>WZ_WZ\
&JO CFTPOEFST CFMJFCUFS #FTUBOEUFJM KFEFS 'PSUCJM EVOHTXPDIF GÛS QSBLUJTDIF %FSNBUPMPHJF VOE 7F OFSPMPHJFJTUEJF%*",-*/*, %JF%*",-*/*,JTUTPCFLBOOU XFJMTJFEJFHVU WPSCFSFJUFUF VOE PQUJNBM QSÅTFOUJFSUF %BSTUFMMVOH LMJOJTDI XJDIUJHFS EJBHOPTUJTDI TDIXJFSJHFS VOE UIFSBQFVUJTDI OFVFS #FJUSÅHF CFJOIBMUFU 7JFMF 5B HVOHTUFJMOFINFS BSCFJUFO EBT )Fѫ EFS %*",-* /*, EBTBVDI#FTUBOEUFJMJN#BOEEFS#VDISFJIF 'PSUTDISJUUFEFSQSBLUJTDIFO%FSNBUPMPHJFVOE7FOF SPMPHJF 4QSJOHFS #FSMJO JTU [VFJOFNTQÅUFSFO ;FJUQVOLUOPDIFJONBMOBDI %JF¨S[UJOOFOVOE¨S[UFEFS,MJOJLVOE1PMJLMJOJL GÛS %FSNBUPMPHJF VOE "MMFSHPMPHJF ,MJOJLVN EFS 6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO -VEXJH.BYJNJMJBOT6OJWFS TJUÅU .ÛODIFO IBCFO EJEBLUJTDI XJDIUJHF #FJUSÅHF BVT WJFMFO #FSFJDIFO VOTFSFT 'BDIFT [VTBNNFOHF TUFMMU %JF NFEJ[JOJTDIUFDIOJTDIFO "TTJTUFOUJOOFO VOE"TTJTUFOUFOBVTWJFMFO-BCPSBUPSJFOEFS,MJOJL IBCFO EVSDI JIS FY[FMMFOUFT UFDIOJTDIFT ,ÕOOFO [VN(FMJOHFOEFS%*",-*/*,CFJHFUSBHFO .JU EFS 'PSUCJMEVOHTXPDIF GÛS QSBLUJTDIF %FSNBUPMPHJF VOE 7FOFSPMPHJF XJSE [VHMFJDI FJOF MBOHF5SBEJUJPOGPSUHFTFU[U CFJN 7** 'PSUCJMEVOHTLVST VOUFS EFS -FJ UVOH WPO 1SPGFTTPS #SBVO'BMDP HBC FT EJF FSTUF %*",-*/*, &JO TFJUJHFT )Fѫ NBTDIJOFOHF TDISJFCFOFS VOE WFSWJFMGÅMUJHUFS 4FJUFO PIOF #JMEFS XVSEFBVTHFHFCFO%BNJUFSTDIJFOEJF%*",-*/*, FSTUNBMJHJO%FVUTDIMBOE*N#BOE 4QSJOHFS #FS MJO XBSEJF%*",-*/*,OJDIUBCHFESVDLU GBOE EJF 7*** 'PSUCJMEVOHTXPDIF 6NCF OFOOVOH EFT CJTIFSJHFO 'PSUCJMEVOHTLVSTFT TUBUU
%JF %*",-*/*, CFTUBOE BVT FJOFN TFJUJHFO HFESVDLUFO )Fѫ BCFS FCFOGBMMT OPDI PIOF "CCJM EVOHFO4JFXVSEFCFSFJUTEBNBMTGSFVOEMJDIFSXFJ TFWPO#ZL&TTFY.ÛODIFOVOUFSTUÛU[U*N#BOE 4QSJOHFS #FSMJO XBSEJF%*",-*/*,OJDIU BCHFESVDLU GBOEEJF*9'PSUCJMEVOHTXPDIFTUBUU&STUNB MJH XVSEF FJO NJU [BIMSFJDIFO GBSCJHFO 'PUPT BVTHF TUBUUFUFSTFJUJHFS,BUBMPHHFESVDLU 0#SBVO'BMDP (1MFXJH $IS4DINPFDLFM *N'PSUCJMEVOHTCBOE 4QSJOHFS #FSMJO JTU EJF %*",-*/*, KFEPDI OJDIUBCHFESVDLU &STU NJU EFS 9 'PSUCJMEVOHTXPDIF HBC FT FJOFOTFJUJHFO%*",-*/*,,BUBMPHNJU[BIMSFJ DIFO'BSCBCCJMEVOHFO EFSBVDIVOHFLÛS[UJN#BOE 4QSJOHFS #FSMJO BCHFESVDLUXVSEF %JF NJUUMFSXFJMF BVG GBTU BMMFO ,POHSFTTFO JO %FVUTDIMBOE FUBCMJFSUF VOE CFMJFCUF %*",-*/*, XVSEFBMTPWPSNFISBMT+BISFOJO.ÛODIFOBVG EFS'PSUCJMEVOHTXPDIFHFCPSFO %JF HBO[ WPS[ÛHMJDIF "VTTUBUUVOH EFS %*",-* /*,IBUJOUSBEJUJPOFMMFS8FJTFEJF&44&91)"3." (NC).ÛODIFOÛCFSOPNNFO'ÛSEJFHSP[ÛHJHF 6OUFSTUÛU[VOHEJFTFT5FJMTEFS'PSUCJMEVOHTXP DIF GÛS QSBLUJTDIF %FSNBUPMPHJF VOE 7FOFSPMPHJF WPNm+VMJEBOLFOXJSTFISIFS[MJDI .ÛODIFO JN+VMJ
(FSE1MFXJH &MLF#PSOIÕWE .JDIBFM+'MBJH 3VEPMG"3VQFD
'PSUTDISJUUFEFSQSBLUJTDIFO%FSNBUPMPHJFVOE7FOFSPMPHJF
7PSUSÅHFVOE%JB,MJOJLEFS'PSUCJMEVOHTXPDIF 'PSUCJMEVOHTXPDIFGÛS1SBLUJTDIF%FSNBUPMPHJFVOE 7FOFSPMPHJFF7 DP,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJFVOE"MMFSHPMPHJF -VEXJH.BYJNJMJBOT6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO )FSBVTHFHFCFOWPO
(1MFXJH 1,BVEFXJU[ $"4BOEFS
.JUÛCFSXJFHFOEGBSCJHFO"CCJMEVOHFO VOE5BCFMMFO
(FSE1MFXJH 1SPG%SNFE%SID 1FUFS,BVEFXJU[ 1SPG%SNFE $ISJTUJBO"4BOEFS 1SJW%P[%SNFE 'PSUCJMEVOHTXPDIFGÛSQSBLUJTDIF%FSNBUPMPHJFVOE 7FOFSPMPHJFF7 DP,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJFVOE"MMFSHPMPHJF -VEXJH.BYJNJMJBOT6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO ,POHSFTTCÛSP'SBV(FSUSVE)BNNFM 5FMFGPO 'BY &.BJM'PSUCJMEVOHTXPDIF!MS[VOJNVFODIFOEF
*4#/4QSJOHFS7FSMBH#FSMJO)FJEFMCFSH/FX:PSL #JCMJPHSBêTDIF*OGPSNBUJPOEFS%FVUTDIFO#JCMJPUIFL %JF%FVUTDIF#JCMJPUIFLWFS[FJDIOFUEJFTF1VCMJLBUJPOJOEFS%FVUTDIFO/BUJPOBMCJCMJPHSBêF EFUBJMMJFSUFCJCMJPHSBêTDIF%BUFOTJOEJN*OUFSOFUÛCFS IUUQEOCEECEF BCSVѢBS %JFTFT8FSLJTUVSIFCFSSFDIUMJDIHFTDIÛU[U%JFEBEVSDICFHSÛOEFUFO3FDIUF JOTCFTPOEFSFEJFEFS ¾CFSTFU[VOH EFT/BDIESVDLT EFT7PSUSBHT EFS&OUOBINFWPO"CCJMEVOHFOVOE5BCFMMFO EFS 'VOLTFOEVOH EFS.JLSPWFSêMNVOHPEFSEFS7FSWJFMGÅMUJHVOHBVGBOEFSFO8FHFOVOEEFS4QFJDIFSVOH JO%BUFOWFSBSCFJUVOHTBOMBHFO CMFJCFO BVDICFJOVSBVT[VHTXFJTFS7FSXFSUVOH WPSCFIBMUFO&JOF 7FSWJFMGÅMUJHVOHEJFTFT8FSLFTPEFSWPO5FJMFOEJFTFT8FSLFTJTUBVDIJN&JO[FMGBMMOVSJOEFO(SFO[FO EFSHFTFU[MJDIFO#FTUJNNVOHFOEFT6SIFCFSSFDIUTHFTFU[FTEFS#VOEFTSFQVCMJL%FVUTDIMBOEWPN 4FQUFNCFSJOEFSKFXFJMTHFMUFOEFO'BTTVOH[VMÅTTJH4JFJTUHSVOETÅU[MJDIWFSHÛUVOHTQëJDIUJH ;VXJEFSIBOEMVOHFOVOUFSMJFHFOEFO4USBѢFTUJNNVOHFOEFT6SIFCFSSFDIUTHFTFU[FT 4QSJOHFSJTUFJO6OUFSOFINFOWPO4QSJOHFS4DJFODF #VTJOFTT.FEJB IUUQXXXTQSJOHFSEF ¥4QSJOHFS7FSMBH#FSMJO)FJEFMCFSH 1SJOUFEJO(FSNBOZ %JF8JFEFSHBCFWPO(FCSBVDITOBNFO )BOEFMTOBNFO 8BSFOCF[FJDIOVOHFOVTXJOEJFTFN8FSL CFSFDIUJHUBVDIPIOFCFTPOEFSF,FOO[FJDIOVOHOJDIU[VEFS"OOBINF EBTPMDIF/BNFOJN4JOOF EFS8BSFO[FJDIFOVOE.BSLFOTDIVU[(FTFU[HFCVOHBMTGSFJ[VCFUSBDIUFOXÅSFOVOEEBIFSWPO KFEFSNBOOCFOVU[UXFSEFOEÛSѫFO 1SPEVLUIBѫVOH'ÛS"OHBCFOÛCFS%PTJFSVOHTBOXFJTVOHFOVOE"QQMJLBUJPOTGPSNFOLBOOWPN 7FSMBHLFJOF(FXÅISÛCFSOPNNFOXFSEFO%FSBSUJHF"OHBCFONÛTTFOWPNKFXFJMJHFO"OXFOEFSJN &JO[FMGBMMBOIBOEBOEFSFS-JUFSBUVSTUFMMFOBVGJISF3JDIUJHLFJUÛCFSQSÛѫXFSEFO 1MBOVOH'SJU[,SÅNFS )FJEFMCFSH "TTPD&EJUPS"OUKF-FO[FO )FJEFMCFSH )FSTUFMMVOH+PBDIJN84DINJEU .ÛODIFO 6NTDIMBHHFTUBMUVOHEFTJHOQSPEVDUJPO(NC) )FJEFMCFSH 4BU['PUP4BU[1GFJGFS(NC) (SÅGFMêOH (FESVDLUBVGTÅVSFGSFJFN1BQJFS m
>WZ_WZ\
%JF'PSUCJMEVOHTXPDIFGÛSQSBLUJTDIF%FSNBUPMPHJFVOE7FOFSPMPHJFIBUTJDI [VS"VGHBCFHFNBDIU EFOTUÅOEJHFO8JTTFOT[VXBDITJOEFS%FSNBUPMPHJFVOE JISFO5FJMHFCJFUFOBLUVFMMVOE[FJUHFNÅ[VWFSNJUUFMO4FJUJISFS#FHSÛOEVOH JN+BISFEVSDI1SPG%SNFE%SID"MGSFE.BSDIJPOJOJIBUTJFTJDIVOUFS EFS FOHBHJFSUFO 'PSUGÛISVOH EVSDI 1SPG %S NFE %S ID NVMU 0UUP #SBVO 'BMDPVOE1SPG%SNFE%SID(FSE1MFXJHÛCFSEJF+BIS[FIOUF[VFJOFNJO UFHSBMFO IFSBVTSBHFOEFO#FTUBOEUFJMEFSEFVUTDITQSBDIJHFOEFSNBUPMPHJTDIFO 'PSUCJMEVOHFOUXJDLFMU "OEFS'PSUCJMEVOHTXPDIFWPNCJT+VMJOBINFOJO.ÛODIFO OBIF[V%FSNBUPMPHJOOFOVOE%FSNBUPMPHFOBVTWJFMFO-ÅOEFSOUFJM&JOFS EFS (SÛOEF GÛS EJFTFO &SGPMH XBS FSOFVU EBT 1SJO[JQ EFS 'PSUCJMEVOHTXPDIF 4UFUT XBS FT JIS BVTESÛDLMJDIFT 1SJNBU EFO 'PSUTDISJUU JN EFSNBUPMPHJTDIFO 8JTTFOJOHVUWFSTUÅOEMJDIFSVOEQSBLUJTDISFMFWBOUFS'PSN[VWFSNJUUFMO"MT "VTESVDLEJFTFTIPIFO"OTQSVDIFTXFSEFOEJF*OIBMUFEFS'PSUCJMEVOHTXPDIF BVDIEJFTFT.BMXJFEFSJO'PSNFJOFT'PSUCJMEVOHTCBOEFTGFTUHFIBMUFO EFSUSB EJUJPOFMM VOE JO CFTUFS 2VBMJUÅU EVSDI EFO 4QSJOHFS7FSMBH HFTUBMUFU XJSE "VT EJFTFSBVTGÛISMJDIFO%BSTUFMMVOHEFS7PSUSÅHFVOE,VSTFJN,POHSFTTCBOEFS HJCUTJDIFJOIPIFSBOXFOECBSFS/VU[FOGÛSEFO1SBYJTBMMUBH EBBVGBMMFHFIÕSUFO %FUBJMTBVDITQÅUFSXJFEFS[VSÛDLHFHSJĒFOXFSEFOLBOO%JF¾CFSTJDIUFOÛCFS EJF)BVQUWPSUSÅHFVOE,VSTFXFSEFO[VEFNEVSDIFJOBLUVFMMFTVOEXFJUFSGÛI SFOEFT-JUFSBUVSWFS[FJDIOJTCFSFJDIFSU8JFCJTIFSXVSEFOBVDIEJF'BMMWPSTUFM MVOHFOEFS%JB,MJOJLBVGHFOPNNFO%FS#BOESFëFLUJFSUIJFSNJUEBTFOPSNF &OHBHFNFOUBMMFS3FGFSFOUJOOFOVOE3FGFSFOUFO EFOFOXJSBOEJFTFS4UFMMFCF TPOEFSTEBOLFONÕDIUFO %BOL HJMU BCFS BVDI BMMFO BOEFSFO .JUBSCFJUFSJOOFO VOE .JUBSCFJUFSO EJF [VN(FMJOHFOEFS'PSUCJMEVOHTXPDIFVOEWPSMJFHFOEFO#FSJDIUTCBOECFJHF USBHFOIBCFO7POJIOFOLÕOOFOXJSOVSFJOJHFIFSBVTHSFJGFO;VJIOFOHFIÕSFO EJF,POHSFTTTFLSFUÅSJOOFO'SBV(FSUSVE)BNNFMVOE'SBV#BSCBSB1SÛHM"O EFN(FMJOHFOEFT#FSJDIUTCBOEFTIBUUFEFS4QSJOHFS7FSMBHNJUTFJOFSIFSWPSSB HFOEFOSFEBLUJPOFMMFOVOEHFTUBMUFSJTDIFO#FUSFVVOHEFT1SPKFLUFTFSIFCMJDIFO "OUFJM /BNFOUMJDI EBOLFO NÕDIUFO XJS EBIFS 'SBV "OUKF -FO[FO )FSSO %S 'SJU[,SBFNFS )FSSO8JMMJ#JTDIPĒVOE)FSSO+PBDIJN84DINJEU&TJTUFJO HSPFS 7FSEJFOTU EFT 4QSJOHFS7FSMBHFT EBTT JO "OCFUSBDIU EFS IPDIXFSUJHFO "VTTUBUUVOHVOEEFTTUFUJHXBDITFOEFO6NGBOHFTEFT'PSUCJMEVOHTCBOEFTEFS 1SFJTNJU ΠBVTHFTQSPDIFONPEFSBUBVTêFM%FS,POHSFTTCBOEXJSE[VEFN BMMFO5BHVOHTUFJMOFINFSO XJFCFJEFOGSÛIFSFO7FSBOTUBMUVOHFO JN3BINFO EFS,POHSFTTHFCÛIS[VS7FSGÛHVOHHFTUFMMU&JOCFTPOEFSFS%BOLHJMUBVDIEFO .JUBSCFJUFSOEFT'PUPMBCPST'SBV%JBOB,FMMFSNFJFSVOE'SBV$MBVEJB+BLPCFD XFMDIFBOEFS&STUFMMVOHEFS%JB,MJOJLFSIFCMJDIFO"OUFJMIBUUFO .ÛODIFO JN'SÛIKBIS (FSE1MFXJH 1FUFS,BVEFXJU[VOE$ISJTUJBO"4BOEFS
1VPIT\[^MZbMQKPVQ[
4USVLUVSVOE'VOLUJPOEFS)BVU %JF)BVUBMT4UBNN[FMMSFTFSWPJS 3VEPMG"3VQFD &QJEFSNBMF4USVLUVSVOE"EIÅTJPOTNPMFLÛMF %FUMFG;JMMJLFOT )FSFEJUÅSFCMBTFOCJMEFOEF&SLSBOLVOHFO &MLF4BEMFSVOE)FMNVU)JOUOFS 7PN/ÅWVT[VN.FMBOPN +ÛSHFO$#FDLFS 4VTBOOF(FPSHJJVOE3PMBOE)PVCFO "QPLSJOFVOEFLLSJOF4DIXFJESÛTFOUVNPSFO 'SJUKPG&DLFSU %JF)BVUBMT"VFOQPTUFOEFT/FSWFOTZTUFNT *OHSJE.PMM 1BUIPMPHJFEFTOFVSPFOEPLSJOFO4ZTUFNTEFS)BVU .BUUIJBT(PFCFMFS 1ZITJPMPHJFEFS5VOE#-ZNQIP[ZUFO $POSBE)BVTFS 5VOE#;FMM/FPQMBTJFOEFS)BVU (ÛOUFS#VSH 8FSOFS,FNQG 4POKB.JDIBFMJT -FP4DIÅSFS VOE3FJOIBSE%VNNFS %FSNBUPMPHJFJN4QBOOVOHTGFMEEFS.FEJ[JO 5SBOTQMBOUBUJPOTNFEJ[JOVOE%FSNBUPMPHJF 8PMGSBN4UFSSZ $MBBT6MSJDI ѮPNBT4DINPPL *OHP/JOEM VOE&HHFSU4UPDLëFUI %FSNBUPMPHJTDIF&SLSBOLVOHFONJUFPTJOPQIJMFO(SBOVMP[ZUFO 4VTBOOF.(SVOFXBMEVOE&WB##SÕDLFS %FSNBUPIJTUPMPHJF8BTJTUIFVUFNÕHMJDI $ISJTUJBO"4BOEFS .JDIBFM'MBJHVOE"NJS4:B[EJ 1SPUFPNJDT%JF;VLVOѫIBUTDIPOCFHPOOFO .JDIBFM+'MBJHVOE3FOF$,SJFH 4ZOESPNF/FV BCFSBVDIXBIS 3VEPMG)BQQMFVOE.BSJP#JUUBS (FGÅNJTTCJMEVOHFOVOE(FGÅUVNPSFO )FJO[,VU[OFS
6)))
1VPIT\[^MZbMQKPVQ[
8FJDIUFJMUVNPSF 1FUFS,JOEVOE8FSOFS4DISPUI )BVUVOE )BVUVOE-VOHF 3VEPMG)VCFSVOE"OOFѮFJT )BVUVOEMZNQIBUJTDIFT4ZTUFN (ÛOUFS#VSH .JDIBFM(FJHFT 8FSOFS,FNQGVOE3FJOIBSE%VNNFS
)BVUVOE%BSN%JF)BVUBMT4QJFHFMJOUFTUJOBMFS&SLSBOLVOHFO .POJLB)JMEFHBSE4DINJE8FOEUOFSVOEѮPNBT#JFCFS )BVUVOEVOFSXÛOTDIUF"S[OFJSFBLUJPOFO)ÅVêHWFSLBOOU %JFUFS.FU[F )BVUVOE/JFSF 7PMLFS7PJHUMÅOEFS )BVUVOE"MLPIPM 3PMBOE,BVGNBOO "MMFSHPMPHJF .PMFLVMBSF"MMFSHPMPHJF7POEFS1BUIPQIZTJPMPHJF[VSѮFSBQJF +PIBOOFT3JOHVOE.BSUJO.FNQFM &OUXJDLMVOHFOVOE5SFOETEFS,POUBLUBMMFSHFOF 7FSB.BIMFS )ÅNBUPHFOFT,POUBLUFL[FN 1FUFSѮPNBTVOE#VSLIBSE4VNNFS "MMFSHJTDIF&SLSBOLVOHFOEFS.VOETDIMFJNIBVU +PDIFO#SBTDI )ZQPTFOTJCJMJTJFSVOH 'SBO[JTLB3VÌĒ &D[FNBIFSQFUJDBUVN "OESFBT8PMMFOCFSH 5BUKBOB1BWJDJDVOE4UFGBOJF8FU[FM %JF(JѫUJFSFVOTFSFS6NXFMU%JF8VOEFSXFMUEFS4UFDIJNNFO ѮFP3VëJ "UPQJTDIFT&L[FN "UPQJTDIFT&L[FN/FVF&SLFOOUOJTTF[VS1BUIPHFOFTF .BSUJO3ÕDLFOVOE5JMP#JFEFSNBOO 5SJHHFSGBLUPSFOEFSBUPQJTDIFO%FSNBUJUJT "MFYBOEFS,BQQ "OOJDF)FSBUJ[BEFIVOEѮPNBT8FSGFM %JBHOPTUJLCFJBUPQJTDIFN&L[FN 5PSTUFO;VCFSCJFS ѮFSBQJFEFTBUPQJTDIFO&L[FNT ѮPNBT3V[JDLB 0MFLTBOEFS,PWOFSZTUZZVOE4V[BO"SUJL
1VPIT\[^MZbMQKPVQ[
1TPSJBTJT #JPMPHJDT +ÕSH$1SJO[ 1TPSJBTJT"SUISJUJT 4UFGBO4DIFXF 1TPSJBTJT,PNCJOBUJPOTUIFSBQJF )FSCFSU)ÕOJHTNBOO -JDIUJOBMMFO'PSNFO &SIBSE)ÕM[MF "LOFVOE%FNPEFY'PMMJLVMJUJT *TPUSFUJOPJOѮFSBQJF8BOO XBT XJF (FSE1MFXJH /JDIUCBLUFSJFMMF0TUFJUJEFO"LOFVOEBOEFSF)BVUNBOJGFTUBUJPOFO "OOFUUF+BOTTPO #FSOE)#FMPISBETLZ "TUSJE(PMMB $MBVEJB#PSFMMJ VOE(FSE1MFXJH "LOF.ZUIFOVOE%PHNFO ,MBVT%FHJU[ %FNPEFY'PMMJLVMJUJT .BSUJO4DIBMMFS #VMMÕTF%FSNBUPTFO 4UBOEBSETCFJEFS%JBHOPTUJLVOEѮFSBQJFCVMMÕTFS"VUPJNNVOEFSNBUPTFO .JDIBFM)FSUM /JDIUJNNVOVMPHJTDIFCVMMÕTF%FSNBUPTFO %FUMFG;JMMJLFOT )BBSFVOE,PQѧBVU ѮFSBQJFEFSBOESPHFOFUJTDIFO"MPQF[JFCFJ.ÅOOFSOVOE'SBVFO )BOT8PMĒ )BBSTDIBѫFSLSBOLVOHFO4FMUFOPEFSOJDIUFSLBOOU 3PMG)PĒNBOO %FSPQFSBUJWF)BBSFSTBU[.ÕHMJDILFJUFOVOE(SFO[FO 6STVMB)BMTOFS 5JOFBDBQJUJT&SSFHFSXBOEFM %JBHOPTUJLVOEѮFSBQJF )BOT+ÛSHFO5JFU[ 7FSOBSCFOEFVOEBUSPQIJTJFSFOEF"MPQF[JFO 8JMIFMN.FJHFM .FMBOJF)FZFSVOE$ISJTUJBO.FOTJOH /ÅHFM /BHFMWFSÅOEFSVOHFOJN-BVGEFT-FCFOT8BTJTUOPSNBM 1FUFS,BVEFXJU[ /BHFMFSLSBOLVOHFO 3VEPMG4UBEMFS
)8
8
1VPIT\[^MZbMQKPVQ[
4VCVOHVBMF5VNPSFO (ÛOUIFS4FCBTUJBO "OOFUUF4UFJOVOE*OHSJE)BDLFSU 0QFSBUJPOFOBN/BHFMPSHBO %PSPUIFF%JMM.ÛMMFS (FOJUBMEFSNBUPTFO 7VMWÅSFS-JDIFOTDMFSPTVTVOEWVMWPWBHJOBMFS-JDIFOSVCFS .BOGSFE)BHFEPSOVOE&SOTU)BTDIF (FOJUBMEFSNBUPTFO"MMFSHJFVOE*SSJUBUJPO 1FUFS'SPTDI ,BUSJO,ÛHMFSVOE8PMGHBOH6UFS (FOJUBMF.JTTFNQêOEVOHFO&JOF)FSBVTGPSEFSVOHGÛS%JBHOPTUJL VOEѮFSBQJF .BSJPO3VOOFCBVNVOE-FFOB#SVDLOFS5VEFSNBO (FOJUBMEFSNBUPTFO5VNPSFO .JDIBFM5SPOOJFS )ZQFSIJESPTF -PLBMFPQFSBUJWFѮFSBQJFEFS)ZQFSIJESPTJTBYJMMBSJT 4UFGBO3BQQSJDI &SOTU)BTDIF +VUUB1JFUTDINBOO VOE.BOGSFE)BHFEPSO &OEPTLPQJTDIFUIPSBLBMF4ZNQBUIFLUPNJFCFJ)ZQFSIJESPTJT EFSPCFSFO&YUSFNJUÅU )FJOSJDI'ÛSTU *OB(FTFMMFOTFUUFSVOE,MBVT%FHJU[ -FJUVOHTXBTTFS*POUPQIPSFTF #PEP.FMOJL #PUVMJOVNUPYJO"[VS#FIBOEMVOHEFS)ZQFSIJESPTF"LUVFMMFS4UBOE .BSD)FDLNBOO .FMBOP[ZUÅSF/ÅWJVOE.FMBOPN /FVF'PSNFOWPONFMBOP[ZUÅSFO/ÅWJ )FMNVU,FSM -BTFSUIFSBQJFWPO/ÅWJ .JDIBFM-BOEUIBMFS .BMJHOF.FMBOPNF4UBOEEFSPQFSBUJWFOѮFSBQJF #JSHFS,PO[VOE$ISJTUJBO,VOUF "EKVWBOUFVOEQBMMJBUJWFTZTUFNJTDIFѮFSBQJFEFT.FMBOPNT "YFM)BVTDIJME ,BUIBSJOB$,ÅIMFSVOE4UFQIBO-JTDIOFS /FCFOXJSLVOHFOWPO$IFNPUIFSBQFVUJLBBOEFS)BVU .BUUIJBT7PMLFOBOEUVOE8BMUFS#VSHEPSG .FMBOPN-ZNQILOPUFOTPOPHSBQIJFJO7PSTPSHFVOE/BDITPSHF .POJLB)JMEFHBSE4DINJE8FOEUOFSVOE&MLF#PSOIÕWE 7FOFO 4POPHSBQIJFVOE-BTFS %VQMFYTPOPHSBQIJFEFSQFSJQIFSFO7FOFO .JDIBFM+ÛOHFS 4VTBOOB#SBVO ,BSTUFO)BSUNBOO .JMMJF)FJUNBOO #JSHJU7PMLFSUVOE"OLF4USÕMJO
1VPIT\[^MZbMQKPVQ[
.JOJNBMJOWBTJWF7FSGBISFOJOEFS7BSJ[FO$IJSVSHJF &SJLB.FOEP[B %JF3F[JEJWWBSJLPTF8PSBOMJFHUFT #FBUB5SBVUOFS ,JOEFSEFSNBUPMPHJF #BLUFSJFMMF*OGFLUJPOFOJN,JOEFTBMUFS 1FUFS'SJUTDI 7JSBMF&SLSBOLVOHFO,MJOJL %JBHOPTUJLVOEѮFSBQJF 3FHJOB'ÕMTUFS)PMTU -ÅVTFVOE4LBCJFTJN,JOEFTBMUFS )FOOJOH)BNN #FTPOEFSIFJUFOEFS1IBSNBLPLJOFUJLJN,JOEFTBMUFS 1FUFS))ÕHFS %BTNJTTIBOEFMUF,JOE 3VUIJME-JOTF 4POOFOTDIVU[8BTJTU[VWJFM XBTJTU[VXFOJH $MBVT(BSCF 8JFCFIBOEMFJDI 1FSJPSBMF%FSNBUJUJT 1FSDZ-FINBOO "QIUIFO .JDIBFM.FVSFS /VNNVMÅSFT&L[FN -BTTF3#SBBUIFO 3PTB[FB (JTFMB)"MCSFDIU "LUVFMMFT[VS#FIBOEMVOHEFTEZTIJESPTJGPSNFO)BOEFL[FNT ѮPNBT"-VHFS ѮFSBQJF 5BDSPMJNVTVOE1JNFDSPMJNVT8BTCSJOHFOTJFXJSLMJDI "MFYBOEFS,SFVUFSVOE1FUFS"MUNFZFS *NJRVJNPEm'ÛSBMMFTHVU 8FSOFS,FNQG %JDMPGFOBD)ZBMVSPOTÅVSFCFJBLUJOJTDIFO,FSBUPTFO $ISJTUPQI$(FJMFO &WJEFO[CBTJFSUF%FSNBUJLBVOE,PTNFUJLB )BOT$ISJTUJBO,PSUJOH 4USBUFHJFO)BVUBMUFSVOHVOE"OUJBHJOH .PMFLVMBSF(SVOEMBHFOEFS)BVUBMUFSVOH ѮPNBT4DIXBS[ )BVUBMUFSVOHVOE7JUBNJOF .BSUJOB,FSTDIFSVOE4UFGBOJF8JMMJBNT
8)
8))
1VPIT\[^MZbMQKPVQ[
)BVUBMUFSVOHVOE)PSNPOF "MGSFE8PMG "OUJBHJOHVOE-BTFS #ÅSCFM(SFWFVOE$ISJTUJBO3BVMJO 8FJDIUFJMBVHNFOUBUJPO #JSHJU8ÕSMF "OUJBHJOHTQSFDITUVOEFJOEFSEFSNBUPMPHJTDIFO1SBYJT &WB.FJHFM ,VSTF "LOF1BUIPHFOFUJTDIFVOEQTZDIPTPNBUJTDIF"TQFLUF -PLBMUIFSBQJF VOE4QF[JBMGÅMMF $MBVEJB#PSFMMJ ,MBVT%FHJU[ 6XF(JFMFSVOE(FSE1MFXJH "OESPMPHJF )BOT8PMĒ (FSIBSE)BJEM 'SBOL.JDIBFM,ÕIO VOE8PMG#FSOIBSE4DIJMM #FSVGTEFSNBUPMPHJF &WB4DIBSSFS 4JCZMMF4DIMJFNBOO8JMMFST 4XFO.+PIO )BOT%SFYMFS VOEѮPNBT-%JFQHFO %FSNBUPTLPQJF ѮPNBT)FS[JOHFS "OESFBT#MVN &MLF#PSOIÕWE $MBVT(BSCF .JDIBFM (VNNFS 3BJOFS)PGNBOO8FMMFOIPG ,BUSJO3BNSBUI 3PNBO4DIJĒOFS 6MSJLF4FNNFMNBZFSVOE8JMIFMN4UPM[ &%7JOEFS%FSNBUPMPHJF 3JDIBSE)BIO +ÕSH8FSOFSVOE.BSLVT%FOEPSGFS 'PSUTDISJUUFJOEFS"MMFSHJFEJBHOPTUJL #FSOIBSE1S[ZCJMMB 8FSOFS"CFSFS 6MG(%BSTPX #FSOBEFUUF &CFSMFJO,ÕOJH +ÕSH,MFJOF5FCCF )BOT'.FSLVOE+PBDIJN4BMPHB
-BTFSJOEFS%FSNBUPMPHJF $MBVEJB#PSFMMJ .BSL#FSOFCVSH 8PMGHBOH#ÅVNMFS 4WFO/FZOBCFS -VLBT5BQQFJOFSVOE1FUFS,BVEFXJU[ /BISVOHTNJUUFMBMMFSHJF 8PMGHBOH1GÛU[OFS 5PSTUFO4DIÅGFS #SJUUB#VOTFMNFZFS .BSUJOB.JMMOFS6IMFNBOOVOE*NLF3FFTF 1IMFCPMPHJF #FBUB5SBVUOFSVOE*OHSJE'BDLMFS 1IPUPEJBHOPTUJL $BSPMB#FSLJOH 1FSDZ-FINBOO &SIBSE)ÕM[MFVOEѮPNBT4DIXBS[
1IPUPUIFSBQJF ,MBVT%FHJU[ $BSPMB#FSLJOH 1FUFS,BVEFXJU[ .BSUJO3ÕDLFO +BO4JNPO .BSDFMMB,PMMNBOOVOE)FSCFSU)ÕOJHTNBOO 1SPLUPMPHJF 5JMNBOO0QQFM 1BUSJDJB#MFDIFS .BUUIJBT4JFCFDL VOE7PMLFS8JFOFSU
1VPIT\[^MZbMQKPVQ[
4POPHSBQIJFEFS)BVUVOE4VCLVUJTFJOTDIMJFMJDITVCLVUBOFS-ZNQILOPUFO &MLF#PSOIÕWE %PSPUIFF%JMM.ÛMMFS "OESFBT#MVN 4UFQIBOFM(BNNBM .BSDVT'SFJUBH 1FUSB(PUUMÕCFS ,MBVT)PĒNBOO 3BJOFS3PNQFM )BSBME4DIBU[ .BSLVT4UÛDLFS +FOT6MSJDI $ISJTUJBOF7PJU +VMJB8FM[FM VOE.POJLB)JMEFHBSE4DINJE8FOEUOFS 4FYVFMMÛCFSUSBHCBSF&SLSBOLVOHFO 3BMG8JFOFDLF 4UFGBO;JQQFM 6MSJDI)FOHHF 1FUFS,PIM .BSUJO)BSUNBOO )FMNVU4DIÕGFSVOE/PSCFSU)#SPDLNFZFS 6NXFMUEFSNBUPMPHJF 1FUFSѮPNBT 1FUFS4DINJE(SFOEFMNFJFS $ISJTUJBOF4[MJTLB VOE3PCFSU5SVDLFOCSPEU 5SJDIPMPHJF $ISJTUJBO,VOUF 3PMG)PĒNBOO 5PCJBT'JTDIFSVOE3BMQI.5SÛFC
)FSBVTSBHFOEFIJTUPSJTDIF1FSTÕOMJDILFJUFO "MGSFE.BSDIJPOJOJ m 0UUP#SBVO'BMDP /JFMT3ZCFSH'JOTFO%FSESJUUF/PCFMQSFJTUSÅHFSJOEFS.FEJ[JO VOEEFSFJO[JHFJOEFS%FSNBUPMPHJF 3FJOIBSE#SFJU "MCFSU/FJTTFSVOE'SJU[&SMFS#SÛDLFO[XJTDIFO#SFTMBVVOE.ÛODIFO "MCSFDIU4DIPM[ %JB,MJOJL 7PSXPSU $VUJTUSJDPMPS ѮFEB4DIVI .BSUJO4DIBMMFS &MLF#PSOIÕWEVOE(FSE1MFXJH 1BSB1IFOZMFOEJBNJO,POUBLUBMMFSHJF &WB4DIBSSFS 5JMNBOO0QQFM &MLF#PSOIÕWEVOE#FSOIBSE1S[ZCJMMB
)VSJF[4ZOESPN 5BOKB.BJFS &MLF#PSOIÕWE (FSE1MFXJHVOE.BSUJO4DIBMMFS .BTUP[ZUPTFVOE*OTFLUFOHJѫBMMFSHJF 'SBO[JTLB3VÌĒ 4VTBOOF%VHBT#SFJU 1JB4DIÕQG VOE#FSOIBSE1S[ZCJMMB 4BSLPJEPTF .JDIBFMB#SFOOFS &MLF#PSOIÕWE $ISJTUJBO"4BOEFS (FSE1MFXJHVOE.BSUJO4DIBMMFS .BMVNQFSGPSBOTCFJTFOTPSJTDIFS/FVSPQBUIJF6NTUFMMVOHTPTUFPUPNJF &JO8FHBVTEFS4BDLHBTTF 1JB4DIÕQG 4JHVSE#,FTTMFS 3VEPMG"3VQFDVOE(FSE1MFXJH /FVSPUIFLFPN NZYPJEF7BSJBOUF ѮPNBT)FS[JOHFS .JDIBFM+'MBJHVOE.BSUJO4DIBMMFS .FMLFSLOPUFO .BSLVT/JFXFSUI .BUIJBT#ÛUUOFSVOE.BSUJO4DIBMMFS VOE)BOT$ISJTUJBO,PSUJOH $ISPOJTDIMZNQIBUJTDIF-FVLÅNJFBOEFS)BVU3FBLUJWJFSVOHEVSDI*NQGVOH "NJS4:B[EJ ,BNSBO(IPSFTDIJVOE$ISJTUJBO"4BOEFS
8)))
8)6
1VPIT\[^MZbMQKPVQ[
7FSSVDBFQMBOUBSFT#FIBOEMVOHNJUQIPUPEZOBNJTDIFSѮFSBQJF $BSPMB#FSLJOH .JDIBFMB#SFOOFSVOE,MBVT%FHJU[ $BMDJOPTJTDVUJTNFUBTUBUJDBCFJ.FHB[ZTUJT.JLSPLPMPOJOUFTUJOBMFN IZQPQFSJTUBMUJTDIFN4ZOESPN 4VTBOOF%VHBT#SFJU +PTFG+4DIOFJEFS .JDIBFM+'MBJH VOE)BOT8PMĒ 1TFVEPYBOUIPNBFMBTUJDVN ,BUISJO"(JFIM 1JB4DIÕQG .JDIBFM+'MBJH (FSE1MFXJHVOE +ÕSH$1SJO[ "NJPEBSPOQJHNFOUJFSVOH 8PMGHBOH1GÛU[OFS .BSUJO4DIBMMFSVOE+ÕSH$1SJO[ #BOOXBSUI4ZOESPN *OHSJE'BDLMFS "NJS4:B[EJVOE,MBVT%FHJU[ .PSCVT#PXFOѮFSBQJFNJU*NJRVJNPE 1FUFS8FJTFOTFFM +ÕSH$1SJO[VOE)BOT$ISJTUJBO,PSUJOH #BTBM[FMMOÅWVT4ZOESPN (PSMJO(PMU[4ZOESPN "MFYBOEFS7,PV[OFUTPW .JDIBFM.ÛIMTUÅEU +ÕSH$1SJO[ ,BSJO,FSTDIFOMPIS .JDIBFM+'MBJHVOE"OESFBT8PMMFOCFSH )ÅNBUPHFOFT,POUBLUFL[FNBVG,BWB $BSPMZO#BVFS 'SBO[JTLB3VÌĒ 1FUFSѮPNBTVOE#FSOIBSE1S[ZCJMMB &SZUIFNBFMFWBUVNFUEJVUJOVN 4UFGBOJF8FU[FM 3VEPMG"3VQFD &MLF#PSOIÕWE $ISJTUJBO"4BOEFS VOE.BSUJO4DIBMMFS %FSNBUJUJTCFJ[ZTUJTDIFS'JCSPTF ,BUISJO.FSL ѮPNBT-BOH &MLF#PSOIÕWE .JDIBFM+'MBJH VOE.BSUJO4DIBMMFS )ZQPLPNQMFNFOUÅNJTDIF6SUJLBSJBWBTLVMJUJT 5JMNBOO0QQFM 8PMGHBOH1GÛU[OFS &WB4DIBSSFS $ISJTUJBO"4BOEFS VOE#FSOIBSE1S[ZCJMMB 'PMMJLVMÅSF.ZDPTJTGVOHPJEFT -VLBT5BQQFJOFS $ISJTUJBO"4BOEFSVOE.JDIBFM+'MBJH "OHJPTBSLPNVOUFSEFN#JMEFJOFT1TFVEP,BQPTJ4BSLPNT .BSUJOB.PEFSFS )FJO[,VU[OFS .JDIBFM+'MBJH VOE)BOT$ISJTUJBO,PSUJOH 5SJDIPUIJPEZTUSPQIJFCFJ.VUUFSVOE,JOE 'MPSJBO(BUUZ "NJS4:B[EJ +PTFG'ÕIMFTVOE)BOT8PMĒ -FJTINBOJPTF%JBHOPTFNJUUFMT-BTFS$BQUVSF.JLSPEJTTFLUJPO VOE1PMZNFSBTFLFUUFOSFBLUJPO "NJS4:B[EJ .BSUJO4DIBMMFSVOE$ISJTUJBO"4BOEFS "DOFGVMNJOBOTNJU¾CFSHBOHJO4"1)0 $MBVEJB#PSFMMJ ,BUISJO.FSLVOE(FSE1MFXJH 6OHFXÕIOMJDIF)BVUNBTUP[ZUPTFVOUFSEFN#JMEFJOFS5FMFBOHJFDUBTJB FSVQUJWBNBDVMBSJTQFSTUBOTNJUTZTUFNJTDIFS#FUFJMJHVOH "OESFBT,BU[FNJDI 4VTBOOF%VHBT#SFJU .JDIBFM.ÛIMTUÅEU "NJS4:B[EJVOE1FUFS,BVEFXJU[ "MMFSHJFHFHFO*NQMBOUBUXFSLTUPĒF 4UFGBOJF8FU[FMVOE1FUFSѮPNBT
1VPIT\[^MZbMQKPVQ[
-VFTDPOOBUBQSBFDPYCFJFJOFN4ÅVHMJOHVOE/FVSPMVFTEFS.VUUFS &WBѮPNB(SFCFS ѮFEB4DIVI "TUSJE6OHFXJUUFS )BOT8PMĒVOE,MBVT%FHJU[ )ZQPNFMBOPTJT*UP 5ZQ#MBTDILP 4WFO/FZOBCFSVOE+ÕSH$1SJO[ 4VCLVUBOFTQBOOJLVMJUJTDIFT5;FMM-ZNQIPN *OHSJE'BDLMFS 'SBOL#FSHFS (FSBME.FTTFSVOE.JDIBFM+'MBJH 1BSBOFPQMBTUJTDIF%FSNBUPNZPTJUJT "MFYBOEFS7,PV[OFUTPW 3VEPMG"3VQFDVOE(FSE1MFXJH 3PTBJ%PSGNBO4ZOESPN *TUSJE&SMFOLFVTFS6FCFMIPFS &MLF#PSOIÕWE $ISJTUJBO"4BOEFS .BSUJO4DIBMMFSVOE(FSE1MFXJH 4BDIWFS[FJDIOJT
86
)]\WZMV^MZbMQKPVQ[
"CFSFS 8FSOFS 1SPG%SNFE 6OJWFSTJUÅUTLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJFVOE7FOFSPMPHJF "VFOCSVHHFS1MBU[ "(SB[ ¸TUFSSFJDI "MCSFDIU (JTFMB)FJESVO %SNFE $IFGÅS[UJOEFS"CUFJMVOH%FSNBUPMPHJF ,SBOLFOIBVT4QBOEBV7JWBOUFT(NC) /FVF#FSHTUSBFm %#FSMJO "MUNFZFS 1FUFS 1SPG%SNFE JN4U+PTFG)PTQJUBM %FSNBUPMPHJTDIF,MJOJL3VIS6OJWFSTJUÅU (VESVOTUSBF %#PDIVN "SUJL 4V[BO %SNFE )BVULMJOJL )FJOSJDI)FJOF6OJWFSTJUÅU .PPSFOTUSBF %%ÛTTFMEPSG #ÅVNMFS 8PMGHBOH 1SJW%P[%SSFSOBU ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF 6OJWFSTJUÅU3FHFOTCVSH 'SBO[+PTFG4USBV"MMFF %3FHFOTCVSH #BVFS $BSPMZO %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO #FDLFS +ÛSHFO$ 1SPG%SNFE 6OJWFSTJUÅUT)BVULMJOJL +PTFG4DIOFJEFS4USBF %8ÛS[CVSH #FMPISBETLZ #FSOE) 1SPG%SNFE %SWPO)BVOFSTDIFT,JOEFSTQJUBM ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO -JOEXVSNTUSBF %.ÛODIFO
#FSHFS 'SBOL %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS/VLMFBSNFEJ[JO ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO ;JFNTTFOTUSBF %.ÛODIFO #FSLJOH $BSPMB 1SJW%P[%SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO #FSOFCVSH .BSL 1SJW%P[%SNFE 6OJWFSTJUÅUT)BVULMJOJL -JFCFSNFJTUFSTUSBF %5ÛCJOHFO #JFCFS ѮPNBT 1SPG%SNFE%SÍTTDJ %FSNBUPMPHJTDIF,MJOJLVOE1PMJLMJOJL 'SJFESJDI8JMIFMNT6OJWFSTJUÅU 4JHNVOE'SFVE4USBF %#POO #JFEFSNBOO 5JMP 1SPG%SNFE 6OJWFSTJUÅUT)BVULMJOJL -JFCFSNFJTUFSTUSBF %5ÛCJOHFO #JUUBS .BSJP %SNFE %PDFOUFEFMB$ÃUFEBEF%FSNBUPMPHÎB 6OJWFSTJEBE/BDJPOBMEF$VZP +VKVZ%FQUP .%%%.FOEP[B "SHFOUJOJFO #MVN "OESFBT 1SJW%P[%SNFE )BVUBS[U 4FFTUSBF %,POTUBO[ #PSFMMJ $MBVEJB %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO
86)))
)]\WZMV^MZbMQKPVQ[
#PSOIÕWE &MLF %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJFVOE "MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO #SBBUIFO -BTTF3 1SPG%SNFE %FSNBUPMPHJTDIF6OJWFSTJUÅUTLMJOJL *OTFMTQJUBM $)#FSO 4DIXFJ[ #SBTDI +PDIFO 1SPG%SNFE ,MJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF 7FOFSPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF 6OJWFSTJUÅUTLMJOJLVN4DIMFTXJH)PMTUFJO $BNQVT,JFM 4DIJUUFOIFMNTUSBF %,JFM #SBVO'BMDP 0UUP 1SPG%SNFE%SIDNVMU 'BJTUFOCFSHFSTUSBF %.ÛODIFO #SBVO 4VTBOOB %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS)BVULSBOLIFJUFO &SOTU.PSJU["SOEU6OJWFSTJUÅU(SFJGTXBME 'MFJTDINBOOTUSBFm %(SFJGTXBME #SFJU 3FJOIBSE 1SPG%SNFE ѮFPEPS,ÕSOFS4USBF %1VMMBDI #SFOOFS .JDIBFMB %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO #SPDLNFZFS /PSCFSU) 1SPG%SNFE 3VIS6OJWFSTJUÅU4U+PTFG)PTQJUBM %FSNBUPMPHJTDIF,MJOJL (VESVOTUSBF %#PDIVN #SÕDLFS &WB#FUUJOB 1SPG%SNFE 6OJWFSTJUÅUT)BVULMJOJL +PTFG4DIOFJEFS4USBF %8ÛS[CVSH #SVDLOFS5VEFSNBO -FFOB 1SPG%SNFE )BVULMJOJL ,MJOJLVNEFS"MCFSU-VEXJH6OJWFSTJUÅU )BVQUTUSBF %'SFJCVSH
#ÛUUOFS .BUIJBT 1SPG%SNFEWFU #VOEFTGPSTDIVOHTBOTUBMUGÛS7JSVTLSBOLIFJUFO EFS5JFSF 1PTUGBDI %5ÛCJOHFO #VOTFMNFZFS #SJUUB %JQM0FDPUSPQIPMPHJO ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS)BVULSBOLIFJUFO 6OJWFSTJUÅUTLMJOJLVN.ÛOTUFS 7PO&TNBSDI4USBF %.ÛOTUFS #VSH (ÛOUFS 1SPG%SNFE %FSNBUPMPHJTDIF,MJOJL 6OJWFSTJUÅUTTQJUBM;ÛSJDI (MPSJBTUSBF $);ÛSJDI 4DIXFJ[ #VSHEPSG 8BMUFS 1SPG%SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO $IBUFMBJO 3FOÊ 1SJW%P[%SNFE &WBOHFMJTDIFT,SBOLFOIBVT%ÛTTFMEPSG %FSNBUPMPHJTDIF,MJOJL ,JSDIGFMETUSBF %%ÛTTFMEPSG %BSTPX 6MG( 1SJW%P[%SNFE 5FDIOJTDIF6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF #JFEFSTUFJOFS4USBF %.ÛODIFO %FHJU[ ,MBVT 1SPG%SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO %FOEPSGFS .BSLVT %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO %JFQHFO ѮPNBT- 1SPG%SNFE ,MJOJTDIF4P[JBMNFEJ[JO #FSVGTVOE6NXFMUEFSNBUPMPHJF 3VQSFDIU,BSM6OJWFSTJUÅU ѮJCBVUTUSBF %)FJEFMCFSH
)]\WZMV^MZbMQKPVQ[
%JMM.ÛMMFS %PSPUIFF %SNFE (FCÅVEF 6OJWFSTJUÅUTIBVULMJOJL ,JSSCFSHFSTUSBF %)PNCVSH
'JTDIFS 5PCJBT8 %SNFE 'SJFESJDI4DIJMMFS6OJWFSTJUÅU+FOB ,MJOJLGÛS%FSNBUPMPHJFVOE"MMFSHPMPHJF &SGVSUFS4USBF %+FOB
%SFYMFS )BOT 1SPG%SNFE *OTUJUVUVOE1PMJLMJOJLGÛS "SCFJUT 4P[JBMVOE6NXFMUNFEJ[JO 4DIJMMFSTUSBFVOE %&SMBOHFO
'MBJH .JDIBFM %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO
%VHBT#SFJU 4VTBOOF %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO %VNNFS 3FJOIBSE 1SJW%P[%SNFE %FSNBUPMPHJTDIF,MJOJL 6OJWFSTJUÅUTTQJUBM;ÛSJDI (MPSJBTUSBF $);ÛSJDI 4DIXFJ[ &CFSMFJO,ÕOJH #FSOBEFUUF 1SJW%P[%SNFE 5FDIOJTDIF6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF #JFEFSTUFJOFS4USBF %.ÛODIFO &DLFSU 'SJUKPG 1SJW%P[%SNFE )BVUBS[U -FPQPMETUSBF %.ÛODIFO &M(BNNBM 4UFQIBO 1SJW%P[%SNFE ,SBOLFOIBVT#FUIFTEB %FSNBUPMPHJTDIF,MJOJL &VFMTCSVDITUSBF %'SFVEFOCFSH &SMFOLFVTFS6FCFMIPFS *TUSJE %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO 'BDLMFS *OHSJE %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO
'ÕIMFT +PTFG %SNFE %FVUTDIFT8PMMGPSTDIVOHTJOTUJUVU 3IFJOJTDI8FTUGÅMJTDIF5FDIOJTDIF)PDITDIVMF 7FMUNBOOQMBU[ %"BDIFO 'ÕMTUFS)PMTU 3FHJOB 1SJW%P[%SNFE ,MJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF 7FOFSPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF 6OJWFSTJUÅUTLMJOJLVN4DIMFTXJH)PMTUFJO $BNQVT,JFM 4DIJUUFOIFMNTUSBF %,JFM 'SFJUBH .BSDVT %SNFE 3VIS6OJWFSTJUÅU4U+PTFG)PTQJUBM %FSNBUPMPHJTDIF,MJOJL (VESVOTUSBF %#PDIVN 'SJUTDI 1FUFS 1SPG%SNFE ,MJOJLGÛS%FSNBUPMPHJFVOE7FOFSPMPHJF 6OJWFSTJUÅUTLMJOJL "OJDITUSBF "*OOTCSVDL ¸TUFSSFJDI 'SPTDI 1FUFS+ 1SPG%SNFE -FISTUVIMGÛS%FSNBUPMPHJF EFS6OJWFSTJUÅU8JUUFO)FSEFDLF ,MJOJLVN%PSUNVOEH(NC) #FVSIBVTTUSBF %%PSUNVOE 'ÛSTU )FJOSJDI 1SPG%SNFE ,SBOLFOIBVT.BSUIB.BSJB 8PMGSBUTIBVTFS4USBF %.ÛODIFO (BSCF $MBVT 1SPG%SNFE 6OJWFSTJUÅUT)BVULMJOJL -JFCFSNFJTUFSTUSBF %5ÛCJOHFO
8)8
88
)]\WZMV^MZbMQKPVQ[
(BUUZ 'MPSJBO %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO (FJHFT .JDIBFM %SNFE %FSNBUPMPHJTDIF,MJOJL 6OJWFSTJUÅUTTQJUBM;ÛSJDI (MPSJBTUSBF $);ÛSJDI 4DIXFJ[ (FJMFO $ISJTUPQI$ 1SPG%SNFE%SSFSOBU $IBSJUÊ$BNQVT#FOKBNJO'SBOLMJO ,MJOJLVO)PDITDIVMBNCVMBO[GÛS%FSNBUPMPHJF 'BCFDLTUSBFm %#FSMJO (FPSHJJ 4VTBOOF 6OJWFSTJUÅUT)BVULMJOJL +PTFG4DIOFJEFS4USBF %8ÛS[CVSH (FTFMMFOTFUUFS *OB %SNFE ,SBOLFOIBVT.BSUIB.BSJB 8PMGSBUTIBVTFS4USBF %.ÛODIFO (JFIM ,BUISJO %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO (IPSFTDIJ ,BNSBN %SNFE 6OJWFSTJUÅUT)BVULMJOJL -JFCFSNFJTUFSTUSBF %5ÛCJOHFO (PFCFMFS .BUUIJBT 1SJW%P[%SNFE 6OJWFSTJUÅUT)BVULMJOJL +PTFG4DIOFJEFS4USBF %8ÛS[CVSH (PMMB "TUSJE %SNFE %SWPO)BVOFSTDIFT,JOEFSTQJUBM "CUFJMVOH.FEJ[JOJTDIF(FOFUJL ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO -JOEXVSNTUSBF %.ÛODIFO (PUUMÕCFS 1FUSB %SNFE )BVUÅS[UJO "VHTCVSHFS4USBF %/FV6MN
(SFWF #ÅSCFM %SNFE )BVUÅS[UJO ,BJTFSTUSBF %,BSMTSVIF (SVOFXBME 4VTBOOF %SNFE%SSFSOBU 6OJWFSTJUÅUT)BVULMJOJL +PTFG4DIOFJEFS4USBF %8ÛS[CVSH (VNNFS .JDIBFM %SNFE 4UÅEUJTDIFT,SBOLFOIBVT.ÛODIFO4DIXBCJOH "CUFJMVOHGÛS%FSNBUPMPHJFVOE"MMFSHPMPHJF ,ÕMOFS1MBU[ %.ÛODIFO )BDLFSU *OHSJE %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF 6OJWFSTJUÅUTLMJOJLVN$BSM(VTUBW$BSVT%SFTEFO 'FUTDIFSTUSBF %%SFTEFO )BHFEPSO .BOGSFE 1SPG%SNFE )BVULMJOJL ,MJOJLVN%BSNTUBEU )FJEFMCFSHFS-BOETUSBF %%BSNTUBEU )BJEM (FSIBSE 1SPG%SNFE %FSNBUPMPHJTDIF,MJOJLVOE1PMJLMJOJL 'SJFESJDI8JMIFMNT6OJWFSTJUÅU 4JHNVOE'SFVE4USBF %#POO )BMTOFS 6STVMB %SNFE )BVUÅS[UJO 'SFJIBNFSTUSBF %(SÅGFMêOH )BNN )FOOJOH 1SPG%SNFE 6OJWFSTJUÅUT)BVULMJOJL8ÛS[CVSH +PTFG4DIOFJEFS4USBF %8ÛS[CVSH )BQQMF 3VEPMG 1SPG%SNFE 6OJWFSTJUÅUT)BVULMJOJL ,MJOJLVNEFS1IJMJQQT6OJWFSTJUÅU %FVUTDIIBVTTUSBF %.BSCVSH )BSUNBOO ,BSTUFO %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS)BVULSBOLIFJUFO &SOTU.PSJU["SOEU6OJWFSTJUÅU 'MFJTDINBOOTUSBFm %(SFJGTXBME
)]\WZMV^MZbMQKPVQ[
)BSUNBOO .BSUJO 1SJW%P[%SNFE 6OJWFSTJUÅUTIBVULMJOJL 3VQSFDIU,BSM6OJWFSTJUÅU 7PTUSBF %)FJEFMCFSH )BTDIF &SOTU %SNFE )BVULMJOJL ,MJOJLVN%BSNTUBEU )FJEFMCFSHFS-BOETUSBF %%BSNTUBEU )BVTDIJME "YFM 1SPG%SNFE ,MJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF 7FOFSPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF 6OJWFSTJUÅUTLMJOJLVN4DIMFTXJH)PMTUFJO $BNQVT,JFM 4DIJUUFOIFMNTUSBF %,JFM )BVTFS $POSBE 1SPG%SNFE 6OJWFSTJUZ)PTQJUBM(FOFWB $MJOJRVFEF%FSNBUPMPHJF 3VF.JDIFMJ%V$SFTU $)(FOG 4DIXFJ[ )FDLNBOO .BSD 1SPG%SNFE 1SBYJTLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF ,SFV[TUSBF %4UBSOCFSH )FJUNBOO .JMMJF %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS)BVULSBOLIFJUFO &SOTU.PSJU["SOEU6OJWFSTJUÅU(SFJGTXBME 'MFJTDINBOOTUSBFm %(SFJGTXBME )FOHHF 6MSJDI 1SPG%SNFE )BVULMJOJL )FJOSJDI)FJOF6OJWFSTJUÅU .PPSFOTUSBF %%ÛTTFMEPSG )FSBUJ[BEFI "OOJDF %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE7FOFSPMPHJF .FEJ[JOJTDIF)PDITDIVMF)BOOPWFS 3JDLMJOHFS4USBF %)BOOPWFS )FSUM .JDIBFM 1SPG%SNFE ;FOUSVNGÛS)BVULSBOLIFJUFO ,MJOJLVNEFS1IJMJQQT6OJWFSTJUÅU %FVUTDIIBVTTUSBF %.BSCVSH
)FS[JOHFS ѮPNBT %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO )FTTF (PUUGSJFE %SNFE )BVUBS[U 3PNBOQMBU[B %.ÛODIFO )JOUOFS )FMNVU 1SPG%SNFE -BOEFTLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF -BOEFTLMJOJLFO4BM[CVSH4U+PIBOOT4QJUBM .ÛMMOFS)BVQUTUSBF "4BM[CVSH ¸TUFSSFJDI )PĒNBOO ,MBVT 1SPG%SNFE 3VIS6OJWFSTJUÅUJN4U+PTFG)PTQJUBM %FSNBUPMPHJTDIF,MJOJL (VESVOTUSBF %#PDIVN )PĒNBOO 3PMG 1SPG%SNFE %FSNBUJDVN ,BJTFS+PTFQI4USBF %'SFJCVSH )PGNBOO8FMMFOIPG 3BJOFS %SNFE 6OJWFSTJUÅUTLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJFVOE7FOFSPMPHJF "VFOCSVHHFS1MBU[ "(SB[ ¸TUFSSFJDI )ÕHFS 1FUFS 1SPG%SNFE ,BUIPMJTDIFT,JOEFSLSBOLFOIBVT8JMIFMNTUJѫ -JMJFODSPOTUSBF %)BNCVSH )ÕM[MF &SIBSE 1SPG%SNFE %FSNBUPMPHJTDIF,MJOJL 4UÅEUJTDIF,MJOJLFO0MEFOCVSH %S&EFO4USBF %0MEFOCVSH )ÕOJHTNBOO )FSCFSU 1SPG%SNFE "CUFJMVOHGÛS4QF[JFMMF%FSNBUPMPHJF VOE6NXFMUEFSNBUPTFO 6OJWFSTJUÅUTLMJOJLGÛS%FNBUPMPHJF 8ÅISJOHFS(ÛSUFMm "8JFO ¸TUFSSFJDI )PVCFO 3PMBOE 6OJWFSTJUÅUT)BVULMJOJL +PTFG4DIOFJEFS4USBF %8ÛS[CVSH
88)
88))
)]\WZMV^MZbMQKPVQ[
)VCFS 3VEPMG. 1SPG%SNFE .FEJ[JOJTDIF,MJOJL ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO ;JFNTTFOTUSBF %.ÛODIFO +BOTTPO "OOFUUF %SNFE %SWPO)BVOFSTDIFT,JOEFSTQJUBM ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO -JOEXVSNTUSBF %.ÛODIFO +PIO 4XFO.BMUF 1SJW%P[%SNFE #FSFJDI%FSNBUPMPHJF 6NXFMUNFEJ[JO VOE(FTVOEIFJUTUIFPSJF 6OJWFSTJUÅU0TOBCSÛDL 4FEBOTUSBF %0TOBCSÛDL +ÛOHFS .JDIBFM 1SPG%SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS)BVULSBOLIFJUFO &SOTU.PSJU["SOEU6OJWFSTJUÅU(SFJGTXBME 'MFJTDINBOOTUSBFm %(SFJGTXBME ,ÅIMFS ,BUIBSJOB$ %SNFE ,MJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF 7FOFSPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF 6OJWFSTJUÅUTLMJOJLVN4DIMFTXJH)PMTUFJO $BNQVT,JFM 4DIJUUFOIFMNTUSBF %,JFM ,BQQ "MFYBOEFS 1SPG%SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE7FOFSPMPHJF .FEJ[JOJTDIF)PDITDIVMF)BOOPWFS 3JDLMJOHFS4USBF %)BOOPWFS ,BU[FNJDI "OESFBT %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO ,BVEFXJU[ 1FUFS 1SPG%SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO ,BVGNBOO 3PMBOE 1SPG%SNFE ;FOUSVNEFS%FSNBUPMPHJFVOE7FOFSPMPHJF +PIBOO8PMGHBOH(PFUIF6OJWFSTJUÅU ѮFPEPS4UFSO,BJ %'SBOLGVSU
,FNQG 8FSOFS 1SJW%P[%SNFE %FSNBUPMPHJTDIF,MJOJL 6OJWFSTJUÅUTTQJUBM;ÛSJDI (MPSJBTUSBF $);ÛSJDI 4DIXFJ[ ,FSM )FMNVU 1SPG%SNFE 6OJWFSTJUÅUTLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJFVOE7FOFSPMPHJF "VFOCSVHHFS1MBU[ "(SB[ ¸TUFSSFJDI ,FSTDIFOMPIS ,BSJO %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO ,FSTDIFS .BSUJOB 1SPG%SNFE 4UVEJFOHBOH,PTNFUJL,ÕSQFSQëFHF 'BDICFSFJDI$IFNJF .BSUJO-VUIFS,JOH1MBU[ %)BNCVSH ,FTTMFS 4JHVSE# %SNFE $IJSVSHJTDIF,MJOJLVOE1PMJLMJOJL ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO /VTTCBVNTUSBTTF %.ÛODIFO ,JOE 1FUFS 1SPG%SNFE %FSNBUPIJTUPMPHJTDIFT-BCPS 1PTUGBDI %'SBOLGVSU ,MFJOF5FCCF +ÕSH 1SJW%P[%SNFE ,MJOJLVN8FTUFOE .FEJBO[FOUSVN "MMFSHJFVOE"TUINB;FOUSVN 4QBOEBVFS%BNN %#FSMJO ,ÕIO 'SBOL.JDIBFM 1SJW%P[%SNFE 5FDIOJTDIF6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF #JFEFSTUFJOFS4USBF %.ÛODIFO ,PIM 1FUFS 1SPG%SNFE ,MJOJLVN/FVLÕMMO ,MJOJLGÛS%FSNBUPMPHJFVOE7FOFSPMPHJF 3VEPXFSTUSBF %#FSMJO ,PMMNBOO .BSDFMB %SNFE )BVUÅS[UJO 0QQFOIFJNFS-BOETUSBF %'SBOLGVSU
)]\WZMV^MZbMQKPVQ[
,PV[OFUTPW "MFYBOEFS7 %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO ,PWOFSJTUZZJ 0MFLTBOEFS %SNFE )BVULMJOJL )FJOSJDI)FJOF6OJWFSTJUÅU .PPSFOTUSBF %%ÛTTFMEPSG ,SJFH 3FOF$ %SNFE *OTUJUVUGÛS1BUIPMPHJF 6OJWFSTJUÅUTLMJOJLVN"BDIFOEFS385) 1BVXFMTTUSBF %"BDIFO ,ÛHMFS ,BUSJO %SNFE -FISTUVIMGÛS%FSNBUPMPHJF EFS6OJWFSTJUÅU8JUUFO)FSEFDLF ,MJOJLVN%PSUNVOEH(NC) #FVSIBVTTUSBF %%PSUNVOE
-JOTF 3VUIJME 1SPG%SNFE ,MJOJLGÛS)BVULSBOLIFJUFO )FMJPT,MJOJLVN&SGVSU /PSEIÅVTFS4USBF %&SGVSU -JTDIOFS 4UFQIBO %SNFE ,MJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF 7FOFSPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF 6OJWFSTJUÅUTLMJOJLVN4DIMFTXJH)PMTUFJO $BNQVT,JFM 4DIJUUFOIFMNTUSBF %,JFM -VHFS ѮPNBT" 1SPG%SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS)BVULSBOLIFJUFO 6OJWFSTJUÅUTLMJOJLVN.ÛOTUFS 7PO&TNBSDI4USBF %.ÛOTUFS .BIMFS 7FSB 1SJW%P[%SNFE %FSNBUPMPHJTDIF6OJWFSTJUÅUTLMJOJL 'SJFESJDI"MFYBOEFS6OJWFSTJUÅU )BSUNBOOTUSBF %&SMBOHFO
,VOUF $ISJTUJBO %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO
.BJFS 5BOKB %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO
,VU[OFS )FJO[ %SNFE %FSNBUPIJTUPMPHJTDIFT-BCPS 4JFNFOTTUSBF %'SJFESJDITIBGFO
.FJHFM &WB %SNFE )BVUBS[U[FOUSVN3ÕEJOHTNBSLU 3ÕEJOHTNBSLU %)BNCVSH
-BOEUIBMFS .JDIBFM 1SPG%SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF 6OJWFSTJUÅU3FHFOTCVSH 'SBO[+PTFG4USBV"MMFF %3FHFOTCVSH
.FJHFM 8JMIFMN 1SPG%SNFE )BVUBS[U[FOUSVN3ÕEJOHTNBSLU 3ÕEJOHTNBSLU %)BNCVSH
-BOH ѮPNBT 1SJW%P[%SNFE %SWPO)BVOFSTDIFT,JOEFSTQJUBM ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO -JOEXVSNTUSBF %.ÛODIFO -FINBOO 1FSDZ 1SPG%SNFE )BVULMJOJL 'FSEJOBOE4BVFSCSVDI,MJOJL "SSFOCFSHFS4USBFm %8VQQFSUBM
.FMOJL #PEP 1SPG%SNFE )BVUBS[U &JDLIPĒTUSBF %(ÛUFSTMPI .FOEP[B &SJLB %SNFE )BVUÅS[UJO 4QFDLFOTUSBF %8VOTUPSG .FSL )BOT' 1SPG%SNFE 3IFJOJTDI8FTUGÅMJTDIF5FDIOJTDIF)PDITDIVMF 6OJWFSTJUÅUTLMJOJLVN"BDIFO )BVULMJOJL 1BVXFMTTUSBF %"BDIFO
88)))
88)6
)]\WZMV^MZbMQKPVQ[
.FSL ,BUISJO %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO
/JFXFSUI .BSLVT %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO
.FTTFS (FSBME 1SJW%P[%SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO
/JOEM *OHP 1SJW%P[SFSOBU ,MJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF "MMFSHPMPHJF VOE7FOFSPMPHJF 6OJWFSTJUÅUTLMJOJL$IBSJUÊ 4DIVNBOOTUSBF %#FSMJO
.FU[F %JFUFS 1SPG%SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS)BVULSBOLIFJUFO 8FTUGÅMJTDIF8JMIFMNT6OJWFSTJUÅU.ÛOTUFS 7PO&TNBSDI4USBF %.ÛOTUFS
0QQFM 5JMNBOO %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO
.JDIBFMJT 4POKB %SNFE %FSNBUPMPHJTDIF,MJOJL 6OJWFSTJUÅUTTQJUBM;ÛSJDI (MPSJBTUSBF $);ÛSJDI 4DIXFJ[ .JMMOFS6IMFNBOO .BSUJOB %SNFE 0MHB)PTQJUBM ,JOEFSBMMFSHPMPHJF #JTNBSDLTUSBF %4UVUUHBSU .PEFSFS .BSUJOB %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO .PMM *OHSJE 1SPG%SNFE )BVUVOE1PMJLMJOJL 6OJWFSTJUÅUT,SBOLFOIBVT&QQFOEPSG .BSUJOJTUSBF %)BNCVSH .ÛIMTUÅEU .JDIBFM %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO /FZOBCFS 4WFO %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO
1BWJDJD 5BUKBOB %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO 1GÛU[OFS 8PMGHBOH %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO 1JFUTDINBOO +VUUB %SNFE )BVULMJOJL ,MJOJLVN%BSNTUBEU )FJEFMCFSHFS-BOETUSBF %%BSNTUBEU 1MFXJH (FSE 1SPG%SNFE%SID ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO 1SJO[ +ÕSH$ 1SPG%SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO
)]\WZMV^MZbMQKPVQ[
1S[ZCJMMB #FSOIBSE 1SPG%SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO
3VQFD 3VEPMG" 1SJW%P[%SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO
3BNSBUI ,BUISJO %SNFE 4UÅEUJTDIFT,SBOLFOIBVT.ÛODIFO4DIXBCJOH "CUFJMVOHGÛS%FSNBUPMPHJFVOE"MMFSHPMPHJF ,ÕMOFS1MBU[ %.ÛODIFO
3V[JDLB ѮPNBT 1SPG%SNFE%SID )BVULMJOJL )FJOSJDI)FJOF6OJWFSTJUÅU .PPSFOTUSBF %%ÛTTFMEPSG
3BQQSJDI 4UFGBO %SNFE )BVULMJOJL ,MJOJLVN%BSNTUBEU )FJEFMCFSHFS-BOETUSBF %%BSNTUBEU
4BEMFS &MLF %SNFE -BOEFTLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF -BOEFTLMJOJLFO4BM[CVSH4U+PIBOOT4QJUBM .ÛMMOFS)BVQUTUSBF "4BM[CVSH ¸TUFSSFJDI
3BVMJO $ISJTUJBO 1SJW%P[%SNFE )BVUBS[U ,BJTFSTUSBF %,BSMTSVIF
4BMPHB +PBDIJN 1SPG%SNFE 6OJWFSTJUÅUTIBVULMJOJL -BOHFOCFDLTUSBF %.BJO[
3FFTF *NLF %SNFE &SOÅISVOHTCFSBUVOH 4DIXFSQVOLU"MMFSHJF #JTNBSDLTUSBF %.ÛODIFO
4BOEFS $ISJTUJBO" 1SJW%P[%SNFE %FSNBUPMPHJF "MMHFNFJOFT,SBOLFOIBVT4U(FPSH -PINÛIMFOTUSBF %)BNCVSH
3ÕDLFO .BSUJO 1SPG%SNFE 6OJWFSTJUÅUT)BVULMJOJL -JFCFSNFJTUFSTUSBF %5ÛCJOHFO
4DIÅGFS 5PSTUFO 1SPG%SNFE *OTUJUVUGÛS4P[JBMNFEJ[JO 6OJWFSTJUÅUTLMJOJLVN4DIMFTXJH)PMTUFJO $BNQVT-ÛCFDL 3BU[FCVSHFS"MMFF %-ÛCFDL
3PNQFM 3BJOFS 1SPG%SNFE ,MJOJLVN,BTTFM(NC) )BVULMJOJL .ÕODIFCFSHTUSBF %,BTTFM 3VÌĒ 'SBO[JTLB %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO 3VëJ ѮFP 1SPG%SNFE %FSNBUPMPHJTDIF6OJWFSTJUÅUTLMJOJL 1FUFSTHSBCFO $)#BTFM 4DIXFJ[ 3VOOFCBVN .BSJPO %SNFE )BVULMJOJL ,MJOJLVNEFS"MCFSU-VEXJH6OJWFSTJUÅU )BVQUTUSBF %'SFJCVSH
4DIÅSFS -FP %SNFE %FSNBUPMPHJTDIF,MJOJL 6OJWFSTJUÅUTTQJUBM;ÛSJDI (MPSJBTUSBF $);ÛSJDI 4DIXFJ[ 4DIBMMFS .BSUJO 1SJW%P[%SNFE 6OJWFSTJUÅUT)BVULMJOJL 6OJWFSTJUÅUTLMJOJLVN5ÛCJOHFO -JFCFSNFJTUFSTUSBF %5ÛCJOHFO 4DIBSSFS &WB %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO
886
886)
)]\WZMV^MZbMQKPVQ[
4DIBU[ )BSBME %SNFE )BVUBS[U 1BTJOHFS#BIOIPGTQMBU[ %.ÛODIFO 4DIFXF 4UFGBO 1SPG%SNFE .FEJ[JOJTDIF1PMJLMJOJL3IFVNB&JOIFJU ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 1FUUFOLPGFSTUSBFB %.ÛODIFO 4DIJĒOFS 3PNBO %SNFE )BVUBS[U )JSTDIHBTTF %&UUMJOHFO 4DIJMM 8PMG#FSOIBSE 1SPG%SNFE +VTUVT-JFCJH6OJWFSTJUÅU )BVULMJOJL (BѥZTUSBF %(JFFO 4DIMJFNBOO8JMMFST 4JCZMMF %SNFE ,MJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF 'SJFESJDI4DIJMMFS6OJWFSTJUÅU &SGVSUFS4USBF %+FOB 4DINJE8FOEUOFS .POJLB)JMEFHBSE 1SJW%P[ %SNFE %FSNBUPMPHJTDIF,MJOJLVOE1PMJLMJOJL 'SJFESJDI8JMIFMNT6OJWFSTJUÅU 4JHNVOE'SFVE4USBF %#POO 4DINPPL 5PCJBT %SNFE ,MJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF "MMFSHPMPHJF VOE7FOFSPMPHJF 6OJWFSTJUÅUTLMJOJL$IBSJUÊ 4DIVNBOOTUSBF %#FSMJO 4DIÕGFS )FMNVU 1SPG%SNFE +PIBOO8PMGHBOH(PFUIF6OJWFSTJUÅU ;FOUSVNEFS%FSNBUPMPHJFVOE7FOFSPMPHJF ѮFPEPS4UFSO,BJ %'SBOLGVSU 4DIÕQG 1JB %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO 4DISPUI 8FSOFS %SNFE %FSNBUPIJTUPMPHJTDIFT-BCPS 1PTUGBDI %'SBOLGVSU
4DIVI ѮFEB %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO 4DIXBS[ ѮPNBT 1SPG%SNFE ,MJOJLGÛS%FSNBUPMPHJFVOE"MMFSHPMPHJF 6OJWFSTJUÅUTLMJOJLVN4DIMFTXJH)PMTUFJO $BNQVT,JFM 4DIJUUFOIFMNTUSBF %,JFM 4FCBTUJBO (ÛOUIFS 1SPG%SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF 6OJWFSTJUÅUTLMJOJLVN$BSM(VTUBW$BSVT%SFTEFO 'FUTDIFSTUSBF %%SFTEFO 4FNNFMNBZFS 6MSJLF %SNFE 4UÅEUJTDIFT,SBOLFOIBVT.ÛODIFO4DIXBCJOH "CUFJMVOHGÛS%FSNBUPMPHJFVOE"MMFSHPMPHJF ,ÕMOFS1MBU[ %.ÛODIFO 4JNPO +BO$ 1SPG%SNFE 6OJWFSTJUÅUTLMJOJLVN-FJQ[JH ,MJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF 7FOFSPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF 4UFQIBOTUSBF %-FJQ[JH 4UBEMFS 3VEPMG 1SPG%SNFE )BVULMJOJL ,MJOJLVN.JOEFO 1PSUBTUSBFm %.JOEFO 4UFJO "OOFUUF %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF 6OJWFSTJUÅUTLMJOJLVN$BSM(VTUBW$BSVT%SFTEFO 'FUTDIFSTUSBF %%SFTEFO 4UFSSZ 8PMGSBN 1SPG%SNFE ,MJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF "MMFSHPMPHJF VOE7FOFSPMPHJF 6OJWFSTJUÅUTLMJOJL$IBSJUÊ 4DIVNBOOTUSBF %#FSMJO 4UPDLëFUI &HHFSU 1SPG%SNFE ,MJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF "MMFSHPMPHJF VOE7FOFSPMPHJF 6OJWFSTJUÅUTLMJOJL$IBSJUÊ 4DIVNBOOTUSBF %#FSMJO
)]\WZMV^MZbMQKPVQ[ 886))
4UPM[ 8JMIFMN 1SPG%SNFE 4UÅEUJTDIFT,SBOLFOIBVT.ÛODIFO4DIXBCJOH "CUFJMVOHGÛS%FSNBUPMPHJFVOE"MMFSHPMPHJF ,ÕMOFS1MBU[ %.ÛODIFO 4USÕMJO "OLF %SNFE 6OJWFSTJUÅUT)BVULMJOJL -JFCFSNFJTUFSTUSBF %5ÛCJOHFO 4UÛDLFS .BSLVT 1SJW%P[%SNFE JN4U+PTFG)PTQJUBM %FSNBUPMPHJTDIF,MJOJL3VIS6OJWFSTJUÅU (VESVOTUSBF %#PDIVN 4VNNFS #VSLIBSE %JQM#JPM ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO 5BQQFJOFS -VLBT %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO ѮFJT "OOF %SNFE .FEJ[JOJTDIF,MJOJL ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO ;JFNTTFOTUSBF %.ÛODIFO ѮPNB(SFCFS &WB %SNFEn ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO ѮPNBT 1FUFS 1SJW%P[%SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO 5JFU[ )BOT+ÛSHFO 1SPG%SNFE *OTUJUVUGÛS1JM[LSBOLIFJUFO -VJTFOTUSBF %#FSMJO
5SBVUOFS #FBUB %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO 5SPOOJFS .JDIBFM 1SPG%SNFE )BVULMJOJL 4UÅEUJTDIFT,SBOLFOIBVT)JMEFTIFJN 8FJOCFSH %)JMEFTIFJN 5SVÌC 3BMQI. 1SPG%SNFE %FSNBUPMPHJTDIF,MJOJL 6OJWFSTJUÅUTTQJUBM;ÛSJDI (MPSJBTUSBF $);ÛSJDI 4DIXFJ[ 6MSJDI $MBBT ,MJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF "MMFSHPMPHJF VOE7FOFSPMPHJF 6OJWFSTJUÅUTLMJOJL$IBSJUÊ 4DIVNBOOTUSBF %#FSMJO 6MSJDI +FOT %SNFE 0UUPWPO(VFSJDLF6OJWFSTJUÅU ,MJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF -FJQ[JHFS4USBF %.BHEFCVSH 6OHFXJUUFS "TUSJE %SNFE %SWPO)BVOFSTDIFT,JOEFSTQJUBM ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO -JOEXVSNTUSBF %.ÛODIFO 6UFS 8PMGHBOH %SSFSIVNCJPM *OTUJUVUGÛS.FEJ[JOJTDIF*OGPSNBUJL #JPNFUSJF VOE&QJEFNJPMPHJF 6OJWFSTJUÅU&SMBOHFO/ÛSOCFSH )BSUNBOOTUSBF %&SMBOHFO 7PJHUMÅOEFS 7PMLFS 1SPG%SNFE ,MJOJLVNEFS4UBEU-VEXJHTIBGFO #SFNTFS4USBF %-VEXJHTIBGFO 7PJU $ISJTUJBOF 1SJW%P[%SNFE ,MJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF "MMFSHPMPHJF VOE7FOFSPMPHJF 6OJWFSTJUÅUTLMJOJL$IBSJUÊ 4DIVNBOOTUSBF %#FSMJO
886)))
)]\WZMV^MZbMQKPVQ[
7PMLFOBOEU .BUUIJBT 1SPG%SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO
8PMG "MGSFE 1SPG%SNFE $ISJTUJBO-BVSJU[FO*OTUJUVU 'SBVFOTUSBF %6MN
7PMLFSU #JSHJU %SNFE 6OJWFSTJUÅUT)BVULMJOJL -JFCFSNFJTUFSTUSBF %5ÛCJOHFO
8PMĒ )BOT 1SPG%SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO
8FJTFOTFFM 1FUFS %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO
8PMMFOCFSH "OESFBT 1SJW%P[%SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO
8FSGFM ѮPNBT 1SPG%SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE7FOFSPMPHJF .FEJ[JOJTDIF)PDITDIVMF)BOOPWFS 3JDLMJOHFS4USBF %)BOOPWFS
8ÕSMF #JSHJU %SNFE 3PTFOQBSL,MJOJL(NC) )FJEFMCFSHFS-BOETUSBF %%BSNTUBEU
8FM[FM +VMJB 1SJW%P[%SNFE ,MJOJLGÛS%FSNBUPMPHJFVOE7FOFSPMPHJF 6OJWFSTJUÅUTLMJOJLVN4DIMFTXJH)PMTUFJO $BNQVT-ÛCFDL 3BU[FCVSHFS"MMFF %-ÛCFDL 8FU[FM 4UFGBOJF %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO 8JFOFDLF 3BMG 1SJW%P[%SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO 8JMMJBNT 4UFGBOJF %SNFE 4UVEJFOHBOH,PTNFUJL,ÕSQFSQëFHF 'BDICFSFJDI$IFNJF .BSUJO-VUIFS,JOH1MBU[ %)BNCVSH
:B[EJ "NJS %SNFE ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO ;JMMJLFOT %FUMFG 1SPG%SNFE ,MJOJLGÛS%FSNBUPMPHJFVOE7FOFSPMPHJF 6OJWFSTJUÅUTLMJOJLVN4DIMFTXJH)PMTUFJO $BNQVT-ÛCFDL 3BU[FCVSHFS"MMFF %-ÛCFDL ;JQQFM 4UFQIBO %SSFSIVNCJPM ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO 'SBVFOMPCTUSBFm %.ÛODIFO ;VCFSCJFS 5PSTUFO 1SPG%SNFE ,MJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF 7FOFSPMPHJF VOE"MMFSHPMPHJF $BNQVT$IBSJUÊ.JUUF 4DIVNBOOTUSBF %#FSMJO
,QM0I]\IT[;\IUUbMTTZM[MZ^WQZ 3VEPMG"3VQFD
&JOMFJUVOH 4UBNN[FMMFOTJOEVOEJĒFSFO[JFSUF;FMMFOBVTEFOFO TJDI VOUFSTDIJFEMJDITUF ;FMMUZQFO FOUXJDLFMO LÕO OFO 4UBNN[FMMFO XFSEFO WFSFJOGBDIU JO FNCSZP OBMFVOEBEVMUF4UBNN[FMMFOVOUFSUFJMU&NCSZPOB MF 4UBNN[FMMFO XFSEFO BVT EFS JOOFSFO ;FMMNBTTF WPO #MBTUP[ZTUFO GSÛIFS &NCSZPOFO JTPMJFSU "VT JIOFO LBOO TJDI QSJO[JQJFMM KFEFS ;FMMUZQ EFT .FO TDIFOFOUXJDLFMO%BIFSXFSEFOTJFBMTQMVSJQPUFOU CF[FJDIOFU #FJ FNCSZPOBMFO 4UBNN[FMMFO LPOOUF JO WJUSP HF[FJHU XFSEFO EBTT TJF JO "CIÅOHJHLFJU WPO EFO [VHFTFU[UFO 8BDITUVNTGBLUPSFO [V VO UFSTDIJFEMJDIFO ;FMMUZQFO XFJUFSEJĒFSFO[JFSFO 4P GÛISU EJF *OLVCBUJPO WPO FNCSZPOBMFO 4UBNN[FM MFONJU3FUJOPJEFO 5SJKPEUIZSPOJOVOE*OTVMJO[VS &OUTUFIVOHWPO"EJQP[ZUFO NJUD,JUVOE&SZUISP QPFUJO[V&SZUISP[ZUFO NJU.BDSPQIBHFDPMPOZTUJ NVMBUJOHGBDUPS *OUFSMFVLJOVOE*OUFSMFVLJO[V .BLSPQIBHFO "EVMUF 4UBNN[FMMFO IJOHFHFO XFS EFOBVTEFNBVTHFXBDITFOFO0SHBOJTNVTJTPMJFSU %JFTF4UBNN[FMMFOTJOEJN7FSHMFJDI[VEFOFNCSZ POBMFO4UBNN[FMMFOCFSFJUTXFJUFSEJĒFSFO[JFSUVOE EJFOFOBMT3FTFSWPJSGÛSVOUFSTDIJFEMJDIF;FMMUZQFO EFT0SHBOT BVTEFNTJFTUBNNFO XJFCFJTQJFMTXFJ TF)BVU %ÛOOEBSNPEFS,OPDIFONBSL4JFXFSEFO BMTNVMUJQPUFOUCF[FJDIOFU#FJBEVMUFO4UBNN[FMMFO HJCUFTFYQFSJNFOUFMMF)JOXFJTF EJFEBSBVGIJOEFV UFO EBTTFJOF1MBTUJ[JUÅUWPSMJFHU%BTCFEFVUFU EBTT EJFTF OJDIU OVS JO JISF WPSIFSCFTUJNNUF 3JDIUVOH XFJUFSEJĒFSFO[JFSFO TPOEFSO BVDI [V HBO[ BOEF SFO (FXFCFO BVTEJĒFSFO[JFSFO LÕOOFO TP EBTT CFJTQJFMTXFJTFBVTFJOFSIÅNBUPQPFUJTDIFO4UBNN [FMMF/FVSPOFOFOUTUFIFOLÕOOFO%JFTFO7PSHBOH CF[FJDIOFU NBO BMT 5SBOTEJĒFSFO[JFSVOH 8FJUFSF .ÕHMJDILFJUFOTJOEEJF%FEJĒFSFO[JFSVOHFJOFSBVT EJĒFSFO[JFSUFO ;FMMF [V FJOFS NVMUJQPUFOUFO ;FMMF NJU OBDIGPMHFOEFS %JĒFSFO[JFSVOH JO FJOF BOEFSF 3JDIUVOH&JO.FDIBOJTNVT EFSCFJ"NQIJCJFOCF LBOOUJTU XFOOCFJTQJFMTXFJTFBCHFUSFOOUF(MJFENB FOFSOFVFSUXFSEFO#FPCBDIUFUXVSEFOFCFOGBMMT
;FMMGVTJPOFO [XJTDIFO 4UBNN[FMMFO BVT EFN ,OP DIFONBSL VOE )FQBUP[ZUFO LBSEJBMFO .ZP[ZUFO VOE1VSLJOKF/FVSPOFO%JF'ÅIJHLFJU[VS5SBOTEJG GFSFO[JFSVOHJTUFJOFXFTFOUMJDIF7PSBVTTFU[VOH VN BEVMUF 4UBNN[FMMFO GÛS FJOF SFHFOFSBUJWUIFSBQFV UJTDIF#FIBOEMVOHFJOTFU[FO[VLÕOOFO"MMFSEJOHT TUFIFO FOEHÛMUJHF FYQFSJNFOUFMMF #FXFJTF EBGÛS EBTT BEVMUF 4UBNN[FMMFO USBOTEJĒFSFO[JFSFO LÕO OFO OPDIBVT<> 4UBNN[FMMFO IBMUFO TJDI JO /JTDIFO BVG <> *O EFS)BVUJN8VMTU CVMHF VOUFSIBMCEFS5BMHESÛTF JN%ÛOOEBSNJOEFO,SZQUFOPCFSIBMCEFS1BOFUI ,ÕSOFS[FMMFO %BT .JMJFV JOOFSIBMC FJOFS /JTDIF TPSHU GÛS EJF &SIBMUVOH EFT 4UBNN[FMMQPPMT VOE WFSIJOEFSU EFSFO %JĒFSFO[JFSVOH BMTP EFO 7FSMVTU JISFS &JHFOTDIBѫ BMT 4UBNN[FMMF %JF EJF /JTDIF BVTLMFJEFOEFO ;FMMFO TPSHFO BCFS BVDI EBGÛS EBTT OBDI FOUTQSFDIFOEFO FYPHFOFO 3FJ[FO 4UBNN[FM MFO BOGBOHFO [V EJĒFSFO[JFSFO .ÕHMJDILFJUFO [VS &SIBMUVOH EFT 1PPMT CFJOIBMUFO EBTT OBDI 5FJMVOH FJOFS4UBNN[FMMFFJOF;FMMFTUJSCUPEFSBVTEFS/J TDIF EJĒFSFO[JFSU CF[JFIVOHTXFJTF PIOF XFJUFSF %JĒFSFO[JFSVOH BVTXBOEFSU 4UBNN[FMMFO LÕOOFO TJDI TZNNFUSJTDI VOE BTZNNFUSJTDI UFJMFO "VT FJOFS TZNNFUSJTDIFO ;FMMUFJMVOH SFTVMUJFSFO [XFJ JEFOUJTDIF 4UBNN[FMMFO BVT FJOFS BTZNNFUSJTDIFO FJOF 4UBNN[FMMF VOE FJOF CFSFJUT EJĒFSFO[JFSUFSF ;FMMF<>8FMDIF"SUEFS5FJMVOHWPMM[PHFOXJSE PC QBSBMMFMPEFSTFOLSFDIU[VS;FMMBDITF IÅOHUWPOEFS 0SJFOUJFSVOHEFT4QJOEFMQPMTCFJEFS;FMMUFJMVOHBC %JF0SJFOUJFSVOHEFT4QJOEFMQPMTXJSEEVSDI[BIM SFJDIF'BLUPSFOXJF"LUJO .ZPTJO 1,$ʇVOE%Z OFJO%ZOBLUJO CFFJOëVTTU
4UBNN[FMMFOEFS)BVUVOEJISF%JõFSFO[JFSVOHTXFHF %JF 6OUFSTVDIVOH EFT )BBSGPMMJLFM IBU XFTFOUMJDI [VN7FSTUÅOEOJTEFS4UBNN[FMMFOEFS)BVUCFJHF USBHFO %JF .PSQIPHFOFTF EFT )BBSGPMMJLFMT XJSE JO EFS &NCSZPHFOFTF EVSDI FJOF FQJUIFMJBMNFTFO
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
DIZNBMF *OUFSBLUJPO HFTUFVFSU <> "VG FJO NFTFO DIZNBMFT4JHOBMIJOCFHJOOUFJOFFLUPEFSNBMF;FMMF NJUEFS"VTCJMEVOHFJOFT)BBSGPMMJLFMT"VGFJOEB SBVѧJOGPMHFOEFTFLUPEFSNBMFT4JHOBMPSHBOJTJFSFO TJDIEJFEBSVOUFSMJFHFOEFONFTFODIZNBMFO;FMMFO [VS1BQJMMF4JHOBMFBVTEFS1BQJMMFXJFEFSVNMFJUFO 8BDITUVN VOE %JĒFSFO[JFSVOH EFT )BBSGPMMJLFMT FJO %JFTFS FQJUIFMJBMNFTFODIZNBMF 4JHOBMBVT UBVTDI EFS [VS &OUTUFIVOH WPO .BUSJY[FMMFO JO OFSFS )BBSTDIFJEF VOE )BBS XÅISFOE EFS GSÛIFO &NCZSPHFOFTF GÛISU TDIFJOU EFN ÅIOMJDI [V TFJO EFSJNQPTUOBUBMFO)BBS[ZLMVTEJF"OBHFOQIBTFJO JUJJFSU %JF.ÕHMJDILFJUEFS&QJEFSNJT EFS5BMHESÛTFOVOE EFT)BBSGPMMJLFMTTJDILPOTUBOU[VFSOFVFSO JTUFJOF XFTFOUMJDIF&JHFOTDIBѫEFT&QJUIFMTEFS)BVU#FSFJUT TFJUWJFMFO+BIS[FIOUFOLÕOOFOBVTEFS)BVUJTPMJFSUF ,FSBUJOP[ZUFOÛCFSNFISFSFIVOEFSU1BTTBHFOLVMUJ WJFSUXFSEFO&JOJHF,PMPOJFOGPSNFOEF,FSBUJOP[Z UFO EJFBVTEFS)BVUWPN.FOTDIFOJTPMJFSUXVSEFO LPOOUFOCJT[V Y/BDILPNNFOCJMEFO NFIS BMT [VS #FEFDLVOH EFS HFTBNUFO ,ÕSQFSPCFSëÅDIF OPUXFOEJHTJOE<>%JF.ÕHMJDILFJU,FSBUJOP[ZUFO JOWJUSP[V[ÛDIUFO HFTUBUUFUEJF5SBOTQMBOUBUJPOWPO ,FSBUJOP[ZUFO CFJ 7FSCSFOOVOHTPQGFSO %JFT JTU FJO #FJTQJFM GÛS BOHFXBOEUF BEVMUF 4UBNN[FMMUFDIOPMP HJF 7PSBVTTFU[VOH GÛS EJFTF 4FMCTUFSOFVFSVOH EFS ,FSBUJOP[ZUFO JTU EBT 7PSIBOEFOTFJO WPO 4UBNN [FMMFOJOEFS)BVU EJFTJDIFJOFSTFJUTTFMCTUFSIBMUFO VOE BOEFSFSTFJUT 7PSMÅVGFS GÛS EJF PCFO HFOBOOUFO 4USVLUVSFO CJMEFO %JF 8VMTUSFHJPO VOUFSIBMC EFS 5BMHESÛTF XVSEF BMT "VGFOUIBMUTPSU BEVMUFS 4UBNN [FMMFOEFS)BVUDIBSBLUFSJTJFSU< >"MTQPUFOUJFMMF 4UBNN[FMMNBSLFSEFS)BVUXVSEFOCJTIFS, , *OUFHSJOʃ *OUFHSJOʂ $% 4"VOE4" JEFOUJê[JFSU<>&YQFSJNFOUFMMLPOOUFHF[FJHUXFS EFO EBTTBVT;FMMFO EJFBVTEFS8VMTUSFHJPOJTPMJFSU XVSEFO FQJEFSNBMF;FMMFO 4FCP[ZUFOVOEEFS)BBS GPMMJLFMIFSWPSHFIFOLÕOOFO.JUIPIFS8BISTDIFJO MJDILFJU XFSEFO BVT EJFTFS 3FHJPO IFSBVT BVDI EJF FQJUIFMJBMFO;FMMFOOBDIFJOFS7FSMFU[VOHSFHFOFSJFSU <>%JFFQJEFSNBMF)PNÕPTUBTFXJSEHFXÅISMFJTUFU EVSDI FJOF LPOTUBOUF 1SPMJGFSBUJPO EFS CBTBMFO ,F SBUJOP[ZUFO )JFSCFJ IBOEFMU FT TJDI OBDI IFVUJHFN 7FSTUÅOEOJTVN/BDILPNNFOWPO4UBNN[FMMFO EJF TJDI ÛCFSHBOHTXFJTF WFSNFISFO CFWPS BVT EJFTFN 1PPM IFSBVT EJF UFSNJOBM EJĒFSFO[JFSFOEFO ;FMMFO IFSWPSHFIFO%JF4UFVFSVOHEFSQIZTJPMPHJTDIFO3F HFOFSBUJPO EFS &QJEFSNJT JTU VOCFLBOOU ;JFIU NBO JO#FUSBDIU EBTTTJDIEJF&QJEFSNJTBMMF[XFJ8PDIFO FSOFVFSUVOETJDIKFEFÛCFSHBOHTXFJTFUFJMFOEF;FM MFO OVS ESFJ CJT TFDIT NBM UFJMU TP JTU EJF ,BQB[JUÅU FQJEFSNBMFS 4UBNN[FMMFO FOPSN IPDI %BT 'FIMFO
WPO )BBSGPMMJLFMO QBMNPQMBOUBS CFJ OJDIU FJOHF TDISÅOLUFS3FHFOFSBUJPOTGÅIJHLFJUEFT&QJUIFMT EFV UFUEBSBVGIJO EBTTFTOFCFOEFN8VMTUEFT)BBSGPM MJLFMTOPDIBOEFSF/JTDIFOGÛS4UBNN[FMMFOEFS)BVU HFCFONVTT
8OU3F[FQUPSFOFOUTDIFJEFOàCFSEBT4DIJDLTBM EFS4UBNN[FMMFOEFS)BVU 8PIFS XJTTFO EJF 4UBNN[FMMFO JO JISFS /JTDIF JO EFS8VMTUSFHJPOGÛSXFMDIFT(FXFCFTJFTJDIMFU[U FOEMJDI FOUTDIFJEFO TPMMFO &JOJHF IJFSGÛS XFTFOU MJDIF 4JHOBMUSBOTEVLUJPOTXFHF LPOOUFO CFSFJUT BVGHFLMÅSU XFSEFO &STUF )JOXFJTF BVG EJF CFUFJMJH UFO 4JHOBMUSBOTEVLUJPOTXFHF FSHBCFO TJDI CFJ EFS 6OUFSTVDIVOH EFS USBOTLSJQUJPOFMMFO 3FHVMBUJPO FJOFS(SVQQFIBBSTQF[JêTDIFS,FSBUJOF EJFFJO4F RVFO[NPUJWBVGXJFTFO EBTWPOEFS-FG -NZQIPJE FOIBODFSGBDUPS 5DG'BNJMJF).(#PY%/4CJO EFOEFS 1SPUFJOF FSLBOOU XJSE %JF QIZTJPMPHJTDIF 3FMFWBO[ WPO -FG XVSEF JO USBOTHFOFO .ÅVTFO EFVUMJDI XPEBT'FIMFOWPO-FGFJOFNBTTJWF"VT EÛOOVOHEFT'FMMTNJU7FSMVTUEFS#BSUIBBSF[VS'PM HF IBUUF <> #FJ WFSNFISUFS &YQSFTTJPO IJOHFHFO FOUXJDLFMUFO TJDI FLUPQF )BBSGPMMJLFM <> -FG JTU LFJO 5SBOTLSJQUJPOTGBLUPS JN VSTQSÛOHMJDIFO 4JOO &T IBOEFMU TJDI WJFMNFIS VN FJO %/4CJOEFOEFT 1SPUFJO EBTFSTUOBDI#JOEVOHWPOʃ$BUFOJO EBT EJF USBOTBLUJWJFSFOEF %PNÅOF EFT ,PNQMFYFT CF IFSCFSHU [V FJOFN 5SBOTLSJQUJPOTGBLUPS XJSE ʃ $BUFOJOJTUFJO&ĒFLUPSEFS8OU4JHOBMUSBOTEVLUJPO #FJ'FIMFOFJOFT8OU4JHOBMTMJFHUʃ$BUFOJOJN;Z UPQMBTNBHFCVOEFOBO&$BEIFSJOWPS XPFTBOEFS ;FMM;FMM"EIÅTJPOJO'PSNWPOBEIFSFOTKVODUJPOT CFUFJMJHUJTU¾CFSTDIÛTTJHFTʃ$BUFOJOXJSEFSTUWPO $,*ʂ $BTFJO,JOBTF*ʂ VOEPEFS$,*ʆTPXJFBO TDIMJFFOEWPO(4,ʃ (MZLPHFO4ZOUIBTF,JOBTF ʃ QIPTQIPSZMJFSU BOTDIMJFFOEWPOʃ5S$1VCJRVJ UJOJMJFSU XPEVSDI EJF %FHSBEBUJPO EVSDI EBT 4 1SPUFBTPN FJOHFMFJUFU XJSE %JF 1IPTQIPSZMJFSVOH FSGPMHUJOFJOFN.VMUJQSPUFJOLPNQMFY BOEFN"YJO BMT)PNPEJNFSPEFS)FUFSPEJNFSNJU$POEVDUJO "YJO EBT 5VNPSTVQSFTTPSHFO "1$ VOE %JWFSTJO CFUFJMJHUTJOE%FS[VS;FJUFJO[JHFCFLBOOUF.FDIB OJTNVT EFS[VFJOFS4UBCJMJTJFSVOHWPOÛCFSTDIÛT TJHFN ʃ$BUFOJO GÛISU JTU EFS FJOFT FYUFSOFO 8OU 4JHOBMT *O ;FMMFO NJU FOUTQSFDIFOEFO 3F[FQUPSFO )FUFSPEJNFSFOBVT'SJ[[MFETVOE-31 CMPDLJFSU %TI %JTIFWFMMFE OBDI#JOEVOHWPO8OUEFO"C CBV WPO ʃDBUFOJO %JFT HFTDIJFIU XBISTDIFJOMJDI EVSDI #JOEVOH BO (#1'SBU EBT (4,ʃ WPO "YJOWFSESÅOHU4PNJULBOOʃ$BUFOJOJOEFO;FMM
,QM0I]\IT[;\IUUbMTTZM[MZ^WQZ
"CC
LFSOUSBOTMP[JFSFOVOEBO-FG5DG1SPUFJOFCJOEFO #JTIFVUFTJOEWFSTDIJFEFOF(FOF EJFGÛS8OUT [FIO EJFGÛS8OU3F[FQUPSFO 'SJ[[MFET VOE[XFJ EJF GÛS 8OUWFSXBOEUF -JQPQSPUFJO3FMBUFE 1SPUF JOT -31T LPEJFSFO CFLBOOU-FG5DG1SPUFJOFLÕO OFO NJU VOUFSTDIJFEMJDIFO $ISPNBUJONPEFMMJF SFOEFO'BLUPSFO TPXPIMNJUBLUJWJFSFOEFSBMTBVDI JOIJCJFSFOEFS 'VOLUJPO JOUFSBHJFSFO -FU[UFOEMJDI FOUTDIFJEFU EFS (FTBNULPOUFYU EFS -FG5DG %/4 #JOEFTUFMMF FJOFT (FOT EBSÛCFS PC EBT 8OU 4JHOBM FJOFBLUJWJFSFOEFPEFSIFNNFOEF'VOLUJPOBVTÛCU <>(FOF EJFIFSBVGSFHVMJFSUXFSEFO LPEJFSFOGÛS D.ZD $ZDMJO% ..1 )BBSLFSBUJOF TPMDIFEJF IFSVOUFSSFHVMJFSU XFSEFO GÛS #NQ &$BEIFSJO VOE&QISJO 8FMDIF'PMHFOFJO;VWJFMPEFS;VXFOJHBOʃ$B UFOJO PEFS EJF .PEJêLBUJPO EFS -FG5DG %/4 #JO EFTUFMMF IBU LPOOUF BOIBOE USBOTHFOFS .ÅVTF EF NPOTUSJFSUXFSEFO8JSEʃ$BUFOJOTPNPEJê[JFSU EBTTFTOJDIUNFISBCHFCBVUXFSEFOLBOO LÕOOFO CFJEJFTFO.ÅVTFOBCEFN5BHQPTUQBSUVNFQJ UIFMJBMF*OWBHJOBUJPOFOEFSJOUFSGPMMJLVMÅSFO&QJEFS NJTNJU&OUTUFIVOHOFVFS [VTÅU[MJDIFS)BBSBOMBHFO CFPCBDIUFUXFSEFO%JFTF)BBSBOMBHFOFOUXJDLFMUFO TJDIXFJUFS[V&QJUIFMPJE[ZTUFO BOEFSFO#PEFOTJDI XFJUFSF )BBSBOMBHFO GPSNUFO *O EJFTFO XJFEFSVN CJMEFUFOTJDI5BMHESÛTFOBOUFJMFVOE)BBSTDIÅѫF<> %JF&QJUIFMPJE[ZTUFONJUEFOSBEJBMFO)BBSGPMMJLFMO
ÅIOFMOEFO 4USVLUVSFO XJFTFO FJOF HSPF ¨IOMJDI LFJU[VEFOCFJN.FOTDIFOCFLBOOUFO5SJDIPGPMMJ LVMPNFO BVG .JU [VOFINFOEFN "MUFS FOUTUBOEFO [VTÅU[MJDIF5VNPSF EJFTFISHSPF¨IOMJDILFJUNJU 1JMPNBUSJYPNFO IBUUFO &JOF ʃ$BUFOJO .VUBUJPO LBOOJOFJOFNIPIFO1SP[FOUTBU[JOEFO1JMPNBUSJ YPNFO CFJN .FOTDIFO OBDIHFXJFTFO XFSEFO <> XBTEJF3FMFWBO[EFSJOEFOUSBOTHFOFO.ÅVTFOHF NBDIUFO#FPCBDIUVOHFOVOUFSTUSFJDIU 8VSEF ʃ$BUFOJO JO .ÅVTFO JOBLUJWJFSU XVDI TFOEJF)BBSF[VOÅDITU/BDI"CTDIMVTTEFSFSTUFO 8BDITUVNTQIBTFWFSMPSFOTJFEJFTFVOEIBUUFOOBDI WJFS8PDIFOLFJO'FMMNFIS<>%JF)BBSLBOÅMFXFJ UFUFO TJDI VOE CJMEFUFO ;ZTUFO *O EJFTFO LPOOUFO .BSLFSUFSNJOBMFSFQJEFSNBMFS%JĒFSFO[JFSVOH *O WPMVDSJO , VOE,FSBUJOFEFSÅVFSFO)BBSXVS [FMTDIFJEF , ,
OJDIUKFEPDIEJF)BBSLFSBUJOF ,IG VOE )B OBDIHFXJFTFO XFSEFO %JFTF &YQF SJNFOUFTUFMMFOEJFFTTFOUJFMMF#FEFVUVOHWPOʃ$B UFOJOGÛSEJF4UBNN[FMMEJĒFSFO[JFSVOHJOEFS)BVU LMBSIFSBVTʃ$BUFOJOJTUXJDIUJHGÛSEJF&OUTUFIVOH FNCSZPOBMFS )BBSQMBLPEFO 'FIMU ʃ$BUFOJO EJG GFSFO[JFSFO EJF 4UBNN[FMMFO EFS )BVU JO 3JDIUVOH FQJEFSNBMF ,FSBUJOP[ZUFO *O "OXFTFOIFJU WPO ʃ $BUFOJO EJĒFSFO[JFSFO TJF JO 3JDIUVOH )BBSLFSBUJ OP[ZUFO%Bʃ$BUFOJOFSTUOBDI#JOEVOHBO-FG 5DG %/4 CJOEFOEF 1SPUFJOF FJOF USBOTBLUJWJFSFOEF "LUJWJUÅU FOUXJDLFMO XBS [V FSXBSUFO EBTT .ÅVTF
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
NJU.VUBUJPOFOWPO-FGVOEEFNWPO4UBNN[FM MFOEFS)BVUFYQSJNJFSUFO5DG 1IÅOPUZQFOFOUXJ DLFMO EJFEFNʃ$BUFOJOEFê[JFOUFS.ÅVTFÅIOFMO XBTBVDICFTUÅUJHUXFSEFOLPOOUF<> %JF CFJ EFO .ÅVTFO NJU ʃ$BUFOJO ¾CFSFYQSFT TJPO CFPCBDIUFUFO 5VNPSFO XFSGFO EJF 'SBHF BVG JOXJFXFJU EJF 5VNPSCJMEVOH 'PMHF TUÅOEJHFS )BBS GPMMJLFMOFVCJMEVOHJTUPEFSPCFTTJDIIJFSCFJVNFJO EBWPOVOBCIÅOHJHFT1IÅOPNFOIBOEFMU6NEJFTF 'SBHF[VCFBOUXPSUFO XVSEFO.ÅVTFNJUFJOFS.V UBUJPOEFSʃ$BUFOJO#JOEFTUFMMFBO-FGHFOFSJFSU TPEBTTJOEJFTFO.ÅVTFOEFSʃ$BUFOJO4JHOBMUSBOT EVLUJPOTXFHVOUFSESÛDLUJTU<>#FJEJFTFO.ÅVTFO USBUÅIOMJDIXJFCFJEFOʃ$BUFOJOEFê[JFOUFO.ÅV TFO FJO GPSUTDISFJUFOEFS )BBSWFSMVTU BVG ,FSBUJOP [ZUFOBN(SVOEWPO)BBSGPMMJLFMOCJMEFUFO;ZTUFO XPIJOHFHFO WPO EFO ,FSBUJOP[ZUFO EJF JO XFJUFS PCFOHFMFHFO"OUFJMFOEFT)BBSGPMMJLFMTMJFHFO 5V NPSFO NJU 5BMHESÛTFOEJĒFSFO[JFSVOH 5BMHESÛ TFOBEFPNF
1BQJMMPNF VOE 4QJOEFM[FMMLBS[JOPNF IFSWPSHFIFO4PNJULBOOTPXPIMEJF*OIJCJUJPOBMT BVDILPOTUJUVUJWF"LUJWJFSVOHEFTʃ$BUFOJO4JHOBM USBOTEVLUJPOTXFHFT[VS5VNPSCJMEVOHGÛISFO XP CFJTJDIEJF"SUEFT5VNPSTVOUFSTDIFJEFU
;VTBNNFOGBTTVOH %JFTFS"SUJLFMTPMMFJOFO&JOCMJDLHFCFOJOEJF)BVU BMT4UBNN[FMMFOCFIFSCFSHFOEFT0SHBO%FSJN5J UFMWFSXFOEFUF"VTESVDLt3FTFSWPJSiTPMMUF[VHMFJDI TBHFO EBTTEJF)BVUBMTt2VFMMFiGÛSBEVMUF4UBNN [FMMFO GÛS UIFSBQFVUJTDIF ;XFDLF EJFOFO LÕOOUF #JTMBOH GFIMU KFEPDI OPDI KFHMJDIFS #FXFJT EBGÛS EBTTBEVMUF4UBNN[FMMFOÛCFSEJFFSIPѦF1MBTUJ[JUÅU WFSGÛHFO&Y[FMMFOUF.BVTHFOFUJTDIF7FSTVDIFIB CFO [XBS FJOJHF XFTFOUMJDIF (SVOE[ÛHF EFS 3FHV MBUJPO EFS 4UBNN[FMMFO EFS )BVU BVGHFEFDLU EPDI [FJHFO (FOFYQSFTTJPOTBOBMZTFO EBTT OPDI [BIMSFJ DIFXFJUFSF(FOFJO4UBNN[FMMFOVOEJISFO/JTDIFO XÅISFOEEFS%JĒFSFO[JFSVOHBOVOEBVTHFTDIBMUFU XFSEFO EFSFO#FEFVUVOHOPDI[VNHSPFO5FJMVO CFLBOOU JTU &JOF XFJUFSF 1SPCMFNBUJL CFJ EFS *EFF EFS7FSXFOEVOHBEVMUFS4UBNN[FMMFOGÛSUIFSBQFV UJTDIF;XFDLFJTUEJFEFTHFOPNJTDIFO*NQSJOUJOHT <> EJF .FUIZMJFSVOH HFOPNJTDIFS %/4 EBT IJFS OVSFSXÅIOUTFJOTPMM
-JUFSBUVS "MPOTP- 'VDIT& 4UFNDFMMTJOUIFTLJOXBTUFOPU 8OUOPU(FOFT%FWm $IBO &' (BU 6 .D/JĒ +. 'VDIT & " DPNNPO IVNBO TLJO UVNPVS JT DBVTFE CZ BDUJWBUJOH NVUBUJPOT JO ʃDBUFOJO/BU(FOFUm 'VDIT& 5VNCBS5 (VBTDI( 4PDJBMJ[JOHXJUIUIF OFJHICPVSTTUFNDFMMTBOEUIFJSOJDIF$FMMm (BU6 %BT(VQUB3 %FHFOTUFJO- 'VDIT& %F/PWP IBJS GPMMJDMF NPSQIPHFOFTJT BOE IBJS UVNPST JO NJDF FY QSFTTJOHBUSVODBUFEʃDBUFOJOJOTLJO$FMMm )PHBO#- .PSQIPHFOFTJT$FMMm +BFOJTDI3 #JSE" &QJHFOFUJDSFHVMBUJPOPGHFOFFY QSFTTJPOIPXUIFHFOPNFJOUFHSBUFTJOUSJOTJDBOEFOWJSPO NFOUBMTJHOBMT/BU(FOFU4VQQMm .FSSJMM #+ (BU 6 %BT(VQUB 3 'VDIT & 5DG BOE -FG SFHVMBUF MJOFBHF EJĒFSFOUJBUJPO PG NVMUJQPUFOU TUFN DFMMTJOTLJO(FOFT%FWm .PSSJT 3+ -JV : .BSMFT - :BOH ; 5SFNQVT $ -J 4 -JO +4 4BXJDLJ+" $PUTBSFMJT( $BQUVSJOHBOEQSPêMJOH BEVMUIBJSGPMMJDMFTUFNDFMMT/BU#JPUFDIOPMm /JFNBOO $ 0XFOT %. )ÛMTLFO + #JSDINFJFS 8 8BUU '. &YQSFTTJPOPG%/-FGJONPVTFFQJEFSNJTSF TVMUTJOEJĒFSFOUJBUJPOPGIBJSGPMMJDMFTJOUPTRVBNPVTFQJ EFSNBMDZTUTBOEGPSNBUJPOPGTLJOUVNPVST%FWFMPQNFOU m 0TIJNB) 3PDIBU" ,FE[JB$ ,PCBZBTIJ, #BSSBOEPO : .PSQIPHFOFTJTBOESFOFXBMPGIBJSGPMMJDMFTGSPN BEVMUNVMUJQPUFOUTUFNDFMMT$FMMm 1PUUFO$4 .PSSJT3+ &QJUIFMJBMTUFNDFMMTJOWJWP+ $FMM4DJ4VQQMm 3PDIBU " ,PCBZBTIJ , #BSSBOEPO : -PDBUJPO PG TUFNDFMMTPGIVNBOIBJSGPMMJDMFTCZDMPOBMBOBMZTJT$FMM m 5VNCBS 5 (VBTDI ( (SFDP 7 #MBOQBJO $ -PXSZ 8& 3FOEM. 'VDIT& %FêOJOHUIFFQJUIFMJBMTUFNDFMM OJDIFJOTLJO4DJFODFm WBO(FOEFSFO$ 0LBNVSB3. 'BSJOBT* 2VP3( 1BSTMPX 5( #SVIO- (SPTTDIFEM3 %FWFMPQNFOUPGTFWFSBM PSHBOT UIBU SFRVJSF JOEVDUJWF FQJUIFMJBMNFTFODIZNBM JO UFSBDUJPOTJTJNQBJSFEJO-&'EFêDJFOUNJDF(FOFT%FW m 8BHFST "+ 8FJTTNBO *- 1MBTUJDJUZ PG BEVMU TUFN DFMMT$FMMm 8BUU'. )PHBO#-. 0VUPGFEFOTUFNDFMMTBOE UIFJSOJDIFT4DJFODFm ;IPV 1 #ZSOF $ +BDPCT + 'VDIT & -ZNQIPJE FO IBODFSGBDUPSEJSFDUTIBJSGPMMJDMFQBUUFSOJOHBOEFQJUIFMJBM DFMMGBUF(FOFT%FWm
-XQLMZUITM;\Z]S\]Z]VL)LPÃ[QWV[UWTMSÛTM %FUMFG;JMMJLFOT
&JOMFJUVOH
"VUPBOUJLÚSQFSHFHFOEFTNPTPNBMF"EIÊTJPOTNPMFLàMF
%FTNPTPNFO VOE )FNJEFTNPTPNFO TJOE WPO [FOUSBMFS #FEFVUVOH GÛS EJF ;FMM;FMM VOE ;FMM .BUSJY"EIÅTJPO JOOFSIBMC WPO &QJEFSNJT VOE EFSNPFQJEFSNBMFS +VOLUJPOT[POF %JF *OUFHSJUÅU EFS &QJEFSNJT XJSE EBOFCFO EVSDI EJF JOUSB[FM MVMÅSFO,FSBUJOêMBNFOUFHFXÅISMFJTUFU EJFJOEFO EFTNPTPNBMFO VOE IFNJEFTNPTPNBMFO 1MBRVFT FOUXFEFS EJSFLU PEFS JOEJSFLU ÛCFS 1MBLJOF NJU USBOTNFNCSBOÕTFO 4USVLUVSQSPUFJOFO JO 7FSCJO EVOHUSFUFO.VUBUJPOFOEFS,FSBUJOêMBNFOUFTUFM MFO EJF QBUIPHFOFUJTDIFO (SVOEMBHFO EBS GÛS EJF WFSTDIJFEFOFO 'PSNFO EFS &QJEFSNPMZTJT CVMMPTB TJNQMFY ,FSBUJO
EJF FQJEFSNPMZUJTDIF )Z QFSLFSBUPTF ,FSBUJO
EJF FQJEFSNPMZUJTDIF 1BMNPQMBOUBSLFSBUPTF ,FSBUJO
EJF *DIUIZPTJT CVMMPTB5ZQ4JFNFOT ,FSBUJOF VOEEJF1BDIZ POZDIJB DPOHFOJUB ,FSBUJO .VUBUJPOFO GÛS1MBRVFQSPUFJOFTJOEWFSCVOEFONJUEFSTUSJÅSFO 1BMNPQMBOUBSLFSBUPTF %FTNPQMBLJO***
EFS&QJ EFSNPMZTJTCVMMPTBTJNQMFYNJU.VTLFMEZTUSPQIJF 1MFLUJO
EFS /BYPT&SLSBOLVOH 1MBLPHMPCJO VOEEFNTLJOGSBHJMJUZFDUPEFSNBMEZTQMBTJBTZOE SPNF 1MBLPQIJMJO .VUBUJPOFOGÛS%FTNPHMFJO TJOENJUEFSTUSJÅSFO1BMNPQMBOUBSLFSBUPTFBTTP [JJFSU"VGEJFTFVOEBOEFSFIFSFEJUÅSF4UÕSVOHFO FQJEFSNBMFS "EIÅTJPOTNPMFLÛMF HFIU FJO BOEFSFS #FJUSBH FJO %FS 'PLVT EFT WPSMJFHFOEFO ,BQJUFMT MJFHU CFJ EFTNPTPNBMFO VOE IFNJEFTNPTPNBMFO "EIÅTJPOTQSPUFJOFO EJF EBT ;JFMBOUJHFO WPO "V UPBOUJLÕSQFSO CFJ CVMMÕTFO "VUPJNNVOEFSNB UPTFO EBSTUFMMFO %JFTF "VUPBOUJLÕSQFS USVHFO JO EFS 7FSHBOHFOIFJU XFTFOUMJDI [VS *EFOUJê[JFSVOH VOE$IBSBLUFSJTJFSVOHWPOEFNPTPNBMFOVOEIF NJEFTNPTPNBMFO 4USVLUVSQSPUFJOFO CFJ VOE EJF D%/" WFSTDIJFEFOFS EJFTFS 1SPUFJOF XVSEF LMP OJFSU
%FTNPTPNFOTJOEWPO[FOUSBMFS#FEFVUVOHGÛSEFO ;FMM;FMM,POUBLU JO HFTDIJDIUFUFN 1MBUUFOFQJUIFM #FTPOEFSF #FEFVUVOH GÛS EJF LMJOJTDIF %FSNB UPMPHJF IBCFO IJFSCFJ EJF %FTNPHMFJOF VOE %FT NPDPMMJOF %FTNPHMFJO JTU EBT "VUPBOUJHFO EFT 1FNQIJHVTGPMJBDFVT %FTNPHMFJOEBT)BVQUBOUJ HFOEFT1FNQIJHVTWVMHBSJTVOE%FTNPDPMMJOEBT "VUPBOUJHFOEFSTVCLPSOFBMQVTUVMÕTFO7BSJBOUFEFT *H"1FNQIJHVT "CC %FTNPHMFJOFVOE%FTNP DPMMJOF TJOE USBOTNFNCSBOÕTF $B BCIÅOHJHF "E IÅTJPOTNPMFLÛMF $BEIFSJOF %VSDI IPNPQIJMF #JOEVOHEFS&LUPEPNÅOFO[XFJFSHMFJDIFS$BEIF SJOFUSFUFOCFOBDICBSUF,FSBUJOP[ZUFONJUFJOBOEFS JO ,POUBLU .JU EFN JOUSB[FMMVMÅSFO "OUFJM CJOEFO $BEIFSJOFBO1SPUFJOFEFSEFTNPTPNBMFO1MBRVFT /FCFO$BEIFSJOFOXVSEFOBVDIWFSTDIJFEFOFEFT NPTPNBMF1MBRVFQSPUFJOFBMT;JFMBOUJHFOFWPO"V UPBOUJLÕSQFSOCFTDISJFCFO 1MBLPHMPCJO 1FSJQMBLJO &OWPQMBLJO %FTNPQMBLJO*** %JFQBUIPHFOFUJTDIF #FEFVUVOHWPO"VUPBOUJLÕSQFSOHFHFOEJFTFJOUSB [FMMVMÅSHFMFHFOFO1MBRVFQSPUFJOFJTUKFEPDIVOLMBS .ÕHMJDIFSXFJTFJTUEJF3FBLUJWJUÅUNJUEJFTFO1SPUFJ OFO"VTESVDLFJOFTtFQJUPQFTQSFBEJOHi %BTVOUFSTDIJFEMJDIFLMJOJTDIF#JMEWPO1FNQIJ HVT GPMJBDFVT VOE 1FNQIJHVT WVMHBSJT FSLMÅSU TJDI NJUEFSEJĒFSFO[JFMMFO&YQSFTTJPOWPO%FTNPHMFJO VOE %FTNPHMFJO BO WFSIPSOFOEFS &QJEFSNJT VOE4DIMFJNIBVU%FTNPHMFJOXJSETPXPIMJOEFS &QJEFSNJT BMT BVDI JO EFS 4DIMFJNIBVU WPS BMMFN JO EFO PCFSFO "OUFJMFO OJDIU KFEPDI JO EFO CBTB MFO4DIJDIUFOFYQSJNJFSU%FTNPHMFJOêOEFUTJDI EBHFHFOJOBMMFO-BHFOEFS4DIMFJNIBVUVOEJOEFO CBTBMFO "OUFJMFO EFS &QJEFSNJT 1FNQIJHVT"VUP BOUJLÕSQFSGÛISFOEPSU[V#MBTFO XPEBTKFXFJMTBO EFSF%FTNPHMFJOBMT[VTÅU[MJDIFT"EIÅTJPOTNPMFLÛM GFIMU #FJN 1FNQIJHVT GPMJBDFVT êOEFU TJDI EBIFS FJOTVCLPSOFBMFS4QBMUOVSJOEFS&QJEFSNJT8FOO CFJN1FNQIJHVTWVMHBSJTOVS"VUPBOUJLÕSQFSHFHFO %FTNPHMFJOWPSMJFHFO JTUNFJTUOVSEJF4DIMFJN
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
"CC4DIFNBUJTDIF%BS TUFMMVOHEFSEFTNPTPNBMFO VOEIFNJEFTNPTPNBMFO 4USVLUVSQSPUFJOF EJFEBT ;JFMWPO"VUPBOUJLÚSQFSO CFJCVMMÚTFO"VUPJNNVO EFSNBUPTFOEBSTUFMMFO &SMÊVUFSVOHFOmOEFOTJDI JN5FYU
IBVUFSLSBOLU BNIÅVêHTUFOEJF.VOETDIMFJNIBVU 'JOEFOTJDICFJN1FNQIJHVTWVMHBSJT"VUPBOUJLÕS QFSTPXPIMHFHFO%FTNPHMFJOBMTBVDIHFHFO%FT NPHMFJO LPNNUFTTPXPIM[V#MBTFOBO4DIMFJN IÅVUFOBMTBVDIBOEFS)BVU %JF QBUIPHFOFUJTDIF #FEFVUVOH WPO "VUPBOUJ LÕSQFSOHFHFO%FTNPHMFJOVOE[FJHUTJDIEVSDI GPMHFOEF#FPCBDIUVOHFO
FSLMÅSUTJDIEJF*OEVLUJPOWPO#MBTFOBOEFS &QJEFSNJTEVSDIEBTCFTPOEFSF&YQSFTTJPOT NVTUFSEFS%FTNPHMFJOFJOOFPOBUBMFS)BVU r %JF,PO[FOUSBUJPOEFS"VUPBOUJLÕSQFSHF HFO%FTNPHMFJOVOEJN4FSVNWPO 1FNQIJHVT1BUJFOUFO 5JUFSEFSJOEJSFLUFO *NNVOëVPSFT[FO[ )ÕIFEFS&-*4"8FSUF LPSSFMJFSUKFXFJMTNJUEFS,SBOLIFJUTBLUJWJUÅU
r /BDI*OKFLUJPOEFSBVGHFSFJOJHUFO*H('SBL
%JF QBUIPHFOFUJTDIF #FEFVUVOH WPO %FTNPHMFJO XJSEBVDIEBEVSDICFMFHU EBTT%FTNPHMFJO,OPDL PVU.ÅVTF %FTNPHMFJO #MBTFOVOE&SPTJPOFO BO4DIMFJNIÅVUFONJUHFTDIJDIUFUFN1MBUUFOFQJUIFM BVGXFJTFO "OEFSFSTFJUT LPNNU EFS %FTNPHMFJO WFSNJUUFMUF"EIÅTJPOTWFSMVTUCFJFJOFSJOGFLUJÕTFO &SLSBOLVOH [VN "VTESVDL #FJ EFS CVMMÕTFO *N QFUJHP VOE CFJN 4UBQIZMPLPLLFO4DIÅM4ZOESPN TUBQIZMPDPDDBMTDBMEFETLJOTZOESPNF 4444 CJMEFU 4UBQIZMPDPDDVT BVSFVTEFS1IBHFOHSVQQF**FJOFY GPMJBUJWFT5PYJO EBTTQF[JêTDIBOEJFFYUSB[FMMVMÅSF %PNÅOFWPO%FTNPHMFJOCJOEFU%JFTFT&YPUPYJO JTUFJOF4FSJOQSPUFBTF EJFTQF[JêTDIEFOFYUSB[FMMV MÅSFO "OUFJM WPO %FTNPHMFJO WFSEBVU %JFT GÛISU XJF CFJN 1FNQIJHVT GPMJBDFVT [VS TVCLPSOFBMFO "LBOUIPMZTF%FSÅIOMJDIF1BUIPNFDIBOJTNVT 7FS MVTUEFTEVSDI%FTNPHMFJOWFSNJUUFMUFO;FMM;FMM ,POUBLUFT FSLMÅSU EJF ¨IOMJDILFJU EFT LMJOJTDIFO VOE IJTUPQBUIPMPHJTDIFO #FGVOEFT CFJ 1FNQIJHVT GPMJBDFVTVOE4UBQIZMPLPLLFO4DIÅM4ZOESPN
UJPOBVT1FNQIJHVTTFSFOJOOFVHFCPSFOF .ÅVTFOLSFV[SFBHJFSUEBTIVNBOF*H(NJU %FTNPHMFJOVOEEFS.BVTIBVUVOEGÛISU EPSU[VJOUSBFQJEFSNBMFO#MBTFO "CC %FSQBUIPHFOFUJTDIF&ĒFLU EFO"OUJLÕSQFS HFHFO%FTNPHMFJOVOEJOEFS.BVTIBVU IFSWPSSVGFO LBOOEVSDI1SÅBETPSQUJPONJU SFLPNCJOBOUFN%FTNPHMFJOVOELPN QMFUUBVGHFIPCFOXFSEFO"OUJLÕSQFSHFHFO %FTNPHMFJOWFSVSTBDIFOCFJOFVHFCPSFOFO .ÅVTFOBVDI7FSÅOEFSVOHFOBOEFS)BVU%JFT FSLMÅSUTJDIEBEVSDI EBTTEBT&YQSFTTJPOT NVTUFSEFS%FTNPHMFJOFJOOFPOBUBMFS)BVU XFJUHFIFOEEFNEFS4DIMFJNIBVUFOUTQSJDIU r /FVHFCPSFOF,JOEFSWPO.ÛUUFSONJU1FNQIJ HVTWVMHBSJTXFJTFOJO'PMHFEFTEJBQMB[FOUB SFO¾CFSHBOHTWPONÛUUFSMJDIFN*H(JOFUXB EFS'ÅMMFUSBOTJFOU1FNQIJHVTUZQJTDIF )BVUWFSÅOEFSVOHFOBVG"VDIJOEJFTFO'ÅMMFO
-XQLMZUITM;\Z]S\]Z]VL)LPÃ[QWV[UWTMSÛTM
"CC 1BTTJWFS5SBOTGFS WPO "VUPBOUJLÚSQFSO HFHFO %FTNPHMFJO FJOFT 1BUJFOUFO NJU 1FNQIJHVT WVMHBSJT JO OFPOBUBMF .ÊVTF%JF"VUPBOUJLÚSQFSJOEV[JFSFOFJOFJOUSBFQJEFSNBMF#MBTFJOEFS)BVUEFS.ÊVTF%BSHFTUFMMUJTUEBTQPTJUJWF/JLPMTLZ ;FJDIFO
#FJN QBSBOFPQMBTUJTDIFO 1FNQIJHVT êOEFO TJDI OFCFO"OUJLÕSQFSOHFHFO%FTNPHMFJOVOEBVDI TPMDIFHFHFOEFTNPTPNBMF %FTNPQMBLJO*VOE** &OWPQMBLJO 1FSJQMBLJO VOE 1MBLPHMPCJO VOE IF NJEFTNPTPNBMF1MBRVFQSPUFJOF #1 8ÅISFOE "OUJLÕSQFSHFHFOEJFTFJOUSB[FMMVMÅSFO1MBRVFQSPUF JOFGÛSEJFTFSPMPHJTDIF%JBHOPTUJLEFTQBSBOFPQMBT UJTDIFO 1FNQIJHVT WPO HSPFS #FEFVUVOH TJOE JTU JISF CMBTFOJOEV[JFSFOEF 3FMFWBO[ OPDI VOLMBS %B EJF 1FNQIJHVTFSLSBOLVOH EFS %JBHOPTF EFT .BMJ HOPNT WPSBVTFJMFO LBOO TPMMUF CFJ BMMFO 1BUJFOUFO NJU FJOFN HFTJDIFSUFO 1FNQIJHVT EVSDI EFNFOU TQSFDIFOEF JNNVOëVPSFT[FO[PQUJTDIF 7FSGBISFO VOE *NNVOPCMPUVOUFSTVDIVOHFO FJO QBSBOFPQMBT UJTDIFS 1FNQIJHVT BVTHFTDIMPTTFO XFSEFO *O EFS )BVU EJFTFS 1BUJFOUFO MBTTFO TJDI NJUUFMT EJSFLUFS *NNVOëVPSFT[FO[OFCFOEFOQFNQIJHVTUZQJTDIFO JOUFS[FMMVMÅSFO "CMBHFSVOHFO BVDI LPNQMFNFOUê YJFSFOEF*H("VUPBOUJLÕSQFSBOEFSEFSNPFQJEFS NBMFO +VOLUJPOT[POF OBDIXFJTFO %JF 3FBLUJWJUÅU NJU 1MBLJOFO [FJHU TJDI JO EFS JOEJSFLUFO *NNVO ëVPSFT[FO[ BVG )BSOCMBTFOFQJUIFM EBT CFTPOEFST TUBSLFJOJHFEJFTFS1MBLJOFFYQSJNJFSU%JF#JOEVOH BO 1FSJQMBLJO VOE &OWPQMBLJO MÅTTU TJDI BVDI JN *NNVOPCMPUNJU,FSBUJOP[ZUFOFYUSBLUOBDIXFJTFO %JFTQF[JêTDIF3FBLUJWJUÅUNJUEFOÛCSJHFO1MBLJOFO [FJHUTJDIBNCFTUFOJOEFS*NNVOQSÅ[JQJUBUJPOLVM UJWJFSUFS,FSBUJOP[ZUFO EJFKFEPDIBVGXÅOEJHJTU #FJEFSIÅVêHTUFO'PSNEFT*H"1FNQIJHVT EFS TVCLPSOFBM QVTUVMÕTFO 7BSJBOUF êOEFO TJDI *H" "VUPBOUJLÕSQFS HFHFO %FTNPDPMMJO %JFT JTU XJF %FTNPHMFJOVOEFJOUSBOTNFNCSBOÕTFT(MZLP QSPUFJO "N TQF[JêTDITUFO VOE TFOTJUJWTUFO MBTTFO TJDI *H""VUPBOUJLÕSQFS HFHFO %FTNPDPMMJO JO
EFSJOEJSFLUFO*NNVOëVPSFT[FO[NJU$04;FMMFO OBDIXFJTFO EJFNJUSFLPNCJOBOUFN%FTNPDPMMJO USBOTê[JFSUXVSEFO
"VUPBOUJLÚSQFSHFHFOIFNJEFTNPTPNBMF"EIÊTJPOT NPMFLàMF )FNJEFTNPTPNFO TJOE WPO [FOUSBMFS #FEFVUVOH GÛSEJF;FMM.BUSJY"EIÅTJPOJOOFSIBMCEFSEFSNP FQJEFSNBMFO +VOLUJPOT[POF %JF EFSNPFQJEFSNBMF +VOLUJPOT[POF CFTUFIU BVT FJOFN /FU[XFSL NJU FJOBOEFS JOUFSBHJFSFOEFS 4USVLUVSQSPUFJOF EJF EBT ;ZUPTLFMFUUEFSCBTBMFO,FSBUJOP[ZUFONJU7FSBOLF SVOHTêCSJMMFOEFSQBQJMMÅSFO%FSNJTWFSCJOEFO "CC 6MUSBTUSVLUVSFMMMBTTFOTJDIJOOFSIBMCEFSEFSNP FQJEFSNBMFO +VOLUJPOT[POF EJF -BNJOB MVDJEB EJF -BNJOBEFOTBVOEEJF4VCMBNJOBEFOTBWPOFJOBOEFS BCHSFO[FO1SPUFJOFEFSIFNJEFTNPTPNBMFO1MBRVFT WFSNJUUFMOEJF7FSCJOEVOHEFS;ZUPLFSBUJOêMBNFOUF NJUUSBOTNFNCSBOÕTFO"OLFSêMBNFOUFO%FSJOUFS [FMMVMÅSF "OUFJM EFS USBOTNFNCSBOÕTFO "OLFSêMB NFOUFʂʃ*OUFHSJOVOE#15ZQ97**,PMMBHFO WFSCJOEFU TJDI NJU 1SPUFJOFO EFS IFNJEFTNPTPNB MFO 1MBRVFT 1MFLUJO #1
XÅISFOE TJDI EFS FY USB[FMMVMÅSF"OUFJMEFS"OLFSêMBNFOUFJOEJF-BNJOB MVDJEB FSTUSFDLU ¾CFS XFJUFSF êMBNFOUÅSF 1SPUFJOF XJF-BNJOJOPEFS-BNJOJOXJSEFJO,POUBLUEFS USBOTNFNCSBOÕTFO 1SPUFJOF [V EFO 7FSBOLFSVOHT êCSJMMFO WFSNJUUFMU EJF WPO EFS -BNJOB EFOTB EFS EFSNPFQJEFSNBMFO +VOLUJPOT[POF JO EJF QBQJMMÅSF %FSNJT SBHFO XP TJF NJU EFSNBMFO ,PMMBHFOGBTFSO JO 7FSCJOEVOH USFUFO )BVQUCFTUBOEUFJM EFS 7FSBO LFSVOHTêCSJMMFOJTU5ZQ7**,PMMBHFO
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
"CC 4USVLUVSFMMF 0SHBOJTBUJPOWPO #15ZQ97**,PMMBHFO %BT(MZLPQSPUFJOXFJTU FJOFOJOUSB[FMMVMÊSFO USBOTNFNCSBOÚTFOVOE FYUSB[FMMVMÊSFO"OUFJMBVG %JFFYUSB[FMMVMÊSF%PNÊOF CFTUFIUBVT,PMMBHFO EPNÊOFO HSàO
EJFWPO OJDIULPMMBHFOFO"CTDIOJU UFO SPU VOUFSCSPDIFO XFSEFO%JFOJDIULPM MBHFOF%PNÊOF /$" MJFHUVONJUUFMCBSBOEFS ;FMMNFNCSBOVOETUFMMU FJOFJNNVOEPNJOBOUF3F HJPOEBS&QJUPQFNBQQJOH 6OUFSTVDIVOHFOVOUFS 7FSXFOEVOHàCFSMBQQFO EFSSFLPNCJOBOUFS1FQUJEF EFS/$"%PNÊOF[FJH UFO EBTTEJF"VUPBOUJLÚSQFSEFTCVMMÚTFO1FNQIJHPJETWPSBMMFNBOEJF/UFSNJOBMFO"NJOPTÊVSFOEFS/$"%PNÊOF CJOEFO "NJOPTÊVSFOo .JUTFJOFSFYUSB[FMMVMÊSFO%PNÊOF WPSBMMFNEFS,PMMBHFOEPNÊOF $
àCFSTQBOOU #1EJF-BNJOBMVDJEBVOESFJDIUJOEJF-BNJOBEFOTBEFSEFSNPFQJEFSNBMFO+VOLUJPOT[POF
%JF .FIS[BIM WPO 1BUJFOUFO NJU CVMMÕTFN 1FN QIJHPJEXFJTU4FSVN"VUPBOUJLÕSQFSBVG EJFHFHFO EBT L% TDIXFSF CVMMÕTF 1FNQIJHPJE"OUJHFO #1 HFSJDIUFU TJOE $5FSNJOBM CJOEFU #1 BOEJF,FSBUJOêMBNFOUF XÅISFOETFJO/UFSNJOBMFS "CTDIOJUUNJUEFNL%TDIXFSFOCVMMÕTFO1FN QIJHPJE"OUJHFO #1 VOE EFS ʃ6OUFSFJOIFJU EFT ʂʃ*OUFHSJOT JOUFSBHJFSU %JF CFJN CVMMÕTFN 1FNQIJHPJENJUUFMTEJSFLUFSVOEJOEJSFLUFS*NNVO ëVPSFT[FO[ OBDIXFJTCBSF 3FBLUJWJUÅU JTU WPS BMMFN HFHFO #1 HFSJDIUFU 8FOO NBO EJF "OUJLÕSQFS BVT)BVUCJPQTJFOWPO1BUJFOUFOIFSBVTMÕTU CJOEFO EJFTFWPSBMMFNBO#1VOETDIXÅDIFSBO#1 %FS HSÕFSF 5FJM EFS JO EFS JOEJSFLUFO *NNVOëV PSFT[FO[ OBDIXFJTCBSFO 3FBLUJWJUÅU JN 4FSVN WPO 1BUJFOUFO NJU CVMMÕTFN 1FNQIJHPJE JTU FCFOGBMMT HFHFO #1 HFSJDIUFU %BIFS HBMU #1 MBOHF BMT EBT)BVQUBVUPBOUJHFOEFTCVMMÕTFO1FNQIJHPJET&T JTU KFEPDI EFS[FJU OJDIU HFLMÅSU PC "OUJLÕSQFS HF HFO#1GÛSEJF#MBTFOEFTCVMMÕTFO1FNQIJHPJET UBUTÅDIMJDIWPO#FEFVUVOHTJOE PEFSPCEJFTF"V UPBOUJLÕSQFSFJO&QJQIÅOPNFOEBSTUFMMFO,ÛS[MJDI XVSEFO[XFJVOUFSTDIJFEMJDIF&-*4"7FSGBISFOCF TDISJFCFO NJUEFOFO"VUPBOUJLÕSQFSHFHFO#1 OBDIHFXJFTFOXFSEFO%JFTF&-*4"TWFSXFOEFOSF LPNCJOBOUF'PSNFOWPO#1%JFTFVOEBOEFSF 6OUFSTVDIVOHFO [FJHUFO EBTT EJF "VUPBOUJLÕSQFS JN4FSVNWPO1BUJFOUFONJUCVMMÕTFN1FNQIJHPJE HFHFO VOUFSTDIJFEMJDIF &QJUPQF WPO #1 HFSJDI UFUTJOE EJFWPSBMMFNJN$UFSNJOBMFO#FSFJDIEFT 1SPUFJOTMPLBMJTJFSUTJOE
/FVFSF6OUFSTVDIVOHFOXFJTFOEBSBVGIJO EBTT EJF QBUIPHFOFUJTDI SFMFWBOUFO "VUPBOUJLÕSQFS EFT CVMMÕTFO 1FNQIJHPJET HFHFO #1 HFSJDIUFU TJOE #1 JTU FJO USBOTNFNCSBOÕTFT (MZLPQSPUFJO NJU FJOFS 5ZQ **0SJFOUJFSVOH EBT IFJU EFS /5FSNJ OVT MJFHU JOUSB VOE EFS $5FSNJOVT FYUSB[FMMVMÅS "CC %JFFYUSB[FMMVMÅSF%PNÅOFWPO#1CF TUFIUBVTVOUFSCSPDIFOFO,PMMBHFOEPNÅOFO EJF WPN$UFSNJOBMFO&OEFIFSOVNNFSJFSUTJOE%JF HSÕUF OJDIULPMMBHFOF %PNÅOF MJFHU VONJUUFMCBS BOEFS;FMMNFNCSBOVOEXJSEBMT/$"%PNÅOF CF[FJDIOFU %JF /$#%PNÅOF SFQSÅTFOUJFSU EFO USBOTNFNCSBOFO "OUFJM EFT 1SPUFJOT XÅISFOE EJF FUXBL%TDIXFSFJOUSB[FMMVMÅSF%PNÅOFBVDIBMT /$$CF[FJDIOFUXJSE0CXPIMEJFL%TDIXF SF FYUSB[FMMVMÅSF %PNÅOF WPO #1 BVT NFIS BMT "NJOPTÅVSFO CFTUFIU CJOEFO EJF "VUPBOUJ LÕSQFSWPO1BUJFOUFONJUCVMMÕTFN1FNQIJHPJEWPS BMMFNJOOFSIBMCEFS"NJOPTÅVSFOVNGBTTFOEFO /$"%PNÅOF /$"m &JO &QJUPQ.BQ QJOH VOUFS 7FSXFOEVOH ÛCFSMBQQFOEFS SFLPNCJ OBOUFS /$"1FQUJEF [FJHUF EBTT JOOFSIBMC EFS /UFSNJOBMFO "NJOPTÅVSFO EJFTFS %PNÅOF /$"m &QJUPQF MPLBMJTJFSU TJOE NJU EFOFO EJF"VUPBOUJLÕSQFSWPSXJFHFOESFBHJFSFO "CC 6OUFS7FSXFOEVOHFJOFSSFLPNCJOBOUFO'PSNEFS WPMMFO-ÅOHFEFS/$"%PNÅOFXVSEFFJOTFOTJ UJWFSVOETQF[JêTDIFS&-*4"FOUXJDLFMU%JF,SBOL IFJUTBLUJWJUÅU EFT CVMMÕTFO 1FNQIJHPJET LPSSFMJFSU BVGT &OHTUF NJU EFN 4FSVNTQJFHFM EFS "VUPBOUJ LÕSQFSHFHFO#1/$" OJDIUKFEPDINJUEFN
-XQLMZUITM;\Z]S\]Z]VL)LPÃ[QWV[UWTMSÛTM
"CC "VUPBOUJLÚSQFS HFHFO#15ZQ97** ,PMMBHFOJOEV[JFSFOFJOFO EFSNPFQJEFSNBMFS4QBMU %BT4FSVNFJOFT1BUJFOUFO NJUCVMMÚTFN1FNQIJHPJE XVSEFàCFSFJOF.BUSJY HFHFCFO BOEJFSFLPN CJOBOUFT#1/$" HFLPQQFMUXPSEFOXBS %JFEVSDI(MZDJOQVõFS IFSBVTHFMÚTUFO/$" TQF[JmTDIFO"OUJLÚSQFS JOEV[JFSFOOBDI,PJOLV CBUJPONJU-FVLP[ZUFO HFTVOEFS4QFOEFSFJOFO EFSNPFQJEFSNBMFO 4QBMUJO(FGSJFSTDIOJUUFO IVNBOFS)BVU SFDIUT %JF%VSDInVTTSFBLUJPOEFT 1BUJFOUFOTFSVNT EJFLFJOF /$"#JOEVOHEVSDI TQF[JmTDIF"OUJLÚSQFS NFISBVGXFJTU WFSVSTBDIU LFJOFO4QBMU MJOLT
5JUFS EFS #BTBMNFNCSBOBOUJLÕSQFS EFS JOEJSFLUFO *NNVOëVPSFT[FO[ BVG /B$MTFQBSJFSUFS IVNBOFS 4QBMUIBVU "OEFSTBMTNJUEFS*H('SBLUJPOWPO1BUJFOUFONJU 1FNQIJHVT WVMHBSJT PEFS GPMJBDFVT MJFFO TJDI NJU *H(WPO1BUJFOUFONJUCVMMÕTFN1FNQIJHPJELFJOF #MBTFOJOEFS)BVUOFPOBUBMFS.ÅVTFFS[FVHFO%JFT CFSVIUEBSBVG EBTTEJFJNNVOEPNJOBOUF/$" %PNÅOF VONJUUFMCBS BO EFS ;FMMNFNCSBO LFJOF HSPF )PNPMPHJF [XJTDIFO IVNBOFN VOE NVSJ OFN#1BVGXFJTU"OUJLÕSQFSHFHFO#1WPO 1BUJFOUFO NJU CVMMÕTFN 1FNQIJHPJE CJOEFO EBIFS LBVNPEFSHBSOJDIUBOEJF)BVUWPO.ÅVTFO6N EJF #MBTFOJOEV[JFSFOEF 8JSLVOH EFS "OUJLÕSQFS WPO1BUJFOUFONJUCVMMÕTFN1FNQIJHPJE[VVOUFSTV DIFO JOLVCJFSUFOXJSEBIFS(FGSJFSTDIOJUUFIVNB OFS)BVU[VOÅDITUNJUBVGHFSFJOJHUFN*H(WPO1B UJFOUFOVOEBOTDIMJFFOENJU-FVLP[ZUFOHFTVOEFS 4QFOEFS%BT1BUJFOUFO*H(GÛISUF[VS3FLSVUJFSVOH WPO/FVUSPQIJMFOBOEJFEFSNPFQJEFSNBMF+VOLUJ POT[POF [VEFSFO"LUJWJFSVOHVOE[VS"VTCJMEVOH FJOFT EFSNPFQJEFSNBMFO 4QBMUT 8FJUFSF 6OUFSTV DIVOHFO [FJHUFO EBTT EJF *H("VUPBOUJLÕSQFS WPO 1BUJFOUFO EJF HFHFO FJOF SFLPNCJOBOUF 'PSN EFS JNNVOEPNJOBOUFO /$"%PNÅOF WPO #1 BVGHFSFJOJHUXVSEFO FCFOGBMMTFJO4QBMUJOEV[JFSUFO XÅISFOEEJF/$"EFQMFUJFSUF3FTUGSBLUJPOLFJOF #MBTFONFISIFSWPSSJFG "CC 'ÛSEJF#MBTFOJO
EJFTFN*OWJUSP"TTBZCFEBSGFTEFS*OUFSBLUJPO[XJ TDIFOEFN'D"OUFJMEFT"VUPBOUJLÕSQFSTVOEEFN '$ʄ3F[FQUPSBVGOFVUSPQIJMFO(SBOVMP[ZUFO%JF TFXFSEFOBOEFSEFSNPFQJEFSNBMFO+VOLUJPOT[POF BLUJWJFSUVOETFU[FO&MBTUBTFTPXJF(FMBUJOBTF#GSFJ EJFMFU[UMJDIEFO4QBMUJOOFSIBMCEFS-BNJOBMVDJEB EFS EFSNPFQJEFSNBMFO +VOLUJPOT[POF IFSWPSSV GFO %JF QBUIPHFOFUJTDIF #FEFVUVOH WPO "OUJLÕS QFSO HFHFO #1 XJSE BVDI EBEVSDI CFMFHU EBTT *H( WPO ,BOJODIFO EJF NJU FJOFS SFLPNCJOBOUFO 'PSN WPO NVSJOFN #1 JNNVOJTJFSU XVSEFO OBDIQBTTJWFN5SBOTGFSJOOFPOBUBMFO.ÅVTFOFJOF 1FNQIJHPJEÅIOMJDIF&SLSBOLVOHFS[FVHFO /FCFOEFNCVMMÕTFO1FNQIJHPJEXFJTFOWJFSXFJ UFSF&SLSBOLVOHFO"VUPBOUJLÕSQFSHFHFO#1BVG )JFS[V[ÅIMFO1FNQIJHPJEHFTUBUJPOJT -JDIFOSVCFS QFNQIJHPJEFT MJOFBSF*H"%FSNBUPTFVOEFJOF4VC HSVQQFWPO1BUJFOUFONJU4DIMFJNIBVUQFNQIJHPJE #FJN1FNQIJHPJEHFTUBUJPOJTJTUEJF"VUPJNNVOBOU XPSUOPDISFTUSJOHJFSUFSBMTCFJNCVMMÕTFO1FNQIJ HPJEVOEWPSBMMFNHFHFOFJOFOTJFCFO"NJOPTÅVSFO VNGBTTFOEFO "CTDIOJUU JN /UFSNJOBMFO #FSFJDI EFS/$"%PNÅOFHFSJDIUFU*N6OUFSTDIJFE[VN CVMMÕTFO1FNQIJHPJEHFIÕSFOEJFHFHFOEJF/$" %PNÅOF HFSJDIUFUFO "OUJLÕSQFS EFT 1FNQIJHPJE HFTUBUJPOJTWPSBMMFNEFS*H(VOE*H(,MBTTFBO %JFTFCFJEFO4VCLMBTTFOWFSGÛHFOÛCFSEJFTUÅSLTUFO ,PNQMFNFOUCJOEFOEFO&JHFOTDIBѫFOVOEEÛSѫFO
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
"CC "VUPBOUJHFOFEFSMJOFBSFO*H"%FSNBUPTF%BTFQJ EFSNBMFL%TDIXFSF"VUPBOUJHFO -"#% VOEEBT L% TDIXFSF "VUPBOUJHFO BVT EFN ;FMMLVMUVSàCFSTUBOE LVM UJWJFSUFS ,FSBUJOP[ZUFO -"% TUFMMFO QSPUFPMZUJTDIF 'SBH NFOUFEFS#1&LUPEPNÊOFEBS%FS/5FSNJOVTWPO-"% MJFHUCFJ"NJOPTÊVSF EFSWPO-"#%CFJ"NJOPTÊVSF KFXFJMTJOOFSIBMCEFS/$"%PNÊOF
EJFBVTHFQSÅHUFO,PNQMFNFOUBCMBHFSVOHFOFOUMBOH EFS#BTBMNFNCSBOFSLMÅSFO XFMDIFEJFJNNVOëVP SFT[FO[PQUJTDIFO#FGVOEFCFJN1FNQIJHPJEHFTUB UJPOJTDIBSBLUFSJTJFSFO #FJN -JDIFO QMBOVT QFNQIJHPJEFT XJSE EVSDI FJOFO WPSCFTUFIFOEFO -JDIFO SVCFS FJOF "VUPJN NVO"OUXPSUHFHFO#1JOEV[JFSU%JF"VUPBO UJLÕSQFSFSLFOOFOFCFOGBMMTCFWPS[VHUEJF/$" %PNÅOF *N (FHFOTBU[ [V CVMMÕTFN 1FNQIJHPJE VOE1FNQIJHPJEHFTUBUJPOJTTJOETJFKFEPDIWPSBM MFN HFHFO FJO &QJUPQ JN $UFSNJOBMFO "CTDIOJUU EFS/$"%PNÅOFHFSJDIUFU"MT"VUPBOUJHFOEFS MJOFBSFO *H"%FSNBUPTF HBMU [VOÅDITU FJO FQJEFS NBMFTL%1SPUFJOVOETQÅUFSFJOL%1SPUFJO EBTBVTEFN;FMMLVMUVSÛCFSTUBOEWPO,FSBUJOP[ZUFO HFXPOOFOXVSEF4QÅUFSF6OUFSTVDIVOHFO[FJHUFO EBTT CFJEF 1SPUFJOF QSPUFPMZUJTDIF 'SBHNFOUF EFS #1&LUPEPNÅOF EBSTUFMMFO %JF "CTQBMUVOH FS GPMHUJOEFS/UFSNJOBMFO)ÅMѫFEFS/$"%PNÅ OFVOEXJSEJN'BMMFEFTL%'SBHNFOUTEVSDI .BUSJY.FUBMMP1SPUFJOBTFOWFSNJUUFMU "CC %JF /$"%PNÅOF TUFMMU KFEPDI LFJOF JNNVOEPNJ OBOUF3FHJPOGÛS"VUPBOUJLÕSQFSWPO1BUJFOUFONJU MJOFBSFS *H"%FSNBUPTF EBS "VFSEFN SFBHJFSFO *H""VUPBOUJLÕSQFS EJF EBT L% VOEPEFS L%1SPUFJOFSLFOOFO OJDIUPEFSLBVNNJUEFSWPM MFO -ÅOHF WPO #1 .ÕHMJDIFSXFJTF GÛISU EBIFS EJF QSPUFPMZUJTDIF "CTQBMUVOH EFS #1&LUPEP NÅOF [VS #JMEVOH FJOFT /FPBOUJHFOT EBT CFJ 1BUJ FOUFO NJU MJOFBSFS *H"%FSNBUPTF FJOF TQF[JêTDIF *NNVOBOUXPSUJOEV[JFSU %BT 4DIMFJNIBVUQFNQIJHPJE JTU FJOF IFUFSPHF OF &SLSBOLVOH IJOTJDIUMJDI EFT LMJOJTDIFO #JMEFT EFS JNNVOëVPSFT[FO[PQUJTDIFO #FGVOEF VOE EFS ;JFMBOUJHFOF*OEFS.FIS[BIMEJFTFS1BUJFOUFOTJOE EJF"VUPBOUJLÕSQFSFCFOGBMMTHFHFO#1HFSJDIUFU
%JF *NNVOBOUXPSU HFHFO #1 XJSE EVSDI *H( VOEPEFS *H""VUPBOUJLÕSQFS WFSNJUUFMU %JF *H( "OUJLÕSQFSCJOEFOOFCFOEFS/$"%PNÅOFWPS BMMFNBO$UFSNJOBMF"CTDIOJUUFWPO#1 EJFBO EFS(SFO[[POFWPO-BNJOBMVDJEBVOE-BNJOBEFO TB MPLBMJTJFSU TJOE %JF *H""VUPBOUJLÕSQFS FSLFO OFO WPS BMMFN EJF ,PMMBHFO%PNÅOF VOE EFO $UFSNJOBMFO"CTDIOJUUEFT1SPUFJOT&UXBEFS 1BUJFOUFONJU4DIMFJNIBVUQFNQIJHPJEXFJTFO*H( "VUPBOUJLÕSQFSHFHFOEBTIFUFSPUSJNFSF"OLFSêMB NFOU-BNJOJOBVG "CC 7POEFOESFJ6OUFSFJ OIFJUFOEJFTFT1SPUFJOT ʂʃʄ TUFMMUEJFʂ,FUUF EBT IÅVêHTUF ;JFMBOUJHFO EFS "OUJLÕSQFS EBS -B NJOJOmGSÛIFSBVDIBMT&QJMJHSJO ,BMJOJO /JDFJO PEFS#.CF[FJDIOFUmWFSCJOEFUUSBOTNFNCSB OÕTF1SPUFJOFXJFEBTʂʃ*OUFHSJONJU4USVLUVSFO EFS-BNJOBEFOTB "CC %FSQBTTJWF5SBOTGFSWPO "OUJLÕSQFSO HFHFO -BNJOJO JO OFPOBUBMF .ÅVTF GÛISU [V FJOFS TVCFQJEFSNBMFO #MBTF %JFTFS #F GVOE VOUFSTUSFJDIU EJF QBUIPHFOFUJTDIF #FEFVUVOH WPO "OUJLÕSQFSO HFHFO EJFTFT 1SPUFJO -BNJOJO JTU FJO XFJUFSFT IFUFSPUSJNFSFT 1SPUFJO EFS -BNJOB MVDJEB-BNJOBEFOTB "CC -BNJOJO ʂʃʄ WFSGÛHU XJF -BNJOJO ÛCFS FJOF ʂ,FUUF %JF HF HFO EJFTF 6OUFSFJOIFJU HFSJDIUFUFO "VUPBOUJLÕSQFS EFT 4DIMFJNIBVUQFNQIJHPJET JNNVOQSÅ[JQJUJFSFO EBIFS TPXPIM -BNJOJO BMT BVDI -BNJOJO /F CFO3FBLUJWJUÅUNJU#1VOE-BNJOJOXVSEF CFJN4DIMFJNIBVUQFNQIJHPJEBVDI#JOEVOHBOEJF ʂ VOE ʃ6OUFSFJOIFJUFO EFT ʂʃ*OUFHSJOT HF GVOEFO%JF3FBLUJWJUÅUNJUEJFTFN1SPUFJOLBOOJN *NNVOPCMPUNJUFYUSB[FMMVMÅSFS.BUSJYLVMUJWJFSUFS ,FSBUJOP[ZUFO OBDIHFXJFTFO XFSEFO "CC #JT MBOHJTUVOLMBS PCEJF#JOEVOHWPO"OUJLÕSQFSOBO CFTUJNNUF"OUJHFOFNJUEFSLMJOJTDIFO"VTQSÅHVOH EFT4DIMFJNIBVUQFNQIJHPJETPEFSEFN"OTQSFDIFO BVGCFTUJNNUFѮFSBQJFGPSNFOLPSSFMJFSU 7PSFJOJHFO+BISFOXVSEFFJOFOFVF"VUPJNNV OFSLSBOLVOH CFTDISJFCFO EJF EVSDI "VUPBOUJLÕS QFSHFHFOFJOL%TDIXFSFT1SPUFJOEFSVOUFSFO "OUFJMF EFS -BNJOB MVDJEB EFS EFSNPFQJEFSNBMFO +VOLUJPOT[POFHFLFOO[FJDIOFUJTU Q &JOFDIB SBLUFSJTUJTDIF (FNFJOTBNLFJU EFS CFUSPĒFOFO 1B UJFOUFO JTU EBT HVUF UIFSBQFVUJTDIF "OTQSFDIFO *O EFS JOEJSFLUFO *NNVOëVPSFT[FO[ CJOEFO EJF *H( "VUPBOUJLÕSQFS BO EJF EFSNBMF 4FJUF /B$MTFQB SJFSUFS 4QBMUIBVU 1 MÅTTU TJDI XJF 5ZQ7**,PM MBHFO BVT IVNBOFS %FSNJT FYUSBIJFSFO #JTIFSJHF 6OUFSTVDIVOHFO LPOOUFO EJFTFT "VUPBOUJHFO WPO #1 #1 -BNJOJO VOE ʂʃ*OUFHSJO VOE5ZQ7**,PMMBHFOBCHSFO[FO%JFCJPDIFNJTDIF $IBSBLUFSJTJFSVOHWPOQ[FJHUF EBTTFTTJDIVN FJOOJDIULPMMBHFOFT /HMZLPTJMJFSUFT TBVSFT1SPUFJO
-XQLMZUITM;\Z]S\]Z]VL)LPÃ[QWV[UWTMSÛTM
B
C
D
E
"CC B C 4DIMFJNIBVUQFNQIJHPJENJU*H("VUPBOUJLÚSQFSOHFHFOB*OUFHSJO%JF3FBLUJWJUÊUNJUEJFTFN1SPUFJOMÊTTU TJDIJN*NNVOPCMPUFYUSB[FMMVMÊSFS.BUSJYLVMUJWJFSUFS,FSBUJOP[ZUFOOBDIXFJTFO%JF"VUPBOUJLÚSQFSEFS1BUJFOUFO 4QVS VOE FSLFOOFOJN(FHFOTBU[[VNHFTVOEFO,POUSPMMTFSVN 4QVS FJOL%1SPUFJO EBTEFNB*OUFHSJOFOUTQSJDIU D E4DIMFJNIBVUQFNQIJHPJENJU"VUPBOUJLÚSQFSOHFHFO-BNJOJO EJF[VFJOFSBVTHFQSÊHUFO7FSOBSCVOHEFT-BSZOYHF GàISU IBCFO %JF "VUPBOUJLÚSQFS SFBHJFSFO NJU EFS A,FUUF WPO -BNJOJO VOE #FJEF 1SPUFJOF TJOE WPO IFUFSPUSJNFSFS 4USVLUVS
NJUFJOFNJTPMFLUSJTDIFO1VOLUWPO IBOEFMU%JF HFOBVF *EFOUJUÅU WPO Q EBT PĒFOTJDIUMJDI FJOF XJDIUJHF 'VOLUJPO GÛS EJF ;FMM.BUSJY"EIÅTJPO IBU JTUKFEPDIOPDIVOLMBS %BT L% TDIXFSF 5ZQ 7**,PMMBHFO CJMEFU EFO )BVQUCFTUBOEUFJM EFS "OLFSêCSJMMFO EFS QBQJM MÅSFO %FSNJT VOE JTU EBT ;JFMBOUJHFO WPO "VUPBO UJLÕSQFSO CFJ EFS &QJEFSNJT CVMMPTB BDRVJTJUB 5ZQ 7**,PMMBHFOCFTUFIUBVTESFJJEFOUJTDIFOʂ,FUUFO EFSFO [FOUSBMF ,PMMBHFOEPNÅOF KFXFJMT WPO FJOFS HSÕFSFO /UFSNJOBMFO OJDIU LPMMBHFOFO %PNÅOF /$ TPXJFFJOFSLMFJOFSFO$UFSNJOBMFO/$%P NÅOFëBOLJFSUXJSE "CC +FXFJMT[XFJ.PMFLÛMF WFSCJOEFOTJDIÛCFSEJF/$%PNÅOFO*OOFSIBMC EFS/$%PNÅOFXVSEFOWJFS&QJUPQFJEFOUJê[JFSU HFHFO EJF EJF "VUPBOUJLÕSQFS WPO 1BUJFOUFO NJU &QJEFSNJT CVMMPTB BDRVJTJUB NFISIFJUMJDI HFSJDIUFU TJOE %VSDI 7FSXFOEVOH EFT PCFO HFOBOOUFO (F GSJFSTDIOJUUBTTBZT LPOOUF LÛS[MJDI HF[FJHU XFSEFO EBTT EJFKFOJHFO "VUPBOUJLÕSQFS WPO 1BUJFOUFO NJU &QJEFSNPMZTJT CVMMPTB BDRVJTJUB XFMDIF EJF #MBTFO
WFSVSTBDIFO FCFOGBMMTHFHFOEJF/$%PNÅOFWPO 5ZQ 7**,PMMBHFO HFSJDIUFU TJOE %FS[FJUJHF 6OUFS TVDIVOHFO LPO[FOUSJFSFO TJDI BVG EJF &UBCMJFSVOH WPO.BVTNPEFMMFO XFMDIFEJFLMJOJTDIFO IJTUPMP HJTDIFO JNNVOQBUIPMPHJTDIFO VOE VMUSBTUSVLUV SFMMFO #FGVOEF EFS &QJEFSNPMZTJT CVMMPTB BDRVJTJUB WPMMTUÅOEJHSFQSPEV[JFSFO %JF CJPMPHJTDIF #FEFVUVOH EFS ;JFMBOUJHFOF JN #FSFJDIEFSEFSNPFQJEFSNBMFO+VOLUJPOT[POFXJSE BVDIEBEVSDIEFVUMJDI EBTTCFJEFOIFSFEJUÅSFO&QJ EFSNPMZTFO.VUBUJPOFOGÛSEJFTF1SPUFJOFFCFOGBMMT [V #MBTFO GÛISFO "OUJLÕSQFS HFHFO #15ZQ 7**,PMMBHFO êOEFO TJDI CFJ WFSTDIJFEFOFO 1FN QIJHPJEFSLSBOLVOHFO .VUBUJPOFOGÛSEJFTFT1SPUF JOGÛISFO[VSHFOFSBMJTJFSUFOBUSPQIJTDIFOCFOJHOFO &QJEFSNPMZTJTCVMMPTB"OUJLÕSQFSHFHFOʂʃ*OUF HSJOMBTTFOTJDICFJFJOFS6OUFSHSVQQFWPO1BUJFOUFO NJU 4DIMFJNIBVUQFNQIJHPJE OBDIXFJTFO .VUBUJ POFO GÛS ʂʃ*OUFHSJO GÛISFO [VS &QJEFSNPMZTJT CVMMPTB KVODUJPOBMJT NJU 1ZMPSVTTUFOPTF #FJ FJOFS XFJUFSFO (SVQQF WPO 1BUJFOUFO NJU 4DIMFJNIBVU
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
HFOIBCFOEBIFSXFTFOUMJDI[VVOTFSFNIFVUJHFO 7FSTUÅOEOJTEFS#JPMPHJFEFS)BVUCFJHFUSBHFO
-JUFSBUVS "CC 4DIFNBUJTDIF%BSTUFMMVOHWPO5ZQ7**,PMMBHFO%BT 1SPUFJOCFTUFIUBVTESFJJEFOUJTDIFOA,FUUFO EFSFO[FOUSB MF,PMMBHFO%PNÊOFWPOFJOFSHSÚFSFO/$VOELMFJOFSFO /$%PNÊOFnBOLJFSUXJSE
QFNQIJHPJEêOEFOTJDI"OUJLÕSQFSHFHFO-BNJOJO .VUBUJPOFOIJFSGÛSGÛISFO[VS)FSMJU[7BSJBOUFEFS &QJEFSNPMZTJTCVMMPTBKVODUJPOBMJT%JF&QJEFSNPMZ TJTCVMMPTBBDRVJTJUBJTUEVSDI"VUPBOUJLÕSQFSHFHFO 5ZQ 7**,PMMBHFO HFLFOO[FJDIOFU .VUBUJPOFO GÛS EJFTFT1SPUFJOMJFHFOEFS&QJEFSNPMZTJTCVMMPTBEZT USPQIJDB[V(SVOEF
;VTBNNFOGBTTVOH ,FSBUJOêMBNFOUF TPXJF EFTNPTPNBMF VOE IFNJ EFTNPTPNBMF4USVLUVSQSPUFJOFTJOEWPO[FOUSBMFS #FEFVUVOH GÛS EJF ;FMM;FMM"EIÅTJPO VOE ;FMM .BUSJY"EIÅTJPO JOOFSIBMC WPO &QJEFSNJT VOE EFSNPFQJEFSNBMFS +VOLUJPOT[POF .VUBUJPOFO EFS ,FSBUJOêMBNFOUF TPXJF EFTNPTPNBMFS VOE IFNJEFTNPTPNBMFS 4USVLUVSQSPUFJOF êOEFO TJDI CFJIFSFEJUÅSFO&QJEFSNPMZTFO FQJEFSNPMZUJTDIFO )ZQFSLFSBUPTFO *DIUIZPTFOVOE1BMNPQMBOUBSLF SBUPTFO %BOFCFO LÕOOFO EFTNPTPNBMF VOE IF NJEFTNPTPNBMF 4USVLUVSQSPUFJOF EBT ;JFMBOUJHFO WPO "VUPBOUJLÕSQFSO CFJ WFSTDIJFEFOFO 1FNQIJ HVT VOE 1FNQIJHPJE&SLSBOLVOHFO TPXJF EFS &QJEFSNPMZTJT CVMMPTB BDRVJTJUB EBSTUFMMFO 7JFMF EFSIFVUFCFLBOOUFOEFTNPTPNBMFOVOEIFNJEFT NPTPNBMFO 4USVLUVSQSPUFJOF XVSEFO EVSDI "V UPBOUJLÕSQFSWPO1BUJFOUFONJUCVMMÕTFO"VUPJN NVOEFSNBUPTFO DIBSBLUFSJTJFSU )FSFEJUÅSF VOE BVUPJNNVOPMPHJTDIF CMBTFOCJMEFOEF &SLSBOLVO
#PSSBEPSJ - 4POOFOCFSHFS " 4USVDUVSF BOE GVOD UJPOPGIFNJEFTNPTPNFTNPSFUIBOTJNQMFBEIFTJPODPN QMFYFT+*OWFTU%FSNBUPMm $IBO-4 "INFE"3 "OIBMU(+ #FSOBVFS8 $PPQFS,% &MEFS.+ 'JOF+% 'PTUFS$4 (IPIFTUBOJ3 )BTIJNPUP5 )PBOH9VBO5 ,JSUTDIJH( ,PSNBO/+ -JHIUNBO4 -P[ BEB/VS' .BSJOLPWJDI.1 .POEJOP#+ 1SPTU4RVBSDJPOJ $ 3PHFST34SE 4FUUFSêFME+' 8FTU%1 8PKOBSPXTLB' 8PPEMFZ%5 :BODFZ,# ;JMMJLFOT% ;POF++ ѮF êSTU JOUFSOBUJPOBM DPOTFOTVT PO NVDPVT NFNCSBOF QFN QIJHPJEEFêOJUJPO EJBHOPTUJDDSJUFSJB QBUIPHFOJDGBDUPST NFEJDBMUSFBUNFOUBOEQSPHOPTUJDJOEJDBUPST"SDI%FSNB UPMm 'SBO[LF$8 5BTBOFO, 4DIÅDLF) ;IPV; 5SZHHWBTPO , .BVDI$ ;JHSJOP1 4VOOBSCPSH4 -FF%$ 'BISFOIPM[ ' #SVDLOFS5VEFSNBO- 5SBOTNFNCSBOFDPMMBHFO 97** BOFQJUIFMJBMBEIFTJPOQSPUFJO JTTIFEGSPNUIFDFMM TVSGBDFCZ"%".T&.#0+m (FPSHJ. +BJOUB4 #SÕDLFS&# ;JMMJLFOT% "VUPBO UJHFOFTVCFQJEFSNBM#MBTFOCJMEFOEFS"VUPJNNVOEFSNB UPTFO)BVUBS[Um )FSUM. 4DIVMFS( ,MBTTJêLBUJPOVOE1BUIPHFOFTF CVMMÕTFS"VUPJNNVOEFSNBUPTFO)BVUBS[Um 4DINJEU& #SÕDLFS&# ;JMMJLFOT% 1FNQIJHVT7FS MVTU EFT EFTNPTPNBMFO ;FMM;FMM,POUBLUFT )BVUBS[U m 4DINJEU& ;JMMJLFOT% "VUPJNNVOFBOEJOIFSJUFE TVCFQJEFSNBMCMJTUFSJOHEJTFBTFTBEWBODFTJOUIFDMJOJDBOE UIFMBCPSBUPSZ"EW%FSNBUPMm 4IJNBOPWJDI* .JIBJ4 0PTUJOHI(+ *MFODIVL55 #SPDLFS &# 0QEFOBLLFS( ;JMMJLFOT% 4JUBSV$ (SBOVMP DZUFEFSJWFEFMBTUBTFBOEHFMBUJOBTF#BSFSFRVJSFEGPSEFS NBMFQJEFSNBMTFQBSBUJPOJOEVDFECZBVUPBOUJCPEJFTGSPN QBUJFOUT XJUI FQJEFSNPMZTJT CVMMPTB BDRVJTJUB BOE CVMMPVT QFNQIJHPJE+1BUIPMm 4IJNBOPWJDI* 3PTF$ )JSBLP: #VUU%ÕSKF& ;JMMJLFOT% "OUJQ1FNQIJHPJEm&JOFOFVFCMBTFOCJMEFOEF "VUPJNNVOEFSNBUPTF+%%(m 4JUBSV $ ,SPNNJOHB " )BTIJNPUP 5 #SÕDLFS &# ;JMMJ LFOT% "VUPBOUJCPEJFTUPUZQF7**DPMMBHFONFEJBUF GDʄEFQFOEFOU OFVUSPQIJM BDUJWBUJPO BOE JOEVDF EFSNBM FQJEFSNBMTFQBSBUJPOJODSZPTFDUJPOTPGIVNBOTLJO"N+ 1BUIPMm
0MZMLQ\ÃZMJTI[MVJQTLMVLM-ZSZIVS]VOMV &MLF4BEMFSVOE)FMNVU)JOUOFS
4USVLUVSVOE'VOLUJPOEFS#BTBMNFNCSBO[POF #.;
%JF #BTBMNFNCSBO[POF #.; PEFS EFSNPFQJ EFSNBMF+VOLUJPOT[POFJTUFJOFLPNQMFYBVGHFCBVUF (SFO[ëÅDIF [XJTDIFO &QJEFSNJT VOE %FSNJT EJF FJOFOLPNQMJ[JFSUFO)BMUFBQQBSBUWPO4USVLUVSQSP UFJOFOEBSTUFMMU"OJISMBTTFOTJDINFISFSF4DIJDI UFOCFTDISFJCFO
r %JF;FMMNFNCSBOEFSCBTBMFO,FSBUJOP[ZUFONJU
EFO)FNJEFTNPTPNFO8JDIUJHF1SPUFJOFEJFTFT 5FJMTTJOE1MFLUJO VOE EBT CVMMÕTF 1FNQIJHPJE "OUJHFO #1"(
#FTUBOEUFJMFEFS)FNJEFT NPTPNFO EJF FJOFSTFJUT BO ,FSBUJOêMBNFOUFO EFTJOUSB[FMMVMÅSFO;ZUPTLFMFUUTEFSCBTBMFO,FSB UJOP[ZUFOWFSBOLFSUTJOE VOEBOEFSFSTFJUTEVSDI EJF USBOTNFNCSBOÕTFO 1SPUFJOF ʂʃ*OUFHSJO VOE CVMMÕTFT 1FNQIJHPJE"OUJHFO #1"( 5ZQ97**,PMMBHFO NJUEFOFYUSB[FMMVMÅSFO"O LFSêMBNFOUFOEFS-BNJOBMVDJEBJO7FSCJOEVOH TUFIFO r %JF -BNJOB MVDJEB &JO FMFLUSPOFOIFMMFS m ONCSFJUFS3BVN[XJTDIFO;FMMNFNCSBOEFS CBTBMFO ,FSBUJOP[ZUFO VOE EFS EBSVOUFSMJFHFO EFO-BNJOBEFOTB%JF-BNJOBMVDJEBEVSDIRVF SFO"OLFSêMBNFOUF EFSFOXBISTDIFJOMJDIXJDI UJHTUFT1SPUFJO-BNJOJOEBSTUFMMU r %JF -BNJOB EFOTB &JOF BVT ,PMMBHFO *7 VOE BOEFSFO1SPUFJOFO -BNJOJO 'JCVMJO #. CFTUFIFOEF FMFLUSPOFOEJDIUF 4DIJDIU EJF NJU "OLFSêCSJMMFO ,PMMBHFO 7** BO EFO EFSNBMFO .JLSPêCSJMMFOêYJFSUJTU )BVQUGVOLUJPO EJFTFT /FU[XFSLFT BO .PMFLÛMFO JTU FT FJOF TUBCJMF 7FSCJOEVOH [XJTDIFO CBTBMFO ,FSBUJOP[ZUFO VOE EFS EBSVOUFS MJFHFOEFO %FSNJT [VHFXÅISMFJTUFO%BOFCFOCFTJU[UEJF#.;KFEPDI XFJUFSF XJDIUJHF 'VOLUJPOFO EJF 1FSNFBCJMJUÅUTSF HVMBUJPO EVSDIEJFTJFOVSCFTUJNNUFO.BLSPNP MFLÛMFO VOE ;FMMFO EFO %VSDIUSJUU FSNÕHMJDIU EJF 4USVLUVSSFHVMBUJPO XPCFJTJF[VN#FJTQJFMNBHFC MJDI [VS #JMEVOH EFT ;BIOTDINFM[FT CFJUSÅHU VOE
"CC &MFLUSPOFONJLSPTLPQJTDIFT#JMEEFS#BTBMNFNCSBO [POF ,FSBUJOmMBNFOUF )FNJEFTNPTPNF "OLFSmMB NFOUF -BNJOBMVDJEB -BNJOBEFOTB "OLFSmCSJMMFO
EJFFNCSZPOBMF%JĒFSFO[JFSVOHEVSDI#JOEVOHWPO 8BDITUVNTGBLUPSFOVOE#FFJOëVTTVOHEFS;FMMEJG GFSFO[JFSVOH [VN#FJTQJFM"NFMPCMBTUFOEFT;BI OFT
&QJEFSNPMZTJTCVMMPTB&SLSBOLVOHFO )FSFEJUÅSFCMBTFOCJMEFOEF&SLSBOLVOHFO BVDI&QJ EFSNPMZTJT CVMMPTB IFSFEJUBSJB HFOBOOU VNGBTTFO FJOF (SVQQF WPO TFMUFOFO *O[JEFO[ m (FCVSUFO
HFOFUJTDIVOELMJOJTDIIFUFSPHFOFO&S LSBOLVOHFO EFOFO #MBTFO VOE &SPTJPOTCJMEVOH BO)BVUVOE4DIMFJNIÅVUFOOBDIHFSJOHFSNFDIB OJTDIFS #FMBTUVOH NFDIBOPCVMMÕTF &SLSBOLVO HFO VOE [BIMSFJDIF FYUSBLVUBOF .BOJGFTUBUJPOFO HFNFJOTBNTJOE +FOBDI)ÕIFEFT,PIÅSFO[WFSMVTUFTJOEFS)BVU XFSEFOEJF&QJEFSNPMZTJTCVMMPTB&SLSBOLVOHFOJO ESFJ)BVQUHSVQQFOFJOHFUFJMU#FJEFS&QJEFSNPMZTJT CVMMPTBTJNQMFY êOEFUTJDIEFS4QBMUJO)ÕIF EFS [ZUPMZUJTDIFO CBTBMFO ,FSBUJOP[ZUFO CFJ EFS &QJEFSNPMZTJT CVMMPTB KVODUJPOBMJT &#+ JO )ÕIF EFS -BNJOB MVDJEB KVOLUJPOBMFS 4QBMU VOE CFJ
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
EFS &QJEFSNPMZTJT CVMMPTB EZTUSPQIJDBOT &#% VOUFSIBMCEFS-BNJOBEFOTB EFSNPMZUJTDIF,P IÅSFO[USFOOVOH .PMFLVMBSHFOFUJTDIF 6OUFSTV DIVOHFO IBCFO CJT KFU[U .VUBUJPOFO JO [FIO WFS TDIJFEFOFO(FOFO EJF[VN'FIMFOPEFS[VS#JMEVOH GVOLUJPOTVOUÛDIUJHFS4USVLUVSQSPUFJOFEFSEFSNP FQJEFSNBMFO+VOLUJPOT[POFGÛISFO BMT6STBDIFEFT 4QBMUT EBSHFTUFMMU %JF ;BIM EFS CFUSPĒFOFO (FOF TPXJF EJF VOUFSTDIJFEMJDIF -PLBMJTBUJPO EFS .VUB UJPOFOJNKFXFJMJHFO(FOFSLMÅSFOEJFNBOOJHGBMUJ HFOLMJOJTDIFO.BOJGFTUBUJPOFO XFMDIFWPONJMEFO CJT [V TDIXFSFO NVUJMJFSFOEFO VOE BVDI UÕEMJDI WFSMBVGFOEFO 'PSNFO SFJDIFO 4P XFSEFO EJF VO UFSTDIJFEMJDIFO 5ZQFO EFS &QJEFSNPMZTJT CVMMPTB FJOFSTFJUT OBDI EFN (FOPUZQ BOEFSFSTFJUT OBDI EFN1IÅOPUZQVOUFSUFJMU%JF#FSÛDLTJDIUJHVOHEFS
LSBOLIFJUTWFSVSTBDIFOEFO.VUBUJPOJOEJFTFS&JO UFJMVOHUSÅHUEFSFJO[JHFOLBVTBMFOѮFSBQJFPQUJPO FJOFN HFOUIFSBQFVUJTDIFO "OTBU[ 3FDIOVOH &JO XJDIUJHFTEJBHOPTUJTDIFT7FSGBISFOJOEFS%JBHOP TFTUFMMVOHWPOIFSFEJUÅSFOCVMMÕTFO%FSNBUPTFOJTU OFCFOEFS3PVUJOFIJTUPMPHJF &QJEFSNPMZTJTCVMMP TBTJNQMFYWFSTVT&QJEFSNPMZTJTCVMMPTBKVODUJPOB MJT VOE &QJEFSNPMZTJT CVMMPTB EZTUSPQIJDBOT VOE &MFLUSPOFONJLSPTLPQJF 4QBMU JO -BNJOB MVDJEB WFSTVT VOUFS -BNJOB EFOTB EBT t"OUJHFO.BQ QJOHi XFMDIFT BVG EFN /BDIXFJT EFS -PLBMJTBUJPO CF[JFIVOHTXFJTF &YQSFTTJPO WPO 4USVLUVSQSPUFJ OFO JO EFS EFSNPFQJEFSNBMFO #BTBMNFNCSBO[P OF CBTJFSU .JU JIS LBOO OJDIU OVS TFIS SBTDI VOE WFSHMFJDITXFJTFCJMMJHEJF)ÕIFEFT4QBMUTEFêOJFSU XFSEFO TPOEFSOFTMBTTFOTJDIBVDITFNJRVBOUJUB UJWF"VTTBHFO GFIMFOESFEV[JFSUOPSNBM ÛCFSEFO 1SPUFJOEFGFLUUSFĒFO EJFMFU[UFOEMJDIEJF#BTJTGÛS EJF.VUBUJPOTBOBMZTFOEBSTUFMMFO *N'PMHFOEFOXJSECFJTQJFMIBѫCFJWFSTDIJFEFOFO 4VC 5ZQFOEFS&#EJF4USVLUVSVOE'VOLUJPOEFS "EIÅTJPOT.PMFLÛMFEFS#.;EBSHFTUFMMU
"CIÊOHJHLFJUEFT1IÊOPUZQTEFS&QJEFSNPMZTJTCVMMPTB TJNQMFYWPN0SUEFS.VUBUJPOJN(FO
"CC 7FSFJOGBDIUF %BSTUFMMVOH EFS EFSNPFQJEFSNBMFO +VOLUJPOT[POF&TTJOEIBVQUTÊDIMJDIEJFGàSEJF&QJEFSNPMZ TJTCVMMPTBIFSFEJUBSJBXJDIUJHFO4USVLUVSQSPUFJOFEBSHFTUFMMU ,FSBUJO , VOE , VOE1MFLUJOCFJEFS -BNJOJO AB*OUFHSJOVOECVMMÚTFT1FNQIJHPJE"OUJHFO #1"H CFJ&#+VOE5ZQ7**,PMMBHFOCFJ&#%
#FJEFO4VCUZQFOEFS&QJEFSNPMZTJTCVMMPTBTJNQMFY JTU CJTBVGXFOJHF"VTOBINFO EFS&SCHBOHBVUPTP NBMEPNJOBOU*IOFOMJFHFOIBVQUTÅDIMJDI.VUBUJ POFOJOEFO(FOFOGÛS,FSBUJOPEFS[VHSVOEF EJFEFO"VѢBV[VJOUFSNFEJÅSFO,FSBUJOêMBNFOUFO 5POPêCSJMMFO WFSIJOEFSOVOEEBNJUEJF'SBHJMJUÅU EFT ;ZUPTLFMFUUT VOE MFU[UFOEMJDI EJF ;ZUPMZTF EFS
"CC "OUJHFO.BQQJOH -JOLT 1PTJUJWLPOUSPMMF (#", TUFMMFO OPSNBM FYQSJNJFSUFT -BNJOJO EBS 3FDIUT 'FIMFOEF 'ÊSCVOHWPO-BNJOJONJU(#",JOEFS)BVUFJOFT1BUJFOUFO
0MZMLQ\ÃZMJTI[MVJQTLMVLM-ZSZIVS]VOMV
"CC &QJEFSNPMZTJTCVMMPTBTJNQMFY8FCFS$PDLBZOF
CBTBMFO ,FSBUJOP[ZUFO WFSVSTBDIFO #FNFSLFOT XFSUJTUEJF5BUTBDIF EBTTWFSTDIJFEFOF1VOLUNV UBUJPOFO JN ,FSBUJOHFO [V HBO[ VOUFSTDIJFEMJDIFO "CC &QJEFSNPMZTJTCVMMPTBTJNQMFY,ÚCOFS LMJOJTDIFO #JMEFSO GÛISFO 'JOEFU TJDI EFS %FGFLU JOOFSIBMCEFS4UBCEPNÅOFEFT1SPUFJOT JTUFJOF"H HSFHBUJPOEFS,FSBUJOêMBNFOUFUSPU[EFSTUSVLUVSFM MFO ¨OEFSVOH EFT "HHSFHBUJPOTQSPEVLUT NÕHMJDI EJFTGÛISU[VNJMEFSFO7FSMBVGTGPSNFOXJFEFS&QJ EFSNPMZTJT CVMMPTB TJNQMFY 8&#&3$0$,":/& "CC PEFS&QJEFSNPMZTJTCVMMPTBTJNQMFY,¸# /&3 "CC 4JOEIJOHFHFOEJFIPDILPOTFSWJFSUFO /VOE$UFSNJOBMFO&OEFOEFT1SPUFJOTCFUSPĒFO SFTVMUJFSU FJOF TDIXFSFSF 7FSMBVGTGPSN &QJEFSNP MZTJTCVMMPTBTJNQMFY%08-*/(.&"3"NJUQBM NPQMBOUBSFO)ZQFSLFSBUPTFO /BSCFOCJMEVOH .J MJFO VOE #FUFJMJHVOH EFS .VOETDIMFJNIBVU
XFJM FJOF&OE[V&OE"HHSFHBUJPOEFS,FSBUJOêMBNFOUF WFSIJOEFSUXJSE
#.;1SPUFJOFJOBOEFSFO0SHBOFO &JOFTFMUFOF7BSJBOUFJTUEJF&QJEFSNPMZTJTCVMMPTB TJNQMFYNJU.VTLFMEZTUSPQIJF CFJEFSFJOF.VUB UJPO JN 1MFLUJOHFO WPSMJFHU 1MFLUJO JTU OJDIU OVS FJO 4USVLUVSQSPUFJO EFS )FNJEFTNPTPNFO TPO EFSOBVDIEFSt;EJTDTiWPO.ZPêCSJMMFO "CC
XFMDIF EJFTF NJU EFO "LUJOêMBNFOUFO WFSBOLFSO 1BUJFOUFO NJU &QJEFSNPMZTJT CVMMPTB TJNQMFY NJU .VTLFMEZTUSPQIJF MFJEFO WPO (FCVSU BO #MBTFO VOEBOFJOFSFUXBJN[XFJUFO-FCFOTKBIS[FIOUFJO TFU[FOEFO.VTLFMEZTUSPQIJF BOEFSEJF1BUJFOUFO TDIMJFMJDI NFJTU JN ESJUUFO -FCFOTKBIS[FIOU WFS TUFSCFO
"CC ;EJTDT 1GFJMF WPO.ZP mCSJMMFO
.VUBUJPOFOJOEFO(FOFOCFOBDICBSUFS1SPUFJOF GàISFO[VEJWFSHFOUFN7FSMBVGCFJ&QJEFSNPMZTJTCVMMPTB KVODUJPOBMJT *OEFS)BVQUHSVQQFEFSBVUPTPNBMSF[FTTJWWFSFSC UFO&QJEFSNPMZTJTCVMMPTBKVODUJPOBMJTXJSE[XJTDIFO EFSTDIXFSXJFHFOEFO NFJTUMFUBMFO)&3-*5;7BSJ BOUF &#+) VOEEFSNJMEFSFOOPO)&3-*5;7B SJBOUF &#+O) VOUFSTDIJFEFO #FJEFS&#+) "CC GÛISFOIPNP[ZHP UF.VUBUJPOFOJN-BNJOJO(FO[VN"VѫSFUFO
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
"CC &QJEFSNPMZTJT CVMMPTB KVODUJPOBMJT)FSMJU[ 'FIMFO WPO-BNJOJO
"CC &QJEFSNPMZTJT CVMMPTB KVODUJPOBMJTOPO)FSMJU[ 'FI MFOWPO,PMMBHFO97**
"CC &QJEFSNPMZTJT CVMMPTB KVODUJPOBMJT)FSMJU[ 'FIMFO WPO-BNJOJO
"CC &QJEFSNPMZTJTCVMMPTBKVODUJPOBMJTOPO)FSMJU[ 'FI MFOWPO,PMMBHFO97**
QFSNBOFOU BVѫSFUFOEFS #MBTFO XFMDIF NJU BU SPQIFO /BSCFO BCIFJMU VOE Pѫ [V DISPOJTDIFO OJDIUIFJMFOEFOHSBOVMPNBUÕTFO&SPTJPOFO "CC GÛISFO8FJUFSêOEFOTJDI0OZDIPEZTUSPQIJF 7FSMVTU EFS /ÅHFM FJOF #FUFJMJHVOH EFS .VOE TDIMFJNIBVU NJU .JLSPTUPNJF "OLZMPHMPTTJF ;BIOTDINFM[IZQPQMBTJFVOEFY[FTTJWF,BSJFTTP XJF 0SHBONBOJGFTUBUJPOFO JO 'PSN FJOFS #FUFJ MJHVOH EFT (BTUSPJOUFTUJOBM 3FTQJSBUJPOT VOE PEFS6SPHFOJUBMUSBLUFT
%FO&QJEFSNPMZTJTCVMMPTBKVODUJPOBMJTO)'PS NFO "CCVOE MJFHFOFJOFSTFJUTLPNCJOJFSUF IFUFSP[ZHPUF .VUBUJPOFO JO EFO -BNJOJO (F OFO CFEFVUFOEIÅVêHFSBCFSIPNP[ZHPUF.VUBUJ POFOEFT$0-"(FOT LPEJFSUGÛSEBT#1"( 5ZQ97**,PMMBHFO [VHSVOEF %JF )BVUNBOJ GFTUBUJPOFOHMFJDIFOKFOFOEFS&#+)NJUHFOFSB MJTJFSUFO#MBTFO &SPTJPOFO ,SVTUFOVOEBUSPQIFO /BSCFO%B[VLPNNFO"MPQF[JF /BHFMEZTUSPQIJF CF[JFIVOHTXFJTF /BHFMWFSMVTU ;BIOTDINFM[IZ
0MZMLQ\ÃZMJTI[MVJQTLMVLM-ZSZIVS]VOMV
"CCo&QJEFSNPMZTJTCVMMPTB/ÊWJ
"CC&QJEFSNPMZTJTCVMMPTB/ÊWJ
QPQMBTJF VOE TPHFOBOOUFO &QJEFSNPMZTJT CVMMP TB/ÅWJ%JFTFIFMMCJTEVOLFMCSBVOFO CJTIBOE UFMMFSHSPFO /ÅWVT[FMMOÅWJ "CC FOUTUFIFO JN#FSFJDIWPO#MBTFOVOEGPSNFOEFSFO(SFO[F OBDI "CC .JU [VOFINFOEFN "MUFS XFSEFO TJF QBQJMMPNBUÕTFS VOE IFMMFS "CC ,MJOJTDI VOE UFJMXFJTF IJTUPQBUIPMPHJTDI XFJTFO TJF ,SJUF SJFO BVG EJF EFOFO WPO .FMBOPNFO XFJUHFIFOE HMFJDIFO #JTIFS XVSEF BCFS OPDI LFJOF NBMJHOF &OUBSUVOH CFPCBDIUFU -FCFOTCFESPIMJDIF &YUSB LVUBONBOJGFTUBUJPOFO TJOE CFJ EFS &QJEFSNPMZTJT CVMMPTB KVODUJPOBMJTOPO)&3-*5; TFMUFO XP EVSDIEJF-FCFOTFSXBSUVOHEJFTFS1BUJFOUFOOJDIU FJOHFTDISÅOLUJTU
%JF.VUBUJPOFOLÚOOFOTJDIàCFS+BISIVOEFSUF XFJUFSWFSFSCFO #FNFSLFOTXFSU JTU EBTT EJF VSTÅDIMJDIFO .VUBUJ POFOPѫÛCFSNFISBMTFJO%VU[FOEWPO(FOFSBUJ POFO XFJUFSWFSFSCU XFSEFO 4P LPOOUFO %BSMJOH FU BMFJOF.VUBUJPOJOGÛOGÕTUFSSFJDIJTDIFO'BNJMJFO OBDIXFJTFO XFMDIF TJDI ÛCFS (FOFSBUJPOFO FS IBMUFOIBU<>
"CC&QJEFSNPMZTJTCVMMPTB/ÊWJ
EVSDIGPMHFOEFT#FJTQJFMWPOWJFS(FTDIXJTUFSOWFS BOTDIBVMJDIU CFJ EFOFO EJF HMFJDIF .VUBUJPO JN $0-"(FO WPSMJFHU EFM 5$ &T [FJHUFO TJDITUFSOGÕSNJHF/BSCFO "CC
NVMUJQMF"OHJP êCSPNF "CC VOEFJOF"VTTBBUWPO5BMHESÛTFO IZQFSQMBTJFO "CC &JOF1BUJFOUJOXJFTCFJLMJ &JOF.VUBUJPONJUTFISWBSJBCMFN1IÊOPUZQ OJTDIJEFOUJTDIFN#JMEFJOFO.PTBJ[JTNVT "CC #JTIFS VOLMBS JTU EJF 6STBDIF EFS Pѫ TFIS HSPFO BVG6STBDIFEBGÛSXBSEBT"VѫSFUFOFJOFS[XFJUFO 7BSJBUJPOJOEFSLMJOJTDIFO4ZNQUPNBUJL EJFTXJSE .VUBUJPO JN $0-"(FO OÅNMJDI FJOF *OTFS
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
"CC 4UFSOGÚSNJHF/BSCFO
"CC "OHJPmCSPNF
"CC 5BMHESàTFOIZQFSQMBTJF
"CC *NNVOnVPSFT[FO[CFJ.PTBJ[JTNVT,PMMBHFO97** QPTJUJWF #BOE VOEOFHBUJWF#BTBMNFNCSBO[POFO"SFBMF
UJPO WPO [XFJ #BTFOQBBSFO JOT ((
XFMDIF EJF VSTQSÛOHMJDIF -FTFSBINFOWFSTDIJFCVOH EVSDI EJF %FMFUJPO WPO [XFJ #BTFOQBBSFO EFM 5$ BVѧPCVOETPNJUFJOFt(FOUIFSBQJFEFS/BUVSiEBS TUFMMU
%FGFLUFFJOFT#.;.PMFLàMTGàISFO[VS4ZTUFN FSLSBOLVOH %FS&QJEFSNPMZTJTCVMMPTBEZTUSPQIJDBOTMJFHFO.V UBUJPOFOJN(FOGÛS5ZQ7**,PMMBHFO $PM" [V HSVOEF &OUTQSFDIFOE EFN 7FSFSCVOHTNPEVT VO UFSTDIFJEFU NBO [XJTDIFO EFS NJMEFS WFSMBVGFOEFO BVUPTPNBM EPNJOBOUFO&QJEFSNPMZTJTCVMMPTBEZT USPQIJDBOT %&#% VOE EFO TDIXFS WFSMBVGFOEFO
0MZMLQ\ÃZMJTI[MVJQTLMVLM-ZSZIVS]VOMV
"CC 1TFVEPTZOEBLUZMJFOVOE,POUSBLUVSFOEFS'JOHFS
BVUPTPNBM SF[FTTJWFO 'PSNFO 3&#%
CFJ EFOFO "CC "VTHFEFIOUFT1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNBN"SNFJ NBO XJFEFSVN [XJTDIFO EFS TDIXFSFSFO 7FSMBVGT OFS1BUJFOUJONJUBVUPTPNBMSF[FTTJWFS&QJEFSNPMZTJTCVMMPTB GPSN 3&#%)"--01&"64*&.&/4 3&#%)4 )BMMPQFBV4JFNFOT VOEEFSFUXBTNJMEFSFO3&#%OPO)"--01&"6 4*&.&/4VOUFSTDIFJEFU%JFSFMBUJWNJMEF7FSMBVGT GPSN EFS %&#% FSLMÅSU TJDI EBEVSDI EBTT TPXPIM EBTt8JMEUZQFi"MMFMBMTBVDIEBTNVUJFSUF"MMFMHMFJ DIFSNBFO FYQSJNJFSU XFSEFO VOE TPNJU EFS"OLFSêCSJMMFOFJOFOPSNBMF4USVLUVSBVGXFJTFO 7PS[FJUJHF 4UPQ$PEPOT JO CFJEFO "MMFMFO GÛISFO CFJ EFO SF[FTTJWFO 'PSNFO IJOHFHFO [VN WÕMMJHFO 'FIMFO WPO "OLFSêCSJMMFO VOE EFNFOUTQSFDIFOE TDIXFSXJFHFOEJTUBVDIEJF4ZNQUPNBUJLEJFTFS1BUJ FOUFO(FOFSBMJTJFSUF#MBTFO &SPTJPOFO BVTHFEFIO UF7FSLSVTUVOHFO BUSPQIF/BSCFO OBSCJHF"MPQF[JF VOE/BHFMWFSMVTUWPO(FCVSUBO;VEFNFSTDIXFSFO LVUBOFVOEFYUSBLVUBOF,PNQMJLBUJPOFO XFMDIFCFJ EFS 3&#%)"--01&"64*&.&/4 BN IÅVêHTUFO BVѫSFUFO EFO,SBOLIFJUTWFSMBVG
,VUBOF,PNQMJLBUJPOFO #FJ EFS 1BUJFOUFO NJU 3&#%)4 USFUFO CJT [VN -FCFOTKBIS .VUJMBUJPOFO BO )ÅOEFO VOE 'ÛFO NJU 1TFVEPTZOEBLUZMJFO TPXJF ,POUSBLUV SFO "CC BVG ;VEFN XFJTFO EJFTF 1BUJFOUFO BVDIFJOFSIÕIUFT3JTJLPGÛSBHHSFTTJWF1MBUUFOFQJ UIFMLBS[JOPNF "CC BVG EJFPѫNVMUJQFMBVG USFUFO SBTDINFUBTUBTJFSFOVOELBVNDIFNPPEFS SBEJPTFOTJCFM TJOE %JF LVNVMBUJWF )ÅVêHLFJU EFS 1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNF TUFJHU GÛS 1BUJFOUFO NJU 3&#%)4WPOJN-FCFOTKBISCJT[V JN-FCFOTKBIS
"CC ;BIOTDINFM[IZQPQMBTJFVOEFY[FTTJWF,BSJFT
HJFOFVOE/BISVOHTBVGOBINF BVGHSVOETDINFS[ IBѫFS#MBTFOVOE&SPTJPOFOBO(JOHJWB ;VOHFVOE .VOETDIMFJNIBVU EJF(SVOEMBHFGÛSEBT"VѫSFUFO WPOFY[FTTJWFS,BSJFT "CC (BTUSPJOUFTUJOBMUSBLU )ÅVêHF &SPTJPOTCJMEVOH BO EFS 4DIMFJNIBVU EFT (BTUSPJOUFTUJOBMUSBLUFT GÛISFO[V.JLSPTUPNJF %ZTQIBHJF 4USJLUVSFOVOE 1TFVEPEJWFSUJLFMJN%BSNCFSFJDI 0CTUJQBUJPOVOE TDINFS[IBѫFS %FGÅLBUJPO CJT IJO [V 4UVIMWFSIBM UVOHFO &YUSBLVUBOF,PNQMJLBUJPOFO 6SPHFOJUBMUSBLU6SPMPHJTDIF7FSÅOEFSVOHFOTJOE NJU FUXB EFS 1BUJFOUFO NJU &QJEFSNPMZTJT ;ÅIOF;BIOTDINFM[IZQPQMBTJFVOE;BIOEZTQMBTJF CVMMPTB EZTUSPQIJDBOT SFMBUJW TFMUFO BCFS BVGHSVOE CFSFJUFOHFNFJOTBNNJUEFSFSTDIXFSUFO.VOEIZ TDIXFSXJFHFOEFS,PNQMJLBUJPOFOXJF%ZTVSJF )Å
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
"CC 4ZNCMFQIBSPO JN UFNQPSBMFO -JEXJOLFM CFJ FJOFS 1BUJFOUJONJU&QJEFSNPMZTJTCVMMPTBIFSFEJUBSJB
NBUVSJF 4UFOPTFO 3FëVY )ZESPOFQISPTFO 6SP TFQTJT VOE "NZMPJEPTF TPMMUFO CFJ BMMFO 1BUJFOUFO SFHFMNÅJHF VSPMPHJTDIF ,POUSPMMVOUFSTVDIVOHFO EVSDIHFGÛISUXFSEFO "VHFO &JOF #FUFJMJHVOH EFS "VHFO JTU CFJ EFS 3&#%NJUTFISIÅVêH,PSOFBMFVOELPOKVOL UJWBMF &SPTJPOFO LÕOOFO [V /BSCFO 4ZNCMFQIBSB "CC VOE -JEGFIMTUFMMVOHFO GÛISFO 7ÕMMJHF &S CMJOEVOHUSJUUCFJ EFS1BUJFOUFONJU&QJEFSNP "CC 8BDITUVNTSFUBSEJFSVOHCFJ,JOENJU&QJEFSNPMZTJT MZTJTCVMMPTBEZTUSPQIJDBOTBVG 4UPĒXFDITFM VOE "MMHFNFJOTZNQUPNF $ISPOJ CVMMPTBIFSFEJUBSJB)BMMPQFBV4JFNFOT TDIF "OÅNJF VOE 8BDITUVNTSFUBSEJFSVOH TJOEIÅVêHF"TQFLUFEFS&QJEFSNPMZTJTCVM /BISVOHTBVGOBINFWFSIJOEFSUëÛTTJHFPEFS MPTBEZTUSPQIJDBOT%JF"OÅNJFSFëFLUJFSUNFJTUFJ CSFJJHF,PTUFJOFTDINFS[IBѫF5SBVNBUJTJFSVOH OFODISPOJTDIFO&JTFONBOHFM EJF8BDITUVNTSFUBS r 7FSNFJEVOHWPOTFLVOEÅSFO*OGFLUJP EJFSVOH "CC GPSUXÅISFOEF .BOHFMFSOÅISVOH OFOWPO&SPTJPOFOEVSDI#FIBOEMVOH ¾CFSEFOVEJFSUF"SFBMFEFS)BVUVOE4DIMFJNIÅVUF NJUTUFSJMFO7FSCÅOEFOCF[JFIVOHT HFIFO XJF CFJ 7FSCSFOOVOHFO ** VOE *** (SBEFT XFJTFBOUJNJLSPCJFMMFO&YUFSOB QFSNBOFOU1SPUFJOFVOEBOEFSF/ÅISTUPĒFWFSMPSFO r 3BTDIFVOE XFOONÕHMJDI FSSFHFSTQF[Jê "VFSEFNMJFHUCFJ1BUJFOUFONJUBOHFCPSFOFS&QJ TDIFTZTUFNJTDIF"OUJCJPTF[VS#FIBOEMVOH EFSNPMZTJTCVMMPTBEVSDIHFIFOEFJOFLBUBCPMF4UPĒ BVTHFQSÅHUFSCBLUFSJFMMFS*OGFLUJPOFO XFDITFMMBHFNJUHFTUFJHFSUFO,BMPSJFOCFEBSGWPS r 'ÕSEFSVOHEFS8VOEIFJMVOHEVSDIHF QPMTUFSUF TUFSJMF7FSCÅOEF r 4JDIFSTUFMMVOHFJOFSBVTSFJDIFOEFO&SOÅISVOH
5IFSBQJFVOE1SPQIZMBYF
/FCFOEJFTFOXJDIUJHFOLPOTFSWBUJWFO.BOBINFO TJOE KFEPDI BVDI NBODINBM DIJSVSHJTDIF #FIBOE 'ÛS IFSFEJUÅSF CMBTFOCJMEFOEF &SLSBOLVOHFO TUFIU MVOHFO OPUXFOEJH XJF EJF -ÕTVOH WPO 1TFVEP [VS[FJULFJOFLBVTBMFѮFSBQJF[VS7FSGÛHVOH4PJTU TZOEBLUZMJFO VOE ,POUSBLUVSFO NJU OBDIGPMHFOEFS EJF EFS[FJUJHF ѮFSBQJF FJOF SFJO TZNQUPNBUJTDIF %FDLVOHEFS8VOEFONJU4QBMUIBVU 7PMMIBVUPEFS EJFTJDIBVGGÛOGXJDIUJHF1GFJMFSTUÛU[U LÛOTUMJDIFS)BVU6OWFS[JDIUCBSJTUEBCFJEJFJOUFS r 7FSIJOEFSVOHPEFS7FSNJOEFSVOHEFS#MB EJT[JQMJOÅSF;VTBNNFOBSCFJUNJUBOEFSFO'BDISJDI TFOEVSDIHFQPMTUFSUF4DIVU[LMFJEVOH#FJEFS UVOHFO VN NÕHMJDIF ,PNQMJLBUJPOFO GSÛI[FJUJH
0MZMLQ\ÃZMJTI[MVJQTLMVLM-ZSZIVS]VOMV
"CC vFCIBVTi 4BM[CVSH
FSLFOOFOVOECFIBOEFMO[VLÕOOFO&JONÕHMJDIFS "OTBU[[VSLVSBUJWFO#FIBOEMVOHJTUJO;VLVOѫEJF (FOUIFSBQJF .JU EFSFO )JMGF LÕOOUF FT [VLÛOѫJH HFMJOHFOEBTGFIMFOEF(FOCFJEFOSF[FTTJWWFSFSC UFO&QJEFSNPMZTJTCVMMPTB'PSNFO[VFSTFU[FOVOE EBTNVUJFSUF"MMFMCFJEFOEPNJOBOUWFSFSCUFO'PS NFO [V JOBLUJWJFSFO PEFS [V SFQBSJFSFO "VGHSVOE EFS MFJDIUFO ;VHÅOHMJDILFJU EFS ,FSBUJOP[ZUFO VOE 'JCSPCMBTUFO EFS )BVU VOE XFHFO EFSFO FJOGBDIFS ,VMUJWJFSCBSLFJUTJOEIFSFEJUÅSFCVMMÕTF%FSNBUPTFO BMT ,BOEJEBUFO GÛS HFOUIFSBQFVUJTDIF "OTÅU[F HVU HFFJHOFU #JT [VS &OUXJDLMVOH CSBVDICBSFS HFOUIF SBQFVUJTDIFS #FIBOEMVOHFO JTU FT KFEPDI OPDI FJO MBOHFS8FH
%BTFCIBVT4BM[CVSH %JF7JFMTDIJDIUJHLFJUEFS&QJEFSNPMZTJTCVMMPTBVOE EJF JO EJSFLU BTTP[JJFSUFO #FMBTUVOHFO EFT 1BUJFO UFOVOEEFS'BNJMJFWFSQëJDIUFO[VFJOFSGBDIÛCFS TDISFJUFOEFO#FUSFVVOHVOEVNGBTTFOEFO,PPSEJ OBUJPO [FJUMJDI VOE ÕSUMJDI BMMFS #FUFJMJHUFO 6N EJFTFO"OTQSVDICFTTFSFSGÛMMFO[VLÕOOFOVOEVN FJOF EBVFSIBѫF PQUJNBMF #FUSFVVOH EFS 1BUJFOUFO [V HFXÅISMFJTUFO VOE VOOÕUJHF [VTÅU[MJDIF #FMBT UVOHFOWFSNFJEFO[VLÕOOFO JTUFTXJDIUJHFSHÅO [FOEF*OGSBTUSVLUVSFO[VTDIBĒFO%BIFSXVSEFJO 4BM[CVSHEBT1SPKFLUEFT#BVTEFTtFCIBVTFTi "CC
FJOFT t$FOUFS PG &YDFMMFODFi GÛS #FIBOEMVOH #FSBUVOHVOE&SGPSTDIVOHEFS&#JOJUJJFSU%JFEB SBVT SFTVMUJFSFOEF &ē[JFO[ XJSE VOFJOHFTDISÅOLU EFO#FUSPĒFOFO[VHVUFLPNNFOVOEJIOFOCFEFV UFOENFIS-FCFOTRVBMJUÅUTJDIFSOLÕOOFO
-JUFSBUVS #BVFS +8 0SUJ[ 4 )FOHTUTDIMBHFS . 1VMLLJOFO - 6JUUP + )JOUOFS) 3BQQFSTCFSHFS, 1SÅOBUBMF%JBHOPT UJLCFJSF[FTTJWWFSFSCUFSEZTUSPQIFS&QJEFSNPMZTJTCVMMPTB NJUUFMT,PQQMVOHTBOBMZTFJN5ZQ7**,PMMBHFO(FO)BV UBS[Um #BVFS+8 3PVBO' ,PëFS# 3F[OJD[FL(" ,PSOBDLFS* .VTT8 )BNFUOFS3 ,MBVTFHHFS" )VCFS" 1PIMB(VCP ( 8JDIF( 6JUUP+ )JOUOFS) "DPNQPVOEIFUF SP[ZHPVT POF BNJOPBDJE JOTFSUJPOOPOTFOTF NVUBUJPO JO UIFQMFDUJOHFOFDBVTFTFQJEFSNPMZTJTCVMMPTBTJNQMFYXJUI QMFDUJOEFêDJFODZ"N+1BUIPMm #BVFS +8 4DIBFQQJ ) ,BTFSFS $ )BOUJDI # )JOUOFS ) -BSHFNFMBOPDZUJDOFWJJOIFSFEJUBSZFQJEFSNPMZTJT CVMMPTB+"N"DBE%FSNBUPMm #VDICJOEFS -) -VDLZ "8 #BMMBSE & 4UBOMFZ +3 4UPMBS & 5BCBT . #BVFS &" 1BMMFS "4 4FWFSF JOGBOUJMF FQJEFSNPMZTJTCVMMPTBTJNQMFY%PXMJOH.FBSBUZQF"SDI %FSNBUPMm $ISJTUFOTFO3 +FOTFO6# +FOTFO5( $VUBOFVTHFOF UIFSBQZmBOVQEBUF)JTUPDIFN$FMM#JPMm $VNNJOT 3& ,MJOHCFSH 4 8FTMFZ + 3PHFST . ;IBP : .VSSFMM%' ,FSBUJOQPJOUNVUBUJPOTBUDPEPO PGIFMJY"SFTVMUJOHJOEJĒFSFOUFQJEFSNPMZTJTCVMMPTBTJN QMFYQIFOPUZQFT+*OWFTU%FSNBUPMm
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
%BSMJOH5/ .D(SBUI+" :FF$ (BUBMJDB# )BNFUOFS3 #BVFS+8 1PIMB(VCP( $ISJTUJBOP". 6JUUP+ )JOUOFS ) :BODFZ ,# 1SFNBUVSF UFSNJOBUJPO DPEPOT BSF QSFTFOUPOCPUIBMMFMFTPGUIFCVMMPVTQFNQIJHPJEBOUJHFO UZQF97**DPMMBHFOHFOFJOêWFBVTUSJBOGBNJMJFTXJUIHF OFSBMJ[FE BUSPQIJD CFOJHO FQJEFSNPMZTJT CVMMPTB + *OWFTU %FSNBUPMm %BSMJOH5/ ,PI## #BMF4+ $PNQUPO+( #BVFS+8 )JOU OFS) :BODFZ,# "EFMFUJPONVUBUJPOJO$0-" JOêWF"VTUSJBOGBNJMJFTXJUIHFOFSBMJ[FEBUSPQIJDCFOJHO FQJEFSNPMZTJTCVMMPTBSFQSFTFOUTQSPQBHBUJPOPGBOBODFT USBMBMMFMF+*OWFTU%FSNBUPMm 'JOF+% &BEZ3" #BVFS&" #SJHHBNBO3" #SVDLOFS5V EFSNBO- $ISJTUJBOP" )FBHFSUZ" )JOUOFS) +POLNBO .' .D(SBUI+ .D(VJSF+ .PTIFMM" 4IJNJ[V) 5BEJOJ ( 6JUUP+ 3FWJTFEDMBTTJêDBUJPOTZTUFNGPSJOIFSJUFE FQJEFSNPMZTJTCVMMPTB3FQPSUPGUIF4FDPOE*OUFSOBUJPOBM $POTFOTVT.FFUJOHPOEJBHOPTJTBOEDMBTTJêDBUJPOPGFQJ EFSNPMZTJTCVMMPTB+"N"DBE%FSNBUPMm 'VDIT &7 ѮF NPMFDVMBS CJPMPHZ PG FQJEFSNPMZTJT CVMMPTBTJNQMFY*O'JOF+% FUBM FE &QJEFSNPMZTJTCVM MPTBDMJOJDBM FQJEFNJPMPHJDBOEMBCPSBUPSZBEWBODFT BOE UIF êOEJOHT PG UIF /BUJPOBM &QJEFSNPMZTJT #VMMPTB 3FH JTUSZ ѮF +PIOT )PQLJOT 6OJWFSTJUZ 1SFTT #BMUJNPSF QQ m (BNFMMJ 3- /VUSJUJPOBM QSPCMFNT PG UIF BDVUF BOE DISPOJD CVSO QBUJFOU SFMFWBODF UP FQJEFSNPMZTJT CVMMPTB "SDI%FSNBUPMm (IPIFTUBOJ3' -J, 3PVTTFMMF1 6JUUP+ .PMFDVMBS 0SHBOJ[BUJPOPGUIFDVUBOFPVTCBTFNFOUNFNCSBOF[POF $MJO%FSNBUPMm
(MBDJFS%# ;PBOU[.3 &QJEFSNPMZTJTCVMMPTB"SF WJFXPGUIFBTTPDJBUFEVSPMPHJDBMDPNQMJDBUJPOT+6SPM m )JOUOFS ) 8PMĒ , (FOFSBMJ[FE BUSPQIJD CFOJHO FQJEFSNPMZTJTCVMMPTB"SDI%FSNBUPMm .D.JMMBO +3 "LJZBNB . 4IJNJ[V ) &QJEFSNBM CBTFNFOU NFNCSBOF [POF DPNQPOFOUT 6MUSBTUSVDUVSBM EJTUSJCVUJPOBOENPMFDVMBSJOUFSBDUJPOT+%FSNBUPM4DJ m +POLNBO.' )FSFEJUBSZTLJOEJTFBTFTPGIFNJEFTNP TPNFT+%FSNBUPM4DJm -BOTDIVFU[FS $. #BVFS +8 1PIMB(VCP ( )JOUOFS ) &QJEFSNPMZTJT CVMMPTB IFSFEJUBSJB 1ÅEJBU 1SBY m .BSJO#FSUPMJO4 "NBZB7BMFSP+7 /FJSB(JNFOF[$ .BS RVJOB7JMB1 "NPSSPSUV7FMBZPT+ 4VSHJDBMNBOBHF NFOU PG IBOE DPOUSBDUVSFT BOE QTFVEPTZOEBDUZMZ JO EZT USPQIJDFQJEFSNPMZTJTCVMMPTB"OO1MBTU4VSHm 1VMLLJOFO- 6JUUP+ $ISJTUJBOP". ѮFNPMFDVMBS CBTJTPGFQJEFSNPMZTJTCVMMPTB*O'JOF+% FUBM FET &QJ EFSNPMZTJT CVMMPTB DMJOJDBM FQJEFNJPMPHJD BOE MBCPSBUPSZ BEWBODFT BOE UIF êOEJOHT PG UIF /BUJPOBM &QJEFSNPMZTJT #VMMPTB3FHJTUSZѮF+PIOT)PQLJOT6OJWFSTJUZ1SFTT #BM UJNPSF QQm 5POH - )PEHLJOT 13 %FOZFS + #SPTOBIBO % )BSQFS + 3VTTFMM&HHJUU* 5BZMPS%4 "UIFSUPO% ѮFFZFJO FQJEFSNPMZTJTCVMMPTB#S+0QIUIBMNPMm 6JUUP+ 1VMLLJOFO- ѮFHFOPEFSNBUPTFTDBOEJEBUF EJTFBTFTGPSHFOFUIFSBQZ)VN(FOFѮFSm
>WU6Ã^][b]U5MTIVWU 2ÛZOMV+*MKSMZ;][IVVM/MWZOQQ]VL:WTIVL0W]JMV
%JF )ZQPUIFTF EBTT /ÅWVT[FMMOÅWJ 7PSMÅVGFS WPO NBMJHOFO .FMBOPNFO EBSTUFMMFO CBTJFSU BVG EFS #FPCBDIUVOH EBTT*OEJWJEVFONJUNFISBMT/Å WVT[FMMOÅWJ FJO NFIS BMT [FIOGBDI FSIÕIUFT 3JTJLP IBCFO JN -BVGF JISFT -FCFOT FJO NBMJHOFT .FMB OPN [V FOUXJDLFMO <> %BSÛCFS IJOBVT [FJHUFO IJTUPMPHJTDIF 4UVEJFO EBTT JO m BMMFS .F MBOPNFFJOF"TTP[JBUJPONJUFJOFN/ÅWVT[FMMOÅWVT CFTUFIU < > -FU[UMJDI CFTUFIFO LMJOJTDI VOE NBODINBMBVDIIJTUPMPHJTDIOVSHSBEVFMMFNPSQIP MPHJTDIF 6OUFSTDIJFEF [XJTDIFO VOBVĒÅMMJHFO VOE EZTQMBTUJTDIFO /ÅWVT[FMMOÅWJ TPXJF EZTQMBTUJTDIFO /ÅWVT[FMMOÅWJ VOE JOJUJBMFO .FMBOPNFO "CC < > %JFTF HSBEVFMMFO 6OUFSTDIJFEF MFHFO FJOF BOBMP HF&OUXJDLMVOHWPN/ÅWVT[FMMOÅWVT[VN.FMBOPN OBIF XJFFTWPO7PHFMTUFJOVOE,JO[MFSGÛSEJFNVM UJTUBHF ,BS[JOPHFOFTF EFT LPMPSFLUBMFO ,BS[JOPNT
"CC .PSQIPMPHJFWPO /ÊWVT[FMMOÊWJNJU[VOFI NFOEFO%ZTQMBTJF[FJDIFO "CJT$ VOEFJOFNTVQFS m[JFMMTQSFJUFOEFO.FMBOPN
QPTUVMJFSUXVSEF<>*OEJFTFN.PEFMMêOEFUTJDI FJOFTDISJUUXFJTF"LLVNVMBUJPOWPOPOLPHFOFO.V UBUJPOFOJOEFS&OUXJDLMVOHWPOOPSNBMFN%BSN FQJUIFM EZTQMBTUJTDIFO,SZQUFO GSÛIFO"EFOPNFO TQÅUFO"EFOPNFOVOE,BS[JOPNFO"OBMPHLÕOOUF FJOFTDISJUUXFJTF.FMBOPNHFOFTFQPTUVMJFSUXFSEFO #FJ EFS .FMBOPNFOUTUFIVOH XÅSFO EJF 4DISJUUF J OPSNBMF )BVU JJ HFXÕIOMJDIFS /ÅWVT DPNNPO OFWVT
JJJ EZTQMBTUJTDIFS/ÅWVT JW .FMBOPNJO EFS SBEJBMFO 8BDITUVNTQIBTF VOE TDIMJFMJDI W .FMBOPNJOEFSWFSUJLBMFO8BDITUVNTQIBTF<>'ÛS EJFTF )ZQPUIFTF TQSJDIU EBTT TDIPO /ÅWVT[FMMOÅWJ CFOJHOF 5VNPSF EBSTUFMMFO EJF [VOÅDITU FJO EFVU MJDIFT8BDITUVN[FJHFO XFMDIFTBVGFJOFS;FMMWFS NFISVOHEFS/ÅWVT[FMMFOCFSVIU"MMFSEJOHTêOEFU TJDIJN(FHFOTBU[[VN.FMBOPNLFJOFVOCFHSFO[UF 1SPMJGFSBUJPOEJFTFS;FMMFO "CC
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
"CC 8BDITUVNTLJOFUJL WPO /ÊWVT[FMMOÊWJ " VOE .FMB OPNFO # %JFHFCSPDIFOF-JOJFSFQSÊTFOUJFSU/ÊWJJO1BUJFO UFONJU$%,/".VUBUJPOFO " PEFS.FMBOPNFNJU[FMMVMÊ SFN6OUFSHBOHCFJ5FMPNFS,SJTF #
0CXPIM CFSFJUT TFJU MBOHFN FJOF 7JFM[BIM NÕHMJ DIFS 4UJNVMJ GÛS EJF 1SPMJGFSBUJPO WPO /ÅWVT[FMMFO QPTUVMJFSU XVSEF HFMBOH FT FSTU WPS LVS[FN FJOF XFJUWFSCSFJUFUFNPMFLVMBSF(SVOEMBHFGÛSEJF1SPMJ GFSBUJPOWPO/ÅWVT[FMMFO[VJEFOUJê[JFSFO&T[FJHUF TJDI EBTTJOEFS.FIS[BIMEFS/ÅWJFJOF.VUBUJPO JOFJOFNXFTFOUMJDIFO4JHOBMUSBOTEVLUJPOTNPMFLÛM EFN#3BGWPSMJFHU XFMDIF[VFJOFSLPOTUJUVUJWFO"L UJWJFSVOHEJFTFS,JOBTFGÛISU< >#3BGJTUFJO XFTFOUMJDIFT&MFNFOUFJOFS4JHOBMUSBOTEVLUJPOTLBT LBEF XFMDIF NJUPHFOF 4JHOBMF WPO 0CFSëÅDIFOSF [FQUPSFO EJF8BDITUVNTGBLUPSFOCJOEFO [VN;FMM LFSOGPSUMFJUFU<>*N;FMMLFSOGÛISFOEJFTF4JHOBMF [VFJOFSWFSÅOEFSUFO&YQSFTTJPOCFTUJNNUFS(FOF EJF MFU[UFOEMJDI GÛS FJOF "LUJWJFSVOH EFS ;FMMFO [V 8BDITUVN VOE ;FMMUFJMVOH WFSBOUXPSUMJDI TJOE *O EJFTFN4JHOBMUSBOTEVLUJPOTXFHGÛISUFJOF#JOEVOH WPO 8BDITUVNTGBLUPSFO QIZTJPMPHJTDI [V FJOFS 1IPTQIPSZMJFSVOH WPO 3BG %VSDI EJFTF 1IPTQIP SZMJFSVOH XJSE EJF ,JOBTFBLUJWJUÅU WPO #3BG BOHF TDIBMUFU VOETPNJUXFSEFOXFJUFSFOBDIHFTDIBMUFUF .PMFLÛMF JOOFSIBMC EJFTFS 4JHOBMUSBOTEVLUJPOTLBT LBEFQIPTQIPSZMJFSU%JFJO/ÅWJHFGVOEFOFO.VUB UJPOFOGÛISFOEB[V EBTTEBTNVUJFSUF#3BGTJDITP WFSIÅMU BMTTFJFTCFSFJUTQIPTQIPSZMJFSU BMTPEBVFS IBѫBMT,JOBTFBLUJWJTU%JFTJTUGÛSEJF;FMMFHMFJDI CFEFVUFOENJUFJOFN;VTUBOE JOEFNTJFEBVFSIBѫ 8BDITUVNTGBLUPSFOBVTHFTFU[UXÅSF (MÛDLMJDIFSXFJTF VOUFSMJFHFO JO EFS /BUVS XF TFOUMJDIF1SP[FTTF XJF[VN#FJTQJFM8BDITUVNVOE ;FMMUFJMVOH NVMUJQMFO 3FHVMBUJPOTNFDIBOJTNFO VN FJOF VOLPOUSPMMJFSUF 1SPMJGFSBUJPO BVT[VTDIMJF FO< >&JOFSEJFTFS3FHVMBUJPOTNFDIBOJTNFO CBTJFSU [VN #FJTQJFM BVG EFS -ÅOHF EFS 5FMPNFSF <> 5FMPNFSF TJOE SFQMJLBUJWF %/"4FRVFO[FO BO EFO &OEFO WPO $ISPNPTPNFO EJF BOBMPH [V
4DIVU[LBQQFO XFTFOUMJDI GÛS EJF HFOFUJTDIF 4UBCJ MJUÅU TJOE #FJ KFEFS ;FMMUFJMVOH LPNNU FT [V FJOFS HFSJOHFO 7FSLÛS[VOH EJFTFS 5FMPNFSF /VS ;FMMFO EJF [V FJOFS VOCFHSFO[UFO 3FQMJLBUJPO GÅIJH TJOE XJF4UBNN[FMMFOCFTJU[FOFJO&O[ZN XFMDIFTEJF TF 5FMPNFSF XJFEFS BVѢBVU 8JSE FJOF LSJUJTDIF 5FMPNFSMÅOHFVOUFSTDISJUUFO FYJTUJFSFOJOEFS;FMMF 4FOTPSFO EJF EJFTF (FGBIS SFHJTUSJFSFO VOE FJOFO 4UPQQXFJUFSFS;FMMUFJMVOHFOWFSBOMBTTFO%JFTFS;V TUBOEXJSEBMTSFQMJLBUJWF4FOFT[FO[CF[JFIVOHTXFJ TF BMT )BZëJDL MJNJU CF[FJDIOFU &S XJSE ÛCFS [XFJ HFUSFOOUF 8FHF BVGSFDIUFSIBMUFO XFMDIF OBDI EFO CFJEFOGÛSEJFTF3FHVMBUJPOXFTFOUMJDIFO.PMFLÛMFO CFOBOOUXFSEFO< >%BCFJIBOEFMUFTTJDI[VN FJOFOVNEBT3FUJOPCMBTUPNB1SPUFJO 3C
[VNBO EFSFOVNEBTQ1SPUFJO CFTTFSCFLBOOUBMT)ÛUFS EFT(FOPNT%JFTF4DIVU[NFDIBOJTNFOEFS;FMMFO XFSEFOJN&OHMJTDIFOBVDIBMTHBUFLFFQFSVOEDBSF UBLFSCF[FJDIOFU%JFTFCFJEFO4DIVU[NFDIBOJTNFO XFSEFO XJFEFSVN ÛCFS BOEFSF 1SPUFJOF JO JISFS 'VOLUJPO SFHVMJFSU *N 'BMMF EFT 3FUJOPCMBTUPNB 1SPUFJOTJTUFTEBTQ*/," JN'BMMFEFTQEBT Q"3'*OUFSFTTBOUFSXFJTFXFSEFOCFJEF1SPUFJOF WPNTFMCFO(FOMPDVT EFN$%,/" LPEJFSU%JF VOUFSTDIJFEMJDIFO1SPUFJOFFOUTUFIFOEVSDIFJOFBM UFSOBUJWF "CMFTVOH EFT (FOT CFJ EFS 5SBOTLSJQUJPO JO .FTTFOHFS3/" <> %JFTFS (FOMPDVT CFêOEFU TJDIBVGEFN$ISPNPTPNRVOEXVSEFCFSFJUT GÛS1BUJFOUFONJUGBNJMJÅSFO.FMBOPNFOVOE NVMUJQMFO EZTQMBTUJTDIFO /ÅWJ BMT SFMFWBOU GFTU HFTUFMMU <> %JF XFJUFSF $IBSBLUFSJTJFSVOH EJFTFT (FOMPDVT JEFOUJê[JFSUF Q*/," VOE Q"3' BMT .FMBOPN4VT[FQUJCJMJUÅUT(FOF %JF GFIMFOEF ,POUSPMMFEFS;FMMQSPMJGFSBUJPO XFMDIF[VN#FJTQJFM GÛSEFO8BDITUVNTTUPQQOBDI&SSFJDIFOEFSLSJUJ TDIFO-ÅOHFEFS5FMPNFSFWFSBOUXPSUMJDIJTU GÛISU JOEJFTFO'BNJMJFO[VEFVUMJDIHSÕFSFO/ÅWJBMTJO EFS/PSNBMCFWÕMLFSVOH XFMDIF[VN(SPUFJMBVDI IJTUPMPHJTDI;FJDIFOEFS%ZTQMBTJF[FJHFO<> *O FYQFSJNFOUFMMFO 4ZTUFNFO XJF [VN #FJTQJFM *OWJUSP,VMUVSFO WPO 'JCSPCMBTUFO JTU FT NÕHMJDI EVSDI *OUFSGFSFO[ NJU EFN 3C PEFS Q3FHFMNF DIBOJTNVT;FMMFOBVDIOBDIEFN&SSFJDIFOEFT)BZ ëJDLMJNJUT[VSXFJUFSFO;FMMUFJMVOH[VWFSBOMBTTFO<> %JFTFÛCFSEBT)BZëJDLMJNJUIJOBVTHFIFOEF1SPMJGF SBUJPOGÛISUBCFS[VFJOFSXFJUFSFO7FSLÛS[VOHEFS 5FMPNFSFVOETDIMJFMJDI[VSHFOPNJTDIFO*OTUBCJMJ UÅU%JFTFHFOPNJTDIF*OTUBCJMJUÅUCFXJSLUOVOFJOFO LSJUJTDIFO ;VTUBOE EFS ;FMMFO EJF 5FMPNFS,SJTF EJF JO EFO BMMFSNFJTUFO 'ÅMMFO [VN /JFEFSHBOH EFS ;FMMFO GÛISU <> %BT NÕHMJDIF LMJOJTDIF ,PSSFMBU [V EJFTFS 5FMPNFS,SJTF LÕOOUFO [VN #FJTQJFM EJF TQPOUBOFO3FHSFTTJPOFOWPO.FMBOPNFOEBSTUFMMFO
>WU6Ã^][b]U5MTIVWU
<>%BMFJEFSOJDIUBMMF;FMMFOJOEFS5FMPNFS,SJTF EFO;FMMUPEFSGBISFO TPOEFSOFJOJHF;FMMFOJN3BI NFO EFS HFOPNJTDIFO *OTUBCJMJUÅU BVDI XFJUFSF MF CFOTFSIBMUFOEF.VUBUJPOFOFSXFSCFOLÕOOFO TUFMMU EJFTF ,SJTF MFU[UFOEMJDI EFO "VTHBOHTQVOLU GÛS EJF &OUTUFIVOHWPOJNNPSUBMFO;FMMFO<>EBS #BTUJBOFUBMLPOOUFO[FJHFO EBTTHFOFUJTDIF"C FSSBUJPOFO JO /ÅWVT[FMMOÅWJ WFSHMFJDITXFJTF TFMUFO TJOE TJDIBCFSTFISIÅVêHJO.FMBOPNFOêOEFO<> %JFJN3BINFOEFS5FMPNFS,SJTFFSXPSCFOFO.V UBUJPOFO LÕOOFO OVO OJDIU OVS EFS 4JDIFSVOH EFT ¾CFSMFCFOTEFS;FMMFOEJFOFO TPOEFSO[VS"VTCJM EVOHEFTWPMMFOPOLPHFOFO1IÅOPUZQTGÛISFO XJFFS WPO8FJOCFSHQPTUVMJFSUXVSEF<>%JFTFSPOLPHFOF 1IÅOPUZQ CFTUFIU OBDI 8FJOCFSH JO EFO IBMMNBSLT PGDBODFS J 4FMCTUTVē[JFO[JO8BDITUVNTTJHOBMFO JJ *OTFOTJUJWJUÅUGÛSXBDITUVNTIFNNFOEF4JHOBMF JJJ HSFO[FOMPTFTSFQMJLBUJWFT1PUFOUJBM JW &WBTJPO WPO"QPQUPTF W "VTCJMEVOHWPO#MVUHFGÅFO TP HFOBOOUF"OHJPHFOFTF
VOE WJ 'ÅIJHLFJU[VS*OWB TJPOWPO(FXFCFVOEEFS"VTCJMEVOHWPO.FUBTUB TFO8ÅISFOEJOCFOJHOFO/ÅWJXBISTDIFJOMJDIEJF 4FMCTUTVē[JFO[ NJU #F[VH BVG 8BDITUVNTTJHOBMF [VN#FJTQJFMEVSDIEJFLPOTUJUVUJWF"LUJWJFSVOHWPO #SBG HFHFCFOJTU GFIMUJIOFOEPDIEJF*OTFOTJUJWJUÅU GÛSXBDITUVNTIFNNFOEF4JHOBMFVOEEBT1PUFOUJ BM [VS VOCFHSFO[UFO 3FQMJLBUJPO *O EZTQMBTUJTDIFO /ÅWJ WPO 1BUJFOUFO EJF .VUBUJPOFO JN $%,/" -PDVT VOE EBNJU FJOF HFTUÕSUFO 'VOLUJPO EFT 3C PEFS Q3FHFMNFDIBOJTNVT CFTJU[FO êOEFU TJDI [VTÅU[MJDIFJOF*OTFOTJWJUÅUGÛS"OUJ8BDITUVNTTJH OBMF BCFSOPDIJNNFSFJOCFHSFO[UFT3FQMJLBUJPOT QPUFOUJBM-FU[UFSF&JOTDISÅOLVOHLÕOOUF[VN#FJ TQJFMEVSDIEJF"LUJWJFSVOHEFT&O[ZNT5FMPNFSBTF ÛCFSXVOEFOXFSEFO /JDIUBMMFIBMMNBSLTPGDBODFSNÛTTFOHMFJDI[FJUJH FSXPSCFOXFSEFO"VDINÛTTFOEJFTFOJDIUJOFJOFS CFTUJNNUFO 3FJIFOGPMHF FSXPSCFO XFSEFO %JFTF 'FTUTUFMMVOHMFJUFUTJDI[VN#FJTQJFMEVSDIEJF#FP CBDIUVOH BC EBTT 5VNPS[FMMFO TDIPO TFIS GSÛI JO EFS-BHFTJOE[VEJTTFNJOJFSFO CFWPSTJF[VN#FJ TQJFM FJOF BOHJPHFOFUJTDIF 1PUFO[ FSXPSCFO IBCFO <> 4PNJU FSTDIFJOU FT TJOOWPMM EBT TDISJUUXFJTF ,BS[JOPHFOFTFNPEFMM HFHFCFOFOGBMMT EBIJOHFIFOE [VNPEJê[JFSFO EBTTNBO[XBSFJOFCFTUJNNUF"O [BIM WPO 4DISJUUFO CSBVDIU VN FJOF NBMJHOF ;FMMF NJU BMMFO $IBSBLUFSJTUJLB [V FSIBMUFO EJFTF 7FSÅO EFSVOHFO BCFS VOBCIÅOHJH WPOFJOBOEFS FSXPSCFO XFSEFOLÕOOFO "VFSEFN NÛTTFO EJF "VTXJSLVOHFO WPO .V UBUJPOFO TFJFOFTOVOEJFLPOTUJUVUJWF"LUJWJFSVOH PEFS EFS EBVFSIBѫF "VTGBMM WPO 4JHOBMUSBOTEVLUJ POTNPMFLÛMFO JNNFS JN (FTBNULPOUFYU EFS ;FMMF
CFUSBDIUFU XFSEFO %JF LPOTUJUVUJWF "LUJWJFSVOH WPO #3"' GÛISU [VN #FJTQJFM OJDIU OVS [V FJOFN 1SPMJGFSBUJPOTTJHOBM TPOEFSOHMFJDI[FJUJHBVDIÛCFS FJOF*OEVLUJPOWPOHBUFLFFQFSO[VSFSIÕIUFOHFOF UJTDIFO4UBCJMJUÅUEFS;FMMFO4PJTUFTQMBVTJCFM EBTT EBT 7PSIBOEFOTFJO WPO #3BG.VUBUJPOFO JO QSJ NÅSFO.FMBOPNFOOJDIUNJUFJOFSWFSTDIMFDIUFSUFO 1SPHOPTFWFSLOÛQѫJTU*N(FHFOUFJM ,VNBSFUBM LPOOUFO[FJHFO EBTTEBTLSBOLIFJUTGSFJF¾CFSMFCFO WPO1BUJFOUFO EJFJOJISFNQSJNÅSFO.FMBOPNFJOF 7& #3"'.VUBUJPO BVGXFJTFO EFVUMJDI WFSMÅOHFSU JTU<>8FOONBOBCFSEBT(FTBNUÛCFSMFCFOWPO 1BUJFOUFOCFUSBDIUFU EJF#3BG.VUBUJPOFOJO.FUB TUBTFOJISFT.FMBOPNTBVGXFJTFO TPJTUEFSFO1SPH OPTFEFVUMJDIWFSTDIMFDIUFSU<>4PNJUJTUFTOJDIU OVSGÛSEJFFJHFOUMJDIF.FMBOPNHFOFTFXFTFOUMJDI EBTT OFCFO EFS BLUJWJFSFOEFO #3BG.VUBUJPO [V TÅU[MJDIF POLPHFOF .VUBUJPOFO BVѫSFUFO VN EFO ¾CFSHBOHJOFJOFONBMJHOFO5VNPS[VHFXÅISMFJT UFO TPOEFSOEJFTF.VUBUJPOFOTJOEBVDIGÛSEJF"H HSFTTJWJUÅUEFT5VNPSTWFSBOUXPSUMJDI &JO #FJTQJFM BVT EFS FYQFSJNFOUFMMFO 'PSTDIVOH [FJHU EBTT EJF LPOTUJUVUJWF "LUJWJFSVOH FJOFS *TP GPSNWPO3BGJO-VOHFOFQJUIFMJFOMFEJHMJDI[VS"VT CJMEVOHWPO"EFOPNFOGÛISU<>8FOOBCFSJOEJF TFO 5JFSFO HMFJDI[FJUJH EBT Q BVTHFTDIBMUFU XJSE LPNNUFT[VS"VTCJMEVOHWPONBMJHOFO5VNPSFO ¾CFSUSBHFOJOEJFNFOTDIMJDIF4JUVBUJPO[FJHUFTJDI BOBMPH EBTT1BUJFOUFO EJF[VTÅU[MJDI[VFJOFS#3BG .VUBUJPOFJOFMPTTPGGVODUJPO.VUBUJPOWPOQJO EFO5VNPS[FMMFOUSVHFO EJFTDIMFDIUFTUF1SPHOPTF IBUUFO<> 4PNJU CMFJCU GÛS EJF ;VLVOѫ [V IPĒFO EBTT FT EVSDI&SIFCVOHFJOFTFYBLUFO.VUBUJPOTTUBUVTWPO 5VNPS[FMMFO NÕHMJDI TFJO XJSE EJF 1SPHOPTF WPO 1BUJFOUFONJU.FMBOPNFOCFTTFSBC[VTDIÅU[FOVOE TPNJU FJOF CFTTFSF 4FMFLUJPO CFUSFJCFO [V LÕOOFO XFMDIF1BUJFOUFOWPOFJOFSVOUFS6NTUÅOEFOCFMBT UFOEFOBEKVWBOUFOѮFSBQJFQSPêUJFSFOLÕOOUFOCF [JFIVOHTXFJTFXFMDIF1BUJFOUFOVNTPJOUFOTJWFSJN 3BINFOEFS/BDITPSHFÛCFSXBDIUXFSEFONÛTTFO < >%BSÛCFSIJOBVTHJCUEBTCFTTFSF7FSTUÅOEOJT EFSNPMFLVMBSFO.FDIBOJTNFOEFS.FMBOPNHFOFTF EJF .ÕHMJDILFJU GÛS HF[JFMUF UIFSBQFVUJTDIF *OUFS WFOUJPOFO GÛS 1BUJFOUFO NJU NFUBTUBTJFSUFO 5VNP SFO"MT#FJTQJFMTFJIJFSEJF"OXFOEVOHWPOTQF[Jê TDIFO*OIJCJUPSFOWPO#3BGHFOBOOU XJFTJFEFS[FJU JOEFSLMJOJTDIFO&SQSPCVOHTJOE< >
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
-JUFSBUVS #BTUJBO#$ )ZQPUIFTJTBSPMFGPSUFMPNFSFDSJTJTJO TQPOUBOFPVTSFHSFTTJPOPGNFMBOPNB"SDI%FSNBUPM m #BTUJBO#$ 0MTIFO"# -F#PJU1& 1JOLFM% $MBT TJGZJOH NFMBOPDZUJD UVNPST CBTFE PO %/" DPQZ OVNCFS DIBOHFT"N+1BUIPMm #PHEBO* 4NPMMF+ ,FSM) #VSH( #POJ3 .FMBOP NBFYOBFWPBTUVEZPGUIFBTTPDJBUFEOBFWVT.FMBOPNB 3FTm $IJO- ѮFHFOFUJDTPGNBMJHOBOUNFMBOPNBMFTTPOT GSPNNPVTFBOENBO/BU3FW$BODFSm $PMMJTTPO&" %F" 4V[VLJ) (BNCIJS44 ,PMPEOFZ.4 5SFBUNFOU PG NFUBTUBUJD NFMBOPNB XJUI BO PSBMMZ BWBJMBCMF JOIJCJUPS PG UIF 3BT3BG."1, DBTDBEF $BODFS 3FTm %BOJPUUJ. 0HHJPOOJ. 3BO[BOJ5 7BMMBDDIJ7 $BNQJ7 %J4UBTJ% 5PSSF(% 1FSSPOF' -VPOJ$ 4VBSEJ4 'SBUUJ OJ. 1JMPUUJ4 "OJDIJOJ" 5SBHOJ( 1BSNJBOJ( 1JFSPU UJ." 3PEPMGP. #3"'BMUFSBUJPOTBSFBTTPDJBUFE XJUIDPNQMFYNVUBUJPOBMQSPêMFTJONBMJHOBOUNFMBOPNB 0ODPHFOFm 'FEPSPW-. 1BQBEPQPVMPT5 5ZSTJO0: 5XBSE[JL5 (PU[ 3 3BQQ63 -PTTPGQJODSBGJOEVDFEUSBOTHFOJD MVOHBEFOPNBMFBETUPUVNPSBDDFMFSBUJPOBOEQIFOPUZQJD TXJUDI$BODFS3FTm (PMETUFJO". 4USVFXJOH+1 $IJEBNCBSBN" 'SBTFS.$ 5VDLFS ." (FOPUZQFQIFOPUZQF SFMBUJPOTIJQT JO 64 NFMBOPNBQSPOF GBNJMJFT XJUI $%,/" BOE $%, NVUBUJPOT+/BUM$BODFS*OTUm )BIO8$ 8FJOCFSH3" .PEFMMJOHUIFNPMFDVMBS DJSDVJUSZPGDBODFS/BU3FW$BODFSm )BOBIBO% 8FJOCFSH3" ѮFIBMMNBSLTPGDBODFS $FMMm )BUBLFZBNB. 8FJOCFSH3" ѮFSPMFPG3#JODFMM DZDMFDPOUSPM1SPH$FMM$ZDMF3FTm )PVCFO3 #FDLFS+$ ,BQQFM" 5FSIFZEFO1 #SPDLFS&# (PFU[ 3 3BQQ 63 $POTUJUVUJWF BDUJWBUJPO PG UIF 3BT3BGTJHOBMJOHQBUIXBZJONFUBTUBUJDNFMBOPNBJTBTTP DJBUFEXJUIQPPSQSPHOPTJT+$BSDJOPH ,VNBS3 "OHFMJOJ4 $[FOF, 4BVSPKB* )BILB,FNQQJ OFO. 1ZSIPOFO4 )FNNJOLJ, #3"'NVUBUJPOT JONFUBTUBUJDNFMBOPNBBQPTTJCMFBTTPDJBUJPOXJUIDMJOJDBM PVUDPNF$MJO$BODFS3FTm
,VNBS 3 "OHFMJOJ 4 4OFMMNBO & )FNNJOLJ , #3"' NVUBUJPOT BSF DPNNPO TPNBUJD FWFOUT JO NFMBOP DZUJDOFWJ+*OWFTU%FSNBUPMm .BTVUPNJ , :V &: ,IVSUT 4 #FO 1PSBUI * $VSSJFS +- .FU[(# #SPPLT.8 ,BOFLP4 .VSBLBNJ4 %F$BQSJP +" 8FJOCFSH3" 4UFXBSU4" )BIO8$ 5FMPNFSBTF NBJOUBJOTUFMPNFSFTUSVDUVSFJOOPSNBMIVNBODFMMT $FMM m .FSDFS,& 1SJUDIBSE$" 3BGQSPUFJOTBOEDBODFS #3BGJTJEFOUJêFEBTBNVUBUJPOBMUBSHFU#JPDIJN#JPQIZT "DUBm 1PMMPDL 1. )BSQFS 6- )BOTFO ,4 :VEU -. 4UBSL . 3PCCJOT$. .PTFT5: )PTUFUUFS( 8BHOFS6 ,BLBSFLB + 4BMFN ( 1PIJEB 5 )FFOBO 1 %VSBZ 1 ,BMMJPOJFNJ 0 )BZXBSE/, 5SFOU+. .FMU[FS14 )JHIGSFRVFODZ PG#3"'NVUBUJPOTJOOFWJ/BU(FOFUm 3BOHBSBKBO " )POH 4+ (JĒPSE " 8FJOCFSH 3" 4QFDJFT BOE DFMM UZQFTQFDJêD SFRVJSFNFOUT GPS DFMMVMBS USBOTGPSNBUJPO$BODFS$FMMm 4BHFCJFM 38 .FMBOPDZUJD OFWJ JO IJTUPMPHJD BTTP DJBUJPO XJUI QSJNBSZ DVUBOFPVT NFMBOPNB PG TVQFSêDJBM TQSFBEJOH BOE OPEVMBS UZQFT FĒFDU PG UVNPS UIJDLOFTT + *OWFTU%FSNBUPM44 4DINJEU,JUUMFS0 3BHH5 %BTLBMBLJT" (SBO[PX. "IS " #MBOLFOTUFJO5+ ,BVGNBOO. %JFCPME+ "SOIPMEU) .VMMFS1 #JTDIPĒ+ )BSJDI% 4DIMJNPL( 3JFUINVMMFS( &JMT3 ,MFJO$" 'SPNMBUFOUEJTTFNJOBUFEDFMMTUP PWFSUNFUBTUBTJTHFOFUJDBOBMZTJTPGTZTUFNJDCSFBTUDBODFS QSPHSFTTJPO1SPD/BUM"DBE4DJ64"m 4NPMMF+ ,BEEV4 ,FSM) /POSBOEPNTQBUJBMBTTP DJBUJPOPGNFMBOPNBBOEOBFWJBNPSQIPNFUSJDBOBMZTJT .FMBOPNB3FTm 5VDLFS." 'SBTFS.$ (PMETUFJO". 4USVFXJOH+1 ,JOH ." $SBXGPSE+5 $IJB[[F&" ;BNFULJO%1 'POUBJOF-4 $MBSL8) +S "OBUVSBMIJTUPSZPGNFMBOPNBTBOE EZTQMBTUJDOFWJBOBUMBTPGMFTJPOTJONFMBOPNBQSPOFGB NJMJFT$BODFSm 5VDLFS ." (PMETUFJO ". .FMBOPNB FUJPMPHZ XIFSFBSFXF 0ODPHFOFm 5VWFTPO%" 8FCFS#- )FSMZO. #3"'BTBQP UFOUJBMUIFSBQFVUJDUBSHFUJONFMBOPNBBOEPUIFSNBMJHOBO DJFT$BODFS$FMMm 7PHFMTUFJO # ,JO[MFS ,8 $BODFS HFOFT BOE UIF QBUIXBZTUIFZDPOUSPM/BU.FEm 8FJOCFSH3" )PXDBODFSBSJTFT4DJ"Nm
)XWSZQVM]VLMSSZQVM;KP_MQ¾LZÛ[MV \]UWZMV .ZQ\RWN-KSMZ\
/FPQMBTJFOEFS)BVUBOIBOHTHFCJMEFXFSEFOFOUTQSF DIFOE JISFS %JĒFSFO[JFSVOHTSJDIUVOH JO 4DIXFJ ESÛTFOUVNPSFO 5BMHESÛTFOUVNPSFO VOE )BBSGPMMJ LFMUVNPSFO VOUFSUFJMU %BSÛCFS IJOBVT HJCU FT BVDI 5VNPSFO NJU BEOFYJFMMFS .JTDIEJĒFSFO[JFSVOH EFSFO )FUFSPHFOJUÅU TJDI BVT EFS &NCSZPHFOFTF BCMFJUFO MÅTTU *N (FHFOTBU[ [VS FLLSJOFO 4DIXFJ ESÛTF FOUXJDLFMU TJDI EJF BQPLSJOF 4DIXFJESÛTF [VTBNNFONJU)BBSGPMMJLFMVOE5BMHESÛTFBVTFJOFS HFNFJOTBNFO ,FJNBOMBHF %FNFOUTQSFDIFOE TJOE 5VNPSFONJUHFNJTDIUFS%JĒFSFO[JFSVOH CFJTQJFMT XFJTF .JTDIUVNPS EFS )BVU OJDIU VOHFXÕIOMJDI %FSBSUJHF /FPQMBTJFO XFSEFO JN )JOCMJDL BVG EJF ,MBTTJê[JFSVOHÛCFSXJFHFOEEFO4DIXFJESÛTFOUV NPSFO[VHFPSEOFU %JF5FSNJOPMPHJFEFS4DIXFJESÛTFOUVNPSFOCB TJFSU CJT IFVUF BVG WFSXJSSFOEFO IJTUPSJTDIFO ,PO [FQUFO EJFJISFO/JFEFSTDIMBHJOFJOFSFCFOTPWFS XJSSFOEFO7JFMGBMUWPOEFTLSJQUJWFO#FTDISFJCVOHFO VOE 4ZOPOZNFO HFGVOEFO IBCFO "VTHBOHTQVOLU VOE (SVOEMBHF EFS ,MBTTJêLBUJPO XBS [VOÅDITU EJF ¨IOMJDILFJUEFS5VNPS[FMMEJĒFSFO[JFSVOH[V;FMMFO EFS OPSNBMFO 4DIXFJESÛTF %BCFJ XVSEF JOTCF TPOEFSFWFSTVDIU FJOF6OUFSUFJMVOHJOBQPLSJOVOE FLLSJOEJĒFSFO[JFSUF5VNPSFOWPS[VOFINFO8ÅI SFOETJDIBQPLSJOFSVOEFLLSJOFS"VTGÛISVOHTHBOH NPSQIPMPHJTDIOJDIUVOUFSTDIFJEFOMBTTFO LBOOEBT ;FJDIFO FJOFS EFLBQJUJFSFOEFO 4FLSFUJPO BVG FJOF BQPLSJOF %JĒFSFO[JFSVOH IJOXFJTFO %JFTFT OJDIU BCTPMVU TQF[JêTDIF .FSLNBM XJSE JO 5VNPSFO BM MFSEJOHTOVSJOLPOTUBOUHFGVOEFO%BIFSXVSEFOJO EFOWFSHBOHFOFO+BISFO[BIMSFJDIF4UVEJFOEVSDIHF GÛISU VN BOEFSF .BSLFS GÛS BQPLSJOF CF[JFIVOHT XFJTF FLLSJOF %JĒFSFO[JFSVOH [V JEFOUJê[JFSFO &T TUFMMUF TJDI KFEPDI IFSBVT EBTT USPU[ WJFMGÅMUJH FJO HFTFU[UFS 6OUFSTVDIVOHTNFUIPEFO XJF &MFLUSPOFO NJLSPTLPQJF ,FSBUJOUZQJTJFSVOH VOE JNNVOIJTUP DIFNJTDIFN /BDIXFJT BOEFSFS [ZUPQMBTNBUJTDIFS TPXJFNFNCSBOHFCVOEFOFS1SPUFJOFFJOFFJOEFVUJHF #FTUJNNVOHEFS%JĒFSFO[JFSVOHTSJDIUVOHOJDIUHF MBOH
5BCFMMF,MBTTJmLBUJPOEFS4DIXFJESàTFOUVNPSFO OBDI <>
#FOJHOF
.BMJHOF
4ZSJOHPDZTUBEFOPNB QBQJMMJGFSVN 5VCVMÊSFT"EFOPN "EFOPNEFS#SVTU XBS[F
4ZSJOHPDZTUBEFOPDBSDJOPNB QBQJMMJGFSVN 5VCVMÊSFT,BS[JOPN "HHSFTTJWFTEJHJUBMFTQBQJMMÊSFT "EFOPLBS[JOPN )JESBEFOPNBQBQJMMJGFSVN )JESBEFOPDBSDJOPNB QBQJMMJGFSVN "QPLSJOFT)JESBEFOPN )JESBEFOPLBS[JOPN .JTDIUVNPS .BMJHOFS.JTDIUVNPS 'JCSPBEFOPN ;ZMJOESPLBS[JOPN ;ZMJOESPN 4QJSBEFOPLBS[JOPN 4QJSBEFOPN 4ZSJOHPJEFT,BS[JOPN 4ZSJOHPN 1PSPLBS[JOPN 1PSPN .JLSP[ZTUJTDIFT"EOFYLBS [JOPN "EFOPJE[ZTUJTDIFT,BS[JOPN ,SJCSJGPSNFT,BS[JOPN .V[JOÚTFT,BS[JOPN 4JFHFMSJOH[FMM,BS[JOPN &YUSBNBNNÊSFS.PSCVT1BHFU
#FXÅISU IBU TJDI EBIFS FJOF ,MBTTJêLBUJPO NJU LMBS CFTDISJFCFOFO &OUJUÅUFO EJF BVG FJOF TUSJLUF 5SFOOVOHJOBQPLSJOVOEFLLSJOEJĒFSFO[JFSUF5V NPSFOWFS[JDIUFU 5BCFMMF <> /BDIGPMHFOEXFSEFOEJFFJO[FMOFO5VNPSFOUJUÅ UFOVOUFS#FSÛDLTJDIUJHVOHLMJOJTDIFSVOEIJTUPMP HJTDIFS"TQFLUFWPSHFTUFMMU
#FOJHOF4DIXFJESàTFOUVNPSFO 4ZSJOHPDZTUBEFOPNBQBQJMMJGFSVN *OFUXBFJOFN%SJUUFMEFS'ÅMMFFOUXJDLFMUTJDIEJF TFS5VNPSCFSFJUTJN,JOEFTPEFSKVOHFO&SXBDI TFOFOBMUFS BVG EFN #PEFO FJOFT /BFWVT TFCBDFVT
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
,MJOJTDI [FJHU TJDI NFJTU FJO TPMJUÅSFS ,OPUFO EFS JO BCOFINFOEFS )ÅVêHLFJU BN CFIBBSUFO ,PQG JO EFS *OHVJOBMSFHJPO VOE BN ѮPSBY BVѫSJUU VOE NBODINBM FJOFS 7FSSVDB WVMHBSJT ÅIOMJDI TJFIU )JTUPMPHJTDIêOEFUTJDIFJO[ZTUJTDILSBUFSGÕSNJHFS 5VNPS EFSBVTFJOFNPEFSNFISFSFO'PMMJLFMJOGVO EJCVMBNJUQBQJMMPNBUÕTFO'PSNBUJPOFOBOEFS#BTJT CFTUFIU %JFTF QBQJMMPNBUÕTFO 4USVLUVSFO TJOE WPO FJOFN[XFJTDIJDIUJHFO&QJUIFMBVTHFLMFJEFU EBTMV NJOBM;FJDIFOEFLBQJUJFSFOEFS4FLSFUJPOFSLFOOFO MÅTTU %BT 4ZSJOHPDZTUBEFOPNB QBQJMMJGFSVN XJSE EBIFSBMT5VNPSNJUBQPLSJOFS%JĒFSFO[JFSVOHBO HFTFIFO *O TFMUFOFO 'ÅMMFO XVSEFO ¾CFSHÅOHF JO FJO4ZSJOHPDZTUBEFOPDBSDJOPNBQBQJMMJGFSVNCF[JF IVOHTXFJTFJOFJOEVLUBMFT4DIXFJESÛTFOLBS[JOPN CFPCBDIUFU< >
5VCVMÊSFT"EFOPN %BTUVCVMÅSF"EFOPNêOEFUTJDIBMTTZNQUPNMPTFS TPMJUÅSFS,OPUFOWPSBMMFNBOEFO#FJOFO#FUSPĒFO TJOEÛCFSXJFHFOE'SBVFOJNNJUUMFSFO-FCFOTBMUFS %FS 5VNPS [FJHU IJTUPMPHJTDI FJOFO UVCVMÅS[ZTUJ TDIFO "VѢBV 5VCVMJ VOE ;ZTUFO XFJTFO QBQJMMÅSF 1SPKFLUJPOFO JOT -VNFO VOE FJO [XFJTDIJDIUJHFT &QJUIFM NJU ;FJDIFO EFLBQJUJFSFOEFS 4FLSFUJPO BVG -FU[UFSF VOE EJF IÅVêH OBDIXFJTCBSF 7FSCJOEVOH EFT 5VNPST [V QSÅFYJTUFOUFO 'PMMJLFMJOGVOEJCVMB XFJTFO BVG FJOF BQPLSJOF %JĒFSFO[JFSVOH IJO %BT UVCVMÅSF "EFOPN JTU FJO HVUBSUJHFS 5VNPS PIOF 1PUFOUJBM[VSNBMJHOFO5SBOTGPSNBUJPO< >
EFT HVUBSUJHFO 5VNPST HFHFOÛCFS FJOFN EVLUBMFO .BNNBLBS[JOPN< >
)JESBEFOPNBQBQJMMJGFSVN %JFTFS5VNPSUSJUUJOEFSÛCFSXJFHFOEFO.FIS[BIM CFJ FSXBDITFOFO 'SBVFO JN #FSFJDI EFS 7VMWB BMT VNTDISJFCFOFS IBVUGBSCFOFS ,OPUFO BVG %JĒFSFO [JBMEJBHOPTUJTDI XJSE Pѫ BO FJOF #BSUIPMJO;ZTUF PEFSBOFJOFOUISPNCPTJFSUFO7BSJYLOPUFOHFEBDIU )JTUPMPHJTDI [FJHU TJDI FJOF ;ZTUF EJF WPO UVCV MPQBQJMMÅSFO ;FMMWFSCÅOEFO NJU EFLBQJUJFSFOEFS 4FLSFUJPO BVTHFGÛMMU XJSE %JF ÅVFSF ;FMMSFJIF EFT [XFJTDIJDIUJHFO &QJUIFMT CFTUFIU BVT .ZPFQJUIFM[FM MFO &JOF 7FSCJOEVOH [VS &QJEFSNJT PEFS [V 'PMMJ LFMJOGVOEJCVMB êOEFU TJDI OJDIU /VS ÅVFSTU TFMUFO LPNNUFT[VFJOFSNBMJHOFO5SBOTGPSNBUJPOEFT5V NPST< >
"QPLSJOFT)JESBEFOPN
,MJOJTDI MJFHU FJO TPMJUÅSFS TZNQUPNMPTFS ,OPUFO WPS EFSBOBMMFO,ÕSQFSSFHJPOFOVOEJOKFEFN"MUFS BVѫSFUFOLBOO %FSIJTUPMPHJTDIF"TQFLUXJSEEVSDIFJOFOTDIBSG CFHSFO[UFO TPMJE[ZTUJTDIFO ,OPUFO CFTUJNNU EFS JOEFS1FSJQIFSJFBVDIUVCVMÅSF4USVLUVSFONJU;FJ DIFOEFLBQJUJFSFOEFS BMTPBQPLSJOFS4FLSFUJPOBVG XFJTFO LBOO *OTHFTBNU MBTTFO TJDI WJFS ;FMMUZQFO VOUFSTDIFJEFO,MBS[FMMFO QPMZHPOBMF;FMMFO NV[J OÕTFVOEFQJEFSNPJEF;FMMFO XPCFJJOEFONFJTUFO 5VNPSFO,MBS[FMMFOVOEQPMZHPOBMF;FMMFOWPSIFSS TDIFO "VT IJTUPMPHJTDIFS 4JDIU NÛTTFO EJĒFSFO[J BMEJBHOPTUJTDIWPSBMMFNEBTQPSPJEF)JESBEFOPN "EFOPNEFS#SVTUXBS[F EBT 5SJDIJMFNNPN BCFS BVDI EJF .FUBTUBTF FJOFT %JF#FEFVUVOHEJFTFT5VNPSTMJFHUWPSBMMFNEBSJO /JFSFO[FMMLBS[JOPNT BCHFHSFO[U XFSEFO *O TFMUF EBTT FS LMJOJTDI IÅVêH BMT .PSCVT 1BHFU VOE IJT OFO'ÅMMFOLPNNUFTCFJMBOHFCFTUFIFOEFO5VNP UPMPHJTDI BMT EVLUBMFT .BNNBLBS[JOPN GFIMEJBH SFO[VN¾CFSHBOHJOFJO)JESBEFOPLBS[JOPN&JOF OPTUJ[JFSUXJSE(BO[ÛCFSXJFHFOETJOE'SBVFOJN WPMMTUÅOEJHF&Y[JTJPOEFTHVUBSUJHFOBQPLSJOFO)JE NJUUMFSFO-FCFOTBMUFSCFUSPĒFO%FSNFJTUTPMJUÅSBO SBEFOPNTJTUEBIFSBO[VSBUFO< > EFS #SVTUXBS[F BVѫSFUFOEF 5VNPS JTU HFMFHFOUMJDI FSPEJFSU CF[JFIVOHTXFJTF VM[FSJFSU VOE GÛISU EBOO [VNLMJOJTDIFO7FSEBDIUBVGFJOFO.PSCVT1BHFU .JTDIUVNPS )JTUPMPHJTDI CFTUFIU FJOF HSPF ¨IOMJDILFJU [VN 4ZSJOHPDZTUBEFOPNB QBQJMMJGFSVN %FS FOEP #FJN .JTDIUVNPS EFS )BVU XFSEFO FJOF BQPLSJOF QIZUJTDI XBDITFOEF 5VNPS CFTUFIU BVT UVCVMÅSFO VOE FJOF FLLSJOF 7BSJBOUF VOUFSTDIJFEFO EJF TJDI ;FMMWFSCÅOEFO NJU [XFJTDIJDIUJHFN &QJUIFM VOE [XBS IJTUPNPSQIPMPHJTDI OJDIU BCFS LMJOJTDI BC ;FJDIFOEFLBQJUJFSFOEFS4FLSFUJPOVOEXJSEEBIFS HSFO[FOMBTTFO#FWPS[VHUCFUSPĒFOTJOE.ÅOOFSJN BMT BQPLSJO EJĒFSFO[JFSUFS 4DIXFJESÛTFOUVNPS NJUUMFSFO-FCFOTBMUFS,MJOJTDI[FJHUTJDIFJOTPMJUÅ BOHFTFIFO%FSTZNNFUSJTDIF"VѢBVVOEEBT'FI SFSTDIBSGCFHSFO[UFS,OPUFO EFSNFJTUJN#FSFJDI MFO WPO ,FSOBUZQJFO FSNÕHMJDIU EJF "CHSFO[VOH EFT,PQGFTBVѫSJUU
)XWSZQVM]VLMSSZQVM;KP_MQ¾LZÛ[MV\]UWZMV
%FS BQPLSJOF 5ZQ EFT .JTDIUVNPST JTU IJTUPMP HJTDI EVSDI OFU[BSUJH WFS[XFJHUF UVCVMÅSF ;FMMWFS CÅOEF DIBSBLUFSJTJFSU EJF MVNJOBM ;FJDIFO EFLBQJ UJFSFOEFS 4FLSFUJPO FSLFOOFO MBTTFO VOE UFJMXFJTF FJOF 7FSCJOEVOH [V GPMMJLVMÅSFO ;ZTUFO BVGXFJTFO .BODINBM êOEFO TJDI JOOFSIBMC EFS ;FMMWFSCÅO EF BVDI 4FCP[ZUFO %BT CJOEFHFXFCJHF 4USPNB JTU NZYPJE CJT DIPOESPJE VOE LBOO BVDI ;FJDIFO EFS 7FSLOÕDIFSVOH[FJHFO%FSFLLSJOF5ZQCFTUFIUEB HFHFOBVT[BIMSFJDIFOEVLUBMFO4USVLUVSFO EJFWPO FJOFN FJOTDIJDIUJHFO &QJUIFM HFCJMEFU XFSEFO VOE JOFJOFNZYPJEF.BUSJYFJOHFCFUUFUTJOE #FJN .JTDIUVNPS EFS )BVU IBOEFMU FT TJDI VN FJOFOHVUBSUJHFO5VNPS EFSCFJJOLPNQMFUUFS&Y[J TJPOKFEPDI[V3F[JEJWFOOFJHU&JOFNBMJHOF5SBOT GPSNBUJPOJTUFYUSFNTFMUFO< >
,VUBOFT'JCSPBEFOPN
OBDIXFJTFO VOE HFMFHFOUMJDI BVDI UVCVMÅSF 4USVL UVSFO êOEFO %BT HFMFHFOUMJDIF 7PSLPNNFO WPO 5VNPSFO EJF TPXPIM .FSLNBMF FJOFT ;ZMJOESPNT BMTBVDI.FSLNBMFFJOFT4QJSBEFOPNT[FJHFO TUÛU[U EJFHFHFOXÅSUJHF"VĒBTTVOH EBTTFTTJDICFJ;ZMJO ESPN VOE 4QJSBEFOPN MFEJHMJDI VN [XFJ 'BDFUUFO EFT TFMCFO 5VNPST IBOEFMU *OTCFTPOEFSF CFJ NVM UJQMFO;ZMJOESPNFONVTTNJUEFS.ÕHMJDILFJUFJOFS NBMJHOFO5SBOTGPSNBUJPOHFSFDIOFUXFSEFO< >
4QJSBEFOPN %BT4QJSBEFOPNUSJUUNFJTUBMTTPMJUÅSFSTVCLVUBOFS ,OPUFOWPSBMMFNJN(FTJDIUBCFSBVDIBNÛCSJHFO *OUFHVNFOU BVG ,MJOJTDI DIBSBLUFSJTUJTDI JTU EJF 4DINFS[IBѫJHLFJUEFT5VNPST %BTIJTUPMPHJTDIF#JMEJTUEVSDIFJOFOPEFSXFOJHF CBTBMPJEXJSLFOEFEFSNBMF,OPUFOHFLFOO[FJDIOFU %JFTFCFTUFIFOÅIOMJDIXJFEBT;ZMJOESPNBVTQFSJ QIFSCBTBMPJEFO [FOUSBM[ZUPQMBTNBSFJDIFSFOIFMMFO ;FMMFOVOETJOEWPOFJOFSNÅJHCSFJUFO#BTBMNFN CSBOCFHSFO[U$IBSBLUFSJTUJTDIJTUEJF%VSDITFU[VOH EFSFQJUIFMJBMFO;FMMWFSCÅOEFNJU-ZNQIP[ZUFO 8JF PCFO FSXÅIOU TQSFDIFO FJOJHF #FGVOEF EB GÛS EBTTFTTJDICFJ;ZMJOESPNVOE4QJSBEFOPNVN 4QJFMBSUFOEFTTFMCFO5VNPSTIBOEFMU"VDICFJ4QJ SBEFOPNFOCFTUFIUEBT1PUFOUJBM[VNBMJHOFS5SBOT GPSNBUJPO TP EBTT TUFUT FJOF WPMMTUÅOEJHF &Y[JTJPO BO[VTUSFCFOJTU< >
6OUFSEFN#FHSJĒEFTLVUBOFO'JCSPBEFOPNTXFS EFOEBTIFVUFBMTSFBLUJWF4DIXFJESÛTFOIZQFSQMB TJF BOHFTFIFOF FLLSJOF 4ZSJOHPêCSPBEFOPN VOE EBT EFN 'JCSPBEFOPN EFS .BNNB HMFJDIFOEF BQPLSJOF'JCSPBEFOPN[VTBNNFOHFGBTTU<>%BT FLLSJOF4ZSJOHPêCSPBEFOPNUSJUUTPMJUÅSPEFSNVM UJQFMWPSBMMFNBOEFOVOUFSFO&YUSFNJUÅUFOBVGVOE TUFMMUFJOFEVLUBMF4DIXFJESÛTFOIZQFSQMBTJFNFJTU JO'PMHFFJOFTDISPOJTDIFO-ZNQIÕEFNTEBS #FJEF 7FSÅOEFSVOHFO TJOE EVSDI BOBTUPNPTJF SFOEF 4DIXFJESÛTFOBVTGÛISVOHTHÅOHF HFLFOO [FJDIOFU XPCFJ EBT BQPLSJOF 'JCSPBEFOPN BVDI ;FJDIFO EFLBQJUJFSFOEFS 4FLSFUJPO FSLFOOFO MÅTTU ѮFSBQFVUJTDI LPNNU OFCFO FJOFS &Y[JTJPO JOTCF 4ZSJOHPN TPOEFSF CFJN FLLSJOFO 4ZSJOHPêCSPBEFOPN BVDI FJOF-BTFSCFIBOEMVOHJO#FUSBDIU< > 4ZSJOHPNF USFUFO TPMJUÅS PEFS NVMUJQFM WPS BMMFN JN #FSFJDI EFS 6OUFSMJEFS BCFS BVDI BN 4UBNN JN#FSFJDIEFS"DITFMOVOEJN(FOJUBMCFSFJDIBVG ;ZMJOESPN (FIÅVѫêOEFOTJDI4ZSJOHPNFBOEFO6OUFSMJEFSO WPO1BUJFOUFONJU%PXO4ZOESPN&SVQUJWF4ZSJO *N(FHFOTBU[[VNTPMJUÅSFO;ZMJOESPNTJOEEJFBV HPNFTJOEEVSDIFJOFTJDIÛCFS.POBUFFOUXJDLFMO UPTPNBMmEPNJOBOUWFSFSCUFONVMUJQFMBVѫSFUFOEFO EF "VTTBBU WPO IBVUGBSCFOFO 1BQFMO WPS BMMFN BN ;ZMJOESPNFIÅVêHNJUBOEFSFO5VNPSFOXJFNVM WPSEFSFOѮPSBYVOEJN#FSFJDIEFS(FMFOLCFVHFO UJQMFO5SJDIPFQJUIFMJPNFO 4QJSBEFOPNFOVOE1BS HFLFOO[FJDIOFU PUJTUVNPSFOWFSHFTFMMTDIBѫFU1SÅEJMFLUJPOTTUFMMFJTU %BTDIBSBLUFSJTUJTDIFIJTUPMPHJTDIF#JMEEFT4ZSJO EFSCFIBBSUF,PQG,MJOJTDI[FJHUTJDIFJOLOPUJHFS HPNTCFTUFIUBVT[XFJTDIJDIUJHFOEVLUBMFO;FMMWFS SÕUMJDIFS5VNPSNJUHMBUUFS0CFSëÅDIF CÅOEFOVOE;ZTUFO EJFUFJMXFJTFLBVMRVBQQFOÅIO )JTUPMPHJTDIêOEFUTJDIFJOTDIBSGCFHSFO[UFS5V MJDIF4USVLUVSFOCJMEFOVOEWPOFJOFNêCSPTJFSUFO NPS EFSBVT1V[[MFBSUJHBOHFPSEOFUFOFQJUIFMJBMFO #JOEFHFXFCFVNHFCFOTJOE&JOFIFMM[FMMJHF7BSJBO ;FMMOFTUFSOCFTUFIU EJFWPOFJOFSEJDLFO#BTBMNFN UF EFT 4ZSJOHPNT XJSE WPS BMMFN CFJ 1BUJFOUFO NJU CSBO VNHFCFO TJOE %BCFJ MBTTFO TJDI JO EFS 1FSJ %JBCFUFTNFMMJUVTCFPCBDIUFU QIFSJF EFS ;FMMOFTUFS LMFJOFSF CBTBMPJEF ;FMMFO JN ѮFSBQFVUJTDILPNNFOOFCFOEFS&Y[JTJPOBVDI ;FOUSVN HSÕFSF ;FMMFO NJU IFMMFSFN ;ZUPQMBTNB FJOF#FIBOEMVOHNJU-BTFS &MFLUSPLPBHVMBUJPOVOE
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
NJU 5SJDIMPSFTTJHTÅVSF JO #FUSBDIU %BT 4ZSJOHPN êOEFOTJDINFISFSFQBQJMMÅSF'PSNBUJPOFO EJFTJDI JTUFJOHVUBSUJHFS5VNPSPIOF1PUFOUJBM[VNBMJHOFS UFJMXFJTF [VS )BVUPCFSëÅDIF IJO ÕĒOFO .BMJHOJ 5SBOTGPSNBUJPO< > UÅUTLSJUFSJFOXJFVOTDIBSGF#FHSFO[VOH JOêMUSBUJWFT 8BDITUVN[VS5JFGFIJO ,FSOQPMZNPSQIJFVOENJ UPUJTDIF"LUJWJUÅUFSMBVCFOKFEPDIFJOFTJDIFSF"C HSFO[VOH%BT4ZSJOHPDZTUBEFOPDBSDJOPNBQBQJMMJ 1PSPN GFSVNXJSEBMTOJFESJHNBMJHOFS5VNPSBOHFTFIFO 6OUFS EFN #FHSJĒ EFT 1PSPNT XJSE FJOF (SVQQF EFS BMMFSEJOHT MZNQIPHFO NFUBTUBTJFSFO LBOO %JF WPO 5VNPSFO [VTBNNFOHFGBTTU EJF USPU[ VOUFS &Y[JTJPO NJU BVTSFJDIFOEFN 4JDIFSIFJUTBCTUBOE JTU TDIJFEMJDIFS #F[FJDIOVOHFO MFEJHMJDI IJTUPMPHJTDIF FSGPSEFSMJDI< > 7BSJBOUFOEFSTFMCFO/FPQMBTJFEBSTUFMMFOVOETJDI OVSUFJMXFJTFBVDILMJOJTDIVOUFSTDIFJEFOMBTTFO %BT )JESPBDBOUIPNB TJNQMFY USJUU CFWPS[VHU BO 5VCVMÊSFT,BS[JOPN EFO VOUFSFO &YUSFNJUÅUFO BVG VOE ÅIOFMU LMJOJTDI NFJTUBMTFJOF7FSSVDBTFCPSSIPJDB%BTFLLSJOF1P ,MJOJTDIJNQPOJFSUEBTUVCVMÅSF,BS[JOPNBMTTPMJ SPN [FJHU TJDI BMT HVU VNTDISJFCFOFS ,OPUFO PEFS EFS FYPQIZUJTDIFS PEFS LVUBOTVCLVUBOFS ,OPUFO 1BQFM EJFJOBCOFINFOEFS )ÅVêHLFJU QMBOUBS QBM EFSÛCFSXJFHFOECFJ'SBVFOJNNJUUMFSFOCJTIÕIF NBSVOEBNÛCSJHFO*OUFHVNFOU[VêOEFOJTU,MJ SFO-FCFOTBMUFSBVѫSJUU1SÅEJMFLUJPOTTUFMMFOTJOEEJF OJTDI ÅIOFMU EFS 5VNPS FJOFS 7FSSVDB TFCPSSIPJDB "YJMMFO GFSOFSBCFSBVDIEJF*OHVJOBMSFHJPO "VHFO PEFSBVDIFJOFN"OHJPN%FStEFSNBMF(BOH5V MJEFSVOEEFSCFIBBSUF,PQG )JTUPMPHJTDI êOEFU TJDI FJO VOTDIBSG CFHSFO[ NPSi EFSNBMEVDUUVNPS JNQPOJFSUBMT1BQFMWPS BMMFNBN,PQG XÅISFOEEBTQPSPJEF)JESBEFOPN UFS JOêMUSBUJW XBDITFOEFS 5VNPS EFS BVT EJDIU BHHSFHJFSUFO UVCVMÅSFO ;FMMWFSCÅOEFO CFTUFIU EJF BMTVODIBSBLUFSJTUJTDIFSLVUBOFS,OPUFOBVѫSJUU %JFWJFS5ZQFOEFT1PSPNTVOUFSTDIFJEFOTJDIMF NBODINBM FJOF 7FSCJOEVOH [V QSÅFYJTUFOUFO 'PM EJHMJDI IJOTJDIUMJDI JISFS "SDIJUFLUVS OJDIU KFEPDI MJLFMJOGVOEJCVMB PEFS BQPLSJOFO 4DIXFJESÛTFO IJOTJDIUMJDI EFS ;ZUPMPHJF EJF EVSDI FJOF VOUFS BVGXFJTFO "CC B %JF 5VNPS[FMMFO [FJHFO IZ TDIJFEMJDIF .JTDIVOH QPSPJEFS ;FMMFO LVUJLVMÅSFS QFSDISPNBUJTDIF QMFPNPSQIF ;FMMLFSOF .JUVOUFS ;FMMFOVOELMFJOFS UFJMTWBLVPMÅSFSEVLUBMFS4USVL MBTTFOTJDI;FJDIFOEFLBQJUJFSFOEFS4FLSFUJPOOBDI UVSFOHFLFOO[FJDIOFUJTU%BT)JESPBDBOUIPNBTJN XFJTFO(SPFLMJOJTDIF#FEFVUVOHCFTJU[UEJF"C QMFY CFTUFIU BVT SFJO JOUSBFQJEFSNBM BOHFPSEOFUFO HSFO[VOHEFTUVCVMÅSFO,BS[JOPNTWPO.FUBTUBTFO /FTUFSONPOPNPSQIFSQPSPJEFS;FMMFO%BTLMBTTJ FYUSBLVUBOFS "EFOPLBS[JOPNF XJF EFS .BNNB TDIFFLLSJOF1PSPN[FJHUOFU[BSUJHWFS[XFJHUF;FMM )JFSJTUEBSBVGIJO[VXFJTFO EBTTBVDI4DIXFJESÛ TUSÅOHF EJFNJUEFS&QJEFSNJTWFSCVOEFOTJOEVOE TFOLBS[JOPNFFJOF&YQSFTTJPOWPO)PSNPOSF[FQUP CJTJOTNJUUMFSF,PSJVNSFJDIFO%FSEFSNBMF(BOH SFO[FJHFOLÕOOFOVOEEBNJUEFSFO/BDIXFJTLFJO 5VNPS XFJTU LFJOF 7FSCJOEVOH [VS &QJEFSNJT BVG 6OUFSTDIFJEVOHTLSJUFSJVN EBSTUFMMU *N (FHFOTBU[ VOECFTUFIUBVTLMFJOFO;FMMOFTUFSONJUVOUFSTDIJFE EB[V LBOO CFJ NBODIFO 5VNPSFO EFS JNNVOIJT MJDI[BIMSFJDIFO%VLUVMJ EJFEBT,PSJVNEVSDITFU UPDIFNJTDIF /BDIXFJT SFTJEVFMMFS .ZPFQJUIFMJFO [FO#FJNQPSPJEFO)JESBEFOPNTDIMJFMJDIêOEFO BMT TJDIFSFT ,SJUFSJVN GÛS FJO UVCVMÅSFT ,BS[JOPN IFSBOHF[PHFOXFSEFO "CCC %JF1SPHOPTFEFT TJDIXFOJHFTPMJE[ZTUJTDIF,OPUFOJN,PSJVN #FJVOWPMMTUÅOEJHFS&Y[JTJPOOFJHFOEJF5VNPSFO 5VNPSTJTUVOHÛOTUJH*OFUXBEFS'ÅMMFLPNNU [V3F[JEJWFO JOTFMUFOFO'ÅMMFOXJSEBVDIFJOFNB FT[VN"VѫSFUFOWPO.FUBTUBTFO< > MJHOF5SBOTGPSNBUJPOCFPCBDIUFU< >
"HHSFTTJWFTEJHJUBMFTQBQJMMÊSFT"EFOPLBS[JOPN .BMJHOF4DIXFJESàTFOUVNPSFO 4ZSJOHPDZTUBEFOPDBSDJOPNBQBQJMMJGFSVN %JFTFSTFMUFOF5VNPSFOUXJDLFMUTJDINFJTUBVGEFN #PEFO FJOFT MBOHF CFTUFIFOEFO 4ZSJOHPDZTUBEFOP NB QBQJMMJGFSVN JOOFSIBMC FJOFT /BFWVT TFCBDFVT BN CFIBBSUFO ,PQG )JTUPNPSQIPMPHJTDI MÅTTU FS TJDI TFJOFN HVUBSUJHFO (FHFOTUÛDL [VPSEOFO 4P
%JFTFS5VNPSêOEFUTJDINFJTUCFJÅMUFSFO.ÅOOFSO BMT BTZNQUPNBUJTDIFS TPMJE[ZTUJTDIFS ,OPUFO BO 'JOHFSO )BOEëÅDIFO ;FIFO VOE 'VTPIMFO VOE JTUIÅVêHNJUEFS6NHFCVOHWFSCBDLFO )JTUPMPHJTDI [FJHU TJDI FJO UFJMT TPMJEFS UFJMT [ZT UJTDIFS 5VNPS XPCFJ [ZTUJTDIF )PIMSÅVNF EVSDI QBQJMMÅSF&QJUIFMQSPMJGFSBUJPOFOBVTHFGÛMMUTJOE%JF ;ZUPMPHJFEFS5VNPS[FMMFOLBOOWPO'BMM[V'BMMFS
)XWSZQVM]VLMSSZQVM;KP_MQ¾LZÛ[MV\]UWZMV
B
C
"CCB5VCVMÊSFT,BS[JOPNÃCFSTJDIUNJUQTFVEPFQJUIFMJPNBUÚTFS&QJEFSNJTIZQFSQMBTJFVOEEJõVTFS*OmMUSBUJPOEFT#JO EFHFXFCFTC5VCVMÊSFT,BS[JOPN/FCFO[ZUPQMBTNBSFJDIFO5VNPS[FMMFONJUUVCVMÊSFS%JõFSFO[JFSVOHQFSJQIFS[ZUPQMBT NBBSNFSFTJEVFMMF.ZPFQJUIFM[FMMFO
IFCMJDIEJĒFSJFSFO4PMBTTFOTJDIFJOFSTFJUT5VNPSFO NJUSFMBUJWCMBOEFO HVUBSUJHFSTDIFJOFOEFO;FMMLFS OFO BOEFSFSTFJUT TPMDIF NJU BVTHFQSÅHU BUZQJTDIFO ;FMMLFSOFOCFPCBDIUFO*OEFO3BOECFSFJDIFOTJOE CJTXFJMFO QFSJOFVSBMF *OWBTJPO VOE &JOCSÛDIF JO -ZNQITQBMUFO[VFSLFOOFO 6OHFBDIUFU EFT [ZUPMPHJTDIFO %JĒFSFO[JFSVOHT HSBEFTIBOEFMUFTTJDIJOBMMFO'ÅMMFOVN,BS[JOPNF EJFFJOEFVUMJDIFT.FUBTUBTJFSVOHTQPUFOUJBMBVGXFJ TFO/BDIIFVUJHFS"VĒBTTVOHJTUEBIFSBVDIEBTBH HSFTTJWFQBQJMMÅSFEJHJUBMF"EFOPNMFEJHMJDIFJOF[Z UPMPHJTDIHVUEJĒFSFO[JFSUF,BS[JOPNWBSJBOUF EFSFO CJPMPHJTDIFT 7FSIBMUFO TJDI OJDIU WPO [ZUPMPHJTDI XFOJHFS EJĒFSFO[JFSUFO 7BSJBOUFO VOUFSTDIFJEFU %BTBVTTDIMJFMJDIJN(FOJUBMCFSFJDIWPSLPNNFOEF )JESBEFOPNB QBQJMMJGFSVN XFJTU NPSQIPMPHJTDIF ¨IOMJDILFJUFO [VS [ZUPMPHJTDI HVU EJĒFSFO[JFSUFO 7BSJBOUFEFTBHHSFTTJWFOEJHJUBMFOQBQJMMÅSFO"EFOP LBS[JOPNTBVG%JF"OHBCFEFS-PLBMJTBUJPOJTUIJFS BMTPWPOHSPFSEJĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDIFS)JMGF*O
"OCFUSBDIUFJOFSIPIFO-PLBMSF[JEJWSBUFVOEFJOFS .FUBTUBTJFSVOHTSBUFWPOFUXBJTUFJOF&Y[JTJPO XFJUJN(FTVOEFOFSGPSEFSMJDI< >
)JESBEFOPDBSDJOPNBQBQJMMJGFSVN /BIF[VBVTTDIMJFMJDIUSJUUEJFTFS5VNPSJN"OPHF OJUBMCFSFJDI ÅMUFSFS 'SBVFO BVG .FJTU BVG EFN #P EFOFJOFTQSÅFYJTUFOUFO)JESBEFOPNBQBQJMMJGFSVN FOUTUFIFOE êOEFU TJDI FJO FOUXFEFS FYPQIZUJTDI XBDITFOEFS PEFS TVCLVUBO MPLBMJTJFSUFS [ZTUJTDIFS ,OPUFO %FS GFJOHFXFCMJDIF "VѢBV HMFJDIU EFN EFT HVUBSUJHFO (FHFOTUÛDLT VOE [FJHU FJOF ;ZTUF EJFEVSDIQBQJMMÅSF&QJUIFMQSPMJGFSBUJPOFOBVTHFGÛMMU JTU%JFTF&QJUIFMJFOMBTTFOUFJMXFJTF;FJDIFOEFLBQJ UJFSFOEFS4FLSFUJPO BMTPFJOFBQPLSJOF%JĒFSFO[JF SVOH FSLFOOFO0IOF7FSCJOEVOH[VS;ZTUFêOEFO TJDIJNBOHSFO[FOEFO4USPNBJOêMUSBUJWXBDITFOEF UVCVMÅSFCF[JFIVOHTXFJTFEVLUBMF4USVLUVSFO EJFMV
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
NJOBMFCFOGBMMTQBQJMMÅSF4USVLUVSFOBVGXFJTFOLÕO OFO %BSÛCFS IJOBVT TJOE [ZUPMPHJTDIF .FSLNBMF XJF IZQFSDISPNBUJTDIF VOE QMFPNPSQIF ;FMMLFSOF EJĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDIIJMGSFJDI%BCJTIFSOVSHF SJOHF 'BMM[BIMFO WFSÕĒFOUMJDI XVSEFO TJOE TJDIFSF "VTTBHFO IJOTJDIUMJDI EFT CJPMPHJTDIFO 7FSIBMUFOT OJDIUNÕHMJDI%BT)JESBEFOPDBSDJOPNBQBQJMMJGFS VNOFJHU[VS.FUBTUBTJFSVOHVOEJTUEBIFSQSPHOPT UJTDINJU7PSTJDIU[VCFXFSUFO%JF&Y[JTJPOJTUEJF ѮFSBQJFEFS8BIM<>
)JESBEFOPLBS[JOPN %FSLMJOJTDIVODIBSBLUFSJTUJTDIF MBOHTBNXBDITFO EFLVUBOTVCLVUBOF5VNPSUSJUUCFWPS[VHUBO,PQG )ÅOEFOVOE'ÛFOBVG*OFJOFN5FJMEFS'ÅMMFMBT TFOTJDI3FTJEVFOFJOFTQSÅFYJTUFOUFO)JESBEFOPNT OBDIXFJTFO )JTUPMPHJTDI êOEFU TJDI FJO BTZNNFUSJTDIFS LOPUJHFS5VNPS EFSOFCFOTPMJEFO"OUFJMFOBVDI UVCVMÅSF4USVLUVSFOBVGXFJTU EJFBOBMPH[VNHVU BSUJHFO )JESBEFOPN BVT VOUFSTDIJFEMJDIFO ;FMM QPQVMBUJPOFO CFTUFIFO )JFS[V [ÅIMFO [ZUPQMBT NBSFJDIF ;FMMFO NJU IFMMFN ;ZUPQMBTNB TPMDIF NJU FPTJOPQIJMFN ;ZUPQMBTNB VOE MVNJOBM BVDI NV[JOÕTF ;FMMFO "CC ,FSOQMFPNPSQIJF VOE NJUPUJTDIF "LUJWJUÅU LÕOOFO JO NBODIFO 'ÅMMFO BVTHFQSÅHUTFJO JOBOEFSFOTJOEKFEPDIFIFSBSDIJ UFLUPOJTDIF.FSLNBMFGÛSEJF%JBHOPTUJLFOUTDIFJ EFOE #FJ ÛCFSXJFHFOE LMBS[FMMJH EJĒFSFO[JFSUFO )JESBEFOPLBS[JOPNFO NÛTTFO EJĒFSFO[JBMEJBH OPTUJTDI LMBS[FMMJHF GPMMJLVMÅSF 5VNPSFO LMBS[FM MJHF.FUBTUBTFOVOUFSTDIJFEMJDIFS,BS[JOPNF WPS BMMFN EFS /JFSF VOE BVDI 5BMHESÛTFOLBS[JOPNF BCHFHSFO[UXFSEFO *O FUXB EFS QVCMJ[JFSUFO 'ÅMMF LBN FT [VN "VѫSFUFO WPO 'FSONFUBTUBTFO 7PS EFN )JOUFS HSVOE EBTTNBODIF)JESBEFOPLBS[JOPNFJOQSÅF YJTUFOUFO )JESBEFOPNFO FOUTUFIFO TPMMUF CFJ SF[J EJWJFSFOEFO HVUBSUJHFO )JESBEFOPNFO TUFUT BO EJF .ÕHMJDILFJUFJOFSNBMJHOFO&OUBSUVOHHFEBDIUXFS EFO< >
"CC )JESBEFOPLBS[JOPN 6OUFSTDIJFEMJDIF 5VNPS[FMM QPQVMBUJPOFO NJU FPTJOPQIJMFN VOE NV[JOÚTFN ;ZUPQMBT NB
.JTDIUVNPSFO IFSBVTTDIÅMFO .BODIF EFS 5VNP SFO FOUXJDLFMO TJDI BVT WPSCFTUFIFOEFO HVUBSUJHFO .JTDIUVNPSFO 'FJOHFXFCMJDIêOEFUTJDIFJOVOTDIBSGCFHSFO[UFS 5VNPS EFSBVTFJOFSFQJUIFMJBMFOVOENFTFODIZNB MFO,PNQPOFOUFCFTUFIU%JFFQJUIFMJBMF,PNQPOFO UF [FJHU OFCFO TPMJEFO ;FMMWFSCÅOEFO BVDI "SFBMF NJU MBOHHFTUSFDLUFO WFS[XFJHUFO UVCVMP[ZTUJTDIFO 4USVLUVSFO EJF UFJMXFJTF ;FJDIFO EFLBQJUJFSFOEFS 4FLSFUJPO VOE VOUFSTDIJFEMJDI TUBSL BVTHFQSÅHUF ,FSOBUZQJFOTPXJF.JUPTFOFSLFOOFOMBTTFO"OBMPH [VN4USPNBEFTHVUBSUJHFO.JTDIUVNPST[FJHUBVDI EFS NBMJHOF .JTDIUVNPS FJOF DIPOESPNZYPJEF .BMJHOFS.JTDIUVNPS .BUSJY EJFUFJMXFJTFFOU[ÛOEMJDIEVSDITFU[UJTU )JOTJDIUMJDI TFJOFS %JHOJUÅU NVTT EFS NBMJH %FSTFMUFOFNBMJHOF .JTDIUVNPS EFS )BVU USJUU JN (FHFOTBU[ [VN HVUBSUJHFO .JTDIUVNPS CFWPS[VHU OF .JTDIUVNPS BMT IPDINBMJHOF FJOHFTUVѫ XFS BO EFO &YUSFNJUÅUFO ÅMUFSFS .FOTDIFO BVG "VG EFO EB FS [V BVTHFEFIOUFS .FUBTUBTJFSVOH OFJHU HSVOETFJOFTJOêMUSBUJWFO8BDITUVNTMÅTTUTJDIEFS < > LVUBOTVCLVUBO XBDITFOEF 5VNPS JOUSBPQFSBUJW OJDIUXJFHVUBSUJHF UZQJTDIFSXFJTFTDIBSGCFHSFO[UF
)XWSZQVM]VLMSSZQVM;KP_MQ¾LZÛ[MV\]UWZMV
%BT4QJSBEFOPLBS[JOPN[ÅIMUFCFOTPXJFEBT;Z MJOESPLBS[JOPN[VEFO5VNPSFONJUIPIFN.BMJ HOJUÅUTHSBE VOE OFJHU [V BVTHFEFIOUFS .FUBTUBTJF %JFÅVFSTUTFMUFOFO;ZMJOESPLBS[JOPNFFOUXJDLFMO SVOH< > TJDI NFJTU BVG EFN #PEFO NVMUJQMFS QSÅFYJTUFOUFS ;ZMJOESPNF EJF JN 3BINFO EFT #SPPLF4QJFHMFS 4ZOESPNTVOUFSEFNLMJOJTDIFO"TQFLUBMT5VSCBO 4ZSJOHPJEFT,BS[JOPN UVNPSFOBN,BQJMMJUJVNBVѫSFUFO3BTDIF(SÕFO [VOBINF VOE 6M[FSBUJPO FJOFT FJO[FMOFO 5VNPST %BT TZSJOHPJEF ,BS[JOPN [FJHU TJDI BMT MBOHTBN MFHFOEFO7FSEBDIUBVGFJOFNBMJHOF5SBOTGPSNBUJPO XBDITFOEFSQMBRVFGÕSNJHFSPEFSLOPUJHFSTVCLVUB OBIFVOETPMMUFOESJOHFOEFS"OMBTTGÛSFJOF&Y[JTJ OFS5VNPSNFJTUBN,PQG *O"OBMPHJF[VNHVUBSUJHFO4ZSJOHPNCFTUFIUEFS POTFJO %FS DIBSBLUFSJTUJTDIF IJTUPMPHJTDIF "VѢBV EFT 5VNPS BVT [BIMSFJDIFO EVLUBMFO 4USVLUVSFO VOE ;ZMJOESPNTNJU1V[[MFBSUJHBOHFPSEOFUFO;FMMWFS ;ZTUFO EJF UFJMXFJTF LBVMRVBQQFOBSUJHF 'PSNBUJP CÅOEFO EJFWPOFJOFSQSPNJOFOUFO#BTBMNFNCSBO OFOCJMEFOVOELFJOF[ZUPMPHJTDIFO"VĒÅMMJHLFJUFO VNHFCFOTJOE HFIUJN;VHFEFSNBMJHOFO5SBOTGPS [FJHFO"MMFSEJOHTTJOE*OêMUSBUJPOUJFGFSFS(FXFCF NBUJPOWFSMPSFO%JF,POUJOVJUÅUEFS#BTBMNFNCSBO TDIJDIUFO VOTDIBSGF #FHSFO[VOH VOE QFSJOFVSBMF XJSEEVSDICSPDIFO FTêOEFOTJDI;FJDIFOJOêMUSB *OêMUSBUJPO EFVUMJDIF .BMJHOJUÅUTIJOXFJTF 7PO EJG UJWFO8BDITUVNTVOE[ZUPMPHJTDIF.BMJHOJUÅUTLSJUF GFSFO[JBMEJBHOPTUJTDIFS #FEFVUVOH JTU EJF %VSDI SJFO XJF ,FSOBUZQJFO VOE WFSNFISUF .JUPTFO 'ÛS GÛISVOH FJOFS BVTSFJDIFOE UJFGFO 1SPCFCJPQTJF EB EJF%JBHOPTUJLFOUTDIFJEFOEJTUEJFEFUBJMMJFSUF"VG OVS VOUFS #FVSUFJMVOH UJFGFSFS (FXFCFTDIJDIUFO BSCFJUVOH FJOFS BVTSFJDIFOE HSPFO #JPQTJF PEFS FJOF TJDIFSF "CHSFO[VOH WPO EFN PCFSëÅDIMJDI CFTTFSEFTHFTBNUFO5VNPST EBCFJFJOFSJN3BOE HFMFHFOFO VOE SFMBUJW TDIBSG CFHSFO[UFO HVUBSUJHFO CFSFJDIEVSDIHFGÛISUFO#JPQTJFNÕHMJDIFSXFJTFOVS 4ZSJOHPNNÕHMJDIJTU %BT TZSJOHPJEF ,BS[JOPN JTU FJO EFTUSVLUJW VOE CFOJHOF3FTJEVFOFSGBTTUXFSEFO %BT;ZMJOESPLBS[JOPN[ÅIMU[VEFOIPDINBMJHOFO JOêMUSBUJWXBDITFOEFS5VNPS EFSOVSTFMUFONFUB 4DIXFJESÛTFOUVNPSFO JOêMUSJFSU UJFGFSF (FXFCF TUBTJFSU VOE EBNJU IJOTJDIUMJDI TFJOFS HVUFO 1SPH TDIJDIUFOCJT[VEFO.FOJOHFOVOEXFJTUFJOIPIFT OPTF EFN NJLSP[ZTUJTDIFO "EOFYLBS[JOPN HMFJDIU NFUBTUBUJTDIFT1PUFOUJBMBVG1BUJFOUFONJU#SPPLF < > 4QJFHMFS4ZOESPN TPMMUFO TJDI EBIFS SFHFMNÅJHFO LMJOJTDIFO,POUSPMMFOVOUFS[JFIFO< >
;ZMJOESPLBS[JOPN
1PSPLBS[JOPN 4QJSBEFOPLBS[JOPN %BT FCFOGBMMT TFIS TFMUFOF 4QJSBEFOPLBS[JOPN USJUU CFWPS[VHUBOEFO&YUSFNUJUÅUFOBVGVOEFOUXJDLFMU TJDIJOEFS3FHFMEVSDINBMJHOF5SBOTGPSNBUJPOFJ OFTWPSCFTUFIFOEFOHVUBSUJHFO4QJSBEFOPNT )JTUPMPHJTDI êOEFO TJDI EFNFOUTQSFDIFOE 5V NPSFO EJF KF OBDI %JĒFSFO[JFSVOHTHSBE EFO GÛS 4QJSBEFOPNF UZQJTDIFO "VѢBV NJU BVTHFEFIOUFO 3BTFOCBTBMPJEFS;FMMFOBVGXFJTFO EJFQFSJQIFSWPO FJOFS QSPNJOFOUFO #BTBMNFNCSBO VNHFCFO TJOE #FJHVUEJĒFSFO[JFSUFO,BS[JOPNFOHFCFOMFEJHMJDI JOêMUSBUJWFT 8BDITUVN VOE VOTDIBSGF #FHSFO[VOH EFT 5VNPST )JOXFJTF BVG EJF .BMJHOJUÅU EFT 5V NPST8FOJHFSEJĒFSFO[JFSUF,BS[JOPNF[FJHFOFJOF EFVUMJDIF ,FSOQPMZNPSQIJF .JUPTFOSFJDIUVN VOE IFUFSPHFOF ;FMMQPQVMBUJPOFO NJU UFJMT TBSLPNBUÕ TFN 8BDITUVNTNVTUFS *O EFSBSUJHFO 'ÅMMFO HFCFO PѫOVS3FTJEVFOFJOFTHVUBSUJHFO4QJSBEFOPNT)JO XFJTFBVGEJF%JBHOPTF
1PSPLBS[JOPNFLPNNFONFJTUFOTCFJÅMUFSFO1BUJ FOUFOJN#FSFJDIEFSVOUFSFO&YUSFNJUÅUFOWPSVOE WBSJJFSFOJOJISFNLMJOJTDIFO"TQFLU EFSEJĒFSFO[J BMEJBHOPTUJTDIBOTPVOUFSTDIJFEMJDIF5VNPSFOXJF 7FSSVDB TFCPSSIPJDB .PSCVT #PXFO PEFS TFMUFO BVDIBOFJOFOQJHNFOUJFSUFONFMBOP[ZUÅSFO5VNPS EFOLFOMÅTTU%JF.FIS[BIMEFS1PSPLBS[JOPNFFOU TUFIUEFOPWP JONBODIFO'ÅMMFOFOUXJDLFMOTJFTJDI BVDIBVGEFN#PEFOFJOFTWPSCFTUFIFOEFOHVUBSUJ HFO1PSPNT )JTUPMPHJTDIêOEFUTJDIFJOVOTDIBSGCFHSFO[UFS WPOEFS&QJEFSNJTBVTHFIFOEFS JOêMUSBUJWXBDITFO EFS5VNPS EFSÅIOMJDIXJFEBTHVUBSUJHF1PSPNBVT QPSPJEFOVOEDVUJDVMÅSFO;FMMFOCFTUFIUVOEEVLUB MF4USVLUVSFOBVTCJMEFU EJFBOEFOJOUSBFQJEFSNBMFO 5FJMEFT4DIXFJESÛTFOBVTGÛISVOHTHBOHFTFSJOOFSO %JF 5VNPS[FMMFO [FJHFO FJOF VOUFSTDIJFEMJDI TUBSL BVTHFQSÅHUF ,FSOQPMZNPSQIJF BUZQJTDIF .JUPTFO /FLSPTFOVOENBODINBMBVDIFJOIFMMFT;ZUPQMBT NB 3FJO JOUSBFQJEFSNBM TJDI BVTCSFJUFOEF 5VNP
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
SFO XFSEFO BMT NBMJHOFT )JESPBDBOUIPNB TJNQMFY CF[JFIVOHTXFJTF 1PSPLBS[JOPN JO TJUV CF[FJDIOFU VOETJOECFJHFSJOHBVTHFQSÅHUFS,FSOQPMZNPSQIJF TDIXFSWPOFJOFNHVUBSUJHFO)JESPBDBOUIPNBTJNQ MFY FJOFS7FSSVDBTFCPSSIPJDBNJU#PSTU+BEBTTPIO 1IÅOPNFO PEFS FJOFN HVU EJĒFSFO[JFSUFO .PSCVT #PXFOBC[VHSFO[FO&JOJHFEJFTFS5VNPSFOEVSDI TFU[FOEJF&QJEFSNJTNJU&JO[FM[FMMFOVOEJNJUJFSFO EBNJUFJOFO.PSCVT#PXFOPEFSFJOFO.PSCVT1B HFU.BODINBMCJMEFO1PSPLBS[JOPNFFQJEFSNPUSP QF.FUBTUBTFOBVT EJFTJDINPSQIPMPHJTDIOJDIUWPO FJOFNQSJNÅSFONBMJHOFO)JESPBDBOUIPNBTJNQMFY VOUFSTDIFJEFO MBTTFO ,MFJOF (FXFCFQSPCFO BVT EFN3BOECFSFJDIVOLMBSFS5VNPSFOCFSHFOEJF(F GBIS EBTT JOêMUSBUJWFT 5VNPSXBDITUVN ÛCFSTFIFO XJSE EB JOUSBFQJEFSNBMF "VTMÅVGFS FJOFT 1PSPLBS [JOPNTEFOJOêMUSJFSFOEFO5VNPSUFJMTFJUMJDIÛCFS SBHFOVOEBMT7FSSVDBTFCPSSIPJDB .PSCVT#PXFO PEFS1PSPLBS[JOPNJOTJUVGFIMJOUFSQSFUJFSUXFSEFO LÕOOFO;VS%JBHOPTFQPSPJEFS5VNPSFOJTUEBIFS FJOFWPMMTUÅOEJHF&Y[JTJPOFSGPSEFSMJDI *OFUXBEFS1PSPLBS[JOPNFLPNNUFT[VN "VѫSFUFOWPO.FUBTUBTFO EJF5VNPSFOTJOEEBIFS QSPHOPTUJTDINJUHSPFS7PSTJDIU[VCFXFSUFO< >
HFOUMJDI CFTUFIU FJOF 7FSCJOEVOH [V QSÅFYJTUFOUFO 'PMMJLFMJOGVOEJCVMB OJDIUKFEPDI[VSEBSÛCFSMJFHFO EFO &QJEFSNJT *O EFO NJUUMFSFO "OUFJMFO ÛCFSXJF HFOTPMJEF;FMMWFSCÅOEF XÅISFOETJDIJOEFOUJFGFO "CTDIOJUUFOLMFJOFVOEUFJMTUVCVMÅSF&QJUIFMTUSÅOHF NJUWFSFJO[FMUFN/BDIXFJTWPOFPTJOPQIJMFN4FLSFU VOE ;FJDIFO EFLBQJUJFSFOEFS 4FLSFUJPO FSLFOOFO MBTTFO$IBSBLUFSJTUJTDIJTUEBTBVTHFTQSPDIFOTUBSL IZBMJOJTJFSUF EFTNPQMBTUJTDIF 4USPNB EFT 5VNPST EBTEJFFQJUIFMJBMFO;FMMWFSCÅOEFVNNBVFSU)ÅVêH êOEFUTJDIFJOF*OêMUSBUJPOEFT1FSJOFVSJVNLVUBOFS VOE TVCLVUBOFS /FSWFO "CC %B ,FSOBUZQJFO VOE .JUPTFO UZQJTDIFSXFJTF GFIMFO TUFMMFO JOêMUSB UJWFT8BDITUVNVOEQFSJOFVSBMF5VNPSBVTCSFJUVOH EJFFOUTDIFJEFOEFO,SJUJFSFOCFJEFS%JBHOPTUJLEBS 'ÛS EJF TJDIFSF IJTUPMPHJTDIF %JĒFSFO[JFSVOH [XJTDIFO NJLSP[ZTUJTDIFO "EOFYLBS[JOPNFO VOE HVUBSUJHFO "EOFYUVNPSFO JTU EBIFS FJOF BEÅRVBUF UJFGSFJDIFOEF#JPQTJFVOFSMÅTTMJDI)ÅVêHXJSEEBT NJLSP[ZTUJTDIF "EOFYLBS[JOPN BVGHSVOE [V PCFS ëÅDIMJDIFS#JPQTJFOJDIUFSLBOOUVOENJUHVUBSUJHFO
.JLSP[ZTUJTDIFT"EOFYLBS[JOPN %BT .JLSP[ZTUJTDIF "EOFYLBS[JOPN JTU FJO WPO (PMETUFJOFUBMBMTFJHFOTUÅOEJHF&OUJUÅUCFTDISJFCF OFT,BS[JOPN WPOEFNTFJUIFS'ÅMMFQVCMJ[JFSU XVSEFO%FSMBOHTBNVOEBVTHFTQSPDIFOJOêMUSBUJW XBDITFOEF 5VNPS LBOO WPN FSTUFO CJT [VN BDI UFO-FCFOTKBIS[FIOUBVѫSFUFO CFUSJѦBCFS[VNFJTU ÅMUFSF 1BUJFOUFO #FWPS[VHUF -PLBMJTBUJPOFO TJOE EJF OBTPMBCJBMF VOE QFSJPSCJUBMF 3FHJPO ,MJOJTDI JNQPOJFSU EBT NJLSP[ZTUJTDIF "EOFYLBS[JOPN BMT 1MBRVFBSUJHF*OEVSBUJPONJUBUSPQIJTDIFS)BVUPEFS BMTLOPUJHFS5VNPS EFSHFMFHFOUMJDIBVDIVM[FSJFSFO LBOO %JĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDI LPNNFO EBIFS JO FSTUFS -JOJF /BSCFOHFXFCF EFTNPQMBTUJTDIFT 5SJ DIPFQJUIFMJPN CF[JFIVOHTXFJTF TLMFSPEFSNJGPSNFT #BTBMJPN JO #FUSBDIU #FJ 1BUJFOUFO FOUXJDLFMUF TJDIEFS5VNPSJOWPSCFTUSBIMUFO)BVUBSFBMFO )JTUPMPHJTDI [FJHU EBT NJLSP[ZTUJTDIF "EOFYLBS [JOPNFJOFDIBSBLUFSJTUJTDIF4DIJDIUVOH EJFWPOEFS PCFSFO%FSNJTCJTJOEJF4VCLVUJTCF[JFIVOHTXFJTF BVDI NJNJTDIF .VTLVMBUVS SFJDIFOE ESFJ ,PNQP OFOUFO FSLFOOFO MÅTTU %JF PCFSëÅDIMJDIFO "OUFJMF EFT 5VNPST CFTUFIFO BVT ,FSBUJO[ZTUFO VOE LMFJ OFSFO UFJMT TZSJOHPJEFO ;FMMWFSCÅOEFO NJU CMBTTFN "CC .JLSP[ZTUJTDIFT"EOFYLBS[JOPN1FSJOFVSBMF5VNPS ;ZUPQMBTNB VOE NPOPNPSQIFO ;FMMLFSOFO (FMF JOmMUSBUJPO
)XWSZQVM]VLMSSZQVM;KP_MQ¾LZÛ[MV\]UWZMV
"EOFYUVNPSFO XJF 4ZSJOHPN 5SJDIPFQJUIFMJPN VOE5SJDIPBEFOPNWFSXFDITFMU&JOFVO[VSFJDIFO EFCF[JFIVOHTXFJTF[FJUMJDIWFS[ÕHFSUFѮFSBQJFJTU EJF 'PMHF ;JFM EFS DIJSVSHJTDIFO ѮFSBQJF JTU EJF WPMMTUÅOEJHF5VNPSSFTFLUJPOFOUTQSFDIFOEEFO3B EJLBMJUÅUTQSJO[JQJFO VNFJOMPLPSFHJPOÅSFT3F[JEJW [VWFSIJOEFSO EBTCFJFUXBEFS1BUJFOUFOOBDI JOLPNQMFUUFS 5VNPSFOUGFSOVOH BVѫSJUU *O "OCF USBDIUEFTVOTDIBSGCFHSFO[UFOJOêMUSBUJWFO8BDIT UVNT VOE EFS FSIFCMJDIFO TVCLMJOJTDIFO "VTCSFJ UVOHJTUEJFNJLSPHSBQIJTDILPOUSPMMJFSUF$IJSVSHJF EBT ѮFSBQJFWFSGBISFO EFS 8BIM &JOF .FUBTUBTJF SVOHXJSECFJNNJLSP[ZTUJTDIF"EOFYLBS[JOPNOVS ÅVFSTUTFMUFOCFPCBDIUFU< >
"EFOPJE[ZTUJTDIFT,BS[JOPN *N (FHFOTBU[ [VN BEFOPJE[ZTUJTDIFO ,BS[JOPN EFSHSPFOVOELMFJOFO4QFJDIFMESÛTFOTUFMMUEBTQSJ NÅSLVUBOFBEFOPJE[ZTUJTDIF,BS[JOPNFJOF3BSJUÅU EBS,MJOJTDI[FJHUTJDIEFS5VNPSBMTTZNQUPNMPTFT EFSCFT SÕUMJDIFT CJT IBVUGBSCFOFT LOPUJHFT *OêMUSBU #FWPS[VHUCFUSPĒFOTJOEÅMUFSF1BUJFOUFO NFJTUBN ,BQJMMJUJVN TFMUFOFSBO4UBNNVOE&YUSFNJUÅUFO %FS5VNPSCFTUFIUIJTUPMPHJTDIBVT1SPMJGFSBUJP OFOCBTBMPJEFSFQJUIFMJBMFS;FMMWFSCÅOEF EJFFJOUFJMT TPMJEFT UFJMT UVCVMÅS[ZTUJTDIFT VOE LSJCSJGPSNFT 8BDITUVNTNVTUFSBVGXFJTFO EBTNJUVOUFSBVDIBMT 4DIXFJ[FS,ÅTF.VTUFS CF[FJDIOFU XJSE &JOF 7FS CJOEVOH EFT 5VNPST [VS &QJEFSNJT CFTUFIU OJDIU %JFLSJCSJGPSNFOVOEQTFVEPHMBOEVMÅSFO)PIMSÅV NFTJOENJU.V[JOHFGÛMMU%JF5VNPS[FMMFOCFTJU [FOSFMBUJWNPOPNPSQIF SVOEFIZQFSDISPNBUJTDIF ;FMMLFSOFVOEFJOTDINBMFT;ZUPQMBTNB$IBSBLUF SJTUJTDIJTUFJOFBVTHFQSÅHUFQFSJOFVSBMF*OêMUSBUJPO %JĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDINVTTJOFSTUFS-JOJFEBT BEFOPJE[ZTUJTDIF#BTBMJPNBCHFHSFO[UXFSEFO EBT KFEPDI EVSDI FJOF EFVUMJDI FSLFOOCBSF 1BMJTBEFO TUFMMVOHSBOETUÅOEJHFS,FSOFVOEFJOF7FSCJOEVOH [VS&QJEFSNJTHFLFOO[FJDIOFUJTU'FSOFSTPMMUFCFJ FOUTQSFDIFOEFS-PLBMJTBUJPOBOEJF.ÕHMJDILFJUEFS EJSFLUFOLVUBOFO*OêMUSBUJPOEVSDIFJOBEFOPJE[ZT UJTDIFT ,BS[JOPN EFS 4QFJDIFMESÛTFO HFEBDIU XFS EFO4DIMJFMJDIJTUBVDIEFSTFMUFOF'BMMFJOFTJOEJF )BVUNFUBTUBTJFSFOEFOQSJNÅSFYUSBLVUBOFOBEFOP JE[ZTUJTDIFO ,BS[JOPNT BVT[VTDIMJFFO *O BMMFO 'ÅMMFOTJOEJNNVOIJTUPDIFNJTDIF6OUFSTVDIVOHFO GÛSEJF"CHSFO[VOHXFOJHIJMGSFJDI %JF 1SJNÅSUIFSBQJF EFT BEFOPJE[ZTUJTDIFO 4DIXFJESÛTFOLBS[JOPNT FSGPMHU DIJSVSHJTDI VOE NVTTBVGHSVOEEFTTUBSLJOêMUSBUJWFO8BDITUVNTVOE EFS BVTHFEFIOUFO QFSJOFVSBMFO *OêMUSBUJPO NJU HSP
FN4JDIFSIFJUTBCTUBOEFSGPMHFO"OEFSOGBMMTJTUNJU FJOFSIPIFO-PLBMSF[JEJWSBUF[VSFDIOFO/VSJOTFM UFOFO'ÅMMFOLPNNUFT[VFJOFS.FUBTUBTJFSVOH%JF 1SPHOPTFJTUEBIFSHÛOTUJH< >
,SJCSJGPSNFT,BS[JOPN %BT LSJCSJGPSNF 4DIXFJESÛTFOLBS[JOPN XVSEF WPO3FRVFOBFUBMBMTFJHFOTUÅOEJHF&OUJUÅUCF TDISJFCFOVOEUSJUUWPSBMMFNCFJ'SBVFOJNNJUUMF SFO-FCFOTBMUFSBMTTPMJEFS,OPUFOCFWPS[VHUBOEFO &YUSFNJUÅUFOBVG $IBSBLUFSJTUJTDI JTU EBT GFJOHFXFCMJDIF #JME NJU FJOFN TJFCBSUJHFO LSJCSJGPSNFO .VTUFS TPMJEFS VOEUFJMXFJTFVOUFSFJOBOEFSWFS[XFJHUFS5VNPS[FMM WFSCÅOEF EJFVOUFSTDIJFEMJDIHSPF-ÕDIFSBVGXFJ TFO *OTHFTBNU CFTUFIU FJO SFMBUJW TZNNFUSJTDIFS "VѢBVVOEFJOFTDIBSGF#FHSFO[VOHEFS-ÅTJPO %JF5VNPS[FMMFOCFTJU[FOFJOFPTJOPQIJMFT;ZUP QMBTNB VOE IZQFSDISPNBUJTDIF QMFPNPSQIF ;FMM LFSOF (FIÅVѫ êOEFO TJDI BVDI VOUFSTDIJFEMJDI HSPF/FLSPTFBSFBMF %JĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDI NÛTTFO JO FSTUFS -JOJF .FUBTUBTFOVOUFSTDIJFEMJDIFS1SJNÅSUVNPSFOFYUSB LVUBOFS 0SHBOF XJF .BNNB ,PMPO 1SPTUBUB VOE &OEPNFUSJVN JO #FUSBDIU HF[PHFO XFSEFO 'FSOFS HJMU FT EFO 5VNPS HFHFOÛCFS EFN BEFOPJE[ZTUJ TDIFO4DIXFJESÛTFOLBS[JOPNBC[VHSFO[FO &OUTQSFDIFOE EFO CJTIFSJHFO &SGBISVOHFO LBOO EJF 1SPHOPTF EFT LSJCSJGPSNFO 4DIXFJESÛTFOLBS [JOPNTBMTHÛOTUJHFJOHFTUVѫXFSEFO&JOF.FUBTUB TJFSVOHXVSEFCJTMBOHOJDIUCFPCBDIUFU<>
.V[JOÚTFT,BS[JOPN %BTNV[JOÕTF4DIXFJESÛTFOLBS[JOPNJTUFJOF&S LSBOLVOHEFTIÕIFSFO-FCFOTBMUFSTVOEUSJUUCFWPS [VHUQFSJPSCJUBMVOEBNCFIBBSUFO,PQGBMTTPMJUÅSFS MBOHTBNXBDITFOEFS SÕUMJDIFSCJTIBVUGBSCFOFS5V NPS BVG 8FOJHFS IÅVêH TJOE "YJMMFO 3VNQG VOE &YUSFNJUÅUFOCFUSPĒFO )JTUPMPHJTDI êOEFO TJDI VOUFSTDIJFEMJDI HSPF UFJMT BEFOPJE XBDITFOEF FQJUIFMJBMF ;FMMWFSCÅOEF EJFWPOBVTHFEFIOUFO EVSDITDINBMFêCSÕTF4FQUFO VOUFSUFJMUF .V[JOTFFO VNHFCFO TJOE "CC %JF 5VNPS[FMMFO TJOE HMFJDIGÕSNJH VOE XFJTFO LFJOF TUÅSLFSFO,FSOBUZQJFOVOEOVSTFMUFO.JUPTFOBVG 7PO HSPFS LMJOJTDIFS #FEFVUVOH JTU EJF EJĒF SFO[JBMEJBHOPTUJTDIF "CHSFO[VOH EFT NV[JOÕTFO 4DIXFJESÛTFOLBS[JOPNT HFHFOÛCFS )BVUNFUBTUB TFOWJT[FSBMFSNV[JOÕTFS,BS[JOPNFXJFEFOKFOJHFO
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
"CC .V[JOÚTFT,BS [JOPN"EFOPJEF5VNPS [FMMWFSCÊOEF EJFWPO .V[JOTFFOVNHFCFOTJOE
WPO .BNNB (BTUSPJOUFTUJOBMUSBLU VOE 1BOLSFBT %JFTF.FUBTUBTFOXFJTFOSFJOIJTUPMPHJTDIFJOFHSP F¨IOMJDILFJUNJUEFNNV[JOÕTFO4DIXFJESÛTFO LBS[JOPNBVG*ONBODIFO'ÅMMFOIJMѫEJFJNNVO IJTUPDIFNJTDIF"OBMZTFEFT;ZUPLFSBUJONVTUFSTCFJ EFS 6OUFSTDIFJEVOH %BT NV[JOÕTF 4DIXFJESÛ TFOLBS[JOPN JTU $,QPTJUJW VOE $,OFHBUJW XÅISFOE.FUBTUBTFOJOTCFTPOEFSFEFT(BTUSPJOUFT UJOBMUSBLUFT IÅVêH $,OFHBUJW VOE $,QPTJUJW TJOE %FOOPDI TPMMUF JO KFEFN 'BMM FJOF %VSDIVO UFSTVDIVOH[VN"VTTDIMVTTFJOFTFYUSBLVUBOFO1SJ NÅSUVNPST FSGPMHFO *N )JOCMJDL BVG EJF ѮFSBQJF EFT NV[JOÕTFO 4DIXFJESÛTFOLBS[JOPNT JTU FJOF HSP[ÛHJHF&Y[JTJPOFSGPSEFSMJDI EBFTBOTPOTUFO[V IÅVêHFO -PLBMSF[JEJWFO LPNNU *O FUXB EFS 'ÅMMFXVSEFFJOF.FUBTUBTJFSVOHCFPCBDIUFU< >
4JFHFMSJOH[FMM,BS[JOPN )JFSCFJ IBOEFMU FT TJDI VN FJO ÅVFSTU TFMUFOFT 4DIXFJESÛTFOLBS[JOPN WPO EFN CJTIFS FSTU 'ÅMMF QVCMJ[JFSU XVSEFO 1SÅEJMFLUJPOTTUFMMFO TJOE EJF"VHFOMJEFSVOE"YJMMFOÅMUFSFS.ÅOOFS,MJOJTDI êOEFU TJDI FJO VODIBSBLUFSJTUJTDIFS ,OPUFO CF[JF IVOHTXFJTF FJOF EFSCF *OêMUSBUJPO EFS )BVU PIOF 7FSÅOEFSVOHEFSEBSÛCFSMJFHFOEFO&QJEFSNJT )JTUPMPHJTDI [FJHU EFS 5VNPS FJOF EJĒVTF *O êMUSBUJPO EFS )BVU CJT JOT TVCLVUBOF 'FUUHFXFCF &S CFTUFIU BVT TDINBMFO ;FMMTUSÅOHFO VOE LMFJOF SFO TPMJEFO ;FMMWFSCÅOEFO JO FJOFN TLMFSPUJTDIFO
4USPNB%JBHOPTUJTDIXFHXFJTFOEJTUEJF;ZUPMPHJF EFS 5VNPS[FMMFO NJU FJOFN CSFJUFO WBLVPMJTJFSUFO ;ZUPQMBTNB EBT 1"4QPTJUJWFT .V[JO FOUIÅMU VOE FJOFNBOEFO3BOEHFESÅOHUFO;FMMLFSO%JFTF4JF HFMSJOH[FMMFOXFSEFOBVDIJO.FUBTUBTFOFYUSBLVUB OFS,BS[JOPNFXJF.BNNBLBS[JOPNFOCFPCBDIUFU %BTJDIFSFIJTUPMPHJTDIFVOEJNNVOIJTUPDIFNJTDIF 6OUFSTDIFJEVOHTLSJUFSJFO GFIMFO JTU FJOF FOUTQSF DIFOEF %VSDIVOUFSTVDIVOH TUFUT FSGPSEFSMJDI %JF CJTIFS WFSÕĒFOUMJDIUFO %BUFO [VN 4JFHFMSJOH[FMM ,BS[JOPNCFMFHFOFJOCFUSÅDIUMJDIFTNFUBTUBUJTDIFT 1PUFOUJBMEJFTFT5VNPST< >
&YUSBNBNNÊSFS.PSCVT1BHFU %FS FYUSBNBNNÅSF .PSCVT 1BHFU USJUU BMT SFMBUJW TDIBSG CFHSFO[UF FSZUIFNBUÕTF 1MBRVF JN #FSFJDI WPO7VMWB 4LSPUVN QFSJBOBMVOEBYJMMÅSBVG%FN FOUTQSFDIFOEXJSEEFS5VNPSIÅVêHBMT&L[FNPEFS 1TPSJBTJT JOWFSTB WFSLBOOU 4FMUFO TJOE IZQFS VOE IZQPQJHNFOUJFSUF 7BSJBOUFO EJF LMJOJTDI BO FJOFO NFMBOP[ZUÅSFO5VNPSPEFSFJOF7JUJMJHPEFOLFOMBT TFO $IBSBLUFSJTUJTDIJTUEBTIJTUPMPHJTDIF#JMENJU[Z UPQMBTNBSFJDIFO1"4QPTJUJWFO5VNPS[FMMFO EJFEJF &QJEFSNJTVOEEJF"EOFYFFJO[FMOVOEJOLMFJOFSFO /FTUFSOEVSDITFU[FO "CC %JF;FMMLFSOF[FJHFO FJOFVOUFSTDIJFEMJDITUBSLBVTHFQSÅHUF1MFPNPSQIJF VOE QSPNJOFOUF /VLMFPMFO VOE FOUTQSFDIFO UFJM XFJTF4JFHFMSJOH[FMMFO XFOOTJFEVSDI[ZUPQMBTNB UJTDIFT .V[JO BO EFO ;FMMSBOE HFESÅOHU XFSEFO
)XWSZQVM]VLMSSZQVM;KP_MQ¾LZÛ[MV\]UWZMV
4FMUFO MBTTFO TJDI BVDI LMFJOF EVLUBMF 4USVLUVSFO FSLFOOFO 7PO HSPFS #FEFVUVOH JTU EJF "CHSFO [VOHBOEFSFS)BVUJOêMUSBUF EJFEVSDIFJOQBHFUPJ EFT.VTUFSHFLFOO[FJDIOFUTJOE)JFS[V[ÅIMFOEFS NBNNÅSF.PSCVT1BHFU EJFFSTUCFTDISJFCF OF,MBS[FMMQBQVMPTF EBTNBMJHOF.FMBOPNBJOTJUV EFS.PSCVT#PXFO FQJEFSNPUSPQF)BVUNFUBTUBTFO FYUSBLVUBOFS,BS[JOPNF 3FLUVN 7BHJOB )BSOCMB TF 6UFSVT
EJF QBHFUPJEF 3FUJLVMPTF VOE EJF -BO HFSIBOT;FMM)JTUJP[ZUPTFO *NNVOIJTUPDIFNJTDIF 6OUFSTVDIVOHFOTJOEIJFSÛCFSBVTIJMGSFJDI4PTJOE EJF5VNPS[FMMFOEFTFYUSBNBNNÅSFO.PSCVT1BHFU EVSDI FJOF &YQSFTTJPO WPO $&" ($%'1 VOE $, HFLFOO[FJDIOFU %JF1SPHOPTFEFTFYUSBNBNNÅSFO.PSCVT1BHFU JTU HÛOTUJH ¾CFS FJOFO MBOHFO ;FJUSBVN CMFJCU EFS 5VNPSBVGEJF&QJEFSNJTVOEEJF"EOFYFCFTDISÅOLU VOEGÛISUFSTUTQÅU[VFJOFS*OêMUSBUJPOEFS%FSNJT VOEEBNJUWFSCVOEFO[VFJOFSNÕHMJDIFO.FUBTUB TFOCJMEVOH/BDI[VLOBQQFS&Y[JTJPOLPNNUFTKF EPDIHFIÅVѫ[V3F[JEJWFO EBTJDIEFS5VNPSIJTUP MPHJTDIPѫXFJUÛCFSEJFLMJOJTDIFSLFOOCBSF(SÕF IJOBVTEFIOU< >
;VTBNNFOGBTTVOH 4DIXFJESÛTFOUVNPSFO TUFMMFO GFJOHFXFCMJDI FJOF ÛCFSBVTIFUFSPHFOF(SVQQFWPO/FPQMBTJFOEBS EJF KFEPDI LMJOJTDI LFJOF DIBSBLUFSJTUJTDIFO .FSLNBMF BVGXFJTFO #JT IFVUF XJSE EJF %JTLVTTJPO VN FJOF BMMHFNFJOHÛMUJHF ,MBTTJêLBUJPO WPO EFS 'SBHF OBDI
"CC &YUSBNBNNÊSFS .PSCVT1BHFU5VNPS[FMMFO NJUIFMMFN;ZUPQMBTNB EVSDITFU[FOEJF&QJEFSNJT
EFS%JĒFSFO[JFSVOHTSJDIUVOH BQPLSJOCF[JFIVOHT XFJTF FLLSJO EFS FJO[FMOFO 5VNPSFO CFTUJNNU &JOF EJFTCF[ÛHMJDIF ,MÅSVOH TUFIU USPU[ WJFMGÅMUJHFS 6OUFSTVDIVOHFOBCFSJNNFSOPDIBVT%BTJDIEJF NFJTUFO 4DIXFJESÛTFOUVNPSFO IJTUPMPHJTDI LMBS VOUFSTDIFJEFO MBTTFO JTU OBDI WFSCSFJUFUFS "VĒBT TVOH FJOF 6OUFSTDIFJEVOH JO BQPLSJO VOE FLLSJO EJĒFSFO[JFSUF5VNPSFOGÛSEJF%JBHOPTUJLVOEѮF SBQJFBMMFSEJOHTOVSWPOBLBEFNJTDIFN*OUFSFTTF *N(FHFOTBU[[VEFOCFOJHOFO4DIXFJESÛTFOUV NPSFOLPNNUEFS,FOOUOJTVOELPSSFLUFO%JBHOPT UJLNBMJHOFS4DIXFJESÛTFOUVNPSFOUSPU[JISFS4FM UFOIFJUHSPF#FEFVUVOH[V EBTJFTJDIIJOTJDIUMJDI JISFS 1SPHOPTF EFVUMJDI VOUFSTDIFJEFO 5BCFMMF VOEIÅVêHNJU.FUBTUBTFOFYUSBLVUBOFS,BS[JOPNF BCFSBVDINJU#BTBMJPNFOWFSXFDITFMUXFSEFO<> 'ÛS EJF IJTUPQBUIPMPHJTDIF %JBHOPTUJL JTU FJOF BVTSFJDIFOEHSPFVOEUJFGSFJDIFOEFTQJOEFMGÕSNJHF 1SPCFCJPQTJFPEFS XFOONÕHMJDI FJOF&Y[JTJPOTCJ PQTJFNJUWPMMTUÅOEJHFS&OUGFSOVOHEFT5VNPSTXÛO
4ABELLE 8ZWOVW[MLMZ;KP_MQ¾LZÛ[MVSIZbQVWUM (àOTUJH
6OHàOTUJH
4ZSJOHPJEFT,BS[JOPN .JLSP[ZTUJTDIFT"EOFY LBS[JOPN "EFOPJE[ZTUJTDIFT,BS[JOPN ,SJCSJGPSNFT,BS[JOPN .V[JOÚTFT,BS[JOPN &YUSBNBNNÊSFS.PSCVT1BHFU
5VCVMÊSFT,BS[JOPN )JESBEFOPLBS[JOPN .BMJHOFS.JTDIUVNPS ;ZMJOESPLBS[JOPN 4QJSBEFOPLBS[JOPN 1PSPLBS[JOPN
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
TDIFOTXFSU *NNVOIJTUPDIFNJTDIF 6OUFSTVDIVO HFO [VN /BDIXFJT EFS ,FSBUJOFYQSFTTJPO VOE WPO .ZPFQJUIFM[FMMFO LÕOOFO CFJ 4DIXFJESÛTFOLBS[J OPNFO WPO EJĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDIFS #FEFVUVOH TFJO*OTCFTPOEFSFMBTTFOTJDIEBNJUNBODIF)BVU NFUBTUBTFOFYUSBLVUBOFS,BS[JOPNFBCHSFO[FO #FJ 4DIXFJESÛTFOLBS[JOPNFO TPMMUFO OFCFO FJ OFS 1BMQBUJPO EFS -ZNQILOPUFOTUBUJPOFO FJOF MP LPSFHJPOÅSF -ZNQILOPUFOTPOPHSBQIJF VOE [VN "VTTDIMVTT WPO 'FSONFUBTUBTFO FJOF 3ÕOUHFOUIP SBYVOUFSTVDIVOH VOE FJOF 0CFSCBVDITPOPHSBQIJF HFHFCFOFOGBMMT BVDI $5 VOE .35 EVSDIHFGÛISU XFSEFO 8ÅISFOE TJDI CFJ NBODIFO HVUBSUJHFO 4DIXFJ ESÛTFOUVNPSFOOFCFOEFS&Y[JTJPOBVDIBOEFSFUIF SBQFVUJTDIF7FSGBISFOXJF-BTFS &MFLUSPLBVTUJLVOE $IFNPLBVTUJLBOCJFUFO JTUCFJHVUBSUJHFO5VNPSFO NJU1PUFOUJBM[VNBMJHOFS5SBOTGPSNBUJPO )JESBEF OPN ;ZMJOESPN 4QJSBEFOPN 1PSPN VOECFJNB MJHOFO 4DIXFJESÛTFOLBS[JOPNFO TUFUT PQFSBUJWFO 7FSGBISFO EFS 7PS[VH [V HFCFO *OTCFTPOEFSF CFJ TUBSLJOêMUSBUJWXBDITFOEFO5VNPSFOXJFEFNNJ LSP[ZTUJTDIFO"EOFYLBS[JOPNJTUBVGFJOFOBVTSFJ DIFOEFO 4JDIFSIFJUTBCTUBOE [V BDIUFO )JFS JTU EJF %VSDIGÛISVOHFJOFSNJLSPHSBQIJTDILPOUSPMMJFSUFO $IJSVSHJF[VFNQGFIMFO,POUSPMMJFSUF4UVEJFOÛCFS ѮFSBQJFNBOBINFO CFJ NFUBTUBTJFSUFO 5VNPSFO MJFHFOOJDIUWPS
-JUFSBUVS "CFOP[B1 "DLFSNBO"# 1PSPNBT*O/FPQMBTNT XJUIFDDSJOFEJĒFSFOUJBUJPO-FBBOE'FCJHFS 1IJMBEFMQIJB QQm "CFOP[B1 "DLFSNBO"# )JESPBEFOPNBT*O/FP QMBTNTXJUIFDDSJOFEJĒFSFOUJBUJPO-FB'FCJHFS 1IJMBEFM QIJB QQm #FMMF[[B ( 4JEPOJ " #VDDJBSFMMJ & 1SJNBSZ NVDJ OPVTDBSDJOPNBPGUIFTLJO"N+%FSNBUPQBUIPMm #PHHJP33 1SJNBSZBEFOPJEDZTUJDDBSDJOPNBPGUIF TLJO"SDI1BUIPM-BC.FE #POEJ3 6STP$ 4ZSJOHPDZTUBEFOPDBSDJOPNBQBQJM MJGFSVN)JTUPQBUIPMm #VTBN,+ 5BO-, (SBOUFS43 ,PIMFS4 +VOLJOT)PQLJOT + #FSXJDL . 3PTFO 11 &QJEFSNBM HSPXUI GBDUPS FTUSPHFO BOEQSPHFTUFSPOFSFDFQUPSFYQSFTTJPOJOQSJNBSZ TXFBUHMBOEDBSDJOPNBTBOEQSJNBSZBOENFUBTUBUJDNBN NBSZDBSDJOPNBT.PE1BUIPMm $IFO:) 8POH58 -FF+: %FQJHNFOUFEHFOJUBM FYUSBNBNNBSZ1BHFUTEJTFBTFBQPTTJCMFIJTUPHFOFUJDMJOL UP5PLFSTDMFBSDFMMBOEDMFBSDFMMQBQVMPTJT+$VUBO1BUIPM m $SJCJFS# 4DSJWFOFS: (SPTTIBOT& 5VNPSTBSJTJOH JOOFWVTTFCBDFVT"TUVEZPGDBTFT+"N"DBE%FSNB UPMm
%JB[ EF -FÓO & $BSDBOHÑV .- 1SJFUP 7( .D$VF 1" #VSDIFUUF +- 5P ( /PSSJT #" ,PWBUJDI "+ 4BODIF[ 3- ,SJHNBO)3 (BUBMJDB; &YUSBNBNNBSZ1BHFUTEJT FBTFJTDIBSBDUFSJ[FECZUIFDPOTJTUFOUMBDLPGFTUSPHFOBOE QSPHFTUFSPOF SFDFQUPST CVU GSFRVFOUMZ FYQSFTTFT BOESPHFO SFDFQUPS"N+$MJO1BUIPMm %JB[/. 1BMNFS+0 8JDL.3 &SPTJWFBEFOPNBUP TJTPGUIFOJQQMF)JTUPMPHZ JNNVOPIJTUPMPHZ BOEEJĒFSFO UJBMEJBHOPTJT.PE1BUIPMm %JTTBOBZBLF 371 4BMN 3 4XFBU HMBOE DBSDJOPNBT 1SPHOPTJTSFMBUFEUPIJTUPMPHJDBMUZQF)JTUPQBUIPMm %VLF8) 4IFSSPE55 -VQUPO(1 "HHSFTTJWFEJ HJUBMQBQJMMBSZBEFOPDBSDJOPNB BHHSFTTJWFEJHJUBMQBQJMMBSZ BEFOPNBBOEBEFOPDBSDJOPNBSFWJTJUFE "N+4VSH1BUIPM m %VSBOJ#, ,VS[FO) +BFDLFM" ,VOFS/ /BFIFS) )BSU TDIVI8 .BMJHOBOUUSBOTGPSNBUJPOPGNVMUJQMFEFS NBMDZMJOESPNBT#S+%FSNBUPMm &DLFSU' /JMMFT. #FULF. 4DINJE6 4DIJSSFO$ ,BVEF XJU[1 "MUNBOOTCFSHFS. %BTFLLSJOF1PSPN&JOF LMJOJTDIQBUIPMPHJTDIFVOEJNNVOIJTUPMPHJTDIF4UVEJFVO UFSCFTPOEFSFS#FSÛDLTJDIUJHVOHEFS5VNPS[FMMEJĒFSFO[JF SVOH)BVUBS[Um &DLFSU ' 4DINJE 6 )BSENFJFS 5 "MUNBOOTCFSHFS . $ZUPLFSBUJO FYQSFTTJPO JO NVDJOPVT TXFBU HMBOE DBSDJOPNBT BO JNNVOPIJTUPDIFNJDBM BOBMZTJT PG GPVS DBTFT)JTUPQBUIPMm &DLFSU ' /JMMFT . "MUNBOOTCFSHFS . &DDSJOF TZ SJOHPêCSPBEFOPNBBDBTFSFQPSUXJUIBOBMZTJTPGDZUPLFSB UJOFYQSFTTJPO#S+%FSNBUPMm &DLFSU ' 1GBV " -BOEUIBMFS . %BT BEFOPJE[ZT UJTDIF 4DIXFJESÛTFOLBS[JOPN &JOF LMJOJTDIFQBUIPMP HJTDIF VOE JNNVOIJTUPDIFNJTDIF 4UVEJF )BVUBS[U m &WBOT"5 1BSIBN%. 7BO/JFLFSL-+ .FUBTUBTJT JOHFDDSJOFTZSJOHPNBUPVTDBSDJOPNB)JTUPQBUIPMm 'FSOBOEF["DFOFSP .+ .BO[BSCFJUJB ' .FTUSF EF +VBO .+ 3FRVFOB - .BMJHOBOU TQJSBEFOPNB SFQPSU PG UXP DBTFT BOE MJUFSBUVSF SFWJFX + "N "DBE %FSNBUPM m (FSCFS +& %FTDBM[J .& &DDSJOF TQJSBEFOPNB BOE EFSNBMDZMJOESPNB+$VUBO1BUIPMm (PFUUF%, )JESBEFOPNBQBQJMMJGFSVN+"N"DBE %FSNBUPMm (PMETUFJO %+ #BSS 3+ 4BOUB $SV[ %+ .JDSPDZTUJD BEOFYBMDBSDJOPNBBEJTUJODUDMJOJDPQBUIPMPHJDFOUJUZ$BO DFSm (PO[ÃMF[-PJT $ 3PESÎHVF[1FSBMUP +- 4FSSBOP1BSEP 3 .BSUÎOF[(PO[ÃMF[.B -PQF[3ÎPT' $VUBOFPVTTJH OFUSJOHDFMMDBSDJOPNBBSFQPSUPGBDBTFBOESFWJFXPGUIF MJUFSBUVSF"N+%FSNBUPQBUIPMm (PUUTDIBML )3 (SBIBN +) "TUPO && *7 %FSNBM FDDSJOF DZMJOESPNB FQJUIFMJPNB BEFOPJEFT DZTUJDVN PG #SPPLF BOE FDDSJOF TQJSBEFOPNB "SDI %FSNBUPM m (SBOUFS 43 4FFHFS , $BMPOKF & #VTBN , .D,FF 1) .BMJHOBOUFDDSJOFTQJSBEFOPNB TQJSBEFOPDBSDJOP NB BDMJOJDPQBUIPMPHJDTUVEZPGDBTFT"N+%FSNBUP QBUIPMm )BSB , .J[VSP & /JUUB : *LFZB 5 "DSPTZSJOHFBM BEFOPNBUPTJT FDDSJOF TZSJOHPêCSPBEFOPNB PG .BTDBSÓ "DBTFSFQPSUBOESFWJFXPGUIFMJUFSBUVSF"N+%FSNBUP QBUIPMm
)XWSZQVM]VLMSSZQVM;KP_MQ¾LZÛ[MV\]UWZMV
)BTIJNPUP , -FWFS 8' &DDSJOF QPSPNB )JTUP DIFNJDBMBOEFMFDUSPONJDSPTDPQJDTUVEJFT+*OWFTU%FSNB UPMm )BTTBC&M/BCZ ). 5BN 4 8JUIF 8- "DLFSNBO "# .JYFEUVNPSTPGUIFTLJO"IJTUPMPHJDBMBOEJNNV OPIJTUPDIFNJDBMTUVEZ"N+%FSNBUPQBUIPMm )FBEJOHUPO +5 .JYFE UVNPST PG UIF TLJO &DDSJOF BOEBQPDSJOFUZQFT"SDI%FSNBUPMm )FBEJOHUPO+5 5FFBST3 /JFEFSIVCFS+& 4MJOHFS31 1SJNBSZ BEFOPJE DZTUJD DBSDJOPNB PG UIF TLJO "SDI %FS NBUPMm )FOOFS .4 4IBQJSP 1& 3JUUFS +) -FĒFMM %+ 8JDL .3 4PMJUBSZTZSJOHPNB3FQPSUPGêWFDBTFTBOEDMJOJDP QBUIPMPHJD DPNQBSJTPO XJUI NJDSPDZTUJD BEOFYBM DBSDJOP NBPGUIFTLJO"N+%FSNBUPQBUIPMm )FSOÃOEF[1ÊSF[ & $FTUPOJ1BSEVDDJ 3 /PEVMBS IJESBEFOPNBBOEIJESBEFOPDBSDJOPNB"ZFBSSFWJFX +"N"DBE%FSNBUPMm )VFU1 %BOEVSBOE. 1JHOPEFM$ (VJMMPU# .FUBT UBTJ[JOHFDDSJOFQPSPDBSDJOPNBSFQPSUPGBDBTFBOESFWJFX PGUIFMJUFSBUVSF+"N"DBE%FSNBUPMm *TIJEB:BNBNPUP" 4BUP, 8BEB5 5BLBIBTIJ) *J[VLB ) 4ZSJOHPDZTUBEFOPDBSDJOPNB QBQJMMJGFSVN DBTF SFQPSUBOEJNNVOPIJTUPDIFNJDBMDPNQBSJTPOXJUIJUTCF OJHODPVOUFSQBSU+"N"DBE%FSNBUPMm *TIJLP " 4IJNJ[V ) *OBNPUP / /BLNVSB , *T UVCVMBSBQPDSJOFBEFOPNBBEJTUJODUDMJOJDBMFOUJUZ "N+ %FSNBUPQBUIPMm *ZFS17 -FPOH"4: .BMJHOBOUEFSNBMDZMJOESPNBT %PUIFZFYJTU "NPSQIPMPHJDBMBOEJNNVOPIJTUPDIFNJDBM TUVEZBOESFWJFXPGUIFMJUFSBUVSF1BUIPMPHZm +POFT3& "VTUJO$ "DLFSNBO"# &YUSBNBNNBSZ 1BHFUTEJTFBTF"DSJUJDBMSFFYBNJOBUJPO"N+%FSNBUPQB UIPMm ,BP(' )FMXJH&# (SBIBN+) "HHSFTTJWFEJHJUBM QBQJMMBSZBEFOPNBBOEBEFOPDBSDJOPNB"DMJOJDPQBUIPMP HJFTUVEZPGQBUJFOUTXJUIIJTUPDIFNJDBM JNNVOPQBUIP MPHJDBMBOEVMUSBTUSVDUVSBMPCTFSWBUJPOT+$VUBO1BUIPM m ,BUP) .J[VOP/ /BLBHBXB, 'VSVLBXB. )BNBEB5 .JDSPDZTUJDBEOFYBMDBSDJOPNBBMJHIUNJDSPTDPQJD JNNVOPIJTUPDIFNJDBM BOE VMUSBTUSVDUVSUBM TUVEZ + $VUBO 1BUIPMm ,BUP/ :BTVLBXB, 0OP[VLB5 1SJNBSZDVUBOFPVT BEFOPJEDZTUJDDBSDJOPNBXJUIMZNQIOPEFNFUBTUBTJT"N +%FSNBUPQBUIPMm ,VOP: 5TVKJ5 :BNBNPUP, "EFOPDBSDJOPNBXJUI TJHOFUSJOHDFMMTPGUIFBYJMMBUXPDBTFSFQPSUTBOESFWJFXPG UIFMJUFSBUVSF+%FSNBUPMm -F#PJU1& 4FYUPO. .JDSPDZTUJDBEOFYBMDBSDJOP NBPGUIFTLJO"SFBQQSBJTBMPGUIFEJĒFSFOUJBUJPOBOEEJG GFSFOUJBMEJBHOPTJTPGBOVOEFSSFDPOHOJ[FEOFPQMBTN+"N "DBE%FSNBUPMm -FOOPY# &WFSTPO1FBSTF( 3JDIBSET)() .VDJO TFDSFUJOHUVNPVSTPGUIFTLJOXJUITQFDJBMSFGFSFODFUPUIF TPDBMMFENJYFETBMJWBSZUVNPVSPGUIFTLJOBOEJUTSFMBUJPO UPIJESBEFOPNB+1BUIPM#BDUFSJPMm -FWFS8' $BTUMFNBO# $MFBSDFMMNZPFQJUIFMJPNB PGUIFTLJO3FQPSUPGUFODBTFT"N+1BUIPMm -MPWFSBT# (PPHF1# (PMECFSU%& #IBO", &TUSP HFOSFDFQUPSTJOTLJOBQQFOEBHFUVNPSTBOEFYUSBNBNNB SZ1BHFUTEJTFBTF.PE1BUIPMm .BNCP/$ &DDSJOFTQJSBEFOPNBDMJOJDBMBOEQBUI PMPHJDTUVEZPGUVNPST+$VUBO1BUIPMm
.FFLFS +) /FVCFDLFS 3% )FMXJH &# )JESPBEF OPNBQBQJMMJGFSVN"N+$MJO1BUIPMm .FOEP[B4 )FMXJH&# .VDJOPVT BEFOPDZTUJD DBS DJOPNBPGUIFTLJO"SDI%FSNBUPMm .FU[MFS# 4DIBVNCVSH-FWFS( )PSOTUFJO0 3BTTOFS( .BMJHOBOU DIPOESPJE TZSJOHPNB JNNVOPIJTUPQB UIPMPHZ"N+%FSNBUPQBUIPMm .FZCFIN . 'JTDIFS ) 4QJSBEFOPNB BOE EFSNBM DZMJOESPNB DPNQBSBUJWF JNNVOPIJTUPDIFNJDBM BOBMZTJT BOE IJTUPHFOFUJD DPOTJEFSBUJPOT "N + %FSNBUPQBUIPM m .JMMT4& .JYFEUVNPSTPGUIFTLJO"NPEFMPGEJWFS HFOUEJĒFSFOUJBUJPO+$VUBO1BUIPMm .J[VPLB ) 4FO[BLJ ) 4IJLBUB / 6FNVSB : 5TVCVSB " 1BQJMMBSZ FDDSJOF BEFOPNB JNNVOPIJTUPDIFNJDBM TUVEZBOESFWJFX+$VUBO1BUIPMm 0IOJTIJ 5 ,BOFLP 4 &HJ . 5BLJ[BXB ) 8BUBOBCF 4 4ZSJOHPJEFDDSJOFDBSDJOPNB3FQPSUPGBDBTFXJUI JNNVOPIJTUPDIFNJDBM BOBMZTJT PG DZUPLFSBUJO FYQSFTTJPO "N+%FSNBUPQBUIPMm 0IOJTIJ5 8BUBOBCF4 )JTUPHFOFTJTPGDMFBSDFMMIJE SBEFOPNBJNNVOPIJTUPDIFNJDBMTUVEZPGLFSBUJOFYQSFT TJPO+$VUBO1BUIPMm 1BSL )+ ,JN 7$ $JOO :8 /PEVMBS IJESBEFOP DBSDJOPNBXJUIQSPNJOFOUTRVBNPVTEJĒFSFOUJBUJPODBTF SFQPSUBOEJNNVOPIJTUPDIFNJDBMTUVEZ+$VUBO1BUIPM m 1BUSJ[J" /FSJ* .BS[BEVSJ4 7BSPUUJ& 1BTTBSJOJ# 4ZSJOHPNB B SFWJFX PG UXFOUZOJOF DBTFT "DUB %FSNBUP 7FOFSFPM 4UPDLI m 1FMPTJ( .BSUJHOPOJ( #POFUUJ' *OUSBEVDUBMDBSDJ OPNBPGNBNNBSZUZQFBQPDSJOFFQJUIFMJVNBSJTJOHXJUIJO BQBQJMMBSZIZESBEFOPNBPGUIFWVMWB"SDI1BUIPM-BC.FE m 1JOLVT) -JGFIJTUPSZPGOBFWVTTZSJOHBEFOPNBUP TVTQBQJMMJGFSVT"SDI%FSNBUPMm 1J[JOHFS , .JDIBM . .BMJHOBOU DZMJOESPNB JO #SPPLF4QJFHMFSTZOESPNF%FSNBUPMPHZm 3FRVFOB- ,JSZV) "DLFSNBO"# "QPDSJOFIJE SBEFOPNB *O /FPQMBTNT XJUI BQPDSJOF EJĒFSFOUJBUJPO 3BWFO-JQQJODPUU 1IJMBEFQIJB QQm 3FRVFOB- ,JSZV) "DLFSNBO"# 5VCVMBSDBSDJ OPNB *O /FPQMBTNT XJUI BQPDSJOF EJĒFSFOUJBUJPO -JQ QJODPUU3BWFO 1IJMBEFMQIJB QQm 3FRVFOB- ,JSZV) "DLFSNBO"# "QPDSJOFIJE SBEFOPDBSDJOPNB*O/FPQMBTNTXJSIBQPDSJOFEJĒFSFOUJ BUJPO-JQQJODPUU3BWFO 1IJMBEFMQIJB QQm 3FRVFOB- ,JSZV) "DLFSNOBO"# $SJCJGPSNDBS DJOPNB *O /FPQMBTN XJUI BQPDSJOF EJĒFSFOUJBUJPO -JQ QJODPUU3BWFO 1IJMBEFMQIJB QQm 3FRVFOB- /FPQMBTJBTBOFYJBMFTDVUÃOFBT"VMB.F EJDB&EJDJPOFT .BESJE 3PCTPO" (SFFOF+"OTBSJ/,JN# 4FFE15 .D,FF1) $BMPOKF & &DDSJOF QPSPDBSDJOPNB NBMJHOBOU FD DSJOFQPSPNB BDMJOJDPQBUIPMPHJDTUVEZPGDBTFT"N+ 4VSH1BUIPMm 3VMPO %# )FMXJH &# 1BQJMMBSZ FDDSJOF BEFOPNB "SDI%FSNBUPMm 3ÛUUFO" ,VU[OFS) )ÛHFM %BTBEFOPJE[ZTUJTDIF ,BS[JOPNEFS)BVU"LU%FSNBUPMm 3ÛUUFO" 3FRVFOB- 3FRVFOB$ $MFBSDFMMQPSPDBS DJOPNBJOTJUVBDZUPMPHJDWBSJBOUPGQPSPDBSDJOPNBJOTJUV "N+%FSNBUPQBUIPMm 4BODIF[:VT& 3FRVFOB- (BSDJB* $PDB4 $MFBS
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
DFMM TZSJOHPJE FDDSJOF DBSDJOPNB "N + %FSNBUPQBUIPM m 4DPUU" .FUDBMG+4 $VUBOFPVTNBMJHOBOUNJYFEUV NPS3FQPSUPGBDBTFBOESFWJFXPGMJUFSBUVSF"N+%FSNB UPQBUIPMm 4NJUI&+ ,SPO4% (SPTT13 &SPTJWFBEFOPNBUPTJT PGUIFOJQQMF"SDI%FSNBUPMm 4UFJONFU[ +$ 3VTTP #" (JOTCFSH 3& .BMJHOBOU DIPOESPJE TZSJOHPNB XJUI XJEFTQSFBE NFUBTUBTFT + "N "DBE%FSNBUPMm 5FMMFDIFB 0 3FJT +1 *MIFV 0 #BQUJTUB "1 %FSNBM DZMJOESPNB "O JNNVOPIJTUPDIFNJDBM TUVEZ PG UIJSUFFO DBTFT"N+%FSNBUPQBUIPMm 6NCFSU1 8JOLFMNBOO3, 5VCVMBSBQPDSJOFBEF OPNB+$VUBO1BUIPMm
7BOBUUB13 #BOHFSU+- 'SFFNBO'( 4ZSJOHPDZTUB EFOPNB QBQJMMJGFSVN " QMBTNBDZUPUSPQJD UVNPS "N + 4VSH1BUIPMm 8FZFST8 /JMMFT. &DLFSU' 4DIJMM8# 4QJSBEFOP NBTJO#SPPLF4QJFHMFSTZOESPNF"N+%FSNBUPQBUIPM m 8JDL.3 4XBOTPO1& 1SJNBSZBEFOPJEDZTUJDDBS DJOPNBPGUIFTLJO"DMJOJDBM IJTUPMPHJDBM BOEJNNVOPDZ UPDIFNJDBM DPNQBSJTPO XJUI BEFOPJE DZTUJD DBSDJOPNB PG TBMJWBSZHMBOETBOEBEFOPJEDZTUJDCBTBMDFMMDBSDJOPNB"N +%FSNBUPQBUIPMm 8SJHIU+% 'POU3- .VDJOPVTTXFBUHMBOEBEFOP DBSDJOPNB PG UIF FZFMJE " DMJOJDPQBUIPMPHJD TUVEZ PG DBTFT XJUI IJTUPDIFNJDBM BOE FMFDUSPO NJDSPTDPQJD PCTFS WBUJPOT$BODFSm
,QM0I]\IT[)]¾MVXW[\MV LM[6MZ^MV[a[\MU[ *OHSJE.PMM
6OTFSF)BVUWFSCJOEFUEFO,ÕSQFSNJUEFS6NXFMU VOETUFMMUFJOXJDIUJHFTTFOTPSJTDIFT0SHBOEBS&OU TQSFDIFOE LPNQMFY TJOE "VѢBV VOE 'VOLUJPOFO EFS/FSWFOJOEFS)BVU.FISFSF.JMMJPOFOTFOTP SJTDIF /FSWFO EJF QFSJQIFSF 'PSUTÅU[F EFT FSTUFO BĒFSFOUFO/FVSPOTJNEPSTBMFO4QJOBMHBOHMJPOTJOE QFS[JQJFSFOTUÅOEJH;VTUBOEVOEBLUVFMMF7FSÅOEF SVOHFO EFS 1FSJQIFSJF VOE MFJUFO EJFTF [VN ;/4 %JF[XFJUF"SUWPO)BVUOFSWFOTJOEEJFBVUPOPNFO FĒFSFOUFO /FSWFO EJF EJF )BVUBEOFYF #MVUHFGÅF VOEEJF.VTDVMJBSSFDUPSFTQJMPSVNGVOLUJPOFMMWFS TPSHFO4JFTJOEÛCFSXJFHFOEBESFOFSH MFEJHMJDIEJF EFSFLLSJOFO4DIXFJESÛTFOTJOEDIPMJOFSH %JFFSTUFSFOTFOTPSJTDIFO/FSWFOCFTUFIFOJOEFS )BVUWPSXJFHFOEBVTSFMBUJWEJDLFO"ʅ'BTFSONJU .BSLTDIFJEF EJF TDIOFMM MFJUFO VOE EFO EÛOOFO MBOHTBN MFJUFOEFO $'BTFSO PIOF .BSLTDIFJEFO EJFTJDIJOOFSIBMCEFS)BVUJOEFSUJFGFO%FSNJTVOE LOBQQTVCFQJEFSNBMTFISTUBSLWFS[XFJHFO.PEFS OFNPSQIPMPHJTDIF.FUIPEFO[FJHUFO EBTTEJFTJO OFSIBMC FJOFS TFIS TDINBMFO ;POF WPO OVS N VOUFSIBMCEFS&QJEFSNJTFSGPMHU<>%BOFCFOHFMBOH FJOEFVUJHEFS/BDIXFJTWPO/FSWFOGBTFSO EJFJOEJF &QJEFSNJTIJOFJO[JFIFOVOECJT[VPCFSTUFO;FMMB HFOSFJDIFO "CC
TPXJFEFSFO6NIÛMMVOHEVSDI 4DIXBOO;FMMFO <> %JF 'VOLUJPOFO VOE 1BUIPMP HJF EFS 4DIXBOO;FMMFO TJOE OPDI VNTUSJUUFO &JO HSPFS5FJMEFSQFSJQIFSFO'BTFSOFOEFUNJUGSFJFO /FSWFOFOEJHVOHFO EJFEJFXFTFOUMJDITUFO3F[FQUP SFOEFSNFOTDIMJDIFO)BVUEBSTUFMMFOVOE5FNQFSB UVSSF[FQUPSFO /PDJSF[FQUPSFOVOE.FDIBOPSF[FQ UPSFOTJOE &JOBOEFSFS5FJMEFSQFSJQIFSFO/FSWFOFOEFUNJU IPDITQF[JFMMFO &OEPSHBOFO EJF .FDIBOPSF[FQUP SFO EBSTUFMMFO %JFTF OFINFO %SVDL #FSÛISVOH 7FSGPSNVOHVOE7JCSBUJPOXBISVOETJOEMBOHTBN CF[JFIVOHTXFJTFTDIOFMMBEBQUJFSFOEVOENPSQIP MPHJTDI VOUFSTDIJFEMJDI JO EFS CFIBBSUFO VOE VO CFIBBSUFO JO EFS PCFSëÅDIMJDIFO VOE UJFGFO )BVU "CC %JF )BBSGPMMJLFMSF[FQUPSFO EJF NVMUJQ MF QBSBMMFM [VN )BBSTDIBѫ WFSMBVGFOEF /FSWFOGB
TFSO BVGXFJTFO OFINFO WJFMGÅMUJHF VOE JOUFOTJWF ,POUBLUF NJU EFS ÅVFSFO 8VS[FMTDIFJEF BVG VOE EBEVSDI #FSÛISVOHFO VOE 7JCSBUJPO XBIS *ISF 'VOLUJPOBMJUÅUCFJN.FOTDIFOJTUOPDIVNTUSJUUFO )JOHFHFOTUFMMUEJF.FSLFM)BBSTDIFJCF 5BTUTDIFJ CF FJOFO XFTFOUMJDIFO MBOHTBN BEBQUJFSFOEFO .FDIBOPSF[FQUPS EFS NFOTDIMJDIFO )BVU EBS *ISF .FSLFM;FMMFOJOEFSFQJEFSNBMFO#BTBMTDIJDIUFOU IBMUFONBTTFOIBѫOFVSPFOEPLSJOF(SBOVMB IBCFO TZOBQUJTDIFO ,POUBLU NJU FJOFS /FSWFOFOEQMBUUF VOE TDIJFCFO BVG EFS (FHFOTFJUF TFIS MBOHF %FO ESJUFO [XJTDIFO EJF CFOBDICBSUFO ,FSBUJOP[ZUFO 4JF TQJFMFO TJDIFSMJDI FJOF XFTFOUMJDIF 3PMMF JO EFS 8BISOFINVOHWPONFDIBOJTDIFO,SÅѫFO EJF[VS
"CC *NNVOnVPSFT[FO['ÊSCVOHEFSNFOTDIMJDIFO)BVU NJU"OUJLÚSQFSOHFHFO/FVSPmMBNFOUF "OUJLÚSQFS/ 4JH NB 4U-PVJT 64" /FSWFOTUSÊOHFJOEFSPCFSFO%FSNJT % VOE&QJEFSNJT & 1GFJMTQJU[FO
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
! "! # ! ! ! ! $
""!
" $
%FHSBOVMBUJPO VOE /FSWFOFSSFHVOH GÛISU %JF EJF .FSLFM;FMMFO VNHFCFOEFO ,FSBUJOP[ZUFO IBCFO FJOTQF[JFMMFT;ZUPTLFMFUU JOEFNFJOSFMBUJWLVS[LFU UJHFT;ZUPLFSBUJO EBT$, QSPNJOFOUJTU EBTJO EFSOPSNBMFO)BVUBOTPOTUFOOJDIUWPSLPNNU<> .ÕHMJDIFSXFJTF JTU TJF EBEVSDI WFSGPSNCBSFS FMBT UJTDIFSVOEHFFJHOFUFS NFDIBOJTDIF4UJNVMJBVG[V OFINFO VOE BO EJF .FSLFM;FMMFO [V ÛCFSUSBHFO .FOTDIMJDIF)BBSTDIFJCFOIBCFOFJOFO%VSDINFT TFSWPO m NNVOEm.FSLFM;FMMFO QSP)BBSTDIFJCF<>8JFBOEFSFOFVSBMF4USVLUVSFO XFSEFOTJFCFSFJUTJNGSÛIFOGFUBMFO"MUFSBOHFMFHU FUXBJOEFS4DIXBOHFSTDIBѫTXPDIF "O1BMNBFVOE1MBOUBFTUFMMFOEJF.FJTTOFS,ÕS QFSDIFOJOEFO1BQJMMFOTQJU[FOXJDIUJHF3F[FQUPSFO GÛSEFO%SVDLVOE5BTUTJOOEBS"VĒBMMFOEJTUJISF IPSJ[POUBMF -BNFMMFOTUSVLUVS CFTUFIFOE BVT HF TDIJDIUFUFO4DIXBOO;FMMFONJUEB[XJTDIFOBVGHF SPMMUFO /FSWFO ;VMFU[U TFJFO OPDI EJF 3VēO VOE 1BDJOJ,ÕSQFSDIFOFSXÅIOU-FU[UFSFTJTUFJOPWBMÅ SFT HSPFT,ÕSQFSDIFO YNN JOEFSUJFGFO%FS NJT BVGHFCBVU BVT LPO[FOUSJTDIFO -BNFMMFO VOE FJOFN[FOUSBMFN/FSWFOOFU[ EBT%SVDL %FIOVOH VOE7JCSBUJPOXBISOJNNUVOETDIOFMMBEBQUJFSFOE BSCFJUFU ¾CFSSBTDIFOE [FJHUFO OFVFSF 6OUFSTVDIVOHFO EBTT EJF TFOTPSJTDIFO /FSWFO OJDIU OVS 3FJ[F WPO
"CC4DIFNBEFSTFOTP SJTDIFO BõFSFOUFO/FSWFO VOEJISFS&OEPSHBOFJOEFS )BVU4$4VCLVUJT %%FS NJT &&QJEFSNJT
EFS 1FSJQIFSJF [VN ;FOUSBMOFSWFOTZTUFN MFJUFO TPOEFSOBVDI[VBOUJESPNBVTHFMÕTUFO"YPOSFëFYFO JOEFS1FSJQIFSJFGÛISFO4PIBUEBTBĒFSFOUTFOTP SJTDIF /FSWFOTZTUFN BVDI HF[JFMUF &ĒFLUF JO EFS 1FSJQIFSJF%JF4VNNFEJFTFS&ĒFLUFOFOOU)PM[FS <> MPLBMF &ĒFLUPSGVOLUJPOFO EB TJF VNTDISJFCFO WPO BVUPOPNFO /FSWFO VOBCIÅOHJH OVS WPO TFO TPSJTDIFO/FSWFOBCIÅOHJHTJOE%JFTF'VOLUJPOFO FOUTUFIFO EVSDI EJF FOHF "TTP[JBUJPO FJOFS 3FJIF WPO)BVU[FMMFONJUCFOBDICBSUFO/FSWFOGBTFSOVOE EFSFO OFVSPFOEPLSJOFO 4VCTUBO[FO /FVSPUSBOT NJUUFS 8BDITUVNTGBLUPSFO /FVSPQFQUJEF *O EFS 5BU TJOE JO EFS NFOTDIMJDIFO )BVU ,FSBUJOP[ZUFO .FSLFM;FMMFO -BOHFSIBOT;FMMFO .FMBOP[ZUFO .BTU[FMMFO VOE BOEFSF FOH /FSWFOBTTP[JJFSU VOE CJMEFO 4ZOBQTFO EJF EFOFO JN ;/4 ÅIOMJDI TJOE OÅNMJDI PIOF QSPNJOFOUF 4USVLUVSFO EZOBNJTDI VOENJUDIFNJTDIFO5SBOTNJUUFSO<>-PLBMF&ĒFL UPSGVOLUJPOFOLÕOOFONÕHMJDIFSXFJTF[VN#FJTQJFM BVT EFN ;VTBNNFOTQJFM WPO .FSLFM[FMMFO JISFO BTTP[JJFSUFO/FSWFO JOLMVTJWF/FVSPQFQUJEFO NJU ,FSBUJOP[ZUFOSFTVMUJFSFO< >VOETPCFJN'PFUVT VOE CFJN &SXBDITFOFO ,FSBUJOP[ZUFO BLUJWJFSFO .ÕHMJDIF 5SBOTNJUUFS LÕOOUFO $BMDJUPOJO(FOF 3FMBUFE1FQUJEF $(31 VOE 4VCTUBO[ 1 TFJO EJF FJOF CSFJUF 7JFMGBMU CJPMPHJTDIFS &ĒFLUF IBCFO CFJ WFSTDIJFEFOFO &OU[ÛOEVOHTQSP[FTTFO <> CFJ EFS
,QM0I]\IT[)]¾MVXW[\MVLM[6MZ^MV[a[\MU[
5VNPSQSPHSFTTJPO VOE 5VNPSNFUBTUBTJFSVOH TP XJFCFJEFS8VOEIFJMVOH XPEJSFLUHF[FJHUXFSEFO LPOOUF EBTT EJF "QQMJLBUJPO WPO 4VCTUBO[ 1 EJFTF CFTDIMFVOJHU< > ;VTBNNFOGBTTFOECFTUFIUEBT/FSWFOTZTUFNEFS )BVU BVT BVUPOPNFO FĒFSFOUFO /FSWFO EJF #MVU HFGÅF VOE )BVUBEOFYF JOOFSWJFSFO VOE BVT BĒF SFOUFO TFOTPSJTDIFO /FSWFO EJF EVBMF 'VOLUJPOFO FSGÛMMFO OÅNMJDIEJF3F[FQUJPOIFUFSPHFOFSÅVFSFS 3FJ[FVOETPHFOBOOUFMPLBMF&ĒFLUPSGVOLUJPOFO EJF NÕHMJDIFSXFJTF &OUXJDLMVOH VOE %JĒFSFO[JFSVOH &OU[ÛOEVOHFO 8VOEIFJMVOH VOE 5VNPSXBDIT UVN CFUSFĒFO &JOF 3FJIF WPO /FVSPQFQUJEFO VOE 5SBOTNJUUFSO TJOE CFSFJUT CFLBOOU VOUFS BOEFSFN 4VCTUBO[1VOE$(31 XPCFJOPDIWJFMF"TQFLUFJI SFS3FHVMBUJPO[VFSGPSTDIFOTJOE
-JUFSBUVS "OTFM +$ ,BZOBSE ") "SNTUSPOH $" FU BM 4LJO OFSWPVTTZTUFNJOUFSBDUJPOT+*OWFTU%FSNBUPMm $IBUFBV : .JTFSZ - $POOFDUJPOT CFUXFFO OFSWF FOEJOHT BOE FQJEFSNBM DFMMT BSF UIFZ TZOBQTFT &YQ %FS NBUPMm
(JMMBSEPO' .PMM* .JDIFM4 #FOSBUI+ 8FJIF& ;JNNFS NBOO. $BMDJUPOJOHFOFSFMBUFEQFQUJEFBOEOJUSJD PYJEFBSFJOWPMWFEJOVMUSBWJPMFUSBEJBUJPOJOEVDFEJNNV OPTVQQSFTTJPO&VS+1IBSNBDPMm )PM[FS1 -PDBMFĒFDUPSGVODUJPOTPGDBQTBJDJOTFO TJUJWF TFOTPSZ OFSWF FOEJOHT JOWPMWFNFOU PG UBDIZLJOJOT DBMDJUPOJO HFOFSFMBUFE QFQUJEF BOE PUIFS OFVSPQFQUJEFT /FVSPTDJFODFm )PTPJ+ .VSQIZ(' &HBO$- -FSOFS&" (SBCCF4 "TB IJOB" (SBOTUFJO3% 3FHVMBUJPOPG-BOHFSIBOTDFMM GVODUJPOCZOFSWFTDPOUBJOJOHDBMDJUPOJOHFOFSFMBUFEQFQ UJEF/BUVSFm .PMM* 5SPZBOPWTLJ. .PMM34QFDJBMQSPHSBNPGEJĒFSFO UJBUJPOFYQSFTTFEJOLFSBUJOPDZUFTPGIVNBOIBBSTDIFJCFO BOBOBMZTJTPGJOEJWJEVBMDZUPLFSBUJOQPMZQFQUJEFT+*OWFTU %FSNBUPMm 4FOFQBUJ" "OBOE1 .D(SFHPS( (IBUFJ." ѮPNQTPO 31 #MPPN 43 %FQMFUJPO PG OFVSPQFQUJEFT EVSJOH XPVOEIFBMJOHJOSBUTLJO/FVSPTDJ-FUUm 5BDIJCBOB 5 ѮF .FSLFM DFMM SFDFOU êOEJOHT BOE VOSFTPMWFEQSPCMFNT"SDI)JTUPM$ZUPMm 5TDIBDIMFS& 3FJOJTDI$. .BZFS$ 1BJIB, -BTTNBOO) 8FOJOHFS8 4IFFUQSFQBSBUJPOTFYQPTFUIFEFSNBM OFSWFQMFYVTPGIVNBOTLJOBOESFOEFSUIFEFSNBMOFSWF FOEPSHBOBDDFTTJCMFUPFYUFOTJWFBOBMZTJT+*OWFTU%FSNB UPMm 5BJSB, /BSJTBXB: /BLBGVTB+ .JTBHP/ 5BOBLB5 4QBUJBM SFMBUJPOTIJQ CFUXFFO .FSLFM DFMMT BOE -BOHFSIBOT DFMMTJOIVNBOIBJSGPMMJDMFT+%FSN4DJm
8I\PWTWOQMLM[VM]ZWMVLWSZQVMV;a[\MU[ LMZ0I]\ .BUUIJBT(PFCFMFS
&JOMFJUVOH
%JF"LUFVSFEFTOFVSPFOEPLSJOFO4ZTUFNTEFS)BVU
#FEJOHUEVSDIJISF-PLBMJTBUJPOBOEFS(SFO[F[XJ TDIFO"VFOVOE*OOFOXFMUJTUEJF)BVUFJOFS7JFM [BIMWPO*OGPSNBUJPOFOVOE3FJ[FOBVTHFTFU[U%JF TFTJOEÅVFSTUWJFMGÅMUJHVOEVNGBTTFOQIZTJLBMJTDIF 3FJ[FXJF8ÅSNFVOE674USBIMVOH NFDIBOJTDIF &OFSHJF 'FVDIUJHLFJUTÅOEFSVOHFO DIFNJTDIF 'BL UPSFO XJF Q)4DIXBOLVOHFO VOE 6NXFMUTVCTUBO [FOVOETDIMJFMJDICJPMPHJTDIF"HFO[JFOXJF[VN #FJTQJFM NJLSPCJFMMF 1BUIPHFOF ;VS 8BISVOH EFS )PNÕPTUBTF VOE EBNJU EFS *OUFHSJUÅU EFT (FTBNU PSHBOJTNVT NVTT TJDI EJF )BVU NJU EJFTFO OJDIU OVSQIZTJPMPHJTDIFO3FJ[FOBVTFJOBOEFSTFU[FO;VS #FXÅMUJHVOHEJFTFS"VGHBCFOFSTDIFJOUEJF#JMEVOH FJOFS MFEJHMJDI QIZTJLBMJTDIFO #BSSJFSF VO[VSFJ DIFOE 7JFMNFIS JTU FT BVDI OPUXFOEJH 3FJ[F EFS 6NXFMU[VSF[JQJFSFOVOE[VWFSBSCFJUFO4PNVTT FSLBOOUVOEFOUTDIJFEFOXFSEFO PCFJO3FJ[MFEJH MJDI FJO JSSFMFWBOUFT )JOUFSHSVOESBVTDIFO EBSTUFMMU PEFS BCFS FJOF HF[JFMUF 3FBLUJPO EFT 0SHBOJTNVT FSGPSEFSU ;VS #FXÅMUJHVOH EJFTFS LPNQMFYFO "VG HBCFO IÅMU EFS 0SHBOJTNVT WFSTDIJFEFOF 4ZTUFNF WPS)JFS[V[ÅIMFOEBTBEBQUJWFVOEEBTBOHFCPSFOF JOOBUF *NNVOTZTUFN XFMDIFTCFJTQJFMTXFJTFÛCFS EBT 5-34ZTUFN CFTUJNNUF .JLSPPSHBOJTNFO VOE DIFNJTDIF4VCTUBO[FOFSLFOOU EBT1JHNFOUTZTUFN XFMDIFT BVG 673FJ[F SFBHJFSU EBT /FSWFOTZTUFN VOETDIMJFMJDIEBTFOEPLSJOPMPHJTDIF4ZTUFN%JF TF WFSTDIJFEFOFO 4ZTUFNF LPNNVOJ[JFSFO JO WJFM GÅMUJHFS8FJTFNJUFJOBOEFS OJDIUOVSJOOFSIBMCEFS )BVU TPOEFSOBVDINJUBOEFSFO0SHBOTZTUFNFO *O EFO MFU[UFO [XFJ +BIS[FIOUFO JTU [VOFINFOE EJF#FEFVUVOHEFS)BVUBMTFOEPLSJOBLUJWFT0SHBO IFSBVTHFBSCFJUFUXPSEFO*N)JOCMJDLBVGEJFFOHF 7FSLOÛQGVOHNJUEFN/FSWFOTZTUFNXVSEFEFS#F HSJĒEFTOFVSPFOEPLSJOFO4ZTUFNTEFS)BVUHFQSÅHU <>
%JF)BVUJTUJOOFSWJFSUEVSDIBĒFSFOUF TFOTPSJTDIF /FSWFO EFSFO&OEJHVOHFONJULPSQVTLVMÅSFO&MF NFOUFO EFO .FDIBOPSF[FQUPSFO XJF 1BDJOJ,ÕS QFSDIFO .FJTTOFS,ÕSQFSDIFOPEFS3VēOJ,ÕSQFS DIFOVOEBOEFSFOWFSCVOEFOTJOEPEFSGSFJFOEFO %JFTFOTPSJTDIFO/FSWFOEFS)BVUOFINFO#FSÛI SVOHFJOTDIMJFMJDI7JCSBUJPOVOE%SVDL 4DINFS[ VOE 5FNQFSBUVS XBIS VOE WFSNJUUFMO +VDLSFJ[ &T IBOEFMUTJDIIJFSCFJVNNZFMJOJTJFSUF"'BTFSO ʃ PEFSʅ5ZQ VOEOJDIUNZFMJOJTJFSUF$'BTFSO/FCFO EFO LMBTTJTDIFO /FVSPUSBOTNJUUFSO FOUIBMUFO EJF TFOTPSJTDIFO /FSWFO BVDI /FVSPQFQUJEF EJF OBDI %FQPMBSJTBUJPO WPO /FSWFOFOEJHVOHFO GSFJHFTFU[U XFSEFO LÕOOFO VOE VOUFS BOEFSFN BVDI NJU &OU [ÛOEVOHTWPSHÅOHFOJOUFSGFSJFSFO%JFTFOTPSJTDIFO /FSWFOFOEFOOJDIUJOEFS%FSNJT TPOEFSOSFJDIFO IJOBVG CJT JO EJF &QJEFSNJT &T CFTUFIFO TPNJU EJF TUSVLUVSFMMFO 7PSBVTTFU[VOHFO FJOFS *OUFSBLUJPO [XJTDIFO/FSWFOTZTUFNVOE;FMMLPNQPOFOUFOEFS %FSNJTVOE&QJEFSNJT<> ;FMMFO EFS )BVU TJOE ;JFMPSHBO VOE 2VFMMF GÛS FJOFHSPF"O[BIMWPO)PSNPOFOVOE/FVSPUSBOT NJUUFSO;FMMFO EJF)PSNPOFVOE/FVSPUSBOTNJUUFS QSPEV[JFSFOCF[JFIVOHTXFJTF3F[FQUPSFOGÛSTPMDIF BVGXFJTFO TJOEVOUFSBOEFSFN,FSBUJOP[ZUFO -BO HFSIBOT;FMMFO .FSLFM;FMMFO &OEPUIFM[FMMFOVOE 'JCSPCMBTUFO *O JISFS (FTBNUIFJU LPOTUJUVJFSFO TJF EBT FOEPLSJOF 4ZTUFN EFS )BVU EFN EBT FYPLSJ OF 4ZTUFN XFMDIFT FLLSJOF VOE BQPLSJOF %SÛTFO TPXJF EJF 5BMHESÛTFO VNGBTTU HFHFOÛCFSHFTUFMMU XJSE 7FSFJOGBDIFOE VOUFSTDIFJEFU NBO FJOF FQJ EFSNBMF FOEPLSJOF &JOIFJU VOE FJOF EFSNBMF FO EPLSJOF &JOIFJU EJF EVSDI EJF #BTBMNFNCSBO HF USFOOU TJOE "CC "VUPOPNFT VOE TFOTPSJTDIFT /FSWFOTZTUFN JOUFSBHJFSFO NJU EJFTFO FOEPLSJOFO &JOIFJUFO#FNFSLFOTXFSUJTU EBTTEBTTFOTPSJTDIF /FSWFOTZTUFN OJDIU OVS BĒFSFOU 4JHOBMF ÛCFSUSÅHU TPOEFSOBVDIHFHFOMÅVêH BOUJESPN BVGEJF)BVU LPNQBSUJNFOUFXJSLFOLBOO%JFTFTHFTDIJFIUÛCFS
8I\PWTWOQMLM[VM]ZWMVLWSZQVMV;a[\MU[LMZ0I]\
"CC 0SHBOJTBUJPOEFT LVUBOFOOFVSPFOEPLSJOFO 4ZTUFNT6OUFSTVDIVOHFO EFSMFU[UFO+BISFCFMFHFO EJF#FEFVUVOHEFS)BVU BMTFOEPLSJOBLUJWFT0SHBO ;FMMVMÊSF,PNQPOFOUFO JO%FSNJTVOE&QJEFSNJT LPNNVOJ[JFSFONVMUJEJSFL UJPOBMNJUEFN/FSWFOTZT UFN*N)JOCMJDLBVGEJF FOHF7FSLOàQGVOHCFJEFS 4ZTUFNFXVSEFEFS#FHSJõ EFTOFVSPFOEPLSJOFO4ZT UFNTEFS)BVUHFQSÊHU<>
!!
" "
EFO"YPOSFëFY EFS[VS'SFJTFU[VOHWPO/FVSPQFQ UJEFO JO %FSNJT VOEPEFS &QJEFSNJT GÛISFO LBOO )VNPSBMF 4JHOBMF XFSEFO BVUPLSJO PEFS QBSBLSJO JOOFSIBMCCF[JFIVOHTXFJTF[XJTDIFOEFOCFJEFOFO EPLSJOFO&JOIFJUFOEFS)BVUBVTHFUBVTDIU¾CFSEBT (FGÅTZTUFN XFSEFO JN VSTQSÛOHMJDIFO 4JOOF FO EPLSJOF 4JHOBMF BVDI WPO BOEFSFO 0SHBOTZTUFNFO FNQGBOHFOCF[JFIVOHTXFJTFBOTPMDIFFOUTBOEU
1BUIPQIZTJPMPHJFEFTOFVSPFOEPLSJOFO4ZTUFNTEFS)BVU "YPOSFnFYVOEOFVSPHFOF&OU[àOEVOH %JF#FEFVUVOHEFS)BVUJOOFSWBUJPOGÛSQBUIPQIZ TJPMPHJTDIF7PSHÅOHFEFT)BVUPSHBOTXVSEFCFSFJUT [V "OGBOH EFT WPSJHFO +BISIVOEFSUT FSLBOOU 4P CFPCBDIUFUF #SVDF TDIPO EBTT EJF UPQJTDIF "QQMJLBUJPO WPO *SSJUBO[JFO BVG EJF ,POKVOLUJWFO CF[JFIVOHTXFJTFEJF)BVUWPO,BU[FOVOE,BOJO DIFO OVS EBOO [V 3ÕUVOH ¾CFSXÅSNVOH VOE 4DIXFMMVOH GÛISU XFOO FJOF JOUBLUF TFOTPSJTDIF *OOFSWBUJPOWPSIBOEFOJTU<>&SQPTUVMJFSUF EBTT TFOTPSJTDIF/FSWFOOJDIUOVSOBDI[FOUSBM BMTPPS UIPESPN 4JHOBMF ÛCFSNJUUFMO TPOEFSO EBTT BVDI JO (FHFOSJDIUVOH BOUJESPN 4JHOBMF ÛCFSUSBHFO XFSEFO EJFBVGEBT(FXFCF [VN#FJTQJFMEJF#MVU HFGÅF FJOXJSLFO %JFTFS "YPOSFëFY WFSNJUUFMU EBOO 3ÕUVOH VOE FSIÕIUF ,BQJMMBSQFSNFBCJMJUÅU JOEFS)BVU ëBSFBOEXIFBM 4FJUEFOFS+BISFO EFTMFU[UFO+BISIVOEFSUTHFMBOHFT EJFNPMFLVMBSFO (SVOEMBHFO EJFTFS 7PSHÅOHF [V FSNJUUFMO +BOTDÓ
#$%&'
QSÅHUF EFO #FHSJĒ EFS OFVSPHFOFO &OU[ÛOEVOH &S LPOOUF OBDIXFJTFO EBTT FMFLUSJTDIF 4UJNVMBUJ PO TFOTPSJTDIFS /FSWFO PEFS EJF 4UJNVMBUJPO WPO /FSWFO NJU DIFNJTDIFO *SSJUBO[JFO FJOF &OU[ÛO EVOHTSFBLUJPO IFSWPSSVGFO LÕOOFO &JO WPO JIN WFSXFOEFUFT*SSJUBOTXBS$BQTBJDJO EBTJOEFS1MB [FOUBXBOEVOEEFO4DIFJEFXÅOEFOWPO$IJMJWPS [VêOEFOJTU
$BQTBJDJO $BQTBJDJOGÛISU[VS'SFJTFU[VOHWPO/FVSPQFQUJEFO BVT/FSWFOFOEJHVOHFO/FVSPQFQUJEFXJF[VN#FJ TQJFM4VCTUBO[1PEFSDBMDJUPOJOHFOFSFMBUFEQFQUJEF $(31 XJSLFOTPEBOOBVGJISF;JFM[FMMFOFJO [VN #FJTQJFM .BTU[FMMFO -ZNQIP[ZUFO PEFS &OEPUIFM [FMMFO ,ÛS[MJDI XVSEF EFS 3F[FQUPS GÛS $BQTBJDJO FOUEFDLU EFS 5317 USBOTJFOU SFDFQUPS DIBOOFM 7 &TIBOEFMUTJDIIJFSCFJVNFJOFOOJDIUTFMFLUJ WFO,BUJPOFOLBOBM EFSBVFSEVSDI$BQTBJDJOBVDI EVSDI )JU[F ÛCFS $ 1SPUPOFO Q) VOE FOEPHFOF $BOOBCJOPJEF "OBOEBNJEF BLUJWJFSU XFSEFOLBOO<>%FS$BQTBJDJOSF[FQUPSJTUBVGTFO TPSJTDIFO /FSWFO BO[VUSFĒFO XJSE BCFS BVDI WPO BOEFSFO ;FMMLPNQPOFOUFO EFS )BVU XJF ,FSBUJOP [ZUFO .BTU[FMMFOVOE(FGÅFOFYQSJNJFSU,PNNU OVO$BQTBJDJONJUEFS)BVUJO,POUBLU TPXFSEFO TFOTPSJTDIF/FSWFOFOEJHVOHFOWPO/FVSPQFQUJEFO EFQMFUJFSU -FU[UFSF GÛISFO EBOO [VN #FJTQJFM [VS 3ÕUVOHVOE4DIXFMMVOHVOEFOU[ÛOEMJDIFO"LUJWJF SVOHEFSNBMFS&OEPUIFM[FMMFO
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
/FVSPQFQUJEF /FVSPQFQUJEF XJFTJF[VN#FJTQJFMOBDI$BQTBJDJ OFJOXJSLVOH GSFJHFTFU[U XFSEFO TJOE FJOF IFUFSP HFOF(SVQQFWPO1FQUJEFO WPOEFOFOCJTMBOHFUXB JEFOUJê[JFSU XVSEFO 4JF XFJTFO CJT NBYJNBM "NJOPTÅVSFO BVG VOE XFSEFO WPO TFOTPSJTDIFO /FSWFOFOEJHVOHFO $VOE"ʅ'BTFSO
JOHFSJOHF SFN.BFBVDIWPOBVUPOPNFO/FSWFO GSFJHFTFU[U /FVSPQFQUJEF XFSEFO EBSÛCFS IJOBVT BVDI WPO NBODIFO SFTJEFOUFO ;FMMFO EFS )BVU TZOUIFUJTJFSU [VN#FJTQJFM-BOHFSIBOT;FMMFOVOE.BTU[FMMFO4JF CJOEFOBO(1SPUFJOHFLPQQFMUF5SBOTNFNCSBO %PNÅOSF[FQUPSFO EJF WPO WJFMFO ;FMMFO EFS )BVU FYQSJNJFSU XFSEFO ;V EFO /FVSPQFQUJEFO [ÅIMFO VOUFSBOEFSFN4VCTUBO[1 EJF/FVSPLJOJOF"VOE # $(31VOE7*14VCTUBO[1VOEEJF/FVSPLJOJOF "VOE#CJOEFOBOHFNFJOTBNF3F[FQUPSFO XPCFJ /,3EFSXJDIUJHTUF3F[FQUPSGÛS4VCTUBO[1JTU ;VEFOCFTUVOUFSTVDIUFO/FVSPQFQUJEFO[ÅIMUEJF EVSDI WPO &VMFS VOE (BEEVN CFTDISJFCFOF 4VCTUBO[ 1 XFMDIF FJOF -ÅOHF WPO "NJOPTÅVSFO BVGXFJTU&TMÕTUEJFLMBTTJTDIFXIFBMBOEëBSF3FBL UJPOBVT EBTIFJUFTFSIÕIUEJF,BQJMMBSQFSNFBCJMJUÅU VOEGÛISU[VS(FGÅEJMBUBUJPO%BOFCFOXJSLUFTJN (FHFOTBU[ [V BOEFSFO /FVSPQFQUJEFO EJSFLU QSPJO ëBNNBUPSJTDI JO EFN FT VOUFS BOEFSFN [VS &OEP UIFM[FMMBLUJWJFSVOHNJU)FSBVGSFHVMBUJPOFOEPUIFMJBMFS "EIÅTJPOTNPMFLÛMF XJF[VN#FJTQJFM7$". GÛISU <>"VDIJOLPNQMFYFSFO*OWJWP&OU[ÛOEVOHTNP EFMMFO XJSLU 4VCTUBO[ 1 FOU[ÛOEVOHTWFSTUÅSLFOE TP [VN #FJTQJFM CFJN BMMFSHJTDIFO ,POUBLUFL[FN "Q QMJ[JFSU NBO FJOFS .BVT WPS 4FOTJCJMJTJFSVOH NJU FJ OFN PCMJHBUFO ,POUBLUBMMFSHFO 4VCTUBO[ 1 TP [FJHU TJDI JO EFS &MJ[JUBUJPOTQIBTF FJOF WFSTUÅSLUF "VTMÕT CBSLFJUEFT,POUBLUFL[FNT<>%JFTF&ĒFLUFXFSEFO ÛCFS EFO 4VCTUBO[13F[FQUPS /,3 WFSNJUUFMU 8JSE FJOF ,POUBLUBMMFSHJF JO .ÅVTFO EJF EFê[JFOU GÛSEFO/,33F[FQUPSTJOE BVTHFMÕTU TP[FJHUTJDI FJOFEFVUMJDITDIXÅDIFSF"VTMÕTCBSLFJUEFS,POUBLU BMMFSHJF BMT JO .ÅVTFO EJF FJOF OPSNBMF &YQSFTTJPO EJFTFT3F[FQUPSTBVGXFJTFO<> *OUFSFTTBOUFSXFJTF GÛISU EJF QIBSNBLPMPHJTDIF #MPDLBEFFJOFTBOEFSFO3F[FQUPST /,3 JN,PO UBLUBMMFSHJFNPEFMMOJDIU[VS"CTDIXÅDIVOH TPOEFSO [VS 7FSTUÅSLVOH EFS &OU[ÛOEVOHTSFBLUJPO %JF "V UPSFO QPTUVMJFSFO EBT GPMHFOEF .PEFMM <> &JO 4UJ NVMVT CFJTQJFMTXFJTF FJO ,POUBLUBMMFSHFO GÛISU [VS 'SFJTFU[VOHWPO4VCTUBO[1 EJFTFTCJOEFUEBOOHBO[ ÛCFSXJFHFOEBOEFO/,3VOEXJSLUEBSÛCFSQSP JOëBNNBUPSJTDI FTLPNNU[VS1MBTNBFYUSBWBTBUJPO [VS )FSBVGSFHVMBUJPO WPO "EIÅTJPOTNPMFLÛMFO VOE QSPJOëBNNBUPSJTDIFO ;ZUPLJOFO TPXJF [VS 7FS
TUÅSLVOH EFS "VTSFJGVOH WPO EFOESJUJTDIFO ;FMMFO EBEVSDI XJSE EJF BMMFSHJTDIF &OU[ÛOEVOH WPSBOHF USJFCFO &T LPNNU BCFS BVDI [VS 'SFJTFU[VOH WPO /FVSPLJOJO" XFMDIFTQSJNÅSBOEFO/FVSPQFQUJESF [FQUPS/,3CJOEFU¾CFSCJTMBOHOJDIUWFSTUBOEFOF .FDIBOJTNFOXFSEFOÛCFSEJFTFO3F[FQUPSJNNVO TVQQSFTTJWF8JSLVOHFOWFSNJUUFMU EJFEJFBMMFSHJTDIF 3FBLUJPOIFSVOUFSSFHVMJFSFO &JOFXFJUFSF,POUSPMMNÕHMJDILFJUGÛSEJF'VOLUJ POEFS/FVSPQFQUJEFTUFMMFO/FVSPQFQUJEEFHSBEJF SFOEF&O[ZNFEBS<>)JFSTJOEJOFSTUFS-JOJFEJF OFVUSBMF&OEPQFQUJEBTF /&1
$% VOE"$&[V OFOOFO EJF JO EFS )BVU VOUFS BOEFSFN WPO ,FSB UJOP[ZUFO VOE &OEPUIFM[FMMFO FYQSJNJFSU XFSEFO /&1VOE"$&EFHSBEJFSFO/FVSPQFQUJEFXJF4VC TUBO[1VOELÕOOFOTPNJUEFSFO8JSLVOHUFSNJOJF SFO %FSBSUJHF 8JSLVOHFO MBTTFO TJDI JN NVSJOFO ,POUBLUBMMFSHJFNPEFMMCFTUÅUJHFO%JF"VTMÕTCBSLFJU FJOFS ,POUBLUBMMFSHJF NJU FJOFN PCMJHBUFO ,POUBL UBMMFSHFO JTU JO .ÅVTFO EJF EFê[JFOU GÛS OFVUSBMF &OEPQFQUJEBTFTJOE EFVUMJDIWFSTUÅSLU<> $(31 FJO [XFJUFT HVU VOUFSTVDIUFT /FVSPQFQ UJE FOUTUFIU EVSDI BMUFSOBUJWFT TQMJDJOH EFS N3/" EFT $BMDJUPOJOHFOT VOE XFJTU FJOF -ÅOHF WPO "NJOPTÅVSFOBVG$(31JTUEBTWFSCSFJUFUTUF/FV SPQFQUJE EFS )BVU VOE JTU IÅVêH DPMPLBMJTJFSU NJU 4VCTUBO[1&TCJOEFUBOFJOFO5SBOTNFNCSBOEP NÅOSF[FQUPS EFS EVSDI EFODBMDJUPOJOSFDFQUPSMJLF SFDFQUPSVOEFJONPEJê[JFSFOEFT1SPUFJO 3".1 HFCJMEFU XJSE <> "VDI $(31 NPEVMJFSU &OU[ÛO EVOHTSFBLUJPOFO BCFS JO BOEFSFS 8FJTF BMT 4VC TUBO[ 1 $(31 GÛISU [VS 7BTPEJMBUJPO OJDIU BCFS [VSFSIÕIUFO,BQJMMBSQFSNFBCJMJUÅU&TXJSLUBOUJJO ëBNNBUPSJTDI JO EFN FT VOUFS BOEFSFN ;ZUPLJOF XJF*-IFSBVGSFHVMJFSUVOEQSPJOëBNNBUPSJTDIF ;ZUPLJOFXJF*-VOE*-IFSVOUFSSFHVMJFSU"VG -BOHFSIBOT;FMMFO IBU $(31 IJOTJDIUMJDI 1SPMJGF SBUJPOVOE"OUJHFOQSÅTFOUBUJPOFJOFOIFNNFOEFO &JOëVTT,FSBUJOP[ZUFOVOE&OEPUIFM[FMMQSPMJGFSB UJPOXFSEFOWFSTUÅSLU8JSEEFS&ĒFLUWPO$(31JO FJOFNLPNQMFYFO&OU[ÛOEVOHTNPEFMMXJFEFSNV SJOFO,POUBLUBMMFSHJFVOUFSTVDIU TP[FJHUTJDI EBTT EJF"QQMJLBUJPOWPO$(31WPSEFS4FOTJCJMJTJFSVOH NJU FJOFN PCMJHBUFO ,POUBLUBMMFSHFO EJF "VTMÕT CBSLFJU EFS ,POUBLUBMMFSHJF BCTDIXÅDIU <> %JFTFS &ĒFLULBOOEVSDI"QQMJLBUJPOFJOFT$(31"OUBHP OJTUFOBVGHFIPCFOXFSEFO &JOF XFJUFSF 3PMMF EJFTFT /FVSPQFQUJET XJSE FS LFOOCBS XFOO NBO $(31 JN ,POUFYU EFS 67 &YQPTJUJPO VOUFSTVDIU 67&YQPTJUJPO GÛISU [VS 4VQQSFTTJPO EFT *NNVOTZTUFNT /FVFSF 6OUFSTV DIVOHFOCFMFHFO EBTT67#FTUSBIMVOHEFO$(31 (FIBMUTFOTPSJTDIFS/FSWFOJOEFS&QJEFSNJTFSIÕIU
8I\PWTWOQMLM[VM]ZWMVLWSZQVMV;a[\MU[LMZ0I]\
<> 8JSE JO 67WPSCFTUSBIMUFO .ÅVTFO FJOF ,PO UBLUTFOTJCJMJTJFSVOH WPSHFOPNNFO VOE BOTDIMJF FOEFJOF,POUBLUBMMFSHJFBVTHFMÕTU TPJTUEFS(SBE EFS3FBLUJPOJOEJFTFO5JFSFOHFHFOÛCFSOJDIUCF TUSBIMUFO 5JFSFO BCHFTDIXÅDIU 8JSE 67CFTUSBIM UFO .ÅVTFO VONJUUFMCBS WPS EFS 4FOTJCJMJTJFSVOH FJO $(31"OUBHPOJTU JOUSBWFOÕT BQQMJ[JFSU TP JTU EFS JNNVOTVQQSJNJFSFOEF &ĒFLU IJOTJDIUMJDI EFS ,POUBLUTFOTJCJMJTJFSVOH BVGHFIPCFO %JFTF 7FS TVDIF EFVUFO EBSBVѧJO EBTT $(31 FJO XJDIUJHFS .PEVMBUPS WPO *NNVOBOUXPSUFO OBDI 67#F TUSBIMVOH JTU "MT NÕHMJDIF .FDIBOJTNFO EFS 67 BTTP[JJFSUFO *NNVOTVQQSFTTJPO XVSEFO JO FSTUFS -JOJFFJOF$(31WFSNJUUFMUF3FEVLUJPOEFS"O[BIM EFS -BOHFSIBOT[FMMFO FJOF )FNNVOH EFS -BOHFS IBOT;FMM1SPMJGFSBUJPO VOE FJOF CFFJOUSÅDIUJHUF "OUJHFOQSÅTFOUBUJPO WFSNVUFU *O VONJUUFMCBSFS /BDICBSTDIBѫ WPO -BOHFSIBOT;FMMFO êOEFO TJDI $(31QPTJUJWF/FSWFOFOEJHVOHFO TPEBTTEJFBOB UPNJTDIFO 7PSBVTTFU[VOHFO GÛS TPMDIF *OUFSBLUJ POFO HFHFCFO TJOE <> &T HJCU XFJUFSIJO )JOXFJTF EBGÛS EBTTEJF$(31WFSNJUUFMUF*NNVOTVQQSFTTJ POEFS.JUXJSLVOHWPO5/'ʂVOEWPO.BTU[FMMFO CFEBSG 4DIMJFMJDI JTU $(31 FJO *OEVLUPS EFT JN NVOTVQQSJNJFSFOEFO;ZUPLJOT*- EFTTFO3PMMF TJDIBVDIJOWJWPJNNVSJOFO,POUBLUBMMFSHJFNPEFMM CFMFHFOMÅTTU$(31GÛISU[VS4VQQSFTTJPOEFS"VT MÕTCBSLFJU FJOFS ,POUBLUBMMFSHJF %JF HMFJDI[FJUJHF (BCF FJOFT *-OFVUSBMJTJFSFOEFO "OUJLÕSQFST LBOOEFO4VQQSFTTJPOTFĒFLUCMPDLJFSFO
1SPUFJOBTFBLUJWJFSUF3F[FQUPSFO 1"3
4FOTPSJTDIF/FSWFOUSBHFO3F[FQUPSFO EJFWPO1SP UFBTFO BLUJWJFSU XFSEFO LÕOOFO &JO #FJTQJFM IJFS GÛS JTU EFS QSPUFJOBTFBDUJWBUFE SFDFQUPS 1"3
FJO 5SBOTNFNCSBOEPNÅO3F[FQUPS EFS EVSDI .BTU[FMMUSZQUBTF BLUJWJFSU XJSE <> *O EFS 'PM HF LPNNU FT [VS 'SFJTFU[VOH WPO 4VCTUBO[ 1 VOE $(31 BVT EFO /FSWFOFOEJHVOHFO XFMDIF EBOO [V 7BTPEJMBUJPO VOE 1MBTNBFYUSBWBTBUJPO GÛISFO 4VCTUBO[1TUJNVMJFSUEBSÛCFSIJOBVTEJF.BTU[FMM EFHSBOVMBUJPO BVDI EJSFLU "OEFSFSTFJUT EFHSBEJFSU 5SZQUBTF$(31 XFMDIFTTFMCTUEVSDI)FNNVOHEFS OFVUSBMFO &OEPQFQUJEBTF EJF 4VCTUBO[ 18JSLVOH WFSTUÅSLU ¾CFSQSÛѫ NBO EJF 3PMMF EFS 1"3BC IÅOHJHFO/FVSPQFQUJESFHVMBUJPOJNNVSJOFO,PO UBLUBMMFSHJFNPEFMM TP FSHJCU TJDI EBT GPMHFOEF #JME <>,OPDLPVU.ÅVTF EJFEFê[JFOUGÛS1"3TJOE [FJHFOJN7FSHMFJDI[VEFO8JMEUZQUJFSFOFJOFEFVU MJDIWFSNJOEFSUF"VTMÕTCBSLFJUEFT,POUBLUFL[FNT "MMFSEJOHTMÅTTUTJDIEJFTFS6OUFSTDIJFEOJDIUBMMFJO
BVGEJF'SFJTFU[VOHWPO/FVSPQFQUJEFO[VSÛDLGÛI SFO"VDIBOEFSF.FDIBOJTNFO EJFVOUFSBOEFSFN EJF'SFJTFU[VOHWPO/04ZOUIBTFCFJOIBMUFO TDIFJ OFOFJOF3PMMF[VTQJFMFO
A.4) #FJ EFS LMBTTJTDIFO )ZQPUIBMBNVT)ZQPQIZTFO /FCFOOJFSFO"DITF EJF WPS BMMFN EVSDI TZTUFNJ TDIFO4USFTTBLUJWJFSUXJSE GÛISUJN)ZQPUIBMBNVT HFCJMEFUFT DPSUJDPUSPQJOSFMFBTJOH IPSNPOF $3) JOEFS)ZQPQIZTF[VS#JMEVOHWPO"$5) XFMDIFT JOEFS/FCFOOJFSF,PSUJTPMJOEV[JFSU,PSUJTPMTVQ QSJNJFSUJNXFJUFTUFO4JOOFEBT*NNVOTZTUFNVOE ÛCFSFJOFOOFHBUJWFOGFFECBDL.FDIBOJTNVT$3) VOE"$5)&JO[FOUSBMFT.PMFLÛMJOEJFTFS4JHOBM LFUUFJTUEBT1SPPQJPNFMBOPLPSUJO 10.$ %JFTFT L%B.PMFLÛM JTU EJF 7PSTUVGF FJOFS HBO[FO 3FJ IFXFJUFSFS/FVSPIPSNPOF%VSDI&JOXJSLVOHWPO 1SPIPSNPOLPOWFSUBTFOFOUTUFIFO"$5)VOEMJ QPUSPQFT)PSNPO -1) %VSDIXFJUFSF4QBMUVOHFO XJSEBVT"$5)ʂ.4)HFCJMEFU EBOFCFOFOUTUFIU DPSUJDPUSPQJOMJLFJOUFSNFEJBUFMPCFQFQUJEF $-*1 %JF)BVUWFSGÛHUÛCFSFJO¨RVJWBMFOU[VS)ZQP UIBMBNVT)ZQPQIZTFO/FCFOOJFSFOBDITF 4JF FY QSJNJFSU[BIMSFJDIF,PNQPOFOUFOEJFTFT4ZTUFNT TP VOUFSBOEFSFN$3) EFO3F[FQUPSGÛS$3) $3) 3 TPXJF TDIMJFMJDI EJF [FOUSBMF 7PSTUVGF 10.$ BVT EFS VOUFS BOEFSFN ʂ.4) IFSWPSHFIU <> /BIF[VBMMF;FMMFOEFS)BVUWFSGÛHFOÛCFS.$3 EFO XJDIUJHTUFO 3F[FQUPS GÛS ʂ.4) %JFTFS LBOO BVDI EVSDI FYPHFOF &JOëÛTTF [VN #FJTQJFM EVSDI 67&YQPTJUJPO IPDISFHVMJFSUXFSEFO%BTTUSFTTSF TQPOTF4ZTUFNEFS)BVUXJSLU ÅIOMJDIXJFEBT)Z QPUIBMBNVT)ZQPQIZTFO/FCFOOJFSFO4ZTUFN JN NVOTVQQSFTTJWCF[JFIVOHTXFJTFBOUJFOU[ÛOEMJDI %JFTF 8JSLVOH XJSE OJDIU [VMFU[U EVSDI FJOFO IFNNFOEFO &JOëVTT EFT .$34JHOBMXFHT BVG EJF QSPJOëBNNBUPSJTDIF /'ʋ#4JHOBMUSBOTEVLUJ POTLBTLBEFIFSWPSHFSVGFO EJFMFU[UFOEMJDI[VFJOFS WFSNJOEFSUFO &YQSFTTJPO WPO QSPJOëBNNBUPSJ TDIFO;ZUPLJOFO "EIÅTJPOTTUJNVMJFSFOEFOVOELP TUJNVMJFSFOEFO .PMFLÛMFO GÛISU %JF BOUJFOU[ÛOE MJDIF 8JSLVOH WPO ʂ.4) [FJHU TJDI CFJTQJFMIBѫ JO EFSNBMFO &OEPUIFM[FMMFO 4P IFNNU EJF 7PSCF IBOEMVOH WPO &OEPUIFMJFO NJU ʂ.4) EJF QSPJO ëBNNBUPSJTDIF "LUJWJFSVOH EJFTFS ;FMMFO EVSDI -JQPQPMZTBDDIBSJEF EJFOPSNBMXFJTFNJUFJOFS)FS BVGSFHVMBUJPOEFSFOEPUIFMJBMFO"EIÅTJPOTNPMFLÛMF &4FMFLUJO 7$". VOE *$". FJOIFSHFIU <> *O BOEFSFO ;FMMTZTUFNFO SFHVMJFSU ʂ.4) EJF &Y QSFTTJPO WPO ;ZUPLJOFO XJF *- *- VOE 5/'ʂ
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
IFSVOUFS VOE TVQQSJNJFSU EJF 4ZOUIFTF WPO $IF NPLJOFO VOE LPTUJNVMBUPSJTDIFO .PMFLÛMFO %BT BOUJFOU[ÛOEMJDIF;ZUPLJO*-XJSEEFNHFHFOÛCFS IFSBVGSFHVMJFSU "VG EJF 67JOEV[JFSUF "QPQUP TF XJSLU ʂ.4) IFNNFOE "VDI JO LPNQMFYFSFO *OWJWP&OU[ÛOEVOHTNPEFMMFO XJSLU ʂ.4) TVQ QSJNJFSFOE &JO #FJTQJFM IJFSGÛS JTU FJO .PEFMM EFS MFVLP[ZUPLMBTUJTDIFO7BTLVMJUJT EJFJN.BVTNPEFMM EVSDI XJFEFSIPMUF (BCF WPO -JQPQPMZTBDDIBSJEFO IFSWPSHFSVGFOXFSEFOLBOO TPEBTTTJDITDIMJFMJDI 1FUFDIJFO BVTCJMEFO %VSDI 7PSCFIBOEMVOH NJU ʂ .4)MÅTTUTJDIEJF"VTCJMEVOHQFUFDIJBMFS-ÅTJPOFO XFJUHFIFOEVOUFSESÛDLFO<>%JFBOUJFOU[ÛOEMJDIF 8JSLVOHWPOʂ.4)[FJHUTJDIBVDIJN,POUBLUBM MFSHJFNPEFMM8JSEVONJUUFMCBSWPS4FOTJCJMJTJFSVOH NJUFJOFNPCMJHBUFO,POUBLUBMMFSHFOʂ.4)BQQMJ [JFSU TP JTU EJF "VTMÕTCBSLFJU EFT ,POUBLUFL[FNT EFVUMJDI WFSNJOEFSU ʂ.4) [FJHU BMTP BVTHFTQSP DIFOF JNNVONPEVMBUPSJTDIF 8JSLVOHFO EJF TJDI NÕHMJDIFSXFJTFJO;VLVOѫBVDIUIFSBQFVUJTDIXFS EFOOVU[FOMBTTFOLÕOOFO<>
"VTCMJDL "O EFO XFOJHFO WPSHFTUFMMUFO #FJTQJFMFO NBH [V FSLFOOFO TFJO EBTT OFVSPFOEPLSJOF 4JHOBMTZTUF NFWPOHSPFS#FEFVUVOHGÛSEJF3FHVMBUJPO[BIM SFJDIFS QIZTJPMPHJTDIFS VOE QBUIPQIZTJPMPHJTDIFS 1SP[FTTFTJOE EJFJOWJFMGÅMUJHFS8FJTFNJUBOEFSFO 4JHOBMTZTUFNFO JOOFSIBMC VOE BVFSIBMC EFS )BVU LPNNVOJ[JFSFO%JF#FEFVUVOHEFTOFVSPFOEPLSJ OFO 4ZTUFNT EFS )BVU JTU WFSNVUMJDI HSÕFS BMT FT CJTMBOHXBISHFOPNNFOXJSE&TXFSEFOJO;VLVOѫ TJDIFSMJDI ѮFSBQJFLPO[FQUF [V FSXBSUFO TFJO EJF NJU TPMDIFO XJF EFO WPSHFTUFMMUFO 3FHVMBUJPOTNF DIBOJTNFOJOUFSGFSJFSFO
-JUFSBUVS "TBIJOB" )PTPJ+ #FJTTFSU4 4USBUJHPT" (SBOTUFJO3% *OIJCJUJPOPGUIFJOEVDUJPOPGEFMBZFEUZQFBOEDPO UBDU IZQFSTFOTJUJWJUZ CZ DBMDJUPOJO HFOFSFMBUFE QFQUJEF + *NNVOPMm #BMVL1 /FVSPHFOJDJOëBNNBUJPOPGTLJOBOEBJS XBZT+*OWFTU%FSNBUPM4ZNQ1SPDm #ÕIN . -VHFS 5" "MQIB.FMBOP[ZUFO TUJNVMJF SFOEFT)PSNPO4FJOFBLUVFMMF#FEFVUVOHGÛSEJF%FSNB UPMPHJF)BVUBS[Um $PSUSJHIU%/ 4[BMMBTJ" #JPDIFNJDBMQIBSNBDPMPHZ PGUIFWBOJMMPJESFDFQUPS5317"OVQEBUF&VS+#JPDIFN m )PTPJ+ .VSQIZ(' &HBO$- -FSOFS&" (SBCCF4 "TB IJOB" (SBOTUFJO3% 3FHVMBUJPOPG-BOHFSIBOTDFMM
GVODUJPOCZOFSWFTDPOUBJOJOHDBMDJUPOJOHFOFSFMBUFEQFQ UJEF/BUVSFm ,BMEFO%) 4DIPM[FO5 #S[PTLB5 -VHFS5" .FDI BOJTNTPGUIFBOUJJOëBNNBUPSZFĒFDUTPGBMQIB.4)3PMF PGUIFUSBOTDSJQUJPOGBDUPS/'LBQQB#BOEBEIFTJPONPM FDVMFFYQSFTTJPO"OO/:"DBE4DJm -FHBU'+ +BJBOJ-5 8PMG1 8BOH. -BOH3 "CSBIBN5 4PMPNPO"3 "SNTUSPOH$" (MBTT+% "OTFM+$ ѮF SPMFPGDBMDJUPOJOHFOFSFMBUFEQFQUJEFJODVUBOFPVTJNNV OPTVQQSFTTJPOJOEVDFECZSFQFBUFETVCJOëBNNBUPSZVMUSB WJPMFUJSSBEJBUJPOFYQPTVSF&YQ%FSNBUPMm .D-BUDIJF -. 'SBTFS /+ .BJO .+ 8JTF " #SPXO + ѮPNQTPO/ 4PMBSJ3 -FF.( 'PPSE4. 3".1T SFHVMBUFUIFUSBOTQPSUBOEMJHBOETQFDJêDJUZPGUIFDBMDJUP OJOSFDFQUPSMJLFSFDFQUPS/BUVSFm /JJ[FLJ) ,VSJNPUP* 4USFJMFJO+8 "TVCTUBODF1 BHPOJTUBDUTBTBOBEKVWBOUUPQSPNPUFIBQUFOTQFDJêDTLJO JNNVOJUZ+*OWFTU%FSNBUPMm 2VJOMBO,- 4POH*4 /BJL4. -FUSBO&- 0MFSVE+& #VO OFUU/8 "SNTUSPOH$" $BVHINBO48 "OTFM+$ 7$".FYQSFTTJPOPOIVNBOEFSNBMNJDSPWBTDVMBSFO EPUIFMJBM DFMMT JT EJSFDUMZ BOE TQFDJêDBMMZ VQSFHVMBUFE CZ TVCTUBODF1+*NNVOPMm 4DIPM[FO5& 4UFJOIPĒ. #POBDDPSTJ1 ,MFJO3 "NBEFTJ 4 (FQFUUJ1 -V# (FSBSE/1 0MFSVE+& -VHFS5" #VOOFUU /8 (SBEZ&' "SNTUSPOH$" "OTFM+$ /FVUSBMFO EPQFQUJEBTFUFSNJOBUFTTVCTUBODF1JOEVDFEJOëBNNBUJPO JOBMMFSHJDDPOUBDUEFSNBUJUJT+*NNVOPMm 4DIPM[FO5& 4UFJOIPĒ. 4JOESJMBSV" 4DIXBS[" #VO OFUU/8 -VHFS5" "SNTUSPOH$" "OTFM+$ $VUBO FPVTBMMFSHJDDPOUBDUEFSNBUJUJTSFTQPOTFTBSFEJNJOJTIFEJO NJDFEFêDJFOUJOOFVSPLJOJOSFDFQUPSTBOEBVHNFOUFECZ OFVSPLJOJOSFDFQUPSCMPDLBHF'"4&#+m 4DIPM[FO5& 4VOEFSLÕUUFS$ ,BMEFO%) #S[PTLB5 'BT USJDI . 'JTCFDL 5 "SNTUSPOH $" "OTFM +$ -VHFS 5" "MQIBNFMBOPDZUF TUJNVMBUJOH IPSNPOF QSFWFOUT MJQPQPMZTBDDIBSJEFJOEVDFE WBTDVMJUJT CZ EPXOSFHVMBUJOH FOEPUIFMJBMDFMMBEIFTJPONPMFDVMFFYQSFTTJPO&OEPDSJOPM m 4FFMJHFS4 %FSJBO$, 7FSHOPMMF/ #VOOFUU/8 /BXSPUI 3 4DINFM[. 7PO%FS8FJE1: #VEEFOLPUUF+ 4VOEFSLPU UFS $ .FU[F % "OESBEF(PSEPO 1 )BSNT & 7FTUXFCFS % -VHFS5" 4UFJOIPĒ. 1SPJOëBNNBUPSZSPMFPG QSPUFJOBTFBDUJWBUFESFDFQUPSJOIVNBOTBOENJDFEVSJOH DVUBOFPVTJOëBNNBUJPOJOWJWP'"4&#+m 4MPNJOTLJ " 8PSUTNBO + /FVSPFOEPDSJOPMPHZ PG UIFTLJO&OEPDSJOF3FWm 4MPNJOTLJ " 8PSUTNBO + -VHFS 5 1BVT 3 4PMPNPO 4 $PSUJDPUSPQJO SFMFBTJOH IPSNPOF BOE QSPPQJ PNFMBOPDPSUJO JOWPMWFNFOU JO UIF DVUBOFPVT SFTQPOTF UP TUSFTT1IZTJPM3FWm 4UFJOIPĒ . 4UÅOEFS 4 4FFMJHFS 4 "OTFM +$ 4DINFM[ . -VHFS 5 .PEFSO BTQFDUT PG DVUBOFPVT OFVSPHFOJD JOëBNNBUJPO"SDI%FSNBUPMm 4UFJOIPĒ. 7FSHOPMMF/ :PVOH4) 5PHOFUUP. "NBEFTJ 4 &OOFT )4 5SFWJTBOJ . )PMMFOCFSH .% 8BMMBDF +- $BVHIFZ() .JUDIFMM4& 8JMMJBNT-. (FQQFUUJ1 .BZFS &" #VOOFUU /8 "HPOJTUT PG QSPUFJOBTFBDUJWBUFE SFDFQUPS JOEVDF JOëBNNBUJPO CZ B OFVSPHFOJD NFDIB OJTN/BUVSF.FEm 4UFSOJOJ $ 0SHBOJ[BUJPO PG UIF QFSJQIFSBM OFSWPVT TZTUFNBVUPOPNJDBOETFOTPSZHBOHMJB+*OWFTU%FSNBUPM 4ZNQ1SPDm
8Pa[QWTWOQMLMZ<]VL*4aUXPWba\MV $POSBE)BVTFS
&JOGàISVOH %BT*NNVOTZTUFNEJFOUEFS#FLÅNQGVOHQBUIPHF OFS.JLSPPSHBOJTNFO XFMDIFFOUXFEFSFMJNJOJFSU [VN #FJTQJFM 4UBQIZMPLPLLFO PEFS XFOJHTUFOT BO XFJUFSFS "VTCSFJUVOH WFSIJOEFSU VOE [BIMFONÅJH FJOHFEÅNNUXFSEFO [VN#FJTQJFM5VCFSLFMCB[JMMFO PEFS )FSQFTWJSFO %FS 4ÅVHFSPSHBOJTNVT CFEJFOU TJDI[XFJFS"SUFOWPO*NNVOBOUXPSUFO VNEJFT[V FSSFJDIFO%JFFSTUFCF[FJDIOFUNBOBMTBOHFCPSFOF VOE EJF BOEFSF BMT BEBQUBUJWF *NNVOBOUXPSU 5 VOE#-ZNQIP[ZUFOHFIÕSFO[VNBEBQUBUJWFO*N NVOTZTUFN8FJMBCFSBOHFCPSFOFNJUFSXPSCFOFO .FDIBOJTNFO EFS *NNVOJUÅU [VTBNNFOBSCFJUFO NÛTTFO VNHFXJTTF&SSFHFSFSGPMHSFJDI[VCFLÅNQ GFO TPMMIJFSBVDILVS[BVGEJFBOHFCPSFOF*NNVOJ UÅUFJOHFHBOHFOXFSEFO
"OHFCPSFOFVOEBEBQUBUJWF*NNVOJUÊU %JF"OUJHFOSF[FQUPSFOEFSBOHFCPSFOFO*NNVOJUÅU TJOEQPMZTQF[JêTDI EBTIFJU TJFLÕOOFOWFSTDIJF EFOF 4USVLUVSFO WPO .JLSPPSHBOJTNFO Pѫ BVDI ÅIOMJDIF4USVLUVSFOWFSTDIJFEFOFS.JLSPCFOTQF[JFT CJOEFO4JFCJOEFOTUSVLUVSFMMF.PUJWF EJFCFJFVLB SZPUFO0SHBOJTNFOOJDIUWPSLPNNFO VOEXFSEFO EFTIBMC BMT t1BUIPHFO 1BUUFSO 3FDPHOJUJPO 3FDFQ UPSTi CF[FJDIOFU #FJTQJFMF GÛS [FMMTUÅOEJHF 3F[FQ UPSFO VNGBTTFO .BOOPTFSF[FQUPSFO BOEFSF -FL UJOÅIOMJDIF3F[FQUPSFOVOE4DBWFOHFS3F[FQUPSFO TPXJF EJF 5PMMMJLF3F[FQUPSFO BVG 1IBHP[ZUFO XJF .BLSPQIBHFO VOE (SBOVMP[ZUFO 4JF EJFOFO FOU XFEFS EFS *OUFSOBMJTJFSVOH EFS .JLSPPSHBOJTNFO 1IBHP[ZUPTF PEFS EFS "LUJWJFSVOH WPO .BLSP QIBHFOPEFSEFOESJUJTDIFO;FMMFO;VEFOMÕTMJDIFO 3F[FQUPSFO EFS BOHFCPSFOFO *NNVOJUÅU HFIÕSFO ,PNQMFNFOU EBT .BOOPTFCJOEFOEF -FLUJO EBT $SFBLUJWF 1SPUFJO VOE WJFMF QSPJOëBNNBUPSJTDIF ;ZUPLJOF 5/' *- $IFNPLJOF *OUFSGFSPOF *- *- *- 5('ʃ 4JFTJOEJOEFS,FJN%/4
LPEJFSU IBCFOBCFSEFTXFHFOFJOFCFTDISÅOLUF%J WFSTJUÅU HFSJOHFT 3FQFSUPJSF %FS 7PSUFJM JTU EBTT EJF3F[FQUPSFOOPSNBMFSXFJTFBVGBMMFO;FMMFOFJOFS -FVLP[ZUFOBSUFYQSJNJFSUXFSEFOVOEEBNJUJOHSP FS .FOHF VOE TDIOFMM [VS 7FSGÛHVOH TUFIFO ;V EFO [FMMVMÅSFO &MFNFOUFO HFIÕSFO .BLSPQIBHFO (SBOVMP[ZUFO EFOESJUJTDIF ;FMMFO VOE OBUÛSMJDIF ,JMMFS[FMMFO "VDI (FXFCF XJF &QJUIFMJFO IBCFO BOHFCPSFOF*NNVOGVOLUJPO&QJUIFMJFOTJOEQIZTJ TDIFVOECJPDIFNJTDIF#BSSJFSFOCJMEFOBCFSBVDI BOUJNJLSPCJFMMF 1FQUJEF XJF EJF %FGFOTJOF -JHBO EFO GÛS EJF t1BUIPHFO 1BUUFSO 3FDPHOJUJPO 3FDFQ UPSTi VNGBTTFO EPQQFMTUSÅOHJHF 3/" HFXJTTF 7J SFO
VONFUIZMJFSUF $Q(/VLMFPUJEF CBLUFSJFMMF %/4
-JQPQPMZTBDDIBSJE HSBNOFHBUJWF#BLUFSJFO
5SJBDZMMJQPQFQUJEF #BLUFSJFOVOE.ZLPCBLUFSJFO
-JQPUFJDIPOTÅVSFVOE1FQUJEPHMZLBOF ;FMMXBOECF TUBOEUFJMFHSBNQPTJUJWFS#BLUFSJFO &JOF HSPF "O[BIM WPO .JLSPPSHBOJTNFO XJSE WPNBOHFCPSFOFO*NNVOTZTUFNFMJNJOJFSU/VSHF XJTTF1BUIPHFOFFSGPSEFSOFJOF"OUXPSUEFTBEBQUBUJ WFO*NNVOTZTUFNT EBTIFJU5VOE#-ZNQIP[ZUFO [VJISFS,POUSPMMF*N(FHFOTBU[[VNBOHFCPSFOFO *NNVOTZTUFNTJOE3F[FQUPSTQF[JêUÅUVOE3F[FQUPS EJWFSTJUÅUEFTBEBQUBUJWFO*NNVOTZTUFNTIPDI HSP FT3F[FQUPSSFQFSUPJSF %JF"OUJHFOSF[FQUPSFOWPO 5VOE#;FMMFOXFSEFOEVSDITPNBUJTDIF3FLPNCJ OBUJPOWPO%/4&MFNFOUFOHFCJMEFUVOETJOELMPOBM WFSUFJMU %JFT IBU [VS 'PMHF EBTT EJF .FOHF BO 3F [FQUPSFOLMFJOJTUVOE;FMMFONJUFJOFNTQF[JêTDIFO 3F[FQUPSFJOFSFMBUJWOJFESJHF'SFRVFO[IBCFO EBGÛS BCFSEBT3F[FQUPSSFQFSUPJSFHSPVOEEJF4QF[JêUÅU IPDI JTU 6N FJOF .FOHF BO TQF[JêTDIFO 3F[FQUP SFO[VCJMEFO EJFHFOÛHFO EFOQBUIPHFOFO,FJN[V LPOUSPMMJFSFO FSGPMHUFJOF&YQBOTJPOEFS;FMMFONJU TQF[JêTDIFO3F[FQUPSFOEVSDI1SPMJGFSBUJPO LMPOB MF&YQBOTJPO VOE;FMMEJĒFSFO[JFSVOH%JFTIBU[VS 'PMHF EBTTEJFBEBQUBUJWF*NNVOBOUXPSUMBOHTBNFS JTUBMTEJFBOHFCPSFOF 4PCBMEEFSQBUIPHFOF,FJNLPOUSPMMJFSUJTU FSGPMHU FJOF7FSSJOHFSVOHEFS'SFRVFO[BOTQF[JêTDIFO;FM
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
MFO EBTIFJU3F[FQUPSFO
XFMDIFBCFSIÕIFSCMFJCU BMT WPS EFS #FHFHOVOH NJU EFN 1BUIPHFO LMPOBMF ,POUSBLUJPO %FS7PSUFJMJTU EBTTCFJFJOFS8JFEFS CFHFHOVOH NJU EFN 1BUIPHFO EJF .FOHF EFS 3F [FQUPSFOVOEEJF'SFRVFO[TDIOFMMFSFSIÕIUXFSEFO LBOO %JFT OFOOU NBO JNNVOPMPHJTDIFT (FEÅDIU OJT %FS /VU[FO EFS LMPOBMFO ,POUSBLUJPO OBDI ,POUSPMMF EFT QBUIPHFOFO &SSFHFS CFTUFIU JO EFS 7FSIJOEFSVOH WPO QPUFOUJFMMFS "VUPSFBLUJWJUÅU VOE 3BVNTDIBĒVOH GÛS LMPOBMF &YQBOTJPO WPO ;FMMFO HFHFOBOEFSF,FJNF %JF 5;FMMFO CFTJU[FO FJOFO [FMMTUÅOEJHFO "OUJ HFOSF[FQUPS XFMDIFSFJO'SFNEBOUJHFOOJDIUEJSFLU CJOEFOLBOO&SCJOEFU"OUJHFOGSBHNFOUF EBTIFJU 1FQUJEF
EJFBO)-".PMFLÛMFEFS,MBTTF*PEFS** HFCVOEFO TJOE )-".PMFLÛMF CJMEFO TPNJU FJOF XFJUFSF"OUJHFOSF[FQUPSLMBTTF4JFXFSEFO[XBSWPO EFS,FJNMJOJFO%/4LPEJFSU CFTJU[FOBCFSNVMUJQMF "MMFMFTPXPIMBVGEFN/JWFBVEFT*OEJWJEVVNTBMT BVDIBVGEFS1PQVMBUJPOTFCFOF XBTWFSNVUMJDI[VN ¾CFSMFCFOEFS4QF[JFTCFJHFUSBHFOIBU4PNJUCJOEFU EFS 5;FMM3F[FQUPS GSFNEF 1FQUJEF VOE FJHFOF &MFNFOUF )-",MBTTF* VOE **.PMFLÛMF 0G GFOCBS IBU TJDI EJFTFT 4ZTUFN EFS 'SFNEBOUJHFOFS LFOOVOH EVSDI 5-ZNQIP[ZUFO JO EFS &WPMVUJPO CFXÅISU%FS1SFJTEBGÛSJTUQPUFOUJFMMF4FMCTUSFBL UJWJUÅU EBEFS5-ZNQIP[ZUBOTJDIFJO4FMCTUQFQUJE OJDIUWPOFJOFN'SFNEQFQUJEVOUFSTDIFJEFOLBOO %JFTTPMMBCFSEVSDIEJF3FJGVOHJNѮZNVTVOEBO EFSF,POUSPMMNFDIBOJTNFOWFSIJOEFSUXFSEFO %JF #;FMMFO CFTJU[FO EBHFHFO FJOFO "OUJHFOSF [FQUPS EFSGSFJFT"OUJHFOEJSFLUCJOEFOLBOO*OFJ OFSGSÛIFO"LUJWJFSVOHTQIBTFJTUFSBOEFS;FMMPCFS ëÅDIFMPLBMJTJFSU TQÅUFSXJSEFSEBOOTF[FSOJFSU'ÛS EJF#;FMM"LUJWJFSVOHVOEJISF%JĒFSFO[JFSVOHJO "OUJLÕSQFSTF[FSOJFSFOEF#;FMMFOHFOÛHU"OUJHFO BMMFJOF BCFS OJDIU %JF #;FMMF CFOÕUJHU EBGÛS 5 ;FMMFO-ÕTMJDIF"OUJHFOSF[FQUPSFOHFMBOHFOJOEJF NFJTUFOLÕSQFSJOOFSO,PNQBSUJNFOUF&JOFHFXJT TF#;FMM3F[FQUPSFO,MBTTF *H" XJSEBVDIEVSDI &QJUIFMJFO BO ÅVFSF 0CFSëÅDIFOLPNQBSUJNFOUF EFO%BSNUSBOTQPSUJFSU"VDIEJF#;FMMFOLÕOOFO BOTJDIFJO'SFNEBOUJHFOOJDIUWPOFJOFN&JHFOBO UJHFOVOUFSTDIFJEFOVOEFTCFTUFIFO.FDIBOJTNFO EJFFJOF"VUPSFBLUJWJUÅUWFSIJOEFSOTPMMFO 5;FMMFO FSLFOOFO 1SPUFJOGSBHNFOUF WPO QBUIP HFOFO,FJNFOBVG,MBTTF*VOE**)-".PMFLÛMFO "MMFLFSOIBMUJHFO;FMMFOFYQSJNJFSFOBOEFS0CFS ëÅDIF)-",MBTTF*.PMFLÛMF%BHFHFOUSBHFOOVS HFXJTTF ;FMMUZQFO ,MBTTF ** .PMFLÛMF &T TJOE EJFT #;FMMFO WJFMF.BLSPQIBHFOVOEEFOESJUJTDIF;FM MFO %FOESJUJTDIF ;FMMFO HFIÕSFO FJHFOUMJDI [VN BOHFCPSFOFO*NNVOTZTUFN TQJFMFOBCFSFJOFLSJUJ
TDIF3PMMFCFJEFS*OJUJJFSVOHEFSBEBQUJWFO*NNV OBOUXPSU 4JF CFêOEFO TJDI JO EFO NFJTUFO OJDIU MZNQIBUJTDIFO (FXFCFO VOE FYQSJNJFSFO TPXPIM ,MBTTF*TPXJF,MBTTF**)-".PMFLÛMF EJFNJU"O UJHFOGSBHNFOUFOCFMBEFOXFSEFOLÕOOFO%JFEFO ESJUJTDIFO ;FMMFO OFINFO QBUIPHFOF ,FJNF EVSDI 1IBHP[ZUPTFBVG4JFCFEJFOFOTJDIEFS.FDIOJTNFO WPO *OUFSOBMJTJFSVOH VOE "LUJWJFSVOH EFT BOHFCP SFOFO *NNVOTZTUFNT GSBHNFOUJFSFO EJF "OUJHFOF JOUSB[FMMVMÅSJOFOEPTPNBMFO,PNQBSUJNFOUFOVOE CFMBEFO,MBTTF*VOE**.PMFLÛMF/VSEJFEFOESJUJ TDIFO;FMMFOLÕOOFO,MBTTF*.PMFLÛMFNJU"OUJHFO GSBHNFOUFO CFMBEFO EJF WPO BVFO BVGHFOPNNFO XVSEFO%JFTXJSEBMTt$SPTTQSFTFOUBUJPOiCF[FJDI OFU #;FMMFO VOE .BLSPQIBHFO CFMBEFO OVS JISF ,MBTTF**.PMFLÛMFNJU"OUJHFO EBTJOFOEPTPNBMF ,PNQBSUJNFOUFHFMBOHU
0SHBOJTBUJPOEFT*NNVOTZTUFNT 1BUIPHFOOBJWF 4ÅVHFS XFJTFO XJF PCFO FSXÅIOU FJOFOJFESJHF"OUJHFOSF[FQUPSNFOHFVOEFJOFOJFE SJHF 'SFRVFO[ BO ;FMMFO NJU FJOFN TQF[JêTDIFO 3F[FQUPS BVG /BJWF 5VOE #;FMMFO CFTJU[FO [FMM TUÅOEJHF "OUJHFOSF[FQUPSFO #;FMMFO CFOÕUJHFO 5;FMMFO[VS"LUJWJFSVOHVOEXFJUFSFO%JĒFSFO[JF SVOHVOE5;FMMFOCFOÕUJHFO"OUJHFOGSBHNFOUFHF CVOEFOBO)-",MBTTF*VOE**.PMFLÛMFBVGEFO ESJUJTDIFO;FMMFO8JFJTUVOUFSEJFTFO#FEJOHVOHFO EJF $IBODF BN HSÕUFO EBTT EFOESJUJTDIF ;FMMFO EJF TJDI JO OJDIUMZNQIBUJTDIFO 0SHBOFO CFêOEFO BVG TQF[JêTDIF 5 VOE #;FMMFO NJU OJFESJHFS 'SF RVFO[USFĒFO %JF"OUXPSUMBVUFU EBTTEJF-ZNQIP [ZUFOOBIFCFJFJOBOEFSTFJONÛTTFOVOEEJFEFOE SJUJTDIFO;FMMFO[VS"OTBNNMVOHEFS-ZNQIP[ZUFO XBOEFSONÛTTFO%JFTNBHXPIMEJFtSBJTPOEËUSFi EFSQFSJQIFSFOPEFSTFLVOEÅSFOMZNQIBUJTDIFO0S HBOFTFJO6NÛCFSEBT&JOESJOHFOWPOQBUIPHFOFO ,FJNFO GSÛI[FJUJH JOGPSNJFSU [V XFSEFO NÛTTFO EJFEFOESJUJTDIFO;FMMFOJOOJDIUMZNQIBUJTDIFO0S HBOFOTUBUJPOJFSUTFJO %JF8BOEFSVOHWPOEFOESJUJTDIFO;FMMFO[VEFO QFSJQIFSFOMZNQIBUJTDIFO0SHBOFOVOEWPOOBJWFO -ZNQIP[ZUFO[XJTDIFOEFOWFSTDIJFEFOFOTFLVOEÅ SFOMZNQIBUJTDIFO0SHBOFOXJSEEVSDIBĒFSFOUFCF [JFIVOHTXFJTF FĒFSFOU -ZNQIHFGÅF HFTJDIFSU %JF EFOESJUJTDIFO ;FMMFO VOE EJF OBJWFO -ZNQIP[ZUFO LPNNFOWJB#MVUCBIOWPOEFOQSJNÅSFOPEFSHFOF SBUJWFO MZNQIBUJTDIFO 0SHBOFO XJF ,OPDIFONBSL PEFSѮZNVT XPTJFTJDIBVTVOSFJGFO7PSMÅVGFS[FM MFOCJMEFO%JF8BOEFSVOHEFSEFOESJUJTDIFO;FMMFO JOEJFTFLVOEÅSFOMZNQIBUJTDIFO0SHBOFXJSEEVSDI
8Pa[QWTWOQMLMZ<]VL*4aUXPWba\MV
"OUJHFOSF[FQUPSFOEFSBOHFCPSFOFO*NNVOJUÅUVOE %JFBEBQUBUJWF*NNVOBOXPSUHFHFOQBUIPHFOF,FJNF 'SFJTFU[VOH WPO QSPJOëBNNBUPSJTDIFO ;ZUPLJOFO XJF*-VOE5/'FJOHFMFJUFU /BJWF5VOE#;FMMFOCFTJU[FO[XBS"OUJHFOSF[FQ UPSFO BCFSOPDILFJOFTDIÛU[FOEF&ĒFLUPSGVOLUJPO %JF "OUJHFOQSÅTFOUBUJPO EVSDI EJF EFOESJUJTDIFO 0OUPHFOFTFEFTBEBQUBUJWFO*NNVOTZTUFNT ;FMMFO EJFOU OJDIU OVS EFS LMPOBMFO &YQBOTJPO EFS TQF[JêTDIFSFO-ZNQIP[ZUFO TPOEFSOBVDIEFS*O .JUGPSUTDISFJUFOEFS5FJMVOHHFOFSJFSUEJFIÅNBUP EVLUJPOWPO&ĒFLUPSGVOLUJPO%JF"LUJWJFSVOHEFS HFOF4UBNN[FMMF7PSMÅVGFS[FMMFONJUFJOHFTDISÅOL 5;FMMF EVSDI EFOESJUJTDIF ;FMMFO JTU [VN HSPFO UFS %JĒFSFO[JFSVOHTLBQB[JUÅU EBSVOUFS MZNQIP[Z 5FJMGÛSEJF*OEVLUJPOWPO&ĒFLUPSGVOLUJPOWFSBOU UÅSF7PSMÅVGFS[FMMFO%JFTFLÕOOFTJDIÛCFSVOSFJGF XPSUMJDI "OEFSF %FUFSNJOBOUFO IÅOHFO WPO EFO 7PSTUVGFO JN ,OPDIFONBSL [V #;FMMFO VOE JN 5;FMMFOBC ѮZNVT [V 5;FMMFO EJĒFSFO[JFSFO %JFTFS 1SP[FTT 3FJGF OBJWF 5;FMMFO CFTJU[FO ,PSF[FQUPSFO GÛS JTU VOBCIÅOHJH WPO 'SFNEBOUJHFO VOE EJFOU BVDI )-".PMFLÛMF XFMDIF CFJ EFS "OUJHFOFSLFOOVOH EFS&MJNJOBUJPOWPO3F[FQUPSFO EJFNJUIPIFS"ē FJOF3PMMFTQJFMFO%JFTTJOEEJF$%VOE$%.P OJUÅUNJU4FMCTUBOUJHFOSFBHJFSFO%JFTF&MJNJOBUJPO MFLÛMF 5;FMMFO EJF $% FYQSJNJFSFO FSLFOOFO FSGPMHUEVSDI"QPQUPTF FJOFO;FMMUPEPIOF&OU[ÛO "OUJHFOGSBHNFOU BVG )-",MBTTF**.PMFLÛMF EB EVOH JN (FHFOTBU[ [VS /FLSPTF EJF &OU[ÛOEVOH $% OJDIUQPMZNPSQIF %FUFSNJOBOUFO WPO ,MBTTF JOEV[JFSU **.PMFLÛMFO CJOEFU *N (FHFOTBU[ EB[V FSLFOOFO 6OSFJGF #;FMMFO EJF JISFO "OUJHFOSF[FQUPS BO $% 5;FMMFO "OUJHFO BVG ,MBTTF*.PMFLÛMFO EFS0CFSëÅDIFFYQSJNJFSFOVOENJUNVMUJWBMFOUFN XFJM$%BOOJDIUQPMZNPSQIF%FUFSNJOBOUFOWPO 4FMCTUBOUJHFO SFBHJFSFO XFSEFO TP FMJNJOJFSU 3F ,MBTTF*.PMFLÛMFOCJOEFU BHJFSU EJF #;FMMF NJU FJOFN NPOPWBMFOUFO 4FMCTU $% 5;FMMFO FOUXJDLFMO TJDI VOUFS BEÅRVB BOUJHFOXJSETJFUPMFSJTJFSU EBTIFJU TJFTQSJDIUBVG UFS 4UJNVMBUJPO JO [ZUPUPYJTDIF &ĒFLUPS5;FMMFO "OUJHFOFSLFOOVOHOJDIUNJU"LUJWJFSVOHVOE%JĒF %JFTF 5;FMMFO LÕOOFO JOê[JFSUF OJDIUMZNQIPJEF SFO[JFSVOHBO EBTIFJU TJFXJSEBOFSH ;FMMFOBCUÕUFO EJF"OUJHFOBVG)-",MBTTF*.P %JF&OUXJDLMVOHEFS5;FMMFOêOEFUJNѮZNVT MFLÛMFOFSLFOOFO%BCFJTQJFMFOFJOFSTFJUT1FSGPSJO TUBUU %JF 3F[FQUPSFO EFS 5-ZNQIP[ZUFO TPMMFO VOE(SBO[ZNFFJOF3PMMF XPCFJ1FSGPSJO1PSFOJO 'SFNEBOUJHFO BVG 4FMCTU )-",MBTTF* VOE ** EFS;FMMNFNCSBOEFS;JFM[FMMFCJMEFUVOEEJF(SBO .PMFLÛMF FSLFOOFOCF[JFIVOHTXFJTFCJOEFO7FS [ZNFEBT1SPHSBNNGÛSEFOBQPQUPUJTDIFO;FMMUPE NVUMJDIBVTEJFTFN(SVOEFSGPMHU[VFSTUFJO4DISJUU BLUJWJFSFO "OEFSFSTFJUT CFTJU[FO EJF [ZUPUPYJTDIFO EFS EJF &SLFOOVOH WPO 4FMCTU HFXÅISMFJTUFO TPMM $% 5;FMMFO 0CFSëÅDIFONPMFLÛMF XJF 'BT- %JFTFS 4DISJUU XJSE BMT QPTJUJWF 4FMFLUJPO CF[FJDI XFMDIFÛCFSFJOFOFOUTQSFDIFOEFO3F[FQUPSBVGEFS OFU5-ZNQIP[ZUFONJU3F[FQUPSFO EJFFJOFTFIS ;JFM[FMMFFCFOGBMMTEFOBQPQUPUJTDIFO;FMMUPEJOEV OJFESJHF"ēOJUÅUGÛS4FMCTUQFQUJEBO,MBTTF*PEFS** [JFSFO $% &ĒFLUPS5;FMMFO LÕOOFO BVDI ;Z .PMFLÛMFOCFTJU[FO XFSEFOEVSDI"QPQUPTFFMJNJ UPLJOF XJF *OUFSGFSPOʄ CJMEFO XFOO [VN #FJTQJFM OJFSU¾CSJHCMFJCFOVOSFJGF5;FMMFONJUNJUUMFSFS .BLSPQIBHFO [ZUPQMBTNBUJTDIF 'SFNEBOUJHFOF BVG VOEIPIFS"ēOJUÅUGÛS)-".PMFLÛMFVOE4FMCTU ,MBTTF * .PMFLÛMFO QSÅTFOUJFSFO (FXJTTF JOUSB[FM QFQUJE*OFJOFNOÅDITUFO4DISJUU EFSBMTOFHBUJWF MVMÅSF.JLSPCFOXJF-JTUFSJFOLÕOOFOWPOFOEPTP 4FMFLUJPO CF[FJDIOFU XJSE XFSEFO 5;FMMFO NJU NBMFOJO[ZUPQMBTNBUJTDIF,PNQBSUJNFOUFESJOHFO IPIFS"ēOJUÅUFMJNJOJFSU4PNJUCMFJCUFJOF(SP %JFTIBUFJOF"LUJWJFSVOHEFS.BLSPQIBHFO[VS'PM [BIM WPO 5;FMMFO NJU JOUFSNFEJÅSFO "ēOJUÅU GÛS HF XFMDIFEBOOEJFJOUSB[FMMVMÅSFO1BUIPHFOFCFTTFS 4FMCTU)-"VOE4FMCTUQFQUJEÛCSJH VOUFSXFMDIFO BCUÕUFOLÕOOFO OVO JO OJFESJHFS 'SFRVFO[ 5;FMMFO WPSMJFHFO EJF $% -ZNQIP[ZUFO XFSEFO EVSDI "OUJHFOFS NJUIPIFS"ēOJUÅUNJU4FMCTU)-"VOE'SFNEQFQ LFOOVOHBVG,MBTTF**.PMFLÛMFEFOESJUJTDIFS;FM UJE SFBHJFSFO %JFTF ;FMMFO XFSEFO BVDI BMT OBJWF MFO BLUJWJFSU "MT ,PTUJNVMBUPSFO XFSEFO 0CFSëÅ "OUJHFOTQF[JêTDIF5;FMMFOCF[FJDIOFU%BNJUJTU DIFONPMFLÛMF EFS "OUJHFOQSÅTFOUJFSFOEFO ;FMMFO BVDIEJF&OUXJDLMVOHEFS5;FMMFJNѮZNVTBCHF CF[FJDIOFU XFMDIFGÛSEJF"LUJWJFSVOHWPO5;FMMFO TDIMPTTFOVOEEJFSFJGFOOBJWFO5;FMMFOXBOEFSO OFCFO "OUJHFO CFOÕUJHU XFSEFO ,PTUJNVMBUPSFO XJF EJF OBJWFO SFJGFO #;FMMFO JO EJF TFLVOEÅSFO XFSEFO JO IPIFN .BF WPO 1BUIPHFOUSBHFOEFO MZNQIBUJTDIFO0SHBOF VOE BLUJWJFSUFO EFOESJUJTDIFO ;FMMFO FYQSJNJFSU *ISF*OEVLUJPOFSGPMHUXJFEJF8BOEFSVOHEFSEFO ESJUJTDIFO;FMMFOÛCFSEJF#FTFU[VOHEFSt1BUIPHFO
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
1BUUFSO3FDPHOUJPO3FDFQUPSTi"LUJWJFSVOHNJU"O UJHFOBMMFJOFGÛISU[V"OFSHJFEFS5;FMMFO/FCFO LMPOBMFS&YQBOTJPOEFS$% 5;FMMFOFSGPMHUBVDI EJF *OEVLUJPO WPO &ĒFLUPSGVOLUJPO -FU[UFSF XJSE IBVQUTÅDIMJDI EVSDI ;ZUPLJOF HFXÅISMFJTUFU %BCFJ TJOE [XFJ QSJO[JQJFMMF ;ZUPLJOTQFLUSFO [V VOUFS TDIFJEFO XFMDIF VOUFSTDIJFEMJDIF Pѫ BOUBHPOJTUJ TDIF&ĒFLUPSGVOLUJPOFOBVTÛCFO Ѯ;FMMFOTJOE$% &ĒFLUPS[FMMFO EJFIBVQU TÅDIMJDI *OUFSGFSPOʄ 5/' VOE *- CJMEFO 4JF JOEV[JFSFO EVSDI *OUFSGFSPOʄ EJF 1SPEVLUJPO WPO OFVUSBMJTJFSFOEFO "OUJLÕSQFSJTPUZQFO *H(B CFJ EFS .BVT JO #;FMMFO %JF TP JOEV[JFSUFO "OUJ LÕSQFSTQJFMFOFJOFXJDIUJHF3PMMF[VN#FJTQJFMCFJ EFS 7FSUFJEJHVOH HFHFO 7JSVTBVTCSFJUVOH #FJ &S LFOOVOHWPO"OUJHFOBVG,MBTTF**.PMFLÛMFOWPO .BLSPQIBHFO XFSEFO EJFTF EVSDI *OUFSGFSPOʄ¢ VOE 5/'#JMEVOH EVSDI Ѯ;FMMFO BLUJWJFSU VOE WFSSJOHFSOEJF;BIMJOUSB[FMMVMÅSFS,FJNFFē[JFOUFS [VN #FJTQJFM .ZLPCBLUFSJFO Ѯ;FMMFO LÕOOFO BVDIBOEFSF1IBHP[ZUFOXJF/FVUSPQIJMFBLUJWJFSFO %JF *OEVLUJPO WPO Ѯ&ĒFLUPS[FMMFO XJSE EVSDI FJOF IPIF ,PTUJNVMBUPSFOEJDIUF VOE EVSDI ;ZUP LJOFXJF*-VOE*-EFSEFOESJUJTDIFO;FMMFO CFXJSLU 'FIMFO EJFTF ;ZUPLJOF VOE JTU EJF ,PTUJNVMBUP SFOLPOTUFMMBUJPO BOEFST XFSEFO Ѯ;FMMFO ÛCFS BVUPLSJOF4FLSFUJPOWPO*-JOEV[JFSU4JF[FJDIOFO TJDIEVSDIEJFWPSXJFHFOEF4FLSFUJPOWPO*- *- VOE*-BVT*-VOE*-JOEV[JFSFOEJF4FLSF UJPOWPO*H&JOBLUJWJFSUFO#;FMMFO*H&LBOOTJDI ÛCFS EFO 'Dʆ3* BO EJF 0CFSëÅDIF WPO .BTU[FMMFO VOEBLUJWJFSUFO&PTJOPQIJMFOCJOEFOVOECFJ#FHFH OVOHNJU"OUJHFO [VN#FJTQJFMBVG1BSBTJUFO 5ZQ * "MMFSHJF [VS 'SFJTFU[VOH WPO &OU[ÛOEVOHTNFEJ BUPSFO VOE [ZUPUPYJTDIFO 4VCTUBO[FO GÛISFO Ѯ ;FMMFOJOEV[JFSFOBCFSBVDIBOEFSFOFVUSBMJTJFSFOEF *NNVOHMPCVMJOLMBTTFOXJF*H(*TPUZQFO*-GÛISU [VFJOFS&SIÕIVOHEFS&PTJOPQIJMFO[BIMJOEFS#MVU CBIO VOE FJOFS "LUJWJFSVOH VOE 1FSTJTUFO[ EJFTFS ;FMMFOJN(FXFCF XBTCFJWJFMFOJOWBTJWFOQBSBTJ UÅSFO&SLSBOLVOHFOVOEEFSBUPQJTDIFO"MMFSHJF[V CFPCBDIUFOJTU*-GÛISU[VFJOFS"LUJWJFSVOHEFS EFOESJUJTDIFO;FMMFOVOEFJOFSBMUFSOBUJWFO"LUJWJF SVOH PEFS *OBLUJWJFSVOH WPO .BLSPQIBHFO 4PNJU LBOO (FXFCFEFTUSVLUJPO EVSDI BLUJWJFSUF .BLSP QIBHFOWFSIJOEFSUXFSEFO %JF%JĒFSFO[JFSVOHEFSSFJGFO#;FMMFOXJSEEVSDI EJF#JOEVOHWPO'SFNEBOUJHFOFJOHFMFJUFU%BT[XFJUF %JĒFSFO[JFSVOHTTJHOBMTUBNNUWPO,PNQMFNFOU EBT TJDI BVG WJFMFO .JLSPPSHBOJTNFOTQF[JFT êYJFSU %JF XFJUFSF%JĒFSFO[JFSVOH EBTIFJU*OEVLUJPOWPO&G GFLUPSGVOLUJPO VOEEJFLMPOBMF&YQBOTJPOTUFIUVOUFS
EFS,POUSPMMFWPO5;FMMFO4JFFSLFOOFO'SFNEBOUJ HFOGSBHNFOUFBVG,MBTTF**.PMFLÛMFOEFS#;FMMFO XFMDIF [VWPS "OUJHFO EVSDI JISFO TQF[JêTDIFO 3F [FQUPS NFNCSBOÅSFT*NNVOHMPCVMJO JOUFSOBMJTJFSU VOEWFSBSCFJUFUIBCFO%JF'PMHFWPO"OUJHFOFSLFO OVOHEFS5;FMMFOBVG#;FMMFOJTUEJF4FLSFUJPOWPO ;ZUPLJOFO XFMDIF [VTBNNFO NJU ,PTUJNVMBUPSFO TJHOBMFO EFS 5;FMMF 1SPMJGFSBUJPO VOE %JĒFSFO[JF SVOHWPO#;FMMFOJOEV[JFSFO%JFTF%JĒFSFO[JFSVOH CFJOIBMUFU OJDIU OVS EFO *TPUZQFOXFDITFM WPO *H. BVGBOEFSF*TPUZQFO TPOEFSOBVDIEFO8FDITFMWPO 1SPEVLUJPOWPONFNCSBOTUÅOEJHFN[VTF[FSOJFSUFN "OUJHFOSF[FQUPS MÕTMJDIFT *NNVOHMPCVMJO %JF TF %JĒFSFO[JFSVOH êOEFU JN -ZNQILOPUFO JO EFO ,FJN[FOUSFOTUBUUVOEEJF5#;FMM*OUFSBLUJPOJOEFS (SFO[[POF [XJTDIFO EFN 1BSBLPSUFY 5;FMM"SF BMF VOEEFO,FJN[FOUSFOTUBUU%JF-PLBMJTBUJPOWPO 5VOE#;FMMFOJOEFOWFSTDIJFEFOFO4DISJUUFOXJSE EVSDI$IFNPLJOFVOEJISF3F[FQUPSFOBVGEFO-ZN QIP[ZUFO SFHVMJFSU %JF #;FMMF [FJDIOFU TJDI EVSDI FJOFO XFJUFSFO .FDIBOJTNVT EFS "OQBTTVOH JISFS 3F[FQUPSBēOJUÅUGÛS"OUJHFOBVT#;FMMFOIZQFSNV UJFSFO EJF BOUJHFOCJOEFOEFO "OUFJMF JISFS 3F[FQUP SFO;FMMFONJUOJFESJHFSSFTVMUJFSFOEFS"ēOJUÅUXFS EFOEVSDI"QPQUPTFFMJNJOJFSU XÅISFOE;FMMFONJU IÕIFSFS"ēOJUÅUXFJUFSQPTJUJWTFMFLUJPOJFSUXFSEFO *O FJOFS TQÅUFSFO %JĒFSFO[JFSVOHTQIBTF FOUXJDLFMO TJDI HFXJTTF BLUJWJFSUFO #;FMMFO NJU IPDIBēOFN "OUJHFOSF[FQUPS[V1MBTNB[FMMFO XFMDIFJOEFS-BHF TJOE HSPTTF.FOHFOBO*NNVOHMPCVMJO[VTZOUIFUJ TJFSFOVOEJN,OPDIFONBSLMBOHF[VÛCFSMFCFO %BTTF[FSOJFSUF*NNVOHMPCVMJOJTUEFS"OUJHFOSF [FQUPSEFS#;FMMFONJU&ĒFLUPSGVOLUJPO%JFEJWFS TFO&ĒFLUPSGVOLUJPOFOEFS*NNVOHMPCVMJOFTJOEBO EJF4USVLUVSEFS*TPUZQFO *H. *H(m *H" *H& HFCVOEFO%JFTUSVLUVSFMMFO&MFNFOUFGÛSEJF&ĒFL UPSGVOLUJPOCFêOEFOTJDIBVGEFN'D'SBHNFOUEFT *NNVOHMPCVMJOT XÅISFOEEFNEJF"OUJHFOCJOEVOHT GVOLUJPOEVSDIEJFIZQFSWBSJBCMFO3FHJPOFOBVGEFN 'BC'SBHNFOUHFXÅISMFJTUFUXJSE&ĒFLUPSNFDIBOJT NFOEFS*NNVOHMPCVMJOFVNGBTTFO/FVUSBMJTJFSVOH WPO"OUJHFO ,PNQMFNFOUêYBUJPO +,FUUFO'JYBUJPO VOE 'D3F[FQUPSCJOEVOH %VSDI FJOF TUSVLUVSFMMF %JWFSTJUÅUWPO'DVOE,PNQMFNFOU3F[FQUPSFOVOE EJĒFSFO[JFMMF &YQSFTTJPO JO WFSTDIJFEFO ;FMMUZQFO XJSEEBT3FQFSUPJSFBO&ĒFLUPSGVOLUJPOFOFSXFJUFSU 4JF FSMBVCFO WFSTDIJFEFOTUF 'VOLUJPOFO XJF ;ZUPMZ TF 1IBHP[ZUPTF "OUJLÕSQFSBCIÅOHJHF;ZUPUPYJ[JUÅU 5SBOTQPSU JOT %BSNMVNFO "UUSBLUJPO WPO &OU[ÛO EVOHT[FMMFO %FHSBOVMBUJPOWPO.BTU[FMMFOVOE&P TJOPQIJMFO 1MB[FOUBHÅOHJHLFJU VOE TDIMJFMJDI BVDI EJF3FEVLUJPOWPO"OUJLÕSQFSQSPEVLUJPOCFJ7FSSJO HFSVOHEFS1BUIPHFO[BIM
8Pa[QWTWOQMLMZ<]VL*4aUXPWba\MV
*N(FHFOTBU[[V#;FMMFO XFMDIFFJOFOMÕTMJDIFO "OUJHFOSF[FQUPSOBDI"LUJWJFSVOHCJMEFO CMFJCUEFS "OUJHFOSF[FQUPS EFS 5-ZNQIP[ZUFO [FMMTUÅOEJH 6NTFJOF&ĒFLUPSGVOLUJPOFOXBISOFINFO[VLÕO OFO NÛTTFOEJF5;FMMFOBO4UFMMFOWPO,FJNJOWB TJPOJOOJDIUMZNQIPJEFT(FXFCFHFMBOHFOLÕOOFO %FTIBMC NÛTTFO TJDI BVDI EJF 8BOEFSVOHTFJHFO TDIBѫFOOBDIEFS"LUJWJFSVOHWPOOBJWFO5;FMMFO ÅOEFSO %JFT HFTDIJFIU EVSDI FJOF ¨OEFSVOH EFT 1SPêMT WPO "EIÅTJPOTNPMFLÛMFO BO JISFS 0CFSëÅ DIF &ĒFLUPS5;FMMFO FYQSJNJFSFO WFSNFISU *OUF HSJOFXJF-'"VOE7-"VOEEFO4FMFLUJOMJHBO EFO14(-*N(FHFOTBU[EB[VOJNNUEJF4ZOUIFTF [VN#FJTQJFMWPO-4FMFLUJOBC XFMDIFTBVGOBJWFO 5;FMMFOFYQSJNJFSUXJSEVOECFJEFS8BOEFSVOHJO EJFTFLVOEÅSFOMZNQIBUJTDIFO0SHBOFFJOFXJDIUJHF 3PMMFTQJFMU%BT1SPêMBO$IFNPLJOSF[FQUPSFOÅO EFSUTJDIFCFOGBMMT%BT3FTVMUBUJTU EBTTEJF5;FMMFO JOEFS#MVUCBIOFSTDIFJOFOVOEBVGEFN/JWFBVEFS QPTULBQJMMBSFO 7FOPMFO BN 0SU WPO ,FJNJOWBTJPO JOT(FXFCFBVTUSFUFO1PTULBQJMMÅSF7FOPMFOJO&OU [ÛOEVOHTHFCJFUFOFYQSJNJFSFO-JHBOEFOGÛSEJF"E IÅTJPOTNPMFLÛMF BLUJWJFSUFS &ĒFLUPS5;FMMFO VOE $IFNPLJOF EFSFO 3F[FQUPSFO FCFOGBMMT WPO [JSLV MJFSFOEFO&ĒFLUPS5;FMMFOFYQSJNJFSUXFSEFO%BT ;VTBNNFOTQJFMEJFTFS3F[FQUPSFOVOE-JHBOEFOJTU GÛSEBT"VTUSFUFOWPO&ĒFLUPS5;FMMFOBN0SUWPO &OU[ÛOEVOHVOEEFS8BOEFSVOHJN(FXFCFWFSBOU XPSUMJDI8ÅISFOEHFXJTTF3F[FQUPS-JHBOEFO1BBSF CFJEFS8BOEFSVOHJOBMMFOJDIUMZNQIBUJTDIFO0S HBOFFJOF3PMMFTQJFMFO TJOEBOEFSFOVSGÛSEJF.J HSBUJPOJOCFTUJNNUF0SHBOTZTUFNFWFSBOUXPSUMJDI %BT*OUFHSJOʂʃ EBTWPOFJOFS4VCQPQVMBUJPOWPO &ĒFLUPS5;FMMFOFYQSJNJFSUXJSE TQJFMUFJOF3PMMF CFJEFS8BOEFSVOHJOEFO(BTUSPJOUFTUJOBMUSBLU"O EFSF5;FMM4VCQPQVMBUJPOFOTJOEEVSDIEJF&YQSFT
TJPOFJOFS3FJIFWPO%FUFSNJOBOUFOBVTHF[FJDIOFU XFMDIF[VS8BOEFSVOHJOEJF)BVUQSÅEFTUJOJFSFO ;VEJFTFO%FUFSNJOBOUFOHFIÕSFO$-"VOEBOEFSF 1PMZTBDDIBSJEEFUFSNJOBOUFO BVG 14(- TPXJF EJF $IFNPLJOSF[FQUPSFO$$3VOE$$3-JHBOEFO EJFTFS.PMFLÛMFXFSEFOJOFOU[ÛOEFUFS)BVUFYQSJ NJFSUVOEHFXÅISMFJTUFOTPEJF8BOEFSVOHEFS&G GFLUPS5;FMMFOJOEFO0SUEFS,FJNJOWBTJPO
;VTBNNFOGBTTVOH %BT BEBQUBUJWF *NNVOTZTUFN NJU TFJOFN CSFJUFO VOE TQF[JêTDIFO "OUJHFOSF[FQUPSSFQFSUPJSF *N NVOHMPCVMJOF 5;FMM3F[FQUPSFO VOE )-".PMF LÛMF XJSEEVSDINPMFLVMBSFVOE[FMMVMÅSF&MFNFOUF EFTBOHFCPSFOFO*NNVOTZTUFNTBLUJWJFSU%JF,PO USPMMFLMPOBMFS&YQBOTJPOVOEEFS*OEVLUJPOTPXJF EFS)FSVOUFSSFHVMJFSVOHTDIÛU[FOEFS&ĒFLUPSGVOL UJPO JO 5 VOE #;FMMFO XFSEFO WPO NVMUJQMFO Pѫ HMFJDI[FJUJH PQFSJFSFOEFO NPMFLVMBSFO .FDIBOJT NFOHFUÅUJHUVOEVOUFSMJFHFOFJOFS'FJOSFHVMJFSVOH EJFFJOFSTFJUTFJOFFē[JFOUF,POUSPMMFWPOJOWBTJWFO 1BUIPHFOFOFSMBVCUVOEBOEFSFSTFJUT*NNVOQBUIP MPHJFVOE"VUPJNNVOJUÅUWFSIJOEFSU
-JUFSBUVS 8FHFO EFS TDIOFMMFO ;VOBINF WPO &SLFOOUOJTTFO ÛCFS EBT *NNVOTZTUFNTPMMFOJNNFSEJFOFVFTUFO"VëBHFOLPOTVMUJFSU XFSEFO 1BSIBN1 ѮFJNNVOFTZTUFN OEFE(BSMBOE&MTF WJFS /FX:PSL "CCBT ", -JDIUNBO "8 $FMMVMBS BOE NPMFDVMBS JNNVOPMPHZ UIFE4BVOEFST 1IJMBEFMQIJB 1BVM8 FE 'VOEBNFOUBMJNNVOPMPHZ UIFE-JQ QJODPUU 8JMMJBNT8JMLJOT 1IJMBEFMQIJB
<]VL*BMTT6MWXTI[QMVLMZ0I]\ (àOUFS#VSH 8FSOFS,FNQG 4POKB.JDIBFMJT -FP4DIÊSFSVOE3FJOIBSE%VNNFS
.PSCVT )PEHLJO VOE OPO)PEHLJO -ZNQIPNF TJOE EJF [XFJ HSPFO (SVQQFO MZNQIPQSPMJGFSBUJ WFS&SLSBOLVOHFO EJFTJDIÛCFSXJFHFOEOPEBM EBT IFJU JO EFO -ZNQILOPUFO QSÅTFOUJFSFO #FJ EFO FYUSBOPEBMFO-ZNQIPNFOTUFMMUEJF)BVUOBDIEFN BO MZNQIBUJTDIFN (FXFCF SFJDIFO (BTUSPJOUFTUJ OBMUSBLUEBT[XFJUIÅVêHTUF.BOJGFTUBUJPOTPSHBOEBS ¾CFSXJFHFOE IBOEFMUFTTJDICFJEFOQSJNÅS LVUBOFO -ZNQIPNFO VN OPO)PELJO -ZNQIPNF WPN55ZQVOE[VNLMFJOFSFO5FJMVNOPO)PEH LJO-ZNQIPNFWPN#5ZQ "VDI XFOO EJF ,MBTTJêLBUJPOFO EFS -ZNQIPNF OPEBM VOE FYUSBOPEBM FJOTDIMJFTTMJDI LVUBO JN 8FDITFMOFVFS&SLFOOUOJTTFJNNFSXJFEFS7FSÅOEF SVOHFOFSGBISFO TPCMFJCFOEJFLMJOJTDIEFêOJFSUFO OPTPMPHJTDIFO &OUJUÅUFO JO JISFS &JHFOTUÅOEJHLFJU FSIBMUFO VOE êOEFO MFEJHMJDI KFXFJMT FJOFO OFVFO 1MBU[JN3BINFOFJOFSOFVFO,MBTTJêLBUJPO 'ÛS EJF %FSNBUPMPHFO JTU FT XJDIUJH [V XJTTFO EBTT LVUBOF -ZNQIPNF TJDI JO JISFO CJPMPHJTDIFO .FSLNBMFOIÅVêHWPOEFOFOUTQSFDIFOEFOOPEBMFO &OUJUÅUFOVOUFSTDIFJEFO
"VDIXFOO[BIMSFJDIFLMJOJTDIF IJTUPMPHJTDIF QIÅ OPUZQJTDIFVOEHFOPUZQJTDIF6OUFSTDIJFEF[XJTDIFO LVUBOFO -ZNQIPNFO VOE EFO JIOFO FOUTQSFDIFO EFOOPEBMFO&OUJUÅUFOWPSIBOEFOTJOE TPTPMMUFOEJF LVUBOFO-ZNQIPNFEFOOPDIJO¾CFSFJOTUJNNVOH NJUEFS,MBTTJêLBUJPOGÛSOPEBMF-ZNQIPNFFJOHF UFJMUXFSEFO VNFJOFGÛS%FSNBUPMPHFO 0OLPMPHFO 1BUIPMPHFO VOE )ÅNBUPQBUIPMPHFO HMFJDIFSXFJTF WFSTUÅOEMJDIF4QSBDIF[VTDIBĒFO< >
,MBTTJmLBUJPO
%JF,MBTTJêLBUJPOMZNQIPQSPMJGFSBUJWFS&SLSBOLVO HFOJTUTFJU+BIS[FIOUFOHFQSÅHUEVSDIEJFTUFUTOFVFO &OUXJDLMVOHFOVOE&SLFOOUOJTTF[VS.PSQIPMPHJF 'VOLUJPO [VS QIÅOPUZQJTDIFO VOE HFOPUZQJTDIFO $IBSBLUFSJTJFSVOHIÅNBUPQPFUJTDIFS;FMMFO TQF[JFMM EFTMZNQIP[ZUÅSFO4ZTUFNT%JFXJDIUJHTUFO,MBTTJê LBUJPOFOOPEBMFS-ZNQIPNFJOEFOWFSHBOHFO+BIS [FIOUFOTJOEJOEFS5BCFMMFXJFEFSHFHFCFO"VDI GÛS EJF LVUBOFO -ZNQIPNF XVSEFO JNNFS XJFEFS ,MBTTJêLBUJPOFO HFTVDIU EJF TJDI JN 4JOOF FJOFS r ,VUBOêOEFOTJDINFIS5;FMM-ZNQIPNF CFTTFSFO 7FSTUÅOEJHVOH [XJTDIFO ,MJOJLFSO VOE BMT#;FMM-ZNQIPNF r %JFLMJOJTDIF7BSJBUJPOTCSFJUFJTUJOTCFTPOEFSF 1BUIPMPHFOBOEJFHFSBEFBLUVFMMFO,MBTTJêLBUJPOFO EFSOPEBMFO-ZNQIPNFBO[VMFIOFOWFSTVDIUFO%B CFJEFO5;FMM-ZNQIPNFOEFS)BVUWJFMGÅMUJHFS CFJJTUEFOTQF[JêTDIFOOPTPMPHJTDIFO(FHFCFOIFJ BMTCFJEFOFOUTQSFDIFOEFOOPEBMFO&OUJUÅUFO r %JF1SPHOPTFJOTCFTPOEFSFEFSLVUBOFO#;FMM UFOQSJNÅSJOEFS)BVUTJDIFOUXJDLFMOEFS MZNQIP QSPMJGFSBUJWFS&SLSBOLVOHFOOJFNBMTWPMM3FDIOVOH -ZNQIPNFJTUEFVUMJDICFTTFSBMTCFJEFO OPEBMFO&OUJUÅUFO r %JF&YQSFTTJPOCFTUJNNUFSQIÅOPUZQFS.BSLFS 4ABELLE 3TI[[QNQSI\QWVMV UITQOVMZ 4aUXPWUM ^WV ! w $% JTUCFJEFOLVUBOFO-ZNQIPNFO TPXFJU TJFQSJNÅSWPSIBOEFOJTU FJOQSPHOPTUJTDI 3BQQBQPSU HÛOTUJHFT;FJDIFO -VLFT$PMMJOT r %JFJOEFOOPEBMFO-ZNQIPNFOWPSIBO ,JFM 8PSLJOH'PSNVMBUJPO EFOFO5SBOTMPLBUJPOFOMBTTFOTJDICFJEFO 3&"LVUBOFO&OUJUÅUFONFJTUOJDIUOBDIXFJTFO &035$ r %JF&YQSFTTJPOWPO#$-CFJEFOLVUBOFO 8)0 -ZNQIPNFOJTUEJBHOPTUJTDIVOEQSPHOPTUJTDI 8)0&035$ BOEFST[VCFXFSUFOBMTCFJEFOOPEBMFO&OUJUÅUFO
<]VL*BMTT6MWXTI[QMVLMZ0I]\
HFUSBHFO XPSEFO XPSBVT TJDI JNNFS XJFEFS OFVF ,MBTTJêLBUJPOTWPSTDIMÅHF FSHBCFO EJF WFSTUÅOEMJ DIFSXFJTF XFOJH "L[FQUBO[ CFJ )ÅNBUPMPHFO VOE 1BUIPMPHFO HFGVOEFO IBCFO %JF KÛOHTUF 8)0 ,MBTTJêLBUJPO WPO 5VNPSFO EFT IÅNBUPQPFUJTDIFO 4ZTUFNT<>IBUCFJEFSOFVFO8)0&035$,MBT TJêLBUJPOLVUBOFS-ZNQIPNF1BUFHFTUBOEFO< > 4JF JTU EBT &SHFCOJT JOUFOTJWFS %JTLVTTJPOFO [XJ TDIFO 1BUIPMPHFO )ÅNBUPMPHFO %FSNBUP1BUIP MPHFOVOE%FSNBUPMPHFO EJFJN3BINFOWPO[XFJ ,POTFOTVT,POGFSFO[FO JO -ZPO VOE ;ÛSJDI TUBUUHFGVOEFOIBCFO*N'PMHFOEFOXFSEFOEJF XJDIUJHTUFO&OUJUÅUFOQSJNÅSFSLVUBOFS-ZNQIPNF JO¾CFSFJOTUJNNVOHNJUEFSOFVFO8)0&035$ ,POTFOTVT,MBTTJêLBUJPO LVUBOFS -ZNQIPNF XJF EFSHFHFCFO< >
3FJGF LVUBOF5;FMM-ZNQIPNF .ZDPTJTGVOHPJEFT %JF .ZDPTJT GVOHPJEFT .' JTU EFS IÅVêHTUF 7FS USFUFS EFS QFSJQIFSFO OJFESJH NBMJHOFO LVUBOFO 5;FMM-ZNQIPNF<>,MJOJTDIJTUTJFEVSDIFJOFO QIBTFOIBѫFO 7FSMBVG HFLFOO[FJDIOFU XPCFJ EBT ÛCFS+BISFCFTUFIFOEFFL[FNBUPJEF 1BUDI 4UBEJVN FJOFO QSÅOFPQMBTUJTDIFO ;VTUBOE EBSTUFMMU JO EFN XFEFS NPSQIPMPHJTDI OPDI QIÅOPUZQJTDI PEFS HF OPUZQJTDIÛCMJDIFSXFJTFFJOOFPQMBTUJTDIFS;FMMLMPO OBDIXFJTCBS JTU &STU NJU EFS &OUXJDLMVOH WPO [V OÅDITUEÛOOFO TQÅUFSEJDLFO1MBRVFTVOETDIMJF MJDI 5VNPSFO FOUTUFIU EBT 7PMMCJME EFS ,SBOLIFJU EBTEBOOBVDINPSQIPMPHJTDIVOEQIÅOPUZQJTDIBMT LMPOBMF1SPMJGFSBUJPO$% $%-ZNQIP[ZUFO[V JEFOUJê[JFSFOJTU %BTIJTUPMPHJTDIF#JMEJTUHFQSÅHUEVSDIFJOMZN QIP[ZUÅSFT*OêMUSBUJOEFS&QJEFSNJTVOEJN,PSJVN NJU "VTCJMEVOH QBUIPHOPNPOJTDIFS 1BVUSJFS .J LSPBCT[FTTFJOEFS&QJEFSNJT EJFKFEPDIOVSJOFUXB EFS'ÅMMFOBDIXFJTCBSTJOE%BT,SBOLIFJUTCJME FOUXJDLFMUTJDIMBOHTBNÛCFS+BISFVOE+BIS[FIOUF ѮFSBQFVUJTDITUFIUEJF,POUSPMMFEFS4ZNQUPNFJN 7PSEFSHSVOE%JF QBHFUPJEF 3FUJLVMPTF EJF GPMMJLV MÅSF QJMPUSPQF
EJF TZSJOHPUSPQF VOE EJF HSBOVMP NBUÕTF.'TJOEJOEFSOFVFO8)0&035$,MBT TJêLBUJPOBMT7BSJBOUFOHFMJTUFU
(SBOVMPNBUPVT4MBDL4LJO (SBOVMPNBUPVT4MBDL4LJO (44 JTUBMTFJHFOUMJDIF OPTPMPHJTDIF&OUJUÅUHFMJTUFU<> PCXPIMTJFMFEJH
MJDI FJOFO 4VCUZQ EFS .ZDPTJT GVOHPJEFT EBSTUFMMU ,MJOJTDIJTUTJFEVSDIEJF&OUXJDLMVOHWPOTDIMBĒFO )BVUGBMUFOCFTPOEFSTJN#FSFJDIEFSHSPFOJOUFS USJHJOÕTFO3ÅVNFDIBSBLUFSJTJFSU4JFUSJUUNFJTUCFJ NÅOOMJDIFO,BVLBTJFSOJOEFSPEFS-FCFOTEF LBEF BVG %JF (44 CFHJOOU NJU MFJDIU JOêMUSJFSUFO HFMFHFOUMJDIQPJLJMPEFSNBUJTDIFO TDIBSGCFHSFO[UFO 'MFDLFO VOE ëBDIFO *OêMUSBUFO CFWPS[VHU JO EFO HSPFO JOUFSUSJHJOÕTFO 3ÅVNFO CFTPOEFST BYJMMÅS VOE JOHVJOBM %JF TDIMBĒFO )BVUGBMUFO FOUXJDLFMO TJDIBMT'PMHFOFJOFS[VOFINFOEFO;FSTUÕSVOHFMBT UJTDIFO(FXFCFTEVSDIEBTFOU[ÛOEMJDIF*OêMUSBU %BT IJTUPMPHJTDIF #JME JTU HFQSÅHU EVSDI EJTTPMVU FJO[FMO WFSTQSFOHU BVѫSFUFOEF NFISLFSOJHF 3JF TFO[FMMFO EJFJOOFSIBMCFJOFTEJDIUFO*OêMUSBUFTBVT LMFJOFOMZNQIPJEFO;FMMFOMJFHFOVOEEJF;FMMEFCSJT VOE[VHSVOEFHFHBOHFOFT FMBTUJTDIFT'BTFSNBUFSJBM QIBHP[ZUJFSUIBCFO %JF1SPHOPTFJTUÅIOMJDIXJFCFJEFS.ZDPTJTGVO HPJEFTNFJTUHVUVOEEJF#FIBOEMVOHCFTUFIUJOEFS ,POUSPMMFEFT,SBOLIFJUTWFSMBVGFT
4Ï[BSZ4ZOESPN %BT4Ê[BSZ4ZOESPN 44 JTUFJOFTFMUFOF'PSNFJ OFTLVUBOFO5;FMM-ZNQIPNT EBTEVSDI&SZUISP EFSNJF -FVLP[ZUPTF -ZNQILOPUFOCFUFJMJHVOHVOE FJOF TDIMFDIUF 1SPHOPTF DIBSBLUFSJTJFSU JTU <> &T NBDIUFUXBEFSQFSJQIFSFOLVUBOFO5;FMMMZN QIPNFBVTVOEUSJUUOVSJNFSXBDITFOFO"MUFSÛCFS +BISF BVG 5ZQJTDI JTU EJF 5SJBT BVT TDIMFDIU CF FJOëVTTCBSFN1SVSJUVT &SZUISPEFSNJFVOE-ZNQI BEFOPQBUIJF;VTÅU[MJDIêOEFOTJDIQBMNPQMBOUBSF )ZQFSLFSBUPTFO /BHFMEZTUSPQIJFO "MPQF[JF%JĒF SFO[JBMEJBHOPTUJTDINÛTTFO&SZUIPEFSNJFOBOEFSFS (FOFTF "UPQJF -JDIFOSVCFS 1ZUZSJBTJTSVCSBQJMB SJT "S[OFJ&YBOUIFNF BCHFHSFO[UXFSEFO *NQFSJQIFSFO#MVUMJFHUEJF;BIMEFS4Ê[BSZ;FM MFOÛCFSNN XPCFJEBT7FSIÅMUOJTWPO$% [V$% -ZNQIP[ZUFOHSÕFSJTUBMT%BTIJT UPQBUIPMPHJTDIFVOEQIÅOPUZQJTDIF#JMEFOUTQSJDIU EFO#FGVOEFOCFJEFS.ZDPTJTGVOHPJEFT
$% HSP[FMMJHF-ZNQIPNF ;VEFO$% MZNQIPQSPMJGFSBUJWF&SLSBOLVOHFO EFS )BVU HFIÕSFO EBT QSJNÅSLVOUBOF BOBQMBTUJ TDIF -ZNQIPN TPXJF EJF MZNQIPNBUPJEF 1BQV MPTF
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
1SJNÅSLVUBOFTBOBQMBTUJTDIFTHSP[FMMJHFT -ZNQIPN %JFTFT -ZNQIPN CFTUFIU BVT BUZQJTDIFO HSPFO $%QPTJUJWFO 5-ZNQIP[ZUFO NJU QMFPNPSQIFS BOBQMBTUJTDIFS PEFS JNNVOPCMBTUJTDIFS ;ZUPNPS QIPMPHJF&TêOEFOTJDICFJEFONFJTUÅMUFSFO1BUJFO UFOTPMJUÅSFPEFSHSVQQJFSUJOFJOFN,ÕSQFSBSFBMMP LBMJTJFSUF NVMUJQMF5VNPSFO< >%JF1SPHOPTF EJFTFS-ZNQIPNFJTUJN(FHFOTBU[[VEFOOPEBMFO 'PSNFOTFISHVU VOEEJFѮFSBQJFLBOOTJDIBVGMP LBMFBHHSFTTJWF.BOBINFO 0QFSBUJPO 3BEJPUIF SBQJF CFTDISÅOLFO
1FSJQIFSF5;FMM-ZNQIPNF OJDIUTQF[Jm[JFSU *OEJFTF(SVQQFHFIÕSFOOJFESJHNBMJHOFLVUBOFQF SJQIFSF5;FMM-ZNQIPNF EJFEFOÛCSJHFO OPTPMP HJTDIFO (SVQQFO OJDIU [V[VPSEOFO TJOE XJF [VN #FJTQJFM EBT 5;POFO-ZNQIPN EBT LMFJO[FMMJHF QMFPNPSQIF5;FMM-ZNQIPNVOEBOEFSF
&YUSBOPEBMFT/,5;FMM-ZNQIPN i/BTBMUZQFi &TêOEFOTJDINFJTUVM[FSJFSFOEF,OPUFOBVTFJOFN QPTJUJWFO *OêMUSBU NJUUFMHSPFS PEFS HSPFS MZNQIPJEFS;FMMFO EJF$%VOE$% TPXJF[ZUP UPYF(SBOVMB 5*" (SBO[ZNF# 1FSGPSJO FYQSJ NJFSFO *IS 7FSMBVG JTU BHHSFTTJW VOE EJF 1SPHOPTF TDIMFDIU <> #FJ EFN )ZESPBWBDDJOJGPSNJBBSUJ HFO LVUBOFO 5;FMM -ZNQIPN IBOEFMU FT TJDI VN FJOF TFMUFOF WPSXJFHFOE JN BTJBUJTDIFO 3BVN CF TDISJFCFOFQPTJUJWF7BSJBOUFFJOFT/,5;FMM -ZNQIPNT EBTHFIÅVѫCFJ,JOEFSOVOEKVOHFO&S XBDITFOFOBVѫSJUU
-ZNQIPNBUPJEF1BQVMPT %JF-ZNQIPNBUPJEF1BQVMPT -ZQ JTUFJOFFSVQUJWF QBQVMPVM[FSÕTF&SLSBOLVOHNJU4QPOUBOSFNJTTJPO EFS&JO[FMFĔPSFT[FO[FO4JFTUFIUEFN.PSCVT)P EHLJOVOEEFS.ZDPTJTGVOHPJEFTOPTPMPHJTDIOBIF JOEJFTJFJOTFMUFOFO'ÅMMFOÛCFSHFIFOLBOO< > %BTLMJOJTDIF#JMEJTUEVSDIVM[FSJFSFOEF1BQFMOHF LFOO[FJDIOFU EJFJOOFSIBMCFJOJHFS8PDIFOFOUTUF IFO VOE TJDI XJFEFS TQPOUBO VOUFS )JOUFSMBTTVOH FJOFS /BSCF [VSÛDLCJMEFO )JTUPMPHJTDI [FJHU TJDI FJO IPDI NBMJHOFT [ZUPNPSQIPMPHJTDIFT #JME NJU ;FMMFO EJFBO)PEHLJO;FMMFOFSJOOFSOVOEEJFEBT "EVMUF5;FMM-FVLÊNJF-ZNQIPN $%"OUJHFOFYQSJNJFSFO %JF "EVMUF 5;FMM-FVLÅNJF-ZNQIPN "5-- JTU FJOF/FPQMBTJFSFJGFS$% 5;FMMFO JOEV[JFSUEVSDI 4VCLVUBOFT1BOOJLVMJUJTBSUJHFT-ZNQIPN EBTIVNBOF5;FMM-FVLÅNJF7JSVT5ZQ* )5-7 %JF,SBOLIFJULPNNUFOEFNJTDIJN4ÛEXFTUFO+B %BT LMJOJTDIF #JME EJFTFS TFMUFOFO 7BSJBOUF FJOFT QBOT VOE JO EFS ,BSJCJL TPXJF JO 4ÛEBNFSJLB VOE LVUBOFO 5;FMM -ZNQIPNT 415$- JTU HFQSÅHU ;FOUSBMBGSJLBWPS&UXBEFSNJU)5-7JOê EVSDI 1BOOJLVMJUJTBSUJHF )BVUWFSÅOEFSVOHFO NJU [JFSUFO 1FSTPOFO FOUXJDLFMO OBDI FJOFS -BUFO[ WPO PCFSëÅDIMJDIFS 3ÕUVOH VOE 4DIVQQVOH HFMFHFOU CJT[V[XFJ%FLBEFOEJFTF'PSNFJOFT-ZNQIPNTNJU MJDI6M[FSBUJPOFO< >)JTUPMPHJTDIêOEFOTJDI -FVLÅNJF EBT TFIS VOUFSTDIJFEMJDI BLVU CJT DISP TVCLVUBOF*OêMUSBUFNJUBUZQJTDIFOHSPFOMZNQIP OJTDI WFSMBVGFOLBOO<> ,MJOJTDI êOEFO TJDI JO EFS )BVU FOUXFEFS ,OP JEFO;FMMFO EJFTJDIJOCFTPOEFSFS8FJTFSJOHBSUJH VN 'FUUHFXFCTMPCVMJ BOPSEOFO %BOFCFO CFTUFIU UFO BCFS BVDI 1BQFMO PEFS 1MBRVFT HFMFHFOUMJDI NFJTU FJOF BVTHFQSÅHUFS /FLSPTF VOE ,BSZPSSIF FJOF&SZUISPEFSNJF )JTUPMPHJTDIFSJOOFSUEBT#JMEBOEBTBOEFSFSLV YJT*NNVOQIÅOPUZQJTDI [FJHFO EJF ;FMMFO 1PTJUJ WJUÅU GÛS $% NJU &YQSFTTJPO [ZUPUPYFS .PMFLÛMF UBOFS 5;FMM-ZNQIPNF NJU FJOFN BVTHFEFIOUFO (SBO[ZN # 1FSGPSJO 5*" VOE $% 4FMUFOF FQJEFSNPUSPQFO *OêMUSBU XPCFJ KFEPDI EJF ;FMMFO 7BSJBOUFO TJOE (BNNB%FMUB QPTJUJW VOE [FJHFO QMFPNPSQINJUUFMHSPCJTHSPTJOE%JF1SPHOPTF HFMFHFOUMJDI NBTTJWF ;ZUPLJOQSPEVLUJPO (BNNB EFS "5-- IÅOHU WPO EFO FYUSBLVUBOFO .BOJGFTUB *OUFSGFSPO EJF GÛS EJF TZTUFNJTDIFO 4ZNQUPNF UJPOFOBC 'JFCFS )ÅNPQIBHP[ZUPTF WFSBOUXPSUMJDI TFJO LÕOOFO%JF1SPHOPTFEFS415$-JTUJOEFONFJT UFO'ÅMMFOTDIMFDIU TPEBTTFJOFBHHSFTTJWFѮFSBQJF 3FJGF#;FMM-ZNQIPNF FSGPSEFSMJDIXJSE
,VUBOFT.BSHJOBM[POFO;FMM-ZNQIPN ."-55ZQ
&T JTU EJF IÅVêHTUF 7BSJBOUF LVUBOFS #;FMM-ZN QIPNFVOEHFIUWPO;FMMFOBVT EJFEFS.BSHJOBM[P
<]VL*BMTT6MWXTI[QMVLMZ0I]\
OFEFTTFLVOEÅSFO-ZNQILOPUFOT[V[VPSEOFOTJOE NPOP[ZUPJEF;FMMFO MZNQIPQMBTNP[ZUPJEF;FM MFO %BT *NNVOP[ZUPN GSÛIFSFS ,MBTTJêLBUJPOFO ,JFM XJSEEJFTFS(SVQQF[VHFSFDIOFU< > ,MJOJTDIêOEFOTJDINFJTUCFTTFSUBTUCBSBMTTJDIU CBS WJPMFUUSPUF JOêMUSJFSUF 1MBRVFT PEFS ,OPUFO JO EJTTFNJOJFSUFS7FSUFJMVOHBO4UBNNVOE&YUSFNJUÅ UFO*OFJOJHFO-ÅTJPOFOLPOOUF#PSSFMJBCVSHEPSGFSJ OBDIHFXJFTFOXFSEFO )JTUPMPHJTDIêOEFOTJDINJUUFMHSPF NPOP[ZUPJ EF;FMMFO [VN5FJMNJUIFMMFN;ZUPQMBTNB EBOFCFO MZNQIPQMBTNB[ZUPJEF;FMMFOVOE1MBTNB[FMMFO%JF FCFOGBMMTWPSIBOEFOFO SFBLUJWFOMZNQIPJEFO'PMMJ LFMXFSEFOEVSDI5VNPS[FMMFOLPMPOJTJFSU5ZQJTDI JTU FJO JOWFSTFT GPMMJLVMÅSFT .VTUFS NJU EVOLMFN ;FOUSVNVOEIFMMFS3BOE[POF VOEFJOPѫJSSFHVMÅ SFT/FU[EFOUSJUJTDIFS;FMMFO $% *NNVOQIÅOPUZQJTDI FYQSJNJOJFSFO EJF ;FMMFO SFJGF#;FMM.BSLFS $% $%B %JF5VNPS[FM MFOTJOEOFHBUJWGÛS#$-4UFUTêOEFUTJDIBVDIFJO BVTHFEFIOUFT5[FMMVMÅSFT#FHMFJUJOêMUSBU *N (FHFOTBU[ [V EFO FYUSBLVUBOFO ."-5-ZN QIPNFO JTU EJF 1SPHOPTF CFJ EFO LVUBOFO 'PSNFO HVU&TêOEFOTJDIKFEPDIIÅVêH3F[JEJWF
1SJNÊSFTLVUBOFT,FJN[FOUSVNT-ZNQIPN &TIBOEFMUTJDICFJNQSJNÅSFOLVUBOFO,FJN[FOU SVNT-ZNQIPN '$- VN FJOFO 5VNPS OFPQMBT UJTDIFS ,FJN[FOUSVNT;FMMFO XPCFJ TJDI FJOF .J TDIVOHWPOLMFJOFOVOEHSPFOHFLFSCUFO EBOFCFO BVDIHSPFO OJDIUHFLFSCUFO;FMMFOêOEFU< > ;VTBNNFONJUEFO."-5-ZNQIPNFONBDIFO TJFFUXBEFSLVUBOFO-ZNQIPNFBVT %SFJ7BSJBOUFOLÕOOFOEJĒFSFO[JFSUXFSEFOGPMMJ LVMÅS GPMMJLVMÅSVOEEJĒVTTPXJFEJĒVT ¨UJPMPHJTDI XJSE ÅIOMJDI XJF CFJ EFO ."-5 -ZNQIPNFO JO FJO[FMOFO 'ÅMMFO FJOF #PSSFMJFO *OGFLUJPO EJTLVUJFSU %JF EFSCFO LOPUJHFO PEFS 1MBRVFBSUJHFO )BVUWFSÅOEFSVOHFO TJOE ÛCFSXJF HFOESFHJPOBMBVGFJO,ÕSQFSBSFBMNJU#FWPS[VHVOH WPO,PQGVOE/BDLFOCFHSFO[U %JF)JTUPQBUIPMPHJF[FJHUKFOBDI7BSJBOUFFJOGPM MJLVMÅSFTPEFSHFNJTDIUGPMMJLVMÅSEJĒVTFTPEFSSFJO EJĒVTFT8BDITUVNWPOLMFJOFOVOEHSPFO,FJN [FOUSVNT[FMMFO *NNVOQIÅOPUZQJTDI USBHFO EJF ;FMMFO#;FMM.BSLFS $% $% VOETJOEUZQJ TDIFSXFJTF#$-OFHBUJW $%OFHBUJWVOE#$- QPTJUJW/FCFOEFN#;FMM*OêMUSBUMBTTFOTJDITUFUT [BIMSFJDIF5;FMMFOOBDIXFJTFO$%[FJHUJOTCF TPOEFSFCFJEFOGPMMJLVMÅSFO7BSJBOUFOFJOVOSFHFM NÅJHFT.VTUFSEFOESJUJTDIFS;FMMFO%JF1SPHOPTF
JTU HVU VOE [FJHU FJOF +BISFT¾CFSMFCFOTSBUF WPO ÛCFS3F[JEJWFTJOEIÅVêHѮFSBQFVUJTDILPN NFOMPLBMBHHSFTTJWF.FUIPEFO &Y[JTJPO 3ÕOUHFO CFTUSBIMVOH PEFS JOUSBUVNPSBMF CF[JFIVOHTXFJTF TZTUFNJTDIF(BCFWPO"OUJ$%"OUJLÕSQFSO 3J UVYJNBC JO#FUSBDIU
(SP[FMMJHF#;FMM-ZNQIPNF .FJTU TJOE CFJN HSP[FMMJHFO #;FMM-ZNQIPN -#$- EJF#FJOFWPO'SBVFOJOIÕIFSFN-FCFOT BMUFS CFUSPĒFO %BT IJTUPMPHJTDIF #JME JTU HFQSÅHU EVSDIEJF1SPMJGFSBUJPOLPIÅTJWXBDITFOEFSHSPFS MZNQIPJEFS ;FMMFO %JF 5VNPS[FMMFO FYQSJNJFSFO #$- KFEPDILFJO#$-< > %JF #$-1SPUFJO&YQSFTTJPO JTU EFS TUÅSLTUF VOBCIÅOHJHF 1SPHOPTFGBLUPS CFJ QSJNÅS LVUBOFO HSP[FMMJHFO#-ZNQIPNFO<> TPEBTTEJF-PLBMJ TBUJPOJN#FSFJDIEFS#FJOFBMMFOGBMMTFJOFO)JOXFJT GÛSFJOF1SÅEJMFLUJPOTTUFMMFJTU KFEPDIOJDIUBMTQSP HOPTUJTDIFS'BLUPSHFXFSUFUXFSEFOLBOO&OUTQSF DIFOEF7FSÅOEFSVOHFOBOBOEFSFO,ÕSQFSSFHJPOFO XFSEFO CFJ HMFJDIFN 1IÅOPUZQ BMT -#$- MFHUZQF CF[FJDIOFU %JF 1SPHOPTF EJFTFS -ZNQIPNF JTU SF MBUJWTDIMFDIU EBTJFUSPU[BHHSFTTJWFSѮFSBQJFFJOFO QSPHSFEJFOUFO7FSMBVG[FJHFO /FCFOEFNMFHUZQFEFS%-#$-HJCUFTBVDIBOEFSF HSP[FMMJHF#;FMM-ZNQIPNFEFS)BVU
.BOUFM[FMM-ZNQIPN 8FOOÛCFSIBVQU TPUSJUUEJFTF-ZNQIPNFOUJUÅUOVS TFISTFMUFOQSJNÅSBOEFS)BVUBVG< >4JFJTU HFLFOO[FJDIOFU EVSDI FJOF 1PTJUJWJUÅU EFS LMFJOFO EJDIUMJFHFOEFO MZNQIPJEFO ;FMMFO NJU HFLFSCUFO ,FSOFOGÛS$ZDMJO%
6OSFJGFIÊNBUPQPFUJTDIF/FPQMBTJFO )JFS[V [ÅIMFO 7PSMÅVGFS MZNQIPCMBTUJTDIFS -FVLÅ NJFO -ZNQIPNF WPN5PEFSWPN#;FMM5ZQ EJF TFMUFO BVDI QSJNÅS BO EFS )BVU BVѫSFUFO LÕOOFO 4JF IBCFO NFJTU FJOF TDIMFDIUF 1SPHOPTF NJU SBTDI QSPHSFEJFOUFN7FSMBVG #MBTUJTDIF/,;FMM-ZNQIPNF $% $% < >NÛTTFOWPO/,;FMM-ZNQIPNFOBCHFHSFO[U XFSEFO4JFFOUTUFIFOBVTHFNFJOTBNFO7PSMÅVGFS[FM MFOWPONZFMPJTDIFOVOEMZNQIPJEFO;FMMFOVOEXFS EFOBVDI[VS(SVQQFEFS5ZQEFOESJUJTDIFO;FMMFO PEFSEFSQMBTNB[ZUPJEFO.POP[ZUFOHF[ÅIMU
v ;\Z]S\]Z]VL.]VS\QWVLMZ0I]\
4ABELLE ?07-7:<+3WV[MV[][3TI[[QNQSI\QWV S]\IVMZ 4aUXPWUMCE .BUVSF5$FMMBOE/,$FMM/FPQMBTN .ZDPTJTGVOHPJEFT 7BSJBOUTPG.'BOEEJTPSEFSTSFMBUFEUP.' 1BHFUPJESFUJDVMPTJT MPDBMJ[FEEJTFBTF
'PMMJDVMBS TZSJOHPUSPQJD HSBOVMPNBUPVTWBSJBOUT (SBOVMPNBUPVTTMBDLTLJO 4F[BSZTZOESPNF $% 5DFMMMZNQIPQSPMJGFSBUJWFEJTPSEFSTPGUIFTLJO -ZNQIPNBUPJEQBQVMPTJT 1SJNBSZDVUBOFPVTBOBQMBTUJDMBSHFDFMMMZNQIPNB 4VCDVUBOFPVTQBOOJDVMJUJTMJLF5DFMMMZNQIPNB 1FSJQIFSBM5DFMMMZNQIPNB VOTQFDJmFE 1SJNBSZBOETFDPOEBSZ &YUSBOPEBM/,5DFMMMZNQIPNB )ZESPBWBDDJOJGPSNJBMJLFMZNQIPNB WBS
"EVMU5DFMMMFVLFNJBMZNQIPNB "OHJPJNNVOPCMBTUJD5DFMMMZNQIPNB "OBQMBTUJDMBSHFDFMMMZNQIPNB .BUVSF#$FMM/FPQMBTNT $VUBOFPVTNBSHJOBM[POF#DFMMMZNQIPNB ."-5UZQF
1SJNBSZDVUBOFPVTGPMMJDMFDFOUSFMZNQIPNB 7BSJBOUT GPMMJDVMBS GPMMJDVMBSBOEEJõVTF EJõVTF $VUBOFPVTEJõVTFMBSHF#DFMMMZNQIPNB 7BSJBOUT %-#$- MFHUZQF %-#$- PUIFST *OUSBWBTDVMBSMBSHF#DFMMMZNQIPNB -ZNQIPNBUPJEHSBOVMPNBUPTJT $ISPOJDMZNQIPDZUJDMFVLFNJB .BOUMFDFMMMZNQIPNB #VSLJUUMZNQIPNB )PEHLJO-ZNQIPNB *NNBUVSF)FNBUPQPFUJD.BMJHOBODJFT 1SFDVSTPSMZNQIPCMBTUJDMFVLFNJBMZNQIPNB 5DFMM #DFMM #MBTUJD/,DFMMMZNQIPNB .ZFMPJEBOENPOPDZUJDMFVLFNJBT
%JFOPTPMPHJTDIF;VPSEOVOHEJFTFS&OUJUÅUFOVOE EJF 0OUPHFOFTF JISFS 5VNPS[FMMFO JTU OJDIU FJOEFV UJHHFLMÅSU&JOFJNNFSOPDIOJDIUJEFBMFBCFSXFOJ HFS JSSFGÛISFOEF #F[FJDIOVOH JN &OHMJTDIFO MBVUFU tCMBTUJDQMBTNBDZUPJEEFOESJUJDDFMMMZNQIPNBi &JOF ¾CFSTJDIU EFS 8)0&035$,POTFOTVT ,MBTTJêLBUJPOHJCU5BCFMMF
-JUFSBUVS #VSH ( #SBVO'BMDP 0 $VUBOFPVT MZNQIPNBT QTFVEPMZNQIPNBTBOESFMBUFEEJTPSEFST4QSJOHFS #FSMJO #VSH( ,FNQG8 FUBM 8)0&035$$POTFOTVT $MBTTJêDBUJPO PG $VUBOFPVT -ZNQIPNBT 1BUIPMPHZ BOE HFOFUJDTPGTLJOUVNPVST*O8FFEPO% -F#PJU1 #VSH( 4BSBTJO" FET 1BUIPMPHZBOEHFOFUJDTPGUVNPVSTPGUIF TLJO*"3$ -ZPO #VSH( %VNNFS3 8JMIFMN. /FTUMF' 0UU.. 'FMMFS " )FGOFS) -BO[6 4DIXJOO" 8JFEF+ "TVCDV UBOFPVTEFMUBQPTJUJWF5DFMMMZNQIPNBUIBUQSPEVDFTJOUFS GFSPOHBNNB/&OHM+.FEm #VSH ( ,FNQG 8 FET $VUBOFPVT MZNQIPNBT " QSBDUJDBMHVJEFUPEJBHOPTJTBOEUIFSBQZ %FLLFS /FX:PSL #VSH( +BĒF&4 ,FNQG8 FUBM $VUBOFPVTMZNQIP NBT$VSS1SPC%FSNBUPMm $FSSPOJ- "S[CFSHFS& 1VU[# )PëFS( .FU[F% 4BOEFS $" 3PTF$ 8PMG1 3VUUFO" .D/JĒ+. ,FSM) 1SJNBSZDVUBOFPVTGPMMJDMFDFOUFSDFMMMZNQIPNBXJUIGPM MJDVMBSHSPXUIQBUUFSO#MPPEm $FSSPOJ- 4JHOPSFUUJ4 )PëFS( "OOFTTJ( 1VU[# -BDLJO HFS& .FU[F% (JBOOFUUJ" ,FSM) 1SJNBSZDVUB OFPVTNBSHJOBM[POF#DFMMMZNQIPNBBSFDFOUMZEFTDSJCFE FOUJUZPGMPXHSBEFNBMJHOBOUDVUBOFPVT#DFMMMZNQIPNB "N+4VSH1BUIPMm %VNNFS 3 1PUPD[OB / )BĒOFS "$ ;JNNFSNBOO %3 (JMBSEJ4 #VSH( "QSJNBSZDVUBOFPVTOPO5 OPO #$% $% MZNQIPNB"SDI%FSNBUPMm &M4IBCSBXJ$BFMFO- ,FSM) $FSSPOJ- -ZNQIP NBUPJE QBQVMPTJT SFBQQSBJTBM PG DMJOJDPQBUIPMPHJD QSFTFO UBUJPO BOE DMBTTJêDBUJPO JOUP TVCUZQFT " # BOE $ "SDI %FSNBUPMm 'FVJMMBSE + +BDPC .$ 7BMFOTJ ' .BZOBEJF . (SFTTJO 3 $IBQFSPU- "SOPVMFU$ #SJHOPMF#BVEPVJO' %SFOPV# %VDIBZOF& 'BMLFOSPEU" (BSBOE3 )PNPMMF& )VTTPO # ,VIMFJO & -F $BMWF[ ( 4BJOUZ % 4PUUP .' 5SJNPS FBV ' #FOF .$ $MJOJDBM BOE CJPMPHJD GFBUVSFT PG $% $% NBMJHOBODJFT#MPPEm (FFSUT.- #VTTDIPUT". .BOUMFDFMMMZNQIPNBT PGUIFTLJO%FSNBUPM$MJOm (PO[BMF[$- .FEFJSPT-+ #SB[JFM3. +BĒF&4 5 DFMMMZNQIPNBJOWPMWJOHTVCDVUBOFPVTUJTTVF"DMJOJDPQB UIPMPHJDFOUJUZDPNNPOMZBTTPDJBUFEXJUIIFNPQIBHPDZUJD TZOESPNF"N+4VSH1BUIPMm (SBOHF ' 1FUSFMMB 5 #FZMPU#BSSZ . +PMZ 1 %*ODBO . %FMBVOBZ. .BDIFU- "WSJM.' %BMBD4 #FSOBSE1 $BS MPUUJ " &TUFWF & 7FSHJFS # %FDIFMPUUF 1 $BTTBHOBV & $PVSWJMMF1 4BJBH1 -BSPDIF- #BHPU. 8FDITMFS+ #DMQSPUFJOFYQSFTTJPOJTUIFTUSPOHFTUJOEFQFOEFOUQSPH OPTUJDGBDUPSPGTVSWJWBMJOQSJNBSZDVUBOFPVTMBSHF#DFMM MZNQIPNBT#MPPEm *XBUTVLJ , 9V ; 5BLBUB . *HVDIJ . 0IUTVLB . "LJ CB) .JUTVIBTIJ: 5BLFOPTIJUB) 4VHJVDIJ3 5BHBNJ) ,BOFLP' ѮFBTTPDJBUJPOPGMBUFOU&QTUFJO#BSSWJ SVTJOGFDUJPOXJUIIZESPBWBDDJOJGPSNF#S+%FSNBUPM m +BĒF+ )BSSJT/- 4UFJO) 7BSEJNBO+8 1BUIPMPHZ BOEHFOFUJDTPGUVNPVSTPGIBFNBUPQPJFUJDBOEMZNQIPJE UJTTVFT*"3$ -ZPO ,BVEFXJU[1 4UFJO) #VSH( .BTPO%: #SBVO'BMDP0 "UZQJDBM DFMMT JO MZNQIPNBUPJE QBQVMPTJT FYQSFTT UIF)PEHLJODFMMBTTPDJBUFEBOUJHFO,J+*OWFTU%FSNBUPM m
<]VL*BMTT6MWXTI[QMVLMZ0I]\
,BVEFXJU[1 4UFJO) %BMMFOCBDI' &DLFSU' #JFCFS, #VSH ( #SBVO'BMDP0 1SJNBSZBOETFDPOEBSZDVUBOFPVT ,J $% BOBQMBTUJDMBSHFDFMMMZNQIPNBT.PSQIP MPHJD JNNVOPIJTUPMPHJD BOEDMJOJDBMDIBSBDUFSJTUJDT"N+ 1BUIPMm ,JN:) )PQQF35 .ZDPTJTGVOHPJEFTBOEUIF4F [BSZTZOESPNF4FNJO0ODPMm -F#PJU1& (SBOVMPNBUPVTTMBDLTLJO%FSNBUPM$MJO m .BIJFVY3 (FTTBJO" )5-7BOEBTTPDJBUFEBEVMU 5DFMMMFVLFNJBMZNQIPNB3FW$MJO&YQ)FNBUPMm .PPEZ#3 #BSUMFUU/- (FPSHF%8 1SJDF$3 #SFFS8" 3PUITDIJME: ,SBVT.% $ZDMJO%BTBOBJEJOUIF EJBHOPTJTPGNBOUMFDFMMMZNQIPNBJOTLJOCJPQTJFTBDBTF SFQPSU"N+%FSNBUPQBUIPMm 1BVMMJ. #FSUJ& 3PTTP3 #PWFSJ& ,JOEM4 ,MFSTZ$ -B[ [BSJOP. #PSSPOJ( .FOFTUSJOB' 4BOUVDDJ. FUBM $%,JQPTJUJWF MZNQIPQSPMJGFSBUJWF EJTPSEFST PG UIF TLJODMJOJDPQBUIPMPHJD DPSSFMBUJPO BOE TUBUJTUJDBM BOBMZTJT PGDBTFTBNVMUJDFOUSJDTUVEZGSPNUIF&VSPQFBO0SHBO J[BUJPO GPS 3FTFBSDI BOE 5SFBUNFOU PG $BODFS $VUBOFPVT -ZNQIPNB1SPKFDU(SPVQ+$MJO0ODPMm
1JNQJOFMMJ / 4BOUVDDJ . #PTJ " .PSFUUJ 4 7BMMFDDIJ $ .FTTPSJ" (JBOOPUUJ# 1SJNBSZDVUBOFPVTGPMMJDVMBS DFOUSFDFMM MZNQIPNBB MZNQIPQSPMJGFSBUJWF EJTFBTF XJUI GBWPVSBCMFQSPHOPTJT$MJO&YQ%FSNBUPMm 4BOUVDDJ . 1JNQJOFMMJ / FU BM &035$ $VUBOFPVT -ZN QIPNB5BTL'PSDF $ZUPUPYJDOBUVSBMLJMMFSDFMMDV UBOFPVT MZNQIPNBT 3FQPSU PG &035$ $VUBOFPVT -ZN QIPNB5BTL'PSDF8PSLTIPQ$BODFSm 4FSWJUKF0 (BMMBSEP' &TUSBDI5 1VKPM3. #MBODP" 'FS OBOEF[4FWJMMB" 1FUSJ[- 1FZSJ+ 3PNBHPTB7 1SJ NBSZDVUBOFPVTNBSHJOBM[POF#DFMMMZNQIPNBBDMJOJDBM IJTUPQBUIPMPHJDBM JNNVOPQIFOPUZQJDBOENPMFDVMBSHFOF UJDTUVEZPGDBTFT#S+%FSNBUPMm 7POEFSIFJE&$ #FSOFOHP.( #VSH( %VWJD. )FBME1 -BSPDIF- 0MTFO& 1JUUFMLPX. 3VTTFMM+POFT3 5BLJHB XB. 8JMMFN[F3 *4$- 6QEBUFPOFSZUISPEFSNJD DVUBOFPVT5DFMMMZNQIPNBSFQPSUPGUIF*OUFSOBUJPOBM4P DJFUZGPS$VUBOFPVT-ZNQIPNBT+"N"DBE%FSNBUPM m 8FDITMFS+ #BHPU. 1SJNBSZDVUBOFPVTMBSHF#DFMM MZNQIPNBT4FNJO$VUBO.FE4VSHm 8FFEPO% -F#PJU1 #VSH( 4BSBTJO" 1BUIPMPHZ BOEHFOFUJDTPGUVNPVSTPGUIFTLJO*"3$ -ZPO
*N +BISF XVSEFO JO EFS #VOEFTSFQVCMJL %FVUTDIMBOEFUXBWJT[FSBMF0SHBOFUSBOTQMBO UJFSU;VTBNNFONJUEFOJNCFOBDICBSUFO"VTMBOE 0SHBOUSBOTQMBOUJFSUFOMÅTTUTJDIEJF(FTBNU[BIMEFS JO%FVUTDIMBOEMFCFOEFOUSBOTQMBOUJFSUFO1BUJFOUFO BVG EFS[FJU FUXB CJT TDIÅU[FO 6O UFS MFCFOTMBOHFS *NNVOTVQQSFTTJPO LÕOOFO IFVUF ¾CFSMFCFOT[FJUFO QPTU USBOTQMBOUBUJPOFN WPO +BISFOVOENFISFSSFJDIUXFSEFO *OEFOFSTUFO+BISFOOBDIFJOFS0SHBOUSBOTQMBOUB UJPOTUFIFOWJSBMF CBLUFSJFMMFVOENZLPUJTDIF*OGFL UJPOFOJN7PSEFSHSVOE&OHNBTDIJHFEFSNBUPMPHJ TDIF6OUFSTVDIVOHFOLÕOOFOIJFS[VSGSÛI[FJUJHFO %JBHOPTFBVDITZTUFNJTDIFS*OGFLUFCFJUSBHFO 1BSBMMFM [VS HFTUFJHFSUFO ¾CFSMFCFOT[FJU OBDI 5SBOTQMBOUBUJPO HFXJOOU CFTPOEFST EJF EFVUMJDI FSIÕIUF *O[JEFO[ WPO )BVUUVNPSFO BO LMJOJTDIFS 3FMFWBO[*OOFSIBMCEFSFSTUFOGÛOG+BISFUSFUFOCFJ EFS1BUJFOUFONBMJHOF)BVUWFSÅOEFSVOHFOXJF BLUJOJTDIF ,FSBUPTFO $BSDJOPNB JO TJUV
1MBUUFO FQJUIFMLBS[JOPNF EZTQMBTUJTDIF NFMBOP[ZUÅSF /ÅWJ TPXJF #BTBM[FMMLBS[JOPNF BVG 1MBUUFOFQJUIFMLBS[J OPNF[FJHFOCFJTQJFMTXFJTFFJOBVĒÅMMJHBHHSFTTJWFT CJPMPHJTDIFT7FSIBMUFOVOETJOEBVGHSVOEJISFSPѫ VOUZQJTDIFO.PSQIPMPHJFTDIXFS[VFSLFOOFO5V NPSFSLSBOLVOHFO TJOE CFJ TUFJHFOEFS *O[JEFO[ GÛS EFS[FJU m EFS 5PEFTGÅMMF OBDI FSGPMHUFS 5SBOT QMBOUBUJPOWFSBOUXPSUMJDI 7PSEFN)JOUFSHSVOEEFSMFCFOTMBOHFO*NNVO TVQQSFTTJPOXJSEEJFQBUIPQIZTJPMPHJTDIF3FMFWBO[ CFLBOOUFSLBO[FSPHFOFS3JTJLPGBLUPSFOXJF67&Y QPTJUJPOVOE*OGFLUJPOFONJUPOLPHFOFO7JSFOEJT LVUJFSU "OHFTJDIUT XFMUXFJU TUFUJH XBDITFOEFS ;BIMFO PSHBOUSBOTQMBOUJFSUFS 1BUJFOUFO TPXJF BOTUFJHFOEFS -BOH[FJUÛCFSMFCFOTSBUFO TUFMMU EJF JOUFSEJT[JQMJOÅSF EFSNBUPMPHJTDIF#FUSFVVOHEJFTFS1BUJFOUFOHSVQQF FJOF CFTPOEFSF )FSBVTGPSEFSVOH GÛS EJF ;VLVOѫ EB .JU EFS FSTUFO FSGPMHSFJDI EVSDIHFGÛISUFO /JF SFOUSBOTQMBOUBUJPOEVSDI.FSSFMMWPSÛCFS+BISFO
FSÕĒOFUFOTJDIJOEFS#FIBOEMVOHGPSUHFTDISJUUFOFS 0SHBOGVOLUJPOTTUÕSVOHFO OFVF 8FHF *O[XJTDIFO MFCFO XFMUXFJU ÛCFS FJOF .JMMJPO PSHBOUSBOTQMBO UJFSUF1BUJFOUFO 0SHBOUSBOTQMBOUBUJPOFO [XJTDIFO HFOFUJTDI EJG GFSFOUFO *OEJWJEVFO XVSEFO FSTU EVSDI EJF &OU XJDLMVOHXJSLTBNFSJNNVOTVQQSFTTJWFS8JSLTUPĒF FSNÕHMJDIU&JOFTEFSFSTUFO.FEJLBNFOUFXBSEBT FJOHFGÛISUF.FUIPUSFYBU&JOFMFCFOTMBOHF*N NVOTVQQSFTTJPOTUFMMUCJTIFVUFEJF#BTJTQSPQIZMBYF HFHFO 5SBOTQMBOUBUBCTUPVOHFO EB /JDIU [VMFU[U TFJU ;VMBTTVOH NPEFSOFSFS *NNVOTVQQSFTTJWB XJF $JDMPTQPSJO " LPOOUF EJF ¾CFSMFCFOT[FJU PSHBO USBOTQMBOUJFSUFS 1BUJFOUFO BVG JO[XJTDIFO ÛCFS +BISFHFTUFJHFSUXFSEFO %JF ,FISTFJUF FJOFS MFCFOTMBOHFO *NNVOTVQ QSFTTJPO JTU FJO JO EJFTFN ;VTBNNFOIBOH IÅVêH VOUFSTDIÅU[UFT 1SPCMFN #FTPOEFST *OGFLUJPOTFS LSBOLVOHFO TUFMMFO JO EFO FSTUFO CFJEFO +BISFO OBDI 5SBOTQMBOUBUJPO FJOF XFTFOUMJDIF ,PNQMJLB UJPO EB %BNJU FJOIFSHFIFOEF )BVUWFSÅOEFSVOHFO [FJHFO OVS TFMUFO FJOF UZQJTDIF ,MJOJL VOE WFSMBV GFOPѫVOTQF[JêTDI"CEFN[XFJUFO+BISFJOFSJN NVOTVQQSFTTJWFOѮFSBQJFJTUBVFSEFNFJOFTUBSLF )ÅVGVOH WPO )BVUUVNPSFO -ZNQIPNFO ,BQPTJ 4BSLPNFO TPXJF 7VMWB VOE ;FSWJYLBS[JOPNFO [V CFPCBDIUFO 8ÅISFOE FJOF FOHNBTDIJHF ¾CFSXBDIVOH EFS 5SBOTQMBOUBUGVOLUJPO VOE *NNVOTVQQSFTTJPO PS HBOUSBOTQMBOUJFSUFS 1BUJFOUFO EVSDI TQF[JFMMF "N CVMBO[FO JO DIJSVSHJTDIFO PEFS JOUFSOJTUJTDIFO 'BDIHFCJFUFO 1SBYJT JTU HFIÕSU FJOF SFHFMNÅJHF EFSNBUPMPHJTDIF #FUSFVVOH CJTIFS OVS JO &JO[FM GÅMMFO [VN 4UBOEBSE %BCFJ MBTTFO TJDI HFSBEF BN )BVUPSHBO WJFMF EFS BOHFGÛISUFO 'PMHFFSLSBOLVO HFO CFSFJUT JN 'SÛITUBEJVN FSGPMHSFJDI EJBHOPTUJ [JFSFOVOEUIFSBQJFSFO *NGPMHFOEFOTPMMFOFJOJHFBVTEFSNBUPMPHJTDIFS 4JDIUSFMFWBOUF5VNPSFSLSBOLVOHFOWPSHFTUFMMUVOE CF[ÛHMJDI %JBHOPTUJL ѮFSBQJF TPXJF 1SPQIZMBYF LSJUJTDI CFXFSUFU XFSEFO %JF WPSHFTUFMMUFO %BUFO
v ,MZUI\WTWOQMQU;XIVV]VO[NMTLLMZ5MLQbQV
CBTJFSFO TPXPIM BVG #FPCBDIUVOHFO EFS TFJU BOEFS6OJWFSTJUÅUT)BVULMJOJLEFS$IBSJUÊ$BNQVT .JUUFCFTUFIFOEFO5SBOTQMBOUBUJPOTBNCVMBO[ 1BUJFOUFOCFTVDIF QSP +BIS
TPXJF BVG &SHFCOJTTFO BOEFSFS"SCFJUTHSVQQFO
.BMJHOPNF %JF)ÅVêHLFJUJN"VѫSFUFOWFSTDIJFEFOFSCÕTBSUJ HFS5VNPSFCFJUSBOTQMBOUJFSUFO1BUJFOUFOJTUVNFJO 7JFMGBDIFT FSIÕIU 5VNPSFSLSBOLVOHFO EFS )BVU TUFMMFONJUmEJFHSÕUF(SVQQFEBS HFGPMHU WPO /PO)PEHLJO-ZNQIPNFO ,BQPTJ4BSLPNFO TPXJF /FPQMBTJFO JN "OPHFOJUBMCFSFJDI *OUFSFT TBOUFSXFJTF êOEFU TJDI LFJOF FSIÕIUF 3BUF BOEFSFS 5VNPSFSLSBOLVOHFO XJF #SPODIJBM VOE .BNNB LBS[JOPNFO PEFS HBTUSPJOUFTUJOBMFO 5VNPSFSLSBO LVOHFO EJFJOEFSOJDIUJNNVOTVQQSJNJFSUFO7FS HMFJDITCFWÕMLFSVOHJN7PSEFSHSVOETUFIFO<>*O EFS$JODJOOBUJ5SBOTQMBOU5VNPS3FHJTUSZ JOEFNCJT EJF%BUFOWPO5VNPSFSLSBOLVOHFOCFJ PSHBOUSBOTQMBOUJFSUFO1BUJFOUFOFSGBTTUTJOE GBOEFO TJDI CFJ EFS 1BUJFOUFO /FPQMBTJFO BO -JQQFO VOE SFTUMJDIFN *OUFHVNFOU CFJ -ZNQIPNF CFJ,BQPTJ4BSLPNFVOECFJ.BMJHOPNFJN "OPHFOJUBMCFSFJDI<>
-ZNQIPNF %JF *O[JEFO[ NBMJHOFS -ZNQIPNF JTU CFJ PSHBO USBOTQMBOUJFSUFO 1BUJFOUFO VN EFO 'BLUPS m HFHFOÛCFS OJDIU JNNVOTVQQSJNJFSUFO ,POUSPMMQB UJFOUFO FSIÕIU < > /PO)PEHLJO-ZNQIPNF OFINFOEBCFJNJUEJF)BVQUHSVQQFFJO HFIÕSFO[VEFO#;FMM-ZNQIPNF8ÅISFOECFSFJUT CFJ/JFSFOUSBOTQMBOUJFSUFOEFS"OUFJMMZNQIPQSPMJ GFSBUJWFS &SLSBOLVOHFO BN (FTBNUUVNPSBVѪPN NFOmCFUSÅHU MJFHUFSCFJ)FS[USBOTQMBOUJFS UFO NJU OPDI IÕIFS <> %JFTF 6OUFSTDIJFEF MBTTFO BVG FJOF FOHF "CIÅOHJHLFJU [V "SU VOE %P TJFSVOHEFSJNNVOTVQQSFTTJWFOѮFSBQJFTDIMJFFO 8ÅISFOE EJF %BVFS CJT [VN "VѫSFUFO MZNQIPQ SPMJGFSBUJWFS &SLSBOLVOHFO OBDI 5SBOTQMBOUBUJPO EVSDITDIOJUUMJDI .POBUF CFUSÅHU JTU TJF JO EFS (SVQQFEFSNJU$JDMPTQPSJOCFIBOEFMUFO1BUJFOUFO NJUOVS[XÕMG.POBUFOXFTFOUMJDILÛS[FS%JF7FS TUÅSLVOHEFS*NNVOTVQQSFTTJPOEVSDI"QQMJLBUJPO WPO 0,5 BOUJ$%"OUJLÕSQFS JN 3BINFO FJ OFS "CTUPVOHTTUIFSBQJF HFIU FCFOGBMMT NJU FJOFN FSIÕIUFO 3JTJLP MZNQIPQSPMJGFSBUJWFS &SLSBOLVO HFOFJOIFS<> &QTUFJO#BSS7JSVT*OGFLUJPOFOTJOEIÅVêHJOEJF 1BUIPHFOFTFJOWPMWJFSU<>&JO#FMFHEBGÛSTUFMMFO TUFJHFOEF"OUJLÕSQFSUJUFSTPXJFEFS/BDIXFJTWJSB
"CC #FFUBSUJHF7FS SVDBFWVMHBSFTCFJFJOFN KÊISJHFO0SHBOUSBOT QMBOUJFSUFO
"CC .VMUJQMF1MBUUFO FQJUIFMLBS[JOPNFVOE7FS SVDBFWVMHBSFTCFJFJOFN )FS[USBOTQMBOUJFSUFO
MFS %/" JO EFO ;FMMLFSOFO JOê[JFSUFS -ZNQIP[Z UFOEBS<>ѮFSBQFVUJTDITJOETPXPIMQBSUJFMMFBMT BVDI LPNQMFUUF 3FNJTTJPOFO MZNQIPQSPMJGFSBUJWFS &SLSBOLVOHFO CFJ 0SHBOUSBOTQMBOUJFSUFO EVSDI BM MFJOJHF 3FEVLUJPO EFS *NNVOTVQQSFTTJPO CFLBOOU <>&JOFFSGPMHSFJDIFѮFSBQJFWPO/PO)PEHLJO -ZNQIPNFO NJU IVNBOJTJFSUFO BOUJ$% "OUJ LÕSQFSO 3JUVYJNBC CFJ 0SHBOUSBOTQMBOUJFSUFO NJU#;FMM-ZNQIPNFOXJSECFSJDIUFU<>
)BVUUVNPSF .JUGBTUBMMFSNBMJHOFO5VNPSFOTJOE)BVUUV NPSFEJFBNIÅVêHTUFOEJBHOPTUJ[JFSUFO/FPQMBTJFO PSHBOUSBOTQMBOUJFSUFS1BUJFOUFO6OUFSTVDIVOHFOBO
,BQPTJ4BSLPNF ,BQPTJ4BSLPNFUSFUFOJN7FSHMFJDI[VS/PSNBMCF WÕMLFSVOH FUIOJTDI HMFJDIFS "CTUBNNVOH CFJ 0S HBOUSBOTQMBOUJFSUFO CJT NBM IÅVêHFS BVG <>.JUJTUJIS"OUFJMJOEFSNJU$JDMPTQPSJO CFIBOEFMUFO (SVQQF TJHOJêLBOU IÕIFS "VDI IJFS MÅTTU TJDI BMMFJO EVSDI 3FEVLUJPO EFS JNNVOTVQ QSFTTJWFOѮFSBQJFJOEFS'ÅMMFFJOFLPNQMFUUF 3FNJTTJPOFS[JFMFO<>%JF.FISIFJUEFS5VNPSF USJUUJNFSTUFO+BISOBDI5SBOTQMBOUBUJPOBVG8ÅI SFOE EJF LMBTTJTDIF 'PSN EFT ,BQPTJ4BSLPNT CF WPS[VHU*OUFHVNFOUTPXJFTVCLVUBOFT(FXFCFCF GÅMMU TJOE CFJ 0SHBOUSBOTQMBOUJFSUFO JO BVDI (BTUSPJOUFTUJOBMUSBLU -VOHFVOE-ZNQILOPUFOCF USPĒFO<>%JFFSIÕIUF*O[JEFO[EFS,BQPTJ4BS LPNFVOUFSTUÛU[UEJF#FEFVUVOHEFT*NNVOTZTUFNT JO EFS ,POUSPMMF WPO ))7*OGFLUJPOFO EFOFO FJOF3PMMFJOEFS(FOFTFEFS,BQPTJ4BSLPNT[VHF TQSPDIFOXJSE<> "CC .VMUJQMFBLUJOJTDIF,FSBUPTFOCFJFJOFN)FS[USBOT QMBOUJFSUFO
v ,MZUI\WTWOQMQU;XIVV]VO[NMTLLMZ5MLQbQV
)FS[VOE/JFSFOUSBOTQMBOUJFSUFOCFMFHFOFJOTJHOJ êLBOUFSIÕIUFT3JTJLP[VS#JMEVOHOJDIUNFMBOP[Z UÅSFS)BVUUVNPSFO%JF1BUJFOUFOFOUXJDLFMUFOEB CFJJOEFS.FIS[BIM1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNFHFGPMHU WPO#BTBM[FMMLBS[JOPNFO< > %JF*O[JEFO[WPO)BVUWFSÅOEFSVOHFOXJFBLUJOJ TDIFO,FSBUPTFO $BSDJOPNBJOTJUV JTUCFJPSHBO USBOTQMBOUJFSUFO1BUJFOUFOTJHOJêLBOUFSIÕIU< > 6OUFSTVDIVOHFOJOVOTFSFS5SBOTQMBOUJFSUFOBNCV MBO[[FJHFOWFSHMFJDICBSF%BUFO#FJEFS&STU WPSTUFMMVOHFOPSHBOUSBOTQMBOUJFSUFS1BUJFOUFOMBTTFO TJDI NBMJHOF )BVUWFSÅOEFSVOHFO EJBHOPTUJ[JFSFO EFS 1BUJFOUFO [FJHUFO CJTIFS OJDIU EJBHOPTUJ [JFSUF1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNF #BTBM[FMMLBS[J OPNF .PSCVT#PXFOVOELOBQQNBMJHOF .FMBOPNF "LUJOJTDIF ,FSBUPTFO XFSEFO CFJ EJFTFS1BUJFOUFOHFGVOEFO<> $IBSBLUFSJTUJTDIFSXFJTFJTUJOVOTFSFN1BUJFOUFO LPMMFLUJW EBT 7FSIÅMUOJT EFS #BTBM[FMMLBS[JOPNF [V 1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNFO NJU VNHFLFISU [V EFN EFS JNNVOLPNQFUFOUFO /PSNBMCFWÕMLFSVOH 4FDITVOETFDI[JH 1SP[FOU EFS -ÅTJPOFO CF êOEFO TJDI JO TPOOFOMJDIUFYQPOJFSUFO "SFBMFO XJF ,PQG VOE )BOESÛDLFO %JFTF -PLBMJTBUJPO JO 67 FYQPOJFSUFO"SFBMFOJTUBVDIWPOBOEFSFO"VUPSFO CFTDISJFCFO<> %JF*O[JEFO[NBMJHOFS)BVUUVNPSFOTUFJHULVNV MBUJWNJUEFS%BVFSEFS*NNVOTVQQSFTTJPOBO6O UFSTVDIVOHFO /JFSFOUSBOTQMBOUJFSUFS JO "VTUSBMJFO [FJHUFOCFSFJUTOBDIFJOFS[XÕMGNPOBUJHFO*NNVO TVQQSFTTJPO CFJ NBMJHOF )BVUWFSÅOEFSVOHFO /BDI+BISFOXBSEFSFO*O[JEFO[BVGCJT[V BOHFTUJFHFO<>7FSHMFJDICBSF4UVEJFOBVTEFO/JF EFSMBOEFO[FJHFOFJOFLVNVMBUJWF5VNPSSBUFWPO OBDIEFNFSTUFO+BISVOEOBDIKÅISJHFS *NNVOTVQQSFTTJPO <> 8ÅISFOE JO ,BOBEB /JF SFOUSBOTQMBOUJFSUFEVSDITDIOJUUMJDIOBDIm+BISFO *NNVOTVQQSFTTJPO )BVUUVNPSF FOUXJDLFMO <> CFUSÅHUEJF%BVFSCJT[VN"VѫSFUFOWPO)BVUUVNP SFO JO "VTUSBMJFO EVSDITDIOJUUMJDI XFOJHFS BMT ESFJ +BISF <> 4QBOJTDIF 6OUFSTVDIVOHFO )FS[USBOT QMBOUJFSUFS [FJHUFO FCFOGBMMT FJOF EVSDITDIOJUUMJDIF %BVFS WPO .POBUFO XPCFJ 1MBUUFOFQJUIFMLBS [JOPNF JN .JUUFM OBDI VOE #BTBM[FMMLBS[JOPNF OBDI .POBUFOBVѫSBUFO<> 'ÛS /JFSFOUSBOTQMBOUJFSUF XVSEF OFCFO EFN EFVUMJDIFSIÕIUFO3JTJLPOJDIUNFMBOP[ZUÅSFS)BVU UVNPSF BVDI FJOF mNBM IÕIFSF *O[JEFO[ GÛS NBMJHOF .FMBOPNF HF[FJHU < > "VDI .FSLFM ;FMM,BS[JOPNF USFUFO CFJ 0SHBOUSBOTQMBOUJFSUFO TJHOJêLBOUIÅVêHFSBVG<>'ÛSEJFTFLPOOUFFJOF JN 7FSHMFJDI [VS /PSNBMCFWÕMLFSVOH mGBDI FSIÕIUF*O[JEFO[OBDIHFXJFTFOXFSEFO<>
;VTÅU[MJDI [V EFS TJHOJêLBOU FSIÕIUFO *O[J EFO[LVUBOFS.BMJHOPNFJTUBVDIFJOBHHSFTTJWFSFT 8BDITUVNTWFSIBMUFO BVĒÅMMJH *N 1BUJFOUFOLPMMFL UJWEFS$JODJOOBUJ5SBOTQMBOU5VNPS3FHJTUSZêOEFO TJDI CFJ EFS 1BUJFOUFO NJU NBMJHOFO )BVUUV NPSFOCFSFJUTCFJ&STUEJBHOPTF-ZNQILOPUFONFUB TUBTFO*N(FHFOTBU[[VNOJDIUJNNVOTVQQSJNJFS UFO7FSHMFJDITLPMMFLUJWTJOEEBWPO.FUBTUBTFO FJOFT 1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNT VOE OVS 'JMJBF FJOFT NBMJHOFO .FMBOPNT %JF .PSUBMJUÅUTSBUF 0S HBOUSBOTQMBOUJFSUFSNJUNBMJHOFO)BVUUVNPSFOMJFHU CFJÛCFS<>
.FDIBOJTNFOVOE3JTJLPGBLUPSFOEFS5VNPSHFOFTF CFJ0SHBOUSBOTQMBOUJFSUFO "OHFTJDIUT EFT TUBSL HFIÅVѫFO "VѫSFUFOT VOE EFT BHHSFTTJWFO7FSMBVGTNBMJHOFS)BVUUVNPSFOCFJ0S HBOUSBOTQMBOUJFSUFO JTU FJOF &WBMVBUJPO LBO[FSPHF OFS3JTJLPGBLUPSFOWPOCFTPOEFSFN*OUFSFTTF /FCFO EFS NFEJLBNFOUÕTFO *NNVOTVQQSFTTJPO JTUWPSBMMFNEJFVMUSBWJPMFUUF4USBIMVOHFJOXJDIUJHFS 1BUIPHFOJUÅUTGBLUPSJOEFS)BVULBO[FSPHFOFTF%FT 8FJUFSFO MJFHFO %BUFO [VS &OUTUFIVOH OJDIU NFMB OP[ZUÅSFS )BVUUVNPSFO JO 7FSCJOEVOH NJU IVNB OFO1BQJMMPNWJSFOWPS<>
*NNVOTVQQSFTTJWF#FIBOEMVOH %JF OBDI 0SHBOUSBOTQMBOUBUJPO JO EFS 3FHFM OPU XFOEJHF MFCFOTMBOHF *NNVOTVQQSFTTJPO TQJFMU JO EFS 1BUIPHFOFTF LVUBOFS %FOPWP.BMJHOPNF FJOF FOUTDIFJEFOEF 3PMMF "MT #BTJTJNNVOTVQQSFTTJPO êOEFO 1SFEOJTPMPO "[BUIJPQSJO $JDMPTQPSJO " .ZDPQIFOPMBU.PGFUJM 5BDSPMJNVTTPXJF"OUJ*OUFS MFVLJO3F[FQUPS"OUJLÕSQFS7FSXFOEVOH"OUJ5 -ZNQIP[ZUFO(MPCVMJO "5( VOE"OUJ$%"OUJ LÕSQFS 0,5 XFSEFO JO EFS *OEVLUJPOTUIFSBQJF TPXJF CFJ TUFSPJESFTJTUFOUFS "CTUPVOH FJOHFTFU[U 8FJUFSFQPUFOUF1SÅQBSBUFTJOEEFS$%"OUJLÕSQFS 0,5
"OUJ*$"."OUJLÕSQFS &OMJOPNBC VOE EBT.BLSPMJE3BQBNZDJO 4JSPMJNVT %JF #FEFVUVOH VOUFSTDIJFEMJDIFS ѮFSBQJFGPS NFO JO EFS 5VNPSFOUXJDLMVOH XJSE LPOUSPWFST EJTLVUJFSU+FOTFOFUBM<>LPOOUFOCFJ7FS HMFJDITVOUFSTVDIVOHFO /JFSFOUSBOTQMBOUJFSUFS JO EFS NJU $JDMPTQPSJO " CFIBOEFMUFO (SVQQF FJO VN NBM IÕIFSFT 1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPN3JTJ LP GFTUTUFMMFO WFSHMJDIFO NJU EFS "[BUIJPQSJO QMVT 1SFEOJTPMPOUIFSBQJFSUFO7FSHMFJDITHSVQQF&SXBS UVOHTHFNÅXBSEJF*O[JEFO[JOEFSNJUFJOFS5SJQ
MFѮFSBQJF BVT BMMFO ESFJ 4VCTUBO[FO CFIBOEFMUFO (SVQQFBNIÕDITUFO<> 1FOOFUBMCFTDISJFCFO FJOF#FTDIMFVOJHVOHEFS%FOPWP.BMJHOPN CJMEVOHVOUFS$JDMPTQPSJO"<>8ÅISFOEFTCFJ EFSNJU"[BUIJPQSJOVOE1SFEOJTPMPOUIFSBQJFSUFO (SVQQFOBDIEVSDITDIOJUUMJDI.POBUFO[VS&OU XJDLMVOHWPO.BMJHOPNFOLBN USBUFOEJFTFJOEFS $JDMPTQPSJO(SVQQF CFSFJUT OBDI OVS .POBUFO BVG <> #MPINF FU BM <> IJOHFHFO GBOEFO LFJOF TJHOJêLBOUFO 6OUFSTDIJFEF JO EFS 5VNPSJO[JEFO[ CFJ ѮFSBQJFQSPUPLPMMFO NJU $JDMPTQPSJO " WFSTVT "[BUIJPQSJO %JSFLUF &ĒFLUF JNNVOTVQQSFTTJWFS 8JSLTUPĒF BVG.PCJMJUÅUVOE*OWBTJWJUÅUWPO5VNPS[FMMFOTJOE OJDIUBVT[VTDIMJFFO4PLPOOUFO)PKPFUBM FJOF EJSFLUF $JDMPTQPSJO " JOEV[JFSUF 5('CFUB BCIÅOHJHF 5VNPS[FMMQSPHSFTTJPO CFJ JNNVOEFê [JFOUFO 4$*%.ÅVTFO OBDIXFJTFO <> "VDI FJOF QBUIPQIZTJPMPHJTDIF3FMFWBO[[ZUPUPYJTDIFS&ĒFLUF EVSDI"[BUIJPQSJOXJSEEJTLVUJFSU<> ¾CFS EJF LBO[FSPHFOFO /FCFOXJSLVOHFO JN NVOTVQQSFTTJWFS ѮFSBQJFO CFJ OJDIU 0SHBOUSBOT QMBOUJFSUFO MJFHFO OVS XFOJHF *OGPSNBUJPOFO WPS #FJ$JDMPTQPSJO"UIFSBQJFSUFO1TPSJBUJLFSOXVSEFO OVS JO NBMJHOF )BVUUVNPSF HFGVOEFO %BT 7FSIÅMUOJT EFS 1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNF [V #BTBM [FMMLBS[JOPNFO XBS EBCFJ KFEPDI NJU ÅIOMJDI EFO 0SHBOUSBOTQMBOUJFSUFO DIBSBLUFSJTUJTDI WFSÅO EFSU "MMFSEJOHT GÛISUFO EJF "VUPSFO EJFTF #FPC BDIUVOHFOXFOJHFSBVGEJFOVSLVS[[FJUJHHFHFCFOF $JDMPTQPSJOѮFSBQJF [VSÛDL TPOEFSO NBDIUFO JO FSTUFS-JOJFWPSBVTHFIFOEF167"PEFS.FUIPUSF YBUѮFSBQJFOWFSBOUXPSUMJDI<>
6MUSBWJPMFUUF4USBIMVOH 67&YQPTJUJPO JTU FJO XFTFOUMJDIFS 3JTJLPGBLUPS JO EFS1BUIPHFOFTFNBMJHOFS)BVUUVNPSFO"LUJOJTDIF ,FSBUPTFO XJF BVDI ,BS[JOPNF USFUFO JN XFTFOUMJ DIFOBOTPOOFOMJDIUFYQPOJFSUFO"SFBMFOXJF(FTJDIU 0ISFO 6OUFSBSNFOVOE)BOESÛDLFOBVG<> *O TPOOFOSFJDIFO -ÅOEFSO JTU EJF LVNVMBUJWF *O[JEFO[ NBMJHOFS )BVUUVNPSFO CFJ 0SHBOUSBOT QMBOUJFSUFO NJU OBDI +BISFO 2VFFOTMBOE "VTUSBMJFO TPXJF OBDI +BISFO 4QBOJFO EFVUMJDI FSIÕIU <> "VTUSBMJTDIF 6OUFSTVDIVOHFO )FS[USBOTQMBOUJFSUFS [FJHUFO BVDI FJOF TJHOJêLBOU IÕIFSF )BVUUVNPSSBUF CFJ 1FSTPOFO BOHMPLFMUJ TDIFS"CTUBNNVOHTPXJFCFJ1BUJFOUFONJU8PIO TJU[ JO ¨RVBUPSOÅIF 5SBOTQMBOUJFSUF NFEJUFSSBOFS "CTUBNNVOH TPXJF 1BUJFOUFO BVT EFS (SVQQF EFS BVTUSBMJTDIFO 6SFJOXPIOFS IBUUFO FJO TJHOJêLBOU
OJFESJHFSFT&SLSBOLVOHTSJTJLP<>&JOF4DIMÛTTFM SPMMFGÛSEJF3BUFBLUJOJTDIFS,FSBUPTFO OJDIUNFMB OP[ZUÅSFS)BVUUVNPSFOTPXJFWJSBMFS-ÅTJPOFOTQJFMU CFTPOEFST BVDI EJF 4POOFOFYQPTJUJPO WPS 5SBOT QMBOUBUJPO<> /BDI0OHFUBMLPSSFMJFSUEJF"O[BIM EFSQPTUUSBOTQMBOUBUJPOFNFOUTUFIFOEFO)BVUUVNP SFO NJU EFN "MUFS CFJ 5SBOTQMBOUBUJPO < > %JF 6OUFSTVDIVOH /JFSFOUSBOTQMBOUJFSUFS [FJHUF FJOF FOHFSF ,PSSFMBUJPO [XJTDIFO EFS FSIÕIUFO )BVUUV NPSOFVCJMEVOHTSBUFVOETUBSLFS4POOFOFYQPTJUJPO WPSEFN-FCFOTKBISBMT[VS&YQPTJUJPOOBDIEFN -FCFOTKBIS<>%JFFOHF,PSSFMBUJPOEFS5VNPS JO[JEFO[ NJU EFN "MUFS CFJ 5SBOTQMBOUBUJPO TPXJF EFN QPTUPQFSBUJWFO #FPCBDIUVOHT[FJUSBVN VOUFS TUSFJDIUEJF#FEFVUVOHEFS67&YQPTJUJPOVOEEFS %BVFS FJOFS JNNVOTVQQSFTTJWFO ѮFSBQJF GÛS EJF 5VNPSHFOFTFCFJ0SHBOUSBOTQMBOUJFSUFO
*OGFLUJPOFONJUIVNBOFO1BQJMMPNBWJSFO )17
*O EFO NBMJHOFO )BVUWFSÅOEFSVOHFO 0SHBOUSBOT QMBOUJFSUFSTJOE%/"4FRVFO[FOFJOFS7JFM[BIMVO UFSTDIJFEMJDIFS IVNBOFS 1BQJMMPNBWJSFO OBDIXFJT CBS< >6OUFS7FSXFOEVOHTFOTJUJWFSiCSPBE SBOHF OFTUFE 1$35FDIOJLFOi JTU EJF 3BUF )17 QPTJUJWFS5VNPSFEFVUMJDIFSIÕIUXPSEFO<> %JFEJSFLUFQBUIPHFOFUJTDIF3FMFWBO[QPUFOUJFMMPO LPHFOFS7JSVTJOGFLUJPOFOJTUOJDIUFJOEFVUJHHFLMÅSU 'ÛSFJOF#FUFJMJHVOHIVNBOFS1BQJMMPNBWJSFOJOEFS &OUXJDLMVOHNBMJHOFS)BVUUVNPSFOTQSJDIUWPSBMMFN EFS/BDIXFJTWJSBMFS%/"JOCJT[VEFSLVUBOFO 1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNF5SBOTQMBOUJFSUFS< >VOE EJF 1FSTJTUFO[ EFS )17 *OGFLUJPO JO CFOJHOFO VOE NBMJHOFO )BVUMÅTJPOFO CFJ 1BUJFOUFO OBDI /JFSFO USBOTQMBOUBUJPO<>"VTEFS"SCFJUTHSVQQFWPO4UPSFZ XVSEF EJF 6OUFSESÛDLVOH BQPQUPUJTDIFS 1SP[FTTF EVSDIEJF&1SPUFJOFFJOJHFS&QJEFSNPEZTQMBTJBWFS SVDJGPSNJTBTTP[JJFSUFS )175ZQFO CFTDISJFCFO <> %BSÛCFSIJOBVTTJOE67SFTQPOTJWF&MFNFOUFJOEFO 1SPNPUPSFO FJOJHFS )175ZQFO JEFOUJê[JFSU XPS EFO < > 67JOEV[JFSUF POLPHFOF WJSBMF 1SPUFJ OF LÕOOUFO EBIFS EJF 1SPMJGFSBUJPO JOê[JFSUFS ;FMMFO EVSDI)FNNVOHEFS"QPQUPTFGÕSEFSO "OEFSFSTFJUT JTU )17%/" BVDI JO FJOFS SFMBUJW HSPFO;BIMOPSNBMFS)BVUQSPCFOVOEJO)BBSGPM MJLFMO OBDIXFJTCBS < > ;VEFN XVSEF EJF WJSBMF %/" JO &YUSBLUFO BVT )BVUHFXFCF PIOF ,FOOU OJT EFS JOUSB[FMMVMÅSFO -PLBMJTBUJPO OBDIHFXJFTFO %BCFJ XVSEFO QPTJUJWF &SHFCOJTTF JO EFO NFJTUFO 'ÅMMFO FSTU OBDI OFTUFE1$3 FS[JFMU TP EBTT PĒFO TJDIUMJDI OVS HFSJOHF .FOHFO WJSBMFS %/" JO EFO -ÅTJPOFOWPSMBHFO
v ,MZUI\WTWOQMQU;XIVV]VO[NMTLLMZ5MLQbQV
4ABELLE =V\MZ[]KP]VO[QV\MZ^ITTMQVLMZLMZUI\WTWOQ[KPMV6IKP[WZOMWZOIV\ZIV[XTIV\QMZ\MZ8I\QMV\MV
1BUJFOUFOHSVQQF
6OUFSTVDIVOHTJOUFSWBMM
"MMF1BUJFOUFO
*OJUJBMFEFSNBUPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOHJN3BINFOEFT 6OUFSTVDIVOHTQSPHSBNNTWPS5SBOTQMBOUBUJPO %FSNBUPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOHJNo.POBUTJOUFSWBMM %FSNBUPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOHJN.POBUTJOUFSWBMM
"MMF1BUJFOUFOOBDI5SBOTQMBOUBUJPO "MMF1BUJFOUFONJUNVMUJQMFOBLUJOJTDIFO,FSBUPTFOPEFS NBMJHOFO)BVUUVNPSFOPIOF)JOXFJTBVG.FUBTUBTJFSVOH 1BUJFOUFONJUNFUBTUBTJFSFOEF5VNPSFSLSBOLVOH
*NNVOPMPHJTDIF "CXFISSFBLUJPOFO IBCFO OFCFO EFS #FFJOUSÅDIUJHVOH EFS &MJNJOJFSVOH FOUBSUFUFS ;FMMFOWFSNVUMJDIBVDIFJOFO&JOëVTTBVGQFSTJTUJF SFOEF7JSVTJOGFLUJPOFO%JF#FEFVUVOHFJOFSJOTVG ê[JFOUFO*NNVOBOUXPSUTPXPIMJOEFS&OUXJDLMVOH BMT BVDI JN 7FSMBVG WPO )17*OGFLUJPOFO XJSE BM MFSEJOHT LPOUSPWFST EJTLVUJFSU *NNVOEFê[JFOUF 1BUJFOUFO NJU &QJEFSNPEZTQMBTJB WFSSVDJGPSNJT .PSCVT)PEHLJOTPXJF0SHBOUSBOTQMBOUJFSUF[FJHFO FJOFBVĒÅMMJHF1SÅWBMFO[)17BTTP[JJFSUFSNBMJHOFS )BVUWFSÅOEFSVOHFO%VSDIFJOF)FNNVOHEFS"L UJWJUÅU OBUÛSMJDIFS ,JMMFS[FMMFO TPXJF [ZUPUPYJTDIFS 5-ZNQIP[ZUFOLPNNUFTCFJ1BUJFOUFONJU&QJEFS NPEZTQMBTJBWFSSVDJGPSNJT[VFJOFSHFTUÕSUFO[FMMV MÅSFO*NNVOJUÅU ¾CFSHÅOHFWPO&QJEFSNPEZTQMBTJBWFSSVDJGPSNJT JO.PSCVT#PXFO #PXFO,BS[JOPNFVOE1MBUUFO FQJUIFMLBS[JOPNF XFSEFO JO CJT [V EFS 1BUJ FOUFO CFTDISJFCFO &JOF GBNJMJÅSF )ÅVGVOH TPXJF EJF "TTP[JBUJPO EFS NBMJHOFO 7FSMBVGTGPSNFO NJU EFO )175ZQFO VOE XVSEF CFTDISJFCFO <> $IBSBLUFSJTUJTDIJTUFJO"VѫSFUFOEFS)BVUWFSÅOEF SVOHFOJODISPOJTDIMJDIUFYQPOJFSUFO"SFBMFO<> 1BUIPHFOFUJTDI LÕOOUF IJFS EJF 67#*OEVLUJPO JNNVOTVQQSFTTJWFS ;ZUPLJOF TPXJF FJOF 4UÕSVOH EFS"OUJHFOQSÅTFOUBUJPOSFMFWBOUTFJO "VDI1BUJFOUFONJU)PEHLJO-ZNQIPNFOIBCFO FJO HFTUFJHFSUFT 3JTJLP )17BTTP[JJFSUFS )BVUWFS ÅOEFSVOHFO #FJ 6OUFSTVDIVOHFO WPO 1BUJFO UJOOFO XVSEFO TJHOJêLBOU NFIS ,POEZMPNF TPXJF %ZTQMBTJFOJN;FSWJYCFSFJDIVOE"OPHFOJUBMCFSFJDI HFGVOEFOBMTJOFJOFN7FSHMFJDITLPMMFLUJW<>"VDI FJOFHFTUFJHFSUF*O[JEFO[NBMJHOFS)BVUWFSÅOEFSVO HFO XVSEF CFTDISJFCFO <> %JF FSIÕIUF *O[JEFO[ )17BTTP[JJFSUFS &QJUIFMMÅTJPOFO LPSSFMJFSU BVDI IJFSNJUFJOFSFJOHFTDISÅOLUFO[FMMVMÅSFO*NNVOJ UÅU&JOF¾CFSUSBHCBSLFJUEJFTFS#FPCBDIUVOHFOBVG EJF JNNVOPMPHJTDIF 4JUVBUJPO 0SHBOUSBOTQMBOUJFS UFSJTU;JFMXFJUFSFS6OUFSTVDIVOHFO
%FSNBUPMPHJTDI0OLPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOHJN .POBUTJOUFSWBMM
"VTCMJDL %JF TZOFSHJTUJTDIF 8JSLVOH VOUFSTDIJFEMJDIFS 3J TJLPGBLUPSFO XJF *NNVOTVQQSFTTJPO 67&YQP TJUJPO POLPHFOF 7JSFO TPXJF HFOFUJTDIF 'BLUPSFO TDIFJOFOJOEFS1BUIPHFOFTFNBMJHOFS)BVUUVNPSF 0SHBOUSBOTQMBOUJFSUFS WPO LBVTBMFS #FEFVUVOH [V TFJO 8ÅISFOE EFS /BDITPSHFTDIXFSQVOLU CJTIFS JOEFS1SÅWFOUJPOVOEѮFSBQJFWPO"CTUPVOHTSF BLUJPOFO TPXJF *OGFLUJPOFO JO EFS 'SÛIQIBTF OBDI 5SBOTQMBOUBUJPOMBH HFXJOOFOBOHFTJDIUTTUFJHFOEFS ¾CFSMFCFOT[FJUFO [VOFINFOE -BOH[FJUXJSLVOHFO EFSJNNVOTVQQSFTTJWFOѮFSBQJFBO#FBDIUVOH#FJ TUFJHFOEFS *O[JEFO[ TJOE BMMFJOF 5VNPSFSLSBOLVO HFOGÛSEFS[FJUmEFS.PSUBMJUÅUQPTUUSBOTQMBO UBUJPOFNWFSBOUXPSUMJDI<> "OHFTJDIUTEFSÛCFSEVSDITDIOJUUMJDIHVUFO$PN QMJBODF0SHBOUSBOTQMBOUJFSUFSTDIFJOFOVOUFSTDIJFE MJDIF 4USBUFHJFO EFS 1SJNÅS VOE 4FLVOEÅSQSPQIZ MBYF HFFJHOFU [V TFJO EJF IPIF *O[JEFO[ NBMJHOFS )BVUUVNPSFJOEJFTFN1BUJFOUFOLPMMFLUJW[VTFOLFO &JOF XFJUFSF "CLMÅSVOH WPO 3JTJLPGBLUPSFO TPXJF EJF &WBMVBUJPO QSÅWFOUJWFS .BOBINFO JTU OPU XFOEJH 5SBOTQMBOUBUJPOTBNCVMBO[FO FYJTUJFSFO JN EFVUTDITQSBDIJHFO 3BVN JO EFS 3FHFM BVTTDIMJF MJDIBODIJSVSHJTDIFOVOENFEJ[JOJTDIFO,MJOJLFO &JOFEFSNBUPMPHJTDIF#FUSFVVOHEFS1BUJFOUFOXJSE BMMFOGBMMTTQPSBEJTDIPEFSCFJLMJOJTDICFSFJUTGPSUHF TDISJUUFOFO)BVUFSLSBOLVOHFOEVSDIHFGÛISU 4QF[JBMJTJFSUF "NCVMBO[FO BMT #FTUBOEUFJM FJOFS JOUFSEJT[JQMJOÅSFO 4QSFDITUVOEF PEFS BMT TQF[JFM MF &JOSJDIUVOH FJOFS EFSNBUPMPHJTDIFO ,MJOJL TJOE JO EFS -BHF EJF 7FSTPSHVOH 0SHBOUSBOTQMBOUJFSUFS [V PQUJNJFSFO &JO TUBOEBSEJTJFSUFT /BDITPSHFQSP HSBNNJN3BINFOFJOFT/FU[XFSLFTFOUTQSFDIFO EFS "NCVMBO[FO TPMM FJOF ëÅDIFOEFDLFOEF 7FS TPSHVOH USBOTQMBOUJFSUFS 1BUJFOUFO HFXÅISMFJTUFO #FSFJUT QSBF USBOTQMBOUBUJPOFN TJOE CFJ KFEFN 1B UJFOUFO CFLBOOUF 3JTJLPGBLUPSFO [V FWBMVJFSFO VOE FJO JOEJWJEVFMMFT 3JTJLPQSPêM [V FSTUFMMFO #FJ EFS &SIFCVOH EFT )BVU[VTUBOEFT JTU CFTPOEFST BVG EBT
7PSMJFHFOSFMFWBOUFS*OGFLUJPOTFSLSBOLVOHFOTPXJF NBMJHOF)BVUWFSÅOEFSVOHFO[VBDIUFO%JF&STUFM MVOHFJOFTSJTJLPBEBQUJFSUFO/BDITPSHFQMBOTJTUEJF (SVOEMBHF EFS XFJUFSFO EFSNBUPMPHJTDIFO #FUSFV VOHVOETPMMUFEFOCFIBOEFMOEFO,PMMFHFOEFSBO EFSFO'BDIHFCJFUFNJUHFUFJMUXFSEFO "OHFTJDIUTTUFUJHXBDITFOEFS;BIMFO0SHBOUSBOT QMBOUJFSUFS[FJDIOFUTJDIFJOEFVUMJDITUFJHFOEFS#F EBSGBOLPNQFUFOUFSJOUFSEJT[JQMJOÅSFS#FUSFVVOHJO EJFTFN(FCJFUBC/FVF8FHFJOEFS1SÅWFOUJPOVOE #FIBOEMVOHJOGFLUJÕTFSVOENBMJHOFS)BVUWFSÅOEF SVOHFO FJOFWFSCFTTFSUF1BUJFOUFOBVѪMÅSVOHTPXJF EJF7FSOFU[VOHWPO(SVOEMBHFOGPSTDIVOHVOEFQJ EFNJPMPHJTDIFS'PSTDIVOHTUFMMFOFJOF)FSBVTGPSEF SVOHEBS (FNFJOTBN NJU XFJUFSFO )BVULMJOJLFO IBU EJF ,MJOJL GÛS %FSNBUPMPHJF 7FOFSPMPHJF VOE "MMFS HPMPHJF EFS $IBSJUÊ $BNQVT .JUUF JN +BOVBS FJO DPNQVUFSHFTUÛU[UFT "SCFJUT VOE %PLVNFOUB UJPOTOFU[XFSL HFHSÛOEFU 6OUFS EFN 0CFSCFHSJĒ 4$01 4LJO $BSF JO 0SHBO 5SBOTQMBOU 1BUJFOUT XXXTDPQOFUXPSLPSH XFSEFOBVGEJFTFS#BTJTFJO IFJUMJDIF 1SÅWFOUJPOT VOE ѮFSBQJFFNQGFIMVOHFO HFTBNNFMU
-JUFSBUVS "TUPSJ ( -BWFSHOF % #FOUPO $ )PDLNBZS # &HBXB , (BSCF $ EF 7JMMJFST &. )VNBO QBQJMMPNBWJSVTFT BSFDPNNPOMZGPVOEJOOPSNBMTLJOPGJNNVOPDPNQFUFOU IPTUT+*OWFTU%FSNBUPMm #FSLIPVU3+. #PVXFT#BWJODL+/ UFS4DIFHHFU+ 1FSTJTUFODFPGIVNBOQBQJMMPNBWJSVT%/"JOCFOJHOBOE QSF NBMJHOBOU TLJO MFTJPOT GSPN SFOBM USBOTQMBOU SFDJQJ FOUT+$MJO.JDSPCJPMm #MPINF* -BSLP0 /PEJĒFSFODFJOTLJODBODFSJODJ EFODFXJUIPSXJUIPVUDZDMPTQPSJOFmBZFBSQFSTQFDUJWF 5SBOTQMBOU1SPD #PVXFT #BWJODL +/ )BSEJF %3 (SFFO " $VUNPSF 4 .BD/BVHIU" 0A4VMMJWBO# 4JTLJOE7 7BO%FS8PVEF'+ )BSEJF*3 ѮFSJTLPGTLJODBODFSJOSFOBMUSBOTQMBOU SFDJQJFOUT JO 2VFFOTMBOE "VTUSBMJB " GPMMPXVQ TUVEZ 5SBOTQMBOUBUJPOm #PVXFT#BWJODL+/ 7FSNFFS#+ WBOEFS8PVEF'+ 7BO EFOCSPVDLF +1 4DISFVEFS (. ѮPSPHPPE + 1FSTJKO (( $MBBT ') 3FMBUJPO CFUXFFO TLJO DBODFS BOE )-" BOUJHFOTJOSFOBMUSBOTQMBOUSFDJQJFOUT/&OHM+.FE m #PYNBO *-" #FSLIPVU 3+. .VMEFS -)$ 8PMLFST .$ #PVXFT#BWJODL+/ 7FSNFFS#+ UFS4DIFHHFU+ %F UFDUJPO PG IVNBO QBQJMMPNBWJSVT %/" JO QMVDLFE IBJST GSPN SFOBM USBOQMBOU SFDJQJFOUT BOE IFBMUIZ WPMVOUFFST + *OWFTU%FSNBUPMm #PZMF + .BDLJF 3. #SJHHT +% +VOPS #+ "JUDIJTPO 5$ $BODFS XBSUT BOETVOTIJOFJOSFOBMUSBOTQMBOUQB UJFOUT"DBTFDPOUSPMTUVEZ-BODFUm $IBSMFTPO '$ /PSWBM . #FOUPO &$ )VOUFS +" -ZNQIPQSPMJGFSBUJWFSFTQPOTFTUPIVNBOQBQJMMPNBWJSVTFT
JOQBUJFOUTXJUIDVUBOFPVTXBSUT#S+%FSNBUPMm $MFBSMZ.- 8BSOLF3 4LMBS+ .POPDMPOBMJUZPGMZN QIPNBTBOEMZNQIPQSPMJGFSBUJWFMFTJPOTEFWFMPQJOHVOEFS DZDMPTQPSJOTUFSPJEUIFSBQZ/&OHM+.FEm EF +POH5JFCFO -. #FSLIPVU 3+ 4NJUT )- #PVXFT #B WJODL +/ 7FSNFFS #+ WBO EFS 8PVEF '+ UFS 4DIFHHFU + )JHI GSFRVFODZ PG EFUFDUJPO PG FQJEFSNPEZTQMBTJB WFSSVDJGPSNJTBTTPDJBUFE IVNBO QBQJMMPNBWJSVT %/" JO CJPQTJFT GSPN NBMJHOBOU BOE QSFNBMJHOBOU TLJO MFTJPOT GSPN SFOBM USBOTQMBOU SFDJQJFOUT + *OWFTU %FSNBUPM m %F7JMMJFST&. -BWFSHOF% .D-BSFO, #FOUPO&$ 1SFWBJMJOHQBQJMMPNBWJSVTUZQFTJOOPONFMBOPNBDBSDJOP NBTPGUIFTLJOJOSFOBMBMMPHSBѫSFDJQJFOUT*OU+$BODFS m &TQBOB" 3FEPOEP1 'FSOBOEF["- ;BCBMB. )FSSFSPT+ -MPSFOT3 2VJOUBOJMMB& 4LJODBODFSJOIFBSUUSBOT QMBOUSFDJQJFOUT+"N"DBE%FSNBUPMm &VWSBSE4 ,BOJUBLJT+ 1PVUFJM/PCMF$ %VSFBV( 5PVSBJ OF+- 'BVSF. $MBVEZ" ѮJWPMFU+ $PNQBSBUJWF FQJEFNJPMPHJD TUVEZ PG QSFNBMJHOBOU BOE NBMJHOBOU FQJ UIFMJBMDVUBOFPVTMFTJPOTEFWFMPQJOHBѫFSLJEOFZBOEIFBSU USBOTQMBOUBUJPO+"N"DBE%FSNBUPMm (VQUB", $BSEFMMB$+ )BCFSNBOO)' $VUBOFPVT NBMJHOBOU OFPQMBTNT JO QBUJFOUT XJUI SFOBM USBOTQMBOUT "SDI%FSNBUPMm )BSEJF *3 4USPOH 38 )BSUMFZ -$ 8PPESVĒ 18 $MVOJF (+ 4LJODBODFSJO$BVDBTJBOSFOBMBMMPHSBѫSFDJQJ FOUTMJWJOHJOBTVCUSPQJDBMDMJNBUF4VSHFSZm )PKP . .PSJNPUP 5 .BMVDDJP . "TBOP 5 .PSJNPUP , -BHNBO . 4IJNCP 5 4VUIBOUIJSBO . $ZDMP TQPSJOF JOEVDFT DBODFS QSPHSFTTJPO CZ B DFMMBVUPOPNPVT NFDIBOJTN/BUVSFm +FOTFO1 )BOTFO4 .PMMFS# -FJWFTUBE5 1GFĒFS1 (FJSBO 0 'BVDIBME 1 4JNPOTFO 4 4LJO DBODFS JO LJEOFZ BOEIFBSUUSBOTQMBOUSFDJQJFOUTBOEEJĒFSFOUMPOHUFSNJN NVOPTVQQSFTTJWFUIFSBQZSFHJNFOT+"N"DBE%FSNBUPM m ,BU[3- 7FBOBUUVLBMBUIJM4 8FJTT,. )VNBOQB QJMMPNBWJSVTJOGFDUJPOBOEOFPQMBTJBPGUIFDFSWJYBOEBOP HFOJUBMSFHJPOJOXPNFOXJUI)PEHLJOATEJTFBTF"DUB$ZUPM m ,FMMZ%. &NSF4 (VZ43 .JMMFS$. 4DIXBSU[.& 4IFJ OFS1" -JWFSUSBOTQMBOUSFDJQJFOUTBSFOPUBUSJTLGPS OPOMZNQIPJETPMJEPSHBOUVNPST$BODFSm ,JOMFO-+ 1FUP+ %PMM3 $BODFSJOQBUJFOUTUSFBUFE XJUIJNNVOPTVQQSFTTJWFESVHT#S.FE+ ,SVQQ1 .POLB$ 4JEFFĒFDUQSPêMFPGDZDMPTQPSJO" JOQBUJFOUTUSFBUFEGPSQTPSJBTJT#S+%FSNBUPMm -BSHJBEFS' 4UVSN" 8JDLJ0 .BMJHOPNF*O-BS HJBEFS' )STH $IFDLMJTUF0SHBOUSBOTQMBOUBUJPOѮJFNF 4UVUUHBSU 4m -FCMPOE7 4VUUPO- %PSFOU3 %BWJ' #JULFS.0 (BCBSSF + $IBSMPUUF' (IPVTTPVC++ 'PVSDBEF$ 'JTDIFS" FUBM -ZNQIPQSPMJGFSBUJWF EJTPSEFST BѫFS PSHBO USBOT QMBOUBUJPOBSFQPSUPGDBTFTPCTFSWFEJOBTJOHMFDFOUFS+ $MJO0ODPMm -FJHI*. #VDIBOBO+" )BSXPPE$" $FSJP3 4UPSFZ" 3PMFPGIVNBOQBQJMMPNBWJSVTFTJODVUBOFPVTBOE PSBM NBOJGFTUBUJPOT PG JNNVOPTVQQSFTTJPO + "DRVJS *N NVOF%FêD4ZOESm -FWFRVF- %BMBD4 %PNQNBSUJO" -PVWFU4 &VWSBSE4 $BUUFBV # )B[BO . 4DIPMMIBNFS . "VCJO ' %SFOP #
v ,MZUI\WTWOQMQU;XIVV]VO[NMTLLMZ5MLQbQV
%BHVJO1 $IFWSBOU#SFUPO+ 'SBODFT$ #JTNVUI.+ 5BO UFS: -BNCFSU% .FMBOPNBJOPSHBOUSBOTQMBOUQB UJFOUT"OO%FSNBUPM7FOFSPMm -VU[OFS ." 4LJO DBODFS JO JNNVOPTVQQSFTTFE PSHBOUSBOTQMBOUSFDJQJFOUT+"N"DBE%FSNBUPMm .FZFS5 "SOEU3 $ISJTUPQIFST& 4UPDLëFUI& 'SF RVFODZBOETQFDUSVNPG)17UZQFTEFUFDUFEJODVUBOFPVT TRVBNPVTDFMM DBSDJOPNBT EFQFOE PO UIF )17 EFUFDUJPO TZTUFN B DPNQBSJTPO PG GPVS 1$3 BTTBZT %FSNBUPMPHZ m .JMQJFE / 7BTTFVS # 1BSRVFU / (BSOJFS +- "OUPJOF $ 2VBSUJFS 1 $BSSFU "4 #PVTDBSZ % 'BZF " #PVSCJHPU # 3FHVFSSF: 4UPQQB". #PVSRVBSE1 )VSBVMUEF-JHOZ# %VCJFG' .BUIJFV#PVF" -FCMPOE7 )VNBOJ[FE BOUJ$%NPOPDMPOBMBOUJCPEZ 3JUVYJNBC JOQPTUUSBOT QMBOU#MZNQIPQSPMJGFSBUJWFEJTPSEFSBSFUSPTQFDUJWFBOBMZ TJTPOQBUJFOUT"OO0ODPMm /BHZ4 (ZVMBJ3 ,FNFOZ- 4[FOPISBET[LZ1 %PCP[Z" *BUSPHFOJD,BQPTJATTBSDPNB))7QPTJUJWJUZQFS TJTUTCVUUIFUVNPSTSFHSFTTBMNPTUDPNQMFUFMZXJUIPVUJN NVOPTVQQSFTTJWFUIFSBQZ5SBOTQMBOUBUJPOm 0OH$4 ,FPHI". ,PTTBSE4 .BDEPOBME14 4QSBUU1. 4LJODBODFSJO"VTUSBMJBOIFBSUUSBOTQMBOUSFDJQJFOUT +"N"DBE%FSNBUPMm 0QFM[ ( )FOEFSTPO 3 *ODJEFODF PG OPO)PEH LJO MZNQIPNB JO LJEOFZ BOE IFBSU USBOTQMBOU SFDJQJFOUT -BODFUm 0SUI( +BCMPOTLB4 'BWSF. $SPJTTBOU0 +BS[BCFL$IPS [FMTLB. $IBSBDUFSJ[BUJPO PG UXP UZQFT PG IVNBO QBQJMMPNBWJSVTFT JO MFTJPOT PG FQJEFSNPEZTQMBTJB WFSSVDJ GPSNJT1SPD/BUM"DBE4DJ64"m 1FOO* $BODFSTJODZDMPTQPSJOUSFBUFEWTB[BUIJPQ SJOUSFBUFEQBUJFOUT5SBOTQMBOU1SPDm 1FOO* 0DDVSSFODFPGDBODFSTJOJNNVOPTVQQSFTTFE PSHBOUSBOTQMBOUSFDJQJFOUT$MJO5SBOTQMm 1FOO* #SVOTPO.& $BODFSTBѫFSDZDMPTQPSJOFUIF SBQZ5SBOTQMBOU1SPDm
1FOO* #SVOTPO.& .BMJHOBOUNFMBOPNBJOPSHBO BMMPHSBѫSFDJQJFOUT5SBOTQMBOUBUJPOm 1FOO * 'JSTU .3 %FWFMPQNFOU BOE JODJEFODF PG DBODFSGPMMPXJOHDZDMPTQPSJOFUIFSBQZ5SBOTQMBOU1SPD m 1FOO* 'JSTU.3 .FSLFMATDFMMDBSDJOPNBJOPSHBOSF DJQJFOUTSFQPSUPGDBTFT5SBOTQMBOUBUJPOm 1êTUFS) UFS4DIFHHFU+ 3PMFPG)17JODVUBOFPVT QSFNBMJHOBOU BOE NBMJHOBOU UVNPST $MJO %FSNBUPM m 4IBNBOJO7 (MPWFS. 3BVTDI$ 1SPCZ$ -FJHI*. [VS )BVTFO) EF7JMMJFST&. 4QFDJêDUZQFTPGIVNBO QBQJMMPNBWJSVT GPVOE JO CFOJHO QSPMJGFSBUJPOT BOE DBSDJ OPNBT PG UIF TLJO JO JNNVOPTVQQSFTTFE $BODFS 3FT m 4UBS[M5& /BMFTOJL." 1PSUFS," )P. *XBUTVLJ4 (SJG êUI#1 3PTFOUIBM+5 )BLBMB53 4IBX#8+S )BSEFTUZ3- FUBM 3FWFSTJCJMJUZPGMZNQIPNBTBOEMZNQIPQSPMJ GFSBUJWFMFTJPOTEFWFMPQJOHVOEFSDZDMPTQPSJOFTUFSPJEUIF SBQZ-BODFUm 4UPDLëFUI& /JOEM* 4UFSSZ8 6MSJDI$ 4DINPPL5 .FZFS 5 )VNBOQBQJMMPNBWJSVTFTJOUSBOTQMBOUBTTPDJBUFE TLJODBODFST%FSNBUPM4VSHm 5BZMPS"& 4IVTUFS4 4LJODBODFSBѫFSSFOBMUSBOT QMBOUBUJPO UIF DBVTBM SPMF PG B[BUIJPQSJOF "DUB %FSNBUP 7FOFSFPM 4UPDLI m 6MSJDI$ 4DINPPL5 /JOEM* .FZFS5 4UFSSZ8 4UPDLëFUI & $VUBOFPVTQSFDBODFSTJOPSHBOUSBOTQMBOUSFDJQJ FOUTBOPMEFOFNZJOBOFXTVSSPVOEJOH#S+%FSNBUPM 4VQQMm 6MSJDI$ 4DINPPL5 4BDITF.. 4UFSSZ8 4UPDLëFUI& $PNQBSBUJWF FQJEFNJPMPHZ BOE QBUIPHFOJD GBDUPST GPSOPONFMBOPNBTLJODBODFSJOPSHBOUSBOTQMBOUQBUJFOUT %FSNBUPM4VSHm 7BO-FFVXFO'& 4PNFST3 5BBM#( WBO)FFSEF1 $PTUFS # %P[FNBO5 )VJTNBO4+ )BSU"" *ODSFBTFESJTL PG MVOH DBODFS OPO)PEHLJOAT MZNQIPNB BOE MFVLFNJB GPMMPXJOH)PEHLJOATEJTFBTF+$MJO0ODPMm
,MZUI\WTWOQ[KPM-ZSZIVS]VOMVUQ\ MW[QVWXPQTMV/ZIV]TWba\MV ;][IVVM5/Z]VM_ITL]VL-^I**ZÕKSMZ
&PTJOPQIJMF (SBOVMP[ZUFO JO EFS 1IZMPHFOFTF NJU EFNFSXPSCFOFO*NNVOTZTUFNBVѫSFUFOE XVSEFO FSTUNBMT WPO 8IBSUPO +POFT JO VOHFGÅSCUFO #MVUBVTTUSJDIFOCFPCBDIUFUVOEWPO1BVM&IS MJDITPHFOBOOUBVG(SVOEEFS'ÅSCVOHJISFS(SBOV MBNJUEFNTBVSFO'BSCTUPĒ&PTJO<>4JFTJOENJU JISFOUPYJTDIFO.FEJBUPSFO ;ZUPLJOFOVOE$IFNP LJOFOBMTQPUFOUFQSPJOëBNNBUPSJTDIF&ĒFLUPS[FM MFONJU[ZUPUPYJTDIFO'VOLUJPOFOBOWFSTDIJFEFOFO ,SBOLIFJUTCJMEFSOCFUFJMJHU<>
4USVLUVSVOE'VOLUJPO "CC &PTJOPQIJMF(SBOVMP[ZUFOJN#MVUBVTTUSJDI
.PSQIPMPHJF %FSFPTJOPQIJMF(SBOVMP[ZUJTUFUXBTHSÕFSBMTEFS OFVUSPQIJMF (SBOVMP[ZU VOE TUFMMU TJDI MJDIUNJLSP TLPQJTDI JO EFS )&'ÅSCVOH NJU EFS UZQJTDIFO &PTJOGÅSCVOHTFJOFS(SBOVMBEBS "CC &MFLUSP OFONJLSPTLPQJTDI êOEFU NBO FJOFO CJMPCVMÅSFO FMFLUSPOFOEJDIUFO ,FSO TPXJF FJOF &MFLUSPOFO EVSDIMÅTTJHF.BUSJYNJUDIBSBLUFSJTUJTDIFO(SBOVMB VOE-JQJELÕSQFSDIFO
0CFSnÊDIFONPMFLàMF 3F[FQUPSFYQSFTTJPOVOE-JHBOEFO &PTJOPQIJMF (SBOVMP[ZUFO FYQSJNJFSFO FJOF 3FJ IF WPO 0CFSëÅDIFONPMFLÛMFO NJU EFSFO )JMGF TJF NJUEFSFYUSB[FMMVMÅSFO6NHFCVOHLPNNVOJ[JFSFO VOE JISF &ĒFLUPSGVOLUJPOFO FOUGBMUFO %B[V HFIÕ SFO*NNVOHMPCVMJOSF[FQUPSFO "EIÅTJPOTNPMFLÛMF TPXJF3F[FQUPSFOGÛSMÕTMJDIF.FEJBUPSFOXJF,PN QMFNFOUGBLUPSFO ;ZUPLJOF $IFNPLJOFVOE-JQJE NFEJBUPSFO<> 6OUFSEFO*NNVOHMPCVMJOSF[FQUPSFOLPNNUEFO *H"3F[FQUPSFO 'DD3 FJOF CFTPOEFSF #FEFVUVOH [V EBTFLSFUPSJTDIFT*H"JN7FSHMFJDI[V*H(VOE *H&EFSXJDIUJHTUF4UJNVMVTGÛSFPTJOPQIJMF(SBOV MP[ZUFO [VS %FHSBOVMBUJPO JTU <> &WPMVUJPOTCJPMP
HJTDICFUSBDIUFUJTUEJFTTJOOWPMM EBTPXPIM*H"BMT BVDIFPTJOPQIJMF(SBOVMP[ZUFOBMT&ĒFLUPS[FMMFOJO 4DIMFJNIÅVUFO[VS&SSFHFSBCXFISQSÅTFOUTJOEVOE EBNJUEFSFO#BSSJFSFGVOLUJPOTUÛU[FO ¾CFS EJF 4UJNVMBUJPO WPO *H(3F[FQUPSFO 'Dʄ3**** XFSEFOEBT¾CFSMFCFO<>VOEXJDIUJHF 'VOLUJPOFO FPTJOPQIJMFS (SBOVMP[ZUFO XJF %FHSB OVMBUJPO ;ZUPUPYJ[JUÅU VOE 1IBHP[ZUPTF WFSNJUUFMU <>"VDICFJBMMFSHJTDIFO&SLSBOLVOHFOJTUEJF*O UFSBLUJPOWPO*H(NJUEFN'Dʄ3**GÛSEJF%FHSBOV MBUJPO FPTJOPQIJMFS (SBOVMP[ZUFO NÕHMJDIFSXFJTF SFMFWBOU EBHF[FJHUXVSEF EBTT*H(VOE*H(EBS ÛCFSJOWJUSPBMMFSHFOBCIÅOHJH%FHSBOVMBUJPOJOEV [JFSFO LÕOOFO <> ¾CFS ;ZUPLJOF XJF *'/ʄ XJSE FJOFFSIÕIUF3F[FQUPSFYQSFTTJPOJOEV[JFSU4PLBOO [VN#FJTQJFMÛCFSEFO'Dʄ3**BVGFPTJOPQIJMFO(SB OVMP[ZUFO5VNPS[FMMLJMMJOHHFTUFJHFSUXFSEFO<> &JOJHF 4UVEJFO TUÛU[FO EJF 3PMMF WPO *H&3F[FQ UPSFO 'DH3* 'DH3** H#1 BVGFPTJOPQIJMFO(SBOV MP[ZUFOCFJEFS7FSNJUUMVOHWPO%FHSBOVMBUJPOVOE ;ZUPUPYJ[JUÅU JOTCFTPOEFSF CFJ QBSBTJUÅSFO &SLSBO LVOHFO*O1BUJFOUFONJU&PTJOPQIJMJFXVSEFOESFJ WFSTDIJFEFOF*H&3F[FQUPSFOBVGFPTJOPQIJMFO(SB OVMP[ZUFOHFGVOEFO EFSIPDIBēOF'DH3*<>VOE [XFJ OJFESJHBēOF *H& 3F[FQUPSFO <m> "VG FPTJOPQIJMFO(SBOVMP[ZUFOWPOOPSNBMFO4QFOEFSO
v ,MZUI\WTWOQMQU;XIVV]VO[NMTLLMZ5MLQbQV
XVSEFO CJTIFS KFEPDI LFJOF *H& 3F[FQUPSFO CF TDISJFCFO TP EBTT FJOF )FUFSPHFOJUÅU FPTJOPQIJMFS (SBOVMP[ZUFO KFOBDI&SLSBOLVOHVOE)FSLVOѫT HFXFCFEJTLVUJFSUXJSE ;VEFN FYQSJNJFSFO FPTJOPQIJMF (SBOVMP[ZUFO WFSTDIJFEFOF ,PNQMFNFOU3F[FQUPSFO XFMDIF OBDI 4UJNVMBUJPONJU;ZUPLJOFOIPDISFHVMJFSUXFSEFO4P XJSEEFS$33F[FQUPS .BD OBDI4UJNVMBUJPONJU *-BVGEJF;FMMPCFSëÅDIFUSBOTQPSUJFSU XFMDIFSBMT XJDIUJHFT "EIÅTJPOTNPMFLÛM CFJN 1SJNJOH FPTJOP QIJMFS (SBOVMP[ZUFO [VS &OUGBMUVOH JISFS WPMMFO &G GFLUPSGVOLUJPOFOLSJUJTDIJTU%JF4UJNVMBUJPOWPO3F [FQUPSFOGÛSEJF"OBQIZMBUPYJOF$BVOE$BBLUJWJFSU FPTJOPQIJMF(SBOVMP[ZUFOVOEJOEV[JFSUJOUSB[FMMVMÅ SFO$B *OëVY 4BVFSTUPĒSBEJLBMCJMEVOHVOE%FHSB OVMBUJPO8FJUFSIJOTJOEEJF"OBQIZMBUPYJOFDIFNP UBLUJTDIGÛSFPTJOPQIJMF(SBOVMP[ZUFO<m> ¾CFS "EIÅTJPOTNPMFLÛMF BVG EFO FPTJOPQIJMFO (SBOVMP[ZUFO BVT EFO 'BNJMJFO EFS *OUFHSJOF 4F MFLUJOFTPXJFBVTEFSt*NNVOHMPCVMJOTVQFSGBNJMJFi *$". *$". -'" VOEEFS,PIMFOIZESBU (SVQQF -FVLPTJBMJO XJSEEJF3FLSVUJFSVOHFPTJOP QIJMFS(SBOVMP[ZUFOJOT(FXFCFVOEEFSFO1SJNJOH CJT [VS WPMMFO &OUGBMUVOH JISFS &ĒFLUPSGVOLUJPOFO HFXÅISMFJTUFU 8FJUFSIJO TJOE BVG FPTJOPQIJMFO (SBOVMP[ZUFO 3F[FQUPSFOGÛS;ZUPLJOFXJF*- *- *- *- *- *- (.$4' VOE *'/ʄ WPSIBOEFO XFMDIF JISF 3PMMF CFJ EFS 3FJGVOH VOE "LUJWJFSVOH FOUGBM UFO %B[V LPNNFO $$ $IFNPLJO3F[FQUPSFO XJFEFS$$3VOE$$3 XPSÛCFS$IFNPLJOFXJF .*1ʂ 3"/5&4 .$1 .$1 3"/5&4 VOE EJF&PUBYJOFJISFDIFNPUBLUJTDIF8JSLVOHFOUGBMUFO VOEFPTJOPQIJMF(SBOVMP[ZUFOJOT(FXFCFMPDLFO
(SBOVMB1SPUFJOF .BKPSCBTJDQSPUFJO .#1
&PTJOPQIJMQFSPYJEBTF &10
&PTJOPQIJMDBUJPOJDQSPUFJO &$1
&PTJOPQIJMEFSJWFEOFVSPUPYJO &%/
(MVLVSPOJEBTF 4BVSF1IPTQIBUBTF "SZMTVMGBUBTF#
8FJUFSIJOêOEFOTJDI3F[FQUPSFOGÛSWFSTDIJFEF OF-JQJENFEJBUPSFOBVGFPTJOPQIJMFO(SBOVMP[ZUFO FYQSJNJFSU VOUFSBOEFSFO3F[FQUPSFOGÛS1"' QMBU MFUBDUJWBUJOHGBDUPS <>1"'JTUFJOFSEFSXJDIUJHT UFO$IFNPBUUSBLUPSFOGÛSFPTJOPQIJMF(SBOVMP[ZUFO VOE JOEV[JFSU EJF %FHSBOVMBUJPO WPO .FEJBUPSFO TPXJF 4BVFSTUPĒ3BEJLBMCJMEVOH VOE FSIÕIU EBNJU EJF ;ZUPUPYJ[JUÅU FPTJOPQIJMFS (SBOVMP[ZUFO 8FJ UFSIJO TJOE 3F[FQUPSFO GÛS 1SPTUBHMBOEJOF -FVLP USJFOFVOEBVDI)JTUBNJOWPSIBOEFO<>%BSÛCFS XFSEFO WFSTDIJFEFOF 'VOLUJPOFO XJF ;ZUPUPYJ[JUÅU VOE$IFNPUBYJTTUJNVMJFSU<>
.FEJBUPSFOVOETFLSFUPSJTDIF1SPEVLUF &PTJOPQIJMF(SBOVMP[ZUFOTFU[FOCFJJISFS%FHSBOV MBUJPO JO EFO (SBOVMB HFTQFJDIFSUF UPYJTDIF .FEJ BUPSFOVOEBOEFSFTFLSFUPSJTDIF1SPEVLUFGSFJ XJF SFBLUJWF 4BVFSTUPĒNPMFLÛMF VOE FOUGBMUFO TP JISF UPYJTDIFO&ĒFLUPSGVOLUJPOFO< > 5BCFMMF %BCFJXFSEFOVOUFSBOEFSFO.BKPS#BTJD1SPUF JO .#1 TPXJF &PTJOPQIJMFT LBUJPOJTDIFT 1SPUFJO &$1 GSFJHFTFU[U QPUFOUF)FMNJOUIPUPYJOF XFMDIF )JTUBNJOBVTTDIÛUUVOH BVT .BTU[FMMFO VOE #BTP QIJMFOJOEV[JFSFO CBLUFSJ[JEF8JSLVOH[FJHFOVOE #SPODIPTQBTNVT BVTMÕTFO LÕOOFO &PTJOPQIJMFO 1FSPYJEBTF &10 GÛISU [VTBNNFO NJU )0 [VS "CUÕUVOHWPO.JLSPPSHBOJTNFOVOE5VNPS[FMMFO &PTJOPQIJM%FSJWFE/FVSPUPYJO &%/ JTU FJO QP UFOUFT /FVSPUPYJO XFMDIFT NZFMJOJTJFSUF /FVSPOF [FSTUÕSFOLBOOVOEEBNJUCFJ1BUJFOUFONJU)ZQFS FPTJOPQIJMJF4ZOESPNVOE[FSFCSPTQJOBMFN#FGBMM 1PMZOFVSPQBUIJFOFS[FVHFOLBOO
-JQJENFEJBUPSFO -FVLPUSJFO# $ $ )&5& EJ)&5& EJ)&5& 1SPTUBHMBOEJO& 1SPTUBHMBOEJO& 5ISPNCPYBO# 1"'
;ZUPLJOF *- *- *- *- *- *- *- *- (.$4' 3"/5&4 5/'A 5('A 5(' .*1A
&O[ZNF $IBSDPU-FZEFO,SJTUBMM1SPUFJO ,PMMBHFOBTF L%(FMBUJOBTF
3FBLUJWF4BVFSTUPõ.PMFLàMF 4VQFSPYJE"OJPO )0 )ZESPYJESBEJLBMF
5BCFMMF4FLSFUPSJTDIF 1SPEVLUFFPTJOPQIJMFS (SBOVMP[ZUFO
,MZUI\WTWOQ[KPM-ZSZIVS]VOMVUQ\MW[QVWXPQTMV/ZIV]TWba\MV
#FJEFS%FHSBOVMBUJPOTPSHFOSFBLUJWF4BVFSTUPĒ NPMFLÛMFXJF 4VQFSPYJESBEJLBMF )0 VOE )ZESP YJESBEJLBMF XFMDIFEJSFLUUPYJTDIGÛS.JLSPPSHBOJT NFOTJOE GÛSEFSFOSBTDIF&MJNJOJFSVOHÛCFSEFO SFTQJSBUPSZCVSTU -JQJENFEJBUPSFO XJF -FVLPUSJFOF 1SPTUBHMBOEJ OF )&5& 1"' VOE ѮSPNCPYBO TJOE [FOUSBMF 'BLUPSFO CFJN BMMFSHJTDIFO "TUINB EB TJF HMBUUF .VTLVMBUVSLPOUSBIJFSFO 4DIMFJNQSPEVLUJPOJOEV [JFSFO EJF(FGÅQFSNFBCJMJUÅUÅOEFSOVOEDIFNP UBLUJTDI GÛS FPTJOPQIJMF VOE OFVUSPQIJMF (SBOVMP [ZUFOTJOE<> ,PMMBHFOBTFOBVTFPTJOPQIJMFO(SBOVMP[ZUFOEF HSBEJFSFO,PMMBHFO5ZQ*VOE5ZQ**4PGÛISFOTJF [V(FXFCFSFNPEFMMJOHVOETJOEEBNJUCFJNBMMFSHJ TDIFO"TUINBTPXJFCFJEFS8VOEIFJMVOHSFMFWBOU .BUSJYNFUBMMPQSPUFJOBTFO XJFEJF(FMBUJOBTFO TJOE GÛSEJF(FXFCF[FSTUÕSVOHCFJWFSTDIJFEFOFO,SBOL IFJUFO QBUIPQIZTJPMPHJTDI SFMFWBOU &PTJOPQIJMF (SBOVMP[ZUFOTJOE)BVQURVFMMFFJOFSLE(FMBUJ OBTF EJFJO1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNFOVOE#BTBMJP NFOOBDIHFXJFTFOXVSEF%JFTFMCF(FMBUJOBTFXVS EF BVDI JO FPTJOPQIJMFO (SBOVMP[ZUFO HFGVOEFO XFMDIF#MBTFOCFJNCVMMÕTFO1FNQIJHPJEJOêMUSJFSU IBCFO4JFTQBMUFUEJFFYUSB[FMMVMÅSF%PNBJOFEFT#1 "VUPBOUJHFOTVOEJTUEBNJUXBISTDIFJOMJDIGÛS EJF (FXFCF[FSTUÕSVOH CFJN CVMMÕTFO 1FNQIJHPJE NJUWFSBOUXPSUMJDI<m> &JOUZQJTDIFT.FSLNBMWPOFPTJOPQIJMFO(SBOV MP[ZUFO JN (FXFCF VOE JO ,ÕSQFSëÛTTJHLFJUFO JTU EBTIJTUPSJTDITFISCFLBOOUF$IBSDPU-FZEFO$SZTUBM 1SPUFJO $-$1SPUFJO <>&TJTUFJOF-ZTPQIPTQIP MJQBTF XFMDIFCFSFJUTCFJ1BUJFOUFONJU-FVL ÅNJF VOE JN "VTXVSG WPO "TUINBQBUJFOUFO CFTDISJFCFO XVSEF (FSFJOJHUF -ZTPQIPTQIPMJQBTF CJMEFU EJF UZQJTDIFO $-$ 1SPUFJOLSJTUBMMF BVT VOE NBDIUFUXBmEFT(FTBNUQSPUFJOTFPTJOPQIJ MFS(SBOVMP[ZUFOBVT&TXJSEQPTUVMJFSU EBTTEJFTFT &O[ZN FJOF QSPUFLUJWF "VGHBCF ÛCFSOJNNU HFHFO MZUJTDIF&ĒFLUFWPO-ZTPQIPTQIPMJQJEFO XFMDIFJO &OU[ÛOEVOHFOHFOFSJFSUXFSEFO &PTJOPQIJMF(SBOVMP[ZUFOXFSEFONFJTUBMT;JFM [FMMF GÛS WJFMF ;ZUPLJOF BOHFTFIFO KFEPDI TJOE TJF BVDI QPUFOUF 1SPEV[FOUFO FJOFS 7JFMGBMU WPO ;ZUP LJOFO 5BCFMMF *ISF 'ÅIJHLFJU [VS ;ZUPLJOQSP EVLUJPO JTU JO WJUSP WFSHMFJDICBS NJU 5;FMMFO *O &OU[ÛOEVOHTQSP[FTTFOXJFEFSBMMFSHJTDIFO3IJOJUJT XJSEKFEPDIFJOFWFSHMFJDITXFJTFHFSJOHF.FOHFEFS EPSUWPSIBOEFO;ZUPLJOF XJF*-BVTFPTJOPQIJMFO (SBOVMP[ZUFO QSPEV[JFSU %BIFS CMFJCU EJF QBUIP QIZTJPMPHJTDIF3PMMFEFSJOFPTJOPQIJMF(SBOVMP[Z UFOQSPEV[JFSUFO;ZUPLJOFGÛSEJF&OUXJDLMVOHVOE 6OUFSIBMUVOH EFS &OU[ÛOEVOHTQSP[FTTF OJDIU HBO[
LMBS KFEPDI JTU FJOF BVUPLSJOF 4UJNVMBUJPO XBIS TDIFJOMJDIWPOQBUIPQIZTJPMPHJTDIFS3FMFWBO[
&PTJOPQPFTF 3FLSVUJFSVOHJOT(FXFCFVOE"LUJWJFSVOH &PTJOPQIJMF (SBOVMP[ZUFO XFSEFO JN ,OPDIFO NBSL BVT FJOFS QMVSJQPUFOUFO 4UBNN[FMMF QSPEV [JFSU%BCFJFYJTUJFSUFJOHFNFJOTBNFS7PSMÅVGFSGÛS FPTJOPQIJMF VOE CBTPQIJMF (SBOVMP[ZUFO XFMDIFS VOUFSTDIJFEMJDI [VN 7PSMÅVGFS WPO OFVUSPQIJMFO (SBOVMP[ZUFOVOE.POP[ZUFOJTU#FJEFS%JĒFSFO [JFSVOHTPSHFOEJF;ZUPLJOF*- *-VOE(.$4' EBGÛS EBTT DIBSBLUFSJTUJTDIF NPSQIPMPHJTDIF 7FS ÅOEFSVOHFO EVSDIMBVGFO XFSEFO EJF [VS GVOLUJP OFMMFO3FJGFGÛISFO/BDIFUXB5BHFO3FJGVOHJN ,OPDIFONBSLFSTDIFJOUEFSFPTJOPQIJMF(SBOVMP[ZU JN #MVU NJU FJOFS LVS[FO )BMCXFSUT[FJU WPO m 4UVOEFO &JOF #MVUFPTJOPQIJMJF MJFHU BC FUXB ;FMMFOM WPS 5BHFTBCIÅOHJH XFSEFO VOUFSTDIJFE MJDIF;FMM[BIMFOWPSHFGVOEFO SF[JQSPL[VS)ÕIFEFS BESFOPLPSUJLBMFO)PSNPOF /BDIEFNLVS[FO"VGFOUIBMUJN#MVUFSGPMHUEJF (FXFCFQIBTF "CC
XFMDIF NFISFSF 5BHF CJT 8PDIFO EBVFSO LBOO &PTJOPQIJMF (SBOVMP[ZUFO TJOEHFXFCFTQF[JêTDIF;FMMFO EBTJFBMT&ĒFLUPS[FM MFO JO EFS SFTQJSBUPSJTDIFO HBTUSPJOUFTUJOBMFO VOE HFOJUPVSFUISBMFO.VLPTBTPXJFJOEFS)BVUBMT,PO UBLUëÅDIF[VS6NXFMUOPUXFOEJHTJOE%BT7FSIÅMU OJTEFSFPTJOPQIJMFO(SBOVMP[ZUFOJO#MVUVOE(F XFCFCFUSÅHUFUXB*N(FXFCFXJSEEJF;BIM FPTJOPQIJMFS(SBOVMP[ZUFOPѫVOUFSTDIÅU[U XFJMTJF IÅVêHCFSFJUTEFHSBOVMJFSUTJOE %JF "LUJWJFSVOH EFS FPTJOPQIJMFO (SBOVMP[ZUFO JTUTUSFOHSFHVMJFSU"MTFSTUF,POUSPMMFCFOFEJFOUEBT ,OPDIFONBSL%PSUXFSEFOPIOF*OGFLUPEFSFJOF BOEFSF*NNVOTUJNVMBUJPOLFJOFFPTJOPQIJMFO(SB OVMP[ZUFO QSPEV[JFSU *N 'BMMF FJOFS "LUJWJFSVOH WPO 5)FMGFS ;FMMFO XFSEFO ;ZUPLJOF XJF *- GSFJHFTFU[U XFMDIFEJF1SPEVLUJPOVOE'SFJTFU[VOH WPO FPTJOPQIJMFO (SBOVMP[ZUFO JOT #MVU WFSBOMBT TFO "MT OÅDITUF ,POUSPMMFCFOF TPSHFO $IFNPLJOF XJFEJF&PUBYJOFGÛSEJF&JOXBOEFSVOHJOT(FXFCF "CC #FJEFS&JOXBOEFSVOHJOT(FXFCFVOEXÅISFOE EFS(FXFCFQIBTFFSGPMHUFJO1SJNJOH%BCFJXFSEFO OFVF0CFSëÅDIFONPMFLÛMFFYQSJNJFSUCF[JFIVOHT XFJTF WPSIBOEFOF IPDISFHVMJFSU XJF EJF *NNVO HMPCVMJOVOE,PNQMFNFOUSF[FQUPSFO4PLBOOEFS FPTJOPQIJMF (SBOVMP[ZU TFJOF &ĒFLUPSGVOLUJPOFO XBISOFINFO<>*N&JO[FMOFOXFSEFOEJFJO"C CJMEVOH [VTBNNFOHFGBTTUFO 4DISJUUF EVSDIMBV GFO
v ,MZUI\WTWOQMQU;XIVV]VO[NMTLLMZ5MLQbQV
& %
" !! !
#
$
! ! $ "CC &JOXBOEFSVOHVOE "LUJWJFSVOHJN(FXFCF
5SBOTNJHSBUJPOVOE$IFNPUBYJT %JF "OTBNNMVOH WPO FPTJOPQIJMFO (SBOVMP[ZUFO JO &OU[ÛOEVOHFO JTU EBT 3FTVMUBU FJOFS ,FUUF WPO &SFJHOJTTFOXJFTFMFLUJWF"EIÅTJPO *OUFSBLUJPONJU &OEPUIFMJFOVOETQF[JêTDIFODIFNPUBLUJTDIFO'BL UPSFO<>#FJ4UÕSVOHFOEFS(FGÅQFSNFBCJMJUÅUJTU EJF.ÕHMJDILFJUEFSFPTJOPQIJMFO(SBOVMP[ZUFOJOT (FXFCF [V HFMBOHFO FSIÕIU XBT EJF 1BUIPHFOFTF CFTUJNNUFSLMJOJTDIFS4ZOESPNFFSLMÅSFOLBOO&P TJOPQIJMF(SBOVMP[ZUFOHFMBOHFONJUUFMT%JBQFEFTF EVSDIFOEPUIFMJBMFJOUFS[FMMVMÅSF7FSCJOEVOHFO SF HVMJFSUEVSDI;ZUPLJOFVOE"EIÅTJPOTNPMFLÛMF%JF .JHSBUJPO EVSDI EBT &OEPUIFM FSGPMHU TDISJUUXFJTF [VOÅDITU EVSDI MFJDIUFT "OIFѫFO VOE 3PMMJOH FOU MBOHEFS0CFSëÅDIF%BOOFSGPMHUFJOF-FVLP[ZUFO BLUJWJFSVOH EBNJUFJOFGFTUFSF#JOEVOHTUBUUêOEFU XFMDIF EJF "EIÅTJPO VOE BOTDIMJFFOEF 5SBOTNJ HSBUJPO FSMBVCU 4FMFLUJOF VOE EFSFO ,PIMFIZESBU MJHBOEFO WFSNJUUFMO EJF JOJUJBMF #JOEVOH VOE EBT 3PMMJOH*OUFHSJOF ʂ ʃ ʃ BVGFPTJOPQIJMFO(SB OVMP[ZUFOCJOEFOEBOOBO"EIÅTJPOTSF[FQUPSFOEFS *NNVOHMPCVMJO4VQFSGBNJMJF 7$". *$". BVG&OEPUIFMJFO EBNJUFJOFGFTUF"EIÅTJPOFSGPMHU ;ZUPLJOF XJF*- TPSHFOEBCFJGÛSEJF)PDISFHVMB UJPOFOEPUIFMJBMFS"EIÅTJPOTNPMFLÛMF XJF7$". VOE FSMFJDIUFSO EBNJU EJF 5SBOTNJHSBUJPO EFS ;FMMFO<> &JO.JMJFVBVTWFSTDIJFEFOFODIFNPUBLUJTDIFO 'BLUPSFO TPSHU GÛS EJF 3FLSVUJFSVOH FPTJOPQIJMFS (SBOVMP[ZUFOJOT(FXFCF [VN#FJTQJFMEJF,PN QMFNFOUTQBMUQSPEVLUF $B VOE $B -JQJENFEJ BUPSFO XJF 1"' TJOE TFIS QPUFOUF KFEPDI OJDIU [FMMTQF[JêTDIF$IFNPUBYJOF"VDI-FVLPUSJFO# VOE%XVSEFOOFCFO[XFJBOEFSFO-JQPYZHFOB
TF"CLÕNNMJOHFO EFOEJ)&5&zT BMT$IFNPUBYJ OFGÛSFPTJOPQIJMF(SBOVMP[ZUFOJEFOUJê[JFSU;V EFN[FJHU)JTUBNJOFJOFWFSHMFJDITXFJTFTDIXBDIF DIFNPUBLUJTDIF8JSLVOH<>;ZUPLJOFXJF*- *-VOE(.$4'[FJHFOFSTUJOIPIFOOBOPNPMB SFO,PO[FOUSBUJPOFODIFNPUBLUJTDIF8JSLVOHBVG FPTJOPQIJMF (SBOVMP[ZUFO %JF "OXFTFOIFJU WPO *-TPSHUKFEPDIGÛSFJO1SJNJOHFPTJOPQIJMFS(SB OVMP[ZUFO XFMDIFEBOOBVGHFSJOHTUF,PO[FOUSBUJ POFOEFSCFTTFSFO$IFNPUBYJOFXJF1"'BOTQSF DIFO<>8BISTDIFJOMJDIJTUFJOTFMFLUJWFT1SJNJOH NJU*-VOEFJOVOTQF[JêTDIFT1SJNJOHNJUFJOFN FĒFLUJWFO$IFNPBUUSBLUBOUCFJEFS.JHSBUJPOJOT (FXFCFJOWJWPSFMFWBOU EBFPTJOPQIJMF(SBOVMP [ZUFOWPOBMMFSHJTDIFO1BUJFOUFOTUÅSLFSBVG$IF NPUBYJOFBOTQSFDIFOBMTWPOHFTVOEFO1BUJFOUFO 4P JTU *- OVS GÛS FPTJOPQIJMF (SBOVMP[ZUFO BVT 1BUJFOUFONJUBUPQJTDIFS%FSNBUJTDIFNPUBLUJTDI OJDIU BVT OPSNBMFO 4QFOEFSO <> %JF $IFNP LJOFTJOEmL%HSPF1SPUFJOF XFMDIFTFMFLUJW [FMMTQF[JêTDI DIFNPUBLUJTDI XJSLFO 4JF XFSEFO JO[XFJ6OUFSGBNJMJFO $9$VOE$$ OBDIEFS 1PTJUJPOEFSFSTUFOCFJEFOLPOTFSWJFSUFO$ZTUFJOF LMBTTJê[JFSU %JF $9$ 6OUFSGBNJMJF JTU HFLFOO [FJDIOFUEVSDI*- XFMDIFTWPSBMMFNGÛSOFVUSP QIJMF(SBOVMP[ZUFODIFNPUBLJTDIXJSLU6OUFSEFO $$$IFNPLJOFOJTU3"/5&4DIFNPUBYUJTDIGÛS FPTJOPQIJMF(SBOVMP[ZUFOVOE-ZNQIP[ZUFO/F CFO .$1 .$1 .$1 VOE .*1ʂʃ TJOE JOTCFTPOEFSFEJF&PUBYJOF VOETFISQPUFOUF VOETFMFLUJWDIFNPUBLUJTDIF'BLUPSFOGÛSFPTJOP QIJMF(SBOVMP[ZUFO<m>
,MZUI\WTWOQ[KPM-ZSZIVS]VOMVUQ\MW[QVWXPQTMV/ZIV]TWba\MV
"LUJWJFSVOHWPOFPTJOPQIJMFO(SBOVMP[ZUFO JN(FXFCF %JF"LUJWJFSVOHEFSFPTJOPQIJMFO(SBOVMP[ZUFOFS GPMHU TDISJUUXFJTF CFJ EFS .JHSBUJPO WPN &OEPUIFM JOT (FXFCF "CC %JF WPMMF 'VOLUJPO FOUGBMUFU TJDIEBOOJN&OU[ÛOEVOHTBSFBMEVSDIEBT;VTBN NFOUSFĒFO NJU .BUSJYQSPUFJOFO TPXJF [BIMSFJDIFO ;ZUPLJOFO VOE BOEFSFO DIFNPUBLUJTDIFO 'BLUPSFO JNMPLBMFO[FMMVMÅSFO.JLSPNJMJFV<> 4P JOUFSBHJFSFO EJF .BUSJYQSPUFJOF 'JCSPOFDUJO VOE -BNJOJO NJU EFO ʂʃ VOE ʂʃ*OUFHSJOFO BVG FPTJOPQIJMFO (SBOVMP[ZUFO %JF "EIÅTJPO WFS ÅOEFSUEJF'VOLUJPOEFSFPTJOPQIJMFO(SBOVMP[ZUFO VOEFTFSGPMHFOQIÅOPUZQJTDIF7FSÅOEFSVOHFOXÅI SFOE EFS "LUJWJFSVOH JO EFN 0CFSëÅDIFONBSLFS IPDISFHVMJFSUXFSEFO *-VOE(.$4'TUJNVMJFSFOOFCFO8BDITUVN VOE3FJGVOHBVDIEBT¾CFSMFCFOWPO;FMMFOEVSDI *OIJCJUJPOEFS"QPQUPTF%JFTFS&ĒFLULBOOJOWJU SPEVSDI(MVLPLPSUJLPJEFBVGHFIPCFOXFSEFO<> ;VEFN WFSTUÅSLFO *- VOE (.$4' 'VOLUJPOFO FPTJOPQIJMFS (SBOVMP[ZUFO XJF [ZUPUPYJTDIFT ,JM MJOH 4VQFSPYJE1SPEVLUJPO -FVLPUSJFO1SPEVLUJ PO VOE *NNVOHMPCVMJOJOEV[JFSUF %FHSBOVMBUJPO JN (FXFCF 8FJUFSIJO GÛISFO ;ZUPLJOF [VS )PDI SFHVMBUJPO WPO 0CFSëÅDIFONBSLFSO XJF )-"%3 VOE *$". XFMDIFT FPTJOPQIJMFO (SBOVMP[ZUFO EJF.ÕHMJDILFJUHJCU .)$BCIÅOHJH"OUJHFOBO5 ;FMMFO[VQSÅTFOUJFSFO<> *-JTUFCFOGBMMTFJO[FOUSBMFT;ZUPLJOGÛSEJF3FJ GVOH "LUJWJFSVOH VOE EBT ¾CFSMFCFO FPTJOPQIJMFS (SBOVMP[ZUFO*-NPEVMJFSUEJF4JHOBMUSBOTEVLUJPO JOFPTJOPQIJMFO(SBOVMP[ZUFO JOEFN,JOBTFOVOE 5SBOTLSJQUJPOTGBLUPSFOBLUJWJFSUXFSEFO XJF+BL MZO 3BT 3BG ."1,JOBTFO VOE 45"51SPUFJOF 8FJUFSIJOJTU*-FPUBYUJTDI WFSTUÅSLUEJFDIFNPUBL UJTDIF"OUXPSUBVGBOEFSFDIFNPUBLUJTDIF'BLUPSFO VOE EJF *OUFHSJOBCIÅOHJHF "EIÅTJPO FPTJOPQIJMFS (SBOVMP[ZUFOBOT&OEPUIFM&TBLUJWJFSU-FVLPUSJFO VOE4VQFSPYJEIFSTUFMMVOHVOETPSHUGÛS*NNVOHMP CVMJOJOEV[JFSUF %FHSBOVMBUJPO 1IBHP[ZUPTF VOE )FMNJOUIFOUPYJTDIF "LUJWJUÅU "VDI *OUFSMFVLJO JOEV[JFSU OFCFO TFJOFS 3PMMF BMT 4DIMÛTTFM[ZUPLJO GÛS 5)FMGFS -ZNQIP[ZUFO 5) &OUXJDLMVOH JO FPTJOPQIJMFO (SBOVMP[ZUFO EJF &YQSFTTJPO WPO *H( 3F[FQUPSFO *- JTU JO EFS CSPDIPBMWFPMÅSFO -BWBHFëÛTTJHLFJUCFJ1BUJFOUFONJUBMMFSHJTDIFS3IJ OJUJTVOE"TUINBOBDICSPODIJBMFS"MMFSHFOTUJNV MBUJPO SFJDIMJDI WPSIBOEFO %JF [FOUSBMF 3PMMF WPO *- VOE BVDI EFS 5);ZUPLJOF *- VOE *- GÛS "UFNXFHT&PTJOPQIJMJF VOE BMMFSHJTDIF "UFN XFHTFSLSBOLVOHFO XVSEF JO WFSTDIJFEFOFO 5JFS NPEFMMFOEFVUMJDI JOEFNEFSFO'VOLUJPOFOEVSDI
HFOUFDIOPMPHJTDI FS[FVHUF ,OPDLPVUT CF[JFIVOHT XFJTFEVSDI"OUJLÕSQFSPEFSBOEFSFJOIJCJUPSJTDIF .PMFLÛMFCMPDLJFSUXVSEFO<m> ¾CFSMFCFO %FHSBOVMBUJPOVOE"CUSBOTQPSU EFSFPTJOPQIJMFO(SBOVMP[ZUFO *N (FXFCF BOHFLPNNFOF FPTJOPQIJMF (SBOVMP [ZUFO SF[JSLVMJFSFO OPSNBMFSXFJTF OJDIU *ISF -F CFOTEBVFS JTU MÅOHFS BMT EJF EFS OFVUSPQIJMFO (SB OVMP[ZUFO VOE CFUSÅHU KF OBDI (FXFCF FUXB m 5BHF +FEPDI LÕOOFO ;ZUPLJOF JO WJUSP EJF ¾CFSMF CFOTTQBOOF BVG 8PDIFO BVTEFIOFO XFMDIFT JO WJWP XBISTDIFJOMJDI BVDI SFMFWBOU JTU 4JF XJSE JN (FXFCF KFOBDIQBUIPQIZTJPMPHJTDIFN,POUFYU BVG NFISFSF8PDIFOHFTDIÅU[U &PTJOPQIJMF (SBOVMP[ZUFO EFHSBOVMJFSFO JN (F XFCF #FJTQJFMF EBGÛS TJOE EJF "CMBHFSVOHFO WPO (SBOVMBQSPUFJOFO JO EFS )BVU CFJ EFS BUPQJTDIFO %FSNBUJUJT CMBTFOCJMEFOEFO %FSNBUPTFO VOE CFJ 6SUJLBSJB <> /JDIU TFMUFO TJOE JO )BVUCJPQTJFO LBVN OPDI FPTJOPQIJMF (SBOVMP[ZUFO WPSIBOEFO KFEPDI TJOE EFSFO (SBOVMBQSPUFJOF .#1 VOE &$1 OBDIXFJTCBS<> 7FSTDIJFEFOF .FDIBOJTNFO EFS &OUTPSHVOH FP TJOPQIJMFS (SBOVMP[ZUFO OBDI JISFS %FHSBOVMBUJPO BVTEFN(FXFCFTJOECFTDISJFCFO%VSDI4IFEEJOH JOEJFBOHSFO[FOEFO4DIMFJNIÅVUFEFT%BSNTVOE EFS #SPODIJFO PEFS EVSDI 1IBHP[ZUPTF WPO BQPQ UPUJTDIFOFPTJOPQIJMFO(SBOVMP[ZUFOEVSDI.BLSP QIBHFO<>
#FJTQJFMFGàS&SLSBOLVOHFONJUFPTJOPQIJMFO (SBOVMP[ZUFO &PTJOPQIJMF (SBOVMP[ZUFO TJOE BO WFSTDIJFEFOFO ,SBOLIFJUTCJMEFSOCFUFJMJHU< >%BCFJTJOETJF NJU JISFO UPYJTDIFO .FEJBUPSFO ;ZUPLJOFO VOE $IFNPLJOFOBMTQPUFOUFQSPJOëBNNBUPSJTDIF&ĒFL UPS[FMMFONJU[ZUPUPYJTDIFO'VOLUJPOFOJN,SBOL IFJUTHFTDIFIFOFSXÛOTDIU EBTJFBOEFS*OGFLUBC XFISCFUFJMJHUTJOE4JFTJOEBVDIBMTVOFSXÛOTDIUFS 4QJFMFSJN&OU[ÛOEVOHTHFTDIFIFOCFJWFSTDIJFEF OFO,SBOLIFJUFOQBUIPHFOFUJTDISFMFWBOU WPSBMMFN CFJBUPQJTDIFO&SLSBOLVOHFO&JOF3FJIFXFJUFSFS EFSNBUPMPHJTDIFS ,SBOLIFJUFO TJOE IJTUPMPHJTDI EVSDIEJF"OXFTFOIFJUFPTJOPQIJMFS(SBOVMP[ZUFO DIBSBLUFSJTJFSU XPCFJ EFSFO 3PMMF JN ,SBOLIFJUT QSP[FTTXFJUHFIFOEVOCFLBOOUJTU 5BCFMMF
v ,MZUI\WTWOQMQU;XIVV]VO[NMTLLMZ5MLQbQV
5BCFMMF)BVUFSLSBOLVOHFOVOEBOEFSF4ZOESPNFNJUQFSJQIFSFSVOEPEFS(FXFCFFPTJOPQIJMJF
*OGFLUJPOTLSBOLIFJUFOVOE&QJ[PPOPTFO 8VSNJOGFLUJPOFO 4QF[JFMMF1JM[JOGFLUJPOFO "TQFSHJMMPTF ,PL[JEJPNZLPTF
7JSVTJOGFLUJPOFO )*7 )5-7*OGFLUJPO
1SPUP[PFO %JFOUBNPFCBGSBHJMJT *TPTQPSBCFMMJ
&QJ[PPOPTFO 4LBCJFT 1FEJLVMPTJT 1VMJDPTJT 5SPNCJEJPTF *OTFLUFOTUJDIFEVSDI)BVUnàHMFS
,PMMBHFOPTFO4LMFSPTFO 4ZTUFNJTDIF4LMFSPEFSNJF &PTJOPQIJMF'BT[JJUJT 4IVMNBO4ZOESPN &PTJOPQIJMJF.ZBMHJF4ZESPN5PYJDPJM4ZOESPN
"MMFSHJTDIF&SLSBOLVOHFO "UPQJTDIF%FSNBUJUJT 3IJOPDPOKVODUJWJUJTBMMFSHJDB "TUINB "MMFSHJTDIF4PGPSUUZQSFBLUJPOFO 6SUJLBSJB "S[OFJNJUUFMFYBOUIFNF &SZUIFNBFYTVEBUJWVNNVMUJGPSNF .FEJLBNFOUÚTF&PTJOPQIJMJFONJUPIOF0SHBOCFUFJMJHVOH "MMFSHJTDIF,POUBLUFL[FNF
4QF[JFMMF)BVUFSLSBOLVOHFO &SZUIFNBUPYJDVNOFPOBUPSVN "OVMÊSFT&SZUIFNEFT,JOEFTBMUFST &PTJOPQIJMF;FMMVMJUJT 8FMMT4ZOESPN
&PTJOPQIJMFQVTUVMÚTF'PMMJLVMJUJT0GVKJ )*7BTTP[JFSUFFPTJOPQIJMF'PMMJLVMJUJT (SBOVMPNBFPTJOPQIJMJDVNGBDJFJ (SBOVMPNBGBDJBMF "OHJPMZNQIPJEF)ZQFSQMBTJFNJU&PTJOPQIJMJF,JNVSB ,SBOLIFJU &QJTPEJTDIFT"OHJPÚEFNNJU&PTJOPQIJMJF (MFJDI4ZOESPN
(SBOVMPNBHMVUFBMFJOGBOUVN
)ÊNBUPMPHJTDIF&SLSBOLVOHFO )ZQFSFPTJOPQIJMJF4ZOESPN )ZQFSFPTJOPQIJMF%FSNBUJUJT &PTJOPQIJMF-FVLÊNJF .BTUP[ZUPTFO &PTJOPQIJMFT(SBOVMPN )JTUJP[ZUPTJT9 #MBTFOCJMEFOEF%FSNBUPTFO 1FNQIJHVTWVMHBSJT #VMMÚTFT1FNQIJHPJE )FSQFTHFTUBUJPOJT *ODPOUJOFOUJBQJHNFOUJ#MPDI4VM[CFSHFS CVMMÚTFT4UBEJVN
5VNPSBTTP[JJFSUF&PTJOPQIJMJFO 4PMJEF5VNPSF /PEBMF-ZNQIPNF LVUBOF5;FMM-ZNQIPNF
7BTLVMJUJEFO $IVSH4USBVTT4ZOESPN "MMFSHJTDIF"OHJJUJTVOE (SBOVMPNBUPTF 1FSJBSUFSJJUJTOPEPTB 7BTDVMJUJTBMMFSHJDB1VSQVSB4DIÚOMFJO)FOOPDI *NNVOEFGFLUF )ZQFS*H&4ZOESPN 4FMFLUJWFS*H"%FGFLU 8JTLPUU"MESJDI4ZOESPN &OEPLSJOF4UÚSVOHFO )ZQPBESFOBMJTNVT "EEJTPO4ZOESPN
,SBOLIFJUFONJUàCFSXJFHFOEFS(FXFCFFPTJOPQIJMJF
HFO*OEFS.BVTXVSEFOJOFSTUFS-JOJF'BLUPSFOBVT EFSBOHFCPSFOFO*NNVOJUÅU JOOBUFJNNVOJUZ
BCFS 8ÛSNFS OJDIUEJFFPTJOPQIJMFO(SBOVMP[ZUFOGÛSFJOFFē[J &PTJOPQIJMF (SBOVMP[ZUFO VOE *H& XFSEFO BMT FOUF8VSNBCXFISWFSBOUXPSUMJDIHFNBDIU<> 4DIMÛTTFMGBLUPSFO[VS8VSNBCXFISCFUSBDIUFU&WP MVUJPOTCJPMPHJTDIJTUEFSFPTJOPQIJMF(SBOVMP[ZUEB &QJ[PPOPTFO IFSBMTXJDIUJHFQSPUFLUJWF&ĒFLUPS[FMMFWPOCFTPO &PTJOPQIJMF(SBOVMP[ZUFOTJOEJOEFS)BVUCFJ*O EFSFS #FEFVUVOH 8VSNJOGFLUJPOFO QSPEV[JFSFO GFTUBUJPOFONJU4LBCJFTNJMCFO EFS1FEJLVMPTJT 1V FJOF#MVUFPTJOPQIJMJFWPONFISBMTM&PTJOP MJLPTF 5SPNCJEJPTF VOE BOEFSFO *LUVTSFBLUJPOFO QIJMF(SBOVMP[ZUFOUSBHFOEBCFJEVSDI"OUJLÕSQFS SFJDIMJDI WPSIBOEFO *OTCFTPOEFSF CFJ EFS 4LBCJFT VOE LPNQMFNFOUBCIÅOHJHF 'BLUPSFO TPXJF EVSDI TUFMMUTJDIEJF'SBHF XJFEJFIÅVêHHFSJOHF;BIMEFS EJF "VTTDIÛUUVOH IPDI UPYJTDIFS .FEJBUPSFO [VS &SSFHFS EFO BVTHFQSÅHUFO +VDLSFJ[ VOE EBT BVDI 8VSNBCXFIS CFJ 8FJUFSIJO GÛISU EFSFO "LUJWJF OBDI 4BOJFSVOH OJDIU TFMUFO QFSTJTUJFSFOEF &L[FN SVOH[VS4ZOUIFTFWPO;ZUPLJOFOVOE-JQJENFEJB CFEJOHFO LBOO %BCFJ XJSE QPTUVMJFSU EBTT EBT UPSFO XFMDIF EJF &OU[ÛOEVOHTSFBLUJPO WFSTUÅSLFO 4LBCJFTFL[FN ÅIOMJDI XJF EJF BUPQJTDIF %FSNBUJ JO EFN &QJUIFM[FMMFO BLUJWJFSU XFSEFO VOE XFJUFSF UJT EVSDIFJOF*H&CFEJOHUF.BTU[FMMEFHSBOVMBUJPO -FVLP[ZUFOSFLSVUJFSUXFSEFO0CXPIMJOWJUSP[BIM VOE EVSDI FPTJOPQIJMF (SBOVMP[ZUFO WFSNJUUFMUF SFJDIF#FMFHFGÛSEJF)FMNJOUIFOUPYJTDIF8JSLVOH &OU[ÛOEVOHTSFBLUJPO BVG .JMCFOBOUJHFOF FOUTUFIU WPOFPTJOPQIJMFO(SBOVMP[ZUFOWPSMJFHFO<> MJF < > TJDIEFSFO3PMMFCFJEFS8VSNBCXFISNJU)JMGFWPO *OWJWP.BVTNPEFMMFO CJTIFS OJDIU FJOEFVUJH CFMF
*OGFLUJPOTLSBOLIFJUFOVOE&QJ[PPOPTFO
,MZUI\WTWOQ[KPM-ZSZIVS]VOMVUQ\MW[QVWXPQTMV/ZIV]TWba\MV
!! !"
! ! "%& #
"CC &PTJOPQIJMF&OU [àOEVOHTSFBLUJPO
# " "! $"
" ! ""!
(FGÅQFSNFBCJMJUÅUJOEFS)BVUEVSDI)JTUBNJOBC IÅOHJHF VOE )JTUBNJOVOBCIÅOHJHF .FDIBOJTNFO *OGFLUJPOTLSBOLIFJUFO JOTCFTPOEFSF QBSBTJUÅSF &S VOE LÕOOFO EJF )BVUGVOLUJPO ÛCFS 5BHF CJT 8P LSBOLVOHFO TJOE NJUUMFSXFJMF JO EFO XFTUMJDIFO DIFOTUÕSFO<> *OEVTUSJFMÅOEFSOJOEFO)JOUFSHSVOEHFUSFUFO%B IFSTDIFJOUEJFFWPMVUJPOTCJPMPHJTDIF'VOLUJPOEFS 3IJOPDPOKVODUJWJUJTBMMFSHJDBVOE"TUINB FPTJOPQIJMFO (SBOVMP[ZUFO BMT XJDIUJHF QSPUFLUJWF .VMUJQMF4UVEJFOCFMFHFOEJF3PMMFWPOFPTJOPQIJMFO &ĒFLUPS[FMMF IFVUF XFOJHFS CFEFVUTBN 4UBUUEFTTFO (SBOVMP[ZUFOCFJNBMMFSHJTDIFO"TUINB*ISF;ZUP SÛDLFO HFXFCFUPYJTDIF 'VOLUJPOFO EFS FPTJOPQIJ LJOFVOEUPYJTDIFO.FEJBUPSFOXFSEFOGÛSEJF6O MFO(SBOVMP[ZUFOCFJWJFMFONJU&PTJOPQIJMJFBTTP[J UFSIBMUVOH EFS BMMFSHJTDIFO &OU[ÛOEVOH VOE EFN JFSUFO&SLSBOLVOHFO JOTCFTPOEFSFEFOBUPQJTDIFO (FXFCFTDIBEFO CFJ DISPOJTDIFN "TUINB WFSBOU &SLSBOLVOHFO NFEJ[JOJTDI JO EFO 7PSEFSHSVOE XPSUMJDI HFNBDIU #FJ "TUINBQBUJFOUFO êOEFU TJDI FJOF &PTJOPQIJMJF JN 4QVUVN VOE JO EFS CSPODIP "CC <> BMWFPMÅSFO -BWBHF'MÛTTJHLFJU 8FJUFSIJO [FJHU TJDI FJOFOBTBMF&PTJOPQIJMJF FJOF[VTÅU[MJDIFQFSJQIFSF "UPQJTDIF%FSNBUJUJT &PTJOPQIJMF(SBOVMP[ZUFOXFSEFOCFJEFS1BUIPHF &PTJOPQIJMJFJTUNÕHMJDI#FJ1BUJFOUFONJU3IJOP OFTF EFS BUPQJTDIFO %FSNBUJUJT BMT XJDIUJHF &ĒFL DPOKVODUJWJUJTBMMFSHJDBLPSSFMJFSUEJFOBTBMF&PTJOP UPS[FMMFOBOHFTFIFO"MTQSPJOëBNNBUPSJTDIF;FM QIJMJF JO /BTFOBVTTUSJDIFO NJU EFS 4ZNQUPNTUÅS MFO SFLSVUJFSFO TJF EVSDI JISF .FEJBUPSFO XFJUFSF LF EFS 1BUJFOUFO ,JOEFS BC &SXBDITFOF BC &OU[ÛOEVOHT[FMMFO JOT (FXFCF VOE NFEJJFSFO EJF 4JF JTU FSIÕIU XÅISFOE EFS 1PMMFOëVHTBJTPO QBUIPQIZTJPMPHJTDI SFMFWBOUF BMMFSHJTDIF 4QÅUQIB VOETJOLUCFJHVUFN"OTQSFDIFOEFSѮFSBQJF&JOF TFOSFBLUJPO EJF NJU (FXFCF[FSTUÕSVOH WFSCVOEFO OBTBMF&PTJOPQIJMJFLBOOEFSEJĒFSFO[JBMEJBHOPTUJ TDIFO"CHSFO[VOH[VWJSBMFO*OGFLUFOEJFOFO JTU %BUFO BVT ,OPDLPVU.ÅVTFO CF[JFIVOHTXFJTF 4P XJSE JO 1BUJFOUFO NJU BUPQJTDIFS %FSNBUJUJT FJOF "LUJWJFSVOH WPO FPTJOPQIJMFO (SBOVMP[ZUFO NJU .PMFLÛMFO EJF FPTJOPQIJMF (SBOVMP[ZUFO JN JN QFSJQIFSFO #MVU HFGVOEFO XFMDIF [V FJOFS FS 5JFSNPEFMMIFNNFO BOUJ*- BOUJ$$3
[FJHFO IÕIUFO 4FOTJUJWJUÅU GÛS *- GÛISU &CFOTP TJOE EJF EBTTCSPODIJBMF)ZQFSSFBHJCJMJUÅUVOE"TUINBBVDI &$14QJFHFM JN #MVU WPO 1BUJFOUFO NJU BUPQJTDIFS PIOF&PTJOPQIJMJFBVѫSFUFOLÕOOFO< >*O %FSNBUJUJT FSIÕIU <> *ISF (SBOVMBQSPUFJOF TJOE LMJOJTDIFO4UVEJFONJUIVNBOJTFSUFO*-"OUJLÕS JONJLSPNPMBSFS,PO[FOUSBUJPOJOEFS)BVUWPO1B QFSO LPOOUFO #MVUFPTJOPQIJMFO[BIMFO TFIS HVU HF UJFOUFONJUBUPQJTDIFS%FSNBUJUJTOBDIXFJTCBS<> TFOLUXFSEFO7JFMWFSTQSFDIFOEFUIFSBQFVUJTDIF&S %JFUPYJTDIFO.FEJBUPSFOTJOEJNBMMFSHJTDIFO&OU GPMHFCFJTZNQUPNBUJTDIFN"TUINBXVSEFOKFEPDI [ÛOEVOHTQSP[FTTSFMFWBOU EBTJDIFJOF,PSSFMBUJPO OJDIUFS[JFMU< > %BIFSMÅTTUTJDITDIMJFFO EBTTFJOF%JTTP[JBUJPO WPO,SBOLIFJUTBLUJWJUÅUVOEEFN(SBOVMBHFIBMUEFS )BVU[FJHU"VFSEFNWFSVSTBDIFOTJFFJOFFSIÕIUF WPOFPTJOPQIJMFS&OU[ÛOEVOH CSPODIJBMFS)ZQFSSF
"MMFSHJTDIF&SLSBOLVOHFO
v ,MZUI\WTWOQMQU;XIVV]VO[NMTLLMZ5MLQbQV
BHJCJMJUÅU -VOHFOGVOLUJPO VOE "TUINBTZNQUPNFO CFTUFIU EJFTJDINJUEFS7JFM[BIMWPO;ZUPLJOFOVOE &ĒFLUPS[FMMFO FSLMÅSU EJF CFJ EFS 1BUIPHFOFTF WPO "TUINB CFUFJMJHU TJOE %FS[FJU TJOE XFJUFSF *OIJCJ UPSFOJO&OUXJDLMVOH XJFEJF$9$3"OUBHPOJTUFO EJF/FVUSPQIJMFOVOE.POP[ZUFO$IFNPUBYJTJO IJCJFSFOTPMMFO<> "MMFSHJTDIF4PGPSUUZQSFBLUJPOFOVOE6SUJLBSJB &PTJOPQIJMF (SBOVMP[ZUFO TJOE JO )BVU VOE 4DIMFJNIBVUCJPQTJFO WPO 1BUJFOUFO NJU 6SUJLBSJB VOEBMMFSHJTDIFO4PGPSUZQSFBLUJPOFOWPSIBOEFOVOE XFSEFONJUEFN"VѫSFUFOWPOLVUBOFO¸EFNFOJO ;VTBNNFOIBOHHFCSBDIU<>"VGHSVOEEFS"TTP [JBUJPOWPO4PGPSUUZQSFBLUJPOFONJU(FXFCFFPTJOP QIJMJFXBSFOBVGEFS4VDIFOBDIFJOFNQPUFOUFOVOE TFMFLUJWFO $IFNPUBYJO [VOÅDITU DIFNPUBLUJTDIF 'BLUPSFOWPO.BTU[FMMFOBOBMZTJFSUXPSEFO+FEPDI TQJFMFO CFJ EFS 7JFM[BIM EFS CJTIFS CFLBOOUFO DIF NPUBLUJTDIFO 'BLUPSFO )JTUBNJO VOE -FVLPUSJFOF FJOFFIFSVOCFEFVUFOEF3PMMF "S[OFJNJUUFMFYBOUIFNFVOEBOEFSFNFEJLBNFO UÕTJOEV[JFSUF&PTJOPQIJMJFONJUPEFSPIOF 0SHBOCFUFJMJHVOH 'ÛS WFSTDIJFEFOF SF[FQUQëJDIUJHF BCFS BVDI GÛS QëBO[MJDIF .FEJLBNFOUF JTU EBT "VѫSFUFO FJOFS &PTJOPQIJMJFPEFSFJOFSFPTJOPQIJMFO&OU[ÛOEVOHT SFBLUJPOBMT/FCFOXJSLVOHCFLBOOU%BCFJLÕOOFO &YBOUIFNF 'JFCFSTPXJFFPTJOPQIJMF&OU[ÛOEVOHFO BO -VOHF )FS[ /JFSF VOE -FCFS BVѫSFUFO *O EFS %FSNBUPMPHJF CFTPOEFST TDIXFSXJFHFOEF #FJTQJFMF TJOE EBT "OUJLPOWVMTJWB)ZQFSTFOTJUJWJUÅUT4ZOE SPNVOEEBT%BQTPO4ZOESPN
)ÊNBUPMPHJTDIF&SLSBOLVOHFO )ZQFSFPTJOPQIJMJF4ZOESPN &PTJOPQIJMFO MFVLÅNJFVOEFPTJOPQIJMF%FSNBUJUJT #FJN)ZQFSFPTJOPQIJMJF4ZOESPN )&4 IBOEFMUFT TJDI VN FJOF MZNQIPQSPMJGFSBUJWF &SLSBOLVOH NJU 0SHBOTDIÅEFO %FêOJUJPOTHFNÅ MJFHFO &PTJOPQIJ MJFO[BIMFO IÕIFS BMT M ÛCFS NJOEFTUFOT TFDIT .POBUFWPS&JOXFJUFSFT,SJUFSJVNJTUEFS0SHBOCF GBMM )FS[ [FOUSBMFT VOE QFSJQIFSFT /FSWFOTZTUFN -VOHF .JM[ -FCFS "VHF VOE (BTUSPJOUFTUJOBMUSBLU LÕOOFO CFUSPĒFO TFJO 1BSBTJUÅSF BMMFSHJTDIF PEFS BOEFSF6STBDIFONÛTTFOBVTHFTDIMPTTFOXFSEFO"O EFS )BVU USJUU JO FJOF FPTJOPQIJMF %FSNBUJUJT NJUTUBSLKVDLFOEFOFSZUIFNBUÕTFO1BQFMO 1MBRVFT ,OPUFO TFMUFOFS4DIMFJNIBVUVM[FSBUJPOFOPEFS6SUJ LÅVOE"OHJPÕEFNFBVG%FS7FSMBVGNJU6SUJLÅJTU
QSPHOPTUJTDI HÛOTUJHFS .ÅOOFS TJOE EFVUMJDI IÅV êHFS CFUSPĒFO BMT 'SBVFO %JF 1SPHOPTF JTU TDIMFDIU VOCFIBOEFMUJTUEJF-FCFOTFSXBSUVOHm .POBUF %BT )&4 JTU EJĒFSFOUJBMEJBHOPTUJTDI WPO EFS &PTJOPQIJMFOMFVLÅNJF BCHSFO[CBS XFOO NFIS BMT #MBTUFO JO ,OPDIFONBSL VOE VOSFJGF ;FMMFO JOEFO0SHBOFOBVѫSFUFO5FJMXFJTFJTUFJOF6OUFS TDIFJEVOHKFEPDITDIXJFSJH TPEBTT[ZUPHFOFUJTDIF VOE NPMFLVMBSF 7FSÅOEFSVOHFO [VS %JĒFSFO[JF SVOHCFJUSBHFOLÕOOFO<>#FJN)&4êOEFOTJDI HFMFHFOUMJDI $ISPNPTPNFOBCFSBUJPOFO "OFVQMP JEJF WFSFJO[FMU 1IJMBEFMQIJB$ISPNPTPN 5SBOT MPLBUJPOFO %FMFUJPOFO #FJ NBODIFO 1BUJFOUFO XVSEF FJOF LMPOBMF &YQBOTJPO WPO FPTJOPQIJMFO (SBOVMP[ZUFOPEFSWPO5)-ZNQIP[ZUFOOBDIHF XJFTFO< >,ÛS[MJDIXVSEF XJFBVDICFJBOEF SFONZFMPQSPMJGFSBUJWFO&SLSBOLVOHFO FJOFLPOTUJ UVUJW BLUJWF 5ZSPTJOLJOBTF HFGVOEFO *OJUJBM XVSEF EBCFJJOFJOFN)&41BUJFOUFOFJOFDISPNPTPNBMF "COPSNBMJUÅUJEFOUJê[JFSU NJU'VTJPOEFT'*1MJLF (FOT NJU EFN 1%('3ʂ (FO EJF EVSDI JOUFS TUJUJFMMF %FMFUJPO JN $ISPNPTPN R FOUTUBOEFO JTU %BEVSDI FOUTUFIU FJOF LPOTUJUVUJW BLUJWF 5ZSP TJOLJOBTF EJFIÅNBUPQPFUJTDIF4UBNN[FMMFOUSBOT GPSNJFSU%BT'VTJPOTHFOXVSEFOBDIGPMHFOECFJ WPO 1BUJFOUFO NJU )ZQFSFPTJOPQIJMJF4ZOESPN HFGVOEFO<> %JFLPOTUJUVUJWBLUJWF5ZSPTJOLJOBTFXJSEEVSDI *NBUJOJC .FTZMBU (MJWFD¡ HFIFNNU *NBUJOJC JTU FJO5ZSPTJOLJOBTFJOIJCJUPSBVGEFS#BTJTWPO1IF OZMBNJOPQZSJNJEJO XFMDIFSOFCFOEFS"#-5ZSP TJOLJOBTFBVDI,*5VOE1%('3JOIJCJFSFOLBOO 3FTJTUFO[FO BVG *NBUJOJC TJOE NJUUMFSXFJMF EVSDI FSXPSCFOF .VUBUJPOFO CFLBOOU <> %FS &JOTBU[ WPO5ZSPTJOLJOBTFJOIJCJUPSFOCFJEFSFPTJOPQIJMFO %FSNBUJUJTJTUOPDIOJDIUFWBMVJFSUXPSEFO "OEFSF ;ZUPLJOF XJF 5('ʃ VOE *'/ʂ XFM DIFEJF%JĒFSFO[JFSVOHFPTJOPQIJMFS(SBOVMP[ZUFO IFNNFO XVSEFO JO &JO[FMGÅMMFO UIFSBQFVUJTDI CFJ )ZQFSFPTJOPQIJMJF4ZOESPN FJOHFTFU[U <> "MT CJTIFSJHF4UBOEBSENFEJLBUJPOHFMUFOCFJN)&4TZT UFNJTDIF ,PSUJLPTUFSPJEF PEFS ;ZUPTUBUJLB CFJ EFS FPTJOPQIJMFO%FSNBUJUJT%BQTPOVOE,PSUJLPTUFSP JEF .BTUP[ZUPTFO %JF TZTUFNJTDIF .BTUP[ZUPTF JTU EVSDI FJOF "O TBNNMVOH WPO .BTU[FMMFO JO )BVU %BSN ,OP DIFONBSL -ZNQILOPUFO -FCFS VOE .JM[ DIBSBL UFSJTJFSU %JF 1BUJFOUFO FSMFJEFO EVSDI CFTUJNNUF 1SPWPLBUJPOTGBLUPSFO PEFS BVDI TQPOUBO 'MVTI 4ZNQUPNFVOE4PGPSUUZQ3FBLUJPOFOBMT,PNQMJLB
,MZUI\WTWOQ[KPM-ZSZIVS]VOMVUQ\MW[QVWXPQTMV/ZIV]TWba\MV
UJPOFJOFS.BTU[FMMNFEJBUPSBVTDIÛUUVOH%VSDIEJF EBCFJGSFJHFTFU[UFO;ZUPLJOF JOTCFTPOEFSF*- JTU #MBTFOCJMEFOEF%FSNBUPTFO EJF.BTUP[ZUPTFJOFUXBNJUFJOFS&PTJOPQIJMJF BTTP[JJFSU<> &PTJOPQIJMF (SBOVMP[ZUFO TJOE JO -ÅTJPOFO WPO CMBTFOCJMEFOEFO "VUPJNNVOEFSNBUPTFO XJF EFN -BOHFSIBOT;FMM)JTUJP[ZUPTF )JTUP;ZUPTJT9 CVMMÕTFO1FNQIJHPJE "CCB C
EFN1FNQIJHPJE %JFLVUBOFO'PSNFOEFS-BOHFSIBOT;FMM)JTUJP[Z HFTUBUJPOJT VOE EFN 1FNQIJHVT WVMHBSJT SFJDIMJDI UPTF TJOE EVSDI FQJEFSNBMF VOE EFSNBMF *OêMUSBUF WPSIBOEFO "VDI CFJ EFS *ODPOUJOFOUJB QJHNFOUJ IJTUJP[ZUÅSFS ;FMMFO NJU $IBSBLUFSJTUJLB FQJEFSNB TJOEJNFSTUFOCVMMÕTFO4UBEJVNFPTJOPQIJMF(SBOV MFSEFOESJUJTDIFS;FMMFOHFLFOO[FJDIOFU XJF4 MP[ZUFOQBUIPHOPNPOJTDI $%B )-"%31PTJUJWJUÅUTPXJF#JSCFDL(SBOVMB 4JFTJOEXBISTDIFJOMJDILBVTBMBN,SBOLIFJUTHF VOEFOUIBMUFOPѫNBTTFOIBѫFPTJOPQIJMF(SBOVMP TDIFIFO CFUFJMJHU *O EFO #MBTFO XVSEFO *- VOE [ZUFO%BTFPTJOPQIJMF(SBOVMPNJTUFJOFMPLBMJTJFS &PUBYJO HFGVOEFO < > ;VEFN XVSEF JO FP UF'PSNEFS&SLSBOLVOH [VNFJTUJOEFO,OPDIFO TJOPQIJMFO (SBOVMP[ZUFO JO #MBTFO CFJN CVMMÕTFO 1FNQIJHPJEFJOF(FMBUJOBTFJEFOUJê[JFSU XFMDIFEJF FYUSB[FMMVMÅSF %PNBJOF EFT #1 "VUPBOUJHFOT 5VNPSBTTP[JFSUF&PTJOPQIJMJFO TQBMUFUVOEEBNJUGÛSEJF#MBTFOCJMEVOHWFSBOUXPSU &UXB EFS )PEHLJO-ZNQIPNF VOE EFS MJDITFJOLÕOOUF<> /PO)PEHLJO-ZNQIPNF TJOE NJU &PTJOPQIJMJF BTTP[JFSU #FJ LVUBOFO 5;FMM -ZNQIPNFO JTU FJOF 'JCSPTJFSFOEF)BVUFSLSBOLVOHFO EZTSFHVMJFSUF;ZUPLJO1SPEVLUJPO *- *- JO5 )FMGFS-ZNQIP[ZUFOGÛSEJF&PTJOPQIJMJFVOEEJF &PTJOPQIJMF (SBOVMP[ZUFO TJOE CFJ WFSTDIJFEFOFO êCSPTJFSFOEFO )BVUFSLSBOLVOHFO QBUIPHFOFUJTDI *H&&SIÕIVOHWFSBOUXPSUMJDI<> "VDI ,BS[JOPNF EFS )BVU VOE JOOFSFS 0SHBOF SFMFWBOU4JFTUJNVMJFSFO%/"4ZOUIFTFJOEFSNBMFO LÕOOFO NJU &PTJOPQIJMJF BTTP[JFSU TFJO (FMFHFOU 'JCSPCMBTUFOVOEJOEV[JFSFOEJF1SPEVLUJPOWPOFY MJDIUSJUUFJOF#MVUFPTJOPQIJMJF NFJTUFOTKFEPDIOVS USB[FMMVÅSFS.BUSJY<> FJOF(FXFCFFPTJOPQIJMJFBVG&PTJOPQIJMF(SBOVMP [ZUFOHFMUFOBMT)BVQURVFMMFGÛSFJOFLE.BUSJY NFUBMMPQSPUFJOBTF EJFJO1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNFO VOE#BTBMJPNFOOBDIHFXJFTFOXVSEF< >%BT 7PSIBOEFOTFJOJOUSBUVNPSBMFSFPTJOPQIJMFS(SBOV MP[ZUFO JTU NJU XJEFSTQSÛDIMJDIFO %BUFO CF[ÛHMJDI EFSLMJOJTDIFO1SPHOPTFBTTP[JFSU<>
B
"CC #VMMÚTFT1FNQIJHPJEB1SBMMF#MBTFOBVGHFSÚUFUFN (SVOEC%FSNBMFT*OmMUSBUBVTSFJDIMJDIFPTJOPQIJMFO(SBOV MP[ZUFO)&'ÊSCVOH
C
v ,MZUI\WTWOQMQU;XIVV]VO[NMTLLMZ5MLQbQV
"LUJWJFSUF FPTJOPQIJMF (SBOVMP[ZUFO êOEFO TJDI JO CFGBMMFOFS )BVU WPO 1BUJFOUFO NJU TZTUFNJTDIFS 4LMFSPEFSNJF 4JF TJOE XBISTDIFJOMJDI BLUJW BN 'JCSPTFQSP[FTT CFUFJMJHU EB TJDI FJOF %FHSBOVMBUJ PO WPO FPTJOPQIJMFO (SBOVMP[ZUFO EVSDI FSIÕIUF .#1VOE&$14QJFHFMJN4FSVNVOEJN(FXFCF OBDIXFJTFOMÅTTU%JF)ÕIFEFS.#14QJFHFMLPSSF MJFSUNJUEFN4DIXFSFHSBEEFS&SLSBOLVOH<> *N7FSMBVGFJOFSFPTJOPQIJMFO'BT[JJUJT 4IVMNBO 4ZOESPN USFUFO4DINFS[FO 4DIXFMMVOHFOVOE*O EVSBUJPOFOWPO&YUSFNJUÅUFOBVG4FMUFOJTUBVDIFJO HFOFSBMJTJFSUFS #FGBMM NÕHMJDI &JOF #MVUFPTJOPQIJ MJF FJOF$31&SIÕIVOHVOEFJOF)ZQFSHBNNBHMP CVMJOÅNJFTJOEUZQJTDIF4ZNQUPNF JTU EBT &PTJOPQIJMJF.ZBMHJF4ZOESPN &.4 FQJEFNJTDIJOEFO64"VOEJOWJFMFO-ÅO EFSO EFS 8FMU BVGHFUSFUFO %VSDI EFO (FOVTT FJ OFTLPOUBNJOJFSUFN-5SZQUPQIBO1SÅQBSBUFTLBN FT [VN "VѫSFUFO FJOFS .VMUJTZTUFNLSBOLIFJU "MT )BVQUTZNQUPNF USBUFO .ZBMHJFO TLMFSPEFSNJGPS NF7FSIÅSUVOHFOWPO)BVUVOE4VCLVUJTNJU-VO HFOCFGBMMVOEFJOFQFSJQIFSF&PTJOPQIJMJFBVG#FJN 5PYJDPJM4ZOESPNIBOEFMUFTTJDIVNFJOÅIOMJDIFT ,SBOLIFJUTCJMEXJFCFJN&PTJOPQIJMJF.ZBMHJF4ZO ESPN %BT 5PYJDPJM4ZOESPN JTU JO 4QBOJFO OBDI EFN (FOVTT FJOFT "OJMJOWFSHÅMMUFO 3BQTÕMT BVGHFUSFUFO<>
CFLBOOU&TêOEFOTJDILFJOFQBUIPMPHJTDIFO-BCPS WFSÅOEFSVOHFO )JTUPMPHJTDI [FJHFO TJDI EFSNBMF QFSJWBTLVMÅSF*OêMUSBUF NJUNBTTFOIBѫFPTJOPQIJ MFO (SBOVMP[ZUFO TPXJF FJOF FPTJOPQIJMF %FHFOF SBUJPOEFTLPMMBHFOFO#JOEFHFXFCFT "CCC &PTJOPQIJMF;FMMVMJUJT 8FMMT4ZOESPN #FJEFSFPTJOPQIJMFO;FMMVMJUJTFOUTUFIFOVNTDISJF CFOF &SZTJQFMÅIOMJDIF 4DIXFMMVOHFO WPO )BVU VOE6OUFSIBVU IÅVêHÛCFSMBHFSUNJUVSUJLBSJFMMFO 1MBRVFT(FMFHFOUMJDIUSFUFOBVDI#MBTFOBVG<> ;VTÅU[MJDI CFTUFIFO 4ZNQUPNF XJF 'JFCFS "SUI SBMHJFOTPXJFFJOFQFSJQIFSF-FVLP[ZUPTFNJU&P TJOPQIJMJF &JOF 4QPOUBOIFJMVOH LBOO OBDI FJOJ HFO8PDIFOFSGPMHFO 3F[JEJWFTJOEKFEPDIIÅVêH /BDI"CIFJMVOHCMFJCFOOJDIUTFMUFOFJOF'JCSPTF VOE )ZQFSQJHNFOUJFSVOH [VSÛDL )JTUPMPHJTDI FSLFOOUNBOFJO¸EFNTPXJFFJOF&PTJOPQIJMFO JOêMUSBUJPO NJU 'MBNNFOêHVSFO ëBNNFOBSUJHF FPTJOPQIJMF 4USVLUVSFO XFMDIF TJDI FMFLUSPOFO NJLSPTLPQJTDIBMTNJUFPTJOPQIJMFO(SBOVMBÛCFS [PHFOF ,PMMBHFOGBTFSO FSXFJTFO ѮFSBQFVUJTDI TQSJDIUEJF&SLSBOLVOHHVUBVGPSBMF4UFSPJEFTP XJF%BQTPOBO
&PTJOPQIJMFQVTUVMÕTF'PMMJLVMJUJT 0GVKJ &JOFTFMUFOF JOTCFTPOEFSFJO+BQBOWPSLPNNFOEF DISPOJTDISF[JEJWJFSFOEF&SVQUJPOWPOTUBSLKVDLFO EFO1BQFMOVOETUFSJMFO1VTUFMOJN(FTJDIU 4UBNN VOE&YUSFNJUÅUFO%JF)JTUPMPHJF[FJHU*OêMUSBUFBVT &PTJOPQIJMF%FSNBUPTFO FPTJOPQIJMFO(SBOVMP[ZUFOJN#FSFJDIEFS)BBSGPM *N'PMHFOEFOXFSEFOFJOJHFIFUFSPHFOF ÅUJPMPHJTDI MJLFM&JOFÅIOMJDIF%FSNBUPTFXJSEBVDICFJ)*7 VOHFLMÅSUF%FSNBUPTFOCFTDISJFCFO EJFEVSDIQF *Oê[JFSUFOCFPCBDIUFU%JFѮFSBQJFEFS8BIMJTU*O SJQIFSFVOEPEFS(FXFCFFPTJOPQIJMJFHFLFOO[FJDI EPNFUIB[JO<> BMUFSOBUJWLÕOOFO,PSUJLPTUFSPJEF OFUTJOE.JU"VTOBINFEFT&SZUIFNBOFPOBUPSVN VOE%BQTPOFJOHFTFU[UXFSEFO IBOEFMUFTTJDIVNTFMUFOF%FSNBUPTFO (SBOVMPNBFPTJOPQIJMJDVNGBDJFJ (SBOVMPNBGBDJBMF &SZUIFNBUPYJDVNOFPOBUPSVN &TFOUXJDLFMUTJDICFJFUXBEFS)ÅMѫFBMMFS/FVHF %BT(SBOVMPNBGBDJBMFJTUFJOFNJU,OPUFOJN(F CPSFOFO<>%BCFJFOUTUFIFOmNNHSPF1BQFMO TJDIUBVѫSFUFOEFEFSNBMF7BTLVMJUJTNJU#FUFJMJHVOH VOE1VTUFMONJUSFJDIMJDIFPTJOPQIJMFO(SBOVMP[Z FPTJOPQIJMFS (SBOVMP[ZUFO "VDI CFJN KVWFOJMFO UFOBNHFTBNUFO*OUFHVNFOU XFMDIFTJDIJOOFSIBMC 9BOUIPHSBOVMPNLÕOOFOFPTJOPQIJMF(SBOVMP[ZUFO XFOJHFS5BHFXJFEFSWPMMTUÅOEJH[VSÛDLCJMEFO&JOF SFJDIMJDIWPSIBOEFOTFJO ѮFSBQJFJTUOJDIUFSGPSEFSMJDI "OHJPMZNQIPJEF)ZQFSQMBTJFNJU&PTJOPQIJMJF .PSCVT,JNVSB "OVMÅSFT&SZUIFNEFT,JOEFTBMUFST #FJEJFTFNTFMUFOFO,SBOLIFJUTCJME<>USFUFOBN %JF WPO 8FMMT VOE 8IJNTUFS <> CFTDISJF HFTBNUFO *OUFHVNFOU [FOUSJGVHBM XBDITFOEF BOV CFOFBOHJPMZNQIPJEF)ZQFSQMBTJFNJU&PTJOPQIJMJF MÅSF VOE HZSJFSUF JOUFSFTTBOUFSXFJTF OJDIU KVDLFO XVSEFVSTQSÛOHMJDIBMT4QÅUTUBEJVNEFT.PSCVT,J EF&SZUIFNFBVG "CCB %JF,SBOLIFJUWFSMÅVѫ NVSB<>BOHFTFIFO&TIBOEFMUTJDIKFEPDIEBCFJ TDIVCXFJTFÛCFS8PDIFOVOE.POBUF HFMFHFOUMJDI VNFJO&PTJOPQIJMFOSFJDIFT)ÅNBOHJPN XÅISFOE ÛCFS +BISF <> %BOBDI IFJMU TJF TFMCTUMJNJUJFSFOE EFS.PSCVT,JNVSB EFSLMJOJTDIXJFEJFBOHJPMZN BVT8JSLTBNFѮFSBQJFTUSBUFHJFOTJOECJTIFSLFJOF QIPJEF )ZQFSQMBTJF BMT ,OPUFO JN ,PQG)BMT#F
,MZUI\WTWOQ[KPM-ZSZIVS]VOMVUQ\MW[QVWXPQTMV/ZIV]TWba\MV
C
"CC "OVMÊSFT&SZUIFNEFT,JOEFTBMUFSTB"OVMÊSFVOEHZSJFSUF &SZUIFNFBNHFTBNUFO*OUFHVNFOUC%FSNBMFQFSJWBTLVMÊSF*O mMUSBUFNJUNBTTFOIBGUFPTJOPQIJMFO(SBOVMP[ZUFO)&'ÊSCVOH
7BTLVMJUJEFO $IVSH4USBVTT4ZOESPN "MMFSHJTDIF"OHJJUJT VOE(SBOVMPNBUPTF #FJN $IVSH4USBVTT 4ZOESPN IBOEFMU FT TJDI VN FJOF 7BTLVMJUJT EFS HSPFO VOE LMFJOFO (FGÅF B NJU JOUSB VOE FYUSBWBTLVMÅSFS (SBOVMPNCJMEVOH #FHMFJUTZNQUPNF TJOE #MVU VOE (FXFCFPTJOPQIJ SFJDI BVѫSJUU VOE FCFOGBMMT SFJDI BO FPTJOPQIJMFO MJF JOTCFTPOEFSF EBT "VѫSFUFO FJOFS QVMNPOBMFO (SBOVMP[ZUFOJTU IFVUFBMTMZNQIPQSPMJGFSBUJWF&S &PTJOPQIJMJF $IBSBLUFSJTUJTDIFSXFJTF FYJTUJFSU FJO LSBOLVOHCFUSBDIUFUXJSE WPSCFTUFIFOEFT"TUINB*OUSJUUFJO)BVUCFGBMM NJU &YBOUIFN 1FUFDIJFO TVCLVUBOFO ,OPUFO VOE &QJTPEJTDIFT"OHJPÕEFNNJU&PTJOPQIJMJF 6M[FSBUJPOFOBN/BTFOFJOHBOHBVG<> (MFJDI4ZOESPN %BTFQJTPEJTDIF"OHJPÕEFNNJU&PTJOPQIJMJFXVSEF *NNVOEFGFLUF FSTUNBMTCFTDISJFCFO<>VOECF[FJDIOFUFJO #FJ BOHFCPSFOFO *NNVOEFGFLUFO XJF EFN )ZQFS TFMUFOFT,SBOLIFJUTCJME XFMDIFTNJUQFSJPEJTDIBVG *H&4ZOESPN EFSTFMFLUJWFO*H"%Fê[JFO[VOEEFN USFUFOEFO"OHJPÕEFNFOVOEFJOFS&PTJOPQIJMJFJN 8JTLPUU"MESJDI4ZOESPNLÕOOFO#MVUFPTJOPQIJMJ #MVUFJOIFSHFIU ÛCFSM %JF&QJTPEFOTJOE FOBVѫSFUFO%BT)ZQFS*H&4ZOESPNJTUDIBSBLUF NJU 'JFCFS (FXJDIUT[VOBINF VOE -ZNQILOPUFO SJTJFSUEVSDISF[JEJWJFSFOEF4UBQIZMPLPLLFOBCT[FTTF TDIXFMMVOHFOBTTP[JJFSU*N-BCPS[FJHUTJDIOFCFO EFS)BVUVOEEFS-VOHF%BCFJUSFUFOKVDLFOEF&L EFS #MVU&PTJOPQIJMJF FJOF &SIÕIVOH WPO &OU[ÛO [FNF FY[FTTJW IPIF *H&4QJFHFM VOE FJOF #MVU&P EVOHTQBSBNFUFSO $31 #4(
VOEEFS*NNVOHMP TJOPQIJMJFBVG"VDICFJEFSFSXPSCFOFO*NNVOEF CVMJOF *H& VOE *H. *N #MVU VOE 6SJO TJOE IPIF ê[JFO[ "*%4 LÕOOFOQFSJQIFSF&PTJOPQIJMJFVOE *- VOE &$14QJFHFM OBDIXFJTCBS %BT "VTNB FPTJOPQIJMF)BVUJOêMUSBUFBVѫSFUFO EFS&PTJOPQIJMJFLPSSFMJFSUNJUEFS,SBOLIFJUTBLUJ WJUÅU %JF LMJOJTDIF 4ZNQUPNBUJL CFTTFSU TJDI OBDI EFN"CGBMMEFS&PTJOPQIJMFO[BIMTQPOUBO%JF¨UJP &OEPLSJOF4UÚSVOHFO MPHJF JTU VOHFLMÅSU ѮFSBQFVUJTDI GÛISU FJOF TZTUF NJTDIF(BCFWPO,PSUJLPTUFSPJEFO[VFJOFSSBTDIFO #FJN.PSCVT"EEJTPOTJOEEJF&PTJOPQIJMFO[BIMFO #FTTFSVOHEFS4ZNQUPNBUJL FSIÕIU(MVLPLPSUJLPJEFXFSEFOCFJ)ZQPBESFOBMJT NVTWFSNJOEFSUQSPEV[JFSU TPEBTTEFSFOFPTJOPQF OJTDIF&ĒFLUFGFIMFO
v ,MZUI\WTWOQMQU;XIVV]VO[NMTLLMZ5MLQbQV
5IFSBQFVUJTDIF"OTÊU[F
%JFѮFSBQJFFPTJOPQIJMFS%FSNBUPTFOTPMMUF TPXFJU NÕHMJDI LBVTBMEVSDIHFGÛISUXFSEFO&JOF,BVTBM UIFSBQJFJTUJOTCFTPOEFSFNÕHMJDICFJ&QJ[PPOPTFO VOE1BSBTJUPTFO&JOFQBSBTJUPMPHJTDIF%VSDIVOUFS TVDIVOH TPMMUF CFJ FJOFS #MVUFPTJOPQIJMJF BC M OJDIUGFIMFO%BCFJTPMMUFO4FSPMPHJFO[VS%JBHOPT UJLWPO"TDBSJTMVNCSJDPJEFT 5SJDIJOFMMBTQJSBMJT 5P YPDBSB 5PYPQMBTNB VOE &DIJOPDPDDVT FOUOPNNFO XFSEFO 8FJUFSIJO TPMMUFO ESFJ .BM JO 'PMHF 4UVIM VOUFSTVDIVOHFOBVG8VSNFJFSVOEBEVMUF8ÛSNFS EVSDIHFGÛISUXFSEFO#FJN)ZQFSFPTJOPQIJMJF4ZO ESPN TUFIU BMT LBVTBMF #FIBOEMVOHTPQUJPO EFS 5Z SPTJOLJOBTFJOIJCJUPS *NBUJOJC <> [VS 7FSGÛHVOH XPCFJUIFSBQFVUJTDIF-BOH[FJUFSGPMHFEJFTCF[ÛHMJDI OPDI FWBMVJFSU XFSEFO NÛTTFO 8FJUFSF JOOPWBUJWF TQF[JêTDIF #FIBOEMVOHTBOTÅU[F JOTCFTPOEFSF CFJ BMMFSHJTDIFO&SLSBOLVOHFO NJU;ZUPLJOVOE$IF NPLJOBOUBHPOJTUFO TJOE JO LMJOJTDIFS &SQSPCVOH < > #FJ FPTJOPQIJMFO %FSNBUPTFO NJU VOLMBSFN 1B UIPNFDIBOJTNVT TJOE UPQJTDIF PEFS TZTUFNJTDIF ,PSUJLPTUFSPJEF IJMGSFJDI #FJ $ISPOJ[JUÅU JTU EFS &JOTBU[ WPO %BQTPO FSGPMHTWFSTQSFDIFOE %BGÛS TJOE WFSTDIJFEFOF 8JSLQSJO[JQJFO BVG (SBOVMP[Z UFOCFLBOOU XJFEJF)FNNVOHEFTPYJEBUJWFOCVSTU EVSDI3FEVLUJPOUPYJTDIFS4BVFSTUPĒNFUBCPMJUFVOE EJF )FNNVOH EFT .ZFMPQFSPYJEBTF)BMPHFOJE 4ZTUFNT ;VEFN XFSEFO EFS 1IPTQIPMJQJENFUBCP MJTNVTVOEEJF$IFNPUBYJTHFIFNNU8FJUFSIJOIBU TJDIEFS&JOTBU[WPO/JLPUJO BQQMJ[JFSUBMT1ëBTUFS PEFS ,BVHVNNJ CFJ FPTJOPQIJMFO %FSNBUPTFO BMT XJSLTBNFSXJFTFO<>
-JUFSBUVS (MFJDI (+ "EPMQITPO $3 ѮF FPTJOPQIJMJD MFVLP DZUFTUSVDUVSFBOEGVODUJPO"EW*NNVOPMm (MFJDI(+ .FDIBOJTNTPGFPTJOPQIJMBTTPDJBUFEJO ëBNNBUJPO+"MMFSHZ$MJO*NNVOPMm #PDIOFS #4 4ZTUFNJD BDUJWBUJPO PG CBTPQIJMT BOE FPTJOPQIJMTNBSLFSTBOEDPOTFRVFODFT+"MMFSHZ$MJO*N NVOPM4m -BNLIJPVFE# (PVOOJ"4 (SVBSU7 1JFSDF" $BQSPO" $BQSPO. )VNBOFPTJOPQIJMTFYQSFTTBSFDFQUPSGPS TFDSFUPSZDPNQPOFOU3PMFJOTFDSFUPSZ*H"EFQFOEFOUBD UJWBUJPO&VS+*NNVOPMm ,JN+5 4DIJNNJOH"8 ,JUB) -JHBUJPOPG'DHBN NB3** $% QJWPUBMMZSFHVMBUFTTVSWJWBMPGIVNBOFPTJ OPQIJMT+*NNVOPMm (SB[JBOP 3' -PPOFZ 3+ 4IFO - 'BOHFS .8 'D HBNNB3NFEJBUFELJMMJOHCZFPTJOPQIJMT+*NNVOPM m
,BOFLP. 4XBOTPO.$ (MFJDI(+ ,JUB) "MMFS HFOTQFDJêD*H(BOE*H(UISPVHI'DHBNNB3**JOEVDF FPTJOPQIJMEFHSBOVMBUJPO+$MJO*OWFTUm 7BMFSJVT5 3FQQ3 ,BMEFO+3 1MBU[FS& &ĒFDUTPG *'/ PO IVNBO FPTJOPQIJMT JO DPNQBSJTPO XJUI PUIFS DZ UPLJOFT"OPWFMDMBTTPGFPTJOPQIJMBDUJWBUPSTXJUIEFMBZFE POTFUPGBDUJPO+*NNVOPMm (PVOOJ"4 -BNLIJPVFE# 0DIJBJ, 5BOBLB: %FMBQPSUF & $BQSPO" ,JOFU+1 $BQSPO. )JHIBēOJUZ*H& SFDFQUPSPOFPTJOPQIJMTJTJOWPMWFEJOEFGFODFBHBJOTUQBSB TJUFT/BUVSFm $BQSPO. +PVBVMU5 1SJO- +PTFQI. "NFJTFO+$ #VU UFSXPSUI"& 1BQJO+1 ,VTOJFS[+1 $BQSPO" 'VOD UJPOBM TUVEZ PG B NPOPDMPOBM BOUJCPEZ UP *H& 'D SFDFQUPS 'DFQTJMPO3 PGFPTJOPQIJMT QMBUFMFUT BOENBDSPQIBHFT +&YQ.FEm (SBOHFUUF$ (SVBSU7 0VBJTTJ." 3J[WJ' %FMFTQFTTF( $BQSPO " $BQSPO . *H& SFDFQUPS PO IVNBO FPTJ OPQIJMT 'D&3** $PNQBSJTPOXJUI#DFMM$%BOEBTTPDJB UJPOXJUIBOBEIFTJPONPMFDVMF+*NNVOPMm 5SVPOH .+ (SVBSU 7 ,VTOJFS[ +1 1BQJO +1 -PJTFBV 4 $BQSPO " $BQSPO . )VNBO OFVUSPQIJMT FYQSFTT JNNVOPHMPCVMJO& *H& CJOEJOHQSPUFJOT .BDFQTJMPO #1 PGUIF4UZQFMFDUJOGBNJMZSPMFJO*H&EFQFOEFOUBDUJ WBUJPO+&YQ.FEm %BĒFSO1+ 1GFJGFS1) &NCFS+" )VHMJ5& $BJTB DIFNPUBYJOGPSIVNBOFPTJOPQIJMTCVUOPUGPSOFVUSPQIJMT *$BTUJNVMBUJPOPGOFVUSPQIJMTJTTFDPOEBSZUPFPTJOPQIJM BDUJWBUJPO+&YQ.FEm &MTOFS+ 0QQFSNBOO. $[FDI8 %PCPT( 4DIÕQG& /PS HBVFS+ ,BQQ" $BBDUJWBUFTSFBDUJWFPYZHFOSBEJDBM TQFDJFT QSPEVDUJPO BOE JOUSBDFMMVMBS DBMDJVN USBOTJFOUT JO IVNBOFPTJOPQIJMT&VS+*NNVOPMm 5BLBGVKJ 4 5BEPLPSP , , *UP %BIJOEFO $" %F HSBOVMBUJPOGSPNIVNBOFPTJOPQIJMTTUJNVMBUFEXJUI$B BOE$B*OU"SDI"MMFSHZ*NNVOPM4VQQMm /BLBNVSB . )POEB ; *[VNJ 5 4BLBOBLB $ .VUPI ) .JOBNJ . #JUP ) 4FZBNB : .BUTVNPUP 5 /PNB . FU BM .PMFDVMBSDMPOJOHBOEFYQSFTTJPOPGQMBUFMFUBDUJ WBUJOHGBDUPSSFDFQUPSGSPNIVNBOMFVLPDZUFT+#JPM$IFN m /H $' 4VO '' 5BZMPS #. 8PMJO .4 8POH 1: 'VODUJPOBMQSPQFSUJFTPGHVJOFBQJHFPTJOPQIJMMFVLPUSJFOF #SFDFQUPS+*NNVOPMm ,JUB ) "CV(IB[BMFI 3* 4VS 4 (MFJDI (+ &PTJ OPQIJMNBKPSCBTJDQSPUFJOJOEVDFTEFHSBOVMBUJPOBOE*- QSPEVDUJPOCZIVNBOFPTJOPQIJMT+*NNVOPMm 1SVTTJO$ .FUDBMGF%% *H& NBTUDFMMT CBTPQIJMT BOEFPTJOPQIJMT+"MMFSHZ$MJO*NNVOPM4m 5BUUFSTêFME"& ,OPY"+ #SJUUPO+3 )BMM*1 "TUINB -BODFUm 4UBIMF#BDLEBIM . 4VECFDL #% &JTFO "; 8FMHVT )( 1BSLT8$ &YQSFTTJPOPGL%BUZQF*7DPMMBHFOBTF N3/"CZFPTJOPQIJMTBTTPDJBUFEXJUICBTBMDFMMDBSDJOPNB +*OWFTU%FSNBUPMm 4UBIMF#BDLEBIM . 1BSLT 8$ LE HFMBUJOBTF JT BDUJWFMZFYQSFTTFECZFPTJOPQIJMTBOETUPSFECZOFVUSPQIJMT JOTRVBNPVTDFMMDBSDJOPNB"N+1BUIPMm 4UBIMF#BDLEBIM. *OPVF. (VJEJDF(+ 1BSLT8$ L% HFMBUJOBTF JT QSPEVDFE CZ FPTJOPQIJMT BU UIF TJUF PG CMJTUFS GPSNBUJPO JO CVMMPVT QFNQIJHPJE BOE DMFBWFT UIF FYUSBDFMMVMBSEPNBJOPGSFDPNCJOBOUL%CVMMPVTQFN QIJHPJEBVUPBOUJHFO+$MJO*OWFTUm
,MZUI\WTWOQ[KPM-ZSZIVS]VOMVUQ\MW[QVWXPQTMV/ZIV]TWba\MV
-FJGFSNBO,. (MFJDI(+ ,FQIBSU(. )BVHFO)4 )JTB NBUTV , 1SPVE % -JDIUFOTUFJO -. "DLFSNBO 4+ %JĒFSFODFT CFUXFFO CBTPQIJMT BOE NBTU DFMMT GBJMVSF UP EFUFDU$IBSDPU-FZEFODSZTUBMQSPUFJO MZTPQIPTQIPMJQBTF BOEFPTJOPQIJMHSBOVMFNBKPSCBTJDQSPUFJOJOIVNBONBTU DFMMT+*NNVOPMm -JOH1 /HP, /HVZFO4 ѮVSNPOE3- &EXBSET+1 ,BSMT TPO- 'VOH-FVOH81 )JTUBNJOF)SFDFQUPSNFEJ BUFTFPTJOPQIJMDIFNPUBYJTXJUIDFMMTIBQFDIBOHFBOEBEIF TJPONPMFDVMFVQSFHVMBUJPO#S+1IBSNBDPMm %VCPJT(3 #SVJKO[FFM,PPNFO$" #SVJKO[FFM1- *-JOEVDFTDIFNPUBYJTPGCMPPEFPTJOPQIJMTGSPNBUPQJD EFSNBUJUJTQBUJFOUT CVUOPUGSPNOPSNBMJOEJWJEVBMT+*O WFTU%FSNBUPMm +PTF1+ (SJēUIT+PIOTPO%" $PMMJOT1% 8BMTI%5 .P RCFM3 5PUUZ/' 5SVPOH0 )TVBO++ 8JMMJBNT5+ &PUBYJOBQPUFOUFPTJOPQIJMDIFNPBUUSBDUBOUDZUPLJOFEF UFDUFEJOBHVJOFBQJHNPEFMPGBMMFSHJDBJSXBZTJOëBNNB UJPO+&YQ.FEm 'PSTTNBOO 6 6HVDDJPOJ . -PFUTDIFS 1 %BIJOEFO $" -BOHFO ) ѮFMFO . #BHHJPMJOJ . &PUBYJO B OPWFM $$ DIFNPLJOF UIBU JT TFMFDUJWF GPS UIF DIFNPLJOF SFDFQUPS$$3 BOEBDUTMJLFFPUBYJOPOIVNBOFPTJOPQIJM BOECBTPQIJMMFVLPDZUFT+&YQ.FEm 4IJOLBJ" :PTIJTVF) ,PJLF. 4IPKJ& /BLBHBXB4 4BJUP " 5BLFEB 5 *NBCFQQV 4 ,BUP : )BOBJ / "OB[BXB ) ,VHB5 /JTIJ5 "OPWFMIVNBO$$DIFNPLJOF FP UBYJO XIJDIJTFYQSFTTFEJO*-TUJNVMBUFEWBTDVMBSFO EPUIFMJBMDFMMT FYIJCJUTQPUFOUBDUJWJUZUPXBSEFPTJOPQIJMT +*NNVOPMm -BNBT ". -FPO 0( 4DIMFJNFS 31 (MVDPDPSUJ DPJET JOIJCJU FPTJOPQIJM SFTQPOTFT UP HSBOVMPDZUFNBDSP QIBHFDPMPOZTUJNVMBUJOHGBDUPS+*NNVOPMm 8FMMFS1' 3BOE5) #BSSFUU5 &MPWJD" 8POH%5 'JOCFSH 38 "DDFTTPSZDFMMGVODUJPOPGIVNBOFPTJOPQIJMT )-"%3EFQFOEFOU .)$SFTUSJDUFE BOUJHFOQSFTFOUB UJPOBOE*-BMQIBFYQSFTTJPO+*NNVOPMm #BSOFT 1+ $ZUPLJOFEJSFDUFE UIFSBQJFT GPS BTUINB +"MMFSHZ$MJO*NNVOPM4m 'PTUFS 14 )PHBO 41 3BNTFZ "+ .BUUIBFJ ,* :PVOH *( *OUFSMFVLJOEFêDJFODZBCPMJTIFTFPTJOPQIJMJB BJS XBZIZQFSSFBDUJWJUZ BOEMVOHEBNBHFJOBNPVTFBTUINB NPEFM+&YQ.FEm )BIO$ 5FVGFM. )FS[6 3FO[) &SC,+ 8PIMMFCFO( #SPDLFS &# %VTDIM " 4FCBME 8 (SVOFXBME 4. *OIJCJUJPO PG UIF *-*- SFDFQUPS TZTUFN QSFWFOUT BMM FSHJDTFOTJUJ[BUJPOXJUIPVUBĒFDUJOHFTUBCMJTIFEBMMFSHZJOB NPVTFNPEFMGPSBMMFSHJDBTUINB+"MMFSHZ$MJO*NNVOPM m (SVOFXBME4. 5FVGFM. &SC, /FMEF" .PIST. #SP NCBDIFS' #SPDLFS&# 4FCBME8 %VTDIM" 6QPO QSPMPOHFEBMMFSHFOFYQPTVSF*-BOE*-3BMQIBLOPDLPVU NJDFQSPEVDFTQFDJêD*H&MFBEJOHUPBOBQIZMBYJT*OU"SDI "MMFSHZ*NNVOPMm -FJGFSNBO ,. "DLFSNBO 4+ 4BNQTPO )" )BVHFO )4 7FOFODJF1: (MFJDI(+ %FSNBMEFQPTJUJPOPGFPTJOP QIJMHSBOVMFNBKPSCBTJDQSPUFJOJOBUPQJDEFSNBUJUJT$PN QBSJTPOXJUIPODIPDFSDJBTJT/&OHM+.FEm -FJGFSNBO,. "DVSSFOUQFSTQFDUJWFPOUIFSPMFPG FPTJOPQIJMTJOEFSNBUPMPHJDEJTFBTFT+"N"DBE%FSNBUPM m 5TVZVLJ4 #FSUSBOE$ &SBSE' 5SJêMJFĒ" 5TVZVLJ+ 8FTQ . "OEFSTPO(1 $PZMF"+ "DUJWBUJPOPGUIF'BTSF DFQUPSPOMVOHFPTJOPQIJMTMFBETUPBQPQUPTJTBOEUIFSFTP
MVUJPOPGFPTJOPQIJMJDJOëBNNBUJPOPGUIFBJSXBZT+$MJO *OWFTUm 5SVFC3. *EJPQBUIJTDIF&PTJOPQIJMJF)BVUBS[U m %BWJE +3 7BEBT ." #VUUFSXPSUI "& EF #SJUP 1" $B SWBMIP&. %BWJE3" #JOB+$ "OESBEF;" &OIBO DFE IFMNJOUIPUPYJD DBQBDJUZ PG FPTJOPQIJMT GSPN QBUJFOUT XJUIFPTJOPQIJMJB/&OHM+.FEm .FFVTFO&/ #BMJD" %PFPTJOPQIJMTIBWFBSPMFJO UIF LJMMJOH PG IFMNJOUI QBSBTJUFT 1BSBTJUPM 5PEBZ m %BIM.7 ѮFJNNVOPMPHZPGTDBCJFT"OO"MMFSHZ m "SMJBO -( 7ZT[FOTLJ.PIFS %- "INFE 4( &TUFT 4" $SPTTBOUJHFOJDJUZ CFUXFFO UIF TDBCJFT NJUF 4BS DPQUFTTDBCJFJ BOEUIFIPVTFEVTUNJUF %FSNBUPQIBHPJEFT QUFSPOZTTJOVT+*OWFTU%FSNBUPMm ,BQQ" ѮFSPMFPGFPTJOPQIJMTJOUIFQBUIPHFOFTJT PGBUPQJDEFSNBUJUJTFPTJOPQIJMHSBOVMFQSPUFJOTBTNBSL FSTPGEJTFBTFBDUJWJUZ"MMFSHZm %BWJT .% 1MBHFS %" (FPSHF 5+ 8FJTT &" (MFJDI (+ -FJGFSNBO ,. *OUFSBDUJPOT PG FPTJOPQIJM HSBOVMF QSPUFJOT XJUI TLJO MJNJUT PG EFUFDUJPO QFSTJTUFODF BOE WBTPQFSNFBCJMJ[BUJPO + "MMFSHZ $MJO *NNVOPM m #PDIOFS#4 7FSEJDUJOUIFDBTFPGUIFSBQJFTWFSTVT FPTJOPQIJMT UIF KVSZ JT TUJMM PVU + "MMFSHZ $MJO *NNVOPM m RVJ[ -FDLJF.+ UFO#SJOLF" ,IBO+ %JBNBOU; 0$POOPS#+ 8BMMT$. .BUIVS", $PXMFZ)$ $IVOH,' %KVLBOPWJD 3 )BOTFM55 )PMHBUF45 4UFSL1+ #BSOFT1+ &ĒFDUT PGBOJOUFSMFVLJOCMPDLJOHNPOPDMPOBMBOUJCPEZPOFPTJ OPQIJMT BJSXBZIZQFSSFTQPOTJWFOFTT BOEUIFMBUFBTUINB UJDSFTQPOTF-BODFUm -FDLJF.+ "OUJJOUFSMFVLJONPOPDMPOBMBOUJCPE JFTQSFDMJOJDBMBOEDMJOJDBMFWJEFODFJOBTUINBNPEFMT"N +3FTQJS.FEm #BSOFT1+ $ZUPLJOFEJSFDUFEUIFSBQJFTGPSUIFUSFBU NFOUPGDISPOJDBJSXBZEJTFBTFT$ZUPLJOF(SPXUI'BDUPS 3FWm -FJGFSNBO,. 1FUFST.4 (MFJDI(+ ѮFFPTJOPQIJM BOEDVUBOFPVTFEFNB+"N"DBE%FSNBUPMm 4NJUI ,+ +BDPCTPO & )BN[B 4 4LFMUPO ) 6OFY QMBJOFEIZQFSFPTJOPQIJMJBBOEUIFOFFEGPSDZUPHFOFUJDBOE NPMFDVMBSHFOFUJDBOBMZTFT"SDI%FSNBUPMm $PHBO & 4DIBOEFOF - $SVTJBVY " $PDIBVY 1 7FMV 5 (PMENBO. #SJFGSFQPSUDMPOBMQSPMJGFSBUJPOPGUZQF IFMQFS5DFMMTJOBNBOXJUIUIFIZQFSFPTJOPQIJMJDTZO ESPNF/&OHM+.FEm $PPMT + %F"OHFMP %+ (PUMJC + 4UPWFS &) -FHBSF 3% $PSUFT+ ,VUPL+ $MBSL+ (BMJOTLZ* (SJēO+% $SPTT/$ 5FĒFSJ " .BMPOF + "MBN 3 4DISJFS 4- 4DINJE + 3PTF . 7BOEFOCFSHIF 1 7FSIPFG ( #PPHBFSUT . 8MPEBSTLB * ,BOUBSKJBO) .BSZOFO1 $PVUSF4& 4UPOF3 (JMMJMBOE %( "UZSPTJOFLJOBTFDSFBUFECZGVTJPOPGUIF1%( '3"BOE'*1-HFOFTBTBUIFSBQFVUJDUBSHFUPGJNBUJOJCJO JEJPQBUIJDIZQFSFPTJOPQIJMJDTZOESPNF/&OHM+.FE m ;JFMJOTLJ 3. -BXSFODF 8% *OUFSGFSPOBMQIB GPS UIF IZQFSFPTJOPQIJMJD TZOESPNF "OO *OUFSO .FE m ,SBFNFS%. (SVOFXBME4. ,PMC.BVSFS" 4ZT UFNJTDIF.BTUP[ZUPTF,MBTTJêLBUJPO 4ZNQUPNF ѮFSBQJF .FE,MJO .VOJDI m
v ,MZUI\WTWOQMQU;XIVV]VO[NMTLLMZ5MLQbQV
#PSJTI- %JTIVDL+ $PY- .BTDBMJ++ 8JMMJBNT+ 3PTFO XBTTFS-+ 4F[BSZTZOESPNFXJUIFMFWBUFETFSVN*H& BOE IZQFSFPTJOPQIJMJB SPMF PG EZTSFHVMBUFE DZUPLJOF QSP EVDUJPO+"MMFSHZ$MJO*NNVOPMm 4BNPT[VL. &PTJOPQIJMTBOEIVNBODBODFS)JTUPM )JTUPQBUIPMm "NFSJP1 'SF[[PMJOJ" 'FMJDJBOJ$ 7FSEPMJOJ3 5FPGPMJ1 %F1JUB0 1VEEV1 &PUBYJOTBOE$$3SFDFQUPSJO JOëBNNBUPSZBOEBMMFSHJDTLJOEJTFBTFTUIFSBQFVUJDBMJN QMJDBUJPOT$VSS%SVH5BSHFUT*OëBNN"MMFSHZm &OHJOFFS- #IPM, ,VNBSJ4 3B[[BRVF"INFE" #VMMPVTQFNQIJHPJEJOUFSBDUJPOPGJOUFSMFVLJO BOUJCBTF NFOU NFNCSBOF [POF BOUJCPEJFT BOE FPTJOPQIJMT " QSF MJNJOBSZPCTFSWBUJPO$ZUPLJOFm #JSLMBOE51 $IFBWFOT.% 1JODVT4) )VNBOFPTJ OPQIJMTTUJNVMBUF%/"TZOUIFTJTBOENBUSJYQSPEVDUJPOJO EFSNBMêCSPCMBTUT"SDI%FSNBUPM3FTm $PY% &BSMF- +JNFOF[4" -FJGFSNBO,. (MFJDI(+ 7BS HB + &MFWBUFE MFWFMT PG FPTJOPQIJM NBKPS CBTJD QSP UFJOJOUIFTFSBPGQBUJFOUTXJUITZTUFNJDTDMFSPTJT"SUISJUJT 3IFVNm 5BCVFODB +. 5PYJDBMMFSHJD TZOESPNF DBVTFE CZ JOHFTUJPOPGSBQFTFFEPJMEFOBUVSFEXJUIBOJMJOF-BODFU m 'ÕMTUFS)PMTU3 )ÕHFS1 1VTUVMÕTF)BVUFSLSBOLVO HFOEFT/FVHFCPSFOFO+%%(m )FCFSU"" &TUFSMZ/# "OOVMBSFSZUIFNBPGJOGBO DZ+"N"DBE%FSNBUPMm ,VO[. )BNN, #SÕDLFS&# )BNN) "OVMÅSFT &SZUIFNJN,JOEFTBMUFSFJOFOFVFFPTJOPQIJMF%FSNBUPTF )BVUBS[Um
4DIVUUFMBBS.- +POLNBO.' #VMMPVTFPTJOPQIJMJD DFMMVMJUJT 8FMMTATZOESPNF BTTPDJBUFEXJUI$IVSH4USBVTT TZOESPNF+&VS"DBE%FSNBUPM7FOFSFPMm &MMJT& 4DIFJOGFME/ &PTJOPQIJMJDQVTUVMBSGPMMJDV MJUJT B DPNQSFIFOTJWF SFWJFX PG USFBUNFOU PQUJPOT "N + $MJO%FSNBUPMm 8FMMT ($ 8IJNTUFS *8 4VCDVUBOFPVT BOHJPMZN QIPJE IZQFSQMBTJB XJUI FPTJOPQIJMJB #S + %FSNBUPM m ,JNVSB5 4ZPTIJNVSB& *TDIJLBXB "COPSNBMHSB OVMPNB XJUI QSPMJGFSBUJPO PG MZNQIPJE UJTTVF 5SBOT 4PD 1BUIPM+QOm (MFJDI(+ 4DISPFUFS"- .BSDPVY+1 4BDIT.* 0$POOFMM &+ ,PIMFS1' &QJTPEJDBOHJPFEFNBBTTPDJBUFEXJUI FPTJOPQIJMJB/&OHM+.FEm %BWJT.% %BPVE.4 .D&WPZ.5 4V81 $VUBOF PVT NBOJGFTUBUJPOT PG $IVSH4USBVTT TZOESPNF B DMJOJDP QBUIPMPHJDDPSSFMBUJPO+"N"DBE%FSNBUPMm 1MPU[ 4( 4JNPO )6 %BSTPX 6 4JNPO % 7BTTJOB & :PVTFê4 )FJO3 4NJUI5 #FISFOEU) 3JOH+ 6TF PGBOBOUJJOUFSMFVLJOBOUJCPEZJOUIFIZQFSFPTJOPQIJMJD TZOESPNFXJUIFPTJOPQIJMJDEFSNBUJUJT/&OHM+.FE m ,BOFLVSB 5 6TVLJ , ,BO[BLJ 5 4LJO EJTPSEFST XJUI QSPNJOFOU FPTJOPQIJMJD JOêMUSBUJPO USFBUFE TVDDFTT GVMMZXJUIOJDPUJOF3FQPSUPGUXPDBTFT%FSNBUPMPHZ m
,MZUI\WPQ[\WTWOQM"?I[Q[\PM]\MUÕOTQKP' +PZQ[\QIV);IVLMZ5QKPIMT2.TIQO]VL)UQZ;AIbLQ
/BNIBѫF IFSBVTSBHFOEF 1FSTÕOMJDILFJUFO VOTFSFT 'BDIFT XJF 1BVM (FSTPO 6OOB )FJOSJDI "VTQJU[ *TJEPS /FVNBOO .PSJ[ ,BQPTJ 8BMUFS 'SJFCPFT 8BMUFS 'SFVEFOUIBM VOE 0TDBS (BOT XBSFO TPXPIM IFSBVTSBHFOEF ,MJOJLFS VOE 'PSTDIFS BMT BVDI CF EFVUFOEF %FSNBUPIJTUPMPHFO <> *IOFO BMMFO XBS CFXVTTU EBTTEJF4ZNCJPTFBVTLMJOJTDIFNVOEIJT UPMPHJTDIFN #JME EFS XFTFOUMJDIF 'BLUPS GÛS FJOF FYBLUF%JBHOPTFJTU*OTCFTPOEFSFFOU[ÛOEMJDIF%FS NBUPTFO TJOE TPXPIM IJTUPMPHJTDI BMT BVDI LMJOJTDI BMMFJOCFUSBDIUFUPѫOVSTFISTDIXJFSJHFJO[VPSEOFO %JF LMBTTJTDIFO 'ÅSCVOHFO XJF WPS BMMFN EJF )ÅNBUPYZMJO&PTJO'ÅSCVOH TPXJF EJF 1"4 VOE (JFNTB'ÅSCVOHFOTJOETJDIFSMJDIBVDIIFVUFOPDI EFS4UBOEBSEJOEFS)JTUPMPHJF+FEPDIFSÕĒOFO'PSU TDISJUUFJOEFS*NNVOPMPHJFVOEEFS.PMFLVMBSCJP MPHJFWJFMGÅMUJHFOFVF.ÕHMJDILFJUFOVNKFOTFJUTEFT NJU )ÅNBUPYZMJO&PTJO HFGÅSCUFO 4DIOJUUQSÅQBSBUT OFVF&SLFOOUOJTTF[VFSGBISFO EJFGÛSEJF%JBHOPTF VOE ѮFSBQJF EFS 1BUJFOUFO WPO HSPFS #FEFVUVOH TFJOLÕOOFO%JFTTJOEJNFJO[FMOFOEJF*NNVOIJT UPDIFNJFVOEEJFNPMFLVMBSF%JBHOPTUJL
*NNVOIJTUPDIFNJF %JF JNNVOIJTUPDIFNJTDIF 6OUFSTVDIVOH HFIÕSU [VN 4UBOEBSE FJOFT KFEFO EFSNBUPIJTUPMPHJTDIFO -BCPST .JU )JMGF WPO NPOPLMPOBMFO VOE QPMZLMP OBMFO"OUJLÕSQFSOJTUFTNÕHMJDI FJOF7JFMGBMUWPO 'SBHFTUFMMVOHFO [V CFBOUXPSUFO EJF NJU LPOWFOUJ POFMMFO'ÅSCVOHFOOJDIUNÕHMJDITJOE"MT#FJTQJFM JTU IJFSGÛS VOUFS BOEFSFN EJF -ZNQIPNEJBHOPTUJL FSXÅIOU %JF ,MBTTJêLBUJPO LVUBOFS -ZNQIPNF JTU IFVUFPIOFEFO&JOTBU[[BIMSFJDIFS"OUJLÕSQFSOJDIU NFISNÕHMJDI.JUTQF[JêTDIFO"OUJLÕSQFSOVOUFS TDIFJEFUNBO[VOÅDITUEJF-JOJFO[VHFIÕSJHLFJUEFT MZNQIP[ZUÅSFO*OêMUSBUT#;FMM-ZNQIPNFXFSEFO TP WPO 5;FMM-ZNQIPNFO CF[JFIVOHTXFJTF WPO /,;FMM-ZNQIPNFOBCHFHSFO[U*OFJOFSXFJUFSFO "OBMZTFXFSEFOEJFMZNQIP[ZUÅSFO;FMMFOHFOBVFS
DIBSBLUFSJTJFSU%JFTCFJOIBMUFUCFJ-ZNQIPNFONJU FJOFN #;FMM*NNVOQIÅOPUZQ VOUFS BOEFSFN EJF &YQSFTTJPO WPO ,BQQB VOE -BNCEB-FJDIULFUUFO CFJ-ZNQIPNFONJUFJOFN5;FMM*NNVOQIÅOPUZQ EJF &YQSFTTJPO EFS 5;FMM"OUJHFOF $% CJT $% 8FJUFSIJO TJOE "LUJWJFSVOHTBOUJHFOF XJDIUJH XJF CFJTQJFMTXFJTF$%PEFS,J%BOBDIXJSEJO;V TBNNFOTDIBV NJU EFS LPOWFOUJPOFMMFO )JTUPMPHJF VOEEFNLMJOJTDIFO#JMEEJF%JBHOPTFHFTUFMMUVOE EBSBVGBVѢBVFOEEJFѮFSBQJFGFTUHFMFHU (SPF#FEFVUVOHLPNNUEFS*NNVOIJTUPDIFNJF BVDICFJEFS$IBSBLUFSJTJFSVOHWPOTPMJEFO5VNPSFO [V ¾CFS EBT JNNVOIJTUPDIFNJTDIF 1SPêM XFSEFO NFTFODIZNBMF5VNPSFOWPOFQJUIFMJBMFOVOENFMB OP[ZUÅSFO5VNPSFOEJĒFSFO[JFSU.JUEFO"OUJLÕS QFSO HFHFO 4 ).# .*5' NJDSPQIUIBMNJB USBOTDSJQUJPOGBDUPS
.FMBO"VOE/,*$TJOENF MBOP[ZUÅSF 5VNPSFO EJF JO &JO[FMGÅMMFO WPO OJDIU NFMBOP[ZUÅSFO 5VNPSFO BN )ÅNBUPYZMJO&PTJO HFGÅSCUFO 4DIOJUUQSÅQBSBU OJDIU [V VOUFSTDIFJEFO TJOE [V JEFOUJê[JFSFO *N 8ÅDIUFSMZNQILOPUFO 4FOUJOFM-ZNQILOPUFO LÕOOFOFJO[FMOMPLBMJTJFS UF.FMBOPN[FMMFONFJTUOVSBVGEJFTF8FJTFEBSHF TUFMMUXFSEFO "CC &QJUIFMJBMF5VNPSFOLÕOOFONJUTQF[JêTDIFO"O UJLÕSQFSOGÛS;ZUPLFSBUJOFFSLBOOUXFSEFO .JUPUJTDIF;FMMFOJOFJOFNNFMBOP[ZUÅSFO5VNPS EJFBN)ÅNBUPYZMJO&PTJOHFGÅSCUFO4DIOJUUQSÅQB SBUNBODINBMFSTUOBDIMBOHFN4VDIFO[VFSLFOOFO TJOE LÕOOFONJUFJOFNTQF[JêTDIFO"OUJLÕSQFS[VS %BSTUFMMVOHHFCSBDIUXFSEFO%JFTJTUTFISIJMGSFJDI CFJTQJFMTXFJTFCFJEFS6OUFSTDIFJEVOHFJOFT/BFWVT 4QJU[WPOFJOFNTQJU[PJEFONBMJHOFO.FMBOPN 8ÅISFOE[V#FHJOOEFSBDIU[JHFS+BISFOVSXFOJ HFBN1BSBēONBUFSJBMGVOLUJPOJFSFOEF"OUJLÕSQFS [VS7FSGÛHVOHTUBOEFOVOEEBNBMTIÅVêH(FGSJFS NBUFSJBMGÛSFJOFJNNVOIJTUPMPHJTDIF"OBMZTFOPU XFOEJHXBS TJOEIFVUFFJOFHSPF"O[BIMWPOQBSBG êOHÅOHJHFO"OUJLÕSQFSOLPNNFS[JFMMFSIÅMUMJDI ;VTBNNFOGBTTFOENVTTNBOGFTUTUFMMFO EBTTEJF 5FDIOJLEFS*NNVOIJTUPDIFNJFJOUFHSBMFS#FTUBOE
v ,MZUI\WTWOQMQU;XIVV]VO[NMTLLMZ5MLQbQV
p
"CC (FMFMFLUSPQIPSFTFFJOFS1$3,MPOBMJUÊUTBOBMZTF XP CFJTQF[JmTDIF1SJNFSGàSEJFJ,FUUFEFT5;FMM3F[FQUPSHFOT WFSXFOEFUXVSEFO*OTHFTBNUWJFS1$3"NQMJmLBUJPOFONJU EFS %/" FJOFT 1BUJFOUFO NJU .ZDPTJT GVOHPJEFT NJU KF XFJMT FJOFS 1PTJUJWLPOUSPMMF (BO[ SFDIUT JN #JME OFCFO EFS 1PTJUJWLPOUSPMMF FJOF XFJUFSF TDIBSGF #BOEF EJF FJO NPOP LMPOBMFT 3FBSSBOHFNFOU GàS EJF (FOTFRVFO[ 7J EFS J ,FUUFEFT5;FMM3F[FQUPSTEBSTUFMMU 1GFJM
1PMZNFSBTFLFUUFOSFBLUJPO
"CC .FMBOPN[FMMFO JN 8ÊDIUFSMZNQILOPUFO *NNVO IJTUPMPHJTDIF'ÊSCVOHNJUFJOFN"OUJLÚSQFSHFHFO).#
UFJMEFS%FSNBUPIJTUPMPHJFHFXPSEFOJTU VOEPIOF EJFTFOJDIUNFISWPSTUFMMCBSJTU
*OTJUV)ZCSJEJTJFSVOH #FJEFS*OTJUV)ZCSJEJTJFSVOHXJSEFJOFTQF[JêTDIF %/"4POEF OBDI "VѫSFOOVOH EFS %PQQFMIFMJY EFS %/" JN 6OUFSTVDIVOHTNBUFSJBM BO FJOFO EFS CFJEFO%/"4USÅOHFIZCSJEJTJFSUVOENJUUFMTFJOFS 'BSCNBSLJFSVOH TJDIUCBS HFNBDIU %JF *OTJUV)Z CSJEJTJFSVOH IBU JO EFS 3PVUJOF FJOFO GFTUFO 1MBU[ JOTCFTPOEFSFCFJEFS6OUFSTVDIVOHWJSBMCFEJOHUFS FQJUIFMJBMFS 5VNPSFO EFS "OPHFOJUBMSFHJPO CFJ TQJFMTXFJTFWPO$POEZMPNBUBBDVNJOBUBBVGIVNB OFO 1BQJMMPNWJSFO "CC )JFS JTU JOTCFTPOEFSF EFS/BDIXFJTEFSPOLPHFOFO1BQJMMPNWJSFO)17 VOE)17WPOHSPFS#FEFVUVOH
%JF &OUEFDLVOH EFS 1PMZNFSBTFLFUUFOSFBLUJPO 1$3 EVSDI EFO #JPDIFNJLFS ,BSSZ # .VMMJT <> .JUUF EFS BDIU[JHFS +BISF EFT +BISIVOEFSUT FS NÕHMJDIUF EJF &UBCMJFSVOH EFS NPMFLVMBSCJPMPHJ TDIFO%JBHOPTUJLJOEFS%FSNBUPIJTUPMPHJF.JUUFMT EJFTFS.FUIPEFJTUFTNÕHMJDI%/""CTDIOJUUFNJM MJBSEFOGBDI[VWFSWJFMGÅMUJHFOVOECFJTQJFMTXFJTFNJU FJOFS(FMFMFLUSPQIPSFTFEBS[VTUFMMFO /BDIEFNEJF5FDIOJLEFS%/"(FXJOOVOHWPN 1BSBēONBUFSJBM FUBCMJFSU XBS JTU EJF NPMFLVMBSCJ PMPHJTDIF%JBHOPTUJLBVDIGÛSEJFUÅHMJDIF3PVUJOF WFSGÛHCBS &JOF IÅVêH HFCSBVDIUF "OXFOEVOH EFS 1$3JTUEJF&SSFHFSEJBHOPTUJL CFJEFSCFJTQJFMTXFJTF OBDI#PSSFMJFO $IMBNZEJFO -FJTINBOJFO )FS QFTWJSFO 1BSWPWJSVT # 5SFQPOFNB QBMMJEVN VOE IVNBOF 1BQJMMPNWJSFO TQF[JêTDIFS %/" JN 6OUFSTVDIVOHTNBUFSJBM HFTVDIU XJSE &UBCMJFSU IBU TJDI[VEFNEJF,MPOBMJUÅUTVOUFSTVDIVOHJOEFS-ZN QIPNEJBHOPTUJL "CC
-BTFS.JLSPEJTTFLUJPOT.JLSPTLPQJF %JF -BTFS.JLSPEJTTFLUJPOT.JLSPTLPQJF XVSEF QSJNÅSGÛSXJTTFOTDIBѫMJDIF'SBHFTUFMMVOHFOFOUXJ DLFMU.JU)JMGFFJOFT-BTFSTLÕOOFOFJO[FMOF;FMMFO PEFS ;FMMLPNQMFYF EJSFLU WPN 1BSBēOTDIOJUU JTP MJFSUVOEOBDIGPMHFOEWJFMGÅMUJHNPMFLVMBSCJPMPHJTDI BOBMZTJFSUXFSEFO %BEJF%/"&YUSBLUJPOWPN1BSBēOCMPDLUFDI OJTDI FJO TFIS [FJUBVGXFOEJHFT 7FSGBISFO JTU VOE
,MZUI\WPQ[\WTWOQM"?I[Q[\PM]\MUÕOTQKP'
"CC *OTJUV)ZCSJEJTJF SVOHGàS)17
EVSDITDIOJUUMJDI WJFS "SCFJUTUBHF CFOÕUJHU IBCFO XJS FJO t5VSCP7FSGBISFOi FOUXJDLFMU NJU EFN EJF GÛS EJF 'SBHFTUFMMVOH XJDIUJHFO ;FMMFO CF[JFIVOHT XFJTF ;FMMLPNQMFYF NJU EFN -BTFS.JLSPEJTTFLUJ POT.JLSPTLPQ WPN 4DIOJUU JTPMJFSU XFSEFO < > %JF %/" LBOO OBDI GÛOG 4UVOEFO WFSGÛHCBS TFJO NJUFJOFN&SHFCOJTJTUOBDI"CTDIMVTTEFS1PMZNF SBTFLFUUFOSFBLUJPOOBDIm4UVOEFO[VSFDIOFO
"VTCMJDL .JLSPBSSBZT IBCFO EBT 1PUFO[JBM TJDI [V FJOFN .FJMFOTUFJO JO EFS %FSNBUPIJTUPMPHJF EFS ;VLVOѫ [VFOUXJDLFMO"VGFJOFN.JLSPBSSBZEFS(SÕFFJ OFT 0CKFLUUSÅHFST LÕOOFO TJDI UBVTFOEF CFLBOOUFS (FOTFRVFO[FOJO'PSNLVS[FS%/"4FRVFO[FOCF êOEFO7POFJOFN[VVOUFSTVDIFOEFN5VNPSXJSE 3/" FYUSBIJFSU VOE NJUUFMT FJOFS 1$3 JO D%/" VNHFXBOEFMU VOE BNQMJê[JFSU /BDI EFS )ZCSJEJ TJFSVOHEFS5VNPSD%/"BVGEFO.JLSPBSSBZLBOO NBO EBT &YQSFTTJPOTQSPêM FJOFT 5VNPST BCMFTFO BMTPFSLFOOFOXFMDIF(FOFBLUJWVOEXFMDIF(FOF JOBLUJWTJOE"VTEJFTFO*OGPSNBUJPOFOFSIPѦNBO TJDI "VGTDIMÛTTF ÛCFS EBT LMJOJTDIF 7FSIBMUFO EFT 5VNPST XJF "HHSFTTJWJUÅU VOE .FUBTUBTJFSVOHTWFS IBMUFOVOEѮFSBQJFSCBSLFJU
%JF CJT IFVUF FUBCMJFSUFO NPEFSOFO 5FDIOJLFO EFS *NNVOIJTUPMPHJF VOE EFS NPMFLVMBSFO %JBH OPTUJL FSHÅO[FO EJF VOWFS[JDIUCBSFO USBEJUJPOFMMFO 'ÅSCFNFUIPEFO JO EFS %FSNBUPIJTUPMPHJF VOE FS NÕHMJDIFO XJDIUJHF *OGPSNBUJPOFO EJF JOTCFTPO EFSF [VS [FJUHFNÅFO ,MBTTJêLBUJPO WJFMFS LVUBOFS /FPQMBTJFOOÕUJHTJOE *OTPGFSO JTU EJF NPEFSOF %FSNBUPIJTUPMPHJF OF CFOEFS,MJOJLFJOFEFSXFTFOUMJDIFO4ÅVMFOEFSEFS NBUPMPHJTDIFO%JBHOPTUJLVOETUFMMUFJOFOBVFSPS EFOUMJDIXJDIUJHFO#FSFJDIVOTFSFT'BDIFTEBS
-JUFSBUVS 4BJLJ3 4DIBSG4 'BMPPOB' .VMMJT, )PSO( &SMJDI)" "SOIFJN/ &O[ZNBUJDBNQMJêDBUJPOPGCFUBHMPCJO HFOPNJDTFRVFODFTBOESFTUSJDUJPOTJUFBOBMZTJTGPSEJBHOP TJTPGTJDLMFDFMMBOFNJB4DJFODFm 4DIPM[" (FTDIJDIUFEFS%FSNBUPMPHJFJO%FVUTDI MBOE4QSJOHFS #FSMJO 4m :B[EJ"4 .FEFJSPT-+ 1VDIUB6 ѮBMMFS& 'MBJH.+ 4BOE FS $" *NQSPWFE EFUFDUJPO PG DMPOBMJUZ JO DVUBOF PVT5DFMMMZNQIPNBTVTJOHMBTFSDBQUVSFNJDSPEJTTFDUJPO +$VUBO1BUIPMm :B[EJ "4 1VDIUB 6 'MBJH .+ 4BOEFS $" -BTFS DBQUVSFNJDSPEJTTFDUJPOBQQMJDBUJPOTJOSPVUJOFNPMFDVMBS EFSNBUPQBUIPMPHZ+$VUBO1BUIPMm
8ZW\MWUQK[",QMB]S]VN\PI\[KPWVJMOWVVMV 5QKPIMT2.TIQO]VL:MVM+3ZQMO
(FHFOTUBOEWPO6OUFSTVDIVOHFO"VG1SPUFJOFCFOF LPNNFO QPTUUSBOTMBUJPOFMMFO .PEJêLBUJPOFO XJF 6OUFSEFN#FHSJĒ1SPUFPNJDTWFSTUFIUNBOFJOFXJT 1IPTQIPSZMJFSVOH (MZLPTZMJFSVOH "[FUZMJFSVOH TFOTDIBѫMJDIF%JT[JQMJO EJFEBT1SPUFPNFJOFSCJP .FUIZMJFSVOH BCFS BVDI 4QBMUVOH CF[JFIVOHTXFJTF MPHJTDIFO&JOIFJU BMTPFJOFS;FMMFFJOFT0SHBOTPEFS %JNFSJTJFSVOH GVOLUJPOFMMF VOE SFHVMBUPSJTDIF #F FJOFTHBO[FO0SHBOJTNVTVOUFSTVDIU%BT1SPUFPN EFVUVOH[V< > JTUIJFSCFJBMT(FTBNUIFJUBMMFSWPOEFSCJPMPHJTDIFO &JOIFJUFYQSJNJFSUFS1SPUFJOFEFêOJFSU%FS#FHSJĒ 1SPUFPNJDT IBU TJDI IJTUPSJTDI FOUXJDLFMU .JU EFS ;JFMFQSPUFPNJTDIFS6OUFSTVDIVOHTUFDIOJLFO &SGPSTDIVOHEFS%/"VOEEFTHFTBNUFOIVNBOFO (FOPNT FOUXJDLFMUF TJDI EFS #FHSJĒ (FOPNJDT BMT %JF 6OUFSTVDIVOH EFT 1SPUFPNT TPMM MFU[UMJDI EB[V "VTESVDLGÛSFJOFHFTBNUF'PSTDIVOHTSJDIUVOH*O GÛISFO FJO CFTTFSFT 7FSTUÅOEOJT EBGÛS [V FOUXJ "OBMPHJFIJFS[VFUBCMJFSUFOTJDIEJF#FHSJĒF5SBOT DLFMO [VXFMDIFO;FJUQVOLU VOUFSXFMDIFO6NTUÅO LSJQUPNVOE5SBOTLSJQUPNJDT VOEJOEFS'PMHFEJF EFO BOXFMDIFO0SUJOEFS;FMMF JOXFMDIFOEFS0S #FHSJĒF 1SPUFPN VOE 1SPUFPNJDT 1SPUFPNJDT JTU HBOFMMFO1SPUFJOFNJUFJOBOEFSJO*OUFSBLUJPOUSFUFO FJOFNJUUMFSXFJMFTFISXFJUF BOEFSFSTFJUTJN%FUBJM VOETP[FMMVMÅSF'VOLUJPOFOWFSNJUUFMOPEFSBVTGÛI IPDI TQF[JBMJTJFSUF XJTTFOTDIBѫMJDIF %JT[JQMJO EJF SFO .JUUFMT 0TQSBZ/FUXPSL7JTVBMJTBUJPOTZTUFNT [VOFINFOEJOWJFMFO#FSFJDIFOEFSNFEJ[JOJTDIFO VOE (3*%%BUFOCBOLFO LÕOOFO LPNQMFYF QIZTJ 'PSTDIVOHBO#FEFVUVOHHFXJOOU< > LBMJTDIF*OUFSBLUJPOFO[FMMVMÅSFS1SPUFJOFWJTVBMJTJFSU XFSEFO<> *O LPOLSFUFO QSPUFPNJTDIFO 'SBHFTUFMMVOHFO .PMFLVMBSCJPMPHJTDIF3FHVMBUJPOTNFDIBOJTNFO XFSEFO-PLBMJTBUJPO &YQSFTTJPO "LUJWJUÅUVOE.P EJêLBUJPOFOWPO1SPUFJOFOVOUFSTVDIU 4FJU8BUTPOVOE,SJDLVOEFJOFNJOEFOGÛOG[JHFS +BISFOEFTMFU[FO+BISIVOEFSUTFUBCMJFSUFOVOJEJSFLUJ POBMFN.PEFMMEFS.PMFLVMBSCJPMPHJF NJUEFN7FS (FOFYQSFTTJPOT"OBMZTF TUÅOEOJT EBTTBVTFJOFN(FOFJOFNFTTFOHFS3/" USBOTLSJCJFSUXJSE VOEEJFTFMFU[UMJDIJOFJO1SPUF *O EFO MFU[UFO +BISFO XVSEF JOTCFTPOEFSF JO EFS JO USBOTMBUJFSU XJSE IBU TJDI JO EFO MFU[UFO GÛOG[JH ,SFCTGPSTDIVOH IÅVêH FJO HBO[IFJUMJDIFS "OTBU[ +BISFOFJOXFTFOUMJDIEZOBNJTDIFSFT#JME[FMMVMÅSFS HFXÅIMU VN EJF &YQSFTTJPO WPO EFO (FOFO JO FJ 3FHVMBUJPOTNFDIBOJTNFO FSHFCFO 4QÅUFTUFOT NJU OFN (FXFCF [V VOUFSTVDIFO )JFSCFJ HFIU FT VN EFS &OUEFDLVOH EFS SFWFSTFO 5SBOTLSJQUBTF NVTTUF EJF6OUFSTVDIVOHEFTHFTBNUFO3/"VOEPEFSHF EJF 7PSTUFMMVOH WPO FJOFS JOFSUFO &SCJOGPSNBUJPO TBNUFO 1SPUFJOHFIBMUFT FJOFT 5VNPST ;JFMF EJFTFS BVG [FMMVMÅSFS &CFOF WFSMBTTFO XFSEFO )FVUF XFJ 6OUFSTVDIVOHFO TJOE *EFOUJêLBUJPO WPO 'BLUPSFO NBO EBTTTPXPIMFQJHFOFUJTDIF'BLUPSFOXJFBVDI EFS,BS[JOPHFOFTF *EFOUJêLBUJPOWPO.BSLFSO[VS )JTUPONPEJêLBLUJPOFO 3FHVMBUJPOTNFDIBOJTNFO ,MBTTJêLBUJPO 1SPHOPTF VOE ѮFSBQJF TPXJF EJF BVG%/"&CFOFEBSTUFMMFO%JF3FHVMBUJPOTNFDIB *EFOUJêLBUJPO WPO UIFSBQFVUJTDIFO "OTBU[QVOLUFO OJTNFO BVG N3/"&CFOF TJOE OJDIU XFOJHFS WJFM BVGNJLSPCJPMPHJTDIFS&CFOF *O EJFTFN "OTBU[ CFXÅISUFO TJDI [VS 6OUFSTV GÅMUJH)JFSTFJFOTQMJDJOHVOEBMUFSOBUJWFTQMJDJOHBMT #FJTQJFMF HFOBOOU %JF 'VOLUJPO NJLSP3/"T LB DIVOHFOEFSN3/"&YQSFTTJPOEJF"OBMZTFNJUUFMT UBMZUJTDIFS TPXJF SFHVMBUPSJTDIFS 3/"T JTU EFS[FJU D%/".JLSP"SSBZT"VGEJFTFO.JLSP"SSBZTXFS
%FmOJUJPO
8ZW\MWUQK[",QMB]S]VN\PI\[KPWVJMOWVVMV
EFO5BVTFOEFWPOTQF[JêTDIFO/VLMFPUJETFRVFO[FO BVGHFCSBDIU*OEFS3FHFMXFSEFOCFJEJFTFS"SUWPO &YQFSJNFOUFO WFSTDIJFEFOF ;FMMQPQVMBUJPOFO PEFS (FXFCFGSBLUJPOFOXJF5VNPSHFXFCFNJUWFSHMFJDI CBSFO /PSNBMHFXFCF PEFS TUJNVMJFSUF ;FMMFO NJU OJDIUTUJNVMJFSUFO;FMMFOJOJISFSN3/"&YQSFTTJ PO VOUFSTVDIU )JFS[V XJSE EJF N3/" FJOFT 7FS HMFJDITQBBSFT JO D%/" VNHFTDISJFCFO %JF D%/" XJSE BNQMJê[JFSU VOE NJU FJOFN 'MVPSFT[FO[GBSC TUPĒNBSLJFSU%JFVOUFSTDIJFEMJDINBSLJFSUFOBNQ MJê[JFSUFOD%/"4FRVFO[FO[XFJFS1SPCFOXFSEFO OVO HFNFJOTBN BVG FJOFN $IJQ IZCSJEJTJFSU "N &OEFFSMBVCUEJF"OBMZTF"VTTBHFOPCFJOFTQF[Jê TDIFN3/"JOEFOCFJEFO1SPCFOEJĒFSFO[JFMMFY QSJNJFSU XJSE ¾CFS CJPTUBUJTUJTDIF 7FSGBISFO XJF [VN#FJTQJFMIJFSBSDIJTDIFT$MVTUFSO LÕOOFOEBNJU OJDIU OVS TJHOJêLBOUF 6OUFSTDIJFEF [XJTDIFO EFO FJO[FMOFO1SPCFOJEFOUJê[JFSUXFSEFOTPOEFSOBVDI 4VCHSVQQFOWPO[VN#FJTQJFM/FPQMBTJFOHFGVOEFO XFSEFO< >
&JOEJNFOTJPOBMF1PMZBDSZMBNJEHFMFMFLUSPQIPSFTF %1"(&
#FJEFS%1"(&XFSEFOEJF1SPUFJOFFJOFS1SPCF HFFJHOFUJO-ÕTVOHHFCSBDIUVOEFOUTQSFDIFOEJISFS NPMFLVMBSFO(SÕF HFNFTTFOJOL%B %BMUPO
JN 1PMZBDSZMBNJEHFM BVGHFUSFOOU )JFSCFJ FOUTUFIU FJO #BOEFONVTUFS XPCFJKFEF#BOEFFJO(FNJTDIWPO 1SPUFJOFOHMFJDIFSPEFS[VNJOEFTUÅIOMJDIFS.PMF LÛMHSÕFEBSTUFMMU
8FTUFSO#MPU
6OUFSTVDIU NBO EBT 7PSIBOEFOTFJO FJOFT PEFS XFOJHFSCFSFJUTCFLBOOUFS1SPUFJOF XJSEEJF8FT UFSO#MPU5FDIOJL BOHFXFOEFU %JF FOUTQSFDIFOE JISFS.PMFLÛMHSÕFJOEFS%1BHFBVGHFUSFOOUFO 1SPUFJOF XFSEFO BVG FJOF TPMJEF 5SÅHFSNFNCSBO USBOTGFSJFSU %JFTF XJSE BOTDIMJFFOE NJU "OUJ LÕSQFSOJOLVCJFSU"VGEJFTF8FJTFHFMJOHUFT EBT HFTVDIUF1SPUFJOJOEFS1SPCF[VMPLBMJTJFSFO"VT TBHFO ÛCFS EJF SFMBUJWF &YQSFTTJPO EFT HFTVDIUFO N3/"&YQSFTTJPOFOUTQSJDIUOJDIUEFS1SPUFJOFYQSFTTJPO 1SPUFJOT LÕOOFO ÛCFS EFO 7FSHMFJDI NJU FJOFN ,POUSPMMQSPUFJO IPVTFLFFQJOH 1SPUFJO HFNBDIU *O WJFMFO 4UVEJFO LPOOUF HF[FJHU XFSEFO EBTT EJF XFSEFO N3/"VOE1SPUFJOFYQSFTTJPOIÅVêHOVSNÅJHHVU LPSSFMJFSU &JO (SVOE MJFHU TJDIFSMJDI JO EFS BMUFS OBUJWFO 1SP[FTTJFSVOH EFS N3/" EJF BMT TQMJDJOH ;XFJEJNFOTJPOBMF1PMZBDSZMBNJEHFMFMFLUSPQIPSFTF CF[JFIVOHTXFJTF BMT BMUFSOBUJWFTQMJDJOH CF[FJDIOFU %1"(&
XJSE *O EFS 'PMHF LÕOOFO 1SPUFJOJTPGPSNFO NJU VOUFSTDIJFEMJDIFS'VOLUJPOVOE4USVLUVSFOUTUFIFO %JF%1"(&XJSEJOEFONFJTUFO'ÅMMFOEBOOFJO %FT XFJUFSFO LÕOOFO N3/"5SBOTLSJQUF NFISFSF HFTFU[U XFOOCJTIFSOJDIUCFLBOOUF1SPUFJOFYQSFT 1SPUFJOF TZOUIFUJTJFSFO *OUSB[FMMVMÅS MJFHFO 4JH TJPOTVOUFSTDIJFEFVOUFSTVDIUXFSEFOTPMMFO HMPCBM OBMQSPUFJOFWPS EJFPIOF/FVTZOUIFTF 3FTFSWPJS BQQSPBDI #FJ EJFTFS 5FDIOJL NBDIU NBO TJDI OF WPSMJFHFO'SBHFOEFS1SPUFJOMPLBMJTBUJPOVOEQPTU CFOEFSVOUFSTDIJFEMJDIFO.PMFLÛMHSÕFFJOF[XFJUF USBOTMBUJPOFMMF.PEJêLBUJPOWPO1SPUFJOFOLÕOOFO &JHFOTDIBѫWPO1SPUFJOFO[VOVU[F1SPUFJOFUSBHFO NJU EFS .JLSP$IJQ5FDIOJL OJDIU FSGBTTU XFSEFO TBVSF VOE CBTJTDIF (SVQQFO EJF JIOFO JO "CIÅO < > HJHLFJUWPNVNHFCFOEFOQ)8FSUFJOFFMFLUSJTDIF *N'PMHFOEFOTPMMFOFJO[FMOFBVTHFXÅIMUF5FDI -BEVOHWFSMFJIFO#SJOHUNBOOVOEBT1SPUFJOMZTBU OJLFOWPSHFTUFMMUXFSEFO EJFGÛSQSPUFPNJTDIF'SB JO FJO (FM FJO EBT FJOFO Q)(SBEJFOUFO BVGXFJTU HFTUFMMVOHFOIFSBOHF[PHFOXFSEFO VOE EBOO JO FJO FMFLUSJTDIFT 'FME XFSEFO TJDI EJF 1SPUFJOF TPMBOHF JO EFN Q)(SBEJFOUFO CFXFHFO CJT TJDI JISF FMFLUSJTDIF -BEVOH OFVUSBMJTJFSU IBU *O FJOFN [XFJUFO "SCFJUTTDISJUU XFSEFO EJF 1SPUF 5FDIOJLFOJOEFSQSPUFPNJTDIFO'PSTDIVOH JOF EJF OBDI JISFN JTPFMFLUSJTDIFO 1VOLU WPSTPS #FJ (FOFYQSFTTJPOTBOBMZTFO XFSEFO WFSTDIJFEFOF UJFSUXVSEFO XJFJOEFS%1"(&EFS(SÕFOBDI UFDIOJTDIF 1MBUUGPSNFO FOUTQSFDIFOE EFS 'SBHF BVGHFUSFOOU&TSFTVMUJFSUBN&OEFEFT&YQFSJNFOUT TUFMMVOHFJOHFTFU[U*N'PMHFOEFOTPMMFOOVOBVTHF FJOF[XFJEJNFOTJPOBMF.BUSJY JOEFSEJFWPSIBOEF XÅIMUF .FUIPEFO WPSHFTUFMMU VOE LVS[ CFTQSPDIFO OFO 1SPUFJOF NJUUFMT WFSTDIJFEFOFS 'ÅSCFUFDIOJLFO EBSHFTUFMMU XFSEFO LÕOOFO "VDI IJFS HFMJOHU ÛCFS XFSEFO EFO 7FSHMFJDI WPO [XFJ WFSTDIJFEFOFO 1SPCFO EJF *EFOUJê[JFSVOH EJĒFSFO[JFMM FYQSJNJFSUFS 1SPUFJOF ;VS "OBMZTF EJFTFS %1"(&(FMCJMEFS TUFIFO
v ,MZUI\WTWOQMQU;XIVV]VO[NMTLLMZ5MLQbQV
NJUUMFSXFJMF MFJTUVOHTTUBSLF 1SPHSBNNF [VS 7FSGÛ HVOH 4PMMOVOGFTUHFTUFMMUXFSEFO XFMDIFT1SPUFJOTJDI IJOUFSFJOFNEJFTFSEBSHFTUFMMUFO1SPUFJOFWFSCJSHU LBOO EJF 8FTUFSO#MPU5FDIOJL BOHFXFOEFU XFS EFO +FEPDI LÕOOFO OVS CFSFJUT CFLBOOUF 1SPUFJOF JEFOUJê[JFSU XFSEFO GÛS EJF CFSFJUT HFFJHOFUF "O UJLÕSQFS [VS 7FSGÛHVOH TUFIFO *O BMMFO BOEFSFO 'ÅMMFO XJSE NBO WFSTVDIFO EBT HFTVDIUF 1SPUFJO NJUUFMT FJOFT NBTTFOTQFLUSPNFUJTDIFO 7FSGBISFOT EVSDI4FRVFO[BOBMZTF[VJEFOUJê[JFSFO< >
.BTTFOTQFLUSPNFUSJF %JF .BTTFOTQFLUSPNFUSJF LBOO VOUFS BOEFSFN [VS *EFOUJê[JFSVOH FJOFT 1SPUFJOT PEFS FJOFT 1FQUJET FJOHFTFU[UXFSEFO%BTUFDIOJTDIF1SJO[JQTPMMOVO LVS[WPSHFTUFMMUXFSEFO"VGFJOFN5SÅHFSXJSEEBT UZQJTDIFSXFJTFNJU5SZQTJOWFSEBVUF1SPUFJOFYUSBLU BVGHFCSBDIU %JF ;VHBCF FJOFS .BUSJYTVCTUBO[ CF TDIMJFU EJF 1SÅQBSBUJPO &T FSGPMHU FJOF 7FSEBNQ GVOH VOE HMFJDI[FJUJHF *POJTJFSVOH EJFTFS 1FQUJEF NJUUFMTFJOFT-BTFSTUSBIMT ."-%*mNBUSJYBTTJTUFE MBTFS EFTPSQUJPO JPOJ[BUJPO %JF FOUTUBOEFOFO *P OFOXFSEFOEBSBVѧJOJOFJOFNTUBSLFOFMFLUJTDIFO 'FME CFTDIMFVOJHU %FS .BTTFOTQFLUSPNFUFS NJTTU OVOEJFt'MVH[FJUiEFSWFSTDIJFEFOFO*POFOVOEJISF SFMBUJWF )ÅVêHLFJU %JF 'MVH[FJU XJFEFSVN IÅOHU WPOEFSTQF[JêTDIFO-BEVOHVOEEFNTQF[JêTDIFO (FXJDIU EFT FJO[FMOFO *POT BC &T FOUTUFIU FJO GÛS EBTKFXFJMJHF1SPUFJOUZQJTDIFT.VTUFS EBTÛCFSEFO 7FSHMFJDI NJU %BUFOCBOLFO [VS *EFOUJêLBUJPO EFT 1SPUFJOT GÛISU &T FYJTUJFSFO [BIMSFJDIF UFDIOJTDIF .PEJêLBUJPOFO CFJ EFO .BTTFOTQFLUSPNFUFSO BVG EJFOJDIUXFJUFSFJOHFHBOHFOXFSEFOTPMM &TXVSEF[VEFNFSGPMHSFJDIWFSTVDIUNJUUFMTFJOFT .BTTFOTQFLUSPNFUFST (FXFCF EJSFLU [V VOUFSTV DIFO%JFTFSTFISJOUFSFTTBOUF7FSTVDIFJOFSJNBHF NBTTTQFDUSPNFUSZTUFIUOPDIJOEFS'SÛIQIBTFEFS UFDIOJTDIFO &OUXJDLMVOH CJSHU KFEPDI TFIS JOUFS FTTBOUF XJTTFOTDIBѫMJDIF "OTÅU[F EB HMFJDI[FJUJH 1SPUFJOJEFOUJêLBUJPO VOE -PLBMJTBUJPO BESFTTJFSU XFSEFO<> %JF CJTIFS EBSHFTUFMMUFO .FUIPEFO EJFOFO JO FSTUFS -JOJF EFS *EFOUJêLBUJPO CJTMBOH VOCFLBOOUFS &YQSFTTJPOTVOUFSTDIJFEF JO WFSTDIJFEFOFO 'SBHF TUFMMVOHFO *N 'PMHFOEFO TPMMFO OVO 5FDIOJL CF TQSPDIFOXFSEFO EJFJOFSTUFS-JOJFEFS#FTUÅUJHVOH FJOFT 3FTVMUBUFT BO FJOFS HSÕFSFO 1SPCFONFOHF EJFOU'ÛSEJFTFO'PSTDIVOHTBOTBU[XFSEFO[VOFI NFOEIÅVêH"SSBZ5FDIOPMPHJFOWFSXFOEFU
*NNVOIJTUPDIFNJF ;VS 6OUFSTVDIVOH WPO 1SPUFJOMPLBMJTBUJPOFO XFS EFOJOBMMFS3FHFMNJLSPTLPQJTDIF7FSGBISFOIFSBO HF[PHFO #FJEFS*NNVOIJTUPDIFNJFXFSEFOBOFJOFN(F XFCFTDIOJUU 1SÅTFO[ 7FSUFJMVOH VOE -PLBMJTBUJPO FJOFT HFTVDIUFO 1SPUFJOT VOUFSTVDIU )JFSCFJ XJSE EBT(FXFCFNJUFJOFN"OUJLÕSQFSJOLVCJFSU%JFTFS "OUJLÕSQFSFSLFOOUTFJOTQF[JêTDIFT"OUJHFOJN(F XFCFVOEHFIUNJUEJFTFNFJOFTUBCJMF7FSCJOEVOH FJO%JF"OXFTFOIFJUFJOFTHFCVOEFOFO"OUJLÕSQFST XJSEJOFJOFN[XFJUFO4DISJUUNJUUFMTFJOFTXFJUFSFO "OUJLÕSQFST HFTVDIU %JFTFS TFLVOEÅSF "OUJLÕSQFS JTUJOEFS3FHFMNJUFJOFNGBSCHFCFOEFO.PMFLÛMHF LPQQFMU7PSUFJMEJFTFS5FDIOJLJTUEJFHVUFNPSQIP MPHJTDIF#FVSUFJMCBSLFJUEFS1SPUFJOWFSUFJMVOH /BDIUFJMFEJFTFS6OUFSTVDIVOHTUFDIOJLJTUEJFCF TDISÅOLUF 7FSGÛHCBSLFJU HFFJHOFUFS "OUJLÕSQFS [VS "OXFOEVOHBNêYJFSUFO(FXFCFTPXJFFJOFFJOHF TDISÅOLUF4FOTJUJWJUÅUEFS.FUIPEF EJFJOTCFTPOEF SF1SPUFJOFCFUSJѦ EJFOVSHFSJOHFYQSJNJFSUTJOE
"SSBZ5FDIOPMPHJFO 'ÛSEFOFOHMJTDITQSBDIJHFO#FHSJĒBSSBZHJCUFTLFJ OFHVUFEFVUTDITQSBDIJHF#F[FJDIOVOH.BOLÕOOUF FTEFêOJFSFOBMTFJOF"O[BIMWPO&MFNFOUFOEJFJO GFTUHFMFHUFS"SUVOE8FJTFHFPNFUSJTDIBOHFPSEOFU TJOE"SSBZTEJFOFOJOEFS3FHFMEFS"OBMZTFFJOFS HSPFO"O[BIMWPO1SPCFOPEFS,PNQPOFOUFOIJO TJDIUMJDIFJOFT,SJUFSJVNT
(FXFCF"SSBZ 5JTTVF"SSBZ #FJ FJOFN (FXFCF"SSBZ IBOEFMU FT TJDI VN FJOF ;VTBNNFOTUFMMVOH WFSTDIJFEFOFS LMFJOFS (FXF CFTUÛDLDIFO WFSTDIJFEFOFS 1SPCFO EJF [V FJOFN OFVFO (FXFCFCMPDL [VTBNNFOHFGÛHU XFSEFO )JFS[VXFSEFOBVTNFJTUGPSNBMJOêYJFSUFO QBSBēO FJOHFCFUUFUFO (FXFCFCMÕDLDIFO LMFJOF 4UBO[CJPQ TBUF IFSBVTHFMÕTU HFPNFUSJTDI BOHFPSEOFU VOE [V FJOFNOFVFO(FXFCFCMPDLJO1BSBēOFJOHFHPTTFO 7POEJFTFN#MPDLXFSEFOJOIFSLÕNNMJDIFS8FJTF IJTUPMPHJTDIF4DIOJUUQSÅQBSBUFBOHFGFSUJHU&TSFTVM UJFSUBVGEFN0CKFLUUSÅHFSFJOF;VTBNNFOTUFMMVOH WPO LMFJOFO (FXFCFQSPCFO EJF NFISFSF IVOEFSU WFSTDIJFEFOF &JO[FMQSPCFO CFJOIBMUFO LBOO %JFTF (FXFCFTDIOJUUFLÕOOFOVOUFSBOEFSFNNJUUFMTEFS CFLBOOUFOJNNVOIJTUPDIFNJTDIFO5FDIOJLFOBOB MZTJFSUXFSEFO%FS7PSUFJMMJFHUJOFJOFSTJNVMUBOFO
8ZW\MWUQK[",QMB]S]VN\PI\[KPWVJMOWVVMV
"OBMZTF WJFMFS (FXFCFQSPCFO VOUFS JEFOUJTDIFO 5SBOTGFS EFT 6OUFSTVDIVOHTNBUFSJBMT BVG FJOF 5SÅ 7FSTVDITCFEJOHVOHFOIJOTJDIUMJDIFJOFT,SJUFSJVNT HFSTVCTUBO[ JNLMBTTJTDIFO'BMMFJOF/JUSP[FMMVMPTF < > PEFS /ZMPONFNCSBO #FJN -BZFSFE&YQSFTTJPO 4DBOOJOH XJSE WFSTVDIU ÛCFS EJF &S[FVHVOH WPO 5SÅHFSNFNCSBOFO NJU TFIS HFSJOHFS ,BQB[JUÅU KF EPDIIPIFS"ēOJUÅU FJOFO5SBOTGFSBVGWJFMF.FN -ZTBU"SSBZ CSBOF[V[VMBTTFO*N*EFBMGBMMFSIÅMUNBOJEFOUJTDIF #FJFJOFN-ZTBU"SSBZXFSEFO(FXFCTMZTBUFBVGFJ 3FQMJLBUF EJF JO FJOFN [XFJUFO "SCFJUTTDISJUU NJU OFO NJU /JUSP[FMMVMPTF CFTDIJDIUFUFO 0CKFLUUSÅHFS TQF[JêTDIFO 4POEFO BOBMZTJFSU XFSEFO TPMMFO %JF JO HFPNFUSJTDIFS 8FJTF BVGHFCSBDIU %JFTF .FUIP "OXFOEVOHJN4JOOFFJOFT8FTUFSO#MPUFTJTUXFJU EFCJFUFUTJDICFTPOEFSTEBOOBO XFOOTFISLMFJOF WPSBOHFTDISJUUFO VOE LPNNFS[JFMM FSIÅMUMJDI %BT 1SPCFONFOHFO[VS7FSGÛHVOHTUFIFO JOTCFTPOEFSF -BZFSFE&YQSFTTJPO4DBOOJOH,PO[FQUHFIUKFEPDI EBOO XFOOLMFJOF;FMMHSVQQFONJUUFMT-BTFSNJLSP ÛCFS EFO (FEBOLFO EFS 3FQMJLBUIFSTUFMMVOH XFJU EJTTFLUJPOBVTFJOFN(FXFCFTUÛDLJTPMJFSUXFSEFO IJOBVT &T XJSE WFSTVDIU ÛCFS TQF[JFMMF 0CFSëÅ VOEIJOTJDIUMJDIFJOFS7JFM[BIMWPO,SJUFSJFOVOUFS DIFOCFTDIJDIUVOHFO EFS FJO[FMOFO .FNCSBOF EBT TVDIUXFSEFO,MFJOTUF-ZTBUNFOHFOXFSEFOJOFJOFS 6OUFSTVDIVOHTNBUFSJBM TFMFLUJW [V EJĒFSFO[JFSFO 7FSEÛOOVOHTSFJIFBVGEJF5SÅHFSTVCTUBO[HFCMPUUFU 8FOOFTHFMJOHU.FNCSBOF[VLPOTUSVJFSFO EJFEBT %JF"OBMZTFFSGPMHUBOBMPHEFS8FTUFSO#MPU5FDI 6OUFSTVDIVOHTNBUFSJBM MFEJHMJDI IJOTJDIUMJDI FJOFT OJL NJU "OUJLÕSQFSO EJF JIS TQF[JêTDIFT 1FQUJE .PMFLÛMT EFQMFUJFSFO EBOO TJOE UIFPSFUJTDI )VO CF[JFIVOHTXFJTF "OUJHFO JN -ZTBU FSLFOOFO %FS EFSUFPEFSBVDI5BVTFOEFWPO.PMFLÛMFOFJOFSEJ 7PSUFJMEJFTFS5FDIOJLMJFHUJOEFSTFNJRVBOUJUBUJWFO SFLUFO"OBMZTFJOFJOFN&YQFSJNFOU[VHÅOHMJDI &JOXFJUFSFS7PSUFJMEJFTFS.VMUJNFNCSBOUFDIOP "OBMZTJFSCBSLFJU LMFJOFS 1SPCFO IJOTJDIUMJDI FJOFS CFTDISÅOLUFO"O[BIMWPO,SJUFSJFO%JFTFNJRVBO MPHJFJTUEFS&JOTBU[FJOFSEJHJUBMJTJFSUFO"OBMZTFNF UJUBUJWF"OBMZTFXJSEFSNÕHMJDIU WFSHMFJDICBSEFN UIPEFTPXJFEJF,PNCJOBUJPONJUCJPJOGPSNBUJTDIFO 8FTUFSO#MPU ÛCFSEFO7FSHMFJDIEFS4JHOBMJOUFOTJ .FUIPEFO"VGEJFTF8FJTFXFSEFOJO1JMPUTUVEJFO UÅUEFTHFTVDIUFO1SPUFJOTNJUFJOFNTUBOEBSEJTJFS (FXFCFTDIOJUUF VOE (FXFCF"SSBZ4DIOJUUF IJO TJDIUMJDI FJOFS 7JFM[BIM WPO ,SJUFSJFO VOUFSTVDIU UFO7FSHMFJDITQSPUFJO IPVTFLFFQJOHQSPUFJO ¾CFSEJFTFCFJEFOJN%FUBJMWPSHFTUFMMUFO"SSBZ &JO TDIPO FSXÅIOUFS 7PSUFJM EJFTFS 5FDIOJL JTU EJF 'PSNBUFHJCUFT[BIMMPTFXFJUFSF CFJEFOFOBOTUFMMF NVMUJQMF VOE TJNVMUBOF "OBMZTF TFIS LMFJOFS (F FJOFT -ZTBUFT OVO CFJTQJFMTXFJTF "OUJLÕSQFS "OUJ XFCFQSPCFO IJOTJDIUMJDI FJOFS HSÕFSFO "O[BIM HFOF 1SPUFJOF -JHBOEFO PEFS BVDI ,BSCPIZESBUF WPO 1SPUFJOFO *OTCFTPOEFSF EJF ,PNCJOBUJPO BVT BVGHFCSBDIUXFSEFOLÕOOFO&YFNQMBSJTDIGÛSFJOF -BTFSNJLSPEJTTFLUJPO VOE -BZFSFE&YQSFTTJPO OFVFSF "OXFOEVOH TFJ IJFS FJO "OUJHFO"SSBZ HF 4DBOOJOHPEFSBVDIEJF"OBMZTFWPO)BBSFONJUUFMT OBOOU EFS "UPQJF"SSBZ <> EFS BVDI BO BOEFSFS -BZFSFE&YQSFTTJPO4DBOOJOH CJFUFO JOUFSFTTBOUF 'PSTDIVOHTNÕHMJDILFJUFO<m > 4UFMMFCFTQSPDIFOXJSE< >
-BZFSFE&YQSFTTJPO4DBOOJOH 8JFPCFOFSXÅIOUEJFOFO"SSBZ'PSNBUFEFS"OB MZTF FJOFS HSPFO "O[BIM WPO 1SPCFO IJOTJDIUMJDI FJOFT ,SJUFSJVNT *O EFS NFEJ[JOJTDIFO 'PSTDIVOH TUFMMU TJDI BCFS OJDIU TFMUFO EBT 1SPCMFN EBTT NBO FJOF LMFJOFSF "O[BIM WPO 1SPCFO IJOTJDIUMJDI FJ OFS 7JFM[BIM WPO ,SJUFSJFO VOUFSTVDIFO NÕDIUF %JF #FTDISÅOLVOH CFTUFIU JO BMMFS 3FHFM BVT EFS FJOHFTDISÅOLUFO7FSGÛHCBSLFJUEFT6OUFSTVDIVOHT NBUFSJBMT .JU FJOFN OFVFO ,PO[FQU EBT MBZFSFE FYQSFTTJPOTDBOOJOH HFOBOOU XJSE WFSTVDIU NBO EJFTFT 1SPCMFN BO[VHFIFO %BT ,PO[FQU CBTJFSU BVG WFSTDIJFEFOFO 5SBOTGFSUFDIOJLFO XJF TJF CFJN 4PVUIFSO /PSUIFSOPEFSBVDI8FTUFSO#MPUQSBL UJ[JFSU XFSEFO #FJ EJFTFO 5FDIOJLFO FSGPMHU FJO
4VSGBDF&OIBODFE-BTFS%FTPSQUJPO*POJ[BUJPOUJNF PGnJHIU.BTT4QFDUSPNFUSZ #FJ EFS TVSGBDF FOIBODFE MBTFS EFTPSQUJPOJPOJ[B UJPO UJNF PG ëJHIU NBTTTQFDUSPNFUSZ m 4&-%* 5FDIOJLIBOEFMUFTTJDIVNFJOF7BSJBUJPOEFS."- %*.BTTFOTQFLUSPNFUSJF CFJEFS;FMM-ZTBUFBVGFJ OFO TFMFLUJWFO 5SÅHFS BVGHFCSBDIU XFSEFO )JFSCFJ TUFIU FJOF 7JFM[BIM WPO NÕHMJDIFO 4FMFLUJWUSÅHFSO [VS7FSGÛHVOH EJFIJFSOJDIUOÅIFSCFTQSPDIFOXFS EFO/BDI"VѢSJOHVOHEFT-ZTBUFTVOE"CMÕTFOEFS OJDIU HFCVOEFOFO 1FQUJEF FSGPMHU BOBMPH EFS LPO WFOUJPOFMMFO.BTTFOTQFLUSPNFUSJFFJOF7BQPSJTBUJPO VOE*POJTJFSVOHEFS1FQUJEGSBHNFOUFVOEFJOF UJNF PG ëJHIU .BTTFOTQFLUSPNFUSJF %B FT TJDI IJFS VN FJOTFISLPNQMFYFT1FQUJEHFNJTDIIBOEFMU SFTVMUJF
v ,MZUI\WTWOQMQU;XIVV]VO[NMTLLMZ5MLQbQV
SFO .BTTFOTQFLUSPHSBNNF NJU NFISFSFO UBVTFOE %BUFOQVOLUFO %JF .BTTFOTQFLUSPHSBNNF XFSEFO IJOTJDIUMJDI TJHOJêLBOUFS 6OUFSTDIJFEF [XJTDIFO 1SPCFOBOBMZTJFSU"VGEJFTF8FJTFLÕOOFO BOBMPH [V .JLSPBSSBZT PEFS %1"(& &YQSFTTJPOTVOUFS TDIJFEFEBSHFTUFMMUXFSEFO%JFTF.FUIPEFFSTDIFJOU JOTCFTPOEFSFHFFJHOFUVN4FSVNQSPCFOVOELMFJOT UF(FXFCFMZTBUF[VVOUFSTVDIFO< m>
%JF5IFSBQJFEFS;VLVOGU /JDIU [VMFU[U CBTJFSFOE BVG EFO 3FTVMUBUFO EFS (FOFYQSFTTJPOTTUVEJFO EFS MFU[UFO +BISF VOE EFS &SGBISVOH EFS JO WJFMFO 'ÅMMFO GSVTUSBOFO ѮFSB QJFNBMJHOFS&SLSBOLVOHFOXFSEFO,PO[FQUFFOU XJDLFMU EJF FJOF BVG EFO 1BUJFOUFO [VHFTDIOJUUFOF ѮFSBQJFFSNÕHMJDIU)JFSTUFIUBMTPOJDIUNFISEJF *EFOUJêLBUJPO FJOFS FJO[JHFO PQUJNBMFO ѮFSBQJF GÛSFJOFHFHFCFOF,SBOLIFJUJN7PSEFSHSVOE TPO EFSOWJFMNFISEJF&OUXJDLMVOHFJOFSѮFSBQJFTUSB UFHJF EJFEFSNPMFLVMBSCJPMPHJTDIFO*OEJWJEVBMJUÅU FJOFT1BUJFOUFOHFSFDIUXJSE%JF"SCFJUTHSVQQFVN -JPUUBVOE1FUSJDPJO< >BSCFJUFOBOEFS3F BMJTJFSVOHGPMHFOEFO,PO[FQUFT"VTFJOFS4FSVN QSPCF FOUOPNNFO[VN4DSFFOJOHFJOFT1BUJFOUFO LBOONJUUFMTEFS4&-%*5FDIOJLFJOLSBOLIFJUTTQF [JêTDIFT&YQSFTTJPOTNVTUFS ÛCFSEFO7FSHMFJDINJU HSPFO %BUFOCBOLFO JEFOUJê[JFSU VOE EFS 1BUJFOU FJOFS NÕHMJDITU GSÛIFO QSÅTZNQUPNBUJTDIFO %J BHOPTUJL[VHFGÛISUXFSEFO/FCFOLMBTTJTDIFOEJB HOPTUJTDIFO7FSGBISFOFSGPMHUFJOFÛCFSCJMEHFCFO EFO7FSGBISFOHFTUFVFSUFEJBHOPTUJTDIF#JPQTJF EJF FJOF NÕHMJDITU GSÛIF IJTUPNPSQIPMPHJTDIF %JBH OPTUJL TPXJFFJOF6OUFSTVDIVOHEFT#JPQTBUFTIJO TJDIUMJDIEFTNPMFLVMBSCJPMPHJTDIFO1SPêMT)JFSCFJ LBOOKFEFHFFJHOFUF5FDIOJL[VN&JOTBU[LPNNFO 7PN D%/" PEFS %/".JLSPBSSBZ CJT [VS [XFJ EJNFOTJPOBMFO (FMFMFLUSPQIPSFTF KF OBDIEFNXJF EJF FOUTQSFDIFOEF %BUFOMBHF GÛS FJOF HFHFCFOF ,SBOLIFJU JTU %JFTF NPMFLVMBSCJPMPHJTDIFO %BUFO XFSEFO JO HSPFO %BUFOCBOLFO HFTBNNFMU VOE NJUCFSFJUTWPSIBOEFOFO%BUFOTÅU[FOBCHFHMJDIFO "VT EFN 7FSHMFJDI NPMFLVMBSCJPMPHJTDIFS %BUFO LMJOJTDIFN 7FSMBVG UIFSBQFVUJTDIFN "OTQSFDIFO CJTIFSFSGBTTUFS1BUJFOUFOTPMMFJOFNÕHMJDITUXJSL TBNF ѮFSBQJFTUSBUFHJF GÛS EFO JOEJWJEVFMMFO 1BUJ FOUFO FOUXJDLFMU XFSEFO *N PQUJNBMFO 'BMMF TPMM UFWPO1BUJFOUFOOBDIѮFSBQJFFSOFVUHF[JFMUFJOF #JPQTJFHFOPNNFOXFSEFO&TFSGPMHUFJOFFSOFVUF "OBMZTF BOBMPH EFS QSJNÅSFO %JBHOPTUJL %FS LMJ OJTDIF,SBOLIFJUTWFSMBVGXJSEEPLVNFOUJFSUTPXJF NPSQIPMPHJTDIVOEPEFSNPMFLVMBSCJPMPHJTDILPS
SFMJFSU &JO HMFJDIBSUJHFT 7FSGBISFO TPMMUF BVDI JN 'BMMFFJOFT3F[JEJWTPEFSFJOFS1SPHSFTTJPOEVSDI HFGÛISU XFSEFO VN EBSBVT UIFSBQFVUJTDIF ,POTF RVFO[FO[V[JFIFO %JF4UÅSLFEJFTFT,PO[FQUFTMJFHUEBSJO EBTTNJU KFEFNNPMFLVMBSCJPMPHJTDIEPLVNFOUJFSUFO1BUJFO UFO EJF %BUFOMBHF GÛS FJOF TQF[JFMMF #FIBOEMVOHT TJUVBUJPO XÅDITU VOE ÛCFS EJF [FOUSJFSUF &SGBTTVOH JO%BUFOCBOLFOÛCFSEJF+BISFFJOF[VOFINFOEBVG EFO1BUJFOUFO[VHFTDIOJUUFOFѮFSBQJFTUSBUFHJFFOU XJDLFMUXFSEFOLBOO
-JUFSBUVS "ISBN. #FTU$+ 'MBJH.+ (JMMFTQJF+8 -FJWB*. $IVB RVJ3' ;IPV( 4IV) %VSBZ1) -JOFIBO8. 3BĒFME . 0SOTUFJO%, ;IBP: 1FUSJDPJO&' SE &NNFSU#VDL .3 1SPUFPNJD BOBMZTJT PG IVNBO QSPTUBUF DBODFS .PM$BSDJOPHm "ISBN . &NNFSU#VDL .3 "QQSPBDIFT UP QSP UFPNJDBOBMZTJTPGIVNBOUVNPST.FUIPET.PM#JPM m "ISBN. 'MBJH.+ (JMMFTQJF+8 %VSBZ1) -JOFIBO8. 0SOTUFJO %, /JV 4 ;IBP : 1FUSJDPJO &' SE &NNFSU #VDL.3 &WBMVBUJPOPGFUIBOPMêYFE QBSBēOFN CFEEFE UJTTVFT GPS QSPUFPNJD BQQMJDBUJPOT 1SPUFPNJDT m "OEFSTPO /- "OEFSTPO /( 1SPUFPNF BOE QSP UFPNJDTOFXUFDIOPMPHJFT OFXDPODFQUT BOEOFXXPSET &MFDUSPQIPSFTJTm #BSPO +. .FSL )' )FJTF 3 "SSBZUFDIOPMPHJFO JO EFS %FSNBUPQIBSNB[JF VOE "MMFSHPMPHJF )BVUBS[U m #FTU$+ (JMMFTQJF+8 &OHMFSU$3 4XBMXFMM+* 1GFJGFS+ ,SJ[ NBO%# 1FUSJDPJO&' -JPUUB-" &NNFSU#VDL.3 /FX BQQSPBDIFT UP NPMFDVMBS QSPêMJOH PG UJTTVF TBNQMFT "OBM$FMM1BUIPMm #JDITFM7& -JPUUB-" 1FUSJDPJO&' SE $BODFSQSP UFPNJDTGSPNCJPNBSLFSEJTDPWFSZUPTJHOBMQBUIXBZQSP êMJOH$BODFS+m #SBVOTDIXFJH 5 $IVOH +: )FXJUU 4. 1FSTQFD UJWFTJOUJTTVFNJDSPBSSBZT$PNC$IFN)JHIѮSPVHIQVU 4DSFFOm $IVBRVJ 3' #POOFS 3' #FTU $+ (JMMFTQJF +8 'MBJH .+ )FXJUU4. 1IJMMJQT+- ,SJ[NBO%# 5BOHSFB." "ISBN . -JOFIBO 8. ,OF[FWJD 7 &NNFSU#VDL .3 1PTUBOBMZTJT GPMMPXVQ BOE WBMJEBUJPO PG NJDSPBSSBZ FY QFSJNFOUT/BU(FOFUm &NNFSU#VDL .3 #POOFS 3' 4NJUI 1% $IVBRVJ 3' ;IVBOH; (PMETUFJO43 8FJTT3" -JPUUB-" -BTFS DBQUVSFNJDSPEJTTFDUJPO4DJFODFm &NNFSU#VDL .3 4USBVTCFSH 3- ,SJ[NBO %# #POBMEP .' #POOFS 3' #PTUXJDL %( #SPXO .3 #VFUPX ,) $IVBRVJ3' $PMF," %VSBZ1) &OHMFSU$3 (JMMFTQJF+8 (SFFOIVU4 (SPVTF- )JMMJFS-8 ,BU[,4 ,MBVTOFS3% ,V[OFU[PW7 -BTI"& -FOOPO( -JOFIBO8. -JPUUB-" .BSSB." .VOTPO1+ 0SOTUFJO%, 1SBCIV77 1SBOH$ 4DIVMFS(% 4PBSFT.# 5PMTUPTIFW$. 7PDLF$% 8BUFS TUPO3) .PMFDVMBSQSPêMJOHPGDMJOJDBMUJTTVFTTQFDJ NFOTGFBTJCJMJUZBOEBQQMJDBUJPOT+.PM%JBHOm
8ZW\MWUQK[",QMB]S]VN\PI\[KPWVJMOWVVMV
&OHMFSU$3 #BJCBLPW(7 &NNFSU#VDL.3 -BZF SFEFYQSFTTJPOTDBOOJOHSBQJENPMFDVMBSQSPêMJOHPGUVNPS TBNQMFT$BODFS3FTm &TQJOB7 .FIUB"* 8JOUFST.& $BMWFSU7 8VMѪVIMF+ 1FUSJDPJO &' SE -JPUUB -" 1SPUFJO NJDSPBSSBZT NPMFDVMBS QSPêMJOH UFDIOPMPHJFT GPS DMJOJDBM TQFDJNFOT 1SPUFPNJDTm (JMMFTQJF+8 (BOOPU( 5BOHSFB." "ISBN. #FTU$+ #JDITFM7& 1FUSJDPJO&' &NNFSU#VDL.3 $IVBRVJ3' .PMFDVMBS QSPêMJOH PG DBODFS 5PYJDPM 1BUIPM m (SVCC3- $BMWFSU74 8VMLVIMF+% 1BXFMFU[$1 -JOFIBO 8. 1IJMMJQT +- $IVBRVJ 3 7BMBTDP " (JMMFTQJF + &N NFSU#VDL. -JPUUB-" 1FUSJDPJO&' 4JHOBMQBUI XBZQSPêMJOHPGQSPTUBUFDBODFSVTJOHSFWFSTFQIBTFQSPUFJO BSSBZT1SPUFPNJDTm (ZHJ41 3PDIPO: 'SBO[B#3 "FCFSTPME3 $PSSFMB UJPOCFUXFFOQSPUFJOBOEN3/"BCVOEBODFJOZFBTU.PM $FMM#JPMm )BZOFT1" (ZHJ41 'JHFZT% "FCFSTPME3 1SPUFPNF BOBMZTJT CJPMPHJDBM BTTBZ PS EBUB BSDIJWF &MFDUSPQIPSFTJT m -FJWB*. &NNFSU#VDL.3 (JMMFTQJF+8 )BOEMJOH PGDMJOJDBMUJTTVFTQFDJNFOTGPSNPMFDVMBSQSPêMJOHTUVEJFT $VSS*TTVFT.PM#JPMm -JPUUB- 1FUSJDPJO& .PMFDVMBSQSPêMJOHPGIVNBO DBODFS/BU3FW(FOFUm -JPUUB-" ,PIO&$ 1FUSJDPJO&' $MJOJDBMQSPUFP NJDTQFSTPOBMJ[FENPMFDVMBSNFEJDJOF+"."m 1BXFMFU[$1 $IBSCPOFBV- #JDITFM7& 4JNPOF/- $IFO 5 (JMMFTQJF+8 &NNFSU#VDL.3 3PUI.+ 1FUSJDPJO*& -JPUUB-" 3FWFSTFQIBTFQSPUFJONJDSPBSSBZTXIJDI DBQUVSFEJTFBTFQSPHSFTTJPOTIPXBDUJWBUJPOPGQSPTVSWJWBM QBUIXBZTBUUIFDBODFSJOWBTJPOGSPOU0ODPHFOFm 1BXFMFU[$1 0SOTUFJO%, 3PUI.+ #JDITFM7& (JMMFTQJF +8 $BMWFSU74 7PDLF$% )FXJUU4. %VSBZ1) )FSSJOH
+ 8BOH 2) )V / -JOFIBO 8. 5BZMPS 13 -JPUUB -" &NNFSU#VDL.3 1FUSJDPJO&'SE -PTTPGBOOFYJO DPSSFMBUFTXJUIFBSMZPOTFUPGUVNPSJHFOFTJTJOFTPQIBHFBM BOEQSPTUBUFDBSDJOPNB$BODFS3FTm 1FUSJDPJO&' 8VMѪVIMF+ &TQJOB7 -JPUUB-" $MJ OJDBMQSPUFPNJDTSFWPMVUJPOJ[JOHEJTFBTFEFUFDUJPOBOEQB UJFOUUBJMPSJOHUIFSBQZ+1SPUFPNF3FTm 1FUSJDPJO&' "SEFLBOJ". )JUU#" -FWJOF1+ 'VTBSP7" 4UFJOCFSH4. .JMMT(# 4JNPOF$ 'JTINBO%" ,PIO&$ -JPUUB -" 6TF PG QSPUFPNJD QBUUFSOT JO TFSVN UP JEFOUJGZPWBSJBODBODFS-BODFUm 1FUSJDPJO &' -JPUUB -" 4&-%*50'CBTFE TFSVN QSPUFPNJDQBUUFSOEJBHOPTUJDTGPSFBSMZEFUFDUJPOPGDBODFS $VSS0QJO#JPUFDIOPMm 3PTFOCMBUU ,1 #SZBOU(SFFOXPPE 1 ,JMMJBO +, .FIUB " (FIP % &TQJOB 7 1FUSJDPJO &' SE -JPUUB -" 4FSVN QSPUFPNJDT JO DBODFS EJBHOPTJT BOE NBOBHFNFOU "OOV3FW.FEm 4UPFDLMJ. $IBVSBOE1 )BMMBIBO%& $BQSJPMJ3. *NBHJOHNBTTTQFDUSPNFUSZBOFXUFDIOPMPHZGPSUIFBOBM ZTJTPGQSPUFJOFYQSFTTJPOJONBNNBMJBOUJTTVFT/BU.FE m 5BOHSFB." 'MBJH.+ 3BNFTI" #FTU$+ #BJCBLPW(7 )FXJUU4. .JUDIFMM$% )BSUNBOO%1 ,OF[FWJD7 &N NFSU#VDL .3 $IVBRVJ 3' -BZFSFE FYQSFTTJPO TDBOOJOHNVMUJQMFYBOBMZTJTPG3/"BOEQSPUFJOHFMT#JP UFDIOJRVFTm 5ZFST . .BOO . 'SPN HFOPNJDT UP QSPUFPNJDT /BUVSFm :B[EJ "4 1VDIUB 6 'MBJH .+ 4BOEFS $" -BTFS DBQUVSFNJDSPEJTTFDUJPOBQQMJDBUJPOTJOSPVUJOFNPMFDVMBS EFSNBUPQBUIPMPHZ+$VUBO1BUIPMm ;IPV( -J) %F$BNQ% $IFO4 4IV) (POH: 'MBJH . (JMMFTQJF+8 )V/ 5BZMPS13 &NNFSU#VDL.3 -J PUUB -" 1FUSJDPJO &' SE ;IBP : % EJĒFSFOUJBM JOHFM FMFDUSPQIPSFTJT GPS UIF JEFOUJêDBUJPO PG FTPQIBHFBM TRVBNPVT DFMM DBODFSTQFDJêD QSPUFJO NBSLFST .PM $FMM 1SPUFPNJDTm
;aVLZWUM"6M]IJMZI]KP_IPZ' :]LWTN0IXXTM]VL5IZQW*Q\\IZ
*N+BISFFSTDIJFOJOEFO"OOBMFTEF%FSNBUP MPHJFFUEF7ÊOÊSÊPMPHJFFJOCFNFSLFOTXFSUFT&EJUP SJBM EFTTFO¾CFSTDISJѫJO¾CFSTFU[VOHMBVUFUt7PS +BISFOIBU$ISJTUPQI$PMVNCVT"NFSJLBXJF EFSFOUEFDLU¾CFSEJF8JFEFSFOUEFDLVOHCFSFJUTCF TDISJFCFOFS%FSNBUPTFOi<>(SPTTIBOTVOE5PNC FSJOOFSO EBSBO EBTT "NFSJLB XBISTDIFJOMJDI WPO EFO1IÕOJ[JFSO NJU4JDIFSIFJUBCFSWPOEFO8JLJO HFSOCFSFJUTFOUEFDLUXPSEFOXBS VOETJFTDISFJCFO t4PÅIOMJDIHFIUFTBVDINJUWJFMFO%FSNBUPTFO EJF CFOBOOU XFSEFO OBDI KFNBOEFN EFS TJF OVS XJF EFSFOUEFDLUIBUi .JU EJFTFN #FJUSBH WFSGPMHFO XJS OJDIU FUXB EJF "CTJDIU VOTFSFHFTBNUFEFSNBUPMPHJTDIF5FSNJOP MPHJF VN[VTUÛS[FO -BTTFO 4JF VOT BCFS FJOJHF /B NFOWPO4ZOESPNFOCFUSBDIUFO EJFVOTOBDIEFOL MJDINBDIFOTPMMUFO
#JSU)PHH%VCÏ4ZOESPNPEFS)PSOTUFJO4ZOESPN .VMUJQMF QFSJGPMMJLVMÅSF 'JCSPNF EFT (FTJDIUT VOE BOEFSFS)BVUTUFMMFOTJOEEBTLVUBOF.FSLNBMFJOFT BVUPTPNBMEPNJOBOUWFSFSCUFO4ZOESPNT CFJEFN ,PMPOLBS[JOPNF BVTHFIFOE WPO NVMUJQMFO ,PMPO QPMZQFO BVѫSFUFOLÕOOFO<>*N-FISCVDIt%FS NBUPMPHJF VOE 7FOFSPMPHJFi WPO #SBVO'BMDP VOE .JUBSCFJUFSO<>êOEFOXJSEFO&JOUSBHt#JSU)PHH %VCÊ4ZOESPNi CFJ EFN QFSJGPMMJLVMÅSF 'JCSPNF NJU.BMJHOPNFOEFS4DIJMEESÛTFPEFSEFT.BHFO %BSN5SBLUFTFJOIFSHFIFOTPMMFO8BSVNJTUEJFTF "VTTBHFJONFISGBDIFN4JOOFVO[VUSFĒFOE %JF ,PNCJOBUJPO QFSJGPMMJLVMÅSFS 'JCSPNF VOE 'JCSPNBUB QFOEVMBOUJB NJU ,PMPOQPMZQFO EJF JO
)VUMZS]VO LMZ :MLIS\QWV" 1V LMZ b_MQ\MV SWUXTM\\ ZM^QLQMZ\MV MVOTQ[KPMV )][OIJM LM[ *]KPM[" ,MZUI\WTWOa *ZI]V.ITKW 7 8TM_QO / ?WTNN 00 *]ZOLWZN ?0+ NQVLM\[QKPI]N;MQ\M NWTOMVLMZ-QV\ZIO"*QZ\0WOO,]JÈ ;aVLZWUM*QZ\M\IT! ;aVWVaU["0WZV[\MQV3VQKSMVJMZO 0WZV[\MQV IVL 3VQKSMVJMZO ! [aVLZWUM ]VL I]N ;MQ\M Q[\LQM[M)ZJMQ\I]KP^WTT[\ÃVLQObQ\QMZ\
!BB 0UUP1BVM)PSOTUFJO EFS&OUEFDLFSKFOFT4ZOESPNT EBTOBDI#JSU )PHHVOE%VCÏCFOBOOUXJSE PCXPIMEJFTF "VUPSFOFTOPDIOJDIUFJONBMXJFEFSFOUEFDLUIBCFO
FJO,PMPOLBS[JOPNÛCFSHFIFOLÕOOFO JTUJN+BISF WPO)PSOTUFJOVOE,OJDLFOCFSHBMTFJOtFJHFO TUÅOEJHFT LVUBOJOUFTUJOBMFT 4ZOESPNi CFTDISJFCFO XPSEFO "CC
XPCFJEJF"VUPSFOCFUPOUIBCFO EBTTFTTJDIVNFJOFtEJTUJOLUFOPTPMPHJTDIF&OUJUÅUi IBOEFMU EJFXFEFSNJUEFN(BSEOFS4ZOESPNOPDI NJUJSHFOEFJOFNBOEFSFOCFLBOOUFOEFSNPJOUFTUJ OBMFO4ZOESPNJEFOUJTDITFJ<>*O[XFJXFJUFSFO JO FOHMJTDIFS 4QSBDIF FSTDIJFOFOFO "SCFJUFO IBU
;aVLZWUM"6M]IJMZI]KP_IPZ'
!BB .VMUJQMFQFSJGPMMJ LVMÊSF'JCSPNF BO)BMTVOE 4DIVMUFSOEVSDINJTDIUNJU NVMUJQMFOIÊOHFOEFO'JC SPNFO "CCJMEVOHBVTEFS &STUCFTDISFJCVOH<>
)PSOTUFJO "CC JN +BISF BVG EJF BVUPTP NBMEPNJOBOUF7FSFSCVOHEFT4ZOESPNTTPXJFBVG EFTTFOQSBLUJTDIF#FEFVUVOHGÛSEJFJOOFSF.FEJ[JO IJOHFXJFTFO< > %JF LBOBEJTDIFO "VUPSFO #JSU )PHH VOE %VCÊ IBCFOOVOJN+BISF OJDIU FUXB EJFTFT LVUBO JOUFTUJOBMF4ZOESPNXJFEFSFOUEFDLU TPOEFSOMFEJH MJDI EFTTFO LVUBOF ,PNQPOFOUF CFTDISJFCFO <> ;XBSIBCFOTJFJOEFSCFPCBDIUFUFO'BNJMJFFJOFBV UPTPNBMEPNJOBOUFSCMJDIF%JTQPTJUJPO[VN4DIJME ESÛTFOLBS[JOPN GFTUHFTUFMMU KFEPDI EBSBVG IJOHF XJFTFO EBTTFJONÅOOMJDIFS7PSGBISEJF%JTQPTJUJPO [VN 4DIJMEESÛTFOLBS[JOPN JO EJF 'BNJMJF FJOHF CSBDIU IBU XÅISFOE EFTTFO &IFGSBV EFO LVUBOFO 1IÅOPUZQJISFO/BDIGBISFOWFSFSCUIBU+FEFS"S[U EFSTJDI(SFHPS.FOEFMT&SCSFHFMOWPS"VHFOGÛISU XJSE PIOF XFJUFSFT FJOTFIFO EBTT EJF 4DIJMEESÛ TFOUVNPSFONJUEFNLVUBOFO1IÅOPUZQHBSOJDIUT [V UVO IBCFO LÕOOFO %FOOPDI JTU BVT EJFTFS SFJO [VGÅMMJHFO4ZNQUPNFOLPNCJOBUJPOFJOt#JSU)PHH %VCÊ4ZOESPNiHFXPSEFO< > %BTTEJFLMJOJTDIFOVOEIJTUPMPHJTDIFO$IBSBLUF SJTUJLBEFS)BVUWFSÅOEFSVOHFONJUEFOWPO)PSO TUFJO VOE ,OJDLFOCFSH CFTDISJFCFOFO QSBLUJTDI JEFOUJTDIXBSFO XVSEFWPOEFOLBOBEJTDIFO"VUP SFO[XBSFJOHFSÅVNU XPCFJTJFBMMFSEJOHTNFJOUFO FJOF)ZQPQMBTJFEFS5BMHESÛTFOVOEFJOFFUXBTUJF GFSF1PTJUJPOEFS,OÕUDIFOJOEFS)BVUCFNFSLU[V IBCFO [XFJ IJTUPQBUIPMPHJTDIF 6OUFSTDIFJEVOHT NFSLNBMF EJF TJDI JO[XJTDIFO EVSDI 4UVEJFO BO EFSFS"VUPSFOJO-VѫBVGHFMÕTUIBCFO< > #JSU FU BM <> [JUJFSFO )PSOTUFJO VOE ,OJDLFOCFSH
<> BCFSXPIMHFNFSLUOJDIUWPMMTUÅOEJH%FO;V TBU[ tB DVUBOFPVTJOUFTUJOBM TZOESPNF TVJ HFOFSJTu IBCFOTJFXFHHFMBTTFO/FINFOXJSFJONBMBO EBTT TJF FT BVT 7FSTFIFO UBUFO %FOOPDI TUFIU GFTU EBTT TJDIEJFTFT7FSTFIFOÛCFSBVTHÛOTUJHBVTXJSLUF BMT EJFLBOBEJTDIFO"VUPSFOTJDIEBSBONBDIUFO FJOFO CFSFJUT FOUEFDLUFO LVUBOFO 1IÅOPUZQ BVG BNFSJLB OJTDIFN#PEFOOFV[VCFTDISFJCFO )PSOTUFJOIBUEBT4ZOESPNFJOTDIMJFMJDIEFSBV UPTPNBM EPNJOBOUFO 7FSFSCVOH VOE EFS NBMJHOFO &OUBSUVOH EFS ,PMPOQPMZQFO ESFJNBM JO FOHMJTDIFS 4QSBDIF CFTDISJFCFO XPCFJ FS BMMFSEJOHT EFO 'FI MFS CFHJOH ESFJ FVSPQÅJTDIF ;FJUTDISJѫFO [V XÅI MFO<m>%BFTPĒFOLVOEJHJTU EBTT#JSU )PHH VOE%VCÊEBTOBDIJIOFOCFOBOOUF4ZOESPNOJDIU CFTDISJFCFO IBCFO TPOEFSO MFEJHMJDI EFTTFO LVUB OF,PNQPOFOUF XJMMVOTTDIFJOFO EBTTEFS/BNF t)PSOTUFJO4ZOESPNi PEFS WJFMMFJDIU BVDI t)PSO TUFJO#JSU4ZOESPNiBOHFNFTTFOXÅSF
4DIJNNFMQFOOJOH4ZOESPNVOEOFVOBOEFSF/BNFO &JOF CFNFSLFOTXFSUF (FTDIJDIUF IBU BVDI KFOFT 4ZOESPN EBT NJU EFN /BNFO (VTUBW 4DIJNNFM QFOOJOHT WFSCVOEFO JTU %FS "VUPS "CC MFCU BMT FNFSJUJFSUFS 0SEJOBSJVT GÛS 1TZDIJBUSJF JO ,JFM 8ÅISFOE TFJOFS 8FJUFSCJMEVOHT[FJU JO /FVSPMPHJF VOE 1TZDIJBUSJF JO .ÛOTUFS TBI FS FJOF KÅISJHF 1BUJFOUJO NJU FJOFS t1IBLPNBUPTFi EJF TDIXJFSJH FJO[VPSEOFO XBS <> &JO BVTHFEFIOUFS IBMCTFJ UJHFS /BFWVT TFCBDFVT XBS NJU FJOFN JQTJMBUFSBMFO
v ,MZUI\WTWOQMQU;XIVV]VO[NMTLLMZ5MLQbQV
!BB (VTUBW8JMIFMN4DIJNNFMQFOOJOH WPOCJT 0SEJOBSJVTGàS1TZDIJBUSJFBOEFS$ISJTUJBO"MCSFDIUT6OJWFS TJUÊU,JFM%BT#JMETUBNNUBVTEFN+BISTFJOFS&NFSJUJFSVOH
0CFSMJELPMPCPN &YPTUPTFO EFT JQTJMBUFSBMFO 0T GSPOUBMFVOEQBSJFUBMF TQBTUJTDIFS)FNJQBSFTFVOE &QJMFQTJF BTTP[JJFSU <> "CC 4DIJNNFMQFO OJOHTVDIUFOBDIÅIOMJDIFO'BMMCFSJDIUFOJOEFS-J UFSBUVSVOETBEBNBMTBVDIUBHFMBOHJOEFS.ÛOT UFSBOFS )BVULMJOJL EFSFO #JCMJPUIFL TFJOFS[FJU [V EFO CFTUBVTHFTUBUUFUFO JO %FVUTDIMBOE HFIÕSUF *O[XJTDIFO JTU EJFTFT +VXFM VOUFS EFO EFSNBUPMP HJTDIFO#JCMJPUIFLFOJN;VHFEFS.PEFSOJTJFSVOH WFSTDIXVOEFO 4DIJNNFMQFOOJOH LPOOUF LFJOFO WFSHMFJDICBSFO#FSJDIUêOEFOVOEFOUTDIMPTTTJDI EFO'BMM[VQVCMJ[JFSFO&SXPMMUF1TZDIJBUFSXFSEFO VOECFUSBDIUFUFEJFTFOOFVSPMPHJTDIBVTHFSJDIUFUFO 'BMMCFSJDIUBMTFJOFXJMMLPNNFOF'JOHFSÛCVOH EB FJOFN OPDI KVOHFO "TTJTUFOUFO EBT 1VCMJ[JFSFO JO EFS/FVSPMPHJFMFJDIUFSWPOEFS)BOEHJOHBMTJOEFS 1TZDIJBUSJF&STDISJFCt8JSLPNNFOTPNJU[VEFN &SHFCOJT EBTT VOTFS 'BMM JO TFJOFS 4ZNQUPNBUJL NJU LFJOFS EFS CFLBOOUFO 1IBLPNBUPTFO ÛCFSFJO TUJNNUi<> 'ÛOG+BISFTQÅUFSCFTDISJFCFOEJFLBMJGPSOJTDIFO ,JOEFSÅS[UF 'FVFSTUFJO VOE .JNT PIOF ,FOOUOJT EFS "SCFJU 4DIJNNFMQFOOJOHT EBTTFMCF 4ZOESPN <> XPCFJWJFMF'BDIMFVUFÛCFS[FVHUXBSFO EJFTTFJ EJF&STUCFTDISFJCVOH4PHBSJNt)BVUBS[UiFSTDIJFO EFS /BNF t'FVFSTUFJO.JNTTDIFT OFVSPFLUPEFS NBMFT4ZOESPNi<>
!BB KÊISJHFT .ÊEDIFO NJU TZTUFNBUJTJFSUFN /BFWVT TFCBDFVT%FGFLUEFTMJOLFO0CFSMJEFT JQTJMBUFSBMFOLSBOJBMFO &YPTUPTFO VOE HFOFSBMJTJFSUFO ,SBNQGBOGÊMMFO "CCJMEVOH BVTEFS&STUCFTDISFJCVOH<>
/PDI HSÕFSF 7FSXJSSVOH TUJѫFUF EBT WPO 4PMP NPOFUBMJN+BISFJSSUÛNMJDIWPSHFMFHUF,PO [FQU EFT &QJEFSNBMOÅWVT4ZOESPNT <> EBT WPO #SBVO'BMDP FU BM JN +BISF TP CFTDISJFCFO XJSEt"NIÅVêHTUFOCFPCBDIUFUXFSEFO"OPNBMJ FO EFT 4LFMFUUT EFS "VHFO VOE EFT [FOUSBMFO /FS WFOTZTUFNTi<>%JF,POGVTJPOJTUEFTIBMCTPHSP
5BCFMMF ;FIO WFSTDIJFEFOF /BNFO GàS FJO VOE EBTTFMCF 4ZOESPN 4DIJNNFMQFOOJOH4ZOESPN 'FVFSTUFJO.JNT4ZOESPN 4DIJNNFMQFOOJOH'FVFSTUFJO.JNT4ZOESPN &QJEFSNBMOÊWVT4ZOESPN 4PMPNPO4ZOESPN 4FCBDFPVTOFWVTTZOESPNF 0SHBOPJEOFWVTTZOESPNF 0SHBOPJEOFWVTQIBDPNBUPTJT +BEBTTPIOTFCBDFPVTOFWVTTZOESPNF +BEBTTPIOOFWVTQIBDPNBUPTJT
;aVLZWUM"6M]IJMZI]KP_IPZ'
XFJM XJS IFVUF NJOEFTUFOT [FIO WFSTDIJFEFOF &QJ EFSNBMOÅWVT4ZOESPNFLFOOFO< > 4PJTUFTEB[VHFLPNNFO EBTTEBT4DIJNNFMQFO OJOH4ZOESPN ESFJ WFSTDIJFEFOF .*./VNNFSO FSIBMUFO IBU <> 8FOO XJSFJOFO%PLUPSBOEFOCJUUFO BMMF#FSJDIUFÛCFSEBT 4ZOESPN[VTBNNFMO EBOOXJSEFTEJF-JUFSBUVSTV DIFFSMFJDIUFSO XFOOFSBVGBMMFJO5BCFMMFBVGHF GÛISUFO#F[FJDIOVOHFOBDIUFU "VT VOTFSFS 4JDIU TJOE OVS [XFJ #F[FJDIOVOHFO BOHFNFTTFO OÅNMJDI FOUXFEFS 4DIJNNFMQFOOJOH 4ZOESPNPEFS/BFWVTTFCBDFVT4ZOESPN/BUÛSMJDI LÕOOFO 4JF BVDI EJF FUXBT VNTUÅOEMJDIF #F[FJDI OVOH4DIJNNFMQFOOJOH'FVFSTUFJO.JNT4ZOESPN WFSXFOEFO XFOO 4JF OFCFO EFN #FTDISFJCFS EFT 4ZOESPNTBVDIKFOF"VUPSFOFISFOXPMMFO EJFEFO 1IÅOPUZQJN"NFSJLBXJFEFSFOUEFDLUIBCFO
%BT-FTFS5SÏMBU4ZOESPN XFEFSWPO-FTFSOPDIWPO 5SÏMBUKFNBMTCFTDISJFCFO #FJ ÅMUFSFO .FOTDIFO JTU EBT "VѫSFUFO NVMUJQMFS TFCPSSIPJTDIFS8BS[FOOJDIUT#FTPOEFSFT "CC 8FOO EFS 1BUJFOU BCFS [VTÅU[MJDI FJOFO JOUFSOFO 5VNPSIBU EFOLFOIFVUFWJFMFBOEBT-FTFS5SÊMBU 4ZOESPN < > %JF &YJTUFO[ EJFTFT 4ZOESPNT JTU BMMFSEJOHT VNTUSJUUFO t%JF 6STBDIF EFT FSVQUJWFO 8BDITUVNT TFCPSSIPJTDIFS 8BS[FO JTU VOLMBS VOE LBOOSFJO[VGÅMMJHTFJOi<> 8FOO XJS OBDI EFO &STUCFTDISFJCVOHFO EFT -F TFS5SÊMBU4ZOESPNT GPSTDIFO XFSEFO XJS CJUUFS
!BB .VMUJQMFTFCPSSIP JTDIF8BS[FOLPNNFOCFJ ÊMUFSFO.FOTDIFOIÊVmH WPSVOETJOEWPO-FTFSVOE 5SÏMBUOJFNBMTBMT1BSBOFP QMBTJFBVGHFGBTTUXPSEFO
FOUUÅVTDIU<>&ENVOE-FTFS FJO$IJSVSHBVT#FS MJO TDISJFC ÛCFS LMFJOF "OHJPNF CFJ ,SFCT QBUJFOUFO <> 6OE BVDI CFJ 6MZTTF 5SÊMBU FJOFN $IJSVSHFOBVT#PSEFBVY XFSEFOXJSOJDIUGÛOEJH EFOO EFS IBU ÛCFSIBVQU OJDIUT BVG EJFTFN (FCJFU HFTDISJFCFO 7JFMNFIS CFSJDIUFO TFJOF 4DIÛMFS FS IBCFJOEFS7PSMFTVOHHFMFHFOUMJDILMFJOF"OHJPNF BMT ;FJDIFO WPO #SVTULSFCT FSXÅIOU <> *N +BISF IBUEFSBNFSJLBOJTDIF%FSNBUPMPHF'SBODFTDP 3PODIFTFEBTt-FTFS5SÊMBU;FJDIFOiFJOGBDIFSGVO EFO<>*O8JSLMJDILFJUXBSFTEFS"VUPS)PMMÅO EFS EFSFSTUNBMTFJOFONÕHMJDIFO;VTBNNFOIBOH [XJTDIFOJOUFSOFO,BS[JOPNFOVOEEFN"VGTDIJF FONVMUJQMFSTFCPSSIPJTDIFS8BS[FOWFSNVUFUIBU < > #JT IFVUF JTU OJDIU LMBS PC EBT -FTFS5SFMBU4ZO ESPN ÛCFSIBVQU FYJTUJFSU &T HJCU TVHHFTUJWF 'BMM CFSJDIUF NJUVOUFS NJU HMFJDI[FJUJHFS &OUXJDLMVOH EFS5VNPSFOVOEEFSTFCPSSIPJTDIFO8BS[FO VOE FT XÅSF EBCFJ BO EJF 3PMMF WPO 8BDITUVNTGBLUP SFO EFOLCBS <> (FHFO EJF &YJTUFO[ EJFTFT 4ZO ESPNTTQSJDIUKFEPDI EBTBMUF.FOTDIFOFCFOWJF MFTFCPSSIPJTDIF8BS[FOIBCFOVOEPѫBVDI,SFCT CFLPNNFO TPEBTTEJF'BMMCFSJDIUFFJOF*OUFSFTTBOU IFJUTBVTMFTF XJEFSTQJFHFMO XPCFJ NJU EFN #FHSJĒ EFSFSVQUJWFOTFCPSSIPJTDIFO8BS[FOPѫHSP[ÛHJH VNHFHBOHFOXJSE<> 6OTFS 'B[JU MBVUFU %BT -FTFS5SÊMBU4ZOESPN JTU XFEFSWPO-FTFSOPDIWPO5SÊMBUKFNBMTCFTDISJFCFO XPSEFO8JSTPMMUFOEJFTFOCFJEFO"VUPSFOIJFSGÛS EBOLCBS TFJO EFOO EBT 4ZOESPN FYJTUJFSU XBIS TDIFJOMJDIHBSOJDIU
v ,MZUI\WTWOQMQU;XIVV]VO[NMTLLMZ5MLQbQV
/FUIFSUPO4ZOESPNPEFS$PNÒM/FUIFSUPO4ZOESPN
*N+BISFIBU&BSM8/FUIFSUPOBVT$MFWFMBOE 0IJPEJFt#BNCVTIBBSFiBMTFJOFOtFJO[JHBSUJHFO'BMM WPO5SJDIPSSIFYJTOPEPTBiCFTDISJFCFO<>4QÅUFS IBCFO8JMLJOTPOFUBMEJF#F[FJDIOVOH5SJDIPSSIF YJT JOWBHJOBUB HFQSÅHU VOE GÛS EFSFO ,PNCJOBUJPO NJU tLPOHFOJUBMFS JDIUIZPTJGPSNFS &SZUISPEFSNJFi VOE BUPQJTDIFS %JBUIFTF EFO /BNFO t.PSCVT /FUIFSUPOi WPSHFTDIMBHFO <> *O TQÅUFSFO 'BMM CFSJDIUFO TUFMMUF TJDI IFSBVT EBTT EBT t/FUIFSUPO 4ZOESPNi SFHFMNÅJH NJU FJOFS DIBSBLUFSJTUJTDIFO JDIUIZPTJGPSNFO %FSNBUPTF FJOIFSHFIU XFMDIF JN +BISFWPOEFN*UBMJFOFS.$PNÍM<>BMTt*DI UIZPTJT MJOFBSJT DJSDVNëFYBi "CC CFTDISJFCFO XPSEFOXBS< >*N+BISFIBCFO#B[FYVOE %VQSÊEJF,PNCJOBUJPOEJFTFSTQF[JêTDIFOJDIUIZP TJGPSNFO%FSNBUPTFNJUmWPOEJFTFO"VUPSFOOPDI BMTVOTQF[JêTDIBVGHFGBTTUFOm)BBSWFSÅOEFSVOHFO VOUFS EFS #F[FJDIOVOH t[JS[JOÅSF WBSJBCMF &SZUIF NF QFSJPSJê[JFMMF&SZUIFNFVOELPOHFOJUBMF)ZQP USJDIPTFiCFTDISJFCFO<> )JOHFHFOIBU/FUIFSUPOEJFJDIUIZPTJGPSNF%FS NBUPTF EJF GÛS EBT 4ZOESPN UZQJTDI JTU OJDIU BMT TQF[JêTDI FSLBOOU TPOEFSO TVNNBSJTDI WPO FJOFS LPOHFOJUBMFO JDIUIZPTJGPSNFO &SZUISPEFSNJF HF TQSPDIFO "VTEJFTFN(SVOEFJTUFTEVSDIBVTBOHFNFTTFO XFOO XJS IFVUF WPN $PNÍM/FUIFSUPO4ZOESPN TQSFDIFO< >
!BB *DIUIZPTJTMJOFBSJTDJSDVNnFYB "CCJMEVOHBVT$PNÒMT &STUCFTDISFJCVOH<>
TBWPJS GBJSFTBWPJS FUTBWPJSGBJSFi8JMMTBHFO FST UFOTNVTTNBOFUXBTXJTTFO [XFJUFOTNVTTNBO FT CFLBOOU NBDIFO VOE ESJUUFOT NVTT NBO XJT TFO XJF NBOT NBDIU 6OE (SPTTIBOT VOE 5PNC GÛHFOJOEFNTDIPOFSXÅIOUFO&EJUPSJBM<>IJO [Vt%JFTFESFJ#FEJOHVOHFONÛTTFOTZTUFNBUJTDI FSGÛMMUXFSEFO XJMMNBOBMT&OUEFDLFSEFS/FVFO 8FMUOJDIUEFSBOPOZNF1IÕOJ[JFSPEFS8JLJOHFS 4DIMVTTCFUSBDIUVOH CMFJCFO TPOEFSO FT JN (FHFOUFJM $ISJTUPQI $P %JFTF#FJTQJFMF[FJHFO EBTTTPHFOBOOUFOFVF4ZO MVNCVTHMFJDIUVO EFSTFJOF&OUEFDLVOHBVDICF ESPNFNJUVOUFSSFDIUBMUBVTTFIFOLÕOOFO XFOO LBOOUHFNBDIUIBUi XJSVOTNJUJISFS&OUEFDLVOHTHFTDIJDIUFCFGBTTFO /JFNBMT XJSE FT BVG EJFTFS 8FMU HBO[ HFSFDIU [V HFIFO VOE BVDI CFJ EFO &QPOZNFO EFS 4ZOESP -JUFSBUVS NFXFSEFOXJSVOTNJUNBODIFS6OHFSFDIUJHLFJU BCêOEFO NÛTTFO .JUVOUFS TDIFJOU KFEPDI FJOF "MUNBO + 4USPVE + /FUIFSUPOT TZOESPNF BOE JDI UIZPTJTMJOFBSJTDJSDVNëFYB"SDI%FSNBUPMm 3FWJTJPO BOHFCSBDIU [VN #FJTQJFM CFJ EFN WPO #B[FY" %VQSÊ" (ÊOPEFSNBUPTFTÆÊSZUIÍNFTDJS )PSOTUFJOCFTDISJFCFOFO4ZOESPN%FOKÛOHFSFO DJOÊTWBSJBCMFT"OO%FSNBUPM4ZQIJMJHSm -FTFSOEJFTFT#FJUSBHFTTFJWFSTJDIFSU EBTTFTBVDI #JSU "3 )PHH (3 %VCÊ 8+ )FSFEJUBSZ NVMUJQMF êCSPGPMMJDVMPNBT XJUI USJDIPEJTDPNBT BOE BDSPDIPSEPOT IFVUFOPDINÕHMJDIJTU JOEFSLMJOJTDIFO%FSNB "SDI%FSNBUPMm UPMPHJFOFVF4ZOESPNF[VFOUEFDLFO8FMDIF4USB #SÅVFS+ )BQQMF3 (JFMFS6 &ĒFOEZ* ѮFTJHOPG UFHJF TPMM NBO BOXFOEFO VN [V HFXÅISMFJTUFO -FTFS5SÊMBUGBDUPSNZUI +&VS"DBE%FSNBUPM7FOFSFPM EBTT EJF 8FMU FJOF TPMDIF &OUEFDLVOH BVDI [VS m ,FOOUOJT OJNNU %FS GSBO[ÕTJTDIF %FSNBUPMPHF #SBVO'BMDP0 1MFXJH( 8PMĒ)) )STH %FSNB UPMPHJFVOE7FOFSPMPHJF"Vë4QSJOHFS #FSMJO -VDJFO.BSJF 1BVUSJFS OBDI EFN EJF .JLSPBC $PNÍM. *DIUIZPTJTMJOFBSJTDJSDVNëFYB%FSNBUP T[FTTFEFS1TPSJBTJTCFOBOOUTJOE QëFHUFNJUVOUFS MPHJDBm JN (FTQSÅDI NJU EFN EBNBMT OPDI TFIS KVOHFO %F#FSTBRVFT+ 4JHOPG-FTFS5SÊMBU+"N"DBE%FS NBUPM EPVBSE(SPTTIBOT[VTBHFOt1PVSSÊVTTJS JMGBVU
;aVLZWUM"6M]IJMZI]KP_IPZ'
'FVFSTUFJO3$ .JNT-$ -JOFBSOFWVTTFCBDFVTXJUI DPOWVMTJPOT BOE NFOUBM SFUBSEBUJPO "N + %JT $IJME m (SPTTIBOT & 5PNC 3 m *M Z B BOT $ISJTUPQIF $PMPNC SFEÊDPVWSBJU M"NÊSJRVF EF MB SFEÊ DPVWFSUFEFTEFSNBUPTFTEÊKÆEÊDSJUFT"OO%FSNBUPM7F OFSFPMm )BQQMF3 &QJEFSNBMF/ÅWJ5ZQFO 4ZOESPNF *O1MFXJH( 8PMĒ) )STH 'PSUTDISJUUFEFSQSBLUJTDIFO %FSNBUPMPHJFVOE7FOFSPMPHJF#E 4QSJOHFS #FS MJO 4m )BQQMF 3 (VTUBW 4DIJNNFMQFOOJOH BOE UIF TZO ESPNFCFBSJOHIJTOBNF%FSNBUPMPHZm )BQQMF3 3PHFST. &QJEFSNBMOFWJ"EW%FSNBUPM m )PMMÅOEFS& #FJUSÅHF[VS'SÛIEJBHOPTFEFT%BSN DBSDJOPNT )FSFEJUÅUTWFSIÅMUOJTTF VOE )BVUWFSÅOEFSVO HFO %UTDI.FE8PDIFOTDISm )PMMÅOEFS & $BSDJOPN VOE )BVUWFSÅOEFSVOHFO ;FOUSBMCM$IJSm )PSOTUFJO01 (FOFSBMJ[FEEFSNBMQFSJGPMMJDVMBSêC SPNBTXJUIQPMZQTPGUIFDPMPO)VN(FOFUm )PSOTUFJO 01 ,OJDLFOCFSH . 1FSJGPMMJDVMBS ê CSPNBUPTJTDVUJTXJUIQPMZQTPGUIFDPMPOBDVUBOFPJOUFT UJOBMTZOESPNFTVJHFOFSJT"SDI%FSNBUPM3FTm )PSOTUFJO 01 ,OJDLFOCFSH . .ÕSM . .VMUJQMF EFSNBMQFSJGPMMJDVMBSêCSPNBTXJUIQPMZQTPGUIFDPMPOSF QPSUPGBQFDVMJBSDMJOJDBMTZOESPNF"DUB)FQBUPHBTUSPFO UFSPMm -FTFS & ¾CFS FJO EJF ,SFCTLSBOLIFJU CFJN .FO TDIFO IÅVêH CFHMFJUFOEFT OPDI XFOJH CFLBOOUFT 4ZNQ UPN.ÛODI.FE8PDIFOTDISm -JOEPS /. )BOE + #VSDI 1" (JCTPO -& #JSU )PHH%VCÊ TZOESPNF BO BVUPTPNBM EPNJOBOU EJTPSEFS XJUI QSFEJTQPTJUJPO UP DBODFST PG UIF LJEOFZ êCSPGPMMJDV MPNBT BOEGPDBMDVUBOFPVTNVDJOPTJT*OU+%FSNBUPM m .FWPSBI# 'SFOL& #SPPLF&. *DIUIZPTJTMJOFBSJT DJSDVNëFYB$PNÍMBDMJOJDPTUBUJTUJDBMBQQSPBDIUPJUTSF
MBUJPOTIJQ XJUI /FUIFSUPO TZOESPNF %FSNBUPMPHJDB m /FUIFSUPO&8 "VOJRVFDBTFPGUSJDIPSSIFYJTOPEP TBmtCBNCPPIBJSTu"SDI%FSNBUPMm 0OMJOF .FOEFMJBO *OIFSJUBODF JO .BO 0.*. IUUQ XXXDCJOMNOJIHPWPNJN 3PODIFTF' ,FSBUPTFT DBODFSBOEiUIFTJHOPG-FTFS 5SÊMBUu$BODFSm 4DIBDIUTDIBCFM"" ,ÛTUFS8 )BQQMF3 1FSJGPMMJLV MÅSF'JCSPNFEFS)BVUVOE,PMPOQPMZQFO)PSOTUFJO,OJ DLFOCFSH4ZOESPN)BVUBS[Um 4DIJNNFMQFOOJOH(8 ,MJOJTDIFS#FJUSBH[VS4ZN QUPNBUPMPHJF EFS 1IBLPNBUPTFO 'PSUTDIS 3ÕOUHFOTUS m 4DIVM[5 )BSUTDIVI8 #JSU)PHH%VCÊTZOESPNF BOE)PSOTUFJO,OJDLFOCFSHTZOESPNFBSFUIFTBNFEJĒFS FOUTFDUJPOJOHUFDIOJRVFBTUIFDBVTFPGEJĒFSFOUIJTUPMPHZ +$VUBO1BUIPMm 4PMPNPO-. 'SFU[JO%' %FXBME3- ѮFFQJEFSNBM OFWVTTZOESPNF"SDI%FSNBUPMm 5SBVQF) ѮFJDIUIZPTFTBHVJEFUPDMJOJDBMEJBHOP TJT HFOFUJDDPVOTFMJOH BOEUIFSBQZ4QSJOHFS #FSMJO 7FOFODJF1: 1FSSZ)0 4JHOPG-FTFS5SÊMBUSFQPSU PGUXPDBTFTBOESFWJFXPGUIFMJUFSBUVSF+"N"DBE%FSNB UPMm 7JODFOU" 'BSMFZ-5$. $IBO& +BNFT8% #JSU )PHH%VCÊ TZOESPNF B SFWJFX PG UIF MJUFSBUVSF BOE UIF EJĒFSFOUJBM EJBHOPTJT PG êSN GBDJBM QBQVMFT + "N "DBE %FSNBUPMm 8BVTDILVIO + 3PIEF # 4ZTUFNBUJTJFSUF 5BMHESÛ TFO 1JHNFOU VOE FQJUIFMJBMF /BFWJ NJU OFVSPMPHJTDIFS 4ZNQUPNBUJL 'FVFSTUFJO.JNTTDIFT OFVSPFLUPEFSNBMFT 4ZOESPN)BVUBS[Um 8JMLJOTPO 3% $VSUJT () )BXL 8" /FUIFSUPOT EJTFBTF USJDIPSSIFYJT JOWBHJOBUB CBNCPP IBJS
DPOHFOJ UBMJDIUIZPTJGPSNFSZUISPEFSNBBOEUIFBUPQJDEJBUIFTJT" IJTUPQBUIPMPHJDTUVEZ"SDI%FSNBUPMm
/MNþUQ[[JQTL]VOMV]VL/MNþ\]UWZMV 0MQVb3]\bVMZ
%JFMFU[UFO+BISFIBCFOJOUFSFTTBOUFOFVF&SLFOOU OJTTF BVG EFN (FCJFU EFS ,MBTTJêLBUJPO VOE EFS IJTUPMPHJTDIFO %JBHOPTUJL WBTLVMÅSFS 5VNPSFO HF CSBDIU <> %JF &JOGÛISVOH EJBHOPTUJTDIFS "OUJ LÕSQFS VOE NPMFLVMBSCJPMPHJTDIFS .FUIPEFO TUFMMU FJOFOFOUTDIFJEFOEFO2VBOUFOTQSVOHJOEFSGFJOHF XFCMJDIFO%JBHOPTUJLWBTLVMÅSFS/FVCJMEVOHFOEBS "MMF OFVFO .FUIPEFO VOE &SLFOOUOJTTF LÕOOFO BCFSEFO8FSUFJOFTTPSHGÅMUJHFOLMJOJTDIFO#MJDLFT OJDIUBVGXJFHFO6NEJF#FEFVUVOHEFSLMJOJTDIQB UIPMPHJTDIFO,PSSFMBUJPO[VVOUFSTUSFJDIFO XFSEFO ESFJVOUFSTDIJFEMJDIFWBTLVMÅSF4[FOBSJFOVOEEFSFO ,POTFRVFO[FOWPSHFTUFMMU
%BT"OHJPTBSLPNEFT,PQGFT%FSHSPF*NJUBUPS /VSmBMMFS4BSLPNFTJOE"OHJPTBSLPNF< > "OHJPTBSLPNF TJOE IPDINBMJHOF NFTFODIZ NBMF 5VNPSFO EFSFO ;FMMFO EJF GVOLUJPOFMMFO NPSQIPMPHJTDIFO VOE JNNVOQIÅOPUZQJTDIFO .FSLNBMF WPO MZNQIBUJTDIFO &OEPUIFMJFO VOE #MVUHFGÅFOEPUIFMJFO OBDIBINFO "OHJPTBSLPNF QSPMJGFSJFSFOWPSXJFHFOEJOEFS,VUJT4VCLVUJTVOE JOêMUSJFSFOWPOEPSUEJFBOHSFO[FOEFO8FJDIUFJMF 1SJNÅSF8FJDIUFJMBOHJPTBSLPNF<>VOEWPOHSP FO(FGÅFOBVTHFIFOEF"OHJPTBSLPNFTJOEEBHF HFOTFISTFMUFO< >8ÅISFOEEJF"OHJPTBS LPNF EFS )BVU WPSSBOHJH 5VNPSFO EFT IÕIFSFO -FCFOTBMUFSTTJOE< > êOEFOTJDI8FJDIUFJMBO HJPTBSLPNFJOKFEFS"MUFSTHSVQQF#JTWPSLVS[FN TDIJFOFO "OHJPTBSLPNF JN ,JOEFTBMUFS QSBLUJTDI OJDIU WPS[VLPNNFO +ÛOHFSF &JO[FMCFPCBDIUVO HFO EFVUFO KFEPDI EBSBVѧJO EBTT JO "VTOBINF GÅMMFO "OHJPTBSLPNF EFS UJFGFO 8FJDIUFJMF TFMCTU JO GSÛIFO -FCFOTKBISFO BVѫSFUFO LÕOOFO <> "VĒBMMFOEJTU EBTTEJF"OHJPTBSLPNFEFS)BVUEBT ,JOEFTBMUFS BVTTQBSFO %BNJU IBU BVDI XFJUFSIJO EJFLMJOJTDIF'BVTUSFHFM#FTUBOE EBTTJO.JUUFMFVS PQBLMFJOF,JOEFSLFJOFNBMJHOFOLVUBOFO(FGÅ UVNPSFOIBCFO
6OUFSEFO"OHJPTBSLPNFOTUFMMUEBT"OHJPTBSLPN EFS,PQG)BMT3FHJPOFJOF#FTPOEFSIFJUEBS< >%FS5VNPSJTUBVFSHFXÕIOMJDITFMUFO8FOJ HFS BMT BMMFS 8FJDIUFJMTBSLPNF êOEFO TJDI JO EFS,PQG)BMT3FHJPO EBWPOTJOEOVSLOBQQ "OHJPTBSLPNF 'BUBM JTU EJF CFTPOEFST IPIF 3BUF WPO LMJOJTDIFO 'FIMEJBHOPTFO JN 'SÛITUBEJVN < >%VSDIEJFWFSTDIMFQQUF%JBHOPTFXJSEEJFVO HÛOTUJHF1SPHOPTFOPDIXFJUFSWFSTDIMFDIUFSU%BT "OHJPTBSLPNEFS,PQG)BMT3FHJPOJTUFJOCFTPO EFSTBHHSFTTJWFT4BSLPNNJUFJOFS+BISFT¾CFSMF CFOTRVPUFWPOm< > XPCFJEJFTF8FSUF KF OBDI 4UVEJF HSPFO 4DIXBOLVOHFO VOUFSMJFHFO VOEFIFSCFJmHFTFIFOXFSEFONÛTTFO*O EFS 3FHFM SF[JEJWJFSU VOE NFUBTUBTJFSU EBT "OHJ PTBSLPNEFS,PQG)BMT3FHJPOTFISGSÛI VOEEJF 1BUJFOUFOÛCFSMFCFOOVSXFOJHF+BISF7POHSPFS #FEFVUVOHJTUEBT8BDITUVNTNVTUFSEFT"OHJPTBS LPNTEFS,PQG)BMT3FHJPO.FJTUFOTWPNPCFSFO VOE NJUUMFSFO ,PSJVN BVTHFIFOE XÅDITU EFS 5V NPSTPXPIMLPOUJOVJFSMJDIEJTTF[JFSFOEJOEJF5JFGF BMTBVDINJUtTQSJOHFOEFOi4BUFMMJUFOLOPUFONVMUJ GPLBM VOUFS )JOUFSMBTTVOH TDIFJOCBS UVNPSGSFJFS 3BOE[POFO TLJQBSFBT XFJUIJOBVTJOEJF1FSJQIF SJF %JFTFT UÛDLJTDIF 8BDITUVNTWFSIBMUFO NBDIU TDIPO JO NJUUMFSFO 5VNPSTUBEJFO EJF #FTUJNNVOH EFS5VNPSSÅOEFSVONÕHMJDI5SPU[TFISXFJUFS IF SPJTDIFS DIJSVSHJTDIFS 4JDIFSIFJUTSÅOEFS LÕOOFO CFSFJUT FUXBT XFJUFS GPSUHFTDISJUUFOF "OHJPTBSLPN EFS ,PQG)BMT3FHJPO OJDIU NFIS JO UPUP FSGBTTU XFSEFO ;VEFN NFUBTUBTJFSFO "OHJPTBSLPNF EFS ,PQG)BMT3FHJPO TFIS GSÛI CFTPOEFST IÅVêH JO EJF-VOHF<> *O NBSLBOUFN (FHFOTBU[ [V BMMFO BOEFSFO 4BS LPNFOIBUEBT"OHJPTBSLPNEFS,PQG)BMT3FHJPO OVS FJOFO FJO[JHFO QSBLUJTDI SFMFWBOUFO QSPHOPT UJTDIFO1BSBNFUFS EJF5VNPSEJDLF EJFJOEFS3FHFM NJUEFS5VNPSëÅDIFLPSSFMJFSU< >"MMFBOEFSFO 1BSBNFUFS EJF NJU EFN IJTUPQBUIPMPHJTDIFO (SB EJOHFSGBTTUXFSEFO TJOE[XFJUSBOHJH< >"VDI GFJOHFXFCMJDIF,SJUFSJFOXJF%JQMPJEJFEFS5VNPS
/MNþUQ[[JQTL]VOMV]VL/MNþ\]UWZMV
[FMMFOVOEFJOEJDIUFTFOU[ÛOEMJDIFT"CXFISJOêMUSBU EJFMBOHFBMTHÛOTUJHF*OEJLBUPSFOHFXFSUFUXVSEFO IBCFO LFJOF QSBLUJTDIF QSPHOPTUJTDIF #FEFVUVOH < > 0CXPIM FT VONÕHMJDI JTU BMMF LMJOJTDIQB UIPMPHJTDIQSPHOPTUJTDIFO1BSBNFUFSFJOTDIMJFMJDI OFVFS ѮFSBQJFTUSBUFHJFO [V LPSSFMJFSFO [FJDIOFU TJDIEPDIFJOBVĒBMMFOEFS5SFOEBC4PCBMEEBT"O HJPTBSLPNEFS,PQG)BMT3FHJPOJNIJTUPMPHJTDIFO 4DIOJUUEJF"VTEFIOVOHFJOFS&VSP.ÛO[F %JDLF VOE'MÅDIF ÛCFSTDISJUUFOIBU JTUEJF1SPHOPTFTFIS VOHÛOTUJH0EFSBOEFSTBVTHFESÛDLU4PCBMEEFS5V NPS EBT HFTBNUF ,PSJVN EVSDITFU[U IBU TDIFJOFO BVDI BHHSFTTJWF ѮFSBQJFO EJF JOGBVTUF 1SPHOPTF OJDIUTJHOJêLBOU[VWFSCFTTFSO%JFSFDIU[FJUJHFLMJ OJTDIF 7FSEBDIUTEJBHOPTF VOE 'SÛIFSLFOOVOH EFT "OHJPTBSLPNTEFS,PQG)BMT3FHJPOJTUEBIFSWPO HBO[ FOUTDIFJEFOEFS #FEFVUVOH GÛS EBT ¾CFSMFCFO EFT1BUJFOUFO %BT"OHJPTBSLPNEFS,PQG)BMT3FHJPOLPNNU NJU EFVUMJDIFS 1SÅGFSFO[ EFT NÅOOMJDIFO (F TDIMFDIUT NFJTU JN IÕIFSFO -FCFOTBMUFS WPS XFOOHMFJDI&JO[FMGÅMMFBVDIJONJUUMFSFO"MUFSTHSVQ QFOCFPCBDIUFUXFSEFOLPOOUFO< >1SÅEJMFLUJ POTTUFMMFOTJOE,BQJMMJUJVN HFGPMHUWPO4UJSO 8BO HFO VOE ÛCSJHFO (FTJDIUTQBSUJFO "OHJPTBSLPNF EFS.VOE3BDIFO/BTFO4DIMFJNIÅVUFTJOETFMUFO <> %JF ¨UJPMPHJF EFT 5VNPST CMFJCU OBDI XJF WPS VOLMBS8BISTDIFJOMJDITQJFMU-JDIUOVSFJOF[XFJU SBOHJHF3PMMF"OHJPTBSLPNFEFS,PQG)BMT3FHJPO LPNNFOBVDIBVGEFNMJDIUHFTDIÛU[UFO,BQJMMJUJVN WPO.ÅOOFSOVOE'SBVFONJUEJDIUFN)BVQUIBBS WPS.ÕHMJDIFSXFJTFTJOEEFSHSPF(FGÅSFJDIUVN VOE EJF #FTPOEFSIFJU EFS #MVU VOE -ZNQIHFGÅF EFS,PQG)BMT3FHJPOFJONBHFCMJDIFSQSÅEJTQP OJFSFOEFS'BLUPS<> *N (FHFOTBU[ [VN LMBTTJTDIFO -FISCVDICJME FJ OFT CMBVFO 'MFDLFOT PEFS FJOFS TDIBSG CFHSFO[UFO MJWJEFO&LDIZNPTFUSJUUEBT"OHJPTBSLPNEFS,PQG )BMT3FHJPO HFSBEF JO EFO TFIS GSÛIFO &OUXJDL MVOHTTUBEJFO CFUPOU VOBVĒÅMMJH HMFJDITBN HFUBSOU BVG 5BCFMMF )BVUGBSCFOF *OEVSBUJPOFO TDINFS[IBѫF OPS NBMF )BVUBSFBMF VNTDISJFCFOF IBVUGBSCFOF ¸EF NF VOE 1MBRVFT EJTLSFUF MBDITGBSCFOF &SZUIFNF FSTDIXFSUF /BTFOBUNVOH WFSTUPQѫF /BTF [ÅIMFO [VEFOUZQJTDIFOLMJOJTDIFO.BTLFOEFTCFHJOOFO EFO"OHJPTBSLPNEFS,PQG)BMT3FHJPO< >0IOFGFJOHFXFCMJDIF6OUFSTVDIVOHJTUEFS 5VNPS JO EJFTFN 4UBEJVN OJDIU EJBHOPTUJ[JFSCBS 4FMCTUJOFUXBTXFJUFSGPSUHFTDISJUUFOFO4UBEJFONJU XFOJHF.POBUFBMUFO-ÅTJPOFOXJSEGBTUOPDIKFEFS [XFJUF5VNPSGFIMHFEFVUFU XFOOHMFJDIWJFMF"OHJP TBSLPNF EFS ,PQG)BMT3FHJPO KFU[U TDIPO FJOF
5BCFMMF,MJOJTDIF.BTLFO 4ZNQUPNFVOE'FIMEJBHOPTFO EFTCFHJOOFOEFO"OHJPTBSLPNTEFS,PQG)BMT3FHJPO -PLBMJTJFSUFS4DINFS[ )BVUGBSCFOF*OEVSBUJPO (FMCMJDIF1MBRVF 6SUJLBSJB *OTFLUFOTUJDIÊIOMJDIFT&SZUIFN 3PTBDFBFSZUIFNBUPTB 'PMMJLVMJUJT &SZTJQFM 3IJOPQIZN 7FSTUPQGUF/BTF /BTFOCMVUFO
BVĒÅMMJHF .PSQIPMPHJF [FJHFO ,MFJOF IBVUGBSCFOF 1BQFMO VOE ,OPUFO Pѫ NJU .FUBTUBTFÅIOMJDIFO 4BUFMMJUFO -ZNQIPN #BTBMJPN VOE "OHJPNBS UJHF 5VNPSFO VOE LMBTTJTDIF EVOLFMFSZUIFNBUÕT UJOHJFSUFëBDIF1MBRVFT*OEJFTFNNJUUMFSFO PѫCF SFJUT FJO +BIS ÛCFSTDISFJUFOEFO 4UBEJVN TJOE OPDI EFS"OHJPTBSLPNFEFS,PQG)BMT3FHJPOVO BVĒÅMMJHIBVUGBSCFOVOEOVSFSZUIFNBUÕT%BT FOUTDIFJEFOEF EJBHOPTUJTDIF 1SPCMFN MJFHU JO EFS JSSFGÛISFOEFO tCFSVIJHFOEFOi .PSQIF %B WJFMF "OHJPTBSLPNF EFS ,PQG)BMT3FHJPO HVUBSUJHFO PEFS OJFESJHNBMJHOFO 5VNPSFO ÅIOFMO XJSE EJF %VSDIGÛISVOHFJOFSEJBHOPTUJTDIFO#JPQTJFVOOÕUJH IJOBVTHF[ÕHFSUPEFSHÅO[MJDIVOUFSMBTTFO&JOFHBO[ CFTPOEFSF EJBHOPTUJTDIF 'BMMHSVCF TUFMMFO EJFKFOJ HFO GSÛIFO "OHJPTBSLPNF EFS ,PQG)BMT3FHJPO EBS EJFFOU[ÛOEMJDIF(FTJDIUTEFSNBUPTFOJNJUJFSFO < >(FSBEFJOEJFTFNFSZUIFNBUÕ TFO'SÛITUBEJVNEFT"OHJPTBSLPNTEFS,PQG)BMT 3FHJPO JTU EJF [ÛHJHF LMJOJTDIQBUIPMPHJTDIF %JB HOPTF WPO HSÕUFS #FEFVUVOH EB EFS 5VNPS EBT ,PSJVNNFJTUOPDIOJDIUWPMMTUÅOEJHEVSDITFU[UIBU VOE EJF 1SPHOPTF OPDI HÛOTUJH TFJO LBOO ;V EFO IÅVêHTUFO WPO "OHJPTBSLPNFO EFS ,PQG)BMT3F HJPO JNJUJFSUFO FOU[ÛOEMJDIFO (FTJDIUTEFSNBUPTFO [ÅIMFO'PMMJLVMJUJEFO &SZTJQFM 6SUJLBSJBVOE3PTB [FB< >%BEJFTF%FSNBUPTFOUSBEJUJ POFMMTFMUFOCJPQTJFSUXFSEFOVOEBMTUIFSBQFVUJTDI USÅHFHFMUFO UVUTJDIIJFSFJOCFTPOEFSFS$JSDVMVTWJ UJPTVTBVG EFSMFJDIUNJUFJOFSFJOGBDIFO'BVTUSFHFM EVSDICSPDIFO XFSEFO LBOO "UZQJTDIF FOU[ÛOEMJ DIF(FTJDIUTEFSNBUPTFOTJOECJPQTJFQëJDIUJH EBTJF CFMJFCUF.BTLFOEFT"OHJPTBSLPNTTJOE #FSFJUT JN *OJUJBMTUBEJVN JTU EJF IJTUPQBUIPMPHJ TDIF %JBHOPTF EFT "OHJPTBSLPNT EFS ,PQG)BMT 3FHJPO NJUUFMT 4UBO[CJPQTJF NÕHMJDI 7JFM EFVUFU EBSBVѧJO EBTT EBT "OHJPTBSLPN EFS ,PQG)BMT
v ,MZUI\WTWOQMQU;XIVV]VO[NMTLLMZ5MLQbQV
3FHJPOTFJOFO6STQSVOHJOEFOHFGÅSFJDIFO;POFO EFTPCFSFOVOENJUUMFSFO,PSJVNTEFS(FTJDIUTVOE ,PQѧBVU OJNNU )JTUPMPHJTDIF *OJUJBM[FJDIFO TJOE PCFSëÅDIMJDIF NFJTU TVCFQJEFSNBMF MBLVOFOBSUJH EJMBUJFSUF (FGÅTUSVLUVSFO EJF BO 3PTBDFB FSZUIF NBUPTB FSJOOFSO KFEPDI EJTUJOLUF GFJOHFXFCMJDIF "MUFSBUJPOFO BVGXFJTFO .PEFSBU QSPUVCFSJFSFOEF MFJDIU IZQFSDISPNBUJTDIF BUZQJTDIF &OEPUIFMLFSOF GFIMFOEF 1FSJ[ZUFO VOE IÅVêH FJOF EFVUMJDIF &Y QSFTTJPO WPO MZNQIBUJTDIFO &OEPUIFMNBSLFSO XJF %m VOE -:7& "CC 0ĒFOTJDIUMJDI GB WPSJTJFSFO WJFMF EJFTFS JOJUJBMFO "OHJPTBSLPNF EFS ,PQG)BMT3FHJPO FJOFO MZNQIBUJTDIFO FOEPUIFMJ BMFO*NNVOQIÅOPUZQ8JDIUJHJTUEBTJOêMUSJFSFOEF WBTLVMÅSF 5VNPSNVTUFS EBT NJU TFJOFO BOBTUPNP TJFSFOEFO(FGÅMBLVOFOFJOLBQPTJGPSNFTPEFSMZN QIBUJTDIFT(FGÅUVNPSCJMEJNJUJFSU#FBDIUFOTXFSUF EJBHOPTUJTDIF 'BMMHSVCFO TJOE EJF OVS NPEFSBUFO FOEPUIFMJBMFO,FSOBUZQJFOVOEEJFNFJTUGFIMFOEFO ;FMMBVGTDIJDIUVOHFO QJMJOHVQ NVMUJMBZFSJOH
EJF BOTPOTUFO[VN#JMELMBTTJTDIFS"OHJPTBSLPNF[ÅI MFO #FJ QPTJUJWFN IJTUPMPHJTDIFO "OHJPTBSLPN EFS ,PQG)BMT3FHJPO#FGVOETJOE[VTÅU[MJDIFVOEWPS BMMFN UJFGSFJDIFOEF 4LBMQFMMCJPQTJFO FSGPSEFSMJDI VNEBT"VTNBEFT5VNPSTBCTDIÅU[FO[VLÕOOFO %JF "OHJPTBSLPNF [ÅIMFO [V EFO XFOJHFO LVUB OFO 5VNPSFO EJF JNNFS NJU TFIS HSPFN DIJSVS HJTDIFO4JDIFSIFJUTBCTUBOEFY[JEJFSUXFSEFOTPMMUFO
¨IOMJDI XJF CFJ NJLSP[ZTUJTDIFN "EOFYLBS[JOPN FYUSBNBNNÅSFN .PSCVT 1BHFU %FSNBUPêCSPTBS DPNBQSPUVCFSBOT EFTNPQMBTUJTDIFNNBMJHOFO.F MBOPN (FSBEF EJFTF HSP[ÛHJHFO PQFSBUJWFO .B OBINFO TJOE BCFS JN ,PQG)BMT#FSFJDI UFDIOJTDI PѫOJDIUEVSDIGÛISCBS%JFDIJSVSHJTDIF#FIBOEMVOH EFT "OHJPTBSLPN EFS ,PQG)BMT3FHJPO XJSE GBTU JNNFSEVSDI3BEJBUJPFSHÅO[U PѫHFGPMHUWPO$IF NPUIFSBQJF< >.POPUIFSBQFVUJTDIFѮFSBQJFT USBUFHJFO[FJHFOEFVUMJDIVOHÛOTUJHFSF1SPHOPTFOBMT EJF ,PNCJOBUJPO WPO SBEJLBMFS $IJSVSHJF 3BEJBUJP VOE$IFNPUIFSBQJF< >+ÛOHFSFUIFSBQFVUJTDIF 4USBUFHJFO NJU MJQPTPNBMFN %PYPSVCJ[JO < > PEFSNJUFJOFS,PNCJOBUJPOBVT*OUFSGFSPOBMQIBB VOEDJT3FUJOTÅVSF<>LMJOHFOWJFMWFSTQSFDIFOE LPOOUFOCJTMBOHJOHSÕFSFO4UVEJFOBCFSOPDIOJDIU FWBMVJFSUXFSEFO
&SXPSCFOFMZNQIBUJTDIF(FGÊUVNPSFO 4DIBGFJN8PMGTQFM[ %JFEJĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDIF"CHSFO[VOHFSXPSCF OFS MZNQIBUJTDIFS (FGÅUVNPSFO WPN ,BQPTJ4BS LPN VOE WPO IPDIEJĒFSFO[JFSUFO "OHJPTBSLPNFO LBOOWPSBMMFNJOEFS1SPCFCJPQTJFHSPF4DIXJFSJH LFJUFOCFSFJUFO&STUFSF5VNPSFO[FJHFO[VNFJOFO FJO GFJOHFXFCMJDIFT 8BDITUVNTNVTUFS XFMDIFT BO
"CC *OJUJBMFT"OHJPTBS LPNEFS(FTJDIUTIBVU%BT EJBHOPTUJTDIFOUTDIFJ EFOEF,SJUFSJVNTJOEEJF JSSFHVMÊSJOT-VNFOQSPUV CFSJFSFOEFOQMFPNPSQIFO VOEIZQFSDISPNBUJTDIFO FOEPUIFMJBMFO5VNPS[FM MFO#BOBMF"OHJFLUBTJFO XàSEFOBVTTDIMJFMJDI HMFJDIGÚSNJHFnBDIF&OEP UIFMJFO[FJHFO
/MNþUQ[[JQTL]VOMV]VL/MNþ\]UWZMV
,BQPTJ4BSLPNFSJOOFSU [VNBOEFSFOMBTTFOTJFEJG GFSFO[JFSUFMZNQIBUJTDIF&OEPUIFMJFOFSLFOOFO EJF MFJDIUBMT5VNPS[FMMFOFJOFTIPDIEJĒFSFO[JFSUFO"O HJPTBSLPNTGFIMHFEFVUFUXFSEFOLÕOOFO#FTPOEFSF 7FSXJSSVOHTUJѫFUFJOFOVSëÛDIUJHFLMJOJTDIQBUIP MPHJTDIF,PSSFMBUJPO EJFQSJNBWJTUBFJOFONBMJHOFO 5VNPSTTVHHFSJFSU&SXPSCFOFMZNQIBUJTDIF5VNP SFOXFSEFONFJTU[VN"VTTDIMVTTFJOFT,BQPTJ4BS LPNT CF[JFIVOHTXFJTF FJOFT CÕTBSUJHFO WBTLVMÅSFO 5VNPSTEVSDIFJOF1SPCFCJPQTJFBCHFLMÅSU,MJOJLFS VOE%FSNBUPIJTUPMPHFOTPMMUFOCFSÛDLTJDIUJHFO EBTT BVTEJFTFS(SVQQFWPSBMMFNEBT4DIVI[XFDLFOIÅN BOHJPN VOE EBT QSPHSFTTJWF -ZNQIBOHJPN GFJOHF XFCMJDIMFJDIUÛCFSEJBHOPTUJ[JFSUXFSEFOLÕOOFO
4DIVI[XFDLFOIÊNBOHJPN )PCOBJM)ÊNBOHJPN
SFO4USPNBWPO4JEFSPQIBHFOÛCFSTÅU XPSBVTFJOF SPTUSPUFCJTCSÅVOMJDIF'ÅSCVOHEFS)BVUSFTVMUJFSU 0ĒFOTJDIUMJDI CFHÛOTUJHFO 4IVOUT [XJTDIFO #MVU VOE-ZNQIHFGÅFOFJOF&SZUISP[ZUFOEJBQFEFTFNJU OBDIGPMHFOEFS)ÅNPTJEFSJOBCMBHFSVOH %BTIJTUPMPHJTDIF.VTUFSEFT4DIVI[XFDLFOIÅN BOHJPNT JTU EJTUJOLU XFOOHMFJDI VOUFSTDIJFEMJDIF 7BSJBOUFOCFLBOOUTJOE%FSVNTDISJFCFOF5VNPS [FJHU FJOF NBSLBOUF IPSJ[POUBMF ;XFJTDIJDIUVOH < >6ONJUUFMCBSTVCFQJEFSNBMêOEFOTJDI EJMBUJFSUF-ZNQIHFGÅFNJUQSPNJOFOUFOHMFJDIGÕS NJHFO[ZUPQMBTNBBSNFO)PCOBJM&OEPUIFMJFO EJF WFSFJO[FMU LMFJOF êOHFSGÕSNJHF JOUSBMVNJOBMF ,V MJTTFO NBUDITUJDLT CJMEFO LÕOOFO "CC %JF -VNJOBLÕOOFO&SZUISP[ZUFOFOUIBMUFO;VS5JFGF IJOXBOEFMUTJDIEBT#JMEBCSVQU*NNJUUMFSFO,P SJVN EPNJOJFSU FJO WFSEJDIUFUFT CJOEFHFXFCJHFT 4USPNB NJU [BIMSFJDIFO FJOHFMBHFSUFO 4JEFSPQIB HFO VOE LPMMBCJFSUFO EÛOOXBOEJHFO (FGÅFO EJF Pѫ LBVN FSLFOOCBS TJOE *NNVOIJTUPDIFNJTDIF 6OUFSTVDIVOHFO VOUFSTUSFJDIFO EBTT EBT 4DIVI [XFDLFOIÅNBOHJPN FJO (FGÅUVNPS MZNQIBUJ TDIFS(FOFTFJTU< >EJF)PCOBJM&OEPUIFMJFO FYQSJNJFSFOMZNQIBUJTDIF&OEPUIFMNBSLFS%m -:7& 7&('3 VOE ÅVFSF (MBUUNVTLFMBL UJOQPTJUJWF 1FSJ[ZUFONBOTDIFUUFO GFIMFO %JF [Z UPQMBTNBBSNFO MFJDIU IZQFSDISPNBUJTDIFO )PC OBJM&OEPUIFMJFO HFMUFO BMT EFVUMJDIFT .FSLNBM MZNQIBUJTDIWBTLVMÅSFS%JĒFSFO[JFSVOH4JFêOEFO TJDIJOMZNQIBUJTDIFO(FGÅUVNPSFOVOUFSTDIJFEMJ
%JF#F[FJDIOVOHJTUVOHFXÕIOMJDI [VNBMEBT8PSU 4DIVI[XFDLF FOHMJTDI IPCOBJM XFJUHFIFOE BVT EFNEFVUTDIFO4QSBDITDIBU[WFSTDIXVOEFOJTU(F NFJOUTJOENPOPNPSQIF [ZUPQMBTNBBSNFEFVUMJDI QSPUVCFSJFSFOEF &OEPUIFMJFO EJF XJF BVGHFSFJIUF 4DIVI[XFDLFOEJF(FGÅXÅOEFEFT4DIVI[XFDLFO IÅNBOHJPNT BVTLMFJEFO VOE EBNJU EBT OBNFOT HFCFOEF .FSLNBM EJFTFT HVUBSUJHFO FSXPSCFOFO (FGÅUVNPST EBSTUFMMFO +ÛOHFSF 6OUFSTVDIVOHFO [FJHFO EBTT EJFTF )PCOBJM&OEPUIFMJFO "VTESVDL MZNQIBUJTDIFS%JĒFSFO[JFSVOHTJOE%BT4DIVI[XF DLFOIÅNBOHJPNTJTUTPNJULFJOFDIUFT)ÅNBOHJPN TPOEFSOFJO-ZNQIBOHJPN< > %BT 4DIVI[XFDLFOIÅNBOHJPNT JTU FJO TFMUFOFS LMFJONÛO[HSPFS FSXPSCFOFS (FGÅUVNPS EFS TP XPIM JN #FSFJDI EFT 4UBNNFT BMT BVDI EFS &YUSF NJUÅUFOBVѫSJUU< >%JF&STUCFTDISFJCFS CFUPOUFO EBTT EJF 5VNPSFO Pѫ FJOF BOVMÅSF PEFS TDIJFTDIFJCFOBSUJHF ,POêHVSBUJPO BVGXJFTFO NJU FSZUIFNBUÕTFN 3BOE VOE SPTUSPUFN MFJDIU FMFWJFS UFO;FOUSVN"VTEJFTFN(SVOEXVSEFVSTQSÛOH MJDIEJF#F[FJDIOVOHUBSHFUPJEFTIÅNPTJEFSPUJTDIFT )ÅNBOHJPN GBWPSJTJFSU <> *O EFS ;XJTDIFO[FJU [FJHUF TJDI KFEPDI FJO TFIS CSFJUFT LMJOJTDIFT 4QFL USVN NJU IPNPHFO FSZUIFNBUÕTFO SPTUSPUFO VOE EVOLFMCSBVOFO 7BSJBOUFO EJF OJDIU TFMUFO BMT BUZ QJTDIF (FGÅUVNPSFO PEFS TPHBS BMT NFMBOP[ZUÅSF -ÅTJPOFO EJBHOPTUJ[JFSU XFSEFO "CC %FS HF NFJOTBNF/FOOFSBMMEJFTFS5VNPSFOJTUEBTBOHJ PNBUÕT EVOLFM SPUF ,PMPSJU VOE EFS IJTUPMPHJTDIF /BDIXFJT NPOPNPSQIFS MZNQIBUJTDIFS )PCOBJM &OEPUIFMJFO< >%BTEVOLFMFSZUIFNBUÕTFCJT IFMMCSBVOF ,PMPSJU JTU FJO UZQJTDIFT .FSLNBM MZN "CC 4DIVI[XFDLFOIÊNBOHJPN )PCOBJM)ÊNBOHJPN QIBUJTDIFS (FGÅUVNPSFO "VGHSVOE [BIMSFJDIFS NJU UZQJTDIFS LPO[FOUSJTDIFS 4DIJDIUVOH VOE /ÊWVTÊIOMJ 4IVOUT [XJTDIFO #MVU VOE -ZNQIHFGÅFO JTU EF DIFNCSBVOFO,PMPSJU&JO-ZNQBOHJPN
v ,MZUI\WTWOQMQU;XIVV]VO[NMTLLMZ5MLQbQV
"CC 4DIVI[XFDLFO IÊNBOHJPNNJUHMFJDIGÚS NJHFO[ZUPQMBTNBBSNFO JOT-VNFOQSPUVCFSJFSFO EFO&OEPUIFMJFO%BT'FI MFO(MBUUNVTLFMBLUJOQPTJUJ WFS1FSJ[ZUFOJTUFJO)JOXFJT BVGEJFMZNQIBUJTDIF/BUVS EJFTFS(FGÊOFVCJMEVOH (MBUUNVTLFMBLUJO " -4"#
-ZNQIBOHJPNLBOOJOKFEFN"MUFSBVѫSFUFO m +BISF JO QVCMJ[JFSUFO 'ÅMMFO %FS 5VNPS GBWP SJTJFSU EJF &YUSFNJUÅUFO KFEPDI TJOE BVDI 4UBNN MÅTJPOFO CFLBOOU EJF %VSDINFTTFS WPO NFIS BMT DNBVGXJFTFO "CC %BTQSPHSFTTJWF-ZNQI BOHJPNCFHJOOUNFJTUBMTLMFJOFSTDIBSGCFHSFO[UFS FSZUIFNBUÕTFS 'MFDL EFS MBOHTBN [FOUSJGVHBM FY QBOEJFSU VOE TDIMJFMJDI FJOF 4DIPLPMBEFOCSBVOF 5JOHJFSVOH BOOJNNU < > *O EJFTFN 4UBEJVN ÅIOFMU EBT QSPHSFTTJWF -ZNQIBOHJPN EFN ,BQPTJ 4BSLPN "VDI IJTUPMPHJTDI êOEFO TJDI HSPF NPSQIPMP HJTDIF (FNFJOTBNLFJUFO [XJTDIFO ,BQPTJ4BSLPN VOE QSPHSFTTJWFN -ZNQIBOHJPN <> XFTXFHFO CFJEF&OUJUÅUFOCJTWPSLVS[FNBMTLBVNNJU4JDIFS IFJUWPOFJOBOEFSVOUFSTDIFJECBSHBMUFO%JFXFJUHF IFOE IPSJ[POUBM BVTHFSJDIUFUFO BOBTUPNPTJFSFOEFO -ZNQIHFGÅFEFTQSPHSFTTJWFO-ZNQIBOHJPNT EJF CJTJOTTVCLVUBOF'FUUHFXFCFSFJDIFOLÕOOFO VN TDIMJFFO #MVUHFGÅF VOE "EOFYTUSVLUVSFO EJF JO EFOMZNQIBUJTDIFO-BLVOFOGSFJ[VTDIXFCFOTDIFJ OFO%JFTFT#JME 1SPNPOUPSJVNT;FJDIFO GSFJëPU UJFSFOEF "EOFYFO JTU BVDI JN ,BQPTJ4BSLPN BO [VUSFĒFO WPSBMMFNJOTFJOFSMZNQIBOHJFLUBUJTDIFO 7BSJBOUFO%BTFOUTDIFJEFOEFEJĒFSFO[JBMEJBHOPTUJ TDIF,SJUFSJVNJTUEBT))7QPTJUJWF,BQPTJ4BS &SXPSCFOFTQSPHSFTTJWFT-ZNQIBOHJPN CFOJHOFT-ZNQI LPN< > BOHJPFOEPUIFMJPN
%BT IVNBOF )FSQFT7JSVT 5ZQ ))7,B "VDI EJFTFS TFMUFOF HVUBSUJHF FSXPSCFOF MZNQIBUJ QPTJ4BSLPNBTTP[JJFSUFT)FSQFT7JSVT HFIÕSU[VS TDIF(FGÅUVNPSIBU WJFMMFJDIUBMT)JOXFJTBVGTFJ 'BNJMJFEFS)FSQFT7JSFOVOEHJMUBMT"VTMÕTFSEFT OFJSSFGÛISFOEF.PSQIF [XFJ/BNFO EJFJINWPN ,BQPTJ4BSLPNT <> 6OUFS BMMFO (FGÅUVNPSFO &STUCFTDISFJCFSJOWFSTDIJFEFOFO1VCMJLBUJPOFOWFS EFS )BVU êOEFU TJDI ))7 OVS JN ,BQPTJ4BS MJFIFOXVSEFO< >%BTFSXPSCFOFQSPHSFTTJWF LPN%BNJUJTU))7FJOJEFBMFS.BSLFSGÛSEJF DIFS%JHOJUÅU [VN#FJTQJFMJNQBQJMMÅSFOJOUSBMZN QIBUJTDIFO "OHJPFOEPUIFMJPN VOE JN SFUJGPSNFO )ÅNBOHJPFOEPUIFMJPN 'ÛS EJF EJĒFSFO[JBMEJBH OPTUJTDIF "CHSFO[VOH EFT 4DIVI[XFDLFOIÅNBO HJPNTWPNIPDIEJĒFSFO[JFSUFO"OHJPTBSLPNJTUFT FOUTDIFJEFOE EJFESFJIJTUPMPHJTDIFO,BSEJOBMLSJUF SJFOEFT"OHJPTBSLPNTBVT[VTDIMJFFO*N4DIVI [XFDLFOIÅNBOHJPN GFIMFO BUZQJTDIF QMFPNPSQIF &OEPUIFMJFO BUZQJTDIF FOEPUIFMJBMF .JUPTFO VOE JOUSBMVNJOBMF "VGTDIJDIUVOHFO NVMUJMBZFSJOH QJ MJOHVQ BUZQJTDIFSFOEPUIFMJBMFS5VNPS[FMMFO%BT BOHFEFVUFU JOêMUSJFSFOEF (FGÅNVTUFS LBOO JOEFT WFSXJSSFOE TFJO EB FJO EFSBSUJHFT #JME TPXPIM JO HVUBSUJHFO MZNQIBUJTDIFO (FGÅUVNPSFO BMT BVDI JN ,BQPTJ4BSLPN WPSLPNNU #FBDIUFOTXFSU JTU EBTT ,BQPTJ4BSLPNF LFJOF )PCOBJM&OEPUIFMJFO BVGXFJTFO VOE [VEFN JO NBSLBOUFN (FHFOTBU[ [VN))7OFHBUJWFO4DIVI[XFDLFOIÅNBOHJPN JNNFS))7QPTJUJWTJOE%FS))7/BDIXFJT LBOO JNNVOIJTUPDIFNJTDI VOE NPMFLVMBSCJPMP HJTDIHFGÛISUXFSEFO%BT4DIVI[XFDLFOIÅNBOHJ PNJTUHVUBSUJH3F[JEJWFOBDILPOTFSWBUJWFS&Y[JTJ POTJOEOJDIUCFLBOOU
/MNþUQ[[JQTL]VOMV]VL/MNþ\]UWZMV
NJUEJFFJOEFVUJHF%JBHOPTFFJOFT,BQPTJ4BSLPNT JNNFSNÕHMJDITFJO
.PSCVT'BCSZ6OLMBSF"SNVOE#FJOTDINFS[FO JN(SVOETDIVMBMUFS
"CC &SXPSCFOFT QSPHSFTTJWFT -ZNQIBOHJPN CFOJHOFT -ZNQIBOHJPFOEPUIFMJPN 5ZQJTDI TJOE EJF TDIBSGF #FHSFO [VOH EBT CSBVOF ,PMPSJU VOE EBT [FOUSJGVHBMFYQBOTJWF 8BDITUVN
"CHSFO[VOHEFT,BQPTJ4BSLPNTWPOBMMFOBOEFSFO (FGÅUVNPSFO ))7 TQF[JêTDIF %/"4FRVFO [FOMBTTFOTJDINJUUFMTFJOGBDIFS1$3JO'PSNBMJO êYJFSUFN 1BSBēOFJOHFCFUUFUFO 3PVUJOFNBUFSJBM OBDIXFJTFO <> %BCFJ TPMMUF VOCFEJOHU CFBDIUFU XFSEFO EBTT EJF BMT CFTPOEFST TFOTJUJW HFMUFOEF OFTUFE1$3.FUIPEF[VGBMTDIQPTJUJWFO&SHFCOJT TFOUFOEJFSU TFMCTUJOCBOBMFO(FGÅUVNPSFOVOE CFJ FOU[ÛOEMJDIFO %FSNBUPTFO %JF OFTUFE1$3 HJMU EBIFS GÛS EFO TQF[JêTDIFO ))7 /BDIXFJT BMTVOHFFJHOFU#FTPOEFSTFJOGBDIVOEFCFOTPWFS MÅTTMJDI JTU EFS JNNVOIJTUPDIFNJTDIF /BDIXFJT EFT))77JSVT ))7-/" JOEFO&OEPUIF MJFOVOETQJOEFMJHFO5VNPS[FMMFOEFT,BQPTJ4BS LPNT< >%JFTFFSTUJOEFOMFU[UFO+BISFOFJO HFGÛISUFO.FUIPEFO[VNSPVUJOFNÅJHFO))7 /BDIXFJTJNQBSBēOFJOHFCFUUFUFO#JPQTJFNBUFSJBM TUFMMFOFJOFOHSPFO'PSUTDISJUUJOEFS%JBHOPTUJL WBTLVMÅSFS 5VNPSFO EBS 'FJOHFXFCMJDI TPMMUF EB
%JF 'SÛIFSLFOOVOH VOTJDIUCBSFS &SLSBOLVOHFO TUFMMU FJOF HBO[ CFTPOEFSF ÅS[UMJDIF )FSBVTGPSEF SVOH EBS &JO NBSLBOUFT #FJTQJFM JTU EFS .PSCVT 'BCSZ EFTTFO JSSFGÛISFOEFT 4ZOPOZN "OHJPLFSB UPNB DPSQPSJT EJĒVTVN WPO EFO FOUTDIFJEFOEFO 'SÛITZNQUPNFOEFS&SLSBOLVOHBCMFOLU%JFTTJOE WPSBMMFNBLSBMF1BSÅTUIFTJFOVOEVOLMBSF PѫIFG UJHTUFQFSTJTUJFSFOEF4DINFS[BUUBDLFOJN,JOEFTBM UFS NFJTUPIOFLVUBOFWBTLVMÅSF-ÅTJPOFO< > %JF 7FSLFOOVOH EJFTFS *OJUJBMTZNQUPNBUJL LBOO GBUBMF'PMHFOIBCFO%JFFSTUTFJULVS[FNNÕHMJDIF &O[ZNFSTBU[UIFSBQJFEFT.PSCVT'BCSZJTUWPSBMMFN JOEFO'SÛITUBEJFOEFS&SLSBOLVOHFSGPMHTWFSTQSF DIFOE<>*OEFO4QÅUTUBEJFOHJMUEFS.PSCVT'BCSZ BMTOJDIUNFIS[VGSJFEFOTUFMMFOEUIFSBQJFSCBS EBEJF 4DIÅEJHVOH EFS QBSFODIZNBUÕTFO 0SHBOF /JFSF )FS[ (FIJSO [VXFJUGPSUHFTDISJUUFOJTU %FS.PSCVT'BCSZJTUFJOF9DISPNPTPNBMFSCMJ DIF -JQJE4QFJDIFSLSBOLIFJU EJF TJDI OJDIU OVS CFJ .ÅOOFSOTPOEFSOBVDI XFOOHMFJDINJUNFJTUBCHF NJMEFSUFSVOEWBSJJFSFOEFS4ZNQUPNBUJL CFJ'SBVFO ,POEVLUPSJOOFO 5SÅHFSJOOFO FJOFT 9$ISPNP TPNTNJUNVUJFSUFN"MMFM êOEFU< >%FS .PSCVT'BCSZJTUWPSBMMFNXFHFOTFJOFS4QÅUGPMHFO HFGÛSDIUFU /JFSFOJOTVē[JFO[ LBSEJPWBTLVMÅSF VOE [FSFCSPWBTLVMÅSF4UÕSVOHFOLÕOOFOTDIPOJNNJUUMF SFO-FCFOTBMUFS[VN5PEFGÛISFO%BTFOUTDIFJEFOEF 4ZNQUPNEFT.PSCVT'BCSZTJOEBLSBMF1BSÅTUIFTJFO LSJCCFMOEF)ÅOEFVOE'ÛF FJOHFTDIMBGFOF"SNF VOE#FJOF
EJFNFJTUJN(SVOETDIVMBMUFSBVѫSFUFO VOE JO IFѫJHTUF BOIBMUFOEF 4DINFS[FQJTPEFO BO "SNFO VOE #FJOFO ÛCFSHFIFO LÕOOFO 5BCFMMF ,PMJLBSUJHF#BVDITDINFS[FOTJOEJOEJFTFNGSÛIFO 4UBEJVNOJDIUVOHFXÕIOMJDI3BZOBVEBSUJHF(FGÅ TQBTNFOFSHÅO[FOEBTLMJOJTDIF#JME%JFNBSLBOUF 4DINFS[TZNQUPNBUJL JTU OJDIU BVG EBT NÅOOMJDIF (FTDIMFDIU CFTDISÅOLU "VDI KVHFOEMJDIF XFJCMJDIF ,POEVLUPSJOOFO EJF BOTPOTUFO LFJOF BVĒÅMMJHFO 4ZNQUPNF[FJHFO MFJEFOOJDIUTFMUFOBOJEFOUJTDIFO 1BSÅTUIFTJFO VOE 4DINFS[BUUBDLFO <> *O EFS 3F HFM XJSE EJF 'SÛITZNQUPNBUJL EFT .PSCVT 'BCSZ JN,JOEFTBMUFSKFEPDIWFSLBOOUVOEOJDIUTFMUFOBMT KVWFOJMF SIFVNBUPJEF "SUISJUJT GFIMHFEFVUFU (SVQ QJFSUF4UFDLOBEFMLPQGHSPFPCFSëÅDIMJDIF"OHJFL UBTJFO JSSUÛNMJDIBMT"OHJPLFSBUPNFCF[FJDIOFU HF IÕSFOOJDIU[VS'SÛITZNUPNBUJLEFT.PSCVT'BCSZ
v ,MZUI\WTWOQMQU;XIVV]VO[NMTLLMZ5MLQbQV
"MUFS
4ZNQUPNF
,JOEIFJUVOE(SVOETDIVMBMUFS
4DINFS[VOE"LSPQBSÊTUIFTJFO 1FSJQIFSF(FGÊTQBTNFO 0CFSMJEÚEFNF 0QIUIBMNPMPHJTDIF"OPNBMJFO ,PMJLBSUJHF"CEPNJOBMTDINFS[FO "VTHFEFIOUF"OHJPLFSBUPNF "OHJPLFSBUPNBDPSQPSJTEJõVTVN 1SPUFJOVSJF -JQJEVSJF )ÊNBUVSJF ½EFNF "OIJESPTF )JU[FLPMMBQT 'JFCFS -ZNQIBEFOPQBUIJF /JFSFOJOTVö[JFO[ )FS[FSLSBOLVOHFO ;FSFCSPWBTLVMÊSF*OTVMUF /FVSPMPHJTDIF4ZNQUPNF EJFNVMUJQMF4LMFSPTF JNJUJFSFO
1VCFSUÊUVOEGSàIFT&SXBDITFOFOBMUFS
o+BISF
8FOOÛCFSIBVQU EBOOTJOEEJF"OHJPLFSBUPNFOVS JOLMFJOFS;BIMHFOJUBM 4LSPUVN
QFSJVNCJMJLBMVOE SFUSPBVSJLVMÅS[VêOEFO%JFTF-PLBMJTBUJPOFOXFS EFOBCFSFSGBISVOHTHFNÅCFJëÛDIUJHFSLMJOJTDIFS *OTQFLUJPO OVS XFOJH CFBDIUFU .BO TDIÅU[U EBTT [XJTDIFO"VѫSFUFOEFSFSTUFO4ZNQUPNFJN(SVOE TDIVMBMUFSVOEEFSFOEHÛMUJHFO LPSSFLUFO%JBHOPTF TUFMMVOHEFT.PSCVT'BCSZJOEFS3FHFMCJT[V[FIO +BISFWFSHFIFO .JU &JOUSJUU JO EJF 1VCFSUÅU FSXFJUFSU TJDI EJF TJDIUCBSF 4ZNQUPNBUJL EFT .PSCVT 'BCSZ *N #B EFIPTFOCFSFJDI USFUFO EJF LMBTTJTDIFO HSVQQJFSUFO SPTUSPUFO"OHJPLFSBUPNFHFOBOOUFOPCFSëÅDIMJDIFO "OHJFLUBTJFO BVG "OHJPLFSBUPNB DPSQPSJT EJĒV TVN
EJFEJBHOPTUJTDIIJOXFJTFOEBCFSOJDIUTQF[J êTDITJOE "CC *EFOUJTDIFHSVQQJFSUF"OHJFLUB TJFOêOEFOTJDICFJFJOFS7JFM[BIMVOUFSTDIJFEMJDIFS MZTPTPNBMFS4QFJDIFSLSBOLIFJUFO<> FJOXJDIUJHFS )JOXFJTEBSBVG EBT"OHJPLFSBUPNBDPSQPSJTEJĒV TVNBMTLVUBOFT4ZNQUPNVOEOJDIUBMT&OUJUÅU [V XFSUFO 5BCFMMF 4UÕSVOHFOEFS4DIXFJTFLSFUJPO )ZQP PEFS "OIJESPTF 'JFCFS XJFEFSIPMUFS )JU [FLPMMBQT
BOGBMMTBSUJHF "CEPNJOBMTDINFS[FO VOE FJOFCFHJOOFOEF/JFSFOJOTVē[JFO[ ¸EFNF 1SPUF JOVSJF -JQJEVSJF )ÅNBUVSJF CFTUJNNFOEBTLMJOJ TDIF#JME4QÅUFTUFOT[VEJFTFN;FJUQVOLUTPMMUFEJF %JBHOPTFHFTUFMMUXFSEFO EBJOEFO4QÅUTUBEJFOEFT .PSCVT 'BCSZ CFHJOOFOE NJU EFS WJFSUFO -FCFOT EFLBEF [FSFCSBMF4ZNQUPNF EJBMZTFQëJDIUJHF/JF SFOJOTVē[JFO[ VOE NBTTJWF "VTGBMMTFSTDIFJOVOHFO JNLBSEJPWBTLVMÅSFO4ZTUFNJSSFWFSTJCMF [VN5PEF GÛISFOEF0SHBOTUÕSVOHFOCFEFVUFO %JF4ZNQUPNFEFT.PSCVT'BCSZMBTTFOTJDIBVG FJOFO HFOFUJTDI CFEJOHUFO %FGFLU EFS ʂ(BMBLUPTJ EBTF " [VSÛDLGÛISFO FJOFT MZTPTPNBMFO &O[ZNT
5BCFMMF8FDITFMEFS 4ZNQUPNBUJLWPO.PSCVT 'BCSZJN-BVGEFT-FCFOT .PEJm[JFSUOBDI<>
"CC .PSCVT 'BCSZ "OHJPLFSBUPNB DPSQPSJT EJõVTVN NJUDIBSBLUFSJTUJTDIFOHSVQQJFSUFOSPTUSPUFOPCFSnÊDIMJDIFO "OHJFLUBTJFO "OHJPLFSBUPNF *EFOUJTDIF "OHJFLUBTJFO mO EFOTJDIBVDICFJBOEFSFOMZTPTPNBMFO4QFJDIFSLSBOLIFJUFO %BT8PSU"OHJPLFSBUPNJTUFJOF'FIMCF[FJDIOVOH EBFJOFLF SBUPUJTDIF0CFSnÊDIFOVSTFMUFOBO[VUSFõFOJTU
/MNþUQ[[JQTL]VOMV]VL/MNþ\]UWZMV
"CC .PSCVT'BCSZ*N 'PSNBMJOmYJFSUFO(FGSJFS TDIOJUUMBTTFOTJDIJOEFO &OEPUIFMJFONJUUFMT1"4 3FBLUJPOEJFQBUIPHOPNP OJTDIFO(MZLPTQIJOHPMJQJE &JOMBHFSVOHFOOBDIXFJTFO
5BCFMMF "OHJPLFSBUPNB DPSQPSJT EJõVTVN BMT LMJOJTDIFT 4ZNQUPN VOUFSTDIJFEMJDIFS MZTPTPNBMFS 4QFJDIFSLSBOLIFJ UFO "TQBSUZMHMVLPTBNJOVSJF ƹ.BOOPTJEPTF 'VLPTJEPTF (BMBLUPTJEPTF (.(BOHMJPTJEPTF .PSCVT'BCSZ .PSCVT,BO[BLJ .PSCVT4DIJOEMFS 4JBMJEPTF
EBTGÛSEJF%FHSBEBUJPOWPOOFVUSBMFO4QIJOHPMJQJ EFO .FNCSBOCFTUBOEUFJMF JOUSB[ZUPQMBTNBUJTDIFS 0SHBOFMMFO WFSBOUXPSUMJDI JTU < > %JF GFIMFOEF "LUJWJUÅUEFSʂ(BMBLUPTJEBTF"GÛISU[VSJOUSB[ZUP QMBTNBUJTDIFO"OIÅVGVOHFJOFT(MZLPTQIJOHPMJQJET $FSBNJE5SJIFYPTJE 4ZOPOZN (MPCPUSJBPTZMDF SBNJE(C JO(FGÅFOEPUIFMJFO HMBUUFO.VTLFMO /FSWFO VOE JO EFO &QJUIFMJFO NFTFODIZNBMFS 0S HBOF %JFTF JOUSB[ZUPQMBTNBUJTDIF $FSBNJE"LLV NVMBUJPOJTUOVSCJT[VFJOFNCFTUJNNUFO"VTNB EVSDIEJFNPEFSOF&O[ZNFSTBU[UIFSBQJFSFWFSTJCFM <>"MM[VHSPF$FSBNJE.FOHFOCFEFVUFONBTTJ WF 'VOLUJPOTFJOTDISÅOLVOHFO VOE TDIMJFMJDI EFO 5PEEFS;FMMF %JFJOUSB[ZUPQMBTNBUJTDIFO$FSBNJE"CMBHFSVO HFO TJOE NJUUFMT BVGXFOEJHFS FMFLUSPOFONJLSPTLP QJTDIFS5FDIOJLOBDIXFJTCBS<>8FOJHFSCFLBOOU
JTUFJOFFJOGBDIF TDIOFMMFVOEEJBHOPTUJTDIFCFOTP BVTTBHFLSÅѫJHF 5FDIOJL EJF BVG EFN IJTUPDIFNJ TDIFO/BDIXFJTJOUSB[ZUPQMBTNBUJTDIFS(MZLPTQIJO HPMJQJEF NJUUFMT 1"43FBLUJPO CFSVIU "CC )JFS[V SFJDIU FJOF FJOGBDIF UBHF CJT XPDIFOBMUF GPSNBMJOêYJFSUF )BVUCJPQTJF BVT EJF VOUFS 6NHF IVOH EFS LPOWFOUJPOFMMFO 1BSBēOFJOCFUUVOH VO NJUUFMCBS HFGSJFSHFTDIOJUUFO VOE 1"4HFGÅSCU XJSE #FJ'BCSZ1BUJFOUFOêOEFOTJDIEJFUZQJTDIFOSPUFO 1"4QPTJUJWFO"CMBHFSVOHFOOJDIUOVSJOEFOTVCF QJEFSNBMFO"OHJFLUBTJFOTPOEFSOBVDIJOTDIFJOCBS OPSNBMFS )BVU WPSOFINMJDI JO EFO &OEPUIFMJFO VOE HMBUUFO )BVUNVTLFMO Pѫ BVDI JO EFO LMFJOFO )BVUOFSWFO %FS /BDIXFJT JOUSB[ZUPQMBTNBUJTDIFS 1"4QPTJUJWFS (MZLPTQIJOHPMJQJE"CMBHFSVOH JTU BCFSOJDIU'BCSZTQF[JêTDITPOEFSONVTTBMTPSJFO UJFSFOEF6OUFSTVDIVOHHFXFSUFUXFSEFO EBBOEFSF MZTPTPNBMF 4QFJDIFSFSLSBOLVOHFO JEFOUJTDIF 1"4 QPTJUJWF "CMBHFSVOHFO BVGXFJTFO 5BCFMMF <> &JOF BOBMPHF TDIOFMMF VOE EJBHOPTUJTDI IJMGSFJDIF 6OUFSTVDIVOH MÅTTU TJDI BVDI JN [FOUSJGVHJFSUFO 6SJOTFEJNFOU EVSDIGÛISFO EBT LVS[ JN 'PSNB MJOEBNQG êYJFSU VOE EBOBDI 1"4HFGÅSCU XJSE *N UZQJTDIFO 'BMM êOEFO TJDI [BIMSFJDIF 1"4QPTJUJWF HSBOVMÅSF/JFSFO&QJUIFMJFOJN4FEJNFOU"VTTUSJDI <>"MT4UBOEBSEEFS'BCSZ%JBHOPTUJLCFJNÅOO MJDIFO 1BUJFOUFO HJMU KFEPDI EJF "LUJWJUÅUTNFTTVOH EFSʂ(BMBLUPTJEBTFJO-FVLP[ZUFOVOELVMUJWJFSUFO 'JCSPCMBTUFO BVDIJO4FSVN 5SÅOFOëÛTTJHLFJUVOE (FXFCFQSPCFO %JF ʂ(BMBLUPTJEBTF ""LUJWJUÅU XJSEJOEFS3FHFMJO-FVLP[ZUFOCFTUJNNU EJFBVT NM#MVUFYUSBIJFSUXVSEFO;VTÅU[MJDILÕOOFOEJF
v ,MZUI\WTWOQMQU;XIVV]VO[NMTLLMZ5MLQbQV
(C4QJFHFMJN#MVUPEFS6SJO[VS#FTUÅUJHVOHEFS %JBHOPTFIFSBOHF[PHFOXFSEFO< > #FJXFJCMJDIFO1SPCBOEFOJTUEJF4JUVBUJPOWÕMMJH WFSTDIJFEFO<>)FUFSP[ZHPUF'SBVFO ,POEVLUPSJO OFO IBCFONFJTUFOTFJOFOʂ(BMBLUPTJEBTF"8FSU JN #FSFJDI WPO CJT OPSNBM <> %VSDI #FTUJN NVOH EFS ʂ(BMBLUPTJEBTF""LUJWJUÅU LBOO EBIFS LFJOF TJDIFSF "VTTBHF ÛCFS EFO ,SBOLIFJUT PEFS ¾CFSUSÅHFSTUBUVTHFNBDIUXFSEFO&STUEVSDINPMF LVMBSHFOFUJTDIF.FUIPEFOJTUFJOFTJDIFSF&SGBTTVOH EFS ,POEVLUPSJOOFO NÕHMJDI #FPCBDIUVOHFO BO NPOP[ZHPUFO XFJCMJDIFO ;XJMMJOHFO CFMFHFO EBTT JN XFJCMJDIFO (FTDIMFDIU FSIFCMJDIF 6OUFSTDIJFEF [XJTDIFO(FOPUZQVOE1IÅOPUZQEFT.PSCVT'BC SZWPSMJFHFOLÕOOFO<>#FJJEFOUJTDIFN(FOPUZQ LBOO EJF FJOF ,POEVLUPSJO TDIXFS LSBOL VOE EJF BOEFSF GBTU HFTVOE TFJO %JFTFT 1IÅOPNFO CFSVIU BVGEFS[VGBMMTCFEJOHUFO*OBLUJWJFSVOHKFXFJMTFJOFT EFS CFJEFO 9$ISPNPTPNFO JN XFJCMJDIFO 0SHB OJTNVT;VS&SJOOFSVOHEFS.PSCVT'BCSZJTUFJOF 9DISPNPTPNBMF&SLSBOLVOHNJUFJOFNNVUJFSUFO 9$ISPNPTPN 7PO EJFTFS EFN ;VGBMM VOUFSXPS GFOFO *OBLUJWJFSVOH FJOFT EFS CFJEFO 9$ISPNP TPNFJTUKFEFJOEJWJEVFMMF;FMMFCFUSPĒFO FOUXFEFS JO 4DIBDICSFUUNVTUFSBSUJHFS 7FSUFJMVOH PEFS BVDI JO HSÕFSFO [VTBNNFOIÅOHFOEFO ;FMMWFSCÅOEFO NJUJEFOUJTDIFN9DISPNPTPNBMFO*OBLUJWJFSVOHT NVTUFS%JFTFTWPO.BSZ-ZPOCFSFJUTFSLBOOUF 1SJO[JQ EFS (FOEPTJT,PNQFOTBUJPO EVSDI *OBLUJ WJFSVOHFJOFTEFSCFJEFO9$ISPNPTPNFNVTTCFJ EFSLMJOJTDIFO%JBHOPTF9DISPNPTPNBMFS&SLSBO LVOHFO JN XFJCMJDIFO (FTDIMFDIU JNNFS CFSÛDL TJDIUJHUXFSEFO4UBSLWFSFJOGBDIUBVTHFESÛDLU.BO NVTTEBNJUSFDIOFO EBTTFJOJHF5FJMFEFT,ÕSQFST LSBOL TJOE BOEFSF EBHFHFO HFTVOE %BT HFOBVF 7FSIÅMUOJTWPOLSBOLFO[VHFTVOEFO;FMMFOJTUEBCFJ KFEPDI WÕMMJH XJMMLÛSMJDI %JFT FSLMÅSU XBSVN EBT LMJOJTDIF#JMEEFT.PSCVT'BCSZCFJIFUFSP[ZHPUFO XFJCMJDIFO ,POEVLUPSJOOFO EFVUMJDI WPO EFN IF NJ[ZHPUFS.ÅOOFSEJĒFSJFSU<>*OUFSFTTBOUFSXFJ TF LÕOOFO XFJCMJDIF ,POEVLUPSJOOFO TDIPO TFIS GSÛIBO1BSÅTUIFTJFOVOEBLSBMFO4DINFS[BUUBDLFO MFJEFO HFOBVTP XJF ,OBCFO JN (SVOETDIVMBMUFS *O TQÅUFSFO 4UBEJFO TJOE EJF 'BCSZ4ZNQUPNF JN XFJCMJDIFO (FTDIMFDIU KFEPDI XFOJHFS QSPNJOFOU BVTHFQSÅHU .JU NPOP VOE PMJHPTZNQUPNBUJTDIFO 7BSJBOUFOVOENJULMJOJTDIFS.JOJNBMTZNQUPNBUJL NVTT HFSFDIOFU XFSEFO ;FSFCSPWBTLVMÅSF *OTVMUF WPS BMMFN EJF USBOTJUPSJTDIF JTDIÅNJTDIF "UUBDLF TUFMMFO FJOF XFTFOUMJDIF ,PNQMJLBUJPO EFT XFJCMJ DIFO'BCSZ1BUJFOUFOJNNJUUMFSFO-FCFOTBMUFSEBS &JOFOXFTFOUMJDIFOUIFSBQFVUJTDIFO%VSDICSVDI CFEFVUFUEJF&JOGÛISVOHEFS&O[ZNFSTBU[ѮFSBQJF
CFJ.PSCVT'BCSZ< > EJFBMMFSEJOHT OVS JO EFO 'SÛITUBEJFO EFS &SLSBOLVOH [V FJOFS EFVUMJDIFO #FTTFSVOH EFS 4ZNQUPNF GÛISU *O EFO GPSUHFTDISJUUFOFO 4UBEJFO NVTT WPO JSSFWFSTJCMFO 0SHBOTDIÅEJHVOHFO BVTHFHBOHFO XFSEFO 'ÛS EJF &O[ZNFSTBU[ѮFSBQJFTUFIFONPNFOUBO[XFJ1SÅ QBSBUF [VS "VTXBIM "HBMTJEBTF BMGB3FQMBHBM¡ VOE "HBMTJEBTFCFUB'BCSB[ZNF¡
-JUFSBUVS "NBUP- .PSFUUJ4 1BMMFTDIJ(. (BMMFSBOJ* 'SBODIJ" 'BCCSJ1 "DBTFPGBOHJPTBSDPNBPGUIFGBDFTVDDFTT GVMMZUSFBUFEXJUIDPNCJOFEDIFNPUIFSBQZBOESBEJPUIFSB QZ#S+%FSNBUPMm "VTU .3 0MTFO ,% -FXJT +& /BTDJNFOUP "( .FMBOE /# 'PPUF3- 4VNBO7+ "OHJPTBSDPNBTPGUIFIFBE BOEOFDLDMJOJDBMBOEQBUIPMPHJDDIBSBDUFSJTUJDT"OO0UP MPH3IJOPM-BSZOHPMm #FDL. -ZTPTPNBMF4QFJDIFSLSBOLIFJUFO*O4USPI NFZFS ( 4USFNNFM 8 /JFEFSBV $ )STH "OHFCPSFOF 4UPĒXFDITFMFSLSBOLVOHFO&DPNFE -BOETCFSH 4m #FDL. 3JFT. .PSCVT'BCSZ,MJOJTDIF.BOJGFT UBUJPO %JBHOPTUJL VOE ѮFSBQJF 5,5 &VSPQF4 (NCI 8BDIFOSPUI #FDL . 8IZCSB $ ,SJFHTNBOO + .PSCVT 'BCSZ "LUVFMMF UIFSBQFVUJTDIF 1FSTQFLUJWFO %U ¨S[UFCM " m )Fѫ
#SBEZ 30 4DIJĒNBOO 3 $MJOJDBM GFBUVSFT PG BOE SFDFOU BEWBODFT JO UIFSBQZ GPS 'BCSZ EJTFBTF +"." m #SBOE $6 :BXBMLBS / WPO #SJFM $ )VO[JLFS 5 $PNCJOFETVSHJDBMBOE9SBZUSFBUNFOUGPSBOHJPTBSDPNB PGUIFTDBMQSFQPSUPGBDBTFXJUIBGBWPVSBCMFPVUDPNF#S +%FSNBUPMm #SFVOJH ' 8FJEFNBOO ' #FFS . &HHFSU " ,SBOF 7 4QJOEMFS. 4BOETUFEF+ 4USPUNBOO+ 8BOOFS$ 'B CSZEJTFBTFEJBHOPTJTBOEUSFBUNFOU,JEOFZ*OU4VQQM m %FTOJDL3+ &O[ZNFSFQMBDFNFOUBOEFOIBODFNFOU UIFSBQJFT GPS MZTPTPNBM EJTFBTFT + *OIFSJU .FUBC %JT m %FTOJDL3+ *PBOOPV:" &OH$. ʂ(BMBDUPTJEBTF "EFêDJFODZ'BCSZEJTFBTF*O4DSJWFS$3 #FBVEFU"- 4MZ 84 7BMMF % FET ѮF NFUBCPMJD BOE NPMFDVMBS CBTJT PG JOIFSJUFEEJTFBTFUIFEJUJPO7PMVNF**.D(SBX)JMM /FX :PSL QQm %JB[$BTDBKP$ EFMB7FHB. 3FZ-PQF[" 4VQFS JOGFDUFEDVUBOFPVTBOHJPTBSDPNBBIJHIMZNBMJHOBOUOFP QMBTNTJNVMBUJOHBOJOëBNNBUPSZQSPDFTT+$VUBO1BUIPM m &JMJOH4 -JTDIOFS4 #VTDI+0 3PUIBVQU% $ISJTUPQIFST& )BVTDIJME" $PNQMFUFSFNJTTJPOPGBSBEJPSFTJTUBOU DVUBOFPVTBOHJPTBSDPNBPGUIFTDBMQCZTZTUFNJDUSFBUNFOU XJUIMJQPTPNBMEPYPSVCJDJO#S+%FSNBUPMm &OH$. #BOJLB[FNJ. (PSEPO3& (PMENBO. 1IFMQT 3 ,JN - " QIBTF DMJOJDBM USJBM PG FO[ZNF SF QMBDFNFOU JO 'BCSZ EJTFBTF QIBSNBDPLJOFUJD TVCTUSBUF DMFBSBODF BOE TBGFUZ TUVEJFT "N + )VN (FOFU m 'MFUDIFS $%. 7BTDVMBS UVNPST BO VQEBUF XJUI
/MNþUQ[[JQTL]VOMV]VL/MNþ\]UWZMV
FNQIBTJTPOUIFEJBHOPTJTPGBOHJPTBSDPNBBOECPSEFSMJOF WBTDVMBSOFPQMBTNT.POPHS1BUIPMm 'SBOLF'& 4UFHFS, .BSLT" ,VU[OFS) .FOU[FM5 )PCOBJM IFNBOHJPNBT UBSHFUPJE IFNPTJEFSPUJD IFNBO HJPNBT BSFUSVFMZNQIBOHJPNBT+$VUBO1BUIPMm (VĒPO/ 'PVJMIPVY" $MJOJDBMCFOFêUJO'BCSZQB UJFOUT HJWFO FO[ZNF SFQMBDFNFOU UIFSBQZ " DBTF TFSJFT + *OIFSJU.FUBC%JTm (VJMMPV - $BMPOKF & 4QFJHIU 1 3PTBJ + 'MFUDIFS $%. )PCOBJMIFNBOHJPNB"QTFVEPNBMJHOBOUWBTDVMBS MFTJPOXJUIBSFBQQSBJTBMPGUBSHFUPJEIFNPTJEFSPUJDIFNBO HJPNB"N+4VSH1BUIPMm (VJMMPV- 'MFUDIFS$%. #FOJHOMZNQIBOHJPFOEP UIFMJPNB BDRVJSFE QSPHSFTTJWF MZNQIBOHJPNB B MFTJPO OPU UP CF DPOGVTFE XJUI XFMMEJĒFSFOUJBUFE BOHJPTBSDPNB BOE QBUDI TUBHF ,BQPTJAT TBSDPNB "N + 4VSH 1BUIPM m )PUUFOSPUU( .FOU[FM5 1FUFST" 4DISÕEFS" ,BUFOLBNQ % *OUSBWBTDVMBS iJOUJNBMu FQJUIFMJPJEBOHJPTBSDP NBDMJOJDPQBUIPMPHJDBMBOEJNNVOPIJTUPDIFNJDBMBOBMZTJT PGUISFFDBTFT7JSDIPXT"SDIm +BOTFO5 #FDIBSB'( "MUNFZFS1 "OHJPLFSBUPNF ,MJOJL %JBHOPTUJLVOEѮFSBQJF5,5&VSPQF4 8BDIFO SPUI -BDPVS. -BLF#% 3BQJEMBCPSBUPSZDPOêSNBUJPO PG'BCSZATEJTFBTFBSFNJOEFS#S+%FSNBUPMm -BQJEVT$4 4VUVMB'$ 4UBEFDLFS.+ 7JOF+& (SBOEF%+ "OHJPTBSDPNBPGUIFFZFMJEZFMMPXQMBRVFTDBVTJOH QUPTJT+"N"DBE%FSNBUPMm -VEFSTDINJEU$ 8PMĒ)) )FUFSP[ZHPUFS.PSCVT 'BCSZ'BMMCFSJDIUNJUFMFLUSPOFONJLSPTLPQJTDIFS6OUFSTV DIVOH)BVUBS[Um .BD%FSNPU,% )PMNFT" .JOFST") /BUVSBMIJT UPSZPG'BCSZEJTFBTFJOBĒFDUFENBMFTBOEPCMJHBUFDBSSJFS GFNBMFT+*OIFSJU.FUBC%JT 4VQQM m .FJT,JOECMPN+. ,JOECMPN-( "OHJPTBSDPNBPG TPѫUJTTVF"TUVEZPGDBTFT"N+4VSH1BUIPMm .FOU[FM5 ,VU[OFS) -ZNQIHFGÅUVNPSFOEFS)BVU VOEEFT8FJDIHFXFCFT1BUIPMPHFm .FOU[FM5 ,VU[OFS) 8PMMJOB6 $VUBOFPVTBOHJP TBSDPNB PG UIF GBDF DMJOJDPQBUIPMPHJD BOE JNNVOPIJTUP DIFNJDBMTUVEZPGBDBTFSFTFNCMJOHSPTBDFBDMJOJDBMMZ+"N "DBE%FSNBUPMm .FOU[FM5 1BSUBOFO5" ,VU[OFS) )PCOBJMIFNBO HJPNB tUBSHFUPJE IFNPTJEFSPUJD IFNBOHJPNBi DMJOJDP QBUIPMPHJDBOEJNNVOPIJTUPDIFNJDBMBOBMZTJTPGDBTFT +$VUBO1BUIPMm
.PISFOTDIMÅHFS. #SBVO'BMDP. 3JOH+ "CFDL% 'BCSZ EJTFBTF SFDPHOJUJPO BOE NBOBHFNFOU PG DVUBOFPVT NBOJGFTUBUJPOT"N+$MJO%FSNBUPMm .PSHBO.# 4XBOO. 4PNBDI4 &OH8 4NPMMFS# $VUBOFPVTBOHJPTBSDPNBBDBTFTFSJFTXJUIQSPHOPTUJDDPS SFMBUJPO+"N"DBE%FSNBUPMm /VPWP . /VPWP ( 6UJMJUZ PG ))7 3/" EFUFD UJPO GPS EJĒFSFOUJBUJOH ,BQPTJAT TBSDPNB GSPN JUT NJNJDT +$VUBO1BUIPMm 0DLFOGFMT). #SPDLNFZFS/) )FOHHF63FUBM $VUBOFPVT BOHJPTBSDPNB B OPWFM UIFSBQZ XJUI MJQPTPNBM EPYPSVCJDJO+&VS"DBE%FSNBUPM7FOFSFPMm 1BOJ[[PO3 4DIOFJEFS#7 4DIOZEFS68 3PTBDFB MJLFBOHJPTBSDPNBPGUIFGBDF%FSNBUPMPHJDBm 1BUFM3. (PMECMVN+3 )JT&% *NNVOPIJTUPDIF NJDBM EFUFDUJPO PG IVNBO IFSQFT WJSVT MBUFOU OVDMFBS BOUJHFOJTVTFGVMJOUIFEJBHOPTJTPG,BQPTJTBSDPNB.P EFSO1BUIPMPHZm 3BQJOJ31 (PMJU[-& 5BSHFUPJEIFNPTJEFSPUJDIFN BOHJPNB+$VUBO1BUIPMm 3FEPOOFU7FSOIFU * 1MPPT WBO "NTUFM +, +BOTFO 31. 8FWFST 3" 4BMWBZSF 3 -FWBEF 5 6OFWFO 9 JOBD UJWBUJPOJOBGFNBMFNPOP[ZHPUJDUXJOQBJSXJUI'BCSZEJT FBTFBOEEJTDPSEBOUFYQSFTTJPOPGBOPWFMNVUBUJPOJOBʂ HBMBDUPTJEBTF"HFOF+.FE(FOFUm 3PTTJ4 'MFUDIFS$% "OHJPTBSDPNBBSJTJOHJOIFN BOHJPNBWBTDVMBS NBMGPSNBUJPO SFQPSU PG GPVS DBTFT BOE SFWJFXPGUIFMJUFSBUVSF"N+4VSH1BUIPMm 4BOHVF[B0 3FRVFOB- 1BUIPMPHZPGWBTDVMBSTLJO MFTJPOT$MJOJDPQBUIPMPHJDDPSSFMBUJPOT)VNBOB 5PUPXB 4BOUB$SV[%+ "SPOCFSH+ 5BSHFUPJEIFNPTJEFSPUJD IFNBOHJPNB+"N"DBE%FSNBUPMm 4DIXBSU[&+ %PSGNBO3' ,PIMFS4 )VNBOIFSQFT WJSVTMBUFOUOVDMFBSBOUJHFOFYQSFTTJPOJOFOEFNJD,B QPTJTBSDPNB"N+4VSH1BUIPMm 4QJFUI, (JMMF+ ,BVGNBOO3 ѮFSBQFVUJDFēDBDZ PG JOUFSGFSPO BMGBB BOE DJT SFUJOPJD BDJE JO SFDVSSFOU BOHJPTBSDPNBPGUIFIFBE"SDI%FSNBUPMm 5TDIBDIMFS& %BTIVNBOF)FSQFTWJSVT5ZQ ))7 )BVUBS[Um 8FISMJ #. +BO[FO %- 4IPLFJS 0 .BTSJ #" #ZSOF 4, 0$POOFMM +9 &QJUIFMJPJE BOHJPTBSDPNB BSJTJOH JO B TVSHJDBMMZ DPOTUSVDUFE BSUFSJPWFOPVT êTUVMB "N + 4VSH 1BUIPMm 8JMTPO+POFT& .BMJHOBOUWBTDVMBSUVNPST$MJOJDBM BOE&YQFSJNFOUBM%FSNBUPMPHZm 8JMTPO+POFT& 8JOLFMNBOO3, ;BDIBSZ$# 3FEB". #FOJHOMZNQIBOHJPFOEPUIFMJPNB+"N"DBE%FS NBUPMm
?MQKP\MQT\]UWZM 8M\MZ3QVL]VL?MZVMZ;KPZW\P
8FJDIUFJMUVNPSFXFSEFOEFêOJFSUBMTHVUVOECÕT BSUJHF 5VNPSFO EFT #JOEFHFXFCFT XPCFJ EFSFO "CHSFO[VOH KF OBDI -FISCVDI WBSJJFSU (VUBSUJHF 8FJDIUFJMUVNPSFXJF'JCSPNF -JQPNF -FJPNZPNF 4DIXBOOPNF PEFS /FVSPêCSPNF TJOE FUXB NBM IÅVêHFS BMT NBMJHOF #JOEFHFXFCTUVNPSF VOE USFUFOJOEFS)BVUIÅVêHBVG.BMJHOF8FJDIUFJMUV NPSFXJFCFJTQJFMTXFJTF.ZYPêCSPTBSLPN %FSNB UPêCSPTBSDPNB QSPUVCFSBOT -FJPNZPTBSLPN PEFS "OHJPTBSLPN TJOE NJU FUXB EFS ,SFCTFSLSBO LVOHFOSFMBUJWTFMUFO< >%JF*O[JEFO[MJFHUCFJ FUXB .JMMJPO &JOXPIOFS %BT CJPMPHJTDIF 7FSIBMUFO EFS 8FJDIUFJMUVNPSF LBOO JO WJFS (SVQ QFO FJOHFUFJMU XFSEFO #FOJHOF JOUFSNFEJÅS MPLBM BHHSFTTJW
JOUFSNFEJÅS MPLBMBHHSFTTJWVOE.FUBT UBTFO JO TFMUFOFO 'ÅMMFO VOE NBMJHOF < > %JF HFOBVF1BUIPHFOFTFEFS8FJDIUFJMUVNPSFJTUCJTMBOH VOLMBS6STÅDIMJDIXFSEFO#FTUSBIMVOH $IFNJLBMJ FO POLPHFOF7JSFOVOEHFOFUJTDIF7FSÅOEFSVOHFO EJTLVUJFSU&QJEFNJPMPHJTDIF4UVEJFOIBCFOLFJOFO ;VTBNNFOIBOH[XJTDIFO8FJDIUFJMTBSLPNFO 3BV DIFO "MLPIPMPEFSPSHBOJTDIFO-ÕTVOHTNJUUFMOHF [FJHU 8FJDIUFJMUVNPSF [FJHFO FJOF BMUFSTTQF[JêTDIF 7FSUFJMVOHVOEUSFUFO[VTÅU[MJDIIÅVêHFSJOTQF[JFM MFO-PLBMJTBUJPOFOBVG,MJOJTDIF"OHBCFOXJF"MUFS EFT1BUJFOUFO #FTUBOETEBVFSVOE-PLBMJTBUJPOTJOE EBIFS CFJ EFS IJTUPQBUIPMPHJTDIFO %JBHOPTF WPO FNJOFOUFS#FEFVUVOH&JOFSFJOLMJOJTDIF%JBHOPTF JTU CJTBVG"VTOBINFOXJFCFJTQJFMTXFJTFEBT%FS NBUPêCSPN FIFSTDIXFS[VTUFMMFO (VUBCHSFO[CBSF5VNPSFOLÕOOFONBMJHOFXÅI SFOELMJOJTDIBVĒÅMMJHF7FSÅOEFSVOHFOCFOJHOFTFJO LÕOOFO *N -BVGF EFS WFSHBOHFOFO +BISF IBU TJDI EJF ,MBTTJêLBUJPO EFS 8FJDIUFJMUVNPSF EVSDI EJF &JOGÛISVOHEFS*NNVOIJTUPDIFNJFVOEEJF7FSCFT TFSVOHJNNVOIJTUPDIFNJTDIFS7FSGBISFOFSIFCMJDI WFSCFTTFSU<>7JFMF5VNPSFOFYQSJNJFSFOWFSTDIJF EFOF .BSLFS HMFJDI[FJUJH &JO FJO[JHFS TQF[JêTDIFS 5VNPSNBSLFSTUFMMUEJF"VTOBINFEBS VOEOVSEJF ,PNCJOBUJPO EFS .BSLFSQSPêMF GÛISU [VS FYBLUFO
JNNVOIJTUPDIFNJTDIFO %JBHOPTF 4FJU EFO FS +BISFO IBCFO TJDI [VTÅU[MJDI [ZUPHFOFUJTDIF VOE NPMFLVMBSCJPMPHJTDIF .FUIPEFO JO EFS %JBHOPTUJL < >XJFBVDICFJEFS&SGPSTDIVOHOFVFSUIFSBQFV UJTDIFS ;JFMNPMFLÛMF FUBCMJFSU %FS /BDIXFJT WPO DISPNPTPNBMFO 3FBSSBOHFNFOUT EVSDI ,FSO VOE $ISPNPTPNFOGÅSCFUFDIOJLFO EJF &SLFOOVOH WPO 'VTJPOTQSPUFJOFONJUUFMT351$3TPXJFEJF&STUFM MVOHWPOUVNPSTQF[JêTDIFO&YQSFTTJPOTQSPêMFONJU )JMGFWPO%/"3/"$IJQ5FDIOJLFO< >TJOE XJDIUJHF &OUXJDLMVOHFO EJF EJF ,MBTTJêLBUJPO EFS 8FJDIUFJMUVNPSFBCTJDIFSUPEFSWFSGFJOFSU ,MJOJL %JBHOPTUJL 1SPHOPTFVOENPEFSOFѮF SBQJFTPMMBO)BOEWPOXFOJHFOBVTHFXÅIMUFO#FJ TQJFMFOJNGPMHFOEFOEBSHFTUFMMUXFSEFO %BT FQJUIFMPJE[FMMJHF 4BSLPN &O[JOHFS JTU FJO TFMUFOFS LMJOJTDI DIBSBLUFSJTUJTDIFS 5VNPS < > %FS5VNPSJTUNFJTUBLSBMPEFSBOEFOPCFSFO&Y USFNJUÅUFOMPLBMJTJFSUVOECFUSPĒFOTJOENFJTUKVOHF &SXBDITFOF$IBSBLUFSJTUJTDIJTUOJDIUOVSEJFBLSB MF -PLBMJTBUJPO TPOEFSO BVDI 6M[FSBUJPO VOE NVM UJMPLVMÅSFT "VѫSFUFO ,MJOJTDI VOE JOTCFTPOEFSF IJTUPMPHJTDI LBOO FS FJOFO FOU[ÛOEMJDIFO HSBOVMP NBUÕTFO1SP[FTTXJFFJO(SBOVMPNBBOVMBSF FJOFO 3IFVNBLOPUFO PEFS FJOF 4BSLPJEPTF OBDIBINFO %JF 5VNPS[FMMFO TJOE FQJUIFMPJE FPTJOPQIJM VOE [FJHFO OVS NÅJHF "UZQJFO %JF ;FMMFO TJOE JN NVOIJTUPDIFNJTDI &." ,FSBUJO OJFESJH VOE IPDINPMFLVMBS
7JNFOUJO VOE JO m $% QPTJUJW%JFGÛOG+BISFT¾CFSMFCFOT[FJUQSPHOPTF JTUSFMBUJWHVU EJFMBOHGSJTUJHF1SPHOPTFTDIMFDIU#F EJOHU EVSDI EJF MPLPSFHJPOBMF "VTCSFJUVOH FOUMBOH EFS/FSWFOGBTFSOJTUIÅVêHEJF"NQVUBUJPOEFS&Y USFNJUÅUFSGPSEFSMJDI %BT -FJPNZPTBSLPN USJUU CFWPS[VHU BO 3VNQG VOEVOUFSFO&YUSFNJUÅUFOBVG#FWPS[VHUCFUSPĒFO TJOE .ÅOOFS [XJTDIFO EFN WJFSUFO VOE TFDITUFO -FCFOTKBIS[FIOU< >,MJOJTDI[FJHFOTJDINFJTU SÕUMJDIFEFSCF1MBRVFT)JTUPMPHJTDIêOEFUNBOGBT [JLVMÅSF .VTLFM[FMMFO NJU IPNPHFO FPTJOPQIJMFN ;ZUPQMBTNB %JF ;FMMFO [FJHFO FJOF GPLBMF 1MFP
?MQKP\MQT\]UWZM
NPSQIJFVOEGÅSCFOTJDIJNNVOIJTUPDIFNJTDINJU (MBUUNVTLFMBLUJO 4."
%FTNJO VOE $BMEFTNPO WBSJBCFM BO %JF 1SPHOPTF EFT -FJPNZPTBSLPNT JTU BCIÅOHJHWPOEFS-PLBMJTBUJPOEFS5VNPSFO#FJSF USPQFSJUPOFBMFO VOE WBTLVMÅSFO 7BSJBOUFO MJFHU EJF +BISFT¾CFSMFCFOT[FJUOVSCFJ JOEFOUJFGFO 8FJDIUFJMMBHFOJTUTJFNJUJOUFSNFEJÅS VOEBVT HF[FJDIOFUJTUEJF1SPHOPTFJOEFSNBMFOVOETVCLV UBOFO7BSJBOUFONJUFJOFS¾CFSMFCFOTSBUFWPOÛCFS %BT %FSNBUPêCSPTBSDPNB QSPUVCFSBOT XJSE JO EFSEFSNBUPMPHJTDIFO1SBYJTIÅVêHFSCFPCBDIUFU&T JTUFJOQMBRVFBSUJHFSNFISLOPUJHFS5VNPS "CCB
EFSNFJTUCFJKVOHFO &SXBDITFOFO BN 3VNQG BVG USJUU)JTUPMPHJTDIêOEFUNBOFJOFIPNPHFOF1PQV MBUJPOTQJOEFMJHFSêCSPCMBTUFOBSUJHFS;FMMFONJUSBE TQFJDIFOBSUJHFO 4USVLUVSFO VN EJF LMFJOFO (FGÅF "CCC D %FS5VNPSXÅDITUEJĒVTJOêMUSJFSFOE VOE JTU JNNVOIJTUPDIFNJTDI $% QPTJUJW "CC E .PSQIPMPHJTDITJOEVOUFSTDIJFEMJDIF7BSJBOUFO CFTDISJFCFO &JOF QJHNFOUJFSUF 7BSJBOUF EFS #FE OBS5VNPS VOE EBT 3JFTFO[FMMêCSPCMBTUPN USFUFO IÅVêHFS CFJ ,JOEFSO BVG &JOF &OUEJĒFSFO[JFSVOH JO FJOFO IÕIFSFO .BMJHOJUÅUTHSBE JO 3JDIUVOH 'J CSPTBSLPN PEFS NBMJHOFT êCSÕTFT )JTUJP[ZUPN JTU CFLBOOU < > %BT %FSNBUPêCSPTBSDPNB QSPUV CFSBOTXÅDITUMPLBMBHHSFTTJWVOEXFJTUIÅVêH3F [JEJWF CFJ OJDIU BVTSFJDIFOEFS 0QFSBUJPO BVG &JOF .FUBTUBTJFSVOH JTU TFMUFO CFJ êCSPTBSLPNBUÕTFS 5SBOTGPSNBUJPOTUFJHUEJF.FUBTUBTJFSVOHTSBUFOBDI -JUFSBUVSBOHBCFOBVGCJT[V
%JF ѮFSBQJF EFS 4BSLPNF CFTUFIU BMMHFNFJO JO EFS&Y[JTJPONJUBVTSFJDIFOEFN4JDIFSIFJUTBCTUBOE IPDINBMJHOF4BSLPNFmDNUVNPSGSFJFS4JDIFS IFJUTBCTUBOE
FWFOUVFMM4USBIMFOUIFSBQJFJN3FTFL UJPOTCFSFJDI VOE BVDI BEKVWBOUFO $IFNPUIFSBQJF CFJIPDINBMJHOFO4BSLPNFO %JF&OUXJDLMVOHFOEFSMFU[UFO+BISFTPXPIMJOEFS NPMFLVMBSQBUIPMPHJTDIFO (SVOEMBHFOGPSTDIVOH XJF BVDIJOEFSNPMFLVMBSFO%JBHOPTUJLGÛISUFO[VOFV FOUIFSBQFVUJTDIFO"OTÅU[FO XFMDIFTJDIBN#FJTQJFM
B
"CC B %FSNBUPmCSP TBSDPNBQSPUVCFSBOTWPN "SNC ÃCFSTJDIUFJOT EJõVTJOmMUSBUJWXBDITFO EFO%FSNBUPmCSPTBSDPNB QSPUVCFSBOT
C
v ,MZUI\WTWOQMQU;XIVV]VO[NMTLLMZ5MLQbQV
D
E
EFT%FSNBUPêCSPTBSDPNBQSPUVCFSBOTHVUEBSTUFMMFO MBTTFO %BT GÛS 8FJDIUFJMUVNPSF UZQJTDIF "VѫSFUFO WPO $ISPNPTPNFOBCFSSBUJPOFO JTU CFJ %FSNBUPêC SPTBSDPNBQSPUVCFSBOTEVSDIEJFSF[JQSPLF5SBOTMP LBUJPO U R R EPLVNFOUJFSU < > %JF 7BSJBOUFOEFT%FSNBUPêCSPTBSDPNBQSPUVCFSBOT EBT 3JFTFO[FMMêCSPCMBTUPNVOEEFS#FEOBS5VNPS XFJ TFOFCFOGBMMTEJFU 5SBOTMPLBUJPOBVG%BOFCFO TJOEGÛSBMMFESFJ'PSNFODISPNPTPNBMF"OPNBMJFO XJF EJF #JMEVOH WPO 3JOHDISPNPTPNFO NJU $ISP NPTPN 4FRVFO[FO
5SJTPNJFO EFS $ISPNPTP NFO VOE VOE"NQMJêLBUJPOFODIBSBLUFSJTUJTDI
"CCD *OmMUSBUJPOFJOFT %FSNBUPmCSPTBSLPNBQSP UVCFSBOTJOEJF4FQUFOVOE EBT'FUUHFXFCFE "OGÊS CVOHFJOFT%FSNBUPmCSP TBSDPNBQSPUVCFSBOTNJU $%
%BTNPMFLVMBSF3FBSSBOHFNFOUGÛISU[VS'VTJPOWPO [XFJ(FOFO EJFGÛSEJFBMQIB6OUFSFJOIFJUEFT5ZQ ,PMMBHFO $0-" VOEEFSCFUB6OUFSFJOIFJUEFT 1MBUFMFUEFSJWFE (SPXUI 'BDUPS 1%('# LPEJFSFO "CC %BT 'VTJPOTQSPUFJO XJSE BVGHSVOE HFTUÕS UFS &YQSFTTJPOTLPOUSPMMF ÛCFSFYQSJNJFSU VOE TPNJU [VN0OLPQSPUFJO6OHFBDIUFUEFS,PMMBHFOEPNÅOF EFTDIJNÅSFO1SPUFJOT XFMDIFNÕHMJDIFSXFJTFBMT4J HOBMQFQUJEGÛSHFSJDIUFUFO5SBOTQPSUGVOHJFSU CFTJU[U EJF1%('#%PNÅOFEFT'VTJPOTQSPUFJOTIPIF"ē OJUÅU [VN 1%('CFUB3F[FQUPS VOE HFOFSJFSU EVSDI EJF#JOEVOHFJOEBVFSIBѫFT1SPMJGFSBUJPOTTJHOBM%FS
?MQKP\MQT\]UWZM
"CC .PMFLVMBSF.FDIBOJTNFO%JF5SBOTMPLBUJPOU JTUUZQJTDIGàS%FSNBUPmCSPTBSDPNBQSPUVCFSBOT 3JFTFO[FMMm CSPCMBTUPNVOE#FEOBS5VNPS%BT'VTJPOTQSPUFJOXJSEBVGHSVOEEFTEVSDIEJF5SBOTMPLBUJPOWFSVSTBDIUFO7FSMVTUEFT&YPO WPO1%('# JOEFNOFHBUJWF&YQSFTTJPOTSFHVMBUPSFOMPLBMJTJFSUTJOE TPXJFEVSDIEJFTUBSLF1SPNPUPSXJSLVOHWPO$0-" 4FRVFO[FOàCFSFYQSJNJFSUVOETPNJU[VN0OLPQSPUFJO
"CC .PMFLàMCBTJFSUF 5IFSBQJF%VSDILPN QFUJUJWF#MPDLJFSVOHEFS "51#JOEVOHTTUFMMFJN 1%('CFUB3F[FQUPSEVSDI *NBUJOJC.FTZMBUFXJSE EBTNJUPHFOF4JHOBMEFT àCFSFYQSJNJFSUFO$0-" 1%('#'VTJPOTQSPUFJOTCMP DLJFSUVOEEJF1SPMJGFSBUJPO EFT5VNPSTVOUFSESàDLU
/BDIXFJTWPO$0-"1%('#GVTJPOJFSUFSN3/" NJUUFMT 351$3 IBU TJDI BMT WFSMÅTTMJDIFS EJBHOPTUJ TDIFS.BSLFSGÛS%FSNBUPêCSPTBSDPNBQSPUVCFSBOT HFSBEFBVDIJO'PSNBMJOêYJFSUFN(FXFCFFUBCMJFSU <>%JF"VѪMÅSVOHEFSNPMFLVMBSFO6STBDIFOIBU [VOFVFOUIFSBQFVUJTDIFO"OTÅU[FOHFGÛISU*O[XFJ 4UVEJFO BO FJO[FMOFO 1BUJFOUFO NJU NFUBTUBTJFSFO EFN %FSNBUPêCSPTBSDPNB QSPUVCFSBOT XVSEF FSTU NBMT EJF 8JSLTBNLFJU EFT 1SPUFJOLJOBTFIFNNFST
*NBUJOJC.FTZMBUFOBDIHFXJFTFO< >%JF8JSLVOH CFSVIUBVGFJOFSLPNQFUJUJWFO#MPDLJFSVOHEFS"51 #JOEVOHTTUFMMFJN1%('CFUB3F[FQUPS 5ZSPTJOQSP UFJOLJOBTF %VSDIEJF6OUFSCSFDIVOHEFTLPOTUJUVUJW WPSIBOEFOFONJUPHFOFO4JHOBMTEFTÛCFSFYQSJNJFS UFO$0-"1%('#'VTJPOTQSPUFJOTXJSEEJF1SPMJ GFSBUJPOEFT5VNPSTVOUFSESÛDLUVOETDIMJFMJDIFJO BQPQUPUJTDIFS "CCBV EFT 5VNPSHFXFCFT JOEV[JFSU "CC
v ,MZUI\WTWOQMQU;XIVV]VO[NMTLLMZ5MLQbQV
"CC 5VNPS1SPmMJOH%JF$IBSBLUFSJTJFSVOHEFS(FOFYQSFTTJPOBVG#BTJTWPO8IPMF(FOPNF3/".JLSPBSSBZT[VTBNNFO NJUOFVFOCJPJOGPSNBUJTDIFO.FUIPEFOFSXFJUFSUEJF.ÚHMJDILFJUFOFJOFSWFSGFJOFSUFOVOEJOEJWJEVBMJTJFSUFO5VNPSEJBH OPTUJL
%JFUIFSBQFVUJTDIFO&SGPMHFWPO*NBUJOJC.FTZMBUF CFJ$.- (*45VOE%'415VNPSFOTJOESJDIUVOHT XFJTFOE GÛS EJF &OUXJDLMVOH [VLÛOѫJHFS NPMFLÛM CBTJFSUFS ѮFSBQJFGPSNFO /JDIU [VMFU[U EJF SBQJEF TJDI XFJUFSFOUXJDLFMOEFO %/"3/" VOE 1SPUF JO$IJQUFDIOJLFO FSNÕHMJDIFO TFIS WJFM HFOBVFSF #FTDISFJCVOHFO DIBSBLUFSJTUJTDIFS &YQSFTTJPOTQSP êMFWPOVOUFSTDIJFEMJDIFO8FJDIUFJMUVNPSFOUJUÅUFO 5VNPSQSPêMFLÕOOFOJOEFSQIBSNBLPHFOPNJTDIFO 'PSTDIVOH EJF (SVOEMBHF [VS #FTDISFJCVOH WPO 8JSLNFDIBOJTNFO VOE OFVFO ;JFMNPMFLÛMFO MJF GFSOVOEFSMBVCFOEBOFCFOFJOFQSÅ[JTFSF%JBHOPT UJL "CC #FJEF"TQFLUFXFSEFOJO;VLVOѫEB[V EJFOFO FJOF XFTFOUMJDI HFOBVFSF XFJM JOEJWJEVBMJ TJFSUF %JBHOPTUJLVOEѮFSBQJFEFS8FJDIUFJMUVNP SFJOEJFNFEJ[JOJTDIF"OXFOEVOH[VCSJOHFO
-JUFSBUVS %BCCT % %JBHOPTUJD JNNVOPIJTUPDIFNJTUSZ $IVSDIJMM-JWJOHTUPOF 1IJMBEFMQIJB -FF :' +PIO . &EXBSET 4 $MBSL + 'MPIS 1 .BJMMBSE , &EFNB. #BLFS- .BOHIBN%$ (SJNFS3 8PPTUFS3
ѮPNBT +. 'JTIFS $ +VETPO * $PPQFS $4 .PMF DVMBSDMBTTJêDBUJPOPGTZOPWJBMTBSDPNBT MFJPNZPTBSDPNBT BOE NBMJHOBOU êCSPVT IJTUJPDZUPNBT CZ HFOF FYQSFTTJPO QSPêMJOH#S+$BODFSm -JOO 4$ 8FTU 3# 1PMMBDL +3 ;IV 4 )FSOBOEF[#PVTTBSE 5 /JFMTFO50 3VCJO#1 1BUFM3 (PMECMVN+3 4JFHNVOE% #PUTUFJO% #SPXO10 (JMLT$# WBOEF3JKO. (FOF FYQSFTTJPO QBUUFSOT BOE HFOF DPQZ OVNCFS DIBOHFT JO EFS NBUPêCSPTBSDPNBQSPUVCFSBOT"N+1BUIPMm .BLJ3( "XBO3" %JYPO3) +IBOXBS4 "OUPOFTDV$3 %JĒFSFOUJBMTFOTJUJWJUZUPJNBUJOJCPGQBUJFOUTXJUI NFUBTUBUJDTBSDPNBBSJTJOHGSPNEFSNBUPêCSPTBSDPNBQSP UVCFSBOT*OU+$BODFSm .JFUUJOFO . %JBHOPTUJDT 4Pѫ UJTTVF QBUIPMPHZ $IVSDIJMM-JWJOHTUPOF 1IJMBEFMQIJB /JFMTFO 50 8FTU 3# -JOO 4$ "MUFS 0 ,OPXMJOH ." 0A$POOFMM +9 ;IV 4 'FSP . 4IFSMPDL ( 1PMMBDL +3 #SPXO 10 #PUTUFJO % WBO EF 3JKO . .PMFDVMBS DIBSBDUFSJTBUJPO PG TPѫ UJTTVF UVNPVST B HFOF FYQSFTTJPO TUVEZ-BODFUm 3VCJO #1 4DIVFU[F 4. &BSZ +' /PSXPPE 5) .JS[B 4 $POSBE &6 #SVDLOFS +% .PMFDVMBS UBSHFUJOH PG QMBUFMFUEFSJWFEHSPXUIGBDUPS#CZJNBUJOJCNFTZMBUFJOB QBUJFOUXJUINFUBTUBUJDEFSNBUPêCSPTBSDPNBQSPUVCFSBOT +$MJO0ODPMm 4BOECFSH"" #SJEHF+" 6QEBUFTPOUIFDZUPHFOF UJDTBOENPMFDVMBSHFOFUJDTPGCPOFBOETPѫUJTTVFUVNPST
?MQKP\MQT\]UWZM
%FSNBUPêCSPTBSDPNBQSPUVCFSBOTBOEHJBOUDFMMêCSPCMBT UPNB$BODFS(FOFU$ZUPHFOFUm 4JSWFOU / .BJSF ( 1FEFVUPVS ' (FOFUJDT PG EFS NBUPêCSPTBSDPNBQSPUVCFSBOTGBNJMZPGUVNPSTGSPNSJOH DISPNPTPNFTUPUZSPTJOFLJOBTFJOIJCJUPSUSFBUNFOU(FOFT $ISPNPTPNFT$BODFSm 8BOH+ )JTBPLB. 4IJNBKJSJ4 .PSJNJUTV: )BTIJNPUP ) %FUFDUJPOPG$0-"1%('#GVTJPOUSBOTDSJQUT
JOEFSNBUPêCSPTBSDPNBQSPUVCFSBOTCZSFWFSTFUSBOTDSJQUJ POmQPMZNFSBTFDIBJOSFBDUJPOVTJOHBSDIJWBMGPSNBMJOGYFE QBSBēOFNCFEEFEUJTTVFT%JBHO.PM1BUIPMm 8FJTT 48 (PMECMVN +3 &O[JOHFS BOE 8FJTTT TPѫ UJTTVFUVNPST.PTCZ 1IJMBEFMQIJB
0I]\]VL4]VOM :]LWTN0]JMZ]VL)VVM
*NNVOPMPHJTDIF JOGFLUJÕTF NBMJHOF PEFS BVUPJN NVOF&SLSBOLVOHFONBOJGFTUJFSFOTJDIWPSBMMFNJO 0SHBOFONJUBVTHFQSÅHUFN,POUBLU[VS6NXFMU XJF EFS)BVUVOEEFO"UFNXFHFOTPXJFEFN-VOHFO QBSFODIZN%BSBVTFSHFCFOTJDIWJFMFÛCFSMBQQFOEF HFNFJOTBNF ,SBOLIFJUTCJMEFS *O EJFTFS ¾CFSTJDIU XFSEFO EJF (FNFJOTBNLFJUFO CFJEFS 0SHBOF VOE EFSFO#FSÛISVOHTQVOLUFNJUEFS/PUXFOEJHLFJUFJ OFSJOUFSEJT[JQMJOÅSFO;VTBNNFOBSCFJUFSMÅVUFSU&T XFSEFOLVS[EJFEJBHOPTUJTDIFO.ÕHMJDILFJUFOEFS 1OFVNPMPHJFVOEEFSFO&JOTBU[CFJSFMFWBOUFO-VO HFOFSLSBOLVOHFOCFTDISJFCFO*N#FTPOEFSFOXJSE BVG 1BSBOFPQMBTJFO EFS )BVU BVG EBT BMMFSHJTDIF "TUINBCSPODIJBMFNJUEFSFO%JĒFSFO[JBMEJBHOPTF BVGEJF4BSLPJEPTF EJF5VCFSLVMPTFVOEEJFTZTUFNJ TDIF4LMFSPEFSNJFLVS[FJOHFHBOHFO
&JOMFJUVOH %JF0SHBOF)BVUVOE-VOHFXFJTFOFJOFCFTPOEF SF(FNFJOTBNLFJUBVG EFO,POUBLU[VS6NXFMU&T CFTUFIU FJOF BLUJWF "VTFJOBOEFSTFU[VOH NJU QIZTJ LBMJTDIFO VOE DIFNJTDIFO 3FJ[FO 4DIBETUPĒFO *OGFLUJPOTFSSFHFSOPEFSJNNVOJTJFSFOEFO4VCTUBO [FO %JF )BVU IBU FJOF ,POUBLUëÅDIF [VS 6NXFMU WPO FUXB Ní EJF -VOHF TPHBS WPO FUXB Ní &TFSSFDIOFUTJDIFJOQVMNPOBMFS(BTBVTUBVTDIWPO FUXB -JUFSNJO FOUTQSFDIFOE -JUFS5BH %JF "MUFSVOH EFS )BVU XJF EJF EFHFOFSBUJWFO 7FS ÅOEFSVOHFOEFS-VOHF &NQIZTFN EVSDIEJF6N XFMUCFMBTUVOH[FJHFOTJDIFJOESÛDLMJDIJN7FSHMFJDI WPOSBVDIFOEFOVOEOJDIUSBVDIFOEFO;XJMMJOHFO %BSÛCFSIJOBVTLÕOOFOEJF)BVUVOE)BVUBOIBOHT HFCJMEF )JOXFJTF BVG -VOHFOFSLSBOLVOHFO HFCFO ;VEFO)BVU[FJDIFOXFSEFOCFJTQJFMTXFJTFEJF;Z BOPTF 5SPNNFMTDIMFHFMêOHFS 6ISHMBTOÅHFM (FMC WFSGÅSCVOH VOE BOEFSF )BVUTUJHNBUB EVSDI ;JHB SFUUFOSBVDIFO CF[JFIVOHTXFJTF 1BSBOFPQMBTJFO HF [ÅIMU
1BSBOFPQMBTJFO %JF 1BSBOFPQMBTJFO EFS )BVU LÕOOFO EFO FSTUFO )JOXFJT BVG FJOF NBMJHOF JOUFSOJTUJTDIF (SVOEFS LSBOLVOH VOUFS BOEFSFN BVG FJO #SPODIJBMLBS[J OPN HFCFO%JF&SLFOOVOHEFSBSUJHFS)BVUWFSÅO EFSVOHFO JTU EBIFS GÛS EFO 1BUJFOUFO WPO ÅVFSTU HSPFS #FEFVUVOH .BO VOUFSTDIFJEFU [XJTDIFO PCMJHBUFO VOE GBLVMUBUJWFO 1BSBOFPQMBTJFO ;V EFO PCMJHBUFO1BSBOFPQMBTJFO[ÅIMFOVOUFSBOEFSFNEJF "DBOUIPTJT OJHSJDBOT NBMJHOB PEFS EBT &SZUIFNB HZSBUVN SFQFOT "MT GBLVMUBUJWF 1BSBOFPQMBTJF CF [FJDIOFU NBO CFJTQJFMTXFJTF EJF %FSNBUPNZPTJUJT EJF-JWFEPSFUJDVMBSJT EBTCVMMÕTF1FNQIJHPJE EBT $VTIJOH4ZOESPN PEFS EJF QSJNÅSF IZQFSUSPQIF 0TUFPBSUISPQBUIJF <> CFJ EFS FT [V "SUISBMHJFO 5SPNNFMTDIMFHFMêOHFSO 6ISHMBTOÅHFMO VOE FJOFS MBNFMMÅSFO 1FSJPTUSFBLUJPO JN #FSFJDI EFS MBOHFO 3ÕISFOLOPDIFOLPNNFOLBOO "MT 'BMMCFJTQJFM XVSEF WPS LVS[FN BVG VOTFSFS QOFVNPMPHJTDIFO 4DIXFSQVOLUTUBUJPO FJO KÅISJ HFSNÅOOMJDIFS1BUJFOUJOHVUFN"MMHFNFJO[VTUBOE VOE &SOÅISVOHT[VTUBOE BVGHSVOE VOLMBSFS #MBTFO BOEFS.VOETDIMFJNIBVUNJUEFS7FSEBDIUTEJBHOP TFFJOFTQBSBOFPQMBTUJTDIFO1FNQIJHVT[VS5VNPS TVDIF BVGHFOPNNFO 5BUTÅDIMJDI GBOE TJDI CFSFJUT JO EFS LPOWFOUJPOFMMFO 3ÕOUHFOѮPSBY"VGOBI NF "CC FJOF SFDIUTIJMÅS HFMFHFOF NBMJHOJUÅUT WFSEÅDIUJHF 3BVNGPSEFSVOH /BDI IJTUPMPHJTDIFS "VGBSCFJUVOH FJOFT CSPODIPTLPQJTDI HFXPOOFOFO #JPQTBUTCFTUÅUJHUFTJDIEJF7FSEBDIUTEJBHOPTFFJOFT OJDIULMFJO[FMMJHFO#SPODIJBMLBS[JOPNT
.FUBTUBTJFSVOHWPO)BVUUVNPSFOJOEJF5IPSBYPSHBOF %BTNBMJHOF.FMBOPNJTUXPIMEBTCFEFVUFOETUF .BMJHOPN JO EFS %FSNBUPMPHJF VOE NFUBTUBTJFSU IÅVêH JOUSBUIPSBLBM /JDIU TFMUFO NVTT JO EJFTFO 'ÅMMFO FJO JOUFSEJT[JQMJOÅSFT ѮFSBQJFLPO[FQU FS TUFMMUXFSEFO*OEFS"CCJMEVOHêOEFUTJDIFJOF
v 0I]\]VL
B
C
"CC ,POWFOUJPOFMMF3ÚOUHFO5IPSBYBVGOBINFJO[XFJ&CFOFOCFJ1BUJFOUNJUQBSBOFPQMBTUJTDIFN1FNQIJHVTWVMHBSJT VOEOJDIULMFJO[FMMJHFN#SPODIJBMLBS[JOPN3FDIUTIJMÊSF3BVNGPSEFSVOH
B
C
"CC ,PNQSFTTJPOEFS5SBDIFBEVSDINFEJBTUJOBMF.FUBTUBTJFSVOHEVSDIFJONBMJHOFT.FMBOPN
NFEJBTUJOBMF .FUBTUBTJFSVOH EVSDI FJO NBMJHOFT .FMBOPN XBT[VS,PNQSFTTJPOEFS5SBDIFBGÛIS UFVOEFJOFFOEPTLPQJTDIF4DIJFOVOHEFS5SBDIFB [VS 8JFEFSIFSTUFMMVOH EFT -VNFOT OPUXFOEJH NBDIUF
8JDIUJHTUFEJBHOPTUJTDIF.FUIPEFOEFS1OFVNPMPHJF &JOFEFSXJDIUJHTUFO6OUFSTVDIVOHFOJTUOFCFOEFS "VTLVMUBUJPOVOE1FSLVTTJPOEJF-VOHFOGVOLUJPOT QSÛGVOH FJOTDIMJFMJDI EFS #MVUHBTBOBMZTF %B[V [ÅIMFOEJF4QJSPNFUSJFNJUEFS'MVTT7PMVNFO,VS WF EJF#PEZQMFUIZTNPHSBQIJFVOEEJF¾CFSQSÛGVOH EFT (BTBVTUBVTDIT %JĒVTJPO #FMBTUVOHTVOUFSTV
0I]\]VL4]VOM
DIVOHFO 'ÛSEJFBMMFSHPMPHJTDIFO,SBOLIFJUTCJMEFS JTU EJF 1SÛGVOH EFS CSPODIJBMFO )ZQFSSFBHJCJMJUÅU NJUUFMT.FUIBDIPMJO5FTUVOEEJF¾CFSXBDIVOHNJU UFMT1FBL'MPX.FUFSOWPOXFTFOUMJDIFS#FEFVUVOH "O CJMEHFCFOEFO 7FSGBISFO LPNNU IBVQUTÅDIMJDI EJF LPOWFOUJPOFMMF 3ÕOUHFOѮPSBY6OUFSTVDIVOH JO [XFJ &CFOFO EJF 4POPHSBQIJF VOE EJF $PNQV UFSUPNPHSBQIJF JO #FUSBDIU ;V EFO JOWBTJWFSFO 7FSGBISFO HFIÕSFO TDIMJFMJDI EJF ëFYJCMF PEFS EJF TUBSSF#SPODIPTLPQJFVOEEJFѮPSBLPTLPQJF %JFTF .FUIPEFO TUFIFO VOUFS BOEFSFN CFJ GPM HFOEFO &SLSBOLVOHFO [VS 7FSGÛHVOH EJF TPXPIM EJF)BVUBMTBVDIEJF-VOHFCFUFJMJHFOLÕOOFO x *NNVOPMPHJTDIF&SLSBOLVOHFOXJFBMMFSHJTDIF &SLSBOLVOHFOPEFSEJF4BSLPJEPTF )BVU CFUFJMJHVOHCFJm -VOHFOCFUFJMJHVOH CFJ x *OGFLUJPOFOXJFEJF5VCFSLVMPTF -VOHFO CFUFJMJHVOHCFJm
x "VUPJNNVOFSLSBOLVOHFOXJFEJF TZTUFNJTDIF4LMFSPEFSNJF x .BMJHOPNF.BMJHOFT.FMBOPNNJUQVM NPOBMFS'JMJBMJTJFSVOHCF[JFIVOHTXFJTF )BVUNFUBTUBTFOCFJN#SPODIJBMLBS[JOPN
"MMFSHJTDIF&SLSBOLVOHFO (FSBEF BMMFSHPMPHJTDIF ,SBOLIFJUTCJMEFS FSGPSEFSO IÅVêH FJOF JOUFSEJT[JQMJOÅSF ;VTBNNFOBSCFJU [XJ TDIFO%FSNBUPMPHFOVOE1OFVNPMPHFO*OEFS1OFV NPMPHJF TQJFMU EBCFJ WPSSBOHJH EBT BMMFSHJTDIF "TUI NBCSPODIJBMFPEFSEJFBMMFSHJTDIF5SBDIFPCSPODIJUJT FJOF3PMMF/JDIUTFMUFOXFJTFO1BUJFOUFONJUCFLBOO UFS 3IJOPLPOKVODUJWJUJT BMMFSHJDB OBDI HFOBVFS "OB NOFTFCF[ÛHMJDI"UFNOPU CSPODIJBMFS)ZQFSSFBHJCJ MJUÅU HFIÅVѫFO "UFNXFHTJOGFLUFO PEFS OÅDIUMJDIFN )VTUFO EPDI ;FJDIFO FJOFT "TUINB CSPODIJBMF BVG VOEXFSEFOWPN%FSNBUPMPHFO[VN-VOHFOGBDIBS[U ÛCFSXJFTFO %JĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDI JTU OFCFO EFN BMMFSHJ TDIFO"TUINBCSPODIJBMFBOBOEFSF"TUINBGPSNFO VOEXFJUFSFQVMNPOBMF&SLSBOLVOHFO XJF[VN#FJ TQJFM EJF DISPOJTDI PCTUSVLUJWF -VOHFOFSLSBOLVOH [VEFOLFO*O"CCJMEVOHêOEFUTJDIMJOLTTFJUJHFJO UZQJTDIFT'MVTT7PMVNFO%JBHSBNNVOESFDIUTTFJ UJHFJOF#PEZQMFUIZTNPHSBQIJFCFJFJOFS"TUINBQB UJFOUJOWPSVOEOBDI1SPWPLBUJPONJU"[FUZMDIPMJO FJOFS"MUFSOBUJWTVCTUBO[[V.FUIBDIPMJO/BDIEFS VOTQF[JêTDIFO JOIBMBUJWFO 1SPWPLBUJPO LBN FT CFJ EJFTFS 1BUJFOUJO [V FJOFS EFVUMJDIFO ;VOBINF EFS 0CTUSVLUJPOBMT)JOXFJTBVGFJOFCSPODIJBMF)ZQFS SFBHJCJMJUÅU ѮFSBQFVUJTDIF 1SJO[JQJFO CFJN "TUI
"CC 'MVTT7PMVNFO,VSWFVOE#PEZQMFUIZTNPHSBQIJFCFJFJOFS"TUINBQBUJFOUJOWPSVOEOBDI"[FUZMDIPMJO1SPWPLBUJPO
v 0I]\]VL
NBCSPODIJBMFCFJOIBMUFOOBDIJOUFSOBUJPOBMFOVOE OBUJPOBMFO-FJUMJOJFO IUUQXXXHJOBTUINBDPN <> GBMMTNÕHMJDIQSJNÅSFJOF"MMFSHFOLBSFO[/BDI #FTUJNNVOH EFT 4DIXFSFHSBEFT HJMU BMT NFEJLB NFOUÕTF#BTJTEJFBOUJFOU[ÛOEMJDIFѮFSBQJF JOEFS 3FHFM EJF *OIBMBUJPO WPO UPQJTDIFO 4UFSPJEFO "O TDIMJFFOELBOOKFOBDI4DIXFSFHSBECFJNBOJGFTUFS 0CTUSVLUJPO FJOF [VTÅU[MJDIF BOUJPCTUSVLUJWF ѮF SBQJF CFJTQJFMXFJTF NJU LVS[ PEFS MBOHXJSLTBNFO 4ZNQBUIPNJNFUJLBFSGPMHFO&JOF/PUGBMMNFEJ LBUJPO TPMMUF IJOHFHFO JNNFS WFSGÛHCBS TFJO [VN #FJTQJFM JOIBMBUJWFT 4BMCVUBNPM ;VEFN HFIÕSFO FJOF"TUINBTDIVMVOHVOESFHFMNÅJHF,POUSPMMVO UFSTVDIVOHFOOFCFOEFSNFEJLBNFOUÕTFOѮFSBQJF [VN PQUJNBMFO ѮFSBQJFSFHJNF ;VNJOEFTU CFJN OJDIU QSPCMFNMPT FJOTUFMMCBSFO 1BUJFOUFO NJU "TUI NBTJOE4FMCTUNFTTVOHFOEFT1FBL'MPXTFSGPSEFS MJDI VNEJFѮFSBQJF[VTUFVFSO %JF XJDIUJHTUF %JĒFSFO[JBMEJBHOPTF [VN BMMFSHJ TDIFO "TUINB CSPODIJBMF JTU EJF DISPOJTDI PCTU SVLUJWF -VOHFOFSLSBOLVOH 4UBUU FJOFS "MMFSHFO HFUSJHHFSUFO $% 5-ZNQIP[ZUFO VOE &PTJOP QIJMFOBLUJWJFSVOH VOE FJOFS EBEVSDI BVTHFMÕTUFO &OU[ÛOEVOHCFJNBMMFSHJTDIFO"TUINBCSPODIJBMF LPNNUFTCFJEFSDISPOJTDIPCTUSVLUJWFO-VOHFO FSLSBOLVOHEVSDIFJOFDISPOJTDIF/PYF ;JHBSFU UFOSBVDI [VFJOFSWPSSBOHJHFO$% 5-ZNQIP [ZUFO .BLSPQIBHFO VOE /FVUSPQIJMFOBLUJWJF SVOH VOE EBNJU [VS "UFNXFHTFOU[ÛOEVOH &JO EJBHOPTUJTDIFOUTDIFJEFOEFS6OUFSTDIJFE[XJTDIFO CFJEFO ,SBOLIFJUTCJMEFSO JTU EJF LPNQMFUUF 3ÛDL CJMEVOHEFS0CTUSVLUJPOEVSDI#SPODIPMZTFCFJN "TUINBCSPODIJBMFVOEEJFJSSFWFSTJCF0CTUSVLUJPO CFJEFSDISPOJTDIPCTUSVLUJWFO-VOHFOFSLSBOLVOH TPXJF EJF ;FJDIFO EFS DISPOJTDIFO ¾CFSCMÅIVOH VOE EFT #SPODIJBMLPMMBQT IUUQXXXHPMEDPQE PSH
4BSLPJEPTF
OFOFO CSPODIPBMWFPMÅSFO -BWBHF FJO FSOJFESJHUFT $%$%7FSIÅMUOJT ѮFSBQFVUJTDI LPNNFO BOUJFOU[ÛOEMJDIF .FEJ LBNFOUF WPSSBOHJH4UFSPJEF JO'SBHF XFMDIF[XBS LVS[GSJTUJH EJF &OU[ÛOEVOHTSFBLUJPO SFEV[JFSFO BCFS EJF -BOH[FJUQSPHOPTF OJDIU FJOEFVUJH CFFJO ëVTTFO LÕOOFO %BIFS JTU NBO CF[ÛHMJDI EFS NF EJLBNFOUÕTFO ѮFSBQJF TFIS [VSÛDLIBMUFOE %JFTF TPMMUF MFEJHMJDI CFJ QFSTJTUJFSFOEFS &JOTDISÅOLVOH EFS -VOHFOGVOLUJPO PEFS CFJ MFCFOTCFESPIMJDIFS 0SHBOCFUFJMJHVOH [VN &JOTBU[ LPNNFO *O 5BCFM MF êOEFO TJDI EJF UZQJTDIFO 3ÕOUHFOTUBEJFO EFS 4BSLPJEPTF
5VCFSLVMPTF &JOF*OGFLUJPONJUNÕHMJDIFS)BVUVOE-VOHFOCF UFJMJHVOHTUFMMUCFJTQJFMTXFJTFEJF5VCFSLVMPTFEBS&T HJCUBOEFS)BVUXPIMBVDIJNNVOPMPHJTDIF3FBLUJ POFOCFJCFTUFIFOEFS5VCFSLVMPTFBOEFSFS0SHBOF )PQFXFMM FU BM <> FSSFDIOFO FJOF #FUFJMJHVOH EFS -VOHF JO EFS 'ÅMMF &JOF FYUSBQVMNPOBMF 5V CFSLVMPTFêOEFUTJDINJUBCTUFJHFOEFS)ÅVêHLFJUJO MZNQIBUJTDIFN(FXFCF QMFVSBM JN6SPHFOJUBMUSBLU JO'PSNFJOFSNJMJBSFO"VTTBBU JN#FSFJDIEFS,OP DIFOVOE(FMFOLF NFOJOHFBM QFSJUPOFBMVOETFMUFO JOBOEFSFO0SHBOFO#FJCFLBOOUFS)BVUUVCFSLVMP TF VOE 5VCFSLVMJEFO TPMMUF BVGHSVOE EFS IÅVêHFO JOUFSOJTUJTDIFO0SHBOCFUFJMJHVOHJOTCFTPOEFSFFJOF NÕHMJDIF-VOHFONBOJGFTUBUJPOBVTHFTDIMPTTFOXFS EFO %JF ¾CFSUSBHVOH WPO 5VCFSLVMPTFCBLUFSJFO HF TDIJFIU EVSDI EJSFLUFO ,POUBLU PEFS EVSDI FJOF 5SÕQGDIFOJOGFLUJPO -FU[UMJDI XFSEFO EJF *OGFLUJP TJUÅUVOEEJF&SLSBOLVOHTXBISTDIFJOMJDILFJUIÅVêH ÛCFSTDIÅU[U%BT3JTJLPJTUIJOHFHFOCFJ*NNVOTVQ QSFTTJPOVOEBMMHFNFJOFS4DIXÅDIVOHXJF,BDIFYJF EFVUMJDIFSIÕIU "O EJBHOPTUJTDIFO .ÕHMJDILFJUFO TUFIFO 5VCFS LVMJOUFTU #JMEHFCVOH 3ÕOUHFO VOE &SSFHFSEJBH
"MTXFJUFSFJNNVOPMPHJTDIF&SLSBOLVOHNJUFJOFS NÕHMJDIFO)BVUVOE-VOHFOCFUFJMJHVOHXVSEFCF SFJUT EJF 4BSLPJEPTF .PSCVT #PFDL HFOBOOU #FJ 5BCFMMF*OUFSOBUJPOBMF4UBEJFOFJOUFJMVOHEFSQVMNPOBMFO EJFTFS &SLSBOLVOH IBOEFMU FT TJDI VN FJOF .VMUJ 4BSLPJEPTFOBDIEFN5IPSBY3ÚOUHFOCJME #JMBUFSBMF)JMVTMZNQILOPUFOWFSHSÚFSVOH PSHBOFSLSBOLVOH EJFJONFISBMTEFS'ÅMMFEJF 4UBEJVN* NJUQPMZ[ZLMJTDICFHSFO[UFO)JMJ -VOHFCFGÅMMUVOEJNNFSIJOCFJmEFS1BUJ ;VTÊU[MJDI[V4UBEJVN*GFJOCJTNJUUFM FOUFO[VQVMNPOBMFO/BSCFOVOE'VOLUJPOTWFSMVTU 4UBEJVN** nFDLJHFQVMNPOBMF*OmMUSBUF GÛISU %FOOPDI JTU WPS BMMFN CFJ EFS BLVUFO 'PSN -ÕGHSFO4ZOESPN FJOF 4QPOUBOSFNJTTJPO TFIS 4UBEJVN*** %JõVTFS-VOHFOCFGBMMPIOF)JMVTMZNQI LOPUFOWFSHSÚFSVOH IÅVêH "MT IJTUPQBUIPNPSQIPMPHJTDIFT ,PSSFMBU 4UBEJVN*7 -VOHFOmCSPTF SFUJLVMÊSFVOETUSFJmHF êOEFUTJDICFJEFS4BSLPJEPTFFJOFFQJUIFMPJE[FMMJHF *OmMUSBUF JSSFWFSTJCFM
(SBOVMPNBUPTFVOEJOEFSCSPODIPTLPQJTDIHFXPO
0I]\]VL4]VOM
OPTUJL QSJNÅSNJU4QVUVN IÅVêHBCFSBVDI#SPO DIPTLPQJF[VS7FSGÛHVOH#FJHFTJDIFSUFS%JBHOPTF JTUEJF5VCFSLVMPTFIFVU[VUBHFFJOFNFJTUHVUCFIBO EFMCBSF&SLSBOLVOH
4ZTUFNJTDIF4LMFSPEFSNJF "MTMFU[UFIJFS[VOFOOFOEF&SLSBOLVOHLBOOTUFMM WFSUSFUFOEGÛSEJF,PMMBHFOPTFOEJFTZTUFNJTDIF4LMF SPEFSNJF[VN#FGBMMEFS)BVUVOEEFS-VOHFGÛISFO /FCFOBVTHFQSÅHUFO)BVUWFSÅOEFSVOHFOLBOOFTCFJ EJFTFS BVUPJNNVOPMPHJTDIFO &SLSBOLVOH [V FJOFS JOUFSTUJUJFMMFO-VOHFOCFUFJMJHVOHVOEMFU[UMJDI[VFJ OFS-VOHFOêCSPTFLPNNFO#FJ[VEFNCFTUFIFOEFO ¸TPQIBHVTNPUJMJUÅUTTUÕSVOHFOêOEFOTJDIJOGPSUHF TDISJUUFOFSFO 4UBEJFO OJDIU TFMUFO DISPOJTDI SF[JEJ WJFSFOEF"TQJSBUJPOFOVOE"TQJSBUJPOTQOFVNPOJFO 7POQOFVNPMPHJTDIFN*OUFSFTTFJTUBVDIEJFNÕHMJ DIF&OUXJDLMVOHFJOFSTDIXFS[VCFIBOEFMOEFOQVM NPOBMFO)ZQFSUPOJF FJOFT-VOHFOIPDIESVDLT EFS BMMHFNFJO CFJ -VOHFOFSLSBOLVOHFO VOE PEFS CFJ )ZQPYÅNJF FOUTUFIFO LBOO #FJ EFS TZTUFNJTDIFO 4LMFSPEFSNJF LBOO EJF QVMNPOBMBSUFSJFMMF )ZQFS UPOJFTPXPIMQVMNPOBMEVSDIEJF)ZQPYJFBMTBVDI EJSFLUÛCFSEJF#FUFJMJHVOHEFS1VMNPOBMBSUFSJFOCF EJOHUTFJO *N3BINFOEFSTZTUFNJTDIFO4LMFSPEFSNJFLÕO OFOEBNJU4ZNQUPNFXJF#FMBTUVOHTEZTQOPF 3FJ[ IVTUFOPEFSIÅVêHFQVMNPOBMF*OGFLUFBVGFJOF-VO HFOCFUFJMJHVOHIJOXFJTFO *O EFS -VOHFOGVOLUJPOTQSÛGVOH LBOO FJOF 3FTU SJLUJPOVOEFJOF%JĒVTJPOTTUÕSVOHCF[JFIVOHTXFJTF JO EFS #MVUHBTBOBMZTF FJOF )ZQPYÅNJF FJOFO )JO XFJT BVG FJOFO CFHJOOFOEFO JOUFSTUJUJFMMFO 1SP[FTT HFCFO #FJFJOFSJTPMJFSUFOQVMNPOBMBSUFSJFMMFO)ZQFSUP OJF JN 3BINFO WPO ,PMMBHFOPTFO 8)0,MBTTJê LBUJPO7FOFEJH GBMMFO#FUSPĒFOFUSPU[GFIMFO EFSJOUFSTUJUJFMMFS-VOHFOWFSÅOEFSVOHFOEVSDIFJOF [VOFINFOEF #FMBTUVOHTEZTQOPF BVG %JF -VOHFO GVOLUJPO TFMCTU JTU Pѫ VOTQF[JêTDI VOE [FJHU NFJTU FJOFO4BVFSTUPĒBCGBMMVOUFS#FMBTUVOH%JBHOPTUJTDI
XFJUFSGÛISFOE LÕOOFO IJFS KFEPDI 4QJSPFSHPNFU SJF &DIPLBSEJPHSBQIJF PEFS 3FDIUTIFS[LBUIFUFS VOUFSTVDIVOHTFJO/JDIUTPTFMUFOMJFHFOBCFSBVDI .JTDICJMEFS[XJTDIFOJOUFSTUJUJFMMCFEJOHUFS)ZQPY ÅNJFVOE(FGÅCFUFJMJHVOHWPS XFTIBMCFJOFTVCUJMF "CLMÅSVOHFSGPSEFSMJDIJTU %JF ѮFSBQJF EFS QVMNPOBMBSUFSJFMMFO )ZQFSUP OJFHMFJDIUMFU[UMJDIEFSѮFSBQJFCFJJEJPQBUIJTDIFS QVMNPOBMBSUFSJFMMFS )ZQFSUPOJF OBDI 5FTUVOH JN 3FDIUTIFS[LBUIFUFSPSBMFT#PTFOUBO JOIBMBUJWFT*MP QSPTU *N BLVUFO 4DIVC EFS JOUFSTUJUJFMMFO &SLSBOLVOH LPNNFO UIFSBQFVUJTDI JNNVOTVQQSFTTJWF "HFO[J FO [VN &JOTBU[ &JOF 4BVFSTUPĔBOH[FJUUIFSBQJF JTU CFJSFMFWBOUFS)ZQPYÅNJF Q0 NN)HPEFS NN)HNJU,PNQMJLBUJPOFO JOEJ[JFSU &NQ GFIMVOHFO%(1 <> %JF*OUFSBLUJPOFO[XJTDIFO)BVUVOE-VOHFVOE EBNJU [XJTDIFO %FSNBUPMPHFO VOE 1OFVNPMPHFO TJOE WJFMGÅMUJH %VSDI EJF HFOBOOUFO &SLSBOLVOHT CFJTQJFMF TPMMUF MFU[UMJDI FJOF 4FOTJCJMJTJFSVOH GÛS FJOF NÕHMJDIF -VOHFOCFUFJMJHVOH CF[JFIVOHTXFJTF )BVUCFUFJMJHVOHVOEFJOF*OUFOTJWJFSVOHEFSJOUFS EJT[JQMJOÅSFO ;VTBNNFOBSCFJU [XJTDIFO EFS %FS NBUPMPHJFVOE1OFVNPMPHJFFSSFJDIUXFSEFO
-JUFSBUVS )PQFXFMM 1$ #MPPN #3 5VCFSDVMPTJT BOE PUIFS NZDPCBDUFSJBMEJTFBTFT*O.VSSBZ+' /BEFM+" FET 5FYU CPPLPGSFTQJSBUPSZNFEJDJOF4BVOEFST 1IJMBEFMQIJB .BHOVTTFO) (PFDLFOKBO( ,ÕIMFS% .BUUIZT) .PSS ) 8PSUI) 8VUIF) %FVUTDIF(FTFMMTDIBѫGÛS1OFVNP MPHJF 8JTTFOTDIBѫMJDIF 4FLUJPO ,MJOJTDIF 1OFVNPMPHJF -FJUMJOJFO[VS-BOH[FJU4BVFSTUPѦIFSBQJF1OFVNP MPHJFm 1FUSJH $ )FOHTUMFS 1 #POF QBJO BOE DMVCCFE êO HFST1SJNBSZIZQFSUSPQIJDPTUFPBSUISPQBUIZ*OUFSOJTU m 8FUUFOHFM 3 #FSEFM % )PGNBOO % ,SBVTF + ,SPFHFM $ ,SPJEM 3' -FVQPME 8 -JOEFNBOO ) .BHOVTTFO ) .FJTUFS3 .PSS) /PMUF% 3BCF,' 3FJOIBSEU% 4BVFS3 4DIVMU[F8FSOJOHIBVT( 6LFOB% 8PSUI) "TUI NBUIFSBQJF CFJ ,JOEFSO VOE &SXBDITFOFO 1OFVNPMPHJF m
0I]\]VLTaUXPI\Q[KPM[;a[\MU (àOUFS#VSH .JDIBFM(FJHFT 8FSOFS,FNQGVOE3FJOIBSE%VNNFS
.BSDFMMP .BMQJHIJ m HJMU BMT #FHSÛO EFSEFSNJLSPTLPQJTDIFO"OBUPNJF.JUGBDIFS 7FSHSÕFSVOH IBU FS EFO LBQJMMBSFO #MVULSFJTMBVG CFJN *HFM VOUFSTVDIU VOE EBCFJ t'FUULÛHFMDIFOi FOUEFDLU EJF FS GÛS SPUF #MVULÕSQFSDIFO IJFMU CFJ EFOFOFTTJDIBCFS TFIS XBISTDIFJOMJDI VN tXFJF #MVULÕSQFSDIFOiHFIBOEFMUIBU%JFTFSi'FIMFSiXVS EF WPO "OUPOJ WBO -FFVXFOIPFL m NJU WFSCFTTFSUFS NJLSPTLPQJTDIFS "VëÕTVOH GBDI UFJMXFJTFLPSSJHJFSU JOEFNFSNJUUFJMUF EBTTFJO&SZ UISP[ZUBVTTFDIT-FVLP[ZUFOVOEFJO-FVLP[ZUBVT TFDITѮSPNCP[ZUFOCFTUFIF 6OTFS NPEFSOFT 7FSTUÅOEOJT EFT MZNQIBUJTDIFO 4ZTUFNT JTU OJDIU OVS FJOFS EVSDI EFO UFDIOJTDIFO 'PSUTDISJUU NÕHMJDI HFXPSEFOFO WFSCFTTFSUFO .PSQIPMPHJF VOE OFVFO 'ÅSCFUFDIOJLFO TPOEFSO JOTCFTPOEFSFBVDIEFOEVSDIEJFJOEFOMFU[UFO +BISFO IJO[VHFLPNNFOFO FO[ZN[ZUPDIFNJTDIFO JNNVOIJTUPMPHJTDIFO VOE GVOLUJPOFMMFO 6OUFSTV DIVOHTNFUIPEFO[VWFSEBOLFO /FCFO EFO QSJNÅSFO MZNQIBUJTDIFO 0SHBOFO ѮZNVT VOE ,OPDIFONBSLU VOE EFO TFLVOEÅSFO MZNQIBUJTDIFO 0SHBOFO -ZNQILOPUFO 5POTJMMFO .JM[ 1FZFS 1MBRVFT XVSEF EJF )BVU FCFOGBMMT BMT FJOtêSTUMFWFMMZNQIPJEPSHBOiEJTLVUJFSU<>CF[JF IVOHTXFJTFBMTFJOtTLJOBTTPDJBUFEMZNQIPJEUJTTVF 4"-5 i<>FJOHFPSEOFU 4DIMFJQIBU<>JOTFJOFNt"UMBTEFS#MVU LSBOLIFJUFOiCFSFJUTFJOFO4UBNNCBVNEFS)ÅNB UPQPFTF NJU &OUXJDLMVOH EFS NFHBMP[ZUÅSFO EFS FSZUISP[ZUÅSFO EFS HSBOVMP[ZUÅSFO VOE EFS MZN QIP[ZUÅSFO 3FJIF EBSHFTUFMMU *N tHFGÅSCUFO 5SP DLFOQSÅQBSBUi CJMEFU FS OFCFO EFO OPSNBMFO ;FMM GPSNFO BVDI EJF .PSQIPMPHJF CFJ WFSTDIJFEFOFO 'PSNFOEFS-FVLÅNJFBC
FJO JO TUFUFS &OUXJDLMVOH CFHSJĒFOFT USBOTJUPSJTDIFT (FXFCF NJU ëÛTTJHFS *OUFSDFMMVMBS4VCTUBO[ FOUIÅMU GPSUXÅISFOE KVOHF (FXFCTFMFNFOUF ;FMMFO 6OUFS OPSNBMFO 7FSIÅMUOJTTFO CJMEFU TJDI EJF ÛCFSHSPTTF .FIS[BIM EFSTFMCFO [V EFO TQFDJêTDIFO #MVU[FMMFO EFO IÅNBUJOGÛISFOEFO SPUIFO #MVULÕSQFSDIFO IFS BVT6OUFSBCOPSNFO#FEJOHVOHFOUSJUUFJOF&OUXJDL MVOHTTUÕSVOHFJO XFMDIFEJF#JMEVOHEFSTQFDJêTDIFO (FXFCTFMFNFOUF IJOEFSU EBHFHFO EJF 'PSUFOUXJDL MVOHEFSKVOHFO;FMMFOBMTOJDIUTQFDJêTDIF FJOGBDIF ;FMMFOCFHÛOTUJHU-FU[UFSFTJOEEJFTPHFOBOOUFOGBSC MPTFO#MVULÕSQFSDIFOPEFS-ZNQILÕSQFSDIFOi %JF ;BIM EFS -ZNQIP[ZUFO JN #MVU M CFUSÅHU Y /BDI GVOLUJPOFMMFO ,SJUFSJFO XFSEFO 5 -ZNQIP[ZUFO
#-ZNQIP[ZUFO VOE /, /BUVSBM ,JMMFS ;FMMFO JN QFSJQIFSFO #MVUEJĒFSFO[JFSU%BT7FSIÅMUOJTEJFTFS-ZNQIP[Z UFOTVCUZQFOJNFYUSBWBTBMFO(FXFCFLBOOKFOBDI (FXFCFVOEKFOBDI&OU[ÛOEVOHTCF[JFIVOHTXFJ TF 1SPMJGFSBUJPOTQSP[FTT TFIS VOUFSTDIJFEMJDI TFJO *ISF7FSXFJMEBVFSJN(FGÅTZTUFNMJFHUCFJmI XPOBDIEJF-ZNQIP[ZUFOTJDIJOEBTFYUSBWBTLVMÅSF (FXFCF[VSÛDL[JFIFO+FOBDI-ZNQIP[ZUFO4VCUZQ VOE %JĒFSFO[JFSVOH /,;FMMFO .FNPSZ[FMMFO 1MBTNB[FMMFO MJFHUJISF¾CFSMFCFOT[FJUCFJ.POBUFO CJT+BISFO &JOF %JĒFSFO[JFSVOH JO 4VCQPQVMBUJPOFO EFS -ZNQIP[ZUFO FSGPMHUF JO EFO FS +BISFO EVSDI &JOTBU[ WPO [VOÅDITU QPMZLMPOBMFO TQÅUFS NPOP LMPOBMFO "OJULÕSQFSO EJF FOUXFEFS [ZUPQMBTNB UJTDI PEFS PCFSëÅDIFOMPLBMJTJFSUF *NNVOHMPCVMJOF OBDIXJFTFO'ÛSEFO/BDIXFJTEFS5-ZNQIP[ZUFO EJFOUFEJF3PTFUUFOCJMEVOHNJU&SZUISP[ZUFOJOEFS 4VTQFOTJPO .JU [VOFINFOEFS 7FSGÛHCBSLFJU BVDI QBSBēO HÅOHJHFS NPOPLMPOBMFS "OUJLÕSQFS LPNNFO CFJ EFS NPSQIPMPHJTDIFO #FVSUFJMVOH MZNQIP[ZUÅSFS *OêMUSBUF JO [VOFINFOEFN .BTTF GVOLUJPOFMMF "T -ZNQIP[ZUFO QFLUF [VN USBHFO 5BCFMMF [FJHU EJF XJDIUJHTUFO *N [FIOUFO "CTBU[ t;VS QBUIPMPHJTDIFO 1IZTJPMP 0CFSëÅDIFOSF[FQUPSFOBO#-ZNQIP[ZUFO 5-ZN HJFEFT#MVUTiCFTDISFJCU7JSDIPX<>i%BT#MVU BMT QIP[ZUFOVOE/,;FMMFO
0I]\]VLTaUXPI\Q[KPM[;a[\MU
$% $% $% $% $%B $% $%$% $% $%
;FMMFO -ZNQIPJEF4UBNN[FMMFO 5-ZNQIP[ZUFO )FMGFS5;FMMFO ;ZUPUPYF5;FMMFO #-ZNQIP[ZUFO /, ;FMMFO .POP[ZUFO.BLSPQIBHFO
/, /BUVSBM,JMMFS;FMMFO
%JF$%QPTJUJWFO5)FMGFS[FMMFOEJĒFSFO[JFSFOTJDI VOUFSEFN&JOëVTTWPO;ZUPLJOFO *-PEFS*OUFS GFSPOBMQIB JO5)FMGFS;FMMFO EJFCFJBVUPJNNV OPMPHJTDIFO 1SP[FTTFO FJOF XJDIUJHF 3PMMF TQJFMFO VOE *OUFSGFSPOHBNNB VOE *- TF[FSOJFSFO PEFS JO 5)FMGFS;FMMFO "OUJHFO4UJNVMVT VOE *-
EJFCFJEFS"UPQJFVOEBMMFSHJTDIFO3FBLUJPOFOFJOF XJDIUJHF3PMMFTQJFMFOVOEEJF*- *- *-VOE BOEFSFJOëBNNBUPSJTDIF;ZUPLJOFTF[FSOJFSFO<>
-ZNQIP[ZUFO0OUPHFOFTF *OTFJOFN#VDIt#MVULSBOLIFJUFOVOE#MVUEJBHOPT UJL -FISCVDI EFS NPSQIPMPHJTDIFO )ÅNBUPMPHJFi GÛISU/BFHFMJ<>'PMHFOEFTBVTt%JF-ZNQIP [ZUFO FOUTUBNNFO EFN MZNQIBUJTDIFO 4ZTUFN VOE XFOJHTUFOTOPSNBMFSXFJTFJOFSTUFS-JOJFEFO-ZNQI ESÛTFOVOEEFOMZNQIBUJTDIFO#JMEVOHFOEFS.JM[i /BFHFMJ GÛISU XFJUFS BVT t'BTU BMMF "VUPSFO TUFIFO IFVUF [V EFS "VĒBTTVOH EBTT EJF HFXÕIOMJDIF -FV LP[ZUPTFFJOF'VOLUJPOEFT,OPDIFONBSLFTEBSTUFMMU FJOF LMFJOF .JOEFS[BIM JTU BCFS OPDI OJDIU CFLFISUi VOE t&JO[FMOF "VUPSFO CFTPOEFST VOUFS EFO QBUIP MPHJTDIFO"OBUPNFO EJFOJDIUHFOÛHFOEF,FOOUOJTTF WPOEFSGFJOFSFO.PSQIPMPHJFEFT#MVUFTVOEEFS#JM EVOHTPSHBOFCFTJU[FO HMBVCFOJNNFSOPDI FTLÕOO UFO-FVLP[ZUFOGBTUÛCFSBMMJN(FXFCFFOUTUFIFOVOE EBOOJOT#MVUHFMBOHFOi %BT.BSLMBOHFS3ÕISFOLOPDIFOJTUCFJN.FO TDIFOEJF)BVQUTUÅUUFEFS#MVUCJMEVOH)JFSFOUTUFIU BVTQMVSJQPUFOUFO4UBNN[FMMFOVOE7PSMÅVGFS[FMMFO EFS )ÅNBUPQPFTF OFCFO EFO ѮSPNCP[ZUFO VOE EFO .FHBLBSZP[ZUFO EJF tXFJF 3FJIFi %JF XFJUF SF %JĒFSFO[JFSVOH EFS 5-ZNQIP[ZUFO FSGPMHU JN ѮZNVT NJU FJOFS &MJNJOJFSVOH WPO BVUPSFBLUJWFO -ZNQIP[ZUFOVOEFJOFSXFJUFSFO%JĒFSFO[JFSVOHJO 5)FMGFS[FMMFOVOE54VQQSFTTPS[FMMFO #-ZNQIP[ZUFO [FJHFO VOUFS EFN &JOëVTT FJOFS "OUJHFOTUJNVMBUJPO FJOF 4FMFLUJPO JO XFOJH BēOF
EJFEFS"QPQUPTFBOIFJNGBMMFOVOEIPDIBēOF;FM MFO EJFTJDIFOUXFEFS[V*NNVOHMPCVMJOCJMEFOEFO 1MBTNB[FMMFOPEFSBCFS[V.FNPSZ#;FMMFOEJĒF SFO[JFSFO
;JSLVMBUJPOVOE.PCJMJUÊUEFS-ZNQIP[ZUFO "VDIXFOO/BFHFMJOPDIXFOJH7FSTUÅOEOJTGÛSEJF NPEFSOFO7PSTUFMMVOHFOEFS$IFNPUBYJT WPO;ZUP LJOFO 0CFSëÅDIFOSF[FQUPSFO VOE )PNJOH7FSIBM UFOEFS-ZNQIP[ZUFOIBCFOLPOOUF TPEJTLVUJFSUFS BCFSCFSFJUTtQPTJUJWFVOEOFHBUJWF$IFNPUBYJTiXFOO HMFJDIFSEJFTFN1IÅOPNFOOJDIUEJFFJO[JHF#FEFV UVOHGÛSEJF7FSNFISVOHVOEEJF"OTBNNMVOHXFJT TFS#MVU[FMMFOJN(FXFCFCFJNJTTUt'BTUVOHMBVCMJDI JTU EBTT IFVUF FJO[FMOF "VUPSFO NJU EFS TPHFOBOOUFO MPLBMJTUJTDIFOѮFPSJFSFDIOFO OBDIXFMDIFSEJF;FMMFO EFS-FVLP[ZUPTFBVTEFNFOU[ÛOEFUFOPEFSWFSFJUFSUFO (FXFCFSFUSPHSBEJOT#MVUFJOHFXBOEFSUXÅSFOi%JFTF LSJUJTDIF ¨VTTFSVOH /BFHFMJT WPS +BISFO EFVUFU CFSFJUTBVGFJO[JFMHFSJDIUFUFT HFXFCFTQF[JêTDIFT)P NJOH7FSIBMUFOEFS-ZNQIP[ZUFOIJO EFSFOQIZTJP MPHJTDIFVOEGVOLUJPOFMMF&SLMÅSVOHVOTIFVUFJOEFS ,FOOUOJT WPO 0CFSëÅDIFOSF[FQUPSFO VOE -JHBOEFO TPXJFWFSTDIJFEFOFO;FMMVOEHFXFCTUZQJTDIFO$IF NPLJOFOCFLBOOUJTU<> %JF XJDIUJHTUFO TUSVLUVSFMMFO &MFNFOUF GÛS EFO ¾CFSUSJUU EFS -ZNQIP[ZUFO BVT EFN #MVULSFJTMBVG JO EBT (FXFCF TJOE JO EFS )BVU VOE JOTCFTPOEFSF JOEFSFOU[ÛOEMJDIWFSÅOEFSUFO)BVUEJFQPTULBQJM MÅSFO7FOPMFO IJHIFOEPUIFMJBMWFOVMFT )&7 $Z UPLJOFVOE$IFNPLJOFSFHVMJFSFOEBCFJEFO1SP[FTT EFS-ZNQIP[ZUFONJHSBUJPOVOE&JOXBOEFSVOHBVT EFN #MVULSFJTMBVG JO EBT (FXFCF XPCFJ TJDI EJF TFS1SP[FTTJOESFJ1IBTFOBCTQJFMU 3PMMJOH "EIÅTJPO
%JBQFEFTF EFS -ZNQIP[ZUFO EVSDI EJF)&7JOEBT(FXFCF4FMFLUJOF $IFNPLJOFVOE *OUFHSJOFTJOEEJF0CFSëÅDIFOQSPUFJOFCF[JFIVOHT XFJTF EFSFO -JHBOEFO EJF GÛS EJFTF 7PSHÅOHF WFS BOUXPSUMJDITJOE<> %JFTF7PSHÅOHFFSGPMHFOVOUFSEFN&JOëVTTXFJ UFSFS IPDIQPUFOUFS ;ZUPLJOF EJF JO "CIÅOHJHLFJU WPO EFN QBUIPQIZTJPMPHJTDIFO 7PSHÅOHFO EVSDI EJF ,FSBUJOFO[ZUFO HFCJMEFU XFSEFO )JFS[V HFIÕ SFOFJOѮZNVTGBLUPSÅIOMJDIFS-ZNQIP[ZUFOEJĒF SFO[JFSVOHTGBLUPS<> BCFSBVDI*- *- *- *- &PUBYJO 3"/5&4 VOE XFJUFSF BN 0SUF EFS &OU[ÛOEVOH HFCJMEFUF i(FXFCTIPSNPOFi EJF GÛS EJF &JOXBOEFSVOH EFS -ZNQIP[ZUFO BVT EFN #MVU JOEBT(FXFCFWFSBOUXPSUMJDITJOE %JF"OTBNNMVOHEFS-ZNQIP[ZUFOJOEFS)BVU HFIUJNNFSNJUFJOFS7FSNFISVOHVOE"LUJWJFSVOH
v 0I]\]VL
"CC-BOHFSIBOT[FMMFO JOEFS&QJEFSNJT4 1SPUFJO
4ABELLE ,QM _QKP\QO[\MV < ]VL *;]J\aXMV LMZ JM\MQ TQO\MV4aUXPWba\MV]VLLMZMV;aUX\WU]VL3ZIVSPMQ\[ JM[\QUUMVLM[ Ba\WSQVU][\MZ JMbQMP]VO[_MQ[M )V\QSÕZ XMZXZWNQTNÛZI][OM[]KP\MMV\bÛVLTQKPM]VLVMWXTI[\Q[KPM -ZSZIVS]VOMV+<+4+*+4%S]\IVM<BMTTJMbQMP]VO[_MQ[M
-ZNQIP[ZUFOVOE%FSNBUPTFO
1SBLUJTDI CFJ BMMFO %FSNBUPTFO TJOE -ZNQIP[ZUFO FOUXFEFSSFBLUJWPEFSLBVTBMBNQBUIPHFOFUJTDIFO (FTDIFIFOEJSFLUPEFSJOEJSFLUCFUFJMJHU %FSNBUPTF 5#4VCUZQFO ;ZUPLJO"OUJLÚS QFS1SPmM 5BCFMMF [FJHU GÛS FJOJHF FOU[ÛOEMJDIF VOE OFP QMBTUJTDIF &SLSBOLVOHFO EJF XJDIUJHTUFO 5 CF[JF 1TPSJBTJT &QJE$% 5) %FSN$% IVOHTXFJTF#4VCUZQFOEFSCFUFJMJHUFO-ZNQIP[ZUFO "UPQJTDIFT&L[FN $% "LVU5) VOEEFSFOTZNQUPNVOELSBOLIFJUTCFTUJNNFOEFT $ISP5) ;ZUPLJONVTUFSCF[JFIVOHTXFJTF"OUJLÕSQFSQSPêM "MMFSHJTDIF $% $% 5) 5) %JF1BUIPHPOFTFEFS1TPSJBTJTWVMHBSJT< >JTU ,POUBLUEFSNBUJUJT "VUPJNNVO #-ZNQIP[ZUFO "OUJLÚSQFS VOCFLBOOU%JFXJDIUJHTUFHFOFUJTDIF%FUFSNJOBOUF CVMMÚTF 1MBTNB[FMMFO MJFHU JO EFS 14034 3FHJPO WPO .)$ BVG $ISP %FSNBUPTFO NPTPNQ<>%VSDIFJOFO4UJNVMVT EFSFYP $5$$% $% 5) HFOPEFSFOEPHFOTFJOLBOO XJSEEJF)PNÕPTUBTF [XJTDIFO 5-ZNQIP[ZUFO -BOHFSIBOT[FMMFOJO EFS $#$$% $%B ,BQQBWFSTVT &QJEFSNJT VOE EFO EFOESJUJTDIFO ;FMMFO JN ,PSJ MBNCEB VN HFTUÕSU %JF "LUJWJFSVOH EFS 5-ZNQIP[ZUFO NJU 'SFJTFU[VOH WPO ;ZUPLJOFO $IFNPLJOFO VOE EFOESJUJTDIFS;FMMFOJOEFS&QJEFSNJT -BOHFSIBOT 8BDITUVNTGBLUPSFO TUJNVMJFSUEJF1SPMJGFSBUJPOEFS ,FSBUJOP[ZUFO4JFXJSECFHMFJUFUWPOFJOFSWFSTUÅSL ;FMMFO "CC VOEJN,PSJVN "CC FJOIFS %BTTUSVLUVSFMMVOEGVOLUJPOFMMNJUFJOBOEFSWFS UFO"OHJPOFPHFOFTF%VSDI'SFJTFU[VOHWPO;ZUPLJ ëPDIUFOF BVT ,FSBUJOP[ZUFO -ZNQIP[ZUFO QPTU OFOBVTEFN,FSBUJOP[ZUFOLPNNUFT[VSXFJUFSFO LBQJMMÅSFO 7FOPMFO VOE EFO EFOESJUJTDIFO ;FMMFO 4UJNVMBUJPO EFS -ZNQIP[ZUFO EJF JISFSTFJUT XJF CFTUFIFOEF,POTUSVLUXVSEFJO"OMFIOVOHBOEFO EFSVNEFO5FVGFMTLSFJTEFS4UJNVMBUJPOVOUFSIBMUFO #FHSJĒ EFT .VLPTBBTTP[JJFSUFO MZNQIPJEFO (F < >"VTEJFTFOQBUIPHFOFUIJTDIFO&SLFOOUOJT XFCFT UJTTVF ."-5 BVDI4"-5 TLJOBTTPDJBUFE TFO[VS&OUXJDLMVOHEFS1TPSJBTJTFSHFCFOTJDIOFVF ¾CFSMFHVOHFO [V JISFS ѮFSBQJF EJF FOUXFEFS CFJ MZNQIPJEUJTTVF HFOBOOU<> EFS5;FMMXBOEFSVOH CFJEFS5;FMMBLUJWJFSVOH BN
0I]\]VLTaUXPI\Q[KPM[;a[\MU
"CC%FOESJUJTDIF;FMMFO JOFJNFN5MZNQIP[ZUÊSFO *OmMUSBUCFJ.ZDPTJTGVOHPJ EFT6OTQF[JmTDIF&TUFSBTF
;ZUPLJOOFU[XFSL PEFS BO NFISFSFO 4UFMMFO HMFJDI [FJUJHFJOHSFJѫ<> #FJEFSBUPQJTDIFO%FSNBUJUJTTQJFMFOOFCFOEFS HFOFUJTDIFO%JTQPTJUJPOEJFNJLSPCJFMMF,PMPOJTJF SVOH[VN#FJTQJFMNJU4UBQIZMPDPDDVTBVSFVTPEFS NJU .BMBTTF[JB4QF[JFT WFSCVOEFO NJU NFDIBOJ TDIFS *SSJUBUJPO FJOF XJDIUJHF 3PMMF < > "OUJ HFOCFMBEFOF -BOHFSIBOT[FMMFO CF[JFIVOHTXFJTF EFOESJUJTDIF ;FMMFO GÛISFO JN -ZNQILOPUFO [VS 4UJNVMBUJPOWPO#-ZNQIP[ZUFONJU#JMEVOHTQF [JêTDIFS *NNVOHMPCVMJOF TPXJF [VS 4UJNVMBUJPO WPO5)FMGFS;FMMFONJUEFNGÛSEJF"UPQJFUZ QJTDIFO;ZUPLJOFONVTUFS *- *- *- *- <> #FJ EFS BMMFSHJTDIFO ,POUBLUEFSNBUJUJT GÛISFO 4JHOBMF [VS "LUJWJFSVOH EFS 5-ZNQIP[ZUFO "O UJHFOQSÅTFOUBUJPO EVSDI EFOESJUJTDIF ;FMMFO ÛCFS EFO.)$**3F[FQUPS DPTUJNVMBUPSJTDIF.PMFLÛMF $%VOE$% TPXJF*-BVTEFOEFOESJ UJTDIFO;FMMFO %JF WPO EFO BLUJWJFSUFO 5-ZNQIP[ZUFO GSFJ HFTFU[UFO ;ZUPLJOF TJOE GÛS EJF NPSQIPMPHJTDIFO VOE GVOLUJPOFMMFO 7FSÅOEFSVOHFO WFSBOUXPSUMJDI EJFTJDIJNLMJOJTDIFO#JMEEFT&L[FNTXJFEFSTQJF HFMO #FJEFOBVUPJNNVOCVMMÕTFO%FSNBUPTFOTQJFMFO TQF[JêTDIF "OUJLÕSQFS [VN #FJTQJFM *H( VOE $ CFJNCVMMÕTFO1FNQIJHPJE NJU"OMBHFSVOHBOEJF FOUTQSFDIFOEFO ;JFMBOUJHFOF EJF [FOUSBMF QBUIP HFOFUJTDIF 3PMMF #JMEVOHTPSU EFS *NNVOHMPCVMJOF TJOE EJF #-ZNQIP[ZUFO CF[JFIVOHTXFJTF EJF IJF SBVTFOUTUFIFOEFO1MBTNB[FMMFO
6OUFSEFO/FPQMBTJFOEFTMZNQIBUJTDIFO4ZTUFNT TJOEJO"OMFIOVOHBOEJFOFVF8)0,MBTTJêLBUJPO <>ESFJHSPTTF(SVQQFO[VOFOOFOSFJGF5;FMMFO VOE/,;FMMFO/FPQMBTJFO SFJGF#;FMMFO/FPQMB TJFOTPXJFVOSFJGFIÅNBUPQPFUJTDIF/FPQMBTJFO 0CXPIM EJF ¨UJPQBUIPHFOFTF EJFTFS &SLSBOLVO HFOOJDIUCFLBOOUJTU LBOOEBWPOBVTHFHBOHFOXFS EFO EBTTFTBVGEFN#PEFOFJOFSHFOFUJTDIFO*OTUB CJMJUÅUEVSDIWFSTDIJFEFOBSUJHF5SJHHFSNFDIBOJTNFO CBLUFSJFMM WJSBM "VUPBOUJHFOF 4VQFSBOUJHFOF VOE BOEFSF "OUJHFOF [VS DISPOJTDIFO 4UJNVMBUJPO NJU BOIBMUFOEFS1SPMJGFSBUJPOEFS-ZNQIP[ZUFOLPNNU ¨IOMJDI XJF EJFT GÛS BOEFSF 5VNPSFO CFLBOOU JTU [VN #FJTQJFM .BHFO%BSN5SBLU <> LBOO FT EVSDIEFOBOIBMUFOEFO1SPMJGSBUJPOTSFJ[[VS"LLV NVMBUJPO WPO XFJUFSFO .VUBUJPOFO LPNNFO EJF TDIMJFMJDIJOFJOFLMPOBMFO1SPMJGFSBUJPOOFPQMBTUJ TDIFS-ZNQIP[ZUFONÛOEFO<> %JF)BVUJTUOJDIUOVSFJOLPOEJUJPOJFSFOEFT.J LSPFOWJSPONFOU GÛS -ZNQIP[ZUFO TPOEFSO JO EFO NFJTUFO 'ÅMMFO HMFJDI[FJUJH ;JFMPSHBO GÛS EJF &OU XJDLMVOH WPO FOU[ÛOEMJDIFO VOE OFPQMBTUJTDIFO &SLSBOLVOHFO BO EFOFO EBT MZNQIBUJTDIF 4ZTUFN [FOUSBMCFUFJMJHUJTU %JF&OUXJDLMVOHEFS#JPMPHJDBMT EJFJOEJF8BOEF SVOH EBT )PNJOH7FSIBMUFO EFS -ZNQIP[ZUFO JISF "LUJWJFSVOHVOEEJF(FOFSJFSVOHFJOFS7JFM[BIMWPO ;ZUPLJOFOVOE.FEJBUPSTUPĒFOFJOHSFJGFO XJSEOFVF .FJMFOTUFJOFJOEFSѮFSBQJFWPO%FSNBUPTFOTFU[FO
v 0I]\]VL
-JUFSBUVS
#JFEFSNBOO5 3ÕDLFO. $BSCBMMJEP+. 5)BOE 5) MZNQIPDZUF EFWFMPQNFOU BOE SFHVMBUJPO PG 5) DFMM NFEJBUFEJNNVOFSFTQPOTFTPGUIFTLJO+*OWFTUJH%FSNB UPM4ZNQ1SPDm #PZNBO 0 )FѫJ )1 $POSBE $ /JDLPMPĒ #+ 4VUFS . /FTUMF'0 4QPOUBOFPVTEFWFMPQNFOUPGQTPSJBTJTJO BOFXBOJNBMNPEFMTIPXTBOFTTFOUJBMSPMFGPSSFTJEFOU5 DFMMTBOEUVNPSOFDSPTJTGBDUPSBMQIB+&YQ.FEm #VSH ( ,FNQG 8 )BFĒOFS " %PCCFMJOH 6 /FTUMF '0 #POJ3 ,BEJO. %VNNFS3 'SPNJOëBNNBUJPOUP OFPQMBTJBOFXDPODFQUTJOUIFQBUIPHFOFTJTPGDVUBOFPVT MZNQIPNBT3FDFOU3FTVMUT$BODFS3FTm #VSH( ,FNQG8 FUBM 8)0&035$$POTFOTVT $MBTTJêDBUJPO PG $VUBOFPVT -ZNQIPNBT 1BUIPMPHZ BOE (FOFUJDT PG 4LJO 5VNPVST *O 8FFEPO % -F#PJU 1 #VSH ( 4BSBTJO" FET 1BUIPMPHZBOEHFOFUJDTPGUVNPVSTPGUIF TLJO*"3$ -ZPO $BQPO' )FMNT$ 7FBM$% 5JMMNBO% #VSEFO"% #BSLFS +/ #PXDPDL". 5SFNCBUI3$ (FOFUJDBOBMZTJTPG 14034NBSLFSTJOB6,EBUBTFUTVQQPSUTUIFBTTPDJBUJPO CFUXFFO3"15034/1TBOEGBNJMJBMQTPSJBTJT+.FE(F OFUm 'FBSPO&3 7PHFMTUFJO# "HFOFUJDNPEFMGPSDPMP SFDUBMUVNPSJHFOFTJT$FMMm 'JDIUFMJVT,& (SPUI0 -JEFO4 ѮFTLJO BêSTUMFWFM MZNQIPJEPSHBO *OU"SDI"MMFSHZ"QQM*NNVOPMm 'JTDIFS # 5FOHWBMM-JOEFS . 'MÛDLJHFS 4 +PIBOTTPO $ #MBTFS , 4DIFZOJVT " 8ÛUISJDI # $SBNFSJ 3 4DINJE (SFOEFMNFJFS 1 .BMBTTF[JB TZNQPEJBMJT BMT LSBOL IFJUTTQF[JêTDIFT "MMFSHFO CFJ EFS BUPQJTDIFO %FSNBUJUJT "MMFSHPMPHJFm
(JBOOPUUJ# 4BOUVDDJ. 4LJOBTTPDJBUFEMZNQIPJE UJTTVF 4"-5 SFMBUFE#DFMMMZNQIPNB QSJNBSZDVUBOFPVT #DFMMMZNQIPNB "DPODFQUBOEBDMJOJDPQBUIPMPHJDFOUJ UZ"SDI%FSNBUPMm ,SVFHFS+( ѮFJNNVOPMPHJDCBTJTGPSUIFUSFBUNFOU PGQTPSJBTJTXJUIOFXCJPMPHJDBHFOUT+"N"DBE%FSNBUPM m RVJ[m ,VQQFS54 'VIMCSJHHF3$ *NNVOFTVSWFJMMBODFJO UIF TLJO NFDIBOJTNT BOE DMJOJDBM DPOTFRVFODFT /BU 3FW *NNVOPMm /BFHFMJ0 #MVULSBOLIFJUFOVOE#MVUEJBHOPTUJL7FJU $PNJ -FJQ[JH /JDLPMPĒ#+ /FTUMF'0 3FDFOUJOTJHIUTJOUPUIFJN NVOPQBUIPHFOFTJT PG QTPSJBTJT QSPWJEF OFX UIFSBQFVUJD PQQPSUVOJUJFT+$MJO*OWFTUm /JDPMBT+' %BSEFOOF. 'BVSF. (BVDIFSBOE. (BHOF SBVU.$ ѮJWPMFU+ #BDI+' 1SPEVDUJPOPGBMZN QIPDZUFEJĒFSFOUJBUJOHGBDUPS &-%*' CZDVMUVSFEIVNBO FQJEFSNBMDFMMT*NNVOPM-FUUm 1SJO[$ /FVFT[VS1BUIPHFOFTFEFS1TPSJBTJT/FX BTQFDUT JO UIF QBUIPHFOFTJT PG QTPSJBTJT + %FVU %FSNBUPM (FTm 3PMM" $P[[JP" 'JTDIFS# 4DINJE(SFOEFMNFJFS1 .JDSPCJBM DPMPOJ[BUJPO BOE BUPQJD EFSNBUJUJT $VSS 0QJO "MMFSHZ$MJO*NNVOPMm 4DIMFJQ , "UMBT EFS #MVULSBOLIFJUFO 6SCBO 4DIXBS[FOCFSH #FSMJO 7JSDIPX 3 ;VS QBUIPMPHJTDIFO 1IZTJPMPHJF EFT #MVUT"SDI1BUIPM"OBUPNJF1IZTJPM,MJO.FEm WPO "OESJBO 6) .BDLBZ $3 5DFMM GVODUJPO BOE NJHSBUJPO5XPTJEFTPGUIFTBNFDPJO/&OHM+.FE m
0I]\]VL,IZU",QM0I]\IT[;XQMOMT QV\M[\QVITMZ-ZSZIVS]VOMV 5WVQSI0QTLMOIZL;KPUQL?MVL\VMZ]VL
&JOMFJUVOH /JDIU TFMUFO FSCSJOHU EJF *OTQFLUJPO EFS )BVU FOU TDIFJEFOEF)JOXFJTF[VSLPSSFLUFO%JBHOPTFFJOFS TZTUFNJTDIFO&SLSBOLVOH4PXPIMEJF)BVUBMTBVDI EFS (BTUSPJOUFTUJOBMUSBLU TUFIFO BMT FQJUIFMJBMF 0S HBOTZTUFNF NJU EFS "VFOXFMU JO ,POUBLU *OTCF TPOEFSFBO¾CFSHBOHT[POFOWPO)BVUVOE*OUFTUJ OBMUSBLUBO.VOEVOE"OBMTDIMFJNIBVUmêOEFO TJDI IÅVêH EJBHOPTUJTDIF )JOXFJTF GÛS EBT 7PSMJF HFO LVUBOJOUFTUJOBMFS &SLSBOLVOHFO &JOF HFOBVF *OTQFLUJPO EFT *OUFHVNFOUT JTU EFTIBMC CFJ 7PSMJF HFO WPO HBTUSPJOUFTUJOBMFO 4ZNQUPNFO ESJOHFOE [VFNQGFIMFO%BCFJLÕOOFOTPXPIMTQF[JêTDIFBMT BVDI VOTQF[JêTDIF LVUBOF 4ZNQUPNF BMT 4DIMÛTTFM [VS%JBHOPTFFJOFS%BSNFSLSBOLVOHEJFOFO6OUFS TZTUFNBUJTDIFO (FTJDIUTQVOLUFO MBTTFO TJDI WFS TDIJFEFOF &SLSBOLVOHTHSVQQFO VOUFSTDIFJEFO EJF OBDIGPMHFOEÛCFSTJDIUTBSUJHEBSHFTUFMMUXFSEFO 5B CFMMF
(FOFUJTDIFLVUBOJOUFTUJOBMF4ZOESPNF #FJEFOHFOFUJTDIFO&SLSBOLVOHFONJULVUBOJOUFT UJOBMFS.BOJGFTUBUJPOMBTTFOTJDIXJFEFSVNWFSTDIJF EFOF 6OUFSHSVQQFO VOUFSTDIFJEFO )JFS[V [ÅIMFO BO FSTUFS 4UFMMF EJF 1PMZQPTJT4ZOESPNF TPXJF WBT LVMÅSF4ZOESPNFVOEHFOFUJTDIF4ZOESPNFNJU7FS ÅOEFSVOHFOBO)BVUVOE.BHFO%BSN5SBLU< >
5BCFMMF&SLSBOLVOHTHSVQQFONJULVUBOJOUFTUJOBMFS.BOJ GFTUBUJPO x x x x x x
(FOFUJTDIFLVUBOJOUFTUJOBMF4ZOESPNF $ISPOJTDIFOU[àOEMJDIF%BSNFSLSBOLVOHFO .BMJHOPNFEFT%BSNFT 1BSBOFPQMBTJFO
"VUPJNNVOFSLSBOLVOHFO *OGFLUJPOTLSBOLIFJUFO .FUBCPMJTDIF4ZOESPNF
*O5BCFMMFTJOEFJOJHFXJDIUJHFLMJOJTDIF&STDIFJ OVOHTGPSNFO WPO HFOFUJTDIFO LVUBOJOUFTUJOBMFO 4ZOESPNFO TPXJF EFSFO HFOFUJTDIF -PLBMJTBUJPOFO [VTBNNFOHFTUFMMU #FJEFONFJTUBVUPTPNBMEPNJOBOUWFSFSCUFO1P MZQPTJT4ZOESPNFO LÕOOFO EFSNBUPMPHJTDIF .BOJ GFTUBUJPOFOFJOFSNBMJHOFO1PMZQFOFOUBSUVOH[FJUMJDI WPSBVTHFIFO&JOFGSÛI[FJUJHF%JBHOPTFFJOFTTPMDIFO 4ZOESPNT FSNÕHMJDIU TPNJU FJOF HF[JFMUF 7PSTPSHF VOEQSPQIZMBLUJTDIF1PMZQFOFOUGFSOVOH)FVUFTJOE EJFNFJTUFO-PLBMJTBUJPOFOWPO(FONVUBUJPOFOCFJ 1PMZQPTJT4ZOESPNFO CFLBOOU 5BCFMMF %JFT FS MFJDIUFSU FJOF #FSBUVOH WPO LMJOJTDI VOBVĒÅMMJHFO .JUHMJFEFSOCFUSPĒFOFS'BNJMJFOTPXJFFJOFQSÅOBUB MF%JBHOPTUJL<>"VGEBT7PSMJFHFOFJOFT(BSEOFS 4ZOESPNT XFJTFO CFJTQJFMTXFJTF &QJEFSNPJE[ZTUFO %FTNPJEF 0TUFPNFVOE;BIOBOPNBMJFOTPXJFFJOF 1JHNFOUJFSVOH EFT "VHFOIJOUFSHSVOEFT IJO 4ZTUF NJTDILÕOOFOOFCFOFJOFS1PMZQPTJTBVDIBTTP[JJFSUF )FQBUPCMBTUPNF 4DIJMEESÛTFOLBS[JOPNFVOEFOEP LSJOF "EFOPNF BVѫSFUFO 8FSEFO %JDLEBSNQPMZ QFO CFJN (BSEOFS4ZOESPN OJDIU GSÛI[FJUJH EJBH OPTUJ[JFSUVOEFOUGFSOU CFTUFIUFJO&OUBSUVOHTSJTJLP WPO #FJN 1FVU[+FHIFST4ZOESPN LÕOOFO QFSJPSBMF-FOUJHJOFT BLSBMF1JHNFOUJFSVOHFOTPXJF 4DIMFJNIBVUQJHNFOUJFSVOHFO JO ,PNCJOBUJPO NJU QPMZQÕTFO)BNBSUPNFOVOENBMJHOFO5VNPSFOEFT .BHFO%BSN5SBLUTBVѫSFUFO "CC <>4FMUFOFS USFUFO [VTÅU[MJDI BVDI HZOÅLPMPHJTDIF 5VNPSF BVG <>.VMUJQMF5BMHESÛTFOUVNPSFVOE,FSBUPBLBOUIP NFêOEFOTJDICFJN.VJS5PSSF4ZOESPN*OEJFTFN 'BMMTPMMUFEBOOFJOF,PMPTLPQJF[VS1PMZQFOEJBHOPT UJLTPXJFFJOF4VDIFOBDIWJT[FSBMFO5VNPSFOBOHF TDIMPTTFOXFSEFO<> "MT#FJTQJFMGÛSEJFWBTLVMÅSFO4ZOESPNFTPMMIJFS EBT)FSNBOTLZ1VEMBL4ZOESPNHFOBOOUTFJO<> &OUTQSFDIFOEF 1BUJFOUFO [FJHFO OFCFO FJOFN SF [FTTJWWFSFSCUFOPLVMPLVUBOFO"MCJOJTNVTFJOFFS IÕIUF#MVUVOHTOFJHVOH NFJTUIÅNPSSIBHJTDIF%J BUIFTF BVGHSVOE FJOFS ѮSPNCP[ZUFOEZTGVOLUJPO TPXJF LPMJUJTDIF #FTDIXFSEFO ;V EFO HFOFUJTDIFO
v 0I]\]VL
5BCFMMF(FOFUJTDIFLVUBOJOUFTUJOBMF4ZOESPNF
,MJOJL
(FO $IS
1PMZQPTJT ;ZTUFO 0TUFPNF %FTNPJEF ;BIOWFSÊOEFSVOHFO FOEPLJOF5VNPSF 1PMZQPTJT QFSJPSBMF-FOUJHJOFT BLSBMF1JHNFOUJFSVOH QPMZQÚTF )BNBSUPNF 5VNPSJN.BHFO%BSN5SBLUVOEHZOÊLPMPHJTDIF 5VNPSF 1PMZQPTJT 5SJDIJMFNNPNF 1BQJMMPNF 'JCSPNF BLSBMF,FSBUPTFO 4DIJMEESàTFO,BS[JOPNF 1PMZQPTJT 5BMHESàTFOUVNPSF ,FSBUPBLBOUIPNF WJT[FSBMF 5VNPSF 1PMZQPTJT 'JCSPGPMMJLVMPNF 5SJDIPEJTLPNF /JFSFO5VNPS
"1$ Ro
1PMZQPTJT4ZOESPNF (BSEOFS 1FVU[+FHIFST
$PXEFO .VJS5PSSF #JSU)PHH%VCÏ
-,# QQ
15&/ Q
.4) .-) QQ Q
9 Q
7BTLVMÊSF4ZOESPNF .PSCVT3FOEV0TMFS 1TFVEPYBOUIPNB &MBTUJDVN &IMFST%BOMPT )FSNBOTLZ1VEMBL #MVF3VCCFS#MFC/ÊWVT
5FMFBOHJFLUBTJFO QFSJPSBMVOEBLSBM
1TFVEPYBOUIPNB FMBTUJDVN (FGÊTTGSBHJMJUÊU EFHFOFSBUJWF7FSÊOEFSVOHFOEFS3FUJOB )ZQFSFMBTUJ[JUÊUEFS)BVUVOE(FMFOLF "CC
"MCJOJTNVT #MVUVOHTOFJHVOH ,PMJUJT ,BWFSOÚTF)ÊNBOHJPNFBO)BVUVOE.BHFO%BSN5SBLU
&/( R
"#$$ Q
$0-" R
)14 R
(FOFUJTDIF4ZOESPNFNJU)BVUVOE.BHFO%BSN7FSÊOEFSVOHFO %ZTLFSBUPTJTDPOHFOJUB )PXFM&WBOT #MPPN4ZOESPN -PVJT#BS4ZOESPN
3FUJLVMÊSF1JHNFOUJFSVOH /BHFMEZTUSPQIJF 1PJLJMPEFSNJF -FVLPQMBLJFO 1BMNPQMBOUBSLFSBUPTFO ½TPQIBHVTLBS[JOPN PSBMF -FVLPQMBLJFO (FTJDIUTFSZUIFN ,MFJOXVDIT -JDIUFNQmOEMJDILFJU 5VNPS JN.BHFO%BSN5SBLU 5FMFBOHJFLUBTJFOJO(FTJDIUVOE,POKVOLUJWFO )ZQPQJHNFOUJFSVOH 5VNPSJN.BHFO%BSN5SBLU
5&3$ %,$ RR 9R
50$ 5&$ R
3&$2 #-. 3&$2- R
"5. "5" "5* R
&SLSBOLVOHFO NJU $ISPNPTPNFO*OTUBCJMJUÅU HF 5BCFMMF"VTXBIMBOLVUBOFO.BOJGFTUBUJPOFOCFJ.PSCVT IÕSFOVOUFSBOEFSFNEBT#MPPN4ZOESPNVOEEBT $SPIOVOE$PMJUJTVMDFSPTB -PVJT#BS4ZOESPN #FJEF 4ZOESPNF TJOE EVSDI 4QF[JmTDIF-ÊTJPOFO x 'JTTVSFO .BMJHOPNFEFT.BHFO%BSN5SBLUFTHFLFOO[FJDI x 'JTUFMO OFU 1BUJFOUFO NJU #MPPN4ZOESPN XFJTFO [VTÅU[ x .FUBTUBUJTDIFS.PSCVT$SPIO MJDI (FTJDIUTFSZUIFNF ,MFJOXVDIT VOE -JDIUFNQ 3FBLUJWF-ÊTJPOFO êOEMJDILFJU BVG #FJN -PVJT#BS4ZOESPN LÕOOFO x /PEÚTF&SZUIFNF 5FMFBOHJFLUBTJFOJN(FTJDIUTPXJF)ZQPQJHNFOUJF x "QIUFO x 1ZPEFSNBHBOHSBFOPTVN SVOHFOFSTUF)JOXFJTFTFJO
$ISPOJTDIFOU[àOEMJDIF%BSNFSLSBOLVOHFO *N (FHFOTBU[ [V EFO HFOFUJTDIFO LVUBOJOUFTUJOB MFO 4ZOESPNFO TJOE LVUBOF 4ZNQUPNF CFJ DISP OJTDIFOU[ÛOEMJDIFO%BSNFSLSBOLVOHFOTFISIÅV êH*OTCFTPOEFSFTJOEEJFCFJEFO&OUJUÅUFO.PSCVT $SPIO VOE $PMJUJT VMDFSPTB EJFTCF[ÛHMJDI TFIS HVU VOUFSTVDIU< >;VEFOIÅVêHFOFYUSBJOUFTUJOB
x 1PMZBSUISJUJTOPEPTB x /FLSPUJTJFSFOEF7BTLVMJUJT x 1VTUVMÚTF&YBOUIFNF 7FSTDIJFEFOFT x 1TPSJBTJT x 4FLVOEÊSF"NZMPJEPTF x &QJEFSNPMZTJTCVMMPTBBDRVJTJUB x 7JUJMJHP
0I]\]VL,IZU",QM0I]\IT[;XQMOMTQV\M[\QVITMZ-ZSZIVS]VOMV
"CC ,VUBOF.BOJGFTUB UJPOFOCFJ.PSCVT$SPIO B1ZSPEFSNBHBOHBSBFOP TVNC1FSJBOBMF'JTUFM D/PEÚTF&SZUIFNF
C
B
MFO4ZNQUPNFOHFIÕSFOQFSJBOBMFVOEQFSJHFOJUBMF 'JTUFMO Pѫ CFJ .PSCVT $SPIO
OPEÕTF &SZUIFNF "QIUIFO TPXJF EBT "VѫSFUFO FJOFS 1TPSJBTJT PEFS FJOFT1ZPEFSNBHBOHSBFOPTVNT "CC 5BCFMMF [FJHUFJOF"VTXBIMXJDIUJHFSLVUBOFS.BOJGFTUBUJP OFOCFJ.PSCVT$SPIOVOE$PMJUJTVMDFSPTB "MT XFJUFSF FOU[ÛOEMJDIF %BSNFSLSBOLVOH TFJ IJFSOPDIFJOF.VLPTJUJTNJUHBTUSPJOUFTUJOBMFS#F HMFJUTZNUPNBUJL CFJ EFS BLUVFO (SBѫWFSTVTIPTU 3FBLUJPO HFOBOOU ,MJOJTDI [FJHFO EJF CFUSPĒFOFO 1BUJFOUFOJNBLVUFO4UBEJVNOFCFOFJOFS%JBSSIPF TDINFS[IBѫF&SZUIFNFVOE#MBTFOCJTIJO[VN-Z FMM4ZOESPN #FJ FJOFS DISPOJTDIFO (SBѫWFSTVT IPTU 3FBLUJPO TUFIFO MJDIFOPJEF VOE TLMFSPEFSNJ GPSNF)BVUWFSÅOEFSVOHFOJN7PSEFSHSVOE
.BMJHOPNFEFT%BSNT 1BSBOFPQMBTJFO (BTUSPJOUFTUJOBMF.BMJHOPNFLÕOOFOEJSFLUJOEJF )BVUNFUBTUBTJFSFO)JTUPSJTDIHVUCFLBOOUJTUEFS t4JTUFS.BSZ/PEVMFi FJOF/BCFMNFUBTUBTF EJFGÛS ,BS[JOPNFNJU4JU[JN.BHFO%BSN5SBLUIJOXFJ TFOEJTU<>"CFSBVDIEJFFIFSTFMUFOFOLVUBOFO 1BSBOFPQMBTJFO 5BCFMMF TJOE NFJTU EVSDI /FP QMBTJFO EFT (BTUSPJOUFTUJOBMUSBLUT WFSVSTBDIU <> #FJEFS"DBOUIPTJTOJHSJDBOTLPNNUFT[VFJOFS)Z QFSQJHNFOUJFSVOH VOE 1BQJMMPNBUPTF JO EFO HSP FO ,ÕSQFSGBMUFO EJF WJFMGBDI WFSHFTFMMTDIBѫFU JTU NJU"EFOPLBS[JOPNFOWPO.BHFOVOE,PMPO&JOF )ZQFSUSJDIPTJTMBOVHJOPTBCFUSJѦIÅVêH[VOÅDITU EBT (FTJDIU VOE CSFJUFU TJDI EBOO BVG EBT ÛCSJHF *OUFHVNFOUBVT/BDI&OUGFSOVOHBTTP[JJFSUFS/F PQMBTJFOLPNNUFT[V3ÛDLCJMEVOHEFS-BOVHPCF IBBSVOH%JF"DSPLFSBUPTJTQBSBOFPQMBTUJDB#BTFY JTU FJOF FSXPSCFOF FSZUIFNBUPTRVBNÕTF %FSNB UPTFNJU.BOJGFTUBUJPOBO)ÅOEFO 'ÛFO 0ISFO VOE/BTF EJFCFJ,BS[JOPNFOBO-BSZOY ¸TPQIB HVT VOE ;VOHF BVѫSJUU PEFS EJFTFO VN +BISF WP SBVTHFIFO LBOO %BT OFLSPMZUJTDIF NJHSBUPSJTDIF
D
&SZUIFNJTUHFLFOO[FJDIOFUEVSDIFJOFQJTPEJTDIFT "VѫSFUFO WPO TDINFS[IBѫFO &SZUIFNFO #MBTFO VOE &SPTJPOFO %JF )BVUWFSÅOEFSVOHFO TJOE UZ QJTDIFSXFJTFQFSJPSBM QFSJBOBM BCEPNJOFMMVOEJO EFOHSPFO#FVHFOMPLBMJTJFSU%BIÅVêH/FPQMBTJ FOEFT1BOLSFBTWPSMJFHFO XVSEFEBTOFLSPMZUJTDIF NJHSBUPSJTDIF&SZUIFNBVDIBMT(MVLBHPOPN4ZO ESPN CF[FJDIOFU <> #FJN -FTFS5SÊMBU4ZOESPN LPNNU FT [VN FSVQUJWFO "VѫSFUFO WPO 7FSSVDBF TFCPSSIPJDBFNJU1SVSJUVT NFJTUJO"TTP[JBUJPONJU "EFOPLBS[JOPNFO EFT .BHFO%BSN5SBLUT %BT
v 0I]\]VL
"CC 1FVU[+FHIFST4ZO ESPN5ZQJTDIFQFSJPSBMF 1JHNFOUJFSVOHFO
"CC &IMFST%BOMPT 4ZOESPN5ZQJTDIF)ZQFS FMBTUJ[JUÊUEFS)BVUVOE (FMFOLF
"VѫSFUFOFJOFS'MVTI4ZNQUPNBUJLJO,PNCJOBUJ PONJU%VSDIGÅMMFO BCEPNJOFMMFO4DINFS[FOVOE (FXJDIUTWFSMVTU LBOO BVG EBT 7PSMJFHFO FJOFT FO EPLSJO BLUJWFO 5VNPST JN %ÛOOEBSN IJOXFJTFO VOE XJSE JO EJFTFN 'BMM BMT ,BS[JOPJE4ZOESPN CF[FJDIOFU %FS QBSBOFPQMBTUJTDIF 1FNQIJHVT JTU HFLFOO [FJDIOFU EVSDI "VUP"OUJLÕSQFS HFHFO %FTNPQMB LJO* VOE %FTNPQMBLJO** ,MJOJTDI [FJHU TJDI FJO 1FNQIJHVTCF[JFIVOHTXFJTF1FNQIJHPJEÅIOMJDIFT #JMENJU4DIMFJNIBVUCFGBMM0CMJHBUTJOEEBNJUWFS TDIJFEFOF/FPQMBTJFOBTTP[JJFSU IÅVêH-ZNQIPNF SFUSPQFSJUPOFBMF 4BSLPNF VOE $BTUFMNBO5VNPSF
5BCFMMF"VTXBIMBO1BSBOFPQMBTJFOCFJ.BMJHOPNFOEFT (BTUSPJOUFTUJOBMUSBLUT x x x x x x
"DBOUIPTJTOJHSJDBOT )ZQFSUSJDIPTJTMBOVHJOPTB "LSPLFSBUPTJTQBSBOFPQMBTUJDB#BTFY /FLSPMZUJTDIFTNJHSBUPSJTDIFT&SZUIFN (MVLPHPOPN4ZOESPN
-FTFS5SÏMBU4ZOESPN ,BS[JOPJE4ZOESPN
<> %JFTF 5VNPSF TJOE IÅVêH [VOÅDITU PLLVMU TP EBTT CFJ 4JDIFSVOH EFS %JBHOPTF WPO EFSNBUPMP HJTDIFS 4FJUF FJOF FYUFOTJWF HFHFCFOFOGBMMT BVDI
0I]\]VL,IZU",QM0I]\IT[;XQMOMTQV\M[\QVITMZ-ZSZIVS]VOMV
XJFEFSIPMUF 5VNPSTVDIF JOEJ[JFSU JTU &JOF #JPQTJF NJU EJSFLUFS *NNVOëVPSFT[FO[ [FJHU JOUFS[FMMVMÅSF *H("CMBHFSVOHFO VOE [VTÅU[MJDI FJO -VQVTCBOE BSUJHFT 'MVPSFT[FO[NVTUFS %JF JOEJSFLUF *NNVO ëVPSFT[FO[JTUJOCJT[VQPTJUJW%JF)BVUWFS ÅOEFSVOHFO CFTTFSO TJDI IÅVêH OBDI PQFSBUJWFS &OUGFSOVOHEFT5VNPSTVOEUSFUFOCFJ&OUXJDLMVOH FJOFS5VNPSQSPHSFTTJPOFSOFVUBVG< >%JF1SP HOPTFJTUJOTHFTBNUTFISTDIMFDIU NFJTUCFTUFIUFJOF ѮFSBQJFSFTJTUFO[HFHFONVMUJQMFJNNVOTVQQSFTTJWF #FIBOEMVOHTPQUJPOFO
"VUPJNNVOFSLSBOLVOHFO #MBTFOCJMEFOEF"VUPJNNVOFSLSBOLVOHFOCFUSFĒFO OFCFOEFSGSFJFO)BVUBVDIIÅVêHEJFBOHSFO[FOEFO 4DIMFJNIÅVUFTPXJFEFO(BTUSPJOUFTUJOBMUSBLU5SJUU FJO#FGBMMWPO.VOEIÕIMFVOE*OUFTUJOVNBVG GÛI SFOFQJEFSNPMZUJTDIF&SLSBOLVOHFOXJF1FNQIJHVT WVMHBSJTVOE&QJEFSNPMZTJTCVMMPTBPѫ[VFJOFSNBT TJWFO%ZTQIBHJF"VDICFJEFS%FSNBUPNZPTJUJTVOE EFSTZTUFNJTDIFO4LMFSPEFSNJFLBOOCFJ;VOBINF EFS 'JCSPTJFSVOH VOE FJOHFTDISÅOLUFS ¸TPQIBHVT NPUJMJUÅUFJOF%ZTQIBHJFSFTVMUJFSFO %JF %FSNBUJUJT IFSQFUJGPSNJT %VISJOH JTU FJOF DISPOJTDIFCMBTFOCJMEFOEF"VUPJNNVOFSLSBOLVOH EJF WPS FJOFN HFOFUJTDIFO )JOUFSHSVOE BVѫSJUU )-"%2 %2 # %3 VOE %2"QPTJUJWF .FOTDIFO TJOE HFIÅVѫ CFUSPĒFO %JF &SLSBOLVOH JTULMJOJTDIHFLFOO[FJDIOFUEVSDIEBT"VѫSFUFOWPO TUBSL KVDLFOEFO TVCFQJEFSNBMFO #MÅTDIFO XFMDIF JOTCFTPOEFSF,PQG )BMT &MMFOCPHFOVOE,OJFCF USFĒFO%BT(FTJDIUXFJTUOJDIUSFHFMNÅJH EJFPSBMF .VLPTBOVSTFMUFO)BVUWFSÅOEFSVOHFOBVG<>&JOF #JPQTJFNJUEJSFLUFS*NNVOëVPSFT[FO[[FJHUVOSF HFMNÅJHF HSBOVMÅSF *H"/JFEFSTDIMÅHF VOUFSIBMC EFS #BTBMNFNCSBO VOE JO EFO EFSNBMFO 1BQJMMFO )ÅVêHIBCFOEJFTF1BUJFOUFOFJOF[VTÅU[MJDIF%ÛOO EBSNCFUFJMJHVOH HMVUFOTFOTJUJWF&OUFSPQBUIJF
EJF OJDIUTFMUFOHFSJOHBVTHFQSÅHUJTUVOETPNJUTVCLMJ OJTDIWFSMBVGFOLBOO#FJCJT[VEFS1BUJFOUFO PIOFTVCKFLUJWFJOUFTUJOBMF#FTDIXFSEFOLBOOFJOF BTZNQUPNBUJTDIF 4UFBUPSSIPF OBDIHFXJFTFO XFS EFO %FS /BDIXFJT FJOFS %ÛOOEBSNCFUFJMJHVOH FSGPMHUNJUUFMT;PUUFOCJPQTJFVOE[FJHUJNQPTJUJWFO 'BMM FJOF "USPQIJF EFS %ÛOOEBSN[PUUFO ,ÛS[MJDI LPOOUF HF[FJHU XFSEFO EBTT DIBSBLUFSJTUJTDIF "V UPBOUJLÕSQFSWPN*H"5ZQHFHFOEJF(FXFCTUSBOT HMVUBNJOBTF UJTTVFUSBOTHMVUBNJOBTF BVDICFJEFS %FSNBUJUJTIFSQFUJGPSNJT%VISJOHFJOF3PMMFTQJFMFO 4DIVQQBO VOE )BIO CFTDIÅѫJHUFO TJDI FJOHFIFOE NJUEFSNPMFLVMBSFO1BUIPHFOFTFEFS;ÕMJBLJFVOE
WFSTVDIUFO EBSBVTOFVFUIFSBQFVUJTDIF.ÕHMJDILFJ UFOBC[VMFJUFO<>%BCFJFOUXJDLFMUFOTJFGPMHFOEFT .PEFMM(MVUFO1FQUJEFFSSFJDIFOÛCFSEJF/BISVOH EBTTVCFQJUIFMJBMF#JOEFHFXFCFJN%ÛOOEBSN%JFT XJSEJOTCFTPOEFSFEBOOFSMFJDIUFSU XFOOFJOF7PS TDIÅEJHVOHEFS.VLPTB [VN#FJTQJFMEVSDI*OGFLUJ POPEFSNFDIBOJTDIFO*OTVMU CFTUFIU#FJ.FOTDIFO NJU FOUTQSFDIFOEFN HFOFUJTDIFN )JOUFSHSVOE )-"%2 VOE )-"%21PTJUJWJUÅU LPNNU FT ÛCFS BOUJHFOQSÅTFOUJFSFOEF ;FMMFO m ÛCFSXJFHFOE ÛCFS EFOESJUJTDIF ;FMMFO BCFS BVDI ÛCFS #-ZN QIP[ZUFOm[VFJOFS4UJNVMBUJPOWPO5;FMMFO&JOF 5)"OUXPSUCFXJSLUFJOF&OU[ÛOEVOHVOE;FSTUÕ SVOHEFS%ÛOOEBSNNVLPTBEVSDIFQJUIFMJBMF;FMMB QPQUPTF#FJFJOFS5)"OUXPSUXFSEFO"OUJLÕSQFS HFHFO (MVUFO VOE HFHFO EJF (FXFCTUSBOTHMVUBNJ OBTFQSPEV[JFSU<>4PNJUTJOEWFSTDIJFEFOF*OUFS WFOUJPOTTUSBUFHJFO CFJ EFS ;ÕMJBLJF EFOLCBS EJF JO ;VLVOѫBVDI#FEFVUVOHCFJEFS&OUXJDLMVOHUIFSB QFVUJTDIFS ,PO[FQUF GÛS EJF %FSNBUJUJT IFSQFUJGPS NJT%VISJOHIBCFOLÕOOFO;VOÅDITUXÅSFEFS;V TBU[FJOFSCBLUFSJFMMFO&OEPQFQUJEBTF[VFJOFS%JÅU EFOLCBS NJU EFN ;JFM EJF BMT "OUJHFO XJSLFOEFO (MVUFOQFQUJEF[V[FSTUÕSFO8FJUFSFUIFSBQFVUJTDIF .ÕHMJDILFJUFO XÅSFO EFS &JOTBU[ WPO *OIJCJUPSFO EFS(FXFCTUSBOTHMVUBNJOBTFPEFSFJOFCFJTQJFMTXFJ TFEVSDI-JQPQPMZTBDDIBSJEFJOEV[JFSUF.PEVMBUJPO WPOEFOESJUJTDIFO;FMMFOJO3JDIUVOHBVGFJOF$% 5;FMM"OFSHJF&JOFTPMDIF.PEVMBUJPOEFS%FOE SJUFOLÕOOUFBVDIEVSDI*OUFSMFVLJOPEFSUSBOT GPSNJOHHSPXUIGBDUPSFSGPMHFO<> #JTIFSCFTUFIUEJFѮFSBQJFFJOFS%FSNBUJUJTIFS QFUJGPSNJT %VISJOH JO EFS TZTUFNJTDIFO (BCF WPO %BQTPOF VOE JO EFS &JOIBMUVOH FJOFS HMVUFOGSFJFO %JÅU&JOFHMVUFOGSFJF&SOÅISVOHGÛISUOJDIUOVS[V FJOFS.JMEFSVOHJOUFTUJOBMFS#FTDIXFSEFOTPOEFSO NFJTUBVDI[VFJOFSEFVUMJDIFO#FTTFSVOHEFSLVUB OFO4ZNQUPNBUJL<>#FTUFIUFJOF%FSNBUJUJTIFS QFUJGPSNJTNJUTZTUFNJTDIFS#FUFJMJHVOHÛCFSMBOHF ;FJU TPFSIÕIUTJDIEBT3JTJLPGÛSEJF&OUXJDLMVOH JOUFTUJOBMFS -ZNQIPNF JOTCFTPOEFSF WPO ."-5 NVDPTB BTTPDJBUFE MZNQIPJE UJTTVF -ZNQIPNFO <>
*OGFLUJPOTLSBOLIFJUFO #FJ WFSTDIJFEFOFO WJSBMFO VOE CBLUFSJFMMFO *OGFL UJPOTLSBOLIFJUFO TUFMMFO BCEPNJOFMMF 4DINFS[FO OFCFO )BVUWFSÅOEFSVOHFO FJO -FJUTZNQUPN EBS "VT EFS 7JFM[BIM EFS *OGFLUJPOTLSBOLIFJUFO TFJFO IJFS OVS ESFJ FYFNQMBSJTDI CFOBOOU (VU CFLBOOU TJOE UIPSBLBMF PEFS BCEPNJOFMMF 4DINFS[FO CFJN
v 0I]\]VL
;PTUFS EJFCJT[VN"VѫSFUFOLMBTTJTDIFSHSVQQJFS UFS 7FTJLFM JN FOUTQSFDIFOEFO %FSNBUPN IÅVêH EJBHOPTUJTDIF1SPCMFNFCFSFJUFO#FJFJOFS:FSTJOJ FO*OGFLUJPO LÕOOFO [V BCEPNJOFMMFO 4DINFS[FO IÅVêHTUF 'PSN FJOFS 1TFVEPBQQFOEJ[JUJT )BVU WFSÅOEFSVOHFOJN 4JOOF WPO OPEÕTFO &SZUIFNFO &SZUIFNB FYTVEBUJWVN NVMUJGPSNF PEFS 4XFFU 4ZOESPN IJO[VUSFUFO "VDI CFJ FJOFS -VFT ** TJOE LVUBOJOUFTUJOBMF 4ZNQUPNF CFLBOOU %JF "VTTBBU WPO5SFQPOFNBQBMMJEVNLBOOOFCFOFJOFNOJDIU KVDLFOEFO HFOFSBMJTJFSUFO NBLVMPQBQVMÕTFO &YBO UIFN FCFOGBMMT [V JOUFTUJOBMFO #FTDIXFSEFO [VN #FJTQJFM[VFJOFSMVFUJTDIFO(BTUSJUJT GÛISFO
.FUBCPMJTDIF4ZOESPNF %JFNFUBCPMJTDIFO4ZOESPNFTJOEJOEJFTFN;VTBN NFOIBOHFIFSWPOVOUFSHFPSEOFUFS#FEFVUVOH%FS 7PMMTUÅOEJHLFJUIBMCFSTFJEFOOPDIBVGFJOJHF&OUJ UÅUFOIJOHFXJFTFO.FUBCPMJTDIF&SLSBOLVOHFOXJF [VN #FJTQJFM )ZQFSMJQJEÅNJFO NBOJGFTUJFSFO TJDI IÅVêHBOEFS)BVUNJUFSVQUJWFO9BOUIPNFO;V TÅU[MJDIMFJEFOEJFTF1BUJFOUFOPѫBOBCEPNJOFMMFO ,PMJLFO #FJ MÅOHFS CFTUFIFOEFO .BMBCTPSQUJPOT TZOESPNFO LÕOOFO TJDI 7JUBNJONBOHFM[VTUÅOEF FOUXJDLFMO <> %JFT JTU JOTCFTPOEFSF CFJ POLPMP HJTDIFO1BUJFOUFO[VCFEFOLFO EJFBVGHSVOEJISFT 5VNPSMFJEFOTPEFSFJOFSDIFNPUIFSBQFVUJTDIFO#F IBOEMVOH Pѫ ÛCFS 8PDIFO LFJOF OPSNBMF ,PTU [V TJDIOFINFOLÕOOFO"MMHFNFJOLPNNUFTCFJ7JUB NJONBOHFM[VTUÅOEFO[VN"VѫSFUFOWPO)ZQFSQJH NFOUJFSVOHFO 4DIMFJNIBVUSFJ[VOHFOVOEGPMMJLVMÅ SFO7FSIPSOVOHTTUÕSVOHFO#FJN1MVNNFS7JOTPO 4ZOESPN &JTFONBOHFMBOÅNJF JTUFJOF,PJMPOZDIJF WFSHFTFMMTDIBѫFU NJU FJOFS $IFJMJUJT VOE (MPTTJUJT #FJEFSEVSDI;JOLNBOHFMCFEJOHUFO"DSPEFSNBUJ UJTFOUFSPQBUIJDB[FJHFOTJDIQFSJPSJê[JFMMVOEBLSBM MPLBMJTJFSUF #MBTFO TPXJF )BBSWFSÅOEFSVOHFO &JOF .BOHFMBOFTTFO[JFMMFO'FUUTÅVSFOLBOO[VJDIUIZP TJGPSNFO%FSNBUPTFOGÛISFO
-JUFSBUVS #PI&& 'BMFIBM4NBEJ3. $VUBOFPVTNBOJGFTUB UJPOT PG HBTUSPJOUFTUJOBM EJTFBTFT %FSNBUPM $MJO m #SBWFSNBO*. 4LJOTJHOTPGHBTUSPJOUFTUJOBMEJTFBTF (BTUSPFOUFSPMPHZm 'SZ- 4FBI11 3JDIFT%+ )PѣSBOE"7 $MFBSBODF PGTLJOMFTJPOTJOEFSNBUJUJTIFSQFUJGPSNJTBѫFSHMVUFOXJUI ESBXBM-BODFUm (SFHPSZ # )P 7$ $VUBOFPVT NBOJGFTUBUJPOT PG HBTUSPJOUFTUJOBMEJTPSEFST1BSU+"N"DBE%FSNBUPM m (SFHPSZ # )P 7$ $VUBOFPVT NBOJGFTUBUJPOT PG HBTUSPJOUFTUJOBMEJTPSEFST1BSU+"N"DBE%FSNBUPM m )BVDL 3. .BOEFST &, 'BNJMJBM TZOESPNFT XJUI TLJOUVNPSNBSLFST"OO1MBTU4VSHm )J[BXB, *JEB. .BUTVNPUP5 ,PISPHJ/ ,JOPTIJUB) :BP 5 'VKJTIJNB . $BODFS JO 1FVU[+FHIFST TZO ESPNF$BODFSm *UJO1) 3VëJ5 )BVUTZNQUPNFCFJ&SLSBOLVOHFOJN #FSFJDIEFT.BHFO%BSN5SBLUTѮFS6NTDIm +BOTFO5 1MFXJH( "OIBMU(+ 1BSBOFPQMBTUJDQFN QIJHVTXJUIDMJOJDBMGFBUVSFTPGFSPTJWFMJDIFOQMBOVTBTTP DJBUFEXJUI$BTUMFNBO{TUVNPS%FSNBUPMPHZm ,JSTDI( (FSIBSEU) (MBEJTDI3 )FJOF. 3PIS( 8FJTT + %FSNBUPTFO CFJ DISPOJTDI FOU[ÛOEMJDIFO %BSNFS LSBOLVOHFO&SHFCOJTTFFJOFS6OUFSTVDIVOHWPO.PSCVT $SPIO$PMJUJTVMDFSPTB1BUJFOUFO"LU%FSNBUPMm ,SVTF 3 3ÛUUFO " -BNWFSUJ $ )PTTFJOZ.BMBZFSJ )3 8BOH: 3VFMGT$ +VOHDL. .BUIJBL. 3V[JDLB5 )BSU TDIVI8 #JTDFHMJB. 'SJFEM8 1SPQQJOH1 .VJS 5PSSFQIFOPUZQFIBTBGSFRVFODZPG%/"NJTNBUDISFQBJS HFOFNVUBUJPOTTJNJMBSUPUIBUJOIFSFEJUBSZOPOQPMZQPTJT DPMPSFDUBMDBODFSGBNJMJFTEFêOFECZUIF"NTUFSEBN$SJUF SJB"N+)VN(FOFUm -VEPMQI)BVTFS% ,VOUF$ ,BVEFXJU[1 )FSNBO TLZ1VEMBL4ZOESPN *O 1MFXJH ( 8PMĒ ) )STH 'PSU TDISJUUF EFS QSBLUJTDIFO %FSNBUPMPHJF VOE 7FOFSPMPHJF #E 4QSJOHFS #FSMJO 4m 4DIVQQBO% )BIO&( (MVUFOBOEUIFHVUmMFTTPOT GPSJNNVOFSFHVMBUJPO4DJFODFm 4JOHVSFJSTTPO # "HOBSTTPO #+ -JOEFMÕG # 3JTL PG MZNQIPNB JO QBUJFOUT XJUI EFSNBUJUJT IFSQFUJGPSNJT #S .FE+m 5SFCJOH% (ÕSJOH)% %JF/BCFMNFUBTUBTFm 8PMĒ ) ,VOUF $ .FTTFS ( 3BQQFSTCFSHFS , )FME & -PIST6 1MFXJH( .FVSFS. 1BSBOFPQMBTUJDQFN QIJHVTXJUIGBUBMQVMNPOBSZJOWPMWFNFOUJOBXPNBOXJUI NFUBTUBUJD$BTUMFNBOUVNPVS#S+%FSNBUPMm
0I]\]VL]VMZ_ÛV[KP\M)ZbVMQZMIS\QWVMV" 0Ã]NQO^MZSIVV\ ,QM\MZ5M\bM
&JOMFJUVOH
5BCFMMF 6OFSXàOTDIUF "S[OFJNJUUFMXJSLVOHFO BO EFS )BVU%FmOJFSUF%FSNBUPTFO
"S[OFJNJUUFMOFCFOXJSLVOHFO TJOE VOFSXÛOTDIUF "DOFWVMHBSJT LMJOJTDIF3FBLUJPOFO EJFOJDIUOVSJOOFSF0SHBOF "MPQF[JF TPOEFSO BVDI )BVU VOE 4DIMFJNIÅVUF )BBSF VOE %FSNBUPNZPTJUJT /ÅHFMCFUSFĒFO4JFLÕOOFOWPSIFSTFICBS ¾CFSEP &SZUIFNBNVMUJGPSNF TJT 5PYJ[JUÅU *OUFSBLUJPOFO 5FSBUPHFOJUÅU VOE BO &SZUIFNBOPEPTVN EFSF PEFS VOWPSIFSTFICBS JNNVOPMPHJTDIFS 5ZQ )ZQFSUSJDIPTF )JSTVUJTNVT **7 OBDI $PPNCT VOE (FMM
IÅVêHFS BCFS BVDI -JDIFOSVCFS OJDIUJNNVOPMPHJTDIFS/BUVS *EJPTZOLSBTJF *OUP -JOFBSF*H"%FSNBUPTF MFSBO[ TFJO <> %JF *O[JEFO[ VOFSXÛOTDIUFS "S[ -VQVTFSZUIFNBUPEFT OFJNJUUFMXJSLVOHFOJTUTDIXJFSJH[VFWBMVJFSFO.JU -ZNQIPNF EFS;VOBINFBO7FSTDISFJCVOHFOWPO.FEJLBNFO /BHFMFSLSBOLVOHFO UFO CFJ IÕIFSFN -FCFOTBMUFS VOE ,PNPSCJEJUÅU JTU 1FNQIJHPJE NJUFJOFN"OTUJFH[VSFDIOFO"OEFS)BVUXVSEF CFJIPTQJUBMJTJFSUFO1BUJFOUFOFJOF/FCFOXJSLVOHT 1FNQIJHVT 1IPUPBMMFSHJTDIFVOEQIPUPUPYJTDIF3FBLUJPOFO SBUFWPOmGFTUHFTUFMMU<> %BT LMJOJTDIF 4QFLUSVN VOFSXÛOTDIUFS "S[OFJ 1PSQIZSJF NJUUFMXJSLVOHFO BO )BVU VOE 4DIMFJNIÅVUFO JTU 1TPSJBTJTWVMHBSJT WJFMGÅMUJH"NIÅVêHTUFOUSFUFO&YBOUIFNF HFGPMHU 1VSQVSBQJHNFOUPTB WPO6SUJLBSJBVOEêYFN"S[OFJNJUUFMFYBOUIFNBVG 4DIMFJNIBVUFSLSBOLVOHFO -FCFOTCFESPIMJDIF;VTUÅOEFTJOEHFOFSBMJTJFSUF7B 4LMFSPEFSNJF SJBOUFOEFT&SZUIFNBNVMUJGPSNF 4UFWFOT+PIOTPO 4XFFU4ZOESPN 4ZOESPNVOEUPYJTDIFFQJEFSNBMF/FLSPMZTF %JFTF 6SUJLBSJB 'PSNFOXFSEFOJOEFS1SBYJTNFJTUSBTDIEJBHOPTUJ 7BTLVMJUJT [JFSU&TMJFHFOEB[VWJFMF-JUFSBUVSCFSJDIUFWPS< 7JUJMJHP > BOEFSFXFSEFOKFEPDIIÅVêHWFSLBOOU 7PO QSBLUJTDIFS 3FMFWBO[ FSTDIFJOU FJOF &JOUFJ MVOHEFSVOFSXÛOTDIUFO"S[OFJNJUUFMXJSLVOHFOBO EFS)BVUJOESFJ(SVQQFOLMJOJTDIFS&STDIFJOVOHT 1TPSJBTJTWVMHBSJT GPSNFO "S[OFJNJUUFM LÕOOFO FJOFO 4DIVC FJOFS 1TPSJBTJT x "VTMÕTVOH 7FSTDIMFDIUFSVOHPEFSѮFSBQJF WVMHBSJT BVTMÕTFO PEFS FJOF CFTUFIFOEF 1TPSJBTJT SFTJTUFO[EFêOJFSUFS%FSNBUPTFO 5BCFMMF
WFSTDIMFDIUFSO FJO&SZUISPEFSNBUJFBSUJHFT#JMEJTU x %FSNBUPTFOÅIOMJDIF3FBLUJPOFOPEFS%FSNBUP NÕHMJDI 7PS BMMFN CFJ FYBOUIFNBUJTDI WFSMBVGFO TFONJUVOHFXÕIOMJDIFO.FSLNBMFO 5BCFMMF
EFO'PSNFONVTTBOFJOFNFEJLBNFOUÕTF6STBDIF x "VTMÕTVOHWPO3FBLUJPO EJFTQF[JêTDIGÛS HFEBDIUXFSEFO7JFMMFJDIUJTUBVDIEJFBLVUHFOFSBMJ CFTUJNNUF.FEJLBNFOUFTJOE 5BCFMMF
TJFSUFYBOUIFNBUJTDIF1VTUVMPTF UPYJTDIFT1VTUVMP x "S[OFJNJUUFMSFBLUJPOBVTEFOFSTUFOCFJEFO EFSN FJOFJBUSPHFOF7FSMBVGTGPSNEFS1TPSJBTJT<> (SVQQFONBDIFOEJBHOPTUJTDIF1SPCMFNFVOE &JOFS EFS IÅVêHTUFO "VTMÕTFS TJOE #FUB#MPDLFS TPMMFOJNGPMHFOEFOEJTLVUJFSUXFSEFO NJUFJOFSNPOBUFMBOHFO-BUFO[[FJU¾CFSFJOF#MP
v 0I]\]VL
4ABELLE =VMZ_ÛV[KP\M )ZbVMQUQ\\MT_QZS]VOMV IV LMZ 0I]\" ,MZUI\W[MVÃPVTQKPM :MIS\QWVMV JMbQMP]VO[_MQ[M ,MZUI\W[MVUQ\]VOM_ÕPVTQKPMV5MZSUITMV "LOFJGPSNF&SVQUJPOFO ;ZTUFO )BMPHFOPEFSNF $IFNPUIFSBQJF3FBLUJPOFO %FSNBUPDIBMBTJT
%FSNBUPNZPTJUJTBSUJHF3FBLUJPOFO &SZUIFNBFYTVEBUJWVNNVMUJGPSNF &SZUIFNBFYTVEBUJWVN NVMUJGPSNFNBJVT 4UFWFOT+PIOTPO4ZOESPN UPYJTDI FQJEFSNBMF/FLSPMZTF &SZUISPEFSNJFVOEFYGPMJBUJWF%FSNBUJUJT 'MVTIJOH &SZUISPNFMBMHJF *DIUIZPTJGPSNFS)BVU[VTUBOE -JQPEZTUSPQIJF -JWFEPWBTLVMPQBUIJF TFLVOEÊSF .BLVMPQBQVMÚTF VSUJLBSJFMMF MJDIFOPJEF QVTUVMÚTF 1JUZSJBTJTSPTFBBSUJHF&YBOUIFNF /BHFMFSLSBOLVOHFO 1JHNFOUTUÚSVOHFO 1TFVEPMZNQIPNF 1TFVEPQPSQIZSJF 1TFVEPTLMFSPEFSNJF 3IFVNBUPJEF,OÚUDIFO 4DIMFJNIBVUFSLSBOLVOHFO 4ZTUFNJTDINFEJLBNFOUÚTJOEV[JFSUF,POUBLUEFSNBUJUJT 9BOUIPNF
4ABELLE =VMZ_ÛV[KP\M )ZbVMQUQ\\MT_QZS]VOMV IV LMZ )BVU4QF[JmTDIF3FBLUJPOFO "OUJLPBHVMBOUJFOOFLSPTFO $IFNPUIFSBQJF3FBLUJPOFO 'JYFT"S[OFJFYBOUIFN )4JOEV[JFSUFS+VDLSFJ[ -PLBMSFBLUJPOFO */' *M 7BL[JOBUJPOTHSBOVMPNF )FQBSJO
/BHFMFSLSBOLVOHFO 1JHNFOUTUÚSVOHFO 4DIMFJNIBVUFSLSBOLVOHFO ;ZUPLJOSFBLUJPOFO
DLBEFEFS#FUB"ESFOPSF[FQUPSFOBOEFO,FSBUJOP [ZUFOLPNNUFT[VFJOFS4UÕSVOHEFSJOUSB[FMMVMÅSFO D".1CF[JFIVOHTXFJTF,BM[JVNTQJFHFM&JOFÅIO MJDIMBOHF-BUFO[[FJUXFJTUBVDI-JUIJVNBVG"OEFSF "VTMÕTFS TJOE "$&)FNNFS OJDIUTUFSPJEBMF "O UJQIMPHJTUJLB "OUJ.BMBSJBNJUUFM (PME $JNFUJEJO 1FOJ[JMMJO *OUFSGFSPO *OUFSFTTBOU FSTDIFJOU BVDI EBTT CFTUJNNUF -JQJETFOLFS XJF (FNêCSP[JM PEFS #F[BêCSBU OFCFO EFS "VTMÕTVOH WPO FL[FNBSUJHFO
"CC -JDIFOPJEF "S[OFJNJUUFMSFBLUJPO OBDI )FQBUJUJT # *NQGVOH
#JMEFSO VOE JDIUIZPTJGPSNFO )BVU[VTUÅOEFO BVDI FJOF1TPSJBTJTWVMHBSJTBVTMÕTFOLÕOOFO<>
-JDIFOSVCFSVOEMJDIFOPJEF"S[OFJNJUUFMFYBOUIFNF .FEJLBNFOUF LÕOOFO FJOFO -JDIFO SVCFS CF[JF IVOHTXFJTFBVDI-JDIFOSVCFSQFNQIJHPJEFTBVTMÕ TFO EFSLMJOJTDIVOEIJTUPMPHJTDIOJDIUWPN-JDIFO SVCFS BOEFSFS (FOFTF [V VOUFSTDIFJEFO JTU %BCFJ TJOE EJF 4DIMFJNIÅVUF KFEPDI TFMUFOFS CFUSPĒFO )JOHFHFO FOUXJDLFMO TJDI CFJ MJDIFOPJEFO "S[OFJ NJUUFMFYBOUIFNFO 1BQFMO VOE 1MBRVFT EJF TDIVQ QFOVOEEJTTFNJOJFSUPIOF1SÅEJMFLUJPOEFS#FVHFO WFSUFJMUTJOE "CC )JTUPMPHJTDI[FJHFOTJDIVOHF XÕIOMJDIF.FSLNBMFXJF1BSBLFSBUPTF OFLSPUJTDIF ,FSBUJOP[ZUFO JO IÕIFSFO &QJEFSNJTMBHFO &PTJOP QIJMFVOE1MBTNB[FMMFOJNMJDIFOPJEFO*OêMUSBU UJFGF QFSJWBTLVMÅSF*OêMUSBUFPEFS*OêMUSBUFVN4DIXFJ ESÛTFOFOETUÛDLF<> "VTMÕTFOEF.FEJLBNFOUFTJOE[VN#FJTQJFM(PME E#MPDLFS $BQUPQSJM 1FOJDJMMBNJO "OUJNBMBSJBNJU UFM ѮJB[JEF OJDIUTUFSPJEBMF "OUJQIMPHJTUJLB )Z ESPYZVSFB VOE *OUFSGFSPOF <> %JFTF "S[OFJNJU
0I]\]VL]VMZ_ÛV[KP\M)ZbVMQZMIS\QWVMV"0Ã]NQO^MZSIVV\
UFMSFBLUJPOFOUSFUFOIÅVêHNJUFJOFSMBOHFO-BUFO[ WPOFJOFNIBMCFOCJTFJOFN+BISBVG&JOFTQPOUBOF 3ÛDLCJMEVOH OBDI "CTFU[FO EFS .FEJLBNFOUF JTU JOOFSIBMC WPO 8PDIFO NÕHMJDI -JDIFOPJEF &YBO UIFNFTJOEBVDIOBDI*NQGVOHFOPEFSCFJ'PUPMBCP SBOUFO NJU ,POUBLUBMMFSHJF BVG Q1IFOZMFOEJBNJOF CFTDISJFCFO #FJEVOLFMIÅVUJHFO1BUJFOUFOLÕOOFOMFCFOTMBOH QPTUJOëBNNBUPSJTDIF )ZQFSQJHNFOUJFSVOHFO QFS TJTUJFSFO EJF GSÛIFS BMT "TIZ %FSNBUPTF &SZUIF NBEZTDISPNJDVNQFSTUBOT 1JHNFOUBUJPNBDVMPTB FSVQUJWBJEJPQBUIJDB 1JHNFOUBUJPNBDVMPTBBDRVJTJ UBPEFS.FMBOPTJTMFOUJDVMBSJTHFOFSBMJTBUBEJBHOPT UJ[JFSUXVSEFO
"S[OFJNJUUFMJOEV[JFSUFS1FNQIJHVTVOE1FNQIJHVT ÊIOMJDIF3FBLUJPOFO 4VMѧZESZMIÅMUJHF.FEJLBNFOUF WPSBMMFN1FOJDJMM BNJOF ѮJPQSPOJO $BQUPQSJM 1ZSJUJOPM ѮJBNB [PM 1JSPYJDBN VOE BOEFSF 1FOJ[JMMJO 3JGBNQJDJO $FQIBMPTQPSJOF &OBMBQSJM /JGFEJQJO #FUBCMPDLFS OJDIUTUFSPJEBMF"OUJSIFVNBUJLB #BSCJUBM )ZEBOUP JO (PME *OUFSGFSPOF LÕOOFOOBDINPOBUFMBOHFS-B UFO[WFSTDIJFEFOF'PSNFOEFT1FNQIJHVTXJF1FN QIJHVTGPMJBDFVT 1FNQIJHVTIFSQFUJGPSNJT TFMUFOFS LMBTTJTDIFO 1FNQIJHVT WVMHBSJT NJU .VOETDIMFJN IBVUCFUFJMJHVOH JOEV[JFSFO *OJUJBM FOUXJDLFMO TJDI NPSCJMJGPSNF BOVMÅSF PEFS VSUJLBSJFMMF -ÅTJPOFO WFSFJO[FMU BVDI BVTHFEFIOUF &SZUIFNF UPYJTDIFT &SZUIFNCFJ1FOJ[JMMBNJO "CC )JTUPMPHJTDI VOE JNNVOëVPSFT[FO[PQUJTDI [FJ HFO TJDI LFJOF 6OUFSTDIJFEF [V EFO TQPSBEJTDIFO 'PSNFO XBT GÛS FJOF JNNVOPHFOF 8JSLVOH EFS "S[OFJNJUUFM CFJ FOUTQSFDIFOEFS HFOFUJTDIFS 1SÅ EJTQPTJUJPO )-"" # %3 TQSJDIU 7JFMF EFSHFOBOOUFO.FEJLBNFOUFLÕOOFOJOHBO[ÅIOMJ DIFS8FJTFBVDIFJOCVMMÕTFT1FNQIJHPJEBVTMÕTFO
"CC$BQUPQSJMJOEV[JFSUFS1FNQIJHVTWVMHBSJT
%JFJNNVOPMPHJTDIWFSNJUUFMUFO1FNQIJHVTGPSNFO QFSTJTUJFSFOIÅVêHBVDIOBDI"CTFU[FOEFS"S[OFJ NJUUFM #FJ4VMѧZESZMIBMUJHFO.FEJLBNFOUFOMBTTFOTJDI LFJOF [JSLVMJFSFOEFO PEFS HFCVOEFOFO "VUP"OUJ LÕSQFS OBDIXFJTFO EB TJF EVSDI 4QBMUVOH EFS %J TVMêECSÛDLFOEFS%FTNPHMFJOFPEFS,FSBUJOFEJSFLU FJOF"LBOUIPMZTFCFXJSLFO<>
"S[OFJNJUUFMJOEV[JFSUFS-VQVTFSZUIFNBUPEFT 4-&ÊIOMJDIF3FBLUJPOFO
"S[OFJNJUUFMJOEV[JFSUFS4$-& 4ZTUFNJTDIF -VQVT FSZUIFNBUPEFT -& ÅIOMJDIF 4ZNQUPNFXVSEFOGSÛIFSOBDINPOBUFMBOHFSѮF SBQJF NJU )ZESBMB[JO PEFS 1SPLBJOBNJE HFTFIFO KFU[UXFSEFOTJFEVSDI.JOP[ZLMJO 1IFOZUPJO *TP OJBDJE *OëJYJNBCVOEBOEFSFBVTHFMÕTU)BVU /JF SFOVOE;/4#FUFJMJHVOHTJOEEBCFJTFMUFO)ÅVêHFS êOEFOTJDI"SUISBMHJFO .ZBMHJFO 1MFVSJUJTVOE'JF CFS"OUJOVLMFÅSF'BLUPSFOVOE)JTUPO"OUJLÕSQFS TJOE FSIÕIU "OUJLÕSQFS HFHFO %PQQFMTUSBOH%/" KFEPDIOVSTFMUFO "OEFSF .FEJLBNFOUF ѮJB[JEF OJDIUTUFSPJEBMF "OUJQIMPHJTUJLB %1FOJDJMMBNJO 0YZQSFOPMPM $BQ UPQSJM %JMUJB[FN 4QJSPOPMBLUPOF 3BOJUJEJO (SJTF PGVMWJO 5FSCJOBêO *OUFSGFSPO VOEBOEFSF LÕOOFO NJU FJOFS -BUFO[ WPO 8PDIFO BOVMÅS TDIVQQFOEF PEFSNVMUJGPSNFBSUJHF&SZUIFNFBOMJDIUFYQPOJFS UFO)BVUTUFMMFOXJFCFJ4$-&BVTMÕTFO.ÕHMJDITJOE BCFS BVDI GÛS 4$-& VOHFXÕIOMJDIF QBQVMPTRVB NÕTF -ÅTJPOFO BN 6OUFSTDIFOLFM PEFS $IJMCMBJO BSUJHF#JMEFSBLSBM%JFBOUJOVLMFÅSFO "OUJ3PVOE "OUJ-B"OUJLÕSQFS TJOE FSIÕIU NFJTU BCFS OJDIU JNNFS EJF"OUJ)JTUPO"OUJLÕSQFS)ÅVêHCFTUFIU FJO)-".VTUFSXJFCFJ4KÕSHSFO4ZOESPN %JBCF UFTNFMMJUVT5ZQ*PEFS.PSCVT%VISJOH XFTIBMCCFJ EJFTFO1BUJFOUFOFJOFSIÕIUFT3JTJLPGÛSJBUSPHFOFO 4$-&WFSNVUFUXJSE<> *NNVOQBUIPMPHJTDITDIFJOFO"S[OFJNJUUFM/VL MFPQSPUFJO,PNQMFYFJNNVOPHFO[VXJSLFO&CFO TPXFSEFOKFEPDIBVDI%ZTSFHVMBUJPOFOEFSIVNP SBMFOVOE[FMMVMÅSFO*NNVOJUÅUTPXJFFJOF4UÕSVOH EFS ,PNQMFNFOULBTLBEF EJTLVUJFSU %FTXFJUFSFO LÕOOFO 4UÕSVOHFO JN "S[OFJNJUUFMNFUBCPMJTNVT CFJ EFS "[FUZMJFSVOH PEFS BCFS BVDI "S[OFJNJUUFM JOUFSBLUJPOFO CFJN "CCBV EVSDI WFSTDIJFEFOF ;Z UPDISPN1&O[ZNFFJOF3PMMFTQJFMFO<> /BDI"CTFU[FOEFS.FEJLBNFOUFLÕOOFOTJDIEJF 4ZNQUPNF FCFOTP XJF EJF "OUJLÕSQFSTQJFHFM SÛDL CJMEFO #FJ 1FSTJTUFO[ JTU FJOF ѮFSBQJF NJU "OUJ .BMBSJBNJUUFMO BOHF[FJHU FCFOTP TPMMUF 4POOFO TDIVU[FNQGPIMFOXFSEFO
v 0I]\]VL
4LMFSPEFSNJF 4LMFSPEFSNJFBSUJHF3FBLUJPOFO
;JSLVNTLSJQUF VOE TZTUFNJTDIF 4LMFSPEFSNJF FP TJOPQIJMF 'BT[JJUJT 4IVMNBO4ZOESPN VOE EFê OJFSUF4ZOESPNFXJFEBT&PTJOPQIJMJF.ZBMHJF4ZO ESPN PEFS EBT 5PYJD0JM4ZOESPN LÕOOFO EVSDI FJOF 3FJIF WPO .FEJLBNFOUFO 5SZQUPQIBO 7JUB NJO , #SPNPDSZQUJO #MFPNZDJO 7BMQSPJOTÅVSF 1FOJDJMMBNJO VOE BOEFSF 9FOPCJPUJLB 4QBOJTDIFT ¸M )FSCJ[JEF 7JOZMDIMPSJE &QPYJEIBS[F PSHBOJ TDIF -ÕTVOHTNJUUFM 4JMJLBUF 4JMJLPO 1BSBēOJN QMBOUBUF BVTHFMÕTUXFSEFO %BT &PTJOPQIJMJF.ZBMHJF4ZOESPN USBU &OEF EFSJHFS+BISFFQJEFNJTDIOBDIEFN&JOTBU[WPO -5SZQUPQIBOIBMUJHFO1SÅQBSBUFOBVG EJFNJUBSP NBUJTDIFO"NJOFOWFSVOSFJOJHUXBSFO/FCFO&P TJOPQIJMJF .ZBMHJFO NJU PIOF .VTLFMTDIXÅDIF "SUISBMHJFO 'JFCFS %ZTQOPF "SSIZUINJFO PEFS 1PMZOFVSPQBUIJFO XVSEFO 4DIXFMMVOHFO VOE TLMF SPEFSNJGPSNF7FSIÅSUVOHFOBO)BVUVOE4VCLVUJT CFPCBDIUFU %JF .PSUBMJUÅU MBH CFJ FUXB &JOF ÅIOMJDIF4ZNQUPNBUJLLPOOUFOBDI&JOOBINFWPO "OJMJOWFSHÅMUFN3BQTÕMJO4QBOJFOCFPCBDIUFUXFS EFO"VDIOBDI"CTFU[FOEFSBVTMÕTFOEFO6STBDIFO QFSTJTUJFSUFOEJF7FSÅOEFSVOHFO<>
)ZQFSTFOTJUJWJUÊUT4ZOESPN %SVH3FBDUJPOXJUI&PTJOP QIJMJBBOE4ZTUFNJD4ZNQUPNT %3&44
UFNJTDIF3FBLUJPOBVGBSPNBUJTDIF"OUJLPOWVMTJWB "MMPQVSJOPM %BQTPO 4VMGPOBNJEF 5SJNFUIPQSJN .JOP[ZLMJO "[BUIJPQSJO "CBDBWJSVOEBOEFSFT&T XJSEIÅVêHGFIMEJBHOPTUJ[JFSU%JF)BVUTZNQUPNBUJL VNGBTTUNBLVMÕTF QBQVMÕTFVOEQVTUVMÕTF&YBOUIF NF GPMMJLVMÅSF1BQFMOPEFS,OPUFO +VDLSFJ[ ¸EFN EFT(FTJDIUFT FYGPMJBUJWF&SZUISPEFSNJFPEFS&SZ UIFNBFYTVEBUJWVNNVMUJGPSNF &&. BSUJHF#JMEFS CJTIJO[VSUPYJTDIFOFQJEFSNBMFO/FLSPMZTF 5&/ "CC %JF 4DIMFJNIÅVUF TJOE NFJTU HFSÕUFU VOE BQIUIÕT&TCFTUFIFO'JFCFS #MVUCJMEWFSÅOEFSVOHFO -FVLP[ZUPTF &PTJOPQIJMJF -ZNQIP[ZUPTFNJU[VN 5FJMBUZQJTDIFO-ZNQIP[ZUFOVOEVOSFJGFO#MBTUFO TFMUFOBQMBTUJTDIF"OÅNJF
-ZNQIBEFOPQBUIJFVOE 0SHBOLPNQMJLBUJPOFO )FQBUJUJT 1OFVNPOJF 4FSP TJUJT /JFSFOJOTVē[JFO[ .ZPTJUJT 3IBCEPNZPMZTF )JTUPMPHJTDI LBOO TJDI FJO QTFVEPMZNQIPNBUÕTFS "TQFLUBVTCJMEFO<> %BT "S[OFJNJUUFMJOEV[JFSUF )ZQFSTFOTJUJWJUÅUT TZOESPNXJSEXBISTDIFJOMJDIEVSDIFJOFHFOFUJTDI EFUFSNJOJFSUF .FUBCPMJTJFSVOHTTUÕSVOH WFSVSTBDIU EJF [V UPYJTDIFO PEFS QTFVEP BMMFSHJTDIFO 3FBL UJPOFOQSÅEJTQPOJFSU<>-ZNQIP[ZUFOUSBOTGPSNB UJPOTUFTUTVOE&QJLVUBOUFTUVOHFONJUEFN.FEJLB NFOUTJOEQPTJUJW 1SPHOPTUJTDIFOUTDIFJEFOEJTUFJOFSBTDIF IPDIEP TJFSUF ,PSUJLPTUFSPJEUIFSBQJF FWFOUVFMM LPNCJOJFSU NJU 1MBTNBQIFSFTF #FJ "OUJLPOWVMTJWB6OWFSUSÅH MJDILFJUNVTTBVGOJDIUBSPNBUJTDIF"OUJLPOWVMTJWB [VN#FJTQJFM7BMQSPJOTÅVSFVNHFTUFMMUXFSEFO
%BT"S[OFJNJUUFMJOEV[JFSUF)ZQFSTFOTJUJWJUÅUT4ZO ESPNJTUFJOFTDIXFSF MFCFOTCFESPIMJDIFNVMUJTZT
"CC)ZQFSTFOTJUJWJUÊUT TZOESPNEVSDI$BSCBNB [FQJO
0I]\]VL]VMZ_ÛV[KP\M)ZbVMQZMIS\QWVMV"0Ã]NQO^MZSIVV\
"LOFJGPSNF&SVQUJPOFO "DOFWVMHBSJT ;ZTUFO VOE)BMPHFOPEFSN "LOFJGPSNF &SVQUJPOFO TJOE EVSDI FJO QMÕU[MJDIFT "VѫSFUFO WPO 1BQFMO PEFS 1VTUFMO PIOF ,PNFEP OFO JO BUZQJTDIFN -FCFOTBMUFS ëÅDIFOIBѫFS "VT EFIOVOHXFJUÛCFSEJF1SÅEJMFLUJPOTTUFMMFOEFS"DOF WVMHBSJT IJOBVT VOE NPOPNPSQIFT #JME HFLFOO [FJDIOFU "VTMÕTFOEF .FEJLBNFOUF TJOE 4UFSPJEF "OESPHFOF 5VCFSLVMPTUBUJLB 7JUBNJO# # # $ZDMPTQPSJO " "OUJFQJMFQUJLB -JUIJVN )BMPHFOF &JOF CFTUFIFOEF "LOF LBOO BVDI WFSTDIMFDIUFSU XFSEFO VOUFS $ZDMPTQPSJO " TJOE ;ZTUFOCJMEVOH CFLBOOU<>8FOOFJO"CTFU[FOEFS.FEJLBNFOUF OJDIU NÕHMJDI JTU TPMMUF FJOF TUBEJFOHFSFDIUF MPLB MFPEFSTZTUFNJTDIFѮFSBQJFXJFCFJ"DOFWVMHBSJT EVSDIHFGÛISUXFSEFO )BMPHFOPJEF XJF #SPNJEF 'MVPSJEF PEFS *PEJEF XFSEFO IFVUF BMT 4FEBUJWB LBVN NFIS FJOHFTFU[U êOEFOBCFSBMT"OUJLPOWVMTJWB &YQFLUPSBOUJFOPEFS BMTëVPSIBMUJHF(FMF[VS,BSJFTQSPQIZMBYF7FSXFO EVOH VOE TJOE BVDI JO 5POJDT FOUIBMUFO 4JF LÕO OFOOFCFO&YBOUIFNFOVOEBLOFJGPSNFO-ÅTJPOFO BVDI VM[FSJFSFOEF WFSLSVTUFUF PEFS WFHFUJFSFOEFO 1MBRVFT VOE ,OPUFO WFSVSTBDIFO )BMPHFOPEFS NBUVCFSPTVN "CC )JTUPMPHJTDICFTUFIUFJOF QTFVEPFQJUIFMJPNBUÕTF)ZQFSQMBTJFNJUEJMBUJFSUFO BCT[FEJFSFOEFO )BBSGPMMJLFM &T MJFHU FJO %PTJTBC IÅOHJHFS UPYJTDIFS&ĒFLUEVSDIEJF"CTQBMUVOHWPO HFXFCTBHHSFTTJWFO )BMPHFOFO WPS "VGHSVOE EFS MBOHFO )BMCXFSU[FJU VOE OVS MBOHTBNFO SFOBMFO "VTTDIFJEVOHLPNNUFTMFJDIU[VFJOFS"LLVNVMB
UJPO EFS )BMPHFOPJEF /BDI "CTFU[FO TJOE EJF &S TDIFJOVOHFOMBOHTBNSFWFSTJCMF<>
"S[OFJNJUUFMJOEV[JFSUF-ZNQIPNF 1TFVEPMZNQIPNF "S[OFJNJUUFM LÕOOFO BO EFS )BVU BCFS BVDI BO -ZNQILOPUFO %BSNVOEBOEFSFO0SHBOFOTPXPIM 1TFVEPMZNQIPNFBMTBVDI-ZNQIPNF /PO)PEH LJO-ZNQIPNF .PSCVT )PEHLJO BVTMÕTFO 1TFV EPMZNQIPNFTPMMFOBVDIJO-ZNQIPNFÛCFSHFIFO LÕOOFO 1TFVEP1TFVEPMZNQIPNF %JFIÅVêHFSFO "S[OFJNJUUFMJOEV[JFSUFOQTFVEPMZNQIPNFXFSEFO BVDIBMTMZNQIPNBUPJEF"S[OFJNJUUFMSFBLUJPO BUZQJ TDIFLVUBOFMZNQIPJEF)ZQFSQMBTJF 1TFVEP.ZDP TJTGVOHPJEFT4ZOESPN PEFS 1TFVEPMZNQIPNBUÕTF 4ZOESPNFCF[FJDIOFU,MJOJTDIIBOEFMUFTTJDIEBCFJ VNTPMJUÅSFPEFSNVMUJQMF TFMUFOFSFYBOUIFNBUJTDIF &SZUIFNF ,OÕUDIFO ,OPUFOPEFS1MBRVFT&SZUI SPEFSNJF -ZNQIBEFOPQBUIJF )FQBUPTQMFOPNFHB MJFVOE"VѫSFUFOWPO4Ê[BSZ;FMMFOJNQFSJQIFSFO #MVUTJOENÕHMJDI<> )JTUPMPHJTDILÕOOFO1TFVEPMZNQIPNFFJOFS.Z DPTJT GVOHPJEFT QMFPNPSQIFO 5;FMM-ZNQIPNFO MZNQIPNBUPJEFO 1BQVMPTFO GPMMJLVMÅSFO .V[JOP TFOPEFSLVUBOFO#;FMM-ZNQIPNFOTFISÅIOMJDI TFJO <> &JOF .POPLMPOBMJUÅU JO EFO 3FBSSBOH NFOU6OUFSTVDIVOHFOJTUEBCFJLFJO#FXFJTGÛSFJO -ZNQIPN "VTMÕTFOEF "S[OFJNJUUFM TJOE WPS BMMFN "OUJ EFQSFTTJWB /FVSPMFQUJLB "OUJFQJMFQUJLB "$& )FNNFS #FUB#MPDLFS ѮZSFPTUBUJLB "MMPQVSJOPM ) VOE ) #MPDLFS VOE BOEFSF %JF "S[OFJNJU UFM TUFMMFO EBCFJ XFOJHFS FJO "OUJHFO EBS TPOEFSO TUÕSFO EJF 'VOLUJPO WPO *NNVO[FMMFO %FGFLUF JO IVNPSBMFS VOE [FMMVMÅSFS *NNVOBOUXPSU 7FSNJO EFSVOH EFS 4VQQSFTTPSBLUJWJUÅU "OFSHJF #MBTUFO USBOTGPSNBUJPOVOE&OUXJDLMVOHLMPOBMFS-ZNQIP [ZUFO &JO FSIÕIUFT 3JTJLP EFS &OUXJDLMVOH WPO 1TFVEPMZNQIPNFO CFTUFIU CFJ EFS HMFJDI[FJUJHFO (BCF JNNVOEZTSFHVMBUPSJTDIFS "S[OFJNJUUFM PEFS CFJ7PSMJFHFOWPO"VUPJNNVOFSLSBOLVOHFO BUPQJ TDIFS%JBUIFTFPEFS"*%4<>%JF-BUFO[CJT[VS &OUXJDLMVOH WPO 1TFVEPMZNQIPNFO LBOO .POBUF VOE+BISFCFUSBHFO/BDI"CTFU[FOIFJMFOEJF1TFV EPMZNQIPNFOVSMBOHTBNBC
)4JOEV[JFSUFS+VDLSFJ[ QFSJPLVMÊSF4DIXFMMVOHFONJU 9BOUIPNBUJTJFSVOHOBDI)4*OGVTJPOFO "CC#SPNPEFSNBUVCFSPTVN
*O EFO MFU[UFO +BISFO XVSEF EFS ;VTBNNFOIBOH [XJTDIFOEFS(BCFWPO)ZESPYZÅUIZMTUÅSLF )¨4
v 0I]\]VL
VOE FJOFN ÛCFS .POBUF CJT +BISF QFSTJTUJFSFOEFO +VDLSFJ[BVGHFLMÅSU)¨4êOEFUBMT1MBTNBFYQBOEFS JO EFS *OUFOTJWNFEJ[JO CF[JFIVOHTXFJTF BMT 3IF PMPHJLVN JO EFS )/0 /FVSPMPHJF VOE *OOFSFO .FEJ[JO CSFJUF "OXFOEVOH %FS )¨4BTTP[JJFSUF +VDLSFJ[USJUUQBSPYZTNBMOBDI%SVDLCFMBTUVOHBVG IBUCSFOOFOEFO$IBSBLUFSVOEHFIUNBODINBMNJU FJOFS 6SUJDBSJB GBDUJUJB FJOIFS %JF *O[JEFO[ EJFTFS /FCFOXJSLVOH LPSSFMJFSU NJU EFS LVNVMBUJWFO (F TBNUEPTJT BO WFSBCSFJDIUFN )¨4 VOE LBOO OBDI MÅOHFS EBVFSOEFO *OGVTJPOTUIFSBQJFO CJT [V CFUSBHFO 6MUSBTUSVLUVSFMMF 6OUFSTVDIVOHFO IBCFO HF[FJHU EBTT)¨4CFJBMMFO1BUJFOUFOJOWFSTDIJFEF OFO;FMMFOEFS)BVUHFTQFJDIFSUXJSE<>)FSFEJ UÅSF %Fê[JFO[ EFS MZTPTPNBMFO BMQIB(MVLPTJEBTF EJFGÛSEFOJOUSB[FMMVMÅSFO.FUBCPMJTNVTWPO)¨4 FOUTDIFJEFOE JTU CFEJOHU FJOF VOHFXÕIOMJDI IPIF JOUSB[FMMVMÅSF "LLVNVMBUJPO WPO )¨4 VOE JO EFS 'PMHF FJOF 9BOUIPNBUJTJFSVOH EFS .BLSPQIBHFO &OUTQSFDIFOE XVSEF CFJ FJOFS IFUFSP[ZHPUFO 1BUJ FOUJONJU.PSCVT1PNQFFJOFQFSTJTUJFSFOEFQFSJP LVMÅSF4DIXFMMVOHOBDI)¨4*OGVTJPOFOCFPCBDIUFU <> #FJ 1BUJFOUFO NJU +VDLSFJ[ MBTTFO TJDI NJU TQF[J FMMFO .FUIPEFO EFS *NNVOFMFLUSPOFONJLSPTLPQJF BVDI "CMBHFSVOHFO WPO )¨4 JO EFO QFSJQIFSFO )BVUOFSWFO OBDIXFJTFO %JF &OUTQFJDIFSVOH WPO )¨4 JO EFO /FSWFO HFIU NJU FJOFS BMMNÅIMJDIFO 3FNJTTJPO EFS 4ZNQUPNBUJL FJOIFS <> %JF "O OBINFFJOFSEJSFLUFOOFVSPOBMFO(FOFTFEFT)¨4 BTTP[JJFSUFO 1SVSJUVT FSLMÅSU EJF ѮFSBQJFSFTJTUFO[ BVG "OUJIJTUBNJOJLB VOE EBT "OTQSFDIFO BVG UPQJ TDIF -PLBMBOÅTUIFUJLB $BQTBJDJO PEFS PSBMF 0QJB UBOUBHPOJTUFO
1PSQIZSJFVOE1TFVEPQPSQIZSJF ;BIMSFJDIF.FEJLBNFOUFLÕOOFOFJOFBLVUJOUFSNJU UJFSFOEF 1PSQIZSJF 1PSQIZSJB WBSJFHBUB PEFS 1PS QIZSJB DVUBOFB UBSEB WFSTDIMFDIUFSO .FEJLBNFOUF LÕOOFO KFEPDI BVDI 1PSQIZSJFÅIOMJDIF )BVUMÅTJ POFO BO -JDIUFYQPOJFSUFO "SFBMFO CFJ OPSNBMFN 1PSQIZSJOTUPĒXFDITFMBVTMÕTFO%B[V[ÅIMFO'VSP TFNJE ѮZSFPTUBUJLB "OUJCJPUJLB /BMJEJYJOTÅVSF 5FUSB[ZLMJOF
4VMGPOZMIBSOTUPĒ OJDIUTUFSPJEBMF "OUJQIMPHJTUJLB 3FUJOPJEF 7JUBNJO#&JOF1TFV EPQPSQIZSJFLBOOKFEPDIBVDIVOUFSFJOFS)ÅNPEJ BMZTFCFJ/JFSFOWFSTBHFOPEFSOBDI4PMBSJFOBVGFOU IBMUFOBVѫSFUFO "OEFO)BOESÛDLFOXFSEFOFJOFFSIÕIUF7FSMFU[ MJDILFJUEFS)BVU #MBTFOVOE"CIFJMVOHNJU.JMJFO VOE /BSCFO CFPCBDIUFU "CC %BHFHFO GFIMFO EJFUZQJTDIF)ZQFSUSJDIPTFEFT(FTJDIUFTPEFS4LMF SPEFSNJFBSUJHF 7FSÅOEFSVOHFO )JTUPMPHJTDI êO EFO TJDI CFJ EFS 1TFVEPQPSQIZSJF TVCFQJEFSNBMF #MBTFO VOE FJOF 7FSEJDLVOH EFS #BTBMNFNCSBOFO BOEFS+VOLUJPOT[POFVOEVN(FGÅFXJFCFJHFNFJ OFO1PSQIZSJFO/PSNBMF8FSUFEFT1PSQIZSJOTUPĒ XFDITFMT TDIMJFFO FJOF FDIUF 1PSQIZSJB DVUBOFB UBSEBBVT<>
.FUIPUSFYBUJOEV[JFSUFSIFVNBUPJEF,OÚUDIFO 6OUFS NPOBUF CJT KBISFMBOHFS ѮFSBQJF NJU .F UIPUSFYBU XFHFO SIFVNBUPJEFS "SUISJUJT LÕOOFO BO 4UBNN VOE &YUSFNJUÅUFO EJTTFNJOJFSU 1BQFMO VOE ,OPUFO BVѫSFUFO )JTUPMPHJTDI [FJHU TJDI EBT VOTQF[JêTDIF 3FBLUJPOTNVTUFS WPO $IVSH4USBVTT (SBOVMPNFO*N(FHFOTBU[[V3IFVNBLOPUFOTJOE
"CC1TFVEPQPSQIZSJF EVSDI'VSPTFNJE
0I]\]VL]VMZ_ÛV[KP\M)ZbVMQZMIS\QWVMV"0Ã]NQO^MZSIVV\
TJF OJDIU QFSJBSUJLVMÅS MPLBMJTJFSU %VSDI JIS BLVUFT "VѫSFUFO VOE TQPOUBOF 3ÛDLCJMEVOH OBDI "CTFU [FO WPO .FUIPUSFYBU VOUFSTDIFJEFO TJF TJDI BVDI WPOBOEFSFO/FVUSPQIJMFOSFJDIFOHSBOVMPNBUÕTFO %FSNBUJUJEFO CFJ 3IFVNBFSLSBOLVOHFO VOE ,PM MBHFOPTFO &JOF )FS[CFUFJMJHVOH NJU "SSIZUINJFO PEFS,MBQQFOJOTVē[JFO[JO7FSCJOEVOHNJU'JFCFS JTUNÕHMJDI<>
5FUSB[ZLMJOJOEV[JFSUF)ZQFSQJHNFOUJFSVOHFO )ZQFSQJHNFOUJFSVOHFO XVSEFO CJTMBOH WPS BMMFN CFJ .JOP[ZLMJO 5FUSB[ZLMJOIZESPDIMPSJE %PYZ[Z LMJO VOE EFN JO %FVUTDIMBOE OJDIU [VHFMBTTFOFO .FUIB[ZLMJOCFPCBDIUFU<>%JF*O[JEFO[TUFJHUNJU [VOFINFOEFN"MUFSEFT1BUJFOUFOVOEEFSLVNV MBUJWFO(FTBNUEPTJT*O&JO[FMGÅMMFOUSJUUEJF)ZQFS QJHNFOUJFSVOHBMMFSEJOHTBVDICFSFJUTOBDIHFSJOHFO %PTFOBVG&TXFSEFOESFJ'PSNFOVOUFSTDIJFEFO
r 5ZQ*#MBVTDIXBS[F)ZQFSQJHNFOUJFSVOHWPS
BMMFNJO"SFBMFOBLVUFSPEFSBCHFMBVGFOFS&OU [ÛOEVOHVOEJOWPSCFTUFIFOEFO/BSCFO JOTCF TPOEFSFJN(FTJDIUTVOE6OUFSTDIFOLFMCFSFJDI r 5ZQ**#MBVHSBVF NBLVMÕTFPEFSEJĒVTF )ZQFSQJHNFOUJFSVOHFOOPSNBMFS)BVUJN 6OUFSTDIFOLFMPEFS"SNCFSFJDI r 5ZQ***4DINVU[JHCSBVOF EJĒVTF)ZQFSQJH NFOUJFSVOHNJU#FUPOVOHTPOOFOFYQPOJFSUFS )BVU
TUSFOH BO 67FYQPOJFSUFS )BVU VOUFS "VTTQBSVOH EFS )BVUGBMUFO JN (FTJDIU JO m EFS 1BUJFO UFO [V FJOFS MBOHBOIBMUFOEFO CMBVHSBVFO )ZQFS QJHNFOUJFSVOH "CC *OFJOFN%SJUUFMEFS'ÅMMF LBOO EFS )ZQFSQJHNFOUJFSVOH FJO QIPUPUPYJTDIFT &SZUIFN WPSBVTHFIFO *O EFO .BLSPQIBHFO EFS )BVU êOEFO TJDI MZTPTPNBMF "CMBHFSVOHFO FJOFT KPEIBMUJHFO -JQPGVT[JO JO QIPUPBLUJWFS 'PSN VOE ,PNQMFYFNJU1IBFPNFMBOJO/BDI"CTFU[FOMÕTFO TJDIEJF)ZQFSQJHNFOUJFSVOHFOOVSMBOHTBNJOFJ OFN;FJUSBVNWPOm.POBUFOBVG<>
"OEFSF'PSNFOEFS"S[OFJNJUUFM*OEV[JFSUF)ZQFS QJHNFOUJFSVOHFO 7FSTDIJFEFOTUF "S[OFJNJUUFM LÕOOFO [V MPLBMJTJFS UFO PEFS EJĒVTFO SFWFSTJCMFO PEFS JSSFWFSTJCMFO 7FSGÅSCVOHFOBO)BVU 4DIMFJNIÅVUFOVOE,ÕSQFS ëÛTTJHLFJUFOGÛISFO 5BCFMMF *ISF1BUIPHFOFTFJTU VOUFSTDIJFEMJDI&TLBOOFJOFWFSTUÅSLUF.FMBOPHF OFTF #JOEVOHBO.FMBOJOPEFSFJOF"CMBHFSVOHFO WPO $IFMBULPNQMFYFO BVѫSFUFO CFJ NBODIFO EFS 4VCTUBO[FOIBOEFMUFTTJDIVNFJO1JHNFOU<>
;VTBNNFOGBTTVOH
r 6OFSXÛOTDIUF"S[OFJNJUUFMXJSLVOHFOBO)BVU VOE4DIMFJNIÅVUFOIBCFOFJOWJFMGÅMUJHFT LMJOJTDIFTVOEIJTUPMPHJTDIFT&STDIFJOVOHT CJME EJBHOPTUJTDIFT$IBNÅMFPO r &JOFJO[FMOFT"S[OFJNJUUFMLBOOVOUFSTDIJFE MJDIF3FBLUJPOFOWFSVSTBDIFO&JOFCFTUJNNUF 3FBLUJPOTGPSNXJSEEVSDIHBO[VOUFSTDIJFEMJ DIF"S[OFJNJUUFMBVTHFMÕTU
/FCFO EFS )BVU LÕOOFO BVDI .VOETDIMFJNIBVU /BHFMCFUU 4LMFSFO ,OPSQFM ,OPDIFO ;ÅIOFPEFS JOOFSF 0SHBOF XJF 4DIJMEESÛTF VOE )FS[LMBQQFO WPO EFS )ZQFSQJHNFOUJFSVOH CFUSPĒFO TFJO "MT ,VSJPTJUÅUXVSEFFJOF4DIXBS[WFSGÅSCVOHEFS.VU UFSNJMDICFJ4UJMMFOEFOCFSJDIUFU %JF )ZQFSQJHNFOUJFSVOH FOUTUFIU JO NBODIFO 'ÅMMFOEVSDI WFSTUÅSLUF .FMBOPHFOFTFJO BOEFSFO 4ABELLE )ZbVMQUQ\\MTQVL]bQMZ\M 0aXMZXQOUMV\QMZ]VOMV 'ÅMMFO EVSDI ,PNQMFYF NJU &JTFO VOE ,BM[JVN IV 0I]\ ;KPTMQUPÃ]\MV BÃPVMV 3VWZXMT ;STMZMV 6ÃOMTV EJF JO EFSNBMFO .BLSPQIBHFO HFTQFJDIFSU XFS 0IIZMV3ÕZXMZNTÛ[[QOSMQ\MV EFO %JF 7FSGÅSCVOH CJMEFU TJDI NFJTU WPMMTUÅOEJH "NJPEBSPO PEFS QBSUJFMM [VSÛDL LBOO BCFS BVDI MFCFOTMBOH "OUJFQJMFQUJLB QFSTJTUJFSFO &JOF "CCMBTTVOH XVSEF OBDI ѮFSB "OUJNBMBSJBNJUUFM QJFNJUEFN/FPEZN:"(VOEEFN3VCJO-BTFS $IFNPUIFSBQFVUJLB $MPGB[JNJO CFTDISJFCFO
"NJPEBSPO1JHNFOUJFSVOH "NJPEBSPOJTUFJOKPEJFSUFT#FO[PGVSBOEFSJWBU EBT BMT "OUJBSSIZUINJLVN FJOHFTFU[U XJSE %PTJTBC IÅOHJHLPNNUFTNJUFJOFS-BUFO[WPOm+BISFO
(PME 4JMCFS #MFJ "STFO 2VFDLTJMCFS )PSNPOF ,BSPUJO -FWPEPQB .FUIZMEPQB 1IFOBDFUJO 1IFOPUIJB[JOF *NJQSBNJO 5FUSB[ZLMJOF ;JEPWVEJOF
v 0I]\]VL
B
C
"CC"NJPEBSPO1JHNFOUJFSVOH
r ,VUBOF6OWFSUSÅHMJDILFJUTSFBLUJPOFOLÕOOFO
NJUTDIXFSFO MFCFOTCFESPIMJDIFO4ZTUFNNBOJ GFTUBUJPOFOFJOIFSHFIFO )ZQFSTFOTJUJWJUÅUT 4ZOESPN r #FJEFS&OUTUFIVOHEFSVOFSXÛOTDIUFO"S[OFJ NJUUFMXJSLVOHFOTQJFMFOUPYJTDIF JNNVOPMP HJTDIF NFUBCPMJTDIFPEFSHFOFUJTDIF'BLUPSFO FJOF3PMMF)ÅVêHJTUEJFHFOBVF1BUIPQIZTJPMP HJFVOLMBS
-JUFSBUVS #JHCZ. 3BUFTPGDVUBOFPVTSFBDUJPOTUPESVHT"SDI %FSNBUPMm #ÕIN. 4DINJEU1' -ÕEEJOH# 6QIPĒ) 8FTUFSNBOO ( -VHFS5" #POTNBOO( .FU[F% $VUBOFPVTIZ QFSQJHNFOUBUJPOEVFUPDISPOJDEPYZDZDMJOFBCVTFmIJTUP DIFNJDBMBOEVMUSBTUSVDUVSBMFYBNJOBUJPO MBTFSNJDSPQSPCF NBTTBOBMZTJTBOEDBUIPEPMVNJOFTDFODF"N+%FSNBUPQB UIPMm #POTNBOO( 4DIJMMFS. -VHFS5" 4UBOEFS4 5FS CJOBêOFJOEVDFETVCBDVUFDVUBOFPVTMVQVTFSZUIFNBUPTVT +"N"DBE%FSNBUPMm
$SPXTPO"/ #SPXO5+ .BHSP$. ѮFQBUIPMPHZ BOEQBUIPHFOFTJTPGDVUBOFPVTESVHFSVQUJPOT"N+$MJO %FSNBUPMm 'ÕMTUFS)PMTU3 $ISJTUPQIFST& &YBOUIFNFJN,JO EFTBMUFS 5FJM #BLUFSJFO VOE NFEJLFNFOUFOJOEV[JFSUF &YBOUIFNF &YBOUIFNF OBDI ,OPDIFONBSLUSBOTQMBOUB UJPO &YBOUIFNF VOLMBSFS ¨UJPQBUIPHFOFTF )BVUBS[U m )FOESJY+ (SFFS, $VUBOFPVT)ZQFSQJHNFOUBUJPO DBVTFECZTZTUFNJDESVHT*OU+%FSNBUPMm )JOUOFS) #SFBUIOBDI4. 6OFSXÛOTDIUF"S[OFJ NJUUFMXJSLVOHFOBOEFS)BVU#MBDLXFMM #FSMJO ,BU[)* (VJEFUPBEWFSTFUSFBUNFOUJOUFSBDUJPOGPS TLJO IBJS BOE OBJM EJTPSEFST -JQQJODPUU3BWFO 1IJMBEFM QIJB ,JFIM 1 .FU[F % ,SFTTF ) 3FJNBOO 4 ,SBѫ % ,BQQ " %FDSFBTFE BDUJWJUZ PG BDJE BMQIBHMVDPTJEBTF JO B QBUJFOUXJUIQFSTJTUFOUQFSJPDVMBSTXFMMJOHBѫFSJOGVTJPOTPG IZESPYZFUIZMTUBSDI )&4 #S+%FSNBUPMm ,ÛUUJOH# #ÕIN. -VHFS5" #POTNBOO( 0SP QIBSZOHFBMMJDIFOQMBOVTBTTPDJBUFEXJUIJOUFSGFSPOUSFBU NFOUGPSNZDPTJTGVOHPJEFT#S+%FSNBUPMm -JUU+; %SVH&SVQUJPO3FGFSFODF.BOVBM %&3. UIFE1BSUIFOPO #PDB3BUPO .BHSP $. $SPXTPO "/ %SVHJOEVDFE JNNVOF EZTSFHVMBUJPOBTBDBVTFPGBUZQJDBMDVUBOPVTMZNQIPJEJO êMUSBUFT)VNBO1BUIPMm .FU[F % 3FJNBOO 4 4[FQGBMVTJ ; #PIMF # ,SBѫ % -V HFS5" 1FSTJTUFOUQSVSJUVTBѫFSIZESPYZFUIZMTUBSDI
0I]\]VL]VMZ_ÛV[KP\M)ZbVMQZMIS\QWVMV"0Ã]NQO^MZSIVV\
)&4 JOGVTJPOBSFTVMUPGMPOHUFSNTUPSBHFJODVUBOFPVT OFSWFT#S+%FSNBUPMm .VUBTJN %' %SVH JOEVDFE QFNQIJHVT %FSNBUPM $MJOm /JFUFSU 1+ 4JMWFS 3. 4ZTUFNJD TDMFSPTJT FOWJSPO NFOUBMBOEPDDVQBUJPOBMSJTLGBDUPST$VSS0QJO3IFVNB UPMm 3BQQFSTCFSHFS, )ÕOJHTNBOO) 0SUFM# 5BOFX" ,PO SBE, 8PMĒ, 1IPUPTFOTJUJWJUZBOEIZQFSQJHNFOUB UJPOJOBNJPEBSPOFUSFBUFEQBUJFOUTJODJEFODF UJNFDPVSTF BOESFDPWFSZ+*OWFTU%FSNBUPMm 3FJNBOO4 4[FQGBMVTJ; ,SBѫ% -VHFS5 .FU[F% )ZESPYZFUIZMTUÅSLF )&4 4QFJDIFSVOHJOEFS)BVUVOUFS CFTPOEFSFS #FSÛDLTJDIUJHVOH EFT )&4BTTP[JJFSUFO +VDL SFJ[FT%UTDI.FE8PDIFOTDISm 3JKMBBSTEBN +6 4DIFGFS & .FJKFS $+ 8JMMFN[F 3 $VUBOFPVTQTFVEP5DFMMMZNQIPNBT$BODFSm 3ÛUUFS " ,BMEFO ) #POTNBOO ( .FU[F % "OUJ LPOWVMTJWB)ZQFSTFOTJUJWJUÅUT4ZOESPN;)BVULSm
4BOEFS $" :B[EJ "4 'MBJH .+ 1TFVEPMZNQIPN ,PO[FQUF *O 1MFXJH ( 1SJO[ + )STH 'PSUTDISJUUF EFS QSBLUJTDIFO %FSNBUPMPHJF VOE 7FOFSPMPHJF #E 4QSJOHFS #FSMJO 4m 4DINÕDLFM$ ;VS%JBHOPTUJLVOEѮFSBQJFEFT#SP NPEFSNBUVCFSPTVN)BVUBS[Um 4DIÕQG & .PDLFOIBVQU . 4DIXFSF "S[OFJNJUUFM SFBLUJPOFO*O1MFXJH( %FHJU[, )STH 'PSUTDISJUUFEFS QSBLUJTDIFO %FSNBUPMPHJF VOE 7FOFSPMPHJF #E 4QSJOHFS #FSMJO 4m 4VMMJWBO +3 4IFBS /) ѮF ESVH IZQFSTFOTJUJWJUZ TZOESPNF"SDI%FSNBUPMm 8JMMJBNT '. $PIFO 13 "SOFUU '$ "DDFMFSBUFE DVUBOFPVTOPEVMPTJTEVSJOHNFUIPUSFYBUFUIFSBQZJOBQB UJFOU XJUI SIFVNBUPJE BSUISJUJT + "N "DBE %FSNBUPM m
0I]\]VL6QMZM >WTSMZ>WQO\TÃVLMZ
&TTJOEJNXFTFOUMJDIFO[XFJ1BUJFOUFOHSVQQFO BO HFTJDIUTEFSFSEFN)BVUBS[UEJF,FOOUOJTEFSWJFMGÅM UJHFO#F[JFIVOHFO[XJTDIFO/JFSFVOE)BVUOÛU[U 1BUJFOUFOVOUFS-BOH[FJUEJBMZTFVOE1BUJFOUFOOBDI /JFSFOUSBOTQMBOUBUJPO "VG )BVUNFUBTUBTFO CFJN /JFSFOLBS[JOPN FUXB EFS 'ÅMMF JO FUXB NPOJUPSJTDI<> VOEBVG4ZTUFNWBTLVMJUJEFO -V QVT FSZUIFNBUPEFT 1BOBSUFSJJUJT OPEPTB 8FHFOFS (SBOVMPNBUPTF VOE BOEFSF
CFJ EFOFO )BVU VOE /JFSF OVS [XFJ WFSTDIJFEFOF 4DIBVQMÅU[F FJO VOE EFSTFMCFO(SVOELSBOLIFJUEBSTUFMMFO TPMMIJFSOJDIU FJOHFHBOHFOXFSEFO
)BVUWFSÊOEFSVOHFOCFJ-BOH[FJUEJBMZTF 1BUJFOUFO NJU DISPOJTDIFS /JFSFOJOTVē[JFO[ FOU XJDLFMOVSÅNJTDIF)BVUWFSÅOEFSVOHFO 5BCFMMF
EJFNJU%BVFSVOE4DIXFSFEFS&SLSBOLVOH[VOFI NFOVOEEJFCFJ-BOH[FJUEJBMZTFBNTUÅSLTUFOBVTHF QSÅHUTJOE<>'BTUBMMFEFSJO%FVUTDIMBOEMFCFO EFOFUXBEJBMZTFQëJDIUJHFO1BUJFOUFOIBCFO )BVUQSPCMFNF %JF )BVU JTU USPDLFO FMBTUPUJTDI XJSLUWPSHFBMUFSUVOEIBUFJOFOGBIMFO CSBVOHSÅV MJDIFO EVSDI EJF "LLVNVMBUJPO WPO ,BSPUJOPJEFO VOE 6SPDISPNPHFOFO CFEJOHUFO "TQFLU /BDI 67&YQPTJUJPOCSÅVOUTJFTDIOFMMFSVOEOBDIIBMUJ HFS BVGHSVOE EFS SFMBUJWFO 1FSTJTUFO[ EFT TDIMFDIU 4ABELLE 0I]\^MZÃVLMZ]VOMVJMQ=ZÃUQM )ÊVmH
8FOJHFSIÊVmH
1SVSJUVT TJOFDVNNBUFSJB
$BMDJOPTJTDVUJT
#SBVOHSÊVMJDIFT)BVULPMPSJU %VQVZUSFO,POUSBLUVS 9FSPEFSNJF
,BSQBMUVOOFMTZOESPN
)BBSVOE /BHFMWFSÊOEFSVOHFO
1TFVEPQPSQIZSJF
"LUJOJTDIF&MBTUPTF
3BZOBVE1IÊOPNFO
&SIÚIUF)BVUWFSMFU[MJDILFJU
1FSGPSJFSFOEF%FSNBUPTFO
EJBMZTJFSCBSFO .FMBOP[ZUFOTUJNVMJFSFOEFO )PS NPOT .4) %JF#MÅTTFEFSSFOBMFO"OÅNJFXJSE EBEVSDI WFSEFDLU %FS %JBMZTFQBUJFOU OFJHU [V &G ëVWJVNVOEIBUEÛOOF CSÛDIJHF/ÅHFM OJDIUTFMUFO BMT)BMCVOEIBMC/ÅHFM IFSWPSHFSVGFOEVSDIFJOF WFSTUÅSLUF ,BQJMMBSJTJFSVOH EFT EJTUBMFO /BHFMCFUUT &S MFJEFU BO FJOFS IÅVêH NJU FJOFN 3BZOBVE1IÅ OPNFO BTTP[JJFSUFO ,ÅMUFFNQêOEMJDILFJU VOE BO FJOFSHFTUFJHFSUFO)BVUWFSMFU[MJDILFJU JOTCFTPOEFSF BVGUBOHFOUJBMFNFDIBOJTDIF&JOXJSLVOHFO XPSBVG &LDIZNPTFOVOEOVSMBOHTBNIFJMFOEFPCFSëÅDIMJ DIF8VOEFOFOUTUFIFO EJFBO,PSUJLPJE-BOH[FJU OFCFOXJSLVOHFOFSJOOFSO
1SVSJUVT %BT HSÕUF EFSNBUPMPHJTDIF 1SPCMFN EFT OJFSFO JOTVē[JFOUFO1BUJFOUFO m JTUEFSRVÅMFOEF 1SVSJUVT%JFTFSUSJUUBVGBMT%BVFSQSVSJUVTPEFSBMT JOUFSNJUUJFSFOEFS%JBMZTFQSVSJUVT &SFSTDIFJOULPOUJOVJFSMJDIPEFSBOGBMMTXFJTF MP LBMJTJFSUPEFSHFOFSBMJTJFSU4FJOF.PSQIFLBOOTFIS WJFMGÅMUJHTFJO WPOTJOFNBUFSJBÛCFSFJOFO-JDIFO TJNQMFY CJT IJO [VN 7PMMCJME FJOFS 1SVSJHP OPEV MBSJT &JOF 7JFM[BIM WPO 'BLUPSFO XFSEFO GÛS EFO 1SVSJUVTWFSBOUXPSUMJDIHFNBDIU%JBMZTFNBUFSJBMJ FO &JTFONBOHFM &OEPSQIJOF FJOFVSÅNJTDIFTFO TPSJTDIF /FVSPQBUIJF VOEJBMZTJFSCBSF 5PYJOF VOE BOEFSF 8BT EJF 3PMMF WPO .FEJLBNFOUFO CFUSJѦ TPLPOOUFLÛS[MJDIHF[FJHUXFSEFO EBTTEJF&JOOBI NFWPO"$&)FNNFSOCFJ%JBMZTFQëJDIUJHFO1B UJFOUFO TJHOJêLBOU IÅVêHFS NJU +VDLSFJ[ BTTP[JJFSU XBSBMTEJF&JOOBINFWPO'VSPTFNJE<>&TEBSG KFEPDIOJDIUWFSHFTTFOXFSEFO EBTTBVDI%JBMZTF VOBCIÅOHJHF%FSNBUPTFO /FVSPEFSNJUJT *DIUIZP TJTWVMHBSJT
KBTPHBSTDIPOFJOFBUPQJTDIF%JTQPTJ UJPOEFO+VDLSFJ[WFSVSTBDIFOPEFSWFSTDIMJNNFSO LÕOOFO %JF ѮFSBQJFWFSTVDIF TJOE [BIMSFJDI VOE FOUTQSFDIFOE EFS VOHFLMÅSUFO CF[JFIVOHTXFJTF NVMUJGBLUPSJFMMFO (FOFTF QPMZQSBHNBUJTDI 5BCFM
0I]\]VL6QMZM
4ABELLE 8Z]ZQ\][LM[,QITa[MXI\QMV\MV 5IFSBQJFWFSTVDIF 4FEJFSFOEF"OUJIJTUBNJOJLB 3àDLGFUUFOEF)BVUQnFHF $BQTBJDJOo$SFNF $IPMFTUZSBNJO $JNFUJEJO &SZUISPQPFUJO
,PIMFUBCMFUUFO H5BH
.FUBNJ[PM mH5BH
/BMUSFYPO 0OEBOTFUSPO 4VCUPUBMF 1BSBUIZSFPJEFLUPNJF 675IFSBQJF 67#
MF -JFHFO FJO TFLVOEÅSFS )ZQFSQBSBUIZSFPJEJT NVTNJUFSIÕIUFN1BSBUIPSNPOVOEFJOFN,BM[J VNWPOÛCFS NPMMWPS TPLBOOFJOFTVCUPUBMF 1BSBUIZSFPJEFLUPNJF TDIMBHBSUJHFO &SGPMH CSJOHFO 67-JDIU JTU IÅVêH XJSLTBN m VOE LBOO MÅOHFSF 3FNJTTJPOFO JOEV[JFSFO XPCFJ TJDI EBT 67# EFN 67" BMT EFVUMJDI ÛCFSMFHFO FSXJFTFO IBU<>
$BMDJOPTJTDVUJT ,BM[JQIZMBYJF &JOF XFOJHFS IÅVêHF KFEPDI TFIS DIBSBLUFSJTUJTDIF )BVUWFSÅOEFSVOH EFT VSÅNJTDIFO 1BUJFOUFO JTU EJF OBDI¾CFSTDISFJUVOHEFS-ÕTMJDILFJUTHSFO[FGÛS,BM [JVNVOE1IPTQIBUJN3BINFOFJOFTSFOBMFO)ZQFS QBSBUIZSFPJEJTNVT BVѫSFUFOEF $BMDJOPTJT DVUJT EJF JOESFJ7BSJBOUFOCFPCBDIUFUXJSE"MT.JLSPLBM[Jê LBUJPOFOJOEFSUJFGFSFO%FSNJT OVSIJTUPMPHJTDIFS LFOOCBS
BMT"CMBHFSVOHFOJOEFOEFSNBMFO(FGÅFO NJUTFLVOEÅSFS*OUJNBQSPMJGFSBUJPOVOEJTDIÅNJTDIFS /FLSPUJTJFSVOHTPXJFBMTQBMQBCMF BVDISÕOUHFOPMP HJTDIOBDIXFJTCBSF,BMLEFQPUTVOUFSEFN#JMEFJOFS LBM[Jê[JFSFOEFO1BOOJLVMJUJT6OUFSCFTUJNNUFO"VT MÕTFCFEJOHVOHFO ,BM[JVN VOE 1IPTQIBUTQJFHFM 7JSVTJOGFLUF #BHBUFMMUSBVNFO .FEJLBNFOUF VOE BOEFSF LBOOSBTDIEBTMFCFOTCFESPIMJDIF#JME -F UBMJUÅUFUXB FJOFSBMTNFUBTUBTJFSFOEF,BM[JOPTF FJOHFTUVѫFO ,BM[JQIZMBYJF FOUTUFIFO DIBSBLUFSJTJFSU EVSDIHSPëÅDIJHF UJFGSFJDIFOEF/FLSPTFONJUFJOFS DIBSBLUFSJTUJTDIFO MJWFEPBSUJHFO (FGÅ[FJDIOVOH JO EFS6NHFCVOH< >&TCFUSJѦFUXBBMMFS%JBMZ TFQBUJFOUFO%JF1SPHOPTFJTUCFTPOEFSTTDIMFDIUCFJ 'SBVFONJUIFMMFN)BVUUZQ %JBCFUFTVOE"EJQPTJUBT &UXBEJF)ÅMѫFEFS1BUJFOUFOXFJTUFJOFO1SPUFJO$ .BOHFM BVG <> #FJ IPIFN 1BSBUIPSNPO LBOO EJF TVCUPUBMF1BSBUIZSFPJEFLUPNJFBMT/PUGBMMNBOBINF MFCFOTSFUUFOETFJO
"CC,BM[JQIZMBYJF*TDIÊNJTDIF/FLSPTFNJUMJWFEPBSUJHFS 6NHFCVOH CFJ UFSNJOBMFS /JFSFOJOTVö[JFO[ VOE TFLVOEÊ SFN)ZQFSQBSBUIZSFPJEJTNVT
1TFVEPQPSIZSJBDVUBOFBUBSEB %JFBNFIFTUFOEVSDIFJOFCFFJOUSÅDIUJHUF&MJNJOB UJPOWPO1PSQIZSJOFOCFEJOHUFtCVMMPVTEFSNBUPTJT PGIFNPEJBMZTJTi[FJHULFJOFNBOJGFTUF4UÕSVOHEFT 1PSQIZSJOTUPĒXFDITFMT EBT IFJU FT MÅTTU TJDI LFJ OF "LUJWJUÅUTNJOEFSVOH EFS 6SPQPSQIZSJOPHFO %FLBSCPYZMBTF OBDIXFJTFO ,MJOJTDI GFIMFO EJF CFJ FJOFSFDIUFO1PSQIZSJBDVUBOFBUBSEBCFPCBDIUFUFO TLMFSPEFSNJGPSNFO )BVUWFSÅOEFSVOHFO TPXJF EJF XBOHFOCFUPOUF )ZQFSUSJDIPTF <> %JF )ZQPUIFTF FJOFS "VTMÕTVOH EVSDI MJDIUTFOTJCJMJTJFSFOEFT %JB MZTFNBUFSJBM MJF TJDI CJTIFS OJDIU CFXFJTFO %JĒF SFO[JBMEJBHOPTUJTDINÛTTFOFJOF1PSQIZSJBDVUBOFB UBSEBWFSBTPXJF1PSQIZSJFÅIOMJDIFWFTJLVMPCVMMÕTF &SVQUJPOFOEVSDI.FEJLBNFOUF 'VSPTFNJE OJDIU TUFSPJEBMF "OUJQIMPHJTUJLB +PIBOOJTLSBVUFYUSBLUF 5FUSB[ZLMJOFVOEBOEFSF BVTHFTDIMPTTFOXFSEFO
4FISTFMUFOF%JBMZTFBTTP[JJFSUF%FSNBUPTFO %JF OFQISPHFOF êCSPTJFSFOEF %FSNPQBUIJF JTU LMJ OJTDI EVSDI FJOF IZQFSQJHNFOUJFSUF EJĒVTF 4LMF SPTF BO 4UBNN VOE &YUSFNJUÅUFO HFLFOO[FJDIOFU IJTUPMPHJTDIEVSDI$%QPTJUJWF'JCSPCMBTUFOVOE .V[JOFJOMBHFSVOHFO [XJTDIFO EFO HFTDIXPMMFOFO ,PMMBHFOGBTFSCÛOEFMO 1FSGPSJFSFOEF %FSNBUPTFO
v 0I]\]VL
QFSGPSJFSFOEF ,PMMBHFOPTF .PSCVT ,ZSMF QFSGP SJFSFOEF 'PMMJLVMJUJT &MBTUPTJT QFSGPSBOT TFSQJHJOP TB CFUSFĒFOGBTUBVTTDIMJFMJDI1BUJFOUFONJUFJOFS EJBCFUJTDIFO /FQISPQBUIJF VOE "OHFIÕSJHF EFS TDIXBS[FO3BTTF&JO1TFVEP,BQPTJ4ZOESPNLBOO JO EFS VNJUUFMCBSFO 4IVOU6NHFCVOH CFPCBDIUFU XFSEFO VOE FOUTQSJDIU LMJOJTDI NJU MJWJEFO IZQFS LFSBUPUJTDIFO 1MBRVFT FJOFS "LSPBOHJPEFSNBUJUJT 4DIMJFMJDI LBOO JO TFIS TFMUFOFO 'ÅMMFO OBDI BMJ NFOUÅSFSPEFSQBSFOUFSBMFS7JUBNJO$¾CFSMBTUVOH FJOF TFLVOEÅSF 0YBMPTF BVѫSFUFO VOE EVSDI FJOF "CMBHFSVOH WPO ,BM[JVNPYBMBULSJTUBMMFO WPS BMMFN JO/JFSFVOE,OPDIFOMFCFOTCFESPIMJDIF/FLSPTFO NJUMJWFEPBSUJHFS(FGÅ[FJDIOVOHJOEFS6NHFCVOH BVTMÕTFO<>
)BVUWFSÊOEFSVOHFOOBDI/JFSFOUSBOTQMBOUBUJPO /BDI FJOFS /JFSFOUSBOTQMBOUBUJPO ÅOEFSU TJDI EBT )BVUCJMETDIMBHBSUJH4DIXFJVOE5BMHTFLSFUJPOTFU [FOXJFEFSFJO 1SVSJUVT )BVUUSPDLFOIFJUVOE,ÅMUF FNQêOEMJDILFJUWFSTDIXJOEFO FCFOTPEJFHFTUFJHFSUF )BVUWVMOFSBCJMJUÅU %JF )BVUQSPCMFNF WFSTDIJFCFO TJDIVOEFOUXJDLFMOTJDIOVOBMT'PMHFEFSJNNVO TVQQSFTTJWFO %BVFSUIFSBQJF /FCFO VOFSXÛOTDIUFO "S[OFJSFBLUJPOFO [VN #FJTQJFM (JOHJWBIZQFSQMBTJF EVSDI $JDMPTQPSJO $VTIJOHBSUJHFS )BCJUVT EVSDI ,PSUJLPJEF LPNNUFT[VFJOFS#FHÛOTUJHVOHNJLSP CJFMMFS*OGFLUJPOFOVOEWFSNFISU[VFQJUIFMJBMFO1SÅ LBO[FSPTFOVOE5VNPSFO
*OGFLUJPOFO "N IÅVêHTUFO TJOE 7JSVTJOGFLUJPOFO 'BTU BMMFS 1BUJFOUFO IBCFO GÛOG +BISF OBDI 5SBOTQMBOUBUJPO WJSVTCFEJOHUF8BS[FO BNIÅVêHTUFO7FSSVDBFWVM HBSFT TQJU[F ,POEZMPNF VOE .PMMVTDB DPOUBHJPTB < > %JFTF LÕOOFO WFSHMFJDICBS NJU EFS 4JUVB UJPO CFJ )*7QPTJUJWFO 1BUJFOUFO VOHFXÕIOMJDIF .PSQIFO FOUXJDLFMO #FJ EFO .ZLPTFO TUFIU EJF 1JUZSJBTJTWFSTJDPMPSNJUCJT[VBOFSTUFS4UFMMF HFGPMHU WPO NVLPLVUBOFO ,BOEJEPTFO <> 5SJDIP QIZUJFOTQJFMFOEBHFHFOFJOFVOUFSHFPSEOFUF3PMMF FCFOTPCBLUFSJFMMF*OGFLUJPOFO
1SÊLBO[FSPTFOVOE)BVULSFCTF &JO XFTFOUMJDI FSOTUFSFT 1SPCMFN MJFHU JO EFS ESB NBUJTDIFO ;VOBINF WPO )BVULSFCTFO VOE EFSFO 7PSTUVGFOCFJ5SBOTQMBOUBUFNQGÅOHFSO< >"LUJ
OJTDIF 1SÅLBO[FSPTFO XFSEFO CJT NBM IÅVêHFS #BTBM[FMMLBS[JOPNFNBM 1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNF NBM VOE /PO)PEHLJO-ZNQIPNF GBTU BVTTDIMJFMJDI #;FMM-ZNQIPNF mNBM IÅV êHFS CFJ 5SBOTQMBOUBUFNQGÅOHFSO BMT JO EFS /PS NBMCFWÕMLFSVOH CFPCBDIUFU <> ;FIO +BISF OBDI 5SBOTQMBOUBUJPOêOEFOTJDICFJmEFS1BUJFO UFO#BTBM[FMMLBS[JOPNFPEFS1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOP NF <> &JOF 4UVEJF BO /JFSFOUSBOTQMBOUJFSUFO FSHBCOBDI[FIO+BISFOFJOFLVNVMBUJWF*O[JEFO[GÛS EJFHMFJDIF5VNPSHSVQQF OPONFMBOPNBTLJODBO DFS WPO <> 'ÛS EJF #BTBM[FMMLBS[JOPNF MJF TJDI[FJHFO EBTTEJFTFHFHFOÛCFS,POUSPMMFOGSÛIFS BVѫSBUFO IÅVêHFS FYUSBGB[JBMF -PLBMJTBUJPOFO VOE EBT NÅOOMJDIF (FTDIMFDIU CFWPS[VHUFO TPXJF IJT UPMPHJTDINFISWPNPCFSëÅDIMJDIFO5ZQXBSFO<> 1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNF USFUFO CFJ 5SBOTQMBOUBU FNQGÅOHFSOFCFOGBMMTGSÛIFSVOEJOWJFMGBDIHSÕF SFS ;BIM BVG WFSIBMUFO TJDI CJPMPHJTDI BHHSFTTJWFS EBTIFJUBLUJOJTDIF1SÅLBO[FSPTFOHFIFOGSÛIFSJO JOWBTJWF ,BS[JOPNF ÛCFS VOE EJF .FUBTUBTJFSVOH FSGPMHU FCFOGBMMT GSÛIFS VOE IÅVêHFS )FMMIÅVUJHF IFMMÅVHJHFVOEMJDIUWPSCFMBTUFUF EBTIFJUBLUJOJTDI HFTDIÅEJHUF1BUJFOUFOTJOECFWPS[VHUCFUSPĒFO<> #F[ÛHMJDI -PLBMJTBUJPO VOE IJTUPMPHJTDIFS .FSL NBMFCFTUFIFOLFJOF6OUFSTDIJFEF[VEFOÛCMJDIFO 1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNFO XPIMBCFS XBTEJF#FUFJ MJHVOHWPO)177JSFOCFUSJѦ4PMJFTJDIJO1MBUUFO FQJUIFMLBS[JOPNFO PSHBOUSBOTQMBOUJFSUFS 1BUJFOUFO EPQQFMU TP IÅVêH )17%/" OBDI XFJTFO BMT JO TPMDIFO OJDIU JNNVOTVQQSJNJFSUFS 1BUJFOUFO XÅISFOE CFJN #BTBM[FMMLBS[JOPN LFJOF TJHOJêLBOUFO 6OUFSTDIJFEF HFGVOEFO XVSEFO <> #FTPOEFST IÅVêH OBDIXFJTCBS XB SFOEJFPOLPHFOFO7JSVTUZQFO)17VOE)17 /BDI EFS /JFSFOUSBOTQMBOUBUJPO FOUTUBOEFOF 8BS [FOCFEFVUFO[VEFNFJOFSIÕIUFT3JTJLPGÛS1MBUUFO FQJUIFMLBS[JOPNFEFS)BVU<> %BNJU MBTTFO TJDI ESFJ 'BLUPSFO OFOOFO EJF JO XFDITFMOEFSVOETDIXFSÛCFSTDIBVCBSFS8FJTFCFJ EFSHFTUFJHFSUFO5VNPSOFVCJMEVOHPSHBOUSBOTQMBO UJFSUFS1BUJFOUFO[VTBNNFOXJSLFONFEJLBNFOUÕTF *NNVOTVQQSFTTJPO 67-JDIUVOEPOLPHFOF)17 7JSFO *O %FVUTDIMBOE MFCFO JO[XJTDIFO FUXB PSHBOUSBOTQMBOUJFSUF 1BUJFOUFO NJU FJOFS KÅISMJDIFO ;VXBDITSBUFWPOFUXB&UXBEJFTFS1BUJFO UFOIBCFO)BVUFSLSBOLVOHFOVOEEFSFO[XFJUIÅV êHTUF5PEFTVSTBDIFTJOENFUBTUBTJFSFOEF)BVULSFC TF<>&JOFMBOHGSJTUJHFJOUFSEJT[JQMJOÅSF#FUSFVVOH EFS 5SBOTQMBOUBUFNQGÅOHFS JTU [XJOHFOE FSGPSEFS MJDI %BCFJ HJMU FT TDIPO WPS EFS 5SBOTQMBOUBUJPO 3JTJLPQBUJFOUFO )BVUUZQ 677PSTDIÅEFO -JDIU
0I]\]VL6QMZM
WFSIBMUFO [VFSGBTTFO EJFTFBVG[VLMÅSFOVOEJOFJOF -FJUMJOJFOHFTUÛU[UF /BDITPSHF FJO[VCJOEFO TPXJF EJF *NNVOTVQQSFTTJPOTQSPUPLPMMF [V PQUJNJFSFO %JFTFN;JFMIBUTJDIEJF7FSFJOJHVOHѮF&VSPQFBO 4LJO$BSFJO0SHBO5SBOTQMBOU 4$01 /FUXPSLWFS TDISJFCFO BMTEFSFOHSÕUF4FLUJPONJUKÅISMJDIFUXB 1BUJFOUFOLPOUBLUFOEJF"NCVMBO[GÛS0SHBO USBOTQMBOUJFSUF BO EFS 6OJWFSTJUÅUT)BVULMJOJL #FS MJO$IBSJUÊBSCFJUFU &TJTUPĒFOTJDIUMJDI EBTTEBTBMBSNJFSFOEF1IÅOP NFO EFS 5SBOTQMBOUBUJPOTBTTP[JJFSUFO )BVULSFCTF <>XFJUÛCFSEBTѮFNB)BVUVOE/JFSFIJOBVTHFIU VOEEBTTEFS%FSNBUPMPHJFCFJEJFTFSWPSIFSTFICBS XFJUFS [VOFINFOEFOFO )FSBVTGPSEFSVOH LMJOJTDI XJFXJTTFOTDIBѫMJDIFJOF'ÛISVOHTSPMMF[VLPNNU
-JUFSBUVS #FSH% 0UMFZ $$ 4LJODBODFSJOPSHBOUSBOTQMBOU SFDJQJFOUT FQJEFNJPMPHZ QBUIPHFOFTJT BOE NBOBHFNFOU +"N"DBE%FSNBUPMm #PVXFT #BWJODL +/ )BSEJF %3 (SFFO " $VUNPSF 4 .BD/BVHIU" 04VMMJWBO# 4JTLJOE7 7BO%FS8PVEF'+ )BSEJF*3 ѮFSJTLPGTLJODBODFSJOSFOBMUSBOTQMBOU SFDJQJFOUT JO 2VFFOTMBOE "VTUSBMJB B GPMMPXVQ TUVEZ 5SBOTQMBOUBUJPOm 'VFOUF .+ 4BCBU . 3PDB + -BV[VSJDB 3 'FSOÃOEF[ 'JHVFSBT.5 'FSSÃOEJ[$ "QSPTQFDUJWFTUVEZPGUIF JODJEFODF PG TLJO DBODFS BOE JUT SJTL GBDUPST JO B 4QBOJTI .FEJUFSSBOFBOQPQVMBUJPOPGLJEOFZUSBOTQMBOUSFDJQJFOUT #S+%FSNBUPMm (SFFO++ .BOEFST4. 1TFVEPQPSQIZSJB+"N"DBE %FSNBUPMm (ÛMFD"5 %FNJSCJMFL. 4FDLJO% $BO' 4BSBZ: 4BSJGBLJ PHMV& )BCFSBM. 4VQFSêDJBMGVOHBMJOGFDUJPOTJO SFOBMUSBOTQMBOUSFDJQJFOUT"DBTFDPOUSPMTUVEZ+"N "DBE%FSNBUPMm
)FOTDIFM" %BOOFOCFSH- (ÕCFM6 0UU" 4DIVMU[&ISFO CVSH 6 %JTTFNJOJFSUF JTDIÅNJTDIF /FLSPTFO VOE -JWFEPSBDFNPTBCFJFJOFS1BUJFOUJONJU,BM[JQIZMBYJFOBDI -BOH[FJUEJBMZTF)BVUBS[U )PFѫ% )JMMFO6 (PPT. %JTTFNPOE+ 4DINFS[ IBѫFFYVM[FSJFSFOEFMJWJEF&SZUIFNFCFJFJOFSKÅISJHFO 1BUJFOUJO)BVUBS[Umm ,BOJUBLJT+- "MIBK*CSBIJN- &VWSBS4 $MBVEZ" #BTBMDFMMDBSDJOPNBTEFWFMPQJOHJOTPMJEPSHBOUSBOTQMBOU SFDJQJFOUT"SDI%FSNBUPMm -JOEFMÕG# (SBOBUI' %BM) #SBOECFSH: "EBNJ+ 6MMFO ) 4VO IBCJUT JO LJEOFZ USBOTQMBOU SFDJQJFOUT XJUI TLJODBODFSBDBTFDPOUSPMTUVEZPGQPTTJCMFDBVTBUJWFGBD UPST"DUB%FSNBUP7FOFSFPM 4UPDLI m -PPLJOHCJMM %1 4QBOHMFS / 4FYUPO '. 4LJO JO WPMWFNFOUBTUIFQSFTFOUJOHTJHOPGJOUFSOBMDBSDJOPNBB SFUSPTQFDUJWFTUVEZPGDBODFSQBUJFOUT+"N"DBE%FS NBUPMm 0UMFZ$$ 4BMBTDIF 4+ 4UPDLëFUI & 6MSJDI$ 5SBOT QMBOU PODPMPHZ ѮF BMBSNJOH QIFOPNFOPO PG USBOTQMBOU BTTPDJBUFETLJODBODFS%FSNBUPM4VSHm 3BNTBZ). 'SZFS"" )BXMFZ$. 4NJUI"( /JDPM%- )BSEFO 1/ 'BDUPST BTTPDJBUFE XJUI OPONFMBOPNB TLJODBODFSGPMMPXJOHSFOBMUSBOTQMBOUBUJPOJO2VFFOTMBOE "VTUSBMJB +"N"DBE%FSNBUPMm 4DIXBS[( -BVLIVG' #JUUJOHFS' ,OPQ+ 4BMPHB+ ,BM[JQIZMBYJF *TDIÅNJTDIF )BVUOFLSPTFO CFJ UFSNJOBMFS /JFSFOJOTVē[JFO[)BVUBS[Um 4UFSSZ8 6MSJDI$ 4DINPPL5 4UPDLëFUI& 5SBOT QMBOUBUJPOTNFEJ[JO VOE %FSNBUPMPHJF ,POHSFTT&YQSFTT 'PSUCJMEVOHTXPDIF.ÛODIFO4m 4UPDLëFUI& /JOEM* 4UFSSZ8 6MSJDI$ 4DINPPL5 .FZFS 5 )VNBOQBQJMMPNBWJSVTFTJOUSBOTQMBOUBTTPDJBUFE TLJODBODFST%FSNBUPM4VSHm 6MSJDI) -BOEUIBMFS. )PIFOMFVUOFS6 %JBMZTFBT TP[JJFSUF)BVUWFSÅOEFSVOHFO)BVUBS[Um ;VDLFS * :PTJQPWJUDI ( %BWJE . (BѫFS 6 #POFS ( 1SFWBMFODFBOEDIBSBDUFSJ[BUJPOPGVSFNJDQSVSJUVT JOQBUJFOUTVOEFSHPJOHIFNPEJBMZTJTVSFNJDQSVSJUVTJTTUJMM BNBKPSQSPCMFNGPSQBUJFOUTXJUIFOETUBHFSFOBMEJTFBTF +"N"DBE%FSNBUPMm
0I]\]VL)TSWPWT :WTIVL3I]NUIVV
&JOMFJUVOH t8FSBMT8FJOVOE8FJCFSIBTTFSKFEFNJN8FHFTUFIU EFSFTTF#SPUVOEUSJOLF8BTTFS CJTFSEBSBO[VHSVO EFHFIUi HBCCFSFJUT8JMIFMN#VTDI[VN#FTUFOVOE (PFUIFGPSNVMJFSUFFTTPt4PMBOHFNBOUSJOLFOLBOO MÅTTU TJDIT OPDI HMÛDLMJDI TFJOi 8FO XVOEFSUT BMTP EBTTEJF.FOTDIIFJUEFSXFMUXFJUBNIÅVêHTUFOLPO TVNJFSUFO%SPHF"MLPIPMFJOFQFSNJTTJWFSF)BMUVOH FOUHFHFOCSJOHU BMT FT EBT 4DIÅEJHVOHTQPUFOUJBM GÛS EJFJOEJWJEVFMMF1FSTÕOMJDILFJU EJF'BNJMJF EBTTP[JB MF6NGFMEVOEEJF(FTFMMTDIBѫFSXBSUFOMJFF [VNBM BMLPIPMJTDIF(FUSÅOLFTFJUKFIFSOJDIUOVSBMT(BSBOU HFTFMMJHFO 8PIMHFGÛIMT TPOEFSO JO GSÛIFSFO ;FJUFO BVDI[VS4JDIFSVOHVOWFSEPSCFOFS'MÛTTJHLFJUTVOE ,BMPSJFO[VGVISFJOFOCFTPOEFSFO4UFMMFOXFSUGÛSEFO .FOTDIFO CFTB 4P LPNNU EJFTF 5PMFSBO[ BVDI JO FJOFS EFS [BIMSFJDIFO %FêOJUJPOFO EFT "MLPIPMJLFST USFĒFOE[VN"VTESVDL OBDIEFStFJO5SJOLFSKFNBOE JTU EFSNFISUSJOLUBMTTFJO"S[Uit"MLPIPMJTULFJOF"OU XPSU BCFSNBOWFSHJTTUCFJN5SJOLFOEJF'SBHFi )FO SZ.PO %JF'SBHF PCEJF)BVUEFO"MLPIPMWFSHJTTU JTUFJOFBOEFSF VOEJISF"OUXPSUJTUWJFMLMBSFS$ISP OJTDIFS"MLPIPMLPOTVNWFSNBHWFSTDIJFEFOF0SHBO TZTUFNF[VTDIÅEJHFO%JF)BVULBOOIJFSWPOEJSFLU VOE JOEJSFLU CFUSPĒFO TFJO /FCFO EFO &ĒFLUFO BVG EBT)BVUPSHBOTJOE[VEFNWFSTDIJFEFOF%FSNBUPTFO EVSDI"MLPIPMJOJISFS"VTQSÅHVOHCFFJOëVTTCBSVOE EJFTTDIPOJOGSÛIFO1IBTFOEFS4VDIUFSLSBOLVOH*O TPGFSOPĒFOCBSUTJDIEFN%FSNBUPMPHFOOJDIUOVSEJF "MLPIPMTVDIU FTLPNNUJINNJUVOUFSCFSFJUTJOEFS 'SÛIFSLFOOVOHWPO&SLSBOLVOHTGPMHFOFJOFXJDIUJHF 3PMMF[V TPMBOHFESPIFOEF4QÅUTDIÅEFOCFJTQJFMTXFJ TFBN/FSWFOTZTUFNPEFSBOEFS-FCFSOPDIBCXFOE CBSTFJOLÕOOFO
MJDI "CC /FCFO 4DIXBOLVOHFO IJOTJDIUMJDI EFS "CTPSQUJPO 7FSUFJMVOH VOE &MJNJOBUJPO TJOE JOTCFTPOEFSF HFOFUJTDIF 'BLUPSFO TP WFSTDIJFEFOF "MMFMFCFUFJMJHUFS&O[ZNFEFT"MLPIPMNFUBCPMJTNVT [ZUPTPMJTDIF "MLPIPMEFIZESPHFOBTF NJUPDIPOESJ BMF"[FUBMEFIZEEFIZESPHFOBTF NJLSPTPNBMF;ZUSP DISPN1 MFU[UMJDIGÛSJOEJWJEVFMMF6OUFSTDIJFEF JOEFS0SHBOUPYJ[JUÅUBVTTDIMBHHFCFOE<> 5PYJTDIF 8JSLVOHFO FOUGBMUFU WPS BMMFN "DFU BMEFIZE VOUFS BOEFSFN EVSDI &O[ZNBLUJWJFSVOH -JQJEQFSPYJEBUJPO #JMEVOH WPO 1SPUFJOBEEVLUFO "OUJLÕSQFSO #FFJOUSÅDIUJHVOH WPO %/"3FQBSB
#
!
!
!
1BUIPQIZTJPMPHJTDIF"TQFLUFEFS"MLPIPMXJSLVOH 'ÛSEJFUPYJTDIFO8JSLVOHFOEFT¨UIBOPMTTJOEWPS "CC "CCBVXFHFWPOUIBOPMVOECFUFJMJHUF&O[ZNTZTUF BMMFNEFTTFOPYJEBUJWF"CCBVQSPEVLUFWFSBOUXPSU NF .&04 NJDSPTPNBMFUIBOPMPYJEJ[JOHTZTUFN
0I]\]VL)TSWPWT
UVSNFDIBOJTNFOPEFSJOGPMHFFJOFS(MVUBUIJPO%F 4ABELLE 5ÕOTQKPM LMZUI\WTWOQ[KPM 5IVQNM[\I\QWVMV LMZ QMFUJPO< >%JFTWFSVSTBDIU4DIÅEFOWPSBMMFNBO )TSWPWTSZIVSPMQ\C ! E EFS-FCFSVOEBN/FSWFOTZTUFNVOETUÕSUBVFSEFN 7BTLVMÊSF7FSÊOEFSVOHFO EFO-JQJEVOE)PSNPONFUBCPMJTNVT*OEJSFLUF&G 4QJEFS/ÊWJ GFLUF SFTVMUJFSFO [VN #FJTQJFM BVT FJOFS #FFJOëVT 1BMNBSFSZUIFN TVOH EFT 7JUBNJOIBVTIBMUFT WPO 4UPĒXFDITFMQSP ,PSLFO[JFIFSHFGÊF 4LMFSB
[FTTFO VOE EFT )PSNPOIBVTIBMUFT PEFS BVDI EFS $BQVUNFEVTBF 1MFUIPSB 'SFJTFU[VOHWPO;ZUPLJOFO"VDITJOE4DIÅEFOBN 'MVTIJOH LBSEJPWBTLVMÅSFO4ZTUFN JN*NNVOTZTUFNVOEJN 6OJMBUFSBMFOÊWPJEF5FMFBOHJFLUBTJFO #FSFJDIEFS)ÅNPTUBTFNÕHMJDI EFSFO'PMHFOVOUFS /BHFMWFSÊOEFSVOHFO BOEFSFNBVDIBN)BVUPSHBOTJDIUCBSXFSEFOLÕO 5FSSZ/ÊHFM OFO4PLPNNUFTLBSEJPWBTLVMÅSCFJTQJFMTXFJTF[V 8FJF/ÊHFM -FVLPOZDIJB
TZTUPMJTDIFNVOEEJBTUPMJTDIFN)PDIESVDL [V"S 3PUF-VOVMBF SIZUINJFO [VSBMLPIPMJTDIFO,BSEJPNZPQBUIJF [V ,PJMPOZDIJF 6ISHMBTOÊHFM FJOFS FSIÕIUFO )FS[BVTXVSGSBUF [V WFSNJOEFSUFN QFSJQIFSFO (FGÅXJEFSTUBOE PEFS BVDI [V LVUBO 0SBMF7FSÊOEFSVOHFO 4DIXBS[F)BBS[VOHF WBTLVMÅSF /FVCJMEVOHFO *NNVOPMPHJTDIF 'PMHFO (MPTTJUJT SFTVMUJFSFOVOUFSBOEFSFNBVTFJOFS,OPDIFONBSLT -FVLPQMBLJF UPYJ[JUÅU NJU CFFJOUSÅDIUJHUFS [FMMVMÅSFS *NNVOJUÅU 1BSPUJTTDIXFMMVOH FJOFS WFS[ÕHFSUFO [FMMVMÅSFO *NNVOBOUXPSU FJOFS 1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNF 0SPQIBSZOY
7FSNJOEFSVOH WPO 5;FMM VOE (SBOVMP[ZUFO[BIM 'PMHFOOVUSJUJWFS4UÚSVOHFONJUNÚHMJDIFO PEFSBVDIFJOFS4UÕSVOHEFS$IFNPUBYJTVOE1IB )BVUNBOJGFTUBUJPOFO .BSBTNVT HP[ZUPTFMFJTUVOH*N#FSFJDIEFS)ÅNPTUBTFJTUVO ,XBTIJPSLPS UFSBOEFSFNEJFѮSPNCP[ZUFOGPSNBUJPOBVT.FHB 1FMMBHSB LBSZP[ZUFO JOIJCJFSU VOE EFSFO ¾CFSMFCFOT[FJU 4LPSCVU WFSNJOEFSU FCFOTPEJF1MÅUUDIFOBHHSFHBUJPOHFTUÕSU 'PMHFOFOEPLSJOFS4UÚSVOHFO VOEEJF#MVUVOHT[FJUJOGPMHFѮSPNCPQMBTUJOSFEVL )ZQPHPOBEJTNVT )ZQFSÚTUSPHFOJTNVT "CEPNJOBMHMBU[F UJPOWFSMÅOHFSU< > 1TFVEP$VTIJOH
,MJOJTDIF"TQFLUFEFS"MLPIPMXJSLVOH "VGHSVOE EJFTFS LPNQMFYFO 4DIÅEJHVOHTNVTUFS TJOE EJF TJDIUCBSFO &STDIFJOVOHFO EFT TVDIUIBѫFO "MLPIPMLPOTVNTWJFMGÅMUJH"NÅVFSFO*OUFHVNFOU NBOJGFTUJFSFO TJDI EJF 'PMHFO EFT "MLPIPMBCVTVT JOTCFTPOEFSF BO (FGÅFO BO )BBSFO /ÅHFMO VOE 'FUUHFXFCF XPEVSDIBVDIEFSHFTBNUF)BCJUVTCF USPĒFOTFJOLBOO 5BCFMMF < >*OEJSFLUF 8JSLVOHFOTJOEEVSDIEJF&OUXJDLMVOHFJOFSBMLP IPMUPYJTDIFO)FQBUPQBUIJF EVSDI4UÕSVOHEFSHBT USPJOUFTUJOBMFO 3FTPSQUJPOTWFSIÅMUOJTTF VOE 4DIÅ EJHVOHFO EFT *NNVOTZTUFN TPXJF EFT QFSJQIFSFO /FSWFOTZTUFNTHFLFOO[FJDIOFU;VEFNIBCFOFJOF 3FJIFBMLPIPMJOEV[JFSUFS&SLSBOLVOHFOIJOXFJTFO EFPEFSTQF[JêTDIFEFSNBUPMPHJTDIF4ZNQUPNF %FS )BCJUVT EFT "MLPIPMLSBOLFO JTU UZQJTDIFS XFJTF EVSDI FJOF JOGPMHF EFS BOBCPMFO 'FUUTUPĒ XFDITFMTUÕSVOHCFEJOHUFO7FSUFJMVOHTBOPNBMJFNJU "EJQPTJUBT JN 4UBNNCFSFJDI CFJ NVTLFMBUSPQIJ TDIFO TDINÅDIUJHFO #FJOFO DIBSBLUFSJTJFSU -BV OPJT#FOTBVEF4ZOESPN )JFSCFJMBTTFOTJDIFJOF .PSCVT$VTIJOHBSUJHF4DIVMUFSWPOFJOFS3VNQG
-FCFSUPYJTDIF'PMHFO 1PSQIZSJBDVUBOFBUBSEB *LUFSVT ,PBHVMPQBUIJF /FVSPUPYJTDIF'PMHFO /FVSPQBUIJTDIF(FTDIXàSF *NNVOPMPHJTDIF4UÚSVOHFO )BVUJOGFLUF &YB[FSCBUJPOCFTUFIFOEFS)BVUFSLSBOLVOHFO 1TPSJBTJT 3PTB[FB /VNNVMÊSF&L[FNF 4POTUJHF *DIUZPTJGPSNF&SZUISPEFSNJF &SXPSCFOF1VSQVSBGVMNJOBOT 1BOLSFBUJUJTDIF'FUUHFXFCFOFLSPTF "LSPPTUFPQBUIJBVMDFSPNVUJMBOT $VMMFO;FJDIFO (SFZ5VSOFS;FJDIFO %VQVZUSFO,POUSBLUVS -BVOPJT#BOTBVEF&SLSBOLVOH 1SVSJUVT 6SUJLBSJB )ZQFSQJHNFOUJFSVOH -JDIFOPJEF%FSNBUJUJT &SVQUJWF9BOUIPNF )BVUBUSPQIJF QBQFSNPOFZTLJO
v 0I]\]VL
"CC1BMNBSFSZUIFN
"CC8FJOÊHFM
CFUPOUFO7BSJBOUFEJĒFSFO[JFSFO< >&JOFHFOF SFMMF 9FSPTJT DVUJT NJU /FJHVOH [V &YTJLLBUJPOT FL[FNBUJEFO LBOO EVSDI EJF HFTUFJHFSUF %JVSFTF CFHÛOTUJHUXFSEFO<>'B[JBMF5FMFBOHJFLUBTJFONJU IJOXFJTFOEFS 1MFUIPSB EFT (FTJDIUFT 'BDJFT BMDP IPMJDB JTU BVHFOGÅMMJHFS "VTESVDL FJOFS QFSTJTUJF SFOEFO 7BTPEJMBUBUJPO JN 3BINFO FJOFS 4DIÅEJ HVOH HFGÅSFHVMBUPSJTDIFS ,POUSPMMNFDIBOJTNFO %JF /FJHVOH [VN BMLPIPMJOEV[JFSUFO 'MVTIJOH [VTBNNFONJU5BDIZLBSEJFOLBOOIJOHFHFOBVDI 'PMHFFJOFTHFOFUJTDIFO1PMZNPSQIJTNVTNJUEFê [JFOUFO "MEFIZEEFIZESPHFOBTF*TPFO[ZNBVTTUBU UVOHNJU"LLVNVMBUJPOEFTUPYJTDIFO"[FUBMEFIZET TFJO XJF TJF CFJ "TJBUFO IÅVêHFS HFGVOEFO XJSE <> %VSDI FJOF JOBEÅRVBUF .FUBCPMJTJFSVOH MBT TFOTJDI[VN5FJMBVDI'ÅMMFWPO"MLPIPMJOUPMFSBO[
FSLMÅSFO CFJEFOFOFTOBDIPSBMFS&YQPTJUJPONJU ¨UIZMBMLPIPM [V +VDLSFJ[ TPXJF VSUJLBSJFMMFO VOE BOBQIZMBLUPJEFO 3FBLUJPOFO LPNNFO LBOO XP IJOHFHFOEJF&YJTUFO[JNNVOPMPHJTDIWFSNJUUFMUFS BMMFSHJTDIFS3FBLUJPOFOVNTUSJUUFOJTU< >"C [VHSFO[FOTJOEDIPMJOFSHF3FBLUJPOFOJOGPMHFEFS WFSÅOEFSUFO )BVUEVSDICMVUVOHTWFSIÅMUOJTTF VOE )BVUUFNQFSBUVS BCFSBVDI6OWFSUSÅHMJDILFJUFOHF HFOÛCFS"EEJUJWBXJF'BSCPEFS(FTDINBDLTTUPG GF ,POTFSWJFSVOHTNJUUFM VOE 4BMJ[ZMBUF <> "VDI TJOE FSIÕIUF 4FSVN*H&4QJFHFM VOE FJOF FSIÕIUF 1SÅWBMFO[WPO1PMMFOTFOTJCMJTJFSVOHFOCFJ"MLPIP MJLFSO CFTDISJFCFO FCFOTP /BISVOHTNJUUFMVOWFS USÅHMJDILFJUFO EJF BVG FJOFO HFTUÕSUFO %BSNCBS SJFSFGVOLUJPOVOEHFTUFJHFSUF)JTUBNJOGSFJTFU[VOH [VSÛDLHFGÛISUXVSEF< >
0I]\]VL)TSWPWT
;VEFOQSPNJOFOUFTUFO"VTXJSLVOHFOBN)BVU PSHBO[ÅIMFOVO[XFJGFMIBѫTPMDIFBN(FGÅTZTUFN /FCFOEFOFSXÅIOUFOBLVUFO'MVTISFBLUJPOFOVOE EFS'BDJFTBMDPIPMJDBTJOEBMT"VTESVDLFJOFSIFQBUJ TDIFO4DIÅEJHVOHEJF4QJEFS/ÅWJBMT-FCFSIBVU[FJ DIFO HVU CFLBOOU FCFOTP XJF EBT 1BMNBSFSZUIFN &JOF WFSTUÅSLUF QFSJVNCJMJLBMF WBSJLÕTF (FGÅFS XFJUFSVOHJTUBMT$VQVUNFEVTBFJOGPMHFFJOFT6N HFIVOHTLSFJTMBVGT CFJ QPSUBMFS )ZQFSUFOTJPO FJOF XFJUFSFNÕHMJDIF'PMHFEFSBMLPIPMUPYJTDIFO-FCFS [JSSIPTF EJFTDIMJFMJDIBVDIJO'PSNEFT4LMFSFO VOE)BVUJLUFSVTCFJ#JMJSVCJOXFSUFOÛCFSNHEM TJDIUCBS XJSE %BOFCFO êOEFU TJDI FJO 7FSMVTU EFS ,ÕSQFSCFIBBSVOH PEFS [VNJOEFTU FJOF "CEPNJ OBMHMBU[F HMFJDITBN BMT "VTESVDL FJOFS EVSDI EJF )FQBUPQBUIJF CFEJOHUFO )PSNPOTUÕSVOH &CFOTP BVĒÅMMJHLÕOOFO7FSÅOEFSVOHFOBOEFS/BHFMQMBUUF PEFSBN/BHFMCFUUJO&STDIFJOVOHUSFUFO [VN#FJ TQJFM SPUF -VOVMBF ,PJMPOZDIJF 5FSSZ/ÅHFM NJU -FVLPOZDIJF 8FJUFSF ;FJDIFO TJOE 1FUFDIJFO PEFS &LDIZNPTFOJOFJOFSNJUVOUFSQBQJFSEÛOOFO)BVU QBQFSNPOFZTLJO /BIF[VEJF)ÅMѫFEFS;JSSIP TFQBUJFOUFO TJOE [VEFN WPO 1SVSJUVT HFQMBHU EFS BVDIIÅVêHEFSNBOJGFTUFO-FCFSTDIÅEJHVOHCFSFJUT MBOHF ;FJU WPSBVTHFIU "VDI BO EFO )BVUBOIBOHT HFCJMEFO XFSEFO JOTCFTPOEFSF EJF JN 3BINFO EFS ;JSSIPTF BVѫSFUFOEFO 4UÕSVOHFO NBOJGFTU &CFOTP [ÅIMUEJF1PSQIZSJBDVUBOFBUBSEB[VEFOJOGPMHFEFS )FQBUPUPYJ[JUÅU JOEV[JFSCBSFO &SLSBOLVOHFO NJU EFOUZQJTDIFO7FSÅOEFSVOHFOEFT)BVUPSHBOT<> "MLPIPM GÛISU EVSDI FJOF *NNVOTVQQSFTTJPO [V FJOFS WFSNFISUFO "OGÅMMJHLFJU GÛS CBLUFSJFMMF PEFS NZLPUJTDIF *OGFLUJPOFO <> 4FMUFOFS TJOE OVUSJUJ WF %Fê[JUF CFJ DISPOJTDIFN "MLPIPMBCVTVT BO EFS )BVUNBOJGFTU TP[VN#FJTQJFMVOUFSEFOLMJOJTDIFO ;FJDIFO FJOFT 4LPSCVU NJU UZQJTDIFO QFSJGPMMJLVMÅ SFOQFUFDIJBMFO#MVUVOHFO<> 7FSTDIJFEFOF )BVUFSLSBOLVOHFO TJOE TDIMJF MJDI JO JISFS .BOJGFTUBUJPO VOE "VTQSÅHVOH EVSDI "MLPIPM CFFJOëVTTCBS %JFT HJMU JOTCFTPOEFSF GÛS EJF1TPSJBTJT PCXPIMFT)JOXFJTFHJCU OBDIEFOFO 5;FMM'VOLUJPOFOVOE4DIMÛTTFM[ZUPLJOFJOEFS1B UIPHFOFTF EJFTFS &SLSBOLVOH EVSDI "MLPIPM FIFS JOIJCJFSUXFSEFO<>"VDIEBTTFCPSSIPJTDIFVOE EBTOVNNVMÅSF&L[FNTPXJFEJF"LOFTJOECFJ"M LPIPMJLFSOWFSTUÅSLUBVTHFQSÅHUPEFSUIFSBQFVUJTDI TDIXFSFS CFFJOëVTTCBS &CFOTP XJSE CFJ 3PTB[FB EJF(FGÅXFJUTUFMMVOHXJFBVDIEJF)ZQFSQMBTJFEFS 5BMHESÛTFO EVSDI "MLPIPM BHHSBWJFSU EJF &SLSBO LVOH QFS TF VOE EBT 7PSIBOEFOTFJO FJOFT JO EFS 8BISOFINVOHEFT-BJFOIÅVêHBMT4ÅVGFSOBTFTUJH NBUJTJFSFOEFNQGVOEFOF3IJOPQIZNTBCFSJTULFJOF 'PMHFEFT"MLPIPMBCVTVT
4DIMJFMJDI LÕOOFO VOUFS "MLPIPMFJOëVTT MFJDI UFSFYPHFOF5SBVNBUJTJFSVOHFOWFSTDIJFEFOTUFS"SU WPSLPNNFO XPCFJBVDI,VSJPTJUÅUFOXJFEBT"VG USFUFO WPO 'FVFSBNFJTFOCJTTFO CFJ EFS 8BIM WPO "NFJTFOIÛHFMOBMTt,PQѪJTTFOiPEFS4DIMBGTUÅUUFO JN3BVTDICFTDISJFCFOXVSEFO<>&CFOTPTUFJHU JOGPMHFEFSFSIÕIUFO3JTJLPCFSFJUTDIBѫEBT(FGÅIS EVOHTQPUFOUJBMCFJTQJFMTXFJTFGÛSEFO&SXFSCTFYV FMM ÛCFSUSBHCBSFS &SLSBOLVOHFO TPEBTT BVDI IJFS JOEJSFLUEJF%FSNBUPMPHJFCFUSFĒFOEF'PMHFO[VCF SÛDLTJDIUJHFOTJOE ;VTBNNFOHFGBTTU LÕOOFO )BVU VOE 4DIMFJN IBVUFSLSBOLVOHFO BVG WJFMGÅMUJHF 8FJTF NJU EFN ,POTVNWPO"MLPIPM[VTBNNFOIÅOHFO7PSBMMFN CMFJCFOBCFSEFNLMJOJTDIHFTDIVMUFO"VHFEFT%FS NBUPMPHFOEJFWFSTDIJFEFOFOIJOXFJTFOEFO4UJHNBUB EFT"MLPIPMTÛDIUJHFOJOEFS3FHFMOJDIUWFSCPSHFO &CFOTP TJOE CFJ EVSDI "MLPIPMLPOTVN CFFJOëVTT CBSFO %FSNBUPTFO FOUTQSFDIFOEF ,FOOUOJTTF VOE ,POTFRVFO[FOGÛSEFOѮFSBQJFFSGPMHNJUFOUTDIFJ EFOE
-JUFSBUVS #BEFS6 )BGOFS+ #VSH( &SZUISPEFSNBBOEBMDP IPMBCVTF4DIXFJ[.FE8PDIFOTDISm #PFIODLF 8) (BMM ) &UIBOPM NFUBCPMJUF BDFUJD BDJEBTDBVTBUJWFBHFOUGPSUZQFIZQFSTFOTJUJWJUZMJLFSF BDUJPOTUPBMDPIPMJDCFWFSBHFT$MJO&YQ"MMFSHZm #BS[JMBZ % 0SJPO & #SFOOFS 4 1PSQIZSJB DVUBOFB UBSEBUSJHHFSFECZBDPNCJOBUJPOPGUISFFQSFEJTQPTJOHGBD UPST%FSNBUPMPHZm #VSH( ,FUUFMIBDL/ )BVUVOE"MLPIPM%FVUTDIFT ¨S[UFCMBUU $BCBMMFSJB + $VSSFOU DPODFQUT JO BMDPIPM NFUBCP MJTN"OO)FQBUPMm $PIFO "% )BMFWZ 4 "MDPIPM JOUBLF JNNVOF SF TQPOTF BOEUIFTLJO$MJO%FSNBUPMm %PNJOHVF[4BOUBMMB .+ 7JEBM $ 7JOVFMB + 1FSF[ -' (PO[BMF[2VJOUFMB" *ODSFBTFETFSVN*H&JOBMDP IPMJDT SFMBUJPOTIJQ XJUI ѮѮ DZUPLJOF QSPEVDUJPO CZ TUJNVMBUFECMPPENPOPOVDMFBSDFMMT"MDPIPM$MJO&YQ3FT m (PO[BMF[2VJOUFMB " (VEF ' #PRVFUF 0 3FZ + .FJKJEF -. 4VBSF[ ' 'FSOBOEF[.FSJOP .$ 1FSF[ -' 7JEBM $ "TTPDJBUJPO PG BMDPIPM DPOTVNQUJPO XJUI UPUBM TF SVN JNNVOPHMPCVMJO & MFWFMT BOE BMMFSHJD TFOTJUJ[BUJPO JOBOBEVMUQPQVMBUJPOCBTFETVSWFZ$MJO&YQ"MMFSHZ m (SPTTIBOT&. -F$P[$+ "MDPIPMJOUBLF MJQJENF UBCPMJTN BOEUIFTLJO$MJO%FSNBUPMm )JHHJOT&. EV7JWJFS"8 $VUBOFPVTEJTFBTFBOE BMDPIPMNJTVTF#S.FE#VMMm ,FMTP +. FU BM "OBQIZMBDUPJE SFBDUJPO UP FUIBOPM "OO"MMFSHZm .BD(SFHPS 33 -PVSJB %# "MDPIPM BOE JOGFDUJPO $VSS$MJO5PQ*OGFDU%JTm
v 0I]\]VL
.BOESFLBS1 $BUBMBOP% %PMHBOJVD" ,PEZT, 4[BCP( *OIJCJUJPO PG NZFMPJE EFOESJUJD DFMM BDDFTTPSZ DFMM GVODUJPOBOEJOEVDUJPOPG5DFMMBOFSHZCZBMDPIPMDPSSF MBUFT XJUI EFDSFBTFE *- QSPEVDUJPO + *NNVOPM m /PWBL / 1FUSPX 8 #JFCFS 5 #FOJHOF TZNNFUSJ TDIF-JQPNBUPTF-BVOPJT#FOTBVEF5ZQ**NJUBVTHFQSÅH UFS4ZTUFNCFUFJMJHVOHVOE1TPSJBTJT)BVUBS[Um 1BSJTI-$ 'JOF& "MDPIPMJTNBOETLJOEJTFBTF*OU+ %FSNBUPMm 4FSHIJOJ*ESJTTJ / 3BWJFS * "VDPVUVSJFS ) "JU 5BIBS ) 4POOFWJMMF" 'PPEBMMFSHZJOUIFDISPOJDBMDPIPMJD
BOEBMDPIPMJOGPPEBMMFSHZBQSPQPTPGDBTFT"MMFSH*N NVOPM 1BSJT m 4NJUI+% 4NJUI&# .VMUJQMFêSFBOUTUJOHTBDPN QMJDBUJPOPGBMDPIPMJTN"SDI%FSNBUPM 4NJUI,& 'FOTLF/" $VUBOFPVTNBOJGFTUBUJPOTPG BMDPIPMBCVTF+"N"DBE%FSNBUPMm 4UJDIFSMJOH.#SBTDI+ #SVOJOH) $ISJTUPQIFST& 6SUJDBSJBM BOE BOBQIZMBDUPJE SFBDUJPOT GPMMPXJOH FUIBOPM JOUBLF#S+%FSNBUPMm 7BTVEFWBO"3 ,VNBS4 -JN" ,JNBOJ3 #SFOTJMWFS+. 5BNBSJO'. 1VSQMFTLJOBOEBTXPMMFOUIJHIJOBO BMDPIPMJD1PTUHSBE.FE+m
5WTMS]TIZM)TTMZOWTWOQM">WVLMZ8I\PW XPa[QWTWOQMb]Z
"MMFSHJTDIF&SLSBOLVOHFOIBCFOJOEFOWFSHBOHFO +BIS[FIOUFOBO)ÅVêHLFJU[VHFOPNNFO PIOFEBTT EJF 6STBDIFO IJFSGÛS FJOEFVUJH HFLMÅSU XÅSFO <> 1BSBMMFMEB[VIBUTJDIFSGSFVMJDIFSXFJTFEFS8JTTFOT TUBOEEVSDIEJFHSPFO'PSUTDISJUUFEFSFYQFSJNFO UFMMFO *NNVOPMPHJF VOE "MMFSHPMPHJF FSXFJUFSU TP EBTTXJSIFVUFÛCFSFJOF'ÛMMFWPOIPDIXJSLTBNFO .FUIPEFOGÛS%JBHOPTUJL ѮFSBQJFVOE1SÅWFOUJPO WFSGÛHFO'SFJMJDICMFJCFOOPDI[BIMSFJDIF1SPCMFNF PĒFOVOECFEÛSGFOEFS#FBSCFJUVOH 6OUFS EFN 4DIMBHXPSU tNPMFLVMBSi XJSE IFVUF WJFMGBDI EFS #F[VH BVG NPEFSOF XJTTFOTDIBѫMJDIF .FUIPEFO EBT IFJU TUSFOH HFOPNNFO EFS #F[VH BVGEFêOJFSUF4VCTUBO[FOJO1BUIPQIZTJPMPHJF %JBH OPTUJLVOEѮFSBQJFCFUSBDIUFU4FJUMBOHFNIBUTJDI FJOF &JOUFJMVOH BMMFSHJTDIFS 3FBLUJPOFO OBDI EFS ,MBTTJêLBUJPO WPO $PPNCT VOE (FMM CFXÅISU EJF TJDI JO EFO WFSHBOHFOFO +BISFO HFSJOHGÛHJH FSXFJ UFSUIBU 5BCFMMF VOEOBDIEFSJNGPMHFOEFOLVS[ EJF1BUIPQIZTJPMPHJFCFTQSPDIFOXFSEFOTPMM
&OUTUFIVOHEFS*NNVOBOUXPSU "VGHBCFEFT*NNVOTZTUFNTJTUFT GSFNEF4UPĒF[V FSLFOOFO EBT IFJU [XJTDIFO TFMCTU VOE GSFNE [V VOUFSTDIFJEFO VOETJFEBOOFOUXFEFS[VUPMFSJFSFO
4ABELLE
*H&WFSNJUUFMUF3FBLUJPO ;ZUPUPYJTDIF3FBLUJPO *NNVOLPNQMFY3FBLUJPO ;FMMVMÊSFÃCFSFNQmOEMJDILFJU $% 5) EPNJOJFSU $% 5) EPNJOJFSU .JTDIUZQNJU*
$%EPNJOJFSU (SBOVMPNBUÚTF3FBLUJPO 4UJNVMJFSFOEFOFVUSBMJTJFSFOEF3FBLUJPO
PEFSBC[VXFISFO*OEFS&WPMVUJPOEFT*NNVOTZT UFNT IBCFO TJDI [XFJ "CXFISTZTUFNF FOUXJDLFMU [VFSTUEBTVOTQF[JêTDIFBOHFCPSFOF tJOOBUFi EBOO EBTTQF[JêTDIF tBEBQUJWFi 8FTFOUMJDIF&ĒFLUFEFT JOOBUFO*NNVOTZTUFNTXFSEFOÛCFSQIZMPHFOFUJTDI VSBMUF3F[FQUPSFOWFSNJUUFMU EJFCFJEFS%SPTPQIJMB 'MJFHFFOUEFDLUXVSEFO 5PMMMJLF3F[FQUPSFO
WPO EFOFO CFSFJUT [FIO WFSTDIJFEFOF CFLBOOU TJOE 4JF WFSNJUUFMO "CXFISNFDIBOJTNFO [VN #FJTQJFM HF HFO &OEPUPYJOF #BLUFSJFOCFTUBOEUFJMF PEFS CBLUF SJFMMF%/"BMT&SLFOOVOHTTUSVLUVSFOWPOQBUIPHFO BTTPDJBUFENPMFDVMBSQBUUFSOT 1".1T "O EFS ,ÕSQFSPCFSëÅDIF JO )BVU VOE 4DIMFJN IÅVUFOTJOEFTEJFEFOESJUJTDIFO;FMMFO EJFEFOFST UFO,POUBLUNJU'SFNETUPĒFOVOEEFN*NNVOTZT UFNWFSNJUUFMO4JFOFINFO"OUJHFOFBVG WFSBSCFJUFO QSP[FTTJFSFO TJFVOEQSÅTFOUJFSFOTJFBO5;FMMFO XPCFJNJOEFTUFOTESFJ4JHOBMFWPO#FEFVUVOHTJOE
r 4JHOBMJTUEJF*OUFSBLUJPO[XJTDIFO5;FMM3F
[FQUPSVOEEFNNBKPSIJTUPDPNQBUJCJMJUZDPN QMFY .)$
EFSEBT"OUJHFO1FQUJEQSÅTFOUJFSU r 4JHOBMTJOELPTUJNVMBUPSJTDIF'BLUPSFO [VN#FJTQJFM$% $%$%r 4JHOBMTJOEMÕTMJDIF;ZUPLJOF EJFEJF3FJGVOH EFS5;FMMFOJOFJOFCFTUJNNUF3JDIUVOHUSFJ CFO [VN#FJTQJFM*OUFSMFVLJOJOEFS3JDI UVOH5) *OUFSMFVLJOVOEJOEJF3JDIUVOH 5) %JF EFOESJUJTDIFO ;FMMFO JO EFS &QJEFSNJT IFJFO OBDI EFN &OUEFDLFS BVDI -BOHFSIBOT;FMMFO 4JF TJOEÛCFS&$BEIFSJO4USVLUVSFONJUEFO,FSBUJOP [ZUFOWFSCVOEFOVOEXBOEFSOEVSDIEJF#BTBMNFN CSBOFO[VEFO-ZNQILOPUFO<>4JFXFSEFOBVDI BMT 4DIJMEXÅDIUFS 7PSQPTUFO PEFS BMT t4FOUJOFMi EFT *NNVOTZTUFNT CF[FJDIOFU <> /FCFO JISFS CFLBOOUFO 'VOLUJPO JO &OU[ÛOEVOHT *OGFLUJPOT VOE5VNPSBCXFISPEFSCFJEFS"MMFSHJF TQJFMFOTJF NÕHMJDIFSXFJTFFJOFOPDIXJDIUJHFSF3PMMFBMTt(BUF LFFQFSi JO EFS &OUTUFIVOH WPO JNNVOPMPHJTDIFS 5PMFSBO[HFHFOVOHFGÅISMJDIF'SFNETUPĒF
v)TTMZOWTWOQM
#F[JFIVOH[XJTDIFO*NNVOTZTUFNVOE/FSWFOTZTUFN
&TCFTUFIFOTUBSLF"OBMPHJFO[XJTDIFO*NNVOTZTUFN VOE /FSWFOTZTUFN EFO CFJEFO 4ZTUFNFO ÛCFS EJF EFS0SHBOJTNVTNJUEFS6NXFMULPNNVOJ[JFSU%B CFJMÅVѫEBT/FSWFOTZTUFNÛCFSGFTUF4USVLUVSFOVOE XJSEHSPUFJMTTFOTPSJTDICFXVTTU%BT*NNVOTZTUFN tTDIXJNNUi JN 4Bѫ IVNPSBM VOE BSCFJUFU PIOF EBTTTJDIEFS.FOTDIEFTTFOCFXVTTUJTU#FJEF4ZTUF NFIBCFOKFEPDIHFNFJOTBNEJFIPIF4QF[JêUÅUVOE %JWFSTJUÅU .JMMJBSEFOWFSTDIJFEFOFS"OUJLÕSQFSVOE 5;FMMTQF[JêUÅUFO CFJMBOHEBVFSOEFN(FEÅDIUOJT #FJEF4ZTUFNFLPNNVOJ[JFSFOSFHFNJUFJOBOEFS /FSWFOVOE*NNVOTZTUFNCFTJU[FO3F[FQUPSFOGÛS EJF HMFJDIFO #PEFOTUPĒF -ZNQIP[ZUFO GÛS OFSWF HSPXUIGBDUPS /('
/FSWFO[FMMFOIBCFO3F[FQUP SFO GÛS *OUFSMFVLJOF &T CFTUFIFO FOHF 7FSCJOEVO HFO [XJTDIFO .BTU[FMMFO VOE /FSWFO JO )BVU VOE 4DIMFJNIBVU "CC
EJFCFJEFS&SLMÅSVOHEFSCF LBOOUFOQTZDIPTPNBUJTDIFO#FFJOëVTTCBSLFJUBMMFS HJTDIFS&SLSBOLVOHFOFCFOTPXJFJOEFS1BUIPQIZ TJPMPHJFEFT1IÅOPNFOT+VDLSFJ[FJOF3PMMFTQJFMFO
*H&WFSNJUUFMUF3FBLUJPO 5ZQ* %FS*H&WFSNJUUFMUFO4PGPSUSFBLUJPOMJFHUFJOJNNV OPMPHJTDIFT 6OHMFJDIHFXJDIU IJO [VS WFSNFISUFO 5)*NNVOBOUXPSU NJU WFSTUÅSLUFS "VTCJMEVOH FJOFS IVNPSBMFO *NNVOBOUXPSU [VHSVOEF ;BIM SFJDIF 6OUFSTVDIVOHFO IBCFO [VN ;JFM EJF 6STB DIFO EJFTFS *NNVOEFWJBUJPO BVG[VLMÅSFO )JFSCFJ IBCFOTJDIWFSTDIJFEFOFOFVF"TQFLUFFSHFCFO-J
"CC *OUFSBLUJPO WPO .BTU[FMMF VOE /FSWFOGBTFS JO NFOTDIMJDIFS )BVU &MFLUSPOFONJLSPTLPQJTDIF "CCJMEVOH WPO)FJESVO#FISFOEU
QPQIJMF#FTUBOEUFJMF TPHFOBOOUF1PMMFOBTTP[JJFSUF -JQJE.FEJBUPSFO 1"-.T PEFS FJDPTBOPJEMJLF TVCTUBODFT WPO 1PMMFO [FJHFO FJOF FJHFOTUÅOEJHF "LUJWJFSVOH OFVUSPQIJMFS VOE FPTJOPQIJMFS (SBOV MP[ZUFO[VSWFSTUÅSLUFO.JHSBUJPO PIOFEBTTIJFSGÛS FJOF TQF[JêTDIF 4FOTJCJMJTJFSVOH TUBUUêOEFO NVTT %JF'SFJTFU[VOHEJFTFS-FVLPUSJFOPEFS1SPTUBHMBO EJOÅIOMJDIFO 4VCTUBO[FO HFIU EFS 1SPUFJOGSFJTFU [VOHWPSBVTVOEJTUEBEVSDIHFFJHOFU FOU[ÛOEMJDIF 1SP[FTTF BO )BVU VOE 4DIMFJNIÅVUFO VOTQF[JêTDI [VCBIOFO< > /BDIGPMHFOE êOEFU EFS ,POUBLU EFT *NNVOTZT UFNT NJU EFO WFSTDIJFEFOFO 1SPUFJOCFTUBOEUFJMFO EFT"MMFSHFOTTUBUU%JF5FOEFO[ BVG1SPUFJOLPOUBLU NJU FJOFS 5)HFSJDIUFUFO *NNVOBOUXPSU [V SFB HJFSFO GPMHU FJOFN QPMZHFO LPEJFSUFO 7FSFSCVOHT NVTUFS EBT EVSDI WFSTDIJFEFOF 'BLUPSFO XÅISFOE EFSGSÛIFOLJOEMJDIFO&OUXJDLMVOHVOE3FJGVOHEFT *NNVOTZTUFNT EVSDI FYUFSOF 'BLUPSFO CFFJOëVTTU XFSEFO LBOO <> &JO QPQVMÅSFS &SLMÅSVOHTBOTBU[ IJFSGÛSJTUEJF)ZHJFOFPEFS6SXBME)ZQPUIFTF CFJ EFSFJOFNBOHFMOEF"VTFJOBOEFSTFU[VOHEFTLJOEMJ DIFO*NNVOTZTUFNTNJUNJLSPCJFMMFO#FTUBOEUFJMFO [VFJOFSWFSTUÅSLUFO"VTSJDIUVOHEFS*NNVOBOUXPSU JOEJF5)3JDIUVOHGÛISU< > 6OUFSTVDIVOHFO JO %FVUTDIMBOE ¸TUFSSFJDI VOE 4DIXFJ[LPOOUFOJOEFO8PIOSÅVNFOWPO,JOEFSO EJF JO MÅOEMJDIFS 6NHFCVOH BVGXVDITFO IÕIFSF .FOHFO WPO &OEPUPYJO OBDIXFJTFO FJOFN .BSLFS GÛSEFO,POUBLU[V#BLUFSJFO<>#BVFSOLJOEFSXJF TFO FJO FSOJFESJHUFT "MMFSHJFSJTJLP BVG *O &JOLMBOH EB[V [FJHUFO ,JOEFS NJU 3JTJLP GÛS 5ZQ*"MMFSHJF TPXPIM FJOF WFSSJOHFSUF 5SBOTLSJQUJPO GÛS [FOUSBMF &SLFOOVOHTNPMFLÛMFEFS#BLUFSJFOBCXFIS EFO5PMM MJLF3F[FQUPSFO
BMTBVDIWFSNFISU1PMZNPSQIJTNFO JOEFOLPSSFTQPOEJFSFOEFO(FOBCTDIOJUUFO<> &THJCUXFOJH&SLSBOLVOHFO CFJEFOFO6NXFMU GBLUPSFOFJOFWFSHMFJDICBSF3PMMFJOEFS&OUTUFIVOH "VTMÕTVOH VOE 6OUFSIBMUVOH TQJFMFO XJF EJF "MM FSHJFO4JFLÕOOFOEFTIBMCNJUHFXJTTFN3FDIUBMT 6NXFMULSBOLIFJU/SCF[FJDIOFUXFSEFO<> "VGEFN8FHWPOHFOFUJTDIFS4VT[FQUJCJMJUÅUÛCFS &OUTUFIVOHFJOFS4FOTJCJMJTJFSVOH &OUXJDLMVOHEFS ¾CFSFNQêOEMJDILFJUWPO)BVUVOE"UFNXFHFOCJT IJO[VS.BOJGFTUBUJPOFJOFSBMMFSHJTDIFO&SLSBOLVOH XJSLFO6NXFMUGBLUPSFOJOVOUFSTDIJFEMJDIFS8FJTF FJO "CC <>&JO[JHFLBVTBMF'BLUPSFO VOETJF XJSLFO BVG KFEFS &CFOF TJOE EJF "MMFSHFOF 0IOF "MMFSHFOF LFJOF "MMFSHJF 4FJU EFS &JOGÛISVOH EFS SFLPNCJOBOUFO 5FDIOPMPHJF VOE EFS FSTUFO NPMF LVMBSFO )FSTUFMMVOH WPO EFO )BVQUBMMFSHFOFO BVT #JSLF #FU W VOE )BVTTUBVCNJMCF # TJOE JO EFS;XJTDIFO[FJUÛCFS"MMFSHFOFNPMFLVMBSBVG
5WTMS]TIZM)TTMZOWTWOQM">WVLMZ8I\PWXPa[QWTWOQMb]Z
"CC%FUFSNJOBOUFOEFS BMMFSHJTDIFO3FBLUJPO OBDI #FISFOEU
HFLMÅSU VOE HSPUFJMT WFSGÛHCBS %BCFJ LBOO IFVUF ÛCFSFJOF"MMFSHJFEBUFOCBOLEJFD%/"WJFMFS1ëBO [FO BCHFSVGFO XFSEFO %BSBVT LBOO FJOF N3/" TZOUIFUJTJFSUVOEXJFEFSNJUD%/"LPNQMFNFOUJFSU XFSEFO4PFOUTUFIFOJO,VMUVSEBOOSFLPNCJOBOUF "MMFSHFOF EJFBVDIFJOF"OBMZTFEFS&QJUPQFFSMBV CFO %BT TJOE EJF 4USVLUVSFO BN "MMFSHFONPMFLÛM EJF TQF[JêTDI WPO "OUJLÕSQFSO FSLBOOU XFSEFO .BODIF"MMFSHFOFTJOECFSFJUTJOJISFSESFJEJNFOTJ POBMFO4USVLUVSBVGHFLMÅSU /FCFOEFO"MMFSHFOFOTQJFMFOFJOF'ÛMMFBOEFSFS 6NXFMUGBLUPSFOFJOFNPEVMJFSFOEF3PMMFFOUXFEFS JN4JOOFFJOFTBEKVWBOUFO&ĒFLUTNJU"MMFSHJF7FS TUÅSLVOH IJFSTJOEWPSBMMFO%JOHFO6NXFMUTDIBE TUPĒF [V OFOOFO XJF 5BCBLSBVDI %JFTFMBCHBT QBSUJLFM BCFS BVDI 0[PO VOE ëÛDIUJHF PSHBOJTDIF 4VCTUBO[FO
PEFSBMT5SÅHFSWPOQSPUFLUJWFO&ĒFL UFO [VN #FJTQJFM HBTUSPJOUFTUJOBMF 'MPSB "CC < >
;ZUPUPYJTDIF3FBLUJPO 5ZQ**
&JOFT EFS XJDIUJHTUFO 3FTVMUBUF [VS 3PMMF EFS 5ZQ **"MMFSHJF JO EFS %FSNBUPMPHJF TUFMMU EJF XFJUFSF *EFOUJêLBUJPO VOE LMJOJTDIF "CLMÅSVOH EFS )FQB SJOJOEV[JFSUFO 5ISPNCP[ZUPQFOJF )*5 EBS %JF *EFOUJêLBUJPOEFTQMBUFMFUGBDUPS 1' BMTWFSBOU XPSUMJDIFS4USVLUVSEJFTFS&SLSBOLVOHTPXJFEJFJO [XJTDIFOFUBCMJFSUFMBCPSDIFNJTDIF/BDIXFJTCBSLFJU EFSWFSBOUXPSUMJDIFO"OUJLÕSQFSIBCFOFOUTDIFJEFO EF'PSUTDISJUUFJOEFS%JBHOPTUJLVOEEBNJUBVDIJO EFS 1SÅWFOUJPO EJFTFS ѮSPNCP[ZUPQFOJF FSCSBDIU
<>,MJOJTDIXFSEFO[BIMSFJDIF"VTXFJDIQSÅQBSBUF EFSHÅOHJHFO)FQBSJOEFSJWBUFVOUFSTVDIU CFJEFOFO EBT3JTJLPEFS)*5EFVUMJDISFEV[JFSUXFSEFOLBOO TP[VN#FJTQJFM)JSVEJO -FQJSVEJOFVOEEFSEJSFLUF ѮSPNCJOJOIJCJUPS"SHBUSPCBO
*NNVO,PNQMFY3FBLUJPO 5ZQ***
%JF 7BTLVMJUJT BMT SFMFWBOUFT EFSNBUPMPHJTDIFT ,SBOLIFJUTCJME FJOFS 5ZQ***"MMFSHJF IBU FJOF FOU TDIFJEFOEF/FVCFXFSUVOHFSGBISFO4PSÛDLUJOEFS ,BTLBEF JNNVOPMPHJTDIFS 1SP[FTTF EJF .BTU[FMMF JOEFO#SFOOQVOLUEFT(FTDIFIFOT%VSDIEJFTFIS GSÛIF "LUJWJFSVOH VOE OBDIGPMHFOEF 1SPEVLUJPO EFT QSPJOëBNNBUPSJTDIFO ;ZUPLJOT 5/'D* JOJUJ JFSU EJF .BTU[FMMF EBT &OU[ÛOEVOHTHFTDIFIFO VOE USÅHU[VS3FLSVUJFSVOHEFSOFVUSPQIJMFO(SBOVMP[Z UFO CFJ ¾CFS EJF &SLFOOVOH EFS WFSBOUXPSUMJDIFO *NNVOLPNQMFYF EVSDI 'DJ3F[FQUPSFO TDIFJOFO .BTU[FMMFO QSJNÅS BO EFS ,PPSEJOBUJPO EFS (F GÅFOU[ÛOEVOHCFUFJMJHU[VTFJO*OUFSFTTBOUFSXFJTF IBUEJF7FSXFOEVOHWPO.BTU[FMMTUBCJMJTBUPSFOLFJ OFOFOUTDIFJEFOEFO7PSUFJMJOEFS#FIBOEMVOHEFS 7BTLVMJUJEFO FSCSBDIU )JFSGÛS TDIFJOU BCFS OJDIU EJF .FEJBUPSGSFJTFU[VOH EFS .BTU[FMMFO EJF EVSDI 4UBCJMJTBUPSFOJNBMMHFNFJOFOHVUCFIFSSTDICBSJTU TPOEFSO EJF FJHFOTUÅOEJHF 1SPEVLUJPO WPO 5/'D WFSBOUXPSUMJDI[VTFJO<>&YQFSJNFOUFMMF"OTÅU [F VOUFSTVDIFO JOXJFXFJU ÛCFS FJOF #MPDLBEF EFS .BTU[FMMFO BVG EJF 7BTLVMJUJT &JOëVTT HFOPNNFO XFSEFO LBOO *O CFTPOEFST TDIXFSFO 'ÅMMFO FS TDIFJOU OBDI EFS %BUFOMBHF JN .BVTNPEFMM BVDI
v)TTMZOWTWOQM
FJOF"OXFOEVOHEFSOFVFO(FOFSBUJPOWPO5/'D *OIJCJUPSFOEFOLCBS
;FMMVMÊSFÃCFSFNQmOEMJDILFJU 5ZQ*7
*N7FSTUÅOEOJTEFSIBVUTDIÅEJHFOEFO1SP[FTTFCFJ EFS5ZQ*7"MMFSHJFLPOOUFO6OUFSTVDIVOHFOOFCFO EFOCFLBOOUFO&ĒFLUFOWPO$%;FMMFOFJOFXJDI UJHF 3PMMF WPO $%5;FMMFO IFSBVTBSCFJUFO <> %JFTFS;FMMUZQTDIFJOUJN3BINFOEFS&L[FNSFBLUJ POGÛSXFTFOUMJDIFLMJOJTDIF4ZNQUPNFWFSBOUXPSU MJDI TPGÛSEJF4DIÅEJHVOHEFS,FSBUJOP[ZUFO&JOF ,FSBUJOP[ZUFO"QPQUPTFXJSEGÛSEJF4QPOHJPTFWFS BOUXPSUMJDIHFNBDIU<>8JFHFOBVTJDIFJOF$% *NNVOBOUXPSU HFHFO "MMFSHFOF CJMEFO LBOO EJF FJHFOUMJDI BMT FYUSB[FMMVMÅSF 1SPUFJOF JO EFO .)$ **1SÅTFOUBUJPOTXFH VOE EBNJU [VS &SLFOOVOH GÛS $%;FMMFOBVѢFSFJUFUXFSEFO JTUOJDIUWPMMTUÅOEJH WFSTUBOEFO%BTJOUSB[ZUPQMBTNBUJTDIF"VTTDIMFVTFO JOEFO.)$*.FUBCPMJTNVTTDIFJOUKFEPDIIJFSGÛS WFSBOUXPSUMJDI[VTFJO $SPTT1SÅTFOUBUJPO *OBLUVFMMFO6OUFSTVDIVOHFO[VS1SPUFJOLPOUBLU EFSNBUJUJT EFS .BVT FJOFN .PEFMM EFS IVNBOFO 5ZQ*73FBLUJPOLPOOUFOBVDI&SLFOOUOJTTF[VS*O EVLUJPOEFSMZNQIP[ZUÅSFO3FLSVUJFSVOHHFXPOOFO XFSEFO%FNOBDIIBCFOWPSHFGFSUJHUF#;FMMFO EJF #;FMMFO FJOFO FOUTDIFJEFOEFO &JOëVTT JOEFN TJFEBT"OUJHFOÛCFS*H.LPNQMFYJFSFO XBTXJFEFS VN[VS"LUJWJFSVOHEFSHFGÅTUÅOEJHFO.BTU[FMMFO GÛISU EJF JISFSTFJUT EBOO ÛCFS EJF MPLBMFO QSPJO ëBNNBUPSJTDIFO.FEJBUPSFOFJOFOMPLBMFO&JOëVTT WPO &OU[ÛOEVOHT[FMMFO JOT (FXFCF FSNÕHMJDIFO <>
%JBHOPTUJL 7JFMF"MMFSHFOFLPOOUFOJOEFS7FSHBOHFOIFJUNP MFLVMBS BVGHFTDIMÛTTFMU XFSEFO VOE TUFIFO GÛS 6O UFSTVDIVOHFO JO[XJTDIFO JO SFLPNCJOBOUFS 'PSN [VS 7FSGÛHVOH <> %JF "VGTDIMÛTTFMVOH FSNÕH MJDIU OJDIU OVS FJOF HFOBVFSF "OBMZTF EFT 4FOTJCJ MJTJFSVOHTTQFLUSVNTEFS1BUJFOUFO TJFFSÕĒOFUBVDI EJF.ÕHMJDILFJU JOEFS;VLVOѫJOEJWJEVFMMBOEFO 1BUJFOUFO BOHFQBTTU FJOF )ZQPTFOTJCJMJTJFSVOHTCF IBOEMVOHNJUFJOFSGÛSEFO1BUJFOUFOSFMFWBOUFO"M MFSHFO[VTBNNFOTFU[VOHEVSDI[VGÛISFO *O EFS %JBHOPTUJL XFSEFO SFLPNCJOBOUF EBT IFJU NPMFLVMBS EFêOJFSUF "MMFSHFOF CFSFJUT GÛS 4UVEJFOFJOHFTFU[U*OEFSUÅHMJDIFO3PVUJOFTQJFMFO EJFTF CJTMBOH LFJOF 3PMMF "MMFSEJOHT IFMGFO TJF CFJ EFS &SLMÅSVOH WPO ,SFV[SFBLUJPOFO JOTCFTPOEFSF
CFJ1PMMFOBTTP[JJFSUFO/BISVOHTNJUUFMBMMFSHJFO XP [VN#FJTQJFMCFJ"MMFSHJLFSOBVG#JSLFOQPMMFOFJOF 4FOTJCJMJTJFSVOH HFHFO #FU W XFTFOUMJDI BOEFSF ,SFV[SFBLUJPOFO CFEJOHU BMT FJOF 4FOTJCJMJTJFSVOH HFHFO#FUW *OEFS3BEJP"MMFSHP4PSCFOU5FTU 3"45 5FDI OPMPHJFXÛSEFEJF"OBMZTFEFSWJFMGÅMUJHFO&JO[FMBMM FSHFOFWPO1ëBO[FOVOE5JFSFOXBISTDIFJOMJDIVO CF[BIMCBSTFJO %JF,PNCJOBUJPOWPOSFLPNCJOBOUFO"MMFSHFOFO NJU JNNFS TFOTJUJWFSFO /BDIXFJTWFSGBISFO "C CJMEVOH BMT "MMFSHFO$IJQ XJSE JO ;VLVOѫ FJOF XFTFOUMJDI CSFJUFSF %JBHOPTUJL CFJ EFVUMJDI WFSSJO HFSUFS 4FSVNNFOHF FSNÕHMJDIFO ;VTÅU[MJDI XJSE FJOF 7FSFJOGBDIVOH EFS %VSDIGÛISCBSLFJU VOE EFS &SHFCOJTJOUFSQSFUBUJPO FJOF EF[FOUSBMFSF TFSPMPHJ TDIF "MMFSHJFEJBHOPTUJL FSNÕHMJDIFO <> %FOLCBS JTU FJO &JOTBU[ WPS BMMFN [VS %JBHOPTUJL JN 4ÅVH MJOHTVOE,JOEFTBMUFS XPCJTIFSEJF#MVUFOUOBINF PѫFJO)JOEFSOJTEBSTUFMMUVOEJO;VLVOѫFWFOUVFMM NJU'FSTFOLBQJMMBSCMVUHFBSCFJUFUXFSEFOLBOO
5IFSBQJFVOE1SÊWFOUJPO +F NFIS EFS 1BUIPNFDIBOJTNVT WFSTUBOEFO XJSE EFS [VS *OJUJJFSVOH FJOFS 4FOTJCJMJTJFSVOH VOE [VS "VTMÕTVOHVOE6OUFSIBMUVOHFJOFSBMMFSHJTDIFO3F BLUJPO CFJUSBHFO EFTUP Fē[JFOUFS XFSEFO SBUJPOBM CFHSÛOEFUF1SÅWFOUJPOVOEѮFSBQJFTFJO%BTBMMFT XJSENJUFJOFSWFSNFISUFO'PSTDIVOHTBOTUSFOHVOH VOE JOUFSEJT[JQMJOÅSFO ,PPQFSBUJPOFO HFMJOHFO "MMFSHPMPHJFJTUWPN8FTFOIFSJOUFSEJT[JQMJOÅSBO HFMFHU VOE CFEJOHU ,FOOUOJTTF BVT WFSTDIJFEFOFO LMJOJTDIFO%JT[JQMJOFO [VN#FJTQJFM%FSNBUPMPHJF *OOFSF .FEJ[JO 1OFVNPMPHJF )BMT/BTFO0ISFO IFJMLVOEF 1ÅEJBUSJF TPXJF UIFPSFUJTDIFO %JT[JQMJ OFO [VN #FJTQJFM *NNVOPMPHJF 1IBSNBLPMPHJF .PMFLVMBSCJPMPHJF 1IZUPQBUIPMPHJF 1BMZOPMPHJF (FNFJOTBNFT#BOEJTUEJF"MMFSHFOLVOEF EJFÛCFS 7PSLPNNFO VOE /BUVS EFS XJDIUJHTUFO "VTMÕTFS BMMFSHJTDIFS&SLSBOLVOHFOJOEFS6NXFMU#FTDIFJE XFJ VOE FJOF HF[JFMUF #FSBUVOH EFT 1BUJFOUFO JN )JOCMJDLBVGTFJOQSJWBUFTVOECFSVëJDIFT-FCFOFS MBVCU *OEFSѮFSBQJFCFHJOOFOTJDIEJF¾CFSMFHVOHFO EFS)ZHJFOFIZQPUIFTFOJFEFS[VTDIMBHFO;BIMSFJ DIF 6OUFSTVDIFO IBCFO EJF ,PNCJOBUJPO WPO )Z QPTFOTJCJMJTJFSVOHT[VCFSFJUVOHFONJU-JHBOEFOEFS 5PMMMJLF3F[FQUPSFO[VN;JFM"NXFJUFTUFOGPSUHF TDISJUUFOJTUEJF7FSXFOEVOHWPO.POP1IPTQIPSZM -JQJE" .1-" BMT"EKVWBOT4UVEJFO[VS&ĒFLUJ WJUÅU CFJ )ZQPTFOTJCJMJTJFSVOH HFHFO "FSPBMMFSHFOF
5WTMS]TIZM)TTMZOWTWOQM">WVLMZ8I\PWXPa[QWTWOQMb]Z
IBCFO FJOFO QPTJUJWFO &ĒFLU HF[FJHU < > *O EFS 5FTUQIBTF CFêOEFO TJDI XFJUFSIJO JNNVOTUJNVMJF SFOEF %/"4FRVFO[FO TPHFOBOOUF $Q(.PUJWF EJF FCFOGBMMT ÛCFS JISF QSPJOëBNNBUPSJTDIF 8JS LVOH FJOFO QPTJUJWFO &JOëVTT BVG EJF 6NLFISVOH EFT 5)*NNVOTUBUVT [VS TDIÛU[FOEFO 5)"OU XPSUIBCFO<>&TJTU[VFSXBSUFO EBTT[VLÛOѫJHF ѮFSBQJFLPO[FQUFCFJEFS)ZQPTFOTJCJMJTJFSVOHEJF TFN,PO[FQUEFT(FGBISFOTJHOBMTVOEFJOFSEVSDI "EKVWBO[JFO WFSTUÅSLUFO *NNVONPEVMBUJPO 3FDI OVOHUSBHFOXFSEFO %JF7FSGÛHCBSLFJUSFLPNCJOBOUFS"MMFSHFOFLÕOO UF EJF .ÕHMJDILFJUFO EFS %JBHOPTUJL VOE ѮFSBQJF SFWPMVUJPOJFSFO &T XJSE NÕHMJDI TFJO JOEJWJEVFMM TQF[JêTDIF4FOTJCJMJTJFSVOHTNVTUFSBVG&QJUPQFCFOF [VFSLFOOFO%BCFJNÛTTUFOBVDI#VOE5;FMM&QJ UPQFVOUFSTDIJFEFOXFSEFO4PLBOONBOTJDI[VN #FJTQJFM FJOF JOEJWJEVFMM BCHFTUJNNUF "MMFSHFONJ TDIVOH GÛS EJF TQF[JêTDIF *NNVOUIFSBQJF EFOLFO 'FSOFS XFSEFO EVSDI HFSJOHGÛHJHF ¨OEFSVOHFO JO EFS1SPUFJOTFRVFO[OFVF*TP"MMFSHFOFNÕHMJDI EJF [VN5FJMEFVUMJDIHFSJOHFSF"MMFSHFOJUÅUCFJHMFJDI [FJUJHFS FSIBMUFOFS *NNVOPHFOJUÅU BVGXFJTFO IZ QPBMMFSHFOF.VUBOUFO &STUFLMJOJTDIF4UVEJFONJU EFSBSUJHFO1SPEVLUFOXFSEFOEVSDIHFGÛISU &JOFOXFJUFSFOXJDIUJHFO4DISJUUJOEFSѮFSBQJF BMMFSHJTDIFS &SLSBOLVOHFO WPN 4PGPSUUZQ TUFMMU EJF &JOGÛISVOH FJOFT "OUJLÕSQFST HFHFO *H& JO UIFSB QFVUJTDIFS 'PSN 0NBMJ[VNBC IVNBOJTJFSUFT "OUJ*H& EBS <> %JFTFT 1SÅQBSBU [FJHU FJOF HVUF 8JSLVOHCFJEFS4FOLVOHEFT*H&4QJFHFMTJN4FSVN VOE#FFJOëVTTVOHLMJOJTDIFS4ZNQUPNF CFTPOEFST CFJ "TUINB CSPODIJBMF BMMFSHJDVN VOE 3IJOPDPO KVODUJWJUJTBMMFSHJDB /PDI OJDIU JO CSFJUFS 'PSN CFJ BMMFSHJTDIFO ,SBOLIFJUFO HFUFTUFU JTU EFS "OUJ*-"OUJLÕSQFS .FQPMJ[VNBC
EFS KFEPDI TFJOF 8JSLTBNLFJU CFJ FJOJHFO 'ÅMMFO WPO )ZQFS&PTJOPQIJMJF4ZOESPN OBDIXFJTFOLPOOUF<>
-JUFSBUVS "TLFOBTF18 .BTUDFMMTBOEUIFNFEJBUJPOPG5DFMM SFDSVJUNFOUJOBSUISJUJT/&OHM+.FE #BMESJDL 1 3JDIBSETPO % 8IFFMFS "8 8PSPOJFDLJ 43 4BGFUZFWBMVBUJPOPGBOFXBMMFSHZWBDDJOFDPOUBJO JOH UIF BEKVWBOU NPOPQIPTQIPSZM MJQJE " .1- GPS UIF USFBUNFOUPGHSBTTQPMMFOBMMFSHZ+"QQM5PYJDPMm #BSPO+. .FSL)' )FJTF3 "SSBZUFDIOJLFOJOEFS %FSNBUPQIBSNB[JFVOE"MMFSHPMPHJF)BVUBS[Um #FISFOEU) ,BTDIF" &COFSWPO&TDIFOCBDI$ 3JTTF6 )VTT.BSQ+ 3JOH+ 4FDSFUJPOPGQSPJOëBNNBUPSZ FJDPTBOPJEMJLF TVCTUBODFT QSFDFEFT BMMFSHFO SFMFBTF GSPN
QPMMFO HSBJOT JO UIF JOJUJBUJPO PG BMMFSHJD TFOTJUJ[BUJPO *OU "SDI"MMFSHZ*NNVOPMm #KPSLTUFO# &ĒFDUTPGJOUFTUJOBMNJDSPëPSBBOEUIF FOWJSPONFOU PO UIF EFWFMPQNFOU PG BTUINB BOE BMMFSHZ 4QSJOHFS4FNJO*NNVOPQBUIPMm #SBVO'BISMBOEFS $ &OWJSPONFOUBM FYQPTVSF UP FOEPUPYJO BOE PUIFS NJDSPCJBM QSPEVDUT BOE UIF EFDSFB TFESJTLPGDIJMEIPPEBUPQZFWBMVBUJOHEFWFMPQNFOUTTJODF "QSJM$VSS0QJO"MMFSHZ$MJO*NNVOPMm $PPLTPO8 .PĒBUU. .BLJOHTFOTFPGBTUINBHF OFT/&OHM+.FEm %SBDIFOCFSH,+ 8IFFMFS"8 4UVFCOFS1 )PSBL' " XFMMUPMFSBUFE HSBTT QPMMFOTQFDJêD BMMFSHZ WBDDJOF DPO UBJOJOHBOPWFMBEKVWBOU NPOPQIPTQIPSZMMJQJE" SFEVDFT BMMFSHJD TZNQUPNT BѫFS POMZ GPVS QSFTFBTPOBM JOKFDUJPOT "MMFSHZm &EFS8 ,MJNFDLJ8 :V- WPO.VUJVT& 3JFEMFS+ #SBVO 'BISMBOEFS$ /PXBL% .BSUJOF['% "-&94UVEZ5FBN 5PMMMJLF SFDFQUPS BT B NBKPS HFOF GPS BTUINB JO DIJMESFOPG&VSPQFBOGBSNFST+"MMFSHZ$MJO*NNVOPM m (JSPMPNPOJ( (JTPOEJ1 0UUBWJBOJ$ $BWBOJ" *N NVOPSFHVMBUJPOPGBMMFSHJDDPOUBDUEFSNBUJUJT+%FSNBUPM m +BLPC 5 3JOH + 6EFZ .$ .VMUJTUFQ OBWJHBUJPO PG -BOHFSIBOTEFOESJUJDDFMMTJOBOEPVUPGUIFTLJO+"MMFSHZ $MJO*NNVOPMm +BSEJFV1. 'JDL3#+S *H&JOIJCJUJPOBTBUIFSBQZGPS BMMFSHJDEJTFBTF*OU"SDI"MMFSHZ*NNVOPMm ,BMMJPNBLJ. *TPMBVSJ& 3PMFPGJOUFTUJOBMëPSBJO UIFEFWFMPQNFOUPGBMMFSHZ$VSS0QJO"MMFSHZ$MJO*NNV OPMm ,SJFH". $Q(NPUJGTJOCBDUFSJBM%/"BOEUIFJS JNNVOFFĒFDUT"OOV3FW*NNVOPMm .PSHBO8+ $SBJO&' (SVDIBMMB34 0$POOPS(5 ,BUUBO . &WBOT3SE 4UPVU+ .BMJOE[BL( 4NBSUU& 1MBVU. 8BMUFS. 7BVHIO# .JUDIFMM) *OOFS$JUZ"TUINB4UVEZ (SPVQ 3FTVMUTPGBIPNFCBTFEFOWJSPONFOUBMJO UFSWFOUJPO BNPOH VSCBO DIJMESFO XJUI BTUINB / &OHM + .FEm 1MÕU[ 4( 4JNPO )6 %BSTPX 6 4JNPO % 7BTTJOB & :PVTFê4 )FJO3 4NJUI5 #FISFOEU) 3JOH+ 6TF PGBOBOUJJOUFSMFVLJOBOUJCPEZJOUIFIZQFSFPTJOPQIJMJD TZOESPNFXJUIFPTJOPQIJMJDEFSNBUJUJT/&OHM+.FE m 1MÕU[4( 5SBJEM)PĒNBOO$ 'FVTTOFS* ,BTDIF" 'FTFS " 3JOH+ +BLPC5 #FISFOEU) $IFNPUBYJTBOEBD UJWBUJPOPGIVNBOQFSJQIFSBMCMPPEFPTJOPQIJMTJOEVDFECZ QPMMFOBTTPDJBUFEMJQJENFEJBUPST+"MMFSHZ$MJO*NNVOPM m 3JOH+ ,SBNFS6 4DIBGFS5 #FISFOEU) 8IZBSF BMMFSHJFTJODSFBTJOH $VSS0QJO*NNVOPMm 3JOH+ "OHFXBOEUF"MMFSHPMPHJF"VëBHF 6SCBO 7PHFM .ÛODIFO 4IFJLI" 4USBDIBO%1 ѮFIZHJFOFUIFPSZGBDUPS êDUJPO $VSS0QJO0UPMBSZOHPM)FBE/FDL4VSHm 4UJOHM ( #FSHTUSFTTFS 13 %FOESJUJD DFMMT B NBKPS TUPSZVOGPMET*NNVOPM5PEBZm 4[D[FQBOJL. "LBIJSB"[VNB. #SZOJBSTLJ, 5TVKJ3' ,BXJLPWB* 1UBL8 ,JFOFS$ $BNQPT3" "TLFOBTF18 ##DFMMTNFEJBUFSFRVJSFEFBSMZ5DFMMSFDSVJUNFOU UP FMJDJU QSPUFJOJOEVDFE EFMBZFEUZQF IZQFSTFOTJUJWJUZ +*NNVOPMm
v)TTMZOWTWOQM
5SBJEM)PĒNBOO $ ,BTDIF " +BLPC 5 )VHFS . 1MPU[ 4 'FVTTOFS * 3JOH + #FISFOEU ) -JQJE NFEJBUPST GSPNQPMMFOBDUBTDIFNPBUUSBDUBOUTBOEBDUJWBUPSTPGQPMZ NPSQIPOVDMFBSHSBOVMPDZUFT+"MMFSHZ$MJO*NNVOPM m 5SBVUNBOO" "LEJT. ,MFFNBOO% "MU[OBVFS' 4JNPO )6 (SBFWF 5 /PMM . #SPDLFS &# #MBTFS , "LEJT $" 5DFMMNFEJBUFE'BTJOEVDFELFSBUJOPDZUFBQPQUPTJT QMBZT B LFZ QBUIPHFOFUJD SPMF JO FD[FNBUPVT EFSNBUJUJT + $MJO*OWFTUm 7BMFOUB 3 ,SBѫ % 3FDPNCJOBOU BMMFSHFOT GSPN QSPEVDUJPO BOE DIBSBDUFSJ[BUJPO UP EJBHOPTJT USFBUNFOU BOEQSFWFOUJPOPGBMMFSHZ.FUIPETm
8BSLFOUJO 5& (SFJOBDIFS " )FQBSJOJOEVDFE UISPNCPDZUPQFOJB SFDPHOJUJPO USFBUNFOU BOE QSFWFOUJ POUIF4FWFOUI"$$1$POGFSFODFPO"OUJUISPNCPUJDBOE ѮSPNCPMZUJDѮFSBQZ$IFTU 4VQQM 4m 8BUBOBCF/ "LJLVTB# 1BSL4: 0IOP) 'PTTBUJ- 7FD DIJFUUJ ( (FTTOFS +& 4DINJEU 3& 7FSCFFL +4 3ZĒFM # *XBNPUP* *[VJ4 4BJUP5 .BTUDFMMTJOEVDFBVUPBOUJ CPEZNFEJBUFEWBTDVMJUJTTZOESPNFUISPVHIUVNPSOFDSP TJTGBDUPSQSPEVDUJPOVQPOUSJHHFSJOH'DHBNNBSFDFQUPST #MPPEm
-V\_QKST]VOMV]VLMZI5IPTMZ
&JOMFJUVOH *OEFS#VOEFTSFQVCMJL%FVUTDIMBOECFTUFIUOBDI%B UFOEFT#VOEFTHFTVOEIFJUTTVSWFZTJOEFS"MMHF NFJOCFWÕMLFSVOHFJOF1SÅWBMFO[WPOGÛSLMJOJTDI NBOJGFTUFBMMFSHJTDIF,POUBLUFL[FNF<>,POUBLUBM MFSHFOFBVT1SPEVLUFOEFSDIFNJTDIFO*OEVTUSJFXJF BVDIEFSOBUÛSMJDIFO6NXFMULÕOOFO"VTMÕTFSTFJO 6N[VFJOFS"VTTBHFÛCFSHFHFOXÅSUJHSFMFWBOUF &OUXJDLMVOHFOVOE5SFOETEFS,POUBLUBMMFSHFOF[V LPNNFO JTUFTFSGPSEFSMJDI 7FSÅOEFSVOHFOJOEFS #FEFVUVOHEFSIÅVêHTUFO,POUBLUBMMFSHFOF[VSFB MJTJFSFO EJF USBEJUJPOFMM JO FJOFS 4UBOEBSEUFTUTFSJF [VTBNNFOHFGBTTUXFSEFO<>;VEFNJTUFTXFTFOU MJDI ,BOEJEBUFO[VFSGBTTFO EFOFOJO;VLVOѫNÕH MJDIFSXFJTFFJOFHSÕFSF#FEFVUVOH[VLPNNUPEFS BVGEJFIJO[VXFJTFOTJDIBVTBOEFSFONFEJ[JOJTDIFO (SÛOEFOMPIOU
&OUXJDLMVOHFOVOE5SFOETCFJEFO4UBOEBSEBMMFSHFOFO /JDLFMVOE,PCBMU %JF IÕDITUF 4FOTJCJMJTJFSVOHTGSFRVFO[ JN TFMFLUJP OJFSUFO 1BUJFOUFOLPMMFLUJW EFS %,(*7%,,MJOJ LFO JTUXFJUFSIJOGÛS/JDLFM ** TVMGBUNJU [V WFS[FJDIOFO 5BCFMMF
XPCFJ TFJU EFN +BIS FJO8JFEFSBOTUFJHFOEFS4FOTJCJMJTJFSVOHTIÅVêHLFJU FJOHFUSFUFOJTU OBDIEFN[VWPSTFJU.JUUFEFSOFVO [JHFS +BISF FJO CFTUÅOEJHFS "CXÅSUTUSFOE [V WFS [FJDIOFOHFXFTFOXBS %JF JO EJFTFN ;VTBNNFOIBOH [V FSXÅIOFOEF JO ,SBѫ HFUSFUFOF &6/JDLFM%JSFLUJWF %JSFL UJWF&$ <>SFHVMJFSUEJF/JDLFMGSFJTFU[VOHBVT 0CKFLUFO EJFGÛSEFOMBOHBOIBMUFOEFOEJSFLUFO)BVU LPOUBLU XJF .PEFTDINVDL 3FJWFSTDIMÛTTF LPO[J QJFSUTJOE4JFEBSG ʍHDN8PDIF OBDI3FGFSFO[ UFTUNFUIPEF #4 &/ OJDIU ÛCFSTUFJHFO 0CXPIMEJF/JDLFMGSFJTFU[VOHBVT.ÛO[FO $VQSPOJ DLFM
BVT EFN "OUFJMF EFS TFJU JO 6NMBVG
4ABELLE ,QM IS\]MTTM :IVONWTOM LMZ 3WV\IS\ITTMZOMVM I][ LMV,3/1>,33TQVQSMV,IVSMV[_MZ\MZ?MQ[Mb]Z>MZNÛO]VO OM[\MTT\ ^WV 0MZZV 8ZQ^ ,Wb ,Z UML )`MT ;KPV]KP ]VL ,ZUML2WPIVVM[/MQMZ
"MMFSHFO O /JDLFMTVMGBU ,PCBMUDIMPSJE %VGUTUPõ.JY 1FSVCBMTBN ,BMJVNEJDISPNBU ,PMPQIPOJVN Q1IFOZMFOEJBNJO 8PMMXBDITBMLPIPMF .%#(/1& &VYZM,
2VFDLTJMCFS ** BNJEDIMPSJE ,PNQPTJUFO.JY 5IJVSBN.JY -ZSBM .$*.* ,BUIPO$(
1SPQPMJT /FPNZDJOTVMGBU 5FSQFOUJO 1BSBCFO.JY 'PSNBMEFIZE #VGFYBNBD &QPYJEIBS[ QUFSUJÊSFT#VUZMQIFOPM'PSNBMEFIZEIBS[ #FO[PDBJO $FUZMTUFBSZMBMLPIPM
CFêOEMJDIFOVOE&VSP.ÛO[FOHFGFSUJHUTJOE VO UFSFOUTQSFDIFOEFOFYQFSJNFOUFMMFO#FEJOHVOHFOCFJ m ʍHDN8PDIF HFGVOEFO XVSEF VOE EVSDI EFOBVGEFO.ÛO[PCFSëÅDIFOWPSIBOEFOFONFDIBOJ %,(*7%,,MJOJLFO "MMF .JUHMJFEFS EFT *OGPSNBUJPOTWFSCVOEFT %FSNBUPMPHJTDIFS ,MJOJLFO *7%, TJOE BLUJWF .JUHMJFEFS EFS %FVUTDIFO ,POUBLUBMMFSHJF(SVQQF %,( "LUVFMMF-JTUFBVG"OGSBHFFSIÅMUMJDICFJEFS "VUPSJOPEFSVOUFSIUUQXXXJWELHXEHEF %JF&6/JDLFM%JSFLUJWFHJMUOJDIUGÛS.ÛO[HFME EBEJFTFTOJDIUGÛSEFO MBOHBOIBMUFOEFOEJSFLUFO)BVULPOUBLULPO[JQJFSUJTU
s !LLERGOLOGIE
TDIFO"CSJFCEBT&SSFJDIFOEFS&L[FNBVTMÕTFTDIXFMMF VOUFS &YUSFNCFEJOHVOHFO CFJ TFOTJCJMJTFSUFO &JO[FM QFSTPOFOOJDIUBVTHFTDIMPTTFOJTU< > FSLMÅSUEJF &JOGÛISVOHEFT&VSPOJDIUEJF;VOBINFEFS4FOTJCJMJ TJFSVOHTGSFRVFO[JOEFS"MMHFNFJOCFWÕMLFSVOH%JFTF JTU FIFS BVG WFSÅOEFSUF TP[JPLVMUVSFMMF (FQëPHFOIFJ UFO [VSÛDL[VGÛISFO "CC /BDI %BUFO EFS /PSUI "NFSJDBO$POUBDU%FSNBUJUJT(SPVQXJSEEFS5SFOEFJ OFS[VOFINFOEFO/JDLFMTFOTJCJMJTJFSVOHBVDIJOEFO 64"CFPCBDIUFU &QJLVUBOUFTU1PTJUJWF <> 1BSBMMFM [V /JDLFM TUFJHU BVDI EJF 4FOTJCJMJTJF SVOHTIÅVêHLFJU WPO ,PCBMUDIMPSJE BLUVFMM CFJ XJFEFSBO
%VGUTUPõ.JYVOE1FSVCBMTBN &JOLPOUJOVJFSMJDIFS"CXÅSUTUSFOE<>EFS4FOTJCJMJ TJFSVOHTIÅVêHLFJUJN,PMMFLUJWEFS%,(*7%,,MJ OJLFO[FJHUTJDIGÛSEFO%VѫTUPĒ.JY BLUVFMM VOE1FSVCBMTBN BLUVFMM 5BCFMMF %JF6N TFU[VOHEFS&NQGFIMVOHEFT4DJFOUJêD$PNNJUUFFPO $PTNFUJD1SPEVDUTBOE/PO'PPE1SPEVDUTJOUFOEFE GPS $POTVNFST 4$$/'1 WPO [VS 3FEVLUJPO EFS "OXFOEVOHTLPO[FOUSBUJPO WPO *TPFVHFOPM VOE &JDIFONPPTBCTPMVF EJFCFJEFS"VGTDIMÛTTFMVOHCFJ %VѫTUPĒ.JY QPTJUJWFO 1BUJFOUFO BMT EJF GÛISFOEFO ,POUBLUBMMFSHFOF FSLBOOU XFSEFO LÕOOFO NBH [V EJFTFN"CXÅSUTUSFOECFJUSBHFO;VTÅU[MJDIVOUFSMJFHU BVDIEJF,PNQPTJUJPOWPO1BSGVNTCFTUJNNUFO7FS ÅOEFSVOHFO 8ÅISFOE GÛOG WPS BVG EFO .BSLU HFCSBDIUF1BSGVNTJN%VDITDIOJUUOPDIGÛOGEFSJN %VѫTUPĒ.JY FOUIBMUFOFO 3JFDITUPĒF CFJOIBMUFUFO TJOEJOEFOOFVFSFO1BSGVNTOVSOPDIEVSDITDIOJUU MJDI EJFTFS%VѫTUPĒFWPSIBOEFO<>
8FJUFSF,POUBLUBMMFSHFOFEFS4UBOEBSEUFTUTFSJF %JF4FOTJCJMJTJFSVOHTIÅVêHLFJUFO 5BCFMMF EFSXFJ UFSFOJN%,(4UBOEBSECMPDLFOUIBMUFOFO,POUBLU BMMFSHFOF,PMPQIPOJVN BLUVFMM
Q1IFOZMFO EJBNJO 8PMMXBDITBMLPIPMF .FUIZMEJCSPNPHMVUB SPOJUSJM TZOPOZN %JCSPNEJDZBOPCVUBO 1IFOP YZFUIBOPM 2VFDLTJMCFS ** BNJEDIMPSJE NJUKFXFJMT [XJTDIFO m
,PNQPTJUFO.JY ѮJVSBN.JY -ZSBM3 VOE $IMPS .FUIZMJTPUIJB[PMJOPO NJU KF XFJMT [XJTDIFO m TJOE JO EFO MFU[UFO +BISFO &OUIÅMU EJF %VѫTUPĒF ;JNUBMLPIPM ;JNUBMEFIZE &VHFOPM BMQIB "NZM[JNUBMEFIZE )ZESPYZDJUSPOFMMBM (FSBOJPM *TPFVHFOPMVOE&JDIFONPPT BCTPMVF &OUIÅMUFUXB*OIBMUTTUPĒF EBSVOUFSBVDIEJF%VѫTUPĒF;JNUBMLPIPM ;JNUBMEFIZE &VHFOPMVOE*TPFVHFOPM<>
!BB 6QKSMTQVL]bQMZ\M[3WV\IS\MSbMUJMQMQVMZRÃPZQOMV 8I\QMV\QVLZMQ?WKPMVVIKP8QMZKQVO
JN,PMMFLUJWEFS%,(*7%,,MJOJLFOSFMBUJWLPO TUBOU HFCMJFCFO (MFJDIFT HJMU GÛS 1SPQPMJT /FPNZ DJOTVMGBU 5FSQFOUJO 1BSBCFO.JY 'PSNBMEFIZE #VGFYBNBD &QPYJEIBS[ QUFSUJÅSFT #VUZMQIFOPM 'PSNBMEFIZEIBS[ #FO[PDBJO $FUZMTUFBSZMBMLPIPM NJU KFXFJMT [XJTDIFO m 3FBLUJPOTIÅVêHLFJU *N(FHFOTBU[EB[VJTUJOEFOMFU[UFO+BISFOGÛS,B MJVNEJDISPNBUFJOMFJDIUFS"OTUJFH WPOVOUFS JN +BIS BVG BLUVFMM ÛCFS [V WFS[FJDIOFO 5BCFMMF &JOF 6STBDIF EBGÛS NBH TFJO EBTT EJF JO%FVUTDIMBOECFSFJUTWFSÕĒFOUMJDIUF5FDIOJ TDIF3FHFMGÛS(FGBISTUPĒF 53(4 t&STBU[TUPG GF &STBU[WFSGBISFOVOE7FSXFOEVOHTCFTDISÅOLVOH GÛSDISPNBUIBMUJHF;FNFOUFVOEDISPNBUIBMUJHF[F NFOUIBMUJHF;VCFSFJUVOHFOiOPDIOJDIULPOTFRVFOU VNHFTFU[UXVSEF/PDIJNNFSTJOEDISPNBUIBMUJHF ;FNFOUFVOE1SPEVLUFXFJUWFSCSFJUFU< >
,BOEJEBUFOBMMFSHFOF,POUBLUBMMFSHFOFWPO[VOFINFO EFS#FEFVUVOH v/FVFi%VGUTUPõF,FOO[FJDIOVOHTQnJDIUHFNÊ &6,PTNFUJLB3JDIUMJOJF *O&SHÅO[VOH[VEFOPCFOHFOBOOUFO&OUXJDLMVOHFO JN #FSFJDI EFS %VѫTUPĒF TJOE XFJUFSF ¨OEFSVOHFO NJU EFS 6NTFU[VOH EFS ¨OEFSVOH EFS &6,PT NFUJL%JSFLUJWF &$ WPN <> [V FSXBSUFO CFJ EFS BC EFN FJOF %FLMBSB UJPOTQëJDIU GÛS %VѫTUPĒF BC FJOFS EFêOJFSUFO
-V\_QKST]VOMV]VL
5BCFMMF%JFEFLMBSBUJPOTQnJDIUJHFO3JFDITUPõF*/$*#F[FJDIOVOHVOEBVTHFXÊIMUFTZOPOZNFDIFNJTDIF#F[FJDIOVO HFO%JFJN%VGUTUPõ.JYFOUIBMUFOFO3JFDITUPõFTJOEEVSDIGFUUFO4DISJGUUZQIFSWPSHFIPCFO */$*#F[FJDIOVOH
4ZOPOZNF#FHSJõF
"NZM$JOOBNBM
BMQIB"NZM[JNUBMEFIZE ʂ1FOUZM[JNUBMEFIZE "NZMDJOOBNBM ʂ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ƹ1IFOZMBDSPMFJO $PVNBSJO $VNBSJO )#FO[PQZSBOPOF (FSBOJPM & %JNFUIZM 0DUBEJFOPM DJT %JNFUIZMPDUBEJFO PM -FNPOPM )ZESPYZJTPIFYZM$ZDMPIFYFOF )ZESPYZ.FUIZMQFOUZMDZDMPIFYFODBSCPYBMEFIZE )ZESPYZ.FUIZMQFOUZM $BSCPYBMEFIZE $ZDMPIFYFOF$BSCPYBMEFIZEF "OJTF"MDPIPM "OJTZMBMDPIPM "OJTZMBMLPIPM .FUIPYZ#FO[ZM"MDPIPM #FO[ZM$JOOBNBUF #FO[ZMDJOOBNBU 1IFOZM1SPQFOPJD"DJE 1IFOZMNFUIZM&TUFS 'BSOFTPM 5SJNFUIZM %PEFDBUSJFOPM #VUZMQIFOZM.FUIZMQSPQJPOBM UFSU#VUZMCFO[ZM QSPQJPOBMEFIZE -JOBMPPM %JNFUIZM 0DUBEJFOPM #FO[ZM#FO[PBUF #FO[ZMCFO[PBU $JUSPOFMMPM %-$JUSPOFMMPM %JNFUIZM0DUFOPM )FYZM$JOOBNBM )FYZMDJOOBNBMEFIZEF )FYZMDJOOBNBMEFIZE 1IFOZMNFUIZMFOF 0DUBOBM E-JNPOFOF E-JNPOFO .FUIZM .FUIZMFUIFOZM $ZDMPIFYFOF .FUIZM0DUZOPBUF .FUIZMIFQUJODBSCPOBUF .FUIZMIFQUJODBSCPOBU 0DUZOPJD"DJE .FUIZM&TUFS "MQIB*TPNFUIZM*POPOF .FUIZM USJNFUIZMDZDMPIFYFOZM CVUFOPO &WFSOJB1SVOBTUSJ&YUSBDU &JDIFONPPTFYUSBLU 0BLNPTTFYUSBDU &WFSOJB'VSGVSBDFB&YUSBDU #BVNNPPTFYUSBLU 5SFFNPTTFYUSBDU
,PO[FOUSBUJPO JO*/$*#F[FJDIOVOH *OUFSOBUJPOBM /PNFODMBUVSFPG$PTNFUJD*OHSFEJFOUT CFTUFIU 5B CFMMF %JF */$* #F[FJDIOVOH VOUFSTDIFJEFU TJDI UFJMXFJTFFSIFCMJDIWPOEFOBOTPOTUFOÛCMJDIFODIF NJTDIFO#F[FJDIOVOHFO #FJTQJFM&WFSOJBQSVOBTUSJ FYUSBDU &JDIFONPPTBCTPMVF /FCFOEFOJN%Vѫ TUPĒ.JYFOUIBMUFOFO3JFDITUPĒFOXFSEFOXFJUFSF %VѫTUPĒF LFOO[FJDIOVOHTQëJDIUJH <> TFJO 5BCFM MF
EJF[VN5FJMQPUFOUF,POUBLUBMMFSHFOFEBSTUFM MFO %JF LFOO[FJDIOVOHTQëJDIUJHFO 3JFDITUPĒF TJOE OJDIU OFV KFEPDI JTU BVGHSVOE EFS 6NTFU[VOH EFS %FLMBSBUJPOTQëJDIUNJUFJOFNWFSNFISUFO7PSLPN NFOEJFTFS,POUBLUBMMFSHFOFCFJEFSBMMFSHPMPHJTDIFO "CLMÅSVOH [V SFDIOFO %FS TZOUIFUJTDI IFSHFTUFMMUF BO.BJHMÕDLDIFOFSJOOFSOEFS%VѫTUPĒ)ZESPYZJTP IFYZM $ZDMPIFYFOF $BSCPYBMEFIZE -ZSBM¡ XVSEF BVGHSVOEEFS&SLFOOUOJTTFBVTEFN.POJUPSCMPDL<> CFSFJUTJOEFO%,(4UBOEBSEBVGHFOPNNFO VOESBOHJFSUJOEFO%,(*7%,,MJOJLFOBLUVFMMNJU
4FOTJCJMJTJFSUFO BO 1PTJUJPO EFS 4FOTJCJMJ TJFSVOHTIÅVêHLFJUFO-JOBMPPMVOE-JNPOFOTJOEJO EFS /BUVS WPSLPNNFOEF .POPUFSQFOF EJF KF OBDI "MMFSHFORVFMMF JO FJOFS MJOLT PEFS FJOFS SFDIUTESF IFOEFO'PSNWPSMJFHFOLÕOOFO-JOBMPPMVOE-JNP OFO TFMCTU JO OJDIU PYJEJFSUFS 'PSN LPNNU LFJOF BMMFSHFOF 1PUFO[ [V %JFTF FOUTUFIU JN 7FSMBVG EFT LPOUJOVJFSMJDIFO "VUPYJEBUJPOTQSP[FTTFT CFJ EFN VOUFSTDIJFEMJDIF %FSJWBUF WFSTDIJFEFOFS BMMFSHFOFS 1PUFO[ FOUTUFIFO < > *N 4UVEJFOLPMMFLUJW WPO TFDITFVSPQÅJTDIFO;FOUSFOXVSEFOGÛSEJFJO,ÛS[F LFOO[FJDIOVOHTQëJDIUJHFO%VѫTUPĒF-ZSBM¡
$JUSBM
'BSOFTPM1
$JUSPOFMMPM
)FYZM $JOOBNBM VOE $PVNBSJO BMT 3FBLUJPOTIÅVêHLFJUFSNJUUFMU<>"VGHSVOEEFSSF MBUJWHSPTTFO;BIMQPTJUJWFS3FBLUJPOFOBVGEJFTFVOE XFJUFSF tOFVFi 3JFDITUPĒF VOE EFSFO HFSJOHF <> ¾CFSTDIOFJEVOH NJU EFO 5FTUFSHFCOJTTFO EFT %Vѫ TUPĒ.JYFT XJSE HFHFOXÅSUJH JO EFO FJOTDIMÅHJHFO
s !LLERGOLOGIE
'BDILSFJTFOÛCFSEJF,PO[FQUJPOFJOFT%VѫTUPĒ.JY %JBDFUZMNPSQIJO )FSPJO BMT#FSVGTBMMFSHFO **OBDIHFEBDIU "MT VOHFXÕIOMJDIFT OFVFT #FSVGTBMMFSHFO EBT LÛS[MJDI JO EFO /JFEFSMBOEFO CFJ NFEJ[JOJTDIFN /FVF&YQPTJUJPOTRVFMMFO*PEQSPQJOZMCVUZMDBSCBNBU 1FSTPOBMFJOFVNTDISJFCFOF&OEFNJFWPO,POUBLU FL[FNFOBO)ÅOEFOVOE(FTJDIUBVTMÕTUF JTU%JB "MTXFJUFSF&OUXJDLMVOHJTUEFS[VOFINFOEF&JOTBU[ DFUZMNPSQIJO )FSPJO [V FSXÅIOFO EBT JN 3BI EFT ,POTFSWJFSVOHTNJUUFMT *PEQSPQJOZMCVUZMDBSCB NFOFJOFT)FSPJO1SPHSBNNTEFOIFSPJOTÛDIUJHFO NBU *1#$ JO ,PTNFUJLB VOE )BVTIBMUTQSPEVLUFO 5FJMOFINFSO EFT 1SPHSBNNT WFSBCSFJDIU VOE WPO [VFSXÅIOFO XFMDIFTBLUVFMMJOEJFTFO#FSFJDIFOBO 1ëFHFQFSTPOBM [VCFSFJUFU XJSE "FSPHFOF ,POUBLU UFJMTNÅJHEJFPCFOHFOBOOUFO,POTFSWJFSVOHTNJUUFM FL[FNF USBUFO CFJ EFS CFUFJMJHUFO 1ëFHFLSÅѫF .FUIZMEJCSPNPHMVUBSPOJUSJM VOE $IMPS .FUIZMJTP BVG %FS /BDIXFJT FJOFS 5ZQ *7"MMFSHJF FSGPMHUF UIJB[PMJOPO[VWFSESÅOHFOCFHJOOU<>*PEQSPQJOZM NJUUFMTQPTJUJWFO&QJLVUBOUFTUSFTVMUBUFO<>,SFV[ CVUZMDBSCBNBUWFSGÛHUÛCFSFJOFHVUFCBLUFSJ[JEFVOE BMMFSHJTDIF 3FBLUJPOFO CFTUFIFO [XJTDIFO )FSPJO GVOHJ[JEF 8JSLVOH VOE XJSE CFSFJUT TFJU FUXB .PSQIJO VOE $PEFJO OJDIU BCFS GÛS EBT TUSVLUVS JN JOEVTUSJFMMFO 6NGFME BMT ,POTFSWJFSVOHTNJUUFM WFSXBOEUFOFVFSF0YZDPEPO 0YZHFTJD¡ <> FJOHFTFU[U*1#$ JO7BTFMJOF XVSEF[XJTDIFO +BOVBSVOE+VOJCFJLPOTFLVUJWFO1B "LUVFMMF)JOXFJTF UJFOUFO EFS %,(*7%,,MJOJLFO JN .POJUPSCMPDL QBSBMMFM[VN4UBOEBSEHFUFTUFUVOE[FJHUFJOEJFTFN %B )BOECÛDIFS VOE 7FSÕĒFOUMJDIVOHFO CJT [V JI ,PMMFLUJWCJTIFVUFNJU FJOFHFSJOHF3FBLUJPOT SFN&STDIFJOFOPѫNBMTCF[ÛHMJDIOFVFSFS&OUXJDL IÅVêHLFJU<>+FEPDIJTUCFJ[VOFINFOEFN&JOTBU[ MVOHFOVOE5SFOETWFSBMUFUTFJOLÕOOFO TFJBOEJF EJFTFT ,POTFSWJFSVOHTNJUUFMT NJU FJOFN "OTUFJHFO TFS4UFMMFBVGFJOF"VTXBIMSFHFMNÅJHBLUVBMJTJFSUFS EFS*1#$CFEJOHUFO,POUBLUFL[FNF[VSFDIOFO<> *OUFSOFUBESFTTFO WFSXJFTFO EJF GÛS EFO BMMFSHPMP XJF FT JO EFS 7FSHBOHFOIFJU CFSFJUT CFJ BOEFSFO BMT HJTDI VOEPEFS CFSVGTEFSNBUPMPHJTDI UÅUJHFO %FS TJDIFS FSBDIUFUFO ,POTFSWJFSVOHTNJUUFMO CFPCBDIUFU NBUPMPHFOIJMGSFJDITFJOLÕOOFO %JF )PNFQBHF EFS %FVUTDIFO ,POUBLUBMMFSHJF XFSEFOLPOOUF<>"MTHFFJHOFUF&QJLVUBOUFTU,PO [FOUSBUJPO LPOOUF *1#$ JO 7BTFMJOF FSNJUUFMU (SVQQF F 7 IUUQXXXJWEL HXEHEFELH CFJO IBMUFUOFCFOEFOBLUVBMJTJFSUFO%,(5FTUCMÕDLFOVOE XFSEFO<> 5FTULPO[FOUSBUJPOFO 4UFMMVOHOBINFO EFS "SCFJUT HSVQQF[V[FJUHFNÅFO'SBHFTUFMMVOHFOGÛSEBT'BDI HFCJFU [VN#FJTQJFM"NBMHBNBMMFSHJF &#.QMVT /FVF&YQPTJUJPOTRVFMMFOQ1IFOZMFOEJBNJO &JOFBMQIBCFUJTDIF-JTUFWPOIÅVêHFO,POUBLUBMM &JOFXFJUFSFOFOOFOTXFSUF&OUXJDLMVOHCFUSJѦEBT FSHFOFOVOEEFSFO*/$*#F[FJDIOVOHLBOOVOUFS ,POUBLUBMMFSHFO Q1IFOZMFOEJBNJO HFHFO XFMDIFT IUUQXXXIBVUTUBEUEFITQBHFTJOGP[FOUSVN@BMM [VOFINFOE ,POUBLUBMMFSHJFO CFJ ,JOEFSO VOE +V FSHJFLPOUBLUBMMFSHFOFQIQTIPXBMMFSHFO BC HFOEMJDIFO HFTFIFO XFSEFO EB Q1IFOZMFOEJBNJO HFSVGFOXFSEFO.POPHSBQIJFO[V3JFDITUPĒFO BMTWFSTUFDLUFS'BSCWFSTUÅSLFSJO)FOOB5BUUPPTBMT TJOE VOUFS IUUQXXXPNJLSPOPOMJOFEFDZCFS OFVFS &YQPTJUJPOTRVFMMF JOTCFTPOEFSF JO 6SMBVCT DIFN[VHÅOHMJDI MÅOEFSO[VHFTFU[UXJSE<>.JUEFN&SXFSCFJOFT %JF HFHFOXÅSUJH BLUVFMMF ,PTNFUJLBSJDIUMJOJF JO TPMDIFO UFNQPSBSZ UBUUPPT 5FNQUPP LBOO FJOF EFVUTDIFS4QSBDIFJTUVOUFSIUUQXXXJLXPSHQEG CMFJCFOEF,POUBLUBMMFSHJFHFHFOQ1IFOZMFOEJBNJO CSPTDIVFSFO@"FOEFSVOHTSJDIUMJOJF J QEG VOE VOE EFO EBNJU LSFV[SFBHJFSFOEFO "SPNBUFO NJU IUUQFVSPQBFVJOUFVSMFYQSJEFPKEBUM@ QBSBTVCTUJUVJFSUFO "NJOPHSVQQFO 1BSBTUPĒF M@EFQEGIJOUFSMFHU FSXPSCFO XFSEFO EJF JO EFO PCFO HFOBOOUFO "M %JF *OUFSOFUTFJUF IUUQFVSPQBFVJOUFVSMFY UFSTHSVQQFOCJTMBOHVOÛCMJDIXBS CJFUFU FJO VNGBTTFOEFT #JME WPO (FTFU[HFCVOH 3FDIUTQSFDIVOH VOE #FTDIMVTTGBTTVOHTWFSGBISFO ,SFV[BMMFSHJTDIF 3FBLUJPOFO TJOE BVG [BIMSFJDIF 4UPĒF NÕHMJDI EJF FJOF EFS&VSPQÅJTDIFO6OJPOVOETUFMMUEFO;VHBOH[VS "NJOPHSVQQF JO Q4UFMMVOH BVGXFJTFO [VN #FJTQJFM Q5PMVZMFOEJBNJO WPMMTUÅOEJHFO4BNNMVOHEFS3FDIUTUFYUFEFS6OJPO 'BSCTUPĒ )JMGTTUPĒ JO EFS (VNNJJOEVTUSJF
Q"NJOPQIFOPM 'BSCTUPĒ &OUXJDLMFS
Q"NJOPB[PCFO[PM 'BSCTUPĒ
%JTQFST 0SBOHF 'BSCTUPĒ
JOBMMFO"NUTTQSBDIFOEBS /*TPQSPQZM/{QIFOZMQIFOZMFOEJBNJO (VNNJIJMGTNJUUFM
A %JF #VOEFTBOTUBMU GÛS "SCFJUTTDIVU[ VOE "SCFJUT %JBNJOPEJQIFOZMNFUIBO )JMGTTUPĒ JO EFS ,VOTUTUPēOEVTUSJF
TFMUFO Q NFEJ[JO #"V" NBDIUEJFWPMMTUÅOEJHF-JTUFEFSBLUV "NJOPCFO[PFTÅVSF TZOPOZN 1"#" -JDIUTDIVU[êMUFS VOE EFSFO &TUFS CFJTQJFMTXFJTF#FO[PDBJO <> FMMFO5FDIOJTDIFO3FHFMOGÛS(FGBISTUPĒFVOUFSIUUQ
-V\_QKST]VOMV]VL
XXXCBVBEFQSBYBHTUSHTIUN[VHÅOHMJDI EJF%FVU TDIF(FTFMMTDIBѫGÛS"SCFJUTVOE6NXFMUNFEJ[JOEJF #FSVGTLSBOLIFJUFOWFSPSEOVOH -JTUFEFS#FSVGTLSBOL IFJUFO VOE 'PSNVMBSF GÛS )BVUBS[UCFSJDIU VOE #, .FMEVOHIUUQXXXEHBVNNFEVOJSPTUPDLEF &JOF )JMGF [VS "VTXBIM HFFJHOFUFS 4DIVU[IBOE TDIVIFCFJ,POUBLUBMMFSHJFOBVG"L[FMFSBUPSFOCJF UFUIUUQXXXHJTCBVEFIPNFIUNMVOUFSEFS3VC SJL4FSWJDFm4POTUJHFT %JFTF"VTXBIMWPO*OUFSOFUTFJUFOCFSÛDLTJDIUJHU JOTCFTPOEFSF %PLVNFOUF XJF &6%JSFLUJWFO VOE 53(4
EFSFO6NTFU[VOHNJUFOUTQSFDIFOEFS[FJUMJ DIFS-BUFO[&JOëVTTBVG&OUXJDLMVOHFOVOE5SFOET EFS,POUBLUBMMFSHFOFOFINFOLBOO EJFJNNFEJ[J OJTDIFO 4DISJѫUVN KFEPDI XFOJH [FJUOBIF #FSÛDL TJDIUJHVOHêOEFO
-JUFSBUVS "CFSFS 8 ,PNFSJDLJ 1 6UFS 8 )BVTFO #. -FTTNBOO ) ,SÅOLF# (FJFS+ 4DIOVDI" &QJEFNJPMPHJTDIF ¾CFSXBDIVOH WPO ,POUBLUBMMFSHFOFOEFS .POJUPSCMPDL EFT*7%,)BVUBS[Um #BESFTIJB 4 .BSLT +( +S *PEPQSPQZOZM CVUZMDBS CBNBUF"N+$POUBDU%FSNBUm #PDL. 4DINJEU" #SVDLOFS5 %JFQHFO5- &OU XJDLMVOH EFS $ISPNBUBMMFSHJF JO EFS EFVUTDIFO #BVXJSU TDIBѫ)BVUBS[Um #SBTDI+ 4DIOVDI" (FJFS+ "CFSFS8 6UFS8 (FSNBO $POUBDU%FSNBUJUJT3FTFBSDI(SPVQ *OGPSNBUJPO/FUXPSL PG%FQBSUNFOUTPG%FSNBUPMPHZ *PEPQSPQZOZMCVUZM DBSCBNBUFJTTVHHFTUFEGPSQBUDIUFTUJOHPGQBUJFOUT XJUIFD[FNBQPTTJCMZSFMBUFEUPQSFTFSWBUJWFT#S+%FSNBUPM m #SV[F. $POEF4BMB[BS- (PPTTFOT" ,BOFSWB- 8IJUF *3 ѮPVHIUTPOTFOTJUJ[FSTJOBTUBOEBSEQBUDIUFTU TFSJFTѮF&VSPQFBO4PDJFUZPG$POUBDU%FSNBUJUJT$PO UBDU%FSNBUJUJTm $PFOSBBET1+ )PHFO&TDI"+ 1SFWPP3- 0DDVQB UJPOBMDPOUBDUEFSNBUJUJTGSPNEJBDFUZMNPSQIJOF IFSPJO $POUBDU%FSNBUJUJT %JFQHFO5- %JDLFM) #FDLFS% #MPNF0 (FJFS+ 4DINJEU " 4DIXBOJU[)+ 4LVEMJL$ 8BHOFS& #FVSUFJMVOH EFS"VTXJSLVOHWPO"MMFSHJFOCFJEFS&SXFSCTGÅIJHLFJUJN 3BINFOEFS#,5FJM"DSZMBUF.FUIBDSZMBUF &QP YJEIBS[4ZTUFNF 'PSNBMEFIZE %JDISPNBU ,PMPQIPOJVN -BUFY /JDLFM Q1IFOZMFOEJBNJO%FSNBUPM#FSVG6NXFMU m %JSFDUJWF&$PGUIF&VSPQFBO1BSMJBNFOUBOEUIF $PVODJM PG 'FCSVBSZ BNFOEJOH $PVODJM %JSFDUJWF &&$POUIFBQQSPYJNBUJPOPGUIFMBXTPGUIF.FN CFS4UBUFTSFMBUJOHUPDPTNFUJDQSPEVDUT0ēDJBM+PVSOBMPG UIF&VSPQFBO6OJPOm IUUQFVSPQBFVJOUFVSMFY QSJFOPKEBUM@M@FOQEG &VSPQFBO1BSMJBNFOUBOE$PVODJM %JSFDUJWF&$ PG+VOFBNFOEJOHGPSUIFUIUJNF%JS&&$ POUIFBQQSPYJNBUJPOPGUIFMBXT SFHVMBUJPOTBOEBENJOJT USBUJWFQSPWJTJPOTPGUIF.FNCFS4UBUFTSFMBUJOHUPSFTUSJDUJPOT POUIFNBSLFUJOHBOEVTFPGEBOHFSPVTTVCTUBODFT0ēDJBM +PVSOBMPGUIF&VSPQFBO$PNNVOJUJFTmIUUQFVSPQB
FVJOUTNBSUBQJDHJTHB@EPD TNBSUBQJDFMFYBQJQSPE$&-&9 OVNEPDMH FOOVNEPD -NPEFM HVJDIFUJ 'PVSOJFS1( (PWFST53 $POUBNJOBUJPOCZOJDLFM DPQQFSBOE[JODEVSJOHUIFIBOEMJOHPGFVSPDPJOT$POUBDU %FSNBUJUJTm 'SPTDI1+ +PIBOTFO+% .FOOF5 1JSLFS$ 3BTUPHJ4$ "O EFSTFO,& #SV[F. (PPTTFOT" -FQPJUUFWJO+1 8IJUF*3 'VSUIFSJNQPSUBOUTFOTJUJ[FSTJOQBUJFOUTTFOTJUJWFUP GSBHSBODFT$POUBDU%FSNBUJUJTm 'SPTDI1+ +PIBOTFO+% .FOOF5 1JSLFS$ 3BTUPHJ4$ "O EFSTFO,& #SV[F. (PPTTFOT" -FQPJUUFWJO+1 8IJUF*3 'VSUIFSJNQPSUBOUTFOTJUJ[FSTJOQBUJFOUTTFOTJUJWFUP GSBHSBODFT$POUBDU%FSNBUJUJTm )BVTFO#. 3BVDIFO 4ÛJHLFJUFO 1FSVCBMTBNFJO $JSDVMVTWJUJPTVT #FPCBDIUVOHFO[VS1FSVCBMTBNBMMFSHJF "LU%FSNBUPMm -JEFO$ $BSUFS4 /JDLFMSFMFBTFGSPNDPJOT$POUBDU %FSNBUJUJTm .BSLT+(+S #FMTJUP%7 %F-FP7" 'PXMFS+'+S 'SBOTXBZ"' .BJCBDI)* .BUIJBT$( 1SBUU.% 3JFUTDIFM3- 4IFSFSU[&' 4UPSST'+ 5BZMPS+4 /PSUI"NFSJDBO$POUBDU%FSNBUJ UJT(SPVQ/PSUI"NFSJDBO$POUBDU%FSNBUJUJT(SPVQQBUDI UFTUSFTVMUT UP"N+$POUBDU%FSNm .BUVSB. (PPTTFOT" #PSEBMP0 (BSDJB#SBWP# .BH OVTTPO, 8SBOHTKP, ,BSMCFSH"5 0YJEJ[FEDJUSVT PJM 3MJNPOFOF BGSFRVFOUTLJOTFOTJUJ[FSJO&VSPQF+"N "DBE%FSNBUPMm 3BTUPHJ4$ .FOOF5 +PIBOTFO+% ѮFDPNQPTJUJPO PGGSBHSBODFTJTDIBOHJOH$POUBDU%FSNBUJUJTm 4DIOVDI" (FJFS+ #SBTDI+ 6UFS8 ѮFQSFTFSWB UJWFJPEPQSPQZOZMCVUZMDBSCBNBUFGSFRVFODZPGBMMFSHJDSF BDUJPOTBOEEJBHOPTUJDDPOTJEFSBUJPOT$POUBDU%FSNBUJUJT m 4DIOVDI" -FTTNBOO) (FJFS+ 'SPTDI1+ 6UFS8 *7%, $POUBDUBMMFSHZUPGSBHSBODFTGSFRVFODJFTPGTFOTJ UJ[BUJPOTGSPNUP3FTVMUTPGUIF*7%,$POUBDU %FSNBUJUJTm 4DIVMU[ & .BIMFS 7 1SPMPOHFE MJDIFOPJE SFBDUJPO BOEDSPTTTFOTJUJWJUZUPQBSBTVCTUJUVUFEBNJOPDPNQPVOET EVFUPUFNQPSBSZIFOOBUBUUPP*OU+%FSNBUPMm 4DJFOUJêD$PNNJUUFFPO$PTNFUJD1SPEVDUTBOE/PO'PPE 1SPEVDUT JOUFOEFEGPS$POTVNFST"OJOJUJBMMJTUPG QFSGVNFSZNBUFSJBMTXIJDINVTUOPUGPSNQBSUPGDPTNFUJD QSPEVDUTFYDFQUTVCKFDUUPUIFSFTUSJDUJPOTBOEDPOEJUJPOT MBJE EPXO UI 1MFOBSZ NFFUJOH PG TFQUFNCFS %P DVNFOU /P 4$$/'1 êOBM IUUQFVSPQBFVJOU DPNNGPPEGTTDTDDQPVU@FOQEG 4LPME. #PSKF" .BUVSB. ,BSMCFSH"5 4UVEJFT PO UIF BVUPPYJEBUJPO BOE TFOTJUJ[JOH DBQBDJUJZ PG UIF GSB HSBODFDIFNJDBMMJOBMPPM JEFOUJGZJOHBMJOBMPPMIZESPQFSPY JEF$POUBDU%FSNBUJUJTm 8FJTTCVDI"MMFSHJFJO%FVUTDIMBOE %FVUTDIF(FTFMM TDIBѫGÛS"MMFSHPMPHJFVOELMJOJTDIF*NNVOPMPHJF %("*
¨S[UFWFSCBOE %FVUTDIFS "MMFSHPMPHFO ¨%"
%FVUTDIF "LBEFNJF GÛS "MMFSHPMPHJF VOE 6NXFMUNFEJ[JO %""6 )STH 6SCBO7PHFM .ÛODIFO "VëBHF 4 8JMLJOTPO+% 4IBX4 "OEFSTFO,& #SBOEBP'. #SVZO [FFM%1 #SV[F. $BNBSBTB+. %JFQHFO5- %VDPNCT( 'SPTDI1+ (PPTTFOT" -BDIBQQFMMF+. -BIUJ" .FOOF5 4FJEFOBSJ4 5PTUJ" 8BIMCFSH+& .POJUPSJOHMFWFMT PG QSFTFSWBUJWF TFOTJUJWJUZ JO &VSPQF " ZFBS PWFSWJFX m $POUBDU%FSNBUJUJTm
0ÃUI\WOMVM[3WV\IS\MSbMU 8M\MZ
'ÛS &L[FNF EJF tWPO JOOFO IFSBVTi OBDI PSBMFS PEFS QBSFOUFSBMFS "MMFSHFOBVGOBINF CFJ TFOTJCJ MJTJFSUFO1FSTPOFOFOUTUFIFO XFSEFOIÅVêHTZOP OZN EJF #F[FJDIOVOHFO IÅNBUPHFOFT ,POUBLUFL [FN PEFS TZTUFNJTDIFT ,POUBLUFL[FN WFSXFOEFU < >5ZQJTDIF"VTMÕTFSGÛSIÅNBUPHFOF,PO UBLUFL[FNF TJOE "S[OFJTUPĒF .FUBMMF XJF /JDLFM $ISPN ,PCBMUPEFS(PMETPXJFQëBO[MJDIF4UPĒF XJF 1FSVCBMTBN &SLFOOUOJTTF [V EFO "VTMÕTFSO VOENÕHMJDIFO1BUIPNFDIBOJTNFOLPNNFOÛCFS #FPCBDIUVOHFO CFJ PSBMFO 1SPWPLBUJPOTUFTUT VOE BOIBOE BMMFSHPMPHJTDIFS %JBHOPTUJL CFJ EFS &L[F NBCLMÅSVOH
"S[OFJNJUUFM
#FSFJUTCFTDISJFC1BSL<>FJOF4FSJFWPO1BUJ FOUFO EJFOBDIPSBMFS4VMGPOBNJEHBCFEJTTFNJOJFSUF &L[FNFFOUXJDLFMUFO#FNFSLFOTXFSUXBS EBTTCFJ EJFTFO1BUJFOUFOWPSBCFJOF,POUBLUTFOTJCJMJTJFSVOH HFHFOFJOF[VS;FJUEFT[XFJUFO8FMULSJFHFTIÅVêH WFSXFOEFUF ÅVFSMJDI BQQMJ[JFSUF 4VMGPOBNJEQSÅ QBSBUJPO BVGHFUSFUFO XBS ¨IOMJDIF "TTP[JBUJPOFO [VLVUBOFS,POUBLUBMMFSHJFCFTUFIFOBVDIGÛS1FOJ [JMMJOF "NJOPHMZLPTJEBOUJCJPUJLB XJF /FPNZDJO (FOUBNZDJO PEFS TFMCTU GÛS ,PSUJLPTUFSPJEF <> #FJTQJFMFGÛS"VTMÕTFSJO*OKFLUJPOTQSÅQBSBUFOTJOE %JDMPGFOBD )FQBSJOVOE,POTFSWJFSVOHTTUPĒF<> "VDIÛCFSUSBOTEFSNBMF"MMFSHFOBVGOBINF XJFGÛS ¸TUSBEJPMCFSJDIUFU LÕOOFOIÅNBUPHFOF,POUBLUFL "VTMÚTFSIÊNBUPHFOFS,POUBLUFL[FNF [FNFBVTHFMÕTUXFSEFO<>"VGEJF7JFM[BIMWPO"S[ OFJTUPĒFOBMT"VTMÕTFSIÅNBUPHFOFS,POUBLUFL[FNF .FUBMMF OBDI QSJNÅSFS 4FOTJCJMJTJFSVOHTQIBTF XÅISFOE EFS &OUTQSFDIFOE [V EFS IPIFO ,POUBLUBMMFSHJFSBUF JOOFSMJDIFO"QQMJLBUJPOXJSEOJDIUOÅIFSFJOHFHBO TUFIU/JDLFMJN7PSEFSHSVOE2VFMMFOGÛSTZTUFNJ HFO"MMFSEJOHTTPMMFOIJFS"EEJUJWBXJF'BSCTUPĒF TDIF/JDLFMFYQPTJUJPOTJOE/BISVOHTNJUUFM 5SJOL (FTDINBDLTLPSSJHFOUJFO PEFS 'ÛMMTUPĒF CFJTQJFMT XBTTFS JNQMBOUJFSUF .FUBMMF VOE 5BCBLSBVDI %JF XFJTF )ZESPYZQSPQZM[FMMVMPTF PEFS 1SPQZMFOHMZLPM UÅHMJDIFEJÅUFUJTDIF/JDLFMBVGOBINFMJFHUFUXB[XJ JO)VTUFOTÅѫFO BMTPѫÛCFSTFIFOFLPOLVSSJFSFOEF TDIFOmH"MT.JUUFMXFSUFXFSEFOGÛS/PSE "VTMÕTFSFSXÅIOUXFSEFO BNFSJLBH5BHVOEGÛS%ÅOFNBSLH5BH BOHFHFCFO< >"VDI$ISPNVOE,PCBMUTJOEJO WJFMFO/BISVOHTNJUUFMOFOUIBMUFO XPCFJEJFCFTTFS 1nBO[MJDIF4VCTUBO[FO SFTPSCJFSCBSFO,PCBMUTBM[F[VUÅHMJDIFO"VGOBINF NFOHFO WPO mH GÛISFO (FOFSFMM JTU EJF .FJTUOBDIPSBMFS"VGOBINFXFSEFOUZQJTDIF"VT 3FTPSQUJPO BVT 'MÛTTJHLFJUFO IÕIFS "VTMÕTFTJUVB MÕTFS JO "SPNBTUPĒFO )BS[HFNJTDIFO PEFS 1ëBO UJPOFO GÛS IÅNBUPHFOF ,POUBLUFL[FNF TJOE FIFS [FOFYUSBLUFOXJSLTBN1FSVCBMTBNWBSJJFSU[XBSBMT NJU JOUFSNJUUJFSFOEFO 4QJU[FOXFSUFO WFSLOÛQѫ /BUVSQSPEVLUJOTFJOFS;VTBNNFOTFU[VOH BMT"MM [VN#FJTQJFMCFJN7FS[FISWJFMFS/ÛTTFVOE5SP FSHFOFTUFIFOBCFS&VHFOPM 7BOJMMJOVOE;JNUTÅVSF DLFOPCTU NJU $PDB $PMB PEFS OBDI FJOFS ÛQQJHFO JN7PSEFSHSVOE< >"MT(FTDINBDLTLPSSJHFO .VTDIFMNBIM[FJU(PMEIBUBMT"VTMÕTFSIÅNBUPHF UJFO[VHFTFU[UXFJTFO1FSVCBMTBNPEFS&JO[FMLPN OFS,POUBLUFL[FNFQBSBMMFM[VTFJOFN7FSTDIXJO QPOFOUFO BVDI ,SFV[SFBLUJPOFO [V (FXÛS[FO BVG EFOJOEFS3IFVNBUIFSBQJFBO#FEFVUVOHWFSMPSFO )ÅNBUPHFOF,POUBLUFL[FNFEVSDI*OIBMUTTUPĒFWPO ,BNJMMF ,BNQGFSPEFS1GFĒFSNJO[FXVSEFOFCFO <> GBMMT CFTDISJFCFO < > (JѫFGFV#FTUBOEUFJMF XJF 6SVTIJPM TJOE JO .JUUFMFVSPQB OVS TFMUFO VOE
0ÃUI\WOMVM[3WV\IS\MSbMU
EBOOCFJ(ÅSUOFSO6STBDIFLPOUBLUBMMFSHJTDIFS3F BLUJPOFO USFĒFOJOEFO64"BMTQPJTPOJWZBCFSBVG WJFMF4FOTJCJMJTJFSUFVOETJOEJO"TJFOUZQJTDIF"VT MÕTFSIÅNBUPHFOFS,POUBLUFL[FNF%JFBMTUSBEJUJP OFMMFT)FJMNJUUFMHFHFO.BHFO%BSN#FTDIXFSEFO JO,PSFBIÅVêHFJOHFOPNNFOFO&GFVFYUSBLUFTJOE EPSUPѫ6STBDIFBVTHFQSÅHUFS&L[FNF<>
SJTDIEJTTFNJOJFSUF&L[FNFBVG#FJ.FUBMM /JDLFM $ISPN,PCBMU JOEV[JFSUFO3FBLUJPOFOLPNNUFJOF #FUPOVOHWPO)ÅOEFOVOE'ÛFONJU%ZTIJESPTJT IJO[V UFJMTCJT[V1PEPQPNQIZMZYBSUJHFN#JME%FS #FHSJĒ#BCPPO4ZOESPNXVSEFWPO"OEFSTFO FJOHFGÛISU<>%BNJUXFSEFO1BUJFOUFOFSGBTTU EF SFO#FGBMMTNVTUFSCFTPOEFSTHMVUFBM JOHVJOBMVOE PEFSBYJMMÅSBVTHFQSÅHUJTU "CC 8FJUFSFCFTPO EFSF&STDIFJOVOHTGPSNFOTJOE"VĔBNNSFBLUJPOFO GSÛIFSFS&L[FNIFSEF ëBSFVQ
&ZUIFNBFYTVEBUJ 1BUIPNFDIBOJTNFOVOE&STDIFJOVOHTCJMEFS WVNNVMUJGPSNFBSUJHF ,POUBLUFL[FNF TPXJF BT 4QF[JêTDIFO TFOTJCJMJTJFSUFO 5-ZNQIP[ZUFO XJSE TP[JJFSUFJOUFSOF4ZNQUPNBUJL"MTJOUFSOF#FHMFJU FJOF[FOUSBMF3PMMF[VHFTQSPDIFO<>%BTIJTUPMPHJ TZNQUPNF XVSEFO %VSDIGÅMMF (FMFOLTDINFS[FO TDIF#JMEEFT,POUBLUFL[FNTXJSEWPOMZNQIP[ZUÅ ,PQGTDINFS[FOVOE5FNQFSBUVSFSIÕIVOHCFTDISJF SFO*OêMUSBUFOEPNJOJFSUOFCFO4QPOHJPTFVOEWFS CFO 4FMUFO XFSEFO BVDI BTTP[JJFSUF 6SUJLBSJB PEFS FJO[FMUFO &PTJOPQIJMFO <> *N 8FTFOUMJDIFO TJOE 7BTLVMJUJTQIÅOPNFOFCFSJDIUFU<> EBTIJTUPMPHJTDIF#JMEVOEEJFLVUBOFO1BUIPNFDIB OJTNFO EFT ,POUBLUFL[FNT BVDI CFJ IÅNBUPHFOFO ,POUBLUFL[FNFO BO[VUSFĒFO %JF -ZNQIP[ZUFO %JBHOPTUJLVOE#FIBOEMVOHTTUSBUFHJFO FJOXBOEFSVOH JO EJF )BVU XJSE EVSDI "EIÅTJPOT NPMFLÛMFFSMFJDIUFSUVOEEVSDI&YQSFTTJPOWPO)P 6N EJF %JBHOPTF FJOFT IÅNBUPHFOFO ,POUBLUFL NJOH3F[FQUPSFO HFCBIOU EJF OBDI IÅNBUPHFOFN [FNT [V TUFMMFO TPMMUFO "VTMÕTFS VOE 7PSMJFHFO "MMFSHFOLPOUBLU BVG FOUTQSFDIFOE TFOTJCJMJTJFSUFO FJOFS 5ZQ*73FBLUJPO tWPO JOOFO IFSBVTi OBDI 5-ZNQIP[ZUFOIPDISFHVMJFSUXFSEFO)JFS[V[ÅIMU HFXJFTFO XFSEFO "OBNOFTF VOE LMJOJTDIFT #JME TQF[JFMMEBT$VUBOFPVT-ZNQIPDZUF"OUJHFO $-" LÕOOFO )JOXFJTF BVG BVTMÕTFOEF "S[OFJNJUUFM <> EBT CFJTQJFMTXFJTF OBDI "MMFSHFOSFFYQPTJUJPO /BISVOHTNJUUFM PEFS XFJUFSF QPUFOUJFMMF "MMFS CFJ 1BUJFOUFO NJU "S[OFJSFBLUJPOFO IPDISFHVMJFSU HFORVFMMFO HFCFO &SHÅO[FOE LBOO CJPQUJTDI FJO XBS<>#FJ1BUJFOUFONJUEJTTFNJOJFSUFS IÅNBUP ,POUBLUFL[FN#JME IJOUFSGSBHU XFSEFO "MT 5FTU HFOFS ,POUBLUSFBLUJPOBVG/JDLFMVOEUFJMTBVDIBVG WFSGBISFO TUFIU EFS &QJLVUBOUFTU JN 7PSEFSHSVOE "S[OFJTUPĒFMÅTTUTJDIFJOFFOUTQSFDIFOEF5[FMMVMÅ #FJ7FSEBDIUBVGIPDIHSBEJHF4FOTJCJMJTJFSVOHTQF SF 4FOTJCJMJTJFSVOH JO WJUSP OBDIXFJTFO [VTBNNFO [JFMMCFJ"S[OFJNJUUFMOLBOOFJOF1SJDLUFTUVOHNJU NJU5)FMGFSUZQJTDIFS;ZUPLJOQSPEVLUJPO< > 4QÅUBCMFTVOH OBDI 5BHFO WPSHFTDIBMUFU XFSEFO 0C CFJ 1BUJFOUFO NJU êYFS UPYJTDIFS "S[OFJSFBL 1SPWPLBUJPOTUFTUVOHFO NJU EFO BMT "VTMÕTFS WFS UJPOPEFSCFJXJFEFSIPMUFNJEFOUJTDIFO&L[FNWFS EÅDIUJHUFO 4VCTUBO[FO TPMMUF [VOÅDITU FJOF 1IBTF UFJMVOHTNVTUFS TQF[JêTDIF 5-ZNQIP[ZUFO WPS 0SU EFS "MMFSHFONFJEVOH PEFS "MMFSHFOSFEVLUJPO WP QFSTJTUJFSFO JTU OPDI OJDIU HFLMÅSU )ÅNBUPHFOF SBVTHFIFO #FJTQJFMF TJOE FJO NJOEFTUFOT FJOXÕ ,POUBLUFL[FNF USFUFO BN IÅVêHTUFO BMT TZNNFU DIJHFT"CTFU[FOEFTWFSEÅDIUJHUFO.FEJLBNFOUFT FJOF/JDLFMPEFS1FSVCBMTBN%VѫTUPĒBSNF%JÅU TPXJF FJOF BEEJUJWBGSFJF %JÅU <> 'ÛS 1SPWPLBUJ POTUFTUVOHFONJULMBTTJTDIFO"VTMÕTFSOIÅNBUPHF OFS,POUBLUFL[FNFXFSEFO1FSVCBMTBN NFJTUY NM
TPXJF /JDLFM $ISPN VOE ,PCBMU KFXFJMT NFJTUmNH FJOHFTFU[U+FOBDI"VUPS 5BCFMMF MÅTTU TJDI CFJ EFS .FIS[BIM BO 1BUJFOUFO NJU /J DLFMLPOUBLUBMMFSHJF TQF[JFMMCFJEZTIJESPTJGPSNFN )BOEVOE'VFL[FN BVDIFJOIÅNBUPHFOFT&L [FN BVTMÕTFO %JF &SHFCOJTTF EFS 1SPWPLBUJPOT UFTUVOHTDIXBOLFOOBUÛSMJDINJUEFSOJDIUJNNFS JEFOUJTDISFQSPEV[JFSCBSFO;VTBNNFOTFU[VOHWPO t/BUVSTVCTUBO[FOi XJF 1FSVCBMTBN NJU EFS "SU EFS 1SPWPLBUJPOTEVSDIGÛISVOH OÛDIUFSO 5FTU TVCTUBO[JO'MÛTTJHLFJUHFMÕTUPEFSQVMWFSGÕSNJHJO (FMBUJOFLBQTFM NJU.BIM[FJU NJU[FJUHMFJDIFSLÕS "CC #BCPPO4ZOESPN #BCPPO FOHMJTDI 1BWJBO
v )TTMZOWTWOQM
5BCFMMF&L[FNBVGPSBMF/JDLFMQSPWPLBUJPOTUFTUVOHCFJ 1BUJFOUFONJU/JDLFMLPOUBLUBMMFSHJF "VUPS
%PTJT
,BBCFSFUBM
#FEFMMPFUBM
7FJFOFUBM
)JOETFOFUBM
NH NH NH NH NH
1BUJFOUFONJU 3FBLUJPO
QFSMJDIFS"LUJWJUÅU VOENJUEFN4FOTJCJMJTJFSVOHT HSBEEFS1BUJFOUFO4PLBOOFJOF5FTUXJFEFSIPMVOH CFJ [VOÅDITU SFBLUJPOTMPTFS 1SPWPLBUJPOTUFTUVOH EVSDIBVT TJOOWPMM TFJO HFHFCFOFOGBMMT NJU NP EJê[JFSUFS 5FTUEPTJT PEFS VOUFS /BDIBINVOH EFS JOJUJBMFO "VTMÕTFTJUVBUJPO ;V EFO #FIBOEMVOHT TUSBUFHJFOHFIÕSUOBDIѮFSBQJFEFSBLVUFO)BVUFS TDIFJOVOHFO EJF "MMFSHFONFJEVOH BOIBOE WPO &NQGFIMVOHTMJTUFO CFJTQJFMTXFJTF [V OJDLFMBSNFS PEFS QFSVCBMTBNBSNFS CF[JFIVOHTXFJTF EVѫTUPĒ BSNFS %JÅU < > "VDI XFOO NBODIF "VUPSFO FJOF PSBMF )ZQPTFOTJCJMJTJFSVOH NJU ,POUBLUBMMFS HFOFO GÛS NÕHMJDI IBMUFO <> TP LÕOOFO EFS[FJU BVGHSVOE GFIMFOEFS HSÕFSFS 4UVEJFOLPMMFLUJWF OPDILFJOF&NQGFIMVOHFOBCHFHFCFOXFSEFO
-JUFSBUVS "OEFSTFO ,& )KPSUI / .FOOÊ 5 ѮF CBCPPO TZOESPNF4ZTUFNJDBMMZJOEVDFEBMMFSHJDDPOUBDUEFSNBUJUJT $POUBDU%FSNBUJUJTm #BSDFMPVY %( /JDLFM + 5PYJDPM $MJO 5PYJDPM m #FEFMMP 1( (PJUSF . $BOF % /JDLFM "QUFOF VCJRVJUBSJP(JPSO*U%FSN7FOFSm #MBODB. -FZWB- 5PSSFT.+ .BZPSHB$ $PSOFKP(BSDJB + "OUVOF[3PESJHVF[ $ 4BOUBNBSJB -' +VBSF[ $ .FNPSZ UP UIF IBQUFO JO OPOJNNFEJBUF DVUBOFPVT BMMFSHJD SFBDUJPOT UP CFUBMBDUBNT SFTJEFT JO B MZNQIPDZUF TVCQPQVMBUJPOFYQSFTTJOHCPUI$%30BOE$-"NBSLFST #MPPE$FMMT.PM%JTm #ÛEJOHFS- /FVTFS/ 5PU[LF6 .FSL)' )FSUM. 1SFGFSFOUJBM VTBHF PG 5$37CFUB CZ QFSJQIFSBM BOE DVUBOFPVT 5 DFMMT JO OJDLFMJOEVDFE DPOUBDU EFSNBUJUJT + *NNVOPMm $PSB[[B. .BOUPWBOJ- 7JSHJMJ" "MMFSHJDDPOUBDU EFSNBUJUJTGSPNUSBOTEFSNBMFTUSBEJPMBOETZTUFNJDDPOUBDU EFSNBUJUJTGSPNPSBMFTUSBEJPM+3FQSPE.FEm &OL" 1BUIPQIZTJPMPHJFEFT,POUBLUFL[FNT"MMFSHP +m &SOTU & "EWFSTF FĒFDUT PG IFSCBM ESVHT JO EFSNBUPMPHZ#S+%FSNBUPMm 'JTIFS "" 4ZTUFNJD FD[FNBUPVT iDPOUBDUUZQFu EFSNBUJUJTNFEJDBNFOUPTB"OO"MMFSHZm
)BVTFO# $POUBDUBMMFSHZUPCBMTBNPG1FSV**1BUDI UFTU SFTVMUT JO QBUJFOUT XJUI TFMFDUFE CBMTBN PG 1FSV DPOTUJUVFOUT"N+$POUBDU%FSNBUJUJTm )JOETFO . #SV[F . $ISJTUFOTFO 0# 'MBSFVQ SFBDUJPOT BѫFS PSBM DIBMMFOHF XJUI OJDLFM JO SFMBUJPO UP DIBMMFOHFEPTFBOEJOUFOTJUZBOEUJNFPGQSFWJPVTQBUDIUFTU SFBDUJPOT+"N"DBE%FSNBUPMm )KPSUI / /JDLFM WBTDVMJUJT $POUBDU %FSNBUJUJT *TBLTTPO. 1FSTTPO-. $POUBDUBMMFSHZUPIZESP DPSUJTPOFBOETZTUFNJDDPOUBDUEFSNBUJUJTGSPNQSFEOJTPMPOF XJUIUPMFSBODFPGCFUBNFUIBTPOF"N+$POUBDU%FSNBUJUJT m ,BBCFS, 7FJFO/, 5KFMM+$ -PXOJDLFMEJFUJOUIF USFBUNFOU PG QBUJFOUT XJUI DISPOJD OJDLFM EFSNBUJUJT #S + %FSNBUPMm ,MBTDILB ' 3JOH + 4ZTUFNJDBMMZ JOEVDFE IFNBUP HFOPVT DPOUBDUFD[FNB4FNJO%FSNBUPMm -BSTFO&) "OEFSTFO/- .PMMFS" 1FUFSTFO" .PSUFOTFO (, 1FUFSTFO+ .POJUPSJOHUIFDPOUFOUBOEJOUBLFPG USBDFFMFNFOUTGSPNGPPEJO%FONBSL'PPE"EEJU$POUBN m .FOOÊ5 7FJFO/, .BJCBDI)* 4ZTUFNJDDPOUBDU UZQFEFSNBUJUJTEVFUPESVHT4FNJO%FSNBUPMm .FO[FM 4) 7FOUF $ 'VDIT 5 )FQBSJOBMMFSHJF %JBHOPTUJTDIF "OTÅU[F UIFSBQFVUJTDIF ,POTFRVFO[FO "MMFSHP+m 1BSL3( $VUBOFPVTIZQFSTFOTJUJWJUZUPTVMGPOBNJEFT "SFQPSUPGDBTFT#S.FE+JJ 1BSL4% -FF48 $IVO+) $IB4) $MJOJDBMGFBUVSFT PGQBUJFOUTXJUITZTUFNJDDPOUBDUEFSNBUJUJTEVFUPUIF JOHFTUJPOPG3IVT MBDRVFS #S+%FSNBUPMm 1FOOFZT /4 (PME UIFSBQZ EFSNBUPMPHJD VTFT BOE UPYJDJUJFT+"N"DBE%FSNBUPMm 1GÛU[OFS 8 ѮPNBT 1 /JFEFSNFJFS " 1GFJĒFS $ 4BOEFS $ 1S[ZCJMMB # 4ZTUFNJD DPOUBDU EFSNBUJUJT FMJDJUFE CZ PSBM JOUBLF PG CBMTBN PG QFSV "DUB %FSNBUP 7FOFSFPM 4UPDLI m 1S[ZCJMMB# #FSHNBOO,$ 3JOH+ )STH 1SBLUJTDIF BMMFSHPMPHJTDIF%JBHOPTUJL4UFJOLPQĒ %BSNTUBEU 3PESJHVF[4FSOB. 4BODIF[.PUJMMB+. 3BNPO3 "MJBHB " "MMFSHJD BOE TZTUFNJD DPOUBDU EFSNBUJUJT GSPN .BUSJDBSJB DIBNPNJMMB UFB $POUBDU %FSNBUJUJT m 4DIFNQQ $. 4DIÕQG & 4JNPO +$ %VSDI 1ëBO [FO BVTHFMÕTUF UPYJTDIF VOE BMMFSHJTDIF %FSNBUJUJT 1IZ UPEFSNBUJUJT )BVUBS[Um 4KÕWBMM1 $ISJTUFOTFO0# 0SBMIZQPTFOTJUJ[BUJPOJO BMMFSHJDDPOUBDUEFSNBUJUJT4FNJO%FSNBUPMm ѮPNBT 1 )PM[ 5 .FTTFS ( 1S[ZCJMMB # /JDLFM BMMFSHJDQBUJFOUTXJUIPSXJUIPVUSFBDUJPOTVQPOPSBMOJDLFM DIBMMFOHF MZNQIPDZUF SFBDUJWJUZ BOE DZUPLJOF QBUUFSO + "MMFSHZ$MJO*NNVOPM 7FJFO /, )BUUFM 5 +VTUFTFO 0 /PSIPMN " 0SBM DIBMMFOHF XJUI OJDLFM BOE DPCBMU JO QBUJFOUT XJUI QPTJUJWF QBUDIUFTUUPOJDLFMBOEPSDPCBMU"DUB%FSNBUP7FOFSFPM 4UPDLI m 7FJFO /, )BUUFM 5 -BVSCFSH ( -PX OJDLFM EJFU BOPQFO QSPTQFDUJWFUSJBM+"N"DBE%FSNBUPMm 8IJUF$3 )JTUPQBUIPMPHZPGFYPHFOPVTBOETZTUFNJD DPOUBDUFD[FNB4FNJO%FSNBUPMm
)TTMZOQ[KPM-ZSZIVS]VOMVLMZ 5]VL[KPTMQUPI]\ 2WKPMV*ZI[KP
$IBSBLUFSJTUJLBEFS.VOETDIMFJNIBVU %JF .VOETDIMFJNIBVU VOUFSTDIFJEFU TJDI BOBUP NJTDI VOE GVOLUJPOFMM XFTFOUMJDI WPO EFS GSFJFO )BVU *N 7FSHMFJDI [V EJFTFS JTU EBT &QJUIFM EFS .VOETDIMFJNIBVU GÛS WJFMF 'SFNETVCTUBO[FO TFIS WJFMCFTTFSQFSNFBCFMVOEXFTFOUMJDICFTTFSEVSDI CMVUFU%BEVSDIJTUEJF#BSSJFSFXJSLVOHEFS.VOE TDIMFJNIBVU EFVUMJDI HFSJOHFS BMT EJFKFOJHF EFS &QJEFSNJT<>%JFTF#FTPOEFSIFJUXJSE[VN#FJ TQJFM CFJ EFS TVCMJOHVBMFO "S[OFJNJUUFMBQQMJLBUJPO BVTHFOVU[U%VSDIEFO4QFJDIFMXFSEFOBVFSEFN WJFMF'SFNETUPĒFJN.VOESBTDIHFMÕTUVOECFTTFS WFSUFJMUBMTBVGEFS&QJEFSNJT XBTFCFOGBMMTEJF3F TPSQUJPOGÕSEFSU;VEFNXFSEFOEVSDI3FBLUJPOFO NJU4QFJDIFMFO[ZNFO1SPEVLUFHFCJMEFU EJFBVGEFS &QJEFSNJT OJDIU FOUTUFIFO *NNVOPMPHJTDIF #F TPOEFSIFJUFOLÕOOFOEVSDIEBTJN4QFJDIFM OJDIU BCFS BVG EFS &QJEFSNJT WPSIBOEFOF TFLSFUPSJTDIF *H"CFEJOHUXFSEFO"VFSEFNVOUFSTDIFJEFOTJDI EJF NVLPTBMFO -BOHFSIBOT[FMMFO GVOLUJPOFMM WPO EFO FQJEFSNBMFO -BOHFSIBOT[FMMFO < > VOE EJF .VOETDIMFJNIBVUJTUBOBUPNJTDIEVSDIEJF5POTJM MFOWJFMFOHFSNJUMZNQIBUJTDIFN(FXFCFWFSCVO EFOBMTEJF&QJEFSNJT&JOFXFJUFSF#FTPOEFSIFJUJTU EBTHBO[TQF[JFMMFVOEJN7FSHMFJDI[VS&QJEFSNJT WÕMMJH BOEFSTBSUJHF NJLSPCJPMPHJTDIF .JMJFV JN .VOESBVN EBT BOEFSF 4UPĒXFDITFMQSPEVLUF VOE "LUJWJFSVOHTQSP[FTTF BMT BVG EFS &QJEFSNJT CF EJOHU %BCFJ JTU EJF .VOETDIMFJNIBVU LFJOFTXFHT ÛCFSBMM HMFJDI TUSVLUVSJFSU TPOEFSO [FJHU TFMCTU XJFEFSVN MPLBMJTBUJPOTBCIÅOHJH VOUFSTDIJFEMJ DIF %JĒFSFO[JFSVOHTNFSLNBMF %SFJ )BVQUCFSFJ DIF LÕOOFO BCHFHSFO[U XFSEFO NBTUJLBUPSJTDIF 4DIMFJNIBVU BVTHFMFHUGÛSNFDIBOJTDIF#FMBTUVOH TUSBĒFT #JOEFHFXFCF [VN #FJTQJFM BN (BVNFO
BVTLMFJEFOEF4DIMFJNIBVU MPDLFSTUSVLUVSJFSUVOE QFSNFBCFM [VN#FJTQJFM8BOHFOTDIMFJNIBVU VOE TQF[JBMJTJFSUF4DIMFJNIBVU CFTPOEFSF [VN#FJTQJFM TFOTPSJTDIF 'VOLUJPOFO XJF EJF ;VOHF )JFSBVT
FSHFCFO TJDI MPLBMJTBUJPOTBCIÅOHJH VOUFSTDIJFEMJ DIF 4DIMFJNIBVUSFBLUJPOFO 4P USJUU [VN #FJTQJFM FJOTUBSLFT¸EFNLBVNBN(BVNFO KFEPDIMFJDIU BOEFS;VOHFBVG)BBSGPMMJLFMGFIMFOBOEFS.VOE TDIMFJNIBVU HÅO[MJDI EBGÛS HJCU FT IJFS 4QFJDIFM ESÛTFO "MT ,POTFRVFO[ EJFTFS &JHFOIFJUFO EFS .VOE TDIMFJNIBVU EBSG NBO OJDIU EBWPO BVTHFIFO EBTT BMMFSHJTDIF3FBLJPOFOBOEFS.VOETDIMFJNIBVUHF OBVTPBCMBVGFONÛTTFOVOE[VEFOTFMCFO7FSÅOEF SVOHFOGÛISFOXJFBOEFS&QJEFSNJT
"MMFSHJTDIF3FBLUJPOFO "VDI GÛS EJF BMMFSHJTDIFO 3FBLUJPOFO EFS .VOE TDIMFJNIBVU< >JTUEJF&JOUFJMVOHOBDI$PPNCT VOE(FMMJOEJF3FBLUJPOTUZQFO**7FJOIJMGSFJDIFT 4DIFNB 5ZQ*3FBLUJPOFOLÕOOFOJOGPMHFTPGPSUJHFS3F TPSQUJPOVOEEFS#JOEFHFXFCTUFYUVSBOEFSBVTLMFJ EFOEFO VOE TQF[JBMJTJFSUFO .VOETDIMFJNIBVU CFJ PSBMFS"QQMJLBUJPOMFJDIUMPLBMPEFSTZTUFNJTDIBVT HFMÕTUXFSEFOVOETJDICFTPOEFSTESBNBUJTDIVOE MFCFOTCFESPIMJDI VOUFS SBTDIFS ¸EFNCJMEVOH FOU XJDLFMO ;ZUPUPYJTDIF 5ZQ**3FBLUJPOFO XFSEFO [VNFJTU TZTUFNJTDI BVTHFMÕTU VOE TJOE JTPMJFSU BO EFS .VOETDIMFJNIBVU LBVN CFTDISJFCFO XPSEFO %BEJF.VOETDIMFJNIBVU[XBSWPO"QIUIFOCFUSPG GFOTFJOLBOO BCFSBOEFSF7FSÅOEFSVOHFOJN7PS EFSHSVOETUFIFO TPMMJN'PMHFOEFOOJDIUOÅIFSBVG TJFFJOHFHBOHFOXFSEFO%BTHJMUBVDIGÛSEJFÛCFS XJFHFOEJOGFLUBMMFSHJTDIFO "S[OFJNJUUFMCFEJOHUFO PEFSEVSDIBOEFSFTZTUFNJTDIF"VTMÕTFSCFEJOHUFO *NNVOLPNQMFYWFSNJUUFMUFO 5ZQ***3FBLUJPOFO XJFTJFCFJTQJFMTXFJTFCFJN&SZUIFNBFYTVEBUJWVN NVMUJGPSNF NJU 4DIMFJNIBVUCFUFJMJHVOH BVѫSFUFO 7PO CFTPOEFSFN *OUFSFTTF TJOE EBHFHFO LPOUBLU BMMFSHJTDIF 5ZQ*73FBLUJPOFO EFS .VOETDIMFJN IBVU
v )TTMZOWTWOQM
.PSQIPMPHJF
%JF LMBTTJTDIF .BOJGFTUBUJPO FJOFS 5ZQ*3FBLUJPO BO EFS &QJEFSNJT JTU EJF 2VBEEFM %BT "OBMPHPO EB[V BO EFS .VOETDIMFJNIBVU JTU FJO ¸EFN LMJ OJTDIJOEFS3FHFMBMT2VJODLF¸EFNCF[FJDIOFU&T LBOOTJDITFISTDIOFMMFOUXJDLFMO XFHFOEFTMPDLF SFO#JOEFHFXFCFTNBTTJWF"VTNBFFSSFJDIFOVOE EBIFS XFOOFTTJDIBVGEJF"UFNXFHFNJUBVTEFIOU TDIOFMMMFCFOTCFESPIMJDIXFSEFO 5ZQ**VOE5ZQ***3FBLUJPOFOLÕOOFO"QIUIFO &SPTJPOFO ëBDIF PEFS BVDI UJFGFSSFJDIFOEF 6M[F SB WFSVSTBDIFO EJF JN 7FSMBVG CMVUJHLSVTUJH PEFS BVDI OFLSPUJTDI CFMFHU TFJO LÕOOFO VOE NJU FJOFS FOU[ÛOEMJDIFO 6NHFCVOHTSFBLUJPO TPXJF NFJTU TUBSLFO4DINFS[FOFJOIFSHFIFO-FU[UFSFGÛISFO[V FJOFSSFEV[JFSUFO/BISVOHTBVGOBINF "O EFS &QJEFSNJT GÛISFO 5ZQ*73FBLUJPOFO [VN UZQJTDIFO TUBEJFOXFJTF WFSMBVGFOEFO &L[FN "O EFS .VOETDIMFJNIBVU HJCU FT EBHFHFO LFJO UZ QJTDIFT&L[FN"CIÅOHJHWPOEFS*OUFOTJUÅUEFSBM MFSHJTDIFO 3FBLUJPO VOE JISFS $ISPOJ[JUÅU XFSEFO VOUFSTDIJFEMJDIF .BOJGFTUBUJPOFO BOHFHFCFO PEFS HFTFIFO< >"MTNJMEFTUF3FBLUJPOLBOOMFEJH MJDIFJO#SFOOFOFJOUSFUFO EBTBMMFOGBMMTWPOFJOFN EJTLSFUFO &SZUIFN CFHMFJUFU JTU .VLPTJUJT 4UPNB UJUJT TPXJF MJDIFOPJEF 7FSÅOEFSVOHFO TJOE LMJOJTDI EFVUMJDI TJDIUCBS %JF &OUXJDLMVOH WPO "QIUIFO VOE&SPTJPOFOJTUFCFOGBMMTNÕHMJDI VOECFJDISP OJTDIFS1FSTJTUFO[LÕOOFOMFVLPQMBLJFBSUJHF7FSÅO EFSVOHFO BVѫSFUFO "MMF EJFTF &ĔPSFT[FO[FO TJOE KFEPDI LFJOFTGBMMT JNNFS EVSDI BMMFSHJTDIF 3FBL UJPOFO CFEJOHU VOE CFEÛSGFO EFTXFHFO TUFUT FJOFS FYBLUFO EJĒFSFOUJBMEJBHOPTUJTDIFO "CLMÅSVOH %B EVSDIXJSEEJF&SLFOOVOHFJOFSXJSLMJDIBMMFSHJTDI BVTHFMÕTUFO3FBLUJPOBOEFS.VOETDIMFJNIBVUXF TFOUMJDITDIXJFSJHFSBMTBOEFSGSFJFO)BVU
"VTMÚTFS &JOFBMMFSHJTDIF5ZQ*3FBLUJPOEFS.VOETDIMFJN IBVU XJSE ÛCFSXJFHFOE EVSDI /BISVOHTNJUUFMCF TUBOEUFJMFBVTHFMÕTU"NIÅVêHTUFOEÛSѫFEJFTFS'BMM CFJ EFS 1PMMFOBTTP[JJFSUFO /BISVOHTNJUUFMBMMFSHJF BVѫSFUFO WPS BMMFN CFJ KVOHFO .FOTDIFO /ÛTTF ¨QGFM BOEFSF'SÛDIUF .JMDIFJXFJ ,SBCCFO 'JTDI VOE BOEFSF TJOE CFLBOOUF "VTMÕTFS 7JFMF EJFTFS .FOTDIFOCFSJDIUFO EBTTCFSFJUTFJO4DIMFJNIBVU LPOUBLU NJU EFN FOUTQSFDIFOEFO /BISVOHTNJUUFM [VOÅDITUOVS[V,SJCCFMO +VDLSFJ[VOE#SFOOFOBO EFS.VOETDIMFJNIBVUGÛISU-BUFYBMMFSHFOFLÕOOFO FCFOGBMMT[VIFѫJHFO4PGPSUSFBLUJPOFOGÛISFO ,PO
UBLUNJU-BUFYIBOETDIVIFOCFJN;BIOBS[U "VѢMB TFOFJOFT-VѫCBMMPOT ,FJO;XFJGFMCFTUFIUBVDIBO EFS"VTMÕTVOHEVSDI.FEJLBNFOUF *OGVTJPOTNJUUFM VOE*OTFLUFOHJѫF 5ZQ*"MMFSHJFBVG1FOJ[JMMJOPEFS )ZNFOPQUFSFOBMMFSHFOF "MT 6STBDIF FJOFS 5ZQ*7LPOUBLUBMMFSHJTDIFO 3FBLUJPO EFS .VOETDIMFJNIBVU LPNNFO JO FSTUFS -JOJF TPMDIF 4VCTUBO[FO JO 'SBHF EJF ÛCFS MÅOHFSF ;FJUNJUEFS4DIMFJNIBVU,POUBLUIBCFO%JFTTJOE WPS BMMFN JN .VOE WFSCMFJCFOEF %FOUBMNBUFSJBMJ FO .VOE VOE ;BIOQëFHFQSÅQBSBUF *OIBMUTTUPĒF WPO -VUTDIQBTUJMMFO ,BVHVNNJT VOE ÅIOMJDIFO (FOVTTNJUUFMO PEFS BVDI /BISVOHTNJUUFMO Pѫ "SPNBTUPĒF < m m > 6OUFS EFO %FOUBMNBUFSJBMJFO LPNNU EFO .FUBMMGÛMMVOHFO EJF HSÕUF#FEFVUVOH[V WPSBMMFNEFO"NBMHBNMFHJF SVOHFO*O%FVUTDIMBOEXVSEFOCFJVOUFS7FSEBDIU BVG BMMFSHJTDIF .VOETDIMFJNIBVUSFBLUJPO FQJLVUBO HFUFTUFUFO 'SBVFO WPS BMMFN IÅVêHFS QPTJUJWF &QJ LVUBOUFTUSFBLUJPOFO BVG 2VFDLTJMCFSWFSCJOEVOHFO 1BMMBEJVNDIMPSJE &QPYJEIBS[ VOE "DSZMBUF HFGVO EFO BMT CFJ HFFJHOFUFO 7FSHMFJDITQFSTPOFO %BUFO EFT *OGPSNBUJPOTWFSCVOEFT %FSNBUPMPHJTDIFS ,MJ OJLFOXXXJWELHXEHEF
%JBHOPTUJL %FS8FSUFJOFSBVTGÛISMJDIFOVOEFYBLUFO"OBNOF TFLBOOHBSOJDIUÛCFSTDIÅU[UXFSEFO&YQPTJUJPOFO [FJUMJDIFS 7FSMBVG VOE "SU EFS #FTDIXFSEFO NÛT TFONÕHMJDITUHFOBVFYQMPSJFSUVOELSJUJTDICFXFS UFU XFSEFO 4P JTU CFJ FJOFN "UPQJLFS FJO #SFOOFO BO EFS 4DIMFJNIBVU CFJ 7FS[FIS FJOFT "QGFMT BVDI PIOFTJDIUCBSF4DIMFJNIBVUSFBLUJPOFJOTUBSLFT*O EJ[GÛSFJOF5ZQ*4FOTJCJMJTJFSVOH FJODISPOJTDIFT .JTTFNQêOEFO BO EFS .VOETDIMFJNIBVU CFJ FJ OFN 1BUJFOUFO NJU "NBMHBNGÛMMVOHFO PIOF TJDIU CBSF 4DIMFJNIBVUWFSÅOEFSVOHFO JTU EBHFHFO LBVN BMT )JOXFJT BVG FJOF ,POUBLUTFOTJCJMJTJFSVOH HFHFO "NBMHBN[VXFSUFO< > %BEJFEVSDIBMMFSHJTDIF.FDIBOJTNFOBVTMÕTCB SFO4DIMFJNIBVUWFSÅOEFSVOHFOTÅNUMJDIOJDIUTQF [JêTDI TJOE TJOE JNNFS OJDIUBMMFSHJTDIF 6STBDIFO BVT[VTDIMJFFO%BTCFEFVUFU EBTTJOKFEFN'BMMFJOF HSÛOEMJDIF LMJOJTDIF 6OUFSTVDIVOH EFT HFTBNUFO *OUFHVNFOUFT FSGPSEFSMJDI JTU /VS TP LÕOOFO [VN #FJTQJFM)JOXFJTFBVG-JDIFOSVCFS "UPQJF "VUPJN NVOFSLSBOLVOHFOPEFSBMMFSHJTDIF,POUBLUFL[FNF JOBOEFSFS-PLBMJTBUJPOTJDIFSFSGBTTUXFSEFO #FJ 5ZQ*3FBLUJPOFO TPMMUFO TPXFJU NÕHMJDI TQF[JêTDIF *H&8FSUF CFTUJNNU XFSEFO 1SJDLUFT UVOHFO VOE *OUSBLVUBO5FTUVOHFO TJOE CFJ 5ZQ*
)TTMZOQ[KPM-ZSZIVS]VOMVLMZ5]VL[KPTMQUPI]\
3FBLUJPOFO TJOOWPMM CFJ QPMMFOBTTP[JJFSUFS /BI SVOHTNJUUFMBMMFSHJF FNQêFIMU TJDI EJF 5FTUVOH NJU 1PMMFOBMMFSHFOFO 'ÛS 1FOJ[JMMJOF HJCU FT HFFJHOFUF 5FTUMÕTVOHFO/BISVOHTNJUUFMUFTUVOHFOBOEFS)BVU TJOE EBHFHFO Pѫ TDIXJFSJH EB TUBOEBSEJTJFSUF "MM FSHFOFGFIMFO%FOOPDITPMMUFO1SJDLVOE4DSBUDI 5FTUVOHFO NJU EFO WFSEÅDIUJHUFO /BISVOHTNJUUFMO EVSDIHFGÛISU XFSEFO 'BMMFO EJFTF USPU[ EFVUMJDIFS "OBNOFTF OFHBUJW BVT LBOO FJOF &YQPTJUJPOTUFT UVOH BO EFS .VOETDIMFJNIBVU FSGPMHFO [VN #FJ TQJFM BO EFS *OOFOTFJUF EFS 6OUFSMJQQF %JF *OEJ LBUJPO [V FJOFS PSBMFO 1SPWPLBUJPOTUFTUVOH NVTT EBOBDIJN&JO[FMGBMMHFOBVBCHFXPHFOXFSEFO4JF TPMMUFHFHFCFOFOGBMMTOVSVOUFSLMJOJTDIFS#FPCBDI UVOHVOEEFS#FSFJUTDIBѫ[VS/PUGBMMCFIBOEMVOHFS GPMHFO&JOFTPMDIF&YQPTJUJPOTUFTUVOHLBOOKFEPDI WPSBMMFNEBOO[VN"VTTDIMVTTBLVUFS3FBLUJPOFO GÛS EFO #FUSPĒFOFO TFIS OÛU[MJDI TFJO XFOO EBT 7FSNFJEFO EFT WFSEÅDIUJHUFO /BISVOHTNJUUFMBMMFS HFOT TFIS TDIXJFSJH JTU XFJM FT BVDI JO WFSTUFDLUFS 'PSNJO-FCFOTNJUUFMOWFSBSCFJUFUTFJOLBOO [VN #FJTQJFM&SEOVTTBMMFSHFOF 6N TDIMFJNIBVUSFMFWBOUF ,POUBLUTFOTJCJMJTJF SVOHFOOBDI[VXFJTFO XÅSFFJOF&QJNVLPTBUFTUVOH TJOOWPMM%BFJOFTPMDIF5FTUVOHKFEPDIBVTWFSTDIJF EFOFO (SÛOEFO OJDIU SPVUJOFNÅJH EVSDIGÛISCBS JTU CMFJCUBMT[XFJUCFTUF-ÕTVOHEJF&QJLVUBOUFTUVOH <> /FCFO EFS 4UBOEBSETFSJF TPMMUFO "OBNOFTF HFMFJUFU EJF WFSEÅDIUJHUFO 4VCTUBO[FO JO HFFJHOF UFS'PSNHFUFTUFUXFSEFO*OWJFMFO'ÅMMFOCFEFVUFU EJFT FJOF 5FTUVOH NJU "NBMHBN VOE ;BIONFUBMMFO %FVUTDIF ,POUBLUBMMFSHJF(SVQQF5FTUSFJIF 5B CFMMF
FWFOUVFMM ,VOTUTUPĒFO "SPNBTUPĒFO PEFS .VOEVOE;BIOQëFHFNJUUFMOEFT1BUJFOUFO 5BCFM MF #FTPOEFSTCFJEFO5FTUVOHFONJU.FUBMMWFSCJO EVOHFOTJOE"CMFTVOHFOÛCFS5BHIJOBVTTJOOWPMM <>#FJEFS"CMFTVOHNVTTCFTPOEFSTBVGEJF.ÕH MJDILFJUJSSJUBUJWFS3FBLUJPOFOHFBDIUFUXFSEFO+FEFT 5FTUFSHFCOJTCFEBSGFJOFSLSJUJTDIFO#FVSUFJMVOHCF [ÛHMJDITFJOFSLMJOJTDIFO3FMFWBO[< > *OWJUSP5FTUVOHFO [VN /BDIXFJT WPO SFMFWBO UFO ,POUBLUTFOTJCJMJTJFSVOHFO HFHFO .FUBMMF [VN #FJTQJFM-ZNQIP[ZUFOUSBOTGPSNBUJPOTUFTU .&-*4" < > TJOEEFS[FJUGÛSEJFLMJOJTDIF3PVUJOFOJDIU HFFJHOFU(ÅO[MJDIVOTJOOJHTJOE7FSGBISFOXJF#JP SFTPOBO[ ѮFSNPHSBQIJFPEFSÅIOMJDIF
5IFSBQJF 8JFCFJBOEFSFOBMMFSHJTDIFO3FBLUJPOFOBVDITUFIU EJF"MMFSHFOWFSNFJEVOHBOFSTUFS4UFMMF)BOEFMUFT TJDIVNHFMFHFOUMJDI[VHFGÛISUFFYPHFOF4VCTUBO[FO
5BCFMMF%FOUBMNFUBMMSFJIF %,(
"NBMHBN /BUSJVNUIJPTVMGBUPBVSBU 1BMMBEJVNDIMPSJE ;JOO**DIMPSJE "NBMHBN-FHJFSVOHTNFUBMMF ,VQGFS**TVMGBU )0 "NNPOJVNUFUSBDIMPSQMBUJOBU
JO7BTFMJO JO7BTFMJO JO7BTFMJO JO7BTFMJO JO7BTFMJO JO8BTTFS JO7BTFMJO
5BCFMMF&WFOUVFMM[VTÊU[MJDIUFTUFO 1IFOZMRVFDLTJMCFSB[FUBU .FUIZMNFUIBDSZMBU ;JNUBMEFIZE #FO[PZMQFSPYJT &JHFOF4VCTUBO[FOOBDI"OBNOFTF
7BTFMJO 7BTFMJO 7BTFMJO 7BTFMJO
XJF CFTUJNNUF -FCFOTNJUUFM PEFS .VOEQëFHFNJU UFM JTUEBTJOEFS3FHFMOJDIUTDIXJFSJH#FJNBODIFO 5ZQ*4FOTJCJMJTJFSVOHFO JTU FJOF )ZQPTFOTJCJMJTJF SVOHTCFIBOEMVOHNÕHMJDI *OTFLUFOHJѫF (FOBVFT "CXÅHFO JTU FSGPSEFSMJDI XFOO JN .VOE %FOUBM NBUFSJBMGFTUJOTUBMMJFSUJTUVOETJDIJN&QJLVUBOUFTU BVG EFTTFO #FTUBOEUFJMF QPTJUJWF 3FBLUJPOFO FSHF CFO &JO &STBU[ EJFTFS .BUFSJBMJFO JTU JO EFS 3FHFM OJDIU OVS BVGXFOEJH VOE UFVFS TPOEFSO CFEFVUFU GÛS EFO 1BUJFOUFO BVDI FJOF FSIFCMJDIF #FMBTUVOH &JOF&OUGFSOVOHEFT'ÛMMVOHTNBUFSJBMTJTUKFEFOGBMMT [VFNQGFIMFO XFOOFJOSFMFWBOUFS;VTBNNFOIBOH [XJTDIFOEFS,POUBLUTFOTJCJMJTJFSVOHVOEGÛMMVOHT OBIFO 4DIMFJNIBVUWFSÅOEFSVOHFO CFTUFIU <> &T MJFHFO EBSÛCFS IJOBVT KFEPDI JO[XJTDIFO FJOF 3FJ IFWPO6OUFSTVDIVOHFOWPS EJFHF[FJHUIBCFO EBTT MJDIFOPJEF .VOETDIMFJNIBVUWFSÅOEFSVOHFO WPO "NBMHBNUSÅHFSO TJDI JO EFO BMMFSNFJTUFO 'ÅMMFO CFTTFSO XFOO EBT "NBMHBN FOUGFSOU XJSE VOBC IÅOHJHWPN3FTVMUBUFJOFT&QJLVUBOUFTUT< > /VS GÛS EJF LPNQMFUUF "CIFJMVOH MJDIFOPJEFS 7FSÅOEFSVOHFOXVSEFFJOFTJHOJêLBOUIÕIFSF3BUF CFJ1BUJFOUFONJUQPTJUJWFN&QJLVUBOUFTUBVG"NBM HBNCFTUBOEUFJMF GFTUHFTUFMMU <> .ÕHMJDIFSXFJTF TQJFMFOCFJEFONFJTUFOMJDIFOPJEFO.VOETDIMFJN IBVUWFSÅOEFSVOHFO OJDIUJNNVOPMPHJTDIF .FDIB OJTNFOFJOFXFTFOUMJDIF3PMMF
v )TTMZOWTWOQM
-JUFSBUVS
"IMHSFO $ "IOMJOEF * #KÕSLOFS # #SV[F . -JFEIPMN 3 .ÕMMFS ) /JMOFS , $POUBDU "MMFSHZ UP (PME JT $PSSFMBUFEUP%FOUBM(PME"DUB%FSNBUP7FOFSFPM 4UPDLI m "IMGPST&& -ZCFSH5 $POUBDUTFOTJUJWJUZSFBDUJPOTJO UIFPSBMNVDPTB"DUB0EPOUPM4DBOEm "MMBN +1 /PWBL / 'VDIT $ "TFO 4 #FSHF 4 "QQFM 5 (FJHFS & ,PDIBO +1 #JFCFS 5 $IBSBDUFSJ[BUJPO PG EFOESJUJDDFMMTGSPNIVNBOPSBMNVDPTBBOFX-BOHFSIBOT DFMM UZQF XJUI IJHI DPOTUJUVUJWF 'DFQTJMPO3* FYQSFTTJPO + "MMFSHZ$MJO*NNVOPMm "YFMM5 )ZQFSTFOTJUJWJUZPGUIFPSBMNVDPTBDMJOJDT BOEQBUIPMPHZ"DUB0EPOUPM4DBOEm #SBTDI + .VOETDIMFJNIBVU VOE ,POUBLUBMMFSHJF "MMFSHP+m #SBUFM+ )BLFCFSH. +POUFMM. &ĒFDUPGSFQMBDFNFOU PGEFOUBMBNBMHBNPOPSBMMJDIFOPJESFBDUJPOT+%FOU m #SFIMFS3 #FDLFS% .FSL) .&-*4"*OWJUSP5FTU [VN/BDIXFJTFJOFS,POUBLUBMMFSHJF &JOF4UFMMVOHOBINF EFS%FVUTDIFO,POUBLUBMMFSHJF(SVQQF)BVUBS[Um $SVDIMFZ "5 8JMMJBNT %. 'BSUIJOH 1. 4QFJHIU 1. -FTDI $" 4RJFS $" -BOHFSIBOT DFMM EFOTJUZ JO OPSNBMIVNBOPSBMNVDPTBBOETLJOSFMBUJPOTIJQUPBHF TNPLJOHBOEBMDPIPMDPOTVNQUJPO+0SBM1BUIPM.FE m %F3PTTJ44 (SFFOCFSH.4 *OUSBPSBMDPOUBDUBMMFSHZ BMJUFSBUVSSFWJFXBOEDBTFSFQPSUT+"N%FOU"TTPD m %VOTDIF " ,ÅTUFM * 5FSIFZEFO ) 4QSJOHFS */( $ISJTUPQIFST & #SBTDI + 0SBM MJDIFOPJE SFBDUJPOT BTTPDJBUFEXJUIBNBMHBNSFTVMUTPGBNBMHBNQBUDIUFTUJOH BOEBNBMHBNSFNPWBM#S+%FSNBUPMm 'VDIT5 #ÅVFSMF( "CFSFS8 'SPTDI1 1FUFST,1 3JDIUFS ( "NBMHBN"MMFSHJF 4UFMMVOHOBINF EFS %,( %FSNBUPTFO#FSVG6NXFMU )BTFVT # +POUFMM . #FSHFOIPMU[ ( &LMVOE $ %BIMHSFO 6* -BOHFSIBOTDFMMTGSPNPSBMFQJUIFMJVNBSFNPSF FĒFDUJWF JO TUJNVMBUJOH BMMPHFOJD 5DFMMT JO WJUSP UIBO -BOHFSIBOTDFMMTGSPNTLJOFQJUIFMJVN+%FOU3FTm )FMUPO + 4UPSST ' ѮF CVSOJOH NPVUI TZOESPNF MBDLPGBSPMFGPSDPOUBDUVSUJDBSJBBOEDPOUBDUEFSNBUJUJT+ "N"DBE%FSNBUPMm *CCPUTPO4) 4QFJHIU&- .BD-FPE3* 4NBSU&3 -BXSFODF $. ѮFSFMFWBODFBOEFĒFDUPGBNBMHBNSFQMBDFNFOU JOTVCKFDUTXJUIPSBMMJDIFOPJESFBDUJPOT#S+%FSNBUPM m +POFT5, )BOTFO$" 4JOHFS.5 ,FTTMFS)1 %FOUBM JNQMJDBUJPOT PG OJDLFM IZQFSTFOTJUJWJUZ 1SPTUIFU %FOU m ,BBCFS4 4UVEJFTPOUIFQFSNFBCJMJUZPGIVNBOPSBM NVDPTB"DUB0EPOUPM4DBOEm ,BOFSWB - &TUMBOEFS 5 +PMBOLJ 3 "MMFSHJD DPOUBDU EFSNBUJUJT GSPN EFOUBM DPNQPTJUF SFTJOT EVF UP BSPNBUJD
FQPYZBDSZMBUFTBOEBMJQIZUJDBDSZMBUFT$POUBDU%FSNBUJUJT m ,PDI 1 #BINFS '" 0SBM MFTJPOT BOE TZNQUPNT SFMBUFE UP NFUBMT VTFE JO EFOUBM SFTUBVSBUJPOT " DMJOJDBM BMMFSHPMPHJDBM BOE IJTUPMPHJD TUVEZ + "N "DBE %FSNBUPM m -BFJKFOEFDLFS3 WBO+PPTU5 0SBMNBOJGFTUBUJPOTPG HPMEBMMFSHZ+"N"DBE%FSNBUPMm -BJOF+ ,BMJNP, )BQQPOFO31 $POUBDUBMMFSHZUP EFOUBMSFTUPSBUJWFNBUFSJBMTJOQBUJFOUTXJUIPSBMMJDIFOPJE MFTJPOT$POUBDU%FSNBUJUJTm -F4VFVS #8 :JBOOJBT +" $POUBDU TUPNBUJUJT %FSNBUPM$MJOm -JOENBJFS" -JOEFNBZS) 1SPCMFNFNJU;BIOQSP UIFTFOVOE;BIOGÛMMVOHTNBUFSJBMJFO&QJDVUBOUFTUFSHCOJTTF ,POTFRVFO[FOVOE/BDICFPCBDIUVOH;)BVULSm -PѫFOJVT" 4LPHMVOE" <USBOE+ )PZNBSL" .ÕMMFS & /P FWJEFODF GPS TQFDJêD JO WJUSP MZNQIPDZUF SFBDUJWJUZUP)H$MJOQBUJFOUTXJUIEFOUBMBNBMHBNSFMBUFE DPOUBDUMFTJPOT+0SBM1BUIPM.FEm .BSDVTTPO +" $POUBDU BMMFSHJFT UP OJDLFM TVMGBUF HPMETPEJVNUIJPTVMGBUFBOEQBMMBEJVNDIMPSJEFJOQBUJFOUT DMBJNJOHTJEFFĒFDUTGSPNEFOUBMBMMPZDPNQPOFOUT$POUBDU %FSNBUJUJTm 0TUNBO 10 "OOFSPUI ( 4LPHMVOE " "NBMHBN BTTPDJBUFEPSBMMJDIFOPJESFBDUJPOT$MJOJDBMBOEIJTUPMPHJD DIBOHFTBѫFSSFNPWBMPGBNBMHBNêMMJOHT0SBM4VSH0SBM .FE0SBM1BUIPM0SBM3BEJPM&OEPEm 1BOH#, 'SFFNBO4 0SBMMJDIFOPJEMFTJPOTDBVTFECZ BMMFSHZUPNFSDVSZJOBNBMHBNêMMJOHT$POUBDU%FSNBUJUJT m 1FWOZ* #JO[FOIÕGFS" .VOETDIMFJNIBVU,POULU BMMFSHJFO;)BVULSm 3JDIUFS( (FJFS+ %FOUBMXFSLTUPĒFm1SPCMFNTVCT UBO[FOJOEFSBMMFSHPMPHJTDIFO%JBHOPTUJL 5FJM*"OBMZTF EFS 5FTUFSHFCOJTTF CFJ 1BUJFOUFO NJU .VOETDIMFJNIBVU %FOUBMXFSLTUPĒ1SPCMFNFO)BVUBS[Um 3JDIUFS( %FOUBMXFSLTUPĒFm1SPCMFNTVCTUBO[FOJO EFSBMMFSHPMPHJTDIFO%JBHOPTUJL 5FJM**1BUDIUFTUEJBHOPTUJL VOE3FMFWBO[CFXFSUVOHCFJBVTHFXÅIMUFO%FOUBMXFSLTUPĒ HSVQQFO)BVUBS[Um 4DIOVDI " "CFSFS 8 "HBUIPT . #SBTDI + 'SPTDI 1+ 'VDIT 5 3JDIUFS ( GÛS EJF %FVUTDIF ,POUBLUBMMFSHJF (SVQQF -FJUMJOJFOEFS%FVUTDIFO%FSNBUPMPHJTDIFO (FTFMMTDIBѫ %%( [VS%VSDIGÛISVOHEFT&QJLVUBOUFTUFT NJU,POUBLUBMMFSHFOFO)BVUBS[Um 4LPHMVOE " &HFMSVE 5 )ZQFSTFOTJUJWJUZ SFBDUJPOT UPEFOUBMNBUFSJBMTJOQBUJFOUTXJUIMJDIFOPJEPSBMNVDPTBM MFTJPOT BOE JO QBUJFOUT XJUI CVSOJOH NPVUI TZOESPNF 4DBOE+%FOU3FTm 4QJFDIPXJD[ & (MBOU[ 10 "YFMM 5 (SPDIPXTLJ 1 " MPOHUFSN GPMMPXVQ PG BMMFSHZ UP OJDLFM BNPOH êYFE QSPUIFTFTXFBSFST&VS+1SPTUIPEPOU3FUPS%FOUm :JBOOJBT +" FM"[IBSZ 3" )BOE +) 1BL[BE 4: 3PHFST 34 3FMFWBOUDPOUBDUTFOTJUJWJUJFTJOQBUJFOUTXJUIUIF EJBHOPTJT PG PSBM MJDIFO QMBOVT + "N "DBE %FSNBUPM m
0aXW[MV[QJQTQ[QMZ]VO .ZIVbQ[SI:]ÊNN
%JF1SÅWBMFO[JOIBMBUJWFSBMMFSHJTDIFS&SLSBOLVOHFO IBU JO EFO MFU[UFO +BIS[FIOUFO EFVUMJDI [VHFOPN NFO&TXJSEHFTDIÅU[U EBTTCJT[VESFJJH1SP[FOU EFS #FWÕMLFSVOH JN -BVGF JISFT -FCFOT BO 3IJOP DPOKVODUJWJUJT BMMFSHJDB FSLSBOLFO VOE EBWPO [XJ TDIFOmBVDI"TUINBFOUXJDLFMO<>&CFO TPLBOOFJOF/BISVOHTNJUUFMBMMFSHJFJOEJSFLUF'PMHF FJOFSQSJNÅSJOIBMBUJWFSXPSCFOFO4FOTJCJMJTJFSVOH TFJO4PLBOOCFJTQJFMTXFJTFFJOF"MMFSHJFHFHFO#FJ GVQPMMFONJUFJOFS¾CFSFNQêOEMJDILFJUHFHFO4FM MFSJFVOE(FXÛS[FPEFSFJOF)BVTTUBVCNJMCFOBMMFS HJFNJUFJOFS6OWFSUSÅHMJDILFJUWPO.FFSFTGSÛDIUFO BTTP[JJFSU TFJO %JF 3IJOJUJT BMMFSHJDB JTU TPNJU FJOF IÅVêHFVOEGPMHFOTDIXFSF&SLSBOLVOH %JFѮFSBQJFCBTJFSUBVG"MMFSHFOLBSFO[ TZNQUP NBUJTDIFSѮFSBQJFVOE)ZQPTFOTJCJMJTJFSVOH TQF [JêTDIF *NNVOUIFSBQJF &JOF XJSLTBNF "MMFSHFO LBSFO[ JTU CFJ WJFMFO "MMFSHFOFO LBVN QSBLUJLBCFM VOEUSPU[HSPFS'PSUTDISJUUFJOEFS1IBSNBLPUIF SBQJF JTU BVDI FJOF TZNQUPNBUJTDIF ѮFSBQJF OJDIU OFCFOXJSLVOHTGSFJ%BIFSIBUEJF)ZQPTFOTJCJMJTJF SVOHBMTFJO[JHFLBVTBMFѮFSBQJFFJOFOCFTPOEFSFO 4UFMMFOXFSU &STUNBMTXVSEFÛCFSFJOFTVCLVUBOWFSBCSFJDIUF )ZQPTFOTJCJMJTJFSVOHNJUFJOFN1PMMFOFYUSBLU"O GBOHEFTMFU[UFO+BISIVOEFSUTCFSJDIUFU*OEFS"O GBOHT[FJU XVSEFO *NNVOCFIBOEMVOHFO USPU[ GFI MFOEFSPEFSNBODINBMTPHBSGBMTDIFS7PSTUFMMVOHFO WPO JNNVOPMPHJTDIFO 7PSHÅOHFO CFJ BMMFSHJTDIFO &SLSBOLVOHFOEVSDIHFGÛISU&TXVSEFWJFMFSQSPCU VOE OJDIU TFMUFO SBTDI XJFEFS WFSMBTTFO 1PMMFOMÕ TVOHBMT/BTFOTQSBZ [VS"OXFOEVOHBOEFS-VO HF PEFS TPHBS [VS JOUSBWFOÕTFO #FIBOEMVOH <> %PQQFMCMJOEF 1MB[FCPLPOUSPMMJFSUF 4UVEJFO NJU FJOFS BVTSFJDIFOEFO ;BIM WPO 1BUJFOUFO EJF EFO "OGPSEFSVOHFO HFOÛHFO XÛSEFO CSBVDICBSF *O GPSNBUJPOFO [VS 7FSUSÅHMJDILFJU VOE 8JSLTBNLFJU HFNÅ ,SJUFSJFO FJOFS &WJEFO[CBTJFSUFO ѮFSBQJF [V MJFGFSO HJCU FT FSTU TFJU FUXB [XFJ +BIS[FIOUFO "MMFSHFOTUBOEBSEJTJFSVOH VOE WFSCFTTFSUF %BSSFJ DIVOHTGPSNFO EFS )ZQPTFOTJCJMJTJFSVOH FSCSBDI
UFO FSIFCMJDIF 'PSUTDISJUUF CFJ 7FSUSÅHMJDILFJU VOE 8JSLTBNLFJU "OEJFTFS4UFMMFTPMMFOFJOJHFOFVFSF&OUXJDLMVO HFO EFS )ZQPTFOTJCJMJTJFSVOH NJU "FSPBMMFSHFOFO BOHFTQSPDIFOXFSEFO8BT(SVOETÅU[MJDIFT[VS*O EJLBUJPOVOE%VSDIGÛISVOHEFSѮFSBQJFBOCFUSJѦ TFJ IJFS BVG EJF -FJUMJOJFO CF[JFIVOHTXFJTF 1PTJUJ POTQBQJFSF OBUJPOBMFS < > VOE JOUFSOBUJPOBMFS <>'BDIHFTFMMTDIBѫFOVOEBLUVFMMF¾CFSTJDIUFO< >IJOHFXJFTFO
7FSTUÊOEOJTJNNVOPMPHJTDIFS7PSHÊOHF %JF )BVQU[JFM[FMMFO EFS ѮFSBQJF TDIFJOFO EJF 5 -ZNQIP[ZUFO [V TFJO EFSFO 'VOLUJPO CFFJOëVTTU XJSE #FJ BMMFSHJTDIFS 3FBLUJPOTMBHF CFTUFIU FJOF JNNVOPMPHJTDIF3FHVMBUJPOTTUÕSVOHNJUFJOFS%P NJOBO[WPOѮ;FMMFOѮ;FMMFOQSPEV[JFSFOFJO CFTUJNNUFT4QFLUSVNWPO;ZUPLJOFO%JFTF;FMMCP UFOTUPĒFCFFJOëVTTFOXFJUFSFJNNVOPMPHJTDIBLUJWF ;FMMFO [VN #FJTQJFM &PTJOPQIJMF #BTPQIJMF PEFS .BTU[FMMFO EJFBOWFSTDIJFEFOFO4UBEJFOFJOFSBMM FSHJTDIFO3FBLUJPOCFUFJMJHUTJOE&JOF;VGVISWPO TFIS IPIFO "MMFSHFOEPTFO VOUFS EFS *NNVOUIF SBQJF [VN 5FJM EFN GBDIFO EFS OBUÛSMJDIFO &YQPTJUJPO GÛISU[VFJOFS4UJNVMBUJPOBOEFSFSJN NVOPMPHJTDIFS 7PSHÅOHF BMT CFJ *OEVLUJPO FJOFS 4FOTJCJMJTJFSVOH %JF ;VGVIS IPIFS "MMFSHFOEPTFO TPMM FJOF SFMBUJWF 6NHFXJDIUVOH WPO Ѯ [V Ѯ ;FMMFO CFXJSLFO VOE FJO (MFJDIHFXJDIU [XJTDIFO ѮVOEѮ"OUXPSUIFSTUFMMFO )PDIEPTJT5PMF SBO[ %BSBVTSFTVMUJFSUTFLVOEÅSBVDIFJOHFÅOEFS UFT ;ZUPLJONVTUFS JN 4JOOF FJOFS 6NHFXJDIUVOH WPO*OUFSMFVLJOVOE*OUFSMFVLJO[V*OUFSGFSPO J VOE FJO 8FDITFM EFS "MMFSHFOTQF[JêTDIFO *N NVOHMPCVMJOFWPO*H&IJO[V*H( /FV JTU EJF &SLFOOUOJT EBTT CFJ EFS )FSTUFMMVOH FJOFT (MFJDIHFXJDIUT SFHVMBUPSJTDI BLUJWF 5;FMMFO BCHFLÛS[U 5SFH FJOF XFTFOUMJDIF 3PMMF TQJFMFO %JFTF-ZNQIP[ZUFOWFSGÛHFOÛCFSFJODIBSBLUFSJTUJ
v )TTMZOWTWOQM
TDIFT4QFLUSVNWPO;FMMCPUFOTUPĒFO *M 5('B (V ZLUG XQWHU GHU ,PPXOUIFSBQJF FJOF )FNNVOH "MMFSHFOTQF[JêTDIFS 5;FMMFO CFPCBDIUFU EJF BVG FJOFS GVOLUJPOFMMFO )FNNVOH EJFTFS ;FMMFO EVSDI SFHVMBUPSJTDIBLUJWF5;FMMFOCFSVIU< >%JF GVOLUJPOFMMF )FNNVOH XJSE XFTFOUMJDI EVSDI EBT JNNVOJOIJCJUPSJTDIF ;ZUPLJO *OUFSMFVLJO WFS NJUUFMU &OUTDIFJEFOE JTU EBTT FT EVSDI EJF )ZQP TFOTJCJMJTJFSVOH OJDIU [V FJOFS VOTQF[JêTDIFO PEFS HMPCBMFO )FNNVOH EFT *NNVOTZTUFNT LPNNU TPOEFSOEBTTEJF)FNNVOHEFS*NNVOBOUXPSU"M MFSHFOTQF[JêTDIJTU
7FSCFTTFSVOHEFSMBOHGSJTUJHFO1SPHOPTF *NNFS XJFEFS XJSE CFTPOEFST WPO 1BUJFOUFO PEFS EFSFO 4PSHFCFSFDIUJHUFO EJF "OHTU HFÅVFSU EBTT FJOF FSGPMHSFJDIF )ZQPTFOTJCJMJTJFSVOH NJU FJOFN "MMFSHFOJOTPGFSOTDIÅEMJDITFJOLÕOOUF BMTEJF)FJ MVOHEFSFJOFO"MMFSHJFRVBTJEJFOÅDITUFOBDITJDI [JFIU &T HJCU FJOESVDLTWPMMF #FMFHF EBGÛS EBTT FT TJDIHFOBVVNHFLFISUWFSIÅMU%VSDIFJOFGSÛIFJO TFU[FOEF)ZQPTFOTJCJMJTJFSVOHLBOOFJOF x "VTXFJUVOHEFT"MMFSHFOTQFLUSVNTTJHOJêLBOU SFEV[JFSUXFSEFO x "TTP[JJFSUFBMMFSHJTDIF3FBLUJPOTMBHFFJOFHÛOT UJHFSF1SPHOPTFIBCFO x &UBHFOXFDITFMWFSNJFEFOXFSEFO %FS&ĒFLUBVGEJF1SÅWFOUJPOXFJUFSFS4FOTJCJMJTJF SVOHFOXVSEFNJUUMFSXFJMFJOWFSTDIJFEFOFO4UVEJFO VOUFSTVDIU7POEFT3PDIFTXVSEFO,JOEFSJN7PS TDIVMBMUFS NJU FJOFS )BVTTUBVCNJMCFOBMMFSHJF PIOF XFJUFSF4FOTJCJMJTJFSVOHJO[XFJ(SVQQFOFJOHFUFJMU ,JOEFS FSIJFMUFO FJOF )ZQPTFOTJCJMJTJFSVOH NJU FJOFN)BVTTUBVCNJMCFOFYUSBLU EJFBOEFSFO,JO EFSXVSEFOOJDIUIZQPTFOTJCJMJTJFSU/BDIESFJ+BI SFO XBSFO CFJ BMMFO OJDIU CFIBOEFMUFO ,JOEFSO EBHFHFO OVS CFJ EFS CFIBOEFMUFO ,JOEFS OFVF 4FOTJCJMJTJFSVOHFOHFHFO(SÅTFS ,BU[F )VOEPEFS "MUFSOBSJBBVGHFUSFUFO<>"MMFSEJOHTTDIFJOUEJF TFSHÛOTUJHF&ĒFLUEVSDI)ZQPTFOTJCJMJTJFSVOHOJDIU JNNFS FJO[VUSFUFO TP EBTT /FVTFOTJCJMJTJFSVOHFO HFHFO XFJUFSF "MMFSHFOF OJDIU JNNFS WFSIJOEFSU XFSEFO<>7FSNVUMJDITQJFMUEBT"MMFSHFO EBTGÛS EJFѮFSBQJFWFSXFOEFUXJSEFCFOTPFJOF3PMMFXJF EJF"MMFSHFOFYQPTJUJPOEFTCFIBOEFMUFO1BUJFOUFO "VDIEJF1PMMFOBMMFSHJFBTTP[JJFSUF/BISVOHTNJU UFMBMMFSHJF LBOO EVSDI FJOF )ZQPTFOTJCJMJTJFSVOH NJUEFN-FJUBMMFSHFOFJOFOHÛOTUJHFSFO7FSMBVGOFI NFO%FS4ZNQUPNWFSMBVGFJOFS#JSLFOQPMMFOBMMFS HJFBTTP[JJFSUFO/BISVOHTNJUUFMBMMFSHJFXBSTJHOJê
LBOU HÛOTUJHFS CFJ ,JOEFSO <> CF[JFIVOHTXFJTF &SXBDITFOFO <> EJF NJU FJOFN #JSLFOQPMMFOFY USBLUCFIBOEFMUXVSEFO BMTCFJFJOFSVOCFIBOEFMUFO 7FSHMFJDITHSVQQF #FJ EFS NJU #JSLFOQPMMFO PEFS #ÅVNFQPMMFONJY CFIBOEFMUFO ,JOEFS LBN FT [V FJOFS #FTTFSVOH EFS BTTP[JJFSUFO /BISVOHTNJU UFMBMMFSHJF XÅISFOEEJFTOVSCFJEFSNJU1MB[F CPCFIBOEFMUFO,JOEFSEFS'BMMXBS<>"VDIJN NVOPMPHJTDIF1BSBNFUFSFJOFS"QGFMTFOTJCJMJTJFSVOH XFSEFOEVSDIEJF#FIBOEMVOHNJU#JSLFOQPMMFOBMM FSHFOCFFJOëVTTU<> 4DIPO MÅOHFS XVSEF WFSNVUFU EBTT EVSDI FJOF GSÛI[FJUJHF )ZQPTFOTJCJMJTJFSVOH NJU "FSPBMMFSHF OFOEFS&UBHFOXFDITFMWPO3IJOJUJT[V"TUINBSF EV[JFSUXFSEFOLBOO"MMFSEJOHTJTUFSTUJOEFOMFU[ UFO+BISFOFJOF4UVEJFQVCMJ[JFSUXPSEFO EJFEJFTF 7FSNVUVOH CFTUÅUJHU <> *O FJOFS ÛCFS ESFJ +BISF EVSDIHFGÛISUFO 6OUFSTVDIVOH XVSEFO ,JOEFS JN "MUFSWPOCJT+BISFONJUTBJTPOBMFS3IJOPDPO KVODUJWJUJTBMMFSHJDBBVGHSVOEFJOFS#JSLFOVOEPEFS (SÅTFSQPMMFOBMMFSHJFTZNQUPNBUJTDIUIFSBQJFSU;V TÅU[MJDIXVSEFFJOF)ÅMѫFEFS,JOEFSTVCLVUBONJU EFNPEFSEFOFOUTQSFDIFOEFO1PMMFOFYUSBLUFOIZ QPTFOTJCJMJTJFSU%BCFJLPOOUFHF[FJHUXFSEFO EBTT EJF NJU 1PMMFOFYUSBLU CFIBOEFMUFO ,JOEFSO TPXPIM XÅISFOEXJFBVDIBVFSIBMCEFSGÛSTJFSFMFWBOUFO 1PMMFOëVH[FJU TJHOJêLBOU TFMUFOFS FJOF CSPODIJBMF )ZQFSSFBHJCJMJUÅU FOUXJDLFMUFO VOE BN &OEF EFS ESFJ +BISF TJHOJêLBOU TFMUFOFS "TUINB FOUXJDLFMU IBUUFOBMTEJFMFEJHMJDITZNQUPNBUJTDIUIFSBQJFSUFO ,JOEFS
*OEJLBUJPO %JF )ZQPTFOTJCJMJTJFSVOH NJU "FSPBMMFSHFOFO XJSE JOFSTUFS-JOJF[VSVSTÅDIMJDIFO#FIBOEMVOHEFS3IJ OPDPOKVODUJWJUJT BMMFSHJDB FJOHFTFU[U #JTMBOH XVSEF EBT#FTUFIFOFJOFTBUPQJTDIFO&L[FNTBMTVOHÛOTUJH BOHFTFIFO EBFJOF&L[FNFYB[FSCBUJPOEVSDIEJF)Z QPTFOTJCJMJTJFSVOH CFGÛSDIUFU XVSEF 4PNJU HBMU EBT BUPQJTDIF&L[FNFIFSBMT,POUSBJOEJLBUJPOEFS)ZQP TFOTJCJMJTJFSVOH#JTMBOHMBHFOLBVN6OUFSTVDIVOHFO WPS PCTJDIOJDIUBVDIJO#F[VHBVGEBTBUPQJTDIF&L [FNFJOHÛOTUJHFS&ĒFLUEVSDIEJF)ZQPTFOTJCJMJTJF SVOHFSHFCFOLÕOOUF-FEJHMJDIFJO&JO[FMGBMMCFSJDIU [FJHUFFJOFFJOESVDLTWPMMF#FTTFSVOHCFJBUPQJTDIFN &L[FN EVSDI )BVTTUBVCNJMCFO)ZQPTFOTJCJMJTJF SVOH<>*OFJOFS1MB[FCPLPOUSPMMJFSUFO4UVEJF<> XVSEFOVSFJO5SFOE[VS#FTTFSVOHCFJ)ZQPTFOTJCJ MJTJFSVOHNJU)BVTTUBVCNJMCFHFTFIFO "VDI XVSEF FJOF %PTJTBCIÅOHJHF 8JSLTBNLFJU EFS )ZQPTFOTJCJMJTJFSVOH NJU )BVTTUBVCNJMCF CFJ
0aXW[MV[QJQTQ[QMZ]VO
BUPQJTDIFN &L[FN HF[FJHU <> %FS )BVUCFGVOE CFTTFSUFTJDITJHOJêLBOUVOEBVDIEFS.FEJLBNFO UFOWFSCSBVDILPOOUFSFEV[JFSUXFSEFO&JOFXJDIUJ HF #FPCBDIUVOH XBS EBTT FJOF &L[FNFYB[FSCBUJPO EVSDI EJF )ZQPTFOTJCJMJTJFSVOH OJDIU FJOUSBU %B JO EJFTFS 4UVEJF EJF #FIBOEMVOH FJO +BIS MBOH NJU XÕDIFOUMJDIFO *OKFLUJPOTJOUFSWBMMFO EVSDIHFGÛISU XVSEF JTUEBTBOHFXFOEFUFѮFSBQJFTDIFNBJOEFS LMJOJTDIFO1SBYJTXPIMLBVNQSBLUJLBCFM5SPU[EFS FSNVUJHFOEFOFSTUFO&SHFCOJTTFNÛTTFOOPDIXFJ UFSF 6OUFSTVDIVOHFO GPMHFO EJF EJFTF &SHFCOJTTF CFTUÅUJHFO VOE BOEFSF ;FJU%PTJT4DIFNBUB FSQSP CFO &JO JO EFS LMJOJTDIFO 1SBYJT XFJUFSIJO OJDIU CF GSJFEJHFOE HFMÕTUFT 1SPCMFN JTU EJF /BISVOHTNJU UFMBMMFSHJF EJFGÛS[BIMSFJDIFCFUSPĒFOF1BUJFOUFOPѫ [VFJOFNNBTTJWFO7FSMVTUBO-FCFOTRVBMJUÅUGÛISU ;XBSLBOO XJFPCFOEBSHFMFHU FJOF1PMMFOBMMFSHJF BTTP[JJFSUF /BISVOHTNJUUFMBMMFSHJF FJOFO HÛOTUJHF SFO7FSMBVGOFINFO XFOONJUEFOFOUTQSFDIFOEFO 1PMMFOFYUSBLUFO CFIBOEFMU XJSE %JF *OEJLBUJPO [VS1PMMFOIZQPTFOTJCJMJTJFSVOHJTUBCFSQSJNÅSBVG HSVOE EFS 1PMMFOBMMFSHJF OJDIU BVGHSVOE FJOFS CF HMFJUFOEFO/BISVOHTNJUUFMBMMFSHJF[VTUFMMFO*TUEJF 3IJOJUJT BMMFSHJDB JO EFO )JOUFSHSVOE HFUSFUFO JTU FJOF)ZQPTFOTJCJMJTJFSVOHNJU"FSPBMMFSHFOFOOJDIU JOEJ[JFSU ,PNNFS[JFMM FSIÅMUMJDIF [VHFMBTTFOF &Y USBLUF[VS#FIBOEMVOHFJOFS/BISVOHTNJUUFMBMMFSHJF TUFIFOOJDIU[VS7FSGÛHVOH"MMFSEJOHTLÕOOFOWPO NBODIFO )FSTUFMMFSO CFTUJNNUF "MMFSHFOFYUSBL UF BMT TFNJTUBOEBSEJTJFSUF JOEJWJEVFMMF 3F[FQUVSFO CF[PHFO XFSEFO &T HJCU &JO[FMGBMMCFSJDIUF FJOFS FSGPMHSFJDIFOTVCLVUBOFO)ZQPTFOTJCJMJTJFSVOHNJU 'JTDI<>CF[JFIVOHTXFJTFLPOUSPMMJFSUF4UVEJFONJU BMMFSEJOHTLMFJOFS'BMM[BIM[VS#FIBOEMVOHNJU&SE OVTT < > %JF TVCLVUBOF )ZQPTFOTJCJMJTJFSVOH NJU /BISVOHTNJUUFMBMMFSHFOFO CFJ 1BUJFOUFO NJU "OBQIZMBYJFJOEFS7PSHFTDIJDIUFJTUEVSDIBVTSJTJ LPCFIBѫFUVOELBOO[VUÕEMJDIFOBOBQIZMBLUJTDIFO 3FBLUJPOFOGÛISFO<> #FTPOEFST CFJ CFESPIMJDIFS 3FBLUJPOTMBHF EFT 1BUJFOUFO VOE WFSTUFDLUFN 7PSLPNNFO WPO /BI SVOHTNJUUFMBMMFSHFOFOLBOOBVDIEFS7FSTVDIFJOFS PSBMFO 5PMFSBO[JOEVLUJPO NJU OBUJWFO "MMFSHFOFO JO'PSNOBUÛSMJDIFS/BISVOHTNJUUFMWPSHFOPNNFO XFSEFO %B XFEFS CFLBOOU JTU PC EJF 7FSUSÅHMJDI LFJU ÛCFS JNNVOPMPHJTDIF .FDIBOJTNFO FSXPS CFOXJSE OPDIPCEJF5PMFSBO[EBVFSIBѫÛCFSEFO ;FJUSBVN EFS 7FSBCSFJDIVOH EFS "MMFSHFOF IJOBVT FSIBMUFO CMFJCU XJSE OJDIU WPO )ZQPTFOTJCJMJTJF SVOH HFTQSPDIFO TPOEFSO EFS #FHSJĒ 5PMFSBO[JO EVLUJPO WFSXFOEFU #FSJDIUFU XVSEF CJTMBOH FJOF FSGPMHSFJDIF #FIBOEMVOH NJU .JMDI 4FMMFSJF .FIM
&JVOE&SEOVTTCFSJDIUFU< >%BT7FSGBISFO JTUOJDIUTUBOEBSEJTJFSUVOEFSGPSEFSUJOCFTPOEFSFN .BF EJF .JUBSCFJU EFS 1BUJFOUFO CF[JFIVOHTXFJTF 4PSHFCFSFDIUJHUFO "MMFSEJOHT JTU FT XJSLTBN VOE LBOO NBODIFN IPDIHSBEJH HFGÅISEFUFO 1BUJFOUFO NFIS 4JDIFSIFJU WFSTDIBĒFO JOTCFTPOEFSF XFOO EJF "VTMÕTFS WFSTUFDLUF "MMFSHFOF TJOE EJF CFSFJUT JOHFSJOHFO4QVSFOXFTFOUMJDIF4ZNQUPNFBVTMÕTFO LÕOOFO
4VCMJOHVBMFWFSTVTTVCLVUBOF5IFSBQJF &UBCMJFSU JTU EJF ;VGVIS WPO "MMFSHFOFYUSBLUFO [VS TVCLVUBOFO *OKFLUJPO %BCFJ HJCU FT [BIMSFJDIF #F IBOEMVOHTTDIFNBUB CFJEFOFOEJF%PTJTTUFJHFSVOH VOUFSTDIJFEMJDI TDIOFMM FSGPMHU KF OBDI )FSTUFMMFS VOE &YUSBLU WPO m *OKFLUJPOFO CJT [VN &SSFJ DIFOEFS&SIBMUVOHTEPTJT8FJUFSHJCUFT4DIFNBUB EJF [FJUMJDI CFHSFO[U OVS QSÅTBJTPOBM EVSDIHFGÛISU XFSEFO PEFS HBO[KÅISJH WFSBCSFJDIUF #FIBOEMVO HFO CFJ EFOFO BMMFOGBMMT [VS #FTDIXFSEFTBJTPO EJF %PTJTSFEV[JFSUXJSE&OUTQSFDIFOEJTUEJF$PNQMJ BODF EFS 1BUJFOUFO HFGPSEFSU #FJ 6OUFSTVDIVOHFO [VS $PNQMJBODF CFJ )ZQPTFOTJCJMJTJFSVOH XFHFO JOIBMBUJWFS BMMFSHJTDIFS &SLSBOLVOHFO XJF 3IJOP DPOKVODUJWJUJTBMMFSHJDBVOEPEFS"TUINB XVSEFFJO WPS[FJUJHFT#FIBOEMVOHTFOEFCFJFUXBEFS1B UJFOUFO< >HFGVOEFO *O EFO WFSHBOHFO +BISFO XVSEF WPSOFINMJDI JO &VSPQBEJFTVCMJOHVBMF;VGVIS TVCMJOHVBMF*NNVO UIFSBQJF BCHFLÛS[U4-*5 FSQSPCU)JFSCFJXJSEEJF "MMFSHFO[VCFSFJUVOHBMT5SPQGFOPEFSJO5BCMFUUFO GPSN VOUFS EJF ;VOHF HFHFCFO VOE EPSU GÛS LVS[F ;FJUCFMBTTFO"OTDIMJFFOEXJSE KFOBDI)FSTUFMMFS VOE&YUSBLU EJF"MMFSHFO[VCFSFJUVOHFOUXFEFSBVT HFTQVDLUPEFSIFSVOUFSHFTDIMVDLU .JUUMFSXFJMFXVSEFO[BIMSFJDIF4UVEJFO[VS4-*5 WFSÕĒFOUMJDIU JOEFOFOWFSTDIJFEFOF"FSPBMMFSHFO FYUSBLUFHFHFO1MB[FCPHFQSÛѫXVSEFO4PGFSOTPM DIF4UVEJFOCFTUJNNUFO2VBMJUÅUTTUBOEBSETHFOÛHFO XFSEFOTJFJO.FUB"OBMZTFOCFSÛDLTJDIUJHU.FUB "OBMZTFOWPO)ZQPTFOTJCJMJTJFSVOHTTUVEJFONJU"F SPBMMFSHFOFOTJOEBMMFSEJOHTNFUIPEJTDIIÕDITUQSP CMFNBUJTDI EB EJF 8JSLTBNLFJU EFS ѮFSBQJF BVDI WPO EFS "SU EFS "MMFSHFO[VCFSFJUVOH BCIÅOHU VOE FT EBIFS FJOFO HSPFO 6OUFSTDIJFE NBDIU PC EJF 8JSLTBNLFJU WPO ,BU[FOBMMFSHFOFO VOUFSTDIJFE MJDIFO 1PMMFO PEFS )BVTTUBVCNJMCFO HFQSÛѫ XVS EF &CFOTP XFSEFO EJF &SHFCOJTTF WPO 4UVEJFO BO ,JOEFSO VOE &SXBDITFOFO TPXJF VOUFSTDIJFEMJDIF %PTJFSVOHFONJUFJOBOEFSWFSHMFJDIFO4PNJUIBѫFO EFO WFSGÛHCBSFO .FUB"OBMZTFO EFVUMJDIF .ÅOHFM
v )TTMZOWTWOQM
BOVOEEJF4DIMÛTTFNÛTTFOFOUTQSFDIFOEWPSTJDIUJH JOUFSQSFUJFSU XFSEFO -ÅTTU NBO EJFTF NFUIPEJTDIF 1SPCMFNBUJLBVFSBDIU TP[FJHUFTJDIJOFJOFS.FUB "OBMZTFCFJJNNFSIJOEFS4UVEJFOLFJOTJHOJ êLBOUFS6OUFSTDIJFE[XJTDIFOEFS#FIBOEMVOHNJU TVCMJOHVBMFS*NNVOUIFSBQJFVOE1MB[FCP<>#FJ 7FSXFOEVOH BVTSFJDIFOE IPIFS "MMFSHFOEPTFO JTU EJF TVCMJOHVBMF )ZQPTFOTJCJMJTJFSVOH KFEPDI XJSL TBNHFHFOÛCFS1MB[FCP< > /VSXFOJHF4UVEJFOMJFHFO[VEFS'SBHFWPS PCEJF TVCMJOHVBMF )ZQPTFOTJCJMJTJFSVOH HMFJDI HVU XJSL TBNJTUXJFEJFTVCLVUBOFѮFSBQJF*OFJOFSLÛS[MJDI WFSÕĒFOUMJDIFO4UVEJF<>XVSEFFJOFEPQQFMCMJOEF 1MB[FCPLPOUSPMMJFSUF 4UVEJF EVSDIHFGÛISU CFJ EFS TVCMJOHVBMFVOETVCLVUBOFѮFSBQJFCFJ#JSLFOQPM MFOBMMFSHJFWFSHMJDIFOXVSEFO4PXPIMEJFÛCFS[XFJ +BISFTVCMJOHVBMUIFSBQJFSUFO1BUJFOUFO O XJF BVDI EJF TVCLVUBO CFIBOEFMUFO 1BUJFOUFO O CFOÕUJHUFOTJHOJêLBOUXFOJHFSTZNQUPNBUJTDIF.F EJLBUJPOVOEIBUUFOXFOJHFS4ZNQUPNFBMTEJFNJU 1MB[FCPCFIBOEFMUFO1BUJFOUFO O ;XBS[FJHUF EJF HSBQIJTDIFO %BSTUFMMVOH EFS 4ZNQUPN CF[JF IVOHTXFJTF .FEJLBNFOUFOTDPSFT FJOESÛDLMJDI FJO CFTTFSFT "CTDIOFJEFO EFS TVCLVUBO CFIBOEFMUFO 1BUJFOUFO BMMFSEJOHTXBSEFS6OUFSTDIJFE[XJTDIFO TVCMJOHVBMFSVOETVCLVUBOFS#FIBOEMVOHOJDIUTJH OJêLBOU %JF JO EFS 4UVEJF GÛS EJF TVCLVUBO UIFSB QJFSUF 7FSHMFJDITHSVQQF WFSXFOEFUF &SIBMUVOHTEP TJTBN.BKPSBMMFSHFO H#FUW MJFHUVOUFSIBMC EFS JN 8)01PTJUJPOTQBQJFS <> FNQGPIMFOFO %PTJT WPO m H .BKPSBMMFSHFO ;VTÅU[MJDI NVTT CFJEJFTFS4UVEJFFJOTDISÅOLFOEBVGEJFTFISLMFJOFO 'BMM[BIMFO IJOHFXJFTFO XFSEFO 4PNJU TJOE OPDI XFJUFSF4UVEJFOOÕUJH VNEJF8JSLTBNLFJUWPOTVC MJOHVBMFSJN7FSHMFJDI[VTVCLVUBOFS)ZQPTFOTJCJMJ TJFSVOHCFVSUFJMFO[VLÕOOFO "MTVOFSXÛOTDIUF/FCFOXJSLVOHEFSTVCMJOHVB MFOѮFSBQJFLPNNUFTJNXFTFOUMJDIFO[V+VDLSFJ[ VOE4DIXFMMVOHJN#FSFJDIEFS.VOETDIMFJNIBVU ;XBSTJOETZTUFNJTDIF3FBLUJPOFOTFMUFO BCFSOJDIU BVTHFTDIMPTTFO TDIXFSXJFHFOEF /FCFOXJSLVOHFO XVSEFOCJTMBOHOJDIUCFSJDIUFU-FU[UFSFTJTUEFTIBMC XJDIUJH EB EJF #FIBOEMVOH JN XFTFOUMJDIFO PIOF ÅS[UMJDIF ¾CFSXBDIVOH JN IÅVTMJDIFO #FSFJDI EFT 1BUJFOUFOHFTDIJFIU#FJCFTPOEFSFO3JTJLPGBLUPSFO PEFS SBTDIFS %PTJTTUFJHFSVOH JTU EJF *OJUJBMUIFSBQJF VOUFSÅS[UMJDIFS"VGTJDIUFJO[VMFJUFO
BOWFSTDIJFEFOFN7FSGBISFOHFBSCFJUFUIPDIHFSFJ OJHUF CF[JFIVOHTXFJTF NPEJê[JFSUF "MMFSHFOF %F QPU[VCFSFJUVOHFOVOEJNNVONPEVMJFSFOEF;VTÅU [FTPMMFOFJOF7FSCFTTFSVOHEFSѮFSBQJFFSCSJOHFO 7PO WFSTDIJFEFOFO )FSTUFMMFSO XFSEFO IPDIHF SFJOJHUF1SÅQBSBUFBOHFCPUFO CFJEFOFOOJFEFSNP MFLVMBSF#FTUBOEUFJMFEVSDI6MUSBêMUSBUJPOPEFSBO EFSF 7FSGBISFO FOUGFSOU TJOE .BO OJNNU BO EBTT EJFTF#FTUBOEUFJMFGÛSEJFUIFSBQFVUJTDIF8JSLTBN LFJUVOFSIFCMJDITJOE EBHFHFOFJOFTDIMFDIUFSF7FS USÅHMJDILFJU CFXJSLFO (SVOETÅU[MJDI LÕOOFO BVDI OJFEFSNPMFLVMBSF #FTUBOEUFJMF QPUFOUF "MMFSHFOF EBSTUFMMFO EJF[VNJOEFTUGÛSFJOFO5FJMEFS1BUJFO UFOCFEFVUTBNTJOE ;V)FSTUFMMVOHWPO"MMFSHPJEFOXFSEFO"MMFSHFOF [VN#FJTQJFMEVSDI;VTBU[WPO(MVUBSEJBMEFIZEDIF NJTDITPWFSÅOEFSU EBTTEJF#FIBOEMVOHTFYUSBLUFJO HFSJOHFSFN6NGBOHWPO"MMFSHFOTQF[JêTDIFO*H& "OUJLÕSQFSOFSLBOOUVOEHFCVOEFOXFSEFO4PNJU TPMM FJOF .BTU[FMMBLUJWJFSVOH EVSDI EJF UIFSBQFVUJ TDIF "MMFSHFO[VGVIS FOUTQSFDIFOE HFSJOHFS BVTGBM MFO VOE TJDI EJF /FCFOXJSLVOHTSBUF FOUTQSFDIFOE WFSSJOHFSO .ÕHMJDITU VOWFSÅOEFSU TPMMFO EVSDI EJF DIFNJTDIF .PEJêLBUJPO EBCFJ EJF 4USVLUVSFO FSIBMUFO CMFJCFO EJF FJOF CFJ )ZQPTFOTJCJMJTJFSVOH FSXÛOTDIUF*NNVOBOUXPSUNJU"LUJWJFSVOHEFS5 -ZNQIP[ZUFOWFSNJUUFMO -FU[UMJDILBOOCFJBMMFOEBTVSTQSÛOHMJDIF"MMFS HFONPEJê[JFSFOEFO7FSGBISFO TFJFTFJOF'JMUSBUJ PO PEFS FJOF DIFNJTDIFO #FBSCFJUVOH OJDIU HBO[ BVTHFTDIMPTTFOXFSEFO EBTTUIFSBQFVUJTDIXJDIUJHF #FTUBOEUFJMFFOUGFSOUPEFS[FSTUÕSUXFSEFO*O#F[VH BVG EJF HMFJDIXFSUJHF UIFSBQFVUJTDIF 8JSLTBNLFJU NJU OBUJWFO "MMFSHFOFO GFIMFO 4UVEJFO NJU BVTSFJ DIFOEFS1BUJFOUFOBO[BIM 'ÛS %FQPU[VCFSFJUVOHFO XFSEFO "MMFSHFOF BO "MVNJOJVNIZESPYJE ,BM[JVNQIPTQIBU PEFS ѮZ SPTJOHFCVOEFO*OSFUSPTQFLUJWFOVOEQSPTQFLUJWFO 4UVEJFO XVSEF EJF #FIBOEMVOH NJU WFSTDIJFEFOFO 1SPUPLPMMFO VOE &YUSBLUFO WFSHMJDIFO 6OBCIÅO HJHWPOEFNWFSXFOEFUFN"MMFSHFO "FSPBMMFSHFOF PEFS*OTFLUFOHJѫF XBSEJF7FSUSÅHMJDILFJUCFJBN CVMBOUFO %PTJTTUFJHFSVOH VOE 7FSXFOEVOH FJOFT %FQPUQSÅQBSBUT CFTTFS BMT CFJ #FIBOEMVOH NJU FJ OFNXÅTTSJHFO&YUSBLU< > %JFTF"EKVWBO[JFOXJSLFOBCFSOJDIUOVSBMT5SÅ HFSTUPĒF TPOEFSO NPEJê[JFSFO BVDI JNNVOPMPHJ TDIF &ĒFLUF *O 5JFSNPEFMMFO [VS *OEVLUJPO FJOFS 4FOTJCJMJTJFSVOHXVSEFHF[FJHU EBTT"MVNJOJVNIZ ESPYJE;VTÅU[FEJF*H&1SPEVLUJPOTUFJHFSO< > "LUVFMMF/FVFSVOHFOCFJ"MMFSHFOFYUSBLUFO "MMFSEJOHTIÅOHUEJFTFS&ĒFLUWPOEFS"MMFSHFOEP ;VS 7FSCFTTFSVOH WPO 7FSUSÅHMJDILFJU VOE 8JSL TJTBC/VSXFOOOJFESJHF"MMFSHFOEPTFOWFSXFOEFU TBNLFJUEFSTVCLVUBOFO)ZQPTFOTJCJMJTJFSVOHXJSE XVSEFO TUFJHFSUFFJO"MVNJOJVNIZESPYJE[VTBU[EJF
0aXW[MV[QJQTQ[QMZ]VO
*H&4ZOUIFTF CFJIÕIFSFO"MMFSHFOEPTFOXBSEJFTFS &ĒFLU OJDIU NFIS OBDIXFJTCBS < > &T JTU OJDIU LMBS PCEJFTFS&ĒFLUBVDICFJN.FOTDIFOFJOUSJUU #FJ )ZQPTFOTJCJMJTJFSVOH XJSE PIOFIJO EJF 7FS BCSFJDIVOH FJOFS IPIFO "MMFSHFOEPTJT BOHFTUSFCU 'SÛIFSF WFSHMFJDIFOEF ѮFSBQJFTUVEJFO NJU XÅTTSJ HFOPEFS"MVNJOJVNIZESPYJEBETPSCJFSUFN*OTFL UFOHJѫFYUSBLU< >PEFS1PMMFOQSÅQBSBU<> LPOOUFOLFJOFO6OUFSTDIJFECFJN7FSMBVGEFSTQF [JêTDIFO*H&"OUJLÕSQFS[FJHFO4PNJUHJCUFTLFJOF #FMFHFEBGÛS EBTT"MVNJOJVNIZESPYJE;VTÅU[FFJ OFO VOHÛOTUJHFO &ĒFLU JO #F[VH BVG EFO *H&7FS MBVGCFJFJOFS)PDIEPTJT*NNVOUIFSBQJFIBCFO %JF;VHBCFWPO"EKVWBO[JFOXJF"MVNJOJVNIZ ESPYJE XJSE TDIPO TFJU MÅOHFSFN JO WFSTDIJFEFOFO *NQGTUPĒFOQSBLUJ[JFSU XPTJF[VS"VTCJMEVOHIÕIF SFS"OUJLÕSQFSUJUFSCFJUSBHFOLÕOOFO&CFOGBMMTBVT EFS*NQGNFEJ[JOÛCFSOPNNFOXVSEFEFS(FCSBVDI XFJUFSFS4VCTUBO[FO *NNVONPEVMBUPSFO
EJFFJOF WFSCFTTFSUF *OUFSBLUJPO [XJTDIFO *NNVOPHFO VOE .BLSPQIBHFOCFXJSLFOTPMMFOVOEEBNJUBVDIFJOF WFSCFTTFSUF1SÅTFOUBUJPOEFT*NNVOUIFSBQFVUJLVNT HFHFOÛCFS5;FMMFO"VDIJO)ZQPTFOTJCJMJTJFSVOHT MÕTVOHFOXFSEFO*NNVONPEVMBUPSFOXJFEBT-JQP QPMZTBDDIBSJE%FSJWBU.POPQIPTQIPSZMMJQJECFSFJUT UIFSBQFVUJTDI FJOHFTFU[U VN [V FJOFS 7FSTUÅSLVOH EFSFSXÛOTDIUFO*NNVOBOUXPSU[VGÛISFO<> /PDI XFJU FOUGFSOU WPO FJOFS UIFSBQFVUJTDIFO "OXFOEVOHJO)ZQPTFOTJCJMJTJFSVOHTMÕTVOHFOTJOE %/"7BL[JOJFSVOHFO;VNFJOFOJTUEJFUIFSBQFV UJTDIF;VGVISHFOFUJTDIFS*OGPSNBUJPOWPO"MMFSHF OFOEFOLCBS"VDIXJSEBO"MMFSHFO[VCFSFJUVOHFO HFBSCFJUFU EJFBOIPDIBLUJWF JNNVOTUJNVMJFSFOEF %/4"CTDIOJUUFHFLPQQFMUTJOE*N5JFSFYQFSJNFOU XVSEFOCFSFJUTJNNVOTUJNVMJFSFOEF%/44FRVFO [FO BMMFJOF WFSBCSFJDIU PEFS .JTDIVOHFO CF[JF IVOHTXFJTF,POKVHBUFTPMDIFS%/4"CTDIOJUUFNJU "MMFSHFOFO&TXVSEFOFSTUF1IBTF*4UVEJFONJUBO %/4"CTDIOJUUF HFLPQQFMUF 3BHXFFE1PMMFO BC HFTDIMPTTFO %JF &SHFCOJTTF MFHUFO OBIF EBTT EJF 7FSSÅHMJDILFJUEFS)ZQPTFOTJCJMJTJFSVOHEVSDIEJFTF *NNVOPHFOFNÕHMJDIFSXFJTFXFJUFSWFSCFTTFSUXFS EFOLBOO<>
"VTCMJDL *O 6OUFSTDIJFE [V "MMFSHFOLBSFO[ VOE TZNQUPNB UJTDIFSѮFSBQJFCF[XFDLUEJF)ZQPTFOTJCJMJTJFSVOH EJF EBVFSIBѫF #FTFJUJHVOH EFS BMMFSHJTDIFO 3FBL UJPOTMBHF %JFTFT ;JFM XJSE VOUFSTDIJFEMJDI HVU FS SFJDIU KF OBDIEFN VN XFMDIFT ,SBOLIFJUTCJME FT TJDI IBOEFMU VOE XFMDIF "VTMÕTFS WPSMJFHFO #FJ
#FIBOEMVOH NJU "FSPBMMFSHFOFO CFTUFIU OPDI FJO #FEBSGGÛSFJOF3FEV[JFSVOHWPO/FCFOXJSLVOHFO TPXJF FJOF XFJUFSF 0QUJNJFSVOH WPO 8JSLTBNLFJU VOE1SBLUJLBCJMJUÅU%B[VJTUBVDIEJF%VSDIGÛISVOH WPOQSPTQFLUJWFO SBOEPNJTJFSUFO 1MB[FCPLPOUSPM MJFSUFO 4UVEJFO NJU BVTSFJDIFOEFO 1BUJFOUFO[BIMFO FSGPSEFSMJDI
-JUFSBUVS "LEJT$" #MFTLFO5 "LEJT. 8ÛUISJDI# #MBTFS, 3PMFPG*-JOTQFDJêDJNNVOPUIFSBQZ+$MJO*OWFTU m "TFSP 3 *OKFDUJPO JNNVOPUIFSBQZ XJUI EJĒFSFOU BJSCPSOFBMMFSHFOTEJEOPUQSFWFOUEFOPWPTFOTJUJ[BUJPOUP SBHXFFEBOECJSDIQPMMFOOPSUIPG.JMBO*OU"SDI"MMFSHZ *NNVOPMm #BVFS " &LBOBZBLF .VEJZBOTFMBHF 4 8JHHFS"MCFSUJ 8 &MTOFS1 0SBMSVTIEFTFOTJUJ[BUJPOUPNJML"MMFSHZ m #FMMJOHIBVTFO * .FU[ ( &OL ") $ISJTUNBOO 4 ,OPQ + 4BMPHB + *OTFDU WFOPN JNNVOPUIFSBQZ JOEVDFT JOUFSMFVLJOQSPEVDUJPOBOEB5IFMQFSUP5IFMQFS TIJѫ BOE DIBOHFT TVSGBDF NBSLFS FYQSFTTJPO JO WFOPN BMMFSHJDTVCKFDUT&VS+*NNVOPMm #PMIBBS 45 5JFNFTTFO .. ;VJENFFS - WBO -FFVXFO " )PĒNBOO4PNNFSHSVCFS , #SVJKO[FFM,PPNFO $" 5BBNT -4 ,OPM &' WBO )PĒFO & WBO 3FF 3 ,OVMTU "$ &ēDBDZ PG CJSDIQPMMFO JNNVOPUIFSBQZ PO DSPTT SFBDUJWF GPPE BMMFSHZ DPOêSNFE CZ TLJO UFTUT BOE EPVCMF CMJOEGPPEDIBMMFOHFT$MJO&YQ"MMFSHZm #PVTRVFU+ -PDLFZ3' .BMMJOH)+ 8)01PTJUJPO QBQFS "MMFSHFO JNNVOPUIFSBQZ UIFSBQFVUJD WBDDJOFT GPS BMMFSHJDEJTFBTFT"MMFSHZ<4VQQM>m $BTJNJS ( $VWFMJFS 1 "MMBSE 4 %VDIBUFBV + -JGFUISFBUFOJOH êTI BMMFSHZ TVDDFTTGVMMZ USFBUFE XJUI JNNVOPUIFSBQZ1FEJBUS"MMFSHZ*NNVOPMm $MBVTFO4, #FSHRWJTU. 1PVMTFO-, 1PVMTFO0. /JFMTFO (% %FWFMPQNFOU PG TFOTJUJTBUJPO PS UPMFSBODF GPMMPXJOHSFQFBUFE07"JOIBMBUJPOJO#"-#D+NJDF%PTF EFQFOEFODZ BOE NPEVMBUJPO CZ UIF "M 0) BEKVWBOU 5PYJDPMPHZm $PIO+3 1J[[J" %FUFSNJOBOUTPGQBUJFOUDPNQMJBODF XJUIBMMFSHFOJNNVOPUIFSBQZ+"MMFSHZ$MJO*NNVOPM m %FT3PDIFT" 1BSBEJT- .ÊOBSEP+- #PVHFT4 %BVSÍT +1 #PVTRVFU+ *NNVOPUIFSBQZXJUIBTUBOEBSEJ[FE %FSNBUPQIBHPJEFT QUFSPOZTTJOVT FYUSBDU 7* 4QFDJêD JNNVOPUIFSBQZQSFWFOUTUIFPOTFUPGOFXTFOTJUJ[BUJPOTJO DIJMESFO+"MMFSHZ$MJO*NNVOPMPHZm %KVSVQ3 .BMMJOH)+ 4POEFSHBBSE* 8FFLF# ѮF *H&BOE*H(TVCDMBTTBOUJCPEZSFTQPOTFJOQBUJFOUTBMMFSHJD UP ZFMMPX KBDLFU WFOPN VOEFSHPJOH EJĒFSFOU SFHJNFOT PG WFOPNJNNVOPUIFSBQZ+"MMFSHZ$MJO*NNVOPMm 'FSOBOEF[5BWPSB - .PSFOP $ .BSUJO 4 3JDP 1 ѮF PQUJNBM JNNVOPUIFSBQZ DMVTUFS TDIFEVMF JO DMJOJDBM QSBDUJDF+*OWFTUJH"MMFSHPM$MJO*NNVOPMm 'VDIT5 4JFTVCLVUBOFBMMFSHFOTQF[JêTDIF*NNVO UIFSBQJF )ZQPTFOTJCJMJTJFSVOH *O4DIVMU[F8FSOJOHIBVT ( 'VDIT 5 #BDIFSU $ 8BIO 6 )STH .BOVBMF BMMFS HPMPHJDVN%VTUSJ .ÛODIFO
v )TTMZOWTWOQM
(MPWFS .5 "UIFSUPO %+ " EPVCMFCMJOE DPOUSPMM FE USJBM PG IZQPTFOTJUJ[BUJPO UP %FSNBUPQIBHPJEFT QUF SPOZTTJOVTJODIJMESFOXJUIBUPQJDFD[FNB$MJO&YQ"MMFSHZ m )PSBL' +ÅHFS4 %JF&SSFHFSEFT)FVêFCFST6SCBO 4DIXBS[FOCFSH .ÛODIFO ,IJODIJ .4 1PVMTFO -, $BSBU ' "OESF $ )BOTFO "# .BMMJOH )+ $MJOJDBM FēDBDZ PG TVCMJOHVBM BOE TVCDVUBOFPVTCJSDIQPMMFOBMMFSHFOTQFDJêDJNNVOPUIFSBQZ B SBOEPNJ[FE QMBDFCPDPOUSPMMFE EPVCMFCMJOE EPVCMF EVNNZTUVEZ"MMFSHZm ,MFJOF5FCCF + 'VDIT 5 ,MJNFL - ,ÛIS + -FQQ 6 /JHHFNBOO# 3BLPTLJ+ 3FO[) 4BMPHB+ 4JNPO+ %JFTQF[JêTDIF*NNVOUIFSBQJF )ZQPTFOTJCJMJTJFSVOH NJU "MMFSHFOFO"MMFSHP+m -JDIUFOTUFJO -. *TIJ[BLB , /PSNBO 14 4PCPULB ", )JMM #. *H& BOUJCPEZ NFBTVSFNFOUT JO SBHXFFE IBZGFWFS3FMBUJPOTIJQUPDMJOJDBMTFWFSJUZBOEUIFSFTVMUTPG JNNVOPUIFSBQZ+$MJO*OWFTUm -PXFS5 )FOSZ+ .BOEJL- +BOPTLZ+ 'SJEBZ(" $PNQMJBODFXJUIBMMFSHFOJNNVOPUIFSBQZ"OO"MMFSHZ m .BMMJOH)+ *TTVCMJOHVBMJNNVOPUIFSBQZDMJOJDBMMZ FĒFDUJWF $VSS0QJO"MMFSHZ$MJO*NNVOPMm .ÕMMFS$ &ĒFDUPGQPMMFOJNNVOPUIFSBQZPOGPPE IZQFSTFOTJUJWJUZ JO DIJMESFO XJUI CJSDI QPMMJOPTJT "OO "MMFSHZm .ÕMMFS $ %SFCPSH 4 'FSEPVTJ )" )BMLFO 4 )PTU " +BDPCTFO- ,PJWJLLP" ,PMMFS%: /JHHFNBOO# /PSCFSH -" 6SCBOFL 3 7BMPWJSUB & 8BIO 6 1PMMFO JNNVOPUIFSBQZ SFEVDFT UIF EFWFMPQNFOU PG BTUINB JO DIJMESFOXJUITFBTPOBMSIJOPDPOKVODUJWJUJT UIF1"5TUVEZ +"MMFSHZ$MJO*NNVOPMm .PTCFDI) .BMMJOH)+ #JFSJOH* #ÕXBEU) 4CPSH. 8FFLF# -XFOTUFJO) *NNVOPUIFSBQZXJUIZFMMPX KBDLFUWFOPN"MMFSHZm .PTCFDI) .ÛMMFS6 4JEFFĒFDUTPGJOTFDUWFOPN JNNVOPUIFSBQZ SFTVMUT GSPN BO &""$* NVMUJDFOUFS TUVEZ &VSPQFBO "DBEFNZ PG "MMFSHPMPHZ BOE $MJOJDBM *NNVOPMPHZ"MMFSHZm .PUIFT/ )FJO[LJMM. %SBDIFOCFSH,+ 4QFSS83 ,SBVUI .5 .BKMFTJ: 4FNQFS) 7BMFOU1 /JFEFSCFSHFS7 ,SBѫ % 7BMFOUB3 "MMFSHFOTQFDJêDJNNVOPUIFSBQZXJUI B NPOPQIPTQIPSZM MJQJE "BEKVWBOUFE WBDDJOF SFEVDFE TFBTPOBMMZ CPPTUFE JNNVOPHMPCVMJO & QSPEVDUJPO BOE JOIJCJUJPOPGCBTPQIJMIJTUBNJOFSFMFBTFCZUIFSBQZJOEVDFE CMPDLJOHBOUJCPEJFT$MJO&YQ"MMFSHZm /FMTPO )4 -BIS + 3VMF 3 #PDL " -FVOH % 5SFBUNFOU PG BOBQIZMBDUJD TFOTJUJWJUZ UP QFBOVUT CZ JNNVOPUIFSBQZXJUIJOKFDUJPOTPGBRVFPVTQFBOVUFYUSBDU +"MMFSHZ$MJO*NNVOPMm
/JDLFM 3 /JHHFNBOO # "MMFSHJTDIF 3IJOJUJT *O 4DIVMU[F8FSOJOHIBVT ( 'VDIT 5 #BDIFSU $ 8BIO 6 )STH .BOVBMFBMMFSHPMPHJDVN%VTUSJ .ÛODIFO 0QQFOIFJNFS ++ /FMTPO )4 #PDL 4" $ISJTUFOTFO ' -FVOHT%:. 5SFBUNFOUPGQFBOVUBMMFSHZXJUISVTI JNNVOPUIFSBQZ+"MMFSHZ$MJO*NNVOPMm 1BUSJBSDB( 4DIJBWJOP% /VDFSB& 4DIJODP( .JMBOJ" (BTCBSSJOJ (# 'PPE BMMFSHZ JO DIJMESFO SFTVMUT PG B TUBOEBSEJ[FE QSPUPDPM GPS PSBM EFTFOTJUJ[BUJPO )FQBUP HBTUSPFOUFSPMm 3JOH + 4VDDFTTGVM IZQPTFOTJUJ[BUJPO USFBUNFOU JO BUPQJDFD[FNBSFTVMUTPGBUSJBMJONPOP[ZHPUJDUXJOT#S+ %FSNBUPMm 3PDLMJO3& "4IFĒFS %,(SFJOFEFS ,-.FMNPO (FOFSBUJPO PG BOUJHFOTQFDJêD TVQQSFTTPS DFMMT EVSJOH BMMFSHZEFTFOTJUJ[BUJPO/&OH+.FEm 3VÌĒ ' &CFSMFJO,ÕOJH # 1S[ZCJMMB # 0SBM IZQP TFOTJUJ[BUJPOXJUIDFMFSZKVJDF"MMFSHZm 3VÌĒ ' 4BMPHB + )ZQPTFOTJCJMJTJFSVOH 4QF[JêTDIF *NNVOUIFSBQJF*O1MFXJH( 1SJO[+ )STH 'PSUTDISJUUFEFS QSBLUJTDIFO%FSNBUPMPHJFVOE7FOFSPMPHJF#E 4QSJO HFS #FSMJO 3VÌĒ ' 8PMG ) 4DIOJULFS + 3JOH + 1S[ZCJMMB # 4QFDJêD JNNVOPUIFSBQZ JO IPOFZCFF WFOPN BMMFSHZ B DPNQBSBUJWFTUVEZVTJOHBRVFPVTBOEBMVNJOJVNIZESPYJEF BETPSCFEQSFQBSBUJPOT"MMFSHZm 4FOOFLBNQ+ 'VDIT5 )PSOVOH# ,FSTUFO8 ,MJNFL- -FVQPME8 .FSL) 3FCJFO8 &NQGFIMVOHFO[VS QSBLUJTDIFO%VSDIGÛISVOHEFSTQF[JêTDIFO*NNVOUIFSBQJF NJU "MMFSHFOFO )ZQPTFOTJCJMJTJFSVOH *O "MMFSHP + m 4JNPOT'& 4IJLJTIJNB: 7BO/FTU( &JEFO++ )BZ(MBTT ,5 4FMFDUJWF JNNVOF SFEJSFDUJPO JO IVNBOT XJUI SBHXFFEBMMFSHZCZJOKFDUJOH"NCBMJOLFEUPJNNVOP TUJNVMBUPSZ%/"+"MMFSHZ$MJO*NNVOPMm 8FSGFM5 #SFVFS, 3VÌĒ' 1S[ZCJMMB# 8PSN. (SFXF. 3V[JDLB5 #SFIMFS3 8PMG) 4DIOJULFS+ ,BQQ" 3BOEPNJTFEDPOUSPMMFEUSJBMPGTQFDJêDJNNVOPUIFSBQZPO BMMFSHJDJOëBNNBUJPOJOBUPQJDEFSNBUJUJTXJUITFOTJUJTBUJPO UPIPVTFEVTUNJUFT"CTUSBDUCPPL 99***&""$*$POHSFTT 8JMTPO %3 5PSSFT -* %VSIBN 43 4VCMJOHVBM JNNVOPUIFSBQZ GPS BMMFSHJD SIJOJUJT $PDISBOF %BUBCBTF 4ZTU3FW$% :BNBOJTIJ 3 :VTB * #BOEP / 5FSBP + "EKVWBOU BDUJWJUZPGBMVNJOJOEVDJOHBOUJHFOTQFDJêD*H&BOUJCPEJFT JO#"-#DNJDFBSFFWBMVBUJPO#JPTDJ#JPUFDIOPM#JPDIFN m
-KbMUIPMZXM\QKI\]U )VLZMI[?WTTMVJMZO
%BT &D[FNB IFSQFUJDBUVN CF[FJDIOFU EJF EJTTF NJOJFSUF *OGFLUJPO FJOFT WPSCFTUFIFOEFO &L[FNT [VNFJTUFJOFTBUPQJTDIFO&L[FNT NJUEFN)FSQFT TJNQMFY7JSVT )47 VOETUFMMUBVDIIFVUFOPDIFJOF HFGÛSDIUFUF ,PNQMJLBUJPO EBS %FS NPSQIPMPHJTDI EFêOJFSUF #FHSJĒ ,BQPTJT WBSJ[FMMJGPSNF &SVQUJPO XJSEEBHFHFOXFJUFSHFGBTTUVOECF[FJDIOFUBMMKFOF 1SP[FTTF CFJEFOFOBVGEFN#PEFOFJOFSWPSCFTUF IFOEFO)BVUFSLSBOLVOHFJOFEJTTFNJOJFSUFWFTJLV MÕTFWJSBMF*OGFLUJPOBVѫSJUU/FCFOEFNBUPQJTDIFO &L[FN LÕOOFO BVDI 1BUJFOUFO NJU %ZTLFSBUPTJT GPMMJDVMBSJT %BSJFS <> 1FNQIJHVT GPMJBDFVT <> .ZDPTJT GVOHPJEFT <> 4F[BSZ4ZOESPN <> *DI UIZPTJTWVMHBSJT<> 1FNQIJHVTCFOJHOVTGBNJMJBSJT )BJMFZ)BJMFZ<>PEFS7FSCSFOOVOHFO<>CFUSPG GFOTFJO;VTÅU[MJDIXFSEFONJU,BQPTJTWBSJ[FMMJGPS NF &SVQUJPO BVDI *OGFLUJPOFO EVSDI WFSTDIJFEFOF BOEFSF7JSFOXJFCFJTQJFMTXFJTF,VIPEFS,BU[FO QPDLFOWJSFOCF[FJDIOFU<>
.FEJ[JOIJTUPSJTDIF"TQFLUF %JF &STUCFTDISFJCVOH EFS EJTTFNJOJFSUFO )FSQFT JOGFLUJPO EFS )BVU HFIU BVG EFO 8JFOFS %FSNBUP MPHFO.PSJ[,BQPTJ[VSÛDL EFS[FIOFL[FN LSBOLF ,JOEFS NJU EJTTFNJOJFSUFO #MÅTDIFO VOUFS EFS #F[FJDIOVOH &DDFNB IFSQFUJGPSNF CFTDISJFC <> 8ÅISFOE EBT &D[FNB IFSQFUJDBUVN [VOÅDITU BVTTDIMJFMJDI CFJ ,JOEFSO CFPCBDIUFU XVSEF CF TDISJFCEFS$IFNOJU[FS%FSNBUPMPHF3JDIBSE'SÛI XBMEEFOFSTUFO'BMMJN&SXBDITFOFOBMUFS<> *N+BISFXVSEFNJUUFMTTFSPMPHJTDIFS6OUFSTV DIVOHFO FJO "OUJLÕSQFSUJUFSBOTUJFH HFHFO )FSQFT WJSFO CFJ 1BUJFOUFO NJU &D[FNB IFSQFUJDBUVN VOE EBNJUBVDIFJOTFSPMPHJTDIFS)JOXFJTBVGEJF¨UJP MPHJFEFT&D[FNBIFSQFUJDBUVNHFGVOEFO<> LPOOUFTDIMJFMJDICFJFJOFNCFUSPĒFOFO&SXBDITF OFOFJO)FSQFTWJSVTBMT&SSFHFSEFT&D[FNBIFSQF UJDBUVNOBDIHFXJFTFOXFSEFO<>#JTXVSEF EBT&D[FNBIFSQFUJDBUVNBMT"VTESVDLFJOFSTDIXFS
WFSMBVGFOEFO &STUJOGFLUJPO NJU )FSQFTWJSFO JOUFS QSFUJFSU<>*OEFOGPMHFOEFO+BISFOXVSEFOKFEPDI XJFEFSIPMU,JOEFSVOE&SXBDITFOFCFTDISJFCFO EJF TDIPO NFISNBMT BO FJOFN &D[FNB IFSQFUJDBUVN FSLSBOLUXBSFO< >*OVOTFSFS/FVSPEFSNJUJT 4QSFDITUVOEF XJSE FJO 1BUJFOU CFUSFVU EFS CFSFJUT NBMBOFJOFN&D[FNBIFSQFUJDBUVNFSLSBOLUJTU %JF.PSUBMJUÅUTSBUFEFT&D[FNBIFSQFUJDBUVN CF EJOHUEVSDIFJOF7JSÅNJFNJUNVMUJQMFN0SHBOWFS TBHFO MBHWPSEFS&JOGÛISVOHEFTBOUJWJSBMFO$IF NPUIFSBQFVUJLVNT"DJDMPWJSJN+BISFOPDICFJ m<>)FVUFWFSMÅVѫEJF&SLSBOLVOH TPGFSO TJFGSÛIHFOVHFSLBOOUVOECFIBOEFMUXJSE OBIF[V LPNQMJLBUJPOTMPT
,MJOJL %JF EJTTFNJOJFSUF [VNFJTU HFOFSBMJTJFSUF "VTTBBU BVĒÅMMJH NPOPNPSQIFS LVQQFMGÕSNJHFS #MÅTDIFO PEFS,SVTUFOBVGFOU[ÛOEMJDIHFSÕUFUFS)BVU EJFJN XFJUFSFO7FSMBVGFSPTJWXFSEFOLÕOOFOJTUEFSEJBH OPTUJTDIXFHXFJTFOEF)BVUCFGVOEEFT&D[FNBIFS QFUJDBUVN "CC 0ѫ TJOE TÅNUMJDIF "SFBMF EFT WPSCFTUFIFOEFO BUPQJTDIFO &L[FNT CFUSPĒFO XP CFJ,PQGVOE)BMTCFWPS[VHUCFGBMMFOTJOE4UBSLFT ,SBOLIFJUTHFGÛIM 'JFCFSVOE-ZNQILOPUFOTDIXFM MVOHUSFUFOIÅVêHIJO[V<> 8ÅISFOE 1BUJFOUFO NJU FJOFS CBLUFSJFMMFO *OGFL UJPO NFJTU FJOF -FVLP[ZUPTF BVGXFJTFO HFIU EBT &D[FNB IFSQFUJDBUVN BMT 7JSVTFSLSBOLVOH JO EFS 3FHFM NJU OPSNBMFO -FVLP[ZUFO[BIMFO CFJ HFSJOH BVTHFQSÅHUFS -ZNQIP[ZUPQFOJF FJOIFS <> &JOF &PTJOPQIJMJF TPXJF FJO FSIÕIUFS *H&8FSU TJOE EFS BUPQJTDIFO(SVOEFSLSBOLVOHBTTP[JJFSU< >VOE LÕOOFONJUEFS"VTCSFJUVOHVOEEFN4DIXFSFHSBE EFTBUPQJTDIFO&L[FNTLPSSFMJFSFO<> %JF"VTCSFJUVOHEFT)47BVGBOEFSF0SHBOFJTU FJOFXFTFOUMJDIF,PNQMJLBUJPO%JFIÅVêHTUFO.B OJGFTUBUJPOFO BN [FOUSBMFO /FSWFOTZTUFN ;/4 TJOEBTFQUJTDIF.FOJOHJUJTVOE&O[FQIBMJUJT%BIFS
v )TTMZOWTWOQM
"CC/BDIXFJTFJOFT)FSQFTTJNQMFY7JSVTEVSDI/FHBUJW LPOUSBTUJFSVOHNJU8PMGSBNTÊVSFJN&MFLUSPOFONJLSPTLPQ
"CC&D[FNBIFSQFUJDBUVN%JFEJTTFNJOJFSUF"VTTBBUNP OPNPSQIFS LVQQFMGÚSNJHFS #MÊTDIFO EJF JN ,SBOLIFJUTWFS MBVG[V1VTUFMOFJOUSàCFO JTUXFHXFJTFOE
JTU BVG .FOJOHJTNVT[FJDIFO XJF /BDLFOTUFJêHLFJU NJU#FXFHVOHTFJOTDISÅOLVOHEFT,PQGFT[VBDIUFO <> 5SJUU FJOF )47&O[FQIBMJUJT BVG WFSMÅVѫ EJF TFVOCFIBOEFMUJOmMFUBM<>&JOFPLVMÅSF #FUFJMJHVOHJO'PSNFJOFS,FSBUJUJTIFSQFUJDBLBOO EVSDI /BSCFO [VS &JOTDISÅOLVOH EFS 4FILSBѫ CJT IJO[VSWPMMTUÅOEJHFO&SCMJOEVOHGÛISFO<>%BIFS JTU CFSFJUT CFJ #FGBMM EFS "VHFOMJEFS EJF JOUFSEJT[J QMJOÅSF;VTBNNFOBSCFJUNJUEFN0QIUIBMNPMPHFO BO[VTUSFCFO
+FEPDI JTU NJU FJOFN &SHFCOJT GSÛIFTUFOT OBDI FJOJHFO 5BHFO [V SFDIOFO <> %FS 5[BODL5FTU JTUPIOFHSÕFSFO"VGXBOEJOOFSIBMCXFOJHFS.J OVUFOEVSDIGÛISCBS%FS/BDIXFJTNVMUJOVLMFÅSFS TZO[ZUJBMFS 3JFTFO[FMMFO HJCU BMMFSEJOHT OVS FJOFO JOEJSFLUFO)JOXFJTBVGFJOF)47*OGFLUJPOVOEJTU EBIFSFIFSGÛSEJF[FJUOBIFѮFSBQJFFOUTDIFJEVOH WPO #FEFVUVOH <> %FS FMFLUSPOFONJLSPTLPQJ TDIF 7JSVTEJSFLUOBDIXFJT JN NJU 8PMGSBNTÅVSF OFHBUJWLPOUSBTUJFSUFO1SÅQBSBUJTUOVSCFJJOUBLUFO #MÅTDIFOTJOOWPMM%JFTDIOFMMEVSDIGÛISCBSF6O UFSTVDIVOH FSNÕHMJDIU FT BMMFSEJOHT BVDI BOEFSF 7JSJPOFONPSQIPMPHJTDI[V[VPSEOFO<>8FJUFS IJOLÕOOFOEJFJOEJSFLUF*NNVOëVPSFT[FO[PEFS LPNNFS[JFMMF &O[ZNJNNVOBTTBZT [VN &JOTBU[ LPNNFO<>
%JBHOPTUJL %JõFSFO[JBMEJBHOPTF %JF"SCFJUTEJBHOPTFFJOFT&D[FNBIFSQFUJDBUVNCB TJFSUBVGEFNEJBHOPTUJTDIXFHXFJTFOEFO UZQJTDIFO LMJOJTDIFO#JME;VS#FTUÅUJHVOHCJFUFOTJDIKFOBDI LMJOJTDIFN #JME VOUFSTDIJFEMJDI HFFJHOFUF 7FSGBI SFOBO %JF1$3XFJTUEJF"OXFTFOIFJUWPO)47%/" IPDITFOTJUJW OBDI LBOO [XJTDIFO )47 VOE )47 VOUFSTDIFJEFO VOE JTU BVDI PIOF JOUBLUF #MÅTDIFO EVSDIGÛISCBS <> 7PSUFJM EFS 7JSVT LVMUVSJTUEJF#FTUÅUJHVOHFJOFSNBOJGFTUFO7JSVT JOGFLUJPO EVSDI EFO /BDIXFJT BLUJWFS 7JSJPOFO
"MT XFTFOUMJDIF %JĒFSFO[JBMEJBHOPTF EFT &D[FNB IFQFUJDBUVN XFSEFO BLVUF 7BSJ[FMMFOJOGFLUJPO EFT /FVSPEFSNJUJLFST EVSDI EBT *NQGQPDLFOWJSVT CF EJOHUF &D[FNB WBDDJOBUVN <> &D[FNB NPMMVT DBUVN <> VOE HFOFSBMJTJFSUFS ;PTUFS BOHFTFIFO 4FMUFOLÕOOFOBVDIQBQVMPOFLSPUJTDIF7BTDVMJUJTBM MFSHJDB WBSJPMJGPSNF1ZPEFSNJFPEFSBOEFSFEJTTF NJOJFSUFWJSBMF)BVUJOGFLUJPOVOUFSEFN#JMEFFJOFS WBSJ[FMMJGPSNFO&SVQUJPO,BQPTJNJUFJOFN&D[FNB IFSQFUJDBUVNWFSXFDITFMUXFSEFO<>
-KbMUIPMZXM\QKI\]U
&QJEFNJPMPHJFVOEQSÊEJTQPOJFSFOEF'BLUPSFO "VGHSVOE EFS 4FMUFOIFJU EFT &D[FNB IFSQFUJDBUVN MJFHFO LFJOF LMBSFO %BUFO [VS *O[JEFO[ WPS &JOF KBISFT[FJUMJDIF )ÅVGVOH USJUU KFEFOGBMMT OJDIU BVG < > %FS GSÛIFS BOHFOPNNFOF "OTUJFH EFS &S LSBOLVOHTGÅMMFXÅISFOEEFSWFSHBOHFOFO+BISF<> LPOOUFJOFJOFSOFVFSFO6OUFSTVDIVOHOJDIUCFTUÅ UJHUXFSEFO<> %JF EFSNBUPMPHJTDIF (SVOEFSLSBOLVOH FJOFS EJTTFNJOJFSUFO LVUBOFO )47*OGFLUJPOFO JTU GBTU JNNFS FJO BUPQJTDIFT &L[FN BMMF BOEFSFO )BVUFSLSBOLVOHFOTJOETFISTFMUFO<>#FHJOOEFT BUPQJTDIFO&L[FNTJNGSÛIFO-FCFOTBMUFS<> IP IFT(FTBNU*H&< >VOEVO[VSFJDIFOEF#FIBOE MVOH HSPëÅDIJHFS &L[FNIFSEF <> TJOE NJU EFS &OUTUFIVOH FJOFT &D[FNB IFSQFUJDBUVN BTTP[JJFSU %BHFHFO TDIFJOU FJOF BLUVFMM EVSDIHFGÛISUF TZTUF NJTDIF PEFS UPQJTDIF ,PSUJLPTUFSPJECFIBOEMVOH LFJOFOSFMFWBOUFO3JTJLPGBLUPSEBS[VTUFMMFO<> EB EJF NFJTUFO EFS 1BUJFOUFO NJU FJOFN &D[FNB IFS QFUJDBUVN [XFJ 8PDIFO WPS &SLSBOLVOH LFJOFSMFJ ,PSUJLPTUFSPJEFBOHFXBOEUIBUUFO< > &JO[FMOF'BMMCFSJDIUFFYJTUJFSFOÛCFS"VѫSFUFOFJ OFT&D[FNBIFSQFUJDBUVNVOUFSѮFSBQJFEFTBUPQJ TDIFO&L[FNNJUEFNUPQJTDIFO*NNVONPEVMBUPS 5BDSPMJNVT <> (SÕFSF NVMUJ[FOUSJTDIF 4UVEJFO NJU 5BDSPMJNVT PEFS 1JNFDSPMJNVT [FJHUFO BMMFS EJOHTCJTBVGFJOF"VTOBINF<>CJTMBOHLFJOFFS IÕIUF*O[JEFO[EFT&D[FNBIFSQFUJDBUVN< >
1BUIPHFOFTF %JF JNNVOCJPMPHJTDIF 'PSTDIVOH IBU JO EFO MFU[ UFO+BISFOSFMFWBOUF'PSUTDISJUUFJN7FSTUÅOEOJTEFS 1BUIPHFOFTF EFT &D[FNB IFSQFUJDBUVN FS[JFMU .JU $IBSBLUFSJTJFSVOHEFS)473F[FQUPSFOBVGEFS;FMM PCFSëÅDIF *EFOUJêLBUJPOBOUJWJSBMFS1FQUJEFJOEFS )BVU VOE /BDIXFJT FJOFT .BOHFMT QMBTNB[ZUPJEFS EFOESJUJTDIFS;FMMFOJOEFO)BVUFSTDIFJOVOHFOEFS /FVSPEFSNJUJTTJOEESFJSFMFWBOUF#BVTUFJOFEFS1B UIPHFOFTFEFT&D[FNBIFSQFUJDBUVNIFSBVTHFBSCFJ UFUXPSEFO &STUFOTLPOOUFOEJF3F[FQUPSFOGÛS)47BVGEFS ;FMMPCFSëÅDIFJEFOUJê[JFSU XFSEFO )JFSCFJ JTU JOT CFTPOEFSF EBT /FDUJO XFTFOUMJDI EBT OPSNBMFS XFJTFJOEFOBEIFSFODFKVODUJPOTNBTLJFSUJTU EVSDI EJF 4QPOHJPTF CFJN BUPQJTDIFO &L[FN KFEPDI EF NBTLJFSU ÛCFSEJF;FMMPCFSëÅDIFWFSUFJMUVOETPNJU GÛSEBT)47[VHÅOHMJDIJTU<> ;XFJUFOT TJOE BOUJNJLSPCJFMM XJSLTBNF 1FQUJEF XJF %FGFOTJOF VOE $BUIFMJDJEJOF BMT XFTFOUMJDIF
4UÛU[FEFSBOHFCPSFOFO*NNVOBCXFISFSLBOOUXPS EFO*N)VNBOTZTUFNTJOENFISFSF%FGFOTJOFBCFS OVSFJO$BUIFMJDJEJO -- CFLBOOU<>%FGFOTJOF LÕOOFO SFLPNCJOBOUFT "EFOPBTTP[JJFSUFT 7JSVT PEFS)47EJSFLUCJOEFOVOETPEFSFO*OGFLUJPTJUÅU IFSBCTFU[FO<> XÅISFOE--EJSFLUF&ĒFLUFBVG EBT7BDDJOJB7JSVTVOE)47BVGXFJTU< >%JF 1SPEVLUJPO BOUJNJLSPCJFMMFS 1FQUJEF JTU CFJN BUP QJTDIFO&L[FNJN7FSHMFJDI[VS1TPSJBTJTEFVUMJDI WFSNJOEFSU VOE TDIFJOU OJDIU OVS FJOFO XFTFOUMJ DIFO ,PGBLUPS GÛS EJF WFSNFISUF #FTJFEFMVOH EFS )BVU NJU 4UBQIZMPDVDDVT BVSFVT EBS[VTUFMMFO TPO EFSO BVDI GÛS EJF LVUBOFO WJSBMFO *OGFLUJPOFO EFT BUPQJTDIFO&L[FNTXFTFOUMJDI[VTFJO< > %SJUUFOT TJOE EJF QMBTNB[ZUPJEFO EFOESJUJTDIFO ;FMMFO BMT FJOF TFMUFOF GÛS EJF BOUJWJSBMF *NNVO BCXFISKFEPDIXFTFOUMJDIF;FMMQPQVMBUJPOEFSFOU [ÛOEMJDIWFSÅOEFSUFO)BVUJEFOUJê[JFSUXPSEFO#FJ WJSBMFO*OGFLUJPOFOQSPEV[JFSFOEJFTF;FMMFOHSPF .FOHFO BOUJWJSBMFS 5ZQ *OUFSGFSPOF <> XPCFJ 5-3 BMT 3F[FQUPS GÛS EJF &SLFOOVOH EFT )47 JEFOUJê[JFSUXVSEF<>*OEFO)BVUWFSÅOEFSVOHFO WPO1TPSJBTJT ,POUBLUFL[FNPEFS-VQVTFSZUIFNB UPEFT TJOE SFHFMNÅJH QMBTNB[ZUPJEF EFOESJUJTDIF ;FMMFO OBDIXFJTCBS JO )FSEFO EFS /FVSPEFSNJUJT IJOHFHFO TJHOJêLBOU XFOJHFS EJFTFS BMT BOUJWJSBMF 3FMBJTTUBUJPOXJSLFOEFO;FMMFOTJOEWPSIBOEFO<> %FS.BOHFMBOQMBTNB[ZUPJEFOEFOESJUJTDIFO;FMMFO JOEFSPIOFIJOEVSDIFJOF#BSSJFSFGVOLUJPOTTUÕSVOH WPSHFTDIÅEJHUFO )BVU JTU FJO XFJUFSFS ,BVTBMGBLUPS GÛSEJFLMJOJTDICFEFVUTBNF/FJHVOHEFS/FVSPEFS NJUJLFS[VWJSBMFO*OGFLUJPOFO<> %FN &D[FNB IFSQFUJDBUVN LBOO FJOF 1SJNÅS PEFS 4FLVOEÅSJOGFLUJPO NJU )47 [VHSVOEF MJFHFO &JOEFVUJHF4FLVOEÅSJOGFLUJPOFOIBCFO1BUJFOUFONJU SF[JEJWJFSFOEFN)FSQFTTJNQMFYPEFSFJOFN&D[FNB IFSQFUJDBUVNJOEFS"OBNOFTF EJFTTJOEFUXB EFS1BUJFOUFO< >%JF)ÅVêHLFJUWPO3F[JEJWFO FJOFT &D[FNB IFSQFUJDBUVN XJSE BVG m BMMFS &SLSBOLVOHTGÅMMFCF[JĒFSU< >%JFCFSFJUTJNGSÛ IFO-FCFOTBMUFSSFDIUIPIF%VSDITFVDIVOHTSBUFWPO EFS#FWÕMLFSVOHNJU)475ZQEÛSѫFEJF 6STBDIFTFJO XBSVNEBT&D[FNBIFSQFUJDBUVNGBTU JNNFSEVSDI)475ZQWFSVSTBDIUXJSE<>
5IFSBQJF 4UBUJPOÅSF "VGOBINF VOE JOUSBWFOÕTF (BCF WPO "DJDMPWJSJOFJOFS%PTJFSVOHWPONHLH5BHÛCFS NJOEFTUFOT TJFCFO 5BHF PEFS CJT [VS LMJOJTDIFO "CIFJMVOH JTU .JUUFM EFS 8BIM <> #FJ MFJDIUFSFO 'ÅMMFOLBOO"DJDMPWJSPSBMGÛOGNBMNH5BHGÛS
v )TTMZOWTWOQM
m 5BHF FJOHFOPNNFO XFSEFO "MUFSOBUJW LÕO OFO 7BMBDJDMPWJS FJOF JOBLUJWF 7PSTUVGF EFT "DJD MPWJS PSBM ESFJNBM NH5BH GÛS m 5BHF PEFS 'BNJDJDMPWJS FJOFJOBLUJWF7PSTUVGFEFT1FODJDMPWJS PSBMESFJNBMNH5BHGÛSm5BHFWFSBCSFJDIU XFSEFO 7PS ѮFSBQJF TPMMUF EFS ,SFBUJOJOXFSU JN 4FSVN CFTUJNNU XFSEFO EB CFJ FJOHFTDISÅOLUFS /JFSFOGVOLUJPOFJOF%PTJTBOQBTTVOHFSGPMHFONVTT #FJ "DJDMPWJS3FTJTUFO[ EJF WPS BMMFN CFJ JNNVO TVQQSJNJFSUFO 1BUJFOUFO BVѫSJUU LBOO JOUSBWFOÕT NJUEFN1ZSPQIPTQIBUBOBMPHPO'PTDBSOFUJOFJOFS %PTJFSVOH WPO ESFJNBM m NHLH5BH GÛS 5BHFCFIBOEFMUXFSEFO<> %BTJDICFJ4DIXBOHFSFO EJF[XJTDIFO VOENJU"DJDMPWJSPSBMPEFSJOUSBWFOÕTCFIBO EFMUXVSEFO LFJO"OIBMUGÛSFJOFGSVDIUTDIÅEJHFOEF .FEJLBNFOUFOXJSLVOH[FJHUF XJSEUSPU[GFIMFOEFS ;VMBTTVOHJOEFS4DIXBOHFSTDIBѫOBDIJOEJWJEVFM MFS /VU[FO3JTJLP"CXÅHVOH JN BMMHFNFJOFO FJOF #FIBOEMVOHEVSDIHFGÛISU< > &JOF1SPQIZMBYFNJUPSBMFN"DJDMPWJS[XFJNBM NH5BHGÛSNFISFSF.POBUFLBOOCFJ1BUJFOUFONJU TDIXFSFNSFLVSSJFSFOEFN&D[FNBIFSQFUJDBUVNJN 3BINFOFJOFT)FJMWFSTVDITFSXPHFOXFSEFO<> 8FJMEJF8JSLVOHWPOUPQJTDIFOBOUJWJSBMFO4VC TUBO[FO VNTUSJUUFO JTU <> VOE ,POUBLUBMMFSHJFO VOUFS"DJDMPWJS4BMCFCFTDISJFCFOXVSEFO<> XJSE BOEFSGSFJFO)BVUBVGFJOF[VTÅU[MJDIF"OXFOEVOH BOUJWJSBMFS &YUFSOB BMMHFNFJO WFS[JDIUFU "OUJTFQUJ TDIF&YUFSOBLÕOOFOFSGBISVOHTHFNÅ[VSTDIOFM MFSFO )FJMVOH CFJUSBHFO #BLUFSJFMMF 4FLVOEÅSJO GFLUJPO [VNFJTUNJU4UBQIZMPDPDDVTBVSFVT XFSEFO TZTUFNJTDINJUQFOJ[JMMJOBTFGFTUFO1FOJ[JMMJOFOPEFS $FQIBMPTQPSJOFOCFIBOEFMU<> #FJ CFHMFJUFOEFS ,FSBUJUJT PEFS 6WFJUJT IFSQFUJDB TPMMUFOEVSDIFJOFO0QIUIBMNPMPHFO[VTÅU[MJDIBO UJWJSBMF&YUFSOBVOEUPQJTDIF(MVLPLPSUJLPTUFSPJEF HFHFCFOXFSEFO VNEJFBTTP[JJFSUF&OU[ÛOEVOH[V IFNNFO<>%JFJHF"DJDMPWJSIBMUJHF"VHFO TBMCFCFTTFSUCFJESFJCJTGÛOGNBMUÅHMJDIFS"OXFO EVOHJOOFSIBMCFJOFT5BHFTEFVUMJDIEJF4ZNQUPNB UJL <> "VDI EJF [VTÅU[MJDIF 7FSBCSFJDIVOH WPO JH 5SJëVSJEJOIBMUJHFO "VHFOUSPQGFO USÅHU [V FJOFS #FTTFSVOH CFJ EJFTF NÛTTFO BCFS TJFCFO CJT OFVONBMUÅHMJDIBOHFXBOEUXFSEFO< >
-JUFSBUVS #PSL , #SÅVOJOHFS 8 *ODSFBTJOH JODJEFODF PG FD[FNB IFSQFUJDVN BOBMZTJT PG TFWFOUZêWF DBTFT + "N "DBE%FSNBUPMm #PSOIÕWE& 8PMMFOCFSH" 5PQJTDIF*NNVONPEVMB UPSFO[VS&L[FNCFIBOEMVOH"MMFSHP+m
#SBVO'BMDP0 1MFXJH( 8PMG)) #VSHEPSG8)$ %FSNBUPMPHZ4QSJOHFS #FSMJO QQm #SJPO / (VJMMBVNF +$ %VCFSUSFU - 5PVSBJOF 3 )FSQFTDVUBOFEJTTFNJOFEFMABEVMUFFUTZOESPNFEF4F[BSZ "OO%FSNBUPM7FOFSFPMm 3PUF -JTUF¡ 4FSWJDF (NC) )STH "S[OFJNJUUFM WFS[FJDIOJT&EJUJP$BOUPS "VMFOEPSG $PMMJOT 1 .FDIBOJTNT PG IFSQFT WJSVT SFTJTUBODF "OO.FEm 'JWFOTPO %1 #SFOFNBO %- 8BOEFS ") ,BQPTJT WBSJDFMMJGPSN FSVQUJPO "CTFODF PG PDVMBS JOWPMWFNFOU "SDI%FSNBUPMm 'SÛIXBME3 1VTUVMPTJTWBDDJOJGPSNJTBDVUB%FSNBUPM 8PDIFOTDISm (BMMP3- .VSBLBNJ. 0IUBLF5 ;BJPV. #JPMPHZ BOEDMJOJDBMSFMFWBODFPGOBUVSBMMZPDDVSSJOHBOUJNJDSPCJBM QFQUJEFT+"MMFSHZ$MJO*NNVOPMm (BO[ 5 %FGFOTJOT BOE IPTU EFGFOTF 4DJFODF m )JHHJOT $3 4DIPêFME +, 5BUOBMM '. -FJHI *. /BUVSBMIJTUPSZ NBOBHFNFOUBOEDPNQMJDBUJPOTPGIFSQFT MBCJBMJT+.FE7JSPM4VQQMm )JHHJOT 1( $SPX ,% 3FDVSSFOU ,BQPTJT WBSJDFM MJGPSNFSVQUJPOJO%BSJFSTEJTFBTF#S+%FSNBUPMm )PXFMM.% +POFT+' ,JTJDI,0 4USFJC+& (BMMP3- -FVOH %: 4FMFDUJWF LJMMJOH PG WBDDJOJB WJSVT CZ -- JNQMJDBUJPOTGPSFD[FNBWBDDJOBUVN+*NNVOPMm ,BQPTJ. 1BUIPMPHJFVOEѮFSBQJFEFS)BVULSBOL IFJUFOJO7PSMFTVOHFOGÛS1SBLUJTDIF¨S[UFVOE4UVEJFSFOEF 6SCBOVOE4DIXBS[FOCFSH 8JFO 4 ,FSTDIFOMPIS, 4DIBMMFS6$ .FTTNFS&. 8PMMFOCFSH" %BT-JEFL[FN&JOFUIFSBQFVUJTDIF)FSBVTGPSEFSVOH 0QIUIBMNPMPHFm ,PSUJOH)$ "CFDL% 4DINPFDLFM$ 7FSHMFJDIFOEF #FXFSUVOH EFT )FSQFT7JSVT/BDIXFJTFT NJUUFMT ëVPSFT [FO[NBSLJFSUFS NPOPLMPOBMFS "OUJLÕSQFS VOE FMFLUSPOF ONJLSPTLPQJTDIFS /FHBUJWLPOUSBTUUFDIOJL CFJ EFSNBUP WFOFSPMPHJTDIFO&SLSBOLVOHFO&SHFCOJTTFFJOFS1JMPUTUVEJF BO1BUJFOUFO)BVUBS[Um ,SJFHL )+ &DDFNB IFSQFUJDVN &JOF )FSQFT TJNQMFY*OGFLUJPO 1VTUVMPTJT WBSJPMJGPSNJT BDVUB ,BQPTJ +VMJVTCFSH %FSNBUPM8PDIFOTDISJѫm ,SJFHL)+ &D[FNBIFSQFUJDVN%FSNBUPM8PDIFO TDISm ,SVH" 3PUIFOGVTTFS4 )PSOVOH7 +BISTEÕSGFS# #BMMBT ; &OESFT4 ,SJFH". )BSUNBOO( *EFOUJêDBUJPO PG $Q( PMJHPOVDMFPUJEF TFRVFODFT XJUI IJHI JOEVDUJPO PG *'/BCJOQMBTNBDZUPJEEFOESJUJDDFMMT&VS+*NNVOPM m -ÛCCF+ ,MJOJTDIF&SGBISVOHFONJUUPQJTDIFO$BM DJOFVSJOJOIJCJUPSFOJOEFS1SBYJT)BVUBS[Um -ÛCCF+ 1PVSOBSBT$$ 4BVSBU+) &D[FNBIFSQFUJDVN EVSJOHUSFBUNFOUPGBUPQJDEFSNBUJUJTXJUI UBDSPMJNVT PJOUNFOU%FSNBUPMPHZm -VOE+ 4BUP" "LJSB4 .FE[IJUPW3 *XBTBLJ" 5PMM MJLF SFDFQUPS NFEJBUFE SFDPHOJUJPO PG )FSQFT TJNQMFY WJSVT CZ QMBTNBDZUPJE EFOESJUJD DFMMT + &YQ .FE m .BSTIBMM%4 -JOGFSU%3 %SBHIJ" .D$BSUFS:4 5TPOHBMJT (+ *EFOUJêDBUJPO PG IFSQFT TJNQMFY WJSVT HFOJUBM JOGFDUJPODPNQBSJTPOPGBNVMUJQMFY1$3BTTBZBOEUSBEJ UJPOBMWJSBMJTPMBUJPOUFDIOJRVFT.PE1BUIPMm
-KbMUIPMZXM\QKI\]U
.BSUJOT$BTUSP3 1SPFODB/ EF4BMMFT(PNFT-' 0OUIFBTTPDJBUJPOPGTPNFEFSNBUPTFTXJUI4PVUI"NFSJDBO QFNQIJHVTGPMJBDFVT*OU+%FSNBUPMm .BTFTTB +. (SPTTNBO .& ,OPCMFS &) #BOL %& ,BQPTJTWBSJDFMMJGPSNFSVQUJPOJODVUBOFPVT5DFMM MZNQIPNB+"N"DBE%FSNBUPMm /JTIJNVSB . .BFLBXB . )JOP : .JIBSB , ,PIEB ) ,BQPTJT WBSJDFMMJGPSN FSVQUJPO %FWFMPQNFOU JO B QBUJFOUXJUIBIFBMJOHTFDPOEEFHSFFCVSO"SDI%FSNBUPM m 0HBXB ) "UPQJD BTQFDU PG FPTJOPQIJMJD OBTBM QPMZQPTJTBOEBQPTTJCMFNFDIBOJTNPGFPTJOPQIJMBDDVNV MBUJPO"DUB0UPMBSZOHPMm 3BQQFSTCFSHFS , *OGFLUJPOFO NJU )FSQFTTJNQMFY VOE7BSJ[FMMB;PTUFS7JSFOJOEFS4DIXBOHFSTDIBѫ,MJOJ TDIF.BOJGFTUBUJPOFOCFJ.VUUFS 'ÕUVTVOE/FVHFCPSFOFO UIFSBQFVUJTDIF0QUJPOFO)BVUBS[Um 3VDINBO* 8FMTI" %PEE, ,BQPTJzTWBSJDFMMJGPSN FSVQUJPO"SDI%FSNBUPMm 4DIJSSFO) 4DIJSSFO$ 4DIMÛQFO& 7PMLFOBOEU. ,JOE 1 &YB[FSCBUJPO FJOFT .PSCVT )BJMFZ)BJMFZ EVSDI *OGFLUJPONJU)FSQFTTJNQMFY7JSVT/BDIXFJTNJUUFMT1PMZ NFSBTFLFUUFOSFBLUJPO)BVUBS[Um 4QSVBODF 4- /FUU 3 .BSCVSZ 5 8PMĒ 3 +PIOTPO + 4QBVMEJOH5 "DZDMPWJSDSFBNGPSUSFBUNFOUPGIFSQFT TJNQMFY MBCJBMJT SFTVMUT PG UXP SBOEPNJ[FE EPVCMFCMJOE WFIJDMFDPOUSPMMFE NVMUJDFOUFS DMJOJDBM USJBMT "OUJNJDSPC "HFOUT$IFNPUIFSm 5BCFSZ ). )FBMJOH PG SFDVSSFOU IFSQFT TJNQMFY DPSOFBM FQJUIFMJBM MFTJPOT USFBUFE XJUI UPQJDBM BDZDMPWJS " OPODPOUBDUQIPUPNJDSPHSBQIJDJOWJWPTUVEZJOUIFIVNBO DPSOFB"DUB0QIUIBMNPM4DBOEm 7FSCPW + .VOSP %% .JMMFS " 3FDVSSFOU FD[FNB IFSQFUJDVN BTTPDJBUFE XJUI JDIUIZPTJT WVMHBSJT #S + %FSNBUPMm 8BIO6 #PT+% (PPEêFME. $BQVUP3 1BQQ, .BOKSB" %PCP[Z" 1BVM$ .PMMPZ4 )VMUTDI5 (SBFCFS. $IFSJMM 3 EF 1SPTU : &ēDBDZ BOE TBGFUZ PG QJNFDSPMJNVT DSFBNJOUIFMPOHUFSNNBOBHFNFOUPGBUPQJDEFSNBUJUJTJO DIJMESFO1FEJBUSJDTF 8FU[FM 4 8PMMFOCFSH " &D[FNB IFSQFUJDBUVN )BVUBS[Um
8FU[FM 4 8PMMFOCFSH " &D[FNB NPMMVTDBUVN JO UB DSPMJNVTUSFBUFEBUPQJDEFSNBUJUJT&VS+%FSNBUPMm 8IFFMFS $& +S "CFMF %$ &D[FNB IFSQFUJDVN QSJNBSZBOESFDVSSFOU"SDI%FSNBUPMm 8JFOFDLF3 8PMĒ) 4DIBMMFS. .FZFS) 1MFXJH( $PXQPDLWJSVTJOGFDUJPOJOBOZFBSPMEHJSM+"N"DBE %FSNBUPMm 8JMIFMNVT ,3 *OUFSWFOUJPOT GPS IFSQFT TJNQMFY WJSVT FQJUIFMJBM LFSBUJUJT $PDISBOF %BUBCBTF 4ZTU 3FW $% 8PMMFOCFSH " #BMEBVG $ 3VÌĒ ' 1S[ZCJMMB # "M MFSHJTDIF,POUBLUEFSNBUJUJTVOE"S[OFJFYBOUIFNBVG"DJ DMPWJS,SFV[SFBLUJPOBVG(BODJDMPWJS"MMFSHP+m 8PMMFOCFSH " %FHJU[ , &D[FNB IFSQFUJDBUVN JO HSBWJEJUBUF%UTDI.FE8PDIFOTDISm 8PMMFOCFSH" &OHMFS3 4NBMMQPY WBDDJOBUJPOBOE BEWFSTF SFBDUJPOT UP TNBMMQPY $VSS 0QJO "MMFSHZ $MJO *NNVOPMm 8PMMFOCFSH " .FMOJL # #VTMBV . )FJO 3 &TTFOUJFMMF EJBHOPTUJTDIF 7FSGBISFO JO EFS %FSNBUPMPHJF *O1MFXJH( %FHJU[, )STH 'PSUTDISJUUFEFSQSBLUJTDIFO %FSNBUPMPHJF VOE 7FOFSPMPHJF #E 4QSJOHFS #FSMJO 4m 8PMMFOCFSH" 8BHOFS. (ÛOUIFS4 5PXBSPXTLJ" 5VNB & .PEFSFS. 3PUIFOGVTTFS4 8FU[FM4 &OESFT4 )BSUNBOO ( 1MBTNBDZUPJE EFOESJUJD DFMMT B OFX DVUBOFPVT EFOESJUJDDFMMTVCTFUXJUIEJTUJODUSPMFJOJOëBNNBUPSZTLJO EJTFBTFT+*OWFTU%FSNBUPMm 8PMMFOCFSH" 8FU[FM4 #VSHEPSG8)$ )BBT+ 7JSBM JOGFDUJPOT JO BUPQJD EFSNBUJUJT m 1BUIPHFOJD BTQFDUT BOE DMJOJDBMNBOBHFNFOU+"MMFSHZ$MJO*NNVOPMm 8PMMFOCFSH " ;PDI $ 8FU[FM 4 1MFXJH ( 1S[ZCJMMB # 1SFEJTQPTJOHGBDUPSTBOEDMJOJDBMGFBUVSFTPGFD[FNB IFSQFUJDVN m B SFUSPTQFDUJWF BOBMZTJT PG DBTFT + "N "DBE%FSNBUPMm 8VU[MFS1 4BVFSCSFJ" 4QSPTTJH. )BEMJDI+ 6MCSJDIU" ѮJFM,% ,MJOJTDIFVOEWJSPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOHFO [VN &D[FNB IFSQFUJDBUVN %FSNBUPM .POBUTTDIS m :PPO. 4QFBS1( %JTSVQUJPOPGBEIFSFOTKVODUJPOT MJCFSBUFT OFDUJO UP TFSWF BT SFDFQUPS GPS IFSQFT TJNQMFY WJSVTBOEQTFVEPSBCJFTWJSVTFOUSZ+7JSPMm
,QM/QN\\QMZM]V[MZMZ=U_MT\" ,QM?]VLMZ_MT\LMZ;\MKPQUUMV
(JѫUJFSF TJOE JO VOTFSFS 6NXFMU OJDIU FCFO IÅVêH BO[VUSFĒFO VOTFSF#FHFHOVOHFONJUJIOFOTJOEWJFM TFMUFOFSBMTKFOFNJUQBSBTJUÅSFO*OTFLUFOVOE.JMCFO %FOOPDIIBCFOXJSBMT%FSNBUPMPHFOVOE"MMFSHPMP HFONJUEFO'PMHFOEFS#FHFHOVOHFONJU(JѫUJFSFO JNNFSXJFEFS[VUVO&TJTUEBCFJOJDIUFSTUBVOMJDI EBTT VOUFS EFO .FEJ[JOFSO EFS 4UBOE FOUPNPMPHJ TDIFS,FOOUOJTTFOJDIUFCFOIPDIJTU8JSTQSFDIFO WPOEFS)ZNFOPQUFSFOHJѫBMMFSHJF XJFXFOOOVS)P OJHCJFOFO )VNNFMOVOEEJFJN)FSCTUNBODINBM MÅTUJHFO HFMCTDIXBS[FO 8FTQFO EJFTF *OTFLUFOPSE OVOHCJMEFOXÛSEFO EFSBCFSFJOFGBTUVOWPSTUFMMCBS HSPTTF ;BIM BOEFSFS NJU (Jѫ PEFS -FHFTUBDIFM CF XFISUFSHJѫJHFSXJFBVDIIBSNMPTFS"SUFOHFIÕSU #FJN#FHSJĒ(JѫUJFSFEFOLFOXJSBOEJFCFESPI MJDIFO(Jѫ[ÅIOFFJOFS(JѫTDIMBOHF BOEFOTUBDIFM CFXFISUFO4DIXBO[FJOFT4LPSQJPOTPEFSWJFMMFJDIU BVDI BO FJOF 8FTQF EJF VOTFSF TQÅUTPNNFSMJDIFO "VGFOUIBMUF JN 'SFJFO TUÕSU *NNFS BCFS HFIU EJF (JѫBQQMJLBUJPOJOEJFPEFSEVSDIEJF)BVU EFTIBMC NÛTTFOXJS%FSNBUPMPHFOVOTNJUEJFTFSѮFNBUJL BVTFJOBOEFSTFU[FO 5BUTÅDIMJDI IBU EJF &WPMVUJPO FJO[FMOF 4QF[JFT NJU 0SHBOFO VOE .ÕHMJDILFJUFO BVTHFTUBUUFU EJF XJS HFSOF BMT 8BĒFO CF[FJDIOFO EJFVOT.FOTDIFOEFOOBVDIFJONBMHFGÅISMJDIXFS EFOLÕOOFO %JFHSÕUF(FGBISHFIUJOVOTFSFO#SFJUFOBMMFS EJOHTOJDIUWPOEFS5PYJ[JUÅUEFS(JѫFBVT WJFMNFIS JTU FT EJF NÕHMJDIF 4FOTJCJMJTJFSVOH BVG EJF 5PYJOF EJFCFJ3FFYQPTJUJPO[VVOUFS6NTUÅOEFOUÕEMJDIFO BOBQIZMBLUJTDIFO 3FBLUJPOFO GÛISFO LBOO +FEFT +BISTUFSCFOJOEFS4DIXFJ[NFISFSF.FOTDIFOOBDI #JFOFO VOE 8FTQFOTUJDIFO XÅISFOE EFS MFU[UF MFUBMF #JTTVOGBMM NJU FJOIFJNJTDIFO (JѫTDIMBOHFO +BIS[FIOUF[VSÛDLMJFHU *N 5JFSSFJDI XFSEFO 5PYJOF BVT VOUFSTDIJFEMJ DIFO 2VFMMFO BVG WFSTDIJFEFOFO 8FHFO VOE NJU TFISEJĒFSFOUFO;JFMFOFJOHFTFU[U*OVOTFSFO#SFJ UFOLPNNFOGPMHFOEF.ÕHMJDILFJUFOJO'SBHF (JѫBVTTDIFJEVOH ÛCFS )BVUESÛTFO TQF[JêTDIF (JѫESÛTFOPEFS(JѫIBBSFLÕOOFOEJFNFOTDIMJDIF
)BVUCFJ,POUBLUTDIÅEJHFO)JFSTJOE-VSDIF "N QIJCJB NJU'SÕTDIFOVOE4BMBNBOEFSO[VOFOOFO EJF CFIBBSUFO 4DINFUUFSMJOHTSBVQFO -FQJEPQUFSB VOE,ÅGFSMBSWFO $PMFPQUFSB TPXJFCFTUJNNUF"VT TDIFJEVOHFOWPO,ÅGFSBSUFO *N FOHMJTDIFO 4QSBDIHFCSBVDI XJSE EFS #FHSJĒ #JTTVOE4UJDI tCJUFBOETUJOHi IÅVêHBVTUBVTDICBS WFSXFOEFU %JFT IBU BVDI JN EFVUTDIFO 4QSBDIHF CSBVDI[VS7FSXJSSVOHHFGÛISU*OCFJEFO4QSBDIFO TJOEBCFS#FNÛIVOHFO[VLPSSFLUFS;VPSEOVOHVO WFSLFOOCBS 7FSFJOGBDIFOE LÕOOFO XJS WFSTDIJFEFOF .FDIB OJTNFOVOUFSTDIFJEFO x &JO#JTTFSGPMHUNJU4USVLUVSFOEFS.VOEQBS UJFXJFEFO(Jѫ[ÅIOFOEFS4DIMBOHFO EFO TUBSLBVTHFCJMEFUFO$IFMJ[FSFOEFS4QJOOFO JO EFSFO(SVOEHMJFEFJOF(JѫESÛTFTJU[U PEFSEFO .BYJMMJQFEFOFJOFT)VOEFSUGÛMFS%FSQSJNÅSF ;XFDLEJFTFS(JѫXBĒFOJTUEJF*NNPCJMJTJFSVOH EFS#FVUF BMMFOGBMMTBVDIEFSFO7PSWFSEBVVOH EFN;JFMEFS7FSUFJEJHVOHLPNNUTFLVOEÅSF #FEFVUVOH[V4PXJSECFJEFS)ÅMѫFEFS#JTT VOGÅMMFEFT.FOTDIFONJUFJOIFJNJTDIFO(Jѫ TDIMBOHFOLFJO(JѫPEFSOVSFJOFTFISHFSJOHF (JѫNFOHFFJOHFTFU[U EFS¾CFSSBTDIVOHTFĒFLU HFOÛHUEFS4DIMBOHFWPMMBVG VNTJDIJO4JDIFS IFJUCSJOHFO[VLÕOOFO#FJFJOFN#FVUFUJFS XJSEFJO7JFMGBDIFTEFS(JѫNFOHFBQQMJ[JFSU EJF[VWFSMÅTTJHF-ÅINVOHEFS#FVUFJTUGÛSEJF 4DIMBOHFÛCFSMFCFOTOPUXFOEJH x &JO4UJDINJU(JѫJOKFLUJPOFSGPMHUNFJTUNJU 4USVLUVSFOEFT,ÕSQFSFOEFT EFN4UBDIFM EFS CFJEFS)ZNFOPQUFSFO4FLUJPOEFS"DVMFBUB EFO4UFDIJNNFO BVTEFNVSTQSÛOHMJDIFO -FHFBQQBSBUIFSWPSHFHBOHFOJTU.JUEFN (JѫXFSEFO8JSUTUJFSF -BSWFOVOE*NBHJOFT WFSTDIJFEFOFS*OTFLUFOPSEOVOHFO 4QJOOFO QBSBMZTJFSUVOEJOFJOF#SVULBNNFSFJOHF CSBDIU%JFFJHFOFO&JFSXFSEFOJOPEFSBO EJFTF8JSUFHFMFHU EJFSBTDITDIMÛQGFOEFO-BS
,QM/QN\\QMZM]V[MZMZ=U_MT\",QM?]VLMZ_MT\LMZ;\MKPQUUMV
WFOTJOETPGÛSJISFHFTBNUF&OUXJDLMVOHT[FJU WFSQSPWJBOUJFSU%JFTFTCFJ)ZNFOPQUFSFOXFJU WFSCSFJUF7FSIBMUFOXJSEQBSBTJUPJE QBSBTJUJTDI PEFSQBSBTJUÅSHFOBOOU%FS(JѫTUBDIFMLBOO CFJEJFTFO"SUFOKFEFS[FJUBVDIBMTJOEJWJEVFMMF 7FSUFJEJHVOHTXBĒFFJOHFTFU[UXFSEFO#FJEFO TUBBUFOCJMEFOEFO)ZNFOPQUFSFO EFO"NFJTFO 'PSNJDJEBF
EFO#JFOFO "QJEBF
EFOTP[JBMFO 'BMUFOXFTQFO 7FTQJOBF VOEEFO'FMEXFTQFO 1PMJTUJOBF JTUEFS(JѫTUBDIFMSFJOFT0SHBOEFS JOEJWJEVFMMFOVOETP[JBMFO7FSUFJEJHVOH"OEF SF"SUISPQPEFOXJF4LPSQJPOFCFOVU[FOJISFO (JѫTUBDIFM[VS1BSBMZTJFSVOHJISFS'SFTTCFVUF x 4UJDIJTUBVDIEFSLPSSFLUF#FHSJĒGÛS"LUJP OFOWPO#MVUPEFS(FXFCFTBѫBVGOFINFOEFS .VOEHMJFENBTTFOXJFCFJWJFMFOQBSBTJUÅSFO *OTFLUFOVOE"SBDIOJEBF .JMCFOVOE;FDLFO %JFTFS4UJDIIBUGÛSEFO8JSUOVS'PMHFOXFHFO EFSQSBLUJTDIPCMJHBUFO4FOTJCJMJTJFSVOH EJF[VS KVDLFOEFO TDINFS[FOEFOPEFSCSFOOFOEFO 4UJDISFBLUJPOGÛISU%JSFLUFUPYJTDIF&JOXJS LVOHFONJU4VCTUBO[FOXJFCJPHFOFO"NJOFO LPNNFO[XBSFCFOGBMMTWPS EJFPCMJHBUF2VBE EFMOBDIEFN4UJDIEVSDI#SFNTFO 5BCBOJEBF JTUEBGÛSFJO#FJTQJFM&JOJHF8BO[FOBSUFOTFU [FOJISFTUFDIFOETBVHFOEFO.VOEHMJFENBTTFO BCFSBVDIBMTJOEJWJEVFMMF7FSUFJEJHVOHTXBĒF FJO
,POUBLUHJGUF 5PYJTDIF%FSNBUJUJTEVSDI,POUBLUHJGUF 0CXPIM -VSDIF "NQIJCJB OFCFO EFO 4DIMBOHFO 4RVBNBUB EJFXJDIUJHTUF,MBTTFHJѫQSPEV[JFSFOEFS 8JSCFMUJFSFTJOE TQJFMFOTJFGÛSEFO.FOTDIFOJOVO TFSFO#SFJUFOLFJOF3PMMF/VSHFSBEF4DIXBO[MVSDIF 6SPEFMB XJFEFS'FVFSTBMBNBOEFS 4BMBNBOESBTB MBNBOESB VOE,SÕUFO "OVSB XFJTFOJOJISFOIBVU QSPUFLUJWFO 4DIMFJNBCTPOEFSVOHFO 5PYJOF BVG #FJ ,SÕUFOTJOEEJFTCJPHFOF"NJOFXJF"ESFOBMJOVOE 4UFSPJENPMFLÛMF NJU %JHJUBMJTÅIOMJDIFS 8JSLVOH CFJN'FVFSTBMBNBOEFSEJF4UFSPJE"MLBMPJEF4BNBO EBSJOVOE4BNBOEBSJEJO EJFCFJN.FOTDIFOIÕDIT UFOT 4DIMFJNIBVUSFJ[VOHFO IFSWPSSVGFO LÕOOFO CFJ'SFTTGFJOEFOQFSPSBMBVGHFOPNNFOBCFS[FOUSBM LSBNQGBVTMÕTFOEF 8JSLVOH [FJHFO %FS CJUUFSF (F TDINBDLEFT0CFSëÅDIFOTDIMFJNTXJFEJFBVĒÅMMJHF tHJѫJHFi(FMCGÅSCVOHTDIÛU[FOEBT5JFS[VTÅU[MJDI %FS %FSNBUPMPHF LFOOU EFO CMBTFOCJMEFOEFO &ĒFLU WPO $BOUIBSJEJO EFT (JѫFT EFS 4QBOJTDIFO 'MJFHF -ZUUB WFTJDBUPSJB
FJOFN ,ÅGFS EFS 'BNJMJF
EFS ¸MLÅGFS .FMPJEFBF #FLBOOU JTU JO 4ÛEFVSP QB VOE EFO 5SPQFO TFMUFOFS CFEJOHU EVSDI VOTFSF FJOIFJNJTDIFO "SUFO EJF UPYJTDIF 1BFEFSVT%FS NBUJUJTEVSDI1BFEFSVT"SUFO BVDIBMT/BJSPCJFZF CFLBOOU %FS)BVULPOUBLUNJUEJFTFO(JѫFOGÛISU [VSCMBTJHFOUPYJTDIFO%FSNBUJUJT EJFVOUFS,SVTUFO BCIFJMU4JFXJSEWFSNFISUBVDICFJ'FSJFOSÛDLLFI SFSOBVTEFO5SPQFOHFTFIFO %FN$BOUIBSJEJOXJSEFJOFOJDIUPCKFLUJWJFSCBSF 8JSLVOH BMT "QISPEJTJBLVN VOE "CPSUJWVN [V HFTDISJFCFO 5PEFTGÅMMF OBDI QFSPSBMFS "VGOBINF HFUSPDLOFUFS-ZUUBWFTJDBUPSJBEVSDI/JFSFOWFSTBHFO VOE4DIPDLTJOECFTDISJFCFOXPSEFO &JO7FSUSFUFSEFS-BVѪÅGFS $BSBCJEBF
EFS#PN CBSEJFSLÅGFS #SBDIJOVT DSFQJUBOT LBOO JO FJOFS &Y QMPTJPOTLBNNFS TFJOFT UFSNJOBMFO "CEPNJOBMTFH NFOUFT#FO[PDIJOPOFVOE5PMVDIJOPOFNJU8BTTFS TUPĒQFSPYJE[VTBNNFOCSJOHFO%JFHFHFO(SBE XBSNF 'MÛTTJHLFJU XJSE [JFMHFSJDIUFU HFHFO FJOFO "OHSFJGFSVOUFSIÕSCBSFN,OBMMNFISFSF;FOUJNFUFS XFJUBVTHFTUPFO
3BVQFOIBBSEFSNBUJUJT -FQJEPQUFSB
%JF -BSWBMTUBEJFO FJOJHFS 4DINFUUFSMJOHTBSUFO -F QJEPQUFSB
BMMFO WPSBO EFS 1SP[FTTJPOTTQJOOFSSBV QFO USBHFO (JѫIBBSF %JFTF IPIMFO 4QJFHFMIBBSF CSFDIFOJOEJF)BVUFJOHFESVOHFOBCVOEFOUMFFSFO JISFO*OIBMUCFTUFIFOEBVT1FQUJEFO )JTUBNJOVOE EFNTDINFS[FS[FVHFOEFO DIJOJOGSFJTFU[FOEFO,B MJLSFJO "VDI EJF -BSWFO FJOJHFS ,ÅGFSTQF[JFT EFS (BUUVOH%FSNFTUFTXJFEFS.VTFVNTLÅGFS "OUISF OVTNVTFPSVN TJOENJU(JѫIBBSFOBVTHFTUBUUFU %FS.FOTDIXJSENJUHSPTTFO.FOHFOEJFTFS)BB SFJOGFTUJFSU XFOOFSTJDIVOUFSWPO1SP[FTTJPOTTQJO OFSO ѮBVNFUPQBPFB"SUFO CFTJFEFMUFO #ÅVNFO BVѧÅMU*N4PNNFSLBOOFT[VN.BTTFOBVѫSFUFO WPO1SP[FTTJPOTTQJOOFS3BVQFOLPNNFO%JF3BV QFOIBBS%FSNBUJUJT JTU LMJOJTDI BMT FSZUIFNBUÕTF GFJOQBQVMÕTF%FSNBUJUJTDIBSBLUFSJTJFSU EJFFY[FTTJW KVDLUVOETDINFS[U%JF#FIBOEMVOHJTUTZNQUPNB UJTDI,BVTBMLÕOOFOJOVOEBVGEFS)BVUWFSCMJFCF OF)BBSFNJU,MFCTUSFJGFOFOUGFSOUXFSEFO
(JGUCJTTF 4QJOOFOCJTTF "SBOFBF
7JFMFWPSBMMFNUSPQJTDIF4QJOOFOBSUFOCFTJU[FOTFIS QPUFOUF(JѫF EJFBVDI[VBMMHFNFJOFO7FSHJѫVOHT FSTDIFJOVOHFO GÛISFO *O 4ÛEPTU VOE 4ÛEFVSPQB
v )TTMZOWTWOQM
TJOEEJF#JTTFWPO-BUSPEFDUVTTQ EJF[FOUSBMOFSWÕTF ,SÅNQGFBVTMÕTFOLÕOOFO HFGÛSDIUFU%JF#JTTFWPO -ZDPTB UBSFOUVMB TJOE TFIS TDINFS[IBѫ TPOTU BCFS IBSNMPT "O TJDI CFTJU[FO EJF NFJTUFO 4QJOOFOBSUFO (Jѫ ESÛTFO EFSFO UPYJTDIFT 4FLSFU EVSDI EJF IPIMFO QBBSJHFO$IFMJ[FSFOCFTUFIFOEBVT(SVOEHMJFEVOE (JѫLMBVF JO EJF [V QBSBMZTJFSFOEF #FVUF JOKJ[JFSU XJSE%JF(JѫXBĒFXJSE[VS+BHEVOEOVSTFMUFO[VS JOEJWJEVFMMFO7FSUFJEJHVOHFJOHFTFU[U%JF$IFMJ[F SFOOVSXFOJHFS4QJOOFOBSUFOTJOENÅDIUJHHFOVH EJFNFOTDIMJDIF)BVU[VEVSDIESJOHFO*OVOTFSFO #SFJUFO HFMJOHU EJFT EFS %PSOêOHFSTQJOOF $IFJSB DBOUIJVNQVODUPSJVN
EJFBMMFSEJOHTTFISTDIFVJTU #JTTWFSMFU[VOHFOTJOEOVSTFMUFOCFLBOOUHFXPSEFO %JF4DINFS[JOUFOTJUÅUXJSEKFOFSEFT8FTQFOTUJDIT HMFJDIHFTFU[U %JF #JTTTUFMMF TFMCTU LBOO FJOF LMFJOF /FLSPTF FOUXJDLFMO )BVQULPNQPOFOUF EFT 5PYJOT JTUFJOJN5JFSWFSTVDIOFVSPUPYJTDIFT1SPUFJO
)VOEFSUGàMFSCJTTF .ZSJBQPEB
;VCFJFOEF.VOEXFSL[FVHFCFTJU[FOBVDI)VOEFSU GÛMFS%JFTFXPIMFJOFSFJHFOFO,MBTTFBOHFIÕSFOEFO "SUISPQPEFOTJOEJOVOTFSFO#SFJUFOXFJUHFIFOECF EFVUVOHTMPT%JF(JѫESÛTFOTJU[FOJNFSTUFO4FHNFOU EFTTFO#FJOQBBS[V(JѫLMBVFO EFO.BYJMMJQFEFOVN HFXBOEFMUJTU "CC %JF(JѫLMBVFOXFSEFOCFJEFS +BHE[VS#FVUFQBSBMZTJFSVOHFJOHFTFU[U EJF7FSUFJEJ HVOHIBUVOUFSHFPSEOFUF#FEFVUVOH&TJTUHBSOJDIU FJOGBDI EFOFJOIFJNJTDIFO4UFJOMÅVGFS -JUIPCJVTGPS êDBUVT
JN4FMCTUWFSTVDI[VN#JTT[VCFXFHFO%JF VSUJLBSJFMMF-PLBMSFBLUJPOJTUNJOJNBMBVTHFQSÅHU EFS 4DINFS[FJOFN"NFJTFOTUJDIWFSHMFJDICBS
"CC -JUIPCJVT GPSmDBUVT EFS 4UFJOMÊVGFS .ZSJBQPEB %JF .BYJMMJQFEFOQBBSJHOFCFOEFN,PQGTJOEHVUFSLFOOCBS
4DIMBOHFOCJTTF 4RVBNBUB
*OVOTFSFO#SFJUFOTJOE[XFJ(JѫTDIMBOHFOBSUFOWPO #FEFVUVOH EJF EFS 'BNJMJF EFS 7JQFSJEBF BOHFIÕ SFOEFO7JQFSBBTQJT "TQJT +VSB #FSHPEFS3FEJ 7JQFS TPXJFEJF7JQFSBCFSVT ,SFV[PUUFS &STUFSF LPNNUJOEFS4DIXFJ[JN+VSB JOEFS8FTUTDIXFJ[ EFO"MQFOVOEJN5FTTJOWPS%JF,SFV[PUUFSEBHF HFOESJOHUJN/PSEFOCJT[VN#SFJUFOHSBEWPS VOE êOEFU TJDI BVG EFO #SJUJTDIFO *OTFMO BVG EFN #BMLBO JO 3VTTMBOE 4LBOEJOBWJFO VOE JO HBO[ %FVUTDIMBOE*OEFS4DIXFJ[IBUTJFTJDIBVGIÕIFSF -BHFOJN"MQFOSBVN[VSÛDLHF[PHFO #FJEF 4DIMBOHFOBSUFO TJOE TP TDIFV EBTT FT TDIXJFSJH JTU TJF ÛCFSIBVQU [V (FTJDIU [V CFLPN NFO #JTTVOGÅMMF LPNNFO OVS WPS XFOO EJF 5JFSF ÛCFSSBTDIU XFSEFO VOE LFJOFO "VTXFH [VS 'MVDIU NFISêOEFO&JOFSFUSPTQFLUJWF"OBMZTFEFS4DIMBO HFOCJTTVOGÅMMF JO EFS 4DIXFJ[ WPO CJT [FJHU EBTTEFS#JTTFBL[JEFOUFMMFSGPMHUFO EBTT BCFSEFS(FCJTTFOFOOJDIUPSUTBOTÅTTJHF5PV SJTUFOXBSFOVOE.BOJQVMBUJPOFOBVT/FVHJFSVOE 6OXJTTFOWPSBVTHFHBOHFOXBSFO #FJEF 4DIMBOHFOBSUFO [FJHFO EJFTFMCF 5PYJ[JUÅU ;XJTDIFO VOE XVSEFO 4DIMBOHFO CJTTVOGÅMMF CFLBOOU #FJ EFS HFCJTTFOFO 0QGFS XBSFOOVS#JTTNBSLFOPIOFKFHMJDIF7FSHJѫVOHTFS TDIFJOVOHFOGFTU[VTUFMMFO CFJLBNFT[VMFJDI UFO 7FSHJѫVOHTFSTDIFJOVOHFO NJU MPLBMFN ¸EFN VOE 4VĒVTJPOFO XJFTFO FJOF NJUUFMTDIXFSF 7FSHJѫVOHNJU"VTCSFJUVOHEFT¸EFNTBVGEJFHF TBNUF&YUSFNJUÅU NÅJHFTZTUFNJTDIF3FBLUJPONJU MFJDIUFS )ZQPUPOJF &SCSFDIFO VOEPEFS %JBSSIPF BVG 4DIXFSF 7FSHJѫVOHTFSTDIFJOVOHFO [FJHUFO NJU 4UBNNÕEFN BOBQIZMBLUJTDIFS 3FBLUJPO VOEPEFS,SFJTMBVGTDIPDL%FSMFU[UF5PEFTGBMMHFIU BVG EBT +BIS [VSÛDL OBDIEFN WPO CJT OPDIVOEWPOCJTOPDI.FO TDIFOBOEFO'PMHFOEFS#JTTFEVSDIFJOIFJNJTDIF (JѫTDIMBOHFOHFTUPSCFOXBSFO "MT.BOBINFOEFSFSTUFO)JMGFXFSEFOWPSBMMFN EBT #FXBISFO WPO 3VIF CFRVFNF TDIBUUJHF -BHF SVOH %FTJOGFLUJPO EFS #JTTXVOEFO &OUGFSOFO WPO 3JOHFO 6ISFOVOE"SNCÅOEFSOBOEFSHFCJTTFOFO &YUSFNJUÅUVOEEFSFO3VIJHTUFMMVOHFNQGPIMFO&JO TDIOFJEFO "VTTBVHFOVOEEFSMFJ.BOBINFOTDIB EFO NFIS BMT TJF OÛU[FO 8JDIUJH JTU JN 7FSMBVG EJF ¾CFSXBDIVOH WPO -PLBMCFGVOE 7JUBMGVOLUJPOFO (FSJOOVOH ѮSPNCP[ZUFO[BIMVOE/JFSFOGVOLUJPO %JF XFJUFSF #FIBOEMVOH FSGPMHU TZNQUPNBUJTDI NJU 7PMVNFOFSTBU[ VOE 7BTPQSFTTPSFO "OUJCJPTF "ESFOBMJO "OUJIJTUBNJOJLB VOE ,PSUJLPTUFSPJEFO CFJ "O[FJDIFO FJOFS BOBQIZMBLUJTDIFO 3FBLUJPO
,QM/QN\\QMZM]V[MZMZ=U_MT\",QM?]VLMZ_MT\LMZ;\MKPQUUMV
)ÅNPEJBMZTFCFJ/JFSFOWFSTBHFO"OUJWFOJOIBUEJF ,SBOLFOIBVTWFSXFJMEBVFS EFS 1BUJFOUFO NJU 7FS HJѫVOHTFSTDIFJOVOHFOOJDIUWFSLÛS[U EBHFHFOKFOF EFS 1BUJFOUFO PIOF 7FSHJѫVOHTFSTDIFJOVOHFO WPO FJOFN5BHBVG[XFJWFSMÅOHFSU%JF"OUJWFOJOUIFSB QJFCMFJCUCFJTDIXFSFOVOEQFSTJTUJFSFOEFO7FSHJG UVOHTFSTDIFJOVOHFO.JUUFMEFS8BIM
(JGUTUJDIF 4LPSQJPOTUJDIF 4DPSQJPOFT
%JF IJOUFSTUFO "CEPNJOBMTFHNFOUF EFT 4LPSQJPOT TJOETFISTDINBMBVTHFCJMEFUVOECJMEFOEFOTPHF OBOOUFO4DIXBO[ EFTTFOIJOUFSTUFT(MJFEFJOFO4UB DIFMUSÅHU *OEFS4ÛETDIXFJ[ 4ÛEUJSPMVOE/JFEFSÕTUFSSFJDI LPNNFO&VTDPSQJVT"SUFOWPS EFSFONFEJ[JOJTDIF #FEFVUVOH HFSJOH JTU %JF 4UJDIF EFS FVSPQÅJTDIFO "SUFO WFSVSTBDIFO FJOF IFѫJHF VOE TDINFS[IBѫF -PLBMSFBLUJPO EJF TÛEFVSPQÅJTDIFO VOE OPSEBGSJ LBOJTDIFO#VUIVT"SUFOEBHFHFOHFGÅISMJDIFOFVSP UPYJTDIF3FBLUJPOFOCFJQSBLUJTDIGFIMFOEFS-PLBM SFBLUJPO4UJDIFSFJHOJTTFTJOETFMUFO
8BO[FOTUJDIF )FUFSPQUFSB
%JF 4ZTUFNBUJL EFS 0SEOVOH )ZNFOPQUFSB [FJHU FJOF 6OUFSUFJMVOH JO [XFJ 6OUFSPSEOVOHFO JO EJF 4ZNQIZUB 1ëBO[FOXFTQFO VOE "QPLSJUB 5BJM MFOXFTQFO -FU[UFSF XJFEFSVN TJOE JO EJF CFJEFO 4FLUJPOFO 5FSFCSBOUFT -FHFJNNFO VOE "DVMFBUB 4UFDIJNNFO VOUFSUFJMU %JF&WPMVUJPOEFT4UJDIBQQBSBUFTJTUJONFISFSFO 4DISJUUFOFSGPMHUVOEEJFOUJOEFO6OUFSPSEOVOHFO VOE %JWJTJPOFO HBO[ VOUFSTDIJFEMJDIFO 'VOLUJP OFO 1ëBO[FOXFTQFO 4ZNQIZUB %JFVSTQSÛOHMJDIT UFO ÅMUFTUFO7FSUSFUFSJOEFS0SEOVOH)ZNFOPQUFSB TJOEEJFJOBMMFO&OUXJDLMVOHTTUBEJFOQIZUPQIBHFO 1ëBO[FOXFTQFO 4ZNQIZUB %FO4ZNQIZUBGFIMUFJOF8FTQFOUBJMMF EJFѮPSB LBMTFHNFOUFHFIFOPIOF&JOTDIOJUUJOEJF"CEPNJ OBMTFHNFOUFÛCFS%JF5JFSFXJSLFOEFTIBMCNBODI NBM FUXBT QMVNQ *ISF HFMCFO ;FJDIOVOHFO MBTTFO TJFPѫTPHFGÅISMJDIXJFJISF4DIXFTUFSOEFS6OUFS PSEOVOH "QPLSJUB EFO 5BJMMFOXFTQFO FSTDIFJOFO PCXPIMTJFWÕMMJHIBSNMPTTJOE %JF8FJCDIFOCFTJU[FOFJOFO0WJQPTJUPS NJUEFN EJF&JBCMBHFBVGPEFSJOQëBO[MJDIFT(FXFCFFSGPMHU FJOJHF "SUFO TJOE HBMMCJMEFOE %FS 0WJQPTJUPS JTU SFDIUHVUTJDIUCBS XFOOBVDIEJF-ÅOHFTFISVOUFS TDIJFEMJDITFJOLBOO 4ZNQIZUBCFTJU[FOLFJOF(JѫESÛTFO TJFTJOENF EJ[JOJTDIPIOFKFEF#FEFVUVOH*ISF"SUFOWJFMGBMUJTU
&JOJHF 8BO[FOGBNJMJFO )FUFSPQUFSB TFU[FO JISF TUFDIFOETBVHFOEFO .VOEHMJFENBTTFO BVTOBINT XFJTF BVDI BMT 7FSUFJEJHVOHTXBĒF FJO ¾CFS EJF (Jѫ[VTBNNFOTFU[VOH JTU TFIS XFOJH CFLBOOU %FS 4UJDIEVSDIEFOJNQPTBOUFO4UFDISÛTTFMEFS3BVC XBO[F 3IJOPDPSJTJSBODVOEVT "CC XJSEBMTTFIS TDINFS[IBѫ BOHFHFCFO "VDI 7FSUFJEJHVOHTTUJDIF WPO8BTTFSXBO[FO /FQBDJOFSFB 8BTTFSTLPSQJPO /FQPOFDUB HMBVDB HFNFJOFS 3ÛDLFOTDIXJNNFS
EFOFO EFS 4DIXJNNFS [V OBIF LPNNU TJOE BMT TDINFS[IBѫCFTDISJFCFOXPSEFO
)ZNFOPQUFSFOTUJDIF *OTFLUFO SFQSÅTFOUJFSFO FUXB [XFJ %SJUUFM BMMFS CF LBOOUFO5JFSBSUFOVOETJOENJUNFISBMTFJOFS.JM MJPO4QF[JFT "SUFO EJFHSÕUF,MBTTFJN5JFSSFJDI %JF 0SEOVOH )ZNFOPQUFSB )BVUëÛHMFS NJU FUXB CFLBOOUFO4QF[JFTVNGBTTUIPDIFOUXJDLFM UF 'PSNFO CF[ÛHMJDI .PSQIPMPHJF VOE 7FSIBMUFO ;VS 0SEOVOH )ZNFOPQUFSB HFIÕSFO BVDI JO VOTF SFO#SFJUFOEJF(JѫUJFSFNJUEFSHSÕUFONFEJ[JOJ TDIFO#FEFVUVOH
"CC 3IJOPDPSJT JSBDVOEVT FJOF 3BVCXBO[F )FUFSPQUFSB 'BNJMJF 3FEVWJJEBF %FS 4UFDIBQQBSBU EBT ESFJUFJMJHF 3PTU SVN LBOO EJF NFOTDIMJDIF )BVU EVSDIESJOHFO VOE FJOFO TDINFS[IBGUFO4UJDIWFSVSTBDIFO
v )TTMZOWTWOQM
JISF &JFS NJU JISFN -FHFTUBDIFM JO FJOFO 8JSUTPS HBOJTNVTXJF4QJOOFO 4DINFUUFSMJOHTSBVQFO 'MJF HFOMBSWFO ;FDLFOVOEBOEFSFFJO OBDIEFNTJFEBT 0SHBO BVDI BMT (JѫTUBDIFM CFOVU[U IBCFO VN EFO 8JSU LVS[GSJTUJH QFSNBOFOU QBSUJFMM PEFS UPUBM [V QBSBMZTJFSFO .FISFS"SUFOWPO1BSBTJUJTNVTTJOEVOUFSTDIFJE CBS
x %JF&JFSXFSEFONJUFJOFN4UJDIJOEFO8JSU FJOHFCSBDIU x %JF&JFSXFSEFOBOEFO8JSUBOHFMFHU x %JF&JFSXFSEFOJOEJF6NHFCVOHOBIFBOEFO 8JSUHFMFHU x &JOFHSPTTF.FOHFWPO&JFSOXJSEJSHFOEXP BCHFMFHU 8ÅISFOEEJFFOEPQIBHFOQBSBTJUÅSFO)ZNFOPQUF SFO GSFJMFCFOEF 8JSUTUJFSF CFWPS[VHFO EJF IÕDIT UFOT LVS[EBVFSOE JNNPCJMJTJFSU XFSEFO QBSBMZTJF "CC5FOUISFEPTQ FJO7FSUSFUFSEFS1nBO[FOXFTQFO )Z SFOFYPQIBHF4QF[JFTEJF8JSUFJISFS/BDILPNNFO NFOPQUFSB 6OUFSPSEOVOH4ZNQIZUB
FIFSOBDIIBMUJHVOEWPMMTUÅOEJH %JFXJDIUJHTUFVOEHSÕUF'BNJMJFEFS5FSFCSBOUFT TJOEEJF*DIOFVNPOJEBF 4DIMVQGXFTQFO
EFSFO#SVU CFFJOESVDLFOE"MMFJOJOEFS'BNJMJF5FOUISFEJOJEBF WPSXJFHFOE BVG 4DINFUUFSMJOHTSBVQFO QBSBTJUJFSU .JU NFISFSFO 5BVTFOE JO %FVUTDIMBOE CFLBOOUFO TJOEJO&VSPQBÛCFS"SUFOCFLBOOU "CC "SUFOEÛSѫFO4DIMVQGXFTQFOEJFBSUFOSFJDITUFFJO "QPLSJUB %JF [XFJUF 6OUFSPSEOVOH EFS )ZNF IFJNJTDIF *OTFLUFOGBNJMJF TFJO *IS (Jѫ JTU GÅIJH OPQUFSBCJMEFOEJF"QPLSJUB EJF5BJMMFOXFTQFO%JF BMMF4UVGFOEFS1BSBMZTFFJO[VMFJUFO%JFQBSBMZTJFS 7FSUSFUFS EJFTFS 6OUFSPSEOVOH XFJTFO FJOF UJFGF UFO#FVUFUJFSFÛCFSMFCFOBMMFOGBMMTMBOHFVOEXFSEFO &JOTDIOÛSVOHBN¾CFSHBOHEFTѮPSBY[VN"CEP BMTFJHFOUMJDIFSMFCFOEFS/BISVOHTWPSSBUCFOVU[U NFOBVG EJFXJSBMT8FTQFOUBJMMFLFOOFO%BTFSTUF WPSEFSTUF "CEPNJOBMTFHNFOU TDIMJFTTU EFO ѮPSBY BC EBT[XFJUF"CEPNJOBMTFHNFOUXJSE[VNGBEFO GÕSNJHFO 1FUJPMVT EFS 5BJMMF %BT "CEPNFO FSIÅMU EBEVSDI FJOF TFIS WJFM HSÕFSF #FXFHMJDILFJU EJF FJOFOCSFJUFSFO8JSLVOHTSBVNEFT-FHFVOE4UFDI BQQBSBUFTCSJOHU %JF"QPLSJUB 5BJMMFOXFTQFO TJOEJO[XFJ4FLUJP OFO[VVOUFSUFJMFO JOEJF5FSFCSBOUFT -FHFJNNFO VOEEJF"DVMFBUB 4UFDIJNNFO 5FSFCSBOUFT #FJ 5FSFCSBOUFT JTU EFS 0WJQPTJUPS [VN -FHFTUBDIFM BVTHFCJMEFU EFS BVDI BMT %VDUVT WFOBUVT EJFOFO LBOO *IS 0WJQPTJUPS JTU BVT FJOFN 4FSSVMB [V FJOFN 5FSFCSB FJOFN 4UBDIFM [VS &JBC MBHFVNHFXBOEFMUXPSEFO%JFTFSJTUNBODINBMJO EFO ,ÕSQFS [VSÛDLHF[PHFO VOE OJDIU PIOF XFJUF SFT TJDIUCBS NBODINBM BCFS FYUSFN MBOH "CC ;VEFNTJOE4FYVBMESÛTFO[VS(JѫQSPEVLUJPOVN GVOLUJPOJFSU BDJEJDHMBOET "MMF -FHFJNNFO [FJHFO QBSBTJUPJEFT 7FSIBMUFO "CC (BTUFSVQUJPO TQ FJO 7FSUSFUFS EFS -FHFJNNFO )Z %JFHBO[F(SVQQFXVSEFEFTIBMCBVDIBMT1BSBTJUJ NFOPQUFSB 6OUFSPSEOVOH "QPLSJUB 5BJMMFOXFTQFO 4FLUJPO DB CF[FJDIOFU %JF 8FJCDIFO EJFTFS "SUFO CSJOHFO 5FSFCSBOUFT
,QM/QN\\QMZM]V[MZMZ=U_MT\",QM?]VLMZ_MT\LMZ;\MKPQUUMV
4FMUFOF BL[JEFOUFMMF 4UJDIF BCHFHFCFO [VS 7FS ÃCFSGBNJMJFEFS7FTQPJEFB UFJEJHVOH TJOEGÛSEFO.FOTDIFOLBVNTQÛSCBS TP FĒFLUJWEJF(JѫLPNQPOFOUFOGÛS"SUISPQPEFOBVDI *O EJFTFS BSUFOSFJDITUFO ¾CFSGBNJMJF EFS 7FTQPJEFB TJOE êOEFO XJS 4BQZHJEBF ,FVMFOXFTQFO
5JQIJJEBF 3PMMXFTQFO
4DPMJJEBF %PMDIXFTQFO "CC
"DVMFBUB #FJ 4UFDIJNNFO "DVMFBUB JTU EFS VS .ZSNPTJEBF 4QJOOFOBNFJTFO
.VUJMMJEBF 5SVHB TQSÛOHMJDIF-FHFTUBDIFM[VN(JѫPEFS8FISTUBDIFM NFJTFO
'PSNJDJEBF "NFJTFO
1PNQJMJEBF 8FH VNHFCJMEFU XFTQFO "CC VOE 7FTQJEBF 'BMUFOXFTQFO %JF #FJ QBSBTJUPJEFO 'PSNFO EFO NFJTUFO TPMJUÅSFO 'BNJMJFEFS'BMUFOXFTQFOJTUWPOHSÕUFSNFEJ[JOJ "SUFO XJSE EJF #FVUF UFNQPSÅS PEFS QFSNBOFOU TDIFS#FEFVUVOH EFOOJISHFIÕSFOEJFCFJEFO6O QBSUJFMM PEFS UPUBM QBSBMZTJFSU JO FJOF #SVULBNNFS UFSGBNJMJFO 1PMJTUJOBF 'FMEXFTQFO VOE 7FTQJOBF FJOHFCSBDIU XPTJFNJUEFN&JCFTDIJDLUXJSEVOE TP[JBMF'BMUFOXFTQFO BO/VSEJFTFCFJEFO6OUFSGB BMT1SPWJBOUGÛSEJF)ZNFOPQUFSFOMBSWFEJFOU%FS NJMJFOCFOÛU[FOJISFO(JѫTUBDIFMBVTTDIMJFMJDIBMT HMFJDIF (JѫTUBDIFM LBOO CFJ #FESÅOHOJT BCFS BVDI TP[JBMFVOEJOEJWJEVFMMF7FSUFJEJHVOHTXBĒF8FHFO BMTJOEJWJEVFMMF"CXFISXBĒFFJOHFTFU[UXFSEFO EFT IÅVêHFO 7PSLPNNFOT EFS JOEJWJEVFOSFJDIFO #FJEFOTP[JBMFO'BMUFOXFTQFO BMMFO#JFOFOVOE 4UBBUFO VOE JISFN UFJMXFJTF BHHSFTTJWFO 7FSIBMUFO "NFJTFO EJFOU EFS (JѫTUBDIFM BVTTDIMJFMJDI EFS LPNNUFTCFJN.FOTDIFOBNIÅVêHTUFO[VN4UJDI TP[JBMFO VOE JOEJWJEVFMMFO 7FSUFJEJHVOH %JF #SVU [VS4FOTJCJMJTJFSVOHVOE3FFYQPTJUJPONJUEFMFUÅSFO XJSEWPO"SCFJUFSJOOFONJU/BISVOHWFSTPSHU 'PMHFO%JFCFJEFOXFJUFSFO6OUFSGBNJMJFO.BTTBSJ *N4JOOFEFTFWPMVUJWFO(FTFU[FTEFS*OUFSOBMJTB OBF )POJHXFTQFO VOE&VNFOJOBF TPMJUÅSF'BMUFO UJPOTJOEEJFIPDIFOUXJDLFMUFO4USVLUVSFOEFT(Jѫ XFTQFO -FINPEFS1JMMFOXFTQFO "CC EBHFHFO TUBDIFMBQQBSBUFT FOUTUBOEFOBVT5FJMFOEFTOFVOUFO IBCFOXFHFOJISFS[BIMFONÅJHFO4FMUFOIFJUNFEJ VOEBDIUFO"CEPNJOBMTFHNFOUFT JOT"CEPNFO[V [JOJTDILFJOF#FEFVUVOH SÛDLHF[PHFOVOEWPO"OUFJMFOEFTTJFCUFO4FHNFO %JF TUBBUFOCJMEFOEFO 8FTQFOBSUFO HFIÕSFO UFTÛCFSEFDLU JO VOTFSFO #SFJUFO BVTTDIMJFMJDI [V EFO TP[JBMFO 'BMUFOXFTQFO 7FTQJOBF VOE EFO 'FMEXFTQFO 1P MJTUJOBF "CTUVGVOHFOWPOTPMJUÅSFS-FCFOTXFJTFCJT 4ZTUFNBUJLEFS"DVMFBUB 4UFDIJNNFO
[VIÕDITUFOFVTP[JBMFO-FCFOTGPSNFOTJOEJN(F HFOTBU[ [V EFO 7FSUSFUFSO EFS 'BNJMJF EFS #JFOFO %JF4FLUJPO"DVMFBUB 4UFDIJNNFO CFTUFIUBVTESFJ "QJEBF OJDIU [V êOEFO #FJ MFU[UFSFO TJOE EJFTF ¾CFSGBNJMJFO EFO $ISZTPJEFB EFO 7FTQPJEFB VOE EFO "QPJEFB NJU EFO CFJEFO 'BNJMJFO 4QIFDJEBF (SBCXFTQFO VOE"QJEBF #JFOFO
EJFTPMJUÅSFXJF TP[JBM MFCFOEF "SUFO [VTBNNFOGBTTU *O %FVUTDI MBOETJOEFUXB"SUFOWPO4UFDIXFTQFO #JF OFOBSUFOVOEÛCFS"NFJTFOBSUFOCFLBOOU
ÃCFSGBNJMJFEFS$ISZTJEJEBF (PMEXFTQFO
*O EFS LMFJOTUFO EFS ESFJ ¾CFSGBNJMJFO EFSKFOJHFO EFS $ISZTPJEFB TJOE EJF 'BNJMJFO EFS &NCPMFNJ EBF EFS#FUIZMJEBF 1MBUUXFTQFO VOEEFS%SZJOJEBF ;JLBEFOXFTQFO [VVOUFSTDIFJEFO%JFNFJTUTFIS LMFJOFO "SUFO TJOE TFMUFO %JF HSÕUF 'BNJMJF EJF $ISZTJEJEBF (PMEXFTQFO VNGBTTUFUXB"SUFO JOÛCFS(BUUVOHFO EJFBMMFTBNUBVGEFO-BSWFO WPO 4UFDIJNNFO TDINBSPU[FO #FJ BMMFO FVSPQÅ JTDIFO (PMEXFTQFOXFJCDIFO JTU EFS 4UBDIFM TUBSL EFHFOFSJFSU VOE [V FJOFN XFJU BVTGBISCBSFO CF XFHMJDIFO-FHFTUBDIFMVNGVOLUJPOJFSU(PMEXFTQFO "CC$ISZTJEJBFTQ (PMEXFTQFO )ZNFOPQUFSB 6OUFSPSE GBMMFO EVSDI JISF NFUBMMJTDI HMÅO[FOEF SPUF CMBVF OVOH "QPLSJUB 4FLUJPO "DVMFBUB 4UFDIJNNFO ÃCFSGBNJMJF $ISZTPJEFB
VOEHSÛOF'ÅSCVOHBVG "CC
v )TTMZOWTWOQM
"CC 4DPMJB IJSUB 'BNJMJF 4DPMJJEBF %PMDIXFTQFO )ZNF OPQUFSB 6OUFSPSEOVOH"QPLSJUB 4FLUJPO"DVMFBUB 4UFDIJN NFO ÃCFSGBNJMJF7FTQPJEFB
"CC "NNPQIJMB TBCVMPTB 'BNJMJF 4QIFDJEBF (SBCXFT QFO )ZNFOPQUFSB 6OUFSPSEOVOH"QPLSJUB 4FLUJPO"DVMFBUB 4UFDIJNNFO ÃCFSGBNJMJF"QPJEFB
"CTUVGVOHFO BVTHFQSÅHU %JF )POJHCJFOFO "QJT NFMMJGFSB FSSFJDIFOEFOIÕDITUFO4UBOEFVTP[JBMFO 7FSIBMUFOT 4UBBUFOCJMEVOH JTU BVTTFSFVSPQÅJTDI JO EFS ,MBTTF EFS *OTFLUFO *OTFDUB BVDI JO EFS 0SE OVOH*TPQUFSB 5FSNJUFO VOECFJFJOJHFO(SBCXFT QFOBSUFO 4QIFDJEBF CFLBOOU &VTP[JBMF -FCFOTXFJTF JTU JO FJOFS VSTQSÛOH MJDIFO 'PSN CFJ 1PMJTUFT"SUFO FSLFOOCBS XP JO FJOFS NBUSJêBMFO (FTFMMTDIBѫTTUSVLUVS [XFJ
"CC1PNQJMJEBFTQ'BNJMJFEFS8FHXFTQFO )ZNFOPQUF SB 6OUFSPSEOVOH "QPLSJUB 4FLUJPO "DVMFBUB 4UFDIJNNFO ÃCFSGBNJMJF7FTQPJEFB
"CC&VNFOFTTQ 6OUFSGBNJMJF&VNFOJOBF TPMJUÊSF'BMUFO XFTQFO )ZNFOPQUFSB 6OUFSPSEOVOH"QPLSJUB 4FLUJPO"DV MFBUB 4UFDIJNNFO ÃCFSGBNJMJF7FTQPJEFB 'BNJMJF7FTQJEBF 'BMUFOXFTQFO
BVGFJOBOEFSGPMHFOEF (FOFSBUJPOFO .VUUFS VOE 5ÕDIUFS [VTBNNFOBMTFJOKÅISJHFS4UBBUFJO/FTU CFXPIOFO"CHFTFIFOWPO(SÕFOVOUFSTDIJFEFO HMFJDIFOTJDI,ÕOJHJOVOE"SCFJUFSJOOFOXFJUHF IFOE TJF OFINFO JN 4JOOF FJOFS ,BTUFOCJMEVOH VOUFSTDIJFEMJDIF "VGHBCFO XBIS %JF 0WBSJFO
,QM/QN\\QMZM]V[MZMZ=U_MT\",QM?]VLMZ_MT\LMZ;\MKPQUUMV
EFSVOGSVDIUCBSFO"SCFJUFSJOOFOTJOETUBSLSFEV [JFSU #FJ EFO TP[JBMFO 'BMUFOXFTQFO 7FTQJOBF JTU JN 4JOOFFJOFS8FJUFSFOUXJDLMVOHEFTFVTP[JBMFO7FS IBMUFOT'VUUFSBVTUBVTDI[XJTDIFO*NBHJOFTVOE'ÛU UFSVOHEFS-BSWFO BVTHFQSÅHUF,BTUFOCJMEVOHVOE "SCFJUTUFJMVOH TPXJF FJOF IPDI FOUXJDLFMUF /FTU BSDIJUFLUVS FSLFOOCBS "MT "VTOBINF LÕOOFO CFJ 7FTQJOBF WVMHBSJT VOE 7FTQJOBF HFSNBOJDB FJONBM /FTUFSVOE4UBBUFOVOUFSHÛOTUJHFOÅVFSFO#FEJO HVOHFOMÅOHFSBMTFJO+BIS#FTUBOEIBCFO %JFTPMJUÅSMFCFOEFO'BNJMJFOEFS7FTQPJEFB[FJ HFOQBSBTJUPJEFT7FSIBMUFO VOE BVDI #SVUQBSBTJUJT NVTJOWFSTDIJFEFOTUFO"CXBOEMVOHFO +FEFT8FJCDIFOCBVUGÛSTJDIBMMFJOFFJO/FTUBVG ,PNNVOBMF /FTUCJMEVOH NJU FJOFN HFNFJOTBNFO &JOHBOH[VNFISFSFOJOEJWJEVFMMFO/FTUFSOLPNNU WPS &JO VOJWPMUJOFS (FOFSBUJPOT[ZLMVT NJU FJOFS (FOFSBUJPOQSP+BISJTUEJF3FHFM7PSQVQQFOPEFS 1VQQFOTUBEJFO ÛCFSXJOUFSO TDIMÛQGFO CFJ TFIS NJTTMJDIFO6NXFMUCFEJOHVOHFOBMMFOGBMMTBVDIFSTU OBDI[XFJ+BISFO ¾CFSMJFHFO %JF .BOOJHGBMUJHLFJU EFS /FTUGPSNFO VOE /FTU TUBOEPSUF JTU BVFSPSEFOUMJDI HSPTT %JF NFJTUFO "SUFO CFUSFJCFO FJOF #SVUGÛSTPSHF JOEFN TJF KFEF #SVU[FMMFNJUFJOFNPEFSNFISFSFO#FVUFUJFSFOWFS TFIFO EJF BMT /BISVOHTRVFMMF GÛS EJF &OUXJDLMVOH EFS-BSWFBVTSFJDIFO&JO8FJCDIFOCBVUVOEWFS QSPWJBOUJFSU XÅISFOE TFJOFS 'MVH[FJU WPO m 8P DIFOm#SVU[FMMFO 6OUFS1BSBTJUJTNVTWFSTUFIUNBOJN"MMHFNFJOFO FJO4DINBSPU[FSUVN CFJEFNEFS1BSBTJUFUXBTHF XJOOU XBTFSOJDIUTFMCFOHFOFSJFSFOLBOO%FSQB SBTJUJFSUF8JSUXJSEEBCFJ[XBSHFTDIÅEJHU FSXJSE BCFSOJDIUVOCFEJOHUVNHFCSBDIU &DIU QBSBTJUÅSFT 7FSIBMUFO USJѦ GÛS XFOJHF FJO IFJNJTDIF 8FTQFOBSUFO [V EJF #SVUQBSBTJUJTNVT CFUSFJCFO EBTIFJUJISF&JFSJOEJF#SVU[FMMFOTUBB UFOCJMEFOEFS 8FTQFO MFHFO VOE EJF -BSWFO EPSU BVG[JFIFO MBTTFO %JFT USJѦ GÛS FJOJHF "SUFO EFS (BUUVOHFO 4VMDPQPMJTUFT 6OUFSGBNJMJF 1PMJTUJOBF
7FTQVMB 6OUFSGBNJMJF7FTQJOBF VOE%PMJDIPWFTQVMB EFS'BNJMJF7FTQJEBF[V 'ÛSEJFCFTPOEFSF'PSNEFTQBSBTJUÅSFO3ÅVCFS UVNT WPO FUXB FJOFN %SJUUFM WPO ÛCFS "SUFO EFSFJOIFJNJTDIFO7FTQPJEFB"SUFOXVSEFEFS#F HSJĒ QBSBTJUPJEFT PEFS QBSBTJUJTDIFT 7FSIBMUFO HF QSÅHU VNEFN6NTUBOE3FDIOVOH[VUSBHFO EBTT OVSFJOFJO[JHFS8JSUGÛSFJOF-BSWFHFGBOHFOPEFS CFOÕUJHUXJSE EFSJOKFEFN'BMMTQÅUFSTUJSCU 1BSBTJUPJEFT 7FSIBMUFO [FJHFO "SUFO EFS $ISZTJ EJEBF (PMEXFTQFO
%SZJOJEBF ;JLBEFOXFTQFO
4DPMJJEBF %PMDIXFTQFO
5JQIJJEBF 3PMMXFTQFO
4BQZHJEBF ,FVMFOXFTQFO
.ZSNPTJEBF 4QJOOFO BNFJTFO VOE .VUJMJEBF 5SVHBNFJTFO .JU XFOJ HFO"VTOBINFOTJOEFTJNNFSFDUPQBSBTJUPJEF7FS IBMUFOTXFJTFO EBT&JXJSEBVTTFOBOEJFQBSBMZTJFSUF FJOHFCSBDIUF#FVUFêYJFSU 7FSTDIJFEFOF'PSNFOEFTQBSBTJUPJEFO7FSIBMUFOT TJOEVOUFSTDIFJECBS x *ORVJMJOF &JOOJTUFS %BT&JXJSEJOFJOFCFSFJUT WFSQSPWJBOUJFSUFVOEWPOFJOFS-BSWFCFMFHUFO #SVU[FMMFFJOFSBOEFSFO4QF[JFTHFMFHU%JFSBTDI TDIMÛQGFOEF-BSWFGSJTTUTPGPSUEJF-BSWFEFT 8JSUFTBVGVOECFEJFOUTJDIGÛSJISFXFJUFSF &OUXJDLMVOHEFT'VUUFSWPSSBUFT x .FUBQBSBTJUPJE%JF1BSBTJUPJEMBSWFXBSUFUEJF 7FSQVQQVOHEFS8JSUTMBSWFBC VNTJFEBOOFSTU BVG[VGSFTTFO x 0SUIPQBSBTJUPJE%FS1BSBTJUPJEFMFHUTFJO&J EJSFLUBOEJF3VIFMBSWFPEFS1VQQFEFT8JSUFT EFSJOEJFTFN4UBEJVNWPOEFS1BSBTJUPJEMBSWF WFS[FISUXJSE x %JF"VTXBIMEFS#FVUFUJFSFJTUCFJEFOWFSTDIJF EFOFOQBSBTJUPJEFO"SUFO4QF[JFTDIBSBLUFSJT UJTDI.FJTUTJOEFT,ÅGFSMBSWFO 4DINFUUFSMJOHT SBVQFO EJF-BSWFOWPO;JLBEFO (SBCXFTQFO TPMJUÅSFO'BMUFOXFTQFOVOE#JFOFO "MMF TPMJUÅSFO (BUUVOHFO VOE "SUFO LÕOOFO JISFO (JѫTUBDIFM TPOTU[VS1BSBMZTJFSVOHJISFS#FVUFFJO HFTFU[U CFJ #FESÅOHOJT BVDI BMT "CXFISXBĒF FJO TFU[FO%JFTFVOUFS6NTUÅOEFOTFISTDINFS[IBѫFO 4UJDIFSFJHOJTTFCMFJCFOBCFSTFMUFO
ÃCFSGBNJMJFEFS"QPJEFB %JF¾CFSGBNJMJFEFS"QPJEFBVNGBTTUEJF'BNJMJFEFS QBSBTJUÅSFO4QIFDJEBF (SBCXFTQFO "CC VOEEFS "QJEBF #JFOFO "MMF#JFOFOBSUFO BVDIEJF(BUUVOH #PNCVT )VNNFMO
CFOÛU[FOEFO(JѫTUBDIFMBVT TDIMJFMJDI[VS7FSUFJEJHVOH.FEJ[JOJTDICFEFVUTBN JTU BCFS OVS EJF "SU "QJT NFMMJGFSB EJF )POJHCJFOF EJFWPN.FOTDIFOLVMUJWJFSUJOVO[ÅIMJHFONFISKÅI SJHFOJOEJWJEVFOSFJDIFO7ÕMLFSOHFIBMUFOXJSE
"MMFSHPMPHJTDIF#FEFVUVOH%JFv)ZNFOPQUFSFOHJGU "MMFSHJFi 8FOOXJSBMT"MMFSHPMPHFOWPOEFS)ZNFOPQUFSFO HJѫ"MMFSHJF TQSFDIFO NFJOFO XJS ¾CFSFNQêOE MJDILFJU BVG EBT (Jѫ WPO )POJHCJFOFO VOE KFOFS t8FTQFOi EJFXJSBMTTPMDIFFSLFOOFO&TTJOEEJFT EJF7FSUSFUFSEFS6OUFSGBNJMJF7FTQJOBFNJUEFO(BU
v )TTMZOWTWOQM
UVOHFO 7FTQB )PSOJTTFO "CC
%PMJDIPWFTQVMB -BOHLPQGXFTQFO VOE7FTQVMBTPXJFEFS6OUFSGB NJMJFEFS1PMJTUJOBF EFS'FMEXFTQFO "CC 6O UFS t#JFOFOi WFSTUFIFO XJS "QJT NFMMJGFSB "CC BMT QBST QSP UPUP XFJM 4UJDIF EVSDI TPMJUÅSF #JFOFO PEFS)VNNFMOFJOF4FMUFOIFJUTJOE "NFJTFOTUJDIFTQJFMFOXFHFOEFSHFSJOHFO5PYJ [JUÅUVOEEFSTFISTFMUFOFO"MMFSHJFOJO&VSPQBFJOF VOUFSHFPSEOFUF3PMMF %JF6OUFSGBNJMJF7FTQJOBFTUFIUJN[FOUSBMFO*O UFSFTTFEFS"MMFSHPMPHFO XFJMJISF"SUFOEVSDIEJF )ÅVêHLFJUEFS#FHFHOVOHFONJUEFN.FOTDIFOEFO [VSSFJOFO"CXFISXBĒFVNHFXBOEFMUFO(JѫTUBDIFM FCFOTPIÅVêHFJOTFU[FO;BIMSFJDIF7ÕMLFSNJUTFIS
IPIFS *OEJWJEVFO[BIM CFWÕMLFSO VOTFSF 6NXFMU %FTIBMCJTUEJF8BISTDIFJOMJDILFJU WPOEJFTFS8FT QFBVDIXJFEFSIPMUHFTUPDIFO[VXFSEFO TFISIPDI %JF 7FTQVMB HFSNBOJDB VOE 7FTQVMB WVMHBSJT TJOE EJFBHHSFTTJWTUFO5JFSF EBTJFWPO4ÛJHLFJUFOVOE 'MFJTDIBOHFMPDLUNJUEFN.FOTDIFOBNIÅVêHTUFO JO,POUBLULPNNFO %JFTJTUBVDIEFS(SVOE EBTTBVTHFEFIOUF,FOOU OJTTFÛCFS$IFNJFVOE1IBSNBLPMPHJFEFS(JѫLPN QPOFOUFO ÛCFSXJFHFOE EFS TP[JBMFO 'BMUFOXFTQFO 7FTQJOBF
EFS'FMEXFTQFO 1PMJTUJOBF VOEEFS)P OJHCJFOFO "QJTNFMMJGFSB WPSIBOEFOTJOE%BTTFMCF HJMU GÛS EJF $IBSBLUFSJTJFSVOH KFOFS ,POTUJUVFOUFO EJFIPIFBMMFSHFOF1PUFO[FOUXJDLFMO%JFTFVOUFS
5BCFMMF4ZTUFNBUJLEFS*OTFLUFOPSEOVOH)ZNFOPQUFSB )BVUnàHMFS
6OUFSPSEOVOH 4ZNQIZUB 1nBO[FOXFTQFO "QPLSJUB 5BJMMFOXFTQFO
4FLUJPO
5FSFCSBOUFT -FHFJNNFO "DVMFBUB 4UFDIJNNFO
ÃCFSGBNJMJF
'BNJMJF
$ISZTPJEFB
&NCPMFNJEBF
7FTQPJEFB
#FUIZMJEBF 1MBUUXFTQFO %SZJOJEBF ;JLBEFOXFTQFO $ISZTJEJEBF (PMEXFTQFO 4BQZHJEBF ,FVMFOXFTQFO 4DPMJJEBF %PMDIXFTQFO 5JQIJJEBF 3PMMXFTQFO .ZSNPTJEBF 4QJOOFOBNFJTFO .VUJMMJEBF 5SVHBNFJTFO 'PSNJDJEBF "NFJTFO 7FTQJEBF 'BMUFOXFTQFO
6OUFSGBNJMJF
.BTDBSJEBF )POJHXFTQFO &VNFOJOBF4PMJUÊSF 'BMUFOXFTQFO 7FTQJOBFTP[JBMF 'BMUFOXFTQFO 1PMJTUJOBF'FMEXFTQFO
1PNQJMJEBF 8FHXFTQFO "QPJEFB#JFOFO 4QIFDJEBF (SBCXFTQFO "QJEBF#JFOFO
4UBNN
7FTQB %PMJDIPWFTQVMB 7FTQVMB
,QM/QN\\QMZM]V[MZMZ=U_MT\",QM?]VLMZ_MT\LMZ;\MKPQUUMV
"CC 1PMJTUFT TQ 6OUFSGBNJMJF 1PMJTUJOBF 'FMEXFTQFO )ZNFOPQUFSB 6OUFSPSEOVOH "QPLSJUB 4FLUJPO "DVMFBUB 4UFDIJNNFO ÃCFSGBNJMJF 7FTQPJEFB 'BNJMJF 7FTQJEBF 'BM UFOXFTQFO
"CC 7FTQVMBWVMHBSJT HFNFJOF8FTQF 6OUFSGBNJMJF 7F TQJOBF TP[JBMF 'BMUFOXFTQFO )ZNFOPQUFSB 6OUFSPSEOVOH "QPLSJUB 4FLUJPO"DVMFBUB 4UFDIJNNFO ÃCFSGBNJMJF7FTQP JEFB 'BNJMJF7FTQJEBF 'BMUFOXFTQFO
TDIFJEFO TJDI CFJ 7FSUSFUFSO EFS 7FTQJOBF FSIFC MJDIWPOKFOFOEFS"QJEBF4JFLÕOOFOKFEPDIBVDI ,SFV[SFBLUJPOFOBVTMÕTFO ¾CFSEJF(JѫFWPOTPMJUÅSFO"SUFOJTUOPDISFDIU XFOJHCFLBOOU%BT*OUFSFTTFEFS'PSTDIVOHBO;V TBNNFOTFU[VOHVOE8JSLVOHTXFJTFJTUBCFSVOWFS LFOOCBS
"CC7FTQBDSBCSP )PSOJTTF 6OUFSGBNJMJF7FTQJOBF TP[JB MF'BMUFOXFTQFO )ZNFOPQUFSB 6OUFSPSEOVOH"QPLSJUB 4FL UJPO "DVMFBUB 4UFDIJNNFO ÃCFSGBNJMJF 7FTQPJEFB 'BNJMJF 7FTQJEBF 'BMUFOXFTQFO
"CC "QJT NFMMJGFSB )POJHCJFOF 6OUFSGBNJMJF "QJOBF FDIUF#JFOFO )ZNFOPQUFSB 6OUFSPSEOVOH"QPLSJUB 4FLUJPO "DVMFBUB 4UFDIJNNFO ÃCFSGBNJMJF "QPEFB 'BNJMJF "QJEBF #JFOFO
8JS EFOLFO TFMUFO EBSBO EBTT )VOEFSUF BOEF SFS TUFDIFOEFS )ZNFOPQUFSFO #JFOFO 8FTQFO VOE "NFJTFO TDINFS[IBѫF JN ,PQG)BMT#FSFJDI EVSDI EJF 4DIXFMMVOH BMMFOGBMMT HBS MFCFOTCFESPI MJDIF 4UJDIF TFU[FO VOE JN "VTOBINFGBMM BVDI [VS BOBQIZMBLUJTDIFO 3FBLUJPO "OMBTT HFCFO LÕOOFO "VDIXFOONBOJOEFS-JUFSBUVSLBVNKFFJOFOTQF [Jê[JFSUFO7FSUSFUFSEFS)ZNFOPQUFSFOBMT"VTMÕTFS
v )TTMZOWTWOQM
-JUFSBUVS
"CC 9ZMPDPQB WJPMBDFB )PM[CJFOF 6OUFSGBNJMJF "OUIP QIPSJOBF )ZNFOPQUFSB 6OUFSPSEOVOH "QPLSJUB 4FLUJPO "DVMFBUB 4UFDIJNNFO ÃCFSGBNJMJF "QPEFB 'BNJMJF "QJEBF #JFOFO
EFS"OBQIZMBYJFêOEFU TPMMUFNBOTFJOF"VGNFSL TBNLFJU BVDI EBSBVG MFOLFO VOE NJOEFTUFOT EJFTF .ÕHMJDILFJUJO&SXÅHVOH[JFIFO
"NJFU ' .ÛMMFS " /FVNFZFS 3 "QJEBF $FOUSF 4VJTTF EF DBSUPHSBQIJF EF MB GBVOF 4DIXFJ[FSJTDIF &OUP NPMPHJTDIF(FTFMMTDIBѫ #FMMNBOO) %FSOFVF,PTNPT*OTFLUFOGÛISFS,PT NPT 4UVUUHBSU $IJOFSZ. 1BSFZT#VDIEFS*OTFLUFO1BSFZ )BN CVSH )BCFSNFIM( .FCT% 4QJOOFOCJTTFJO%FVUTDIMBOE %UTDI.FE8PDIFOTDIS .FCT % (JѫUJFSF 8JTTFOTDIBѫMJDIF 7FSMBHTHFTFMM TDIBѫ 4UVUUHBSU .FJFS+ #JPMPHZBOEEJTUSJCVUJPOPGIZNFOPQUFSBOT PG NFEJDBM JNQPUBODF UIFJS WFOPN BQQBSBUVT BOE WFOPN DPNQPTJUJPO*O.FJFS+ 8IJUF+ FET $MJOJDBMUPYJDPMPHZ PGBOJNBMWFOPNTBOEQPJTPOT$3$ #PDB3BUPO .FJFS + #FSOFZ $I "TQJTWJQFS 7JQFSB BTQJT VOE ,SFV[PUUFS 7JQFSB CFSVT %JF NFEJ[JOJTDI CFEFVUTBNFO (JѫTDIMBOHFOJOEFS4DIXFJ[5FJM#JPMPHJF 7FSCSFJUVOH VOE (Jѫ[VTBNNFOTFU[VOH 4DIXFJ[ .FE 'PSVN m .FJFS+ 3BVCFS-ÛUIZ$I ,VQGFSTDINJEU) "TQJT WJQFS 7JQFSB BTQJT VOE ,SFV[PUUFS 7JQFSB CFSVT %JF NFEJ[JOJTDICFEFVUTBNFO(JѫTDIMBOHFOJOEFS4DIXFJ[5FJM 7PSCFVHVOH )JMGFVOE#FIBOEMVOHWPO#JTTVOGÅMMFO 4DIXFJ[.FE'PSVNm .PTCFDI ) $MJOJDBM UPYJDPMPHZ PG IZNFOPQUFSBO TUJOHT *O .FJFS + 8IJUF + FET $MJOJDBM UPYJDPMPHZ PG BOJNBMWFOPNTBOEQPJTPOT$3$1SFTT #PDB3BUPO 1JFL5 FE 7FOPNTPGUIFIZNFOPQUFSB#JPDIFNJDBM QIBSNBDPMPHJDBMBOECFIBWJPVSBMBTQFDUT"DBEFNJD1SFTT )BSDPVSU#SBDF+PWBOPWJDI -POEPO 3PDIBU) .BSUJO&BVDMBJSF.' FE "OJNBMUPYJOT GBDUTBOEQSPUPDPMT#JSLIÅVTFS #BTFM 4UBIFM & 8FMMBVFS 3 'SFZWPHFM 5" 7FSHJѫVOHFO EVSDI FJOIFJNJTDIF 7JQFSO 7JQFSB CFSVT VOE 7JQFSB BTQJT 4DIXFJ[.FE8PDIFOTDISm 7FUUFS34 7JTTDIFS1, #JUFTBOETUJOHTPGNFEJDBMMZ JNQPSUBOUWFOPNPVTBSUISPQPET*OU+%FSNBUPMm 8FCFS 38 $SPTTSFBDUJWJUZ PG QMBOU BOE BOJNBM BMMFSHFOT$MJO3FW"MMFSHZ*NNVOPMm 8JUU3 8FTQFO#FPCBDIUFO CFTUJNNFO/BUVSCVDI "VHTCVSH
)\WXQ[KPM[-SbMU"6M]M-ZSMVV\VQ[[M b]Z8I\PWOMVM[M 5IZ\QV:ÕKSMV]VL
%JF &JOGÛISVOH EFS UPQJTDIFO (MVLPLPSUJLPJEFO IBUEJF#FIBOEMVOHEFTBUPQJTDIFO&L[FNTSFWPMVUJ POJFSU,JOEFSXJF&SXBDITFOFLÕOOFOJOEFS.FIS [BIMBNCVMBOUCFIBOEFMUXFSEFO VOEEJF,SBOLIFJU IBUWJFMWPOJISFN4DISFDLFOWFSMPSFO JOTCFTPOEFSF EB IFVUF HVU TUBOEBSEJTJFSUF #FIBOEMVOHTQSPUPLPM MF[VS7FSGÛHVOHTUFIFO<>"MMFSEJOHTIBCFOEJF 'SBHFOBDIEFNPQUJNBMFO#FIBOEMVOHTTDIFNBVOE TPNJUBVDIEJF'SBHFOBDIEFS1BUIPHFOFTFOFVF"L UVBMJUÅUFSMBOHU%VSDIEJF7FSWJFSGBDIVOHEFS*O[J EFO[[XJTDIFOVOEIBUBVDIEBTTDIXFSF BUPQJTDIF &L[FN BO )ÅVêHLFJU [VHFOPNNFO <> ;VN BOEFSFO IBCFO EJF OFVFO &SLFOOUOJTTF [VN tBUPQJDNBSDIi EFT¾CFSHBOHTWPNBUPQJTDIFO&L [FNFSTUJOFJOF3IJOJUJTBMMFSHJDBVOETDIMJFMJDIJO FJO BMMFSHJTDIFT "TUINB CSPODIJBMF JO EFO MFU[UFO GÛOG +BISFO OFVF "OGPSEFSVOHFO BO EJF ѮFSBQJF EFTBUPQJTDIFO&L[FNTHFTUFMMU<>)BUTJDIJOEFO FS +BISFO XFJUHFIFOE EBT OJDIU VOVNTUSJUUFOF ,PO[FQUEVSDIHFTFU[U FSTUEBTTDIXFSFBUPQJTDIF&L [FNNJU(MVLPLPSUJLPJEFO[VCFIBOEFMO EBOOTUFMMU TJDIIFVUFEJF'SBHFmXJFLBOOEFSTDIXFSF4DIVC PEFSTPHBSTDIPOEBT&OUTUFIFOEFT&L[FNTQSÅWFO UJWWFSIJOEFSUXFSEFO 8FMDIF#FIBOEMVOHTLPO[FQ UF TJOE [V FOUXJDLFMO #JFUFO TJDI "MUFSOBUJWFO [V FJOFS %BVFS PEFS *OUFSWBMMUIFSBQJF NJU (MVLPLPS UJLPJEFO%JFIFVUFESÅOHFOEFO'SBHFO 5BCFMMF 5BCFMMF"LUVFMMF'SBHFOBOEJF(FTUBMUVOHWPO5IFSBQJF QMÊOFOCFJBUPQJTDIFN&L[FN 8BOOVOEXJFMBOHFXFMDIF,PSUJLPTUFSPJEFUPQJTDI 5IFSBQJFCFHMFJUFOEFS&JOTBU[WPO"OUJCJPUJLB 4ZTUFNJTDIPEFSUPQJTDI 8BOOXFMDIF.BLSPMJEF 8FMDIF#BTJTUIFSBQJF 8JFMBOHF %BVFSQSPQIZMBYF "OUJIJTUBNJOJLB *NNVOTVQQSFTTJWB"[BUIJPQSJO #JPMPHJDBMT 8BTEBSGVOETPMMXBOOVOEXJFMBOHFWFSTDISJFCFO XFSEFO
MBTTFOTJDILBVNNJUEFO&SLMÅSVOHTNFDIBOJTNFO EFSMFU[UFO+BISFCFBOUXPSUFOVOEWFSMBOHFOFJOF HSVOEMFHFOEF¾CFSBSCFJUVOHEFSQBUIPHFOFUJTDIFO ,PO[FQUF[VNBUPQJTDIFO&L[FN<>
1BUIPHFOFUJTDIF(SVOEMBHFO1BSBEPYEFS5IWFSNJUUFM UFO&OU[àOEVOHTSFBLUJPO %BTBUPQJTDIF&L[FNJTU5FJMEFTBUPQJTDIFO'PSNFO LSFJTFT EFSEBSÛCFSIJOBVTEJF3IJOJUJTBMMFSHJDBVOE EBTBMMFSHJTDIF"TUINBCSPODIJBMFFJOTDIMJFU< > 4JFHFIFOFJOIFSNJUEFSHFNFJOTBNWFSFSCUFO"O MBHF FSIÕIUF *H&4QJFHFM HFHFO HÅOHJHF 6NXFMUBO UJHFOF BVT[VCJMEFO .FOTDIFO NJU EFSBSU FSIÕIUFO *H&4QJFHFMOIBCFOFJOFSIÕIUFT3JTJLPFJOF3IJOJUJT BMMFSHJDBPEFSFJO"TUINBCSPODIJBMF[VFOUXJDLFMO %JF "TTP[JBUJPO EFS *H&WFSNJUUFMUFO BMMFSHJTDIFO &SLSBOLVOHFO EFS 3IJOJUJT BMMFSHJDB PEFS EFT BMMFS HJTDIFO "TUINBT NJU *OUFSMFVLJO *- QSPEV [JFSFOEFO 5)FMGFS[FMMFO EFO Ѯ-ZNQIP[ZUFO JTU VOCFTUSJUUFO&TXVSEFFJOEFVUJHOBDIHFXJFTFO EBTT ÛCFS[XFJ#PUFOTUPĒFEFSѮ-ZNQIP[ZUFO EBT*O UFSMFVLJO *- VOE EBT *- EJF *H&1SPEVLUJPO EVSDI #-ZNQIP[ZUFO JOEV[JFSU XJSE %JF 3PMMF EFS Ѯ-ZNQIP[ZUFOJOEFS1BUIPHFOFTFEFTBUPQJTDIFO 5BCFMMF(ÊOHJHF5IFPSJFO[VS1BUIPHFOFTFEFTBUPQJTDIFO &L[FNT NPEJm[JFSUOBDI5PLVSBFUBM
3F[FQUPSUIFPSJF $".1 ʃBESFOFSHF3F[FQUPSFO *NNVOUIFPSJF *H& -BOHFSIBOT[FMMFO 5I5I *OGFLUJPOTUIFPSJF 4UBQIZMPDPDDVTBVSFVT #BSSJFSF5IFPSJF #BSSJFSFVOE-JQJEF
v )\WXQ[KPM[-SbMU
&L[FNTJTUKFEPDIXFTFOUMJDIXFOJHFSEFVUMJDI4PIB CFOFJO7JFSUFMBMMFS1BUJFOUFONJUBUPQJTDIFN&L[FN OPSNBMF *H&4QJFHFM ;VN BOEFSFO JTU VOHFLMÅSU PC Ѯ-ZNQIP[ZUFO TFMCTU EJF (FXFCF[FSTUÕSVOH JN 3BINFO BMMFSHJTDIFS &OU[ÛOEVOHTSFBLUJPOFO WFSVS TBDIFO LÕOOFO TP XJF TJF CFJN BUPQJTDIFO &L[FN [VUBHF USJUU "MMFSHFOTQF[JêTDIF Ѯ-ZNQIP[Z UFO LÕOOFO JO EJF )BVU EFT .FOTDIFO FJOXBOEFSO &JOF 3FJIF WPO 6OUFSTVDIVOHFO MFHU OBIF EBTT EJF &JOXBOEFSVOH EFS Ѯ-ZNQIP[ZUFO JO EJSFLUFN ;VTBNNFOIBOH NJU EFS "VTMÕTVOH EFT BUPQJTDIFO &L[FNTTUFIU%JFTTUÕUBCFSBVGFJOVOHFLMÅSUFT1B SBEPY8FEFSLMJOJTDIOPDIIJTUPMPHJTDIVOUFSTDIFJEFU TJDIEBTBUPQJTDIF&L[FNXFTFOUMJDIWPNBMMFSHJTDIFO ,POUBLUFL[FN 7PO EFS VOLMBSFO 4JUVBUJPO EFT BUP QJTDIFO &L[FNT BCHFTFIFO XFSEFO BMMFSHJTDIF ,PO UBLUFL[FNF BCFS EFO EFMBZFE UZQF IZQFSTFOTJUJWFUZ SFBDUJPOT %5)3 [VHFSFDIOFU*OBMMFOCJTIFSVOUFS TVDIUFO ,SBOLIFJUFO VOE *NNVOSFBLUJPOFO XFSEFO %5)3EVSDI*OUFSGFSPOʄ *'/ʄ QSPEV[JFSFOEF5ZQ PEFSѮ-ZNQIP[ZUFOBVTHFMÕTU%JFTHJMUGÛSEBT BMMFSHJTDIF,POUBLUFL[FN XJFGÛS-JDIFOSVCFSPEFS 1TPSJBTJT<>4PXPIMFYQFSJNFOUFMMCFJN5JFS< > BMT BVDI UIFSBQFVUJTDI CFJN .FOTDIFO <> LÕOOFO TPXPIM *- BMTP BVDI BOUJHFOTQF[JêTDIF Ѯ-ZN QIP[ZUFO &L[FNF VOE WFSTDIJFEFOF BOEFSF %5)3 XJSLTBN VOUFSESÛDLFO VOE [VS "CUFJMVOH CSJOHFO %FSHFHFOXÅSUJHF4UBOEEFS'PSTDIVOHQPTUVMJFSUTP NJUFJO1BSBEPY&JOFSTFJUTMJFHFOEJF%BUFOWPS EJF FJOF FOHF "TTP[JBUJPO EFT BUPQJTDIFO &L[FNT NJU Ѯ-ZNQIP[ZUFO VOUFSNBVFSO BOEFSFSTFJUT XVSEF HF[FJHU EBTT*-VOEѮ-ZNQIP[ZUFOTPXPIM&L [FNSFBLUJPOFOBMTBVDIBOEFSF%5)3VOUFSESÛDLFO &JOFNÕHMJDIF-ÕTVOHEJFTFT1BSBEPYLÕOOUFÛCFSEJF "OUJHFOQSÅTFOUJFSFOEFO;FMMFO "1$ VOEIJFSJOT CFTPOEFSF EJF EFOESJUJTDIFO ;FMMFO %$ HFGVOEFO XFSEFO< >4PXPIM*-BMTBVDIEBTEVSDI*- JOEV[JFSUF*H&<>TUFJHFSOEJFCJPMPHJTDIF"LUJWJUÅU EFS %$ EFVUMJDI ¾CFS ESFJ .FDIBOJTNFO LÕOOUFO EJF%$EVSDI*-PEFS*-JOEV[JFSUFs'BLUPSFOTP BLUJWJFSUXFSEFO EBTTTJFFJOF7FSTDIMJNNFSVOHEFT BUPQJTDIFO&L[FNTQSPWP[JFSFO x *H&LBOOOBDI2VFSWFSCJOEVOHEVSDI1SPUFJO BOUJHFOFEJF"OUJHFOQSÅTFOUJFSFOEF'ÅIJHLFJU WPO%$VNFJOCJTGBDIFTTUFJHFSO XFOOFTBO'Dʆ3HFCVOEFOJTU<> x %BTBUPQJTDIF&L[FNJTU WFSNVUMJDIBVG(SVOE EFSѮ*NNVOBOUXPSU NJU4UBQIZMPDPDDVT BVSFVT 4BVSFVT TUBSLTVQFSJOê[JFSU1SPEVLUF WPO4BVSFVTXJF&OEPPEFS&YPUPYJOFLÕOO UFOBO%$CJOEFOVOEEJFTF JOTCFTPOEFSFJO (FHFOXBSUWPO*- TUBSLTUJNVMJFSFO<>
x *-ÛCFSGÛISU5-ZNQIP[ZUFOJOFJOFOѮ 1IÅOPUZQ"MMFSEJOHTLBOO*-ÅIOMJDIXJF*H& EJF"OUJHFOQSÅTFOUJFSFOEF,BQB[JUÅUEFS%$ VNFJO7JFMGBDIFTTUFJHFSO%FTXFJUFSFOTUJNV MJFSU*-JO%$EJF1SPEVLUJPOQSPFOU[ÛOEMJ DIFS;ZUPLJOFXJF*OUFSMFVLJO *- <> %JFTFOFVFO"TQFLUFXFSEFOJN'PMHFOEFOHFOBVFS BOBMZTJFSU
7FSUFJMVOHWPO5IBTTP[JJFSUFO*-"OUXPSUFOVOE 5IBTTP[JJFSUFO*'/ƺ"OUXPSUFOCFJBUPQJTDIFN&L[FN 6N EBT BUPQJTDIF &L[FN VOE TFJOFO 6STQSVOH HF OBVFS[VWFSTUFIFO XVSEFO[BIMSFJDIF4UVEJFOEVSDI HFGÛISU JOEFOFOBVGWFSTDIJFEFOF8FJTFEJF;ZUPLJO WFSUFJMVOHJNFOU[ÛOEFUFO(FXFCFBOBMZTJFSUXVSEF *OTCFTPOEFSFJOUFSFTTJFSUEFSSFMBUJWF(FIBMUBO*- BMT EPNJOBOUFS .BSLFS GÛS Ѯ-ZNQIP[ZUFO VOE *'/ʄ BMTEPNJOBOUFS.BSLFSGÛSѮ-ZNQIP[ZUFO 7FSTDIJFEFOF 4UVEJFO FSHBCFO EBCFJ FJO FSTUBVOMJDI EJWFSTFT #JME %JFTF TDIXFS FSLMÅSMJDIF )FUFSPHF OJUÅU MJF BOOFINFO EBTT CFJN BUPQJTDIFO &L[FN [V VOUFSTDIJFEMJDIFO ;FJUQVOLUFO VOUFSTDIJFEMJDIF 5;FMM1PQVMBUJPOFO JO EJF )BVU NJHSJFSFO "VѢBV FOE BVG EFN .PEFMM EFT "UPQJF1BUDI5FTUT XVSEFO (FXFCFQSPCFO BVT EFS GSJTDIFO &OU[ÛOEVOH [V VO UFSTDIJFEMJDIFO ;FJUQVOLUFO OBDI EFS "MMFSHFOFYQP TJUJPOHFXPOOFO"VTEJFTFO(FXFCFQSPCFOXVSEFO EJF5-ZNQIP[ZUFOJTPMJFSUVOEOBDIFJOFSMÅOHFSFO ,VMUVSQIBTFBOBMZTJFSU;VNBOEFSFOXVSEFOEJF(F XFCFQSPCFONJUUFMTNPMFLVMBSCJPMPHJTDIFS5FDIOJLFO EJSFLUBVGEJF&YQSFTTJPOCFTUJNNUFS;ZUPLJOFIJOVO UFSTVDIU%BCFJFSHBCTJDIEBTFSTUBVOMJDIF&SHFCOJT EBTTJOEFS'SÛIQIBTFEFS&OU[ÛOEVOHEBTѮ;ZUP LJO*-EPNJOJFSU XÅISFOEOBDIFJOCJT[XFJ5BHFO EBTѮ;ZUPLJO*'/ʄEPNJOJFSU<m> "CC /BDIGPMHFOEF "SCFJUFO WPO $BSCBMMJEP FU BM <> VOE#JFEFSNBOOFUBM<>LPOOUFOBOTDIMJFFOEOJDIU
"CC7FSMBVGEFT5I;ZUPLJOT*-VOEEFT5I;ZUPLJOTJO EFS&OUXJDLMVOHEFTBUPQJTDIFO&L[FNT
)\WXQ[KPM[-SbMU"6M]M-ZSMVV\VQ[[Mb]Z8I\PWOMVM[M
OVSEFNPOTUSJFSFO EBTTTJDICFJ.FOTDIFONJUBUP QJTDIFN&L[FN"MMFSHFOTQF[JêTDIFѮ-ZNQIP[Z UFOêOEFO TPOEFSOBVDIEBTTEJFTFѮ-ZNQIP[Z UFOEJF'ÅIJHLFJUCFTJU[FO JOEJF)BVUEFT.FOTDIFO BVT[VXBOEFSO4PNJUJTUFTTFISXBISTDIFJOMJDI EBTT Ѯ-ZNQIP[ZUFO[VNJOEFTUCFJFJOJHFO'PSNFOEFT BUPQJTDIFO&L[FNTJOEJF)BVUFNJHSJFSFO6OHFLMÅSU CMFJCFOBCFSEJF.FDIBOJTNFO EJF[VN(FXFCFTDIB EFOCFJNBUPQJTDIFO&L[FNGÛISFO
3PMMFEFS*-QSPEV[JFSFOEFS5I-ZNQIP[ZUFOCFJEFS 6OUFSESàDLVOHWPO;FMMWFSNJUUFMUFO*NNVOBOUXPSUFO -ÚTVOHTBOTÊU[F[VS,MÊSVOHFJOFT1BSBEPYPOT %BFYQFSJNFOUFMMHF[FJHUXVSEF ÛCFSXFMDIF.FDIB OJTNFOѮ-ZNQIP[ZUFOEFT.FOTDIFOJOEJF)BVU FJOXBOEFSOLÕOOFO<> XJSEÛCFS[FVHFOEQPTUVMJFSU EBTT Ѯ-ZNQIP[ZUFO BVDI EBT BUPQJTDIF &L[FN BVTMÕTFO < > %BCFJ TUFMMU TJDI EJF 'SBHF XJFEJFTF;FMMFO EJFCFJ1TPSJBTJTFJOFBOUJFOU[ÛOE MJDIF8JSLVOHCFTJU[FO< > GÛSFJOF&L[FNSFBL "CC "UPQJTDIFT #FVHFOFL[FN NJU 4VQFSJOGFLUJPO EVSDI UJPOWFSBOUXPSUMJDITFJOLÕOOFO EBBMMFFYQFSJNFO 4UBQIZMPDPDDVTBVSFVT UFMMFO %BUFO [FJHFO EBTT OVS *'/ ʄQSPEV[JFSFOEF Ѯ-ZNQIP[ZUFO FJOF %5)3 VOE TPNJU BVDI FJO EJF)FMGFSMZNQIP[ZUFOVNEBTCJT &L[FN BVTMÕTFO %JF "SHVNFOUBUJPO XJSE EBEVSDI GBDIFHFTUFJHFSU< >8FJUFSIJOGÛISUEJFT FSTDIXFSU XJF BMMF FYQFSJNFOUFMMF %BUFO CFMFHFO [VS*OEVLUJPOFJOFSTQF[JêTDIFO4JHOBMUSBOT EBTT*-VOE*-QSPEV[JFSFOEFѮ-ZNQIP[ZUFO EVLUJPOTLBTLBEF EJFEBOO[VS"LUJWJFSVOHWPO OJDIU OVS FJOF LPOWFOUJPOFMMF %5)3 VOUFSESÛDLFO /'ʋ#VOE[VS1SPEVLUJPOWPOQSPJOëBNNBUP TPOEFSOBVDIFJO&L[FNEFVUMJDICFTTFSOLÕOOFO< SJTDIFO;ZUPLJOFOVOE$IFNPLJOFOEVSDIEJF > 4PNJU CMFJCU VOLMBS XJF Ѯ-ZNQIP[ZUFO %$GÛISU< > FJO BUPQJTDIFT &L[FN BVTMÕTFO 7FSTDIJFEFOF 'BL x ¾CFSBMMFS1BUJFOUFONJUBUPQJTDIFN UPSFOXFSEFOEJTLVUJFSU ÛCFSEJFѮ-ZNQIP[ZUFO &L[FN[FJHFOFJOF#FTJFEFMVOHNJU4UBQIZMP FOUXFEFS EJSFLU PEFS JOEJSFLU EJF &OU[ÛOEVOH EFS DPDDVTBVSFVT "CC 4UBQIZMPDPDDVTBVSFVT )BVUVOETPNJUEBT&L[FNJOEV[JFSFOLÕOOFO LBOOJOWFSTDIJFEFOFS)JOTJDIUQSPFOU[ÛOE MJDIXJSLFO<>%BSÛCFSIJOBVTFSTDIFJOUFT x *N3BINFOFJOFT"UPQJF1BUDI5FTUTJTUBOGBOHT EFOLCBS EBTT4UBQIZMPDPDDVTBVSFVTÛCFSEJF *-EBT;ZUPLJO EBTBMTTDIOFMMTUFTFSTDIFJOU "LUJWJFSVOHCFJTQJFMTXFJTFWPOtQBUUFSOSFDPH VOEBNTUÅSLTUFOFYQSJNJFSUJTU<>.JU)JMGF OJUJPOSFDFQUPSTiXJFEFO5PMMMJLF3F[FQUPSFO WPOUSBOTHFOFO.ÅVTFO EJF*- JOTCFTPOEFSF OJDIUOVSJOEFS&OUXJDLMVOHFJOFSXJSLTBNFO BVDIJOEFO,FSBUJOP[ZUFO ÛCFSFYQSJNJFSFO *NNVOBOUXPSUHFHFO*OGFLUJPOTFSSFHFSFJOF XVSEFHF[FJHU EBTT*-&OU[ÛOEVOHFOQSP FOUTDIFJEFOEF3PMMFTQJFMU TPOEFSOBVDICFJ WP[JFSFOLBOO EJFFJOFS%5)3VOEFJOFN EFS"NQMJêLBUJPOVOE$ISPOJê[JFSVOHEFT BUPQJTDIFO&L[FNTFISÅIOMJDITJOE< > BUPQJTDIFO&L[FNT*OEFS3FHFMIBOEFMUFT x Ѯ-ZNQIP[ZUFOJOEV[JFSFOJO#-ZNQIP[Z TJDIIJFSCFJVNEJF*OEVLUJPOWPO*NNVOBOU UFOEJF1SPEVLUJPOWPO"OUJHFOTQF[JêTDIFN XPSUFOWPNѮ1IÅOPUZQ4PLPOOUFCFJ *H&%JFEFOESJUJTDIFO;FMMFOEFS)BVUFYQSJ .ÅVTFO EFSFO4JHOBMUSBOTEVLUJPOTLFUUFGÛS NJFSFOCFJN.FOTDIFO'Dʆ3 EFOIPDIBG 5PMMMJLF3F[FQUPSFOVOUFSCSPDIFOJTU HF[FJHU êOFO*H&3F[FQUPS)JFSÛCFSLÕOOFOTJFEBT XFSEFO EBTTEJFTFTDIMFDIUѮ"OUXPSUFOBVG TQF[JêTDIF"MMFSHFOCJOEFO/BDI#JOEFOEFT 4UBQIZMPDPDDVTBVSFVTFOUXJDLFMOVOEEBOO "MMFSHFO"OUJHFOTBO[FMMTUÅOEJHFT*H&XJSEEJF TFISBOGÅMMJHGÛS*OGFLUJPOFONJU4UBQIZMPDPDDVT 'ÅIJHLFJUEFSEFOESJUJTDIFO;FMMFO[VS"OUJHFO BVSFVTTJOE<> BVGOBINFVOE[VS1SÅTFOUBUJPOWPO"OUJHFOBO
v )\WXQ[KPM[-SbMU
.ÚHMJDIF3PMMFWPO5I-ZNQIP[ZUFOJOEFS*OEVLUJPO WPO%5)3VOE5IWFSNJUUFMUFO&L[FNSFBLUJPOFO
4FJUFJOJHFO+BISFOXVSEF[VOFINFOEFSLBOOU EBTT %$EJF5)FMGFS[FMMFOOJDIUOVSBLUJWJFSFOTPOEFSO BVDIEFSFO%JĒFSFO[JFSVOHJO3JDIUVOH*'/ʄQSP EV[JFSFOEF Ѯ PEFS *-QSPEV[JFSFOEF Ѯ GÕS EFSO LÕOOFO "OBMPH [VN ,PO[FQU EFS Ѯ VOE Ѯ-ZNQIP[ZUFO XVSEFO EJFTF %$ BMT %$ GÛS %$ EJFѮ-ZNQIP[ZUFOJOEV[JFSFO VOE%$GÛS %$ EJF Ѯ-ZNQIP[ZUFO JOEV[JFSFO CF[FJDIOFU <> *N EJFTFN ;VTBNNFOIBOH JTU WPO CFTPOEF SFS#FEFVUVOH EBTTWPS[XFJ+BISFOHMFJDI[FJUJHWPO EFS"SCFJUTHSVQQFWPO,BQTFOCFSHVOEVOTIFSBVT HFGVOEFO XVSEF EBTT *- BVG EJF %JĒFSFO[JFSVOH WPO5)FMGFSMZNQIP[ZUFOJO3JDIUVOHѮPEFSѮ VOE BVG EJF "VTSFJGVOH WPO %$ JO 3JDIUVOH %$ PEFS%$FJOFOGVOEBNFOUBMHFHFOTÅU[MJDIFO&ĒFLU BVTÛCU 8FSEFO OBJWF 5)FMGFSMZNQIP[ZUFO EVSDI 1FQUJEFVOE%$TUJNVMJFSU EBOOXJSEJISFXFJUFSF %JĒFSFO[JFSVOHEVSDIFYPHFOFJOXJSLFOEF;ZUPLJ OFCFFJOëVTTU "CC 8JSLUBVGEJFTUJNVMJFSUFO5 )FMGFSMZNQIP[ZUFOXÅISFOEEFS4UJNVMBUJPO*- FJO EBOOFOUXJDLFMOTJDIEJFTF[VFJOFN*'/ʄQSP EV[JFSFOEFO Ѯ1IÅOPUZQ 8JSLU KFEPDI BVG EJF 5)FMGFSMZNQIP[ZUFO *- FJO EBT CFJTQJFMTXFJTF WPOLPBLUJWJFSUFOѮ;FMMFOLPNNFOLBOO EBOO FOUXJDLFMOTJDIEJFOBJWFO5)FMGFSMZNQIP[ZUFO[V FJOFNѮ1IÅOPUZQ "CC 8JSLU KFEPDI EBT *- OJDIU BVG EJF 5)FMGFS MZNQIP[ZUFO TPOEFSO TDIPO GSÛIFS BVG EJF IFSBO SFJGFOEFO %$ EBT IFJU WPS EFS 4UJNVMJFSVOH EFS
.ÚHMJDIF3PMMFWPO5I-ZNQIP[ZUFOJOEFS*OEVLUJPO EFTBUPQJTDIFO&L[FNT %BT BUPQJTDIF &L[FN JTU [V #FHJOO EFS &OU[ÛOEVOH EVSDI FJOF TUBSLF *-&YQSFTTJPO VOE CFJ GBTU BMMFO 1BUJFOUFO [VTÅU[MJDI EVSDI FJOF 4UBQIZMPDPDDVTBVSF VT4VQFSJOGFLUJPO DIBSBLUFSJTJFSU &T NVTT EBIFS EB WPO BVTHFHBOHFO XFSEFO EBTT JO EFS 'SÛIQIBTF EFT BUPQJTDIFO&L[FNTEJF%$EVSDI*-VOENJLSPCJFMMF 1SPEVLUF JO EFS )BVU HMFJDI[FJUJH TUJNVMJFSU XFSEFO %BT XFJTU EBSBVG IJO EBTT JO EFS 'SÛIQIBTF EFT &L [FNT EJF %$ VOE BOEFSF BOUJHFOQSÅTFOUJFSFOEF ;FM MFOEFS&QJEFSNJTPEFS%FSNJTHMFJDI[FJUJHEVSDIEJF FJOXBOEFSOEFOѮ-ZNQIP[ZUFOVOECFJTQJFMTXFJTF
5)FMGFSMZNQIP[ZUFO EBOOXJSEEBEVSDIEJF"VT SFJGVOH WPO *-QSPEV[JFSFOEFO %$1IÅOPUZ QFO "CC JOEV[JFSU< >*OFJOFN*OGFLUJPOT NPEFMLPOOUFOXJS[FJHFO EBTTEFS*OWJWP&JOëVTT WPO *- BVG EJF %$%JĒFSFO[JFSVOH TP TUBSL JTU EBTT IJFSEVSDI EFS "CMBVG EFS OBDIGPMHFOEFO *N NVOBOUXPSUFO EFUFSNJOJFSU XJSE "N .PEFMM EFS -FJTINBOJPTFEJFCFJ#"-#D.ÅVTFO[VFJOFSѮ *NNVOBOUXPSU VOE FJOFN MFU[UMJDI GBUBMFO 7FSMBVG GÛISU LPOOUF HF[FJHU XFSEFO EBTT *- TP TUBSLF %$ JOEV[JFSFO LBOO EBTT EJFTF EJF &OUXJDLMVOH EFSTPOTUÛCMJDIFOѮ"OUXPSUWFSIJOEFSOVOEEJF .ÅVTF WPS EFN GBUBMFO 7FSMBVG FJOFS QSPHSFTTJWFO -FJTINBOJPTF TDIÛU[FO <> *OWJUSP%BUFO IBCFO XFJUFSIJO HF[FJHU EBTT EJF TJNVMUBOF 4UJNVMBUJPO WPO%$ÛCFS5PMMMJLF3F[FQUPSFOVOE*-TUBCJMF %$JOEV[JFSFO "CC <>
#
" !
#
"CC&OUXJDLMVOHWPO 5IVOE5I-ZNQIP[Z UFO%JF)BVQUFJOnVTTGBL UPSFOCFJEFS&OUXJDLMVOH WPO5IVOE5I-ZNQIP [ZUFOBVTOBJWFO5I-ZN QIP[ZUFO 5IO TJOEEJF ;ZUPLJOF*-GàS5IVOE *-GàS5I-ZNQIP[ZUFO EJFXÊISFOEEFS"LUJWJF SVOHWPO5I-ZNQIP[ZUFO CFJTQJFMTXFJTFEVSDIEFO ESJUJTDIF;FMMFO %$ XJSLFO NàTTFO
)\WXQ[KPM[-SbMU"6M]M-ZSMVV\VQ[[Mb]Z8I\PWOMVM[M
"CC%$VOE%$CFJLVUBOFS&OU[àO EVOH%$FOUXJDLFMOTJDI[V%$VOE%$ OBDIEFNTJFBLUJWJFSUXVSEFO*-LBOOJO BLUJWJFSUFO%$[VS&OUXJDLMVOHWPO5IJO EV[JFSFOEFO%$GàISFO8FJUHFIFOEVOLMBS TJOECJTIFSEJF'BLUPSFO EJFEJF&OUTUF IVOHWPO%$CFXJSLFOVOEJOXJFXFJU5-3 -JHBOEFONJUEJFTFO'BLUPSFO[VTBNNFO XJSLFOVNXJF*-EJF&OUXJDLMVOHWPO%$ IFSWPS[VSVGFO
"CC;XFJ1IBTFO.PEFMMCFJNBUP QJTDIFO&L[FN8FSEFOFQJEFSNBMFPEFS EFSNBMF%$CFJTQJFMTXFJTFNJUNJLSPCJFMMFO 4VCTUBO[FOVOE*-TUJNVMJFSU LÚOOUFOTJDI %$FOUXJDLFMOVOETPXPIMJN-ZNQILOP UFO5I-ZNQIP[ZUFOHFOFSJFSFOBMTBVDIJO EFS)BVUEVSDIQSPJOnBNNBUPSJTDIF;ZUPLJ OFVOE$IFNPLJOFFJO*OmMUSBUSFLSVUJFSFO EBT[VOFINFOEBVT5I-ZNQIP[ZUFO CFTUFIU
EVSDI EJF 4UBQIZMPLPLLFOUPYJOF TUJNVMJFSU XFSEFO VOETP[VQSPJOëBNNBUPSJTDIFO%$BVTEJĒFSFO[JF SFO "CC %JFTF%$NÛTTUFOEJFѮ"OUXPSUJO EFS)BVUFJOMFJUFO EJFWPOEFSGSÛIFOѮEPNJOJFS UFO1IBTFEFTBUPQJTDIFO&L[FNTEJF7FSTDIJFCVOHEFT ;ZUPLJOQSPêMT[VѮEJSJHJFSFO XJFTJFWPOWJFMFO"V UPSFOCFTDISJFCFOXVSEF< > "CC 0CXPIMFT TJDIIJFSCFJVNFJOFJOEFOMFU[UFO[XFJ+BISFO[VOFI NFOEWFSCSFJUFUF)ZQPUIFTFIBOEFMU LPOOUFTJFCJTIFS OJDIUCFXJFTFOPEFSLBVTBMFOUTDIMÛTTFMUXFSEFO"VDI JTUIFSWPS[VIFCFO EBTTEJFCJPMPHJTDIF#FEFVUVOHEFT *-(JQGFMVOEBVDIEJF2VFMMFEFTGSÛIFO*-VO LMBSTJOE7FSTDIJFEFOF'PSTDIVOHTWPSIBCFOXVSEFO FJOHFMFJUFUVNEBT;XFJ1IBTFONPEFMMEFTBUPQJTDIFO &L[FNTVOEEJF3PMMFWPO*-VOENJLSPCJFMMFS4VC TUBO[FOJOEFS*OJUJBMQIBTFEFTBUPQJTDIFO&L[FNT[V VOUFSTVDIFO "CC
,POTFRVFO[FOGàS5IFSBQJFLPO[FQUF #FTUÅUJHU TJDI EJFTFT ,PO[FQU LÕOOUF EBT XFJUSFJ DIFOEF "VTXJSLVOHFO BVG EJF &OUXJDLMVOH OFVFS ѮFSBQJFTUSBUFHJFO CFTJU[FO &T TUFMMU TJDI EJF 'SB HF PC FT XJSLMJDI TJOOWPMM JTU EVSDI ,PSUJLPTUFSP JEF PEFS BOEFSF *NNVOTVQQSFTTJWB QSÅWFOUJW [V CFIBOEFMOPEFSPCFTOJDIUTJOOWPMMFSJTUFOUXFEFS EVSDI %FTJOê[JFOUJFO PEFS QSPCJPUJTDIF ,PO[FQUF EJF )BVUëPSB TP [V CFFJOëVTTFO EBTT EJF %$4UJ NVMBUJPOEVSDI4UBQIZMPDPDDVTBVSFVTVOUFSCVOEFO XJSE 6NHFLFISU TDIFJOU FT TJOOWPMM EJF Ѯ"OU XPSU HFHFO 6NXFMUBOUJHFOF [V VOUFSESÛDLFO EB IJFSEVSDI EBT [XFJUF 4UJNVMBOT EFS %$ XFHGBMMFO XÛSEF VOE EJF "VTMÕTVOH EFT &L[FNT EVSDI EJF .PEVMBUJPOEFTQBUIPHFOFUJTDIFO1SJO[JQTWFSIJO EFSUXJSE
v )\WXQ[KPM[-SbMU
-JUFSBUVS
#JFEFSNBOO 5 .BJMIBNNFS 3 .BJ " 4BOEFS $ 0HJMWJF " #SPNCBDIFS' .BJFS, -FWJOF"% 3ÕDLFO. 3FWFSTBM PG FTUBCMJTIFE EFMBZFE UZQF IZQFSTFOTJUJWJUZ SFBDUJPOT GPMMPXJOH UIFSBQZ XJUI *- PS BOUJHFOTQFDJêD ѮDFMMT&VS+*NNVOPMm #JFEFSNBOO5 3ÕDLFO. ѮѮCBMBODFJOBUPQZ 4QSJOHFS4FNJO*NNVOPQBUIPMm #JFEFSNBOO5 3ÕDLFO. *NNVOPMPHJTDIF(SVOE MBHFO EFT BUPQJTDIFO &L[FNT .POBUTTDIS ,JOEFSIFJMLE m #JFEFSNBOO5 4DIXBS[MFS$ -BNFUTDIXBOEUOFS( ѮPNB ( $BSDBMMJEP1FSSJH/ ,VOE+ EF7SJFT+ 3PU" $BSCBMMJEP + 5BSHFUJOH $-"&TFMFDUJO JOUFSBDUJPOT QSFWFOUT $$3NFEJBUFESFDSVJUNFOUPGIVNBOѮNFNPSZDFMMTUP IVNBOTLJOJOWJWP&VS+*NNVOPMm #JFEFSNBOO5 ;JNNFSNBOO4 )JNNFMSJDI) (VNZ" &HFUFS 0 4BLSBVTLJ " 4FFHNÛMMFS * 7PJHU ) -BVOPJT 1 -FWJOF " 8BHOFS ) )FFH , -PVJT + 3ÕDLFO . *-JOTUSVDUT5)SFTQPOTFTBOESFTJTUBODFUPMFJTINBOJB NBKPSJOTVTDFQUJCMF#"-#DNJDF/BU*NNVOPMm $BSCBMMJEP + "WFSTB ( ,BMUPѫ , $PDLT # 1VOOPOFO + :TTFM ) ѮFTUSVQ1FEFSTFO , EF 7SJFT + 3FWFSTBM PGIVNBOBMMFSHJD5IFMQFSSFTQPOTFTCZFOHBHFNFOUPG TJHOBMJOHMZNQIPDZUJDBDUJWBUJPONPMFDVMF+*NNVOPM m $IBO- 3PCJOTPO/ 9V- &YQSFTTJPOPGJOUFSMFVLJO JO UIF FQJEFSNJT PG USBOTHFOJD NJDF SFTVMUT JO B QSVSJD JOëBNNBUPSZTLJOEJTFBTFBOFYQFSJNFOUBMBOJNBMNPEFM UPTUVEZBUPQJDEFSNBUJUJT+*OWFTU%FSNBUPMm &MCF#ÛSHFS " &HZFE " 0UU 4 ,MVCBM 3 .BOO 6 3BQQFSTCFSHFS, 3PU" 4UJOHM( 0WFSFYQSFTTJPOPG *- BMUFST UIF IPNFPTUBTJT JO UIF TLJO + *OWFTU %FSNBUPM m (IPSFTDIJ , 3ÕDLFO . *NNVOQBUIPHFOFTF EFS 1TPSJBTJT+%%(m (IPSFTDIJ , 3ÕDLFO . .PMFDVMBS BOE DFMMVMBS CBTJT GPS EFTJHOJOH HFOF WBDDJOFT BHBJOTU JOëBNNBUPSZ BVUPJNNVOFEJTFBTF5SFOET.PM.FEm (IPSFTDIJ, ѮPNBT1 #SFJU4 %VHBT. .BJMIBNNFS3 WBO&EFO8 WBOEFS;FF3 #JFEFSNBOO5 1SJO[+ .BDL . .SPXJFU[ 6 $ISJTUPQIFST ; 4DIMÕOEPSĒ % 1MFXJH ( 4BOEFS $ 3ÕDLFO . *OUFSMFVLJO UIFSBQZ PG QTPSJBTJT JOEVDFT Ѯ SFTQPOTFT BOE JNQSPWFT IVNBO BVUPJNNVOFEJTFBTF/BU.FEm (SFWFST( 3ÕDLFO . 5BTDIFOBUMBTEFS"MMFSHPMPHJF ѮJFNF 4UVUUHBSU (SFXF. (ZVѪP, 4DIÕQG& ,SVUNBOO+ -FTJPOBM FYQSFTTJPO PG JOUFSGFSPOHBNNB JO BUPQJD FD[FNB -BODFU m (SFXF . 8BMUIFS 4 (ZVѪP , $[FDI 8 4DIÕQG & ,SVUNBOO + "OBMZTJT PG UIF DZUPLJOF QBUUFSO FYQSFTTFEJOTJUVJOJOIBMBOUBMMFSHFOQBUDIUFTUSFBDUJPOTPG BUPQJDEFSNBUJUJTQBUJFOUT+*OWFTU%FSNBUPMm )BNJE2 #PHVOJFXJD[. -FVOH% %JĒFSFOUJBMJO TJUVDZUPLJOFHFOFFYQSFTTJPOJOBDVUFWFSTVTDISPOJDBUPQJD EFSNBUJUJT+$MJO*OWFTUm )FQQU8 3FO[) 3ÕDLFO. "MMFSHPMPHJF4QSJOHFS #FSMJO
)PDISFJO) 0z,FFĒF. -Vѫ5 7BOEFOBCFFMF4 (SVNPOU 3 .BSBTLPWTLZ & 4IPSUNBO , *OUFSMFVLJO *- JT B NBKPS SFHVMBUPSZ DZUPLJOF HPWFSJOH CJPBDUJWF *- QSPEVDUJPOCZNPVTFBOEIVNBOEFOESJUJDDFMMT+&YQ.FE m ,BMJOTLJ 1 4NJUT ) 4DIVJUFNBLFS + 7JFJSB 1 WBO &JKL . EF +POH & 8JFSFOHB & ,BQTFOCFSH . *- JT B NFEJBUPS PG *-Q JOEVDUJPO CZ IVNBO Ѯ DFMMT SFWFSTBM PG QPMBSJ[FE Ѯ QIFOPUZQF CZ EFOESJUJD DFMMT + *NNVOPMm ,SBѫ 4 ,BUDI / /PWBL / ,PDI 4 #JFCFS 5 6OFYQFDUFEGVODUJPOTPG'DFQTJMPO3*POBOUJHFOQSFTFOUJOH DFMMT*OU"SDI"MMFSHZ*NNVOPMm -FVOH % #JFCFS 5 "UPQJD EFSNBUJUJT -BODFU m -VHFS" -PTLF, &MTOFS1 ,BQQ" ,FSTDIFS. ,PSUJOH )$ ,SVUNBOO+ /JFEOFS3 3ÕDLFO. 3V[JDLB. 4DIXBS[ 5 5PQJTDIF%FSNBUPUIFSBQJFNJU(MVLPLPSUJLPJEFO ѮFSBQFVUJTDIFS*OEFY+%%(m .BVSFS% &COFS$ 3FJOJOHFS# 'JFCJHFS' ,SBѫ% ,JOFU+ 4UJOHM( ѮFIJHIBēOJUZ*H&SFDFQUPS 'DFQTJMPO3* NFEJBUFT*H&EFQFOEFOUBMMFSHFOQSFTFOUBUJPO+*NNVOPM m .BVSFS % 'JFCJHFS & 3FJOJOHFS # 8PMĒ8JOJTLJ # +PVSWJO . ,JMHVT 0 ,JOFU + 4UJOHM ( &YQSFTTJPO PGGVODUJPOBMIJHIBēOJUZJNNVOHMPCVLJO&SFDFQUPST 'D FQTJMPO3* PONPOPDZUFTPGBUPQJDJOEJWJEVBMT+&YQ.FE m .VMMFS , +BVOJO ' .BTPVZF * 4BVSBU + )BVTFS $ ѮDFMMTNFEJBUF*-EFQFOEFOUMPDBMUJTTVFJOëBNNBUJPO +*NNVOPMm 3BDLF. #POPNP" 4DPUU% $BOOFMMB# -FWJOF" 3BJOF $ 4IFWBDI& 3ÕDLFO. $ZUPLJOFJOEVDFEJNNVOF EFWJBUJPO BT B UIFSBQZ GPS JOëBNNBUPSZ BVUPJNNVOF EJTFBTF+&YQ.FEm 3JTTPBO. 4PVNFMJT7 ,BEPXBLJ/ (SPVBSE( #SJFSF' EF 8BBM .BMFGZU 3 -JV : 3FDJQSPDBM DPOUSPM PG 5 IFMQFS DFMM BOE EFOESJUJD DFMM EJĒFSFOUJBUJPO 4DJFODF m 3ÕDLFO. 4DIBMMSFVUIFS, 3FO[) 4[FOUJWBOZJ" 8IBUFYBDUMZJTBUPQZ &YQ%FSNBUPMm 4BHFS / 'FMENBOO " 4DIJMMJOH ( ,SFJUTDI 1 /FVNBOO $ )PVTF EVTU NJUFTQFDJêD 5 DFMMT JO UIF TLJO PG TVCKFDUTXJUIBUPQJDEFSNBUJUJTGSFRVFODZBOEMZNQIPLJOF QSPêMFJOUIFBMMFSHFOQBUDIUFTU+"MMFSHZ$MJO*NNVOPM m 4QFSHFM + .J[PHVDIJ & #SFXFS + .BSUJO 5 #IBO " (FIB 3 &QJDVUBOFPVT TFOTJUJ[BUJPO XJUI QSPUFJO BOUJHFO JOEVDFT MPDBMJ[FE BMMFSHJD EFSNBUJUJT BOE IZQFS SFTQPOTJWFOFTT UP NFUIBDIPMJOF BѫFS TJOHMF FYQPTVSF UP BFSPTPMJ[FEBOUJHFOJONJDF+$MJO*OWFTUm 4UJOHM ( .BVSFS % *H&NFEJBUFE BMMFSHFO QSFTFO UBUJPO WJB 'D FQTJMPO 3* PO BOUJHFOQSFTFOUJOH DFMMT *OU "SDI"MMFSHZ*NNVOPMm 5BLFVDIJ0 )PTIJOP, "LJSB4 $VUUJOHFEHF5-3 EFêDJFOUBOE.Z%EFêDJFOUNJDFBSFIJHIMZTVTDFQUJCMF UPTUBQIZMPDPDDVTBVSFVTJOGFDUJPO+*NNVOPMm 5PLVSB : 3ÕDLFO . $MBSL 3 )BMJBTPT & 5BLJHBXB . 4JOIB" 8IBUBSFUIFNPTUQSPNJTJOHTUSBUFHJFTGPS UIF UIFSBQFVUJD JNNVOPNPEVMBUJPO PG BMMFSHJD EJTFBTFT &YQ%FSNBUPMm
%JF BUPQJTDIF %FSNBUJUJT JTU FJOF BOMBHFCFEJOH UF DISPOJTDIFOU[ÛOEMJDIF )BVUFSLSBOLVOH NJU TDIVCIBѫFN 7FSMBVG %JF 1SÅWBMFO[ JTU JN 7FSMBVG EFS WFSHBOHFOFO +BIS[FIOUF [VOFINFOE VOE FS SFJDIU EFS[FJU CJT [VN 4DIVMBOGBOH m XPCFJ EFS*O[JEFO[HJQGFMJOEFOFSTUFOCFJEFO-FCFOTKBI SFOMJFHU<> %JF.PSQIPMPHJFVOE-PLBMJTBUJPOJTUBMUFSTBC IÅOHJH VOE [FJHU FJOF HSPF 7BSJBO[ %BT LMJOJ TDIF #JME SFJDIU WPN 4UBEJVN FJOFS VNTDISJFCF OFO MFJDIUFO %FSNBUJUJT ÛCFS BLVU OÅTTFOEF PEFS DISPOJTDIMJDIFOJOê[JFSUF &L[FNIFSEF VOE 1SV SJHPOPEVMBSJTCJTIJO[VS.BYJNBMBVTQSÅHVOHJO 'PSNFJOFS&SZUISPEFSNJF)BVQUTZNQUPNJTUEFS RVÅMFOEF+VDLSFJ[ EFSXJFEFSVN[V,SBU[FĒFLUFO NJU EBSBVĒPMHFOEFS &OU[ÛOEVOH EFS CFUSPĒFOFO "SFBMFGÛISU*NBLVUFO4DIVCHJMUFT EJFTFO$JS DVMVTWJUJPTVTUIFSBQFVUJTDI[VEVSDICSFDIFO VN FJOF"CIFJMVOHEFSFOU[ÛOEMJDIFO-ÅTJPOFO[VFS NÕHMJDIFO /FCFO[BIMSFJDIFOTZNQUPNBUJTDIFOUIFSBQFV UJTDIFO *OUFSWFOUJPOTNÕHMJDILFJUFO EJF NJUUMFS XFJMF BMT UPQJTDIF PEFS TZTUFNJTDIF ѮFSBQJF [VS 7FSGÛHVOH TUFIFO LPNNU EFS 1SÅWFOUJPO VOE JOTCFTPOEFSF EFS &SLFOOVOH VOE 3FEVLUJPO WPO 1SPWPLBUJPOTGBLUPSFO EFS BUPQJTDIFO %FSNBUJUJT FJOFXJDIUJHF3PMMF[V*OEJFTFN;VTBNNFOIBOH HFXJOOU EJF 5;FMMWFSNJUUFMUF *NNVOBOUXPSU BVG6NXFMUBMMFSHFOFGÛSEJF1BUIPHFOFTFEFSBUP QJTDIFO %FSNBUJUJT [VOFINFOE BO #FEFVUVOH %JF FYUSJOTJTDIF 'PSN EJFTFS )BVUFSLSBOLVOH JTU EVSDI OBDIXFJTCBSF "MMFSHFOTQF[JêTDIF *H&"O UJLÕSQFS BVG 6NHFCVOHTBMMFSHFOF DIBSBLUFSJTJFSU <>%FS"OUFJMEFSJOUSJOTJTDIFO7BSJBOUF CFJEFS EBTLMJOJTDIF#JMEEFSBUPQJTDIFO%FSNBUJUJTOJDIU NJUEFS#JMEVOHTQF[JêTDIFS*H&"OUJLÕSQFSBTTP [JJFSU JTU MJFHU KF OBDI 4UVEJF [XJTDIFO VOE %JF3PMMFWPO"MMFSHFOFOJTUCFJEJFTFS7BSJ BOUFVOLMBS %VSDI FJOF LPOTFRVFOUF .JOEFSVOH PEFS TPHBS .FJEVOH EFS BMMHFNFJOFO VOE TQF[JêTDIFO JOEJWJ EVFMM FSNJUUFMUFO 5SJHHFSGBLUPSFO LBOO JOTCFTPO
EFSF CFJ EFS FYUSJOTJTDIFO BUPQJTDIFO %FSNBUJUJT FJOF OBDIIBMUJHF 4UBCJMJTJFSVOH VOE #FTTFSVOH EFT )BVU[VTUBOEFTTPXJFEFT(FTBNUWFSMBVGFTHFGÕSEFSU XFSEFO<>
&NPUJPOBMF'BLUPSFO &NPUJPOBMF4USFTTGBLUPSFOTDIFJOFOEFO,SBOLIFJUT WFSMBVG [V CFFJOëVTTFO VOE [V FJOFS &YB[FSCBUJPO [VGÛISFO<>&OUTDIFJEFOEJTUIJFSCFJBMT"VTMÕTFS EFS [VOFINFOEF +VDLSFJ[ NJU OBDIGPMHFOEFS 7FS TDIMFDIUFSVOHEFT)BVU[VTUBOEFT*OFJOFS-POHJUV EJOBMTUVEJF EJFCFJ[XFJBOBUPQJTDIFS%FSNBUJUJTFS LSBOLUFO1BUJFOUFOÛCFS5BHFEFO)BVU[VTUBOEJN )JOCMJDL BVG 6NXFMUFJOëÛTTF VOE NFOUBMFO 4USFTT VOUFSTVDIUF LPOOUFJOCFJEFO'ÅMMFOFJOF,PSSFMBUJ PO[XJTDIFOEFN4DIXFSFHSBEEFS&SLSBOLVOHVOE NFOUBMFN 4USFTT GFTUHFTUFMMU XFSEFO <> "VDI EJF 6OUFSTVDIVOH WPO KBQBOJTDIFO 1BUJFOUFO NJU BUPQJTDIFS %FSNBUJUJT EJF [VWPS FJO &SECFCFO FS MFCUIBUUFO [FJHUFJOFQPTJUJWF,PSSFMBUJPO[XJTDIFO EJFTFN 4USFTTFSFJHOJT VOE FJOFS &YB[FSCBUJPO EFS BUPQJTDIFO%FSNBUJUJT<>,JMQFMÅJOFOFUBMVOUFS TVDIUFOEFO;VTBNNFOIBOH[XJTDIFOEFS.BOJGFT UBUJPOBUPQJTDIFS&SLSBOLVOHFOVOEEFS)ÅVêHLFJU WPSBOHFHBOHFOFSPEFSCFHMFJUFOEFS4USFTTFSMFCOJTTF <>%JF%BUFOWPO4UVEFOUFOHFCFO)JOXFJ TF EBGÛS EBTT FNPUJPOBM CFMBTUFOEF &SFJHOJTTF EJF .BOJGFTUBUJPOFJOFTBMMFSHJTDIFO"TUINBVOEFJOFS BMMFSHJTDIFO 3IJOPLPOKVOLUJWJUJT GÕSEFSO LÕOOFO %JFTLPOOUFBMMFSEJOHTOJDIUJTPMJFSUGÛSEJFBUPQJTDIF %FSNBUJUTCFPCBDIUFUXFSEFO .ÕHMJDIFSXFJTFTUFMMU KFEPDI EBT WFSHMFJDITXFJTF GSÛIFSF &SLSBOLVOHTBM UFS CFJ EFS BUPQJTDIFO %FSNBUJUJT IJOTJDIUMJDI EFS %BUFOBVTXFSUVOHFJOFO4UÕSGBLUPSEBS &JO ;VTBNNFOIBOH [XJTDIFO EFO 'BNJMJFOEZ OBNJTDIFO #FEJOHVOHFO XJF EFS &JOTUFMMVOH EFS .VUUFS[VN,JOE EFNWÅUFSMJDIFO3PMMFOWFSIBMUFO JOEFS'BNJMJFVOE1BSUOFSTDIBѫTQSPCMFNFOEFS&M UFSOVOEEFN"VѫSFUFOFJOFSBUPQJTDIFO%FSNBUJUJT JNFSTUFO-FCFOTKBISLPOOUFJOFJOFS6OUFSTVDIVOH
v )\WXQ[KPM[-SbMU
"CC5SJHHFSGBLUPSFO EFSBUPQJTDIFO%FSNBUJUJT
FJOFS SBOEPNJTJFSUFO 4UJDIQSPCF OJDIU OBDIHFXJF TFOXFSEFO<> "VG QIZTJPMPHJTDIFS &CFOF MJF TJDI CFJ 1BUJFO UFO NJU BUPQJTDIFS %FSNBUJUJT OBDI QTZDIPMPHJ TDIFS4USFTTFYQPTJUJPOFJOTJHOJêLBOUFS"OTUJFHWPO $% 5-ZNQIP[ZUFO VOE $-" DVUBOFVPT MZN QIPDZUFBOUJHFO -ZNQIP[ZUFOJOEFS;JSLVMBUJPO OBDIXFJTFO < > %JFTF -ZNQIP[ZUFOTVCQPQV MBUJPOFOTJOEBOEFS(FOFTFVOE"VGSFDIUFSIBMUVOH EFS &OU[ÛOEVOHTQSP[FTTF CFJ EFS BUPQJTDIFO %FS NBUJUJTCFUFJMJHU$% 5;FMMFOQSPEV[JFSFOFJOFS TFJUT*'/J XFMDIFTGÛSEFO1SP[FTTEFS&L[FNFOU TUFIVOH WPO FSIFCMJDIFS #FEFVUVOH JTU VOE TJOE
[V5FJMEFT&OU[ÛOEVOHTJOêMUSBUTJOMÅTJPOBMFS )BVU<> %JF)PDISFHVMBUJPOWPO$-" -ZNQIP [ZUFO OBDI 4USFTTFYQPTJUJPO JTU NÕHMJDIFSXFJTF FJO *OEJLBUPSGÛSEJF;VOBINFEFS.JHSBUJPOTGÅIJHLFJU EFS5;FMMFOJOEJF)BVU<> 8FJUFSIJOGÛISUFNP UJPOBMFS 4USFTT [V FJOFS ¨OEFSVOH EFT 5) VOE 5);ZUPLJOQSPêMT %VSDI FJOFO "OTUJFH EFS &Y QSFTTJPO EFT 5);ZUPLJOT *- XFMDIFT BO EFN 1SP[FTT EFS *OIJCJUJPO EFS (SBOVMP[ZUFOBQPQUPTF CFUFJMJHU JTU LPNNU FT [V FJOFN "OTUJFH EFS QFSJ QIFSFOFPTJOPQIJMFO(SBOVMPZ[UFO'PMHFEFTTFOJTU EJF 'SFJTFU[VOH WPO [ZUPUPYJTDIFO .FEJBUPSFO NJU &JOëVTT BVG EFO 7FSMBVG EFS BUPQJTDIFO %FSNBUJUJT
<>"VFSEFNMÅTTUTJDIFJOF&SIÕIVOHEFT5) ;ZUPLJOT*/'JBMT.BSLFSGÛSEJF$ISPOJê[JFSVOH EFSBUPQJTDIFO%FSNBUJUJTCFPCBDIUFO<> "VGHSVOE EJFTFS #FGVOEF XJSE WPO FJOFN JOUFS BLUJPOFMMFO7VMOFSBCJMJUÅUT4USFTT.PEFMMBVTHFHBO HFO <> t%JF LSBOLIFJUTTQF[JêTDIF JNNVOPMPHJ TDIF &YB[FSCBUJPO EFS BUPQJTDIFO %FSNBUJUJT XJSE EVSDI 3FJ[F EFS TPNBUJTDIFO 6NXFMU VOE EFS BL UVFMMFOQTZDIJTDIFO6NXFMUVOUFS#FSÛDLTJDIUJHVOH EFSQTZDIJTDIFOVOETPNBUJTDIFO7VMOFSBCJMJUÅUEFT 1BUJFOUFOCFFJOëVTTUi %BT &SMFSOFO WPO #FXÅMUJHVOHTTUSBUFHJFO JN 6NHBOH NJU FNPUJPOBMFO 4USFTTTJUVBUJPOFO VOE JN 6NHBOH NJU EFS &SLSBOLVOH BMT 4USFTTGBLUPS TPMMUF EBIFSCFJ&STUFMMVOHEFTJOEJWJEVFMMFOѮFSBQJFLPO [FQUT NJU CFEBDIU XFSEFO [VN #FJTQJFM JO 'PSN FJOFS JOUFSEJT[JQMJOÅSFO ,PPQFSBUJPO WPO %FSNB UPMPHFO NJU ¨S[UFO GÛS 1TZDIPTPNBUJTDIF .FEJ[JO 1TZDIPMPHFO 1TZDIJBUFSO VOE 1TZDIPUIFSBQFVUFO %VSDI4DIVMVOHFO XJFTJFGÛS&MUFSOWPO,JOEFSO EJFBOBUPQJTDIFS%FSNBUJUJTFSLSBOLUTJOE VOEBVDI GÛS FSLSBOLUF ,JOEFS VOE +VHFOEMJDIF JO FOUTQSF DIFOEFO4DIVMVOHT[FOUSFOBOHFCPUFOXFSEFO LBOO FJOF7FSCFTTFSVOHTPXPIMEFSQTZDIJTDIFOBMTBVDI TPNBUJTDIFO4JUVBUJPOJN3BINFOEJFTFSDISPOJTDI FOU[ÛOEMJDIFO%FSNBUPTFVOUFSTUÛU[UXFSEFO<>
&JOF4DIXBOHFSTDIBѫ[FJHUCFJNFISBMTEFS)ÅMG UFEFS1BUJFOUJOOFONJUBUPQJTDIFS%FSNBUJUJTFJOFO &JOëVTTBVGEFO)BVU[VTUBOE<> *OTHFTBNUTJOEOPDIXFJUFSGÛISFOEF4UVEJFOOPU XFOEJH EJFEFO&JOëVTTEFTXFJCMJDIFO;ZLMVTBVG EJF BUPQJTDIF %FSNBUJUJT HFOBVFS EPLVNFOUJFSFO VOEVSTÅDIMJDIF)PSNPOLPOTUFMMBUJPOFOEFêOJFSFO VNNÕHMJDIFSXFJTFEJF#FEFVUVOHFJOFSBEKVWBOUFO IPSNPOFMMFO#FIBOEMVOHBMT5FJMEFTѮFSBQJFLPO [FQUFTFJOTDIÅU[FO[VLÕOOFO
5BCBLSBVDI
&JO/JLPUJOBCVTVTCFJ1BUJFOUFONJUBUPQJTDIFS%FS NBUJUJT HFIU NJU FJOFN FSIÕIUFO (FTBNU*H&8FSU FJOIFS XÅISFOEEBT1BTTJWSBVDIFOLFJOFO&JOëVTT BVG EJFTFO -BCPSQBSBNFUFS IBU <> ,SÅNFS FU BM VOUFSTVDIUFO CFJ TFDITKÅISJHFO ,JOEFSO EFO &JOëVTT EFT 1BTTJWSBVDIFOT BVG EJF BUPQJTDIF %FS NBUJUJT EJFBMMFSHJTDIF4FOTJCJMJTJFSVOHVOEBMMFSHJ TDIF"UFNXFHTFSLSBOLVOHFO<>)JFSOBDILÕOOFO EJF&SHFCOJTTFGSÛIFSFS4UVEJFOVOUFSTUÛU[UXFSEFO %BT1BTTJWSBVDIFOTUFMMUFJOFO5SJHHFSGBLUPSGÛSEJF BUPQJTDIF%FSNBUJUJTEBSVOEFSIÕIUBVFSEFNCFJ QSÅEJTQPOJFSUFO,JOEFSOEBT3JTJLPFJOFS4FOTJCJMJ TJFSVOHHFHFOÛCFS)BVTTUBVCNJMCFO 8FJUFSIJO HJCU FT )JOXFJTF EBTT FJO ;JHBSFUUFO LPOTVN EFS .VUUFS XÅISFOE EFS 4DIXBOHFSTDIBѫ )PSNPOFMMF'BLUPSFO VOE 4UJMM[FJU NJU FJOFN FSIÕIUFO 3JTJLP GÛS EBT #FJ 'SBVFO TJOE IÅVêH BVTHFQSÅHUF 4DIXBOLVO ,JOE BOFJOFSBUPQJTDIFO%FSNBUJUJT[VFSLSBOLFO HFOEFT)BVU[VTUBOEFT[VCFPCBDIUFO TPEBTTFJOF FJOIFSHFIU<> ;ZLMVTBCIÅOHJHLFJU BMT [VTÅU[MJDIFS 5SJHHFSGBLUPS NÕHMJDIJTU &JOTJHOJêLBOUFS;VTBNNFOIBOH[XJTDIFOFJOFS 5FYUJMJFO QSÅNFOTUSVFMMFO 7FSTDIMFDIUFSVOH EFS BUPQJTDIFO %FSNBUJUJTVOEEFO4ZNQUPNFOFJOFTQSÅNFOTUSV %FS6OWFSUSÅHMJDILFJUBVGCFTUJNNUF5FYUJMJFOLBOO FMMFO4ZOESPNTLPOOUFCFSFJUTJOGSÛIFSFO4UVEJFO VSTÅDIMJDI FJOF JSSJUBUJWF PEFS BMMFSHJTDIF 3FBLUJPO [VHSVOEFMJFHFO%FSEJSFLUF,POUBLUEFS)BVUCFJ GFTUHFTUFMMUXFSEFO<> *OFJOFSLÛS[MJDIQVCMJ[JFSUFO6OUFSTVDIVOHXVS BUPQJTDIFS %FSNBUJUJT NJU HSPCFS 8PMMF LBOO [V EFOBOBUPQJTDIFS%FSNBUJUJTFSLSBOLUF'SBVFO BVTHFQSÅHUFN +VDLSFJ[ VOE [V FJOFS 7FSTDIMFDIUF IJOTJDIUMJDI[ZLMVTCFEJOHUFS4DIXBOLVOHFOCFGSBHU SVOHEFT)BVU[VTUBOEFTGÛISFO<>%BT.BEFS VOEBNCVMBOUVOUFSTVDIU<>%BCFJ[FJHUFO NFDIBOJTDIFO *SSJUBUJPO TUFJHU NJU [VOFINFOEFN FJOF NPOBUMJDIF 7FSTDIMFDIUFSVOH EFS 4ZNQUPNB 'BTFSEVSDINFTTFS TP EBTT OFCFO 8PMMGBTFSO BVDI UJL EJF TJDI NFJTU JO EFS QSÅNFOTUSVFMMFO 1IBTF TZOUIFUJTDIF 'BTFSO /ZMPO 1PMZFTUFS 7JTLPTF JO NBOJGFTUJFSUF &JOF 7FSTDIMFDIUFSVOH XÅISFOE EJF EJF )BVU FJOESJOHFO VOE [V FJOFS NFDIBOJTDIFO TFT;ZLMVTBCTDIOJUUTXBSXJFEFSVNNJUEFO4ZNQ 3FJ[VOHGÛISFOLÕOOFO< >#FJ1BUJFOUFONJU UPNFO FJOFT QSÅNFOTUSVFMMFO 4ZOESPNT BTTP[JJFSU BUPQJTDIFS %FSNBUJUJT HJMU FT EBIFS OBDI .ÕHMJDI "MMFSEJOHTCBTJFSFOEJF&SHFCOJTTFEJFTFS4UVEJFBVG LFJUKFEFNFDIBOJTDIF5SJHHFSLPNQPOFOUF[VN#FJ 1BUJFOUFOJOUFSWJFXT VOE MFEJHMJDI [XFJ 7JTJUFO [VS TQJFM EVSDI EBT 5SBHFO EFS ,MFJEVOH BVG MJOLT EBT 0CKFLUJWJFSVOH EFS BOHFHFCFOFO #FGVOEF TP EBTT &OUGFSOFOWPO4DIJMEFSOVOEEJF7FSXFOEVOHWPO FJOFMÅOHFSGSJTUJHF#FPCBDIUVOHÛCFSNFISFSF;ZL 'FJOHFXFCUFNXJF#BVNXPMMF GFJOFN-FJOFO 4FJEF VOE.JLSPGBTFSQSPEVLUFO[VSFEV[JFSFO<>"VDI MFOOJDIUHFXÅISMFJTUFUXVSEF
v )\WXQ[KPM[-SbMU
EJF7FSXFOEVOHWPO8FJDITQÛMFSOLBOOFJOFOQP TJUJWFO&ĒFLUBVGEJF'BTFSTUSVLUVSIBCFO FJOEBNJU FJOIFSHFIFOEFT,POUBLUBMMFSHJFSJTJLPMJFTJDIOJDIU CFTUÅUJHFO< > #FJ ,POUBLUBMMFSHJFO HFHFOÛCFS 5FYUJMJFO MJFHFO VSTÅDIMJDINFJTU5ZQ *7 4FOTJCJMJTJFSVOHFOHFHFO ÛCFS5FYUJMGBSCTUPĒFOWPS%JTQFSTJPOTGBSCTUPĒFCFJ &SXBDITFOFOJOTCFTPOEFSFJOEVOLFMGBSCJHFO,MFJ EVOHTTUÛDLFO CFJ,JOEFSOEBHFHFOJOCVOUFO5FY UJMJFO LÕOOFO [V BMMFSHJTDIFO )BVUSFBLUJPOFO GÛI SFO TPEBTTEJFTFCFJBMMFSHJFHFGÅISEFUFO1BUJFOUFO HFNJFEFOVOEOFVF,MFJEVOHTTUÛDLFWPSEFNFSTUFO 5SBHFOHFXBTDIFOXFSEFOTPMMUFO<> .JUUMFSXFJMFXFSEFO5FYUJMJFOBVDIBMTBEKVWBOUFT UIFSBQFVUJTDIFT.JUUFMFJOHFTFU[U%JF#FTDIJDIUVOH EFT ,MFJEVOHTTUÛDLT NJU 4JMCFS PEFS FJOFS RVBSUFS OÅSFO "NNPOJVNWFSCJOEVOH 1BEZDBSF¡ %FSNB 4JML¡ XJSLUEFSCBLUFSJFMMFO#FTJFEMVOHEFS)BVUNJU 4UBQIZMPDPDDVTBVSFVTFOUHFHFOVOEGÛISUBVGEJFTF 8FJTF [VS 3FEVLUJPO EJFTFT NJLSPCJFMMFO 5SJHHFS GBLUPSTEFSBUPQJTDIF%FSNBUJUJT<>
1IPUPTFOTJUJWJUÊU %JF 1IPUPUIFSBQJF JTU FJOF FĒFLUJWF #FIBOEMVOHT NÕHMJDILFJU EFS BUPQJTDIFO %FSNBUJUJT EVSDI EJF BVDI JO ,PNCJOBUJPO NJU EFS UPQJTDIFO ѮFSBQJF FJOF OBDIIBMUJHF 7FSCFTTFSVOH EFT )BVU[VTUBOEFT FSSFJDIUXFSEFOLBOO"MMFSEJOHTLPNNUFTCFJFJOFS LMFJOFSFO1BUJFOUFOHSVQQFWPOFUXBVOUFSOB UÛSMJDIFSPEFSLÛOTUMJDIFS67&YQPTJUJPO[VLFJOFN ѮFSBQJFBOTQSFDIFOPEFSTPHBS[VFJOFS7FSTDIMFDI UFSVOHEFSLMJOJTDIFO4ZNQUPNBUJL#JTIFSMJFHFO[V EJFTFO 7FSMÅVGFO VOE EFS 1BUIPHFOFTF OVS XFOJHF #FSJDIUF WPS *TU FJOF [VOFINFOEF ,SBOLIFJUTBLUJ WJUÅU VOUFS UIFSBQFVUJTDIFS 67#FMJDIUVOH [V CFP CBDIUFO LÕOOFO VSTÅDIMJDI BVDI FJOF 7FSTUÅSLVOH EFT+VDLSFJ[FTEVSDI8ÅSNFVOEEFS[VOFINFOEF USBOTFQJEFSNBMF 8BTTFSWFSMVTU [VHSVOEF MJFHFO 3VTTFMMFUBMLPOOUFOBOIBOENFISFSFS,BTVJTUJLFO FJOF 4VCHSVQQF WPO 1BUJFOUFO NJU BUPQJTDIFS %FS NBUJUJTPEFSEJFTCF[ÛHMJDIQPTJUJWFS'BNJMJFOBOBN OFTF JEFOUJê[JFSFO EJF VOUFS 67&JOXJSLVOH FJOF 7FSTDIMFDIUFSVOH FSGBISFO )JFS XJSE FJOF "TTP[J BUJPO[VSDISPOJTDIFOBLUJOJTDIFO%FSNBUJUJTBOHF OPNNFO VOE EJF /PUXFOEJHLFJU FJOFS %JBHOPTUJL NJU %VSDIGÛISVOH WPO -JDIUUFTUVOHFO VOE 1IPUP QBUDI5FTUTCFJEJFTFS1BUJFOUFOHSVQQFCFUPOU<>
.JLSPCJFMMF#FTJFEMVOHEFS)BVU #FJ m EFS 1BUJFOUFO NJU FJOFS BUPQJTDIFO %FSNBUJUJT JTU EBT *OUFHVNFOU NJU 4UBQIZMPDPDDVT BVSFVT CFTJFEFMU PIOF EBTT LMJOJTDIF ;FJDIFO GÛS FJOF *NQFUJHJOJTJFSVOH TJDIUCBS TJOE <> %JF WPO 4UBQIZMPDPDDVT BVSFVT QSPEV[JFSUFO &YPUPYJOF IB CFO EJF 'ÅIJHLFJU BMT 4VQFSBOUJHFOF JNNVOPMPHJ TDIF &OU[ÛOEVOHTQSP[FTTF [V CFFJOëVTTFO %VSDI *OUFSBLUJPOJOEFS&QJEFSNJTVOE%FSNJTNJU;FMMFO EFT*NNVOTZTUFNTLÕOOFOEVSDITJF5-ZNQIP[Z UFOVOEBOUJHFOQSÅTFOUJFSFOEF;FMMFOBLUJWJFSUVOE TPNJUEJF&L[FNFOUXJDLMVOHJOEV[JFSUXFSEFO<> &JOF BOUJNJLSPCJFMMF UPQJTDIF VOE TZTUFNJTDIF #F IBOEMVOH VOUFS &JOCF[JFIVOH EFS /BTFOIÕIMF BMT &SSFHFSSFTFSWPJS GÛISU EBIFS CFJ EFO CFTJFEFMUFO 1BUJFOUFO [V FJOFS TJHOJêLBOUFO 7FSCFTTFSVOH EFT )BVU[VTUBOEFT"MMFSEJOHTLPNNUFTOBDI&OEFEFS TZTUFNJTDIFO #FIBOEMVOH BVDI EVSDI ,ÕSQFSLPO UBLU VOE QFSTJTUJFSFOEF &SSFHFSSFTFSWPJSF SBTDI [V FJOFS3FLPMPOJTBUJPOEFT*OUFHVNFOUTNJU4UBQIZMP DPDDVTBVSFVT TPEBTTJOTCFTPOEFSFEJFSFHFMNÅJHF UPQJTDIFBOUJTFQUJTDIF#FIBOEMVOHCFJEFOCFUSPĒF OFO 1BUJFOUFO 5FJM FJOFS TUBEJFOHFSFDIUFO ѮFSBQJF TFJOTPMMUF 1BSBEPYFSXFJTFGÛISUBVDIFJOFJNNVOTVQQSFTTJ WF ѮFSBQJF NJU UPQJTDIFO 4UFSPJEFO PEFS *NNVO NPEVMBUPSFO[VS3FEVLUJPOWPO4UBQIZMPDPDDVTBV SFVT 4PHBS VOUFS TZTUFNJTDIFS *NNVOTVQQSFTTJPO LPNNU FT CFJ FJOFS #FTJFEMVOH NJU 4UBQIZMPDPDDVT BVSFVTPIOFXFJUFSF,PNQMJLBUJPOFO[VSTJHOJêLBO UFO "COBINF EFS ,PMPOJTBUJPOTEJDIUF VOE HVUFN ѮFSBQJFBOTQSFDIFO <> 8BISTDIFJOMJDI JTU EJF 7FSCFTTFSVOHWPSBMMFNBVGEJFWFSCFTTFSUFFQJEFS NBMF#BSSJFSFGVOLUJPO[VSÛDL[VGÛISFO 1BUJFOUFONJUFJOFSBUPQJTDIFO%FSNBUJUJTVOUFS MJFHFO BVFSEFN FJOFN IÕIFSFO 3JTJLP BO WJSBMFO 4VQFSJOGFLUJPOFOEFS)BVU[VFSLSBOLFOVOEEBNJU BTTP[JJFSU FJOF 7FSTDIMFDIUFSVOH [V FSMFJEFO %BT .PMMVTDVNDPOUBHJPTVN7JSVTBVTEFS(SVQQFEFS 1PDLFOWJSFOLBOOCFJ1BUJFOUFONJUBUPQJTDIFS%FS NBUJUJTBVGHSVOEEFSHFTUÕSUFOFQJEFSNBMFO4DIVU[ GVOLUJPO VOE EVSDI "VUPJOPLVMBUJPO [VS &OUXJDL MVOH WPO SFHFMSFDIUFO t8BS[FOCFFUFOi GÛISFO VOE JN 7FSMBVG XJFEFSVN [V FJOFS 7FSTDIMFDIUFSVOH EFS BUPQJTDIFO %FSNBUJUJT <> %FMMXBS[FO [FJHFO [XBS IÅVêH FJOF 4QPOUBOSFNJTTJPO BMMFSEJOHT JTU CFJ SBTDIFS 1SPHSFEJFO[ VOE BVTCMFJCFOEFS "CIFJ MVOH FJOF &YQSJNJFSVOH EFT 7JSVTNBUFSJBMT PEFS FJOF,ÛSFUUBHFEJFѮFSBQJFEFS8BIM)JOTJDIUMJDI UPQJTDIFO #FIBOEMVOHTNÕHMJDILFJUFO HJCU FT FSTUF )JOXFJTF EBTT *NJRVJNPE FJOF UIFSBQFVUJTDIF "M UFSOBUJWFTFJOLÕOOUF<>
&JOF HFGÛSDIUFUF ,PNQMJLBUJPO EFS BUPQJTDIFO %FSNBUJUJT JTU EBT &D[FNB IFSQFUJDBUVN <> &JOF CFJ )BVUHFTVOEFO JO EFS 3FHFM MPLBMJTJFSU CMFJCFO EF *OGFLUJPO NJU EFN )FSQFTTJNQMFY7JSVT LBOO CFJ 1BUJFOUFO NJU BUPQJTDIFS %FSNBUJUJT [V FJOFN NVMUJMPLVMÅSFO #FGBMM VOE EFS &OUXJDLMVOH WPO "MMHFNFJOTZNQUPNFO NJU FJOFS 4ZTUFNCFUFJMJHVOH NJU,FSBUPLPOKVOLUJWJUJT .FOJOHJUJTVOE&O[FQIB MJUJTGÛISFO TPEBTTFJOFGSÛI[FJUJHFUIFSBQFVUJTDIF *OUFSWFOUJPOJOEJ[JFSUJTU%BCJTIFSLFJOFBCTDIMJF FOEFO%BUFOÛCFS EFO 7FSMBVG WPO )FSQFTTJNQ MFY*OGFLUJPOFOXÅISFOEEFSUPQJTDIFO#FIBOEMVOH NJU5BDSPMJNVTPEFS1JNFDSPMJNVTWPSMJFHFO TPMMUF EFS &JOTBU[ EJFTFS UPQJTDIFO *NNVONPEVMBUPSFO NJU;VSÛDLIBMUVOHHFIBOEIBCUXFSEFO<> *OTCFTPOEFSF JO EFS (FOFTF EFS ,PQG)BMT7B SJBOUFEFSBUPQJTDIFO%FSNBUJUJTTQJFMUFJOXFJUFSFS NJLSPCJFMMFS 5SJHHFSGBLUPS FJOF 3PMMF %JF #FTJFE MVOH EFS )BVU NJU 1JUZSPTQPSVN PWBMF CF[JFIVOHT XFJTF OBDI BLUVFMMFS /PNFOLMBUVS NJU .BMBTTF[JB TZNQPEJBMJT *OUFSFTTBOUFSXFJTF LPOOUF FJOF TQF [JêTDIF 4FOTJCJMJTJFSVOH BVG .BMBTTF[JB TZNQPEJ BMJT JN 7FSHMFJDI [V 1BUJFOUFO NJU BMMFSHJTDIFN "TUINB 6SUJLBSJB BMMFSHJTDIFS3IJOPLPOKVOLUJWJUJT *OTFLUFOHJѫBMMFSHJFO /BISVOHTNJUUFMBMMFSHJFO VOE [VHFTVOEFO1BUJFOUFOOVSCFJ1BUJFOUFONJUBUPQJ TDIFS%FSNBUJUJTOBDIHFXJFTFOXFSEFO<>%BIFS XJSEEFS/VU[FOFJOFSBOUJNZLPUJTDIFO#FIBOEMVOH CFJ BUPQJTDIFS %FSNBUJUJT EJTLVUJFSU *O FJOFS EPQ QFMCMJOEFO 4UVEJF LPOOUF VOUFS FJOFS WJFSXÕDIJ HFO -PLBMUIFSBQJF NJU UPQJTDIFN "OUJNZLPUJLVN VOE )ZESPLPSUJTPO JN )BMT VOE (FTJDIUTCFSFJDI FJOF3FEVLUJPOEFS,PMPOJTBUJPOTEJDIUFCFPCBDIUFU XFSEFO BMMFSEJOHT XBS EFS #FIBOEMVOHTFSGPMH FOU TQSFDIFOE FJOFS ѮFSBQJF NJU )ZESPLPSUJTPO VOE FJOFN 1MB[FCP4IBNQPP <> "OEFSFSTFJUT LPOO UF CFJ TZTUFNJTDIFS BOUJNZLPUJTDIFS ѮFSBQJF FJOF "COBINF EFT .BMBTTF[JBTQF[JêTDIFO *H& TPXJF EFT (FTBNU*H&5JUFST NJU TJHOJêLBOUFS 7FSCFT TFSVOH EFT )BVU[VTUBOEFT CFPCBDIUFU XFSEFO < > ;VTBNNFOGBTTFOE CFTUFIU EJF "OOBINF EBTT .BMBTTF[JBTZNQPEJBMJTFJOFSEFS3JTJLPGBLUPSFOJTU EJF[VFJOFS4DIXÅDIVOHEFSFQJEFSNBMFO#BSSJFSF GÛISFO VOE ÛCFS ,POUBLUF NJU "OUJHFOQSÅTFOUJF SFOEFO;FMMFOEBT&OU[ÛOEVOHTHFTDIFIFOJOEV[JF SFO<>*OUFSFTTBOUFSXFJTF[FJHUFJOHSPFS"OUFJM EFS1BUJFOUFONJUBUPQJTDIFS%FSNBUJUJTTQF[JêTDIF *H&"OUJLÕSQFS HFHFOÛCFS EFO .BMBTTF[JBTZNQP EJBMJT"MMFSHFOFO .BMB T VOE EJF BMT )JU[F TDIPDLQSPUFJOF FJOF HSPF 4USVLUVSÅIOMJDILFJU NJU EFO)JU[FTDIPDLQSPUFJOFO )41 EFT.FOTDIFO IBCFO<>.ÕHMJDIFSXFJTFMÕTUEJF4FOTJCJMJTJFSVOH HFHFOÛCFS .BMBTTF[JB TZNQPEJBMJT BVGHSVOE FJOFS
,SFV[SFBLUJWJUÅUJOEFS'PMHFFJOFO"VUPJNNVOQSP [FTTNJU7FSTDIMFDIUFSVOHEFT&L[FNTBVT
)BVTTUBVCNJMCFO %BT"MMFSHFOEFS)BVTTUBVCNJMCFTUFMMUFJOFOHBO[ KÅISJHFO 1SPWPLBUJPOTGBLUPS EBS TP EBTT 1SÅWFO UJWNBOBINFO [VS 3FEVLUJPO EFS &YQPTJUJPO WPO CFTPOEFSFS #FEFVUVOH TJOE %JF JO .JUUFMFVSPQB XJDIUJHTUFO4QF[JFT%FSNBUPQIBHPJEFTQUFSPOZTTJOVT VOE %FSNBUPQIBHPJEFT GBSJOBF êOEFO TJDI TPXPIM JO EFS 'Å[FT BMT BVDI JN .JMCFOLÕSQFS TFMCTU <> 4DIÅGFSFUBMLPOOUFOCFJ,JOEFSOVOE+VHFOEMJDIFO FJOFEJSFLUF,PSSFMBUJPOFJOFS4FOTJCJMJTJFSVOHWPN 4PGPSUUZQNJUEFS4DIXFSFEFT&L[FNTCFPCBDIUFO <>.JUUMFSXFJMFTUFIFOFJOF3FJIFBO,BSFO[NB OBINFO[VS7FSGÛHVOH/FCFOEFS&OUGFSOVOHWPO )BVTTUBVCSFTFSWPJSFOJN8PIOVOEJOTCFTPOEFSF JN4DIMBѢFSFJDIXJFWPO5FQQJDIFO PĒFOFO3FHB MFO 7PSIÅOHFOTPXJFWPO,JTTFOVOE,VTDIFMUJFSFO JN#FUULBOOEVSDIEJF"OTDIBĒVOHWPO)BVTTUBVC NJMCFOEJDIUFO.BUSBU[FOCF[ÛHFOVOE#F[ÛHFOGÛS ¾CFSEFDLFVOE,PQѪJTTFOVOEFOUTQSFDIFOEFO'JM UFSOGÛSEFO4UBVCTBVHFSTQF[JêTDIHFHFOEJF"MMFS HFOCFMBTUVOHWPSHFHBOHFOXFSEFO &JOF 3FEVLUJPO EFS "MMFSHFONFOHF TPXJF FJOF 7FSNJOEFSVOHEFTFPTJOPQIJMFOLBUJPOJTDIFO1SP UFJOT LBOO CFJ 7FSXFOEVOH WPO )BVTTUBVCNJM CFOEJDIUFO .BUSBU[FOÛCFS[ÛHF FSSFJDIU XFSEFO (IB[BMB FU BM CFPCBDIUFUFO BVFSEFN CFJ XÕ DIJHFN (FCSBVDI FJOF TVCKFLUJWF 7FSCFTTFSVOH WPO BTUINBUJTDIFO #FTDIXFSEFO BMMFSEJOHT XBS EBT4ZNQUPNEFSBMMFSHJTDIFO3IJOPLPOKVOLUJWJUJT OJDIU TJHOJêLBOU HFCFTTFSU <> ¾CFSSBTDIFOEFS XFJTFLPOOUFCFJ1BUJFOUFONJUBUPQJTDIFS%FSNBUJ UJT VOUFS 7FSXFOEVOH WPO .JMCFOBMMFSHFOEJDIUFO #F[ÛHFOJOFJOFS1MB[FCPLPOUSPMMJFSUFO.VMUJDFO UFSTUVEJF JN (FHFOTBU[ [V GSÛIFSFO 4UVEJFO LFJOF TJHOJêLBOUF 7FSCFTTFSVOH EFT LMJOJTDIFO #JMEFT GFTUHFTUFMMU XFSEFO <> &JOF &SLMÅSVOH IJFSGÛS LÕOOUF EJF NVMUJGBLUPSJFMMF (FOFTF EFS BUPQJTDIFO %FSNBUJUJT TFJO VOE EBNJU EFS &JOëVTT XFJUFSFS 6NHFCVOHTBMMFSHFOFBVGEFO)BVU[VTUBOE,SJUJTDI BOHFNFSLU[VEJFTFS6OUFSTVDIVOHXJSEBMMFSEJOHT BVDI EJF GFIMFOEF HFTPOEFSUF "OBMZTF EFS 1BUJFO UFOHSVQQF CFJEFS[VWPSNJUUFMT"UPQJF1BUDI5FTU EJFLMJOJTDIF3FMFWBO[FJOFS)BVTTUBVCNJMCFOFYQP TJUJPO FSIPCFO XVSEF <> 'ÛS EFO "UPQJF1BUDI 5FTULPOOUFBOIBOEEFT)BVTTUBVCNJMCFOBMMFSHFOT HF[FJHU XFSEFO EBTT OFCFO FYUSJOJTJTDIFO BVDI JOUSJOTJTDIF 1BUJFOUFO NJU BUPQJTDIFS %FSNBUJUJT TJHOJêLBOU IÅVêHFS BMT HFTVOEF ,POUSPMMQFSTPOFO
v )\WXQ[KPM[-SbMU
QPTJUJW SFBHJFSFO <> %JF XFJU XFOJHFS IÅVêHFO 1PMMFO QPTJUJWFO5FTUSFBLUJPOFOBVGEBT)BVTTUBVCNJMCFO BMMFSHFOCFJ(FTVOEFOLÕOOUFOIJOXFJTFOEGÛSFJOF &JOF5SJHHFSVOHEFT&L[FNTEVSDI1PMMFOJTUTPXPIM BUPQJTDIF%JBUIFTFTFJO<> ÛCFS)BVULPOUBLUBMTBVDIÛCFS*OIBMBUJPONÕHMJDI %JF3PMMFEFS1PMMFOBMMFSHFOFHFXJOOUJN+VHFOEMJ DIFOVOE&SXBDITFOFOBMUFS[VOFINFOEBO#FEFV )BVTUJFSF UVOH<>&JOF#FPCBDIUVOHTTUVEJFÛCFSEJFFSTUFO TJFCFO-FCFOTKBISF[FJHUCFJEÅOJTDIFO,JOEFSONJU 'FMMVOEGFEFSOUSBHFOEF)BVTUJFSFJN8PIOCFSFJDI BUPQJTDIFS%FSNBUJUJTEJF&OUXJDLMVOHFJOFS4FOTJ TUFMMFO FJOFO XFJUFSFO 1SPWPLBUJPOTGBLUPS EBS XP CJMJTJFSVOHWPN4PGPSUUZQHFHFOÛCFSJOIBMBUJWFO"M CFJ EJF )BVUTDIVQQFO BMT &SOÅISVOHTRVFMMF FJO MFSHFOFO WPSBMMFN5JFSFQJUIFMJFO 1PMMFO CFJ EBVFSIBѫQSÅTFOUFT3FTFSWPJSGÛS)BVTTUBVCNJMCFO CFJ NJU BTTP[JJFSUFS LMJOJTDIFS 4ZNQUPNBUJL CJMEFO *N (FHFOTBU[ [V )VOEFO TDIFJOU FJO GSÛ <>8FMDIF#FEFVUVOHEBT&YQPTJUJPOTBVTNBHF IFS ,POUBLU [V ,BU[FO NJU FJOFN FSIÕIUFO 3JTJLP HFOÛCFS1PMMFOIBU XJSEVOUFSTDIJFEMJDIEJTLVUJFSU EFS&OUXJDLMVOHFJOFSTQF[JêTDIFO4FOTJCJMJTJFSVOH ,JIMTUSÕNFUBMCFPCBDIUFUFOCFJGSÛILJOEMJDIFS#JS HFHFOÛCFS,BU[FOFQJUIFMJFOWFSCVOEFO[VTFJO<> LFOQPMMFOFYQPTJUJPOFJOFSIÕIUFT3JTJLPJN7FSMBVG 4WBOFTFUBMVOUFSTVDIUFOEFO;VTBNNFOIBOH[XJ FJOF4FOTJCJMJTJFSVOHHFHFOÛCFSEJFTFN"MMFSHFO[V TDIFO EFS )BVTUJFSIBMUVOH XÅISFOE EFS ,JOEIFJU FOUXJDLFMO VOE BO FJOFN 1PMMFOJOEV[JFSUFO BMMFS VOE EFN "VѫSFUFO BUPQJTDIFS &SLSBOLVOHFO JN HJTDIFO "TUINB [V MFJEFO <> XÅISFOE JO FJOFS &SXBDITFOFOBMUFS <> #FJ EFO 1FSTPOFO EJF JO JOUFSOBUJPOBMFO4UVEJFLFJO[VOFINFOEFT3JTJLPGÛS GPMHFFJOFS,BU[FOFYQPTJUJPOLFJOF4FOTJCJMJTJFSVOH SFTQJSBUPSJTDIF4ZNQUPNFCFJGSÛIFS1PMMFOFYQPTJUJ FOUXJDLFMUFO LPOOUF LFJO &JOëVTT BVG FJOF "TUI POGFTUHFTUFMMUXVSEF<> NBFSLSBOLVOH JN &SXBDITFOFOBMUFS OBDIHFXJFTFO *OTHFTBNU TPMMUF EJF 1PMMFOFYQPTJUJPO CFJ FJOFS XFSEFO#FJ"VGXBDITFOJOFJOFS3FHJPO JOEFSFJO BUPQJTDIFO %FSNBUJUJT NÕHMJDITU SFEV[JFSU XFSEFO ,POUBLUFIFSTFMUFOJTU JTUFJOFFSXPSCFOF4FOTJCJ XPCFJEJFTBVGHSVOEEFTTBJTPOBMFOVCJRVJUÅSFO7PS MJTJFSVOH KFEPDI NJU FJOFN IÕIFSFO 3JTJLP GÛS FJO LPNNFOTFSTDIXFSUJTU&THJCUKFEPDIFJOF3FJIFBO TQÅUFSFT"TUINBBTTP[JJFSU QSBLUJTDIFO7FSIBMUFOTNBSFHFMOGÛSEFO"MMUBHXJF /FVFSF%BUFOJNQMJ[JFSFOFJOFNÕHMJDIFJNNVO EBT7FSNFJEFOWPO5SPDLOFOEFS8ÅTDIFJN'SFJFO NPEVMBUPSJTDIF 8JSLVOH EVSDI FJOF GSÛILJOEMJ BCFOEMJDIFN)BBSFXBTDIFO CFJIPIFN1PMMFOëVH DIFO)BVTUJFSFYQPTJUJPO&SHFCOJTTFNFISFSFS4UV EBT 7FSNFJEFO WPO "VGFOUIBMU JN 'SFJFO VOE EBT EJFO EJFEFO&JOëVTTFJOFS)BVTUJFSIBMUVOHJOEFO 7FSXFOEFO WPO "MMFSHFOMVѫêMUFSO EJF FĒFLUJW [V FSTUFO -FCFOTKBISFO BVG EJF .BOJGFTUBUJPO BUPQJ FJOFS#FMBTUVOHTWFSNJOEFSVOHCFJUSBHFO TDIFS&SLSBOLVOHFOVOUFSTVDIUFO HFCFO)JOXFJTF GÛS FJOFO IJOTJDIUMJDI EFS &OUXJDLMVOH WPO 4FOTJ CJMJTJFSVOHFOVOEFJOFSBUPQJTDIFO%FSNBUJUJTQSP /BISVOHTNJUUFMBMMFSHJFO UFLUJWFO&ĒFLU< >"MMFSEJOHTNVTTBVDIIJFS EFS)JOUFSHSVOEEFSNVMUJGBLUPSJFMMFO1BUIPHFOFTF &JOFS/BISVOHTNJUUFMBMMFSHJFLBOOTPXPIMFJOF*H& EFSBUPQJTDIFO%FSNBUJUJTCFEBDIUXFSEFOVOENJU WFSNJUUFMUF *NNVOBOUXPSU NJU FJOFS BMMFSHJTDIFO EFS )BVTUJFSIBMUVOH NÕHMJDIF BTTP[JJFSUF XFJUFSF 4PGPSUUZQ4ZNQUPNBUJL BMT BVDI FJOF BMMFSHJTDIF &JOëVTTGBLUPSFO XJF [VN #FJTQJFM EBT WFSNFISUF 4QÅUUZQ3FBLUJPOJO'PSNFJOFS4DIVCBVTMÕTVOHEFS "VѧBMUFOJN'SFJFOVOE JN)JOCMJDLBVGEJF)ZHJ BUPQJTDIFO%FSNBUJUJT[VHSVOEFMJFHFO1BUIPQIZTJ FOFIZQPUIFTF EJFWFSNFISUF&YQPTJUJPOHFHFOÛCFS PMPHJTDIXJSECFJFJOFSLVUBOFO4ZNQUPNBUJLFJOFS NJLSPCJFMMFO&SSFHFSO%FT8FJUFSFOLPO[FOUSJFSFO /BISVOHTNJUUFMVOWFSUSÅHMJDILFJU WPO FJOFS FSIÕI TJDIEJFTF4UVEJFOBVGEJFFSTUFO-FCFOTKBISF XÅI UFO %ÛOOEBSNQFSNFBCJMJUÅU VOE EBSBVT GPMHFOEFS SFOE ÛCFS -BOH[FJUFOUXJDLMVOHFO LFJOF "VTTBHF IÅNPUPHFOFS8BOEFSVOHEFT"MMFSHFOTJOEJF)BVU HFUSPĒFOXJSE TPEBTTJOTHFTBNUVOEJN3BINFO XPFTÛCFSTQF[JêTDIFT*H&[VS*OUFSBLUJPONJUCBTP EFS 1SÅWFOUJPOTNBOBINFO CFJ BUPQJTDIFS %JB QIJMFO (SBOVMP[ZUFO .BTU[FMMFO VOE -BOHFSIBOT UIFTFWPOFJOFS)BVTUJFSIBMUVOHBCHFTFIFOXFSEFO ;FMMFOLPNNU BVTHFHBOHFO<>¾CFSFJOF"OUJHFO TPMMUF TQF[JêTDIF"LUJWJFSVOHWPO5-ZNQIP[ZUFOXFSEFO EJF 4ZNQUPNF FJOFS BMMFSHJTDIFO 4PGPSU VOEPEFS 4QÅUUZQSFBLUJPOBVTHFMÕTU &JOF/BISVOHTNJUUFMBMMFSHJFCFJBUPQJTDIFS%FS NBUJUJTTQJFMUJOTCFTPOEFSFJN,JOEFTBMUFSBMT5SJH
HFSGBLUPS FJOF 3PMMF &UXB EFS ,JOEFS NJU BUPQJTDIFS %FSNBUJUJT MFJEFO [VTÅU[MJDI VOUFS FJ OFS NBOJGFTUFO /BISVOHTNJUUFMBMMFSHJF XPCFJ BN IÅVêHTUFO )ÛIOFSFJXFJ ,VINJMDI 4PKB VOE 8FJ[FO BMT "MMFSHFOF JEFOUJê[JFSU XVSEFO <> %JF "OBMZTF WPO EPQQFMCMJOEFO 1MB[FCPLPOUSPM MJFSUFO /BISVOHTNJUUFMQSPWPLBUJPOFO NJU (SVOE OBISVOHTNJUUFMO CFJ ,JOEFSO FSHBC CFJ FJOF QPTJUJWF3FBLUJPO)JFSCFJCFUSVHEFS"OUFJMBOJTP MJFSUFOFL[FNBUÕTFO4QÅUUZQSFBLUJPOFO XÅI SFOETJDIFJOFLPNCJOJFSUF4PGPSUUZQVOE4QÅUUZ QTZNQUPNBUJLCFJNBOJGFTUJFSUF<>.FISBMT FJO %SJUUFM EFS CFUSPĒFOFO ,JOEFS FSXFSCFO OBDI m+BISFOBVGEJFHFOBOOUFO/BISVOHTNJUUFMFJOF 5PMFSBO[ TP EBTT EJF *OEJLBUJPO GÛS FJOF &MJNJOB UJPOTEJÅU SFHFMNÅJH EJBHOPTUJTDI ÛCFSQSÛѫ XFS EFONVTT<> #FJ FSXBDITFOFO 1BUJFOUFO NJU BUPQJTDIFS %FS NBUJUJTJTUEBT7PSLPNNFOFJOFS/BISVOHTNJUUFMBM MFSHJF TFMUFOFS VOE CFTUFIU NFJTU HFHFOÛCFS LSFV[ SFBHJFSFOEFO 1PMMFOBTTP[JJFSUFO /BISVOHTNJUUFMO 0CTU VOE (FNÛTFTPSUFO TPXJF 'JTDI #FJ FJOFS BMMFSHJTDIFO4QÅUUZQSFBLUJPONJU&L[FNWFSTDIMFDI UFSVOHOBDI7FS[FISWPO#JSLFOQPMMFOBTTP[JJFSUFO /BISVOHTNJUUFMO JTU FJOF TQF[JêTDIF 5;FMM"OU XPSUNJUFJOFS&SIÕIVOH#JSLFOQPMMFOTQF[JêTDIFS 5-ZNQIP[ZUFOJOEFSJOEFS)BVUOBDIXFJTCBS&T XJSE BVFSEFN CFJ 4UJNVMBUJPO WPO QFSJQIFSFO 5 -ZNQIP[ZUFONJUEFN#JSLFOQPMMFOBMMFSHFOFJOFFS IÕIUF&YQSFTTJPOEFT$-"CFPCBDIUFU%FN[VGPMHF TDIFJOFOTQF[JêTDIF5;FMMFOJOEJF)BVUFJO[VXBO EFSOVOEEBT&L[FN[VJOEV[JFSFO< > &JOF /BISVOHTNJUUFMBMMFSHJF TPMMUF WPS BMMFN CFJ ,JOEFSO BCFSBVDI CFJ &SXBDITFOFO JOTCFTPOEFSF NJU)JOXFJTBVGFJOF4FOTJCJMJTJFSVOHHFHFOÛCFSJO IBMBUJWFO"MMFSHFOFOBMT5SJHHFSGBLUPSCFSÛDLTJDIUJHU VOE EJBHOPTUJTDI BCHFLMÅSU XFSEFO %BT LPNQMFYF 7PSHFIFOXJSEJOFJOFS-FJUMJOJFEFS%FVUTDIFO(F TFMMTDIBѫGÛS"MMFSHPMPHJFVOELMJOJTDIF*NNVOPMP HJFF7CFTDISJFCFO<>
-JUFSBUVS "MNRVJTU$ &HNBS"$ )FEMJO( -VOERWJTU. /PSEWBMM 4- 1FSTIBHFO ( 4WBSUFOHSFO . WBO )BHF)BNTUFO . 8JDLNBO. %JSFDUBOEJOEJSFDUFYQPTVSFUPQFUTm SJTLPGTFOTJUJ[BUJPOBOEBTUINBBUZFBSTJOBCJSUIDPIPSU $MJO&YQ"MMFSHZm "OEFSTTPO" 3BTPPM0 4DINJEU. ,PE[JVT3 'MÛDLJHFS4 ;BSHBSJ" $SBNFSJ3 4DIFZOJVT $MPOJOH FYQSFTTJPO BOEDIBSBDUFSJ[BUJPOPGUXPOFX*H&CJOEJOHQSPUFJOTGSPN UIFZFBTU.BMBTTF[JBTZNQPEJBMJTXJUITFRVFODFTJNJMBSJUJFT UPIFBUTIPDLQSPUFJOTBOENBOHBOFTFTVQFSPYJEEJTNVUBTF &VS+#JPDIFNm
#ÅDL0 4DIFZOJVT" +PIBOTTPO4( ,FUPDPOB[PMFJO BUPQJD EFSNBUJUJT ѮFSBQFVUJD SFTQPOTF JT DPSSFMBUFE XJUI EFDSFBTFJOTFSVN*H&m #JFCFS5 'SJFE+ "LUVFMMF4UVEJF[VS8JSLVOHWPO 8FJDITQÛMFSOBVGEJF)BVUWPO"UPQJLFSO%FVUTDIF)BVU VOE"MMFSHJFIJMGFF7 #SFVFS , )ÅVTTMFS 4 ,BQQ " 8FSGFM 5 4UBQIZMP DPDDVT BVSFVT $PMPOJ[JOH GFBUVSFT BOE JOëVFODF PG BO BOUJCBDUFSJBMUSFBUNFOUJOBEVMUTXJUIBUPQJDEFSNBUJUJT#S+ %FSNBUPMm #SFVFS, )FSBUJ[BEFI" 8VMG" #BVNBOO6 $POTUJFO" 5FUBV% ,BQQ" 8FSGFM5 -BUFFD[FNBUPVTSFBDUJPOT UPGPPEJODIJMESFOXJUIBUPQJDEFSNBUJUJT$MJO&YQ"MMFSHZ m #SFVFS , ,BQQ " 8FSGFM 5 *H&WFSNJUUFMUF 3FBL UJPOFOBVG/BISVOHTNJUUFMCFJ/FVSPEFSNJUJT"LU%FSNB UPMm #SFVFS , ,BQQ " 8FSGFM 5 %JF #FEFVUVOH EFS /BISVOHTNJUUFMBMMFSHJFCFJ1BUJFOUFONJUBUPQJTDIFS%FSNB UJUJT)BVUBS[Um #SPCFSH" 'BFSHFMNBOO 5PQJDBMBOUJNZDPUJDUSFBU NFOU PG BUPQJD EFSNBUJUJT JO UIF IFBEOFDL BSFB "DUB %FSNBUP7FOFSFPM 4UPDLI m #VOJLPXTLJ 3 .JFMLF . #SÅVUJHBN . 3FO[ ) 8BIO 6 &ĒFDU PG PSBM DZDMPTQPSJOF " JO DIJMESFO XJUI TUBQIZMPDPDDVT BVSFVTDPMPOJ[FE WT 4 BVSFVTJOGFDUFE TFWFSFBUPQJDEFSNBUJUJT1FEJBUS"MMFSHZ*NNVOPMm #VSS.- &NCFSMJO+$ 5SFV3 $IFOH4 1FBSDF/& 1PMMFO DPVOUT JO SFMBUJPO UP UIF QSFWBMFODF PG BMMFSHJD SIJOPDPOKVODUJWJUJT BTUINB BOE BUPQJD FD[FNB JO UIF *OUFSOBUJPOBM4UVEZPG"TUINBBOE"MMFSHJFTJO$IJMEIPPE $MJO&YQ"MMFSHZm %JFQHFO5- 'BSUBTDI. 3JOH+ 4DIFFXF4 4UBBC% 4[DF QBOTLJ 3 8FSGFM 5 8BIO 6 (JFMFS 6 /FVSPEFS NJUJTTDIVMVOH ,PO[FQU VOE BLUVFMMFS 4UBOE EFS (FSNBO 3BOEPNJ[FE *OUFSWFOUJPO .VMUJDFOUSF 4UVEZ )BVUBS[U m &HMF65 ,ÕOJH6 %PSTDI8 ;VSQBUIPHFOFUJTDIFO #FEFVUVOH GSÛIFS QTZDIPTP[JBMFS &JOëVTTGBLUPSFO CFJ BUPQJTDIFS%FSNBUJUJT"MMFSHPMPHJFm 'JTDIFS# 5FOHWBMM-JOEFS. 'MÛDLJHFS4 +PIBOTTPO$ #MB TFS, 4DIFZOJVT" 8ÛUISJDI# $SBNFSJ3 4DINJE(SFO EFMNFJFS 1 .BMBTTF[JB TZNQPEJBMJT BMT LSBOLIFJUT TQF[JêTDIFT"MMFSHFOCFJEFSBUPQJTDIFO%FSNBUJUJT"MMFS HPMPHJFm 'JTDIFS 4 3JOH + "CFDL "UPQJTDIFT &L[FN 1SP WPLBUJPOTGBLUPSFOVOE.ÕHMJDILFJUFOJISFSXJSLVOHTWPMMFO 3FEVLUJPOC[X&MJNJOBUJPO)BVUBS[Um 'JTIFS"" /POBMMFSHJDtJUDIiBOEtQSJDLMZiTFOTBUJPO UP XPPM êCFST JO BUPQJD BOE OPOBUPQJD QFSTPOT $VUJT m (BSOTXPSUIZ 3, (VMMZ 3- ,FOJOT 1 .BZêFME 3+ 8FT UFSNBO 3" *EFOUJêDBUJPO PG UIF QIZTJDBM TUJNVMVT BOEUIFOFVSBMCBTJTPGGBCSJDFWPLFEQSJDLMF+/FVSPQIZTJPM m (BVHFS" .FNQFM. 4DIFLBU[" 4DIÅGFS5 3JOH+ "CFDL 4JMWFSDPBUFEUFYUJMFTSFEVDF4UBQIZMPDPDDVTBVSFVT DPMPOJ[BUJPOJOQBUJFOUTXJUIBUPQJDFD[FNB%FSNBUPMPHZ m (FSO+& 3FBSEPO$- )PѩBO4 /JDPMBF% -J; 3PCFSH ," /FBWJMMF 8" $BSMTPO%BLFT , "EMFS , )BNJMUPO 3 "OEFSTPO & (JMCFSUTPO8IJUF 4 5JTMFS $ %BTJMWB % "OLMBN , .JLVT -% 3PTFOUIBM -" 0CFS $ (BOHOPO
v )\WXQ[KPM[-SbMU
3 -FNBOTLF 3' +S &ĒFDUT PG EPH PXOFSTIJQ BOE HFOPUZQFPOJNNVOFEFWFMPQNFOUBOEBUPQZJOJOGBODZ+ "MMFSHZ$MJO*NNVOPMm (IB[BMB- 4DINJE' )FMCJOH" 1JDIMFS8+ 1JDIMFS$& 8JSLTBNLFJU WPO IBVTTUBVCNJMCFO VOE BMMFSHFOEJDIUFO &ODBTJOHT CFJ 1BUJFOUFO NJU )BVTTUBVCNJMCFOBMMFSHJF "MMFSHPMPHJFm (JVTUJ ' .BTTPOF ' #FSUPOJ - 1FMMBDBOJ ( 4FJEFOBSJ 4 $POUBDU TFOTJUJ[BUJPO UP EJTQFST EZFT JO DIJMESFO 1FEJBUS%FSNBUPMPHZm (VTUBGTTPO % 4KÕCFSH 0 'PVDBSE 5 4FOTJUJ[BUJPO UP GPPE BOE BJSCPSOF BMMFSHFOT JO DIJMESFO XJUI BUPQJD EFSNBUJUJT GPMMPXFE VQ UP ZFBST PG BHF 1FEJBUS "MMFSHZ *NNVOPMm (VUHFTFMM$ "UPQJDEFSNBUJUJTBOEUIFDMJOJDBMFĒFDU PGIPVTFEVTUNJUFBWPJEBODF+"MMFSHZ$MJO*NNVOPM m )FMNCPME 1 (BJTCBVFS ( ,VQGFS + )BVTUFJO 6' -POHJUVEJOBM DBTF BOBMZTJT JO BUPQJD EFSNBUJUJT "DUB %FSNBUP7FOFSFPM 4UPDLI m *OHPSEP7 %"OESJB( 5PSUPSB" 3FTVMUTPGBUPQZ QBUDIUFTUTXJUIIPVTFEVTUNJUFTJOBEVMUTXJUIsJOUSJOTJD BOE sFYUSJOTJD BUPQJD EFSNBUJUJT + &VS "DBE %FSNBUPM 7FOFSFPMm +BOTPO$ $IJOO4 +BSWJT% ;PDL+1 5PSFO, #VSOFZ1 &VSPQFBO $PNNVOJUZ 3FTQJSBUPSZ )FBMUI 4VSWFZ &ĒFDU PG QBTTJWF TNPLJOH PO SFTQJSBUPSZ TZNQUPNT CSPODIJBM SFTQPOTJWFOFTT MVOH GVODUJPO BOE UPUBM TFSVN *H& JO UIF &VSPQFBO $PNNVOJUZ 3FTQJSBUPSZ )FBMUI 4VSWFZBDSPTTTFDUJPOBMTUVEZ-BODFU ,BQQ" "UPQJDEFSNBUJUJTmUIFTLJONBOJGFTUBUJPO PGBUPQZ$MJO&YQ"MMFSHZm ,FNNFUU % 5JENBO .+ ѮF JOëVFODF PG UIF NFOTUSVBM DZDMF BOE QSFHOBODZ PO BUPQJD EFSNBUJUJT #S + %FSNBUPMm ,JIMTUSÕN" -JMKB( 1FSTIBHFO( )FEMJO( &YQPTVSF UPCJSDIQPMMFOJOJOGBODZBOEEFWFMPQNFOUPGBUPQJDEJTFBTF JODIJMEIPPE+"MMFSHZ$MJO*NNVOPMm ,JMQFMÅJOFO. ,PTLFOVWP. )FMFOJVT) 5FSIP&0 4USFTTGVM MJGF FWFOUT QSPNPUF UIF NBOJGFTUBUJPO PG BTUINB BOEBUPQJDEJTFBTFT$MJO&YQ"MMFSHZm ,JSJZBNB , 4VHJVSB ) 6FIBSB . 1SFNFOTUSVBM EFUFSJPSBUJPO PG TLJO TZNQUPNT JO GFNBMF QBUJFOUT XJUI BUPQJDEFSNBUJUJT%FSNBUPMPHZm ,PCMFO[FS $ 4USFTT BOE UIF TLJO 1TZDIPTPNBUJD DPODFQUTJOEFSNBUPMPHZ"SDI%FSNBUPMm ,PEBNB " )PSJLBXB 5 4V[VLJ 5 "KJLJ 8 5BLBTIJNB 5 )BSBEB 4 *DIJIBTIJ . &ĒFDU PG TUSFTT PO BUPQJD EFSNBUJUJTJOWFTUJHBUJPOJOQBUJFOUTBѫFSUIFHSFBUIBOTIJO FBSUIRVBLF+"MMFSHZ$MJO*NNVOPMm ,SÅNFS 6 -FNNFO $) #FISFOEU ) -JOL & 4DIÅGFS 5 (PTUPN[ZL + 4DIFSFS ( 3JOH + ѮF FĒFDU PG FOWJSPONFOUBM UPCBDDP TNPLF PO FD[FNB BOE BMMFSHJD TFOTJUJ[BUJPOJODIJMESFO#S+%FSNBUPMm -FVOH%:. )BSCFDL3 #JOB1 3FJTFS3' :BOH& /PSSJT %" )BOJêO +. 4BNQTPO )" 1SFTFODF PG *H& BOUJCPEJFT UP TUBQIZMPDDPDBM FYPUPYJOT PO UIF TLJO PG QBUJFOUTXJUIBUPQJDEFSNBUJUJT+$MJO*OWFTUm -JOEF:8 %SZTLJOJOBUPQJDEFSNBUJUJT"DMJOJDBM TUVEZ"DUB%FSNBUP7FOFSFPM 4UPDLI m -JOUV 1 4BWPMBJOFO + ,PSUFLBOHBT4BWPMBJOFO 0 ,BMJNP , 4ZTUFNJD LFUPDPOB[PMF JT BO FĒFDUJWF USFBUNFOU PGBUPQJDEFSNBUJUJTXJUI*H&NFEJBUFEIZQFSTFOTJUJWJUZUP ZFBTUT"MMFSHZm
-ÛCCF + ,MJOJTDIF &SGBISVOHFO NJU UPQJTDIFO $BMDJOFVSJOJOIJCJUPSFO JO EFS 1SBYJT )BVUBS[U m 0PTUJOH"+ %F#SVJO8FMMFS.4 5FSSFFIPSTU* 5FNQFMT 1BWMJDB ; "BMCFSTF 3$ %F .PODIZ +(3 7BO 8JKL 3( #SVJKO[FFM,PPNFO $"'. &ĒFDU PG NBUSFTT FODBTJOHT PO BUPQJD EFSNBUJUJT PVUDPNF NFBTVSFT JO B EPVCMFCMJOE QMBDFCPDPOUSPMMFE TUVEZ ѮF EVUDI NJUF BWPJEBODFTUVEZ+"MMFSHZ$MJO*NNVOPMm 3BBQ 6 8FSGFM 5 +BFHFS # 4DINJE0UU "UPQJTDIF %FSNBUJUJTVOEQTZDIJTDIFS4USFTT)BVUBS[Um 3FFLFST 3 #VTDIF . 8JUUNBOO . ,BQQ " 8FSGFM 5 #JSDIQPMMFOSFMBUFEGPPETUSJHHFSBUPQJDEFSNBUJUJT XJUI TQFDJêD DVUBOFPVT 5DFMM SFTQPOTFT UP CJSDI QPMMFO BOUJHFOT+"MMFSHZ$MJO*NNVOPMm 3JDDJ( 1BUSJ[J" #FOEBOEJ# .FOOB( 7BSPUUJ& .BTJ. $MJOJDBMFĒFDUJWFOFTTPGBTJMLGBCSJDJOUIFUSFBUNFOU PGBUPQJDEFSNBUJUJT#S+%FSNBUPMm 3PESJHVF[ $ %BTLBMFSPT 1" 4BVFST -+ *OOJT +% -BVSJF 3% 5SPOOJFS ) &ĒFDUT PG GBCSJD TPѫFOFST PO UIF TLJO%FSN#FSVG6NXFMUm 3VTTFMM4$ %BXF34 $PMMJOT1 .BO* 'FSHVTPO+ ѮF QIPUPTFOTJUJWJUZ EFSNBUJUJT BOE BDUJOJD SFUJDVMPJE TZOESPNF DISPOJD BDUJOJD EFSNBUJUJT PDDVSSJOH JO TFWFO ZPVOHBUPQJDEFSNBUJUJTQBUJFOUT#S+%FSNBUPMm 4DIÅGFS5 #SFVFS, &QJEFNJPMPHJFWPO/BISVOHT NJUUFMBMMFSHJFO)BVUBS[Um 4DIÅGFS 5 %JSTDIFEM 1 ,VO[ # 3JOH + ¾CFSMB , .BUFSOBM TNPLJOH EVSJOH QSFHOBODZ BOE MBDUBUJPO JODSFBTFTUIFSJTLGPSBUPQJDFD[FNBJOUIFPĒTQSJOH+"N "DBE%FSNBUPMm 4DIÅGFS5 )FJOSJDI+ 8KJTU. "EBN) 3JOH+ 8JDINBOO )& "TTPDJBUJPOCFUXFFOTFWFSJUJZPGBUPQJDFD[FNB BOEEFHSFFPGTFOTJUJ[BUJPOUPBFSPBMMFSHFOTJOTDIPPMDIJMESFO +"MMFSHZ$MJO*NNVOPMm 4DIFZOJVT" +PIBOOTPO$ #VFOULF& ;BSHBSJ" 5FOHWBMM -JOEFS. "UPQJDFD[FNBEFSNBUJUJTTZOESPNFBOE NBMBTTF[JB*OU"SDI"MMFSHZ*NNVOPMm 4DINJE0UU +BFHFS # "EBNFL $ ,PDI ) -BNQSFDIU ' ,BQQ " 8FSGFM 5 -FWFMT PG DJSDVMBUJOH $% 5 MZNQIPDZUFT OBUVSBM LJMMFS DFMMT BOE FPTJOPQIJMT JODSFBTF VQPO BDVUF QTZDIPTPDJBM TUSFTT JO QBUJFOUT XJUI BUPQJD EFSNBUJUJT+"MMFSHZ$MJO*NNVOPMm 4DINJE0UU +BFHFS# .FZFS44UFQIBO& ,BQQ" 8FSGFM 5 %JĒFSFOU FYQSFTTJPO PG DZUPLJOF BOE NFNCSBOF NPMFDVMFT CZ DJSDVMBUJOH MZNQIPDZUFT PO BDVUF NFOUBM TUSFTTJOQBUJFOUTXJUIBUPQJDEFSNBUJUJTJODPNQBSJTPOXJUI IFBMUIZDPOUSPMT+"MMFSHZ$MJO*NNVOPMm 4FJEFOBSJ " (JVTUJ ' 1FMMBDBOJ ( #FSUPOJ - 'SFRVFODZBOEJOUFOTJUZPGSFTQPOTFTUPNJUFQBUDIUFTUTBSF MPXFS JO OPOBUPQJD TVCKFDUT XJUI SFTQFDU UP QBUJFOUT XJUI BUPQJDEFSNBUJUJT"MMFSHZm 4PMPNPO - 5FMOFS 1 &SVQUJWF NPMMVTDVN DPOUB HJPTVNJOBUPQJDEFSNBUJUJT$BO.FE"TTPD+m 4WBOFT$ )FJOSJDI+ +BSWJT% $IJOO4 0NFOBBT& (VMTWJL " ,ÛO[MJ / #VSOFZ 1 1FULFFQJOH JO DIJMEIPPE BOE BEVMU BTUINB BOE IBZ GFWFS &VSPQFBO $PNNVOJUZ 3FTQJSBUPSZ )FBMUI 4VSWFZ + "MMFSHZ $MJO *NNVOPM m 4ZFE5" (PTXBNJ+ "INBEQPVS0" "INBE4" 5SFBUNFOU PG NPMMVTDVN DPOUBHJPTVN JO NBMFT XJUI BO BOBMPH PG JNJRVJNPE DSFBN B QMBDFCPDPOUSPMMFE EPVCMFCMJOETUVEZ+%FSNBUPMm
8FSGFM5 "CFSFS8 #JFCFS5 #VIMFT/ ,BQQ" 7JFMVG% -FJUMJOJF "UPQJTDIF %FSNBUJUJT *O ,PSUJOH )$ $BMMJFT 3 3FVTDI. 4DIMBFHFS. 4UFSSZ8 %FSNBUPMPHJTDIF 2VBMJUÅUTTJDIFSVOH m -FJUMJOJFO VOE &NQGFIMVOHFO "VëBHF;VDLTDIXFSEU .ÛODIFO 4m+%%(m "8.'-FJUMJOJFOSFHJTUFS /S XXX BXNGPOMJOFEF 8FSGFM 5 'VDIT 5 3FFTF * &SENBOO 4 )FO[HFO . ,MFJOF5FCCF + -FQQ 6 /JHHFNBOO # 4BMPHB + 7JFMVG * 7JFUIT 4 ;VCFSCJFS 5 7PSHFIFO CFJ WFSNVUFUFS /BISVOHTNJUUFMBMMFSHJFCFJBUPQJTDIFS%FSNBUJUJT"MMFSHP+ m 8FSGFM 5 ,BQQ " &OWJSPONFOUBM BOE PUIFS NBKPS QSPWPDBUJPO GBDUPST JO BUPQJD EFSNBUJUJT "MMFSHZ m
8PMMFOCFSH " ;PDI $ 8FU[FM 4 1MFXJH ( 1S[ZCJMMB # 1SFEJTQPTJOHGBDUPSTBOEDMJOJDBMGFBUVSFTPGFD[FNB IFSQFUJDBUVN B SFUSPTQFDUJWF BOBMZTJT PG DBTFT + "N "DBE%FSNBUPMm ;BDIBSZ$# .BD%POBME%. 2VBOUJUBUJWFBOBMZTJT PG5MZNQIPDZUF TVCTFUT JO BUPQJD FD[FNB VTJOH NPOP DMPOBMBOUJCPEJFTBOEëPXDZUPëVPSJNFUSZ#S+%FSNBUPM m ;JSOHJCM " 'SBOLF , (FISJOH 6 WPO #FSH " #FSEFM % #BVFS$1 3FJOIBSEU% 8JDINBOO)& )FJOSJDI+ &YQPTVSFUPQFUTBOEBUPQJDEFSNBUJUJTEVSJOHUIFêSTUUXP ZFBSTPGMJGF"DPIPSUTUVEZ1FEJBUS"MMFSHZ*NNVOPM m
,QIOVW[\QSJMQI\WXQ[KPMU-SbMU <WZ[\MVB]JMZJQMZ
&JOMFJUVOH
5FTUWFSGBISFO
%JF %JBHOPTUJL EFT BUPQJTDIFO &L[FNT NVTT EFS NVMUJGBLUPSJFMMFO (FOFTF 3FDIOVOH USBHFO %FS 'PLVTJOEJFTFN#FJUSBHMJFHUBVGEFO5ZQ*BMMFSHJ TDIFO *H&WFSNJUUFMUFO NÕHMJDIFO 5SJHHFSGBLUPSFO EJF CFJ CJT [V EFS 1BUJFOUFO NJU BUPQJTDIFN &L[FNFJOF3PMMFTQJFMFOLÕOOFO6OBCIÅOHJHIJFS WPOTPMMUFOKFEPDIBVDIBOEFSF5SJHHFSGBLUPSFOXJF NJLSPCJFMMF #FTJFEFMVOH FCFOTP CFBDIUFU XFSEFO XJF NÕHMJDIF %JĒFSFO[JBMEJBHOPTFO *O MFU[UFSFN 'BMMJTUFTCFTPOEFSTXJDIUJH [VCFEFOLFO EBTTBVDI 5ZQ*7BMMFSHJTDIF3FBLUJPOFOJOTCFTPOEFSFBVGEJF WFSXFOEFUFO &YUFSOBHSVOEMBHFO CFJN BUPQJTDIFO &L[FNJOOJDIUHFSJOHFN6NGBOHBVѫSFUFOLÕOOFO BCFSPѫBVG(SVOEEFSÅIOMJDIFO.PSQIPMPHJFBO GÅOHMJDIÛCFSTFIFOXFSEFO #FJ EFS /FVSPEFSNJUJT TUFMMFO 5ZQ*"MMFSHJFO OJDIUOVSPѫFJOFOXJDIUJHFO5SJHHFSGBLUPSEBS Pѫ CFTUFIFO BVDI QBSBMMFM BOEFSF &SLSBOLVOHFO EFT BUPQJTDIFO 'PSNFOLSFJTFT XJF BMMFSHJTDIF 3IJOP LPOKVOLUJWJUJT BMMFSHJTDIFT"TUINBVOE/BISVOHT NJUUFMBMMFSHJFO %JFTNVTTCFJEFS*OUFSQSFUBUJPOEFS5FTUFSHFCOJT TFCFSÛDLTJDIUJHUXFSEFO
"MT)BVUUFTUTTUFIFO3FJCUFTU 4DSBUDIUFTU 1SJDLUFTU *OUSBLVUBOUFTU TPXJF "UPQJF1BUDIUFTU JO EFS %JBH OPTUJL[VS7FSGÛHVOH 5BCFMMF *OEFS3PVUJOFXJSE BVGHSVOE EFS 4JDIFSIFJU EFS FJOGBDIFO TUBOEBSEJ TJFSCBSFO%VSDIGÛISCBSLFJUVOEEFS7FSXFOECBSLFJU OJDIUTUFSJMFS"MMFSHFOFYUSBLUF [VN#FJTQJFMOBUJWFS /BISVOHTNJUUFM EFS1SJDLUFTUCFWPS[VHU< > "OTUFMMF EFT )BVUUFTUFT TPMMUF JO EFO VOUFO HF OBOOUFO'ÅMMFOQSJNÅSFJOF#FTUJNNVOHEFSTQF[J êTDIFO*H&"OUJLÕSQFSEVSDIHFGÛISUXFSEFO<>
5BCFMMF(ÊOHJHF)BVUUFTUWFSGBISFO 5FTUWFSGBISFO 3FJCUFTU
*OEJLBUJPO
7PSBMMFNIPDIHSBEJHF5ZQ* 4FOTJCJMJTJFSVOH OVSOBUJWFT"MMFSHFO WFSGàHCBS 4DSBUDIUFTU 4QF[JBMWFSGBISFO [VN#FJTQJFMWPS BMMFNCFJ"S[OFJNJUUFMBMMFSHJF 1SJDLUFTU 3PVUJOFWFSGBISFOGàSBMMF5ZQ*"MMFS HJFO"MT1SJDL[V1SJDLWFSXFOECBS BVDIGàSOBUJWF"MMFSHFOFXJF/BISVOH *OUSBLVUBOUFTU 4QF[JBMWFSGBISFOGàS5ZQ*"MMFSHJFO TFOTJUJWFSBMTEFS1SJDLUFTU BCFSIÚIFSF (FGBISBOBQIZMBLUJTDIFS3FBLUJPO "UPQJF1BUDIUFTU 7PSBMMFN5ZQ*"MMFSHFOFBMT"VTMÚTFS FJOFTBUPQJTDIFO&L[FNT
x 4ÅVHMJOHFVOE,MFJOLJOEFS SFMFWBOUFTQF[Jê TDIF*H&4FOTJCJMJTJFSVOHFOLÕOOFOCFSFJUTCFJ /FVHFCPSFOFOWPSLPNNFO
x *OEFS(SBWJEJUÅU x #FJ7FSEBDIUBVGIPDIHSBEJHF4FOTJCJMJTJFSVOH JOTCFTPOEFSFCFJBOBQIZMBLUJTDIFN4DIPDLJO EFS"OBNOFTF x #FJ)BVUWFSÅOEFSVOHFOJN5FTUCFSFJDI XFMDIF CFJNBUPQJTDIFO&L[FNPѫWPSLPNNFO
x ;VS*OEJLBUJPOVOE7FSMBVGTLPOUSPMMFFJOFS TQF[JêTDIFO*NNVOUIFSBQJF
1SJDLUFTU 'ÛS EJF %VSDIGÛISVOH EFT 1SJDLUFTUT HJMU EBTT TJF BVTTDIMJFMJDI WPO HFTDIVMUFN 1FSTPOBM WPSHFOPN NFO XFSEFO EBSG EB OVS TP EJF 3FQSPEV[JFSCBSLFJU HFXÅISMFJTUFUJTU%JFFYBLUFTUF'PSNEFS"CMFTVOHJTU EJF/PUJFSVOHEFT%VSDINFTTFSTJO.JMMJNFUFSOWPO &SZUIFNVOE2VBEEFM"MTQPTJUJWXFSEFOEJFKFOJHFO 3FBLUJPOFOHFXFSUFU EJFNJOEFTUFOTEFS)JTUB NJORVBEEFMVNGBTTFO*OUFSGFSJFSFOEF.FEJLBNFOUF NÛTTFOSFDIU[FJUJHWPSEFS5FTUVOHBCHFTFU[UXFSEFO #FJEFS#FXFSUVOHEFT1SJDLUFTUTJTUFTWPOIÕDIT UFS #FEFVUVOH EJF WFSXFOEFUFO "MMFSHFOMÕTVOHFO HVU [V LFOOFO EB EJFTF XFTFOUMJDI EJF 4FOTJUJWJUÅU VOE4QF[JêUÅUCFFJOëVTTU&JOFTFISOJFESJHF4FOTJ
,QIOVW[\QSJMQI\WXQ[KPMU-SbMU
UJWJUÅUIBCFONFJTU/BISVOHTNJUUFMBMMFSHFOFQëBO[ MJDIFO6STQSVOHT XJF(FNÛTFVOE0CTU)JFSCJFUFU TJDIEJF.ÕHMJDILFJUEFT"VTXFJDIFOTBVGOBUJWF"M MFSHFOF [VN#FJTQJFMNJUHFCSBDIUF/BISVOHTNJUUFM BO 1SJDL[V1SJDL
"UPQJF1BUDIUFTU %FS "UPQJF1BUDIUFTU GPMHU EFS #FPCBDIUVOH EBTT BVDI 1SPUFJOF EJF HFXÕIOMJDI 5ZQ*BMMFSHJTDIF 3FBLUJPOFO BVTMÕTFO LÕOOFO WFS[ÕHFSU FJOF &L [FNSFBLUJPO CFJ 1BUJFOUFO NJU BUPQJTDIFN &L[FN BVTMÕTFOLÕOOFO)JFSEVSDIFSHJCUTJDIUIFPSFUJTDI GÛS1BUJFOUFONJUBUPQJTDIFN&L[FNEJF.ÕHMJDI LFJU FJOF6OUFSTDIFJEVOH[VUSFĒFO PCEJF4FOTJ CJMJTJFSVOHFO JN )BVUUFTU PEFS JO WJUSP GFTUHFTUFMMU XVSEFO GÛS NÕHMJDIF "UFNXFHTCFTDIXFSEFO WFS BOUXPSUMJDITJOEPEFSBVDIBMTVOUFSIBMUFOEFS'BL UPSGÛSEBTBUPQJTDIF&L[FNJO'SBHFLPNNFO%BT 5FTUWFSGBISFOJTUKFEPDICJTIFSOVSGÛSFJOJHF"MMFS HFOF XJTTFOTDIBѫMJDI VOUFSTVDIU XPSEFO VOE EJF %PTJFSVOHFOTJOECJTIFSOPDIOJDIUTUBOEBSEJTJFSU *OTHFTBNU XFSEFO FSIFCMJDI IÕIFSF %PTJFSVOHFO CFOÕUJHUBMTCFJN1SJDLUFTU EBEJF"MMFSHFOFEVSDI EJF JOUBLUF )BVU QFOFUSJFSFO NÛTTFO %FS UFDIOJ TDIF "VѢBV FOUTQSJDIU EFN EFT &QJLVUBOUFTUT KF EPDI XFSEFO JN "MMHFNFJOFO HSPF 'JOO $IBN CFST¡WFSXFOEFU VOEEJF"MMFSHFOFXFSEFOJOEFO NFJTUFO 1SPUPLPMMFO OVS GÛS 4UVOEFO BVG EFS )BVUCFMBTTFO HFGPMHUWPOFJOFS4QÅUBCMFTVOHOBDI 4UVOEFO %JF 6OUFSTVDIVOHFO WPO /JHHFNBOO FU BM <> [FJHFO EBTT EFS "UPQJF1BUDIUFTU CFJ 4ÅVHMJOHFO FJO HVUFT [VTÅU[MJDIFT *OEJ[ GÛS EJF 3FMFWBO[ WPO 5ZQ"MMFSHFOF GÛS EJF "VTMÕTVOH FJOFT BUPQJ TDIFO&L[FNTEBSTUFMMUVOETPQFSTQFLUJWJTDITPHBS PSBMF 1SPWPLBUJPOTUFTUVOHFO ÛCFSëÛTTJH NBDIFO LÕOOUF %JF%BUFOWPOEFSBOEFSFO"SCFJUTHSVQQFOTJOE KFEPDIOJDIUFJOIFJUMJDIVOEIÅOHFOWPNHFXÅIMUFO 5FTUWPSHFIFO EFOHFXÅIMUFO"MMFSHFOFOTPXJFEFO BVTHFXÅIMUFO 1BUJFOUFOHSVQQFO BC (FHFOXÅSUJH XJSE FJOF 5BTL 'PSDF EFS &VSPQÅJTDIFO "LBEFNJF GÛS"MMFSHPMPHJFVOELMJOJTDIF*NNVOPMPHJF &"" $* HFCJMEFU EJFTJDIVNFJOF4UBOEBSEJTJFSVOHEFT 7FSGBISFOTCFNÛIU
TDIFO&SLSBOLVOHFO< >%FS/BDIXFJTBOEFSFS *NNVOHMPCVMJOLMBTTFO [VN #FJTQJFM *H( PEFS FJO -ZNQIP[ZUFOUSBOTGPSNBUJPOTUFTU JTU GÛS EJF %JBH OPTUJLEFS5ZQ*"MMFSHJFEBHFHFOWPMMTUÅOEJHVOHF FJHOFU (SVOETÅU[MJDI[FJHUEJF*H&%JBHOPTUJLFJOFIPIF 4FOTJUJWJUÅU VOE 4QF[JêUÅU &CFOTP XJF CFJN 1SJDL UFTU IÅOHU EJFTF KFEPDI WPO EFS 2VBMJUÅU EFS WFS XFOEFUFO"MMFSHFOFYUSBLUFBC&THFMUFOIJOTJDIUMJDI EFS"MMFSHFOBVTXBIMÅIOMJDIF&JOTDISÅOLVOHFOXJF CFJEFO1SJDLUFTUTBVGHFGÛISU&CFOGBMMTTPMMUFLFJOF 3PVUJOFEJBHOPTUJLNJU"MMFSHFOFOFSGPMHFO GÛSEJF CJTIFS *H&WFSNJUUFMUF 3FBLUJPOFO OJDIU EPLVNFO UJFSU TJOE %JFT TJOE VOUFS BOEFSFN .FUBMMF ,PO TFSWJFSVOHTTUPĒF ,VOTUTUPĒF -PLBMBOÅTUIFUJLB "OBMHFUJLB FJOF3FJIFWPOBOEFSFO.FEJLBNFOUFO *OTFLUJ[JEFO VOE )FSCJ[JEFO 6OWFSUSÅHMJDILFJUT SFBLUJPOFO EVSDI EJF HFOBOOUFO 4UPĒF TJOE NFJTU QTFVEPBMMFSHJTDI 5ZQ***PEFS5ZQ*7BMMFSHJTDI #FTPOEFSTXJDIUJHJTUFT EJFTF&SHFCOJTTFWPSTJDI UJH IJOTJDIUMJDI JISFS LMJOJTDIFO 3FMFWBO[ [V JOUFS QSFUJFSFO
1SPWPLBUJPOTUFTU
%FS 1SPWPLBUJPOTUFTU JTU EBT FJO[JHF EJBHOPTUJTDIF .JUUFM VN FJOF LMJOJTDI SFMFWBOUF "MMFSHJF TJDIFS OBDIXFJTFO [V LÕOOFO <> %JF 5FTUVOH FSGPMHU HSVOETÅU[MJDI BVG EFS 3PVUF EFT OBUÛSMJDIFO "MMFS HFOLPOUBLUFT "MMHFNFJO FUBCMJFSUF 5FTUWFSGBISFO TJOEEFSLPOKVOLUJWBMFVOEOBTBMF1SPWPLBUJPOTUFTU GÛS *OIBMBUJPOTBMMFSHFOF EFS PSBMF 1SPWPLBUJPOT UFTU GÛS -FCFOTNJUUFM VOE QFS PT WFSBCSFJDIUF .F EJLBNFOUF TPXJF EJF TVCLVUBOF PEFS JOUSBWFOÕTF 5FTUVOHWPOFOUTQSFDIFOEFO.FEJLBNFOUFOEBSSFJ DIVOHTGPSNFO&JOF"VTOBINFWPOEFS'PSEFSVOH EFO OBUÛSMJDIFO &YQPTJUJPOTXFH FJO[VIBMUFO TUFMMU EFS CSPODIJBMF 1SPWPLBUJPOTUFTU EBS EFS BVGHSVOE EFS (FGBIS WPO TDIXFSFO 4QÅUSFBLUJPOFO OJDIU JO EFS3PVUJOFEVSDIHFGÛISUXFSEFOTPMMUF< >&JOF BCTPMVUF,POUSBJOEJLBUJPOTUFMMUEJFJOUSBNVTLVMÅSF (BCFWPO"S[OFJNJUUFMOEBS EBBVGHSVOEEFSMBOHFO %FQPUXJSLVOHFJOFOVSTDIXFSCFIFSSTDICBSFBMMFS HJTDIF3FBLUJPOQSPWP[JFSUXFSEFOLÕOOUF 4UBOEBSE JTU EJF EPQQFMCMJOEF 1MB[FCPLPOUSPM MJFSUF1SPWPLBUJPOTUFTUVOH< >CFJ/FVSPEFSNJUJT NFJTUNJU/BISVOHTNJUUFMO%JF/BDICFPCBDIUVOHT [FJUFO SJDIUFO TJDI OBDI EFN JOEJWJEVFMMFO ,SBOL *OWJUSP%JBHOPTUJL IFJUTCJMEEFT1BUJFOUFO&JOF&L[FNWFSTDIMFDIUFSVOH USJUUNFJTUOBDIm4UVOEFOFJO TPEBTTTJDICFJN %FS /BDIXFJT WPO TQF[JêTDIFN *H& JN 4FSVN JTU BUPQJTDIFO &L[FN FJOF /BDICFPCBDIUVOH WPO FJO&DLQGFJMFSJOEFS %JBHOPTUJL WPO 5ZQ*BMMFSHJ 4UVOEFO BOCJFUFU 0SBMF 5FTUVOHFO NJU /BISVOHT
v )\WXQ[KPM[-SbMU
NJUUFMOVOE.FEJLBNFOUFOVOEFCFOTPQBSFOUFSBMF 5FTUVOHFO TPMMUFO TUBUJPOÅS EVSDIHFGÛISU XFSEFO EB 4QÅUSFBLUJPOFO BVDI NJU NFISFSFO 4UVOEFO 7FS[ÕHFSVOH BVѫSFUFO LÕOOFO *OTCFTPOEFSF CFJ BOBNOFTUJTDI TDIXFSFO BMMFSHJTDIFO #FTDIXFSEFO [VTÅU[MJDI [VS &L[FNSFBLUJPO EBT IFJU 6SUJLBSJB "OHJPÕEFN -VѫOPU 4DIMVDLCFTDIXFSEFO ,SFJT MBVѢFTDIXFSEFO PEFS BOBQIZMBLUJTDIFN 4DIPDL XJSE FJOF TUBUJPOÅSF #FPCBDIUVOH CJT [VN EBSBVG GPMHFOEFO.PSHFOHFGPSEFSU
#FXFSUVOHFONJU5FTUFSHFCOJTTFO *OTCFTPOEFSF CFJN BUPQJTDIFO &L[FN JTU EJF #F XFSUVOHEFS5FTUFSHFCOJTTFTFISLPNQMFY EBVOUFS TDIJFEFOXFSEFONVTT[XJTDIFOLMJOJTDISFMFWBOUFO VOE OJDIU SFMFWBOUFO 3FBLUJPOFO VOUFS CFTPOEFSFS #FSÛDLTJDIUJHVOH EFT 6NTUBOEFT EBT FJO[FMOF "M MFSHFOF [VN #FJTQJFM *OIBMBUJPOTBMMFSHFOF CFJ FJ OJHFO 1BUJFOUFO BVTTDIMJFMJDI SIJOPLPOKVOLUJWBMF #FTDIXFSEFO NBDIFO CFJ BOEFSFO KFEPDI TPXPIM SIJOPLPOKVOLUJWBMF BMT BVDI LVUBOF #FTDIXFSEFO BVTMÕTFO"VTEJFTFN(SVOELPNNUEFN&SHFCOJT EFT"UPQJF1BUDIUFTUFTFJOFIPIF#FEFVUVOH[VGÛS EFO 'BMM FJOFT QPTJUJWFO 5FTUBVTGBMMT XÅISFOE FJO OFHBUJWFT &SHFCOJT FJOF HFSJOHF "VTTBHFLSBѫ IBU %JFIÕDITUF"VTTBHFLSBѫIBUEFNFOUTQSFDIFOEEFS 1SPWPLBUJPOTUFTU [VNBM IJFS BVDI EJF .ÕHMJDILFJU CFTUFIU 4DIXFMMFOXFSUF[VS"VTMÕTVOHGFTU[VMFHFO *OTCFTPOEFSF CFJ NVMUJTFOTJCJMJTJFSUFO 1BUJFOUFO JTU EJF &SGBTTVOH WPO 4DIXFMMFOXFSUFO [VS "VTMÕ TVOH EFS #FTDIXFSEFO WPO IPIFS #FEFVUVOH EB IJFSEVSDI EJF #FSBUVOH WFSCFTTFSU XFSEFO LBOO JOXJFXFJU"MMFSHFOTQVSFO EJF[VN#FJTQJFMJO/BI SVOHTNJUUFMO Pѫ VOWFSNFJEMJDI TJOE UPMFSJFSU XFS EFOLÕOOFO6OCFEJOHUWFSNJFEFOXFSEFONÛTTFO JO EFS #FSBUVOH VOOÕUJH TUSFOHF EJÅUFUJTDI &JO TDISÅOLVOHFO [V EFOFO 1BUJFOUFO NJU /FVSPEFS
NJUJTPѫOFJHFO%JF.BYJNFJOEFS#FSBUVOHTPMMUF JNNFS[VN;JFMIBCFO -FCFOTRVBMJUÅUUSPU["MMFSHJF CJFUFO[VLÕOOFO
-JUFSBUVS #FSOTUFJO *- 4UPSNT 88 1SBDUJDF QBSBNFUFST GPS BMMFSHZ EJBHOPTUJD UFTUJOH +PJOU 5BTL 'PSDF PO 1SBDUJDF 1BSBNFUFSTGPSUIF%JBHOPTJTBOE5SFBUNFOUPG"TUINBѮF "NFSJDBO"DBEFNZPG"MMFSHZ "TUINBBOE*NNVOPMPHZBOE UIF"NFSJDBO$PMMFHFPG"MMFSHZ "TUINBBOE*NNVOPMPHZ "OO"MMFSHZ"TUINB*NNVOPMm %ZLFXJD[ .4 'JOFNBO 4 4LPOFS %1 /JDLMBT 3 -FF 3 #MFTTJOH.PPSF+ -J+5 #FSOTUFJO*- #FSHFS8 4QFDUPS4 4DIVMMFS % %JBHOPTJT BOE NBOBHFNFOU PG SIJOJUJT DPNQMFUF HVJEFMJOFT PG UIF +PJOU 5BTL 'PSDF PO 1SBDUJDF 1BSBNFUFSTJO"MMFSHZ "TUINBBOE*NNVOPMPHZ"NFSJDBO "DBEFNZPG"MMFSHZ "TUINB BOE*NNVOPMPHZ"OO"MMFSHZ "TUINB*NNVOPMm (POTJPS & )FO[HFO . +ÕSSFT 3" ,SPJEM 3' .FSHFU 3 3JĒFMNBOO '8 8BMMFOTUFJO ( -FJUMJOJF GÛS EJF %VSDIGÛISVOHCSPODIJBMFS1SPWPLBUJPOTUFTUTNJU"MMFSHFOFO m5FJM*"MMFSHP+m (POTJPS & )FO[HFO . +ÕSSFT 3" ,SPJEM 3' .FSHFU 3 3JĒFMNBOO '8 8BMMFOTUFJO ( -FJUMJOJF GÛS EJF %VSDIGÛISVOHCSPODIJBMFS1SPWPLBUJPOTUFTUTNJU"MMFSHFOFO m5FJM**"MMFSHP+m ,FSTUFO 8 WPO 8BIM 1( -BOHF $& 8FOOJOH + &NQGFIMVOHFO[VS*OWJUSP%JBHOPTUJLBMMFSHJTDIFS&SLSBO LVOHFO"MMFSHP+m ,MFJOF5FCCF + 'VDIT 5 -FQQ 6 /JHHFNBOO # 4BMPHB + 7JFMVG* 7JFUIT4 8FSGFM5 ;VCFSCJFS5 +ÅHFS- *O WJUSP%JBHOPTUJLWPO/BISVOHTNJUUFM"MMFSHJFO"MMFSHP+ m ,MJNFL- #BDIFSU$ 4DIMFOUFS8 %JFOBTBMF1SPWP LBUJPOTUFTUVOH"MMFSHP+m /JHHFNBOO# ,MFJOF5FCCF+ 4BMPHB+ 4FOOFLBNQ+ 7JFMVG * 7JFUIT 4 8FSGFM 5 +ÅHFS - "SCFJUTHSVQQF /BISVOHT NJUUFMBMMFSHJFEFS%("* 4UBOEBSEJTJFSVOHWPOPSBMFO 1SPWPLBUJPOTUFTUTCFJ*H&WFSNJUUFMUFO/BISVOHTNJUUFMBMMFS HJFO"MMFSHP+m 8FSGFM 5 8FEJ # ,MFJOF5FCCF + /JHHFNBOO # 4BMPHB + 4FOOFLBNQ+ 7JFMVG* 7JFUIT4 ;VCFSCJFS5 +ÅHFS- 7PSHFIFOCFJ7FSEBDIUBVGFJOFQTFVEPBMMFSHJTDIF3FBLUJPO BVG/BISVOHTNJUUFMJOIBMUTTUPĒF"MMFSHP+m
%BT BUPQJTDIF &L[FN TQJFMU JO EFS UÅHMJDIFO EFS NBUPMPHJTDIFO 1SBYJT FJOF CFTPOEFSF 3PMMF %JFTF FSLMÅSUTJDIBVTEFSIPIFO*O[JEFO[EFS,SBOLIFJU JISFS)ÅVêHLFJUT[VOBINFJOEFOMFU[UFO+BIS[FIO UFO TPXJFEFS5BUTBDIF EBTTWPSXJFHFOE,JOEFSCF USPĒFOTJOE8FOOHMFJDITJFIFVU[VUBHFLBVNKFNBMT FJOFWJUBMF#FESPIVOHEBSTUFMMU TPGÛISUTJFEPDI[VS WFSNJOEFSUFO -FCFOTRVBMJUÅU EFT CFUSPĒFOFO 1BUJ FOUFOVOETFJOFS'BNJMJF %JF TDIFJOCBS FJOGBDIF %JBHOPTF EFT BUPQJTDIFO &L[FNT TPMMUF OJDIU EBSÛCFS IJOXFHUÅVTDIFO EBTT GÛSTFJOF&SLFOOVOHFJOIPIFT.BBOEFSNBUPMPHJ TDIFS&YQFSUJTFFSGPSEFSMJDIJTU4PTFIFOXJSJNNFS XJFEFS1BUJFOUFO EJFNPOBUFVOEKBISFMBOHVOUFS GFIMFSIBѫFO %JBHOPTFO FJOFS GBMTDIFO VOE TPHBS TDIÅEMJDIFO#FIBOEMVOHVOUFS[PHFOXFSEFO)ÅVêH NJUBUPQJTDIFO&L[FNWFSXFDITFMUF,SBOLIFJUFOJN 4ÅVHMJOHTVOE,JOEFTBMUFSTJOEEJF4LBCJFT "DSP EFSNBUJUJTFOUFSPQBUIJDBPEFS-BOHFSIBOT;FMM)JT UJP[ZUPTF <> 5JOFB JOUFSNFEJB CFJ &SXBDITFOFO SFTVMUJFSUIÅVêHBVTEFS'FIMEJBHOPTFFJOFTNJU(MV LPLPSUJLPJEFOCFIBOEFMUFOBUPQJTDIFO&L[FNT %BT JOUFHSJFSUF ѮFSBQJFLPO[FQU EFT BUPQJTDIFO &L[FNT NVTT EJF LPNQMFYF 1BUIPQIZTJPMPHJF EFS ,SBOLIFJU JO #FUSBDIU [JFIFO < > #FJ JISFS &OUTUFIVOHTQJFMFOTPXPIMLPOTUJUVUJPOFMMFBMTBVDI 6NXFMUGBLUPSFO FJOF 3PMMF "MT BVT[VTDIBMUFOEF 'BLUPSFO HFMUFO QTZDIJTDIFS 4USFTT JOIBMBUJWF PEFS OVUSJUJWF "MMFSHFOF *SSJUBOUJFO *OGFLUF VOE BOEF SF %JF *EFOUJê[JFSVOH VOE "VTTDIBMUVOH EFS BVT MÕTFOEFO 'BLUPSFO HFIÕSU [VS HBO[IFJUMJDIFO #F USBDIUVOHTXFJTFEFS,SBOLIFJU< >/FCFOEFS CJPMPHJTDIFO #FUSBDIUVOHTXFJTF NÛTTFO BVDI EJF &JOCFUUVOH EFT 1BUJFOUFO JO TFJOF TP[JBMF .BUSJY TPXJFQTZDIPTPNBUJTDIFVOETPNBUPQTZDIJTDIF"T QFLUFCFSÛDLTJDIUJHUXFSEFO<> #FEFVUTBNTJOEEJFBMMFSHPMPHJTDIFO"TQFLUFEFS ,SBOLIFJU XFOOHMFJDIJOEFOMFU[UFO+BISFOEBTBUP QJTDIF&L[FN JO"OBMPHJF[VN"TUINBCSPODIJBMF JOFJOFOFYUSJOTJTDIFO NJUBMMFSHPMPHJTDIFO"TQFL UFOFJOIFSHFIFOEFO TPXJFFJOFOJOUSJOTJTDIFO FO
EPHFOFO5ZQVOUFSUFJMUXVSEF8FOOHMFJDIEJF"MM FSHFOFMJNJOBUJPOFJOVOCFTUSJUUFOFS#FTUBOEUFJMEFS BMMFSHPMPHJTDIFO ѮFSBQJF EFT BUPQJTDIFO &L[FNT JTU CMFJCU EJF TQF[JêTDIF *NNVOUIFSBQJF XFJUFSIJO VNTUSJUUFO *O FJOFS 1JMPUTUVEJF IBUUFO XJS FJOFO HÛOTUJHFO &JOëVTT EFS TQF[JêTDIFO *NNVOUIFSB QJFCFPCBDIUFU(SPFVOEHVULPOUSPMMJFSUF4UVEJFO NÛTTUFOKFEPDIMFU[UFOEMJDI,MBSIFJUTDIBĒFO
.FEJLBNFOUÚTF5IFSBQJFEFTBUPQJTDIFO&L[FNT 1BUJFOUFO NJU BUPQJTDIFN &L[FN CF[JFIVOHTXFJTF JISF&MUFSOOFJHFOWFSTUÅSLU[VN(FCSBVDIBMUFSOB UJWFSѮFSBQJFO%JFTF4DIBSMBUBOFSJFJTUBVTWJFMGB DIFO(SÛOEFOBC[VMFIOFO
r *ISF8JSLTBNLFJUJTUGSBHMJDIVOEVOCFXJFTFO r *OIBMUTTUPĒFTJOEOJDIUEFêOJFSU r 4DIXFSFTZTUFNJTDIF5PYJ[JUÅUCJTIJO[V 5PEFTGÅMMFOLBOOBVѫSFUFO r ,POUBLUBMMFSHJFOLÕOOFOWPS[VHTXFJTFEVSDI QëBO[MJDIF#FTUBOEUFJMFFOUTUFIFO r "MUFSOBUJWFѮFSBQFVUJLBXFSEFOJOCFUSÛHF
SJTDIFS"CTJDIUNJUQPUFOUFO,PSUJLPTUFSPJEFO WFSTFU[U
/FCFOEFO6MUSBWJPMFUU#FTUSBIMVOHFOTUFMMUEJFNF EJLBNFOUÕTFѮFSBQJFFJOFEFS)BVQUTÅVMFOEFS&L [FNUIFSBQJFEBS/BDIXJFWPSTUFMMFO(MVLPLPSUJLPT UFSPJEFNJUHFSJOHFN"USPQIJFQPUFOUJBMEJFѮFSBQJF EFS8BIMEBS XFOOHMFJDI5BDSPMJNVTFJOFOJNNFS HSÕFSFO 4UFMMFOXFSU FJOOJNNU <> 1JNFDSPMJNVT XFJTU FJOF ÅIOMJDI HFSJOHF /FCFOXJSLVOHTSBUF CFJ EFVUMJDI TDIXÅDIFSFS 8JSLTBNLFJU BVG %BT *OUFS FTTF BO UPQJTDIFO *NNVONPEVMBUPSFO FSLMÅSU TJDI BVTEFO/FCFOXJSLVOHFOUPQJTDIFS,PSUJLPJEFXJF "USPQIJFVOE3PTB[FBBSUJHFS%FSNBUJUJTFJOFSTFJUT EVSDIEJF"CMFIOVOHWPO,PSUJLPTUFSPJEFOCJTIJO [VS 4UFSPJEQIPCJF EVSDI WJFMF 1BUJFOUFO BOEFSFS TFJUT#FJTDIXFSTUFO'ÅMMFOWPOBUPQJTDIFN&L[FN TPXJFCFJUIFSBQJFSFGSBLUÅSFO)BOEFL[FNFOTFU[FO
v )\WXQ[KPM[-SbMU
B
C
B
C
XJS $ZDMPTQPSJO [VN 5FJM ÛCFSMBQQFOE NJU 5BDSP MJNVT FJO 5BDSPMJNVT CJFUFU GPMHFOEF 7PSUFJMF CFJN BUPQJ TDIFO&L[FN<> x )PDIXJSLTBNF.POPUIFSBQJF x 3BTDIF QSPHSFTTJWFVOEMBOHEBVFSOEF#FTTF SVOHCFJ,JOEFSOVOE&SXBDITFOFO x (VUF7FSUSÅHMJDILFJUCFJ-BOH[FJUCFIBOEMVOH
"CCB"UPQJTDIFT&L[FN WPS5IFSBQJFC"UPQJTDIFT &L[FNOBDI5IFSBQJFNJU 5BDSPMJNVT
x "OXFOEVOHBVDIJO1SPCMFNCFSFJDIFOXJF (FTJDIU "VHFOMJEFS #FVHFOCFSFJDIVOE 4DIMFJNIÅVUF "CCB C
x ,FJOFSIÕIUFT*OGFLUJPOTSJTJLP NÕHMJDIF "VTOBINF)FSQFTTJNQMFY
x ,FJOF)BVUBUSPQIJF x ,FJOFMPLBMF*NNVOTVQQSFTTJPO x ,FJOFNJOJNBMF LMJOJTDIJSSFMFWBOUFTZTUF NJTDIF#JPWFSGÛHCBSLFJU
,POUSPWFSTF%PHNFO *OEFOMFU[UFO+BISFOTJOEFJOJHF%PHNFO EJFFJOFO GFTUFO #FTUBOEUFJM EFS HBO[IFJUMJDIFO ѮFSBQJF EFT BUPQJTDIFO&L[FNTEBSTUFMMUFO JOT8BOLFOHFSBUFO 4PLPOOUFEJFQSÅWFOUJWF8JSLTBNLFJUEFT4UJMMFOT CFJ 4ÅVHMJOHFO BVT 3JTJLPGBNJMJFO OJDIU CFXJFTFO XFSEFO%JFWJFMGÅMUJHFOTPOTUJHFO7PSUFJMFEFT4UJM MFOTTJOEKFEPDIXFJUFSVOCFTUSJUUFO<m> %JF HSVOETÅU[MJDIF &NQGFIMVOH CFJ 3JTJLPLJO EFSO LFJOF CFIBBSUFO )BVTUJFSF BO[VTDIBĒFO JTU EVSDI6OUFSTVDIVOHFOJO'SBHFHFTUFMMUXPSEFO EJF TPHBSFJOFOQSPUFLUJWFO&ĒFLUWPO,BU[FOJN)BVT IBMU[FJHFO< >%JF)ZHJFOFUIFPSJFEFS"UPQJF < > JTU OBDI XJF WPS EJF CFTUF &SLMÅSVOHTNÕH MJDILFJUGÛSEJF;VOBINFBUPQJTDIFS&SLSBOLVOHFO %FOOPDIXVSEFOJOMFU[UFS;FJUBVDI#FSJDIUFWFSÕG GFOUMJDIU EJFLFJOF4DIVU[XJSLVOHWPO*OGFLUJPOFO VOE *NQGVOHFO [FJHUFO 8FJUFSIJO NVTT BVDI WPO FJOFSQPTJUJWFO1VCMJLBUJPOT#JBTBVTHFHBOHFOXFS EFO"VDIEJF"OTJDIU EBTTEVSDI)ZQPTFOTJCJMJTJF SVOH FJO BUPQJTDIFT &L[FN WFSTDIMJNNFSU XFSEFO LBOO CFEBSGFJOFSLSJUJTDIFO¾CFSQSÛGVOH
;VLVOGUTQFSTQFLUJWFO /FVFUIFSBQFVUJTDIF&OUXJDLMVOHFOCFJBUPQJTDIFN &L[FNXFSEFOBVGGPMHFOEFO(FCJFUFOFSXBSUFU x x x x x x x x
5;FMM*OIJCJUJPO ;FMMVMÅSF4JHOBMUSBOTEVLUJPO 5SBOTLSJQUJPOTGBLUPS*OIJCJUPSFO "OUJJOëBNNBUPSJTDIF;ZUPLJOF ;ZUPLJOJOIJCJUPSFO "EIÅTJPOTNPMFLÛM$IFNPLJOBOUBHPOJTUFO 3FUJOPJEF )BVUCBSSJFSFSFQBSBUVS
"MT#FJTQJFMTFJEBTDISPOJTDIF)BOEFL[FNHFOBOOU )JFSLPOOUFEVSDIEFO&JOTBU[EFT3FUJOPJET"MJUSF UJOPJO $JTSFUJOTÅVSF FJOFHVUF8JSLTBNLFJUBVDI CFJUIFSBQJFSFTJTUFOUFO'ÅMMFOJOFJOFSJOUFSOBUJPOB MFO QMB[FCPLPOUSPMMJFSUFO .VMUJDFOUFSTUVEJF OBDI HFXJFTFOXFSEFO &JOFOUTDIFJEFOEFS"TQFLUXJSEEJF1SÅWFOUJPOEFT BUPQJTDIFO&L[FNTTFJO%JFQSPUFLUJWF8JSLVOHEFT 4UJMMFOTTDIFJOUOJDIUJOEFN.BFWPSIBOEFO[VTFJO XJF NBO FT TJDI FSIPѦF &JOF JOUFSFTTBOUF /FVFOU XJDLMVOHJTUEJFBVDIJO-BOH[FJUTUVEJFOOBDIHFXJF TFOF8JSLVOHWPO1SPCJPUJLB< >4JFXJSѫFJO-JDIU BVGEJFQPTUVMJFSUF3PMMFEFSGSÛILJOEMJDIFO%BSNëPSB CFJEFS&OUTUFIVOHEFS"UPQJF%FS OJDIUJOEJ[JFSUF LSJUJLMPTF &JOTBU[WPO"OUJCJPUJLBCFJGSÛILJOEMJDIFO
*OGFLUFONBHFJO'BLUPSTFJO EFS[VS)ÅVêHLFJUT[V OBINFEFTBUPQJTDIFO&L[FNTHFGÛISUIBU %FS &JOTBU[ EFT $ZDMPTQPSJOT CFJ TDIXFSFO VOE EFT 5BDSPMJNVT CFJ NJUUFMTDIXFSFO 'ÅMMFO EFT BUP QJTDIFO&L[FNTTUFMMFO2VBOUFOTQSÛOHFEFSMFU[UFO +BISFEBS&JOFXFJUFSF7FSCFTTFSVOHEFSUIFSBQFV UJTDIFO .ÕHMJDILFJUFO XJSE JO ;VLVOѫ KFEPDI OVS EVSDI EJF (SVOEMBHFOGPSTDIVOH FSNÕHMJDIU EJF OFVF;JFMNPMFLÛMFGÛSQIBSNBLPMPHJTDIF*OUFSWFO UJPOFOVOE"OTBU[QVOLUFGÛSFJOFLBVTBMPSJFOUJFSUF SBUJPOBMFѮFSBQJFMJFGFSOXJSE
-JUFSBUVS 'SBOLF8 /FVNBOO/ 4DIVMUF)8 ,SBU[$ .FHBIFE. 4DIVQQF)$ -BOHFSIBOT[FMM)JTUJP[ZUPTF;)BVULS m 3V[JDLB 5 3JOH + 1S[ZCJMMB # FET )BOECPPL PG BUPQJDFD[FNB4QSJOHFS #FSMJO 3V[JDLB5 8ÛUISJDI# %BTBUPQJTDIF&L[FN/FVF QBUIPQIZTJPMPHJTDIF,PO[FQUFVOEFYPHFOF1SPWPLBUJPOT GBLUPSFO%U¨S[UFCMUm 3V[JDLB 5 8ÛUISJDI # %BT JOUFHSJFSUF ѮFSBQJF LPO[FQU EFT BUPQJTDIFO &L[FNT *NQMFNFOUJFSVOH HBO[ IFJUMJDIFS VOE OBUVSIFJMLVOEMJDIFS 1SJO[JQJFO JO EFS VOJ WFSTJUÅSFO.FEJ[JO%U¨S[UFCMm &IMFST" 4UBOHJFS6 (JFMFS6 5SFBUNFOUPGBUPQJD EFSNBUJUJT " DPNQBSJTPO PG QTZDIPMPHJDBM BOE EFSNBUP MPHJDBM BQQSPBDIFT UP SFMBQTF QSFWFOUJPO + $POTVMU $MJO 1TZDIPMm 3V[JDLB5 3FJUBNP4 )STH 5BDSPMJNVTPJOUNFOUB UPQJDBM JNNVOPNPEVMBUPS GPS BUPQJD EFSNBUJUJT 4QSJOHFS #FSMJO ,BMMJPNÅLJ. 4BMNJOFO4 "SWJMPNNJ) ,FSP1 ,PTLJOFO 1 *TPMBVSJ & 1SPCJPUJDT JO QSJNBSZ QSFWFOUJPO PG BUPQJD EJTFBTF B SBOEPNJTFE QMBDFCPDPOUSPMMFE USJBM -BODFUm ,BMMJPNBLJ. 4BMNJOFO4 1PVTTB5 "SWJMPNNJ) *TPMBVSJ & 1SPCJPUJDTBOEQSFWFOUJPOPGBUPQJDEJTFBTFZFBS GPMMPXVQPGBSBOEPNJTFEQMBDFCPDPOUSPMMFEUSJBM-BODFU m #FSHNBOO3- %JFQHFO5- ,VTT0 #FSHNBOO,& ,VKBU+ %VEFOIBVTFO+8 8BIO6 #SFBTUGFFEJOHEVSBUJPOJTB SJTLGBDUPSGPSBUPQJDFD[FNB$MJO&YQ"MMFSHZm *TPMBVSJ & 5BIWBOBJOFO " 1FMUPMB 5 "SWPMB 5 #SFBTUGFFEJOHPGBMMFSHJDJOGBOUT+1FEJBUSm "SWPMB5 .PJMBOFO& 7VFOUP3 *TPMBVSJ& 8FBO JOH UP IZQPBMMFSHFOJD GPSNVMB JNQSPWFT HVU CBSSJFS GVOD UJPO JO CSFBTUGFE JOGBOUT XJUI BUPQJD FD[FNB + 1FEJBUS (BTUSPFOUFSPM/VUSm (FISJOH 6 #PMUF ( #PSUF . #JTDIPG 8 'BIMCVTDI # 8JDINBOO)& )FJOSJDI+ &YQPTVSFUPFOEPUPYJO EFDSFBTFT UIF SJTL PG BUPQJD FD[FNB JO JOGBODZ B DPIPSU TUVEZ"MMFSHZ$MJO*NNVOPMm ;JSOHJCM " 'SBOLF , (FISJOH 6 WPO #FSH " #FSEFM % #BVFS$1 3FJOIBSEU% 8JDINBOO)& )FJOSJDI+ &YQPTVSFUPQFUTBOEBUPQJDEFSNBUJUJTEVSJOHUIFêSTUUXP ZFBST PG MJGF " DPIPSU TUVEZ 1FEJBUS "MMFSHZ *NNVOPM m 4USBDIBO%1 )BZGFWFS IZHJFOF BOEIPVTFIPMETJ[F #S.FE+m
*QWTWOQK[ 2ÕZO+8ZQVb
%JF CFTUF %JBHOPTF JTU XFOJH IJMGSFJDI XFOO OJDIU HMFJDI[FJUJH.ÕHMJDILFJUFO[VS#FIBOEMVOHEFSEJB HOPTUJ[JFSUFO&SLSBOLVOHFYJTUJFSFO%BT-FJTUVOHT WFSNÕHFO FJOFS LMJOJTDIFO 'BDISJDIUVOH EFêOJFSU TJDI EBIFS OJDIU [VMFU[U BVDI EVSDI EJF 'ÅIJHLFJU OFVF ѮFSBQJFGPSNFO FJHFOTUÅOEJH [V FOUXJDLFMO PEFS BVT BOEFSFO 'BDIHFCJFUFO JO EJF #FIBOEMVOH EFS EFN FJHFOFO 'BDIHFCJFU [VHFIÕSJHFO &SLSBO LVOHFO[VJOUFHSJFSFO%JF&SOFVFSVOHTGÅIJHLFJUFJ OFT'BDIHFCJFUFTMÅTTUTJDIEBNJUHFSBEFBVDIBOEFO UIFSBQFVUJTDIFO&SSVOHFOTDIBѫFONFTTFO 8FTFOUMJDIF .FJMFOTUFJOF EFS EFSNBUPMPHJTDIFO ѮFSBQJF XÅISFOE EFS MFU[UFO +BISF CFJOIBM UFO 4VCTUBO[FO XJF 4BMWBSTBO $JHOPMJO 1FOJ[JMMJO (MVLPLPSUJLPTUFSPJEF .FUIPUSFYBU 167"ѮFSB QJF 3FUJOPJEF VOE UPQJTDIF *NNVONPEVMBUPSFO 4FJUFJOJHFO+BISFOXJSEGÛSEJF1TPSJBTJTVOUFSEFN 4DIMBHXPSU #JPMPHJDT FJO OFVFS UIFSBQFVUJTDIFS "OTBU[ FOUXJDLFMU %JFTFS #FHSJĒ SFëFLUJFSU [XFJ XFTFOUMJDIF BLUVFMMF &OUXJDLMVOHFO &JOFSTFJUT FJ OFO HSVOETÅU[MJDIFO 8BOEFM JN QBUIPHFOFUJTDIFO 7FSTUÅOEOJT EFS 1TPSJBTJT VOE BOEFSFSTFJUT EFO 7PSNBSTDI HFOUFDIOPMPHJTDI IFSHFTUFMMUFS 1SPEVL UFJOEJFEFSNBUPMPHJTDIF#FIBOEMVOH4PXJSEEJF 4DIVQQFOëFDIUF IFVUF BMT FJOF 5;FMMWFSNJUUFMUF "VUPJNNVOFSLSBOLVOH BVGHFGBTTU <> &OUTQSF DIFOEEJFTFNOFVFOQBUIPHFOFUJTDIFO7FSTUÅOEOJT IBCFOTJDINJUEFO#JPMPHJDTBVDIEJF#FIBOEMVOHT BOTÅU[FEFS1TPSJBTJTHFÅOEFSU4JFHSFJGFOBOEFS*N NVOLBTLBEFEFSQTPSJBUJTDIFO&OU[ÛOEVOHBO
QFVUJTDIF4FSVN 5PYJO "OUJUPYJO *NQGTUPĒ #MVU #MVUCFTUBOEUFJMPEFS#MVUEFSJWBU "MMFSHFO PEFSBOB MPHFT1SPEVLU XFMDIFTGÛSEJF1SÅWFOUJPO #FIBOE MVOH PEFS )FJMVOH NFOTDIMJDIFS &SLSBOLVOHFO PEFS 7FSMFU[VOHFO FJOHFTFU[U XFSEFO LBOO &OU TQSFDIFOEEJFTFSHFTFU[MJDIêYJFSUFO%FêOJUJPOCF JOIBMUFOCJPMPHJTDIF1SPEVLUFVOUFSBOEFSFNCBL UFSJFMMF VOE WJSBMF *NQGTUPĒF NFOTDIMJDIFT #MVU #MVUQMBTNBVOE#MVUEFSJWBUF TPXJF1SPEVLUF XFM DIF EVSDI CJPUFDIOPMPHJTDIF 7FSGBISFO IFSHFTUFMMU XFSEFO XJFFUXB*OTVMJOVOE*OUFSGFSPOF#JPMPHJDT TUFMMFOEBNJUFJOF4VCTUBO[HSVQQFEBS XFMDIF[VN LMJOJTDIFO"MMUBHHFIÕSUVOETFJU"OCFHJOOEFSXJT TFOTDIBѫMJDIFO.FEJ[JOFOUTDIFJEFOEFO"OUFJMBN NFEJ[JOJTDIFO 'PSUTDISJUU IBU 4JF SFQSÅTFOUJFSFO EJF WPSEFSTUF 'SPOU CJPNFEJ[JOJTDIFS 'PSTDIVOH VOE &OUXJDLMVOH VOE CFJOIBMUFO XJSLTBNF .JUUFM [VS #FIBOEMVOH WFSTDIJFEFOFS &SLSBOLVOHFO GÛS EJF HFHFOXÅSUJH LFJOF BOEFSFO #FIBOEMVOHTGPS NFO WFSGÛHCBS TJOE *ISF #FEFVUVOH XJSE EVSDI [BIMSFJDIF JN;VTBNNFOIBOHNJUJISFS&OUXJDL MVOH WFSMJFIFOF /PCFM1SFJTF VOE BOEFSF HSPF &SSVOHFOTDIBѫFO SFëFLUJFSU 'SÛIF #FJTQJFMF GÛS #JPMPHJDTTJOEEJFWPO&EXBSE+FOOFS m FJOHFGÛISUF,VIQPDLFOJNQGVOHVOEEJFWPO&NJM "EPMQI WPO #FISJOH m FOUXJDLFMU 4F SVNUIFSBQJFWPO%JQIUIFSJFVOE8VOETUBSSLSBNQG *OOFSIBMC EFS TFIS JOIPNPHFOFO 4VCTUBO[LMBTTF EFS #JPMPHJDT XJSE VOUFS EFN #FHSJĒ ѮFSBQFVUJDT FJOF(SVQQFWPO1SÅQBSBUFOBMT#JPMPHJDBM3FTQPOTF .PEJêFST #3. BCHFHSFO[U #JPMPHJDBM 3FTQPOTF .PEJêFSTTJOE#FIBOEMVOHTNBOBINFO[VS4UFJHF SVOHPEFS8JFEFSIFSTUFMMVOHEFS'ÅIJHLFJUEFT*N 8BTTJOE#JPMPHJDT NVOTZTUFNT[VS#FLÅNQGVOHWPO*OGFLUJPOFOVOE %FS #FHSJĒ #JPMPHJDT BMT TPMDIFS JTU OJDIU OFV &S BOEFSFO &SLSBOLVOHFO %JF #JPMPHJDBM 3FTQPOTF JTU EJF VNHBOHTTQSBDIMJDIF ,VS[GPSN GÛS #JPMP .PEJêFSTXJFEFSVNCFJOIBMUFOEJF(SVQQFEFS%J HJDBM 1SPEVDUT VOE XJSE EVSDI EJF 64 'PPE BOE TFBTFNPEJGZJOHBOUJSIFVNBUJD%SVHT %."3%T %SVH"ENJOJTUSBUJPO '%" JN"CTDIOJUU$'3 *OEJFTF(SVQQFGBMMFOEJF#JPMPHJDT EJFHF[JFMU[VS f EFT $PEF PG 'FEFSBM 3FHVMBUJPOT $'3 HF #FFJOëVTTVOH FJOFS ÛCFSTUFJHFSUFO *NNVOBOUXPSU OBV EFêOJFSU IUUQ XXXGEBHPWDCFSUIFSBQJFT VOEEBNJUBVDIEFS1TPSJBTJTFOUXJDLFMUVOEFJOHF IUN &JO#JPMPHJDJTUEFNOBDIKFEFTS7JSVT UIFSB TFU[UXFSEFO<>
v 8[WZQI[Q[
1SJO[JQJFMMCFJOIBMUFOEJFTF#JPMPHJDTUIFSBQFVUJ TDIF"OUJLÕSQFS 'VTJPOTQSPUFJOFPEFS;ZUPLJOF4JF TJOEHSÕFSBMTLPOWFOUJPOFMMFLMFJONPMFLVMBSF.F EJLBNFOUF VOE NÛTTFO EBIFS JOKJ[JFSU XFSEFO 4JF CFTJU[FOHVUEFêOJFSUF"OTBU[QVOLUFVOEJOUFSGFSJF SFO HF[JFMU NJU EFO 1BUIPNFDIBOJTNFO EVSDI CMP DLJFSFOEF OFVUSBMJTJFSFOEF BOUBHPOJTJFSFOEF PEFS [ZUPUPYJTDIF&ĒFLUF
#JPMPHJDTGàSEJF5IFSBQJFEFS1TPSJBTJTWVMHBSJT
%FSFSTUFHF[JFMUF&JOTBU[WPO#JPMPHJDTJOEFS1TP SJBTJTUIFSBQJF XBS EJF 7FSXFOEVOH NPOPLMPOBMFS "OUJLÕSQFS HFHFO EBT $%.PMFLÛM BVG )FMGFS5 ;FMMFO JN +BIS < > &S CFMFHUF EVSDI TFJOF UIFSBQFVUJTDIF8JSLTBNLFJU[VEFNFSTUNBMJHJOBMMFS %FVUMJDILFJU EBTT5;FMMFOFJOF[FOUSBMF3PMMFJOEFS 1TPSJBTJTQBUIPHFOFTF TQJFMFOVOEHBCIJFSNJUTP[V TBHFOEFO4UBSUTDIVTTGÛSEJF&OUXJDLMVOHEFSIFVUF WFSGÛHCBSFO#JPMPHJDTJOEFS1TPSJBTJTUIFSBQJF %FS[FJU CFêOEFO TJDI JO EFS &VSPQÅJTDIFO 6OJ PO WJFS WFSTDIJFEFOF #JPMPHJDT GÛS EJF #FIBOEMVOH EFS NJUUFMTDIXFSFO CJT TDIXFSFO 1TPSJBTJT WVMHBSJT JN ;VMBTTVOHTWFSGBISFO PEFS JO LMJOJTDIFO 1IBTF ***4UVEJFO 4UBOE "VHVTU )JFSCFJ IBOEFMU FT TJDI <> VN &GBMJ[VNBC 3BQUJWB¡
"MFGBDFQU "NFWJWF¡
&UBOFSDFQU &OCSFM¡ VOE *OëJYJNBC 3FNJDBEF¡ "MMF1SÅQBSBUFTJOESFLPNCJOBOUF1SP UFJOFVOEXFSEFOEVSDIHFOUFDIOPMPHJTDIF7FSGBI SFOIFSHFTUFMMU"VGHSVOEEFS.PMFLÛMHSÕFFSGPMHU JISF"QQMJLBUJPOEVSDITVCLVUBOFPEFSJOUSBNVTLV MÅSF*OKFLUJPOPEFSBMTJOUSBWFOÕTF*OGVTJPO %JF (SVOETUSVLUVS EFS 1SÅQBSBUF FOUTQSJDIU FJ OFN *NNVOHMPCVMJONPMFLÛM )JFSCFJ TJOE *OëJ YJNBC VOE &GBMJ[VNBC DIJNÅSF *OëJYJNBC PEFS
) "# ' &(&
"$#$ !$#!&
IVNBOJTFSUF &GBMJ[VNBC "OUJLÕSQFS CFJ EFOFO EJF"OUJHFOCJOEFOEF3FHJPOWPOEFS.BVTTUBNNU XÅISFOE EBT ÛCSJHF .PMFLÛM FJOFN *H("OUJLÕS QFS FOUTQSJDIU &UBOFSDFQU VOE "MFGBDFQU TJOE 'V TJPOTNPMFLÛMF CFJ EFOFO EFS 'D5FJM FJOFT *H( "OUJLÕSQFST NJU EFS FYUSB[FMMVMÅSFO %PNBJOF EFT Q5/'3F[FQUPST &UBOFSDFQU PEFS WPO [XFJ -'".PMFLÛMFO -'" -FVLPDZUFGVODUJPO BT TPDJBUFE BOUJHFO WFSLOÛQѫ XVSEF "MFGBDFQU "VTEFN"VѢBVFSLMÅSUTJDIBVDIEJF/PNFOLMBUVS YJNBC GÛS DIJNÅSF [VNBC GÛS IVNBOJTJFSUF "OUJ LÕSQFS BC BOUJCPEZ VOEDFQUGÛS3F[FQUPS'VTJ POTNPMFLÛMF "CC %JF 1SÅQBSBUF WFSGPMHFO VOUFSTDIJFEMJDIF 8JSL NFDIBOJTNFO 5BCFMMF &GBMJ[VNBCJTUFJONPOP LMPOBMFS"OUJLÕSQFSHFHFOEBT$%B-'".PMF LÛM&TIFNNUEJF3FLSVUJFSVOHWPO5;FMMFOJOEFO &OU[ÛOEVOHTIFSE TPXJF JISF "LUJWJFSVOH <> (WD QHUFHSW XQG ,QÀL[LPDE VLQG 71)Į$QWDJRQLVWHQ 6LHELQGHQXQGQHXWUDOLVLHUHQGDVSURLQÀDPPDWRUL VFKH=\WRNLQ71)ĮGDVLPSVRULDWLVFKHQ(QW]ÛO EVOHTQSP[FTTFJOF[FOUSBMF3PMMFFJOOJNNU< > "MFGBDFQUJTUFJO'VTJPOTNPMFLÛMBVTFJOFN*H('D 5FJM TPXJF EFS FYUSB[FMMVÅSFO %PNÅOF WPO -'" &T CJOEFU BO $% BVG 5-ZNQIP[ZUFO )JFSEVSDI XFSEFO EJF "LUJWJFSVOH WPO 5;FMMFO HFIFNNU VOE ÛCFS EFO 'D5FJM EFT .PMFLÛMT /BUVSBM ,JMMFS ;FMMFOHFCVOEFO XFMDIFEVSDIFJOFO(SBO[ZNWFS NJUUFMUFO.FDIBOJTNVTFJOF"QPQUPTFEFS5;FMMFO IFSWPSSVGFO <> %B $% WPS BMMFN BVG BLUJWJFSUFO (FEÅDIUOJTVOE&ĒFLUPS5;FMMFOFYQSJNJFSUXJSE XFSEFO IJFSEVSDIÛCFSXJFHFOE EJFQBUIPHFOFUJTDI SFMFWBOUFO 5;FMMFO EFS QTPSJBUJTDIFO &OU[ÛOEVOH FSGBTTU
% +%($&
#( .&%&
"-&& "$#$ !$#!&
#( .&%&
%+ ' #) # ' & $#
) "#
!
! +) "
(#&%(
# ! * "
"CC4DIFNBUJTDIF%BSTUFMMVOHEFS #JPMPHJDT
*QWTWOQK[
.FEJLBNFOU )FSTUFMMFS
;JFM TUSVLUVS
8JSLNFDIBOJTNVT
"QQMJLBUJPO
&GBMJ[VNBC 3BQUJWB¥
$%B -'"
-'"5*1 "NFWJWF¥
$%
YNHLH,ÚSQFS HFXJDIUXÚDIFOUMJDI TVCLVUBO YXÚDIFOUMJDI NHJOUSBNVTLVMÊS GàS8PDIFO
&UBOFSDFQU &OCSFM¥
5/'Ƹ
)FNNVOHWPO5;FMM 3FLSVUJFSVOHVOE "LUJWJFSVOH %FQMFUJPOWPO(FEÊDIUOJT 5;FMMFO )FNNVOHEFS5;FMM "LUJWJFSVOH /FVUSBMJTBUJPOWPO5/'Ƹ
*OnJYJNBC 3FNJDBEF¥ 5/'Ƹ 5BCFMMF#JPMPHJDT[VS #FIBOEMVOHEFS1TPSJBTJT
4JDIFSIFJU 8JSLTBNLFJUVOE"QQMJLBUJPOTXFJTF 1TPSJBTJT JTU [XBS FJOF QPUFOUJFMMF MFCFOT[FSTUÕSFO EF BCFSLFJOFMFCFOTCFESPIMJDIF&SLSBOLVOH&JOF 1TPSJBTJTUIFSBQJF TPMMUF EBIFS RVPBE WJUBN OJDIU HFGÅISMJDIFS TFJO BMT EJF 1TPSJBTJT TFMCTU %JFT TUFMMU TPNJUIPIF"OGPSEFSVOHFOBOEJF4JDIFSIFJUEFS#J PMPHJDT %JF4JDIFSIFJUVOE8JSLTBNLFJUEFSWJFS1SÅQBSB UFXVSEFJOHSPFOJOUFSOBUJPOBMFONVMUJ[FOUSJTDIFO SBOEPNJTJFSUFO EPQQFMCMJOEFO LMJOJTDIFO 4UVEJFO BVTHJFCJHCFMFHU< >4JFHFIÕSFO[VEFOBN CFTUFO EPLVNFOUJFSUFO EFSNBUPMPHJTDIFO 4ZTUFN UIFSBQFVUJLB &OUTQSFDIFOE EFO &SHFCOJTTFO EFS 4UVEJFOLÕOOFOBMMF1SÅQBSBUFBMTWFSHMFJDITXFJTFTJ DIFSHFMUFO'ÛS&UBOFSDFQUVOE*OëJYJNBCXFSEFO EJF 4JDIFSIFJUTEBUFO FSHÅO[U EVSDI EJF &SGBISVOH BVTEFS#FIBOEMVOHWPONFISFSFOIVOEFSUUBVTFOE 1BUJFOUFO NJU SIFVNBUPJEFS "SUISJUJT PEFS DISP OJTDIFOU[ÛOEMJDIFO%BSNFSLSBOLVOHFO %BTQPTJUJWF4JDIFSIFJUTQSPêMCFSVIUOJDIU[VMFU[U EBSBVG EBTTEJF1SÅQBSBUFFOUTQSFDIFOEJISFS/BUVS BMT#JPMPHJDTLFJOF"S[OFJNJUUFMJOUFSGFSFO[FOVOELFJ OFQIBSNBLPMPHJTDIFO0SHBOUPYJ[JUÅUFO -FCFS /JF SFO IÅNBUPQPFUJTDIFT4ZTUFN BVGXFJTFO)JFSEVSDI HJCUFTBVDIEFVUMJDIXFOJHFS,POUSBJOEJLBUJPOFOBMT CFJ EFS LPOWFOUJPOFMMFO 4ZTUFNUIFSBQJF %VSDI EJF GFIMFOEFO 0SHBOUPYJ[JUÅUFO JTU CFJ BMMFO WJFS 1SÅQB SBUFO EJF .ÕHMJDILFJU [VS %BVFSUIFSBQJF HFHFCFO )JFSEVSDI XFSEFO EJF #JPMPHJDT IFVUF BMT 1SÅQBSBUF NJUFJOFNHVUFO4JDIFSIFJUTQSPêMFJOHFTUVѫ<>%JF 'SBHFOBDIEFS-ZNQIPNJO[JEFO[ EJFTJDICFJBMMFO JNNVONPEVMJFSFOEFO .FEJLBNFOUFO TUFMMU LBOO OPDIOJDIUBCTDIMJFFOECFVSUFJMUXFSEFO EBIJFSGÛS MBOHGSJTUJHF/BDICFPCBDIUVOHFOEFSCFIBOEFMUFO1B UJFOUFOOPUXFOEJHTJOE"CFSBVDIIJFSHJCUFTCJTIFS LFJOFCFESPIMJDIFO&OUXJDLMVOHFO
/FVUSBMJTBUJPOWPO5/'Ƹ ;ZUPUPYJTDIGàS;FMMFONJU NFNCSBOHFCVOEFOFO 5/'Ƹ
YNH NH XÚDIFOUMJDITVCLVUBO *ONFISXÚDIJHFO "CTUÊOEFOoNH LH,ÚSQFSHFXJDIU JOUSBWFOÚT
;VCFBDIUFOJTUBMMFSEJOHTJOVOUFSTDIJFEMJDIFN "VTNB FJO HFTUFJHFSUFT *OGFLUJPOTSJTJLP <> 4P NVTT WPS 7FSCSFJDIVOH EFS 5/'D"OUBHPOJT UFO *OëJYJNBC VOE &UBOFSDFQU FJOF 5VCFSLVMPTF BVTHFTDIMPTTFO XFSEFO #FJEF 1SÅQBSBUF XFSEFO JO TFMUFOFO 'ÅMMFO [VEFN NJU %FNZFMJTJFSVOHT TDIÛCFOVOEFJOFN-VQVTÅIOMJDIFO4ZOESPNJO 7FSCJOEVOHHFCSBDIU&JOFWPSCFTUFIFOEF)FS[JO TVē[JFO[ PEFS LPSPOBSFS )FS[LSBOLIFJU LÕOOFO EVSDI5/'Į"OUBHPOJTUFOWFSTDIMFDIUFSUXFSEFO %BT 3JTJLP GÛS EJFTF /FCFOXJSLVOHFO JTU KFEPDI CFJ#FBDIUVOHEFS"OXFOEVOHTFNQGFIMVOHFOTFIS HFSJOH&GBMJ[VNBCLBOOJOOFSIBMCEFSFSTUFO#F IBOEMVOHTNPOBUFFJOFѮSPNCPQFOJFBVTMÕTFO TP EBTTFJOFѮSPNCP[ZUFOLPOUSPMMFJOWJFSXÕDIJHFO *OUFSWBMMFO GÛS EJF FSTUFO ESFJ .POBUF FNQGPIMFO XJSE "MFGBDFQU GÛISU [V FJOFS 3FEVLUJPO EFS (F EÅDIUOJT&ĒFLUPS5;FMMFOJN#MVU EJFTJDIOBDI ѮFSBQJFOVSMBOHTBN[VSÛDLCJMEFU&JOF,POUSPMMF EFS#MVU-ZNQIP[ZUFO[BIMFOVOUFS"MFGBDFQUѮF SBQJF JTU FSGPSEFSMJDI %JF "VTCJMEVOH OFVUSBMJTJF SFOEFS "OUJLÕSQFS HFHFO *OëJYJNBC LBOO FJOFO 8JSLVOHTWFSMVTU PEFS *NNVOLPNQMFYSFBLUJPOFO [VS'PMHFIBCFO<> "MMF WJFS 1SÅQBSBUF TJOE BMT .POPUIFSBQJF XJSL TBN XFOOBVDINJUFJOFNFUXBTVOUFSTDIJFEMJDIFO 8JSLTBNLFJUTQSPêM *OëJYJNBC XJSLU BN TDIOFMM TUFOVOESVѫCFJNFISBMTEFS1BUJFOUFOFJOF NFISBMTJHF#FTTFSVOHJN1TPSJBTJT"SFBBOE 4FWFSJUZ*OEFY 1"4* IFSWPS <> #FJ EFO BOEFSFO 1SÅQBSBUFO USJUU EJF #FTTFSVOH EFS 1TPSJBTJT FUXBT MBOHTBNFSFJO EBTNBYJNBMF#FIBOEMVOHTFSHFCOJT XJSE Pѫ FSTU OBDI m 8PDIFO FSSFJDIU &UBOFS DFQUVOE&GBMJ[VNBCTJOEJOJISFS8JSLTBNLFJUWFS HMFJDICBSNJU.FUIPUSFYBUVOE$JDMPTQPSJO<>4JF CFTTFSOEFO1"4*VNNFISBMTCFJFUXB EFS1BUJFOUFO "MFGBDFQUCFJFJOFNFJONBMJHFN#F
v 8[WZQI[Q[
IBOEMVOHT[ZLMVT CFJ FUXB CFJ XJFEFSIPMUFO ;ZLMFOFUXBEFS1BUJFOUFO %FS #FIBOEMVOHTBVGXBOE JTU JOTHFTBNU HFSJOH #FJ &UBOFSDFQU &GBMJ[VNBC VOE "MFGBDFQU FSGPMHU EJF (BCF NBM XÕDIFOUMJDI TVCLVUBO PEFS JO USBNVTLVMÅS%JFTJTUBNCVMBOUVOECFJEFS4VCLV UBOJOKFLUJPO JO 4FMCTUBQQMJLBUJPO VOQSPCMFNBUJTDI NÕHMJDI 5BCFMMF %JFTF 1SÅQBSBUF TJOE TPNJU VOFJOHFTDISÅOLU QSBYJTUBVHMJDI 8FHFO NÕHMJDIFS *OGVTJPOTSFBLUJPOFOJTUCFJEFS(BCFWPO*OëJYJNBC FJO *OGVTJPOTNBOBHFNFOU FSGPSEFSMJDI EBT OFCFO EFS .ÕHMJDILFJU [V FJOFS NFISTUÛOEJHFO *OGVTJPO BVDIFJOF/PUGBMMJOUFSWFOUJPOCFJOIBMUFU-FU[UFOE MJDIXJSEEJFTFT1SÅQBSBUEBIFS XJFBVDICFJEFS#F IBOEMVOH EFS SIFVNBUPJEFO "SUISJUJT USPU[ TFJOFS HVUFO8JSLTBNLFJUTQF[JBMJTJFSUFO*OGVTJPOT[FOUSFO WPSCFIBMUFOCMFJCFO
*OEJLBUJPOFO %JF*OEJLBUJPOEFS#JPMPHJDTCFJEFS#FIBOEMVOHEFS DISPOJTDIFO 1TPSJBTJT WPN 1MBRVF5ZQ XJSE EVSDI [XFJ "TQFLUF CFTUJNNU EVSDI EJF &NQGFIMVOHFO EFS&VSPQFBO.FEJDJOFT"HFODZ &.&" VOEEVSDI EBT8JSUTDIBѫMJDILFJUTHFCPUOBDIf4P[JBMHFTFU[ CVDI 4(# 7'ÛS&GBMJ[VNBCVOE &UBOFSDFQU IBU EJF&.&"BMT*OEJLBUJPOEJF#FIBOEMVOHWPO1BUJ FOUFONJUNJUUFMTDIXFSFSCJTTDIXFSFS1TPSJBTJTWPN 1MBRVF5ZQFNQGPIMFO CFJEFOFOBOEFSF4ZTUFNUIF SBQFVUJLBVOE67ѮFSBQJFOJDIUBVTSFJDIFOEXJSL TBN XBSFO VOEPEFS LPOUSBJOEJ[JFSU TJOE *O EFS QSBLUJTDIFO6NTFU[VOHEFS"OXFOEVOHEFSIPDI QSFJTJHFO#JPMPHJDTEFDLUTJDIEJFTNJUEFO7PSHBCFO EFT 8JSUTDIBѫMJDILFJUTHFCPUFT EBT [VOÅDITU EFO &JOTBU[ LPTUFOHÛOTUJHFSFS "S[OFJNJUUFM FSGPSEFSU PIOFIJFSCFJBMMFSEJOHTEJF2VBMJUÅUEFS#FIBOEMVOH JN4JOOFWPOUIFSBQFVUJTDIFN/VU[FO3JTJLP7FS IÅMUOJT [V CFSÛDLTJDIUJHFO "MT 'PMHF IJFSWPO XFS EFO#JPMPHJDT[VOÅDITUEFO)JHI/FFE1BUJFOUFONJU NJUUFMTDIXFSFS CJT TDIXFSFS 1TPSJBTJT WPSCFIBMUFO CMFJCFO CFJ EFOFO BOEFSF #FIBOEMVOHTWFSGBISFO OJDIUNFIS[VS7FSGÛHVOHTUFIFO
)FSBVTGPSEFSVOHFO #JPMPHJDTTUFMMFOFJOFOFSIFCMJDIFO'PSUTDISJUUJOEFS ѮFSBQJFEFS1TPSJBTJTEBS4JFCFEFVUFOFJOF$IBO DFTPXPIMGÛSEJF1BUJFOUFONJUTDIXFSFSVOCFIBO EFMCBSFS1TPSJBTJTBMTBVDIGÛSEJF%FSNBUPMPHJFBMT NPEFSOFT WPO *OOPWBUJPOFO HFUSBHFOFT 'BDI *IS &SGPMH XJSE BCFS BVDI XFTFOUMJDI WPO EFS #FSFJU
TDIBѫEFS%FSNBUPMHFOCFTUJNNUTFJO IPDIQSFJTJ HF4ZTUFNUIFSBQFVUJLB[VWFSPSEOFO%JFTFSGPSEFSU 6NEFOLFO VOE -FSOCFSFJUTDIBѫ %JF -FSOCFSFJU TDIBѫCFUSJѦEJF"OXFOEVOHEFS.FEJLBNFOUFBN 1BUJFOUFO FCFOTP XJF EFO VOHFXPIOUFO 6NHBOH NJU IPDIQSFJTJHFO "S[OFJNJUUFMO "CFS OVS XFOO TJDIEJF%FSNBUPMPHJFEJFTFS)FSBVTGPSEFSVOHTUFMMU XJSE TJF JISF #FEFVUVOH BMT NPEFSOF LMJOJTDI SF MFWBOUF VOE TDIMBHLSÅѫJHF %JT[JQMJO JN ,BOPO EFS NFEJ[JOJTDIFO 'BDISJDIUVOHFO CFJCFIBMUFO %JFT CFEFVUFU4DIXFMMFOÅOHTUFÛCFSXJOEFOVOEEJF#JP MPHJDTBMT$IBODFGÛSEFO1TPSJBTJTQBUJFOUFOVOEGÛS EJF%FSNBUPMPHJFFSLFOOFO%FOOEFS'PSUTDISJUUJTU OJDIUBVG[VIBMUFO VOEFSTPMMUFBOEFS%FSNBUPMPHJF OJDIU VOHFOVU[U WPSÛCFS[JFIFO )JFSGÛS NVTT GÛS EFOCFIBOEFMOEFO"S[UBCFSBVDIFJOIPIFT.BBO 3FDIUTTJDIFSIFJU HFTDIBĒFO XFSEFO EBT FJOF 7FS PSEOVOHVOUFSLPOUSPMMJFSUFO#FEJOHVOHFOPIOFEJF (FGBISWPO3FHSFTTFOXFHFO#VEHFUÛCFSTDISFJUVOH FSNÕHMJDIU7PSBVTTFU[VOHIJFSGÛSXFSEFOFJOFHF OBVF %PLVNFOUBUJPO EFS #FIBOEMVOHTJOEJLBUJPO TFJO )JMGSFJDI XÅSF BCFS BVDI FJO GPSNBMJTJFSUFS ,POTFOTWPO,PTUFOUSÅHFS *OEVTUSJFVOEEFSNBUP MPHJTDIFS 4UBOEFTWFSUSFUVOH GÛS EFO &JOTBU[ EJFTFS NFEJ[JOJTDIXJDIUJHFO4VCTUBO[HSVQQF
;VMBTTVOHTTUBOE 0LUPCFS
&UBOFSDFQUJTUJOEFO64"VOEJO%FVUTDIMBOEBMT FJO[JHFT#JPMPHJDGÛSEJF#FIBOEMVOHEFS1TPSJBTJT VOE EFS 1TPSJBTJTBSUISJUJT [VHFMBTTFO &GBMJ[VNBC GÛS EJF ѮFSBQJF EFS 1TPSJBTJT WVMHBSJT VOE *OëJ YJNBCGÛS1TPSJBTJTBSUISJUJT%JF;VMBTTVOHWPO *O ëJYJNBCVOE"MFGBDFQUGÛSEJF1TPSJBTJTUIFSBQJFJTU GÛSEJF+BISFPEFS[VFSXBSUFO
-JUFSBUVS &MMJT $/ ,SVFHFS (( "MFGBDFQU $MJOJDBM 4UVEZ (SPVQ 5SFBUNFOU PG DISPOJD QMBRVF QTPSJBTJT CZ TFMFDUJWF UBSHFUJOHPGNFNPSZFĒFDUPS5MZNQIPDZUFT/&OHM+.FE m (PĒF# $BUIFS+$ &UBOFSDFQU"OPWFSWJFX+"N "DBE%FSNBUPM4m (PUUMJFC"# &WBOT3 -J4 %PPMFZ-5 (V[[P$" #BLFS% #BMB. .BSBOP$8 .FOUFS" *OëJYJNBCJOEVDUJPO UIFSBQZ GPS QBUJFOUT XJUI TFWFSF QMBRVFUZQF QTPSJBTJT B SBOEPNJ[FE EPVCMFCMJOE QMBDFCPDPOUSPMMFE USJBM + "N "DBE%FSNBUPMm )FZEFOEBFM 7. 4QVMT 1* 0QNFFS #$ EF #PSHJF $" 3FJUTNB+# (PMETDINJEU8' #PTTVZU1. #PT+% EF3JF ." .FUIPUSFYBUFWFSTVTDZDMPTQPSJOFJONPEFSBUF UPTFWFSFDISPOJDQMBRVFQTPSJBTJT/&OHM+.FEm
*QWTWOQK[
-FCXPIM . 5ZSJOH 4, )BNJMUPO 5, 5PUI % (MB[FS 4 5BXêL/) 8BMJDLF1 %VNNFS8 8BOH9 (BSPWPZ.3 1BSJTFS% &GBMJ[VNBC4UVEZ(SPVQ "OPWFMUBSHFUFE 5DFMMNPEVMBUPS FGBMJ[VNBC GPSQMBRVFQTPSJBTJT/&OHM+ .FEm -FPOBSEJ $- &GBMJ[VNBC BO PWFSWJFX + "N "DBE %FSNBUPMm -FPOBSEJ $- 1PXFST +- .BUIFTPO 35 (PĒF #4 ;JUOJL 3 8BOH " (PUUMJFC "# &UBOFSDFQU 1TPSJBTJT 4UVEZ (SPVQ &UBOFSDFQUBTNPOPUIFSBQZJOQBUJFOUTXJUI QTPSJBTJT/&OHM+.FEm .BKFBV(3 .FJFS8 +JNNP# ,JPVTTJT% )PDINBO14 .FDIBOJTN PG MZNQIPDZUF GVODUJPOBTTPDJBUFE NPMFDVMF*HGVTJPOQSPUFJOTJOIJCJUJPOPG5DFMMSFTQPOTFT 4USVDUVSFGVODUJPO BOBMZTJT JO WJUSP BOE JO IVNBO $% USBOTHFOJDNJDF+*NNVOPMm /JDPMBT +' $IBNDIJDL / ѮJWPMFU + 8JKEFOFT + .PSFM 1 3FWJMMBSE +1 $% BOUJCPEZ USFBUNFOU PG TFWFSF QTPSJBTJT-BODFU
1SJO[+$ ѮFSPMFPG5DFMMTJOQTPSJBTJT+&VS"DBE %FSNBUPM7FOFSFPMm 1SJO[ + #SBVO'BMDP 0 .FVSFS . %BEEPOB 1 3FJUFS $ 3JFCFS1 3JFUINVMMFS( $IJNBFSJD$%NPOPDMPOBM BOUJCPEZ JO USFBUNFOU PG HFOFSBMJTFE QVTUVMBS QTPSJBTJT -BODFUm 4DBMMPO #+ .PPSF ." 5SJOI ) ,OJHIU %. (ISBZFC + $IJNFSJD BOUJ5/'BMQIB NPOPDMPOBM BOUJCPEZ D" CJOET SFDPNCJOBOU USBOTNFNCSBOF 5/'BMQIB BOE BDUJWBUFTJNNVOFFĒFDUPSGVODUJPOT$ZUPLJOFm 4DIFJOGFME/ "DPNQSFIFOTJWFSFWJFXBOEFWBMVBUJPO PGUIFTJEFFĒFDUTPGUIFUVNPSOFDSPTJTGBDUPSBMQIBCMPDLFST FUBOFSDFQU JOëJYJNBCBOEBEBMJNVNBC+%FSNBUPMPH5SFBU m 8FJOCFSH+. "OPWFSWJFXPGJOëJYJNBC FUBOFSDFQU FGBMJ[VNBC BOEBMFGBDFQUBTCJPMPHJDUIFSBQZGPSQTPSJBTJT $MJOѮFSm
8[WZQI[Q[)Z\PZQ\Q[ ;\MNIV;KPM_M
%JF)ÅVêHLFJUEFS"SUISJUJTCF[JFIVOHTXFJTF"SUI SPQBUIJFCFJ1TPSJBTJTXJSENJUmBOHFHFCFO< >"CIÅOHJHKFEPDIWPOEFS%FêOJUJPOEFT,SBOL IFJUTCJMEFTXFSEFOCJT[V[VEJFTFS4POEFSGPSN FJOFS1TPSJBTJTWVMHBSJTHF[ÅIMU<>%JFTFTGÛISU[V EFS 'SBHF XJF JTU EBT ,SBOLIFJUTCJME EFS 1TPSJBTJ TBSUISJUJTEFêOJFSU3IFVNBUPMPHFO[ÅIMFOEJF1TP SJBTJTBSUISJUJT [V EFO 4QPOEZMPBSUISPQBUIJFO <> XFJM TJF NJU EJFTFS (SVQQF WPO &SLSBOLVOHFO [V EFSEJF4QPOEZMJUJTBOLZMPTBOT .PSCVT#FDIUFSFX
EJFSFBLUJWF"SUISJUJT FJOTDIMJFMJDI.PSCVT3FJUFS VOEEJFDISPOJTDIFOU[ÛOEMJDIFO%BSNFSLSBOLVO HFO FCFOTP [ÅIMFO XFTFOUMJDIF LMJOJTDIF 1IÅOP NFOF HFNFJOTBN IBU EJF TJF LMBS WPO EFS SIFV NBUPJEFO "SUISJUJT VOE BOEFSFO "SUISJUJTGPSNFO VOUFSTDIFJEFO ;V EJFTFO $IBSBLUFSJTUJLB [ÅIMFO EJF BTZNNFUSJTDIF .PO0MJHP"SUISJUJT NFJTU EFS HSPFO(FMFOLFEFS#FJOF EJF#FUFJMJHVOHEFS4UFS OPLMBWJLVMBSHFMFOLF CF[JFIVOHTXFJTF 4UFSOPNBOV CSJBMHFMFOLF EJF &OUIFTJUJT Pѫ EFS "DIJMMFTTFIOF BN 4JU[CFJO
EJF %BLUZMJUJT BVDI BMT 8VSTUêOHFS
8VSTU[FIFCF[FJDIOFU8JDIUJHFSJTUJOEFN;VTBN NFOIBOHKFEPDIEFSLMJOJTDIFSLFOOCBSF4USBIMCF GBMMEFS"SUISJUJT BMTPEFS#FGBMMBMMFSESFJ(FMFOLF FJOFT'JOHFSTPEFSFJOFS;FIF EJFFOU[ÛOEMJDIF.JU CFUFJMJHVOH EFT "DITFOTLFMFUUT JO 'PSN EFS *MJPTB LSBMBSUISJUJTVOEPEFSFJOFSBOLZMPTJFSFOEFO4QPO EZMJUJT JN (FHFOTBU[ [VS 4QPOEZMJUJT BOLZMPTBOT PѫNBMTNJUÛCFSTQSJOHFOEFN$IBSBLUFS BMTPOJDIU EFNMBOHTBNBVGTUFJHFOEFO5ZQEFS"OLZMPTFEJF TFS&SLSBOLVOH
EJF,POKVOLUJWJUJTCF[JFIVOHTXFJ TF*SJUJTVOEEJF"TTP[JBUJPO[V)-"#%BTHBO[F 4QFLUSVN EFS 7BSJBCJMJUÅU EFS "SUISJUJT TFJ EVSDI EJF CFJEFO &YUSFNF FJOFS LBVN FSLFOOCBSFO %BL UZMJUJTVOEEFSSBTDIEFTUSVJFSFOEFO NVUJMJFSFOEFO 7FSMBVGTGPSNJOEFOCFJEFO"CCJMEVOHFOEBSHFTUFMMU "CC 4POEFSGPSNFOEFS1TPSJBTJTBSUISJUJT EJF OJDIUEJFTFS(SVQQFEFS4QPOEZMPBSUISPQBUIJFIJO [VHF[ÅIMUXFSEFO TJOEEJFTZNNFUSJTDIF1PMZBSUI SJUJTEFSEJTUBMFO*OUFSQIBMBOHFBMHFMFOLF EJFGÛSEJF TFT,SBOLIFJUTCJMEQSBLUJTDICFXFJTFOEJTU EBEJFTF #FUFJMJHVOHCFJBMMFOBOEFSFOFOU[ÛOEMJDIFO3IFV NBFSLSBOLVOHFOGFIMU'ÛHUNBOEJFTFS"VëJTUVOH OPDIEJFTFMUFOFNVUJMJFSFOEF7FSMBVGTGPSNEFS1TP SJBTJTBSUISJUJTIJO[VVOECFSÛDLTJDIUJHUEJF4POEFS GPSNEFT4"1)04ZOESPNT EFS,PNCJOBUJPOBVT
"CC
"CC
8WZQI[Q[)Z\PZQ\Q[
4ZOPWJUJT "LOF 1TPSJBTJT QVTUVMPTB QBMNBSJT BVU QMBOUBSJT )ZQFSPTUPTF4ZOESPNVOE0TUFPNZFMJUJT
TPTJOEBMMFLMJOJTDIEFêOJFSUFO'PSNFOEFS1TPSJB TJTBSUISJUJTCF[FJDIOFU6OWFSÅOEFSUXJSETFJU+BISFO EFCBUUJFSU PC FT FJOF TZNNFUSJTDIF 1PMZBSUISJUJT EFSLMBTTJTDIFO3"(FMFOLFNFUBDBSQPQIBMBOHFBMF (FMFOLF .$1
EFS QSPYJNBMF *OUFSQIBMBOHFBMHF MFOLF 1*1 CF[JFIVOHTXFJTFNFUBUBSTPQIBMBOHFBMF (FMFOLF .51 BMT FJHFOTUÅOEJHF ,SBOLIFJUTGPSN EFS 1TPSJBTJTBSUISJUJT HJCU PEFS PC EJFTF 7FSMBVGT GPSN OJDIU EBT [VGÅMMJHF ;VTBNNFOUSFĒFO [XFJFS IÅVêHFS &SLSBOLVOHFO FJOFS SIFVNBUPJEFO "S UISJUJTNJUFJOFS1TPSJBTJTWVMHBSJTCFTDISFJCU8FJ UFSF LMJOJTDIF .FSLNBMF EJF EJFTFT ,SBOLIFJUTCJME WPO EFS SIFVNBUPJEFO "SUISJUJT VOUFSTDIFJEFO JTU FJO OFHBUJWFS 3IFVNBGBLUPS EJF "CXFTFOIFJU WPO 3IFVNBLOPUFO VOE EBT /FCFOFJOBOEFS FSPTJWFS VOEIZQFSPTUPUJTDIFSFOU[ÛOEMJDIFS7FSÅOEFSVOHFO BN,OPDIFOJN3ÕOUHFOCJME EBT[VSGSÛI[FJUJHFO "OLZMPTFQFSJQIFSFS(FMFOLFCF[JFIVOHTXFJTFWPO 8JSCFMLÕSQFSOPEFSBCFS[VNWPMMTUÅOEJHFO7FSMVTU EFS(FMFOLTUSVLUVSXJFEBT1FODJMJODVQ1IÅOPNFO GÛISU
EJFNBOOBDIMÅOHFSFN7FSMBVGUFJMXFJTFTP HBSBOEFSHMFJDIFO)BOEPEFS'V /FCFOFJOBOEFS WPO WPMMTUÅOEJH OPSNBMFO 'JOHFSO VOE TUBSL CF USPĒFOFS 'JOHFS CF[JFIVOHTXFJTF ;FIFO FSLFOOFO LBOO8BISMJDI EJF1TPSJBTJTBSUISJUJTXJSEBMT$IB NÅMFPOEFS"SUISJUJEFOCF[FJDIOFU EBTJFGBTUKFEF 'PSN FJOFS EFêOJFSUFO "SUISJUJTGPSN OBDIBINFO LBOO #FLBOOUF5BUTBDIFO EJFQSPHOPTUJTDISFMFWBOU[V TFJO TDIFJOFO TJOE EJF "TTP[JBUJPO EFS /BHFMQTP SJBTJT NJU EFS "SUISJUJT JOTCFTPOEFSF CFJ "SUISJUJT EFS EJTUBMFO *OUFSQIBMBOHFBMHFMFOLF EJF QPTJUJWF ,PSSFMBUJPO EFS "VTEFIOVOH EFS 1TPSJBTJT NJU EFS #FUFJMJHVOHEFS(FMFOLFPIOFEBTTKFEPDIEJFEFT LSJQUJWF 'PSN EFS 1TPSJBTJT WPO #FEFVUVOH JTU EJF "LUJWJUÅUEFS&SLSBOLVOHBOEFO(FMFOLFO QPMZBS UJLVMÅSF7FSMBVGTGPSNFO VOEEBT#FTUFIFOFSPTJWFS 7FSÅOEFSVOHFOBN#FHJOOEFS&SLSBOLVOH FJOCF TUJNNUFT )-".VTUFS XPCFJ )-"# WFSNFISU CFJ EFO 'PSNFO NJU 4QPOEZMJUJT BVѫSJUU XÅISFOE CFJEFS"SUISJUJTBOEFSF)-"5ZQFOXJF%3 %3 #PEFS%2XWPO#FEFVUVOHTJOE< > 3FNJTTJPOFO EFêOJFSUBMT'FIMFOWPO)JOXFJTFOBVG FJOFBLUJWFLMJOJTDIF(FMFOLCFUFJMJHVOHÛCFSXFOJHT UFOT .POBUF TJOE BMMFSEJOHT TFMUFO VOUFS *OTCFTPOEFSF BVT SIFVNBUPMPHJTDIFN #MJDLXJOLFM JTUBO[VNFSLFO EBTTJOFUXBEJF"SUISJUJTEFS 1TPSJBTJT GPMHU JO BCFS NJOEFTUFOT [VFSTU EJF "SUISJUJTBVѫSJUU EBOOTQÅUFSPEFSBVDIOJFHFGPMHU WPOFJOFS1TPSJBTJT 1TPSJBTJTBSUISJUJTTJOFQTPSJBTF %BT JTU FJOFS EFS (SÛOEF XFTIBMC %FSNBUPMPHFO
JNNFSXJFEFSWPO3IFVNBUPMPHFOHFGSBHUXFSEFO PCFJOFCFTUJNNUF)BVUFĔPSFT[FO[OJDIUEPDIFJOF 1TPSJBTJTTFJOLÕOOUF TJDIFSBVDIPѫNBMTNJU.FJ OVOHTVOUFSTDIJFEFO [XJTDIFO CFJEFO 'BDIEJT[J QMJOFO JOTCFTPOEFSF XFOO EJF )BVUFĔPSFT[FO[ JO "OBM (FOJUBMPEFS)BOEëÅDIFOCF[JFIVOHTXFJTF 'VTPIMFOCFSFJDI[VTFIFOJTU %JF #FPCBDIUVOH WFSTUÅSLUFS VOE WFSNFISU EFT USVJFSFOE WFSMBVGFOEFS 'PSNFSO EFS 1TPSJBTJTBS UISJUJTIBCFOQBUIPHFOFUJTDIF¾CFSMFHVOHFOXJFEFS CFGSVDIUFU EJF FJOF CBLUFSJFMMF 6STBDIF CFJ EFN ,SBOLIFJUTCJME [V FSLFOOFO HMBVCFO <> 6OCF TUSJUUFO IJOHFHFO TJOE LMBSF HFOFUJTDIF ,POTUFMMBUJ POFO JNNVOPMPHJTDIF#FEJOHVOHFOVOEWJFMMFJDIU BVDI6NXFMUFJOëÛTTF EJFCFJEFS"VTMÕTVOHEFS&S LSBOLVOHFJOF3PMMFTQJFMFOLÕOOFO#FTPOEFSTEJF OFVFO&SLFOOUOJTTFEFSJNNVOPMPHJTDIFO7FSÅOEF SVOHFO EJFBN(FMFOLTFISÅIOMJDI[VEFOFOBOEFS )BVU BCMBVGFO FJOFS ÛCFSXJFHFOE ѮHFSJDIUFUFO *NNVOSFBLUJPO NJU LPOTFLVUJWFS "LUJWJFSVOH WPO .POP[ZUFO .BLSPQIBHFO VOE EFSFO 5SBOTGPSNB UJPO [V 0TUFPLMBTUFO IBCFO JO ;VLVOѫ WFSNVUMJDI IPIF UIFSBQFVUJTDIF ,POTFRVFO[FO <> %BT NJU EJFTFS"LUJWJFSVOHWFSLOÛQѫF;ZUPLJONVTUFSFJOFS ÛCFSXJFHFOE5/'"MQIBHFTUFVFSUFO&OU[ÛOEVOHT SFBLUJPO IBCFO TDIPO KFU[U [V TFIS FĒFLUJWFO VOE IPDI TQF[JêTDIFO QBUIPQIZTJPMPHJTDI FSLMÅSCBSFO ѮFSBQJFBOTÅU[FOHFGÛISU EJFWFSNVUMJDIEBTUIFSB QFVUJTDIF7PSHFIFOCFJEFS1TPSJBTJTVOEEFS1TPSJ BTJTBSUISJUJTWFSÅOEFSOXFSEFO<> -FJEFSXJSEEFS1TPSJBTJTBSUISJUJTJOEFS3IFVNB UPMPHJFOJDIUEFSHMFJDIF4UFMMFOXFSUFJOHFSÅVNUXJF EFSSIFVNBUPJEFO"SUISJUJT&TNBHBOEFS4DIXJF SJHLFJU EFS 'FTUMFHVOH EJBHOPTUJTDIFS ,SJUFSJFO MJF HFO BOEFSTJDIFSGBMTDIFO&JOTDIÅU[VOHFJOFSNFIS CFOJHOFO7FSMBVGTGPSNFJOFS"SUISJUJT LMJOJTDIXF OJHFS TDINFS[IBѫF XFOJHFS HFTDIXPMMFOF (FMFOLF NJU HFSJOHFSFS "VTQSÅHVOH WPO &OU[ÛOEVOHTQBSB NFUFSOJN-BCPSWFSHMJDIFONJUEFS3" <> BOEFS WFSNFJOUMJDIFO 4FMUFOIFJU WPO &SLSBOLVOHTWFSMÅV GFO EJF JOUFOTJW UIFSBQJFSU HFIÕSFO BO EFS 7FSUFJ MVOHEFS,SÅѫFBVGVOUFSTDIJFEMJDIF%JT[JQMJOFO EJF JN'PSTDIVOHTCFSFJDI[VTFMUFO[VTBNNFOBSCFJUFO VOEBOEFSFTNFIS7JFMFT XBTXJSBVTEFN7FSMBVG EFS SIFVNBUPJEFO "SUISJUJT LFOOFO XJSE BVG EJF 1TPSJBTJTBSUISJUJT ÛCFSUSBHFO %BT CFUSJѦ TPXPIM 7PSTUFMMVOHFO EFS 1BUIPHFOFTF XJF EFS ѮFSBQJF XBTXBISTDIFJOMJDIEJFTFN,SBOLIFJUTCJMEOJDIUHF SFDIU XJSE EFOO FT IBOEFMU TJDI EFêOJUJW VN FJOF BOEFSFLMJOJTDIF&OUJUÅU"NBVĒÅMMJHTUFOXJSEEJFTF %JTLSFQBO[ CFJ EFS #FUSBDIUVOH LMJOJTDIFS 4UVEJFO [VEFOXJDIUJHTUFOÅMUFSFOVOEOFVFSFO#BTJTUIFSB QJFO CFPCBDIUFU EJF FOUXFEFS CFJ EFS 1TPSJBTJTBS
v 8[WZQI[Q[
UISJUJTÛCFSIBVQUOJDIUWPSIBOEFOTJOEPEFSMFJEFS TFISEÛOOHFTÅUTJOENJUSFMBUJWHFSJOHFO'BMM[BIMFO &CFOTP JTU EJF LMJOJTDIF 'PSTDIVOH [VS QSPHOPTUJ TDIFO#FEFVUVOHCFTUJNNUFSLMJOJTDIFS1BSBNFUFS [VN SJDIUJHFO ;FJUQVOLU EFT UIFSBQFVUJTDIFO &JO HSFJGFOT [VS"CGPMHFEFSSJDIUJHFOѮFSBQJFFOUTDIFJ EVOHFOXFJUEBWPOFOUGFSOU JOEFS&WJEFO[CBTJFS UFO.FEJ[JOVNEJBHOPTUJTDIFTVOEUIFSBQFVUJTDIFT )BOEFMOTJDIEFOIÕIFSFO&WJEFO[HSBEFOBVGEFN #PEFOSBOEPNJTJFSUFSLMJOJTDIFS4UVEJF[VOÅIFSO NJUEFS,POTFRVFO[ EBTTKFEFS3IFVNBUPMPHFVOE WFSNVUMJDIBVDI%FSNBUPMPHFTFJOFFJHFOFO7PSTUFM MVOHFOVOE&SGBISVOHFOJOEJFѮFSBQJFFJOëJFFO MÅTTU FJOF4JUVBUJPO WPOEFSXJSMBOHTBNXFHLPN NFOTPMMUFO%FTIBMCTJOE4JFBMT%FSNBUPMPHFOVOE XJS BMT 3IFVNBUPMPHFO BVGHFSVGFO VOT NFIS NJU EJFTFN ,SBOLIFJUTCJME XJTTFOTDIBѫMJDI HFNFJO TBN [V CFGBTTFO VOE EBNJU WBMJEF "OMFJUVOHFO [V FSTUFMMFO OBDI EFOFO CFJEF 'BDICFSFJDIF IBOEFMO LÕOOFO [VNBM OFVFSF 4UVEJFO [VOFINFOE [FJHFO EBTT EJF #FFJOUSÅDIUJHVOH EFS -FCFOTRVBMJUÅU EJF #FESPIVOHEVSDI*OWBMJEJTJFSVOHVOEFSIÕIUF.PS UBMJUÅU CFJ EFO 1BUJFOUFO NJU 1TPSJBTJTBSUISJUJT TJDI WPO1BUJFOUFONJUSIFVNBUPJEFS"SUISJUJTLBVNVO UFSTDIFJEFO <> &T JTU BMTP EVSDIBVT OJDIU TP EBTT EJF 1TPSJBTJTBSUISJUJT FJOF FIFS CFOJHOF 7FSMBVGT GPSNEFSSIFVNBUPJEFO"SUISJUJTEBSTUFMMU EJFNBO JOFSTUFS-JOJFTZNQUPNBUJTDINJUOJDIUTUFSPJEBMFO "OUJSIFVNBUJLBCFIBOEFMOTPMMUF %FS &JOTBU[ WPO %."3%T EJTFBTF NPEJGZJOH BOUJSIFVNBUJDESVHT #BTJTUIFSBQJFO TPMMUFJO"OB MPHJFTDIMVTT [V VOTFSFN 7FSIBMUFO CFJ EFS SIFV NBUPJEFO "SUISJUJT m FT XÅSFO ESJOHFOE 4UVEJFO FSGPSEFSMJDI EJF[FJHFO EBTTEJFTFS"OBMPHJFTDIMVTT BVDI CFSFDIUJHU JTU m WFSNVUMJDI CFJ EFS 1TPSJBTJT BSUISJUJTFCFOTPNÕHMJDITUGSÛI[FJUJHFJOTFU[FO%JF WPO EFS SIFVNBUPJEFO "SUISJUJT CFLBOOUFO #BTJT UIFSBQJFONJU4VMGBTBMB[JO .FUIPUSFYBU $ZDMPTQP SJO" WJFMMFJDIUBVDI(PMEXFSEFOEVSDIBVTJOJISFS 8JSLTBNLFJU VOUFSTDIJFEMJDI FJOHFTDIÅU[U 8BT BO EFS)BVUTFISFĒFLUJWJTU NVTTOPDIMBOHFOJDIUBN (FMFOLXJSLTBNTFJOVOEVNHFLFISU%BT.FUIP USFYBUIBUTJDIBVDICFJEFS1TPSJBTJTBSUISJUJTBMTEJF 4UBOEBSE%."3% ѮFSBQJF EVSDIHFTFU[U PCXPIM EJF4UVEJFOMBHFXJFCFSFJUTFSXÅIOUEB[VTFISNB HFSBVTTJFIU<>8PIJOHFHFOEJFTFJUOFVFTUFN[V OFINFOE WPO %FSNBUPMPHFO VOE 3IFVNBUPMPHFO FJOHFTFU[UFO 5/'"MQIB#MPDLFS VOE WFSNVUMJDI BVDI TQF[JêTDIF #MPDLFS BOEFSFS ;ZUPLJOF PĒFO TJDIUMJDI TPXPIM BO EFS )BVU BMT BVDI BO EFO (F MFOLFO IPDI XJSLTBNF 4VCTUBO[FO EBSTUFMMFO EJF TDIPOKFU[UJISFO4UFMMFOXFSUIBCFO< >6O LMBSCMFJCUKFEPDIJN.PNFOUOPDI XFMDIFTѮF
SBQJF[JFMNJUEJFTFO.FEJLBNFOUFOFSSFJDIUXFSEFO LBOO PC FT TJDI CMP VN FJOF 7FSCFTTFSVOH EFS 4ZNQUPNBUJLBOEFS)BVUVOEPEFSEFO(FMFOLFO IBOEFMUPEFSFCFOEPDIVNFJOF#FFJOëVTTVOHEFT BOTPOTUFOEFTUSVJFSFOEFOCF[JFIVOHTXFJTFBOLZMP TJFSFOEFO 7FSMBVGT EFS (FMFOLFSLSBOLVOH (FSBEF [VMFU[UFSFNMJFHFOFSTUF4UVEJFOFSHFCOJTTF[VSQP TJUJWFO #FFJOëVTTVOH 7FSMBOHTBNVOH JO &JO[FM GÅMMFOBVDI4UPQ EFTEFTUSVJFSFOEFO'PSUTDISFJUFOT EFS SBEJPMPHJTDI TJDIUCBSFO 7FSÅOEFSVOHFO NJU 5/'"MQIB#MPDLFSOWPS<>#FTPOEFSTTDINFS[ MJDI JTU JO EJFTFN ;VTBNNFOIBOH EJF 5BUTBDIF EBTTEFS4UFMMFOXFSUWBMJEJFSUFS.FTTQBSBNFUFSEFS (FMFOLEFTUSVLUJPO VOE EFT LMJOJTDIFO &SGPMHT CFJ EFO #FTPOEFSIFJUFO EFS 1TPSJBTJTBSUISJUJT HBO[ JN (FHFOTBU[[VSSIFVNBUPJEFO"SUISJUJTOPDIHFLMÅSU XFSEFONVTT %FTIBMCLBOONFJO"QQFMMBOEJF%FSNBUPMPHFO OVS MBVUFO -BTTFO 4JF VOT HFNFJOTBN EJFTFT TFIS JOUFSFTTBOUF,SBOLIFJUTCJMEJO1BUIPQIZTJPMPHJFVOE ѮFSBQJFFSGPSTDIFO EBNJUJO;VLVOѫTDIXFSFEF TUSVJFSFOEF7FSMBVGTGPSNFO[VOFINFOEWFSNJFEFO XFSEFOLÕOOFO
-JUFSBUVS "OUPOJ$ ,BWBOBVHI" ,JSLIBN# FUBM ѮFPOF ZFBSSFTVMUTPGUIFJOëJYJNBCNVMUJOBUJPOBMQTPSJBUJDBSUISJUJT DPOUSPMMFEUSJBM *.1"$5 "SUISJUJT3IFVNm "OUPOJ & ,BWBOBVHI " (MBENBO % FU BM ѮF JOëJYJNBCNVMUJOBUJPOBMQTPSJBUJDBSUISJUJTDPOUSPMMFEUSJBM *.1"$5 SFTVMUT PG SBEJPHSBQIJD BOBMZTFT BѫFS ZFBS "SUISJUJT3IFVN TVQQM "$3 BCTUS #SVDF */ (MBENBO %% 1TPSJBUJD BSUISJUJT 3FDPH OJUJPOBOENBOBHFNFOU#JP%SVHTm %BOOJOH $- *MMFJ (( )JUDIPO $ (SFFS .3 #PVNQBT %5 .D*OOFT*# .BDSPQIBHFEFSJWFEDZUPLJOFBOE OVDMFBSGBDUPSLBQQB#QFYQSFTTJPOJOTZOPWJBMNFNCSBOF BOETLJOPGQBUJFOUTXJUIQTPSJBUJDBSUISJUJT"SUISJUJT3IFVN m &TQJOP[B-3 ;BLSBPVJ- &TQJOP[B$( (VUJFSSF[' +BSB-+ 4JMWFJSB-) $VFMMBS.- .BSUJOF[0TVOB1 1TPSJBUJD BSUISJUJTDMJODBMSFTQPOTFTBOETJEFFĒFDUTUPNFUIPUSFYBUF UIFSBQZ+3IFVNBUPMm (MBENBO%% 'BSFXFMM75 ѮFSPMFPG)-"BOUJHFOT BT JOEJDBUPST PG EJTFBTF QSPHSFTTJPO JO QTPSJBUJD BSUISJUJT "SUISJUJT3IFVNm (MBENBO %% 'BSFXFMM 75 /BEFBV $ $MJOJDBM JOEJDBUPSTPGQSPHSFTTJPOJOQTPSJBUJDBSUISJUJTNVMUJWBSJBUF SFMBUJWFSJTLNPEFM+3IFVNBUPMm (MBENBO %% 'BSFXFMM 75 8POH , )VTUFE + .PSUBMJUZ TUVEJFT JO QTPSJBUJD BSUISJUJT 3FTVMUT GSPN B TJOHMFPVUQBUJFOUDFOUFS**1SPHOPTUJDJOEJDBUPSTGPSEFBUI "SUISJUJT3IFVNm )BSSJTPO #+ 4JMNBO "+ #BSSFUU &. 4DPUU %( 4ZNNPOT %1 1SFTFODF PG QTPSJBTJT EPFT OPU JOëVFODF UIF QSFTFOUBUJPOPSTIPSUUFSNPVUDPNFPGQBUJFOUTXJUIFBSMZ JOëBNNBUPSZQPMZBSUISJUJT+3IFVNBUPMm
8WZQI[Q[)Z\PZQ\Q[
-FD[JOTLZ $( ѮF JODJEFODF PG BSUISPQBUIZ JO B UFOZFBSTFSJFTPGQTPSJBTJTDBTFT"DUB%FSNBUPWFOFSPM m .BSTBM 4 "SNBEBOT(JM - .BSUJOF[ . (BMMBSEP % 3JCFSB" -JFODF& $MJOJDBM SBEJPHSBQIJDBOE)-" BTTPDJBUJPOT BT NBSLFST PG EJĒFSFOU QBUUFSOT PG QTPSJBUJD BSUISJUJT#S+3IFVNBUPMm .FBTF1+ (PĒF#4 .FU[+ 7BOEFS4UPFQ" 'JODL# #VSHF %+ &UBODFSDFQUJOUIFUSFBUNFOUPGQTPSJBUJDBSUISJUJT BOEQTPSJBTJTBSBOEPNJTFEUSJBM-BODFUm .FOUFS ." (PSEPO ,# -FPOBSEJ $ FU BM "EBMJNVNBC FēDBDZ BOE TBGFUZ SFTVMUT JO QBUJFOUT XJUI NPEFSBUF UP TFWFSF DISPOJD QMBRVF QTPSJBTJT XJUI BOE XJUIPVU1T""SUISJUJT3IFVN TVQQM "$3 BCTUS <'JOEFJDIOJDIUWFSÕĒFOUMJDIU>
.PMM +.) 8SJHIU 7 1TPSJBUJD BSUISJUJT 4FNJO "SUISJUJT3IFVNm 4DBSQB3 0SJFOUF1 1VDJOP" 5PSFMMB. 7JHOPOF- 3JDDJP " #JPOEJ0SJFOUF$ 1TPSJBUJDBSUISJUJTJOQTPSJBUJD QBUJFOUT#S+3IFVNBUPMm 7FBMF % 3PEHFST 4 'JU[HFSBME % $MBTTJêDBUJPO PG DMJOJDBM TVCTFUT JO QTPSJBUJD BSUISJUJT #S + 3IFVNBUPM m 8BOH 2 7BTFZ '# .BIGPPE +1 7BMFSJBOP + ,BOJL ,4 "OEFSTPO #& #SJEHFGPSE 1) 7 SFHJPOT PG 4 SJCPTPNBM 3/" VTFE BT B NPMFDVMBS NBSLFS GPS UIF TQFDJFT JEFOUJêDBUJPO PG TUSFQUPDPDDJ JO QFSJQIFSBM CMPPE BOE TZOPWJBM ëVJE GSPN QBUJFOUT XJUI QTPSJBUJD BSUISJUJT "SUISJUJT3IFVNm
8[WZQI[Q[3WUJQVI\QWV[\PMZIXQM 0MZJMZ\0ÕVQO[UIVV
%JF ,PNCJOBUJPOTUIFSBQJF EFS 1TPSJBTJT LBOO EJF 8JSLTBNLFJU WFSTUÅSLFO SBTDIFS [VS #FTTFSVOH GÛISFO VOE /FCFOXJSLVOHFO SFEV[JFSFO ;VEFN HFTUBUUFU TJF Pѫ FJOF %PTJTSFEVLUJPO EFS FJO[FMOFO ѮFSBQJFGPSN VOE FS[JFMU EBCFJ EJFTFMCF 8JSLVOH XJFCFJFJOFSKFXFJMJHFO.POPUIFSBQJF %B WJFMF FUBCMJFSUF ѮFSBQJFGPSNFO FJO CSFJUFT 4QFLUSVN TDIXFSFS /FCFOXJSLVOHFO BVGXFJTFO 5BCFMMF JTUFJOF,PNCJOBUJPOPѫWPSUFJMIBѫ 5BCFMMF 4QFLUSVN TDIXFSFS /FCFOXJSLVOHFO BOUJQTPSJB UJTDIFS5IFSBQJFO 5FSBUPHFOJUÊU *NNVOTVQSFTTJPO ,OPDIFONBSLTUPYJ[JUÊU /FQISPUPYJ[JUÊU )FQBUPUPYJ[JUÊU ,BS[JOPHFOJUÊU 1IPUPLBS[JOPHFOJUÊU
,PNCJOBUJPOFOTZTUFNJTDIFS5IFSBQJFO %JF ,PNCJOBUJPO WPO .FUIPUSFYBU VOE "DJUSFUJO XVSEF CFJ TDIXFSFS ѮFSBQJFSFTJTUFOUFS 1TPSJBTJT WFSTVDIU %JFTF ,PNCJOBUJPO JTU ÅVFSTU XJSLTBN 3FHFMNÅJHF -FCFSLPOUSPMMFO TJOE KFEPDI XFHFO EFSHFTUFJHFSUFO)FQBUPUPYJ[JUÅUFNQGFIMFOTXFSU< > %JF,PNCJOBUJPOWPO$ZDMPTQPSJOVOE"DJUSFUJO [FJHUF LFJOF ÛCFS[FVHFOEF 7FSCFTTFSVOH EFT ѮF SBQJFFSGPMHT%BCFJCFTUFIUBVDIEBT3JTJLPEFS"L LVNVMBUJPO WPO $ZDMPTQPSJO EB CFJEF 4VCTUBO[FO ÛCFS EBTTFMCF $ZUPDISPN 14ZTUFN JOBLUJWJFSU XFSEFO< > %JF ,PNCJOBUJPO WPO $ZDMPTQPSJO VOE .FUIP USFYBUXJSEBVTFJOFN4JDIFSIFJUTEFOLFOJOEFS%FS NBUPMPHJFIÅVêHBMTLPOUSBJOEJ[JFSUCFUSBDIUFU%JFT WFSNVUMJDI[V6OSFDIU EBTJFEVSDIBVTFSGPMHSFJDI VOE XJFFTTDIFJOU PIOF1SPCMFNFJOEFS3IFVNB
UPMPHJF WFSXFOEFU XJSE #FJ EFS 1TPSJBTJT JTU EJFTF ,PNCJOBUJPOXJSLTBNVOEMÅTTUFJOF%PTJTSFEVLUJ POCFJEFS4VCTUBO[FO[V%BOVSOJFESJHFSF%PTFO CFJEFS4VCTUBO[FOOÕUJHXBSFO JTUFTEFOLCBS EBTT TPXPIMEJF)FQBUPUPYJ[JUÅUWPO.FUIPUSFYBUBMTBVDI EJF/FQISPUPYJ[JUÅUWPO$ZDMPTQPSJOWFSSJOHFSUXJSE < > %JF ,PNCJOBUJPO JTU TJDIFS GÛS FJOF ,VS[ [FJUUIFSBQJFCFJTDIXFSFSUIFSBQJFSFTJTUFOUFS1TPSJB TJTHFFJHOFU &JOF LÛS[MJDI FSTDIJFOFOF 4UVEJF CFSJDIUFU ÛCFS EJF ,PNCJOBUJPO WPO 'VNBSTÅVSFFTUFS NJU $ZDMP TQPSJO "DJUSFUJO )ZESPYZVSFB VOE .FUIPUSFYBU %BCFJXVSEFO'VNBSTÅVSFFTUFSFSGPMHSFJDIJO,PN CJOBUJPO NJU EJFTFO TZTUFNJTDIFO 4VCTUBO[FO FJO HFTFU[U VOE FSNÕHMJDIUFO FJOF %PTJTSFEVLUJPO EFS KFXFJMJHFO.FEJLBNFOUF<>
167"VOE4DINBMCBOE67#,PNCJOBUJPOFO "N)ÅVêHTUFOXFSEFOEFS[FJU,PNCJOBUJPOFONJU EFO WFSTDIJFEFOFO 7BSJBOUFO EFS 1IPUPUIFSBQJFO EVSDIHFGÛISU "MMF ѮFSBQJFGPSNFO EJF VSTQSÛOH MJDI NJU 167" LPNCJOJFSU XVSEFO LÕOOFO BVDI NJU 67# LPNCJOJFSU XFSEFO /FVF ,PNCJOBUJ POFO XFSEFO NJU 67# VOE 167" WFSTVDIU %B #SFJUCBOE67#LBVNNFISCFJ1TPSJBTJTFJOHFTFU[U XJSE CF[JFIFOTJDIBMMFGPMHFOEFO#FNFSLVOHFOBVG 4DINBMCBOE67# ON67#
,PNCJOBUJPOFONJU-PLBMUIFSBQFVUJLB ,PNCJOBUJPOTUIFSBQJFO NJU [VTÅU[MJDIFO 4VCTUBO [FO TPMMFO FJOFO TDIOFMMFSFO 8JSLVOHTFJOUSJUU VOE FJOF7FSNJOEFSVOHEFSLVNVMBUJWFO67#FMBTUVOH FS[JFMFOVOEJOTHFTBNUEBT3JTJLPWPO-BOH[FJU/F CFOXJSLVOHFONJOJNJFSFO4DINBMCBOE67#XVS EFCFSFJUTFSGPMHSFJDINJUWFSTDIJFEFOFO4VCTUBO[FO TP[VN#FJTQJFMNJU"OUISBMJOVOE5FFSQSPEVLUFO LPNCJOJFSU
8[WZQI[Q[3WUJQVI\QWV[\PMZIXQM
"DJUSFUJO *TPUSFUJOPJO
5BCFMMF,PNCJOBUJPOT UIFSBQJFOCFJ1TPSJBTJT .PEJm[JFSUOBDI<>
$ZDMPTQPSJO" .FUIPUSFYBU 167" 67# $BMDJQPUSJPM 5B[BSPUFO ,PSUJLPJEFMPLBM
$BMDJQP USJPM
5B[BSPUFO
,PSUJLPJEF MPLBM
67#
167"
.59
$T"
o
o
o
o
o
o
o
o
o o
oOJDIUFNQGPIMFONÚHMJDI FNQGPIMFO TFISFNQGPIMFO
%FTHMFJDIFOLBOOBVDI167"[VS7FSCFTTFSVOHEFS 8JSLTBNLFJU VOE [VS 3FEVLUJPO NÕHMJDIFS -BOH [FJUOFCFOXJSLVOHFO NJU -PLBMCFIBOEMVOHFO BEKV WBOULPNCJOJFSUXFSEFO<>%PDIFJOF[VTÅU[MJDIF -PLBMUIFSBQJFêOEFUOJDIUJNNFSEJF"L[FQUBO[BM MFS1BUJFOUFO EBTJFSFMBUJW[FJUBVGXFOEJHGÛS1BUJFOU VOE"S[UJTUVOEWPN1BUJFOUFOPѫBMT3ÛDLTDISJUU [VLPOWFOUJPOFMMFO#FIBOEMVOHFOHFTFIFOXJSE /FVFSFMPLBMF,PNCJOBUJPOFONJU1IPUPUIFSBQJF CFUSFĒFO7JUBNJO%"OBMPHBVOE3FUJOPJEF$BMDJ QPUSJPMVOE5BDBMDJUPM[FJHFOFJOFFSIÕIUF8JSLTBN LFJUJO,PNCJOBUJPONJU167"VOE67# BMMFSEJOHT USFUFOBVDIEBCFJCFJmEFS1BUJFOUFO)BVUJS SJUBUJPOFOBVG< >;VCFEFOLFOJTU EBTT$BMDJ QPUSJPMJOGPMHF'JMUFSXJSLVOHEJF67#.&%FSIÕIU VOETPNJUEJF8JSLTBNLFJUEFS67#ѮFSBQJFWFS NJOEFSUVOE67"$BMDJQPUSJPMJOBLUJWJFSUVOEEB NJUEJF8JSLVOHSFEV[JFSU%BSBVTFSHJCUTJDI EBTT $BMDJQPUSJPM OVS OBDI FJOFS 67# PEFS 167"#F IBOEMVOHBOHFXFOEFUXFSEFOTPMMUF %BT 3FUJOPJE 5B[BSPUFO [FJHU FCFOGBMMT FJOF FS IÕIUF8JSLTBNLFJUJO,PNCJOBUJPONJU167"VOE 67# XPCFJBVDIIJFSCFJNBODIFO1BUJFOUFO*SSJ UBUJPOFO GFTU[VTUFMMFO TJOE #FTTFSF 7FSUSÅHMJDILFJU LBOO NJU [VTÅU[MJDI HFHFCFOFO MPLBMFO ,PSUJLPT UFSPJEFO FS[JFMU XFSEFO < > "MMFSEJOHT XJTTFO XJS EBTT CFJ ,PNCJOBUJPO NJU MPLBM BQQMJ[JFSUFO ,PSUJLPTUFSPJEFO EJF 1TPSJBTJT OBDI EFS "CIFJMVOH SBTDIFSSF[JEJWJFSU<> *N5JFSNPEFMMXVSEFNJU5B[BSPUFOFJOFFSIÕIUF 1IPUPLBS[JOPHFOJUÅU CFSJDIUFU 0C EJFT WPO LMJOJ TDIFS 3FMFWBO[ JTU LBOO EFS[FJU OJDIU CFBOUXPSUFU XFSEFO *OUFSFTTBOU JTU FJOF LÛS[MJDI FSTDIJFOFOF 4UVEJF EJF LFJOFO WFSCFTTFSUFO ѮFSBQJFFĒFLU JO ,PNCJ OBUJPONJUFJOFNTBM[IÅMUJHFOѮFSNBMXBTTFSêOEFU <>
4ZTUFNJTDIF,PNCJOBUJPOFO 3FUJOPJEF "DJUSFUJO *TPUSFUJOPJO
4ZTUFNJTDIF 3FUJOPJEF WFSCFTTFSO EJF 8JSLTBN LFJUEFS1IPUPUIFSBQJF CFTPOEFSTCFJ1BUJFOUFONJU DISPOJTDIFS VOE IZQFSLFSBUPUJTDIFS 1TPSJBTJT WPN 1MBRVFUZQ4JFLÕOOFONJU67#VOE167"LPNCJ OJFSUXFSEFO¾CFSEJF,PNCJOBUJPONJU67#HJCU FTOVSXFOJHF4UVEJFO< >%JFHSÕUF&SGBISVOH CFTUFIU NJU 167" EB EJF NFJTUFO 4UVEJFO EBNJU EVSDIHFGÛISUXVSEFO %JF,PNCJOBUJPONJU"DJUSFUJOPEFS*TPUSFUJOPJO JO FJOFS %PTJFSVOH WPO m NHLH FSIÕIU CFJ 167" EJF 8JSLTBNLFJU VOE FSOJFESJHU #FIBOE MVOHTGSFRVFO[ %BVFS VOE 67"(FTBNUEPTJT VN NFISBMT*TPUSFUJOPJOJTUHFOBVTPXJSLTBNXJF "DJUSFUJO XFOONJUFJOFS1IPUPUIFSBQJFLPNCJOJFSU VOE TUFMMU EBIFS FJOF HVUF "MUFSOBUJWF CFJ 'SBVFO JN HFCÅSGÅIJHFO "MUFS EBS %JF ,PNCJOBUJPO WPO 167" JO BMMFO 7BSJBOUFO #BE $SFNF PSBM NJU TZTUFNJTDIFO 3FUJOPJEFO JTU FJOF EFS XJSLTBNTUFO UIFSBQFVUJTDIFO0QUJPOFOCFJ1TPSJBTJT<>%JF&JO OBINFTPMMUFGÛOGCJT[FIO5BHFWPSEFN#FHJOOWPO 167" CFHPOOFO VOE XÅISFOE EFS HFTBNUFO "C IFJMVOHTQIBTFGPSUHFGÛISUXFSEFO%VSDI3F167" XJSEEJF"O[BIMEFSOÕUJHFO#FIBOEMVOHFOVNFJO %SJUUFMVOEEJFHFTBNUFLVNVMBUJWF67"%PTJTVN NFIS BMT EJF )ÅMѫF WFSNJOEFSU ¾CFSEJFT IFJMU EJF 1TPSJBTJTBVDICFJKFOFO1BUJFOUFO EJFNJU167"BM MFJOVO[VSFJDIFOEHFCFTTFSUXVSEFO NJU3F167" #FIBOEMVOHFOIÅVêHLPNQMFUUBC<> "VG XFMDIF 8FJTF 3FUJOPJEF VOE 167" TZOFS HJTUJTDI XJSLFO JTU VOCFLBOOU EPDI MÅTTU TJDI EJF 8JSLVOH NÕHMJDIFSXFJTF EVSDI EJF CFTDIMFVOJHUF %FTRVBNBUJPO EFS QTPSJBUJTDIFO 1MBRVFT VOE EJF 7FSNJOEFSVOHEFTFOU[ÛOEMJDIFO*OêMUSBUTFSLMÅSFO %JF ,PNCJOBUJPO NJU 3FUJOPJEFO JTU FĒFLUJWFS CFTTFS WFSUSÅHMJDI BOHFOFINFS CJMMJHFS VOE NÕH
v 8[WZQI[Q[
MJDIFSXFJTF TJDIFSFS BMT FJOF -BOH[FJUUIFSBQJF NJU 1IPUPUIFSBQJFBMMFJO<> 0SBMF 3FUJOPJEF NHE PEFS NFIS SFEV[JF SFOEBT,BS[JOPNSJTJLPCFJ1TPSJBUJLFSONJUIPIFO 167"%PTFOVNFJO7JFSUFM%JFTFS&ĒFLUJTUBMMFS EJOHTBVGEJF%BVFSEFS"OXFOEVOHCFTDISÅOLU&S JTU[VNFJOFOEVSDIUBUTÅDIMJDIF7FSNJOEFSVOHEFS "O[BIMWPO#FTUSBIMVOHFOVOE[VNBOEFSFOEVSDI EFOCFLBOOUFOLBO[FSPQSPUFLUJWFO&ĒFLUWPO3FUJ OPJEFO FSLMÅSCBS %JF DIFNPQSPQIZMBLUJTDIF 8JS LVOH FOUGBMUFU TJDI [VTÅU[MJDI [VN ѮFSBQJFFĒFLU VOELÕOOUFEBIFSBVDIXÅISFOEEFS167"ѮFSB QJFEBT,BS[JOPHFOFTF3JTJLPWFSSJOHFSOVOE[VFS IÕIUFS4JDIFSIFJUCFJUSBHFO<>&TJTUBO[VOFINFO EBTT3FUJOPJEFBVDIEBTLBS[JOPHFOF1PUFOUJBMFJOFS 67#1IPUPUIFSBQJFSFEV[JFSFO .FUIPUSFYBU 167"JO,PNCJOBUJPONJU.FUIPUSFYBUXJSEJOEFS *OJUJBMQIBTF JO NFISFSFO ѮFSBQJF[FOUSFO JO EFO 64"TFJU+BISFOFSGPMHSFJDIBOHFXFOEFU#JTIFSHJCU FTLFJOFO)JOXFJTBVGFJOFSIÕIUFT3JTJLPGÛS,BS[J OPHFOFTF CFJ EJFTFO 1BUJFOUFO %JFTF ,PNCJOBUJPO TDIFJOUTJDICFJTDIXFSFO UIFSBQJFSFTJTUFOUFO'ÅMMFO [VCFXÅISFO¨IOMJDIXJFCFJ3FUJOPJEFOWFSLÛS[U TJDI EJF ѮFSBQJFEBVFS CFJ FJOFS 7FSSJOHFSVOH EFS "O[BIM WPO #FTUSBIMVOHFO VOE EFS (FTBNU67" %PTJT "VFSEFN JTU TJF BVDI CFJ 1BUJFOUFO FSGPMH SFJDI EJFBVG167"PEFS67#BMMFJOFOJDIUBVTSFJ DIFOEBOTQSFDIFO< >.JUFJOFS,PNCJOBUJPO NJU67#CFTUFIULFJOF&SGBISVOH
[JOPNF XJSE EVSDI $ZDMPTQPSJO CFJ 1BUJFOUFO NJU WPSBOHFHBOHFOFS167"ѮFSBQJFFSIÕIU$ZDMPTQP SJOFSTDIFJOUEBIFSLPOUSBJOEJ[JFSUJO,PNCJOBUJPO PEFS OBDI FJOFS 167"ѮFSBQJF #JTIFS CFTUFIFO LFJOFEFSBSUJHFO&SGBISVOHFONJUEFS67#ѮFSB QJF %BT GBDI FSIÕIUF ,BS[JOPNSJTJLP BO 4PO OFOFYQPOJFSUFO ,ÕSQFSTUFMMFO JNNVOTVQQSJNJFS UFS5SBOTQMBOUBUJPOTQBUJFOUFOMÅTTUVOTFJOFÅIOMJDIF 3FBLUJPOBVDIGÛS67#FSXBSUFO
,PNCJOBUJPOTUIFSBQJFNJUEFOOFVFO#JPMPHJDT ¾CFSEJFOFVFO#JPMPHJDTJTUOPDIOJDIUWJFMCFLBOOU 4JFNÛTTFOFSTUBVGFJOFNÕHMJDIFBEEJUJWFTZOFSHJT UJTDIF 8JSLVOH BCFS BVDI BVG JISF 5PYJ[JUÅU VOUFS TVDIUXFSEFO CFWPSFJOF,PNCJOBUJPONJUBOEFSFO TZTUFNJTDIFO #FIBOEMVOHFO PEFS 67ѮFSBQJFO HFQMBOUXFSEFOLBOO%BT'FIMFOWPO)FQBUPVOE /FQISPUPYJ[JUÅU VOE JISF 8JSLVOHTXFJTF MÅTTU FJOF ,PNCJOBUJPO WPSUFJMIBѫ FSTDIFJOFO %JFTFS NÕHMJ DIF 7PSUFJM EFS OFVFO 4VCTUBO[FO JO FJOFS ,PNCJ OBUJPO NVTT BMMFSEJOHT FSTU JO LMJOJTDIFO 4UVEJFO FSNJUUFMUXFSEFO<>
"MFGBDFQU "MFGBDFQU JTU CJTIFS EJF FJO[JHF 4VCTUBO[ EJF NJU FJOFS 1IPUPUIFSBQJF LPNCJOJFSU XVSEF "MFGBDFQU NJU 67#ѮFSBQJF [FJHUF JO FJOFS 4UVEJF FJO SB TDIFSFT"OTQSFDIFOWFSHMJDIFONJU"MFGBDFQUBMMFJO BMMFSEJOHT XBSFO 8PDIFO NJU 67#ѮFSBQJF OJDIU CFTTFS BMT 8PDIFO %FS ѮFSBQJFFSGPMH CFJ $ZDMPTQPSJO mEFS1BUJFOUFONJUή1"4*3FEVLUJPO 167" JO ,PNCJOBUJPO NJU $ZDMPTQPSJO FSCSJOHU CMJFC XÅISFOE EFS XÕDIJHFO /BDICFPCBDIUVOH WFSHMFJDICBSF&SGPMHFXJF3F167"CFJBVTHFEFIO FSIBMUFO&JOF,VS[[FJUCFIBOEMVOHNJU67#ÛCFS UFS1TPSJBTJTWPN1MBRVFUZQ%JFEBGÛSOPUXFOEJHF 8PDIFONJU"MFGBDFQUTDIFJOUFJOFFĒFLUJWFѮFSB LVNVMBUJWF 67"%PTJT CJT [VS "CIFJMVOH JTU BMMFS QJFGÛSEJFDISPOJTDIF1MBRVF1TPSJBTJT[VTFJO<> EJOHT IÕIFS VOE 3F[JEJWF USFUFO XFTFOUMJDI GSÛIFS BVG <> %BT )BVQUQSPCMFN EJFTFS ,PNCJOBUJPO *OëJYJNBCVOE.FUIPUSFYBU MJFHU JN PĒFOTJDIUMJDI ESBTUJTDI HFTUFJHFSUFO 1IP %JF ,PNCJOBUJPO WPO OJFESJHEPTJFSUFN .FUIPUSF UPLBS[JOPHFOFTFSJTJLP < > -ÅOHTU CFLBOOU CFJ YBU VOE *OëJYJNBC GÛISUF CFJ FJOFN 1BUJFOUFO [VS 5SBOTQMBOUBUJPOTQBUJFOUFO TJOEJOMFU[UFS;FJUFJOJ 3FNJTTJPO EFSBVG*OëJYJNBCBMMFJOOJDIUNFISBO HF#FSJDIUFÛCFSEBTNBTTJWF"VѫSFUFOWPO1MBUUFO HFTQSPDIFOIBUUF&THJCU)JOXFJTF EBTT.FUIPUSF FQJUIFMLBS[JOPNFO CFJ 167"CFIBOEFMUFO 1BUJ YBUEJF8JSLTBNLFJUWPO*OëJYJNBCFSIÕIUJOEFNFT FOUFO NJUHFUFJMU XPSEFO 4P CFSJDIUFO .BSDJM VOE EJF #JMEVOH BOUJDIJNFSJTDIFS "OUJLÕSQFS WFSIJO 4UFSO<>BVTEFSi167"GPMMPXVQTUVEZuJOFJOFN EFSU'BMMTEJFTTUJNNU XÅSFEJFTF,PNCJOBUJPOFJOF 7FSHMFJDI EFS )ÅVêHLFJU WPO 1MBUUFOFQJUIFMLBS[J OFVF0QUJPOGÛSTDIXFSF UIFSBQJFSFTJTUFOUF1TPSJB OPNFO WPS VOE OBDI EFS FSTUFO "OXFOEVOH WPO TJTGPSNFO <> .FUIPUSFYBU VOE *OëJYJNBC XFSEFO $ZDMPTQPSJO #FPCBDIUVOHT[FJUSBVN ÛCFS +BISF TFJUFJOJHFS;FJU BOTDIFJOFOEPIOFXFTFOUMJDIF/F ÛCFS1BUJFOUFO WPOEFOFOWPS$ZDMPTQPSJOHBCF CFOXJSLVOHFO FSGPMHSFJDI CFJ .PSCVT $SPIO VOE ,BS[JOPNFBVGXJFTFO OBDI$ZDMPTQPSJOBCFS SIFVNBUPJEFS"SUISJUJTLPNCJOJFSU 1BUJFOUFOEJFTFS(SVQQFJOTHFTBNU,BS[JOPNF %JF OFVFO #JPMPHJDT TDIFJOFO XFOJHFS JNNVO FOUXJDLFMUFO<>%BT3JTJLPGÛS1MBUUFOFQJUIFMLBS TVQQSFTTJWBMT$ZDMPTQPSJO[VTFJO%BTIPIF,BS[J
8[WZQI[Q[3WUJQVI\QWV[\PMZIXQM
-JUFSBUVS
"CC(FTDIÊU[UF,PTUFOWFSTDIJFEFOFS1TPSJBTJTUIFSBQJFO JO64 QSP+BISCJT[VN&SSFJDIFOEFT5IFSBQJFFSGPMHT.P EJm[JFSUBVT<>
OPNSJTJLPEVSDI$ZDMPTQPSJOXVSEFCJTIFSCFJEFO t#JPMPHJDTiOJDIUEPLVNFOUJFSU"MMFSEJOHTCFTUFIFO VOUFSTDIJFEMJDIF(SBEFEFS*NNVOTVQQSFTTJPOVOE EJF ,PNCJOBUJPO NJU 1IPUPUIFSBQJF JTU OJDIU BVT SFJDIFOE VOUFSTVDIU %JF 'SBHF EFS ,BS[JOPHFOJUÅU JTUEBIFSOPDIWÕMMJHVOHFLMÅSU8FOONBOEJFEFS [FJUJHFO ,PTUFO FJOFS ѮFSBQJF NJU EFO #JPMPHJDT CFUSBDIUFU TPXJSEJISF"OXFOEVOHBVDIBMT,PN CJOBUJPOTUIFSBQJFXPIMÕLPOPNJTDIF1SPCMFNFBVG XFSGFO "CC
;VTBNNFOGBTTVOH 5BCFMMF[FJHUNÕHMJDIF,PNCJOBUJPOFOWPOMPLBMFO VOETZTUFNJTDIFOѮFSBQJFO /JDIUBMMF,PNCJOBUJPOFOTJOETJOOWPMM(FOFSFMM TPMMUFEJF,PNCJOBUJPOTZTUFNJTDIFSѮFSBQJFO1B UJFOUFO EJFBVGBOEFSFѮFSBQJFOOJDIUBOTQSFDIFO WPSCFIBMUFOTFJO%JFHFFJHOFUF,PNCJOBUJPONVTT BVG 1BUJFOU VOE .BDICBSLFJU BCHFTUJNNU TFJO %B KFEFS1BUJFOUTFJOFiFJHFOFu1TPSJBTJTIBU NVTTEBCFJ XPIMPѫJOEJWJEVFMMWPSHFHBOHFOXFSEFO0QUJNBMF $PNQMJBODF EFT 1BUJFOUFO VOE QFSNBOFOUF ¾CFS XBDIVOHTJOEEBCFJ7PSBVTTFU[VOH *O#F[VHBVG8JSLTBNLFJU 4JDIFSIFJUVOE,PTUFO TJOE EJF CFTUFO ,PNCJOBUJPOFO 4DINBMCBOE67# PEFS167"#BELPNCJOJFSUNJUTZTUFNJTDIFO3FUJ OPJEFO
"EBNT +% $PODVSSFOU NFUIPUSFYBUF BOE FUSFUJOBUF UIFSBQZGPSQTPSJBTJT -FUUFS "SDI%FSNBUPM #BMBTVCSBNBOJBN 1 4UFWFOTPO 0 #FSUI+POFT + 'VNBSJDBDJEFTUFSTJOTFWFSFQTPSJBTJT JODMVEJOHFYQFSJFODF PGVTFJODPNCJOBUJPOXJUIPUIFSTZTUFNJDNPEBMJUJFT#S+ %FSNBUPMm #BSMBOE$ ,FSEFM'" "EEJUJPOPGMPXEPTFNFUIP USFYBUFUPJOëJYJNBCJOUIFUSFBUNFOUPGBQBUJFOUXJUITFWFSF SFDBMDJUSBOUQVTUVMBSQTPSJBTJT"SDI%FSNBUPMm #FDL )* 'PHFE &, 5PYJD IFQBUJUJT EVF UP DPNCJ OBUJPOUIFSBQZXJUINFUIPUSFYBUFBOEFUSFUJOBUFJOQTPSJBTJT %FSNBUPMPHJDBm #SFDIUFM # 8FMMFOSFVUIFS 6 5PQQF & $[BSOFU[LJ #. $PNCJOBUJPOPGFUSFUJOBUFXJUIDZDMPTQPSJOFJOUIF USFBUNFOUPGTFWFSFSFDBMDJUSBOUQTPSJBTJT+"N"DBE%FS NBUPMm $MBSL$. ,JSCZ# .PSSJT"% %BWJTPO4 ;BLJ* &NFSTPO 3 4BJIBO&. $IBMNFST3+ #BSLFS+/ "MMFO#3 (SJēUIT $& $PNCJOBUJPOUSFBUNFOUXJUINFUIPUSFYBUFBOE DZDMPTQPSJOGPSTFWFSFSFDBMDJUSBOUQTPSJBTJT#S+%FSNBUPM m 'FMENBO43 (BSUPO3 "WFSFUU8 #BMLSJTIOBO3 7BMMFF+ 4USBUFHZUPNBOBHFUIFUSFBUNFOUPGTFWFSFQTPSJBTJT DPOTJEFSBUJPOT PG FēDBDZ TBGFUZ BOE DPTU &YQFSU 0QJO 1IBSNBDPUIFSm (SFFO$ -BLTINJQBUIJ5 +PIOTPO#& 'FSHVTPO+" "DPNQBSJTPOPGUIFFēDBDZBOESFMBQTFSBUFTPGOBSSPXCBOE 67# 5- NPOPUIFSBQZ WT FUSFUJOBUF SF5- WT FUSFUJOBUF167" SF167" JO UIF USFBUNFOU PG QTPSJBTJT QBUJFOUT#S+%FSNBUPMm )ÕOJHTNBOO ) 4[FJNJFT 3. ,OPCMFS 3 1IP UPDIFNPUIFSBQZBOE1IPUPEZOBNJDѮFSBQZ*O'SFFECFSH *. &JTFO"; 8PMĒ, "VTUFO,' (PMETNJUI-" ,BU[4* FET 'JU[QBUSJDLT EFSNBUPMPHZ JO HFOFSBM NFEJDJOF UI FE .D(SBX)JMM /FX:PSL QQm )ÕOJHTNBOO ) 8PMĒ , 3FTVMUT PG UIFSBQZ GPS QTPSJBTJTVTJOHSFUJOPJEBOEQIPUPDIFNPUIFSBQZ 3F167" 1IBSNBDPMѮFSm *FTU+ #PFS+ $PNCJOFEUSFBUNFOUPGQTPSJBTJTXJUI BDJUSFUJO BOE 67# QIPUPUIFSBQZ DPNQBSFE XJUI BDJUSFUJO BMPOFBOE67#BMPOF#S+%FSNBUPMm ,PP + $BMDJQPUSJPMDBMDJQPUSJFOF %PWPOFY%BJWP OFY JO DPNCJOBUJPO XJUI QIPUPUIFSBQZ B SFWJFX + "N "DBE%FSNBUPM4m ,PP+ 5B[BSPUFOFJODPNCJOBUJPOXJUIQIPUPUIFSBQZ +"N"DBE%FSNBUPMm ,VJKQFST "-" WBO %PPSFO(SFFCFEF 3+ WBO EF ,FSLIPG 1$. 'BJMVSFPGDPNCJOBUJPOUIFSBQZXJUIBDJUSFUJO BOEDZDMPTQPSJOJOQBUJFOUTXJUIFSZUISPEFSNJDQTPSJBTJT %FSNBUPMPHZm -ÊBVUÊ-BCSÍ[F$ 4BJMMPVS' $IËOF( $B[FOBWF$ -VYFZ #FMMPDR .- 4BODJBVNF $ 5PVTTBJOU +' 5BÐFC " 4BMJOFTQBXBUFSPSDPNCJOFEXBUFSBOE67#GPSQTPSJBTJT WTDPOWFOUJPOBM67#"SDI%FSNBUPMm -FCXPIM. $PNCJOJOHUIFOFXCJPMPHJDBHFOUTXJUI PVSDVSSFOUQTPSJBTJTBSNBNFOUBSJVN+"N"DBE%FSNBUPM m -FCXPIM. %SBLF- .FOUFS" ,PP+ (PUUMJFC"# ;BOPMMJ . :PVOH. .D$MFMMBOE1 $POTFOTVTDPOGFSFODF BDJUSFUJO JO DPNCJOBUJPO XJUI 67# PS 167" JO UIF USFBUNFOUPGQTPSJBTJT+"N"DBE%FSNBUPMm -FCXPIM . 1PVMJO : 5B[BSPUFOF JO DPNCJOBUJPO
v 8[WZQI[Q[
XJUIUPQJDBMDPSUJDPTUFSPJET+"N"DBE%FSNBUPM4m .BSDJM* 4UFSO34 4RVBNPVTDFMMDBODFSPGUIFTLJO JO QBUJFOUT HJWFO 167" BOE DJDMPTQPSJO OFTUFE DPIPSU DSPTTPWFSTUVEZ-BODFUm .FPMB 5 +S 4PUFS /" -JN )8 "SF UPQJDBM DPS UJDPTUFSPJETVTFGVMBEKVODUJWFUIFSBQZGPSUIFUSFBUNFOUPG QTPSJBTJT XJUI VMUSBWJPMFU SBEJBUJPO "OO 3FW -JUFSBUVSF "SDI%FSNBUPMm .PMJO- -BSLÕ0 $BODFSJOEVDUJPOCZJNNVOPTVQ QSFTTJPO JO QTPSJBTJT BѫFS IFBWZ 167" USFBUNFOU "DUB %FSNBUP7FOFSFPM 4UPDLI .PSJTPO8- 1IPUPUIFSBQZBOEQIPUPDIFNPUIFSBQZ "EW%FSNBUPMm .PSJTPO8- .PNUB[, 1BSSJTI+" 'JU[QBUSJDL5# $PNCJOFENFUIPUSFYBUF167"UIFSBQZJOUIFUSFBUNFOUPG QTPSJBTJT+"N"DBE%FSNBUPMm /JKTUFO 5& 4UFSO 34 0SBM SFUJOPJE VTF SFEVDFT DVUBOFPVT TRVBNPVT DFMM DBSDJOPNB SJTL JO QBUJFOUT XJUI QTPSJBTJTUSFBUFEXJUIQTPSBMFO67"BOFTUFEDPIPSUTUVEZ +"N"DBE%FSNBUPMm 0SUPOOF +1 ,IFNJT " $PNCJOBUJPO UIFSBQZ XJUI BMFGBDFQUQMVTOBSSPXCBOEVMUSBWJPMFU#MJHIUGPSUSFBUNFOU PGQTPSJBTJT+&VSPQ"DBE%FSNBUPM7FOFSFPM 1FU[FMCBVFS1 )ÕOJHTNBOO) -BOHFS, "OFHH# 4USPIBM 3 5BOFX" 8PMĒ, $ZDMPTQPSJO"JODPNCJOBUJPO XJUI QIPUPDIFNPUIFSBQZ 167" JO UIF USFBUNFOU PG QTPSJBTJT#S+%FSNBUPMm
3PTFOCBVN .. 3PFOJHL )) 5SFBUNFOU PG HFOFSBMJ[FEQVTUVMBSQTPSJBTJTXJUIFUSFUJOBUF 3Pm BOENFUIPUSFYBUF+"N"DBE%FSNBUPMm 3V[JDLB5 -PSFO[# $PNQBSJTPOPGDBMDJQPUSJPMNP OPUIFSBQZ BOE B DPNCJOBUJPO PG DBMDJQPUSJPM BOE CFUBNF UIBTPOFWBMFSBUFBѫFSXFFLTUSFBUNFOUXJUIDBMDJQPUSJPM JO UIF UPQJDBM UIFSBQZ PG QTPSJBTJT WVMHBSJT B NVMUJDFOUSF EPVCMFCMJOE SBOEPNJ[FETUVEZ#S+%FSNBUPMm 5VHXFMM1 1JODVT5 :PDVN% 4UFJO. (MVDL0 ,SBBH( .D,FOESZ3 5FTTFS+ #BLFS1 8FMMT( $PNCJOBUJPO UIFSBQZXJUIDZDMPTQPSJOFBOENFUIPUSFYBUFJOTFWFSFSIFV NBUPJEBSUISJUJTѮF.FUIPUSFYBUF$ZDMPTQPSJOF$PNCJOB UJPO4UVEZ(SPVQ/&OHM+.FEm WBOEF,FSLIPG1$ %F3PPJK.+ .VMUJQMFTRVBNPVT DFMM DBSDJOPNBT JO B QTPSJBUJD QBUJFOU GPMMPXJOH IJHIEPTF QIPUPDIFNPUIFSBQZ BOE DZDMPTQPSJO USFBUNFOU SFTQPOTF UP MPOHUFSN BDJUSFUJO NBJOUFOBODF #S + %FSNBUPM m WBO EF ,FSLIPG 1$. ѮFSBQFVUJD TUSBUFHJFT SP UBUJPOBM UIFSBQZ BOE DPNCJOBUJPOT $MJO &YQFSJ %FSNBUPM m 7BOEFSWFFO&& &MMJT$/ $BNQCFMM+1 $BTF1$ 7PPSIFFT++ .FUIPUSFYBUFBOEFUSFUJOBUFBTDPODVSSFOUUIFSBQJFT JOTFWFSFQTPSJBTJT"SDI%FSNBUPMm 8FCCFS *3 #BDL %+ &ĒFDU PG FUSFUJOBUF PO DZDMP TQPSJONFUBCPMJTNJOWJUSP#S+%FSNBUPMm
4QKP\QVITTMV.WZUMV -ZPIZL0ÕTbTM
5BCFMMF 1IPUP DIFNP UIFSBQFVUJTDIF .ÚHMJDILFJUFO CFJ 1TPSJBTJT
&JOMFJUVOH %JF 1IPUP DIFNP UIFSBQJF EFS 1TPSJBTJT IBU TJDI XÅISFOE EFS MFU[UFO +BISF WJFMGÅMUJH FOUXJDLFMU VOEFTTUFIFOGÛSEJF1IPUPUIFSBQJFVOEEJF1IPUP DIFNPUIFSBQJF VOUFSTDIJFEMJDIF 4USBIMFSUZQFO VOE ѮFSBQJFWFSGBISFO[VS7FSGÛHVOH*OEFSLMBTTJTDIFO 1IPUPUIFSBQJFLPNNFOWFSTDIJFEFOF67#4USBIMFS [VS "OXFOEVOHFO #SFJUCBOE67" FSNÕHMJDIU JO 7FSCJOEVOHNJUFJOFN1IPUPTFOTJCJMJTBUPSEJF1IP UPDIFNPUIFSBQJF"CIÅOHJHWPOEFS"QQMJLBUJPOEFT 1IPUPTFOTJCJMJTBUPST LBOO EJF 167"#FIBOEMVOH TZTUFNJTDIPEFSBVDIUPQJTDIFSGPMHFO5PQJTDIF"O XFOEVOHFOVNGBTTFO7PMMCBE 5FJMCBEVOE$SFNF /FVF&OUXJDLMVOHFOEFS67#"OXFOEVOHTJOE EFS &YDJNFS-BTFS CFJ ON TPXJF 67##MJU[ MBNQFO"VDIHFQVMTUF'BSCTUPĒ-BTFSXJFEJFQIP UPEZOBNJTDIF ѮFSBQJF XFSEFO FYQFSJNFOUFMM FJO HFTFU[U 5BCFMMF
67#1IPUPUIFSBQJF /BDI EFS OÅIFSVOHTXFJTFO #FTUJNNVOH EFT "LUJ POTTQFLUSVNT GÛS EJF ѮFSBQJF EFS 1TPSJBTJT EVSDI 1BSSJTI VOE +ÅOJDLF XVSEFO JO EFO BDIU[J HFS +BISFO 'MVPSFT[FO[TUSBIMFS FOUXJDLFMU EJF FJO TDINBMCBOEJHFT .BYJNVN CFJ ON CFTJU[FO %VSDI FJOF 7JFM[BIM WPO "SCFJUFO XVSEF CFTUÅUJHU EBTT EJFTF OFVFO 4DINBMTQFLUSVN67#-BNQFO TPXPIM JO EFS 8JSLTBNLFJU XJF BVDI JO EFS 7FS
5BCFMMF5IFSBQJFGSF RVFO[CFJON4DINBM TQFLUSVN#FTUSBIMVOH
67#ON
4UFILBCJOFO
67##SFJUCBOE 4PMBSJVN 1IPUPDIFNPUIFSBQJF &YDJNFS-BTFSON 67##MJU[MBNQFO 'BSCTUP÷BTFS 1IPUPEZOBNJTDIF5IFSBQJF
-JFHFHFSÊUF 5FJMCFTUSBIMVOHTHFSÊUF 1VOLUTUSBIMFS -JDIULBNN 167" 4ZTUFNJTDI 7PMMCBE 5FJMCBE $SFNF
USÅHMJDILFJUFJOFO7PSUFJMHFHFOÛCFSEFSCJTIFSJHFO LPOWFOUJPOFMMFO67##SFJUCBOE1IPUPUIFSBQJF CFTJU[FO%BTLBS[JOPHFOF3JTJLPJTUCFJÅRVJWBMFO UFO&SZUIFNEPTFOWFSHMFJDICBS LBOOKFEPDICFJEFS 4DINBMTQFLUSVNѮFSBQJF EVSDI EJF "OXFOEVOH WPO4VCFSZUIFNEPTFO HFNJOEFSUXFSEFO ѮFSBQJFPQUJNJFSVOHTTUVEJFO XJENFO TJDI EFS 'SBHF EFS ѮFSBQJFGSFRVFO[ EFS "OXFOEVOH WPO 4VCFSZUIFNEPTFOTPXJFEFN7FSHMFJDINJUTZTUFNJ TDIFS VOE UPQJTDIFS 1IPUPDIFNPUIFSBQJF %JF "S CFJUFOWPO%BXFFUBM<> -FFOVUBQIPOH<>TPXJF $BNFSPOFUBM<>[FJHFO[VTBNNFOHFGBTTU EBTTBMT 4UBOEBSEESFJ#FTUSBIMVOHFOQSP8PDIFHFMUFOLÕO OFO 5BCFMMF %JF"VUPSFOTUFMMUFTPXPIMJN(SVQ QFOWFSHMFJDI XJF BVDI JN )BMCTFJUFOWFSTVDI EBS EBTTIÅVêHFSF#FTUSBIMVOHFO[XBSNJUFJOFSIÕIFSFO
"VUPS
O
.FUIPEF
&SHFCOJT
%BXFFUBM
YWFSTVTY8P Y Y )BMCTFJUFOWFSTVDI WFSTVT.&%
Y 4UBOEBSE
-FFOVUBQIPOHFUBM
YWFSTVTY8P (SVQQFOWFSHMFJDI
Y 4UBOEBSE
$BNFSPOFUBM
YWFSTVTY8P (SVQQFOWFSHMFJDI
Y Y WFSTVT .&%
'B[JU
Y 4UBOEBSE Y Y &'WFSTVT WFSTVTE
v 8[WZQI[Q[
"VUPS
O
.FUIPEF
)PGFSFUBM
WFSTVT.&% &'YWFSTVTY )BMCTFJUFOWFSTVDI WFSTVT+DN¤
8BMUFSTFUBM
ON.&% 67#.&% )BMCTFJUFOWFSTVDI
"VUPS
O
.FUIPEF
5BOFXFUBM
ON.&% 167".1% )BMCTFJUFOWFSTVDI
(PSEPOFUBM ONY8P 167"Y8P (SVQQFOWFSHMFJDI .BSLIBNFU ON.&%Y8P BM 167".1%Y8P (SVQQFOWFSHMFJDI
&SHFCOJT
'B[JU
&'
&SHFCOJT 1"4* &'E E &'Y E Y E
LVNVMBUJWFO %PTJT KFEPDI OJDIU NJU FJOFS XFTFOU MJDI WFSTUÅSLUFO 8JSLVOH WFSCVOEFO XBSFO %JĒFZ FU BM <> [FJHFO KFEPDI JO FJOFN NBUIFNBUJTDIFO .PEFMM EBTT EJF (FTDIXJOEJHLFJU EFS "CIFJMVOH EFS1TPSJBTJTNJUEFS"O[BIMEFSѮFSBQJFTJU[VOHFO QSP 8PDIF LPSSFMJFSFO NVTT TP EBTT XFSLUÅHMJDIF #FTUSBIMVOHFO GÛOGNBM QSP 8PDIF TDIOFMMFS [VS "CIFJMVOH GÛISFO ,MJOJTDIF 4UVEJFO [VN #FXFJT EJFTFTNBUIFNBUJTDIFO.PEFMMTTUFIFOKFEPDIOPDI BVT%JFGÛSEJFUÅHMJDIF1SBYJTFNQGPIMFOF"OXFO EVOHTGSFRVFO[WPOESFJCJTGÛOG#FTUSBIMVOHFOQSP 8PDIFTDIFJOUEBNJUKFEPDIHFSFDIUGFSUJHU %FS LMJOJTDIF &JOESVDL [FJHU EBTT EJF 4DINBM TQFLUSVNBOXFOEVOH JN 7FSHMFJDI [VS #SFJUTQFLU SVNBOXFOEVOHFJOFHSÕFSFUIFSBQFVUJTDIF#SFJUF BVGXFJTU %JFT CFEFVUFU EBTT CFSFJUT NJU 4VCFSZ UIFNEPTFO FJO PQUJNBMFS UIFSBQFVUJTDIFS &SGPMH PIOF EJF (FGBIS ÛCFSTDIJFFOEFS &SZUIFNSFBLUJ POFO FJOUSJUU %JFTF #FPCBDIUVOH IBCFO )PGFS FU BM <> VOE 8BMUFST FU BM <> FYQFSJNFOUFMM VO UFSTVDIU 5BCFMMF *O)BMCTFJUFOWFSTVDIFOêOEFO EJF "VUPSFO EBTT PEFS TPHBS EFS .&% JN7FSHMFJDI[VPEFSUIFSBQFVUJTDIGBTU FCFOCÛSUJH TJOE KFEPDI FSIFCMJDIF %PTJTFJOTQB SVOHFO[FJUJHFO&TXJSEEBIFSEJF#FIBOEMVOHNJU 4VCFSZUIFNEPTFO FNQGPIMFO %JF FYBLUF &JOIBM UVOHFJOFTTPMDIFOѮFSBQJFQSPUPLPMMTXÛSEFBMMFS EJOHTEJFTUÅOEJHF#FTUJNNVOHEFS.&%XÅISFOE FJOFSѮFSBQJFTFSJFFSGPSEFSO XBT[XBSJOBVGXFO EJHFOLMJOJTDIFO4UVEJFONÕHMJDIJTU KFEPDIJOEFS UÅHMJDIFO1SBYJTLBVNEVSDIGÛISCBSTFJOXJSE #FJ EFN 7FSHMFJDI NJU TZTUFNJTDIFS 167"#F IBOEMVOHGBOEFO5BOFXFUBM<>VOE.BSLIBNFU
.&% 4UBOEBSE .&%ON 4UBOEBSE
5BCFMMF4VCFSZUIFN EPTFOCFJ67#1IPUP UIFSBQJF
'B[JU %JõFSFO[OT 167"CFJIPIFN1"4*CFTTFS Q Q %JõFSFO[OT
5BCFMMF7FSHMFJDI[XJ TDIFOON1IPUPUIFSB QJFVOE167"
BM<>LFJOFTJHOJêLBOUF%JĒFSFO[[VS4DINBMTQFL USVN67#ѮFSBQJF%JF"VUPSFOCFUPOFOKFEPDI EBTT CFJ TDIXFSXJFHFOEFN #FGBMM EJF 167"ѮF SBQJFFJOFO7PSUFJMCJFUFU*OEJFTFN4JOOFLPOOUFO BVDI(PSEPOFUBM<>CFJ[XFJNBMXÕDIFOUMJDIFS "OXFOEVOH FJOFO EFVUMJDIFO 7PSUFJM EFS 167" ѮFSBQJFEBSTUFMMFO XPCFJEFS1BUJFOUFOOBDI 5BHFOFSTDIFJOVOHTGSFJXBSFO XPHFHFOOVS EFS1BUJFOUFOOBDI5BHFOONѮFSBQJFFJOFO WFSHMFJDICBSFO&ĒFLU[FJHUFO 5BCFMMF &JOEFVUJ HF&SHFCOJTTFFSCSJOHUKFEPDIEFS7FSHMFJDIWPO ONѮFSBQJF HFHFO FJOF #BEF167"#FIBOEMVOH BMMFSEJOHTVOUFS7FSXFOEVOHWPO5SJNFUIZMQTPSBMFO 5.1 BMT4FOTJCJMJTBUPS%BXFFUBM<>GBOEFOCFJ 1BUJFOUFO CFJ FJOFN )BMCTFJUFOWFSTVDI OBDI #FIBOEMVOHFO FJOF JHF &STDIFJOVOHTGSFJIFJU EVSDION#FIBOEMVOH XPHFHFOEJFNJU167" #BECFIBOEFMUF4FJUFBVDIOBDI #FIBOEMVOHFO OVS [V FSTDIFJOVOHTGSFJ XBS 4OFMMNBO FU BM <> GBOEFO FCFOGBMMT JO FJOFN )BMCTFJUFOWFSTVDI BO 1BUJFOUFO WFSHMFJDICBSF &SHFCOJTTF XPCFJ FJOF3FEVLUJPOEFS1"4*8FSUFEVSDI4DINBMTQFL USVN1IPUPUIFSBQJFVNVOEEVSDI5.1#BE OVSVNFSSFJDICBSXBS%JF%JĒFSFO[XBSIPDI TJHOJêLBOU Q
VOEEJFNJU#BEF167"CF IBOEFMUF4FJUFFOUXJDLFMUFJOEFSHFTBNUFO(SVQQF 3F[JEJWFWPS"CMBVGWPOWJFS.POBUFO ;VTBNNFOGBTTFOELBOOHFMUFO EBTTEJFON #FIBOEMVOHEFS67##SFJUCBOEѮFSBQJFÛCFSMFHFO JTU EBTJFFJOFCFTTFSF8JSLTBNLFJUVOEHSÕFSFUIF SBQFVUJTDIF #SFJUF BVGXFJTU <> ON#FTUSBI MVOH JTU FJOFS TZTUFNJTDIFO 167"ѮFSBQJF GBTU FCFOCÛSUJH BMMFSEJOHT CFJ IPIFN 4DIXFSFHSBE EFS
4QKP\QVITTMV.WZUMV
1TPSJBTJT XBISTDIFJOMJDI VOUFSMFHFO "MMFSEJOHT JTU EJF%VSDIGÛISVOHFJOFSON1IPUPUIFSBQJFFJO GBDIFS QSFJTXFSUFSVOETJDIFSFSBMTFJOFTZTUFNJTDIF 167"#FIBOEMVOHON1IPUPUIFSBQJFJTUEBIFS BMTFSTUF8BIMVOE167"BMTHVUF"MUFSOBUJWFBO[VTF IFO#F[ÛHMJDIEFS4USVLUVSVOE1SP[FTTRVBMJUÅUCFJ EFS%VSDIGÛISVOHFJOFS1IPUPUIFSBQJFLBOOBVGEJF LÛS[MJDIWFSÕĒFOUMJDIUF-FJUMJOJF<>WFSXJFTFOXFS EFO
*O FJOFS NVMUJ[FOUSJTDIFO 4UVEJF EFT #FSVGTWFS CBOEFT %FVUTDIFS %FSNBUPMPHFO XVSEF EJF 8JSL TBNLFJU WPO 167"#BE 1IPUPTPMF -FJUVOHTXBT TFSCBE VOE 67# HFHFO 67# BMMFJOF WFSHMJDIFO %JF %BUFO TJOE OPDI OJDIU WFSÕĒFOUMJDIU &T CMFJCU BC[VXBSUFO JOXJFXFJUEJF&SHFCOJTTFEJFTFS4UVEJF BVDIEJF8JFEFSIFSTUFMMVOHFJOFS&STUBUUVOHTGÅIJH LFJU EFS 1IPUPTPMFѮFSBQJF VOE EFS #BEF167" #FIBOEMVOHCFXJSLFOLBOO
4PMBSJFO
1IPUPDIFNPUIFSBQJF
7JFMF1BUJFOUFOTUFMMFOJISFN%FSNBUPMPHFOEJF'SB HF PC4PMBSJFOCFTUSBIMVOHFOGÛSEJF1TPSJBTJTHÛOT UJH TFJFO <> %JFTFN 1SPCMFN JTU FJOF CSJUJTDIF "SCFJUTHSVQQFJO[XFJ6OUFSTVDIVOHFO< >OBDI HFHBOHFO0CXPIMJOFJOFSFSTUFO4UVEJFBO1BUJ FOUFO JO FJOFN )BMCTFJUFOWFSTVDI [XJTDIFO FJOFN 67"4PMBSJVNVOETJDIUCBSFN-JDIUBMT,POUSPMMF OVS FJO NBSHJOBMFS &ĒFLU NJU FJOFS 3FEVLUJPO EFT 1"4*VN 1VOLUF[VWFS[FJDIOFOXBS [FJHUFOTJDI EFSCFIBOEFMUFO1BUJFOUFOTVCKFLUJW[VGSJFEFO VOEXPMMUFOEJFTFѮFSBQJFXJFEFSIPMFO<>*OFJ OFS [XFJUFO 6OUFSTVDIVOH WFSHMJDI EBTTFMCF "VUP SFOUFBNXJFEFSVNBO1BUJFOUFOJOFJOFN)BMC TFJUFOWFSTVDI FJO LPOWFOUJPOFMMFT 67"4PMBSJVN NJU FJOFN OFVFSFO 67#HFXJDIUFUFO 4PMBSJVN #FJ HMFJDIFO &SZUIFNEPTFO GBOE TJDI LFJO 6OUFS TDIJFE 8VSEFO HMFJDIF #FTUSBIMVOHT[FJUFO WFSBC GPMHU [FJHUF TJDI FJO 7PSUFJM EFS 67#HFXJDIUFUFO 4USBIMVOHNJUFJOFS7FSCFTTFSVOHEFT1"4*VN 1VOLUF<>*OTHFTBNUJTUFJOF4PMBSJFOUIFSBQJFOJDIU FNQGFIMFOTXFSU EB OVS 67#HFXJDIUFUF 4PMBSJFO ÛCFSIBVQU XJSLTBN TJOE VOE FJOF VOLPOUSPMMJFSUF ѮFSBQJFXFHFOEFSEBNJUWFSCVOEFOFOBLVUFOVOE LVNVMBUJWFODISPOJTDIFO3JTJLFOBC[VMFIOFOJTU
%JF1IPUPDIFNPUIFSBQJFEFS1TPSJBTJTHMJFEFSUTJDI JOVOUFSTDIJFEMJDIFѮFSBQJFGPSNFO6OCFTUSJUUFOFS 4UBOEBSE JTU EJF TFJU FJOHFGÛISUF TZTUFNJTDIF 1IPUPDIFNPUIFSBQJFEFSTDIXFSFOVOEBVTHFEFIO UFO UIFSBQJFSFTJTUFOUFO1TPSJBTJTWVMHBSJT&JOF3F OBJTTBODFFSMFCUEFS[FJUFJOF"CXBOEMVOHEFSTDIPO TFJUJOEFOTLBOEJOBWJTDIFO-ÅOEFSOÛCMJDIFO 167"#BE#FIBOEMVOH EJF JO 4LBOEJOBWJFO NJU 5SJNFUIZMQTPSBMFO 5.1
JO;FOUSBMFVSPQBNJU .FUIPYZQTPSBMFO .01 EVSDIHFGÛISUXJSE%JF 7PSUFJMFMJFHFOJOEFN'FIMFOTZTUFNJTDIFS/FCFO XJSLVOHFO EFO OJFESJHFO LVNVMBUJWFO 67"%P TFOVOEFJOFNCJTMBOHTUBUJTUJTDIKFEPDIOVSGÛSEJF 5.1.FUIPEFEBSHFTUFMMUFO HFSJOHFSFO,BS[JOPN SJTJLP JN 7FSHMFJDI [VS TZTUFNJTDIFO .01"O XFOEVOH %JF CJTIFSJHF &SGBISVOH [FJHU EBTT EJF #BEF 167"#FIBOEMVOHEFS1TPSJBTJTFJOFSTZTUFNJTDIFO "OXFOEVOH FCFOCÛSUJH JTU ,POUSPMMJFSUF HSÕF SF 4UVEJFO GFIMFO IJFS[V KFEPDI OPDI &T XJSE NJU 4QBOOVOH EJF TFJU MBVGFOEF NVMUJ[FOUSJTDIF 4UVEJFVOUFSEFS-FJUVOHEFS6OJWFSTJUÅUTLMJOJLFOJO .ÛODIFOVOE5ÛCJOHFOFSXBSUFU"VDIIJFSLÕOOUF EJFOFVF%BUFOMBHFEJF&STUBUUVOHEVSDIEJF,PTUFO USÅHFSEFS#BEF167"#FIBOEMVOHXJFEFSFSNÕH MJDIFO %JF167"$SFNF#FIBOEMVOHXVSEFEVSDI ,BNNFSBV FU BM <> JOBVHVSJFSU VOE TDIMJFMJDI EVSDI4UFHFFUBMJOEJF%FSNBUPUIFSBQJFFJO HFGÛISU <> 0CXPIM TJF JN )JOCMJDL EFS WFSXFO EFUFO (SVOEMBHFO VOE EFS ,PO[FOUSBUJPOFO OJDIU TUBOEBSEJTJFSU JTU VOE BVGHSVOE EFS JOEJWJEVFMMFO "OXFOEVOH EVSDI EFO 1BUJFOUFO BVDI OJDIU FYBLU TFJOLBOO JTUTJFCFJEFS#FIBOEMVOHLMFJOFSFS"SF BMF TFIS IJMGSFJDI VOE BNCVMBOU EVSDIGÛISCBS #FJ HSPëÅDIJHFS"OXFOEVOHJTUBVGSFTPSQUJWF&ĒFLUF [VBDIUFO 2VBMJUÅUTFNQGFIMVOHFO [VS 1IPUPDIFNPUIFSB QJFEFS1TPSJBTJTXVSEFOLÛS[MJDIBMT-FJUMJOJFWFS ÕĒFOUMJDIU<>VOETPMMFOOJDIU(FHFOTUBOEEJFTFS
1IPUPTPMF #F[ÛHMJDI EFS [VTÅU[MJDIFO 8JSLVOH FJOFT 4PMF #BET WPS PEFS XÅISFOE EFS 67##FTUSBIMVOH JTU EJF%BUFOMBHFTQÅSMJDIVOEXJEFSTQSÛDIMJDI8PHF HFO(BNCJDIMFSFUBM<>JN)BMCTFJUFOWFSTVDIBO &MMCPHFOIFSEFO[XJTDIFO-FJUVOHTXBTTFSVOE /B$M-ÕTVOH CFJ HVUFS 8JSLVOH BVG CFJEFO 4FJUFO LFJOFO6OUFSTDIJFEGBOEFO LPOOUFO"SOPMEFUBM<> JN7FSHMFJDI[XJTDIFO /B$M-ÕTVOHVOEFJ OFS.01-ÕTVOHNJUFJOFS,PO[FOUSBUJPOWPO NHM OBDI 4DINBMTQFLUSVN67##FTUSBIMVOHFO FJOFOEFVUMJDIFO7PSUFJMEFSOJFESJHLPO[FOUSJFSUFO ,PDITBM[MÕTVOHêOEFO
v 8[WZQI[Q[
"VTGÛISVOHFO TFJO #F[ÛHMJDI EFS ,POUSBJOEJLB UJPOFO JTU KFEPDI FJOF -PDLFSVOH EFS CJTIFSJHFO &NQGFIMVOHFO [V WFS[FJDIOFO "MT BCTPMVUF ,PO USBJOEJLBUJPOFOFJOFS1IPUP DIFNP UIFSBQJFHFMUFO MFEJHMJDI (FOEFGFLUF NJU WFSCVOEFOFS -JDIUFNQ êOEMJDILFJU*OBMMFOBOEFSFO'ÅMMFO XJF&QJMFQTJF &JOOBINF QIPUPTFOTJCJMJTJFSFOEFS .FEJLBNFOUF NBMJHOF)BVUUVNPSFOJOEFS7PSHFTDIJDIUF FSIÕI UF -JDIUFNQêOEMJDILFJU BUZQJTDIF EZTQMBTUJTDIF /ÅWJHJMUFJOFTUSFOHF*OEJLBUJPOTTUFMMVOHNJUFOH NBTDIJHFO,POUSPMMFOVOEFWFOUVFMMNPEJê[JFSUFO ѮFSBQJFTDIFNBUB
1IPUPEZOBNJTDIF5IFSBQJF
6OUFS EFO OJDIUPOLPMPHJTDIFO *OEJLBUJPOFO EFS QIPUPEZOBNJTDIFO ѮFSBQJF XJSE BVDI EJF 1TPSJB TJT WVMHBSJT WPSHFTDIMBHFO < > %JF QIPUP EZOBNJTDIF ѮFSBQJF LBOO EBCFJ FJOF FSHÅO[FOEF "OXFOEVOH[VS#FIBOEMVOHVNTDISJFCFOFSUIFSB QJFSFTJTUFOUFS1TPSJBTJTIFSEFEBSTUFMMFO %JF TZTUFNJTDIF QIPUPEZOBNJTDIF ѮFSBQJF EFS 1TPSJBTJT WVMHBSJT TUFMMU FJO FYQFSJNFOUFMMFT 7FS GBISFO EBS VOE XVSEF CJTIFS OVS BO LMFJOFO 1BUJ FOUFOHSVQQFO FSQSPCU < > #FJ EFS TZTUFNJTDIFO "OXFOEVOHWPO"NJOPMÅWPMJOTÅVSF "-" VOE#F TUSBIMVOH JN LVS[XFMMJHFO TJDIUCBSFO #FSFJDI GBOE TJDICFJ1BUJFOUFOEJF1TPSJBTJTEFVUMJDIHFCFTTFSU XPCFJMFEJHMJDIMFJDIUF&SZUIFNFBMT/FCFOXJSLVO HFOBVѫSBUFO#FJ1BUJFOUFO EJFNJU7FSUFQPSêO TZTUFNJTDICFIBOEFMUVOENJUTJDIUCBSFN-JDIU[XJ TDIFOVOEONCFTUSBIMUXVSEFO USBUFOCFJ 1BUJFOUFO TDIXFSXJFHFOEF /FCFOXJSLVOHFO BVG EJF[VNѮFSBQJFBCCSVDIGÛISUFO#FJEFOWFSCMFJ CFOEFO 1BUJFOUFO USBU FJOF EFVUMJDIF #FTTFSVOH FJO"MT'B[JUJTUGFTU[VIBMUFO EBTTEJF.FUIPEFCF [ÛHMJDI 7FSUSÅHMJDILFJU VOE 8JSLTBNLFJU WFSCFTTF SVOHTXÛSEJHJTU KFEPDIEJFGFIMFOEF.VUBHFOJUÅUBMT
7PSUFJM HFHFOÛCFS FJOFS 167"#FIBOEMVOH HFMUFO LBOO
-BTFS 8FOJHFFYQFSJNFOUFMMF6OUFSTVDIVOHFOCFTDIÅѫJH UFO TJDI TDIPO WPS FJOJHFO +BISFO < > NJU EFS "OXFOEVOHTNÕHMJDILFJUEFTHFQVMTUFO'BSCTUPĔB TFST[VS#FIBOEMVOHEFS1TPSJBTJT&TLPOOUFOLMJOJ TDIF#FTTFSVOHFOEFS1TPSJBTJT XBISTDIFJOMJDICF EJOHUEVSDIFJOF3BSFê[JFSVOHEFSPCFSëÅDIMJDIFO (FGÅFJOEFS%FSNJT WFS[FJDIOFUXFSEFO%BT7FS GBISFOXVSEFKFEPDIOJDIUXFJUFSWFSGPMHU &JOFO"VGTDIXVOHFSMFCU[VS;FJUEJF"OXFOEVOH EFT&YDJNFS-BTFST EFSON4USBIMVOHFNJUUJFSU %JFTFS-BTFSUZQTUBNNUBVTEFS)PSOIBVUDIJSVSHJF VOEXVSEFJOEJF%FSNBUPMPHJFFJOHFGÛISU<> &T IBOEFMU VN FJOFO 9FOPO$IMPSJE-BTFS EFTTFO #F[FJDIOVOHBVTEFN8JSLQSJO[JQtFYDJUFEEJNFSi BLSPOZNJTDIBMT&YDJNFS-BTFSBCHFMFJUFUXJSE%FS -BTFS FOUXJDLFMU .JLSPJNQVMTF WPO OT NJU FJ OFS'SFRVFO[WPO)[%FS*NQVMTEVSDINFTTFS CFUSÅHU NBYJNBM DN %JF (FXFCFXFDITFMXJS LVOHFO TJOE ÅIOMJDI FJOFS 4DINBMTQFLUSVN67 #"OXFOEVOH XPCFJ "QPQUPTF EFS ,FSBUJOP[ZUFO VOEEFS5;FMMFOEFTFOU[ÛOEMJDIFO*OêMUSBUFTFJOF XJDIUJHF3PMMFTQJFMFO<> 4FJU XVSEFO FJOF 3FJIF WPO FYQFSJNFOUFM MFO6OUFSTVDIVOHFOVOE"OXFOEVOHTCFPCBDIUVO HFO BO HSÕFSFO 1BUJFOUFOHSVQQFO WFSÕĒFOUMJDIU 5BCFMMF %JF 4UVEJFO VOUFSTDIFJEFO TJDI TUBSL JN )JOCMJDL BVG WFSBCGPMHUF &JO[FMEPTFO "O[BIM EFS #FIBOEMVOHFO VOE ѮFSBQJFGSFRVFO[ ¾CFS FJOTUJNNFOE XFSEFO CJT JHF #FTTFSVOHFO CFJFJOFN1SP[FOUTBU[EFS1BUJFOUFO EFSWPOCJT TDIXBOLU BOHFHFCFO"VDIJN)JOCMJDLBVG EJF CFPCBDIUFUF 3FNJTTJPOT[FJU VOUFSTDIFJEFO TJDI EJF4UVEJFOTFISEFVUMJDI%JFTFTDIXBOLUWPOÛCFS
"VUPS
O
3Y
&JO[FMEPTJT
(FTBNU EPTJT
&õFLU
3FNJTTJPO
#POJTFUBM
Z
"TBXBOPOEB FUBM
o.&%
.PO Y Y.&%
OE
'FMENBOFUBM 5SFIBOFUBM
.&%
.&%
+DN¤
5SFIBOFUBM
o.&%
+DN¤
(FSCFSFUBM
.PO .PO OE
5BCFMMF&YDJNFS-BTFS ON5IFSBQJFEFS 1TPSJBTJT
4QKP\QVITTMV.WZUMV
[XFJ+BISFOCJT .POBUFO< > %BCFJ TDIFJOFO IÕIFSF &JO[FMEPTFO [V FJ OFS WFSHMFJDITXFJTF MÅOHFSFO &STDIFJOVOHTGSFJIFJU [VGÛISFO%JĒFZ<>LPOOUFBOIBOEFJOFTNBUIF NBUJTDIFO .PEFMMT [FJHFO EBTT NJU [VOFINFOEFS &JO[FMEPTJT EFS ѮFSBQJFFĒFLU EFVUMJDI TDIOFMMFS FJOUSJUU %JF LMJOJTDIFO #FPCBDIUVOHFO MBTTFO WFS NVUFO EBTTEJFTFSBVDIMÅOHFSGSJTUJHBOIÅMU "MMFSEJOHTJTUEJF#FIBOEMVOHNJUEFN&YDJNFS -BTFS JOTCFTPOEFSFCFJIÕIFSFO&JO[FMEPTFO OJDIU OFCFOXJSLVOHTGSFJ 4P XFSEFO &SZUIFNF #MBTFO VOE&SPTJPOFOTPXJF1JHNFOUWFSTDIJFCVOHFOJOFJ OFN1SP[FOUTBU[WPOCJTEFS1BUJFOUFOOBDI &JOTUSBIMVOHWPO.&%{THFGVOEFO<> %FS &YDJNFS-BTFS HJMU EFS[FJU OPDI BMT FYQFSJ NFOUFMM VOE HSÕFSF 4UVEJFO NÛTTFO EFO 4UFMMFO XFSU JN 7FSHMFJDI [V BOEFSFO ѮFSBQJFPQUJPOFO CFTUJNNFO1PTJUJWGÛSEFO&YDJNFS-BTFSJTU[VWFS NFSLFO EBTTFSFJOFTFMFLUJWF#FIBOEMVOHOVSEFS CFUSPĒFOFO )BVU FSNÕHMJDIU JOTHFTBNU HFSJOHFSF 67#%PTFOBQQMJ[JFSUXFSEFOVOEEJF#FIBOEMVOH WPO UIFSBQJFSFTJTUFOUFO 1SPCMFNBSFBMFO XJF ,B QJMMJUJVN *OUFSUSJHFOFT VOE QBMNPQMBOUBS NÕHMJDI JTU(FHFOEJF"OXFOEVOHTQSFDIFOIPIF*OWFTUJUJ POTVOE#FUSJFCTLPTUFO CFJIPIFO%PTFOEFVUMJDIF BLVUF/FCFOXJSLVOHFOVOEEJFCJTIFSOPDIOJDIUJO XJTTFOTDIBѫMJDIFO4UVEJFOHFLMÅSUFO'SBHFOCF[ÛH MJDIPQUJNJFSUFSѮFSBQJFQSPUPLPMMF "OTQSFDISBUFO VOE3FNJTTJPOT[FJUFO &JOF VNTDISJFCFOF )PDIEPTJTBOXFOEVOH WPO OJDIULPIÅSFOUFS 67#4USBIMVOH JTU EVSDI #MJU[ MBNQFO(FSÅUF NÕHMJDI %JF FSTUFO (FSÅUF EJFTFS "SUCFêOEFOTJDIBVGEFN.BSLUVOEXFSEFOEFS [FJU LMJOJTDI FSQSPCU <> %JF CJTIFS EBSHFTUFMMUFO UIFSBQFVUJTDIFO 3FTVMUBUF BO &JO[FMCFPCBDIUVOHFO TJOEKFEPDIOJDIUÛCFS[FVHFOE
4DIMVTTGPMHFSVOH *O EFS #FIBOEMVOH EFS 1TPSJBTJT HJMU EJF ON 4DINBMTQFLUSVN#FIBOEMVOH BMT 4UBOEBSE 4JF JTU FJOFS #SFJUCBOE67#1IPUPUIFSBQJF WPS[V[JFIFO &JOFTZTUFNJTDIF167"#FIBOEMVOHHJMUBMT[XFJU SBOHJHF0QUJPO JOTCFTPOEFSFCFJBVTHFEFIOUFNVOE TDIXFSXJFHFOEFO#FGBMMVOEѮFSBQJFSFTJTUFO[&JOF 167"#BE#FIBOEMVOHXÅSFmXFOOJNNFSNÕHMJDI m FJOFS TZTUFNJTDIFO 167"ѮFSBQJF WPS[V[JFIFO "MMFSEJOHT JTU EJF #BMOFP167"#FIBOEMVOH LFJOF ,BTTFOMFJTUVOH&TTJOEXFJUFSF4UVEJFOFSGPSEFSMJDI VNEJF(MFJDIXFSUJHLFJUEJFTFS#FIBOEMVOHTGPSNFO FJOEFVUJHEBS[VTUFMMFOVOEEJF&STUBUUVOHTGÅIJHLFJU XJFEFSIFS[VTUFMMFO%FS4UFMMFOXFSUEFS1IPUPTPMF
#FIBOEMVOHJTUVOLMBS&JOFHSPBOHFMFHUF4UVEJFJTU CFFOEFUVOEBVTHFXFSUFU EJF%BUFOTJOEBCFSOPDI OJDIUWFSÕĒFOUMJDIU1IPUPEZOBNJTDIFѮFSBQJFVOE -BTFS#FIBOEMVOH HFMUFO EFS[FJU BMT FYQFSJNFOUFMM 4JFLÕOOFONÕHMJDIFSXFJTFJOEFS;VLVOѫFJOF[V TÅU[MJDIFUIFSBQFVUJTDIF0QUJPOCFJVNTDISJFCFOFO VOEFYUSFNUIFSBQJFSFTJTUFOUFO)FSEFOJO1SPCMFN MPLBMJTBUJPOFOTFJO
-JUFSBUVS "SOPME 81 WBO "OEFM 1 EF )PPQ % EF +POH5JFCFO - 7JTTFSWBO"OEFM. "DPNQBSJTPOPGUIFFĒFDUPG OBSSPXCBOEVMUSBWJPMFU#JOUIFUSFBUNFOUPGQTPSJBTJTBѫFS TBMUXBUFS CBUIT BOE BѫFS NFUIPYZQTPSBMFO CBUIT #S + %FSNBUPMm "TBXBOPOEB1 "OEFSTPO33 $IBOH: 5BZMPS$3 ONFYDJNFSMBTFSGPSUIFUSFBUNFOUPGQTPSJBTJTBEPTF SFTQPOTFTUVEZ"SDI%FSNBUPMm #JBODIJ # $BNQPMNJ 1 .BWJMJB - %BOFTJ " 3PTTJ 3 $BQQVHJ1 .POPDISPNBUJDFYDJNFSMJHIU ON B JNNVOPIJTUPDIFNJDBM TUVEZ PG DVUBOFPVT 5 DFMMT BOE BQPQUPTJTSFMBUFE NPMFDVMFT JO QTPSJBTJT + &VS "DBE %FS NBUPM7FOFSFPMm #JTTPOOFUUF 3 5SFNCMBZ +' +V[FOBT 1 #PVTIJSB . -VJ ) 4ZTZUFNJD QIPUPEZOBNJD UIFSBQZ XJUI BNJOP MFWVMJOJDBDJEJOEVDFTBQPQUPTJTJOMFTJPOBM5MZNQIPDZUFT PGQTPSJBUJDQMBRVFT+*OWFTU%FSNBUPMm #PFIODLF 8) &MTIPSTU4DINJEU 5 ,BVGNBOO 3 4ZTUFNJD QIPUPEZOBNJD UIFSBQZ JT B TBGF BOE FĒFDUJWF USFBUNFOUGPSQTPSJBTJT"SDI%FSNBUPMm #ÓOJT# ,FNÊOZ- %PCP[Z" #PS; 4[BCP( *HOBD[' ON67#FYDJNFSMBTFSGPSQTPSJBTJT-BODFU $BNFSPO ) %BXF 34 :VMF 4 .VSQIZ + *CCPUTPO 4) 'FSHVTPO + " SBOEPNJ[FE PCTFSWFSCMJOEFE USJBM PGUXJDFWTUISFFUJNFTXFFLMZOBSSPXCBOEVMUSBWJPMFU# QIPUPUIFSBQZ GPS DISPOJD QMBRVF QTPSJBTJT # + %FSNBUPM m %BT 4 -MPZE ++ 8BMTIBX % %JĒFZ #- 'BSS 1. 3FTQPOTFPGQTPSJBTJTUPTVOCFEUSFBUNFOUDPNQBSJTPOPG DPOWFOUJPOBMVMUSBWJPMFU"MBNQTXJUIOFXIJHIFSVMUSBWJPMFU #FNJUUJOHMBNQT#S+%FSNBUPMm %BXF 34 $BNFSPO ) :VMF 4 .BO * 8BJOXSJHIU /+ *CCPUTPO4) 'FSHVTPO+ "SBOEPNJ[FEDPOUSPMMFE USJBM PG OBSSPXCBOE VMUSBWJPMFU # WT CBUIQTPSBMFO QMVT VMUSBWJPMFU " QIPUPDIFNPUIFSBQZ GPS QTPSJBTJT #S + %FSNBUPMm %BXF34 8BJOXSJHIU/+ $BNFSPO) 'FSHVTPO+ /BSSPXCBOE 5- VMUSBWJPMFU # QIPUPUIFSBQZ GPS DISPOJD QMBRVF QTPSJBTJT UISFF UJNFT PS êWF UJNFT XFFLMZ USFBUNFOU #S+%FSNBUPMm %JĒFZ #- 5PXBSET PQUJNBM SFHJNFOT GPS UIF 67# QIPUPUIFSBQZ PG QTPSJBTJT B NFUIFNBUJDBM NPEFM "DUB %FSNBUP7FOFSFPM 4UPDLI m 'FMENBO43 .FMMFO#( )PVTNBO54FUBM &ēDJBODZ PG UIF ON FYDJNFS MBTFS GPS USFBUNFOU PG QTPSJBTJT SFTVMUT PG B NVMUJDFOUFS TUVEZ + "N "DBE %FSNBUPM m 'FSHVTPO + " DPOUSPMMFE TUVEZ PG VMUSBWJPMFU " TVOCFEUSFBUNFOUPGQTPSJBTJT#S+%FSNBUPMm
v 8[WZQI[Q[
'FSHVTPO+ 8IBUJTUIFSPMFPGOBSSPXCBOE67#JO UIFUSFBUNFOUPGQTPSJBTJT 1IPUPEFSNBUPM1IPUPJNNVOPM 1IPUPNFEm (BNCJDIMFS5 3BQQ4 4FOHFS& "MUNFZFS1 )PĒNBOO, #BMOFPQIPUPUIFSBQZPGQTPSJBTJTIJHIMZDPODFOUSBUFE TBMUXBUFSWFSTVTUBQXBUFSmBSBOEPNJ[FE POFCMJOE SJHIU MFѫ DPNQBSBUJWF TUVEZ 1IPUPEFSNBUPM 1IPUPJNNVOPM 1IPUPNFEm (FSCFS8 "SIFJMHFS# )B5" )FSNBOO+ 0DLFOGFMT). 6MUSBWJPMFU # ON FYDJNFS MBTFS USFBUNFOU PG QTPSJBTJTBOFXQIPUPUIFSBQFVUJDBQQSPBDI#S+%FSNBUPM m (PSEPO 1. %JĒFZ #- .BUUIFXT +/4 'BSS 1. " SBOEPNJ[FE DPNQBSJTPO PG OBSSPXCBOE 5- QIP UPUIFSBQZ BOE 167" QIPUPDIFNPUIFSBQZ GPS QTPSJBTJT + "N"DBE%FSNBUPMm (SFNB ) 3BVMJO $ %FS &YDJNFS-BTFS JO EFS %FSNBUPMPHJFVOEÅTUIFUJTDIFO.FEJ[JO)BVUBS[Um )PGFS" 'JOL1VDIFT3 ,FSM) 8PMG1 $PNQBSJTPO PG QIPUPUIFSBQZ XJUI OFBS WT GBS FSZUIFNPHFOJD EPTFT PG OBSSPXCBOE VMUSBWJPMFU # JO QBUJFOUT XJUI QTPSJBTJT #S + %FSNBUPMm )ÕM[MF & )ÕOJHTNBOO ) 3ÕDLFO . (IPSFTDIJ , -FINBOO 1 &NQGFIMVOHFO [VS 1IPUPUIFSBQJF VOE 1IPUPDIFNPUIFSBQJF+%%(m *CCPUTPO4) 5PQJDBMBNJOPMBFWVMJOJDBDJEQIPUP EZOBNJDUIFSBQZGPSUIFUSFBUNFOUPGTLJODPOEJUJPOTPUIFS UIBOOPONFMBOPNBTLJODBODFS#S+%FSNBUPMm ,BNNFSBV# ,MFCF6 ;FTDI" 4DIBFGFS) 1FOF USBUJPO QFSNFBUJPO BOE SFTPSQJPO PG NFUIPYZQTPSBMFO $PNQBSBUJWF JO WJUSP BOE JO WJWP TUVEJFT BѫFS UPQJDBM BQQMJDBSUJPOPGGPVSTUBOEBSEQSFQBSBUJPOT"SDI%FSNBUPM 3FTm ,FNFOZ- #POJT# %PCP[Z" #PS; 4[BCP( *HOBD[' ON FYDJNFS MBTFS UIFSBQZ GPS QTPSJBTJT "SDI %FSNBUPMm -FFOVUBQIPOH7 /JNLVMSBU1 4VEUJN4 $PNQBSJTPO PGQIPUPUIFSBQZUXPUJNFTBOEGPVSUJNFTBXFFLXJUIMPX EPTFTPGOBSSPXCBOEVMUSBWJPMFU#JO"TJBOQBUJFOUTXJUI QTPSJBTJT 1IPUPEFSNBUPM 1IPUPJNNVOPM 1IPUPNFE m .BSLIBN3 3PHFST4 $PMMJOT1 /BSSXPCBOE67# 5- QIPUPUIFSBQZWTPSBMNFUIPYZQTPSBMFOQTPSBMFO 67"GPSUIFUSFBUNFOUPGDISPOJDQMBRVFQTPSJBTJT"SDI %FSNBUPMm
.PSUPO $" #SPXO 4# $PMMJOT 4 *CCPUTPO 4 +FOLJOTPO ) ,VSXB) -BOHNBDL, .D,FOOB, .PTFMFZ) 1FBSTF "% 4USJOHFS . 5BZMPS %, 8POH ( 3IPEFT -& (VJEFMJOFT GPS UPQJDBM QIPUPEZOBNJD UIFSBQZ SFQPSU PG B XPSLTIPQ PG UIF #SJUJTI 1IPUPEFSNBUPMPHZ (SPVQ #S + %FSNBUPMm 3PT ". (BSEFO +. #BLVT "% )FECMBE ." 1TPSJBTJTSFTQPOTFUPUIFQVMTFEEZFMBTFS-BTFST4VSH.FE m 4OFMMNBO& ,MJNFOLP5 3BOUBOFO5 3BOEPNJ[FE IBMGTJEF DPNQBSJTPOPGOBSSPXCBOE67#BOE USJNFUIZM QTPSBMFO CBUI QMVT 67" USFBUNFOUT GPS QTPSJBTJT "DUB %FSNBUP7FOFSFPM 4UPDLI m 4UBOH 4 (FXJ # /JFNBOO 4 ,JNNJH 8 &STUF &SGBISVOHFO JO EFS ѮFSBQJF NJU EFN ON&YDJNFS -BTFSVOEBMUFSOBUJWFO(FSÅUFOJOEFSѮFSBQJFEFS1TPSJBTJT VOE7JUJMJHP&JOF"OXFOEVOHTCFPCBDIUVOH"LU%FSNBUPM m 4UFHF ) #FSOFCVSH . 3V[JDLB 5 ,SVUNBOO + $SFNF167"1IPUPDIFNPUIFSBQJF)BVUBS[Um 4[FJNJFT 3. ,BSSFS 4 "CFMT $ -BOEUIBMFS . &MNFUT $" 1IPUPEZOBNJD UIFSBQZ JO EFSNBUPMPHZ 4 *O %FSNBUPMPHJDBM QIPUPUIFSBQZ BOE QIPUPEJBHOPTUJD NF UIPET,SVUNBOO+ )ÕOJHTNBOO) &MNFUT$" #FSHTUSFTTFS 13 FET 4QSJOHFS #FSMJO QQm 5BOFX " 3BEBLPWJD'JKBO 4 4DIFNQFS . )ÕOJHTNBOO ) /BSSPXCBOE 67# QIPUPUIFSBQZ WT QIPUPDIF NPUIFSBQZJOUIFUSFBUNFOUPGDISPOJDQMBRVFUZQFQTPSJBTJT BQBJSFEDPNQBSJTPOTUVEZ"SDI%FSNBUPMm 5SFIBO . 5BZMPS $3 )JHIEPTF ON FYDJNFS MBTFS GPS UIF USFBUNFOU PG QTPSJBTJT + "N "DBE %FSNBUPM m 5SFIBO. 5BZMPS$3 .FEJVNEPTFONFYDJNFS MBTFSGPSUIFUSFBUNFOUPGQTPSJBTJT+"N"DBE%FSNBUPM m 5VSOFS 3+ 8BMTIBX % %JĒFZ #- 'BSS 1. " DPOUSPMMFE TUVEZ PG VMUSBWJPMFU " TVOCFE USFBUNFOU PG QTPSJBTJT#S+%FSNBUPMm 8BMUFST*# #VSBDL-) $PWFO53 (JMMFBVEFBV1 ,SVFHFS+( 4VCFSZUIFNPHFOJD OBSSPXCBOE 67# JT NBSLFEMZ NPSF FĒFDUJWF UIBO DPOWFOUJPOBM 67# JO USFBUNFOU PG QTPSJBTJTWVMHBSJT+"N"DBE%FSNBUPMm ;FMJDLTPO #% .FISFHBO %" 8FOEFMTDIGFS$SBCC ( 3VQQNBO % $PPL " 0$POOFMM 1 ,FOOFEZ 83 $MJOJDBM BOE IJTUPMPHJD FWBMVBUJPO PG QTPSJBUJD QMBRVFT USFBUFE XJUI B ëBTIMBNQ QVMTFE EZF MBTFS + "N "DBE %FSNBUPMm
1[W\ZM\QVWQV
7PS +BISFO FSTDIJFOFO EJF FSTUFO #FSJDIUF ÛCFS EJF PSBMF #FIBOEMVOHTNÕHMJDILFJU TDIXFSTUFS 'PS NFO EFS "LOF NJU EFN 3FUJOPJE *TPUSFUJOPJO DJT3FUJOTÅVSF %FS UIFSBQFVUJTDIF 5SJVNQI ÛCFS TDIXFSF FOU[ÛOEMJDIF VOE WFSOBSCFOEF "LOF VOE BOEFSF FOU[ÛOEMJDIF &SLSBOLVOHFO XJF 3PTB[FB XVSEFEVSDIFJOFTUFUJHBOTUFJHFOEF;BIMWPO1VC MJLBUJPOFOCFHMFJUFU EJFOJDIUOVSEJF&SGPMHF TPO EFSO BVDI EJF VOFSXÛOTDIUFO 8JSLVOHFO PEFS CFÅOHTUJHFOEFO 'PMHFO EFVUMJDI IFSBVTTUFMMUFO %JF 4PSHFOHBMUFOWPSBMMFNEFNѮFNFOLPNQMFY5FSB UPHFOJUÅU<> %FQSFTTJPOPEFS4VJ[JE< > 'FUUTUPĒXFDITFMTUÕSVOHFO < > TPXJF TLFMFUUBMFO)ZQFSPTUPTFOVOEGSÛI[FJUJHFN&QJQIZ TFOTDIMVTT<> *OEJFTFN#FJUSBH[VS3FUJOPJEUIFSBQJFTPMM[VEFO ESFJѮFNFOLPNQMFYFO4UFMMVOHCF[PHFOXFSEFO
r 8BOOLBOOFTFJOF*TPUSFUJOPJOѮFSBQJFHFCFO r 8BTJTUCFJ*TPUSFUJOPJOѮFSBQJF[VCFBDIUFO r 8JFJTUCFJ*TUPUSFUJOPJOѮFSBQJFWPS[VHFIFO
"VTHFXÅIMUF#FJTQJFMF XPFJOF*TPUSFUJOPJOѮF SBQJFJOEJ[JFSUJTU XFSEFOHF[FJHU "CC *O5BCFMMFTJOE*OEJLBUJPOFOBVGHFGÛISU CFJEF OFOLFJOF"LOF[VHSVOEFMJFHU EJFBCFSHFMFHFOUMJDI FJOF *TPUSFUJOPJOѮFSBQJF FSMBVCFO 0CXPIM WFS 5BCFMMF*OEJLBUJPOFOGàSFJOF"LOFUIFSBQJF*TPUSFUJOPJO 5IFSBQJF8BOO x 'BNJMJFOBOBNOFTFTDIXFSFS WFSOBSCFOEFS"LOF x 4DIXFSF"LOF QBQVMPQVTUVMÚT DPOHMPCBUB x /FJHVOH[V/BSCFO x "LOF QFSJTUJFSFOEFJN&SXBDITFOFOBMUFS x "LOFCFTTFSUTJDIUSPU[LPOTFRVFOUFS#FIBOEMVOHOJDIU x "LOFSF[JEJW GSàI[FJUJH HFIÊVGU x "DOFGVMNJOBOT x "DOFJOWFSTB
x "LOFCFJBESFOPHFOJUBMFN4ZOESPN x "LOFCFJJOUFSOJTUJTDIFO&SLSBOLVOHFO %JBCFUFTNFMMJUVT .PSCVT$SPIO ,SBNQnFJEFO 0SHBOUSBOTQMBOUBUJPO
8BOOJTUFJOF*TPUSFUJOPJO5IFSBQJFEVSDI[VGàISFO *O5BCFMMFTJOEEJFXFTFOUMJDIFO*OEJLBUJPOFOBVG HFGÛISU (FMFHFOUMJDIXJSEEJF'SBHFBVGHFXPSGFO XJFTJDI *OEJLBUJPO PEFS ,POUSBJOEJLBUJPO GÛS FJOF *TPUSF UJOPJOѮFSBQJF CFJ (SVOELSBOLIFJUFO PEFS QIBS NBLPMPHJTDIFO #FTPOEFSIFJUFO FSHFCFO ,BOO CFJ *OTVMJOQëJDIUJHFN%JBCFUFTNFMMJUVT CFJFOU[ÛOE MJDIFO %BSNFSLSBOLVOHFO ,SBNQëFJEFO PEFS CFJ 1BUJFOUFOOBDI0SHBOUSBOTQMBOUBUJPOVOEJO,PN CJOBUJPONJUVOUFSTDIJFEMJDIFO.FEJLBNFOUFO*TP USFUJOPJOHFHFCFOXFSEFO *OEFONFJTUFO'ÅMMFOKB &T FNQêFIMU TJDI BCFS FJOF TPSHGÅMUJHF "CXÅHVOH B FJOFS TPMDIFO &OUTDIFJEVOH ,POTVMUBUJPO NJU FS GBISFOFOѮFSBQFVUFO 3ÛDLGSBHFOCFJEFN*OIBCFS "CCB%JDIUTUFIFOEF[BIMSFJDIFPõFOFVOEHFTDIMPTTFOF EFS (FOFINJHVOH GÛS EBT *OEFO7FSLFISCSJOHFO ,PNFEPOFO XFJUBVTHFEFIOU NJU&OU[àOEVOHCFJFJOFSKV HFOEMJDIFO1BUJFOUJO tEJF'JSNBi VOE-JUFSBUVSSFDIFSDIFO
v )SVM]VL,MUWLM`.WTTQS]TQ\Q[
C
D
"CCC"DOFDPOHMPCB UBCFJOBDIHFXJFTFOFN BESFOPHFOJUBMFO4ZOESPN D1FSTJTUJFSFOEF"LOFJN &SXBDITFOFOBMUFSUSPU[ [BIMSFJDIFSMPLBMFSVOE TZTUFNJTDIFS7PSCFIBOE MVOHFO
5BCFMMF&SXFJUFSUF*OEJLBUJPOGàS*TPUSFUJOPJO*TPUSFUJOPJO 5IFSBQJF8BOO x (SBNOFHBUJWF'PMMJLVMJUJT x 4FCPSSIPJTDIFT&L[FN BVTHFEFIOU UIFSBQJFSFTJTUFOU x 4FCPSSIPF TUBSL x v6OSFJOF)BVUiNJUVOUFSTDIJFEMJDIFO&÷PSFT[FO[FO BO(FTJDIU #SVTUVOE3àDLFO x 3PTB[FB TDIXFSF'PSN x 3PTBDFBGVMNJOBOT x 3PTB[FBNJU%FNPEFY'PMMJLVMJUJT
"CC(SBNOFHBUJWF'PMMJLVMJUJT
TDIJFEFOF 1VCMJLBUJPOFO [V EJFTFO ,SBOLIFJUTCJM EFSO WPSMJFHFO IBOEFMU FT TJDI VN FJOF tPĒMBCFMi "OXFOEVOH EJF TPSHGÅMUJH NJU EFN 1BUJFOUFO [V CFTQSFDIFOJTU %JF OBDIGPMHFOEFO JMMVTUSJFSUFO &SLSBOLVOHFO TJOEGÛSEFO&JOTBU[WPO*TPUSFUJOPJOHFFJHOFU"VDI IJFS HJMU EFS )JOXFJT BVG EJF NÕHMJDIFSXFJTF OJDIU HFMUFOEF 3FHJTUSJFSVOH (SBNOFHBUJWF 'PMMJLVMJ UJT "CC
3PTBDFB DPOHMPCBUB "CC
3PTBDFB GVMNJOBOT "CC VOE TDIXFSF 3PTBDFB QBQVMP QVTUVMPTB NJU /BDIXFJT [BIMSFJDIFS %FNPEFYGPMMJ DVMPSVN.JMCFO "CC %JF .JMCFOBCCJMEVOHFO FOUTUBNNFOEFSHSPBSUJHFO1VCMJLBUJPOWPO4JNPO <>
8BTJTUCFJFJOFS*TPUSFUJOPJO5IFSBQJF[VCFBDIUFO %BT VSTQSÛOHMJDI OVS WPO EFS 'JSNB )PĒNBO -B 3PDIF SFHJTUSJFSUF VOE KBIS[FIOUFMBOH FYLMVTJW WFSUSJFCFOF *TPUSFUJOPJO 3PBDDVUBO¡ "DDVUBOF¡ JO WJFMFO BOEFSFO -ÅOEFSO EFS 8FMU IBU EFO HFTFU[ MJDI HFTJDIFSUFO 1BUFOUTDIVU[ WFSMPSFO "MMFJOF JO %FVUTDIMBOEHJCUFT[VS;FJU 4UBOE [XÕMG "OCJFUFS FJOTDIMJFMJDI EFS 3F*NQPSUF .JU EFN 7FSMVTUEFT1BUFOUTDIVU[FTTJOEBVDIEJF1SFJTFEFVU MJDIHFTVOLFO&THJCUOVS[XFJ%BSSFJDIVOHTGPSNFO BMTVOENH8FJDILBQTFMO%JFGSÛIFSOPDIBO HFCPUFOF NH"CGÛMMVOHXVSEFMFJEFSWPSWJFMFO +BISFOXJFEFSBVTEFN)BOEFMHF[PHFO
1[W\ZM\QVWQV
"CC3PTBDFBDPOHMPCBUB "CC3PTBDFBGVMNJOBOT
"CC3PTBDFBQBQVMP QVTUVMPTBNJU%FNPEFY GPMMJDVMPSVN'PMMJLVMJUJT
B
C
*O5BCFMMFTJOEGÛSEJFNH"CGÛMMVOHCFJFJOFS 8JFJTUCFJFJOFS*TPUSFUJOPJO5IFSBQJFWPS[VHFIFO 1BDLVOHTHSÕFWPO4UÛDLEJF1SFJTFBOHFHFCFO XJF TJF BLUVFMM HFOBOOU XFSEFO 8FJUFSF 1SFJTWFS HBCFTFJOFBNFSJLBOJTDIFVSPQÅJTDICFTFU[UF ,POGFSFO[ t4UBUFPGUIFBSU DPOGFSFODFi <> VOE TDIJFCVOHFOTJOE[VFSXBSUFO FJOF BNFSJLBOJTDI CFTFU[UF ,POTFOT,POGF
v )SVM]VL,MUWLM`.WTTQS]TQ\Q[
5BCFMMF)BOEFMTQSÊQBSBUFJN1SFJTWFSHMFJDI "71 ¼ "LOFGVH*40 8PMõ
"LOFOPSNJO )FSNBM
*TPEFSN %FSNBQIBSN
*TPUSFU&9"- *TPUSFUJOPJO*TJT *TPUSFUJOPJOSBUJPQIBSN 3PBDDVUBO "DBNV
3PBDDVUBO (SàOXBME
3PBDDVUBO -B3PDIF
3PBDDVUBO .FWJU
3PBDDVUBO 0QUJ
3PBDDVUBO 8FTUFSO
SFO[<> EJF[VEFOXJDIUJHTUFO'SBHFOBVTGÛISMJDI 4UFMMVOHOFINFO FCFOTPXJFFJOFJOUFSOBUJPOBMF&S IFCVOH<> 7FSHMFJDICBS BCFSJONBODIFSMFJ)JOTJDIUVOUFS TDIJFEMJDI TJOE EJF IJFS WPSHFUSBHFOFO 7PSTDIMÅHF [VN 6NHBOH NJU *TPUSFUJOPJO 0IOF BVTGÛISMJDIF #FSBUVOH %PLVNFOUBUJPO VOE 7FSHFXJTTFSVOH TPMMUF OJF FJOF *TUPUSFUJOPJOѮFSBQJF FSGPMHFO "O EFSFSTFJUTCFTUFIUBVDILFJO"OMBTTGÛS6OTJDIFSIFJU PEFS 6OFOUTDIMPTTFOIFJU CFJ EFS )BOEIBCVOH EJF TFT.FEJLBNFOUFT
*TPUSFUJOPJO5IFSBQJF#FWPSFTMPTHFIU %BTHSPF*TPUSFUJOPJO(FTQSÊDINJU1BUJFOU&MUFSO %JF WPO EFO "OCJFUFSO WPO *TPUSFUJOPJO PSBM [VS 7FSGÛHVOH HFTUFMMUFO *OGPSNBUJPOTCSPTDIÛSFO MJF GFSOWJFMF*OGPSNBUJPOFO7JFMFTJTUXJDIUJHVOESJDI UJH BOEFSFTXJSLUFIFSWFSXJSSFOEVOETPMMUFEBIFS BVTHFXPHFONJUEFN1BUJFOUFOWPSEFSѮFSBQJFCF TQSPDIFOXFSEFO #FJTQJFMTXFJTF GPMHF JDI EFO JO EFO 5BCFMMFO m OJFEFSHFMFHUFO 'SBHFO VOE WFSTVDIF XJDIUJHF PEFSXFOJHFSXJDIUJHF;VTBNNFOIÅOHFJOFJOFSGÛS EFO 1BUJFOUFO WFSTUÅOEMJDIFO 4QSBDIF [V WFSNJU UFMO 4P XFJTF JDI BVG EJF NÕHMJDIF &YB[FSCBUJPO EFS )BVUFSLSBOLVOHIJO FCFOTPEBSBVG EBTT)BѫTDIB MFO WFSTVDITXFJTF HFUSBHFO XFSEFO LÕOOFO +B JO EJF4POOFLBOOEFS1BUJFOUHFIFO NJU4POOFTDIÛU [FOEFS ,MFJEVOH VOE -JDIUTDIVU[NJUUFMO
4QPSU LBOO CFUSJFCFO XFSEFO BCFS PIOF ÛCFSNÅJHF ,SBѫBOTUSFOHVOH %JF #FIBOEMVOHTEBVFS WBSJJFSU
5BCFMMF)ÊVmHF'SBHFO[V*TPUSFUJOPJO5IFSBQJF x "MMFTEPLVNFOUJFSFO x 3VIJHF(FTQSÊDITGàISVOH ,PNQFUFO[WFSNJUUFMO x *OGPSNBUJPOTCSPTDIàSFBVTIÊOEJHFO#FJ6OTJDIFSIFJU E JFTF[V)BVTFTUVEJFSFOMBTTFO6OUFSTDISJGUBVG &JOXJMMJHVOHTCPHFOBVTIÊOEJHFOMBTTFOVOE[VS ,SBOLFOBLUFIFGUFO x "VGLMÊSVOHàCFSNÚHMJDIF/FCFOXJSLVOHFOXJF "VGCMàIFOEFS"LOF 5SPDLFOF)BVU $IFJMJUJT 7FTUJCVMJUJTOBTJ x ,ÚOOFO)BGUTDIBMFOHFUSBHFOXFSEFO x ,BOOJDIJOEJF4POOFHFIFO x ,BOOJDI4QPSUCFUSFJCFO x 8JFMBOHFEBVFSUEJF#FIBOEMVOH x (JCUFT3F[JEJWF x (JCUFTFJOF0CFSHSFO[FPEFSvLVNVMBUJWF (FTBNUEPTJTi x ,ÚOOFOBOEFSF.FEJLBNFOUFXFJUFSHFOPNNFOPEFS OFVWFSPSEOFUXFSEFO
5BCFMMF 1TZDIJTDIF "VõÊMMJHLFJUFO EJF JN 3BINFO FJOFS *TPUSFUJOPJO5IFSBQJFEJTLVUJFSUXFSEFOTPMMUFO x -ÚTU*TPUSFUJOPJO%FQSFTTJPOBVT x 4JOE1BUJFOUFOVOUFS*TPUSFUJOPJO4VJ[JEHFGÊISEFU
5BCFMMF5FSBUPHFOJUÊU VOE 4PSHGBMUTQnJDIU WPO7FSPSEOFS VOE1BUJFOUJO
t t t t t t t t t
5FSBUPHFOJUÊUVOE1BUJFOUJOOFOJNHFCÊSGÊIJHFO"MUFS 6OUFSTVDIVOH #FSBUVOHVOE3F[FQUEFS,POUSB[FQUJWB EVSDIEFO(ZOÊLPMPHFO 4DIXBOHFSTDIBGUTBVTTDIMVTTWPSVOEXÊISFOEEFS 5IFSBQJF 4JDIFSF PSBMF ,POUSB[FQUJPO 8JFMBOHFWFSCMFJCU*TPUSFUJOPJOJN,ÚSQFS 6OCFEFOLMJDIF4DIXBOHFSTDIBGUEBOBDI ,BOO*TPUSFUJOPJO EBTUFSBUPHFOXJSLFOEF .FEJLBNFOU EVSDIEBT4QFSNBàCFSUSBHFOXFSEFO ,BOO#MVUVOUFS*TPUSFUJOPJO5IFSBQJFHFTQFOEFU XFSEFO &THJCULFJOF"VTOBINF,FJOF,POUSB[FQUJWB LFJO *TPUSFUJOPJO
WPOCJTFUXB8PDIFOPEFSBVDINFISVOEJTU BCIÅOHJH WPO EFS 5BHFTEPTJT +B 3F[JEJWF LBOO FT HFCFO TJFTJOEBCFSPѫMFJDIUFSBMTEFS"VTHBOHTCF GVOE VOE FJOF FSOFVUF ѮFSBQJF JTU KFEFS[FJU NÕH MJDI&JOF0CFSHSFO[FHJCUFTOJDIU%JFNHQSP ,JMPHSBNN,ÕSQFSHFXJDIUTUBNNFOBVTEFS7PS[FJU EFS.FEJLBNFOUFOQSÛGVOH EJFNJU NHQSP,J
1[W\ZM\QVWQV
MPHSBNN,ÕSQFSHFXJDIUQSP5BHGÛSWJFS.POBUF NHEVSDIHFGÛISUXVSEF<>%JFT;BIMJTUêLUJW VOE IÅUUF BVDI HBO[ BOEFST BVTGBMMFO LÕOOFO %JF NHXFSEFOGBTUOJFFSSFJDIU EBIFVUFWJFMOJFE SJHFS EPTJFSU XJSE BMT EBNBMT /BDI PCFO IJO HJCU FTLFJOFQMBVTJCFMFSLMÅSCBSFLVNVMBUJWF%PTJT EJF OJDIUÛCFSTDISJUUFOXFSEFOTPMMUF 0CBOEFSF.FEJLBNFOUFHMFJDI[FJUJHPSBMHFOPN NFO XFSEFO LÕOOFO IÅOHU WPO EFSFO *OIBMUTTUPG GFOBC,FJOFTGBMMTXFSEFO5FUSB[ZLMJOFPEFSBOEFSF 7JUBNJO"%FSJWBUF 3FUJOPJEF FSMBVCU XFHFO EFS EFOLCBSFO 4UFJHFSVOH EFT JOUSBLSBOJFMMFO %SVDLFT )ZQFSWJUBNJOPTJT" ,BVN FJO ѮFNB IBU TP IPIF "VGNFSLTBNLFJU JN ;VTBNNFOIBOH NJU *TPUSFUJOPJO CFJ .FEJ[J OFSO VOE -BJFO FSSFHU XJF EJF #FGÛSDIUVOH VN FJOF FSIÕIUF /FJHVOH [V %FQSFTTJPO PEFS FDIUF 4VJ[JE(FGÅISEVOH #FTPOEFST JO EFO 64" JTU EJF 'SBHFEVSDIEJF5BHFTQSFTTFVOEEFS'SBHFOLPNQ MFYEVSDI1PMJUJLFSBVTEFN,POHSFTTIBVTFSCJUUFSU HFGÛISU XPSEFO VOE IBUUF FJOF ;FJUMBOH EFO 7FS CMFJCEFT.FEJLBNFOUFTBVGEFN.BSLUHFGÅISEFU (MÛDLMJDIFSXFJTF HJCU FT BVTSFJDIFOE VOE TBDIMJDI CFHSÛOEFUF XJTTFOTDIBѫMJDIF -JUFSBUVS [V EJFTFN ѮFNB EJFEJFTF7FSNVUVOHXJEFSMFHFO< > "MT 'B[JU TPMMUF EFS 7FSPSEOFS [VEFO'SBHFO%FQSFTTJPO 7FSTDIMFDIUFSVOHFJOFS %FQSFTTJPO XJF 5SBVSJHLFJU 8FJOFSMJDILFJU "QQF UJUMPTJHLFJU VOHFXÕIOMJDIF .ÛEJHLFJU ;VSÛDLHF [PHFOIFJU ,PO[FOUSBUJPOTTDIXÅDIF VOE ÅIOMJDIF 4ZNQUPNF 4UFMMVOH OFINFO %FVUMJDIFS TBHFO FT BOEFSF1VCMJLBUJPOFO EJF[XJTDIFOEFN(FCSBVDI WPO *TPUSFUJOPJO VOE FSIÕIUFN 3JTJLP GÛS ¨OHTU MJDILFJU %FQSFTTJPOVOETVJ[JEBMF(FEBOLFOLFJOFO ;VTBNNFOIBOHTFIFO&TEBSGOJDIUWFSHFTTFOXFS EFO EBTT%FQSFTTJPOPEFS4VJ[JEHFGBISJOEFS[VS %JTLVTTJPO TUFIFOEFO #FWÕMLFSVOHTHSVQQF IPDI JTU BMMFSEJOHTNJUHSPFOHFPHSBQIJTDIFO4DIXBO LVOHFOBMMFJOFJO&VSPQB %BTT 7JUBNJO"%FSJWBUF UFSBUPHFO XJSLFO JTU TDIPOTFISMBOHFCFLBOOUVOEOJDIUFSTUEVSDIEJF .BSLUFJOGÛISVOH WPO *TPUSFUJOPJO CFLBOOU HFXPS EFO-FJEFSJTUJONBODIFO-ÅOEFSO VOEEB[V[ÅIM UFBOGBOHTCFTPOEFSTEJF64" EFS6NHBOHNJU*TP USFUJOPJOOJDIUMÛDLFOMPTHFSFHFMUXPSEFO&TIÅOHU NJU EFO VOUFSTDIJFEMJDIFO (FTVOEIFJUTTZTUFNF [VTBNNFO XJF .FEJLBNFOUF WFSPSEOFU BCHFGÛMMU VOE BCHFHFCFO XFSEFO %JF 5FSBUPHFOJUÅU IBU TJDI JNNFSXJFEFSJO[VN5FJMTDIXFSFO'SVDIUTDIÅEJ HVOHFOHF[FJHU%BTBMMFTJTUWFSNFJECBS XFOONBO EFO3FHFMOJN6NHBOHNJUFJOFNTPMDIFO.FEJLB NFOUGPMHU*NNFSXJFEFSCFTUBOEEJF(FGBIS EBTT *TPUSFUJOPJO XFHFO XJFEFSIPMUFS 6OSFHFMNÅJHLFJ
UFOJN6NHBOHNJUEJFTFN.FEJLBNFOUWPN.BSLU HFOPNNFOXFSEFOTPMMUF #FJKFEFSHFCÅSGÅIJHFO1BUJFOUJO HBO[HMFJDIXJF BMUTJFJTU NVTTEJFѮFNBUJL5FSBUPHFOJUÅUTPSHGÅM UJH CFTQSPDIFO XFSEFO < > (FSBEF CFJ KVOHFO.ÅEDIFOVOEKVOHFO'SBVFOTUÕUEBT(F TQSÅDI BVG WFSTUÅOEMJDIF #BSSJFSFO Pѫ OJDIU MFJDIU HFNBDIUEVSDIFJOFGFTUHFGBTTUF.FJOVOHPEFS4PS HF EFS CFHMFJUFOEFO &S[JFIVOHTCFSFDIUJHUFO .JU FOUTQSFDIFOEFS 4FOTJCJMJUÅU BCFS BVDI TJDIFSFS (F TQSÅDITGÛISVOH NVTT EJFTFS 5FJM EFS ,POTVMUBUJPO TPSHGÅMUJHFSGPMHFO &JOFS HFCÅSGÅIJHFO 1BUJFOUJO PIOF 4DIXBOHFS TDIBѫTBVTTDIMVTTVOEPIOFEJF#FSFJUTDIBѫ[VS,PO USB[FQUJPOEBSGEBT3F[FQUOJDIUBVTHFTUFMMUXFSEFO 7FSTQSFDIVOHFOVOE#FUFVFSVOHFOWFSTDIJFEFOTUFS "SU IFMGFO OJDIU 3FDIU QPTJUJW CFBOUXPSUFO LBOO NBOEFO3FTUEFS'SBHFO EB*TPUSFUJOPJOSBTDIBVT EFN ,ÕSQFS BVTHFTDIJFEFO XJSE VOE FJOF TQÅUFSF 4DIXBOHFSTDIBѫPIOF5FSBUPHFOJUÅUTSJTJLPFSGPMHFO LBOO .FIS IZQPUIFUJTDIFS /BUVS TJOE EJF 'SBHFO [VS¾CFSUSBHVOHWPO*TPUSFUJOPJOÛCFSEBT4QFSNB IJFSTDIFJOUEJFCFIÕSEMJDIF&NQGFIMVOH[VXFJU[V HFIFO 6OUFS*TPUSFUJOPJOTPMMUFOJDIU#MVUHFTQFO EFUXFSEFO /FVBVGEFNFVSPQÅJTDIFOVOEEBNJUBVDIEFVU TDIFO.BSLUTJOEVNGBTTFOEF"VëBHFOEFS#FIÕSEFO GÛSEJF7FSPSEOVOHWPO*TPUSFUJOPJO;VTBNNFOHF GBTTUJTUFTEBT;JFMEFSOFVFO7PSTDISJѫFO EJFCJTIFS VOUFSTDIJFEMJDIFO 4DIXBOHFSTDIBѫTWFSIÛUVOHTQSP HSBNNFJOEFOFJO[FMOFO-ÅOEFSOEFS&VSPQÅJTDIFO 6OJPO[VIBSNPOJTJFSFO%JF#FVSUFJMVOHXVSEFBN WPO EFS &VSPQÅJTDIFO ,PNNJTTJPO JO FJOF&OUTDIFJEVOHVNHFXBOEFMU<>
&OUTDIFJEVOHEFS&VSPQÊJTDIFO,PNNJTTJPO[VN 4DIXBOHFSTDIBGUTWFSIàUVOHTQSPHSBNN<> *TPUSFUJOPJO PSBM EBSG HFCÅSGÅIJHFO 'SBVFO OVS VOUFS TUSFOHFO &NQGÅOHOJTWFSIÛUVOHTNBOBINFO WFSPSEOFUXFSEFO EJFWPN4DIXBOHFSTDIBѫTWFSIÛ UVOHTQSPHSBNNEFT*OIBCFSTEFS(FOFINJHVOHGÛS EBT *OWFSLFISCSJOHFO VOUFSTUÛU[U XFSEFO %JFT HJMU BVDIGÛS'SBVFO EJFHFHFOXÅSUJHTFYVFMMOJDIUBLUJW TJOE FTTFJEFOO EFS7FSPSEOFSJTUEFS"OTJDIU EBTT [XJOHFOEF(SÛOEFEBGÛSTQSFDIFOVOEEJF(FGBIS EFT&JOUSJUUTFJOFS4DIXBOHFSTDIBѫOJDIUCFTUFIU *TPUSFUJOPJOJTUCFJHFCÅSGÅIJHFO'SBVFOLPOUSBJO EJ[JFSU FTTFJEFOO EBTTEJF1BUJFOUJOBMMFGPMHFOEFO #FEJOHVOHFOFSGÛMMU
v )SVM]VL,MUWLM`.WTTQS]TQ\Q[
t 4JFMFJEFUVOUFSFJOFSTDIXFSFO"LOFXJF[VN
t t t
t t t t t t
t t
#FJTQJFM"DOFOPEVMBSJTPEFS"DOFDPOHMPCBUB PEFS"LOFNJUESPIFOEFSCMFJCFOEFS7FSOBS CVOH EJFHFHFOHFFJHOFUF4UBOEBSEUIFSBQJFO NJUTZTUFNJTDIFO"OUJCJPUJLBVOEMPLBMFS ѮFSBQJFSFTJTUFOUTJOE 4JFWFSTUFIUEBTUFSBUPHFOF3JTJLP 4JFWFSTUFIUEJF/PUXFOEJHLFJUFJOFSTUSFOHFO NPOBUMJDIFO7FSMBVGTLPOUSPMMF 4JFWFSTUFIUVOEBL[FQUJFSUEJF/PUXFOEJHLFJU FJOFSXJSLTBNFOVOVOUFSCSPDIFOFO&NQGÅOH OJTWFSIÛUVOHBCFJOFN.POBUWPS#FHJOO EFS#FIBOEMVOH XÅISFOEEFS%BVFSEFS #FIBOEMVOHVOEFJOFO.POBUOBDI&OEFEFS #FIBOEMVOH.JOEFTUFOTFJOFVOEWPS[VHTXFJTF [XFJTJDIFSHÅO[FOEF'PSNFOEFS,POUSB[FQ UJPOFJOTDIMJFMJDIFJOFS#BSSJFSFNFUIPEF TPMMUFOBOHFXBOEUXFSEFO "VDIXFOOTJFFJOF"NFOPSSIPFIBU NVTT TJFBMMF3BUTDIMÅHF[VSXJSLTBNFO&NQGÅOHOJT WFSIÛUVOHFJOIBMUFO 4JFTPMMUFGÅIJHTFJO XJSLTBNFVOEFNQGÅOHOJT WFSIÛUFOEF.BOBINFOFJO[VIBMUFO 4JFXJSEJOGPSNJFSUVOEWFSTUFIUEJFNÕHMJDIFO 'PMHFOFJOFS4DIXBOHFSTDIBѫVOEEJF/PUXFO EJHLFJU SBTDIEFO"S[U[VLPOTVMUJFSFO XFOO EJF.ÕHMJDILFJUFJOFS4DIXBOHFSTDIBѫCFTUFIU 4JFWFSTUFIUEJF/PUXFOEJHLFJUVOEBL[FQUJFSU EJF%VSDIGÛISVOHWPO4DIXBOHFSTDIBѫTUFTUT WPS XÅISFOEVOE8PDIFOOBDI&OEFEFS #FIBOEMVOH 4JFIBUCFTUÅUJHU EBTTTJFEJF(FGBISVOEEJF OPUXFOEJHFO7PSTJDIUTNBOBINFOJN;VTBN NFOIBOHNJUEFS"OXFOEVOHWPO*TPUSFUJOPJO WFSTUBOEFOIBU *TPUSFUJOPJOTPMMUFOVSWPOPEFSVOUFSEFS"VG TJDIUWPO¨S[UFOWFSPSEOFUXFSEFO EJF&SGBI SVOHJOEFS"OXFOEVOHWPOTZTUFNJTDIFO 3FUJOPJEFO[VS#FIBOEMVOHEFSTDIXFSFO"LOF IBCFO EJF3JTJLFOEFSѮFSBQJFNJU*TPUSFUJOPJO SJDIUJHFJOTDIÅU[FOVOETJDIEFS/PUXFOEJHLFJU EFSSFHFMNÅJHFO¾CFSXBDIVOHCFXVTTUTJOE "MMF1BUJFOUFO TPXPIMNÅOOMJDIFBMTBVDIXFJC MJDIF TPMMUFOVNGBTTFOEF1BUJFOUFOJOGPSNBUJP OFOÛCFSEBTUFSBUPHFOF3JTJLPVOEEJFTUSFOHFO &NQGÅOHOJTWFSIÛUVOHTNBOBINFOFSIBMUFO 6N7FSPSEOFS "QPUIFLFSVOE1BUJFOUFOEBCFJ [VVOUFSTUÛU[FO FJOF*TPUSFUJOPJO&YQPTJUJPO WPO6OHFCPSFOFO[VWFSIJOEFSO XJSEEFS*OIB CFSEFS(FOFINJHVOHGÛSEBT*OWFSLFISCSJOHFO "VѪMÅSVOHTNBUFSJBM[VS7FSGÛHVOHTUFMMFO VN EJF8BSOVOHFOWPSEFS5FSBUPHFOJUÅUWPO*TPU SFUJOPJO[VCFLSÅѫJHFO 3BUTDIMÅHF[VS,POUSB
t
t
t
t
t
[FQUJPOWPS#FHJOOEFSѮFSBQJF[VHFCFOVOE EJF/PUXFOEJHLFJUWPO4DIXBOHFSTDIBѫTUFTUT[V FSMÅVUFSO ,POUSB[FQUJPO 4DIXBOHFSTDIBѫTUFTUTVOE /BDICFPCBDIUVOHTPMMUFOHFNÅEFOTQF[JFM MFO&NQGFIMVOHFOJOEFS;VTBNNFOGBTTVOH EFS.FSLNBMFEFT"S[OFJNJUUFMTEVSDIHFGÛISU XFSEFO %JF7FSPSEOVOHWPO*TPUSFUJOPJOGÛSHFCÅSGÅIJ HF'SBVFOTPMMUFBVGFJOF#FIBOEMVOHTEBVFSWPO 5BHFOCFTDISÅOLUCMFJCFO VOEEJF'PSUTFU [VOHEFS#FIBOEMVOHFSGPSEFSUFJOFOFVF7FS PSEOVOH*N*EFBMGBMMTPMMUFO4DIXBOHFSTDIBѫT UFTUT "VTTUFMMFOFJOFT3F[FQUTVOE"CHBCFWPO *TPUSFUJOPJOBOFJOVOEEFNTFMCFO5BHFSGPMHFO %JF"CHBCFWPO*TPUSFUJOPJOTPMMUFJOOFSIBMC WPONBYJNBM5BHFOOBDIEFS7FSPSEOVOH FSGPMHFO %JF1BUJFOUFOTPMMUFOBOHFXJFTFOXFSEFO EBT "S[OFJNJUUFMBVGLFJOFO'BMMBOEFSFO1FSTPOFO [VHFCFOVOEOJDIUWFSCSBVDIUF,BQTFMOBN &OEFEFS#FIBOEMVOH[VS"QPUIFLF[VSÛDL CSJOHFO %JF1BUJFOUFOTPMMUFOXÅISFOEEFSѮFSBQJFVOE GÛSEJF%BVFSWPOFJOFO.POBUOBDI"CTFU[FO WPO*TPUSFUJOPJOBVGHSVOEEFTQPUFO[JFMMFO 3JTJLPTGÛSEFO'FUVTFJOFSTDIXBOHFSFO5SBOT GVTJPOTFNQGÅOHFSJOLFJO#MVUTQFOEFO %FS*OIBCFSEFS(FOFINJHVOHGÛSEBT*OWFS LFISCSJOHFONVTTTJDIWFSQëJDIUFO LFJOF LPTUFOMPTFO1SÅQBSBUFNVTUFSBC[VHFCFO
%B[VXJSEEJF&VSPQÅJTDIF"HFOUVSGÛSEJF#FXFS UVOH WPO "S[OFJNJUUFMO &.&" [VS )BSNPOJTJF SVOHWPOWPOFJOBOEFSBCXFJDIFOEFO&OUTDIFJEVO HFO EFS .JUHMJFETTUBBUFO ÛCFS EJF ;VMBTTVOH WPO "S[OFJNJUUFMO BOHFSVGFO %JFTF "HFOUVS XJSE XJT TFOTDIBѫMJDICFSBUFOEVSDIEFO"VTTDIVTTGÛS"S[ OFJTQF[JBMJUÅUFO $1.1 %JF"OCJFUFSWPO*TPUSFUJOPJOTUFMMFOEFO¨S[UFOBC TPGPSUGPMHFOEF6OUFSMBHFO[VS7FSGÛHVOH 5BCFMMF
5BCFMMF#FIÚSEMJDIF3FHFMVOHFO[VN4DIXBOHFSTDIBGUT WFSIàUVOHTQSPHSBNN x -FJUGBEFO[VS7FSPSEOVOHVOE"CHBCFWPO*TPUSFUJOPJO x *TPUSFUJOPJO%PLVNFOUBUJPOTCSPTDIàSFGàSEFO"S[U x 5IFSBQJFCFHMFJUIFGUHFUSFOOUGàS'SBVFOVOE.ÊOOFS x #SPTDIàSF[VS&NQGÊOHOJTWFSIàUVOH JOUFHSJFSUJN 5IFSBQJFCFHMFJUIFGUGàS'SBVFO x "VTEJFTFS4JUVBUJPOIFSBVTXFSEFOTUBUUEFSCJTIFSJHFO 1BDLVOHTHSÚFOOFVF1BDLVOHTHSÚFOWPOVOE 4UàDL NHVOENH*TPUSFUJOPJO BOHFCPUFO
1[W\ZM\QVWQV
1BUJFOUFO WFSTVDIFO EFO 7FSPSEOFS [V XFJUFSFO 3F[FQUFO[VÛCFSSFEFO&OUXFEFSMJFHULFJOBVTSFJ 6NGBOH VOE [FJUMJDIFS "CTUBOE EFS -BCPSLPOUSPM DIFOEFS4DIXFSFHSBEWPS PEFSEFS1BUJFOUJTULPN MFOIÅOHUXFJUHFIFOEWPOBOBNOFTUJTDIFSVJFSCBSFO QMFUUBVTHFIFJMU XJMMBCFSEJFCJTMBOHTPFSGPMHSFJDIF VOE MFU[UFOEMJDI OBDIXFJTCBSFO "VĒÅMMJHLFJUFO BC ѮFSBQJFOJDIUBVGHFCFO 3JTJLPQBUJFOUFO NJU CFLBOOUFO (SVOELSBOLIFJ UFO PEFS BOEFSFO 3JTJLPGBLUPSFO XJF ¾CFSHFXJDIU 3BVDIFOVOE"MLPIPMHFOVTTTPXJFCJTEBIJOOJDIU *TPUSFUJOPJO5IFSBQJF4QF[JFMMF&NQGFIMVOHFOCFJ FSLBOOUFO -BCPSBCXFJDIVOHFO TJOE BOEFST [V CF TDIXFSFS JOTCFTPOEFSF"DOFDPOHMPCBUB XFSUFO BMTKVHFOEMJDIFOJDIU3JTJLPCFIBѫFUF.FO TDIFONJUWÕMMJHOPSNBMFO-BCPSXFSUFO< >8JF &TIBUTJDIBMTHÛOTUJHFSXJFTFO [VOÅDITUJOOFSMJDI CFJKFEFSTZTUFNJTDIFOѮFSBQJFNVTTEFS"S[U6N (MVLPLPSUJLPTUFSPJEF [V HFCFO VN EJF &OU[ÛO EVOH[VCFHSFO[FO%JF1BUJFOUFOTJOEÛCFSSBTDIU TJDIUXBMUFOMBTTFO XJF TDIOFMM TJDI FJOF #FTTFSVOH [FJHU &STU EBOO LPNNU *TPUSFUJOPJO IJO[V %BT HFGÛSDIUFUF "VG 5BCFMMF&NQGFIMVOHFO[V-BCPSLPOUSPMMFO ëBNNFO EFS "LOF VOUFS *TPUSFUJOPJO USJUU LBVN x -BCPSLPOUSPMMFWPS5IFSBQJF OPDIBVG EJFѮFSBQJFEBVFSXJSEEFVUMJDIWFSLÛS[U 4(05 4(15 ƺ(5 #JMJSVCJO ,SFBUJOJO $IPMFTUFSJO 4DIXJFSJHLFJUFO NBH FT HFCFO 1BUJFOUFO PEFS EJF #MVUCJME &MUFSO WPO FJOFS LVS[GSJTUJHFS 4UFSPJEUIFSBQJF [V x -BCPSLPOUSPMMFOBDI8PDIFO EBOOYNPOBUMJDI ÛCFS[FVHFO
*TPUSFUJOPJO5IFSBQJF8BTXBOOCFTUJNNUXFSEFOTPMMUF
*TPUSFUJOPJO5IFSBQJF8JFCFHPOOFOXFSEFOLBOO %FS&JOTUJFHJOEJF#FIBOEMVOHFJOFSCJTEBIJOOPDI OJDIU NJU *TPUSFUJOPJO WFSTPSHUFO "LOF LBOO FUXB XJFJO5BCFMMFEBSHFMFHUFSGPMHFO 5BCFMMF&NQGFIMVOHFOGàSEJF#FIBOEMVOH x o NHLH,ÚSQFSHFXJDIUQSP5BH x &JOF5BHFTEPTJTNJUEFS)BVQUNBIM[FJU CFTTFSF 3FTPSQUJPO *TPUSFUJOPJOJTUGFUUMÚTMJDI
x ,FJOF"OUJCJPUJLBPSBM x 5PQJTDI#F[PZMQFSPYJE CFJ[BIMSFJDIFO ,PNFEPOFO"EBQBMFOF *TPUSFUJOPJOPEFS5SFUJOPJO
5BCFMMF,PNCJOBUJPOWPSVOEXÊISFOEFJOFS*TPUSFUJOPJO #FIBOEMVOH x .FUIZMQSFEOJTPMPOPSBM o NHLH,ÚSQFSHFXJDIU QSP5BHGàSo5BHF x "OUJCJPUJLBPSBM.BLSPMJEF LFJOF5FUSB[ZLMJOF
x *TPUSFUJOPJOFUXBBC5BH NJU o NHLH ,ÚSQFSHFXJDIUQSP5BH x 5PQJTDI#FO[PZMQFSPYJE 3FUJOPJEF
*TPUSFUJOPJO5IFSBQJF4QF[JFMMF&NQGFIMVOHFO CFJ"DOFGVMNJOBOT
#FWPSFJOKVOHFS.BOONJUEFOTDIXFSFO;FJDIFO FJOFS "DOF GVMNJOBOT NJU *TPUSFUJOPJO CFIBOEFMU XJSE TPMMUFOJOOFSMJDI(MVLPLPSUJLPTUFSPJEFFJOHF TFU[UXFSEFO BVTSFJDIFOEIPDIVOEOJDIU[VLVS[ *TPUSFUJOPJO5IFSBQJF8BOOPEFSXBOOOJDIU &STUEBOOXJSE*TPUSFUJOPJOFJOHFTFU[UJOWPSTJDIUJH OJFESJHFS%PTJFSVOH 5BCFMMF )ÕIFSF%PTJFSVOH 7FSTDIJFEFOF ,POTUFMMBUJPOFO IBCFO TJDI ÛCFS EJF TPMMUFOOJDIUNFISHFHFCFOXFSEFO VNEJF&YB[FS +BIS[FIOUFIFSBVTHFTUFMMU 5BCFMMF CBUJPO FJOFS "DOF GVMNJOBOT VOE EJF BVGTDIJFFO EFO(FGÅQSPMJGFSBUJPOFO NFJTUBNPCFSFO3ÛDLFO 5BCFMMF 5ZQJTDIF ,POTUFMMBUJPO CFJ &OUTDIFJEVOHFO [V PEFSÛCFSEFS#SVTU [VWFSNFJEFO"OBMHFUJLBTJOE CFJ FJOFS 4UFSPJEUIFSBQJF NFJTU ÛCFSëÛTTJH 8JFEFS FJOFS*TPUSFUJOPJO5IFSBQJF OFV BVGHFOPNNFO JO NFJO ѮFSBQJFQSPHSBNN JTU x "S[UNÚDIUFCFIBOEFMO 1BUJFOUBVDI x "S[UNÚDIUFCFIBOEFMO 1BUJFOU OPDI OJDIU &OUTDIFJEVOHWFSTDIJFCFO x 1BUJFOUNÚDIUFCFIBOEFMUXFSEFO "S[UTJFIULFJOF *OEJLBUJPO FJOGàIMTBNFTVOEàCFS[FVHFOEFT/FJO x &SGPMHSFJDICFIBOEFMUFS1BUJFOUNÚDIUF5IFSBQJF GPSUTFU[FO "S[UBCFSOJDIU v*TPUSFUJOPJO4àDIUJHFSi LFJO3F[FQU
5BCFMMF8JFFJO5IFSBQJFQMBOCFJ"DOFGVMNJOBOTBVTTF IFOLBOO x .FUIZMQSFEOJTPMPO NHLH,ÚSQFSHFXJDIUQSP5BHGàS FUXB5BHF EBOO o NHGàSXFJUFSF8PDIFO x %"%14oNHQSP5BHGàSWJFMF8PDIFO
v )SVM]VL,MUWLM`.WTTQS]TQ\Q[
%JBNJOPEJQIFOZMTVMGPO %"%14 VOUFS#FBDIUVOH EFS OPSNBMFO .FUBCPMJTJFSVOHTGÅIJHLFJU (MVLPTF 1IPTQIBU%FIZESPHFOBTF FJONBMJH WPS EFS ѮF SBQJF[VCFTUJNNFO
"(
*TPUSFUJOPJO5IFSBQJFCFJBESFOPHFOJUBMFN4ZOESPN
%BT[XBSOJDIUIÅVêHFBCFS[VXFOJHEJBHOPTUJ[JFSUF 4ZOESPN<>TQSJDIUFY[FMMFOUBVGEJF,PNCJOBUJPO WPOOJFESJHEPTJFSUFN(MVLPLPSUJLPTUFSPJEVOE*TP USFUJOPJOBO "CC "VDIIJFSJTU¾CFS[FVHVOHT BSCFJU[VMFJTUFO8FMDIFS1BUJFOUNÕDIUFJOOFSMJDI ,PSUJTPO FJOOFINFO %JF &SGPMHF ÛCFS[FVHFO EJF 4LFQUJLFS %BTT*TPUSFUJOPJOXJSLU IBCFO[BIMSFJDIF4UVEJFO CFMFHU"MMFSEJOHTWFSMBTTFOTJDIWJFMF1VCMJLBUJPOFO MFEJHMJDIBVGEJFLMJOJTDIF#FTDISFJCVOHEFT#FIBOE MVOHTFSGPMHFT.JUEFOGPMHFOEFOESFJ"CCJMEVOHFO XJSEOPDINBMTEJFBVFSPSEFOUMJDIIPIF8JSLTBN LFJUEFT.FEJLBNFOUFTCFLSÅѫJHU"VDIJN;FJUBMUFS 5BCFMMF 5IFSBQJFQMBO CFJ 1BUJFOUFO NJU BESFOPHFOJUB MFN4ZOESPN x *TPUSFUJOPJO o NHLH,ÚSQFSHFXJDIUQSP5BH x .FUIZMQSFEOJTPMPONH5BHGàSo.POBUF EBOO VOENH5BHJN8FDITFMPEFSNHYQSP8PDIF 4QÊUFSNHKFEFO5BH x "OUJBOESPHFOIBMUJHF,POUSB[FQUJWBCFJ'SBVFO
B
C
# ' % "#& " ' ' % ' %&%& " $' "% $ $ " # ! #" % " #! #" " #% #%% " #! #" " # ! #" % %
! !
#" & # #" & #" &#" & #" & #" &
"CC 3àDLHBOH EFS FOU[àOEMJDIFO &÷PSFT[FO[FO
EFS&WJEFO[CBTJFSUFO.FEJ[JOCFEBSGFTGÛSEJFTFO #FXFJTXFEFSFJOFS%PQQFMCMJOE4UVEJFOPDIFJOFT 1MB[FCP"SNT %JFIPIF;BIMEFSFOU[ÛOEMJDIFO&ĔPSFT[FO[FO WPO ÛCFS CJMEFU TJDI BVG VOUFS OBDI .P OBUFO[VSÛDL;XFJ1BUJFOUFOHSVQQFONJUKF NH *TPUSFUJOPJOQSP5BH "CC %FVUMJDI JTU EJF 3FEVLUJPO EFS 5BMHFYLSFUJPOT SBUFTDIPOOBDIESFJ.POBUFOCFJESFJ1BUJFOUFO LPMMFLUJWFO NJU "DOF DPOHMPCBUB "CC B %BT IJTUPMPHJTDIF¨RVJWBMFOU EJF3FHSFTTJPOEFS5BMH ESÛTFOB[JOJ JTUJO"CCJMEVOHCEBSHFTUFMMU4FMCTU "OUJBOESPHFOF FSSFJDIFO OJDIU EJFTF 8JSLTBN LFJU
"CC1BUJFOUNJUBESFOP HFOJUBMFN4ZOESPNWPS B VOEOBDI C FJOFS,PN CJOBUJPOTCFIBOEMVOHNJU *TPUSFUJOPJOVOE.FUIZM QSFEOJTPMPO
1[W\ZM\QVWQV
*O OJFESJHFS %PTJT m NH *TPUSFUJOPJO QSP 5BH XJSE TFMCTU OBDI .POBUFMBOHFS #FIBOEMVOH LFJOF &SIÕIVOH EFS -JQJEXFSUF HFTFIFO "CC %BIFSTJOE-BCPSLPOUSPMMFOEJFTFS"SUOVSCFEJOHU OPUXFOEJH 4DIPOVONJUUFMCBSNJUEFS%PTJT'JOEVOHT4UVEJF NJU*TPUSFUJOPJOXVSEFOBVDI1BUJFOUFONJU3PTB[FB EBNJUCFIBOEFMU 4FJUEFNXJSEFTGÛSTDIXFSF UIFSBQJFSFGSBLUÅSF 'PSNFO EFS 3PTB[FB FJOHFTFU[U &TJTUEBGÛSCJTMBOHOJDIU[VHFMBTTFO TPEBTTEFS7FS PSEOFS )FJMWFSTVDIF VOUFSOJNNU 3PTB[FB JTU FJOF EBOLCBSF*OEJLBUJPOHFXPSEFO
"CC&JOnVTTWPO*TPUSF UJOPJOBVGEJF5BMHQSP EVLUJPOB3àDLHBOHEFS (FTBNU4FCVN 5BMH &Y LSFUJPOTSBUFCFJ"DOFDPO HMPCBUBNJUPEFSNH *TPUSFUJOPJOQSP5BH54&3 5PUBM4FCVN&YDSFUJPOT 3BUF"6 BSCJUSBSZVOJUT XJMMLàSMJDIF&JOIFJUFO QSP DNI C5BMHESàTFOGPMMJLFMWPS 5IFSBQJF MJOLT VOEOBDI *TPUSFUJOPJO SFDIUT
B
C
*TPUSFUJOPJO5IFSBQJFCFJTDIXFSFS3PTB[FB
C
4DIXFSF 'PSNFO EFS 3PTB[FB MBTTFO TJDI PSBM NJU *TPUSFUJOPJOHVUCFIBOEFMO "CC 5BCFMMF&NQGFIMVOH[VS3PTB[FB5IFSBQJFNJU*TPUSFUJOPJO x o NHLH,ÚSQFSHFXJDIU x /JFESJHFSEPTJFSFOBMTCFJ"LOF x *O4POEFSGÊMMFOWPSIFS.FUIZMQSFEOJTPMPO o NHLH,ÚSQFSHFXJDIUGàSo5BHF x /JDIU[VS#FIBOEMVOHEFS0QIUIBMNPSPTB[FBHFFJHOFU EBGàSXFSEFO5FUSB[ZLMJOFPSBMHFHFCFO x -JDIUTDIVU[67" 67# x .FJEFO3FUJOPJE"OXFOEVOHUPQJTDI
"CC5SJHMZ[FSJEFJONHEMWPSVOEOBDINPOBUJHFS5IF SBQJFNJUoNH*TPUSFUJOPJOQSP5BH)PSJ[POUBMHFTUSJ DIFMUF-JOJF PCFSF/PSNHSFO[F
v )SVM]VL,MUWLM`.WTTQS]TQ\Q[
"CC-BOHFCFTUFIFO EFTDIXFSF3PTB[FBWPS 5IFSBQJF MJOLT VOEOBDI BMMFJOJHFS*TPUSFUJOPJO5IF SBQJF
4FJUFJOJHFS;FJULPNNFJDIBVGEFO&JOTBU[WPO %JBNJOPEJQIFOZMTVMGPO %"1%4 [VSÛDL EBT JO EFS ¨SB WPS *TPUSFUJOPJO BMTP WPS FJO .JUUFM EFS8BIMXBS8JFCFJBOEFSFOFOU[ÛOEMJDIFO JOT CFTPOEFSF /FVUSPQIJMFOSFJDIFO &SLSBOLVOHFO JTU EFS8JSLVOHTNFDIBOJTNVTOVSUFJMXFJTFHFLMÅSU
*TPUSFUJOPJO5IFSBQJFCFJ3PTBDFBGVMNJOBOT .JU EFN GPMHFOEFO "CTBU[ CFHFCF JDI NJDI OPDI NBMT BVG EBT (FCJFU EFT t0ĒMBCFMVTFi XJF FT JN "OHMPBNFSJLBOJTDIFO IFJU .FEJLBNFOUF XFSEFO GÛSFJOFOJDIUSFHJTUSJFSUF*OEJLBUJPOFJOHFTFU[U7JFM GBDI XJSE TP WFSGBISFO XJF 1VCMJLBUJPOFO .JUUFJ MVOHFO BCFS BVDI "S[OFJNJUUFMVNTBU[ [FJHFO &JOF
"CC1BUJFOUJONJU1BQFMO LMFJOFO1VTUFMO VOE,PNFEPOFO
%JF TDIXFSTUF 'PSN EFS 3PTB[FB 3PTBDFB GVMNJ OBOT JTU FJOF CJTMBOH OVS CFJ 'SBVFO CFTDISJFCFOF 7BSJBOUF TDIMJNNTUFO "VTNBFT "CC "VDI IJFSXJSE*TPUSFUJOPJOFJOHFTFU[U<>
5BCFMMF&NQGFIMVOHFO[VS5IFSBQJFEFS3PTBDFBGVMNJOBOT x .FUIZMQSFEOJTPMPOH o NHLH,ÚSQFSHFXJDIUBN 5BHGàSo5BHF x (MFJDI[FJUJH.BLSPMJEF 3PYJUISPNZDJONHYBN 5BH
x *TPUSFUJOPJO o NHLH,ÚSQFSHFXJDIUQSP5BHFSTU OBDIEFVUMJDIFS#FTTFSVOH x 3àDLGÊMMFTJOEHFMFHFOUMJDI[VCFPCBDIUFO%BOOFSOFVU .FUIZMQSFEOJTPMPOFJOTFU[FO x %"%14JN&JO[FMGBMMoNHGàSWJFMF8PDIFO
1[W\ZM\QVWQV
TPMDIF *OEJLBUJPO JTU EBT XBT XFOJH BLBEFNJTDI VOUFStVOSFJOFS)BVUiWFSTUBOEFOXJSE&TTJOE&S XBDITFOF NFIS'SBVFOBMT.ÅOOFS NJUTFJU+BISFO PEFS +BIS[FIOUFO CFTUFIFOEFO VOE OJDIU HÅO[MJDI BCIFJMFOEFO WJFMGÅMUJHFO &ĔPSFT[FO[FO .FJTU BVG TFCPSSIPJTDIFS)BVUCJMEFOTJDI1BQFMO LMFJOF1VT UFMO XJO[JHF ,PNFEPOFO 5BMHESÛTFOIZQFSQMBTJFO VOE4QVSFOWPO8JOE 8FUUFS ,PTNFUJLBOFCFOXJS LVOHFOVOEEJWFSTFOѮFSBQJFWFSTVDIFO"CCJMEVOH [FJHUFJOFTPMDIF1BUJFOUJO'ÛSEJFTFO,PNQMFY TDIMBHF JDI EJF OJFESJH EPTJFSUF PEFS VMUSBOJFESJH EPTJFSUF*TPUSFUJOPJOѮFSBQJFWPS
5FSBUPHFOJUÅU &T CMFJCU CFJ FJOFS .POPUIFSBQJF ;VTÅU[MJDIXFSEFOUPQJTDILFJOF.FEJLBNFOUF 1FF MJOHTPEFSQëFHFOEF,PTNFUJLBFNQGPIMFO %BTTEJFVMUSBOJFESJHEPTJFSUF*TPUSFUJOPJOѮF SBQJFXJSLU LPOOUFBO)BOEVNGBOHSFJDIFS%PLV NFOUBUJPOFOHF[FJHUXFSEFO< >'ÛSEJFTFO &YLVSTTUBOEFOEJFNJUUMFSXFJMFBVTEFN)BOEFMHF [PHFOFO NH,BQTFMO[VS7FSGÛHVOH
*TPUSFUJOPJO5IFSBQJF NH,BQTFMOJN)BMCKBISFTUFTU
&JO*OEJ[GÛSEJF8JSLTBNLFJUWPO*TPUSFUJOPJOJTU EJF 3FEVLUJPO EFS )BVUPCFSëÅDIFO3FTJEFOU'MP *TPUSFUJOPJO5IFSBQJF6MUSBOJFESJHEPTJFSU SB VOE EFS JOUSBGPMMJLVMÅS CFêOEMJDIFO 3FTJEFOU 'MPSB "CCJMEVOH XFJTU JO EFS HBO[FO -ÅOHF 4FMCTUWFSTUÅOEMJDIHFMUFOBVDIIJFSBMMF4JDIFSIFJUT EFT'PMMJLFMJOGVOEJCVMVNTFJOFEJDIUF#FTJFEFMVOH WPSLFISVOHFO JN )JOCMJDL BVG "VѪMÅSVOH VOE NJU #BLUFSJFO WPSXJFHFOE 1SPQJPOJCBDUFSJVN BD OFT VOE 4UBQIZMPDPDDVT FQJEFSNJEJT BVG .JU EFS %FUFSHFO["CXBTDI.FUIPEF XVSEFO CFJEF #BL 5BCFMMF5IFSBQJFFNQGFIMVOH CFJ &SXBDITFOFO NJU QFS UFSJFO RVBOUJUBUJW CFTUJNNU BVTHFESÛDL BMT ,PMP TJTUJFSFOEFO(FTJDIUTIBVUQSPCMFNFO x *TPUSFUJOPJONH5BHVOBCIÊOHJHWPN ,ÚSQFSHFXJDIUGàSFUXB8PDIFO x %BOONHBOWPO5BHFO NHBOWPO5BHFO NHBOWPO5BHFO NHFJONBMXÚDIFOUMJDI x %PTJTSFEVLUJPOFUXBNPOBUMJDI
5BCFMMF 4FIS OJFESJH EPTJFSUFT *TPUSFUJOPJO%PTJFSVOHT TDIFNB x NH5BH x NH5BH x NHYQSP8PDIF
C
B
"CC B %JDIUF #BLUFSJFOBOTBNNMVOH JN *OGVOEJCVMVN FJOFT5BMHESàTFOGPMMJLFMT (JFNTB C%FUFSHFO["CXBTDINF UIPEF[VS(FXJOOVOHEFS)BVUnPSBGàSRVBOUJUBUJWF#FTUJN NVOH
v )SVM]VL,MUWLM`.WTTQS]TQ\Q[
5BCFMMF*TPUSFUJOPJOTFISOJFESJHEPTJFSULPSSJHJFSUWJFMGÊM UJHF4ZNQUPNF x #FTFJUJHVOHEFS"LOF 3FTUBLOFVOEvVOSFJOF)BVUi
x 3àDLCJMEVOHEFS5BMHESàTFOIZQFSQMBTJFO x #FTFJUJHVOHEFSGPMMJLVMÊSFO7FSIPSOVOHTTUÚSVOHFO 'PMMJLFMmMBNFOUF .JLSPLPNFEPOFO
x 3àDLHBOHEFS4FCPSSIPF x ,FJN[BIMSFEVLUJPO 1SPQJPOJCBLUFSJFO 4UBQIZMPLPLLFO
OJFCJMEFOEF &JOIFJUFO DPMPOZ GPSNJOH VOJUJT DGV JNMPHBSJUINJTDIFO.BTUBC6OUFSNHQSP 5BHLBNFTOBDI.POBUFO[VFJOFNEFVUMJDIFO BVDITUBUJTUJTDIHFTJDIFSUFO 3ÛDLHBOHWPO1SPQJP OJCBDUFSJVNBDOFT FCFOTPJOEFSOPDIOJFESJHFSFO %PTJTWPO NHBN5BH/JDIUTJHOJêLBOUXBSFO EJF;BIMFOEFSOJFESJHTUFO%PTJFSVOHWPO NH YQSP8PDIF,FJOTJHOJêLBOUFS3ÛDLHBOHXVS EF GÛS 4UBIQZMPDPDDVT FQJEFSNJEJT HFNFTTFO %JF TFT &SHFCOJT ÛCFSSBTDIU OJDIU EB WFSHMFJDICBSF 7FSIÅMUOJTTF TDIPO WPO EFO BOEFSFO "VUPSFO NJU EFSOPSNBMIPIFO*TPUSFUJOPJO%PTJFSVOHHFTFIFO XVSEFO< > "CC &CFOTP LPOOUF EJF 3FHVMJFSVOH EFS GPMMJLVMÅSFO 7FSIPSOVOHTTUÕSVOHNJUEFSOJFESJHEPTJFSUFO*TPU SFUJOPJOѮFSBQJFHF[FJHUXFSEFO%JF&YQFSJNFOUF XVSEFONJUEFS$ZBOPBLSZMBU)PSOTDIJDIU"CSJTT 5FDIOJL HFNBDIU "CC B ;VS 7FSEFVUMJDIVOH EFS "VTHBOHTTJUVBUJPO XJSE FJO 7FSUJLBMTDIOJUU EVSDI (FTJDIUTIBVU NJU FJOFN 'PMMJLFMêMBNFOU JN *OGVOEJCVMVN FJOFT 5BMHESÛTFOGPMMJLFMT HF[FJHU "CCC MJOLT *NLPSSFTQPOEJFSFOEFO)PSJ[PO UBMBCTDIOJUUTJOEWJFMF'PMMJLFMêMBNFOUF[VFSLFOOFO "CCC SFDIUT *N$ZBOPBLSZMBU"CSJTTXFSEFO EJF 'PMMJLFMêMBNFOUF QSP 'MÅDIFOFJOIFJU BVTHF[ÅIMU "CCD MJOLT VOE OBDI EFS NFISNPOBUJHFO ѮFSBQJF FSOFVU VOUFSTVDIU "CCD SFDIUT %JF 'PMMJLFMêMBNFOUFHFIFOWPOBVGVOEJOFJOFN [XFJUFO 1BUJFOUFOLPMMFLUJW WPO BVG [VSÛDL <> %JFQIBSNBLPMPHJTDIF8JSLVOHEJFTFSTFISOJFE SJHFO%PTJFSVOHLBOOEVSDIWFSTDIJFEFOF6OUFSTV DIVOHTNFUIPEFOOBDIHFXJFTFOXFSEFO "OEJFTFS4UFMMFTPMMOPDINBMTBVGEJFêLUJWF;BIM EFSLVNVMBUJWFO(FTBNUEPTJT[VSÛDLHFLPNNFOXFS EFO 8FMDI OJFESJHFS 8FSU TJDI FSSFDIOFU [FJHU EBT GPMHFOEF ;BIMFOCFJTQJFM NH BN 5BH GÛS .POBUF HFHFCFOFOUTQSFDIFOFJOFS(FTBNUEPTJTWPONH VNHFSFDIOFUTJOEFTNHLH,ÕSQFSHFXJDIUCFJFJ OFN BOHFOPNNFOFO ,ÕSQFSHFXJDIU WPO LH #FJ NHBN5BHFSHFCFOTJDINH(FTBNUEPTJTVOE NHLH ,ÕSQFSHFXJDIU 8FSEFO OVS NH BO
B
B
"CCB$ZBOPBLSZMBU"CSJTT5FDIOJL&OUGFSOUF)PSOTDIJDIU VOE*OIBMUEFS'PMMJLFMJOGVOEJCVMBIBGUFOBN0CKFLUUSÊHFS
5BHFOJOEFS8PDIFHFHFCFO FSSFDIOFUTJDIFJOF(F TBNUEPTJT WPO NH EJF LVNVMBUJWF %PTJT CFUSÅHU EBOOOVSNHLH,ÕSQFSHFXJDIU
*TPUSFUJOPJO4FISOJFESJHEPTJFSU 4DIMJFMJDI OPDI FJO 8PSU [VN ,PTUFO/VU[FO 7FSIÅMUOJT <> #JTMBOH XBS *TPUSFUJOPJO WFSIÅMU OJTNÅJH UFVFS %VSDI LPNQFUJUJWF "OCJFUFS JTU FT FSGSFVMJDI CJMMJHFS HFXPSEFO %JF TFIS OJFESJH EP TJFSUF *TPUSFUJOPJOѮFSBQJF JTU XJF EJF ÛCMJDI EP 5BCFMMF"VTTBHFO[VSTFISOJFESJHEPTJFSUFO*TPUSFUJOPJO #FIBOEMVOH x *TUXJSLTBN x #FIBOEMVOHàCFSMBOHF;FJUSÊVNFNÚHMJDI x (VUF$PNQMJBODF x ,FJOF-BCPSWFSÊOEFSVOHFOCFJHVUFS7FSUSÊHMJDILFJU x (àOTUJHF1IBSNBLPÚLPOPNJF x *TPUSFUJOPJOJTUUFSBUPHFO x 7FSBOUXPSUVOHGàSS[UFVOE1BUJFOUJOOFO
1[W\ZM\QVWQV
"CCC5BMHESàTFOGPMMJLFM NJU'PMMJLFMmMBNFOU-JOLT 7FSUJLBMFSIJTUPMPHJTDIFS 4DIOJUU3FDIUT)PSJ[POUBMF IJTUPMPHJTDIFS4DIOJUUNJU FUXB[FIORVFSHFTDIOJU UFOFO'PMMJLFMJOGVOEJCVMB EJFBMMF'PMMJLFMmMFNBOUF FOUIBMUFO
"CCD$ZBOPBLSZMBU "CSJTT-JOLT;XFJ'PMMJLFMJO GVOEJCVMBXVSEFOFOUGFSOU 3FDIUT$ZBOPBLSZMBU"CSJTT NJUFUXB[FIO7FMMVTIBBSFO 'PMMJLFMmMBNFOUFTJOEOJDIU NFISOBDIXFJTCBSVOEXFJ TFOBVGEFOUIFSBQFVUJTDIFO &õFLUIJO
C
C
D
D
TJFSUF *TPUSFUJOPJOѮFSBQJF EFS "LOF MFU[UFOEMJDI OJDIUUFVFS KBTJFJTULPTUFOHÛOTUJH)JOUFSEFN8PSU 1IBSNBLPÕLPOPNJFWFSCFSHFOTJDI-FJTUVOHFOVOE ,PTUFO ÅS[UMJDIF#FNÛIVOHFO .FEJLBNFOUFOQSFJT WFSHMJDIFO NJU EFN XBT TPOTU BO TZTUFNJTDIFO VOE UPQJTDIFO .FEJLBNFOUFO FSGPSEFSMJDI XÅSF
ѮFSBQJFEBVFS WPSTPSHMJDIF -BCPSMFJTUVOHFO TPXJF "VGXBOECFJFWFOUVFMMFO3F[JEJWCFIBOEMVOHFO"N ;JFMTUFIUEJF1BUJFOUFO[VGSJFEFOIFJU EJF[VTBNNFO NJUFJOFSHÛOTUJHFO1IBSNBLPÕLPOPNJFCFUSBDIUFU XFSEFOTPMMUF
v )SVM]VL,MUWLM`.WTTQS]TQ\Q[
"CTDIMJFFOELBOOGFTUHFIBMUFOXFSEFO x ,FJOF"OHTUWPSFJOFSPSBMFO*TPUSFUJOPJOѮF SBQJF HJMUGÛS7FSPSEOFSVOE1BUJFOUFO
x %FS%FSNBUPMPHFNVTTNJUTZTUFNJTDIFO.FEJ LBNFOUFOTFJOFT'BDIHFCJFUFTTJDIFSVNHFIFO LÕOOFO x %FS"S[UEBSG[VLFJOFO,PNQSPNJTTFOCFSFJU TFJO XPTJFOJDIUBOHFCSBDIUTJOE CFJTQJFMTXFJ TFJN)JOCMJDLBVG5FSBUPHFOJUÅU x %FS"S[UNVTT,PNQFUFO[VOE4JDIFSIFJUCFJ FJOFS3FUJOPJEѮFSBQJFWFSNJUUFMO x &JOFFSGPMHSFJDIFѮFSBQJFTQSJDIUTJDIIFSVN &TEJFOUEFS*NBHFQëFHFEFS1SBYJTPEFS,MJOJL 1BUJFOUFOFNQGFIMFO1BUJFOUFO
-JUFSBUVS
"MDBMBZ+ -BOEBV. ;VDLFS" "OBMZTJTPGMBCPSBUPSZ EBUBJOBDOFQBUJFOUTUSFBUFEXJUIJTPUSFUJOPJOJTUIFSFSFBMMZ BOFFEUPQFSGPSNSPVUJOFMBCPSBUPSZUFTUT +%FSNBUPM5SFBU m #BYUFS ,' -JOH 5$ #BSUI +) $VOMJĒF 8+ 3FUSPTQFDUJWF TVSWFZ PG TFSVN MJQJET JO QBUJFOUT SFDFJWJOH NPSF UIBO UISFF DPVSTFT PG JTUPSFUJOPJO + %FSNBUPM 5SFBU m #JDLFST%3 4BVSBU+) *TPUSFUJOPJOBTUBUFPGUIFBSU DPOGFSFODF+"N"DBE%FSNBUPMm $VOMJĒF 8+ WBO EF ,FSLIPG 1$ $BQVUP 3 $BWJDDJOJ 4 $PPQFS " 'ZSBOE 0- (PMMOJDL ) -BZUPO ". -FZEFO ++ .BTDBSP +. 0SUPOOF +1 4IBMJUB " 3PBDDVUBOF USFBUNFOU HVJEFMJOFT SFTVMUT PG BO JOUFSOBUJPOBM TVSWFZ %FSNBUPMPHZm %FHJU[, 1MBD[FL. "SOPME# 4DINJEU) 1MFXJH( &OEPLSJOPMPJHTDIF"TQFLUFCFJ"LOF*O1MFXJH( %FHJU[ , )STH 'PSUTDISJUUF EFS QSBLUJTDIFO %FSNBUPMPHJF VOE 7FOFSPMPHJF#E4QSJOHFS #FSMJO 4m &.&" IUUQXXXFNFBFVJOUQEGTIVNBOSFGFS SBMJTPUSFUJOPJOEFQEG &.&" IUUQXXXFNFBFVJOUQEGTIVNBOSFGFS SBMJTPUSFUJOPJOEFQEG 'FSBICBT " 5VSBO .5 &TFM & 6UBT 4 ,VUMVHVO $ ,JMJD $( "QJMPUTUVEZFWBMVBUJOHBOYJFUZBOEEFQSFTTJWF TDPSFTJOBDOFQBUJFOUTUSFBUFEXJUIJTPUSFUJOPJO+%FSNBUPM 5SFBUm (FJMFS 4& .JDIFMTFO 4 1MFXJH ( 7FSZ MPX EPTF JTPUSFUJOPJOJTFĒFDUJWFJODPOUSPMMJOHTFCPSSIPFB+%%( m (PMETNJUI-" #PMPHOJB+- $BMMFO+1 $IFO4$ 'FMENBO43 -JN)8 -VDLZ"8 3FFE#3 4JFHGSJFE&$ ѮJCPVUPU%. 8IFFMBOE3( "NFSJDBO"DBEFNZPG%FSNBUPMPHZ $POTFOTVT $POGFSFODF PO UIF TBGF BOE PQUJNBM VTF PG JTPUSFUJOPJOTVNNBSZBOESFDPNNFOEBUJPOT+"N"DBE %FSNBUPMm )BSNT. %VWBOFM5 8JMMJBNTPO$ .BTPVZÊ* 4BVSBU+) *TPUSFUJOPJO GPS BDOF TIPVME XF DPOTJEFS UIF UPUBM
DVNVMBUJWF EPTF *O .BSLT 3 1MFXJH ( FET "DOF BOE SFMBUFEEJTPSEFST%VOJU[ -POEPO QQm )FSTPN , /FBSZ .1 -FWBVY )1 ,MBTLBMB 8 4USBTT +4 *TPUSFUJOPJO BOE BOUJEFQSFTTBOU QIBSNBDPUIFSBQZ B QSFTDSJQUJPO TFRVFODF TZNNFUSZ BOBMZTJT + "N "DBE %FSNBUPMm )PSUJOH & 1BVM & 1MFXJH ( 5SFBUNFOU PG SPTBDFB XJUIJTPUSFUJOPJO*OU+%FSNBUPMm +BDPCT %( %FVUTDI /- #SFXFS . 4VJDJEF EFQSFTTJPO BOE JTPUSFUJOPJO JT UIFSF B DBVTBM MJOL + "N "DBE%FSNBUPMm +JDL 44 ,SFNFST ). 7BTJMBLJT4DBSBNP[[B $ *TPUSFUJOPJOVTFBOESJTLPGEFQSFTTJPO QTZDIPUJDTZNQUPNT TVJDJEF BOEBUUFNQUFETVJDJEF"SDI%FSNBUPMm -FZEFO++ .D(JOMFZ,+ 'PHMJB"/ 2VBMJUBUJWFBOE RVBOUJUBUJWFDIBOHFTJODVUBOFPVTCBDUFSJBBTTPDJBUFEXJUI TZTUFNJDJTPUSFUJOPJOUIFSBQZGPSBDOFDPOHMPCBUB+*OWFTU %FSNBUPMm -JOH 5$ 1BSLJO ( *TMBN + 4FVLFSBO %$ $VOMJĒF 8+ 8IBUJTUIFDVNVMBUJWFFĒFDUPGMPOHUFSN MPXEPTF JTPUSFUJOPJO PO UIF EFWFMPQNFOU PG %*4) #S + %FSNBUPM m -PXFOTUFJO&+ *TPUSFUJOPJONBEF4."355.BOE TJNQMF$VUJTm .FJHFM8/ )PXTBGFJTJTPUSFUJOPJO %FSNBUPMPHZ m .FJHFM 8. 3FUJOPJEF VOE %FQSFTTJPO &JO ;V TBNNFOIBOH *O1MFXJH( 1SJO[+ )STH 'PSUTDISJUUFEFS QSBLUJTDIFO %FSNBUPMPHJF VOE 7FOFSPMPHJF #E 4QSJOHFS #FSMJO 4m /BV ) 5FSBUPHFOJDJUZ PG JTPUSFUJOPJO SFWJTJUFE TQFDJFT WBSJBUJPO BOE UIF SPMF PG BMMUSBOTSFUJOPJD BDJE + "N"DBE%FSNBUPMm /FXUPO+/ )PXDPTUFĒFDUJWFJTPSBMJTPUSFUJOPJO %FSNBUPMPHZm 1BMNFS 3" 4JEIV 4 (PPHXJO 1( A.JDSPEPTF JTPUSFUJOPJO#S+%FSNBUPMm 1MFXJH ( "DOF JOWFSTB "DOF LFMPJEBMJT OVDIBF BCT[FEJFSFOEF'PMMJLVMJUJTEFS,PQѧBVU&JOWFSCJOEFOEFT ,PO[FQU *O 1MFXJH ( 1SJO[ + )STH 'PSUTDISJUUF EFS QSBLUJTDIFO %FSNBUPMPHJF VOE 7FOFSPMPHJF #E 4QSJOHFS #FSMJO 4m 1MFXJH( %SFTTFM) 1ëFHFS. .JDIFMTFO4 ,MJHNBO". -PX EPTF JTPUSFUJOPJO DPNCJOFE XJUI USFUJOPJO JT FĒFDUJWFUPDPSSFDUBCOPSNBMJUJFTPGBDOF+%%(m 3PISCBDL+. 'MFJTDIFS"#KS ,SPXDIVL%1 'FMENBO43 %FQSFTTJPO JT OPU DPNNPO JO JTPUSFUJOPJOUSFBUFE BDOFQBUJFOUT+%FSNBUPM5SFBU 4JNPO( %JF)BVULSBOLIFJUFOEVSDIBOBUPNJTDIF 6OUFSTVDIVOHFOFSMÅVUFSU3FJNFS #FSMJO 8FJTTNBOO " 8BHOFS " 1MFXJH ( 3FEVDUJPO PG CBDUFSJBMTLJOëPSBEVSJOHUSFBUNFOUPGTFWFSFBDOFXJUI DJTSFUJOPJDBDJE"SDI%FSNBUPM3FTm 8ZTPXTLJ %, #FJU[ + $PNNFOUT BOE PQJOJPOT NFUIPEPMPHJDBM MJNJUBUJPOT PG UIF TUVEZ i*TPUSFUJOPJO VTF BOE SJTL PG EFQSFTTJPO QTZDIPUJD TZNQUPNT TVJDJEF BOE BUUFNQUFETVJDJEFu"SDI%FSNBUPMm 8ZTPXTLJ %, 1JUUT . #FJ[ + "O BOBMZTJT PG SFQPSUT PG EFQSFTTJPO BOE TVJDJEF JO QBUJFOUT USFBUFE XJUI JTPUSFUJOPJO+"N"DBE%FSNBUPMm
6QKP\JIS\MZQMTTM7[\MQ\QLMV")SVM]VLIVLMZM 0I]\UIVQNM[\I\QWVMV )VVM\\M2IV[[WV*MZVL0*MTWPZIL[Sa)[\ZQL/WTTI+TI]LQI*WZMTTQ]VL/MZL8TM_QO
;VTBNNFOGBTTVOH /JDIUCBLUFSJFMMF ,OPDIFOFOU[ÛOEVOHFO XFSEFO JO BMMFO "MUFSTHSVQQFO CFTDISJFCFO %JF DISPOJTDI SF[JEJWJFSFOEF NVMUJGPLBMF 0TUFPNZFMJUJT JTU FJOF &SLSBOLVOH WPSXJFHFOE EFT ,JOEFT VOE "EPMFT [FOUFOBMUFST EJF EFN SIFVNBUJTDIFO 'PSNFOLSFJT [VHFPSEOFUXJSE&THJCUFSTUF)JOXFJTFBVGFJOFHF OFUJTDIF(SVOEMBHF< > /JDIUCBLUFSJFMMF0TUFJUJEFONBOJGFTUJFSFOTJDINJU FJOFN PEFS NFISFSFO 0TUFPNZFMJUJTIFSEFO &UXB m EFS 1BUJFOUFO FOUXJDLFMO [FJUMJDI VOBC IÅOHJHWPOEFO&SLSBOLVOHTTDIÛCFO)BVUNBOJGFT UBUJPOFOJO'PSNFJOFSQBMNPQMBOUBSFO1VTUVMPTF EJFEFN'PSNFOLSFJTEFS1TPSJBTJT[VHFPSEOFUXJSE < > "VDI CFJ BOEFSFO EFSNBUPMPHJTDIFO ,SBOLIFJUTCJMEFSO XJF "DOF DPOHMPCBUB VOE "DOF GVMNJOBOT<> 1ZPEFSNBHBOHSBFOPTVN<>PEFS 4XFFU4ZOESPN <> XFSEFO OJDIUCBLUFSJFMMF 0T UFJUJEFOPEFS"SUISJUJEFOCFTDISJFCFO /BDI FJHFOFO 6OUFSTVDIVOHFO < > GBOEFO TJDI FSTUF )JOXFJTF EBTT FJO CJTMBOH VOCFLBOOUFT (FOBVGEFNMBOHFO"SNEFT$ISPNPTPNJOEFS ¨UJPMPHJFEFS&SLSBOLVOHFJOF3PMMFTQJFMU%JFHFOF UJTDIF4UVEJFXJSEGPSUHFGÛISUVOEVNEBT4QFLUSVN XFJUFSFS TUFSJMFS 0TUFJUJEFO NJU EFSNBUPMPHJTDIFO .BOJGFTUBUJPOFOFSXFJUFSU %BT ,SBOLIFJUTCJME EFS DISPOJTDI SF[JEJWJFSEFO EFONVMUJGPLBMFO0TUFPNZFMJUJTXVSEFFSTUNBMT WPO (JFEFPO FU BM <> CFTDISJFCFO VOE WPO 1SPCTU <> TP CFOBOOU 4FJUEFN TJOE [BIMSFJ DIF 'BMMCFTDISFJCVOHFO VOE ¾CFSTJDIUTBSCFJUFO < m >FSTDIJFOFO
TQJFMEFS#SPEJF"CT[FTT XVSEFOBMT.BOJGFTUBUJPO FJOFTOJFESJHWJSVMFOUFO#BLUFSJVNTCFUSBDIUFUVOE FCFOGBMMTFOUTQSFDIFOEMBOHFBOUJCJPUJTDICFIBOEFMU 5BUTÅDIMJDIBCFSIBOEFMUFTTJDICFJEFSCBLUFSJFMMFO 0TUFPNZFMJUJT VN FJO IPDIBLVUFT TFQUJTDIFT (F TDIFIFO EBTJOBMMFS3FHFMNJUFOUTQSFDIFOEFO#MVU CJMEWFSÅOEFSVOHFOVOELMJOJTDIFS#FFJOUSÅDIUJHVOH FJOIFSHFIU%JFCBLUFSJFMMF0TUFPNZFMJUJTUSJUUOJDIU NVMUJGPLBMBVG *OVOTFSFS,JOEFSLMJOJLIBCFOXJSJOFJOFN;FJU SBVNWPOFUXB+BISFO1BUJFOUFOJOFJOFN"M UFS[XJTDIFOVOE-FCFOTKBISFOHFTFIFO EJFBO FJOFSOJDIUCBLUFSJFMMFO0TUFPNZFMJUJTFSLSBOLUTJOE 7PSEFS%JBHOPTFJTUJOKFEFN'BMM[VFSTUEBT7PSMJF HFOFJOFSCBLUFSJFMMFO0TUFPNZFMJUJTBVT[VTDIMJFFO
,MJOJTDIFT#JME
.ÅEDIFO TJOE GBTU EPQQFMU TP IÅVêH CFUSPĒFO XJF +VOHFO%FS"MUFSTHJQGFMMJFHUVN+BISF EBT.B OJGFTUBUJPOTBMUFSMJFHU[XJTDIFOVOE+BISFO*O &JO[FMGÅMMFO USJUU EJF &SLSBOLVOH GBNJMJÅS BVG %JF "O[BIMEFS)FSEFWBSJJFSU&TêOEFOTJDINPOPGP LBMF&SLSBOLVOHFO BCFSBVDI7FSMÅVGFNJU[BIMSFJ DIFO[VN5FJMTZNNFUSJTDIFO)FSEFO#FTDISJFCFO TJOECJT[V)FSEFCFJFJOFN1BUJFOUFO<> &JO5FJMEFS1BUJFOUFOFOUXJDLFMUJN7FSMBVGFJOF EFVUMJDIF)ZQFSPTUPTFJN#FSFJDIEFSFOU[ÛOEMJDIFO ,OPDIFOIFSEF< > +FEFS ,OPDIFO LBOO CFUSPĒFO TFJO #FWPS[VHU CFGBMMFO XFSEFO EJF .FUBQIZTFO EFS MBOHFO 3ÕI SFOLOPDIFO JOTCFTPOEFSFEJF.FUBQIZTFOEFSQSP YJNBMFOVOEEJTUBMFO5JCJB<> HFGPMHUWPN'FNVS )ÅVêH CFUSPĒFO TJOE BVDI 8JSCFMLÕSQFS #FDLFO PEFS ,MBWJLVMB < > %JF NJUUMFSF &SLSBO /JDIUKFEF0TUFPNZFMJUJTJTUCBLUFSJFMM LVOHTEBVFS CFUSÅHU [XFJ +BISF NBYJNBM BCFS %BT,SBOLIFJUTCJMEEFS0TUFPNZFMJUJTXVSEFCJTMBOH +BISF FOUTQSFDIFOE EFN #FPCBDIUVOHT[FJUSBVN BMT 'PMHF FJOFS CBLUFSJFMMFO *OGFLUJPO JOUFSQSFUJFSU < > BVDIXFOOFJO&SSFHFSOBDIXFJTJOFUXBEFS)ÅMѫF %JF1BUJFOUFOQSÅTFOUJFSFOTJDIJNNFSJOHVUFN BMMFS'ÅMMFOJDIUHFMJOHU4VCBLVUF'PSNFO [VN#FJ "MMHFNFJO[VTUBOE BCHFTFIFOWPO"DOFGVMNJOBOT
v )SVM]VL.WTTQS]TQ\Q[
1BUJFOUFO 7PSTUFMMVOHTHSVOE TJOE MPLBMF 4DINFS [FO IÅVêH NJU 4DIXFMMVOH VOE ¾CFSXÅSNVOH 4VCGFCSJMF 5FNQFSBUVSFO LÕOOFO BVѫSFUFO KFEPDI LFJOBOIBMUFOEFT'JFCFSPEFSTFQUJTDIF7FSMÅVGF &UXB EFS 1BUJFOUFO [FJHFO 7FSÅOEFSVOHFO BO )BOEëÅDIFO VOEPEFS 'VTPIMFO EJF QBMNP QMBOUBSF 1VTUVMPTF < > %FS *OIBMU EFS 1VTUFMO JTU TUFSJM VOE FOUIÅMU OFVUSPQIJMF (SBOVMP [ZUFO*NDISPOJê[JFSUFO4UBEJVN[FJHFOTJDILFSB UPUJTDIF7FSÅOEFSVOHFONJUMBNFMMÅSFS4DIVQQVOH EJFMBOHTBNBCIFJMFO%JFQBMNPQMBOUBSF1VTUVMPTF CFJFJOFSDISPOJTDISF[JEJWJFSFOEFNVMUJGPLBMF0TUF PNZFMJUJT LBOO FCFOGBMMT TDIVCXFJTF WFSMBVGFO VO BCIÅOHJHWPN7FSMBVGEFS,OPDIFOFSLSBOLVOH -FJDIUF1TPSJBTJT[FJDIFOXVSEFOCFJEFS1B UJFOUFO NJU DISPOJTDI SF[JEJWJFSFOEFS NVMUJGPLBMFS 0TUFPNZFMJUJT O HFGVOEFO *O EFS -JUFSBUVS êOEFOTJDICFJ1BUJFOUFONJUDISPOJTDISF[JEJWJFSFO EFSNVMUJGPLBMFS0TUFPNZFMJUJTWPSBMMFN"TTP[JBUJ POFONJU.PSCVT$SPIO< > $PMJUJTVMDFSPTB< > TUFSJMFO DISPOJTDIFOU[ÛOEMJDIFO-VOHFOJO êMUSBUFO< >VOE1ZPEFSNBHBOHSBFOPTVN < > BCFS BVDI NJU BOEFSFO &SLSBOLVOHFO < > *O EFS 'BNJMJFOBOBNOFTF VOTFSFS 1BUJFOUFO êO EFO TJDI HFIÅVѫ "VUPJNNVOFSLSBOLVOHFO XJF 1TPSJBTJT O
QBMNPQMBOUBSF 1VTUVMPTF )B TIJNPUPѮZSFPJEJUJT 4BSLPJEPTF .PSCVT $SPIO SIFVNBUJTDIFT'JFCFSVOE4UFSOVNPTUFPNZFMJUJT
"CC$ISPOJm[JFSUFQBMNPQMBOUBSF1VTUVMPTFCFJFJOFSFMG KÊISJHFO1BUJFOUJONJUDISPOJTDISF[JEJWJFSFOEFSNVMUJGPLBMFS 0TUFPNZFMJUJT
"TTP[JBUJPONJUEFSNBUPMPHJTDIFO,SBOLIFJUTCJMEFSO #FJ VOTFSFS 1BUJFOUFO [FJHUFO TJDI )BVUFSTDIFJOVOHFOJO'PSNFJOFSQBMNPQMBOUBSFO 1VTUVMPTF "CC
EJFTJDIWPS XÅISFOEPEFSOBDI .BOJGFTUBUJPOEFS0TUFPNZFMJUJUT[FJHUF%SFJEFS1B UJFOUFOXJFTFOTFMCTUHFSJOHF4ZNQUPNFFJOFS1TPSJ BTJTBVG TJFCFONBMXVSEFFJOFTPMDIFCFJ&SIFCVOH EFS 'BNJMJFOBOBNOFTF BOHFHFCFO "O FJOFS "LOF MJUUFO[XFJ1BUJFOUFO 1BUJFOU[FJHUFJN-FCFOTBMUFSWPO+BISFOFJOF MFJDIUF"DOFWVMHBSJTJN#FSFJDIWPO#SVTUVOE4DIVM UFSO&SXBSJN-FCFOTBMUFSWPO+BISFOBOFJOFS UIFSBQJFSFTJTUFOUFO 4UFSOVNPTUFPNZFMJUJT FSLSBOLU EJFCFJLFJOFSEFS1SPCFFOUOBINFOFJOFO,FJNHF [FJHUIBUUF&TXVSEFEJF%JBHOPTF4"1)04ZOESPN HFTUFMMU%FS1BUJFOUXVSEFBOUJCJPUJTDI BOUJQIMPHJT UJTDI NJU4UFSPJEFOVOEJNNVOTVQQSFTTJWCFIBOEFMU VOEJTUCJTIFVUFOJDIUCFTDIXFSEFGSFJ "CC
"CC6OLMBSF UIFSBQJFSFTJTUFOUF4UFSOVNPTUFPNZFMJUJTCFJ FJOFN FSXBDITFOFO 1BUJFOUFO EFS [FIO +BISF TQÊUFS FJOF "DOFWVMHBSJTFOUXJDLFMUF
6QKP\JIS\MZQMTTM7[\MQ\QLMV")SVM]VLIVLMZM0I]\UIVQNM[\I\QWVMV
"CCKÊISJHFS1BUJFOU NJU"DOFGVMNJOBOT VOUFS 5IFSBQJF
6OUFS EFN 0CFSCFHSJĒ 4"1)04ZOESPN MÅTTU TJDIBVDIEJF4UFSOPLPTUPLMBWJLVMÅSF)ZQFSPTUPTF FJOPSEOFO <> VOE EBT "$84ZOESPN BOUFSJPS DIFTUXBMM <>"VDI4QPOEBSUISJUJEFOTJOEJN;V TBNNFOIBOHNJU"LOFCFTDISJFCFO< >
4JHOBMBOIFCVOHFO JN 4UFSOVN VOE EFO NFEJBMFO ,MBWJLVMBFOEFO %JF ,OPDIFOTDINFS[FO LMBOHFO VOUFS EFS 4UF SPJEUIFSBQJF EJFJN;VTBNNFOIBOHNJUEFS"LOF WPSÛCFSHFIFOEXJFEFSBOHFIPCFOXPSEFOXBS [Û HJHBC/BDIEFNEJF(MVLPLPSUJLPJEEPTJTCFSFJUTJN +BOVBSBVGXFOJHFSBMT NHLH,(BCHFTFOLU "DOFGVMNJOBOTVOE0TUFPNZFMJUJT XPSEFOXBS HBCFOXJS[VTÅU[MJDI/BQSPYFOBMTOJDIU TUFSPJEBMFO &OU[ÛOEVOHTIFNNFS )JFSVOUFS CMJFC 1BUJFOU FSLSBOLUF JN "QSJM BO FJOFS MFJDI EFS1BUJFOUCFTDIXFSEFGSFJ &JOF ,POUSPMM.BHOFUSFTPOBO[UPNPHSBQIJF JN UFO "LOF JN #FSFJDI WPO (FTJDIU #SVTU VOE 3Û DLFO &OEF 0LUPCFS LBN FT [V FJOFS EFVUMJDIFO .ÅS[[FJHUFTJDIFJOFOBIF[VLPNQMFUUF3ÛDL 7FSTDIMFDIUFSVOH JN 4JOOF FJOFS "DOF DPOHMPCBUB CJMEVOHEFSFOU[ÛOEMJDIFO)FSEF/BQSPYFOLPOOUF "CC
EJF BVG ѮFSBQJF NJU 4UFSPJEFO *TPUSFUJ PIOF3F[JEJWBVTHFTDIMJDIFOXFSEFO OPJO TPXJF $MBSJUISPNZDJO [VOÅDITU HVU BOTQSBDI VOUFS 4UFSPJESFEVLUJPO JN +BOVBS EBOO BCFS SF[JEJWJFSUFVOETJDIBMT"DOFGVMNJOBOTFSOFVUNB "DOFGVMNJOBOTBMT"VUPJNNVOFSLSBOLVOH OJGFTUJFSUF %FS 1BUJFOU êFCFSUF BVG [FJHUF IPIF IVNPSBMF #FJ EFS "DOF GVMNJOBOT IBOEFMU FT TJDI JN (FHFO &OU[ÛOEVOHT[FJDIFO VOE LMBHUF ÛCFS IFѫJHF 3Û TBU[ [V EFS "VUPJNNVOPTUFJUJT VN FJOF 4ZTUFNFS DLFOTDINFS[FO TPXJF ÛCFS 4DINFS[FO JN #FSFJDI LSBOLVOH%JF[BIMSFJDIFOIPDIFOU[ÛOEMJDIFO"LOF EFT4UFSOVNT%JFTF#FTDIXFSEFOXBSFOCFSFJUTFJO FĔPSFT[FO[FOêOEFOTJDIWPSXJFHFOEJNQSPYJNBMFO .POBUWPSEFN)BVUSF[JEJWBVGHFUSFUFO&JOF(BO[ #FSFJDIWPO#SVTUVOE3ÛDLFOVOE[FJHFOUJFGF6M LÕSQFS4LFMFUUT[JOUJHSBêFJN+BOVBS[FJHUFJO [FSBUJPOFO"VDI&SZUIFNBOPEPTVNVOE1ZPEFSNB EFO TQÅUTUBUJTDIFO "VGOBINFO FJOF .FISTQFJDIF HBOHSBFOPTVNXFSEFOCFJEJFTFO1BUJFOUFOCFPCBDI SVOH JO EFO #SVTUXJSCFMLÕSQFSO m JN 4UFSOVN UFU TPXJFJOEFO3JQQFOLOPSQFMHSFO[FOWFOUSBMVOEJN 0CXPIMFSIÕIUFVOEBVDITFQUJTDIF5FNQFSBUV #FSFJDIEFSLMFJOFO8JSCFMHFMFOLF*OEFS.BHOFUSF SFOCFJ.BOJGFTUBUJPOEFS&SLSBOLVOHBVѫSFUFO êO TPOBO[UPNPHSBQIJF GBOEFO TJDI %FDLQMBUUFOWFS EFUTJDILFJO&SSFHFSJOEFO#MVULVMUVSFO#BLUFSJ ÅOEFSVOHFOJOEFO#SVTUXJSCFMLÕSQFSO VOE PMPHJTDIF6OUFSTVDIVOHFOEFS)BVUMÅTJPOFO[FJHFO XPCFJTJDI#8,OBDIWFOUSBMIÕIFOHFNJOEFSU JOLPOTUBOUF #FGVOEF EJF MFEJHMJDI NJU 4VQFSJOGFL EBSTUFMMUF "CC "VDI GBOEFO TJDI JOIPNPHFOF UJPOFO EVSDI PSUTBOTÅTTJHF ,FJNF WFSFJOCBS TJOE
v )SVM]VL.WTTQS]TQ\Q[
OFOJN,SBOLIFJUTWFSMBVGFJOF)ZQFSPTUPTFEFS0T UFPNZFMJUJTIFSEFFOUXJDLFMO<> ѮFSBQFVUJTDI XFSEFO CFJ EFS "DOF GVMNJOBOT TZTUFNJTDI 4UFSPJEF 3FUJOPJEF VOEPEFS %BQTPO FJOHFTFU[U "OUJCJPUJLB EJFOFO EFS #FIBOEMVOH FJ OFS 4VQFSJOGFLUJPO &JOF GSÛI[FJUJHF #FFOEJHVOH EFS4UFSPJEUIFSBQJFLBOO[V3F[JEJWFOGÛISFO/JDIU TUFSPJEBMF"OUJQIMPHJTUJLBIBCFOTJDIUIFSBQFVUJTDI CFJ EFO NVTLVMPTLFMFUUBMFO .BOJGFTUBUJPOFO EFS "DOFGVMNJOBOTCFXÅISU< > %BT "VѫSFUFO EFS "DOF GVMNJOBOT CFJ NPOP[Z HPUFO;XJMMJOHFOXVSEFNFISGBDICFTDISJFCFO<> *N,POUFYUNJUEFS.BOJGFTUBUJPOWPOTUFSJMFO,OP DIFOIFSEFO EJFJOTFMUFOFO'ÅMMFOFCFOGBMMTGBNJMJÅS JOTCFTPOEFSFCFJNPOP[ZHPUFO;XJMMJOHFOHFGVOEFO XFSEFO JTU FJOF HFNFJOTBNF HFOFUJTDIF #BTJT WPS TUFMMCBS &JHFOF 6OUFSTVDIVOHFO BO 1BUJFOUFO NJU DISPOJTDISF[JEJWJFSFOEFSNVMUJGPLBMFS0TUFPNZFMJ UJTEFVUFOBVGFJOFHFOFUJTDIF6STBDIFIJO
%JBHOPTUJL -BCPSXFSUF %JF #,4 JTU NFJTU NÅJH CJT EFVUMJDI FSIÕIU EBT $31MFJDIUCJTNÅJHFSIÕIU EBT#MVUCJMENJU%JĒF SFO[JBMCMVUCJMEJTUVOBVĒÅMMJH#MVULVMUVSFOTJOEOF HBUJW4QF[JêTDIF-BCPSQBSBNFUFSêOEFOTJDIOJDIU WPS BMMFN EJF "/" 3IFVNBGBLUPS VOE TPOTUJHF "VUPBOUJLÕSQFSTJOEOJDIUFSIÕIU&JOF)-"# PEFS)-"%3"TTP[JBUJPOLPOOUFOXJSCFJVOTFSFO 1BUJFOUFOOJDIUOBDIXFJTFO "CC1BUJFOUBVT"CC7FSÊOEFSVOHFOEFS%FDLQMBUUFO #FJVOTFSFO1BUJFOUFOêOEFUTJDILFJOF7FSÅOEF JOTCFTPOEFSF#SVTUXJSCFMLÚSQFS VOE#SVTUXJSCFMLÚS SVOH EFS -ZNQIP[ZUFOTVCQPQVMBUJPOFO "VDI EJF QFSJTULFJMGÚSNJHOBDIWFOUSBMIÚIFOHFNJOEFSU 7FSUFJMVOH EFS RVBOUJUBUJWFO *NNVOHMPCVMJOF BC HFTFIFOWPOFJOFSVOTQF[JêTDIFO*H(&SIÕIVOHCFJ %BT #MVUCJME [FJHU FJOF -FVLP[ZUPTF NJU -JOLTWFS DISPOJTDIFO TDIXFSFO 7FSMÅVGFO TPXJF EFS *H( TDIJFCVOH Pѫ BVDI FJOF &JTFONBOHFMBOÅNJF %JF 4VCLMBTTFOJTUVOBVĒÅMMJH FCFOTPEBT*H% &OU[ÛOEVOHTQBSBNFUFSTJOENBTTJWFSIÕIU(MFJDI [FJUJH LBOO TJDI FJOF TDINFS[IBѫF )FQBUPTQMFOP NFHBMJF êOEFO BVDI DISPOJTDI WFSMBVGFOEF (MP #JMEHFCVOH NFSVMPOFQISJUJEFO LÕOOFO BTTP[JJFSU TFJO <> .VTLVMPTLFMFUFUUBMF .BOJGFTUBUJPOFO XJF 0TUFJUJ &UXBm8PDIFOOBDI#FTDIXFSEFCFHJOOTJOEJN EFO "SUISBMHJFO "SUISJUJT <> PEFS .ZPTJUJT <> LPOWFOUJPOFMMFO 3ÕOUHFOCJME FSTUF 7FSÅOEFSVOHFO HFIÕSFOFCFOGBMMT[VEFN,SBOLIFJUTCJMEEFS"DOF TJDIUCBS #FTPOEFST )FSEF JO EFO HSPFO 3ÕISFO GVMNJOBOT %JF FSLSBOLUFO KVOHFO .ÅOOFS [FJHFO LOPDIFO [FJHFO Pѫ DIBSBLUFSJTUJTDIF 7FSÅOEFSVO PѫFJOFUZQJTDIFTDINFS[HFQSÅHUFFJOHFGBMMFOF)BM HFO "CC %JF -PLBMJTBUJPO JTU NFUBQIZTÅS Pѫ UVOH XJSLFO LSBOL VOE CFXFHFO TJDI WPSTJDIUJH OBIF EFS &QJQIZTFOGVHF NJU 0TUFPMZTFIFSEFO VOE XFHFOEFSBVTHFQSÅHUFO(FMFOLPEFS,OPDIFOCF CFHJOOFOEFS3BOETLMFSPTF TDIXFSEFO #JPQTJFO BVT EFN #FSFJDI WPO 0TUFP #FUSPĒFOF 8JSCFMLÕSQFS [FJHFO FOEQMBUUFOOBIF NZFMJUJTIFSEFO[FJHFOFJOVOTQF[JêTDIFT#JMEPIOF %FTUSVLUJPOTIFSEF EJF WPO FJOFS EJĒVTFO 4LMFSPTF &SSFHFSOBDIXFJT<>"VDIEJF"LOFQBUJFOUFOLÕO BCHFHSFO[UXFSEFO NJUVOUFSÅIOMJDIFJOFN.PSCVT
6QKP\JIS\MZQMTTM7[\MQ\QLMV")SVM]VLIVLMZM0I]\UIVQNM[\I\QWVMV
$ISPOJTDISF[JEJWJFSFOEF NVMUJGPLBMF0TUFPNZFMJUJT "DOFGVMNJOBOT .BOJGFTUBUJPOTBMUFS )BVUNBOJGFTUBUJPOFO
,OPDIFONBOJGFTUBUJPOFO #MVUCJMENJU %JõFSFO[JBMCMVUCJME &OU[àOEVOHTQBSBNFUFS 'JFCFS 0SHBONBOJGFTUBUJPOFOOBDI )ÊVmHLFJU 5BCFMMF$ISPOJTDISF [JEJWJFSFOEFNVMUJGPLBMF 0TUFPNZFMJUJTWFSTVT"DOF GVMNJOBOT111 QBMNP QMBOUBSF1VTUVMPTF
#MVULVMUVSFOVOE (FXFCFCJPQTJFO 'BNJMJÊSFT"VGUSFUFO
4DIFVFSNBOO4QPOUBOVOEJN;VTBNNFOIBOHNJU 5SBVNBUBLÕOOFO7FSUFCSBFQMBOBF<>PEFS8JS CFMLÕSQFSFJOCSÛDIF NJU EFS (FGBIS FJOFS .ZFMP LPNQSFTTJPOFOUTUFIFO %BTLPOWFOUJPOFMMF3ÕOUHFOCJMEJTUJOEFS.FIS [BIMEFS'ÅMMFGÛSEJF%JBHOPTFDISPOJTDISF[JEJWJF SFOEF NVMUJGPLBMF 0TUFPNZFMJUJT BVTTDIMBHHFCFOE VOEVOBCEJOHCBS )FSEF BO 8JSCFMTÅVMF #FDLFO PEFS )BOE VOE 'VTLFMFUU TJOE JO EFS .BHOFUSFTPOBO[UPNPHSB QIJFPѫMFJDIUFS[VFSGBTTFOBMTEVSDILPOWFOUJPOFMMF 3ÕOUHFOCJMEFS %JF .BHOFUSFTPOBO[UPNPHSBQIJF [FJHU,OPDIFOIFSEF TPCBMEEJFFSTUFOTUSVLUVSFMMFO 7FSÅOEFSVOHFO JN ,OPDIFO TUBUUêOEFO VOE LBOO m8PDIFOGSÛIFSBMTEBTLPOWFOUJPOFMMF3ÕOUHFO CJMEFJOFXFTFOUMJDIFEJBHOPTUJTDIF)JMGFHFCFO4JF TUFMMU JO TDIXJFSJHFO 'ÅMMFO EVSDI JISF 4FOTJUJWJUÅU FJOFHFFJHOFUF7FSMBVGTLPOUSPMMFEBS%JF.BHOFUSF TPOBO[UPNPHSBQIJF JTU OJDIU HFFJHOFU [VN "VT TDIMVTTFJOFT.BMJHOPNTPEFS[VN"VTTDIMVTTFJOFS CBLUFSJFMMFO0TUFPNZFMJUJT *OEFS4LFMFUUT[JOUJHSBQIJFSFJDIFSOPTUFPNZFMJUJ TDIF)FSEFBO-BTTFOTJDINFISFSFFJOEFVUJHF)FS EF EBSTUFMMFO XFSEFO XJDIUJHF %JĒFSFO[JBMEJBHOP TFO XJF EJF CBLUFSJFMMF 0TUFPNZFMJUJT PEFS QSJNÅSF NBMJHOF ,OPDIFOUVNPSFO TFIS VOXBISTDIFJOMJDI %JF4[JOUJHSBQIJFJTUBVDIJOEFS-BHF LMJOJTDITUVN NF)FSEFOBDI[VXFJTFOVOETPEFS#JMEHFCVOH[V HÅOHMJDI [V NBDIFO "VGHSVOE JISFS IPIFO 4USBI MFOCFMBTUVOHTUFMMUEJF4[JOUJHSBQIJFLFJOFHFFJHOFUF .FUIPEF[VS7FSMBVGTLPOUSPMMFEBS
o+BISF 1BMNPQMBOUBSF1VTUVMPTF 1TPSJBTJT 1ZPEFSNBHBOHSBFOPTVN 0TUFPNZFMJUJT )ZQFSPTUPTF /PSNBM $31KK#,4KK 4FMUFO TVCGFCSJM
o+BISF 6M[FSJFSFOEF"LOF &SZUIFNB OPEPTVN 1ZPEFSNBHBOHSBFOPTVN 0TUFPNZFMJUJT )ZQFSPTUPTF -FVLP[ZUPTF -JOLTWFSTDIJFCVOH $31KK#,4KKK 0GUTFISIPDI
.PSCVT$SPIO $PMJUJTVMDFSPTB 4UFSJMF-VOHFOJOmMUSBUF (MPNFSVMPOFQISJUJT
)FQBUPTQMFOPNFHBMJF IÊVmH
(MPNFSVMPOFQISJUJT .ZPTJUJT
4UFSJM #FTDISJFCFO
4UFSJM #FTDISJFCFO
"CC /FVO +BISF BMUFS 1BUJFOU CFJ &STUWPSTUFMMVOH *O EFS "VGOBINFEFTTFJUMJDIFO4QSVOHHFMFOLFTHFSJOHFPTUFPMZUJ TDIF7FSÊOEFSVOHFOJOEFSEJTUBMFO5JCJBNFUBQIZTF JOEFO 3BOECFSFJDIFOEFVUMJDIWFSNFISUF,OPDIFOOFVCJMEVOH
v )SVM]VL.WTTQS]TQ\Q[
"CC-ZNQIPQMBTNB [FMMVMÊSF*OmMUSBUJPOEFT0T TBDSVNFJOFS[FIOKÊISJHFO 1BUJFOUJOFJO+BISOBDI #FTDIXFSEFCFHJOO)& 'ÊSCVOH.JUGSFVOEMJDIFS (FOFINJHVOHEFT4QSJO HFS7FSMBHFT )FJEFMCFSH
%JF $PNQVUFSUPNPHSBQIJF IBU FCFOGBMMT FJOF IPIF4USBIMFOCFMBTUVOHVOE[VEFNFJOFNBOHFMIBG UF8FJDIUFJMEBSTUFMMVOH*OEFS1ÅEJBUSJFCFJXJSETJF EFTIBMC CFJ 7FSEBDIU BVG DISPOJTDI SF[JEJWJFSFOEF NVMUJGPLBMF 0TUFPNZFMJUJT OJDIU BMT SPVUJOFNÅJHFT 7FSGBISFO FJOHFTFU[U BCFS HFMFHFOUMJDI BMT &SHÅO [VOH EVSDIHFGÛISU VN EJF EFTUSVLUJWFO 7FSÅOEF SVOHFOCFTTFS[VFSGBTTFO
)JTUPMPHJF %JF)JTUPMPHJFJTUVOTQF[JêTDI*NBLVUFO4UBEJVN [FJHFO TJDI MFVLP[ZUÅSF *OêMUSBUF WPSXJFHFOE BVT (SBOVMP[ZUFO BCFSBVDI-ZNQIP[ZUFO*NDISPOJ TDIFO4UBEJVNFOUXJDLFMUTJDIFJOFMZNQIPQMBTNB [FMMVMÅSF*OêMUSBUJPO "CC
PѫCFHMFJUFUWPO'JC SPTF NJUVOUFSBVDI4LMFSPTF*NNVOIJTUPDIFNJTDIF "OBMZTFOEFS5;FMM*OêMUSBUF[FJHFOIBVQUTÅDIMJDI $% -ZNQIP[ZUFOVOE.POP[ZUFO"VDIEJFTF #FGVOEF TJOE OJDIU HFFJHOFU EJF DISPOJTDI SF[JEJ WJFSFOEFNVMUJGPLBMF0TUFPNZFMJUJTWPOFJOFSCBLUF SJFMMFO0TUFPNZFMJUJT[VEJĒFSFO[JFSFO<> #BLUFSJPMPHJTDIF 6OUFSTVDIVOHFO FJOTDIMJFMJDI 1$36OUFSTVDIVOHFOBVT#JPQTJFOCMFJCFOOFHBUJW < >
(FOFUJTDIF#FGVOEF XVSEFFJOFDISPOJTDINVMUJGPLBMF0TUFPNZF MJUJTEFS.BVTCFTDISJFCFO EJF¨IOMJDILFJUFONJU EFSNFOTDIMJDIFODISPOJTDISF[JEJWJFSFOEFONVM
UJGPLBMFO0TUFPNZFMJUJTBVGXFJTU<>%JF&SLSBO LVOHJTUCFJEFS.BVTBVGFJOFTQPOUBOFOUTUBOEF OF.VUBUJPO[VSÛDL[VGÛISFOVOEXJSEBVUPTPNBM SF[FTTJWWFSFSCU%BTVSTÅDIMJDIF(FOJTUOJDIUCF LBOOU BCFSTFJOF-BHFLPOOUFBVGEFN.BVTDISP NPTPNFJOHFHSFO[UXFSEFO<>"VDIGÛSEJF GBNJMJÅSFFYQBOTJWF0TUFPMZTF FJOFTFMUFOFIZQFS PTUPUJTDIF ,OPDIFOFSLSBOLVOH < > VOE GÛSGBNJMJÅSF'ÅMMFOWPO.PSCVT1BHFULPOOUFFJOF ,PQQMVOH[V$ISPNPTPNROBDIHFXJFTFOXFS EFO<> #FJN .FOTDIFO HJCU FT LFJOF TZTUFNBUJTDIFO 6OUFSTVDIVOHFO [VN GBNJMJÅSFO 7PSLPNNFO EFS DISPOJTDI SF[JEJWJFSFOEFO NVMUJGPLBMFO 0TUFPNZF MJUJT4QPSBEJTDIF#FTDISFJCVOHFOWPO(FTDIXJTUFS GÅMMFOXBSFOCJTMBOHEJFFJO[JHFO)JOXFJTFBVGFJOF NÕHMJDIFFSCMJDIF,PNQPOFOUF &JHFOF #FPCBDIUVOHFO MJFFO VOT JO ;VTBN NFOIBOH NJU EFN .BVTNPEFMM BO FJOF FSCMJDIF 6STBDIFEFOLFO8JSGÛISFOFJOF'BNJMJFOCBTJFS UFNVMUJ[FOUSJTDIF"TTP[JBUJPOTTUVEJFEVSDI JOEFS EFS[FJU&MUFSO,JOE5SJPTBVT;FOUSFOBVTHF XFSUFUTJOE< >&TLPOOUFHF[FJHUXFSEFO EBTT FSCMJDIF'BLUPSFOBOEFS&OUTUFIVOHEFSDISPOJTDI SF[JEJWJFSFOEFO NVMUJGPLBMFO 0TUFPNZFMJUJT CFUFJ MJHUTJOEVOEFJOCJTIFSOPDIVOCFLBOOUFT(FOBVG $ISPNPTPN FJOF 3PMMF TQJFMU &JOF BMMHFNFJO FIFS TFMUFOF 7BSJBOUF FJOFT DISPNPTPNBMFO .BS LFSTBVG$ISPNPTPN %4 XBSCFJNFISBMT FJOFN%SJUUFMEFS1BUJFOUFOOBDIXFJTCBS.BOLBOO EBIFS EBWPO BVTHFIFO EBTT EBT 7PSMJFHFO EJFTFS 7BSJBOUF EJF 8BISTDIFJOMJDILFJU BO DISPOJTDI SF [JEJWJFSFOEFSNVMUJGPLBMFS0TUFPNZFMJUJT[VFSLSBO
6QKP\JIS\MZQMTTM7[\MQ\QLMV")SVM]VLIVLMZM0I]\UIVQNM[\I\QWVMV
LFO TJHOJêLBOUFSIÕIU%JFWPOVOTVOUFSTVDIUFO 4UVEJFO TJOE FSXBSUVOHTHFNÅ 1BUJFOUFO NJU ,PN 1BUJFOUFONJU"LOFVOE0TUFJUJT[FJHUFOEJFTF"TTP QMJLBUJPOFOMÅOHFSOBDICFPCBDIUFUXPSEFO<> [JBUJPOOJDIU &UXBEFS1BUJFOUFO[FJHFOFJOFOMBOHKÅISJ HFO7FSMBVGNJUIÅVêHFO3F[JEJWFO&JO5FJMEJFTFS 1BUJFOUFOHSVQQF[FJHU,PNQMJLBUJPOFOVOE%FGFLU 5IFSBQJF IFJMVOHFO< >;FIOEFS1BUJFOUFOBVTVO TFSFN ,PMMFLUJW [FJHFO EFS[FJU EFVUMJDIF TLFMFUUBMF %JF ѮFSBQJF EFS DISPOJTDI SF[JEJWJFSFOEFO NVMUJ #FFJOUSÅDIUJHVOHFONBMFJOFLPTNFUJTDITUÕSFOEF GPLBMFO0TUFPNZFMJUJTJTUJOFSTUFS-JOJFTZNQUPNB )ZQFSPTUPTFEFS,MBWJLVMB NBMFJOF)ZQFSPTUPTF UJTDI"OUJCJPUJLB BVDIÛCFSMBOHF;FJUSÅVNF IBCFO EFTQSPYJNBMFO%SJUUFMTEFS6MOB NBMFJOFNBTTJWF BN4QPOUBOWFSMBVGEFS&SLSBOLVOHOJDIUTHFÅOEFSU )ZQFSPTUPTFEFSEJTUBMFO5JCJB "CC
NBMFJOF < >"VDIDIJSVSHJ )ZQFSPTUPTF JN QSPYJNBMFO "CTDIOJUU EFT 'FNVS TDIF &JOHSJĒF XJF ,ÛSFUUBHFO PEFS 5FJMSFTFLUJPOFO NBMFJOF4QPOUBOGSBLUVSJOEFSQSPYJNBMFO5JCJB IBCFO LFJOFO MBOHGSJTUJHFO &SGPMH HF[FJHU < JN#FSFJDIFJOFT)FSEFT NBMFJOFBTZNNFUSJTDIF > %FTUSVLUJPO EFT #8, NJU FJOFS SFDIUTLPOWFYFO /JDIU TUFSPJEBMF "OUJQIMPHJTUJLB XJF /BQSPYFO 4LPMJPTF NBMFJOFQBUIPMPHJTDIF'SBLUVSEFTVOE *OEPNFUBDJO PEFS %JDMPGFOBD [FJHFO CFJ VOTFSFO #8, OBDI 3FJUVOGBMM NBM FJOF ,PNQSFTTJPO 1BUJFOUFOJOCFGSJFEJHFOEF8JSLVOH&JOTBU[ EFT )8, NJU CFHJOOFOEFS .ZFMPLPNQSFTTJPO VOE %BVFS EFS .FEJLBUJPO IÅOHU HBO[ WPN JOEJ NBMFJOF,ZQIPTFEFS#SVTUXJSCFMTÅVMF.ÕHMJDIF WJEVFMMFO7FSMBVGBC8JSTFIFOBVDI1BUJFOUFO EJF TDIXFSF ,PNQMJLBUJPOFO CFJ 8JSCFMLÕSQFSCFGBMM TFIS LVS[F VOE MFJDIUF 7FSMÅVGF [FJHFO VOE PIOF TJOECFTPOEFST[VCFBDIUFO;XFJVOTFSFS1BUJFOUFO .FEJLBUJPOCFTDIXFSEFGSFJXFSEFO"OEFSFCFOÕ FOUXJDLFMUFOJN,SBOLIFJUTWFSMBVGFJOFDISPOJTDI UJHFO OVS FJOF #FEBSGTNFEJLBUJPO +F MÅOHFS VOE FOU[ÛOEMJDIF%BSNFSLSBOLVOH /BDI FJHFOFO #FPCBDIUVOHFO LÕOOUF FJO TQÅUFSFS IFѫJHFSEJF7FSMÅVGFTJOE VNTPLPOTFRVFOUFSVOE MBOHGSJTUJHFSJTUEFS&JOTBU[EFS"OUJQIMPHJTUJLB[V &SLSBOLVOHTCFHJOOQSPHOPTUJTDIFIFSVOHÛOTUJHTFJO QMBOFO %JF EFS 1BUJFOUFO EJF IJFSBVG OJDIU *O EFS -JUFSBUVS êOEFO TJDI IJFSGÛS )JOXFJTF <> CFGSJFEJHFOE BOTQSFDIFO TUFMMFO EJF FJHFOUMJDIF "VDIFJOF"TTP[JBUJPONJUQBMNPQMBOUBSFS1VTUVMPTF 1SPCMFNHSVQQFEBS#JTQIPTQIPOBUFIBCFOCFJFS LÕOOUFBVGFJOFOTDIXFSFSFO7FSMBVGIJOEFVUFO XBDITFOFO 1BUJFOUFO NJU DISPOJTDIFO 7FSMÅVGFO OBDI VOWFSÕĒFOUMJDIUFO .JUUFJMVOHFO [V EFVUMJ DIFO#FTTFSVOHFOHFGÛISU #FJEFSDISPOJTDISF[JEJWJFSFOEFONVMUJGPLBMFO0T -JUFSBUVS UFPNZFMJUJT LÕOOFO JO "VTOBINFGÅMMFO 4UFSPJEF NJU "CF : 'VOBZBNB , *XBJ , *SFJ 0 "O BOBMZTJT PG &SGPMHFJOHFTFU[UXFSEFO< >%JF/FCFOXJS TUFSOPDPTUPDMBWJDVMBS IZQFSPTUPTJT SFQPSU PG DBTFT 0SUIPQ5SBVNBU4VSHm LVOHFOCFJEJFTFS[VNFJTUHVUBSUJHFO&SLSBOLVOHTJOE BCFSTPSHGÅMUJHBC[VXÅHFO%BTHJMUBVDIGÛS*NNVOTVQ "CSJM+$ $BTUJMMP' -PFXJOTPIO"' 3JWBT$ #FSOBDFS. $ISPOJD SFDVSSFOU NVMUJGPDBM PTUFPNZFMJUJT BѫFS QSFTTJWBXJF"[BUIJPQSJO<>PEFS.FUIPUSFYBU<> BDVUF MZNQIPCMBTUJD MFVLBFNJB *OUFSOBU 0SUIPQ m ,BTVJTUJTDIXFSEFOHVUFѮFSBQJFFSGPMHFEVSDI5/' BMQIB"OUBHPOJTUFO<>CFSJDIUFU;VSѮFSBQJFNJU "OEFSTTPO 3 &ĒFDUJWF USFBUNFOU XJUI JOUFSGFSPO HBNNB JO DISPOJD SFDVSSFOU NVMUJGPDBM PTUFPNZFMJUJT + *OUFSGFSPO(BNNB HJCU FT LFJOF BLUVFMMFO %BUFO < *OUFSGFSPO$ZUPLJOF3FTm > #BVMPU & #PVJMMJFO % (JSPVY &" (SBNNPOU 1. #FJEFS"DOFGVMNJOBOTXFSEFO4UFSPJEFHSVOE $ISPOJD SFDVSSFOU NVMUJGPDBM PTUFPNZFMJUJT DBVTJOH TQJOBM TÅU[MJDIFJOHFTFU[U<> DPSEDPNQSFTTJP&VS4QJOF+m
1SPHOPTF %FS7FSMBVGEFS&SLSBOLVOHJTUJOEFS3FHFMHVUBSUJH VOETFMCTUMJNJUJFSFOE< >,MJOJTDI VOE BVDI [VN 5FJM SBEJPMPHJTDI LPNNU FT CFJ EFO NFJTUFO,JOEFSOWPS"CTDIMVTTEFS1VCFSUÅU[VS"VT IFJMVOH -BOH[FJUCFPCBDIUVOHFO BO HSÕFSFO ,PM MFLUJWFO JN ,JOEFTBMUFS GFIMFO *O EFO WPSMJFHFOEFO
#B[SBGTIBO" ;BOKBOJ,4 $ISPOJDSFDVSSFOUPTUFP NZFMJUJT BTTPDJBUFE XJUI VMDFSBUJWF DPMJUJT B DBTF SFQPSU + 1FEJBUS4VSHm #FSCJT1 %FIBSP$ 1SJWBU: "TFQUJDSIFVNBUJTNBM PTUFJUJT BTTPDJBUFE XJUI QBMNPQMBOUBS QVTUVMPTJT 7BMVF PG DPMDIJDJOF1SFTTF.FEm #KÕSLTUÊO # #PRVJTU - )JTUPQBUIPMPHJDBM BTQFDUT PGDISPOJDSFDVSSFOUNVMUJGPDBMPTUFPNZFMJUJT+#POF+PJOU 4VSHm #PHOBS. #MBLF8 "HVEFMP$ $ISPOJDSFDVSSFOU NVMUJGPDBM PTUFPNZFMJUJT BTTPDJBUFE XJUI $SPIO{T EJTFBTF "N+.FE4DJm
v )SVM]VL.WTTQS]TQ\Q[
#PVTWBSPT" .BSDPO. 5SFFN8 8BUFST1 *TTFONBO3 $PVQFS3 #VSOFMM3 3PTFOCFSH" 3BCJOPWJDI& ,JSTDIOFS # $ISPOJDSFDVSSFOUNVMUJGPDBMPTUFPNZFMJUJTBTTP DJBUFEXJUIDISPOJDJOëBNNBUPSZCPXFMEJTFBTFJODIJMESFO %JH%JT4DJm #SPXO 5 8JMLJOTPO 3) $ISPOJD SFDVSSFOU NVMUJ GPDBMPTUFPNZFMJUJT3BEJPMPHZm #ZSE - (SPTTNBO . 1PUUFS . 4IFO0OH (-$ $ISPOJDNVMUJGPDBMPTUFPNZFMJUJT BOFXSFDFTTJWFNVUBUJPO PODISPNPTPNFPGUIFNPVTF(FOPNJDTm $BSS "+ $PMF 8( 3PCFSUPO %. $IPX $8 $ISPOJD NVMUJGPDBM PTUFPNZFMJUJT + #POF +PJOU 4VSH # m $IBNCMFS"' $IBQNBO4IFBUI1+ 1FBSTF.' )PMMJOHEBMF + 4ZNNFUSJDBM#SPEJF{TBCTDFTT1PTUHSBE.FE+ m $PEZ +% 4JOHFS '3 3PPENBO (% 0UUFSVOE # -FXJT 5# -FQQFSU . -FBDI 3+ (FOFUJD MJOLBHF PG 1BHFU EJTFBTFPGUIFCPOFUPDISPNPTPNFR"N+)VN(FOFU m $ZSMBL % 1BJT .+ $ISPOJD SFDVSSFOU NVMUJGPDBM PTUFPNZFMJUJT4LFMFUBM3BEJPMm %JFU[ )( 3PPT 3 4DIOFJEFS , #BEFS 4 "OHFSQPJOUOFS 5 ;VS1SPCMFNBUJLEFSDISPOJTDIFO$MBWJLVMBPTUFP NZFMJUJT,MJO1ÅEJBUSm %JFU[)( 4DINJUUFOCFDIFS11 3PPT3 0TUFPNZFMJUJT JN,JOEFTBMUFS.POBUTTDIS,JOEFSIFJMLEm %JIMNBOO8 )FSJOH- #BSHPO(8 %BTBLRVJSJFSUF )ZQFSPTUPTF4ZOESPN ")4 5FJM 'PSUTDIS3ÕOUHFOTUS m m %VĒZ $. -BN 1: %JUDIêFME . "MMFO 3 (SBIBN ), $ISPOJD SFDVSSFOU NVMUJGPDBM PTUFPNZFMJUJT SFXJFW PGPSUIPQBFEJDDPNQMJDBUJPOTBUNBUVSJUZ+1FEJBUSJD0SUIPQ m &EXBSET 5$ 4UBQMFUPO '# #POE .+ #BSSFUU '' 4XFFU{TTZOESPNFXJUINVMUJGPDBMTUFSJMFPTUFPNZFMJUJT"N +%JT$IJMEm &MEFS+5 /BJS31 )FOTFMFS5 +FOJTDI4 4UVBSU1 $IJB/ $ISJTUPQIFST& 7PPSIFFT++ ѮFHFOFUJDTPGQTPSJBTJT UIF PEZTTFZ DPOUJOVFT "SDI %FSNBUPM m &OGPST8 .PMJO- 1VTUVMPTJTQBMNBSJTFUQMBOUBSJT "DUB%FSNBUP7FOFSFPM 4UPDLI m &YOFS(6 1MBTNBDFMMVMBSPTUFPNZFMJUJTJODIJMESFO $MJOJDBMBOESBEJPMPHJDBMGFBUVSFT;,JOEFSDIJSm (BMMBHIFS,5 3PCFSUT3- .BD'BSMBOF+" 4UJFIN&3 5SFBUNFOU PG DISPOJD SFDVSSFOU NVMUJGPDBM PTUFPNZFMJUJT XJUIJOUFSGFSPOHBNNB+1FEm (JFEJPO " )PMUIVTFO 8 .BTFM -' 7JTDIFS % 4VCBDVUF BOE DISPOJD tTZNNFUSJDBMi PTUFPNZFMJUJT "OO 3BEJPMm (JSTDIJDL)+ )VQQFSU[)* )BSNTFO% ,SBVTQF3 .ÛMMFS )FSNFMJOL ), 1BQBEPQPVMPT 5 $ISPOJD SFDVSSFOU NVMUJGPDBM PTUFPNZFMJUJT JO DIJMESFO EJBHOPTUJD WBMVF PG IJTUPQBUIPMPHZBOENJDSPCJBMUFTUJOH)VN1BUIPMm (JSTDIJDL )+ ,SBVTQF 3 5TDIBNNMFS " )VQQFSU[ )* $ISPOJD SFDVSSFOU PTUFPNZFMJUJT XJUI DMBWJDVMBS JOWPMWFNFOU JO DIJMESFO EJBHOPTUJD WBMVF PG EJĒFSFOU JNBHJOH UFDIOJRVFT BOE UIFSBQZ XJUI OPOTUFSPJEBM BOUJ JOëBNNBUPSZESVHT&VS+1FEJBUSm (PMMB " +BOTTPO " 3BNTFS + )FMMFCSBOE ) ;BIO 3 .FJUJOHFS 5 #FMPISBETLZ #) .FJOEM " $ISPOJD SFDVSSFOUNVMUJGPDBMPTUFPNZFMJUJT $3.0 FWJEFODFGPSB
TVTDFQUJCJMJUZHFOFMPDBUFEPODISPNPTPNFRmR &VS+)VN(FOm (PO[BMF[5 (BOUFT. #VTUBCBE4 "DOFGVMNJOBOT BTTPDJBUFEXJUIBSUISJUJTJONPOP[ZHPUJDUXJOT+3IFVNBUPM m )BOESJDL 8 )PSNBOO % 7PQQNBOO " 4DIJMMF 3 3FJDIBSEU1 5SPCT3# .PSJU[31 #PSUF. $ISPOJD SFDVSSFOUNVMUJGPDBMPTUFPNZFMJUJTSFQPSUPGFJHIUQBUJFOUT 1FEJBUS4VSH*OUm )VCFS ". -BN 1: %VĒZ $. :FVOH 34. FU BM $ISPOJD SFDVSSFOU NVMUJGPDBM PTUFPNZFMJUJT $MJOJDBM PVU DPNFTBѫFSNPSFUIBOêWFZFBSTPGGPMMPXVQ+1FEJBUS m )VHIFT"& 3BMTUPO4) .BSLFO+ #FMM$ .BD1IFSTPO) 8BMMBDF3() WBO)VM8 8IZUF.1 /BLBUTVLB, )PWZ- "OEFSTPO%. .VUBUJPOTJO5/'34'" BĒFDUJOH UIF TJHOBM QFQUJEF PG 3"/, DBVTJOH GBNJMJBM FYQBOTJMF PTUFPMZTJT/BU(FOFUm )VHIFT "& 4IFBSNBO ". 8FCFS +- #BSS 3+ 8BMMBDF 3() 0TUFSCFSH1) /FWJO/$ .PMMBO3"# (FOFUJD MJOLBHFPGGBNJMJBMFYQBOTJMFPTUFPMZTJTUPDISPNPTPNFR )VN.PM(FOFUm +BOTTPO " (PMMB " 4DIOFJEFS , +BOTTPO 7 #FMPISBETLZ #) %JFDISPOJTDISF[JEJWJFSFOEFNVMUJGPLBMF0TUFP NZFMJUJT $3.0 ¾CFSTJDIUVOEFSTUF#FGVOEFFJOFSHFOF UJTDISIFVNBUPMPHJTDIFO4UVEJF.POBUTTDIS,JOEFSIFJMLE m +PC%FTMBOESF $ ,SFCT 4 ,BIBO " $ISPOJD SFDVSSFOUNVMUJGPDBMPTUFPNZFMJUJTêWFZFBSPVUDPNFTJO QFEJBUSJDDBTFT+PJOU#POF4QJOFm +VSJL" )FMNJH0 5FSOPXJU[5 .PMMFS#/ $ISPOJD SFDVSSFOUNVMUJGPDBMPTUFPNZFMJUJTmBGPMMPXTUVEZ+1FEJBUS 0SUIPQm +VSJL "( "OUFSJPS DIFTU XBMM JOWPMWFNFOU JO TFSP OFHBUJWFBSUISJUJEFT"TUVEZPGUIFGSFRVFODZPGDIBOHFTBU SBEJPHSBQIZ3IFVNBUPM*OUm +VSJL "( .PMMFS #/ $ISPOJD TDMFSPTJOH 0TUFP NZFMJUJTPGUIFDMBWJDMFmBNBOJGFTUBUJPOPGDISPOJDSFDVSSFOU NVMUJGPDBM PTUFPNZFMJUJT"SDI 0SUIPQ 5SBVNB 4VSH m ,BIO .' ,BIO ." ѮF 4"1)0 TZOESPNF $MJO 3IFVNBUPMm ,BMLF 4 1FSFSB 4% 1BUFM /% (PSEPO 5& %BTHVQUB # ѮF TUFSODMBWJDVMBS TZOESPNF FYQFSJFODF GSPN B EJTUJODU HFOFSBM IPTQJUBM BOE SFTVMUT PG B OBUJPOBM QPTUBM TVSWFZ3IFVNBUPM 0YGPSE m ,BSWPOFO 4- "DOF GVMNJOBOT SFQPSU PG DMJOJDBM êOEJOHTBOEUSFBUNFOUPGUXFOUZGPVSQBUJFOUT+"N"DBE %FSNBUPMm ,BTQFSD[ZL " 'SFZTDINJEU + 1VTUVMPUJD BSUISP PTUFJUJTTQFDUSVNPGCPOFMFTJPOTXJUIQBMNPQMBOUBSQVT UVMPTJT3BEJPMm ,P[MPXTLJ , "OEFSTPO 3 5JOL " .VMUJGPDBM SFDVSSFOUQFSJPTUJUJT'PSUTDIS3ÕOUHFOTUSm ,P[MPXTLJ , .BTFM + )BSCJTPO 4 :V + .VMUJGPDBM DISPOJDPTUFPNZFMJUJUTPGVOLOPXOFUJPMPHZ1FEJBUS3BEJPM m ,VNBHBJ) 5PNJTIJHF. 99 1VTUVMPTJTQBMNBSJTFU QMBOUBSJTXJUIUIFEJTFBTFPGUIFDMBWJDMFT0SUIP5SBVNBUPM ,VSPLBXB 4 5PLVSB : /IBN /9 4VEPI ) 8BLJUB ) 'VSVLBXB' 5BLJHBXB. "DOFGVMNJOBOTDPFYTJTUJOH XJUIQZPEFSNBHBOHSFOPTVNMJLFFSVQUJPOTBOEQPTUFSJPS TDMFSJUJT+%FSNBUPMm
6QKP\JIS\MZQMTTM7[\MQ\QLMV")SVM]VLIVLMZM0I]\UIVQNM[\I\QWVMV
-BBTPOFO-4 ,BSWPOFO4- 3FVOBMB5- #POFEJTFBTF JOBEPMFTDFOUTXJUIBDOFGVMNJOBOTBOETFWFSFDZTUJDBDOF SBEJPMPHJD BOE TDJOUJHSBQIJD êOEJOHT "N + 3PFOUHFOPM m -FJGFSNBO ,. (SPPWFS 37 %JDLFO $) "DOF GVMNJOBOTBOENZPTJUJT$VUJTm -VEFSTDINJEU $ ,MÕWFLPSO 8 4ZTUFNJTDIF &OU [ÛOEVOHTSFBLUJPOFOVOEFYUSBLVUBOF.BOJGFTUBUJPOFOCFJ "DOFWVMHBSJT;)BVULSm .BDIJFMT' 4FZOBFWF1 -BHFZ$ .PSUFMNBOT- $ISP OJDSFDVSSFOUNVMUJGPDBMPTUFPNZFMJUJTXJUI.3DPSSFMBUJPO DBTFSFQPSU1FEJBUS3BEJPMm .BHBEVN4 .FUUBOH5 .FJOLF+ ,VIMNBOO6 %JF TUFSOPLMBWJLVMÅSF )ZQFSPTUPTF %UTDI .FE 8PDIFOTDIS m .BKFFE)" DISPOJDSFDVSSFOUNVMUJGPDBMPTUFPNZF MJUJT BTTPDJBUFE XJUI UVNPSBM DBMDJOPTJT + #POF +PJOU 4VSH #m .BKFFE)" ,BMBBXJ. .PIBOUJ% 5FFCJ"4 5BOKFLB.' "M (IBSCBXZ' .BKFFE4 $POHFOJUBMEZTFSZUISPQPJFUJD BOFNJB BOE SFDVSSFOU NVMUJGPDBM PTUFPNZFMJUJT JO UISFF SFMBUFEDIJMESFOBOEUIFBTTPDJBUJPOXJUI4XFFUTZOESPNF JOUXPTJCMJOHT+1FEJBUSm .BOEFMM(" $POUSFSBT4+ $POBSE, )BSDLF)5 .BBT,8 #POFTDJOUJHSBQIZJOUIFEFUFDUJPOPGDISPOJDSFDVSSFOU NVMUJGPDBMPTUFPNZFMJUJT+/VDM.FEm .BSTMBOE". (SJēUIT$& 5SFBUNFOUTGPSDISPOJD QBMNPQMBOUBSQVTUVMBSQTPSJBTJT4LJOѮFSBQZ-FUUm .JSSB+. #SJFO&8 5FISBO[BEFI+ 1BHFU{TEJTFBTF PGCPOFSFWJFXXJUIFNQIBTJTPOSBEJPMPHJDGFBUVSFT1BSU * **4LFMFUBM3BEJPMm m .PĒFUU ,4 "SPOPĒ 4$ 0TUFPNZFMJUJTQFEJBUSJD JOGFDUJPVTEJTFBTFT1SJODJQMFTBOEQSBDUJDFOEFE4BVOEFST 1IJMBEFMQIJB QQm 0NJEJ$+ 4JFHGSJFE&$ $ISPOJDSFDVSSFOUNVMUJGPDBM PTUFPNZFMJUJT QSFDFFEJOH QZPEFSNB HBOHSFOPTVN BOE PDDVMU VMDFSBUJWF DPMJUJT JO B QFEJBUSJD QBUJFOU 1FEJBUS %FSNBUPMm 0TUFSCFSH 1) 8BMMBDF 3() "EBNT %" $SPOF 34 %JDLTPO (3 ,BOJT +" .PMMBO 3"# /FWJO /$ 4MPBO + 5POFS1( 'BNJMJBMFYQBOTJMFPTUFPMZTJT+#POF+PJOU 4VSH #3 m 1BMMFS"4 1BDINBOO- 3JDI, &TUFSMZ/# (PO[BMF[$SVTTJ ' 1VTUVMPTJT QBMNBSJT FU QMBOUBSJT *UT BTTPDJBUJPO XJUIDISPOJDSFDVSSFOUNVMUJGPDBMPTUFPNZFMJUJT+"N"DBE %FSNBUPMm 1JB[[B* (JVOUB( -ZUJDCPOFMFTJPOTBOEQPMZBSUISJUJT BTTPDJBUFE XJUI BDOF GVMNJOBOT #S + 3IFVNBUPM m 1SJO[ +$ 1TPSJBTJT WVMHBSJT m B TUFSJMF BOUJCBDUFSJBM TLJO SFBDUJPO NFEJBUFE CZ DSPTTSFBDUJWF 5 DFMMT "O JNNVOPMPHJDBM WJFX PG UIF QBUIPQIZTJPMPHZ PG QTPSJBTJT $MJO&YQ%FSNBUPMm 1SPCTU '1 $ISPOJTDI SFLVSSJFSFOEF NVMUJGPLBMF 0TUFPNZFMJUJT $3.0 3BEJPMPHFm 1SPCTU'1 #KÕSLTUÊO# (VTUBWTPO,) 3BEJPMPHJDBM BTQFDU PG DISPOJD SFDVSSFOU NVMUJGPDBM PTUFPNZFMJUJT "OO 3BEJPMm 1SPTF/4 'BISOFS-+ .JMMFS$3 -BZêFME- 1VTUVMBS QTPSJBTJT XJUI DISPOJD SFDVSSFOU NVMUJGPLBM PTUFPNZFMJUJT BOETQPOUBOFPVTGSBDUVSFT+"NFS"DBE%FSNBUPMm 3BKLB( *NNVOPMPHZPGQVTUVMPTJTQBMNPQMBOUBSJT "DUB%FSNBUP7FOFSFPM 4UPDLI 4VQQMm
3BWFMMJ " .BSTFHMJB (- 7JPMB 4 3VQFSUP / .BSUJOJ " $ISPOJD SFDVSSFOU NVMUJGPDBM PTUFPNZFMJUJT XJUI VOVTVBMGFBUVSFT"DUB1FEJBUSm 3FJOFIS 5 #ÛSL ( .JDIFM & "OEMFS 8 $ISPOJD PTUFPNZFMJUJT JO DIJMEIPPE *T TVSHFSZ BMXBZT JOEJDBUFE *OGFDUJPOm 4DIBFO - 4IFUI "1 4LJO VMDFST BTTPDJBUFE XJUI B UFOEFSBOETXPMMFOBSN1ZPEFSNBHBOHSBFOPTVN 1( JO BTTPDJBUJPOXJUIDISPOJDSFDVSSFOUNVMUJGPDBMPTUFPNZFMJUJT $3.0 "SDI%FSNBUPMm m 4DIJMMJOH' %JFDISPOJTDIFSFLVSSJFSFOEFNVMUJGPLBMF 0TUFPNZFMJUJT $3.0 ,VS[F -JUFSBUVSÛCFSTJDIU /PTPMP HJF EJBHOPTUJTDIF ,SJUFSJFO VOE SIFVNBUPMPHJTDIF %JĒF SFOUJBMEJBHOPTF"LU3IFVNBUPM 4DIJMMJOH' %BT4BQIP4ZOESPNm/PTPMPHJTDIF)F UFSPHFOJUÅUVOEEJBHOPTUJTDIF%JĒFSFO[JFSVOHmNJUSIFVNB UPMPHJTDIFS 0TUFPMPHJF IZQFSPTUPUJTDIFS 4QPOEBSUISJUJEFO "LU3IFVNBUPMm 4DIJMMJOH' %JFDISPOJTDIFSFLVSSJFSFOEFNVMUJGPLBMF 0TUFPNZFMJUJT $3.0 'PSUTDIS3ÕOUHFOTUSm 4DIJMMJOH' %JFNVMUJGPLBMFSFLVSSJFSFOEF1FSJPTUJUJT EFT ,JOEFT VOE +VHFOEBMUFST .31 ¾CFSTJDIU VOE ,BTVJTUJL FJOFS TVCBLVUFO NVMUJGPLBMFO 0TUFP1FSJPTUJUJT 0TUFPMPHJFm 4DIJMMJOH' *¾CFSTJDIU $3.0 ,MJO1ÅEJBUS m 4DIJMMJOH ' &DLBSEU " ,FTTMFS 4 %JF DISPOJTDI SFLVSSJFSFOEF NVMUJGPLBMF 0TUFPNZFMJUJT ; 0SUIPQ m 4DIJMMJOH ' 8BHOFS "% "[JUISPNZDJO BO BOUJJO ëBNNBUPSZFĒFDUJODISPOJDSFDVSSFOUNVMUJGPDBMPTUFPNZF MJUJT "QSFMJNJOBSZSFQPSU;3IFVNBUPMm 4DIVMU[ $ )PMUFSIVT 1. 4FJEFM " +POBT 4 #BSUIFM . ,SVTF, #VDTLZ1 $ISPOJDSFDVSSFOUPTUFPNZFMJUJT JODIJMESFO1FEJBUS*OGFDU%JT+m 4DIVMU[$ +POBT4 4DIOFDLFOCVSHFS'( 3VTTMJFT. ,SVTF , #VDTLZ 1 $ISPOJTDI SF[JEJWJFSFOEF NVMUJGPLBMF 0TUFPNZFMJUJT.POBUTTDIS,JOEFSIFJMLEm 4DIVTUFS 5 #JFMFL + %JFU[ )( #FMPISBETLZ #) $ISPOJDSFDVSSFOUNVMUJGPDBMPTUFPNZFMJUJT $3.0 &VSPQ +1FEJBU4VSHm 4NJUI + :VQQB ' 1SJNBSZ UVNPST BOE UVNPSMJLF MFTJPOTPGUIFDMBWJDMF4LFMFUBM3BEJPMm 4POP[BLJ) .JUTVJ) $MJOJDBMGFBUVSFTPGDBTFT XJUI QVTUVMPUJD BSUISPPTUFJUJT "OO 3IFVNBUPM %JT m 4VHJNPUP ) 5BNVSB , 'VKJJ 5 ѮF 4"1)0 TZOESPNF EFêOJOH UIF SBEJPMPHJD TQFDUSVN PG EJTFBTFT DPNQSJTJOHUIFTZOESPNF&VS3BEJPMm 4WFKHBBSE " 4UBVC /JFMTFO - 4WFKHBBSE & ,JTTNFZFS /JFMTFO ' )KPSUTIPK " ;BDIBSJBF " )-" JO QTPSJBTJT WVMHBSJT BOE JO QVTUVMBS QTPSJBTJT m QPQVMBUJPO BOEGBNJMZTUVEJFT#SJU+%FSNBUPMm 5BO ## -FBS +5 4NJUI "( "DOF GVMNJOBOT BOE FSZUIFNBOPEPTVNEVSJOHJTPUSFUJOPJOUIFSBQZSFTPOEJOH UPEBQTPOF$MJO&YQ%FSNBUPMm 5FMUTDIFSPWB.JDIBJMPWTLB" )ÅGOFS3 m ;JSDVN TDSJQUF4LMFSPEFSNJFVOEQMBTNB[FMMVMÅSF0TUFPNZFMJUJTCFJ FJOFN,MFJOLJOE1ÅEJBUS1SBYm 6IM . -FJDITFOSJOH . ,SFNQJFO # $ISPOJTDI SF[JEJWJFSFOEF NVMUJGPLBMF 0TUFPNZFMJUJT 'PSUTDIS 3ÕOU HFOTUSm 7BO )PXF 34 4UBSTIBL 3+ $IVTJE .+ $ISPOJD SFDVSSFOUNVMUJGPDBMPTUFPNZFMJUJT$MJO1FEJBUSm
v )SVM]VL.WTTQS]TQ\Q[
7JUUFDPR 0 4BJE -" .JDIPU $ .FKKBE 0 ѮPNJOF +. .JUSPGBOPĒ1 -FDIFWBMMJFS+ -FEPTTFVS1 (BZFU" -BVSFU1 MF-PFU9 &WPMVUJPOPGDISPOJDSFDVSSFOUNVMUJGPDBM PTUFJUJT UPXBSE TQPOEZMBSUISPQBUIZ PWFS UIF MPOH UFSN "SUISJUJT3IFVNm
:V - ,BTTFS +3 0{3PVSLF & ,P[BLFXJDI ) $ISPOJD SFDVSSFOU NVMUJGPDBM PTUFPNZFMJUJT "TTPDJBUJPO XJUIWFSUFCSBQMBOB+#POF+PJOU4VSHm
)SVM"5a\PMV]VL,WOUMV 3TI][,MOQ\b
"LOF JTU WFSNVUMJDI EJF IÅVêHTUF )BVUFSLSBOLVOH ÛCFSIBVQU %JF 1BUIPQIZTJPMPHJF JTU HVU FSGPSTDIU VOEFTTJOE[BIMSFJDIFQBUIPHFOFUJTDIF'BLUPSFOEF êOJFSUXPSEFO%JFNPEFSOF"LOFUIFSBQJFCBVUBVG EJFTFO&SLFOOUOJTTFOBVGVOECFSVIUBVGEFN&JOTBU[ WPO BOUJBOESPHFOFO BOUJLPNFEPHFO BOUJNJLSPCJ FMMFO VOE FOU[ÛOEVOHTIFNNFOEFO 4VCTUBO[FO < > %JF 8FJUFSFOUXJDLMVOH EFT ,FOOUOJTTUBOEFT IBU EB[V HFGÛISU EBTT BMUIFSHFCSBDIUF "OTJDIUFO [VS1BUIPQIZTJPMPHJFVOEѮFSBQJFSFWJEJFSUXFSEFO LÕOOFO*NGPMHFOEFOTPMMFOFJOJHFEJFTFS"OTJDIUFO CFMFVDIUFUVOEFJOHFPSEOFUXFSEFO
r %JÅU r "OUJCJPUJLBVOE1JMMF r ;JOL r 674USBIMVOH TJDIUCBSFT-JDIUVOE-BTFS %JÊU %FS&JOëVTTWPO/BISVOHTNJUUFMOBVGEJF"LOFJTU JNNFS XJFEFS "OMBTT GÛS MFCIBѫF %JTLVTTJPOFO 8ÅISFOE EJF WPSIFSSTDIFOEF -FISNFJOVOH EJF #FEFVUVOH WPO /BISVOHTNJUUFMO BMT FIFS HFSJOH FJOTDIÅU[U TUFIUEJF#FFJOëVTTVOHEFS&SLSBOLVOH EVSDI /BISVOHTNJUUFM OJDIU TFMUFO JN .JUUFMQVOLU EFS¾CFSMFHVOHFOEFS#FUSPĒFOFO'ÛSFJOFOXFJUFO #FSFJDI WPO /BISVOHTNJUUFMO JTU LFJO ;VTBNNFO IBOHNJUEFS"LOFCFLBOOU&QJEFNJPMPHJTDIF#FPC BDIUVOHFOMFHFOBMMFSEJOHTOBIF EBTT&SOÅISVOHT HFXPIOIFJUFOEVSDIBVTFJOF3PMMFTQJFMFO8ÅISFOE EJF "LOFQSÅWBMFO[ JO -ÅOEFSO NJU XFTUMJDIFS ;J WJMJTBUJPO NJU ÛCFS BO[VTFU[FO JTU HJCU FT CFJ 7ÕMLFSONJUVSTQSÛOHMJDIFSFO-FCFOTHFXPIOIFJUFO [VN #FJTQJFM EJF ,JUBWBO JO 1BQVB /FV (VJOFB QSBLUJTDILFJOF"LOF<> VOE&TLJNPTFOUXJDLFMO "LOF VOE BOEFSF &SLSBOLVOHFO XJF )PDIESVDL VOE%JBCFUFT FSTUOBDI7FSMBTTFOJISFTUSBEJUJPOFM MFO6NGFMEFTVOE6NTJFEMVOHJOEJFXFTUMJDIF;JWJ MJTBUJPO<>&JOFJOUFSFTTBOUF)ZQPUIFTF EJFEJFTFT 1IÅOPNFOFSLMÅSFOLÕOOUF LPSSFMJFSUEJF"LOFNJU
&SOÅISVOHTHFXPIOIFJUFO EJF FJOF )ZQFSHMZLÅNJF GÕSEFSO¾CFSFJOFJOEJFTFS4UPĒXFDITFMMBHFFSIÕI UF1SPEVLUJPOWPO*OTVMJOVOE8BDITUVNTGBLUPSFO [VN#FJTQJFM*OTVMJOMJLFHSPXUIGBDUPS LÕOOUFTP XPIMEJF4FCPSSIPFBMTBVDIEJFGPMMJLVMÅSF)ZQFS LFSBUPTF CFHÛOTUJHU XFSEFO <> &JOF 1MB[FCPLPO USPMMJFSUF4UVEJF<>[FJHUF EBTT4DIPLPMBEFLFJOFO &JOëVTT BVG EFO 7FSMBVG EFS "LOF OJNNU %JFT JTU OVSTDIFJOCBSFJO8JEFSTQSVDI[VS)ZQFSHMZLÅNJF IZQPUIFTF EFOO JO EJFTFS 4UVEJF XJFT EJF TDIPLP MBEFOGSFJF ,POUSPMMOBISVOH FJOFO WFSHMFJDICBS IP IFO,BMPSJFOXFSUTPXJF;VDLFSVOE'FUUBOUFJMBVG 8ÅISFOE BMTP FJO 4DIPLPMBEFOFĒFLU BVG EJF "LOF BMT VOXBISTDIFJOMJDI HFMUFO LBOO CMFJCU JO EJFTFS 4UVEJF VOCFBOUXPSUFU XJF TJDI FJOF LPIMFOIZESBU SFJDIF VOE )ZQFSHMZLÅNJF GÕSEFSOEF /BISVOH BVG EJF"LOFBVTXJSLU*OTHFTBNUCFUSBDIUFUFSTDIFJOUFT TJOOWPMM "LOFQBUJFOUFO[VS7FSNFJEVOHWPO/BI SVOHTNJUUFMO NJU TDIOFMM WFSGÛHCBSFO ,PIMFOIZE SBUFO ;VDLFS (FCÅDL .BSNFMBEF [V SBUFO JOT CFTPOEFSFXFOOTFJUFOTEFT1BUJFOUFOCF[ÛHMJDIEFT &JOëVTTFTWPO%JÅUBVGEJF&SLSBOLVOHOBDIHFGSBHU XJSE&TTPMMUFBMMFSEJOHTWFSNJUUFMUXFSEFO EBTTWPO FJOFS TPMDIFO %JÅU BMMFJOF LFJOF )FJMVOH [V FSXBS UFOJTUVOEEBTT%JÅULFJOFO&STBU[GÛSFJOFFĒFLUJWF ѮFSBQJFEBSTUFMMU
"OUJCJPUJLBVOEPSBMF,POUSB[FQUJWB 4FJUMBOHFNXJSEEBSÛCFSEFCBUUJFSU PC"OUJCJPUJLB NJU EFS 8JSLTBNLFJU PSBMFS ,POUSB[FQUJWB JOUFSGF SJFSFO)JOUFSHSVOEJTUEJF#FGÛSDIUVOH EBTT"OUJ CJPUJLBEFO1MBTNBTQJFHFMEFSLPOUSB[FQUJWXJSLTB NFOIPSNPOFMMFO4VCTUBO[FOTFOLFOVOETPFJOFO 7FSMVTUEFT,PO[FQUJPOTTDIVU[FTWFSVSTBDIFO%JFTF 'SBHFTUFMMVOHUBVDIUJOEFS"LOFCFIBOEMVOHJNNFS EBOOBVG XFOO"OUJCJPUJLB JOTCFTPOEFSF5FUSB[ZL MJOF CFJ "LOFQBUJFOUJOOFO EJF NJU PSBMFO ,POUSB [FQUJWBWFSIÛUFO [VN&JOTBU[LPNNFOCF[JFIVOHT XFJTFXFOO"OUJCJPUJLBVOEBOUJBOESPHFOXJSLTBNF ,POUSB[FQUJWB LPNCJOJFSU XFSEFO TPMMFO *O FJOFS
v )SVM]VL.WTTQS]TQ\Q[
"OBMZTFVOEBVTGÛISMJDIFO#FXFSUVOHQIBSNBLPLJ OFUJTDIFS %BUFO <> FSHBC TJDI EBTT EBT "OUJCJPUJ LVN3JGBNQJDJOEJF1MBTNBTQJFHFMPSBMFS¸TUSPHFOF VOE(FTUBHFOFTFOLUVOETPEFO,PO[FQUJPOTTDIVU[ HFGÅISEFU 6OWFSÅOEFSU IJOHFHFO CMJFCFO EJF 1MBT NBTQJFHFM PSBMFS ¸TUSPHFOF VOE (FTUBHFOF CFJ HMFJDI[FJUJHFS (BCF WPO "NQJDJMMJO (ZSBTFIFN NFSO $JQSPëPYBDJO 0ëPYBDJO
.BLSPMJEFO $MB SJUISPNZDJO 3PYJUISPNZDJO
.FUSPOJEB[PM VOE 5FUSB[ZLMJOFO %PYZ[ZLMJO 5FUSB[ZLMJO GÛS .JOP [ZLMJO FYJTUJFSFO BMMFSEJOHT LFJOF %BUFO )JFSBVT LBOOHFTDIMPTTFOXFSEFO EBTTPSBMF,POUSB[FQUJWB EVSDI EJF NFJTUFO "OUJCJPUJLB OJDIU JO JISFS 8JS LVOHCFFJOUSÅDIUJHUXFSEFO%JFTHJMUJOTCFTPOEFSF GÛSEJFJOEFS"LOFUIFSBQJFWFSXFOEFUFO5FUSB[ZL MJOF VOE JN ÛCSJHFO BVDI GÛS BOEFSF CFJ EFSNBUP MPHJTDIFO*OGFLUJPOFOIÅVêHFJOHFTFU[UF4VCTUBO[FO XJF $JQSPëPYBDJO 0ëPYBDJO .FUSPOJEB[PM $MBSJ UISPNZDJO VOE 3PYJUISPNZDJO "MT 4POEFSTJUVBUJ PONVTTCFSÛDLTJDIUJHUXFSEFO EBTTFJOFEVSDIEJF &JOOBINFWPO"OUJCJPUJLBWFSVSTBDIUF%JBSSIPFEJF "CTPSQUJPOEFSJOPSBMFO,POUSB[FQUJWBFOUIBMUFOFO 4VCTUBO[FO WFSNJOEFSO LBOO VOE EBOO IJFSEVSDI EFO,PO[FQUJPOTTDIVU[HFGÅISEFU
;JOL ;JOL JTU BMT 4QVSFOFMFNFOU ,PGBLUPS WPO ÛCFS &O[ZNFO *OEJLBUJPOFO GÛS PSBMF ;JOLHBCF TJOE ;JOLNBOHFM[VTUÅOEF JNEFSNBUPMPHJTDIFO#FSFJDI TQF[JFMMEJF"LSPEFSNBUJUJTFOUFSPQBUIJDB<>"VT EFOWJFMGÅMUJHFO'VOLUJPOFOWPO;JOLJN[FMMVMÅSFO .FUBCPMJTNVT FSHFCFO TJDI NÕHMJDIF BOUJFOU[ÛOE MJDIF8JSLNFDIBOJTNFOWPO;JOLCFJ"LOF VOUFS BOEFSFNEJF)FNNVOHEFS(SBOVMP[ZUFO$IFNP UBYJT EJF *OIJCJUJPO EFS &YQSFTTJPO WPO 5VNPSOF LSPTFGBLUPSBMQIBVOEEJF)FNNVOHEFS&YQSFTTJPO EFTJN*NNVOTZTUFNXJDIUJHFO"EIÅTJPOTNPMFLÛMT *$".'ÛS;JOLJTUBVDIFJOXBDITUVNTIFNNFO EFS&ĒFLUBVG1SPQJPOJCBDUFSJVNBDOFTCFTDISJFCFO <>%JF8JSLTBNLFJUWPOPSBMWFSBCSFJDIUFN;JOL CFJ "LOF JTU JO [BIMSFJDIFO LPOUSPMMJFSUFO 4UVEJFO VOUFSTVDIU XPSEFO %JF NFJTUFO 6OUFSTVDIVOHFO TUBNNFO BVT EFS ;FJU WPS EFS *TPUSFUJPOJOÅSB BMT ;JOL IÅVêHFS BMT IFVUF [VS #FIBOEMVOH EFS "LOF FJOHFTFU[U XVSEF *O FJOFS SBOEPNJTJFSUFO VOE EPQQFMCMJOE LPOUSPMMJFSUFO 4UVEJF CFJ FOU[ÛOEMJ DIFS"LOFXBS;JOLHMVLPOBU FOUTQSFDIFOENH FMFNFOUBSFN ;JOL UÅHMJDI CFTTFS BMT 1MB[FCP JO EFS 3FEVLUJPO FOU[ÛOEMJDIFS 7FSÅOEFSVOHFO <> *O XFJUFSFO GÛOG 1MB[FCPLPOUSPMMJFSUFO 6OUFSTV DIVOHFO XBSFO ;JOLTBM[F JO 4UVEJFO FĒFLUJWFS BMT
1MB[FCP < > JO [XFJ 4UVEJFO GBOE TJDI LFJO6OUFSTDIJFE[V1MB[FCP< >*OFJOFSSBO EPNJTJFSUFO EPQQFMCMJOELPOUSPMMJFSUFO7FSHMFJDIT TUVEJF[XJTDIFO;JOLHMVLPOBU FOUTQSFDIFOENH FMFNFOUBSFN;JOLUÅHMJDI VOE.JOP[ZLMJO NH UÅHMJDI FSXJFTTJDI;JOLOBDIFJOFN#FIBOEMVOHT [FJUSBVNWPOESFJ.POBUFOBMTXJSLTBN KFEPDIXF OJHFSXJSLTBNBMT.JOP[ZLMJO<>*OXFJUFSFO4UV EJFO FSXJFT TJDI ;JOL BMT WFSHMFJDICBS FĒFLUJW XJF 0YZUFUSB[ZLMJO <> KFEPDI HFSJOHFS XJSLTBN BMT 5FUSB[ZLMJO<> 'ÛSPSBMWFSBCSFJDIUFT;JOLJTUTPNJUFJOFNPEF SBUF 8JSLTBNLFJU CFJ "LOF OBDIXFJTCBS &T LBOO BMT FJO .JUUFM EFS [XFJUFO 8BIM [VS #FIBOEMVOH EFS "LOF BOHFTFIFO XFSEFO 7PO 7PSUFJM JTU EBTT ;JOLXÅISFOEEFS4DIXBOHFSTDIBѫHFHFCFOXFSEFO LBOO&OUTQSFDIFOEEFS%BUFOMBHFJOFJOFSOFVFSFO EFSPCFOFSXÅIOUFO4UVEJFO<>LBOO;JOLJOFJOFS 5BHFTEPTJT WPO NH HFHFCFO XFSEFO [VN #FJ TQJFMESFJNBMFJOF5BCMFUUFNJUNH;JOLBTQBSUBU FOUTQSFDIFOENHFMFNFOUBSFN;JOL %JFTF%P TJTMJFHUJNVOUFSFO&NQGFIMVOHTCFSFJDIVOEIBUFJO WFSHMFJDITXFJTF OJFESJHFT /FCFOXJSLVOHTQPUFOUJBM %JF&JOOBINFFSGPMHU[VEFO.BIM[FJUFO#FJPSBMFS ;VGVISNVTTNJUMFJDIUFOCJTNPEFSBUFO/FCFOXJS LVOHFO JOTCFTPOEFSF HBTUSPJOUFTUJOBMFO 4ZNQUP NFOCFJFUXBFJOFN%SJUUFMEFS1BUJFOUFOHFSFDIOFU XFSEFO5PYJTDIF&STDIFJOVOHFOCFJ¾CFSEPTJFSVOH TJOE .FUBMMHFTDINBDL ,PQGTDINFS[FO VOE %JBS SIPF <> %JF 3FHFMCFIBOEMVOH CFUSÅHU ESFJ .P OBUF JOEFOFOTJDIEJFUIFSBQFVUJTDIF8JSLVOHFOU GBMUFUIBCFOTPMMUF *N (FHFOTBU[ [V PSBM WFSBCSFJDIUFN ;JOL XVSEF GÛS UPQJTDI WFSBCSFJDIUFT ;JOL LFJOF 8JSLTBNLFJU CFJ"LOFOBDIHFXJFTFO*OFJOFS%PQQFMCMJOETUVEJF [FJHUF FJOF UPQJTDIF JHF ;JOLTVMQIBU'PSNVMJF SVOHFCFOTPXJFEJF[JOLGSFJF BCFSTPOTUJEFOUJTDIF (SVOEMBHFOBDIESFJNBMUÅHMJDIFS"OXFOEVOHÛCFS [XÕMG 8PDIFO LFJOF 7FSCFTTFSVOH WPO MFJDIUFS CJT NJUUFMTDIXFSFS "LOF <> *OWJUSP&YQFSJNFOUF FS HBCFO EBTT ;JOL EJF BOUJCBLUFSJFMMF 8JSLVOH WPO &SZUISPNZDJO WFSCFTTFSO VOE EBT 8BDITUVN WPO &SZUISPNZDJOSFTJTUFOUFO 1SPQJPOJCBDUFSJVN BDOFT VOUFSESÛDLFOLBOO<>%JF)PĒOVOHBVGFJOFOWFS CFTTFSUFO UIFSBQFVUJTDIFO &ĒFLU FJOFS &SZUISPNZ DJO;JOL,PNCJOBUJPOXVSEFBMMFSEJOHTFOUUÅVTDIU EFOOEJFLMJOJTDIF8JSLTBNLFJUFJOFS&SZUISPNZDJO ;JOLB[FUBU ,PNCJOBUJPO VOUFSTDIJFE TJDI OJDIU WPO EFS 8JSLTBNLFJU WPO &SZUISPNZ DJO BMMFJOF <> VOE WFSIJOEFSUF BVDI OJDIU EBT "VѫSFUFO WPO &SZUISPNZDJOSFTJTUFOUFO 1SPQJPOJ CBLUFSJFO %JF ,PNCJOBUJPO BVT &SZUISPNZDJO VOE ;JOLB[FUBUFSXJFTTJDIJOXFJUFSFO4UVEJFO
)SVM"5a\PMV]VL,WOUMV
[XBSBMTXJSLTBN FJOF,POUSPMMHSVQQFNJU&SZUISP NZDJOBMMFJOF EJF[VS"CTDIÅU[VOHEFT"OUFJMTWPO ;JOLB[FUBUBNѮFSBQJFFSGPMHFSGPSEFSMJDIJTU GFIMUF KFEPDI FOUXFEFS < > PEFS XBS BVGHSVOE FJOFS HFSJOHFSFO &SZUISPNZDJOLPO[FOUSBUJPO VOE 6OUFSTDIJFEFOJOEFS(SVOEMBHFTDIXFS[VWFSHMFJ DIFO<>
674USBIMVOH TJDIUCBSFT-JDIUVOE-BTFS %JF ѮFSBQJF EFS "LOF NJU 674USBIMVOH JTU FJO CJTIFVUFJNNFSXJFEFSEJTLVUJFSUFT7FSGBISFO%JF %JTLVTTJPOTUÛU[UTJDIBMMFSEJOHTBVGOVSXFOJHF"O XFOEVOHTCFPCBDIUVOHFO< >,POUSPMMJFSUF 4UVEJFO[VS67ѮFSBQJFEFS"LOFMJFHFOOJDIUWPS #SFJUCBOE67# FSCSBDIUF BMMFOGBMMT HFSJOHF VOE JO EFS 4UÅSLF OJDIU NJU FUBCMJFSUFO "LOFFYUFSOB WFS HMFJDICBSF UIFSBQFVUJTDIF &ĒFLUF <> &JOFS LPT NFUJTDI HÛOTUJHFO 8JSLVOH EVSDI #SÅVOVOH VOE FJOFNUIFPSFUJTDIEFOLCBSFOBOUJFOU[ÛOEMJDIFO&G GFLUTUFIUEJF,PNFEPHFOJUÅUWPO674USBIMVOHFOU HFHFO*OTCFTPOEFSFFS[FVHU674USBIMVOH4RVBMFO QFSPYJEBVTEFN5BMHMJQJE4RVBMFO4RVBMFOQFSPYJE FSXJFTTJDIJO5JFSFYQFSJNFOUFOVOEBVDIBN.FO TDIFO BMT LPNFEPHFO < > ;VTÅU[MJDI OFHBUJW [V CFXFSUFO JTU EJF NÕHMJDIF ,BS[JOPHFOJUÅU TPXJF 'ÕSEFSVOH EFS )BVUBMUFSVOH EVSDI 674USBIMVOH "VGHSVOE EFT VOHÛOTUJHFO /VU[FO3JTJLP1SPêMT LBOO674USBIMVOH 67#VOEPEFS67"PEFSBVDI 4PMBSJFOCFTVDI EBIFSOJDIU[VSѮFSBQJFEFS"LOF FNQGPIMFOXFSEFO 8ÅISFOE WPN LVS[XFMMJHFO 67#FSFJDI EFT 4POOFOTQFLUSVNTLFJOFHÛOTUJHF8JSLVOHBVGEFO 7FSMBVGEFS"LOF[VFSXBSUFOJTU IBUTJDITJDIUCBSFT -JDIU LÛS[MJDI BMT UIFSBQFVUJTDI XJSLTBN FSXJFTFO 4JDIUCBSFT-JDIU JOTCFTPOEFSFJNCMBVFO8FMMFOMÅO HFOCFSFJDIWPOON LBOO1SPQJPOJCBLUF SJFO[FSTUÕSFO JOEFNFTCBLUFSJFOFJHFOF1PSQIZSJOF BOSFHUVOETP[VS#JMEVOHWPOUPYJTDIFO4BVFSTUPĒ SBEJLBMFOGÛISU<>*OFJOFS1MB[FCPLPOUSPMMJFSUFO 4UVEJFGÛISUFEJF#FIBOEMVOHNJU#MBVMJDIUOBDI 8PDIFOCFJ1BUJFOUFONJUFOU[ÛOEMJDIFS"LOF[VFJ OFS#FTTFSVOH EJFNJU#FO[PZMQFSPYJEWFSHMFJDICBS XBS<>&TUSBUFOXFOJHFS/FCFOXJSLVOHFOBMTNJU #FO[PZMQFSPYJEBVG8FJUFSF"OXFOEVOHTCFPCBDI UVOHFO CFTUÅUJHFO EJFT < > #MBVMJDIU LBOO EBIFSIFVUF[VS#FIBOEMVOHMFJDIUFSFS"LOFBVTQSÅ HVOHFOFSXPHFOXFSEFO #FJEFSQIPUPEZOBNJTDIFOѮFSBQJFFOUGBMUFUFJO EVSDI-JDIUBOHFSFHUFS4FOTJCJMJTBUPS4BVFSTUPĒBC IÅOHJHFCJPMPHJTDIF8JSLVOHFO&JOFQIPUPEZOBNJ TDIFѮFSBQJFNJUTJDIUCBSFN-JDIU #SFJUCBOEMBNQF
ON VOEUPQJTDIFS"NJOPMÅWVMJOTÅVSF BMT4FOTJCJMJTBUPSGÛISUFJOFJOFS1MB[FCPLPOUSPMMJFS UFO4UVEJF[VFJOFS#FTTFSVOHWPOMFJDIUFSCJTNJU UFMTDIXFSFS3ÛDLFOBLOFCFJHMFJDI[FJUJHFS"COBINF EFS 4FCVNQSPEVLUJPO VOE #BLUFSJFOëVPSFT[FO[ <> *O FJOFS 'BMMNJUUFJMVOH [FJHUFO 1BUJFOUFO NJU "DOF DPNFEPOJDB PEFS "DOF QBQVMPQVTUVMPTB VOUFS QIPUPEZOBNJTDIFS ѮFSBQJF FJOF #FTTFSVOH GÛSNFISFSF.POBUF<>/BDIUFJMFEFS#FIBOEMVOH TJOE BLVUF /FCFOXJSLVOHFO XJF 4DINFS[FO VOUFS EFS #FTUSBIMVOH 7FSLSVTUVOH VOE 1JHNFOUJFSVO HFO ;VTÅU[MJDI XVSEFO IJTUPMPHJTDI FOU[ÛOEMJDIF 7FSÅOEFSVOHFO VOE ;FSTUÕSVOH WPO 5BMHESÛTFO CFPCBDIUFU<>¾CFS-BOH[FJUOFCFOXJSLVOHFOEFS QIPUPEZOBNJTDIFO ѮFSBQJF [VN #FJTQJFM 7FSOBS CVOH HJCU FT OPDI LFJOF HFTJDIFSUFO &SLFOOUOJTTF 8FJUFSF LMJOJTDIF 4UVEJFO NÛTTFO BCHFXBSUFU XFS EFO CFWPSFJOF&NQGFIMVOHEFS.FUIPEFCFJ"LOF BVTHFTQSPDIFOXFSEFOLBOO %JF WJFMGÅMUJHFO VOE EJĒFSFO[JFSUFO .ÕHMJDILFJ UFOWPO-BTFSBOXFOEVOHJOEFS%FSNBUPMPHJFXBSFO XPIM BVDI EJF .PUJWBUJPO GÛS 6OUFSTVDIVOHFO EFS 8JSLTBNLFJU WPO -BTFSO JO EFS ѮFSBQJF EFS "LOF *O FJOFS SBOEPNJTJFSUFO EPQQFMU WFSCMJOEFUFO 4UV EJF<>XVSEFWJFSCJT8PDIFOOBDIFJONBMJHFS "QQMJLBUJPOFJOFTHFQVMTUFO'BSCTUPĔBTFST PEFS +DN FJOF 7FSSJOHFSVOH EFT 4DIXFSFHSBEFT JN 7FSHMFJDI [V FJOFS ,POUSPMMHSVQQF GFTUHFTUFMMU &JOF [XFJUFSBOEPNJTJFSUFVOEFJOGBDIWFSCMJOEFUF4UVEJF <> XFOEFUF EFO HFQVMTUFO 'BSCTUPĔBTFS JO FJOFN )BMCTFJUFOWFSTVDIBO1BUJFOUFONJU"DOFQBQVMPQVT UVMPTBBO FJOPEFS[XFJ#FIBOEMVOHFONJU +DN &TXVSEFCFJEFSMFU[UHFOBOOUFO4UVEJFKFEPDILFJOF 7FSCFTTFSVOH EFT ,SBOLIFJUTCJMEFT CFPCBDIUFU PC XPIMWFSHMJDIFONJUEFSFSTUHFOBOOUFO6OUFSTVDIVOH TFISÅIOMJDIF-BTFSCFEJOHVOHFOVOE"VTXFSUFLSJUF SJFOBOHFXFOEFUXVSEFO/FCFOEJFTFOTPSHGÅMUJHFO 4UVEJFO[VN'BSCTUPĔBTFS EJFGSFJMJDIXJEFSTQSÛDI MJDIF&SHFCOJTTF[V5BHFGÕSEFSUFO FYJTUJFSUBVDIFJOF VOLPOUSPMMJFSUF "OXFOEVOHTCFPCBDIUVOH GÛS FJOFO ON %JPEFOMBTFS CJT [V #FIBOEMVOHFO JO mXÕDIJHFN"CTUBOENJUm+DN <> JOEFS ÛCFS FJOF #FTTFSVOH WPO 1BUJFOUFO NJU OJDIU OÅIFS TQF[Jê[JFSUFS FOU[ÛOEMJDIFS "LOF CFSJDIUFU XVSEF "MMFOHFOBOOUFO4UVEJFO[VN&JOTBU[WPO-BTFSOCFJ "LOFGFIMUEJFIJTUPMPHJTDIF#FVSUFJMVOHWPO%FTUSVL UJPOFOJN#FSFJDIEFT5BMHESÛTFOGPMMJLFMTBMT)JOXFJT GÛSNÕHMJDIFOBSCJHF-BOH[FJUOFCFOXJSLVOHFO8FJ UFSF 4UVEJFO TJOE FSGPSEFSMJDI VN EJF 8JSLTBNLFJU EJFTFT "OTBU[FT CFVSUFJMFO [V LÕOOFO "VGHSVOE EFSWPSMJFHFOEFO%BUFOLBOOFJOF-BTFSUIFSBQJFEFS "LOFEFS[FJUOPDIOJDIUFNQGPIMFOXFSEFO
v )SVM]VL.WTTQS]TQ\Q[
-JUFSBUVS
-FJUMJOJFO t"LOF VOE JISF 4VCUZQFOi )BVUBS[U m "SBLBOF , 3ZV " )BZBTIJ $ .BTVOBHB 5 4IJONPUP , .BTIJLP4 /BHBOP5 )JSPCF. 4JOHMFUPYZHFO %FMUB H HFOFSBUJPO GSPN DPQSPQPSQIZSJO JO 1SPQJPOJCBDUFSJVN BDOFT PO JSSBEJBUJPO #JPDIFN #JPQIZT 3FT $PNNVO m "SDIFS +4 "SDIFS %' 0SBM DPOUSBDFQUJWF FēDBDZ BOE BOUJCJPUJD JOUFSBDUJPO B NZUI EFCVOLFE + "N "DBE %FSNBUPMm #PKBS 3" &BEZ &" +POFT $& $VOMJĒF 8+ )PMMBOE ,5 *OIJCJUJPOPGFSZUISPNZDJOSFTJTUBOUQSPQJPOJCBDUFSJB POUIFTLJOPGBDOFQBUJFOUTCZUPQJDBMFSZUISPNZDJOXJUI BOEXJUIPVU[JOD#S+%FSNBUPMm $PDISBO3+ 5VDLFS4# 'MBOOJHBO4" 5PQJDBM[JOD UIFSBQZGPSBDOFWVMHBSJT*OU+%FSNBUPMm $PSEBJO - -JOEFCFSH 4 )VSUBEP . )JMM , &BUPO 4# #SBOE.JMMFS+ "DOFWVMHBSJTBEJTFBTFPG8FTUFSO DJWJMJ[BUJPO"SDI%FSNBUPMm $VOMJĒF 8+ #VSLF # %PENBO # (PVME %+ " EPVCMFCMJOE USJBM PG B [JOD TVMQIBUFDJUSBUF DPNQMFY BOE UFUSBDZDMJOFJOUIFUSFBUNFOUPGBDOFWVMHBSJT#S+%FSNBUPM m %SFOP# "NCMBSE1 "HBDIF1 4JSPU4 -JUPVY1 -PX EPTFTPG[JODHMVDPOBUFGPSJOëBNNBUPSZBDOF"DUB%FS NBUP7FOFSFPM 4UPDLI m %SFOP# .PZTF% "MJSF[BJ. "NCMBSE1 "VĒSFU/ #FZMPU $ #PEPLI* $IJWPU. %BOJFM' )VNCFSU1 .FZOBEJFS+ 1PMJ' .VMUJDFOUFSSBOEPNJ[FEDPNQBSBUJWFEPVCMF CMJOEDPOUSPMMFEDMJOJDBMUSJBMPGUIFTBGFUZBOEFēDBDZPG[JOD HMVDPOBUFWFSTVTNJOPDZDMJOFIZESPDIMPSJEFJOUIFUSFBUNFOU PGJOëBNNBUPSZBDOFWVMHBSJT%FSNBUPMPHZm 'FVDIU$- "MMFO#4 $IBMLFS%, 4NJUI+( 5PQJDBM FSZUISPNZDJOXJUI[JODJOBDOF"EPVCMFCMJOEDPOUSPMMFE TUVEZ+"N"DBE%FSNBUPMm 'SJFENBO1. +JI.) ,JNZBJ"TBEJ" (PMECFSH-) 5SFBUNFOUPGJOëBNNBUPSZGBDJBMBDOFWVMHBSJTXJUIUIF ONEJPEFMBTFSBQJMPUTUVEZ%FSNBUPM4VSHm 'VMUPO+& 1MFXJH( ,MJHNBO". &ĒFDUPGDIPDPMBUF POBDOFWVMHBSJT+"."m (PSBOTTPO , -JEFO 4 0ETFMM - 0SBM [JOD JO BDOF WVMHBSJTBDMJOJDBMBOENFUIPEPMPHJDBMTUVEZ"DUB%FSNBUP 7FOFSFPM 4UPDLI m )BCCFNB- ,PPQNBOT# .FOLF)& %PPSOXFFSE4 %F #PVMMF, "FSZUISPNZDJOBOE[JODDPNCJOBUJPO ;JOFSZU WFSTVT FSZUISPNZDJO &SZEFSN JO BDOF WVMHBSJTBSBOEPNJ[FE EPVCMFCMJOEDPNQBSBUJWFTUVEZ#S +%FSNBUPMm )JMMTUSPN - 1FUUFSTTPO - )FMMCF - ,KFMMJO " -FD[JOTLZ $( /PSEXBMM$ $PNQBSJTPOPGPSBMUSFBUNFOUXJUI [JODTVMQIBUFBOEQMBDFCPJOBDOFWVMHBSJT#S+%FSNBUPM m )PMMBOE ,5 #PKBS 3" $VOMJĒF 8+ $VUDMJĒF "( &BEZ &" 'BSPPR - 'BSSFMM ". (SJCCPO &. 5BZMPS % ѮF FĒFDU PG [JOD BOE FSZUISPNZDJO PO UIF HSPXUI PG FSZUISPNZDJOSFTJTUBOU BOE FSZUISPNZDJOTFOTJUJWF JTPMBUFT PGQSPQJPOJCBDUFSJVNBDOFTBOJOWJUSPTUVEZ#S+%FSNBUPM m )POHDIBSV8 5BZMPS$3 $IBOH: "HIBTTJ% 4VUIBNKBSJZB , "OEFSTPO33 5PQJDBM"-"QIPUPEZOBNJDUIFSBQZ GPS UIF USFBUNFOUPGBDOFWVMHBSJT +*OWFTU%FSNBUPM m
*UPI : /JOPNJZB : 5BKJNB 4 *TIJCBTIJ " 1IPUP EZOBNJD UIFSBQZ PG BDOF WVMHBSJT XJUI UPQJDBM EFMUB BNJOPMBFWVMJOJD BDJE BOE JODPIFSFOU MJHIU JO +BQBOBFTF QBUJFOUT#S+%FSNBUPMm ,BXBEB" "SBHBOF: ,BNFZBNB) 4BOHFO: 5F[VLB5 "DOFQIPUPUIFSBQZXJUIBIJHIJOUFOTJUZ FOIBODFE OBSSPXCBOE CMVFMJHIUTPVSDFBOPQFOTUVEZBOEJOWJUSP JOWFTUJHBUJPO+%FSNBUPM4DJm -BTTVT " 4BMP 0 'PSTUSPN - -BVIBSBOUB + ,BOFSWB - +VWBLPTLJ 5 #FIBOEMVOH EFS "LOF NJU TFMFLUJWFS 6MUSBWJPMFUUQIPUPUIFSBQJF 461 %FSNBUPM.POBUTTDIS m -VU[(" ;JOLTBM[F*O,PSUJOH)$ 4UFSSZ8 )STH ѮFSBQFVUJTDIF7FSGBISFOJOEFS%FSNBUPMPHJF%FSNBUJLB VOE,PTNFUJLB#MBDLXFMM #FSMJO 4m .FĒFSU ) ,ÕM[TDI + -BVCTUFJO # 4ÕOOJDITFO / 1IPUPUIFSBQJFEFS"LOFNJUEFN5FJMLÕSQFSCFTUSBIMVOHTHF SÅUi5V3u67%FSNBUPM.POBUTTDISm .JDIBFMTTPO ( +VIMJO - -KVOHIBMM , " EPVCMF CMJOETUVEZPGUIFFĒFDUPG[JODBOEPYZUFUSBDZDMJOFJOBDOF WVMHBSJT#S+%FSNBUPMm .JDIBFMTTPO( +VIMJO- 7BIMRVJTU" &ĒFDUTPGPSBM [JODBOEWJUBNJO"JOBDOF"SDI%FSNBUPMm .JMMT 0) ,MJHNBO ". 6MUSBWJPMFU QIPUPUIFSBQZ BOE QIPUPDIFNPUIFSBQZ PG BDOF WVMHBSJT "SDI %FSNBUPM m .JMMT 0) 1PSUF . ,MJHNBO ". &OIBODFNFOU PG DPNFEPHFOJD TVCTUBODFT CZ VMUSBWJPMFU SBEJBUJPO #S + %FSNBUPMm .PUPZPTIJ, &OIBODFEDPNFEPGPSNBUJPOJOSBCCJU FBSTLJOCZTRVBMFOFBOEPMFJDBDJEQFSPYJEFT#S+%FSNBUPM m 0SSJOHFS +4 ,BOH 4 )BNJMUPO 5 4DIVNBDIFS 8 $IP 4 )BNNFSCFSH $ 'JTIFS (+ ,BSJNJQPVS %+ +PIOTPO 5. 7PSIFFT++ 5SFBUNFOUPGBDOFWVMHBSJTXJUIBQVMTFEEZF MBTFSBSBOEPNJ[FEDPOUSPMMFEUSJBM+"."m 0SSJT- 4IBMJUB"3 4JCVMLJO% -POEPO4+ (BOT&) 0SBM [JOD UIFSBQZ PG BDOF "CTPSQUJPO BOE DMJOJDBM FĒFDU "SDI%FSNBUPMm 1BQBHFPSHJPV1 ,BUTBNCBT" $IV" 1IPUPUIFSBQZ XJUICMVF ON BOESFE ON MJHIUJOUIFUSFBUNFOU PGBDOF#S+%FSNBUPMm 1MFXJH ( ,MJHNBO ". "DOF BOE SPTBDFB SE 4QSJOHFS #FSMJO 4DIBDIOFS- &BHMTUFJO8 ,JUUMFT$ .FSU[1 5PQJDBM FSZUISPNZDJO BOE [JOD UIFSBQZ GPS BDOF + "N "DBE %FSNBUPMm 4DIBFGFS0 8IFOUIFFTLJNPDPNFTUPUPXO/VUS 5PEBZm 4FBUPO&% $IBSBLJEB" .PVTFS1& (SBDF* $MFNFOU3. $IV"$ 1VMTFEEZFMBTFSUSFBUNFOUGPSJOëBNNBUPSZ BDOF WVMHBSJT SBOEPNJTFE DPOUSPMMFE USJBM -BODFU m 4JHVSETTPO 7 ,OVMTU "$ 7BO 8FFMEFO ) 1IPUP UIFSBQZ PG BDOF WVMHBSJT XJUI WJTJCMF MJHIU %FSNBUPMPHZ m 7FSNB,$ 4BJOJ"4 %IBNJKB4, 0SBM[JODTVMQIBUF UIFSBQZ JO BDOF WVMHBSJT B EPVCMFCMJOE USJBM "DUB %FSN 7FOFSFPMm 8FJNBS7. 1VIM4$ 4NJUI8) 5FO#SPFLF+& ;JOD TVMGBUFJOBDOFWVMHBSJT"SDI%FSNBUPMm 8FJTNBOO, 8BETLPW4 4POEFSHBBSE+ 0SBM[JOD TVMQIBUFUIFSBQZGPSBDOFWVMHBSJT"DUB%FSNBUP7FOFSFPM 4UPDLI m
,MUWLM`.WTTQS]TQ\Q[ 5IZ\QV;KPITTMZ
&JOMFJUVOH
%FNPEJLPTFCFJN.FOTDIFO
%JF)BVUEFT.FOTDIFOXJSEWPOFJOFS7JFM[BIMVO UFSTDIJFEMJDIFS .JLSPPSHBOJTNFO CFTJFEFMU /FCFO #BLUFSJFOVOE1JM[FOêOEFOTJDIBCFSHFSBEFBVGEFS (FTJDIUTIBVUBVDI4QJOOFOUJFSF%JFTFLMFJOFO4QJO OFOCFTJFEFMOBMTIBSNMPTFLPNNFOTBMF%FNPEFY .JMCFOEFO)BBSGPMMJLFMVOEEJF5BMHESÛTFOBVTGÛI SVOHTHÅOHF<>8ÅISFOECFJTFISWJFMFO5JFSBSUFO EFS /BDIXFJT WPO [BIMSFJDIFO %FNPEFY.JMCFO BMTQBUIPHFOFS'BLUPSGÛS)BVUFSLSBOLVOHFOHJMUJTU EJF#FEFVUVOHWPO%FNPEFYGÛS%FSNBUPTFOCFJN .FOTDIFOVNTUSJUUFO
%FNPEFY4QF[JFTHFIÕSFO[VS,MBTTFEFS4QJOOFO UJFSF"SBDIOJEB#FJN.FOTDIFOCFTJFEFMOEJF[XFJ 4QF[JFT%FNPEFYGPMMJDVMPSVNVOE%FNPEFYCSFWJT VOUFSTDIJFEMJDIF #FSFJDIF EFS )BVU "CC #JT [V GÛOG %FNPEFYGPMMJDVMPSVN.JMCFO LÕOOFO JN JOGVOEJCVMÅSFO "OUFJM FJOFT )BBSGPMMJLFMT OBDIHF XJFTFO XFSEFO XÅISFOE EJF XFOJHFS MBOHF %FNP EFYCSFWJT.JMCF FJO[FMO JO 5BMHESÛTFO VOE EFSFO "VTGÛISVOHTHÅOHFO BVѫSJUU #FJEF .JMCFO TJOE JO EFO UBMHESÛTFOSFJDIFO "SFBMFO BN IÅVêHTUFO [V êOEFO<> 6OTFSF(FTJDIUTIBVUJTUEFSOPSNBMF-FCFOTSBVN EJFTFS .JMCFO VOE KFEFS WPO VOT EJFOU BMT &SOÅI SVOHTHSVOEMBHF UBVTFOEFS WPO %FNPEFY.JMCFO %JF (SÕTTF EFS .JMCFO WBSJJFSU [XJTDIFO NN&SXBDITFOF&YFNQMBSFIBCFOWJFSLVS[F#FJO QBBSFNJUEFOFOTJFTJDIJOTCFTPOEFSFOBDIUTMBOH TBNNFISFSFDNQSP4UVOEFÛCFSEJF)BVUCFXFHFO LÕOOFO 8ÅISFOE CFJ ,JOEFSO %FNPEFY.JMCFO OVSJO"VTOBINFGÅMMFOOBDIXFJTCBSTJOETUFJHUEJF 1SÅWBMFO[NJUEFN"MUFSVOEFSSFJDIUCFJEFOÛCFS KÅISJHFOIÅVêHPIOF[VFJOFNNBOJGFTUFO ,SBOLIFJUTCJMEFSO[VGÛISFO<> &STUF #FSJDIUF ÛCFS %FNPEFY.JMCFO TUBNNFO BVTEFN+BISFWPO1SPGFTTPS+BLPC)FOMF FJ
%FNPEJLPTFCFJ)VOEFO #FJ )VOEFO XJSE EVSDI %FNPEFY DBOJT EJF 3ÅVEF WFSVSTBDIU%FNPEFYDBOJTLBOO[XBSBVDICFJHF TVOEFO 5JFSFO WFSFJO[FMU OBDIHFXJFTFO XFSEFO #FHÛOTUJHU KFEPDI FJO BOHFCPSFOFS *NNVOEFGFLU EFT 5JFSFT EJF 7FSNFISVOH EFS .JMCFO TP LBOO FT [V FJOFS TDIXFSXJFHFOEFO *OGFLUJPO LPNNFO $IBSBLUFSJTUJTDI GÛS EJF *OGFLUJPO CFJN )VOE JTU EFS )BBSWFSMVTU &JOF HFOFSBMJTJFSUF *OGFLUJPO CFJ TUBSLFS *NNVOTVQQSFTTJPO LBOO MFCFOTCFESPIFOE TFJO0ѫBCFSOJDIUJOKFEFN'BMMJTUFJOFBOUJQBSB TJUÅSF #FIBOEMVOH XJSLTBN XJF #ÅEFS NJU "NJU SB[ CF[JFIVOHTXFJTF TZTUFNJTDI .JMCFNZDJO PEFS *WFSNFDUJO #FJ EFS MPLBMJTJFSUFO %FNPEJLPTF JTU EFS)BBSWFSMVTUBVGEBT(FTJDIUCFHSFO[U*NBMMHF NFJOFO IFJMFO EJF 7FSÅOEFSVOHFO VOUFS BCFS BVDI PIOF ѮFSBQJF JOOFSIBMC WPO m 8PDIFO BC #FJ EFSHFOFSBMJTJFSUFO%FNPEJLPTFLBOOBOKFEFS,ÕS QFSTUFMMF&OU[ÛOEVOH 4DIVQQVOHVOEVNGBTTFOEFS )BBSWFSMVTUBVѫSFUFO%JF#FIBOEMVOHTPMDIFS7FS MBVGTGPSNFO LBOO TFIS MBOHXJFSJH VOE NVTT OJDIU JNNFSFSGPMHSFJDITFJO*TUEBT,SBOLIFJUTCJMETFIS BVTHFQSÅHUTJOEBVDIMFUBMF"VTHÅOHFNÕHMJDI
"CC%FNPEFY.JMCF
v )SVM]VL.WTTQS]TQ\Q[
OFN "OBUPN JO ;ÛSJDI EFS EJFTF GÅMTDIMJDIFSXFJ TF BMT 8ÛSNFS LMBTTJê[JFSUF <> 0IOF WPO EJFTFS #FPCBDIUVOH [V XJTTFO XBS FT (VTUBW 4JNPO FJO EFVUTDIFS%FSNBUPQBUIPMPHF EFSEFOHMFJDIFO0S HBOJTNVTFJO+BISTQÅUFSFOUEFDLUFVOEJIOSJDIUJH BMT.JMCFLMBTTJê[JFSUF<>4FDIT+BISFTQÅUFSWFSÕG GFOUMJDIUF(VTUBW4JNPOJOTFJOFN"UMBTt%JF)BVU LSBOLIFJUFO EVSDI BOBUPNJTDIF 6OUFSTVDIVOHFO FSMÅVUFSUi EJF FSTUF EFUBJMMJFSUF #FTDISFJCVOH VOE *MMVTUSBUJPOWPO%FNPEFY.JMCFO<>%JFTFÛCFS +BISF BMUFO 4UJDIF CFTUFDIFO EVSDI JISF EFUBJM MJFSUF%BSTUFMMVOHWPO%FNPEFY "CC %FNPEFY.JMCFO HFMUFO BMT GBLVMUBUJW QBUIPHFO #FTUJNNUF 'BLUPSFO XJF "MUFS (MVLPLPSUJLPTUFSP JEF <> FJO TDIMFDIUFS "MMHFNFJO[VTUBOE "*%4 < >PEFS%JBCFUFTNFMMJUVTCFHÛOTUJHFOEJF7FSNFI SVOHWPO.JMCFO&JOFTFISIPIF.JMCFOEJDIUFLBOO EBOO [V "LOFÅIOMJDIFO PEFS 3PTB[FBÅIOMJDIFO ,SBOLIFJUTCJMEFSO GÛISFO XPCFJ BMT 1BUIPHFOJUÅUT GBLUPSFOOFCFO.JMCFOLPUVOE&JBCMBHFEFS'SFNE LÕSQFSSFJ[EJTLVUJFSUXFSEFO%JFLMJOJTDIF7BSJBCJ MJUÅU WPO %FNPEFYBTTP[JJFSUFO )BVUFSLSBOLVOHFO JTUFOPSNVOEGÛISUNBODINBMEB[VEBTTEJFSJDIUJ HF%JBHOPTFFSTDIXFSUXJSE .FISFSF &SLSBOLVOHFO XFSEFO ÅUJPQBUIPHFOF UJTDINJU%FNPEFY.JMCFOJO7FSCJOEVOHHFCSBDIU <> %BSVOUFS TPMDIF ;VOHFOCSFDIFS XJF 1JUZSJBTJT GPMMJDVMPSVN VOE 3PTB[FBÅIOMJDIF %FNPEJLPTF &JOF LMBSF "CUSFOOVOH [XJTDIFO 3PTB[FB VOE EFS
3PTB[FBÅIOMJDIF%FNPEJLPTFXJSEGFSOFSEBEVSDI FSTDIXFSU EBTTBVDICFJEFSFJHFOUMJDIFO3PTB[FBJO [XFJ 4UVEJFO [BIMSFJDIF %FNPEFY.JMCFO OBDIHF XJFTFOXFSEFOLPOOUFO<>8JFLBOOTJDIFJOF%F NPEJLPTFBOEFS)BVUNBOJGFTUJFSFO %JFFSTUF7BSJBOUFEJF1JUZSJBTJTGPMMJDVMPSVNXVS EF[VFSTUWPO"ZSFTCFTDISJFCFO.FJTUBTZN NFUSJTDIêOEFUTJDIFJOF3ÕUVOH4USFJDIUNBOÛCFS EJF)BVUTPUBTUFUTJDIEJFTFBVGHSVOEWPOGPMMJLVMÅ SFO,FSBUPTFOVOEGPMMJLVMÅSFS4DIVQQVOHTBOEQB QJFSBSUJH %BT [XFJUF &STDIFJOVOHTCJME FJOFS %FNPEJLPTF JTUEFS3PTB[FBTFISÅIOMJDINJU&SZUIFN 1BQFMO 1VTUFMOVOE4DIVQQFO<>*N(FHFOTBU[[VS3P TB[FBJTUEJF4DIVQQVOHCFJEFS3PTB[FBÅIOMJDIFO %FNPEJLPTFBCFSGPMMJLVMÅSVOEEJF&ĔPSFT[FO[FO LÕOOFO QBQVMPWFTJLVMÕT PEFS WFTJLPQVTUVMÕT TFJO TJDIÛCFSEJF/BTFBVTCSFJUFOVOEEBOOTFISÅIO MJDIFJOFSQFSJPSBMFO%FSNBUJUJTTFJO%JF#FUFJMVOH EFS "VHFOMJEFS VOE EFS -JELBOUFO BMT %FNPEFY #MFQIBSJUJTLBOOEFSFOUTDIFJEFOEF)JOXFJTBVGEJF SJDIUJHF%JBHOPTFTFJO*N(FHFOTBU[[VS"LOFPEFS 3PTB[FBTJOEEJF-ÅTJPOPѫPCFSëÅDIMJDIVOEBTZN NFUSJTDI WFSUFJMU 7FSUJFѫ NBO EJF "OBNOFTF EJF TFS 1BUJFOUFO TP CFSJDIUFO EJFTF IÅVêH ÛCFS FJOFO QMÕU[MJDIFO #FHJOO EFS &SLSBOLVOH NJU SBTDIFN 'PSUTDISFJUFO BCFS BVDI ÛCFS EBT 'FIMFO FJOFT UZ QJTDIFO 3PTB[FB7FSMBVGT NJU 'MVTIJOH QFSTJTUJF SFOEFS 3ÕUVOH VOE -JDIUFNQêOEMJDILFJU ,MJOJTDI
"CC%BSTUFMMVOHWPO %FNPEFY.JMCFOBVTEFN "UMBTWPO(4JNPO<>
,MUWLM`.WTTQS]TQ\Q[
"CC1BUJFOUJONJU3PTB [FBÊIOMJDIFS%FNPEJLPTF WPSVOEOBDI#FIBOEMVOH NJU.FUSPOJEB[PMPSBM YNHUÊHMJDIGàS 8PDIFO
B
êOEFOTJDIBVDILFJOFGÛS3PTB[FBDIBSBLUFSJTUJTDIF 5FMFBOHJFLUBTJFO %JF ESJUUF 7BSJBOUF EJF HSBOVMPNBUÕTF %FNPEJ LPTF LBOO GÛS EJF 1BUJFOUFO FJOF TFIS FOUTUFMMFOEF &SLSBOLVOHTFJOEJFLMJOJTDIFJOFSHSBOVMPNBUÕTFO 3PTB[FB NJU 1BQFM 1VTUFMO VOE UJFGFO QFSTJTUFSFO EFO,OPUFOÅIOFMU< > )BU NBO EJF 7FSEBDIUTEJBHOPTF %FNPEJLPTF FSTU FJONBM FSXPHFO TP MÅTTU TJDI EJFTFS 7FSEBDIU NJU FJOGBDIFO .JUUFMO TDIOFMM VOE LPTUFOTQBSFOE EVSDI FJO /BUJWQSÅQBSBU CFTUÅUJHFO PEFS BVTTDIMJF FO8ÅISFOEEFS/BDIXFJTFJOFSFJO[FMOFO.JMCF JN4DIVQQFONBUFSJBMPEFS1VTUFMJOIBMULFJOFQBUIP HFOFUJTDI#FEFVUVOHIBUTJOENFISBMTGÛOG.JMCFO CFJ OJFESJHFSF 7FSHSÕFSVOH QSP (FTJDIUTGFME IJO XFJTFOEBVGFJOF%FNPEJLPTF -FJEFSJTUEJF#FIBOEMVOHOJDIUHBO[TPFJOGBDI 7FSTDIJFEFOFUPQJTDIF#FIBOEMVOHTNÕHMJDILFJUFO XVSEFOCJTIFSJOEFSXJTTFOTDIBѫMJDIFO-JUFSBUVS QVCMJ[JFSU%JFTFVNGBTTFOBVDIBOUJQBSBTJUÅSF.F EJLBNFOUFXJF-JOEBOVOE1FSNFUISJO BCFSOBDI VOTFSFO&SGBISVOHFOJTUFJOFSFJOUPQJTDIFѮFSB QJFPѫOJDIUBVTSFJDIFOE< >4ZTUFNJTDIXVSEF *TPUSFUJOPJOVOEBOUJQBSBTJUÅSF8JSLTUPĒFXJF*WFS NFDUJOBCFSBVDI"OUJCJPUJLBWFSTVDIU<>&YUSFN TDIXJFSJH JTU EJF #FIBOEMVOH WPO 1BUJFOUFO NJU HSBOVMPNBUÕTFS %FNPEJLPTF 5PQJTDIF BOUJQBSB TJUÅSF .FEJLBNFOUF XJF #FO[PZMCFO[PBU -JOEBO VOE1FSNFUSJOTJOENFJTUFSGPMHMPT"VDI.FEJLB NFOUFNJUBOHFCMJDITJDIFSFS&SBEJLBUJPOTXJSLVOH HFHFOÛCFS %FNPEFY.JMCFO XJF 3FUJOPJEF VOE FJOF XJFEFSIPMUF *WFSNFDUJO&JONBMHBCF GÛISUF CFJVOTFSFO1BUJFOUFOOJDIU[VS7FSCFTTFSVOHEFT
C
)BVUCFGVOEFT &STU VOUFS TZTUFNJTDIFS (BCF WPO .FUSPOJEB[PM NH UÅHMJDI ÛCFS [XFJ 8PDIFO [FJHUFTJDIFJOF"CIFJMVOH0CXPIMTJDIEJFBOUJ QBSBTJUÅSFO 8JSLVOH HFHFOÛCFS %FNPEFY JO *O WJUSP4UVEJFO OJDIU CFTUÅUJHU IBCFO JTU EFS UIFSB QFVUJTDIF &ĒFLU FJOFS .FUSPOJEB[PM#FIBOEMVOH FWJEFOU VOE XVSEF BVDI WPO BOEFSFO (SVQQFO CFPCBDIUFU%FS#FIBOEMVOHTFSGPMH[FJHUFTJDICFJ VOTFSFO1BUJFOUFONJU3PTB[FBÅIOMJDIFS "CC VOENJUHSBOVMPNBUÕTFS%FNPEJLPTF8JDIUJHJTU FTCFJ"LOFPEFS3PTB[FBÅIOMJDIFO%FSNBUPTFO BVDIBOFJOF%FNPEJLPTF[VEFOLFOJOTCFTPOEFSF XFOO"OBNOFTFVOELMJOJTDIF#JMEVOUZQJTDIGÛS "LOFPEFS3PTB[FBTJOEVOEFJOFBTZNNFUSJTDIF #MFQIBSJUJT WPSMJFHU %JF 7FSEBDIUTEJBHOPTF MÅTTU TJDI FJOGBDI EVSDI FJO /BUJWQSÅQBSBU CFTUÅUJHFO EBOBDI TPMMUF TJDI FJOF BLBSJ[JEF #FIBOEMVOH BO TDIMJFFO
-JUFSBUVS "TIBDL3 'SPTU. /PSJOT" 1BQVMBSQSVSJUJDFSVQ UJPOPG%FNPEFYGPMMJDVMJUJTJOQBUJFOUTXJUIBDRVJSFEJNNV OPEFêDJFODZTZOESPNF+"N"DBE%FSNBUPMm "ZMFTXPSUI 3 7BODF +$ %FNPEFY GPMMJDVMPSVN BOE %FNPEFY CSFWJT JO DVUBOFPVT CJPQTJFT + "N "DBE %FSNBUPMm #PHF3BTNVTTFO5 $ISJTUFOTFO+% (MVVE# ,SJTUFOTFO( /PSO.4 %FNPEFYGPMMJDVMPSVNIPNJOJT 4JNPO JODJEFODF JO B OPSNPNBUFSJBM BOE JO QBUJFOUT VOEFS TZTUFNJD USFBUNFOU XJUI FSZUISPNZDJO PS HMVDPDPSUJDPJE "DUB%FSNBUP7FOFSFPM 4UPDLI m #VSOT %" 'PMMJDMF NJUFT BOE UIFJS SPMF JO EJTFBTF $MJO&YQ%FSNBUPMm
v )SVM]VL.WTTQS]TQ\Q[
'PSTUJOHFS $ ,JUUMFS ) #JOEFS . 5SFBUNFOU PG SPTBDFBMJLFEFNPEJDJEPTJTXJUIPSBMJWFSNFDUJOBOEUPQJDBM QFSNFUISJODSFBN+"N"DBE%FSNBUPMm 'PSUPO' 4FZT# .BSDIBM+- %FNPEFYGPMMJDVMPSVN BOEUPQJDBMUSFBUNFOUBDBSJDJEBMBDUJPOFWBMVBUFECZTUBO EBSEJ[FETLJOTVSGBDFCJPQTZ#S+%FSNBUPMm (SPNBOO # +VOH , -JOTF 3 5VCFSPQVTUVMÕTF %FNPEJLPTF)BVUBS[Um )FOMF+ ¾CFSEJF)BBSTBDLNJMCF#FPCBDIUFSBVTEFS ÕTUMJDIFO4DIXFJ[ )PFL[FNB3 )VMTFCPTDI)+ #PT+% %FNPEJDJEPTJT PSSPTBDFBXIBUEJEXFUSFBU #S+%FSNBUPMm
+BOTFO5 ,BTUOFS6 ,SFVUFS" "MUNFZFS1 3PTBDFB MJLF EFNPEJDJEPTJT BTTPDJBUFE XJUI BDRVJSFE JNNVOPEF êDJFODZTZOESPNF#S+%FSNBUPMm 4DIBMMFS . 4BOEFS $" 1MFXJH ( %FNPEFY BCTDFTTFT$MJOJDBMBOEUIFSBQFVUJDDIBMMFOHFT+"N"DBE %FSNBUPMm 4IFMMFZ 8# 4IFMMFZ &% #VSNFJTUFS 7 6OJMBUFSBM EFNPEFDUJDSPTBDFB+"N"DBE%FSNBUPMm 4JNPO( ¾CFSFJOFJOEFOLSBOLFOVOEOPSNBMFO )BBSTÅDLFO EFT .FOTDIFO MFCFOEF .JMCF "SDI "OBU 1IZTJPM8JTT.FE 4JNPO( %JF)BVULSBOLIFJUFOEVSDIBOBUPNJTDIF 6OUFSTVDIVOHFOFSMÅVUFSU3FJNFS #FSMJO
;\IVLIZL[JMQLMZ,QIOVW[\QS]VL
&JOMFJUVOH &OUTDIFJEFOE GÛS EJF %JBHOPTF FJOFS CVMMÕTFO "V UPJNNVOEFSNBUPTF TJOE ,MJOJL )JTUPQBUIPMPHJF EFSFSLSBOLUFO)BVUTPXJFEFS/BDIXFJTHFXFCFHF CVOEFOFSCF[JFIVOHTXFJTF[JSLVMJFSFOEFS"VUPBOUJ LÕSQFSHFHFOTQF[JêTDIF"VUPBOUJHFOFEFS)BVU JO EFS 3FHFM "EIÅTJPOTNPMFLÛMF %VSDI EFO &JOTBU[ XFJUFSFS [VN5FJMLPNNFS[JFMMWFSGÛHCBSFS5FTUTZT UFNFNJUFYUSBIJFSUFOVOESFLPNCJOBOUFO"VUPBO UJHFOFO LÕOOFO 4QF[JêUÅU VOE 5JUFS [JSLVMJFSFOEFS "VUPBOUJLÕSQFS CFTUJNNU VOE EBNJU EJF %JBHOPTF FJOFS TQF[JêTDIFO CVMMÕTFO "VUPJNNVOEFSNBUPTF HFTJDIFSU XFSEFO 8FHXFJTFOE JTU VOE CMFJCU BMMFS EJOHTEJFLMJOJTDIF,MBTTJêLBUJPO "CC < >
NBMJOêYJFSUXJSE XÅISFOEGÛSEJF*NNVOëVPSFT [FO[VOUFSTVDIVOH (FXFCF OBUJW FJOHFGSPSFO [VN #FJTQJFMJOëÛTTJHFN4UJDLTUPĒ PEFSJO.JDIFMT.F EJVN<>HFMBHFSUXJSE
)JTUPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOH
%FS IJTUPMPHJTDIFO 6OUFSTVDIVOH FSLSBOLUFS )BVU EJFOUJOFSTUFS-JOJFEB[V EFO0SUEFTBOUJLÕSQFSJO EV[JFSUFO4QBMUWFSMVTUFT[VEFêOJFSFO 5BCFMMF 5ZQJTDI GÛS EFO 1FNQIJHVT JTU EFS JOUSBFQJEFS NBMF7FSMVTUEFS,FSBUJOP[ZUFOBEIÅTJPO EJF"LBO UIPMZTF (FMFHFOUMJDI êOEFU TJDI FJO FOU[ÛOEMJDIFT *OêMUSBU EBTWPSBMMFNBVT&PTJOPQIJMFOCFTUFIU EJF HSVQQJFSUF *OêMUSBUF JO EFS &QJEFSNJT CJMEFO FP TJOPQIJMF4QPOHJPTF #FJN1FNQIJHVTWVMHBSJTêO EFUTJDIFJOTVQSBCBTBMFS4QBMU XÅISFOETJDICFJN 1FNQIJHVTGPMJBDFVTFJOPCFSëÅDIMJDIFSFS TVCLPS %JBHOPTUJLCVMMÚTFS"VUPJNNVOEFSNBUPTFO OFBMFS 4QBMU êOEFU "CC $IBSBLUFSJTUJTDIF IJT #FJEFS#JPQTJFNÕHMJDITUGSJTDIFS#MBTFOTPMMUFBVDI UPQBUIPMPHJTDIF7FSÅOEFSVOHFOCFJNQBSBOFPQMBT QFSJMÅTJPOBMFT (FXFCF FSGBTTU XFSEFO #FJ EFS (F UJTDIFO 1FNQIJHVT TJOE FJOF *OUFSGBDF%FSNBUJUJT XJOOVOH WPO )BVUHFXFCF NVTT CFEBDIU XFSEFO VOE,FSBUJOP[ZUFOOFLSPTFONJUHFSJOHFS"LBOUIP EBTT FT GÛS EJF IJTUPMPHJTDIF 6OUFSTVDIVOH JO 'PS MZTF
!! ##
!! ##
$
! $
"CC%JBHOPTUJTDIFT7PS HFIFOCFJCVMMÚTFO"VUPJN NVOEFSNBUPTFO
# !
v *]TTÕ[M,MZUI\W[MV
5BCFMMF,MBTTJmLBUJPOCVMMÚTFS"VUPJNNVOEFSNBUPTFO *OUSBFQJEFSNBMFS"EIÊTJPOTWFSMVTU 1FNQIJHVTWVMHBSJT
1FNQIJHVTWFHFUBOT
&OEFNJTDIF'PSN 'PHPTFMWBHFN
4VCLPSOFBMFQVTUVMÚTF%FSNBUPTF
#VMMÚTFT1FNQIJHPJE
$ISPOJTDICVMMÚTF%FSNBUPTFEFT,JOEFTBMUFST
1FNQIJHVTIFSQFUJGPSNJT 1FNQIJHVTGPMJBDFVT 1FNQIJHVTFSZUIFNBUPTVT 4FOFBS6TIFS
1FNQIJHVTTFCPSSIPJDVT 1BSBOFPQMBTUJTDIFS1FNQIJHVT "S[OFJJOEV[JFSUFS1FNQIJHVT *H"1FNQIJHVT *OUSBFQJEFSNBMFOFVUSPQIJMF%FSNBUPTF 4VCFQJEFSNBMFS"EIÊTJPOTWFSMVTU 1FNQIJHPJE
1FNQIJHPJEHFTUBUJPOJT
#FJN1FNQIJHPJEMJFHUFJOTVCFQJEFSNBMFS4QBMU NJUFPTJOPQIJMFO(SBOVMP[ZUFOFOUMBOHEFSEFSNP FQJEFSNBMFO+VOLUJPOT[POFWPS "CC #FJEFSMJ OFBSFO*H"%FSNBUPTFêOEFUTJDIFJO&OU[ÛOEVOHT JOêMUSBUNJUWPSXJFHFOEOFVUSPQIJMFO(SBOVMP[ZUFO "VGHSVOE EFT IJTUPQBUIPMPHJTDIFO #FGVOEFT LÕO OFO CFJEF ,SBOLIFJUTCJMEFS BMMFSEJOHT OJDIU TJDIFS WPOFJOBOEFSVOUFSTDIJFEFOXFSEFO %JF)JTUPMPQBUIPMPHJFEFS&QJEFSNPMZTJTCVMMPTB BDRVJTJUB [FJHU FJOF EFSNPFQJEFSNBMF 4FQBSBUJPO NJUTQÅSMJDIFN&OU[ÛOEVOHTJOêMUSBUBVTNPOPOVL MFÅSFO ;FMMFO VOE OFVUSPQIJMFO (SBOVMP[ZUFO %JF "VTQSÅHVOHEFT&OU[ÛOEVOHTJOêMUSBUFTWBSJJFSUNJU EFNQPMZNPSQIFOLMJOJTDIFO#JME %JFIJTUPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOHGSÛIFSFSZUIFNB UÕTFS 1BQFMO CFJ 1BUJFOUFO NJU %FSNBUJUJT IFSQFUJ GPSNJT[FJHUDIBSBLUFSJTUJTDIFOFVUSPQIJMF.JLSPBC T[FTTFJOEFOEFSNBMFO1BQJMMFO*OTQÅUFSFO4UBEJFO êOEFUTJDIFJOTVCFQJEFSNBMFS4QBMU
4DIMFJNIBVUQFNQIJHPJE
4POTUJHF7BSJBOUFO -JOFBSF*H"%FSNBUPTFO
/BDIXFJTHFXFCFHFCVOEFOFS"VUPBOUJLÚSQFS EJSFLUF*NNVOnVPSFT[FO[VOUFSTVDIVOH
#FJBMMFO1FNQIJHVTFSLSBOLVOHFOêOEFUTJDIJOEFS EJSFLUFO *NNVOëVPSFT[FO[VOUFSTVDIVOH QFSJMÅTJ POBMFS )BVU FJO JOUFS[FMMVMÅSFT OFU[GÕSNJHFT #JO EVOHTNVTUFSWPO*H("OUJLÕSQFSO CF[JFIVOHTXFJ TFWPO*H"CFJN*H"1FNQIJHVT JOEFS&QJEFSNJT
"EVMUF'PSN &QJEFSNPMZTJTCVMMPTBBDRVJTJUB %FSNBUJUJTIFSQFUJGPSNJT %VISJOH
"CC)JTUPQBUIPMPHJF CMBTFOCJMEFOEFS"VUPJN NVOEFSNBUPTFO*OUSBFQJ EFSNBMFS"EIÊTJPOTWFSMVTU 1FNQIJHVTGPMJBDFVTNJU TVCLPSOFBMFN4QBMU "
1FNQIJHVTWVMHBSJTNJU TVQSBCBTBMFN4QBMU # 4VCFQJEFSNBMFS"EIÊTJPOT WFSMVTUCFJN1FNQIJHPJE $ &JOBOBMPHFT#JME[V$ mOEFUTJDICFJEFSMJOFBSFO *H"%FSNBUPTF &QJEFSNP MZTJTCVMMPTBBDRVJTJUBVOE %FSNBUJUJTIFSQFUJGPSNJT %VISJOH
;\IVLIZL[JMQLMZ,QIOVW[\QS]VL
"CC5ZQJTDIF#JOEVOHT NVTUFSHFXFCFHFCVOEFOFS "VUPBOUJLÚSQFSJOEFSEJSFLUFO *NNVOnVPSFT[FO[VOUFSTV DIVOH/FU[GÚSNJHF JOUFS [FMMVMÊSF*H(3FBLUJWJUÊUVOE HFMFHFOUMJDI*H"3FBLUJWJUÊUJO EFS&QJEFSNJTCFJN1FNQIJ HVT *H(CF[JFIVOHTXFJTF *H""CMBHFSVOHFOBOEFS EFSNPFQJEFSNBMFO+VOLUJPOT [POFCFJ1FNQIJHPJE MJOFBSFS *H"%FSNBUPTFVOE&QJEFS NPMZTJTCVMMPTBBDRVJTJUB (SBOVMÊSF*H""CMBHFSVOHFO JOEFOQBQJMMÊSFO%FSNJTCFJ EFS%FSNBUJUJTIFSQFUJGPSNJT
'FSOFS êOEFO TJDI BO HMFJDIFS 4UFMMF "CMBHFSVOHFO WPO ,PNQMFNFOUGBLUPSFO "CC #FJN QBSBOFP QMBTUJTDIFO1FNQIJHVTêOEFOTJDI[VTÅU[MJDICBOE GÕSNJHF *H( VOE $ "CMBHFSVOHFO BO EFS EFS NPFQJEFSNBMFO+VOLUJPOT[POF #FJN1FNQIJHPJEVOECFJEFS&QJEFSNPMZTJTCVM MPTBBDRVJTJUBêOEFOTJDIMJOFBSF*H(VOE$"CMB HFSVOHFOBOEFSEFSNPFQJEFSNBMFO+VOLUJPOT[POF "CC -JOFBSF *H""CMBHFSVOHFO BO EFS #BTBM NFNCSBO TJOE FJO $IBSBLUFSJTUJLVN EFS MJOFBSFO *H"%FSNBUPTF êOEFOTJDIBCFSBVDICFJEFS*H" 7BSJBOUFEFS&QJEFSNPMZTJTCVMMPTBBDRVJTJUB #FJ%FSNBUJUJTIFSQFUJGPSNJT%VISJOHêOEFOTJDI JO EFS QFSJMÅTJPOBMFO QBQJMMÅSFO %FSNJT HSBOVMÅSF *H""CMBHFSVOHFO HFMFHFOUMJDIBVDIHSBOVMÅSF*H" "CMBHFSVOHFO BO EFS EFSNPFQJEFSNBMFO +VOLUJ POT[POF "CC
;JSLVMJFSFOEF4FSVNBVUPBOUJLÚSQFS JOEJSFLUF*NNVOnVPSFT[FO[VOUFSTVDIVOH
"ĒFOÕTPQIBHVT 3BUUFOCMBTF "ĒFOÕTPQIBHVT VOE 3BUUFOCMBTFOFQJUIFM EJF OFO [VS %JBHOPTUJL WPO 1FNQIJHVTFSLSBOLVOHFO .JU 1FNQIJHVTTFSFO êOEFU TJDI UZQJTDIFSXFJTF BVG "ĒFOÕTPQIBHVT FJOF OFU[GÕSNJHF JOUFS[FM MVMÅSF 3FBLUJWJUÅU [JSLVMJFSFOEFS *H("OUJLÕSQFS NJU &QJUIFM[FMMFO "CC 4FSFO WPO 1BUJFOUFO NJU QBSBOFPQMBTUJTDIFN 1FNQIJHVT [FJHFO EBT UZ
QJTDIF JOUFS[FMMVMÅSF 'ÅSCFNVTUFS OJDIU OVS NJU "ĒFOÕTPQIBHVT TPOEFSO BVDI NJU 1MBLJOSFJDIFO 4VCTUSBUFO XJF 3BUUFOCMBTFOFQJUIFM VOE .FFS TDIXFJODIFOÕTPQIBHVT'FSOFSEJFOU"ĒFOÕTPQIB HVTBMT4VCTUSBU[VN/BDIXFJTWPO*H"3FBLUJWJUÅU HFHFO &OEPNZTJVN HMBUUFS .VTLFM[FMMFO CFJ EFS %FSNBUJUJTIFSQFUJGPSNJT%VISJOH "CC )VNBOF,PDITBM[4QBMUIBVU &OUTDIFJEFOEGÛSEJFJNNVOTFSPMPHJTDIF%JĒFSFO [JFSVOHWPO1FNQIJHPJEVOE&QJEFSNPMZTJTCVMMPTB BDRVJTJUB JTU EJF JOEJSFLUF *NNVOëVPSFT[FO[VOUFS TVDIVOH NJUUFMT /B$MTFQBSJFSUFS IVNBOFS 4QBMU IBVU 4BMU4QMJU4LJO6OUFSTVDIVOH "CC <> #FJEJFTFN4VCTUSBUXJSEEVSDI*OLVCBUJPONJU. /B$M-ÕTVOHFJOBSUFê[JFMMFS4QBMUJOOFSIBMCEFS-B NJOB MVDJEB EFS EFSNPFQJEFSNBMFO +VOLUJPOT[POF FS[FVHU%JFTGÛISU[VFJOFS5SFOOVOHEFS"VUPBOUJ HFOFEFT1FNQIJHPJE #1 #1 VOEEFS&QJ EFSNPMZTJTCVMMPTBBDRVJTJUB ,PMMBHFO7** "CC 1FNQIJHPJETFSFO[FJHFOJOEFS3FHFM*H(3FBLUJWJ UÅUNJUEFNFQJEFSNBMFO"OUFJM #MBTFOEBDI /B$M TFQBSJFSUFS IVNBOFS)BVU "CC
XÅISFOE4FSFO WPO 1BUJFOUFO NJU &QJEFSNPMZTJT CVMMPTB BDRVJTJUB NJUEFNEFSNBMFO"OUFJM #MBTFOCPEFO EFS4QBMU IBVUSFBHJFSFO"VTOBINFTJOE-BNJOJOSFBLUJWF 4FSFO WPO 1BUJFOUFO NJU 4DIMFJNIBVUQFNQIJHPJE EJFBVDI*H(CF[JFIVOHTXFJTF*H"3FBLUJWJUÅUNJU EFNEFSNBMFO"OUFJM #MBTFOCPEFO EFSBSUJê[JFMMFO 4QBMUIBVU[FJHFOLÕOOFO "CC
v *]TTÕ[M,MZUI\W[MV
"CC5ZQJTDIF#JOEVOHT NVTUFS[JSLVMJFSFOEFS"VUP BOUJLÚSQFSJOEFSJOEJSFLUFO *NNVOnVPSFT[FO[VOUFS TVDIVOH"õFOÚTPQIBHVT *OUSBFQJUIFMJBMF JOUFS[FMMV MÊSF*H(3FBLUJWJUÊU TFMUFO *H"3FBLUJWJUÊU CFJN1FN QIJHVT *H"3FBLUJWJUÊUNJU &OEPNZTJVNCFJEFS%FS NBUJUJTIFSQFUJGPSNJT*H( 3FBLUJWJUÊUNJU3BUUFOCMBTF CFJNQBSBOFPQMBTUJTDIFO 1FNQIJHVT)VNBOF/B$M 4QBMUIBVU*H(3FBLUJWJUÊU NJUEFS#MBTFOEFDLFCFJN 1FNQIJHPJE NJU#MBTFOEF DLFVOE#MBTFOCPEFOCFJN 4DIMFJNIBVUQFNQIJHPJE VOEXFJUFSFO1FNQIJHPJETPOEFSGPSNFOVOENJUEFNEFSNBMFO"OUFJMEFS#MBTFCFJEFS&QJEFSNPMZTJTCVMMPTBBDRVJTJUB *H"3FBLUJWJUÊUNJUEFS#MBTFOEFDLFCFJEFSMJOFBSFO*H"%FSNBUPTF *H"3FBLUJWJUÊUNJUEFNEFSNBMFO"OUFJMEFS4QBMUIBVU CFJEFS*H"7BSJBOUFEFS&QJEFSNPMZTJTCVMMPTBBDRVJTJUB TFMUFOCFJEFSMJOFBSFO*H"%FSNBUPTF
#FJ EFS MJOFBSFO *H"%FSNBUPTF [FJHFO EJF CFJ mEFS1BUJFOUFOOBDIXFJTCBSFO*H""VUPBO UJLÕSQFS3FBLUJWJUÅUNJUEFNFQJEFSNBMFO"OUFJMEFS /B$M4QBMUIBVU (FMFHFOUMJDI êOEFU TJDI BCFS BVDI *H"3FBLUJWJUÅU NJU EFN EFSNBMFO "OUFJM EFS #MB TF #FJ EFS *H"7BSJBOUF EFS &QJEFSNPMZTJT CVMMPTB BDRVJTJUB[FJHUTJDIEBHFHFO*H"3FBLUJWJUÅUOVSNJU EFNEFSNBMFO"OUFJMIVNBOFS4QBMUIBVU< >
/FVFJNNVOTFSPMPHJTDIF5FTUFNJUSFLPNCJOBOUFO VOEEFmOJFSUFOOBUJWFO"VUPBOUJHFOFO 1FNQIJHVT %JF &-*4"%JBHOPTUJL WPO %FTNPHMFJO CF[JF IVOHTXFJTF%FTNPHMFJO"OUJLÕSQFSONJUUFMTLPN NFS[JFMMFS5FTUTZTUFNF .#- +BQBO IBUNJUUMFSXFJMF JISFO4UFMMFOXFSUJOEFS3PVUJOFEJBHOPTUJLEFT1FN QIJHVTHFGVOEFOVOE[FJHU EBTTEJF"VUPBOUJLÕSQFSUJ UFSNJUEFS"LUJWJUÅUEJFTFS&SLSBOLVOHFOLPSSFMJFSFO <> *NNVOPCMPUVOUFSTVDIVOHFO NJU SFLPNCJOBO UFN %FTNPHMFJO [FJHUFO GFSOFS EBTT "OUJLÕSQFS EFS*H(,MBTTFCFJBLUJWFS&SLSBOLVOHEPNJOJFSFO XÅISFOE JN DISPOJTDIFO 7FSMBVG *H( VOE *H( "OUJLÕSQFSHMFJDIFSNBFOOBDIXFJTCBSTJOE<>%JF TF OFVFO JNNVOTFSPMPHJTDIFO 5FTUTZTUFNF XFSEFO FT JO ;VLVOѫ FSNÕHMJDIFO 5JUFS VOE 4VCUZQFO EFS "VUPBOUJLÕSQFS NJU EFN LMJOJTDIFO 1IÅOPUZQ VOE 7FSMBVG[VLPSSFMJFSFOVOEEBEVSDICFTTFSF"VTTBHFO [V7FSMBVGVOE1SPHOPTFEJFTFS&SLSBOLVOHFO[VNB
DIFO %JF LMJOJTDIF EFT TFMUFOFO QBSBOFPQMBTUJTDIFO 1FNQIJHVTLBOOEVSDITFSPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOHFO NJU FYUSBIJFSUFO #FTUBOEUFJMFO EFT EFTNPTPNBMFO 1MBRVFTCFTUÅUJHUXFSEFO<> 1FNQIJHPJE .JUUFMT FJOFT LPNNFS[JFMMFO &-*4" .#- +BQBO LÕOOFO"VUPBOUJLÕSQFSHFHFOEJFJNNVOEPNJOBO UF/DB%PNÅOFEFT#1OBDIHFXJFTFOXFSEFO 6OUFSTVDIVOHFOVOTFSFS"SCFJUTHSVQQF[FJHUFO EBTT EJF*H(3FBLUJWJUÅUHFHFOEJF/$"%PNÅOFNÕH MJDIFSXFJTF FJO OÛU[MJDIFS 1BSBNFUFS EFS "LUJWJUÅU VOE 4DIXFSF EFS 1FNQIJHPJEFSLSBOLVOH EBSTUFMMU /JDIU OVS EJF *H(5JUFS HFHFO EJF HFTBNUF #1 &LUPEPNÅOF LPSSFMJFSUFO NJU EFS ,SBOLIFJUTBLUJWJ UÅU EFT CVMMÕTFO 1FNQIJHPJET TPOEFSO BVDI TPMDIF NJU 4QF[JêUÅU HFHFO EJF /D"3FHJPO EFT #1 "CC <>%BHFHFOLPSSFMJFSFOEJF5JUFSWPO*H( "OUJLÕSQFSOHFHFO#1OJDIUNJUEFS,SBOLIFJUT BLUJWJUÅU<>*OFJOFNHSÕFSFO1BUJFOUFOLPMMFLUJW [FJHUF TJDI EBTT *H("OUJLÕSQFS CFJ 1FNQIJHPJE QBUJFOUFO NJU MJNJUJFSUFS &SLSBOLVOH EJF IÕDITUFO 5JUFS [FJHUFO &JO WPO VOTFSFS (SVQQF FUBCMJFSUFS &-*4"NJUNFOTDIMJDIFN-BNJOJO[FJHUF EBTTEJF .FIS[BIMEFS4FSFOWPO1BUJFOUFONJU4DIMFJNIBVU QFNQIJHPJENJUEJFTFS,PNQPOFOUFEFSEFSNPFQJ EFSNBMFO+VOLUJPOT[POFSFBHJFSFO"VDIIJFS[FJHUF TJDIJO&JO[FMGÅMMFOVOEJN(FTBNULPMMFLUJW EBTTEJF 5JUFS EFS *H("OUJLÕSQFS HFHFO -BNJOJO NJU EFS 4DIXFSFEFS&SLSBOLVOHLPSSFMJFSFO<>
;\IVLIZL[JMQLMZ,QIOVW[\QS]VL
"CC&-*4"[VN/BDIXFJT#1TQF[JmTDIFS4FSVNBOUJLÚSQFS%JF5JUFSWPO*H("OUJLÚSQFSOHFHFOEJFJNNVOEPNJOBOUF /$B3FHJPOEFS#1&LUPEPNÊOFLPSSFMJFSFONJUEFS4DIXFSFEFS&SLSBOLVOH
"CC/FVF5IFSBQJFBOTÊU [FCFJCVMMÚTFO%FSNBUPTFO #FJTQJFM1FNQIJHVTWVMHBSJT .JUUFMT*NNVOBETPSQUJPO LÚOOFOQBUIPHFOF"VUPBOUJLÚS QFSBVTEFN#MVUEFS1BUJFOUFO FOUGFSOUXFSEFO%JFJOUSBWFOÚTF (BCFIPDIEPTJFSUFSNFOTDIMJ DIFS*NNVOHMPCVMJOF *7*( [JFMU EBSBVGBC QBUIPHFOF"OUJLÚSQFS [VCMPDLJFSFOCF[JFIVOHTXFJTF JISFO"CCBV[VCFTDIMFVOJHFO %VSDIEFO&JOTBU[EFQMFUJFSFO EFS"OUJLÚSQFS [VN#FJTQJFM BOUJ$% TPMMFOEJF"OUJLÚSQFS QSPEV[JFSFOEFO#;FMMFOFMJNJ OJFSUXFSEFO8FJUFSF EFS[FJU WPOVOTFSFS"SCFJUTHSVQQFOPDI FYQFSJNFOUFMMWFSGPMHUF"OTÊU[F [JFMFOBVGEJF*OEVLUJPOFJOFS5P MFSBO[BVUPBHHSFTTJWFS5;FMMFO EVSDI*OEVLUJPOSFHVMBUPSJTDIFS 5;FMMFOCF[JFIVOHTXFJTFEVSDI "OFSHJFTJFSVOHQBUIPHFOFS 5)FMGFS[FMMFO
v *]TTÕ[M,MZUI\W[MV
5IFSBQJFCVMMÚTFS"VUPJNNVOEFSNBUPTFO
"VGHSVOE MBOHKÅISJHFS &SGBISVOH TJOE TZTUFNJTDIF (MVLPLPSUJLPJEF ѮFSBQJF EFS 8BIM %JFTF XFSEFO JOEFS3FHFMNJUBOEFSFO*NNVOTVQQSFTTJWBLPNCJ OJFSU %JF BN NFJTUFO FJOHFTFU[UFO BEKVWBOUFO *N NVOTVQQSFTTJWB TJOE "[BUIJPQSJO $IMPSBNCVDJM $ZDMPQIPTQIBNJE .FUIPUSFYBU $ZDMPTQPSJO"VOE .ZDPQIFOPMBU.PGFUJM*OJUJBMIPDIEPTJFSUFTZTUFNJ TDIF(MVLPLPSUJLPJEFXFSEFOJOEFS3FHFMMPHBSJUI NJTDISFEV[JFSU EBTIFJUOBDIBOGÅOHMJDITDIOFMMFS 3FEVLUJPOFSGPMHUJOXFJUFSFO7FSMBVGFJOFMBOHTBNF 3FEVLUJPOEFS&SIBMUVOHTEPTJT7PS&JOMFJUVOHFJOFS JNNVOTVQQSFTTJWFO ѮFSBQJF TPMMUFO *OGFLUJPOTFS LSBOLVOHFO [VN#FJTQJFM5CD )*7 )FQBUJUJT#$ PEFS 5VNPSFSLSBOLVOHFO BVTHFTDIMPTTFO XFSEFO 'FSOFSNÛTTFO'SBVFOJNHFCÅSGÅIJHFO"MUFSBVGEJF VOCFEJOHUF &JOIBMUVOH FJOFS ,POUSB[FQUJPO IJOHF XJFTFOXFSEFO#JTMBOHGFIMFOLPOUSPMMJFSUF4UVEJFO [VS8JSLTBNLFJUTQF[JêTDIFS*NNVOTVQQSFTTJWBCF [JFIVOHTXFJTF*NNVONPEVMBUPSFOCFJEFS#FIBOE MVOH EFS NFJTUFO CVMMÕTFO "VUPJNNVOEFSNBUPTFO < >
(MVLPLPSUJLPJEF ;JFMCFJN1FNQIJHVTJTUFT LPNQMFUUF3FNJTTJPOFO [V FS[JFMFO VOBCIÅOHJH EBWPO PC BVTTDIMJFMJDI 4DIMFJNIBVUMÅTJPOFOPEFSFJONVLPLVUBOFS1IÅOP UZQWPSMJFHU< >*OJUJBMXFSEFOIPIF%PTFO m NHLHE TZTUFNJTDIFS (MVLPLPSUJLPJEF [VN #FJ TQJFM1SFEOJTPMPO FJOHFTFU[U EJFKFOBDILMJOJTDIFN "OTQSFDIFOÛCFS8PDIFOCJT.POBUFMPHBSJUINJTDI SFEV[JFSUXFSEFO6OFSXÛOTDIUF#FHMFJUXJSLVOHFO EFSDISPOJTDIFO(MVLPLPSUJLPJEUIFSBQJF VOUFSBO EFSFN)ZQFSUPOVT %JBCFUFT 0TUFPQPSPTF FSIÕIUF *OGFLUBOGÅMMJHLFJU .BHFO%BSN6M[FSBVOEBTFQUJ TDIF,OPDIFOOFLSPTFOUSBHFOJNNFSOPDI[VSTJH OJêLBOUFO .PSCJEJUÅU VOE .PSUBMJUÅU EFT 1FNQIJ HVT CFJ VOE NÛTTFO QSÅWFOUJW BOHFHBOHFO XFSEFO <>%FSLMJOJTDIF7FSMBVGEFTCVMMÕTFO1FNQIJHPJE JTUJOEFS3FHFMCFOJHOFSBMTEFSEFT1FNQIJHVTWVM HBSJT &JO XFTFOUMJDIFS 3JTJLPGBLUPS JTU KFEPDI EBT IPIF %VSDITDIOJUUTBMUFS EFS 1BUJFOUFO <> "VDI CFJN CVMMÕTFO 1FNQIJHPJE TJOE TZTUFNJTDIF (MV LPLPSUJLPJEF ѮFSBQJF EFS 8BIM KFEPDI JO HFSJO HFSFS %PTJFSVOH m NH 1SFEOJTPOLHE #FJN CVMMÕTFO1FNQIJHPJEJTUEJFѮFSBQJFNJUUPQJTDIFO (MVLPLPSUJLPJEFOEFS,MBTTF* [VN#FJTQJFM$MPCF UBTPMQSPQJPOBU PEFS #FUBNFUIBTPOEJQSPQJPOBU FJOF XJSLTBNF"MUFSOBUJWF[VSTZTUFNJTDIFO(BCF"VDI
EJF 3BUF QPUFOUJFMMFS 4UFSPJECFHMFJUXJSLVOHFO JTU EFVUMJDISFEV[JFSU<>
*NNVOTVQQSFTTJWB "EKVWBOUJFO
"[BUIJPQSJO "VGHSVOE MBOHKÅISJHFS &SGBISVOH HJMU "[BUIJPQSJO m NHLHE BMT *NNVOTVQQSFTTJWVN EFS FSTUFO 8BIM <> %VSDI EJF ,PNCJOBUJPO TZTUFNJTDIFS (MVLPLPSUJLPJEFNJU"[BUIJPQSJOMÅTTUTJDIMBOHGSJT UJH EJF 4UFSPJEEPTJT EFVUMJDI SFEV[JFSFO &T EBVFSU KFEPDI m 8PDIFO CFWPS EFS JNNVOTVQQSFTTJWF &ĒFLUFJOUSJUU7PSѮFSBQJFFJOMFJUVOHNJU"[BUIJPQ SJOTPMMUFEJF"LUJWJUÅUEFSѮJPQVSJONFUIZMUSBOTGF SBTF 51.5 CFTUJNNUXFSEFO VN*OEJWJEVFONJU HFSJOHFS "LUJWJUÅU [V JEFOUJê[JFSFO CFJ EFOFO EJF ѮFSBQJFNJU"[BUIJPQSJO[VFJOFSFY[FTTJWFO.ZF MPTVQQSFTTJPOGÛISU<> .ZDPQIFOPMBU.PGFUJM *OLMFJOFSFO,PMMFLUJWFOWPO1BUJFOUFONJU1FNQIJ HVT WVMHBSJT CF[JFIVOHTXFJTF 1FNQIJHVT GPMJBDFVT VOE CVMMÕTFN 1FNQIJHPJE XVSEF .ZDPQIFOPMBU .PGFUJMJOFJOFS%PTJTWPO mHEFSGPMHSFJDIJO ,PNCJOBUJPONJU(MVLPLPSUJLPJEFOCF[JFIVOHTXFJ TFBVDIBMT.POPUIFSBQJFFJOHFTFU[U%BT/FCFOXJS LVOHTQSPêMJTUEFNWPO"[BUIJPQSJOÅIOMJDI<> $ZDMPQIPTQIBNJE $ZDMPQIPTQIBNJE HJMU BMT ÅVFSTU XJSLTBNFT .JU UFM EFS 8BIM CFJ UIFSBQJFSFGSBLUÅSFO 7FSMÅVGFO EFT 1FNQIJHVT VOE XJSE FOUXFEFS BMT %BVFSUIFSBQJF m NHE PEFS BMT 4UPUIFSBQJF NH J W HFHFCFO <> 1PUFOUJFMMF UPYJTDIF VOFSXÛOTDIUF #FHMFJUXJSLVOHFOUSFUFOVOUFS#FIBOEMVOHNJU$Z DMPQIPTQIBNJEIÅVêHFSBVGBMTVOUFSѮFSBQJFNJU "[BUIJPQSJO PEFS .ZDPQIFOPMBU.PGFUJM EB FT [V ¾CFMLFJU %VSDIGBMM "MPQF[JF ,OPDIFONBSLTVQ QSFTTJPONJU1BO[ZUPQFOJF IÅNPSSIBHJTDIFS;ZTUJ UJT 4UFSJMJUÅU 5FSBUPHFOJUÅUVOEFSIÕIUFN3JTJLPWPO 5VNPSFSLSBOLVOHFOLPNNFOLBOO $IMPSBNCVDJM "VDI $IMPSBNCVDJM XVSEF FSGPMHSFJDI CFJ TDIXF SFO 1FNQIJHVTWFSMÅVGFO JO FJOFS *OJUJBMEPTJT WPO NHLHEFJOHFTFU[UVOEOBDI8PDIFOBVGFJOF (FTBNUUBHFTEPTJTWPONHSFEV[JFSU<>#FJMÅO HFSGSJTUJHFS ѮFSBQJF NJU $IMPSBNCVDJM LPNNU FT CFJFUXBEFS1BUJFOUFO[VSSFWFSTJCMFOѮSPN CP[ZUPQFOJF %BT FSIÕIUF 3JTJLP IÅNBUPMPHJTDIFS ;XFJUFSLSBOLVOHFO BMT 'PMHF LVNVMBUJWFS %PTFO WPO $IMPSBNCVDJM IBU JO EFO NFJTUFO 'ÅMMFO EB[V
;\IVLIZL[JMQLMZ,QIOVW[\QS]VL
HFGÛISU EBTT EJFTFT *NNVOTVQQSFTTJWVN TFMUFOFS 3JUVYJNBC BOHFXFOEFUXJSE *OJUJBMXVSEF3JUVYJNBC FJONPOPLMPOBMFS"OUJLÕS QFSHFHFOEBT$%"OUJHFOSFJGFSVOENBMJHOFS# $ZDMPTQPSJO" -ZNQIP[ZUFO FSGPMHSFJDI CFJ FJO[FMOFO 1BUJFOUFO $ZDMPTQPSJO"XVSEFCFJ1BUJFOUFONJU1FNQIJHVT NJU UIFSBQJFSFGSBLUÅSFN QBSBOFPQMBTUJTDIFO 1FN WVMHBSJTFSGPMHSFJDIFJOHFTFU[U&JOFSBOEPNJTJFSUF QIJHVTFJOHFTFU[U<>%JFTF1FNQIJHVTGPSNTQSJDIU LPOUSPMMJFSUF4UVEJFNJU1BUJFOUFO[FJHUFKFEPDI JOEFS3FHFMOJDIUBVGEJFHÅOHJHFO*NNVOTVQQSFTTJ LFJOFO7PSUFJMEFS.POPUIFSBQJFNJU$ZDMPTQPSJO WBBO<>.JUUMFSXFJMFHJCUFTBVDI&JO[FMGBMMCFSJDIUF " NHLHE JN7FSHMFJDI[VS,PNCJOBUJPOTUIF ÛCFSEFOFSGPMHSFJDIFO&JOTBU[CFJNUIFSBQJFSFGSBL SBQJFNJU$ZDMPTQPSJO" NHLHE VOE1SFEOJ UÅSFO1FNQIJHVTWVMHBSJT TPMPO NHLHE <>#FJ1BUJFOUFONJU&QJEFS NPMZTJT CVMMPTB IBU TJDI $ZDMPTQPSJO " JO FJOFS -JUFSBUVS %PTJTWPOmNHLHEBMTXJSLTBNHF[FJHU<> %JBNJOPEJQIFOZMTVMGPO %BT 4VMGPO %JBNJOPEJQIFOZMTVMGPO %"%14 JTU HVU XJSLTBN CFJN 1FNQIJHPJE 1FNQIJHVT GPMJ BDFVT *H"1FNQIJHVT MJOFBSFS*H"%FSNBUPTFEFT ,JOEFT VOE &SXBDITFOFOBMUFST VOE EFS %FSNBUJ UJT IFSQFUJGPSNJT "MT QPUFOUJFMMF /FCFOXJSLVOHFO NÛTTFO )ÅNPMZTF .FUIÅNPHMPCJOCJMEVOH VOE "HSBOVMP[ZUPTF CFSÛDLTJDIUJHU XFSEFO <> )ÅVêH XJSE %"%14 JO ,PNCJOBUJPO NJU (MVLPLPSUJLPJ EFO FSGPMHSFJDI FJOHFTFU[U %FS 8JSLNFDIBOJTNVT JTU XBISTDIFJOMJDI EJF )FNNVOH EFS $IFNPUBYJT OFVUSPQIJMFS (SBOVMP[ZUFO 7PS ѮFSBQJF TPMMUF EJF "LUJWJUÅU EFS (MVLPTF1IPTQIBUEFIZESPHFOBTF CFTUJNNUXFSEFO VNEBT"VѫSFUFOQPUFOUJFMMFSVO FSXÛOTDIUFS#FHMFJUXJSLVOHFO[VWFSNFJEFO
4POTUJHF5IFSBQJFBOTÊU[F *NNVOBETPSQUJPO 8FJUFSFUIFSBQFVUJTDIF4USBUFHJFOTJOEEBSBVGBVTHF SJDIUFU [JSLVMJFSFOEF"VUPBOUJLÕSQFSCFJN1FNQIJ HVT 4DIMFJNIBVUQFNQIJHPJEVOECFJEFS&QJEFSNP MZTJTCVMMPTBBDRVJTJUB[VFOUGFSOFO%JF,PNCJOBUJPO BVT*NNVOBETPSQUJPOVOEBOTDIMJFFOEFSJNNVO TVQQSFTTJWFSѮFSBQJFJTUBVDIBVGHSVOEFJHFOFS&S GBISVOHFO FJO XJSLTBNFS "OTBU[ VN EJF &SLSBO LVOHTDIOFMMFS[VN4UJMMTUBOE[VCSJOHFO<> *NNVOHMPCVMJOF "MT XJDIUJHF BEKVWBOUF JNNVONPEVMBUPSJTDIF #F HMFJUUIFSBQJF CFJN 1FNQIJHVT VOE EFS &QJEFSNP MZTJT CVMMPTB IBU TJDI EJF IPDIEPTJFSUF JOUSBWFOÕTF (BCF WPO *NNVOHMPCVMJOFO *7*( IFSBVTHFTUFMMU #JTMBOHMJFHFOKFEPDIHSÕFSF'BMM[BIMFOBVT&JO[FM TUVEJFO WPS *O EFS 3FHFM XFSEFO *NNVOHMPCVMJOF ÛCFS m 5BHF WFSUFJMU JO FJOFS (FTBNUEPTJT WPO HLH.POBUJWHFHFCFO<>
"NBHBJ. ,PNBJ" )BTIJNPUP5 4IJSBLBUB: )BTIJNJUP , :BNBEB5 ,JUBKJNB: 0IZB, *XBOBNJ) /JTIJLBXB5 6TFGVMOFTTPGFO[ZNFMJOLFEJNNVOPTPSCFOUBTTBZ VTJOHSFDPNCJOBOUEFTNPHMFJOTBOEGPSTFSPEJBHOPTJT PGQFNQIJHVT#S+%FSNBUPMm "OIBMU(+ ,JN4 4UBOMFZ+3 1BSBOFPQMBTUJDQFNQIJ HVT BO BVUPJNNVOF NVDPDVUBOFPVT EJTFBTF BTTPDJBUFE XJUIOFPQMBTJB/&OHM+.FEm #FLPV7 ѮPNB6T[ZOTLJ4 8FOEMFS0 6UFS8 4DIXJFU[ LF 4 )VO[JLFS 5 ;PVCPVMJT $ 4DIVMFS ( )FSUM . %FUFDUJPO PG BVUPBOUJCPEJFT BHBJOTU MBNJOJO JO NVDPVT NFNCSBOF BOE CVMMPVT QFNQIJHPJE CZ &-*4" +*OWFTU%FSNBUPM JN%SVDL
#PSSBEPSJ- -PNCBSEJ5 4BNTPO+ (JSBSEFU$ 4BVSBU+) )VHMJ " "OUJ$% NPOPDMPOBM BOUJCPEZ SJUVYJ NBC GPSSFGSBDUPSZFSPTJWFTUPNBUJUJTTFDPOEBSZUP$% GPMMJDVMBSMZNQIPNBBTTPDJBUFEQBSBOFPQMBTUJDQFNQIJHVT "SDI%FSNBUPMm &NJOH3 3FDI+ ,BMEFO+3 4DIVMFS( )BSSFS5 )FSUM. [VN%SVDLBOHFOPNNFO 3FNPWBMPGQBUIPHFOJDBVUP BOUJCPEJFT JO QBUJFOUT XJUI TFWFSF QFNQIJHVT CZ JNNV OPBETPSQUJPO (BNNPO 83 'JOF +% 'PSCFT . #SJHHBNBO 3" *NNVOPëVPSFTDFODF PO TQMJU TLJO GPS UIF EFUFDUJPO BOE EJĒFSFOUJBUJPOPGCBTFNFOUNFNCSBOF[POFBVUPBOUJCPEJFT +"N"DBE%FSNBUPMm )BTIJNPUP 5 *NNVOPQBUIPMPHZ PG QBSBOFPQMBTUJD QFNQIJHVT$MJO%FSNBUPMm )FSUM. 4DIVMFS( #VMMÕTF"VUPJNNVOEFSNBUPTFO 5FJM,MBTTJêLBUJPO)BVUBS[Um )FSUM. 4DIVMFS( #VMMÕTF"VUPJNNVOEFSNBUPTFO 5FJM%JBHOPTUJLVOEѮFSBQJF)BVUBS[Um )PGNBOO 4 ѮPNB6T[ZOTLJ 4 4UBVCFS " 4DIVMFS ( #PSSBEPSJ - )FSUM . 4FWFSJUZ BOE QIFOPUZQF PG CVMMPVT QFNQIJHPJE SFMBUF UP BVUPBOUJCPEZ QSPêMF BHBJOTU UIF/BOE$UFSNJOBMSFHJPOTPGUIF#1FDUPEPNBJO+ *OWFTU%FSNBUPMm ѮPNB6T[ZOTLJ 4 6UFS 8 4DIXJFU[LF 4 )PGNBOO 4$ )VO[JLFS5 #FSOBSE1 5SFVEMFS3 ;PVCPVMJT$ 4DIVMFS( #PSSBEPSJ- )FSUM. #1BOE#1BVUPBOUJCPEJFT JOCVMMPVTQFNQIJHPJE+*OWFTU%FSNBUPMm 5PUI(( +POLNBO.' ѮFSBQZPGQFNQIJHVT$MJO %FSNBUPMm 7BVHIBO +POFT 4" 1BMNFS * #IPHBM #4 ѮF VTF PG .JDIFMT USBOTQPSU NFEJB GPS JNNVOPëVPSFTDFODF BOE JNNVOPFMFDUSPO NJDSPTDPQZ JO BVUPJNNVOF CVMMPVT EJT FBTFT+$VUBO1BUIPMm
6QKP\QUU]VWTWOQ[KPMJ]TTÕ[M,MZUI\W[MV ,M\TMNBQTTQSMV[
&JOMFJUVOH #MBTFO TJOE ëÛTTJHLFJUTHFGÛMMUF )PIMSÅVNF EJF JO OFSIBMCPEFSVOUFSIBMCEFS&QJEFSNJTEFT&QJUIFMT MJFHFO4VCFQJEFSNBMF#MBTFOMJFHFOVMUSBTUSVLUVSFMM JOOFSIBMC EFS -BNJOJB MVDJEB [XJTDIFO CBTBMFN ,FSBUJOP[ZU VOE -BNJOB EFOTB PEFS JO EFO PCFS TUFO"OUFJMFOEFSQBQJMMÅSFO%FSNJT VOUFSIBMCEFS -BNJOBEFOTB %JF-BNJOBEFOTBCFTUFIUWPSBMMFN BVT5ZQ*7,PMMBHFO.JU)JMGFFJOFT"OUJHFO.BQ QJOHTLBOOEJFHFOBVF4QBMUFCFOFMPLBMJTJFSUXFSEFO "CC #SJOHFO NPOPLMPOBMF "OUJLÕSQFS HFHFO 5ZQ *7,PMMBHFO EJF -BNJOB EFOTB JN #PEFO EFS #MBTF[VS%BSTUFMMVOH MJFHUEJF4QBMUFCFOFJOOFSIBMC EFS -BNJOB MVEJDB PEFS JOOFSIBMC EFS &QJEFSNJT 'ÅSCUTJDIEJF-BNJOBEFOTBJN#MBTFOEBDI CFTUFIU FJOF EFSNPMZUJTDIF #MBTF 'BMMT MJDIUNJLSPTLPQJTDI VOLMBS JTU PC EJF #MBTF JOUSB PEFS TVCFQJEFSNBM
MJFHUVOE"OUJLÕSQFSHFHFO5ZQ*7,PMMBHFOJN#MB TFOEBDI GÅSCFO IJMѫ FJOF [VTÅU[MJDIF 'ÅSCVOH NJU "OUJLÕSQFSO HFHFO 1MFLUJO PEFS #1 %JFTF CFJ EFO 1SPUFJOF TJOE #FTUBOEUFJMF EFS IFNJEFTNPTP NBMFO 1MBRVFT EFS CBTBMFO ,FSBUJOP[ZUFO "CC 'ÅSCFOTPXPIM"OUJLÕSQFSHFHFO1MFLUJO#1BMT BVDIHFHFO5ZQ*7,PMMBHFOJN#MBTFOCPEFO MJFHU EJF #MBTF JOUSBFQJEFSNBM ,PNNU EBHFHFO #1 1MFLUJOJN#MBTFOEBDIVOE5ZQ*7,PMMBHFOJN#MB TFOCPEFO[VS%BSTUFMMVOH MJFHUEFS4QBMUJOOFSIBMC EFS-BNJOBMVDJEB #MBTFO BO EFS )BVU LÕOOFO WFSTDIJFEFOF 6STB DIFOIBCFO)JFS[V[ÅIMFOFOU[ÛOEMJDIF.FDIBOJT NFO TPXPIM JOGFLUJÕTFS BMT BVDI OJDIUJOGFLUJÕTFS (FOFTF
NFUBCPMJTDIF BVUPJNNVOPMPHJTDIF VOE HFOFUJTDIF &SLSBOLVOHFO QIZTJLBMJTDIUSBVNBUJ TDIF 6STBDIFO VOE &SLSBOLVOHFO EJF LFJOFS EFS WPSHFOBOOUFO ,BUFHPSJFO BOHFIÕSFO 7FSHMJDIFO
"CC(FOFSBMJTJFSUF BUSPQIJTDIFCFOJHOF&QJ EFSNPMZTJTCVMMPTB ("#&# -PLBMJTBUJPOEFT4QBMUTJO OFSIBMCEFSEFSNPFQJEFS NBMFO+VOLUJPOT[POFEVSDI "OUJHFO.BQQJOH4DIOJUUF FJOFS'PSNBMJOmYJFSUFO MÊTJPOBMFO)BVUCJPQTJF XVSEFONJUNPOPLMPOBMFO "OUJLÚSQFSOHFHFO5ZQ *7,PMMBHFOCFTDIJDIUFU 5ZQ*7,PMMBHFOJTUEFS )BVQUCFTUBOEUFJMEFS-BNJ OBEFOTB*NWPSMJFHFOEFO 'BMMCJMEFUEJF-BNJOBEFOTB EFO#PEFOEFS#MBTF%FS4QBMUMJFHUJOOFSIBMCEFS-BNJOBMVDJEB[XJTDIFOCBTBMFO,FSBUJOP[ZUFOVOE-BNJOBEFOTB"VFS BOEFSEFSNPFQJEFSNBMFO+VOLUJPOT[POFLPNNUEJF#BTBMNFNCSBOBVDIJOEFO(FGÊXÊOEFO[VS%BSTUFMMVOH
6QKP\QUU]VWTWOQ[KPMJ]TTÕ[M,MZUI\W[MV
5BCFMMF6STBDIFOGàS#MBTFOBOEFS)BVU &OU[àOEMJDI OJDIUJOGFLUJÚT
&OU[àOEMJDI JOGFLUJÚT
.FUBCPMJTDI
"VUP JNNVOPMPHJTDI
(FOFUJTDI
1IZTJLBMJTDI USBVNBUJTDI
4POTUJHF
*OTFLUFOTUJDISFBLUJPO %ZTIJESPTJGPSNFT)BOEVOE'VFL[FN "MMFSHJTDIFTUPYJTDIFT,POUBLUFL[FN 1IPUPBMMFSHJTDIFTUPYJTDIFT&L[FN (FOFSBMJTJFSUFT"S[OFJNJUUFMFYBOUIFN 'JYFTUPYJTDIFT"S[OFJNJUUFMFYBOUIFN &SZUIFNBFYTVEBUJWVNNVMUJGPSNF 5PYJTDIFFQJEFSNBMF/FLSPMZTF (SBGUWFSTVTIPTU&SLSBOLVOH -JDIFOSVCFS 7BTDVMJUJTBMMFSHJDB 6SUJLBSJB .BTUP[ZUPTF -JDIFOTDMFSPTVT "NZMPJEPTF )FSQFTTJNQMFY 7BSJ[FMMFO ;PTUFS )BOE'V.VOELSBOLIFJU &SZTJQFM *NQFUJHP 4UBQIZMPLPLLFO4DIÊM4ZOESPN 5JOFB 4LBCJFT 1PSQIZSJF DVUBOFBUBSEB FSZUISPQPFUJTDI
1TFVEPQPSQIZSJF #VMMPTJTEJBCFUJDPSVN 1FNQIJHVT&SLSBOLVOHFO 1FNQIJHPJE&SLSBOLVOHFO &QJEFSNPMZTJTCVMMPTBBDRVJTJUB #VMMÚTFSTZTUFNJTDIFS-VQVT FSZUIFNBUPEFT %FSNBUJUJTIFSQFUJGPSNJT%VISJOH &QJEFSNPMZTJTCVMMPTBTJNQMFY &QJEFSNPMZTJTCVMMPTBKVODUJPOBMJT &QJEFSNPMZTJTCVMMPTBEZTUSPQIJDB 1FNQIJHVTCFOJHOVTGBNJMJBSJT)BJMFZ )BJMFZ ,POHFOJUBMFCVMMÚTFJDIUIZPTJGPSNF &SZUISPEFSNJF *DIUIZPTJTCVMMPTBWPO4JFNFOT *ODPOUJOFOUJBQJHNFOUJ 4UBEJVN*
,JOEMFS4ZOESPN 'SJLUJPO 7FSCSFOOVOH7FSCSàIVOH &SGSJFSVOH 7FSÊU[VOH %FSNBUJUJTTPMBSJT "SUFGBLUF -ZNQIBOHJPN 5SBOTJUPSJTDIFBLBOUIPMZUJTDIF %FSNBUPTF .JMJBSJB 7FS[ÚHFSUF#MBTFOCJMEVOHOBDI 7FSCSFOOVOH *TDIÊNJF
5BCFMMF1BUIPNFDIBOJTNFOEFS#MBTFOBOEFS)BVU 1SJNÊSF4DIÊEJHVOHEFS;FMM;FMM"EIÊTJPOVOE;FMM .BUSJY"EIÊTJPO [VN#FJTQJFMBVUPJNNVOPMPHJTDI IFSFEJUÊS 4444
*OEVLUJPOWPO,FSBUJOP[ZUFOBQPQUPTF [VN#FJTQJFMWJSBM QIZTJLBMJTDI 5&/
1SJNÊSFS&JOTUSPNWPO(FXFCTnàTTJHLFJU [VN#FJTQJFM TQPOHJPUJTDIFT#MÊTDIFO
NJUEFONFJTUFOBOEFSFOJO5BCFMMFBVGHFGÛISUFO 6STBDIFOTJOEEJFBVUPJNNVOPMPHJTDIFOVOEHFOF UJTDIFO&SLSBOLVOHFOSFMBUJWTFMUFO "VDIXFOOFTWJFMGÅMUJHF6STBDIFOGÛS#MBTFOBO EFS)BVUHJCU TJOEEJFQBUIPHFOFUJTDIFO7PSHÅOHF EJF[V#MBTFOGÛISFO MFU[UMJDISFMBUJWFJOIFJUMJDI.BO VOUFSTDIFJEFUESFJWFSTDIJFEFOF1BUIPNFDIBOJTNFO 5BCFMMF )JFS[V[ÅIMUEJFQSJNÅSF4DIÅEJHVOHEFS ;FMM;FMM"EIÅTJPOVOE;FMM.BUSJY"EIÅTJPO%JF TFS 1BUIPNFDIBOJTNVT MJFHU EFO CVMMÕTFO "VUPJN NVOEFSNBUPTFO EFO IFSFEJUÅSFO &QJEFSNPMZTFO EFN .PSCVT )BJMFZ)BJMFZ PEFS 5PYJOWFSNJUUFMU EFN 4UBQIZMPLPLLFO4DIÅM4ZOESPN [V (SVOEF %FS[XFJUF1BUIPNFDIBOJTNVT EFS[V#MBTFOGÛISFO LBOO JTUEJF*OEVLUJPOEFT;FMMUPETWPO,FSBUJOP[Z UFO%JFTFS.FDIBOJTNVTêOEFUTJDI[VN#FJTQJFMCFJ 7JSVTFJOXJSLVOH CFJWFSTDIJFEFOFOQIZTJLBMJTDIFO 6STBDIFO [VN#FJTQJFMEVSDI)JU[F VOECFJEFSUP YJTDIFOFQJEFSNBMFO/FLSPMZTF8ÅISFOEFTCFJEFO CFJEFO FSTUHFOBOOUFO .FDIBOJTNFO FSTU TFLVOEÅS mBMT'PMHFEFT"EIÅTJPOTWFSMVTUFTPEFS;FMMUPEFTm [VN&JOTUSPNWPO(FXFCTëÛTTJHLFJULPNNU LBOO EJFTFS&JOTUSPNBVDIEJFQSJNÅSF4DIÅEJHVOHEBS TUFMMFO [VN#FJTQJFMCFJEFS"VTCJMEVOHFJOFTTQPO HJPUJTDIFO#MÅTDIFOTCFJN&L[FN4FLVOEÅSLPNNU FTEBOOBVGHSVOEEFTIPIFOJOUFS[FMMVMÅSFO%SVDLT [VN;FSSFJFOEFS;FMM;FMM,POUBLUF
&OU[àOEMJDIF OJDIUJOGFLUJÚTF6STBDIFOGàS#MBTFO BOEFS)BVU &JOF IÅVêHF 6STBDIF GÛS #MBTFO BO EFS )BVU TJOE CVMMÕTF *OTFLUFOTUJDISFBLUJPOFO %JFTF USFUFO WPS XJFHFOE CFJ ,JOEFSO VOE KÛOHFSFO &SXBDITFOFO BVG"VTMÕTFSTJOEJOFSTUFS-JOJF;XFJëÛHMFS %JQ UFSB VOE 'MÕIF 4JQIPOBQUFSB 6OUFS EFO ;XFJ ëÛHMFSO TJOE 4UFDLNÛDLFO $VMJDJEBF BMT 6STBDIF EFS $VMJDPTJT CVMMPTB $VMFY MBUFJOJTDI .ÛDLF CFTPOEFSTCFEFVUTBN%JFHFOBVF1BUIPHFOFTFEFS EVSDI CMVUTBVHFOEF *OTFLUFO WFSVSTBDIUFO #MBTFO JTU OJDIU HFLMÅSU %BT IJTUPMPHJTDIF #JME IÅOHU WPS BMMFN WPN ;FJUQVOLU EFS #JPQTJF BC *N UZQJTDIFO
v *]TTÕ[M,MZUI\W[MV
"CC*OTFLUFOTUJDI1SBMMF #MBTFOBO6OUFSTDIFOLFMO VOE'àFOFJOFT[XÚMʵÊI SJHFO.ÊEDIFOTOBDI.à DLFOTUJDI B *NEFSNBMFO *OmMUSBU[BIMSFJDIFFPTJOP QIJMF(SBOVMP[ZUFO C
'BMMTJFIUNBOFJOLFJMGÕSNJHFTPCFSëÅDIMJDIFTVOE UJFGFT QFSJWBTLVMÅSFT VOE EJĒVTFT &OU[ÛOEVOHTJO êMUSBU NJU [BIMSFJDIFO FPTJOPQIJMFO (SBOVMP[ZUFO %VSDI EBT BVTHFQSÅHUF ¸EFN EFS QBQJMMÅSFO %FS NJT MJFHU EJF #MBTF NFJTU TVCFQJEFSNBM "CC "MT'PMHFFJOFSFPTJOPQIJMFO4QPOHJPTFLBOOEJFTF KFEPDI BVDI JOUSBFQJEFSNBM MPLBMJTJFSU TFJO #FJN EZTIJESPTJGPSNFO )BOE VOE 'VFL[FN TPXJF CFJ EFO QIPUP BMMFSHJTDIFOUPYJTDIFO ,POUBLUFL[F NFOMJFHUEJF#MBTFJOUSBFQJEFSNBM)JFSCFJXJSEEFS *OUFS[FMMVMBSSBVNEVSDIEFO&JOTUSPNWPO(FXFCT ëÛTTJHLFJUEFSBSUBVGHFXFJUFU EBTTEFS,POUBLUEFS ,FSBUJOP[ZUFOVOUFSFJOBOEFSBCSFJU #VMMÕTF"S[OFJNJUUFMSFBLUJPOFOTUFMMFOFJOFIFUF SPHFOF(SVQQFEBS)JFS[V[ÅIMFOCVMMÕTF7FSMBVGT GPSNFOEFTIÅNBUPHFOBMMFSHJTDIFO,POUBLUFL[FNT VOE EVSDI .FEJLBNFOUF BVTHFMÕTUF #MBTFOCJM EFOEF "VUPJNNVOEFSNBUPTFO XJF EFS 1FNQIJHVT [VN#FJTQJFMEVSDI1FOJDJMMBNJOPEFS"$&)FN NFS PEFS EJF MJOFBSF *H"%FSNBUPTF WPS BMMFN EVSDI 7BODPNZDJO 6NTDISJFCFOF #MBTFO êOEFO TJDI CFJN êYFO UPYJTDIFO "S[OFJNJUUFMFYBOUIFN XÅISFOE EBT 4UFWFOT+PIOTPO4ZOESPN VOE EJF UPYJTDIF FQJEFSNBMF /FLSPMZTF HFOFSBMJTJFSUF &S LSBOLVOHFOEBSTUFMMFO%JF"S[OFJNJUUFMJOEV[JFSUF 1TFVEPQPSQIZSJFJTUTFMUFO%BOFCFOHJCUFTCVMMÕTF "S[OFJNJUUFMFYBOUIFNF EJF LFJOFS EFS WPSHFOBOO UFO ,BUFHPSJFO [VHFPSEOFU XFSEFO LÕOOFO )JFS MJFHUEJF#MBTFNFJTUTVCFQJEFSNBM JNFOU[ÛOEMJDIFO *OêMUSBU êOEFO TJDI -ZNQIP[ZUFO VOE FPTJOPQIJMF (SBOVMP[ZUFO #FJN êYFO UPYJTDIFO "S[OFJNJUUFM FYBOUIFN LBOO EJF #MBTF BMT 'PMHF WPO 4QPOHJPTF VOE ,FSBUJOP[ZUFOOFLSPTFO JOUSB PEFS EVSDI EJF
WBLVPMJHF%FHFOFSBUJPOEFS#BTBMNFNCSBOTVCFQJ EFSNBMMJFHFO¨IOMJDIFIJTUPMPHJTDIF7FSÅOEFSVO HFO êOEFO TJDI CFJ EFS CVMMÕTFO 7BSJBOUF EFT &SZ UIFNBFYTVEBUJWVNNVMUJGPSNF%JFIJTUPMPHJTDIFO 7FSÅOEFSVOHFOEFT4UFWFOT+PIOTPO4ZOESPNTVOE EFS UPYJTDIFO FQJEFSNBMFO /FLSPMZTF TJOE JEFO UJTDI #FJEF &SLSBOLVOHFO VOUFSTDIFJEFO TJDI KF EPDI EVSDI EBT "VTNB EFS CFUSPĒFOFO ,ÕSQFS PCFSëÅDIF %JF #MBTF MJFHU TVCFQJEFSNBM JOOFSIBMC EFS-BNJOBMVDJEB%JFEBSÛCFSMJFHFOEF&QJEFSNJT [FJHUFJOFLPNQMFUUF/FLSPTF BVGHSVOEEFTBLVUFO &SFJHOJTTFTJTUEBT4USBUVNDPSOFVNOPDIVOWFSÅO EFSU "CC 8ÅISFOEEBT&SZUIFNBFYTVEBUJWVN NVMUJGPSNFNFJTUEVSDI*OGFLUJPOFOJOEV[JFSUXJSE XFSEFO4UFWFOT+PIOTPO4ZOESPNUPYJTDIFFQJEFS NBMF/FLSPMZTFUZQJTDIFSXFJTFEVSDI.FEJLBNFOUF WFSVSTBDIU)ÅVêHTUF"VTMÕTFSTJOE"OUJCJPUJLB WPS BMMFN 4VMGPOBNJEF "OUJLPOWVMTJWB OJDIUTUFSPJEBMF "OUJQIMPHJTUJLBVOE"MMPQVSJOPM #FJEFSBLVUFOVOEDISPOJTDIFO'PSNEFS(SBѫ WFSTVTIPTU&SLSBOLVOH MJFHFO EJF #MBTFO TVCFQJ EFSNBMJOOFSIBMCEFS-BNJOBMVDJEB#FJEFSBLVUFO 'PSN EFS &SLSBOLVOH TJOE EJF #MBTFO NJU IPIFS ,SBOLIFJUTBLUJWJUÅUVOETDIMFDIUFS1SPHOPTFBTTP[J JFSU%FS-JDIFOSVCFSLBOOTPXPIMBOWFSIPSOFOEFS )BVUBMTBVDIBOEFS4DIMFJNIBVU[V#MBTFOGÛISFO "OEFS)BVUFOUXJDLFMOTJDIEJF#MBTFOJN#FSFJDI EFSQPMZHPOBMCFHSFO[UFO1BQFMO)JTUPQBUIPMPHJTDI TJFIU NBO CFJN CVMMÕTFO -JDIFO SVCFS OFCFO EFO UZQJTDIFO 7FSÅOEFSVOHFO EFT -JDIFO SVCFST FJOFO TVCFQJEFSNBMFO 4QBMU JO 'PMHF EFS BVTHFQSÅHUFO WBLVPMJHFO %FHFOFSBUJPO EFS #BTBMNFNCSBO %JF TFS4QBMUMJFHUJOOFSIBMCEFS-BNJOBMVDJEB%BWPO
6QKP\QUU]VWTWOQ[KPMJ]TTÕ[M,MZUI\W[MV
"CC5PYJTDIFFQJEFS NBMF/FLSPMZTF;XFJ5BHF OBDI#FHJOOEFS&JOOBINF FJOFT5SJNFUIPQSJN4VMGB NFUIPYB[PMIBMUJHFO.FEJ LBNFOUTXFHFOFJOFT)BSO XFHTJOGFLUTHFOFSBMJTJFSUF 3ÚUVOHVOETUFMMFOXFJTF HSPnÊDIJHF"CMÚTVOHEFS )BVU%VSDIUBOHFOUJBMFO ;VHMÊTTUTJDIEJF&QJEFSNJT WPOEFS%FSNJTBCMÚTFO QPTJUJWFT/JLPMTLJ;FJDIFO B )JTUPMPHJTDICFJGFIMFO EFN&OU[àOEVOHTJOmMUSBU FJOFLPNQMFUUOFLSPUJTDIF &QJEFSNJTNJUTVCFQJEFS NBMFS4QBMUCJMEVOH%BT OPDIJOUBLUF LPSCHFnFDIU BSUJHF4USBUVNDPSOFVN EPLVNFOUJFSUEBTBLVUF &SFJHOJT C
BC[VHSFO[FO JTU EFS -JDIFO QMBOVT QFNQIJHPJEFT CFJ EFN EJF #MBTFO BVDI BVFSIBMC EFS 1BQFMO BVG [VWPS OJDIU WFSÅOEFSUFS )BVU FOUTUFIFO #FJN -J DIFOSVCFSQFNQIJHPJEFTTJOEEJF#MBTFO'PMHFWPO "VUPBOUJLÕSQFSO EJF HFHFO #15ZQ97** ,PM MBHFO HFSJDIUFU TJOE .ÕHMJDIFSXFJTF XFSEFO EJFTF "VUPBOUJLÕSQFS EBEVSDI JOEV[JFSU EBTT EJF WPSBO HFIFOEF[FMMVMÅSF&OU[ÛOEVOHTSFBLUJPOJN3BINFO EFT-JDIFOSVCFST[VS"VTCJMEVOHWPO/FPFQJUPQFO HFGÛISUIBU8FOOFTCFJEFS7BTDVMJUJTBMMFSHJDB[V #MBTFO LPNNU TJOE EJFTF NFJTU IÅNPSSIBHJTDI )JTUPQBUIPMPHJTDI TJFIU NBO EJF UZQJTDIFO 7FSÅO EFSVOHFO FJOFS MFVLP[ZUPLMBTUJTDIFO 7BTLVMJUJT %JF#MBTFMJFHUJO'PMHFEFSBVTHFQSÅHUFO4QPOHJPTF VOE ,FSBUJOP[ZUFOOFLSPTF Pѫ JOUSBFQJEFSNBM %B OFCFO êOEFO TJDI BVDI TVCFQJEFSNBMF #MBTFO JO OFSIBMC EFS -BNJOB MVDJEB BMT 'PMHF FJOFS 3VQUVS EFSJOUSBFQJEFSNBMFO)PIMSÅVNFPEFSBVGHSVOEEFT BVTHFQSÅHUFO QBQJMMÅSFO ¸EFNT *O TFIS TFMUFOFO 'ÅMMFOLBOOBVDIFJOF6SUJLBSJBNJU#MBTFOBTTP[J JFSUTFJO%JF#MBTFLBOOTPXPIMJOUSBFQJEFSNBM JO 'PMHF EFS FPTJOPQIJMFO 4QPOHJPTF BMT BVDI TVCF QJEFSNBM MJFHFO #FJN JTPMJFSUFO .BTUP[ZUPN VOE CFJ EFS 6SUJDBSJB QJHNFOUPTB LÕOOFO NFDIBOJTDIF *SSJUBUJPOFO #MBTFO IFSWPSSVGFO )JTUPMPHJTDI TJFIU NBOFJONBTTJWFT¸EFNEFSQBQJMMÅSFO%FSNJTNJU TVCFQJEFSNBMFS#MBTF*OEFS(JFNTB'ÅSCVOHPEFS JNNVOIJTUPMPHJTDIFO'ÅSCVOHFSLFOOUNBOEJDIUF *OêMUSBUJPOFOEFS%FSNJTNJU.BTU[FMMFO%BOFCFO LÕOOFOTPXPIMCFJNHFOJUBMFOBMTBVDIFYUSBHFOJUB MFO-JDIFOTDMFSPTVT#MBTFOBVѫSFUFO "CC ,ÛS[ MJDIF#FPCBDIUVOHFOXFJTFOEBSBVGIJO EBTT"VUP
B
C
"CC#VMMÚTFS -JDIFO TDMFSPTVT "USPQIJF VOE CMBTJHF "C IFCVOHCFJ-JDIFOTDMFSPTVTBOEFS#SVTU B 4VCFQJEFSNBMF #MBTF NJU IPNPHFOJTJFSUFS ÚEFNBUPTFS %FSNJT PIOF OFO OFOTXFSUF &OU[àOEVOH C %JF 5ZQ *7,PMMBHFOSFJDIF #B TBMNFNCSBOMJFHUJN#MBTFOEBDI EFSNPMZUJTDIF#MBTF OJDIU HF[FJHU
BOUJLÕSQFS HFHFO EBT FYUSB[FMMVMÅSF .BUSJYQSPUFJO [VS 1BUIPHFOFTF EFT -JDIFO TDMFSPTVT CFJUSBHFO )ÅVêH TJOE EJF #MBTFO IÅNPSSIBHJTDI %FS 4QBMU
v *]TTÕ[M,MZUI\W[MV
FSGPMHU JO EFS QBQJMMÅSFO %FSNJT *N "OUJHFONBQ QJOHMJFHUEJF5ZQ*7LPMMBHFOSFJDIF-BNJOBEFOTB EBIFSJN%BDIEFS#MBTF*OEFOTFMUFOFO'ÅMMFO JO EFOFOFJOF"NZMPJEPTFNJU#MBTFOCJMEVOHBTTP[JJFSU JTU MJFHUNFJTUFJOF"-"NZMPJEPTFWPS%JFTFêOEFU TJDIWPSBMMFNCFJ1MBTNB[ZUPNVOENPOPLMPOBMFS (BNNPQBUIJF %JF #MBTFO TJOE NFJTU IÅNPSSIB HJTDI%FS4QBMUMJFHUTVCFQJEFSNBMVOEVMUSBTUSVL UVSFMM VOUFSIBMC EFS -BNJOB EFOTB EFSNPMZUJTDIF 4QBMUCJMEVOH
*OGFLUJÚTF6STBDIFOGàS#MBTFOBOEFS)BVU
#FJ)FSQFTTJNQMFY 7BSJ[FMMFOVOE;PTUFSMJFHUEJF #MBTF JOUSBFQJEFSNBM BMT 'PMHF EFS CBMMPOJFSFOEFO ,FSBUJOP[ZUFOEFHFOFSBUJPO)JTUPMPHJTDITJFIUNBO EBOFCFO NFISLFSOJHF BLBOUIPMZUJTDIF ,FSBUJOP[Z UFO %JFTF WJSVTJOê[JFSUFO NVMUJOVLMFÅSFO ;FMMFO MBTTFO TJDI BVDI JNNVOIJTUPMPHJTDI NJU WJSVTTQF [JêTDIFO "OUJLÕSQFSO EBSTUFMMFO %JF EVSDI $PY TBDLJF7JSFO VOE &OUFSPWJSVT IFSWPSHFSVGFOF )BOE'V.VOELSBOLIFJU CFUSJѦ WPS BMMFN ,JO EFS &JOJHF 5BHF WPS EFN "VѫSFUFO EFS #MÅTDIFO LPNNU FT NFJTU [V MFJDIUFN 'JFCFS *O EFS 3FHFM IFJMUEJF&SLSBOLVOHJOOFSIBMCWPOm8PDIFOBC
"CC#VMMÚTF*NQFUJHP#MBTFVOEIPOJHHFMCF,SVTUFOBN 0ISFJOFTGàOʵÊISJHFO+VOHFO
)JTUPMPHJTDITJFIUNBOJOUSBFQJEFSNBMF#MBTFOVOE OFLSPUJTDIF,FSBUJOP[ZUFOBMT'PMHFEFSCBMMPOJFSFO EFO,FSBUJOP[ZUFOEFHFOFSBUJPO %JF CVMMÕTF *NQFUJHP CFUSJѦ WPS BMMFN ,JOEFS VOE XJSE BN IÅVêHTUFO EVSDI 4UBQIZMPDPDDVT BV SFVT 1IBHFOHSVQQF** 5ZQ IFSWPSHFSVGFO TFM UFOFS EVSDI (SVQQF "4USFQUPLPLLFO %JF #MBTFO USFUFOIÅVêHJN(FTJDIUBVG)JTUPMPHJTDITJFIUNBO FJOF TVCLPSOFBMF BLBOUIPMZUJTDIF #MBTF "CC #FJN4UBQIZMPLPLLFO4DIÅM4ZOESPN TUBQIZMPDPD DBMTDBMEFETLJOTZOESPNF 4444 IBOEFMUFTTJDIVN FJOF MFCFOTCFESPIMJDIF HFOFSBMJTJFSUF &SLSBOLVOH EFT/FVHFCPSFOFOPEFSKVOHFS,JOEFS EJFFCFOGBMMT EVSDI 4UBQIZMPLPLLFO EFS 1IBHFOHSVQQF ** TFMUF OFSBVDIEFS1IBHFOHSVQQFO*VOE*** IFSWPSHFSV GFOXJSE8JFCFJEFSCVMMÕTFO*NQFUJHPQSPEV[JFSFO EJF 4UBQIZMPLPLLFO EJF FYGPMJBUJWFO 5PYJOF " VOE #%JFTF5PYJOFTJOE4FSJOQSPUFBTFO EJFTQF[JêTDI %FTNPHMFJO WFSEBVFO %FTNPHMFJO XJSE WPS BMMFN JN 4USBUVN HSBOVMPTVN VOE JO EFO PCFSFO "OUFJMFO EFT 4USBUVN TQJOPTVN FYQSJNJFSU %VSDI EFO7FSEBVWPO%FTNPHMFJOLPNNUFTJOEJFTFN #FSFJDI [VN 7FSMVTU EFT ;FMM;FMM,POUBLUFT VOE [VN TVCLPSOFBMFO BLBOUIPMZUJTDIFO 4QBMU 4PXPIM EBT LMJOJTDIF BMT BVDI EBT IJTUPQBUIPMPHJTDIF #JME EFT4444FSJOOFSOBOEFO1FNQIJHVTGPMJBDFVT%JF TF (FNFJOTBNLFJU FSLMÅSU TJDI EBEVSDI EBTT %FT NPHMFJO CFJN 1FNQIJHVT GPMJBDFVT EBT ;JFMBOUJ HFOWPO"VUPBOUJLÕSQFSOEBSTUFMMU%JF#JOEVOHEFS "VUPBOUJLÕSQFS GÛISU [VN 7FSMVTU EFS %FTNPHMFJO WFSNJUUFMUFO"EIÅTJPOVOE[VTVCLPSOFBMFN4QBMU "CC "VDIEBT&SZTJQFMLBOOEVSDIJOUSBPEFS TVCFQJEFSNBMF #MBTFO LPNQMJ[JFSU XFSEFO %JF JO USBFQJEFSNBMFO #MBTFO FOUXJDLFMO TJDI WFSNVUMJDI
"CC%BSHFTUFMMUTJOE[XFJCFOBDICBSUF,FSBUJOP[ZUFO#FJ CVMMÚTFS *NQFUJHP VOE 4444 WFSEBVU FYGPMJBUJWFT5PYJO %FT NPHMFJO XPEVSDIEJF;FMM;FMM"EIÊTJPOWFSMPSFOHFIU
6QKP\QUU]VWTWOQ[KPMJ]TTÕ[M,MZUI\W[MV
JO 'PMHF EFS CBMMPOJFSFOEFO ,FSBUJOP[ZUFOEFHFOF SBUJPO EJF TVCFQJEFSNBMFO EVSDI EBT BVTHFQSÅHUF ¸EFNEFSQBQJMMÅSFO%FSNJT/VSJO"VTOBINFGÅM MFO LBOO BVDI FJOF 5JOFB #MBTFO JOEV[JFSFO )ÅV êHFSêOEFOTJDI7FTJLFMVOE#MBTFOKFEPDICFJEFS 4LBCJFT*N/FVHFCPSFOFOVOE,MFJOLJOEBMUFSTJOE EJFTFIÅVêHBO1BMNBFVOE1MBOUBFMPLBMJTJFSU%JF 4LBCJFTEFT&SXBDITFOFOJTUTFMUFOFSNJU#MBTFOBT TP[JJFSU EJFEBOOFIFSBN4UBNNMPLBMJTJFSUTJOE
.FUBCPMJTDIF6STBDIFOGàS#MBTFOBOEFS)BVU %JF1PSQIZSJBDVUBOFBUBSEB 1$5 JTUEJFIÅVêHTUF 1PSQIZSJFFSLSBOLVOHVOELBOOGBNJMJÅS BVUPTPNBM EPNJOBOU PEFSTQPSBEJTDIBVѫSFUFO#FJEFO7BSJ BOUFO MJFHU FJO %FGFLU EFS 6SPQPSQIZSJOPHFO%F LBSCPYZMBTF[V(SVOEF*OMJDIUFYQPOJFSUFO"SFBMFO TJFIU NBO WFSNFISUF )BVUWFSMFU[UMJDILFJU #MBTFO 1JHNFOUWFSTDIJFCVOHFO VOE TLMFSPEFSNJGPSNF 7FSÅOEFSVOHFO JN (FTJDIU EBOFCFO )ZQFSUSJDIP TFVOE&MBTUPTF)JTUPQBUIPMPHJTDIêOEFUTJDINFJTU LFJO XFTFOUMJDIFT &OU[ÛOEVOHTJOêMUSBU IÅVêH SB HFOEJFEFSNBMFO1BQJMMFOJOT#MBTFOMVNFO VOEEJF (FGÅXÅOEFEFTPCFSFOEFSNBMFO1MFYVTTJOEJOEFS 1"4'ÅSCVOHWFSEJDLU%JFFSZUISPQPFUJTDIF1SPUP QPSQIZSJFJTUFJOFBVUPTPNBMEPNJOBOUWFSFSCUF&S LSBOLVOH EJFBVGFJOFN%FGFLUEFS'FSSP$IFMBUBTF CFSVIU 8FOO 7FTJLFM BVѫSFUFO êOEFO TJDI EJFTF WPS BMMFN BO /BTF VOE 8BOHFO "VDI IJFS JTU EFS 4QBMUTVCFQJEFSNBMMPLBMJTJFSU 6OUFS EFN #FHSJĒ 1TFVEPQPSQIZSJF XJSE FJOF MJDIUFNQêOEMJDIF CVMMÕTF &SLSBOLVOH WFSTUBOEFO EJF EJF LMJOJTDIFO VOE IJTUPMPHJTDIFO 7FSÅOEF SVOHFOFJOFS1$5 BCFSFJOFOPSNBMF"LUJWJUÅUEFS 6SPQPSQIZSJOPHFO%FLBSCPYZMBTF BVGXFJTU &JO EFSBSUJHFT ,SBOLIFJUTCJME XVSEF CFJ 1BUJFOUFO NJU DISPOJTDIFS /JFSFOJOTVē[JFO[ CFTDISJFCFO EJF NJUUFMT )ÅNPEJBMZTF CFIBOEFMU XVSEFO %BOFCFO LÕOOFO BVDI WFSTDIJFEFOF .FEJLBNFOUF VOUFS BOEFSFN 'VSPTFNJE 5FUSB[ZLMJO VOE /BMJEJYJO TÅVSF FJOF 1TFVEPQPSQIZSJF IFSWPSSVGFO #FJ EFS %JBMZTFBTTP[JJFSUFO 1TFVEPQPSQIZSJF LÕOOFO EJF 4FSVNTQJFHFM WPO 6SPQPSQIZSJO VOE )FQUBDBSC PYZQPSQIZSJO USPU[ OPSNBMFS "LUJWJUÅU EFS NJU EFS )ÅNTZOUIFTFBTTP[JJFSUFO&O[ZNFFSIÕIUTFJO%B HFHFO MJFHFO CFJ EFS .FEJLBNFOUFOJOEV[JFSUFO 1TFVEPQPSQIZSJFEJF,PO[FOUSBUJPOFOEFS1PSQIZ SJOFJN/PSNCFSFJDI%JF1BUIPHFOFTF EJFIJFSCFJ [V EFO 1$5ÅIOMJDIFO )BVUWFSÅOEFSVOHFO GÛISU JTUXFJUHFIFOEVOLMBS"MTXFJUFSFNFUBCPMJTDIF6S TBDIF GÛS #MBTFO BO EFS )BVU XJSE EJF #VMMPTJT EJ BCFUJDPSVN EJTLVUJFSU %JF &JHFOTUÅOEJHLFJU EJFTFT
"CC#VMMÚTF4LBCJFTBOEFO1MBOUBFFJOFT,MFJOLJOEFT
,SBOLIFJUTCJMEFTXJSEKFEPDI[VOFINFOEJO'SBHF HFTUFMMU%JFIJTUPQBUIPMPHJTDIFO#FGVOEF EJFEJFTFS &SLSBOLVOH[VHFTDISJFCFOXFSEFO TJOEVOFJOIFJU MJDI.FJTUXVSEFOEJF#MBTFOBO'ÛFOVOE6OUFS TDIFOLFMOCFTDISJFCFO.ÕHMJDIFSXFJTFTUFMMFOEJFTF KFEPDIFIFSEJF'PMHFWPOQIZTJLBMJTDIFO5SBVNFO 'SJLUJPO %SVDL CFJ EJBCFUJTDIFS /FVSPQBUIJF BMT FJO FJHFOTUÅOEJHFT ,SBOLIFJUTCJME EBS %FS[FJU GFI MFOLMJOJTDIFVOEIJTUPMPHJTDIF,SJUFSJFOGÛSEJF%J BHOPTFFJOFS#VMMPTJTEJBCFUJDPSVN
(FOFUJTDIF6STBDIFOGàS#MBTFOBOEFS)BVU 7FSTDIJFEFOF4USVLUVSQSPUFJOFEFS)BVUTJOEGÛSEJF ;FMM;FMM"EIÅTJPO JOOFSIBMC EFS &QJEFSNJT VOE EJF ;FMM.BUSJY"EIÅTJPO JN #FSFJDI EFS EFSNP FQJEFSNBMFO+VOLUJPOT[POFWPOFTTFOUJFMMFS#FEFV UVOH 8FOO EJF 'VOLUJPO EJFTFS 4USVLUVSQSPUFJOF EVSDIEJF#JOEVOHWPO"VUPBOUJLÕSQFSOPEFSEVSDI (FONVUBUJPOFOHFTUÕSUJTU LPNNUFT[VJOUSBPEFS TVCFQJEFSNBMFO #MBTFO "CC #FJ EFO WFSTDIJF EFOFO 'PSNFO EFS &QJEFSNPMZTJT CVMMPTB TJNQ MFY MJFHFO .VUBUJPOFO EFS ,FSBUJOF VOE PEFS 1MFLUJO WPS +VOLUJPOBMF &QJEFSNPMZTFO CFJ EFOFO EFS 4QBMU JOOFSIBMC EFS -BNJOB MVDJEB EFS EFSNP FQJEFSNBMFO +VOLUJPOT[POF FSGPMHU LÕOOFO EVSDI .VUBUJPOFO WPO 5ZQ 97**,PMMBHFO# ʂʃ *OUFHSJOVOE-BNJOJOIFSWPSHFSVGFOXFSEFO&JO EFSNPMZUJTDIFS 4QBMU FSGPMHU CFJ .VUBUJPO EFT 5ZQ 7**,PMMBHFOT"VUPBOUJLÕSQFSHFHFO1MFLUJOêOEFO
v *]TTÕ[M,MZUI\W[MV
"CC.VUBUJPOFOVOE "VUPBOUJLÚSQFSGàISFO[V #MBTFO&SMÊVUFSVOHEFS "CCJMEVOHJN"CTDIOJUU v(FOFUJTDIF6STBDIFOGàS #MBTFOBOEFS)BVUi
&QJEFSNPMZTJT CVMMPTB [V (SVOEF "VUPBOUJLÕSQFS HFHFO 5ZQ7**,PMMBHFO GÛISFO [VS &QJEFSNPMZTJT CVMMPTB BDRVJTJUB XÅISFOE .VUBUJPOFO GÛS EJFTFT 1SPUFJO EJF &QJEFSNPMZTJT CVMMPTB EZTUSPQIJDB WFS VSTBDIFO "VG EVSDI "VUPBOUJLÕSQFS WFSVSTBDIUF #MBTFOBOEFS)BVUHFIFO[XFJBOEFSF,BQJUFMEJFTFT #VDIFTFJO %FS 1FNQIJHVT CFOJHOVT DISPOJDVT GBNJMJBSJT )BJMFZ)BJMFZJTUFJOFBVUPTPNBMEPNJOBOUWFSFSCUF &SLSBOLVOH EFS.VUBUJPOFOGÛSFJOFJOUSB[ZUPQMBT NBUJTDIF"51BTF[V(SVOEFMJFHFO EJFTFUSÅHU[VS "VGSFDIUFSIBMUVOH EFS JOUSB[FMMVMÅSFO ,BM[JVNIP NÕPTUBTFCFJ%JF&SLSBOLVOHCFHJOOUNFJTUJOEFS PEFS-FCFOTEFLBEFNJU7FTJLFMOJOEFO*OUFS USJHFOFTVOEBN)BMT)JTUPMPHJTDITJFIUNBOFJOFO BLBOUIPMZUJTDIFOJOUSBFQJEFSNBMFO4QBMU XPCFJEJF "EOFYF BVTHFTQBSU CMFJCFO %JF BVUPTPNBM EPNJ OBOU WFSFSCUF LPOHFOJUBMF CVMMÕTF JDIUIZPTJGPSNF &SZUISPEFSNJF #SPDR XJSE EVSDI .VUBUJPOFO EFT ,FSBUJOPEFS,FSBUJO(FOTWFSVSTBDIU%JFTF ,FSBUJOFXFSEFOWPSBMMFNJOTVQSBCBTBMFO&QJEFS NJTTDIJDIUFO FYQSJNJFSU %JF .VUBUJPOFO GÛISFO EPSU[VS"VTCJMEVOHFJOFTEFHFOFSJFSUFO,FSBUJOP [ZUFO[ZUPTLFMFUUT%JF/FVHFCPSFOFO[FJHFO#MBTFO )ZQFSLFSBUPTFO VOE FJOF HFOFSBMJTJFSUF &SZUISP EFSNJF CJT IJO [VS "CMÕTVOH EFS )BVU JO HSPFO 'FU[FO TPHFOBOOUFT WFSCSÛIUFT ,JOE 8ÅISFOE EFS,JOEIFJUMÅTTUEJF#MBTFOCJMEVOHOBDIVOEEJF )ZQFSLFSBUPTFUSJUUTUÅSLFSJOEFO7PSEFSHSVOE WPS BMMFNJOEFOHSPFO#FVHFOTPXJFBO1BMNBFVOE 1MBOUBF*OEJFTFN;VTBNNFOIBOHJTUWPO#FEFV UVOH EBTT FJO BLBOUIPMZUJTDIFS FQJEFSNBMFS /Å WVT EVSDI QPTU[ZHPUJTDIF .VUBUJPOFO EFT ,FSBUJO "CC&QJEFSNPMZTJTCVMMPTBTJNQMFYNJU.VTLFMEZTUSPQIJF PEFS (FOT FOUTUFIFO LBOO 4JOE WPO EJFTFO .% "VTHFQSÊHUF#MBTFBN%BVNFOFJOFT/FVHFCPSF QPTU[ZHPUJTDIFO .VUBUJPOFO BVDI EJF (POBEFO OFO%JF#MBTFMJFHUJOUSBFQJEFSNBM%BEFSHFOFUJTDIF%FGFLU CFUSPĒFO LBOO EBT /FVHFCPSFOF USPU[ EFS MPLBMJ EJFCBTBMFO,FSBUJOP[ZUFOCFUSJõU XJSEEJF#MBTFOEFDLFGBTU EVSDIEJFHFTBNUF&QJEFSNJTHFCJMEFU%JF#MBTFJTUEBEVSDI TJFSUFO&SLSBOLVOHEFT&MUFSOUFJMTBOFJOFSLPOHF OJUBMFO CVMMÕTFO JDIUIZPTJGPSNFO &SZUISPEFSNJF SFMBUJWTUBCJM
TJDICFJNBODIFO1BUJFOUFONJUCVMMÕTFN1FNQIJ HPJE .VUBUJPOFOMJFHFOEFS&QJEFSNPMZTJTTJNQMFY NJU .VTLFMEZTUSPQIJF [V (SVOEF "CC "VUPBOUJLÕSQFS HFHFO 5ZQ 97**,PMMBHFO#1 êOEFO TJDI CFJ FJOFS 3FJIF QIÅOPUZQJTDI HBO[ VO UFSTDIJFEMJDIFS1FNQIJHPJEFSLSBOLVOHFO.VUBUJP OFOGÛISFO[VSHFOFSBMJTJFSUFOBUSPQIJTDIFOCFOJH OFO&QJEFSNPMZTJTCVMMPTB"OUJLÕSQFSHFHFOEJFʂ VOEʃ.HWWHQYRQʂʃ,QWHJULQNÕOOFOCFJ4VC HSVQQFOWPO1BUJFOUFONJU4DIMFJNIBVUQFNQIJHPJE OBDIHFXJFTFO XFSEFO .VUBUJPOFO GÛS EJFTFT *OUF HSJOGÛISFO[VFJOFSKVOLUJPOBMFO&QJEFSNPMZTFNJU 1ZMPSVTTUFOPTF"OUJLÕSQFSHFHFO-BNJOJOêOEFO TJDICFJFJOFSBOEFSFO4VCHSVQQFWPO1BUJFOUFONJU 4DIMFJNIBVUQFNQIJHPJE .VUBUJPOFO GÛS EJFTFT 1SPUFJOMJFHFOEFS)FSMJU[7BSJBOUFEFSKVOLUJPOBMFO
6QKP\QUU]VWTWOQ[KPMJ]TTÕ[M,MZUI\W[MV
#SPDR FSLSBOLFO )JTUPMPHJTDI êOEFO TJDI OFCFO "LBOUIPTF )ZQFSHSBOVMPTFVOE)ZQFSLFSBUPTFEF HFOFSJFSUF,FSBUJOP[ZUFOVOEFJOJOUSBFQJEFSNBMFS 4QBMU.VUBUJPOFOEFT,(FOTGÛISFO[VSTFMUFOFO BVUPTPNBMEPNJOBOUFO*DIUIZPTJTCVMMPTBWPO4JF NFOT7PSBMMFNBOEFO#FJOFOêOEFOTJDI#MBTFO VOE MJDIFOJê[JFSUF ,FSBUPTFO )JTUPMPHJTDI TJFIU NBO EFHFOFSJFSUF WBLVPMJTJFSUF ,FSBUJOP[ZUFO CJT IJO [VN TVCLPSOFBMFO 4QBMU %JF -PLBMJTBUJPO EFS 7FSÅOEFSVOHFOLPSSFMJFSUNJUEFS,&YQSFTTJPOJO EFOPCFSFO"OUFJMFOEFT4USBUVNTQJOPTVNVOEJN 4USBUVN HSBOVMPTVN %JF *ODPOUJOFOUJB QJHNFOUJ JTUFJOF9DISPNPTPNBMEPNJOBOUWFSFSCUF4ZTUFN FSLSBOLVOH EFS FJOF .VUBUJPO EFT (FOT GÛS EFO /'ʋ#FTTFOUJFMMFO.PEVMBUPS /&.0 [V(SVOEF MJFHU/&.0JTUFJO5SBOTLSJQUJPOTGBLUPS EFSBOEFS 3FHVMBUJPO WPO &OU[ÛOEVOHTWPSHÅOHFO CFUFJMJHU JTUVOE;FMMFOWPSEFS4USFTTJOEV[JFSUFO"QPQUPTF TDIÛU[U.VUJFSUF;FMMFOXFSEFOHFHFOÛCFSQSPBQPQ UPUJTDIFO 4JHOBMFO FNQêOEMJDIFS VOE JO EFS &OU [ÛOEVOH EFT WFTJLVMÕTFO 'SÛITUBEJVNT [FSTUÕSU %JF&SLSBOLVOHWFSMÅVѫJOESFJ4UBEJFO#MÅTDIFO IZQFSLFSBUPUJTDIF1BQFMO1MBRVFTVOEIZQFSIZQP QJHNFOUJFSUF 4USFJGFO JN 7FSMBVG EFS #MBTDILP-J OJFO %BOFCFO LÕOOFO "MPQF[JF VOE /BHFMEZT USPQIJFO FJOF3FJIFWPOPQIUIBMNPMPHJTDIFOVOE OFVSPMPHJTDIFO 4UÕSVOHFO TPXJF ;BIOFOUXJDL MVOHTTUÕSVOHFO BVѫSFUFO *N WFTJLVMÕTFO 4UBEJVN "CC [FJHU EJF IJTUPQBUIPMPHJTDIF 6OUFSTV DIVOHFJOFFPTJOPQIJMF4QPOHJPTFCJTIJO[VSJOUSB FQJEFSNBMFO#MBTF%BOFCFOêOEFUNBONFISPEFS XFOJHFS TUBSL BVTHFQSÅHUF ,FSBUJOP[ZUFOOFLSPTFO %BT ,JOEMFS4ZOESPN JTU FJOF BVUPTPNBM SF[FTTJW WFSFSCUF &SLSBOLVOH EJF EVSDI VONJUUFMCBS QPTU QBSUBM CFHJOOFOEF WPSXJFHFOE BLSBM MPLBMJTJFSUF #MBTFO QSPHSFTTJWF1PJLJMPEFSNJF 1IPUPTFOTJUJWJUÅU VOE 4ZOEBLUZMJFO BO )ÅOEFO VOE 'ÛFO HFLFOO [FJDIOFUJTU%FS&SLSBOLVOHMJFHFO.VUBUJPOFOEFT ,JOE(FOT[V(SVOEF EBTGÛSEBT,JOEMJO1SP UFJOLPEJFSU FJOFN[FMMVMÅSFO4USVLUVSQSPUFJO XFM DIFT EBT "LUJO;ZUPTLFMFUU NJU EFS FYUSB[FMMVMÅSFO .BUSJYWFSCJOEFU)JTUPQBUIPMPHJTDITJFIUNBOFJOF TVCFQJEFSNBMF#MBTF EJFVMUSBTUSVLUVSFMMJN#FSFJDI EFS-BNJOBMVDJEBMPLBMJTJFSUJTU&MFLUSPOFONJLSP TLPQJTDIGÅMMUEBOFCFOFJOF7FS[XFJHVOHVOE7FS EPQQFMVOHEFS-BNJOBEFOTBBVG
"CC*ODPOUJOFOUJBQJHNFOUJ 4UBEJVN 6OUFSBSNFJOFT OFVHFCPSFOFO.ÊEDIFOTNJUMJOFBSBOHFPSEOFUFO#MÊTDIFO B )JTUPMPHJTDI FPTJOPQIJMF 4QPOHJPTF NJU JOUSBFQJEFSNB MFO#MBTFO C
IFSJEJUÅSFO &QJEFSNPMZTJT CVMMPTB TJNQMFY 8FCFS $PDLBZOF EJĒFSFOUJBMEJBHOPTUJTDIF4DIXJFSJHLFJUFO CFSFJUFO )JTUPMPHJTDI MJFHU EFS 4QBMU CFJ EFO 'SJL UJPOTCMBTFO JOUSBFQJEFSNBM VOE JTU 'PMHF WPO ,FSB UJOP[ZUFOOFLSPTFO %FS 4QBMU FSGPMHU JO EFO PCFSFO "OUFJMFOEFT4USBUVNTQJOPTVNTVONJUUFMCBSVOUFS IBMCEFT4USBUVNHSBOVMPTVNT8FJUFSF6STBDIFOGÛS QIZTJLBMJTDIUSBVNBUJTDIF #MBTFO TJOE 7FSCSFOO OVOH &SGSJFSVOH 7FSÅU[VOHVOE675SBVNFO &JOJHF TFMUFOF 6STBDIFO GÛS #MBTFO BO EFS )BVU MBTTFO TJDI JO LFJOF EFS WPSHFOBOOUFO ,BUFHPSJFO FJOPSEOFO )JFS[V [ÅIMFO VOUFS BOEFSFN -ZNQI BOHJPN USBOTJUPSJTDIF BLBOUIPMZUJTDIF %FSNBUPTF .PSCVT (SPWFS
.JMJBSJB VOE *TDIÅNJF %JF 6S TBDIF GÛS EJF ,PNBCMBTFO EJF OBDI #BSCJUVSBUWFS HJѫVOH BCFS BVDI 4DIÅEFMIJSOUSBVNFO VOE BOEF SFO LPNBUÕTFO 1BUJFOUFO CFPCBDIUFU XFSEFO TJOE WFSNVUMJDI FCFOGBMMT 'PMHF FJOFS MPLBMFO *TDIÅNJF .JUVOUFS FOUTUFIFO #MBTFO JOOFSIBMC WPO 8PDIFO 1IZTJLBMJTDIUSBVNBUJTDIFVOETPOTUJHF6STBDIFO PEFS .POBUFO OBDI EFS "CIFJMVOH [XFJUHSBEJHFS GàS#MBTFOBOEFS)BVU 7FSCSFOOVOHFO BCFS BVDI OBDI EFN &JOXBDITFO 'SJLUJPOTCMBTFO FOUTUFIFO NFJTU BO )ÅOEFO VOE FJOFT 4QBMUIBVUUSBOTQMBOUBUFT PEFS BO EFS 4QBMU 'ÛFO .JUVOUFS LBOO EJF MPLBMJTJFSUF 7BSJBOUF EFS IBVUFOUOBINFTUFMMF %JF 1BUIPHFOFTF EJFTFS WFS[Õ
v *]TTÕ[M,MZUI\W[MV
HFSUFO #MBTFO OBDI 7FSCSFOOVOH PEFS )BVUUSBOT )JTUPMPHJF EJSFLUF VOE JOEJSFLUF *NNVOëVPSFT QMBOUBUJPO JTU VOLMBS %JF #MBTF MJFHU KFXFJMT TVC [FO[ .JLSPCJPMPHJF FQJEFSNBMVOE[FJHUFJOOVSHFSJOHFTFOU[ÛOEMJDIFT *OêMUSBU 'DQNVDJXQJ *DICFEBOLFNJDICFJ'SBV1SPG&WB##SÕDLFSVOE )FSSO1SPG)FOOJOH)BNN )BVULMJOJL8ÛS[CVSH GÛSEJF¾CFSMBTTVOHEFS"CCJMEVOHFOVOE CFJ ;VTBNNFOGBTTVOH )FSSO %S 3PTF -ÛCFDL GÛS EJF 1IPUPHSBQIJF EFS %JF6STBDIFOGÛS#MBTFOBOEFS)BVUTJOEWJFMGÅMUJH )JTUPMPHJFO TPXJF CFJ )FSSO %S #BSUTDI VOE 'SBV )JFS[V[ÅIMFOJOGFLUJÕTF BOEFSFFOU[ÛOEMJDIF NF %S"OFNÛMMFS -ÛCFDL GÛSEJF)JMGFCFJEFS*EFOUJ UBCPMJTDIF BVUPJNNVOPMPHJTDIF HFOFUJTDIF QIZTJ ê[JFSVOHHFFJHOFUFS#JMEFSBVTEFN%JB"SDIJWEFS LBMJTDIUSBVNBUJTDIF VOE FJOJHF XFJUFSF 6STBDIFO -ÛCFDLFS )BVULMJOJL )FSS %S 4JUBSV IBMG CFJ EFS EJF LFJOFS EFS WPSHFOBOOUFO ,BUFHPSJFO [V[VPSE "OGFSUJHVOHEFSTDIFNBUJTDIFO"CCJMEVOHFO OFOTJOE5SPU[EJFTFS[BIMSFJDIFO6STBDIFOTJOEEJF QBUIPHFOFUJTDIFO 7PSHÅOHF EJF [V #MBTFO GÛISFO SFMBUJW FJOIFJUMJDI ;V EJFTFO 1BUIPNFDIBOJTNFO -JUFSBUVS [ÅIMFO EJF QSJNÅSF 4DIÅEJHVOH EFS ;FMM;FMM"E ,FSTUJOH& 3PTF$ #SÕDLFS&# ;JMMJLFOT% #VMMÕTF 3FBLUJPOBVG*OTFLUFOCJTTF"LU%FSNBUPMm IÅTJPO VOE ;FMM.BUSJY"EIÅTJPO [VN #FJTQJFM EVSDI "VUPBOUJLÕSQFS HFHFO PEFS .VUBUJPOFO WPO .BTDBSP+. 0UIFSWFTJDVMPCVMMPVTEJTFBTFT*O)PSO 5% .BTDBSP+. .BODJOJ"+ 4BMBTDIF4+ 4BVSBU+) 4UJOHM "EIÅTJPOTNPMFLÛMFO VOEEJF*OEVLUJPOFJOFS,F ( FET %FSNBUPMPHZ.PTCZ &EJOCVSHI QQm SBUJOP[ZUFO"QPQUPTF [VN #FJTQJFM EVSDI 7JSFO .FHBIFE . )JTUPQBUIPMPHZ PG CMJTUFSJOH EJTFBTFT PEFS.FEJLBNFOUF 8ÅISFOEFTCFJEJFTFOCFJEFO 4QSJOHFS #FSMJO .FDIBOJTNFOTFLVOEÅSmBMT'PMHFEFT"EIÅTJPOT 0ZBNB/ $IBO* /JMMT.FUBM "VUPBOUJCPEJFTUP FYUSBDFMMVMBS NBUSJY QSPUFJO JO MJDIFO TDMFSPTVT -BODFU WFSMVTUFT PEFS ;FMMUPEFT [VN &JOTUSPN WPO (F m XFCTëÛTTJHLFJULPNNU LBOOEJFTFS&JOTUSPNBVDI 8BOH 9% "DLFSNBOO "# #VMMPTJT EJBCFUJDPSVN EJF QSJNÅSF 4DIÅEJHVOH EBSTUFMMFO [VN #FJTQJFM %FSNBUPQBUIPM1SBDU$PODm CFJEFS"VTCJMEVOHFJOFTTQPOHJPUJTDIFO#MÅTDIFOT 8IJUUPDL/7 #PXFS$ 5BSHFUUJOHPGEFTNPHMFJO JOJOIFSJUFEBOEBDRVJSFETLJOEJTFBTFT$MJO&YQ%FSNBUPM CFJN&L[FN)JFSCFJLPNNUFTTFLVOEÅSBVGHSVOE m EFT IPIFO JOUFS[FMMVMÅSFO %SVDLT [VN ;FSSFJFO 8PMĒ , ,JCCJ "( .JIN .$ #BTJD QBUIPMPHJDBM EFS ;FMM;FMM,POUBLUF /FCFO "OBNOFTF VOE LMJ SFBDUJPOT PG UIF TLJO *O &JTFO "; 'SFFECFSH *. ,BU[ OJTDIFN #FGVOE TJOE NJUVOUFS FSHÅO[FOEF 6OUFS 4* 8PMĒ , FET 'JU[QBUSJDLT %FSNBUPMPHZ JO (FOFSBM .FEJDJOUIFE .D(SBX)JMM /FX:PSL QQm TVDIVOHFOGÛSEJFTQF[JêTDIF%JBHOPTFOPUXFOEJH
'ÛSEJF"VTCJMEVOHEFSNÅOOMJDIFO(MBU[FTJOE[XFJ 'BLUPSFO FOUTDIFJEFOE (FOFUJL VOE "OESPHFOF (FOFUJTDI GFTUHFMFHU JTU XFMDIF )BBSGPMMJLFM XBOO JN-BVGEFT-FCFOTEFSBOESPHFOFUJTDIFO"MPQF[JF [VN0QGFSGBMMFO"VGHSVOEEFSHSPFO7BSJBO[JN 7FSMBVGEFSBOESPHFOFUJTDIFO"MPQF[JFCFJWFSTDIJF EFOFO.ÅOOFSO IBOEFMUFTTJDIXBISTDIFJOMJDIVN NFISFSFSFMFWBOUF(FOF EJFTPXPIMWPOWÅUFSMJDIFS BMTBVDIWPONÛUUFSMJDIFS4FJUFCFJHFTUFVFSUXFSEFO LÕOOFO< >"MT,BOEJEBUFOXFSEFOVOUFSBOEF SFN(FOFJOEFS4UFVFSVOHEFS"OESPHFOQSPEVLUJ POVOEEFS"OESPHFOSF[FQUPSFOEJTLVUJFSU<> 8FOO EJF HFOFUJTDI GFTUHFMFHUF -FCFOT[FJU6IS FJOFT,PQѧBBSGPMMJLFMTBCHFMBVGFOJTU XJSEFSFNQ êOEMJDIHFHFO"OESPHFOF<>%JFTCFEFVUFU EBTT EFS)BBSGPMMJLFMJOEFOGPMHFOEFO+BISFOTDISVNQѫ CFHMFJUFU WPO FJOFS JNNFS TDIOFMMFSFO "CGPMHF JN NFS LÛS[FSFS 8BDITUVNT[ZLMFO %JF HFTDISVNQG UFO)BBSGPMMJLFMCJMEFOTDIMJFMJDIOVSOPDIEÛOOF LBVN TJDIUCBSF 7FMMVTIBBSF BVT FJOF (MBU[F FOU TUFIU<> %JF3PMMFEFS"OESPHFOFXJSEEVSDIEJFTDIPOWPO "SJTUPUFMFT HFNBDIUF #FPCBDIUVOH VOUFSTUSJDIFO EBTT&VOVDIFOOJFFJOF(MBU[FFOUXJDLFMO%BTGÛSEJF "VTCJMEVOHEFS"MPQF[JFFOUTDIFJEFOEF"OESPHFOJTU %JIZESPUFTUPTUFSPO &T XJSE NJUUFMT [XFJFS *TPFO[Z NF EFOD3FEVLUBTFO5ZQ*VOE** BVT5FTUPTUFSPO NFUBCPMJTJFSU<>%FSQSJNÅSF3FBMJTBUJPOTGBLUPSEFS BOESPHFOFUJTDIFO"MPQF[JFJTUBMTPOJDIU5FTUPTUFSPO TPOEFSO %JIZESPUFTUPTUFSPO %JFTF 5BUTBDIF IBU EJF .ÕHMJDILFJU FJOFS ѮFSBQJF NJU %JIZESPUFTUPTUFSPO TFOLFOEFO&O[ZN#MPDLFSOXJF'JOBTUFSJEFSÕĒOFU
ESPHFO#FJUÅHMJDIFS&JOOBINFFJOFSNH'JOBTUF SJEUBCMFUUF 1SPQFDJB¡ LPNNUFT[VSFUXBJHFO "CTFOLVOH EFS 4FSVN%JIZESPUFTUPTUFSPO4QJF HFM<>%JF8JSLTBNLFJUWPO'JOBTUFSJECFJEFSBO ESPHFOFUJTDIFO"MPQF[JFEFT.BOOFTXVSEFJOFJOFS [VOÅDITU [XFJKÅISJHFO .VMUJDFOUFS4UVEJF BO .ÅOOFSO [XJTDIFO VOE +BISFO NJU BLUJWFS BOESPHFOFUJTDIFS "MPQF[JF OBDIHFXJFTFO <> %JF 4UVEJFXVSEFNJUFJOFSLMFJOFSFO"O[BIMBO1SPCBO EFOGPSUHFGÛISUVOEXVSEFOBDI+BISFOTDIMJFMJDI CFFOEFU <> %JF CFJEFO XJDIUJHTUFO ;JFMQBSBNFUFS EFS4UVEJFXBSFOEJF7FSÅOEFSVOHEFS)BBS[BIMJO FJOFN7FSUFY,SFJTBSFBM DN VOEEBT&STDIFJ OVOHTCJMEBVG¾CFSTJDIUTGPUPHSBêFOEFT,PQGFT 7FSHMFJDIU NBO EJF .JUUFMXFSUF EFS )BBSEJDIUFO JN NÛO[HSPTTFO 5FTUBSFBM [XJTDIFO EFO #FIBOE MVOHTHSVQQFO EJF ÛCFS +BISF IJOXFH FOUXFEFS FJOF 'JOBTUFSJE5BCMFUUF PEFS FJOF 1MB[FCP5BCMFUUF FSIBMUFOIBCFO FSHJCUTJDIFJOJNNFSHSÕTTFSXFS EFOEFS6OUFSTDIJFE/BDIFJOFN+BISIBUUFOEJFNJU 'JOBTUFSJECFIBOEFMUFO.ÅOOFS)BBSFNFISJN 5FTUBSFBM BMT EJF NJU 1MB[FCP CFIBOEFMUFO .ÅOOFS *OEFOGPMHFOEFO+BISFOOBINEFS6OUFSTDIJFEJN ! " #$
"OESPHFOFUJTDIF"MPQF[JFCFJ.ÊOOFSO
'JOBTUFSJEUBCMFUUFCFJ.ÊOOFSO
% &
&
%
'
&
%
(
&
'JOBTUFSJE IFNNU EJF D3FEVLUBTF 5ZQ ** VOE "CC7FSÊOEFSVOHEFS)BBS[BIMJN DN5FTUBSFBMàCFS EBNJUEJF#JMEVOH WPO %JIZESPUFTUPTUFSPO EBT GÛS +BISF (SVQQFO.JUUFMXFSUF 'JOBTUFSJE HFMC 1MB[FCP EJF BOESPHFOFUJTDIF "MPQF[JF FOUTDIFJEFOEF "O HSàO
v 0IIZM]VL3WXNPI]\
NFSNFIS[V VOEOBDI+BISFOCFUSVHFSTPHBS )BBSFJN5FTUBSFBM "CC 8JDIUJHFSBMTEJF)BBS[BIMJTUGÛSEJF1SPCBOEFO KFEPDIEBT&STDIFJOVOHTCJME#FJEFONFJTUFO1MB[F CP1SPCBOEFOLBNFTJOOFSIBMCEFS4UVEJFOKBISF [VNFSXBSUFUFO'PSUTDISFJUFOEFS)BBSMJDIUVOH#FJ EFONFJTUFO'JOBTUFSJE1SPCBOEFOWFSCFTTFSUFTJDI EBHFHFO EJF )BBSEJDIUF TJDIUCBS CFSFJUT OBDI FUXB m.POBUFO/BDI+BISFOIBUUFOEFSNJU 'JOBTUFSJE NH CFIBOEFMUFO .ÅOOFS XJFEFS EJDI UFSFT)BBSCFLPNNFO JOEFS1MB[FCP(SVQQFOVS %JFTFT7FSIÅMUOJTCMJFCJOEFOGPMHFOEFO+BISFO HMFJDI "O/FCFOXJSLVOHFOLPNNUFTCFJmEFS'J OBTUFSJE"OXFOEFS[V-JCJEPVOE1PUFO[BCTDIXÅ DIVOH %JFTF /FCFOXJSLVOHFO USFUFO JO EFS 3FHFM JOEFOFSTUFOm8PDIFOEFS#FIBOEMVOHBVGVOE TJOECFJ"CTFU[FOEFS.FEJLBUJPOSFWFSTJCFM<> &JOFBLUVFMMF4UVEJFIBUHF[FJHU EBTT'JOBTUFSJE NHBVDICFJÅMUFSFO.ÅOOFSO [XJTDIFOVOE +BISFO OPDIJOEFS-BHFJTU EJF)BBSEJDIUF[VFSIÕ IFO<>&JO#FJTQJFMJTUJO"CCJMEVOHHF[FJHU
BMT/FCFOXJSLVOH[VFJOFSBVTHFQSÅHUFO)ZQFSUSJ DIPTF %BSBVѧJO XVSEF JO FJOFS 3FJIF LMJOJTDIFS 4UVEJFOEJF8JSLTBNLFJUFJOFSÅVFSMJDIBO[VXFO EFOEFO.JOPYJEJM-ÕTVOHCFJEFSBOESPHFOFUJTDIFO "MPQF[JF VOUFSTVDIU <> %JF .JOPYJEJM-ÕTVOH XVSEFWPOEFO(FTVOEIFJUTCFIÕSEFOBMTFSTUFT )BBSXVDITNJUUFMJOEFO64"[VHFMBTTFO 3PHBJOF¡ %JF-ÕTVOHNVTT[XFJNBMUÅHMJDIBOHFXFOEFUXFS EFO4FJUJTUTJFJOEFO64"VOEWJFMFOBOEFSFO -ÅOEFSO EFS 8FMU SF[FQUGSFJ JO "QPUIFLFO FSIÅMU MJDI JO %FVUTDIMBOE JTU TJF WFSTDISFJCVOHTQëJDIUJH 3FHBJOF¡.ÅOOFS "MT8JSLNFDIBOJTNVTEFS .JOPYJEJM-ÕTVOHXJSEVOUFSBOEFSFNFJOF7FSCFT TFSVOHEFS.JLSP[JSLVMBUJPOJN#FSFJDIEFSEFSNB MFO 1BQJMMF WFSNVUFU [VN #FJTQJFM EVSDI ÕSUMJDIF &SIÕIVOH EFT WBTDVMBS FOEPUIFMJBM HSPXUI GBDUPS 7&(' VOEEFS1SPTUBHMBOEJOTZOUIFTF< > *O FJOFS EPQQFMCMJOEFO SBOEPNJTJFSUFO 1MB[F CPLPOUSPMMJFSUFO 4UVEJF ÛCFS 8PDIFO BO .ÅOOFSO[XJTDIFOVOE+BISFO[FJHUFTJDIFJOF FJOEFVUJHF8JSLTBNLFJUEFSJHFO.JOPYJEJM-Õ TVOHCFJ.ÅOOFSO<>#FSFJUTOBDI8PDIFOLBN FT [V FJOFN "OTUJFH EFS )BBS[BIM XBISTDIFJOMJDI [VOÅDITU EVSDI #FFJOëVTTVOH EFS "OBHFO VOE .JOPYJEJM-ÚTVOHGàS.ÊOOFS 5FMPHFOQIBTFO OBDI8PDIFOXBSEBT.BYJNVN EFS[VHFXPOOFOFO)BBSEJDIUFFSSFJDIU<>"MT/F .JOPYJEJMXVSEFVSTQSÛOHMJDIBMTPSBMFT"OUJIZQFS CFOXJSLVOHUSFUFOCFJFUXBEFS.ÅOOFS3ÕUVOH UPOJLVNFJOHFTFU[U#FJFJOJHFO"OXFOEFSOLBNFT VOE+VDLSFJ[BN,PQGBVG%JFJHF.JOPYJEJM-Õ
B
C
"CCMUFSFS1SPCBOEWPSVOEOBDI.POBUFO'JOBTUFSJE5BCMFUUFOUIFSBQJF
TVOHJTUFJOFĒFLUJWFTѮFSBQFVUJLVN[VSUPQJTDIFO *N(FHFOTBU[[VEFO.ÅOOFSOTQJFMUEJFD3F #FIBOEMVOH EFS BOESPHFOFUJTDIFO "MPQF[JF EFT EVLUBTF VOEEBNJUEBT%JIZESPUFTUPTUFSPO CFJEFO .BOOFT 'SBVFOFJOFXFOJHFSXJDIUJHF3PMMF%BHFHFOLPNNU XPIM EFS "SPNBUBTF FJOF XJDIUJHF QSPUFLUJWF 3PMMF [V<>*TUJISF"LUJWJUÅU[VHFSJOH XFSEFOEJFBO GBMMFOEFO "OESPHFOF OJDIU JO BVTSFJDIFOEFN .B 7FSHMFJDI'JOBTUFSJEWFSTVT.JOPYJEJMCFJ.ÊOOFSO JO¸TUSPHFOFVNHFXBOEFMU%BEVSDIQSÅHUTJDIEJF ;XFJLMFJOFSF4UVEJFOVOUFSOBINFOFJOFOEJSFLUFO HFOFUJTDIF7FSBOMBHVOH[VS"MPQF[JFFIFSVOETUÅS 7FSHMFJDI [XJTDIFO EFS PSBMFO 'JOBTUFSJE.FEJ LFSBVT ;VHSVOEFMJFHUEFSTJDIUCBSFO-JDIUVOHEFS,PQG LBUJPO VOE EFS UPQJTDIFO .JOPYJEJM"OXFOEVOH 4BSBTXBU FU BM <> GBOEFO CFJ .ÅOOFSO LFJOF IBBSF FJOF .JOJBUVSJTJFSVOH EFS CFUSPĒFOFO )BBS XFTFOUMJDIFO 6OUFSTDIJFEF #FJEF .JUUFM XBSFO GPMMJLFM*N(FHFOTBU[[VEFO.ÅOOFSOTJOECFJEFO XJSLTBNIJOTJDIUMJDIEFS&SIÕIVOHEFS)BBSEJDIUF 'SBVFO KFEPDI NFJTU OJDIU BMMF TPOEFSO OVS FJOJ VOEEFT&STDIFJOVOHTCJMEFT/BDI.POBUFOXB HF )BBSGPMMJLFM FJOFS ,PQGSFHJPO CFUSPĒFO %BIFS SFOEJF)BBSFCFJEFS.ÅOOFSJOEFS.JOPYJ LPNNUFTCFJJIOFOOJDIU[VSWÕMMJHFO,BIMIFJU TPO EJM(SVQQFVOEEFS.ÅOOFSJOEFS'JOBTUFSJE EFSO [VS EJĒVTFO "VTEÛOOVOH EFS )BBSF JN .JU UFMTDIFJUFMCFSFJDI%JFTFT.VTUFSIBUEFS)BNCVSHFS (SVQQFTJDIUCBSWFSEJDIUFU<> "SDB FU BM WFSHMJDIFO 'JOBTUFSJE1SPCBOEFO %FSNBUPMPHF-VEXJHCFTDISJFCFO<>VOEJO NJU .JOPYJEJM "OXFOEFSO <> /BDI ESFJ 4DIXFSFHSBEF FJOHFUFJMU %JF "MPQF[JF LBOO .POBUFO XJFTFO XFTFOUMJDI NFIS .ÅOOFS BVT EFS TJDIEBOOJN-BVGEFS+BISFTPTUBSLBVTQSÅHFO EBTT 'JOBTUFSJE(SVQQF WFSEJDIUFUF )BBSF BVG HF FJOFEFVUMJDIF-JDIUVOHBN0CFSLPQGFOUTUFIU0ѫ HFOÛCFS %JFTFSQPTJUJWF'JOBTUFSJE&ĒFLUJTU CMFJCUFJOGSPOUBMFS4USFJGFONJUEJDIUFSFS#FIBBSVOH VOHFXÕIOMJDI EB OPSNBMFSXFJTF OBDI FJOFN +BIS TUFIFO &JOF )BBSMJDIUVOH OBDI NÅOOMJDIFN .VT OVS FUXB m EFS .ÅOOFS WFSCFTTFSU TJOE <> UFSNJU(FIFJNSBUTFDLFOVOEBVTHFQSÅHUFS7FSUFY "MMFSEJOHT XBS BVDI EJF 3BUF BO /FCFOXJSLVOHFO -JDIUVOH XJSE OVS TFMUFO CFJ ÅMUFSFO 'SBVFO CFPC IJOTJDIUMJDI-JCJEPBCGBMMTNJU WPO.ÅO BDIUFU #FJ EFS ѮFSBQJF EFS XFJCMJDIFO BOESPHFOFUJ OFSO JOEFS'JOBTUFSJE(SVQQFVOHFXÕIOMJDIIPDI <> %BIFS TJOE 4UVEJFO NJU TP LMFJOFO 'BMM[BIMFO TDIFO "MPQF[JF LPNNFO WFSTDIJFEFOF .JUUFM [VS "OXFOEVOH%FOHFSOFWFSXFOEFUFOUPQJTDIFO¸T OVSCFEJOHUJOUFSQSFUJFSCBS ;VTBNNFOGBTTFOELÕOOFOTPXPIMEJF'JOBTUFSJE USPHFOMÕTVOHFOTJOELFJOFFOUTDIFJEFOEFO8JSLVO 5BCMFUUF BMT BVDI EJF .JOPYJEJM-ÕTVOH BMT FĒFLUJW HFO CFJ BOESPHFOFUJTDIFS "MPQF[JF [V[VTDISFJCFO VOETJDIFSJOEFS#FIBOEMVOHEFSBOESPHFOFUJTDIFO &TCMFJCFO[XFJ8JSLQSJO[JQJFO%BTCFSFJUTCFJEFO .ÅOOFSOCFTQSPDIFOFUPQJTDIBOHFXFOEFUF.JOP "MPQF[JFEFT.BOOFTCF[FJDIOFUXFSEFO YJEJMVOEEJFTZTUFNJTDIHFHFCFOFO¸TUSPHFOFVOE "OUJBOESPHFOF
"OESPHFOFUJTDIF"MPQF[JFCFJ'SBVFO 8JFCFJEFO.ÅOOFSOJTUBVDICFJ'SBVFOEJF"VT CJMEVOH EFS BOESPHFOFUJTDIFO "MPQF[JF WPO [XFJ 'BLUPSFOBCIÅOHJH(FOFUJLVOE"OESPHFOFO.BO TDIÅU[U EBTT JN -BVG EFT -FCFOT FUXB KFEF GÛOѫF 'SBVFJOFBOESPHFOFUJTDIF"MPQF[JFFOUXJDLFMU<> #FJ FUXB KFEFS [FIOUFO 'SBV JTU EJFTF HFOFUJTDIF 7FSBOMBHVOHTPTUBSL EBTTTJFCFSFJUTJN"MUFSWPO +BISFO FJOF TJDIUCBSF )BBSMJDIUVOH FOUXJ DLFMU*OEFO8FDITFMKBISFOêOEFUEBOOFJOF)PS NPOVNTUFMMVOHTUBUU EJFEJFBOESPHFOFUJTDIF"MP QF[JFXFJUFSBL[FMFSJFSU%JF¸TUSPHFOTQJFHFMTJOLFO VOEEJF"OESPHFOFTUFJHFOSFMBUJWVOEBCTPMVUBO #FJ WJFMFO 'SBVFO NJU NJUUFMHSBEJHFS HFOFUJTDIFS 7FSBOMBHVOH JTU FT EJFTF )PSNPOVNTUFMMVOH EJF TDIMJFMJDI EJF BOESPHFOFOFUJTDIF "MPQF[JF TJDIU CBSXFSEFOMÅTTU
.JOPYJEJM-ÚTVOHCFJ'SBVFO %JF XPIM XJSLTBNTUF UPQJTDIF ѮFSBQJF HFHFO EJF BOESPHFOFUJTDIF "MPQF[JF EFS 'SBV JTU EJF .JOPYJ EJM-ÕTVOH < > *N (FHFOTBU[ [V EFS JHFO -ÕTVOH CFJ .ÅOOFSO TPMMUF CFJ 'SBVFO EJF JHF -ÕTVOH 3FHBJOF¡ 'SBVFO WFSXFOEFU XFSEFO #FJ JIS LPNNU FT XFTFOUMJDI TFMUFOFS [V 3ÕUVOH VOE 4DIVQQVOH EFS ,PQѧBVU (FOBV BC[VXÅHFO JTUEJF"OXFOEVOHWPO.JOPYJEJMCFJ'SBVFOEVOL MFO5ZQT EBFTCFJJIOFOJOFUXB[VWFS TUÅSLUFS)ZQFSUSJDIPTFBVGEFS4UJSOVOEJN(FTJDIU LPNNFO LBOO 8JF BMMF BOEFSFO ѮFSBQJFO BVDI NVTT.JOPYJEJMLPOUJOVJFSMJDIBOHFXFOEFUXFSEFO EBTPOTUEJFEB[VHFXPOOFOFO)BBSFXJFEFSBVTGBM MFO6OTFSFS&SGBISVOHOBDILPNNUFTCFJFUXBEFS
v 0IIZM]VL3WXNPI]\
)ÅMѫFEFS'SBVFO[VTJDIUCBSFO7FSEJDIUVOHFOEFS ,PQѧBBSF NFJTUVNFJOF-VEXJH4UVGF"CCJMEVOH [FJHUEBT#FJTQJFMFJOFSKÅISJHFO'SBV
4ZTUFNJTDIF½TUSPHFOFVOE"OUJBOESPHFOFCFJ'SBVFO #FJ 'SBVFO NJU PSBMFS ,POUSB[FQUJPO LÕOOFO BVDI TZTUFNJTDIF¸TUSPHFOFVOE"OUJBOESPHFOF[VS"O XFOEVOH LPNNFO 'FSUJHQSÅQBSBUF NJU EFS ,PN CJOBUJPOBVT¸TUSPHFOFOVOE"OUJBOESPHFOFOTJOE CFJTQJFMTXFJTF /FP&VOPNJO¡ FOUIÅMU $IMPSNBEJ OPOB[FUBU
7BMFUUF¡ FOUIÅMU%JFOPHFTU PEFS%JBOF ¡ FOUIÅMU$ZQSPUFSPOB[FUBU "MMF1SÅQBSBUFIBCFO BVDILPOUSB[FQUJWF&JHFOTDIBѫFO EBCFJEFS(BCF WPO "OUJBOESPHFOFO FJOF 4DIXBOHFSTDIBѫ VOCF EJOHUWFSNJFEFOXFSEFONVTT"OEFSOGBMMTLÕOOUF FT[VSHFTUÕSUFO(FOJUBMFOUXJDLMVOHCFJNÅOOMJDIFO 'ÕUFOLPNNFO "MT8JSLNFDIBOJTNVTTJOE[XFJ7PSHÅOHFSFMFWBOU
r %BT¸TUSPHFOFSIÕIUEJF4FSVNLPO[FOUSBUJPO EFT4FYVBMIPSNPOCJOEFOEFO(MPCVMJOT %BEVSDIXJSENFIS5FTUPTUFSPOJN#MVU
HFCVOEFO&TTUFIUXFOJHFSGSFJFT5FTUPTUFSPO [VS7FSGÛHVOH VNJOEJF;FMMF[VHFMBOHFO r *OEFS;FMMFCMPDLJFSUEBT"OUJBOESPHFOEFO "OESPHFO3F[FQUPS%BEVSDILBOO5FTUPTUFSPO PEFSBVDI%JIZESPUFTUPTUFSPOOJDIUNFIS TFJOF4JHOBMFBOEFO;FMMLFSO[VS5SBOTLSJQUJPO XFJUFSHFCFO #FJ 3BVDIFSJOOFO XJSE BVGHSVOE EFT FSIÕIUFO 3J TJLPT WPO ѮSPNCPTFO VOE &NCPMJFO WPO FJOFS TZTUFNJTDIFO 4FYVBMIPSNPOHBCF [VS ѮFSBQJF EFS BOESPHFOFUJTDIFO "MPQF[JF BCHFSBUFO "VDI NVTT LSJUJTDILPOTUBUJFSUXFSEFO EBTT[XBSEBT8JSLQSJO [JQEFS"OUJBOESPHFOFFJOMFVDIUFU BMMFSEJOHTJTUEFS 8JSLOBDIXFJTNJUNPEFSOFO.FUIPEFOEFS5SJDIP MPHJFXJF)BBS[ÅIMVOHFOVOETUBOEBSEJTJFSUFS'PUP HSBêFCJTIFSOPDIOJDIUFSCSBDIUXPSEFO
7FSHMFJDI.JOPYJEJMVOE$ZQSPUFSPOB[FUBUCFJ'SBVFO *OFJOFS4UVEJFBO'SBVFONJUBOESPHFOFUJTDIFS "MPQF[JFXVSEFOEJF8JSLTBNLFJUFOWPO.JOPYJEJM -ÕTVOHVOE$ZQSPUFSPOBDFUBUNH5BHWFSHMJ
B
C
"CCKÊISJHF'SBVWPSVOEOBDI.POBUFO.JOPYJEJM5IFSBQJF
DIFO<>%BCFJFSIJFMUKFEFEFS'SBVFOFJOFPSBMF ,POUSB[FQUJPO%JFFJOF)ÅMѫFEFS'SBVFOFSIJFMUGÛS JOTHFTBNU;ZLMFO +BIS NH$ZQSPUFSPOBDF UBU "OESPDVS¡ %JBOF¡ WPO5BHCJTEFT ;ZLMVT%JFBOEFSF)ÅMѫFEFS'SBVFOXFOEFUF[XFJ NBMUÅHMJDIKFNMJHF.JOPYJEJM-ÕTVOHBO%JF )BBS[BIM JO FJOFN 5FTUBSFBM XVSEF JN 7FSMBVG EFS 4UVEJFNJUUFMT1IPUPUSJDIPHSBNNCFTUJNNU#FJEFO NJU.JOPYJEJMCFIBOEFMUFO'SBVFOFSIÕIUFTJDI EJF)BBS[BIMJNVOUFSTVDIUFO"SFBMTJHOJêLBOU XP HFHFOTJFCFJEFONJU$ZQSPUFSPOBDFUBUCFIBOEFMUFO 'SBVFOOBDI.POBUFOHFSJOHFSXBSBMT[V#FHJOO EFS 4UVEJF %JF .JOPYJEJM-ÕTVOH XBS CFJ 'SBVFO PIOF )JSTVUJTNVT CFTPOEFST EFVUMJDI ÛCFSMFHFO #FTUFIU OFCFO EFS "MPQF[JF FJO )JSTVUJTNVT MÅTTU TJDIEFS.JOPYJEJMѮFSBQJFFSGPMHEVSDI[VTÅU[MJDIF TZTUFNJTDIF "OUJBOESPHFOF XBISTDIFJOMJDI OPDI TUFJHFSO<>
'JOBTUFSJECFJ'SBVFO /FVFSEJOHT NFISFO TJDI 'BMMCFSJDIUF EBTT BVDI 'SBVFO WPO EFS TZTUFNJTDIFO D3FEVLUBTF)FN NVOH NJUUFMT 'JOBTUFSJE QSPêUJFSFO LÕOOFO 4IVN FU BM <> LPOOUFO [FJHFO EBTT EJF &JOOBINF WPO NH 'JOBTUFSJE QSP 5BH CFJ 'SBVFO NJU "OE SPHFOJTJFSVOHTFSTDIFJOVOHFO [V FJOFS EFVUMJDIFO 7FSCFTTFSVOHEFS"MPQF[JFGÛISFOLBOO4FMCTUWFS TUÅOEMJDINVTTBVGHSVOEEFSGFNJOJTJFSFOEFO&ĒFL UF EFT 'JOBTUFSJET BVG NÅOOMJDIF 'ÕUFO CFHMFJUFOE FJOF TJDIFSF ,POUSB[FQUJPO BOHFXFOEFU XFSEFO 8FJUFSF4UVEJFOTJOEOÕUJH VNEJFTFOFVFѮFSBQJF SJDIUVOHGÛS'SBVFONJU"MPQF[JFVOE)JSTVUJTNVT CFTTFSFJOTDIÅU[FO[VLÕOOFO
-JUFSBUVS "SDB& "DJLHÕ[( 5BTUBO)# ,ÕTF0 ,VSVNMV; "OPQFO SBOEPNJ[FE DPNQBSBUJWFTUVEZPGPSBMêOBTUFSJEF BOE UPQJDBM NJOPYJEJM JO NBMF BOESPHFOFUJD BMPQFDJB %FSNBUPMPHZm #JSDI.1 .FTTFOHFS+' .FTTFOHFS"( )BJSEFOTJUZ IBJSEJBNFUFSBOEUIFQSFWBMFODFPGGFNBMFQBUUFSOIBJSMPTT #S+%FSNBUPMm %F (SPPU " /BUFS +1 )FSYIFJNFS " .JOPYJEJM )PQFGPSUIFCBME -BODFUm (PSNMFZ (+ 'JOBTUFSJEF B DMJOJDBM SFWJFX #JPNFE 1IBSNBDPUIFSm ѮF'JOBTUFSJEF.BMF1BUUFSO)BJS-PTT(SPVQ -POH
UFSN ZFBS NVMUJOBUJPOBM FYQFSJFODF XJUI êOBTUFSJEF NHJOUIFUSFBUNFOUPGNFOXJUIBOESPHFOFUJDBMPQFDJB&VS +%FSNBUPMm )BOOFLFO 4 3JU[NBOO 4 /ÕUIFO .. ,SVTF 3 "OESPHFOFUJTDIF"MPQF[JFm"LUVFMMF"TQFLUFFJOFTWFSUSBV UFO1IÅOPUZQT)BVUBS[Um )PĒNBOO 3 "OESPHFOFUJTDIF "MPQF[JF )BVUBS[U m ,BVGNBO,% 0MTFO&" 8IJUJOH% 4BWJO3 %F7JMMF[3 #FSHGFME8 1SJDF7) 7BO/FTUF% 3PCFSUT+- )PSEJOTLZ . 4IBQJSP+ #JOLPXJU[# (PSNMFZ(+ 'JOBTUFSJEF JOUIFUSFBUNFOUPGNFOXJUIBOESPHFOFUJDBMPQFDJB NBMF QBUUFSOIBJSMPTT +"N"DBE%FSNBUPMm ,ÛTUFS 8 )BQQMF 3 ѮF JOIFSJUBODF PG DPNNPO CBMEOFTT UXP # PS OPU UXP # + "N "DBE %FSNBUPM m -VDLZ"8 1JBDRVBEJP%+ %JUSF$. %VOMBQ' ,BOUPS* 1BOEZB "( 4BWJO 3$ ѮBSQ .% " SBOEPNJ[FE QMBDFCPDPOUSPMMFE USJBM PG BOE UPQJDBM NJOPYJEJM TPMVUJPOTJOUIFUSFBUNFOUPGGFNBMFQBUUFSOIBJSMPTT+"N "DBE%FSNBUPMm -VEXJH& $MBTTJêDBUJPOPGUIFUZQFTPGBOESPHFOFUJD BMPQFDJB DPNNPO CBMEOFTT PDDVSSJOH JO UIF GFNBMF TFY #S+%FSNBUPMm .FTTFOHFS"( 3VOEFHSFO+ .JOPYJEJMNFDIBOJTNT PGBDUJPOPOIBJSHSPXUI#S+%FSNBUPMm 0MTFO &" 5PQJDBM NJOPYJEJM JO UIF USFBUNFOU PG BOESPHFOFUJDBMPQFDJBJOXPNFO$VUJTm 0MTFO&" %VOMBQ'& 'VOJDFMMB5 ,PQFSTLJ+" 4XJOFIBSU +. 5TDIFO &) 5SBODJL 3+ " SBOEPNJ[FE DMJOJDBM USJBMPGUPQJDBMNJOPYJEJMWFSTVTUPQJDBMNJOPYJEJM BOE QMBDFCP JO UIF USFBUNFOU PG BOESPHFOFUJD BMPQFDJB JO NFO+"N"DBE%FSNBUPMm 4BSBTXBU " ,VNBS # .JOPYJEJM WT êOBTUFSJEF JO UIF USFBUNFOU PG NFO XJUI BOESPHFOFUJD BMPQFDJB "SDI %FSNBUPMm 4BXBZB .& 1SJDF 7) %JĒFSFOU MFWFMT PG BMQIB SFEVDUBTFUZQF*BOE** BSPNBUBTF BOEBOESPHFOSFDFQUPS JO IBJS GPMMJDMFT PG XPNFO BOE NFO XJUI BOESPHFOFUJD BMPQFDJB+*OWFTU%FSNBUPMm 4IVN,8 $VMMFO%3 .FTTFOHFS"( )BJSMPTTJO XPNFOXJUIIZQFSBOESPHFOJTN'PVSDBTFTSFTQPOEJOHUP êOBTUFSJEF+"N"DBE%FSNBUPMm 7FYJBV 1 $IBTQPVY $ #PVEPV 1 'JFU + +PVBOJRVF $ )BSEZ / 3FZHBHOF 1 &ĒFDUT PG NJOPYJEJM WT DZQSPUFSPOF BDFUBUF USFBUNFOU PO GFNBMF BOESPHFOFUJD BMPQFDJB B DPOUSPMMFE NPOUI SBOEPNJ[FE USJBM #S + %FSNBUPMm 8IJUJOH% 0MTFO& 4BWJO3 )BMQFS- 3PEHFST" 8BOH - )VTUBE $ 1BMNJTBOP + .BMF 1BUUFSO )BJS -PTT 4UVEZ (SPVQ &ēDBDZBOEUPMFSBCJMJUZPGêOBTUFSJEFNH JONFOBHFEUPZFBSTXJUINBMFQBUUFSOIBJSMPTT&VS +%FSNBUPMm 8PMĒ) ,VOUF$ %JFBOESPHFOFUJTDIF"MPQF[JFEFT .BOOFT m 1BUIPHFOFTF VOE ѮFSBQJF ; )BVULS m :BOP, #SPXO-' %FUNBS. $POUSPMPGIBJSHSPXUI BOE GPMMJDMF TJ[F CZ 7&('NFEJBUFE BOHJPHFOFTJT + $MJO *OWFTUm
0IIZ[KPIN\MZSZIVS]VOMV";MT\MV WLMZVQKP\MZSIVV\' :WTN0WNNUIVV
TJDI EJF #SÛDIJHLFJU MFJDIU CFVSUFJMFO (FOÛHU EBT VOCFXBĒOFUF"VHFOJDIU TPHFMJOHUFTNJUHÅOHJHFO "VëJDIUNJLSPTLPQFONFJTU'PSNWFSÅOEFSVOHFOCFJ "OPNBMJFOEFT)BBSTDIBѫFTVNGBTTFO7FSÅOEFSVO EFS-VQFOWFSHSÕFSVOH[VFSLFOOFO0ѫJTUFTTJOO HFOWPO'PSN 4USVLUVS 'FTUJHLFJUVOEXFJUFSFOQIZ WPMM )BBSF FJO[VCFUUFO VN VOUFS EFN .JLSPTLPQ TJLBMJTDIFO&JHFOTDIBѫFO(MBVCUNBOEFSLPTNFUJ JN%VSDIMJDIUPEFSQPMBSJTJFSUFO-JDIUOBDI4USVL TDIFO *OEVTUSJF TP TJOE )BBSTDIBѫBOPNBMJFO TFIS UVSWFSÅOEFSVOHFO [V GBIOEFO (FOÛHU BVDI EJFT IÅVêH XBT TJDI JO EFSFO /PNFOLMBUVS EBSTUFMMU BMT OJDIU TPTJOECFJTQF[JFMMFO'SBHFTUFMMVOHFOSBTUFSF CSÛDIJH TUVNQG NBUUPEFSTQSÕEF*OEFS5BUFSGBI MFLUSPOFONJLSPTLPQJTDIF CJPDIFNJTDIFPEFSNPMF SFO#FUSPĒFOFEJF#FEFVUVOHWPO)BBSTDIBѫFSLSBO LVMBSCJPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOHFOBOHF[FJHU LVOHFONFJTUJOFJOFSLPTNFUJTDIFO [VNFJTUFYPHFO CFEJOHUFO 4UÕSVOH 3FJO NFEJ[JOJTDI CFUSBDIUFU IJOHFHFO LÕOOFO JTPMJFSUF )BBSTDIBѫBOPNBMJFO BMT 1JMJUPSUJ FJHFOTUÅOEJHFT ,SBOLIFJUTCJME WPSLPNNFO PEFS BCFS)JOXFJTFMJFGFSOBVGEBT7PSMJFHFOFJOFT4UPĒ .PSQIPMPHJF XFDITFMEFGFLUFT%JF,FOOUOJTEFSXJDIUJHTUFO)BBS TDIBѫBOPNBMJFOJTUEBIFSXJDIUJHVOECFSFJDIFSUJO %FS )BBSTDIBѫ JTU NFJTU BCHFëBDIU VOE VN TFJOF EFS1SBYJTEJFEFSNBUPMPHJTDIF%JĒFSFO[JBMEJBHOPTF -ÅOHTBDITFHFESFIU%JF%SFIVOHLBOOJOLPNQMFUU < >*OEFSGPMHFOEFO¾CFSTJDIUXFSEFOFJOJHFEFS LMJOJTDISFMFWBOUFO)BBSTDIBѫBOPNBMJFOEBSHFTUFMMU
&JOMFJUVOH
4ABELLE
&JOUFJMVOH 8ÅISFOEFYPHFOF/PYFOEJFXPIMIÅVêHTUF6STBDIF GÛSFJOF4DIÅEJHVOHEFS)BBSTUSVLUVSTJOE LPNNU EFOFIFSTFMUFOFOBOHFCPSFOFO)BBSTDIBѫWFSÅOEF SVOHFO FJOF XJDIUJHF NFEJ[JOJTDIF #FEFVUVOH [V %BCFJ JTU EBT NPSQIPMPHJTDIF 4QFLUSVN CSFJU VOE VNGBTTU4UÕSVOHFOEFS4USVLUVS EFS'PSNVOEEFS 0CFSëÅDIF NJUVOEPIOFHFTUFJHFSUF)BBSCSÛDIJH LFJU 5BCFMMF
6OUFSTVDIVOHTNFUIPEFO #FJBMMFO'PSNFOWPO)BBSTDIBѫBOPNBMJFOJTUFJOF HFOBVFLMJOJTDIF6OUFSTVDIVOHXJDIUJH/FCFOEFS #FVSUFJMVOHEFS7FSUFJMVOHEFS7FSÅOEFSVOHFOIJMѫ EFS(SJĒJOT)BBS VNEJF'FTUJHLFJUVOE&MBTUJ[JUÅU [VQSÛGFO%VSDIEBT"OFJOBOEFSSFJCFOFJOFT)BBS CÛTDIFMT [XJTDIFO %BVNFO VOE ;FJHFêOHFS MÅTTU
"OHFCPSFOF"OPNBMJFONJUBVTHFQSÊHUFS#SàDIJHLFJU 1JMJUPSUJ 5SJDIPSSIFYJTJOWBHJOBUB .POJMFUISJY 5SJDIPUIJPEZTUSPQIJF "OHFCPSFOF"OPNBMJFOPIOFBVTHFQSÊHUF#SàDIJHLFJU 1JMJBOVMBUJ 1JMJUSJBOHVMJFUDBOBMJDVMJ -PDLFSFT"OBHFOIBBS "OPNBMJFOBMT'PMHFFJOFSFSIÚIUFO#SàDIJHLFJU 5SJDIPSSIFYJTOPEPTB 5SJDIPLMBTJFVOE5SJDIPTDIJTJT 1TFVEPNPOJMFUISJY 4POTUJHF 1JMJNVMUJHFNJOJFUCJGVSDBUJ 5SJDIPTUBUJTTQJOVMPTB 1JMJJODBSOBUJ 5SJDIPQUJMPTF 5SJDIPOPEPTJT )BBS[ZMJOEFSv)BJSDBTUTi
0IIZ[KPIN\MZSZIVS]VOMV";MT\MVWLMZVQKP\MZSIVV\'
"CC/FUIFSUPO4ZOESPN%FSEJTUBMF)BBSTDIBGUJTUCBN CVT PEFS UVMQFOBSUJH JO EFO QSPYJNBMFO "OUFJM IJOFJOHF TDIPCFO #JME1SPG)BQQMF .BSCVSH
"CC5ZQJTDICFJN/FUIFSUPO4ZOESPNJTUFJOFLPOHFOJUB MFOJDIUCVMMÚTF&SZUISPEFSNJF #JME1SPG)BQQMF .BSCVSH
PEFSLPNQMFUU TQJSBMGÕSNJH TFJOVOEJTUOJDIUTFM UFONJUFJOFS-ÅOHTGVSDIVOHBTTP[JJFSU 1JMJUPSUJFU DBOBMJDVMJ
,MJOJL 1JMJ UPSUJ TJOE USPDLFO TQSÕEF VOE CSFDIFO MFJDIU 0ѫTJDINFDIBOJTDIXFOJHFSCFMBTUFUF"SFBMFBVTHF TQBSU XBT[VVOUFSTDIJFEMJDIFOLMJOJTDIFO.VTUFSO GÛISFO LBOO %JFTF SFJDIFO WPO GPLBMFO 7FSÅOEF SVOHFOBN)JOUFSLPQG CJTIJO[V4UPQQFMIBBSFOBN HFTBNUFO,BQJMMJUJVN *TPMJFSUF1JMJUPSUJ .*. %JF)BBSFTJOE CFJEFS(FCVSUNFJTUOPSNBM XFSEFOBCFSBCEFN ESJUUFO -FCFOTNPOBU EVSDI IFMMCMPOEF MFJDIU CSF DIFOEF )BBSF FSTFU[U 7FSNVUFU XJSE FJO BVUPTP NBMEPNJOBOUFS &SCHBOH #FTDISJFCFO XJSE FJOF TQPOUBOF #FTTFSVOH EFS 4ZNQUPNBUJL NJU #FHJOO EFS1VCFSUÅU 4ZOESPNBMF 1JMJ UPSUJ %FN .FOLFT4ZOESPN .*. MJFHU FJOF 9DISPNTPNBM SF[FTTJWF ,VQGFSTUPĒXFDITFMTUÕSVOH [VHSVOEF *O EFS 'PMHF LPNNUFT[VBVTHFQSÅHUFSLÕSQFSMJDIFSVOEHFJTUJ HFS 3FUBSEJFSVOH NJU ,SBNQGBOGÅMMFO VOE 5PE JN 4ÅVHMJOHTPEFS,MFJOLJOEBMUFS
5SJDIPSSIFYJTJOWBHJOBUB $PNÒM/FUIFSUPO4ZOESPN *DIUIZPTJTDJSDVNnFYBMJOFBSJT .*.
.PSQIPMPHJF %FSEJTUBMF)BBSTDIBѫJTUCBNCVTBSUJHJOEFOQSPYJ NBMFO"OUFJMIJOFJOHFTDIPCFO "CC
"CC.FJTUBCEFN-FCFOTKBISFOUXJDLFMOTJDIBN3VNQG VOEEFO&YUSFNJUÊUFOQPMZ[ZLMJTDIF TFSQJOHJOÚTF&SZUIFNF NJUEPQQFMUFO4DIVQQFOTBVN #JME1SPG)BQQMF .BSCVSH
,MJOJL 5ZQJTDI JTU FJOF LPOHFOJUBMF JDIUIZPTJGPNF &SZ UIPEFSNJF "CC
XPCFJ EJF TJDI TDIPO GSÛI FOUXJDLFMOEFO )BBSTDIBѫWFSÅOEFSVOHFO EJBH OPTUJTDI XFHXFJTFOE TJOE .FJTU BC EFN [XFJUFO -FCFOTKBIS FOUXJDLFMO TJDI BN 3VNQG VOE EFO &YUSFNJUÅUFO QPMZ[ZLMJTDIF TFSQJOHJOÕTF &SZUIF NF NJU EPQQFMUFO 4DIVQQFOTBVN "CC .JU EFN "MUFS OFINFO EJF )BBSTDIBѫBOPNBMJFO BC XÅISFOEEJF)BVUFĔPSFT[FO[FOFQJTPEJTDISF[JEJ WJFSFO&JOFXJSLTBNFѮFSBQJFJTUOJDIUCFLBOOU 8FHFO EFS FSIÕIUFO #SÛDIJHLFJU EFS )BBSF TJOE KFEXFEF 5SBVNFO NÕHMJDITU [V WFSNFJEFO #FJ (FCVSUTJOEEJF4ÅVHMJOHFEVSDIFJOFCFHMFJUFOEFO #BSSJFSFGVOLUJPOBOGÅMMJHGÛSFJOFMFCFOTCFESPIMJ DIF%FIZESBUBUJPONJU)ZQFSOBUSJÅNJFVOEEVSDI FJOF *NNVOEFê[JFO[ GÛS FJOF 4VQFSJOGFLUJPO NJU NÕHMJDIFS4FQTJT< >
v 0IIZM]VL3WXNPI]\
(FOFUJL %BT $PNÊM/FUIFSUPO JTU FJOF BVUPTPNBM SF[FTTJ WF *DIUIZPTF NJU .VUBUJPOFO JN (FOMPLVT R ,ÛS[MJDI LPOOUFO JO EJFTFS 3FHJPO .VUBUJPOFO JO 41*/,(FO HFGVOEFO XFSEFO %JFT JTU FJO 4FSJO QSPUFBTFJOIJCJUPS ,B[BM5ZQ1SPUFJO VOE XJSE IBVQUTÅDIMJDIJO&QJUIFMJFO 4USBUVNTQJOPTVNVOE HSBOVMPTVN )BBSGPMMJLFM 5BMHESÛTFO VOEMZNQIB UJTDIFO(FXFCF ѮZNVT FYQSJNJFSU&TXJSEWFS NVUFU EBTTGFIMFSIBѫF5SBOTLSJQUFEJFTFS.VUBUJPO [VFJOFSFSIÕIUFO1SPUFBTFBLUJWJUÅUVOEEBEVSDI[V FJOFS TDIOFMMFSFO %FHSBEBUJPO WPO %FTNPHMFJO GÛISFO%BSBVTSFTVMUJFSUEJF%FTRVBNBUJPOVOEEJF 4UÕSVOHEFS1FSNFBCJMJUÅUNJUFJOHFTDISÅOLUFS#BS SJFSFGVOLUJPOEFS)BVU
5SJDIPUIJPEZTUSPQIJF .PSQIPMPHJF
%FS)BBSTDIBѫJTUNFJTUBCHFëBDIU VOEUSBOTWFSTBM WFSMBVGFOEF 'SBLUVSFO 5SJDIPTDIJTJT TJOE IÅVêH .JUVOUFSêOEFOTJDI7FSÅOEFSVOHFOJN4JOOFFJOFS 5SJDIPSSIFYJTOPEPTBVOE5SJDIPQUJMPTJT3JDIUVOH XFJTFOETJOEJNQPMBSJTJFSUFO-JDIUUZQJTDIF BOFJOFO 5JHFSTDIXBO[FSJOOFSOEF#ÅOEFSVOHFO "CC
)BBS XFMDIFTOVSTFMUFOHFTDIOJUUFOXFSEFONVTT "VDI 8JNQFSO 4DIBN VOE "DITFMIBBSF LÕOOFO WFSNJOEFSU TFJO %JF 5SJDIPUIJPEZTUSPQIJF JTU NJU EFS (FCVSU NBOJGFTU VOE EJFTF ,JOEFS GBMMFO LMJ OJTDIVOUFSBOEFSFNEVSDIFJOFLPOHFOJUBMF"MPQF [JF 8BDITUVNT VOE NFOUBMF 3FUBSEJFSVOH TPXJF FJOF *DIUIZPTF BVG %JF *DIUIZPTF LBOO CFJ (FCVSU TJDIBMT,PMMPEJVNCBCZEBSTUFMMFO/BHFMEZTUSPQIJ FOTJOEFCFOGBMMTOJDIUTFMUFO &UXBEJF)ÅMѫFEFS1BUJFOUFOXFJTFOFJOFHFTUÕS UF %/"3FQBSBUVSGÅIJHLFJU BVG XJF TJF CFJN 9F SPEFSNB QJHNFOUPTVN CFLBOOU JTU &OUTQSFDIFOE [FJHFO 4VCUZQFO EFS 5SJDIPUIJPEZTUSPQIJF FJOF FSIÕIUF -JDIUFNQêOEMJDILFJU #FNFSLFOTXFSU JTU EJF#FPCBDIUVOH EBTTJN6OUFSTDIJFE[VN9FSP EFSNBQJHNFOUPTVNCFJEFS5SJDIPUIJPEZTUSPQIJF LFJOFSIÕIUFT.BMJHOPNSJTJLPCFTUFIU&TXJSEWFS NVUFU EBTTCFJEFS5SJDIPUIJPEZTUSPQIJFEJFCBTBMF 5SBOTLSJQUJPO HFTUÕSU JTU VOE JN 6OUFSTDIJFE [VS 9FSPEFSNBQJHNFOUPTVNEJF*NNVOPTVSWFJMMBODF JOUBLU JTU <> &OUTQSFDIFOE EFO WFSTDIJFEFOFO .VUBUJPOFOJTUEJF,MJOJLEFS5SJDIPUIJPEZTUSPQIJF TFISWBSJBCFM%BT4QFLUSVNSFJDIUWPNJTPMJFSUFO )BBSTDIBѫEFGFLU CJT IJO [V TDIXFSTUFO .BMGPS NBUJPOFONJUOFVSPFLUPEFSNBMFO%ZTQMBTJFOVOE 5PECFSFJUTJOEFOFSTUFO-FCFOTUBHFO%JF5PEFT VSTBDIF CFJ EJFTFO TDIXFSTUFO 'PSNFO JTU NFJTU CFEJOHU EVSDI FJOF CFHMFJUFOEF /FVUSPQFOJF NJU OBDIGPMHFOEFS4FQTJT
,MJOJL (FOFUJL %JF 5SJDIPUIJPEZTUSPQIJF VNGBTTU FJO XFJUFT 4QFL USVN BVUPTPNBM SF[FTTJWFS &SCMFJEFO EFSFO HF NFJOTBNFS /FOOFS FJO )BBS NJU FJOFO EFVUMJDI WFSNJOEFSUFO 4DIXFGFM VOE EBNJU $ZTUJOHFIBMU 4DIXFGFMNBOHFMIBBS &T JTU TQSÕEF VOE TFIS GSB HJM.JOJNBMF5SBVNFOGÛISFO[VN)BBSCSVDIVOE FOUTQSFDIFOEIBCFOEJF1BUJFOUFONFJTUTFISLVS[FT
"CC 5JHFSTDIXBO[BSUJHF #ÊOEFSVOH CFJ 5SJDIPUIJPEZT USPQIJF
%VSDI EJF OBIF 7FSXBOEUTDIBѫ [VN 9FSPEFSNB QJHNFOUPTVN VOE .VUBUJPOFO JO EFO HMFJDIFO (FOFO XFSEFO BVDI EJF WFSTDIJFEFOFO 5ZQFO EFS 5SJDIPUIJPEZTUSPQIJF JO ,PNQMFNFOUBUJPOTHSVQ QFO FJOHFUFJMU %JF IÅVêHTUF 'PSN JTU EJF 5SJDIP UIJPEZTUSPQIJF% EFSFJOF.VUBUJPOJN&3$$ FY DJTJPOSFQBJS DSPTTDPNQMFNFOUJOH SPEFOU SFQBJS EFêDJFODZ (FO BVDI 91%(FO .*. 5SJDIPUIJPEZTUSPQIJF% [VHSVOEF MJFHU %JFTFT (FO LPEJFSU GÛS [XFJ )FMJDBTF6OUFSFJOIFJUFO EFT 5SBOTLSJQUJPOT3FQBSBUVS'BLUPS 5'**) %JF 5SJ DIPUIJPEZTUSPQIJF# XJSE CFTUJNNU EVSDI FJOF .VUBUJPOJN&3$$(FO 91#(FO .*. 5SJDIPUIJPEZTUSPQIJF#
EJF 5SJDIPUIJPEZTUSP QIJF"EVSDIFJOF.VUBUJPOEJSFLUJN5'**)(FO UF6OUFSFJOIFJU 5SJDIPUIJPEZTUSPQIJF"
0IIZ[KPIN\MZSZIVS]VOMV";MT\MVWLMZVQKP\MZSIVV\'
"CC4QJOEFMIBBSFCFJ.POJMFUISJYJOEFS"VnJDIUNJLSPT LPQJF #JME1SPG)BQQMF .BSCVSH
.POJMFUISJY .*.
.PSQIPMPHJF %FS )BBSTDIBѫ JTU HFLFOO[FJDIOFU EVSDI SFHFMNÅ JH BVGFJOBOEFS GPMHFOEF TQJOEFMGÕSNJHF ,BMJCFS TDIXBOLVOHFO 4QJOEFMIBBSF "CC
"CC 4DIàUUFSFT )BBS CFJ .POJMFUISJY NJU BOHFEFVUFUFO GPMMJLVMÊSFO )ZQFSLFSBUPTFO JN /BDLFO #JME 1SPG )BNN 8àS[CVSH
1TFVEPNPOJMFUISJY ,MJOJL
.PSQIPMPHJF
%JF LMJOJTDIF "VTQSÅHVOH EFS .POJMFUISJY JTU TFIS WBSJBCFM VOE SFJDIU WPO LMJOJTDI LBVN GBTTCBSFO 7FSÅOEFSVOHFO CJT IJO [VS LPNQMFUUFO ,BIMIFJU 1SÅEJMFLUJPOTTUFMMFO TJOE NFDIBOJTDI FIFS CFMBTUF UF3FHJPOFOXJF[VN#FJTQJFMEFS)JOUFSLPQG%PSU êOEFOTJDIEBOOBVDIUZQJTDIFGPMMJLVMÅSF)ZQFSLF SBUPTFO VOE FJO IÅVêH MJDIUFT )BBSLMFJE "CC %JF .POJMFUISJY LBOO BMMF ,ÕSQFSIBBSF CFUSFĒFO 3JDIUVOHXFJTFOECFJEFS%JBHOPTFJTUOFCFOEFS'B NJMJFOBOBNOFTFVOEEFNLMJOJTDIFO#JMEBVDIFJOF ,PJMPOZDIJF )ÅVêH MBTTFO TJDI NJU EFS "VëJDIU NJLSPTLPQJF EJF UZQJTDIFO 4QJOEFMIBBSF EBSTUFMMFO (FMJOHUEJFTOJDIU TPIJMѫEBT.JLSPTLPQ&JOFHF TJDIFSUFѮFSBQJFJTUOJDIUCFLBOOUVOEEFS7FSMBVG LBOOOJDIUWPSIFSHFTBHUXFSEFO
&YPHFOF /PYFO XJF [VN #FJTQJFM 'FIMFS CFJN &JO CFUUFO FOUOPNNFOFS )BBSF GÛISFO [V VOSFHFMNÅ JHFO ,BMJCFSTDIXBOLVOHFO EFT )BBSTDIBѫFT "C HFTFIFOWPOEFS7FSXFDITMVOHTNÕHMJDILFJUNJUEFS .POJMFUISJYIBUEJF1TFVEPNPOJMFUISJYLFJOFLMJOJ TDIF#FEFVUVOH
(FOFUJL
5SJDIPSSIFYJTOPEPTB 8ÅISFOE 1JMJ UPSUJ 5SJDIPSSIFYJT JOWBHJOBUB .P OJMFUISJY TQF[JêTDIF ;FJDIFO FJOFS BOHFCPSFOFO )BBSTDIBѫBOPNBMJF TJOE USFUFO EJF 5SJDIPSSIFYJT OPEPTB 5SJDIPTDIJTJT VOE 5SJDIPQUJMPTF BMT 'PMHF WPO FYPHFOFO /PYFO BCFS BVDI BOHFCPSFO )BBS TDIBѫBOPNBMJFO BVG %JFTF )BBSWFSÅOEFSVOHFO TJOEEFNOBDIMFEJHMJDIFJO4ZNQUPNFJOFSFSIÕIUFO )BBSCSÛDIJHLFJUVOEFTLPNNFOFJOF3FJIFWPO6S TBDIFOJO#FUSBDIU&YFNQMBSJTDIXJSEEJF5SJDIPS SIFYJTOPEPTBCFTQSPDIFO
&TIBOEFMUTJDIVNFJOBVUPTPNBMEPNJOBOUFT&SCMFJ EFONJU.VUBUJPOFOJOEFOCBTJTDIFO)BBSLFSBUJOFO I)C VOE I)C BVG $ISPNPTPN R <> 7FS TDIJFEFOFBMMFMJTDIF7BSJBOUFO EBTIFJUWFSTDIJFEF .PSQIPMPHJF OF .VUBUJPOFO JN HMFJDIFO (FO NJU VOUFSTDIJFEMJ DIFO'PMHFOBVGEJF"NJOPTÅVSFTFRVFO[ CFTUJNNFO %FS)BBSTDIBѫJTU[VNFJTUOPSNBM XFJTUBCFS2VFS GSBLUVSFOBVGNJU"VGTQMJUUFSVOHEFS$VUJDVMBS[FMMFO EBTLMJOJTDITFISIFUFSPHFOF&STDIFJOVOHTCJME
v 0IIZM]VL3WXNPI]\
%VSDI EJFTFO %FGFLU WFSMJFSFO EJF 'JMBNFOUF JISFO BOBUPNJTDIFO)BMUVOERVFMMFOIFSWPS EBTTEBT#JME WPO[XFJJOFJOBOEFSHFTDIPCFOFO1JOTFMOFOUTUFIU
,MJOJL #FSFJUT NJU EFN CMPFO "VHF MBTTFO TJDI LMFJOTUF XFJF ,OÕUDIFO FSLFOOFO %JF 1BUJFOUFO CFLMB HFONFJTUFJOTUVNQGFT NBUUFT)BBS XFMDIFTOJDIU NFIS TP XÅDITU XJF HFXPIOU 8ÅISFOE QSPYJNBMF 'PSNFO EFS 5SJDIPSSIFYJT OPEPTB NFJTU 4ZNQUPN FJOFSIFSFEJUÅSFO4UÕSVOHNJUFSIÕIUFS)BBSGSBHJMJ UÅUTJOE TJOEEJFEJTUBMFO'PSNFOQSBLUJTDIJNNFS 'PMHFWPOXJFEFSLFISFOEFO5SBVNFOEFS,VUJLVMB &JOF 4POEFSGPSN JTU EJF 5SJDIPUFJSPNBOJF CFJ EFS EJF 1BUJFOUFO VOCFXVTTU JNNFS XJFEFS JN TFMCFO ,PQѧBVUBSFBMSFJCFO TPEBTTMFU[UMJDIFJOF5SJDIPS SIFYJT OPEPTB FOUTUFIU VOE EJF )BBSF BCCSFDIFO %JĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDI JTU CFJ EFS 5SJDIPSSIFYJT OPEPTBBO/JTTFOWPO,PQëÅVTFOPEFSBO)BBS[Z MJOEFS[VEFOLFO
"CC4USVQQJHFT)BBSCFJ1JMJUSJBOHVMJFUDBOBMJDVMJ XBTTJDI KFEFN'SJTJFSWFSTVDIXJEFSTFU[U #JME1SPG)BQQMF .BSCVSH
1JMJUSJBOHVMJFUDBOBMJDVMJ VOLÊNNCBSF)BBSF .*.
.PSQIPMPHJF %FS )BBSTDIBѫ XFJTU FJOF -ÅOHTGVSDIVOH "CC BVG VOE TUFMMU TJDI JN 2VFSTDIOJUU ESFJFDLJH PEFS OJFSFOGÕSNJHEBS
,MJOJL %JFTF BVUPTPNBM EPNJOBOUF )BBSTDIBѫBOPNBMJF MÅTTUTJDIMFJDIULMJOJTDIFSLFOOFO&UXBBCEFNFST UFOCJT[VNESJUUFO-FCFOTKBISGBMMFOEFO&MUFSOTJM CSJHCMPOEFPEFSTUSPIHFMCF USPDLFOXJSLFOEF)BBSF
BVG%JF)BBSFXJSLFOVOHFPSEOFU TUFIFOTUBSSWPO EFS,PQѧBVUVOEXJEFSTFU[FOTJDIKFEFN'SJTJFSWFS TVDI "CC %JFTF CFTPOEFSF )BBSGFTUJHLFJU XJSE BVG EJF ESFJFDLJHF 'PSN EFS )BBSTDIÅѫF [VSÛDLHF GÛISU%BTUZQJTDIFLMJOJTDIF#JMEVOEEJF7FSÅOEF SVOHEFS)BBSTUSVLUVSJN-JDIUNJLSPTLPQTJOEXFH XFJTFOE6NEJF)BBSRVFSTDIOJUUFHVUEBS[VTUFMMFO IBUTJDIEJF4DISVNQGTDIMBVDIUFDIOJLCFXÅISU *OEFS3FHFMTJOE1JMJUSJBOHVMJFUDBOBMJDVMJNP OPTZNQUPNBUJTDI VOE HFXÕIOMJDI WFSCFTTFSU TJDI EJF)BBSTUSVLUVSJN-BVGFEFT-FCFOT%JĒFSFO[JBM EJBHOPTUJTDIJTUJNGSÛIFO,JOEFTBMUFSBOFJOF)Z QPUSJDIPTJT.BSJF6OOB[VEFOLFO#FSJDIUFUXVSEF ÛCFS FJOF GBNJMJÅSF LPOHFOJUBMF )ZQPUSJDIPTF NJU VOLÅNNCBSFO )BBSFO 3FUJOBQJHNFOUCMBUUEZTUSP QIJF KVWFOJMFS,BUBSBLUVOE#SBDIZEBLUZMJF #PSL 4ZOESPN.*.
4ZNQUPNEFSMPDLFSFO"OBHFOIBBSF .*.
"CC3BTUFS FMFLUSPOJTDIFT #JMEWPO1JMJ USJBOHVMJFU DBOBMJDVMJ
.PSQIPMPHJF "VGHSVOEFJOFS3FJGVOHTTUÕSVOHEFSJOOFSFO)BBS XVS[FMTDIFJEFGBMMFO"OBHFOIBBSFMFJDIUBVTCF[JF IVOHTXFJTFTJOEMFJDIUFQJMJFSCBS*N5SJDIPHSBNN
0IIZ[KPIN\MZSZIVS]VOMV";MT\MVWLMZVQKP\MZSIVV\'
"CC5SJDIPHSBNNCFGVOECFJNMPDLFSFO"OBHFOIBBSGBTU BVTTDIMJFMJDI"OBHFOIBBSFPIOF8VS[FMTDIFJEF
êOEFO TJDI EBOO [V OBIF[V "OBHFOIBBSF PIOF 8VS[FMTDIFJEFO "CC %FS )BBSTDIBѫ JTU "CC 'FJOFT TUSVQQJHFT )BBS CFJ MPDLFSFN "OBHFOIBBS 2VFSTDIOJUUNFJTUOJDIUSVOETPOEFSOPWBMCJTOJF #JME1SPG5SàFC ;àSJDI
SFOGÕSNJH<>
,MJOJL &TTJOEGBTUBVTTDIMJFMJDI.ÅEDIFOCFUSPĒFO%JF TF BVUPTPNBM EPNJOBOUF )BBSTDIBѫBOPNBMJF MÅTTU TJDIMFJDIULMJOJTDIWFSNVUFO&UXBBCEFN-F CFOTKBISGBMMFOEFO&MUFSOTJMCSJHCMPOEF TFISGFJOF VOEVOHFPSEOFUF)BBSFBVG "CC %JF)BBSGÛM MFXJSLUWFSNJOEFSUVOEEJF)BBSFFSSFJDIFONFJTU OJDIUEJF4DIVMUFSO EBTJFWPSIFSBVTGBMMFO%BTUZQJ TDIFLMJOJTDIF#JMEVOEEJF7FSÅOEFSVOHEFS)BBS TUSVLUVS JN -JDIUNJLSPTLPQ TJOE XFHXFJTFOE 6N EJF )BBSRVFSTDIOJUUF HVU EBS[VTUFMMFO IBU TJDI EJF 4DISVNQGTDIMBVDIUFDIOJLCFXÅISU *O EFS 3FHFM JTU EBT 4ZNQUPN EFT MPDLFSFO "OB HFOIBBSTNPOPTZNQUPNBUJTDI VOEHFXÕIOMJDIWFS CFTTFSUTJDIEJF)BBSTUSVLUVSJN-BVGFEFT-FCFOT
"CC3FHFMNÊJHF#ÊOEFSVOHCFJ1JMJBOOVMBUJ
CMPOEFN )BBS BO EBT (FêFEFS FJOFT 1FSMIVIOT FS JOOFSU%JFTFIBSNMPTF)BBSTUSVLUVSWBSJBOUFJTULMJ OJTDINFJTUVOBVĒÅMMJHVOEFIFSFJO;VGBMMTCFGVOE
(FOFUJL 1JMJBOOVMBUJ .*.
.PSQIPMPHJF %FS )BBSTDIBѫ XFJTU QFSJPEJTDI BVѫSFUFOEF -Vѫ FJOTDIMÛTTF BVG EJF [V FJOFS SFHFMNÅJH XFDITFMO EFO)FMM%VOLFM#ÅOEFSVOHGÛISU "CC
7FSNVUFU XJSE FJO BVUPTPNBM EPNJOBOUFS &SCHBOH NJU .VUBUJPOFO JN $ISPNPTPN 2m <> 'FJOHFXFCMJDI XVSEF FJOF EPQQFMUF -BNJOB EFOTB HFGVOEFO <> VOE FJO FSIÕIUFS $ZTUJOHFIBMU EFS)BBSF
;VTBNNFOGBTTVOH ,MJOJL 7JFMF 1BUJFOUFO TVDIFO EJF EFSNBUPMPHJTDIF 1SBYJT 1JMJBOOVMBUJSFëFLUJFSFOEBT-JDIUEFSBSU EBTTFJOCF BVGVOECFNÅOHFMOEJF)BBSTUSVLUVS.FJTUTJOEFT TPOEFSFT.VTUFSFOUTUFIU XFMDIFTJOTCFTPOEFSFCFJN FYPHFOF/PYFO EJFBVGHSVOEFJOFSVOLPOUSPMMJFSUFO
v 0IIZM]VL3WXNPI]\
"OXFOEVOH EBT )BBS MFJEFO MBTTFO %JFTF LPTNF (JFIM ," 'FSHVTPO %+1 %FBO % $IVBOH :) "MMFO + #FSLFS EF %"3 5PTUJ " %BXCFS 313 8PKOBSPXTLB ' UJTDITUÕSFOEFO7FSÅOEFSVOHFOTJOEMFJDIU[VFSLFO "MUFSBUJPOT JO UIF CBTFNFOU NFNCSBOF [POF JO OFO VOE CFEÛSGFO NFJTU OVS FJOFS FOUTQSFDIFOEFO QJMJ BOOVMBUJ IBJS GPMMJDMFT BT EFNPOTUSBUFE CZ FMFDUSPO #FSBUVOH8FSEFOIJOHFHFO4USVLUVSBOPNBMJFOCFJ NJDSPTDPQZBOEJNNVOPIJTUPDIFNJTUSZ#S+%FSNBUPM m ,JOEFSO BVĒÅMMJH TP TPMMUF EFS %FSNBUPMPHF EBSBO )BNN) 5SBVQF) -PPTFBOBHFOIBJSPGDIJMEIPPE EFOLFO EBTT FJOF [XBS FIFS TFMUFOF EPDI NÕHMJ UIF QIFOPNFOPO PG FBTJMZ QMVDLBCMF IBJS + "N "DBE DIFSXFJTF CJTMBOH VOFSLBOOUF BOHFCPSFOF )BBS %FSNBUPMm TDIBѫBOPNBMJFWPSMJFHU ,PSHF#1 )BNN) +VSZ$4 5SBVQF) *SWJOF"% )FBMZ&
-JUFSBUVS #FMKBO( 5SBVQF) .FU[F% 4VOEFSLÕUUFS$ $PNÍM /FUIFSUPO4ZOESPN NJU CBLUFSJFMMFS 4VQFSJOGFLUJPO )BVUBS[Um #FSOFCVSH. ,SVUNBOO+ 9FSPEFSNBQJHNFOUPTVN VOEWFSXBOEUF4ZOESPNF)BVUBS[Um %BXCFS3 %JTFBTFTPGUIFIBJSBOETDBMQ#MBDLXFMM -POEPO
#JSDI.BD)JO. 3FFT+- .FTTFOHFS" )PMNFT4$ 1BSSZ %" .VOSP $4 *EFOUJêDBUJPO PG OPWFM NVUBUJPOT JOUIFCBTJDIBJSLFSBUJOTI)CBOEI)CJONPOJMFUISJY JNQMJDBUJPOTGPSQSPUFJOTUSVDUVSFBOEDMJOJDBMQIFOPUZQF+ *OWFTU%FSNBUPMm .BOEU / 7PHU " #MVNF1FZUBWJ 6 %JĒFSFOUJBM EJBHOPTFEFT)BBSBVTGBMMTCFJ,JOEFSO+%%(m 5SÛFC3. )BBSF1SBYJTEFS5SJDIPMPHJF4UFJOLPQĒ %BSNTUBEU
,MZWXMZI\Q^M0IIZMZ[I\b"5ÕOTQKPSMQ\MV ]VL/ZMVbMV =Z[]TI0IT[VMZ
4DIPOTFJUCJCMJTDIFO;FJUFOXVSEFEFNWPMMFO,PQG IBBSCFTPOEFSF"VGNFSLTBNLFJU[VUFJM#FEFVUFUFFT EPDIFJO4ZNCPMGÛS4DIÕOIFJUVOE,SBѫVOEXBS IÅVêH "VTESVDL FJOFT CFTPOEFSFO TP[JBMFO 4UBUVT )BBSFTJOEBVDIIFVUFOJDIUOVSOPUXFOEJHFS4DIVU[ HFHFO 5FNQFSBUVSVOUFSTDIJFEF VOE 674USBIMFO TPOEFSOWFSNJUUFMO VOBCIÅOHJHWPOEFSKFXFJMJHFO .PEF EFO &JOESVDL WPO +VHFOEMJDILFJU VOE 7JUB MJUÅU)BBSBVTGBMMPEFSGFIMFOEFT,PQѧBBSLBOOGÛS EJF #FUSPĒFOFO [V FJOFN FDIUFO 1SPCMFN XFSEFO VOEJTUIÅVêH CFTPOEFSTCFJ'SBVFO NJUFJOFSTUBS LFOQTZDIPTP[JBMFO#FMBTUVOHWFSCVOEFO
)ÅVêHTUF 6STBDIF GÛS JSSFWFSTJCMFO )BBSWFSMVTU JTU EFS FSCMJDI IPSNPOFMM CFEJOHUF )BBSBVTGBMM EJF "MPQFDJBBOESPHFOFUJDB4JFCFHJOOUCFJN.BOONJU EFS"VTCJMEVOHWPO(FIFJNSBUTFDLFOVOELBOOTJDI ÛCFS4UJSO0CFSLPQGVOE5POTVSCJT[VS7PMMHMBU[F BVTEFIOFO "CC #FJEFS'SBV[FJHUTJDIEJFBOE SPHFOFUJTDIF"MPQF[JFFOUXFEFSFOUTQSFDIFOEEFN 4DIFNB OBDI -VEXJH NJU )BBSBVTGBMM JN 4DIFJUFM CFSFJDIPEFSEFS"VTCJMEVOHWPO(FIFJNSBUTFDLFO VOEIPIFS4UJSO XPCFJJOEFOTFMUFOTUFO'ÅMMFOFJOF LMJOJTDIOBDIXFJTCBSF)ZQFSBOESPHFOÅNJFWPSMJFHU "CCm <> ,PNNU FT [V FJOFS UJFGHSFJGFOEFO 4DIÅEJHVOHFO EFS,PQѧBVUNJUJSSFWFSTJCMFS;FSTUÕSVOHEFT)BBS GPMMJLFMT FOUTUFIFO OBSCJHF "MPQF[JFO %JFTF LÕOOFO EVSDI NFDIBOJTDIF PEFS QIZTJLBMJTDIF 5SBVNBUJTJF SVOH 6OGÅMMF 7FSCSFOOVOHFO PEFS 7FSCSÛIVOHFO
EVSDI JOGFLUJÕTF PEFS FOU[ÛOEMJDIF &SLSBOLVOHFO
"CC )BNJMUPOo/PSXPPE 4LBMB [VS ,MBTTJmLBUJPO EFS NÊOOMJDIFOBOESPHFOFUJTDIFO"MPQF[JF
"CC1BUJFOUJONJUTFJUEFS1VCFSUÊUCFTUFIFOEFO(FIFJN SBUTFDLFO
v 0IIZM]VL3WXNPI]\
"CC(MFJDIF1BUJFOUJO[XFJ+BISFQPTUPQFSBUJW
5BCFMMF*OEJLBUJPOFO[VSBVUPMPHFO)BBSUSBOTQMBOUBUJPO x "OESPHFOFUJTDIF"MPQF[JF "CC(MFJDIF1BUJFOUJOOBDI&JHFOIBBSUSBOTQMBOUBUJPO
x /BSCJHF"MPQF[JF 5SBVNBUJTDI *OGFLUJÚT *BUSPHFO x ,POBUBMF"MPQF[JFOVOE)ZQPUSJDIPTFO x &÷VWJVNWPO"VHFOCSBVFO #BSUVOE4DIBNIBBS
"CC(MFJDIF1BUJFOUJOQSÊPQFSBUJW
EFS ,PQѧBVU 'PMMJDVMJUJT EFDBMWBOT 1TFVEPQFMBEF #SPRVF PEFS JBUSPHFO EVSDI 4USBIMFOCFIBOEMVOH PEFSPQFSBUJWF&JOHSJĒFBN,PQG ;VTUBOEOBDI'BDF MJѫ0QFSBUJPOFOPEFS-JQQFO,JFGFS(BVNFO4QBMUF BVTHFMÕTUTFJO&IFSTFMUFOTJFIUNBOLPOOBUBMFO"MP QF[JFO PEFS )ZQPUSJDIPTFO "MPQFDJB USJBOHVMBSJT &JOF4POEFSGPSNTUFMMFO&ĔVWJVNPEFS"MPQF[JFEFS "VHFOCSBVFO NFJTU EVSDI 5SBLUJPO BVTHFMÕTU
EFT #BSUFT IÅVêH JOGFLUJÕTF (FOFTF PEFS EFT 4DIBN IBBST IPSNPOFMMPEFSJEFPQBUIJTDI EBS 5BCFMMF 'ÛS EJF #FIBOEMVOH EFS GPSUHFTDISJUUFOFO BO ESPHFOFUJTDIFO"MPQF[JFTPXJFEJF7FSEJDIUVOHWPO TFIS TDIÛUUFSFN )BBS VOE EJF 8JFEFSCFIBBSVOH WPO,BIMëÅDIFOPEFS/BSCFOCJFUFUTJDIEJFBVUPMP HF &JHFOIBBSUSBOTQMBOUBUJPO BMT PQFSBUJWF ѮFSBQJF EFS8BIMBO< >
%JF)BBSUSBOTQMBOUBUJPOCFSVIUBVGEFN1SJO[JQ EFS6NWFSUFJMVOHLÕSQFSFJHFOFS)BBSGPMMJLFM&TJTU CFMFHU EBTT )BBSXVS[FMO BVDI OBDI FJOFS 5SBOT QMBOUBUJPOJISF'ÅIJHLFJU[VS1SPEVLUJPOWPO)BB SFOJNKFXFJMJHFO&NQGÅOHFSBSFBMEBVFSIBѫCFJCF IBMUFO<> %JF GÛS EJF 5SBOTQMBOUBUJPO HFXÛOTDIUFO )BBS GPMMJLFM XFSEFO ÛCMJDIFSXFJTF BVT EFN PL[JQJUBMFO )BBSCFSFJDI FOUOPNNFO %B[V XJSE JO -PLBMBOÅT UIFTJF KF OBDI CFOÕUJHUFS "O[BIM EFS 5SBOTQMBOUBUF FJO )BVUTUSFJGFO FY[JEJFSU %JF &MBTUJ[JUÅU EFS ,PQG IBVUFSMBVCUFJOFOTQBOOVOHTGSFJFO8VOEWFSTDIMVTT NJU TFIS GFJOFS QPTUPQFSBUJWFS /BSCFOCJMEVOH XFM DIFLPNQMFUUWPNSFTUMJDIFO)BBSWFSEFDLUXJSE<> #FTPOEFST CFJ EFS #FIBOEMVOH EFS BOESPHFOFUJ TDIFO"MPQF[JFEFT.BOOFTJTUFJOFQSPTQFLUJWF0QF SBUJPOTQMBOVOH EJF 7PSBVTTFU[VOH GÛS FJO BVDI JO TQÅUFSFO +BISFO ÅTUIFUJTDI CFGSJFEJHFOEFT &SHFCOJT %FOOOVSXFOO)PSNPOVOBCIÅOHJHF'PMMJLFMUSBOT QMBOUJFSUXFSEFO JTUFJOEBVFSIBѫFS&SGPMHHFXÅIS MFJTUFU "CC %BTTJDIFSF4QFOEFSBSFBMGÛSEJFTF )BBSXVS[FMOCFêOEFUTJDIJOEFN5FJMEFTPL[JQJUB MFO)BBSLSBO[FT EFSBVDICFJGPSUHFTDISJUUFOFSBO ESPHFOFUJTDIFS"MPQF[JFOJDIUWPO,BIMIFJUCFESPIU JTU %VSDITDIOJUUMJDI LÕOOFO TP FUXB 5SBOT QMBOUBUF EVSDI NFISFS &JOHSJĒF HFXPOOFO XFSEFO
,MZWXMZI\Q^M0IIZMZ[I\b"5ÕOTQKPSMQ\MV]VL/ZMVbMV
"CC1BUJFOUNJUBOESPHFOFUJTDIFS"MPQF[JFQSÊPQFSBUJW
"CC(MFJDIFS1BUJFOUOBDI&JHFOIBBSUSBOTQMBOUBUJPO
"CC1BUJFOUNJUMBUFSBMWFSNJOEFSUFS"VHFOCSBVFOCFIBB SVOH
"CC(MFJDIFS1BUJFOUOBDI&JHFOIBBSUSBOTQMBOUBUJPO
#FIBOEFMCBS JTU EBNJU CFJ BVTHFEFIOUFS ,BIMëÅDIF NFJTUEJF4UJSOVOEEJF0CFSLPQGSFHJPO%JFLPN QMFUUF 8JFEFSIFSTUFMMVOH FJOFS 0CFSLPQGHMBU[F JTU OPSNBMFSXFJTF OJDIU NÕHMJDI &JOHSJĒF TJOE BVDI CFJ KÛOHFSFO 1BUJFOUFO NJU TFIS TDIÛUUFSFN )BBS PEFSLMFJOFSFO,BIMTUFMMFONÕHMJDI)JFSJTUGÛSEBT #FIBOEMVOHTLPO[FQU BCFS VOCFEJOHU EJF NÕHMJDIF 1SPHSFEJFO[EFS"MPQF[JF[VCFSÛDLTJDIUJHFO<> &JOFO4POEFSGBMMCJMEFO1BUJFOUFONJU5SBOTTFYVB MJUÅUWPN.BOO[VS'SBV)JFSXJSEEJFBOESPHFOFUJ TDIF"MPQF[JFEVSDI,BTUSBUJPOVOE)PSNPOTVCTUJ UVUJPOVOUFSCSPDIFO&JOFUJFGFXFJDIHFTDIXVOHFOF
XFJCMJDIF4UJSOIBBSMJOJFVOEFJOFBOOÅIFSOEOBUÛS MJDIF)BBSEJDIUFJTUEBIFSIFSTUFMMCBS<> "VDIOBSCJHF"MPQF[JFOTJOEEBOOHVUCFIBOEFM CBS XFOOEJF/BSCFSFJ[MPTWFSIFJMUJTU FJOFBVTSFJ DIFOEF %VSDICMVUVOH EFS /BSCF HFXÅISMFJTUFU JTU VOE EJF "CTUÅOEF EFS OFV HFTFU[UFO 5SBOTQMBOUBUF BVTSFJDIFOEHSPHFXÅIMUXFSEFO 'ÛS EJF #FIBOEMVOH EFS "VHFOCSBVFOSFHJPO "CC VOE EFT #BSUFT XFSEFO FCFOGBMMT )BBSF BVTEFN)JOUFSIBVQUFOUOPNNFO&JOF)BBSUSBOT QMBOUBUJPOTPMMUFOVSEBOOFSGPMHFO XFOOEJF)BBS TUSVLUVS WPO #BSU CF[JFIVOHTXFJTF "VHFOCSBVFO
v 0IIZM]VL3WXNPI]\
VOE,PQGNJUFJOBOEFSIBSNPOJFSFO%JF1BUJFOUFO NÛTTFO TQF[JFMM CFJ EFS #FIBOEMVOH WPO "VHFO CSBVFOJOGPSNJFSUXFSEFO EBTTTJFEJFTF)BBSFSF HFMNÅJHTDIOFJEFONÛTTFO<> "VTEFN)BVUTUSFJGFOXFSEFOEJFFJO[FMOFO5SBOT QMBOUBUF HSBѫT VOUFS #FSÛDLTJDIUJHVOH EFS BOBUP NJTDI WPSHFHFCFOFO )BBSXVS[FMHSVQQFO 'PMMJLFM FJOIFJUFO IFSBVTQSÅQBSJFSU .JOJHSBѫT FOUIBMUFO CJT)BBSXVS[FMO .JDSPHSBѫTKFCJT)BBSXVS [FMOVOEIBCFOFJOFO%VSDINFTTFSWPO m NN &THFIÕSU[VFJOFSWFSTJFSUFO0QFSBUJPOTQMBOVOH CF SFJUTCFJEFS1SÅQBSBUJPOBVG)BBSTUSVLUVSVOE)BBS GBSCF[VBDIUFO1BUJFOUFONJUGFJOFOIFMMFO)BBSFO CFOÕUJHFO5SBOTQMBOUBUFNJUm8VS[FMO 1BUJFOUFO NJUGFTUFOEVOLMFO)BBSFOTPMMUFOOVS5SBOTQMBOUBUF NJUm)BBSXVS[FMOFSIBMUFO< > *O-PLBMBOÅTUIFTJFVOE/B$M5VNFT[FO[XFSEFO BOTDIMJFFOE EJF 5SBOTQMBOUBUF JO FOUTQSFDIFOEF )BVUÕĒOVOHFOFJOHFTFU[U&TLÕOOFOFOUXFEFSNJU FJOFN NPUPSHFUSJFCFOFO )PIMCPISFS LMFJOF 1FSGP SBUJPOFO HFTFU[U PEFS NJUUFMT GFJOTUFS 4LBMQFMMNFT TFS LMFJOF *O[JTJPOFO HFTDIBĒFO XFSEFO 'ÛS EJF #FIBOEMVOHWPO"VHFOCSBVFOIBUTJDIEJF*O[JTJPO NJUUFMT,BOÛMFCFXÅISU%FS&JOTBU[WPO-BTFSOIBU TJDIOJDIUCFXÅISU 'ÛS FJO ÅTUIFUJTDIFT (FTBNUFSHFCOJT NVTT EJF TQÅUFSF )BBSXVDITSJDIUVOH HFHFCFOFOGBMMT BVDI CFTUJNNUF 'SJTVSXÛOTDIF EFS 1BUJFOUFO CFSÛDL TJDIUJHUVOEEJF)BVUÕĒOVOHFOFOUTQSFDIFOETDISÅH HFTFU[UXFSEFO%JF4UJSOIBBSMJOJFTPMMUFJNNFSVO SFHFMNÅJHVOENJUGFJOFO&JO[FMIBBSUSBOTQMBOUBUFO HFTDIBĒFOXFSEFO&STUJN"OTDIMVTTEBSBOXFSEFO EJF5SBOTQMBOUBUFNJUNFISFSFO)BBSXVS[FMOFJOHF TFU[U %JF 7FSUFJMVOH EFS 5SBOTQMBOUBUF TPMM HMFJDI NÅJHBCFSOJDIU[VSFHFMNÅJHFSGPMHFOVOETPEFN OBUÛSMJDIFO)BBSXVDITNÕHMJDITUOBIFLPNNFO %JF 5SBOTQMBOUBUF XFSEFO EBOO TDIPOFOE VOE NÕHMJDITU TDIOFMM NJU NJLSPDIJSVSHJTDIFO 1JO[FU UFO FJOHFTFU[U &JO 7FSCBOE JTU OPSNBMFSXFJTF OJDIU OÕUJH /BDI EFS 0QFSBUJPO TPMMFO TJDI EJF 1BUJFOUFO LÕSQFSMJDI GÛS m 5BHF TDIPOFO %FS )BBSXVDIT TFU[U [XJTDIFO ESFJ VOE [XÕMG 8PDIFO QPTUPQFSBUJW FJO %JF USBOTQMBOUJFSUFO )BBSF LÕOOFO XJF BMMF BO EFSFO )BBSF CFIBOEFMU XFSEFO VOE CFEÛSGFO LFJOFS CFTPOEFSFO1ëFHF %JF )BBSUSBOTQMBOUBUJPO JTU FJO JOTHFTBNU TFIS LPNQMJLBUJPOTBSNFS &JOHSJĒ %JF &JOXVDITSBUFO CFUSBHFOJOHFTVOEFS,PQѧBVUFUXB JN /BSCFOHFXFCF LBOO EJF &JOXVDITSBUF BMMFSEJOHT EFVUMJDITDIXBOLFO %JF)BBSUSBOTQMBOUBUJPOCFIBOEFMUOFCFOEFSBO ESPHFOFUJTDIFO"MPQF[JFOVSEFOJSSFWFSTJCMFO)BBS WFSMVTU 'ÛS FJO EBVFSIBѫFT ÅTUIFUJTDIFT &SHFCOJT
5BCFMMF,POUSBJOEJLBUJPOFO[VSBVUPMPHFO)BBSUSBOTQMBO UBUJPO x ,SBOLIBGUFS)BBSBVTGBMM x 3FWFSTJCMF"MPQF[JFO x .JWFSIÊMUOJTWPOWPSIBOEFOFOVOECFOÚUJHUFO 4QFOEFSGPMMJLFMO x 6OSFBMJTUJTDIF&SXBSUVOHTIBMUVOH
NVTT EJF CFOÕUJHUF 4QFOEFSëÅDIF BVTSFJDIFOE WPS IBOEFOTFJO%JĒVTF"MPQF[JFOLÕOOFONFJTUOJDIU CFIBOEFMUXFSEFO%JF)BBSEJDIUFWFSQëBO[UFS)BB SF LBOO EJF OBUÛSMJDIF )BBSEJDIUF OJDIU FSSFJDIFO TJFLBOOBCFSEVSDIXJFEFSIPMUF&JOHSJĒFFJOPQUJTDI VOEÅTUIFUJTDICFGSJFEJHFOEFT"VTTFIFOFS[JFMFO 3FWFSTJCMFS)BBSWFSMVTUNFEJLBNFOUÕTFS IPSNP OFMMFS BMMHFNFJONFEJ[JOJTDIFS OVUSJUJWFS UPYJTDIFS PEFS TUSFTTCFEJOHUFS /BUVS TUFMMU LFJOF *OEJLBUJPO GÛSFJOF)BBSUSBOTQMBOUBUJPOEBS'ÛSFJOFFSGPMHSFJ DIF #FIBOEMVOH EÛSGFO LFJOF ëPSJEFO &SLSBOLVO HFOEFS,PQѧBVUCFTUFIFO)BBSWFSMVTU EFSEVSDI BVUPJNNVOPMPHJTDICFEJOHUFFOU[ÛOEMJDIF&SLSBO LVOHFO EFS ,PQѧBVU [VN #FJTQJFM FJOFS "MPQFDJB BSFUB WFSVSTBDIUXVSEF TPMMUFOVSOBDIEFSNBUPMP HJTDIFN ,POTJM VOE OVS CFJ 4UJMMTUBOE EFS &SLSBO LVOHNJU3FTUBMPQF[JFFSGPMHFO 5BCFMMF #FJFOUTQSFDIFOEFS0QFSBUJPOTQMBOVOHVOE%VSDI GÛISVOH SFBMJTUJTDIFS#FVSUFJMVOHEFT[VFSXBSUFOEFO &SHFCOJTTFTVOEÅTUIFUJTDIFN'FJOHFGÛIMIJOTJDIUMJDI EFT.BDICBSFOGÛISUEJF)BBSUSBOTQMBOUBUJPO[VTFIS HVUFOLPTNFUJTDIFO&SHFCOJTTFOVOE[VGSJFEFOFO1B UJFOUFO4JFJTUEBNJUFJOFJOEJ[JFSUFVOEBEÅRVBUFѮF SBQJF EFS BOESPHFOFUJTDIFO "MPQF[JF TPXJF OBSCJHFS LPOOBUBMFSVOEJOEJWJEVFMMFS)BBSXVDITTUÕSVOHFO
-JUFSBUVS )BMTOFS 6 -VDBT . "VUPMPHPVT TJOHMF IBJS USBOT QMBOUBUJPO "FTUIFUJD GBDJBM TVSHFSZ &JOIPSO %BDIBV 4 m )BMTOFS 6 /FX BTQFDUT JO IBJS USBOTQMBOUBUJPO GPS GFNBMFT%FSNBUPM4VSH0ODPMm )BMTOFS6 &SXFJUFSUF*OEJLBUJPOFOVOE"OXFOEVOHT HFCJFUFEFS)BBSUSBOTQMBOUBUJPONJU.JOJVOE.JDSPHSBѫT ¨TUIFUJTDIF$IJSVSHJF#E* &JOIPSO %BDIBV 4m )BMTOFS6 )BBSUSBOTQMBOUBUJPOm(SVOEMBHFO 5FDI OJL "OXFOEVOHTHFCJFUF¨TUIFUJTDIF$IJSVSHJF#E*&JO IPSO %BDIBV 4m )BMTOFS6 ¾CFS8FHFEFS2VBMJUÅUTPQUJNJFSVOH¨T UIFUJTDIF$IJSVSHJF#E** &JOIPSO %BDIBV 4m )BMTOFS 6 )BJSUSBOTQMBOUBUJPO JO USBOTTFYVBM QB UJFOUT&4)34+PVSOBMm -VDBT. ѮFVTFPGNJOJHSBѫTJOIBJSUSBOTQMBOUBUJPO TVSHFSZ+%FSNBUPM4VSH0ODPMm 0SFOUSFJDI/ "VUPHSBѫTJOBMPQFDJBTBOEPUIFSTFMFDUFE EFSNBUPMPHJDBMDPOEJUJPOT"OO/:"DBE4DJm
&JOMFJUVOH %JF5JOFBDBQJUJTJTUFJOF,MBTTJLFSJOVOUFSEFO%FS NBUPNZLPTFO 4JF HJMU BVDI IFVUF OPDI BMT NFEJ [JOIJTUPSJTDIF 4FOTBUJPO OBDIEFN +PIBOO -VLBT 4DIÕOMFJOCFXFJTFOLPOOUF EBTT,SBOLIFJUFO XJF EFS 'BWVT EVSDI FJOFO &SSFHFS IFSWPSHFSVGFO XFSEFO %JF5JOFBDBQJUJTJTUJO%FVUTDIMBOEXJFEFSGFTUFS #FTUBOEUFJM EFT ÅS[UMJDIFO "MMUBHT XPHFHFO TJF JO EFO%FLBEFOEBWPSOVSOPDITQPSBEJTDICFPCBDI UFU XVSEF )FVUF USJUU TJF NJU FJOFN CSFJUFO 4QFL USVNWPOFUXB[FIOWFSTDIJFEFOFO%FSNBUPQIZUFO JO &STDIFJOVOH WPN &JO[FMGBMM CJT IJO [V HSPFO &QJEFNJFO%BÛCFSXJFHFOE,JOEFSFSLSBOLFOVOE EJF ѮFSBQJF EFS 5JOFB DBQJUJT TZTUFNJTDI FSGPMHFO NVTT JTUTJF[VHMFJDIFJOFHSPFUIFSBQFVUJTDIF)F SBVTGPSEFSVOH
&QJEFNJPMPHJF
BMTBVDIBOUISPQPQIJMFVOEHFPQIJMF%FSNBUPQIZ UFO NJU HFSJOHFS 7JSVMFO[ "O EFS 4QJU[F TUFIFO JO %FVUTDIMBOEEJFGÛSEFO.FOTDIFOPCMJHBUQBUIPHF OFOVOE[VHMFJDIIPDIBOTUFDLFOEFO&SSFHFS.JDSP TQPSVNDBOJT 5SJDIPQIZUPO 5 NFOUBHSPQIZUFTWBS HSBOVMPTVNVOE5WFSSVDPTVN %JFTF 3BOHGPMHF FSHBC FJOF FQJEFNJPMPHJTDIF "OBMZTFBVTEFN+BISF<> CFJEFSLOBQQ ,SBOLIFJUTGÅMMF NJU FYBLUFS &SSFHFSBOHBCF FSGBTTU XVSEFO %JF "OBMZTF WPO NBDIUF EFVUMJDI EBTTFTBVDI[VNHFIÅVѫFO"VѫSFUFOWPO&SSFHFSO LBN EJFJOEFOMFU[UFO+BISFOTFMUFOXBSFO)JFS[V [ÅIMFO EJF LMBTTJTDIFO &SSFHFS EFS 5JOFB DBQJUJT 5 UPOTVSBOT 5 WJPMBDFVN 5 TPVEBOFOTF <> VOE . BVEPVJOJJ-FU[UFSFSXVSEFCFJHSÕFSFO&QJEFNJFO JO#FSMJO "CC
"BDIFO QFSTÕOMJDIF.JUUFJMVOH 'SBV%S8FOEFOCVSH VOE(ÕUUJOHFO QFSTÕOMJDIF .JUUFJMVOH 'SBV 1SPG 4DIBVEFS JEFOUJê[JFSU /BDI OFVFTUFO #FPCBDIUVOHFO WPO 'SBV 1SPGFTTPS #SÕ DLFS 8ÛS[CVSH QFSTÕOMJDIF.JUUFJMVOH VOE3PPT FUBM<>HFIÕSUBVDI5TDIPFOMFJOJJXJFEFS[VNFJO IFJNJTDIFO&SSFHFSTQFLUSVN
4UVEJFO ÛCFS EJF )ÅVêHLFJU EFS 5JOFB DBQJUJT TJOE ÅVFSTUSBS/BDIEFN8FHGBMMEFS.FMEFQëJDIUGÛS 5BCFMMF4ZTUFNJTDIF5IFSBQJFEFS5JOFBDBQJUJTJO"CIÊO .ZLPTFOJOEFS#VOEFTSFQVCMJL%FVUTDIMBOE HJHLFJUWPOEFS(BUUVOHVOEEFSÚLPMPHJTDIFO)FSLVOGUEFT VOEJOEFS%%3GFIMFOFYBLUFPē[JFMMF"OHB &SSFHFST BOUISPQPQIJM [PPQIJM HFPQIJM
CFOHÅO[MJDI"VDIEBTOFVF*OGFLUJPOTTDIVU[HFTFU[ "OUJ %PTJT5BH .JUUFMEFS8BIM TJFIULFJOF.FMEFQëJDIUGÛS.ZLPTFOWPS NZLPUJLVN 5SJDIP .JDSP %VSDI WFSÅOEFSUF -FCFOTCFEJOHVOHFO XJF EJF QIZUPO TQPSVN )BMUVOH WPO )BVTUJFSFO .BTTFOUPVSJTNVT JO TÛE 5FSCJOBmO LH,(NH oLH,(NH MJDIF 6SMBVCTMÅOEFS .JHSBUJPO WPO ,JOEFSO BVT LH,( NH 4ÛEPTUFVSPQB "TJFOVOE"GSJLBPEFSEBT"VTÛCFO NHLH,( (SJTFPGVMWJO WPO,BNQGTQPSUBSUFO 5JOFBDPSQPSJTHMBEJBUPSVN NHLH,( 'MVDPOB[PM LBNFTJOEFOMFU[UFO+BISFO[VFJOFN8BOEFMEFT *USBDPOB[PM NHLH,( EFSNBUPNZLPMPHJTDIFO&SSFHFSTQFLUSVNT< > %BNJUIBUTJDIBVDIEBT8FTFOCFTUJNNUFS.ZLP ;VS5IFSBQJFJN,JOEFTBMUFSJO%FVUTDIMBOEOJDIU[VHFMBTTFO TFO VOE EFSFO ѮFSBQJF WFSÅOEFSU %JFT HJMU JOTCF 'FIMUFJOFUIFSBQFVUJTDIF"MUFSOBUJWF JTUFTCFJ,JOEFSOàCFS TPOEFSFGÛSEJF5JOFBDBQJUJT EJFTJDIXJFEFS[VFJ +BISQSBLUJTDI[VHFMBTTFO OFSIÅVêHFO*OGFLUJPOTLSBOLIFJUNJUFJOFNCSFJUFO %PTJFSVOHCFJBOUISPQPQIJMFNCF[JFIVOHTXFJTFHFPQIJMFN &SSFHFSTQFLUSVNFOUXJDLFMUIBU;VJISFO&SSFHFSO &SSFHFS HFIÕSFO TPXPIM IPDIWJSVMFOUF [PPQIJMF &SSFHFS %PTJFSVOHCFJ[PPQIJMFN&SSFHFS
v 0IIZM]VL3WXNPI]\
"CC5JOFBDBQJUJTCFJ FJOFNKÊISJHFO&JOXBO EFSFSLJOEBVT6HBOEB&SSF HFS.JDSPTQPSVNBVEPVJOJJ
,MJOJL
6OUFSEFN#FHSJĒ5JOFBDBQJUJTXFSEFO&SLSBOLVO HFO EFT CFIBBSUFO ,PQGFT EFS "VHFOCSBVFO VOE 8JNQFSO EVSDI &SSFHFS EFS (BUUVOHFO 5SJDIPQIZ UPOVOE.JDSPTQPSVN[VTBNNFOHFGBTTU/BDILMJOJ TDIFO(FTJDIUTQVOLUFOXFSEFOESFJ'PSNFOVOUFS TDIJFEFO EFSFO&OUTUFIVOHFSSFHFSBCIÅOHJHJTU x 0CFSëÅDIMJDIFPEFSBQIMFHNBTJTDIF 'PSN NFJTUBOUISPQPQIJMF&SSFHFS
x $ISPOJTDIFOU[ÛOEMJDIJOêMUSBUJWFPEFS QIMFHNBTJTDIF'PSN NFJTU[PPQIJMF&SSFHFS x "LVUJOêMUSBUJWF'PSNPEFS,FSJ PODFMTJ JNNFS[PPQIJMF&SSFHFS
#FJ EFS BQIMFHNBTJTDIFO 'PSN EFS 5JOFB DBQJUJT êOEFO TJDI NFJTU NFISFSF SVOEF TDIFJCFOGÕSNJHF )FSEF NJU TDIBSGFS #FHSFO[VOH VOE GFJOMBNNFMMÅ SFS4DIVQQVOH %FVUMJDIF *OêMUSBUJPO 1VTUFMO VOE UFJMXFJTFS )BBSWFSMVTU tTDIMFDIUHFNÅIUF8JFTFi JNQPOJFSFO CFJ EFS IÅVêHFSFO QIMFHNBTJTDIFO 'PSN %JF .B YJNBMWBSJBOUF EBT,FSJPODFMTJ JTUSFMBUJWTFMUFOVOE TUFUT'PMHFEFSEJSFLUFO¾CFSUSBHVOHFJOFT[PPQIJ MFO&SSFHFST 5NFOUBHSPQIZUFTWBSHSBOVMPTVN 5 WFSSVDPTVN BVGEFO,PQGEFT,JOEFT&TFOUTUFIUJO LVS[FS;FJUVOUFSEFN#JMEFJOFS*NQFUJHPDPOUBHJ PTBFJOFSIBCFOFSJOêMUSJFSUFS&JO[FMIFSENJUIPDI HSBEJHFS &OU[ÛOEVOH "VT EFO 'PMMJLFMPTUJFO MÅTTU TJDI &JUFS FYQSJNJFSFO %JF MFJDIU IFSBVT[JFICBSFO )BBSFTJOETPXPIMNJLSPTLPQJTDIBMTBVDILVMUVSFMM XFSUWPMMFT6OUFSTVDIVOHTNBUFSJBM"MMHFNFJOTZNQ
UPNFXJF'JFCFS "CHFTDIMBHFOIFJU &SCSFDIFOVOE SFHJPOBMF-ZNQILOPUFOTDIXFMMVOHFOTJOEDIBSBLUF SJTUJTDI#FJEFSPCFSëÅDIMJDIFOVOEEFSDISPOJTDI FOU[ÛOEMJDIFO'PSNLPNNFO4USFVIFSEFEVSDI"V UPJOPLVMBUJPOJN(FTJDIUVOEBN,ÕSQFSWPS CFJN ,FSJPOBVGHSVOEEFSUJFGFO-PLBMJTBUJPOEFS&SSFHFS LBVN*N(FGPMHFEFSJOUFOTJWFO&OU[ÛOEVOHLBOO FT [VS OBSCJHFO "CIFJMVOH NJU "MPQF[JF LPNNFO 1TFVEPQFMBEF#SPDR )JTUPSJTDI CFEJOHU XJSE EJF 5JOFB DBQJUJT OFCFO EFN *OGFLUJPOTLSJUFSJVN PCFSëÅDIMJDIF PEFS UJFGF 5SJDIPQIZUJF [VTÅU[MJDI OPDI JO .JLSPTQPSJF VOE EFO4QF[JBMGBMM'BWVTVOUFSTDIJFEFO #FJEFS.JLSPTQPSJFFOUXJDLFMOTJDIBN,BQJMMJUJ VN[VNFJTUNVMUJQMFLSFJTSVOEF HFSJOHFOU[ÛOEMJDIF )FSEFNJUGFJOMBNFMMÅSFS4DIVQQVOH mDN%VSDI NFTTFS $IBSBLUFSJTUJTDI BCFSOJDIUJNNFSWPSIBO EFO TJOE EJF m NN ÛCFS EFS 'PMMJLFMNÛOEVOH BCHFCSPDIFOFO )BBSF tHVU HFNÅIUF 8JFTFi
EJF IFMMHSÛOF'MVPSFT[FO[JN8PPEMJDIUVOEEBTWPOFJ OFNEJDIUFO1JM[SBTFOVNTDIFJEFUF.JLSPTQPSJFIBBS tJO4BOEHFSPMMUFSHVNNJFSUFS(MBTTUBCi (MFJDIBS UJHF)FSEFBVG-BOVHPCFIBBSUFS)BVULPNNFOWPS #FJ*OGFLUJPOFOEVSDI.DBOJTXFJTFOEJF-ÅTJPOFO FJOFO IPIFO "LVJUÅUTHSBE NJU JOUFOTJWFSFS &OU[ÛO EVOH )FSQFTUPOTVSBOTWFTJDVMPQVTUVMPTVT BVG. DBOJTLBOOEBSÛCFSIJOBVTEBT,FSJPODFMTJNJDSPTQP SJDVTVOEFJOF5JOFBDPSQPSJTCVMMPTB IFSWPSSVGFO %FS 'BWVT &SCHSJOE JTU FJOF FYUSFN DISPOJTDI WFSMBVGFOEF 4POEFSGPSN EFS 5JOFB DBQJUJT EVSDI 5SJDIPQIZUPO TDIPFOMFJOJJ .FOTDIFOGBWVT VOE 5 NFOUBHSPQIZUFT WBS RVJODLFBOVN 5JFSGBWVT %FS
'BWVTJTUJO.JUUFMFVSPQBTFMUFOVOEXJSEHFMFHFOU MJDICFJ1FSTPOFOBVT&OEFNJFHFCJFUFO /PSEBGSJLB 4ÛEPTUFVSPQB *SBO 3VTTMBOE CFPCBDIUFUVOEFJO HFTDIMFQQU *OGFLUJPOTHFGÅISEFU TJOE JOTCFTPOEFSF 4ÅVHMJOHF .JU [VOFINFOEFN -FCFOTBMUFS OJNNU EJF&NQGÅOHMJDILFJUEFS)BVUGÛSEFO'BWVTBC&S XBDITFOFFSLSBOLFOLBVN%JF"OTUFDLVOHJOGSÛ IFTUFS ,JOEIFJU VOE GFIMFOEF 4QPOUBOIFJMVOH TJOE EJF6STBDIFGÛSTFISMBOHF7FSMÅVGF 1SJNÅS FOUXJDLFMO TJDI NJU #FWPS[VHVOH EFS 4DIFJUFM VOE 4DIMÅGFOHFHFOE MFJDIUF QFSJGPMMJLV MÅSF TDIVQQFOEF &SZUIFNF PIOF )BBSBVTGBMM &STU FJOF TUÅSLFSF &OU[ÛOEVOH GÛISU [VS &OUTUFIVOH EFS GÛS EJF %JBHOPTF FOUTDIFJEFOEFO 4DVUVMB NN %BCFJIBOEFMUFTTJDIVN ëBDIHFEFMMUF XFJMJDIHFMCF 4DIJMEDIFO XFMDIF JN ;FOUSVN WPO FJOFN PEFS NFISFSFO )BBSFO EVSDICPISU XFSEFO %JFTFT 4UBEJVN EFS *OGFLUJPO JTU XFJUFSIJO EVSDI )BBSBVTGBMMVOEFJOFOVOBOHFOFINFO(FSVDIDIB SBLUFSJTJFSU %JF )FSEF ëVPSFT[JFSFO JN 8PPEMJDIU HSBVHSÛO0IOFѮFSBQJFTDISFJUFUEJF&SLSBOLVOH ÛCFS +BISF IJOXFH [FOUSJGVHBM NJU [FOUSBMFS BUISP QIJTDIFS"CIFJMVOHGPSU XPCFJFJO[FMOF)BBSFPEFS )BBSCÛTDIFMFSIBMUFOCMFJCFOLÕOOFO
%JBHOPTUJL "VT NJLSPCJPMPHJTDIFS 4JDIU JTU EJF 5JOFB DBQJUJT MFJDIU[VEJBHOPTUJ[JFSFO'BDIHFSFDIUFOUOPNNFOFT 6OUFSTVDIVOHTNBUFSJBM WPSSBOHJH FQJMJFSUF )BBSF VOE,PQGTDIVQQFO TJOEGBTUJNNFSNJLSPTLPQJTDI QPTJUJWVOEEBIFSGÛSEJFѮFSBQJFVONJUUFMCBSWFS XFSUCBS8JDIUJHJTUGFTU[VTUFMMFO PCFJO&SSFHFSVN EBT )BBS IFSVN MBHFSU PEFS QFOFUSJFSU "OUISPQP QIJMF %FSNBUPQIZUFO XBDITFO ÛCFSXJFHFOE FOEP USJDI "VTOBINF . BVEPVJOJJ
[PPQIJMF 4QF[JFT FLUSPUSJDIVOENJUUFJMTHSPFO4QPSFONBOTDIFUUFO %JFTFSLMÅSUEJFIPIF,POUBHJPTJUÅUWPO.BVEPVJOJJ VOEEFSESFJ[PPQIJMFO"SUFO#FJ'FTUTUFMMVOHFJOFT TPMDIFO#FGVOEFTJTUTPGPSUNJUFJOFSTQPSP[JEFO-P LBMUIFSBQJF $JDMPQJSPYPMBNJO [VCFHJOOFO %JF&SSFHFSEFS5JOFBDBQJUJTTJOEHVUBO[ÛDIUCBS .BOCFBDIUFBCFS EBTTFJOJHF4QF[JFT 5WFSSVDPTVN 5WJPMBDFVNVOE5TPVEBOFOTF TFISMBOHTBNXBDI TFO VOE EJF ,VMUVSFO CJT [V 8PDIFO BVѢFXBISU VOEBVG,PMPOJFCJMEVOH[VLPOUSPMMJFSFOTJOE %JF,MBTTJêLBUJPOEFS&SSFHFSFSGPMHUEFS[FJUHF NÅEFS7FSGBISFOTSJDIUMJOJFEFS%FVUTDIFO(FTFMM TDIBѫGÛS)ZHJFOFVOE.JLSPCJPMPHJFBVTEFN+BISF VOUFS 'FEFSGÛISVOH WPO .FJOIPG <> EB EJF NPEFSOF HFOFUJTDIF /PNFOLMBUVS JO WJFMFO 1VOL UFOOJDIUQMBVTJCFMJTU#FJTQJFMFTJOEEJFVOTJOOJHF
&JOHMJFEFSVOH EFS [PPQIJMFO 7BSJFUÅU 5 NFOUBHSP QIZUFTWBSHSBOVMPTVNJOEJF4QF[JFT5JOUFSEJHJUBMF PEFS EJF 7FSFJOJHVOH NPSQIPMPHJTDI FYUSFN EJĒF SFOUFS &SSFHFS XJF 5 WJPMBDFVN VOE 5 TPVEBOFOTF [V5WJPMBDFVN<> 8JF XJDIUJH EJF LMJOJTDIF VOE NJLSPCJPMPHJTDIF %JBHOPTUJLCFJEFS5JOFBDBQJUJTJOTHFTBNUJTU WFS EFVUMJDIFO TQÅU EJBHOPTUJ[JFSUF 'ÅMMF CFJ EFOFO FS LSBOLUF ,JOEFS HBO[F 4DIVMKBISF IBUUFO XJFEFSIP MFONÛTTFO
5IFSBQJF &THJMUGPMHFOEFT(SVOEQSJO[JQ%JF5JOFBDBQJUJTJTU JNNFSTZTUFNJTDI[VCFIBOEFMO BCFSTUFUTJO,PN CJOBUJPONJUUPQJTDIFO"OUJNZLPUJLB<>/BDI#F HJOOEFSUPQJTDIFOѮFSBQJFNVTTWPSEFS8BIMEFT TZTUFNJTDIFO "OUJNZLPUJLVNT VOCFEJOHU EBT &S HFCOJT EFS &SSFHFSTQF[JêLBUJPO BCHFXBSUFU XFSEFO %FS (SVOE TJOE 6OUFSTDIJFEF JO EFS OBUÛSMJDIFO &NQêOEMJDILFJU FJO[FMOFS &SSFHFSBSUFO HFHFOÛCFS CFTUJNNUFO "OUJNZLPUJLB %JFTFT 1IÅOPNFO JTU XFJUHFIFOEHBUUVOHTTQF[JêTDI 5BCFMMF (VUFNQ êOEMJDI TJOE "SUFO BVT EFS (BUUVOH .JDSPTQPSVN #FJ EJFTFO 4QF[JFT LPNNU EJF HFTBNUF #BOECSFJUF EFS TZTUFNJTDIFO "OUJNZLPUJLB JO #FUSBDIU (SJ TFPGVMWJO 'MVDPOB[PM *USBDPOB[PM 5FSCJOBêO *N 'BMMFEFS5SJDIPQIZUPO"SUFOJTUEBHFHFO5FSCJOBêO BVGHSVOE TFJOFS IPIFO 8JSLTBNLFJU VOE GFIMFOEFS &SSFHFSMÛDLFO.JUUFMEFS8BIM<>*USBDPOB[PMVOE (SJTFPGVMWJOCFTJU[FOFJOFWFSNJOEFSUF8JSLTBNLFJU 'MVDPOB[PMJTUHFHFOÛCFS5NFOUBHSPQIZUFTWBSHSB OVMPTVN "CC VOE5WFSSVDPTVNSFTJTUFOU<> %FS JEFBMF XFJM TZOFSHJTUJTDI XJSLFOEF UPQJTDIF ,PNCJOBUJPOTQBSUOFSJTU$JDMPQJSPY PMBNJO )FS WPS[VIFCFOTJOECFJEJFTFO4VCTUBO[FOEFSTQPSP[J EFVOENVMUJQMF8JSLNFDIBOJTNVT XBTBOHFTJDIUT EFSFLUPUSJDIFO4QPSFOCJMEVOHWJFMFS5JOFBDBQJUJT &SSFHFSVOEEFS/PUXFOEJHLFJU NJUFJOFNTZTUFNJ TDIFO 1SÅQBSBU LPNCJOJFSU CFIBOEFMO [V NÛTTFO FJO 7PSUFJM JTU FCFOTP XJF EJF 7FSGÛHCBSLFJU FJOFS CSFJUFOHBMFOJTDIFO1BMFUUF CFJEFSKFOBDI"LVJUÅU EFS&OU[ÛOEVOHFOUXFEFS$SFNF -ÕTVOHVOEPEFS 4IBNQPPBOHFXBOEUXFSEFOLBOO %BTѮFSBQJFFOEFTPMMUFWPNOFHBUJWFOLVMUVSFM MFO #FGVOE CFTUJNNU TFJO EFS CFJ [PPQIJMFO %FS NBUPNZLPTFO OJDIU WPS m 8PDIFO [V FSXBSUFO JTU 6N 3F[JEJWF [V WFSNFJEFO VOE EFO ;FJUQVOLU EFS&SBEJLBUJPOEFT&SSFHFSTFYBLUFSGBTTFO[VLÕO OFO JTUFJOFNÕHMJDITUXÕDIFOUMJDIFLVMUVSFMMF7FS MBVGTEJBHOPTUJLHFCPUFO
v 0IIZM]VL3WXNPI]\
"CC5JOFBDBQJUJTCFJ FJOFNKÊISJHFO.ÊEDIFO BVT#FSMJO&SSFHFS5SJDIP QIZUPONFOUBHSPQIZUFTWBS HSBOVMPTVN;VTUBOEOBDI MBOH[FJUJHFS IPDIEPTJFSUFS 5IFSBQJFNJU'MVDPOB[PM $MPUSJNB[PM EBOO6NTUFM MVOHBVG5FSCJOBmO$JDMPQJ SPYPMBNJO
-JUFSBUVS
EF)PPH (4 (VBSSP+ (FOÊ+ 'JHVFSBT .+ "UMBTPG DMJOJDBMGVOHJOEFE $FOUSBBMCVSFBVWPPS4DIJNNFMDVMUVSFT 6USFDIU 6OJWFSTJUBU3PWJSBJ7JSHJMJ 3FVTQQm ,PSTUBOKF.+ 4UBBUT$( 5JOFBDBQJUJTJO/PSUIXFT UFSO&VSPQFmFUJPMPHJDBHFOUTBOEUIFJSDIBOHJOH QSFWBMFODF*OU+%FSNBUPMm .FJOIPG 8 *TPMJFSVOH VOE *EFOUJê[JFSVOH WPO %FSNBUPQIZUFO;CM#BLUm .JMMT$. 1IJMQPU$. 5JOFBDBQJUJTJO4PVUI8BMFT PCTFSWBUJPOT JO DIBOHF PG DBVTBUJWF GVOHJ $MJO &YQ %FSNBUPMm 3JQQPO +8 'SPNUJOH 3" $VUBOFPVT BOUJGVOHBM BHFOUT%FLLFS /FX:PSL QQm
3PPT5$ #PSEFBVY" (FOU[FO-VFCCT6 5JFU[)+ $BTFSFQPSUTUJOFBDPSQPSJTJOBZFBSPME(FSNBOHJSM EVFUP5SJDIPQIZUPOTDIPFOMFJOJJ.ZDPTFTm 3VCCFO " ,SBVTF ) 5JOFB TVQFSêDJBMJT DBQJUJT EVF UP 5SJDIPQIZUPO TPVEBOFOTF JO "GSJDBO JNNJHSBOUT .ZDPTFTm 5JFU[)+ $[BJLB7 6MCSJDIU). 4UFSSZ8 5JOFB DBQJUJTJO(FSNBOZ"TVSWFZJO.ZDPTFTm 5JFU[ )+ ,VO[FMNBOO 7 4DIÕOJBO ( 8BOEFM EFT EFSNBUPNZLPMPHJTDIFO&SSFHFSTQFLUSVNT.ZDPTFTm 5JFU[)+ 4UFSSZ8 "OUJNZLPUJLBWPO";ѮJFNF 4UVUUHBSU 4m
>MZVIZJMVLM]VLI\ZWXPQ[QMZMVLM)TWXMbQMV ?QTPMTU5MQOMT5MTIVQM0MaMZ]VL+PZQ[\QIV5MV[QVO
%JF WFSOBSCFOEF "MPQF[JF JTU LMJOJTDI EVSDI EFO 7FSMVTU WPO )BBSGPMMJLFMO VOE IJTUPQBUIPMPHJTDI EVSDIEFO&STBU[EFSGPMMJLVMÅSFO4USVLUVSFOEVSDI /BSCFOHFXFCFVOE'JCSPTFHFLFOO[FJDIOFU*OEFS ,POTFRVFO[GÛSEFO1BUJFOUFOTUFIUEBNJUGFTU EBTT EFSFJOHFUSFUFOF)BBSWFSMVTUQFSNBOFOUJTU8BT[V OÅDITUFJOGBDIFSTDIFJOU FSXFJTUTJDIBMTLPNQMFYFT 1SPCMFN XFJMEJFTFNQFSNBOFOUFO)BBSWFSMVTUFJOF 7JFM[BIMWFSTDIJFEFOTUFS,SBOLIFJUTCJMEFS[VHSVOEF MJFHU EFSFO1BUIPHFOFTFÛCFSXJFHFOEVOHFLMÅSUJTU %BT 1SPCMFN XJSE OPDI EBEVSDI LPNQMJ[JFSU EBTT GÛS EJF WFSOBSCFOEFO "MPQF[JFO FJOF 7JFM[BIM XJ EFSTQSÛDIMJDIFS VOE OJDIU JNNFS MPHJTDIFS ,MBTTJ êLBUJPOFOFYJTUJFSFO "MT SFMBUJW FJOGBDI HJMU EJF 6OUFSTDIFJEVOH [XJ TDIFO FJOFS WFSOBSCFOEFO VOE FJOFS OJDIU WFSOBS CFOEFO "MPQF[JF BCFS TFMCTU EJFT CFSFJUFU [VXFJMFO 1SPCMFNF "MT #FJTQJFM TFJ FJOF MBOHF CFTUFIFOEF 5SBLUJPOTBMPQF[JFHFOBOOU)JFSLBOOFTJN7FSMBVG EVSDIBVT[VFJOFNWÕMMJHFO7FSTDIXJOEFOEFS'PMMJ LFM LPNNFO "VG EJFTF CJQIBTJTDIFO "MPQF[JFO [V EFOFONBOBVDIFJOFMBOHFCFTUFIFOEF"MPQFDJBBSF BUBSFDIOFOLBOO TPMMIJFSOVSIJOHFXJFTFOXFSEFO
&JOUFJMVOHEFSWFSOBSCFOEFO"MPQF[JFO %JF WFSOBSCFOEFO "MPQF[JFO VOUFSUFJMU NBO BVT QSBLUJTDIFO (SÛOEFO JO QSJNÅSF VOE TFLVOEÅSF 'PSNFO%JFTFVSTQSÛOHMJDIWPO5FNQMFUPOVOE4P MPNPO<>WPSHFTDIMBHFOF,MBTTJêLBUJPOCF[FJDIOFU "MPQF[JFOBMTQSJNÅSWFSOBSCFOE XFOOEBT;JFMPS HBO EFS &OU[ÛOEVOH EFS 'PMMJLFMBQQBSBU TFMCTU JTU 4FLVOEÅSF"MPQF[JFOTJOEEFNOBDITPMDIF,SBOL IFJUTCJMEFS CFJEFOFOEFS'PMMJLFMBQQBSBUTP[VTBHFO BMT,PMMBUFSBMTDIBEFOJN7FSMBVGEFT,SBOLIFJUTQSP [FTTFT[FSTUÕSUXJSE"MT(SÛOEFIJFSGÛSTJOEQIZTJ LBMJTDIF4DIÅEFOXJF5SBVNB 7FSCSFOOVOHFOVOE 4USBIMFOTDIÅEJHVOHFO )BBSUSBHFOEFS ,ÕSQFSBSF BMFFCFOTP[VOFOOFOXJFDISPOJTDIFNJU(FXFCT [FSTUÕSVOH FJOIFSHFIFOEF *OGFLUJPOFO XJF [VN #FJTQJFM -VQVT WVMHBSJT 5VNPSFO VOE DISPOJTDIF
&OU[ÛOEVOHFO XJF 4BSLPJEPTF /FLSPCJPTJT MJQPJ EJDB PEFS [JSLVNTLSJQUF 4LMFSPEFSNJF %JF MJOFBSF [JSLVNTLSJQUF4LMFSPEFSNJFFODPVQEFTBCSFJTUFJO TUFSFPUZQFT #FJTQJFM GÛS EJFTF TFLVOEÅS WFSOBSCFO EFO"MPQF[JFO)JFSLPNNUFTEVSDIEJF7FSNFI SVOHVOE4LMFSPTJFSVOHEFTLPMMBHFOFO#JOEFHFXF CFTEFS%FSNJTVOE4VCLVUJT[VFJOFS7FSESÅOHVOH VOE &JOFOHVOH VOE TDIMJFMJDI [V FJOFN WÕMMJHFO 7FSTDIXJOEFOEFSGPMMJLVMÅSFOVOEEFSÛCSJHFOBE OFYJFMMFO4USVLUVSFO &JOBLUVFMMFS7PSTDIMBH[VS&JOUFJMVOHEFSQSJNÅS WFSOBSCFOEFO "MPQF[JFO XVSEF BMT &SHFCOJT FJOFT 8PSLTIPQTEFS/PSUI"NFSJDBO)BJS3FTFBSDI4PDJ FUZWFSÕĒFOUMJDIU<>%JFTFS7PSTDIMBHCFSÛDLTJDI UJHU WPS BMMFN IJTUPQBUIPMPHJTDIF ,SJUFSJFO VOE JO [XFJUFS-JOJFLMJOJTDIF$IBSBLUFSJTUJLBEFSFJO[FMOFO &OUJUÅUFO%BCFJXFSEFO&SLSBOLVOHFONJUWPSXJF HFOEMZNQIP[ZUÅSFN*OêMUSBUXJFDISPOJTDIEJTLPJ EFS-VQVTFSZUIFNBUPEFTPEFS-JDIFOQMBOPQJMBSJT FJOFS(SVQQFNJUWPSXJFHFOEOFVUSPQIJMFN&OU[ÛO EVOHTNVTUFSXJF'PMMJDVMJUJTEFDBMWBOTPEFS1FSJGPM
5BCFMMF &JOUFJMVOH EFS QSJNÊS WFSOBSCFOEFO "MPQF[JFO FOUTQSFDIFOE FJOFS &NQGFIMVOH EFS /PSUI "NFSJDBO )BJS 3FTFBSDI4PDJFUZ<> -ZNQIP[ZUÊSFT&OU[àOEVOHTNVTUFS x $ISPOJTDIEJTLPJEFS-VQVTFSZUIFNBUPEFT x -JDIFOQMBOPQJMBSJT x 1TFVEPQFMBEF#SPDRVF x ;FOUSBMF[FOUSJGVHBMFWFSOBSCFOEF"MPQF[JF x "MPQFDJBNVDJOPTB x ,FSBUPTJTGPMMJDVMBSJTTQJOVMPTBEFDBMWBOT /FVUSPQIJMFT&OU[àOEVOHTNVTUFS x 'PMMJDVMJUJTEFDBMWBOT x 1FSJGPMMJDVMJUJTBCTDFEFOTFUTVõPEJFOT (FNJTDIU[FMMJHFT&OU[àOEVOHTNVTUFS x 'PMMJDVMJUJT "DOF LFMPJEBMJT
t'PMMJDVMJUJT "DOF OFDSPUJDB t&SPTJWFQVTUVMÚTF%FSNBUPTFEFT,BQJMMJUJVNT
v 0IIZM]VL3WXNPI]\
WJFMIÅVêHFSFJOEJĒVTFT&ĔVWJVN XFMDIFTBMTFOU [ÛOEMJDIFTVOEHSVOETÅU[MJDISFWFSTJCMFT5FMPHFOFG ëVWJVNFJOHFPSEOFUXJSE %FS$%-&EFS,PQѧBVUXFJTUFSZUIFNBUÕTF [FO USBMBUSPQIFPEFSOBSCJHF1MBRVFTNJU5FMFBOHJFLUBTJ FOVOEGPMMJLVMÅSFS)ZQFSLFSBUPTFBVG)JTUPMPHJTDIF .FSLNBMF TJOE WBLVPMÅSF %FHFOFSBUJPO EFS #BTBM [FMMSFJIFEFS&QJEFSNJTVOEEFTJOGVOEJCVMÅSFO'PM MJLFMFQJUIFMT .V[JOBCMBHFSVOHFOJOEFS%FSNJTVOE FJOQFSJGPMMJLVMÅSFTMZNQIPIJTUJP[ZUÅSFT*OêMUSBUNJU 6OUFSHBOHEFS'PMMJLFMVOE5BMHESÛTFO %JFUIFSBQFVUJTDIFO0QUJPOFOTJOEUPQJTDIFPEFS JOUSBMÅTJPOBMF,PSUJLPTUFSPJEF -JDIUTDIVU[PEFSCFJ QSPHSFTTJWFN 7FSMBVG )ZESPYZDIMPSPRVJO ÛCFSMBQ QFOE NJU TZTUFNJTDIFO ,PSUJLPTUFSPJEFO &YQFSJ NFOUFMMXFSEFOBVDI3FUJOPJEF ѮBMJEPNJE 5BDSP MJNVTPEFS*NJRVJNPEFJOHFTFU[U
-JDIFOQMBOPQJMBSJT
"CC 1PTUNFOPQBVTBMF GSPOUBMF mCSPTJFSFOEF "MPQF[JF ;VSàDLXFJDIFOEFSGSPOUBMFO)BBSMJOJF
MJDVMJUJTDBQJUJTBCTDFEFOTFUTVĒPEJFOTHFHFOÛCFSHF TUFMMU%JFESJUUF(SVQQFJTUDIBSBLUFSJTJFSUEVSDIFJO HFNJTDIUFT [VOÅDITU MZNQIP[ZUÅS CFUPOUFT TQÅUFS OFVUSPQIJMFT *OêMUSBU %JF 'PMMJDVMJUJT LFMPJEBMJT OV DIBFJTUEJF.BSLFSFSLSBOLVOHGÛSEJFTF(SVQQF %JFTF BMT "SCFJUTHSVOEMBHF HFEBDIUF &JOUFJMVOH JTUJO5BCFMMFEBSHFTUFMMUVOENVTTOPDIBMTWPSMÅV êH BOHFTFIFO XFSEFO %JF ;VHFIÕSJHLFJUFO FJOJHFS ,SBOLIFJUTFOUJUÅUFOTJOEVNTUSJUUFOVOEEFS[FJUOPDI (FHFOTUBOEWJFMFS%JTLVTTJPOFO%BIFSXFSEFOEJFTF ,SBOLIFJUTCJMEFSJOEFS5BCFMMFLVSTJWBVGHFGÛISU
1SJNÊSWFSOBSCFOEF"MPQF[JFONJUMZNQIP[ZUÊSFN &OU[àOEVOHTNVTUFS -VQVTFSZUIFNBUPEFT %FS DISPOJTDI EJTLPJEF -VQVT FSZUIFNBUPEFT $%-& CFUSJѦJOFUXBmEFS'ÅMMFBVDIEJF ,PQѧBVU VOE GÛISU JO FUXB m [V FJOFS WFS OBSCFOEFO"MPQF[JF %JF&SLSBOLVOHUSJUUÛC MJDIFSXFJTF JN &SXBDITFOFOBMUFS BVG VOE CFUSJѦ 'SBVFOFUXBTIÅVêHFSBMT.ÅOOFS%FSTZTUFNJTDIF -VQVT FSZUIFNBUPEFT 4-& IJOHFHFO WFSVSTBDIU
&TXFSEFOESFJLMJOJTDIF7FSMBVGTGPSNFOVOUFSTDIJF EFO EJF KFXFJMT NJU FJOFN UZQJTDIFO 7FSUFJMVOHT NVTUFS EFT )BBSWFSMVTUFT FJOIFSHFIFO ,MBTTJTDIFS -JDIFOQMBOPQJMBSJT QPTUNFOPQBVTBMFGSPOUBMFêC SPTJFSFOEF "MPQF[JF ,PTTBSE 1''" VOE EBT (SB IBN-JUUMF4ZOESPN %FSLMBTTJTDIF-JDIFOQMBOPQJMBSJTJTUEVSDIEJG GVTFO PEFS ëFDLGÕSNJHFO )BBSWFSMVTU GPMMJLVMÅSF )ZQFSLFSBUPTF VOE QFSJGPMMJLVMÅSF &SZUIFNF HF LFOO[FJDIOFUVOEHFIUJOFUXBNJUUZQJTDIFO )FSEFOFJOFT-JDIFOSVCFSBO)BVU 4DIMFJNIÅVUFO PEFS/BHFMPSHBOFOFJOIFS %BWPOBC[VHSFO[FOJTUEJFQPTUNFOPQBVTBMFGSPO UBMF êCSPTJFSFOEF "MPQF[JF EJF WPO ,PTTBSE CF TDISJFCFO XVSEF VOE ÛCFSXJFHFOE 'SBVFO JO EFS .FOPQBVTF CFUSJѦ %FS )BBSWFSMVTU NBOJGFTUJFSU TJDI JO FJOFS CBOEGÕSNJHFO ;POF BN )BBSBOTBU[ VOE GÛISU [V FJOFN TDIMFJDIFOEFO ;VSÛDLXFJDIFO EFS4UJSO)BBS(SFO[FVNFUXBmDNVOEIÅVêH BVDI[VFJOFN"VTEÛOOFOEFSMBUFSBMFO"VHFOCSBV FO "CC -JDIFOSVCFS)FSEF BN SFTUMJDIFO ,ÕSQFSUSFUFOJOEFS3FHFMOJDIUBVG<> 6OUFS EFN (SBIBN-JUUMF4ZOESPN XJSE FJO 4ZNQUPNFOLPNQMFY BVT EJĒVTFN #FGBMM EFS ,PQG IBVU 7FSMVTUEFS"DITFMVOE4DIBNCFIBBSVOHTP XJF EFN BLVUFN "VѫSFUFO FJOFS ,FSBUPTJT QJMBSJT [VTBNNFOHFGBTTU %JF ;VHFIÕSJHLFJU EFT (SBIBN -JUUMF4ZOESPNT[VN-JDIFOSVCFSXJSEBCFSJOGSB HFHFTUFMMU EBUZQJTDIF)BVUWFSÅOEFSVOHFOFJOFT-J DIFOSVCFSGFIMFOVOEBVDIIJTUPQBUIPMPHJTDINFJTU LFJOFMJDIFOPJEFO&OU[ÛOEVOHTSFBLUJPOOBDI[VXFJ TFOJTU<>
>MZVIZJMVLM]VLI\ZWXPQ[QMZMVLM)TWXMbQMV
"CC%FUBJMBVGOBINFEFSQPTUNFOPQBVTBMFOGSPOUBMFOm CSPTJFSFOEFO"MPQF[JF'PMMJLVMÊSF#FUPOVOHEFS&SLSBOLVOH BOEFS4UJSO)BBS(SFO[F
%JF LMJOJTDIFO ;FJDIFO BO EFS ,PQѧBVU VOE EJF IJTUPMPHJTDIFO .FSLNBMF TJOE CFJ BMMFO 7FSMBVGTGPS NFOEFT-JDIFOQMBOPQJMBSJTNFISPEFSXFOJHFSTUBSL BVTHFQSÅHUWPSIBOEFO,MJOJTDIF)JOXFJTFTJOEQFSJ GPMMJLVMÅSF&SZUIFNFVOEGPMMJLVMÅSF)ZQFSLFSBUPTFO )JTUPMPHJTDIF.FSLNBMFTJOEFJOF[XJFCFMTDIBMFOBS UJHF QFSJGPMMJLVMÅSF 'JCSPTF FJO CBOEGÕSNJHFT MZN QIP[ZUÅSFT *OêMUSBU JN #FSFJDI EFT ¾CFSHBOHT WPO *TUINVT [V *OGVOEJCVMVN WBLVPMÅSF %FHFOFSBUJPO EFT4USBUVNCBTBMFVOEOFLSPUJTDIF,FSBUJOP[ZUFOJN 'PMMJLFMFQJUIFM "CC 4FMUFOJTUBVDIEJFJOUFSGPMMJ LVMÅSF%FSNJTCFUSPĒFO ѮFSBQJFNÕHMJDIFJUFOTUFMMFOUPQJTDIFVOETZTUF NJTDIF 4UFSPJEF TZTUFNJTDIF 3FUJOPJEF PEFS BVDI )ZESPYZDIMPSPRVJOEBS
"CC -JDIFO QMBOPQJMBSJT TQÊUFSFT 4UBEJVN 1PMZUSJDIJF NJUESFJ)BBSFOJOOFSIBMCEFT'PMMJLFMFQJUIFMT7BLVPMÊSF%F HFOFSBUJPOEFTCBTBMFO'PMMJLFMFQJUIFMT QFSJGPMMJLVMÊSF'JCSP TFVOEEJDIUFTMZNQIP[FMMVMÊSFT*OmMUSBUVNEJF'JCSPTF[POF )&'ÊSCVOHY USBOTWFSTBMF4DIOJUUUFDIOJLJO)ÚIFEFT *TUINVT
EBOO FJOF EJĒVTF "OPSEOVOH VN EBT PCFSF VOE NJUUMFSF%SJUUFMEFS)BBSGPMMJLFMBVG< > %JF&YJTUFO[EFS1TFVEPQFMBEF EJFWPO#SPDR FSTUNBMTBMTFJHFOTUÅOEJHFT,SBOLIFJUTCJMECFTDISJF CFOXVSEF XJSETFJUWJFMFO+BISFOJNNFSXJFEFSBO HF[XFJGFMU7JFMNFISXJSEBOHFOPNNFO EBTTFTTJDI CFJNUBUQTFVEPQFMBEJRVFVNFJOFOLMJOJTDIUZQJ TDIFO OBSCJHFO&OE[VTUBOEWFSTDIJFEFOFSBOEFSFS WFSOBSCFOEFS,PQѧBVUFSLSBOLVOHFOJOFSTUFS-JOJF -JDIFOQMBOPQJMBSJTPEFS-VQVTFSZUIFNBUPEFTIBO EFMU%FS6NTUBOE EBTTTJDIEJF1BUJFOUFONFJTUFSTU JOGPSUHFTDISJUUFOFO4UBEJFOEFS&SLSBOLVOHWPSTUFM MFO GÛISUEB[V EBTTLMJOJTDIVOEIJTUPMPHJTDILBVN OPDI FOU[ÛOEMJDIF "LUJWJUÅUFO OBDIXFJTCBS TJOE VOE TP FJOF EFêOJUJWF ;VPSEOVOH EFS &SLSBOLVOH VONÕHMJDIXJSE<>8JSTJOEEFS.FJOVOH EBTTEFS 1TFVEPQFMBEF#SPDR #FHSJĒ1TFVEPQFMBEF#SPDRLFJOF#FSFDIUJHVOHIBU %JF1TFVEPQFMBEF#SPDRCFUSJѦ'SBVFOJNNJUUMFSFO VOE EVSDI EFO #FHSJĒ 1TFVEPQFMBEF;VTUBOE FS -FCFOTBMUFS FUXB ESFJNBM IÅVêHFS BMT .ÅOOFS EJF TFU[UXFSEFOTPMMUF NFJTU JN "MUFS WPO +BISFO FSLSBOLFO %FS 7FS MBVGHFIUIÅVêHÛCFSNFISFSF+BISFVOEGÛISUMBOH TBN [V FJOFS ëFDLGÕSNJHFO "MPQF[JF %JF &SLSBO ;FOUSBMF[FOUSJGVHBMFWFSOBSCFOEF"MPQF[JF LVOH JTU NFJTU TZNQUPNMPT #JT BVG TFIS EJTLSFUF QFSJGPMMJLVMÅSF &SZUIFNF CFTUFIFO LFJOF &OU[ÛO 6OUFS EJFTFN /BNFO XFSEFO EJF GSÛIFS BVDI BMT EVOHT[FJDIFO VOE FJOF #FUFJMJHVOH EFT SFTUMJDIFO IPUDPNCBMPQFDJB GPMMJLVMÅSFT%FHFOFSBUJPOT4ZO *OUFHVNFOUFTGFIMU ESPNPEFS1TFVEPQFMBEFCFJ4DIXBS[BGSJLBOFSOCF )JTUPMPHJTDIIBOEFMUFTTJDIVNFJOF"VTTDIMVTT [FJDIOFUFO "MPQF[JFO [VTBNNFOHFGBTTU %JFTF USJUU EJBHOPTF5ZQJTDIJTUFJOF3BSFê[JFSVOHEFS'PMMJLFM WPSXJFHFOE CFJ BGSJLBOJTDIFO 'SBVFO JN NJUUMFSFO PIOFTPOTUJHF;FJDIFOWPO7FSOBSCVOHPEFS"USP -FCFOTBMUFS BVG VOE JTU EVSDI FJOFO NFJTU [FOUSB QIJF %JF .N BSSFDUPSFT QJMPSVN CMFJCFO FSIBMUFO MFO#FHJOOVOEMBOHTBNFTQFSJQIFSFT'PSUTDISFJUFO &JO MZNQIPIJTUJP[ZUÅSFT *OêMUSBU GFIMU FOUXFEFS HFLFOO[FJDIOFU *OTCFTPOEFSF JN 3BOECFSFJDI EFS WPMMTUÅOEJHPEFSJTUOVSHFSJOHBVTHFQSÅHUVOEXFJTU "MPQF[JF LÕOOFO GPMMJLVMÅSF &SZUIFNF PEFS 1B
v 0IIZM]VL3WXNPI]\
QFMOBVѫSFUFO*OEFS3FHFMLPNNUEFS)BBSWFSMVTU OBDIFJOJHFO+BISFO[VN4UJMMTUBOE)ÅVêHTJOEJO EFS"OBNOFTFEFS(FCSBVDIWPODIFNJTDIFO(MÅU UVOHTNJUUFMO EBT 5SBHFO WPO 3BTUB'SJTVSFO PEFS BVDI,PQѧBVUJOGFLUJPOFO[VFSIFCFO )JTUPMPHJTDIF ,FOO[FJDIFO TJOE MZNQIP[ZUÅSFT *OêMUSBU VOE WPS[FJUJHFS 7FSMVTU EFS JOOFSFO 8VS [FMTDIFJEF %JFT USJUU OPSNBMFSXFJTF FSTU JO )ÕIF EFTNJUUMFSFOCJTPCFSFO*TUINVTBVG%JFѮFSBQJF CFTUFIU JO EFS UPQJTDIFO "OXFOEVOH WPO 4UFSPJ EFO <> 7PO FJOJHFO "VUPSFO XJSE BMMFSEJOHT EJF &JHFOTUÅOEJHLFJUEJFTFT,SBOLIFJUTCJMEFTEJTLVUJFSU *OTCFTPOEFSFXJSEEFSBMTXFHXFJTFOECFTDISJFCFOF IJTUPQBUIPMPHJTDIF#FGVOEEFTWPS[FJUJHFO7FSMVTUT EFSJOOFSFO8VS[FMTDIFJEFBOHF[XFJGFMU<>
TQÅUFS GPMMJLVMÅSF )ZQFSLFSBUPTF VOE CFHJOOFOEF 4LMFSPTFVOEMFU[UMJDI"USPQIJFWPO)BBSGPMMJLFMVOE 5BMHESÛTFO&TCFTUFIUFJOF7FSXBOEUTDIBѫ[VS,F SBUPTJTQJMBSJTSVCSBBUSPQIJDBOTGBDJFJ *OFOU[ÛOEMJDIFO4UBEJFOJTUEFSTZTUFNJTDIF&JO TBU[ WPO &USFUJOBU VOE *TPUSFUJOPJO FSGPMHSFJDI < >"VDIIJFSNVTTEJF;VHFIÕSJHLFJU[VEFOQSJ NÅSFO"MPQF[JFOCF[XFJGFMUXFSEFO EBFTTJDIVN FJOF BOHFCPSFOF 7FSIPSOVOHTTUÕSVOH IBOEFMU EJF TFLVOEÅS[VFJOFS&OU[ÛOEVOHTSFBLUJPOBN'PMMJLFM VOETP[VFJOFSWFSOBSCFOEFO"MPQF[JFGÛISU
1SJNÊSWFSOBSCFOEF"MPQF[JFONJUOFVUSPQIJMFN &OU[àOEVOHTNVTUFS 'PMMJDVMJUJTEFDBMWBOT
"MPQFDJBNVDJOPTB
"MPQFDJB NVDJOPTB USJUU IÅVêH CFJ LVUBOFO 5 ;FMM-ZNQIPNFO BVG VOE JTU EVSDI FSZUIFNBUÕTF TDIVQQFOEF1MBRVFTNJUGPMMJLVMÅSHFCVOEFOFO1B QFMO HFLFOO[FJDIOFU &YUSFNF .V[JOBCMBHFSVOHFO LÕOOFO [V JSSFWFSTJCMFO ;FSTUÕSVOH EFT 'PMMJLFMT GÛISFO %JF ;VPSEOVOH [V EFO QSJNÅS WFSOBSCFO EFO"MPQF[JFOJTUBVTVOTFSFS4JDIUOJDIULPSSFLU EB EJF"MPQFDJBNVDJOPTBJN3BINFOFJOFTGPMMJLVMP [FOUSJTDIFO-ZNQIPNTBMTTFLVOEÅSFJO[VTUVGFOJTU #FJ JTPMJFSUFN #FGVOE VOE 'FIMFO EFT IJTUPQBUIP MPHJTDIFO,PSSFMBUTFJOFS.ZDPTJTGVOHPJEFTJTUEJF &JOPSEOVOHTDIXJFSJH EBFTTJDIEBOOVNFJOF"C MBHFSVOHTEFSNBUPTFIBOEFMU EJFFCFOGBMMTTFLVOEÅS [VN'PMMJLFMVOUFSHBOHGÛISU
,FSBUPTJTGPMMJDVMBSJTTQJOVMPTBEFDBMWBOT %JF ,FSBUPTJT GPMMJDVMBSJT TQJOVMPTB EFDBMWBOT 4JF NFOTJTUFJOFTFMUFOFNFJTU9DISPNPTPNBMWFSFSCUF GPMMJLVMÅSF 7FSIPSOVOHTTUÕSVOH EFS )BVU %JF &S LSBOLVOH HFIU CFSFJUT JO GSÛIFO -FCFOTKBISFO NJU FJOFS ëFDLGÕSNJHFO ,FSBUJUJT VOE EBNJU WFSCVO EFOFO 1IPUPQIPCJF FJOIFS %JF "VHFOCFUFJMJHVOH WBSJJFSU TUBSL JO JISFS "VTQSÅHVOH VOE [FJHU FJOF BMUFSTBCIÅOHJHF #FTTFSVOH (MFJDI[FJUJH LÕOOFO BN HFTBNUFO *OUFHVNFOU TUBDIFMGÕSNJHF FSZUIF NBUÕTF GPMMJLVMÅSF)ZQFSLFSBUPTFOBVѫSFUFO#FJN NÅOOMJDIFO(FTDIMFDIUUSJUUCFTPOEFSTIÅVêHBVDI FJO#FGBMMWPO8JNQFSO "VHFOCSBVFOVOECFIBBS UFN ,PQGFT BVG EFS MFU[UMJDI JO FJOF WFSOBSCFOEF "MPQF[JFÛCFSHFIFOLBOO)JTUPMPHJTDI[FJHFOTJDI JO GSÛIFO 4UBEJFO (FGÅFSXFJUFSVOH )PSOQGSÕQGF JO EFS 'PMMJLFMÕĒOVOH VOE MZNQIP[ZUÅSFT *OêMUSBU
'PMMJDVMJUJT EFDBMWBOT JTU FJOF TFIS TDINFS[IBѫF TVQQVSBUJWF'PMMJDVMJUJT EJFEFOHFTBNUFO,PQGCF USFĒFO LBOO VOE [V EJTTFNJOJFSUFO QPMZHPOBMFO ,BIMTUFMMFOVOE#ÛTDIFMIBBSFOGÛISU4FMUFOFSTJOE #BSUIBBSF VOE ÛCSJHF ,ÕSQFSCFIBBSVOH CFUSPĒFO %JF&SLSBOLVOHJTUSFMBUJWIÅVêHVOECFUSJѦCFJEF (FTDIMFDIUFS %B TJDI *OGFLUJPOFO NJU 4UBQIZMPDPDDVT BVSFVT IÅVêHOBDIXFJTFOMBTTFO XJSEQBUIPHFOFUJTDIFJOF ÛCFSTDIJFFOEF 3FBLUJPO BVG 4UBQIZMPLPLLFOBOUJ HFOFWFSNVUFU )JTUPMPHJTDIF,SJUFSJFOTJOEFJOF,PNFEPBSUJHF &SXFJUFSVOH EFT 'PMMJLFMPTUJVNT NJU JOUSBVOE QF SJGPMMJLVMÅS HFMFHFOFO OFVUSPQIJMFO (SBOVMP[ZUFO "VDI VNTDISJFCFOF QFSJGPMMJLVMÅSF "CT[FTTF LPN NFOWPS -PLBMFVOETZTUFNJTDIF"OUJCJPUJLBXFJTFOPѫFJO TFISHVUFT"OTQSFDIFOBVG 3ÛDLGÅMMFTJOEKFEPDIIÅV êH&JOFXFJUFSF0QUJPOTUFMMUEBOOEJFLPNCJOJFSUF (BCFWPO3JGBNQJDJOVOE$MJOEBNZDJOEBS<>
1FSJGPMMJDVMJUJTBCTDFEFOTFUTVõPEJFOT )PõNBOO
4ZOPOZNXJSEBVDIEFS#FHSJĒEJTTFDUJOHDFMMVMJUJT WFSXFOEFU %JF &SLSBOLVOH JTU TFIS TFMUFO CFUSJѦ UZQJTDIFSXFJTF KVOHF .ÅOOFSO BGSJLBOJTDIFO 6S TQSVOHTVOEXJSEBVDIEFNGPMMJLVMÅSFO0LLMVTJPOT 4ZOESPN [VHFPSEOFU *OJUJBM USFUFO NVMUJQMF GFTUF 1BQFMOJOTCFTPOEFSFJN4DIFJUFMVOE0L[JQJUBMCF SFJDIBVG EJFTJDITFISTDIOFMMJOëVLUVJFSFOEF VO UFSFJOBOEFSLPNNVOJ[JFSFOEF,OPUFOVOE1MBRVFT VNXBOEFMO VOE FSTUBVOMJDI XFOJH TDINFS[IBѫ TJOE0ѫLPNNUFT[VSNBTTJWFO&OUMFFSVOHWPO&J UFS<>#ÛTDIFMIBBSFUSFUFOJOTQÅUFSFO4UBEJFOBVG
>MZVIZJMVLM]VLI\ZWXPQ[QMZMVLM)TWXMbQMV
TJOEBCFSBVDIIJFS XJFCFJBOEFSFOWFSOBSCFOEFO "MPQF[JFOOVSFJOF#FHMFJUFSTDIFJOVOHJN3BINFO EFS;FSTUÕSVOHEFT'PMMJLFMTVOELFJO4QF[JêLVNFJ OFSCFTUJNNUFOWFSOBSCFOEFO"MPQF[JF 4FIS GSÛIF IJTUPMPHJTDIF 7FSÅOEFSVOHFO TJOE MZNQIP[ZUÅSF *OêMUSBUF JO EFS VOUFSFO %FSNJT EJF CJTJOEBT'FUUHFXFCFSFJDIFO8FSEFO#JPQTJFOBVT ëVLUVJFSFOEFO -ÅTJPOFO FOUOPNNFO ÛCFSXJFHFO "CT[FTTFBVTOFVUSPQIJMFO(SBOVMP[ZUFO BCFSBVDI -ZNQIP[ZUFOVOE1MBTNB[FMMFOJOEFSNJUUMFSFOVOE UJFGFO %FSNJT 8FJUFSIJO XFSEFO HSBOVMPNBUÕTF 'SFNELÕSQFSSFBLUJPOFO VOE FQJUIFMBVTHFLMFJEFUF GVDITCBVBSUJHF5VOOFMTZTUFNFCFPCBDIUFU %FS UIFSBQFVUJTDI &JOTBU[ WPO "OUJCJPUJLB TPMMUF BOFSTUFS4UFMMFTUFIFO#FJBVTCMFJCFOEFO&SGPMHJTU EJFTZTUFNJTDIF(BCFWPO*TPUSFUJOPJOÛCFSNFISFSF .POBUFNÕHMJDI
1SJNÊSWFSOBSCFOEF"MPQF[JFONJUHFNJTDIUFO &OU[àOEVOHTNVTUFS 'PMMJDVMJUJT "DOF LFMPJEBMJT %JFTF&SLSBOLVOHUSJUUUZQJTDIFSXFJTFCFJ4DIXBS[ BGSJLBOFSOBVGVOECFUSJѦNFIS.ÅOOFSBMT'SBVFO ;VOÅDITU CJMEFO TJDI GPMMJLVMÅS HFCVOEFOF 1BQFMO VOE 1VTUFMO JN /BDLFO 1JMJ SFDVSWBUJ GFIMFO *N XFJUFSFO 7FSMBVG CJMEFO TJDI LMFJOëFDLJHF IBBSMPTF "SFBMF "CC )ÅVêHFOUTUFIFOEVSDIWFSTDINFM [FOEF 1BQFMO ,FMPJEBSUJHF FSIBCFOF 1MBRVFT EJF TFIS TDINFS[IBѫ VOE LPTNFUJTDI TUÕSFOE TJOE *O TDIXFSFO'ÅMMFOLPNNUFTBVDI[V"CT[FTTFOVOE 'JTUFMHÅOHFO BVTEFOFOTJDI&JUFSFOUMFFSU<>
'PMMJDVMJUJT "DOF OFDSPUJDB %JF'PMMJDVMJUJTPEFSBVDI"DOFOFDSPUJDBJTUFJOFTFIS TFMUFOF DISPOJTDI SF[JEJWJFSFOEF &SLSBOLVOH &S XBDITFOFSVOEHFIUNJU1BQVMP1VTUFMOVOEWBSJPMJ GPSNFO/BSCFOJOEFO¾CFSHÅOHFO)BVU[V,PQѧBVU FJOIFS%JF¨UJPMPHJFEFS&SLSBOLVOHJTUVOHFLMÅSU &SPTJWFQVTUVMÕTF%FSNBUPTFEFT,BQJMMJUJVNT %JFTFBVGEJF,PQѧBVUCFTDISÅOLUF&SLSBOLVOHJTU TFISTFMUFOVOEXVSEFÛCFSXJFHFOECFJÅMUFSFO'SBV FO LBVLBTJTDIFO 6STQSVOHT CFTDISJFCFO ;VOÅDITU USFUFO OJDIU GPMMJLVMÅS HFCVOEFOF 1VTUFMO ,SVTUFO VOE&SPTJPOFOBVG%JFTF-ÅTJPOFOXFJTFOFJOFMBOH TBNFBCFSTUFUJHF1SPHSFEJFO[BVGVOEGÛISFOMFU[U MJDI[VFJOFSWFSOBSCFOEFO"MPQF[JF"MTVSTÅDIMJDI XFSEFOWPSBOHFHBOHFOF5SBVNFOXJF0QFSBUJPOFO ;PTUFSPEFSFJOFWFSTUÅSLUF-JDIUFYQPTJUJPOWFSNV UFU%JFIÅVêHOBDIHFXJFTFOF#FTJFEFMVOHNJU4UB QIZMPDPDDVT BVSFVT VOE BOEFSFO ,FJNFO XFSEFO BMMHFNFJOBMT4FLVOEÅSJOGFLUJPOFOBVGHFGBTTU )JTUPMPHJTDIF,SJUFSJFOTJOEFJOFFSPTJWFPEFSIZ QFSQMBTUJTDIF &QJEFSNJT VOE TVCLPSOFBMF 1VTUFMO *O EFS %FSNJT êOEFO TJDI OFCFO MZNQIP[ZUÅSFO VOE MFVLP[ZUFOSFJDIFO *OêMUSBUFO BVDI 1MBTNB[FM MFOVOE[VN5FJMBVDI'SFNELÕSQFSSFBLUJPOFO %JF"OXFOEVOHWPOQPUFOUFOUPQJTDIFO,PSUJLP TUFSPJEFOLBOOEFO,SBOLIFJUTWFSMBVGBVѧBMUFO 3F [JEJWFTJOEKFEPDIIÅVêH8FJUFSIJOHJCUFT#FSJDIUF ÛCFS EFO FSGPMHSFJDIFO &JOTBU[ WPO TZTUFNJTDIFO "OUJCJPUJLBJO,PNCJOBUJPONJUUPQJTDIFO4UFSPJEFO PSBMFN;JOLTVMGBUPEFSUPQJTDIFN$BMDJQPUSJPM 7PO FJOJHFO "VUPSFO XJSE BMMFSEJOHT EJF &JHFO TUÅOEJHLFJUEFT,SBOLIFJUTCJMEFTCF[XFJGFMUVOEFJOF 7BSJBOUF FJOFT 1ZPEFSNB HBOHSBFOPTVN WFSNVUFU 3FHFMNÅJHF/BDILPOUSPMMFOEFSCFUSPĒFOFO1BUJFO UFOTJOE[VFNQGFIMFO EB,BS[JOPNFJOCFUSPĒFOFO #FSFJDIFOEFS,PQѧBVUBVѫSFUFOLÕOOFO< >
'PMHFSVOHFOGàSEJF1SBYJT 6OUFSTVDIVOHVOE%JBHOPTUJL %JF"SCFJUTHSVOEMBHFEFS/PSUI"NFSJDBO)BJS3F TFBSDI 4PDJFUZ FSMFJDIUFSU JO EFS ,MJOJL VOE 1SBYJT EJF&JOUFJMVOHEFSWFSOBSCFOEFO"MPQF[JFO JTUBCFS XFJU FOUGFSOU BVG BMMF 'SBHFO "OUXPSUFO [V HFCFO /BDIXJFWPSJTUFJO(SPUFJMEFSIJFSEBSHFTUFMMUFO &SLSBOLVOHFO WPO EFS 1BUIPHFOFTF VOLMBS VOE "CC"DOF 'PMMJDVMJUJT LFMPJEBMJTCFJFJOFN4DIXBS[BGSJ LBOFS 'àITUBEJVN ;BIMSFJDIFGPMMJLVMÊSHFCVOEFOF1BQFMO XPIMEFTIBMCTJOEBVDIEJFUIFSBQFVUJTDIFO#FNÛ IVOHFOIÅVêHGSVTUSBO NJUCFHJOOFOEFS,FMPJECJMEVOH
v 0IIZM]VL3WXNPI]\
UJOPJEFOCFIBOEFMU"VTHFCSBOOUFPEFSTDIMFJDIFOE GPSUTDISFJUFOEF "MPQF[JFO MBTTFO TJDI NFJTU XFOJH PEFSHBSOJDIUCFFJOëVTTFO*OFJOJHFO'ÅMMFOJTUBM MFSEJOHT FJO CFTTFSFT LPTNFUJTDIFT &SHFCOJT EVSDI DIJSVSHJTDIF*OUFSWFOUJPOFONÕHMJDI
-JUFSBUVS
"CC 4DIFNB EFS "VGBSCFJUVOH FJOFT 4UBO[[ZMJOEFST BVT EFS,PQGIBVUNJUUFMT5SBOTWFSTBMPEFS-ÊOHTTDIOJUUFO%BCFJ FSXFJTUTJDIEFS7PSUFJMEFSUSBOTWFSTBMFO5FDIOJLHFSBEFCFJ XFOJHFO )BBSGPMMJLFMO EB IJFSCFJ XFTFOUMJDI NFIS 'PMMJLFM HFUSPõFOXFSEFO
'ÛS EBT 7PSHFIFO JO EFS 1SBYJT JTU OFCFO FJOFS HFOBVFO "OBNOFTF VOE FJOFS (BO[LÕSQFSVOUFSTV DIVOHFJOFCJPQUJTDIF"CLMÅSVOHVOVNHÅOHMJDI0ѫ CFEBSGFTBVDINFISFSFS#JPQTJFO EBTJDIEBTIJTUPMP HJTDIF&STDIFJOVOHTCJMEJN7FSMBVGEFS&SLSBOLVOH WFSÅOEFSU6NNÕHMJDITUBVTTBHFLSÅѫJHF#FGVOEF[V FSNÕHMJDIFO TPMMUFOFJOJHF(SVOESFHFMOGÛSEJF&OU OBINFWPO,PQѧBVUCJPQTJFOCFBDIUFUXFSEFO %JF #JPQTJF NVTT BVT EFS BLUJWFO 3BOE[POF FOU OPNNFO XFSEFO VOE )BBSGPMMJLFM FOUIBMUFO NJO EFTUFOTFJOFO%VSDINFTTFSWPONNBVGXFJTFOVOE BVTSFJDIFOE UJFG VOE PIOF 2VFUTDIVOH HFXPOOFO XFSEFO 0QUJNBMFSXFJTF TPMMUFO [XFJ #JPQTJFO GÛS EJFWFSUJLBMFVOEIPSJ[POUBMF"VGBSCFJUVOHFOUOPN NFOXFSEFO EBTPEFSEFSNPFQJEFSNBMF¾CFSHBOH VOEEBT'PMMJLFMFQJUIFMCFVSUFJMUXFSEFOLÕOOFO*N (FHFOTBU[[VEFOBOHFMTÅDITJTDIFO-ÅOEFSOJTUIJFS [VMBOEFEJF5FDIOJLEFSUSBOTWFSTBMFO"VGBSCFJUVOH LBVNCFLBOOU EJFVOUFSBOEFSFNEFO7PSUFJMCJFUFU HFSBEF CFJ LSBOLIFJUTCFEJOHUFN 7FSMVTU WPO 'PMMJ LFMOEFVUMJDINFIS'PMMJLFM[VFSGBTTFOBMTEJFLPO WFOUJPOFMMFWFSUJLBMF"VGBSCFJUVOH "CC < >
'PMHFSVOHFOGàSEJF5IFSBQJF 7FSOBSCFOEF "MPQF[JFO TUFMMFO FJOFO tUSJDIPMPHJ TDIFO/PUGBMMiEBS EBFJOFJONBM[FSTUÕSUFS'PMMJLFM TJDIOJDIUNFISOFVBVTCJMEFOLBOOѮFSBQJFOIB CFOEFTIBMCOVSJOBLUJWFO,SBOLIFJUTTUBEJFO"VT TJDIU BVG &SGPMH VOE SJDIUFO TJDI JN 8FTFOUMJDIFO OBDIEFNWPSIFSSTDIFOEFO*OêMUSBU-ZNQIP[ZUÅSF 'PSNFO XFSEFO JNNVOTVQQSFTTJW NJU ,PSUJLPTUF SPJEFOPEFS"OUJNBMBSJBNJUUFMO ÛCFSXJFHFOEOFV USPQIJMF"MPQF[JFOXFSEFOBOUJCJPUJTDIPEFSNJU3F
"NBUP - .FJ 4 .BTTJ % (BMMFSBOJ * 'BCCSJ 1 $JDBUSJDJBM BMPQFDJB B EFSNBUPQBUIPMPHJDBM BOE JNNVOP QBUIPMPHJDBMTUVEZPGQBUJFOUT QTFVEPQFMBEFPG#SPDRJT OPUBTQFDJêDDMJOJDPQBUIPMPHJDBMFOUJUZ *OU+%FSNBUPM m #FOWFOUVUP .& 3FCPSB " 'MVDUVBOU OPEVMFT BOE BMPQFDJB PG UIF TDBMQ 1FSJGPMMJDVMJUJT DBQJUJT BCTDFEFOT FU TVĒPEJFOT"SDI%FSNBUPMm #PĒB .+ &SPTJWF QVTUVMBS EFSNBUPTJT PG UIF TDBMQ TVDDFTTGVMMZUSFBUFEXJUIDBMDJQPUSJPMDSFBN#S+%FSNBUPM m #SBVO'BMDP 0 #FSHOFS 5 )FJMHFNFJS (1 1TFVEP QFMBEF#SPDRm,SBOLIFJUTCJMEPEFS,SBOLIFJUTFOUJUÅU)BVU BS[Um #SBVO'BMDP0 *NBJ4 4DINÕDLFM$ 4UFHFS0 #FSHOFS5 1TFVEPQFMBEFPG#SPDR%FSNBUPMPHJDBm $BQVUP3 7FSBMEJ4 &SPTJWFQVTUVMBSEFSNBUPTJTPG UIFTDBMQ+"N"DBE%FSNBUPMm 'SJTICFSH%1 4QFSMJOH-$ (VUISJF7. 5SBOTWFSTF TDBMQTFDUJPOT BQSPQPTFENFUIPEGPSMBCPSBUPSZQSPDFTTJOH +"N"DBE%FSNBUPMm )FBEJOHUPO + 5SBOTWFSTF NJDSPTDPQJD BOBUPNZ PG UIFIVNBOTDBMQ"SDI%FSNBUPMm )FSE3. #FOUPO&$ ,FSBUPTJTGPMMJDVMBSJTTQJOVMPTB EFDBMWBOT SFQPSU PG B OFX QFEJHSFF #S + %FSNBUPM m ,PTTBSE4 1PTUNFOPQBVTBMGSPOUBMêCSPTJOHBMPQFDJB "SDI%FSNBUPMm -BZUPO". $VOMJĒF8+ &SPTJWFQVTUVMBSEFSNBUPTJT PGUIFTDBMQGPMMPXJOHTVSHFSZ#S+%FSNBUPMm 0MTFO &" #FSHêFME 8' $PUTBSFMJT ( 1SJDF 7) 4IBQJSP + 4JODMBJS3 4PMPNPO" 4QFSMJOH- 4UFOO, 8IJUJOH%" 4VNNBSZPG/PSUI"NFSJDBO)BJS3FTFBSDI4PDJFUZ /")34 mTQPOTPSFEXPSLTIPQPODJDBUSJDJBMBMPQFDJB+ "N"DBE%FSNBUPMm 3JDIBSE ( 0PTUFSXJKL +$ ,FSBUPTJT GPMMJDVMBSJT TQJOVMPTBEFDBMWBOT)BVUBS[Um 4QFSMJOH - 4BV 1 ѮF GPMMJDVMBS EFHFOFSBUJPO TZO ESPNFJOCMBDLQBUJFOUT"SDI%FSNBUPMm 4QFSMJOH-$ 4PMPNPO"3 8IJUJOH%" "OFXMPPL BUTDBSSJOHBMPQFDJB"SDI%FSNBUPMm 5BO & .BSUJOLB . #BMM / 4IBQJSP + 1SJNBSZ DJDBUSJDJBM BMPQFDJBT $MJOPQBUIPMPHZ PG DBTFT + "N "DBE%FSNBUPMm 5FNQMFUPO 4' 4PMPNPO "3 4DBSSJOH BMPQFDJB B DMBTTJêDBUJPOCBTFEPONJDSPTDPQJDDSJUFSJB+$VUBO1BUIPM m 8IJUJOH%" $JDBUSJDJBMBMPQFDJB$MJOJDPQBUIPMPHJDBM êOEJOHTBOEUSFBUNFOU%FSNBUPMPHZm 8JMTPO$- #VSHF4. %FBO% %BXCFS31 4DBSSJOH BMPQFDJB JO EJTDPJE MVQVT FSZUIFNBUPTVT #SJU + %FSNBUPM m
,MZ6IOMTQU4I]NLM[4MJMV[" ?I[Q[\VWZUIT' 8M\MZ3I]LM_Q\b
7FSÅOEFSVOHFOEFT/BHFMPSHBOTTJOENJUFJOFS3FJ IF EFSNBUPMPHJTDIFS VOE OJDIU EFSNBUPMPHJTDIFS &SLSBOLVOHFOWFSHFTFMMTDIBѫFU7PSEFSFO#FUSBDI UVOHTDIFJOUFTTJOOWPMMEJF1SPQÅEFVUJLEJFTFT0S HBOTEBS[VTUFMMFOVOETJDI[VGSBHFO XBTEFOOPS NBMFO/BHFMBVTNBDIUVOEXFMDIFEBSBOJN-BVGEFT -FCFOT WPSLPNNFOEFO 7FSÅOEFSVOHFO BMT OPSNBM BO[VTFIFO TJOE /PSNBM LBOO IJFSCFJ EBT &SHFCOJT FJOFS VOHFTUÕSUFO QIZTJPMPHJTDIFO &OUXJDLMVOH CF EFVUFO JN XFJUFSFO 4JOOF BCFS BVDI #FGVOEF EJF NJU IPIFS 3FHFMNÅJHLFJU NFJTU JN IÕIFSFO "MUFS EVSDITUÕSFOEFÅVFSF&JOëÛTTF[VTUBOEFLPNNFO )JFS[V[ÅIMFO/BHFMWFSÅOEFSVOHFOEVSDIOJDIUGV HFSFDIUFT4DIVIXFSL 'VGFIMTUFMMVOHFOVOEHFTUÕS UF #FXFHVOHTBCMÅVGF CFJN (FHFO #FJ EFS #FVSUFJ MVOHWPO/BHFMWFSÅOEFSVOHFOTPMMUFEFTIBMCBVDIBO EFSBSUJHFPSUIPQÅEJTDIF6STBDIFOHFEBDIUXFSEFO "OBUPNJTDI CFTUFIU EBT /BHFMPSHBO JN XFTFOU MJDIFOBVT/BHFMQMBUUF /BHFMGBM[ .BUSJY /BHFMCFUU VOE&QPOZDIJVN%JF/BHFMQMBUUFCFTUFIUBVTFUXB m-BHFOLPNQBLUWFSIPSOFOEFSBCHFëBDIUFS ÛCFSFJOBOEFSHFTDIJDIUFUFS,PSOFP[ZUFO*ISF%JDLF CFUSÅHU BN ;FIFOOBHFM FUXB NN CFJN .BOO VOE NNCFJEFS'SBV BN'JOHFSOBHFMFUXB NNCF[JFIVOHTXFJTF NN%JF%JDLFEFT/BHFMT OJNNU WPO QSPYJNBM OBDI EJTUBM [V %JF HFTVOEF /BHFMQMBUUFEFT&SXBDITFOFOJTUJOJISFSMPOHJUVEJ OBMFOVOEUSBOTWFSTBMFO"DITFHFXÕMCU TPEBJISF 3ÅOEFSGFTUJOEFOQSPYJNBMFOVOEMBUFSBMFO/BHFM GBM[FJOHFCFUUFUTJOE#FJ/FVHFCPSFOFOJTUEJF/B HFMQMBUUF OPDI EÛOO VOE LBOO FJOF QIZTJPMPHJTDIF ,PJMPOZDIJF[FJHFO %JF /PNFOLMBUVS EFS BOBUPNJTDIFO 4USVLUVSFO EFT EJTUBMFO /BHFMPSHBOT JTU OJDIU FJOIFJUMJDI %JT UBMFOUTQSJDIUFJOWPO1JOLVTBMTt[XFJUFIFMMF -JOJF EFT /BHFMCFUUFTi CFTDISJFCFOFT XFJFT USBOT WFSTBMFT #BOE EFS -JOJF CJT [V EFS EJF /BHFMQMBUUF BN /BHFMCFUU GFTU BOIBѫFU %JFTFT #BOE XJSE WPO 4POOFY <> BMT POZDIPLPSOFBMFT #BOE CF[FJDIOFU EBFTEFOBNXFJUFTUFOQSPYJNBMHFMFHFOFO"OIBG UVOHTQVOLUEFT4USBUVNDPSOFVNTEFS'JOHFSTQJU[F
BOEJF/BHFMQMBUUFNBSLJFSU%JF#F[FJDIOVOHPOZ DIPEFSNBMFT#BOEXJSEBMTVOHFOBVBOHFTFIFO EB EJF/BHFMQMBUUFOJDIUNJUEFS%FSNJTJO7FSCJOEVOH USJUU"OEFSFO"VUPSFO<>[VGPMHFJTUEBTPOZDIP LPSOFBMF#BOEEVSDIEBTm NNCSFJUFSPTBPOZ DIPEFSNBMF#BOEWPNGSFJFO3BOEEFS/BHFMQMBUUF HFUSFOOU%BTPOZDIPLPSOFBMF#BOEGVOHJFSUBMT#BS SJFSFHFHFOTDIÅEJHFOEFFYPHFOF&JOëÛTTF EJFÛCFS EBT)ZQPOZDIJVNBVGEBT/BHFMCFUUFJOXJSLFO%BT )ZQPOZDIJVN VNGBU EFO TDINBMFO #FSFJDI EFS EJTUBMFO 'JOHFSLVQQF VOUFSIBMC EFT GSFJFO 3BOEFT EFS /BHFMQMBUUF EFS QSPYJNBM WPN POZDIPLPSOFB MFSO#BOECFHSFO[UXJSE %JF 0CFSëÅDIF EFS /BHFMQMBUUF JTU OPSNBMFSXFJ TF HMBUU "VDI PIOF #FHMFJUFSLSBOLVOHFO LÕOOFO 0CFSëÅDIF VOE 'BSCF EFS /BHFMQMBUUF WPN /PS NBMCFGVOEBCXFJDIFO&UXBBCEFN-FCFOTKBIS USJUU FJOF GFJOF ëBDIF MPOHJUVEJOBMF 3JĒFMVOH VOE 3JMMFOCJMEVOHBOEFS0CFSëÅDIFBVG%JFTJDIBVTCJM EFOEFO 0CFSëÅDIFOTUSVLUVSFO LÕOOFO NBODINBM FJOFN 4DIJOEFMEBDI ÅIOFMO VOE XFSEFO EBOO BMT 0OZDIPEZTUSPQIJB TDIJOEFMBNPJEFT 4UÛINFS CF [FJDIOFU%JF3JMMFOCJMEVOHêOEFUTJDIBVDIBVGEFS 6OUFSTFJUFEFS/BHFMQMBUUFVOELPSSFTQPOEJFSUEPSU NJULPNQMFNFOUÅSFO4USVLUVSFOBOEFS0CFSëÅDIF EFT /BHFMCFUUFT .JU [VOFINFOEFN "MUFS XFSEFO EJF3JMMFOBOEFS0CFSëÅDIFEFS/BHFMQMBUUFQSPNJ OFOUFS #FJ,JOEFSOCFPCBDIUFUNBOHFMFHFOUMJDITDISÅHF [VS .JUUFMMJOJF EFS /BHFMQMBUUF WFSMBVGFOEF -JOJFO EJF XFHFO JISFS 'JTDIHSÅUFOÅIOMJDIFO "OPSEOVOH BMT IFSSJOHCPOF OBJMT CF[FJDIOFU XFSEFO 4JF WFS TDIXJOEFO TQPOUBO NJU [VOFINFOEFN "MUFS "MT #FBV2VFSSJMMFOTJOEQBSBMMFM[VNQSPYJNBMFO/B HFMGBM[ WFSMBVGFOEF 3JMMFO JO EFS /BHFMQMBUUF OBDI $IFNPUIFSBQJF LPOTVNJFSFOEFO êFCFSIBѫFO *O GFLUJPOTLSBOLIFJUFOPEFSDISPOJTDIFN5SBVNBCF LBOOU4PMDIF2VFSSJMMFOLÕOOFOCFJ4ÅVHMJOHFOJN "MUFS WPO m 8PDIFO BVDI PIOF FSLFOOCBSF 6S TBDIFBVѫSFUFO8FJUFSF7FSÅOEFSVOHFOEFS/BHFM QMBUUF XJF (SÛCDICJMEVOH QJUUJOH
5SBDIZPOZDIJF
v 6ÃOMT
PEFS;BOHFOOÅHFM QJODFSOBJMT TJOENJUCFTUJNN UFO&SLSBOLVOHFOBTTP[JJFSUPEFSIFSFEJUÅSCFEJOHU 4FMUFOLPNNFOEFSBSUJHF7FSÅOEFSVOHFOBVDIJEJ PQBUIJTDI WPS [VN #FJTQJFM BMT 0OZDIJB QVODUBUB 3PTFOFBV EFQSFTTJPOT PEFS FSXPSCFO BMT JTPMJFS UF OJDIU TZNNFUSJTDIF %FGPSNJUÅU NFJTU BMT 'PMHF TDIMFDIUQBTTFOEFO4DIVIXFSLT %JF /BHFMQMBUUF XJSE WPO EFS .BUSJY HFCJMEFU 6OUFSTDIJFEFO XFSEFO FJO EPSTBMFS PEFS QSPYJNB MFS FJOJOUFSNFEJÅSFSVOEFJOWFOUSBMFS"OUFJM%JF EPSTBMF .BUSJY JTU 5FJM EFT QSPYJNBMFO /BHFMGBM[FT EJF WFOUSBMF FOUTQSJDIU EFN QSPYJNBMFO /BHFMCFUU EJFJOUFSNFEJÅSFMJFHU[XJTDIFOEJFTFO"OUFJMFO'ÛS EFOQSBLUJTDIUÅUJHFO"S[UJTUFTXFTFOUMJDI[VXJT TFO XP HFOBV EJF /BHFMQMBUUF HFCJMEFU XJSE XFOO FJOF EJBHOPTUJTDIF #JPQTJF EFO 0SU EFS HFTUÕSUFO /BHFMCJMEVOHFSGBTTFOTPMM%JFQSPMJGFSBUJWF"LUJWJ UÅUEFSKFXFJMJHFO.BUSJYBOUFJMFXVSEFOJNNVOIJT UPMPHJTDINJUEFO"OUJLÕSQFSO,J .*# VOE 1$/" VOUFSTVDIU NJU EFOFO TJDI QSPMJGFSJFSFOEF ;FMMFOJOBMMFO1IBTFOEFT;FMM[ZLMVTBVFSIBMCEFS (3VIFQIBTF EBSTUFMMFO MBTTFO %BCFJ LPOOUF EJF EPSTBMF VOE JOUFSNFEJÅSF .BUSJY NJU FJOFN "OUFJM WPO .*# CJT 1$/" QSPMJGFSJFSFOEFS ;FMMFO BMT 0SU EFS BVTHFQSÅHUFTUFO (FXFCTOFVCJM EVOH JEFOUJê[JFSU XFSEFO <> %JF WFOUSBMF .BUSJY BMTP EBT /BHFMCFUU IBU NJU QSPMJGFSJFSFOEFS ;FMMFO OVS FJOFO HBO[ HFSJOHFO "OUFJM BO EFS #JM EVOH EFS /BHFMQMBUUF %JF QSPYJNBMF )ÅMѫF EFS QSPYJNBMFO.BUSJYCJMEFUNFISBMTEFS/BHFM QMBUUF<>&JOHSJĒFBOEFSQSPYJNBMFO.BUSJYIBCFO EFTIBMCFIFSFJOHFTUÕSUFT8BDITUVNEFT/BHFMT[VS 'PMHF#FJFJOFS#JPQTJFJOEJFTFN#FSFJDIJTUBCFJ OFS#SFJUFWPOFUXBNNNJUFJOFNQFSTJTUJFSFOEFO 4QBMU[VSFDIOFO %JF ,FSBUJOP[ZUFO EFS /BHFMNBUSJY WFSIPSOFO PIOF "VTCJMEVOH FJOFT 4USBUVN HSBOVMPTVNT %JF /BHFMQMBUUFCFTUFIU[VFUXBBVTXFJDIFOPEFS FQJUIFMJBMFO LE VOE LE HSPFO ,FSBUJ OFOVOE[VmBVTIBSUFOPEFSUSJDIP[ZUÅSFO LELEHSPFO,FSBUJOFO< >%FS8BTTFSHF IBMUCFUSÅHUVOUFSOPSNBMFO#FEJOHVOHFO&JO 'FVDIUJHLFJUTWFSMVTU GÛISU [V #SÛDIJHLFJU EFT /B HFMT CFJHFTUFJHFSUFS)ZESBUJTJFSVOHXJSEEFS/BHFM XFJDIVOEEVSDITDIFJOFOE /FCFOFQJUIFMJBMFO;FMMFOêOEFOTJDIJOEFS.B USJYBVDI.FMBOP[ZUFO*ISFUPQPHSBQIJTDIF7FSUFJ MVOHVOEJISGVOLUJPOFMMFS4UBUVTXBSFO(FHFOTUBOE [BIMSFJDIFS JNNVOIJTUPMPHJTDIFS 4UVEJFO NJU NP OPLMPOBMFO "OUJLÕSQFSO HFHFO .FMBOP[ZUFOBT TP[JJFSUF "OUJHFOF <> 6OUFSTDIFJEFO MBTTFO TJDI GSÛIF OJDIU .FMBOJOCJMEFOEF NFMBOP[ZUÅSF %JG GFSFO[JFSVOHTTUVGFO EFSFO 1SÅNFMBOPTPNFO NJU
EFO "OUJLÕSQFSO ).# VOE 531 SFBHJFSFO VOEGVOLUJPOFMMSFJGF.FMBOP[ZUFO EJFNJUEFSLMBT TJTDIFO -%01" 3FBLUJPO [V JEFOUJê[JFSFO TJOE %JFQSPYJNBMF.BUSJYXJFTNJU;FMMFONNíEJF HSÕUF%JDIUFGSÛIFS.FMBOP[ZUFOBVG JOEFSEJTUB MFO .BUSJY XBS EJF "O[BIM EJFTFS ;FMMFO OVS OPDI IBMCTPHSPVOEMBHJN/BHFMCFUUOPDINBMTVNEJF )ÅMѫFOJFESJHFS3FJGF-%01"QPTJUJWF.FMBOP[Z UFOXBSFOWPSBMMFNJOEFSEJTUBMFO.BUSJYOBDI[V XFJTFO JOEFSQSPYJNBMFO.BUSJYEBHFHFOOVSHBO[ WFSFJO[FMU JN /BHFMCFUU GFIMUFO TJF WÕMMJH *O EFS QSPYJNBMFO.BUSJYIFSSTDIFOEFNOBDIGVOLUJPOFMM JOBLUJWF .FMBOP[ZUFO PIOF .FMBOJOCJMEVOH WPS XÅISFOEJOEFSEJTUBMFO.BUSJYOFCFOFJOBOEFSVO SFJGFVOEGVOLUJPOFMMSFJGF.FMBOP[ZUFOBO[VUSFĒFO TJOE"LUJWJFSUF.FMBOP[ZUFOEFS.BUSJYMBHFSOJISF NFMBOJOIBMUJHFO .FMBOPTPNFO JO EJF WFSIPSOFO EFO.BUSJY[FMMFO%JFTFXBOEFSONJU[VOFINFOEFS 7FSIPSOVOHNJUEFSFOUTUFIFOEFO/BHFMQMBUUFOBDI EJTUBM VOE XFSEFO BMT NFJTU TUSFJGFOGÕSNJH BOHF PSEOFUF 1JHNFOUBCMBHFSVOH JO EFS /BHFMQMBUUF EFS .FMBOPOZDIJB TUSJBUB <> TJDIUCBS )JFSCFJ LBOO FT TJDI VN FJOFO IBSNMPTFO /PSNBMCFGVOE IBOEFMO BCFS BVDI VN EFO )JOXFJT BVG FJOF NFMBOP[ZUÅSF /FPQMBTJFJN#FSFJDIEFS/BHFMNBUSJY< >8FJUFS TJOE[BIMSFJDIFBOEFSFOJDIUNFMBOP[ZUÅSF6STBDIFO FJOFS .FMBOPPOZDIJF EJĒFSFOUJBMEJBHOPTUJTDI [V FSXÅHFO)JFS[VHFIÕSFO5SBVNB )ÅNBUPN QPTU JOëBNNBUPSJTDIF)ZQFSQJHNFOUJFSVOH EFSNBUPMP HJTDIF 4ZOESPNF XJF -BVHJFS)VO[JLFS 4ZOESPN .FEJLBNFOUF VOE *OGFLUJPOFO <> "MT /PSNBM CFGVOE LPNNU EJF .FMBOPOZDIJB TUSJBUB CFJ ÛCFS EFSÛCFS+ÅISJHFOOFHSPJEFS"CTUBNNVOH VOE CFJ m EFS +BQBOFS WPS XÅISFOE TJF CFJ ,BVLBTJFSOÅVFSTUTFMUFOBVѫSJUU<>%JFLMJOJTDIF 6OUFSTDIFJEVOH [XJTDIFO IBSNMPTFN EVSDI WFS NFISUF"LUJWJUÅUEFS.BUSJYNFMBOP[ZUFOCFEJOHUFN /PSNBMCFGVOE VOE NBMJHOFS NFMBOP[ZUÅSFS /FV CJMEVOHJTUTDIXJFSJHVOECMFJCUNFJTUVO[VWFSMÅTTJH ,MJOJTDIF7FSEBDIUTLSJUFSJFOGÛSEBT7PSMJFHFOFJOFS NFMBOP[ZUÅSFO/FPQMBTJFTJOEJO5BCFMMFBVGHFMJT UFU "VDI EBT EBSJO FSXÅIOUF )VUDIJOTPO;FJDIFO JTU OJDIU [XJOHFOE NJU FJOFN NBMJHOFO .FMBOPN WFSHFTFMMTDIBѫFU FT XJSE BVDI CFJ NFMBOP[ZUÅSFO /BFWJ CFPCBDIUFU <> %JF %FSNBUPTLPQJF FJHOFU TJDI CFTPOEFST HVU VN TVCVOHVBMF )ÅNPSSIBHJFO [VFSLFOOFO<>&JOFTJDIFSF6OUFSTDIFJEVOH[XJ TDIFOFJOFSEVSDI.FMBOP[ZUFOBLUJWJFSVOHFOUTUBO EFOFO.FMBOPOZDIJFVOEFJOFNJOJUJBMFO.FMBOPN EFS.BUSJYJTUKFEPDIOJDIU[VWFSMÅTTJHNÕHMJDI<> %JBHOPTUJTDIFS4UBOEBSECMFJCUEJF&OUOBINFFJOFS BEÅRVBUFO #JPQTJF VOE EFSFO IJTUPMPHJTDIF #FHVU BDIUVOHEVSDIEFO)JTUPQBUIPMPHFO*INTPMMUFEFS
,MZ6IOMTQU4I]NLM[4MJMV["?I[Q[\VWZUIT'
5BCFMMF,MJOJTDIF.BMJHOJUÊUTLSJUFSJFOCFJ.FMBOPDIJBTUSJ BUB x )VUDIJOTPO;FJDIFO EBTIFJUÃCFSHSFJGFOEFS 1JHNFOUJFSVOHBVGEFOQSPYJNBMFOVOEMBUFSBMFO /BHFMGBM[%BT)VUDIJOTPO;FJDIFOJTUKFEPDIOJDIU TQF[JmTDIGàSFJONBMJHOFT.FMBOPN FCFOTPXFOJHJTU TFJO'FIMFOFJOTJDIFSFS)JOXFJTBVG#FOJHOJUÊU x 6OTDIBSGFS3BOEVOEXFDITFMOEF'BSCJOUFOTJUÊUEFT 1JHNFOUCBOEFT x #SFJUFEFT1JHNFOUCBOEFT NN x 1MÚU[MJDIFT"VGUSFUFOCFTPOEFSTBO;FJHFmOHFS (SP[FIFPEFS%BVNFO x "VGUSFUFOCFJ3JTJLPQBUJFOUFO x (MFJDI[FJUJHFT#FTUFIFOWPO/BHFMEZTUSPQIJFPEFS TPOTUJHFS#FFJOUSÊDIUJHVOHEFT/BHFMXBDITUVNT
"CC.FMBOPPOZDIJBTUSBUBWFSVSTBDIUEVSDINFMBOP[ZUÊ SFO/ÊWVTJN#FSFJDIEFS/BHFMNBUSJY
,MJOJLFSEVSDIFYBLUF&SIFCVOHWPO"OBNOFTFVOE #FGVOE[VBSCFJUFO<> "VDIXFJF7FSGÅSCVOHFOUSFUFOBMT-FVLPOZDIJF BOEFS/BHFMQMBUUFBVG"VDIFJOF-FVLPOZDIJFLBOO NJU [BIMSFJDIFO FSXPSCFOFO PEFS IFSFEJUÅSFO &S LSBOLVOHFO VOE 4ZOESPNFO WFSHFTFMMTDIBѫFU TFJO <>"MTOPSNBMBO[VTFIFOJTUEJFIÅVêHTUF'PSN EJF-FVLPOZEDIJBQVODUBUB JO'PSNLMFJOFSJSSFHV MÅS LPOêHVSJFSUFS XFJMJDIFS 'MFDLF 4JF FOUTUFIFO
EVSDIVOWPMMTUÅOEJHFO"CCBVWPO,FSOGSBHNFOUFO JOEFOWFSIPSOFOEFO,PSOFP[ZUFO%BEJFMZUJTDIFO &O[ZNF JISF "LUJWJUÅU BVDI JO EFS WFSIPSOFOEFO /BHFMQMBUUFCFJCFIBMUFO LÕOOFOEJFXFJFO'MFDLFO BVDI XJFEFS WFSTDIXJOEFO ,SBOLIFJUTXFSU CFTJU[U EJF-FVLPOJDIJBQVODUBUBOJDIU
-JUFSBUVS #BOêFME$$ %BXCFS313 /BJMNFMBOPNBBSFWJFX PGUIFMJUFSBUVSFXJUISFDPNNFOEBUJPOTUPJNQSPWFQBUJFOU NBOBHFNFOU#S+%FSNBUPMm #BSBO 3 ,FDIJKJBO 1 MPOHJUVEJOBM NFMBOPOZDIJB NFMBOPOZDIJB TUSJBUB EJBHOPTJT BOE NBOBHFNFOU + "N "DBE%FSNBUPMm %F#FSLFS% "OHVT# 1SPMJGFSBUJWFDPNQBSUNFOUT JOUIFOPSNBMOBJMVOJU#S+%FSNBUPMm %F#FSLFS% .BXIJOOFZ# 4WJMBOE- 2VBOUJêDBUJPO PG SFHJPOBM NBUSJY QSPEVDUJPO #S + %FSNBUPM m )BOFLF & #BSBO 3 -POHJUVEJOBM NFMBOPOZDIJB %FSNBUPM4VSHm ,BXBCBUB: 0IBSB, )JOP) 5BNBLJ, 5XPLJOET PG )VUDIJOTPOT TJHO CFOJHO BOE NBMJHOBOU + "N "DBE %FSNBUPMm ,JUBIBSB5 0HBXB) ѮFFYUSBDUJPOBOEDIBSBDUFSJTBUJPO PGIVNBOOBJMLFSBUJO+%FSNBUPM4DJm -FZEFO ++ 4QPUU %" (PMETDINJEU ) %JĒVTF BOE CBOEFENFMBOJOQJHNFOUBUJPOJOOBJMT"SDI%FSNBUPM m .PMJOB% 4BODIFT+ 1JHNFOUFEMPOHJUVEJOBMCBOET PGUIFOBJM"N+%FSNBUPQBUIPMm 1FSSJO$ .JDIJFMT+' 1JTBOJ" 0SUPOOF+1 "OBUPNJD EJTUSJCVUJPO PG NFMBOPDZUFT JO OPSNBM OBJM VOJU "N + %FSNBUPQBUIPMm 1JDBSEP. 5PTUJ" .BSDIFTF$ ;PNQFUUB$ 5PSSJTJ.3 'BHHJPOJ" $BNFMJ/ $IBSBDUFSJ[BUJPOPGDVMUVSFE NBUSJYDFMMT+"N"DBE%FSNBUPMm 3BOHFS4 5PV[FU4 -JHFSPO$ #BMNF# 7BJMMBSE #BSSVU% $ZSJMMF$ -VD5 %FSNPTDPQJDFYBNJOBUJPOPGOBJM QJHNFOUBUJPO"SDI%FSNBUPMm 4POOFY54 (SJēUIT8"% /JDPM8+ ѮFOBUVSFBOE TJHOJêDBODF PG UIF USBOTWFSTF XIJUF CBOE PG IVNBO OBJMT 4FNJO%FSNBUPMm 5PTUJ " %FSNPTDPQZ BMMPXT CFUUFS NBOBHFNFOU PG OBJMQJHNFOUBUJPO"SDI%FSNBUPMm 5PTUJ" 1JSBDDJOJ #JPMPHZPGUIFOBJMT*O'SFFECFSH * &JTFO "; 8PMĒ , "VTUFO ,' (PMETDINJUI -" ,BU[ 4* FET 'JU[QBUSJDLT %FSNBUPMPHZ JO (FOFSBM .FEJDJOF .D(SBX )JMM /FX:PSL $IJDBHP 4BO 'SBODJTDP QQm ;BVO) -FVLPOZDIJBT4FNJO%FSNBUPMm
6IOMTMZSZIVS]VOMV :]LWTN;\ILTMZ
%BT/BHFMPSHBO[ÅIMU[VEFOFQJEFSNBMFO"OIBOHT TUSVLUVSFO EJF BVT EFN IBSUFO ,FSBUJO EFS /BHFM QMBUUF EFS /BHFMNBUSJY EFN EBSVOUFS MJFHFOEFO /BHFMCFUUNJUEFN)ZQPOZDIJVNTPXJFEFSBOHSFO [FOEFO/BHFMGBM[CFTUFIFO%JF/BHFMQMBUUFJTUFJOF FUXB NNEJDLF)PSOQMBUUF EJFBVTEFS/BHFMNB USJY IFSBVTXÅDITU VOE TJDI UÅHMJDI VN CJT NN BVG EFN /BHFMCFUU WPSTDIJFCU %JF &QJEFSNJT EFS 'JOHFSLVQQF XÕMCU TJDI ÛCFS EJF /BHFMXVS[FM VOEMJFHUJISEPSTBMBMT&QPOZDIJVNBVG XPCFJJISF )PSOTDIJDIU EJF$VUJDVMB EBT/BHFMIÅVUDIFOGPSNU VOEEBT&JOESJOHFOWPOTDIÅEJHFOEFO0SHBOJTNFO PEFS $IFNJLBMJFO JO EJF EBSVOUFS MJFHFOEF .BUSJY WFSIJOEFSU %JF /BHFMNBUSJY CFTUFIU BVT NFISFSFO 4DIJDIUFOQSPMJGFSJFSFOEFSFQJEFSNBMFS;FMMFO.F MBOP[ZUFO VOE-BOHFSIBOT[FMMFOTJOEFCFOGBMMTQSÅ TFOU
/BHFMXBDITUVN ;BIMSFJDIF QIZTJPMPHJTDIF VOE QBUIPMPHJTDIF 'BL UPSFO LÕOOFO EBT /BHFMXBDITUVN CFFJOëVTTFO 5BCFMMF %JF/BHFMIÅSUFIÅOHUQSJNÅSWPO4USVL UVSQSPUFJOFO EFT BMQIBIFMJLBMFO ,FSBUJOT VOE EFS DZTUFJOSFJDIFO BNPSQIFO .BUSJYQSPUFJOF BC %FS -JQJEHFIBMU MJFHU VOUFS %JF ,FSBUJO VOE .B USJYQSPUFJOF TJOE WPO HFHFOÛCFS EFS ÛCSJHFO &QJ EFSNJT FYUSFN SJHJEFO )ÛMMQSPUFJOFO (BNNBHMV UBNZMZTJOCJOEVOHFO VNIÛMMU%JF/BHFMëFYJCJMJUÅU JTUBCIÅOHJHWPN8BTTFSHFIBMU %JF/BHFMQMBUUFFJHOFUTJDI[VS#FTUJNNVOHWPO 4QVSFOFMFNFOUFO %/" &O[ZNFO BMT BVDI [VN /BDIXFJTWPO,PLBJOBCMBHFSVOHFO4QVSFOFMFNFO UFJO/BHFMQSPCFOTJOECFJTZTUFNJTDIFO&SLSBOLVO HFOWFSÅOEFSU 5BCFMMF
4UÚSVOHFOJOOFSIBMCEFS/BHFMQMBUUF 5BCFMMF'BLUPSFO EJFEBTOPSNBMF/BHFMXBDITUVNCFFJO nVTTFO -BOHTBNFS
4DIOFMMFS
1IZTJPMPHJTDIF'BLUPSFO 'SBVFO ;FIFO %JHJUJ*VOE7 /JDIUEPNJOBOUF)BOE 8JOUFS /BDIU
.ÊOOFS 'JOHFS %JHJUVT*** %PNJOBOUF)BOE 4PNNFS 5BH
1BUIPMPHJTDIF'BLUPSFO 4DIXFSF*OGFLUJPOFO -ÊOHFSF&SLSBOLVOHFO "OUJNFUBCPMJUFO /FSWFOWFSMFU[VOHFO *TDIÊNJF )ZQPUIZSFPTF 6OUFSFSOÊISVOH ,POHFTUJWF)FS[JOTVö[JFO[
1TPSJBTJT &SZUISPEFSNJF )ZQFSUIZSFPTF 4DIXBOHFSTDIBGU "74IVOU /ÊHFMLBVFO 5JQQFO ,MBWJFSTQJFMFO
#FBV-JOJFO #FBV-JOJFOTJOEVOJGPSNF USBOTWFSTBMF&JOTFOLVO HFOEFS/BHFMQMBUUF EJFTJDINJUEFN/BHFMXBDIT UVN OBDI EJTUBM WPSTDIJFCFO %JFTF &JOTFOLVOHFO TJOE [VSÛDL[VGÛISFO BVG FJOFO /BHFMXBDITUVNT TUPQ CFJ TZTUFNJTDIFS ,SBOLIFJU PEFS BVG 5PYJOF #FBVCFSJDIUFUFFSTUNBMTÛCFSEJFTFUSBOTWFSTB MFO&JOTFOLVOHFOBMTSFUSPTQFLUJWFS,SBOLIFJUTJOEJ LBUPS<>
5BCFMMF 4QVSFOFMFNFOUF JO /BHFMQSPCFO WPO 1BUJFOUFO NJUTZTUFNJTDIFO&SLSBOLVOHFO &SLSBOLVOH
&MFNFOU -FWFM
;ZTUJTDIF'JCSPTF 8JMTPOT&SLSBOLVOH &JTFONBOHFMBOÊNJF "DSPEFSNBUJUJTFOUFSPQBUIJDB
/B $V $V 'F ;O
&SIÚIU &SIÚIU &SOJFESJHU &SOJFESJHU
6IOMTMZSZIVS]VOMV
0OZDIPNBEFTJT
8BTDICSFUUOÊHFM
0OZDIPNBEFTJT JTU EJF LPNQMFUUF 4FQBSBUJPO VOE EBT OBDIGPMHFOEF "CTUPFO EFS HFTBNUFO /BHFM QMBUUF BVTHFIFOE WPO EFS QSPYJNBMFO /BHFMQMBUUF ,POTVNJFSFOEF ,SBOLIFJUTCJMEFS VOE [BIMSFJDIF .FEJLBNFOUFTJOEJOEFS-BHF FJOF0OZDIPNBEFTJT BVT[VMÕTFO
%JF 8BTDICSFUUOÅHFM XFSEFO Pѫ WFSXFDITFMU NJU #FBV-JOJFO TJOEKFEPDIBVGFJOJOUFOTJWFT JNNFS XJFEFSLFISFOEFT/BHFMCFUUUSBVNB[VSÛDL[VGÛISFO
5BCFMMF,MBTTJmLBUJPOEFS,PJMPOZDIJF *EJPQBUIJTDIF'PSNFO )FSFEJUÊSFVOELPOHFOJUBMF'PSNFO NBODINBMNJU"OPNBMJFO 'JTTVSFOEFS/ÊHFM "EFOPNBTFCBDFVN .POJMFUISJY )ZQFSLFSBUPTFEFS)ÊOEF 5ZQ.FMFEB
-FVLPOZDIJF )FSFEJUÊSF0TUFP0OZDIPEZTQMBTJF /F[FMPG4ZOESPN &SXPSCFOF'PSNFO ,BSEJPWBTLVMÊSVOEIÊNBUPMPHJTDI &JTFONBOHFMBOÊNJF &JTFONBMBCTPSQUJPOEFSJOUFTUJOBMFO4DIMFJNIBVU )ÊNPHMPCJOPQBUIJF 1PMZ[ZUIÊNJF )ÊNPDISPNBUPTF #BOUJ4ZOESPN ,PSPOBSF&SLSBOLVOHFO *OGFLUJPOFO 4ZQIJMJT 1JM[FSLSBOLVOHFO &OEPLSJOF4UÚSVOHFO "LSPNFHBMJF )ZQPUIZSFPTF 5IZSFPUPYJLPTF 5SBVNBUJTDIFVOECFSVGTCFEJOHUF6STBDIFO #FO[JO WFSTDIJFEFOF-ÚTVOHTNJUUFM .PUPSFOÚMF 4ÊVSFOVOE-BVHFO 5IJPHMZLPMBUF 'SJTFVS
,PJMPOZDIJF %JF/BHFMQMBUUFCFJ,PJMPOZDIJFJTUMÕĒFMGÕSNJH%JF 3ÅOEFSTJOEBVGHFXPSGFOVOEEFS/BHFMLPOLBWHF GPSNU%JFTJTUEJF'PMHFFJOFSHFTUÕSUFO4ZODISPOJ TBUJPOEFSBOEFS/BHFMQSPEVLUJPOCFUFJMJHUFO(FXF CF EBTIFJUEFS/BHFMNBUSJYVOEEFT/BHFMCFUUFT #FUSPĒFO TJOE NFJTU EJF 'JOHFSOÅHFM EJF 'VOÅHFM OVSTFISTFMUFO*TPMJFSUF,PJMPOZDIJFêOEFUTJDICFJ IFSFEJUÅSFOVOELPOHFOJUBMFO&SLSBOLVOHFOTPXJF FSXPSCFOCFJ&JTFOTUPĒXFDITFMTUÕSVOHFO *OGFLUJP OFO FOEPLSJOPMPHJTDIFO'BLUPSFO 5SBVNFO "WJU BNJOPTFO %FSNBUPTFOTPXJFJOEFS5SBOTQMBOUBUJ POTNFEJ[JO 5BCFMMF
5àQGFMOÊHFM 5ÛQGFMJOOFSIBMCEFS/BHFMQMBUUFOPCFSëÅDIFJTUFJO IÅVêHFS LMJOJTDIFS #FGVOE WPO /BHFMFSLSBOLVO HFO%JFTFQVOLUGÕSNJHFO&JOTFOLVOHFOCFUSFĒFO FJOJHF PEFS TÅNUMJDIF /BHFMQMBUUFO 4JF SFTVMUJFSFO BVT LVS[ EBVFSOEFO IZQFSQSPMJGFSBUJWFO 5SBVNFO EFS QSPYJNBMFO .BUSJY NJU QBSBLFSBUPUJTDIFS 7FS IPSOVOH %JF 6STBDIFO TJOE JO 5BCFMMF [VTBN NFOHFGBTTU
5BCFMMF6STBDIFOEFS/BHFMUàQGFMVOH &SLSBOLVOH
"WJUBNJOPTFO $ZTUJONBOHFM
1TPSJBTJT "MPQFDJBBSFBUB &L[FN /PSNBMF,JOEFS 1JUZSJBTJTSPTFB 4FLVOEÊSF4ZQIJMJT 4BSLPJEPTF 'MVPSPTJT 3FJUFS4ZOESPN *H".BOHFM
%FSNBUPTFO .PSCVT3BZOBVE ,PMMBHFOPTFO -JDIFOSVCFS "DBOUIPTJTOJHSJDBOT 1TPSJBTJT "MPQFDJBBSFBUB 1PSQIZSJBDVUBOFBUBSEB .PSCVT%BSJFS *ODPOUJOFOUJBQJHNFOUJ ;FIFOOÊHFM 1IZTJPMPHJTDIBOEFO;FIFOCFJTPOTUOPSNBMFO KVOHFO,JOEFSO UFNQPSÊS
/JFSFOUSBOTQMBOUBUJPO ,BSQBMUVOOFMTZOESPN
3FMBUJWF)ÊVmHLFJU o o 7FSCSFJUFU 6OHFXÚIOMJDI 1FSTÚOMJDIF#FPCBDIUVOH 6OHFXÚIOMJDI 'BMMCFSJDIU 'BMMCFSJDIU 'BMMCFSJDIU 'BMMCFSJDIU
,BOOJOJUJBMF.BOJGFTUBUJPOEFS&SLSBOLVOHTFJO ,BOOEJFFJO[JHF.BOJGFTUBUJPOEFS&SLSBOLVOHTFJO
v 6ÃOMT
DISPOJTDI FOU[ÛOEMJDIFO )BVUFSLSBOLVOHFO XJF 1TPSJBTJTVOE-JDIFOSVCFS%JFTF,SBOLIFJUTCJMEFS )JOUFSEJFTFOMÅOHMJDIFO/BHFMQMBUUFOFJOTFOLVOHFO SFTVMUJFSFO JO FJOFS BCOPSNBMFO ,FSBUJOJTBUJPO EFS WFSCFSHFO TJDI VOUFSTDIJFEMJDITUF 6STBDIFO EJF [V /BHFMNBUSJY NJU 1BSBLFSBUPTF %JF %JBHOPTF FJOFS FJOFS7FSNJOEFSVOHEFT/BHFMNBUSJYWPMVNFOTGÛI 5SBDIZPOZDIJF XJSE OBDI GPMHFOEFO ,SJUFSJFO HF SFO(FSJOHFJOHFTVOLFOF/BHFMQMBUUFOLÕOOFOCFJ TUFMMU 1BUJFOUFO NJU -JDIFO SVCFS DISPOJTDIFS (SBѫWFS x &JOFS NFISFSFPEFSBMMF/ÅHFMCFUSPĒFO TVTIPTU3FBLUJPO 1TPSJBTJT "MPQFDJBBSFBUB .PS x /BHFMQMBUUFOPCFSëÅDIFBCOPSNBMNJUSFHVMÅSFO CVT%BSJFSVOE,PMMBHFOPTFO 4USBIMFOUIFSBQJFVOE MPOHJUVEJOBMBOHFPSEOFUFO3JMMFOVOE'JTTVSFO &SGSJFSVOHFO CFPCBDIUFU XFSEFO *TPMJFSUF MPOHJUV x ,MFJOFSFHVMÅSF(SÛCDIFOMPOHJUVEJOBMBVGHF EJOBMF&JOTFOLVOHFOSFTVMUJFSFOWPSBMMFNBVT.B SFJIU USJYSVQUVS CF[JFIVOHTXFJTF %SVDL BVG EJF .BUSJY x /BHFMSBVIFJU BVTHFMÕTU [VN #FJTQJFM EVSDI QFSJVOHVBMF 8BS[FO x )ZQFSLFSBUPUJTDIF,VUJLVMB ,PFOFO 5VNPSFO CFJ UVCFSÕTFS 4LMFSPTF NZYPJEF /FCFO FSXPSCFOFO XFSEFO LPOHFOJUBMF IFSFEJUÅSF %PSTBM[ZTUFOPEFS'JCSPLFSBUPNF 7FSÅOEFSVOHFO CFTDISJFCFO XJF BVDI FJOF MFCFOT MBOHF /BHFM%ZTUSPQIJF JO JEFOUJTDIFO ;XJMMJO HFO&TJTUXJDIUJH[VXJTTFO EBTTEJF5SBDIZPOZDIJF 5SBDIZPOZDIJF EFS .BOJGFTUBUJPO FJOFS )BVUFSLSBOLVOH .POBUF #FJ EFS 5SBDIZPOZDIJF TJOE EJF /BHFMQMBUUFO WJF WPSBVTHFIFO LBOO XJF EFS %ZTLFSBUPTJT DPOHFOJUB MFS PEFS BMMFS /ÅHFM MFJDIU WFSEJDLU WPS BMMFN BCFS PEFSEFS"MPQFDJBBSFBUB5SBDIZPOZDIJFJTUBMTFJO SBV VOE HSBV [VN 5FJM XJF NJU "TDIF CFTUSFVU .BSLFSGÛSDISPOJTDIFOU[ÛOEMJDIF)BVUFSLSBOLVO "CC %JF #F[FJDIOVOH 5SBDIZPOZDIJF XVSEF HFO BO[VTFIFO %FS 7FSMBVG EFS 5SBDIZPOZDIJF JTU WPO "MLJFXJD[ FSTUNBMJH FSXÅIOU <> *EFOUJ TFIS WBSJBCFM 3ÛDLCJMEVOHFO FSTUSFDLFO TJDI ÛCFS TDIF /BHFMWFSÅOEFSVOHFO XVSEFO WPO )B[FMSJHH .POBUFCJT+BISF<> BMTtUXFOUZOBJMEZTUSPQIZiCFJTFDIT,JOEFSO NJU JEJPQBUIJTDIFS 5SBDIZPOZDIJF CFTDISJFCFO <> %JF LMJOJTDIFO VOE QBUIPMPHJTDIFO &SLFOOUOJTTF 0OZDIPTDIJTJT WFSXFJTFO EBSBVG EBTT EJF 5SBDIZPOZDIJF PEFS EJF 5XFOUZOBJM%ZTUSPQIJFFJO4ZNQUPNVOUFSTDIJFE %JFTF7FSÅOEFSVOH EJFMBNFMMBSF"VGTQMJUUVOHPEFS MJDIFS&SLSBOLVOHT[VTUÅOEFEBSTUFMMFO #SÛDIJHLFJU EFS EJTUBMFO /BHFMQMBUUF JTU VSTÅDI *O EFS 1BUIPHFOFTF TQJFMFO 4DIÅEFO EFS QSPYJ MJDI BVG 5SBVNFO EFS /BHFMQMBUUF [VSÛDL[VGÛISFO NBMFO /BHFMNBUSJY FJOF FOUTDIFJEFOEF 3PMMF )JT VOE SFTVMUJFSU BVT FJOFS "VGXFJDIVOH EFS /BHFM UPMPHJTDIXFSEFOTQPOHJPUJTDIF7FSÅOEFSVOHFOEFS QMBUUF #SÛDIJHLFJU LBOO BVDI .BOJGFTUBUJPO WPO QSPYJNBMFO/BHFMNBUSJYCFTDISJFCFO WPSBMMFNCFJ 0OZDIPNZLPTF 1TPSJBTJT &L[FN -JDIFO SVCFS
.VMUJQMFMPOHJUVEJOBMF/BHFMFJOTFOLVOHFO
"CC5SBDIZPOZDIJF
6IOMTMZSZIVS]VOMV
&JTFONBOHFMBOÅNJF 1BDIZPOZDIJB DPOHFOJUB VOE 5SJDIPUIJPEZTUSPQIJF EBSTUFMMFO &JOF VOHFXÕIOMJ DIFLPOHFOJUBMFXFJDIF/BHFMEZTUSPQIJFXVSEFCF TDISJFCFO<>
7FSÊOEFSVOHFOEFS/BHFMGPSN
,POUBLUEFSNBUJUJT "S[OFJNJUUFM 1IPUPPOZDIPMZTF 5FUSB[ZLMJOF VOE ѮJB[JEF 3FUJOPJEF BOUJOFPQMBT UJTDIF4VCTUBO[FO /BUSJVNWBMQSPBU DIFNJTDIFPS HBOJTDIF 4VCTUBO[FO /BHFMQPMJUVSFO TZTUFNJTDIF &SLSBOLVOHFO "VUPJNNVOFSLSBOLVOHFO )ZQFS VOE )ZQPUIZSFPJEJTNVT &JTFONBOHFMBOÅNJF *O GFLUJPOFO 0OZDIPNZLPTFO $BOEJEPTF 8BS[FO VOECBLUFSJFMMF1BSPOZDIJFO<>
6ISHMBTOÅHFM XFSEFO BMT FJO WFSMÅTTMJDIFT ;FJDIFO JOUFSOFS&SLSBOLVOHFOTFJU+BISIVOEFSUFOCFTDISJF CFO4JFSFTVMUJFSFOBVTFJOFS)ZQFSUSPQIJFVOE)Z ,POHFOJUBMF"OPNBMJFONJU/BHFMWFSÊOEFSVOHFO QFSQMBTJF EFT êCSPWBTLVMÅSFO 4USPNB EFS EJTUBMFO 1IBMBOY6STBDIFOIJFSGÛSTJOEJO5BCFMMF[VTBN 1BDIZPOZDIJBDPOHFOJUB NFOHFGBTTU %JFXJDIUJHTUFOLPOHFOJUBMFO"OPNBMJFONJU/B HFMWFSÅOEFSVOHFOTJOEJO5BCFMMFBVGHFGÛISU%JF 1BDIZPOZDIJB DPOHFOJUB JTU FJOF TFMUFOF IFSFEJUÅ &SLSBOLVOHFOEFS/BHFMQMBUUFVOEEFT/BHFMCFUUFT SF &SLSBOLVOH DIBSBLUFSJTJFSU EVSDI 7FSEJDLVOH ;BIMSFJDIF&SLSBOLVOHFOTUÕSFOEJFEJTUBMF7FSCJO BMMFS /ÅHFM WPN /BHFMGBM[ CJT [VN EJTUBMFO 3BOE EVOH EFS /BHFMQMBUUF [VN /BHFMCFUU %JF 4FQBSBUJ "CC 1BDIZPOZDIJB DPOHFOJUB XJSE OBDI [XFJ PO EJFTFS CFJEFO 4USVLUVSFO XJSE BMT 0OZDIPMZTF 7BSJBOUFO LMBTTJê[JFSU CBTJFSFOE BVG JISFN LMJOJ CF[FJDIOFU ;BIMSFJDIF 6STBDIFO GÛISFO [V FJOFS TDIFO1IÅOPUZQVOEJISFSLÛS[MJDIFOUEFDLUFOHF 0OZDIPMZTF 5SBVNFO FOU[ÛOEMJDIF &SLSBOLVO OFUJTDIFO"COPSNBMJUÅUWPO/BHFMLFSBUJOQSPUFJOFO HFO XJF 1TPSJBTJT "MPQFDJB BSFBUB -JDIFO SVCFS 1BDIZPOZDIJB DPOHFOJUB 5ZQ 1$ +BEBTTPIO "OBNOFTF
4ZTUFN
&SLSBOLVOH
&SXPSCFO (FOFSBMJTJFSU
1VMNPOBM
;ZTUJTDIF'JCSPTF #SPODIJFLUBTJF 5VCFSLVMPTF "TQFSHJMMPTF "TUINBEVSDI-VOHFOJOGFLUJPOLPNQMJ[JFSU 4BSLPJEPTF 1VMNPOBMF'JCSPTF 5VNPSFO ;ZBOPUJTDIF LPOHFOJUBMF)FS[FSLSBOLVOH 4VCBLVUFCBLUFSJFMMF&OEPLBSEJUJT .ZYPNF &OU[àOEMJDIF.BHFOFSLSBOLVOH (BSEOFS4ZOESPN 1BSBTJUPTF ;JSSIPTF $ISPOJTDIFBLUJWF)FQBUJUJT %JBNPOE4ZOESPN )ZQFSWJUBNJOPTF" 6OUFSFSOÊISVOH "PSUBMFTTVCLMBWJBMFT"SUFSJFOBOFVSJTNB #SBDIJBMF1MFYVTWFSMFU[VOH .BõVDDJ4ZOESPN (JDIU 4BSLPJEPTF 4DIXFSFIFQBUJTDIF/BHFMCFUUFOU[àOEVOH 'BNJMJÊSF1BDIZEFSNPQFSJPTUPTF "QFSU4ZOESPN 1GFJGFS4ZOESPN 3VCJOTUFJO5BZCJ4ZOESPN
,BSEJPWBTLVMÊS
(BTUSPJOUFTUJOBM
&OEPLSJO
"VGFJOFO%JHJUVT CFHSFO[U
)FSFEJUÊS 1TFVEPDMVCCJOH 5BCFMMF$MVCCJOHCFJ ,JOEFSO
v 6ÃOMT
5BCFMMF%JFXJDIUJHTUFOLPOHFOJUBMFO"OPNBMJFONJU/BHFMWFSÊOEFSVOHFO "OPNBMJF
/BHFMWFSÊOEFSVOH
4POTUJHF4UÚSVOHFO
"OPOZDIJF
'FIMFOEFS/BHFMQMBUUF .BUSJYVOE /BHFMCFUUTJOENFUBQMBTUJTDI 7FSEJDLVOHBMMFS/ÊHFMWPN /BHFMGBM[CJT[VNEJTUBMFO3BOE 7FSEJDLVOHEFS/BHFMQMBUUF HFMCMJDITDINVU[JHF/BHFMGBSCF WFSMBOHTBNUFT/BHFMXBDITUVN )ZQPQMBTJFEFS/BHFMQMBUUFCJT[VS WPMMTUÊOEJHFO"QMBTJF USJBOHVMÊSF -VOVMB
)BVUWFSÊOEFSVOHFO 1PJLJMPEFSNJF -FVLPQMBLJF LPOHFOJUBMF5BVCIFJU &QJEFSNPMZTJTCVMMPTB 1BMNPQMBOUBSF)ZQFSLFSBUPTFO )ZQFSLFSBUPTFOBOEFO &MMCPHFO 'FIMFOEFS4DIXFJESàTFO ;BIONJTTCJMEVOHFO USPDLFOF )BVU "QMBTJFEFS)BBSFVOE5BMHESàTFO EPNJOBUF 7FSFSCVOH
,MFJOFPEFSWFSMBHFSUF1BUFMMB %ZTQMBTJFOWJFMFS(FMFOLF &MMFOCPHFO )àGUF
&YPTUPTFOBOEFO%PSTBMTFJUFOEFS 0TTBJMJBDB 7FSÊOEFSVOHFOEFSHMPNFSVMÊSFO.FNCSBO NJUDISPOJTDIFS(MPNFSVMPOFQISJUJT BVUPTPNBMEPNJOBOU
3FUJLVMÊSF1JHNFOUJFSVOHBO)BMTVOE&YUSFNJUÊUFO -FVLPQMBLJF FWFOUVFMM#MVUFSLSBOLVOHFO #FJEFSEZTUSPQIJTDIFO'PSN)BVUBUSPQIJFO (FMFOLLPOUSBLUVSFO BVUPTPNBMEPNJOBOU
&SZUIFNBUÚTF WFTJLVMÚTF LSVTUÚTF)BVUWFSÊOEFSVOHFOJN #FSFJDIBMMFS,ÚSQFSÚõOVOHFOVOEEFS"LSFO )BBSBVTGBMM #MFQIBSPLPOKVOLUJWJUJTNJU-JDIUTDIFV BVUPTPNBMSF[FTTJW
#SÊVOMJDIFCJTMJOTFOHSPF LFSBUPUJTDIF,OÚUDIFO MàDLFOIBGUF6OUFSCSFDIVOHEFS1BQJMMBSMJOJFOEFS )BOEnÊDIFO HFMFHFOUMJDI4DIXBDITJOO BVUPTPNBM EPNJOBOU
1BDIZPOZDIJB DPOHFOJUB ,POHFOJUBMF FLUPEFSNBMF %ZTQMBTJF /BHFM1BUFMMB 4ZOESPN R-PLVT -.Y#(FO %ZTLFSBUPTJT 4DIXFSF%ZTQMBTJFOEFS/ÊHFM DPOHFOJUB &QJEFSNPMZTJTCVMMPTB /BHFMBCTUPVOH 7FSTUàNNFMVOH "DSPEFSNBUJUJTFOUFSP 1BSPOZDIJFO /BHFMEZTUSPQIJFO QBUIJDB
%ZTLFSBUPTJT GPMMJDVMBSJT
-POHJUVEJOBMF HSBVXFJF TVCVOHVBMF4USFJGFO #SàDIJHLFJU VOE/FJHVOH[VS"VGTQMJUUFSVOH
,POHFOJUBMF0OZDIP EZTQMBTJF
"OPOZDIJF .JSLPOZDIJFVOEPEFS 1PMZPOZDIJFOVSEFT;FJHFmOHFST
-FXBOEPXTLZ7BSJBOUF [FJHUQSPNJOFOUFQBMNP QMBOUBSF )ZQFSLFSBUPTFO BVTHFQSÅHUF GPMMJLVMÅSF ,FSBUPTFONJU"VTEFIOVOHBVGEFO4UBNN PSBMF -FVLPLFSBUPTF EJF NJU FJOFN 8IJUFTQPOHF/Å WVTWFSXFDITFMUXFSEFOLBOO1$1BUJFOUFO[FJ HFOFJOF.VUBUJPOJO,FSBUJOVOEB1SÅOBUBMF %JBHOPTUJL EFS 1BDIZPOZDIJB DPOHFOJUB 5ZQ * JTU NÕHMJDI 5ZQ1BUJFOUFO 1$ +BDLTPO-BXMFZ
7BSJBOUF IBCFO OBUBMF ;ÅIOF LPSOFBMF %ZTUSP QIJF ;ZTUFO JO VOUFSTDIJFEMJDIFS "VTQSÅHVOH BMT &QJEFSNBM[ZTUFO ;ZMJOESPNF VOE 4UFBUPDZTUPNB NVMUJQMFY -FVLPQMBLJF JTU LFJO WPSIFSSTDIFOEFT 4ZNQUPN EJFTFT 5ZQT *O FJOJHFO EJFTFS CFUSPĒF OFO 'ÅMMF XJSE ÛCFS TDINFS[IBѫF BCT[FEJFSFOEF "DOFJOWFSTBCFSJDIUFU.VUBUJPOFOJN,FSBUJO VOECXVSEFOJOEJFTFS+BDLTPO-BXMFZ7BSJBOUF CFTDISJFCFO<>
,POHFOJUBMF0OZDIPEZTQMBTJFEFT*OEFYmOHFST
"CC1BDIZPOZDIJBDPOHFOJUB
%JF LPOHFOJUBMF 0OZDIPEZTQMBTJF EFT *OEFYêOHFST *TP,VLJDIJ4ZOESPN JTUFJOFTFMUFOF BCFSHFOBV EFêOJFSUF /BHFMFSLSBOLVOH EJF NJU .JLSPPOZDIJF VOE CFHMFJUFOEFO 4LFMFUUEFGFLUFO FJOIFSHFIU 4FJU JISFS&STUCFTDISFJCVOHJN+BISFEVSDI*TPVOE ,VLJDIJ XVSEFO XFMUXFJU ÛCFS 'ÅMMF QVCMJ[JFSU <> ,POHFOJUBMF 0OZDIPEZTQMBTJF EFT *OEFYêOHFST LBOO TJDI VOJMBUFSBM PEFS CJMBUFSBM NBOJGFTUJFSFO 4JF[FJHUTJDIBMT"OPOZDIJFPEFSBMTBTZNNFUSJTDIF VMOBSF .JLSPPOZDIJF %JF /BHFMQMBUUFO TJOE EÛOO CFTJU[FOFJOFUXBTBVGHFSPMMUFT&STDIFJOVOHTCJMENJU 0OZDIPHSZQIPTFVOEFJO.BMBMJHONFOU
6IOMTMZSZIVS]VOMV
5BCFMMF-FVLPOZDIJF
/BHFMEZTDISPNJFO $ISPNPOZDIJF $ISPNPOZDIJF JTU FJOF BCOPSNBMF 1JHNFOUJFSVOH EFT/BHFMBQQBSBUFT EJFTFISOÛU[MJDIJOEFS%JBHOP TFVOUFSMJFHFOEFS&SLSBOLVOHFOPEFS.FEJLBUJPOFO JTU *N BMMHFNFJOFO TJOE 'BSCWFSÅOEFSVOHFO [V SÛDL[VGÛISFOBVG,POUBLUNJUFYUFSOFO4VCTUBO[FO TZTUFNJTDIFO.FEJLBUJPOFO DISPOJTDIFO*OUPYJLB UJPOFO *OGFLUJPOTFSLSBOLVOHFO QSJNÅSFO )BVUFS LSBOLVOHFO TZTUFNJTDIFO5SBVNFOPEFS5VNPSFO EJFJOEFO5BCFMMFOVOE[VTBNNFOHFGBTTUTJOE "VTHFXÅIMUF 6STBDIFO GÛS /BHFMEZTDISPNJFO êO EFOTJDIJO5BCFMMF
"OBNOFTF
,POmHVSBUJPO
,PNNFOUBS
)FSFEJUÊS
5PUBM
"TTP[JJFSUNJU EVPEFOBMFO6M[FSBUJPOFO 5BMHESàTFO[ZTUFOVOE /JFSFOTUFJOFO LOVDLMF QBETVOE5BVCIFJU -&01"3%4ZOESPN ,POHFOJUBMF$BOEJEJBTJT
4USJÊS QVOLUBSUJH &SXPSCFO
4USJÊSVOE USBOTWFSTBM
:FMMPXOBJM4ZOESPN %BT:FMMPXOBJM4ZOESPNCFTUFIUBVTEFS5SJBEFWFS EJDLUFS HFCMJDIFS/ÅHFM -ZNQIÕEFNVOESFTQJSBUP SJTDIFS &SLSBOLVOH %JFTF "TTP[JBUJPO XVSEF WPO 4BNNBO VOE 8IJUF CFTDISJFCFO <> %BSÛ CFSIJOBVTFSHFCFOTJDIOPDIXFJUFSF"TTP[JBUJPOFO [VN:FMMPXOBJM4ZOESPNXJF4DIJMEESÛTFOFSLSBO LVOHFO OFQISPUJTDIFT 4ZOESPN *NNVOHMPCVMJO ".BOHFM .PSCVT .JMSPZ VOE EBT LPOHFOJUBMF -ZNQIÕEFN5ZQ.FJHF
.FMBOPOZDIJF
1VOLUJFSU 1BSUJFMM
5PUBM 1TFVEP -FVLPOZDIJF
4UFWFOT+PIOTPO 4ZOESPN GFCSJMF &SLSBOLVOH ÊRVJWBMFOU [V#FBV-JOJFO
.FFT 4USFJGFO "STFO 5IBMMJVN PEFS#MFJWFSHJGUVOH
.VFISDLF-JOJFO )ZQPBMCVNJOÊNJF
$IFNPUIFSBQJF 5SBVNB "DSPEFSNBUJUJT FOUFSPQBUIJDB 5SBVNB )BMCVOE)BMC/ÊHFMEFS 6SÊNJF -JOETFZ
/ÊHFM EFS;JSSIPTFPEFSEFT )FS[JOGBSLUFT 5FSSZ
7JUJMJHP 4VMGPOBNJEF 0OZDIPNZLPTFEFS /BHFMQMBUUFPEFS"OÊNJF
5BCFMMF"VTHFXÊIMUF6STBDIFOGàS/BHFMEZTDISPNJFO
.FMBOPOZDIJFTPMMUFBMT#FHSJĒOVSCFJ"OXFTFOIFJU WPO.FMBOJOJOEFS/BHFMFJOIFJUWFSXFOEFUXFSEFO
4DIXBS[
.FMBOP[ZUÊSF/ÊWJPEFS.FMBOPN %PYPSVCJDJO $ZDMPQIPTQIBNJE 4BQSPQIZUJTDIF0OZDIPNZLPTF
4ABELLE >MZÃVLMZ]VOMVLQMUQ\[]J]VO]ITMV-QVJT]\]VOMV I[[WbQQMZ\[QVL
#SBVO
"OUISBMJO /BHFMMBDLVOE/BHFMIÊSUFS 'FUBMFT)ZEBOUPJO4ZOESPN 4VMGPOBNJE"DUJOPNZDJO% %PYPSVCJDJO "ESFOBMF&SLSBOLVOHFO .FMBOP[ZUÊSF/ÊWJ 1FVU[+FHIFS4ZOESPN ,FUPLPOB[PM /PSNBMFFUIOJTDIF1JHNFOUJFSVOH 4DIXBOHFSTDIBGU
(FMC
/BHFMMBDLVOE/BHFMIÊSUFS ,BSPUJO 5FUSB[ZLMJO 0OZDIPNZLPTF 1FOJDJMMBNJO *PEPIZESPYZDIMPSPRVJO
4QMJUUFSCMVUVOH )ÊNBUPNF ,PMMBHFOPTFO -VQVTFSZUIFNBUPEFT
,SZPHMPCVMJOÊNJF 4FQTJT &NCPMJF &OEPLBSEJUJT %JBMZTF 7BTLVMJUJT 4BSLPJEPTF 5SBVNB 1IPUPUPYJ[JUÊU 5FUSB[ZLMJOF
)ZQFS)ZQPUIZSFPTF
o o o o o o o
o
v 6ÃOMT
5BCFMMF 'PUTFU[VOH
#MBVPEFSCMBVHSBV
5JOUF .JOP[ZLMJO 1IFOPMQIUIBMFJO 1IFOPUIJB[JOF "OUJNBMBSJBNFEJLBNFOUF #MFPNZDJO .PSCVT8JMTPO "SHZSJF ,POHFOJUBMFQFSOJ[JPTF"OÊNJF
(SàO
"TQFSHJMMVT &QJEFSNPQIZUFO 1TFVEPNPOBT
3PUMJMB
,PIMFONPOPYJE (MPNVTUVNPS "OHJPN &ODIPOESPN
<> 'ÛS 1JHNFOUJFSVOH BOEFSFS (FOFTF [VN #FJ TQJFM&JTFOPEFS1ZPDZBOJO JTUEFS#FHSJĒ$ISPN POZDIJFCFTTFSHFFJHOFU'ÛSEFO%FSNBUPMPHFOCF TPOEFSTXJDIUJHJTUEJF%JĒFSFO[JBMEJBHOPTFTDIXBS[ PEFS EVOLFMCSBVO QJHNFOUJFSUFS /ÅHFM VN TPMDIF IFSBVT[VBSCFJUFO EJFNÕHMJDIFSXFJTFCÕTBSUJHTJOE 4USJÅSFPEFSMPOHJUVEJOBMF.FMBOPOZDIJFXJSEIBVQU TÅDIMJDICFPCBDIUFU&TIBOEFMUTJDIVN#ÅOEFS EJF JOEFS.BUSJYSFHJPOFOUTUFIFOVOECJT[VNEJTUBMFO &OEFEFS/BHFMQMBUUFSFJDIFO*OEJFTFO'ÅMMFOXJSE .FMBOJOJOEFO.BUSJYNFMBOP[ZUFOQSPEV[JFSUVOE JO EJF /BHFMQMBUUF JOLPSQPSJFSU 4USJÅSF .FMBOPOZ DIJFLBOOFJOFOPEFSNFISFSF'JOHFSCFUSFĒFO%JF 'BSCFWBSJJFSU[XJTDIFOIFMMCSBVOVOETDIXBS[ LBOO IPNPHFOVOEIFUFSPHFOTFJO "CC %JF8FJUFJTU FCFOGBMMT WBSJBCFM VOE SFJDIU WPO CJT NN %JF (SFO[FOTJOEJOEFS 3FHFM TDIBSG %JF "VTQSÅHVOH
B
C
EFS1JHNFOUJFSVOHBVGEJFBOHSFO[FOEF/BHFMQMBUUF VOUFS&JOTDIMVTTEFT/BHFMXVMTUFTVOEEFS'JOHFS CFFSFXJSEBMT)VUDIJOTPO;FJDIFOCFOBOOU%JFTFT ;FJDIFOJTUFJOXJDIUJHFS*OEJLBUPSFJOFTTVCVOHVB MFO .FMBOPNT 4FIS TFMUFO LBOO FJOF 7FSÅOEFSVOH MPLBMJTJFSUJN/BHFMCFUU.FMBOJOQSPEV[JFSFO.FMB OP[ZUFOFSTDIFJOFOJN/BHFMCFUUVOEEFS/BHFMNB USJY[XJTDIFOEFSVOE(FTUBUJPOTXPDIF%JF .FMBOP[ZUFO[BIMMJFHUCFJNNíJN7FSHMFJDI[V NNíJOEFS&QJEFSNJT*OEFSQSPYJNBMFO/B HFMNBUSJYTJOEEJFNFJTUFO.FMBOP[ZUFOMPLBMJTJFSU *O EFS EJTUBMFO /BHFMNBUSJY LÕOOFO [XFJ ,PNQBS UJNFOUF VOUFSTDIJFEFO XFSEFO FJO BLUJW .FMBOJO TZOUIFUJTJFSFOEFT VOE FJO SVIFOEFT .FMBOP[ZUFO LPNQBSUJNFOU%JFTF%JĒFSFO[EFS"LUJWJUÅUFSLMÅSU XBSVNEJFMPOHJUVEJOBMF.FMBOPOZDIJFIÅVêHFSJO EFSEJTUBMFO/BHFMNBUSJYFOUTUFIU&JOFHFSJOHF;BIM WPOSVIFOEFO.FMBOP[ZUFO NNí LBOOBVDIJN OPSNBMFO /BHFMCFUU OBDIHFXJFTFO XFSEFO <> *O EFS QSPYJNBMFO /BHFMNBUSJY TJOE EJF .FMBOP[ZUFO JO EFO VOUFSFO m HFSNJOBUJWFO ;FMMMBHFO MPLBMJ TJFSU XÅISFOETJFJOEFSEJTUBMFO/BHFMNBUSJYJOEFS FSTUFOVOE[XFJUFO-BHFBO[VUSFĒFOTJOE"LUJWJFS UF .FMBOP[ZUFO USBOTGFSJFSFO JISF NFMBOJOSFJDIFO .FMBOPTPNFOÛCFS%FOESJUFO[VEJĒFSFO[JFSFOEFO .BUSJY[FMMFO %JF 6STBDIFO GÛS MPOHJUVEJOBMF .FMBOPOZDIJFO TJOEFJOFSTFJUTEJF.FMBOJOTZOUIFTFBOEFSFSTFJUTEJF [VOFINFOEF ;BIM WPO .BUSJYNFMBOP[ZUFO %FS MFU[UFSF .FDIBOJTNVT XJSE JN 3BINFO FJOFS -FO UJHP FJOFT NFMBOP[ZUÅSFO /ÅWVT PEFS FJOFT .F MBOPNT CFPCBDIUFU #FJ EFO &SXBDITFOFO XJSE JO FSTUFS-JOJFJOGBTUFJOF4UJNVMBUJPOEFS.FMB OJOTZOUIFTFCFPCBDIUFU CFJ,JOEFSOJO FJOF NFMBOP[ZUÅSF)ZQFSQMBTJF ;VEFOQIZTJPMPHJTDIFO6STBDIFOEFS.FMBOPOZ DIJF [ÅIMFO 4DIXBOHFSTDIBѫ VOE FUIOJTDIF 6STB
"CC4USJÊSF.FMBOPO ZDIJF
6IOMTMZSZIVS]VOMV
DIFO%JFTUSJÅSF.FMBOPOZDIJFJOEFSXFJFO#FWÕM LFSVOHCFUSÅHU XÅISFOETJFJOEFSKBQBOJTDIFO JOmEFS#FWÕMLFSVOHBO[VUSFĒFOJTU-PLBMF VOESFHJPOBMF6STBDIFOXFSEFOWPSBMMFO%JOHFOJO EVOLMFSQJHNFOUJFSUFO1FSTPOFOCFPCBDIUFU EFSFO (SP[FIFO DISPOJTDIFO 5SBVNFO BVTHFTFU[U TJOE %JFT XJSE WPS BMMFO %JOHFO CFJ ;FIFOOÅHFMO WPO 1BUJFOUFO NJU [V LMFJOFN 4DIVIXFSL CFPCBDIUFU #FUSPĒFOTJOEWPSBMMFO%JOHFOEFSVOE;FIFO OBHFM .FMBOP[ZUFO LÕOOFO FCFOGBMMT BLUJWJFSU XFSEFO CFJFOU[ÛOEMJDIFO7FSÅOEFSVOHFOEFT/BHFMBQQBSB UFTXJF1TPSJBTJT "DSPEFSNBUJUJT)BMMPQFBV -JDIFO SVCFS "NZMPJEPTF VOE &Y[FN "MMFSEJOHT [FJHFO EJF TPOTUJHFO /BHFMQMBUUFO EPDI )JOXFJTF BVG FJOF EFSHFOBOOUFO&SLSBOLVOHFO #FTPOEFST 1JM[F EJF [VS %FNBUJBDFVT'BNJMJF [ÅIMFO XJF EFS 4DZUBMJEJVN EJNJEJBUVN GSÛIFS )FOEFSTPOVMBUPSVMPJEFB
"MUFSOBSJBBMUFSOBUBVOE .JDSPBTDVT EFTNPTQPSVT XFSEFO EVSDI JISF OB UÛSMJDIF QJHNFOUCJMEFOEF )ZQIFO DIBSBLUFSJTJFSU 4JF IJOUFSMBTTFO FJOF TDIXÅS[MJDIF 1JHNFOUJFSVOH "VDIEFSIÅVêHBO[VUSFĒFOEF5SJDIPQIZUPOSVCSVN OJHSJDBOTJTUJOEFS-BHF FJOFEJĒVTFMPOHJUVEJOBMF 1JHNFOUJFSVOH[VJOEV[JFSFO.FMBOP[ZUFOTUJNVMB UJPOFOLÕOOFOBVDIEVSDICFHMFJUFOEF5VNPSFJO EV[JFSUXFSEFOXJFêCSÕTF)JTUJP[ZUPNF 7FSSVDBF WVMHBSFT #BT[FMMLBS[JOPNFPEFS.PSCVT#PXFO ;VEFOTZTUFNJTDIFO6STBDIFO[ÅIMFOFOEPLSJOF 4UÕSVOHFOXJF.PSCVT"EEJTPO $VTIJOH4ZOESPN /FMTPO4ZOESPN )ZQFSUIZSFPJEJTNVT VOE "LSP NFHBMJF ;V EFO JBUSPHFOFO 6STBDIFO [ÅIMFO TZT UFNJTDIF 1IPUPUIFSBQJF VOE 3ÕOUHFOCFTUSBIMVOH %BSÛCFS IJOBVT TJOE FJOF 3FJIF WPO $IFNPUIFSB QFVUJLBVOE"OUJCJPUJLBTPXJFBOEFSF1IBSNBLBJO EFS-BHF /BHFMQJHNFOUJFSVOHFOBVT[VMÕTFO 5BCFMMF
.FMBOP[ZUFOIZQFSQMBTJFO -FOUJHP #FOJHOF .FMBOP[ZUFOIZQFSQMBTJF BVDI BMT -FOUJHP CF[FJDIOFU XJSE JO EFS FSXBDITFOFO 'ÅMMF CFJ TUSJÅSFS .FMBOPOZDIJF BOHFUSPĒFO -BVHJFS)VO [JLFS4ZOESPN VOE 1FVU[+FHIFST4ZOESPN TJOE DIBSBLUFSJTJFSUEVSDINVMUJQMF-FOUJHJOFT%JFLMFJO ëFDLJHF1JHNFOUJFSVOH[FJHUTJDIOJDIUOVSBOEFO -JQQFOVOEEFS.VLPTBTPOEFSOFSTDIFJOUBVDIJO EFS /BHFMNBUSJY BMT -FOUJHJOFT WFSBOUXPSUMJDI GÛS FJO[FMOFPEFSNFISFSFCBOEGÕSNJHF1JHNFOUJFSVO HFOJOOFSIBMCEFS/BHFMQMBUUF NBODINBMBVDIBTTP [JJFSUNJUFJOFN1TFVEP)VUDIJOTPO;FJDIFO
.FMBOP[ZUÅSF/ÅWJ .FMBOP[ZUÅSF/ÅWJLÕOOFOLPOHFOJUBMPEFSFSXPS CFOTFJO4JFSFQSÅTFOUJFSFOEFSMPOHJUVEJOB MFO.FMBOPOZDIJFJN&SXBDITFOFOBMUFS BCFS JN,JOEFTBMUFS#FWPS[VHUTJOEEJF'JOHFSCFUSPG GFO IBVQUTÅDIMJDI EFS %BVNFO &JOF CSÅVOMJDIF EVOLMF 1JHNFOUJFSVOH XJSE JO [XFJ %SJUUFM EFS 'ÅMMFBOHFUSPĒFO FJOFQFSJVOHVBMF1JHNFOUJFSVOH CFOJHOFT )VUDIJOTPO;FJDIFO JO FJOFN %SJUUFM EFS'ÅMMF&JOJHFNFMBOP[ZUÅSF/ÅWJEFS/BHFMNB USJY LÕOOFO BVDI OVS FJOF [BSUF 1JHNFOUJFSVOH BVGXFJTFO .FMBOPN 6OHFGÅIS m EFS .FMBOPNF CFJ ,BVLBTJFSO VOE m CFJ 4DIXBS[FO TJOE JN #FSFJDI EFT /BHFMBQQBSBUFT MPLBMJTJFSU <> #FUSPĒFO TJOE WPS BMMFO %JOHFO ;FJHFêOHFS VOE (SP[FIFOOÅHFM *O EFS3FHFMUSJUUEBT.FMBOPNCFJ,BVLBTJFSOBOEFO
5BCFMMF.FEJLBNFOUFOJOEV[JFSUFVOE5PYJOJOEV[JFSUF TDIXBS[F/ÊHFM $IFNPUIFSBQFVUJLB #MFPNZDJOTVMGBU #VTVMGBO $ZDMPQIPTQIBNJE %BDBSCBDJO %BVOPSVCJDJOIZESPDIMPSJE %PYPSVCJDJO 'MVPSPVSBDJM )ZESPYZVSFB .FMQIBMBOIZESPDIMPSJE .FUIPUSFYBU /JUSPHFOTFOG /JUSPTPVSFB 5FHBGVS "OEFSF "STFO 5IBMMJVN 2VFDLTJMCFS 1PMZDIMPSJFSUF#JQIFOZMF 1$#
$MPGB[JNJO $MPNJQSBNJO $ZDMJOF 3PYJUISPNZDJO 4VMGPOBNJEF (PMETBM[F *CVQSPGFO ,FUPLPOB[PM 'MVLPOB[PM "NPSPMmO 'MVPSJEF -BNJWVEJO ;JEPWVEJO .FQBDSJO "NPEJBRVJO $IMPSPRVJO 1IFOPUIJB[JO 1IFOZUPJO 1TPSBMFO 4UFSPJEF "$5) 4.) 5JNPMPM
v 6ÃOMT
)ÅOEFO BVG )JFSWPO JTU EBT BLSPMFOUJHJOÕTF .F MBOPN EFS BN IÅVêHTUFO CFPCBDIUFUF 5ZQ HFGPMHU WPNTVQFSê[JFMMTQSFJUFOEFOVOEOPEVMÅSFO.FMB OPN %JFTF 5VNPSFO TJOE TFMUFO TDINFS[IBѫ *IS LMJOJTDIFT &STDIFJOVOHTCJME WBSJJFSU /VS FUXB FJO %SJUUFM[FJHFOFJOF1JHNFOUJFSVOHEFS/BHFMFJOIFJU -POHJUVEJOBMF .FMBOPOZDIJF LBOO EBT FSTUF ;FJ DIFO FJOFT *OTJUV.FMBOPNT TFJO #SFJUF VOE *O UFOTJUÅUEFT1JHNFOUCBOEFTTJOEJOEFS3FHFMOJDIU WPOHSPFS)JMGF FJO.FMBOPN[VEJBHOPTUJ[JFSFO CF[JFIVOHTXFJTF BVT[VTDIMJFFO %JF "OXFOEVOH EFS"#$%&'3FHFMLBOONÕHMJDIFSXFJTFFJOFGSÛ IF LMJOJTDIF %JBHOPTF TVCVOHVBMFS .FMBOPNF FS MFJDIUFSO<>+FEFS#VDITUBCFEFT"LSPOZNTTUFIU GÛS FJO XJDIUJHFT ,SJUFSJVN EFT TVCVOHVBMFO .F MBOPNT;VTBNNFOLÕOOFOTJFEJFEJBHOPTUJTDIFO .ÕHMJDILFJUFOWFSCFTTFSO
5BCFMMF-POHJUVEJOBMF .FMBOPOZDIJF VOE GSàIF 4UBEJFO NBMJHOFS.FMBOPNF .POPEBLUZMJTDIFT#BOE %BVNFO ;FJHFmOHFS (SP[FIFO OBHFM
1BUJFOUFOÊMUFSBMT+BISFPEFSNJU.FMBOPNSJTJLP LSJUFSJFO 4DIOFMMFOUXJDLFMOEFT1JHNFOUCBOE /BHFMQJHNFOUJFSVOHCFHMFJUFUWPOFJOFSQFSJVOHVBMFO 1JHNFOUJFSVOHVOEPEFS/BHFMQMBUUFOEZTUSPQIJF 8FJUFT EVOLMFT IFUFSPHFOFT#BOENJUWFSTDIXPNNFOFO (SFO[FO
UFMêOHFSMPLBMJTJFSUVOEHFGPMHUWPO-ZNQILOPUFO NFUBTUBTFO< >%FSLMJOJTDIF"TQFLUFOUTQSBDI OJDIUFJOFSMPOHJUVEJOBMFO.FMBOPOZDIJF"VDIEJF &OUXJDLMVOH FJOFT .FMBOPNT BVT FJOFS MPOHJUVEJ OBMFO.FMBOPOZDIJFJTUFYUSFNTFMUFO8FOJHTUFOT ESFJ'ÅMMFTJOECFJ,JOEFSOCFTDISJFCFO EJFTQÅUFS " "MUFS "MUFSTHJQGFM m -FCFOTEFLBEF BCFS JN "MUFS WPO VOE +BISFO FJO .FMBOPN BVDIEJFBNIÅVêHTUFOCFUSPĒFOFO3BTTFO "G FOUXJDLFMUFO< > SJLBOFS "NFSJLBOFS "TJBUFO
# #BOE4DIXBS[VOECSBVO CMBDLBOECSPXO
%JBHOPTF 8FJUFNNVOENFIS WFSTDIXPNNFOF(SFO %JFLPSSFLUF%JBHOPTFFJOFSMPOHJUVEJOBMFO.FMBO [FO CMVSSFECPSEFST
POZDIJF LBOO OVS EVSDI FJOF /BHFMNBUSJYCJPQTJF $ 7FSÅOEFSVOH DIBOHF PEFSLFJOF7FSÅOEFSVO HFTUFMMUXFSEFO1BSUJFMMF#JPQTJFOTPMMUFONÕHMJDITU HFOJOFJOFSLPSSFLUCFIBOEFMUFO/BHFMEZTUSP WFSNJFEFOXFSEFO EBTJF[V%JBHOPTFWFS[ÕHFSVOH QIJF VOE [V QPTUPQFSBUJWFO 7FSÅOEFSVOHFO GÛISFO #FJ % JOWPMWJFSUFS %JHJUVT &JO NPOPEBLUZMJTDIFT IPIFS8BISTDIFJOMJDILFJUFJOFTNBMJHOFO.FMBOPNT #BOETPXJFEJF-PLBMJTBUJPOBOEFSEPNJOBO TPMMUF FJOF QSJNÅSF LPNQMFUUF &Y[JTJPO BOHFTUSFCU UFO)BOETPMMUFOFJOFOIPIFO7FSEBDIUBVTMÕ XFSEFO JOTCFTPOEFSFCFJNPOPEBLUZMJTDIFS.FMBO TFO%BVNFO (SP[FIFOOBHFMVOE;FJHFêOHFS POZDIJFFJOFT'JOHFSTCFJÅMUFSFO1BUJFOUFONJUFJOFS TJOE EJF ESFJ XJDIUJHTUFO -PLBMJTBUJPOFO TVC LVS[FO "OBNOFTF FJOFS CSÅVOMJDITDIXÅS[MJDIFO VOHVBMFS.FMBOPNF 1JHNFOUJFSVOH & "VTCSFJUVOH FYUFOTJPO EFS1JHNFOUJFSVOHBVG EFO /BHFMGBM[ )ZQP PEFS &QPOZDIJVN )VU DIJOTPO;FJDIFO /BHFMQTPSJBTJT ' QFSTÕOMJDIFVOEGBNJMJÅSF"OBNOFTF EZTQMBTUJ TDIFT /ÅWVT[FMMOÅWVT4ZOESPN VOE .FMBOPN %JF1TPSJBTJTJTUFJOFEFSIÅVêHTUFODISPOJTDIFOU 5BCFMMF
[ÛOEMJDIFO)BVUFSLSBOLVOHFO EJF)BVUVOE/BHFM 6OHFGÅIS EFS TVCVOHVBMFO .FMBOPNF TJOE BQQBSBUCFGÅMMU%JF/BHFMQTPSJBTJTXJSEJONFISBMT BNFMBOPUJTDI EFSFO %JBHOPTF CFTPOEFST TDIXJF EFS1TPSJBTJTQBUJFOUFOCFPCBDIUFU<>;VEFO SJH JTU 4JF LÕOOFO XJF (SBOVMPNB QZPHFOJDVN LMBTTJTDIFO1TPSJBTJTFSTDIFJOVOHFO[ÅIMFOEJF5ÛQ (SBOVMBUJPOTHFXFCF FJOHFXBDITFOFS ;FIFOOBHFM GFM ¸MëFDLF 0OZDIPMZTFO TVCVOHVBMF )ZQFSLFSB PEFSNZLPCBLUFSJFMMF*OGFLUJPOBVTTFIFO*SHFOEFJ UPTFOVOE0OZDIPSSIFYJT%JFHFOBVF(SBEVJFSVOH OF OJDIU EFêOJFSCBSF 5VNPSNBTTF VOUFSIBMC EFS VOE'FTUMFHVOHEFT4DIXFSFHSBEFTFJOFS/BHFMCFUFJ /BHFMQMBUUF EJF NJU FJOFS QBSUJFMMFO PEFS FJOFS MJHVOHXBSOBDICJTIFSJHFO,SJUFSJFOLBVNNÕHMJDI UPUBMFO %FTUSVLUJPO EFT /BHFMT FJOIFSHFIU TPMMUF 3JDIVOE4DIFSIBCFOFJOFO/BHFMQTPSJBTJT4DIXF .JTTUSBVFOJOEV[JFSFOVOEBOFJOBNFMBOPUJTDIFT SFHSBE*OEFY FOUXJDLFMU <> %JF /BHFMQMBUUF XJSE TVCVOHVBMFT .FMBOPN EFOLFO MBTTFO 6OHVBMF IJFS[VJO2VBESBOUFOBVGHFUFJMU KFEFS/BHFMFSIÅMU .FMBOPNF JN ,JOEFTBMUFS TJOE FYUSFN TFMUFO *O FJOFO4DPSFGÛSFJOF/BHFMCFUUQTPSJBTJTCJTVOE FJOFS ;VTBNNFOTUFMMVOH <> XVSEFO OVS [XFJ FJOF/BHFMNBUSJYQTPSJBTJTCJT BCIÅOHJHWPOFJ 'ÅMMFFJOFTJOWBTJWFOTVCVOHVBMFO.FMBOPNTJOEFS OFNEFS;FJDIFOEFS/BHFMQTPSJBTJTJOFJOFN2VB -JUFSBUVS HFGVOEFO #FJEF XBSFO BN SFDIUFO .JU ESBOUFO
6IOMTMZSZIVS]VOMV
x &WBMVBUJPOm/BHFMNBUSJY&TXJSEFWBMVJFSU OBDI/BHFMNBUSJYFSTDIFJOVOHFO 5ÛQGFM -FVL POZDIJF SÕUMJDIF5VQGFSJOEFS-VOVMB GÛS OJDIUWPSIBOEFO JO2VBESBOUFO JO 2VBESBOUFO JO2VBESBOUFO JOBMMFO 2VBESBOUFO x &WBMVBUJPOm/BHFMCFUU&TXJSEFWBMVJFSUOBDI GPMHFOEFO&STDIFJOVOHFO0OZDIPMZTF )ÅNPS SIBHJFO TVCVOHVBMF)ZQFSLFSBUPTFO ¸MëFDLF GÛSOJDIUWPSIBOEFO JO2VBESBOUFO JO2VBESBOUFO JO2VBESBOUFO JO BMMFO2VBESBOUFO x +FEFS/BHFMCFLPNNUFJOFO.BUSJY4DPSFVOE FJOFO/BHFMCFUU4DPSF XPCFJEJF(FTBNUTVNNF EFSCFJEFO4DPSFTEFO4DPSFGÛSEJFTFO/BHFM CFUSÅHU CJT
x +FEFS/BHFMXJSEFWBMVJFSUVOEEJF4VNNFBMMFS /ÅHFMFSHJCUEFO/BHFMQTPSJBTJT4DIXFSFHSBE *OEFY%JF4VNNFEFS4DPSFTWPOBMMFO/ÅHFMO CFUSÅHUCJTCF[JFIVOHTXFJTFCJT XFOO EJF;FIFOOÅHFMFJOHFTDIMPTTFOTJOE;VKFEFN ;FJUQVOLULBOOEFS4DPSFBVDIHFUSFOOUOBDI /BHFMCFUUVOE/BHFMNBUSJYFSIPCFOXFSEFO %FS/BHFMQTPSJBTJT4DIXFSFHSBE*OEFYJTUBN #FJTQJFMFJOFS/BHFMNBUSJY1TPSJBTJTJO"CCJM EVOHEBSHFTUFMMU
.JUEJFTFN/BHFMQTPSJBTJT4DIXFSFHSBE*OEFYTUFIU FJOF PCKFLUJWJFSCBSF .FUIPEF [VS 7FSGÛHVOH EFO 4DIXFSFHSBE FJOFS /BHFMQTPSJBTJT [V FSGBTTFO VOE JIO[VSѮFSBQJFLPOUSPMMFVOELMJOJTDIFO1SÛGVOHFO [VWFSXFOEFO
0OZDIPNZLPTFO 0OZDIPNZLPTFO LÕOOFO EVSDI %FSNBUPQIZUFO 4DIJNNFMQJM[FVOE)FGFOWFSVSTBDIUXFSEFO XPCFJ QSJNÅSF4DIJNNFMQJM[JOGFLUJPOFOEFT/BHFMTTFMUFO TJOE<>,MJOJTDIXFSEFO0OZDIPNZLPTFOFJOHFUFJMU JOEJTUBMFVOEMBUFSBMFTVCVOHVBMF0OZDIPNZLPTFO XFJF PCFSëÅDIMJDIF 0OZDIPNZLPTFO QSPYJNBMF TVCVOHVBMF 0OZDIPNZLPTFO VOE UPUBMF EZTUSPQIJ TDIF0OZDIPNZLPTFO/BHFMNZLPTFONBDIFOFUXB m BMMFS /BHFMFSLSBOLVOHFO VOE BMMFS 1JM[JOGFLUJPOFOEFS)BVUBVT*OGFLUJPOFOEFS'V OÅHFMTJOEIÅVêHFSBMTEJFEFS'JOHFSOÅHFM;VEFO IÅVêHTUFO&SSFHFSO[ÅIMFOVOUFSEFO%FSNBUPQIZ UFO5SJDIPQIZUPOSVCSVN
5SJDIPQIZUPONFO UBHSPQIZUFT TPXJF&QJEFSNPQIZUPOëPDDPTVN NJU VOUFSEFO)FGFQJM[FO$BOEJEBBMCJDBOTNJU $BOEJEBQBSBQTJMPTJT $BOEJEBDSVTFJ $BOEJEB USPQJDBMJT VOE $BOEJEB QTFVEPUSPQJDBMJT VOUFS EFO 4DIJNNFMQJM[FO 4DPQVMBSJPQTJT 1ZSFOPDIBFUB VO
'% +
''
&!'
&!'&#% * & (" ' .% !'% + (" '' "& &!' (" ' $%#
"CC/BHFMQTPSJBTJT 4DIXFSFHSBE*OEFYBN #FJTQJFMFJOFS/BHFMNBUSJY 1TPSJBTJT
#% " %-"%(" " )#% "" " & & )#% "" " & & )#% "" " & & )#% "" " & &
-" (" ' ., (" ' &!' (" '
v 6ÃOMT
HVJT )FOEFSTPOVMBUPSVMPJEFB 4DZUBMJEJVNIZBMJOVN 'MFDLNBO1 0OZDIPNZDPTJTEJBHOPTJTBOEUPQJDBM UIFSBQZ%FSNBUPMѮFSm VOE"MUFSOBSJB
/FVF/BHFMQSPCMFNF &JOJHFEFSIFVUFOFVIJO[VUSFUFOEFO/BHFMQSPCMFNF CFSVIFOBVGEFN&JOTBU[FJOFS6O[BIMWPOTZTUFNJ TDIFO.FEJLBUJPOFO<>%JFFJOHFTFU[UFO1IBSNBLB XFSEFOEBCFJEVSDI[XFJ.FDIBOJTNFOJOEFO/BHFM JOLPSQPSJFSU EVSDIEFO#MVUëVTTÛCFSEJF/BHFMNB USJYVOEÛCFSEBT/BHFMCFUUXÅISFOEEFT8BDITUVNT WPOEFS-VOVMB[VNGSFJFO3BOE/BHFMEZTUSPQIJFO VOE /BHFMWFSÅOEFSVOHFO TJOE TPNJU [VSÛDL[VGÛI SFOBVG.FEJLBNFOUF EJFFJOFUPYJTDIFFQJEFSNBMF /FLSPMZTF VOE 4UFWFOT+PIOTPO4ZOESPN JOEV[JF SFO 1TPSJBTJT PEFS BLSBM MPLBMJTJFSUF QTPSJBTJGPSNF 3FBLUJPO -JDIFOSVCFSPEFSMJDIFOPJEF3FBLUJPOFO "OUJOFPQMBTUJTDIFѮFSBQJFOJOEV[JFSFOEBT1BMNP QMBOUBS&SZUISPEZTÅTUIFTJF4ZOESPN JOTCFTPOEFSF MJQPTPNBMWFSLBQTFMUFT%PYPSVCJDJO 1BSPOZDIJF VOE (SBOVMPNB QZPHFOJDVN TJOE FCFOGBMMT IÅVêH BS[OFJNJUUFMJOEV[JFSU ;V EFO HVU CFLBOOUFO 'PSNFO [ÅIMFO EBSÛCFS IJOBVT BS[OFJ NJUUFMJOEV[JFSUF 0OZDIPMZTFO VOE 1IPUPPOZDIPMZ TFOXJFBVDITLMFSPEFSNJGPSNF7FSÅOEFSVOHFO
-JUFSBUVS "MLJFXJD[ + 5SBDIZPOZDIJF "OO %FSNBUPM 4ZQIJM #BSBO 3 3PVKFBV +$ /FX NJMMFOOJVN OFX OBJM QSPCMFNT%FSNBUPMѮFSm #FBV+)4 /PUFTVSDFSUBJOTDBSBDUÍSFTEFTÊNÊJPMPHJF SÊUSPTQFDUJWFQSÊTFOUÊTQBSMFTPOHMFT"SDI.FE(FO5SPQ m #FSLFS % EF %JBHOPTJT BOE NBOBHFNFOU PG OBJM QTPSJBTJT%FSNBUPMѮFSm
)B[FMSJHH %& %VODBO $ +BSSBU . 5XFOUZOBJM EZTUSPQIZJODIJMESFO"SDI%FSNBUPM *TP3 $POHFOJUBMOBJMEFGFDUPGUIFJOEFYêOHFSBOE SFDPOTUSVDUJWFTVSHFSZ0SUIPQ4VSHm ,BUP 5 6TVCB : 5BLFNBUTV ) ,VNBTBLB / 5BOJUB : )BTIJNPUP, 5PNJUB: 5BHBNJ) "SBQJEMZHSPXJOH QJHNFOUFEOBJMTUSFBLSFTVMUJOHJOEJĒVTFNFMBOPTJTPGUIF OBJMBQPTTJCMFTJHOPGTVCVOHVBMNFMBOPNBJOTJUV$BODFS m ,JLVDIJ* *OPVF4 4BLBHVDIJ& 0OP5 3FHSFTTJOH OFWPJEOBJMNFMBOPTJTJODIJMEIPPE%FSNBUPMPHZm ,JSZV) .BMJHOBOUNFMBOPNBJOTJUVBSJTJOHJOUIF OBJMVOJUPGBDIJME+%FSNBUPMm -BVUFVS / "OESÊ + .FMBOPOZDIJB EJBHOPTJT BOE USFBUNFOU%FSNBUPMѮFSm -FWJU&, ,BHFO.) 4DIFS3, (SPTTNBOO" "MUNBO& ѮF "#$ SVMF GPS DMJOJDBM EFUFDUJPO PG TVCVOHVBM NFMBOPNB+"N"DBE%FSNBUPMm -ZBMM% .BMJHOBOUNFMBOPNBJOJOGBODZ+"." 1FSSJO$ .JDIJFMT+' 1JTBOJ" 0SUPOOF+1 "OBUPNJD EJTUSJCVUJPO PG NFMBOPDZUFT JO OPSNBM OBJM VOJU BO JNNVOPIJTUPDIFNJDBMJOWFTUJHBUJPO"N+%FSNBUPQBUIPM m 1SBOEJ( $BDDJBMBO[B. "OVOVTVBMDPOHFOJUBMOBJM EZTUSPQIZ TPѫOBJMEJTFBTF $MJO&YQ%FSNBUPM 3JDI 1 4DIFS 3, /BJM QTPSJBTJT TFWFSJUZ JOEFY " VTFGVM UPPM GPS FWBMVBUJPO PG OBJM QTPSJBTJT + "N "DBE %FSNBUPMm 3PHFST . /BJM NBOJGFTUBUJPOT PG TPNF JNQPSUBOU HFOFUJDEJTPSEFSTJODIJMESFO%FSNBUPMѮFSm 4BNNBO1% 8IJUF8' ѮFiZFMMPXOBJMuTZOESPNF #S+%FSNBUPM 4QFODFS +. .BMJHOBOU UVNPST PG UIF OBJM VOJU %FSNBUPMѮFSm 5PTUJ" 1JSBDDJOJ#. *PSJ[[P. 5SBDIZPOZDIJBBOE SFMBUFEEJTPSEFSTFWBMVBUJPOBOEUSFBUNFOU%FSNBUPMѮFS m ;BJBD./ %BOJFM$3*** /BJMTJOTZTUFNJDEJTFBTF %FSNBUPMѮFSm
;]J]VO]ITM<]UWZMV /ÛV\PMZ;MJI[\QIV)VVM\\M;\MQV]VL1VOZQL0IKSMZ\
&JOMFJUVOH .JUVOUFSTDIJFEMJDIFS)ÅVêHLFJULÕOOFOCJTBVGXF OJHF"VTOBINFOBMMF5VNPSFOEFS)BVUBVDITVC VOHVBM FOUTUFIFO ;VTÅU[MJDI USFUFO 5VNPSFO BVG EJFWPOEFSLOÕDIFSOFO&OEQIBMBOYBVTHFIFO4JF LÕOOFOCFOJHOFPEFSNBMJHOFTFJO#FJEF&OUJUÅUFO GÛISFOTFLVOEÅS[V/BHFMWFSÅOEFSVOHFOCJTIJO[V TDIXFSFO /BHFMEZTUSPQIJFO VOE &OEHMJFEWFSÅOEF SVOHFO NJU FOUTQSFDIFOEFO GVOLUJPOFMMFO VOE ÅT UIFUJTDIFO#FIJOEFSVOHFO (FSBEF JN )JOCMJDL BVG EJF 4FMUFOIFJU NBMJHOFS 5VNPSFO JTU JISF ,FOOUOJT FYBLUF %JBHOPTF VOE GSÛI[FJUJHFLVSBUJWFѮFSBQJFXJDIUJH %JF5VNPSFOXFSEFOWPOEFS/BHFMQMBUUFJOJISFS 8BDITUVNTGPSNVOE8BDITUVNTLJOFUJLCFFJOëVTTU TPEBTTJISLMJOJTDIFS"TQFLUWÕMMJHWFSÅOEFSUXJSE <>,BVNFJOFBOEFSFBMTEJFTVCVOHVBMF-PLBMJ TBUJPONBDIUEFTIBMCEJFLMJOJTDIF5VNPSEJBHOPTUJL TPTDIXJFSJH ;VNEJBHOPTUJTDIFO4UBOEBSEOJDIUJOWBTJWFS7FS GBISFO HFIÕSFO OFCFO EFS -VQFOWFSHSÕFSVOH EJF %FSNBUPTLPQJF JN &JO[FMGBMM EJF IPDIBVëÕTFOEF 4POPHSBQIJF EBT 3ÕOUHFO 9FSPSBEJPHSBQIJF VOE EJF .BHOFUSFTPOBO[UPNPHSBQIJF 4UBOEBSE CMFJCU EJF IJTUPMPHJTDIF 6OUFSTVDIVOH EJF FJOF HF[JFMUF /BHFMNBUSJY/BHFMCFUUCJPQTJF CFJ [VSÛDLHFLMBQQ UFO QSPYJNBMFO /BHFMXBMM VOE [VSÛDLHFLMBQQUFS /BHFMQMBUUF FSGPSEFSU "CIÅOHJH WPN 6NGBOH EFS #JPQTJFVOEPQFSBUJWFO5FDIOJLTJOEQPTUPQFSBUJWF /BHFMEZTUSPQIJFONÕHMJDI
7FSESÅOHVOH EFS /BHFMQMBUUF WPO FOUTQSFDIFOEFO #FTDIXFSEFO CFHMFJUFU %BT CFUSJѦ BVDI EJF FIFS TFMUFOF.BUSJY[ZTUF EBT0OZDIPNBUSJLPNVOEEFO êMBNFOUÕTFO5VNPS< > ;VEFOIÅVêHFSFOIJFS[VCFTQSFDIFOEFOHVUBS UJHFO TVCVOHVBMFO 5VNPSFO [ÅIMFO 7JSVTXBS[FO (MPNVTUVNPSVOE&YPTUPTF"VGEBTFYUSBTLFMFUUBMF $IPOESPNXJSEBCTDIMJFFOEFJOHFHBOHFO
7JSVTXBS[FO 4JFTJOEEJFIÅVêHTUFO LMJOJTDILBVNWFSXFDITFM CBSFO 'JOHFS VOE ;FIFOt5VNPSFOi CFJ ,JOEFSO VOEKVHFOEMJDIFO&SXBDITFOFOѮFSBQFVUJTDIQSP CMFNBUJTDIXFSEFOEJFTFWPOEFN)175ZQ BCFS BVDI WPO EFO 5ZQFO VOE BVTHFMÕTUFO "LBOUIPNF CFJ TVCVOHVBMFN 8BDITUVN VOE CFJ JNNVOTVQQSJNJFSUFO1BUJFOUFO'ÛSEJFÅTUIFUJTDI TUÕSFOEFO JOGFLUJÕTFOVOENJU4DINFS[FOFJOIFS HFIFOEFO8VDIFSVOHFOJTUEJFCFIBSSMJDIFѮFSBQJF NJU 4BMJ[ZMTÅVSFIBMUJHFO &YUFSOB VOUFS 0LLMVTJPO VOE WPSTJDIUJHFS EBT /BHFMCFUU OJDIU WFSMFU[FOEFS ,ÛSFUUBHF EFS FSXFJDIUFO LFSBUPUJTDIFO .BTTFO TJOOWPMM ,SZPUIFSBQJF PQFSBUJWF 7FSGBISFO VOE MPLBMF*NNVOUIFSBQJFOGÛISFO[VLFJOFOCFTTFSFO &SHFCOJTTFO#FJBMMFOJOWBTJWFO#FIBOEMVOHFOCF TUFIU [VTÅU[MJDI EJF (FGBIS JSSFQBSBCMFS /BHFMCFUU TDIÅEFO<>
4PMJUÊSFS(MPNVTUVNPS #FOJHOF5VNPSFO /JDIU BMMF TVCVOHVBM BMT 5VNPSFO WPSMJFHFOEF -Å TJPOFO TJOE FDIUF 5VNPSFO [VN #FJTQJFM .BUSJY [ZTUFPEFS&YPTUPTF4VCVOHVBMF5VNPSFOLPNNFO BVFSEFN CFJ EFO (FOPEFSNBUPTFO *ODPOUJOFOUJB QJHNFOUJ BMT LFSBUPUJTDIF 5VNPSFO VOE EFS UVCF SÕTFO4LMFSPTFJO'PSNEFS'JCSPLFSBUPNFWPS<> 4JF XFSEFO CFJ LPOUJOVJFSMJDIFN 8BDITUVN VOE
4FJOFLMJOJTDIF4ZNQUPNBUJLJTUTPFJOQSÅHTBN EBTT EFS OJDIU IÅVêHF 5VNPS SBTDI EJBHOPTUJ[JFSU XJSE %FS[VOFINFOEF4DINFS[JNFOUTQSFDIFOEFO'JO HFSFOEHMJFE EJF 4UP VOE ,ÅMUFFNQêOEMJDILFJU EJFOBDIEFN"OMFHFOFJOFT5PVSOJRVFUTSBTDIHF MJOEFSUXJSE GÛISUEFO1BUJFOUFO[VN"S[U.JUEFS ,OPQGTPOEFMÅTTUTJDIEFSNBYJNBMF4DINFS[QVOLU FS FOUTQSJDIU EFS FYBLUFO -BHF EFT MJWJEFO MÅOHMJ DIFO EJF/BHFMQMBUUFEFGPSNJFSFOEFO5VNPST GFTU
v 6ÃOMT
TUFMMFO )ÅVêH FSÛCSJHFO TJDI EBNJU BOEFSF OJDIU JOWBTJWF%JBHOPTUJLWFSGBISFO %FS 1GFĒFSLPSOHSPF HMBTJHHSBVF XFJDIF 5V NPS XJSE WPO NZPWBTLVMÅSFO ;FMMFO (MPNVT[FM MFO
EJF CFTPOEFST [BIMSFJDI BO BSUFSJPWFOÕTFO )BVUBOBTUPNPTFO EFS "LSFO WPSLPNNFO VOE EF SFO 'VOLUJPO EJF ,POTUSJLUJPO EFT 7FSCJOEVOHT HBOHFT JTU HFCJMEFU <> %JF ѮFSBQJF BMT PQFSBUJWF 1SÅQBSBUJPO EFT CJOEFHFXFCJH HFLBQTFMUFO 5VNPST FSGPMHU OBDI EFN ;VSÛDLLMBQQFO EFT EBSÛCFS MJF HFOEFO5FJMTEFS/BHFMQMBUUF
&YPTUPTF
EJTUBMFO"OUFJMTEFS/BHFMQMBUUFEBTCÛOEJHF"CUSBHFO EFTLOÕDIFSOFO"VTXVDITFTNJUEFS,OPDIFO[BOHF PEFSEFN)PIMNFJFMJO'SBHF)ÅVêHSFJDIUEJFEFO 5VNPSCFHSFO[FOEF)BVUGÛSFJOFO%FGFLUWFSTDIMVTT OJDIUBVT TPEBTTFJOF4FLVOEÅSIFJMVOHFJOUSJUU
&YUSBTLFMFUUBMFT$IPOESPN %BT FYUSBTLFMFUUBMF $IPOESPN IBU JN (FHFOTBU[ [VS&YPTUPTFLFJOF7FSCJOEVOH[VN,OPDIFO&UXB EFSTFMUFOFOTPMJUÅSFO CFOJHOFO/FPQMBTJFUSJUU [XJTDIFO EFN VOE -FCFOTKBIS BO EFS 'JO HFSFOEQIBMBOY BVG VOE [FJHU TJDI BMT TVCVOHVBMFS EJF /BHFMQMBUUF WFSESÅOHFOE XBDITFOEFS 5VNPS "CC %FS VNTDISJFCFOF êCSÕT HFLBQTFMUF EFSCF5VNPSCFTUFIUBVTSFJGFN,OPSQFMHFXFCFNJU OFTUGÕSNJHFS"HHSFHBUJPOWPO$IPOESP[ZUFOJOFJ OFS IZBMJOFO HFGÅMPTFO ,OPSQFMNBUSJY "CIÅOHJH WPO EFS IJTUPMPHJTDIFO .PEJêLBUJPO TJOE EJF #F [FJDIOVOHFO'JCSP 0TUFP .ZYPDIPOESPNNÕH MJDI<>6NFJOFS;FSTUÕSVOHEFT/BHFMPSHBOTWPS [VCFVHFO JTUEJFWPMMTUÅOEJHFPQFSBUJWF1SÅQBSBUJPO EFT5VNPSTFSGPSEFSMJDI
4VCVOHVBMF &YPTUPTFO TJOE HVUBSUJHF BN FIFTUFO USBVNBUJTDIBVTHFMÕTUF TDINFS[IBѫF [VN5FJMOÅT TFOEF LOPDIFOIBSUF"VTXÛDITFBOEFS&OEQIBMBOY EJFCFJKVHFOEMJDIFO&SXBDITFOFOMBOHTBNXBDITFO VOE YFSPSBEJPHSBQIJTDI VOE IJTUPMPHJTDI DIBSBLUF SJTUJTDI FJOFO LOÕDIFSOFO ,FSO NJU FJOFS EBSÛCFS MJFHFOEFOêCSPLBSUJMBHJOÅSFO,BQQFBVGXFJTFO< > %BT LMJOJTDIF #JME EJFTFT TFMUFOFO "VTXVDITFT OPSNBMFO ,OPDIFOT BMTP LFJOFT FDIUFO 5VNPST JTU EJĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDICFJN7PSMJFHFOEFT3ÕOUHFO CJMEFT 9FSPSBEJPHSBQIJF OJDIUTDIXJFSJHWPOTVCVO HVBMFO8BS[FO NZYPJEFO1TFVEP[ZTUFO FYUSBTLFMFU .BMJHOF5VNPSFO UBMFO$IPOESPNFO 'JCSPNFO 'JCSPLFSBUPNFOVOE NBMJHOFO 5VNPSFO BCHSFO[CBS "CC ѮFSB .BMJHOF 5VNPSFO EFS /BHFMNBUSJY VOE EFT /B QFVUJTDILPNNUBVTTDIMJFMJDIOBDI&OUGFSOVOHEFT HFMCFUUFT TJOE TFMUFO #FJ WFSTDIJFEFOFO NBMJHOFO
"CC,OPDIFOIBSUF FSPEJFSUF&YPTUPTFCFJFJOFNKÊI SJHFO+VOHFO
"CC3ÚOUHFOPMPHJTDI LOÚDIFSOFS "VTXVDIT CFJ &YPTUP TF
;]J]VO]ITM<]UWZMV
"CC VOE 4VCVOHVBMFT FYUSBTLFMFUUBMFT $IPOESPN NJU "VGUSFJCVOHEFS;FJHFmOHFSFOEQIBMBOY
5VNPSFO XJF ,BQPTJ4BSLPN NBMJHOFS (SBOVMBS [FMMUVNPS LVUBOFT5;FMM-ZNQIPNFOPEFS$IPO ESPTBSLPN JTU FJOF #FUFJMJHVOH EFS &OEQIBMBOHFO CFLBOOU7POQSBLUJTDIFS#FEFVUVOHTJOE[XFJ5V NPSFOUJUÅUFO
"CC
x %JFWPOEFO,FSBUJOP[ZUFOTJDIBCMFJUFOEFONB MJHOFO5VNPSFO.PSCVT#PXFO #PXFO,BS[J OPNVOEEBTQSJNÅSF1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPN EJFUFJMXFJTFVOUFSEFN0CFSCFHSJĒFQJEFSNPJ EFT,BS[JOPN[VTBNNFOHFGBTTUXFSEFO< > x %BTNBMJHOF.FMBOPNEFS/BHFMNBUSJYVOEEFT /BHFMCFUUTJTUVOUFSEFONBMJHOFO5VNPSFOBN IÅVêHTUFOVOEIBUBVGHSVOEEFSWFS[ÕHFSUFO &SLFOOVOHVOE#FIBOEMVOHFJOFVOHÛOTUJHFSF 1SPHOPTF
.PSCVT#PXFO #PXFO,BS[JOPNVOEQSJNÊSFT1MBUUFO FQJUIFMLBS[JOPN 1SJNÅSF TVCVOHVBMF 1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNF TJOE TFIS TFMUFO VOE XFSEFO NJU 1BSPOZDIJFO VOE TVC VOHVBMFO8BS[FOWFSXFDITFMU8FMUXFJUTJOEXFOJ HFS BMT 'BMMCFSJDIUF JO EFS -JUFSBUVS CFMFHU <> *OXJFXFJUFTTJDICFJEJFTFOVNQSJNÅSF1MBUUFOFQJ UIFMLBS[JOPNF PEFS #PXFO,BS[JOPNF IBOEFMU JTU VOLMBS %JF TVCVOHVBM HFMFHFOFO )FSEF FJOFT .PSCVT #PXFO CFHJOOFO ÛCFSXJFHFOE BN MBUFSBMFO /BHFM GBM[VOECSFJUFOTJDILPOUJOVJFSMJDIJO3JDIUVOHEFS TVCVOHVBMFO-PLBMJTBUJPOBVT%BCFJWFSÅOEFSUTJDI ÛCFSEJF;FJUJIS$IBSBLUFS"VTEFN$BSDJOPNBJO TJUVXJSEFJOJOWBTJWFT#PXFO,BS[JOPNXJFTFSJFMM BVGHFBSCFJUFUF5VNPSFO[FJHFO*OXJFXFJUEJFJOEFO 5VNPSFOOBDIHFXJFTFOFOUZQJTDIHFOJUBMFOIVNB OFO 1BQJMMPNBWJSFO )17 VOE ÅUJP
"CC4VCVOHVBMFT#PXFO,BS[JOPN
MPHJTDIFJOF4DIMÛTTFMSPMMFTQJFMFO NVTTWPSFSTUGÛS TPMJUÅSFTVCVOHVBMF5VNPSFOPĒFOCMFJCFO< > 8JSEFJO.PSCVT#PXFO EFSUZQJTDIFSXFJTFKFO TFJUT EFT -FCFOTKBISFT CFHJOOU NJU FJOFS UIF SBQJFSFTJTUFOUFO TVCVOHVBMFO 8BS[F WFSXFDITFMU GÛISUEJFXFJUFSF"VTCSFJUVOHBMT#PXFO,BS[JOPN [VS/BHFMEZTUSPQIJF 1BSPOZDIJFVOE6M[FSBUJPONJU EFS"VTCJMEVOHFJOFT5VNPST "CC #FJEFS%JBHOPTFêOEVOHIJMѫEJF"VëJDIUNJLSP TLPQJF OJDIU FOUTDIFJEFOE XFJUFS EJF IJTUPMPHJTDIF "CLMÅSVOHJTUOPUXFOEJH#FJ#FTUÅUJHVOHEFS%JBH OPTFJTUEJFNJLSPHSBQIJTDILPOUSPMMJFSUF$IJSVSHJF
v 6ÃOMT
< > JN#FEBSGTGBMMVOUFS.JUOBINFEFTHFTBNUFO NFO FOUTUFIFO VM[FSJFSUF [VS #MVUVOH OFJHFOEF FYPQIZUJTDIF 5VNPSFO .FMBOJO JTU LBVN WPSIBO /BHFMBQQBSBUFT FSGPSEFSMJDI EFO"NFIFTUFOTJFIUNBONFISPEFSXFOJHFSBVT HFQSÅHU EBT )VUDIJOTPO;FJDIFO BMT QFSJVOHVBMF ëFDLJHF1JHNFOUJFSVOH .BMJHOFT.FMBOPN &JOF EF OPWP TPMJUÅSF TUBCJMF MPOHJUVEJOBMF .F 6OUFS#FBDIUVOHEFS*O[JEFO[NBMJHOFS.FMBOPNF MBOPOZDIJFBO%BVNFO (SP[FIF ;FJHFVOE.JU JO%FVUTDIMBOEEÛSѫFEFS"OUFJMTVCVOHVBMFSNBMJH UFMêOHFSCFJFJOFN)FMMIÅVUJHFOKFOTFJUTEFT-F OFS.FMBOPNF EJF[VS(SVQQFEFSBLSPMFOUJHJOÕTFO CFOTKBISFT EJFMBOHTBNEVOLMFSVOEQSPYJNBMCSFJUFS .FMBOPNF[ÅIMFO HFTDIÅU[UESFJ/FVFSLSBOLVOHFO XJSE CFEBSGEFSVNHFIFOEFOIJTUPMPHJTDIFO"CLMÅ BVGFJOF.JMMJPO&JOXPIOFSQSP+BISCFUSBHFO(F SVOH0CXPIMTPMJUÅSF.FMBOJOCFEJOHUF-ÅOHTTUSFJ SBEFXFHFOEJFTFS4FMUFOIFJUBCFSEFS5SBHXFJUFEFS GFOCFJ+VHFOEMJDIFOEVSDIBVT;FJDIFOFJOFTJOEFS &SLSBOLVOHTJOE'SÛIFSLFOOVOHVOE'SÛICFIBOE .BUSJY MJFHFOEFO NFMBOP[ZUÅSFO /ÅWVT PEFS FJOFS MVOH XJDIUJH %JF LMJOJTDIF &JOUFJMVOH TVCVOHVBMFS -FOUJHPTFJOLÕOOFO JTUEJF#JPQTJF[VN#FJTQJFMBMT .FMBOPNF JO FJOF MFOUJHJOÕTëFDLJHTUSFJGFOGÕSNJ UBOHFOUJBMHFGÛISUFëÅDIFOIBѫF"CUSBHVOHNJUEFN HF'PSNVOEFJOFQSJNÅSFOU[ÛOEMJDIQSPMJGFSBUJWF 4LBMQFMM OBDI EFN ;VSÛDLTDIMBHFO EFT QSPYJNBMFO 'PSN <> CFSÛDLTJDIUJHU BVDI JISF QSJNÅSF -PLB /BHFMXBMMT VOE EFS [VSÛDLHFLMBQQUFO /BHFMQMBUUF MJTBUJPO FNQGFIMFOTXFSU<>#FJN7PSMJFHFONVMUJQMFSMPO 8ÅISFOEWPOEFS/BHFMNBUSJYBVTHFIFOEF.FMB HJUVEJOBMFS.FMBOPOZDIJFOLPNNFOVSTÅDIMJDITFIS OPNFFIFSVOUFSEFNLMJOJTDIFO#JMEFJOFS.FMBO VOUFSTDIJFEMJDIF "VTMÕTFS JO 'SBHF <> /BDI EFS POZDIJB MPOHJUVEJOBMJT BVѫSFUFO "CC
XBDITFO IJTUPMPHJTDIFO4JDIFSVOHEFSLMJOJTDIVOUFSTDIJFEMJ /BHFMCFUUNFMBOPNF FIFS SBTDI OPEVMÅS TJOE OJDIU DIFOTVCVOHVBMFO.FMBOPNGPSNFOJTUEJFѮFSBQJF TFMUFOBNFMBOPUJTDIVOEWFSESÅOHFOEJF/BHFMQMBUUF EFS8BIMEJFLPNQMFUUF5VNPSFY[JTJPOBMTNJLSPHSB "CC %VSDI JOBEÅRVBUF #FIBOEMVOHTNBOBI QIJTDILPOUSPMMJFSUF$IJSVSHJF EJFOBDI.ÕHMJDILFJU
"CC"LSBMMFOUJHJOÚTFT.FMBOPNVOUFSEFN#JMEFJOFS.F MBOPOZDIJBMPOHJUVEJOBMJT
"CC "NFMBOPUJTDIFT VM[FSJFSUFT .FMBOPN EFT (SP[F IFOOBHFMCFUUT
;]J]VO]ITM<]UWZMV
"CC/BHFMNBUSJYNFMBOPNEFTMJOLFO%BVNFOTNJU)VU DIJOTPO;FJDIFOQSÊPQFSBUJW
GVOLUJPOFSIBMUFOE VOE JO ,PNCJOBUJPO NJU EFS EJ BHOPTUJTDIFO 7PSQPTUFO-ZNQILOPUFO&YTUJSQBUJ PO FSGPMHFO TPMMUF < > 'JOHFS CF[JFIVOHTXFJTF ;FIFOBNQVUBUJPOFO TJOE IFVUF OVS OPDI CFJ BVT "CC&YTUJSQBUJPOBMTNJLSPHSBQIJTDILPOUSPMMJFSUF$IJSVS HFEFIOUFO 5VNPSFO EJF EFO ,OPDIFO JOêMUSJFSFO HJF FSGPSEFSMJDI %JF %FGFLUWFSTPSHVOH JTU CFJ BVTSFJ DIFOE HVUFS 'VOLUJPO NJU 7PMMIBVUUSBOTQMBOUBUFO "CCm PEFS MPLBMFO #SÛDLFO -BQQFOQMBTUJ LFONÕHMJDI1SPHOPTUJTDIVOHÛOTUJHTJOEGÛSBLSBMF .FMBOPNFXJFCFJBMMFONBMJHOFO.FMBOPNFOFJOF HSÕFSF5VNPSEJDLF 5VNPSVM[FSBUJPOVOEFJOQPTJ UJWFS7PSQPTUFO-ZNQILOPUFO
'B[JU 4VCVOHVBMF5VNPSFOTJOETFMUFO#FOJHOF5VNPSFO TPMMUFO BMT TPMDIF FSLBOOU VOE JN )JOCMJDL BVG EJF ¨TUIFUJL/BHFMPSHBOFSIBMUFOECFIBOEFMUXFSEFO .BMJHOF5VNPSFONÛTTFOGSÛIFSLBOOUVOE;F IFO CF[JFIVOHTXFJTF 'JOHFSGVOLUJPOTFSIBMUFOE PQFSBUJWCFIBOEFMUXFSEFO
"CC;VTUBOE.POBUFOBDI7PMMIBVUUSBOTQMBOUBUJPOCFJ HVUFS(SFJõVOLUJPO
v 6ÃOMT
-JUFSBUVS
"MBN. $BMEXFMM+# &MJF[SJ:% )VNBOQBQJMMPN WJSVTBTTPDJBUFEEJHJUBMTRVBNPVTDFMMDBSDJOPNB-JUFSBUVSF SFWJFXBOESFQPSUPGOFXDBTFT+"N"DBE%FSNBUPM m #BSBO 3 )BOFLF & 5VNPVST PG UIF OBJM BQQBSBUVT BOEBEKBDFOUUJTTVF*O#BSBO3 %BXCFS313 FET %JTFBTFT PG UIF OBJMT BOE UIFJS NBOBHFNFOU OE FE #MBDLXFMM 0YGPSE QQm #SFVOJOHFS) 4DIMBHFOIBVĒ# 4USPFCFM8 4DIBVNCVSH -FWFS( 3BTTOFS( 1BUUFSOTPGMPDBMIPSJ[POUBMTQSFBE PGNFMBOPNBDPOTFRVFODFTGPSTVSHFSZBOEIJTUPQBUIPMPHJD JOWFTUJHBUJPO"N+4VSH1BUIPMm EF #FSLFS %"3 %BIM .($ .BDPMN "+ -BXSFODF $. .JDSPHSBQIJDTVSHFSZGPSTVCVOHVBMTRVBNPVTDFMM DBSDJOPNB#S+1MBTU4VSHm &JDIFOIPMU[ 4/ %F "OHFMJT $ 4RVBNPVT DFMM DBSDJOPNBPGUIFOBJMCFE+"."m &LJO" ¸[LBO. ,BCBLMJPHMV5 4VCVOHVBMHMPNVT UVNPVST"EJĒFSFOUBQQSPBDIUPEJBHOPTJTBOEUSFBUNFOU+ )BOE4VSH#m 'PSTMVOE0 /PSEJO1 "OEFSTTPO, 4UFORVJTU# )BOTPO #( %/"BOBMZTJTJOEJDBUFTQBUJFOUTQFDJêDIVNBO QBQJMMPNBWJSVT UZQF TUSBJOT JO #PXFOT EJTFBTF PG êOHFSTBOEJOBSDIJWBMTBNQMFTGSPNHFOJUBMEZTQMBTJB#S+ %FSNBUPMm (JCCT 4 )BSWFZ * 4UFSMJOH +$ 4UBSL 3 -PDBM USFBUNFOUTGPSDVUBOFPVTXBSUT $PDISBOF3FWJFX *OѮF $PDISBOF-JCSBSZ*TTVF8JMFZ4POT $IJDFTUFS )BOFLF & *OUSBPQFSBUJWF EJĒFSFOUJBM EJBHOPTJT PG POZDIPNBUSJDPNB ,PFOFOT UVNPVST BOE IZQFSQMBTUJD #PXFOTEJTFBTFUI$POH&VS"DBE%FSNBUPM7FOFSPM&VS /BJM4PD /JDF+&VS"DBE%FSNBUPM7FOFSFPM 4VQQMQ )BOFLF & .FMBOPOZDIJB MPOHJUVEJOBMJT VOE BOEFSF
CSBVOF /BHFMQJHNFOUJFSVOHFO *O ,PMMFS + )JOUOFS ) )STH 'PSUTDISJUUF EFS PQFSBUJWFO VOE POLPMPHJTDIFO %FSNBUPMPHJF#E,SBOLIFJUFOEFS)BVUBOIBOHTCHFCJMEF 8VOE VOE /BSCFONBOBHFNFOU #MBDLXFMM #FSMJO 4 m )BOFLF& #FOJHOF/BHFMUVNPSFO*O,PMMFS+ )JOUOFS ) )STH 'PSUTDISJUUF EFS PQFSBUJWFO VOE POLPMPHJTDIFO %FSNBUPMPHJF#E,SBOLIFJUFOEFS)BVUBOIBOHTHFCJMEF 8VOEVOE/BSCFONBOBHFNFOU#MBDLXFMM #FSMJO 4m )BOFLF & .BJOVTDI 0 )JMLFS 0 4VCVOHVBMF 5VNPSFO ,FSBUPBLBOUIPN /FVSPêCSPN /BHFMCFUU.FMB OPN;%FSNBUPMm ,BQSBOPT / "SPOJT & #SB[JPUJT " 5TBNCBPT % #FSHFS ) )17BTTP[JJFSUFS .PSCVT #PXFO EFT /BHFMCFUUT VOE EFS 1FSJVOHVBM3FHJPO CFJEFS %BVNFO ; )BVULS m ,PO[# 8ÕSMF# 3FTFLUJPOTBCTUBOEVOE7PSQPTUFO -ZNQILOPUFO BLUVFMMF &NQGFIMVOHFO [VS PQFSBUJWFO ѮF SBQJF *O 1MFXJH ( %FHJU[ , )STH 'PSUTDISJUUF EFS QSBL UJTDIFO%FSNBUPMPHJFVOE7FOFSPMPHJF#E4QSJOHFS #FS MJO 4m .BJOVTDI 0. 4VCVOHVBMF &YPTUPTF "LU %FSNBUPM m .JLIBJM ( 4VCVOHVBM FQJEFSNPJE DBSDJOPNB + "N "DBE%FSNBUPMm /FZOBCFS 4 8PMĒ ) 1MFXJH ( 8JFOFDLF 3 -POHJ UVEJOBMF.FMBOPOZDIJFCFJ&JOOBINFWPO)ZESPYZDBSCBNJE +%%(m 3BTTOFS ( %FSNBUPMPHJF "VëBHF 6SCBO VOE 'JTDIFS .ÛODIFO 4m 4FCBTUJBO( 4VCVOHVBMF&YPTUPTFOEFS(SP[FIFO #FSVGTTUJHNBCFJ5ÅO[FSO%FSNBUPM.POBUTTDISm ;FMHFS# /FSWFO .VTLFM ,OPSQFM ,OPDIFOVOE 'FUUHFXFCFUVNPSFOEFS)BVU*O,FSM) (BSCF$ $FSSPOJ - 8PMĒ )) )STH )JTUPQBUIPMPHJF EFS )BVU 4QSJOHFS #FSMJO 4m
7XMZI\QWVMVIU6IOMTWZOIV ,WZW\PMM,QTT5ÛTTMZ
&JOMFJUVOH &JOF 7JFM[BIM LSBOLIBѫFS 7FSÅOEFSVOHFO BN VOE JOEFS6NHFCVOHEFT/BHFMPSHBOTLÕOOFONJUFJOFS SFMBUJW LMFJOFO 0QFSBUJPO WFSMÅTTMJDI EJBHOPTUJ[JFSU PEFS PѫNBMT LVSBUJW CFIBOEFMU XFSEFO .JU EFN GBDITQF[JêTDIFO8JTTFOÛCFS,MJOJLVOE1BUIPQIZ TJPMPHJFTJOEPQFSBUJWUÅUJHF%FSNBUPMPHFOQSÅEFTUJ OJFSU &JOHSJĒFBN/BHFMPSHBOEVSDI[VGÛISFO &VSPQÅJTDIF%FSNBUPMPHFOIBCFOJOEFOMFU[UFO +BISFOSJDIUVOHXFJTFOE[VSTZTUFNBUJTDIFO4QF [JBMJTJFSVOH BVG EJFTFN (FCJFU CFJHFUSBHFO %JF "VëBHF EFT VNGBTTFOEFO )BOECVDIFT %JTFBTFT PG UIF OBJM BOE UIFJS NBOBHFNFOU >@ FOUIÅMU FJO GBTU TFJUJHFT,BQJUFMÛCFS/BHFMDIJSVSHJF (SVOEWPSBVTTFU[VOH GÛS FJOF FSGPMHSFJDIF VOE LPNQMJLBUJPOTBSNF 0QFSBUJPO JTU EJF QSPGVOEF ,FOOUOJT EFS TQF[JêTDIFO "OBUPNJF EFT /BHFMPS HBOT ;V VOUFSTDIFJEFO TJOE EJF QSPYJNBMF .BUSJYUB TDIF EJF CBTBMF .BUSJY[POF NJU EFN HFSNJOBUJWFO /BHFMFQJUIFMVOEEBTEBSBOOBDIBQJLBMBOHSFO[FO EF /BHFMCFUU JO EFN FJOF GFTUF 7FS[BIOVOH [XJ TDIFO/BHFMQMBUUFVOEEFOJO-ÅOHTSJDIUVOHQBSBMMFM WFSMBVGFOEFO3FUFMFJTUFOEFT/BHFMCFUUFTCFTUFIU %JF BSUFSJFMMF 7FSTPSHVOH EFT /BHFMPSHBOT FS GPMHUÛCFSFJOGFJOFT EJDIUWFS[XFJHUFT,BQJMMBSOFU[ BVTEFSTVQFSê[JFMMFO(FGÅBSLBEFBOEFS#BTJTEFS &OEQIBMBOY EJFWPOCFJEFO%JHJUBMBSUFSJFOHFTQFJTU XJSE%JFTFLPNNVOJ[JFSUNJUEFSQSPYJNBMFOTVC VOHVBMFO"SLBEFJN#FSFJDIEFS/BHFMNBUSJY%BT /BHFMCFUU XJSE ÛCFS FJOF EJTUBMF TVCVOHVBMF "SLB EFWFSTPSHU%JF*OOFSWBUJPOFSGPMHUEVSDIGFJOWFS [XFJHUF WPSXJFHFOEVNEJF(FGÅFMPLBMJTJFSUF¨TUF BVTEFO/FSWJEJHJUJQSPQSJJ;VCFBDIUFOJTUEJF#F EFVUVOHEFSGVOLUJPOFMMFO&OETUSPNCBIO> @ 0QFSBUJWF&JOHSJĒFBN/BHFMPSHBOFSGPMHFOÛCMJ DIFSXFJTFJO-FJUVOHTBOÅTUIFTJFOBDI0CFSTU%BCFJ XFSEFOmNMFJOFTJHFO TDIOFMMXJSLTBNFO -PLBMBOÅTUIFUJLVNT [VN #FJTQJFM .FBWFSJO PEFS 1SJMPDBJO PIOF ;VTBU[ FJOFT 7BTPLPOTUSJLUPST WPO EPSTBM CFJETFJUT BN 'JOHFS JOKJ[JFSU 'ÛS PQFSBUJWF
&JOHSJĒF BO NFISFSFO 'JOHFSO PEFS ;FIFO CJFUFU TJDIBVDIEFS*OUFSEJHJUBMCMPDLBO CFJEFNEFSNFUB LBSQBMF"OUFJMEFT/FSWFOLVS[WPSTFJOFS5FJMVOHJO EJFNFEJBMFOVOEMBUFSBMFO/FSWFOÅTUFCFOBDICBSUFS 'JOHFS;FIFO CFUÅVCU XFSEFO "MUFSOBUJW LPNNFO )BOEPEFS'VCMPDL[VN&JOTBU[> @ %BT *OTUSVNFOUBSJVN JTU NJU EFN EFSNBUPDIJS VSHJTDIFS(FTJDIUTFJOHSJĒFWFSHMFJDICBS&TXFSEFO GFJOFBUSBVNBUJTDIF*OTUSVNFOUFWFSXFOEFU [VTÅU[ MJDIXJSEFJO/BHFMFMFWBUPSPEFS4QBUFM [VN#FJTQJFM ,MFJOFSU,VS[&MFWBUPS /BHFMLOJQTTDIFSFO PEFS /BHFM[BOHFOCFOÕUJHU XFJUFSIJO#JPQTJFTUBO[FONJU VOENN%VSDINFTTFS&JOF-VQFOCSJMMFLBOO JOWJFMFO'ÅMMFOOÛU[MJDITFJO %JF7PSCFSFJUVOH[VS0QFSBUJPOCFHJOOUNJUEFS "VѪMÅSVOH EFT 1BUJFOUFO ÛCFS EBT NBYJNBM FS SFJDICBSF GVOLUJPOFMMF VOE LPTNFUJTDIF &SHFCOJT &WFOUVFMM JTU FJOF TFJUFOWFSHMFJDIFOEF 3ÕOUHFOBVG OBINFEFS'JOHFSFSGPSEFSMJDI%JF%BSTUFMMVOHWPO TVC PEFS QFSJVOHVBMFO 5VNPSFO EFS 'JOHFS;F IFOFOEHMJFEFS NJUUFMT GBSCLPEJFSUFS 4POPHSBQIJF WFSCFTTFSUEJFPQFSBUJWF1MBOVOHVOEFSMBVCUCFSFJUT QSÅPQFSBUJWEJF6OUFSTDIFJEVOH[XJTDIFONVLPJEFO 1TFVEP[ZTUFOVOE(MPNVTUVNPSFO> @%JF1IP UPEPLVNFOUBUJPO EFT QBUIPMPHJTDIFO #FGVOEFT JTU FNQGFIMFOTXFSU &JOF TPSHGÅMUJHF %FTJOGFLUJPO EFS KFXFJMJHFO&YUSFNJUÅUVOETUFSJMF0QFSBUJPOTCFEJO HVOHFO TJOE (SVOEWPSBVTTFU[VOHFO VOE EJF CFTUF *OGFLUJPOTQSPQIZMBYF>@ &OUTDIFJEFOEGÛSEFO&SGPMHEFS0QFSBUJPOJTUFJOF HVUFBOBUPNJTDIF¾CFSTJDIUXÅISFOEEFT&JOHSJĒFT %JF'JOHFSMJOHNFUIPEFHFXÅISMFJTUFUFJOFBOHFNFT TFOF #MVUMFFSF %B[V XJSE FJO TUFSJMFS )BOETDIVI BOEJF[VPQFSJFSFOEF)BOEBOHFMFHU"NCFUSPĒF OFO'JOHFSXJSEEJF'JOHFSLVQQFNJUFJOFNLMFJOFO %VSDINFTTFSFJOHFTDIOJUUFOVOEEFS'JOHFSMJOHCJT [VS#BTJTEFS(SVOEQIBMBOY[VSÛDLHFSPMMU>@4PMMUF EJF,PNQSFTTJPOOJDIUBVTSFJDIFOETFJO LBOO[VTÅU[ MJDI FJOF .VMMLPNQSFTTF VN EFO 'JOHFS HFXJDLFMU UPSRVJFSUVOENJUFJOFS,MFNNFêYJFSUXFSEFO%JF 5SBODIFO EFS ,MFNNFO XFSEFO QBSBMMFM ÛCFS EFO )BOESÛDLFOHFMFHUVOEEJF(SJĒFEFS,MFNNFEVSDI
v 6ÃOMT
6NTUÛMQFOEFS)BOETDIVINBOTDIFUUFBN)BOESÛ DLFO êYJFSU >@ %JF #MVUTQFSSF TPMMUF NBYJNBM .JOVUFO BOMJFHFO VOE XJSE CFJ MÅOHFSFS 01%BVFS [XJTDIFO[FJUJHGÛSm.JOVUFOHFMÕTU *OUSBPQFSBUJW XJSE BVG EJF &MFLUSPLPBHVMBUJPO WFS[JDIUFU VN EJF 5SBVNBUJTJFSVOH EFS 8FJDIUFJMF NJOJNBM [V IBMUFO %BT /BIUNBUFSJBM JTU BUSBVNB UJTDI WPSXJFHFOENPOPêM GÛSEJF/BHFMNBUSJYVOE EBT/BHFMCFUUSFTPSCJFSCBSJOEFS4UÅSLFm GÛSEFO /BHFMXBMMOJDIUSFTPSCJFSCBSJOEFS'BEFOTUÅSLFm PEFSm*ONBODIFO'ÅMMFOHFOÛHFOTUFSJMF,MFCF TUSFJGFO 1PTUPQFSBUJWXJSEFJO1PMTUFSWFSCBOEBOHFMFHU EFS JO EFS 3FHFM OBDI [XFJ 5BHFO HFXFDITFMU XJSE &OU TDIFJEFOEJTUEJF"OMFJUVOHEFT1BUJFOUFOJNQPTUPQF SBUJWFO7FSIBMUFO)PDIMBHFSVOHEFSCFUSPĒFOFO&Y USFNJUÅUÛCFSm4UVOEFO TPXJF/JLPUJOLBSFO[ ÛCFS5BHF VNFJOFS4UÕSVOHEFS.JLSP[JSLVMBUJ POWPS[VCFVHFO&JO"OBMHFUJLVNXJSEJOEFS3FHFM m4UVOEFOQPTUPQFSBUJWHFHFCFO&JOF"OUJCJPUJ LVNQSPQIZMBYF JTU JN "MMHFNFJOFO OJDIU FSGPSEFS MJDI#FTPOEFSF7PSTJDIUVOEFOHNBTDIJHF,POUSPMMFO TJOECFJ1BUJFOUFONJUHFTUÕSUFS.JLSP[JSLVMBUJPOCFJ Q"7,VOE%JBCFUFTNFMMJUVTHFCPUFO> @
/BHFMFYUSBLUJPO /BHFMBWVMTJPO
%JFTJTUEFSBNIÅVêHTUFOEVSDIHFGÛISUF HMFJDIXPIM OVSTFMUFONFEJ[JOJTDIJOEJ[JFSUF&JOHSJĒ"MT*OEJ LBUJPOHFMUFO7FSÅOEFSVOHFO CFJEFOFOOBDIGPMHFOE FJOF4BOJFSVOHEFT/BHFMCFUUFTPEFSEJFVNGBOHSFJ DIF (FXJOOVOH WPO /BHFMNBUFSJBM GÛS )JTUPMPHJF VOE,VMUVSFSGPSEFSMJDIJTU;VN#FJTQJFMFJOF0OZ DIPNZLPTFNJUNBTTJWFSIZQFSUSPQIFS%ZTUSPQIJF FJOF BVTHFEFIOUF 0OZDIPMZTF NJU &QJEFSNJTJFSVOH EFT/BHFMCFUUFT 8BDITUVNTTUÕSVOHFOJN4JOOFEFS 0OZDIPHSZQPTFPEFSFJOFHSPëÅDIJHFTVCVOHVBMF 1JHNFOUJFSVOH EJFEFOGSFJFO#MJDLBVGEBTHFTBNUF /BHFMCFUUFSGPSEFSU> @ %JF FSTUF .FUIPEF JTU EJF /BHFMFYUSBLUJPO WPO EJTUBM %B[V XJSE NJU FJOFN 4QBUFM [VOÅDITU EFS QSPYJNBMF /BHFMGBM[ EVSDI WPSTJDIUJHFT )JO VOE )FSTDIJFCFOWPOEFSEBSVOUFSMJFHFOEFO/BHFMQMBUUF HFMÕTU*N[XFJUFO4DISJUUXJSENJUEFN4QBUFMWPO EJTUBM[XJTDIFO/BHFMQMBUUFVOE/BHFMCFUUQFOFUSJFSU VOEEVSDIWPSTJDIUJHF7PSVOE3ÛDLCFXFHVOHEJF /BHFMQMBUUFNÅBOEFSGÕSNJHWPN/BHFMCFUUBCHFMÕTU TPEBTTTJFOBDIGPMHFOENJUFJOFS,MFNNFWPMMTUÅO EJHFYUSBIJFSUXFSEFOLBOO %BT XFOJHFS USBVNBUJTJFSFOEF 7FSGBISFO JTU EJF /BHFMBWVMTJPOWPOQSPYJNBM%B[VXJSENJUFJOFN MFJDIU HFLSÛNNUFO 4QBUFM [VOÅDITU EFS QSPYJNBMF
/BHFMGBM[ WPO EFS /BHFMQMBUUF HFMÕTU VOE OBDIGPM HFOEEJFQSPYJNBMF/BHFMQMBUUFBVTEFS.BUSJYUBTDIF WPSTJDIUJH FMFWJFSU VOE TVL[FTTJWF OBDI EJTUBM WPN /BHFMCFUUBCHFMÕTU> @
/BHFMCJPQTJF /BHFMCFUUCJPQTJFVOE/BHFMNBUSJYCJPQTJF %JFEJBHOPTUJTDIF#JPQTJFBVTEFS/BHFMQMBUUF> @ EJFOU [VS %JĒFSFO[JFSVOH [XJTDIFO FJOFS 0OZDIP NZLPTFVOEBOEFSFO'PSNFOEFS/BHFMEZTUSPQIJF /FCFO EFN FJOGBDIFO "CTDIOFJEFO FJOFT /BHFM TUSFJGFOT BN GSFJFO EJTUBMFO &OEF LBOO CFJ QSPYJ NBMFO7FSÅOEFSVOHFOFJOF#JPQTJFNJUFJOFSNN 3VOETUBO[F FSGPMHFO OBDIEFN EJF /BHFMQMBUUF JO FJOFN XBSNFO )BOECBE ÛCFS m .JOVUFO FS XFJDIUXVSEF#FJWPSTJDIUJHFS%VSDIGÛISVOHLBOO EJFTPIOF"OÅTUIFTJFHFTDIFIFO .JU EFS %FSNBUPTLPQJF LÕOOFO TVCVOHVBMF &JO CMVUVOHFOJOEFS3FHFMWPONFMBOP[ZUÅSFO1JHNFO UJFSVOHFOBCHFHSFO[UXFSEFO*O&JO[FMGÅMMFOJTUEJF CJPQUJTDIF4JDIFSVOHFJOFSHSPëÅDIJHFO)ÅNPSSIB HJFJN/BHFMCFUUEFOOPDIJOEJ[JFSU XJF[VN#FJTQJFM CFJEFS1SJNÅSUVNPSTVDIFOBDIBL[JEFOUFMMFS&Y[JTJ POFJOFS.FMBOPNNFUBTUBTFBN6OUFSTDIFOLFM %JF#JPQTJFFSGPMHUBNQSPYJNBMFO6STQSVOHEFS -ÅTJPO(FHFCFOFOGBMMTNVTTEJF.BUSJYSFHJPOEBS HFTUFMMU XFSEFO %B[V XJSE VOJ PEFS CJMBUFSBM BN TFJUMJDIFO/BHFMGBM[FJOFEJBHPOBMF*O[JTJPOHFGÛISU VOEEFSQSPYJNBMF/BHFMXBMMBVGHFLMBQQU .JUFJOFSNN3VOETUBO[FXJSEFJOLMFJOFS/B HFM[ZMJOEFSFOUGFSOU#FJTVCVOHVBMFO&JOCMVUVOHFO IBѫFU 'JCSJO VOE IÅNPSSIBHJTDIFT 4FLSFU BO EFS 3ÛDLTFJUF EFT LMFJOFO /BHFMTUÛDLFT EBT EBSVOUFS MJFHFOEF/BHFMCFUUFSTDIFJOUVOBVĒÅMMJH&JOF#JPQ TJFEFT/BHFMCFUUFTLBOOHFHFCFOFOGBMMTJN[XFJUFO 4DISJUUFSGPMHFO "MUFSOBUJW LBOO EJFTF LMFJOF /BHFMCJPQTJF BMT 4IBWF&Y[JTJPO NJU FJOFS 4LBMQFMMLMJOHF FSGPMHFO >@ %JF IJTUPMPHJTDIF "VGBSCFJUVOH EFT /BHFM[ZMJO EFST CFTUÅUJHU EJF IÅNPSSIBHJTDIF &JOCMVUVOH VOE EBTBOIÅOHFOEFUISPNCPUJTDIF.BUFSJBM %JF#JPQTJFBVTEFN/BHFMCFUUJTUCFJFJOFS7JFM [BIM TVCVOHVBMFS 7FSÅOEFSVOHFO JOEJ[JFSU >@ %B[VXJSENJUFJOFSmNNNFTTFOEFO4UBO[F[V OÅDITUFJO%FDLFMBVTEFS/BHFMQMBUUFHFIPCFOVOE WPSTJDIUJH [VS 4FJUF HFLMBQQU %VSDI MFJDIU UBOHFO UJBMF4UFMMVOHEFS4UBO[CJPQTJFLBOOEJF/BHFMQMBUUF BOFJOFNTDINBMFO,SFJTTFHNFOUBEIÅSFOUCMFJCFO "VT EFN EBSVOUFS MJFHFOEFO /BHFMCFUU LBOO FJOF NN4UBO[CJPQTJF "CC PEFSFJOFLMFJOFMPOHJ UVEJOBMPSJFOUJFSUF&Y[JTJPOQBSBMMFM[VN7FSMBVGEFS
7XMZI\QWVMVIU6IOMTWZOIV
3FUFMFJTUFO NJU BOTDIMFJFOEFS /BIU EFT /BHFMCFU UFTNJUSFTPSCJFSCBSFN/BIUNBUFSJBMEFS4UÅSLFm CJTmFSGPMHFO%FSQSJNÅSHFIPCFOF/BHFMEFDLFM XJSEBMTCJPMPHJTDIF%FDLVOHBVGEJF8VOEFSFQP OJFSUVOENJUFJOFN,MFCFTUSFJGFOêYJFSU -POHJUVEJOBMFMBUFSBMF#JPQTJFOEFTHFTBNUFO/B HFMPSHBOTJOFJOFS#SFJUFWPONNLÕOOFOJOEJ[JFSU TFJO VN LSBOLIBѫ WFSÅOEFSUFT /BHFMXBDITUVN ÛCFSFJOFO;FJUSBVNWPOFUXBTFDIT.POBUF[VCF VSUFJMFO>@ &JOF#JPQTJFBVTEFS/BHFMNBUSJYJTUVOUFSBOEF SFN CFJ .FMBOPOZDIJB TUSJBUB MPOHJUVEJOBMJT FJOFS IÅVêHFO 1JHNFOUWFSÅOEFSVOHFO EFT /BHFMPSHBOT JOEJ[JFSU%JF.FMBOP[ZUFOEFS/BHFMNBUSJYVOEEFT /BHFMCFUUFT TJOE CFJ ,BVLBTJFSO GVOLUJPOFMM XFOJH BLUJW #FJ .FOTDIFO EFS GBSCJHFO 3BTTFO VOE CFJ +BQBOFSOOJNNUJISF"LUJWJUÅUNJUEFN-FCFOTBMUFS [V%BT.FMBOJOXJSEJOEJF/BHFMQMBUUFBVGHFOPN NFO 1IZTJPMPHJTDIF TUSFJêHF /BHFMQJHNFOUJFSVO HFOUSFUFOJOEJFTFS(SVQQFJOm IÅVêHBO NFISFSFO /ÅHFMO BVG >@ #FJ )FMMIÅVUJHFO EBHF HFOFSGPSEFSOOFVBVѫSFUFOEF1JHNFOUJFSVOHFONJU SBTDIFS 1JHNFOU[VOBINF PEFS 1JHNFOUWFSCSFJUF SVOHFJOFIJTUPMPHJTDIF%JHOJUÅUTLMÅSVOH>@ %JF ,MJOJL TUSFJêHFS /BHFMQJHNFOUJFSVOHFO JTU ÅVFSU WJFMGÅMUJH VOE EBT PQFSBUJWF 7PSHFIFO WBSJ JFSU *N FSTUFO #FJTQJFM FSGPMHUF BVGHSVOE EFS FUXB
B
"CC #JPQTJF BVT EFN /BHFMCFUU NJU BVGHFLMBQQUFN /B HFMEFDLFM
DNCSFJUFO1JHNFOUJFSVOH "CCB FJOF/BHFMFY USBLUJPONJU'SFJMFHVOHEFSHFTBNUFO.BUSJYUBTDIF )JFS[VXJSE[VOÅDITUCFJETFJUTBNQSPYJNBMFO/B
C
D
"CC #JPQTJF EFS /BHFMNBUSJY USBOTWFSTBMF &Y[JTJPO B .FISTUSFJmHF .FMBOPOZDIJB TUSJBUB MPOHJUVEJOBMJT C %BS TUFMMVOHEFS.BUSJY[POFD/BIUEFS/BHFMNBUSJYOBDITJDIFM GÚSNJHFSUSBOTWFSTBMFS&Y[JTJPOTCJPQTJFXJFJO4DIFNB[FJDI OVOHEEBSHFTUFMMU E
v 6ÃOMT
HFMGBM[JO[JEJFSU [VSÛDLHFLMBQQUVOEBN6STQSVOH EFS1JHNFOUJFSVOHJOEFS.BUSJY[POF "CCC FJOF IPSJ[POUBMF PEFS TJDIFMGÕSNJHF &Y[JTJPO EVSDIHF GÛISU "CC E /BDI WPSTJDIUJHFS .PCJMJTBUJPO XJSEFJO1SJNÅSWFSTDIMVTTEFS.BUSJYJN/JWFBVNJU SFTPSCJFSCBSFN/BIUNBUFSJBMEFS4UÅSLFmEVSDI HFGÛISU "CC D "OTDIMJFFOE XJSE EFS /BHFM GBM[SÛDLWFSMBHFSUVOEEJFTFJUMJDIFO*O[JTJPOFONJU /BIUNBUFSJBMmCÛOEJHWFSTDIMPTTFO *N 'BMM FJOFT TPMJUÅSFO 1JHNFOUTUSFJGFOT XJSE MF EJHMJDIEJF/BHFMQMBUUFVNTDISJFCFOJN#FSFJDIEFS .BUSJYHFIPCFOVOEFJOF4UBO[CJPQTJFCJTNBYJNBM NN %VSDINFTTFS EVSDIHFGÛISU #FJ HSÕFSFO 4UBO[CJPQTJFO TUFJHU EBT 3JTJLP FJOFO 4QBMUOBHFM EVSDI /BSCFOCJMEVOH EFS .BUSJY [V FOUXJDLFMO > @ 'ÛS EJF 'SÛIFSLFOOVOH FJOFT TVCVOHVBMFO .F MBOPNT JTU JO CFJEFO 'ÅMMFO EJF %VSDIGÛISVOH EFS #JPQTJF BN 6STQSVOH EFS 1JHNFOUJFSVOH FOUTDIFJ EFOE"VGHSVOEEFSCFTPOEFSFO"OBUPNJFVOE1IZ TJPMPHJFQSPEV[JFSUEFSQSPYJNBMF5FJMEFS/BHFMNB USJYEJFPCFSFO"OUFJMFEFS/BHFMQMBUUF EFSNJUUMFSF "OUFJMEFS/BHFMNBUSJYEJFNJUUMFSFO4DIJDIUFOEFS /BHFMQMBUUF VOE EFS WFOUSBMF "OUFJM EFS .BUSJY EJF VOUFSFO4DIJDIUFOEFS/BHFMQMBUUF "CC %FJNF MBOP[ZUÅSFO7FSÅOEFSVOHFO EJFJNQSPYJNBMFO"O UFJMEFS/BHFMNBUSJYMPLBMJTJFSUTJOEVOEEFSFO1JH NFOUJOEJF/BHFMQMBUUFBVTHFTDIMFVTUXJSE CFTUFIU OVSEBOOEJF$IBODF NBMJHOF;FMMFO[VFOUEFDLFO XFOOEFS6STQSVOHEFS7FSÅOEFSVOH FOUTQSFDIFOE 1PTJUJPOJO"CC CJPQTJFSUXJSE&JOF#JPQTJFVO NJUUFMCBS WFOUSBM EFT /BHFMGBM[ 1PTJUJPO
XÛSEF MFEJHMJDI1JHNFOUJOEFS/BHFMQMBUUFEPLVNFOUJFSFO VOEFJOFUJFGFSHFIFOEF#JPQTJFBVTEFS/BHFMNBUSJY
LFJOFO)JOXFJTBVGTVTQFLUF;FMMFOMJFGFSO&OUTQSF DIFOEIBUFJOF1JHNFOUJFSVOHEFSCBTBMFO4DIJDIUFO EFS /BHFMQMBUUF JISFO 6STQSVOH JN -VOVMBCFSFJDI EFS/BHFMNBUSJY "MUFSOBUJW [VS &Y[JTJPO PEFS 4UBO[CJPQTJF LBOO EJF4IBWF&Y[JTJPO[VEJBHOPTUJTDIFOVOEUIFSBQFV UJTDIFO;XFDLFOHFOVU[UXFSEFO)JFS[VFSGPMHUJO PCFOCFTDISJFCFOFS8FJTFEBT"VѪMBQQFOEFSQSP YJNBMFO /BHFMUBTDIF %BOBDI XJSE TFIS WPSTJDIUJH FJOFIPSJ[POUBMF*O[JTJPOEFSXFJDIFSFO"OUFJMFEFS /BHFMQMBUUFHFGÛISU "CCB %FSQSPYJNBMF"OUFJM EFS/BHFMQMBUUFXJSEWPOMBUFSBMIFSBCHFMÕTUVOE[VS 4FJUFHFLMBQQU%BTHFTBNUFQJHNFOUJFSUF"SFBMEFS GSFJHFMFHUFO /BHFMNBUSJY XJSE NJU 4IBWF&Y[JTJPO FOUGFSOU "CCC %BT HFXPOOFOF 1SÅQBSBU XJSE BVG FJOFN 'JMUFSQBQJFS êYJFSU VOE UPQPHSBQIJTDI NBSLJFSU [VS IJTUPMPHJTDIFO "VGBSCFJUVOH HFHFCFO %JF/BHFMQMBUUFXJSESÛDLWFSMBHFSUVOEEJFQSPYJNB MF.BUSJYUBTDIFTFJUMJDIWFSOÅIU%JFWFSUJLBMF"VT EÛOOVOHEFS/BHFMNBUSJYJTUCJTFUXBNÕHMJDI PIOFEBTTFJOF/BHFMEZTUSPQIJFSFTVMUJFSU
4VCVOHVBMFT.FMBOPN 8JSEEJFNBMJHOF&OUBSUVOHEFS.FMBOP[ZUFOJOEFS /BHFMNBUSJYIJTUPMPHJTDICFTUÅUJHU TPJTUFJOFLPN QMFUUF&Y[JTJPOEFT/BHFMPSHBOTCFJPCFSëÅDIMJDIFN .FMBOPN JOEJ[JFSU >@ /FCFO EFS IJTUPMPHJTDIFO %JDLFONFTTVOHCJFUFUEJFIPDIBVëÕTFOEF4POPHSB QIJFFJOFHVUF.ÕHMJDILFJU QSÅPQFSBUJWEJFWFSUJLBMF 5VNPSEJDLF BC[VTDIÅU[FO *O 3ÕOUHFOBVGOBINFO XJSE FJOF ,OPDIFOJOêMUSBUJPO BVTHFTDIMPTTFO %JF TVCVOHVBMFO .FMBOPNF IBCFO FJOFO "OUFJM WPO
"CC3FQSÊTFOUBUJWF #JPQTJFEFS/BHFMNBUSJYCFJ NFMBOP[ZUÊSFS1JHNFOUJF SVOH
7XMZI\QWVMVIU6IOMTWZOIV
B
C
"CC4IBWF&Y[JTJPOFJOFS-FOUJHPTJNQMFYEFS/BHFMNBUSJY
m BO EFO LVUBOFO .FMBOPNFO JO EFS XFJFO #FWÕMLFSVOH ;VS ѮFSBQJF XVSEF ÛCFS MBOHF +BISF EJFSBEJLBMF"NQVUBUJPOJNEJTUBMFOPEFSQSPYJNB MFO*OUFSQIBMBOHFBMHFMFOLQSPQBHJFSU/FVFSFSFUSP TQFLUJWF 6OUFSTVDIVOHFO LPOOUFO GÛS TVCVOHVBMF .FMBOPNFJN4UBEJVN*VOE**[FJHFO EBTTCFJESFJ EJNFOTJPOBMFS IJTUPMPHJTDIFS "VGBSCFJUVOH FJOF MJ NJUJFSUF PSHBOFSIBMUFOEF&Y[JTJPOQSPHOPTUJTDIWFS HMFJDICBSJTUVOECFJIÕIFSFS-FCFOTRVBMJUÅULFJOFO ¾CFSMFCFOTOBDIUFJMGÛSEJF1BUJFOUFOBVGXFJTU>@ #FJ HMFJDI[FJUJHFS &OUGFSOVOH EFT 4DIJMEXÅDIUFS MZNQILOPUFOTJTUFJOFHVUFQSPHOPTUJTDIF&JOTDIÅU [VOH NÕHMJDI %JF PQFSBUJWF ѮFSBQJF FSGPSEFSU CFJ MJNJUJFSUFS 3FTFLUJPO EJF LPNQMFUUF &OUGFSOVOH EFT HFTBNUFO/BHFMPSHBOTNJUFJOFN;FOUJNFUFS4JDIFS IFJUTBCTUBOE JO EJF BOHSFO[FOEFO 8FJDIUFJMF %JFT GÛISU [V FJOFS FUXB QSP[FOUJHFO 4LFMFUUJFSVOH EFT 'JOHFS PEFS ;FIFOFOEHMJFEFT /BDI ,POEJUJ POJFSVOH EFS 8VOEëÅDIF JTU EFS %FGFLUWFSTDIMVTT FOUXFEFS NJUUFMT 7PMMIBVUUSBOTQMBOUBUJPO PEFS NJU FJOFN HFLSFV[UFO 'JOHFSMBQQFO WPO EFS 7PMBSTFJUF EFTBOHSFO[FOEFO'JOHFSTNÕHMJDI/BDI&JOOÅIFO EFT-BQQFOTJOEFOêOHFSTUSFDLTFJUJHFO%FGFLUVOE UFNQPSÅSFS%FDLVOHEFT)FCFEFGFLUFTXFSEFOCFJEF 'JOHFSQPMTUFSOEWFSCVOEFO SVIJHHFTUFMMUVOEIPDI HFMBHFSU%JF%VSDIUSFOOVOHEFT-BQQFOTUJFMTJTUJO EFS 3FHFM OBDI 5BHFO NÕHMJDI %FS )FCFEFGFLU XJSE TFLVOEÅS NJU FJOFN 7PMMIBVUUSBOTQMBOUBU WFS TDIMPTTFO *OTCFTPOEFSF GÛS NFDIBOJTDI CFMBTUFUF 3FHJPOFO JTU EJF MFU[UHFOBOOUF 5FDIOJL XFHFO EFS PQUJNBMFO 7BTLVMBSJTJFSVOH HVU HFFJHOFU *O CFJEFO 'ÅMMFO FOUTUFIFO HVUF BVDI LPTNFUJTDI BL[FQUBCMF 3FTVMUBUF %JF 7FSTPSHVOH NJU FJOFS 'JOHFSOBHFMF QJUIFTF VOE HFHFCFOFOGBMMT FJOFN QSPUFLUJWFO 4JMJ LPOêOHFSMJOHGÛSEFO"SCFJUTQMBU[LPNQMFUUJFSFOEJF PQFSBUJWFѮFSBQJF
;VNPQFSBUJWFO7PSHFIFOCFJBOEFSFONBMJHOFO 5VNPSFOEFS/BHFMSFHJPOPEFSCFJ/BHFMGFIMCJMEVO HFOXJSEBVGEJFXFJUFSGÛISFOEF-JUFSBUVSWFSXJFTFO > @
6OHVJTJODBSOBUVT &JOIÅVêHFT1SPCMFNJOEFS1SBYJTTJOEFJOHFXBDI TFOF (SP ;FIFOOÅHFMCFJ+VHFOEMJDIFOVOE&S XBDITFOFO%JFXFTFOUMJDIF6STBDIFJTUFJO.JTTWFS IÅMUOJT[XJTDIFOEFS#SFJUF VOEFWFOUVFMMFOTUBSLFO ,SÛNNVOH EFS /BHFMQMBUUF VOE EFN /BHFMCFUU 8FJUFSF'BLUPSFOXJFGBMTDIFT4DIOFJEFOEFS/ÅHFM QSPNJOFOUF8FJDIUFJMFBN/BHFMXBMMLPNNFOIJO [V%JFXJFEFSIPMUF.JLSPUSBVNBUJTJFSVOHBNTFJU MJDIFO/BHFMXBMMEVSDIEBT&JOTDIOFJEFOEFSMBUFSB MFO /BHFMQMBUUF CFHÛOTUJHU EJF CBLUFSJFMMF *OGFLUJPO VOE EJF SFBLUJWF )ZQFSUSPQIJF EFT /BHFMXBMMT %JF -FCFOTRVBMJUÅUEFS#FUSPĒFOFOJTUEVSDI4DINFS[FO 4DIXFMMVOHVOEQVUSJEF4FLSFUJPOCFFJOUSÅDIUJHU*N GSÛIFO4UBEJVNLBOOFJOFLPOTFSWBUJWFѮFSBQJFNJU TVL[FTTJWFS 8BUUFVOUFSQPMTUFSVOH PEFS 4DIJFOVOH EFS MBUFSBMFO /BHFMLBOUF NJU ,VOTUTUPĒ3ÕISDIFO >@ PEFS EJF"OMBHF WPO/BHFMTQBOHFO >@ FSGPMH SFJDI TFJO #FJ IÅVêHFO 3F[JEJWFO VOE BVTHFQSÅH UFN(SBOVMBUJPOTHFXFCFJTUEJFPQFSBUJWF,PSSFLUVS OPUXFOEJH/FCFOEFSLMBTTJTDIFO/BHFMQMBUUFOWFS LMFJOFSVOHEVSDISBEJLBMF&Y[JTJPOEFT/BHFMCFUUFT FSTUNBMTCFTDISJFCFOWPO$BSM&NNFSU FYJT UJFSFO WJFMF NPEJê[JFSUF 7FSGBISFO > @ %JF TDIOFMMF VOE FMFHBOUF .FUIPEF EFS TFHNFOUBMFO .BUSJYEFTUSVLUJPOEVSDI1IFOPMLBVTUJLJTUJOJISFN 3FTVMUBUEFSLPNQMFUUFODIJSVSHJTDIFO.BUSJYSFTFL UJPOWFSHMFJDICBS&OUTDIFJEFOEJTUEJFWPMMTUÅOEJHF #FTFJUJHVOHEFTMBUFSBMFO.BUSJYIPSOFT7FSCMFJCFO IJFS"OUFJMFOBHFMCJMEFOEFS;FMMFO FOUTUFIFOJOEFS
v 6ÃOMT
'PMHFTDINFS[IBѫF/BHFMTQJDVMBF EJFTJDIJNTFJUMJ DIFO/BHFMXBMMFSOFVUFJOHSBCFOLÕOOFO #FJ EFS 1IFOPMJTBUJPO XJSE [VOÅDITU EJF /BHFM QMBUUFJOFSGPSEFSMJDIFS8FJTFTFJUMJDIWFSTDINÅMFSU EBT /BHFMTUÛDL TBNU BOIÅOHFOEFN .BUSJYIPSO LPNQMFUU FYUSBIJFSU VOE EFS GSFJMJFHFOEF 5FJM EFT /BHFMCFUUFTVOEEJFMBUFSBMF.BUSJYUBTDIFNJUFJOFN JO1IFOPMVNMJRVFGBDUVN HFUSÅOLUFO8BUUF UVQGFSÛCFS[XFJ.JOVUFOESFIFOEFJOHFSJFCFO%JF UPYJTDIF3FBLUJPOXJSENJUQSP[FOUJHFN"MLPIPM HFTUPQQU/BDIGPMHFOEXJSEFJOBOUJTFQUJTDIFS7FS CBOE BOHFMFHU *OOFSIBMC XFOJHFS 5BHF LPNNU FT [VS3ÛDLCJMEVOHEFSQVUSJEFO8FJDIUFJMFOU[ÛOEVOH VOE [VS /PSNBMJTJFSVOH EFS HFTBNUFO "OBUPNJF EFT&OEHMJFEFT&JOFCFTPOEFSF#FIBOEMVOHEFS*O GFLUJPOJTUOJDIUFSGPSEFSMJDI> @ *OEFS-JUFSBUVSXFSEFO3F[JEJWFPEFSEJF"VTCJM EVOHFJOFT/BHFMTQPSOTNJUFJOFS)ÅVêHLFJUWPOCJT 1SP[FOUGÛSBMMFDIJSVSHJTDIFO7FSGBISFOBOHFHF CFO> @ 0CXPIM1IFOPMBVGHSVOETFJOFTUPYJTDIFO1PUFO UJBMTJOEFOFOUTQSFDIFOEFO.POPHSBQIJFOOFHBUJW CFVSUFJMU XVSEF JTU EFS &JOTBU[ JO EJFTFS *OEJLBUJ PO NFEJ[JOJTDI WFSUSFUCBS &T LPNNFO OVS HFSJO HF.FOHFOWPOmNMNJULVS[FS&JOXJSL[FJU[VS "OXFOEVOH %VSDI EFO FOUTUFIFOEFO ¨U[TDIPSG XJSEFJOFUJFGFSHFIFOEF1FOFUSBUJPOWFSIJOEFSU%JF 7FSXFOEVOHLMFJOTUFS(FGÅF JOEFOFO1IFOPMWFS XBISUXJSE FSIÕIUEJF4JDIFSIFJUEFT011FSTPOBMT JN6NHBOHNJU1IFOPM
.VLPJEF1TFVEP[ZTUFO .VLPJEF1TFVEP[ZTUFOUSFUFOIÅVêHBOEFONJUUMF SFOESFJ'JOHFSO TFMUFOBO%BVNFOPEFS,MFJOêO HFSVOEOVSJOBOEFO;FIFOBVG%FHFOFSBUJWF 7FSÅOEFSVOHFOBNEJTUBMFO*OUFSQIBMBOHFBM(FMFOL XFSEFOBMTQBUIPHFOFUJTDIFS'BLUPSCFUSBDIUFU/F CFO#FSÛISVOHTTDINFS[GÛISUEFS%SVDLEFS;ZTUF JOEFS.BUSJY[POF[V/BHFMXBDITUVNTTUÕSVOHFO ;VS ѮFSBQJF XFSEFO [BIMSFJDIF .FUIPEFO XJF 1VOLUJPO ,BVUFSJTBUJPO PEFS -BTFS CFTDISJFCFO %JF CFTUFO 3FTVMUBUF XFSEFO NJUUFMT &Y[JTJPO FS SFJDIU>@+FOBDI-PLBMJTBUJPOXJSEFJO;VHBOHÛCFS EFOQSPYJNBMFO/BHFMXBMMPEFSEVSDITFJUMJDIF*O[J TJPOHFXÅIMU%BT#FJTQJFM[FJHUFJOFCSFJUFSJOOFO GÕSNJHF/BHFMEZTUSPQIJF BOEFSFO6STQSVOHVOUFS EFSQSPYJNBMFO/BHFMGBM[EJFHBMMFSUJHF;ZTUFCFSFJUT FSLFOOCBSJTU/BDITFJUMJDIFS*O[JTJPOLBOOEFS/B HFMGBM[WPOEFS1TFVEP[ZTUFWPSTJDIUJHGSFJQSÅQBSJFSU VOEHFIPCFOXFSEFO%JF;ZTUFXJSETBNU;ZTUFO IBMT EBSHFTUFMMU EFS FJOF 7FSCJOEVOH [VN EJTUBMFO
*OUFSQIBMBOHFBM(FMFOLTQBMU IBU &JOF -JHBUVS BO EFS;ZTUFOCBTJTNJUOJDIUSFTPSCJFSCBSFN/BIUNBUF SJBMXJSEFNQGPIMFO VNFJO3F[JEJW[VWFSNFJEFO /BDIGPMHFOEXJSEEJF)BVUBN/BHFMGBM[WFSOÅIU*O EFS3FHFMXÅDITUEFS/BHFMVOUFS"VTHMFJDIEFS%F GPSNJUÅUXFJUFS #FJ QFSGPSJFSUFS ;ZTUF PEFS TFIS BVTHFEÛOOUFS )BVU JTU FJOF LPNQMFUUF )BVU VOE ;ZTUFOFY[JTJ PO NJU %BSTUFMMVOH EFT ;ZTUFOIBMTFT FSGPSEFSMJDI %JF%FGFLUEFDLVOHFSGPMHUEBOONJUFJOFNLMFJOFO 3PUBUJPOTMBQQFO %FS TFLVOEÅSF )FCFEFGFLU LBOO EVSDI 7FSTDIJFCVOH WFSLMFJOFSU XFSEFO %FS 3FTU EFGFLUXJSEEFSTFLVOEÅSFO(SBOVMBUJPOÛCFSMBTTFO *OEFS3FHFMIFJMFOEJFTF-ÅTJPOFOVOQSPCMFNBUJTDI BC #FJ3F[JEJWFOPEFSHFMFOLOBIFO;ZTUFOXJSEEJF JOUSBPQFSBUJWF %BSTUFMMCBSLFJU EVSDI 'BSCNBSLJF SVOH EFS ;ZTUFO WFSCFTTFSU %B[V XJSE WPMBSTFJUJH .FUIZMFOCMBV CJT NM QBSBNFEJBO JO EFO (FMFOLTQBMUJOKJ[JFSU%JFEPSTBMMPLBMJTJFSUFO;ZTUFO GÅSCFOTJDICFSFJUTEVSDIEJF)BVUFSLFOOCBSBO%JF 8VOEIFJMVOHJTUJOEFS3FHFMVOQSPCMFNBUJTDI
(MPNVTUVNPS %JF CFOJHOFO (MPNVTUVNPSF FOUTUFIFO BVT NPEJ ê[JFSUFO HMBUUFO .VTLFM[FMMFO EFS OFVSPNZPBSUFSJ FMMFO(MPNVTPSHBOFJN4USBUVNSFUJDVMBSFEFS%FS NJT %JF ,MJOJL JTU DIBSBLUFSJTUJTDI BOGBMMTBSUJHFS 4DINFS[ ,ÅMUFFNQêOEMJDILFJU VOE %SVDLEPMFO[ JN #FSFJDI FJOFS MJWJESPUFO TVCVOHVBMFO 7FSGÅS CVOH "CC B > @ %JF -FCFOTRVBMJUÅU EFS 1BUJFOUFOLBOOFSIFCMJDISFEV[JFSUTFJO%JFGBSCLP EJFSUF%VQMFYTPOPHSBQIJFFSNÕHMJDIUJN7FSHMFJDI [VS .BHOFU3FTPOBO[5PNPHSBQIJF FJOF TDIOFMMF VOELPTUFOHÛOTUJHFUPQPHSBQIJTDIF%BSTUFMMVOHEFT 5VNPST EFS BVGHSVOE TFJOFS TUBSL WBTLVMBSJTJFSUFO #JOOFOTUSVLUVS "CCC WPO;ZTUFOVOEBOEFSFO 5VNPSFOBCHFHSFO[UXFSEFOLBOO ѮFSBQFVUJTDIJTUEJFLPNQMFUUF&OVLMFBUJPOEFT (MPNVTUVNPSTJOEJ[JFSU)JFS[VXJSEKFOBDI-PLB MJTBUJPO EFS QSPYJNBMF /BHFMXBMM [VSÛDLWFSMBHFSU FJOFIPSJ[POUBMF*O[JTJPOEFS/BHFMQMBUUFVOEOBDI GPMHFOE EFS /BHFMNBUSJY "CC D EVSDIHFGÛISU VOEEVSDIWPSTJDIUJHFTVCNBUSJLBMF1SÅQBSBUJPOEFS HMBTJHF HVUBCHSFO[CBSF5VNPSIFSBVTHFTDIÅMU%JF /BIU EFS /BHFMNBUSJY FSGPMHU NJU SFTPSCJFSCBSFN /BIUNBUFSJBMm/BDI3ÛDLWFSMBHFSVOHEFS/BHFM QMBUUF VOUFS EFO QSPYJNBMFO /BHFMGBM[ GPMHU EJF /BIUBNTFJUMJDIFO/BHFMXBMM "CCDmG #FJBVT HFEFIOUFO5VNPSFOLBOOFJOFLPNQMFUUF/BHFMFY USBLUJPO FSGPSEFSMJDI TFJO /BDI EFS 5VNPSFOUGFS
7XMZI\QWVMVIU6IOMTWZOIV
"CC0QFSBUJPOFJOFT TVCVOHVBMFO(MPNVTUV NPSTB,MJOJTDIFS#FGVOE NJUMJWJEFS7FSGÊSCVOHEFS .BUSJYSFHJPOC'BSCLP EJFSUF%VQMFYTPOPHSBQIJF 4VCVOHVBMFS TFISHFGÊSFJ DIFS5VNPSD/BDI*O[JTJPO EFS.BUSJYTJDIUCBSFSFUXB DNCSFJUFSHMBTJHFS5VNPS E&OVLMFBUJPOEFT(MPNVT UVNPSTVOE#MJDLJOEJF 5VNPSIÚIMFF/BIUEFS /BHFMNBUSJYG3FmYBUJPO EFS/BHFMQMBUUF
OVOHXJSEEJF/BHFMQMBUUFBMTCJPMPHJTDIF%FDLVOH WJFMFO'ÅMMFOFJOF/PSNBMJTJFSVOHEFT/BHFMXBDIT BVG EBT /BHFMCFUU VOE JO EJF .BUSJYUBTDIF SFQMBU UVNTFSSFJDIFO [JFSU*OEFS3FHFMXÅDITUEFSOFVF/BHFMVOHFTUÕSU OBDI
,PNQMJLBUJPOFO 5SBVNBEFT/BHFMPSHBOT 5SBVNBUJTDIF -ÅTJPOFO EFT /BHFMPSHBOT [VN #FJ TQJFM 3JTTXVOEFO EFT /BHFMCFUUFT PEFS EFS .BUSJY OBDI2VFUTDIPEFS4DIMFVEFSUSBVNB LÕOOFOPQF SBUJWHVUWFSTPSHUXFSEFO>@;VWPSJTUFJOF'SBLUVS EFS 1IBMBOY SÕOUHFOPMPHJTDI BVT[VTDIMJFFO VOE FJOFFWFOUVFMMOPUXFOEJHF0TUFPTZOUIFTF[VLMÅSFO %JF8VOEFXJSEEFTJOê[JFSFOEHFSFJOJHU )ÅNBUPNF FOUGFSOUVOEEJF.BUSJYCF[JFIVOHTXFJTFEBT/BHFM CFUUNJUSFTPSCJFSCBSFN'BEFOEFS4UÅSLFmBEBQ UJFSU 1PTUUSBVNBUJTDI LÕOOFO KF OBDI "VTNB EFS .BUSJYTDIÅEJHVOH%FGPSNJUÅUFO 8BDITUVNTWFS[Õ HFSVOH PEFS TFJUMJDIFT &JOXBDITFO EFS /BHFMQMBUUF FOUTUFIFO%JFLPOUJOVJFSMJDIF6OUFSQPMTUFSVOHEFT CFUSPĒFOFO/BHFMSBOEFTNJULMFJOFO8BUUFSÕMMDIFO LBOO EFS 1BUJFOU TFMCTU UÅHMJDI FSOFVFSO VOE TP JO
,PNQMJLBUJPOCFJ0QFSBUJPOFOBN/BHFMPSHBOTJOE *OGFLUJPO )ÅNBUPN QZPHFOF(SBOVMPNF QPTUPQF SBUJWF3ÕUVOH 4DIXFMMVOHPEFSFJOFQFSTJTUJFSFOEF /BHFMEFGPSNJUÅU XJF TJF CFJTQJFMTXFJTF OBDI FJOFS /BHFMCJPQTJF FOUTUFIFO LBOO 6N EJFT [V WFSNFJ EFO FNQêFIMUTJDIJOEFS3FHFMFJOFMÅOHTPSJFOUJFS UF#JPQTJFWPONBYJNBMNN /BIUNJUTPSHGÅMUJHFS TVCNBUSJLBMFS1SÅQBSBUJPO .PCJMJTBUJPOVOEJN/J WFBVMJFHFOEFS/BIUEFS/BHFMNBUSJY)ÅVêHUSFUFO 7FSLMFCVOHFOJN4JOOFFJOFT1UFSZHJVNT[XJTDIFO /BHFMUBTDIFVOE/BHFMNBUSJYBVG XFOOOBDIFJOFS *OUFSWFOUJPOPEFS#JPQTJFLFJOF/BHFMQMBUUFBMT%JT UBO[IBMUFS[XJTDIFOEJFTFOCFJEFO(FXFCFTDIJDIUFO WPSIBOEFOJTU%FTIBMCXJSEFOUXFEFSFJOFMPDLFSF SF*OTUJMMBUJPOOJDIUBEIÅTJWFS8VOEBVëBHFOJOEJF /BHFMUBTDIFPEFSEJF3FQPTJUJPOEFTFJHFOFO/BHFMT BMT CJPMPHJTDIF /BHFMCFUUCFEFDLVOH FNQGPIMFO
v 6ÃOMT
UPMPHJFJN,JOEFTVOE+VHFOEBMUFS'PSUTDISJUUFEFSPQFSBUJ 7FSCÅOEFJOQIZTJPMPHJTDIFS#FVHFTUFMMVOHVOEEJF WFOVOEPOLPMPHJTDIFO%FSNBUPMPHJF#E#MBDLXFMM#FS GSÛI[FJUJHF.PCJMJTBUJPOEFTPQFSJFSUFO'JOHFSTTJOE MJO 4m FSGPSEFSMJDI VNFJOF7FSLMFCVOHEFS4FIOFOGÅDIFS )BOFLF& 0QFSBUJWFѮFSBQJFBLSBMFSVOETVCVOHV WPO#FVHFVOE4USFDLTFIOF[VWFSNFJEFO> @ BMFS .FMBOPNF *O 3PNQFM 3 1FUSFT + )STH 0QFSBUJWF POLPMPHJTDIF%FSNBUPMPHJF'PSUTDISJUUFEFSPQFSBUJWFOVOE 6OUFS #FSÛDLTJDIUJHVOH EJFTFS &NQGFIMVOHFO POLPMPHJTDIFO %FSNBUPMPHJF #E 4QSJOHFS #FSMJO 4 EFS TQF[JFMMFO "OBUPNJF VOE 1BUIPQIZTJPMPHJF EFT m /BHFMPSHBOT GÛISFO PQFSBUJWF &JOHSJĒF NJU SFMBUJW )BOFLF & 0QFSBUJPOFO BN /BHFMPSHBO 1MBOVOH HFSJOHFN"VGXBOE[VHVUFOGVOLUJPOFMMFOVOEÅT %VSDIGÛISVOH 'FIMFSNÕHMJDILFJUFOVOEJISF7FSNFJEVOH UIFUJTDIFO3FTVMUBUFO ;)BVULS4VQQMm
-JUFSBUVS
;PPL &( #BSBO 3 )BOFLF & %BXCFS 313 /BJM TVSHFSZBOEUSBVNBUJDBCOPSNBMJUJFT*O#BSBO3 %BXCFS 313 FU BM FET #BSBO BOE %BXCFS{T EJTFBTFT PG UIF OBJMT BOEUIFJSNBOBHFNFOUSEFE #MBDLXFMM -POEPO QQm #BSBO3 (PFUUNBOO4 %JTUBMEJHJUBMLFSBUPBLBOUIPNB B SFQPSU PG DBTFT BOE B SFWJFX PG UIF MJUFSBUVSF #S + %FSNBUPMm #BSBO 3 )BOLF & %JBHOPTUJL VOE ѮFSBQJF EFS TUSFJGFOGÕSNJHFO /BHFMQJHNFOUJFSVOH )BVUBS[U m #BSBO3 )BOFLF& .BUSJDFDUPNZBOEOBJMBCMBUJPO )BOE$MJOm %JMM.ÛMMFS% /VCFS7 3BTT, 8BHOFS" 5JMHFO8 'BSCLPEJFSUF %VQMFYTPOPHSBQIJF JO EFS QSÅPQFSBUJWFO %JBHOPTUJL TVCVOHVBMFS VOE BLSBMFS 8FJDIUFJMUVNPSF ; )BVULS %JUSF3* )PXF/3 4VSHJDBMBOBUPNZPGUIFOBJMVOJU +%FSNBUPM4VSH0ODPMm (SJOF 3$ 1BSMFUUF )- 8JMTPO ## /BJM VOJU CBTBM DFMM DBSDJOPNB B DBTF SFQPSU VOE MJUFSBUVSF SFWJFX + "N "DBE%FSNBUPMm )BOFLF & "SBJ ) .FDIBOJTDIF ѮFSBQJF WPO /BHFMFSLSBOLVOHFO 1PMTUFSVOH 1ëBTUFS[VH 3ÕISDIFO 4QBOHFO VOE ,VOTUOÅHFM *O 1MFXJH ( %FHJU[ , )STH 'PSUTDISJUUFEFSQSBLUJTDIFO%FSNBUPMPHJFVOE7FOFSPMPHJF #E4QSJOHFS #FSMJO 4m )BOFLF & 4FHNFOUBMF .BUSJYWFSTDINÅMFSVOH [VS #FIBOEMVOHEFTFJOHFXBDITFOFO;FIFOOBHFMT%UTDI.FE 8PDIFOTDISm )BOFLF & ѮFSBQJF WPO /BHFMGFIMCJMEVOHFO *O )PIFOMFVUOFS 6 -BOEUIBMFS . )STH 0QFSBUJWF %FSNB
)BOFLF& /BJMTVSHFSZ&VS+%FSNBUPMm )BSSJOHUPO "$ $IFZOFZ +. ,JOTMFZ4DPUU 5 8JMMBSE 3 "OPWFMUPVSOJRVFUVTJOHBTUFSJMFHMPWFBOEIBFNPTUBU %FSNBUPM4VSHm )VOEFJLFS. &JOFFJOGBDIF5FDIOJLEFS/BHFMQMBUUFO CJPQTJF *O 5JMHFO 8 1FU[PMEU % )STH 0QFSBUJWF VOE LPOTFSWBUJWF%FSNBUP0OLPMPHJF'PSUTDISJUUFEFSPQFSBUJWFO VOEPOLPMPHJTDIFO%FSNBUPMPHJF#E4QSJOHFS #FSMJO 4 m .PFISMF. .FU[HFS4 4DIJQQFSU8 (BSCF$ 3BTTOFS( #SFVOJOHFS ) t'VODUJPOBMi TVSHFSZ JO TVCVOHVBM NFMBOPNB%FSNBUPM4VSHm .PPTTBWJ. 4DIFS3 $PNQMJDBUJPOTPGOBJMTVSHFSZ "SFWJFXPGUIFMJUFSBUVSF%FSNBUPM4VSHm 1FUSFT + 3PNQFM 3 3FHJPOBMF PQFSBUJWF 7FSGBISFO /ÅHFM*O0QFSBUJWF%FSNBUPMPHJF4QSJOHFS #FSMJO 4m 1FSTJDIFUUJ 1 4JNPOF 1 -J 7FDDIJ ( %J -FMMB ' $BHMJ # .BSBOHJ(' 8FEHFFY[JTJPOPGUIFOBJMGPMEJOUIF USFBUNFOUPGJOHSPXOUPFOBJM"OO1MBTU4VSHm 4BMBTDIF 4+ 0SFOHP *' 5VNPST PG UIF OBJM VOJU + %FSNBUPM4VSH0ODPMm 3JDI 1 /BJM CJPQTZ *OEJDBUJPOT BOE NFUIPET + %FSNBUPM4VSH0ODPMm 4DPUU %# 5FDIOJLFO EFS 3FHJPOBMBOÅTUIFTJF "VëBHF ѮJFNF 4UVUUHBSU 4DIPM[/ )BSSFS+ 4DIOFJEFS* %JFLPOTFSWBUJWF#F IBOEMVOHFJOHFXBDITFOFS;FIFOOÅHFMNJU/BHFM,PSSFLUVS TQBOHFO"LU%FSNBUPMm WBOEFS)BN"$ )BDLFOH$") :P5J ѮFUSFBUNFOU PGJOHSPXJOHUPFOBJMT"SBOEPNJTFEDPNQBSJTPOPGXFEHF FYDJTJPO BOE QIFOPM DBVUFSJTBUJPO + #POF +PJOU 4VSH m ;BVO) %JMM.ÛMMFS% ,SBOLIBѫF7FSÅOEFSVOHFO EFT/BHFMT"VëBHF 4QJUUB #BMJOHFO
>]T^ÃZMZ4QKPMV[KTMZW[][]VL^]T^W ^IOQVITMZ4QKPMVZ]JMZ 5IVNZML0IOMLWZV]VL-ZV[\0I[KPM
%FSHFOJUBMF-JDIFOTDMFSPTVTEFS'SBVJTUFJOFDISP OJTDIFOU[ÛOEMJDIF%FSNBUPTF XPCFJEJF4ZNQUPNF +VDLSFJ[ #SFOOFO 4DINFS[FOVOE%ZTQBSFVOJFTJOE %FS7FSMBVGJTUTDIVCXFJTF MFU[UFOEMJDIBCFSQSPHSF EJFOU/BDI1PXFMVOE8PKOBSPXTLB<>CFUSÅHUEJF *O[JEFO[ QSP +BIS %JF "MUFSTWFSUFJMVOH [FJHU EBTTEFSHFOJUBMF-JDIFOTDMFSPTVTEFS'SBVJO BMMFO "MUFSTLMBTTFO WPSLPNNU /BDI .FZSJDL ѮP NBTFUBM<>êOEFOTJDICFJFJOFS"VTXFSUVOHWPO 1BUJFOUFO WPS EFS .FOBSDIF WPS EFS .FOPQBVTFVOEOBDIEFS.FOPQBVTF%VSDI TDIOJUUMJDIWFSHFIFOTFDIT+BISFCJTEJF%JBHOPTFCFJ EFS'SBVHFTUFMMUXJSE XÅISFOEFTCFJ.ÅOOFSOJN %VSDITDIOJUUOVSESFJ+BISFEBVFSU<> %JF,MJOJLJTUJOEFS'SÛIQIBTFEVSDIQPS[FMMBO XFJF UFJMXFJTF LPOëVJFSFOEF 1BQFMO JN (FOJUBMF HFLFOO[FJDIOFU"NIÅVêHTUFOJTUEFS4VMDVTJOUFS MBCJBMJTCFUSPĒFO HFGPMHUWPO,MJUPSJT -BCJBNJOPSB 1FSJOFVN 1FSJBOBM[POFVOE-BCJBNBKPSB*O EFS 'ÅMMF XFSEFO FYUSBHFOJUBMF )FSEF CFPCBDIUFU %BT7PMMCJMEEFT-JDIFOTDMFSPTVT[FJHULMJOJTDIFJOF VOUFSTDIJFEMJDI TUBSL BVTHFQSÅHUF TUSBĒF "USPQIJF NJU GPMMJLVMÅSFO )ZQFSLFSBUPTFO )ZQP PEFS BVDI )ZQFSQJHNFOUJFSVOHFO 7PS EFS .FOBSDIF êOEFO TJDI IÅVêH )ÅNPSSIBHJFO VOE 3IBHIBEFO *O EFS 4QÅUQIBTFEFT-JDIFOTDMFSPTVTLPNNUFT[VN7FS TUSFJDIFO CJT [VS WPMMTUÅOEJHFO &JOTDINFM[VOH EFS LMFJOFO -BCJFO VOE [VS 7FSFOHVOH EFT *OUSPJUVT WBHJOBF "CC ;VS 4JDIFSVOH EFS %JBHOPTF NVTT FJOF IJTUPMP HJTDIF 6OUFSTVDIVOH WPSHFOPNNFO XFSEFO %B CFJ êOEFU TJDI FJOF 0SUIPIZQFSLFSBUPTF NJU OPDI OPSNBM CSFJUFN &QJUIFM XPCFJ EBT IPNPHFOJTJFSUF LPMMBHFOF#JOEFHFXFCFWPOFJOFNMZNQIPIJTUJP[Z UÅSFO*OêMUSBUJNPCFSFO,PSJVNVNHFCFOJTU#FJN 7PMMCJMEEFT-JDIFOTDMFSPTVT[FJHUTJDIFJOFCFHJO OFOEFFQJEFSNBMF"USPQIJF FJOFGPMMJLVMÅSF)ZQFS LFSBUPTFNJUWBLVPMJHFS%FHFOFSBUJPOEFS#BTBM[FM MFO 5FJMXFJTF FOUTUFIFO LMFJOF 4QBMUFO JN #FSFJDI EFS #BTBMNFNCSBO %JF )PNPHFOJTJFSVOH JTU KFU[U OPDIBVĒÅMMJHFSVOEEBTFOU[ÛOEMJDIF*OêMUSBUSFJDIU CJTJOTUJFGF,PSJVN*OEFS4QÅUQIBTFLPNNUFT[VS
IPDIHSBEJHFO FQJEFSNBMFO "USPQIJF EJF 4LMFSPTF [POFVNGBTTUEBTHBO[FPCFSFVOENJUUMFSF,PSJVN VOUFS7FSMVTUEFSFMBTUJTDIFO'BTFSO *NNVOIJTUPMPHJTDI TJOE BLUJWJFSUF 5-ZNQIP [ZUFO $% QPTJUJW FSIÕIU HMFJDIFT HJMU GÛS EJF BLUJWJFSUFO [ZUPUPYJTDIFO 5;FMMFO "VDI EJF -BO HFSIBOT[FMMFOJOEFS&QJEFSNJTVOEJOEFS%FSNJT TJOE WFSNFISU <> /BDI -VLPXTLZ VOE BOEFSFO <>êOEFUTJDIJOFUXBEFS)ÅMѫFEFS'ÅMMFFJOF5 ;FMM,MPOBMJUÅU XPCFJFTTJDIXFEFSVN$%QPTJ UJWF OPDI VN $%QPTJUJWF 5;FMMFO IBOEFMU %BT #JOEFHFXFCF [FJHU FCFOGBMMT QBUIPMPHJTDIF 7FSÅO EFSVOHFO;VNFJOFOJTUFJO7FSMVTUEFSFMBTUJTDIFO 'BTFSO EVSDI FSIÕIUF "LUJWJUÅU EFS "NJEBTF FJOF &MBTUBTFWPN5ZQ1SPUFBTF CFTDISJFCFOXPSEFO<> ;VN BOEFSFO JTU EJF ,PMMBHFOTZOUIFTF WFSNJOEFSU <>"VDIJOOFSIBMCEFSFYUSB[FMMVMÅSFO.BUSJYLPN QPOFOUFO HJCU FT 7FSTDIJFCVOHFO 4P IBCFO 'BSFMM VOE BOEFSF <> ÛCFS FJOF &SIÕIVOH EFT 5FOBT[JOT VOEEFT'JCSJOPHFOTCFJ"COBINFEFT'JCSPOFLUJOT JOEFS4LMFSPTF[POFCFSJDIUFU8BISTDIFJOMJDIXFS EFO EJFTF 7FSÅOEFSVOHFO EVSDI *OUFSMFVLJO XQG 7*)ʃXQG7*)ʃDXVGHP]HOOXOÅSFO*OêMUSBU HFTUFVFSU"VDI'JCSPOFLUJOêOEFUTJDIWFSNFISUJN [FMMVMÅSFO*OêMUSBU/FVFSEJOHTOVOIBCFOWFSTDIJF EFOF "VUPSFO "VUPBOUJLÕSQFS HFHFO FYUSB[FMMVMÅSF (MZLPQSPUFJOF WPN *H(5ZQ OBDIHFXJFTFO %BNJU CFTUÅUJHFOTJDIEJF)JOXFJTFBVGFJOF[FMMWFSNJUUFMUF *NNVOSFBLUJPO<> *OEFS1BUIPHFOFTFEFT-JDIFOTDMFSPTVTXJSEJN NFS XJFEFS BVG HFOFUJTDIF 'BLUPSFO IJOHFXJFTFO &JOF HBO[F 3FJIF WPO )-""OUJHFOFO TJOE CJTIFS CFTDISJFCFOXPSEFO<> XPCFJ)PXBSEFUBM<> JOFSTUFS-JOJF)-"%2JEFOUJê[JFSUIBCFO*OEFS -JUFSBUVSêOEFOTJDIJNNFSXJFEFS"SCFJUFOÛCFSEBT ;VTBNNFOUSFĒFO WPO HFOJUBMFN -JDIFO TDMFSPTVT CFJFJOVOE[XFJFJJHFO;XJMMJOHFOTPXJF(FTDIXJT UFSOVOE.VUUFSVOE5PDIUFS8JSTFMCTUIBCFOFJOFO KÅISJHFO,OBCFOVOETFJOFKÅISJHF4DIXFTUFSNJU FJOFN-JDIFOTDMFSPTVTCFPCBDIUFU "CC -BOHF;FJUXVSEFQBUIPHFOFUJTDI WPSBMMFO%JO HFO OBDI EFS "SCFJU WPO 'SJFESJDI VOE ,BMSB <>
v/MVQ\ITLMZUI\W[MV
"CCB'SàIQIBTF C7PMMCJME
D4QÊU QIBTF
FJOF IPSNPOFMMF 6STBDIF QPTUVMJFSU %JFTF "VUP SFO GBOEFO FJOF &SIÕIVOH EFT GSFJFO 5FTUPTUFSPOT FJOF &SOJFESJHVOH EFT %JIZESPUFTUPTUFSPOT VOE FJOF &SOJFESJHVOH EFT "OESPTUFOEJPOT VOE IB CFOHFTDIMPTTFO EBTTEJFʂ5HGXNWDVHYHUULQJHUW VHLQ PXVV 1DFK HLJHQHQ $UEHLWHQ KDEHQ ZLU EHL )UDXHQ DEHU QRUPDOH *HVDPWWHVWRVWHURQVSLHJHO
JHIXQGHQGDVIUHLH7HVWRVWHURQZDUHEHQIDOOVÛCFS XJFHFOE OPSNBM XÅISFOE EBT %JIZESPUFTUPTUFSPO JO EFS )ÅMѫF EFS 'ÅMMF JO EFS 5BU FSOJFESJHU XBS &TMJFTJDIBCFSLFJOF,PSSFMBUJPO[VNLMJOJTDIFO 7FSMBVG BVG[FJHFO <> "MT XFJUFSF QBUIPHFOFUJTDIF 'BLUPSFOTJOEWPO.FZSJDLѮPNBTFUBM<>"V UPJNNVOFSLSBOLVOHFO CFTDISJFCFO XPSEFO *O JISFS VOUFSTVDIUFO 'ÅMMF GBOE TJDI JO EFS 'BNJMJFOBOBNOFTFFJOF"VUPJNNVOFSLSBOLVOH JO IBUUFO EJF -JDIFOTDMFSPTVT1BUJFOUFO TFMCTU FJOF"VUPJNNVOFSLSBOLVOHVOEJOGBOEFOTJF CFJEJFTFO1BUJFOUJOOFO"VUPBOUJLÕSQFS8JSTFMCTU IBCFOJO4DIJMEESÛTFO"VUPBOUJLÕSQFSCFJ 1BUJFOUFOGFTUHFTUFMMU"MTXFJUFSFSQBUIPHFOFUJTDIFS 'BLUPSTJOEJOEFS-JUFSBUVSJNNFSXJFEFS#PSSFMJFO HFOBOOU XPSEFO XPCFJ EJF &SHFCOJTTF TFIS XJEFS TQSÛDIMJDITJOE<> %JF ѮFSBQJF EFS 8BIM CFJN HFOJUBMFO -JDIFO TDMFSPTVT TJOE ,PSUJLPTUFSPJEF EJF TPXPIM UPQJTDI BMT BVDI JOUSBMÅTJPOBM BOHFXFOEFU XFSEFO LÕOOFO 8JS IBCFO HVUF &SGBISVOHFO NJU .FUIZMQSFEOJTP MPOBDFUPOBU .PNFUBTPOGVPSBUVOE $MPCFUB TPMQSPQJPOBUHFNBDIU*OTDIXFSFOIZQFSQMBTUJTDIFO 'ÅMMFOLBOOFJOF5SJBNDJOPMPOBDFUPOJE,SJTUBMMTVT QFOTJPO [V FJOFS QSPNQUFO 7FSCFTTFSVOH GÛISFO "CCBD /FVFSEJOHTXJSEBVDI5BDSPMJNVTVOE 1JNFDSPMJNVT NJU &SGPMH BOHFXFOEFU &JOF ,PO USBJOEJLBUJPO[VS#FIBOEMVOHEFTHFOJUBMFO-JDIFO TDMFSPTVT TUFMMU JHF 5FTUPTUFSPOQSPQJPOBUTBMCF
>]T^ÃZMZ4QKPMV[KTMZW[][]VL^]T^W^IOQVITMZ4QKPMVZ]JMZ
"CC-JDIFOTDMFSPTVTCFJ #SVEFSVOE4DIXFTUFS
"CC-JDIFOTDMFSPTVTWPS 8PDIFOVOE.POBUFOBDIJOUSBMÊTJPOBMFS*OKFLUJPOWPONM7PMPO"¥
EBS XFJM[VNFJOFOEJF8JSLTBNLFJUOJDIUOBDIHF XJFTFOXFSEFOLPOOUFVOE[VNBOEFSFOEJF/FCFO XJSLVOHFO XJF ,MJUPSJTIZQFSUSPQIJF VOE )JSTVUJT NVTJSSFWFSTJCFMTJOE"VDIEJFGSÛIFSCFJ,JOEFSO WFSXFOEFUFJHF1SPHFTUFSPO;VCFSFJUVOHJTUXJS LVOHTMPT ¾CFS+BIS[FIOUFIJOXFHJTUEJF'SBHFBVGHFXPS GFOXPSEFO PCEFSHFOJUBMF-JDIFOTDMFSPTVTFJOF 1SÅLBO[FSPTF EBSTUFMMU /BDI OFVFSFO 6OUFSTV DIVOHFO CFTUFIU EJF .ÕHMJDILFJU FJOFS NBMJHOFO &OUBSUVOH OVS CFJ EFO IZQFSQMBTUJTDIFO 'PSNFO EFT -JDIFO TDMFSPTVT XÅISFOE EFS WJFM IÅVêHFSF BUSPQIJTDIF -JDIFO TDMFSPTVT OJDIU FOUBSUFU "MT &OUBSUVOHTGSFRVFO[ XJSE m BOHFOPNNFO <>
%FS-JDIFOSVCFSWVMWPWBHJOBMJTXJSEBMTDISP OJTDI FOU[ÛOEMJDIF EFTRVBNBUJWF %FSNBUJUJT EF êOJFSU %JF 4ZNQUPNF TJOE +VDLSFJ[ #SFOOFO 4DINFS[FO VOE %ZTQBSFVOJF #FWPS[VHUFT &S LSBOLVOHTBMUFSJTUEBTVOE-FCFOTKBIS[FIOU ,MJOJTDI êOEFO TJDI TPXPIM XFJMJDIF SFUJLVMÅSF PEFS BOVMÅSF 1MBRVFT BMT BVDI FJOF JOUFOTJWF 3Õ UVOHNJU"USPQIJFPEFS&SPTJPOFOVOE4ZOFDIJFO "CC %FS7FSMBVGJTUSF[JEJWJFSFOEPIOF4FMCTU IFJMVOHTUFOEFO[ XJF CFJN LVUBOFO -JDIFO SVCFS )JTUPMPHJTDIêOEFUTJDIFJOFBUSPQIJTDIF UFJMXFJTF BVDI FSPTJWF &QJEFSNJT JO VNTDISJFCFOFO "SFB MFO CFTUFIU BVDI FJOF 0SUIPIZQFSLFSBUPTF $IB SBLUFSJTUJTDI JTU EJF WBLVPMJHF %FHFOFSBUJPO EFS #BTBM[FMMFONJUEFNEJDIUFO CBOEGÕSNJHFO MZN
v/MVQ\ITLMZUI\W[MV
"CCBC7VMWPWBHJOBMFS -JDIFO SVCFS WPN UFJMT SFUJ LVMÊSFO UFJMT FSZUIFNBUP FSPTJWFO5ZQ
QIP[ZUÅSFO *OêMUSBU XFMDIFT BVDI &YP[ZUPTFUFO EFO[[FJHU 1BUIPHFOFUJTDIXJSEFJOF[FMMVMÅSF*NNVOSFBLUJ PO HFHFO EJF CBTBMFO ,FSBUJOP[ZUFO BOHFOPNNFO )JTUPMPHJTDINBOJGFTUJFSUTJDIEJF"QPQUPTFJO'PSN EFS,PMMPJELÕSQFSDIFO4PêOEFOTJDIJOEFS+VOL UJPOT[POFBLUJWJFSUF5-ZNQIP[ZUFOVOE4UÕSVOHFO EFS [ZUPUPYJTDIFO 5;FMMBLUJWJUÅU <> TPXJF VOUFS TDIJFEMJDIF *OUFSMFVLJOF 5SBOTLSJQUJPOTGBLUPSFO <>VOE"EIÅTJPOTNPMFLÛMF<>
%JFѮFSBQJFEFTHFOJUBMFO-JDIFOSVCFSVNGBTTU CFJEFSMFVLPQMBLJTDIFO'PSNUPQJTDIF4UFSPJEFEFS ,MBTTF**m*** HFMFHFOUMJDIBVDI*7#FJEFSFSZUIF NBUPFSPTJWFO'PSNXFSEFOUPQJTDIF4UFSPJEFNFJTU OJDIUWFSUSBHFO TPEBTTQSJNÅSFJOFPSBMF4UFSPJEUIF SBQJFNJUmNH1SFEOJTPMPOJOEJ[JFSUJTU"VDI JOUSBMÅTJPOBMF4UFSPJEFLÕOOFOBOHFXFOEFUXFSEFO .FJTU LBOO OBDI EFS PSBMFO 4UFSPJEHBCF EBOO NJU UPQJTDIFO 4UFSPJEFO FSHÅO[FOE CFIBOEFMU XFSEFO *OUSBWBHJOBMJTUEFS&JOTBU[WPO4VQQPTJUPSJFONJU NH )ZESPLPSUJTPO TJOOWPMM PEFS UPQJTDIF 4UFSPJEF
-JDIFOSVCFS
-JDIFOTDMFSPTVT
"MUFS
o-FCFOTEFLBEF
oVOEo-FCFOTEFLBEF
-PLBMJTBUJPO
7VMWÊSVOEWBHJOBM )ÊVmHPSBMF#FUFJMJHVOH
/VSWVMWÊS
4ZNQUPNF
#SFOOFO %ZTQBSFVOJF
+VDLSFJ[ %ZTQBSFVOJF
.BLSPTLPQJF
3FUJLVMÊSF)ZQFSLFSBUPTFO &SZUIFNBUÚTF"USPQIJF &SPTJPOFO 4ZOFDIJFO 7FSOBSCVOHNJU3FTPSQUJPO EFSLMFJOFO-BCJFO
'PMMJLVMÊSF)ZQFSLFSBUPTFO 4LMFSPTF &YDPSJBUJPOFO "USPQIJF ,FJOF7FSLMFCVOHFO 7FSOBSCVOHNJU3FTPSQUJPOEFS LMFJOFO-BCJFO
4FMUFO &OUXJDLMVOH FJOFTTQJSP[FMMVMÊSFO ,BS[JOPNT
4FMUFO 5BCFMMF%JõFSFO[JBM EJBHOPTFO
>]T^ÃZMZ4QKPMV[KTMZW[][]VL^]T^W^IOQVITMZ4QKPMVZ]JMZ
NJU"QQMJLBUPS"MT[XFJUF8BIMHFMUFOUPQJTDIFVOE PSBMF$ZDMPTQPSJOF/FVFSEJOHTLPNNFOBVDIIJFS 1JNFDSPMJNVTVOE5BDSPMJNVT[VS"OXFOEVOH"E KVWBOU JTU FT TJOOWPMM [VS *OGFLUJPOTQSPQIZMBYF FJO HVUWFSUSÅHMJDIFTMPLBMFT4DIMFJNIBVUEFTJOê[JFOT[V WFSBCSFJDIFO8JSIBCFOHVUF&SGBISVOHFONJU$IJ OJPGPO4QÛMVOHFOHFNBDIU %JF %JĒFSFO[JBMEJBHOPTF [XJTDIFO -JDIFO SVCFS VOE-JDIFOTDMFSPTVT EJFJOEFO'SÛIGPSNFOIJTUP MPHJTDIGBTUOJDIU[VVOUFSTDIFJEFOTJOE JOEFO4QÅU GPSNFO NBLSPTLPQJTDI GBTU OJDIU [V EJĒFSFO[JFSFO TJOE JTUUBCFMMBSJTDIEBSHFTUFMMU 5BCFMMF
;VTBNNFOGBTTVOH %FS WVMWPWBHJOBMF -JDIFO SVCFS VOE EFS WVMWÅSF -JDIFO TDMFSPTVT IBCFO (FNFJOTBNLFJUFO CF[ÛH MJDI4ZNQUPNF ,MJOJLVOE)JTUPMPHJF6OUFSTDIJF EFCFUSFĒFOEJF"MUFSTWFSUFJMVOHVOEWPSBMMFNEJF -PLBMJTBUJPO %JF 1BUIPHFOFTF JTU JO CFJEFO 'ÅMMFO OJDIU[XFJGFMTGSFJHFLMÅSU FTCFTUFIFOBCFSEFVUMJDIF )JOXFJTFBVG"VUPJNNVOFSLSBOLVOHFO%JFѮFSB QJFEFS8BIMTJOEJOCFJEFO'ÅMMFO,PSUJLPTUFSPJEF XPCFJ EJF 8BIM EFT JOEJ[JFSUFO 4UFSPJET BCFS HBO[ FOUTDIFJEFOEJTU TPEBTTEJF#FIBOEMVOHEJFTFSCFJ EFO ,SBOLIFJUTCJMEFS JO EJF )BOE EFT %FSNBUPMP HFOHFIÕSU
-JUFSBUVS "[VSEJB 3. -V[[J (" #ZSFO * 8FMTI , 8PKOBSPXTLB ' .BSSFO 1 &EXBSET " -JDIFO TDMFSPTVT JO BEVMU NFO B TUVEZ PG )-" BTTPDJBUJPOT BOE TVTDFQUJCJMJUZ UP BVUPJNNVOFEJTFBTF#S+%FSNBUPMm 'BSSFMM ". .BSSFO 1. 8PKOBSPXTLB ' (FOJUBM MJDIFO TDMFSPTVT BTTPDJBUFE XJUI NPSQIPFB PS TZTUFNJD TDMFSPTJT DMJOJDBM BOE )-" DIBSBDUFSJTUJDT #S + %FSNBUPM m 'SJFESJDI &( ,BMSB 14 4FSVN MFWFMT PG TFY IPSNPOFTJOWVMWBSMJDIFOTDMFSPTVTBOEUIFFĒFDUPGUPQJDBM UFTUPTUFSPOF/&OHM+.FEm %JTTFNPOE + 0SBM MJDIFO QMBOVT BO PWFSWJFX + %FSNBUPM5SFBUm (PEFBV( 'SBODFT$ )PSOCFDL8 #SFDIFNJFS% 3PCFSU- *TPMBUJPOBOEQBSUJBMDIBSBDUFSJ[BUJPOPGBOFMBTUBTF UZQF QSPUFBTF JO IVNBO WVMWB êCSPCMBTUT JUT QPTTJCMF
JOWPMWFNFOUJOWVMWBSFMBTUJDUJTTVFEFTUSVDUJPOPGQBUJFOUT XJUI MJDIFO TDMFSPTVT FU BUSPQIJDVT + *OWFTU %FSNBUPM m (PMU[ 3 1JOLVT ) 8JOLFMNBOO 3, FU BM 2VFT UJPOT UP UIF FEJUPSJBM CPBSE BOE PUIFS BVUPSJUJFT "N +%FSNBUPMQBUIPMm )BHFEPSO. )BVQUNBOO4 &TTJOHFS7 ,BEFO1 .JUUFS NBZFS$ *OWJUSPVOEJOWJWP6OUFSTVDIVOHFO[VS -PLBMEFTJOGFLUJPO VOE 8VOEIFJMVOH )BVUBS[U m )BHFEPSO. #VYNFZFS# 4DINJUU: #BVLOFDIU5 4VSWFZPGHFOJUBMMJDIFOTDMFSPTVTJOXPNFOBOENFO"SDI (ZOFDPM0CTUFUm )BHFEPSO . (PMÛLF 5 .BMM ( -JDIFO TDMFSPTVT VOE7VMWBLBS[JOPN+%%(m )PXBSE" %FBO% $PPQFS4 ,JSUTIJH( 8PKOBSPXTLB' $JSDVMBUJOHCBTFNFOUNFNCSBOF[POFBOUJCPEJFTBSF GPVOEJOMJDIFOTDMFSPTVTPGUIFWVMWB"VTUSBMBT+%FSNBUPM m ,BSBUTBJEJT" 4DISFVST0 "YFMM5 )FMHFMBOE, 4DIFODL, *OIJCJUJPO PG UIF USBOTGPSNJOH HSPXUI GBDUPSCFUB 4NBETJHOBMMJOHQBUIXBZJOUIFFQJUIFMJVNPGPSBMMJDIFO+ *OWFTU%FSNBUPMm -VLPXTLZ " .VDIF +. 4UFSSZ 8 "VESJOH ) %FUFDUJPOPGFYQBOEFE5DFMMDMPOFTJOTLJOCJPQTZTBNQMFT PG QBUJFOUT XJUI MJDIFO TDMFSPTXV HW DWURSKLFXV E\ 7 FHOO UHFHSWRUmSRO\PHUDVH FKDLQ UHDFWLRQ DVVD\V - ,QYHVW 'HUPDWROm .BSSFO 1 %FBC % $IBSOPDL . 8PKOBSPXTLB ' ѮF CBTFNFOU NFNCSBOF [POF JO MJDIFO TDMFSPTVT "O JNNVOPIJTUPMPHJDBMTUVEZ#S+%FSNBUPMm .FĒFSU ++ %BWJT #. (SJNXPPE 3& -JDIFO TDMFSPTVT+"N"DBE%FSNBUPMm .FZSJDLѮPNBT3) 3JEMFZ$. .D(JCCPO%) #MBDL.. -JDIFO TDMFSPTVT FU BUSPQIJDVT BOE BVUPJNNVOJUZ mBTUVEZPGXPNFO#S+%FSNBUPMm 0ZBNB / $IBO * /FJMM 4. 4PVUI "1 8PKOBSPXTLB ' ,BXBLBNJ: %{$SV[% .FQBOJ, )VHIFT(+ #IPHBM#4 ,BOFLP ' #MBDL .. .D (SBUI +" %FWFMPQNFOU PGBOJHFOTQFDJêD&-*4"GPSDJSDVMBUJOHBVUPBOUJCPEJFTUP FYUSBDFMMVMBS NBUSJY QSPUFJO JO MJDIFO TDMFSPTVT + $MJO *OWFTUm 1PXFMM ++ 8PKOBSPXTLB ' -JDIFO TDMFSPVT -BODFU m 4BOUPSP " .BKPSBOB " #BSEFMMJOJ & 'FTUB 4 4BQFMMJ 1 'BDDIFUUJ ' /'LBQQB # FYQSFTTJPO JO PSBM BOE DVUBOFPVTMJDIFOQMBOVT+1BUIPMm 4NJUI :3 )BFGOFS ), 7VMWBS MJDIFO TDMFSPTVT 1BUIPQIZTJPMPHZ BOE USFBUNFOU "N + $MJO %FSNBUPM m 8FJEF# 8BM[5 (BSCF$ *TNPSQIPFBDBVTFECZ #PSFMMJB CVSHEPSGFSJ " SFWJFX #S + %FSNBUPM m
/MVQ\ITLMZUI\W[MV")TTMZOQM]VL1ZZQ\I\QWV 8M\MZ.ZW[KP3I\ZQV3ÛOTMZ]VL?WTNOIVO=\MZ
#FJ1BUJFOUFONJU%FSNBUPTFOJN"OPHFOJUBMCFSFJDI LPNNUIÅVêHEJF'SBHFBVG PCFJOF,POUBLUBMMFSHJF PEFSJSSJUBUJWF'BLUPSFOFJOF3PMMFTQJFMFO)BVUQëF HFNJUUFM #FLMFJEVOH TPXJF MPLBM BOHFXFOEFUF .F EJLBNFOUF[VS#FIBOEMVOHWFSTDIJFEFOFS(SVOEFS LSBOLVOHFOXFSEFOIJFSCFJBMT"VTMÕTFSWFSEÅDIUJHU *N *OUFSFTTF FWJEFO[CBTJFSUFS "VTTBHFO XVSEF EJF -JUFSBUVS LSJUJTDI EVSDIHFTFIFO VOE FSHÅO[U EVSDI FJOFVNGBOHSFJDIF"VTXFSUVOHEFTBMMFSHPMPHJTDIFO %BUFONBUFSJBMT EFT *7%, *OGPSNBUJPOTWFSCVOE %FSNBUPMPHJTDIFS,MJOJLFO (ÕUUJOHFO
-JUFSBUVSàCFSTJDIU 6OUFS EFO HFFJHOFUFO 4UJDIXÕSUFSO XVSEFO ÛCFS 1VC.FE "CTUSBDUT HFGVOEFO %BSVOUFS XBSFO [BIMSFJDIF'BMMCFSJDIUF CFJEFOFOEJFFJHFOUMJDIF6S TBDIFVOLMBSPEFSEJF4DIMVTTGPMHFSVOHEFS"VUPSFO OJDIUTJDIFSOBDI[VWPMM[JFIFOXBS LFJOFFJOEFVUJH BMMFSHJTDIF 5FTUSFBLUJPO LFJOF PEFS VO[VSFJDIFOEF ,POUSPMMUFTUVOHFO LFJOF *TPMJFSVOH EFT "MMFSHFOT 5BCFMMF "MMFSHJTDIF 3FBLUJPOFO JN "OPHFOJUBMCFSFJDI -JUFSBUVSCFSJDIUF
,POUBLUBMMFSHJF 1FTUJ[JEFCFJ"SCFJUFSOBVGFJOFS#BOBOFOQMBOUBHF $IMPSPUIBMPOJM 5IJBCFOEB[PM *NB[BMJM <> ,POEPNF (VNNJBL[FMBUPSFO <> 7BHJOBMTQàMVOH /POPYZOPM < > 1FSVCBMTBN<> "DJDMPWJS< > *EPYVSJEJOF<> 7FSTDIJFEFOF"MMFSHFOF $FUFBSZMBMDPIPM 1SPQZMFOHMZLPM < > "MMFSHJTDIF3FBLUJPOFOWFSTDIJFEFOFO5ZQT 4FNJOBM1MBTNB1SPUFJO 5ZQ* 5ZQ*7 < > -BUFY"MMFSHJF 5ZQ* <> ,VQGFSTQJSBMF<> 6SUJDBSJBGBDUJUJB<> ½TUSPHFO "VUPJNNVOEFSNBUJUJT <>
PEFS *SSJUBOT ¾CFS[FVHFOEF #FSJDIUF FJOFS BMMFS HJTDIFO ,POUBLUEFSNBUJUJT TJOE JO 5BCFMMF BVGHF GÛISU #FJ"SCFJUFSOBVGFJOFS#BOBOFOQMBOUBHFJO1BOB NBLBNFT[VFJOFS[VOÅDITUVOLMBSFO.JOJFQJEF NJFNJU+VDLSFJ[VOEFL[FNBUÕTFO7FSÅOEFSVOHFO JN(FOJUBMCFSFJDI%JFFJOHFTFU[UFO1FTUJ[JEFIBUUFO [VFJOFS,POUBLUTFOTJCJMJTJFSVOHHFGÛISUVOEMÕTUFO ÛCFS EJF NBOVFMMF ,POUBNJOBUJPO BVDI JO EJFTFS ,ÕSQFSSFHJPOFJOF%FSNBUJUJTBVT1FTUJ[JEFTJOEJO LPO[FOUSJFSUFS 'PSN BVDI JSSJUBUJW TP EBTT .JTDI GPSNFONÕHMJDITJOE )ZCSJE "VDIJOVOTFSFN&JO[VHTHFCJFUSFMFWBOUTJOE4FO TJCJMJTJFSVOHFOEVSDIWFSTDIJFEFOF"L[FMFSBUPSFOJO ,POEPNFO%BWPOBC[VHSFO[FOJTUEJF-BUFY,PO UBLUVSUJLBSJB BMT FJOF *H&WFSNJUUFMUF 3FBLUJPO %JF NFJTUFO ,POEPNF FOUIBMUFO -BUFY &JO MBUFYGSFJFT 1SPEVLU BVT 1PMZVSFUIBO EBT BVDI TJDIFSFO )*7 4DIVU[CJFUFU XJSEÛCFS"QPUIFLFOJO%FVUTDIMBOE WFSUSJFCFO %VSFY"WBOUJ¡ %JFJOEFO64"IÅVêHWFSXFOEFUFO7BHJOBMTQÛ MVOHFO EPVDIF LÕOOFO [V )BVUSFJ[VOHFO BCFS BVDI,POUBLUBMMFSHJFOGÛISFO/BDIHFXJFTFOXVSEF EJFTGÛS/POPYZOPM FJOOJDIUJPOJTDIFT%FUFSHFO[ %JFÛCSJHFOJO5BCFMMFBVGHFGÛISUFO4UPĒFTJOE BMT,POUBLUBMMFSHFOFHVUCFLBOOU1FSVCBMTBNêOEFU TJDIJNNFSOPDIJO[BIMSFJDIFO4VQQPTJUPSJFOVOE LBOO BVG EJFTF 8FJTF BVDI [V FJOFS TZTUFNJTDIFO ,POUBLUEFSNBUJUJTGÛISFO"DJDMPWJSIBMUJHF&YUFSOB LÕOOFO[V)BVUSFJ[VOHFOGÛISFO JOFJOJHFO'ÅMMFO LPOOUF KFEPDI EFS /BDIXFJT FJOFS 4FOTJCJMJTJFSVOH BVGEFO8JSLTUPĒVOEXFJUFSF*OIBMUTTUPĒFFSCSBDIU XFSEFO #FJ QPTULPJUBM BVѫSFUFOEFN +VDLSFJ[ NVTT BO FJOF ,POUBLUVSUJLBSJB EVSDI 4QFSNB HFEBDIU XFSEFO ,ÛS[MJDI XVSEF ÛCFS [XFJ 'SBVFO JO 'SBOLSFJDI CFSJDIUFU EFSFO 7VMWBFL[FN BVG FJOF 5ZQ*73FBLUJPO EVSDI EBT 4QFSNB EFT 1BSUOFST FSLMÅSUXVSEF*N&QJLVUBOUFTUXBSFOTUBSLFWFS[Õ HFSUF3FBLUJPOFOJN$SFTDFOEP.VTUFSOBDIXFJT CBS,POUSPMMUFTUVOHFOVOUFSCMJFCFOBVTFUIJTDIFO (SÛOEFO
/MVQ\ITLMZUI\W[MV")TTMZOQM]VL1ZZQ\I\QWV
5BCFMMF *SSJUBUJWF 3FBLUJPOFO JN "OPHFOJUBMCFSFJDI -JUF SBUVSCFSJDIUF
$FUSJNJEF $IMPSIFYJEJO %FTJOGFLUJPOTMÚTVOH<> /POPYZOPM )*71SPQIZMBYF 4QFSNJDJE < > $ISPOJTDIF#BMBOJUJTEVSDIUÊHMJDIFT8BTDIFONJU4FJGFCFJ BUPQJTDIFS%JTQPTJUJPO<> "DJDMPWJS< > v"MXBZTTBOJUBSZOBQLJOTi v)ZHJFOFCJOEFOi <> 5FTUPTUFSPO$SFNF<> 4USFTT<> 1SÊNFOTUSVFMMF&NQmOEMJDILFJUTTUFJHFSVOH<> &OHBOMJFHFOEFPLLMVTJWF,MFJEVOH<>
%JF JO 5BCFMMF BVGHFGÛISUFO 'BLUPSFO IBCFO SFMBUJW FJOEFVUJH [V PCKFLUJW FSLFOOCBSFO )BVUSFJ [VOHFOHFGÛISU%JFTJTUBCFSOJDIUJNNFSEFS'BMM 0ѫCFTUFIUTVCKFLUJWFJOHSPFS-FJEFOTESVDLPIOF BTTP[JJFSUFO LMJOJTDIFO #FGVOE #SFOOFO +VDLSFJ[ )ZQFSÅTUIFTJF %ZTQBSFVOJF %JF EBOO WPN 1BUJ FOUFO TFMCTU PEFS BVGHSVOE ÅS[UMJDIFO 3BUFT FJOHF TFU[UFO 1ëFHFNJUUFM VOE .FEJLBNFOUF XFSEFO JO TPMDIFO'ÅMMFOIÅVêHOJDIUUPMFSJFSU)JFSCFJEÛSѫFO 4USFTTVOEEJFCFJ'SBVFONJUWFSTDIJFEFOFO.FUIP EFOOBDIXFJTCBSFQSÅNFOTUSVFMMF&NQêOEMJDILFJUT TUFJHFSVOHWPO#FEFVUVOHTFJO&OHBOMJFHFOEFPL LMVTJWF,MFJEVOHTPMMUFBMTNFDIBOJTDIUIFSNJTDIFS ,PGBLUPSCFBDIUFUXFSEFO
"VTXFSUVOHEFSBMMFSHPMPHJTDIFO%BUFOCBOLEFT*7%, %FS*7%,FWBMVJFSUTFJUEJF&QJLVUBOUFTUEBUFO WPO EFSNBUPMPHJTDIFO ,MJOJLFO %FVUTDIMBOET *O [XJTDIFOTJOEÛCFS"CUFJMVOHFOJO%FVUTDIMBOE ¸TUFSSFJDI VOE EFS 4DIXFJ[ WFSUSFUFO ,POUJOVJFS MJDIF.BOBINFO[VS2VBMJUÅUTTJDIFSVOHIBCFO[V FJOFN IPIFO 4UBOEBSE JO EFS %BUFOFSGBTTVOH VOE TUBUJTUJTDIFO"VTXFSUVOHHFGÛISU *NGÛOѨÅISJHFO;FJUSBVNWPOCJTXVS EFO1BUJFOUFOSFHJTUSJFSU CFJEFOFOFJOF%FS NBUPTFJN(FOJUBMCFSFJDI[VFJOFS7PSTUFMMVOHVOE 5FTUVOHJN"MMFSHJFMBCPSGÛISUF%BTVNGBOHSFJDIF %BUFONBUFSJBM XJSE IJFS BVT[VHTXFJTF [VTBNNFO HFGBTTU%JFBVTGÛISMJDIF1VCMJLBUJPOJTUBOBOEFSFS 4UFMMFWPSHFTFIFO #FJ EFO 1BUJFOUFO XBS EBT XFJCMJDIF (F TDIMFDIUNJU MFJDIUÛCFSSFQSÅTFOUJFSU#FJEFO "MUFSTLMBTTFOXBSFJOFHFSJOHHSBEJHF)ÅVGVOH[XJ TDIFOVOE+BISFOWPSIBOEFO CFJEFO#FSVGFO XBSFOEJF3FOUOFSMFJDIUÛCFSSFQSÅTFOUJFSU
HFGPMHUWPO#ÛSPCFSVGFOVOE)BVTGSBVFO
4ABELLE 8I\QMV\MVUQ\)VWOMVQ\ITLMZUI\W[MVV% -XQS]\IV\M[\]VOQVLMV1>,33TQVQSMV!!! &L[FN LPOUBLUBMMFSHJTDIFT "VTTDIMVTTFJOFS4FOTJCJMJTJFSVOH &L[FN OJDIULMBTTJm[JFSU %FSNBUJUJT JSSJUBUJWDISPOJTDI 4POTUJHFT &L[FN BUPQJTDIFT 1SVSJUVTTJOFNBUFSJB .ZLPTF 4FOTJCJMJTJFSVOHPIOF BTTP[JJFSUFOLMJOJTDIFO#FGVOE %FSNBUJUJT JSSJUBUJWBLVU 1TPSJBTJT
%BT 7PSIBOEFOTFJO FJOFS BUPQJTDIFO %FSNBUJUJT GSÛIFSPEFSKFU[U XVSEFJO EFS'ÅMMFCFKBIU XBT EFVUMJDI VOUFS EFN 8FSU JN (FTBNULPMMFLUJW EFT*7%,JOEJFTFN;FJUSBVNMJFHU 7PSEFS 5FTUVOHXVSEFOJOEFS'ÅMMFMPLBMBOHFXFOEF UF.FEJLBNFOUFBMT6STBDIFEFS,POUBLUEFSNBUJUJT WFSNVUFU HFGPMHU WPO ,PTNFUJLB JO %JF "C TDIMVTTEJBHOPTFO OBDI 5FTUVOH TJOE JO 5BCFMMF BVGHFGÛISU%FS7FSEBDIUBVGFJOLPOUBLUBMMFSHJTDIFT &L[FNCFTUÅUJHUFTJDIOVSJO EFS'ÅMMF&JOF DISPOJTDI JSSJUBUJWF %FSNBUJUJT XVSEF JO EFS 'ÅMMF BOHFHFCFO #FJ EFO TPOTUJHFO %JBHOPTFO XVSEFOJOFSTUFS-JOJF#BMBOJUJT -JDIFOTDMFSPTVTFU BUSPQIJDVTTPXJF)FSQFTHFOJUBMJTHFOBOOU8FJUFSF %JBHOPTFO XBSFO BUPQJTDIFT &L[FN 1SVSJUVT TJOF NBUFSJB .ZLPTFVOE1TPSJBTJT %JF "VTXFSUVOH EFS &QJLVUBOUFTUFSHFCOJTTF TJOE JOEFO5BCFMMFOVOEBVGHFGÛISU&JOFTJHOJêLBOU FSIÕIUF4FOTJCJMJTJFSVOHTSBUFCFJ1BUJFOUFONJU"OP HFOJUBMEFSNBUPTFO XVSEF HFGVOEFO GÛS EBT -PLBM BOÅTUIFUJLVN $JODIPDBJO EBT OJDIUTUFSPJEBMF "OUJ QIMPHJTUJLVN#VGFYBNBDVOEEBT-PLBMBOÅTUIFUJLVN #FO[PDBJO%BT7FSHMFJDITLPMMFLUJWEFT*7%,GÛSEJF TF4VCTUBO[FOCF[PHTJDIBVGCJTHFUFTUFUF 1BUJFOUFO %JF 0EET SBUJPT XBSFO ÛCFS VOE EBT ,POêEFO[JOUFSBMM ,* FOUIJFMUOJDIUEFO8FSU EBTIFJUEJF4FOTJCJMJTJFSVOHTIÅVêHLFJUFOXBSFOTJ HOJêLBOUFSIÕIU%BT-PLBMBOÅTUIFUJLVN$JODIPDBJO JTUJOIÅVêHWFSTDISJFCFOFO.FEJLBNFOUFOXJF'BLUV¡ 4BMCFPEFS%PMP1PTUFSJOF¡/WPSIBOEFO&UXB EFSJOEFS3PUFO-JTUFBVGHFGÛISUFOѮFSBQFVUJ LBGÛSBOBMF&SLSBOLVOHFOFOUIBMUFO#VGFYBNBD EBT BVDI JO BOEFSFO -PLBMJTBUJPOFO IÅVêH ,POUBLUBMMFS HJFO IFSWPSSVѫ %BT 4FOTJCJMJTJFSVOHTQPUFOUJBM WPO #FO[PDBJO "OBFTUIFTJO¡4BMCF JTUXPIMCFLBOOU
s 'ENITALDERMATOSEN
5BCFMMF 1BUJFOUFO NJU "OPHFOJUBMEFSNBUPTFO 4FOTJCJMJ TJFSVOHTSBUF TJHOJmLBOU FSIÚIU HFHFOàCFS EFN 7FSHMFJDIT LPMMFLUJWEFT*7%, O o 0EETSBUJPNJU ,POmEFO[JOUFSWBMM ,*
BEKVTUJFSUGàS"MUFSVOE(FTDIMFDIU
5BCFMMF1BUJFOUFONJU"OPHFOJUBMEFSNBUPTFO4FOTJCJMJTJF SVOHTSBUF TJHOJmLBOU FSOJFESJHU HFHFOàCFS EFN7FSHMFJDIT LPMMFLUJWEFT*7%, / o 0EETSBUJPNJU ,POmEFO[JOUFSWBMM ,*
BEKVTUJFSUGàS"MUFSVOE(FTDIMFDIU
1PTJUJW 03 4UBOEBSEJTJFSU ,*
$JODIPDBJO [VN#FJTQJFM'BLUV¥ 4BMCF #VGFYBNBD¥ [VN#FJTQJFM1BSGFOBD¥ 4BMCF #FO[PDBJO [VN#FJTQJFM "OBFTUIFTJO¥4BMCF
o
o
o
5BCFMMF[FJHU EBTTFJOF3FJIFWPO,POUBLUBMMFS HFOFOJN,MJFOUFMWPO"OPHFOJUBMEFSNBUPTFOOJDIU FSIÕIU TPOEFSO TJHOJêLBOU FSOJFESJHU JTU %JFT HJMU JOTCFTPOEFSF NJU HFXJTTFS ¾CFSSBTDIVOH GÛS EFO %VѫTUPĒNJYVOEEJF8PMMXBDITBMLPIPMFTPXJFEBT 8PMMXBDITEFSJWBU"NFSDIPM-%JF"VTXFSUVOH EFS ÛCSJHFO 5FTUSFJIFO "OBMCMPDL "OUJNZLPUJLB SFJIF ,POTFSWJFSVOHTNJUUFM UPQJTDIF "OUJCJPUJLB "S[OFJTUPĒF FSHBC MFEJHMJDI 5SFOET KFEPDI LFJOF TJHOJêLBOU FSIÕIUFO 4FOTJCJMJTJFSVOHTSBUFO CFJ 1B UJFOUFONJU"OPHFOJUBMEFSNBUPTFO"NFIFTUFOCF TUFIU OPDI FJOF FSIÕIUF 4FOTJCJMJTJFSVOHTIÅVêHLFJU BVG EBT "OUJCJPUJLVN (FOUBNZDJO VOE EBT /BUVS IFJMNJUUFM 1SPQPMJT /VS XFOJHF 1BUJFOUFO CJT SFBHJFSUFOBVG-JEPDBJO $MPUSJNB[PM )FYZMSFTPSDJO ,BNJMMFOCMÛUFOFYUSBLUVOE$MJPRVJOPM #FJ1BUJFOUFOXVSEFEJF,PSUJLPTUFSPJESFJIF EFS %FVUTDIFO ,POUBLUBMMFSHJFHSVQQF HFUFTUFU &T FSHBCFO TJDI KFXFJMT ESFJ 3FBLUJPOFO BVG #VEFTP OJE )ZESPDPSUJTPOCVUZSBUVOE"NDJOPOJE&T JTU CFLBOOU EBTT 1BUJFOUFO NJU DISPOJTDIFO %FS NBUPTFO [V ,POUBLUTFOTJCJMJTJFSVOHFO BVG MPLBMF ,PSUJLPTUFSPJEF OFJHFO %JF HFOBOOUFO ,PSUJLP TUFSPJEF HFMUFO BMT .BSLFS GÛS XFJUFSF ,PSUJLPTUF SPJEBMMFSHJFO JN 4JOOF FJOFS ,SFV[SFBLUJPO #FJ 4QÅUBCMFTVOHFO OBDI FJOFS 8PDIF XFSEFO ,PSUJ LPTUFSPJEBMMFSHJFO OPDI IÅVêHFS JEFOUJê[JFSU BMT CFJEFS4UVOEFO"CMFTVOH.ÕHMJDIFSXFJTFTJOE ,PSUJLPTUFSPJEBMMFSHJFOJOEFS1BUJFOUFOHSVQQFNJU "OPHFOJUBMEFSNBUPTFO IÅVêHFS BMT EBT %BUFONB UFSJBMEFT*7%,OBIFHFMFHU%JF"OUJNZLPUJLBFS [FVHFOTFISTFMUFO4FOTJCJMJTJFSVOHFO*OVOTFSFN ,PMMFLUJW XBS MFEJHMJDI KFXFJMT FJOF 3FBLUJPO BVG /ZTUBUJOVOE$MPUSJNB[PMGFTU[VTUFMMFOCFJOFHBUJ WFO3FBLUJPOFOBVG,FUPDPOB[PM $JDMPQJSPYPMBNJO VOE$SPDPOB[PM
%VGUTUPõNJY ,PCBMUDIMPSJE "NFSDIPM- 8PMMXBDITBMLPIPMF ,PMPQIPOJVN &JDIFONPPT BCTPMVF ,BMJVNEJDISPNBU ,PNQPTJUFONJY 1SPQIZMFOHMZLPM
1PTJUJW 4UBOEBSEJTJFSU
03 ,*
o
o
o
o
o
o
o
o
o
#FJN *7%,&SGBTTVOHTCPHFO XJSE OBDI [VTÅU[ MJDI CFTUFIFOEFO ,PGBLUPSFO HFGSBHU *O EFS )ÅMG UF EFS 'ÅMMF XVSEF EJFTF 'SBHF NJU KB CFBOUXPSUFU %BCFJ GÛISUFO EJF 'BLUPSFO /ÅTTF VOE PLLMVTJWFT .JMJFVNJUÛCFS HFGPMHUWPO4POTUJHFT XPCFJ IJFSJOFSTUFS-JOJF)ÅNPSSIPJEFOVOE*OLPOUJOFO[ HFOBOOUXVSEFO
%JõFSFO[JBMEJBHOPTFOVOE4DIMVTTGPMHFSVOHFO %JF -JUFSBUVSÛCFSTJDIU VOE EJF "VTXFSUVOH EFT *7%,%BUFONBUFSJBMT MBTTFO EFO 4DIMVTT [V EBTT FT [XFJGFMMPT LPOUBLUBMMFSHJTDIF 3FBLUJPOFO BVG )BVUQëFHFNJUUFM VOE MPLBMF .FEJLBNFOUF HJCU *O VOTFSFN ,SBOLFOHVU JO %FVUTDIMBOE TJOE IJFS JO FSTUFS -JOJF EBT -PLBMBOÅTUIFUJLVN $JODIPDBJO EBT OJDIUTUFSPJEBMF "OUJQIMPHJTUJLVN #VGFYBNBD VOE EBT "OÅTUIFUJLVN #FO[PDBJO [V OFOOFO %JF MBOHGSJTUJHF"OXFOEVOHEJFTFS.FEJLBNFOUFTPMMUF LSJUJTDIFSGPMHFO,POUBLUBMMFSHJFOBVGBOEFSF4UPĒF TJOE NÕHMJDI KFEPDI SFMBUJW TFMUFO *O &JO[FMGÅMMFO LÕOOFO3FBLUJPOFOBVG,POEPNF 7VMLBOJTBUJPOT CFTDIMFVOJHFS -BUFY PEFS4QFSNJ[JEFWPO3FMFWBO[ TFJO&JOF,POUBLUVSUJLBSJBBVGNFOTDIMJDIFT4QFS NBTPMMUFFCFOGBMMTEJĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDIFSXPHFO XFSEFO 8FJUFSF XJDIUJHF %JĒFSFO[JBMEJBHOPTFO CFJN&SXBDITFOFOTJOE1TPSJBTJT -JDIFOTDMFSPTVT FUBUSPQIJDVT -JDIFOQMBOVTVOEBUPQJTDIFT&L[FN 8ÅISFOE CFJ EFS QPTUQVCFSUÅSFO 7VMWBFSLSBOLVOH EJF$BOEJEJBTJTTFISIÅVêHJTU JTUEJFTOJDIUEFS'BMM JO EFS QSÅQVCFSUÅSFO 1IBTF >@ *O EJFTFS "MUFST HSVQQFJTUEJF7VMWPWBHJOJUJTVOE7VMWPBOJUJTEVSDI 4USFQUPLPLLFOVOE)ÅNPQIJMVTWPO#FEFVUVOHVOE XJSEXBISTDIFJOMJDIIÅVêHÛCFSTFIFO> @
/MVQ\ITLMZUI\W[MV")TTMZOQM]VL1ZZQ\I\QWV
#FJ BMMFO MBOHGSJTUJHFO &SLSBOLVOHFO JN "OP HFOJUBMCFSFJDI NVTT BVDI BO QTZDIJTDIF 'BLUPSFO HFEBDIU XFSEFO JOTCFTPOEFSF CFJ GFIMFOEFN PEFS NJOJNBMFN LMJOJTDIFO #FGVOE &OHNBTDIJHF 7FS MBVGTCFPCBDIUVOHFOVOELSJUJTDIF3FFWBMVBUJPOEFS QSJNÅSFO%JBHOPTFGÛISFOIJFSPѫ[VN&SGPMH7P SBVTTFU[VOH JTU EJF 4DIBĒVOH FJOFT FOHFO 7FSUSBV FOTWFSIÅMUOJTTFT[XJTDIFO"S[UVOE1BUJFOUVOEEBT "OTQSFDIFOBMMFSNÕHMJDIFOHFOBOOUFO"VTMÕTFGBL UPSFO
-JUFSBUVS "HOFS5 %BNN1 4LPVCSZ40 .FOTUSVBMDZDMFBOE TLJOSFBDUJWJUZ+"N"DBE%FSNBUPMm "NPO 3# -JT "8 )BOJêO +. "MMFSHJD DPOUBDU EFSNBUJUJT DBVTFE CZ JEPYVSJEJOF 1BUUFSOT PG DSPTT SFBDUJWJUZXJUIPUIFSQZSJNJEJOFBOBMPHVFT"SDI%FSNBUPM m #JSDIFS "+ )JSTCSVOOFS 1 -BOHBVFS 4 "MMFSHJD DPOUBDUEFSNBUJUJTPGUIFHFOJUBMTGSPNSVCCFSBEEJUJWFTJO DPOEPNT$POUBDU%FSNBUJUJTm #JSMFZ)% 8BMLFS.. -V[[J(" #FMM3 5BZMPS3PCJOTPO % #ZSOF . 3FOUPO ". $MJOJDBM GFBUVSFT BOE NBOBHFNFOUPGSFDVSSFOUCBMBOJUJT BTTPDJBUJPOXJUIBUPQZ BOEHFOJUBMXBTIJOH(FOJUPVSJO.FEm $PSFZ- #FOFEFUUJ+ $SJUDIMPX$ .FSU[( %PVHMBT+ 'JGF , 'BIOMBOEFS " 3FNJOHUPO .- 8JOUFS $ %SBHBWPO + 5SFBUNFOU PG QSJNBSZ êSTUFQJTPEF HFOJUBM IFSQFT TJNQMFY WJSVT JOGFDUJPOT XJUI BDZDMPWJS SFTVMUT PG UPQJDBM JOUSBWFOPVTBOEPSBMUIFSBQZ+"OUJNJDSPC$IFNPUIFS 4VQQM#m3FWJFX &BTPO&- 'FMENBOO1 $POUBDUEFSNBUJUJTBTTPDJBUFE XJUIUIFVTFPG"MXBZTTBOJUBSZOBQLJOT$."+m 'JTDIFS ( 3PHFST . 7VMWBS EJTFBTF JO DIJMESFO B DMJOJDBMBVEJUPGDBTFT1FEJBUS%FSNBUPMm 'JTDIFS ( "ZFS # 'SBOLVN # 4QVSSFUU # 7VMWJUJT BUUSJCVUFE UP IZQFSTFOTJUJWJUZ UP FTUSPHFO " SFQPSU PG DBTFT+3FQSPE.FEm 'JTDIFS (0 7VMWBM EJTFBTF JO QSFQVCFSUBM HJSMT "VTUSBMBT+%FSNBUPMm RVJ[ m (PMB. 'SBODBMBODJ4 #SVTJ$ -PNCBSEJ1 4FSUPMJ" $POUBDU TFOTJUJ[BUJPO UP BDZDMPWJS $POUBDU %FSNBUJUJT m (VJMMFU( %BHSFHPSJP( 4FNJOBMëVJEBTBNJTTFE BMMFSHFO JO WVMWBS BMMFSHJD DPOUBDU EFSNBUJUJT $POUBDU %FSNBUJUJTm
)FSCTU3" 1FSJOFBMTUSFQUPDPDDBMEFSNBUJUJTEJTFBTF 3FDPHOJUJPOBOENBOBHFNFOU"N+$MJO%FSNBUPMm +BDPC4 -FWFRVF+ %VHBTU+FUBM (ZOFDPMPHJDBMMFS HZUPTQFSNBUJDëVJE"DBTFSFQPSU+(ZOFDPM0CTUFU#JPM 3FQSPE 1BSJT m +PSEBO 81 +S "MMFSHZ BOE UPQJDBM JSSJUBUJPO BTTPDJBUFEXJUIUSBOTEFSNBMUFTUPTUFSPOFBENJOJTUSBUJPOB DPNQBSJTPOPGTDSPUBMBOEOPOTDSPUBMUSBOTEFSNBMTZTUFNT "N+$POUBDU%FSNBUm ,JOU# %FHSFFG) %PPNT(PPTTFOT" $PNCJOFE BMMFSHZUPIVNBOTFNJOBMQMBTNBBOEMBUFYDBTFSFQPSUBOE SFWJFXPGUIFMJUFSBUVSF$POUBDU%FSNBUJUJTm -BNNJOUBVTUB, .ÅLFMÅ- ,BMJNP, 3BQJETZTUFNJD WBMBDJDMPWJSSFBDUJPOTVCTFRVFOUUPBDJDMPWJSDPOUBDUBMMFSHZ $POUBDU%FSNBUJUJT -FF +: 8BOH #+ $POUBDU EFSNBUJUJT DBVTFE CZ DFUSJNJEFJOBOUJTFQUJDT$POUBDU%FSNBUJUJTm -FXJT '. 4IBI . (BXLSPEHFS %+ $POUBDU TFOTJUJWJUZJOQSVSJUVTWVMWBFQBUDIUFTUSFTVMUTBOEDMJOJDBM PVUDPNF"N+$POUBDU%FSNBUm -VCCF + 7BMJUPO " 1FESB[FUUJ 1 "SFDIBMEF " )BSNT . 7VMWPEZOJBBOEGBDUJDJPVTVSUJDBSJB"OO%FSNBUPM 7FOFSFPMm -VENBO#( )VNBMTFNJOBMQMBTNBQSPUFJOBMMFSHZ B EJBHOPTJT SBSFMZ DPOTJEFSFE + 0CTUFU (ZOFDPM /FPOBUBM /VSTm /JSVUIJTBSE4 3PEEZ3& $IVUJWPOHTF4 ѮFFĒFDUT PG GSFRVFOU OPOPYZOPM VTF PO UIF WBHJOBM BOE DFSWJDBM NVDPTB4FY5SBOTN%JTm 0{#SJFO 5+ 1BFEJBUSJD WVMWPWBHJOJUJT "VTUSBMBT + %FSNBUPMm 1FOBHPT)( $POUBDUEFSNBUJUJTDBVTFECZQFTUJDJEFT BNPOHCBOBOBQMBOUBUJPOXPSLFSTJO1BOBNB*OU+0DDVQ &OWJSPO)FBMUIm 3PCJOTPO (& 8FCFS + (SJēUIT $ 6OEFSIJMM (4 +FĒSJFT %+ (PMENFJS % $VUBOFPVT BEWFSTF SFBDUJPOT UP BDZDMPWJSDBTFSFQPSUT(FOJUPVSJO.FEm 3POHJPMFUUJ' 3JWBSB( 3FCPSB" $POUBDUEFSNBUJUJT UP B DPQQFSDPOUBJOJOH JOUSBVUFSJOF EFWJDF $POUBDU %FSNBUJUJT 4UBĒPSE ., 8BSE ) 'MBOBHBO " 3PTFOTUFJO *+ 5BZMPS 3PCJOTPO% 4NJUI+3 8FCFS+ ,JUDIFO74 4BGFUZ TUVEZ PG OPOPYZOPM BT B WBHJOBM NJDSPCJDJEF FWJEFODF PG BEWFSTF FĒFDUT + "DRVJS *NNVOF %FêD 4ZOES )VN 3FUSPWJSPMm 7FJFO /, )BUUFM 5 +VTUFTFO 0 /PSIPMN / 0SBM DIBMMFOHFXJUICBMTBNPG1FSV$POUBDU%FSNBUJUJTm
/MVQ\ITM5Q[[MUXNQVL]VOMV"-QVM0MZI][ NWZLMZ]VONÛZ,QIOVW[\QS]VL
EJF1SPTUBUPEZOJFEFT.BOOFTBMTDISPOJTDIF4ZNQ UPNFOLPNQMFYF
&JOMFJUVOH %FSXFJCMJDIFXJFBVDIEFSNÅOOMJDIF(FOJUBMUSBLU HFIÕSFO BVGHSVOE JISFS IPIFO TFOTJCMFO 7FSTPS HVOH[VEFOFNQêOEMJDITUFO,ÕSQFSCFSFJDIFO*O GFLUJPOFO XFSEFO IJFS BMT CFTPOEFST VOBOHFOFIN FNQGVOEFO8BTBCFS XFOOUSPU[WPSMJFHFOEFS#F TDIXFSEFO FJO GFIMFOEFS &SSFHFSOBDIXFJT CFTUFIU FJOBMMFSHJTDIFT FL[FNBUJTDIFTPEFSUVNPSÕTFT(F TDIFIFOBVTHFTDIMPTTFOXVSEF
&SLSBOLVOHFOEFT(FOJUBMFBMMHFNFJO %BT XFJCMJDIF XJF BVDI EBT NÅOOMJDIF (FOJUBMF NJUEFS/ÅIF[VN%BSNBVTHBOHXFJTUFJOFIPIF "OGÅMMJHLFJUCF[ÛHMJDI*OGFLUJPOFOBVG;VNFJOFO BVTHFMÕTUEVSDIEJFHSPFO.FOHFOGBLVMUBUJWQB UIPHFOFS &SSFHFS TFJUFOT EFS %BSNëPSB [VN BO EFSFO BCFS EVSDI *OGFLUJPOFO XFMDIF CFHÛOTUJHU XFSEFO EVSDI )BVUMÅTJPOFO ÛCFSUSJFCFOF )Z HJFOF XFMDIF EBT &JOESJOHFO WPO &SSFHFSO [VN #FJTQJFM)FSQFTWJSFO 1BQJMMPNWJSFO 5SFQPOFNFO 4USFQUPLPLLFO VOE WJFMFT NFIS CFHÛOTUJHFO 5B CFMMF )JFS TPMM EFS 4DIXFSQVOLU BVG [XFJ ,SBOLIFJUT CJMEFSHFCSBDIUXFSEFO XFMDIFXFEFSEVSDI*OGFL UJPOFO %FSNBUPTFO PEFS UVNPSÕTF (FTDIFIOJTTF JOEV[JFSUXFSEFOEJF7VMWPEZOJFEFS'SBVXJFBVDI
7VMWPEZOJF %FmOJUJPO &TIBOEFMUTJDIVNFJOFODISPOJTDIFO7VMWBTDINFS[ DIBSBLUFSJTJFSU EVSDI ,MBHFO ÛCFS #SFOOFO 4UF DIFO 3FJ[VOHFOPEFS8VOEIFJUEFSÅVFSFOXFJC MJDIFO (FOJUBMJFO PIOF LMJOJTDIF 6STBDIF EJF EFO 4DINFS[FSLMÅSFOLÕOOFO&JOIFSHFIFOENJUFJOFS &JOTDISÅOLVOHEFS#FXFHVOHTGSFJIFJUVOEEFSUÅH MJDIFO"LUJWJUÅUFO
&QJEFNJPMPHJF %JF 1SÅWBMFO[ EFS 7VMWPEZOJF MJFHU CFJ FUXB CFJ'SBVFOJN"MUFSÛCFS+BISFO
&JOUFJMVOHOBDILMJOJTDIFO&STDIFJOVOHTGPSNFO #FJEFS7VMWPEZOJFIBOEFMUFTTJDIVN4ZNQUPNF XFMDIFTJDIQBUIPQIZTJPMPHJTDIJOWJFS'PSNFOFJO UFJMFOMBTTFO
+VDLSFJ[
#SFOOFO
4DINFS[FO
.JOJNBMF #FTDIXFSEFO
1JM[JOGFLUJPO -JDIFOTDMFSPTVT -JDIFOTJNQMFY &L[FN 9FSPTJTDVUJT
)FSQFTHFOJUBMJT -JDIFOSVCFS 7VMWJUJTQMBTNBDFMMVMBSJT 5PYJTDIF3FBLUJPO 4USFQUPLPLLFO"*OGFLUJPO 5SJDIPNPOBEFO 7VMWPEZOJFVOE 1SPTUBUPEZOJF
.PSCVT#FIDFU 'PMMJLVMJUJT "CT[FTT 1ZPEFSNBmTUVMBOT 1FNQIJHVT "DOFJOWFSTB
,POEZMPNF &SZUISBTNB .BMJHOPN 'JCSPN 5BCFMMF6OUFSTDIJFEMJDIF UJPMPHJFHFOJUBMFS#F TDIXFSEFO%JõFSFO[JBMEJB HOPTFOBDI#FTDIXFSEFO
/MVQ\ITM5Q[[MUXNQVL]VOMV"-QVM0MZI][NWZLMZ]VONÛZ,QIOVW[\QS]VL
[VS)FSBCSFHVMBUJPOFOU[ÛOEMJDIFS4VCTUBO[FOXJSE FCFOGBMMTEJTLVUJFSU "VGEJFWFTUJCVMÅSF3FHJPOTUSFOHCFHSFO[UFTLMJ OJTDIFT&STDIFJOVOHTCJME XFMDIFTEBEVSDIDIBSBL UFSJTJFSUJTU EBTTCFSFJUTHFSJOHTUF#FSÛISVOHFO [VN #FJTQJFM NJU FJOFN 8BUUFTUÅCDIFO OJDIU FSUSBHFO %JFWVMWBSF7FTUJCVMJUJTVOEEJFEZTÅTUIFUJTDIF7VM XFSEFO%BSBVTFSHJCUTJDIFJOFTDIXFSF%ZTQBSFV WPEZOJF XFSEFO [V EFO FTTFOUJFMMFO 7VMWPEZOJFO OJF%JFMPLBMCFHSFO[UF#FSÛISVOHTFNQêOEMJDILFJU SVѫEFT8FJUFSFOFJOF)ZQFSBMHFTJFIFSWPS XFMDIF HF[ÅIMU [VS4FMCTUBVTMÕTVOHEFT4DINFS[FTGÛISFOLBOO"MT 'PMHFFJOFSOFVSPHFOFO&OU[ÛOEVOHTSFBLUJPOLBOO FT[VNMPLBMJTJFSUFO&SZUIFNLPNNFO 7VMWBSF7FTUJCVMJUJT x 7VMWPEZOJFCFJWVMWBSFS%FSNBUPTFNJU4DINFS [FOJOGPMHFÛCFSNÅJHFO4DINFS[FNQêOEFOT x 7VMWPEZOJFCFJ7VMWJUJT JOGFLUJPOTCFEJOHU x 7VMWBSF7FTUJCVMJUJT x %ZTÅTUIFUJTDIF7VMWPEZOJF
UJPMPHJF %JBHOPTUJL %JF6STBDIFJTUOJDIUHFTJDIFSU"VTMÕTVOHWPOTFMCTU BMTÛCFSTUFJHFSUFT4DINFS[FNQêOEFOPEFSEVSDIEBT TZNQBUIJTDIF/FSWFOTZTUFNBMTTPHFOBOOUF,BVTBM HJFBMT'PMHFFJOFS/FSWFOUSBVNBUJTJFSVOH3FTVMUJF SFOEJTUFJOBOIBMUFOEFS4DINFS[WPOCSFOOFOEFN $IBSBLUFS CSFOOFOEF7VMWB &JOF3PMMFTQJFMUEJF 'SFJTFU[VOHWPO/FVSPQFQUJEFO [VN#FJTQJFM4VC TUBO[ 1 TPXJF EJF 'SFJTFU[VOH WPO )JTUBNJOFO BVT .BTU[FMMFO%JTLVUJFSUXJSEBVDIFJOF¾CFSFNQêOE MJDILFJUHFHFOÛCFS$BOEJEBBMCJDBOTBMTSFHJPOBMFBM MFSHJTDIF 3FBLUJPO /BDI VOE OBDI FOUXJDLFMU TJDI FJOF HFTUFJHFSUF 4DINFS[ÛCFSFNQêOEMJDILFJU EJF TJDIBVGHFTVOEFT(FXFCFBVTEFIOFOLBOO(FOFUJ TDIF,PNQPOFOUFOXJFFJOFWFSSJOHFSUF1SPEVLUJPO WPO"MQIB*OUFSGFSPO TPXJFWFSNJOEFSUF'ÅIJHLFJU
"CC"OBUPNJFEFS 7VMWB%JFSPUF.BSLJFSVOH CF[FJDIOFUEBT"SFBMEFT 7FTUJCVMVNT
6OBVĒÅMMJHF .JLSPCJPMPHJF )JTUPMPHJTDI EF[FOUF &OU[ÛOEVOHT[FJDIFO XBISTDIFJOMJDI TFLVOEÅS CF EJOHU EVSDI [VN #FJTQJFM 3FJCVOH ,MJOJTDI FJO EFVUJHF¾CFSFNQêOEMJDILFJUJN4JOOFEFS"MPEZOJF 4DINFS[BVTMÕTVOHEVSDIMFJDIUFTUF#FSÛISVOHXJF [VN#FJTQJFM'FEFS TPXJFWBTPNPUPSJTDIF USPQIJ TDIFVOEEJF4DIXFJESÛTFOCFUSFĒFOEF4UÕSVOH
5IFSBQJF -PLBM x 4BMCF(FMNJU-PLBMBOÅTUIFUJLVN -JEPDBJO
v/MVQ\ITLMZUI\W[MV
"CC7FTUJCVMJUJT BVOBVõÊMMJHFS#FGVOE CHFSJOHGàHJHFT&SZUIFN 'SFVOEMJDIFSXFJTFWPO1SPG %S*3VOOFCBVN *6OJWFS TJUÊUTGSBVFOLMJOJL.àODIFO VOE1SJW%P[%S$MBE 6OJWFSTJUÊUT'SBVFOLMJOJL 'SFJCVSH [VS7FSGàHVOH HFTUFMMU
x -PLBMF4UFSPJEBQQMJLBUJPOPEFS5BDSPMJNVT 1JNFDSPMJNVT"QQMJLBUJPO x *OOFVFTUFO4UVEJFOMPLBMF*OKFLUJPOWPO#PUVMJ OVNUPYJO
%ZTÊTUIFUJTDIF7VMWPEZOJF
4ZTUFNJTDI x 5SJ[ZLMJTDIF"OUJEFQSFTTJWB [VN#FJTQJFM "NJUSJQUZMJO x 4FMFLUJWF4FSPUPOJO8JFEFSBVGOBINF*OIJCJ UPSFO 443* CFJBOEBVFSOEFN4DINFS[ x "OUJLPOWVMTJWVN (BCBQFOUJO CFJBOGBMMT BSUJHFN4DINFS[DIBSBLUFS
UJPMPHJF
#FJ4DINFS[FOEVSDITZNQBUIJTDIFT/FSWFO TZTUFN x *OKFLUJPOFONJU$MPOJEJO "MQIBTUJNVMJFSFOE ÛCFSEJF4BLSBMMÕDIFSJOEFO1FSJEVSBMSBVN
x #MPDLJFSVOHEFSTZNQBUIJTDIFOQSÅHBOHMJPOF SFO/FSWFO[FMMFOEVSDI*OKFLUJPOFJOFT-PLBM BOÅTUIFUJLVNT x $IJSVSHJTDIF4ZNQBUIFLUPNJF 3FTFLUJPOEFT 1MFYVTIZQPHBTUSJDVTTVQFSJPS
4DINFS[FO BVTTUSBIMFOE JO EJF HSPFO 4DIBNMJQ QFOVOEEFO%BNNCFSFJDI NBODINBMBVDIJOEJF BOPSFLUBMF 3FHJPO 'SFNELÕSQFSHFGÛIM JN #FSFJDI EFT 3FLUVNT %JF 4DINFS[TZNQUPNBUJL JTU IÅVêH FJOTFJUJH NBODINBMBCFSBVDINFEJBO&TXJSEFJOF DIBSBLUFSJTUJTDIF,ÕSQFSIBMUVOHFJOHFOPNNFOEFS 4DINFS[USJUUCFJTJU[FOEFS)BMUVOHBVGVOE[XJOHU EJF1BUJFOUFO[VN4UFIFO%JF%ZTQBSFVOJFCFTUFIU XFOJHFSTDIXFSBMTCFJEFSWVMWBSFO7FTUJCVMJUJT
0QFSBUJW x -PLBMF#FIBOEMVOHNJUUFMT-BTFS %ZF-BTFS
CFJ)ZQFSÅNJFBMT)BVQUFMFNFOUEFS4DINFS[ FNQêOEVOH x 7FTUJCVMFLUPNJFNJUHÛOTUJHFO&SHFCOJTTFO CF[ÛHMJDI4DINFS[NJOEFSVOHVOE8JFEFS BVGOBINFTFYVFMMFS"LUJWJUÅU
4ZOPOZN1VEFOEVT/FVSBMHJF
4DINFS[BVTMÕTVOHEVSDIEBTTZNQBUIJTDIF/FSWFO TZTUFN
,MJOJLVOE7FSMBVG
%JBHOPTUJL #FJEFSLMJOJTDIFO6OUFSTVDIVOH[FJHUTJDIFJODIB SBLUFSJTUJTDIFS 4DINFS[ EVSDI %SVDL BVG EJF 3F HJPO EFT 5VCFS JTDIJBEJDVN %JF 5PQPHSBQIJF EFT 4DINFS[FT FOUTQSJDIU EFS TFOTJCMFO *OOFSWBUJPO EFT 1VEFOEVTOFSWT VOE TFJOFS ¨TUF %JF 1VEFO EVTOFVSBMHJF FSTDIFJOU PѫNBMT BMT #FHMFJUSFBLUJPO
/MVQ\ITM5Q[[MUXNQVL]VOMV"-QVM0MZI][NWZLMZ]VONÛZ,QIOVW[\QS]VL
WPO .VTLFMTDINFS[FO JN #FSFJDI EFS (MVUFJ EFT .VTDVMVTQJSJGPSNJT EFT.VTDVMVTMFWBUPSBOJVOE EFT.VTDVMVTQTPBTNBKPS%FSUZQJTDIF1VEFOEVT TDINFS[ [FJHU LFJO "OTQSFDIFO BVG QFSJQIFSF VOE [FOUSBMF4DINFS[NJUUFM BCFSFJOFQPTJUJWF8JSLVOH WPO FJO PEFS CFJETFJUJH BVTHFGÛISUFO BOÅTUIFTJF SFOEFO /FSWFOCMPDLT NJU -JEPDBJO JN #FSFJDI EFT /FSWVTQVEFOEVTCFJTFJOFN%VSDIUSJUUEVSDIEFO "MDPDL,BOBMPEFSJO/BDICBSTDIBѫ[VN5VCFSJT DIJBEJDVN
%FmOJUJPO 7FHFUBUJWFT 6SPHFOJUBMTZOESPN XFMDIFT [V EFO DISPOJTDIFO OJDIUCBLUFSJFMMFO1SPTUBUJUJEFOHF[ÅIMU XJSE%JF(FOFTFCMFJCUVOLMBS
&QJEFNJPMPHJF &TMJFHFOLFJOF;BIMFOÛCFSEJF1SÅWBMFO[WPS#F USPĒFO TJOE BN IÅVêHTUFO .ÅOOFS [XJTDIFO EFN VOE-FCFOTKBIS
5IFSBQJF 7PSHFIFO WPO EFS LMJOJTDIFO 4DINFS[BOBMZTF BC IÅOHJH x /FVSPHFOF,PNQPOFOUFJN7PSEFSHSVOE 4ZTUFNJTDINJUUSJ[ZLMJTDIFO"OUJEFQSFTTJWB CFJBOEBVFSOEFN4DINFS[TFMFLUJWF4FSPUPOJO 8JFEFSBVGOBINF*OIJCJUPSFO VOECFJBOGBMMT BSUJHFN4DINFS[DIBSBLUFS"OUJLPOWVMTJWBXJF [VN#FJTQJFM(BCBQFOUJO*OêMUSBUJPOFOEFS 1VEFOEVTVNHFCVOHNJU(MVLPLPSUJLPTUFSPJEFO GÛISFOCFJFJOFN%SJUUFMEFS'ÅMMFÛCFSTFDIT .POBUF[VJHFS#FTTFSVOH*OTDIXFSFO 'ÅMMFONVTTPQFSBUJWFJOF/FVSPMZTFFSGPMHFO x .VTLVMÅSF,PNQPOFOUFJN7PSEFSHSVOE #FXFHVOHTUIFSBQJF KFEFNVTLVMÅSF"OTQBO OVOHNVTTWFSNJFEFOXFSEFO TUSFDLVOHTVOE TQBOOVOHTGSFJF5FDIOJLFO#JPGFFECBDL x 4ZNQBUIJTDIF,PNQPOFOUFJN7PSEFSHSVOE 8JFEFSIPMUF*OKFLUJPOWPO-PLBMBOÅTUIFUJLB %JF&SGPMHTSBUFMJFHUIJFSCFJOBDIESFJ .POBUFO
,MJOJL %JF 1SPTUBUPEZOJF IBU EJF HMFJDIFO 4ZNQUPNF XJF FJOF CBLUFSJFMMF 1SPTUBUJUJT NJU EFN 6OUFSTDIJFE EBTT LFJO &SSFHFSOBDIXFJT FSCSBDIU XFSEFO LBOO &TUSFUFO4UÕSVOHFOEFS#MBTFOFOUMFFSVOHJOVOUFS TDIJFEMJDIFS"VTQSÅHVOHBVG%JF#FUSPĒFOFOMFJEFO VOUFS4DINFS[FOJOEFS%BNNSFHJPO [JFIFOEF#F TDIXFSEFO JO EFO -FJTUFO NJU "VTTUSBIMVOH JO EJF )PEFO #SFOOFOEFSEJTUBMFO)BSOSÕISF /BDIUSÅV GFMO WPO )BSO 4QBOOVOHTHFGÛIM JN ,SFV[CFJOCF SFJDI %SVDLPEFS,ÅMUFHFGÛIMTPXJF#SFOOFOIJO UFSEFN4DIBNCFJOVOE&SFLUJPOTTUÕSVOHFO-PLBMF PEFSBMMHFNFJOF&OU[ÛOEVOHT[FJDIFOTJOENFJTUFOT OJDIUOBDIXFJTCBS
%JBHOPTUJL
;VN"VTTDIMVTTFJOFSDISPOJTDICBLUFSJFMMFO1SPT UBUJUJT CFEJFOU NBO TJDI EFS 7JFSHMÅTFS1SPCF "MMF PSHBOJTDIFO 7FSÅOEFSVOHFO CF[JFIVOHTXFJTF &S LSBOLVOHFO NÛTTFO BVTHFTDIMPTTFO XFSEFO %JFT 1SPTUBUJUJT FSGPMHUEVSDISFLUBMF EJHJUBMF6OUFSTVDIVOHFO 6SF UISBMBCTUSJDI &KBLVMBUVOUFSTVDIVOHFO ;ZTUPVSFUI 1SPTUBUJUJT JTU FJO 4BNNFMCFHSJĒ GÛS WFSTDIJFEFOF SPHSBNN VOE 6SPëPXNFUSJF 6SFUISP[ZTUPTLPQJF &OU[ÛOEVOHFOEFS1SPTUBUB(SVOETÅU[MJDILBOOEJF VOEQSPLUPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOHFOJO;VTBNNFO BLVUF1SPTUBUJUJTWPOEFSDISPOJTDIFO1SPTUBUJUJTVO BSCFJUNJUEFN6SPMPHFO UFSTDIJFEFO XFSEFO %JF XFJUFSF &JOUFJMVOH FSGPMHU JOBLVUFVOEDISPOJTDICBLUFSJFMMF1SPTUBUJUJT BCBL UFSJFMMF 1SPTUBUJUJT VOE 1SPTUBUPEZOJF DISPOJTDIFT 5IFSBQJF 4DINFS[TZOESPNEFT#FDLFOT &THJCUCJTIFSLFJOFVSTÅDIMJDIFѮFSBQJF-JOEFSVOH EFS #FTDIXFSEFO LBOO EVSDI EBT "OXFOEFO WPO 1SPTUBUPEZOJF 4JU[CÅEFSO FOU[ÛOEVOHTIFNNFOEFO .FEJLBNFO UFO "OUJDIPMJOFSHJLB PEFS "MQIB#MPDLFS FS[JFMU 4ZOPOZNF1SPTUBUPQBUIJF DISPOJTDIFTBCBLUFSJFMMFT XFSEFO #FJ WJFMFO #FUSPĒFOFO JTU EJF (SVOEMBHF 4DINFS[TZOESPNEFT#FDLFOT 1SPTUBUPTF #FDLFO FJO QTZDIPTPNBUJTDIFT -FJEFO XFMDIFT TJDI JO EFS CPEFONZBMHJF WFHFUBUJWFT6SPHFOJUBMTZOESPN 1SPTUBUBNBOJGFTUJFSU1TZDIPUIFSBQJF 4USFTTSFEVLUJ
v/MVQ\ITLMZUI\W[MV
POVOE#JPGFFECBDLTJOEXFJUFSFѮFSBQJFPQUJPOFO NÛTTFO,SBOLIFJUTCJMEFSJO#FUSBDIUHF[PHFOXFS WPOEFOFOEJF1BUJFOUFOQSPêUJFSFOLÕOOFO EFO XFMDIF OJDIU FJOEFVUJH [V[VPSEOFO TJOE EBT IFJU ,SBOLIFJUTCJMEFS PIOF KFXFJMJHFT &SSFHFSLPS SFMBU%JF7VMWPVOE1SPTUBUPEZOJFTUFMMFOFDIUF)F 1BSJFUBMMBQQFO&QJMFQTJFFJOF4POEFSGPSNEFSHFOJUBMFO SBVTGPSEFSVOHFOBOEFO%FSNBUPMPHFOEBS8JDIUJH JTUFT BOEJFTF,SBOLIFJUTCJMEFS[VEFOLFO .JTTFNQmOEVOH &JOF PSHBOJTDI CFEJOHUF 4POEFSGPSN EFS HFOJUBMFO .JTTFNQêOEVOHFO TUFMMU EJF 1BSJFUBMMBQQFO&QJ MFQTJF EBS #FJ EJFTFS 'PSN EFS &QJMFQTJF LPNNFO WPSXJFHFOETFOTPSJTDIF4ZNQUPNF[VN7PSTDIFJO 1SJDLFMO EBT (FGÛIM WPO &MFLUSJ[JUÅU 8VOTDI [V #FXFHVOH FJOFT ,ÕSQFSUFJMT .VTLFMUPOVTWFSMVTU ;VOHFOTFOTBUJPOFO XJF "NFJTFOMBVGFO CFJETFJUJ HF (FTJDIUTQIÅOPNFOF BCFS BVDI 4DINFS[FO NJU CSFOOFOEFO VOBOHFOFINFO .JTTFNQêOEVOHFO USFUFOIJFSCFJJO&STDIFJOVOH#F[ÛHMJDIEFS(FOJ UBMTFOTBUJPOFOLPNNUFTIJFSCFJ[VHVUMBUFSBMJTJFS UFO TDINFS[IBѫFO.JTTFNQêOEVOHFO
;VTBNNFOGBTTVOH 6OBCIÅOHJHWPOEFO*OGFLUJPOFO %FSNBUPTFOVOE UVNPSÕTFO(FTDIFIOJTTFOJN#FSFJDIEFT(FOJUBMFT
-JUFSBUVS &MTOFS1 (SFJG$ ,BVGNBOO" #BVFS" %FVUTDIFT ¨S[UFCMBUU"" -PUFSZ )& .D$MVSF / (BMBTL 31 7VMWPEZOJB -BODFUm .BSJOPĒ4$ 5VSOFS.- 7VMWBSWFTUJCVMJUJTTZOESPNF BOPWFSWJFX"N+0CTUFU(ZOFDPMm .D,BZ . 7VMWPEZOJB " NVMUJGBDUPSJBM DMJOJDBM QSPCMFN"SDI%FSNBUPMm .FUUT+' 7VMWPEZOJBBOEWVMWBSWFTUJCVMJUJTDIBMMFOHFT JOEJBHOPTJTBOENBOBHFNFOU"N'BN1IZTJDJBOm .FEJ[*OGP 63- IUUQXXXNFEJ[JOGPEF [VMFU[U CFTVDIU BN $ZCFS.FE 63-IUUQXXXCFSMJONFEEF [VMFU[UCFTVDIU BN /BUJPOBM7VMWPEZOJB"TTPDJBUJPO 63-IUUQXXXOWBPSH [VMFU[UCFTVDIUBN
/MVQ\ITLMZUI\W[MV"<]UWZMV 5QKPIMT
5VNPSFO JO EFS (FOJUBMSFHJPO IBCFO JO EFS %FS NBUPPOLPMPHJF FJOFO CFTPOEFSFO 4UFMMFOXFSU %JF JOEJFTFS-PLBMJTBUJPO[VCFPCBDIUFOEFO5VNPSFO UJUÅUFOFOUTQSFDIFO[XBSNJUXFOJHFO"VTOBINFO EFOFO JO FYUSBHFOJUBMFS -PLBMJTBUJPO IJOTJDIUMJDI JISFSQBUIPHFOFUJTDIFO'BLUPSFOêOEFOTJDIKFEPDI LMBSF 6OUFSTDIJFEF &JOF JOGFLUBTTP[JJFSUF (FOFTF TUFIU CFJ EFO HFOJUBMFO 5VNPSFO Pѫ JN 7PSEFS HSVOE XÅISFOEEJF67,BS[JOPHFOFTFTFISXBIS TDIFJOMJDI FJOF VOUFSHFPSEOFUF 3PMMF TQJFMU 7PO QSPHOPTUJTDIFS #FEFVUVOH CFJ EFO HFOJUBMFO 5V NPSFOJTUEJFPѫWFS[ÕHFSUF7PSTUFMMVOHEFS)BVU WFSÅOEFSVOHFOCFJN"S[UVOETPNJUFJOFFCFOGBMMT [FJUMJDI WFS[ÕHFSUF ѮFSBQJF %JF XJDIUJHTUFO VOE IÅVêHTUFO5VNPSFOJOEFS(FOJUBMSFHJPOTJOE1JH NFOUUVNPSFOVOEEJF1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNF
;VPSEOVOHFSMBVCU&JOFѮFSBQJFJTUOJDIUFSGPSEFS MJDI *O "VTOBINFGÅMMFO VOE CFJ LPTNFUJTDIFS #F FJOUSÅDIUJHVOH LBOO FJOF -BTFSѮFSBQJF EJTLVUJFSU XFSEFO<>
.FMBOP[ZUÊSF/ÊWJ
&UXB EFS &SXBDITFOFO XFJTFO NFMBOP[ZUÅSF /ÅWJ JN #FSFJDI EFS (FOJUBMIBVU BVG <> ,MJOJTDI TJOE EJFTF /ÅWJ NFJTU NBLVMÕT PEFS ëBDI FSIBCFO VOE [FJHFO IÅVêH FJO BUZQJTDIFT &STDIFJOVOHTCJME NJU FJOFS TUÅSLFSFO TDIFDLJHFO 1JHNFOUJFSVOH #MBVF /ÅWJ LPNNFO FCFOGBMMT [VN 5FJM JO NVMUJQ MFS"VTQSÅHVOHJOHFOJUBMFS-PLBMJTBUJPOWPS<>%JF LMJOJTDIF"CHSFO[VOHHFOJUBMFS/ÅWJ[VN.FMBOPN LBOOTDIXJFSJHTFJO%JF"VëJDIUNJLSPTLPQJFIJMѫJO EFS3FHFMCFJEFS%JĒFSFOUJBMEJBHOPTFOJDIUXFTFOU MJDI XFJUFS "VDI IJTUPMPHJTDI [ÅIMFO EJF HFOJUBMFO 1JHNFOUUVNPSFO /ÅWJ[VEFO.FMBOPNTJNVMBUPSFOPEFS1TFVEPNF MBOPNFO EBTIFJUFTIBOEFMUTJDIVNNFMBOP[ZUÅSF .FMBOPUJTDIF'MFDLFEFS(FOJUBMIBVU /ÅWJ EJFIJTUPQBUIPMPHJTDIF,SJUFSJFOEFTNBMJHOFO *NFJHFOUMJDIFO4JOOFIBOEFMUFTTJDIOJDIUVNFJOFO .FMBOPNTFSGÛMMFO<>7PSBMMFN/ÅWJJN#FSFJDI NFMBOP[ZUÅSFO 5VNPS EB LFJOF XFTFOUMJDIF .FMB OP[ZUFOWFSNFISVOH WPSMJFHU ,MJOJTDI [FJHU TJDI FJOFNFJTUCSBVOTDIXBS[F HFMFHFOUMJDIFUXBTHSÅV MJDITDIXBS[QJHNFOUJFSUF.BDVMBVOUFSTDIJFEMJDIF (SÕFNJUPѫCJ[BSSFS3BOECFHSFO[VOHVOEFJOFN VOBVĒÅMMJHFO 0CFSëÅDIFOSFMJFG "CC <> %JF 7PSTUFMMVOH EFS 1BUJFOUFO FSGPMHU [VN "VTTDIMVTT FJOFT.FMBOPNT XFOOOJDIUEJFNBLVMÕTFO7FSÅO EFSVOHFO FJOFO ;VGBMMTCFGVOE EBSTUFMMFO .VMUJQMF HFOJUBMF-FOUJHJOFTLÕOOFOJN3BINFOWPO-FOUJ HJOPTF4ZOESPNF BVѫSFUFO [VN #FJTQJFM $BSOFZ ,PNQMFY -FPQBSE4ZOESPN )JTUPMPHJTDI êOEFU NBOFJOBLBOUIPUJTDIFT&QJUIFMNJUCBTBMFS)ZQFS QJHNFOUJFSVOH VOE FJO[FMOFO [BIMFONÅJH OJDIU PEFSLBVNWFSNFISUFOEFOESJUJTDIFO.FMBOP[ZUFO .FMBOPQIBHFO TJOE UZQJTDIFSXFJTF TVCFQJEFSNBM HFMFHFO8FOOEJF7FSÅOEFSVOHLMJOJTDIOJDIUFJO EFVUJHFJOHFPSEOFUXFSEFOLBOO TPMMUFFJOF1SPCFCJ "CC .FMBOPUJTDIFS 'MFDL #J[BSS LPOmHVSJFSUF CSBVO PQTJFFOUOPNNFOXFSEFO EJFEBOOFJOFFJOEFVUJHF TDIXBS[F.BDVMBNJUJOUBLUFN0CFSnÊDIFOSFMJFG
v/MVQ\ITLMZUI\W[MV
EFS.JMDIMFJTUF "YJMMB #SVTUXBS[F #BVDIOBCFMVOE (FOJUBMSFHJPO
BCFSBVDI/ÅWJJOBOEFSFOEFêOJFS UFO-PLBMJTBUJPOFO -FJTUFOIBVU ,OJF 0IS [ÅIMFO [VEFO.FMBOPNTJNVMBUPSFO<>%JFFYBLUF,MBT TJêLBUJPO EFS /ÅWJ BVT EJFTFO 3FHJPOFO FSGPSEFSU FJOFBVTSFJDIFOEFEFSNBUPIJTUPMPHJTDIF&SGBISVOH %FN)JTUPQBUIPMPHFONVTT[VS#FVSUFJMVOHVOCF EJOHU EJF HFOBVF -PLBMJTBUJPO CFLBOOU TFJO $MBSL VOE .JUBSCFJUFS CFSJDIUFO ÛCFS FJOF 4FSJF WPO BUZQJTDIFOHFOJUBMFO/ÅWJ WPOEFOFOJNNFSIJOFJO %SJUUFM EFS 'ÅMMF IJTUPMPHJTDI BMT .FMBOPN GFIMJO UFSQSFUJFSUXVSEF<>$IBSBLUFSJTUJTDIGÛSEJF/ÅWJ JOHFOJUBMFS-PLBMJTBUJPOTJOEHSPF KVOLUJPOBMëÅ DIJH LPOëVJFSFOEF .FMBOP[ZUFOBHHSFHBUJPOFO NJU NFJTUTUÅSLFSFS.FMBOJOQJHNFOUJFSVOHVOENÅJHFS 1PMZNPSQIJF EFS .FMBOP[ZUFO "CC %JF *N NVOIJTUPMPHJFIJMѫCFJEFS'FTUMFHVOHEFS%JHOJUÅU OJDIU XFTFOUMJDI XFJUFS ѮFSBQFVUJTDI JTU CFJ EFN PѫBUZQJTDIFN&STDIFJOVOHTCJMEVOEEFNLMJOJTDI OJDIUTJDIFSNÕHMJDIFO"VTTDIMVTTFJOFT.FMBOPNT EJF LOBQQF BCFS WPMMTUÅOEJHF &OUGFSOVOH NJU EFN 4LBMQFMM[VFNQGFIMFO&JOFJOLPNQMFUUF&OUGFSOVOH PEFSEJF[VëBDIF"CUSBHVOHTPXJFBVDIEJF"OXFO EVOHWPO(FXFCFEFTUSVJFSFOEFO7FSGBISFOTPMMUFO VOUFSCMFJCFO EBEJFTFEJFBLUVFMMFVOETQÅUFSFIJTUP MPHJTDIF#FVSUFJMCBSLFJUCFFJOUSÅDIUJHFO
.BMJHOFT.FMBOPN (FOJUBM MPLBMJTJFSUF .FMBOPNF TJOE JN 7FSHMFJDI [V .FMBOPNFO JO EFO ÛCSJHFO -PLBMJTBUJPOFO BN ,ÕSQFS TFMUFO %JF *O[JEFO[ GÛS EBT XFJCMJDIF (F TDIMFDIU CFUSÅHU FUXB +BIS TPNJU TJOE m EFS .FMBOPNF CFJ 'SBVFO JN (FOJUBMUSBLU MPLBMJTJFSU< >#FUSPĒFOJTUNFJTUEJF7VMWBNJU CFWPS[VHUFS -PLBMJTBUJPO EFT 5VNPS BO EFO -BCJB NBKPSFT VOE EFS ,MJUPSJT 1SJNÅSF .FMBOPNF EFS 7BHJOB TJOE TFIS TFMUFO QSJNÅSF ;FSWJYNFMBOPNF OVS LBTVJTUJTDI CFSJDIUFU <> %FS 1SP[FOUTBU[ EFS HFOJUBM MPLBMJTJFSUFO .FMBOPNFO CFJ .ÅOOFSO JTU HFSJOHFSBMTEFSCFJ'SBVFOVOEMJFHUFUXBCFJ BMMFS.FMBOPNF<>%FS"MUFSTHJQGFMEFSHFOJUBMMP LBMJTJFSUFO.FMBOPNFOJTUIÕIFSBMTEFSEFSFYUSBHF OJUBMFO.FMBOPNFVOEMJFHUFUXBVN+BISF%JF EVSDITDIOJUUMJDIF5VNPSEJDLFEFSHFOJUBMMPLBMJTJFS UFO .FMBOPNF JTU CFJ CFJEFO (FTDIMFDIUFSO IPDI EBT 5VNPSTUBEJVN FIFS GPSUHFTDISJUUFO "CC #FJ EFO 'SBVFO TUFJHU EJF NJUUMFSF 5VNPSEJDLF CFJ 4DIMFJNIBVUMPLBMJTBUJPO OPDI FJONBM EFVUMJDI BO VOEXJSECFJLOBQQEFS1BUJFOUJOOFONJUÛCFS NNBOHFHFCFO%JF1BUIPHFOFTFHFOJUBMMPLBMJTJFS UFS.FMBOPNFJTUVOLMBS&JO[FMOF#FSJDIUFÛCFSEFO /BDIXFJTWPO)17%/"CFJ7VMWBNFMBOPNFMJFHFO WPS<> FJOEJSFLULBVTBMFS;VTBNNFOIBOHCMFJCU XFJUFSGSBHMJDI67-JDIUWFSNBH[XBSBVDIJOOJDIU VONJUUFMCBS MJDIUFYQPOJFSUFS )BVU FJOF .FMBOP[Z UFOBLUJWJFSVOH [V JOEV[JFSFO <> FJO BVTSFJDIFOE
"CC)JTUPMPHJFNFMBOP [ZUÊSFS/ÊWVTJOHFOJUBMFS -PLBMJTBUJPO;VHSPFO VOEnÊDIJHFO(SVQQFO BHHSFHJFSUFPGUTUÊSLFS QJHNFOUJFSUF.FMBOP[ZUFO JOEFSEFSNPFQJEFSNBMFO +VOLUJPOT[POF
/MVQ\ITLMZUI\W[MV"<]UWZMV
BOEFOBOBUPNJTDIFO(FHFCFOIFJUFO EFS'VOLUJP OBMJUÅUVOETPNJUEFSQPTUPQFSBUJWFO-FCFOTRVBMJUÅU PSJFOUJFSFO%BTCFEFVUFU EBTTEJFLPOLSFUFѮFSB QJFFOUTDIFJEVOH OJDIU[VMFU[UBVDIXFHFOGFIMFOEFS SFMFWBOUFS4UVEJFO JOEJWJEVFMMFSGPMHFONVTT
1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNF&QJEFNJPMPHJF 3JTJLPGBLUPSFO VOE7PSTUVGFO
"CC .BMJHOFT .FMBOPN 'MÊDIJHFS 5VNPS NJU [VN 5FJM LOPUJHFN8BDITUVNVOE6M[FSBUJPOBN1FOJTTDIBGU QSÊQV UJBMVOEBN'SFOVMVN
TDIMÛTTJHFT QBUIPHFOFUJTDIFT ,PO[FQU MJFHU NJU EFS JOEJSFLUFO674UJNVMBUJPOBMMFSEJOHTOJDIUWPS"MT GÛISFOEF 4ZNQUPNF EFT 7VMWBNFMBOPNT XFSEFO 4ZNQUPNF EFT GPSUHFTDISJUUFOFO QSJNÅSFO 5VNPS TUBEJVNTXJF#MVUVOH "VTëVTT LOPUJHFT8BDITUVN VOE .JLUJPOTCFTDIXFSEFO CFPCBDIUFU <> )JTUP MPHJTDI MÅTTU TJDI EBT HFOJUBM MPLBMJTJFSUF .FMBOPN LFJOFNEFSWJFSLMBTTJTDIFO8BDITUVNTUZQFOTJDIFS [VPSEOFO NPSQIPMPHJTDIF 1BSBMMFMFO MBTTFO TJDI BCFS [VN BLSBM MPLBMJTJFSUFO .FMBOPN êOEFO < >*OUSBFQJUIFMJBMêOEFUTJDIIÅVêHFJOFMFOUJHJOÕ TF"VTCSFJUVOHEFSBUZQJTDIFO.FMBOP[ZUFO%JFJO EBT#JOEFHFXFCFFJOESJOHFOEFO5VNPS[FMMFOMJFHFO PѫJOTQJOEFMGÕSNJHFO;ÛHFOWPS%JFTFTJOENJUVO UFSWPSBMMFNCFJHFSJOHFS1JHNFOUJFSVOHJOOFSIBMC FJOFS'JCSPTJFSVOHT[POF [VN#FJTQJFMOBDI7PSPQF SBUJPO TDIXFS[VJEFOUJê[JFSFO%JF%VSDIGÛISVOH EFS *NNVOIJTUPMPHJF LBOO JO TPMDIFO 'ÅMMFO BCFS BVDI CFJ EFS "CHSFO[VOH BOEFSFS 5VNPSFO PEFS [VS FYBLUFO 5VNPSQBSBNFUFSCFTUJNNVOH TJOOWPMM TFJO #FJ EFS EJĒFSFOUJBMEJBHOPTUJTDIFO "CHSFO [VOH WPO CFOJHOFO NFMBOP[ZUÅSFO 1SP[FTTFO IJMѫ TJFBCFSNFJTUOJDIU%JF1SPHOPTFEFTHFOJUBMMPLB MJTJFSUFO .FMBOPNT JTU BCIÅOHJH WPO EFS 5VNPSEJ DLFVOEEFN-ZNQILOPUFOTUBUVT EJF"OHBCFO[VS +BISFT¾CFSMFCFOTSBUF MJFHFO [XJTDIFO VOE < >%JFFJO[JHNÕHMJDILVSBUJWFѮFSBQJF TUFMMU EJF PQFSBUJWF ѮFSBQJF EBS "EKVWBOUF ѮFSB QJF $IFNPUIFSBQJF VOE *NNVOPDIFNPUIFSBQJF IBCFO BVDI XFOO GÛS EJFTF 5VNPSMPLBMJTBUJPO CFJ HFSJOHFS 'BMM[BIM LFJOF HFTPOEFSUFO QSPTQFLUJWFO 4UVEJFOWPSMJFHFO LFJOFÛCFS[FVHFOEFO&SHFCOJTTF FS[JFMFO LÕOOFO 5SPU[ EFS MFU[UMJDI NBOHFMIBѫFO ѮFSBQJFBMUFSOBUJWFOTPMMUFTJDIEJFPQFSBUJWFѮFSB QJFCFJFJOFSNÕHMJDITUBO[VTUSFCFOEFO3BEJLBMJUÅU
%JF*O[JEFO[EFS1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNFEFS7VMWB JTULMBSBMUFSTBCIÅOHJH4JFTUFJHUWPO CFJKÛOHF SFO'SBVFOBVGFUXB'SBVFO+BISCFJEFO ÛCFSKÅISJHFO'SBVFO,BS[JOPNFEFT1FOJTTJOE JOEFO*OEVTUSJFOBUJPOFOFIFSTFMUFOVOEIBCFOFJ OFO"OUFJMWPO BOBMMFO,BS[JOPNFOCFJ.ÅO OFSO%JFTF;BIM[FJHUFJOFOESBNBUJTDIFO"OTUJFH JOEFO-ÅOEFSOEFSESJUUFO8FMU XPCJTBMMFS ,BS[JOPNFCFJOJDIU[JSLVN[JEJFSUFO.ÅOOFSO,BS [JOPNFEFT1FOJTEBSTUFMMFO<>'ÛSEJF,BS[JOPN FOUTUFIVOHTJOEFJOJHF3JTJLPGBLUPSFOTPXJFNÕHMJ DIF 7PSTUVGFO CFLBOOU EJF JO 5BCFMMF BVGHFGÛISU TJOE 5BCFMMF 7PSMÊVGFSWFSÊOEFSVOHFO VOE 3JTJLPGBLUPSFO GàS EJF &OUTUFIVOH WPO 1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNF EFS (FOJUBMSF HJPO
)17*OGFLUJPO WPSBMMFN )17
$POEZMPNBUBBDVNJOBUB 3JFTFOLPOEZMPNF #PXFOPJEF1BQVMPTF -JDIFOTDMFSPTVT .BOHFMOEF)ZHJFOF *NNVOTVQQSFTTJPO )*7 /JLPUJO
7VMWB LBS[JOPN
1FOJT LBS[JOPN
)17*OGFLUJPO %JF1SÅWBMFO[WPO)17%/"JOHFOJUBMFO,BS[J OPNF JTU IPDI VOE CFUSÅHU CFJN 7VMWBLBS[JOPN FUXB CFJEFO1FOJTLBS[JOPNFOFUXBm <>1BUJFOUFONJUFJOFN)17QPTJUJWFO,BS[JOPN TJOE NFJTU KÛOHFS VOE IBCFO PEFS IBUUFO JO EFS 7PSHFTDIJDIUF XFJUFSF )17BTTP[JJFSUF 7FSÅOEF SVOHFO %JF 1SPHOPTF EFS 1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOP NFJTUWPN/BDIXFJTEFS)17%/"OJDIUBCIÅO HJH<>4PXPIMBVGEFN#PEFOWPO$POEZMPNBUB BDVNJOBUB JOCFTPOEFSF EFS 3JFTFOLPOEZMPNF #VTDILF-ÕXFOTUFJOVOEEFSCPXFOPJEFO1BQVMP
v/MVQ\ITLMZUI\W[MV
EFS NJU EFS ,BS[JOPNFOUTUFIVOH BTTP[JJFSU JTU Pѫ FJOF &QJUIFMIZQFSQMBTJF VOE JOOFSIBMC EJFTFT IZ QFSQMBTUJTDIFO&QJUIFM.VUBUJPOFOEFTQ1SPUFJO < >
)ZHJFOFNBOBINFO 6O[VSFJDIFOEFIZHJFOJTDIF.BOBINFOTQJFMFOTJ DIFSMJDICFJEFS&OUTUFIVOHEFT1FOJTLBS[JOPNTFJOF XJDIUJHF 3PMMF /JDIU [JSLVN[JEJFSUF .ÅOOFS TJOE WPOFOU[ÛOEMJDIFO%FSNBUPTFO TFYVFMMÛCFSUSBHCB SFO&SLSBOLVOHFO BCFSBVDIWPO,BS[JOPNFOIÅV êHFSCFUSPĒFO<> "CC
*NNVOTVQQSFTTJPO "CC #PXFOPJEF 1BQVMPTF 8BS[JHF 1BQFMO VOE 1MBRVFT NJU[VN5FJMCSÊVOMJDIHSÊVMJDIFS1JHNFOUJFSVOHJOQFSJOFB MFS-PLBMJTBUJPO
TF LÕOOFO,BS[JOPNFFOUTUFIFO<>*OEFS(Z OÅLPMPHJFXJSEEJFCPXFOPJEF1BQVMPTFBMTWVMWÅSF JOUSBFQJUIFMJBMF/FPQMBTJF(SBE***HFGÛISUVOEJTU TPNJU EFN *OTJUV,BS[JOPN FJOFN .PSCVT #P XFO HMFJDIHFTFU[U )JTUPMPHJTDI JTU EFS .PSCVT #PXFO WPO EFS CPXFOPJEFO 1BQVMPTF OJDIU PEFS OJDIUTJDIFSBC[VHSFO[FO XFOOHMFJDINPSQIPNF USJTDI 6OUFSTDIJFEF JO EFS ,FSOHSÕF EFS ,FSB UJOP[ZUFOCFJEFOCFJEFO&SLSBOLVOHFOHFGVOEFO XFSEFO<>,MJOJTDI[FJHUIJOHFHFOEJFCPXFOP JEF 1BQVMPTF FJO DIBSBLUFSJTUJTDIFT #JME "CC ѮFSBQFVUJTDI TJOE CFJ EFS CPXFOPJEF 1BQVMPTF UPQJTDIF ѮFSBQJFO XJF [VN #FJTQJFM *NJRVJNPE PEFS DIJSVSHJTDI PCFSëÅDIMJDI BCMBUJWF 7FSGBISFO TJOOWPMM< >
&JOF MBOH[FJUJHF NFEJLBNFOUÕTF *NNVOTVQQSFTTJ PO PEFS BVDI FJOF )*7*OGFLUJPO QSÅEJTQPOJFSU [V )17JOEV[JFSUFO &SLSBOLVOHFO VOE .BMJHOPNFO JOTCFTPOEFSF BVDI JN 4DIMFJNIBVUCFSFJDI <> 1B UJFOUFO VOUFS -BOH[FJU*NNVOTVQQSFTTJPO NÛTTFO CFTPOEFSTTPSHGÅMUJHBVGHFOJUBMF7FSÅOEFSVOHFOIJO VOUFSTVDIUXFSEFO 3BVDIFO TUFMMU FJOFO NÕHMJDIFO 3JTJLPGBLUPS GÛS EJF &OUTUFIVOH WPO )17JOEV[JFSUFO 1BQJMMPNFO VOE TPNJU FWFOUVFMM BVDI FJOFO QBUIPHFOFUJTDIFO 'BLUPSCFJEFS,BS[JOPNFOUTUFIVOHEBS<>
.PSCVT#PXFO&SZUISPQMBTJB2VFZSBU %JF&SZUISPQMBTJB2VFZSBUFOUTQSJDIUFJOFN.PSCVT #PXFOEFS(FOJUBMIBVU&TIBOEFMUTJDIVNFJO$BS DJOPNB JO TJUV ,MJOJTDI NÛTTFO EJF *OTJUV,BS[J OPNFWPO#BMBOJUJEFOPEFSBOEFSFOFOU[ÛOEMJDIFO
-JDIFOTDMFSPTVT "VG EFN #PEFO FJOFT HFOJUBM MPLBMJTJFSUFO -JDIFO TDMFSPTVTFOUTUFIUJOFUXBmEFS'ÅMMFFJO1MBU UFOFQJUIFMLBS[JOPN TPXPIM CFJ 'SBVFO XJF BVDI CFJ .ÅOOFSO < > #FJN -JDIFO TDMFSPTVT CFJ .ÅOOFSO JTU OJDIU TFMUFO FJOF 1IJNPTF NJU FJOFS DISPOJTDIFO #BMBOJUJT CFJ FJOHFTDISÅOLUFO 3FJOJ HVOHTNÕHMJDILFJUFOBMTXFJUFSFSQSÅEJTQPOJFSFOEFS 'BLUPS HFHFCFO *N (FHFOTBU[ [VN FYUSBHFOJUBMFO -JDIFOTDMFSPTVTNJUNFJTUBUSPQIFN&QJUIFM -JDIFO TDMFSPTVTFUBUSPQIJDVT VOEPIOF3JTJLPEFS,BS[J OPNFOUTUFIVOH[FJHUEFSHFOJUBMF-JDIFOTDMFSPTVT "CC1FOJTLBS[JOPNCFJ1IJNPTF
/MVQ\ITLMZUI\W[MV"<]UWZMV
8FJUFSFFQJUIFMJBMF5VNPSFOEFS(FOJUBMIBVU #BTBM[FMMLBS[JOPN (FOJUBM MPLBMJTJFSUF #BTBM[FMMLBS[JOPNF TJOE TFMUFO [FJHFO EBOO BCFS LMJOJTDI BVëJDIUNJLSPTLPQJTDI VOEIJTUPMPHJTDIFJOUZQJTDIFT#JME&JOF#FUFJMJHVOH WPO)17TDIFJOUOJDIUWPS[VMJFHFO8JDIUJHJTU EBT ÛCSJHF *OUFHVNFOU HFOBV BO[VTFIFO EB CFJ ÛCFS FJOFN%SJUUFMFQJUIFMJBMF5VNPSFOJOFYUSBHFOJUBMFS -PLBMJTBUJPOCFPCBDIUFUXFSEFO<> "CC&SZUISPQMBTJB 2VFZSBU 4DIBSG CFHSFO[UF TQJFHFMOEF 3ÚUVOHWPOEFS(MBOTàCFSEFO4VMDVTDPSPOBSJVTBVGEBT1SÊ QVUJVNBVTMBVGFOE
%FSNBUPTFO BCHFHSFO[U XFSEFO /FCFO EFS TDIBS GFO#FHSFO[VOHVOENFJTUGFIMFOEFO#FTDIXFSEFO TJOEEJF*OTJUV,BS[JOPNFPѫEBEVSDIDIBSBLUFSJ TJFSU EBTT BOBUPNJTDIF (SFO[MJOJFO ÛCFSTDISJUUFO "CC -JFHU FJOF OJDIU TJDIFS [V LMBTTJê[JFSFOEF 3ÕUVOHJN#FSFJDIEFS(MBOTQFOJTWPS JTUFJOFFUXB [XFJXÕDIJHF BOUJJOëBNNBUPSJTDIF -PLBMUIFSBQJF HFSFDIUGFSUJHU#FJ'PSUCFTUBOEVOEXFJUFSIJOOJDIU TJDIFSFN "VTTDIMVTT FJOFT ,BS[JOPNT NVTT EBOO FJOF1SPCFCJPQTJFFSGPMHFO %JF ѮFSBQJF EFT JOWBTJWFO TQJOP[FMMVMÅSF ,BS[J OPNTJOEFS(FOJUBMSFHJPOFSGPMHUJOEFS3FHFMDIJ SVSHJTDI%JF7FSTPSHVOHEFS1BUJFOUFOXJSENFJTU WPO(ZOÅLPMPHFOVOE6SPMPHFOÛCFSOPNNFO%JF "OTQSFDISBUFO FJOFS $IFNPUIFSBQJF TJOE FOUUÅV TDIFOE
"CC)JTUPMPHJFFYUSB NBNNÊSFS.PSCVT1BHFU *OEFS&QJEFSNJTBUZQJTDIF IFMM[FMMJHF ESàTJHEJõF SFO[JFSUF&QJUIFM[FMMFOJO QBHFUPJEFS"VTTBBU
&YUSBNBNNÊSFS.PSCVT1BHFU )ÅVêHXFSEFOEJFëÅDIJHFSZUIFNBUÕTFO HFMFHFOUMJDI MFJDIUFSPTJWFO7FSÅOEFSVOHFOJN3BINFOEFTFYUSB NBNNÅSFO.PSCVT1BHFU[VOÅDITUBMTHFOJUBMF,BO EJEPTFGFIMJOUFSQSFUJFSU&TIBOEFMUTJDIVNFJOMBOHF [VOÅDITUJOUSBFQJEFSNBMMJFHFOEFT,BS[JOPNBQPLSJ OFS %SÛTFO /BDI [VHSVOEFMJFHFOEFO ,BS[JOPNFO WPS BMMFN JN #FSFJDI EFS 3FLUVNTDIMFJNIBVU NVTT HFGBIOEFUXFSEFO%JF)JTUPMPHJFJTUUZQJTDINJUEFS QBHFUPJEFO &QJUIFMEVSDITFU[VOH EVSDI HSPF CMBTTF ESÛTJHEJĒFSFO[JFSUF&QJUIFM[FMMFO "CC %JFѮF SBQJFTPMMUFNÕHMJDITUSBEJLBMDIJSVSHJTDITFJO #FJ 5VNPSFO JO EFS (FOJUBMSFHJPO JTU EFS 4UBO EBSE EFS %JBHOPTUJL EJF (FXFCFQSPCF NJU IJTUP QBUIPMPHJTDIFS 6OUFSTVDIVOH 5VNPSFO JO EJFTFS -PLBMJTBUJPO NÛTTFO [VOÅDITU WPN "S[U VOEPEFS 1BUJFOUFO FOUEFDLU XFSEFO %JF BMMHFNFJOF EFSNB
v/MVQ\ITLMZUI\W[MV
BDIBMMFOHFGPSUIFEFWFMPQJOHXPSME-BODFU0ODPMm UPMPHJTDIF 6OUFSTVDIVOH TPMMUF EBIFS JNNFS EJF *OTQFLUJPOEFS(FOJUBMSFHJPOFJOTDIMJFFO VNFJOF 1JOUP"1 4DIMFDIU/' 1JOUPT+ ,BJBOP+ 'SBODP&- $SVN NÕHMJDITU GSÛI[FJUJHF %JBHOPTUJL VOE ѮFSBQJF [V $1 7JMMB-- 1SPHOPTUJDTJHOJêDBODFPGMZNQIOPEF FSNÕHMJDIFO WBSJBCMFT BOE IVNBO QBQJMMPNBWJSVT %/" JO JOWBTJWF
-JUFSBUVS
#BSOIJMM 3- "MCFSU -4 4IBNB 4, (PMEFOIFSTI ." 3IPEFT"3 4PCFS"+ (FOJUBMMFOUJHJOPTFTBDMJOJDBM BOE IJTUPQBUIPMPHJD TUVEZ + "N "DBE %FSNBUPM m #PMEU$ -FINBOO3 0TNFST3 #ÛSSJH,' 1SJNÅSFT NBMJHOFT .FMBOPN EFS $FSWJY VUFSJ 1BUIPMPHF m $IBOH$+ /FMTPO+4 2TXJUDIFESVCZMBTFSUSFBUNFOU PGNVDPDVUBOFPVTNFMBOPTJTBTTPDJBUFEXJUI1FVU[+FHIFST TZOESPNF"OO1MBTU4VSHm $MBSL 8) +S )PPE "' 5VDLFS ." +BNQFM 3. "UZQJDBM NFMBOPDZUJD OFWJ PG UIF HFOJUBM UZQF XJUI B EJTDVTTJPO PG SFDJQSPDBM QBSFODIZNBMTUSPNB JOUFSBDUJPOT JOUIFCJPMPHZPGOFPQMBTJB)VNBO1BUIPM 4VQQM m 'FSFOD[Z " $PVUMÊF ' 'SBODP & )BOLJOT $ )VNBO QBQJMMPNBWJSVT BOE )*7 DPJOGFDUJPO BOE UIF SJTL PGOFPQMBTJBTPGUIFMPXFSHFOJUBMUSBDUBSFWJFXPGSFDFOU EFWFMPQNFOUT$."+m (BSCF $ %JĒFSFO[JBMEJBHOPTF QJHNFOUJFSUFS )BVU WFSÅOEFSVOHFO VOE .FMBOPNCFIBOEMVOH BN VOUFSFO (FOJUBMUSBLUEFS'SBV(ZOÅLPMPHFm (JCTPO(& "INFE* 1FSJBOBMBOEHFOJUBMCBTBMDFMM DBSDJOPNB " DMJOJDPQBUIPMPHJD SFWJFX PG DBTFT + "N "DBE%FSNBUPMm EF(JPSHJ .BTTJ% #SVOBTTP( 4BMWJOJ$ .BTUSPMPSFO[P " ;VDDBUJ( $BSMJ1 &SVQUJWFNVMUJQMFCMVFOFWJPG UIFQFOJTBDMJOJDBMEFSNPTDPQJDQBUIPMPHJDDBTF+$VUBO 1BUIPMm (SPTT ( 1êTUFS ) 3PMF PG IVNBO QBQJMMPNBWJSVT JO QFOJMF DBODFS QFOJMF JOUSBFQJUIFMJBM TRVBNPVT DFMM OFPQMBTJBT BOE JO HFOJUBM XBSUT .FE .JDSPCJPM *NNVOPM m )BHFEPSO . (PMÛLF 5 .BMM ( -JDIFO TDMFSPTVT VOE7VMWBLBS[JOPN+%%(m ,BUP 5 5BLFNBUTV ) 5PNJUB : 5BLBIBTIJ . "CF 3 .BMJHOBOU NFMBOPNB PG NVDPVT NFNCSBOFT " DMJOJDPQBUIPMPHJD TUVEZ PG DBTFT JO +BQBOFTF QBUJFOUT "SDI%FSNBUPMm -BOEUIBMFS . "MWBOPQPVMPT , #SBVO'BMDP 0 .BMJHOF.FMBOPNFEFT1FOJT)BVUBS[Um .BMMPO & )BXLJOT % %JOOFFO . 'SBODJDT / 'FBSêFME - /FXTPO 3 #VOLFS $ $JSDVNDJTJPO BOE HFOJUBM EFSNBUPTFT"SDI%FSNBUPMm .JTSB4 $IBUVSWFSEJ" .JTSB/$ 1FOJMFDBSDJOPNB
WVMWBSDBSDJOPNB(ZOFDPM0ODPMm 3BHOBSTTPO0MEJOH #, ,BOUFS-FXFOTPIO -3 -BHFSMÕG # /JMTTPO#3 3JOHCPSH6, .BMJHOBOUNFMBOPNB PGUIFWVMWBJOBOBUJPOXJEF ZFBSTUVEZPG4XFEJTI GFNBMFT $MJOJDBM PCTFSWBUJPOT BOE IJTUPQBUIPMPHJDBM GFB UVSFT$BODFSm 3BHOBSTTPO0MEJOH #, /JMTTPO #3 ,BOUFS-FXFOTPIO -3 -BHFSMÕG# 3JOHCPSH6, .BMJHOBOUNFMBOPNB PGUIFWVMWBJOBOBUJPOXJEF ZFBSTUVEZPG4XFEJTI GFNBMFT1SFEJDUPSTPGTVSWJWBM$BODFSm 3BTQBHMJFTJ ' %JUUP " 1BMBEJOJ % 'POUBOFMMJ 3 4UFGBOPO # %J1BMNB 4 %F 1BMP ( 1SPHOPTUJD JOEJDBUPST JO NFMBOPNBPGUIFWVMWB"OO4VSH0ODPMm 3PIXFEEFS " 1IJMJQT # .BMGFUBOP + ,SFEFOUTFS % $BSMTPO+" 7VMWBSNBMJHOBOUNFMBOPNBBTTPDJBUFE XJUIIVNBOQBQJMMPNBWJSVT%/""N+%FSNBUPQBUIPM m 3PMGF ,+ .BD-FBO "# $SPX +$ #FOKBNJO & 3FJE 8. 1FSSFUU$8 51NVUBUJPOTJOWVMWBMMJDIFOTDMFSP TVTBEKBDFOUUPTRVBNPVTDFMMDBSDJOPNBPGUIFWVMWB#S+ $BODFSm 3POHJPMFUUJ' #BMM3" .BSDVT3 #BSOIJMM3- )JT UPQBUIPMPHJDBMGFBUVSFTPGëFYVSBMNFMBOPDZUJDOFWJBTUVEZ PGDBTFT+$VUBO1BUIPMm 4DIXBSU[3" +BOOJOHFS$, #PXFOPJEQBQVMPTJT+ "N"DBE%FSNBUPMm 4DVSSZ + 8IJUFIFBE + )FBMFZ . )JTUPMPHZ PG MJDIFO TDMFSPTVT WBSJFT BDDPSEJOH UP TJUF BOE QSPYJNJUZ UP DBSDJOPNB"N+%FSNBUPQBUIPMm 4UJFSOFS6 3PTEBIM* "VHVTUTTPO" ,BHFEBM# 67# JSSBEJBUJPO JOEVDFT NFMBOPDZUF JODSFBTF JO CPUI FYQPTFE BOETIJFMEFETLJO+*OWFTU%FSNBUPMm 5SPOOJFS . (BSCF $ #SÕDLFS &# 4UBEMFS 3 4UFJOLSBVT 7 4PZFS )1 8PMĒ )) 4UBOEBSET EFS IJTUPQB UIPMPHJTDIFO %JBHOPTF NBMJHOFS .FMBOPNF )BVUBS[U m 5SPOOJFS . &JOëVTTGBLUPSFO BVG EJF .JLSPNPS QIPMPHJFWPONFMBOP[ZUÅSFO/ÅWJ+%%(m 7FMB[RVF[&' $VCJMMB"- -JDIFOTDMFSPTVTJOQBUJ FOUT XJUI TRVBNPVT DFMM DBSDJOPNB PG UIF QFOJT GSFRVFOU BUZQJBT BOE DPSSFMBUJPO XJUI TQFDJBM DBSDJOPNB WBSJBOUT TVHHFTUTBQSFDBODFSPVTSPMF"N+4VSH1BUIPMm 8JHCJMT# -VHFS5 .FU[F% *NJRVJNPEFJOFOFVF ѮFSBQJFNÕHMJDILFJU EFS CPXFOPJEFO 1BQVMPTF )BVUBS[U m :V %4 ,JN ( 4POH )+ 0I $) .PSQIPNFUSJD BTTFTTNFOU JO OVDMFJ JO #PXFOT EJTFBTF BNE CPXFOPJE QBQVMPTJT4LJO3FT5FDIOPMm
4WSITMWXMZI\Q^M
&JOMFJUVOH 4DIXJU[FO JTU FJOF MFCFOTOPUXFOEJHF 'ÅIJHLFJU EFT NFOTDIMJDIFO0SHBOJTNVT VNEJFTFOCFJLÕSQFSMJ DIFS"OTUSFOHVOHPEFSCFJIPIFS6NHFCVOHTUFN QFSBUVSWPS¾CFSIJU[VOH[VTDIÛU[FO<> *N (FHFOTBU[ IJFS[V CF[FJDIOFU )ZQFSIJESPTJT EJFQBUIPMPHJTDIF'PSNEFT4DIXJU[FOT%FS,ÕSQFS QSPEV[JFSU PIOF FSLFOOCBSF JOUFSOF PEFS FYUFSOF 6STBDIFÛCFSNÅJH4DIXFJ )JOUFS)ZQFSIJESPTFWFSCJSHUTJDIFJOLPNQMFYFT 4ZOESPNNJUNVMUJGBLUPSJFMMFOQTZDIJTDIFOVOETP NBUJTDIFO6STBDIFO EBTHFOFSBMJTJFSUBNHFTBNUFO *OUFHVNFOU VOE MPLBMJTJFSU BVѫSFUFO LBOO ;XFJ 'PSNFOEFS)ZQFSIJESPTFXFSEFOVOUFSTDIJFEFO
8PMMJOB<>MFHUJOTFJOFS%FêOJUJPOBVDIEBT6S TQSVOHTPSHBO GFTU WPO EFN BVT EJF )ZQFSIJESPTF HFOFSJFSU XJSE #FJ FJOFS )ZQFSIJESPTF IBOEFMU FT TJDIEFNOBDIVNtVOQIZTJPMPHJTDITUBSLFT4DIXJU [FOBVGLPOTUJUVUJPOFMMFSPEFSFSXPSCFOFS(SVOEMB HF EVSDI FJOF MPLBMJTJFSUF ¾CFSGVOLUJPO EFS FLLSJ OFO4DIXFJESÛTFOi<> #FJ EFS QSJNÅSFO )ZQFSIJESPTF IBOEFMU FT TJDI VNFJOFFSIÕIUF)BVUGFVDIUJHLFJUCJT[VTJDIUCBSFO 5SÕQGDIFOJOVNTDISJFCFOFO)BVUSFHJPOFO<> ;VSQSJNÅSFO)ZQFSIJESPTFHFIÕSFO x )ZQFSIJESPTJTBYJMMBSJT x )ZQFSIJESPTJTJOUFSUSJHJOPTB x )ZQFSIJESPTJTNBOVVNFUQFEVN
#FJ EFS TFLVOEÅSFO )ZQFSIJESPTF IBOEFMU FT TJDI VNFJOWFSTUÅSLUFT4DIXJU[FOBNHFTBNUFO)BVUPS HBO NJU FSIÕIUFS 'FVDIUJHLFJU EFS )BVUPCFSëÅDIF &T XJSE WPO FJOFS QSJNÅSFO )ZQFSIJESPTF HFTQSP CJTIJO[VTJDIUCBSFO5SÕQGDIFOBMT4ZNQUPNFJOFS DIFO XFOOLFJOFJOUFSOFPEFSFYUFSOF6STBDIFEFS CFLBOOUFO(SVOEFSLSBOLVOH<m> ÛCFSNÅJHFO4DIXFJQSPEVLUJPOWPSMJFHU< > "MTNÕHMJDIF6STBDIFOEFSTFLVOEÅSFO)ZQFSIJ 5SJUU EJF )ZQFSIJESPTF JO VNTDISJFCFOFO ,ÕS ESPTFHFMUFO QFSSFHJPOFO XJFCFJTQJFMTXFJTFBYJMMÅSPEFSQBMNP x "EJQPTJUBT QMBOUBS BVG TP XJSE EJFT BMT MPLBMJTJFSUF 'PSN EFS x ,POTVNJFSFOEF&SLSBOLVOHFO 5VCFSLVMPTF )ZQFSIJESPTFCF[FJDIOFU#FUSJѦTJFEFOHFTBNUFO .BMBSJBVOEBOEFSF
,ÕSQFS TQSJDIUNBOWPOFJOFSHFOFSBMJTJFSUFO'PSN x .BMJHOPNF EFS)ZQFSIJESPTF< > x &OEPLSJOPMPHJTDIF&SLSBOLVOHFO )ZQFSUIZSF %FS WPSMJFHFOEF #FJUSBH CFGBTTU TJDI NJU FJOFS PTF %JBCFUFTNFMMJUVT 1IÅPDISPNP[ZUPNVOE 'PSNEFSQSJNÅSFO)ZQFSIJESPTF NJUEFS)ZQFSIJ BOEFSF
ESPTJTBYJMMBSJTVOEEFSFOPQFSBUJWFSѮFSBQJF x ,MJNBLUFSJVN x /FVSPMPHJTDIF&SLSBOLVOHFO CFJ4DIÅEJHVOH EFT4ZNQBUIJLVT GBNJMJÅSF%ZTBVUPOPNJF %FmOJUJPOEFS)ZQFSIJESPTF HVTUBUPSJTDIFT4DIXJU[FO BVSJLVMPUFNQPSBMFT 4DIXJU[FO
%B JO EFS -JUFSBUVS VOUFSTDIJFEMJDIF %FêOJUJPOFO x .FEJLBNFOUF 1BSBTZNQBUIPNJNFUJLB ,PSUJ EFS)ZQFSIJESPTFÛCMJDITJOE EJFUFJMXFJTFTZOPOZN LPJEF 4BMJ[ZMTÅVSF 1FOJ[JMMJO 7JUBNJO#
WFSXFOEFUXFSEFO XJSEJN'PMHFOEFOFJOF#FHSJĒT x 1TZDIJTDIF#FMBTUVOH "OHTU 4DINFS[ 4USFTT
CFTUJNNVOHWPSHFOPNNFO )ZQFSIJESPTJTCFTDISFJCUFJOFMPLBMF ÕSUMJDIVN %JF TZNQUPNBUJTDIF )ZQFSIJESPTF JTU EFN #FHSJĒ HSFO[UF,ÕSQFSSFHJPOCFUSFĒFOEF PEFSHFOFSBMJTJFS EFSTFLVOEÅSFO)ZQFSIJESPTFHMFJDI[VTFU[FO4JFJTU UF EFO HBO[FO ,ÕSQFS CFUSFĒFOEF 4UFJHFSVOH EFS FJO,SBOLIFJUT[FJDIFOFJOFS[VHSVOEFMJFHFOEFO1SJ 4DIXFJTFLSFUJPONJU,SBOLIFJUTXFSU<> NÅSFSLSBOLVOH%JFѮFSBQJFJTUFJOFLBVTBMFѮFSB x 1SJNÅSF)ZQFSIJESPTF x 4FLVOEÅSF)ZQFSIJESPTF< >
v0aXMZPQLZW[M
"CC )JTUPMPHJTDIFT #JME EFS )BVU JO EFS "YJMMBSGBMUF 4 4DIXFJESàTF 4" 4DIXFJTTESàTFO"VTGàISVOHTHBOH ' )BBSGPMMJLFM
QJFEFT(SVOEMFJEFOT XJFCFJTQJFMXFJTFEJFѮFSBQJF IPSNPOFMMFS 4UÕSVOHFO CFJ FJOFS )ZQFSUIZSFPTF PEFSEFS(FXJDIUTSFEVLUJPOCFJ"EJQPTJUBT %FS#FHSJĒEFSJEJPQBUIJTDIFO)ZQFSIJESPTFXJSE TZOPOZN GÛS EJF QSJNÅSF )ZQFSIJESPTF WFSXFOEFU <m >#FJEFSJEJPQBUIJTDIFO)Z QFSIJESPTF IBOEFMU FT TJDI VN FJOF NFJTUFOT MPLBM CFHSFO[UF ¾CFSGVOLUJPO EFS 4DIXFJESÛTFO < > %JF %JBHOPTF FJOFS JEJPQBUIJTDIFO )ZQFSIJESPTF LBOOOVSEBOOHFTUFMMUXFSEFO XFOOVSTÅDIMJDIJO #FUSBDIU LPNNFOEF &SLSBOLVOHFO VOE 'BLUPSFO EJFFJOÛCFSNÅJHFT4DIXJU[FOCFHÛOTUJHFO BVTHF TDIMPTTFO TJOE ;VS %JBHOPTF JTU OFCFO EFS 6OUFS TVDIVOHWPSBMMFNFJOFFYBLUF"OBNOFTFVOEFJOF HSBWJNFUSJTDIF4DIXFJNFTTVOHOPUXFOEJH
*OEFS)BVULMJOJL%BSNTUBEUXJFBVDIBOBOEFSFO EFVUTDIFO )BVULMJOJLFO <> XJSE FJOF ;VOBINF EFS1BUJFOUFONJUEZTNPSQIFO4UÕSVOHFOCFPCBDI UFU"VDIEJF4DIXFJCJMEVOHJTUEBCFJFJOCFTPOEF SFS'PLVTGÛSEJF#FPCBDIUVOHWPOFJOFSQIZTJPMPHJ TDIFO,ÕSQFSGVOLUJPOHFXPSEFO XFMDIFHMFJDI[FJUJH WPO EFO 1BUJFOUFO BMT LÕSQFSMJDIF "OPNBMJF XBIS HFOPNNFO XJSE 8JS TDIMBHFO IJFSGÛS EFO #FHSJĒ )ZQFSIJESPTPQIPCJFWPS &TTJOENFJTU1BUJFOUFO EJFOBDI0QFSBUJPOÛCFS VOWFSNJOEFSU TUBSLF 4DIXFJCJMEVOH LMBHFO EJF TJDI KFEPDI JN HSBWJNFUSJTDIFO 4DIXFJUFTU OJDIU WFSJê[JFSFO MÅTTU %FS HSBWJNFUSJTDIF 4DIXFJUFTU IJMѫIJFSEJFTF1BUJFOUFO[VFSLFOOFO&SJTUKFEPDI LFJO TJDIFSFT *OTUSVNFOU EB WJFMF 1BUJFOUFO FQJTP EJTDI TDIXJU[FO VOE HMBVCIBѫ WFSTJDIFSO HFSBEF [VN;FJUQVOLUEFS.FTTVOHOJDIU[VTDIXJU[FO JO BOEFSFO4JUVBUJPOFOBCFSFYUSFN #FJEFSQSJNÅSFO JEJPQBUIJTDIFO )ZQFSIJESPTF TF[FSOJFSFO OVS EJF FLLSJOFO 4DIXFJESÛTFO WFS NFISU EJFBQPLSJOFO%VѫESÛTFOTJOEOJDIUCFUSPG GFO<> %FS.FOTDICFTJU[UFUXB[XFJCJTESFJ.JMMJPOFO FLLSJOF4DIXFJESÛTFO%BTIJTUPMPHJTDIF#JMEVOE EJF-PLBMJTBUJPOOFCFOEFOBOEFSFO"EOFYTUSVLUV SFOEFS)BVU[FJHU"CCJMEVOH 1SP 2VBESBU[FOUJNFUFS )BVU MJFHFO JN %VSDI TDIOJUUCJTFLLSJOF4DIXFJESÛTFO<>%JF NFJTUFOFLLSJOFO4DIXFJESÛTFOêOEFOTJDIBOEFO )BOEJOOFOëÅDIFOVOEBOEFO'VTPIMFO XFOJHFS BO ,PQG 4UBNN VOE &YUSFNJUÅUFO %JF FJO[JHFO ,ÕSQFSTUFMMFO EJFLFJOFEJFTFS4DIXFJESÛTFOBVG XFJTFO TJOE*OOFOTFJUFEFT1SÅQVUJVNT (MBOTQFOJT TPXJF ,MJUPSJT VOE -BCJFO %JF FLLSJOFO 4DIXFJ ESÛTFOTJOEGÛS4DIXFJNFOHFVOE8ÅSNFSFHVMB UJPO EFT 0SHBOJTNVT WFSBOUXPSUMJDI %JF 'VOLUJPO EFSBQPLSJOFO4DIXFJESÛTFOCFJEFS)ZQFSIJESPTF JTU XFJUHFIFOE VOHFLMÅSU "QPLSJOF %SÛTFO êOEFO TJDI[VTBNNFONJUFLLSJOFO4DIXFJESÛTFOCFWPS [VHUJOEFS"YJMMB JNHFOJUPBOBMFO#FSFJDI BOEFO .BNJMMFOVOEBNCFIBBSUFO,BQJMMJUJVN%JFBQP LSJOFO4DIXFJESÛTFOXFSEFOXBISTDIFJOMJDIOJDIU JOOFSWJFSU WJFMNFISXFSEFOTJFÛCFS[JSLVMJFSFOEFT "ESFOBMJO TUJNVMJFSU EBT CFJ QTZDIJTDIFO 3FJ[FO BVTHFTDIÛUUFUXJSE &LLSJOF 4DIXFJESÛTFO XFSEFO ÛCFS DIPMJOFSHF 'BTFSOEFTTZNQBUIJTDIFO/FSWFOTZTUFNTBOHFSFHU "VTHFIFOE WPO UIFSNPSFHVMBUPSJTDIFO ;FOUSFO EFT )ZQPUIBMBNVT FSGPMHU FJOF 4UJNVMBUJPO ÛCFS [FOUSBMFTZNQBUIJTDIF'BTFSO EJF[VEFO(BOHMJFO EFT (SFO[TUSBOHFT XFJUFSHFMFJUFU XFSEFO 7PO EPSU FSGPMHU EJF 3FJ[MFJUVOH ÛCFS EJF 4QJOBMOFSWFO VOE [VEFOFLLSJOFO,OÅVFMESÛTFO"MT5SBOTNJUUFSJTU
4WSITMWXMZI\Q^M
"[FUZMDIPMJO WFSBOUXPSUMJDI +FEF FJO[FMOF %SÛTF FSIÅMUFJHFOF*NQVMTF+FNFISEJF%SÛTFOWPO"[F UZMDIPMJOCFBOTQSVDIUXFSEFO EFTUPTDIOFMMFSGÛMMFO VOE FOUMBEFO TJDI EJF 7FTJLFM "VFSEFN XFSEFO WFSNFISU%SÛTFO[VSHMFJDIFO;FJUTUJNVMJFSU %JFQBUIPQIZTJPMPHJTDIF(SVOEMBHFOEFS)ZQFS IJESPTJTBYJMMBSJTJTUCJTMBOHVOHFLMÅSU< >&THJCUFJOF'ÛMMFBO&SLMÅSVOHTWFSTVDIFO CJTIFVUFLFJOFCFXJFTFOF&SLMÅSVOH
)ÊVmHLFJUEFS)ZQFSIJESPTJT ;VS *O[JEFO[ EFT QBUIPMPHJTDIFO BYJMMÅSFO 4DIXJU [FOT EFS )ZQFSIJESPTJT BYJMMBSJT FYJTUJFSFO JO EFS -JUFSBUVS VOUFSTDIJFEMJDIF "OHBCFO 4JF WBSJJFSFO [XJTDIFO VOEEFS#FWÕMLFSVOH< > XPCFJ 'SBVFO VOE .ÅOOFS HMFJDI IÅVêH CFUSPĒFO TJOE/BVNBOO<>TBHU EBTTFTLFJOFWFSMÅTTMJDIFO 8FSUF[VS1SÅWBMFO[EJFTFS&SLSBOLVOHHJCU&SWFS NVUFU EBTTEJF1SÅWBMFO[CFJCJTMJFHU < >#FJEFONFJTUFO"VUPSFOXJSEBMMFSEJOHT LFJOF "VTTBHF ÛCFS EJF HFOBVF )ÅVêHLFJUTWFSUFJ MVOHEJFTFS&SLSBOLVOHJOEFS(FTBNUCFWÕMLFSVOH HFUSPĒFO &T XJSE WPO FJOFN IÅVêH BVѫSFUFOEFO VOEWPO.FEJ[JOFSOIÅVêHWFSOBDIMÅTTJHUFO,SBOL IFJUTQIÅOPNFOHFTQSPDIFO< > %JF )ZQFSIJESPTJT BYJMMBSJT CFUSJѦ TPXPIM IFMM IÅVUJHFBMTBVDIEVOLFMIÅVUJHF.FOTDIFOHMFJDIFS NBFO&THJCULFJOF1SÅEJTQPTJUJPOCF[ÛHMJDIFJOFS CFTUJNNUFO)BVUGBSCF<> %JFNFJTUFO1BUJFOUFOFSLSBOLFOFSTUNBMJHJOEFS 1VCFSUÅU PEFS LVS[F ;FJU TQÅUFS < > &JOJ HF "VUPSFO MFHFO EBT &STUNBOJGFTUBUJPOTBMUFS TPHBS QSÅ[JTF [XJTDIFO EFN VOE -FCFOTKBIS GFTU < > %BT "VѫSFUFO EFS QSJNÅSFO )ZQFSIJESP TF CFSFJUT WPS EFS 1VCFSUÅU HJMU BMT VOXBISTDIFJO MJDI %JFTF ѮFTF XJSE BVDI WPO BOEFSFO "VUPSFO CFTUÅUJHU EB ,JOEFS QSÅQVCFSUÅS LFJOF "O[FJDIFO WPO ÛCFSNÅJHFN BYJMMÅSFO 4DIXJU[FO [FJHFO < >0IOFLVSBUJWFѮFSBQJFIÅMUEJFQBUIPMPHJTDIF 4DIXFJQSPEVLUJPOMFCFOTMBOHBO&TXVSEFCJTIFS OPDIOJDIUÛCFSFJOFS4QPOUBOSFNJTTJPOEFS)ZQFS IJESPTFCFSJDIUFU
VOEFJOFTFLVOEÅSF'PSNEFS)ZQFSIJESPTFBVTHF TDIMPTTFOJTU %FS "S[U NVTT TJDI IJFS HSÕUFOUFJMT BVG BOBN OFTUJTDIF"OHBCFOEFT1BUJFOUFOWFSMBTTFO%JF%JB HOPTFFJOFTWFSNFISUFO LSBOLIBѫFO4DIXJU[FOTJTU EBIFS BVDI FSIFCMJDI WPN TVCKFLUJWFO &NQêOEFO EFT1BUJFOUFOBCIÅOHJH "MT RVBMJUBUJWFS VOE TFNJRVBOUJUBUJWFS /BDIXFJT EFS)ZQFSIJESPTFJTUEJF.JOPS4DIXFJQSPCF<> ÛCMJDI&JOFYBLUFSRVBOUJUBUJWFS/BDIXFJTEFS)Z QFSIJESPTF JTU NJUUFMT HSBWJNFUSJTDIFS .FUIPEFO NÕHMJDI %JF.JOPS4DIXFJQSPCFXFJTUEJF4DIXFJBSFBMF NJUUFMT+PE4UÅSLF3FBLUJPOOBDI*N'BMMFEFS)Z QFSIJESPTFGÅSCFOTJDIEJFIZQFSIJESPUJTDIFO"SFBMF UJFG TDIXBS[ #FJ OPSNBMFN 4DIXJU[FO XFSEFO EJF 4DIXFJBSFBMFOJDIUPEFSLBVNTDIXBS[HFGÅSCU #FJ EFS (SBWJNFUSJF EFS )ZQFSIJESPTF LPNNFO 'JMUFSQBQJFSNFUIPEFO [VS "OXFOEVOH *O FJOFS EFêOJFSUFO;FJUFJOIFJUXJSEEFS4DIXFJNJUFJOFN 'JMUFSQBQJFS BVGHFGBOHFO VOE NJU FJOFS 6MUSBGFJO XBBHF BVTHFXPHFO 4UBOEBSECFEJOHVOHFO HJCU FT OJDIU VOEJOEFS-JUFSBUVSTJOECJTMBOHLFJOF/PS NBMPEFS(SFO[XFSUFEFêOJFSU
5IFSBQJFEFS)ZQFSIJESPTJTBYJMMBSJT %JF UIFSBQFVUJTDIFO 0QUJPOFO XFSEFO JO LPOTFS WBUJWF VOE DIJSVSHJTDIF ѮFSBQJFO FJOHFUFJMU ,PO TFSWBUJWF .FUIPEFO IFNNFO EJF 4DIXFJESÛTFO SFWFSTJCFM 0QFSBUJWF .FUIPEFO TUSFCFO FJOF JSSF WFSTJCMF3FEVLUJPOEFS4DIXFJESÛTFOGVOLUJPOBO ;VOÅDITU LPNNFO JNNFS LPOTFSWBUJWF ѮFSBQJFO [VS "OXFOEVOH &STU XFOO EJFTF LFJOF -JOEFSVOH EFS #FTDIXFSEFO CSJOHFO XFSEFO DIJSVSHJTDIF .ÕHMJDILFJUFOFJOHFTFU[U 5BCFMMF
,POTFSWBUJWF5IFSBQJF
1TZDIPWFHFUBUJWF#FFJOëVTTVOH +FEFS BO )ZQFSIJESPTJT BYJMMBSJT MFJEFOEF 1BUJFOU IBU FJOF WFSNJOEFSUF 3FJ[TDIXFMMF EFS FLLSJOFO 4DIXFJESÛTFO < > %JFTF JTU CFSFJUT EVSDI HFSJOHF QTZDIJTDIF #FMBTUVOH BLUJWJFSCBS <> %BT WFSNFISUF 4DIXJU[FO NJU PѫNBMT USPQG %JBHOPTUJLEFSQSJNÊSFO JEJPQBUIJTDIFO )ZQFSIJESPTF OBTTFS,MFJEVOH GÛISUCFJEJFTFO1BUJFOUFO[VFJOFS %JF %JBHOPTF FJOFS QSJNÅSFO )ZQFSIJESPTF LBOO EBVFSIBѫFO QTZDIJTDIFO #FMBTUVOH XBT XJFEFSVN EBOO HFTUFMMU XFSEFO XFOO FJO TUBSLFT 4DIXJU[FO FJOF WFSNFISUF 4DIXFJQSPEVLUJPO JO (BOH TFU[U VOBCIÅOHJH WPO LÕSQFSMJDIFS #FMBTUVOH 4USFTT TP %JFTFN$JSDVMVTWJUJPTVTWFSTVDIUNBOEJF1BUJFO XJF FYUSFNFO LMJNBUJTDIFO #FEJOHVOHFO WPSMJFHU UFONJUFJOFSBMMHFNFJOFOQTZDIPWFHFUBUJWFO%ÅNQ GVOH[VFOU[JFIFO;JFMJTUFJOFQTZDIJTDIF4UBCJMJTJF
v0aXMZPQLZW[M
5BCFMMF 5IFSBQFVUJTDIF "OTBU[QVOLUF [VS #FIBOEMVOH EFSMPLBMJTJFSUFO)ZQFSIJESPTF 8JSLQSJO[JQ
#FJTQJFM
%FOFSWJFSVOH
(BOHMJFOCMPDLBEF 4ZNQBUIFLUPNJF #MPDLBEFEFT 4QJOBMOFSWT )FNNVOHEFS&OEàCFSUSBHVOH "OUJDIPMJOFSHJLB 4ZTUFNJTDI VFSMJDI UPQJTDI MPOUPQIPSFTF
'VOLUJPOFMMF)FNNVOHEFS -FJUVOHTXBTTFS %SàTFOB[JOJ JPOUPQIPSFTF &OUGFSOVOHPEFS;FSTUÚSVOHEFS &Y[JTJPOEFS)BVUGFMEFS &OEPSHBOF ,àSFUUBHFEFS 4DIXFJESàTFO 4LMFSPTJFSVOHEFS 4DIXFJESàTFO ,SZPUIFSBQJF 3ÚOUHFOUIFSBQJF .FUBMMTBM[F .FDIBOJTDIFS7FSTDIMVTT "MVNJOJVN EFS4DIXFJESàTFO ;JSLPOJVN "VTGàISVOHTHÊOHF 4ÊVSFO (FSCTÊVSF 5SJDIMPSFTTJHTÊVSF "MEFIZEF 'PSNBMJO (MVUBSBMEFIZE
-FJUVOHTXBTTFS*POUPQIPSFTF #FJ EFS -FJUVOHTXBTTFS*POUPQIPSFTF TPMM FJOF 3F EVLUJPOEFT4DIXJU[FOTÛCFSEJFMPLBMF#FIBOEMVOH NJUTDIXBDIFN(MFJDITUSPNFS[JFMUXFSEFO%JFTFS GPMHU JOEFNTQF[JFMMGÛSEJF"YJMMBCFNFTTFOF1PMT UFS NJU EFO FMFLUSJTDIFO 1PMFO FJOFS (MFJDITUSPN RVFMMF WFSCVOEFO XFSEFO 4P XJSE EFS 4USPNLSFJT HFTDIMPTTFO%FSHFOBVF8JSLVOHTNFDIBOJTNVTJTU VOCFLBOOU< >%BEBT7FSGBISFOCFJEFS )ZQFSIJESPTJT BYJMMBSJT UFDIOJTDI TDIXJFSJHFS JTU êOEFUFTIBVQUTÅDIMJDIJOEFSѮFSBQJFEFSQBMNP QMBOUBSFO)ZQFSIJESPTJT"OXFOEVOH< > .FEJLBNFOUÕTFѮFSBQJF 'ÛS EJF BVTHFQSÅHUFSFO 'PSNFO EFS )ZQFSIJESPTFO CFJEFOFOTJDILFJOF8JSLVOH[FJHFO LÕOOFONFEJLB NFOUÕTF ѮFSBQJFO "OXFOEVOH êOEFO 4ZTUFNJTDIF "OUJIJESPUJLB BVG EFS #BTJT WPO "USPQJOEFSJWBUFO 4LPQPMBNJOTBM[FOVOEFTUFSO TPXJF1TZDIPQIBSNB LBWPOEFS(SVQQFEFS5SBORVJMJ[FSXFSEFOFJOHFTFU[U < > %JF VOFSXÛOTDIUFO TZTUFNJTDIFO /FCFOXJS LVOHFO EJFTFS .FEJLBNFOUF XJF "LLPNPEBUJPOT TUÕSVOHFO .VOEUSPDLFOIFJU 5BDIZLBSEJFO .JLUJ POTTUÕSVOHFOVOE,PO[FOUSBUJPOTTUÕSVOHFOGÛISFO KFEPDIPѫ[VFJOFNGSÛI[FJUJHFOѮFSBQJFBCCSVDI
#PUVMJOVNUPYJO %JF*OKFLUJPOWPO#PUVMJOVNUPYJOJOEBTIZQFSIJE SPUJTDIF"SFBMJTUVOUFSEFOLPOTFSWBUJWFO#FIBOE MVOHTNÕHMJDILFJUFO EFS[FJU EJF XJSLTBNTUF .FUIP EF FJOF EBVFSIBѫF 3FEVLUJPO EFT 4DIXJU[FOT [V FS[JFMFO< m m > #PUVMJOVNUPYJO CMPDLJFSU BVUPOPNF DIPMJOFSHF QPTUHBOHMJPOÅSF TZNQBUIJTDIF /FSWFOGBTFSO "[F UZMDIPMJO BMT 5SBOTNJUUFSTVCTUBO[ GÛS EJF FLLSJOFO 4DIXFJESÛTFOLBOOOJDIUNFISGSFJHFTFU[UXFSEFO VOE FT FSGPMHU LFJOF *OOFSWBUJPO EFS CFUSPĒFOFO -PLBMUIFSBQFVUJLB 4DIXFJESÛTFO%JF4DIXFJQSPEVLUJPOTJTUJFSUBVG #FJEFS#FIBOEMVOHNJUMPLBMFOѮFSBQFVUJLBTFJFO HSVOEFJOFSDIFNJTDIFO%FOFSWJFSVOHEFS4DIXFJ MFEJHMJDIEJF"OUJQFSTQJSBO[JFOLVS[FSXÅIOU)ÅV ESÛTFO < > "MT OBDIUFJMJH CFJ EJFTFS ѮFSBQJF êH WFSXFOEFU XFSEFO "MVNJOJVNDIMPSJEIFYBIZ HJMU EBTT OBDI EVSDITDIOJUUMJDI TFDIT .POBUFO EJF ESBU BOEFSF"MVNJOJVNTBM[FVOEHFSCTÅVSFIBMUJHFO 8JSLTBNLFJU OBDIMÅTTU &JOF JSSFWFSTJCMF #MPDLJF 5PQJLB SVOHEFS4DIXFJESÛTFOLBOONJU#PUVMJOVNUPYJO %JF "MVNJOJVNTBM[F CFXJSLFO FJOF 4DIXFJ OJDIUFSGPMHFO SFEVLUJPO JOEFN TJF EJF %SÛTFOBVTGÛISVOHTHÅO HF EFS FLLSJOFO 4DIXFJESÛTFO WFSTDIMJFFO %JF HFSCTÅVSFIBMUJHFO 5PQJLB XJSLFO BETUSJOHJFSFOE $IJSVSHJTDIF5IFSBQJFEFS)ZQFSIJESPTF < > %JF "MVNJOJVNTBM[F EJĒVOEJFSFOJOEJF"VTGÛISVOHTHÅOHFEFS4DIXFJ *TUEJFMPLBMF)ZQFSIJESPTFEFSBSUBVTHFQSÅHU EBTT ESÛTFO CJMEFOEPSU,PNQMFYF[XJTDIFOEFO.FUBMM LPOTFSWBUJWFѮFSBQJFOOJDIUEFOHFXÛOTDIUFO&S JPOFOVOEEFO.VLPQPMZTBDDBSJEFOVOETDIÅEJHFO GPMHFS[JFMFO TPCMFJCUOPDIEJF.ÕHMJDILFJUEFSDIJ EJF0CFSëÅDIFEFSVOWFSIPSOUFO;FMMFO SVSHJTDIFO*OUFSWFOUJPO SVOH EFS 1BUJFOUFO &T HJCU EJF .ÕHMJDILFJUFO WPO BVUPHFOFN5SBJOJOH )ZQOPTFPEFS1TZDIPUIFSBQJF %JF1BUJFOUFOXFSEFOJN6NHBOHNJUQTZDIJTDICF MBTUFOEFO 4JUVBUJPOFO HFTDIVMU "VFSEFN LÕOOFO 1TZDIPQIBSNBLB XJF 4FEBUJWB PEFS 5SBORVJMJ[FS "OXFOEVOHêOEFO<> #FJ TDIXFSXJFHFOEFS )ZQFSIJESPTF LBOO EJFTFS ѮFSBQJFBOTBU[BCFSBVDIOVSBEKVWBOU"OXFOEVOH êOEFO
4WSITMWXMZI\Q^M
TFU[U KFFJOFUXBESFJ;FOUJNFUFSMBOHFS-ÅOHTTDIOJUU FSGPMHU%BT(FCJFUEFS)ZQFSTFLSFUJPOLBOOTP OBDI TVCLVUBOFS.PCJMJTBUJPO FJOHFTFIFOVOENJUUFMTFJ OFS ,ÛSFUUF SFTF[JFSU XFSEFO "OTDIMJFFOE FSGPMHU EFS8VOEWFSTDIMVTTPIOF)BVUTVCTUBO[WFSMVTU< >%JFCFJEFN,SFV[TDIOJUUFOUTUFIFOEFO)BVU [JQGFM CFSHFO BVDI EJF HSÕUF 1SPCMFNBUJL CFJ EJF TFS 0QFSBUJPOTUFDIOJL &T CFTUFIU EJF (FGBIS EBTT TJDIJOEJFTFN#FSFJDI/FLSPTFOFOUXJDLFMO EJFEBT &OEFSHFCOJTEFS0QFSBUJPOOBDIIBMUJHCFFJOëVTTFO LÕOOFO &JOFTDIFNBUJTDIF%BSTUFMMVOHEJFTFSVOEEFSJN GPMHFOEFOCFTDISJFCFOFO5FDIOJLFO[FJHFOEJF"C CJMEVOHFOVOE GPMHUFO)VSMFZVOE4IFMMFZNJUFJOFSNPEJê [JFSUFO4DIOJUUGÛISVOHCFJEJFTFS0QFSBUJPO< > #FJ EJFTFS 5FDIOJL FSGPMHU EJF 4DIOJUUGÛISVOH RVFS[VS"DITFMIÕIMF&TXJSEFJOFUXB YDN HSPFSFMMJQUJTDIFS)BVUCF[JSLSFTF[JFSU*N#FSFJDI EFS&Y[JTJPOTSÅOEFSTDIMJFUTJDIOBDI6OUFSNJOJF SVOHEFS)BVUFJOFTVCLVUBOF4DIXFJESÛTFOSFTFL UJPOBO"VDIIJFSLBOOFT[VMPLBMFO)BVUOFLSPTFO JN#FSFJDIEFS4DIOJUUGÛISVOHLPNNFO 5JQUPO <> FY[JEJFSU FCFOGBMMT EBT IZQFSIJESP UJTDIF "SFBM RVFSPWBM &S WFS[JDIUFU BCFS BVG FJOF BOTDIMJFFOEF TVCLVUBOF 4DIXFJESÛTFOSFTFLUJPO %JF EVSDIHFGÛISUFO 6OUFSNJOJFSVOHFO EFS )BVU EJFOFO EFS 7FSNFJEVOH WPO /BSCFOIZQFSUSPQIJ FO PEFS ,POUSBLUVSFO %JFTF 1SPCMFNBUJL JTU CFJ EFS RVFSPWBMFO 4DIOJUUGÛISVOH FJOF VOFSXÛOTDIUF &Y[JTJPOTUFDIOJLFO XVSEF WPO 4LPPH VOE ѮZSFTTPO FSTUNBMJH ,PNQMJLBUJPO< > #FJ4BMGFME< >FOUTDIFJEFUTJDIEJF4DIOJUU FJOFFSGPMHSFJDIF0QFSBUJPOTNFUIPEFEFS)ZQFSIJ ESPTJT BYJMMBSJT NJUUFMT FJOFS &Y[JTJPOTUFDIOJL QVC GÛISVOHOBDI-BHFVOE'PSNEFTIZQFSIJESPUJTDIFO MJ[JFSU<>)JFSCFJXJSEFJO,SFV[TDIOJUUBOHFMFHU )BVUBSFBMT *N 8FTFOUMJDIFO EJĒFSJFSU EJF IJFS BO CFJEFNEBOOSFDIUXJOLMJH[VS2VFSJO[JTJPOJOEFS HFXFOEFUF OJDIU WPO EFS WPO )VSMFZ VOE 4IFMMFZ "YJMMB BN 4DIOJUUQVOLU FUXB FJO ;FOUJNFUFS WFS BOHFXFOEFUFO4DIOJUUGÛISVOH4JFFSGPMHUFCFOGBMMT ѮPSBLBMF4ZNQBUIFLUPNJF "MT FJOF EFS FSTUFO 0QFSBUJPOTNFUIPEFO CFJ EFS )ZQFSIJESPTJT BYJMMBSJT XVSEF EJF UIPSBLBMF 4ZN QBUIFLUPNJFFOUXJDLFMU#FSFJUTTFJUJTUCFLBOOU EBTT FJOF UIPSBLBMF 4ZNQBUIFLUPNJF EBT 1SPCMFN EFS)ZQFSIJESPTFEFS"YJMMBVOEEFS)ÅOEFEBVFS IBѫCFTFJUJHFOLBOO<>#FJEJFTFS0QFSBUJPOTUFDI OJLXJSEEFSUIPSBLBMF(SFO[TUSBOHOBDIWPSIFSJHFS ѮPSBLPUPNJF BVGHFTVDIU VOE EJF (BOHMJFO Ѯ Ѯ BOTDIMJFFOE EBVFSIBѫ MJHJFSU %BT (BOHMJPO ѮWFSTPSHUEJF4DIXFJESÛTFOEFT"SNFTVOEEBT (BOHMJPOѮEJFEFS"YJMMB4JOEEJF[VGÛISFOEFO /FSWFOJNQVMTF EBVFSIBѫ HFLBQQU TP JTU BVDI FJOF *OOFSWBUJPO EFS 4DIXFJESÛTFO JO EJFTFN #FSFJDI OJDIU NFIS NÕHMJDI VOE EJF )ZQFSIJESPTF TJTUJFSU <>*O[BIMSFJDIFO1VCMJLBUJPOFOXVSEFBVDIÛCFS EJFIPIF&SGPMHTRVPUFEJFTFSѮFSBQJFCFSJDIUFU< >1PTUPQFSBUJWF ,PNQMJLBUJPOFO XJF 1OFVNPUIPSBY /FVSBMHJFO LPNQFOTBUPSJTDIFT 4DIXJU[FO JO BOEFSFO ,ÕSQF SBSFBMFO )PSOFS4ZNQUPNBUJL %VSBWFSMFU[VOHFO PEFS 4DIÅEJHVOH EFT /FSWVT QISFOJDVT TJOE VOE OJDIUTFMUFO 4FJU JTU NBO EB[V ÛCFSHFHBOHFO EJF 1B UJFOUFO NJUUFMT FJOFS FOEPTLPQJTDIFO 5FDIOJL [V PQFSJFSFO%BEVSDIXVSEFEJFEFS&JOHSJĒEFVUMJDI FSMFJDIUFSU VOE EBT QPTUPQFSBUJWF &SHFCOJT HJMU BMT EVSDIBVTFSGPMHWFSTQSFDIFOE< >
"CC4DIOJUUGàISVOHFOCFJEFSPQFSBUJWFO4BOJFSVOHEFS)ZQFSIJESPTJTBYJMMBSJTBOBDI4LPPHVOE5IZSFTTPO vWFSTDIPCF OFS,SFV[TDIOJUUi CVOEDOBDI)VSMFZVOE4IFMMFZ BOGÊOHMJDIRVFS TQÊUFSMÊOHTPWBMF&Y[JTJPOTUFDIOJL EOBDI#SFUUFWJMMF +FOTFO (PO[BMFTFUBMVOEBOEFSFO ;1MBTUJL FOBDI4BMGFME :4DIOJUUFDIOJL
v0aXMZPQLZW[M
"CC&Y[JTJPOTUFDIOJLFO" &QJEFSNJT # %FSNJT $ 4VCLVUBOFT'FUUHFXFCFNJUFJOHFCFUUFUFO4DIXFJESàTFO
KFOBDI#FGVOE FOUXFEFSRVFSPEFSMÅOHTPWBM#F êOEFOTJDIBCFSOPDICFOBDICBSUMJFHFOEFIZQFSTF LSFUPSJTDIF"SFBMFTPXJSEEJF4DIOJUUGÛISVOHOPDI FSXFJUFSU %JFTF 5FDIOJL XJSE EBOO BMT 74DIOJUU UFDIOJLCF[FJDIOFU< > #SFUUFWJMMF+FOTFO<>TPXJF+FNFD<>FOUTDIJF EFOTJDICF[JFIVOHTXFJTF[VFJOFSWFSÅO EFSUFO 0QFSBUJPOTUFDIOJL )JFSCFJ XJSE EFS IZQFS IJESPUJTDIF#F[JSLTFISSBEJLBMFY[JEJFSU%FS4DIOJUU FSGPMHU MÅOHT EFS "DITFMIÕIMF EB CFJ [V LMFJOFS &Y[JTJPO IÅVêH VOCFGSJFEJHFOEF &SHFCOJTTF FS[JFMU XVSEFO%JFTVCLVUBOF&Y[JTJPOJTUEBOOOJDIUNFIS FSGPSEFSMJDI%FS8VOEWFSTDIMVTTFSGPMHUEVSDIFJOF ;1MBTUJL< > )BSUNBOO VOE 1FUSFT <> WFSÕĒFOUMJDIUFO FJOF4UVEJFÛCFSEJFPQFSBUJWFѮFSBQJFEFS)ZQFS IJESPTJT BYJMMBSJT CFJ EFS TJF [XÕMG 1BUJFOUFO OBDI EFS EBSHFTUFMMUFO 0QFSBUJPOTNFUIPEF PQFSJFSU IBU UFO%JF1BUJFOUFOXBSFOCFJEFS/BDIVOUFSTVDIVOH OBDIBDIU.POBUFOBMTHFIFJMUFJO[VTUVGFO-FEJHMJDI FJOF1BUJFOUJOMJUUOPDIVOUFSWFSNFISUFNBYJMMÅSFO 4DIXJU[FO XBT BCFS BVG FJOF [V [BHIBѫF &STUPQF SBUJPO [VSÛDLHFGÛISU XVSEF %JF /BSCFO JN 0QF SBUJPOTCFSFJDI XBSFO NJU FJOFS /BIUEFIJT[FO[ WPO EVSDITDIOJUUMJDI DN EFVUMJDI OBDIXFJTCBS #FJ LFJOFN1BUJFOUFOLBNFT[V,FMPJEFO 1BSL VOE $IB <> CFSJDIUFUFO WPO FJOFS NPEJê[JFSUFO 0QFSBUJPOTUFDIOJL %JF *O[JTJPO FS GPMHUF JO EFS .JUUF EFS "YJMMB USBOTWFSTBM 7PO IJFS BVTHFIFOEXVSEFOÛCFSFJOFTVCLVUBOF5VOOFMVOH EJFBQPLSJOFO%SÛTFOVOEEBTTVCLVUBOF'FUUHFXF CFNJUFJOFN$0-BTFSWBQPSJTJFSU"OTDIMJFFOE FSGPMHUF EFS 8VOEWFSTDIMVTT "VG EFS (FHFOTFJUF
XVSEF NJU EFS TVCLVUBOFO 3FTFLUJPOTUFDIOJL PQF SJFSU %JF 1BUJFOUFO XVSEFO JN %VSDITDIOJUU OBDI BDIU.POBUFOOBDIVOUFSTVDIU4JFTUFMMUFOGFTU EBTT EJF $0-BTFS.FUIPEF EFS 3FTFLUJPOTUFDIOJL JO LFJOFS 8FJTF OBDITUBOE %BSBVT GPMHFSUFO TJF EBTT NJU EJFTFS OFVFO 5FDIOJL FJO XFTFOUMJDI TDIPOFO EFSFT 0QFSBUJPOTWFSGBISFO NJU HMFJDI HVUFO QPTUP QFSBUJWFO&SHFCOJTTFOWPSMJFHU< > ;VTBNNFOGBTTFOE FSHFCFO TJDI BVT EFO &Y[JTJ POTUFDIOJLFOGPMHFOEF/BDIUFJMF&TLPNNUIÅVêH [V 8VOEIFJMVOHTTUÕSVOHFO %JF /BSCFO XFSEFO WPOEFO1BUJFOUFOBMTLPTNFUJTDITFISTUÕSFOEFNQ GVOEFO VOEEVSDI/BSCFO[ÛHFPEFS,FMPJEFLPNNU FT [V #FXFHVOHTFJOTDISÅOLVOHFO %BNJU WFSCVO EFOF 4DINFS[FO VOE MBOHF 3FLPOWBMFT[FO[QIBTFO NBDIFO FJOF 'SÛINPCJMJTBUJPO PѫNBMT VONÕHMJDI < m > "VT EFO /FCFOXJSLVOHFO EFS &Y[JTJPOTUFDIOJ LFOFSHJCUTJDIVOTFSFS.FJOVOHOBDIEJF4DIMVTT GPMHFSVOH EBTTEJFTFIFVUFOJDIUNFISBOHFXFOEFU XFSEFOTPMMUFO 4VCLVUBOF,ÛSFUUBHF %JF TVCLVUBOF ,ÛSFUUBHF LBOO BMT FJOF 8FJUFSFOU XJDLMVOH EFS &Y[JTJPOTUFDIOJLFO BOHFTFIFO XFS EFO KFEPDINJUFSIFCMJDIXFOJHFS&JOHSJĒVOEEB NJUWFSCVOEFOFSHFSJOHFSFS,PNQMJLBUJPOTSBUF#FJ EFO&Y[JTJPOTUFDIOJLFOXJSEEBTIZQFSTFLSFUPSJTDIF "SFBMVOUFS4JDIUPĒFOLÛSFUUJFSU#FJEFSTVCLVUB OFO,ÛSFUUBHFFSGPMHUEJFTF"VTTDIBCVOHÛCFS.JOJ JO[JTJPOFOBQJLBMVOEEJTUBMJOEFS"YJMMB WFSÕĒFOUMJDIUF +FNFD FJOF TPMDIF 0QFSBUJ POTUFDIOJL&SCFSJDIUFUFÛCFSPQFSJFSUF1BUJFO
4WSITMWXMZI\Q^M
UFO1BUJFOUFOXVSEFOOBDIEFSCFLBOOUFO&Y[JTJ POTUFDIOJLPQFSJFSUVOE1BUJFOUFOOBDIFJOFSOFV FOUXJDLFMUFO5FDIOJL EFSTVCLVUBOFO,ÛSFUUBHFEFS 4DIXFJESÛTFO< >%BCFJXJSEÛCFSFJOFFUXB DNHSPF*O[JTJPOJOEFS"YJMMBEBTIZQFSTFLSF UPSJTDIF )BVUBSFBM VOUFSNJOJFSU VOE BOTDIMJFFOE NJUFJOFSHZOÅLPMPHJTDIFO,ÛSFUUFLÛSFUUJFSU %BTQPTUPQFSBUJWF&SHFCOJTXBSJOCFJEFO(SVQ QFO HMFJDI HVU XPCFJ JO EFS &Y[JTJPOTHSVQQF [XFJ 1BUJFOUFO EJF /BSCFO BMT LPTNFUJTDI TUÕSFOE FNQ GBOEFOVOEEBNJUNJUEFN0QFSBUJPOTFSHFCOJTVO [VGSJFEFOXBSFO*OEFS(SVQQFEFS,ÛSFUUBHFHBCFO [XFJ1BUJFOUFOBO XJFEFSVOWFSÅOEFSU[VTDIXJU[FO 4JFXVSEFOFSOFVUNJUUFMTTVCLVUBOFS,ÛSFUUBHFPQF SJFSU NJUEBOOHVUFN&SHFCOJT%BTBYJMMÅSF4DIXJU [FOLPOOUFCFJBMMFOBOEFSFO1BUJFOUFOBVGFJO.J OJNVNSFEV[JFSUXFSEFO8VOEIFJMVOHTTUÕSVOHFO EJF CFJ EFS &Y[JTJPOTUFDIOJL CFTDISJFCFO XVSEFO LPOOUFOWPO+FNFDOJDIUCFSJDIUFUXFSEFO<> 4VCLVUBOF4BVHLÛSFUUBHFJO5VNFT[FO[ MPLBMBOÅTUIFTJF %JFTDIMFDIUFOLPTNFUJTDIFO&SHFCOJTTFEFS&Y[JTJ POTUFDIOJLFOGÛISUFOEB[V EBTTOBDIBMUFSOBUJWFO XFOJHFSJOWBTJWFO5FDIOJLFOHFTVDIUXVSEF $PMFNBO VOE -JMMJT WFSÕĒFOUMJDIUFO <> FJOFOFVF0QFSBUJPOTNFUIPEFCFJEFS)ZQFSIJESP TJTBYJMMBSJT EJFTVCLVUBOF4BVHLÛSFUUBHF #FJ EFS TVCLVUBOFO 4BVHLÛSFUUBHF XJSE 6OUFS IBVUGFUUHFXFCF ÅIOMJDI EFS 'FUUBCTBVHVOH ÛCFS LMFJOF)BVUJO[JTJPOFOBCHFTBVHU%BCFJXFSEFOEJF 4DIXFJESÛTFO NJU FJOFS ,ÛSFUUF NPCJMJTJFSU VOE
"CC "VGUSBHFO EFS +PE MÚTVOH
BOTDIMJFFOEBCHFTBVHU.JUEFSTVCLVUBOFO4BVH LÛSFUUBHFXVSEFBMTPFJOFXFOJHFSUSBVNBUJTJFSFO EF0QFSBUJPOTUFDIOJLNJUHMFJDIHVUFOQPTUPQFSBUJ WFO&SHFCOJTTFOHFGVOEFO< m >&JOHSPFS7PSUFJMEJFTFS0QFSBUJPOTUFDI OJL MJFHU EBSJO EBTT TJF CFMJFCJH Pѫ XJFEFSIPMCBS JTU &T LPNNU [V LFJOFN )BVUTVCTUBO[WFSMVTU JO EFS"YJMMB EBMFEJHMJDIJO[JEJFSUVOEEBOOTVCLV UBOLÛSFUUJFSUXJSE"VFSEFNXFSEFOQPTUPQFSBUJW TUÕSFOEF HSPF /BSCFO WFSNJFEFO %JF 1BUJFOUFO ÅVFSOFJOFIPIF;VGSJFEFOIFJUCF[ÛHMJDIEFTLPT NFUJTDIFO&SHFCOJTTFT 4FJU XJSE JO EFS )BVULMJOJL %BSNTUBEU EJF TVCLVUBOF 4BVHLÛSFUUBHF CFJ EFS ѮFSBQJF EFS )Z QFSIJESPTJT BYJMMBSJT BOHFXFOEFU WFSÕĒFOU MJDIUF)BTDIFEJFTF0QFSBUJPOTFSHFCOJTTF<>%JF 7PSHFIFOTXFJTFTPMMJN'PMHFOEFOCFTDISJFCFOXFS EFO %JF .JOPS4DIXFJQSPCF <> XJSE VONJUUFMCBS WPSEFS01EVSDIHFGÛISU VNEJFIZQFSIJESPUJTDIFO "SFBMF [V NBSLJFSFO %B[V XJSE EJF "DITFMIÕIMF USPDLFOHFXJTDIU"OTDIMJFFOEXJSEEJF-VHPM-Õ TVOH 3Q+PE ,*PEJE "RVBEFTUBE PEFS BMUFSOBUJW FJOF 171+PEMÕTVOH [VN #FJTQJFM #FUBJTPEPOB¡-PTVOH BVGHFUSBHFO "CC %BCFJ TPMMUFONFISFSF5VQGFSKFXFJMTOVSFJONBMWFSXFO EFU XFSEFO %BOO XJSE 4QFJTFTUÅSLF EÛOO JO EFN CFUSPĒFOFO )BVUBSFBM BVGHFCSBDIU "CC /BDI FJOFSJOEJWJEVFMMFO8BSUF[FJUWPOFUXBGÛOG.JOVUFO [FJDIOFUTJDIEBTIZQFSIJESPUJTDIF)BVUBSFBMEFVU MJDI BC PIOF TJDI EVSDI "VTMBVGFO EFT 4DIXFJFT
v0aXMZPQLZW[M
[VWFSHSÕFSO "CC %JFTFT"SFBMXJSENJUXBT TFSGFTUFN )BVUNBSLFS HFLFOO[FJDIOFU &T TUJNNU GBTUJNNFSNJUEFNCFIBBSUFO#FSFJDIEFS"YJMMFO ÛCFSFJO "OTDIMJFFOE XFSEFO EJF "YJMMFO HFSFJOJHU VOE EJF )BVU XJSE HSPëÅDIJH EFTJOê[JFSU "MT OÅDIT UFS4DISJUUGPMHUEJF-PLBMBOÅTUIFTJF EJFBOVOTFSFS ,MJOJLBVTTDIMJFMJDIBMT5VNFT[FO[MPLBMBOÅTUIFTJF 5-" EVSDIHFGÛISUXJSE< > 5BCFMMF %VSDI EJF TQF[JFMMF ;VTBNNFOTFU[VOH EFS 5V NFT[FO[MPLBMBOÅTUIFTJF XFSEFO VOUFSTDIJFEMJDIF 8JSLVOHFOFS[JFMU
x .JOJNJFSVOHEFS5PYJ[JUÅUEFT-PLBMBOÅTUIFUJ LVNTEVSDIIPIF7FSEÛOOVOH x 7FSNJOEFSUF1FSGVTJPOEFT01(FCJFUFT EBNJU WFSCVOEFOFWFSSJOHFSUF"CTPSQUJPOEFT-PLBMB OÅTUIFUJLVNTVOEEBEVSDICFEJOHUFWFSMÅOHFSUF 8JSLVOHTPXJFHFSJOHFSF5PYJ[JUÅU x (FSJOHFSF#MVUVOHTLPNQMJLBUJPOFO XJFCFJ TQJFMTXFJTFJOUSBVOEQPTUPQFSBUJWF)ÅNBUPNF EVSDIWFSNJOEFSUF%VSDICMVUVOH x %FS;VTBU[WPO/BUSJVNIZESPHFOLBSCPOBU CFXJSLUFJOFCFTTFSF(FXFCFWFSUSÅHMJDILFJUEFS -PLBMBOÅTUIFUJLVNTVOEFJOF7FSSJOHFSVOH
"CC"VGCSJOHFOEFS 4UÊSLF
"CC/BDIXFOJHFO.J OVUFO4DIXBS[GÊSCVOHEFT IZQFSIJESPUJTDIFO"SFBMT NFJTUNJUEFS"YJMMBSCFIBB SVOHàCFSFJOTUJNNFOE
4WSITMWXMZI\Q^M
5BCFMMF ;VTBNNFOTFU[VOH 5VNFT[FO[MPLBMBOÊTUIFTJF -ÚTVOH 1SJMPDBJO 9ZMPOFTU¥
&QJOFQISJO /BUSJVNIZESPHFOLBSCPOBU *TPUPOF,PDITBM[MÚTVOH
NM NM NM NM
WPO4DINFS[FO EBEJF) *POFOBCHFQVĒFSU XFSEFO< > x %JF*OêMUSBUJPOEFS5-"-ÕTVOHCFXJSLUFJOF )ZESPEJTTFLUJPOJOOFSIBMCEFTTVCLVUBOFO'FUU HFXFCFTVOEQSÅGPSNJFSUTPEFO"SCFJUTSBVN GÛSEJF4BVHLBOÛMF x %BTFOUTUBOEFOF'MÛTTJHLFJUTQPMTUFSTDIBѦ FJOFO4JDIFSIFJUTBCTUBOE[VEFOXJDIUJHFO (FGÅFOVOE/FSWFOEFS"YJMMBSSFHJPO #FJ FJOJHFO 1BUJFOUFO JTU [VTÅU[MJDI FJOF 4FEJFSVOH NJUFJOFN#FO[PEJB[FQJO .JEB[PMBNPEFS%JB[F QBN FSGPSEFSMJDI *NNBSLJFSUFO)BVUBSFBMXFSEFOBNPCFSFOCF [JFIVOHTXFJTF VOUFSFO 3BOE -PLBMBOÅTUIFTJFRVBE EFMONJUJHFS1SJMPDBJOMOKFLUJPOTMÕTVOHHFTFU[U "CC 7PO EJFTFO 1VOLUFO BVTHFIFOE XJSE EJF 5-"-ÕTVOH NJUUFMT FJOFS MBOHFO FS,BOÛMF MBOH TBNTVCLVUBOJOKJ[JFSU "CC *TU EJF )BVU JN 0QFSBUJPOTHFCJFU QSBMMFMBTUJTDI HFTQBOOU VOE EVSDI EFO ;VTBU[ EFT &QJOFQISJOT BCHFCMBTTU TP LBOO WPO FJOFS BVTSFJDIFOEFO *OêM USBUJPOBVTHFHBOHFOXFSEFO&TXFSEFOJOEFS3F HFM m NM 5-"-ÕTVOH JOêMUSJFSU %JF &JO
"CC0CFSnÊDIMJDIF*OmM USBUJPOWPO1SJMPDBJOJH NJU"ESFOBMJO[VTBU[BOEFO *O[JTJPOTTUFMMFOVOEàCFS EFONBSLJFSUFO#FSFJDI WFSUFJMU
XJSL[FJU CFUSÅHU FUXB .JOVUFO +FU[U XJSE ÛCFS ESFJ 4UJDIJO[JTJPOFO "CC EJF EJTUBM VOE BQJLBM JN 0QFSBUJPOTHFCJFU HFTFU[U XFSEFO FJOF TUVNQGF 4BVHLBOÛMF ,BOÛMFOOBDI,MFJOPEFS'BUFNJ FJO HFGÛISU ;VOÅDITU FSGPMHU EBT "CMÕTFO EFS UJFGFS TVCLV UBOHFMFHFOFO4DIXFJESÛTFO)JFS[VXJSENJUEFS ,BOÛMF EBT (FXFCF GÅDIFSGÕSNJH TVCLVUBO TUVNQG NPCJMJTJFSU%BOOXFSEFOEJFPCFSëÅDIMJDIFO%SÛ TFO EJFEJDIUVOUFSEFS)BVUMJFHFO NJUFJOFSTDIB CFOEFO 5FDIOJL WPN ,PSJVN BCHFMÕTU 8ÅISFOE EFT "CTBVHFOT TUBCJMJTJFSU EJF GSFJF )BOE EJF ÛCFS EFN0QFSBUJPOTHFCJFUMJFHFOEF)BVU "CC 4P XJSE BVDI HMFJDI[FJUJH EJF &JOESJOHUJFGF EFS 4BVHLBOÛMF QBMQJFSU +FEF "YJMMF XJSE CFJ EJFTFN 0QFSBUJPOTTDISJUUCJT.JOVUFOCFBSCFJUFU%FO &OEQVOLU [FJHU FJOF MFJDIU BCIFCCBSF )BVU VOE EJF FSLFOOCBSFO ¸ĒOVOHFO EFS 4BVHLBOÛMF BO "CC 1PTUPQFSBUJW XFSEFO EJF .JOJJO[JTJPOFO NJU 4V UVSF4USJQT WFSTDIMPTTFO "CC "MT 7FSCBOE XFSEFO TBVHGÅIJHF ;FMMTUPĒFJOMBHFO WFSXFOEFU EJF OPDI [VTÅU[MJDI NJU FJOFN /FU[WFSCBOE êYJFSU XFSEFO "CC %FS 7FSCBOE NVTT EJF 'MÛTTJH LFJUBVGOFINFOLÕOOFO EJFOPDICJT[V4UVOEFO OBDI0QFSBUJPOEVSDIEJF4UJDIJO[JTJPOFOBVTMÅVѫ 1FSJPQFSBUJWXJSEFJOF"OUJCJPUJLBQSPQIZMBYFNJU [XFJNBMUÅHMJDINH$JQSPëPYBDJOPEFS"[JUISP NZDJOEVSDIHFGÛISU<> %JF5FDIOJLEFSTVCLVUBOFO4BVHLÛSFUUBHFXVS EF CJT JO NPEJê[JFSUFS 'PSN EVSDIHF GÛISU /BDI EFS 5VNFT[FO[MPLBMBOÅTUIFTJF XVSEF
v0aXMZPQLZW[M
"CC"VTHFIFOEWPO EFO-PLBMBOÊTUIFTJF 2VBEEFMOGÊDIFSGÚSNJHF *OmMUSBUJPOEFS5VNFT[FO[ MPLBMBOÊTUIFTJF-ÚTVOHNJU MBOHFSFS,BOàMF
"CC1SBMMFMBTUJTDI HFTQBOOUFVOEBNOÊTJFS UF)BVUOBDI*OmMUSBUJPO EFS5VNFT[FO[MPLBMBO ÊTUIFTJF-ÚTVOH"OMBHF EFS"SCFJUTÚõOVOHFOGàS EJF4BVHLBOàMFEVSDI 4UJDIJO[JTJPOFO
"CC'àSEFO4BVHWPS HBOHTUBCJMJTJFSUEJFQBMQJF SFOEF)BOEEJF)BVU
4WSITMWXMZI\Q^M
"CC/BDIo .JOVUFOJTUEJF)BVUTP BVTHFEàOOU EBTTTJFTJDI BCIFCFOMÊTTUVOEEJF ½õOVOHFOEFS,BOàMF FSLFOOCBSXFSEFO%JFTF ;FJDIFONBSLJFSFOEFO &OEQVOLUEFT&JOHSJõT
"CC7FSTDIMVTTEFS 4UJDIJO[JTJPOFONJU4VUVSF 4USJQT
"CC/FU[WFSCBOENJU TBVHGÊIJHFO&JOMBHFO EJF BVTMBVGFOEF5VNFT[FO[ MPLBMBOÊTUIFTJF-ÚTVOH BVGOFINFO
v0aXMZPQLZW[M
"CC,BOàMFOBDI,MFJOVOETDIBSGFS-ÚõFM[VSNPEJm[JFSUFO4BVHLàSFUUBHF TFJU"OGBOHOJDIUNFISWFSXFOEFU
"CC,BOàMFOBDI'BUFNJNJUTDIBSGSBOEJHFO½õOVOHFO
[VOÅDITUNJUFJOFSTUVNQGFO,MFJOLBOÛMF 4UBOEBSE IPMF$BOVMB "CC HFBSCFJUFU%BEJF"CTBV HVOH NJU EFS TUVNQGFO ,BOÛMF OJDIU BVTSFJDIFOE XBS XVSEF [VTÅU[MJDI OPDI NJU FJOFN TDIBSGFO -ÕĒFMOBDILÛSFUUJFSU4FJU"OGBOHWFSXFOEFO XJSOVSOPDIEJF,BOÛMFOBDI'BUFNJ "CC
EJF TDIBSGSBOEJHF SBTQFMOEF -ÕDIFS CFTJU[U VOE FJOF [VTÅU[MJDIF,ÛSFUUBHFNJUEFNTDIBSGFO-ÕĒFMÛCFS ëÛTTJHNBDIU 1PTUPQFSBUJWF/BDICFIBOEMVOH "N FSTUFO QPTUPQFSBUJWFO 5BH XJSE BVG )ÅNBUP NF VOE WPMMTUÅOEJHFN "CëVTT EFS 5-"-ÕTVOH HFQSÛѫ &JOFO SFHFMSFDIUFO #FGVOE [FJHU "CCJM EVOH %JF 1BUJFOUFO XFSEFO BOHFIBMUFO FJOF
4FMCTUNBTTBHF EFT 0QFSBUJPOTBSFBMT CFSFJUT EJSFLU OBDI EFS 0QFSBUJPO WPS[VOFINFO %JF .BTTBHF TPMMUF NJOEFTUFOT FJONBM UÅHMJDI GÛS m .JOV UFOEVSDIHFGÛISUXFSEFO8JDIUJHJTUBVDIEBSBVG IJO[VXFJTFO EBTT EBT 4DIVMUFSHFMFOL HVU CFXFHU XFSEFO NVTT BCFS FYUSFNF "SNCFXFHVOHFO [V WFSNFJEFO TJOE "N [XFJUFO QPTUPQFSBUJWFO 5BH EÛSGFO EJF 1BUJFOUFO CFSFJUT XJFEFS EVTDIFO %JF TUBUJPOÅSF &OUMBTTVOH FSGPMHU FJOFO 5BH OBDI EFS 0QFSBUJPO &JOF /BDIVOUFSTVDIVOH FSGPMHU OBDI m8PDIFO
4WSITMWXMZI\Q^M
"CC#FGVOE5BHQPTU PQFSBUJW
&SHFCOJTTFFJOFSFJHFOFO6OUFSTVDIVOH 1BUJFOUFOCFTDISFJCVOH ¾CFSFJOFO;FJUSBVNWPO.POBUFO +BOVBS CJT%F[FNCFS XVSEFO0QFSBUJPOFOBO 1BUJFOUFO NJU )ZQFSIJESPTJT BYJMMBSJT EVSDIHFGÛISU 'SBVFO .ÅOOFS ¾CFS EFO "OUFJM WPO .ÅOOFSO VOE 'SBVFO CFJ EFS )ZQFSIJESPTJT BYJMMBSJT CFTUFIU JO EFS -JUFSBUVS 6OFJOJHLFJU.BODIF"VUPSFOHMBVCFOFJOFFJOEFV UJHF1SÅEJTQPTJUJPOCFJKVOHFO'SBVFO[VTFIFO< > XÅISFOE BOEFSF "VUPSFO CFTDISFJCFO EBTTFJOBVTHFXPHFOFT7FSIÅMUOJTCF[ÛHMJDIEFS(F TDIMFDIUTWFSUFJMVOHFYJTUJFSU< > %JF"MUFSTWFSUFJMVOH[FJHUFFJOFO(JQGFM[XJTDIFO VOE +BISFO NJU EFS 1BUJFOUFO XBSFO[VN;FJUQVOLUEFS&STUVOUFSTVDIVOHKÛOHFS BMT+BISF %FS"MUFSTEVSDITDIOJUUCFJ&STUNBOJGFTUBUJPOMBH CFJ+BISFO 'SBVFO+BISF.ÅOOFS+BISF
EJF"MUFSTQBOOFSFJDIUFWPOm+BISFO "MMF VOUFSTVDIUFO 1BUJFOUFO TDIXJU[UFO CFJE TFJUT BYJMMÅS &T GBOEFO TJDI EBCFJ 1BUJFOUFO EJFFCFOGBMMTFJOF)ZQFSIJESPTJTNBOVVN BVGXJFTFO EFSFSGBTTUFO1BUJFOUFOXBSFO[V TÅU[MJDI [VS BYJMMÅSFO )ZQFSIJESPTF BVDI OPDI WPO FJOFS )ZQFSIJESPTJT QFEVN CFUSPĒFO &JO FY[FTTJ WFT4DIXJU[FOBNHFTBNUFO,ÕSQFSHBCFOESFJ1BUJ FOUFOBO 0C EJF )ZQFSIJESPTJT BYJMMBSJT FSCMJDI JTU LBOO OJDIUHFOBVHFTBHUXFSEFO&JOJHF"VUPSFOQPTUVMJF SFO FJOFO BVUPTPNBM EPNJOBOUFO &SCHBOH <
> -POTEBMF&DDMFT QVCMJ[JFSUF FJOF 4UVEJF JO EFS WPO1BUJFOUFOFJOFQPTJUJWF'BNJMJFOBOBNOFTF BOHBCFO<>*OVOTFSFN1BUJFOUFOLPMMFLUJWXJFTFO EFS1BUJFOUFOFJOFQPTJUJWF'BNJMJFOBOBNOF TFBVG "MT#FHMFJUCFGVOEFLPOOUFO"EJQPTJUBT )ZQFSUP OVTVOE/JLPUJOBCVTVTFSVJFSUXFSEFO 1BUJFOUFO XFOEFUFO WPS EFS PQFSBUJWFO ѮF SBQJF "MVNJOJVNDIMPSJEIFYBIZESBUIBMUJHF 3F[FQ UVSFOBO&JOFѮFSBQJFNJU#PUVMJOVNUPYJOHBCFO WJFS1BUJFOUFO BO %FS HSÕUF "OUFJM EFS 1BUJFOUFO IBUUFO WPSEFS0QFSBUJPOCJTIFSHÅOHJHF-PLBMUIFSBQFVUJLB XJF"OTVEPS¡ )JESPGVHBM¡PEFS1IZUPUIFSBQFVUJLB XJF4PSNPESFO¡ 4XFBUPTBO¡ 4BMCFJPEFS;JOLTBMCF BOHFXFOEFU&JO1BUJFOUIBUUFFJOFNFEJLBNFOUÕTF ѮFSBQJF NJU "OUJDIPMJOFSHJLB BVTQSPCJFSU KFEPDI EJFTFBVGHSVOEWPOTZTUFNJTDIFO/FCFOXJSLVOHFO BCHFCSPDIFO #FJ ESFJ 1BUJFOUFO GÛISUF FJOFS -FJ UVOHTXBTTFSJPOUPQIPSFTF [V LFJOFS #FTTFSVOH EFS #FTDIXFSEFO ,FJO 1BUJFOU IBUUF CFJ EFO WPSIFS BOHFXFOEFUFO ѮFSBQJFOFJOFEBVFSIBѫF7FSCFTTFSVOHTFJOFS#F TDIXFSEFO%JF1BUJFOUFOLMBHUFOÛCFSVO[VNVUCB SF/FCFOXJSLVOHFOVOUFSEFOWPSIFSBOHFXFOEFUFO ѮFSBQJFO XBT[VNѮFSBQJFBCCSVDIGÛISUF
,PNQMJLBUJPOFO %JFVONJUUFMCBSQPTUPQFSBUJWCFPCBDIUFUFO,PNQMJ LBUJPOFO [FJHU "CCJMEVOH #FJ TJFCFO 1BUJFOUFO LBN FT [V 8VOEIFJMVOHTTUÕSVOHFO EJF TJDI JN
v0aXMZPQLZW[M
#FSFJDI EFS )BVUTDIOJUUF ÅVFSUFO ;XFJ 1BUJFOUFO CFLBNFO QPTUPQFSBUJW 'JFCFS %JFTFT 'JFCFS TUBOE BCFSJOLFJOFN;VTBNNFOIBOHNJUEFS0QFSBUJPO TPOEFSOXBSBVGHSVOEFJOFTCFHMFJUFOEFO)BSOXFH TJOGFLUFTBVGHFUSFUFO#FJESFJ1BUJFOUFOCJMEFUFTJDI QPTUPQFSBUJWFJO4FSPNJOEFS8VOEIÕIMFBVT#FJ 1BUJFOUFO WFSMJFG EJF 8VOEIFJMVOH LPNQMJLBUJ POTMPT"MMF1BUJFOUFOLPOOUFOBNFSTUFOQPTUPQFSB UJWFO5BHFOUMBTTFOXFSEFO 4FJU 7FSXFOEVOH EFS 'BUFNJ,BOÛMF USBUFO JO &JO[FMGÅMMFOPCFSëÅDIMJDIF)BVUOFLSPTFO "CC BVG EJF BCFS BMMF OBDI "OXFOEVOH BOUJTFQUJTDIFS 8VOEUIFSBQFVUJLB PIOF XFJUFSF ,PNQMJLBUJPOFO BCIFJMUFO %FSNJUUMFSF/BDIVOUFSTVDIVOHT[FJUSBVNCFUSVH [XFJ +BISF %JF GSÛIFTUF /BDIVOUFSTVDIVOH GBOE OBDITFDIT.POBUFOTUBUU EJFTQÅUFTUFOBDIGÛOG+BI SFO*O"CCJMEVOHTJOEEJF#FGVOEFEFSQPTUPQF SBUJWFO/BDIVOUFSTVDIVOHEBSHFTUFMMU1BUJFOUFO IBUUFO [VN ;FJUQVOLU EFS /BDIVOUFSTV DIVOHLFJOFPQFSBUJPOTCFEJOHUFO#FTDIXFSEFO#FJ OFVO1BUJFOUFO [FJHUFTJDIFJOFSFEV[JFSUF BYJMMÅSF#FIBBSVOH,FJOFSEFS1BUJFOUFOHBCEJFTFO #FGVOEKFEPDIBMTTUÕSFOEBO #FJTJFCFO1BUJFOUFOLPOOUFOEFVUMJDIF*OEVSBUJP OFOVOE/BSCFOTUSÅOHFHFUBTUFUXFSEFO%JFTFXVS EFOBMTOJDIUTDINFS[IBѫBOHFHFCFOVOEXBSFOJN XFJUFSFO7FSMBVGSFWFSTJCFM "CC %SFJ1BUJFOUFOMJUUFOVOUFS)ZQÅTUIFTJFOJN0QF SBUJPOTHFCJFU%JFTFO#FGVOEFNQGBOEFOBMMFCFUSPG GFOFO 1BUJFOUFO BMT TUÕSFOE GÛIMUFO TJDI EBEVSDI BCFSOJDIUCFFJOUSÅDIUJHU%JF)ZQÅTUIFTJFBSFBMFXB SFOBVGEFOFIFNBMTIZQFSIJESPUJTDIFO)BVUCFSFJDI CFTDISÅOLUVOEOJDIU[XJOHFOEBVGCFJEFOPQFSJFS UFO 4FJUFO WPSIBOEFO #FJ [XFJ 1BUJFOUFO IBUUFO TJDI ,FMPJEF JN #FSFJDI EFS .JOJJO[JTJPOFO HFCJMEFU%JFTF1BUJFOUFO[FJHUFOBCFSFJOFHFOFSFMMF /FJHVOH[VS,FMPJECJMEVOH
"CC0CFSnÊDIMJDIF)BVUOFLSPTF
3F[JEJWF %JF TVCKFLUJWF &SHFCOJTCFVSUFJMVOH EFS 1BUJFOUFO VOUFSTDIJFE TJDI IÅVêH WPN PCKFLUJWFO 6OUFSTV DIVOHTCFGVOE%FTIBMCLBOO[XJTDIFOFDIUFO3F[J EJWFO VOE 1TFVEPSF[JEJWFO VOUFSTDIJFEFO XFSEFO "MT 1TFVEPSF[JEJWF XVSEFO BMMF #FGVOEF FJOHSVQ
!#
"
"CC'SàILPNQMJLBUJPOFOQPTUPQFSBUJW
"CC-PLBMCFGVOEQPTUPQFSBUJW
4WSITMWXMZI\Q^M
"CC/BSCFOTUSBOH 8PDIFOQPTUPQFSBUJW
QJFSU CFJEFOFOFJOBYJMMÅSFT4DIXJU[FOXJFEFSNJU UFMT .JOPS4DIXFJQSPCF OBDIXFJTCBS XBS TJDI PCKFLUJW KFEPDI EFVUMJDI SFEV[JFSU [VN 7PSCFGVOE EBSTUFMMUF &JOF HSBWJNFUSJTDIF 4DIXFJNFOHFOCFTUJN NVOHJTUXÛOTDIFOTXFSU VN[XJTDIFOFDIUFOVOE 1TFVEPSF[JEJWFO EJĒFSFO[JFSFO [V LÕOOFO 4FJU /PWFNCFS XFSEFO BVGHSVOE EJFTFS 4UVEJF HSBWJNFUSJTDIF6OUFSTVDIVOHFOEVSDIHFGÛISU%JF NFJTUFO 1VCMJLBUJPOFO CFTDIÅѫJHFO TJDI NJU EFS 7FSCFTTFSVOH WPSIBOEFOFS 0QFSBUJPOTUFDIOJLFO KFEPDIOJDIUNJUFJOFSHFOBVFO7FSJê[JFSVOHFJOFS )ZQFSIJESPTF<m > #FJEFS&SNJUUMVOHEFS3F[JEJWSBUFXVSEFO%BUFO EFS1BUJFOUFO[VHSVOEFHFMFHU WPOEFOFOFJOFQPTU PQFSBUJWF#FVSUFJMVOHWPSMBH "MT3F[JEJWXVSEFEFêOJUJPOTHFNÅOVSFJO[VN 7PSCFGVOEVOWFSÅOEFSUFTQBUIPMPHJTDIFT4DIXJU[FO JN#FSFJDIEFS"YJMMFOFJOHFTUVѫ%BT&SHFCOJT[FJHU "CCJMEVOH#FJ1BUJFOUFOUSBUFJO3F[JEJWBVG .JU EJFTFO 1BUJFOUFO XVSEF FJOF FSOFVUF 0QFSBUJ POTNÕHMJDILFJUCFTQSPDIFO 4FDIT 1BUJFOUFO HBCFO BO XJFEFS EFVUMJDI WFS NFISU [V TDIXJU[FO XBT KFEPDI NJUUFMT .JOPS 4DIXFJUFTU OJDIU OBDIWPMM[PHFO XFSEFO LPOOUF 1TFVEPSF[JEJW *O"CCJMEVOHJTUEBSHFTUFMMU[VXFMDIFN;FJU QVOLUEJF3F[JEJWFBVѫSBUFO3VOEEFS3F[J EJWFUSFUFOJOOFSIBMCEFSFSTUFOTFDIT.POBUFOBDI
0QFSBUJPO BVG #FJ EFO OFVO 1BUJFOUFO EJF CFSFJUT JO EFS 'SÛIQIBTF JIS 3F[JEJW BVTCJMEFUFO JTU FJOF VOHFOÛHFOE SBEJLBMF &STUPQFSBUJPO BO[VOFINFO 4JFXVSEFOBMMFFJOFSFSOFVUFO0QFSBUJPONJUEBOO HVUFNQPTUPQFSBUJWFO&SHFCOJTVOUFS[PHFO#FJEFO 1BUJFOUFO XP TJDI EBT 3F[JEJW FSTU OBDI .POBUFO XJFEFSBVTCJMEFUF JTU[VWFSNVUFO EBTTFT[VFJOFS 3FHFOFSBUJPO EFS WFSCMJFCFOFO 4DIXFJESÛTFO JO EJFTFN#FSFJDIHFLPNNFOJTU &JO BOEFSFS &SLMÅSVOHTWFSTVDI [VS "VTCJMEVOH WPO3F[JEJWFOJTUEJFVOHFOÛHFOESBEJLBMF&STUPQF SBUJPO#FJOBDIVOUFSTVDIUFO1BUJFOUFOLPOOUFO[XFJ "VTQSÅHVOHFO EFT FSOFVUFO 4DIXJU[FOT CFPCBDIUFU XFSEFO;VNFJOFOTPMDIFNJUFJOFSEJĒVTFO7FSUFJ MVOHÛCFSEJFHFTBNUF"YJMMB "CC VOE[VNBO EFSFOTPMDIFNJUTPHFOBOOUFOtIPUTQPUTi "CC
"CC3F[JEJWF
v0aXMZPQLZW[M
"CC;FJUQVOLUEFT3F[JEJWT
&TIBOEFMUTJDIIJFSWFSNVUMJDIVNVOHFOÛHFOELÛ SFUUJFSUF"SFBMF EJFBCFSMPLBMCFHSFO[UTJOE
1PTUPQFSBUJWF&SHFCOJTTF %JF #FVSUFJMVOH EFT QPTUPQFSBUJWFO &SHFCOJTTFT EVSDI EFO 1BUJFOUFO [FJHU "CCJMEVOH %JF %B UFOWPO1BUJFOUFOLPOOUFOBVTHFXFSUFUXFSEFO %BCFJFSHBCTJDI EBTTTJDICFJEFSPQFSJFSUFO 1BUJFOUFO EBT 4DIXJU[FO QPTUPQFSBUJW OPSNBMJTJFSU IBUUF#FJEFS1BUJFOUFO[FJHUFTJDIXJFEFSFJO "CC3F[JEJWNJUvIPUTQPUi WFSTUÅSLUFTBYJMMÅSFT4DIXJU[FO
"CC3F[JEJWNJUEJõV TFS7FSUFJMVOH
4WSITMWXMZI\Q^M
%JF 'SBHF OBDI EFS TVCKFLUJWF ;VGSJFEFOIFJU EFS 1BUJFOUFONJUEFN0QFSBUJPOTFSHFCOJTFSHBC EFS 1BUJFOUFO XBSFO NJU EFN 0QFSBUJPOTFSHFCOJT TFIS [VGSJFEFO XBSFO NÅJH [VGSJFEFO VO[VGSJFEFOVOEXPMMUFOTJDIOJDIUOPDIFJONBMFJ OFSTPMDIFO0QFSBUJPOVOUFS[JFIFO "CCJMEVOHWFSEFVUMJDIU BCXBOOTJDIEJF1BUJ FOUFOQPTUPQFSBUJWXJFEFSWPMMCFMBTUCBSGÛIMUFO 1BUJFOUFOCFOÕUJHUFOFUXB[FIOCJT[XÕMG5BHF VN "CC #FVSUFJMVOH EFS QPTUPQFSBUJWFO &SHFCOJTTF EVSDI EFO1BUJFOUFO TJDIXJFEFSWPMMCFMBTUFO[VLÕOOFO%JFTFOUTQSJDIU EFN ;FJUSBVN FJOFS JN "MMHFNFJOFO LPNQMJLBUJ POTMPTFO8VOEIFJMVOH
#FJ 1BUJFOUFO EBVFSUF EJFTFS ;FJUSBVN m 8PDIFO /BDI m 8PDIFO LPOOUFO 1BUJFOUFO XJFEFS JISFN HFXPIOUFO 5BHFTBCMBVG OBDIHFIFO -FEJHMJDICFJWJFS1BUJFOUFOXVSEFFJOWFSMÅOHFSUFS 8VOEIFJMVOHTWFSMBVG CFPCBDIUFU &JOF CMFJCFOEF &JOTDISÅOLVOHEFS#FMBTUCBSLFJUXBSCFJLFJOFN1B UJFOUFO[VWFSNFSLFO
%JTLVTTJPO %JF*OEJLBUJPO[VSPQFSBUJWFO4BOJFSVOHEFS)ZQFS IJESPTJTBYJMMBSJTJTUHFHFCFO XFOO[XFJ7PSBVTTFU [VOHFO FSGÛMMU TJOE EJF %JBHOPTF FJOFS JEJPQBUIJ TDIFO)ZQFSIJESPTFNVTTHFTJDIFSUCF[JFIVOHTXFJTF BOEFSF6STBDIFOGÛSFJOFFY[FTTJWF4DIXFJQSPEVL UJPOJN4JOOFFJOFSTZNQUPNBUJTDIFO)ZQFSIJESPTF BVTHFTDIMPTTFOTFJO WPSIFSTPMMUFFJOFLPOTFSWBUJWF ѮFSBQJFWFSTVDIUXPSEFOTFJO %JF TVCLVUBOF 4BVHLÛSFUUBHF IBU TJDI BMT 4UBO EBSEWFSGBISFOCFJEFSPQFSBUJWFOѮFSBQJFEFS)Z QFSIJESPTJTBYJMMBSJTFUBCMJFSU5FJMXFJTFXJSEOVSEFS "VTGÛISVOHTHBOH[FSTUÕSU VOEUFJMXFJTFXFSEFOEJF 4DIXFJESÛTFOCFJEFS"CTBVHVOHOJDIUFSGBTTU;V TÅU[MJDIXFSEFOEJF"VTGÛISVOHTHÅOHFEVSDICJOEF HFXFCJHF/BSCFOTUSÅOHFWFSMFHU 7PSUFJMFEJFTFS5FDIOJLTJOEEJFNJOJNBMJOWBTJ WF 0QFSBUJPOTUFDIOJL VOE EBT EBNJU WFSCVOEFOF HFSJOHFSF 0QFSBUJPOTSJTJLP EJF MFJDIUF %VSDIGÛIS CBSLFJU EFS 0QFSBUJPO VOE EJF IPIFO &SGPMHTSBUFO NJUEBVFSIBѫFS)FJMVOH< >"MTOBDIUFJMJHCFJ EJFTFS0QFSBUJPOTUFDIOJLHJMUEJFIÕIFSF3F[JEJWSBUF HFHFOÛCFSEFS&Y[JTJPOTUFDIOJL %BTTEJFTVCLVUBOF4BVHLÛSFUUBHFFJHFOUMJDIBVT TDIMJFMJDI JO 5VNFT[FO[-PLBMBOÅTUIFTJF PQFSJFSU XJSE IBU NFISFSF (SÛOEF %VSDI EJF 5VNFT[FO[ -PLBMBOÅTUIFTJF JTU FJOF LPNQMFUUF "OBMHFTJF JN 0QFSBUJPOTHFCJFU HFXÅISMFJTUFU %BEVSDI FSÛCSJHU TJDIFJOF[VTÅU[MJDIF7PMMOBSLPTF%VSDIEJFHMFJDI [FJUJHF 7FSBCSFJDIVOH FJOFT #FO[PEJB[FQJOT XJSE FJOF 4FEJFSVOH XÅISFOE EFT &JOHSJĒT FSSFJDIU %JF
"CC;FJUSBVNCJT[VSWPMMTUÊOEJHFOLÚSQFSMJDIFO#FMBTU CBSLFJUOBDIEFS4BVHLàSFUUBHF
QTZDIJTDIF #FMBTUVOH EFS 0QFSBUJPOTTJUVBUJPO XJSE TPNJUWFSNJOEFSU &OUTDIFJEFOE GÛS EFO &JOTBU[ EFS 5VNFT[FO[ -PLBMBOÅTUIFTJF CFJ EJFTFS 0QFSBUJPO JTU BCFS EBTT EVSDIEBTIPIF7PMVNFOBOJOKJ[JFSUFN-PLBMBOÅT UIFUJLVNEBT0QFSBUJPOTHFCJFUCFSFJUTWPSQSÅQBSJFSU XJSE%JFTXJSEBMT)ZESPEJTTFLUJPOCF[FJDIOFU"V FSEFNLPNNUFTEVSDIEFO;VTBU[WPO&QJOFQISJO [V FJOFS .JOEFSQFSGVTJPO JN 0QFSBUJPOTHFCJFU ,POTFLVUJWLPNNUFT[VXFOJHFS#MVUVOHFOJOEJF TFN"SFBMNJUHMFJDI[FJUJHHFSJOHFSFS)ÅNBUPNBVT CSFJUVOH &WFOUVFMMF )ÅNBUPNF XFSEFO TDIOFMMFS SFTPSCJFSUCFJOVSHFSJOHFO8VOETDINFS[FO%VSDI EJF QSPUSBIJFSUF BOBMHFUJTDIF 8JSLVOH LPNNU FT [VXFOJHFSQPTUPQFSBUJWFO4DINFS[FO< >#FJ FJOFS -PLBMBOÅTUIFTJF LBOO EBT 3JTJLP OBSLPTFCF EJOHUFS QPTUPQFSBUJWFS ,PNQMJLBUJPOFO WFSNJFEFO XFSEFO%JF1BUJFOUFOTJOEQPTUPQFSBUJWHMFJDIXJF EFS CFMBTUCBS < > %B EJF 1BUJFOUFO BN FSTUFO QPTUPQFSBUJWFO5BHFOUMBTTFOXFSEFOLÕOOFO XJSLU TJDIEJFTFS"TQFLU[VTÅU[MJDIQPTJUJWBVGEBT"MMHF NFJOCFêOEFOEFS1BUJFOUFOBVT #FJEFO&Y[JTJPOTUFDIOJLFOLPNNUFTOJDIUTFMUFO [V/BIUEFIJT[FO[FO EBCFJEFS#FXFHVOHEFS"SNF ÛCFSEJF)PSJ[POUBMFIJOBVTFJOFFOPSNF4QBOOVOH BVG EJF 8VOEOBIU FSGPMHU %JFTFS 1VOLU XJSE WPO
v0aXMZPQLZW[M
EFO1BUJFOUFOBMTLPTNFUJTDITFISTUÕSFOEFNQGVO EFO VOECFFJOëVTTUTPNJUEJFQPTUPQFSBUJWF&SHFC OJTCFVSUFJMVOHEFS1BUJFOUFO #FJ EFS TVCLVUBOFO 4BVHLÛSFUUBHF FSGPMHU EFS ;V HBOHTXFH [VN 0QFSBUJPOTHFCJFU MFEJHMJDI ÛCFS ESFJ LMFJOF .JOJJO[JTJPOFO EJF EBOO BOTDIMJFFOE NJU 4VUVSF4USJQT¡ WFSTDIMPTTFO XFSEFO 4PNJU JTU FJOF TDINFS[CFEJOHUF#FXFHVOHTFJOTDISÅOLVOHEFS"SNF ÛCFSEJF)PSJ[POUBMFIJOBVTOVSGÛSXFOJHF5BHFHF HFCFO VOE /BIUEFIJT[FO[FO LPNNFO BVGHSVOE EFS .JOJJO[JTJPOFOOJDIUWPS<> "MMF 1BUJFOUFO XVSEFO NJUUFMT TVCLVUBOFS 4BVH LÛSFUUBHFPQFSJFSU%BCFJTUFMMUFTJDICFJ EFS 1BUJFOUFO FJOF EBVFSIBѫF .JOJNJFSVOH EFS BYJMMÅ SFO4DIXFJQSPEVLUJPOFJO#FJ EFS1BUJFO UFO XVSEF FJO MPLBMFT 3F[JEJW EJBHOPTUJ[JFSU ;FIO 1BUJFOUFOVOUFS[PHFOTJDIFJOFSFSOFVUFO0QFSBUJPO NJUEBOOQPTJUJWFNQPTUPQFSBUJWFN&SHFCOJT4FDIT 1BUJFOUFO HBCFO BO XJFEFS WFSTUÅSLU [V TDIXJU[FO %JF.JOPS4DIXFJQSPCFFSHBCBCFSLFJOQBUIPMP HJTDIFT &SHFCOJT 8JS CF[FJDIOFUFO EJFTFT 1IÅOP NFOBMT1TFVEPSF[JEJW #FJEFONFJTUFO1BUJFOUFO TFU[UFFJOOPS NBMJTJFSUFT BYJMMÅSFT 4DIXJU[FO QPTUPQFSBUJW XJFEFS OBDITFDIT.POBUFOFJO#FJ[XÕMG1BUJFOUFOTJTUJFS UFEBT4DIXJU[FOGBTUWPMMTUÅOEJHGÛSNFISBMTTFDIT .POBUFQPTUPQFSBUJW *O EFS -JUFSBUVS XJSE OJDIU [XJTDIFO 3F[JEJWFO VOE1TFVEPSF[JEJWFOVOUFSTDIJFEFO%BIFSIFSSTDIU BVDI 6OFJOJHLFJU ÛCFS EJF UBUTÅDIMJDIF 3F[JEJWSBUF CFJEFOVOUFSTDIJFEMJDIFO0QFSBUJPOTNFUIPEFO #FJ EFO WPO VOT PQFSJFSUFO 1BUJFOUFO O MBHEJF3F[JEJWSBUFCFJ 3PNQFM 1FUSFT FU BM <> QVCMJ[JFSUFO &SHFCOJT TFOBDITVCLVUBOFS,ÛSFUUBHFCFJ1BUJFOUFO#FJ EFS1BUJFOUFOXVSEFFJOHVUFTCJTTFISHVUFT QPTUPQFSBUJWFT&SHFCOJTFS[JFMU EFS1BUJFOUFO IBUUFOFJOFHFNÅJHUF7FSCFTTFSVOHVOEOVSCFJFJ OFN1BUJFOUFOLBNFT[VFJOFNLPNQMFUUFO3F[JEJW +FNFDCFSJDIUFUWPO1BUJFOUFONJUFJOFS3F[JEJW SBUFWPO<> #FJTUFMMUFTJDIEBTBYJMMÅSF4DIXJU[FOJOOFS IBMC EFT FSTUFO IBMCFO +BISFT QPTUPQFSBUJW XJFEFS FJO&TJTUOJDIUNÕHMJDIVOEBVDIOJDIUHFXPMMU NJU EFS0QFSBUJPOTNFUIPEFEFSTVCLVUBOFO4BVHLÛSFU UBHF FJOF WÕMMJHF "OIJESPTF [V FS[JFMFO &T JTU OVS NÕHMJDI FJOF 3FEVLUJPO EFT 4DIXJU[FOT [V FSSFJ DIFO%JFTF*OGPSNBUJPOJTUXJDIUJH EBNJUCFJEFO 1BUJFOUFOLFJOFGBMTDIF&SXBSUVOHTIBMUVOHFOUTUFIU %JFQPTUPQFSBUJWF,PNQMJLBUJPOTSBUFXBSNJU FIFSHFSJOH7FSHMFJDIUNBOVOTFSF%BUFONJUEFOFO JOEFSBLUVFMMFO-JUFSBUVS TPTJOETJFBOOÅIFSOEEF DLVOHTHMFJDI< >
%B GÛS EFO ѮFSBQJFFSGPMH OJDIU BMMFJOF EJF #F VSUFJMVOHEFT"S[UFTOBDINFEJ[JOJTDIFO,SJUFSJFO TPOEFSO BVDI EJF TVCKFLUJWF #FVSUFJMVOH EFS 1BUJ FOUFONBHFCMJDIJTU XVSEFOEJF1BUJFOUFOCFJEFS /BDIVOUFSTVDIVOH[VJISFS;VGSJFEFOIFJUNJUEFN 0QFSBUJPOTFSHFCOJTCFGSBHU %FSNJUUMFSF/BDIVOUFSTVDIVOHT[FJUSBVNMBHCFJ .POBUFOEFS1BUJFOUFOHBCFOBO NJUEFN 0QFSBUJPOTFSHFCOJTTFIS[VGSJFEFO[VTFJO XB SFONÅJH[VGSJFEFO VOEÅVFSUFOJISF6O[V GSJFEFOIFJU #FJEFSTVCKFLUJWFO&SHFCOJTCFVSUFJMVOHHBCFO EFS1BUJFOUFOBO EBTTTJDIEBT4DIXJU[FOOPSNBMJTJFSU IBCF VOEMFEJHMJDITDIXJU[UFOVOWFSÅOEFSU XÛSEFO TJDI FSOFVU PQFSJFSFO MBTTFO FWFOUVFMM VOEMFIOUFOFJOFFWFOUVFMMOPUXFO EJHFFSOFVUF0QFSBUJPOBC &JOXFJUFSFS(SVOEGÛSEJFIPIF1BUJFOUFO[VGSJF EFOIFJUJTUJOEFSGSÛI[FJUJHFOQPTUPQFSBUJWFO#FMBTU CBSLFJU[VTFIFO EFOO EFS1BUJFOUFOXBSFO OBDITQÅUFTUFOTTFDIT8PDIFOXJFEFSWPMMCFMBTUCBS (VUF QPTUPQFSBUJWF &SHFCOJTTF HFSJOHF ,PNQMJLB UJPOTSBUF MFJDIUF %VSDIGÛISCBSLFJU VOE IPIF 1BUJFO UFO[VGSJFEFOIFJUNBDIFOEJFTVCLVUBOF4BVHLÛSFUUBHF [VSPQFSBUJWFOѮFSBQJFEFS8BIM
-JUFSBUVS "),$POTJMJVN )ZQFSIJESPTJT"),$POTJMJVN4 m "MMHÅVFS 5 #BZFSM $ 1BSBTLFWPQPVMPT 1 )ZQFS IJESPTF,MJOJLGÛS%FSNBUPMPHJF 7FOFSPMPHJFVOE"MMFSHP MPHJFEFS6OJWFSTJUÅU)FJEFMCFSH 8FCQBHF "MUNFZFS 1 )ZQFSIJESPTJT BYJMMBSJT )ZQFSIJESPTJT NBOVVNFUQFEVN*OѮFSBQJFMFYJLPO4QSJOHFS #FSMJO "Vë 4m "QFTPT + $IBNJ 3 'VODUJPOBM BQQMJDBUJPOT PG TVDUJPOBTTJTUFE MJQFDUPNZ B OFX USFBUNFOU GPS PME EJT PSEFST"FTUIFUJD1MBTU4VSH "ULJOT+- #VUMFS1& 5SFBUJOHIZQFSIJESPTJT&YDJTJPO PGBYJMMBSZUJTTVFNBZCFNPSFFĒFDUJWF#S.FE+ "ULJOT +- #VUMFS 1& )ZQFSIJESPTJT B SFWJFX PG DVSSFOUNBOBHFNFOU1MBTU3FDPTUS4VSHm #BUUBM /. )BUB : " DMBTTJD TVSHJDBM NFUIPE JO USFBUNFOUPGBYJMMBSZPTNJESPTJT1MBTU3FDPOTUS4VSH m #JTCBM+ EFM$BDIP$ $BTBMPUT+ 4VSHJDBMUSFBUNFOU PGBYJMMBSZIZQFSIJESPTJT"OO1MBTU4VSHm #PSBL + &MMFS ++ &MMFS 8% 3PFOUHFOUIFSBQZ GPS IZQFSIJESPTJTPCTFSWBUJPOTPOPOFIVOESFEBOEUXFOUZUXP QBUJFOUT"SDI%FSNBUPM4ZQIJMPMm #PWFMM%- $MVOFT.5 &MEFS): .JMTPN+ +FOLJOTPO%. 6MUSBTUSVDUVSF PG UIF IZQFSIJESPUJD FDDSJOF TXFBU HMBOE#S+%FSNBUPM #SFUUFWJMMF+FOTFO( 3BEJDBMTXFBUHMBOEBCMBUJPOGPS BYJMMBSZIZQFSIJESPTJT#S+1MBTU4VSH #ZSOF + 8BMTI 5/ )FEFSNBO 81 ѮPSBDPTDPQJD TZNQBUIFDUPNZ&OEPTD4VSH"MMJFE5FDIOPMm
4WSITMWXMZI\Q^M
$IFTIJSF81 4VCDVUBOFPTCPUVMJOVNUPYJOUZQF" JOIJCJUTSFHJPOBMTXFBUJOHBOJOEJWJEVBMPCTFSWBUJPO$MJO "VUPO3FTm $ISJTU +& ѮF BQQMJDBUJPO PG TVDUJPOBTTJTUFE MJQFDUPNZ GPS UIF QSPCMFN PG BYJMMBSZ IZQFSIJESPTJT 4VSH (ZOFDPM0CTUFU $MBFT( %SPUU$ )ZQFSIJESPTJTѮF-BODFU $MPXBSE 3# )ZQFSIJESPTJT + /FVSPTVSH m $PMFNBO81 -JMMJT1+ -JQPTVDUJPOGPSUSFBUNFOUPG BYJMMBSZIZQFSIJESPTJT%FSNBUPM$MJOm %PIO% ;SBJL0 &TTFOUJBMIZQFSIJESPTJTQBUIPHF OFTJTBOEUSFBUNFOU3FQPSUPOTFWFODBTFTUSFBUFECZVQQFS UIPSBDJDTZNQBUIFDUPNZ$MFWF$MJO2m &MMJT ) .PSHBO .8 4VSHJDBM USFBUNFOU PG TFWFSF IZQFSIJESPTJT1SPD34PD.FEm 'BO :. 8V ;) $IFO 2Y "YJMMBSZ PTNJESPTJT USFBUFE CZ QBSUJBM SFNPWBM PG TLJO BOE TVCDVUBOFPT UJTTVF FO CMPD BOE BQPDSJOF HMBOE TVCDJTJPO *OU + %FSNBUPM m 'JFEMFS)1 %FS4DIXFJ"VëBHF &EJUJP$BOUPS "VMFOEPSG #SBOESVQ ' -BSTFO 10 "YJMMBSZ IZQFSIJESPTJT MPDBMUSFBUNFOUXJUIBMJNJOJVNDIMPSJEFIFYBIZESBUF JO BCTPMVUF &UIBOPM "DUB %FSNBUP 7FOFSFPM 4UPDLI m (BSCF$ 3FJNBOO) 4BOEFS#ÅIS$ "OUJIJESPUJLB *O3BUJPOFMMFEFSNBUPMPHJTDIF3F[FQUVS"VëBHF ѮJFNF 4UVUUHBSU (JMMFTQJF+" ,BOF1 &WBMVBUJPOPGBTJNQMFTVSHJDBM USFBUNFOUPGBYJMMBSZIZQFSIJESPTJT#S+%FSNBUPMm (KFSSJT ' 0MFTFO )1 1BMNBS IZQFSIJESPTJT -POH UFSNSFTVMUTGPMMPXJOHIJHIUIPSBDJDTZNQBUIFDUPNZ"DUB /FVSPM4DBOEm (SFFOIBMHI3. 3PTFOHBSUFO%4 .BSUJO1 3PMFPG TZNQBUIFLUPNZGPSIZQFSIJESPTJT#S.FE+m )BHFEPSO . /FVLJSDI 4 )BTDIF & 0QFSBUJWF ѮFSBQJF JN JOUFSUSJHJOÕTFO #FSFJDI "DOF JOWFSTB VOE )ZQFSIJESPTJT BYJMMBSJT *O 1MFXJH ( %FHJU[ , )STH #E 'PSUTDISJUUF EFS 1SBLUJTDIFO %FSNBUPMPHJF VOE7FOFSPMPHJF4QSJOHFS #FSMJO 4m )BSBIBQ. .BOBHFNFOUPGIZQFSIJESPTJTBYJMMBSJT +%FSNBUPM4VSH0ODPMm )BSUNBOO . 1FUSFT + 0QFSBUJWF ѮFSBQJF EFS )ZQFSIJESPTJTBYJMMBSJT)BVUBS[Um )BTDIF & )BHFEPSO . 4BUUMFS ( %JF TVCDVUBOF 4DIXFJESÛTFOLÛSFUUBHFJO5VNFT[FO[MPLBMBOBFTUIFTJFCFJ )ZQFSIJESPTJTBYJMMBSJT)BVUBS[Um )BTDIF & )ZQFSIJESPTJT BYJMMBSJT *O )BOLF $8 )STH 5VNFT[FO[-PLBMBOÅTUIFTJF1SBLUJTDIF"OXFOEVOH 4QSJOHFS #FSMJO 4m )BYUPO)& 5SFBUNFOUPGIZQFSIJESPTJT#S.FE+ m )FDLNBOO. #SFJU4 $FCBMMPT#BVNBOO" "YJMMBSZ IZQFSIJESPTJT TVDDFTTGVM USFBUNFOU XJUI CPUVMJOVN UPYJO ")BVUBS[Um )FDLNBOO. $FCBMMPT#BVNBOO" 4DIBMMFS. 1MFXJH( #PUVMJOVN5PYJO"JOEFS%FSNBUPMPHJF)BVUBS[U m )FDLNBOO . #SFJU 4 $FCBMMPT#BVNBOO " 4DIBMMFS . "YJMMÅSF )ZQFSIJESPTF &SGPMHSFJDIF #FIBOEMVOH NJU#PUVMJOVNUPYJOm")BVUBS[Um )FVCFSHFS + 'VSSFS . )BCJDIU + *OEFSCJU[J 3
*OEJLBUJPO VOE &SHFCOJTTF EFS WJEFPUIPSBLPTLPQJTDIFO 4ZNQBUIFLUPNJF%UTDI.FE8PDIFOTDISm )JMCSBOT+ )ZQFSIJESPTJT"LU%FSNBUPM )JMM 5( 3BEJDBM FYDJTJPO BOE SFDPOTUSVDUJPO PG BYJMMBSZTLJO+%FSNBUPM4VSH0ODPMm )PM[FHFM , %JF )ZQFSIJESPTJT BYJMMBSJT VOE JISF PQFSBUJWF#FIBOEMVOH%UTDIF(FTVOEIFJUTXm )ÕM[MF& ѮFSBQJFEFS)ZQFSIJESPTJT)BVUBS[Um )ÕM[MF& 1BUIPQIZTJPMPHJTDIF"TQFLUFVOELMJOJTDIF &STDIFJOVOHTCJMEFSEFS)ZQFSIJESPTJT)BVUBS[Um )VSMFZ)+ 4IFMMFZ8# %JTFBTFTPGUIFFDDSJOFTXFBU HMBOET4BVOEFST 1IJMBEFMQIJB )VSMFZ)+ 4IFMMFZ8# "YJMMBSZIZQFSIJESPTJT$MJ OJDBMGFBUVSFTBOEMPLBMTVSHJDBMNBOBHFNFOU#S+%FSNBUPM m )VSMFZ)+ 4IFMMFZ8# "TJNQMFTVSHJDBMBQQSPBDI NBOBHFNFOUPGBYJMMBSZIZQFSIJESPTJT+"." )VSMFZ )+ 4IFMMFZ 8# 4UVEJFT PO UPQJDBM BOUJ QFSTQJSBOUDPOUSPMPGBYJMMBSZIZQFSIJESPTJT"DUB%FSNBUP 7FOFSFPM 4UPDLI m *OBCB. &[BLJ5 /FXJOTUSVNFOUGPSIJSDJTNVTBOE IZQFSIJESPTJT PQFSBUJPO TVCDVUBOFPT UJTTVF TIBWFS 1MBTU 3FDPOTUS4VSHm +BNFT. 4XJOFIBSU.% )PX*EPJUUSFBUNFOUPG BYJMMBSZIZQFSIJESPTJT%FSNBUPM4VSH +FNFD # "CSBTJP BYJMMBF JO IZQFSIJESPTJT 4DBOE + 1MBTU3FDPOTUS4VSH +FNFD # )PMN)BOTFO # 'PMMPXVQ PG QBUJFOUT PQFSBUFE PO GPS BYJMMBSZ IZQFSIJESPTJT CZ TVCDVUBOFPT DVSFUUBHF4DBOE+1MBTU3FDPOTUS4VSHm +FOLJOTPO%. $PNQBSBUJWFQIZTJPMPHZPGTXFBUJOH #S+%FSNBUPM ,BTIJXBSBCB , 0HBUB , 3BDJBM WBSJBUJPOT JO UIF TXFBUTFDSFUJPOPGUIFBYJMMB+0SJFOU.FE ,BVGNBOO3 -BOEFT& 0QFSBUJWF&JOHSJĒFCFJ4DIX FJESÛTFOFSLSBOLVOHFO*O%FSNBUPMPHJTDIF0QFSBUJPOFO 'BSCBUMBT VOE -FISCVDI EFS )BVUDIJSVSHJF "VëBHF ѮJFNF 4UVUUHBSU 4m ,JN*$) 4FP4- 0I$) .JOJNBMMZJOWBTJWFTVSHFSZ GPS BYJMMBSZ PTNJESPTJT DPNCJOFE XJUI $0í -BTFS BOE TVCDVUBOFPVTUJTTVFSFNPWFS%FSNBUPM4VSHm ,PU[BSFĒ" 3FTFDUJPOQBSUJFMMFEVUSPODTZNQBUIJRVF DFSWJDBMESPJUQPVSIZQFSIJESPTFVOJMBUFSBM3FW.FE4VJTTF 3PNBOEFm ,VY . ѮPSBDJD FOEPTDPQJD TZNQBUIFDUPNZ JO QBMNBSBOEBYJMMBSZIZQFSIJESPTJT"SDI4VSHm -BOEFT& ,BQQFTTFS)+ ;VSPQFSBUJWFO#FIBOEMVOH EFS)ZQFSIJESPTJTBYJMMBSJT'PSUTDIS.FEm -FVOH", $IBO1: $IPJ.$ )ZQFSIJESPTJT*OU+ %FSNBUPMm -FWJU' 4JNQMFEFWJDFGPSUSFBUNFOUPGIZQFSIJESPTJT CZJPOUPQIPSFTJT"SDI%FSNBUPM4ZQIJMPMm -JMMJT1+ $PMFNBO81 -JQPTVDUJPOGPSUSFBUNFOUPG BYJMMBSZIZQFSIJESPTJT%FSNBUPM$MJOm -POTEBMF&DDMFT" -FPOBSE/ -BXSFODF$ "YJMMBSZ IZQFSIJESPTJTFDDSJOFPSBQPDSJOF $MJO&YQFSJNFOU%FS NBUPM .BMPOF14 $BNFSPO"&1 3FOOJF+" ѮFTVSHJDBM USFBUNFOUPGVQQFSMJNCIZQFSIJESPTJT#S+%FSNBUPM m .JFTDIFS ( #ÕIN $ ;VS 3ÕOUHFOUIFSBQJF EF )ZQFSIJESPTJT MPDBMJTBUB /BDIVOUFSTVDIVOHFO CFJ CFIBOEFMUFO'ÅMMFO4DIXFJ[.FE8PDIFOTDISm .JOPS 7 &JO OFVFT 7FSGBISFO [V EFS LMJOJTDIFO
v0aXMZPQLZW[M
6OUFSTVDIVOH EFS 4DIXFJBCTPOEFSVOH ; /FSWFOIFJML m .PSHBO81 )VHIFT-& ѮFEJTUSJCVUJPO TJ[FBOE EFOTJUZPGUIFBQPDSJOFHMBOETJOIJESBEFOJUJTTVQQVSBUJWB #S+4VSHm .VOSP%% 7FSCPW+- 0(PSNBO%+ EV7JWJFS" "YJMMBSZ IZQFSIJESPTJT *UT RVBOUJêDBUJPO BOE TVSHJDBM USFBUNFOU#S+%FSNBUPMm /BVNBOO . )PGNBOO 6 #FSHNBOO * )BNN ) 'PDBMIZQFSIJESPTJTFĒFDUJWFUSFBUNFOUXJUIJOUSBDVUBOFPT CPUVMJOVNUPYJO"SDI%FSNBUPMm /BVNBOO . 8FOO EBT 4DIXJU[FO [VS 2VBM XJSE #PUVMJOUPYJO m %JBMPH /S 4POEFSESVDL FJOFT &YQFSUFO HFTQSÅDITBVTEFN8JTTFOTDIBѫTWFSMBH8FMMJOHTCÛUUFM 0EEFSTFO 3 "YJMMBSZ IZQFSIJEPTJT USFBUNFOU XJUI CPUVMJOVNUPYJO""SDI1IZT.FE3FIBCJMm 1BQQBJ % "DIFOCBDI " 4UBEMFS 3 &ĒFLUJWJUÅU EFS TVCLVUBOFO4DIXFJESÛTFOLÛSFUUBHF.FE3FQPSU 1BSL%) ,JN5. )BO%( "IO,: "DPNQBSBUJWF TUVEZ PG UIF TVSHJDBM USFBUNFOU PG BYJMMBSZ PTNJESPTJT CZ JOTUSVNFOU NBOVBM BOE DPNCJOFE TVCDVUBOFPVT TIBWJOH QSPDFEVSFT"OO1MBTU4VSHm 1BSL +) $IB 4) 1BSL 4% $BSCPO EJPYJE MBTFS USFBUNFOUWTTVCDVUBOFPTSFTFDUJPOPGBYJMMBSZPTNJESPTJT %FSNBUPM4VSHm 1BSL4 7FSZTVQFSêDJBMVMUSBTPVOEBTTJTUFEMJQPQMBTUZ GPSUIFUSFBUNFOUPGBYJMMBSZPNJESPTJT"FTUIFUJD1MBTU4VSH m 1BZOF $. %PF 15 -JQPTVDUJPO GPS BYJMMBSZ IZQFSIJESPTJT$MJO&YQ%FSNBUPMm 1FUSFT+ 3PNQFM3 0QFSBUJPOFOCFJ)ZQFSIJESPTJT BYJMMBSJT *O 0QFSBUJWF %FSNBUPMPHJF 4QSJOHFS #FSMJO 4 m 1FU[PMEU % -BNNJHFS $ )ZQFSIJESPTJT BYJMMBSJT )ZQFSIJESPTJTNBOVVNFUQFEVN%FVUTDI.FE8PDIFO TDIS 1SPFCTUMF 5. 4DIOFJEFST 7 ,OPQ + $VSFUUBHF PG BYJMMBSZIZQFSIJESPTJT%FSNBUPM4VSHm 3FJOBVFS4 /FVFS" 4DIBVG( )ÕM[MF& %JFHFQVMTUF (MFJDITUSPN*POUPQIPSFTFBMTOFVF#FIBOEMVOHTNÕHMJDILFJU EFS)ZQFSIJESPTJT)BVUBS[Um 3JHH#. "YJMMBSZIZQFSIJESPTJT1MBTU3FDPOTUS4VSH m 3PNQFM 3 4DIPM[ 4 4VCDVUBOFPT DVSFUUBHF WT JOKFDUJPOPGCPUVMJOVNUPYJO"GPSFJHOUSFBUNFOUPGBYJMMBSZ IZQFSIJESPTJT+&VS"DBE%FSNBUPM7FOFSFPMm 3PNQFM3 1FSPT* 1FUSFT+ 4VCDVUBOF$VSFUUBHFGÛS EJF#FIBOEMVOHWPOBYJMMÅSFS)ZQFSIJESPTJT&VS+%FSNBUPM m 3PNQFM3 1FSPT* 1FUSFT+ -BOH[FJUFSHFCOJTTFOBDI TVCLVUBOFS 4DIXFJESÛTFOLÛSFUUBHF CFJ )ZQFSIJESPTJT BYJMMBSJT;FOUSBMCM)BVU(FTDIMFDIUTLS 3VDIJOTLBT 3" /BSBZBO 3, .BFHIFS 3+ 'VSVLBXB 4 ѮF SFMBUJPOTIJQ PG QBUIPQIZTJPMPHZ BOE IZQFS IJESPTJT#S+%FSNBUPMm 4BCBUJFS ) 1JDBVE "+ ѮF TVSHJDBM USFBUNFOU PG BYJMMBSZIZQFSIJESPTJT+%FSNBUPM4VSH0ODPMm 4BMGFME, 0QFSBUJWF#FIBOEMVOHEFS)ZQFSIJESPTJT BYJMMBSJTѮFS(FHFOXBSUm 4BMGFME , 4DIXFJESÛTFOPQFSBUJPOFO CFJ )ZQFS IJESPTJT BYJMMBSJT *O #SBVO'BMDP 0 1FU[PMEU % )STH 'PSUTDISJUUFEFSQSBLUJTDIFO%FSNBUPMPHJFVOE7FOFSPMPHJF #E 4QSJOHFS #FSMJO 4m
4BUP, ,BOH8) 4BHB, 4BUP,5 #JPMPHZPGTXFBU HMBOETBOEUIFJSEJTPSEFST*/PSNBMTXFBUHMBOEGVODUJPO +"N"DBE%FSNBUPMm 4BUP, 4BUP' 4XFBUTFDSFUJPOCZIVNBOBYJMMBSZBQ PFDDSJOFTXFBUHMBOEJOWJUSP"N+1IZTJPMm 4BUP, -FJEBM3 4BUP' .PSQIPMPHZBOEEFWFMPQ NFOUPGBOBQPFDDSJOFTXFBUHMBOEJOIVNBOBYJMMBF"N+ 1IZTJPMm 4BUP, ,BOH8) 4BHB, 4BUP,5 #JPMPHZPGTXFBU HMBOET BOE UIFJS EJTPSEFST ** %JTPSEFST PG TXFBU HMBOE GVODUJPO+"N"DBE%FSNBUPMm 4BUUMFS ( 3BQQSJDI 4 )BHFEPSO . 5VNFT[FO[ -PLBMBOBFTUIFTJF6OUFSTVDIVOH[VS1IBSNBLPLJOFUJLWPO 1SJMPDBJO)BVU(FTDIMFDIUTLSm 4DINPFDLFM$ )ZQFSIJESPTJTBYJMMBSJT )ZQFSIJESPTJT NBOVVN FU QFEVN *O -FYJLPO VOE %JĒFSFOUJBMEJBHOPTF EFSLMJOJTDIFO%FSNBUPMPHJF"Vë ѮJFNF 4UVUUHBSU 4LPPH5 ѮZSFTTPO/ )ZQFSIJESPTJTPGUIFBYJMMBF "DUB$IJS4DBOEm 4PNNFS # 4BUUMFS ( 5VNFT[FO[MPLBMBOBFTUIFTJF 8FJUFSFOUXJDLMVOHEFS-PLBMBOBFTUIFTJFGÛSEJFPQFSBUJWF %FSNBUPMPHJF)BVUBS[Um 4PNNFS # 7PSUFJMF VOE /BDIUFJMF EFS 5VNFT[FO[ -PLBMBOÅTUIFTJF*O)BOLF$8 )STH 5VNFT[FO[-PLBMBOÅT UIFTJF1SBLUJTDIF"OXFOEVOH4QSJOHFS #FSMJO 4m 4UFORVJTU# "YJMMBSZ)ZQFSIJESPTJT"TJNQMFTVSHJ DBMQSPDFEVSF+%FSNBUPM4VSH0ODPMm 4UPMNBOO-1 5SFBUNFOUPGIZQFSIJESPTJT%FSNBUPM $MJOm 4XJOFIBSU+. 5SFBUNFOUPGBYJMMBSZIZQFSIJESPTJT DPNCJOBUJPOPGUIFTUBSDIJPEJOFUFTUXJUIUVNFTDFOUMJQP TVDUJPOUFDIOJRVF%FSNBUPM4VSHm 5BZMPS(% "YJMMBSZTLJOFYDJTJPOGPSUIFUSFBUNFOU PGBYJMMBSZIZQFSIJESPTJT"VTU/;+4VSHm 5JQUPO +# "YJMMBSZ IZQFSIJESPTJT BOE JUT TVSHJDBM USFBUNFOU1MBTU3FDPOTUS4VSHm 5PêFME++ 3F4IFOBRBOE4QJSUSFBUNFOUPGCJMBUFSBM BYJMMBSZ IZQFSIJESPTJT CZ TVDUJPO BTTJTUFE MJQPMZTJT UFDI OJRVF"OO1MBTU4VSH 5PHFM # (SFWF # 3BVMJO $ $VSSFOU UIFSBQFVUJD TUSBUFHJFT GPS IZQFSIJESPTJT B SFWJFX &VS + %FSNBUPM m 5SPOOJFS ) %JF LPOTFSWBUJWF #FIBOEMVOH EFS )ZQFSIJESPTJT;)BVULSm 5TBJ3: -JO+: &YQFSJFODFPGUVNFTDFOUMJQPTVDUJPO JOUIFUSFBUNFOUPGPTNJESPTJT%FSNBUPM4VSHm 8FJUHBTTFS) /FVF#FIBOEMVOHTNÕHMJDILFJUFOEFS )ZQFSIJESPTJT;)BVULSm 8PMG & )ZQFSIJEPTJT 4DIXFJESÛTFO BSCFJUFO BVG )PDIUPVSFO tIUUQXXXQIBSNB[FVUJTDIF[FJUVOHEFi (07*7FSMBH 8PMMJOB6 &TTFOUJFMMF)ZQFSIJESPTJT%FVUTDI.FE 8PDIFOTDIS :PTIJDBUB 3 :BOBJ " 5BLBJ 5 4IJPOPNF ) 4VSHJDBM USFBUNFOUPGBYJMMBSZPTNJESPTJT#S+1MBTU4VSHm )BSUI8 8FOEMFS. -JOTF3 -JGFTUZMF.FEJLBNFOUF VOE LÕSQFSEZTNPSQIF 4UÕSVOHFO &JO OFVFT NFEJ[JOJ TDIFT1IÅOPNFOBN#FJTQJFMEFS%FSNBUPMPHJF%FVUTDIFT ¨S[UFCMBUU "VTHBCFWPN 4FJUF"# $.&%*;*/
-VLW[SWXQ[KPM\PWZISITM;aUXI\PMS\WUQM JMQ0aXMZPQLZW[Q[LMZWJMZMV-`\ZMUQ\Ã\ 0MQVZQKP.ÛZ[\1VI/M[MTTMV[M\\MZ]VL3TI][,MOQ\b
$IJSVSHJTDIF 4ZNQBUIFLUPNJFO XFSEFO CFJ FJOFS 7JFM[BIM WPO &SLSBOLVOHFO EFS PCFSFO &YUSFNJ UÅUEVSDIHFGÛISU%JF*OEJLBUJPOGÛSFJOFUIPSBLBMF 4ZNQBUIFLUPNJF FSHJCU TJDI CFJ DISPOJTDIFO UIF SBQJFSFGSBLUÅSFO 4DINFS[FO JN #FSFJDI EFS )BOE XJF[VN#FJTQJFMCFJ.PSCVT4VEFDL CFJ7BTLVMP QBUIJFO [VN #FJTQJFM 3BZOBVE4ZOESPN
CFJ EFS )ZQFSIJESPTJT EFT "SNT VOE EFS "DITFMO #FSFJUT XVSEF FSTUNBMT FJO FOEPTLPQJTDIFS ;VHBOH [VN UIPSBLBMFO /FSWVT TZNQBUIJLVT CFTDISJFCFO *OEFOEBSBVGGPMHFOEFO+BISFOXVSEF[VOFINFOE ÛCFS FOEPTLPQJTDIF 0QFSBUJPOFO BN UIPSBLBMFO 4ZNQBUIJLVT JO EFS -JUFSBUVS CFSJDIUFU <> &JOF 8FJUFSFOUXJDLMVOH EJFTFS .FUIPEF FSGPMHUF EVSDI EJF &JOGÛISVOH EFS WJEFPBTTJTUJFSUFO &OEPTLPQJF EJFBVDIWJFMF&JOHSJĒFJN#FSFJDIEFSѮPSBYDIJS VSHJFSFWPMVUJPOJFSUF<>%FS(SFO[TUSBOHTPXJFEJF WPOJINHFCJMEFUFO(BOHMJFOWFSMBVGFOJN#FSFJDI EFT#SVTULPSCTQBSBWFSUFCSBMÛCFSEJF,ÕQGDIFOEFS 3JQQFO%BTVOUFSTUF[FSWJLBMF(BOHMJPOTPXJFEBT FSTUF UIPSBLBMF (BOHMJPO EFT (SFO[TUSBOHT CJMEFO [VTBNNFOEBT(BOHMJPOTUFMMBUVN%JFTFTMJFHUÛCFS EFN,ÕQGDIFOEFSFSTUFO3JQQF%BTFSTUFUIPSBLBMF (BOHMJPOWFSTPSHUEFO,PQGVOEEFO)BMTJOLMVTJWF EFS1VQJMMFEFS"VHFONJUEFSTZNQBUIJTDIFO*OOFS WBUJPO %JF TZNQBUIJTDIF *OOFSWBUJPO EFS )ÅOEF OJNNUJISFO6STQSVOHJN[XFJUFOVOEESJUUFO(BO HMJPO XÅISFOE EJF *OOFSWBUJPO EFS "DITFMO ÛCFS EBTWJFSUFVOEGÛOѫFUIPSBLBMF(BOHMJPOFSGPMHU %JF UIFSBQFVUJTDIFO &ĒFLUF FJOFS 4ZNQBUIFLUP NJFFSHFCFOTJDIBVTEFSQIZTJPMPHJTDIFO8JSLVOH EFTTZNQBUIJTDIFO/FSWFOTZTUFNT)JFSVOUFSTDIFJ EFU NBO EJF WJT[FSBMF WPO EFS QBSJFUBMFO *OOFSWB UJPO %JF WJT[FSBMF *OOFSWBUJPO ÛCU WFSTDIJFEFOF &ĒFLUF BVG EJF &JOHFXFJEF EFT #SVTU VOE #BVDI SBVNFTBVT%BSÛCFSIJOBVTWFSMÅVѫEJF4DINFS[Û CFSUSBHVOHFCFOGBMMTÛCFSTZNQBUIJTDIF'BTFSO%JF QBSJFUBMF*OOFSWBUJPO CF[JFIU TJDI BVG EJF 8JSLVOH EFTTZNQBUIJTDIFO/FSWFOTZTUFNTBVGEJF1FSJQIF SJF VOE EJF ,ÕSQFSPCFSëÅDIF %JF TZNQBUIJTDIFO /FSWFOGBTFSO JOOFSWJFSFO EJF 4DIXFJESÛTFO TJF ÛCFSUSBHFOEJFWBTPNPUPSJTDIF3FBLUJPOEFS)BVU
HFGÅF %FT XFJUFSFO OFINFO TJF &JOëVTT BVG EJF 4LFMFUUNVTLVMBUVSFOTPXJFEJF)BBSGPMMJLFMO
)ZQFSIJESPTJT %JF)ZQFSIJESPTJTJTUHFLFOO[FJDIOFUEVSDIFY[FT TJWFT4DIXJU[FOBVTEFO4DIXFJESÛTFO%JFTFTFY [FTTJWF 4DIXJU[FO EFS )BOE GÛISU IÅVêH [V CFSVG MJDIFOVOETP[JBMFO1SPCMFNFO*OTDIXFSFO'ÅMMFO JTUEJFTFT4DIXJU[FOTPTUBSL EBTTEJF)ÅOEFMBVGFOE USPQGOBTTTJOE%JFNFJTUFO'ÅMMFTJOEJEJPQBUIJTDIFS (FOFTF 0SHBOJTDIF 6STBDIFO NÛTTFO KFEPDI BVT HFTDIMPTTFOXFSEFO XJF)ZQFSUIZSFPTF .FOPQBV TF PEFS 1IÅPDISPNP[ZUPN ;VS LPOTFSWBUJWFO #F IBOEMVOHTUFIFOFJOF3FJIFWPO.ÕHMJDILFJUFO[VS 7FSGÛHVOH %JFTF SFJDIFO WPO EFS MPLBMFO "OXFO EVOHWPO"MVNJOJVNDIMPSJECJTIJO[VS*POUPQIP SFTF%JFTF.ÕHMJDILFJUFOXFSEFOBOBOEFSFS4UFMMF CFTQSPDIFO "VDI EJF MPLBMF DIJSVSHJTDIF 3FWJTJPO EFS4DIXFJESÛTFOJN#FSFJDIEFS"YJMMBXJSE[VS #FIBOEMVOH EFS )ZQFSIJESPTJT JO EJFTFN #FSFJDI BOHFXFOEFU<>%JFFSGPMHSFJDITUFѮFSBQJFEFS1BM NBSIZQFSIJESPTFJTUEJFDIJSVSHJTDIF4ZNQBUIFLUP NJF%BCFJXJSENJUUFMTFJOFSWJEFPBTTJTUJFSUFOѮP SBLPTLPQJFEFS(SFO[TUSBOHWPN[XFJUFOUIPSBLBMFO (BOHMJPOCJT[VNGÛOѫFOUIPSBLBMFO(BOHMJPOSFTF [JFSU%VSDIEJFTFT7PSHFIFOXJSEBVDIEBTQBUIP MPHJTDIF 4DIXJU[FO EFS "DITFM CFTFJUJHU .ÕHMJDIF ,PNQMJLBUJPOFO TJOE EBT )PSOFS4ZOESPN XFOO EBT FSTUF UIPSBLBMF (BOHMJPO WFSMFU[U XJSE FCFOTP XJFEBTHVTUBUPSJTDIF4DIXJU[FOVOEEBTTPHFOBOO UFLPNQFOTBUPSJTDIF4DIXJU[FOJOBOEFSFO,ÕSQFS CFSFJDIFO< > /FCFOEFS4ZNQBUIFLUPNJFXFSEFOBVDIBOEFSF PQFSBUJWF 7FSGBISFO [VS #FIBOEMVOH FJOFS )ZQFS IJESPTJTEVSDIHFGÛISU%JFTFCFJOIBMUFOEBTBMMFJOJ HF,MJQQFOEFT(SFO[TUSBOHFTJO)ÕIFEFT[XFJUFO UIPSBLBMFO(BOHMJPOPEFSBVDIEJFBMMFJOJHF%VSDI USFOOVOH EFT (SFO[TUSBOHT JO )ÕIF EFT [XFJUFO UIPSBLBMFO(BOHMJPOT 4ZNQBUIJLPUPNJF "VDIEJF )ZQFSIJESPTJTEFT(FTJDIUTLBOOEVSDI4ZNQBUIFL
v0aXMZPQLZW[M
UPNJFEFT[XFJUFOVOEEFTVOUFSFO"OUFJMTEFTFST UFOUIPSBLBMFO(BOHMJPOTCFIBOEFMUXFSEFO<>
5FDIOJLEFSUIPSBLBMFOWJEFPBTTJTUJFSUFO 4ZNQBUIFLUPNJF %FS&JOHSJĒXJSENJOJNBMJOWBTJWEVSDIFJOFWJEFP BTTJTUJFSUFѮPSBLPTLPQJFEVSDIHFGÛISU%JFTFSGPMHU JOEFS3FHFMJO"MMHFNFJOOBSLPTF XPCFJEFS1BUJFOU NJUFJOFN%PQQFMMVNFOUVCVTJOUVCJFSUJTU%JFTFS NÕHMJDIUEFOLPOUSPMMJFSUFOVOEHFQMBOUFO,PMMBQT EFS-VOHFBVGEFS4FJUFEFS0QFSBUJPO'ÛSEJF0QF SBUJPO XJSE FJOF *O[JTJPO WPO FUXB DN EVSDIHF GÛISU VNEFO5SPLBSGÛSEJF7JEFPLBNFSBFJOGÛI SFO[VLÕOOFO%FTXFJUFSFOXFSEFO[XFJLMFJOF NNHSPF*O[JTJPOFOGÛSEBT&JOGÛISFOEFSXFJUF SFO*OTUSVNFOUFCFOÕUJHU*OEFS3FHFMXFSEFOOBDI #FFOEJHVOH EFT &JOHSJĒT LFJOF ѮPSBYESBJOBHFO CFOÕUJHU *N QPTUPQFSBUJWFO 7FSMBVG XJSE BN FST UFO5BHFJOF3ÕOUHFOUIPSBYBVGOBINFEVSDIHFGÛISU [VN"VTTDIMVTTFJOFT1OFVNPUIPSBY%JF1BUJFOUFO LÕOOFOWPNFSTUFO5BHBOOPSNBMFTTFOVOEUSJO LFO
1BUJFOUFOVOE.FUIPEF
*O EFS ;FJU WPN CJT XVSEFO BN,SBOLFOIBVT.BSUIB.BSJBJO.ÛODIFOCFJ 1BUJFOUFO JOTHFTBNU 0QFSBUJPOFO XFHFO FJOFS )ZQFSIJESPTJT QBMNBSJT EVSDIHFGÛISU %BT %VSDI TDIOJUUTBMUFS CFUSVH +BISF m +BISF
FT XBSFO 'SBVFO VOE .ÅOOFS #FJ 1BUJFOUFO XVSEFFJOFCFJETFJUJHF0QFSBUJPOEVSDIHFGÛISU#FJ FJOFS1BUJFOUJOXVSEFXFHFOFJOFTCFJ/BSLPTFFJO MFJUVOHBVGHFUSFUFOFO4QBOOVOHTQOFVNPUIPSBYBVG FJOF0QFSBUJPOWFS[JDIUFU 8JSGÛISUFOFJOF/BDIVOUFSTVDIVOHEFSWPOVOT PQFSJFSUFO 1BUJFOUFO EVSDI %BCFJ CFBOUXPSUFUFO EJF 1BUJFOUFO FJOFO TUBOEBSEJTJFSUFO 'SBHFCPHFO EFSWPSBMMFNEJFTVCKFLUJWFNQGVOEFOF4DIXFSFEFS &SLSBOLVOH EJF0QFSBUJPOVOEEFOTVCKFLUJWFNQ GVOEFOFO&SGPMHEFS0QFSBUJPOBCLMÅSUF;JFMEJFTFS &SIFCVOH XBS FJO .B GÛS EJF -FCFOTRVBMJUÅU EFS 1BUJFOUFOWPSVOEOBDIEFS0QFSBUJPO[VFSIBMUFO %SFJ[FIOEFS1BUJFOUFOGÛMMUFOEJFTFO'SBHFCPHFO BVT#FJEFOSFTUMJDIFO1BUJFOUFOXVSEFFJOFUFMFGP OJTDIF#FGSBHVOHEVSDIHFGÛISU<> 1SÅPQFSBUJWF#FGVOEF #FJBMMFO1BUJFOUFOMBHFJOFTFISBVTHFQSÅHUF'PSN EFS)ZQFSIJESPTJTWPS BMMF1BUJFOUFOMJUUFOBOFJOFN
FY[FTTJWFO4DIXJU[FOEFS)ÅOEF%JFTFTGÛISUF[VS EBVFSIBѫFO /ÅTTF VOE [V FJOFS LPOUJOVJFSMJDIFO 5SPQGFOCJMEVOHJN#FSFJDIEFS)ÅOEF#FJ1BUJFO UFOCFTUBOE[VTÅU[MJDILSBOLIBѫFT4DIXJU[FOJN#F SFJDIEFS"DITFMO#FJBMMFO1BUJFOUFOXBSFOTPXPIM EJFSFDIUFXJFBVDIEJFMJOLF4FJUFCFUSPĒFOVOEJO BMMFO 'ÅMMFO [VTÅU[MJDI BOEFSF ,ÕSQFSSFHJPOFO #FJ 1BUJFOUFOXBSFOEJF'ÛFWPOFJOFNLSBOLIBѫFO 4DIXJU[FO CFUSPĒFO CFJ EJF -FJTUFOSFHJPO CFJ 1BUJFOUFO EBT (FTJDIU CFJ EJF 3ÛDLFOSFHJPO CFJ 1BUJFOUFOEJF(FOJUBMSFHJPOVOE1BUJFOUHBCFJO QBUIPMPHJTDIFT4DIXJU[FOJN#FSFJDIEFS"OBMSFHJ POBO /VS 1BUJFOUFO HBCFO BO JO EFS 'BNJMJF LFJOF XFJUFSFO 7FSXBOEUFO NJU )ZQFSIJESPTJT [V IBCFO &MG1BUJFOUFOIBUUFOJOEFS'BNJMJFm7FSXBOEUF 7JFS 1BUJFOUFO HBCFO BO NFIS BMT [XFJ 7FSXBOE UF [V IBCFO CFJ EFOFO FCFOGBMMT FJO LSBOLIBѫFT 4DIXJU[FOCFTUBOE "MMF1BUJFOUFOGÛIMUFOTJDIEVSDIEJFTF,SBOLIFJU TPXPIMJNTP[JBMFOXJFBVDIJN#FSVGTMFCFOFSIFC MJDI CFIJOEFSU 4JF TUVѫFO JISF #FTDIXFSEFO VOE /BDIUFJMFEVSDIEJF)ZQFSIJESPTJTTFMCTUFJO XPCFJ TJF EJF 4DIXFSF EFS 1SPCMFNF BVG FJOFS 4LBMB WPO mCFXFSUFUFO%BCFJCFEFVUFUF LFJOF1SPCMFNF VOE TDIXFSTUF 1SPCMFNF &T [FJHUF TJDI EBTT EVSDI EJF &SLSBOLVOH WPS BMMFN CFSVëJDIF /BDI UFJMF FOUTUBOEFO %JF 1BUJFOUFO HBCFO IJFS EVSDI XFHTTDIXFSTUF1SPCMFNFBO #FXFSUVOH %JFTF CFSVëJDIFO 1SPCMFNF GÛISUFO BVDI [V êOBO[JFMMFO &JOCVFO EJF NJU FJOFN 4DIXFSFHSBE WPO CF XFSUFU XVSEFO 7JFMF 1BUJFOUFO HBCFO TDIXFSF CJT TDIXFSTUF/BDIUFJMFJNHFTFMMTDIBѫMJDIFO-FCFOBO #FXFSUVOH %JFTGÛISUF[VFJOFN3ÛDL[VHBVT HFTFMMTDIBѫMJDIFO "LUJWJUÅUFO 4DIXFSFHSBE
[VN7FSMVTUWPO'SFVOEFOVOE#FLBOOUFO 4DIXF SFHSBE "MT'PMHFEFS&SLSBOLVOHUSBUFOCFJBM MFO 1BUJFOUFO %FQSFTTJPOFO VOE "OHTUHFGÛIMF BVG EJFNJUFJOFN4DIXFSFHSBEWPO CFXFSUFUXVSEFO TDIXFSFCJTTDIXFSTUF1SPCMFNF "MMFWPOVOTPQFSJFSUFO1BUJFOUFOXBSFOWPSEFS 4UFMMVOHEFS*OEJLBUJPO[VS0QFSBUJPOJOFJOFSEFS NBUPMPHJTDIFO 4QF[JBMBNCVMBO[ GÛS )ZQFSIJESPTJT HFTFIFOVOECFIBOEFMUXPSEFO"MMF1BUJFOUFOXB SFONJUEFO[VS7FSGÛHVOHTUFIFOEFOLPOTFSWBUJWFO #FIBOEMVOHTNFUIPEFO UIFSBQJFSU XPSEFO %BCFJ XBSFO CFJ FJOFS 7JFM[BIM WPO 1BUJFOUFO BVDI BOEF SF #FIBOEMVOHTGPSNFO EVSDIHFGÛISU XPSEFO XJF "LVQVOLUVS "OXFOEVOH WPO QëBO[MJDIFO .FEJ LBNFOUFOXJF4BMCFJPEFSÅIOMJDIFN )ZQOPTFVOE 1TZDIPQIBSNBLB"MMF#FIBOEMVOHTWFSTVDIFXBSFO PIOF&SGPMH#FJ[XFJ1BUJFOUFOXBSFJOF#PUVMJOVT CFIBOEMVOH EVSDIHFGÛISU XPSEFO EJF CFJ EJFTFO
-VLW[SWXQ[KPM\PWZISITM;aUXI\PMS\WUQMJMQ0aXMZPQLZW[Q[LMZWJMZMV-`\ZMUQ\Ã\
1BUJFOUFO OVS FJOFO LVS[GSJTUJHFO &SGPMH HFCSBDIU #FJBMMFO1BUJFOUFOVOECFJBMMFO0QFSBUJPOFO IBUUF USBUFJOF#FTTFSVOHEFT4DIXJU[FOTTPXPIMEFS)ÅOEF XJFBVDIEFS"DITFMOFJO#FJBMMFO1BUJFOUFOXBSEBT 0QFSBUJPOVOEPQFSBUJWF,PNQMJLBUJPOFO 4DIXJU[FO JN #FSFJDI EFS )ÅOEF WPMMTUÅOEJH BCHF #FJBMMFO1BUJFOUFOXVSEFEJF4ZNQBUIFLUPNJFUIP LMVOHFO&JOWPMMTUÅOEJHFT"CLMJOHFOEFT4DIXJU[FOT SBLPTLPQJTDINJOJNBM JOWBTJW EVSDIHFGÛISU EBCFJ BVDIEFS"DITFMOUSBUOBDIWPO0QFSBUJPOFO XVSEFOEJFTZNQBUIJTDIFO(BOHMJFO5)CJT5) BVG &JO 1BUJFOU CFSJDIUFUF EBTT EBT 4DIXJU[FO JN SFTF[JFSU #FJ 1BUJFOUFO XVSEF FJOF CFJETFJUJHF #FSFJDI EFT (FTJDIUFT WPMMTUÅOEJH BCHFLMVOHFO TFJ 0QFSBUJPO [VS #FIBOEMVOH FJOFS CFJETFJUJHFO )Z ,PNQFOTBUPSJTDIFT 4DIXJU[FO USBU KFEPDI FCFOGBMMT QFSIJESPTJTEVSDIHFGÛISU#FJFJOFS1BUJFOUJOFSGPMH CFJ BMMFO 1BUJFOUFO BVG %JF ,ÕSQFSSFHJPOFO XBSFO UFOVSFJOFFJOTFJUJHF4ZNQBUIFLUPNJF#FJ0QF VOUFSTDIJFEMJDI BN IÅVêHTUFO CFSJDIUFUFO EJF 1B SBUJPOFOXVSEFFJOFѮPSBYESBJOBHFFJOHFMFHU CFJ UJFOUFO ÛCFS FJO LPNQFOTBUPSJTDIFT 4DIXJU[FO JN XVSEFBVGFJOF%SBJOBHFWFS[JDIUFU #FSFJDIEFT3ÛDLFOT%JFTFTUSBUJN4DIOJUUWJFS.P "MT,PNQMJLBUJPOFOOBDIEFS0QFSBUJPOTBIFOXJS OBUFQPTUPQFSBUJWCFJ1BUJFOUFOBVG"DIU1BUJFOUFO CFJ 1BUJFOUFO FJOFO HFSJOHFO 1OFVNPUIPSBY EFS CFSJDIUFUFO ÛCFS FJO LPNQFOTBUPSJTDIFT 4DIXJU[FO JO BMMFO 'ÅMMFO LPOTFSWBUJW UIFSBQJFSU XVSEF /BDI JN #FSFJDI EFS 'ÛF GÛOG 1BUJFOUFO ÛCFS FJO WFS 0QFSBUJPOFOGBOETJDIFJOHFSJOHFS1MFVSBFSHVTT NFISUFT 4DIXJU[FO JN #FSFJDI EFS #BVDISFHJPO EFS FCFOGBMMT JO BMMFO 'ÅMMFO LPOTFSWBUJW CFIBOEFMU WJFS1BUJFOUFOTQÛSUFOFJOWFSNFISUFT4DIXJU[FOJN XFSEFOLPOOUF&JO1BUJFOUFSMJUUFJOF,BUIFUFSJOGFL (FOJUBMCFSFJDI VOE [XFJ 1BUJFOUFO JN "OBMCFSFJDI UJPO#FJFJOFS1BUJFOUJOUSBUFJOFTDIXFSF*OGFLUJPO "MMEJFTF1BUJFOUFOHBCFOBO EBTTEJF*OUFOTJUÅUEFT JN#FSFJDIEFTLPOUSBMBUFSBMFO"SNFTBVG%JF6STB LPNQFOTBUPSJTDIFO4DIXJU[FOTHFSJOHCJTNÅJHXBS DIFEJFTFS*OGFLUJPOCMJFCMFU[UMJDIVOHFLMÅSU TJFXBS *OUFOTJUÅU KFEPDIOJDIUBCIÅOHJHWPOEFS"SUEFSEVSDIHFGÛIS 8JDIUJH XBS WPS BMMFN EJF TVCKFLUJWF &JOTDIÅU UFO0QFSBUJPO [VOH EFS 1BUJFOUFO PC EJF 0QFSBUJPO BMT &SGPMH [V %JF4DINFS[FOVOE#FTDIXFSEFOEJSFLUOBDIEFS TFIFOXBSVOEPCTJFEJFQSÅPQFSBUJWFO#FTDIXFSEFO 0QFSBUJPO TDIÅU[UFO EJF #FGSBHUFO FCFOGBMMT TFMCTU WFSCFTTFSO LPOOUF %JF QPTUPQFSBUJWF 7FSCFTTFSVOH FJO %JF 4DIXFSF XVSEF BVG FJOFS 4LBMB WPO m XVSEFXJFEFSVNBVGFJOFS4LBMBWPOmCFXFSUFU CFXFSUFU XPCFJBMTtHFSJOHiVOEBMTtEFVUMJDIi %BCFJHBCFOBMMF1BUJFOUFOFJOEFVUMJDIWFSCFTTFSUFT EFêOJFSU XBS %BOBDI HBCFO OFVO 1BUJFOUFO 3Û TVCKFLUJWFT8PIMCFêOEFOQPTUPQFSBUJWBO EBT"VT DLFOTDINFS[FOQPTUPQFSBUJWBONJUFJOFS*OUFOTJUÅU NBEFS7FSCFTTFSVOHXVSEFNJUTFISIPDIFJOHF WPO ESFJ 1BUJFOUFO HBCFO %ZTQOPFCFTDIXFSEFO TDIÅU[U%BCFJXVSEFFJOF7FSCFTTFSVOHEFSTP[JBMFO BO NJU FJOFS HFSJOHFO *OUFOTJUÅU WPO [XFJ 1BUJ 4JUVBUJPO WPO BMMFO 1BUJFOUFO CFSJDIUFU NJU FJOFS FOUFOHBCFO8VOETDINFS[FOBONJUFJOFSNJUUMFSFO #FXFSUVOHWPO*OEFSHMFJDIFO8FJTFXVSEFBVDI *OUFOTJUÅUWPO 8FJUFSF#FTDIXFSEFOJNEJSFLUFO FJOF 7FSCFTTFSVOH EFS CFSVëJDIFO 4JUVBUJPO FSMFCU QPTUPQFSBUJWFO7FSMBVGXBSFO%ZTÅTUIFTJFOJN/BS BVDIIJFSXVSEFEBT"VTNBEFS7FSCFTTFSVOHNJU CFOCFSFJDICFJ1BUJFOUFO *OUFOTJUÅUWPO VOE CFXFSUFU&JOF4UBCJMJTJFSVOHEFSNFOUBMFO4JUVBUJPO %ZTÅTUIFTJFO JN .BNJMMFOCFSFJDI CFJ 1BUJFOUFO GBOETJDICFJBMMFO1BUJFOUFO #FXFSUVOHWPO %JF *OUFOTJUÅUWPO ;VGSJFEFOIFJUNJUEFS0QFSBUJPOXVSEFFCFOGBMMTNJU CFXFSUFU WPO 1BUJFOUFO XÛSEFO TJDI IFVUF 1PTUPQFSBUJWFS7FSMBVG XJFEFSPQFSJFSFOMBTTFO %JF#FTDIXFSEFOJNQFSJPQFSBUJWFO7FSMBVGOBINFO NJU[VOFINFOEFS%JTUBO[WPOEFS0QFSBUJPOEFVU MJDI BC /VS 1BUJFOUFO HBCFO NFIS BMT .POBUF %JTLVTTJPO QPTUPQFSBUJW OPDI 3FTUCFTDIXFSEFO NJU FJOFS HF SJOHFO*OUFOTJUÅUWPO BO%SFJ1BUJFOUFOLMBHUFO %JF&SHFCOJTTFEJFTFS/BDIVOUFSTVDIVOHOBDIUIP OPDI ÛCFS 3ÛDLFOTDINFS[FO NJU FJOFS HFSJOHFO SBLBMFS 4ZNQBUIFLUPNJF [FJHFO [VN FJOFO HBO[ *OUFOTJUÅUWPO TFDIT1BUJFOUFOLMBHUFOOPDIÛCFS EFVUMJDI EBTT EJF )ZQFSIJESPTJT FJOF TDIXFSF VOE %ZTÅTUIFTJFOJN/BSCFOCFSFJDINJUFJOFS*OUFOTJUÅU FSOTU [V OFINFOEF &SLSBOLVOH JTU VOE JO LFJOFS WPO ESFJ1BUJFOUFOÛCFS%ZTÅTUIFTJFOJN.BNJM 8FJTF BMT LPTNFUJTDIFT 1SPCMFN BCHFUBO XFSEFO MFOCFSFJDI FCFOGBMMTNJUFJOFS*OUFOTJUÅUWPO7JFS EBSG%JF1BUJFOUFOMFJEFOBMMFHBO[FSIFCMJDIVOUFS 1BUJFOUJOOFOXBSFONJUEFS/BSCFOJDIU[VGSJFEFO EJFTFS&SLSBOLVOHNJUTDIXFSFO4UÕSVOHFOJNTP XPCFJEJF6O[VGSJFEFOIFJUNJUFJOFS*OUFOTJUÅUWPO [JBMFOVOEQSJWBUFOXJFBVDIJNCFSVëJDIFO-FCFO OVSTFISHFSJOHBVTêFM %JF6STBDIFEFS)ZQFSIJESPTJTJTUMFU[UMJDIOJDIUHF
v0aXMZPQLZW[M
LMÅSU&JOFFSCMJDIF%JTQPTJUJPOFSTDIFJOUKFEPDIHF TJDIFSU*OEFS1SPCMFNBUJLGÛISFOEJTUFJOEFVUJHEJF )ZQFSIZESPTJT QBMNBSJT EFS 1BUJFOUFO HBCFO BVDI[VTÅU[MJDIFJOHSPFT1SPCMFNEVSDIFJOF)Z ESPTJTQMBOUBSJTBO)ÅVêHXBSFOBVDIOPDIBOEFSF ,ÕSQFSSFHJPOFOCFUSPĒFO EJFKFEPDIJOBMMFO'ÅMMFO OJDIUEFO4DIXFSFHSBEFSSFJDIUFOXJFEBT4DIXJU[FO EFS)ÅOEF#FJBMMFO1BUJFOUFOEJFWPOVOTPQFSJFSU XVSEFO IBOEFMUFFTTJDIVNUIFSBQJFSFGSBLUÅSF7FS MÅVGF XPCFJ BMMF 1BUJFOUFO FJOFO CFTPOEFST IPIFO 4DIXFSFHSBEEFT4DIXJU[FOT[FJHUFO*OBMMFO'ÅMMFO TUFMMUFO XJS EJF *OEJLBUJPO BVFSPSEFOUMJDI TUSFOH OBDIFJOFSBVTHJFCJHFONFISGBDIFO"VѪMÅSVOH[VS 0QFSBUJPO OBDIEFNEJF*OEJLBUJPOBVDINJUFJOFS EFSNBUPMPHJTDIFO 4QF[JBMBNCVMBO[ GÛS )ZQFSIJE SPTJTBCHFTUJNNUXPSEFOXBS *OBMMFO'ÅMMFOLPOOUFEFS&JOHSJĒUIPSBLPTLPQJTDI EVSDIHFGÛISUXFSEFO%FNFOUTQSFDIFOEXBSFOEJF WPO EFO 1BUJFOUFO TFMCTU FJOHFTDIÅU[UFO #FTDIXFS EFOXÅISFOEVOEOBDIEFS0QFSBUJPOHFSJOH"VDI EJFBVGEJF0QFSBUJPO[VCF[JFIFOEF,PNQMJLBUJPOT SBUFXBSHFSJOH JOBMMFO'ÅMMFOLPOOUFOEJFUIPSBLB MFO,PNQMJLBUJPOFOLPOTFSWBUJWCFIFSSTDIUXFSEFO *NXFJUFSFO7FSMBVGHBCFOBMMF1BUJFOUFOBO EBTTEJF #FTDIXFSEFOTJDIEFVUMJDIHFCFTTFSUIBUUFO/BIF[V BMMF1BUJFOUFOXBSFO[VN;FJUQVOLUEFS/BDIVOUFS TVDIVOH QSBLUJTDI CFTDIXFSEFGSFJ %JF *OEJLBUJPO [VS0QFSBUJPOTFU[UTFMCTUWFSTUÅOEMJDIFJOFBVTHJFCJ HF"CLMÅSVOHEFSQVMNPOBMFO4JUVBUJPOEFS1BUJFO UFOWPSBVT%BFTTJDIIJFSEVSDIXFHTVNTFISKVOHF 1BUJFOUFOIBOEFMU HBCFTLFJOF,POUSBJOEJLBUJPOFO &JOF "VTOBINF NBDIUF FJOF KÅISJHF 1BUJFOUJO CFJEFSFTBVG(SVOEFJOFT-VOHFOFNQIZTFNT[VFJ OFN1OFVNPUIPSBYCFJ/BSLPTFFJOMFJUVOHLBN#FJ EJFTFS 1BUJFOUJO GÛISUFO XJS EJF 4ZNQBUIFLUPNJF BVTEJFTFN(SVOEFOJDIUEVSDI %JFQPTUPQFSBUJWFO&SHFCOJTTFEFS4ZNQBUIFLUP NJFCF[ÛHMJDIEFS)ZQFSIJESPTJTEFS)ÅOEFVOEEFS "DITFMOXBSFOTFISFSGSFVMJDI"MMF1BUJFOUFOHBCFO FJOF EFVUMJDIF #FTTFSVOH EFS #FTDIXFSEFO BO %JF )ZQFSIJESPTJTQBMNBSJTXBSCFJBMMFO1BUJFOUFOWPMM TUÅOEJHCFTFJUJHU%JFTXBSCFJEFS)ZQFSIJESPTJTEFS "DITFMOOJDIUJNNFSEFS'BMM IJFSLPOOUFFJOFLPN QMFUUF#FTFJUJHVOHEFT4DIXJU[FOTJNNFSIJOJO EFS 'ÅMMF FSSFJDIU XFSEFO %JF ÛCSJHFO 1BUJFOUFO HBCFOKFEPDIBMMFFJOFEFVUMJDIF#FTTFSVOHEFS#F TDIXFSEFOBO*OLFJOFN'BMMTBIFOXJSQPTUPQFSBUJW FJO)PSOFS4ZOESPN*N(FHFOTBU[[VS-JUFSBUVS JO EFS EJF )ÅVêHLFJU EFT LPNQFOTBUPSJTDIFO 4DIXJU [FOTNJUmBOHFHFCFOXVSEF HBCFOVOTFSF 1BUJFOUFO OBDI EFS 0QFSBUJPO BMMF FJO WFSNFISUFT 4DIXJU[FOBOBOEFSFO,ÕSQFSSFHJPOFOBO<m > "N IÅVêHTUFO XBS IJFS EFS 3ÛDLFO CFUSPĒFO HF
GPMHUWPOEFO'ÛFOVOE#BVDISFHJPO&SGSFVMJDIFS XFJTF XBS EJF 4DIXFSF EJFTFO LPNQFOTBUPSJTDIFO 4DIXJU[FOT KFEPDI HFSJOH CJT NÅJH EJF 1BUJFOUFO TDIÅU[UFOEJFTFTBVGFJOFS4DIXFSFTLBMBWPOmNJU EFN4DIXFSFHSBEFJO(FSBEFGÛSEJFQSÅPQFSBUJWF "VѪMÅSVOH[VS0QFSBUJPOFSTDIFJOUFTXJDIUJH OF CFO EFO NÕHMJDIFO ,PNQMJLBUJPOFO FJOFT )PSOFS 4ZOESPNT BVDI EBT LPNQFOTBUPSJTDIF 4DIXJU[FO JO EJFTFS 'PSN NJU EFN 1BUJFOUFO [V CFTQSFDIFO %JF )ÅVêHLFJU EFT )PSOFS4ZOESPNT XJSE JO EFS -JUFSBUVSNJU BOHFHFCFO%FS(SVOE XBSVN CFJVOTLFJO1BUJFOUFJOFTPMDIF,PNQMJLBUJPOFSMJUU MJFHUNÕHMJDIFSXFJTFEBSBO EBTTXJSEVSDIXFHTEBT (BOHMJPO TUFMMBUVN LPNQMFUU WFSTDIPOUFO 8JS CF IBOEFMUFOBVDILFJOF1BUJFOUFONJUFJOFS)ZQFSIJE SPTJTEFT(FTJDIUFT CFJEFNKBEFSVOUFSF"OUFJMEFT (BOHMJPO TUFMMBUVN NJUEVSDIUSFOOU XFSEFO NVTT %JFTVCKFLUJWF&JOTDIÅU[VOHEFS1BUJFOUFOCFTUÅUJHU EBTT EJF UIPSBLBMF 4ZNQBUIFLUPNJF FJO HFFJHOFUFT ѮFSBQJFWFSGBISFO JTU VN CFTPOEFST TDIXFSF VOE UIFSBQJFSFGSBLUÅSF7FSMBVGTGPSNFOEFS)ZQFSIJESP TJTQBMNBSJTFSGPMHSFJDI[VCFIBOEFMO"MMF1BUJFOUFO HBCFOFJOFXFTFOUMJDIF7FSCFTTFSVOHJISFSTP[JBMFO VOECFSVëJDIFO4JUVBUJPOBO7PSBMMFNEBTTVCKFL UJWF 8PIMCFêOEFO XBS EVSDI EJF 0QFSBUJPO HBO[ XFTFOUMJDIWFSCFTTFSU%BTIFJU CFJBMMFO1BUJFOUFO XBSEVSDIEJF0QFSBUJPOFJOFXFTFOUMJDIF7FSCFTTF SVOHEFS-FCFOTRVBMJUÅUFSSFJDIUXPSEFO
'B[JUGàSEJF1SBYJT %JF )ZQFSIJESPTJT JTU FJOF JEJPQBUIJTDIF &SLSBO LVOH EJF EVSDI FJOF FY[FTTJWF 1SPEVLUJPO EFS 4DIXFJESÛTFOHFLFOO[FJDIOFUJTU%JFTFTFY[FTTJWF 4DIXJU[FO LBOO QSJO[JQJFMM BO BMMFO ,ÕSQFSSFHJP OFOBVѫSFUFO(SÕUF1SPCMFNFGÛSEJF#FUSPĒFOFO FSHFCFO TJDI BVT EFS )ZQFSIJESPTJT EFS )ÅOEF *O TDIXFSFO 'ÅMMFO TJOE EJF )ÅOEF MBVGFOE OBTT VOE FTLPNNU[VFJOFSTQPOUBOFO5SPQGFOCJMEVOH%B EVSDITJOEEJF1BUJFOUFOJOJISFNCFSVëJDIFO TP[J BMFO XJFBVDIQSJWBUFO-FCFOFSIFCMJDICFIJOEFSU *OUIFSBQJFSFGSBLUÅSFO TDIXFSFO'ÅMMFOTUFIUNJUEFS UIPSBLPTLPQJTDIFO4ZNQBUIFLUPNJFFJOTFISFĒFL UJWFTѮFSBQJFWFSGBISFO[VS7FSGÛHVOH EBTJOBMMFO 'ÅMMFO EBT FY[FTTJWF 4DIXJU[FO EFS )ÅOEF VOE JO GBTUEFS)ÅMѫFEFS'ÅMMFFJOFY[FTTJWFT4DIXJU[FOEFS "DITFMO CFTFJUJHU #FJ EFO ÛCSJHFO 1BUJFOUFO XJSE EJFTFT 4DIXJU[FO EFS "DITFMO FSIFCMJDI HFCFTTFSU %BT ,PNQMJLBUJPOTSJTJLP EFS 0QFSBUJPO JTU HFSJOH &JO)PSOFS4ZOESPNBMTQPTUPQFSBUJWF,PNQMJLBUJ POUSBUJOVOTFSFN,SBOLFOHVUOJDIUBVG+FEPDIUSBU CFJBMMFO1BUJFOUFOEBTLPNQFOTBUPSJTDIF4DIXJU[FO
-VLW[SWXQ[KPM\PWZISITM;aUXI\PMS\WUQMJMQ0aXMZPQLZW[Q[LMZWJMZMV-`\ZMUQ\Ã\
BVG%JFTFTCFTUBOEBOWFSTDIJFEFOFO,ÕSQFSSFHJP OFO XPCFJEJF#BVDIVOE3ÛDLFOSFHJPOBN)ÅV êHTUFOCFUSPĒFOXBS%JF4DIXFSFEJFTFTLPNQFOTB UPSJTDIFO4DIXJU[FOTXBSKFEPDIHFSJOH
QIBSNBLB "MM EJFTF #FIBOEMVOHTWFSTVDIF XBSFO PIOF &SGPMH #FJ 1BUJFOUFO XBS FJOF #PUVMJOVT #FIBOEMVOH EVSDIHFGÛISU XPSEFO EJF CFJ EJFTFO 1BUJFOUFO OVS FJOFO LVS[GSJTUJHFO &SGPMH HFCSBDIU IBUUF 7PMMTUÅOEJHFT "CLMJOHFO EFT 4DIXJU[FOT EFS )ÅOEFXVSEFCFJVOEEFS"DITFMOCFJ EFS 1BUJFOUFO HFTFIFO 6OTFSF &SHFCOJTTF [FJHFO ;VTBNNFOGBTTVOH EBTT EJF FOEPTLPQJTDIF UIPSBLBMF 4ZNQBUIFLUPNJF *O FJOFN ;XFJKBISFT[FJUSBVN XVSEFO BO VOTFSFS FJO HFFJHOFUFT ѮFSBQJFWFSGBISFO [VS #FIBOEMVOH ,MJOJL CFJ 1BUJFOUFO 0QFSBUJPOFO XFHFO FJ EFSTDIXFSFOUIFSBQJFSFGSBLUÅSFO)ZQFSIJESPTJTEFS OFS TDIXFSFO UIFSBQJFSFGSBLUÅSFO )ZQFSIJESPTJT PCFSFO&YUSFNJUÅUEBSTUFMMU EFS PCFSFO &YUSFNJUÅU EVSDIHFGÛISU %JF /BDIVO UFSTVDIVOHNJUFJOFNTUBOEBSEJTJFSUFO'SBHFCPHFO -JUFSBUVS [FJHUF EBTT EJFTF &SLSBOLVOH CFJ EFO #FUSPĒFOFO [VTDIXFSFO4UÕSVOHFOTPXPIMEFTCFSVëJDIFO TP $IFO)+ -V, -JBOH$- 5SBOTUIPSBDJDFOEPTDPQJD 5 TZNQBUIFDUPNZ GPS GBDJBM IZQFSIJESPTJT "VUPO /FV [JBMFOXJFBVDIQSJWBUFO-FCFOTGÛISU"MTѮFSBQJF SPTDJm XVSEFCFJEJFTFO1BUJFOUFOFJOFWJEFPBTTJTUJFSUFFO %SPUU $ (PUICFSH ( $MBFT ( &OEPTDPQJD USBOT EPTLPQJTDIF4ZNQBUIFLUPNJFEVSDIHFGÛISU%JFBVG UIPSBDJD TZNQBUIFDUPNZ BO FēDJFOU BOE TBGF NFUIPE GPS UIF USFBUNFOU PG IZQFSIJESPTJT + "N "DBE %FSNBUPM EJFTF 0QFSBUJPO [V CF[JFIFOEFO ,PNQMJLBUJPOFO m XBSFOHFSJOH JOTCFTPOEFSFTBIFOXJSLFJO)PSOFS 'ÛSTU ) 8FJEFOIBHFO 3 )BU[ 3 7JEFP HVJEFE 4ZOESPN &T USBU CFJ BMMFO 1BUJFOUFO QPTUPQFSBUJW FOEPTDPQJDTZNQBUIFDUPNZUFDIOJRVFTBOESFTVMUT*O3JOH FJOLPNQFOTBUPSJTDIFT4DIXJU[FOBOWFSTDIJFEFOFO + 8FJEJOHFS 4 %BSTPX 6 )STH 4LJO BOE FOWJSPONFOUT ,ÕSQFSSFHJPOFOBVG EBTKFEPDIEVSDIEJF1BUJFOUFO mQFSDFQUJPOBOEQSPUFDUJPO.POEV[[J&EJUPSF #PMPHOB Q BMTHFSJOHBVTHFQSÅHUFJOHFTUVѫXVSEF"MMFWPOVOT PQFSJFSUFO1BUJFOUFOXBSFOWPSEFS4UFMMVOHEFS*O )FDLNBOO . 4DIBMMFS . #SFJU 4 1MFXJH ( &WB MVBUJPOPGUIFSBQFVUJDTVDDFTTPGIZQFSIJESPTJTUIFSBQZ"SDI EJLBUJPO [VS 0QFSBUJPO JO FJOFS EFSNBUPMPHJTDIFO %FSNBUPMm 4QF[JBMBNCVMBO[GÛS)ZQFSIJESPTJTHFTFIFOVOECF )FSCTU' 1MBT&( 'ÛHHFS3 'SJUTDI" &OEPTDPQJD UIPSBDJD TZNQBUIFDUPNZ GPS QSJNBSZ IZQFSIJESPTJT PG UIF IBOEFMUXPSEFO"MMFEJFTF1BUJFOUFOXBSFONJUEFO VQQFS MJNCT " DSJUJDBM BOBMZTJT PG MPOH UFSN SFTVMUT PG [VS 7FSGÛHVOH TUFIFOEFO LPOTFSWBUJWFO #FIBOE PQFSBUJPOT"OO4VSHm MVOHTNFUIPEFOUIFSBQJFSUXPSEFO%BCFJXBSFOCFJ ,VY . ѮPSBDJD FOEPTDPQJD TZNQBUIFDUPNZ JO FJOFS 7JFM[BIM WPO 1BUJFOUFO BVDI BOEFSF #FIBOE QBMNBSBOEBYJMMBSZIZQFSIJESPTJT"SDI4VSHm MVOHTGPSNFO EVSDIHFGÛISU XPSEFO XJF "LVQVOL 1FBSTPO '( %FTMBVSJFST + (JOTCFSH 3+ )JFCFSU $" .D ,OFBMMZ.' 6STDIFM)$ ѮPSBDJD4VSHFSZ$IVSDIJMM UVS "OXFOEVOH WPO QëBO[MJDIFO .FEJLBNFOUFO -JWJOHTUPOF /FX:PSL QQm XJF 4BMCFJ PEFS ÅIOMJDIFN )ZQOPTF VOE 1TZDIP
4MQ\]VO[_I[[MZ1WV\WXPWZM[M *WLW5MTVQS
&JOMFJUVOH %JF JEJPQBUIJTDIF MPLBMJTJFSUF )ZQFSIJESPTJT EFS )BOEëÅDIFO 'VTPIMFO VOE "DITFMIÕIMFO JTU FJO IÅVêHFTUIFSBQFVUJTDIFT1SPCMFNJOEFSEFSNBUPMP HJTDIFO1SBYJT<>.JU&SGPMHXJSETFJU+BISFOEJF -FJUVOHTXBTTFS*POUPQIPSFTF -8* [VS #FIBOE MVOHEFSGPLBMFOFTTFOUJFMMFO)ZQFSIJESPTJT JOTCF TPOEFSFEFS)ZQFSIJESPTJTNBOVVNFUQFEVNVOE TFMUFOFS[VS#FIBOEMVOHEFS)ZQFSIJESPTJTBYJMMBSJT TPXJFOFVFSEJOHT[VS#FIBOEMVOHEFS)ZQFSIJESP TJTEFS(FTJDIUTIBVUFJOHFTFU[U< >#FJEJFTFN ѮFSBQJFWFSGBISFO XFSEFO NJU )JMGF WPO IZESP FMFLUSJTDIFO#ÅEFSOPEFSGFVDIUFO&MFLUSPEFOLPO UJOVJFSMJDIF PEFS IPDIGSFRVFOUF HFQVMTUF TDIXBDIF (MFJDITUSÕNFEVSDIEJF)BVUEFS)BOEëÅDIFO 'V TPIMFO "DITFMIÕIMFOCF[JFIVOHTXFJTF(FTJDIUTIBVU HFMFJUFU.FJTUXJSEEJF-8*FJOHFTFU[U XFOOUPQJ TDIF#FIBOEMVOHFONJU"MVNJOJVNDIMPSJE-ÕTVO HFOOJDIUNFISBVTSFJDIFO "VTQSÅHVOHTHSBE**EFS )ZQFSIJESPTJT 5BLBUBVOE4IFMMFZFSLBOOUFOJN+BISVOBC IÅOHJHWPOFJOBOEFS EBTTEVSDI-8*FJOF"OIJESP TFFS[JFMUXFSEFOLBOO<>%JF-8*XVSEFWPO #PVNBO VOE (SVOFXBME-FOU[FS <> JOBVHVSJFSU VOEWPO-FWJU<>JOEJF%FSNBUPUIFSBQJFEFS QBMNPQMBOUBSFO )ZQFSIJESPTJT FJOHFGÛISU 4FJUEFN XVSEFWPOWFSTDIJFEFOFO"SCFJUTHSVQQFOEJF8JSL TBNLFJUEFS-8*CFJQBMNPQMBOUBSFS)ZQFSIJESPTJT JOEPQQFMCMJOEVOE1MB[FCPLPOUSPMMJFSUFO4UVEJFO EPLVNFOUJFSU < > )ÕM[MF FU BM <> FOUXJDLFM UFO EJF )FJNUIFSBQJF EFS -8* 4DIBVG FU BM <> TUFMMUFO FJO PQUJNJFSUFT VOE NPEJê[JFS UFT ѮFSBQJFTDIFNB EFS -8* NJU LPOUJOVJFSMJDIFN (MFJDITUSPN [VS #FIBOEMVOH EFS )ZQFSIJESPTJT QBMNPQMBOUBSJT WPS %JF UIFSBQFVUJTDIFO .ÕHMJDI LFJUFOEFS-8*XVSEFOWPO3FJOBVFSFUBM<> EVSDIEJF&JOGÛISVOHEFS-8*NJUHFQVMTUFN IPDI GSFRVFOUFN (MFJDITUSPN FSHÅO[U )FVUF HFIÕSU EJF -8* NJU LPOUJOVJFSMJDIFN VOE HFQVMTUFN (MFJDI TUSPN [VN VOWFS[JDIUCBSFO UIFSBQFVUJTDIFO "STF OBMCFJEFS#FIBOEMVOHEFSGPLBMFOFTTFOUJFMMFO)Z
QFSIJESPTJT%JF-8*IBUTJDIBMTѮFSBQJFEFSFSTUFO 8BIM CFJ NÅJH TUBSLFS VOE TUBSLFS QBMNBSFS VOE QMBOUBSFS)ZQFSIJESPTJTJOEFSQSBLUJTDIFO%FSNB UPMPHJFFUBCMJFSU#FJ)ZQFSIJESPTJTBYJMMBSJTXJSEEJF -8* BVGHSVOE EFS MFJDIUFO *SSJUBUJPO EFS )BVU JN "YJMMBSCFSFJDIVOEEFSTFISFē[JFOUFOJOUSBLVUBOFO #FIBOEMVOHEFS)ZQFSIJESPTJTBYJMMBSJTNJU#PUVMJ OVNUPYJO " BMT ѮFSBQJF EFS [XFJUFO 8BIM FJOHF TFU[U *O #F[VH BVG (FSÅUFBOGPSEFSVOHFO *OEJLBUJ POTTUFMMVOH %VSDIGÛISVOH VOE ѮFSBQJFLPOUSPMMF EFS -8* TJOE TUBOEBSEJTJFSUF -FJUMJOJFO VOE &NQ GFIMVOHFO[VSEFSNBUPMPHJTDIFO2VBMJUÅUTTJDIFSVOH FSBSCFJUFUXPSEFO<> %FS 8JSLVOHTNFDIBOJTNVT EFS -8* JTU OPDI OJDIUIJOSFJDIFOEHFLMÅSU8ÅISFOE3FJOBVFSFUBM <> FJOF QPTUTZOBQUJTDIF 4UÕSVOH EFT TFLSFUPSJ TDIFO&QJUIFMTJN4JOOFFJOFS4UÕSVOHEFS4UJNVMVT 4FLSFUJPOT,PQQMVOHEJTLVUJFSFO LPOOUFO8BOHFU BM <> LFJOF ¨OEFSVOH EFS 4DIXFJESÛTFOJOOFS WBUJPO EVSDI *POUPQIPSFTF OBDIXFJTFO 4BUP FU BM <> CFPCBDIUFUFO XÅISFOE EFS *POUPQIPSFTF FJOF "LLVNVMBUJPO WPO 8BTTFSTUPēPOFO ) JN "VT GÛISVOHTHBOHVOETFLSFUPSJTDIFO5FJMEFS4DIXFJ ESÛTFONJUEFTUSVLUJWFO7FSÅOEFSVOHFOEVSDIEFO OJFESJHFO Q)8FSU %JFTF #FPCBDIUVOH LBOO EJF IÕIFSF &ē[JFO[ EFS -8* BO EFS "OPEF FSLMÅSFO XPQ)8FSUFWPOJN(FHFOTBU[[VS,BUIPEF Q) 8FSUFWPO SFHJTUSJFSUXFSEFO
*OEJLBUJPO "MTTJDIFSF*OEJLBUJPOFOEFS-8*HFMUFOEJFJEJPQB UIJTDIF)ZQFSIJESPTJTNBOVVNFUQFEVNNJUNÅJH TUBSLFN CJT TUBSLFN "VTQSÅHVOHTHSBE ** VOE *** %JF -8* HJMU IJFS BMT ѮFSBQJFWFSGBISFO EFS FSTUFO 8BIM < > #FJ EFS )ZQFSIJESPTJT BYJMMBSJT LÕOOFO BOEFSF #FIBOEMVOHTPQUJPOFO XJF EJF UPQJTDIF "O XFOEVOH WPO mJHFN "MVNJOJVNDIMPSJEIF YBIZESBU TPXJF EJF JOUSBLVUBOF *OKFLUJPO WPO #PUV MJOVNUPYJO"HMFJDIXFSUJHPEFSXJSLTBNFSTFJO'ÛS EJF"DITFMOVOEOFVFSEJOHTBVDIGÛSEJF)ZQFSIJE
4MQ\]VO[_I[[MZ1WV\WXPWZM[M
SPTJTJN(FTJDIUXFSEFONJU&MFLUSPEFOWFSCVOEFOF BOHFGFVDIUFUF4DIXBNNUBTDIFOCF[JFIVOHTXFJTF(F TJDIUTNBTLFOFJOHFTFU[U &JO[FMGBMMCFPCBDIUVOHFOVOUFSTUSFJDIFOEJF8JSL TBNLFJU EFS -8* CFJ SF[JEJWJFSFOEFO ETZIJESPTJGPS NFO)BOEVOE'VFL[FNFO<>%JF-8*LPNNU NJU&SGPMH[VS#FIBOEMVOHEZTIJESPUJTDIFS)BOEFL [FNF[VS"OXFOEVOH<>VOEXJSEIÅVêHJOEFSBMM HFNFJOFO )FJMCFIBOEMVOH CFSVGTCFEJOHUFS EZTIJE SPUJTDIFS)BOEFL[FNFBOHFXFOEFU&TTPMMUFKFEPDI EBSBVGHFBDIUFUXFSEFO EBTT1BUJFOUFONJUBUPQJTDIFS )BVUEJBUIFTF JN BLVUFO 4DIVC FJOFT )BOEFL[FNT EVSDIEJF-8*FJOFXFJUFSF*SSJUBUJPOFSGBISFOLÕO OFO < > /BDI BOUJFL[FNBUÕTFS 7PSCFIBOEMVOH VOE "CLMJOHFO EFS %FSNBUJUJT XJSE EJF -8* NFJTU HVUUPMFSJFSU%JF-8*CFXJSLUCFJIZQFSIJESPUJTDIFO )BOE VOE 'VFL[FNFO WPS BMMFN FJOF TJHOJêLBOU WFSMÅOHFSUF3F[JEJWGSFJIFJUEFS&L[FNFVOEIBUTPNJU FJOFOQPTJUJWFO&JOëVTTBVGEFO&L[FNWFSMBVG<> (ÛOTUJHFUIFSBQFVUJTDIF&ĒFLUFEVSDI-8*XVS EFOBVDICFJQPTUPQFSBUJWFS)ZQFSIJESPTJTTPXJFCFJ )ZQFSIJESPTJTJN3BINFOFJOFT4VEFDL4ZOESPNT CFPCBDIUFU< > "MT XFJUFSF KFEPDI OJDIU EVSDI ,SJUFSJFO EFS &WJEFO[CBTJFSUFO .FEJ[JO BCHFTJDIFSUF *OEJLB UJPOFO HFMUFO NVMUJQMF UIFSBQJFSFTJTUFOUF QBMNB SF VOE QMBOUBSF 7FSSVDBF WVMHBSFT EJF /FJHVOH [V HSBNOFHBUJWFO 'VJOGFLUFO ,FSBUPNB TVMDBUVN TPXJF.ZLPTFO CFJEFOFOEJF)ZQFSIJESPTJTFJOFO HFNFJOTBNFO %JTQPTJUJPOTGBLUPS GÛS EJF *OGFLUJPO EBSTUFMMU<> ;VS#FIBOEMVOHWPO,JOEFSO BCEFN-FCFOT KBIS FNQêFIMUTJDIEJF-8*NJUHFQVMTUFN(MFJDI TUSPN BVGHSVOE XFJUHFIFOE GFIMFOEFS TVCKFLUJWFS .JTTFNQêOEVOHFO EVSDI EFO 4USPNëVTT <> *O FJO[FMOFO 'ÅMMFO XVSEFO CFJ -8* NJU HFQVMTUFN IPDIGSFRVFOUFN (MFJDITUSPN L)[ HÛOTUJHF ѮFSBQJFFĒFLUF CFJ 1TPSJBTJT QBMNBSJT CFPCBDIUFU EJF BVG EJF *OUFSGFSFO[TUSPNXJSLVOH [VSÛDL[VGÛI SFOTFJOEÛSѫFO
7PSSBVTTFU[VOHFO[VS%VSDIGàISVOHEFS-FJUVOHTXBTTFS *POUPQIPSFTF ;V#FHJOOEFS#FIBOEMVOHJTUEBSBVG[VBDIUFO EBTT NFUBMMJTDIF (FHFOTUÅOEF XJF 3JOHF PEFS "SNCÅO EFS JN #FIBOEMVOHTBSFBM FOUGFSOU XFSEFO ,MFJOF &QJUIFMEFGFLUFXFSEFOWPSEFS#FIBOEMVOHNJU7B TFMJOFBCHFEFDLU VNEJFTF3FHJPOFOWPS[VIPIFO 4USPNEJDIUFONJUEFS(FGBISEFS4USPNWFSCSFOOVOH [V TDIÛU[FO 8ÅISFOE BLVUFS 1IBTFO EZTIJESPUJ TDIFS&L[FNFVOEBOEFSFSëPSJEFS)BOEVOE'V
FL[FNFTPMMUFFJOF#FIBOEMVOHNJU-8*FSTUOBDI BOUJJOëBNNBUPSJTDIFS 7PSCFIBOEMVOH EFS BLVUFO %FSNBUJUJTVOE4UBCJMJTJFSVOHEFS#BSSJFSFGVOLUJPO EFS)BVUFJOHFMFJUFUXFSEFO<> 7PS EFN 'ÛMMFO EFS 8BOOFO NJU -FJUVOHTXBT TFS XFSEFO EJF #FIBOEMVOHTFMFLUSPEFO NJU FJOFN 4DIXBNNUVDI CF[JFIVOHTXFJTF FJOFN ,VOTUTUPĒ OFU[ CFEFDLU VN VONJUUFMCBSFO )BVULPOUBLU NJU EFO &MFLUSPEFO [V WFSNFJEFO EB FT IJFSEVSDI [V QVOLUVFMMFO 4USPNNBSLFO 'VMHVSBUJPOFO LPN NFOLBOO"VDIXJSEFJOFHMFJDINÅJHF7FSUFJMVOH EFS4USPNEJDIUFFSSFJDIU%JF8BOOFOXFSEFOFUXB DNIPDINJU-FJUVOHTXBTTFSHFGÛMMU TPEBTTEJF )BOEëÅDIFOVOE'VTPIMFOTPXJFEJFEPSTBMFO&OE HMJFEFSEFS'JOHFSVOE;FIFOWPN8BTTFSCFEFDLU TJOE&TEÛSGFOXFEFS"RVBEFTUJMMBUB FOUJPOJTJFSUFT 8BTTFSOPDIBOEFSF;VTÅU[FWFSXFOEFUXFSEFO XFJM EJFTFEJF8JSLTBNLFJUEFS-8*WFSNJOEFSOVOEVO FSXÛOTDIUF 8JSLVOHFO IFSWPSSVGFO LÕOOFO <> ;VS#FIBOEMVOHEFS"DITFMIÕIMFOXFSEFOWPOEFO )FSTUFMMFSO 4DIXBNNFMFLUSPEFO CF[JFIVOHTXFJTF TQF[JFMMF"YJMMBSBQQMJLBUPSFOBOHFCPUFO EJFWPSEFS #FIBOEMVOHMFJDIUBOHFGFVDIUFUXFSEFO/FVFSEJOHT XFSEFO[VS#FIBOEMVOHEFS)ZQFSIJESPTJTJN(F TJDIUBVDIBOHFGFVDIUFUF(FTJDIUTNBTLFOFSQSPCU %JF-8*LBOONJULPOUJOVJFSMJDIFN(MFJDITUSPN PEFSNJUHFQVMTUFN(MFJDITUSPNEVSDIHFGÛISUXFS EFO%JFѮFSBQJFHMJFEFSUTJDIKFXFJMTJOFJOF*OJUJBM QIBTFCJT[VN&S[JFMFOEFS/PSNIJESPTJTVOEFJOFS OBDIGPMHFOEFO&SIBMUVOHTQIBTF
-FJUVOHTXBTTFS*POUPQIPSFTFNJULPOUJOVJFSMJDIFN (MFJDITUSPN "MT4UBOEBSEUIFSBQJFEFS)ZQFSIJESPTJTQBMNPQMBO UBSJT FNQêFIMU TJDI EJF -8* NJU LPOUJOVJFSMJDIFN (MFJDITUSPN &JOF IPIF UIFSBQFVUJTDIF 8JSLTBN LFJUCFTUFIUGÛSBMMF4DIXFSFHSBEFEFS)ZQFSIJESPTJT QBMNPQMBOUBSJT<>/BDIUFJMJHJTUCFJVOTBDIHFNÅ FS)BOEIBCVOHEJF.JTTFNQêOEVOHEVSDI4USPN TDIMÅHF 8FJEF[BVOFĒFLU %FNHFHFOÛCFS JTU EJF -8* NJU HFQVMTUFN (MFJDITUSPN FJOGBDIFS EVSDI [VGÛISFO KFEPDIHFSJOHGÛHJHXFOJHFSXJSLTBN#FJ FYUSFNFO4DIXFSFHSBEFOEFS)ZQFSIJESPTJTQBMNP QMBOUBSJT TPMMUF EBIFS EJF LPOWFOUJPOFMMF -8* NJU LPOUJOVJFSMJDIFN(MFJDITUSPNCFWPS[VHUXFSEFO #FJEFS%VSDIGÛISVOHEFS-8*NJULPOUJOVJFSMJ DIFN(MFJDITUSPNNVTTEJF4QBOOVOHTSFHVMJFSVOH NBYJNBM7PMUQSP4FLVOEF TPMBOHTBNFSGPMHFO EBTT FJO 4USPNTDIMBH 8FJEF[BVOFĒFLU WFSNJF EFOXJSE&JOFUFDIOJTDIF8FJUFSFOUXJDLMVOHEFS (MFJDITUSPN*POUPQIPSFTF *ESPNFE(4 FSNÕH
v0aXMZPQLZW[M
MJDIU EVSDI FMFLUSPOJTDIF .FTTVOH EFT )BVUMFJU XFSUFT FJOF BVUPNBUJTDIF LPOUSPMMJFSUF "VG VOE "CSFHVMJFSVOH EFT ѮFSBQJFTUSPNT TP EBTT EFS VOFSXÛOTDIUF 8FJEF[BVOFĒFLU WFSNJFEFO XJSE ;VS#FIBOEMVOHEFS)ÅOEFXFSEFOÛCMJDIFSXFJTF NBYJNBMF4USPNTUÅSLFOWPON"BOHFTUSFCU CFJ #FIBOEMVOH EFS 'VTPIMFO N" [VS #FIBOE MVOHEFSFNQêOEMJDIFO"DITFMIBVUNBYJNBMN" 8ÅISFOE FJOFS ѮFSBQJFTJU[VOH WPO .JOVUFO %BVFSXJSEEJF1PMVOHOJDIUWFSÅOEFSU6NQPMVO HFOFSGPMHFOOVSWPO4JU[VOH[V4JU[VOHBOBVGFJO BOEFS GPMHFOEFO #FIBOEMVOHTUBHFO 4DIBVG FU BM <> FNQGFIMFO XÅISFOE EFS *OJUJBMQIBTF CJT 4JU[VOHFOQSP8PDIFWPONJOEFTUFOT.JOVUFO %BVFS NJU FJOFS #FIBOEMVOHTTQBOOVOH [XJTDIFO VOE 7PMU XPSBVT KF OBDI )BVUXJEFSTUBOE 4USPNTUÅSLFO WPO m N" SFTVMUJFSFO #FJ EFS 1PMVOHTPMMUFEBSBVGHFBDIUFUXFSEFO EBTTEJFEP NJOBOUF)BOENJUEFS"OPEF 1MVTQPM WFSCVOEFO XJSE EBBOEFS"OPEFEFSѮFSBQJFFĒFLUTDIOFMMFS FJOUSJUU XBTEJF$PNQMJBODFEFT1BUJFOUFOFSIÕIU /BDI &SSFJDIFO EFS FJOTFJUJHFO /PSNIJESPTJT BO EFS EPNJOBOUFO )BOE FSGPMHU JO EFS OBDIGPMHFO EFO 4JU[VOH EJF 6NQPMVOH EFT 4USPNFT TP EBTT TJDI EJF ,BUIPEF .JOVTQPM BO EFS EPNJOBOUFO )BOECFêOEFU%JFѮFSBQJFXJSECJT[VSCFJETFJUJ HFO/PSNIJESPTJTBMT%BVFSQPMVOHXFJUFSHFGÛISU /BDI EVSDITDIOJUUMJDI TFDIT #FIBOEMVOHFO XJSE EJF WPS[VHTXFJTF HFOVU[UF EPNJOBOUF )BOE EFT 1BUJFOUFO OPSNIJESPUJTDI EJF CFJETFJUJHF /PSN IJESPTJT XJSE OBDI OFVO CJT [FIO #FIBOEMVOHFO FSSFJDIU*OEFSGPMHFOEFO&SIBMUVOHTQIBTFXFSEFO EJF 1BUJFOUFO BMMF ESFJ CJT OFVO 5BHF [FIO .JOV UFOMBOHNJUWPO4JU[VOH[V4JU[VOHBMUFSOJFSFOEFS 4USPNQPMVOH 8FDITFMQPMVOH CFIBOEFMU;VS&S MFJDIUFSVOH EFS UFDIOJTDIFO %VSDIGÛISVOH TPMMUF FJO ѮFSBQJFQSPUPLPMM <> WFSXFOEFU XFSEFO %JF 'SFRVFO[ EFS 4JU[VOHFO EFS &SIBMUVOHTUIFSBQJF SJDIUFU TJDI OBDI EFO JOEJWJEVFMMFO &SGPSEFSOJT TFOEFT1BUJFOUFO%BTPQUJNJFSUFѮFSBQJFTDIFNB LBOOBOBMPHBVDI[VS#FIBOEMVOHEFS)ZQFSIJE SPTJTQMBOUBSJTWFSXFOEFUXFSEFO ;VS#FIBOEMVOHEFS)ZQFSIJESPTJTBYJMMBSJTXFS EFO EJF NJU BOHFGFVDIUFUFO 4DIXBNNUBTDIFO VN NBOUFMUFO&MFLUSPEFOXÅISFOEEFSѮFSBQJF[FJUNJU HMFJDINÅJHFN%SVDLVOUFSEJF"DITFMOHFLMFNNU "VGHSVOE EFS EÛOOFSFO VOE MFJDIU JSSJUJFSCBSFO "DITFMIBVU TPMMUFO 4USPNTUÅSLFO WPO N" OJDIU ÛCFSTDISJUUFOXFSEFO ;VS LPOUJOVJFSMJDIFO 'PSUGÛISVOH EFS &SIBM UVOHTUIFSBQJFEFS)ZQFSIJESPTJTFNQêFIMUTJDIEJF 7FSPSEOVOH FJOFT ѮFSBQJFHFSÅUFT [VS )FJNCF IBOEMVOH TPGFSO FJO BVTSFJDIFOEFS ѮFSBQJFFSGPMH
XÅISFOE EFS *OJUJBMQIBTF EPLVNFOUJFSU XFSEFO LPOOUFVOEFJOFBVTSFJDIFOEF.JUBSCFJUEFT1BUJFO UFO CFTUFIU ;VS (MFJDITUSPN*POUPQIPSFTF XFSEFO XFJUFS FOUXJDLFMUF ѮFSBQJFHFSÅUF BOHFCPUFO EJF EFO HÛMUJHFO /PSNFO EFT OBUJPOBMFO VOE FVSPQÅJ TDIFO .BSLUFT FOUTQSFDIFO [VN #FJTQJFM JESPNFE (4 )JESFY(4
-FJUVOHTXBTTFS*POUPQIPSFTFNJUIPDIGSFRVFOUFN HFQVMTUFN(MFJDITUSPN "VGHSVOEEFSGFIMFOEFO/FCFOXJSLVOHFOVOEEFT HFSJOHFSFO 4JDIFSIFJUTSJTJLPT TPMMUF JOTCFTPOEFSF [VS #FIBOEMVOH WPO ,JOEFSO EFS HFQVMTUF (MFJDI TUSPN [VS "OXFOEVOH LPNNFO %BT TVCKFLUJWF 'ÛIMFO EFS 4USPNXJSLVOH JTU CFJ EFS HFQVMTUFO (MFJDITUSPN*POUPQIPSFTF WJFM HFSJOHFS BMT CFJ EFS #FIBOEMVOHNJULPOUJOVJFSMJDIFN(MFJDITUSPN#FJ ,JOEFSOLBOOWPOFJOFSBVTSFJDIFOEFO8JSLVOHEFS 1VMTTUSPNNFUIPEF NFJTUFOT BVTHFHBOHFO XFSEFO EB ,JOEFSIBVU FJOFO SFMBUJW OJFESJHFO )BVUXJEFS TUBOEBVGXFJTU 3FJOBVFSFUBM<>LPOOUFO[FJHFO EBTTHFQVMT UFS(MFJDITUSPNEFS'SFRVFO[L)[NJUSFDIUFDL GÕSNJHFN "VTHBOHTTJHOBM CFJ EFS #FIBOEMVOH EFS )ZQFSIJESPTJT QBMNBSJT EVSDI -8* CF[ÛHMJDI EFS ѮFSBQJFFĒFLUJWJUÅU NJU LPOUJOVJFSMJDIFN (MFJDI TUSPN WFSHMFJDICBS JTU KFEPDI EFVUMJDI HFSJOHFSF VOFSXÛOTDIUF8JSLVOHFOXJF)BVUJSSJUBUJPOFOVOE .JTTFNQêOEVOHFO XÅISFOE EFS #FIBOEMVOH BVG XFJTUBMTEJF-8*NJULPOUJOVJFSMJDIFN(MFJDITUSPN 4USPNTDIMÅHFEVSDIBCSVQUF4QBOOVOHTÅOEFSVOHFO XJFCFJN&JOUBVDIFOPEFS)FSBVTOFINFOEFS)ÅO EF CF[JFIVOHTXFJTF 'ÛF BVT EFO &MFLUSPEFOXBO OFO USFUFO CFJN HFQVMTUFO (MFJDITUSPN OJDIU BVG /PSNIJESPTJT XVSEF CFJ 7FSXFOEVOH WPO HFQVMT UFN(MFJDITUSPNNJUL)[OBDIEVSDITDIOJUUMJDI #FIBOEMVOHFOJN7FSHMFJDI[V#FIBOEMVO HFO CFJ LPOUJOVJFSMJDIFN (MFJDITUSPN FS[JFMU <> 5SPU[EJFTFSFUXBTHFSJOHFSFO8JSLTBNLFJUEFS-8* NJU HFQVMTUFN (MFJDITUSPN TUFMMU EJFTF "QQMJLBUJ POTGPSN EFS -8* FJOF WPSUFJMIBѫF "MUFSOBUJWF [VS *POUPQIPSFTF NJU LPOUJOVJFSMJDIFN (MFJDITUSPN EBS"VGEFN.BSLUXFSEFO(FSÅUF[VS1VMTTUSPN UIFSBQJF )JESFY 141 JESPNFE 14 BOHFCPUFO &T CFTUFIU CFJ FJOFS (FSÅUFWBSJBOUF BVDI EJF .ÕH MJDILFJU [XJTDIFO HFQVMTUFN VOE LPOUJOVJFSMJDIFN (MFJDITUSPNEVSDI6NTDIBMUVOHXÅIMFO[VLÕOOFO )JESFY141
4MQ\]VO[_I[[MZ1WV\WXPWZM[M
/FCFOXJSLVOHFO
"VTCMJDL
8ÅISFOE EFS "OXFOEVOH WPO LPOUJOVJFSMJDIFN (MFJDITUSPNLÕOOFOBCIÅOHJHWPOEFS4USPNTUÅSLF TUFDIFOEF CSFOOFOEFPEFSLSJCCFMOEF.JTTFNQêO EVOHFO BO EFO TUSPNEVSDIëPTTFOFO )BVUBSFBMFO BVѫSFUFO %VSDI VOTBDIHFNÅF )BOEIBCVOH EFS ѮFSBQJFHFSÅUF NJU LPOUJOVJFSMJDIFN (MFJDITUSPN LBOO CFJN QMÕU[MJDIFO &JOUBVDIFO PEFS )FSBVT OFINFO EFS CFIBOEFMUFO &YUSFNJUÅUFOBSFBMF BVT EFO TUSPNEVSDIëPTTFOFO 8BTTFSCÅEFSO FJO MFJDI UFS 4USPNTDIMBH 8FJEF[BVOFĒFLU BMT VOBOHF OFINF .JTTFNQêOEVOH XBISHFOPNNFO XFSEFO %JFTF&ĒFLUFTJOECFJ7FSXFOEVOHWPOHFQVMTUFN (MFJDITUSPNOJDIUNÕHMJDI<>/BDIEFS#FIBOE MVOH LÕOOFO FOUMBOH EFS 8BTTFSMJOJF BO EFS )BVU &SZUIFNF VOE HFMFHFOUMJDI ëÛDIUJHF 6SUJDBF VOE 7FTJLFM BVѫSFUFO %JFTF )BVUWFSÅOEFSVOHFO TJOE SFWFSTJCFM VOE XFSEFO OVS LVS[[FJUJH BMT TUÕSFOE FNQGVOEFO
%JF (MFJDITUSPN*POUPQIPSFTF NJU LPOUJOVJFSMJ DIFN(MFJDITUSPNIBUTJDIBMTѮFSBQJFEFS8BIMCFJ TDIXFSFS )ZQFSIJESPTJT QBMNPQMBOUBSJT TFJU +BISFO CFXÅISU %VSDI UFDIOJTDIF 8FJUFSFOUXJDLMVOH EFS 4USPNSFHVMBUJPO[V#FHJOOVOE&OEFEFSѮFSBQJF NJULPOUJOVJFSMJDIFN(MFJDITUSPNJTUFTOFVFSEJOHT HFMVOHFO EFO VOBOHFOFINFO 8FJEF[BVOFĒFLU [V WFSNFJEFO "VGHSVOE EFS HVUFO 8JSLTBNLFJU VOE CFTTFSFO 7FSUSÅHMJDILFJU EFS #FIBOEMVOHFO JTU EJF 1VMTTUSPN.FUIPEFJOTCFTPOEFSFCFJ,JOEFSO 1B UJFOUFO NJU MFJDIU JSSJUJFSCBSFS )BVU TPXJF GÛS "O XFOEVOHFO JN "YJMMBSCFSFJDI CFJ )ZQFSIJESPTJT BYJMMBSJT[VFNQGFIMFOVOETDIFJOUTJDIBMT4UBOEBSE UIFSBQJFWFSGBISFOEFS)ZQFSIJESPTJTQBMNPQMBOUBSJT VOE)ZQFSIJESPTJTBYJMMBSJT[VFUBCMJFSFO
,POUSBJOEJLBUJPOFO 'ÛS EJF %VSDIGÛISVOH EFS -8* TJOE OBDIGPMHFOE HFOBOOUFBCTPMVUF,POUSBJOEJLBUJPOFO[VCFBDIUFO 5BCFMMF "MT SFMBUJWF ,POUSBJOEJLBUJPOFO HFMUFO BLVUF 4DIÛCF FJOFS )BOE CF[JFIVOHTXFJTF 'V EFSNBUJUJTCF[JFIVOHTXFJTF*OUFSUSJHPPEFS&L[FNF JN"YJMMBSCFSFJDI'FSOFSLBOOEJFHMFJDI[FJUJHFUP QJTDIF #FIBOEMVOH EFS GPLBMFO )ZQFSIJESPTJT NJU "MVNJOJVNDIMPSJE-ÕTVOHFO EJF 8JSLTBNLFJU EFS -8*WFSSJOHFSO EB"MVNJOJVNDIMPSJEEJFEJTUBMFO "VTGÛISVOHTHÅOHF EFS 4DIXFJESÛTFO JN #FSFJDI EFS"LSPTZSJOHJFOWFSTDIMJFU<> EJFCFJEFS-8* GÛSEFO4USPNëVTTVOE*POFOUSBOTQPSUEVSDIHÅOHJH TFJO NÛTTFO <> 1BUJFOUFO NJU 4FOTJCJMJTJFSVOHFO HFHFO /JDLFM $ISPN PEFS ,PCBMU TPMMUFO &MFLUSP EFOQMBUUFOBVT"MVNJOJVNCFOVU[FO
5BCFMMF,POUSBJOEJLBUJPOFOEFS-FJUVOHTXBTTFS*POUPQIP SFTF *NQMBOUJFSUFTFMFLUSPOJTDIFT(FSÊU )FS[TDISJUUNBDIFS
4DIXBOHFSTDIBGU .FUBMMJNQMBOUBUFJN#FSFJDIEFT4USPNnVTTFT "SNF #FJOF
.FUBMMIBMUJHF*OUSBVUFSJOQFTTBSF ,POUSBJOEJLBUJPO[VS #FIBOEMVOHEFS'àF
(SPF OJDIUTJDIFSBCEFDLCBSF)BVUEFGFLUF
-JUFSBUVS "OMJLFS.% ,SFZEFO01 5BQXBUFSJPOUPQIPSFTJT *O ,SFZEFO 01 #ÕOJ 3 #VSH ( FET )ZQFSIJESPTJT BOE #PUVMJOVN 5PYJO JO %FSNBUPMPHZ $VSS 1SPCM %FSNBUPM #BTFM ,BSHFS WPM QQm #PVNBO)% (SVOFXBME-FOU[FS&. ѮFUSFBUNFOU PG IZQFSIJESPTJT PG IBOE BOE GFFU XJUI DPOTUBOU DVSSFOU "N+1IZT.FEm (JMMJDL#5 ,MPUI-$ 4UBSTLZ" $JODJOFMMJ8BMLFS- .BOBHFNFOU PG QPTUTVSHJDBM IZQFSIJESPTJT XJUI EJSFDU DVSSFOUBOEUBQXBUFS1IZTѮFSm )ÕM[MF& ,MJHNBO". .FDIBOJTNPGBOUJQFSTQJSBOU BDUJPOPGBMVNJOJVNTBMUT+4PD$PTN$IFNm )ÕM[MF& %JFѮFSBQJFEFS)ZQFSIJESPTJT)BVUBS[U m )ÕM[MF& 1BVMJ. #SBVO'BMDP0 -FJUVOHTXBTTFS *POUPQIPSFTF[VS#FIBOEMVOHWPO)ZQFSIJESPTJTNBOVVN FUQFEVN)BVUBS[Um )ÕM[MF & "MCFSUJ / -POHUFSN FēDBDZ BOE TJEF FĒFDUTPGUBQXBUFSJPOUPQIPSFTJTPGQBMNBSIZQFSIJESPTJT mUIFVTFGVMOFTTPGIPNFUIFSBQZ%FSNBUPMPHJDBm )ÕM[MF& 3FJOBVFS4 -FJUVOHTXBTTFS*POUPQIPSFTF *O,PSUJOH)$ $BMMJFT3 3FVTDI. 4DIMBFHFS. 4UFSSZ 8 )STH %FSNBUPMPHJTDIF 2VBMJUÅUTTJDIFSVOH -FJUMJOJFO VOE&NQGFIMVOHFO "VëBHF ;VDLTDIXFSEU .ÛODIFO 4 m ,BSBLPD : "ZEFNJS &) ,BMLBO .5 6OBM ( 4BGF DPOUSPMPGQBMNPQMBOUBSIZQFSIJESPTJTXJUIEJSFDUFMFDUSJDBM DVSSFOU*OU+%FSNBUPMm -FWJU' 4JNQMFEFWJDFGPSUSFBUNFOUPGIZQFSIJESPTJT CZJPOUPQIPSFTJT"SDI%FSNBUPMm 0EJB4 7PDL& 3BLPTLJ+ 3JOH+ 4VDDFTTGVMUSFBUNFOU PGEZTIJESPUJDIBOEFD[FNBVTJOHUBQXBUFSJPOUPQIPSFTJT XJUIQVMTFEEJSFDUDVSSFOU"DUB%FSNBUP7FOFSFPM 4UPDLI m 3BVMJO$ 3ÕTJOH45 1FU[PMEU% )FJNCFIBOEMVOHEFS )ZQFSIJESPTJT NBOVVN FU QFEVN EVSDI -FJUVOHTXBTTFS *POUPQIPSFTF)BVUBS[Um
v0aXMZPQLZW[M
3FJOBVFS 4 4DIBVG ( )VCFSU . )ÕM[MF & 8JSLVOHTNFDIBOJTNVT EFS -FJUVOHTXBTTFS*POUPQIPSFTF 'VOLUJPOFMMF4UÕSVOHEFTTFLSFUPSJTDIFO&QJUIFMT;)BVULS m 3FJOBVFS4 (PFS[( )ÕM[MF& )FVTHFO' %JOUFS8 5BSOPX + 3V[JDLB5 %JTUBMFEFNBBOEIZQFSIJESPTJTPGUIF BSN 4ZNQUPN PG SFëFY TZNQBUIFUJD EZTUSPQIZ 4VEFDL{T EJTFBTF )BVUBS[Um 3FJOBVFS 4 /FVFS " 4DIBVG ( )ÕM[MF & %JF HFQVMTUF(MFJDITUSPN*POUPQIPSFTFBMTOFVF#FIBOEMVOHT NÕHMJDILFJUEFS)ZQFSIJESPTJT)BVUBS[Um 3[BOZ # )VOE . 'PLBMF )ZQFSIJESPTF )BVUBS[U m 4BUP , 5JNN %& 4BUP ' 5FNQMFUPO &" .FMFUJPV %4 5PZPNPUP5 4PPT( 4BUP4, (FOFSBUJPOBOEUSBOTJU QBUIXBZPG) JTDSJUJDBMGPSJOIJCJUJPOPGQBMNBSTXFBUJOHCZ JPOUPQIPSFTJTJOXBUFS+"QQM1IZTJPMm
4DIBVG ( )VCFSU . 3FJOBVFS 4 )ÕM[MF & .PEJêLBUJPOVOE0QUJNJFSVOHEFS-FJUVOHTXBTTFS*POUP QIPSFTF)BVUBS[Um 4IFO +- -JO (4 -J 8. " OFX TUSBUFHZ PG JPOUPQIPSFTJT GPS IZQFSIJESPTJT + "N "DBE %FSNBUPM m 8BOH- )JMMJHFT. (BKFDLJ. .BSDVTTPO+" +PIBOTTPO 0 /P DIBOHF JO TLJO JOOFSWBUJPO JO QBUJFOUT XJUI QBMNBSIZQFSIJESPTJTUSFBUFEXJUIUBQXBUFSJPOUPQIPSFTJT #S+%FSNBUPMm 8PMMJOB6 6IMFNBOO$) &MTUFSNBOO% ,ÕCFS- #BSUB 6 ѮFSBQJF EFS )ZQFSIJESPTJT NJUUFMT -FJUVOHTXB TTFSJPOUPQIPSFTF 1PTJUJWF &ĒFLUF BVG "CFJMVOHT[FJU VOE 3F[JEJWGSFJIFJUCFJ)BOE'V&L[FNFO)BVUBS[Um
*W\]TQV]U\W`QV)b]Z*MPIVLT]VOLMZ0aXMZ PQLZW[M")S\]MTTMZ;\IVL 5IZK0MKSUIVV
,BVNFJOBOEFSFSUIFSBQFVUJTDIFS8JSLTUPĒIBUJO EFO WFSHBOHFOFO +BISFO FJOF TP XFJUSFJDIFOEF #F LBOOUIFJU VOE "OXFOEVOH HFGVOEFO XJF #PUVMJ OVNUPYJO/BNFOUMJDIVOUFSEFO%FSNBUPMPHFOJTU EBT*OUFSFTTFBN&JOTBU[WPO#PUVMJOVNUPYJOTUBSL HFXBDITFO%JFTTQJFHFMUTJDIOJDIUOVSJN6NGBOH EFS "OXFOEVOHFO TPOEFSO BVDI JO EFS CFBDIUMJ DIFO 4VNNF WPO 1VCMJLBUJPOFO XJEFS EJF TJDI [V FJOFS TPMJEFO &WJEFO[CBTJFSUFO %BUFOMBHF ÛCFS 8JSLTBNLFJUVOE4JDIFSIFJUWFSEJDIUFUIBCFO
JISFO,PNQFUFO[WPSTQSVOHOVU[FOVOEEJFTFѮF SBQJFGPSN JN FJHFOFO 'BDIHFCJFU XFJUFS WFSBOLFSO VOE WFSUFJEJHFO )JFS[V EJFOFO OFVF LMJOJTDIXJT TFOTDIBѫMJDIF &SLFOOUOJTTF FCFOTP XJF TUBOEFTQP MJUJTDIF.BOBINFO XJFFUXBEJF&JOGÛISVOHFJOFT 4POEFSFOUHFMUTBVFSIBMCEFTSFHVMÅSFO#VEHFUT 4UVEJFO[VS-FCFOTRVBMJUÅUWPO1BUJFOUFONJUBYJMMÅ SFS)ZQFSIJESPTFIBCFOFJOESVDLTWPMMCFTUÅUJHU EBTT EJFTF1BUJFOUFOFJOFOFSIFCMJDIFO7FSMVTUBO-FCFOT RVBMJUÅUFSMFCFO XBTTJDI[VN5FJMTDIMJNNFSBVTXJSLU BMTFJOFTDIXFSF"LOFPEFSFJOFHSPëÅDIJHF1TPSJBTJT WVMHBSJT <> %BCFJ [FJHFO 1BUJFOUFO NJU )ZQFSIJE ;VMBTTVOHTTUBUVTWPO#PUVMJOVNUPYJO" SPTF BOEFSXFJUJH LFJOF QSJNÅSFO QTZDIJTDIFN "VG GÅMMJHLFJUFOXJFFUXBFSIÕIUF/FSWPTJUÅUPEFS"OHTU JOEFS%FSNBUPMPHJF CFSFJUTDIBѫ TPOEFSOMFJEFOBVTTDIMJFMJDIVOUFSEFO .JU EFS ;VMBTTVOH WPO #PUVMJOVNUPYJO" [VS #F 'PMHFO FJOFS BVUPOPNFO 'FIMSFHVMBUJPO <> %JF IBOEMVOH EFS BYJMMÅSFO )ZQFSIJESPTF BMT FSTUF #FIBOEMVOHNJU#PUVMJOVNUPYJOLPSSJHJFSUTQF[JêTDI EFSNBUPMPHJTDIF *OEJLBUJPO IBU EBT FJOTUNBMT CF EJFTF'FIMSFHVMBUJPOVOEWFSCFTTFSUEBNJUTJHOJêLBOU SÛDIUJHUF (Jѫ JO[XJTDIFO FJOFO GFTUFO 1MBU[ JO EFS EJF-FCFOTRVBMJUÅUEFS1BUJFOUFO TPEBTTEJFTFXJFEFS %FSNBUPUIFSBQJF FJOHFOPNNFO %BCFJ HJMU EBTT FJOOPSNBMFT-FCFOGÛISFOLÕOOFO<> EJF CFJEFO BVG EFN .BSLU FSIÅMUMJDIFO 1SÅQBSBUF WPO#PUVMJOVNUPYJO"OVSGÛSEJF#FIBOEMVOHEFS TDIXFSFOBYJMMÅSFO)ZQFSIJESPTFJOEJ[JFSUTJOE%BT %PLVNFOUBUJPOWPSFJOFS)ZQFSIJESPTFCFIBOEMVOH IFJUEJF#FIBOEMVOHMFJDIUFSFS#FTDIXFSEFOTPXJF #FTDIXFSEFOJOBOEFSFO-PLBMJTBUJPOFOXJF)ÅOEF %JF "OGPSEFSVOHFO BO EJF *OEJLBUJPOTTUFMMVOH CFJ 'ÛFPEFS4UJSOTJOEXFJUFSIJO0Ē-BCFM%BSÛCFS BYJMMÅSFS)ZQFSIJESPTFTJOEXJFGPMHUTQF[Jê[JFSU IJOBVTNVTTCFBDIUFUXFSEFO EBTTTJDI;VMBTTVOHT t4UBSLF GPSUCFTUFIFOEF QSJNÅSF )ZQFSIJESPTJT TUBUVTGÛSEJFCFJEFO1SÅQBSBUFJOEFOFJO[FMOFOFV BYJMMBSJT EJFTUÕSFOEF"VTXJSLVOHFOBVGEJF"L SPQÅJTDIFO-ÅOEFSO JOTCFTPOEFSFJO%FVUTDIMBOE UJWJUÅUFOEFTUÅHMJDIFO-FCFOTIBUVOENJUFJOFS VOUFSTDIFJEFU 5BCFMMF ÅVFSMJDIFO#FIBOEMVOHOJDIUBVTSFJDIFOELPO /JDIU XFOJHF %FSNBUPMPHFO CFUSBDIUFO EJF ;V USPMMJFSUXFSEFOLBOOi MBTTVOH BMT 1IZSSVT4JFH ,POOUF EJF #FIBOEMVOH t&JOF"OBNOFTFVOELÕSQFSMJDIF6OUFSTVDIVOH GSÛIFSBMTJOEJWJEVFMMF(FTVOEIFJUTMFJTUVOHOBDI&S [VTBNNFO NJU [VTÅU[MJDI OPUXFOEJHFO TQF[J NFTTFO EFT "S[UFT NJU EFN 1BUJFOUFO BCHFSFDIOFU êTDIFO 6OUFSTVDIVOHFO NÛTTFO EVSDIHFGÛISU XFSEFO TPJTUOVOEJF&STUBUUVOHEFS#FIBOEMVOHT XFSEFO VN NÕHMJDIF 6STBDIFO FJOF TFLVOEÅSF LPTUFO EVSDI EJF HFTFU[MJDIFO ,SBOLFOLBTTFO CFJ )ZQFSIJESPTJTBVT[VTDIMJFFOi BYJMMÅSFS )ZQFSIJESPTF [XBS NÕHMJDI CFMBTUFU BCFS EBT"S[OFJNJUUFMCVEHFUVOETJFIULFJOFXFJUFSF7FS %FNFOUTQSFDIFOE JTU FT FSGPSEFSMJDI WPS #FIBOE HÛUVOHGÛSEJFÅS[UMJDIFO-FJTUVOHFOWPS MVOHTCFHJOO FJOF TUJDIIBMUJHF %PLVNFOUBUJPO EFS &T XÅSF GBUBM XFOO LÛOѫJH OVS OPDI XJSUTDIBѫ #FTDIXFSEFO TPXJF EFS CFSFJUT FSGPMHUFO ѮFSBQJF MJDIF "TQFLUF EFO &JOTBU[ WPO #PUVMJOVNUPYJO CF NBOBINFO[VFSTUFMMFO 5BCFMMF %BCFJXJSEEJF TUJNNFO XÛSEFO 7JFMNFIS TPMMUFO %FSNBUPMPHFO #FIBOEMVOH NJU "MVNJOJVNDIMPSJEIBMUJHFO -Õ
v0aXMZPQLZW[M
5ZQ" 1SÊQBSBU
5ZQ#
#PUPY¥
%ZTQPSU¥
7FSUSJFC 1IBSN"MMFSHBO &UUMJOHFO ;VMBTTVOH "YJMMÊSF)ZQFSIJESPTF GàS-BOE %FVUTDIMBOE ½TUFSSFJDI 4DIXFJ[ #FMHJFO 'SBOLSFJDI (SPCSJUBOOJFO *UBMJFO 6OEBOEFSF ,BOBEB 64" (MBCFMMB'BMUFO 'SBOLSFJDI 4DIXFJ[ ,BOBEB 64" 0õ-BCFM 1BMNPQMBOUPSF 8FMUXFJU )ZQFSIJESPTF 'BMUFOBVFSIBMCEFS (MBCFMMB
/FVSP#MPD¥
*QTFO1IBSNB &UUMJOHFO &MBO1IBSNB .àODIFO "YJMMÊSF)ZQFSIJESPTF ½TUFSSFJDI #FMHJFO
(MBCFMMB'BMUFO
3VTTMBOE 1BMNPQMBOUPSF )ZQFSIJESPTF 'BMUFOBVFSIBMCEFS (MBCFMMB
)ZQFSIJESPTF 'BMUFO
5BCFMMF;VMBTTVOHTTUB UVTWPO#PUVMJOVNUPYJOJO EFS%FSNBUPMPHJF
#FJTQJFMIBGUF"VnJTUVOHGàS&VSPQBVOE/PSEBNFSJLBPIOF"OTQSVDIBVG7PMMTUÊOEJHLFJU %FSKFXFJMTBLUVFMMF4UBUVTGàS1SÊQBSBUVOE-BOELBOOCFJN)FSTUFMMFSFSGSBHUXFSEFO
%PLVNFOUBUJPO
5ZQJTDIFS#FGVOE
"SUVOE%BVFSEFS4ZNQUPNF
'PLBM àCFS.POBUF OVSJOXBDIFN;VTUBOE
"VTXJSLVOHFOEFS4ZNQUPNF
)ÊVmHFS,MFJEFSXFDITFMFSGPSEFSMJDI #FFJOUSÊDIUJHVOH JN#FSVGVOE1SJWBUCFSFJDI #JTIFSJHF5IFSBQJFNBOBINFO "MVNJOJVNDIMPSJEIBMUJHF&YUFSOBPIOF [VGSJFEFOTUFMMFOEFO&SGPMH 6OUFSTVDIVOHTCFGVOE 4DIXJU[nFDLFO TQPOUBOF4DIXFJTFLSFUJPO (SBWJNFUSJF PQUJPOBM
"VTTDIMVTTFJOFSTFLVOEÊSFO ,FJOF#4ZNQUPNBUJL LFJOFBOBNOFTUJTDIFO)JOXFJTF )ZQFSIJESPTF BVG)PSNPOPEFS4UPõXFDITFMFSLSBOLVOHFO -BCPSXFSUFOVSGBMMTBVGHSVOEBOBNOFTUJTDIFS)JOXFJTF FSGPSEFSMJDI "VTTDIMVTTWPO ,FJOF4DIXBOHFSTDIBGU ,POUSBJOEJLBUJPOFO ,FJOFTQF[JmTDIOFVSPNVTLVMÊSFO&SLSBOLVOHFO [VN #FJTQJFM.ZBTUIFOJBHSBWJT ,FJOF&JOOBINFWPO"NJOPHMZLPTJEQSÊQBSBUFO ,FJOF(FSJOOVOHTTUÚSVOH "VGLMÊSVOHàCFS5IFSBQJF &SÚSUFSVOHWPO8JSLVOHTXFJTFVOE/FCFOXJSLVOHFO TPXJFWPOBOEFSFO5IFSBQJFNÚHMJDILFJUFO %VSDIGàISVOHEFS5IFSBQJF 7PSCFIBOEMVOH 1SÊQBSBU &JOIFJUFO *OKFLUJPOTUFDIOJL
TVOHFOJOFJOFS,PO[FOUSBUJPOWPOPEFSEBS ÛCFS BMT UZQJTDIF CF[JFIVOHTXFJTF TUBOEBSENÅJHF ÅVFSMJDIF #FIBOEMVOH BOHFTFIFO &STU XFOO FJOF TPMDIF #FIBOEMVOH MFHF BSUJT EVSDIHFGÛISU XVSEF VOEOJDIUFSGPMHSFJDIXBS TPMMUFFJOF#PUVMJOVNUP YJOCFIBOEMVOHFSXPHFOXFSEFO<>
5BCFMMF%PLVNFOUB UJPOCFJ#FIBOEMVOHEFS BYJMMÊSFO)ZQFSIJESPTFNJU #PUVMJOVNUPYJO
"MTPCKFLUJWFT7FSGBISFOIBUTJDIEJF(SBWJNFUSJF EBT IFJU EJF 4DIXFJNFTTVOH NJUUFMT 'FJOXBBHF JOLMJOJTDIFO4UVEJFOEVSDIHFTFU[U<m > 4JFEJFOU[VN/BDIXFJTEFS8JSLTBNLFJU BMTPEFS NFTTCBSFO7FSÅOEFSVOHFOVOUFSFJOFSTQF[JêTDIFO ѮFSBQJF
*W\]TQV]U\W`QV)b]Z*MPIVLT]VOLMZ0aXMZPQLZW[M")S\]MTTMZ;\IVL
%BFTKFEPDILFJOFOWFSCJOEMJDIFO/PSNXFSUGÛS HFTVOEFTWFSTVTLSBOLIBѫFT4DIXJU[FOHJCUVOEEJF #FTDIXFSEFO NJUVOUFS BOGBMMTBSUJH BMTP TUBSL WBSJ JFSFOE BVѫSFUFO FSTDIFJOU FT OJDIU BOHFCSBDIU EJF *OEJLBUJPOTTUFMMVOH BVTTDIMJFMJDI ÛCFS EJF NFTT CBSF 4DIXFJNFOHF QSP .JOVUF PEFS ÅIOMJDIFT [V EFêOJFSFO /BDIXJFWPSCMFJCUEJF#FXFSUVOHEFTTFOXBTFJOF tTUBSLF)ZQFSIJESPTFNJUTUÕSFOEFO"VTXJSLVOHFO BVG EJF "LUJWJUÅUFO EFT UÅHMJDIFO -FCFOTi EBSTUFMMU JN&SNFTTFOEFTCFIBOEFMOEFO"S[UFT/VSTPLBOO FJOF WFSUSBVFOTWPMMF "S[U1BUJFOUFO#F[JFIVOH FJ OFSTFJUTVOEFJOWFSOÛOѫJHFT.BBOѮFSBQJFGSFJ IFJUBOEFSFSTFJUTHFXÅISMFJTUFUCMFJCFO #FJ BMMFO BOEFSFO 'PSNFO EFS QSJNÅSFO GPLBMFO )ZQFSIJESPTFXJFCFJTQJFMTXFJTFEFNÛCFSNÅJHFO 4DIXJU[FOBO)ÅOEFOVOE'ÛFOCFTUFIUXFJUFSIJO EFS0Ē-BCFM4UBUVTEFSѮFSBQJF%BIFSNVTTEFS 1BUJFOUEBSÛCFSBVGHFLMÅSUXFSEFO EBTTFTTJDIVN FJOFO TPHFOBOOUFO JOEJWJEVFMMFO 7FSTVDI [VS )FJ MVOHIBOEFMU%JFTFSJTUQSJO[JQJFMMJNNFSEBOOHF SFDIUGFSUJHUXFOOIFSLÕNNMJDIFѮFSBQJFOOJDIUFS GPMHSFJDIXBSFOVOEXFOOBVTSFJDIFOE*OGPSNBUJPO ÛCFS"SUVOE8JSLVOHEFS)FJMCFIBOEMVOHWPSMJF HFO EJFFJOFOѮFSBQJFFSGPMHOBIFMFHFO-FU[UFSFT JTUEVSDILPOUSPMMJFSUF4UVEJFO[VSQBMNBSFO)ZQFS IJESPTFTJDIFSHFTUFMMU<m m > #FWPS FJOF #PUVMJOVNUPYJOUIFSBQJF EFS )ÅOEF PEFS'ÛFFNQGPIMFOXJSETPMMUFFJO#FIBOEMVOHT WFSTVDIMFHFBSUJTNJUUFMTEFS-FJUVOHTXBTTFS*POUP QIPSFTFEVSDIHFGÛISUXPSEFOTFJO<> %BSÛCFSIJOBVTJTUEFS1BUJFOUBVDIÛCFS[VTÅU[ MJDIF 3JTJLFO VOE /FCFOXJSLVOHFO JOTCFTPOEFSF CFJ "OXFOEVOH BO EFO )ÅOEFO [V JOGPSNJFSFO %JFTFTJOEOBNFOUMJDIFJOF4DIXÅDIVOHEFSJOUFS EJHJUBMFO'JOHFSNVTLFMO XBT[VFJOFS#FFJOUSÅDI UJHVOH CFJ #FXFHVOHFO XJF EFN 6NESFIFO WPO 4DIMÛTTFMOPEFS¸ĒOFOWPO'MBTDIFOGÛISFOLBOO ;VTÅU[MJDIJTUEJF*OKFLUJPOBOEFS)BOEJOEFS3F HFMLBVNPIOF[VTÅU[MJDIF"OBMHFTJFEVSDIGÛISCBS )JFS[V LBOO FJO )BOEXVS[FMCMPDL FSGPSEFSMJDI TFJO < > "MUFSOBUJW LBOO VONJUUFMCBS WPS KF EFSFJO[FMOFO*OKFLUJPOFJO,ÅMUFTQSBZBOHFXFOEFU XFSEFO
XJSEVOEEBTTEJFTF.BVTFJOIFJUFOCFJN.FOTDIFO VOUFSTDIJFEMJDITUBSLF8JSLVOHFOIBCFO +FEF %PTJTBOHBCF WPO #PUVMJOVNUPYJO HJMU JNNFS OVS NJU #F[VH BVG FJO EB[V [V OFOOFOEFT 1SÅQBSBU VOEEBSGOJDIUBVGBOEFSF1SÅQBSBUFCF[PHFOXFSEFO 'ÛSEBTJO%FVUTDIMBOE[VS#FIBOEMVOHEFSBYJMMÅ SFO)ZQFSIJESPTF[VHFMBTTFOF1SÅQBSBU#0509¡JTU EJF4UBOEBSEEPTJT&JOIFJUFOQSP"YJMMB'ÛSEBT 1SÅQBSBU%:41035¡ XFMDIFTJO¸TUFSSFJDI KFEPDI OJDIUJO%FVUTDIMBOEGÛSEJFBYJMMÅSF)ZQFSIJESPTF [VHFMBTTFOJTUXFSEFO[XJTDIFO&JOIFJUFO FNQGPIMFO #FJEF 1SÅQBSBUF IBCFO JO EFO BOHFHFCFOFO %P TJFSVOHFO FJOF EVSDI LPOUSPMMJFSUF 4UVEJFO CFMFHUF 8JSLTBNLFJU VOE 4JDIFSIFJU 8FOJH VOUFSTVDIU JTU EBHFHFO FJOF %PTJT8JSLVOHT#F[JFIVOH [VS 'FTU MFHVOH EFS PQUJNBMFO %PTJT BMTP EFS CFTUFO %PTJT JO)JOCMJDLBVGEBT7FSIÅMUOJTWPO,PTUFOVOE/VU [FO&STUF)JOXFJTFMJFHFOWPS EBTTNJUOJFESJHFSFO %PTJFSVOHFOFJOFHMFJDIFSNBFOXJSLTBNF KFEPDI LPTUFOHÛOTUJHFSF #FIBOEMVOH NÕHMJDI TFJO LBOO %FNHFHFOÛCFSXVSEFBVDIFJOF)PDIEPTJTCFIBOE MVOHNJU&JOIFJUFO#0509¡ BMTPEFSWJFSGBDIFO 4UBOEBSEEPTJTQSPQBHJFSU<>)JFS[VMJFHFO[V;FJU KFEPDI OPDI LFJOF LPOUSPMMJFSUFO 4UVEJFO WPS <> VOEFTXVSEFOQSJO[JQJFMMF#FEFOLFO[VN,PO[FQU FJOFS)PDIEPTJTUIFSBQJFWPSHFUSBHFO<> 'ÛS EJF QBMNBSF #FIBOEMVOH TJOE JO EFS 3FHFM CJTGBDIIÕIFSF%PTFOBMTGÛSEJFBYJMMÅSFFS GPSEFSMJDI (SPF )ÅOEF FSGPSEFSO IÕIFSF %PTFO BMTLMFJOF)ÅOEF%JF"OHBCFEFS)BOETDIVIHSÕF HJCUFJOFOTFNJRVBOUJUBUJWFO"OIBMUGÛSEJFHSÕFO BCIÅOHJHF%PTJTBOQBTTVOH /FCFOEFS%PTJTJTUEJFMÛDLFOMPTF"QQMJLBUJPOWPO #PUVMJOVNUPYJOEFSXJDIUJHTUF(BSBOUGÛSFJOFO[V GSJFEFOTUFMMFOEFOѮFSBQJFFSGPMH8FSEFOLMFJOF"SF BM [VN#FJTQJFMBOEFS)BOELBOUFPEFSBOEFO'JO HFSTFJUFOLBOUFOBVTHFMBTTFO TPIBUEFS1BUJFOUIÅVêH OPDIEFO&JOESVDL EJFѮFSBQJFIBCFOJDIUHFXJSLU EBEJFTF"SFBMFXFJUFSIJOGÛSFJOFOBTTFPEFSUSPQGFO EF)BOETPSHFOLÕOOFO#FJGSBHMJDIFOѮFSBQJFWFS TBHFSOJTUEBIFSEFS+PE4UÅSLF5FTUFJOCJT[XFJ8P DIFOOBDI#FIBOEMVOHIJMGSFJDI%BNJULÕOOFOBLUJW TF[FSOJFSFOEF"SFBMFBOEFS)BOEFJOGBDIEBSHFTUFMMU VOEHFHFCFOFOGBMMTOBDICFIBOEFMUXFSEFO
%PTJFSVOHFOCFJ)ZQFSIJESPTFCFIBOEMVOHFO )JOTJDIUMJDI EFS %PTJFSVOH FSHFCFO TJDI [VN 5FJM CFUSÅDIUMJDIF6OUFSTDIJFEFJO"CIÅOHJHLFJUWPO-P LBMJTBUJPOVOE1SÅQBSBU;VOÅDITUJTUGFTU[VIBMUFOEBT EJF"LUJWJUÅUEFSCFJEFOBVGEFN.BSLUCFêOEMJDIFO 1SÅQBSBUFJOCJPMPHJTDIFO.BVTFJOIFJUFOBOHFHFCFO
"VTCMJDLBVGLàOGUJHF&OUXJDLMVOHFOJOEFS#PUVMJOVN UPYJOUIFSBQJF 8FOOHMFJDI 4DIXFJ FJOF HFSVDITMPTF 'MÛTTJHLFJU JTU VOE 1BUJFOUFO NJU )ZQFSIJESPTF UZQJTDIFSXFJTF HBSOJDIUÛCFS(FSVDITQSPCMFNFLMBHFO FOUXJDLFM
v0aXMZPQLZW[M
UF TJDI BVT EFS #FIBOEMVOH EFS "YJMMBSSFHJPO NJU #PUVMJOVNUPYJOEJF'SBHFPCVOEJOXFMDIFS8FJTF EBEVSDI BVDI EFS "DITFMHFSVDI WFSÅOEFSU XFSEFO LÕOOUF *O FJOFS 1JMPUTUVEJF NJU OPSNIJESPUJTDIFO 1SP CBOEFO LPOOUF OBDI FJOFS #PUVMJOVNUPYJOUIFSBQJF FJOF PCKFLUJWF 7FSNJOEFSVOH VOE TP HBS FJOF 7FS CFTTFSVOHEFT"DITFMHFSVDITOBDIHFXJFTFOXFSEFO <>%JFIJFS[VIFSBOHF[PHFOF6OUFSTVDIVOHTNF UIPEJL MFJUFU TJDI BVT EFS 1IFSPNPOGPSTDIVOH BC )JFSCFJ XFSEFO 54IJSUT WPO 1SPCBOEFO HFUSBHFO VOE EBOBDI JO TUFSJMFO (MBTCFIÅMUFSO WPO BOEFSFO 1FSTPOFOCFXFSUFU.JUEJFTFS.FUIPEJLLPOOUFCFJ TQJFMTXFJTF BVDI FJO ;VTBNNFOIBOH EFS (FSVDIT FNQêOEVOH NJU EFN *NNVOTZTUFN CF[JFIVOHT XFJTFNJUEFN.BKPS)JTUPLBNQBUJCJMJUÅUT,PNQMFY .)$ BVGHF[FJHUXFSEFO<> 8FJUFSF4UVEJFO[VS7FSÅOEFSVOHFOEFT,ÕSQFS HFSVDIT LÕOOUFO FJOFO ;VTBNNFOIBOH [XJTDIFO BVUPOPNFS/FSWFOGVOLUJPOVOE"CTPOEFSVOHWPO (FSVDITTUPĒFO EBSTUFMMFO VOE EBNJU [V FJOFN FS XFJUFSUFO QIZTJPMPHJTDIFO 7FSTUÅOEOJT EFS #FEFV UVOH WPO ,ÕSQFSHFSVDI GÛISFO &JO QSBLUJTDIFS "TQFLUEBCFJJTUBVDIEJF#FIBOEMVOHWPO1BUJFOUFO NJU,ÕSQFSHFSVDI XPCFJIJFSOBDI6STBDIFOEJĒF SFO[JFSUXFSEFONVTT< > /FCFO EFS 'VOLUJPO HFOBVFS 4FLSFUJPO WPO 4DIXFJESÛTFOLBOONÕHMJDIFSXFJTFBVDIEJF1SP MJGFSBUJPO EVSDI OFSWBMF 3FJ[F SFHVMJFSU VOE EFN FOUTQSFDIFOEEVSDI#PUVMJOVNUPYJOHFHFOSFHVMJFSU XFSEFO 4P LPOOUF BOIBOE FJOFS 'BMMCFPCBDIUVOH HF[FJHUXFSEFO EBTT)ZESP[ZTUPNFJN(FTJDIUOBDI FJOFS#PUVMJOVNUPYJOCFIBOEMVOHWPMMTUÅOEJHSÛDL CJMEVOHTGÅIJHXBSFO<> "VDI CFJ FOU[ÛOEMJDIFO 7FSÅOEFSVOHFO JO ,ÕS QFSSFHJPOFO NJU IPIFS 4DIXFJESÛTFOEJDIUF EJF NJU#PUVMJOVNUPYJOCFIBOEFMUXVSEFOLPOOUFO#F IBOEMVOHTFSGPMHFCFPCBDIUFUXFSEFO XJFCFJTQJFMT XFJTFCFJNEZTIJESPTJGPSNFO)BOEFL[FN PEFSCFJ BYJMMÅSMPLBMJTJFSUFN.PSCVT)BJMFZ)BJMFZ<m> 7PO GBDIÛCFSHSFJGFOEFN *OUFSFTTF TJOE EJF 8JSLVOHFO WPO #PUVMJOVNUPYJO BVG EBT BĒFSFOUF TDINFS[MFJUFOEF /FSWFOGBTFSO EJF JO ;VTBNNFO IBOHNJUEFOѮFSBQJFFSGPMHFOJOEFS4DINFS[UIFSB QJFVOUFSTVDIUXFSEFO< >)JFSJTUCFJTQJFMTXFJ TF EJF #FIBOEMVOH EFS QPTU[PTUFSJTDIFO /FVSBMHJF TPXJFEJF7FSNJOEFSVOHWPO[JSLVNTLSJQUFN1SV SJUVTCFJ-JDIFOTJNQMFYDISPOJDVT< >WPOEFS NBUPMPHJTDIFN*OUFSFTTF
5BCFMMF/FVF*OEJLBUJPOFOEFS#PUVMJOVNUPYJOUIFSBQJF "MMFSHJTDIF3IJOJUJT<> %ZTIJESPTJGPSNFT)BOEFL[FN<> ,ÚSQFSHFSVDI<> .PSCVT)BJMFZ)BJMFZ< > 1SVSJUVTCFJ-JDIFOTJNQMFYDISPOJDVT<> 1PTU[PTUFSJTDIF/FVSBMHJF<> 4ZSJOHJPNFFLLSJOF)JESP[ZTUPNF<> 4UBOE+VMJ
;VTBNNFOGBTTVOH ;VS"OXFOEVOHWPO#PUVMJOVNUPYJOCFJ)ZQFSIJE SPTFMJFHFOHVUFQSBLUJTDIF&SGBISVOHFOTPXJFTPMJ EF&WJEFO[CBTJFSUF%BUFOWPS#FUSPĒFOF1BUJFOUFO LÕOOFO CFJ SJDIUJHFS *OEJLBUJPOTTUFMMVOH XJSLTBN VOETJDIFSCFIBOEFMUXFSEFO TPEBTTFJOF/PSNB MJTJFSVOH EFS BOEFSOGBMMT TDIXFS CFFJOUSÅDIUJHUFO -FCFOTRVBMJUÅU FSSFJDIU XJSE %FS BLUVFMMF ;VMBT TVOHTTUBUVTEJFTFSѮFSBQJFJTU$IBODFVOE)FSBVT GPSEFSVOH [VHMFJDI #PUVMJOVNUPYJO BMT EFSNBUPMP HJTDIFT ѮFSBQFVUJLVN [V OVU[FO /FVF NÕHMJDIF *OEJLBUJPOFOGÛS#PUVMJOVNUPYJOVNGBTTFOEJF#F IBOEMVOH WPO ,ÕSQFSHFSVDI FOU[ÛOEMJDIFO %FS NBUPTFO VOE VNTDISJFCFOFO .JTTFNQêOEVOHFO XJF1SVSJUVTVOEQPTU[PTUFSJTDIF4DINFS[FO
-JUFSBUVS "PLJ ,3 &WJEFODF GPS BOUJOPDJDFQUJWF BDUJWJUZ PG CPUVMJOVN UPYJO UZQF " JO QBJO NBOBHFNFOU )FBEBDIF 4VQQM 4m "PLJ ,3 1IBSNBDPMPHZ BOE JNNVOPMPHZ PG CPUVMJOVNUPYJOUZQF"$MJO%FSNBUPMm #BOH:) ,JN+) 1BJL48 1BSL4) +BDLTPO*5 -FCFEB 3 )JTUPQBUIPMPHZ PG BQPDSJOF CSPNIJESPTJT 1MBTU 3FDPOTUS4VSHm #MVHFSNBO ( 4DIBWFM[PO % %"OHFMP 4 .VMUJQMF FDDSJOF IJESPDZTUPNBT B OFX UIFSBQFVUJD PQUJPO XJUI CPUVMJOVNUPYJO%FSNBUPM4VSHm $VJ. ,IBOJKPV4 3VCJOP+ "PLJ,3 4VCDVUBOFPVT BENJOJTUSBUJPO PG CPUVMJOVN UPYJO " SFEVDFT GPSNBMJO JOEVDFEQBJO1BJOm (MPHBV 3( #PUVMJOVN " OFVSPUPYJO GPS BYJMMBSZ IZQFSIJESPTJT /P TXFBU #PUPY %FSNBUPM 4VSH m )BTINPOBJ. ,PQFMNBO% "TTBMJB" ѮFUSFBUNFOU PGQSJNBSZQBMNBSIZQFSIJESPTJTBSFWJFX4VSH5PEBZ m )BZUPO.+ 4UBOMFZ+, -PXF/+ "SFWJFXPGQFSJ QIFSBMOFSWFCMPDLBEFBTMPDBMBOBFTUIFTJBJOUIFUSFBUNFOU PGQBMNBSIZQFSIJESPTJT#S+%FSNBUPMm )FDLNBOO . %JBHOPTJT BOE USFBUNFOU PG GPDBM QSJNBSZIZQFSIJESPTJT1BSU*$POUFNQPSBSZ%FSNBUPMPHZ m
*W\]TQV]U\W`QV)b]Z*MPIVLT]VOLMZ0aXMZPQLZW[M")S\]MTTMZ;\IVL
)FDLNBOO . &WJEFODFCBTFE NFEJDJOF BOE UIF USFBUNFOUPGIZQFSIJESPTJT+"N"DBE%FSNBUPMm BVUIPSSFQMZ )FDLNBOO. #SFJU4 $FCBMMPT#" 4DIBMMFS. 1MFXJH( 4JEFDPOUSPMMFEJOUSBEFSNBMJOKFDUJPOPGCPUVMJOVN UPYJO " JO SFDBMDJUSBOU BYJMMBSZ IZQFSIJESPTJT + "N "DBE %FSNBUPMm )FDLNBOO . #SFJU 4 $FCBMMPT#BVNBOO " 4DIBMMFS . "YJMMÅSF )ZQFSIJESPTF &SGPMHSFJDIF #FIBOEMVOH NJU#PUVMJOVN5PYJO")BVUBS[Um )FDLNBOO . $FCBMMPT#BVNBOO "0 1MFXJH ( #PUVMJOVN UPYJO " GPS BYJMMBSZ IZQFSIJESPTJT FYDFTTJWF TXFBUJOH /&OHM+.FEm )FDLNBOO . )FZFS ( #SVOOFS # 1MFXJH ( #PUVMJOVNUPYJOUZQF"JOKFDUJPOJOUIFUSFBUNFOUPGMJDIFO TJNQMFY"OPQFOQJMPUTUVEZ+"N"DBE%FSNBUPMm )FDLNBOO . 5FJDINBOO # 1BVTF #. 1MFXJH ( "NFMJPSBUJPO PG CPEZ PEPS BѫFS JOUSBDVUBOFPVT BYJMMBSZ JOKFDUJPOPGCPUVMJOVNUPYJOB"SDI%FSNBUPMm )VOE . 3JDLFSU 4 ,JOLFMJO * /BVNBOO . )BNN ) %PFT XSJTU OFSWF CMPDL JOëVFODF UIF SFTVMU PG CPUVMJOVN UPYJO " USFBUNFOU JO QBMNBS IZQFSIJESPTJT + "N"DBE%FSNBUPMm +PTU 8) "CTUSBDU 1PTUFS /FVSPMPHJF5BHVOH ,BOH/( :PPO5+ ,JN5) #PUVMJOVNUPYJOUZQF" BTBOFĒFDUJWFBEKVWBOUUIFSBQZGPS)BJMFZ)BJMFZEJTFBTF %FSNBUPM4VSH ,POSBE) ,BSBNêMPW5 8PMMJOB6 *OUSBDVUBOFPVT CPUVMJOVNUPYJO"WFSTVTBCMBUJWFUIFSBQZPG)BJMFZ)BJMFZ EJTFBTFBDBTFSFQPSU+$PTNFU-BTFSѮFSm -BQJFSF +$ )JSTI " (PSEPO ,# $PPL # .POUBMWP " #PUVMJOVNUPYJOUZQFBGPSUIFUSFBUNFOUPGBYJMMBSZ )BJMFZ)BJMFZEJTFBTF%FSNBUPM4VSHm /BVNBOO. &WJEFODFCBTFENFEJDJOFCPUVMJOVN UPYJOJOGPDBMIZQFSIJESPTJT+/FVSPM4VQQMm /BVNBOO . )BNN ) )JHIEPTF JOKFDUJPO PG CPUVMJOVNUPYJOUPUSFBUGPDBMIZQFSIJESPTJTXIBUTXSPOH XJUIUIFDPODFQU +"N"DBE%FSNBUPMm /BVNBOO. )PGNBOO6 #FSHNBOO* )BNN) 5PZLB,7 3FJOFST , 'PDBM IZQFSIJESPTJT FĒFDUJWF USFBUNFOU XJUIJOUSBDVUBOFPVTCPUVMJOVNUPYJO"SDI%FSNBUPM m /BVNBOO . -PXF /+ #PUVMJOVN UPYJO UZQF " JO USFBUNFOU PG CJMBUFSBM QSJNBSZ BYJMMBSZ IZQFSIJESPTJT SBOEPNJTFE QBSBMMFMHSPVQ EPVCMFCMJOE QMBDFCPDPOUSPMMFE USJBM#S.FE+ /BVNBOO . -PXF /+ ,VNBS $3 )BNN ) #PUVMJOVNUPYJOUZQFBJTBTBGFBOEFĒFDUJWFUSFBUNFOUGPS BYJMMBSZIZQFSIJESPTJTPWFSNPOUITBQSPTQFDUJWFTUVEZ "SDI%FSNBUPMm
0EEFSTPO*3 )ZQFSIJESPTJTUSFBUFECZCPUVMJOVN" FYPUPYJO%FSNBUPM4VSHm 1IJMMJQT," ,JN+. )VETPO+* #PEZJNBHFEJTUVSCBODF JOCPEZEZTNPSQIJDEJTPSEFSBOEFBUJOHEJTPSEFST0CTFTTJPOT PSEFMVTJPOT 1TZDIJBUS$MJO/PSUI"Nm 3FJOBVFS 4 /FVTTFS " 4DIBVG ( )PM[MF & %JF HFQVMTUF(MFJDITUSPN*POUPQIPSFTFBMTOFVF#FIBOEMVOHT NÕHMJDILFJUEFS)ZQFSIJESPTF)BVUBS[Um 4DIOJEFS 1 #JOEFS . "VĒ & ,JUUMFS ) #FSHFS 5 8PMĒ , %PVCMF CMJOE USJBM PG CPUVMJOVN " UPYJO GPS UIF USFBUNFOUPGGPDBMIZQFSIJESPTJTPGUIFQBMNT#S+%FSNBUPM m 4JNPOFUUB .PSFBV . $BVIFQF $ .BHVFT +1 4FOBSE +. "EPVCMFCMJOE SBOEPNJ[FE DPNQBSBUJWFTUVEZPG %ZTQPSU WT #PUPY JO QSJNBSZ QBMNBS IZQFSIJESPTJT #S + %FSNBUPMm 4PMPNPO #" )BZNBO 3 #PUVMJOVN UPYJO UZQF " UIFSBQZ GPS QBMNBS BOE EJHJUBM IZQFSIJESPTJT + "N "DBE %FSNBUPMm 4XBSUMJOH$ /BWFS) -JOECFSH. #PUVMJOVN"UPYJO JNQSPWFTMJGFRVBMJUZJOTFWFSFQSJNBSZGPDBMIZQFSIJESPTJT &VS+/FVSPMm 4XBSUMJOH $ /BWFS ) -JOECFSH . "OXFEFO * 5SFBUNFOUPGEZTIJESPUJDIBOEEFSNBUJUJTXJUIJOUSBEFSNBM CPUVMJOVNUPYJO+"N"DBE%FSNBUPMm 6OBM . 4FWJN 4 %PHV 0 7BZJTPHMV : ,BOJL " &ĒFDU PG CPUVMJOVN UPYJO UZQF " PO OBTBM TZNQUPNT JO QBUJFOUT XJUI BMMFSHJD SIJOJUJT B EPVCMFCMJOE QMBDFCP DPOUSPMMFEDMJOJDBMUSJBM"DUB0UPMBSZOHPMm 8BOH)+ $IFOH5: $IFO5. 4VSHJDBMNBOBHFNFOU PGBYJMMBSZCSPNJESPTJTBNPEJêFETLPPHQSPDFEVSFCZBO BYJMMBSZ CJQFEJDMF ëBQ BQQSPBDI 1MBTU 3FDPOTUS 4VSH m 8FCFS " )FHFS 4 4JOLHSBWFO 3 )FDLNBOO . &MTOFS 1 3[BOZ # 4PDJBM QIPCJB BOYJFUZ EFQSFTTJPO BOE RVBMJUZPGMJGFJOQBUJFOUTXJUIGPDBMIZQFSIJESPTJT.BSLFE SFEVDUJPO PG BMM NBSLFST GPS TPDJBM QIPCJB BOYJFUZ BOE EFQSFTTJPOBOEJODSFBTFEPGRVBMJUZPGMJGFUISPVHIUSFBUNFOU XJUICPUVMJOVNUPYJO"#S+%FSNBUPM JOQSFTT
8FEFLJOE$ 4FFCFDL5 #FUUFOT' 1BFQLF"+ .)$ EFQFOEFOUNBUFQSFGFSFODFTJOIVNBOT1SPD34PD-POE# #JPM4DJm 8PMMJOB 6 ,BSBNêMPW 5 ,POSBE ) )JHIEPTF CPUVMJOVNUPYJOUZQF"UIFSBQZGPSBYJMMBSZIZQFSIJESPTJT NBSLFEMZ QSPMPOHT UIF SFMBQTFGSFF JOUFSWBM + "N "DBE %FSNBUPMm ;BJBD. 8FJTT& &MHBSU( #PUVMJOVNUPYJOUIFSBQZ GPSQBMNBSIZQFSIJESPTJTXJUI"%(OFFEMF%FSNBUPM4VSH
6M]M.WZUMV^WVUMTIVWba\ÃZMV6Ã^Q 0MTU]\3MZT
&T HFMJOHU BVDI IFVUF OPDI NJU EFS LMBTTJTDIFO %J BHOPTUJL VOE FJOFS FYBLUFO LMJOJTDIQBUIPMPHJTDIFO ,PSSFMBUJPOOFVF,SBOLIFJUFOVOE,PO[FQUF[VJEFO UJê[JFSFO%JFTCFUSJѦJOCFTPOEFSFS8FJTFBVDIEBT ѮFNBEFSNFMBOP[ZUÅSFO1SPMJGFSBUJPOFO 5BCFMMF 'SFJMJDI XBSFO EJFTF 5VNPSFO [VN 5FJM BVDI TDIPO GSÛIFSCFLBOOU JISF&JOPSEOVOHXVSEFKFEPDIEVSDI EJF&SXFJUFSVOHVOTFSFS,FOOUOJTTFOFVGFTUHFMFHU 5BCFMMF.FMBOP[ZUÊSF5VNPSFO#FJTQJFMFvOFVFSi#FPC BDIUVOHFO v"ODJFOUi/ÊWJ<> 1SPMJGFSBUJWF,OPUFO< > v"OJNBMi5ZQEFT.FMBOPNT<> .FMBOP[ZUÊSF/ÊWJEFS.JMDIMFJTUF 7BSJBOUFOCMBVFS/ÊWJ v8FJFiEZTQMBTUJTDIF/ÊWJ
"CC.FMBOP[ZUÊSFS/ÊWVTEFS.JMDIMFJTUFKÊISJHF1BUJ FOUJO-PLBMJTBUJPOBOEFS.BNJMMF
JTU TDIXJFSJH EJF JOUSBFQJEFSNBMFO 7FSÅOEFSVOHFO WPO FJOFN .FMBOPNB JO TJUV [V EJĒFSFO[JFSFO *N (FHFOTBU[ [VN .FMBOPN ÛCFSXJFHFO KFEPDI VOSF HFMNÅJHBOHFPSEOFUF.FMBOP[ZUFOOFTUFSNJU,POëV FO[OFJHVOH EJF JOTCFTPOEFST BO EFS EFSNPFQJEFS NBMFO+VOLUJPOT[POFOBDIXFJTCBSTJOEJN7FSHMFJDI [VJO&JO[FMGPSNBUJPOFOBOHFPSEOFUFO.FMBOP[ZUFO %JF .FMBOP[ZUFO IBCFO NFJTU HSPF ,FSOF VOE FJO CSFJUFT;ZUPQMBTNBNJUTUBVCJHFN.FMBOJO QBHFUPJEF ;FMMFO "UZQJTDIF .FMBOP[ZUFO XFSEFO CFPCBDIUFU .FMBOP[ZUÊSF/ÊWJEFS.JMDIMFJTUFVOE(FOJUBMSFHJPO 8JDIUJHJTUEFS/BDIXFJTWPO/ÅWVT[FMMFOJOEFS%FS NJT EJFEBT1IÅOPNFOEFS3FJGVOH[FJHFO &T IBOEFMU TJDI VN NFMBOP[ZUÅSF /ÅWJ BO TQF[JFM 4FMUFO JTU EJF "TTP[JBUJPO FJOFT HFOJUBMFO /ÅWVT MFO BOBUPNJTDIFO -PLBMJTBUJPOFO NJU CFWPS[VHUFS NJUFJOFN-JDIFOTDMFSPTVTFUBUSPQIJDVT<> "OPSEOVOHFOUMBOHEFS.JMDIMFJTUF (FOJUBMSFHJPO ;VS #FIBOEMVOH XJSE FNQGPIMFO HFOJUBMF /ÅWJ "YJMMB .BNJMMB /BCFM < > PEFS JN #FSFJDI EFS .JMDIMFJTUF MPLBMJTJFSUF BUZQJ ,MJOJTDI "CC TJOE EJFTF NFJTU BTZNNFUSJ TDIF/ÅWJPQFSBUJWJN(FTVOEFO[VFOUGFSOFO TDIFO VOTDIBSGCFHSFO[UFO-ÅTJPOFONBLVMÕTVOE QBQVMÕT PEFS LMFJOLOPUJH WPSSBHFOE %JF 'BSCUÕOF WBSJJFSFOWPOIFMMCSBVONBIBHPOJGBSCFOFN"TQFLU 7BSJBOUFOCMBVFS/ÊWJ CJT[VEVOLFMCSBVOTDIXBS[ %BTIJTUPMPHJTDIF#JME[FJHUFJOFOKVOLUJPOBMFONF #MBVF/ÅWJTJOEHVUBSUJHFNFMBOP[ZUÅSF5VNPSFO EJF MBOP[ZUÅSFO/ÅWVTPEFSFJOFO$PNQPVOE/ÅWVT&T TJDIBVTÛCFSXJFHFOEEFSNBMFO QJHNFOUJFSUFO EFOE 'PMHFOEF JOUFSFTTBOUF VOE XJDIUJHF NFMBOP[ZUÅSF /ÅWJ EJFJOEFOMFU[UFO+BISFOCFTDISJFCFOXVSEFO IBCFOXJSGÛSEJFTFO#FJUSBHBVTHFXÅIMU .FMBOP[ZUÅSF/ÅWJEFS.JMDIMFJTUF 7BSJBOUFOCMBVFS/ÅWJ#-*5;/ÅWVT $-6&/ÅWVT t8FJFiEZTQMBTUJTDIF/ÅWJ
v5MTIVWba\ÃZM6Ã^Q]VL5MTIVWU
5BCFMMF /FVF "LSPOZNF GàS WFSTDIJFEFOF NFMBOP[ZUÊSF /ÊWJ .&-56.1 +&/5*(0
41*5;64 ."/*"$
41"3, #-*5;
$-6&
*5"/
.FMBOPDZUJDUVNPSTPGVODFSUBJOQPUFOUJBM <> +VODUJPOBMNFMBOPDZUJDOFWVT -FOUJHP TJNQMFY<> 4QJU[ /BFWVTTQJMVT<,FSM> .FMBOPDZUJDBDSBMOFWVTXJUI JOUSBFQJEFSNBMBTDFOUPGDFMM<> 4QJU[ $MBSL #MVF 4QJU[<%BWJT> $MBSL #MVF<,FSM> *OWFSUFEUZQF"OFWVT<>
,FJOF-JUFSBUVSBOHBCF
*O5BCFMMFTJOEXFJUFSF"LSPOZNFGÛSNFMBOP [ZUÅSF/ÅWJBOHFGÛISU%JFTF#F[FJDIOVOHFOXFSEFO JOFIFSTQJFMFSJTDIBNÛTBOUFS8FJTFWFSXFOEFU "CC #-*5; #-BVFS /ÊWVT 4Q*5;/ÊWVT KÊISJHFT .ÊEDIFO
v8FJFiEZTQMBTUJTDIF/ÊWJ
SJUJTDIFO TQJOEFM[FMMJHFOVOEPEFSFQJUIFMPJEFO.FMB OP[ZUFO[VTBNNFOTFU[FO8BISTDIFJOMJDIIBOEFMUFT TJDICFJEFONFJTUFO'PSNFOVNLPOHFOJUBMF/ÅWJNJU WFS[ÕHFSUFS.BOJGFTUBUJPOJN,JOEFTPEFS&SXBDITF OFOBMUFS%JFCMBVFO/ÅWJFOUTUFIFOGBTUJNNFSJOEFS %FSNJTVOEOJDIUJN#FSFJDIEFS+VOLUJPOT[POF %JF NFJTUFO CMBVFO /ÅWJ SFQSÅTFOUJFSFO LPNCJ OJFSUF DPNCJOFE CMBVF/ÅWJ EJFIJTUPMPHJTDIEVSDI [XFJ PEFS NFISFSF VOUFSTDIJFEMJDIF .FMBOP[ZUFO QSPMJGFSBUJPOFODIBSBLUFSJTJFSUTJOE"MTJOUFSFTTBOUF #FJTQJFMFLPNCJOJFSUFSCMBVFS/ÅWJXFSEFOIJFSEJF ,PNCJOBUJPOFOCMBVFS/ÅWVT #MVFOFWVT 4QJU[ /ÅWVT #-*5; VOE $MBSL/ÅWVT EZTQMBTUJTDIFS /ÅWVT CMVF/ÅWVT $-6&QSÅTFOUJFSU %FS #-*5;/ÅWVT JTU LMJOJTDI EVSDI FJOFO QJH NFOUJFSUFO 'MFDL PEFS FJOF TDIXBS[F 1BQFM JN #F SFJDIFJOFTNFJTUIFMMCSÅVOMJDIHFGÅSCUFO/ÅWVTDIB SBLUFSJTJFSU "CC )JTUPMPHJTDIIBOEFMUFTTJDIVNHVUBSUJHFNFMBOP [ZUÅSF1SPMJGFSBUJPOFONJU[XFJPEFSNFISFSFO.F MBOP[ZUFOQPQVMBUJPOFO %BT UZQJTDIF #JME [FJHU EJF HSPFOFQJUIFMPJEFO;FMMFOEFT4QJU[/ÅWVT XFMDIF NJU QJHNFOUJFSUFO EFOESJUJTDIFO VOE TQJOEFMJHFO ;FMMFOVOUFSNJTDIUTJOE &JO XFJUFSFT #FJTQJFM FJOFT LPNCJOJFSUFO CMBVFO /ÅWVT XJSE JO "CCJMEVOH NJU EFS %BSTUFMMVOH EFT $-6&JMMVTUSJFSU.BOêOEFULMJOJTDIVOEIJTUPMPHJTDI [XFJ,PNQPOFOUFO OÅNMJDI"OUFJMFFJOFTEZTQMBTUJ TDIFO/ÅWVT $MBSL/ÅWVT VOEFJOFTCMBVFO/ÅWVT %JF 5PUBMFY[JTJPO EJFTFS 5VNPSFO XJSE FNQGPI MFO
%ZTQMBTUJTDIF /ÅWJ EJF BVDI BMT $MBSL/ÅWJ PEFS BUZQJTDIF /ÅWJ CF[FJDIOFU XFSEFO TJOE .FMBOPN NBSLFS VOE .FMBOPNWPSMÅVGFS &JOF JOUFSFTTBOUF WPO;BMBVEFLFUBM<>CFTDISJFCFOF7BSJBOUFEFT EZTQMBTUJTDIFO /ÅWVT JTU EFS tXFJFi BNFMBOPUJ TDIF IZQPQJHNFOUJFSUF EZTQMBTUJTDIF /ÅWVT EFS
"CC$-6&KÊISJHFS1BUJFOU,MJOJTDIBVOEIJTUPMPHJTDI CTJOE[XFJ/ÊWVT,PNQPOFOUFOFSLFOOCBS$-BSL/ÊWVT EZTQMBTUJTDIFS/ÊWVT n vCM6&OFWVTi nn
6M]M.WZUMV^WUUMTIVWba\ÃZMV6Ã^Q
"CCC
"CCv8FJFiEZTQMBT UJTDIF/ÊWJKÊISJHFS .BOO-PLBMJTBUJPOBN3à DLFO%BTIJTUPMPHJTDIF#JME FOUTQSJDIUFJOFNKVOLUJPOB MFOEZTQMBTUJTDIFO/ÊWVT
v5MTIVWba\ÃZM6Ã^Q]VL5MTIVWU
LMJOJTDI EVSDI XFJF CJT CMBTTSPTB HFGÅSCUF .BDV MBFDIBSBLUFSJTJFSUJTU#FJUBOHFOUJBMFN-JDIUFJOGBMM XFJTFOEJF-ÅTJPOFOFJOFOTJMCSJHXFJFO(MBO[BVG "CCB )JTUPQBUIPMPHJTDIêOEFUNBOBMMFEJBHOPTUJTDIFO ,SJUFSJFOFJOFTEZTQMBTUJTDIFO/ÅWVT "CCC &JOF "TTP[JBUJPO EFS tXFJFOi EZTQMBTUJTDIFO /ÅWJ NJU FJOFN HFIÅVѫFO "VѫSFUFO WPO .FMBOP NFOXJSEWFSNVUFU "MMFIJFSBOHFGÛISUFONFMBOP[ZUÅSFO/ÅWJHFIÕ SFO [VN HSPFO 4QFLUSVN EFS 1TFVEPNFMBOPNF .FMBOPNTJNVMBUPSFO
EJF CFTPOEFSF 4DIXJFSJH LFJUFOIJOTJDIUMJDIEFSCJPMPHJTDIFO#FVSUFJMVOHVOE %JBHOPTFCFSFJUFO 1TFVEPNFMBOPNF XFSEFO BMT HVUBSUJHF NFMBOP [ZUÅSF 1SPMJGFSBUJPOFO /ÅWJ EFêOJFSU EJF LMJOJTDI VOEPEFS IJTUPMPHJTDI NBMJHOF .FMBOPNF JNJUJF SFO *ISF ,FOOUOJT JTU WPO CFTPOEFSFS QSBLUJTDIFS #FEFVUVOH VNEJFUIFSBQFVUJTDIFO,POTFRVFO[FO EFS'FIMEJBHOPTFFJOFTNBMJHOFO.FMBOPNT[VWFS NFJEFO<>
-JUFSBUVS "DLFSNBO "# $FSSPOJ - ,FSM ) 1JUGBMMT JO IJTUPQBUIPMPHJD EJBHOPTJT PG NBMJHOBOU NFMBOPNB -FB 'FCJHFS 1IJMBEFMQIJB "DLFSNBO"# 3BHB[" ѮFMJWFTPGMFTJPOT.BTTPO /FX:PSL
#BTUJBO #$ 9JPOH + 'SJFEFO *+ 8JMMJBNT .- $IPV 1 #VTBN , 1JOLFM % -F#PJU 1& (FOFUJD DIBOHFT JO OFPQMBTNT BSJTJOH JO DPOHFOJUBM NFMBOPDZUJD OFWJ %JĒFSFODFTCFUXFFOOPEVMBSQSPMJGFSBUJPOTBOENFMBOPNBT "N+1BUIPMm $SPXTPO "/ .BHSP $. .JIN .$ ѮF NFMBOPDZUJDQSPMJGFSBUJPOT8JMFZ-JTT /FX:PSL &MEFS %& .VSQIZ (' .FMBOPDZUJD UVNPST PG UIF TLJO"SNFE'PSDFT*OTUJUVUFPG1BUIPMPHZ 8BTIJOHUPO &M 4IBCSBXJ$BFMFO - 4PZFS )1 4DIBFQQJ ) $FSSPOJ - 4DIJSSFO$( 3VEPMQI$ ,FSM) (FOJUBMMFOUJHJOFT BOENFMBOPDZUJDOFWJXJUITVQFSJNQPTFEMJDIFOTDMFSPTVT "EJBHOPTUJDDIBMMFOHF+"N"DBE%FSNBUPMm ,FSM) 4PZFS)1 $FSSPOJ- 8PMG*) "DLFSNBO"# "ODJFOUNFMBOPDZUJDOFWVT4FN%JBHO1BUIPMm -F#PJU 1& " EJBHOPTJT GPS NBOJBDT "N +%FSNBUP QBUIPMm 3POHJPMFUUJ ' 6STP $ #BUBMP % $IJNFOUJ 4 'BOUJ 1" 'JMPUJDP3 (JBOPUUJ3 *OOPDFO[J% -FOUJOJ. 5PNBTJOJ$ 1JQQJPOF. 3FCPSB" .FMBOPDZUJDOFWJPGUIFCSFBTU BIJTUPMPHJDDBTFDPOUSPMTUVEZ+$VUBO1BUIPMm 9V9 #FMMVDDJ,48 &MFOJUTBT3 &MEFS%& $FMMVMBS OPEVMFTJODPOHFOJUBMQBUUFSOOFWJ+$VUBO1BUIPMm ;BMBVEFL * )PGNBOO8FMMFOIPG 3 $FSSPOJ - ,FSM ) 8IJUF EZTQMBTUJD NFMBOPDZUJD OBFWJ -BODFU m ;FNCPXJD[ " $BSOFZ +" .JIN .$ 1JHNFOUFE FQJUIFMJPJENFMBOPDZUPNB"MPXHSBEFNFMBOPDZUJDUVNPS XJUI NFUBTUBUJD QPUFOUJBM JOEJTUJOHVJTIBCMF GSPN BOJNBM UZQF NFMBOPNB BOE FQJUIFMJPJE CMVF OFWVT "N + 4VSH 1BUIPMm
4I[MZ\PMZIXQM^WV6Ã^Q 5QKPIMT4IVL\PITMZ
4FJUEFSFSTUFOUIFSBQFVUJTDIFO"OXFOEVOHWPO-B TFSO JO EFS %FSNBUPMPHJF EVSDI (PMENBO JN +BIS <> JTU EJFTF 5FDIOPMPHJF [V FJOFN VOWFS [JDIUCBSFO#FTUBOEUFJMEFS%FSNBUPUIFSBQJFHFXPS EFO %JFT [FJHU TJDI JO EFS XFJUFO 7FSCSFJUVOH WPO -BTFSHFSÅUFOJO,MJOJLFOVOE1SBYFO JOFJOFSHSP FO ;BIM WPO )BVUWFSÅOEFSVOHFO EJF NJU -BTFSO CFIBOEFMUXFSEFOLÕOOFOTPXJFJOEFSHSPFO;BIM BO XJTTFOTDIBѫMJDIFO "SCFJUFO ÛCFS -BTFSBOXFO EVOHFOJOEFS%FSNBUPMPHJF<>/BDIXJFWPSTJOE OBDIVOTFSFO&SGBISVOHFOWBTLVMÅSF'FIMCJMEVOHFO VOE/FVCJMEVOHFOEJFXJDIUJHTUF*OEJLBUJPOGÛSFJOF -BTFSBOXFOEVOHJOEFS%FSNBUPMPHJF EBGÛSEJFTF &SLSBOLVOHFOPѫLFJOF"MUFSOBUJWFO[VS7FSGÛHVOH TUFIFO<>/FCFOEFOWBTLVMÅSFO'FIMVOE/FV CJMEVOHFO [ÅIMFO BCFS BVDI JOGFLUJÕTF &SLSBOLVO HFO XJF 7JSVTQBQJMMPNF &QJMBUJPO 5ÅUPXJFSVOHFO /BSCFOVOE,FMPJEF HVUBSUJHF5VNPSFO FQJEFSNB MF/ÅWJ FOU[ÛOEMJDIF%FSNBUPTFO )BVUFSOFVFSVOH VOEHVUBSUJHF1JHNFOUMÅTJPOFO[VEFO*OEJLBUJPOFO ,POUSPWFSTXJSEBMMFSEJOHTEJF#FIBOEMVOHWPONF MBOP[ZUÅSFO/ÅWJNJU-BTFSOEJTLVUJFSU< > ¾CFS EJF -BTFSUIFSBQJF WPO NFMBOP[ZUÅSFO /ÅWJ MJFHFO&SGBISVOHFOGÛSEFO2T3VCJO-BTFS 243- ON &YQPTJUJPOT[FJU m OT
EFO /PSNBM NPEFPEFS-BOHQVMT3VCJO-BTFS -13-ON 1VMT[FJU mNT
EFO2T/E:"(-BTFS ON 1VMT[FJU JN #FSFJDI WPO /BOPTFLVOEFO VOE EFO2T"MFYBOESJU-BTFS ON 1VMT[FJUJN#F SFJDIWPO/BOPTFLVOEFO WPS%JF#FIBOEMVOHWPO 0UB/ÅWJNJU3VCJOVOE"MFYBOESJU-BTFSOJTUFG GFLUJW VOE HVU EPLVNFOUJFSU BMMFSEJOHT TJOE 3F[J EJWFNÕHMJDI,BTVJTUJTDIXVSEFBVDIEJF"CMBUJPO WPOLPOHFOJUBMFO3JFTFO/ÅWJNJUEFN&S:"(-B TFSPEFS$0-BTFSNJU4DBOOFSOCFTDISJFCFO<> (PMECFSH VOE 4UBNQJFO <> CFIBOEFMUFO WJFS LPOHFOJUBMF/ÅWJNJUEFN243-;XFJ/ÅWJLPOO UFO EFVUMJDI VOE MBOHBOIBMUFOE BVGHFIFMMU XFSEFO [XFJTQSBDIFOEBHFHFOBVGEJF#FIBOEMVOHOJDIUBO #JPQTJFOOBDIѮFSBQJF[FJHUFOJOBMMFO'ÅMMFOQFS TJTUJFSFOEFEFSNBMF/ÅWVT[FMMFO8BMEPSGVOE.JU BSCFJUFS <> CFIBOEFMUFO LPOHFOJUBMF /ÅWJ NJU
EFN2T3VCJO-BTFS 243- %JF"VѧFMMVOHOBDI WJFS #FIBOEMVOHFO CFUSVH EVSDITDIOJUUMJDI VOE OBDI BDIU #FIBOEMVOHFO /BDI EVSDI TDIOJUUMJDIGÛOG.POBUFOLBNFTCFJGBTUBMMFO1BUJ FOUFO[VSUFJMXFJTFO3FQJHNFOUJFSVOH)JTUPMPHJTDI GBOE TJDI PCFSëÅDIMJDI FJOF 3FEVLUJPO EFS "O[BIM EFS /ÅWVT[FMMFO JO EFS 5JFGF XBSFO EJFTF KFEPDI VOWFSÅOEFSUWPSIBOEFO;VÅIOMJDIFO&SHFCOJTTFO HFMBOHUFO (SFWFMJOL VOE .JUBSCFJUFS <> 4JF WFS HMJDIFOEFO2T/E:"(-BTFSNJUEFN243-CFJ LPOHFOJUBMFO/ÅWJ%JFNJUUMFSFFĒFLUJWF&JOESJOH UJFGF GÛS EFO 2T/E :"(-BTFS CFUSVH NN GÛSEFO243- NN#FJBMMFO1BUJFOUFOLPOOUFO IJTUPMPHJTDI WFSCMFJCFOEF EFSNBMF /ÅWVT[FMMOFTUFS OBDIHFXJFTFOXFSEFO WPOEFOFOFJOJHFTVCMFUBMHF TDIÅEJHUFSTDIJFOFO3PTFOCBDIFUBM<>WFSHMJDIFO EFO2T"MFYBOESJU-BTFSNJUEFN2T/E:"(-B TFS CFJ EFS #FIBOEMVOH WPO NFMBOP[ZUÅSFO /ÅWJ /BDIESFJ#FIBOEMVOHFOLPOOUFFJOFEVSDITDIOJUU MJDIF"VѧFMMVOHWPONJUEFN"MFYBOESJUVOE WPONJUEFN/E:"(-BTFSFSSFJDIUXFSEFO )JTUPMPHJTDI GBOE TJDI EJF ;BIM JOUSBFQJEFSNBMFS VOE KVOLUJPOBMFS NFMBOP[ZUÅSFS ;FMMFO SFEV[JFSU EJF EFS EFSNBMFO XBS KFEPDI VOCFFJOëVTTU #FJ WPO 1BUJFOUFO GBOE TJDI OBDI FJOFN +BIS LFJOF XFTFOUMJDIF3FQJHNFOUJFSVOH7JCIBHPPMFUBM<> FS[JFMUFO CFJ HFXÕIOMJDIFO LMFJOFO NFMBOP[ZUÅSFO /ÅWJNJUEFN243-JOFJOFWPMMTUÅOEJHFLMJOJ TDIFVOEIJTUPMPHJTDIF&OUGFSOVOH*OEFOÛCSJHFO 'ÅMMFO GBOEFO TJDI EFSNBM WFSCMJFCFOF /FTUFS NF MBOP[ZUÅSFS ;FMMFO JO FJOFS 5JFGF [XJTDIFO VOE NN 6FEB VOE *NBZBNB < > CFIBOEFMUFO 1BUJFOUFONJULPOHFOJUBMFONFMBOP[ZUÅSFO/ÅWJNJU FJOFN -BOHQVMT3VCJO-BTFS -1%- VOE LPOO UFO UFJMXFJTF FJOF WPMMTUÅOEJHF "VѧFMMVOH FS[JFMFO *O EFS /BDICFPCBDIUVOHT[FJU WPO CJT [V +BISFO LBNFT[VLFJOFO3F[JEJWFOVOE[VLFJOFSNBMJHOFO &OUBSUVOH/FMTPOVOE,FMMZ<>CFSJDIUFUFOÛCFS EJF #FIBOEMVOH FJOFT BVTHFEFIOUFO LPOHFOJUBMFO NFMBOP[ZUÅSFO/ÅWVTEFSSFDIUFO8BOHFCFJFJOFN [XFJNPOBUJHFO4ÅVHMJOHNJUEFN243- EFSOBDI +BISFOOJDIUSF[JEJWJFSUF%VLFVOE.JUBSCFJUFS<>
v5MTIVWba\ÃZM6Ã^Q]VL5MTIVWU
CFIBOEFMUFOLMJOJTDIUFJMTBUZQJTDIFNFMBOP[ZUÅSF /ÅWJNJUFJOFN-13-CF[JFIVOHTXFJTFEFN243- %BCFJ[FJHUFLFJOFSEFS/ÅWJFJOFO3ÛDLHBOHEFS 1JHNFOUJFSVOH LFJO/ÅWVTIBUUFTJDILMJOJTDIVOE IJTUPMPHJTDI WPMMTUÅOEJH [VSÛDLHFCJMEFU 8FTUFSIPG VOE (BNFJ <> CFSJDIUFUFO ÛCFS EJF #FIBOEMVOH WPOFSXPSCFOFO+VOLUJPOTOÅWJNJUEFN243-VOE EFN-13-CFJ1BUJFOUFO)BUUFEJFFSTUF#FIBOE MVOH OJDIU [V FJOFS WPMMTUÅOEJHFO 3ÛDLCJMEVOH HF GÛISU XVSEFFJOF[XFJUF#FIBOEMVOHBOHFTDIMPTTFO /BDI FJOFN 7FSMBVG WPO NFIS BMT FJOFN +BIS IBU UFOTJDIBMMFNBLVMÕTFO7FSÅOEFSVOHFOWPMMTUÅOEJH [VSÛDLHFCJMEFU VOE [FJHUFO LFJOF 3F[JEJWF -FJDIU FSIBCFOF /ÅWJ [FJHUFO BMMFSEJOHT OVS FJOF QBSUJFMMF 3FNJTTJPONJU3ÛDLCJMEVOHEFSKVOLUJPOBMFO"OUFJ MFVOE1FSTJTUFO[EFSEFSNBMFO"OUFJMF3PUCSBVOF +VOLUJPOTOÅWJ EJFCFJ1BUJFOUFONJU)BVUUZQ*VOE ** HFTFIFO XVSEFO TQSBDIFO BVG EJF 3VCJO-BTFS UIFSBQJFOJDIUBO ,PQFSBFUBM<>LPOOUFOBOFYWJWPCFTUSBIMUFO NFMBOP[ZUÅSFO /ÅWJ [FJHFO EBTT TJDI OFCFO TQF[J êTDIHFTDIÅEJHUFOQJHNFOUUSBHFOEFO;FMMFOWPSXJF HFOEEFSNBMBVDIQJHNFOUJFSUF/ÅWVT[FMMFOGBOEFO EJF LFJOF 4DIÅEJHVOH EVSDI EJF -BTFSCFTUSBIMVOH NJUEFN243-BVGXJFTFO"VDIOJDIUQJHNFOUJFSUF /ÅWVT[FMMOFTUFSXVSEFOOJDIUHFTDIÅEJHU %JF [JUJFSUFO &SHFCOJTTF [FJHFO EBTT NJU EFO WFSXFOEFUFO -BTFSHFSÅUFO CFJ NFMBOP[ZUÅSFO /ÅWJ BMMFOGBMMTFJOFNFISPEFSXFOJHHVUFLMJOJTDIF"VG IFMMVOH[VFS[JFMFOJTU BCFSJOEFS3FHFMLFJOFLPN QMFUUF&OUGFSOVOH "OHFTJDIUTEFSJOEFS3FHFMVOWPMMTUÅOEJHFO&OU GFSOVOHEFSNFMBOP[ZUÅSFO/ÅWJEVSDIEJF-BTFSUIF SBQJF TJOE EJF 3JTJLFO EJFTFT 7PSHFIFOT CFTPOEFST LSJUJTDI[VEJTLVUJFSFO 5BCFMMF
5BCFMMF3JTJLFOCFJEFS-BTFSUIFSBQJFWPONFMBOP[ZUÊSFO /ÊWJ #FIBOEMVOHVOUFSGBMTDIFS%JBHOPTF #FIBOEMVOHWPO QSJNÊSFO.FMBOPNFO &OUTUFIVOHWPO3F[JEJW/ÊWJ 1TFVEPNFMBOPNF
#JPMPHJTDIF&õFLUFFJOFSTVCMFUBMFO#FTUSBIMVOH .BMJHOF.FMBOPNFOBDI-BTFSUIFSBQJF
UFJMEFSSJDIUJHFO%JBHOPTFOFSIÕIU BCFSFJOFIVO EFSUQSP[FOUJHF 4JDIFSIFJU JTU OJDIU FSSFJDICBS <> %JFT CFMFHFO 6OUFSTVDIVOHFO BO 4IBWF#JPQTBUFO WPO NFMBOP[ZUÅSFO /ÅWJ #SFVOJOHFS VOE 'JTDIMFS <> BOBMZTJFSUFO &Y[JEBUF VOE GBOEFO WJFSNBM NBMJHOF .FMBOPNF .FJTFM FU BM <> BOB MZTJFSUFO &Y[JEBUF VOE GBOEFO [XFJ NBMJHOF .FMBOPNFFOUTQSFDIFOE /BDIEJFTFO%BUFO XBSKFEF1JHNFOUMÅTJPO EJFVOUFSEFS%JBHOPTF NFMBOP[ZUÅSFS /ÅWVT FOUGFSOU XVSEF FJO NBMJHOFT .FMBOPN%JFTXÛSEFBVDIGÛSEJF-BTFSCFIBOEFM UFO NFMBOP[ZUÅSFO -ÅTJPOFO HFMUFO %B FT TJDI CFJ EFS -BTFSUIFSBQJF VN FJO VOLPOUSPMMJFSUFT CMJOEFT 7FSGBISFO PIOF IJTUPMPHJTDIF 6OUFSTVDIVOH IBO EFMU XÅSFNJUTFISWJFMFO1BUJFOUFO[VSFDIOFO CFJ EFOFONBMJHOF.FMBOPNFVOUFSFJOFS'FIMEJBHOPTF CFIBOEFMUXÛSEFO7FSTDIÅSGFOELPNNUIJO[V EBTT WJFMF /JDIU%FSNBUPMPHFO EJF JO EFS %JĒFSFO[JBM EJBHOPTUJLQJHNFOUJFSUFS)BVUWFSÅOEFSVOHFOOJDIU TP HFTDIVMU XJF %FSNBUPMPHFO TJOE NFMBOP[ZUÅSF 7FSÅOEFSVOHFOCFIBOEFMO%VSDIEJF-BTFSUIFSBQJF WFSVSTBDIUF GFIMFOEF PEFS WFS[ÕHFSUF BEÅRVBUF #F IBOEMVOHTNBOBINFOLÕOOFOBCFS[VS7FSTDIMFDI UFSVOHEFS1SPHOPTFEFS1BUJFOUFOGÛISFO<>
&OUTUFIVOHWPO3F[JEJW/ÊWJ 1TFVEPNFMBOPNF
3F[JEJWF TJOE GBTU [XBOHTMÅVêH [V FSXBSUFO EB BMMF IJTUPMPHJTDIFO 6OUFSTVDIVOHFO FSHBCFO EBTT EJF NBYJNBMF8JSLUJFGFEFSWFSXFOEFUFO-BTFSHFSÅUFOVS FUXB NNCFUSÅHU1TFVEPNFMBOPNFOBDI-BTFSUIF SBQJFXVSEFOEFNFOUTQSFDIFOENFISNBMTEPLVNFO UJFSU<>%BFTTFMCTUGÛSEFOFSGBISFOFO)JTUPMPHFO Pѫ TDIXFS JTU 3F[JEJW/ÅWJ WPO FDIUFO .FMBOPNFO BC[VHSFO[FO FSHFCFOTJDIBVDIIJFSNÕHMJDIFSXFJTF 1SPCMFNF EJFFJOFBEÅRVBUF7FSTPSHVOHEFS1BUJFO UFOFSTDIXFSFOPEFSVONÕHMJDINBDIFO<>
#JPMPHJTDIF&õFLUFFJOFSTVCMFUBMFO#FTUSBIMVOH
%JF NÕHMJDIFO -BOH[FJUGPMHFO FJOFS -BTFSCFTUSBI MVOHWPO.FMBOP[ZUFOTJOEEFS[FJUPĒFO(SFWFMJOL VOE.JUBSCFJUFS<>GBOEFOOBDI-BTFSUIFSBQJFFJOF JN7FSHMFJDI[VWPSFSIÕIUF"O[BIMWPONFISLFSOJ HFO/ÅWVT[FMMFO"OEFSTPOVOE.JUBSCFJUFS<>CF SJDIUFUFO EBTT .FMBOP[ZUFO JO OPSNBMFS )BVU EJF %JF#FIBOEMVOHVOUFSGBMTDIFS%JBHOPTF EVSDIEFO-BTFSTVCMFUBMHFTDIÅEJHUXPSEFOXBSFO 4FMCTU LMJOJTDI FSGBISFOF %FSNBUPMPHFO TJOE OVS "LUJWJFSVOHT[FJDIFO [FJHUFO 7BO -FFVXFO FU BM CFJ EFS 1BUJFOUFO NJU NBMJHOFN .FMBOPN JO <> GBOEFO EBTT *OWJUSP#FTUSBIMVOHFO WPO .F EFS-BHF EJFTFJOEFVUJHLMJOJTDI[VEJBHOPTUJ[JFSFO MBOPN[FMMFO[VFJOFS7FSÅOEFSVOHEFS;FMMPCFSëÅ %VSDIEFO&JOTBU[EFS%FSNBUPTLPQJFXJSEEFS"O DIFONBSLFSVOEEFT.JHSBUJPOTWFSIBMUFOTGÛISUFO
4I[MZ\PMZIXQM^WV6Ã^Q
$IBOFUBM<>CFTUSBIMUFOWFSTDIJFEFOF.FMBOPN [FMMMJOJFO NJU FJOFN "MFYBOESJU-BTFS VOE VOUFS TVDIUFO EJF &YQSFTTJPO WPO Q 4JF GBOEFO EBTT TVCMFUBMF-BTFSCFTUSBIMVOHFO[V%/"4DIÅEFOVOE [VFJOFS;VOBINFEFSQ&YQSFTTJPOGÛISUFO EJF CFJ 1BUJFOUFO NJU Q.VUBUJPOFO NÕHMJDIFSXFJTF LSJUJTDI [V TFIFO XÅSFO 4PIO FU BM <> CFPCBDI UFUFO OBDI 243-#FIBOEMVOH WPO LPOHFOJUBMFO /ÅWJ ëFDLGÕSNJHF 3FQJHNFOUJFSVOHFO SFDVSSFOU QJHNFOUFE NBDVMFT
JO EFOFO 5/'BMQIB VOE & $BEIFSJOIFSVOUFSSFHVMJFSUXBSFOVOEEJTLVUJFSFO PC EJFTF 7FSÅOEFSVOHFO EJF 1SPMJGFSBUJPO WPO .F MBOP[ZUFOJOEV[JFSFOLÕOOFO*OFJHFOFO OJDIUQV CMJ[JFSUFO6OUFSTVDIVOHFOLPOOUFOXJS[FJHFO EBTT 243-#FTUSBIMVOHFOWPOLPOHFOJUBMFO/ÅWJ[VFJ OFS)FSBVGSFHVMJFSVOHWPO$%GÛISU EBTCFJEFS 1SPHSFTTJPOWPOLPMPSFLUBMFO,BS[JOPNFOFJOF3PM MFTQJFMU0CEJFTF&ĒFLUFFJOFCJPMPHJTDIF3FMFWBO[ IBCFO MÅTTUTJDIEFS[FJUOJDIUTJDIFSCFVSUFJMFO4JF [FJHFOKFEPDIFJOEFVUJH EBTT4QÅUTDIÅEFOOJDIUTJ DIFSBVTHFTDIMPTTFOXFSEFOLÕOOFO%BCFJJTUBVDI [V CFEFOLFO EBTT LPOHFOJUBMF /ÅWJ TDIPO JOUSJO TJTDIFJOFSIÕIUFT.FMBOPNSJTJLPCFTJU[FO<>
.BMJHOF.FMBOPNFOBDI-BTFSUIFSBQJF 4FJU HJCU FT [VOFINFOE 1VCMJLBUJPOFO ÛCFS EBT "VѫSFUFO WPO NBMJHOFO .FMBOPNFO OBDI -B TFSUIFSBQJFWPO1JHNFOUMÅTJPOFO 5BCFMMF 0CFT TJDIEBCFJVNEJF-BTFSUIFSBQJFWPOQSJNÅSFONB MJHOFO.FMBOPNFOIBOEFMU TJFIF1VOLU PEFSVN EJF&OUTUFIVOHWPONBMJHOFO.FMBOPNFOBVGHSVOE CJPMPHJTDIFS &ĒFLUF EFS TVCMFUBMFO -BTFSCFTUSBI MVOHFO IBOEFMU TJFIF 1VOLU
MÅTTU TJDI BOIBOE EFS WPSMJFHFOEFO ,BTVJTUJLFO OJDIU TJDIFS LMÅSFO
5BCFMMF.BMJHOF.FMBOP NFOBDI-BTFSUIFSBQJF
#FJ EFO NFJTUFO 1BUJFOUFO EÛSѫF FJOF GFIMFSIBѫF #FIBOEMVOHWPSMJFHFO&JOF"LUJWJFSVOHFJOFT.F MBOPNT NJU SBTDIFS 1SPHSFTTJPO MÅTTU TJDI BCFS CFJ FJO[FMOFO 1BUJFOUFO OJDIU BVTTDIMJFFO EB EBT *O UFSWBMM [XJTDIFO -BTFSUIFSBQJF VOE 1SPHSFTTJPO Pѫ TFISLVS[XBS#FJEFS1BUJFOUJOWPO8PPESPXVOE #VSSPXT<>TJOEBVDI4QÅUGPMHFOEFS-BTFSUIFSBQJF [VEJTLVUJFSFO%BT*OUFSWBMMWPO+BISFO[XJTDIFO -BTFSUIFSBQJF FJOFT LPOHFOJUBMFO 3JFTFOOÅWVT VOE "VѫSFUFO EFT NBMJHOFO .FMBOPNT FOUTQSJDIU BVDI EFS -BUFO[QIBTF WPO TFLVOEÅSFO NBMJHOFO 5VNP SFO OBDI 4USBIMFOUIFSBQJF WPO )BVUUVNPSFO <> %JF1VCMJLBUJPOFOCFMFHFOTPNJUFJOEFVUJH EBTTEJF EJTLVUJFSUFO 3JTJLFO SFBM VOE NFMBOP[ZUÅSF /ÅWJ LFJOF*OEJLBUJPOGÛSEJFSPVUJOFNÅJHF#FIBOEMVOH NJU-BTFSOTJOE4JFNVTTBMTFYQFSJNFOUFMMFѮFSB QJFCFUSBDIUFUXFSEFO<>%JFDIJSVSHJTDIF&Y[JTJPO NJUBOTDIMJFFOEFSIJTUPMPHJTDIFS6OUFSTVDIVOHJTU HSVOETÅU[MJDIEJFSJDIUJHF7PSHFIFOTXFJTF
-JUFSBUVS "OEFSTPO33 .BSHPMJT3+ 8BUBOBCF4 'MPUUF5 )SV[B(+ %PWFS +4 4FMFDUJWF QIPUPUIFSNPMZTJT PG DVUBOFPVT QJHNFOUBUJPOCZ2TXJUDIFE/E:"(MBTFSQVMTFTBU BOEON+*OWFTU%FSNBUPMm "SOEU," /FXQJHNFOUFENBDVMFBQQFBSJOHZFBST BѫFSBSHPOMBTFSUSFBUNFOUPGMFOUJHPNBMJHOB+"N"DBE %FSNBUPM #ÕFS " 8PMUFS . ,BVGNBOO 3 1TFVEPNFMBOPN OBDI-BTFSUIFSBQJFPEFSMBTFSUIFSBQJFSUFT.FMBOPN +%%( m #SFVOJOHFS ) 'JTDIMFS . ,POWFOUJPOFMMF &Y[JTJPO VOE4IBWF&Y[JTJPOWPO/ÅWJJN7FSHMFJDI*O)PIFOMFVUOFS 6 -BOEUIBMFS . )STH 'PSUTDISJUUF EFS PQFSBUJWFO VOE POLPMPHJTDIFO%FSNBUPMPHJF #E0QFSBUJWF%FSNBUPMPHJF JN,JOEFTVOE+VHFOEBMUFS#MBDLXFMM #FSMJO 4m $IBO)) -BTFSUSFBUNFOUPGOFWPNFMBOPDZUJDOFWJ
"SCFJU
1BUJFOU -BTFS
;FJUJOUFSWBMM .BMJHOFT.FMBOPN
"SOEU (SPC.FUBM ,VU[OFS (SFWFFUBM #ÚFSFUBM
+ N + N
+BISF +BIS
+ X + X %VNNFS
+ X
X 8PPESPXFUBM + X )JMLFS + X
"SHPO $0 243BCMBUJWFS-BTFS BCMBUJWFS-BTFS "MFYBOESJU $0 "SHPO
.POBUF .POBUF .POBUF .POBUF +BISF +BIS
-.3F[JEJW BNFM.. EFTNPQMBTU.. 44. /.. NN .. NN -.. p -,'JMJB 44. -..
-. -FOUJHPNBMJHOB3F[JEJW BNFM BNFMBOPUJTDIFT EFTNPQMBTU EFTNPQMBTUJTDIFT .. NBMJHOFT.FMBOPN 44. TVQFSm[JFMMTQSFJUFOEFT.FMBOPN /.. OPEVMÊSFTNBMJHOFT.FMBOPN -.. -FOUJHPNBMJHOB.FMBOPN ,BTVJTUJL 8VQQFSUBMFS%FSNBUPMPHFO"CFOEBN
v5MTIVWba\ÃZM6Ã^Q]VL5MTIVWU
DBOSFTVMUTGSPNBOBTJBOTUVEZCFBQQMJDBCMFUPUIFXIJUF QPQVMBUJPO "SDI%FSNBUPM $IBO)) 9JBOH- -FVOH+ 5TBOH, -BJ, *OWJUSP TUVEZFYBNJOJOHUIFFĒFDUPGTVCMFUIBM24ONMBTFST PO UIF FYQSFTTJPO PG Q*/,B PO NFMBOPNB DFMM MJOFT -BTFST4VSH.FEm %VLF % #ZFST )3 4PCFS "+ "OEFSTPO 33 (SFWFMJOL +. 5SFBUNFOUPGCFOJHOBOEBUZQJDBMOFWJXJUIUIF OPSNBMNPEF SVCZMBTFS BOE UIF 2TXJUDIFE SVCZMBTFS "SDI%FSNBUPMm %VNNFS 3 ,FNQG 8 #VSH ( 1TFVEP.FMBOPNB BѫFSMBTFSUIFSBQZ%FSNBUPMPHZm %VNNFS 3 "CPVU NPMFT NFMBOPNBT BOE MBTFST "SDI%FSNBUPMm (PMECFSH %+ 4UBNQJFO 5 2TXJUDIFE SVCZ MBTFS USFBUNFOUPGDPOHFOJUBMOFWJ"SDI%FSNBUPMm (PMECFSH %+ $POHFOJUBM BOE BDRVJSFE QJHNFOUFE MFTJPOTUPUSFBUPSOPUUPUSFBUXJUIMBTFST %FSNBUPMѮFSBQZ m (PMENBO- #JPNFEJDBMBTQFDUTPGUIFMBTFS4QSJOHFS #FSMJO (SFWF # 3BVMJO $ 1SPGFTTJPOBM FSSPST DBVTFE CZ MBTFSTBOEJOUFOTFQVMTFEMJHIUUFDIOPMPHZJOEFSNBUPMPHZ BOE BFTUIFUJD NFEJDJOF QSFWFOUJWF TUSBHFHJFT BOE DBTF TUVEJFT%FSNBUPM4VSHm (SFWFMJOL +. WBO -FFVXFO 3- "OEFSTPO 33 #ZFST 3 $MJOJDBM BOE IJTUPMPHJDBM SFTQPOTFT PG DPOHFOJUBM NFMBOPDZUJD OFWJ BѫFS TJOHMF USFBUNFOU XJUI 2TXJUDIFE MBTFST"SDI%FSNBUPMm (SPC. 4FOUJ( %VNNFS3 %FMBZPGUIFEJBHOPTJT PG BO BNFMBOPUJD NBMJHOBOU NFMBOPNB EVF UP $0MBTFS USFBUNFOU m DBTF SFQPSU BOE EJTDVTTJPO4DIXFJ[ 3VOETDI .FE1SBYJTm *NBZBNB4 6FEB4 -POHBOETIPSUUFSNIJTUPMPHJDBM PCTFSWBUJPOT PG DPOHFOJUBM OFWJ USFBUFE XJUI UIF OPSNBM NPEFSVCZMBTFS"SDI%FSNBUPMm ,FSM ) 3BVMJO $ -BOEUIBMFS . ,POUSPWFSTFO JO EFS%FSNBUPMPHJFm-BTFSUIFSBQJFVOENFMBOP[ZUÅSF/ÅWJ +%%(m ,PQFSB% )PIFOMFVUOFS6 4UPM[8 -BOEUIBMFS. &YWJWPRVBMJUZTXJUDIFESVCZMBTFSJSSBEJBUJPOPGDVUBOFPVT NFMBOPDZUJD MFTJPOT QFSTJTUFODF PG 4 ).# BOE .BTTPOQPTJUJWFDFMMT%FSNBUPMPHZm ,VU[OFS) 6OUFSEFN.JLSPTLPQCFUSBDIUFU-BTFS 4IBWF *(&-VOEEJF'PMHFO%UTDI%FSNBUPMm -BOEUIBMFS . )BHTQJFM )+ #SBVO'BMDP 0 -BUF JSSBEJBUJPOEBNBHFUPUIFTLJODBVTFECZTPѫ9SBZSBEJBUJPO UIFSBQZPGDVUBOFPVTUVNPST"SDI%FSNBUPMm
-BOEUIBMFS. )PIFOMFVUOFS6 -BTFSUIFSBQJFJOEFS %FSNBUPMPHJF4QSJOHFS #FSMJO -BOEUIBMFS . -BTFSUIFSBQJF JO EFS %FSNBUPMPHJF 4USPIGFVFS 'FVFSXFSL PEFS %BVFSCSFOOFS *O ,PO[ # 1MFXJH( )STH 'PSUTDISJUUFEFS%FSNBUPMPHJF4UFJOLPQG %BSNTUBEU 4m -BOEUIBMFS. 6MSJDI ) )PIFOMFVUOFS4 8JNNFSTIPĒ. )PIFOMFVUOFS6 3PMFPGMBTFSUIFSBQZJOEFSNBUPMPHZ DMJOJDBMBTQFDUT%FSNBUPMPHZm .FJTFM$8 -BOEUIBMFS. 4UPM[8 4IBWF&Y[JTJPOFO WPO 1JHNFOUUVNPSFO FJOF LSJUJTDIF 4UFMMVOHOBINF *O )PIFOMFVUOFS 6 -BOEUIBMFS . )STH 'PSUTDISJUUF EFS PQFSBUJWFO VOE POLPMPHJTDIFO %FSNBUPMPHJF #E 0QFSBUJWF %FSNBUPMPHJF JN ,JOEFT VOE +VHFOEBMUFS #MBDLXFMM #FSMJO 4m /FMTPO+4 ,FMMZ,. 2TXJUDIFESVCZMBTFSUSFBUNFOU PGBDPOHFOJUBMNFMBOPDZUJDOFWVT%FSNBUPM4VSHm 3PTFOCBDI" 8JMMJBNT$. "MTUFS54 $PNQBSJTPO PG 2TXJUDIFE "MFYBOESJUF ON BOE 2TXJUDIFE /E :"( ON MBTFST JO UIF UISFBUNFOU PG CFOJHO NFMBOPDZUJDOFWJ%FSNBUPM4VSHm 4PIO 4 ,JN 4 ,BOH 8) 3FDVSSFOU QJHNFOUFE NBDVMFT BѫFS 2TXJUDIFE BMFYBOESJUF MBTFS USFBUNFOU PG DPOHFOJUBMNFMBOPDZUJDOFWVT%FSNBUPM4VSHm 4UPM[8 #SBVO'BMDP0 #JMFL1 #VSHEPSG8 -BOEUIBMFS. 'BSCBUMBTEFS%FSNBUPTLPQJFѮJFNF 4UVUUHBSU 4USBUJHPT"+ %PWFS+4 "SOEU," -BTFSUSFBUNFOUPG QJHNFOUFEMFTJPOT"SDI%FSNBUPMm 6FEB 4 *NBZBNB 4 /PSNBMNPEF SVCZ MBTFS GPS USFBUJOHDPOHFOJUBMOFWJ"SDI%FSNBUPMm 7BO -FFVXFO 3- #BTUJBFOT .5 (SFWFMJOL +. .BOBHFNFOUPGOFWVTTQJMVTXJUIMBTFS MFUUFS DPNNFOU 1FEJBUS%FSNBUPMm 7JCIBHPPM$ #ZFST)3 (SFWFMJOL+. 5SFBUNFOUPG TNBMMOFWPNFMBOPDZUJDOFWJXJUIB2TXJUDIFESVCZMBTFS+ "N"DBE%FSNBUPMm 8BMEPSG)" ,BVWBS"/ (FSPOFNVT3( 5SFBUNFOU PGTNBMMBOENFEJVNDPOHFOJUBMOFWJXJUIUIF2TXJUDIFE SVCZMBTFS"SDI%FSNBUPMm 8FTUFSIPG 8 (BNFJ . 5SFBUNFOU PG BDRVJSFE KVODUJPOBM NFMBOPDZUJD OBFWJ CZ 2TXJUDIFE BOE OPSNBM NPEFSVCZMBTFS#S+%FSNBUPMm 8PPESPX 4- #VSSPXT /# .BMJHOBOU NFMBOPNB PDDVSJOH BU UIF QFSJQIFSZ PG B HJBOU DPOHFOJUBM OBFWVT QSFWJPVTMZ USFBUFE XJUI MBTFS UIFSBQZ #S + %FSNBUPM m
5ITQOVM5MTIVWUM";\IVLLMZWXMZI\Q^MV
%JF"VTHBOHTTJUVBUJPOGÛSEJFPQFSBUJWF#FIBOEMVOH NBMJHOFS.FMBOPNFTUFMMUTJDIIFVUFEFVUMJDIHÛOT UJHFS EBS BMT EJFT OPDI WPS +BISFO EFS 'BMM XBS 5SPU[ HFTUJFHFOFS 5VNPSJO[JEFO[ JTU GFTU[VTUFMMFO EBTT EJF 1BUJFOUFO GSÛI[FJUJHFS [VS EJBHOPTUJTDIFO "CLMÅSVOH QJHNFOUJFSUFS )BVUWFSÅOEFSVOHFO EFO "S[U BVGTVDIFO XPEVSDI FJOF BEÅRVBUF PQFSBUJWF ѮFSBQJFSFDIU[FJUJHFJOHFMFJUFUFUXFSEFOLBOO%JF BLUVFMMFO ;BIMFO EFT 5VNPS[FOUSVNT .ÛODIFO [FJHFO EBTT BMMFS .FMBOPNQBUJFOUFO JN LMJ OJTDIFO4UBEJVN*VOE** EBTIFJUPIOFSFHJPOÅ SF -ZNQILOPUFONFUBTUBTFO PEFS 'FSONFUBTUBTFO [VS&STUCFIBOEMVOHLPNNFO;VEJFTFN;FJUQVOLU IBCFOEFS1BUJFOUFOSFHJPOBMF.FUBTUBTFOVOE 'FSONFUBTUBTFO %JF GSÛI[FJUJHF %JBHOPTF NJU OBDIGPMHFOEFSѮFSBQJFEFSQSJNÅSFONBMJHOFO.F MBOPNFJTUBVHFOCMJDLMJDIEJF$IBODFEJF1SPHOPTF EJFTFT 5VNPST XFJUFS [V WFSCFTTFSO %JF UIFSBQFV UJTDIFO.BOBINFONÛTTFOEFO7PSHBCFOJOEFO -FJUMJOJFO EFS 2VBMJUÅUTLPOUSPMMF VOE 2VBMJUÅUTTJ DIFSVOH 3FDIOVOH USBHFO VOE EFNFOUTQSFDIFOE JO EJF #FIBOEMVOHTTUSBUFHJF JNQMFNFOUJFSU XFSEFO <>)FVUFLÕOOFO1BUJFOUFONJUEÛOOFO.FMBOP OFO 5VNPSEJDLF NN EVSDIEJFBMMFJOJHF&Y[J TJPOEFT1SJNÅSUVNPSTJOFJOFNIPIFO1SP[FOUTBU[ HFIFJMUXFSEFO 'ÛS EJF PQFSBUJWFO ѮFSBQJFFOUTDIFJEVOHFO TJOE [BIMSFJDIF1BSBNFUFS[VCFSÛDLTJDIUJHFO EFOFOFJO FWJEFO[CBTJFSUFT 4UBHJOH4ZTUFN GÛS NBMJHOF .F MBOPNFEFS)BVU[VHSVOEFMJFHU*OEJFTFN4ZTUFN XFSEFOEJFQSPHOPTUJTDISFMFWBOUFO'BLUPSFO EJFJO VNGBOHSFJDIFO 4UVEJFO VOUFSTVDIU XVSEFO EBSHF TUFMMU< >%JFXJDIUJHTUFO'BLUPSFOGÛSEBTQSJNÅ SF.FMBOPNEFS)BVU 4UBEJVN* ** TJOE x 7FSUJLBMF5VNPSEJDLFOBDI#SFTMPX x ,MJOJTDIPEFSIJTUPMPHJTDIOBDIXFJTCBSF 6M[FSBUJPO x *OWBTJPOTMFWFMOBDI$MBSL x /BDIXFJTWPO.JLSPNFUBTUBTFOJN8ÅDIUFS MZNQILOPUFO
.FISFSF SBOEPNJTJFSUF LPOUSPMMJFSUF 4UVEJFO IBCFO EJF #FEFVUVOH EJFTFS 'BLUPSFO GÛS EJF 5V NPSQSPHSFTTJPO IFSBVT HFTUFMMU VOE EJF PQFSBUJWFO #FIBOEMVOHTTUSBUFHJFO [V FJOFN NFIS LPOTFSWBUJ WFOTPXJFTFMFLUJWJOEJWJEVFMMFO7PSHFIFOWFSTDIP CFO<> %JF BLUVFMMF )BOEMVOHTXFJTF TPMM JN GPM HFOEFOEBSHFTUFMMUXFSEFO x 1SJNÅSUVNPSVOE8ÅDIUFSMZNQILOPUFO x 3FHJPOBMF-ZNQILOPUFONFUBTUBTFO x 'FSONFUBTUBTFO
1SJNÊSUVNPS ,MJOJTDIFT4UBEJVN* ** VOE8ÊDIUFSMZNQILOPUFO 'ÛSEJF0QFSBUJPOTJOEJLBUJPOTJOENFISFSFQSÅPQF SBUJWF6OUFSTVDIVOHFO[VGPSEFSO x "CTJDIFSVOHEFSLMJOJTDIFO7FSEBDIUTEJBHOPTF EVSDI%FSNBUPTLPQJFNJU&STUFMMVOHFJOFTEFS NBUPTLPQJTDIFO4DPSFT[VS.FMBOPNEJBHOPTF x 5VNPSEJDLFONFTTVOHNJUUFMTIPDIGSFRVFOUFS )BVUTPOPHSBQIJF x -ZNQILOPUFOTPOPHSBQIJFEFSSFHJPOÅSFO "CTUSPNHFCJFUF x CFJVOTJDIFSFSLMJOJTDIFSVOEEFSNBUPTLPQJ TDIFS%JBHOPTF .FMBOPNWFSEBDIU WPMMTUÅOEJHF 5VNPSFY[JTJPO[VSIJTUPQBUIPMPHJTDIFO6OUFS TVDIVOH ;XFJGFMTPIOF HFMJOHU FT EFN %FSNBUPMPHFO NJU UFMT LMJOJTDIFS %JBHOPTUJL VOE %FSNBUPTLPQJF JO EFS.FIS[BIMEFS.FMBOPNWFSEÅDIUJHFO-ÅTJPOFO FUXB FJOFGÛSEJF0QFSBUJPOTJOEJLBUJPOBVT SFJDIFOETJDIFSF%JBHOPTF[VTUFMMFO< >#FJ OJDIU FJOEFVUJHFS QSÅPQFSBUJWFS %JBHOPTF JTU FJOF IJTUPQBUIPMPHJTDIF "CLMÅSVOH ÛCFS FJOF WPMMTUÅO EJHF &Y[JTJPO EFS WFSEÅDIUJHFO -ÅTJPO [XJOHFOE OPUXFOEJH 5FJMFY[JTJPOFO *O[JTJPOTCJPQTJF TJOE [V WFSNFJEFO FCFOTP XJF UBOHFOUJBMF 4IBWF&Y[J TJPOFOPEFS,ÛSFUUBHF"MMFJOFÛCFSEJFGFJOHFXFC MJDIF#FVSUFJMVOHEFT(FTBNUIFSEFTTJOE"VTTBHFO
v5MTIVWba\ÃZM6Ã^Q]VL5MTIVWU
ÛCFS"SUVOE"SDIJUFLUVSEFSQJHNFOUJFSUFO-ÅTJPO NÕHMJDITPXJFEJF#FTUJNNVOHEFSGÛSEJF0QFSB UJPOTJOEJLBUJPOFO XJDIUJHFO 1SPHOPTFGBLUPSFO < >*OEFS3FHFMTJOE&Y[JTJPOFOGBTUJNNFSNÕH MJDI MFEJHMJDI CFJ HSPëÅDIJHFO 7FSÅOEFSVOHFO PEFSCFJ-FOUJHPNBMJHOB)FSEFO XJFBVDIJOBOB UPNJTDI TDIXJFSJHFO -PLBMJTBUJPOFO [VN #FJTQJFM "LSFO 4DIMFJNIBVU XFSEFO *O[JTJPOTCJPQTJFO [VS EJBHOPTUJTDIFO "CLMÅSVOH OPUXFOEJH #FGÛSDIUVO HFOJN)JOCMJDLBVGFJOF1SPHOPTFWFSTDIMFDIUFSVOH OBDIFJOFS*O[JTJPOTCJPQTJFTJOEOBDIEFNIFVUJHFO 8JTTFOTTUBOEVOCFHSÛOEFU<>
3FTFLUJPOTBCTUÊOEF
%JF 'SBHF OBDI EFN BEÅRVBUFO 3FTFLUJPOTBCTUBOE CFJ EFS PQFSBUJWFO .FMBOPNUIFSBQJF JTU FJO 1SP CMFN XFMDIFTJOEFOMFU[UFO+BISFOSFHFMNÅJH EJTLVUJFSUXVSEF,SJUJTDIFVOE[VTBNNFOGBTTFOEF %BSTUFMMVOHFOTJOEJOEFS-JUFSBUVSOJFEFSHFMFHU< >%JF&JOIBMUVOHFJOFTHSÕFSFO3FTFLUJPOT BCTUBOEFT TPMM EJF LPNQMFUUF &OUGFSOVOH EFT 1SJ NÅSUVNPST .JUFSGBTTVOH WPO .JLSPTBUFMMJUFO VOE 7FSNFJEVOHWPO-PLBMSF[JEJWFOHFXÅISMFJTUFO"MT &SHFCOJTEFSQSPTQFLUJWSBOEPNJTJFSUFO4UVEJFOWPO 7FSPOFTJVOE.JUBSCFJUFSO< > #BMDIVOE.JU BSCFJUFSO < > TPXJF 3JOHCPSH VOE .JUBSCFJUFSO <> EJFVOUFSTDIJFEMJDIF3FTFLUJPOTBCTUÅOEFJO#F [VHBVGEJF¾CFSMFCFOT[FJUEFS1BUJFOUFOVOUFSTVDIU IBCFO IBU FSHFCFO EBTT EJF DIJSVSHJTDIF &Y[JTJPO EFTNBMJHOFO.FMBOPNTEJFѮFSBQJFEFS8BIMEBS TUFMMUVOEEJF(SÕFEFT4JDIFSIFJUTBCTUBOEFTLFJOFO TJHOJêLBOUFO&JOëVTTBVGEJF+BISFT¾CFSMFCFOTSB UFIBUVOETPNJULMFJOFSF3FTFLUJPOTBCTUÅOEFGÛSEJF PQFSBUJWF&OUGFSOVOHBVTSFJDIFOETJOE<>*OBMMFO 4UVEJFO [FJHUF TJDI EJF QSPHOPTUJTDIF 3FMFWBO[ EFS WFSUJLBMFO5VNPSEJDLFOBDI#SFTMPX EFS6M[FSBUJPO EFT1SJNÅSUVNPST TPXJFEFTSFHJPOBMFO-ZNQILOP UFOTUBUVT8FJUFSIJOXBSGFTU[VTUFMMFO EBTTCFJHSÕ FSFO5VNPSEJDLFOEJF"O[BIMEFSt-PLBMSF[JEJWFi [VOJNNU KFEPDIPIOF&JOëVTTBVGEJF¾CFSMFCFOT SBUFJTU*OFJOFSOFVFSFOSBOEPNJTJFSUFO4UVEJF<> XVSEFOEJFTF&SHFCOJTTFCFTUÅUJHUѮPNBTVOE.JU BSCFJUFS<>VOUFSTVDIUFO1BUJFOUFONJU)PDI SJTJLP.FMBOPNFO 5VNPSEJDLF NN
XPCFJ FJOF1BUJFOUFOHSVQQF 1BUJFOUFO NJUFJOFN3F TFLUJPOTBCTUBOEWPODNCFIBOEFMUXVSEF EJFBO EFSF 1BUJFOUFO NJUFJOFN"CTUBOEWPODN #FJ FJOFS /BDICFPCBDIUVOHT[FJU WPO .POBUFO XJFTFO1BUJFOUFONJUFJOFN3FTFLUJPOTBCTUBOEWPO DNTJHOJêLBOUFJOIÕIFSFT3JTJLPGÛSMPLPSFHJPOB MF1SPHSFTTJPOFOBVGBMTEJF(SVQQFNJUDN3FTFL
UJPOTBCTUBOE 1BUJFOUFO[V1BUJFOUFO %BT "VѫSFUFOFJOFSMPLPSFHJPOBMFO1SPHSFTTJPOXJSEBMT ;FJDIFO FJOFS 1SPHOPTFWFSTDIMFDIUFSVOH HFTFIFO %JF&NQGFIMVOHEFS"VUPSFOJTUEBIFSCFJ)PDISJTJ LP.FMBOPNFO 5VNPSEJDLF NN FJOFO3FTFL UJPOTBCTUBOEWPONJOEFTUFOTDNFJO[VIBMUFO %JFTF#FGVOEFXFSGFOEJF'SBHFOBDIEFS6STBDIF WPOMPLBMFO1SPHSFTTJPOFOBVG EBEJFTFCFJEFOIFV UJHFOÛCMJDIFO4JDIFSIFJUTBCTUÅOEFOVOEEFSIJTUP MPHJTDIFO,POUSPMMFEFS3FTFLUJPOTSÅOEFSOJDIUWPN 1SJNÅSUVNPSBVTHFIFOLÕOOFO%SFJ¾CFSMFHVOHFO TJOE GÛS EJFTFT 1IÅOPNFO EFS MPLBMFO 1SPHSFTTJPO [V EJTLVUJFSFO 'FMEѮFPSJF .JLSPTBUFMMJUFO VOE 3F.FUBTUBTJFSVOH[JSLVMJFSFOEFS.FMBOPN[FMMFO ¨IOMJDIEFS'FME,BO[FSJTJFSVOHCFJFQJUIFMJBMFO 5VNPSFO MJFHFO CFJ BLSPMFOUJHJOÕTFO .FMBOPNFO BCFSBVDICFJTVQFSê[JFMMTQSFJUFOEFO.FMBOPNFO 6OUFSTVDIVOHFOWPS EJFGÛSEJFCFSFJUTGSÛIFSEJT LVUJFSUF'FMEѮFPSJFTQSFDIFO< >#BTUJBO<> GBOE CFJ BLSBMFO .FMBOPNFO JO IJTUPMPHJTDI VO BVĒÅMMJHFO &QJEFSNJTBCTDIOJUUFO EFS 5VNPSVN HFCVOH HFOFUJTDI WFSÅOEFSUF .FMBOP[ZUFO EJF FS 'FME;FMMFOOBOOUF%JFTF'FME;FMMFOXJFTFOJEFO UJTDIF HFOFUJTDIF 7FSÅOEFSVOHFO XJF EJF 5VNPS [FMMFO BVG %JFTFS 'FME&ĒFLU MFHU EJF 7FSNVUVOH OBIF EBTT FT FJOF CJTIFS OJDIU FSLBOOUF 1IBTF JO EFS.FMBOPNQSPHSFTTJPOHJCU EJFEFS*OTJUV1IB TF WPSBVTHFIU 4PMMUFO 'FME;FMMFO GÛS FJO 3F[JEJW CF[JFIVOHTXFJTFFJOF.FMBOPNQSPHSFTTJPOJOMPDP SFMFWBOUTFJO CFTUÛOEFEJF.ÕHMJDILFJU7FSGBISFO GÛS FJOF JOEJWJEVFMMF HFTUFVFSUF &Y[JTJPO WPO .F MBOPNFO[VFOUXJDLFMO%JF"CTJFEMVOHWPO.FMB OPN[FMMFO FOUMBOH EFS -ZNQICBIOFO JO EFS %FS NJT CF[JFIVOHTXFJTF EFT TVCLVUBOFO 'FUUHFXFCFT GÛISUÛCFSFNCPMJTDIF7FSTDIMÛTTF[V.JLSPTBUFMMJ UFO EJF"VTHBOHTQVOLUGÛSMPLBMF.FUBTUBTFOTFJO LÕOOFO< >%BT"VѫSFUFOWPO.JLSPTBUFMMJUFO JTUBCIÅOHJHWPOEFS5VNPSEJDLFEFT1SJNÅSIFSEFT VOE XJSE WPS BMMFN CFJ )PDISJTJLP.FMBOPNFO CFPCBDIUFU <> %BIFS TPMMUFO .FMBOPNF NJU FJ OFS5VNPSEJDLF NNNJUFJOFN3FTFLUJPOTBC TUBOEWPONJOEFTUFOTDNFOUGFSOUXFSEFO)JT UPQBUIPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOHFOWPO)FFOBO<> [FJHFO EBTTEJFNFJTUFOMPLBMFO1SPHSFTTJPOFOEJF NPSQIPMPHJTDIFO ,SJUFSJFO FJOFS NFUBTUBUJTDIFO "CTJFEMVOH BVGXFJTFO VOE FIFS BVG FJOF IÅNBUP HFOFBMTBVGFJOFMZNQIPHFOF"VTCSFJUVOH[VSÛDL [VGÛISFOTJOE%JFTFT&SFJHOJTJTUVOBCIÅOHJHWPO EFS(SÕFEFT3FTFLUJPOTBCTUBOEFT%JFTF"OOBI NF JTU OBDIWPMM[JFICBS EB CFJ EFO 1BUJFOUFO NJU )PDISJTJLP.FMBOPNFO [VN ;FJUQVOLU EFS 0QF SBUJPO EJF NFUBTUBUJTDIF "VTCSFJUVOH CFSFJUT TUBUU HFGVOEFOIBU VOEEBTXFJUFSF4DIJDLTBMWPN7PS
5ITQOVM5MTIVWUM";\IVLLMZWXMZI\Q^MV
5BCFMMF-PLBMF1SPHSFT TJPOTSBUFVOEÃCFSMFCFO &SHFCOJTTFQSPTQFLUJW SBOEPNJTJFSUFS4UVEJFOCFJ 1BUJFOUFONJUQSJNÊSFO .FMBOPNFO
4UVEJFO
5VNPSEJDLF "C TUBOE NN DN
1BUJFO UFO
-PLBMF1SPHSFT ÃCFSMFCFOTSBUF TJPOTSBUF
7FSPOFTJ FUBM $PIO$FEFSNBSL FUBM
#BMDI FUBM
5IPNBT FUBM
+BISF +BISF
+BISF
+BISF
+BISF
+BISF
+BISF
+BISF
+BISF +BISF
+BISF
+BISF
+BISF
+BISF
+BISF
+BISF
'PMMPXVQ
IBOEFOTFJO[JSLVMJFSFOEFS5VNPS[FMMFOVOEEFSFO 'ÅIJHLFJU.FUBTUBTFO[VCJMEFOBCIÅOHU 4PLBOOBVGHSVOEEFSHFHFOXÅSUJHWPSMJFHFOEFO 4UVEJFO GFTUHFIBMUFO XFSEFO EBTT EJF LPNQMFUUF &Y[JTJPO EFT 1SJNÅSUVNPST GÛS FJO IJTUPQBUIPMP HJTDIFT4UBHJOHOPUXFOEJHJTU5VNPSEJDLF $MBSL -FWFM *7VOENJLSPTLPQJTDIF5VNPSVM[FSBUJPO TJOE EJF XFTFOUMJDIFO 1SPHOPTFQBSBNFUFS VOE FOUTDIFJEFO EBT XFJUFSF DIJSVSHJTDIF 7PSHFIFO 3FTFLUJPOTBCTUÅOEFÛCFSDN[FJHFOLFJOFOTUB UJTUJTDI GFTUTUFMMCBSFO &JOëVTT BVG EBT ¾CFSMFCFO EFS .FMBOPNQBUJFOUFO TP EBTT LMFJOFSF 4JDIFS IFJUT[POFO GÛS EJF NFJTUFO 5VNPSEJDLFO BL[FQ UJFSU TJOE %BT 3JTJLP MPLBMFS 1SPHSFTTJPOFO JTU CFJHFSJOHFSFO3FTFLUJPOTBCTUÅOEFO[XBSFSIÕIU KFEPDI[FJHUEJFTLFJOF4JHOJêLBO[HFHFOÛCFSHSÕ FSFO &Y[JTJPOTBCTUÅOEFO 5BCFMMF ѮPNBT VOE.JUBSCFJUFS<>FNQGFIMFO CFJEJDLFSFO5V NPSFO HSÕFS NN
VNMPLBMF1SPHSFTTJPOFO [VNJOJNJFSFO FJOFO"CTUBOEWPODN%JF"V UPSFO EJTLVUJFSFO XFJUFSIJO PC CFJ 5VNPSEJDLFO HSÕFSBMTNNFJO3FTFLUJPOTBCTUBOEWPODN BOHFXFOEFU XFSEFO TPMM *O FJOFS SFUSPTQFLUJWFO 4UVEJF LPNNFO )FBUPO VOE .JUBSCFJUFS <> [V EFN&SHFCOJT EBTTBVDIHSÕFSF"CTUÅOEFCFJ.F MBOPNFOÛCFSNN5VNPSEJDLFLFJOFO&JOëVTT BVGMPLBMF1SPHSFTTJPOFOVOE¾CFSMFCFOTSBUFOIB CFO EBIJFSEFSLMJOJTDIFVOENJLSPTLPQJTDIFSF HJPOBMF-ZNQILOPUFOTUBUVTGÛSEJF1SPHOPTFNJU FOUTDIFJEFOEXJSE "MT 3FTÛNFF XVSEFO EJF 3FTFLUJPOTBCTUÅOEF OFVEFêOJFSU%JF%FVUTDIF-FJUMJOJF.BMJHOFT.F MBOPN<>FNQêFIMU JO&JOLMBOHNJUEFOJOUFSOB UJPOBMFO3JDIUMJOJFO &Y[JTPOTBCTUÅOEF EJFJO5B CFMMFEBSHFTUFMMUTJOE%JF5JFGFOBVTEFIOVOHEFS &Y[JTJPOTPMMUFCJT[VS.VTLFMGBT[JFHFIFO TPXFJU FJOF TPMDIF BOBUPNJTDI BVTHFCJMEFU JTU %JF LMFJ OFSFOWBSJBCMFO3FTFLUJPOTBCTUÅOEFFOUTQSFDIFOE EFS5VNPSEJDLFSFEV[JFSFOEBT"VTNBEFTPQFSB
5BCFMMF3FTFLUJPOTBCTUÊOEFGàSNBMJHOF.FMBOPNFJN LMJOJTDIFO4UBEJVN*VOE**%FVUTDIF-FJUMJOJF.BMJHOFT .FMBOPN 5VNPSEJDLFO
3FTFLUJPOTBCTUBOE
JOTJUV CJTNN NN
DN DN DN
-JFHFOXFJUFSF3JTJLPGBLUPSFO 6M[FSBUJPO 3FHSFTTJPOT[FJ DIFOEFT1SJNÊSUVNPST CFJ5VNPSEJDLFOCJTNNWPS TPMMUFEFS3FTFLUJPOTBCTUBOEBVGDNFSIÚIUXFSEFO
UJWFO&JOHSJĒFTVOEEBNJUEJF.PSCJEJUÅUTPXJFEJF QPTUPQFSBUJWF,SBOLIFJUTEBVFS)JFSEVSDIXFSEFO EJF (FTBNULPTUFO EFS #FIBOEMVOH SFEV[JFSU *N .FMBOPNSFHJTUFS EFT 5VNPS[FOUSVNT .ÛODIFO êOEFO TJDI BMMFS 1BUJFOUFO JO EFS (SVQQF 5VNPSEJDLF CJT NN #FJ EFO FNQGPIMFOFO &Y [JTJPOTBCTUÅOEFOFOUTUFIFOTPNJUJN7FSHMFJDI[V GSÛIFS XFTFOUMJDI LMFJOFSF 0QFSBUJPOTEFGFLUF EJF JOEFS3FHFMEVSDIMPLBMF)BVUMBQQFOQMBTUJLFOJO -PLBMBOÅTUIFTJFWFSTDIMPTTFOXFSEFOLÕOOFO/VS JO TQF[JFMMFO -PLBMJTBUJPOFO [VN #FTQJFM EJTUBMFS &YUSFNJUÅUFOCFSFJDI TJOEGSFJF)BVUUSBOTQMBOUBUJ POFOOPUXFOEJH "VDIJN(FTJDIUTCFSFJDITPMMUFOEJF4JDIFSIFJUT [POFO FOUTQSFDIFOE EFS 5VNPSTJUVBUJPO VOE EFS BOBUPNJTDIFO-PLBMJTBUJPOBOHFQBTTUXFSEFO XP CFJIJFSEJF5VNPSBVTCSFJUVOHEVSDI4DIOJUUSBOE LPOUSPMMFOHFTJDIFSUXFSEFOTPMMUF
8ÊDIUFSMZNQILOPUFO 4FJUEFSFSTUFO1VCMJLBUJPOWPO.PSUPOVOE.JUBS CFJUFSO < > IBU TJDI EJF 4FOUJOFM-ZNQIOPEF &LUPNJF JO EFO MFU[UFO +BISFO BMT 4UBHJOH.F UIPEF [VS 'SÛIFSLFOOVOH WPO .JLSPNFUBTUBTFO JO SFHJPOBMFO -ZNQILOPUFO CFJ EFS #FIBOEMVOH
v5MTIVWba\ÃZM6Ã^Q]VL5MTIVWU
QSJNÅSFS .FMBOPNF JN LMJOJTDIFO 4UBEJVN * VOE **CFXÅISUVOEHJMUIFVUFBMT4UBOEBSENFUIPEF%JF &JOGÛISVOH EJFTFS NJOJNBMJOWBTJWFO .FUIPEF IBU EJFFMFLUJWF-ZNQILOPUFOEJTTFLUJPOBCHFMÕTU EFSFO /VU[FOJOQSPTQFLUJWSBOEPNJTJFSUFO4UVEJFOOJDIU CFXJFTFO XFSEFO LPOOUF < > #FJEFO 7FS GBISFOMJFHUEJF)ZQPUIFTF[VHSVOEF EBTTNBMJHOF .FMBOPNF [VOÅDITU MZNQIPHFO JO EBT SFHJPOBMF -ZNQIBCëVTTHFCJFUNFUBTUBTJFSFOCFWPSFJOF'FSO NFUBTUBTJFSVOH TUBUUêOEFU %JF SFDIU[FJUJHF &OUGFS OVOH EJFTFS 'SÛINFUBTUBTFO LÕOOUF FJOF XFJUFSF %JTTFNJOJFSVOHWPO.FMBOPN[FMMFOWFSIJOEFSO*N (FHFOTBU[[VNSBEJLBMFSFO7PSHFIFOEFSFMFLUJWFO -ZNQILOPUFOEJTTFLUJPO CFTDISFJUFU EBT 7FSGBISFO EFS4FOUJOFM-ZNQIOPEF&LUPNJFFJOFONFIS[JFM HFSJDIUFUFOTFMFLUJWFO8FH%FS8FHEFS"CTJFEMVOH WPO.FMBOPN[FMMFOBVTEFN1SJNÅSUVNPSJTUEVSDI EFO 7FSMBVG EFS -ZNQICBIOFO JO EBT SFHJPOBMF -ZNQIBCTUSPNHFCJFU GFTUHFMFHU %JFTFS 8FH XVS EF WPO .PSUPO VOE .JUBSCFJUFSO [VOÅDITU NJUUFMT 7JUBMGÅSCVOH EFS "CTUSPNCBIOFO NJU 1BUFOUCMBV FSNJUUFMU TQÅUFSXVSEFEJFEZOBNJTDIF-ZNQIT[JO UJHSBQIJF NJU SBEJPBLUJW NBSLJFSUFO 5FDIOFUJVN 4FSVNLPMMPJEFO FJOHFGÛISU <> %JF 1SÅNJTTF WPO .PSUPOCFTBHU EBTTQSJNÅSFNBMJHOF.FMBOPNFEFS ,ÕSQFSëÅDIF EVSDI FJOFO PEFS NFISFSF JOEJWJEV FMMF-ZNQILOPUFOESBJOJFSUXFSEFO#FJSFHJPOBMFS .FUBTUBTJFSVOH XJSE JN BOBUPNJTDI [VHFPSEOFUFO -ZNQILOPUFOCBTTJO EFS 8ÅDIUFSMZNQILOPUFO BMT FSTUF 'JMUFSTUBUJPO CFUSPĒFO %FS SBEJPBLUJW NBS LJFSUF8ÅDIUFSMZNQILOPUFOLBOOEBOOTPXPIMQSÅ PQFSBUJW BMT BVDI JOUSBPQFSBUJW EVSDI (BNNBTPO EFOPSUVOH MPLBMJTJFSU XFSEFO .JU EFS &OUGFSOVOH EFT 8ÅDIUFSMZNQILOPUFO VOE EFS BOTDIMJFFOEFO IJTUPQBUIPMPHJTDIFO 6OUFSTVDIVOH JTU FT NÕHMJDI LMJOJTDI VOBVĒÅMMJHF -ZNQILOPUFO NJU PLLVMUFO .FUBTUBTFO[VJEFOUJê[JFSFO PIOFEBTTEJFHFTBN UF-ZNQILOPUFOTUBUJPOPQFSBUJWFOUGFSOUXJSE&STU EFSQPTJUJWF/BDIXFJTWPOMZNQIPHFOFO"CTJFEMVO HFO JN 8ÅDIUFSMZNQILOPUFO FSHJCU EJF *OEJLBUJPO [VSLPNQMFUUFOSFHJPOBMFO-ZNQILOPUFOEJTTFLUJPO %BMFEJHMJDIFJO7JFSUFMBMMFS1BUJFOUFONJUQSJNÅSFO NBMJHOFO.FMBOPNFOJNLMJOJTDIFO4UBEJVN*VOE **FJOFOQPTJUJWFO8ÅDIUFSMZNQILOPUFOBVGXFJTFO LBOO NJU EJFTFN 7PSHFIFO CFJ EFS 1BUJFOUFO FJOBVTHFEFIOUFSPQFSBUJWFS&JOHSJĒJOEFSSFHJPOB MFO -ZNQILOPUFOSFHJPO WFSNJFEFO XFSEFO <> )JFSEVSDI JTU FT NÕHMJDI EJF OJDIU VOFSIFCMJDIF ,PNQMJLBUJPOTSBUF EFS FMFLUJWFO -ZNQILOPUFOEJT TFLUJPO [V VNHFIFO BCFS HMFJDI[FJUJH FJOF BVTSFJ DIFOEF*OGPSNBUJPOÛCFSEFO.FUBTUBTJFSVOHTTUBUVT EFT[VHFPSEOFUFO-ZNQILOPUFOCBTTJOT[VFSIBMUFO %JF FYBLUF IJTUPQBUIPMPHJTDIF 6OUFSTVDIVOH EFS
8ÅDIUFSMZNQILOPUFO JO 4UVGFOTDIOJUUFO NJUUFMT )ÅNBUPYJMJO&PTJO'ÅSCVOH VOE *NNVOIJTUPDIF NJFFSMBVCUFJOHFOBVFT"VGTQÛSFONJLSPNFUBTUBUJ TDIFS"CTJFEMVOHFOEFT1SJNÅSUVNPSTVOEFSNÕH MJDIUFTEJFKFOJHFO1BUJFOUFOBVT[VXÅIMFO CFJEFOFO FJOF LPNQMFUUF -ZNQILOPUFOBVTSÅVNVOH OPUXFO EJHJTU.JUEJFTFN4UBHJOH7FSGBISFOLÕOOFOTPNJU OPEBMF .JLSPNFUBTUBTFO FOUEFDLU VOE 1BUJFOUFO EJF TJDI CFSFJUT JN LMJOJTDIFO 4UBEJVN *** EFS .F MBOPNFSLSBOLVOHCFêOEFO GSÛI[FJUJHFSLBOOUVOE UIFSBQJFSU XFSEFO 7PS EFS &JOGÛISVOH EFS 4FOUJ OFM-ZNQIOPEF&LUPNJFHBCFTOVSEJF"MUFSOBUJWF [XJTDIFOEFSFMFLUJWFO-ZNQILOPUFOEJTTFLUJPOVOE EFN"CXBSUFOCJTEVSDILMJOJTDIFCF[JFIVOHTXFJTF TPOPHSBQIJTDIF ,POUSPMMVOUFSTVDIVOHFO NBOJGFT UF SFHJPOBMF -ZNQILOPUFONFUBTUBTFO OBDIXFJTCBS XBSFO %JF NFUIPEJTDIF %VSDIGÛISVOH EFS 4FOUJOFM -ZNQIOPEF&LUPNJFFSGPMHUJONFISFSFO4DISJUUFO x %ZOBNJTDIF-ZNQIBCTUSPNT[JOUJHSBQIJF x 1SÅVOE*OUSBPQFSBUJWF4POEFOPSUVOHEFT 8ÅDIUFSMZNQILOPUFOT x 0QFSBUJWF1SÅQBSBUJPOVOE&YTUJSQBUJPOEFT -ZNQILOPUFOT x )JTUPQBUIPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOHJO4FSJFO TDIOJUUFONJUUFMT)ÅNBUPYJMJO&PTJO'ÅSCVOH VOE*NNVOIJTUPDIFNJF (BO[ FOUTDIFJEFOE GÛS EFO &SGPMH EFT EJBHOPTUJ TDIFO 7FSGBISFOT JTU EFTTFO FYBLUF %VSDIGÛISVOH EJFFJOIPIFT.BBO&SGBISVOHJOBMMFO5FJMTDISJU UFOWPSBVTTFU[U7FSTDIJFEFOF4UVEJFOLPOOUFO[FJ HFO EBTTFJOF-FSOQIBTFWPONJOEFTUFOTLPOTF LVUJWFO 4FOUJOFM-ZNQIOPEF&LUPNJFO OPUXFOEJH JTU VNEJFHFGPSEFSUF"VēOEVOHTSBUFWPONJOEFT UFOT[VFSSFJDIFO<> %JFFJHFOFO&SGBISVOHFOVOE&SHFCOJTTFNJUEFS 4FOUJOFM-ZNQIOPEF&LUPNJF CFJ 1BUJFOUFO NJU NBMJHOFO.FMBOPNFOJNLMJOJTDIFO4UBEJVN*VOE **SFëFLUJFSFOJN8FTFOUMJDIFOEJF3FTVMUBUFBOEF SFS6OUFSTVDIFSHSVQQFO< > "O EFS ,MJOJL VOE 1PMJLMJOJL GÛS %FSNBUPMPHJF VOE "MMFSHPMPHJF EFS -VEXJH.BYJNJMJBOT6OJWFS TJUÅUXVSEFOTFJU4FQUFNCFSCFJ1BUJFOUFO NJUNBMJHOFO.FMBOPNFOJNLMJOJTDIFO4UBEJVN* VOE ** FJOF 4FOUJOFM-ZNQIOPEF&LUPNJF EVSDI HFGÛISU %JF *EFOUJêLBUJPOTSBUF GÛS EFO 8ÅDIUFS MZNQILOPUFOMBHCFJ &TLPOOUFOTPNJU 1BUJFOUFOJOFJOFQSPTQFLUJWF4UVEJFBVGHFOPNNFO XFSEFO XPCFJ1BUJFOUFOFJOF5VNPSEJDLFOBDI #SFTMPX NNVOE1BUJFOUFOFJOF5VNPSEJDLF NNBVGXJFTFO*OEFS1BUJFOUFOHSVQQFNJUFJOFS 5VNPSEJDLF NN LPOOUF JO FJO QPTJUJWFS
5ITQOVM5MTIVWUM";\IVLLMZWXMZI\Q^MV
5BCFMMF4FOUJOFM-ZNQIOPEF&LUPNJF&JHFOF&SHFCOJTTF CFJ5VNPSEJDLFO NN 1BUJFOUFO
5VNPSEJDLF JONN
1BUJFOUFO[BIM
4FOUJOFM-,
o
4FOUJOFM-ZNQILOPUFO FSNJUUFMU XFSEFO XPIJOHF HFO JO EFS 1BUJFOUFOHSVQQF NJU FJOFS 5VNPSEJDLF NN JO QPTJUJWF -ZNQILOPUFO WPSMBHFO 5BCFMMF %JF OBDIHFTDIBMUFUF UIFSBQFVUJTDIF SFHJPOBMF -ZNQILOPUFOEJTTFLUJPO FSHBC CFJ EFS 1BUJFOUFOHSVQQF NJU 5VNPSEJDLF VOUFS NN LFJ OF XFJUFSFO NFUBTUBUJTDIFO "CTJFEMVOHFO JO EFO -ZNQILOPUFOEJTTFLBUFO XPIJOHFHFO CFJ EFO 1B UJFOUFONJU5VNPSEJDLF NNJO OBDIHF TDIBMUFUF-ZNQILOPUFONFUBTUBUJTDICFGBMMFOXBSFO %JF TPSHGÅMUJHF "VGBSCFJUVOH EFS UIFSBQFVUJTDIFO %JTTFLBUF EJF UFJMXFJTF CJT [V FJO[FMOF -ZNQI LOPUFOFOUIJFMUFO FSHBC EBTTJOÛCFSMFEJHMJDI FJO-ZNQILOPUFOCFGBMMFOXBS4PXPIMCFJEFOQP TJUJWFO 4FOUJOFM-ZNQILOPUFO BMT BVDI CFJ EFS BO HFTDIMPTTFO-ZNQILOPUFOEJTTFLUJPOGBOETJDIFJOF LMBSF "CIÅOHJHLFJU EFT NFUBTUBUJTDIFO #FGBMMT WPO EFS5VNPSEJDLF 6OUFSTVDIU NBO EFO CJTIFSJHFO LMJOJTDIFO 7FS MBVGCFJEFO1BUJFOUFO LPNNUNBO[VEFN&S HFCOJT EBTT WPO EFO 1BUJFOUFO NJU OFHBUJWFN 4FOUJOFM-ZNQILOPUFO#FGVOE1BUJFOUFO FJOF 1SPHSFTTJPO FSMJUUFO IBCFO %FNHFHFOÛCFS JTU EJF 1SPHSFTTJPOIÅVêHLFJU CFJ 1BUJFOUFO NJU QPTJUJ WFO 4FOUJOFM-ZNQILOPUFO#FGVOEFO NJU 1BUJFOUFO EFVUMJDI IÕIFS %JFTF NFIS BMT ESFJGBDIIÕIFSF1SPHSFTTJPOTSBUFCFJQPTJUJWFO4FO UJOFM-ZNQILOPUFOMÅTTUFJOEFVUJHFSLFOOFO XFMDIF QSPHOPTUJTDIF #FEFVUVOH FJO OFHBUJWFS 4FOUJOFM -ZNQILOPUFO#FGVOEIBU
#FXFSUVOHEFS4FOUJOFM-ZNQIOPEF&LUPNJF %JFCJTIFSJHF%BUFOMBHFTQSJDIUGÛSEFOIPIFOEJB HOPTUJTDIFO8FSUEFS.FUIPEFBMTGSÛI[FJUJHFT4UB HJOH7FSGBISFOGÛSEJFQSPHOPTUJTDIF&JOUFJMVOHQSJ NÅSFSNBMJHOFS.FMBOPNFJNLMJOJTDIFO4UBEJVN* VOE**#FJEFSIPIFO*EFOUJêLBUJPOSBUFWPOJTU FTNÕHMJDIEVSDIEFONJOJNBMJOWBTJWFO&JOHSJĒCFJ FJOFN 7JFSUFM EFS .FMBOPNQBUJFOUFO NJU LMJOJTDI VOBVĒÅMMJHFOSFHJPOBMFO-ZNQILOPUFOPLLVMUF.F UBTUBTFO CF[JFIVOHTXFJTF .JLSPNFUBTUBTFO CFJ EFS
5BCFMMF4FOUJOFM-ZNQIOPEF&LUPNJF&JHFOF&SHFCOJTTF CFJ5VNPSEJDLFO NN 1BUJFOUFO
5VNPSEJDLF JONN
1BUJFOUFO[BIM
4FOUJOFM-,
o o
1SJNÅSFY[JTJPOEFT.FMBOPNTGSÛI[FJUJH[VFOUGFS OFO *N (FHFOTBU[ [VS FMFLUJWFO -ZNQILOPUFOEJT TFLUJPOFSGPMHUEFS&JOHSJĒEVSDIEJFWPSHFTDIBMUFUF EZOBNJTDIF -ZNQIT[JOUJHSBQIJF [JFMHFSJDIUFU XBT JOTCFTPOEFSF CFJ .FMBOPNFO JN 3VNQѢFSFJDI BCFSBVDIJOEFS,PQGSFHJPOWPOCFTPOEFSFS#FEFV UVOHGÛSEBTPQFSBUJWF7PSHFIFOJTU#FJ.FMBOPNFO JN4UBNNCFSFJDIGBOEFOTJDICFJEFOFJHFOFO6O UFSTVDIVOHFOJOLPOUSBMBUFSBMF-PLBMJTBUJPOFO EFT 4FOUJOFM-ZNQILOPUFOT *O EFS -JUFSBUVS XFS EFO TPHBS CJT [V LPOUSBMBUFSBMF "CTJFEMVOHFO CFTDISJFCFO<> *OEFOCJTIFSJHFO4UVEJFO[VS4FOUJOFM-ZNQIOP EF&LUPNJF LPOOUF [XFJGFMTGSFJ GFTUHFTUFMMU XFSEFO EBTTFTNFISFSFVOBCIÅOHJHF'BLUPSFOHJCU EJFGÛS EJF8BISTDIFJOMJDILFJUWPONFUBTUBUJTDIFO"CTJFE MVOHFO JN 8ÅDIUFSMZNQILOPUFO WFSBOUXPSUMJDI TJOE%JFTFTJOEEJF5VNPSEJDLFOBDI#SFTMPX EFS $MBSL-FWFM *7 EJF6M[FSBUJPOEFT1SJNÅSUVNPST VOE EBT "MUFST KÛOHFS BMT +BISF %JFTF 1BSBNF UFSTPMMUFONJUJOEJF&OUTDIFJEVOHFJOëJFFO XBOO FJOF 4FOUJOFM-ZNQIOPEF&LUPNJF FJOHFTFU[U XJSE <> 4P FJOEFVUJH EJF 8FSUJHLFJU EFS .FUIPEF BMT 4UBHJOH7FSGBISFO TP LPOUSPWFST XJSE ÛCFS FJOFO NÕHMJDIFO UIFSBQFVUJTDIFO /VU[FO EFS 8ÅDIUFS MZNQILOPUFOFOUGFSOVOHEJTLVUJFSU%BCJTIFSLFJOF QSPTQFLUJW SBOEPNJTJFSUFO 4UVEJFO [V EJFTFN 7FS GBISFO WPSMJFHFO IBCFO UIFSBQFVUJTDIF "VTTBHFO ÛCFS EJFTF .FUIPEF OPDI TQFLVMBUJWFO $IBSBLUFS "MT &SHFCOJT EFS MBVGFOEFO 4UVEJFO MÅTTU TJDI KF EPDI FJOF &SLFOOUOJT BCMFJUFO EBTT 1BUJFOUFO NJU QPTJUJWFO 4FOUJOFM-ZNQILOPUFO JN 7FSHMFJDI NJU TPMDIFO NJU OFHBUJWFO 4FOUJOFM-ZNQILOPUFO FJO IÕIFSFT 3JTJLP GÛS MPLBMF VOE *OUSBOTJU1SPHSFTTJ POFOTPXJFGÛS'FSONFUBTUBTFOIBCFO*OFJOFSFJHF OFOSFUSPTQFLUJWFO6OUFSTVDIVOHLPOOUFGFTUHFTUFMMU XFSEFO EBTT 1BUJFOUFO NJU FJOFN QPTJUJWFO 4FOUJ OFM-ZNQILOPUFO CFJ FJOFS /BDICFPCBDIUVOHT[FJU WPOESFJ+BISFOFJOTJHOJêLBOUTDIMFDIUFSFTFSTDIFJ OVOHTGSFJFT -FCFO IBUUFO BMT 1BUJFOUFO NJU FJOFN OFHBUJWFO4FOUJOFM-ZNQILOPUFO8FJUFSIJO[FJHFO 6OUFSTVDIVOHFOWPO,SFUTDINFSVOE.JUBSCFJUFSO
v5MTIVWba\ÃZM6Ã^Q]VL5MTIVWU
<> EBTT1BUJFOUFOCFJGSÛI[FJUJHFS&OUGFSOVOHWPO .FUBTUBTFOÛCFSFJOF4FOUJOFM-ZNQIOPEF&LUPNJF FJOF CFTTFSF 1SPHOPTF BVGXFJTFO BMT 1BUJFOUFO CFJ EFOFO EJF SFHJPOBMFO -ZNQILOPUFO FSTU OBDI LMJ OJTDI GFTUTUFMMCBSFO NFUBTUBUJTDIFO #FGBMM FOUGFSOU XVSEFO%JFTF#FGVOEFMBTTFONÕHMJDIFSXFJTFFJOFO 5SFOEJO#F[VHBVGFJOFOUIFSBQFVUJTDIFO/VUFOFS LFOOFO LÕOOFOKFEPDIOVSBMTWPSMÅVêHHFMUFOCJT &SHFCOJTTF BVT QSPTQFLUJW SBOEPNJTJFSUFO 4UVEJFO WPSMJFHFO *OFJOFSBVTGÛISMJDIFO1VCMJLBUJPOIBCFO.FEB MJFVOE"DLFSNBO<>EFN,PO[FQUEFS4FOUJOFM -ZNQIOPEF&LUPNJF WFIFNFOU XJEFSTQSPDIFO EB TJFBVGHSVOEFJOFSVNGBTTFOEFO-JUFSBUVSSFDIFSDIF [VEFS"VĒBTTVOHHFLPNNFOTJOE EBTTEJF.FUIPEF LFJOFO/VU[FOGÛS1BUJFOUFONJUNBMJHOFO.FMBOP NFOFSCSJOHU*ISFLSJUJTDIF"OBMZTFLPNNU[VEFN &SHFCOJT EBTTCFJEÛOOFO.FMBOPNFO 5VNPSEJDLF NN NFUBTUBUJTDIFO"CTJFEMVOHFOJOEJFSF HJPOBMFO-ZNQILOPUFOFYUSFNTFMUFOTJOEVOEIJFS FJOF8ÅDIUFSMZNQILOPUFOEJBHOPTUJLÛCFSëÛTTJHJTU XFJUFSIJO EBTT FJO OFHBUJWFS 4FOUJOFM-ZNQIOPEF OJDIUTBVTTBHU EBBOEFSTXPCFSFJUT.FUBTUBTFOWPS IBOEFOTFJOLÕOOFOVOEEBTTFJOQPTJUJWFS-ZNQI LOPUFOBO[FJHU EBTTFJOFBMMHFNFJOF.FUBTUBTJFSVOH TUBUUHFGVOEFO IBU %JF "VUPSFO TJOE EFS .FJOVOH EBTTEJF4FOUJOFM-ZNQIOPEF&LUPNJFEFO7FSMBVG EFS .FMBOPNFSLSBOLVOH OJDIU CFFJOëVTTU BMMFJO PEFS JO ,PNCJOBUJPO NJU FJOFS OBDIHFTDIBMUFUFO -ZNQILOPUFOEJTTFLUJPO OPDI JO ,PNCJOBUJPO NJU BEKVWBOUFO NFEJLBNFOUÕTFO ѮFSBQJFO %JFTF #F VSUFJMVOHTUFIUJNBCTPMVUFO8JEFSTQSVDIHFHFOÛCFS EFN"NFSJDBO+PJOU$PNNJUUFFPO$BODFS XFMDIFT EJF 4FOUJOFM-ZNQIOPEF&LUPNJF BMT BVTTBHFLSÅG UJHFT4UBHJOH7FSGBISFOJOJISFѮFSBQJFFNQGFIMVO HFOBVGHFOPNNFOIBU< > %JFOFVFSTUFMMUF%FVUTDIF-FJUMJOJF.BMJHOFT.F MBOPN<>FNQêFIMUEJF8ÅDIUFSMZNQILOPUFOFOU GFSOVOHWPSSBOHJHJONJUEJFTFS0QFSBUJPOTUFDIOJL VOE EFO OVLMFBSNFEJ[JOJTDIFO %BSTUFMMVOHTUFDI OJLFOWFSUSBVUFO;FOUSFOEVSDI[VGÛISFO%BT7FS GBISFOTPMMUFBCFJOFS5VNPSEJDLFWPO NNOBDI #SFTMPX EVSDIHFGÛISU XFSEFO #FJN 7PSMJFHFO VO HÛOTUJHFS1SPHOPTFQBSBNFUFS $MBSL-FWFM*7PEFS 7 6M[FSBUJPO EFT 1SJNÅSUVNPST SFHSFTTJWFT .FMB OPN LBOOEJF4FOUJOFM-ZNQIOPEF&LUPNJFBVDI CFJ HFSJOHFSFO 5VNPSEJDLFO FSXPHFO XFSEFO %JF 4FOUJOFM-ZNQILOPUFO&OUGFSOVOHLBOO[VNKFU[J HFO;FJUQVOLUBMTFJOFFSHÅO[FOEF4UBHJOH6OUFSTV DIVOH QBUIPMPHJTDIFT 4UBHJOH CFUSBDIUFU XFSEFO OJDIU BCFS BMT FJOF UIFSBQFVUJTDIF .BOBINF NJU OBDIHFXJFTFOFN8FSUJN)JOCMJDLBVGFJOFXJSLTB NF7FSMÅOHFSVOHEFS(FTBNUÛCFSMFCFOT[FJU
6N EJF &ĒFLUJWJUÅU EFS GSÛI[FJUJHFO &OUGFSOVOH MZNQIPHFOFS .FUBTUBTFO JN SFHJPOBMFO -ZNQIBC ëVTTHFCJFU[VFSNJUUFMO JTUFJOFLPPQFSBUJWF4UVEJF EFS "SCFJUTHFNFJOTDIBѫ %FSNBUPMPHJTDIFS 0OLPMP HJF EFS $IJSVSHJTDIFO "SCFJUTHFNFJOTDIBѫ 0OLPMP HJF VOE EFS 7FSFJOJHVOH 0QFSBUJWFS %FSNBUPMPHFO HFQMBOU %JF LPOUSPMMJFSU VOE QSPTQFLUJW SBOEPNJ TJFSUF ѮFSBQJFTUVEJF CFUSBDIUFU JN 7FSHMFJDI .F MBOPNQBUJFOUFONJUFJOFS5VNPSEJDLF NNNJU FJOFN QPTJUJWFO 8ÅDIUFSMZNQILOPUFO XPCFJ JO FJOFN 4UVEJFOBSN EJF 1BUJFOUFO FJOFS UIFSBQFVUJ TDIFO SBEJLBMFO -ZNQILOPUFOEJTTFLUJPO [VHFGÛISU XFSEFO JN BOEFSFO 4UVEJFOBSN MFEJHMJDI FJOF /BDICFPCBDIUVOHWPSHFOPNNFOXJSE%JFTF4UVEJF XJSETJDIFSMJDIOVSFJOFO5FJMBTQFLUEFS(FTBNUQSP CMFNBUJLCFMFVDIUFOLÕOOFO-FU[UFOEMJDIXJSEEJF &OUTDIFJEVOHGÛSEJF%VSDIGÛISVOHFJOFS4FOUJOFM -ZNQIOPEF&LUPNJFJOEJWJEVFMMVOEEFSKFXFJMJHFO 1BUJFOUFOTJUVBUJPO BOHFNFTTFO HFUSPĒFO XFSEFO XPCFJEJF&SGBISVOHFOEFTKFXFJMJHFO#FIBOEMVOHT [FOUSVNTNJUFJOëJFFOTPMMUFO
3FHJPOBMF-ZNQILOPUFONFUBTUBTFO #FJ LMJOJTDI NBOJGFTUFO SFHJPOBMFO -ZNQILOPUFO NFUBTUBTFO TUFMMU EJF SBEJLBMF -ZNQILOPUFOEJTTFL UJPOEJF.FUIPEFEFS8BIMEBS%BT"VѫSFUFO EFS -ZNQILOPUFONFUBTUBTFO JTU JN 8FTFOUMJDIFO BC IÅOHJHWPOEFS-PLBMJTBUJPOEFT1SJNÅSUVNPST#FJ ,PQG)BMT.FMBOPNFOXFSEFOUIFSBQFVUJTDIF%JT TFLUJPOFOJN)BMTCFSFJDI JOEFSTVCNBOEJCVMÅSFO VOE TVCNFOUBMFO 3FHJPO JN SFUSPBVSJLVMÅSFO #F SFJDI TPXJF CFJ -ZNQILOPUFO JO EFS 1BSPUJTSFHJPO OPUXFOEJH%JF(SÕFEFTPQFSBUJWFO&JOHSJĒFTJTU XFJUHFIFOE BCIÅOHJH WPN "VTNB EFS SFHJPOBMFO .FUBTUBTJTFSVOH"YJMMÅSFVOEJOHVJOBMF-ZNQILOP UFOEJTTFLUJPOFOTJOEXFJUHFIFOETUBOEBSEJTJFSU#F TUFIUCFJJOHVJOBMFS.FUBTUBTJFSVOHEFS7FSEBDIUBVG FJOFOJMJBLBMFO-ZNQILOPUFOCFGBMMXFSEFOJOHVJOBMF VOEJMJBLBMF-ZNQILOPUFOEJTTFLUJPOFOLPNCJOJFSU
'FSONFUBTUBTFO #FJN 7PSMJFHFO WPO 'FSONFUBTUBTFO JTU EJF PQFSB UJWF *OEJLBUJPO TUSFOH [V TUFMMFO VOE FJOF HFOBVF /VU[FO3JTJLP"CXÅHVOH [V USFĒFO #FJ TPMJUÅSFO 0SHBONFUBTUBTFO (FIJSO -VOHF -FCFS TPMMUFFJOF &YTUJSQBUJPO PEFS (BNNB,OJGFѮFSBQJF WPSHF OPNNFOXFSEFOTPXFJUEBTPQFSBUJWF3JTJLPHFHFO ÛCFSEFN"MMHFNFJO[VTUBOEEFT1BUJFOUFOWFSUSFUCBS JTU*OTCFTPOEFSFEBOO XFOOEJFTF'FSONFUBTUBTFO
5ITQOVM5MTIVWUM";\IVLLMZWXMZI\Q^MV
[VN #FJTQJFM FJOF )JSOESVDLTZNQUPNBUJL WFSVS TBDIFO %BSNNFUBTUBTFOFJOFO4VCJMFVTPEFS*MFVT CFEJOHFOPEFSCFJ,OPDIFONFUBTUBTFOFJOF'SBLUVS ESPIU%JFTF&JOHSJĒFIBCFONFJTUQBMMJBUJWFO$IB SBLUFS LÕOOFOBCFSMFCFOTCFESPIMJDIF;VTUÅOEFCF IFCFOVOEEJF-FCFOTRVBMJUÅUWFSCFTTFSO*OKFEFN &JO[FMGBMM NVTT EJF #FIBOEMVOHTTUSBUFHJF JO FJOFN JOUFSEJT[JQMJOÅSFOPOLPMPHJTDIFO,POTJMCFTQSPDIFO VOEGFTUHFMFHUXFSEFO
"LUVFMMFT'B[JU %JF NBHFCMJDIFO 4UVEJFO EFS MFU[UFO +BISF [VS PQFSBUJWFOѮFSBQJFCFUSFĒFOQSJNÅSFNBMJHOF.F MBOPNF EFS )BVU JN LMJOJTDIFO 4UBEJVN * VOE ** VOE IBCFO EJF #FIBOEMVOHTLPO[FQUF JO 3JDIUVOH BVG FJO NFIS LPOTFSWBUJWFT DIJSVSHJTDIFT 7PSHF IFO JO EFS 'SÛIQIBTF EFS .FMBOPNFSLSBOLVOH WFSÅOEFSU %JFT CFUSJѦ [VOÅDITU EFO 3FTFLUJPOT BCTUBOE EFTTFO(SÕFTJDIOBDIEFOJOEJWJEVFMMFO 5VNPSEJDLFO VOE [VTÅU[MJDIFO 1SPHOPTFGBLUPSFO XJF *OWBTJPOTMFWFM OBDI $MBSL 5VNPSVM[FSBUJPO VOE EFN 7PSIBOEFOTFJO FJOFS 3FHSFTTJPOT[POF SJDIUFU %FS HSÕUNÕHMJDIF 3FTFLUJPOTBCTUBOE CF USÅHU DN VOE HJMU GÛS 5VNPSEJDLFO ÛCFS NN OBDI#SFTMPX/VSJOTQF[JFMMFO4JUVBUJPOFONÛTTFO HSÕFSF 3FTFLUJPOTBCTUÅOEF EJTLVUJFSU XFSEFO *O EFONFJTUFO'ÅMMFOLÕOOFOEJFFOUTUBOEFOFO0QF SBUJPOTEFGFLUF NJUUFMT /BIMBQQFOQMBTUJLFO WFSTPSHU XFSEFO MFEJHMJDIJN#FSFJDIEFSEJTUBMFO&YUSFNJ UÅUFOBCTDIOJUUF NÛTTFO GSFJF )BVUUSBOTQMBOUBUF GÛS EFO 8VOEWFSTDIMVTT FJOHFTFU[U XFSEFO %JFTF XF OJHFS VNGBOHSFJDIFO DIJSVSHJTDIFO &JOHSJĒF WFS LÛS[FO EFO QPTUPQFSBUJWFO 7FSMBVG VOE TJOE TPNJU LPTUFOTQBSFOE%JF.ÕHMJDILFJUPLLVMUF.FUBTUBTFO JN #FSFJDI EFS SFHJPOBMFO -ZNQILOPUFOTUBUJPOFO ÛCFS FJOF 4FOUJOFM-ZNQIOPEF&LUPNJF [V EJBH OPTUJ[JFSFO IBU EFO LPNQMJLBUJPOTSFJDIFSFO &JO HSJĒ FJOFS FMFLUJWFO -ZNQILOPUFO%JTTFLUJPO CFJ EFS &STUWFSTPSHVOH EFT 1SJNÅSUVNPST ÛCFSëÛTTJH HFNBDIU "VGHSVOE EFS CJTIFS WPSHFMFHUFO 4UVEJFO [VS 8ÅDIUFSMZNQILOPUFOFOUGFSOVOH LBOO [XFJ GFMTPIOF GFTUHFIBMUFO XFSEFO EBTT EJFTFS &JOHSJĒ FJOFIPIF4QF[JêUÅUIBUVOENJUOVSHFSJOHFOQPTU PQFSBUJWFO ,PNQMJLBUJPOFO CFIBѫFU JTU %VSDI UV NPSTQF[JêTDIF JNNVOIJTUPDIFNJTDIF #FBSCFJUVOH EFS IJTUPQBUIPMPHJTDIFO 1SÅQBSBUF JTU FT NÕHMJDI BVDI NJLSPNFUBTUBUJTDIF "CTJFEMVOHFO JN 8ÅDI UFSMZNQILOPUFO[VFSLFOOFO)JFSEVSDIHFMJOHUFT ÛCFSFJOFONJOJNBMJOWBTJWFO&JOHSJĒFJOGSÛI[FJUJ HFT4UBHJOHEFS.FMBOPNFSLSBOLVOHWPS[VOFINFO VOE1BUJFOUFOBVT[VXÅIMFO CFJEFOFOFJO4UBEJVN
***WPSMJFHU PIOFEBTTLMJOJTDIQBMQBCMFPEFSTPOP HSBQIJTDI OBDIXFJTCBSF -ZNQILOPUFONFUBTUBTFO WPSMJFHFO%JF4JUVBUJPOEFS'SÛINFUBTUBTJFSVOHEFT NBMJHOFO.FMBOPNTMJFHUCFJFUXBFJOFN7JFSUFMEFS 1BUJFOUFOWPS CFJEFOFOEBOOBOTDIMJFFOEFJOFSB EJLBMF SFHJPOBMF -ZNQILOPUFOEJTTFLUJPO FSXPHFO XFSEFO TPMMUF %JF 4FOUJOFM-ZNQIOPEF&LUPNJF IBU TPNJU WPSOFINMJDI FJOF EJBHOPTUJTDIF #FEFV UVOH%JFUIFSBQFVUJTDIF3FMFWBO[NVTTTJDIEVSDI FOUTQSFDIFOEF4UVEJFOJO;VLVOѫIFSBVTTUFMMFO'ÛS EFOXFJUFSFO7FSMBVGJTUEJF8ÅDIUFSMZNQILOPUFO EJBHOPTUJL JOTPGFSO WPO 8FSU EB 1BUJFOUFO NJU FJ OFN OFHBUJWFO -ZNQILOPUFO FJO EFVUMJDI CFTTFSFT FSTDIFJOVOHTGSFJFT ¾CFSMFCFO IBCFO BMT 1BUJFOUFO NJU FJOFN QPTJUJWFO #FGVOE *OTHFTBNU LBOO GFTU HFTUFMMU XFSEFO EBTT EJF 4FOTJCJMJTJFSVOH VOE "VG LMÅSVOH EFS #FWÕMLFSVOH HFHFOÛCFS QJHNFOUJFSUFO )BVUWFSÅOEFSVOHFO EJF .ÕHMJDILFJU FSÕĒOFU IBU NBMJHOF .FMBOPNF GSÛI[FJUJH [V EJBHOPTUJ[JFSFO VOE FJOF FOUTQSFDIFOEF ѮFSBQJF [FJUOBI FJO[VMFJ UFO%JFPQFSBUJWF&STUWFSTPSHVOHEFT1SJNÅSUVNPST XJF EJF HMFJDI[FJUJHF DIJSVSHJTDIF &OUGFSOVOH VOE IJTUPQBUIPMPHJTDIF %JBHOPTUJL EFT 8ÅDIUFSMZNQI LOPUFOTIBCFOEJF)FJMVOHTDIBODFOGÛS.FMBOPN QBUJFOUFO WFSCFTTFSU %JF OFV HFGBTTUFO -FJUMJOJFO [VS #FIBOEMVOH NBMJHOFS .FMBOPNF CBTJFSFO BVG EFO&SHFCOJTTFOEFSCFTQSPDIFOFO4UVEJFOVOEHF CFO EJF #FIBOEMVOHTFNQGFIMVOHFO GÛS EJF OÅIFSF ;VLVOѫ WPS )JFS TJOE TJDIFSMJDI XFJUFSF &SLFOOU OJTTFGÛSEBTUIFSBQFVUJTDIF7PSHFIFO[VFSXBSUFO JOTCFTPOEFSFCF[ÛHMJDIEFS#FEFVUVOHEFS4FOUJOFM -ZNQIOPEF&LUPNJF
-JUFSBUVS #BDIUFS% .JDIM$ #ÛDIFMT) 7PHU) #BMEB#3 ѮF QSFEJDUJWF WBMVF PG UIF TFOUJOFM MZNQI OPEF JO NBMJHOBOU NFMBOPNBT3FDFOU3FTVMUT$BODFS3FTm #BMDI $. 4PPOH 4+ "ULJOT .# #V[BJE "$ $BTDJOFMMJ / $PJU %( 'MFNJOH *% (FSTIFOXBME +& )PVHIUPO " +S ,JSLXPPE+. .D.BTUFST,. .JIN.' .PSUPO%- 3FJOUHFO%4 3PTT.* 4PCFS" ѮPNQTPO+" ѮPNQTPO +' "OFWJEFODFCBTFETUBHJOHTZTUFNGPSDVUBOFPVT NFMBOPNB$"$BODFS+$MJOm #BMDI $. #V[BJE "$ "ULJOT .# $BTDJOFMMJ / $PJU %( 'MFNJOH*% )PVHIUPO"+S ,JSLXPPE+. .JIN.' .PSUPO %- 3FJOUHFO% 3PTT.* 4PCFS" 4PPOH4+ ѮPNQTPO+" ѮPNQTPO +' (FSTIFOXBME +& .D.BTUFST ,. " OFX "NFSJDBO +PJOU $PNNJUUFF PO $BODFS TUBHJOH TZTUFN GPSDVUBOFPVTNFMBOPNB$BODFSm #BMDI$. 4PPOH4+ #BSUPMVDDJ"" 6SJTU.. ,BSBLPVTJT $1 4NJUI5+ 5FNQMF8+ 3PTT.* +FXFMM83 .JIN.$ #BSOIJMM 3- 8BOFCP )+ &ēDBDZ PG BO FMFDUJWF SFHJPOBM MZNQI OPEF EJTTFDUJPO PG UP NN UIJDL NFMBOPNBTGPSQBUJFOUTZFBSTPGBHFBOEZPVOHFS"OO 4VSHm
v5MTIVWba\ÃZM6Ã^Q]VL5MTIVWU
#BMDI $. 4PPOH 4+ 4NJUI 5 3PTT .* 6SJTU .. ,BSBLPVTJT $1 5FNQMF 8+ .JIN .$ #BSOIJMM 3- +FXFMM 83 8BOFCP )+ %FTNPOE 3 *OWFTUJHBUPST GSPN UIF *OUFSHSPVQ .FMBOPNB 4VSHJDBM 5SJBM -POH UFSNSFTVMUTPGBQSPTQFDUJWFTVSHJDBMUSJBMDPNQBSJOHDN WT DN FYDJTJPO NBSHJOT GPS QBUJFOUT XJUI m NN NFMBOPNBT"OO4VSH0ODPMm #BMDI $. 6SJTU .. ,BSBLPVTJT $1 4NJUI 5+ 5FNQMF 8+ %S[FXJFDLJ, +FXFMM83 #BSUPMVDDJ"" .JIN.$+S #BSOIJMM3 FUBM &ēDBDZPGDNTVSHJDBMNBSHJOT GPSJOUFSNFEJBUFUIJDLOFTTNFMBOPNBT UPNN 3FTVMUT PGBNVMUJJOTUJUVUJPOBMSBOEPNJ[FETVSHJDBMUSJBM"OO4VSH m #BTUJBO #$ (FOPNJTDIF "OBMZTF WPO .FMBOPNFO VOENFMBOP[ZUÅSFO/ÅWJ)BVUBS[Um #MVN" -VFEULF) &MMXBOHFS6 4DIXBCF3 3BTTOFS( (BSCF $ %JHJUBM JNBHF BOBMZTJT GPS EJBHOPTJT PG DVUBOFPVT NFMBOPNB %FWFMPQNFOU PG B IJHIMZ FĒFDUJWF DPNQVUFSBMHPSJUINCBTFEPOBOBMZTJTPGNFMBOPDZUJD MFTJPOT#S+%FSNBUPMm #MVN" 3BTTOFS( (BSCF$ .PEJêFE"#$QPJOU MJTU PG EFSNPTDPQZ " TJNQMJêFE BOE IJHIMZ BDDVSBUF EFSNPTDPQJD BMHPSJUIN GPS UIF EJBHOPTJT PG DVUBOFPVT NFMBOPDZUJDMFTJPOT+"N"DBE%FSNBUPMm #SFVOJOHFS ) "EJT 4 2VBOUJUBUJWF %BSTUFMMVOH MPLBMFS.JLSPTBUFMMJUFO*O.FJHFM8 -FOHFO8 4DIXFO[FS ( )STH %JBHOPTUJL VOE ѮFSBQJF NBMJHOFS .FMBOPNF %JFTCBDI #FSMJO 4m $BTDJOFMMJ/ .PSBCJUP" 4BOUJOBNJ. .BD,JF3. #FMMJ ' *NNFEJBUFPSEFMBZFEEJTTFDUJPOPGSFHJPOBMOPEFT JOQBUJFOUTXJUINFMBOPNBPGUIFUSVOLBSBOEPNJTFEUSJBM 8)0.FMBOPNB1SPHSBNNF-BODFUm $PIO$FEFSNBSL( 3VURVJTU-& "OEFSTPO3 #SFJWBME. *OHWBS$ +PIBOTPO) +POTTPO1& ,SZTBOEFS- -JOEIPMO $ 3JOHTCPSH6 -POHUFSNSFTVMUTPGBSBOEPNJ[FE TUVEZ CZ UIF 4XFEJTI .FMBOPNB 4UVEZ (SPVQ PO DN WFSTVTDNSFTFDUJPONBSHJOTGPSQBUJFOUTXJUIDVUBOFPVT NFBMOPNBXJUIBUVNPSUIJDLOFTTPG m NN$BODFS m $PDISBO "+ 4UVEJFT PG UIF NFMBOPDZUFT PG UIF FQJEFSNJTBEKBDFOUUPUVNPST+*OWFTU%FSNBUPMm %BZ $- +S )BSSJTU 5+ (PSTUFJO ' 4PCFS "+ -FX 3" 'SJFENBO 3+ 1BTUFSOBDL #4 ,PQG "8 'JU[QBUSJDL 5# .JIN .$ +S .BMJHOBOU NFMBOPNB 1SPHOPTUJD TJHOJêDBODF PG iNJDSPTDPQJD TBUFMMJUFTu JO UIF SFUJDVMBS EFSNJTBOETVCDVUBOFPVTGBU"OO4VSHm %POH 9% 5ZMFS % +PIOTPO +- %F.BUPT 1 4FJHMFS )' "OBMZTJTPGQSPHOPTJTBOEEJTFBTFQSPHSFTTJPOBѫFS MPDBMSFDVSSFODFPGNFMBOPNB$BODFSm (BSCF$ )BVTDIJME" 7PMLFOBOEU. 4DIBEFOEPSG% 4UPM[ 8 3FJOIPME 6 ,PSUNBOO 3% ,FUUFMIBDL $ ,FJMIPM[ 6 %VNNFS3 4FCBTUJBO( 5JMHFO8 4DIVMFS( .BDLFOTFO " ,BVGNBOO 3 %FVUTDIF -FJUMJOJF .BMJHOFT .FMBOPN*N%SVDL (FSTIFOXBME +& ѮPNQTPO 8 .BOTêFME 1' -FF +& $PMPNF .* 5TFOH $) -FF ++ #BMDI $. 3FJOUHFO %4 3PTT .* .VMUJJOTUJUVUJPOBM NFMBOPNB MZNQIBUJD NBQQJOHFYQFSJFODFUIFQSPHOPTUJDWBMVFPGTFOUJOFMMZNQI OPEFTUBUVTJOTUBHF*PS**NFMBOPNBQBUJFOUT+$MJO 0ODPMm )BVTDIJME" &JMJOH4 -JTDIOFS4 )BBDLF5$ $ISJTUPQIFST & 4JDIFSIFJUTBCTUÅOEFCFJEFS&Y[JTJPOEFTQSJNÅSFO NBMJHOFO.FMBOPNT)BVUBS[Um )FBUPO,. 4VTTNBO++ (FSTIFOXBME+& -FF+& 3FJOUHFO
%4 .BOTêFME 1' 3PTT .* 4VSHJDBM NBSHJOT BOE QSPHOPTUJDGBDUPSTJOQBUJFOUTXJUIUIJDL NN QSJNBSZ NFMBOPNB"OO4VSH0ODPMm )FFOBO1+ -PDBMSFDVSSFODFPGNFMBOPNB1BUIPMPHZ m ,BVGNBOO 3 0QFSBUJWF ѮFSBQJF EFT QSJNÅSFO .FMBOPNT*O(BSCF$ %VNNFS3 ,BVGNBOO3 5JMHFO 8 )STH %FSNBUPMPHJTDIF0OLPMPHJF4QSJOHFS #FSMJO 4 m ,BVGNBOO 3 0QFSBUJWF ѮFSBQJF EFT QSJNÅSFO NBMJHOFO.FMBOPNT;)BVULSm ,IBZBU% 3JYF0 .BSUJO( 4PVCSBOF$ #BO[FU. #B[FY +" -BVSFU 1 7FSPMB 0 "VDMFSD ( )BSQFS 1 #BO[FU 1 'SFODI(SPVQPG3FTFBSDIPO.BMJHOBOU.FMBOPNB 4VSHJDBMNBSHJOTJODVUBOFPVTNFMBOPNB DNWFSTVTDN GPSMFTJPOTNFBTVSJOHMFTTUIBONNUIJDL $BODFS m ,PO[# "LUVFMMFS4UBOEEFSѮFSBQJFEFTNBMJHOFO .FMBOPNT*O1MFXJH( 1S[ZCJMMB# )STH 'PSUTDISJUUFEFS QSBLUJTDIFO %FSNBUPMPHJF VOE 7FOFSPMPHJF #E 4QSJOHFS #FSMJO 4m ,PO[# 8ÕSMF# 3FTFLUJPOTBCTUBOEVOE7PSQPTUFO -ZNQILOPUFO "LUVFMMF &NQGFIMVOHFO [VS PQFSBUJWFO ѮFSBQJF *O 1MFXJH ( %FHJU[ , )STH 'PSUTDISJUUF EFS QSBLUJTDIFO %FSNBUPMPHJF VOE 7FOFSPMPHJF #E 4QSJOHFS #FSMJO 4m ,JUUMFS ) 1FIBNCFSHFS ) 8PMĒ , #JOEFS . %JBHOPTUJDBDDVSBDZPGEFSNPTDPQZ-BODFU0ODPMm ,SFUTDINFS- )JMHFST3 .ÕISMF. #BMEB#3 #SFVOJOHFS) ,PO[# ,VOUF$ .BSTDI8$ /FVNBOO$ 4UBS[) 1BUJFOUTXJUIMZNQIBUJDNFUBTUBTJTPGDVUBOFPVTNBMJHOBOU NFMBOPNB CFOFêU GSPN TFOUJOFM MZNQIPOPEFDUPNZ BOE FBSMZFYDJTJPOPGUIFJSOPEBMEJTFBTF&VS+$BODFSm -FEFSNBO+4 4PCFS"+ %PFTCJPQTZUZQFJOëVFODF TVSWJWBMJODMJOJDBMTUBHF*DVUBOFPVTNFMBOPNB +"N"DBE %FSNBUPMm .D.BTUFST,. /PZFT3% 3FJOUHFO%4 (PZEPT+4 #FJUTDI 1% %BWJETPO #4 4VTTNBO ++ (FSTIFOXBME +& 3PTT .* -FTTPOTMFBSOFEGSPNUIF4VOCFMU.FMBOPNB5SJBM +4VSH0ODPMm .FEBMJF /4 "DLFSNBO "# 4FOUJOFM MZNQI OPEF CJPQTZIBTOPCFOFêUGPSQBUJFOUTXJUIQSJNBSZDVUBOFPVT NFMBOPNB NFUBTUBUJD UP B MZNQI OPEF BO BTTFSUJPO CBTFE PO DPNQSFIFOTJWF DSJUJDBM BOBMZTJT QBSU ** "N + %FSNBUPQBUIPMm .ÕISMF. 4DIJQQFSU8 3BTTOFS( (BSCF$ #SFVOJOHFS ) *T TFOUJOFM MZNQI OPEF CJPQTZ PG UIFSBQFVUJD SFMFWBODFGPSNFMBOPNB %FSNBUPMPHZm .ÕISMF. 4DIJQQFSU8 3BTTOFS( (BSCF$ #SFVOJOHFS ) .JDSPNFUBTUBTJT PG B TFOUJOFM MZNQI OPEF JO DVUBOFPVTNFMBOPNBJTBTJHOJêDBOUQSPHOPTUJDGBDUPSGPS EJTFBTFGSFF TVSWJWBM EJTUBOUNFUBTUBTJTGSFF TVSWJWBM BOE PWFSBMMTVSWJWBM%FSNBUPM4VSHm .PSUPO%- ѮPNQTPO+' &TTOFS3 &MBTIPĒ3 4UFSO4- /JFXFH0& 3PTFT%' ,BSBLPVTJT$1 .P[[JMMP/ 3FJOUHFO % 8BOH)+ (MBTT&$ $PDISBO"+ 7BMJEBUJPOPGUIF BDDVSBDZPGJOUSBPQFSBUJWFMZNQIBUJDNBQQJOHBOETFOUJOFM MZNQIBEFOFDUPNZGPSFBSMZTUBHFNFMBOPNBBNVMUJDFOUFS USJBM.VMUJDFOUFS4FMFDUJWF-ZNQIBEFOFDUPNZ5SJBM(SPVQ "OO4VSHm .PSUPO %- 8FO %3 8POH +) &DPOPNPV +4 $BHMF -" 4UPSN ', 'PTIBH -+ $PDISBO "+ 5FDIOJDBM
5ITQOVM5MTIVWUM";\IVLLMZWXMZI\Q^MV
EFUBJMTPGJOUSBPQFSBUJWFMZNQIBUJDNBQQJOHGPSFBSMZTUBHF NFMBOPNB"SDI4VSHm .PSUPO %- 8FO %3 $PDISBO " .BOBHFNFOU PG FBSMZTUBHFNFMBOPNBCZJOUSBPQFSBUJWFMZNQIBUJDNBQQJOH BOETFMFDUJWFMZNQIBEFOFDUPNZ4VSH0ODPM$MJO/"N m 3JOHCPSH6 "OEFSTTPO3 &MEI+ (MBVNBOO# )BGTUSPN - +BDPCTTPO 4 +POTTPO 1& +PIBOTTPO ) ,SZTBOEFS - -BHFSMPG# 3FTFDUJPONBSHJOTPGWFSTVTDNGPS DVUBOFPVTNBMJHOBOUNFMBOPNBXJUIBUVNPSUIJDLOFTTPG UPNNSBOEPNJ[FETUVEZCZUIF4XFEJTI.FMBOPNB 4UVEZ(SPVQ$BODFSm 3VJUFS%+ 4QBU[" WBOEFO0PSE++ $PPL.( 1BUIPMPHZ $PNNJUUFF PG UIF &VSPQFBO 0SHBOJ[BUJPO 3FTFBSDI BOE 5SFBUNFOU PG $BODFS &035$ .FMBOPNB (SPVQ 1BUIPMPHJDTUBHJOHPGNFMBOPNB4FNJO0ODPMm ѮPNBT +. /FXUPO#JTIPQ + ")FSO 3 $PPNCFT ( 5JNNPOT . &WBOT + $PPL . ѮFBLFS + 'BMMPXêFME . 0/FJMM 5 3VLB 8 #MJTT +. 6OJUFE ,JOHEPN .FMBOPNB 4UVEZ(SPVQ #SJUJTI"TTPDJBUJPOPG1MBTUJD4VSHFPOT 4DPUUJTI $BODFSѮFSBQZ/FUXPSL &YDJTJPONBSHJOTJOIJHI SJTLNBMJHOBOUNFMBOPNB/&OHM+.FEm
ѮPNQTPO+' 6SFO3' 4IBX). .D$BSUIZ8) 2VJOO .+ 0#SJFO $+ )PXNBO(JMFT 3# -PDBUJPO PG TFOUJOFMMZNQIOPEFTJOQBUJFOUTXJUIDVUBOFPVTNFMBOPNB OFXJOTJHIUTJOUPMZNQIBUJDBOBUPNZ+"N$PMM4VSH m 7FSPOFTJ 6 "EBNVT + #BOEJFSB %$ #SFOOIPWE *0 $BDFSFT& $BTDJOFMMJ/ $MBVEJP' *LPOPQJTPW3- +BWPSTLK 77 ,JSPW 4 ,VMBLPXTLJ " -BDPVC + -FKFVOF ' .FDIM ; .PSBCJUP" 3PEF* 4FSHFFW4 WBO4MPPUFO& 4[DZHJFM , 5SBQF[OJLPW // *OFēDBDZ PG JNNFEJBUF OPEF EJTTFDUJPOJOTUBHFNFMBOPNBPGUIFMJNCT/&OHM+.FE m 7FSPOFTJ 6 $BTDJOFMMJ / /BSSPX FYDJTJPO DN NBSHJO " TBGF QSPDFEVSF GPS UIJO DVUBOFPVT NFMBOPNB "SDI4VSHm 7FSPOFTJ6 $BTDJOFMMJ/ "EBNVT+ #BMDI$ #BOEJFSB% #BSDIVL " #VGBMJOP 3 $SBJH 1 %F .BSTJMMBD + %VSBOE +$ FUBM ѮJOTUBHF*QSJNBSZDVUBOFPVTNBMJHOBOU NFMBOPNB$PNQBSJTPOPGFYDJTJPOXJUINBSHJOTPGPS DN/&OHM+.FEm
)LR]^IV\M]VLXITTQI\Q^M[a[\MUQ[KPM
&JOMFJUVOH %BT NBMJHOF .FMBOPN EFS )BVU CFTJU[U BVGHSVOE FJOFS JNNFS TUÅSLFS [VOFINFOEFO *O[JEFO[ NJU EFS[FJUFUXB/FVFSLSBOLVOHFOQSP &JOXPIOFSVOE+BISJO%FVUTDIMBOEFJOFHSPFTP [JPÕLPOPNJTDIF#FEFVUVOH%BFUXBBMMFS .FMBOPNQBUJFOUFO BO EJFTFN 5VNPS WFSTUFSCFO OJNNU FS FJOF IFSBVTSBHFOEF 4UFMMVOH JO EFS %FS NBUPMPHJF FJO *N UIFSBQFVUJTDIFO 3FQFSUPJSF EFS 7FSTPSHVOH WPO .FMBOPNQBUJFOUFO TUFMMU EJF PQF SBUJWF #FIBOEMVOH FJOF [FOUSBMF 4ÅVMF EBS ,VUBOF 1SJNÅSUVNPSFOXFSEFOJNNFSFY[JEJFSU )BVUVOE -ZNQILOPUFONFUBTUBTFO CFJ 0QFSBCJMJUÅU OPSNB MFSXFJTF FCFOGBMMT #FJ 'FSONFUBTUBTFO CFTUFIU JN BMMHFNFJOFO FJOF 0QFSBUJPOTJOEJLBUJPO CFJ LMJOJ TDIFS4ZNQUPNBUJLVOEMJNJUJFSUFS5VNPSMBTU *N GPMHFOEFO TPMMFO EJF TZTUFNJTDIFO ѮFSBQJF NÕHMJDILFJUFOJOEFSBEKVWBOUFOVOEQBMMJBUJWFO4J UVBUJPOEFUBJMMJFSUEBSHFTUFMMUXFSEFO
"EKVWBOUFTZTUFNJTDIF5IFSBQJF 6OUFSFJOFSBEKVWBOUFOѮFSBQJFEFTNBMJHOFO.F MBOPNTXJSEEJFQSPQIZMBLUJTDIF7FSBCSFJDIVOHWPO UIFSBQFVUJTDIFO.BOBINFOCFJUVNPSGSFJFO1BUJ FOUFOWFSTUBOEFO%JFTCFEFVUFU EBTTFOUXFEFSEFS 1SJNÅSUVNPS CFSFJUT WPSIFS WPMMTUÅOEJH FY[JEJFSU XVSEFPEFSVOUFS6NTUÅOEFOBVDI-ZNQILOPUFO NFUBTUBTFO EVSDI FJOF LPNQMFUUF -ZNQIBEFOFLUP NJFFOUGFSOUXPSEFOTJOEVOEJOEFOÛCMJDIFO6O UFSTVDIVOHFOLFJOF)JOXFJTFGÛSXFJUFSF.FUBTUBTFO HFGVOEFOXFSEFO /BDI EFN 7PSMJFHFO EFS IJTUPMPHJTDIFO &S HFCOJTTF [VN 1SJNÅSUVNPS CF[JFIVOHTXFJTF EFS -ZNQILOPUFONFUBTUBTFO LBOO EJF 1SPHOPTF EFT 1BUJFOUFOFJOHFTDIÅU[UXFSEFO;VEFOXJDIUJHTUFO QSPHOPTUJTDIFO 'BLUPSFO JN 4UBEJVN EFT 1SJNÅS UVNPSTHFIÕSUOFCFOEFS(FTDIMFDIUT[VHFIÕSJHLFJU EFT 1BUJFOUFO EFS -PLBMJTBUJPO EFT 1SJNÅSUVNPST
BVDI EJF 6M[FSBUJPO EFT 1SJNÅSUVNPST TPXJF EJF "OHBCFO [VS NBYJNBMFO WFSUJLBMFO 5VNPSEJDLF OBDI #SFTMPX VOE EFN *OWBTJPOTMFWFM OBDI $MBSL %JF IJTUPMPHJTDIFO 1SPHOPTFGBLUPSFO IBCFO &JO HBOH JO EJF OFVF .FMBOPNLMBTTJêLBUJPO EFT "NF SJDBO+PJOU$PNNJUUFFPO$BODFS "+$$ HF GVOEFO<>%BSÛCFSIJOBVTXJSEIFVUFJNNFSNFIS EJF &YTUJSQBUJPO EFT 4DIJMEXÅDIUFS-ZNQILOPUFOT TFOUJOFM MZNQI OPEF JO EJF 3PVUJOF ÛCFSGÛISU %VSDI EJF 'FTUTUFMMVOH WPO .JLSPNFUBTUBTFO BN 4DIJMEXÅDIUFS-ZNQILOPUFO HFMJOHU FJOF CFTTFSF QSPHOPTUJTDIF&JOPSEOVOHEFS.FMBOPNQBUJFOUFO "VTEJFTFN(SVOEFIBUEFS4FOUJOFM-ZNQI/PEF 4UBUVTBVDI&JOHBOHJOEJFOFVF"+$$,MBTTJêLBUJ POHFGVOEFO<> *N GPMHFOEFO TPMMFO BEKVWBOUF ѮFSBQJFWFSGBI SFO EJF JN 3BINFO WPO HSPFO QSPTQFLUJWSBO EPNJTJFSUFO4UVEJFOVOUFSTVDIUXVSEFO EBSHFTUFMMU XFSEFO%JF4UVEJFOIBUUFOOPDIOJDIUEJF4FOUJOFM -ZNQI/PEF&OUGFSOVOHBMT1SPHOPTFQBSBNFUFSJO FJOIFJUMJDIFS'PSNCFSÛDLTJDIUJHU/FVFSF4UVEJFO QSPKFLUF TUSBUJê[JFSFO 1BUJFOUFO OBDI EFN -ZNQI LOPUFOTUBUVT VOBVĒÅMMJHFS 4DIJMEXÅDIUFS-ZNQI LOPUFO WFSTVT .JLSP.BLSPNFUBTUBTFO BO EFO SFHJPOÅSFO-ZNQILOPUFO
"EKVWBOUF$IFNPUIFSBQJF *O [BIMSFJDIFO OFVFSFO QSPTQFLUJW SBOEPNJTJFSUFO 4UVEJFOXJFTEJFTZTUFNJTDIFBEKVWBOUF$IFNPUIF SBQJFJN(FHFOTBU[[VEFOGSÛIFO6OUFSTVDIVOHFO NJUIJTUPSJTDIFO,POUSPMMLPMMFLUJWFOLFJOFO7PSUFJM GÛS#FIBOEFMUFJN7FSHMFJDI[V6OCFIBOEFMUFOBVG %JF (FTBNUÛCFSMFCFOT[FJU XVSEF JO LFJOFS 4UVEJF TJHOJêLBOU WFSCFTTFSU < > *O FJOFS 4UVEJF FSHBC TJDI TPHBS UFOEFO[JFMM FJOF 7FSTDIMFDIUFSVOH EFS1SPHOPTFEVSDIFJOFBEKVWBOUF$IFNPUIFSBQJF <> ,ÛS[MJDI XVSEF FJOF "SCFJU [V .FMBOPN[FMM MJOJFOVOE5JFSNPEFMMFOQVCMJ[JFSU EJF[FJHUF EBTT CFJFJOFS*OWJUSP&YQPTJUJPONJUBOTUFJHFOEFO,PO
)LR]^IV\M]VLXITTQI\Q^M[a[\MUQ[KPM
[FOUSBUJPOFOWPO%BDBSCB[JOFJOWFSTUÅSLUFT5VNPS XBDITUVN VOE FJOF .FUBTUBTJFSVOH JO WJWP FJOUSBU <> %JF "VUPSFO FSLMÅSUFO TJDI EJFTFT 1IÅOPNFO NJUEFS"LUJWJFSVOHWPOWFSTDIJFEFOFO4JHOBMUSBOT EVLUJPOTNPMFLÛMFOXJF3"' .&,VOE&3, EJF[V FJOFS)PDISFHVMJFSVOHWPO*OUFSMFVLJOVOE7&(' WBTDVMBS FOEPUIFMJBM HSPXUI GBDUPS GÛISFO "VT EJFTFO 3FTVMUBUFO LÕOOUFO TJDI BVDI LMJOJTDIF *N QMJLBUJPOFOFSHFCFO&JOFBEKVWBOUF$IFNPUIFSBQJF TPMMUFEBIFSIFVUFBVFSIBMCWPO4UVEJFOOJDIUNFIS EVSDIHFGÛISUXFSEFO*OEJFTFN;VTBNNFOIBOHTFJ BVDIBVGEBT"%01SPUPLPMM[VSBEKVWBOUFO*OUFSGF SPOUIFSBQJFJO,PNCJOBUJPONJU%BDBSCB[JOJN,B QJUFM t*OUFSGFSPO Di IJOHFXJFTFO JO EFN FCFOGBMMT FJOFOFHBUJWF8JSLVOHWPO%5*$EJTLVUJFSUXFSEFO LBOO
"EKVWBOUF*NNVOUIFSBQJF 6OTQF[JmTDIF*NNVOTUJNVMBOUJFO *OEFOWFSHBOHFOFO+BIS[FIOUFOXVSEFO[BIMSFJDIF ѮFSBQJFWFSTVDIFNJUVOTQF[JêTDIFO*NNVOUIFSB QJFO EVSDIHFGÛISU "MMF QSPTQFLUJW SBOEPNJTJFSUFO 4UVEJFO [VS &WBMVBUJPO VOTQF[JêTDIFS BEKVWBOUFS *NNVOUIFSBQJFOFSHBCFOKFEPDIÛCFSFJOTUJNNFOE LFJOFO )JOXFJT BVG FJOF TJHOJêLBOUF 7FSMÅOHFSVOH EFS SF[JEJWGSFJFO PEFS (FTBNUÛCFSMFCFOT[FJU 6O UFSTVDIUXVSEFOCFJTQJFMTXFJTF*NQGVOHFONJU#$( #BDJMMF $BMNFUUF (VFSJO PEFS $PSZOFCBDUFSJVN QBSWVNTPXJF.JTUFMUIFSBQJFO< >*OEFS HSÕUFOBEKVWBOUFOѮFSBQJFTUVEJF[VS#$(*NNV OJTJFSVOHFSHBCTJDIGÛSEJFNJU#$(BMMFJOFTPXJF GÛS EJF NJU #$( VOE %BDBSCB[JO HMFJDI[FJUJH CF IBOEFMUFO1BUJFOUFONJU.FMBOPNFOLFJO7PSUFJMJN 7FSHMFJDI[VVOCFIBOEFMUFO,POUSPMMQBUJFOUFO<>
EFS%FVUTDIFO,SFCTHFTFMMTDIBѫ %,(4UVEJF XVSEFO1BUJFOUFOFJOHFTDIMPTTFO%JFNFEJBOF /BDICFPCBDIUVOHCFUSVH +BISF8ÅISFOEEJFTFS ;FJUXVSEFOJOEFSHFTBNUFO4UVEJF &035$%,( 3F[JEJWF VOE 5PEFTGÅMMF CFPCBDIUFU %JF TUBUJTUJTDIF "OBMZTF [FJHUF GÛS EFO 7FSHMFJDI WPO *TDBEPS¡.VOEVOCFIBOEFMUFO,POUSPMMQBUJFOUFOJO #F[VHBVGEBTSF[JEJWGSFJFVOE(FTBNUÛCFSMFCFOGÛS EBT.JTUFMMFLUJOJN7FSHMFJDI[VEFOVOCFIBOEFMUFO ,POUSPMMQBUJFOUFO LFJOFO TUBUJTUJTDI TJHOJêLBOUFO 6OUFSTDIJFE <> "VT EJFTFS 6OUFSTVDIVOH FSHJCU TJDI EBTT *TDBEPS¡. LFJOF 3PMMF JO EFS BEKVWBOUFO .FMBOPNUIFSBQJFTQJFMFOTPMMUF
;ZUPLJOF *OUFSMFVLJO 4UVEJFO[VFJOFSBEKVWBOUFO.POPUIFSBQJFNJU*O UFSMFVLJO MJFHFO CJTIFS OJDIU WPS &JOF QSPTQFL UJW SBOEPNJTJFSUF 4UVEJF [VS BEKVWBOUFO ѮFSBQJF WPO .FMBOPNQBUJFOUFO NJU 1SJNÅSUVNPSFO 5VNPSEJDLF NN PIOF LMJOJTDI NBOJGFTUF -ZNQILOPUFONFUBTUBTFO NJU *OUFSMFVLJO VOE *OUFSGFSPOBC ÛCFS .POBUF [FJHUF JO EFS ;XJ TDIFOBVTXFSUVOH FJOFO 5SFOE [V FJOFN WFSMÅO HFSUFO (FTBNUÛCFSMFCFO EFS #FIBOEFMUFO <> %JF &OEBVTXFSUVOH FSHBC KFEPDI GÛS EJF #FIBOEFMUFO LFJOFO 7PSUFJM JO )JOCMJDL BVG EJF SF[JEJWGSFJF VOE EJF(FTBNUÛCFSMFCFOTSBUF<> TPEBTT*OUFSMFVLJO JOEFSIJFSWFSXFOEFUFO,PNCJOBUJPOTUIFSBQJFLFJ OFCFEFVUTBNF8JSLVOH[VLPNNU
(.$4' #FJEFSFSTUFO4UVEJF[VSBEKVWBOUFO.POPUIFSBQJF NJU(.$4'XVSEFO1BUJFOUFOÛCFSFJO+BISMBOH QIBTFOIBѫNJU(.$4' HQSPNÛCFS5BHF BMMF 8PDIFO CFIBOEFMU VOE EJF &SHFCOJTTF NJU VOCFIBOEFMUFO ,POUSPMMQBUJFOUFO WFSHMJDIFO <> *TDBEPS %JF NFEJBOF ¾CFSMFCFOT[FJU GÛS EJF ѮFSBQJFHSVQ QFCFUSVH .POBUFWFSHMJDIFONJU .POBUFO *N3BINFOFJOFS4UVEJFEFS&035$.FMBOPNHSVQ GÛS EJF ,POUSPMMFO "MMFSEJOHT IBOEFMU FT TJDI IJFS QF EJF[XJTDIFOVOEEVSDIHFGÛISUXVS OJDIUVNFJOFSBOEPNJTJFSUF4UVEJF%JF&SHFCOJTTF EF XVSEFFSTUNBMTBVDIEBT.JTUFMFYUSBLU*TDBEPS¡. TPMMUFO EBIFS [VSÛDLIBMUFOE CFVSUFJMU XFSEFO &STU JO)JOCMJDLBVGTFJOF8JSLTBNLFJUJOEFSBEKVWBOUFO EVSDI[VLÛOѫJHFQSPTQFLUJWSBOEPNJTJFSUF4UVEJFO .FMBOPNUIFSBQJFVOUFSTVDIU<>&TIBOEFMUFTJDI XJSEEFS8FSUEFSBEKVWBOUFO(.$4'.POPUIFSB VNFJOFBSNJHF4UVEJF JOEJF1BUJFOUFOSBO QJF[VCFVSUFJMFOTFJO EPNJTJFSU XVSEFO %BCFJ XVSEFO JO EFS BS NJHFO &035$4UVEJF OJFESJHEPTJFSUFT *OUFSGFSPO *OUFSGFSPOʂ DC .JP *& WFSTVT SFLPNCJOBOUFT *OUFSGFSPO J *OUFSGFSPODJTUEJFFSTUF4VCTUBO[JOEFSBEKVWBOUFO H KFEFO5BHBQQMJ[JFSUÛCFS.POBUF WFS ѮFSBQJF EFT NBMJHOFO .FMBOPNT EJF JO QSPTQFL TVT VOCFIBOEFMUF ,POUSPMMQBUJFOUFO FJOHFTDIMPT UJWSBOEPNJTJFSUFO 4UVEJFO [V FJOFN TJHOJêLBOUFO TFO *O EJF BOHFTDIMPTTFOF BSNJHF 6OUFSTVDIVOH 7PSUFJM GÛS EJF CFIBOEFMUFO JN 7FSHMFJDI [V VOCF
v5MTIVWba\ÃZM6Ã^Q]VL5MTIVWU
4DIFNB
%PTJT
'SFRVFO[
/JFESJHEPTJT TDIFNB )PDIEPTJTTDIFNB *OJUJJFSVOH &SIBMUVOH
.JP*6TD
5BH VOE KFEFS8PDIF .JP*6NJW 5BHoKFEFS BMT,VS[JOGVTJPO 8PDIF .JP*6NTD 5BH VOE KFEFS8PDIF
4UVEJFOPSHBOJ TBUJPO
4DIFNB
Y.JP*&*'/ "%0 -FJUVOH$(BSCF DB 3PGFSPO¥" WT 5àCJOHFO H1&(*'/DB 1FHBTZT¥ Y8PDIF Y.JP*&*'/ &"%0 DC *OUSPO¥"
-FJUVOH EFVUTDITQSBDIJHF WT -ÊOEFS$(BSCF H1&(*'/DC 5àCJOHFO 1FH*OUSPO¥" Y 8PDIF 1FH*OUSPO¥"HLH &035$.( -FJUVOH" Y8PDIF &HHFSNPOU 3PUUFSEBN/1FH*OUSPO¥"HLH Y8PDIF WT #FPCBDIUVOHBMMFJOF
%BVFS
*OEJLBUJPO
o.POBUF 4UBEJVN**o*** 8PDIFO
4UBEJVN***
.POBUF
4UBEJVN***
%BVFS
*OEJLBUJPO
+BISF
5% NNVOEPEFSd -ZNQILOPUFONFUBTUBTFO **"***#
5BCFMMF#FIBOEMVOHT TDIFNBUBGàSEJFBEKVWBOUF #FIBOEMVOHNJU*OUFSGFSPO DCFJNNBMJHOFO.FMBOPN
5BCFMMF4UVEJFO[VQFHZ MJFSUFO*OUFSGFSPOFOJOEFS BEKVWBOUFO5IFSBQJFEFT .FMBOPNT
+BISF .POBUF
5%t NN LMJOJTDI -ZNQILOPUFOOFHBUJW NJU PEFSPIOF4/#
.POBUF 8PDIFO
.JLSPVOEPEFS .BLSPNFUBTUBTFOBN -ZNQILOPUFO ***"$
+BISF 8PDIFO
IBOEFMUFO1BUJFOUFOHFGÛISUIBU 5BCFMMF %JF[VS 7FSGÛHVOHTUFIFOEFO*OUFSGFSPOF*'/BBVOE*'/ BCVOUFSTDIFJEFOTJDIJOJISFSNPMFLVMBSFO4USVL UVSOVSJO[XFJ"NJOPTÅVSFOVOETJOEIJOTJDIUMJDI JISFS 3F[FQUPSCJOEVOH JISFS 8JSLTBNLFJU VOE JI SFS/FCFOXJSLVOHFOBMTXFJUHFIFOEÅRVJWBMFOUBO [VTFIFO&TXFSEFO[VS;FJUIBVQUTÅDIMJDI[XFJWFS TDIJFEFOFѮFSBQJFTDIFNBUBWFSXFOEFU 5BCFMMF "EKVWBOUF #FIBOEMVOH WPO 1BUJFOUFO NJU 1SJ NÅSUVNPSFO 4UBEJVN *** #FJ 1BUJFOUFO NJU NBMJHOFO .FMBOPNFO NJU FJOFS 5VNPSEJDLF NN PIOF /BDIXFJT WPO -ZNQILOPUFONFUBTUBTFO 4UBEJVN*** XVSEFOCJTIFSESFJQSPTQFLUJWSBOEP NJTJFSUF4UVEJFONJUOJFESJHEPTJFSUFN*OUFSGFSPOD EVSDIHFGÛISU *O BMMFO 4UVEJFO XVSEF NJU *'/D Y.JP&8PDIF m.POBUF CFIBOEFMU VOE KFEFT .BM GBOE TJDI FJOF TJHOJêLBOUF 7FSMÅOHFSVOH EFS SF[JEJWGSFJFO ¾CFSMFCFOT[FJU < > *O EFS HSÕUFO4UVEJFNJUFJOFS#FIBOEMVOHTEBVFSWPO .POBUFO[FJHUFTJDIBVDIFJOEFVUMJDIFS5SFOE Q [VS7FSMÅOHFSVOH EFS (FTBNUÛCFSMFCFOT[FJU <>
&JOF ѮFSBQJF NJU *'/ DB PEFS *OUFSGFSPO DC Y .JP &8PDIF ÛCFS .POBUF TPMMUF EBIFS 1BUJFOUFO NJU FJOFS 5VNPSEJDLF WPO NN PEFS NFIS CFJ GFIMFOEFO ,POUSBJOEJLBUJPOFO BOHFCPUFO XFSEFO6OLMBSJTUCJTIFSEJFPQUJNBMFѮFSBQJFEBV FS7FSHMFJDIFOEF6OUFSTVDIVOHFO[VSѮFSBQJFEBV FS GFIMFO JOUFSOBUJPOBM &JO ѮFSBQJFQSPUPLPMM EFS "SCFJUTHFNFJOTDIBѫ %FSNBUPMPHJTDIF 0OLPMPHJF "%0 TPMM EJF 'SBHF LMÅSFO PC FJOF NPOBUJHF #FIBOEMVOH EFS 4UBOEBSECFIBOEMVOH ÛCFS .P OBUF ÛCFSMFHFO JTU %JF 1BUJFOUFOSFLSVUJFSVOH WPO .FMBOPNQBUJFOUFO NJU t NN 5VNPSEJDLF NJU PEFS PIOF QPTJUJWFS 4FOUJOFM -ZNQI /PEF #J PQTJFXVSEFJN+VOJBCHFTDIMPTTFO&STUF;XJ TDIFOFSHFCOJTTF EFS 6OUFSTVDIVOH XFSEFO GSÛIFT UFOTJN+BISFSXBSUFU OÅIFSF*OGPSNBUJPOFO XXXBEPIPNFQBHFEF "EKVWBOUF#FIBOEMVOHWPO1BUJFOUFONJU-ZNQI LOPUFONFUBTUBTJFSVOH 4UBEJVN *** *N 4UBEJ VNEFS-ZNQILOPUFONFUBTUBTJFSVOH 4UBEJVN*** XVSEFO JOUFSOBUJPOBM WFSTDIJFEFOF SBOEPNJTJFSUF ѮFSBQJFTUVEJFO NJU VOUFSTDIJFEMJDIFO *OUFSGFSPO EPTJFSVOHFOEVSDIHFGÛISU"MMF1BUJFOUFOXBSFOWPS
)LR]^IV\M]VLXITTQI\Q^M[a[\MUQ[KPM
EFS*OUFSGFSPOHBCFPQFSBUJWJN#FSFJDIEFS-ZNQI LOPUFOSFHJPOTBOJFSUXPSEFO %JFLMBSTUFOѮFSBQJFFSHFCOJTTFMJFHFOEFS[FJU[VS )PDIEPTJT*OUFSGFSPOBCѮFSBQJF 5BCFMMF WPS %SFJQSPTQFLUJWSBOEPNJTJFSUF4UVEJFO[FJHUFOÛCFS FJOTUJNNFOEFJOFO7PSUFJMJO#F[VHBVGEJFSF[JEJW GSFJF ¾CFSMFCFOT[FJU [VN KFXFJMJHFO 7FSHMFJDITBSN JO [XFJ 4UVEJFO VOCFIBOEFMUF ,POUSPMMQBUJFOUFO JOFJOFS4UVEJF1BUJFOUFONJUFJOFS(BOHMJPTJE7BL [JOJFSVOH *O EFS FSTUFO WPO ,JSLXPPE VOE EFS &$0(JOEFO64"EVSDIHFGÛISUFOQSPTQFLUJWSBO EPNJTJFSUFO 4UVEJF [VS )PDIEPTJT*OUFSGFSPOUIF SBQJF JN 7FSHMFJDI [V VOCFIBOEFMUFO ,POUSPMMQB UJFOUFO LPOOUF [VEFN FJO QPTJUJWFS &ĒFLU BVG EJF (FTBNUÛCFSMFCFOT[FJUCFPCBDIUFUXFSEFO<>%JF TFS&ĒFLULPOOUFJOFJOFS[XFJUFO4UVEJFOJDIUNFIS OBDIWPMM[PHFO XFSEFO <> *O EFS ESJUUFO 4UVEJF XVSEF OJDIU NJU VOCFIBOEFMUFO ,POUSPMMQBUJFOUFO WFSHMJDIFO EB NJUUMFSXFJMF EBT ,JSLXPPE)PDI EPTJTѮFSBQJFTDIFNB JO EFO 64" BMT 4UBOEBSECF IBOEMVOH[VHFMBTTFOXBS*OEJFTFS4UVEJF[FJHUFTJDI XJFEFSVNFJOF¾CFSMFHFOIFJUBVDIJO#F[VHBVGEJF (FTBNUÛCFSMFCFOT[FJUGÛS1BUJFOUFO EJFNJU)PDI EPTJT*OUFSGFSPO D CFIBOEFMU XPSEFO XBSFO EJFT NBMJN7FSHMFJDI[VWBL[JOJFSUFO1BUJFOUFO<> %JF "L[FQUBO[ EJFTFS &SHFCOJTTF BMT ѮFSBQJF TUBOEBSEJN4UBEJVNEFS-ZNQILOPUFONFUBTUBTJF SVOHJTUJOEFO64"VOE,BOBEBÛCFSXJFHFOEWPS IBOEFO XÅISFOE JO WFSTDIJFEFOFO FVSPQÅJTDIFO -ÅOEFSO BVGHSVOE EFS SFMBUJW IPIFO 5PYJ[JUÅU EFT )PDIEPTJT*OUFSGFSPOTVOEEFTѮFSBQJFWPSUFJMTOVS GÛSFJOFCFHSFO[UF4VCHSVQQFBOEFSF*OUFSGFSPOEP TJFSVOHFOBMUFSOBUJWFSXPHFOXFSEFO&JO1SPUPLPMM EFS"SCFJUTHFNFJOTDIBѫ%FSNBUPMPHJTDIF0OLPMP HJF "%0 VOUFSTVDIUEFS[FJUEJF8JSLTBNLFJUFJOFS TFRVFOUJFMMFO)PDIEPTJTѮFSBQJFNJUOVS;ZLMFO WPO.JP*&N,ÕSQFSPCFSëÅDIF*OUFSGFSPODC ÛCFS8PDIFOBO5BHmBQQMJ[JFSUJN7FSHMFJDI[V FJOFS4UBOEBSE)PDIEPTJTѮFSBQJFOBDI,JSLXPPE <> %BT 1SPUPLPMM XVSEF JN +BISF BLUJWJFSU FT XJSE NJU FJOFS FUXB [XFJKÅISJHFO 3FLSVUJFSVOH HFSFDIOFU 1SPUPLPMMMFJUVOH 1 .PIS #VYUFIVEF XXXBEPIPNFQBHFEF ;VS ѮFSBQJF NJU OJFESJHEPTJFSUFN *OUFSGFSPO D 5BCFMMF JN 4UBEJVN *** *OUSBOTJU-ZNQILOP UFONFUBTUBTJFSVOH FYJTUJFSFOWFSTDIJFEFOFJOUFSOB UJPOBMF 4UVEJFO %JFTF WFSHMJDIFO KFXFJMT EJF *OUFS GFSPOUIFSBQJFNJUVOCFIBOEFMUFO,POUSPMMQBUJFOUFO < > %JF 4UVEJFO EFS &035$.FMBOPN HSVQQF EFSFOHMJTDIFOVOETDIPUUJTDIFO.FMBOPN HSVQQFO TPXJF EFS 8)0.FMBOPNHSVQQF [FJHUFO KFXFJMT JO EFO &OEBVTXFSUVOHFO LFJOF TUBUJTUJTDI TJHOJêLBOUFO7PSUFJMFGÛS*OUFSGFSPOCFIBOEFMUF1B
UJFOUFOJN7FSHMFJDI[V,POUSPMMQBUJFOUFO,SJUJTDI BO[VNFSLFOJTUIJFSBMMFSEJOHT EBTTBCHFTFIFOWPO EFS4UVEJFBVT(SPCSJUBOOJFOmBMMFBOEFSFO4UVEJ FOWJFM[VLMFJOF1BUJFOUFOLPMMFLUJWFBVGXJFTFO VN ÛCFSIBVQU JHF 6OUFSTDIJFEF JN SF[JEJWGSFJFO ¾CFSMFCFOBVG[V[FJHFO *OUFSFTTBOUFSXFJTF LBN FJOF 4UVEJF EFS "SCFJUT HFNFJOTDIBѫ %FSNBUPMPHJTDIF 0OLPMPHJF "%0 USPU[EFTTFMCFOѮFSBQJFTDIFNBT Y.JP*&*O UFSGFSPO DB ÛCFS +BISF [V FJOFN WÕMMJH VOUFS TDIJFEMJDIFO &SHFCOJT *N 3BINFO EFS ;XJTDIFO BVTXFSUVOH <> VOE KFU[U BVDI EFS &OEBVTXFSUVOH EFT "%01SPUPLPMMT [FJHUF TJDI FJO TUBUJTUJTDI TJH OJêLBOUFS 7PSUFJM GÛS EBT SF[JEJWGSFJF VOE BVDI GÛS EBT(FTBNUÛCFSMFCFOGÛS*OUFSGFSPODBCFIBOEFMUF 1BUJFOUFOJN7FSHMFJDI[VVOCFIBOEFMUFO,POUSPMM QBUJFOUFO *N 3BINFO EJFTFT ESFJBSNJHFO ѮFSB QJFQSPUPLPMMT XVSEFO GFSOFS 1BUJFOUFO NJU FJOFS ,PNCJOBUJPOBVT*OUFSGFSPODB Y.JP*&ÛCFS +BISF VOE %5*$ %FDSFTDFOEP4DIFNB NJU NHN ,ÕSQFSPCFSëÅDIF ÛCFS +BISF CFIBOEFMU <>%JF¾CFSMFCFOT[FJULVSWFOEFSNJUEFS,PNCJ OBUJPOCFIBOEFMUFO1BUJFOUFOHMJDIFOEFSEFSVOCF IBOEFMUFO,POUSPMMQBUJFOUFO4PNJULBOOTQFLVMJFSU XFSEFO PC%5*$JOEFSBEKVWBOUFO4JUVBUJPOTPHBS EJF QPTJUJWFO *OUFSGFSPOFĒFLUF BVѧFCU VOE FJOFO JOWFSTFO&ĒFLUBVGEJF¾CFSMFCFOT[FJUEFS1BUJFOUFO IBU%BT&SHFCOJTEJFTFS4UVEJFVOUFSTUSFJDIUOVSEJF WPSIFSJHF"VTTBHF EBTTBVFSIBMCWPOHVULPOUSPM MJFSUFO LMJOJTDIFO 4UVEJFO LFJOF ;ZUPTUBUJLB JO EFS BEKVWBOUFO4JUVBUJPOWFSBCSFJDIUXFSEFOTPMMUFO ;VTBNNFOGBTTFOEHJCUFTJN4UBEJVNEFSMPLPSF HJPOÅSFO.FUBTUBTJFSVOH 4UBEJVN*** HVUF(SÛOEF TPXPIM GÛS FJOF BEKVWBOUF )PDIEPTJTѮFSBQJF NJU *'/DCXJFBVDIFJOJHF"SHVNFOUFGÛSFJOFOJFE SJHFSEPTJFSUF*'/DѮFSBQJF<>%JF#FEFVUVOH EFSBEKVWBOUFO*'/DѮFSBQJFXJSEEVSDI.FUBB OBMZTFOHFTUÅSLU EJFFJOF4FOLVOHEFT4UFSCFVOE 3F[JEJWSJTJLPT GÛS EJF #FIBOEFMUFO [FJHUFO PIOF EBTTFJOFTUSJOHFOUF#F[JFIVOH[VEFO%PTJFSVOHFO TJDIFSFSLFOOCBSXBS< > 1FHZMJFSUF*OUFSGFSPOF %VSDIDIFNJTDIF.PEJêLBUJPOFOBN*OUFSGFSPONP MFLÛM XBS FT NÕHMJDI EJF CJPMPHJTDIF )BMCXFSU[FJU WPO*OUFSGFSPODBVGFUXBEBT;FIOGBDIF[VWFSMÅO HFSO "VGHSVOE EJFTFS &SHFCOJTTF XVSEF EFVUMJDI EBTT4VCTUBO[FO[VS7FSGÛHVOHTUFIFO EJFOVSOPDI FJONBMJOEFS8PDIFBQQMJ[JFSUXFSEFONÛTTFO&S HFCOJTTF BVT HSÕFSFO LPOUSPMMJFSUFO 4UVEJFO [VN BEKVWBOUFO&JOTBU[WPOQFHZMJFSUFN*OUFSGFSPODC 1FH*OUSPO¡" VOEQFHZMJFSUFN*OUFSGFSPODB 1F HBTZT¡ CFJN.FMBOPNTUFIFOEFS[FJUOPDIOJDIU[VS
v5MTIVWba\ÃZM6Ã^Q]VL5MTIVWU
7FSGÛHVOH"MMFSEJOHTXVSEFOBVGOBUJPOBMFSVOEJO UFSOBUJPOBMFS&CFOFJO&VSPQBESFJHSPFѮFSBQJF PQUJNJFSVOHTQSPUPLPMMFJOJUJJFSU*O5BCFMMFêOEFU TJDIFJOF¾CFSTJDIUEFSHFOBVFOѮFSBQJFTDIFNBUB EJF WPO EFOFO 4UVEJFOPSHBOJTBUJPOFO EFS "%0 &"%0 VOE &035$.FMBOPNHSVQQF BOHFCPUFO XFSEFO"VFSIBMCWPOLMJOJTDIFO4UVEJFOLBOOEFS &JOTBU[ QFHZMJFSUFS *OUFSGFSPOF VOUFS BOEFSFN CFJ LMJOJTDIFS6OWFSUSÅHMJDILFJUEFSLMBTTJTDIFO"MQIB *OUFSGFSPOFFSXPHFOXFSEFO"MMFSEJOHTIBOEFMUFT TJDI[VNHFHFOXÅSUJHFO;FJUQVOLUCFJFJOFSGFIMFO EFO;VMBTTVOHGÛSEBTNBMJHOF.FMBOPNOPDIVN FJOFtPĒMBCFM*OEJLBUJPOi
1BMMJBUJWFTZTUFNJTDIF5IFSBQJF
%BT.FMBOPNJN4UBEJVNEFS'FSONFUBTUBTJFSVOH 4UBEJVN *7 "+$$,MBTTJêLBUJPO IBU NJU FJOFS NFEJBOFO¾CFSMFCFOT[FJUWPOFUXB.POBUFOVOE FJOFS HFSJOHFO "VTTJDIU BVG )FJMVOH FJOF BVTHF TQSPDIFO TDIMFDIUF 1SPHOPTF <> %JF OFVF "+$$ .FMBOPN,MBTTJêLBUJPO UFJMU ESFJ 3JTJLPHSVQQFO FJO&JOFFUXBTHÛOTUJHFSF1SPHOPTFJOEJFTFN5V NPSTUBEJVNXFJTFO1BUJFOUFONJUOJDIUSFHJPOÅSFO 8FJDIUFJMNFUBTUBTFOBOEFS)BVUPEFSEFO-ZNQI LOPUFOBVG"MTFCFOGBMMTOPDISFMBUJWHÛOTUJHXJSE EJF JTPMJFSUF -VOHFONFUBTUBTJFSVOH CFUSBDIUFU "MT VOHÛOTUJHXFSEFOTÅNUMJDIFWJT[FSBMFO.FUBTUBTFO NBOJGFTUBUJPOFOBOHFTFIFOVOE1BUJFOUFO CFJEFOFO VOBCIÅOHJHWPOEFS-PLBMJTBUJPOEFS.FUBTUBTFOFJO FSIÕIUFS8FSUGÛSEJF-BLUBUEFIZESPHFOBTF -%) JN4FSVNHFGVOEFOXJSE<> %BCFJEFS.FIS[BIMEFS1BUJFOUFOJN4UBEJVNEFS 'FSONFUBTUBTJFSVOH [FJUHMFJDI .BOJGFTUBUJPOFO BO NFISFSFO0SHBOTZTUFNFOHFGVOEFOXFSEFO JTUEJF TZTUFNJTDIFѮFSBQJFBMTFJOF"SU4UBOEBSECFIBOE MVOHBO[VTFIFO%JFJOEFOBDIU[JHFSVOEOFVO[JHFS +BISFOJOEFS-JUFSBUVSCFTDISJFCFOFOSFMBUJWIPIFO 3FNJTTJPOTSBUFO GÛS FJO[FMOF ѮFSBQJFWFSGBISFO LPOOUFOJOOBDIGPMHFOEEVSDIHFGÛISUFOQSPTQFLUJW SBOEPNJTJFSUFO 1IBTF***4UVEJFO JN BMMHFNFJOFO OJDIUNFISCFTUÅUJHUXFSEFO%JFGPMHFOEF%BSTUFM MVOHTUFMMUFJOFBLVUF#FTUBOETBVGOBINFEFSѮFSB QJFPQUJPOFOJN+BISFEBS
BMT3FGFSFO[TVCTUBO[JOEFSѮFSBQJFEFTGFSONFUB TUBTJFSUFO .FMBOPNT CFUSBDIUFU 8ÅISFOE GSÛIFSF 6OUFSTVDIVOHFO EBWPO BVTHFIFO EBTT %BDBSCB[JO FJOF 3FNJTTJPOTSBUF [XJTDIFO BVGXFJTU [FJHFO OFVFSF 6OUFSTVDIVOHFO 3FNJTTJPOTSBUFO WPO[VN5FJMVOUFS XJFXFSUWPMMF¾CFSTJDIUT BSCFJUFO [VN ѮFNFOHFCJFU LÛS[MJDI EBSTUFMMUFO < > &JOF QSPTQFLUJWSBOEPNJTJFSUF 4UVEJF WFSHMJDI EJF %BDBSCB[JOѮFSBQJF NJU FJOFN /J USPTFIBSOTUPĒEFSJWBU 'PUFNVTUJOF )JFSCFJ [FJHUF TJDIFJO5SFOE[VFJOFSCFTTFSFO¾CFSMFCFOT[FJUGÛS 'PUFNVTUJOFJN7FSHMFJDI[V%5*$CFJHMFJDI[FJUJH WFSCFTTFSUFS 3FNJTTJPOTSBUF %JF NJU 'PUFNVTUJOF CFIBOEFMUFO 1BUJFOUFO [FJHUFO JO FJOF QBS UJFMMF PEFS LPNQMFUUF 3FNJTTJPO %5*$CFIBOEFMUF 1BUJFOUFO OVS JO <> ¨IOMJDI FSOÛDIUFSOEF &SHFCOJTTFGBOEFOTJDIGÛSFJOFO7FSHMFJDIWPO%B DBSCB[JO BMT 3FGFSFO[TVCTUBO[ NJU 5FNP[PMPNJE FJOFN BLUJWFO .FUBCPMJUFO EFT .5*$ "VDI IJFS CFUSVH EJF 3FNJTTJPOTSBUF GÛS %5*$ OVS GÛS5FNP[PMPNJE "VDIJNNFEJBOFO¾CFS MFCFO LPOOUF EBT 5FNP[PMPNJE HFHFOÛCFS %5*$ LFJOFO 7PSUFJM CFXJSLFO <> %FOOPDI XFSEFO 5FNP[PMPNJE VOE BVDI 'PUFNVTUJOF JISFO 1MBU[ JO EFS .POPDIFNPUIFSBQJF EFT GFSONFUBTUBTJFSUFO .FMBOPNTIBCFO EBTJFEJFFJO[JHFOMJRVPSHÅOHJHFO 4VCTUBO[FO CFJ 7PSMJFHFO WPO )JSONFUBTUBTFO EFT NBMJHOFO.FMBOPNTTJOE5FNP[PMPNJEIBU[VEFN EFO7PSUFJM EBTTFTPSBMBQQMJ[JFSUXFSEFOLBOOVOE [V OBIF[V SFTPSCJFSU XJSE "OEFSF 4VCTUBO [FOXJF$JTQMBUJO $BSCPQMBUJOPEFSBVDI7JOEFTJO XVSEFOJOLMFJOFSFO1IBTF**4UVEJFOVOE[VN5FJM BVDI JO ,PNCJOBUJPO JO 1IBTF***4UVEJFO FJOHF TFU[U&T[FJHUTJDIEFS[FJULFJO5SFOE EBTTFJOF.P OPDIFNPUIFSBQJFEFSBOEFSFOTUBUJTUJTDITJHOJêLBOU ÛCFSMFHFO XÅSF < > ;VTBNNFOGBTTFOE MÅTTU TJDIGFTUTUFMMFO EBTTJOEFS.POPDIFNPUIFSBQJFEFT GFSONFUBTUBTJFSUFO .FMBOPNT BMMF HFOBOOUFO 4VC TUBO[FOJISF#FSFDIUJHVOHIBCFO BCFSEFS[FJULFJOF TJHOJêLBOUFO8JSLTBNLFJUTVOUFSTDIJFEFGFTUTUFMMCBS TJOE 6OUFS EJFTFO 6NTUÅOEFO TQJFMU TJDIFSMJDI EJF JOEJWJEVFMMF ѮFSBQJFFOUTDIFJEVOH VOUFS #FSÛDL TJDIUJHVOH EFT -FCFOTBMUFST VOE EFS BMMHFNFJOFO -FCFOTVNTUÅOEFEFT1BUJFOUFOTPXJFEFT5PYJ[JUÅUT QSPêMTEFS;ZUPTUBUJLBFJOFFOUTDIFJEFOEF3PMMF
1PMZDIFNPUIFSBQJF *O EFO BDIU[JHFS VOE OFVO[JHFS +BISFO XVSEFO [BIMSFJDIF ѮFSBQJFQSPUPLPMMF [VNFJTU BMT 1IBTF **4UVEJFO FUBCMJFSU EJF ;ZUPTUBUJLB NJUFJOBOEFS .POPDIFNPUIFSBQJF 8JFWJFMFBOEFSFTPMJEF5VNPSFOJTUBVDIEBTNBMJH LPNCJOJFSUFO%JFEBSBVTHFXPOOFOFO&SLFOOUOJT OF.FMBOPNXFJUHFIFOEDIFNPSFTJTUFOU4FJUWJFMFO TF MBTTFO WFSNVUFO EBTT EJF 3FNJTTJPOTSBUF VOUFS +BISFO XJSE EBT ;ZUPTUBUJLVN %BDBSCB[JO %5*$ FJOFS 1PMZDIFNPUIFSBQJF FUXBT IÕIFS BMT VOUFS FJ
$IFNPUIFSBQJF;ZUPTUBUJLB
)LR]^IV\M]VLXITTQI\Q^M[a[\MUQ[KPM
OFS.POPDIFNPUIFSBQJFJTU PIOFEBTTTJDIIJFSBVT "VTXJSLVOHFO BVG EJF (FTBNUÛCFSMFCFOT[FJU EFS 1BUJFOUFO FSHFCFO <> ;V EFO IÅVêH WFSXFOEFUFO ѮFSBQJFSFHJNFOHFIÕSUEBT$7%4DIFNBVOUFSEFS 7FSXFOEVOHWPO$JTQMBUJO 7JOEFTJOVOE%BDBSCB [JO "VGHSVOE EFT GFIMFOEFO LMBSFO &JOëVTTFT BVG EJF (FTBNUÛCFSMFCFOT[FJU CFJ HMFJDI[FJUJH WFSTUÅSL UFS5PYJ[JUÅUFJOFS1PMZDIFNPUIFSBQJFJN7FSHMFJDI [V FJOFS .POPDIFNPUIFSBQJF XJSE EJF *OEJLBUJPO EFS[FJU FIFS FOH HFTUFMMU %JFT CFEFVUFU EBTT ÛCFS XJFHFOE 1BUJFOUFO NJU FSIFCMJDIFS 5VNPSMBTU VOE NFUBTUBTFOCFEJOHUFS 4ZNQUPNBUJL FJOFS ѮFSBQJF [VHFGÛISUXFSEFO TPMMUFO EB CFJ FJOFS 1PMZDIFNP UIFSBQJFEJFHSÕUNÕHMJDIF"VTTJDIUBVGFJOF3FNJT TJPOCFTUFIU< >
;ZUPLJOUIFSBQJFO *OUFSGFSPOʂ *N(FHFOTBU[[VEFOSBOEPNJTJFSUFO4UVEJFOJOEFS BEKVWBOUFO 4JUVBUJPO MJFHFO LFJOF SBOEPNJTJFSUFO 4UVEJFO[V*OUFSGFSPODJOEFSQBMMJBUJWFO4JUVBUJPO WPS/BDI%BUFOHFQPPMUFSLMFJOFSFS4UVEJFOJTUKF EPDIEBWPOBVT[VHFIFO EBTTEJF*OUFSGFSPODѮF SBQJF JO EFS QBMMJBUJWFO 4JUVBUJPO 3FNJTTJPOTSBUFO [XJTDIFOFSSFJDIFOLBOO%BNJUMJFHUTJF JOFJOFN&ĒFLUJWJUÅUTCFSFJDI EFSBVDIGÛS;ZUPTUBUJ LBBOHFHFCFOXJSE<> 7JFMNFIS XJSE *OUFSGFSPO D IÅVêH JO ,PNCJOB UJPO NJU %BDBSCB[JO WFSBCSFJDIU < > "MMFS EJOHT LPOOUF OVS FJOF WPO WJFS QSPTQFLUJWSBOEP NJTJFSUFO 4UVEJFO FJOFO LMBSFO 7PSUFJM IJOTJDIUMJDI EFS3FNJTTJPOTSBUFVOEBVDI¾CFSMFCFOT[FJUGÛSEJF ,PNCJOBUJPOTUIFSBQJF JN 7FSHMFJDI [V %BDBSCB[JO BMMFJOF [FJHFO <> &JOF .FUBBOBMZTF BMMFS 4UVEJFO [VS ,PNCJOBUJPO WPO %5*$ VOE *OUFSGFSPO D MFHU KFEPDIOBIF EBTTEJF3FNJTTJPOTSBUFIÕIFSBMTCFJ EFS BMMFJOJHFO %5*$ѮFSBQJF JTU ;VNJOEFTU JO %FVUTDIMBOEXJSEEJF,PNCJOBUJPOWPO%BDBSCB[JO VOE*OUFSGFSPODBMTFJOFTEFSFĒFLUJWTUFO#FIBOE MVOHTTDIFNBUBCFUSBDIUFU<> *OUFSMFVLJO *OUFSMFVLJOJTUBMTQPUFOUFS5;FMM8BDITUVNTGBL UPSJOEFOBDIU[JHFS+BISFOCFLBOOUHFXPSEFO%JF OBDIGPMHFOE WPS BMMFN JO EFO 64" EVSDIHFGÛISUF )PDIEPTJTѮFSBQJFNJUJOUSBWFOÕTBQQMJ[JFSUFN*O UFSMFVLJOLPOOUFCFJTFMFLUJPOJFSUFO1BUJFOUFOFJOF SFMBUJWIPIF3FNJTTJPOTSBUF[FJHFO(FQPPMUF%BUFO CFJ EFS ;VTBNNFOGBTTVOH WPO NFISFSFO 4UVEJFO [FJHFO BVDI IJFS EBTT OVS OPDI WPO FJOFS 3FNJT TJPOTSBUF WPO FUXB BVT[VHFIFO JTU ¾CFSTJDIU
CFJ>"MMFSEJOHTGBOEFOTJDICFJEJFTFOJOEFS.P OPUIFSBQJFNJU*OUFSMFVLJOCFIBOEFMUFO1BUJFOUFO BVDIFJOJHFNJU-BOH[FJUSFNJTTJPOFOVOE-BOH[FJU ÛCFSMFCFO TP EBTT )PĒOVOH HFTFIFO XVSEF BVDI )FJMVOHFO JN 4UBEJVN EFS 'FSONFUBTUBTJFSVOH [V FSSFJDIFO *OUFSMFVLJO XVSEF EBSBVѧJO WPO EFO 64(FTVOEIFJUTCFIÕSEFOGÛSEJFѮFSBQJFEFTNF UBTUBTJFSUFO.FMBOPNT[VHFMBTTFO*O&VSPQBFSGPMH UFBVGHSVOEGFIMFOEFSSBOEPNJTJFSUFS4UVEJFOCJTIFS LFJOF;VMBTTVOH
#JPDIFNPUIFSBQJF$IFNPJNNVOUIFSBQJF %JF ,PNCJOBUJPO WPO ;ZUPLJOFO XJF *OUFSMFVLJO VOE*OUFSGFSPODNJU;ZUPTUBUJLBXJSEBMT#JPDIFNP UIFSBQJFPEFSBVDI$IFNPJNNVOUIFSBQJFCF[FJDI OFU<>*OTCFTPOEFSFEBT-FHIB4DIFNBCFTUFIFOE BVTEFS1PMZDIFNPUIFSBQJFNJU$JTQMBUJO 7JOCMBTUJO VOE%BDBSCB[JOTPXJFEFS,PNCJOBUJPONJU*OUFS MFVLJOVOE*OUFSGFSPODMFHUFTFISIPIF3FNJTTJ POTSBUFO VOE FJOF IPIF &ĒFLUJWJUÅU OBIF <> %JF [VOÅDITUNPOP[FOUSJTDI VOE TQÅUFS NVMUJ[FOUSJTDI EVSDIHFGÛISUFO6OUFSTVDIVOHFONÛOEFUFOKFU[UJO SBOEPNJTJFSUF 1IBTF***4UVEJFO <> "VG EFS +BI SFTUBHVOHEFS"NFSJDBO4PDJFUZPG$MJOJDBM0ODPMPHZ [FJHUFO KFEPDI ESFJ QSPTQFLUJWSBOEPNJTJFSUF 4UVEJFO[VEJFTFS'SBHFTUFMMVOHLFJOFFSIÕIUF&ē[J FO[EFS#JPDIFNPUIFSBQJFJN7FSHMFJDI[VXFOJHFS UPYJTDIFOѮFSBQJFSFHJNFO TPEBTTTJFOVSOPDIHVU CFHSÛOEFUFO &JO[FMGÅMMFO WPSCFIBMUFO XFSEFO TPMM UF %JF 4UVEJF EFS "SCFJUTHFNFJOTDIBѫ %FSNBUPMPHJ TDIF0OLPMPHJF[VSѮFSBQJFWPO4UBEJVN*71BUJFO UFONJU%BDBSCB[JOVOE*OUFSGFSPODNJUPEFSPIOF *OUFSMFVLJO[FJHUF[VEFN EBTT[VNJOEFTUJOEFN IJFSWFSXFOEFUFOѮFSBQJFTDIFNBOJDIUEBWPOBVT [VHFIFOJTU EBTT*OUFSMFVLJOFJOF[VTÅU[MJDIF8JS LVOHCFTJU[U%JF3FNJTTJPOTSBUFOVOEBVDI¾CFS MFCFOT[FJUFOEJĒFSJFSUFOOJDIU[XJTDIFOEFOCFJEFO ѮFSBQJFHSVQQFOJOEJFTFS6OUFSTVDIVOH<>
7BL[JOJFSVOH5VNPSJNQGVOH %JF $IBSBLUFSJTJFSVOH WPO .FMBOPNBTTP[JJFSUFO 5VNPSBOUJHFOFO JO EFO OFVO[JHFS +BISFO FSNÕH MJDIUF EJF &OUXJDLMVOH EFêOJFSUFS *NQGWFSGBISFO EJF OBDI [VOÅDITU EVSDIHFGÛISUFO QSÅLMJOJTDIFO 6OUFSTVDIVOHFO TPXJF 1IBTF* VOE 1IBTF**4UV EJFO KFU[U JO EJF FSTUFO 1IBTF***4UVEJFO NÛOEF UFO*OEFONFJTUFOLMJOJTDIFO1IBTF*VOE1IBTF **4UVEJFO XVSEFO CJTMBOH TZOUIFUJTDI IFSHFTUFMMUF
v5MTIVWba\ÃZM6Ã^Q]VL5MTIVWU
)-" ,MBTTF*CJOEFOEF 1FQUJETFRVFO[FO BVT 5V NPSBOUJHFOFO FJOHFTFU[U 'ÛS EJF *NNVOJTJFSVOH NJU 1FQUJEFO XFSEFO HSVOETÅU[MJDI [XFJ 8FHF CF TUSJUUFO1FQUJEFXFSEFOFOUXFEFSEJSFLUJOEJF)BVU JOKJ[JFSU [VNFJTUJO,PNCJOBUJPONJUJNNVOPMPHJ TDIFO"EKVWBO[JFO PEFSWPSEFS*OKFLUJPOBVGEFO ESJUJTDIF;FMMFOHFMBEFO EJF[VWPSJOWJUSPHFOFSJFSU XFSEFONÛTTFO< >%FS7PSUFJMEFS.FUIPEJL MJFHUEBSJO EBTT[VNFJTULBVNXFTFOUMJDIFTZTUFNJ TDIF/FCFOXJSLVOHFOBVѫSFUFO"MMFSEJOHT[FJHUFO TJDIJOEFOCJTIFSJHFOLMJOJTDIFO4UVEJFO3FNJTTJP OFOWPSXJFHFOECFJTFISMJNJUJFSUFS5VNPSMBTUVOE EBOOJO)BVUPEFS-ZNQILOPUFONFUBTUBTFO BCFS XFOJHFSBOJOOFSFO0SHBOFO4JDIFSJTUEJF%PNÅOF EFS5VNPSJNQGVOHBVDIOJDIUEJFQBMMJBUJWFѮFSB QJF CFJ SFMBUJW IPIFS 5VNPSMBTU TPOEFSO WJFMNFIS EJFBEKVWBOUF4JUVBUJPOCFJN7PSMJFHFOWPO.JLSP NFUBTUBTFO &JOF 4UVEJF EFS "SCFJUTHFNFJOTDIBѫ %FSNBUPMPHJ TDIF0OLPMPHJF[VS7BL[JOBUJPOEVSDIBVUPMPHF QFQ UJECFMBEFOF EFOESJUJTDIF;FMMFOXVSEFWPSLVS[FNJO 'PSNFJOFS;XJTDIFOBVTXFSUVOHWPSHFTUFMMU&JOFWPS IFSJHF1IBTF**4UVEJF<>BOTFMFLUJFSUFO NJUEJFTFS .FUIPEJLWFSUSBVUFO;FOUSFO[FJHUFTFISFSNVUJHFOEF &SHFCOJTTF EBSBVѧJOXVSEFFJOF.VMUJDFOUFS4UVEJF FUBCMJFSU%JF;XJTDIFOFSHFCOJTTFEFSSBOEPNJTJFSUFO 6OUFSTVDIVOH MFHFO OBIF EBTT CFJ GFSONFUBTUBTJFS UFO .FMBOPNQBUJFOUFO 4UBEJVN *7 "+$$,MBTTJê LBUJPO EJF %$7BL[JOJFSVOH JN 7FSHMFJDI [V FJOFS .POPDIFNPUIFSBQJF NJU %BDBSCB[JO LFJOFO ѮFSB QJFWPSUFJMJO)JOCMJDLBVGEJF3FNJTTJPOTSBUFPEFS(F TBNUÛCFSMFCFOT[FJU CFXJSLU QFSTÕOMJDIF .JUUFJMVOH %4DIBEFOEPSG .BOOIFJN
"OUJTFOTF0MJHPOVLMFPUJEF &T JTU TFJU MBOHFN CFLBOOU EBTT EBT 4DIMÛTTFMNPMF LÛM JN QSPHSBNNJFSUFO ;FMMUPE "QPQUPTF
#DM #DFMMMZNQIPNBMFVLFNJB
JO WFSTDIJFEFOFO TPMJEFO 5VNPSFO VOE IÅNBUPMPHJTDIFO /FPQMBTJFO IPDISFHVMJFSUJTUVOETPNJU[VS3FTJTUFO[CJMEVOHWPO 5VNPS[FMMFO CFJUSBHFO LBOO &JOF ÕTUFSSFJDIJTDIF 1JMPUTUVEJF [VS 7FSXFOEVOH WPO #DM"OUJTFOTF 0MJHPOVLMFPUJEFO "VHNFSPTFO¡ (FOBTFOTF¡ [FJHUF CFJCFIBOEFMUFO1BUJFOUFONJUGFSONFUBTUBTJFSUFN .FMBOPNFJOFLPNQMFUUF3FNJTTJPOTPXJFQBSUJFMMF 3FNJTTJPOFO<>"VGHSVOEEJFTFS&SHFCOJTTFXVS EF FJOF HSPF QSPTQFLUJWSBOEPNJTJFSUF 4UVEJF BO 1BUJFOUFOWPO'JSNFOTFJUF (FOUB"WFOUJT JOJUJ JFSU%JF4UVEJFWFSHMJDI%BDBSCB[JOBMMFJOFNJUFJOFS ,PNCJOBUJPO BVT %BDBSCB[JO VOE #DM"OUJTFOTF 0MJHPOVLMFPUJEFO %JF CJTIFS OVS BVG ,POHSFTTFO
WPSHFTUFMMUFO&SHFCOJTTFEFS4UVEJFMFHFOOBIF EBTT FJOFIÕIFSF&ē[JFO[JO#F[VHBVGFJOF7FSCFTTFSVOH EFS QSPHSFTTJPOTGSFJFO ¾CFSMFCFOT[FJU 3FNJTTJPOT SBUFVOEBVDI¾CFSMFCFOT[FJUGÛS(FOBTFOTFCFIBO EFMUF1BUJFOUFOCFTUFIU"MMFSEJOHTJTUEFS[FJUVOLMBS PCEJFTFTUBUJTUJTDIOJDIUTJHOJêLBOUFO&SHFCOJTTFGÛS FJOF;VMBTTVOHEJFTFS4VCTUBO[BVGEFN"S[OFJNJU UFMNBSLUBVTSFJDIFOXFSEFO
)JTUBNJOEFIZESPDIMPSJE /BDIEFN7PSMJFHFOFJOFSSFMBUJWLMFJOFO TDIXFEJ TDIFO 1JMPUTUVEJF [VS ,PNCJOBUJPO WPO ;ZUPLJOFO *OUFSMFVLJO VOE *OUFSGFSPO D NJU )JTUBNJOEF IZESPDIMPSJEXVSEFFJOF.VMUJDFOUFS4UVEJFJOEFO 64" JOJUJJFSU <> %FS 8JSLNFDIBOJTNVT XJSE JO FJOFS#FFJOëVTTVOHEFT"LUJWJFSVOHTQSP[FTTFTWPO UVNPSJOêMUSJFSFOEFO [ZUPUPYJTDIFO 5-ZNQIP[Z UFO $5-T TPXJFOBUÛSMJDIFO,JMMFS[FMMFO /,;FM MFO WFSNVUFU)JTUBNJOJTUPĒFOTJDIUMJDIJNTUBOEF EJF1SPEVLUJPOVOE4FLSFUJPOWPOSFBLUJWFO4BVFS TUPĒTQF[JFT EVSDI EJF #JOEVOH BO )3F[FQUPSFO BVG.POP[ZUFOVOE.BLSPQIBHFO[VIFNNFO TP EBTT EJF %FBLUJWJFSVOH EFS $5-T VOE /,;FMMFO VOUFSCVOEFOVOEFJOFCFTTFSFѮFSBQJFFē[JFO[FS SFJDIUXFSEFOLBOO&JOFQSPTQFLUJWSBOEPNJTJFSUF 644UVEJF WFSHMJDI FJOF *OUFSMFVLJO MPX EPTF ѮFSBQJFTVCLVUBOBQQMJ[JFSUNJU)JTUBNJOEFIZESP DIMPSJE $FQMFOF¡ JO,PNCJOBUJPONJU*OUFSMFVLJO *O EFS 4UVEJF [FJHUF TJDI FJOF TUBUJTUJTDI TJHOJê LBOUF 7FSCFTTFSVOH EFS (FTBNUÛCFSMFCFOT[FJU GÛS 1BUJFOUFONJUFJOFS-FCFSNFUBTUBTJFSVOHEVSDIEJF ,PNCJOBUJPO NJU )JTUBNJO *N (FTBNUQBUJFOUFO LPMMFLUJW[FJHUFTJDIFJO5SFOE[VFJOFSWFSCFTTFSUFO (FTBNUÛCFSMFCFOT[FJU OBDI .POBUFO <> TPXJF WFSCFTTFSUF ¾CFSMFCFOT[FJU GÛS BMMF 1BUJFOUFO OBDI VOE .POBUFO /BDICFPCBDIUVOHT[FJU "VG HSVOE EFS JOUFSFTTBOUFO #FPCBDIUVOH EBTT PĒFO TJDIUMJDI1BUJFOUFONJU-FCFSNFUBTUBTFOBNCFTUFO BVG EJF ѮFSBQJF BOTQSBDIFO XVSEF OBDIGPMHFOE FJOF XFJUFSF SBOEPNJTJFSUF 1IBTF***4UVEJF JOJUJ JFSU .BYJN1IBSNBDFVUJDBMT
JOEFS1BUJFOUFONJU QSJNÅS LVUBOFO TPXJF BVDI "EFSIBVUNFMBOPNFO NJU -FCFSNFUBTUBTJFSVOH FJOHFTDIMPTTFO XFSEFO LPOOUFO %JF 3FLSVUJFSVOH XVSEF JN %F[FNCFS BCHFTDIMPTTFO %JF 7FSMBVUCBSVOH EFS FSTUFO &SHFCOJTTFJN/PWFNCFSMFHUOJDIUOBIF EBTT )JTUBNJOCFJEFSѮFSBQJFEFTNFUBTUBTJFSUFO.FMB OPNTXFJUFSWFSGPMHUXJSE
)LR]^IV\M]VLXITTQI\Q^M[a[\MUQ[KPM
1FSTQFLUJWFOEFS5IFSBQJFEFTGFSONFUBTUBTJFSUFO.FMBOPNT
-JUFSBUVS
&JOF LÛS[MJDI QVCMJ[JFSUF .FUBBOBMZTF NJU FJOFN TZTUFNBUJTDIFO ¾CFSCMJDL ÛCFS SBOEPNJTJFSUF LMJOJTDIF4UVEJFO[VNGFSONFUBTUBTJFSUFO.FMBOPN <>LBN[VEFN4DIMVTT EBTTFTCJTIFSLFJOF4UV EJFOHJCU EJFFJOFOLMBSFO7PSUFJMGÛSFJOF4VCTUBO[ CF[JFIVOHTXFJTF FJO #FIBOEMVOHTTDIFNB HFHFOÛ CFSFJOFSBOEFSFO4VCTUBO[CF[JFIVOHTXFJTFFJOFN #FIBOEMVOHTTDIFNB[FJHU%JFTMFHUOBIF EBTT1BUJ FOUFOOBDIXJFWPSCFWPS[VHUNJUHVUCFLBOOUFO#F IBOEMVOHTQSPUPLPMMFO UIFSBQJFSU VOE TPXFJU NÕH MJDI JO 4UVEJFOQSPUPLPMMF FJOHFTDIMPTTFO XFSEFO TPMMUFO CJT CFTTFSF #FIBOEMVOHTNÕHMJDILFJUFO [VS 7FSGÛHVOH TUFIFO <> "VGHSVOE CJTIFSJHFS ѮF SBQJFFSHFCOJTTF JTU EBWPO BVT[VHFIFO EBTT EJF BVG EFN .BSLU CFêOEMJDIFO ;ZUPTUBUJLB VOE ;ZUPLJOF VOBCIÅOHJHWPOJISFO,PNCJOBUJPOTNÕHMJDILFJUFO LFJOFO FOUTDIFJEFOEFO %VSDICSVDI JO EFS .FMB OPNUIFSBQJFFSSFJDIFOXFSEFO %JF7BL[JOJFSVOHFSXFJTUTJDIBMTFJOFJOѮFPSJF VOE1SBYJTTFISLPNQMFYFѮFSBQJF EJFJISF%PNÅ OFHBO[PĒFOTJDIUMJDICFJEFSѮFSBQJFWPO.JLSP NFUBTUBTFO 4UBEJVN*****
BCFSOJDIUCFJHSÕFSFO 5VNPSNBOJGFTUBUJPOFOJN4UBEJVN*7IBU ;VLÛOѫJHXJSETJDIEFS.JUUFMQVOLUEFT*OUFSFT TFTBVG4VCTUBO[FOSJDIUFO EJFJN1SP[FTTEFS.FUB TUBTJFSVOHCF[JFIVOHTXFJTF5VNPSFOUXJDLMVOHFJOF FOUTDIFJEFOEF3PMMFTQJFMFO ESVHUBSHFUJOH )JFSCFJ HFIUFTVNEJFTQF[JêTDIF#MPDLBEFWPONPMFLVMB SFO ;JFMTUSVLUVSFO %JFTF &OUXJDLMVOH IBU NJU EFS 4UVEJF [V EFO #DM"OUJTFOTF0MJHPOVLMFPUJEFO FSTUJISFO"OGBOHHFGVOEFO8FJUFSF6OUFSTVDIVO HFO [V 3BG,JOBTF*OIJCJUPSFO #":m
FJ OFN *OIJCJUPS EFT 4JHOBMUSBOTEVLUJPOTNPMFLÛMT # 3BG *OUFHSJO3F[FQUPS"OUBHPOJTUFO [VN #FJTQJFM HFHFO D7E VOE "OUJLÕSQFS CF[JFIVOHTXFJTF *OIJCJUPSFO HFHFO EJF 5VNPSWBTLVMBSJTBUJPO $$ 7&('3F[FQUPS*OIJCJUPSFO XFSEFO EFS[FJU JOLMJOJTDIFO4UVEJFOCFJNNFUBTUBTJFSUFO.FMBOPN VOUFSTVDIU.JUFSTUFO&SHFCOJTTFOJTUJN+BIS [VSFDIOFO %B TJDI EJF HFOBOOUFO 4VCTUBO[FO OPDI JO EFS &OUXJDLMVOHTQIBTFCFêOEFO JTUEBWPOBVT[VHFIFO EBTT TJDI JO EFO OÅDITUFO +BISFO JO EFS LMJOJTDIFO 3PVUJOFWFSTPSHVOH WPO 1BUJFOUFO NJU GFSONFUBT UBTJFSUFO .FMBOPNFO LFJOF FOUTDIFJEFOEFO ѮFSB QJFNPEJêLBUJPOFO FSHFCFO XFSEFO %JF -FJUMJOJFO EFS "SCFJUTHFNFJOTDIBѫ %FSNBUPMPHJTDIF 0OLPMPHJF "%0 [VS7FSTPSHVOHEJFTFS1BUJFOUFOHFCFOEJĒF SFO[JFSU "VTLVOѫ GÛS EJF FJO[FMOFO ѮFSBQJFPQUJP OFO "%0)PNFQBHFXXXBEPIPNFQBHFEF
"HBSXBMB 44 (MBTQZ + 0{%BZ 4+ .JUDIFMM . (VUIFJM + 8IJUNBO & (PO[BMF[ 3 )FSTI & 'FVO - #FMU 3 .FZTLFOT' )FMMTUSBOE, 8PPE% ,JSLXPPE+. (FIMTFO ,3 /BSFEJ 1 3FTVMUT GSPN B SBOEPNJ[FE QIBTF *** TUVEZ DPNQBSJOH DPNCJOFE USFBUNFOU XJUI IJTUBNJOF EJIZESPDIMPSJEF QMVT JOUFSMFVLJO WFSTVT JOUFSMFVLJO BMPOFJOQBUJFOUTXJUINFUBTUBUJDNFMBOPNB+$MJO0ODPM m "WSJM .' "BNEBM 4 (SPC ++ )BVTDIJME " .PIS 1 #POFSBOEJ++ 8FJDIFOUIBM. /FVCFS, #JFCFS5 (JMEF, (VJMMFN1PSUB7 'SB+ #POOFUFSSF+ 4BJBH1 ,BNBOBCSPV% 1FIBNCFSHFS) 4VëJBSTLZ+ (PO[BMF[-BSSJCB+- 4DIFSSFS " .FOV: 'PUFNVTUJOFDPNQBSFEXJUIEBDBSCB[JOF JOQBUJFOUTXJUIEJTTFNJOBUFENBMJHOBOUNFMBOPNB+$MJO 0ODPMm #BKFUUB & %J -FP " ;BNQJOP .( 4FSUPMJ .3 $PNFMMB ( #BSEVBHOJ . (JBOOPUUJ # 2VFJSPMP 1 5SJCCJB ( #FSOFOHP .( FU BM .VMUJDFOUFS SBOEPNJ[FE USJBM PGEBDBSCB[JOFBMPOFPSJODPNCJOBUJPOXJUIUXPEJĒFSFOU EPTFTBOETDIFEVMFTPGJOUFSGFSPOBMGBBJOUIFUSFBUNFOUPG BEWBODFNFMBOPNB+$MJO0ODPMm #BMDI $. #V[BJE "$ 4PPOH 4+ "ULJOT .# $BTDJOFMMJ / $PJU %( 'MFNJOH *% (FSTIFOXBME +& )PVHIUPO " +S ,JSLXPPE+. .D.BTUFST,. .JIN.' .PSUPO%- 3FJOUHFO%4 3PTT.* 4PCFS" ѮPNQTPO+" ѮPNQTPO +' 'JOBMWFSTJPOPGUIF"NFSJDBO+PJOU$PNNJUUFF PO$BODFSTUBHJOHTZTUFNGPSDVUBOFPVTNFMBOPNB+$MJO 0ODPMm $BNFSPO%" $PSOCMFFU.$ .BD,JF3. )VOUFS+" (PSF . )BODPDL# 4NZUI+' 4DPUUJTI.FMBOPNB(SPVQ "EKVWBOUJOUFSGFSPOBMQIBCJOIJHISJTLNFMBOPNBUIF 4DPUUJTITUVEZ#S+$BODFSm $BTDJOFMMJ / #FMMJ ' .BD,JF 3. 4BOUJOBNJ . #VGBMJOP 3 .PSBCJUP" &ĒFDUPGMPOHUFSNBEKVWBOUUIFSBQZ XJUI JOUFSGFSPO BMQIBB JO QBUJFOUT XJUI SFHJPOBM OPEF NFUBTUBTFTGSPNDVUBOFPVTNFMBOPNBBSBOEPNJTFEUSJBM -BODFUm $IBQNBO1# &JOIPSO-) .FZFST.- 4BYNBO4 %FTUSP "/ 1BOBHFBT ,4 #FHH $# "HBSXBMB 44 4DIVDIUFS -. &SOTUPĒ.4 )PVHIUPO"/ ,JSLXPPE+. 1IBTF*** NVMUJDFOUFS SBOEPNJ[FE USJBM PG UIF %BSUNPVUI SFHJNFO WFSTVTEBDBSCB[JOFJOQBUJFOUTXJUINFUBTUBUJDNFMBOPN+ $MJO0ODPMm $[BSOFU[LJ#. .BDIFS& 4VDJV4 ѮPNBT% 4UFFSFOCFSH 1" 3VNLF1 -POHmUFSNBEKVWBOUJNNVOPUIFSBQZ JO TUBHF * IJHI SJTL NBMJHOBOU NFMBOPNB DPNQBSJOH UXP #$(QSFQBSBUJPOTWFSTVTOPOmUSFBUNFOUJOBSBOEPNJ[FE NVMUJDFOUFSTUVEZ &035$QSPUPDPM &VS+$BODFS "m %VNNFS 3 )BVTDIJME " )FOTFMFS 5 #VSH ( $PNCJOFE JOUFSGFSPOBMQIB BOE JOUFSMFVLJO BEKVWBOU USFBUNFOUGPSNFMBOPNB-BODFUm &JHFOUMFS 5 $BSPMJ 6. 3BEOZ1 (BSCF$ 1BMMJBUJWF UIFSBQZPGEJTTFNJOBUFENBMJHOBOUNFMBOPNBBTZTUFNBUJD SFWJFX PG SBOEPNJTFE DMJOJDBM USJBMT -BODFU 0ODPM m &UPO0 -FHIB44 #FEJLJBO": -FF++ #V[BJE"$ )PEHFT $ 3JOH4& 1BQBEPQPVMPT/& 1MBHFS$ &BTU.+ ;IBO' #FOKBNJO 34 4FRVFOUJBM CJPDIFNPUIFBQZ WFSTVT DIFNPUIFSBQZ GPS NFUBTUBUJD NFMBOPNB SFTVMUT GSPN B QIBTF***SBOEPNJTFEUSJBM+$MJO0ODPMm
v5MTIVWba\ÃZM6Ã^Q]VL5MTIVWU
'BMLTPO$* 'BMLTPO( 'BMLTPO)$ *NQSPWFESFTVMUT XJUIUIFBEEJUJPOPGJOUFSGFSPOBMGBCUP%BDBSCB[JOFJOUIF USFBUNFOUPGQBUJFOUTXJUINFUBTUBUJDNBMJHOBOUNFMBOPNB +$MJO0ODPMm (BSCF $ )BVTDIJME " -JOTF 3 FU BM "EKVWBOU USFBUNFOUPGQBUJFOUTXJUIDVUBOFPVTNFMBOPNBBOESFHJPOBM OPEF NFUBTUBTJT XJUI MPX EPTF JOUFSGFSPO PS JOUFSGFSPO QMVT%5*$WFSTVTPCTFSWBUJPOBMPOF1SFMJNJOBSZFWBMVBUJPO PGBSBOEPNJTFENVMUJDFOUFS%F$0(USJBM.FMBOPNB3FT "m" (SPC++ %SFOP# EFMB4BMNPOJFSF1 %FMBVOBZ. $VQJTTPM % (VJMMPU# 4PVUFZSBOE1 4BTTPMBT# $FTBSJOJ+1 -JPOOFU 4 -PL $ $IBTUBOH $ #POFSBOEJ ++ 3BOEPNJTFE USBJMPGJOUFSGFSPOBMQIBCBTBEKVWBOUUIFSBQZJOSFTFDUFE QSJNBSZNFMBOPNBUIJDLFSUIBONNXJUIPVUDMJOJDBMMZ EFUFDUBCMFOPEFNFUBTUBTFT-BODFUm )BODPDL #8 8IFBUMFZ , )BSSJT 4 *WFT / )BSSJTPO ( )PSTNBO +. .JEEMFUPO .3 ѮBUDIFS / -PSJHBO 1$ .BSTEFO +3 #VSSPXT - (PSF . "EKVWBOU JOUFSGFSPOJOIJHISJTLNFMBOPNBUIF"*.)*()4UVEZ 6OJUFE ,JOHEPN $PPSEJOBUJOH $PNNJUUFF PO $BODFS 3FTFBSDISBOEPNJ[FETUVEZPGBEKVWBOUMPXEPTFFYUFOEFE EVSBUJPOJOUFSGFSPO"MGBBJOIJHISJTLSFTFDUFENBMJHOBOU NFMBOPNB+$MJO0ODPMm )BVTDIJME " 7PMLFOBOEU . (BSCF $ "EKVWBOUF NFEJLBNFOUÕTFѮFSBQJFEFTNBMJHOFO.FMBOPNT"LUVFMMFS 8JTTFOTTUBOE VOE EFS[FJUJHF .VMUJDFOUFSTUVEJFO JO EFO EFVUTDITQSBDIJHFO-ÅOEFSO%U.FE8PDIFOTDIS m )BVTDIJME " (BSCF $ 4UPM[ 8 &MMXBOHFS 6 4FJUFS 4 %VNNFS 3 6HVSFM 4 4FCBTUJBO ( /BTIBO % -JOTF 3 "DIUFMJL8 .PIS1 ,BVGNBOO3 'FZ. 6MSJDI+ 5JMHFO 8 %BDBSCB[JOFBOEJOUFSGFSPOBMQIBXJUIPSXJUIPVU JOUFSMFVLJOJONFUBTUBUJDNFMBOPNBBSBOEPNJ[FEQBITF *** NVMUJDFOUFS USJBM PG UIF %FSNBUPMPHJD $PPQFSBUJWF 0ODPMPHZ(SPVQ %F$0( #S+$BODFSm )BVTDIJME " 8FJDIFOUIBM . #BMEB #3 #FDLFS +$ 8PMĒ )) 5JMHFO8 4DIVMUF,8 3JOH+ 4DIBEFOEPSG% -JTDIOFS 4 #VSH ( %VNNFS 3 1SPTQFDUJWF SBOEPNJ[FE USJBM PG JOUFSGFSPO BMGBC BOE JOUFSMFVLJO BT BEKVWBOU USFBUNFOUGPSSFTFDUFEJOUFSNFEJBUFBOEIJHISJTLQSJNBSZ NFMBOPNB XJUIPVU DMJOJDBM EFUFDUBCMF OPEF NFUBTUBTJT + $MJO0ODPMm )JMM (+ .PTT 4& (PMPNC '. (SBHF 5# 'MFUDIFS 84 .JOUPO +1 ,SFNFOU[ &5 %5*$ BOE DPNCJOBUJPO UIFSBQZGPSNFMBOPNB ***%5*$4VSHJDBM"EKVWBOU4UVEZ $0(QSPUPDPM$BODFSm +BOTFO# 8BDIFDL7 )FFSF3FTT& 4DIMBHCBVFS8BEM) )PFMMFS$ -VDBT5 )PFSNBOO. )PMMFOTUFJO6 8PMĒ, 1FIBNCFSHFS ) $IFNPTFOTJUJTBUJPO PG NBMJHOBOU NFMBOPNB CZ #$- BOUJTFOTF UIFSBQZ -BODFU m ,FJMIPM[ 6 5JMHFO 8 )PIFOCFSHFS 8 4ZTUFNJTDIF ѮFSBQJFEFTNFUBTUBTJFSUFO.FMBOPNT%FVUTDIFT¨S[UFCMBUU ## ,JSLXPPE +. 4USBXEFSNBO .) &SOTUPĒ .4 4NJUI 5+ #PSEFO &$ #MVN 3) *OUFSGFSPO BMGBC BEKVWBOU UIFSBQZ PG IJHI SJTL SFTFDUFE DVUBOFPVT NFMBOPNB ѮF &BTUFSO $PPQFSBUJWF 0ODPMPHZ (SPVQ 5SJBM &45 + $MJO0ODPMm ,JSLXPPE+ "HBSXBMB44 "EKVWBOUTZTUFNJDUIFSBQZ *O #BMDI $. )PVHIUPO "/ 4PCFS "+ 4PPOH 4 FET $VUBOFPVT NFMBOPNB 2VBMJUZ .FEJDBM 1VCMJTIJOH 4U -PVJT QQm
,JSLXPPE+. *CSBIJN+( 4POEBL7, 3JDIBSET+ 'MBIFSUZ -& &SOTUPĒ .4 4NJUI 5+ 3BP 6 4UFFMF . #MVN 3) )JHIBOEMPXEPTFJOUFSGFSPOBMGBCJOIJHISJTL NFMBOPNBêSTUBOBMZTJTPGJOUFSHSPVQUSJBM&+$MJO 0ODPMm ,JSLXPPE+. *CSBIJN+( 4PTNBO+" 4POEBL7, "HBSXBMB 44 &SOTUPĒ.4 3BP6 )JHIEPTFJOUFSGFSPOBMGB C TJHOJêDBOUMZ QSPMPOHT SFMBQTFGSFF BOE PWFSBMM TVSWJWBM DPNQBSFE XJUI UIF (.,-)24 WBDDJOF JO QBUJFOUT XJUISFTFDUFETUBHF**C***NFMBOPNBSFTVMUTPGJOUFSHSPVQ USJBM&+$MJO0ODPMm ,MFFCFSH 63 4VDJV 4 #SPDLFS &# 3VJUFS %+ $IBSUJFS $ -JFOBSE % .BSTEFO + 4DIBEFOEPSG % &HHFSNPOU ". &035$.FMBOPNB(SPVQJODPPQFSBUJPOXJUIUIF(FSNBO $BODFS4PDJFUZ %,( 'JOBMSFTVMUTPGUIF&035$ %,( m SBOEPNJTFE QIBTF *** USJBM 3*'/ BMQIBC WFSTVT S*'/HBNNB WFSTVT *4$"%03 . WFSTVT PCTFSWBUJPOBѫFSTVSHFSZJONFMBOPNBQBUJFOUTXJUIFJUIFS IJHISJTL QSJNBSZ UIJDLOFTT NN PS SFHJPOBM MZNQI OPEFNFUBTUBTJT&VS+$BODFSm -FHIB44 3JOH4 #FEJLJBO" 1MBHFS$ &UPO0 #V[BJE"$ 1BQBEPQPVMPT/ 5SFBUNFOUPGNFUBTUBUJDNFMBOPNB XJUI DPNCJOFE DIFNPUIFSBQZ DPOUBJOJOH DJTQMBUJO WJOCMBTUJOF BOE EBDBSCB[JOF $7% BOE CJPUIFSBQZ VTJOH JOUFSMFVLJOBOEJOUFSGFSPOBMQIB"OO0ODPMm -FOT .# %BXFT . *OUFSGFSPO BMGB UIFSBQZ GPS NBMJHOBOU NFMBOPNB B TZTUFNBUJD SFWJFX PG SBOEPNJ[FE DPOUSPMMFEUSJBMT+$MJO0ODPMm -FW %$ 0OO " .FMJOLPWB 70 .JMMFS $ 4UPOF 7 3VJ[ . .D(BSZ &$ "OBOUIBTXBNZ )/ 1SJDF +& #BS&MJ . &YQPTVSFPGNFMBOPNBDFMMTUPEBDBSCB[JOFSFTVMUT JO FOIBODFE UVNPS HSPXUI BOE NFUBTUBTJT JO WJWP + $MJO 0ODPMm .JEEMFUPO .3 (SPC ++ "BSPOTPO / 'JFSMCFDL ( 5JMHFO 8 4FJUFS4 (PSF. "BNEBM4 $FCPO+ $PBUFT" %SFOP # )FO[ . 4DIBEFOEPSG % ,BQQ " 8FJTT + 'SBBTT 6 4UBULFWJDI 1 .VMMFS . ѮBUDIFS / 3BOEPNJ[FE QIBTF***TUVEZPGUFNP[PMPNJEFWFSTVT%BDBSCB[JOFJOUIF USFBUNFOUPGQBUJFOUTXJUIBEWBODFENFUBTUBUJDNBMJHOBOU NFMBOPNB+$MJO0ODPMm /FTUMF'0 "MJKBHJD4 (JMMJFU. 4VO: (SBCCF4 %VNNFS 3 #VSH( 4DIBEFOEPSG% 7BDDJOBUJPOPGNFMBOPNB QBUJFOUT XJUI QFQUJEF PS UVNPS MZTBUFQVMTFE EFOESJUJD DFMMT/BU.FEm 1FIBNCFSHFS ) 4PZFS )1 4UFJOFS " ,PëFS 3 #JOEFS . .JTDIFS 1 1BDIJOHFS 8 "VCPDL + 'SJUTDI 1 ,FSM ) 8PMĒ, "EKVWBOUJOUFSGFSPOBMQIBBUSFBUNFOUJO SFTFDUFE QSJNBSZ TUBHF ** DVUBOFPVT NFMBOPNB "VTUSJBO .BMJHOBOU.FMBOPNB$PPQFSBUJWF(SPVQ+$MJO0ODPM m 3PTFOCFSH 4" :BOH +$ 4DIXBSU[FOUSVCFS %+ ,PëFS 3 #JOEFS . .JTDIFS 1 1BDIJOHFS 8 "VCPDL + 'SJUTDI 1 ,FSM ) 8PMĒ , 1SPTQFDUJWF SBOEPNJ[FE USJBM PG UIFUSFBUNFOUPGQBUJFOUTXJUINFUBTUBUJDNFMBOPNBVTJOH DIFNPUIFSBQZ XJUI DJTQMBUJO EBDBSCB[JOF BOE UBNPYJGFO BMPOFPSJODPNCJOBUJPOXJUIJOUFSMFVLJOBOEJOUFSGFSPO BMGBC+$MJO0ODPMm 4QJUMFS-& (SPTTCBSE.- &SOTUPĒ.4 4JMWFS( +BDPCT. )BZFT'" 4PPOH4+ "EKVWBOUUIFSBQZPGTUBHF***BOE *7 NBMJHOBOU NFMBOPNB VTJOH HSBOVMPDZUFNBDSPQIBHF DPMPOZTUJNVMBUJOHGBDUPS+$MJO0ODPMm ѮPNTPO %# "EFOB . .D-FPE (3 )FSTFZ 1 (JMM 1( $PBUFT"4 0MWFS*/ ,FĒPSE3' -PXFOUIBM3. #FBEMF(' FUBM *OUFSGFSPOBMQIBBEPFTOPUJNQSPWFSFTQPOTF
)LR]^IV\M]VLXITTQI\Q^M[a[\MUQ[KPM
PSTVSWJWBMXIFODPNCJOFEXJIEBDBSCB[JOFJONFUBTUBUJD NBMJHOBOU NFMBOPNB SFTVMUT PG B NVMUJJOTUJUVUJPOBM "VTUSBMJBOSBOEPNJ[FEUSJBM.FMBOPNB3FTm 6HVSFM 4 4DIBEFOEPSG % 4ZTUFNJTDIF 5FSBQJF EFT GPSUHFTDISJUUFOFO NFUBTUBTJFSUFO .FMBOPNT *OOPWBUJWF 1FSTQFLUJWFO)BVUm
7FSPOFTJ6 "EBNVT+ "VCFSU$ "SBOEPNJ[FEUSJBMPG BEKVWBOUDIFNPUIFSBQZBOEJNNVOPUIFSBQZJODVUBOFPVT NFMBOPNB/&OHM+.FEm 8IFBUMFZ , *WFT / )BODPDL # (PSF . &HHFSNPOU " 4VDJV4 %PFTBEKVWBOUJOUFSGFSPOBMQIBGPSIJHISJTL NFMBOPNB QSPWJEF B XPSUIXIJMF CFOFêU " NFUBBOBMZTJT PGUIFSBOEPNJTFEUSJBMT$BODFS5SFBU3FQm
6MJMV_QZS]VOMV^WV+PMUW\PMZIXM]\QSI IVLMZ0I]\ 5I\\PQI[>WTSMVIVL\]VL?IT\MZ*]ZOLWZN
*N6OUFSTDIJFE[VWJFMFOIÅVêHFJOHFTFU[UFO.FEJ LBNFOUFOWFSTDIJFEFOFS4VCTUBO[LMBTTFOIBOEFMUFT TJDI CFJ EFO $IFNPUIFSBQJFBTTP[JJFSUFO )BVUWFS ÅOEFSVOHFO NFJTU OJDIU VN LMBTTJTDIF BMMFSHJTDIF "S[OFJFYBOUIFNF TPOEFSOWJFMIÅVêHFSVNUPYJTDI CFEJOHUF 3FBLUJPOTNVTUFS BVGHSVOE VOTQF[JêTDIFS VOETDIÅEJHFOEFS8JSLVOHFOEFS$IFNPUIFSBQFV UJLBBVGCFTUJNNUF4USVLUVSFOEFS)BVUPEFSJISFS "OIBOHTHFCJMEF/BIF[VJNNFSTJOEEJFBVѫSFUFO EFO7FSÅOEFSVOHFOOBDI&OEFEFS$IFNPUIFSBQJF SFWFSTJCFM LBVNTJOETJFMFCFOTCFESPIMJDI OVSTFM UFO [XJOHFO TJF [V FJOFS %PTJTSFEVLUJPO PEFS HBS [V FJOFN "CTFU[FO EFS $IFNPUIFSBQJF "MMFSEJOHT JTU EJF ,FOOUOJT EFS WFSTDIJFEFOFO 3FBLUJPOTNVT UFS WPO FSIFCMJDIFN LMJOJTDIFN *OUFSFTTF VN EJF BVѫSFUFOEFO )BVUWFSÅOEFSVOHFO SBTDI VOE SJDI UJHFJO[VPSEOFOVOEIÅVêHBVDIVN1BUJFOUFOVOE EFSNBUPMPHJTDIXFOJHFSFSGBISFOF¨S[UF[VCFSVIJ HFO< >
)BBSXBDITUVNTTUÚSVOHFO ;V EFO BN IÅVêHTUFO WPO 1BUJFOUFO CFPCBDIUFUFO 7FSÅOEFSVOHFOEFS)BVUVOEJISFS"OIBOHTHFCJMEF HFIÕSFO4UÕSVOHFOEFT)BBSXBDITUVNT;FMMFOEFS .BUSJYEFS)BBSGPMMJLFMTJOEBMTTJDITDIOFMMUFJMFOEF ;FMMFOXJFLBVNFJOBOEFSFT0SHBOTZTUFNFNQêOE MJDI HFHFOÛCFS ÅVFSFO &JOëÛTTFO %BT VOHFTUÕSU XBDITFOEF)BBSGPMHUFJOFN;ZLMVT8ÅISFOEFJOFS 8BDITUVNTQIBTF "OBHFO1IBTF WPO CJT [V GÛOG +BISFO FSGPMHU FJO 8BDITUVN WPO FUXB FJO DN QSP .POBU%JFNBYJNBMFEVSDITDIOJUUMJDIF-ÅOHFFJOFT )BBSFTCFUSÅHUBMTPFUXBDN&TFSGPMHUEBOOFJO ¾CFSHBOHJOEJFNFISFSF.POBUFBOEBVFSOEF3VIF QIBTF 5FMPHFO1IBTF
OBDI EFSFO &OEF EBT )BBS BVTGÅMMU %VSDI KFEF "SU WPO TZTUFNJTDIFS 4DIÅEJ HVOH VOE JOTCFTPOEFSF EVSDI $IFNPUIFSBQFVUJLB LBOO FT [V FJOFN TDIOFMMFSFO ¾CFSHBOH WPO EFS "OBHFOJOEJF5FMPHFO1IBTFLPNNFOVOETPNJU [VFJOFNGSÛIFSFOVOEJOTHFTBNUWFSNFISUFO)BBS BVTGBMM UFMPHFOFT&ĔVWJVN %VSDITUÅSLFSF4DIÅ
EJHVOH LBOO FT BVDI [V FJOFN BCSVQUFO "CCSVDI EFS "OBHFO1IBTF GÛISFO XPSBVT FJO BOBHFOFT &ĔVWJVNSFTVMUJFSU&JOUFMPHFOFT&ĔVWJVNNBDIU TJDINFJTUFSTU.POBUFOBDI&JOXJSLFOEFS/PYFCF NFSLCBS FJOBOBHFOFT&ĔVWJVNLBOOCFSFJUTLVS[F ;FJUOBDIEFSTDIÅEJHFOEFO8JSLVOHEFS/PYFLMJ OJTDINBOJGFTUXFSEFO #FJ FJOFS TZTUFNJTDIFO 4DIÅEJHVOH EFS )BBS NBUSJY[FMMFO XJF FUXB EVSDI FJOF $IFNPUIFSBQJF LPNNUFT[V"VTXJSLVOHFOBVGBMMF)BBSF VOEFT FSHJCUTJDIJOGPMHFEFTTFOFJOEBTHBO[F,BQJMMJUJVN CFUSFĒFOEFS )BBSBVTGBMM EJĒVTFT &ĔVWJVN NJU EJĒVTFS )BBSMJDIUVOH EJĒVTF "MPQF[JF )JFSWPO BC[VHSFO[FOJTUEJFBOESPHFOFUJTDIF"MPQF[JFWPN NÅOOMJDIFOVOEWPNXFJCMJDIFO5ZQNJUJISFOUZ QJTDIFOVOECFLBOOUFO.VTUFSO%JFTFTFISIÅVêHF BOESPHFOFUJTDIF "MPQF[JF XJSE KFEPDI OJDIU TFMUFO WPO1BUJFOUFONJUNBMJHOFO5VNPSFOOBDI$IFNP UIFSBQJF FSTUNBMT CFXVTTU XBISHFOPNNFO %JFTFO 1BUJFOUFOLBOOWFSTJDIFSUXFSEFO EBTTLFJO;VTBN NFOIBOH [XJTDIFO EFS ѮFSBQJF VOE JISFN )BBS BVTGBMMCFTUFIU "OEFSFSTFJUT LBOO 1BUJFOUFO NJU FJOFS EVSDI $IFNPUIFSBQJF CFEJOHUFO EJĒVTFO )BBSMJDIUVOH NJUHFUFJMUXFSEFO EBTTJISF"MPQF[JFOBDI"CTFU[FO EFS $IFNPUIFSBQJF SFWFSTJCFM JTU "MMFSEJOHT LBOO OBDIXBDITFOEFT)BBSHFMFHFOUMJDIFJOFBOEFSF5FY UVSFSIBMUFO#FLBOOUJTUEFS¾CFSHBOHWPOHMBUUFN )BBS [V MPDLJHFN )BBS XJF UZQJTDIFSXFJTF OBDI "ESJBNZDJO PEFS %PYPSVCJ[JO "ESJBNZDJOm%BV FSXFMMF #FJ 1BUJFOUFO NJU XJFEFSIPMU FSGPMHFOEFS $IF NPUIFSBQJF LBOO FT BVDI [V FJOFS [ZLMJTDI BMUFS OJFSFOEFO 1JHNFOUJFSVOH EFS )BBSF LPNNFO 'BIOFO[FJDIFO #FJ FJOFN ,JOE NJU FJOFS )PDI EPTJT.FUIPUSFYBUѮFSBQJF EJF BMMF [XFJ .POBUF FSGPMHUF FOUTUBOEFO CFJN 8JFEFSXBDITUVN EFS )BBSF BMUFSOJFSFOEF #BOEFO EVOLMFS 1JHNFOUJF SVOHJOOFSIBMCEFTOPSNBMFOCMPOEFO)BBSFT<> %FS"CTUBOEEFS#BOEFOCFUSVHFUXBDN XBTCFJ FJOFN )BBSXBDITUVN WPO DN QSP .POBU SFMBUJW HFOBVEFO[FJUMJDIFO"CTUÅOEFOEFSKFXFJMJHFOѮF
6MJMV_QZS]VOMV^WV+PMUW\PMZIXM]\QSIIVLMZ0I]\
SBQJF[ZLMFOFOUTQSBDI%JF¨UJPMPHJFEJFTFS1JHNFOU CBOEFOJTUVOHFLMÅSU7FSNVUMJDIHJCUFTJO"OBMPHJF [V QPTUJOëBNNBUPSJTDIFO )ZQFSQJHNFOUJFSVOHFO EFS )BVU BVDI FJOF WFSNFISUF 1JHNFOUQSPEVLUJPO EFS .FMBOP[ZUFO JN #FSFJDI EFS )BBSNBUSJY OBDI &YQPTJUJPOHFHFOÛCFSCFTUJNNUFO/PYFO /BDI .FEJLBNFOUFOHBCF LÕOOFO BVDI )ZQFS USJDIPTFO BVѫSFUFO 5ZQJTDI TJOE )ZQFSUSJDIPTFO JN#FSFJDIEFT(FTJDIUFT EJFNFJTUBMTTFISVOBOHF OFINFNQGVOEFOXFSEFO OBDI(BCFWPO$ZMPTQP SJO<>%JFTF)ZQFSUSJDIPTFLBOOCFJ,JOEFSOVOE +VHFOEMJDIFOCFTPOEFSTBVTHFQSÅHUTFJO4JFTDIFJOU OJDIUEPTJTBCIÅOHJH[VTFJOVOEJTUSFWFSTJCFMTPCBME EBT.FEJLBNFOUBCHFTFU[UXJSE
/BHFMWFSÊOEFSVOHFO &CFOTPLÕOOFOBVDI;FMMFOEFS/BHFMNBUSJYFNQ êOEMJDIBVGTDIÅEJHFOEF&JOëÛTTFSFBHJFSFO,MFJOF XFJF'MFDLFO EJFVOSFHFMNÅJHJOOFSIBMCEFS/B HFMQMBUUFFJO[FMOFS'JOHFSWFSUFJMUTJOE -FVLPOZDIJB TUSJBUBPEFSQVODUBUB
IBCFOLFJOFSMFJQBUIPHOPNP OJTDIF#FEFVUVOHVOETJOEBMT/PSNWBSJBOUFOBO [VTFIFO XFSEFOKFEPDIIÅVêHWPO1BUJFOUFOVOUFS $IFNPUIFSBQJF FSTUNBMT CFNFSLU %FNHFHFOÛCFS LÕOOFOXFJF2VFSCÅOEFS EJFTZNNFUSJTDIBOBM MFO/ÅHFMOBVѫSFUFOVOETJDISFHFOCPHFOBSUJHÛCFS EJFHFTBNUF/BHFMQMBUUF[JFIFO BVGTZTUFNJTDIF/P YFOPEFS5SBVNBUBIJOXFJTFO .FFT2VFSCÅOEFS %BT8BDITUVNEFS'JOHFSOÅHFMCFUSÅHUFUXBNN QSP8PDIF"VTEFN"CTUBOE[XJTDIFO2VFSCBOE VOE/BHFMNBUSJYJTUTPNJUEFSVOHFGÅISF;FJUQVOLU EFS&YQPTJUJPOHFHFOÛCFSEFS/PYF[VFSTDIMJFFO (FMFHFOUMJDI[FJHFOTJDICFJ1BUJFOUFONJU[ZLMJTDIFO 'PMHFOEFS$IFNPUIFSBQJFNFISFSF.FFT2VFSCÅO EFS NJU FOUTQSFDIFOEFN "CTUBOE #FJ TFIS TUBSLFS 4DIÅEJHVOHEFS/BHFMNBUSJY LBOO FT [V FJOFS WPS ÛCFSHFIFOEFOWÕMMJHFO8BDITUVNTIFNNVOHLPN NFO %JFT LBOO EBOO [V TUSFJGFOGÕSNJHFO &JOTFO LVOHFO EFO#FBV3FJM2VFSGVSDIFO GÛISFO #FEFVUTBN TJOE BVDI TUSJÅSF MPOHJUVEJOBMF 1JH NFOUJFSVOHFO .FMBOP0OZDIJF %JFTF USFUFO OJDIU TFMUFO OBDI (BCF WPO -JUBMJS VOE OBDI "[J EPUIZNJEJO ";5 CFJ )*7JOê[JFSUFO 1BUJFOUFO BVG7FSNVUMJDILPNNUFT[VGPLBMFO4DIÅEFOVOE &OU[ÛOEVOHFO EFS /BHFMNBUSJY NJU OBDIGPMHFOEFS )ZQFSQJHNFOUJFSVOH 6OCFLBOOU JTU XBSVN VN TDISJFCFOF 4UFMMFO EFS /BHFMNBUSJY FNQêOEMJDIFS [V TFJO TDIFJOFO 8JDIUJH JTU EJF "CHSFO[VOH WPO FJOFN TVCVOHVBMFO .FMBOPN /BDI (BCF WPO $J TQMBUJO LÕOOFO JOTCFTPOEFSF QFSJVOHVBMF )ZQFS QJHNFOUJFSVOHFO BVѫSFUFO <> )ÅNPSSIBHJTDIF
0OZDIPMZTFO HFMFHFOUMJDI TPHBS NJU TVCVOHVBMFO "CT[FTTFO XVSEFO OBDI (BCF WPO 5BYBOFO CFPC BDIUFU <> #FJ LPOUJOVJFSMJDIFS ѮFSBQJF JOTCF TPOEFSF NJU -JUBMJS LBOO BVDI FJOF 3BVIJHLFJU EFS HFTBNUFO /BHFMQMBUUFO BMMFS 'JOHFS BVѫSFUFO 5SB DIZPOZDIP%ZTUSPQIJF (FSBEFCFJ1BUJFOUFOVOUFS $IFNPUIFSBQJFOVOECFJHFHFCFOFS"CXFISTDIXÅ DIFTPMMUFCFJ/BHFMWFSÅOEFSVOHFOJNNFSBVDIFJOF 0OZDIPNZLPTFBVTHFTDIMPTTFOXFSEFO EJFEJFIÅV êHTUF 6STBDIF TDIXFSFS 0OZDIPEZTUSPQIJFO VOE 0OZDIPMZTFOJTU
"LSBMF&SZUIFNF /BDI "QQMJLBUJPO WFSTDIJFEFOFS $IFNPUIFSBQFV UJLB JOTCFTPOEFSF 'MVPSPVSB[JM ;ZUBSBCJO PEFS %PYPSVCJ[JO LBOO FT NFJTU EPTJTBCIÅOHJH [V VN TDISJFCFOFO LVUBOFO 3FBLUJPOFO BO EFO )BOEJO OFOëÅDIFO VOE EFO 'VTPIMFO LPNNFO < > /BDI BOGÅOHMJDIFO %ZTÅTUIFTJFO USFUFO SFMBUJW TDIBSG VNTDISJFCFOF TZNNFUJTDIF &SZUIFNF VOE NFJTU EJTLSFUF 4DIXFMMVOHFO EFS QBMNPQMBOUBSFO 3FHJPOFO BVG %JF )BVUWFSÅOEFSVOHFO LÕOOFO TDINFS[IBѫ TFJO HFMFHFOUMJDI CVMMÕT XFSEFO VOE BVGEJF%PSTBMTFJUFEFS)ÅOEFVOE'ÛFÛCFSHFIFO 4JFLÕOOFOOPDIFUXBm8PDIFOOBDI&OEFEFS $IFNPUIFSBQJF XFJUFS QSPHSFEJFOU TFJO "MT 4ZO POZNF GÛS EJFTF BLSBMFO &SZUIFNF XFSEFO BVDI HFOBOOU )BOE VOE 'VTZOESPN QBMNPQMBOUB SF &SZUISPEZTÅTUIFTJF PEFS DIFNPUIFSBQZ JOEVDFE BLSBMFSZUIFNB $*"& /BDI"CTFU[FOEFS$IFNPUIFSBQJFLPNNUFT[V FJOFN"CLMJOHFOEFS4ZNQUPNF%JF1IBTFEFS"C IFJMVOHLBOOKFEPDIVOBOHFOFINTFJOVOENJU%F TRVBNBUJPOFOWFSMBVGFO8FJUFSIJOCFTUFIUPѫFJOF )ZQFSQJHNFOUJFSVOHÛCFS5BHFCJT8PDIFO %JFѮFSBQJFJTUMFEJHMJDIVOUFSTUÛU[FOE&NQGPI MFOXJSEHFMFHFOUMJDIFJOѮFSBQJFWFSTVDINJU1ZSJ EPYJO 7JUBNJO#
KFEPDIPIOFHFTJDIFSUFO8JSL TBNLFJUTOBDIXFJT -JOEFSOE LBOO EJF "OXFOEVOH FJOFS HMVLPLPSUJLPJEIBMUFO $SFNF PEFS 4BMCF TFJO "VDI EBT )PDIMBHFSO EFS "SNF ÛCFS /BDIU TPXJF EJF "OXFOEVOH LBMUFS ,PNQSFTTJPOFO LBOO IJMG SFJDITFJO %JĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDI JTU CFJ FOUTQSFDIFOEFS "OBNOFTF BVDI BO FJOF BLVUF (SBѫWFSTVT)PTU &SLSBOLVOH[VEFOLFO CFJEFSKFEPDIJOEFS3FHFM OPDIBOEFSF[VTÅU[MJDIF;FJDIFOHFHFCFOTJOE%B CFJTJOENFJTU(FTJDIUVOE4UBNNNJUCFUFJMJHU VOE FT LÕOOFO BCEPNJOFMMF 4ZNQUPNF BVѫSFUFO TPXJF 7FSÅOEFSVOHFOEFS-FCFSXFSUF
v5MTIVWba\ÃZM6Ã^Q]VL5MTIVWU
"LSBMF &SZUIFNF TJOE WFSNVUMJDI 5FJMTZNQUPN FJOFTUPYJTDIFO&ĒFLUFTBVGFLLSJOF4DIXFJESÛTFO %JF QBMNPQMBOUBSF -PLBMJTBUJPO NJU FJOFS IPIFO "O[BIM WPO FLLSJOFO %SÛTFO MÅTTU WFSNVUFO EBTT EFS&MJNJOBUJPOEFS$IFNPUIFSBQFVUJLBÛCFSFLLSJ OF4DIXFJESÛTFOFJOF3PMMF[VLPNNFOLÕOOUF
BLSBMF&SZUIFNFWPS%JF7FSÅOEFSVOHFOUSFUFOBN IÅVêHTUFO OBDI (BCF WPO ;ZUBSBCJO %PYP PEFS %BVOPSVCJ[JO #MFPNZDJOPEFS.JUPYBOUSPOBVG /JDIU TFMUFO XFSEFO EJF )BVUWFSÅOEFSVOHFO BMT 'PMMJLVMJUJT )ÅNPSSBHIJF *NQFUJHP PEFS BMT ;FJ DIFOFJOFSTFQUJTDIFO&NCPMJFWFSLBOOU6OUFSFJOFS BOUJJOGFLUJÕTFOѮFSBQJFLPNNUFTKFEPDI[VLFJOFS #FTTFSVOH &JOF TJDIFSF EJBHOPTUJTDIF &JOPSEOVOH JTU EVSDI FJOF IJTUPQBUIPMPHJTDIF #FHVUBDIUVOH FJ $IFNPUIFSBQJFBTTP[JJFSUF3FBLUJPOFOEFSFLLSJOFO OFS1SPCFCJPQTJFNÕHMJDI&JOFTQF[JêTDIFѮFSBQJF 4DIXFJESàTFO JTUOJDIUNÕHMJDIVOEOJDIUFSGPSEFSMJDI%JF)BVU ;VEFO$IFNPUIFSBQJFBTTP[JJFSUFO3FBLUJPOFOEFS WFSÅOEFSVOHFOCJMEFOTJDIJOEFS3FHFMOBDI"CTFU FLLSJOFO4DIXFJESÛTFOJNFOHFSFO4JOOFXFSEFO [FOEFS$IFNPUIFSBQJFSBTDI[VSÛDL [XFJ ,SBOLIFJUTCJMEFS HFSFDIOFU EJF KFEPDI WFS NVUMJDI 7BSJBOUFO FJOFT HMFJDIFO 3FBLUJPOTNFDIB OJTNVT TJOE %JFOFVUSPQIJMFFLLSJOF )JESBEFOJUJT #MFPNZDJO)ZQFSQJHNFOUJFSVOHFO /&) VOEEJFFLLSJOFTRVBNÕTF4ZSJOHPNFUBQMB TJF< >#FJCFJEFO,SBOLIFJUTCJMEFSOLPNNUFT /BDI EFS (BCF WPO #MFPNZDJO XFSEFO OJDIU TFMUFO [V SÕUMJDIFO FUXBT TDINFS[IBѫFO 1BQFMO 1VTUFMO TUSFJêHF)ZQFSQJHNFOUJFSVOHFOEFS)BVUCFPCBDIUFU VOE 1MBRVFT BN 4UBNN VOE BO EFO &YUSFNJUÅUFO < > "CC %JFTFTJOETFISDIBSBLUFSJTUJTDI JOTDIXFJESÛTFOSFJDIFO3FHJPOFO7FSNVUMJDIBL VOEUSFUFOJOEJFTFS'PSNCFJLFJOFNBOEFSFO;ZUP LVNVMJFSFO UPYJTDIF 4VCTUBO[FO XJF JOTCFTPOEFSF TUBUJLVN BVG /BDI XJFEFSIPMUFS (BCF WPO #MFPNZ $IFNPUIFSBQFVUJLB JO FLLSJOFO 4DIXFJESÛTFO DJO FOUTUFIFO CFJ EFO CFUSPĒFOFO 1BUJFOUFO SFMBUJW VOEGÛISFOIJFSJN3BINFOJISFS"VTTDIFJEVOH[V SBTDI NFISFSF TUSFJêHF MJOFBS BOHFPSEOFUF ëBHFM VNTDISJFCFOFOUPYJTDIFO3FBLUJPOFO)JTUPMPHJTDI MBUFOBSUJHF )ZQFSQJHNFOUJFSVOHFO ëBHFMMVN EJF MJFHUFJOFTUBSLBVTHFQSÅHUFOFVUSPQIJMF*OêMUSBUJPO (FJFM
EJF [VNFJTU [VOÅDITU BN 4UBNN BVѫSFUFO VNEJF4DIXFJESÛTFOBVTGÛISVOHTHÅOHFWPS OFV (FMFHFOUMJDIêOEFOTJDIBVDIMJWJESPUF ëÅDIFOIBѫF USPQIJMFFLLSJOF)JESBEFOJUJT ;VTÅU[MJDILBOOFJOF VOE QPMTUFSBSUJH FSIBCFOF *OêMUSBUF %JF ¨UJPMPHJF SFBLUJWFTRVBNÕTF.FUBQMBTJFPEFS1SPMJGFSBUJPOEFS EJFTFS )BVUWFSÅOEFSVOHFO JTU XFJUHFIFOE VOLMBS "VTGÛISVOHTHÅOHFEFSFLLSJOFO4DIXFJESÛTFO EFS "NXBISTDIFJOMJDITUFOIBOEFMUFTTJDIBVDIIJFSVN 4ZSJOHFO HFHFCFOTFJO FLLSJOFTRVBNÕTF4ZSJOHP QPTUJOëBNNBUPSJTDIF)ZQFSQJHNFOUJFSVOHFO/BDI NFUBQMBTJF #FJFJOJHFO1BUJFOUFOMJFHFO[VTÅU[MJDI FJOFSNFDIBOJTDIFOPEFSUPYJTDIFO3FJ[VOHEFS)BVU
"CC4USFJmHF nBHFMMB UFOBSUJHF)ZQFSQJHNFO UJFSVOHOBDI(BCFWPO #MFPNZDJO
6MJMV_QZS]VOMV^WV+PMUW\PMZIXM]\QSIIVLMZ0I]\
LPNNUFT[VFJOFSWFSNFISUFO4ZOUIFTFWPO.FMBOJO VOE [V FJOFN "CUSPQGFO EFT .FMBOJOT JO EJF PCFSF %FSNJT 1JHNFOUJOLPOUJOFO[ %JF 3FTPSQUJPO EFT .FMBOJOTLBOOVOUFS6NTUÅOEFO.POBUFJO"OTQSVDI OFINFO/BDITZTUFNJTDIFS(BCFWPO#MFPNZDJOUSJUU FJOFSFMBUJWIPIF,PO[FOUSBUJPOEFS4VCTUBO[JOEFS )BVUBVG%JFTLBOO[V+VDLSFJ[VOE,SBU[SFBLUJPOFO GÛISFO&TGÅMMUBVG EBTTEJFTUSFJGFOBSUJHFO)ZQFSQJH NFOUJFSVOHFOJOTCFTPOEFSFJO"SFBMFOBVѫSFUFO EJF EVSDIEJF)ÅOEFEFT1BUJFOUFOHVU[VFSSFJDIFOTJOE ѮFSBQFVUJTDILBOOHFHFCFOFOGBMMTBOKVDLSFJ[TUJMMFO EF .BOBINFO "OUJIJTUBNJOJLB 4UFSPJEF UPQJTDI HFEBDIU XFSEFO "VDI TPMMUF EBT .FJEFO TUÅSLFSFS -JDIUFYQPTJUJPOVOEHFHFCFOFOGBMMTEJF"OXFOEVOH HFFJHOFUFS -JDIUTDIVU[QSÅQBSBUF FNQGPIMFO XFSEFO EB EJF &YQPTJUJPO HFHFOÛCFS VMUSBWJPMFUUFO 4USBIMFO FCFOGBMMT [V FJOFS .FMBOP[ZUFOBLUJWJFSVOH GÛISFO LBOO&JOFPOLPMPHJTDIFSGPSEFSMJDIF(BCFWPO#MFP NZDJOTPMMUFKFEPDIOJDIUVOUFSCSPDIFOXFSEFO
'MVPSPVSB[JM)ZQFSQJHNFOUJFSVOHFO "VDIOBDI(BCFWPO'MVPSPVSB[JMLÕOOFO)ZQFS QJHNFOUJFSVOHFOBVѫSFUFO EJFTFISDIBSBLUFSJTUJTDI TJOEVOETJDIWPOEFOEVSDI#MFPNZDJOJOEV[JFSUFO )ZQFSQJHNFOUJFSVOHFO EFVUMJDI VOUFSTDIFJEFO <> "CC 5ZQJTDITJOETUSFJGFOGÕSNJHF HFTDIMÅOHFMU BOHFPSEOFUF)ZQFSQJHNFOUJFSVOHFOÛCFSEFO"SN WFOFO JOEJF'MVPSPVSB[JMJOGVOEJFSUXVSEF"VDI EJFTF )ZQFSQJHNFOUJFSVOHFO LÕOOFO ÛCFS MBOHF ;FJU CFTUFIFO CMFJCFO &T IBOEFMU TJDI IJFSCFJ LFJ OFTXFHTVN'PMHFOFJOFSBL[JEFOUFMMFO&YUSBWBTBUJ PO%JF7FOFJTUOJDIUTDINFS[IBѫ OJDIUIBSU OJDIU UISPNCPTJFSU VOEFTCFTUFIULFJOF1IMFCJUJT%JF¨UJ
"CC4USFJmHF TVQSB WFOÚTFJOnBNNBUPSJTDIF )ZQFSQJHNFOUJFSVOHOBDI (BCFWPO'MVPSPVSB[JM
PMPHJFJTUXFJUHFIFOEVOLMBS"NFIFTUFOIBOEFMUFT TJDICFJEJFTFOTFSQFOUJOBSUJHFO7FSÅOEFSVOHFOVN TVQSBWFOÕTF QPTUJOëBNNBUPSJTDIF )ZQFSQJHNFO UJFSVOHFO"VGHSVOEFJOFSHFSJOHGÛHJHFO%VSDIMÅT TJHLFJUEFS.VLPTBLBOOFJOF&OU[ÛOEVOHTSFBLUJPO EFT (FXFCFT PCFSIBMC EFS 7FOF BVѫSFUFO EJF [V QPTUJOëBNNBUPSJTDIFO)ZQFSQJHNFOUJFSVOHFONJU WFSTUÅSLUFS.FMBOJOQSPEVLUJPOVOE1JHNFOUJOLPO UJOFO[ GÛISU &JOF "HHSBWBUJPO EVSDI -JDIUFYQPTJ UJPOJTUBOEFONFJTUCFUSPĒFOFO)BOESÛDLFOPEFS 6OUFSBSNFONÕHMJDI%JF)BVUWFSÅOEFSVOHFOTPMM UFOOJDIU[VFJOFN"CTFU[FOPEFSFJOFS3FEVLUJPO FJOFSOPUXFOEJHFOѮFSBQJFNJU'MVPSPVSB[JMGÛI SFO&TTPMMUFKFEPDIOBDI.ÕHMJDILFJUCFJFSOFVUFS *OGVTJPOFJOFBOEFSF7FOFVOEFJOFOJFESJHFSF*OGV TJPOTHFTDIXJOEJHLFJUHFXÅIMUXFSEFO
(FTUFJHFSUF8JSLVOHEFS3BEJPUIFSBQJF #FJEFS3BEJPUIFSBQJFTJOETFJUMBOHFN$IFNPUIF SBQFVUJLB CFLBOOU EJF [V FJOFS 7FSTUÅSLVOH EFS 8JSLVOHEFS4USBIMFOUIFSBQJFGÛISFOLÕOOFO<> %JFT HJMU CFJTQJFMTXFJTF GÛS 4VCTUBO[FO XJF %BDUJ OPNZDJO VOE %PYPSVCJ[JO %JFTFS .FDIBOJTNVT FJOFT SBEJBUJPO FOIBODFNFOU LBOO CFJ [FJUOBIFS (BCFEFS$IFNPUIFSBQJFJN3BINFOEFS4USBIMFO UIFSBQJFUIFSBQFVUJTDIHFOVU[UXFSEFO;VCFBDIUFO TJOEIJFSHFTUFJHFSUF)BVUSFBLUJPOFO EJFBMT/FCFO XJSLVOHFOBVѫSFUFOLÕOOFO#FJEFVUMJDITFRVFO UJFMMFS (BCF XFOO BMTP [XJTDIFO $IFNPUIFSBQJF VOE3BEJPUIFSBQJFMÅOHFSF;FJUJOUFSWBMMFMJFHFO JTU JO EFS 3FHFM NJU LFJOFS HFTUFJHFSUFO )BVUSFBLUJPO JN 3BINFO FJOFT SBEJBUJPO FOIBODFNFOU NFIS [V SFDIOFO
v5MTIVWba\ÃZM6Ã^Q]VL5MTIVWU
&JO TFIS FJHFOBSUJHFT VOE XFJUIJO VOWFSTUBOEF OFT 1IÅOPNFO JTU EJF TPHFOBOOUF SBEJBUJPO SFDBMM 3FBLUJPO )JFSCFJ FSGPMHU [VOÅDITU FJOF BMMFJOJHF 4USBIMFOUIFSBQJF NJU FJOFS OBDIGPMHFOEFO TVCLMJ OJTDIFO PEFS KF OBDI %PTJT BVDI LMJOJTDI NBOJGFT UFO )BVUSFBLUJPO /BDI WPMMTUÅOEJHFN "CLMJOHFO EJFTFS)BVUSFBLUJPOFSGPMHUTQÅUFSFJOFTZTUFNJTDIF $IFNPUIFSBQJF EJF EBOO MFEJHMJDI JN #FSFJDI EFS GSÛIFSFO #FTUSBIMVOH FJOF BVTHFQSÅHUF %FSNBUJUJT BVTMÕTU0CXPIMEJFTFSBEJBUJPOSFDBMM3FBLUJPOBN BVTHFQSÅHUFTUFOJTU KFLÛS[FSEBT*OUFSWBMM[XJTDIFO 3BEJP VOE $IFNPUIFSBQJF JTU TDIFJOU HSVOETÅU[ MJDI LFJOF [FJUMJDIF 0CFSHSFO[F [V CFTUFIFO %BT CFTDISJFCFOF1IÅOPNFOLBOOBVDI+BISFPEFS+BIS [FIOUF OBDI FSGPMHUFS 3BEJPUIFSBQJF CFJ EFS (BCF FJOFT$IFNPUIFSBQFVUJLVNTBVѫSFUFO %JF 1IÅOPNFOF EFT SBEJBUJPO FOIBODFNFOU VOE EFTSBEJBUJPOSFDBMMCFUSFĒFOOJDIUOVSJPOJTJFSFOEF 4USBIMFO TPOEFSOBVDIOJDIUJPOJTJFSFOEF4USBIMFO XJF FUXB VMUSBWJPMFUUF 4USBIMFO "OBMPH EFT SBEJB UJPO FOIBODFNFOU HJCU FT EBT 1IÅOPNFO EFS 1IP UPTFOTJCJMJTJFSVOH %JFT JTU JOTCFTPOEFSF CFLBOOU GÛS 'MVPSPVSB[JM VOE %5*$ TPXJF GÛS 7JODSJTUJO VOE 7JOCMBTUJO "CFS BVDI FJOF 3FBLUJWJFSVOH FJ OFS 67JOEV[JFSUFO LMJOJTDIFO PEFS TVCLMJOJTDIFO %FSNBUJUJT JTU BOBMPH FJOFT SBEJBUJPO SFDBMM1IÅOP NFOTNÕHMJDI%JFTF3FBLUJPOJTUJOTCFTPOEFSFUZ QJTDI GÛS .FUIPUSFYBU < > /BDI TZTUFNJTDIFS (BCFWPO.FUIPUSFYBULBOOBN0SUFJOFSGSÛIFSFO 4POOFOFYQPTJUJPOFJOFBVTHFQSÅHUF%FSNBUJUJTTPMB SJTBVѫSFUFO&TIBOEFMUTJDIIJFSCFJOJDIUVNFJOF 1IPUPTFOTJCJMJTJFSVOH EB EJF %FSNBUJUJT OJDIU BVG USJUU XFOO .FUIPUSFYBU WPS EFS 4POOFOFYQPTJUJPO PEFS TFIS [FJUOBI [VS 4POOFOFYQPTJUJPO HFHFCFO XJSE&TTDIFJOU EBTTEJFTFT1IÅOPNFOOVSBVѫSJUU XFOO.FUIPUSFYBUm5BHFOBDIEFS4POOFOFYQP TJUJPOBQQMJ[JFSUXJSE1BUJFOUFOVOUFSFJOFSѮFSBQJF NJU .FUIPUSFYBU TPMMUFO EBIFS FJOF 67&YQPTJUJPO JOTCFTPOEFSFWPS"QQMJLBUJPOWPO.FUIPUSFYBUWFS NFJEFO
"V÷BNNFOBLUJOJTDIFS,FSBUPTFO "LUJOJTDIF,FSBUPTFOUSFUFOJOTCFTPOEFSFCFJ)FMM IÅVUJHFOJOMJDIUFYQPOJFSUFO"SFBMFO )BOESÛDLFO 6OUFSBSN %FLPMMFUÊ (FTJDIU ,BQJMMJUJVNCFJBOE SPHFOFUJTDIFS"MPQF[JF BVG&TIBOEFMUTJDIVN1SÅ LBO[FSPTFO%BT"VĔBNNFOBLUJOJTDIFS,FSBUPTFO VOUFS'MVPSPVSB[JMѮFSBQJFJTUFJOCFLBOOUFT1IÅ OPNFO< >5ZQJTDIJTU EBTTBVDITVCLMJOJTDIF )BVUWFSÅOEFSVOHFO BMTP MJDIUHFTDIÅEJHUF )BVUB SFBMF EJF CJTIFS OPDI LFJOF FOU[ÛOEMJDIFO 7FSÅO
EFSVOHFO [FJHUFO OBDI 'MVPSPVSB[JMѮFSBQJF BVĔBNNFO VOE FJOF 3ÕUVOH [FJHFO )ÅVêH XJSE EJF'FIMEJBHOPTFFJOFSBVTHFQSÅHUFOt"MMFSHJFOBDI $IFNPUIFSBQJFiHFTUFMMU&TIBOEFMUTJDIIJFSKFEPDI LFJOFTGBMMTVNFJOBMMFSHPMPHJTDIFT1IÅOPNFOPEFS FJOF QIPUPUPYJTDIF 3FBLUJPO 7FSNVUMJDI MJFHU IJFS FJOF CFTPOEFSF 'PSN EFT SBEJBUJPO SFDBMM WPS %JF EVSDI-JDIUHFTDIÅEJHUFO,FSBUJOP[ZUFOEJFTFS1SÅ LBO[FSPTFOTDIFJOFOÅIOMJDIXJFEJF;FMMFONBMJHOFS 5VNPSF EFS 8JSLVOH EFT $IFNPUIFSBQFVUJLVNT JO CFTPOEFSFS VOE TFMFLUJWFS 8FJTF BVTHFTFU[U [V TFJO %JFTF [VOÅDITU VOFSXÛOTDIUF /FCFOXJSLVOH EFT'MVPSPVSB[JMXJSEBVDIUIFSBQFVUJTDICFJEFS #FIBOEMVOH BLUJOJTDIFS ,FSBUPTFO EVSDI UPQJTDI BQQMJ[JFSUFT'MVPSPVSB[JMHFOVU[U*OTCFTPOEFSFJO ,PNCJOBUJPO NJU TZTUFNJTDIFS (BCF WPO *TPUSFUJ OPJOLBOOEJF"OXFOEVOHWPO'MVPSPVSB[JMBVDI ëÅDIFOIBѫ BOHFPSEOFUF BLUJOJTDIF ,FSBUPTFO [VS "CIFJMVOHCSJOHFO<>
;VTBNNFOGBTTVOH %JFEVSDI$IFNPUIFSBQFVUJLBJOEV[JFSUFO7FSÅOEF SVOHFOEFS)BVUTJOEBVFSPSEFOUMJDIWJFMGÅMUJH%JF HFOBVFO1BUIPNFDIBOJTNFOEFS&OUTUFIVOHEJFTFS )BVUWFSÅOEFSVOHFOTJOECJTIFSOVSXFOJHWFSTUBO EFO%JF,FOOUOJTVOEEJFSJDIUJHFEJĒFSFO[JBMEJBH OPTUJTDIF&JOPSEOVOHEFSWFSTDIJFEFOFOLMJOJTDIFO 3FBLUJPOTNVTUFSJTUKFEPDIGÛSEFOQSBLUJTDIUÅUJHFO 0OLPMPHFOVOEEFOIÅVêHLPOTJMJBSJTDIVN3BUHF CFUFOFO%FSNBUPMPHFOWPOHSPFS#FEFVUVOH
-JUFSBUVS "MCJH+ (PMMOJDL) %FUNBS. 0SGBOPT$& 'MBHFMMBU BSUJHF)ZQFSQJHNFOUJFSVOHEVSDI#MFPNZDJO)BVUBS[U m #BBDL#3 #VSHEPSG8)$ $IFNPUIFSBQZJOEVDFE BDSBMFSZUIFNB+"N"DBE%FSNBUPMm #SPOOFS", )PPE"' $VUBOFPVTDPNQMJDBUJPOTPG DIFNPUIFSBQFVUJDBHFOUT+"N"DBE%FSNBUPMm $BNJEHF%3 .FUIPUSFYBUJOEVDFESBEJBUJPOSFDBMM+ $MJO0ODPMm $IJMESFTT + -PLJDI + $VUBOFPVT IBOE BOE GPPU UPYJDJUZ BTTPDJBUFE XJUI DBODFS DIFNPUIFSBQZ "N + $MJO 0ODPMm &JDI % 4DIBSĒFUUFS,PDIBOFL , &JDI )"5 5BOUDIFWB 1PPS* ,SJFH5 "DSBMFSZUISPEZTFTUIFTJBTZOESPNF DBVTFE CZ JOUSBWFOPVT JOGVTJPO PG EPDFUBYFM JO CSFBTU DBODFS"N+$MJO0ODPMm 'JU[QBUSJDL +& ѮF DVUBOFPVT IJTUPQBUIPMPHZ PG DIFNPUIFSBQFVUJDSFBDUJPOT+$VUBO1BUIPMm 'JU[QBUSJDL +& #FOOJPO 4% 3FFE 0. 8JMTPO 5 3FEEZ 77# (PMJU[ - /FVUSPQIJMJD FDDSJOF IJESBEFOJUJT BTTPDJBUFE XJUI JOEVDUJPO DIFNPUIFSBQZ + $VUBO 1BUIPM m
6MJMV_QZS]VOMV^WV+PMUW\PMZIXM]\QSIIVLMZ0I]\
)SVTIFTLZ 8+ 6OVTVBM QJHNFOUBSZ DIBOHFT BTTP DJBUFEXJUIëVPSPVSB[JMUIFSBQZ$VUJTm +PIOTPO5. 3BQJOJ31 %VWJD. *OëBNNBUJPOPG BDUJOJDLFSBUPTFTGSPNTZTUFNJDDIFNPUIFSBQZ+"N"DBE %FSNBUPMm +VDHMB" 4BJT( )BOEGPPUTZOESPNF+$MJO0ODPM ,FMMJF4+ 1MPXNBO1/ .BMQBT+4 3BEJBUJPOSFDBMM BOESBEJPTFOTJUJTBUJPOXJUIBMLZMBUJOHBHFOUT-BODFUm ,FSLFS#+ )PPE"' $IFNPUIFSBQZJOEVDFEDVUB OFPVTSFBDUJPOT4FNJO%FSNBUPMm ,JN,+ $IBOH4& $IPJ+) 4VOH,+ .PPO,$ ,PI+, 1FSJVOHBMIZQFSQJHNFOUBUJPOJOEVDFECZDJTQMBUJO $MJO&YQ%FSNBUPMm ,JSLVQ .& /BSBZBO 4 ,FOOFEZ $5$ $VUBOFPVT SFDBMM SFBDUJPOT XJUI TZTUFNJD ëVPSPVSBDJM %FSNBUPMPHZ m ,PSPTTZ,4 )PPE"' .FUIPUSFYBUFSFBDUJWBUJPOPG TVOCVSOSFBDUJPO"SDI%FSNBUPMm .JOJTJOJ ". 5PTUJ " 4PCSFSP "' FU BM 5BYBOF JOEVDFEOBJMDIBOHFTJODJEFODF DMJOJDBMQSFTFOUBUJPOBOE PVUDPNF"OO0ODPMm
.VMMBJ / ,IPLIB / 4IJPNPUP ( #MFPNZDJO DVUBOFPVTUPYJDJUZ+$MJOJDBM0ODPMPHZm /BZBL/ 'SJFENBOO14 )FBMZ& #MFPNZDJOJOEVDFE ëBHFMMBUFEFSNBUPTJT$MJO&YQ%FSNBUPMm 3FNMJOHFS," $VUBOFPVTSFBDUJPOTUPDIFNPUIFSBQZ ESVHTmѮFBSUPGDPOTVMUBUJPO"SDI%FSNBUPMm 4BOEFS$" 1GFJĒFS$ ,MJHNBO". 1MFXJH( $IFNP UIFSBQZGPSEJTTFNJOBUFEBDUJOJDLFSBUPTFTXJUIëVPSPVSBDJM BOEJTPUSFUJOJPO+"N"DBE%FSNBUPMm 4VTTFS 84 8IJUBLFS8PSUI %- (SBOU,FMT +. FU BM .VDPDVUBOFPVT SFBDUJPOT UP DIFNPUIFSBQZ + "N "DBE%FSNBUPMm 7BMLT3 'SBHB+ 1PSSBT-VRVF+ 'JHVFSB" (BSDJB%JÊ[" 'FSOÃOEF[)FSSFSB+ $IFNPUIFSBQZJOEVDFEFDDSJOF TRVBNPVTTZSJOHPNFUBQMBTJB"SDI%FSNBUPMm 8IFFMBOE3( #VSHEPSG8)$ )VNQISFZ(# ѮF ëBHTJHOPGDIFNPUIFSBQZ$BODFSm 8ZTPDLJ (1 %BMFZ 5% )ZQFSUSJDIPTJT JO QBUJFOUT SFDFJWJOHDZDMPTQPSJOFUIFSBQZ$MJOJDBMBOE&YQFSJNFOUBM %FSNBUPMPHZm
5MTIVWU"4aUXPSVW\MV[WVWOZIXPQM QV>WZ[WZOM]VL6IKP[WZOM 5WVQSI0QTLMOIZL;KPUQL?MVL\VMZ]VL-TSM*WZVPÕ^L
%BT 5VNPSWPMVNFO VOE EJF ;BIM EFS SFHJPOÅSFO -ZNQILOPUFONFUBTUBTFO LPSSFMJFSFO BMTP PĒFOCBS %BTNBMJHOF.FMBOPNJTUOJDIUOVSEFSBHHSFTTJWTUF NJUEFN3JTJLPFJOFS'FSONFUBTUBTJFSVOH<>%B 5VNPS EFS )BVU TPOEFSO HFIÕSU BVDI [V EFO 5V IFS IBCFO EJBHOPTUJTDIF #FNÛIVOHFO GSÛI[FJUJH NPSFONJUEFSXFMUXFJUBNTDIOFMMTUFOBOTUFJHFOEFO FJOF MZNQIPHFOF .FUBTUBTJFSVOH [V FSGBTTFO BVDI *O[JEFO[ FJOFOCFEFVUFOEFO&JOëVTTBVGEBT¾CFSMFCFOWPO %BT -FCFOT[FJUSJTJLP GÛS EJF &OUXJDLMVOH FJOFT .FMBOPNQBUJFOUFOJOTHFTBNU NBMJHOFO .FMBOPNT CFUSÅHU IFVUF JO 8FTUFVSPQB CFSFJUT ÛCFS (MFJDI[FJUJH NJU FJOFS ;VOBINF EFS )ÅVêHLFJU WFSCFTTFSUF TJDI BCFS EJF 'SÛIEJBH %JBHOPTUJLMZNQIPHFOFS.FUBTUBTFO OPTF 4P TBOL EJF NFEJBOF WFSUJLBMF 5VNPSEJDLF JO EFO WFSHBOHFOFO +BISFO WPO NN BVG 1BMQBUJPO NN < > 8ÅISFOE 1BUJFOUFO NJU FJOFS 5VNPSEJDLF NN FJOF FY[FMMFOUF 1SPHOPTF %JF FJOGBDITUF 6OUFSTVDIVOHTGPSN QFSJQIFSFS NJU FJOFS ;FIOKBISFTÛCFSMFCFOTSBUF WPO ÛCFS -ZNQILOPUFOTUFMMUEJF1BMQBUJPOEBS"MTNFUBTUB BVGXFJTFO WFSTDIMFDIUFSUTJDIEJF1SPHOPTFGÛS1B TFOWFSEÅDIUJHHFMUFOIJFSCFJUBTUCBSF-ZNQILOPUFO UJFOUFO NJU TUFJHFOEFS 5VNPSEJDLF 4P IBCFO 1B NJUEFSCFS,POTJTUFO[VOEFWFOUVFMMGFIMFOEFS7FS UJFOUFO NJU FJOFS 5VNPSEJDLF NN OVS OPDI TDIJFCMJDILFJU %JFTF ,BUFHPSJTJFSVOH JTU CJTXFJMFO FJOF;FIOKBISFTÛCFSMFCFOTSBUFWPOFUXB"VDI TDIXJFSJH VOE MÅTTU NFUBTUBUJTDI JOêMUSJFSUF LMFJOF XFOO [VN ;FJUQVOLU EFS %JBHOPTF FUXB EFS -ZNQILOPUFO WÕMMJH VOCFSÛDLTJDIUJHU EB BVDI HF 1BUJFOUFOFJOFOMPLBMCFHSFO[UFO5VNPSBVGXFJTFO ÛCUF6OUFSTVDIFS-ZNQILOPUFOJOEFS3FHFMFSTUBC LPNNUFTCFJFUXBEJFTFS(SVQQFEFOOPDI[V FJOFN %VSDINFTTFS WPO DN LMJOJTDI FSLFOOFO FJOFS.FUBTUBTJFSVOHJNXFJUFSFO7FSMBVG<>4P LÕOOFO 6OBCIÅOHJH WPO EFS (SÕF FJOFS .FUBT XPIM CFJ EFO EFS 1BUJFOUFO NJU FJOFN QSJNÅS UBTF LBOO FT TDIXJFSJH TFJO [VN #FJTQJFM JO WPSP NFUBTUBTJFSUFONBMJHOFO.FMBOPNBMTBVDICFJEFO QFSJFSUFO PEFS CFTUSBIMUFO "SFBMFO FJOFO HFOBVFO 1BUJFOUFO NJU [VOÅDITU MPLBM CFHSFO[UFS 5VNPSFS 1BMQBUJPOTCFGVOE[VFSIFCFO< >;VEFNXVSEF LSBOLVOH VOE TQÅUFSFS 1SPHSFTTJPO USJUU FJOF SFHJ JOGSÛIFSFO6OUFSTVDIVOHFOWPOCJT[VGBMTDI POÅSF -ZNQILOPUFONFUBTUBTJFSVOH BN IÅVêHTUFO OFHBUJWFO1BMQBUJPOTFSHFCOJTTFOCFSJDIUFU<>4FJU BVG 4BUFMMJUFONFUBTUBTFO *O5SBOTJU.FUBTUBTFO &OEF EFS BDIU[JHFS +BISF HFXBOO EFTIBMC EJF # VOE SFHJPOÅSF -ZNQILOPUFONFUBTUBTFO XFSEFO .PEF4POPHSBQIJF[VOFINFOEBO#FEFVUVOHVOE CFJ FUXB EFS 1BUJFOUFO BMT &STUNBOJGFTUBUJPO HFIÕSU [VNJOEFTU BO EFO HSÕFSFO EFSNBUPPOLP EFS1SPHSFTTJPOEJBHOPTUJ[JFSU< >8ÅISFOE MPHJTDIFO;FOUSFO[VEFO4UBOEBSEVOUFSTVDIVOHFO 1BUJFOUFO NJU 0SHBONFUBTUBTJFSVOH CJT BVG XFOJ HF "VTOBINFO BO JISFN 5VNPSMFJEFO WFSTUFSCFO IBCFO1BUJFOUFONJUFJOFS1SPHSFTTJPOJOSFHJPOBMF #.PEF4POPHSBQIJF -ZNQILOPUFOPEFSJO-ZNQIBCTUSPNHFCJFUFJOTCF TPOEFSF CFJ GSÛI[FJUJHFS %JBHOPTF VOE PQFSBUJWFS %JF IPDIBVëÕTFOEF #.PEF4POPHSBQIJF QFSJ ѮFSBQJF FJOF CFTTFSF 1SPHOPTF < > +F OBDI QIFSFS -ZNQILOPUFO XJSE NJU 6MUSBTDIBMMHFSÅUFO "O[BIM EFS CFGBMMFOFO -ZNQILOPUFO VOE OBDI NJU /BICFSFJDIGPLVTJFSCBSFO 5SBOTEVDFSO EFS EFN %VSDINFTTFS EFT HSÕUFO CFGBMMFOFO -ZNQI 4FOEFGSFRVFO[FO WPO m .)[ EVSDIHFGÛISU LOPUFOT WBSJJFSU EJF ;FIOKBISFTÛCFSMFCFOTSBUF JO ¾CFSXJFHFOE XFSEFO -JOFBSTDIBMMLÕQGF FJOHFTFU[U EJFTFN4UBEJVN[XJTDIFOVOENFISBMT 'ÛSTFISPCFSëÅDIFOOBIF4USVLUVSFOLBOOEJF/VU
&JOMFJUVOH
5MTIVWU"4aUXPSVW\MV[WVWOZIXPQMQV>WZ[WZOM]VL6IKP[WZOM
[VOH FJOFS 8BTTFS PEFS (FM7PSMBVGTUSFDLF IJMG 5BCFMMF.PSQIPMPHJTDIF,SJUFSJFO[VSTPOPHSBQIJTDIFO SFJDI TFJO "VGHSVOE UFDIOJTDIFS 7FSCFTTFSVOHFO #FVSUFJMVOHWPO-ZNQILOPUFOTUSVLUVSFO NPEJm[JFSUOBDI 7BTTBMMPFUBM<>VOE4PMCJBUJFUBM<> JO EFO MFU[UFO +BISFO LÕOOFO IFVUF NJU NPEFSOFO .FUBTUBUJTDIF 6MUSBTDIBMMHFSÅUFO QBUIPMPHJTDIF -ZNQILOPUFOCF .PSQIPMPHJTDIF #FOJHOF SFBL -ZNQILOPUFO ,SJUFSJFO UJWF
GVOEFNJUFJOFN%VSDINFTTFSWPOOVSNNEBS -ZNQILOPUFO HFTUFMMU XFSEFO (SPTTF QSPTQFLUJWF 4UVEJFO LPOO -ÊOHTPWBM 3VOESVOEPWBM UFO [FJHFO EBTT EJF 4POPHSBQIJF JN 7FSHMFJDI [VS 'PSN 4PMCJBUJ*OEFY 1BMQBUJPO XFTFOUMJDI TFOTJUJWFS JTU < > %JF -ÊOHF#SFJUF
XFTFOUMJDIFO*OEJLBUJPOFO[VS4POPHSBQIJFEFTMP #FHSFO[VOH 5FJMTTDIBSG UFJMT 4DIBSG LPSFHJPOÅSFO -ZNQIBCTUSPNHFCJFUFT CFJ 1BUJFOUFO VOTDIBSG NJUNBMJHOFO.FMBOPNFOTJOEJO5BCFMMF[VTBN ;FOUSVN .FJTUIPNPHFO *OIPNPHFO 3BOETBVN
5BCFMMF*OEJLBUJPOFO[VS-ZNQILOPUFOTPOPHSBQIJFCFJ 1BUJFOUFONJUNBMJHOFO.FMBOPNFO #BTJTEJBHOPTUJLCFJ&STUEJBHOPTF 5VNPSOBDITPSHF 5IFSBQJFLPOUSPMMF #FVSUFJMVOHVOLMBSFS8FJDIUFJMTDIXFMMVOHFO #FVSUFJMVOHTVTQFLUFS1BMQBUJPOTCFGVOEF 4POPHSBQIJTDIPSJFOUJFSUFQFSLVUBOF1VOLUJPOWPO -ZNQILOPUFO [VN#FJTQJFM[VS(FXJOOVOHFJOFS ;ZUPMPHJF PEFSWPO-ZNQIP[FMFO
NFOHFTUFMMU 7ÕMMJH VOWFSÅOEFSUF EBT IFJU OJDIU FOU[ÛOEMJDIF PEFS NBMJHOF USBOTGPSNJFSUF -ZNQI LOPUFOTUSVLUVSFO MBTTFO TJDI BVGHSVOE EFS GFUUHF XFCTÅIOMJDIFO &DIPHFOJUÅU TPOPHSBQIJTDI LBVN PEFSHBSOJDIUEBSTUFMMFO< >.PSQIPMPHJTDIF 7FSÅOEFSVOHFO EJF[VFJOFSTPOPHSBQIJTDIFO%BS TUFMMCBSLFJU FJOFT -ZNQILOPUFOT GÛISFO LÕOOFO EVSDI VOUFSTDIJFEMJDIF 4UJNVMJ XJF [VN #FJTQJFM EVSDI 1IBHP[ZUPTF WPO -JQJEFO PEFS ,POUSBTU NJUUFMO PEFS EVSDI JOUSBOPEBMFT 5VNPSXBDITUVN WFSVSTBDIU TFJO VOE TJDI JO 'PSN WPO )ZQFSQMBTJF EFS-ZNQIGPMMJLFM 4DIXFMMVOHEFS4JOVTIJTUJP[ZUFO PEFS 5VNPSJOêMUSBUJPO NBOJGFTUJFSFO <> #FJ EFS #FVSUFJMVOH WPO -ZNQILOPUFOTUSVLUVSFO HJCU FT
5BCFMMF%JõFSFO[JBM EJBHOPTFOFDIPBSNFS 4USVLUVSFOJOEFS#.PEF 4POPHSBQIJF
%JBHOPTFO
FDIPSFJDI 4DINBMVOE FDIPBSN
FDIPBSN 'FIMUNFJTUPEFS BTZNNFUSJTDI FDIPBSN
LFJOF NBMJHOJUÅUTTQF[JêTDIFO PEFS NFMBOPNTQF[J êTDIFO&JO[FMNFSLNBMF&STUEJF,PNCJOBUJPOWPO TPOPHSBQIJTDIFO#FGVOEFO [VN#FJTQJFMCF[ÛHMJDI BOBUPNJTDIFS-BHF (SÕF 4USVLUVSVOE&DIPHFOJ UÅUFJOFT-ZNQILOPUFOT VOEEJF,FOOUOJTEFS"OB NOFTF FSNÕHMJDIU FJOF EJĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDIF &JOPSEOVOH<>*OUFSOBUJPOBMBOFSLBOOUTJOEIFVUF EJF NPSQIPMPHJTDIFO ,SJUFSJFO OBDI 7BTTBMMP VOE .JUBSCFJUFSO EJFFJOF%JĒFSFO[JFSVOH[XJTDIFOCF OJHOFOVOENBMJHOFO-ZNQILOPUFOFSMFJDIUFSO<> 5BCFMMF %JFJO5BCFMMFBOHFHFCFOFO,SJUFSJFO GÛS CFOJHOF 4USVLUVSFO CF[JFIFO TJDI BVG SFHSFTTJW FOU[ÛOEMJDIF PEFS QPTUJOëBNNBUPSJTDIF -ZNQI LOPUFO %JĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDIF 4DIXJFSJHLFJUFO JO EFS "CHSFO[VOH [V -ZNQILOPUFONFUBTUBTFO LÕOOFO TJDI CFJ BLVU FOU[ÛOEMJDIFO -ZNQILOPUFO FSHFCFO %JFTF TJOE OVS BOGÅOHMJDI OPDI MÅOHTPWBM LPOêHVSJFSU -ÅOHF#SFJUF*OEFY VOE [FJHFO NJU [VOFINFOEFS &OU[ÛOEVOHTSFBLUJPO FJOF "C SVOEVOHBOEFO1PMFO;VEFNLPNNUFTEVSDIEJF "LUJWJFSVOHEFS-ZNQIGPMMJLFM[VS%BSTUFMMVOHFJOFT IPNPHFOFDIPBSNFO-ZNQILOPUFOT<>%JFPCFO
&DIPWFSIBMUFO
-ZNQILOPUFONFUBTUBTFO &DIPBSNF3VOETUSVLUVS "LVUFOU[àOEMJDIF &DIPBSNF3VOETUSVLUVS -ZNQILOPUFO (FGÊFJN2VFSTDIOJUU &DIPBSNF3VOETUSVLUVS NJUEPSTBMFS 4DIBMMWFSTUÊSLVOH 'FUUMÊQQDIFO &DIPBSN NFJTUOJDIU TDIBSGCFHSFO[U 4FSPNF &DIPGSFJFSVOEMJDIF 4USVLUVSNJUEPSTBMFS 4DIBMMWFSTUÊSLVOH
;VTÊU[MJDIF.FSLNBMF /JDIULPNQSJNJFSCBS -ÊOHTPWBMF'PSNJN7FSMBVG 1VMTBUJPOVOEMÊOHMJDIF %BSTUFMMVOHJOEFS&CFOF ,PNQSFTTJPONÚHMJDI #FGVOEHMFJDIIFJUCFJ ,POUSPMMVOUFSTVDIVOH "OBNOFTF 7FSLMFJOFSVOHCFJ 1VOLUJPOPEFSJN7FSMBVGEVSDI 3FTPSQUJPO
v5MTIVWba\ÃZM6Ã^Q]VL5MTIVWU
EBSHFTUFMMUFO NPSQIPMPHJTDIFO ,SJUFSJFO GÛS SFBL UJWF -ZNQILOPUFO TJOE NFJTU FSTU JN 7FSMBVG OBDI "CLMJOHFO FJOFS &OU[ÛOEVOH EBSTUFMMCBS )ÅVêHF %JĒFSFO[JBMEJBHOPTFO [V -ZNQILOPUFONFUBTUBTFO TPXJF[VTÅU[MJDIF6OUFSTDIFJEVOHTNFSLNBMFTJOEJO 5BCFMMF[VTBNNFOHFTUFMMU#FJTFISGSÛI[FJUJHFSTP OPHSBQIJTDIFS %BSTUFMMVOH FJOFS .JLSP .FUBTUB TJFSVOH[FJHUTJDIIÅVêH[VOÅDITUOVSFJOLVHFMJHFS FDIPBSNFS"OUFJMJN-ZNQILOPUFOSBOECFSFJDICFJ TPOTUJOUBLUFSSFBLUJWFS-ZNQILOPUFONPSQIPMPHJF %JFTF7FSÅOEFSVOHFOTJOEEVSDIBMMFJOJHF7FSXFO EVOH EFS #.PEF4POPHSBQIJF OJDIU TJDIFS FJO[V PSEOFOVOECFEÛSGFOESJOHFOEFJOFSXFJUFSFOEJB HOPTUJTDIFO "CLMÅSVOH )JFS LBOO EFS &JOTBU[ EFS GBSCLPEJFSUFO%VQMFYTPOPHSBQIJFIJMGSFJDITFJO
'BSCLPEJFSUF%VQMFYTPOPHSBQIJF #FJ EFS GBSCLPEJFSUFO %VQMFYTPOPHSBQIJF XJSE EJF #MVUëVTTHFTDIXJOEJHLFJU JO FJOFN BVTHFXÅIMUFO 'FOTUFS EFT #.PEF#JMEFT BO FJOFS 7JFM[BIM WPO .FTTPSUFOBOBMZTJFSUVOEEJFSÅVNMJDIF7FSUFJMVOH EFS NJUUMFSFO 'MVTTHFTDIXJOEJHLFJU VOE EJF 'MVTT SJDIUVOHGBSCLPEJFSUEBSHFTUFMMU< >#FJEFS%BS TUFMMVOHJN1PXFS.PEVT *OUFOTJUÅUT.PEVT XJSE BVGEJF8JFEFSHBCFWPO%PQQMFSGSFRVFO[FOWFS[JDI UFU4UBUUEFTTFOXFSEFOEJF4JHOBMFOBDI*OUFOTJUÅU VOE 3JDIUVOHTVOBCIÅOHJH XJFEFSHFHFCFO %JFTF .FUIPEFEJFOUCFTPOEFSTEFS&SGBTTVOHMBOHTBNFS 4USÕNVOHFOJOLMFJOFO(FGÅFOVOEJTUEFTIBMCGÛS
,BQJMMBSTUSPNHFCJFUF VOE 5VNPSHFGÅF TFIS HFFJH OFU %JF (FGÅBSDIJUFLUVS JTU NJUUFMT GBSCLPEJFSUFS %VQMFYTPOPHSBQIJF CFTPOEFST CFJ WFSHSÕFSUFO -ZNQILOPUFOJOWJFMFO'ÅMMFOEBSTUFMMCBSVOELBOO BVGHSVOE RVBMJUBUJWFS .FSLNBMF CFJ EFS %JHOJUÅUT CFTUJNNVOH IJMGSFJDI TFJO "N -ZNQILOPUFOIJMVT FJO VOE BVTUSFUFOEF (FGÅF XFJTFO FJOF CBVNBS UJHF 7FS[XFJHVOH JO 3JDIUVOH 1BSFODIZNSJOEF BVG CSBODIJOH #FJBLVUFS&OU[ÛOEVOHEFT-ZNQILOP UFOT JTU NFJTU FJO [FOUSBMFT 7BTLVMBSJTBUJPOTNVTUFS NJU EFVUMJDI HFTUFJHFSUFS 'MVTTJOUFOTJUÅU FSLFOOCBS %JFTFT7BTLVMBSJTBUJPOTNVTUFSJTUKFEPDIOJDIUTQF [JêTDIGÛSBLVUFOU[ÛOEMJDIF-ZNQILOPUFO TPOEFSO êOEFUTJDI[VN5FJMBVDICFJNBMJHOFO-ZNQIPNFO "CC #FJ LMFJOFSFO VOE NJUUFMHSPFO .FUBTUB TFOTUFMMUTJDIEJFJOUSBOPEBMF(FGÅBSDIJUFLUVSIÅV êHOPDIVOWFSÅOEFSUEBS#FJ(SÕFO[VOBINFEFS .FUBTUBTFLPNNUFTBCFS[VFJOFS,BQJMMBSFJOTQSPT TVOH JO EBT 5VNPS[FMMLPOHMPNFSBU JN -ZNQILOP UFOSBOETJOVT %JFT MÅTTU TJDI NJUUFMT GBSCLPEJFSUFO %VQMFYTPOPHSBQIJF EBOO BMT SBOECFUPOUFT 7BTLV MBSJTBUJPOTNVTUFS EBSTUFMMFO "CC 4FIS HSPF .FUBTUBTFO XFJTFO IÅVêH HFNJTDIUF 7BTLVMBSJTBUJ POTNVTUFSBVG"VGHSVOEOFLSPUJTDIFS5VNPSBSFBMF LBOOFJOFGFIMFOEF7BTLVMBSJTBUJPOBVѫSFUFOFCFOTP XJF FJOF 7FSESÅOHVOH EFT [FOUSBMFO )JMVTHFGÅFT EVSDIFJO5VNPSXBDITUVNJO3JDIUVOH-ZNQILOP UFO[FOUSVN< >8FJUFSFXFTFOUMJDIF*OGPSNBUJ POFO MJFGFSU EJF GBSCLPEJFSUFO %VQMFYTPOPHSBQIJF GÛSEFO0QFSBUFVS[VN#FJTQJFMWPS%VSDIGÛISVOH FJOFS -ZNQILOPUFOEJTTFLUJPO &JOF HFOBVF UPQP
"CC;FOUSBMFT)JMVTHF GÊCFJFJOFN/PO)PEH LJO-ZNQIPN 'BSCLPEJFS UF%VQMFYTPOPHSBQIJF
5MTIVWU"4aUXPSVW\MV[WVWOZIXPQMQV>WZ[WZOM]VL6IKP[WZOM
"CC3BOETUÊOEJHFT 7BTLVMBSJTBUJPOTNVTUFSCFJ FJOFS.FMBOPNNFUBTUBTF GBSCLPEJFSUF%VQMFYTPOP HSBQIJF
HSBQIJTDIF;VPSEOVOHEFS[VPQFSJFSFOEFO4USVL UVSFO[VHSPFO-FJUHFGÅFOJTUTPNÕHMJDI"VFS EFNLBOONJUUFMTGBSCLPEJFSUFS%VQMFYTPOPHSBQIJF QSÅPQFSBUJW FJOF 5VNPSLPNQSFTTJPO BVG PEFS FJO 5VNPSFJOCSVDI JO [FOUSBMF (FGÅF EBSHFTUFMMU VOE EBNJU FJOF 0QUJNJFSVOH EFS 0QFSBUJPOTQMBOVOH VOE EFS ѮFSBQJFLPO[FQUJPO FSSFJDIU XFSEFO <> %FS &JOTBU[ EFS GBSCLPEJFSUFO %VQMFYTPOPHSBQIJF EVSDI FJOFO HFÛCUFO 6OUFSTVDIFS IBU TJDI WJFMGBDI BMT#FSFJDIFSVOHEFTEJBHOPTUJTDIFO4DIXFSQVOLUT FSXJFTFO VOE XJSE EFTIBMC JOTCFTPOEFSF CFJ OJDIU FJOEFVUJHFO#FGVOEFOJOEFS#.PEF4POPHSBQIJF FSHÅO[FOEFNQGPIMFO
4JHOBMWFSTUÊSLUFGBSCLPEJFSUF%VQMFYTPOPHSBQIJF .ÕHMJDILFJUFOVOE(SFO[FOEFSOBUJWFOGBSCLPEJFS UFO%VQMFYTPOPHSBQIJFJOEFS-ZNQILOPUFOEJBHOPT UJLCFJ1BUJFOUFONJUNBMJHOFO.FMBOPNFOXVSEFOJO EFOMFU[FO+BISFOJOUFOTJWVOUFSTVDIU"MT)BVQUQSP CMFNEJFTFS6OUFSTVDIVOHTNFUIPEFHJMUEJFGFIMFOEF #FVSUFJMVOHTNÕHMJDILFJUTFISLMFJOFS(FGÅFJONF UBTUBUJTDIPEFSFOU[ÛOEMJDIWFSÅOEFSUFO-ZNQILOP UFONJU%VSDINFTTFSOLMFJOFSDN< >%BBCFS HFSBEFCFJJOJUJBMFS-ZNQILOPUFONFUBTUBTJFSVOHFJO PQFSBUJWFT7PSHFIFONJUQPUFOUJFMMLVSBUJWFN"OTBU[ TPXJFFJOFBEKVWBOUFѮFSBQJFFJOMFJUVOHXÛOTDIFOT XFSU JTU XVSEF JO EFO MFU[UFO +BISFO JOUFOTJW OBDI EJBHOPTUJTDIFO7FSCFTTFSVOHFOHFTVDIU< > /FCFOEFN4UFMMFOXFSUEFSTPOPHSBQIJTDIPSJFOUJFS UFO 'FJOOBEFMBTQJSBUJPOT[ZUPMPHJF <> XVSEF BVDI EFS &JOTBU[ WPO 6MUSBTDIBMMLPOUSBTUNJUUFMO JO EFS
TJHOBMWFSTUÅSLUFO GBSCLPEJFSUFO %VQMFYTPOPHSBQIJF GÛSFJOFWFSCFTTFSUF%BSTUFMMVOHWPO-ZNQILOPUFO WBTLVMBSJTBUJPOTNVTUFSOVOUFSTVDIU< >'ÛSEJF %BSTUFMMVOHWPO,MFJOTUHFGÅFONJU%VSDINFTTFSO NNJOOFSIBMCFJOFT-ZNQILOPUFOTJTUFJOF%V QMFYTJHOBMWFSTUÅSLVOHOPUXFOEJH%JFTFLBOOEVSDI EFO &JOTBU[ FJOFT 4JHOBMWFSTUÅSLFST BVDI BMT 6MUSB TDIBMMLPOUSBTUNJUUFM PEFS &DIPLPOUSBTUNJUUFM CF [FJDIOFU FSGPMHFO%BT1SJO[JQEFS4JHOBMWFSTUÅSLVOH CFSVIUBVGEFS5PUBMSFëFYJPOWPO6MUSBTDIBMMTJHOBMFO BO OFVFO (SFO[ëÅDIFO EJF EVSDI EJF &JOCSJOHVOH WPO .JLSPCMÅTDIFO JO EFO #MVULSFJTMBVG HFTDIBĒFO XFSEFO "MMF EFS[FJU WFSGÛHCBSFO 6MUSBTDIBMMTJHOBM WFSTUÅSLFSCFTUFIFOBVTFJOFN(BTVOEFJOFS)ÛMMTVC TUBO[ EJFFJOF4UBCJMJUÅUEFS#MÅTDIFOJN#MVULSFJTMBVG VOEFJOFTUBOEBSEJTJFSUF(SÕFHFXÅISMFJTUFU%BNJU JTU FJOF 4JHOBMBOIFCVOH VN m E# NÕHMJDI *N 3BINFOEFSFSTUFO6OUFSTVDIVOHFOBO-ZNQILOP UFO WPO 1BUJFOUFO NJU NBMJHOFO .FMBOPNFO XVSEF EFSHBMBLUPTFIBMUJHF4JHOBMWFSTUÅSLFS-FWPWJTU¡FJOHF TFU[U EFSVSTQSÛOHMJDIGÛSLBSEJPMPHJTDIFVOEOFVSP MPHJTDIF'SBHFTUFMMVOHFOFOUXJDLFMUXPSEFOXBS< >%BNJU[FJHUFTJDIFJOF"OIFCVOHEFSEJBHOPTUJ TDIFO 5SFĒTJDIFSIFJU #FJ EFS )ÅMѫF EFS VOUFSTVDI UFO -ZNQILOPUFO EJF NJUUFMT #.PEF4POPHSBQIJF BMMFJOFOJDIUFJOEFVUJHCFVSUFJMCBSXBSFO LPOOUFEJF TJHOBMWFSTUÅSLUF GBSCLPEJFSUFO %VQMFYTPOPHSBQIJF XFTFOUMJDI [VS %JĒFSFO[JFSVOH [XJTDIFO SFBLUJWFO VOE NFUBTUBUJTDIFO -ZNQILOPUFO CFJUSBHFO <> "VGHSVOEEFSCJTIFSJHFO&SGBISVOHFOLBOOEJFTJH OBMWFSTUÅSLUF GBSCLPEJFSUFO %VQMFYTPOPHSBQIJF BMT FJOF QSÅ[JTF XFOJH JOWBTJWF HVU WFSUSÅHMJDIF VOE TDIOFMM EVSDIGÛISCBSF .FUIPEF [VS %BSTUFMMVOH
v5MTIVWba\ÃZM6Ã^Q]VL5MTIVWU
EFS -ZNQILOPUFOWBTLVMBSJTBUJPO CFJ 1BUJFOUFO NJU NBMJHOFO .FMBOPNFO BOHFTFIFO XFSEFO XFOO JO EFS OBUJWFO GBSCLPEJFSUFO %VQMFYTPOPHSBQIJF LFJOF FJOEFVUJHFO 7BTLVMBSJTBUJPOTNVTUFS FSLFOOCBS TJOE %JFTF OFVF .FUIPEF IBU JISFO CFTPOEFSFO 4UFMMFO XFSU CFJ EFS %JBHOPTUJL LMFJOFS -ZNQILOPUFO [VS %JĒFSFO[JFSVOH [XJTDIFO CFOJHOFO VOE NFUBTUBUJ TDIFO #FGVOEFO VOE TUFMMU TJDI JO EJFTFS *OEJLBUJPO BMT EFS OBUJWFO GBSCLPEJFSUFO %VQMFYTPOPHSBQIJF ÛCFSMFHFO EBS %JF TJHOBMWFSTUÅSLUF GBSCLPEJFSUFO %VQMFYTPOPHSBQIJF FSTDIFJOU XFOJHFS HFFJHOFU GÛS EJF LPSSFLUF &JOPSEOVOH WPO TFIS PCFSëÅDIMJDI HF MFHFOFO-ZNQILOPUFOPEFS8FJDIUFJMNFUBTUBTFOTP XJFGÛSEJF#FVSUFJMVOHWPOTVTQFLUFO4USVLUVSFOJO WPSPQFSJFSUFO(FCJFUFO&WFOUVFMMFSÕĒOFOIJFSBCFS 6MUSBTDIBMMTJHOBMWFSTUÅSLFS EFS [XFJUFO (FOFSBUJPO NJU WFSMÅOHFSUFO ,POUSBTUJFSVOHTFJHFOTDIBѫFO XFJ UFSF.ÕHMJDILFJUFO
-JUFSBUVS
"MUNFZFS1 )PĒNBOO, 4UÛDLFS. (ÕSU[4 &M(BNNBM4 (FOFSBMQIFOPNFOBPGVMUSBTPVOEJOEFSNBUPMPHZ *O"MUNFZFS1 &M(BNNBM4 )PĒNBOO, FET 6MUSBTPVOE JOEFSNBUPMPHZ 4QSJOHFS #FSMJO QQm #BMDI$. 4PPOH4+ .VSBE5. 4NJUI+8 .BEEPY8" %VSBOU+3 "NVMUJGBDUPSJBMBOBMZTJTPGNFMBOPNB*7 1SPHOPTUJD GBDUPST JO NFMBOPNB QBUJFOUT XJUI EJTUBOU NFUBTUBTFT TUBHF*** +$MJO0ODPMm #MVN " #SFVOJOHFS ) +ÛOHFS . 3BTTOFS ( 1SÅPQFSBUJWFS&JOTBU[EFSGBSCLPEJFSUFO%VQMFYTPOPHSBQIJF [VS%BSTUFMMVOHWPOHFGÅOBIFO-ZNQILOPUFO.FUBTUBTFO ;)BVULSm #MVN" %JMM.ÛMMFS% 4POPHSBQIJFEFS-ZNQILOP UFOVOEEFS4VCLVUJTJOEFS%FSNBUPMPHJF 5FJM)BVUBS[U m #MVN" %JMM.ÛMMFS% 4POPHSBQIJFEFS-ZNQILOP UFOVOEEFS4VCLVUJTJOEFS%FSNBUPMPHJF 5FJM)BVUBS[U m #MVN " 4DIMBHFOIBVĒ # 4USPFCFM 8 #SFVOJOHFS ) 3BTTOFS ( (BSCF $ 6MUSBTPVOE FYBNJOBUJPO PG SFHJPOBMMZNQIOPEFTTJHOJêDBOUMZJNQSPWFTFBSMZEFUFDUJPO PGMPDPSFHJPOBMNFUBTUBTFTEVSJOHUIFGPMMPXVQPGQBUJFOUT XJUIDVUBOFPVTNFMBOPNB$BODFSm #V[BJE"$ 5JOPDP-" +FOEJSPCB% 5V;/ -FF++ -FHIB 44 3PTT .* #BMDI $. #FOKBNJO 34 1SPHOPTUJD WBMVF PG TJ[F PG MZNQI OPEF NFUBTUBTFT JO QBUJFOUT XJUI DVUBOFPVTNFMBOPNB+$MJO0ODPMm $PJU%( 3PHBULP" #SFOOBO.' 1SPHOPTUJDGBDUPSTJO QBUJFOUTXJUINFMBOPNBNFUBTUBUJDUPBYJMMBSZPSJOHVJOBMMZNQI OPEFT"NVMUJWBSJBUFBOBMZTJT"OO4VSHm (BSCF $ #MVN " &QJEFNJPMPHZ PG DVUBOFPVT NFMBOPNB JO (FSNBOZ BOE XPSMEXJEF 4LJO 1IBSNBDPM "QQM4LJO1IZTJPMm (BSCF $ .D-FPE ( #VFUUOFS 1( 5JNF USFOET PG DVUBOFPVTNFMBOPNBJO2VFFOTMBOE "VTUSBMJBBOE$FOUSBM &VSPQF$BODFSm (BSCF$ 4DIBEFOEPSG% .BMJHOFT.FMBOPNmOFVF
%BUFOVOE,PO[FQUF[VS/BDITPSHF%FVUTDIFT¨S[UFCMBUU m ,PSUJOH)$ (PUUMÕCFS1 4DINJE8FOEUOFS.) 1FUFS36 )STH 6MUSBTDIBMMJOEFS%FSNBUPMPHJFm&JO"UMBT #MBDLXFMM #FSMJO -ÕIOFSU +% #POHBSU[ ( 8FSOFDLF , 1FUFST 1& .BDIFS & #SPDIFS &# 4FOTJUJWJUÅU VOE 4QF[JêUÅU EFS TPOPHSBQIJTDIFO -ZNQILOPUFOEJBHOPTUJL CFJN NBMJHOFO .FMBOPN3BEJPMPHFm .PFISMF. #MVN" 3BTTOFS( +VFOHFS. -ZNQI OPEFNFUBTUBTFTPGDVUBOFPVTNFMBOPNB%JBHOPTJTCZ# TDBODPMPS%PQQMFSTPOPHSBQIJF+"N"DBE%FSNBUPM m .PSUPO %- 8BOFL - /J[[F +" &MBTIPĒ 3. 8PPOH +) *NQSPWFEMPOHUFSNTVSWJWBMBѫFSMZNQIBEFOFDUPNZ PG NFMBOPNB NFUBTUBUJD UP SFHJPOBM OPEFT "OBMZTJT PG QSPHOPTUJD GBDUPST JO QBUJFOUT GSPN UIF +PIO 8BZOF $BODFS$FOUFS"OO4VSHm 3PTFT %' 1SPWFU +" )BSSJT ./ (VNQPSU 4- %VCMJO / 1SPHOPTJT PG QBUJFOUT XJUI QBUIPMPHJD TUBHF ** DVUBOFPVTNBMJHOBOUNFMBOPNB"OO4VSHm 4DINJE8FOEUOFS.) 1BFSTDILF( #BVNFSU+ 1MFXJH( 7PMLFOBOEU. 7BMVFPGVMUSBTPOPHSBQIZBOEQIZTJDBM FYBNJOBUJPO GPS EFUFDUJPO PG MPDPSFHJPOBM NFUBTUBTFT JO QBUJFOUT XJUI DVUBOFPVT NFMBOPNB .FMBOPNB 3FT m 4DINJE8FOEUOFS.) 1BSUTDIU, ,PSUJOH)$ 7PMLFOBOEU . *NQSPWFEEJĒFSFOUJBUJPOPGCFOJHOBOENBMJHOBOU MZNQIBEFOPQBUIZ JO QBUJFOUT XJUI DVUBOFPVT NFMBOPNB CZ DPOUSBTU FOIBODFE DPMPS %PQQMFS TPOPHSBQIZ "SDI %FSNBUPMm 4DINJE8FOEUOFS .) %JMM.ÛMMFS % #BVNFSU + 8BHOFS " &CFSMF + 5JMHFO 8 1MFXJH ( -ZNQI OPEF NFUBTUBTFT JO QBUJFOUT XJUI DVUBOFPVT NFMBOPNB *NQSPWFNFOUT JO EJBHOPTJT CZ TJHOBMFOIBODFE DPMPS %PQQMFSTPOPHSBQIZ.FMBOPNB3FTm 4JN ') 5BZMPS 8' 1SJUDIBSE %+ 4PVMF &) -ZNQIBEFOFDUPNZJOUIFNBOBHFNFOUPGTUBHF*NBMJHOBOU NFMBOPNB B SFUSPTQFDUJWF SBOEPNJ[FE TUVEZ .BZP $MJO 1SPDm 4PMCJBUJ - 3J[[BUUP ( #FMPUUJ & )JHISFTPMVUJPO TPOPHSBQIZ PG DFSWJDBM MZNQI OPEFT JO IFBE BOE OFDL DBODFS $SJUFSJB GPS EJĒFSFOUJBUJPO PG SFBDUJWF WFSTVT NBMJHOBOUOPEFT3BEJPMPHZ 7BTTBMMP 1 8FSOFDLF , 3PPT / 1FUFST 1& %JĒFSFOUJBUJPO PG CFOJHO GSPN NBMJHOBOU TVQFSêDJBM MZNQIBEFOPQBUIZUIFSPMFPGIJHISFTPMVUJPOVMUSBTPVOE 3BEJPMPHZm 7BTTBMMP 1 &EFM ( 3PPT / /BHVJC " 1FUFST 1& *OWJUSP IJHISFTPMVUJPO VMUSBTPOPHSBQIZ PG CFOJHO BOE NBMJHOBOU MZNQI OPEFT " TPOPHSBQIJDQBUIPMPHJD DPSSFMBUJPO*OWFTU3BEJPMm 7PJU$ .BZFS5 ,SPO. 4DIPFOHFO" 4UFSSZ8 8FCFS - 1SPFCTUMF 5. &ēDBDZ PG VMUSBTPVOE #TDBO DPNQBSFE XJUI QIZTJDBM FYBNJOBUJPO JO GPMMPXVQ PG NFMBOPNBQBUJFOUT$BODFSm 7PJU$ .BZFS5 1SPFCTUMF5. 8FCFS- ,SPO. ,SVQJFOTLJ . ;FFMFO 6 4UFSSZ 8 4DIPFOHFO " 6MUSBTPVOE HVJEFEêOFOFFEMFBTQJSBUJPODZUPMPHZJOUIFFBSMZEFUFDUJPO PGNFMBOPNBNFUBTUBTFT$BODFSm 7PMLFOBOEU . 4DINJEU . ,PO[ # (VNNFS . )FJO 3 1MFXJH ( )ÕM[FM % ,MJOJTDIFQJEFNJPMPHJTDIF %BUFOWPO1BUJFOUFONJUNBMJHOFO.FMBOPNFOWPOm )BVUBS[Um
,]XTM`[WVWOZIXPQMLMZXMZQXPMZMV>MVMV 5QKPIMT2ÛVOMZ;][IVVI*ZI]V3IZ[\MV0IZ\UIVV5QTTQM0MQ\UIVV*QZOQ\>WTSMZ\]VL)VSM;\ZÕTQV
%JF IÅVêHTUFO *OEJLBUJPOFO GÛS EJF %VSDIGÛISVOH EFS%VQMFYTPOPHSBQIJFEFSQFSJQIFSFO7FOFOTJOE EJF"CLMÅSVOHFJOFSBLVUFOUJFGFO-FJUWFOFOUISPN CPTF 1IMFCPUISPNCPTF
FJOFSBLVUFOѮSPNCPQI MFCJUJTVOEFJOFS7BSJLPTF
-FJUWFOFOUISPNCPTFVOE5ISPNCPQIMFCJUJT %JF [V VOUFSTVDIFOEF (MJFENBF QSÅTFOUJFSU TJDI NJUEFOLMJOJTDIFO;FJDIFO x 4DIXFMMVOH x 4DINFS[FO %SVDLTDINFS[IBѫJHLFJU x ¾CFSXÅSNVOH %JFTF 4ZNQUPNF FSTDIXFSFO EJF %VSDIGÛISVOH EFS6OUFSTVDIVOHNJUEFS6MUSBTDIBMMTPOEF CFJEFS [FJUXFJTF%SVDLBVGEBT6OUFSTVDIVOHTHFCJFUBVTHF ÛCUXJSE .JUEFS%VQMFYTPOPHSBQIJFXJSEOBDIUISPNCP UJTDI QBSUJFMM WFSTDIMPTTFOFO WFOÕTFO 4FHNFOUFO HFTVDIU %VQMFYTPOPHSBQIJTDIF ,SJUFSJFO GÛS FJO UISPNCPUJTDIWFSTDIMPTTFOFT4FHNFOUTJOE x &SIÕIUF&DIPHFOJUÅU GFIMFOEF&DIPTTDIMJF FOKFEPDIFJOFOѮSPNCVTOJDIUBVT
x 7FSHSÕFSUFT-VNFOEFS7FOF JTUOJDIUJNNFSHFHFCFO
x 'FIMFOFJOFT4USÕNVOHTTJHOBMFT %PQQMFS 4QFLUSVN 'BSCLPEJFSVOHEFT#MVUëVTTFT
x 'FIMFOEF,PNQSJNJFSCBSLFJUEFS7FOF .FJTUXFSEFOEJF#FJOFEFTMJFHFOEFO1BUJFOUFOVO UFSTVDIU%JF4DIBMMGSFRVFO[EFT4DIBMMLPQGFTIÅOHU WPO EFS 5JFGF EFT [V VOUFSTVDIFOEFO (FGÅFT BC JN#FSFJDIEFT#FDLFOT .)[ EFT0CFSTDIFO LFMT CJT .)[ EFT 6OUFSTDIFOLFMT CJT .)[(JMUFT EFOLMJOJTDIFO7FSEBDIUFJOFS#FJO WFOFOUISPNCPTF BC[VLMÅSFO TJOE EJF GPMHFOEFO -FJUWFOFO %VQMFYTPOPHSBQIJTDI [V VOUFSTVDIFO 7 DBWB JOGFSJPS 7 JMJBDB DPNNVOJT VOE FYUFSOB 7GFNPSBMJTDPNNVOJT TVQFSêDJBMJTVOEQSPGVOEB [VNJOEFTUJNQSPYJNBMFO"CTDIOJUU
7QPQMJUFB
5SJGVSLBUJPO 7WUJCJBMFTQPTUFSJPSFT BOUFSJPSFTVOE QFSPOFBF *N 2VFS VOE JN -ÅOHTTDIOJUU XJSE BVG FJOF FS IÕIUF &DIPHFOJUÅU JN 7FOFOMVNFO HFBDIUFU EFS GBSCLPEJFSUF #MVUTUSPN TPMMUF EBT HFTBNUF -VNFO EFS 7FOF BVTGÛMMFO *N 7FSHMFJDI [V QSPYJNBM PEFS EJTUBMBOTDIMJFFOEFOWFOÕTFO4FHNFOUFO [VS[XFJ UFO7FOFCFJQBBSJHFS"OMBHF [VN#FJTQJFMEFS6O UFSTDIFOLFMWFOFO PEFS[VSWFSHMFJDICBSFO7FOFEFT (FHFOCFJOFTTPMMUFEBT-VNFOOJDIUWFSHSÕFSUTFJO %BTXJDIUJHTUF;FJDIFOFJOFSѮSPNCPTFJTUEJFGFI MFOEF,PNQSJNJFSCBSLFJUEFSNFJTUFSXFJUFSUFO7FOF EVSDIEFO%SVDL EFSNJU)JMGFEFS6MUSBTDIBMMTPOEF ,PNQSFTTJPOTTPOPHSBQIJF BVTHFÛCUXJSE6NFJO VOCFBCTJDIUJHUFTTFJUMJDIF"CSVUTDIFO[VWFSNFJEFO TPMMUFEBT-VNFOEFS7FOFXÅISFOEEFT,PNQSJNJF SFOT JN 2VFSTDIOJUU CFVSUFJMU XFSEFO *O EFO OJDIU WPMMTUÅOEJH LPNQSJNJFSCBSFO WFOÕTFO 4FHNFOUFO GFIMUEFSGBSCLPEJFSUF#MVUTUSPNWÕMMJHPEFSQBSUJFMM EJF t'BSCF VNHJCU PEFS VNTQÛMU EFO NFJTU FDIP HFOFOѮSPNCVTi "CC &TMÅTTUTJDIJOEFSWFS TDIMPTTFOFO7FOFLFJO%PQQMFSTQFLUSVNBCMFJUFO %BTQSPYJNBMFVOEEJTUBMF&OEFEFTѮSPNCVTJTU EBS[VTUFMMFO VN EJF "VTEFIOVOH EFS ѮSPNCPTF CFJTQÅUFSFO,POUSPMMVOUFSTVDIVOHFOCFVSUFJMFO[V LÕOOFO 4UFIU EJF ѮSPNCPQIMFCJUJT EFS UISPNCPUJTDIF FOU[ÛOEMJDIF7FSTDIMVTTWPO)BVUWFOFOJN7PSEFS HSVOE XFSEFO EJF WPSHFOBOOUFO ,SJUFSJFO BVG EJF JO EFS 3FHFM FYUSBGBT[JBMFO 7FOFO EFT )BVUPSHBOT BOHFXBOEU 7 TBQIFOB NBHOB 7 TBQIFOB QBSWB 4FJUFOÅTUF EFS WPSHFOBOOUFO )BVUTUBNNWFOFO 7WQFSGPSBOUFT%FS6OUFSTVDIFSMÅTTUTJDIWPOEFS LMJOJTDIFO 4ZNQUPNBUJL EFS ¾CFSXÅSNVOH 3Õ UVOH VOE 4DINFS[IBѫJHLFJU MFJUFO )ÅVêH SBHU EFS UISPNCPUJTDIF7FSTDIMVTTKFEPDIÛCFSEJFTZNQUP NBUJTDIF)BVUSFHJPOOBDIQSPYJNBMIJOBVT#FJCJT [VFJOFN7JFSUFMEFS1BUJFOUFONJUѮSPNCPQIMFCJ UJTMJFHUHMFJDI[FJUJHFJOFѮSPNCPTFEFSUJFGFO-FJU WFOFO WPS #FJ %VQMFYTPOPHSBQIJTDIFN /BDIXFJT EFSѮSPNCPQIMFCJUJTTPMMUFOEBIFSEJFUJFGFO-FJU WFOFO[VTÅU[MJDIVOUFSTVDIUXFSEFO
v>MVMV;WVWOZIXPQM]VL4I[MZ
"CC'BSCEPQQMFSTPOP HSBQIJFEFS7QPQMJUFBJN -ÊOHTTDIOUU"OEFSIJOUF SFO7FOFOXBOEIBMCLVHF MJHFFDIPHFOF'PSNBUJPO WPO'BSCQJYFMvVNTQàMUi
HFCJFU EFS 7 TBQIFOB NBHOB PEFS 7 QBSWB MFJUFO CFEFOLU KFEPDI EJF .ÕHMJDILFJU WBSJLÕTFS JOTVG /BDI .VTLFMWFOFOUISPNCPTFO TPMMUF EVQMFYTPOP ê[JFOUFS 7FSCJOEVOHFO [XJTDIFO EFO LMBTTJTDIFO HSBQIJTDIJOTCFTPOEFSFJN#FSFJDIEFT4DINFS[FTBO 4USPNHFCJFUFOEJFTFS)BVUTUBNNWFOFO EFS%PSTBMTFJUFEFT6OUFSTDIFOLFMTTPSHGÅMUJHHFTVDIU ;V"CLMÅSVOHEFS7BSJLPTFHFIÕSUEJF%VQMFYTP XFSEFO TFMCTUCFJWPSMJFHFOFJOFTBLUVFMMFOVOBVĒÅM OPHSBQIJTDIF6OUFSTVDIVOHEFSUJFGFO-FJUWFOFOJN MJHFO 1IMFCPHSBNNT EBT .VTLFMWFOFO NFJTU OJDIU )JOCMJDLBVG EBSTUFMMUVOEEBNJU[VS%JBHOPTUJLXFOJHCFJUSÅHU x %VSDIHÅOHJHLFJU x ,MBQQFOGVOLUJPO
#FTPOEFSIFJUFO
%PLVNFOUBUJPO
&JO QBUIPMPHJTDIFS #FGVOE JTU JO &CFOFO -ÅOHT VOE2VFSTDIOJUU NÕHMJDITUNJUFJOFN4USÕNVOHTTJ HOBM %PQQMFSGSFRVFO[TQFLUSVN [VEPLVNFOUJFSFO EJFVOUFSTVDIUF#FSFJDI EJFEBSHFTUFMMUF7FOFXFSEFO CFTDISJѫFU "MT %PLVNFOUBUJPOTNFEJFO LPNNFO VOUFSBOEFSFNJO'SBHF4DIXBS[8FJ1BQJFSESVDL 'BSCQBQJFSESVDL "VGOBINFBVG7JEFPCBOEPEFSEJ HJUBMFS.BTTFOTQFJDIFS[VN#FJTQJFM0QUJDBM%JTL
7BSJLPTF %JF%VQMFYTPOPHSBQIJTDIF"CLMÅSVOHEFS7BSJLPTF FSGPMHUJN)JOCMJDLBVGEJFPQFSBUJWFPEFSJOUFSWFO UJPOFMMF ѮFSBQJF %JF 3FëVYQVOLUF BO EFOFO EFS WFOÕTF#MVUTUSPNSFUSPHSBEBVTEFOUJFGFO-FJUWFOFO USBOTGBT[JBMJOEJFFYUSBGBT[JBMFO)BVUWFOFOTUSÕNU TJOE IFSBVT[VBSCFJUFO %FS 6OUFSTVDIFS MÅTTU TJDI WPOEFSLMJOJTDIFO-PLBMJTBUJPOEFS7BSJ[FO 4USPN
%FSPSUIPHSBEF EVSDIEJF7FOFOLMBQQFOOBDIQSP YJNBMHFSJDIUFUF#MVUTUSPNXJSEJOEFOQSPYJNBMFO 7FOFO 7 DBWB CJT 7 QPQMJUFB EVSDI EJF 4PHXJS LVOHXÅISFOEEFS"VTBUNVOHWPN1BUJFOUFOTQPO UBOCFXJSLU "CC .JUFJOFSNBOVFMMFO,PNQSFT TJPOEJTUBMEFS4POEFLBOOEFS6OUFSTVDIFSEJFTFO #MVUTUSPN XÅISFOE EVQMFYTPOPHSBQIJTDIFS #FPC BDIUVOHOPDIWFSTUÅSLFO%BT4DIMJFFOEFS7FOFO LMBQQFO[FJHUTJDIJOEFOWPSHFOBOOUFOQSPYJNBMFO QFSJQIFSFO 7FOFO EFT #FJOFT BN &OEF EFS UJFGFO *OTQJSBUJPO XÅISFOEEFSTJDIEFS%SVDLJN#BVDI SBVNFSIÕIUVOEEFS#MVUTUSPNJOEFOHSÕFSFO7F OFOEFT#FDLFOTVOEEFT0CFSTDIFOLFMTTJTUJFSUVOE TJDITPHBSVNLFISFOLBOO%JFTFS&ĒFLUEFSUJFGFO &JOBUNVOH XJSE EVSDI FJO 7BMTBMWB.BOÕWFS EFT 1BUJFOUFO OPDI WFSTUÅSLU ;VTÅU[MJDI LBOO FJO BSUJ ê[JFMMFS WFSTUÅSLUFS BVHNFOUFE TPVOE #MVUTUSPN OBDI EJTUBM WPN 6OUFSTVDIFS NBOVFMM EVSDI EJF ,PNQSFTTJPOQSPYJNBMEFS6MUSBTDIBMMTPOEFBVTHF MÕTUXFSEFO "CC %JFNBOVFMMFO,PNQSFTTJPOT NBOÕWFSEFT6OUFSTVDIFSTTJOEGÛSEJF#FVSUFJMVOH
,]XTM`[WVWOZIXPQMLMZXMZQXPMZMV>MVMV
"CC%VBMTQMJU%BSTUFM MVOHWPO##JMEVOE%PQQ MFS'SFRVFO[TQFLUSFO7 'FNPSBMJTJN-ÊOHTTDIOJUU NJU.FWPMVNFO vTBNQ MFWPMVNFi
CFJUJFGFS *OTQJSBUJPOQIZTJPMPHJTDIFT 4JTUJFSFOEFT#MVUTUSPNFT
"CC%PQQMFS'SF RVFO[TQFLUSFO BCHFMFJUFU JOFJOFS#FJOWFOF%JF NBOVFMMF,PNQSFTTJPOEFT #FJOFTEJTUBMEFS6MUSB TDIBMMTPOEFCFTDIMFVOJHU EFO#MVUTUSPN XÊISFOE EFS%FLPNQSFTTJPOJTU LFJOSFUSPHSBEFS#MVUTUSPN OBDIXFJTCBS EJF7FOFO LMBQQFOEFTVOUFSTVDIUFO 7FOFOTFHNFOUTTDIMJFFO BMTPQIZTJPMPHJTDI
EFS%VSDIHÅOHJHLFJUVOEEFS,MBQQFOGVOLUJPOEFS 6OUFSTDIFOLFMWFOFO PCMJHBU EFOO BN 6OUFSTDIFO LFMTJOE"VTXJSLVOHFOEFS"UNVOHBVGEJFWFOÕTF )ÅNPEZOBNJLOJDIUNFISPĒFOTJDIUMJDI "MT,SJUFSJVNGÛSEJF'VOLUJPOEFS7FOFOLMBQQFO XJSEEBT7PSIBOEFOTFJOVOEEJF%BVFSFJOFTSFUSP HSBEFO#MVUëVTTFTIFSBOHF[PHFO %JFIÅNPEZOBNJTDIF#FEFVUVOHEFTSFUSPHSBEFO WFOÕTFO #MVUTUSPNFT IÅOHU WPO EFS %BVFS EFT 3F ëVYFTBC&JOLVS[FS#MVUTUSPNOBDIEJTUBMJTUQIZ
TJPMPHJTDI JN.JUUFM T
XFJMEJF7FOFOLMBQQFO EJFTF;FJUCJT[VN7FOFOLMBQQFOTDIMVTTCFOÕUJHFO FJO3FëVY TCFMFHUEJF,MBQQFOJOTVē[JFO[VOE HFIUNFJTUNJUFJOFS%JMBUBUJPOEFTCFUSPĒFOFOJO TVē[JFOUFO7FOFOTFHNFOUTFJOIFS %JFTFMCFO.BOÕWFSXFSEFOBVDIBVGEJFFYUSBGBT [JBMFO)BVUWFOFOBOHFXBOEU 8ÅISFOEFJOFT7BMTBMWB.BOÕWFSTXJSEEFS#MVU TUSPN BO EFS &JONÛOEVOH WPO 7 TBQIFOB NBHOB JOEJF7GFNPSBMJT 4BQIFOBNBHOB$SPTTF "CC
v>MVMV;WVWOZIXPQM]VL4I[MZ
"CC&JONàOEVOHEFS 7TBQIFOBNBHOBJOEJF7 GFNPSBMJT -ÊOHTTDIOJUU %JFSPUFO'BSCQJYFM[FJHFO EFOSFUSPHSBEFO'MVJOEJF 7TBQIFOBNBHOBXÊISFOE FJOFT7BMTBMWBNBOÚWFSTBO
"CC%JFTFLPNCJOJFSUF "CCJMEVOH[FJHUEJF7 TBQIFOBNBHOB -ÊOHT TDIOJUU NJU%PQQMFSNFTT WPMVNFO EFOGBSCLPEJFS UFO#MVUTUSPNVOEEBT %PQQMFSGSFRVFO[TQFLUSVN XÊISFOEFJOFT7BMTBMWB NBOÚWFST%BT%PQQMFSGSF RVFO[TQFLUSVNPCKFLUJWJFSU EFOSFUSPHSBEFO#MVUTUSPN EJF7FOFOLMBQQFOTJOE JOTVö[JFOU
VOE BO EFS &JONÛOEVOH EFS 7 TBQIFOB QBSWB JO EJFUJFGFO-FJUWFOFO NFJTU7QPQMJUFB CFVSUFJMU*N XFJUFSFO7FSMBVGEFS7TBQIFOBNBHOBOBDIEJTUBM VOE EFS 7 TBQIFOB QBSWB XJSE EJF 7FOFOLMBQQFO GVOLUJPOEVSDIEJF,PNQSFTTJPOTNBOÕWFSEFT6O UFSTVDIFST FWBMVJFSU #FIVUTBN XJSE JN "CTUBOE WPOFUXBDNQSPYJNBMPEFSEJTUBMEFS6MUSBTDIBMM TPOEF EJF )BVUWFOF NBOVFMMEJHJUBM LPNQSJNJFSU VOEEFSBVTHFMÕTUF#MVUTUSPNJN6MUSBTDIBMMGFOTUFS WFSGPMHU %BOL EFS 'BSCLPEJFSVOH EFT #MVUTUSPNFT
MÅTTUTJDIEBT4USÕNVOHTWFSIBMUFOEFT#MVUFTJOEFO VOUFSTVDIUFO 7FOFOBCTDIOJUUFO SBTDI CFVSUFJMFO PSUIPHSBEFS PEFS SFUSPHSBEFS #MVUTUSPN VOE EB NJU EJF 7FOFOLMBQQFOGVOLUJPO PCKFLUJWJFSFO %FS WFOÕTF 3FëVY JOTCFTPOEFSF BVDI EJF %BVFS EFT 3FëVYFT JTU KFEPDI BMT QBUIPMPHJTDIFS #FGVOE [V TÅU[MJDI EVSDI %PQQMFS4QFLUSFO OBDI[VXFJTFO *O FJOFS LPNCJOJFSUFO %BSTUFMMVOH XJSE EBT -VNFO EFSOBNFOUMJDICFTDISJѫFUFO7FOFNJUEFN%PQQ MFS;JFMWPMVNFO HF[FJHU (MFJDI[FJUJH XFSEFO EJF
,]XTM`[WVWOZIXPQMLMZXMZQXPMZMV>MVMV
BCHFMFJUFUFO %PQQMFS4QFLUSFO JO [FJUMJDIFN #F[VH [VEFOBVTMÕTFOEFO.BOÕWFSOEBSHFTUFMMU "CC *N #FSFJDI WPO 'BT[JFOMÛDLFO EJF LMJOJTDI BVG JO TVē[JFOUF 1FSGPSBOTWFOFO IJOXFJTFO LÕOOFO JTU EFS #MVUëVTT JO EFO 7W QFSGPSBOUFT EVSDI ,PN QSFTTJPOTVOE%FLPNQSFTTJPOTNBOÕWFS[VQSÛGFO %JF4USÕNVOHBVTEFOUJFGFO-FJUWFOFOEVSDINFJTU EJMBUJFSUF1FSGPSBOTWFOFOIJO[VEFOFYUSBGBT[JBMFO 7FOFO[VN#FJTQJFMEFSIJOUFSFO#PHFOWFOFCFXFJTU EJF *OTVē[JFO[ EFS 1FSGPSBOUFT [VN #FJTQJFM EFS $PDLFUU1FSGPSBOTWFOFO ;VTÅU[MJDI[VS%PLVNFOUBUJPOXFSEFOEJF*OTVG ê[JFO[QVOLUF BCTDIMJFFOE JO FJO ÛCFSTJDIUMJDIFT 4DIFNBEFS#FJOWFOFOFJOHF[FJDIOFUVOEEBTKFXFJ MJHF4USÕNVOHTWFSIBMUFOTUJDIXPSUBSUJHGFTUHFIBMUFO %JFIÅNPEZOBNJTDIF#FEFVUVOHEJFTFS#FGVOEFJTU JO8PSUF[VGBTTFO
%VQMFYTPOPHSBQIJFQSÊPQFSBUJWVOEXÊISFOE EFS*OUFSWFOUJPO *OTVē[JFOUF"CTDIOJUUFEFSPQFSBUJWPEFSJOUFSWFO UJPOFMM BVT[VTDIBMUFOEFO FYUSBGBT[JBMFO 7FOFO EJF &JONÛOEVOHFO EFS )BVUTUBNNWFOFO JO EJF UJFGFO -FJUWFOFOVOEJOTVē[JFOUF1FSGPSBOTWFOFOXFSEFO BVG EFS )BVU NJU GFTUIBѫFOEFN 4UJѫ XÅISFOE EFS %VQMFYTPOPHSBQIJFNBSLJFSU &JOJHF JOUFSWFOUJPOFMMF 7FSGBISFO XJF EJF 4LMF SPTJFSVOH PEFS EJF FOEPMVNJOBMF -BTFSUIFSBQJF FSGPMHFO VOUFS %VQMFYTPOPHSBQIJTDIFS 4JDIU %JF
IPDIBVëÕTFOEF 4POPHSBQIJF USÅHU EB[V CFJ EJF 7FOF[VQVOLUJFSFOVOEEJF/BEFMPEFSEFO,BUIF UFSTJOEBT-VNFOEFS7FOFFJO[VGÛISFO&JOTUSPN VOE7FSUFJMVOHEFT7FSÕEVOHTNJUUFMTXFSEFO%VQ MFYTPOPHSBQIJTDI CFPCBDIUFU %JF (MBTGBTFS ÛCFS EFOEJF-BTFSFOFSHJFBVGEJF8BOEEFS7BSJ[FOHF MFJUFUXJSE MÅTTUTJDIVOUFS%VQMFYTPOPHSBQIJTDIFS 4JDIUTJDIFSJOEJFHFXÛOTDIUF/ÅIFEFTQSPYJNBMFO 3FëVYQVOLUFT WPO EJTUBM OBDI QSPYJNBM WPSTDIJF CFO 6OUFS &JOXJSLVOH EFS -BTFSFOFSHJF PEFS EFT 7FSÕEVOHTNJUUFMT LPOUSBIJFSU TJDI EBT JOTVē[JFOUF WBSJLÕTF(FGÅ EBTOBDIIBMUJHBVTHFTDIBMUFUXFSEFO TPMM %FS &JOTBU[ EFS %VQMFYTPOPHSBQIJF JO EFO 1SP [FTTEFS*OUFSWFOUJPO0QFSBUJPOUSÅHU[VS4JDIFSIFJU EJFTFS&JOHSJĒFCFJ8FOOBMT/BSLPTFWFSGBISFOEJF TVCLVUBOF *OêMUSBUJPOTBOÅTUIFTJF HFXÅIMU XJSE JTU EJFHFOBVF&JO[FJDIOVOHEFSBVT[VTDIBMUFOEFOJO TVē[JFOUFO )BVUWFOFO BVG EFS )BVU FJOF DPOEJUJP TJOFRVBOPO
-JUFSBUVS )VDL, ,VSTCVDI%PQQMFSVOE%VQMFYTPOPHSBQIJF ѮJFNF 4UVUUHBSU /FVFSCVSH)FVTMFS% )FOOFSJDJD. (FGÅEJBHOPTUJL NJU6MUSBTDIBMMѮJFNF 4UVUUHBSU 4USBVTT "- 'BSCEVQMFYTPOPHSBQIJF EFS "SUFSJFO VOE7FOFO4QSJOHFS #FSMJO 8VQQFSNBOO 5 6MUSBTDIBMMLVST (FGÅF 6SCBO 'JTDIFS .ÛODIFO
5QVQUITQV^I[Q^M>MZNIPZMV QVLMZ>IZQbMV+PQZ]ZOQM -ZQSI5MVLWbI
&JOMFJUVOH %JF &SLSBOLVOH EFS 7BSJLPTF NJU JISFO 'PMHFFS TDIFJOVOHFO 6MDVT DSVSJT VOE 4UBVVOHTFL[FNF JTU TDIPOTFJUEFS"OUJLFCFLBOOU7FSTDIJFEFOTUFѮF SBQJFLPO[FQUF XVSEFO JN -BVGF EFS +BISUBVTFOEF FOUXJDLFMU VOUFSBOEFSFNEBT0ĒFOIBMUFOWPO6M[F SBUJPOFO EBNJUEJFtCÕTFOi4ÅѫFBCëJFFOLÕOOFO EBT[JSLVMÅSF6NTDIOFJEFOEFT'MFJTDIFTEFT#FJOFT EBOO JN VOE +BISIVOEFSU FSTUF [VUSFĒFOEF IÅNPEZOBNJTDIF¾CFSMFHVOHFOWPO)PNF<>VOE 5SFOEFMFOCVSH<> EJFEJF6OUFSCSFDIVOHFJO[FMOFS 7FOFO [VS "CIFJMVOH EFS 6M[FSBUJPOFO EVSDIGÛIS UFO %JF &YIBJSFTF EFS 4UBNNWFOFO OBDI #BCDPDL <>ÅOEFSUFEJFѮFSBQJFMBOETDIBѫEFS7BSJLPTFGÛS FJO+BISIVOEFSUOBDIIBMUJH4JFXVSEFJN-BVGFEFS +BISF[XBSWFSGFJOFSUVOEBCHFÅOEFSU BCFSEBT1SJO [JQEFS4POEJFSVOHEFS4UBNNWFOFVOEEFS&OUGFS OVOH EFSTFMCFO BOIBOE EJFTFS 4POEF CMJFC VOWFS ÅOEFSU HBO[ HMFJDI PC EVSDI FJO TUBSSFT 3PIS FJO ëFYJCMFT FJO'BEFO FJOF*OWBHJOBUJPOPEFSBCFSEBT 7PSIFSTDIJFCFOWPSFJOFS0MJWFPEFSHBSEVSDIEBT "OGSJFSFOEFS7FOFBOEFS4POEF)BVQUCFTUBOEUFJM EJFTFS ѮFSBQJF JTU EJF 0QFSBUJPO EFS ,SPTTF EFT ;VTBNNFOëVTTFTEFS7FOBTBQIFOBNBHOBNJUEFS 7FOB GFNPSBMJT DPNNVOJT JO EFS -FJTUF VOUFS 6O UFSCSFDIVOH TÅNUMJDIFS 7FOFOTUFSOTFJUFOÅTUF EFS LMBTTJTDIFO,SPTTFLUPNJF .JU "VѪPNNFO GFJOFSFS EJBHOPTUJTDIFS .ÕH MJDILFJUFO JOTCFTPOEFSF EFS %VQMFY4POPHSBQIJF XVSEFO [VOFINFOE TDIPOFOEFSF 7BSJBOUFO EFS #BCDPDL0QFSBUJPOHFGPSEFSUXJF[VN#FJTQJFMEBT 4UBEJFOHFSFDIUF 4USJQQJOH <> "VDI BVG EJF ,PT NFUJL CFJ EFO &JOHSJĒFO XVSEF FJO IÕIFSFS 8FSU HFMFHU (FGPSEFSU XVSEF JNNFS FJO NÕHMJDITU SBEJLBMFT 7PSHFIFOCFJEFS,SPTTFLUPNJFTPXJFEBT&OUGFSOFO TÅNUMJDIFSLSBOLIBѫFS7FOFOTFHNFOUF VN3F[JEJ WF[VWFSNFJEFO%FOOPDIIBCFOBMMFEJFTFSBEJLBM TBOJFSFOEFO 7FSGBISFO 3F[JEJWF PEFS ,SBOLIFJUT
QSPHSFTTJPOFO[VWFS[FJDIOFOJOCJT[VCFJ&S GBTTVOHOBDI+BISFO<> %JFTF 3F[JEJWF TJOE NFJTU TDIXFS [V CFIBOEFMO &TIBOEFMUTJDIPѫVNLMFJOTUF(FGÅF TPHFOBOOUF /FPWBTLVMBSJTJFSVOHFO
EJFJN/BSCFOHFXFCFFOU TUFIFO%JFTNBDIUEFO&JOHSJĒFSIFCMJDITDIXFSFS BMT FT FJO &STUFJOHSJĒ JTU %JF LPTNFUJTDIFO &SHFC OJTTFTJOEPѫOJDIUTFISCFGSJFEJHFOE%BIFSIBCFO TJDI 8JTTFOTDIBѫMFS VOE ¨S[UF CFNÛIU OFVF 7FS GBISFO[VFOUXJDLFMO VNEJF"HHSFTTJWJUÅUEFS&STU CFIBOEMVOH[VNJOJNJFSFO "MT 6STBDIFO GÛS 3F[JEJWF XFSEFO 'BLUPSFO EJT LVUJFSU JOTCFTPOEFSF GBMTDIF 0QFSBUJPOTUFDIOJL /BSCFOHFXFCF BO TJDI QPTUPQFSBUJWFT )ÅNBUPN VOEJN(FXFCFGSFJMJFHFOEFT&OEPUIFMOBDI"CTFU [FOWPO(FGÅFO %B[V LPNNFO QSÅPQFSBUJW GBMTDI EJBHOPTUJ[JFS UF 3F[JSLVMBUJPOTLSFJTMÅVGF %BT CFEFVUFU EBTT FJO PEFSNFISFSF*OTVē[JFO[QVOLUFOJDIUFOUEFDLUVOE EBIFS OJDIU CFIBOEFMU XVSEFO *N (SVOEF JTU EJFT KFEPDILFJOF6STBDIFGÛSFJO3F[JEJW TPOEFSOIJFS IBOEFMU FT TJDI VN FJOF 1FSTJTUFO[ FJOF OJDIU LPS SFLUCFIBOEFMUF7BSJ[F%JFGBMTDIF0QFSBUJPOTUFDI OJL WFSVSTBDIU JN (SVOEF HFOPNNFO BVDI LFJOF 3F[JEJWF TPOEFSO 7BSJ[FOQFSTJTUFO[FO %BIFS JTU FJOF&JOUFJMVOHEFS3F[JEJWFBOTJDITDIPOTFISQSP CMFNBUJTDI ¾CFSCMJDLEFSQPUFOUJFMMFO6STBDIFOGÛS3F[JEJW FOUXJDLMVOH x 'BMTDIF0QFSBUJPOTUFDIOJL 4UVNQGFOUXJDL MVOH
x /BSCFOHFXFCF x 1PTUPQFSBUJWFT)ÅNBUPN x 'SFJMJFHFOEFT&OEPUIFM *N 'PMHFOEFO TPMMFO EJF WFSTDIJFEFOFO 7FSGBISFO EJF[VS#FIBOEMVOHEFS7BSJ[FO[VS7FSGÛHVOHTUF IFO BO )BOE EJFTFS 1BSBNFUFS BOBMZTJFSU XFSEFO GBMTDIF 0QFSBUJPOTUFDIOJL JOTCFTPOEFSF .ÕHMJDI LFJU EFS 4UVNQѢJMEVOH
/BSCFO )ÅNBUPN VOE GSFJFT&OEPUIFM VN[VBOBMZTJFSFO JOXFMDIFN7FS
5QVQUITQV^I[Q^M>MZNIPZMVQVLMZ>IZQbMV+PQZ]ZOQM
IÅMUOJT EJF NJOJNBMF *OWBTJWJUÅU NJU EFN &SHFCOJT &OEPMVNJOBMF7FSGBISFO 7/64$MPTVSFPEFS&OEPMBTFS VOEEFS3F[JEJWSBUF[VTFIFOJTU 5FDIOJLFO
&TXFSEFOGPMHFOEF7FSGBISFOWPSHFTUFMMU #FJ EJFTFN 7FSGBISFO XJSE ÛCFS FJOFO *OKFLUJPOT x 4DIBVNWFSÕEVOH QVOLU JOEFS3FHFMJN#FSFJDIEFT,OJFT FJOF4POEF x &OEPMVNJOBMF7FSGBISFO JOUSBMVNJOBM JO EFS 4UBNNWFOF WPSHFTDIPCFO EJF x 7BSJ[FOFYIBJSFTF TJDIEBOOHBO[HF[JFMUVOUFS4DIBMMLPOUSPMMFFSIJU[U x $)*7" VOEEBCFJ[VSÛDLHF[PHFOXJSE XBT[VN7FSTDIMJF #FJEFOFSTUFOCFJEFO7FSGBISFO 4DIBVNWFSÕEVOH FOEFS7FOFCFJEFS$MPTVSF¡.FUIPEFWPO7/64 VOEFOEPMVNJOBMF7FSGBISFO XJSEJOEFS3FHFMEJF .FEJDBM5FDIOPMPHJFT CF[JFIVOHTXFJTF[VS"VTCJM ,SPTTFOSFHJPO OJDIU PQFSJFSU BVDI XFOO TJF 3F EVOHFJOFSUIFSNJTDIFO7FOFOXBOETDIÅEJHVOHNJU ëVYJW BVGXFJTU VOE BMT QSJNÅSFS *OTVē[JFO[QVOLU BOTDIMJFFOEFS 1IMFCJUJT VOE 3ÛDLCJMEVOH CFJ EFS BOHFTFIFOXFSEFONÛTTUF%JFTXJEFSTQSJDIUWÕMMJH -BTFSTPOEFGÛISU EFS LMBTTJTDIFO 7BSJ[FODIJSVSHJF EJF "VTTDIBMUFO x &THJCUCFJEJFTFS5FDIOJLLFJOF4UÛNQGF+FEPDI VOELPSSFLUFT0QFSJFSFOJOEJFTFN#FSFJDIBMTFJOF XJSEFCFOTPXJFCFJN7FSÕEFOEJF,SPTTF EFS (SVOEMBHFO [VN &SGPMH BOTJFIU *OXJFGFSO FT BMTVSTQSÛOHMJDIFS3FëVYQVOLUCFJQSJNÅSFS ,SPTTFOSF[JEJWF CF[JFIVOHTXFJTF OFVF 3F[JSLVMBUJ 4UBNNWBSJLPTFVOELPNQMFUUFS*OTVē[JFO[EFS POFO BVT BOEFSFO 7FOFOTUFSOTFJUFOÅTUFO EJF OJDIU 4UBNNWFOFOOJDIUWFSTDIMPTTFO CFIBOEFMU XVSEFO JN -BVGF EFS +BISF HFCFO XJSE #FJLPSSFLUFS5FDIOJLJTUJOEFS-FJTUFEJF7FOB NVTTEVSDIXFJUFSF4UVEJFOCFMFHUXFSEFO"OEFSFS TBQIFOBNBHOBCJT[VJISFN;VTBNNFOëVTT TFJUTJTUBVDIGÛSCFJEF7FSGBISFO 4DIBVNWFSÕEVOH NJUEFN7FOFOTUFSOWFSTDIMPTTFOPEFSWFS PEFS FOEPMVNJOBMF &SIJU[VOHTWFSGBISFO EFS &JO TDIMJFUTJDITFLVOEÅSÛCFSFJOF1IMFCJUJT HSJĒCFJFJOFN,SBNQGBEFSSF[JEJWBVTEFS,SPTTFO x %JF&SXÅSNVOHEFTVNMJFHFOEFO(FXFCFTBO SFHJPOVOQSPCMFNBUJTDI FSXÛSEFBVGCJTMBOHOJDIU TJDILBOO7FSMFU[VOHFOVOETQÅUFSF/BSCFOTFU USBVNBUJTJFSUFN(FXFCFEVSDIHFGÛISUXFSEFO [FO%B[VLPNNU EBTTTJDIJOEFS3FHFMOBDI EFO7FSGBISFOFJOFQPTUPQFSBUJWF1FSJQIMFCJUJT BVTCJMEFU BVTHFQSÅHUFSCFJEFO&OEPMBTFS 4DIBVNWFSÚEVOH 7FSGBISFO 4JFLÕOOUF XFOOEJF/BSCFFJOF 6STBDIFGÛS3F[JEJWFJTU SFJOUIFPSFUJTDIBVDI %JF 4DIBVNWFSÕEVOH CJFUFU EJF .ÕHMJDILFJU EFS [V3F[JEJWFOGÛISFO%JFT[VLMÅSFOCMFJCU-BOH TFISFē[JFOUFO#FIBOEMVOHHSPWPMVNJHFS7BSJ[FO [FJUTUVEJFOWPSCFIBMUFO <>%BT7FSÕEVOHTNJUUFM JOEFS3FHFM1PMZEPDBOPM x #FJ&OEPMBTFS7FSGBISFOLBOOEJF7FOFOXBOE XJSEBVGHFTDIÅVNUVOEVOUFS6MUSBTDIBMM,POUSPMMF QFSGPSJFSFO TPEBTTFTQFSJWBTLVMÅSF)ÅNBUPNF PEFSEJSFLUQFSLVUBO XFOOEJF7FOFQSPNJOFOUWPO JN7FSMBVGEFS7FOBTBQIFOBNBHOBHJCU#FJ BVFO[VTFIFOJTU JOEJF4UBNNWFOFOPEFSLSÅѫJ 7/64$MPTVSFTJOEEJFTF)ÅNBUPNFTFMUFOFS HF4FJUFOÅTUFHFTQSJU[U.BOIBUCFJEJFTFS5FDIOJL x #FJCFJEFO7FSGBISFOMJFHUJN#FJOLFJOGSFJFT XFOJHF *OKFLUJPOTQVOLUF EBT .JUUFM WFSCSFJUFU TJDI &OEPUIFMWPS JOUSBMVNJOBMTFISHVU x &THJCUCFJTDIMFDIUFS5FDIOJLLFJOF4UÛNQGF x &JOFQFSJWBTLVMÅSF7FSOBSCVOHEVSDI1BSBWB TBUFJTUEFOLCBS BCFSOJDIUOBDIHFXJFTFO&JOF 1FSJQIMFCJUJTFOUTUFIUJOTCFTPOEFSFCFJ7FSÕ EVOHLBMJCFSTUBSLFS7FOFO*OXJFGFSOTJFBVGEJF /FVCJMEVOHWPO7BSJ[FOFJOFO&JOëVTTIBCFO LÕOOUFJTUOJDIUIJOMÅOHMJDIVOUFSTVDIU x &TCJMEFOTJDIJOEFS'PMHFEFS#FIBOEMVOH XFOJH)ÅNBUPNF x /BDIEFS#FIBOEMVOHêOEFUTJDILFJOGSFJFT &OEPUIFMJN#FJO
7BSJ[FOFYIBJSFTF %JF 7BSJ[FOFYIBJSFTF CFEFVUFU EJF &OUGFSOVOH EFS HFTBNUFO WBSJLÕTFO 7FOF NJU FJOFS FOEPMVNJOBM EVSDI[V[JFIFOEFO4POEF x &THJCU.ÕHMJDILFJUFOGÛS4UVNQѢJMEVOHCFJ TDIMFDIUFSDIJSVSHJTDIFS5FDIOJL x %FSLPNQMFUUF7FOFOWFSMBVGXJSE[VS/BSCF EBEJF7FOFBVTJISFNVNMJFHFOEFO(FXFCF TUVNQGBCHFUSFOOUXJSE
v>MVMV;WVWOZIXPQM]VL4I[MZ
x &OUMBOHEFSHFTBNUFO7FOF JOTCFTPOEFSFJN 'BT[JFOLBOBM USFUFO)ÅNBUPNFBVGEVSDIEFO "CSJTTWPO4FJUFOÅTUFOVOE1FSGPSBOTWFOFO x "OBMMEJFTFO"CSJTTPEFS"CTFU[VOHTQVOLUFO MJFHU&OEPUIFMGSFJ*OTCFTPOEFSFJTUEJFTJOEFS -FJTUFCFJ;VTUBOEOBDI,SPTTFLUPNJFEFS'BMM EBIJFSTFISWJFMF(FGÅFBCHFTFU[UXFSEFO
$)*7".FUIPEF #FJEFS$VSF$POTFSWBUSJDFFU)FNPEZOBNJRVFEF Mz*OTVēTBODF 7FJOFVTF FO "NCVMBUPJSF $)*7" .FUIPEFXJSEEFS#MVUëVTTJOEFO7BSJ[FO EJF3F [JSLVMBUJPOEVSDIHF[JFMUF6OUFSCSFDIVOHFO -JHBUV SFO VOE %VSDIUSFOOVOHFO EFSBSU CFFJOëVTTU EBTT EFS3FëVYBVTEFNUJFGFO7FOFOTZTUFNJOEBTPCFS ëÅDIMJDIF7FOFOTZTUFNOJDIUNFISNÕHMJDIJTU*OT CFTPOEFSFEJF7FOFOTUÅNNFXFSEFOEBCFJJN#FJO CFMBTTFOVOEEJFOFOXFJUFSIJO[VS%SBJOBHFEFS4FJ UFOÅTUF BVTEFOFOTJFHFGÛMMUXFSEFO/BDIFJOFSVN GBOHSFJDIFO%VQMFYTPOPHSBQIJTDIFO6OUFSTVDIVOH EFSHFTBNUFO3F[JSLVMBUJPOTLSFJTFXJSEEJF4USBUFHJF GFTUHFMFHU EJFJOEFS3FHFMNJUFJOCJTESFJ4DIOJUUFO KF#FJOJOÕSUMJDIFS#FUÅVCVOHEVSDIHFGÛISUXJSE %JF7FOFOTJOEVONJUUFMCBSOBDIEFS0QFSBUJPO OPDIHMFJDILSÅѫJHTJDIUCBS CJMEFOTJDIBCFSJN-BVG EFS8PDIFOOBDI EFN &JOHSJĒ [VSÛDL 1PTUPQFSB UJWMJFHUFJO#MVUëVTTWPOPCFSëÅDIMJDIOBDIUJFGWPS *O FJOJHFO 4FHNFOUFO EFS 4UBNNWFOFO VOE EFSFO 4FJUFOÅTUFOMJFHUFJOGVXÅSUTHFSJDIUFUFS'MVTTWPS XFOO[VN#FJTQJFMEJF,SPTTFWFSTDIMPTTFOXVSEF %JF%SBJOBHFFSGPMHUEBOOÛCFSEJFOÅDITUUJFGFSHF MFHFOFO 1FSGPSBOTWFOFO %BT #MVUWPMVNFO JO EFO PCFSëÅDIMJDIFO7FOFOTUBNNUBCFSOJDIUNFISBVT EFOUJFGFO#FJOWFOFO TPOEFSOMFEJHMJDIEBT#MVUBVT 4FJUFOÅTUFO
&JOF #FTPOEFSIFJU CFJ EFS $)*7"#FIBOEMVOH MJFHUJOEFS#FIBOEMVOHEFS,SPTTF EJFOJDIUEVSDI USFOOU XJSE TPOEFSO MFEJHMJDI BN ¾CFSHBOH [XJ TDIFOEFS7FOBTBQIFOBNBHOBVOEEFS7FOBGFNP SBMJT DPNNVOJT VOUFSCSPDIFO XJSE %BCFJ XFSEFO NJUFJOFN-JHBUVSGBEFOEJF7FOBTBQIFOBNBHOBTP XJF TÅNUMJDIF 7FOFO EFT 7FOFOTUFSOT VOUFSGBISFO %JF-JHBUVSXJSEHFOBVBOEFS'PTTBPWBMJTSVOEVN EFO,SPTTFOIBMTHFMFHU "CC &TJTUFJOFEPQ QFMUF-JHBUVSNJUOJDIUSFTPSCJFSCBSFN.BUFSJBMVOE FJOFN HSÕUNÕHMJDIFO "CTUBOE [XJTDIFO CFJEFO -JHBUVSFO[VTFU[FO%BEVSDIXJSEWFSNJFEFO EBTT EBT#MVUBVTEFOUJFGFO#FJOWFOFOJOEBTPCFSëÅDI MJDIF7FOFOTZTUFN[VSÛDLëJFFOLBOO%BT#MVUBVT EFOHFTVOEFO4UFSOTFJUFOÅTUFOLBOOBCFSXFJUFSIJO EJF4BQIFOBNBHOBSFUSPHSBEGÛMMFOVOETPNJUFJOF 1IMFCJUJTJOEFSTFMCFOWFSNFJEFO4FMCTUWFSTUÅOEMJDI NÛTTFOQBUIPMPHJTDIF4UFSOTFJUFOÅTUFNJUVOUFSCSP DIFOXFSEFO %FS[FJUXJSEQSPTQFLUJWVOUFSTVDIU JOXJFGFSOCFJ EJFTFN7PSHFIFO3F[JEJWFJN4JOOFWPO(FGÅOFV CJMEVOHFO JO EFS ,SPTTF BVѫSFUFO %B LFJO GSFJFT &OEPUIFMVOEJOEFS3FHFMLFJO)ÅNBUPNWPSMJFHU EÛSѫFO EJFTF CFJEFO 6STBDIFO GÛS FJO 3F[JEJW CFJ ,SPTTFOMJHBUVS OBDI $)*7" OJDIU BVѫSFUFO XFOO EJFTFBMT6STBDIFGÛSEBT3F[JEJWUBUTÅDIMJDISFMFWBOU TJOE *OEFS'ÅMMFXJSECFJ$)*7"EJF0QFSBUJPO EFS ,SPTTF USPU[ *OTVē[JFO[ BO EJFTFS 4UFMMF OJDIU OÕUJH&TXJSEEBT$)*7"7FSGBISFOBOHFXFOEFU
XFMDIFTEJF3F[JSLVMBUJPOEBEVSDIVOUFSCSJDIU EBTTEFS¾CFSHBOHEFT3FëVYFTBVTEFS4UBNNWFOF JO EJF 4FJUFOÅTUF BN TFLVOEÅSFO *OTVē[JFO[QVOLU OBDI )BDI VOUFSCSJDIU #FJ "CTFU[FO EJFTFS 4FJ UFOÅTUFBOEFS4UBNNWFOFNVTTHBO[LPOLSFUEBS BVG HFBDIUFU XFSEFO EJFTF EJSFLU BN 7FOFOTUBNN VOUFS'SFJMFHVOHEFT4UBNNFTBC[VTFU[FOVOELFJOF
"CC 4DIFNBUJTDIF %BSTUFMMVOH FJOFT -ÊOHTTDIOJUUFTEVSDIEJF,SPTTFEFS7FOBTB QIFOB NBHOB %JF7FOB FQJHBTUSJDB " VOE 7FOB TBQIFOB NBHOB # CJMEFO [XFJ "SNF FJOFT 5 EFTTFO 'V EFS TBQIFOPGFNPSBMF ÃCFSHBOH $ JTU % TUFMMU EJF7FOB GFNPSBMJT DPNNVOJTEBS
"CC ;VTUBOE OBDI ,SPTTFOMJHBUVS OBDI $)*7" &T TJOE [XFJ -JHBUVSFO HFTFU[U XPS EFO 1GFJMF
FJOF EJSFLU BO EJF7PSEFSXBOE EFS 7FOB GFNPSBMJT DPNNVOJT EJF [XFJUF NJUFJOFNLMFJOFO"CTUBOEEBWPO%BT#MVU BVT EFS7FOB FQJHBTUSJDB LBOO XFJUFSIJO JO EJF 7FOB TBQIFOB NBHOB nJFFO VOE FJO 5ISPNCPTJFSFOEFSTFMCFOWFSNFJEFO
5QVQUITQV^I[Q^M>MZNIPZMVQVLMZ>IZQbMV+PQZ]ZOQM
4UÛNQGF [V FSMBVCFO EB IJFSBVT FSGBISVOHTHFNÅ OFVF7BSJ[FOFOUTUFIFO FCFOTPXJFCFJFJOFSJOLPS SFLUEVSDIHFGÛISUFO,SPTTFLUPNJF %JF 1BUJFOUFO XFSEFO OBDI m 8PDIFO %VQ MFYTPOPHSBQIJTDI OBDIVOUFSTVDIU *O m EFS 'ÅMMFNVTTEBOOFJOLMFJOFS&SHÅO[VOHTFJOHSJĒWPS HFOPNNFO XFSEFO EFS OJDIU NJU FJOFN 3F[JEJW WFSXFDITFMU XFSEFO EBSG 4PGFSO OPDI FJO ;VëVTT BVT EFN UJFGFO JO EBT PCFSëÅDIMJDIF 7FOFOTZTUFN CFTUFIU XFSEFOTJDIEJF7FOFOOBUÛSMJDIBMTHFEFIOU EBSTUFMMFO VOE EJF 7BSJ[FO BVDI PQUJTDI OJDIU BVT HFTDIBMUFUTFJO%VQMFYTPOPHSBQIJTDI[FJHUTJDIFJO 3FëVY%JFTFS NVTT EBOO JO FJOFS [XFJUFO 4JU[VOH LPSSJHJFSUXFSEFO
;VTBNNFOGBTTVOH 0CFJOF.FUIPEFNJOJNBMJOWBTJWJTU JTUOJDIUOVS BO EFS "O[BIM EFS ÅVFSMJDI TJDIUCBSFO /BSCFO PEFS EFO #FTDIXFSEFO EFT 1BUJFOUFO BC[VNFTTFO &T NÛTTFO BVDI EJF 'PMHFWFSMFU[VOHFO JO #FUSBDIU HF[PHFO XFSEFO EJF FWFOUVFMM 3F[JEJWF OBDI TJDI [JFIFOLÕOOUFO %JF OFVFO NJOJNBMJOWBTJWFO FOEPMVNJOBMFO 7FSGBISFO BVDI XFOO TJF OVS FJOFO &JOUSJUUTQVOLU IBCFO TFU[FOJOOFSIBMCEFT#FJOFTÛCFSFJOFMÅOHFSF 4USFDLF-ÅTJPOFO EFSFO7FSOBSCVOHFWFOUVFMMJOEFS ;VLVOѫBO3F[JEJWFOCFUFJMJHUTFJOLÕOOUF 4QBOOFOEJOEFS#FIBOEMVOHEFS7BSJ[FOJTU EBTT WJFMF .FUIPEFO NÕHMJDI TJOE FUMJDIF FSGSFVMJDIFS 8FJTF BVDI FSOTUIBѫ VOUFSTVDIU XFSEFO VOE NBO WJFMMFJDIU JO +BISFO FJO HFOBVFSFT #JME EFS TJOOWPMMFO7PSHFIFOTXFJTFBVTBSCFJUFOLBOO JOTCF TPOEFSF VOUFS #FSÛDLTJDIUJHVOH EFS QBUJFOUFOSFMF WBOUFO"TQFLUF XJFUBUTÅDIMJDIFNJOJNBMF*OWBTJWJ UÅUVOEHFSJOHFSF3F[JEJWSBUF
x #FJTDIMFDIUFSDIJSVSHJTDIFS5FDIOJLHJCUFT BVDIIJFSEJF.ÕHMJDILFJUFOGÛS4UÛNQGF TPXPIMJN-FJTUFOCFSFJDI BMTBVDICFJEFO 4FJUFOÅTUFOEFS4BQIFOBTUÅNNF x )ÅNBUPNFOBDIEFS0QFSBUJPOTJOEFYUSFN TFMUFO x 8FOOLFJOFQPTUPQFSBUJWF1IMFCJUJTBVѫSJUU USFUFOLFJOF/BSCFOJN7FSMBVGEFS7FOFBVG*N %VSDITDIOJUUTJOEMFEJHMJDIm/BSCFOJN#FJO -JUFSBUVS BO[VUSFĒFO x "OBMMFOQFSJQIFSFO"CTFU[QVOLUFOHJCUFTOBDI #BCDPDL88 "OFXPQFSBUJPOGPSUIFFYUJSQBUJPOPG WBSJDPTFWFJOTPGUIFMFH/FX:PSL.FE+m EFN&JOHSJĒGSFJFT&OEPUIFM OVSOJDIUJN,SPT 'JTDIFS3 -JOEF/ %VĒ$ +FBOOFSFU$ 4FFCFS1 TFOCFSFJDI ;VOFINFOEIFSSTDIU¾CFSFJOTUJNNVOH EBTTNBO CFJ FJOFN &STUFJOHSJĒ BO EFO 7BSJ[FO NÕHMJDITU NJOJNBMJOWBTJW CMFJCFO TPMMUF VN EFN 1BUJFOUFO FJOFO MBOHFO ;FJUSBVN #FTDIXFSEFGSFJIFJU VOE LPTNFUJTDI HVUF &SHFCOJTTF VOUFS HFSJOHFS #FMBT UVOH [V FSNÕHMJDIFO %BT &OUGFSOFO EFT HFTBN UFOSFUSPHSBEëJFFOEFO7FOFOTZTUFNTJTUCFJEFO NFJTUFOIJFSWPSHFTUFMMUFO.FUIPEFO[VFJOFNTQÅ UFSFO ;FJUQVOLU JNNFS OPDI NÕHMJDI TPMMUFO TJDI 3F[JEJWF 3FLBOBMJTBUJPOFOPEFSOFVF3FëVYQVOLUF FSHFCFO
%BT ,SPTTFOSF[JEJW m FJOF /BDILPOUSPMMF OBDI +BISFO 1IMFCPMPHJFm )BDI8 7BSJ[FOPQFSBUJPOXJFSBEJLBMEÛSGFOXJS WPSHFIFO *O .BVSFS 1$ %ÕSSMFS + 4PNNPHHZ 4 WPO )STH (FGÅDIJSVSHJFJN'PSUTDISJUU/FVFOUXJDLMVOHFO ,POUSPWFSTFO (SFO[FO 1FSTQFLUJWFOѮJFNF 4UVUUHBSU )PNF & 1SBLUJTDIF #FPCBDIUVOHFO ÛCFS EJF #FIBOEMVOHEFS'VHFTDIXÛSF(ÕTDIFO -FJQ[JH .FOEP[B & $)*7" m &JO )BOECVDI "SSJFO 8VOTUPSG 3BCF & 1BOOJFS'JTDIFS ' (FSMBDI ) #SFV '9 (VHHFOCJDIMFS4 ;BCFM. -FJUMJOJFO[VS7FSÕEVOHT CFIBOEMVOHEFS7BSJLPTF &OUXJDLMVOHTTUVGF1IMFCPMPHJF m 5SFOEFMFOCVSH' 6FCFSEJF6OUFSCJOEVOHEFS7FOB TBQIFOB NBHOB CFJ 6OUFSTDIFOLFMWBSJDFO #FJUSÅHF ,MJO $IJSVSHJF 5ÛCJOHFO m
:MbQLQ^^IZQSW[M"?WZIVTQMO\M[' *MI\I
%JF3F[JEJWWBSJLPTFTUFMMUFJOFDSVYNFEJDPSVNEBS )ÅVêHCFFJOUSÅDIUJHUTJFEFO1BUJFOUFOBMTTUBSLHF TDIMÅOHFMUF [VN5FJMQSPNJOFOUIFSWPSUSFUFOEF7B SJ[F EJFGBLVMUBUJWBVDI#FTDIXFSEFOJO'PSNWPO 4QBOOVOHTVOE)JU[FHFGÛIMCJTIJO[V¸EFNPEFS 6MLVTWFSVSTBDIU/JDIUTFMUFOLMBHUEFS1BUJFOU EBTT TJDIEJF,SBNQGBEFSFJOJHF+BISFOBDIEFS0QFSBUJ POTUÅSLFSBVTHFCJMEFUIÅUUFBMT[VWPS%JF*O[JEFO[ EFS 3F[JEJWWBSJLPTF OBDI 0QFSBUJPO FJOFS 4UBNN WBSJLPTFEFS7FOBTBQIFOBNBHOBXJSECJT[V BOHFHFCFO< m > "CC /BDI EFO 6STBDIFO FJOFS TPMDIFO &OUXJDLMVOH XVSEF XJFEFSIPMU HFGPSTDIU JOTCFTPOEFSF TFJU EFS IPIFO 0QFSBUJPOTGSFRVFO[ EFT ,SBNQGBEFSMFJEFOT TPXJFEFSJO[XJTDIFO[VS7FSGÛHVOHTUFIFOEFO6O UFSTVDIVOHTNÕHMJDILFJUFO EJFIFVUFTPHBSEJF#JP PEFS )JTUPDIFNJF NJU FJOTDIMJFFO %JF XJDIUJHTUF 3F[JEJWGPSNTUFMMUEBTQPTUPQFSBUJWF"VѫSFUFOFJOFS 7BSJLPTFOBDI,SPTTFLUPNJFNJUPEFSPIOF4USJQQJOH EFS7FOBTBQIFOBNBHOBEBS< >%JF"VT CJMEVOH WPO #FTFOSFJTFSO VOE SFUJLVMÅSFO 7BSJ[FO OBDI0QFSBUJPOMJFHUJOEFS%ZOBNJLEFT(SVOEMFJ EFOTEFSDISPOJTDIWFOÕTFO*OTVē[JFO[<>"VDI EJF&OUXJDLMVOHWPO,SBNQGBEFSOBOFJOFSBOEFSFO -PLBMJTBUJPO PEFS FJOFN BOEFSFO 6STQSVOH OBDI 7PSPQFSBUJPO JTU WPO FJOFN FDIUFO 3F[JEJW [V VO UFSTDIFJEFO<>#FJTQJFMTXFJTFJTUEJF#FPCBDIUVOH FJOFS4UBNNWBSJLPTFEFS7FOBTBQIFOBQBSWBOBDI FJOFN &JOHSJĒ BO EFS 7FOB TBQIFOB NBHOB OJDIU BMT3F[JEJW[VXFSUFO FCFOTPOJDIUEJFJOTVē[JFOUF %PEE 7FOB QFSGPSBOT NJU FOUTQSFDIFOEFS 7BSJLP TF EFT FYUSBGBT[JBMFO 7FOFOTZTUFNT "VDI IJFS MJFHU JO EFS 3FHFM FJO VOBCIÅOHJHFT ,SBOLIFJUTCJME WPS JOTCFTPOEFSFEBOO XFOOCFJEFSWPSBOHFHBOHFOFO 0QFSBUJPO EFS 4UBNNWBSJLPTF EFS 7FOB TBQIFOB NBHOB FJOF ,SPTTFLUPNJF NJU 4USJQQJOH EFS 7FOB TBQIFOB NBHOB EVSDIHFGÛISU XPSEFO XBS < > %PEE1FSGPSBOTWFOFOLÕOOFOVONJUUFMCBSNJUFJOFS 4FJUFOBTUWFOFLPNNVOJ[JFSFO TPEBTTTJDIIJFSFJO OFVFTWBSJLÕTFT,SBOLIFJUTCJMEFOUXJDLFMOLBOO &JOFFDIUF3F[JEJWWBSJLPTFLBOOTJDIEFNOBDIBO FJOFSWPSPQFSJFSUFO,SPTTFEFS7FOBTBQIFOBNBHOB
"CC,MJOJTDIFS#FGVOEFJOFS3F[JEJWWBSJLPTFEFS7FOB TBQIFOBBDDFTTPSJBMBUFSBMJTOBDIVOWPMMTUÊOEJHFS,SPTTFLUP NJFEFS7FOBTBQIFOBNBHOB
PEFS7FOBTBQIFOBQBSWBTPXJFFJOFSPQFSJFSUFO1FS GPSBOTWFOFBVTCJMEFO< m > #FSFJUT1PVMJBEJTVOE.JUBSCFJUFSIBUUFO<> QIMFCPHSBQIJTDIVOENJUJOUSBPQFSBUJWFS,POUSPMMF GÛOG3F[JEJWUZQFOJOEFS-FJTUFOBDI7FOBTBQIFOB NBHOB0QFSBUJPOCFTDISJFCFO 5ZQ*[FJHUFJOFOMBOHFO4BQIFOBTUVNQGNJU4FJ UFOBTUWBSJ[FOOBDIEJTUBM&TIBOEFMUTJDIBMTPXPIM VNFJOFO;VTUBOEOBDIJOLPNQMFUUFS,SPTTFLUPNJF
:MbQLQ^^IZQSW[M"?WZIVTQMO\M['
5ZQ**CFTDISFJCUFJOFXPIMQSJNÅSOJDIUPQFSJFSUF 7FOBTBQIFOBNBHOBPEFSFJOFO[XFJUFOCFMBTTFOFO 4DIFOLFMFJOFSEPQQFMMÅVêHFO"OMBHFFJOFS7FOBTB QIFOBNBHOBPEFSEFO;VTUBOEOBDIJTPMJFSUFS-JHB UVSEFT(FGÅFTPIOF4USJQQJOH 5ZQ *** VNGBTTU FJO[FMOF 4FJUFOÅTUF EFS 7FOB GF NPSBMJTDPNNVOJT EJFXPIMOJDIUMJHJFSUXBSFO/F CFOEFN5ZQ*XBSFOEJFTEJF[XFJUIÅVêHTUFO'ÅMMF 5ZQ*7XFJTUWJFMFLMFJOF XFJUHFIFOEQBSBMMFMWFS MBVGFOEF7FOFOBVG EJFEJF7FOBGFNPSBMJTDPNNV OJT NJU EFS QSJNÅS MJHJFSUFO 7FOB TBQIFOB NBHOB WFSCJOEFO .JU EFN 5ZQ 7 IBUUF 1PVMJBEJT LMFJOF 7BSJ[FO EJFBVTEFSEJTUBMFO7FOBGFNPSBMJTTVQFSêDJBMJTVOE 7FOBGFNPSJTQSPGVOEBCJT[VSEJTUBMFO7FOBTBQIF OBNBHOB[JFIFO BMTLMFJOF1FSGPSBOTWBSJ[FOJOUFS QSFUJFSU *OFJOFSOFVFSFO"SCFJUXFSEFOCFJEFS3F[JEJWWB SJLPTFEFS7FOBTBQIFOBNBHOBOBDI7PSPQFSBUJPO JN.ÛOEVOHTCFSFJDI[XFJ3F[JEJWUZQFOVOUFSTDIJF EFO5ZQ*CF[FJDIOFUFJOTUSBOHPEFSLOÅVFMBSUJHFT (FGÅ %JF 8BOETUSVLUVS FSTDIFJOU EÛOOXBOEJH Pѫ [FJHU FT BOFVSZTNBUJTDIF LMFJOF ¨TUF PEFS 7FS [XFJHVOHFO%FS#FGVOEFJOFTFJOMÅVêHFO(FGÅFT XJSEBMT5ZQ**CFTDISJFCFO&T[FJDIOFUTJDIEVSDI FJOFLSÅѫJHF(FGÅXBOEBVT*OTHFTBNUXFSEFOEJF ,MBQQFOMPTJHLFJUTPXJFEBT'FIMFOWPO/FSWFOVOE .VTLFMGBTFSO JO EFS (FGÅXBOE IFSWPSHFIPCFO <m > %JFTF&JOUFJMVOHFOUTQSJDIUXPIMXFJUHFIFOEEFN 5ZQ***VOE*7EFS#FGVOEF EJF1PVMJBEJTCFPCBDI UFUIBUUF¨IOMJDIF#FPCBDIUVOHFOXVSEFOBMTJOHV JOBMFT 7BSJ[FOCFFU OBDI QIMFCPHSBQIJTDIFO 6OUFS TVDIVOHFOWPO)BDICFTDISJFCFO<> %JFQBUIPMPHJTDIBOBUPNJTDIFO;VTBNNFOIÅOHF EFS(FGÅFMBTTFOTJDIHVUEVSDIEJF1IMFCPHSBQIJF PEFSEJFIFVUFHFCSÅVDIMJDIFSF OJDIUJOWBTJWF%VQ MFY4POPHSBQIJFEPLVNFOUJFSFO %JF6STBDIFO EJFEFS&OUXJDLMVOHFJOFS3F[JEJW WBSJLPTF[VHSVOEFMJFHFO LÕOOFOWJFMGÅMUJHTFJO&JOF &OUJUÅUCFTUFIUJOEFSVOWPMMTUÅOEJHFO,SPTTFLUPNJF < >8JSEEJF7FOBTBQIFOBNBHOB CFJ7PSMJFHFOFJOFS4UBNNWBSJLPTFEFS7FOBTBQIF OBNBHOBNJU,SPTTFOJOTVē[JFO[OJDIUVONJUUFMCBS CÛOEJH BN ¾CFSHBOH JO EJF 7FOB GFNPSBMJT TVQFS êDJBMJTBCHFUSBHFO TPOEFSOFJO3FTUTUVNQGNJUFJO NÛOEFOEFO4FJUFOÅTUFOCFMBTTFO TPLPNNUFTNFJTU [VFJOFN3F[JEJW< >;VCFBDIUFOJTUCFJFJOFS &STUPQFSBUJPO EJF BOBUPNJTDIF 4JUVBUJPO EFS ,SPT TF &T LÕOOFO WFSTDIJFEFOF 7BSJBUJPOFO WPSMJFHFO /JDIUCFBDIUFO FJOFS BL[FTTPSJTDIFO 7FOB TBQIFOB NBHOB EJFNJUFJOFNHFNFJOTBNFO4BQIFOB.ÛO EVOHTUSJDIUFS7FSCJOEVOHIBUVOEJSSUÛNMJDIFSXFJTF
B
C
"CCB"OBUPNJTDIF4JUVBUJPOOBDIVOWPMMTUÊOEJHFS,SPTT FLUPNJF EFS 7FOB TBQIFOB NBHOB NJU 3F[JEJW àCFS FJOFO BL[FTTPSJTDIFOMBUFSBMHFMFHFOFO4BQIFOB4DIFOLFM C %V QMFYTPOPHSBQIJTDIFS#FGVOE
CFSFJUTEJTUBMEFT.ÛOEVOHTUSJDIUFSTBCHFTFU[UXJSE TPEBTTEJFQSJNÅSTVē[JFOUF7FOBTBQIFOBNBHOB XFJUFSIJO JO EJSFLUFS ,PNNVOJLBUJPO ÛCFS EFO FS IBMUFOFO5SJDIUFSNJUEFS7FOBGFNPSBMJTTUFIU GÛISU [V FJOFS 3F[JEJWWBSJLPTF &T [FJHU TJDI EBOO QSPYJ NBMIÅVêHFJOTUSBOHGÕSNJHFT(FGÅ"VDIEFSVN HFLFISUF 'BMM FJOFT 3F[JEJWT JTU NÕHMJDI XFOO EJF BL[FTTPSJTDIF7FOBTBQIFOBNBHOBCFJ7PSMJFHFOFJ OFS4UBNNWBSJLPTFOJDIUBCHFUSBHFOXJSEVOEXFJ UFSÛCFSFJOFOLVS[FO5SJDIUFSTUVNQGNJUEFS7FOB GFNPSBMJT TVQFSêDJBMJT WFSCVOEFO CMFJCU )JFS [FJHU TJDIEBOONFJTUCFSFJUTLMJOJTDIVOEGÛSEFO1BUJFO UFOSBTDITUÕSFOECFNFSLCBS BN0CFSTDIFOLFMEBT TUBSLHFTDIMÅOHFMUF,SBOLIFJUTCJME< > "CC
v>MVMV;WVWOZIXPQM]VL4I[MZ
#FJ EFO 7BSJBUJPOFO EFS 7FOFOBOBUPNJF êOEFO TJDI BVDI FLUPQ JO EJF 7FOB GFNPSBMJT NÛOEFOEF ¨TUF EJF [VOÅDITU OJDIU JO 7FSCJOEVOH NJU FJOFS 4UBNNWBSJLPTF EFS 7FOB TBQIFOB NBHOB TUFIFO "VDI TJF LÕOOFO TJDI WBSJLÕT WFSÅOEFSO &T XJSE EBIFS FNQGPIMFO BVDI EJF 7FOB GFNPSBMJT CFJ EFS 0QFSBUJPO FJOFS ,SPTTFLUPNJF EFS 7FOB TBQIFOB NBHOBOBDIQSPYJNBMVOEEJTUBM[VJOTQJ[JFSFOVOE HFHFCFOFOGBMMTTPMDIF¨TUFBC[VTFU[FO< > %BT 7PSMJFHFO FJOFS -FJUWFOFOJOTVē[JFO[ LBOO [V FJOFS 7BSJLPTF EJTQPOJFSFO XJF XJS FT BVT EFS TFLVOEÅSFO7BSJLPTFCFJNQPTUUISPNCPUJTDIFO4ZO ESPN LFOOFO <> /BDI OFVFSFO 4UVEJFO TPMM TJF BCFSOJDIUXFTFOUMJDI[VS3F[JEJWCJMEVOHOBDI7PS PQFSBUJPOEFS,SPTTFGÛISFO4JFTUFMMUXBISTDIFJO MJDIOVSFJOFO5FJMBTQFLUEBS< > *O KÛOHFSFS ;FJU XFSEFO 3F[JEJWF EJF BVT FJOFS 'FIMCFVSUFJMVOH EFS ,SPTTFOBOBUPNJF NJU VOWPMM TUÅOEJHFS ,SPTTFLUPNJF SFTVMUJFSFO XPIM BVGHSVOE FJOFSTPSHGÅMUJHFSFO0QFSBUJPOTUFDIOJL TFMUFOFSHF TFIFO%FOOPDIXJSEEJF3F[JEJWSBUFNJUÛCFS OBDI FJOFS 4UVEJF NJU LPSSFLUFS ,SPTTFLUPNJF VOE SFHFMNÅJHFO %VQMFYTPOPHSBQIJTDIFO /BDILPO USPMMFO WPO 'SJOHT BOHFHFCFO %JF EJBHOPTUJTDIFO 6OUFSTVDIVOHTWFSGBISFOVOEEJF#FGVOEFEFSJOUSB PQFSBUJWLPOUSPMMJFSUFO4JUFO[FJHFOTUBSLF4DIMÅOHF MVOHFOEFS(FGÅFNJU%ÛOOXBOEJHLFJUVOE7FSÅT UFMVOHFOPEFSLMFJOFO"OFVSZTNFO<> &JOF FOEHÛMUJHF "OUXPSU BVG EJF 'SBHF XBSVN TJDICFJSFHFMSFDIUBVTHFGÛISUFS,SPTTFLUPNJFTPMDIF #FGVOEF FSIFCFO MBTTFO JTU OPDI OJDIU HFGVOEFO 7FSTDIJFEFOF&SLMÅSVOHTNÕHMJDILFJUFOXFSEFOBO HFCPUFO;VTBNNFOGBTTFOMBTTFOTJFTJDIVOUFSEFN #FHSJĒEFS/FPWBTLVMBSJTBUJPOPEFS"OHJPOFPHFOF TF< > "CC
%JF 5PQPHSBQIJF EFS ,SPTTFOSFHJPO EFS 7FOB TBQIFOB NBHOB JTU TJDIFSMJDI FJO (SVOE GÛS EJFTF #FPCBDIUVOHFO -ZNQILOPUFO NJU JISFO (FGÅFO EJFEPSUNJUEFO7FOFOLPNNVOJ[JFSFO LÕOOFOBMT FJOFEFS6STBDIFOGÛSEJF3F[JEJWCJMEVOHBOHFTQSP DIFO XFSEFO #FJ 3F0QFSBUJPOFO MBTTFO TJDI JN WPSNBMJHFO 0QFSBUJPOTHFCJFU NFJTU TUBSLF OBSCJHF 7FSXBDITVOHFONJU-ZNQILOPUFOVOE-ZNQIHFGÅ QSPMJGFSBUJPOFOGFTUTUFMMFO TPEBTTBO[VOFINFOJTU EBTT FT [VS "VTCJMEVOH WPO MZNQIPWFOÕTFO "OB TUPNPTFO LPNNFO LBOO EJF EJF 3F[JEJWWBSJLPTF EVSDI "OTDIMVTT BO EBT FYUSBGBT[JBMF 7FOFOTZTUFN OBDIEJTUBMBVTCJMEFO< > .JLSPÅTUFEFS7FOBGFNPSBMJT EJFEVSDIEJFFO EPWFOÕTF &OEPTLPQJF CFPCBDIUFU XVSEFO XFSEFO FCFOGBMMTBMTNÕHMJDIF6STBDIFFJOFS3F[JEJWCJMEVOH EJTLVUJFSU<> 7PSTUFMMCBSJTUBVDI EBTTBOEFS"CTFU[VOHTTUFMMF EFS 7FOB TBQIFOB NBHOB CFJ EFS ,SPTTFLUPNJF BO EFS 7FOB GFNPSBMJT TVQFSêDJBMJT FJOF 1SPMJGFSBUJPO WPO&OEPUIFMBVTEFNBCHFUSBHFOFO7FOBTBQIFOB NBHOB4UVNQG FSGPMHFO LBOO )JFSBVT LÕOOUF TJDI OBDIEJTUBMFCFOGBMMTFJOFOFVF7BSJLPTFFOUXJDLFMO "MT 6STBDIF XJSE EJF 'ÅIJHLFJU EFT &OEPUIFMT EJT LVUJFSU BMT;FMMTZTUFNOFPBOHJPHFOFUJTDIXJSLFO[V LÕOOFO%VSDIEJF-JHBUVSEFT7FOBTBQIFOBNBH OB5SJDIUFSTXJSE%SVDLJN-JHBUVSCFSFJDIFS[FVHU TP EBTT FJOF )ZQPYJF JN &OEPUIFM BO EJFTFS 4UFMMF FOUTUFIFO LBOO %BT &OEPUIFM TFU[U &OU[ÛOEVOHT NFEJBUPSFO GSFJ EJF 8BDITUVNTGBLUPSFO GÛS EJF #JMEVOHHMBUUFS.VTLVMBUVS XJFEFOWBTDVMBSFOEP UIFMJBMHSPXUIGBDUPS BLUJWJFSFOVOEEJF(FGÅQFS NFBCJMJUÅUFSIÕIFO%JFTHFTDIJFIUEVSDIEFOWBTDV MBSQFSNFBCJMJUZGBDUPS)JFSEVSDIBVTEFN&OEPUIFM BVTTQSPTTFOEF(FGÅFLÕOOFO ÅIOMJDIXJFCFJEFS
"CC%VQMFYTPOPHSBQIJTDIFS#FGVOEJN-ÊOHTVOE2VFSTDIOJUU/FPBOHJPHFOFUJTDIF(FGÊFCFJ;VTUBOEOBDI,SPTT FLUPNJFEFS7FOBTBQIFOBNBHOBNJU4USJQQJOH
:MbQLQ^^IZQSW[M"?WZIVTQMO\M['
MZNQIPWFOÕTFO"OBTUPNPTF "OTDIMVTTBOQFSJQIFS HFMFHFOFFQJGBT[JBMF7FOFOHFXJOOFOVOEJOEFS'PM HF[VFJOFN3F[JEJWGÛISFO< > #FJIJTUPMPHJTDIFO6OUFSTVDIVOHFOEFS)BVUFOU TQSFDIFOEFS 1SPCBOEFO NJU DISPOJTDI WFOÕTFS *O TVē[JFO[LPOOUFCFJTQJFMTXFJTFFJOF&SIÕIVOHEFT USBOTGPSNJOHHSPXUIGBDUPS 5('ʃ OBDIHFXJFTFO XFSEFO TPEBTTEJF%JTLVTTJPOÛCFSEJF"VTCJMEVOH WPO3F[JEJWFOOPDIOJDIUCFFOEFUJTU<> &JOFO XFJUFSFO %JTLVTTJPOTQVOLU GÛS EJF /FPBO HJPHFOFTF TUFMMFO /JTDIFOUISPNCPTFO EBS EJF TJDI FJOTUFMMFO LÕOOFO XFOO EFS 7FOBTBQIFOBNBHOB 4UVNQG BCHFCVOEFO JTU VOE TJDI LMFJOF GBMUFOBSUJHF 4USVLUVSFO JO EFS 7FSCJOEVOHT[POF [VS 7FOB GFNP SBMJT TVQFSêDJBMJT VOE OBDI QFSJQIFS FSHFCFO %JFTF LÕOOFO.JLSPUISPNCFOFOUIBMUFO EJFTJDIJN7FSMBVG PSHBOJTJFSFO VOE [V FJOFS 3FWBTLVMBSJTBUJPO GÛISFO LÕOOFO&TLPNNU[V(FGÅTQSPTTVOH EJFFJO3F[J EJWOBDIQFSJQIFSOBDITJDI[JFIFOLÕOOUF"VDIEJF -JHBUVSTUFMMFBOEFS4BQIFOPGFNPSBMFO,POKVOLUJPO LBOO BMT USBVNBUJTDIFS 3FJ[ NJU OBDIGPMHFOEFS /BS CFOCJMEVOH CFUSBDIUFU XFSEFO TP EBTT FT BVDI IJFS [VS&JOTQSPTTVOHWPO(FGÅFOLPNNFOLÕOOUF<> 'FTU[VIBMUFOCMFJCU EBTTGÛSEJF&OUTUFIVOHFJOFS 3F[JEJWWBSJLPTF OFCFO EFS 0QFSBUJPOTUFDIOJL XJF EFSVOWPMMTUÅOEJHFO,SPTTFLUPNJFEVSDIEFO0QF SBUFVS BOBUPNJTDIUPQPHSBQIJTDIF7BSJBUJPOFOEFS 7FOFOWFSBOUXPSUMJDIHFNBDIUXFSEFOLÕOOFO"VT OFVFSFO 6OUFSTVDIVOHFO XFSEFO EJFTF 6STBDIFO EVSDIEJF#FGVOEFEFS/FPWBTLVMBSJTBUJPONJUJISFO WFSTDIJFEFOFO&SLMÅSVOHTNÕHMJDILFJUFOFSHÅO[U
-JUFSBUVS #BISBNJ # +BFTDIPDL 3 $IJSVSHJTDIF #FIBOEMVOH EFS3F[JEJWWBSJLPTJT1IMFC1SPLUm #FU[ & -FJTUVOHFO EFS &OEPUIFM[FMMFO BN #FJTQJFM EFS"UIFSPHFOFTF1IMFC1SPLUm #SBECVSZ "8 4UPOFCSJEHF 1" $BMMBN .+ 8BMLFS "+ "MMBO 1- #FHHT * 3VDLMFZ $7 3FDVSSFOU WBSJDPTF WFJOTBTTFTTNFOUPGUIFTBQIFOPGFNPSBMKVODUJPO#S+4VSH m #SBECVSZ"8 4UPOFCSJEHF1" 3VDLMFZ$7 #FHHT+ 3FDVSSFOUWBSJDPTFWFJOTDPSSFMBUJPOCFUXFFOQSFPQFSBUJWF DMJOJDBM BOE IBOEIFME %PQQMFS VMUSBTPOPHSBQIJD FYBNJ OBUJPO BOE BOBUPNJDBM êOEJOHT BU TVSHFSZ #S + 4VSH m #SBRVFU1 $IBCSJFS1& $MPTUSF' -FTGPODUJPOTEF MFOEPUIÊMJVN1SFTTF.FEm %PEE) $PDLFUU'# .BOBHFNFOUPGWBSJDPTFWFJOT 3FDVSSFOU WBSJDPTF WFJOT *O ѮF QBUIPMPHZ BOE TVSHFSZ PGUIFWFJOTPGUIFMPXFSMJNC-JWJOHTUPOF &EJOCVSHI QQ m 'JTDIFS3 ,MVFTT)( 'SJOHT/ %VĒ$ %FSBLUVFMMF 4UBOE EFS .BHOBLSPTTFOSF[JEJW'PSTDIVOH 1IMFCPMPHJF m
'JTDIFS 3 -JOEF / %VĒ $ +FBOOFSFU $ $IBOEMFS +( 4FFCFS 1 -BUF SFDVSSFOU TBQIFOPGFNPSBM KVODUJPO SFëVYBѫFSMJHBUJPOTUSJQQJOHPGUIFHSFBUFSTBQIFOPVTWFJO +7BTD4VSHm 'JTDIFS3 -JOEF/ %VĒ$ +FBOOFSFU$ 4FFCFS1 %BT ,SPTTFSF[JEJW m FJOF /BDILPOUSPMMF OBDI +BISFO 1IMFCPMPHJFm 'SJOHT/ 5SBO751 /FMMF" (MPXBDLJ1 ,SPTTFOSF[JEJW EFS7FOBTBQIFOBNBHOBUSPU[LPSSFLUFS,SPTTFLUPNJF/FP BOHJPHFOFTF1IMFCPMPHJFm (BTTFS( .JMEOFS" )JMCF( 3F[JEJW$SPTTFLUPNJF EFS 7FOB TBQIFOB NBHOB 0QFSBUJPOTUFDIOJL VOE &SHFC OJTTF1IMFCPMPHJFm )BDI 8 %JF 3F[JEJWWBSJLPTF OBDI 0QFSBUJPO *O 1IMFCPHSBQIJF EFS #FJO VOE #FDLFOWFOFO 4DIOFU[UPS ,POTUBO[ 4m )BDI 8 )BDI8VOEFSMF 7 %BT UIFPSFUJTDIF 7FSTUÅOEOJTEFSt3F[JEJWWBSJLPTFOBDI0QFSBUJPOi(FGÅ DIJSm ,PIMFS" %JSTDI0 #SVOOFS6 7FOPMZNQIBUJTDIF "OHJPEZTQMBTJF BMT 6STBDIF FJOFS JOHVJOBMFO 3F[JEJW WBSJLPTF7"4"m ,PMCFOTUWFEU" /PSNBMMZNQIPHSBQIJDWBSJBUJPOTPG MVNCBS JMJBDBOEJOHVJOBMMZNQIWFTTFMT"DU3BEJPM%JBHO m -BCSPQPVMPT/ 5PVMPVQBLJT& (JBOOPVLBT"% -FPO. ,BUTBNPVSJT " /JDPMBJEFT "/ 3FDVSSFOU WBSJDPTF WFJOT*OWFTUJHBUJPOPGUIFQBUUFSOBOEFYUFOUPGSFëVYXJUI DPMPSëPXEVQMFYTDBOOJOH4VSHm .JMEOFS" )JMCF( 1BSWBSF[JEJWFOBDITVCGBT[JBMFS -JHBUVS1IMFCPMPHJFm .VNNF" 0MCSJDI4 #BSCFSB- 4UÛDLFS. 4BQIFOP GFNPSBMFT-FJTUFOSF[JEJWOBDI4USJQQJOHEFS7FOBTBQIFOB NBHOBUFDIOJTDIFS'FIMFSPEFS/FPWBTLVMBSJTBUJPO 1IMF CPMPHJFm 1BQBQFUSPQPVMPT" (BSDJB$BSEFOB( .BESJ+" 4FTTB8$ /JUSJD0YJEF1SPEVDUJPO$POUSJCVUFTUPUIF"OHJPHFOJD 1SPQFSUJFTPG7BTDVMBS&OEPUIFMJBM(SPXUI'BDUPSJO)VNBO &OEPUIFMJBM$FMMT+$MJO*OWFTUm 1BQQBT 1+ :PV 3 3BNFTIXBS 1 %FSNBM UJTTVF êCSPTJT JO QBUJFOUT XJUI DISPOJD WFOPVT JOTVēDJFODZ JT BTTPDJBUFEXJUIJODSFBTFEUSBOTGPSNJOHHSPXUIGBDUPSCFUB HFOF FYQSFTTJPO BOE QSPUFJO QSPEVDUJPO + 7BTD 4VSH m 1PVMJBEJT(1 #SVOOFS6 ѮÛSMFNBOO" 1PTUPQFSBUJWF 3F[JEJW7BSJLPTFOJOEFS-FJTUFOHFHFOEmQIMFCPHSBQIJTDI JOUSBPQFSBUJWFS7FSHMFJDI7"4"m 1PVSIBTTBO 4 ;BSSBT , .BDLSPEU )( 4UPDL 8 3FDVSSFOU WBSJDPTF WFJOT 4VSHJDBM QSPDFEVSFSFTVMUT ;FOUSBMCM$IJSm 3FEXPPE /'8 -BNCFSU % 1BUUFSOT PG SFëVY JO SFDVSSFOUWBSJDPTFWFJOTBTTFTTFECZEVQMFYTDBOOJOH#S+ 4VSHm 4UBT[LJFXJD[ 8 .BEZDLJ ( %BCFL 1 (BCSVTJFXJD[ " 3FDVSSFOU WBSJDPTF WFJOT BTTFTTFE CZ DPMPVSDPEFE EVQMFYTDBOOJOHPXOFYQFSJFODF1IMFCPMPHJFm 4UPOFCSJEHF 1" $IBMNFST / #FHHT * #SBECVSZ "8 3VDLMFZ$7 3FDVSSFOUWBSJDPTFWFJOTBWBSJDPHSBQIJD BOBMZTJTMFBEJOHUPBOFXQSBDUJDBMDMBTTJêDBUJPO#S+4VSH m 7BO$MFFG+' &OEPTDPQJFWFJOFVTFFUQIMÊCÊDUPNJF BNCVMBUPJSF1IMÊCPMPHJFm 8BMEFSNBOO ' )BSUNBOO . #FHMFJUWFOFO JN $SPTTFOCFSFJDIEFS4BQIFOBNBHOB1IMFC1SPDUm
*IS\MZQMTTM1VNMS\QWVMVQU3QVLM[IT\MZ 8M\MZ.ZQ\[KP
#BLUFSJFMMF*OGFLUJPOFOTJOEXFMUXFJU JOTCFTPOEFSF JOEFO&OUXJDLMVOHTMÅOEFSO FJOFXJDIUJHF6STBDIF WPS[FJUJHFS5PEFTGÅMMF XPCFJEBT)BVQUHFXJDIUBVG 1OFVNPOJFO VOE %VSDIGBMMTFSLSBOLVOHFO GÅMMU &JOF ÛCFSQSPQPSUJPOBMF ;BIM CBLUFSJFMMFS *OGFLUJP OFOCFUSJѦ,JOEFS<>,JOEFSOFJHFOBVDI[VCBL UFSJFMMFO*OGFLUJPOFOEFS)BVUJOIÕIFSFN.BBMT &SXBDITFOF FUXB BMMFS "S[UWJTJUFO WPO ,JO EFSOJO*OEVTUSJFTUBBUFOLPNNFOXFHFOEJFTFS[V TUBOEF XPCFJ *NQFUJHP DPOUBHJPTB EJF CFJ XFJUFN ÛCFSXJFHFOEF%JBHOPTFJTU 8FEFSEJFVSTÅDIMJDIFOQBUIPHFOFO,FJNFOPDI EJF ,SBOLIFJUTCJMEFS VOUFSTDIFJEFO TJDI QSJO[JQJFMM [XJTDIFO ,JOEFSO VOE &SXBDITFOFO #FJ CFJEFO TUFIFO4UBQIZMPDPDDVTBVSFVTVOE4USFQUPDPDDVTQZ PHFOFT JN 7PSEFSHSVOE WJFM TFMUFOFS TJOE HSBNOF HBUJWF,FJNF 1TFVEPNPOBTBFSVHJOPTB )BFNPQIJ MVTJOëVFO[BF /FJTTFSJBNFOJOHJUJEJT HSBNOFHBUJWF %BSNCBLUFSJFO #FJ/FVHFCPSFOFOLPNNFOOPDI *OGFLUJPOFO NJU 4USFQUPLPLLFO EFS (SVQQF # VOE 4UBQIZMPDPDDVT FQJEFSNJEJT IJO[V #FJ CFJEFO VO UFSTDIFJEFU NBO PCFSëÅDIMJDIF *OGFLUF *NQFUJHP 'PMMJLVMJUJT
UJFGF VOE JOWBTJWF *OGFLUF &SZTJQFM 1IMFHNPOF -ZNQIBEFOJUJT OFLSPUJTJFSFOEF 'BT[J JUJT
4FQTJT 4USFQUPDPDDVT QZPHFOFT .FOJOHPLPL LFO 1TFVEPNPOBT BFSVHJOPTB
5PYJOLSBOLIFJUFO TUBQIZMPDPDDBMTDBMEFETLJOTZOESPNF<4444> UPYJ TDIF4DIPDLTZOESPNF VOEQPTUTUSFQUPLPLLBMF'PM HFLSBOLIFJUFO BLVUFT SIFVNBUJTDIFT 'JFCFS BLVUF QPTUTUSFQUPLPLLBMF (MPNFSVMPOFQISJUJT 5SPU[EFN CFTJU[FO LJOEMJDIF CBLUFSJFMMF *OGFLUJPOFO FJO FJHF OFT LMJOJTDIFT 1SPêM EBT TJDI BVT EFO CFTPOEFSFO (FHFCFOIFJUFOEFS&OUXJDLMVOHTQIBTFOEFTLJOEMJ DIFO0SHBOJTNVTBCMFJUFU<> %JF CFEFVUTBNTUF VOE FJOHSFJGFOETUF 1IBTF JTU EJF EFS (FCVSU VOE EJF 1PTUOBUBMQFSJPEF *O JIS HFMBOHUEBT/FVHFCPSFOF OPDIOJDIUHÅO[MJDIBVT HFSFJѫ BO )BVU VOE *NNVOTZTUFN JO EJF CBLUFSJ FMMF 6NXFMU VOE XJSE WPO EFS ,FJNëPSB EFS 6N HFCVOHLPMPOJTJFSU%JF)BVUEFT/FVHFCPSFOFOJTU CFTPOEFSTEVSDIFJOF4DIXÅDIFEFS#BSSJFSFGVOLUJ PO HFLFOO[FJDIOFU %BT *NNVOTZTUFN JTU JO BMMFO
4FLUPSFO EFN EFT &SXBDITFOFO VOUFSMFHFO "VFS *NNVOHMPCVMJOFO TFJUFOT EFS .VUUFS *H(
EJF JO EFS 'ÕUBM[FJU EJBQMB[FOUBS ÛCFSUSBHFO XFSEFO CF TJU[UEBT/FVHFCPSFOFOVSHFSJOHF.FOHFOFJHFOFS [JSLVMJFSFOEFS"OUJLÕSQFS "VTOBINF*H.CFJJO USBVUFSJOFS*OGFLUJPO 5-ZNQIP[ZUFOQSPEV[JFSFO XFOJHFS ;ZUPLJOF VOE TJOE OJDIU HVU TUJNVMJFSCBS ,PNQMFNFOUTQJFHFM TJOE FSOJFESJHU -FVLP[ZUFO VOE .BLSPQIBHFO [FJHFO WFSSJOHFSUF $IFNPUBYJT VOEEJF,OPDIFONBSLTSFTFSWFO TJOEHFSJOH %JFTF VOHÛOTUJHF-BHFXJSEEVSDISFJDIMJDIBOUJNJLSPCJ FMMF1FQUJEF D%FGFOTJOF -- JOEFS7FSOJYDB TFPTB FOUTDIÅSѫ
EJF FJOFS BT[FOEJFSFOEFO *O GFLUJPOJOVUFSPFOUHFHFOXJSLFOVOEEJFQPTUQBSUBMF ,PMPOJTJFSVOHWFS[ÕHFSOVOESFHVMJFSFO %JF,PMPOJTJFSVOHTFU[UTDIPONJUEFS(FCVSUFJO VOE JTU OBDI FJOJHFO 5BHFO BCHFTDIMPTTFO )BVQU RVFMMFEFS,PMPOJTBUJPOTJOE(FCVSUTUSBLUVOE)BVU EFS .VUUFS SFTJEFOUF 'MPSB t4DIOFMMTUFi ,FJNF TJOE.JLSPLPLLFOVOE4UBQIZMPDPDDVTFQJEFSNJEJT NJU7FS[VHWPO4UVOEFOCJTFJOF8PDIFGPMHFO%JQI UIFSPJEF%BT(SPTEFS,FJNFTJOE4ZNCJPOUFOEFS )BVU EPDITJOEIÅVêHBVDIQBUIPHFOF,FJNFJTP MJFSCBS 4USFQUPLPLLFOEFS(SVQQFO"VOE# &TDIFSJDIJBDPMJ 4UBQIZMPDPDDVTBVSFVT&JOF7PSSFJ UFSSPMMFCFJEFS#FTJFEFMVOHEFS)BVUEFT/FVHFCP SFOFOTQJFMFOEJFPĒFOF8VOEFEFT/BCFMTUVNQGFT VOEEJF/BTFOIÕIMF%JF,FJNEJDIUFJTUCFJ,JOEFSO FUXBTIÕIFSBMTCFJ&SXBDITFOFO EBTTFMCFHJMUBVDI GÛSEFO5SÅHFSTUBUVTBOQBUIPHFOFO,FJNFO /BTFO IÕIMF 3BDIFO &JOF"OHMFJDIVOHEFS)BVUëPSBEFT ,JOEFT BO EJF EFT &SXBDITFOFO TUFMMU TJDI FSTU VN EJF1VCFSUÅUFJO MJQPQIJMF%JQIUIFSPJEF .BMBTTF[JB GVSGVS 'ÛS EJF /FPOBUBMQFSJPEF UZQJTDI TJOE TDIXFSF JOWBTJWF CBLUFSJFMMF *OGFLUF GÛS EJF BVDI EJF )BVU BMT &JOUSJUUTQGPSUF XJSLFO LBOO /FLSPUJTJFSFOEFT &SZTJQFM 4FQTJT NBOVOUFSTDIFJEFUFJOFGSÛIFVOE FJOF TQÅUF OFPOBUBMF 4FQTJT NJU KFXFJMT WFSTDIJF EFOFN &SSFHFSTQFLUSVN
.FOJOHJUJT 0NQIBMJUJT EJFNFJTU4UBQIZMPLPLLFOCFEJOHUFFJUSJHF&OU[ÛO EVOHEFT/BCFMTUVNQGFT JTUIFVUFEVSDIWFSCFTTFSUF
v3QVLMZLMZUI\WTWOQM
/BCFMIZHJFOF TFMUFO HFXPSEFO XBS GSÛIFS KFEPDI FJOF IÅVêHF 6STBDIF WPO ,PNQMJLBUJPOFO /BCFM QIMFHNPOF 4FQTJT 4444 %JF/FJHVOH[VJOWBTJWFO *OGFLUFO CMFJCU BVDI KFOTFJUT EFS /FPOBUBMQFSJPEF FSIBMUFO VOE LBOO TJDI JO TDIXFSFN 7FSMBVG WPO EFOBOTJDITFMUFOFO*OGFLUJPOFOEFS)BVUBOIBOHT HFCJMEF 'VSVOLFM PEFS )JESBEFOJUJT TVQQVSBUJWB NBOJGFTUJFSFO &JO EJBHOPTUJTDIFT 1SPCMFN JTU EJF OJDIUTFMUFOFVOJMBUFSBMF-ZNQIBEFOJUJTDPMMJ EJFKF OBDI -FCFOTBMUFS EVSDI WFSTDIJFEFOF UZQJTDIF &S SFHFS BVTHFMÕTU XJSE *O EFS /FVHFCPSFOFOQFSJPEF EVSDI (SVQQF#4USFQUPLPLLFO IÅVêH WPO FJOFS 0UJUJT NFEJB BVTHFIFOE
CFJ ,MFJOLJOEFSO EVSDI 4USFQUPDPDDVT QZPHFOFT PEFS 4UBQIZMPDPDDVT BVSFVT CFJÅMUFSFO,JOEFSOEVSDI"OBFSPCJFS ,BSJFT 4FM UFOF &SSFHFS TJOE .ZLPCBLUFSJFO VOE #BSUPOFMMFO %JF%JĒFSFOUJBMEJBHOPTFTDIMJFUWJSBMF&SSFHFSVOE .ZLPQMBTNFOFJO EBOFCFOEBT,BXBTBLJ4ZOESPN -ZNQIPNFVOE'FIMCJMEVOHFO%JF%JBHOPTFCFSVIU BVG3BDIFOBCTUSJDI ,VMUVSBVT"TQJSBUFO 4FSPMPHJF VOE4POPHSBQIJF EJFѮFSBQJFFSGPMHUFOUTQSFDIFOE EFSCBLUFSJPMPHJTDIFO%JBHOPTF *OEFS4ÅVHMJOHTQFSJPEFJTUEBT3JTJLPCBLUFSJFMMFS *OGFLUFHFSJOHFS6OUFSEFN/FTUTDIVU[NÛUUFSMJDIFS *NNVOHMPCVMJOF LPNNU FT [VS 3FJGVOH WPO )BVU VOE *NNVOTZTUFN EFS ,POUBLU [VS NJLSPCJPMP HJTDIFO 6NXFMU JTU XFJUHFIFOE BVG EFO GBNJMJÅSFO ,SFJTCFTDISÅOLU %JF ,MFJOLJOEFTQFSJPEF JTU EVSDI EFO 8FHGBMM EFT /FTUTDIVU[FT VOE &STULPOUBLU NJU [BIMSFJDIFO &SSFHFSO HFLFOO[FJDIOFU %JF GÛS EJFTF 1FSJPEF UZQJTDIFO CBLUFSJFMMFO *OGFLUF TJOE *NQFUJHP VOE EFSFO'PMHFLSBOLIFJUFO 4DIBSMBDI TPXJFEJFTFMUF OFO TFQUJTDIFO ,SBOLIFJUFO NJU )BVUTZNQUPNFO [VN #FJTQJFM .FOJOHPLPLLFOTFQTJT %JF TDIXFSFO UPYJTDIFO 4DIPDLTZOESPNF 4USFQUPLPLLFO VOE 4UBQIZMPLPLLFOUPYJTDIFT 4DIPDLTZOESPN TJOE CFNFSLFOTXFSUFSXFJTF JN ,JOEFTBMUFS TFMUFO JIS )ÅVêHLFJUTHJQGFMMJFHUJNKVOHFO&SXBDITFOFOBMUFS *NQFUJHP DPOUBHJPTB JTU EJF IÅVêHTUF CBLUFSJFMMF *OGFLUJPO EFS )BVU VOE CFGÅMMU WPSXJFHFOE ,JOEFS [XJTDIFO [XFJ VOE GÛOG +BISFO <> 4JF JTU IPDI LPOUBHJÕT NBODINBMJOLMFJOFO&QJEFNJFOBVѫSF UFOE XJSEEVSDIEJSFLUFOVOEBVDIJOEJSFLUFO,PO UBLUÛCFSUSBHFO OJNNUIÅVêHWPOPCFSëÅDIMJDIFO 4DIÛSGXVOEFOPEFS*OTFLUFOTUJDIFOJISFO"VTHBOH IBUFJOFLVS[F*OLVCBUJPOT[FJU m5BHF VOEIFJMU VOCFIBOEFMU OBDI FUXB [XFJ 8PDIFO TQPOUBO BC 4JF [FJHU TJDI BMT TFSÕTFJUSJHF ,SVTUFO WPSXJFHFOE BO(FTJDIUVOE&YUSFNJUÅUFO EJFBVTLMFJOFSFOPEFS HSÕFSFO NFJTU LVS[MFCJHFO PCFSëÅDIMJDIFO #MÅT DIFO FOUTUFIFO 6STÅDIMJDIF &SSFHFS TJOE JO FUXB 4USFQUPDPDDVT QZPHFOFT EFS 3FTU 4UBQIZMPDPD
DVT BVSFVT .JTDIJOGFLUJPOFO TJOE XBISTDIFJOMJDI IÅVêH%JF%JBHOPTFXJSELMJOJTDIHFTUFMMU EJFѮF SBQJF FSGPMHU EVSDI -PLBMNBOBINFO XJF "CMÕTFO EFS ,SVTUFO -PLBMUIFSBQJF NJU .VQJSPDJOTBMCF TZTUFNJTDIFѮFSBQJFJTUOVSCFJBVTHFEFIOUFN#F GBMMVOE"MMHFNFJOTZNQUPNFO [VN#FJTQJFM'JFCFS PEFS -ZNQIBEFOJUJT BOHF[FJHU QFOJ[JMMJOBTFGFTUFT 1FOJ[JMMJO 8JDIUJH TJOE IZHJFOJTDIF .BOBINFO ,VS[TDIOFJEFO EFS 'JOHFSOÅHFM "VUPJOPLVMBUJPO EFS&SSFHFS *NQFUJHPKVDLU
LFJOFHFNFJOTBNF7FS XFOEVOH WPO )BOEUÛDIFSO CFJ BVTHFEFIOUFSFN #FGBMM ;VIBVTFMBTTFO EFT ,JOEFT GÛS FJOJHF 5BHF .VQJSPDJOJTUFJOTFISXJSLTBNFTMPLBMFT"OUJCJPUJ LVNNJUFJOFSWPOBMMFOBOEFSFO"OUJCJPUJLBVOUFS TDIJFEMJDIFODIFNJTDIFO4USVLUVS&TJTUEBT.JUUFM EFS8BIMCFJ*NQFUJHPVOEXJSEBVDI[VSѮFSBQJF PEFS1SPQIZMBYFWPO*OGFLUJPOFONJUNVMUJSFTJTUFO UFO 4UBQIZMPDPDDVT BVSFVT .34" FJOHFTFU[U *O EFO MFU[UFO +BISFO XVSEF FJOF [VOFINFOEF 3FTJT UFO[WPO4UBQIZMPLPLLFOTUÅNNFOHFHFO.VQJSPDJO CFPCBDIUFU<> ,PNQMJLBUJPOFOEFS4USFQUPLPLLFOJNQFUJHPTJOE -ZNQIBEFOJUJT WJFMTFMUFOFS8VOETDIBSMBDI 4FQTJT VOEEJFBLVUFQPTUTUSFQUPLPLLBMF(MPNFSVMPOFQISJ UJT "14(/ -FU[UFSFFOUTUFIUCFJ*OGFLUJPO *NQF UJHP 5POTJMMJUJT NJUOFQISJUPHFOFO4USFQUPLPLLFO TUÅNNFO7JSVMFO[VOEQBUIPHFOFUJTDIFT7FSIBMUFO WPO4USFQUPDPDDVTQZPHFOFTXJSEWPSXJFHFOEWPOEFO .1SPUFJOFOSFHVMJFSU%BTTJOE%FUFSNJOBOUFOEFS ;FMMXBOE EJFEJF"EIÅSFO[WFSNJUUFMO 1IBHP[ZUPTF IFNNFOVOEFJOFUZQFOTQF[JêTDIF*NNVOJUÅUBVT MÕTFO#FTUJNNUF.5ZQFO . TJOENJUEFS 'ÅIJHLFJUWPO4USFQUPLPLLFOTUÅNNFO[VSJOWBTJWFO *OGFLUJPO OFLSPUJTJFSFOEF 'BT[JJUJT 'PVSOJFS(BO HSÅO BTTP[JJFSU BOEFSF NJU EFS &OUXJDLMVOH EFT BLVUFO SIFVNBUJTDIFO 'JFCFST . VOE . NJU EFS"14(/%JF)ÅVêHLFJUEFSMFU[UFSFOOBDI)BVU JOGFLUFOXJSE[XJTDIFOmBOHFHFCFO4JFUSJUU FUXBESFJ8PDIFOOBDI*NQFUJHPBVGVOEJTUEVSDI EJF5SJBTWPO)ÅNBUVSJF -JE ¸EFNFOVOE)ZQFS UFOTJPODIBSBLUFSJTJFSU LFJOF"SUISBMHJFO %BTLMJ OJTDIF#JMESFJDIUWPOBTZNQUPNBUJTDIFOCJTNBTTJ WFO7FSMÅVGFONJU/JFSFOVOEPEFS)FS[WFSTBHFO &O[FQIBMPQBUIJFVOEBOEFSFO4ZNQUPNFO%JF%J BHOPTFFSGPMHUEVSDIEFO/BDIXFJTEFS4USFQUPLPL LFOJOGFLUJPO ,VMUVS 4FSPMPHJF VOEEBTQBUIPMPHJ TDIF )BSOTFEJNFOU FJOF /JFSFOCJPQTJF JTU OVS CFJ BUZQJTDIFN7FSMBVGJOEJ[JFSU%JF1SPHOPTFJTUJOEFS 3FHFMHVUNJUSFTUJUVUJPBEJOUFHSVN CMFJCFOEF&JO TDISÅOLVOHFOEFS/JFSFOGVOLUJPOTJOETFMUFO<> %FS 4USFQUPLPLLFOJNQFUJHP ÅIOMJDIF )BVUMÅTJP OFO TJOE EBT &LUIZNB *NQFUJHPMÅTJPO NJU OFLSP UJTDIFN (SVOE CFJ BCXFISHFTDIXÅDIUFO ,JOEFSO
*IS\MZQMTTM1VNMS\QWVMVQU3QVLM[IT\MZ
NPSQIPMPHJTDI HMFJDIBSUJHF -ÅTJPOFO XFSEFO CFJ 1TFVEPNPOBTTFQTJT CFPCBDIUFU
VOE EJF FSTU WPS FJOJHFO +BISFO CFTDISJFCFOF TUSFQUPDPDDBM QFSJBOBM EJTFBTF -FU[UFSF USJUU WPSXJFHFOE CFJ ,JOEFSO VO UFSWJFS+BISFOBVGVOEJTUEVSDIQFSJBOBMFOÅTTFOEF &SZUIFNF HFLFOO[FJDIOFU EJF NJU TDINFS[IBѫFS %FGÅLBUJPOVOE#MVUBVëBHFSVOHFOBN4UVIMBTTP[J JFSUTJOE4ZTUFN[FJDIFOGFIMFO#FJCFJEFO,SBOL IFJUTCJMEFSOJTUFJOFTZTUFNJTDIFѮFSBQJFNJUQFOJ [JMMJOBTFGFTUFO1FOJ[JMMJOFOJOEJ[JFSU<> %JF 4UBQIZMPLPLLFOJNQFUJHP XJSE EVSDI *OGFL UJPO EFS )BVU NJU &YGPMJBUJOQSPEV[JFSFOEFO 4UB QIZMPDPDDVTBVSFVT4UÅNNFO IFSWPSHFSVGFO NFJTU EFS 1IBHFOHSVQQF ** &YGPMJBUJOF " VOE # TJOE 4UBQIZMPLPLLFOFYPUPYJOF EJFBMT4FSJOQSPUFBTFNJU EFN "OHSJĒTQVOLU %FTNPHMFJO * XJSLFO VOE FJOF TVCLPSOFBMF"LBOUIPMZTF ÅIOMJDIXJFCFJ1FNQJHVT GPMJBDFVT BVTMÕTFO < > 4UBQIZMPLPLLFOJNQFUJHP JTUWPOEFS4USFQUPLPLLFOGPSNLMJOJTDINFJTULBVN VOUFSTDIFJECBS LBOOBCFSBVDIHSÕFSF HSVQQJFSUF #MBTFO [FJHFO EJF UFJMT WFSFJUFSO UFJMT QMBU[FO VOE WPO &SZUIFNFO VNHFCFO TJOE %JFTF BVDI CVMMÕTF *NQFUJHPHFOBOOUF'PSNJTUIÅVêHFSBN3VNQGMP LBMJTJFSUVOELBOOCFJNBTTJWFS&YGPMJBUJOQSPEVLUJ POJOFJO4444ÛCFSHFIFO%JF%JBHOPTFEFSCVMMÕTFO *NQFUJHPFSGPMHULMJOJTDIVOEEVSDI#BLUFSJFOLVMUVS %JF#FIBOEMVOHCFTUFIUBVTHFFJHOFUFS-PLBMUIFSB QJFVOETZTUFNJTDIFS(BCFWPOQFOJ[JMMJOBTFGFTUFN 1FOJ[JMMJO %BT 4444 OBDI BMUFS #F[FJDIOVOH %FSNBUJUJT FYGPMJBUJWB 3JUUFS WPO 3JUUFSTIBJO JTU FJOF EFS LMBT TJTDIFOQÅEJBUSJTDIEFSNBUPMPHJTDIFO,SBOLIFJUFO EJF JO EFS 7FSHBOHFOIFJU FJOF XJDIUJHF #FESPIVOH WPS BMMFN /FVHFCPSFOFS EBSTUFMMUF *OGFLUJPO EFT /BCFMTUVNQGFT NJU &YGPMJBUJOCJMEFOEFN 4UBQIZMP DPDDVT BVSFVT
IFVUF KFEPDI XFHFO EFS WFSCFTTFS UFO )ZHJFOF TFIS TFMUFO HFXPSEFO JTU <> #FJ JIN LPNNUFT[VSIÅNBUPHFOFO7FSCSFJUVOHWPO&YGP MJBUJOBVTFJOFNFYUSBLVUBOFO'PLVT NFJTU1IBSZO HPUPOTJMMJUJT PEFS 3IJOJUJT #FGBMMFO XFSEFO ,JOEFS [XJTDIFO[XFJVOETFDIT+BISFO ,OBCFOIÅVêHFSBMT .ÅEDIFO%BTLMJOJTDIF#JMEJTUEVSDITUBEJFOIBѫFO 7FSMBVG HFLFOO[FJDIOFU 1SPESPNJ 8FJOFSMJDILFJU HSJQQFÅIOMJDIF 4ZNQUPNF
4UBEJVN FSZUIFNBUP TVN EJĒVTF TDIVNNFSJHF &SZUIFNF BO (FTJDIU VOE3VNQG NBODINBMTLBSMBUJOJGPSNFT&YBOUIFN m t4UBQIZMPLPLLFO4DIBSMBDIi
4UBEJVN FYGPMJ BUJWVN QPTJUJWFT /JLPMTLJ;FJDIFO BVTHFEFIOUF ëÅDIJHF "CMÕTVOH EFS PCFSFO &QJEFSNJTMBHFO JO EFS )ÕIF EFT 4USBUVN HSBOVMPTVN VOE 4UBEJVN EFTRVBNBUJWVN EJĒVTF HSP VOE GFJOMBNFMMÕTF "CTDIVQQVOH %BT ,SBOLIFJUTCJME JTU NPSQIPMP HJTDI TFIS DIBSBLUFSJTUJTDI %JF %JBHOPTF CFEBSG
KFEPDI [VS "CHSFO[VOH WPO EFS VOHMFJDI HFGÅISMJ DIFSFOUPYJTDIFOFQJEFSNBMFO/FLSPMZTFVOCFEJOHU EFS IJTUPMPHJTDIFO PEFS [VNJOEFTU [ZUPMPHJTDIFO 5[BODL5FTU "CTJDIFSVOH %JF ѮFSBQJF VNGBTTU TZTUFNJTDIF (BCF WPO QFOJ[JMMJOBTFGFTUFN 1FOJ[JM MJO HFHFCFOFOGBMMT,PSSFLUVSWPO'MÛTTJHLFJUTVOE &MFLUSPMZUWFSMVTU VOE BEÅRVBUF -PLBMUIFSBQJF %BT 4444 JTU CFJ TDIOFMMFS %JBHOPTF OVS BVTOBINTXFJ TFFJOFHFGÅISMJDIF,SBOLIFJU*OUFOTJWNFEJ[JOJTDIF 7FSTPSHVOH PEFS ѮFSBQJF XJF CFJ 7FSCSFOOVOHFO XJF JNNFS XJFEFS FNQGPIMFO VOE BVDI EVSDIHF GÛISU TJOEÛCFSëÛTTJH%JF.PSUBMJUÅUCFUSÅHUIFV UFCFJ,JOEFSO CFJ&SXBDITFOFOIJOHFHFO CFJ EFOFOTJDIFJO4444OVSCFJNBTTJWFS*OGFLUJPOPEFS TDIXFSXJFHFOEFO 4ZTUFNLSBOLIFJUFO FJOTUFMMU CFJ 4DIBSMBDIJTUEJFFJO[JHFGÛSEBT,JOEFTBMUFSDIB SBLUFSJTUJTDIF EVSDI4DIPDLUPYJOFBVTHFMÕTUF*OGFL UJPOTLSBOLIFJU 4FJOF *O[JEFO[ VOE .PSUBMJUÅU XB SFOJOEFSFSTUFO)ÅMѫFEFT+BISIVOEFSUTIPDI <> IFVUFWFSMÅVѫFSJOEFS3FHFMMFJDIU6STBDIFJTU EJF ;VSÛDLESÅOHVOH EFT QPUFOUFO 4USFQUPLPLLFO 1ZSPHFOFO&YPUPYJOT " 41&" EVSDI EJF XFOJ HFSBHHSFTTJWFO41&#VOE41&$ FJO1SP[FTT EFS OPDI WPS EFS &JOGÛISVOH EFT 1FOJ[JMMJOT FJOTFU[UF 4DIPDLFYPUPYJOF TJOE FJOF 'BNJMJF BVFSPSEFOU MJDIQPUFOUFS1PMZQFQUJEF mL%
EJFWPOFJOFS 3FJIFWPO,FJNFO WPSXJFHFOEKFEPDIWPO4UBQIZ MPDPDDVTBVSFVTVOE4USFQUPDPDDVTQZPHFOFTHFCJMEFU XFSEFOLÕOOFO ÅIOMJDIF.PMFLVMBSTUSVLUVSFOVOE 4FRVFO[IPNPMPHJFO CFTJU[FO BMT 4VQFSBOUJHFOF XJSLFO TFMCTU HVUF "OUJHFOF TJOE VOE EJF #JMEVOH QSPUFLUJWFS "OUJLÕSQFS CFXJSLFO %JF XJDIUJHTUFO TJOEEJF4USFQUPLPLLFOUPYJOF41&" # VOE$ EBT 4UBQIZMPLPLLFO5PYJTDIFT4DIPDL1SPUFJO 544 TPXJF EJF 4UBQIZMPLPLLFOFOUFSPUPYJOF 4&" CJT 4&( "VDI JISF LMJOJTDIFO 8JSLVOHFO TJOE ÅIOMJDI'JFCFS )ZQPUFOTJPOVOE4DIPDL .VMUJPS HBOWFSTBHFO LPOKVOLUJWBMF*OKFLUJPOVOETLBSMBUJOJ GPSNF&YBOUIFNFNJU#FWPS[VHVOHEFS#FVHFO EJF JN"CIFJMVOHTTUBEJVN[VFJOFSJOUFOTJWFO"CTDIVQ QVOHNJUIBOETDIVIBSUJHFSQBMNPQMBOUBSFS%FTRVB NBUJPO GÛISFO &JOF LMJOJTDIF 6OUFSTDIFJEVOH JTU EBIFSOVSCFEJOHUNÕHMJDI.BOVOUFSTDIFJEFUFJO NFOTUSVFMMFT VOE FJO OJDIUNFOTUSVFMMFT 4UBQIZMP LPLLFO544#FJFSTUFSFNQSPMJGFSJFSFOEJFQBUIPHF OFO,FJNFJOÛCFSMBOHFCFMBTTFOFO HVUTBVHGÅIJHFO 5BNQPOT CFJMFU[UFSFNJOFJOTDINFM[FOEFO*OGFLUJ POTIFSEFO%BT4UBQIZMPLPLLFO544JTUWPOSFMBUJW NJMEFN 7FSMBVG VOE HFSJOHFS -FUBMJUÅU FUXB %BT4USFQUPLPLLFO544USJUUCFJJOWBTJWFO*OGFLUFO [VN#FJTQJFMOFLSPUJTJFSFOEFS'BT[JJUJT BVGVOEIBU FJOF-FUBMJUÅUWPOm%JBHOPTFVOEѮFSBQJF
v3QVLMZLMZUI\WTWOQM
EJFTFS4ZOESPNFHFIFOÛCFSEJF;VTUÅOEJHLFJUEFT %FSNBUPMPHFO IJOBVT FJOF JOUFOTJWNFEJ[JOJTDIF #FUSFVVOHJTUVOFSMÅTTMJDI%FN%FSNBUPMPHFOGÅMMU EJF"VGHBCFEFTGSÛIFO7FSEBDIUTVOEEJF3PMMFEFT ¾CFSXFJTFOEFO[V %FS GSÛIFS IÅVêH CFPCBDIUFUF UPYJTDIF PEFS TFQUJTDIF 4DIBSMBDI FOUTQSJDIU FJOFN 4USFQUPLPL LFO544 JN "OTDIMVTT BO FJOF 4USFQUPLPLLFOQIB SZOHPUPOTJMMJUJT CF[JFIVOHTXFJTF )BVUJOGFLUJPO BMT 8VOETDIBSMBDI1SÅEJMFLUJPOTHSVQQFEFT4DIBSMBDI TJOE,JOEFSWPOm+BISFO EJF*OLVCBUJPOT[FJUJTU NJUm5BHFOLVS[%JF,SBOLIFJUTFU[UNJU'JFCFS CJT $ /BVTFB &SCSFDIFO ,PQG VOE #BVDI TDINFS[FO FJO &T FOUXJDLFMU TJDI EBT &OBOUIFN &SZUIFNVOE¸EFNEFT1IBSZOY FJUSJHF5POTJMMJUJT &SECFFS[VOHF VOEEBTDIBSBLUFSJTUJTDIF&YBOUIFN NJU#FUPOVOHWPO(FTJDIU 3VNQGVOE#FVHFOEFS &YUSFNJUÅUFO TBOEQBQJFSBSUJH 4POOFOCSBOE NJU (ÅOTFIBVU %JF TQPOUBOF 3ÛDLCJMEVOH EFT &YBO UIFNT FSGPMHU OBDI m 5BHFO VOE FOEFU NJU EJG GVTFS "CTDIVQQVOH ,PNQMJLBUJPOFO TJOE IFVUF TFMUFO OFLSPUJTJFSFOEF 1IBSZOHPUPOTJMMJUJT 4FQTJT (MPNFSVMPOFQISJUJT BLVUFT SIFVNBUJTDIFT 'JFCFS %JF%JBHOPTFFSGPMHULMJOJTDIVOEEVSDIEFO/BDI XFJTWPO4USFQUPDPDDVTQZPHFOFTJN3BDIFOBCTUSJDI "4-0&SIÕIVOH EJF ѮFSBQJF NJU 1FOJ[JMMJO BM UFSOBUJW $FQIBMPTQPSJO .BLSPMJEF 3FJOGFLUJPO NJU EFNTFMCFO 5PYJOCJMEOFS LBOO [XBS FSOFVU [VS 1IBSZOHPUPOTJMMJUJT GÛISFO FJO 4DIBSMBDIFYBOUIFN CMFJCUKFEPDIBVT %BTBLVUFSIFVNBUJTDIF'JFCFSJTUFJOQPTUTUSFQ UPLPLLBMFT 4ZOESPN EBT m 8PDIFO OBDI FJOFS 4USFQUPLPLLFOQIBSZOHJUJT BVѫSJUU VOE EVSDI 'JF CFS NJHSBUPSJTDIF1PMZBSUISBMHJFO )FS[CFUFJMJHVOH &OEPLBSEJUJT
$IPSFB TPXJF EBT IPDIDIB SBLUFSJTUJTDIF&SZUIFNBNBSHJOBUVNSIFVNBUJDVN m EFS 'ÅMMF HFLFOO[FJDIOFU JTU 4FJOF 1SPH OPTF IÅOHU WPN "VTNB EFS ,MBQQFOTDIÅEJHVOH BC 7JUJFO %JF #FIBOEMVOH FSGPMHU NJU 1FOJ[JMMJO OJDIUTUFSPJEBMFO"OUJQIMPHJTUJLBTPXJFCFJ)FS[CF UFJMJHVOHNJUTZTUFNJTDIFO,PSUJLPTUFSPJEFO
%JF CBLUFSJFMMFO *OGFLUJPOFO EFT 4DIVMLJOEBMUFST VNGBTTFO WJFMF EFS JN ,MFJOLJOEFTBMUFS BVѫSFUFO EFO IJO[V LPNNFO IÅVêH 4VQFSJOGFLUJPOFO WPO 7FSMFU[VOHFOVOE5JFSCJTTF 1BTUFVSFMMBNVMUPDJEB ;V#FHJOOEFS1VCFSUÅUHFXJOOFOFSTUNBMT*OGFLUJP OFOEFT)BBSVOE5BMHESÛTFOBQQBSBUT 'PMMJLVMJUJT 'VSVOLFM ,BSCVOLFM "DOF WVMHBSJT [BIMFONÅJH BO(FXJDIU
-JUFSBUVS "NBHBJ . .BUTVZPTIJ / 8BOH ;) "OEM $ 4UBOMFZ + 5PYJO JO CVMMPVT JNQFUJHP BOE TUBQIZMPDPDDBM TDBMEFE TLJO TZOESPNF UBSHFUT EFTNPHMFJO * /BU .FE m $POMFZ +. +PIOTUPO #- .VQJSPDJO m BSF XF JO EBOHFSPGMPTJOHJU $BOBE+*OGFDU%JTm %JOHFT. 0SXJO1. 4DIMJFWFSU1. &YPUPYJOTPG 4UBQIZMPDPDDVTBVSFVT$MJO.JDSPCJPM3FWm 'SJUTDI1 #BLUFSJFMMF*OGFLUJPOTLSBOLIFJUFOEFS)BVU *O 'SJUTDI 1 %FSNBUPMPHJF VOE 7FOFSPMPHJF 4QSJOHFS #FSMJO 4m )BNPVEB 0 &QJEFNJPMPHJF EFS *OGFLUJPOTLSBOL IFJUFO*O1MFUUFOCFSH" .FJHFM8 )STH %FSNBUPMPHJTDIF *OGFLUJPMPHJF #MBDLXFMM #FSMJO 4m )FJEFMCFSHFS" $SFNFS) 3JOH+ "CFDL% 1FSJBOBMF TUSFQUPHFOF%FSNBUJUJT)BVUBS[Um ,BU["3 .PSFOT%. 4FWFSFTUSFQUPDPDBMJOGFDUJPOT JOIJTUPSJDBMQFSTQFDUJWF$MJO*OGFDU%JTm .BOEFST 4. 5PYJONFEJBUFE TUSFQUPDPDDBM BOE TUBQIZMPDPDDBMEJTFBTF+"N"DBE%FSNBUPMm 3FTOJDL4% &MJBT1. 4UBQIZPMPDPDDBMTDBMEFETLJO TZOESPNF *O 'SFFECFSH *. &JTFO "; 8PMĒ , "VTUFO ,' (PMETNJUI-" ,BU[4* FET 'JU[QBUSJDL{TEFSNBUPMPHZ JO HFOFSBM NFEJDJOF UI FE .D(SBX)JMM /FX :PSL QQ m 4ISJOFS %- 4DIXBSU[ 3" +BOOJHFS $, *NQFUJHP $VUJTm 5SBWJT- "DVUFQPTUTUSFQUPDPDDBMHMPNFSVMPOFQISJUJT &NFEJDJOFIUUQXXXF.FEJDJOFDPNQFEUPQJDIUN :PTIJP ) 5PMMJO . (VENVOETTPO (); -BHFSDSBOU[ ) +PSOWBMM) .BSDIJOJ( "HFSCFSUI# "OUJNJDSPCJBM QPMZQFQUJEFTPGIVNBOWFSOJYDBTFPTBBOEBNOJPUJDëVJE JNQMJDBUJPOT GPS OFXCPSO JOOBUF EFGFOTF 1FEJBUS 3FT m
>QZITM-ZSZIVS]VOMV"3TQVQS,QIOVW[\QS ]VL
7JSBMF )BVUFSLSBOLVOHFO LPNNFO JN ,JOEFTBMUFS NFOEFS %JĒFSFO[JFSVOH EFS ,FSBUJOP[ZUFO XFS IÅVêHWPS1BUIPHFOFUJTDIMBTTFOTJDIVOUFSTDIJFEMJ EFO WFSNFISU WJSBMF (FOF FYQSJNJFSU .JU EFN "CTDIJMGFSOEFS;FMMFOHFMBOHFOEJF7JSFOJOEJF DIF*OGFLUJPOTXFHFBVG[FJHFO 6NXFMU )JTUPMPHJTDI JTU FJOF &QJUIFMIZQFSQMBTJF x 7JSFOJOê[JFSFOEJF&QJEFSNJT[FMMFOWPOBVFO ÛCFS EFS JOUBLUFO #BTBMNFNCSBO NJU EFVUMJDIFS x &JOFIÅNBUPHFOF%JTTFNJOJFSVOHGÛISU[VS "LBOUIPTF BVĒÅMMJH &JO DIBSBLUFSJTUJTDIFT ;FJ *OGFLUJPOEFS&QJEFSNJT[FMMFO DIFO EFS *OGFLUJPO TJOE HSPF WBLVPMJHF ,FSBUJ x %JF*OGFLUJPOEFS&QJEFSNJT[FMMFOFSGPMHUÛCFS OP[ZUFO NJU LMFJOFO ;FMMLFSOFO EJF WPO FJOFN EJFFOEPHFOF3FBLUJWJFSVOHEFS7JSFO IFMMFO)PGVNHFCFOTJOE ,PJMP[ZUFO x *NNVOSFBLUJPOFOFJOFSTZTUFNJTDIFO7JSVT "N IÅVêHTUFO NBOJGFTUJFSU TJDI EJF )17*O JOGFLUJPOXFSEFOBOEFS)BVUNBOJGFTU GFLUJPOBMT7FSSVDBFWVMHBSFTVOE7FSSVDBFQMBO &JOF "VTXBIM WPO WJSBMFO )BVUFSLSBOLVOHFO NJU UBSFT EJFXFMUXFJUWPSLPNNFOVOEFJOFO.BOJ VOUFSTDIJFEMJDIFO*OGFLUJPOTXFHFOXJSEEBSHFTUFMMU GFTUBUJPOTHJQGFM JN ,JOEFT VOE +VHFOEBMUFS JN XPCFJEJF1BQJMMPNWJSVT*OGFLUJPOFOFJOFCFTPOEFSF [XFJUFO-FCFOTKBIS[FIOU[FJHFO7FSSVDBFQMBOBF KVWFOJMFT EJFIBVQUTÅDIMJDICFJ+VHFOEMJDIFOVOE #FBDIUVOHêOEFO KVOHFO &SXBDITFOFO WPSLPNNFO VOE êMJGPSNF 8BS[FO TJOE TFMUFOFS $POEZMPNBUB BDVNJOB UB [ÅIMFO [V EFO 4FYVBMMZ 5SBOTNJUUFE %JTFBTFT &YPHFOF*OGFLUJPOFO 45% VOE FSGPSEFSO JN ,JOEFTBMUFS EJF "CLMÅ ;VEFOLMBTTJTDIFOFYPHFOFO)BVUJOGFLUJPOFO[ÅI SVOHFJOFTTFYVFMMFO.JTTCSBVDIT &CFOGBMMT [V EFO 4DIMFJNIBVUXBS[FO HFIÕSFO MFO )VNBOF 1BQJMMPNWJSVT )17 *OGFLUJPOFO .PMMVTDVN DPOUBHJPTVN VOE )FSQFTTJNQMFY7J )17 VOE )17 EJF TJDI BO EFS .VOE TDIMFJNIBVUBMT.PSCVT)FDLNBOJGFTUJFSFOVOE SVT*OGFLUJPOFO IBVQUTÅDIMJDI JO "TJFO VOE 4ÛEBNFSJLB BVѫSF UFO
1BQJMMPNWJSVT*OGFLUJPOFO )VNBOF 1BQJMMPNWJSVT )17 *OGFLUJPOFO CF GBMMFO)BVUVOE4DIMFJNIBVUVOECJFUFOFJOCSFJ UFTLMJOJTDIFT4QFLUSVN%BTSFJDIUWPOCFOJHOFO "LBOUIPNFO XJF 7FSSVDBF WVMHBSFT QMBOUBSFT 5BCFMMF)177JSFOCFJ8BS[FO QMBOBFKVWFOJMFT CJT[V&SLSBOLVOHFONJUFSIÕI ,MJOJTDIF )17o(FOPUZQ )BVQUUZQFO
UFN3JTJLPEFS&OUBSUVOHXJF$POEZMPNBUBBDV .BOJGFTUBUJPOFO NJOBUB EVSDI )17 7PO EFO JO[XJTDIFO 7FSSVDBFQMBOUBSFT ÛCFS)17(FOPUZQFOMBTTFOTJDI"TTP[JBUJP 7FSSVDBFWVMHBSFT OFO[VEFO&SLSBOLVOHFOBVG[FJHFO 5BCFMMF 7FSSVDBFQMBOBFKVWFOJMFT )177JSFO EJFJOEJF'BNJMJFEFS1BQPWBWJSFO .PSCVT)FDL LMFJOF%/"7JSFONJUFJOFN%VSDINFTTFSWPO $POEZMPNBUBBDVNJOBUB LBVN&OUBSUVOHTSJTJLP ON HFIÕSFO [FJHFO FJOFO &QJEFSNPUSPQJT IPIFT&OUBSUVOHT SJTJLP
NVT VOE JOê[JFSFO )BVU VOE 4DIMFJNIBVU OBDI .JLSPWFSMFU[VOHFO *N 4USBUVN CBTBMF XJSE FJO &QJEFSNPEZTQMBTJBWFSSVDJ WPSBMMFN WFSTUÅSLUFT ;FMMXBDITUVN JOEV[JFSU .JU [VOFI GPSNJT FYUSFNTFMUFO
v3QVLMZLMZUI\WTWOQM
B
"CC%FSNBUJUJTQBQVMPTBKVWFOJMFT
C
"CC7FSSVDBFQMBOBFKVWFOJMFT
BHHSFHJFSUF .PTBJLXBS[FO %FO 7FSSVDBF WVMHBSFT VOE7FSSVDBFQMBOUBSFTHFNFJOTBNTJOEOFCFOEFS )ZQFSLFSBUPTFXJO[JHFSPUCSBVOF'MFDLFO EJF FJO HFTUSFVUJOEJFIZQFSLFSBUPUJTDIFO1MBRVFT NJUEFS -VQFEFVUMJDI[VFSLFOOFOVOEBVGFJOFѮSPNCP TJFSVOHEFS,BQJMMBSTDIMJOHFO[VSÛDL[VGÛISFOTJOE %JĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDI LPNNFO WFSSVLÕTFS -J DIFOSVCFS ,OVDLMF1BETVOE$MBWJJO#FUSBDIU %JF,MJOJLEFSWVMHÅSFOVOEEFSQMBOUBSFO7FSSV DBFJTUEJBHOPTUJTDI8FJUFSFEJBHOPTUJTDIF.BOBI NFOTJOEOJDIUFSGPSEFSMJDI
,MJOJLVOE%JBHOPTUJLEFS)17*OGFLUJPOFO
7FSSVDBFWVMHBSFT )17 )17 )17 )17 VOE 7FSSVDBF QMBOUBSFT )17 )17 )17 )17 )17 %JF 7JSFO XFSEFO EVSDI EJSFLUFO )BVULPOUBLU NJU FJOFN 8BS[FOQB UJFOUFOPEFSÛCFSWJSVTCFMBEFOF)BVUTDIVQQFO EJF TJDI [VN #FJTQJFM BVG #ÕEFO WPO 4DIXJNN PEFS 5VSOIBMMFO VOE (FNFJOTDIBѫTEVTDIFO CFêOEFO LÕOOFO ÛCFSUSBHFO %JF *OLVCBUJPOT[FJU JTU NJU NFISFSFO8PDIFOCJT.POBUFOMBOH%JF*NNVOJ UÅUJTUOBDIÛCFSTUBOEFOFS*OGFLUJPOUZQFOTQF[JêTDI ;VEFO3JTJLPHSVQQFOFJOFS)17*OGFLUJPO[ÅIMFO CFWPS[VHUJNNVOJOLPNQFUFOUF1BUJFOUFO [VN#FJ TQJFM NJU )*7*OGFLUJPOFO PEFS VOUFS JNNVOTVQ QSFTTJWFSѮFSBQJF 1SÅEJMFLUJPOTTUFMMFO EFS 7FSSVDBF WVMHBSFT TJOE )BOESÛDLFO VOE %PSTBMTFJUFO EFS 'JOHFS .PS QIPMPHJTDI TJOE IBVUGBSCFOFXFJMJDIF IZQFSLFSB UPUJTDIF ,OPUFO VOE 1MBRVFT NJU QBQJMMPNBUÕTFS SBVIFS0CFSëÅDIFLFOO[FJDIOFOE%FSQFSJVOHVBMF VOE TVCVOHVBMF #FGBMM LBOO [V /BHFMEZTUSPQIJFO GÛISFO 7FSSVDBF QMBOUBSFT [FJHFO TJDI BMT TDINFS[IBG UF NFJTU TPMJUÅSF TUBSL WFSIPSOUF UJFGF -ÅTJPOFO %PSOXBS[FO PEFS BMT PCFSëÅDIMJDIF [V #FFUFO
7FSSVDBFQMBOBFKVWFOJMFT )17 )17 7FS SVDBF QMBOBF KVWFOJMFT TJOE UZQJTDIFSXFJTF JN (F TJDIU "CC B VOE BO EFO )BOESÛDLFO "CC C MPLBMJTJFSU .PSQIPMPHJTDI TJOE LMFJOF m NN HSPF IBVUGBSCFOF PEFS HFMCCSBVOF 1BQFMO EJBH OPTUJTDI %JĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDI TJOE WPS BMMFN EJF BVUPTPNBM EPNJOBOU WFSFSCUF 7FSIPSOVOHTB OPNBMJF"DSPLFSBUPTJTWFSSVDJGPSNJT)PQGVOEEJF %FSNBUJUJT QBQVMPTB KVWFOJMJT TBOECPY EFSNBUJUJT <> "CC [VFSXÅHFO%JF%JBHOPTFXJSELMJOJTDI HFTUFMMUVOEFSGPSEFSULFJOFXFJUFSFOEJBHOPTUJTDIFO .BOBINFO 'JMJGPSNF7FSSVDBF 'JMJGPSNF7FSSVDBFTJOETFM UFOVOELPNNFOÛCFSXJFHFOEJN(FTJDIUVOEBN 4UBNN WPS ,MJOJTDI [FJDIOFO TJF TJDI EVSDI TFIS EÛOOF [BQGFOBSUJHF 5VNPSFO NJU SBVFS 0CFSëÅ DIFBVT "CC %JĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDILPNNFO BOEFSF )177JSVTFSLSBOLVOHFO XJF [VN #FJTQJFM $POEZMPNBUBBDVNJOBUBVOEBOEFSFêMJGPSNF,FSB UPTFO<> JO#FUSBDIU $POEZMPNBUBBDVNJOBUB )17 )17 $PO EZMPNBUB BDVNJOBUB LPNNFO HFIÅVѫ CFJ TFYVFMM BLUJWFO .FOTDIFO VOE JNNVOTVQQSJNJFSUFO 1BUJ
>QZITM-ZSZIVS]VOMV"3TQVQS,QIOVW[\QS]VL
"CC'JMJGPSNB7FSVDB
B
C
"CC'PLBMFFQJUIFMJBMF)ZQFSQMBTJF.PSCVT)FDL
NJU$POEZMPNBUBBDVNJOBUBOBDIXFJTFOVOETUFMM UFOEJFIÅVêHFSF¾CFSUSBHVOHEVSDI4DINJFSJOGFL UJPOFO HFNFJOTBNFT #BE VOE LPOUBNJOJFSUF (F HFOTUÅOEFIFSBVT%FSIÅVêHF/BDIXFJTWPO)17 CFJ LJOEMJDIFO BOPHFOJUBMFO 8BS[FO XFJTU FCFOTP BVGFJOFOJDIUTFYVFMMF¾CFSUSBHVOHIJO<> "CC$POEZMPNBUBBDVNJOBUB
FOUFOWPS4JF[FJHFOTJDIJN(FOJUPBOBMCFSFJDIBMT mNNCJTmDNHSPFIBVUGBSCFOFPEFSXFJ MJDIF WFSSVLJGPSNF 5VNPSFO "CC
EJF JTPMJFSU PEFS CFFUBSUJH BHHSFHJFSU BVѫSFUFO VOE TVCKFLUJW LFJOF #FTDIXFSEFO CFSFJUFO 7VMHÅSF 8BS[FO 'JC SPNF .PMMVTDVN DPOUBHJPTVN VOE $POEZMPNBUB MBUB -VFT** [ÅIMFO[VEFO%JĒFSFO[JBMEJBHOPTFO #FJ LJOEMJDIFO $POEZMPNBUB BDVNJOBUB TPMMUF BVDIBOEJF.ÕHMJDILFJUFJOFTTFYVFMMFO.JTTCSBVDIT HFEBDIUXFSEFO#FWPSKFEPDIEJFTFS7FSEBDIUEFO &MUFSO HFHFOÛCFS HFÅVFSU XJSE TJOE BMMF BOEFSFO .ÕHMJDILFJUFOEFS¾CFSUSBHVOH[VÛCFSEFOLFO4P LPOOUFO*OHSBNVOE.JUBSCFJUFS< FJOFOTFYVFM MFO.JTTCSBVDICFJJISFSVOUFSTVDIUFO,JOEFS
.PSCVT)FDL GPLBMFFQJUIFMJBMF)ZQFSQMBTJF )17 )17 %JF&SLSBOLVOHUSJUUTFISTFMUFOBVG VOELPNNUIBVQUTÅDIMJDICFJ4ÛEBNFSJLBOFSOVOE "TJBUFOWPS.BOJGFTUBUJPOTHJQGFMJTUEBT,JOEFSVOE +VHFOEBMUFS *N #FSFJDI EFS 8BOHFO VOE -JQQFO TDIMFJNIBVU TJOE LMFJOF XFJMJDIF 1BQFMO NJU [FS LMÛѫFUFS0CFSëÅDIFBVĒÅMMJH "CC
EJF[V1MBRVFT LPOëVJFSFOLÕOOFOVOEWPOFLUPQFO5BMHESÛTFOVOE XFJFO4DIMFJNIBVU/ÅWVTBC[VHSFO[FOTJOE ѮFSBQJFEFS)17*OGFLUJPOFO #FJ EFS #FIBOEMVOH JTU [V CFEFOLFO EBTT FT TJDI CFJEFS.FIS[BIMEFS)17*OGFLUJPOFOVNCFOJHOF TFMCTUMJNJUJFSFOEF)BVUFSLSBOLVOHFOIBOEFMU&UXB EFS1BUJFOUFONJU7FSSVDBFQMBOUBSFTVOE7FS SVDBFWVMHBSFT[FJHFOOBDI+BISFOLPNQMFUUF3F NJTTJPO PIOF ѮFSBQJF <> %FVUMJDIF 1SPHSFEJFO[
v3QVLMZLMZUI\WTWOQM
4DINFS[FO LPTNFUJTDIF#FFJOUSÅDIUJHVOHVOENB MJHOF 5SBOTGPSNBUJPO IJOHFHFO TJOE *OEJLBUJPOFO GÛSFJOF#FIBOEMVOH $IFNJTDIF-PLBMUIFSBQFVUJLB ,FSBUPMZUJLB ¨U[ TUPĒF ;ZUPTUBUJLB
*NNVONPEVMBUPSFO 5BCFMMF TPXJF QIZTJLBMJTDIF VOE PQFSBUJWF .BOBINFO ,ÛSFUUBHF &MFLUSPLBVTUJL -BTFSUIFSBQJF TUFIFO [VS7FSGÛHVOH%JF8BIMEFS#FIBOEMVOHTNFUIPEF JTUVOUFSBOEFSFNBCIÅOHJHWPN"MUFSEFT1BUJFOUFO CFJ ,JOEFSO TPMMUF EJF LPOTFSWBUJWF EFS DIJSVSHJ
TDIFOѮFSBQJFWPSHF[PHFOXFSEFO VOEEFS-PLB MJTBUJPO BVGEFO"VHFOMJEFSOTPMMUFO[VN#FJTQJFM LFJOF ¨U[NJUUFM PEFS ,FSBUPMZUJLB [VS "OXFOEVOH LPNNFO -PLBMUIFSBQFVUJLB 4BMJ[ZMTÅVSF CJT JO 1ëBTUFS TPXJF7JUBNJO"4ÅVSFVOEEFSFO%FSJWB UFXFSEFOBMT,FSBUPMZUJLB[VS#FIBOEMVOHEFS8BS [FO FJOHFTFU[U *O EFO )BOEFMTQSÅQBSBUFO LPNNU 4BMJ[ZMTÅVSF IÅVêH LPNCJOJFSU NJU BOEFSFO -PLBM
5BCFMMF-PLBMUIFSBQJFEFS)17*OGFLUJPOFO "VTXBIM NPEJm[JFSUOBDI
8JSLTUPõF ,FSBUPMZUJLB 4BMJ[ZMTÊVSF 3FUJOPJEF"OXFOEVOHBVG o WFSEàOOFO U[NJUUFM $IMPSFTTJHTÊVSF 4JMCFSOJUSBU 4BMQFUFSTÊVSF
;ZPTUBUJLB 'MVPSPVSBDJM
)BOEFMTQSÊQBSBU
*OEJLBUJPO
(VUUBQMBTU£1nBTUFS $PMMPNBDL£-BDL %VPmMN£-ÚTVOH 7FSSVNBM£-BDL "JSPM£$SFNF -ÚTVOH $PSEFT7"4£$SFNF *TPUSFY£(FM
7FSSVDBF WVMHBSJTVOE )BVUSFJ[VOH QMBOUBSJF
"DFUPDBVTUJO£$SFNF 7FSSVDBF QMBOUBSFT WVMHBSFT
)ÚMMFOTUFJOU[TUJGU 7FSSVDBF QMBOUBSFT WVMHBSFT
4PMDP%FSNBO£ [VTÊU[MJDI -ÚTVOH $POEZMPNBUB BDVNJOBUB 7FSSVNBM£-BDL
$POEZMPY£-ÚTVOH 8BSUFD£$SFNF #MFPNZDJONJU /B$M #MFPNZDJO£-ÚTVOH 1PEPQIZMMPUPYJO
*NNVONPEVMBUPSFO *NJRVJNPE
7FSVDDBFQMBOBF KVWFOJMFT
7FSSVDBF WVMHBSFT QMBOUBSFT QMBOBF KVWFOJMFT
$POEZMPNBUB BDVNJOBUB IBSUOÊDLJHF7FSSVDBF
.ÚHMJDIF/F CFOXJSLVOHFO
)BVUSFJ[VOH
"OXFOEVOHT FNQGFIMVOH
5BHF1nBTUFS CFMBTTFO NFISNBMTUÊHMJDIGàS NFISFSF8PDIFO oYUHM oYUHM oYUHM
)BVUSFJ[VOH
oY8PDIFGàS8P
)BVUSFJ[VOHFO
OBDI#FGVOE
)BVUSFJ[VOHFO
Y8PWPN"S[UPEFS NFEJ[JOJTDIFN1FSTPOBM
)BVUSFJ[VOH
oYUHMGàS8P
)BVUSFJ[VOHFO
YUHMGàS5BHF
(FGÊTQBTNFO BLSBM
JOUSBMÊTJPOBMJOKJ[JFSFO
"MEBSB£$SFNF
$POEZMPNBUB BDVNJOBUB vPõMBCFMVTFiGàS 7FSSVDBF
Y8PIVOUFS )BVUSÚUVOH CFJHSPnÊDIJHFS 0LLMVTJPO "OXFOEVOH HSJQQFÊIOMJDIF 4ZNQUPNF
%JQIFOZMDZDMP QSPQFOPO
7FSSVDBF WVMHBSFT QMBOUBSFT
HFOFSBMJTJFSUFT ,POUBLUFL[FN
2VBESBUTÊVSFFTUFS
2VBESBUTÊVSFFTUFS
7FSSVDBF WVMHBSFT QMBOUBSFT
HFOFSBMJTJFSUFT ,POUBLUFL[FN
"MQIB-BLUBMCVNJO ½MTÊVSF,PNQMFY
"MQIB-BLUBMCVNJO ½MTÊVSF,PNQMFY
7FSSVDBF WVMHBSFT QMBOUBSFT
OJDIUCFLBOOU
&YQFSJNFOUFMM %JQIFOZMDZDMPQSPQFOPO
OBDI4FOTJCJMJTJFSVOH 8FJUFSCFIBOEMVOHNJU OJFESJHFS,PO[FOUSBUJPO OBDI4FOTJCJMJTJFSVOH 8FJUFSCFIBOEMVOHNJU OJFESJHFS,PO[FOUSBUJPO YUHMàCFS[VOÊDITU 8PDIFO
>QZITM-ZSZIVS]VOMV"3TQVQS,QIOVW[\QS]VL
UIFSBQFVUJLBXJF;ZUPTUBUJLBWPS [VN#FJTQJFMNJU 'MVPSPVSBDJM %JFTF ,PNCJOBUJPO IBU TJDI CFJ LPOTFRVFOUFSѮFSBQJFCFXÅISU ;XFJLPOUSPMMJFSUF4UVEJFO[FJHUFOFJOFTJHOJêLBOUF #FTTFSVOHEFS#FIBOEMVOHNJU4BMJ[ZMTÅVSFHFHFOÛ CFSEFSOJDIUCFIBOEFMUFO(SVQQF< >/BDIFJHF OFS&SGBISVOHIBUTJDIFJOFLPOTFRVFOUF,FSBUPMZTF NJUBOTDIMJFFOEFS,ÛSFUUBHFJOEFS#FIBOEMVOHEFS 7FSSVDBFWVMHBSFTVOE7FSSVDBFQMBOUBSFTCFXÅISU 7JUBNJO"4ÅVSF 5SFUJOPJO JO ,PO[FOUSBUJPOFO WPO IFNNUEJFFQJEFSNBMF1SPMJGF SBUJPOVOE"VTEJĒFSFO[JFSVOHVOEXJSLUEBNJU)Z QFSLFSBUPTFOFOUHFHFO(FSBEFCFJEFOOJDIUTPTUBSL BVTHFQSÅHUFO )ZQFSLFSBUPTFO EFS 7FSSVDBF QMBOBF KVWFOJMFTTJOE7JUBNJO"4ÅVSFPEFSEFSFO*TPUSFUJ OPJO%FSJWBUF[VFNQGFIMFO;VS"OXFOEVOHXFS EFOEJF1SÅQBSBUF EJF5SFUJOPJOPEFS*TPUSFUJOPJOJO FJOFS,PO[FOUSBUJPOWPO FOUIBMUFO [VOÅDITU WFSEÛOOUJOOJFESJHFSFS,PO[FOUSBUJPOFJOHFTFU[U .JU.POPDIMPSFTTJHTÅVSF 4BMQFUFSTÅVSFVOE4JM CFSOJUSBU XJSE EJF )ZQFSLFSBUPTF WFSÅU[U %JF "C IFJMVOHLBOOBVDIIJFSEVSDIEJF,PNCJOBUJPONJU 4BMJ[ZMTÅVSFCFTDIMFVOJHUXFSEFO<>&MUFSOCFUSPG GFOFS,JOEFSVOE1BUJFOUFOTPMMUFOÛCFS4DINFS[FO EJFBVѫSFUFOLÕOOFO JOGPSNJFSUXFSEFO"VGHSVOE NÕHMJDIFS /FCFOXJSLVOHFO 7FSÅU[VOH BVDI EFS HFTVOEFO )BVU XJSE EJFTF #FIBOEMVOH WPN "S[U PEFSÅS[UMJDIFO.JUBSCFJUFSOEVSDIHFGÛISU 'MVPSPVSBDJM 1PEPQIZMMPUPYJO VOE #MFPNZDJO XFSEFO BMT MPLBMF ;ZUPTUBUJLB [VS 8BS[FOUIFSBQJF WFSXFOEFU &JOF XÕDIJHF #FIBOEMVOH IBUUF CFJ EFSNJU'MVPSVPSBDJMCFIBOEFMUFO1BUJFOUFO JN 7FSHMFJDI [V EFS 1MB[FCPHSVQQF [VS "C IFJMVOH HFGÛISU <> 8JF FJOF TZTUFNBUJTDIF -JUF SBUVSÛCFSTJDIU VOE .FUBBOBMZTF HF[FJHU IBU JTU EJF ,PNCJOBUJPOTCFIBOEMVOH BVT 'MVPSPVSBDJM VOE 4BMJ[ZMTÅVSF EFS .POPUIFSBQJF NJU 4BMJ[ZMTÅVSF ÛCFSMFHFO<>%FSѮFSBQJFFĒFLUÛCFSBMMF4UVEJFO CFUSVHCFJ7FSSVDBFWVMHBSFT "CIFJMVOHTSBUF GÛSEJF,PNCJOBUJPOVOE GÛSEJF.POPUIFSB QJF#FJEFO1MBOUBSXBS[FOCFUSVHEJF"CIFJMVOHTSB UF HFHFOÛCFS 4DIXFEJTDIF,PMMFHFO[FJHUFO<> EBTTTJDI8BS [FO OBDI FJOFS XÕDIJHFO UPQJTDIFO #FIBOEMVOH NJU FJOFN "MQIB-BLUBMCVNJO¸MTÅVSF,PNQMFY VNNJOEFTUFOTWFSLMFJOFSUFOJN7FSHMFJDI[VS 1MB[FCPHSVQQFVN
WFSCVOEFO EJFFJOFFOUTQSFDIFOEF"VѪMÅSVOHOPU XFOEJHNBDIFO *N"OTDIMVTTBOFJOF,FSBUPMZTFXJSEEJF,ÛSFU UBHFCFIBOEMVOH TDIBSGFS -ÕĒFM PEFS 3JOHLÛSFU UF EVSDIHFGÛISU EJFIÅVêHNJUEFS&MFLUSPLBVTUJL WFSCVOEFOXJSEVOEFJOF-PLBMBOÅTUIFTJFFSGPSEFSO LBOO .JU *NNPCJMJTJFSVOH VOE 'VOLUJPOTFJOCVT TFO [VN#FJTQJFMJN#FSFJDIEFS)ÅOEF JTUJOEFO FSTUFO5BHFOOBDIEFS#FIBOEMVOH[VSFDIOFO%JF -ÅTJPOFO LÕOOFO OBSCJH BCIFJMFO %JFTFT HJMU BVDI GÛSEJF-BTFSVOE&MFLUSPLBVTUJL EJFWJFM&SGBISVOH WPSBVTTFU[FO VOE TQF[JFMMFO ;FOUSFO WPSCFIBMUFO TFJOTPMMUF 'JMJGPSNF8BS[FOMBTTFOTJDIBVGHSVOEEFSTDINB MFO#BTJT EJF[VEFNOJDIUWJSVTCFMBEFOJTU HVUNJU UFMT 4DIFSFOTDIMBH FOUGFSOFO #FJN .PSCVT )FDL XJSEEJF,ÛSFUUBHFPEFS&MFLUSPLBVTUJLCFWPS[VHU %JF 1IPUPEZOBNJTDIF 5IFSBQJF 1%5
CFJ EFS OBDI "QQMJLBUJPO EFS MJDIUTFOTJCJMJTJFSFOEFO 4VC TUBO[ "NJOPMÅWVMJOTÅVSF FJOF QIPUPUPYJTDIF 3F BLUJPOEVSDI-JDIUCFIBOEMVOHBVTHFMÕTUXJSE JTUJO FSTUFO 4UVEJFO [VS #FIBOEMVOH UIFSBQJFSFGSBLUÅSFS WVMHÅSFS VOE QMBOUBSFS 8BS[FO VOUFSTVDIU XPSEFO < > VOE XJSE JO EFO CSJUJTDIFO -FJUMJOJFO [VS #FIBOEMVOH WPO 8BS[FO FNQGPIMFO <> %JFTF #FIBOEMVOHXJSEFSTUJOXFOJHFO;FOUSFOEVSDIHF GÛISU
*NNVONPEVMBUPSFO ¾CFSEJFMPLBMF"QQMJLBUJPO WPO %JOJUSPDIMPSCFO[PM %/$#
%JQIFOZMDZDMPQ SPQFOPO %1$1 VOE2VBESBUTÅVSFFTUFSXJSELVUBO FJOFJNNVOPMPHJTDIF3FBLUJPOJN4JOOFFJOFTBMMFS HJTDIFO,POUBLUFL[FNTBVTHFMÕTU EJFEJF"CIFJMVOH EFS 8BS[FO PĒFOTJDIUMJDI CFHÛOTUJHU < > /BDI EFS 4FOTJCJMJTJFSVOH XJSE EJF 4VCTUBO[ UÅHMJDI BQ QMJ[JFSU/BDIUFJMTJOEFJOFMBOHF#FIBOEMVOHTEBVFS VOE EJF NÕHMJDIF "VTMÕTVOH FJOFT HFOFSBMJTJFSUFO ,POUBLUFL[FNT 5SPU[ EFS IPIFO &ĒFLUJWJUÅU TPMMUF EJF *OEJLBUJPO GÛS EJFTF #FIBOEMVOHTNFUIPEF JN ,JOEFTBMUFSBVGHSVOEEFSNÕHMJDIFO/FCFOXJSLVO HFOTFIS[VSÛDLIBMUFOEHFTUFMMUXFSEFO *OUFSGFSPO EBTEJF"CXFISHFHFOÛCFSWJSBMFO*O GFLUJPOFO TUÅSLU IBU TJDI BVGHSVOE WPO /FCFOXJS LVOHFO EFSGFIMFOEFO&ĒFLUJWJUÅUVOEEFSOPUXFO EJHFO JOUSBMÅTJPOBMFO "QQMJLBUJPO JO EFS ѮFSBQJF EFS8BS[FOOJDIUCFXÅISU<> *NJRVJNPE FSXJFT TJDI JO EFS #FIBOEMVOH WPO )17*OGFLUJPOFO ÛCFS EJF *OEVLUJPO WPO *OUFSGF 1IZTJLBMJTDIFPQFSBUJWF .BOBINFO #FJ EFS SPOBMQIB VOE BOEFSFO ;ZUPLJOFO BMT FĒFLUJW JTU ,SZPUIFSBQJFGÛISUEFSëÛTTJHF4UJDLTUPĒ[VS/FLSP KFEPDIXJFEJFFSXÅIOUFO*NNVONPEVMBUPSFO[VS TFEFS)BVU%JF#FIBOEMVOHVOEEJF&OU[ÛOEVOHJO #FIBOEMVOH EFS 7FSSVDBF WVMHBSFT VOE 7FSSVDBF EFOOÅDITUFO5BHFONJU#MBTFOTJOENJU4DINFS[FO QMBOUBSFTOJDIU[VHFMBTTFO%BT.FEJLBNFOUIBUEJF ;VMBTTVOH GÛS $POEZMPNBUB BDVNJOBUB &JOF "O
v3QVLMZLMZUI\WTWOQM
XFOEVOHYXÕDIFOUMJDIÛCFS8PDIFOGÛISUFJO EFS#FIBOEMVOHTHSVQQFCFJVOEJOEFS1MB[F CPHSVQQFCFJEFS1BUJFOUFO[VS"CIFJMVOHEFS $POEZMPNBBDVNJOBUB<>"MT0ĒMBCFMVTFXVSEF EJF 4VCTUBO[ BVDI FSGPMHSFJDI [VS #FIBOEMVOH EFS WVMHÅSFOVOEQMBOUBSFO8BS[FOFJOHFTFU[U<>%JF TFFSGPSEFSUFJOF7PSCFIBOEMVOHNJULFSBUPMZUJTDIFO -PLBMUIFSBQFVUJLB VOE EJF "QQMJLBUJPO VOUFS 'PMJ FOPLLMVTJPOÛCFS4UVOEFOmY8PDIFGÛSNJO EFTUFOT8PDIFO ¾CFS EJF &ĒFLUJWJUÅU FJOFS TZTUFNJTDIFO ;JOL NFEJLBUJPO ;JOLTVMGBUNHQSPLHPSBM
EJFBVG B JNNVONPEVMBSPSJTDIF &ĒFLUF "LUJWJFSVOH EFS -ZNQIP[ZUFO &SIÕIVOHEFS$%QPTJUJWFO;FMMFO [VSÛDLHFGÛISU XJSE XVSEF FCFOGBMMT CFSJDIUFU <> /BDIFJOFS[XFJNPOBUJHFO#FIBOEMVOHCPUFO EFS NJU ;JOL CFIBOEFMUFO ,JOEFS FJOF "CIFJMVOH "CIFJMVOH
XÅISFOE BMMF ,JOEFS EFS 1MB [FCPHSVQQF XFJUFSIJO VOUFS 8BS[FO WVMHÅSF VOE QMBOUBSF MJUUFO "CIFJMVOH *OUFSFTTBOUFSXFJTF XBS EFS ;JOLTQJFHFM CFJ BMMFO ,JOEFSO WPS #FHJOO EFS#FIBOEMVOHFSOJFESJHU XÅISFOEOVSCFJEFOFS GPMHSFJDI CFIBOEFMUFO ,JOEFSO FJOF "OIFCVOH EFT ;JOLTQJFHFMT GFTU[VTUFMMFO XBS &JHFOF &SGBISVOHFO C LPOOUFOEJF&ĒFLUJWJUÅUWPOPSBMFS;JOLCFIBOEMVOH "CC.PMVTDBDPOUBHJPTB OJDIUCFTUÅUJHFO
.PMMVTDVNDPOUBHJPTVN ,MJOJLVOE%JBHOPTUJL
.PMMVTDVN DPOUBHJPTVN %FMMXBS[FO JTU EJF LMJ OJTDIF.BOJGFTUBUJPOFJOFS*OGFLUJPONJUEFN.PM MVTDVN DPOUBHJPTVN7JSVT EBT EFO 1PDLFOWJSFO EPQQFMTUSÅOHJHF %/"7JSFO [V[VPSEOFO JTU &T [FJDIOFU TJDI EVSDI FJOFO IPIFO &QJEFSNPUSPQJT NVT BVT VOE XJSE WPO .FOTDI [V .FOTDI ÛCFS EJF )BVUWFSÅOEFSVOHFO ÛCFSUSBHFO ;V EFO 3JTJ LPHSVQQFO [ÅIMFO ,JOEFS NJU BUPQJTDIFN &L[FN JNNVOTVQQSJNJFSUF 1BUJFOUFO XJF [VN #FJTQJFM )*7"JET1BUJFOUFO VOE TFYVFMM BLUJWF .FOTDIFO EJF &SLSBOLVOH HFIÕSU [V EFO 45% .PSQIPMP HJTDICFTUFIFOXFJMJDICJTCMBTTSPTBGBSCFOF m NN HSPF CSFJUCBTJH BVGTJU[FOEF [FOUSBM HFEFMM UF 1BQFMO EJF FJO[FMO PEFS EJTTFNJOJFSU BVѫSFUFO #FWPS[VHUTJOEEJF#FVHFOCFUSPĒFO EJF*OGFLUJPO LBOOKFEPDIBNHFTBNUFO*OUFHVNFOUWPSLPNNFO &JOFTUSJÅSF"OPSEOVOHEFS&ĔPSFT[FO[FOUSJUUBVG "CCB
XFOOEJF7JSFOEVSDI,SBU[FOBVGBOEFSF 3FHJPOFO ÛCFSUSBHFO XFSEFO #BLUFSJFMMF 4VQFSJO GFLUJPOFOLPNNFOWPSVOEGÛISFO[VS&OU[ÛOEVOH C %JF%JBHOPTFXJSELMJOJTDIHFTUFMMU%JĒFSFO
[JBMEJBHOPTUJTDI JTU BO $POEZMPNBUB BDVNJOBUB 7FSSVDBF WVMHBSFT GPMMJLVMÅSF ,FSBUPTFO 'JCSPNF VOE.JMJFO[VEFOLFO
5IFSBQJF 8JF GÛS EJF )17JOEV[JFSUFO 8BS[FO JTU BVDI GÛS .PMMVTDVNDPOUBHJPTVNEJF4QPOUBOIFJMVOH[VCF EFOLFO&JOFBCXBSUFOEF)BMUVOHJTUEFTIBMCEVSDI BVT[VSFDIUGFSUJHFO ;FJHUTJDIBMMFSEJOHTFJOFEFVUMJDIF1SPHSFEJFO[NJU FJOFS7JFM[BIMWPO&ĔPSFT[FO[FO TPJTUEJF*OEJLBUJ PO[VSѮFSBQJFHFHFCFO"NCFTUFOIBUTJDIIJFSEJF FJOGBDIF ,ÛSFUUBHFCFIBOEMVOH NJUUFMT 3JOHLÛSFUUF PEFSTDIBSGFN-ÕĒFMTCFXÅISU*O"CIÅOHJHLFJUWPN "MUFSEFT,JOEFTVOEEFS"O[BIMEFS&ĔPSFT[FO[FO XJSEEJFѮFSBQJFJO-PLBMBOÅTUIFTJFPEFSVOUFS/BS LPTFOBDIWPSIFSJHFS0LLMVTJWCFIBOEMVOHNJU -JEPDBJO1SJMPDBJO$SFNF EVSDIHFGÛISU "VG FJOF .FUIÅNPHMPCJOÅNJF JTU CFJ HSPëÅDIJHFS #FIBOE MVOH[VBDIUFO<>4JDIFSIFJUTIBMCFSJTUEJF(MVLP TFQIPTQIBU%FIZESPHFOBTF[VLPOUSPMMJFSFO (FQVMTUF'BSCTUPĒVOE$0-BTFS[ÅIMFOOJDIU [V EFO TUBOEBSEJTJFSUFO ѮFSBQJFLPO[FQUFO WPO
>QZITM-ZSZIVS]VOMV"3TQVQS,QIOVW[\QS]VL
.PMMVTDVN DPOUBHJPTVN &T XVSEF [XBS ÛCFS EJF &ĒFLUJWJUÅUEFT'BSCTUPĔBTFSTCFSJDIUFU<> FTGFI MFO KFEPDI EPQQFMCMJOE SBOEPNJTJFSUF QSPTQFLUJWF 4UVEJFO (FHFO EFO &JOTBU[ WPO *NJRVJNPE EBT TJDIBMTFĒFLUJWFSXJFT<
TQSFDIFOEJFIPIF*SSJ UBCJMJUÅUVOEEFSIPIF1SFJTEJFTFS4VCTUBO[
SJ[FMMFOJOEFOFSTUFOm-FCFOTUBHFO FSGPSEFSO EJFTZTUFNJTDIF"DJDMPWJSѮFSBQJF<> %JFBLUJWF*NNVOJTJFSVOHNJUFJOFS-FCFOEWBL [JOFXJSEBMT*OEJLBUJPOTJNQGVOHGÛSmKÅISJHF +VHFOEMJDIFPIOF7BSJ[FMMFOBOBNOFTF GÛS1BUJFOUFO NJU CFTPOEFSFS (FGÅISEVOH VOE GÛS TFSPOFHBUJWF 1BUJFOUFO NJU TDIXFSFN BUPQJTDIFN &L[FN FNQ GPIMFO<>
1SJNÊSF)FSQFTTJNQMFY7JSVT*OGFLUJPOFO %JF 3FQMJLBUJPO EFS )FSQFTTJNQMFY7JSFO JO EFO ,FSBUJOP[ZUFO GÛISU [V EFO DIBSBLUFSJTUJTDIFO BLBOUIPMZUJTDIFO3JFTFO[FMMFO EJFTJDILMJOJTDIBMT TDINFS[IBѫF7FTJLFMOBVGHFSÕUFUFN(SVOE[FJHFO #FJEFONFJTUFO,JOEFSOWFSMÅVѫEJF1SJNÅSJOGFLUJ POTVCLMJOJTDI-FEJHMJDICFJKFEFN[FIOUFO,MFJO LJOE XJSE EJF *OGFLUJPO BMT (JOHJWPTUPNBUJUJT IFS QFUJDB NBOJGFTU 4ZTUFNJTDIF 7JSVTUBUJLB XJF [VN #FJTQJFM "DJDMPWJS TJOE JOEJ[JFSU XFOO TJDI EJF &S LSBOLVOH BVTHFEFIOU [FJHU VOE NJU /BISVOHTWFS XFJHFSVOH WFSCVOEFO JTU %JF NÛUUFSMJDIF QSJNÅSF 7VMWPWBHJOJUJTIFSQFUJDBTUFMMUGÛSEBT/FVHFCPSFOF VNEFO(FCVSUTUFSNJOFJOF(FGBISEBS/FCFOEFS TZTUFNJTDIFO"DJDMPWJSѮFSBQJFJTUEJF4FLUJPJOEJ [JFSU%JF.PSUBMJUÅUEFSOFPOBUBMFOEJTTFNJOJFSUFO )47*OGFLUJPO IBU EVSDI WFSCFTTFSUF %JBHOPTUJL )47"OUJHFOOBDIXFJT NJUUFMT *NNVOëVPSFT[FO[ PEFS1$3 VOEѮFSBQJFNJUTZTUFNJTDIFO7JSVTUB UJLBFSIFCMJDIBCHFOPNNFOVOEMJFHUFUXBCFJ <> *NQGVOHFO )47(MZLPQSPUFJO%7BL[JOF GÛS )47TFSPOFHBUJWF 'SBVFO TJOE [VS 1SPQIZMBYF OFPOBUBMFS*OGFLUJPOFO[VFSXÅHFO<>
,VUBOF7JSVTJOGFLUJPOEVSDIIÊNBUPHFOF%JTTFNJOJFSVOH 4ZTUFNJTDIF 7JSVTJOGFLUJPOFO GÛISFO ÛCFS EJF IÅ NBUPHFOF %JTTFNJOJFSVOH [VN #FGBMM EFS ,FSBUJ OP[ZUFO,MBTTJTDIFT#FJTQJFMTJOEEJF7BSJ[FMMFO EJF &STUNBOJGFTUBUJPO NJU EFN 7BSJ[FMMB;PTUFS7JSVT 7;7 %JF&SLSBOLVOH EJFFJOFO)ÅVêHLFJUTHJQGFM [XJTDIFOEFNVOE-FCFOTKBIS[FJHU JTUEVSDI FJOFOVOLPNQMJ[JFSUFO7FSMBVGHFLFOO[FJDIOFU#FJ FSXBDITFOFO VOE JNNVOTVQQSJNJFSUFO 1BUJFOUFO LBOOFTKFEPDI[V1OFVNPOJF 0UJUJTNFEJB &O[F QIBMJUJT )FQBUJUJT VOE EJTTFNJOJFSUFS JOUSBWBTBMFS ,PBHVMPQBUIJF LPNNFO #FTPOEFST CFJ *NNVO TVQQSJNJFSUFO TPXJF 1BUJFOUFO NJU *NNVOEFGFL UFSLSBOLVOHFO JTU EJF QBTTJWF *NNVOJTJFSVOH NJU 7;7*NNVOHMPCVMJO[VFNQGFIMFO7POEJFTFSQSP êUJFSFOBVDI/FVHFCPSFOF EFSFO.ÛUUFSGÛOG5BHF WPSCJT[XFJ5BHFOBDIEFS&OUCJOEVOHBO7BSJ[FMMFO FSLSBOLFO,POOBUBMFVOEOFPOBUBMF7BSJ[FMMFO 7B
&OEPHFOF3FBLUJWJFSVOHEFS7JSFO 5ZQJTDIF &SLSBOLVOHFO FJOFS FOEPHFOFO 3FBLUJ WJFSVOH EFS 7JSFO TJOE )FSQFT TJNQMFY SFDJEJWBOT VOE;PTUFS#FJTFSPOFHBUJWFO.FOTDIFOGÛISFOEJF EVSDIEJSFLUFO)BVULPOUBLUNJUEFO;PTUFSCMÅTDIFO ÛCFSUSBHFOFO7BSJDFMMB;PTUFS7JSFO 7;7 [V7B SJ[FMMFO ;PTUFS CFJN ,JOE JTU BN IÅVêHTUFO UIPSBLBM MP LBMJTJFSU CFGÅMMU OJDIU TFMUFO [XFJ %FSNBUPNF VOE HFIUJN(FHFOTBU[[VNBEVMUFO;PTUFSTFMUFOFSNJU 4DINFS[FOFJOIFS<>*OFJOFSLÛS[MJDIQVCMJ[JFS UFOQSPTQFLUJWFO4UVEJFBOJNNVOLPNQFUFOUFO ,JOEFSO NJU ;PTUFS FSXJFTFO TJDI EJF QSPQIZMBLUJ TDIF(BCFWPO*NNVOHMPCVMJOFOVOE"DJDMPWJSCFJ 7BSJ[FMMFO TPXJF 7BSJ[FMMFO NJU OVS XFOJHFO -ÅTJ POFO BMT 3JTJLPGBLUPSFO GÛS EJF &OUXJDLMVOH FJOFT LJOEMJDIFO ;PTUFS <> %JF "VUPSFO GÛISFO EJFTFT BVG FJOF VOHFOÛHFOEF 4UJNVMBUJPO EFT *NNVOTZT UFNT VOE EBNJU CFFJOUSÅDIUJHUF *NNVOJUÅU HFHFO 7BSJDFMMB;PTUFS7JSFO[VSÛDL
)BVUFSLSBOLVOHFOBMT"VTESVDLFJOFS*NNVOBOUXPSU BVGFJOFOTZTUFNJTDIFO7JSVTJOGFLU #FJ WJFMFO &YBOUIFNFSLSBOLVOHFO MBTTFO TJDI EJF 7JSFOTFMUFOPEFSHBSOJDIUJOEFS)BVUOBDIXFJTFO 1BUIPHFOFUJTDITJOEWJFMNFIS[FMMVMÅSFPEFSIVNP SBMF*NNVOGBLUPSFOWPO#FEFVUVOH %JF 5BCFMMF [FJHU FJOF "VTXBIM TZTUFNJTDIFS 7JSVTJOGFLUJPOFO EJF ÛCFS EJF *NNVOBOUXPSU [V )BVUWFSÅOEFSVOHFOGÛISFO
v3QVLMZLMZUI\WTWOQM
5BCFMMF&YBOUIFNFSLSBOLVOHFO "VTXBIM
EJFQBUIPHFOFUJTDIBMT*NNVOSFBLUJPOBVGFJOFOTZTUFNJTDIFO7JSVTJOGFLU BVG[VGBTTFOTJOE NPEJm[JFSUOBDI
&SLSBOLVOHFO UJPMPHJF
1BUIPHFOFTF 3FGFSFO[
.PSQIPMPHJF
7FSUFJMVOH
&SZUIFNB JOGFDUJPTVN 1BSWPWJSVT#
"(",3FBLUJPO
HJSMBOEFOGÚSNJHFT PEFSSFUJLVMÊSFT &YBOUIFN
8BOHFO &YUSFNJUÊUFO 4UBNN
1JUZSJBTJTSPTFB ))7
$% -ZNQIP[ZUFO ))7%/" /BDIXFJTJO MÊTJPOBMFS)BVU
KFEPDIOJDIU CFTUÊUJHU [ZUPUPYJTDIF5 (JBOPUUJ$SPTUJ 4ZOESPNEJWFSTF -ZNQIP[ZUFO LFJO 7JSVTOBDIXFJTJO 7JSFO MÊTJPOBMFS)BVU
TFMUFO)FQBUJUJT #7 BVDIOBDI *NQGVOHFO FLLSJOFT 6OJMBUFSBMFT MBUFSPUIPSBLBMFT MZNQIP[ZUÊSFT *OmMUSBU LFJO &YBOUIFN WFSNVUMJDI7JSFO 7JSVTOBDIXFJTJO MÊTJPOBMFS)BVU
-JUFSBUVS
&OBOUIFN 'JFCFS "SUISJUJT )ZESPQTGFUBMJT BQMBTUJTDIF "OÊNJF .ZPLBSEJUJT TUBNNCFUPOUJOEFO o )BVUTQBMUMJOJFO
oDNHSPFS SPUCSBVOFS PWBMÊSFS1MBRVF 1SJNÊSNFEBJMMPO NJU,PMMFSFUUF TDIVQQVOH TQÊUFS LMFJOFv5PDIUFSIFSEFi 8BOHFO &YUSFNJ MJDIFOPJEF1BQFMO PEFS1BQVMPWFTJLFMO UÊUFOTUSFDLTFJUFO HMVUFBM ,ÚCOFS1IÊOPNFO
LMFJOMJOTFOHSPFSPUF 1BQFMONJUIFMMFN )BMP JN7FSMBVG FL[FNBUJTJFSU
"M(VSBJSJ '5 "M8BJ[ . 4IBSRVJF ,& 0SBM [JOD TVMQIBUF JO UIF USFBUNFOU PG SFDBMDJUSBOU WJSBM XBSUT SBOEPNJ[FEQMBDFCPDPOUSPMMFEDMJOJDBMUSJBM#S+%FSNBUPM m #BSU#+ #JHMPX+ 7BODF+$ /FWFBVY+- 4BMJDZMJDBDJE JOLBSBZBHVNQBUDIBTBUSFBUNFOUGPSWFSSVDBWVMHBSJT+ "N"DBE%FSNBUPMm #VDLMFZ % ,FBOF ' .VOO 4& 'VMMFS -$ )JHHJOT &. %V 7JWJFS "8 3FDBMDJUSBOU WJSBM XBSUT USFBUFE CZ EJQIFODZQSPOF JNNVOPUIFSBQZ #S + %FSNBUPM m $PNCFNBMF1 %FMPMNF) %VQJO. 5SBJUFNFOUEF WFSSVFT"OO%FSNBUPM7FOFSFPMm %SBHP ' 3BOJFSJ & .BMBHVUJ ' #BUUJGPHMJP .- -PTJ & 3FCPSB " )VNBO IFSQFTWJSVT JO QBUJFOUT XJUI QJUZSJBTJTSPTFB%FSNBUPMPHZm &EXBSET- 'FSFOD[Z" &SPO- #BLFS% 0XFOT.-'PY 5- )PVHIBN "+ 4DINJUU ," 4FMGBENJOJTUFSFE UPQJDBM JNJRVJNPE DSFBN GPS FYUFSOBM BOPHFOJUBM XBSUT )17TUVEZHSPVQ)VNBOQBQJMMPNBWJSVT"SDI%FSNBUPM m 'ÕMTUFS)PMTU 3 $ISJTUPQIFST & 'JMJGPSNF ,FSBUPTF )BVUBS[Um 'ÕMTUFS)PMTU 3 ,JFOF 1 #SPEFSTFO +1 $ISJTUPQIFST & %FSNBUJUJTQBQVMPTBKVWFOJMJT)BVUBS[Um
5IFSBQJF &YUSBLVUBOF 4ZNQUPNF ,PNQMJLBUJPOFO
)FQBUJUJT
FJOTFJUJH"YJMMBVOE o 5IPSBYXBOEPEFS -FJTUFVOE#FJO ÃCFSHSFJGFOBVG BOEFSF,ÚSQFSIÊMGUF NÚHMJDI
CFJ ,PNQMJLBUJPOFO &SZUISP[ZUFOU SBOTGVTJPOFO *NNVOHMPCVMJOF TZNQUPNBUJTDI UPQJTDI ,PSUJLPTUFSPJEF VOE67# BMUFSOBUJW TZTUFNJTDI &SZUISPNZDJO TZNQUPNBUJTDI
OJDIU FSGPSEFSMJDI
'ÕMTUFS)PMTU 3 $ISJTUPQIFST & &YBOUIFNF JN ,JOEFTBMUFS5FJM*&YBOUIFNFEVSDI7JSFO5FJM**#BLUFSJFO VOENFEJLBNFOUFOJOEV[JFSUF&YBOUIFNF &YBOUIFNFOBDI ,OPDIFONBSLUSBOTQMBOUBUJPO &YBOUIFNFVOLMBSFS(FOFTF )BVUBS[UmVOE)BVUBS[Um (SVTTFOEPSG$PIOFO &* +BDPCT 4 &ēDBDZ PG JNJ RVJNPEDSFBNJOUIFUSFBUNFOUPGSFDBMDJUSBOUXBSUTJO DIJMESFO1FEJBUS%FSNBUPMm (VTUBGTTPO- -FJKPOIVGWVE* "SPOTTPO" .PTTCFSH", 4WPOCPSH $ 5SFBUNFOU PG TLJO QBQJMMPNBT XJUI UPQJDBM BMQIBMBDUBMCVNJOPMFJD BDJE / &OHM + .FE m )BNNFT4 (SFWF# 3BVMJO$ .PMMVTDVNDPOUBHJPTVN #FIBOEMVOHEVSDIHFQVMTUFO'BSCTUPĔBTFS)BVUBS[Um *NQGFNQGFIMVOHFOEFSTUÅOEJHFO*NQѪPNNJTTJPO 45*,0 3PCFSU,PDI*OTUJUVU&QJEFNJPMPHJTDIFT#VMMFUJO m *OHSBN- &WFSFUU7% -ZNB13FUBM &QJEFNJPMPHZ PG BEVMU TFYVBMMZ USBOTNJUUFE EJTFBTF BHFOUT JO DIJMESFO CFJOH FWBMVBUFE GPS TFYVBM BCVTF 1FEJBUS *OGFDU %JT m +POFT $" $VOOJOHIBN "* 7BDDJOBUJPO TUSBUFHJFT UP QSFWFOU HFOJUBM IFSQFT BOE OFPOBUBM IFSQFT TJNQMFY JOGFDUJPO)47 EJTFBTF)FSQFTm ,BLPVSPV5 ѮFPEPSJEPV. .PTUSPV( 4ZSJPQPVMPV7FU BM )FSQFT;PTUFSJO$IJMESFO+"N"DBE%FSNBUPM m
>QZITM-ZSZIVS]VOMV"3TQVQS,QIOVW[\QS]VL
,JNCFSMJO%8 /FPOBUBMIFSQFTTJNQMFYJOGFDUJPO $MJO.JDSPCJPM3FWm .D$VBJH$$ 3VTTP1 1PXFMM+ 1FEOFBVMU-FUBM 6OJMBUFSBM MBUFSPUIPSBDJD FYBOUIFN " DMJOJDPQBUIPMPHJDBM TUVEZPOGPSUZFJHIUQBUJFOUT+"N"DBE%FSNBUPMm /JLLFMT "' /JLLFMT5BTTPVEKJ / 1JFSBSE (& 3FWJTJUJOHDIJMEIPPEIFSQFT[PTUFS1FE%FSNBUPMm 0CBMFL4 +BCMPOTLB4 'BWSF. 8BMD[BL- 0SUI( $POEZMPNBUB BDVNJOBUB JO DIJMESFO GSFRVFOU BTTPDJBUJPO XJUI IVNBO QBQJMMPNBWJSVTFT SFTQPOTJCMF GPS DVUBOFPVT XBSUT+"N"DBE%FSNBUPMm 3VTTFMM 4$ %PZMF & " SJTL CFOFêU BTTFTTNFOU PG UPQJDBM QFSDVUBOFPVT MPDBM BOBFTUIFUJDT JO DIJMESFO %SVH 4BGm 4DIPM[ ) 7BSJ[FMMFO;PTUFS *O %FVUTDIF (FTFMMTDIBѫ GÛS QÅEJBUSJTDIF *OGFLUJPMPHJF %(1* )STH
)BOECVDI *OGFLUJPOFO CFJ ,JOEFSO VOE +VHFOEMJDIFO "VëBHF 'VUVSBNFE .ÛODIFO 4m 4FOĒ ) 3FJOFM % .BUUIJFT $ 8JUUT % 5PQJDBM ëVPSPVSBDJM TPMVUJPO JO UIF USFBUNFOU PG XBSUT m DMJOJDBM FYQFSJFODF BOE QFSDVUBOFPVT BCTPSQUJPO #S + %FSNBUPM m 4JMWFSCFSH /# -JN +, 1BMMFS "4 .BODJOJ "+ 4RVBSJD BDJE JNNVOPUIFSBQZ GPS XBSUT JO DIJMESFO + "N "DBE%FSNBUPMm 4LJOOFS3#+S 5SFBUNFOUPGNPMMVTDVNDPOUBHJPTVN XJUIJNJRVJNPEDSFBN+"N"DBE%FSNBUPMm 4NJUI,+ 4LFMUPO) )JTUPQBUIPMPHJDGFBUVSFTTFFOJO (JBOPUUJ$SPTUJTZOESPNFTFDPOEBSZUP&QTUFJO#BSSWJSVT +"."DBE%FSNBUPMm
4UFFMF , 4IJSPEBSJB 1 0)BSF . .FSSFUU +% *SXJO 8( 4JNQTPO %M 1êTUFS ) .POPDIMPSPBDFUJD BDJE BOE TBMZDJMJDBDJEBTBUSFBUNFOUPGTJNQMFQMBOUBSXBSUT FĒFDUJWFOFTTBOENPEFPGBDUJPO#S+%FSNBUPMm 4UFOEFS *. /B 3 'PHI ) (MVVE ( 8VMG )$ 1IPUPEZOBNJD UIFSBQZ XJUI BNJOPMBFWVMJOJD BDJE PS QMBDFCPGPSSFDBMDJUSBOUGPPUBOEIBOEXBSUT BSBOEPNJTFE EPVCMFCMJOEUSJBM-BODFUm 4UFOEFS *. 8VMG )$ 5SFBUNFOU PG SFDBMDJUSBOU WFSSVDBF CZ 1IPUPEZOBNJD UIFSBQZ XJUI UPQJDBM EFMUB BNJOPMBFWVMJOJDBDJE<MFUUFS>$MJO&YQ%FSNBUPMm 4UFSMJOH+$ )BOEêFME+POFT4 )VETPO1. (VJEFMJOFT GPSUIFNBOBHFNFOUPGDVUBOFPVTXBSUT#S+%FSNBUPM m 4USFJU. #SBBUIFO-3 ѮFSBQJFWPO8BS[FO4DIXFJ[ .FE'PSVNm 4ZFE5" $IFFNB,. ,IBZZBNJ. "INBE4" "INBE 4) "INBE 4 )VNBO MFVLPDZUF JOUFSGFSPO BMQIB WFSTVT QPEPQIZMMPUPYJO JO DSFBN GPS UIF USFBUNFOU PG HFOJUBMXBSUTJONBMFT"QMBDFCPDPOUSPMMFE EPVCMFCMJOE DPNQBSBUJWFTUVEZ%FSNBUPMPHZm :PVOH /4 #SPXO ,& .FDIBOJTNT PG EJTBFTF 1BSWPWJSVT#/&OHM+.FEm ;TDIPDLF * )BSUNBOO " 4DIMÕCF " $VNNFSPX 3 "VHVTUJO. 8JSLTBNLFJUVOE/VU[FOFJOFS'6 4BMJDZMTÅVSFIBMUJHFO 1SÅQBSBUFT JO EFS ѮFSBQJF WVMHÅSFS VOE QMBOUBSFS 8BS[FO m TZTUFNBUJTDIF -JUFSBUVSÛCFSTJDIU VOE.FUBBOBMZTF+%%(m
4Ã][M]VL;SIJQM[QU3QVLM[IT\MZ 0MVVQVO0IUU
4LBCJFT VOE 1FEJLVMPTF TJOE IÅVêHF &QJ[PPOPTFO EJF EVSDI IVNBOQBUIPHFOF QFSNBOFOUF &LUPQBSB TJUFOIFSWPSHFSVGFOXFSEFO%JF1FEJDVMPTJTDBQJUJT JTU TPHBS EJF IÅVêHTUF 1BSBTJUPTF EFT ,JOEFTBMUFST ÛCFSIBVQU*OEJFTFN#FJUSBHXJSEEFSBLUVFMMF8JT TFOTTUBOEJO"OUXPSUFOBVG[XÕMGSFMFWBOUF'SBHFO [VS ѮFNBUJL SFGFSJFSU XPCFJ CFTPOEFSFS 8FSU BVG EJF TQF[JFMMF 4JUVBUJPO JN ,JOEFTBMUFS HFMFHU XJSE 4DIXFSQVOLUNÅJHXFSEFO'SBHFOEFS%JBHOPTUJL %JĒFSFO[JBMEJBHOPTUJLVOEѮFSBQJFCFIBOEFMU
,ÅNNF #ÛSTUFO ,JTTFO <> PEFS ,PQѢFEFDLVO HFO WPO VOUFSHFPSEOFUFS #FEFVUVOH XFOO BVDI OJDIU HÅO[MJDI BVT[VTDIMJFFO JTU <> "VFSIBMC EFTNFOTDIMJDIFO,ÕSQFSTÛCFSMFCFOEJFIVNBOTQF [JêTDIFO,PQëÅVTFTFMUFOMÅOHFSBMTm4UVOEFO .FJTUTJOETJFEBOOWFSMFU[U HFTDIXÅDIUVOEOJDIU NFIS[VS3FQSPEVLUJPOVOE*OGFTUBUJPOGÅIJH<>
8JFXFSEFO,PQnÊVTFàCFSUSBHFO
%JFTJDIFSF%JBHOPTFFJOFS1FEJDVMPTJTDBQJUJTMÅTTU TJDI OVS CFJ /BDIXFJT NJOEFTUFOT FJOFS MFCFOEFO -BVT BVG EFN ,PQG TUFMMFO <> .JU IJOSFJDIFOEFS 8BISTDIFJOMJDILFJU LBOO FJOF BLUVFMMF *OGFTUBUJPO BVDIEBOOEJBHOPTUJ[JFSUXFSEFO XFOOMFCFOTGÅIJH FSTDIFJOFOEF &JFS BO )BBSTDIÅѫFO JO FJOFN "C TUBOEWPOCJT[VDNWPOEFS,PQѧBVUOBDIXFJTCBS TJOE<>&JFSTJOEXFHFOJISFSEVOLMFO'BSCFXF TFOUMJDITDIXFSFS[VFSLFOOFOBMT/JTTFO BMTPMFFSF &JIÛMMFO BVTEFOFOEJF/ZNQIFOCFSFJUTHFTDIMÛQѫ TJOE/JTTFOFSTDIFJOFOBVGHSVOEEFSTUBSLFO-JDIU CSFDIVOHXFJ%FSBMMFJOJHF/BDIXFJTWPO/JTTFO JTUGÛSEJF%JBHOPTFFJOFS1FEJDVMPTJTDBQJUJTVOEEB NJU EJF *OEJLBUJPO [VS ѮFSBQJF OJDIU BVTSFJDIFOE )JFSBVTMÅTTUTJDIMFEJHMJDIGPMHFSO EBTTFJONBMFJOF *OGFTUBUJPOCFTUBOEFOIBCFONVTT&JFSVOE/JTTFO MBTTFOTJDIBNMFJDIUFTUFOJOEFS3FUSPBVSJLVMÅSVOE 0L[JQJUBMSFHJPOêOEFO ,PQëÅVTFMFHFOJISF&JFSJOVONJUUFMCBSFS,PQG IBVUOÅIF BC EB TJF IJFS EJF CFTUFO LMJNBUJTDIFO #FEJOHVOHFO WPSêOEFO VOE EJF IÕDITUF ¾CFSMF CFOTXBISTDIFJOMJDILFJU CFTUFIU %JF &JFS XFSEFO HFTDIÛU[U EVSDI FJOF $IJUJOIÛMMF TP GFTU BO EFO )BBSTDIBѫHFLMFCU EBTTTJFEBSBVGOJDIUCFXFHMJDI TJOE #FJ ;VHSVOEFMFHVOH FJOFS )BBSXBDITUVNT HFTDIXJOEJHLFJUWPOm DNQSP.POBUMÅTTUEFS "CTUBOEFJOFT&JFTPEFSFJOFS/JTTFWPOEFS,PQG IBVU EFN[VGPMHF 3ÛDLTDIMÛTTF BVG EFO ;FJUQVOLU EFS&JBCMBHF[V+FXFJUFSEJF/JTTFWPN)BBSCPEFO FOUGFSOUJTU VNTPVOTJDIFSFSJTUEJF%JBHOPTF FSTU
7POEFS1FEJDVMPTJTDBQJUJTTJOEÛCFSXJFHFOE,JO EFSBMMFSTP[JPÕLPOPNJTDIFS(SVQQFOJN"MUFSWPO m+BISFOCFUSPĒFO<>,PQëÅVTFLPNNFOIÅV êHFSCFJ.ÅEDIFOWPS XFJMEJFTFJOEFS3FHFMMÅOHF SF )BBSF USBHFO VOE IÅVêHFS FOHFSF ,PQѪPOUBLUF NJU JISFO 'SFVOEJOOFO IBCFO TPMMFO XPEVSDI EJF ¾CFSUSBHVOH EFS &SSFHFS CFHÛOTUJHU XJSE < > %BT,MBTTFO[JNNFSHJMUBMTIÅVêHTUFS0SUEFS¾CFS USBHVOH<> %FSEJSFLUF¾CFSUSBHVOHTXFHWPO,PQG[V,PQGJTU NJU4JDIFSIFJUEFSXJDIUJHTUF XPCFJEVSDIBVTMÅOHF SFVOEJOUFOTJWF,PQѪPOUBLUFFSGPSEFSMJDITJOE<> %FOONFJTUJTUEJF;BIMEFSBVGEFN,PQGCFêOEMJ DIFO-ÅVTFBVGXFOJHF&YFNQMBSFCFTDISÅOLU VOE FT CFTUFIU XFOJH 7FSBOMBTTVOH GÛS EJF -BVT FJOFO HFTVOEFO,PQG[VWFSMBTTFO<> [VNBMTJF[VS%F DLVOHJISFT'MÛTTJHLFJUTVOE/BISVOHTCFEBSGTBVG m #MVUNBIM[FJUFO QSP 5BH BOHFXJFTFO JTU ,PQG MÅVTFCFXFHFOTJDIEVSDI,SBCCFMOBVGFJOFN)BBS TDIBѫ GPSU TJF LÕOOFO XFEFS IÛQGFO OPDI ëJFHFO &YQFSJNFOUFMM XVSEF HF[FJHU EBTT EJF HÛOTUJHTUFO #FEJOHVOHFO GÛS FJOF ¾CFSUSBHVOH HFHFCFO TJOE XFOO TJDI FJO CFOBDICBSUFT )BBS MBOHTBN TFJUMJDI VOEQBSBMMFM[VS,ÕSQFSBDITFEFS-BVTJO4DIXBO[ ,PQG3JDIUVOHCFXFHU<> )JFSBVTMÅTTUTJDIGPMHFSOVOEBVDIEVSDIXFJUFSF &WJEFO[ CFMFHFO EBTT EJF ¾CFSUSBHVOH EVSDI VO CFMFCUF (FHFOTUÅOEF FJOFS JOGFTUJFSUFO 1FSTPO XJF
8BOOLBOOEJF%JBHOPTFFJOFS1FEJDVMPTJTDBQJUJT HFTUFMMUXFSEFO
4Ã][M]VL;SIJQM[QU3QVLM[IT\MZ
SFDIUEBOO XFOOCFSFJUTFJOFQFEJLVMJ[JEF#FIBOE MVOHFSGPMHUJTU +VDLSFJ[ JTU FJO VOTQF[JêTDIFT 4ZNQUPN EBT CFJ WJFMFOFOU[ÛOEMJDIFO%FSNBUPTFOEFS,PQѧBVUVOE LFJOFTXFHT PCMJHBU CFJ EFS 1FEJDVMPTJT DBQJUJT WPS LPNNU
TFO ¾CFSCMFJCTFM EFS JOOFSFO 8VS[FMTDIFJEF TP XJFTDIXBS[FS1JFESB &SSFHFS1JFESBJBIPSUBF FJO 4DIJNNFMQJM[ VOEXFJFS1JFESB &SSFHFS5SJDIP TQPSPODVUBOFVN FJO)FGFQJM[ WFSXFDITFMUXFSEFO 4JOOWPMMJTUFT EJF7FSTDIJFCMJDILFJUEFT1BSUJLFMTBVG EFN)BBSTDIBѫ[VQSÛGFO XPEVSDIEJFIÅVêHTUFO %JĒFSFO[JBMEJBHOPTFO CFSFJUT BVTHFTDIMPTTFO XFS EFOLÕOOFO&JFSVOE/JTTFOEFS,PQëBVTTJOEBN )BBS [FNFOUJFSU *N ;XFJGFMGBMM TPMMUF JNNFS FJOF 8JFmOEFUNBO,PQnÊVTFBNCFTUFO MJDIUNJLSPTLPQJTDIF 6OUFSTVDIVOH FSGPMHFO EJF "MT CFTUF .FUIPEF ,PQëÅVTF [V êOEFO HJMU EBT FJOFFJOEFVUJHF;VPSEOVOHFSNÕHMJDIU GFVDIUF ,ÅNNFO XFU DPNCJOH <> )JFSCFJ XJSE EBT)BBSBOHFGFVDIUFUPEFSOPDICFTTFSNJU4IBN QPPHFXBTDIFO CFWPSFJO$POEJUJPOFSJOEBTOBTTF 8FMDIFTJTUEJF5IFSBQJFEFS8BIMCFJ1FEJDVMPTJTDBQJUJT )BBSFJOHFCSBDIUXJSE%JF'FVDIUJHLFJUJNNPCJMJ TJFSU EJF -ÅVTF WPSÛCFSHFIFOE "OTDIMJFFOE XJSE "VGHSVOEJISFS7FSCSFJUVOHVOETUFJHFOEFO1SÅWB EBT,PQѧBBSTZTUFNBUJTDIBMMFDNHFTDIFJUFMUVOE MFO[ JTU EJF 1FEJDVMPTJT DBQJUJT [V FJOFN HSBWJFSFO WPOEFS,PQѧBVUBVTCJT[VEFO4QJU[FONJUFJOFN EFOHFTVOEIFJUTÕLPOPNJTDIFO1SPCMFNHFXPSEFO -ÅVTFLBNN WPS[VHTXFJTF NJU FOHFO MBOHFO .F 8FJUFS WFSTDIÅSѫ IBU TJDI EJF 4JUVBUJPO EBEVSDI UBMM[JOLFO BVTHFLÅNNU/BDIKFEFN,ÅNNFOXJSE EBTT XBDITFOEF UPYJLPMPHJTDIF #FEFOLFO HFHFOÛ EFS,BNNVOUFSFJOFS-FVDIUMVQFBVGMFCFOEF-ÅVTF CFS HFCSÅVDIMJDIFO 1FEJLVMJ[JEFO JO EFS #FWÕMLF JOTQJ[JFSU %JF 7FSXFOEVOH FJOFT -ÅVTFLBNNT IBU SVOHVOEEFS5SFOE[VtOBUÛSMJDIFOi1SÅQBSBUFOJN TJDIJOFJOFS6OUFSTVDIVOHBMT.BMFĒFLUJWFSVOE NFSIÅVêHFS[VJOFĒFLUJWFO#FIBOEMVOHTWFSTVDIFO .BMTDIOFMMFS[VN"VēOEFOFJOFSMFCFOEFO,PQG GÛISFO&CFOTPXJFEJFVO[VSFJDIFOEF"OXFOEVOH MBVTFSXJFTFOBMTEJFBMMFJOJHFWJTVFMMF6OUFSTVDIVOH XJSLTBNFS1SÅQBSBUFVOEEJFVOOÕUJHF#FIBOEMVOH <> WFSNFJOUMJDI JOGFTUJFSUFS 1FSTPOFO IBU EJFT [VOFI NFOEF3FTJTUFO[FOEFS,PQëÅVTFHFHFOÛCFSGSÛIFS XJSLTBNFO1FEJLVMJ[JEFO[VS'PMHF4PXVSEFOBVT 8FMDIF%JõFSFO[JBMEJBHOPTFOEFS1FEJDVMPTJTDBQJUJT FJOFS3FJIFWPO-ÅOEFSO WPSBMMFN(SPCSJUBOOJFO 64"VOE*TSBFM JOEFOWFSHBOHFOFO+BISFONVMUJSF TJOE[VCFBDIUFO TJTUFOUF,PQëÅVTFHFNFMEFU< > *O%FVUTDIMBOEJTUEJF3FTJTUFO[MBHFPĒFOCBSOPDI /JDIU BMMFT XBT TJDI BVG EFS ,PQѧBVU CFXFHU JTU FJOF,PQëBVT 1FEJDVMVTIVNBOVTDBQJUJT
VOEFSTU XFOJHFS LSJUJTDI ;V FJOFN HFXJTTFO 5FJM NBH EJFT SFDIUJTUOJDIUKFEFTXFJF&UXBTBN,PQѧBBSFJOF NJUEFSEFVUTDIFO&STUBUUVOHTNFOUBMJUÅU[VTBNNFO IÅOHFO%JFѮFSBQFVUJLBTJOE[XBSOJDIUWFSTDISFJ /JTTF 4FMUFO CFêOEFO TJDI MBVTÅIOMJDIF *OTFLUFO EFS CVOHTQëJDIUJH KFEPDICFJ,JOEFSOCJT[V+BISFO 0SEOVOH 1TPDPQUFSB BVG EFN ,PQѧBBS <> &JOF EFSIBVQUTÅDIMJDICFUSPĒFOFO1FSTPOFOHSVQQFBMTP EFS IÅVêHTUFO "SUFO JTU EJF ëÛHFMMPTF #ÛDIFSMBVT VOE +VHFOEMJDIFO NJU &OUXJDLMVOHTTUÕSVOHFO CJT -JQPTDFMJTCPTUSZDIPQIJMVT
EJFCFJIPIFS-VѫGFVDI [VNWPMMFOEFUFO-FCFOTKBISFSTUBUUVOHTGÅIJH[V UJHLFJU ÛCFSBMM EPSU WPSLPNNU XP /BISVOHTNJUUFM -BTUFO EFS HFTFU[MJDIFO ,SBOLFOLBTTFO )JFSEVSDI VOEBOEFSFTPSHBOJTDIFT.BUFSJBMHFMBHFSUXJSE VOE JTUEFS#FIBOEMVOHNJU1FEJLVMJ[JEFOCFJVOTIÅV TJDI ÛCFSXJFHFOE WPO 4DIJNNFMQJM[FO VOE "MHFO êHFS EFS "S[U WPSHFTDIBMUFU EFS IJFSNJU BVDI EJF FSOÅISU%JFHFëÛHFMUFO3JOEFOMÅVTFMFCFOEBHFHFO .ÕHMJDILFJU FSIÅMU EJF BN CFTUFO HFFJHOFUFO 1SÅ JN 'SFJFO VOE FSOÅISFO TJDI WPO )VNVT 1PMMFO QBSBUFFJO[VTFU[FOVOEVOOÕUJHF#FIBOEMVOHFO[V VOEUPUFO*OTFLUFO1TPDPQUFSBTQJFMFOBMMFOGBMMTBMT WFSIJOEFSO "MTѮFSBQFVUJLVNEFS8BIM[VS#FIBOEMVOHFJ "VTMÕTFSWPO5ZQ*"MMFSHJFOFJOFIVNBOQBUIPHFOF 3PMMF SVGFOBCFSLFJOF1FEJLVMPTFIFSWPS4JFVOUFS OFS1FEJDVMPTJTDBQJUJTJO%FVUTDIMBOEJN+BIS TDIFJEFOTJDIWPO,PQëÅVTFOEVSDIJISFHFSJOHFSF LBOO 1FSNFUISJO FNQGPIMFO XFSEFO %JFTFT FSTU (SÕF FUXB NN
EFO HSÕFSFO ,PQG NJU QSP NBMTTZOUIFUJTJFSUF1ZSFUISPJEIBUFJOFTUBSLF NJOFOUFS.VOEQBSUJF EJFHSPFO)JOUFSCFJOFVOE QFEJLVMJ[JEF VOE HVUF PWJ[JEF 8JSLVOH CFJ HMFJDI [FJUJHTFISHVUFS7FSUSÅHMJDILFJUVOEIPIFS"L[FQ MBOHF"OUFOOFO<> /JTTFOLÕOOFOLMJOJTDINJU)BBSTQSBZSFTUFO HSÕ UBO[ "VGHSVOE FJOFS HFXJTTFO *NQSÅHOJFSVOH EFS CFSFO 4DIVQQFO 5SJDIPSSIFYJT OPEPTB )BBSIÛM )BBSF TPMM FT BVDI OPDI BVG -BSWFO EJF OBDI EFS
v3QVLMZLMZUI\WTWOQM
"OXFOEVOHTDIMÛQGFO BVTSFJDIFOEXJSLFO TPEBTT FJOF FJONBMJHF #FIBOEMVOH JO EFS 3FHFM BVTSFJDIU 1FSNFUISJO LBOO CFJ TUSFOHFS *OEJLBUJPOTTUFMMVOH BVDIJOEFS4DIXBOHFSTDIBѫVOE4UJMM[FJUBOHFXFO EFU XFSEFO -FEJHMJDI CFJ 4ÅVHMJOHFO JO EFO FST UFO CFJEFO -FCFOTNPOBUFO JTU FT LPOUSBJOEJ[JFSU *O FJOFS PĒFOFO [VN ;XFDL EFS /FV[VMBTTVOH JO %FVUTDIMBOE EVSDIHFGÛISUFO 'FMETUVEJF NJU EFN JHFO )BOEFMTQSÅQBSBU *OGFDUPQFEJ DVM-ÕTVOH XBSFOEFS1BUJFOUFO5BHFOBDI ѮFSBQJF LPQëBVTGSFJ CFJ XBS IJFSGÛS FJOF [XFJUF #FIBOEMVOH OBDI TJFCFO 5BHFO FSGPSEFSMJDI <#JBMFLFUBM JO7PSCFSFJUVOH> 'ÛS BOEFSF [VHFMBTTFOF 1FEJLVMJ[JEF MJFHFO EFS BSUJHF 6OUFSTVDIVOHFO [VN 8JSLVOHTOBDIXFJT JO %FVUTDIMBOE OJDIU WPS 4JDIFSMJDI JTU BVDI EBT JO "QPUIFLFOBNNFJTUFOFNQGPIMFOFVOEJO%FVUTDI MBOE BN IÅVêHTUFO GSFJ WFSLBVѫF )BOEFMTQSÅQBSBU NJU 1ZSFUISVNFYUSBLU VOE 1JQFSPOZM CVUPYJE (PMEHFJTU¡ GPSUF -ÕTVOH FĒFLUJW JO EFS #FLÅNQGVOHWPO,PQëÅVTFO8JTTFOTDIBѫMJDIVO UFSTVDIU XVSEF IJFS[VMBOEF KFEPDI OVS EJF 4JDIFS IFJU VOE OJDIU EJF 8JSLTBNLFJU EFT 1SÅQBSBUT &JO XFJUFSFS /BDIUFJM CFTUFIU JO EFS /PUXFOEJHLFJU FJ OFS[XFJUFO#FIBOEMVOHm5BHFOBDIEFSFSTUFO EB1ZSFUISVNFYUSBLUEFVUMJDIXFOJHFSPWJ[JEJTUBMT 1FSNFUISJO 6OCFEJOHU XJDIUJH GÛS FJOF FSGPMHSFJDIF ѮFSB QJF JTU EJF HFOBVF &JOIBMUVOH EFS JN #FJQBDL[FUUFM HFOBOOUFO #FIBOEMVOHTWPSTDISJѫFO 7PS BMMFN JTU EBSBVG[VBDIUFO EBTTEBT1FEJLVMJ[JEBVTSFJDIFOE MBOHFBVG,PQѧBVUVOE)BBSFOWFSCMFJCUVOEEBTT EJF )BBSF USPDLFO (PMEHFJTU¡ GPSUF -ÕTVOH PEFS OVSGFVDIU BCFSOJDIUOBTTTJOE *OGFDUPQFEJDVM-Õ TVOH
CFWPSEBT1SÅQBSBUBOHFXFOEFUXJSE VNFJOF VOFSXÛOTDIUF7FSEÛOOVOH[VWFSNFJEFO "MTBMMHFNFJOXJSLTBNTUFT1FEJLVMJ[JEHJMU.BMB UIJPO<>%BWPOBCHFTFIFO EBTTFTJO%FVUTDIMBOE OJDIU[VHFMBTTFOJTU IBUFTBCFSFJOF3FJIFXFJUFSFS /BDIUFJMFXJF#SFOOCBSLFJU VOBOHFOFINFO(FSVDI VOEMBOHF&JOXJSL[FJU 'ÛS HFOBVFSF *OGPSNBUJPOFO ÛCFS EJF IFVUF WFS GÛHCBSFO#FIBOEMVOHTNÕHMJDILFJUFOVOUFS#FSÛDL TJDIUJHVOHEFSBLUVFMMFO3FTJTUFO[MBHFTFJBVGNFI SFSFSF[FOUF1VCMJLBUJPOFOWFSXJFTFO< >
TJOEEJFTFOBUÛSMJDI[VVOUFSTVDIFO"VDIEJF6N HFCVOHTTBOJFSVOHLBOOJO"OCFUSBDIUEFT¾CFSUSB HVOHTNPEVT CFJ 1FEJDVMPTJT DBQJUJT XFTFOUMJDI XF OJHFSBVGXFOEJHHFTUBMUFUXFSEFOBMTCFJEFS4LBCJFT #FOVU[UF #FUUXÅTDIF WPS BMMFN EFS ,PQѪJTTFOCF [VH TPMMUFCFJHFXBTDIFOXFSEFO ,ÅNNFVOE #ÛSTUFOTPMMUFONJUIFJFN8BTTFSEFLPOUBNJOJFSU XFSEFO 4DIPO FJOF 4FLVOEFO MBOHF &YQPTJUJPO HFHFOÛCFS 5FNQFSBUVSFO WPO NJOEFTUFOT TJOE PĒFOCBSBVTSFJDIFOE VN-ÅVTFBC[VUÕUFO<>0C FJO 4BVOBHBOH EJFTF IPIFO 5FNQFSBUVSFO BO EFS ,PQѧBVUFS[FVHU [VNBMCFJEJDIUFN)BBS JTUOJDIU XJTTFOTDIBѫMJDI VOUFSTVDIU LBOO BCFS CF[XFJGFMU XFSEFO%BSÛCFSIJOBVTJTUEFS#FTVDIFJOFSÕĒFOU MJDIFO 4BVOB CFJ 7PSMJFHFO ÛCFSUSBHCBSFS &SLSBO LVOHFOWFSCPUFO7POBOEFSFO.FUIPEFOEFS)JU [FBOXFOEVOHBO)BBSFOVOE,PQѧBVUXJSEXFHFO EFSNÕHMJDIFOQIZTJLBMJTDIFO4DIÅEFOBCHFSBUFO 7JFSNBMJHFT GFVDIUFT ,ÅNNFO JOOFSIBMC WPO 5BHFO XJF FT [VN 5FJM JO (SPCSJUBOOJFO BVDI [V UIFSBQFVUJTDIFO ;XFDLFO FNQGPIMFO XJSE LBOO TJDIFSMJDI EFO -BVTCFGBMM WFSSJOHFSO IBU TJDI FJOFS QFEJLVMJ[JEFO#FIBOEMVOHBCFSBMTVOUFSMFHFOFSXJF TFO<>%BT"VTLÅNNFOOVSEFS/JTTFOWFSCFTTFSU OJDIUEFOѮFSBQJFFĒFLU EJF-BSWFOTJOEMÅOHTUEBS BVT HFTDIMÛQѫ %FOOPDI JTU FJOF NFDIBOJTDIF &OU GFSOVOHEFS/JTTFOOJDIUOVSBVTÅTUIFUJTDIFO(SÛO EFO TJOOWPMM TPOEFSO BVDI VN EFS 7FSXFDITMVOH NJUFJOFS3FJOGFTUBUJPOWPS[VCFVHFO<>)JFSGÛSJTU EBT%VSDIUSÅOLFOEFT)BBSFTNJUMBVXBSNFN&TTJH XBTTFSPEFSJHFS"NFJTFOTÅVSFVOEEJF7FSXFO EVOHFJOFT/JTTFOLBNNTIJMGSFJDI
8JFNBOJGFTUJFSUTJDIFJO'JM[MBVTCFGBMM 1IUIJSJBTJT CFJ,JOEFSO
'JM[MÅVTF LPNNFO HBO[ ÛCFSXJFHFOE CFJ &SXBDI TFOFOWPSVOEXFSEFOJOEJFTFN"MUFSHFXÕIOMJDI TFYVFMMÛCFSUSBHFO#FJEFOTFMUFOFO'ÅMMFOJN,JO EFTBMUFS XFSEFO JO &SNBOHFMVOH WPO 4DIBN VOE ,ÕSQFSIBBSFO WPSOFINMJDI EJF LVS[FO )BBSF BO EFO,PQѧBVUSÅOEFSO "VHFOCSBVFOVOEWPSBMMFN 8JNQFSOCFGBMMFO&OHFS,ÕSQFSLPOUBLUJTUGÛSEJF ¾CFSUSBHVOH BVTSFJDIFOE %BIFS NVTT OJDIU TFYV FMMFS.JTTCSBVDIBOHFOPNNFOXFSEFO JTUBOEFSFS TFJUTBCFSBVDIOJDIUBVTHFTDIMPTTFO 5ZQJTDIFT 4ZNQUPN TJOE [BIMSFJDIF BO EJF #B 8FMDIF[VTÊU[MJDIFO.BOBINFOTJOECFJ1FEJDVMPTJT TJTEFS8JNQFSOHFLMFCUF&JFS)JFSNJUWFSCVOEFO DBQJUJTTJOOWPMM LBOOFJOFKVDLFOEF#MFQIBSPLPOKVOLUJWJUJTTFJO EF *N (FHFOTBU[ [VS 4LBCJFT TJOE OVS 1BUJFOUFO NJU SFO 6STBDIF OJDIU JNNFS HMFJDI FSLBOOU XJSE &JO OBDIHFXJFTFOFN,PQëBVTCFGBMM[VCFIBOEFMO OJDIU XFJUFSFTDIBSBLUFSJTUJTDIFT;FJDIFOTJOEEJF5ÄDIFT BCFS,POUBLUQFSTPOFOWPO#FUSPĒFOFO(MFJDIXPIM CMFVÄUSFT .BDVMBFDPFSVMFBF "CC
CJTNÛO[HSP
4Ã][M]VL;SIJQM[QU3QVLM[IT\MZ
8FMDIF#FTPOEFSIFJUFOCJFUFUEJF4LBCJFTJN,JOEFTBMUFS
"CC5ÉDIFTCMFVÉUSFT .BDVMBFDPFSVMFBF CFJFJOFN +VHFOEMJDIFONJU'JM[MBVTCFGBMM
8ÅISFOEEJF4LBCJFTNJMCFFSXBDITFOF8JSUFNFJTU CFJN (FTDIMFDIUTWFSLFIS XFDITFMU XJSE TJF CFJ 4ÅVHMJOHFO VOE ,MFJOLJOEFSO BN IÅVêHTUFO CFJN 4UJMMFO VOE ,VTDIFMO CFJ ÅMUFSFO ,JOEFSO CFJ LÕS QFSCFUPOUFN 4QJFM VOE 4QPSU PEFS XÅISFOE EFS ¾CFSOBDIUVOHCFJFJOFNJOGFTUJFSUFN'SFVOEÛCFS USBHFO<>'BTUJNNFSêOEFUEJF¾CFSUSBHVOHCFJ MÅOHFSFNJOUFOTJWFO,ÕSQFSLPOUBLUTUBUU%FSJOEJ SFLUF 8FH ÛCFS VOCFMFCUF (FHFOTUÅOEF TQJFMU FJOF XFTFOUMJDIHFSJOHFSF3PMMF JTUBCFSXPIMEPDIFUXBT CFEFVUTBNFSBMTCFJEFS1FEJDVMPTJTDBQJUJT *O FJOFS WPO 4LBCJFT CFUSPĒFOFO 'BNJMJF JTU EFS 4ÅVHMJOH Pѫ EBT .JUHMJFE NJU EFO BVTHFQSÅHUFTUFO )BVUWFSÅOEFSVOHFO <> %FS +VDLSFJ[ CFXJSLU FS IÕIUF*SSJUJFSCBSLFJU HFTUÕSUFO4DIMBGVOENBOHFMO EFO"QQFUJU<> "VDI EJF .PSQIPMPHJF EFS )BVUWFSÅOEFSVOHFO VOUFSTDIFJEFU TJDI WPN LMBTTJTDIFO #FGVOE CFJN &SXBDITFOFO#FJ4ÅVHMJOHFOVOE,MFJOLJOEFSOEP NJOJFSFOPѫ#MÅTDIFOVOE1VTUFMOBO)BOEëÅDIFO 'VTPIMFOVOE'VSÅOEFSOPEFSBVDISÕUMJDICSBVOF 1BQFMOVOE,OPUFOBNPCFSFO3ÛDLFO JOEFS"YJMMBS VOE -FJTUFOSFHJPO BO )BOEHFMFOLFO VOE (FOJUBMF 4DBCJFTOPEPTB "CC <>4FMCTUFJOFFSGPMHSFJDIF #FIBOEMVOHLÕOOFOTJF8PDIFOCJT.POBUFÛCFSEBV FSO QPTUTLBCJÕTF1BQFMO "VDIEFS,PQG WPSBMMFN EJF3FUSPBVSJLVMBSGBMUFO TJOEJN(FHFOTBU[[VÅMUF SFO,JOEFSOVOE&SXBDITFOFOOJDIUTFMUFOCFUSPĒFO &L[FNBUJTJFSVOH VOE *NQFUJHJOJTJFSVOH LÕOOFO EJF %JBHOPTFXFJUFSFSTDIXFSFO EJF4VQFSJOGFLUJPONJU 4USFQUPLPLLFOLBOOTPHBSEJFHFGÛSDIUFUFO,PNQMJ LBUJPOFOXJFFJOF/FQISJUJTOBDITJDI[JFIFO %JF NJMCFOSFJDIF 'PSN EFS 4LBCJFT EJF 4DBCJFT DSVTUPTB LBOOBVDITDIPOJN,JOEFTBMUFSWPSLPN NFO WPSBMMFNCFJHFJTUJHCFIJOEFSUFO %PXO4ZO ESPN VOEJNNVOTVQQSJNJFSUFO,JOEFSO )*7*O GFLUJPO ,PMMBHFOPTFO (MVLPLPSUJLPJEUIFSBQJF <> %BTJDIEBTLMJOJTDIF#JMENJUEJĒVTFO)ZQFSLFSBUP TFOBVGFSZUIFNBUÕTFN(SVOEVOEOVSHFSJOHFNCJT GFIMFOEFN +VDLSFJ[ WPO EFS HFXÕIOMJDIFO 4LBCJFT TFISVOUFSTDIFJEFU XJSEEJF%JBHOPTFPѫFSTUEVSDI EJF*OGFTUBUJPOWPO,POUBLUQFSTPOFOFSLBOOU<>
F CMBTTCMBVHSBVF'MFDLFOWPSBMMFNBO3VNQGVOE 0CFSTDIFOLFMO %JFTF VNTDISJFCFOFO )ÅNBUPNF FOUTUFIFOBO4UFMMFOWPO-ÅVTFCJTTFOJOGPMHFWPOHF SJOOVOHTIFNNFOEFO #FTUBOEUFJMFO EFT -ÅVTFTQFJ DIFMT8BISTDIFJOMJDIJTUJISF'BSCFEVSDIUJFGEFS NBMF"CMBHFSVOHWPO)ÅNPTJEFSJOCFEJOHU<> #FJ 1IUIJSJBTJT TPMMUF FJOF ѮFSBQJF WPO ,PQѧBVU VOE,PQѧBBSFOXJFCFJ1FEJDVMPTJTDBQJUJTFSGPMHFO EBTJDI'JM[MÅVTFBVDIIJFSBVѧBMUFOLÕOOFO'ÛSEJF #FIBOEMVOHEFS8JNQFSOTJOE1FEJLVMJ[JEFBVGHSVOE EFS /FCFOXJSLVOHFO BN "VHF KFEPDI VOHFFJHOFU &NQGPIMFOXJSEIFVUFEJFNFISGBDIUÅHMJDIF#FIBOE MVOHNJUFJOFSEJDLFO4DIJDIU7BTFMJOÛCFSm5BHF XPEVSDIEJF&JFSFSTUJDLUXFSEFO"VDINFDIBOJTDIF &OUGFSOVOHEFS&JFSVOE"CTDIOFJEFOPEFS&QJMJFSFO 8JFEJBHOPTUJ[JFSUNBOEJF4LBCJFTJN,JOEFTBMUFS EFS8JNQFSO<>LPNNFOJO'SBHF TJOEBCFSXPIM BNCFTUFO NFJTUOVSCFJÅMUFSFO,JOEFSOQSBLUJLBCFM -BOHF;FJUHBMUEFSMJDIUNJLSPTLPQJTDIF/BDIXFJTEFS 4LBCJFTNJMCF JISFS &JFS VOEPEFS 4LZCBMB BMT EJBH OPTUJTDIF.FUIPEFEFS8BIM&SGPMHSFJDIF7FSTVDIF EJF.JMCFNJU)JMGFFJOFS-BO[FUUF ,BOÛMFPEFSFJOFT
v3QVLMZLMZUI\WTWOQM
"CC4DBCJFTOPEPTBNJU QFSJBYJMMÊSFOFOU[àOEMJDIFO ,OPUFOVOE1MBRVFTCFJ FJOFN,MFJOLJOE
4LBMQFMMT BVG[VTQÛSFO VOE BVG EFN 0CKFLUUSÅHFS [V QMBU[JFSFO TFU[FO BMMFSEJOHT &SGBISVOH CFJ EFS "VT XBIMHFFJHOFUFS&ĔPSFT[FO[FOVOEFJOFHVUF5FDIOJL WPSBVT*O"OCFUSBDIUEFSXFOJHFOMFCFOEFO.JMCFO EJFTJDICFJFJOFN1BUJFOUFONJUHFXÕIOMJDIFS4LBCJFT BVGPEFSJOEFS)BVUCFêOEFO HFMJOHUEFS/BDIXFJT TFMUFOJNFSTUFO"OMBVG XFJUFSF7FSTVDIFXFSEFOBCFS WPO4ÅVHMJOHFOVOE,MFJOLJOEFSOLBVNUPMFSJFSU &NQGPIMFO XVSEF BVDI FJOF WFSEÅDIUJHF -ÅTJ PO NJU FJOFN 5SPQGFO CMBVFS 5JOUF [V CFUSÅVGFMO VOEIJFSEVSDI(BOHVOE(BOHFOEFCFTTFSTJDIUCBS [V NBDIFO CVSSPX JOLUFTU <> %FS (BOH LBOO NJU )JMGF FJOFS NN4UBO[CJPQTJF UBOHFOUJBM [VS )BVUPCFSëÅDIF FOUOPNNFO VOE NJLSPTLPQJFSU XFSEFO CVSSPXUSVDVU <>%FS#FTDISFJCFSEJFTFS 5FDIOJLIÅMUIJFSGÛSJN(FHFOTBU[[VN"VUPSEJFTFT ,BQJUFMT FJOF -PLBMBOÅTUIFTJF TFMCTU CFJ 4ÅVHMJOHFO GÛSWFS[JDIUCBS *OEFOMFU[UFO+BISFOIBUTJDIEBHFHFOFJOFJOGB DIFT OJDIU JOWBTJWFT 7FSGBISFO JO EFS %JBHOPTUJL WPS BMMFN EFS LJOEMJDIFO 4LBCJFT EVSDIHFTFU[U EJF %FSNBUPTLPQJF "N CFTUFO FSTDIFJOU IJFSGÛS EBT WPO ,SFVTDI FOUXJDLFMUF 4UFSFPBVëJDIUNJLSPTLPQ NJU GBDIFS 7FSHSÕFSVOH HFFJHOFU <> 6OUFS ¸MJNNFSTJPO MBTTFO TJDI QJHNFOUJFSUF .VOEQBSUJF VOE7PSEFSCFJOQBBSFEFS Y NNHSPFO.JM CFBMTCSÅVOMJDIF ESFJFDLJHF4USVLUVSFSLFOOFO(F NFJOTBNNJUEFOJN(BOHPѫWPSIBOEFOFO MJOFBS BOHFPSEOFUFO-VѫCMBTFOFSJOOFSUEBT#JMEBOFJOFO +FUNJU,POEFOTTUSFJGFO<>%JF%FSNBUPTLPQJFJTU SBTDI EVSDIGÛISCBS [VWFSMÅTTJH VOE BVGHSVOE EFS 4DINFS[GSFJIFJU QSPCMFNMPT BO NFISFSFO 4UFMMFO NÕHMJDI
/PDI IÕIFSF 7FSHSÕFSVOHFO WPO CJT FSMBVCUEJF7JEFPEFSNBUPTLPQJF<> FJOCFTPOEFST TFOTJUJWFTVOETQF[JêTDIFT7FSGBISFO[VN.JMCFO OBDIXFJT"MMFSEJOHTJTUEBT(FSÅUXFOJHFSIBOEMJDI VOE XFTFOUMJDI UFVSFS BMT EBT "VëJDIUNJLSPTLPQ WPO,SFVTDI
8FMDIF%JõFSFO[JBMEJBHOPTFOEFS4LBCJFTTJOEJN,JOEFT BMUFSCFTPOEFST[VCFBDIUFO 8FHFOEFSWJFMGÅMUJHFO&STDIFJOVOHTGPSNFOEFS4LB CJFT HFSBEF JN GSÛIFO ,JOEFTBMUFS JTU EJF -JTUF EFS NÕHMJDIFO%JĒFSFO[JBMEJBHOPTFOMBOH*N&JO[FMGBMM SJDIUFUTJFTJDIWPSBMMFNOBDIEFSJN7PSEFSHSVOE TUFIFOEFO&ĔPSFT[FO[ &L[FNBUÕTF 4LBCJFTGPSNFO FSGPSEFSO FJOF "C HSFO[VOHWPOBOEFSFOCFJ,JOEFSOWPSLPNNFOEFO &L[FNFO WPS BMMFN EFN BUPQJTDIFO &L[FN BCFS BVDIEFNBMMFSHJTDIFO,POUBLUFL[FN%JFTVQFSJO ê[JFSUF 4LBCJFT NVTT WPO EFS *NQFUJHP DPOUBHJP TB VOUFSTDIJFEFO XFSEFO 1VTUFMO BO 1BMNBF VOE 1MBOUBFLÕOOFO"VTESVDLFJOFSBLUVFMMFO*OGFTUBUJ PO TFJO BCFS BVDI OPDI OBDI BEÅRVBU CFIBOEFMUFS 4LBCJFT QFSTJTUJFSFO #FTPOEFST TDIXJFSJH HFTUBMUFU TJDICFJEJFTFS.PSQIFEJF%JĒFSFO[JFSVOHWPOEFS JOGBOUJMFO "LSPQVTUVMPTF EJF EVSDI SF[JEJWJFSFOEF &QJTPEFOKVDLFOEFS#MÅTDIFOVOE1VTUFMOJOBLSBMFS -PLBMJTBUJPODIBSBLUFSJTJFSUJTU*ISF#F[JFIVOH[VS 4LBCJFTJTUOJDIUHFOBVHFLMÅSU*OEFS.FIS[BIMEFS 'ÅMMF JTU EFS JOGBOUJMFO "LSPQVTUVMPTF FJOF 4LBCJFT WPSBVTHFHBOHFO OVS TFMUFO MÅTTU TJDI KFEPDI OPDI FJOFëPSJEF*OGFTUBUJPOTJDIFSO<>8BISTDIFJOMJDI IBOEFMU FT TJDI VN FJOF TFMCTUMJNJUJFSUF )ZQFSTFO
4Ã][M]VL;SIJQM[QU3QVLM[IT\MZ
TJUJWJUÅUTSFBLUJPOBVG.JMCFOCFTUBOEUFJMF EFSFO#F TUBOETEBVFS EVSDI "OXFOEVOH QPUFOUFS UPQJTDIFS (MVLPLPSUJLPJEFBCHFLÛS[UXFSEFOLBOO 4FMUFO LPNNFO #MBTFO JO 7FSCJOEVOH NJU FJOFS 4LBCJFT WPS )JFSCFJ LBOO FT TJDI VN FJOF FDIUF 4DBCJFT CVMMPTB IBOEFMO EFSFO &OUTUFIVOH BVG 4V QFSJOGFLUJPO NJU 4UBQIZMPDPDDVT BVSFVT CFTPOEFST BVTHFQSÅHUF 4FOTJCJMJTJFSVOH BVG .JMCFOBOUJHFOF PEFS 4FLSFUJPO MZUJTDIFS &O[ZNF EVSDI EJF .JMCF [VSÛDLHFGÛISUXJSE<>)ÅVêHFSMJFHUFJOFSCVMMÕ TFO4LBCJFTNBOJGFTUBUJPOBCFSFJOFIFSFEJUÅSFPEFS FSXPSCFOF CMBTFOCJMEFOEF %FSNBUPTF [VHSVOEF EJF NÕHMJDIFSXFJTF FSTU EVSDI EJF *OGFTUBUJPO NB OJGFTU XJSE PEFS IJFSEVSDI FYB[FSCJFSU *O FSTUFS -JOJFLPNNFOIJFS&QJEFSNPMZTJTCVMMPTB CVMMÕTFT 1FNQIJHPJE %FSNBUJUJTIFSQFUJGPSNJT%VISJOHVOE CVMMÕTFS -JDIFO SVCFS <> JO #FUSBDIU %JĒFSFO[J BMEJBHOPTUJTDI TJOE GFSOFS CVMMÕTF *LUVTSFBLUJPOFO BLVUF ,POUBLUEFSNBUJUJT VOE CVMMÕTF *NQFUJHP BC [VHSFO[FO %JF4DBCJFTOPEPTBLBOOLMJOJTDIVOEIJTUPMPHJTDI WPSBMMFNNJU-ZNQIPNFOVOE1TFVEPMZNQIPNFO WFSXFDITFMU XFSEFO BVFSEFN NJU *LUVTSFBUJPOFO VOE4USPQIVMVTJOGBOUVN 1SVSJHPFSLSBOLVOHFO KV WFOJMFO 9BOUIPHSBOVMPNFO VOE 6SUJDBSJB QJHNFO UPTB <> #FTPOEFST IJOHFXJFTFO TFJ BVG NFISFSF BLUVFMMF'ÅMMF JOEFOFOFJOFQBQVMPOPEÕTF4LBCJFT BMT -BOHFSIBOT[FMM)JTUJP[ZUPTF GFIMEJBHOPTUJ[JFSU VOEJOFJOFN'BMMTPHBSDIFNPUIFSBQFVUJTDICFIBO EFMUXVSEF<>8JF CFJ EFS -BOHFSIBOT[FMM)JTUJ P[ZUPTF LÕOOFO EJF )JTUJP[ZUFO JO 4LBCJFTLOPUFO $%BVOE4QPTJUJWTFJO<>VOETFMUFOFSTPHBS #JSCFDL(SBOVMB BVGXFJTFO %BT HMFJDI[FJUJHF 7PS IBOEFOTFJO4LBCJFTUZQJTDIFSFS&ĔPSFT[FO[FO WPS BMMFN WPO .JMCFOHÅOHFO VOE .JMCFOIÛHFMO +VDL SFJ[VOEGFIMFOEFTZTUFNJTDIF.BOJGFTUBUJPOFOTQSF DIFOGÛSFJOF4LBCJFT
NPOBUFOBVT4JDIFSIFJUTHSÛOEFOOJDIUBOHFXFOEFU XFSEFO#JT[VS"CGBTTVOHEJFTFT5FYUFTXBSFTOPDI FSGPSEFSMJDI EJF [VS #FIBOEMVOH WFSXFOEFUF JHF 1FSNFUISJO$SFNF NJU )JMGF FJOFT JHFO ,PO[FOUSBUFT NBHJTUSBM [V SF[FQUJFSFO %JF ;VMBT TVOHFJOFT'FSUJHBS[OFJNJUUFMTTUFIUKFEPDIVONJUUFM CBSCFWPS OBDIEFNFJOFCVOEFTXFJUF4UVEJF EFSFO LMJOJTDIF1SÛGVOHJO8ÛS[CVSHHFMFJUFUXVSEF TFJOF IFSWPSSBHFOEF&ĒFLUJWJUÅUVOE7FSUSÅHMJDILFJUVOUFS #FXFJTHFTUFMMUIBU%BT'FSUJHQSÅQBSBUXJSEOVSNJU JHFS1FSNFUISJO,PO[FOUSBUJPOWFSUSJFCFOXFS EFO 'ÛS EJF /PUXFOEJHLFJU EJF ,PO[FOUSBUJPO CFJ #FIBOEMVOH WPO ,JOEFSO VOUFS +BISFO 4DIXBO HFSFOVOE4UJMMFOEFOBVG [VSFEV[JFSFO HJCUFT LFJOFQVCMJ[JFSUF&WJEFO[<> #FJ UPQJTDIFS 4LBCJFTUIFSBQJF TJOE NFISFSF "T QFLUF[VCFSÛDLTJDIUJHFO<>#FJFL[FNBUÕTFSPEFS TVQFSJOê[JFSUFS)BVUTPMMUFFJOFFOUTQSFDIFOEF7PS CFIBOEMVOHÛCFSFJOJHF5BHFFSGPMHFO&JO7PMMCBE PEFSFJOF%VTDIFTJOEWPSEFSFJHFOUMJDIFO#FIBOE MVOHOJDIUFSGPSEFSMJDI8FOOEJFTEPDIHFXÛOTDIU XJSE JTUEBSBVG[VBDIUFO EBTTIJFSGÛSOJDIU[VXBS NFT8BTTFSWFSXFOEFUXJSEVOEEJF)BVUBOTDIMJF FOE NJOEFTUFOT FJOF 4UVOEF MBOH BCLÛIMFO LBOO VNEJF3FTPSQUJPOEFT.JUUFMTOJDIU[VFSIÕIFO%JF /ÅHFMTPMMUFONÕHMJDITULVS[HFTDIOJUUFOPEFSHFGFJMU TFJO.JUEFN4LBCJ[JENVTTEJFHFTBNUF)BVUWPN 6OUFSLJFGFS BCXÅSUT FJOTDIMJFMJDI EFS 3FUSPBVSJ LVMBSGBMUFO CFIBOEFMU XFSEFO #FJ 4ÅVHMJOHFO VOE ,MFJOLJOEFSO TPMMUF BVDI EFS ,PQG VOUFS "VTTQB SVOHEFS"VHFOVOE.VOESFHJPOFJOCF[PHFOXFS EFO%BNBOTJDICFJ7FSXFOEVOHWPO1FSNFUISJO $SFNFBVGFJOFFJONBMJHF#FIBOEMVOHCFTDISÅOLFO LBOO NVTT IJFS CFTPOEFST BVG FJOF LPSSFLUF VOE MÛDLFOMPTF %VSDIGÛISVOH EFS &JOSFJCVOH HFBDIUFU XFSEFO%JF$SFNFTPMMUFWPSEFS#FIBOEMVOHOJDIU HFLÛIMU TFJO FJO m$ XBSNFT &YUFSOVN MÅTTU TJDIXFTFOUMJDICFTTFSVOETQBSTBNFSWFSTUSFJDIFO %BT1FSNFUISJOTPMMUFÛCFSm4UVOEFOFJOXJSLFO BNFJOGBDITUFOBMTPÛCFS/BDIU VOEBOTDIMJFFOE 8FMDIFTJTUEJF5IFSBQJFEFS8BIMCFJ4LBCJFT BCHFEVTDIU XFSEFO 'ÛS FJOF (BO[LÕSQFSCFIBOE JN,JOEFTBMUFS MVOHSFJDIFONFJTU(SBNNBVT/VSCFJ&SXBDI ;VSUPQJTDIFOѮFSBQJFEFS4LBCJFTLÕOOFO-JOEBO TFOFONJUHSPFS,ÕSQFSPCFSëÅDIFXFSEFOCJT[V JHF&NVMTJPO
#FO[ZMCFO[PBU VOE (SBNNCFOÕUJHU%BSÛCFSIJOBVTTJOEOBUÛSMJDIBMMF JHF &NVMTJPO
$SPUBNJUPO JHFT (FM JHF ,POUBLUQFSTPOFOHMFJDI[FJUJH[VCFIBOEFMOVOEEJF -PUJPVOE4BMCF
4DIXFGFMQSÅQBSBUF 4VMGVSQSBFDJ CFLBOOUFO4BOJFSVOHTNBOBINFOFJO[VIBMUFO QJUBUVN mJH JO 7BTFMJO TPXJF FJO 4QSBZ NJU "MMFUISJO VOE 1JQFSPOZMCVUPYJE FJOHFTFU[U XFSEFO "VGHSVOEEFSIPIFO8JSLTBNLFJUVOEHFSJOHFS3F 8BOOLÚOOUF*WFSNFDUJO[VS5IFSBQJFEFS4LBCJFT TPSQUJPO 5PYJ[JUÅUVOE/FCFOXJSLVOHFOHJMUIFVUF JN,JOEFTBMUFSJOEJ[JFSUTFJO KFEPDI 1FSNFUISJO BMT 4LBCJFTUIFSBQFVUJLVN EFS FSTUFO8BIM<>"VDIGÛS,JOEFSJTUFTHVUHFFJHOFU *WFSNFDUJO JTU FJO PSBMFT #SFJUTQFLUSVN"OUJQBSB VOE TPMMUF MFEJHMJDI JO EFO FSTUFO CFJEFO -FCFOT TJUJLVN EBTFJOFIPIFTLBCJ[JEF8JSLVOHBVGXFJTU
v3QVLMZLMZUI\WTWOQM
#JTMBOHJTUFTOVSJO'SBOLSFJDI EFO/JFEFSMBOEFO VOE .FYJLP GÛS EJF *OEJLBUJPO 4LBCJFT [VHFMBTTFO 4USPNFDUPM¡ .FDUJ[BO¡ *WFSNFDUJOHJMUBMTTJDIFSF VOEHVUWFSUSÅHMJDIF4VCTUBO[(FMFHFOUMJDICJTTFM UFOBVѫSFUFOEF/FCFOXJSLVOHFOCFTUFIFOJO¾CFM LFJU +VDLSFJ[ 4DIXJOEFM 5BDIZLBSEJF 'MVTI ,PQG (FMFOL VOE .VTLFMTDINFS[FO TPXJF 'JFCFS %FS 1BUJFOU TPMMUF HLH ,ÕSQFSHFXJDIU *WFSNFDUJO BVGOÛDIUFSOFO.BHFOFSIBMUFO XBT5BCMFUUFOÆ NHCFJFJOFSLHTDIXFSFO1FSTPOFOUTQSJDIU%B EBT.JUUFMOJDIUPWJ[JEJTU NVTTEJF#FIBOEMVOHm .BMOBDIKFXFJMTm5BHFOXJFEFSIPMUXFSEFO 6STQSÛOHMJDIJOEFS7FUFSJOÅSNFEJ[JOWFSXFOEFU XVSEF*WFSNFDUJOJO[XJTDIFOCFSFJUT.JMMJPOFOWPO 1BUJFOUFONJU0ODIP[FSLPTFVOEBOEFSFO1BSBTJUP TFOWFSBCSFJDIU<>#FJEFS4LBCJFTXVSEFFTCJTMBOH WPSSBOHJH CFJ 4DBCJFT DSVTUPTB JNNVOTVQQSJNJFS UFO1BUJFOUFOTPXJFCFJ&OEFNJFOVOE&QJEFNJFO [VN#FJTQJFMJO)FJNFOWFSXFOEFU<>7PSTUFMMCBS JTU EFS &JOTBU[ BVDI CFJ NFOUBM VOE QIZTJTDI TUBSL CFIJOEFSUFO ,JOEFSO XFOO EJF %VSDIGÛISVOH FJ OFS-PLBMUIFSBQJFFSIFCMJDIFSTDIXFSUJTU"VDICFJ ,JOEFSONJUTDIXFSFO%FSNBUPTFO CFJEFOFOFJOF MPLBMFTLBCJ[JEFѮFSBQJFNJUEFS(FGBISIPIFS3F TPSQUJPO WFSCVOEFO JTU XJF CFJTQJFMTXFJTF CFJ &QJ EFSNPMZTJT CVMMPTB <> BUPQJTDIFN &L[FN PEFS /FUIFSUPO4ZOESPN LBOO *WFSNFDUJO JN 3BINFO FJOFT JOEJWJEVFMMFO )FJMWFSTVDIT HFXJOOCSJOHFOE FJOHFTFU[UXFSEFO"MMHFNFJOXJSEFNQGPIMFO *WFS NFDUJOOJDIU,MFJOLJOEFSOVOUFS+BISFOVOELH ,ÕSQFSHFXJDIU[VWFSBCSFJDIFO
-JUFSBUVS
"SHFO[JBOP ( 'BCCSPDJOJ ( %FMêOP . &QJMVNJ OFTDFODFNJDSPTDPQZ"OFXBQQSPBDIUPJOWJWPEFUFDUJPO PG4BSDPQUFTTDBCJFJ"SDI%FSNBUPMm #VĒFU . %VQJO / $VSSFOU USFBUNFOUT GPS TDBCJFT 'VOEBN$MJO1IBSNBDPMm #VSDI +. ,SPM " 8FTUPO 8- 4BSDPQUFT TDBCJFJ JOGFTUBUJPO NJTEJBHOPTFE BOE USFBUFE BT -BOHFSIBOT DFMM IJTUJPDZUPTJT1FEJBUS%FSNBUPMm #VSHFTT*' )VNBOMJDFBOEUIFJSDPOUSPM"OOV3FW &OUPNPMm #VSLIBSU $( 3FMBUJPOTIJQ PG USFBUNFOUSFTJTUBOU IFBE MJDF UP UIF TBGFUZ BOE FēDBDZ PG QFEJDVMJDJEFT .BZP $MJO1SPDm $BOZPO%7 4QFBSF3 .VMMFS3 4QBUJBMBOELJOFUJD GBDUPST GPS UIF USBOTGFS PG IFBE MJDF 1FEJDVMVT DBQJUJT CFUXFFOIBJST+*OWFTU%FSNBUPMm $IPTJEPX 0 4DBCJFT BOE QFEJDVMPTJT -BODFU m $IVOHF3/ 4DPUU'& 6OEFSXPPE+& ;BWBSFMMB,+ " SFWJFX PG UIF FQJEFNJPMPHZ QVCMJD IFBMUI JNQPSUBODF USFBUNFOUBOEDPOUSPMPGIFBEMJDF$BO+1VCMJD)FBMUI m
%F .BFTFOFFS + #MPLMBOE * 8JMMFNT 4 7BOEFS 4UJDIFMF 3 .FFSTTDIBVU ' 8FU DPNCJOH WFSTVT USBEJUJPOBM TDBMQ JOTQFDUJPO UP EFUFDU IFBE MJDF JO TDIPPMDIJMESFO PCTFSWBUJPOBMTUVEZ#S.FE+m %PXOT ".3 4UBĒPSE ," )BSWFZ * $PMFT ($ &WJEFODFGPSEPVCMFSFTJTUBODFUPQFSNFUISJOBOENBMBUIJPO JOIFBEMJDF#S+%FSNBUPMm &MTUPO %. 8IBUT FBUJOH ZPV 1TPDPQUFSB CPPL MJDF QTPDJET $VUJTm 'ÕMTUFS)PMTU3 3VëJ5 $ISJTUPQIFST& %JF4LBCJFT UIFSBQJF VOUFS CFTPOEFSFS #FSÛDLTJDIUJHVOH EFT GSÛIFO ,JOEFTBMUFST EFS 4DIXBOHFSTDIBѫ VOE 4UJMM[FJU )BVUBS[U m 'SBOLPXTLJ#- 8FJOFS-# )FBEMJDF1FEJBUSJDT m )BNN ) *OGFTUBUJPOFO NJU 'MÕIFO -ÅVTFO VOE .JMCFOCFJ,JOEFSO,SBOLIFJUTCJMEFS %JBHOPTUJL %JĒFSFO [JBMEJBHOPTFO ѮFSBQJF,JOEFS+VHFOEBS[Um *LFEB/ /PNPUP) )BZBTBLB4 /BHBLJ: 1IUIJSVT QVCJTJOGFTUBUJPOPGUIFFZFMBTIFTBOETDBMQIBJSTJOBHJSM 1FEJBUS%FSNBUPMm +BOJL.PT[BOU " 5PNBT[FXTLB 3 4[D[FQBOTLJ 5 4POUB +BLJND[ZL % 1PCVEFKTLB " *OGBOUJMF TDBCJFT PS -BOHFSIBOTDFMMIJTUJPDZUPTJT .FE1FEJBUS0ODPMm +POFT ,/ &OHMJTI +$ SE 3FWJFX PG DPNNPO UIFSBQFVUJDPQUJPOTJOUIF6OJUFE4UBUFTGPSUIFUSFBUNFOU PGQFEJDVMPTJTDBQJUJT$MJO*OGFDU%JTm ,JN ,+ 3PI ,) $IPJ +) 4VOH ,+ .PPO ,$ ,PI +, 4DBCJFTJODPHOJUPQSFTFOUJOHBTVSUJDBSJBQJHNFOUPTB JOBOJOGBOU1FEJBUS%FSNBUPMm ,P$+ &MTUPO%. 1FEJDVMPTJT+"N"DBE%FSNBUPM m ,SFVTDI+' 8PMĒ)) %JBHOPTFVOE"VTTDIMVEFS 4LBCJFTCFJ,JOEFSOEVSDI"VëJDIUNJLSPTLPQJFUÅHMQSBY m -BDBSSVCCB' .VTVNFDJ.- $BMUBCJBOP3 *NQBMMPNFOJ3 8FTU%1 .JDBMJ( )JHINBHOJêDBUJPOWJEFPEFSNB UPTDPQZ B OFX OPOJOWBTJWF EJBHOPTUJD UPPM GPS TDBCJFT JO DIJMESFO1FEJBUS%FSNBUPMm .BODJOJ "+ 'SJFEFO *+ 1BMMFS "4 *OGBOUJMF BDSPQVTUVMPTJTSFWJTJUFEIJTUPSZPGTDBCJFTBOESFTQPOTFUP UPQJDBMDPSUJDPTUFSPJET1FEJBUS%FSNBUPMm .BVOEFS +8 )VNBO MJDF TPNF CBTJD GBDUT BOE NJTDPODFQUJPOT#VMM1BO"N)FBMUI0SHm .FJOLJOH5- 4FSSBOP- )BSE# &OU[FM1 -FNBSE( 3JWFSB & 7JMMBS .& $PNQBSBUJWF JO WJUSP QFEJDVMJDJEBM FēDBDZPGUSFBUNFOUTJOBSFTJTUBOUIFBEMJDFQPQVMBUJPOJO UIF6OJUFE4UBUFT"SDI%FSNBUPMm .VNDVPHMV,: 1SFWFOUJPOBOEUSFBUNFOUPGIFBE MJDFJODIJMESFO1BFEJBUS%SVHTm .VNDVPHMV ,: 'SJHFS . *PĒF6TQFOTLZ * #FO*TIBJ ' .JMMFS+ -PVTFDPNCWFSTVTEJSFDUWJTVBMFYBNJOBUJPO GPS UIF EJBHOPTJT PG IFBE MPVTF JOGFTUBUJPOT 1FEJBUS %FSNBUPMm 1BBTDI6 )BVTUFJO6' #FIBOEMVOHEFSFOEFNJTDIFO 4LBCJFTNJU"MMFUISJO 1FSNFUISJOVOE*WFSNFDUJO&WBMV BUJPOFJOFT#FIBOEMVOHTLPO[FQUT)BVUBS[Um 1SFOEJWJMMF+4 4DBCJFTBOEMJDF*O)BSQFS+ 0SBOKF " 1SPTF / FET 5FYUCPPL PG QFEJBUSJD EFSNBUPMPHZ #MBDLXFMM 0YGPSE QQm 1SJOT $ 4UVDLJ - 'SFODI - 4BVSBU +) #SBVO 31 %FSNPTDPQZGPSUIFJOWJWPEFUFDUJPOPGTBSDPQUFTTDBCJFJ %FSNBUPMPHZm
4Ã][M]VL;SIJQM[QU3QVLM[IT\MZ
3PCFSUT 3+ $BTFZ % .PSHBO %" 1FUSPWJD . $PNQBSJTPOPGXFUDPNCJOHXJUINBMBUIJPOGPSUSFBUNFOU PGIFBEMJDFJOUIF6,BQSBHNBUJDSBOEPNJTFEDPOUSPMMFE USJBM-BODFUm 4DIMPUNBOO , /FVNBOO /+ 4DIVQQF )$ 3V[JDLB 5 -FINBOO 1 4LBCJFTHFUSJHHFSUFS CVMMÕTFS -JDIFO SVCFSQMBOVTJN,JOEFTBMUFS)BVUBS[Um 4DPUU(3 &VSPQFBOHVJEFMJOFGPSUIFNBOBHFNFOUPG TDBCJFT*OU+45%"*%44VQQMm 4IBIBC 3, -PP %4 #VMMPVT TDBCJFT + "N "DBE %FSNBUPMm 4QFBSF 3 )PU XBUFS LJMMT IFBE MJDF FYQFSJNFOUBMMZ QMBDFEPOCSVTIFT*OU+%FSNBUPMm
4QFBSF3 $BIJMM$ ѮPNBT( )FBEMJDFPOQJMMPXT BOETUSBUFHJFTUPNBLFBTNBMMSJTLFWFOMFTT*OU+%FSNBUPM m 5BOH8: #VSSPXUSVDVU¢BNFUIPEGPSIBSWFTUJOH TDBCJFUJDCVSSPXT%FSNBUPMPHZm 5PSSFMP" ;BNCSBOP" $SVTUFETDBCJFTJOBHJSMXJUI FQJEFSNPMZTJTCVMMPTBTJNQMFY#S+%FSNBUPMm 8JMMJBNT-, 3FJDIFSU" .BD,FO[JF83 )JHIUPXFS"8 #MBLF1" -JDF OJUT BOETDIPPMQPMJDZ1FEJBUSJDT m 8PPEMFZ% 4BVSBU+) ѮF#VSSPX*OL5FTUBOEUIF TDBCJFTNJUF+"N"DBE%FSNBUPMm
*M[WVLMZPMQ\MVLMZ8PIZUISWSQVM\QS QU3QVLM[IT\MZ 8M\MZ00ÕOMZ
%BT ,JOEFT VOE +VHFOEBMUFS JTU EVSDI 8BDITUVN
&OUXJDLMVOHVOE3FJGVOHHFLFOO[FJDIOFU/JFNBMT TPOTU JN -FCFO LPNNU FT QIZTJPMPHJTDIFSXFJTF JOOFSIBMC WPO m +BISFO [V FJOFS 7FS[XBO[JH GBDIVOHEFT,ÕSQFSHFXJDIUFT"MMFJOJNFSTUFO-F CFOTKBISWFSESFJGBDIUTJDIEBT(FCVSUTHFXJDIU XÅI SFOE EJF ,ÕSQFSMÅOHF VN [VOJNNU "CC %BNJU FJOIFSHFIFOE VOE EJFT JTU JOTCFTPOEFSF JO EFS%FSNBUPMPHJFWPOVONJUUFMCBSFS3FMFWBO[ WFS
ÅOEFSUTJDIEJF,ÕSQFSPCFSëÅDIF VOE[XBSCF[PHFO BVGEBT,ÕSQFSHFXJDIUJOTDIFJOCBSQBSBEPYFS8FJ "CC1BSBNFUFSEFS1IBSNBLPLJOFUJL TF %JF HFXJDIUTCF[PHFOF ,ÕSQFSPCFSëÅDIF FJOFT KVOHFO4ÅVHMJOHTJTUGBTUESFJNBMTPHSPXJFEJFFJ OFT&SXBDITFOFO 5BCFMMF /FCFOEJFTFORVBOUJ UBUJWFO7FSÅOEFSVOHFO EJF&JOëVTTBVGEFO7FSUFJ MVOHTSBVN WPO 1IBSNBLB IBCFO VOUFSMJFHFO BCFS BVDI GVOLUJPOFMMF 1BSBNFUFS GÛS EJF "S[OFJNJUUFM UIFSBQJFJN,JOEFTBMUFSSFMFWBOUFO7FSÅOEFSVOHFO &TLPNNU[VFJOFS3FJGVOHWPO&O[ZNTZTUFNFOEFS -FCFS .FUBCPMJTJFSVOH VOE FJOFS "OQBTTVOH EFS "VTTDIFJEVOHT VOE ,PO[FOUSBUJPOTGVOLUJPO EFS /JFSF &MJNJOBUJPO %JFWJFSQIBSNBLPLJOFUJTDIFO 1BSBNFUFS3FTPSQUJPO .FUBCPMJTJFSVOH 7FSUFJMVOH VOE&MJNBUJPOTPMMFOJNGPMHFOEFOFUXBBVTGÛISMJ
DIFSEBSHFTUFMMUXFSEFO "CC
3FTPSQUJPO
%JFPSBMF"VGOBINFWPO"S[OFJNJUUFMOJTUCFJ/FV HFCPSFOFO VOE KVOHFO 4ÅVHMJOHFO m .POBUF WFSNJOEFSU%JFTJTUJOFSTUFS-JOJFBVGFJOFWFSNJO "CC&OUXJDLMVOHEFT,ÚSQFSHFXJDIUFTXÊISFOE,JOEIFJU EFSUF .BHFOTÅVSFTFLSFUJPO VOE FJOF 7FS[ÕHFSVOH
VOE"EPMFT[FO[
1BSBNFUFS
/FVHFCP SFOFT
4ÊVHMJOH .POBUF
,MFJOLJOE +BISF
4DIVMLJOE &SXBDITFOFS +BISF
(FXJDIU LH
-ÊOHF DN
,0' DN¤
DN¤LH,(
,0' ,ÚSQFSPCFSnÊDIF
5BCFMMF&OUXJDLMVOHEFS ,ÚSQFSNBFJN,JOEFTBMUFS
*M[WVLMZPMQ\MVLMZ8PIZUISWSQVM\QSQU3QVLM[IT\MZ
5BCFMMF&JOnVTTGBLUPSFOBVGEJFPSBMF3FTPSQUJPOJN,JO EFTBMUFS NPEJm[JFSUOBDI< >
1BSBNFUFS
/FVHFCP 4ÊVH SFOFT MJOH
,MFJO LJOE
.BHFOTÊVSFTFLSFUJPO .BHFOFOUMFFSVOHT[FJU %BSNNPUJMJUÊU (BMMFOTÊVSFOTFLSFUJPO %BSNnPSB
p p p p XJSE FSXPSCFO
OPSNBM n OPSNBM OPSNBM OPSNBM
OPSNBM n OPSNBM OPSNBM OPSNBM
pWFSNJOEFSU nFSIÚIU
EFS.BHFOFOUMFFSVOH[VSÛDL[VGÛISFO"VDI%BSN NPUJMJUÅUVOE(BMMFOTÅVSFTFLSFUJPOTJOEWFSNJOEFSU %JF#JPWFSGÛHCBSLFJUPSBMWFSBCSFJDIUFS"S[OFJNJU UFM JTU EBIFS CFJ TFIS KVOHFO 4ÅVHMJOHFO SFEV[JFSU VOE TDIMFDIUFS TUFVFSCBS BMT CFJ ÅMUFSFO ,JOEFSO 5BCFMMF 4JFJTUBNCFTUFOCFJ4ÅѫFOVOE-ÕTVO HFO BNTDIMFDIUFTUFOCFJ,BQTFMOVOE5BCMFUUFO<> %JF SFLUBMF 8JSLTUPĒBVGOBINF JTU IJOHFHFO OJDIU BMUFSTBCIÅOHJH<>"MMFSEJOHTVOUFSMJFHUEJFSFLUBMF 7FSXFJMEBVFSWPO1IBSNBLBFSIFCMJDIFOJOUFSVOE JOUSBJOEJWJEVFMMFO 4DIXBOLVOHFO %FS SFLUBMF "Q QMJLBUJPOTXFHJTUEBIFSOJDIUGÛSEJF%BVFSUIFSBQJF HFFJHOFU CFJ EFS FT BVG NÕHMJDITU LPOTUBOUF 8JSL TUPĒTQJFHFM BOLPNNU BOUJLPOWVMTJWF BOUJPCTUSVL UJWF BOUJCJPUJTDIF %BVFSUIFSBQJF
XPIM BCFS GÛS &JO[FMHBCFO WPO #FEBSGTNFEJLBNFOUFO XJF "OUJ QZSFUJLB "OBMHFUJLBPEFSJN/PUGBMM"OUJLPOWVMTJWB PEFS4UFSPJEFO%JFSFLUBMF3FTPSQUJPOBVT,MZTNFO %JB[FQBN $IMPSBMIZESBU JTU CFTTFS BMT EJF BVT 4VQQPTJUPSJFO<> &OUTQSFDIFOE JISFS HSPFO )BVUPCFSëÅDIF JTU CFJ4ÅVHMJOHFOVOE,MFJOLJOEFSOJTUEJFUSBOTLVUB OF #JPWFSGÛHCBSLFJU UPQJTDI BQQMJ[JFSUFS 8JSLTUPĒF FSIÕIU<>%JFTCF[JFIUTJDIBVDIVOEJOTCFTPOEFSF BVGTDIFJOCBStIBSNMPTFi-PLBMUIFSBQFVUJLB 5BCFM MF %BT"VTNBEFSUSBOTLVUBOFO3FTPSQUJPOJTU BCIÅOHJHWPOWJFS'BLUPSFO x %PTJTEFS4VCTUBO[%JFTFFSHJCUTJDIBVTJISFS ,PO[FOUSBUJPO EFS"QQMJLBUJPOTëÅDIFVOEEFS &JOXJSLVOHTEBVFS x 0SUEFS"QQMJLBUJPO3FTPSQUJPOTFSMFJDIUFSOEF 'BLUPSFOTJOE0LLMVTJPO [VN#FJTQJFMJOEFS 8JOEFMSFHJPO
UBMHESÛTFOSFJDIF"SFBMF ,PQG IBVU (FOJUBMCFSFJDI (FTJDIU
x %JDLFEFT4USBUVNDPSOFVN"VGHSVOEEFS 6OSFJGFEFSFQJEFSNBMFO-JQJECBSSJFSFJTUEJF USBOTLVUBOF3FTPSQUJPOCFJ'SÛIHFCPSFOFOEFS (FTUBUJPOTXPDIFJN7FSHMFJDI[V3FJGHFCP SFOFOVNEFO'BLUPSmHFTUFJHFSU<>
5BCFMMF*N,JOEFTBMUFSQPUFOUJFMMUPYJTDIF-PLBMUIFSBQFV UJLB 4VCTUBO[
/FCFOXJSLVOH
"MLPIPM #FO[PDBJO1SJMPDBJO #FO[ZMCFO[PBU $MJPRVJOPM )FYBDIMPSPQIFO -JOEBO /FPNZDJO 1PWJEPO+PE 4BMJ[ZMTÊVSF 4JMCFS4VMGBEJB[JO
)BVUOFLSPTFO OFVSPUPYJTDI .FUIÊNPHMPCJO /FVSPUPYJTDI /FVSPUPYJTDI 4.0/
/FVSPUPYJTDI /FVSPUPYJTDI /FVSPUPYJTDI OFQISPUPYJTDI )ZQPUIZSFPTF .FUBCPMJTDIF"[JEPTF ,FSOJLUFSVT "SHZSJF
4.0/ TVCBLVUF.ZFMP0QIUIBMNJDPOFVSJUJT
x )ZESBUBUJPOEFT4USBUVNDPSOFVN%JFUSBOTLV UBOF3FTPSQUJPOLPSSFMJFSUNJUEFN"VTNBEFT USBOTFQJEFSNBMFO8BTTFSWFSMVTUFT#FJ)BVU LSBOLIFJUFONJUJNNBOFOUFN#BSSJFSFEFGFLU BUPQJTDIFT&L[FN JTUEJFUSBOTLVUBOF3FTPSQUJ POFSIÕIU<> x 1FSGVTJPOEFS)BVU x 1IZTJLPDIFNJTDIFO&JHFOTDIBѫFOEFS4VCTUBO[ TFMCTU EBTIFJUJISFS.PMFLÛMHSÕF 1PMBSJUÅU -JQPQIJMJF
0TNPMBSJUÅU 8FJUWFSCSFJUFUJTUOBDIXJFWPSEFS&JOTBU[WPO4B MJ[ZMBUFO4BMJ[ZMTÅVSFJTUBMT,FSBUPMZUJLVNCFJ4ÅVH MJOHFO VOE ,MFJOLJOEFSO WPO LMFJOëÅDIJHFS EFS ,ÕSQFSPCFSëÅDIF
OJFESJHLPO[FOUSJFSUFS d VOELVS[GSJTUJHFS dm5BHF "OXFOEVOH BCHFTFIFOmLPOUSBJOEJ[JFSU JOTCFTPOEFSFBMT;VTBU[ [V)BVUQëFHFQSPEVLUFO5SBOTLVUBOF4BMJ[ZMBUJOUP YJLBUJPOFO GÛISFO [V NFUBCPMJTDIFS "[JEPTF 4PN OPMFO[ ,SBNQGBOGÅMMFO < > MFJDIUFSF &QJTPEFO CMFJCFO TJDIFSMJDI PѫNBMT VOCFNFSLU ¨IOMJDI WFS IÅMUFTTJDINJU$BMDJQPUSJPM EBT[VFJOFSQPUFOUJFMM MFCFOTCFESPIMJDIFO )ZQFSLBM[ÅNJF GÛISFO LBOO <>1BSB"NJOP#FO[PFTÅVSFVOE%FSJWBUFXFSEFO HMFJDIGBMMT CFJ ,JOEFSO WFSNFISU USBOTLVUBO BVG HFOPNNFO "CC *N ,JOEFTBMUFS TPMMUFO EBIFS [VN 4POOFOTDIVU[ LFJOF 'JMUFSTVCTUBO[FO #FO [PFTÅVSFEFSJWBUF XJF #FO[PQIFOPOF .FYPSZM VOE BOEFSF
TPOEFSO 3FëFLUPSFO t.JLSPQJHNFOUFi XJF;JOL 5JUBOEJPYJE WFSXFOEFUXFSEFO"VDIEJF USBOTLVUBOF3FTPSQUJPOWPOUPQJTDIFO4UFSPJEFOJTU CFJ4ÅVHMJOHFOVOE,MFJOLJOEFSOFSIÕIU#FTPOEFST HVUVOUFSTVDIUJTUJOEJFTFS)JOTJDIU)ZESPLPSUJTPO "VGHSVOE TFJOFT HFSJOHFO .PMFLVMBSHFXJDIUFT WPO L% XJSE )ZESPLPSUJTPO USBOTLVUBO SFTPSCJFSU VOEGÛISU[V1MBTNBTQJFHFMO EJFEJSFLUQSPQPSUJPOBM
v3QVLMZLMZUI\WTWOQM
""!#! "! !
!"
$
"CC5SBOTLVUBOF 3FTPSQUJPO CFJ ,JOEFSO VOE &SXBDITF OFO NPEJm[JFSUOBDI
[VS "QQMJLBUJPOTëÅDIF VOE [VN 4DIXFSFHSBE EFT &L[FNTVOEVNHFLFISUQSPQPSUJPOBM[VN"MUFSEFT ,JOEFTTJOE#FJFUXBEFS)ÅMѫFEFS,JOEFSLPNNU FT[VFJOFS4VQQSFTTJPOEFS/FCFOOJFSFOGVOLUJPO< >"VTEJFTFN(SVOEFTPMMUFOCFJ4ÅVHMJOHFOOVS TDIXBDIXJSLTBNFUPQJTDIF4UFSPJEF 8JSLTUPѥMBT TF* BOHFXFOEFUXFSEFO VOEJISF"OXFOEVOHOJDIU BCSVQUCFFOEFUXFSEFO XFJMEJFTJOTCFTPOEFSFOBDI MÅOHFSFS"OXFOEVOH[VFJOFS/FCFOOJFSFOJOTVē[J FO[GÛISFOLBOO"VDIEJFUPQJTDIFO*NNVONPEV MBUPSFO LÕOOFO [V TZTUFNJTDIFO 8JSLTUPĒTQJFHFMO GÛISFO ÛCFS EFSFO LMJOJTDIF 4JHOJêLBO[ BMMFSEJOHT CJTIFSLFJOFBVTSFJDIFOETJDIFSFO&SLFOOUOJTTFWPS MJFHFO<>
7FSUFJMVOH
5BCFMMF%PTJFSVOHTFNQGFIMVOHFOGàS,JOEFS(JMUOVSGàS .FEJLBNFOUF EJFTJDICF[PHFOBVGEJF,ÚSQFSPCFSnÊDIF EPTJFSFOMBTTFO OBDI
%JF7FSUFJMVOHFJOFS4VCTUBO[JTUBCIÅOHJHWPOJISFO QIZTJLPDIFNJTDIFO&JHFOTDIBѫFOVOEEFN7FSUFJ MVOHTWPMVNFO 7E %JFTFT BCTUSBLUF 7PMVNFO HJCU EBT 7FSIÅMUOJT WPO (FTBNUNFOHF FJOFT 1IBSNB LPOT [V TFJOFS ,PO[FOUSBUJPO JO #MVU CF[JFIVOHT XFJTF(FXFCF 'FUU .VTLFMHFXFCF ,ÕSQFSXBTTFS XJFEFS%JFNFJTUFO"OUJCJPUJLBWFSUFJMFOTJDI[VN #FJTQJFM ÛCFSXJFHFOE JN FYUSB[FMMVMÅSFO 'MÛTTJH LFJUTWPMVNFO XÅISFOE "OUJLPOWVMTJWB VOE "OUJ QZSFUJLBFJOFHSÕFSF"ēOJUÅU[V'FUUHFXFCFIBCFO &OUTQSFDIFOE 7FSÅOEFSVOH EFS ,ÕSQFS[VTBNNFO TFU[VOHJTUEBT7FSUFJMVOHTWPMVNFOWJFMFS4VCTUBO [FO BMUFSTBCIÅOHJH /FCFO EFN "CTPMVUHFIBMU BO 'FUUHFXFCFCF[JFIVOHTXFJTF8BTTFSTQJFMUEJF1MBT NBFJXFJCJOEVOH GÛS EJF 7FSUFJMVOH FJOF XJDIUJHF 3PMMF EFOO OVS GSFJ WFSGÛHCBSF OJDIU HFCVOEFOF 4VCTUBO[FOLÕOOFOJOEBT(FXFCFEJĒVOEJFSFO%JF XJDIUJHTUFO 1MBTNBFJXFJF EJF 1IBSNBLB CJOEFO TJOE"MCVNJO DTBVSFT(MZLPQSPUFJOVOE-JQPQSP
"MUFS %VSDITDIOJUUT +BISF HFXJDIU LH
,JOEFSEPTJT "OUFJMEFS &SXBDITFOFOEPTJT
(JMUOJDIUGàS4ÊVHMJOHFJNFSTUFO5SJNFOPOVOEOJDIUGàS EZTUSPQIFPEFSBEJQÚTF,JOEFS
UFJOF *ISF ,PO[FOUSBUJPO JTU JN FSTUFO -FCFOTKBIS WFSNJOEFSU (MFJDI[FJUJH XJSE JN /FVHFCPSFOFOBM UFS"MCVNJO[VS#JOEVOHWPOJOEJSFLUFN#JMJSVCJO EBT OPDI OJDIU BVTSFJDIFOE HMVLVSPOJEJFSU XFSEFO LBOO CFOÕUJHU4VCTUBO[FOXJF[VN#FJTQJFM4VMGP OBNJEF EJF#JMJSVCJOBVTEFS"MCVNJOCJOEVOHWFS ESÅOHFO LÕOOFOEBIFS[VFJOFN,FSOJLUFSVTGÛI SFO VOE TJOE CJT [VS TFDITUFO -FCFOTXPDIF TUSFOH LPOUSBJOEJ[JFSU 8FOONBOTJDIBVGEJFBMUFSTBCIÅOHJHF7FSÅOEF SVOHEFS(SÕFOWFSIÅMUOJTTFEFS7FSUFJMVOHTSÅVNF CFTDISÅOLU LBOO [VS ,BMLVMBUJPO EFS %PTJT FJOFT "S[OFJNJUUFMT JN ,JOEFTBMUFS EJF 0CFSëÅDIFOSFHFM EFS%PTJFSVOHIFSBOHF[PHFOXFSEFO4JFCBTJFSUBVG EFS RVBTJMJOFBSFO #F[JFIVOH [XJTDIFO EFS (SÕF EFS ,ÕSQFSPCFSëÅDIF VOE EFS EFT FYUSB[FMMVMÅSFO 'MÛTTJHLFJUTWPMVNFOT<> 'RVLV.LQG 'RVLV(UZDFKVHQHUu.|USHUREHUÀlFKH.LQG Pð
%BCFJXJSEEJF,ÕSQFSPCFSëÅDIFOBDIEFS'PSNFM ,0'
,ÕSQFSMÅOHFu,ÕSQFSHFXJDIU
CFSFDIOFU %BSBVT FSHJCU TJDI EBTT EJF LÕSQFSHFXJDIUTCF [PHFOF %PTJFSVOH CFJ ,JOEFSO VNTP IÕIFS JTU KF KÛOHFSTJFTJOE 5BCFMMF "VTOBINFOHFMUFO[VN #FJTQJFM GÛS ;ZUPTUBUJLB %PTJFSVOH TUFUT HFXJDIUT LPOTUBOU
.PSQIJOVOE%FSJWBUF LÕSQFSHFXJDIUT CF[PHFOF%PTJFSVOHOJFESJHFSBMTCFJ&SXBDITFOFO VOE4FEBUJWBCF[JFIVOHTXFJTF"OUJLPOWVMTJWB LÕS QFSHFXJDIUTCF[PHFOF %PTJFSVOH IÕIFS BMT CFJ &S XBDITFOFO
*M[WVLMZPMQ\MVLMZ8PIZUISWSQVM\QSQU3QVLM[IT\MZ
EJFHMFJDI[FJUJHF(BCFCFTUJNNUFS"S[OFJNJUUFMXJF 4VMGPOBNJEF 1BSBDFUBNPM #FO[PDBJO $IMPSPRVJO %BQTPO /JUSPGVSBOUPJO 1IFOPCBSCJUBM PEFS 1IF OZUPJO BCFSBVDI"OJMJOGBSCTUPĒFO OPDIHFGÕSEFSU <> %BIFS TJOE CFJ EFS "OXFOEVOH WPO &.-" $SFNF BMUFSTBCIÅOHJHF %PTJT0CFSHSFO[FO [V CF BDIUFO 5BCFMMF *N7FSMBVGEFSFSTUFOESFJ-FCFOTNPOBUFLPNNU FT[VFJOFS3FJGVOHEFSNFJTUFOIFQBUJTDIFO&O[ZN TZTUFNF
3FOBMF&MJNJOBUJPO
"CC "MUFSTBCIÊOHJHLFJU EFS .FUIÊNPHMPCJO3FEVLUBTF "LUJWJUÊU NPEJm[JFSUOBDI
5BCFMMF0CFSHSFO[FOGàSEJF%PTJFSVOHWPO&.-"$SFNF CFJ4ÊVHMJOHFOVOE,MFJOLJOEFSO NPEJm[JFSUOBDI
"MUFS
,ÚSQFS HFXJDIU LH
.BYJNBMF"Q .BYJNBMF &.-"%PTJT H QMJLBUJPOTnÊDIF VOE"QQMJLBUJ DN¤
POT[FJU I
o .POBUF o .POBUF o +BISF o +BISF
o
H NBYJNBM I
H
o
o H
o
o
o H
o
.FUBCPMJTJFSVOH
%JF SFOBMF &MJNJOBUJPO FJOFT "S[OFJNJUUFMT JTU BC IÅOHJHWPO(MPNFSVMVNGVOLUJPO SFOBMFN#MVUëVTT VOE1MBTNBCJOEVOHEFS4VCTUBO["MMFEJFTF1BSB NFUFS TJOE JN FSTUFO -FCFOTKBIS WFSNJOEFSU %FS SFOBMF#MVUëVTTFSSFJDIUFSTUJN7FSMBVGEFT[XFJUFO -FCFOTIBMCKBISFT EJF WPO &SXBDITFOFO CFLBOOUFO 8FSUF EJF HMPNFSVMÅSF 'JMUSBUJPOTSBUF EJF JO EFS FSTUFO -FCFOTXPDIF OPDI CFJ m NMNJO MJFHU CFSFJUTNJUm.POBUFO<>
;VTBNNFOGBTTVOH .FUBCPMJTJFSVOH "VTTDIFJEVOH "CTPSQUJPOVOE7FS UFJMVOH WPO 1IBSNBLB TJOE BMUFSTBCIÅOHJH "CC %JF"S[OFJNJUUFMEPTJFSVOHNVTTEBIFSJN,JOEFTBM UFSNJUCFTPOEFSFS7PSTJDIUVOEVOUFS#FSÛDLTJDIUJ HVOH WPO "MUFS VOE (FXJDIU CF[JFIVOHTXFJTF ,ÕS QFSPCFSëÅDIFEFT,JOEFTFSGPMHFO;VS0SJFOUJFSVOH LBOOEBCFJEJF0CFSëÅDIFOSFHFMEFS%PTJFSVOHEJF OFO#FJ"S[OFJNJUUFMONJUHFSJOHFSUIFSBQFVUJTDIFS #SFJUF ѮFPQIZMMJO "OUJLPOWVMTJWB "NJOPHMZLPTJ
%JF "LUJWJUÅU WJFMFS IFQBUJTDIFS &O[ZNTZTUFNF JTU CFJ(FCVSUSFEV[JFSU%JF6OSFJGFEJFTFS&O[ZNQSP EVLUJPO GÛISU [V FJOFS WFSMBOHTBNUFO &MJNJOBUJPO WPO.FUBCPMJUFONJUEFS'PMHFUPYJTDIFS3FBLUJPOFO 4P XJSE EVSDI EJF 6OSFJGF EFS IFQBUJTDIFO (MVLV SPOJEJFSVOHOJDIUOVS#JMJSVCJOTPOEFSOBVDI[VN #FJTQJFM$IMPSBNQIFOJDPMWFSNJOEFSUNFUBCPMJTJFSU XBT CFJ 'SÛI VOE /FVHFCPSFOFO [V EFN GBUBMFO tHSFZCBCZTZOESPNFiGÛISUF'ÛSEJF%FSNBUPMPHJF CFTPOEFSTSFMFWBOUJTUEBT&O[ZN.FUIÅNPHMPCJO 3FEVLUBTF <> EFTTFO 6OSFJGF GÛS EJF QPUFOUJFMM
MFCFOTCFESPIMJDIF .FUIÅNBHMPCJOCJMEVOH CFJ KVO HFO4ÅVHMJOHFOEVSDI&.-"$SFNF FVUFDUJDNJY UVSF PG MPDBM BOBFTUIFUJDT -JEPDBJO VOE 1SJMPDBJO WFSBOUXPSUMJDIJTU "CC "VDIKFOTFJUTEFT4ÅVH MJOHTBMUFST ESPIU CFJ HSPëÅDIJHFS "OXFOEVOH EJF "CC;FJUSÊVNFEFSQIZTJPMPHJTDIFO"OQBTTVOHQIBSNB (FGBISEFS.FUIÅNPHMPCJOÅNJF%JFTFXJSEEVSDI LPLJOFUJTDIFS1BSBNFUFSJN,JOEFTBMUFS NPEJm[JFSUOBDI
v3QVLMZLMZUI\WTWOQM
EF ;ZUPTUBUJLB %JHJUBMJTEFSJWBUF JTUFJOFJOEJWJEVFMMF )PFDL)$ -BVSCFSH( -BVSCFSH$ )ZQFSDBMDBFNJD DSJTJTBѫFSFYDFTTJWFUPQJDBMVTFPGBWJUBNJO%EFSJWBUJWF+ %PTJTBOQBTTVOHEVSDISFHFMNÅJHF#FTUJNNVOHEFS *OUFSOBM.FEm #MVUTQJFHFM FSGPSEFSMJDI 7PO HSPFN QSBLUJTDIFO 1BUJM 4 .BJCBDI )* &ĒFDU PG BHF BOE TFY PO UIF /VU[FOTJOE%PTJFSVOHTUBCFMMFOGÛSEJF1ÅEJBUSJF<> FMJDJUBUJPOPGJSSJUBOUDPOUBDUEFSNBUJUJT$POUBDU%FSNBUJUJT m TPXJF"VGTUFMMVOHFO[VSFSMBVCUFO1IBSNBLPUIFSBQJF 5VSQFJOFO. 4BMP01 -FJTUJ4 &ĒFDUPGQFSDVUBOFPVT JO4DIXBOHFSTDIBѫVOE4UJMM[FJU
-JUFSBUVS 3FFE . (BM 1 1SJODJQMFT PG ESVH UIFSBQZ*O )BSENBO+( -JNCJSE-& FET (PPENBO(JMNBO{TѮF QIBSNBDPMPHJDBM CBTJT PG UIFSBQFVUJDT UI FE .D(SBX )JMM /FX:PSL QQm )FJNBOO ( 1SJO[JQJFO EFS "S[OFJNJUUFMUIFSBQJF CFJN ,JOE *O ,PMFU[LP # )STH ,JOEFSIFJMLVOEF VOE +VHFOENFEJ[JO"VëBHF4QSJOHFS #FSMJO 4m ,SBWDIFOLP* .BJCBDI)* 1FSDVUBOFPVTQFOFUSBUJPO *O)PBUI4# .BJCBDI)* FET
/FPOBUBMTLJO4USVDUVSF BOEGVDUJPOOEFE %FLLFS /FX:PSL QQm "BMUP,PSUF, 5VSQFJOFO. 5SBOTFQJEFSNBMXBUFS MPTT BOE BCTPSQUJPO PG IZESPDPSUJTPOF JO XJEFTQSFBE EFSNBUJUJT#SJU+%FSNBUPMm (FSNBOO 3 4DIJOEFSB * ,VDI . 4FJU[ 6 "MUNFZFS 4 4DIJOEFSB' -FCFOTHFGÅISMJDIF4BMJ[ZMBUJOUPYJLBUJPO EVSDI QFSLVUBOF "CTPSQUJPO CFJ TDIXFSFS *DIUIZPTJT WVMHBSJT)BVUBS[Um $IJBSFUUJ " 4DIFNCSJ 8JTNBZFS % 5PSUPSPMP - 1JBTUSB . 1PMJEPSJ ( 4BMJDZMBUF JOUPYJDBUJPO VTJOH B TLJO PJOUNFOU"DUB1BFEJBUSm
BCTPSQUJPO PG IZESPDPSUJTPOF PO BESFOPDPSUJDBM SFTQPO TJWFOFTTJOJOGBOUTXJUITFWFSFTLJOEJTFBTF#SJU+%FSNBUPM m 5VSQFJOFO . *OëVFODF PG BHF BOE TFWFSJUZ PG EFSNBUJUJTPOUIFQFSDVUBOFPVTBCTPSQUJPOPGIZESPDPSUJTPOF JODIJMESFO#SJU+%FSNBUPMm )ÕHFS1) "OUJJOëBNNBUPSJTDIFѮFSBQJFEFT"UPQJ TDIFO &L[FNT JN ,JOEFTBMUFS m "MUF VOE OFVF 0QUJPOFO ,JOEFS+VHFOEBS[Um /JMTTPO" &OHCFSH( )FOOFCFSH4 %BOJFMTPO, EF7FSEJFS $) *OWFSTF SFMBUJPOTIJQ CFUXFFO BHFEFQFOEFOU FSZUISPDZUFBDUJWJUZPGNFUIBFNPHMPCJOSFEVDUBTFBOEQSJMP DBJOFJOEVDFENFUIBFNPHMPCJOBFNJBEVSJOHJOGBODZ#SJU+ "OBFTUIFTJBm )VBOH 8 7JEJNPT " 5PQJDBM BOFTUIFUJDT JO EFSNBUPMPHZ+"N"DBE%FSNBUPMm 7PO)BSOBDL(" +BOTTFO' 1ÅEJBUSJTDIF%PTJTUBCFMMFO "VëBHF8JTTFOTDIBѫMJDIF7FSMBHTHFTFMMTDIBѫ 4UVUUHBSU 4DIBFGFS $ 4QJFMNBOO ) "S[OFJWFSPSEOVOH JO 4DIXBOHFSTDIBѫVOE4UJMM[FJU"VëBHF6SCBO'JTDIFS .ÛODIFO
,I[UQ[[PIVLMT\M3QVL :]\PQTL4QV[M
(FXBMUHFHFO,JOEFSJTUFJOLPNQMFYFTNFEJ[JOJTDIFT VOE HFTFMMTDIBѫMJDIFT 1IÅOPNFO WPO MFJEFS [VOFI NFOE XBDITFOEFS #FEFVUVOH 4P XFSEFO KÅISMJDI ÛCFSLJOEMJDIF0QGFSJOEFS#VOEFTSFQVCMJLSF HJTUSJFSU(FXBMUHFHFO,JOEFSJTUJOEFOMFU[UFO+BISFO JNNFSNFIS[VFJOFNJOEFS¸ĒFOUMJDILFJU#FUSPĒFO IFJU BVTMÕTFOEFO ѮFNB HFXPSEFO %JF 4FOTJCJMJTJF SVOHEFS¸ĒFOUMJDILFJUmBVDIEVSDIEJF#FSJDIUFEFS .FEJFOmIBUNBHFCMJDIEB[VCFJHFUSBHFO EJF"VG NFSLTBNLFJU WFSTUÅSLU BVG EJF 1SPCMFNBUJL t(FXBMU HFHFO,JOEFSi[VMFOLFO%JFLJOEMJDIFO0QGFSTJOE ESJOHFOEBVGEJF)JMGFEFS(FTFMMTDIBѫBOHFXJFTFO %JFTF(FXBMUXJSEIÅVêHJN7FSCPSHFOFO JOOFS IBMCEFS'BNJMJFPEFSJOBOEFSFO;VTBNNFOMFCFOT TZTUFNFOBVTHFÛCU XPCFJHSVOETÅU[MJDIBMMF#FWÕM LFSVOHTTDIJDIUFOCFUSPĒFOTJOE%JF"VTÛCVOHWPO (FXBMUHFHFO,JOEFSHFIÕSUEFTXFHFOOBDIXJFWPS [V EFO CFTUHFIÛUFUTUFO (FIFJNOJTTFO /BDI &JO TDIÅU[VOHEFSt6OBCIÅOHJHFO3FHJFSVOHTLPNNJTTJ PO[VS7FSIJOEFSVOHVOE#FLÅNQGVOHWPO(FXBMUi JTU(FXBMUJOEFS'BNJMJFEJFCFJXFJUFNWFSCSFJUFUTUF 'PSNWPO(FXBMUÛCFSIBVQU #FJ EFS "VѪMÅSVOH WPO ,JOEFTNJTTIBOEMVOHFO JOKFHMJDIFS'PSNTJOECFTPOEFSTEJF1FSTPOFOVOE *OTUJUVUJPOFOHFGPSEFSU EJFOBIF[VUÅHMJDI6NHBOH NJU,JOEFSOIBCFO%FO¨S[UFOLPNNUIJOTJDIUMJDI EFT&SLFOOFOTWPO(FXBMUBOXFOEVOHCFJ,JOEFSO FJOFCFTPOEFSF7FSBOUXPSUVOH[V*ISF"VGHBCFJTU FT EJF IÅVêH WFSTUFDLUFO 4ZNQUPNF WPO ,JOEFT NJTTIBOEMVOHFO [V FSLFOOFO VOE FJOF GSÛI[FJUJHF %JBHOPTF[VTUFMMFO %FS )BVU BMT (SFO[PSHBO [XJTDIFO ,ÕSQFS VOE 6NXFMULPNNUCFJEFS&SLFOOVOHWPO,JOEFTNJTT IBOEMVOHFOFJOFCFTPOEFSF#FEFVUVOH[V4ZNQUP NF WPO LÕSQFSMJDIFO .JTTIBOEMVOHFO LÕOOFO BO EFS )BVU EVSDI QSJNÅSF 4DIÅEJHVOHFO TFIS IÅVêH GSÛI[FJUJH[VFSLFOOFOTFJO%BEJF)BVUBVDIEFS 4QJFHFM EFS 4FFMF JTU GÛISFO CFTPOEFST QTZDIJTDIF 4DIÅEFO BMT 'PMHF EFS (FXBMUBOXFOEVOH [V )BVU WFSÅOEFSVOHFO EJFFJOFEJBHOPTUJTDIF&JOPSEOVOH BMTÅVFSFT;FJDIFOWPOTFFMJTDIFS(FXBMUPEFSTF YVFMMFN.JTTCSBVDIFSNÕHMJDIFO
%JF (FXBMU HFHFO ,JOEFS VOE +VHFOEMJDIF XJSE XJFGPMHUEFêOJFSU ,JOEFTNJTTIBOEMVOH JTU FJOF OJDIU [VGÅMMJHF CF XVTTUF PEFS VOCFXVTTUF HFXBMUTBNF LÕSQFSMJDIF VOEPEFSTFFMJTDIF4DIÅEJHVOH EJFJO'BNJMJFOPEFS *OTUJUVUJPOFO [VN#FJTQJFM,JOEFSHÅSUFO 4DIVMFO )FJNFO HFTDIJFIU VOE EJF [V 7FSMFU[VOHFO &OU XJDLMVOHTWFS[ÕHFSVOHFOPEFSTPHBS[VN5PEFGÛISU VOEEJFTPNJUEBT8PIMVOEEJF3FDIUFFJOFT,JOEFT CFFJOUSÅDIUJHUPEFSCFESPIU #"45 <> %JF 4DIÅEJHVOH EFT ,JOEFT FSGPMHU EBCFJ OJDIU [VGÅMMJH TPOEFSO WFSBOUXPSUMJDIF FSXBDITFOF 1FS TPOFOXFSEFOHF[JFMUHFHFOFJO,JOEXJFEFSIPMUHF XBMUUÅUJH
'PSNFOEFS(FXBMUHFHFO,JOEFS %FêOJUJPOTHFNÅ LBOO (FXBMU HFHFO ,JOEFS WFS TDIJFEFOF'PSNFOBOOFINFO x x x x
,ÕSQFSMJDIF(FXBMU 4FFMJTDIF(FXBMU 7FSOBDIMÅTTJHVOH 4FYVFMMFS.JTTCSBVDI
#FJ ,JOEFTNJTTIBOEMVOHFO CBUUFSFEDIJMETZOESP NF LPNNU EFO )BVUCFGVOEFO BMT 'SÛITZNQUPN OBDI(FXBMUFJOXJSLVOHFJOF[FOUSBMF#FEFVUVOH[V %B (FXBMU HFHFO ,JOEFS [VN CFTUHFIÛUFUTUFO (F IFJNOJTHFIÕSU JTUGÛSEFO"S[UEBTtEBSBOEFOLFOi EJF XJDIUJHTUF 7PSBVTTFU[VOH [VS SJDIUJHFO %JBH OPTF%JF)FJNMJDILFJUEFS(FXBMUNBDIUEFO"S[U [VN%FUFLUJW< >
,ÚSQFSMJDIF(FXBMU %JF'PSNFOEFS(FXBMUTJOEWJFMGÅMUJHVOELÕOOFO MFU[UMJDIJNNFS[VN5PEFGÛISFO /BDILÕSQFSMJDIFS(FXBMUHFHFO,JOEFSLBOOFT [VÅVFSFOVOEJOOFSFO7FSMFU[VOHFO [V'SBLUVSFO PEFS BVDI [V WFSCPSHFOFO 7FSMFU[VOHFO LPNNFO
v3QVLMZLMZUI\WTWOQM
B
"CCBVOEC,ÚSQFSMJDIF (FXBMUNJUÊVFSFO7FS MFU[VOHFOEVSDI4DIMÊHF 'MÊDIFOIBGUF)ÊNBUPNF TUSJDIGÚSNJHF&SPTJPOFOBN 3àDLFOVOE(FTÊ
C
B
C
"CCBVOEC5PYJTDIF4DIÊEJHVOHEFS)BVUVOE4DIMFJNIÊVUFNJUTFJUMJDIFO"CMBVGTQVSFOBMTLÚSQFSMJDIF.JTTIBOEMVOHT [FJDIFO
;VS EJBHOPTUJTDIFO &JOPSEOVOH WPO 7FSMFU[VOHFO BMT.JTTIBOEMVOHT[FJDIFOTJOEEJFBOBNOFTUJTDIFO "OHBCFOEFS&MUFSOPEFSBVDIEFSWFSMFU[UFO,JOEFS [VS 7FSMFU[VOHTFOUTUFIVOH TUFUT LSJUJTDI [V ÛCFS QSÛGFO<> ¨VFSF 7FSMFU[VOHFO GÛISFO JNNFS [V 4ZNQUP NFO BO )BVU VOE 4DIMFJNIÅVUFO "N IÅVêHTUFO XFSEFO TUVNQGF 7FSMFU[VOHFO EVSDI 4DIMÅHF 5SF UFO 2VFUTDIFO 4DIÛUUFMO PEFS 4UPFO SFHJTUSJFSU "CC 8FJUFSIJOLÕOOFOBVDI4DIOJUUVOE4UJDI WFSMFU[VOHFO 7FSHJѫVOHFO 8ÛSHFOVOE&STUJDLFO TPXJFUIFSNJTDIFVOEUPYJTDIF4DIÅEFOBMTLÕSQFS MJDIF .JTTIBOEMVOHT[FJDIFO HFMUFO "CC 'ÛS EJF EJBHOPTUJTDIF &JOPSEOVOH WPO ÅVFSFO 7FSMFU [VOHFO JOGPMHF WPO (FXBMU HFHFO ,JOEFS TJOE GPM HFOEF,SJUFSJFO[VCFBDIUFO-PLBMJTBUJPO 'PSNVOH
VOE (SVQQJFSVOH EFS ÅVFSFO 7FSMFU[VOHT[FJDIFO VOEEJF.FIS[FJUJHLFJUEFS7FSMFU[VOHFO %JF ,JOEFTNJTTIBOEMVOH JTU FJO UZQJTDIFT 8JF EFSIPMVOHTEFMJLU TP EBTT FJO HMFJDI[FJUJHFT "VѫSF UFO WPO GSJTDIFO ÅMUFSFO VOE BMUFO 7FSMFU[VOHT[FJ DIFOXJF/BSCFOBMTEJBHOPTUJTDIFT,SJUFSJVNHFMUFO LBOO .JTTIBOEMVOHTCFEJOHUF )ÅNBUPNF VOE )BVU BCTDIÛSGVOHFO LPNNFO IÅVêH BO HFTDIÛU[UFO ,ÕSQFSUFJMFO XJF 3ÛDLFO (FTÅ "OBM VOE (FOJ UBMSFHJPO VOE EFS ,PQGSFHJPO WPS "CC %JFTF ÅVFSFO 7FSMFU[VOHFO JOGPMHF WPO (FXBMUFJOXJS LVOHCFJ,JOEFSOTJOEBOEFS)BVUVOE4DIMFJNIBVU TJDIUCBSVOELÕOOFOEVSDIEJF'PSNVOH)JOXFJTF BVG 4DIMBHXFSL[FVHF 1FJUTDIF (ÛSUFM 4UÕDLF HF CFO< >
,I[UQ[[PIVLMT\M3QVL
"CC,ÚSQFSMJDIF(FXBMUEVSDIUIFSNJTDIF4DIÊEFO ;JHBSFUUFOWFSCSFOOVOHFOJOFJOFS4ÊVHMJOHTIBOE "CC7FSCPSHFOF7FSMFU[VOHEVSDIÊVFSF(FXBMUMUFSF 4DIOJUUXVOEFVOUFSEFO)BBSFONJU#MVULSVTUFO
B
C
"CC,JOEFTNJTTIBOEMVOHEVSDILÚSQFSMJDIF(FXBMUB4DIMÊHFEFS8BOHFNJU"VTCJMEVOHFJOFTTUBSLFO)ÊNBUPNTEVSDI 4DIXFMMVOHFJOFS(FTJDIUTIÊMGUF v#BDLQGFJGFi C)BBSWFSMVTUBNTFJUMJDIFO,PQGEVSDIHFXBMUTBNFO;VHBOEFO)BBSFO
v3QVLMZLMZUI\WTWOQM
*OOFSF7FSMFU[VOHFOCFJ,JOEFTNJTTIBOEMVOHUSF UFONFJTUPIOFÅVFSMJDIFSLFOOCBSF;FJDIFOOBDI 4DIÛUUFMUSBVNBEFS4ÅVHMJOHFBVG TIBLFOCBCZTZO ESPNF TIBLJOHJNQBDUTZOESPNF PG JOGBODZ VOE GÛISFO Pѫ [V TVCEVSBMFO )ÅNBUPNFO NJU OBDI GPMHFOEFS )JSOTDIÅEJHVOH PEFS MFUBMFN "VTHBOH "VDI EBT TUVNQGF #BVDIUSBVNB LBOO PIOF ÅVFS MJDIFSLFOOCBSF7FSMFU[VOHFOCMFJCFO<> 7FSCPSHFOF 7FSMFU[VOHFO EVSDI ÅVFSMJDIF (F XBMU êOEFO TJDI CFTPOEFST JN #FSFJDI EFT CFIBBS UFO,PQGFTVOEEFS4DIMFJNIÅVUF /BSCFO IBBSMPTF 4UFMMFO #MVUVOHFOJO4DIMFJNIÅVUFOVOE,POKVLUJ WB "CC
4FFMJTDIF(FXBMU 4FFMJTDIFPEFSQTZDIJTDIF(FXBMUTJOEt)BMUVOHFO (FGÛIMFVOE"LUJPOFO EJF[VFJOFSTDIXFSFO#FFJO USÅDIUJHVOH FJOFS WFSUSBVFOTWPMMFO #F[JFIVOH [XJ TDIFO #F[VHTQFSTPO VOE ,JOE GÛISFO VOE EFTTFO HFJTUJHTFFMJTDIF &OUXJDLMVOH [V FJOFS BVUPOPNFO VOE MFCFOTCFKBIFOEFO 1FSTÕOMJDILFJU CFIJOEFSOi &((&34 <> %JF 4DIÅEFO GÛS EJF ,JOEFS TJOEPѫGPMHFTDIXFS EBTIFJUTJFIBCFO,SBOLIFJUT XFSU VOE TJOE EBIFS NJU EFOFO EFS LÕSQFSMJDIFO .JTTIBOEMVOHWFSHMFJDICBS<>
7FSOBDIMÊTTJHVOH &JOF#FTPOEFSIFJUEFSLÕSQFSMJDIFOVOETFFMJTDIFO ,JOEFTNJTTIBOEMVOH EVSDI &MUFSO TUFMMU EJF 7FS OBDIMÅTTJHVOHEFT,JOEFTEVSDI.BOHFMBO'ÛSTPS HF VOE 1ëFHF CJT [VS WÕMMJHFO 7FSXBISMPTVOH EBS "CC 7FSOBDIMÅTTJHVOHJTUEJFQBTTJWF'PSNEFS .JTTIBOEMVOHBMT"VTESVDLFJOFSTUBSLCFFJOUSÅDI UJHUFO#F[JFIVOH[XJTDIFO&MUFSOVOE,JOE
4FYVFMMFS.JTTCSBVDI %FêOJUJPOTHFNÅ WFSTUFIU NBO VOUFS TFYVFMMFN .JTTCSBVDIWPO,JOEFSOVOE+VHFOEMJDIFOJISF#F UFJMJHVOHBOTFYVFMMFO)BOEMVOHFO EJFTJFBVGHSVOE JISFT &OUXJDLMVOHTTUBOEFT OJDIU WFSTUFIFO EB[V LFJO XJTTFOUMJDIFT &JOWFSTUÅOEOJT HFCFO LÕOOFO VOEEJFEJFTFYVFMMFO5BCVTEFS'BNJMJFVOE(FTFMM TDIBѫ WFSMFU[FO [VS TFYVFMMFO #FGSJFEJHVOH FJOFT /JDIUHMFJDIBMUSJHFO PEFS &SXBDITFOFO 4DIMFDIUFS VOE3PCFSHF <> 4FYVFMMFS .JTTCSBVDI WPO ,JOEFSO JTU BMTP OJDIU OVS EFS LÕSQFSMJDIF .JTTCSBVDI "MT TFYVFMMF (F XBMUBLUF HFHFO ,JOEFS HJMU EFS LÕSQFSMJDIF .JTT CSBVDI EJFEJSFLUFTFYVFMMF(FXBMU &YIJCJUJPOJTNVT %BSCJFUFOWPO1PSOPHSBQIJFVOEEBT)FSTUFMMFOWPO ,JOEFSQPSOPHSBQIJF %FSTFYVFMMF.JTTCSBVDI TPHFOBOOUFTBOѫF(F XBMU XJSEJN6OUFSTDIJFE[VSLÕSQFSMJDIFO(FXBMU NFJTUFOTJOÛCFSMFHUFS"CTJDIUEVSDIEFO5ÅUFSHF
"CC7FSOBDIMÊTTJHVOH VOE7FSXBISMPTVOHFJOFT 4ÊVHMJOHTEVSDI.BOHFMBO 'àSTPSHFVOE1nFHF
,I[UQ[[PIVLMT\M3QVL
"CC,ÚSQFSMJDIF 4ZNQUPNFCFJTFYVFMMFN .JTTCSBVDIB*SSJUBUJWF %FSNBUJUJTJN(FOJUBMVOE "OBMCFSFJDIVOE7VMWPWBHJ OJUJTHPOPSSIPJDB C&JOCMVUVOHFOJN(FOJUBM CFSFJDIJOGPMHFWPOTFYVFM MFS(FXBMUD"VTHFEFIOUF &SPTJPOFOVOEJNQFUJHF OJTJFSUF6M[FSBUJPOFOOBDI NFISGBDIFNTFYVFMMFO .JTTCSBVDI
B
C
QMBOUVOEêOEFUTFISIÅVêHJOEFS'BNJMJFPEFSJN 6NGFME EFS 'BNJMJF TUBUU %FS 5ÅUFS OVU[U FJO 7FS USBVFOT .BDIU VOE "CIÅOHJHLFJUTWFSIÅMUOJT BVT EBT [XJTDIFO JIN VOE EFN CFUSPĒFOFO ,JOE CF TUFIUVOEWFSQëJDIUFUEBT0QGFS[VS(FIFJNIBMUVOH 4PBVTHFMÕTUF4DIBNVOE"OHTUHFGÛIMFWFSIJOEFSO EBTTEBTNJTTCSBVDIUF,JOETJDIFJOFSESJUUFO1FSTPO BOWFSUSBVU 'PMHFOEF LÕSQFSMJDIF 4ZNQUPNF LÕOOFO EJBH OPTUJTDIF )JOXFJTF GÛS TFYVFMMFO .JTTCSBVDI TFJO 'SÛILJOEMJDIF%FëPSBUJPOTPXJF)ÅNBUPNF JSSJUB UJWF%FSNBUJUJT 7FSMFU[VOHFO 'SFNELÕSQFS TFYVFMM D ÛCFSUSBHCBSF&SLSBOLVOHFO #MVUVOHFOVOE&OU[ÛO EVOHFOJN(FOJUBMVOEPEFS"OBMCFSFJDI "CC "VDI QTZDIPTPNBUJTDIF 4ZNQUPNF 8JFEFSBVG /BDI EFS 1PMJ[FJLSJNJOBMTUBUJTUJL EFS #VOEFTSF USFUFO WPO #FUUOÅTTFO VOE 7FSIBMUFOTTUÕSVOHFO QVCMJL %FVUTDIMBOE MJFHFO EJF 4USBѫBUFO GÛS LJOE 4DIMBG VOE &TTTUÕSVOHFO "OHTU TJDI [V FOULMFJ MJDIF 0QGFS ÛCFS 'ÅMMF QSP +BIS XPCFJ BMT EFO TP[JBMFS 3ÛDL[VH LÕOOFO EJBHOPTUJTDIF )JO ,JOEFSJN4JOOFEJFTFS4UBUJTUJL1FSTPOFOVOUFS XFJTFBVGTFYVFMMFO.JTTCSBVDITFJO<>
&QJEFNJPMPHJTDIF"TQFLUFEFS(FXBMUHFHFO,JOEFS
% &
%BTFQJEFNJPMPHJTDIF8JTTFOVN,JOEFTNJTTIBOE !%)' %&%& '! MVOHFO VOE TFYVFMMFO .JTTCSBVDI WPO ,JOEFSO JTU +$#$($ &*'!% JO %FVUTDIMBOE JO CFFJOESVDLFOEFS 8FJTF VO[V & SFJDIFOE %JF SFBMF )ÅVêHLFJU EJFTFS 4USBѫBUFO JTU MFU[UMJDIVOCFLBOOU&TNVTTWPOFJOFSFSIFCMJDIFO %VOLFM[JĒFS JOTCFTPOEFSF CFJ TFYVFMMFN .JTT
CSBVDIBVTHFHBOHFOXFSEFO7ÕMMJHVOHFLMÅSUJTUEJF "CC4USBGUBUFOHFHFOLJOEMJDIF0QGFSOBDIEFS1PMJ[FJLSJ )ÅVêHLFJUTFFMJTDIFS.JTTIBOEMVOHFO NJOBMTUBUJTUJLEFS#VOEFTSFQVCMJL%FVUTDIMBOE"MTLJOEMJDIF 0QGFSHFMUFO1FSTPOFOCJT[VN-FCFOTKBIS
v3QVLMZLMZUI\WTWOQM
+BISFOHFMUFO4USBѫBUFOt4FYVFMMFS.JTTCSBVDIWPO EFMUF,JOELBOOEVSDIEJF&SGBISVOHFOEFSt,JOE ,JOEFSOiXFSEFONJUFUXB'ÅMMFQSP+BISSF IFJUBMT5SBVNBiXJFEFSEJF'PSNFOEFS(FXBMUHF HJTUSJFSU "CC HFO TFJOF ,JOEFS EJSFLU BVTÛCFO %BT LBOO BVDI CFJEFOFIFNBMJHFONFJTUXFJCMJDIFO0QGFSO[VN .ÛODIIBVTFO4UFMMWFSUSFUFS4ZOESPN .ÛODIIBV TFOCZQSPYZ4ZOESPN GÛISFO XPCFJ EJF .ÛUUFS -BOH[FJUGPMHFOWPO,JOEFTNJTTIBOEMVOH ,SBOLIFJUTTZNQUPNF CFJ JISFO ,JOEFSO WPSUÅV %JF (FXBMUBOXFOEVOH GÛISU CFJ ÛCFSMFCFOEFO TDIFO EBCFJ BCFS OJDIU EFO FJHFOFO ,ÕSQFS TPO NJTTIBOEFMUFO ,JOEFSO [V TFIS MBOH BOIBMUFOEFO EFSOTUFMMWFSUSFUFOEEFOEFT,JOEFTCFOVU[FO<> "MT -BOH[FJUGPMHFO WPO ,JOEFTNJTTIBOEMVOHFO PEFS BVDI CMFJCFOEFO TDIXFSXJFHFOEFO QTZDIJ TDIFOVOELÕSQFSMJDIFO'PMHFO,ÕSQFSMJDIF'PMHF LÕOOFOBVDI"SUFGBLUFVOE1BSBBSUFGBLUFBMTEFSNB TDIÅEFOEVSDILÕSQFSMJDIF(FXBMUBCFSBVDIEVSDI UPMPHJTDIF-FJUTZNQUPNFHFXFSUFUXFSEFO "CC 7FSOBDIMÅTTJHVOH TJOE /BSCFO 'FIMFOUXJDLMVOHFO *OFUXBmEFS'ÅMMFIBOEFMUFTTJDICFJ1BUJFO UFONJU"SUFGBLUFOPEFS1BSBBSUFGBLUFOVN¾CFSMF PEFS)JSOTDIÅEJHVOHFO %JF QTZDIJTDIF 'FIMFOUXJDLMVOH EFS NJTTIBO CFOEFFJOFSUSBVNBUJTDIFO,JOEIFJU%BT"VѫSFUFO EFMUFO ,JOEFS JTU HSBWJFSFOE %JF USBVNBUJTDIFO FJOFS 5SJDIPUJMMPNBOJF TPMM [V NJU FJOFS (F ,JOEIFJUTFSMFCOJTTF MBTTFO EBT FIFNBMJHF 0QGFS XBMUBOXFOEVOHCFJEFO#FUSPĒFOFOWFSCVOEFOTFJO [VNIFVUJHFO5ÅUFSXFSEFO%BNJUTFU[UTJDIEFS "CC <> t,SFJTMBVGEFS(FXBMUCFJ,JOEFTNJTTIBOEMVOHFOi %BT[FOUSBMF.FSLNBMUSBVNBUJTDIFS&SGBISVOHT ÛCFS (FOFSBUJPOFO GPSU %BT FIFNBMJHF NJTTIBO LPNQMFYF JO EFS ,JOEIFJU JTU EJF 4QSBDIMPTJHLFJU %JF GSÛIFO USBVNBUJTDIFO &SFJHOJTTF XFSEFO TQÅ UFS WPN 0QGFS JO FJOFO RVBMJUBUJW WFSÅOEFSUFO ;V TUBOE QTZDIJTDI HMFJDITBN FJOHFGSPSFO PEFS BVDI
B
C
"CC4QÊUGPMHFOOBDITFYVFMMFN.JTTCSBVDIJOEFS,JOE IFJUB6M[FSÚTF"SUFGBLUFJN(FOJUBMVOE"OBMCFSFJDIEVSDI "OXFOEVOHWPOIBSUFO#àSTUFOC/BSCJHF"CIFJMVOHOBDI NFISNPOBUJHFS1TZDIPUIFSBQJF
"CC4QÊUGPMHFOOBDITFYVFMMFN.JTTCSBVDI)BBSWFSMVTU EVSDI5SJDIPUJMMPNBOJF
,I[UQ[[PIVLMT\M3QVL
"CC4QÊUGPMHFOOBDI,JOEFTNJTTIBOEMVOH"SUFGBLU/BSCFOOBDI v4FMCTUNPSEWFSTVDIi%BSTUFMMVOHEFTJOOFSFOQTZDIJTDIFO;VTUBOEFT EFT0QGFSTJOEFS.BMUIFSBQJF
OFV OPUEÛSѫJH FJOHFLBQTFMU BCFS OJDIU WFSBSCFJUFU "CC %JFTFS JOOFSF 4QSFOHTUPĒ EVSDI EJF #JPHSBQIJF EFT0QGFSTXJSEBVDIGÛSEJF%FSNBUPMPHFOBOEFS )BVUFSLFOOCBSVOETPMMIFMGFO EJFFIFNBMJHFO0Q GFS [V FSLFOOFO [V WFSTUFIFO VOE TP[JBMNFEJ[JOJ TDIF7FSBOUXPSUVOH[VUSBHFO %JF "VGHBCF WPO VOT ¨S[UFO JTU EJF IÅVêH WFS TUFDLUFO 4ZNQUPNF WPO (FXBMUBOXFOEVOHFO CFJ ,JOEFSO[VFSLFOOFO EJF8BDITBNLFJUGÛSEJF1SP CMFNBUJL WPO ,JOEFTNJTTIBOEMVOHFO [V TDIÅSGFO VOEVOTFSF,PNQFUFO[[VS%JBHOPTFWPO(FXBMUBO XFOEVOHFO[VFSIÕIFO"VDIEFN)BVUBS[ULPNNU CFJEJFTFO"VGHBCFOFJOF[FOUSBMF3PMMF[V %BOLTBHVOH)FSSO1SJW%P[%SNFE"YFM4BV FSCSFZ $IFGBS[UEFS,MJOJLGÛS,JOEFSVOE+VHFOE NFEJ[JO )FMJPT,MJOJLVN&SGVSU EBOLFJDIGÛSEJF GSFVOEMJDIF¾CFSMBTTVOHEFS"CCJMEVOHFO m
-JUFSBUVS #PVHBIO4 )PMEPN++ ѮFSFMBUJPOTTIJQPGWJPMFODF BOEUSJDIPUJMMPNBOJB+/VSTJOH4DIPMBSTIJQm #SJOLNBOO # 1ÛTDIFM , .ÅU[TDI 5 'PSFOTJTDI EFSNBUPMPHJTDIF "TQFLUF EFT t#BUUFSFEDIJMEi4ZOESPNT "LU%FSNBUPMm &HHFST *O #FSVGTWFSCBOE EFS ¨S[UF GÛS ,JOEFS IFJMLVOEF VOE +VHFOENFEJ[JO %FVUTDIMBOET F7-BO EFTWFSCBOE )FTTFO )STH )FTTJTDIFS -FJUGBEFO GÛS "S[U QSBYFO (FXBMU HFHFO ,JOEFS 8BT JTU [V UVO CFJ (FXBMU HFHFO.ÅEDIFOVOE+VOHFO8JFTCBEFO4m &VMJU[3 ,MBVT% .JTTIBOEMVOH .JTTCSBVDI 7FS OBDIMÅTTJHVOH WPO ,JOEFSO ѮÛSJOHFS ¨S[UFCMBUU m &VMJU[3 'ÛSOJTT5 (JFCF# ,JFMIPSO3 ,FST" 0MCJOH) 0UJFO6 1ÛTDIFM, 3PFTOFS% 4DIVM[( ѮÛSJOHFS -FJUGBEFO GÛS ¨S[UF (FXBMU HFHFO ,JOEFS #SPTDIÛSF EFT ѮÛSJOHFS .JOJTUFSJVN GÛS 4P[JBMFT VOE (FTVOEIFJU EFS -BOEFTÅS[UFLBNNFS ѮÛSJOHFO EFS 5FDIOJLFS ,SBOLFO LBTTF4m ,BSMJD[FL 4# ,JOEFTNJTTIBOEMVOH ѮÛSJOHFS ¨S[UFCMBUUm 1GFJGFS & 4P[JBMFNPUJPOBMF 4UÕSVOHFO EVSDI ,JOEFTNJTTIBOEMVOHѮÛSJOHFS¨S[UFCMBUUm 1MBTTNBOO 3 %FS "S[U BMT %FUFLUJW %BT .ÛODI IBVTFOCZQSPYZ4ZOESPN 7PSUSBHTNBOVTLSJQU BVG EFS 'SÛIKBISTSFHJPOBMUBHVOH EFT 1TZDIPUIFSBQFVUJTDIFO ;FO USVNT#BE.FSHFOUIFJN"QSJM
;WVVMV[KP]\b"?I[Q[\b]^QMT _I[Q[\b]_MVQO' +TI][/IZJM
&JOMFJUVOH *O XFJFO #FWÕMLFSVOHFO IBU TJDI EFS FQJUIFMJBMF )BVULSFCT JO[XJTDIFO [V EFS IÅVêHTUFO ,SFCT LSBOLIFJU ÛCFSIBVQU FOUXJDLFMU VOE BVDI EBT NBMJHOF .FMBOPN IBU JO XFJFO #FWÕMLFSVOHFO JO EFO MFU[UFO ESFJ +BIS[FIOUFO TFJOF )ÅVêHLFJU FUXBWFSWJFSGBDIU<%JFQHFO.BIMFS (BSCF #MVN (FMMFSFUBM 4UBOHFUBM> &THJMUBMTHFTJDIFSU EBTTEFSFQJUIFMJBMF)BVULSFCT VOE EBT NBMJHOF .FMBOPN EVSDI 4POOFOFYQP TJUJPO BVTHFMÕTU XFSEFO <&OHMJTI FU BM > 'ÛS ,SFCTFOUTUFIVOH EVSDI 674USBIMVOH TJOE XFJF #FWÕMLFSVOHFOCFTPOEFSTQSÅEJTQPOJFSU %JFXFJFNFOTDIMJDIF3BTTFIBUFJO1JHNFOU EFê[JU EFS )PNP TBQJFOT XJFT VSTQSÛOHMJDI FJOF TDIXBS[F1JHNFOUJFSVOHBVG%JFBGSJLBOJTDIFVOE BTJBUJTDIF #FWÕMLFSVOH FOUXJDLFMO VOUFS &JOëVTT WPO 4POOFOCFTUSBIMVOH FJOFO TUBSLFO 1JHNFOU TDIVU[ EFS HMFJDIFSNBFO BLVUF 4POOFOCSÅOEF BMTBVDIDISPOJTDIF'PMHFOXJF)BVULSFCTWFSIJO EFSU67JOEV[JFSUFS)BVULSFCTLPNNUJOEJFTFO #FWÕMLFSVOHFO QSBLUJTDI OJDIU WPS 7PS EJFTFN )JOUFSHSVOE IBU EJF 'SBHF EFT 4POOFOTDIVU[FT GÛS"OHFIÕSJHFXFJFS#FWÕMLFSVOHFOFJOFHSPF QSBLUJTDIF NFEJ[JOJTDIFVOEBVDIXJSUTDIBѫMJDIF #FEFVUVOHFSMBOHU
BEÅRVBUF7JUBNJO%4QJFHFM[VFSSFJDIFO%JF&Y QPTJUJPOWPOXFOJHFSBMTEFS,ÕSQFSPCFSëÅ DIF )ÅOEF "SNFVOE(FTJDIU [XFJCJTESFJNBM XÕDIFOUMJDI GÛS XFOJHF .JOVUFO TJOE JO .JUUFM FVSPQB BVTSFJDIFOE GÛS EJF &SSFJDIVOH HFOÛHFOE IPIFS 7JUBNJO %4QJFHFM %JF "OXFOEVOH WPO 4POOFOTDIVU[NJUUFMO LBOO FJOFO &JOëVTT BVG EJF 7JUBNJO%4ZOUIFTF "CC IBCFO*OFJOFSSBO EPNJTJFSUFO EPQQFMU WFSCMJOEFUFO 4UVEJF JO "VT USBMJFO XVSEF BCFS HF[FJHU EBTT EJF "OXFOEVOH WPO4POOFOTDIVU[NJUUFMOOJDIUJOFJOFN7JUBNJO %.BOHFMSFTVMUJFSFOLBOO<.BSLTFUBM> %JF 'SBHF LBOO BVDI XJF GPMHU [VHFTQJU[U XFS EFO 8JF LPNNU EFS &TLJNP JO EFS 8JOUFSOBDIU [V TFJOFN 7JUBNJO % %JF "OUXPSU JTU EBTT EBT 7JUBNJO % NJU EFS /BISVOH [VHFGÛISU XFSEFO LBOO <#SVTUBE FU BM 'SBTFS > 7JUBNJO % JTU JO HSÕFSFN 6NGBOH JO 'JTDI VOE 'JTDIÕM WPSIBOEFO TPEBTTEJFUSBEJUJPOFMMF/BISVOHEFT &TLJNPTWPMMTUÅOEJHBVTSFJDIU VNTFJOFO7JUBNJO %#FEBSG[VEFDLFO 5BCFMMF 7JUBNJO%JTUXFJ UFSIJO JO .JMDI VOE .JMDIQSPEVLUFO WPSIBOEFO EJF EJF XJDIUJHTUF 2VFMMF GÛS EJF 7JUBNJO %7FS TPSHVOHWPO,MFJOLJOEFSOEBSTUFMMFO7JUBNJO% .BOHFMFSLSBOLVOHFOXJFEJF3BDIJUJTUSFUFOOJDIU XFHFO FJOFT .BOHFMT BO 4POOFOFYQPTJUJPO BVG TPOEFSOCFJ.BOHFMVOE'FIMFSOÅISVOH*OTPGFSO GFIMFOÛCFS[FVHFOEF#FXFJTFGÛSEJF.ÕHMJDILFJU FJOFT ;VWJFMT BO 4POOFOTDIVU[ GÛS EJF XFJF #F WÕMLFSVOH
8BTJTU[VWJFMBO4POOFOTDIVU[ ,BOONBOEFO4POOFOTDIVU[ÛCFSUSFJCFO NÕHMJ 5BCFMMF2VFMMFOEFT7JUBNJO%CFJN.FOTDIFO DIFSXFJTFNJUOFHBUJWFO'PMHFOGÛSEJF(FTVOEIFJU %JFNÕHMJDIF&OUXJDLMVOHFJOFT7JUBNJO%.BO 7JUBNJO%o&JHFOTZOUIFTFBVT$IPMFTUFSPMNFUBCPMJTNVT HFMTXVSEFIJFSJNNFSXJFEFSJOT'FMEHFGÛISU EJF 67#4USBIMVOHBOEFS)BVUFSGPSEFSMJDIoON TPXPIM EJF &OUXJDLMVOH WPO 0TUFPQPSPTF WFSVS 3FMFWBOUF4ZOUIFTFMFJTUVOH ,ÚSQFSPCFSnÊDIF XFOJHF.JOVUFOoNBMXÚDIFOUMJDI TBDIUBMTBVDINÕHMJDIFSXFJTFNJUFJOFNFSIÕIUFO ,SFCTSJTJLP WFSCVOEFO JTU &T XVSEF JO[XJTDIFO 7JUBNJO%BVT/BISVOHTNJUUFMO BCFS ÛCFS[FVHFOE HF[FJHU EBTT TFIS LVS[F VOE 'JTDI'JTDIÚM-FCFSUSBO IJOTJDIUMJDI EFS ,ÕSQFSSFHJPOFO TUBSL CFHSFO[UF -FCFS &YQPTJUJPO HFHFOÛCFS 67-JDIU BVTSFJDIFO VN .JMDI .JMDIQSPEVLUF
;WVVMV[KP]\b"?I[Q[\b]^QMT_I[Q[\b]_MVQO'
"CC&JHFOTZOUIFTFEFT7JUBNJO% CFJN .FOTDIFO "MUFSOBUJW LBOO EBT 1SPIPSNPO7JUBNJO % NJU EFS /BI SVOHBVGHFOPNNFOXFSEFO
8BTJTU[VXFOJHBO4POOFOTDIVU[ &JO;VXFOJHBO4POOFOTDIVU[JTUEBHFHFOIFVUFEJF XFJUWFSCSFJUFUF 3FHFM %JFTFT HJMU JOTCFTPOEFSF GÛS EJFMJDIUFNQêOEMJDIFO)BVUUZQFO*CJT***%JFWFS NFISUFO 'SFJ[FJUNÕHMJDILFJUFO EJF 3FJTFO JO -ÅO EFS NJU TUBSLFS 4POOFOFYQPTJUJPO VOE ÛCFSIBVQU EJFWFSCFTTFSUFO.ÕHMJDILFJUFO[VS'FSOSFJTFIBCFO [VFJOFSESBNBUJTDIFO;VOBINFEFS67&YQPTJUJPO HFGÛISU VOEEFS6NHBOHNJUEFN4POOFOMJDIU JTU JNNFSOPDIXFJUFTUHFIFOEWPN*EFBMEFS6SMBVCT CSÅVOFHFQSÅHU<>%JF-BOH[FJUXJSLVOHFOXFSEFO JN"VTNBEFS)BVULSFCTFQJEFNJF FSLFOOCBS EJF BVDIJO;FOUSBMFVSPQBJO[XJTDIFOOPDIWPSLVS[FN VOWPSTUFMMCBSF"VTNBFFSSFJDIUIBU&TMÅTTUTJDICF PCBDIUFO EBTTNJUEFN&JOTBU[WPO4POOFOTDIVU[ NJUUFMOVOENJUEFOJNMFU[UFO+BIS[FIOUWFSNFISU BOHFXBOEUFOIPIFO-JDIUTDIVU[GBLUPSFOFJOXFJUHF IFOE TVē[JFOUFS 4DIVU[ WPS 4POOFOCSBOE FSSFJDIU XVSEF%JF4POOFOTDIVU[NJUUFMTUFMMFOBCFSOVSFJ OFOVO[VSFJDIFOEFO4DIVU[WPS)BVULSFCTEBS &TTJOEBVTFYQFSJNFOUFMMFO"SCFJUFOFJOF3FJIF WPO&SHFCOJTTFOQVCMJ[JFSUXPSEFO EJF[FJHFO EBTT 674DIÅEFOFJOTDIMJFMJDIEFS*OEVLUJPOWPO,BS [JOPHFOFTF EVSDI 4POOFOTDIVU[NJUUFM WFSNJOEFSU CF[JFIVOHTXFJTF IFSBCSFHVMJFSU XFSEFO LÕOOFO < m>%JFTF&SHFCOJTTFTUBNNFOWPSXJFHFOE BVT.BVTFYQFSJNFOUFO %JF WPSMJFHFOEFO FQJEFNJPMPHJTDIFO %BUFO BVT XFJFO#FWÕMLFSVOHFO[FJHFO EBTTEFS&JOTBU[WPO 4POOFOTDIVU[NJUUFMO FJOFO NÅJHFO 4DIVU[ JN )JOCMJDL BVG EJF &OUXJDLMVOH WPO 1MBUUFOFQJUIFM LBS[JOPNFOVOEBLUJOJTDIFO,FSBUPTFOCFXJSLUNJU FJOFN4DIVU[GBLUPSWPOFUXB[XFJCFJ"OXFOEVOH
WPO 4POOFOTDIVU[GBLUPSFO HSÕFS < > EBHFHFOXVSEFFJO4DIVU[GÛSEJF&OUXJDLMVOHWPO #BTBM[FMMLBS[JOPNFOPEFS.FMBOPNFOCJTIFSOJDIU OBDIHFXJFTFO< >8JSFNQGFIMFOEBIFSXFJUFS IJOEFO&JOTBU[WPO4POOFOTDIVU[NJUUFMOCFJ"VG FOUIBMUFOJOEFS4POOF BCFSNJUEFS&JOTDISÅOLVOH EBTT EJFTF .BOBINF BMMFJO GÛS EFO )BVULSFCT TDIVU[OJDIUBVTSFJDIFOEJTU
.FMBOPNQSÊWFOUJPOJO,JOEIFJUVOE+VHFOE %BTNBMJHOF.FMBOPNJTUGÛSBMMFS4UFSCFGÅMMF BO)BVULSFCTWFSBOUXPSUMJDIVOEEFTIBMCNVTTCFJ EFS )BVULSFCTQSÅWFOUJPO FJO 4DIXFSQVOLU BVG EJF 1SÅWFOUJPO EFT NBMJHOFO .FMBOPNT HFMFHU XFSEFO <>&TJTUHVUHFTJDIFSU EBTTEJF4POOFOFYQPTJUJPO JO,JOEIFJUVOE+VHFOEGÛSEBT.FMBOPNSJTJLPWFS BOUXPSUMJDI JTU %JFTF &SLFOOUOJT LPOOUF [VOÅDITU JO &JOXBOEFSVOHTTUVEJFO HFXPOOFO XFSEFO EJF [FJHUFO EBTTJOEFSBVTUSBMJTDIFO#FWÕMLFSVOH&JO XBOEFSFSBVT&VSPQBOVSEBOOFJOEFO"VTUSBMJFSO WFSHMFJDICBSIPIFT.FMBOPNSJTJLPBVGXJFTFO XFOO TJFJOEFOFSTUFO-FCFOTKBISFOFJOHFXBOEFSUXBSFO < > #FJ &JOXBOEFSVOH OBDI EFN -FCFOT KBIS USBU OVS EBT EFVUMJDI HFSJOHFSF FVSPQÅJTDIF .FMBOPNSJTJLP BVG 4UVEJFO [V 3JTJLPGBLUPSFO EFS .FMBOPNFOUXJDLMVOH [FJHUFO EBTT EJF ;BIM EFS NFMBOP[ZUÅSFO/ÅWJEFSXJDIUJHTUF3JTJLPGBLUPSGÛS EJF.FMBOPNFOUXJDLMVOHTJOE< >)PIF;BIMFO NFMBOP[ZUÅSFS/ÅWJXBSFONJUWFSNFISUFO4POOFO CSÅOEFO VOE WFSNFISUFS 4POOFOFYQPTJUJPO JO EFS +VHFOE BTTP[JJFSU <> %BSBVT XVSEF EFS 4DIMVTT HF[PHFO EBTT 4POOFOFYQPTJUJPO JO ,JOEIFJU VOE
v3QVLMZLMZUI\WTWOQM
+VHFOE [VN WFSNFISUFO "VѫSFUFO NFMBOP[ZUÅ SFS /ÅWJ GÛISU VOE EVSDI EJF "LUJWJFSVOH EFT 1JH NFOUTZTUFNT[VS&OUXJDLMVOHNBMJHOFS.FMBOPNF CFJUSÅHU *OUFSFTTBOUFSXFJTF GBOE TJDI JO NFISFSFO 4UVEJFO EBTT EJF 4POOFOFYQPTJUJPO JO EFO +BISFO WPSEFS.BOJGFTUBUJPOEFTNBMJHOFO.FMBOPNTLFJO TJHOJêLBOUFS3JTJLPGBLUPSNFISXBS<> &TXBSWPSEJFTFN)JOUFSHSVOEGPMHFSJDIUJH EFO &JOëVTT EFS 4POOFOFYQPTJUJPO JO EFS ,JOEIFJU [V VOUFSTVDIFO )JFS LPOOUF FJO FJOEFVUJHFS ;VTBN NFOIBOH [XJTDIFO EFS 4POOFOFYQPTJUJPO VOE EFS &OUXJDLMVOHNFMBOP[ZUÅSFS/ÅWJHFTJDIFSUXFSEFO *OFJOFNLPPQFSBUJWFO1SPKFLUEFS6OJWFSTJUÅUTIBVU LMJOJLJO5ÛCJOHFOVOE#PDIVNXVSEFFJOFHSPF 4UVEJF CFJ ,JOEFSHBSUFOLJOEFSO [V EJFTFS 'SBHF EVSDIHFGÛISU JOEJFJOEFSFSTUFO2VFSTDIOJUUTQIB
TF,JOEFSBVGHFOPNNFOXVSEFO<>*OEJF TFS 4UVEJF XVSEFO OFCFO EFO 3JTJLPGBLUPSFO GÛS EJF &OUTUFIVOH NFMBOP[ZUÅSFS /ÅWJ BVDI NÕHMJDIF QSPUFLUJWF'BLUPSFOXJF4POOFOTDIVU[NJUUFMFUDVO UFSTVDIU &T[FJHUFTJDIFJOTUBSLFS"OTUJFHEFS;BIMNFMBOP [ZUÅSFS/ÅWJNJUEFN"MUFS8ÅISFOEJN.FEJBO[XFJ /ÅWJJN"MUFSWPO[XFJ+BISFOHFGVOEFOXVSEFO XB SFOFTCFSFJUTJN"MUFSWPOTJFCFO+BISFO%FSXJDI UJHTUFFYPHFOF3JTJLPGBLUPSXBSFO4POOFOVSMBVCFVOE NJU KFEFS 8PDIF 4POOFOVSMBVC NFIS TUJFH EJF ;BIM EFS NFMBOP[ZUÅSFO /ÅWJ TJHOJêLBOU BO 5BCFMMF *OUFSFTTBOUFSXFJTF USVHFO BVDI "LUJWJUÅUFO JN 'SFJ FO[V)BVTFTJHOJêLBOU[VS&SIÕIVOHEFT3JTJLPTGÛS EJF&OUXJDLMVOHNFMBOP[ZUÅSFS/ÅWJCFJ8FOOEJFTF CFJEFO'BLUPSFOCFSÛDLTJDIUJHUXVSEFO TPXBSFO[V
./ ./ 103 <,*> .FEJBO ɋ.FEJBO
)BVUUZQ *7 *** ** * 4PNNFSTQSPTTFOJN(FTJDIU ,FJOF 4DPSF 4DPSF 4DPSFPEFSIÚIFS 6SMBVCTXPDIFOJN4àEFO 8FOJHFSBMT8PDIFO CJT8PDIFO PEFSNFIS8PDIFO 4DPSFEFS"LUJWJUÊUFOJN 'SFJFO[V)BVTF CJT CJT CJT %VSDIHFNBDIUF4POOFOCSÊOEF OFJO KB "CTUBNNVOHEFS&MUFSO #FJEFOJDIUEFVUTDI &JOEFVUTDIFS&MUFSOUFJM #FJEF&MUFSOEFVUTDI ;BIM./BN"SNEFS.VUUFS CJT CJT CJT PEFSNFIS ;BIM./BN"SNEFT7BUFST CJT CJT CJT PEFSNFIS
< > < > < >> < > < > < > < > < > < > < > < > < > < > < > < > < > < > < > < >
Q8FSU
%BT.PEFMMXVSEFGàSEFO&JOnVTTWPO4POOFOCSÊOEFO "MUFSVOEUFJMOFINFOEFN;FOUSVN BEKVTUJFSU103 OJDIUBEKVTUJFSUF1SÊWBMFO[0EET3BUJP ,* ,POmEFO[JOUFSWBMM
5BCFMMF,JOEFSTUVEJF 5àCJOHFO#PDIVN&SHFC OJTTFEFSNVMUJQMFO MPHJTUJ TDIFO3FHSFTTJPOTBOBMZTF O VOE3JTJLPGBLUP SFOGàSFJOF;BIMNFMBOP [ZUÊSFS/ÊWJPCFSIBMCEFT .FEJBOFTEFS"MUFSTLMBTTFO O JN7FSHMFJDI[V ,JOEFSOVOUFSEFN.FEJBO O
;WVVMV[KP]\b"?I[Q[\b]^QMT_I[Q[\b]_MVQO'
TÅU[MJDI 4POOFOCSÅOEF JO EFS NVMUJWBSJBUFO "OBMZTF LFJO TJHOJêLBOUFS 3JTJLPGBLUPS NFIS %JFTFT TQSJDIU EBGÛS EBTTCFSFJUTNPEFSBUF4POOFOFYQPTJUJPOPIOF EFO 4POOFOCSBOE EJF &OUXJDLMVOH NFMBOP[ZUÅSFS /ÅWJJOEV[JFSU"MT8JSUTGBLUPSFOTQJFMUFOEFS)BVU UZQVOEEJF/FJHVOH[V4PNNFSTQSPTTFOFJOFTJHOJê LBOUF3PMMF&JOEFVUMJDIFSIÕIUFT3JTJLPGBOETJDICFJ EFO)BVUUZQFOVOEJN7FSHMFJDI[VN)BVUUZQ *OUFSFTTBOUFSXFJTF[FJHUFO,JOEFSNJU)BVUUZQFJO HFSJOHFSFT 3JTJLP GÛS EJF /ÅWVTFOUXJDLMVOH NÕHMJ DIFSXFJTF XFJM EJFTF XFHFO EFS IPIFO &NQêOEMJDI LFJUXFJUFTUHFIFOEHBO[BVTEFS4POOFIFSBVTHFIBMUFO XVSEFO ,JOEFS NJU WJFMFO 4PNNFSTQSPTTFO FOUXJ DLFMUFOBVDIWJFMFNFMBOP[ZUÅSF/ÅWJ 'ÛS EBT 3JTJLP EFS /ÅWVTFOUXJDLMVOH GBOE TJDI BVDIFJOFIFSFEJUÅSF,PNQPOFOUF 5BCFMMF ,JOEFS NJU&MUFSOOJDIUEFVUTDIFN6STQSVOHT NFJTUNFEJ UFSSBOFS)FSLVOѫ IBUUFOFJOTJHOJêLBOUHFSJOHFSFT 3JTJLPGÛSEJF&OUXJDLMVOHNFMBOP[ZUÅSFS/ÅWJ%B HFHFOOBINEBT3JTJLPGÛSEJF&OUXJDLMVOHNFMBOP [ZUÅSFS/ÅWJ[V XFOOBVDICFJEFO&MUFSOWJFMFNFMB OP[ZUÅSF/ÅWJBOEFO"SNFOHF[ÅIMUXVSEFO &T XVSEF XFJUFSIJO VOUFSTVDIU PC EJF "OXFO EVOHWPO4POOFOTDIVU[NJUUFMOFJOQSPUFLUJWFS'BL UPS GÛS EJF &OUXJDLMVOH NFMBOP[ZUÅSFS /ÅWJ XBS 5BCFMMF 8FEFS EJF 7FSXFOEVOH WPO 4POOFO TDIVU[NJUUFMO ÛCFSIBVQU OPDI EJF )ÅVêHLFJU JISFS "OXFOEVOHOPDIEJF"VTEFIOVOHEFS"OXFOEVOH OPDIEFS4POOFOTDIVU[GBLUPS[FJHFOFJOFQSPUFLUJWF 8JSLVOHJN)JOCMJDLBVGEJF&OUXJDLMVOHEFSNFMB OP[ZUÅSFO/ÅWJ%BHFHFO[FJHUFTJDIFJOFTJHOJêLBO UF QSPUFLUJWF 8JSLVOH XFOO JO EFO 4POOFOVSMBV CFO EJF ,JOEFS EVSDI ,MFJEVOH HFTDIÛU[U XVSEFO +F NFIS ,MFJEVOHTTUÛDLF WFSXFOEFU XVSEFO EFTUP XFOJHFS NFMBO[ZUÅSF /ÅWJ FOUXJDLFMUFO TJDI %JF TF&SHFCOJTTF[FJHFO EBTTFJO4POOFOTDIVU[EVSDI 5BCFMMF,JOEFSTUVEJF5à CJOHFO#PDIVN&SHFCOJT EFSMJOFBSFO3FHSFTTJPOT BOBMZTFEFS"VTXJSLVOH EFT-JDIUTDIVU[FTBVGEJF ;BIMNFMBOP[ZUÊSFS/ÊWJ
4POOFOTDIVU[NJUUFM JOTCFTPOEFSF CFJ ,JOEFSO [VS 1SÅWFOUJPOEFTNBMJHOFO.FMBOPNTVOENÕHMJDIFS XFJTFBVDIBOEFSFS)BVUUVNPSFOJOLFJOFN'BMMBM MFJOBVTSFJDIFOEJTU
.PMFLVMBSF.FDIBOJTNFOEFS)BVULSFCTFOUTUFIVOHVOE &JOnVTTWPO4POOFOTDIVU[NBOBINFO %JF NPMFLVMBSFO .FDIBOJTNFO EFS 4DIÅEJHVOH EVSDI67-JDIUTJOEIFVUFHVUCFLBOOU%VSDIEJF &JOXJSLVOHEFS67BOEFS&SCTVCTUBO[EFS%FTP YZSJCPOVMFJOTÅVSF LPNNU FT [VS 2VFSWFSOFU[VOH CFOBDICBSUFS 1ZSJNJEJOCBTFO VOE FT CJMEFO TJDI ѮZNJOѮZNJOEJNFSFVOEѮZNJO$ZUPTJO m 1IPUPQSPEVLUF <> %VSDI EJFTF .VUBUJPOFO XFS EFOEJFFOUTQSFDIFOEFO(FOFHFTDIÅEJHUPEFSBVT HFTDIBMUFU %FS .FOTDI CFTJU[U FJO BVG EJF 3FQBSBUVS EJFTFS 4DIÅEFOTQF[JBMJTJFSUFT3FQBSBUVSTZTUFNEJFHMPCB MFVOEJO[XFJUFS-JOJFEJF5SBOTLSJQUJPOTBCIÅOHJHF /VLMFPUJEFY[JTJPOTSFQBSBUVS <> &JO LPNQMFYFT 4ZTUFN WPO &O[ZNFO JTU HFFJHOFU EJF EVSDI 67 &JOXJSLVOHFOUTUBOEFOFO%JNFSF[VFSLFOOFO EFO %PQQFMTUSBOH EFS %/4 [V ÕĒOFO EJF CFTDIÅEJHUF 4FRVFO[ IFSBVT[VTDIOFJEFO VOE FJOF /FVTZOUIFTF EVSDI %/41PMZNFSBTFO FJO[VMFJUFO #FJ 'VOLUJ POTEFGFLU CF[JFIVOHTXFJTF .VUBUJPO EFS EJF 3F QBSBUVSFO[ZNF LPEJFSFOEFO (FOF LPNNU FT [VN 9FSPEFSNBQJHNFOUPTVN CFJEFSFJOFTFISTUBSLFS IÕIUF)BVULSFCTIÅVêHLFJUBVѫSJUU7PN9FSPEFSNB QJHNFOUPTVN TJOE TJFCFO ,PNQMFNFOUBUJPOTHSVQ QFO CFLBOOU VOE EJF &O[ZNF EFS /VLMFPUJEFY[J TJPOTSFQBSBUVSTJOEOBDIEJFTFS,SBOLIFJUCFOBOOU 91"91( .JU[VOFINFOEFN"MUFSLPNNUFT[V FJOFSOBDIMBTTFOEFO"LUJWJUÅUEFS3FQBSBUVSFO[ZNF
&JOnVTT7BSJBCMF (FCSBVDIWPO4POOFODSFNF +FNBMT4POOFODSFNF 3FHFMNÊJHLFJUEFS4POOFODSFNFBOXFOEVOH 4DPSF"VTEFIOVOH3FHFMNÊJHLFJUEFT 4POOFODSFNFHFCSBVDIT "OXFOEVOH$SFNFBNHBO[FO,ÚSQFS -JDIUTDIVU[GBLUPSEFS$SFNF ,MFJEVOHBN4USBOEPEFSJN'SFJCBE #BEFBO[VHIPTF 54IJSU ,VS[F)PTF 4DPSF;BIMEFS,MFJEVOHTTUàDLF ,* 1SP[FOU,POmEFO[JOUFSWBMM
3FHSFTTJPOT LPFö[JFOU
,*
Q8FSU
< > < > < >
< > < >
< > < > < > < >
v3QVLMZLMZUI\WTWOQM
VOEFTXFSEFOOJDIUNFISBMMF4DIÅEFOCFIPCFO4P LPNNU FT [V (FONVUBUJPOFO EJF EJF 6STBDIF GÛS ,SFCTFOUTUFIVOHTFJOLÕOOFO %JFTFT USJѦ JOTCFTPOEFSF EBOO [V XFOO 1SP UPPOLPHFOF VOE 5VNPSTVQQSFTTPSHFOF NVUJFSU XFSEFO1SPUPPOLPHFOFXJSLFOQPTJUJWBVGEJF;FMM QSPMJGFSBUJPO %JF .VUBUJPO EJFTFS 0OLPHFOF GÛISU JO EFS 3FHFM [V FJOFS EBVFSOEFO "LUJWJFSVOH NJU FJOFNTUBSLFO1SPMJGFSBUJPOTSFJ[BVGEJF;FMMFO5V NPSTVQQSFTTPSHFOF EBHFHFO XJSLFO IFNNFOE BVG EJF ;FMMQSPMJGFSBUJPO VOE JISF .VUBUJPO GÛISU [V FJOFN 7FSMVTU EFS JOIJCJUPSJTDIFO 'VOLUJPO #FJEF HFOFUJTDIFO%FGFLUFTJOEFJOF7PSBVTTFU[VOHGÛSEJF NBMJHOF5SBOTGPSNBUJPOWPO;FMMFO &JO [FOUSBMFT 5VNPSTVQQSFTTPSHFO GÛS EJF )BVU LSFCTFOUTUFIVOHJTUEBTQ(FO< >%JFTFTXJSE BVDIBMT8ÅDIUFSEFT(FOPNTCF[FJDIOFU XFJMFTTP XPIMEJF"LUJWJFSVOHEFS/VLMFPUJEFY[JTJPOTSFQBSB UVSTUFVFSU BMTBVDIÛCFSEBTQ1SPUFJOIFNNFOE BVGEFO;FMM[ZLMVT ("SSFTU XJSLUVOE[VTÅU[MJDI EJF"QPQUPTFTUFVFSUCF[JFIVOHTXFJTFEJF;FMMFOCFJ [VOFINFOEFO ;FMMTDIÅEFO JO EJF "QPQUPTF USFJCU .VUBUJPOFOJNQ(FOLÕOOFOEVSDINPOPLMPOBMF "OUJLÕSQFSEBSHFTUFMMUXFSEFO4PXVSEFHF[FJHU EBTT JN .BVTWFSTVDI CFJ FJOFS #FTUSBIMVOH NJU CFSFJUT OJFESJHFO 67%PTFO [V EJFTFO .VUBUJPOFO GÛISFO LÕOOFO "VG EFS BOEFSFO 4FJUF XVSEF HF[FJHU EBTT EJF .VUBUJPOTGSFRVFO[ EVSDI EFO &JOTBU[ WPO 4PO OFOTDIVU[NJUUFMONJUIPIFN-JDIUTDIVU[GBLUPSEFVU MJDIHFTFOLUXFSEFOLBOO<m> &JOF #FTPOEFSIFJU MJFHU CFJ EFO NFMBOP[ZUÅSFO ;FMMFOEFS)BVUWPS%JFTFIBCFOEJF'VOLUJPO 1JH NFOU[VTZOUIFUJTJFSFOVOEEBNJUFJOF4DIVU[GVOL UJPO[VFSGÛMMFO8JSEEJF)BVUEVSDI67-JDIUTUBSL HFTDIÅEJHU TPHFIFOFJOF3FJIFWPO,FSBUJPO[ZUFO VOUFS BCFSEJFNFMBOP[ZUÅSFO;FMMFOCMFJCFOFSIBM UFO VNJISF4DIVU[GVOLUJPOBVTGÛISFO[VLÕOOFO %JFTFTXJSEWFSNJUUFMUÛCFSFJOFO4DIVU[WPS"QPQ UPTF EFSEVSDIFJOFIPIF&YQSFTTJPOEFTBOUJBQPQ UPUJTDIFO.PMFLÛMT#$-WFSNJUUFMUXJSE*OTPGFSO OFJHFO EJF NFMBOP[ZUÅSFO ;FMMFO TDIPO GSÛI[FJUJH EB[V 4DIÅEFOEFT(FOPNT[VBLLVNVMJFSFO EJFCFJ BOEFSFO;FMMBSUFOEVSDIEJF"QPQUPTFEFS;FMMFCF TFJUJHUXPSEFOXÅSFO<>"VGEJFTFN6NTUBOEJTU FTXBISTDIFJOMJDI[VSÛDL[VGÛISFO EBTT.FMBOPNF TJDIJN(FHFOTBU[[VBOEFSFO"SUFOWPO)BVULSFCT CFSFJUT JO SFMBUJW GSÛIFN -FCFOTBMUFS FOUXJDLFMO LÕOOFO4PXFSEFO.FMBOPNF EJFTJDIEFOPWPFOU XJDLFMO CFSFJUTBCEFN-FCFOTKBISCFPCBDIUFU VOEEBTNFEJBOF"MUFSCFJ.FMBOPNEJBHOPTFMJFHU VN +BISF %FS FQJUIFMJBMF )BVULSFCT FOUXJDLFMU TJDI EBHFHFO JO EFVUMJDI TQÅUFSFN -FCFOTBMUFS *O FQJEFNJPMPHJTDIFO 6OUFSTVDIVOHFO LPOOUF CJTIFS
LFJO 4DIVU[ WPS EFS .FMBOPNFOUXJDLMVOH EVSDI 4POOFOTDIVU[NJUUFMOBDIHFXJFTFOXFSEFO 6OUFSEFS&JOXJSLVOHEFT67-JDIUFTFOUXJDLFMO BVDI"OHFIÕSJHFXFJFS#FWÕMLFSVOHFOFJOF#SÅV OVOH EJFFJO-JDIUTDIVU[GBLUPSWPOmWFSNJUUFMU %JFTF TUFMMU EBNJU FJOFO SFMBUJW GSVTUSBOFO 7FSTVDI EFS )BVU EBS FJOFO -JDIUTDIVU[ BVG[VCBVFO %JF .FMBOJOTZOUIFTF XJSE EBEVSDI BOHFXPSGFO EBTT WFSNFISU EVSDI 67-JDIU ѮZNJOѮZNJOEJNFSF HFCJMEFU XFSEFO < > %JFTF 1ZSJNJEJOEJNFSF GÛISFO[VFJOFS"LUJWJFSVOHWPOQVOEÛCFSEJF "LUJWJFSVOHEFS5ZSPTJOBTFBMT4DIMÛTTFMFO[ZNEFS 1JHNFOUTZOUIFTFXJSEEJF.FMBOJOTZOUIFTFJOJUJJFSU < > *OTPGFSO HFIU EFS &OUXJDLMVOH FJOFS #SÅV OVOHCFSFJUTFJOF4DIÅEJHVOHEFS%/"WPSBVT%JF GSÛIFS WFSCSFJUFUF "VĒBTTVOH EBTT NBO [VN &S SFJDIFOFJOFS#SÅVOVOHFSTUFJONBMFJOFOSJDIUJHFO 4POOFOCSBOECFLPNNFONVTT IBUTPNJUEVSDIBVT FJOF#FSFDIUJHVOH"VGEFSBOEFSFO4FJUFLBOOBVT EJFTFN ;VTBNNFOIBOH HFTDIMPTTFO XFSEFO EBTT FJO XJSLTBNFS 4DIVU[ WPS EFS )BVULSFCTFOUXJDL MVOH OVS EBEVSDI FSSFJDIU XJSE EBTT #SÅVOVOH WFSIJOEFSUXJSE%JF#SÅVOVOHNVTTJOEJFTFN;V TBNNFOIBOH BMT *OEJLBUPS GÛS EJF 4DIÅEJHVOH EFS &SCTVCTUBO[%/4BOHFTFIFOXFSEFO
&NQGFIMVOHFO[VN4POOFOTDIVU[ *N )JOCMJDL BVG EJF 1SÅWFOUJPO WPO )BVULSFCT NVTT EFS 4POOFOTDIVU[ FJOEFVUJH XFJUFSHFIFO BMT FJOFO 4DIVU[ WPS 4POOFOCSBOE BO[VTUSFCFO < >8JFPCFOBVTHFGÛISU JTUCFSFJUTEJF #SÅVOVOH FJO *OEJLBUPS GÛS EJF %/44DIÅEJHVOH EFS)BVU/VS.BOBINFO EJFBVDIFJOF#SÅVOVOH XJSLTBN WFSIJOEFSO TJOE MBOHGSJTUJH FJO TJDIFSFS 4DIVU[WPS)BVULSFCT%FTIBMCJTUPĒFOCBSEFSUFYUJ MF4POOFOTDIVU[FJOEFVUJHXJSLTBNFSBMTEFS4DIVU[ EVSDI4POOFOTDIVU[DSFNFT %JFXJDIUJHTUFO.BOBINFOGÛSEFO4DIVU[WPS )BVULSFCTXFSEFOJNGPMHFOEFOBVGHFMJTUFU/VSEJF ,PNCJOBUJPO EFS HFOBOOUFO .BOBINFO HFXÅIS MFJTUFUFJOFOBVTSFJDIFOEFO-JDIUTDIVU[GÛSEJF)BVU LSFCTQSÅWFOUJPO &NQGFIMVOHFO [VS ,PNCJOBUJPO JO"CIÅOHJHLFJUWPOEFS*OUFOTJUÅUEFS&JOTUSBIMVOH XVSEFOWPOEFS8)0IFSBVTHFHFCFO "CC %JF FJO[FMOFO.BOBINFOTJOE x 4POOFOLBSFO[[VS;FJUEFSTUÅSLTUFO4POOFO FJOTUSBIMVOH x 5FYUJMFS4POOFOTDIVU[ x "VGFOUIBMUJN4DIBUUFO x "OXFOEVOHWPO4POOFOTDIVU[NJUUFMO
;WVVMV[KP]\b"?I[Q[\b]^QMT_I[Q[\b]_MVQO'
"CC&NQGFIMVOHFOEFS 8)0GàSBCHFTUVGUF.B OBINFO[VN4POOFOTDIVU[ %JF&NQGFIMVOHFOTJOEBVG FJOFO67*OEFYCF[PHFO EFS JOFJOJHFO-ÊOEFSONJUEFN 8FUUFSCFSJDIUBOHFTBHUXJSE *O/PSEVOE.JUUFMFVSPQB àCFSTDISFJUFUEFS67*OEFY NJUUBHTTFMUFOEFO8FSUWPO JOEFO5SPQFOLBOOFSNJU UBHTCJT[VFSSFJDIFOHTTP WWWWHOINTUVPUBLICATI ONSENPRIMARYTEACHPDF
&JOF WPMMTUÅOEJHF 4POOFOLBSFO[ FSTDIFJOU XFEFS QSBLUJTDI EVSDIGÛISCBS OPDI FNQGFIMFOTXFSU &JO XJDIUJHFS#FJUSBHJTUBCFSCFSFJUTEJF4POOFOLBSFO[ JOEFO5BHFT[FJUFOEFSTUÅSLTUFO&JOTUSBIMVOH [XJ TDIFO VOE 6IS PEFS JO TVCUSPQJTDIFO PEFS USPQJTDIFO 3FHJPOFO [XJTDIFO VOE %BNJUXJSENFISBMTEFSUÅHMJDIFO67 &JOTUSBIMVOHHFNJFEFO #FJN UFYUJMFO 4POOFOTDIVU[ TJOE JOTCFTPOEFSF [XFJ1VOLUF[VCFBDIUFO/VSVOEVSDITJDIUJHF,MFJ EVOH TDIÛU[U HFOÛHFOE WPS 674USBIMVOH VOE EJF ,MFJEVOH NVTT EFO ,ÕSQFS BVTSFJDIFOE CFEFDLFO /BTTF,MFJEVOHCJFUFUFJOFOWFSNJOEFSUFO4DIVU[*O [XJTDIFOXVSEFBVDI674DIVU[LMFJEVOHFOUXJDLFMU EJFNJOEFTUFOTFJOFO4DIVU[GBLUPSWPOFSSFJDIFO NVTT%FS4DIVU[GBLUPSEFS5FYUJMJFOJTUBCIÅOHJHWPO EFS%JDIUFEFT(FXFCFTVOEBVDIWPOEFS'BSCF XP CFJEVOLMFSF'BSCFOFJOFOCFTTFSFO4DIVU[CJFUFO %FS8FSUEFT"VGFOUIBMUFTJN4DIBUUFOXJSEIÅV êH ÛCFSTDIÅU[U %JF 3FEVLUJPO EFS 67&YQPTJUJPO JN4DIBUUFOCFUSÅHUFUXBVOECFJHBO[UÅHJHFN "VGFOUIBMUCMFJCUBVDIEJF67&YQPTJUJPOVOUFSEFN 4POOFOTDIJSN[VIPDI/VSEJF,PNCJOBUJPONFI SFS.BOBINFOLBOOFJOFOBVTSFJDIFOEFO4POOFO TDIVU[HFXÅISMFJTUFO
#FJEFS"OXFOEVOHWPO4POOFOTDIVU[NJUUFMOJTU [V CFBDIUFO EBTT EJFTF FUXB FJOF 4UVOEF WPS EFN "VGFOUIBMU JO EFS 4POOF ëÅDIFOEFDLFOE BVGHFUSB HFO XFSEFO "VDI CFJ 4POOFOTDIVU[NJUUFMO EJF BMT XBTTFSGFTU HFLFOO[FJDIOFU TJOE JTU FJOF /BDI CFIBOEMVOH EFN #BEFO FSGPSEFSMJDI EB TJDI EJF 4DIVU[XJSLVOH WFSNJOEFSU IBU 6OUFSTVDIVOHFO [VS"OXFOEVOHEFS4POOFOTDIVU[NJUUFMIBCFOFS HFCFO EBTTJOEFS3FHFMOVSFJO7JFSUFMEFS.FOHF FJOHFTFU[UXJSE EJF[VS&SSFJDIVOHEFTBOHFHFCFOFO 4DIVU[GBLUPST FSGPSEFSMJDI JTU 'ÛS EJF #FIBOEMVOH EFTHFTBNUFO,ÕSQFSTXFSEFONJOEFTUFOTH4PO OFOTDIVU[DSFNFCFOÕUJHU XÅISFOEJN%VSDITDIOJUU NFJTUOVSHWFSXFOEFUXFSEFO 4POOFOTDIVU[NJUUFM XFSEFO IÅVêH NFJTUFOT NJU EFN ;JFM FJOHFTFU[U FJOF #SÅVOVOH PIOF 4POOFO CSBOE [V FSSFJDIFO tHFTVOEF #SÅVOVOHi &JOF tHFTVOEF #SÅVOVOHi HJCU FT BCFS OJDIU TPOEFSO #SÅVOVOHTFU[UEFO%/44DIBEFOWPSBVT XJFPCFO BVTHFGÛISU)JFSNVTTFJO1BSBEJHNFOXFDITFMTUBUU êOEFO ;VS )BVULSFCTQSÅWFOUJPO JTU EJF #SÅVOVOH [VWFSNFJEFO %BT.FMBOPNSJTJLPVOEPĒFOCBSBVDIEBT3JTJLP GÛS EJF &OUXJDLMVOH WPO #BTBM[FMMLBS[JOPNFO FOU TUFIUEVSDI4POOFOFYQPTJUJPOJOEFS,JOEIFJU%JF
v3QVLMZLMZUI\WTWOQM
"CC #BEFLMFJEVOH GàS ,JOEFS JO 2VFFOTMBOE"VTUSBMJFO )JFSXJSEFJOF/ÊWVTTUVEJFCFJ,JOEFSONJUEJFTFS#BEFLMFJ EVOHEVSDIHFGàISU%JF,JOEFSCFIBMUFOBVDIEFO4POOFO IVUBVG XFOOTJFJOEBT8BTTFSHFIFO
8JSLVOHFO EFS 4POOFOFYQPTJUJPO TDIFJOFO VN TP TDIXFSXJFHFOEFS KF GSÛIFS EJF ,JOEFS EFS 4POOF FYQPOJFSU XFSEFO %JFTFT MÅTTU TJDI VOUFS BOEFSFN BOEFS&OUXJDLMVOHEFS"O[BIMNFMBOP[ZUÅSFS/ÅWJ BCMFTFO %VSDI EFO &JOTBU[ WPO 4POOFOTDIVU[NJU UFMO JTU FJO SFMFWBOUFS 4DIVU[ WPS EFS &OUXJDLMVOH NFMBOP[ZUÅSFS/ÅWJ *OEJLBUPSGÛSEBT.FMBOPNSJ TJLP OJDIU[VFSSFJDIFO&TXVSEFHF[FJHU EBTTNJU KFEFN 5BH 4POOFOVSMBVC CFJ LMFJOFO ,JOEFSO EJF ;BIM EFS NFMBOP[ZUÅSFO /ÅWJ [VOJNNU -ÕTVOHFO XFSEFO HFHFOXÅSUJH EVSDI EJF &OUXJDLMVOH WPO 4POOFOTDIVU[LMFJEVOH BOHFTUSFCU "CC %JF ,PO[FOUSBUJPO EFS 4POOFOTDIVU[NBOBINFO BVG ,JOEFSNVTTEBIFSFJOFO4DIXFSQVOLUBMMFSQSÅWFO UJWFO4USBUFHJFOHFHFOEFO)BVULSFCTEBSTUFMMFO
-JUFSBUVS "OBOUIBTXBNZ )/ -PVHIMJO 4. $PY 1 &WBOT 3- 6MMSJDI 4& ,SJQLF .- 4VOMJHIU BOE TLJO DBODFS JOIJCJUJPO PG Q NVUBUJPOT JO 67JSSBEJBUFE NPVTF TLJO CZTVOTDSFFOT/BU.FEm "OBOUIBTXBNZ )/ -PVHIMJO 4. 6MMSJDI 4& ,SJQLF .- *OIJCJUJPO PG 67JOEVDFE Q NVUBUJPOT CZ TVOTDSFFOT JNQMJDBUJPOT GPS TLJO DBODFS QSFWFOUJPO + *OWFTUJH%FSNBUPM4ZNQ1SPDm "OBOUIBTXBNZ )/ 6MMSJDI 4& .BTDPUUP 3& 'PVSUBOJFS " -PVHIMJO 4. ,IBTLJOB 1 #VDBOB $% ,SJQLF .- *OIJCJUJPOPGTPMBSTJNVMBUPSJOEVDFEQNVUBUJPOT
BOEQSPUFDUJPOBHBJOTUTLJODBODFSEFWFMPQNFOUJONJDFCZ TVOTDSFFOT+*OWFTU%FSNBUPMm #BVFS+ (BSCF$ "DRVJSFENFMBOPDZUJDOFWJBTSJTL GBDUPSGPSNFMBOPNBEFWFMPQNFOU"DPNQSFIFOTJWFSFWJFX PGFQJEFNJPMPHJDBMEBUB1JHNFOU$FMM3FTm #FTUBL 3 )BMMJEBZ (. 4VOTDSFFOT QSPUFDU GSPN 67QSPNPUFETRVBNPVTDFMMDBSDJOPNBJONJDFDISPOJDBMMZ JSSBEJBUFEXJUIEPTFTPG67SBEJBUJPOJOTVēDJFOUUPDBVTF FEFNB1IPUPDIFN1IPUPCJPMm #SVTUBE. "MTBLFS& &OHFMTFO0 "LTOFT- -VOE& 7JUBNJO%TUBUVTPGNJEEMFBHFEXPNFOBUmEFHSFFT /JOSFMBUJPOUPEJFUBSZJOUBLFBOEFYQPTVSFUPVMUSBWJPMFU SBEJBUJPO1VCMJD)FBMUI/VUSm %BSMJOHUPO 4 8JMMJBNT ( /FBMF 3 'SPTU $ (SFFO " " SBOEPNJ[FE DPOUSPMMFE USJBM UP BTTFTT TVOTDSFFO BQQMJDBUJPO BOE CFUB DBSPUFOF TVQQMFNFOUBUJPO JO UIF QSFWFOUJPOPGTPMBSLFSBUPTFT"SDI%FSNBUPMm %JFQHFO 5- .BIMFS 7 ѮF FQJEFNJPMPHZ PG TLJO DBODFS#S+%FSNBUPM4VQQMm &MMFS .4 (JMDISFTU #" 5BOOJOH BT QBSU PG UIF FVLBSZPUJD 404 SFTQPOTF 1JHNFOU $FMM 3FT 4VQQM m &MMFS .4 .BFEB 5 .BHOPOJ $ "UXBM % (JMDISFTU #" &OIBODFNFOU PG %/" SFQBJS JO IVNBO TLJO DFMMT CZ UIZNJEJOF EJOVDMFPUJEFT FWJEFODF GPS B QNFEJBUFE NBNNBMJBO 404 SFTQPOTF 1SPD /BUM "DBE 4DJ 6 4 " m &MMFS .4 0TUSPN , (JMDISFTU #" %/" EBNBHF FOIBODFT NFMBOPHFOFTJT 1SPD /BUM "DBE 4DJ 6 4 " m &OHMJTI%3 "SNTUSPOH#, ,SJDLFS" 'MFNJOH$ 4VOMJHIUBOEDBODFS$BODFS$BVTFT$POUSPMm &OHMJTI%3 "SNTUSPOH#, ,SJDLFS" 8JOUFS.( )FFOBO 1+ 3BOEFMM1- $BTFDPOUSPMTUVEZPGTVOFYQPTVSF BOETRVBNPVTDFMMDBSDJOPNBPGUIFTLJO*OU+$BODFS m 'SBTFS %3 7JUBNJO %EFêDJFODZ JO "TJB + 4UFSPJE #JPDIFN.PM#JPMmm (BSCF $ #MVN " &QJEFNJPMPHZ PG DVUBOFPVT NFMBOPNB JO (FSNBOZ BOE XPSMEXJEF 4LJO 1IBSNBDPM "QQM4LJO1IZTJPMm (BSCF $ #VUUOFS 1 8FJTT + 4PZFS )1 4UPDLFS 6 ,SVHFS 4 3PTFS . 8FDLCFDLFS + 1BOJ[[PO 3 #BINFS ' "TTPDJBUFE GBDUPST JO UIF QSFWBMFODF PG NPSF UIBO DPNNPO NFMBOPDZUJD OFWJ BUZQJDBM NFMBOPDZUJD OFWJ BOE BDUJOJD MFOUJHJOFT NVMUJDFOUFS DBTFDPOUSPM TUVEZ PG UIF$FOUSBM.BMJHOBOU.FMBOPNB3FHJTUSZPGUIF(FSNBO %FSNBUPMPHJDBM4PDJFUZ+*OWFTU%FSNBUPMm (BSCF$ #VUUOFS1 8FJTT+ 4PZFS)1 4UPDLFS6 ,SVHFS4 3PTFS. 8FDLCFDLFS+ 1BOJ[[PO3 #BINFS' 3JTL GBDUPSTGPSEFWFMPQJOHDVUBOFPVTNFMBOPNBBOEDSJUFSJBGPS JEFOUJGZJOHQFSTPOTBUSJTLNVMUJDFOUFSDBTFDPOUSPMTUVEZ PGUIF$FOUSBM.BMJHOBOU.FMBOPNB3FHJTUSZPGUIF(FSNBO %FSNBUPMPHJDBM4PDJFUZ+*OWFTU%FSNBUPMm (FMMFS"$ .JMMFS%3 "OOBT(% %FNJFSSF.' (JMDISFTU #" ,PI ), .FMBOPNB JODJEFODF BOE NPSUBMJUZ BNPOH64XIJUFT m+"."m (JMDISFTU #" &MMFS .4 (FMMFS "$ :BBS . ѮF QBUIPHFOFTJTPGNFMBOPNBJOEVDFECZVMUSBWJPMFUSBEJBUJPO /&OHM+.FEm (SFFO " #BJO $ .D-FOOBO 3 4JTLJOE 7 3JTL GBDUPST GPS DVUBOFPVT NFMBOPNB JO 2VFFOTMBOE 3FDFOU 3FTVMUT$BODFS3FTm (SFFO" 8JMMJBNT( /FBMF3 )BSU7 -FTMJF% 1BSTPOT1
;WVVMV[KP]\b"?I[Q[\b]^QMT_I[Q[\b]_MVQO'
.BSLT($ (BĒOFZ1 #BUUJTUVUUB% 'SPTU$ -BOH$ 3VTTFMM " %BJMZ TVOTDSFFO BQQMJDBUJPO BOE CFUBDBSPUFOF TVQQMFNFOUBUJPOJOQSFWFOUJPOPGCBTBMDFMMBOETRVBNPVT DFMMDBSDJOPNBTPGUIFTLJOBSBOEPNJTFEDPOUSPMMFEUSJBM -BODFUm )PMNBO $% "SNTUSPOH #, )FFOBO 1+ #MBDLXFMM +# $VNNJOH '+ &OHMJTI %3 )PMMBOE 4 ,FMTBMM (3 .BU[ -3 3PVTF *- ѮF DBVTFT PG NBMJHOBOU NFMBOPNB SFTVMUTGSPNUIF8FTU"VTUSBMJBO-JPOT.FMBOPNB3FTFBSDI 1SPKFDU3FDFOU3FTVMUT$BODFS3FTm )PSJLJ 4 .JZBVDIJ)BTIJNPUP ) 5BOBLB , /JLBJEP 0 )PSJP5 1SPUFDUJWFFĒFDUTPGTVOTDSFFOJOHBHFOUTPO QIPUPDBSDJOPHFOFTJT QIPUPBHJOH BOE%/"EBNBHFJO91" HFOFLOPDLPVUNJDF"SDI%FSNBUPM3FTm ,IMHBUJBO., )BETIJFX*. "TBXBOPOEB1 :BBS. &MMFS .4 'VKJUB. /PSSJT%" (JMDISFTU#" 5ZSPTJOBTF HFOFFYQSFTTJPOJTSFHVMBUFECZQ+*OWFTU%FSNBUPM m ,MJHNBO -) "LJO '+ ,MJHNBO ". 4VOTDSFFOT QSFWFOUVMUSBWJPMFUQIPUPDBSDJOPHFOFTJT+"N"DBE%FSNBUPM m ,MJHNBO -) "LJO '+ ,MJHNBO ". 1SFWFOUJPO PG VMUSBWJPMFU EBNBHF UP UIF EFSNJT PG IBJSMFTT NJDF CZ TVOTDSFFOT+*OWFTU%FSNBUPMm ,MJHNBO -) "LJO '+ ,MJHNBO ". 4VOTDSFFOT QSPNPUF SFQBJS PG VMUSBWJPMFU SBEJBUJPOJOEVDFE EFSNBM EBNBHF+*OWFTU%FSNBUPMm .BOH 3 ,SVUNBOO + 4POOFOTDIVU[ JN 6SMBVC )BVUBS[Um .BSLT 3 'PMFZ 1" +PMMFZ % ,OJHIU ,3 )BSSJTPO + ѮPNQTPO4$ ѮFFĒFDUPGSFHVMBSTVOTDSFFOVTFPO
WJUBNJO%MFWFMTJOBO"VTUSBMJBOQPQVMBUJPO3FTVMUTPGB SBOEPNJ[FEDPOUSPMMFEUSJBM"SDI%FSNBUPMm .FWFT " 3FQBDIPMJ .) 3FIGVFTT &" 1SPNPUJOH TBGF BOE FĒFDUJWF TVO QSPUFDUJPO TUSBUFHJFT + "N "DBE %FSNBUPMm 0VIUJU" /BLB[BXB) "SNTUSPOH#, ,SJDLFS" 5BO& :BNBTBLJ) &OHMJTI%3 67SBEJBUJPOTQFDJêDQ NVUBUJPOGSFRVFODZJOOPSNBMTLJOBTBQSFEJDUPSPGSJTLPG CBTBMDFMMDBSDJOPNB+/BUM$BODFS*OTUm 1JOOFMM43 $VUBOFPVTQIPUPEBNBHF PYJEBUJWFTUSFTT BOE UPQJDBM BOUJPYJEBOU QSPUFDUJPO + "N "DBE %FSNBUPM m 3BNJSF[3 4DIOFJEFS+ 1SBDUJDBMHVJEFUPTVOQSP UFDUJPO4VSH$MJO/PSUI"Nm WJ 4UBOH " 4UFHNBJFS $ +PDLFM ,) /PONFMBOPNB TLJO DBODFS JO UIF 'FEFSBM 4UBUF PG 4BBSMBOE (FSNBOZ m#S+$BODFSm 5JOH 88 7FTU $% 4POUIFJNFS 3 1SBDUJDBM BOE FYQFSJNFOUBMDPOTJEFSBUJPOPGTVOQSPUFDUJPOJOEFSNBUPMPHZ *OU+%FSNBUPMm 8JFDLFS54 -VUIFS) #VFUUOFS1 #BVFS+ (BSCF$ .PEFSBUF TVO FYQPTVSF BOE OFWVT DPVOUT JO QBSFOUT BSF BTTPDJBUFE XJUI EFWFMPQNFOU PG NFMBOPDZUJD OFWJ JO DIJMEIPPEBSJTLGBDUPSTUVEZJO LJOEFSHBSUFODIJMESFO $BODFSm 8PMG1 -JDIUTDIVU[NJUUFM8JSLVOHHFHFO)BVULSFCT VOE-JDIUBMUFSVOH)BVUBS[Um :BSPTI %# .FEJDBM JNQMJDBUJPOT PG %/" SFQBJS $VUJTm
8MZQWZITM,MZUI\Q\Q[ 8MZKa4MPUIVV
&JOF &SGPMH WFSTQSFDIFOEF UIFSBQFVUJTDIF 4USBUFHJF GÛSEJFQFSJPSBMF%FSNBUJUJTTFU[UEJF,FOOUOJTXF TFOUMJDIFS ÅUJPMPHJTDIFS 'BLUPSFO [V EJFTFS GÛS EJF #FUSPĒFOFO CFFJOUSÅDIUJHFOEFO %FSNBUPTF WPSBVT <m> 4FJUEFSFSTUFO#FTDISFJCVOHEFSQFSJPSBMFO%FS NBUJUJTWPS+BISFOXVSEFOWFSTDIJFEFOFÅUJPQBUIP HFOFTUJTDIF'BLUPSFOEJTLVUJFSUPIOFEBTTFJOEFVUJHF #FXFJTF XJTTFOTDIBѫMJDI HFMJFGFSU XFSEFO LPOOUFO 6OUFSEJFTFO'BLUPSFOXBSFO671SPWPLBUJPO PSBMF ,POUSB[FQUJWB ,PSUJLPTUFSPJEF VOE 'FVDIUJHLFJUT DSFNFTBNIÅVêHTUFOWFSVSTBDIFOEHFOBOOU &JOJOTJDIMPHJTDIFT,PO[FQULPOOUF'SJUTDI WPSTUFMMFO<> "VGHSVOE TFJOFS 6OUFSTVDIVOHFO XVSEF QPTUV MJFSU EBTTEJFQFSJPSBMF%FSNBUJUJTFJOF*OUPMFSBO[ SFBLUJPO EFS )BVU JTU EJF XFJU ÛCFSXJFHFOE CFJ 1FSTPOFO NJU USPDLFOFN )BVUUZQ VOE BUPQJTDIFS %JTQPTJUJPO BVѫSJUU %JFTF *OUPMFSBO[SFBLUJPO XJSE EVSDIHFXPIOIFJUTNÅJHFOVOEIÅVêHXFDITFMOEFO (FCSBVDIWPO'FVDIUJHLFJUTDSFNFBVTHFMÕTU%VSDI EJF'FVDIUJHLFJUTDSFNFTLPNNUFT[VFJOFNQFSNB OFOUFO2VFMMVOHT[VTUBOEEFS)PSOTDIJDIU FJOFS#F FJOUSÅDIUJHVOHEFS#BSSJFSFGVOLUJPOVOELPOTFLVUJW [VFJOFS1SPMJGFSBUJPOEFS,FJNëPSBEFS)BVU<>&T LPNNUEBIFS[VFJOFS*SSJUBUJPOTEFSNBUJUJT EJFBO EFO'PMMJLFMOMPLBMJTJFSUJTU TPEBTTFJOFTPHFOBOOUF DIFNJTDIF 'PMMJLVMJUJT FOUTUFIU )JFSVOUFS WFSTUFIU NBOFJOFGPMMJLVMÅSHFCVOEFOTQPOHJPUJTDIF3FBLUJ PO EJFNFJTUEJFLMFJOFSFO7FMMVTIBBSGPMMJLFMCFUSJѦ 8FMDIF*OHSFEJFO[JFOEFS'FVDIUJHLFJUTDSFNFTVOE ,PTNFUJLB KFEPDI WPSXJFHFOE [V EFS QFSJPSBMFO %FSNBUJUJTGÛISFO CMFJCUCJTIFSVOCFBOUXPSUFU#FJ TUÅSLFSFS *SSJUBUJPO XJSE IÅVêH [V (MVLPLPSUJLP TUFSPJEFO HFHSJĒFO EJF KFEPDI OVS BOGÅOHMJDI FJOF -JOEFSVOHCSJOHFO JNXFJUFSFO7FSMBVGKFEPDIFJOF EFVUMJDIF 7FSTDIMFDIUFSVOH EFT HFTBNUFO ,SBOL IFJUTCJMEFTNJUTJDIGÛISFO%JFTF7FSTDIMFDIUFSVOH MÅTTU TJDI OVS EVSDI EJF TDIÅEJHFOEF 8JSLVOH EFS ,PSUJLPTUFSPJEF BVG EJF )PSOTDIJDIUCBSSJFSF FSLMÅ SFOVOEQBTTUTFISHVUJOEBT[VS;FJUHFMUFOEFQB UIPHFOFUJTDIF,PO[FQU 5BCFMMF
5BCFMMFUJPQBUIPHFOFTFEFSQFSJPSBMFO%FSNBUJUJT *SSJUBUJPOTEFSNBUJUJTCFJHFTUÚSUFS#BSSJFSFGVOLUJPO 'PMMJLVMÊS 7FMMVTIBBSGPMMJLFM HFCVOEFOFTQPOHJPUJTDIF 3FBLUJPO "TTP[JBUJPONJU"UPQJF
%BTLMJOJTDIF#JMEEFSQFSJPSBMFO%FSNBUJUJTXJSE WPSBMMFNEVSDITZNNFUSJTDIWFSUFJMUF WPSXJFHFOE QFSJPSBM MPLBMJTJFSUF m NN HSPF 1BQFMO VOE 1BQVMPWFTJLFM BVG FSZUIFNBUÕTFN (SVOE HFLFOO [FJDIOFU EJFWPOEFO7FMMVTIBBSGPMMJLFMOBVTHFIFO TPEBTTFTTJDIOJDIUVNFJOF%FSNBUJUJTJNFOHFSFO 4JOOFIBOEFMU TPOEFSOFIFSVNFJOF'PMMJLVMJUJTNJU 1FSJGPMMJLVMJUJT 4FIS UZQJTDI JTU EBTT SFHFMNÅJH FJO TDINBMFS 4BVN WPO XFOJHFO .JMMJNFUFSO VN EBT -JQQFOSPU BVTHFTQBSUCMFJCU"VDIXFOOEJF%JBHOPTFBVGEJF QFSJPSBMF 3FHJPO IJOXFJTU LPNNU EJF &SLSBOLVOH SFMBUJWIÅVêHBVDIQFSJPLVMÅSWPS<> 8JF CFJ EFO NFJTUFO BOEFSFO %FSNBUPTFO VOE &SLSBOLVOHFOHJCUFTBVDICFJEFSQFSJPSBMFO%FS NBUJUJT TFIS VOUFSTDIJFEMJDIF 4DIXFSFHSBEF *N (FHFOTBU[ [V BOEFSFO &SLSBOLVOHFO XJF 3PTB[FB PEFS "LOF FYJTUJFSFO KFEPDI LFJOF BOFSLBOOUFO ¾CFSFJOLÛOѫF ,POTFOTVTLPOGFSFO[FO
EJF FJOF XFJUFSF&JOUFJMVOHEFSQFSJPSBMFO%FSNBUJUJTFSNÕH MJDIFO ;XBOHMPT LBOO NBO TJF JO MFJDIUF NJUUMFSF VOETDIXFSF'PSNFOVOUFSTDIFJEFO XPCFJEJFHSB OVMPNBUÕTF 4POEFSGPSN BVGHSVOE JISFS ѮFSBQJF SFTJTUFO[ [V EFO TDIXFSFO 'PSNFO HF[ÅIMU XFSEFO TPMMUF%JF&JOUFJMVOHOBDI4DIXFSFHSBEFOEFUFSNJ OJFSUEJFXFJUFSFOUIFSBQFVUJTDIFO0QUJPOFO %JF QFSJPSBMF %FSNBUJUJT LPNNU WPS BMMFN CFJ 'SBVFOJNNJUUMFSFOCJTKÛOHFSFO"MUFS KFEPDIBVDI CFJ,JOEFSOKFEFO"MUFSTVOE(FTDIMFDIUFTWPS
5IFSBQJF "VGHSVOE EFT QBUIPHFOFUJTDIFO ,PO[FQUFT JTU EJF 7PSBVTTFU[VOH GÛS FJOF FSGPMHSFJDIF ѮFSBQJF GÛS
v?QMJMPIVLTMQKP'
5BCFMMF/VMMUIFSBQJF 7FS[JDIUBVG 4IBNQPP 5BHFTVOE/BDIUDSFNF 3FJOJHVOHTNJMDI 'BMUFODSFNF "CEFDLDSFNF
B
C
D
"CC B -FJDIUF 'PSN EFS QFSJPSBMFO %FSNBUJUJT C /BDI [XFJ8PDIFO.FUSPOJEB[PMD/BDIESFJ8PDIFO.F USPOJEB[PM
KFHMJDIF 4DIXFSFHSBEF [VOÅDITU EBT "CTFU[FO BMMFS &YUFSOB TPHFOBOOUF/VMMUIFSBQJF JOTCFTPOEFSFFY UFSOFS,PSUJLPTUFSPJEF 5BCFMMF 7JFMF 1BUJFOUFO UPMFSJFSFO EJFT KFEPDI OJDIU TP EBTT ¾CFSHBOHTUIFSBQFVUJLB WFSTDISJFCFO XFSEFO NÛTTFO)JFSCFJTPMMUFONÕHMJDITUJOFSUF4UPĒFXJF CFJTQJFMTXFJTF7BTFMJOF[VS"OXFOEVOHLPNNFO ,PSUJLPTUFSPJEFTPMMUFOXFEFSFYUFSOOPDIJOUFSO BQQMJ[JFSUXFSEFO#FJEFOMFJDIUFO'PSNFOHFOÛHFO PѫEJFTF.BOBINFOTDIPO VNOBDIXFOJHFO8P DIFO [V FJOFS FSGPMHSFJDIFO ѮFSBQJF [V LPNNFO "CC #FJNJUUMFSFO'PSNFOLPNNFOBMTFYUFSOF
ѮFSBQFVUJLB .FUSPOJEB[PM VOE &SZUISPNZDJO JO #FUSBDIU GÛSEJFFT4UVEJFOHJCU EJFEJF8JSLTBN LFJUCFJEFSQFSJPSBMFO%FSNBUJUJTEFNPOTUSJFSFO< > "MT OFVF 4VCTUBO[ LPNNFO EJF TFJU XFOJHFO +BISFO [VHFMBTTFOFO $BMDJOFVSJOJOIJCJUPSFO 1J NFDSPMJNVT 5BDSPMJNVT JO 'SBHF EJF FJOFO WJFM WFSTQSFDIFOEFO OFVFO "OTBU[ CFJ EFS #FIBOEMVOH EFS QFSJPSBMFO %FSNBUJUJT EBSTUFMMFO <> &T MJFHFO IJFS[V LBTVJTUJTDIF .JUUFJMVOHFO WPS %JF FJHFOFO &SGBISVOHFO LÕOOFO EJFTF QPTJUJWFO #FSJDIUF GÛS EJF MFJDIUFO VOE NJUUMFSFO 'PSNFO WPMMBVG CFTUÅUJ HFO%BEJFQFSJPSBMF%FSNBUJUJTFJOFSTFJUTJOIPIFS "TTP[JBUJPONJU"UPQJFWPSLPNNU VOEFTTJDIVN FJOF TQPOHJPUJTDIF %FSNBUJUJT IBOEFMU JTU EJF HVUF 8JSLTBNLFJUEFS$BMDJOFVSJOJOIJCJUPSFOTPNJUBVDI BVGHSVOE QBUIPQIZTJPMPHJTDIFS ¾CFSMFHVOHFO HVU [VFSLMÅSFO "MT TZTUFNJTDIF .FEJLBUJPO EJF CFJ TDIXFSFO 'PSNFO JO ,PNCJOBUJPO NJU EFO PCFO HFOBOOUFO UPQJTDIFO .FEJLBNFOUFO XJSLTBN TJOE HFMUFO TFJU MBOHFN5FUSB[ZLMJOFBMT3PVUJOFNFEJLBUJPO%JFMJ QPQIJMFO5FUSB[ZLMJOF XJF%PYZ[ZLMJOPEFS.JOP [ZLMJO IBCFOTJDIÅIOMJDIXJFCFJEFSѮFSBQJFEFS "LOFJOTCFTPOEFSFCFXÅISUVOEXFSEFOBMMHFNFJO CFWPS[VHU&JOHÅOHJHFTѮFSBQJFTDIFNBCFJOIBMUFU CFJTQJFMTXFJTFEJF(BCFWPOYNH.JOP[ZLMJO GÛS ESFJ 8PDIFO VOE CFJ HVUFN "OTQSFDIFO FJOF 3FEVLUJPOBVGYNHGÛSXFJUFSFESFJ8PDIFO EBOBDI"CTFU[FO /BDI ÛCFSFJOTUJNNFOEFS .FJOVOH JTU EJF &ē [JFO[EFSѮFSBQJFNJU5FUSB[ZLMJOFOOJDIUBVGJISF BOUJNJLSPCJFMMF TPOEFSO BVG EJF BOUJQIMPHJTUJTDIF &JHFOTDIBѫEJFTFS4VCTUBO[LMBTTF BOUJMFVLPUBLUJTDI XJSLTBN [VSÛDL[VGÛISFO &JOF XFJUFSF 4ZTUFNNFEJLBUJPO EJF BMT Fē[JFOU [V CFUSBDIUFO JTU JTU *TPUSFUJOJPO %JFTFT CFXÅIS UF "LOFNFEJLBNFOU êOEFU IJFS FJOF &SXFJUFSVOH TFJOFS*OEJLBUJPOTQBMFUUF XPCFJBOHFNFSLUXFSEFO TPMMUF EBTTFJOFPē[JFMMF;VMBTTVOHCFJEFSQFSJPSB MFO%FSNBUJUJTOJDIUFYJTUJFSU EFS(FCSBVDITJDIBMTP GÛSEFOtPĒMBCMFVTFiCFTDISÅOLU#FSFJUTTFISOJFE SJHF %PTJFSVOHFO FUXB NHLH ,ÕSQFSHFXJDIU
8MZQWZITM,MZUI\Q\Q[
B
C
"CCB4DIXFSF'PSNEFSQFSJPSBMFO%FSNBUJUJT HSBOVMPNBUÚTF'PSN C/BDIWJFSXÚDIJHFS5IFSBQJFNJU*TPUSFUJOPJO NHLH,(
TJOE XJSLTBN VOE WFSTQSFDIFO OBDI m 8PDIFO -JUFSBUVS BVDIGÛSTDIXFSF'PSNFO &SGPMHF "CC %BEJF #PFDL , "CFDL % 8FSGFM 4 3JOH + 1FSJPSBM &SLSBOLVOHKFEPDIWPSXJFHFOEKÛOHFSF'SBVFOCF EFSNBUJUJTJODIJMESFOmDMJOJDBMQSFTFOUBUJPO QBUIPHFOFTJT USJѦ NVTT BVG EJF TUSFOHF #FBDIUVOH EFS ,POUSB SFMBUFE GBDUPST BOE SFTQPOTF UP UPQJDBM NFUSPOJEB[PMF %FSNBUPMPHZm [FQUJPOTSFHFMO EFSFO¾CFSQSÛGVOHWPSLVS[FNOFV #SFJU3 %JFQFSJPSBMF%FSNBUJUJT&JOFUIFSBQFVUJTDIF EFêOJFSUXVSEF IJOHFXJFTFOXFSEFO 5BCFMMF
5BCFMMF 1IBTFOHFSFDIUF 4UVGFOUIFSBQJF EFS QFSJPSBMFO %FSNBUJUJT &YUFSO .FUSPOJEB[PM &SZUISPNZDJO JO6OHUFNVMTJmD .JUUMFSF .FUSPOJEB[PM 'PSNFO &SZUISPNZDJO JO6OHUFNVMTJmD 5BDSPMJNVT 1JNFDSPMJNVT 4DIXFSF 'PSNFO
4ZTUFNJTDI
-FJDIUF 'PSNFO
5FUSB[ZLMJOF [VN#FJTQJFM .JOP[ZLMJONHY5BH GàSESFJ8PDIFO EBOBDIY QSP5BH *TPUSFUJOPJO OJFESJH EPTJFSUF.POPUIFSBQJF [VN#FJTQJFM NH,H ,ÚSQFSHFXJDIUGàSESFJ .POBUF
)FSBVTGPSEFSVOH*O1MFXJH( 8PMĒ) )STH 'PSUTDISJUUF EFS QSBLUJTDIFO %FSNBUPMPHJF VOE 7FOFSPMPHJF #E 4QSJOHFS )FJEFMCFSH 4m %JSTDILB 5 5SPOOJFS ) 'ÕMTUFS)PMTU 3 $MJOJDBM BOE -BCPSBUPSZ *OWFTUJHBUJPOT &QJUIFMJBM CBSSJFS GVODUJPO BOEBUPQJDEJBUIFTJTJOSPTBDFBBOEQFSJPSBMEFSNBUJUJT#S+ %FSNBUPMm 'SJUTDI 1 1JDIMFS & -JOTFS * 1FSJPSBMF %FSNBUJUJT )BVUBS[Um 3VëJ 5 .VNDVPHMV : $BKBDPC " #ÛDIOFS 4 %FNPEFYGPMMJDVMMPSVN;VS¨UJPQBUIPHFOFTFVOEѮFSBQJF EFS3PTB[FBVOEEFSQFSJPSBMFO%FSNBUJUJT%FSNBUPMPHJDB m 3V[JDLB5 "TTNBOO5 -FCXPIM. 1PUFOUJBMGVUVSF EFSNBUPMPHJDBM JOEJDBUJPOT GPS UBDSPMJNVT PJOUNFOU &VS + %FSNBUPMm 4UFJHMFEFS(, 4USFNQFM" 3PTBDFBBSUJHF%FSNBUJUJT EFT(FTJDIUTi1FSJPSBMF%FSNBUJUJTu)BVUBS[Um 7FJFO /, .VOLWBE +. /JFMTPO "0 /JPSETPO ". 4UBIM% ѮPSNBOO+ 5PQJDBMNFUSPOJEB[PMFJOUIF USFBUNFOUPGQFSJPSBMEFSNBUJUJT+"N"DBE%FSNBUPM m 8FCFS , ѮVSNBZS 3 .FJTJOHFS " " UPQJDBM FSZUISPNZDJO QSFQBSBUJPO BOE PSBM UFUSBDZDMJOF GPS UIF USFBUNFOUPGQFSJPSBMEFSNBUJUJTBQMBDFCPDPOUSPMMFEUSJBM +%FSN5SFBUm 8JMLJOTPO %4 ,JSUPO 7 8JMLJOTPO +% 1FSJPSBM EFSNBUJUJT"ZFBSSFWJFX#S+%FSNBUPMm
)XP\PMV 5QKPIMT5M]ZMZ
"QIUIFOHFIÕSFO[VEFOIÅVêHTUFO.VOETDIMFJNIBVU WFSÅOEFSVOHFO4DINFS[IBѫJHLFJU HSPF/FJHVOH[V 3F[JEJWFOVOENFJTUWFSHFCMJDIF6STBDIFOGPSTDIVOH NBDIFO "QIUIFO [V FJOFN HSPFO UIFSBQFVUJTDIFO 1SPCMFN GÛS %FSNBUPMPHFO ;BIOÅS[UF VOE "MMHF NFJOÅS[UF <> "QIUIFO FOUTUFIFO IÅVêH JO EFS ,JOEIFJU PEFS CFJ KVOHFO &SXBDITFOFO WPS EFN -FCFOTKBIS#FJNFSTUNBMJHFO"VѫSFUFOWPO"QIUIFO JN &SXBDITFOFOBMUFS TJOE BTTP[JJFSUF &SLSBOLVOHFO IÅVêHFS BMT CFJ ,JOEFSO VOE KVOHFO &SXBDITFOFO <> &JO VNTDISJFCFOFS CSFOOFOEFS 4DINFS[ LBOO EFOFJHFOUMJDIFO6M[FSBUJPOFOVNm5BHFWPSBVTHF IFO FIFTJDIEJFSVOEFOPEFSPWBMFO TDIBSGCFHSFO[ UFO ëBDIFO4DIMFJNIBVUVM[FSBUJPOFOFOUXJDLFMO EJF NFJTU WPO FJOFS DIBSBLUFSJTUJTDIFO HFMCMJDIHSBVFO OFLSPUJTDIFO 1TFVEPNFNCSBO CFEFDLU VOE WPO FJ OFN FSZUIFNBUÕTFO 3BOETBVN VNHFCFO TJOE %FS 4DINFS[ IÅMU JO EFS 3FHFM m 5BHF BO CFWPS TJDI 3FFQJUIFMJTJFSVOHVOETDIMJFMJDI"CIFJMVOHFJOTUFMMU <>
,MJOJL /BDI5BCFMMFXFSEFOESFJ'PSNFOVOUFSTDIJFEFO "NIÅVêHTUFOJTUEFS5ZQVTNJOPS CFSFJUTWPO .JLVMJD[ FSTUNBMT CFTDISJFCFO <> %JF "QIUIFO FOUXJDLFMO TJDI GBTU BVTTDIMJFMJDI BVG EFS WFSIPS OFOEFO4DIMFJNIBVUEFS.VOEIÕIMF IÅVêHBOEFO -JQQFO EFO 8BOHFO EFN .VOECPEFO TPXJF BN ;VOHFOHSVOEVOEEFO;VOHFOSÅOEFSO4JFTJOEJO EFS3FHFMLMFJOFSBMTmNNJN%VSDINFTTFSVOE IFJMFO SFMBUJW MBOHTBN JOOFSIBMC WPO m 5BHFO BC&UXBmEFS"QIUIFOLÕOOFOEFN5ZQVT
NBKPS 4VUUPOm"QIUIFO [VHFSFDIOFU XFSEFO <> 4JF XVSEFO WPO 4VUUPO CFSFJUT BMT 1FSJBEFOJ UJT NVDPTB OFDSPUJDB SFDVSSFOT CFTDISJFCFO %JF 1SPESPNBMTZNQUPNFTJOEIJFSBVTHFQSÅHUFSBMTCFJ BOEFSFO"QIUIFO%JF6M[FSBUJPOFOSFJDIFOJOEFS 3FHFMUJFGFSVOETJOEJN%VSDINFTTFSHSÕFSBMT NN %JF 6MLVTSÅOEFS LÕOOFO MFJDIU FSIBCFO TFJO #FUSPĒFO TJOE WPS BMMFN -JQQFO XFJDIFS (BVNFO VOE3BDIFO;VEFONÕHMJDIFO#FHMFJUTZNQUPNFO HFIÕSFO'JFCFS 4DIMVDLCFTDIXFSEFOVOEBMMHFNFJ OFT,SBOLIFJUTHFGÛIM%JF"CIFJMVOHLBOOCJT[V 5BHFFSGPSEFSO XPCFJPCFSëÅDIMJDIF/BSCFOFOUTUF IFOLÕOOFO<> &CFOTP TFMUFO VOE SFMBUJW XFOJH CFLBOOU JTU EFS 5ZQVTIFSQFUJGPSNJT<> EFSTJDIJO'PSNNVMUJQMFS CJT[V
OVSmNNNFTTFOEFSVOETDINFS[ IBѫFS "QIUIFO NBOJGFTUJFSU EJF [V BVTHFEFIOUFO 6M[FSBUJPOFO NJU FJOFS #FTUBOETEBVFS WPO m 5BHFOLPOëVJFSFOLÕOOFO%JFTF6M[FSBUJPOFOUSF UFO ÛCFSXJFHFOE CFJ 'SBVFO JN &SXBDITFOFOBMUFS BVG*N(FHFOTBU[[VWJSBMFO)FSQFTMÅTJPOFOFOUXJ DLFMOTJDIEJFTF6M[FSBUJPOFOFCFOGBMMTOVSBVGOJDIU WFSIPSOFOEFS.VOETDIMFJNIBVU "MMF "QIUIFOUZQFO [FJHFO FJOFO VOCFSFDIFOCB SFO 7FSMBVG 8ÅISFOE TJDI EJF FJOGBDIF "QIUIPTF WJFMMFJDIU OVS m NBM JN +BIS NBOJGFTUJFSU JTU EJF DISPOJTDISF[JEJWJFSFOEF "QIUIPTF EVSDI XFTFOU MJDI IÅVêHFSF [VXFJMFO LPOUJOVJFSMJDI BVѫSFUFOEF "QIUIFOTDIÛCFHFLFOO[FJDIOFU< >%JĒF SFO[JBMEJBHOPTUJTDINÛTTFOEJF"QIUIFOWPOEFOJO 5BCFMMFBVGHFGÛISUFO,SBOLIFJUTCJMEFSOBCHFUSFOOU XFSEFO 5SJUU CFJ HSPFO t"QIUIFOi JOOFSIBMC WPO m8PDIFOLFJOF"CIFJMVOHFJO JTUVOCFEJOHUFJOF
5BCFMMF"QIUIFO%JõFSFO[JBMEJBHOPTF 5BCFMMF"QIUIFO,MBTTJmLBUJPO 5ZQVTNJOPS .JLVMJD[ 5ZQVTNBKPS 4VUUPO 5ZQVTIFSQFUJGPSNJT $PPLF /BDI<>
(JOHJWPTUPNBUJUJTIFSQFUJDB )FSQBOHJOB7BSJ[FMMFO;PTUFS &SPTJWFS-JDIFOSVCFS &YGPMJBUJPMJOHVBFBSFBUB 1FNQIJHVT1FNQIJHPJE
)XP\PMV
.VOETDIMFJNIBVUCJPQTJF EVSDI[VGÛISFO VN FJO #FIBOEMVOH JOJUJBMFT1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNBVT[VTDIMJFFO %JF ѮFSBQJF[JFMF TJOE JO 5BCFMMF [VTBNNFOHF GBTTU
6STBDIFO 5BCFMMF"QIUIFO5IFSBQJF[JFMF
0ĒFOCBSCFTUFIUFJOFHFOFUJTDIF(SVOEMBHFGÛSDISP OJTDISF[JEJWJFSFOEF "QIUIFO EJF GBNJMJÅS HFIÅVѫ BVѫSFUFO LÕOOFO < > ;V EFO BVTMÕTFOEFO ,P GBLUPSFO HFIÕSFO 7FSMFU[VOHFO EFS .VOETDIMFJN IBVU 4USFTTTJUVBUJPOFO CFTUJNNUF /BISVOHTNJUUFM XJF4DIPLPMBEF ,BĒFF &SEOÛTTF #FFSFO ,ÅTFVOE 5PNBUFO#FJFJOJHFO1BUJFOUJOOFOLPNNUFTVOUFS PSBMFS ,POUSB[FQUJPO PEFS XÅISFOE FJOFS 4DIXBO HFSTDIBѫ [VS 3ÛDLCJMEVOH DISPOJTDIFS "QIUIFO PIOFEBTTEFS;VTBNNFOIBOH[XJTDIFO4FYVBMIPS NPOFOVOE"QIUIFOCFLBOOUXÅSF%FS&JOëVTTEFT 3BVDIFOT XJSE LPOUSPWFST EJTLVUJFSU EJF NFJTUFO CFUSPĒFOFO1BUJFOUFOTJOE/JDIUSBVDIFS6OUFS3BV DIFSO TDIFJOU EBT 3JTJLP "QIUIFO [V FOUXJDLFMO NJUEFN/JLPUJOBCVTVT[VLPSSFMJFSFO&THJCU)JO XFJTF EBTT OJLPUJOIBMUJHF 5BCMFUUFO EJF )ÅVêHLFJU WPO"QIUIFOTDIÛCFOWFSSJOHFSOLÕOOFO< > 8JDIUJHCFJEFS"OBNOFTFFSIFCVOHJTUEJF'SBHF OBDI.FEJLBNFOUFOXJFOJDIUTUFSPJEBMF"OUJQIMP HJTUJLB ;ZUPTUBUJLB ѮZSFPTUBUJLB ,BM[JVNLBOBMC MPDLFSVOE"$&)FNNFS< > XFMDIF"QIUIFO BVTMÕTFOPEFSWFSTDIMFDIUFSOLÕOOFO %VSDI EJF "OBNOFTF VOE EJF *OTQFLUJPO EFT HFTBNUFO *OUFHVNFOUFT VOE EFS FJOTFICBSFO 4DIMFJNIÅVUF LÕOOFO "QIUIFOÅIOMJDIF PEFS NJU "QIUIFO BTTP[JJFSUF &SLSBOLVOHFO OBDIHF XJFTFO CF[JFIVOHTXFJTF BVTHFTDIMPTTFO XFSEFO %B[V HFIÕSFO )47*OGFLUJPOFO BOEFSF 7JSVTFS LSBOLVOHFO EFS .VOEIÕIMF 1FNQIJHVT WVMHBSJT CF[JFIVOHTXFJTF BOEFSF CMBTFOCJMEFOEF "VUPJN NVOEFSNBUPTFO NJU 4DIMFJNIBVUCFUFJMJHVOH VOE ,POUBLUBMMFSHJFO[VN#FJTQJFMHFHFO%FOUBMXFSL TUPĒF <> TPXJF EFS .PSCVT #FIÉFU HBTUSPJOUFT UJOBMF &SLSBOLVOHFO XJF EJF HMVUFOTFOTJUJWF &OUFSPQBUIJF BOHFCPSFOFPEFSFSXPSCFOF )*7 *OGFLUJPO *NNVOEFGFLUF CFJ,JOEFSOEJFTFMUFOF [ZLMJTDIF /FVUSPQFOJF VOE CFJ BMUFO .FOTDIFO FJOF&JTFONBOHFMBOÅNJF< >%JFLMJOJTDIF *OTQFLUJPOLBOOJOEJFTFO'ÅMMFOEVSDIHF[JFMUF-B CPSVOUFSTVDIVOHFOFSHÅO[UXFSEFOFJOTDIMJFMJDI %JĒFSFO[JBMCMVUCJME #,4 $31 4FSVNFJTFO 'FSSJ UJO 7JUBNJO # 'PMTÅVSF FWFOUVFMM "OUJLÕSQFS TDSFFOJOHVOE7JSVTEJBHOPTUJL
4DINFS[MJOEFSVOH "CIFJMVOHEFS"QIUIFO 3F[JEJWQSPQIZMBYF
7PS&JOMFJUVOHFJOFSÅVFSMJDIFOPEFSTZTUFNJTDIFO ѮFSBQJF JTU BVG PQUJNBMF .VOEIZHJFOF [V BDIUFO %JF 1BUJFOUFO TPMMUFO XFJDIF ;BIOCÛSTUFO VOE EF UFSHFO[JFOGSFJF ;BIOQBTUB WFSXFOEFO 7PS BMMFN /BUSJVNMBVSZMTVMGBUIBMUJHF ;BIOQBTUFO XFSEFO NJUEFS"VTMÕTVOHVOE6OUFSIBMUVOHWPO"QIUIFO JO ;VTBNNFOIBOH HFCSBDIU <> 8FJUFSIJO TPMMUF HFSBEF CFJ ÅMUFSFO 1BUJFOUFO EVSDI SFJDIMJDIF 'MÛT TJHLFJUT[VGVIS VOE FWFOUVFMM TPHBS EVSDI 4QFJDIFM FSTBU[ (MBOEPTBOF¡ .VOEUSPDLFOIFJU WFSNJFEFO XFSEFO ;V BOUJTFQUJTDIFO .VOEIÕIMFOTQÛMVOHFO LÕOOFO 0DUFOJEJOIBMUJHF 1SÅQBSBUF FNQGPIMFO XFSEFO 0DUFOJEJO JTU JO ,PNCJOBUJPO NJU 1IFO PYZNFUIBOPM [VN#FJTQJFM0DUFOJTFQU OPDICFTTFS XJSLTBNBMT$IMPSIFYJEJO XFMDIFTJNNFSOPDIBMT 4UBOEBSEGÛSEJF.VOEIÕIMFOBOUJTFQUJLHJMU$IMPS IFYJEJOIBMUJHF 1SÅQBSBUF TPMMUFO XFHFO UJFSFYQFSJ NFOUFMMFS )JOXFJTF BVG EJF *OEVLUJPO QSÅNBMJHOFS 7FSÅOEFSVOHFO VOE FJOFS NÕHMJDIFO NVUBHFOFO 1PUFO[ OJDIU MÅOHFS BMT m 8PDIFO JO EFS .VOE IÕIMFBOHFXFOEFUXFSEFO*PEPQIPSF [VN#FJTQJFM #FUBJTPEPOB¡ TJOEJOEFSBOUJTFQUJTDIFO4PGPSUXJS LVOH$IMPSIFYJEJOFCFOCÛSUJH<>
-PLBMUIFSBQJF[VS4DINFS[MJOEFSVOH #FXÅISUIBCFOTJDIIJFSQëBO[MJDIF5JOLUVSFOXJF .ZSSIFOUJOLUVS VOE MPLBMBOÅTUIFUJLBIBMUJHF (FMF CF[JFIVOHTXFJTF -ÕTVOHFO PEFS )BѫTBMCFO [VN #FJTQJFM %ZOFYBO¡ ,BNJTUBE¡ -FHBTFE¡ VOE 7P MPO¡")BѫTBMCF %BEJF4DINFS[TUJMMVOHEVSDI,POUBLUNJU-PLBM BOÅTUIFUJLBJOEFS3FHFMOVSXFOJHF4UVOEFOBOIÅMU TPMMUF CFJ 3F[JEJWOFJHVOH GSÛI[FJUJH NJU EFS UPQJ TDIFO,PSUJLPTUFSPJEUIFSBQJFCFHPOOFOXFSEFO
v?QMJMPIVLTMQKP'
-PLBMUIFSBQJF[VS"CIFJMVOH
)JFS IBCFO TJDI FCFOGBMMT LPSUJLPTUFSPJEIBMUJHF )BѫTBMCFO [VN #FJTQJFM 7PMPO¡")BѫTBMCF [VS 6OUFSESÛDLVOH EFS BVTHFQSÅHUFO MZNQIP[ZUÅSFO 4DIMFJNIBVUFOU[ÛOEVOH CFXÅISU 6OUFSTUÛU[FOE LÕOOFO EFYQBUIFOPMIBMUJHF -ÕTVOHFO PEFS (FMF BVGHFUSBHFO XFSEFO *O EFS VNGBOHSFJDIFO [BIO ÅS[UMJDIFO "QIUIFOMJUFSBUVS XJSE JNNFS XJFEFS BVG EJFFOU[ÛOEVOHTIFNNFOEF8JSLVOHWPOXÅTTSJHFO 5FUSB[ZLMJOMÕTVOHFO IJOHFXJFTFO <> XPCFJ EJFTFT .BLSPMJEBOUJCJPUJLVN JO (FMFO PEFS -ÕTVOHFO OVS FUXB 5BHF IBMUCBS JTU (ÛOTUJHFS JTU EBIFS EJF 1B UJFOUFO BO[VIBMUFO FJOF NH 5FUSB[ZLMJOUBCMFUUF [VN#FJTQJFM%PYZXPMĒ¡ JONM8BTTFS[VMÕTFO VOEEBNJUEJF"QIUIFO[VTQÛMFOCF[JFIVOHTXFJTF[V CFOFU[FO*OEFO64"VOEWJFMFOBOEFSFO-ÅOEFSO BCFS OJDIU JO %FVUTDIMBOE JTU EFS )JTUBNJOGSFJTFU [VOHTIFNNFS "NMFYBOPY FSIÅMUMJDI EFS JO JHFS ,PO[FOUSBUJPOJOFJOFS)BѫQBTUFFOUIBMUFOJTU "QI UBTPM¡4BMCF "NMFYBOPYHFIÕSU[VEFOXFOJHFO 1SÅQBSBUFO EFTTFO8JSLTBNLFJUJOFJOFSEPQQFMCMJO EFO 1MB[FCPLPOUSPMMJFSUFO LMJOJTDIFO 4UVEJF CFJ "QIUIFO OBDIXFJTCBS XBS <> *O %FVUTDIMBOE JTU EBT 1SÅQBSBU ÛCFS JOUFSOBUJPOBMF "QPUIFLFO FSIÅMU MJDI &T XJSE FNQGPIMFO FUXB DN EFS 1BTUF Y UÅHMJDIBVGEJF"QIUIFOBVG[VUSBHFO%BT1SÅQBSBUJTU BMMFSEJOHTOJDIUGÛS,JOEFS[VHFMBTTFO< >(FSBEF CFJBVTHFEFIOUFOUJFGFO.VOETDIMFJNIBVUVM[FSBUJP OFOWPN5ZQVTNBKPSPEFS5ZQVTIFSQFUJGPSNJTIB CFO TJDI [VS 4DIMFJNIBVUQSPUFLUJPO BVDI XJSLTUPĒ GSFJF )BѫTBMCFO CFXÅISU %B[V HFIÕSU EJF JHF )ZQSPNFMMPTF)BѫQBTUF /3'
JOXFMDIFSBVDI 8JSLTUPĒF XJF (MVLPLPSUJLPTUFSPJEF PEFS -PLBMBO ÅTUIFUJLBFJOHFCSBDIUXFSEFOLÕOOFO%JF)BѫTBMCF CFTUFIU BVT FJOFN IZESPQIPCFO #BTJTHFM %"$ VOE EFN OJDIUJPOJTDIFO IZESPQIJMFO 2VFMMTUPĒ )ZQSP NFMMPTF EFS CFJ ,POUBLU NJU GFVDIUFO 4DIMFJNIBV UPCFSëÅDIFO BVGRVJMMU EFO OBUÛSMJDIFO 8BTTFSêMN SBTDIBVGOJNNUVOETPTUBSLBVGEFN(FXFCFIBѫFU %JFIZESPQIPCF1BSBēONBUSJYEFS(SVOEMBHFWFS[Õ HFSUEJF2VFMMVOHEFS)ZQSPNFMMPTFVOEWFSIJOEFSU EJF &SPTJPO EFS 1BTUF )BѫQBTUFO EJFTFT IZESPQIP CFO5ZQTIBCFOEFTIBMCJOEFS.VOEIÕIMFFJOFTFIS WJFMMÅOHFSF7FSXFJMEBVFSBMT)ZESPHFMF%JF4DIJDIU BVT JHFS )ZQSPNFMMPTF)BѫQBTUF TDIÛU[U EFO "QQMJLBUJPOTPSU VOUFS BOEFSFN WPS EJSFLUFS VOXJMM LÛSMJDIFS #FSÛISVOH WPS BMMFN NJU EFS ;VOHF WPS DIFNJTDIFO &JOëÛTTFO EVSDI TBVSF (FUSÅOLF
WPS ,ÅMUFPEFS8ÅSNFSFJ[FOTPXJFWPS*OGFLUJPOFO<> #FJ IÅVêH SF[JEJWJFSFOEFO LPNQMFYFO "QIUIFO XJSEEFSGSÛI[FJUJHF&JOTBU[FJOFSLPNCJOJFSUFOUP QJTDIFO VOE TZTUFNJTDIFO 4UFSPJEUIFSBQJF TPXPIM
[VS 4DINFS[MJOEFSVOH BMT BVDI [VS 'ÕSEFSVOH EFS "CIFJMVOH FNQGPIMFO %JFTF CFTUFIU JO EFS 3FHFM BVTFJOFS m JHFO5SJBNDJOPMPO-ÕTVOHPEFS m4BMCF EJFYUÅHMJDIBVGHFUSBHFOXJSE [VN#FJTQJFM 7PMPO¡")BѫTBMCF JO ,PNCJOBUJPO NJU &JOOBI NFWPO1SFEOJTPMPOmNHUÅHMJDI PEFSFJOFN ¨RVJWBMFO[QSÅQBSBU ÛCFS5BHF BOTDIMJFFOEGÛS XFJUFSFm5BHFJOFJOFS5BHFTEPTJTWPONHCF [JFIVOHTXFJTFNHKFEFO[XFJUFO5BH< >
-PLBMUIFSBQJF[VS3F[JEJWQSPQIZMBYF %JFTFJTUGÛSEJF1BUJFOUFO[VGSJFEFOIFJUFOUTDIFJEFOE VOE IÅVêH TDIXJFSJH [V CFXFSLTUFMMJHFO #FXÅISU IBCFO TJDI OFCFO EFS LPOTFRVFOUFO .VOEIZHJFOF NJUEFOPCFOBVGHFGÛISUFOMPLBMFO"OUJTFQUJLBXJF $IMPSIFYJEJEJO [VN#FJTQJFM$PSTPEZM¡
BVDI)F YFUJEJO [VN#FJTQJFM)FYPSBM¡ VOE$FUZMQZSJEJOJ VNDIMPSJE [VN#FJTQJFM%PCFOEBO¡ ;VSMÅOHFSFO "OXFOEVOH LÕOOFO 0DUFOJEJO PEFS +PEIBMUJHF .VOEIÕIMFOBOUJTFQUJLBFNQGPIMFOXFSEFO(VUCF XÅISUF)BVTNJUUFM[VS3F[JEJWQSPQIZMBYFTJOEXFJ UFSIJO5JOLUVSFOXJF,BNJMMFOFYUSBLU [VN#FJTQJFM ,BNJMMPTBO¡ PEFS 1ëBO[FOÕMF XJF %JTUFM PEFS 4POOFOCMVNFOÕM)JFSXJSEFNQGPIMFO FUXBFJOFO 5FFMÕĒFMEFT1ëBO[FOÕMFTTPMBOHFJOEFS.VOEIÕI MF [V CFIBMUFO CJT EJF &NVMHBUJPO BCHFTDIMPTTFO VOE EJF NJMDIJHF 'MÛTTJHLFJU BVT[VTQVDLFO JTU %JF "OXFOEVOH LBOO SFMBUJW IÅVêH CJT FUXB BMMF m 4UVOEFO EVSDIHFGÛISUXFSEFO;VS3F[JEJWQSPQIZ MBYF XFSEFO BVDI JNNFS XJFEFS BMUFSOBUJWF ѮFSB QJFNÕHMJDILFJUFOXJF&YUSBLUFWPO5PSSNFOUJMMXVS [FMTUPDL 3FQIB0T¡
FJO#MVUEJBMZTBU 4PMDPTFSZM¡ VOE #BZSJTDI#MPDLNBM[ FNQGPIMFO 7PO EJFTFO LBOOBMMFSEJOHTOVSEBTMFU[UHFOBOOUF1SÅQBSBUÛCFS MÅOHFSF;FJUVOCFEFOLMJDIBOHFXFOEFUXFSEFO
4ZTUFNJTDIF3F[JEJWQSPQIZMBYF %JF PCFO BVGHFGÛISUF LPNCJOJFSUF 4UFSPJEUIFSBQJF LBOO CFJ IÅVêH SF[JEJWJFSFOEFO LPNQMFYFO "QI UIFO BVGHSVOE EFS CFLBOOUFO 4UFSPJEOFCFOXJS LVOHFOOJDIUCFMJFCJHXJFEFSIPMUXFSEFO*OEJFTFO
5BCFMMF"QIUIFO-PLBMF3F[JEJWQSPQIZMBYF "OUJTFQUJLB 0DUFOJEJOIBMUJHF1SÊQBSBUF$IMPSIFYJEJO XÊTTSJH *PEPQIPSF
,BNJMMFOFYUSBLU ,BNJMMPTBO¥
%JTUFMÚM 4POOFOCMVNFOÚM
)XP\PMV
LMJOJTDIFO 4JUVBUJPOFO NÛTTFO 4UFSPJEFSTFU[FOEF TZTUFNJTDIF .FEJLBNFOUF [VN &JOTBU[ LPNNFO WPOEFOFOFJOJHFJO5BCFMMFBVGHFGÛISUTJOE x $PMDIJ[JOCFXFJTUFJOCSFJUFT4QFLUSVNBOUJJO ëBNNBUPSJTDIFS&ĒFLUF WPSBMMFNBVGQPMZ NPSQILFSOJHFOFVUSPQIJMF(SBOVMP[ZUFO&T MJFHFONFISFSF ÛCFSXJFHFOEPĒFOF<>TPXJF FJOFBLUVFMMF1MB[FCPLPOUSPMMJFSUF4UVEJF<> WPS XFMDIFEJF8JSLTBNLFJUEFSMÅOHFSGSJTUJHFO $PMDIJ[JOѮFSBQJFJOEFS%PTJFSVOHWPO NHmNBMUÅHMJDI WFSBCSFJDIUÛCFSNFISFSF 8PDIFOPEFSTPHBS.POBUF JOEFS3F[JEJWQSP QIZMBYFWPODISPOJTDISF[JEJWJFSFOEFO"QIUIFO OBDIHFXJFTFOIBU#JT[VEFSCFIBOEFMUFO 1BUJFOUFOTQSFDIFOBVGEJFѮFSBQJFBO XPCFJ EJFCFLBOOUFO$PMDIJ[JOm/FCFOXJSLVOHFO WPS BMMFNEJF%JBSSIPF [VCFBDIUFOTJOE<> x 1FOUPYZQIJMMJOXJSEWPSXJFHFOE[VS#F IBOEMVOHEFT3BZOBVE4ZOESPNTFJOHFTFU[U "VGHSVOETFJOFSIFNNFOEFO8JSLVOHBVGEJF 'SFJTFU[VOHWPO5VNPSOFLSPTFGBLUPSBMQIBVOE BOEFSFS;ZUPLJOFJTUFTJONFISFSFOPĒFOFO "OXFOEVOHTTUVEJFOCFJ.PSCVT#FIÉFUVOE BVDICFJSF[JEJWJFSFOEFO"QIUIFO JOEFS3FHFM JOEFS%PTJFSVOHWPONHNBMUÅHMJDI FJOHFTFU[UXPSEFO)JFSMJFHUEJF"OTQSFDISBUF CFJFUXBm XPCFJ1MB[FCPLPOUSPMMJFSUF EPQQFMCMJOEF4UVEJFOOPDIBVTTUFIFO< > x %JF8JSLTBNLFJUWPO%BQTPOCFJ"QIUIFOJN 3BINFOEFT.PSCVT#FIÉFUJTUJONFISFSFOPG GFOFOѮFSBQJFTUVEJFOEPLVNFOUJFSU<>"VDI JOEFS-BOH[FJUSF[JEJWQSPQIZMBYFEFSFJOGBDIFO SF[JEJWJFSFOEFO"QIUIPTFLBOO%BQTPOJO UÅHMJDIFO%PTFO[XJTDIFOVOENHCFJ MBOHGSJTUJHFS7FSBCSFJDIVOHÛCFS8PDIFOVOE .POBUFÅIOMJDIXJSLTBNTFJOXJF$PMDIJ[JO;V CFBDIUFOTJOEEJFVOT%FSNBUPMPHFOCFLBOOUFO /FCFOXJSLVOHFO< > x &CFOTPXJF%BQTPOXVSEFBVDIѮBMJEPNJE BVFSIBMCEFS[VHFMBTTFOFO*OEJLBUJPOCFJ .PSCVT#FIÉFUVOEFJOJHFO1BUJFOUFONJU TDIXFSFOSF[JEJWJFSFOEFO"QIUIFOFJOHFTFU[U %JF8JSLVOHWPOѮBMJEPNJETFU[UCFJUÅHMJDIFO %PTFO[XJTDIFOVOENHFSTUOBDI FJOJHFO8PDIFOFJO/BDI8JSLFJOUSJUULBOOEJF 5BHFTEPTJFSVOHMBOHTBNSFEV[JFSUXFSEFO< >"VDICFJ)*7JOê[JFSUFO1BUJFOUFO EJFVO UFSSF[JEJWJFSFOEFO"QIUIFOMFJEFO IBUTJDIEJF ѮBMJEPNJE#FIBOEMVOHCFXÅISU<>/FCFO EFO[VN5FJMBVTHFQSÅHUFO/FCFOXJSLVOHFO WPSBMMFNEFSOJDIUTFMUFOFOQFSJQIFSFO1PMZ OFVSPQBUIJF EJFTDIPOOBDISFMBUJWLVS[GSJTUJHFS
&JOOBINFWPO5BHFTEPTFOÛCFSNHFJOUSFUFO LBOO TJOEEJFTUSFOHFO#FTDISÅOLVOHFOJN &JOTBU[EFT.FEJLBNFOUFT[VCFBDIUFO<> 'ÛSEJF6OUFSTUÛU[VOHCFJEFS.BOVTLSJQUFSTUFMMVOH EBOLFJDI'SBV%S&MLF#VOL ,MJOJLBQPUIFLFVOE 'SBV &WB 'SJFESJDITPO ,MJOJL GÛS %FSNBUPMPHJF 6OJWFSTJUÅUTLMJOJLVN%SFTEFO
-JUFSBUVS "MUJOPS 4 0[UVSLDBO 4 )BI .. ѮF FĒFDUT PG DIPMDIJDJOFPOOFVUSPQIJMGVODUJPOJOTVCKFDUTXJUISFDVSSFOU BQIUIPVTTUPNBUJUJT+&VS"DBE%FSNBUPM7FOFSPMm #FLBOOUNBDIVOH [V ѮBMJEPNJEIBMUJHFO "S[OFJNJUUFMO %UTDI¨S[UFCM" #JOOJF 8) $VSSP '" ,IBOEXBMB " 7BO *OXFHBO 3( "NMFYBOPY PSBM QBTUF B OPWFM USFBUNFOU UIBU BDDFMFSBUFTUIFIFBMJOHPGBQIUIPVTVMDFST$PNQFOE$POUJO &EVD%FOUm #SBTDI + .VOETDIMFJNIBVU VOE ,POUBLUBMMFSHJF "MMFSHP+m #SVDF "+ 3PHFST 34 "DVUF PSBM VMDFST %FSNBUPM $MJOm $BTJHMJB+. 3FDVSSFOUBQIUPVTTUPNBUJUJT&UJPMPHZ EJBHOPTJT BOEUSFBUNFOU(FO%FOUm $IBOESBTFLIBS+ -JFN"" $PY/) 1BUFSTPO"8 0YZQFOUJGZMMJOFJOUIFNBOBHFNFOUPGSFDVSSFOUBQIUIPVT PSBMVMDFST0SBM4VSH0SBM.FE0SBM1BUIm &JTFO % -ZODI % 4FMFDUJOH UPQJDBM BOE TZTUFNJD BHFOUTGPSSFDVSSFOUBQIUIPVTTUPNBUJUJT$VUJTm (IBUF+7 +PSJ[[P+- #FIÉFU{TEJTFBTFBOEDPNQMFY BQIUPTJT+"N"DBE%FSNBUPMm (IJHMJPUUJ ( 3FQFUUP 5 'BSJT " 3PZ .5 %F .BSDIJ 3 ѮBMJEPNJEFUSFBUNFOUPGDIPJDFGPSBQIUIPVTVMDFST JOQBUJFOUTTFSPQPTJUJWFGPSIVNBOJNNVOPEFêDJFODZWJSVT +"N"DBE%FSNBUPMm )BFOTDI 3 ,MJOJL EFS CFOJHOFO PSBMFO "QIUIPTJT VOEEFT.PSCVT#FIÉFU)BVUBS[Um )FSMPGTPO ## #BSLWPMM 1 4PEJVN MBVSZM TVMQIBUF BOE SFDVSSFOU BQIUIPVT VMDFST "DUB 0EPOUP 4DBOE m )PSOTUFJO01 %VSDI"QIUIFOHFQSÅHUF&SLSBOLVOHFO *O)PSOTUFJO01&SLSBOLVOHFOEFT.VOEFT,PIMIBNNFS 4UVUUHBSU 4m ,IBOEXBMB " 7BO *OXFHBO 3( "MGBOP .$ "NMFYBOPYPSBMQBTUF BOFXUSFBUNFOUGPSSFDVSSFOUNJOPS BQIUIPVTVMDFST0SBM4VSH0SBM.FE0SBM1BUIPMm ,SBNFS " 3VEPMQI 1 1JUUFO '" #FISFOT#BVNBOO 8 3FJNFS, (MÛDL6 "OUJTFQUJLBJN,BNQGNJUEFO ,FJNFO1IBSN;UHm .JLVMJD[3BEFU[LZWPO+ ,ÛNNFM8 %JF,SBOLIFJUFO EFT.VOEFT"VëBHF 'JTDIFS +FOB /ÛSOCFSH & )ZQSPNFMMPTF *O )BSULF , )STH "S[OFJCVDI,PNNFOUBS8JTTFOTDIBѫMJDIF&SMÅVUFSVOHFO [VN &VSPQÅJTDIFO "S[OFJCVDI VOE [VN %FVUTDIFO "S[OFJCVDI FJOTDIM -JFGFSVOH 8JTTFOTDIBѫMJDIF 7FSMBHTHFTFMMTDIBѫ4UVUUHBSU (PWJ &TDICPSO 3FFT5% #JOOJF8) 3FDVSSFOUBQIUIPVTTUPNBUJUJT %FSNBUPM$MJO m
v?QMJMPIVLTMQKP'
4DIFJE1 #PIBEBOB" .BSUJOFU: /JDPUJOFQBUDIFT GPS BQIUIPVT VMDFST EVF UP #FIÉFU{T TZOESPNF / &OHM + .FEm 4DVMMZ $ (PSTLZ . -P[BEB/VS ' ѮF EJBHOPTJT BOE NBOBHFNFOU PG SFDVSSFOU BQIUIPVT TUPNBUJUJT + "N %FOU"TTPDm 4LBBSF "# 3ÕMMB ( #BSLWPMM 1 ѮF JOëVFODF PG USJDMPTBO [JODPSQSPQZMFOFHMZDPMPOPSBMNVDPTBFYQPOTFE UPTPEJVNMBVSZMTVMQIBUF&VS+0SBM4DJm
4VUUPO3- 1FSJBEFOJUJTNVDPTBOFDSPUJDBSFDVSSFOT +$VUBO%JTm 7JODFOU4% -JMMZ(& $MJOJDBM IJTUPSJD BOEUIFSBQFVUJD GFBUVSFT PG BQIUIPVT TUPNBUJUJT 0SBM 4VSH 0SBM .FE 0SBM 1BUIPMm ;VOU 4- 3FDVSSFOU BQIUIPVT TUPNBUJUJT %FSNBUPM $MJOm
6]UU]TÃZM[-SbMU 4I[[M:*ZII\PMV
%BTOVNNVMÅSF&L[FN BVDI%FSNBUJUJTOVNNVMB SJT EJTLPJEFTPEFSNJLSPCJFMMFT&L[FNHFOBOOU JTU DIBSBLUFSJTJFSU WPO EJTTFNJOJFSUFO NÛO[GÕSNJHFO OPSNBMFSXFJTFSFMBUJWTDIBSGCFHSFO[UFO&L[FNIFS EFO %JFFJO[FMOFO)FSEFFOUXJDLFMOTJDISFMBUJWSBTDI VOE CFTUFIFO BVT LMFJOFO 1BQFMO VOE 7FTJLFMO BVG FSZUIFNBUÕTFN(SVOE0ѫTJOETJFSBOECFUPOUNJU QFSJQIFSFS "VTCSFJUVOH 4QÅUFS CJMEFO TJDI 4DIVQ QFOLSVTUFO %JF IÅVêHTUF "MUFSTHSVQQF JTU EJF EFS &SXBDI TFOFOWPOCJT+BISFOVOEFUXBTIÅVêHFSCFJ .ÅOOFSOBMTCFJ'SBVFO ;VTÅU[MJDIFT4ZNQUPNJTU+VDLSFJ[ EFSOJDIUTFM UFOSFDIUJOUFOTJWTFJOLBOO %FS 7FSMBVG JTU Pѫ DISPOJTDI XFMMFOGÕSNJH VOE KBISFMBOH 1SÅEJMFLUJPOTTUFMMFOTJOEWPSBMMFNEJF#FJOF BCFS BVDIEJF"SNFVOEEFS4UBNNVOEOJDIUTFMUFOEJF )BOESÛDLFO )JTUPQBUIPMPHJTDI[FJHUTJDIEBT#JMEFJOFTBLVUFO CJTTVCBLVUFO&L[FNTNJU4QPOHJPTFVOETQPOHJP UJTDIFO#MÅTDIFONJU¸EFNJOEFS%FSNJTVOEWPS XJFHFOEQFSJWBTLVMÅSFNFOU[ÛOEMJDIFNMZNQIPIJT UJP[ZUÅSFN*OêMUSBU BCVOE[VTJOEBVDI&PTJOPQIJMF WPSIBOEFO %JF ¨UJPMPHJF JTU VOCFLBOOU /JDIU TFMUFO êOEFU TJDI EBT &L[FN CFJ TP[JBM OJDIU JOUFHSJFSUFO "MLP IPMBCIÅOHJHFO.FOTDIFO%JF"UPQJFTQJFMUXBIS TDIFJOMJDILFJOF3PMMFJN(FHFOTBU[[VCBLUFSJFMMFO *OGFLUJPOFO XBISTDIFJOMJDIJO'PSNFJOFS,PMPOJ TBUJPOEFS-ÅTJPOFOWPSBMMFNNJU4UBQIZMPLPLLFO #FJFJOJHFO1BUJFOUFOêOEFUTJDIBVDIFJOF4UBQIZMP LPLLFO#FTJFEFMVOHJOEFS/BTF&JOBOEFSFSNÕHMJ
DIFSÅUJPMPHJTDIFS'BLUPSJTUEJFUSPDLFOF)BVU.BO CFPCBDIUFUEBT&L[FNLBVNCFJ,JOEFSO
#FIBOEMVOH %BT OVNNVMÅSF NJLSPCJFMMF &L[FN JTU DISPOJTDI VOE TFIS UIFSBQJFSFTJTUFOU VOE GPSEFSU EFTXFHFO FJOF HVUF JOUFOTJWF #FIBOEMVOH *O EFO MFJDIUFSFO 'ÅMMFO TFU[F JDI UPQJTDIF ,PSUJLPTUFSPJEF NJU BO UJNJLSPCJFMMFN ;VTBU[ FJO 6OUFS EJFTFS ѮFSBQJF LBOO JO MFJDIUFSFO 'ÅMMFO FJOF HVUF #FTTFSVOH FS SFJDIU XFSEFO 8FHFO EFS Pѫ WPSIBOEFOFO CBLUF SJFMMFO 4VQFSJOGFLUJPO NJU 4UBQIZMPLPLLFO WFSBO MBTTF JDI BVDI FJOF 4UBQIZMPLPLLFO4BOJFSVOH NJU $IMPSIFYJEJO-ÕTVOH [VN %VTDIFO XÅISFOE 5BHFO )JCJUBOF[VN(VSHFMO $IMPSIFYJEJO NBM UÅHMJDI VOE .VQJSPTJO OBTBM Y UÅHMJDI XÅISFOE [FIO 5BHFO .JU EJFTFS #FIBOEMVOH IBCF JDI HVUF &SGBISVOHFO HFNBDIU *O WJFMFO 'ÅMMFO SFJDIU EJF -PLBMUIFSBQJF OJDIU VOE JDI TFU[F EBOO FJOF67##FIBOEMVOHNBMQSP8PDIFÛCFSWJFMF 8PDIFO JO BVTTDIMFJDIFOEFS %PTJFSVOH'SFRVFO[ FJO"MT&SIBMUVOHTUIFSBQJFJTU5FFSLPNCJOJFSUNJU FJOFN NJMEFO ,MBTTF,PSUJLPTUFSPJE OÛU[MJDI *O TFMUFOFO 'ÅMMFO JTU EFS &JOTBU[ WPO TZTUFNJTDIFO ,PSUJLPTUFSPJEFO VOE "OUJCJPUJLB OPUXFOEJH %BT ,PSUJLPTUFSPJE TPMMUF BMT 4UPTTUIFSBQJF WPSTJDIUJH BVTTDIMFJDIFOE ÛCFSm8PDIFOWFSBCSFJDIUXFS EFO "MT "OUJCJPUJLVN FNQGFIMF JDI FJOFT BVG EBT EJFNFJTUFO4UBQIZMPLPLLFOTFOTJUJWTJOE [VN#FJ TQJFM"NPYJDJMMJOLPNCJOJFSUNJU$MBWVMBOTÅVSF&JO NBTTJWFS"MLPIPMBCVTVTJTU[VSFEV[JFSFO
:W[IbMI /Q[MTI0)TJZMKP\
#FJ EFS 3PTB[FB SPTBDFVT MBUFJOJTDI SPTFOGBSCJH IBOEFMUFTTJDIVNFJOFDISPOJTDIF%FSNBUPTFWPS OFINMJDI BO EFO [FOUSBMFO LPOWFYFO 1BSUJFO EFT (FTJDIUFT *O VOHFGÅIS XJSE TJF EVSDI "VHFO LPNQMJLBUJPOFO CFHMFJUFU <> 4POEFSGPSNFO XJF EJF 3PTBDFB GVMNJOBOT 1ZSPEFSNB GBDJBMF
EJF 3PTBDFBHSBOVMPNBUPTB MVQPJEF3PTB[FB PEFSEFS .PSCVT.PSCJIBOLÕOOFOCFTPOEFSFEJBHOPTUJTDIF VOEPEFSUIFSBQFVUJTDIF4DIXJFSJHLFJUFONBDIFO ¾CFSEJF1BUIPHFOFTFEFS3PTB[FBHJCUFT[BIMSFJ DIF7PSTUFMMVOHFO XFOJHEBWPOLBOOBMTHFTJDIFSUCF USBDIUFUXFSEFO"MMHFNFJOBL[FQUJFSUJTUEJF"CHSFO [VOH EFS [VN 5FJM NPSQIPMPHJTDI ÅIOMJDIFO "LOF &SLSBOLVOHEFT5BMHESÛTFOGPMMJLFMT
TUFIUEPDICFJ EFS3PTB[FBEBT#JOEFHFXFCFNJUTFJOFO(FGÅFOJN .JUUFMQVOLU%JFFSIÕIUF*SSJUBCJMJUÅUEFS3PTB[FBIBVU XJSEBVG4DIÅEFOJN4USBUVNDPSOFVN[VSÛDLHFGÛISU <>"MMFSEJOHTJTUCJTIFVUFXFEFSEJF3PMMFEFS.JMCF %FNPEFYGPMMJDVMPSVNHFLMÅSU OPDIHJCUFT%BUFO[VS &OUTUFIVOHEFSIZQFSQMBTUJTDIFO'PSN %JF 'ÛMMF EFS UIFSBQFVUJTDIFO .ÕHMJDILFJUFO SFJDIU WPO 7FSIBMUFOTNBOBINFO VN FJO 'PSU TDISFJUFOEFSHFOFUJTDIWFSBOLFSUFO&SLSBOLVOH[V WFSIJOEFSO ÛCFS TQF[JFMMF ÅVFSMJDIF "OXFOEVO HFOBVT,PTNFUJLVOE1IBSNB[JFCJTIJO[VFJOFS PSBMFO .FEJLBUJPO (FTJDIUTNBTTBHFO 0QFSBUJP OFOVOE-BTFS*N'PMHFOEFOWFSTVDIFJDI NFJOF ѮFSBQJFWPSTDIMÅHFWPS[VTUFMMFO EJFBVGEFS,FOOU OJT EFS -JUFSBUVS BCFS BVDI BVG FJHFOFS &SGBISVOH CBTJFSFO EB WJFMGBDI HVUF 4UVEJFO GFIMFO 0ѫNBMT BCFS OJDIU JNNFS SFJDIU EJF *OTQFLUJPO [VS &S TUFMMVOH EFS %JBHOPTF 3PTB[FB %BOBDI CFHJOOU KFEFѮFSBQJFNJUFJOFNMBOHFO(FTQSÅDI%FS1BUJ FOUEJF1BUJFOUJONVTTJOGPSNJFSUXFSEFOÛCFSEJF $ISPOJ[JUÅUTFJOFTJISFT-FJEFOT EJFNJU1FSJPEFO EFS&YB[FSCBUJPOFJOIFSHFIU%BTIFJU KFEFѮFSB QJFEBVFSU.POBUF FSTUFT"OTQSFDIFOTUFMMUTJDIPѫ OJDIUWPSm8PDIFOFJO*N"MUFSLBOOTJDIFJOF 3PTB[FBTPHBSCFTTFSO %BFJOF3PTB[FBOJDIUIFJMCBSJTU NVTTNJUEFN 1BUJFOUFO[VTBNNFOFJOSFBMJTUJTDIFT#FIBOEMVOHT [JFMFSBSCFJUFUXFSEFO XJF
x 3FEV[JFSVOHEFS'BLUPSFO EJFTJDIOFHBUJWBVG EJF3PTB[FBBVTXJSLFO x 3FEV[JFSVOHEFT(FTJDIUTFSZUIFNT XBTCFTPO EFSTTDIXJFSJHJTU x 3FEV[JFSVOHEFS1BQFMOVOE1VTUFMO x 3FEV[JFSVOHEFS5BMHESÛTFOVOE#JOEFHF XFCTIZQFSQMBTJF<> %FN[VGPMHF TPMMUFO BMMF MPLBM JSSJUJFSFOE XJSLFO EFO "OXFOEVOHFO XJF [V TUBSL SFJ[FOEF 4FJGFO 4ZOEFUT PEFS BMLPIPMJTDIF 5JOLUVSFO <> HFNJF EFOXFSEFO FCFOTP4DIÅMNJUUFM.JU,FSTDIFSVOE 3FVUFS <> TUJNNF JDI ÛCFSFJO GÛS EJF EFLPSBUJWF ,PTNFUJL LFJOF $BNPVëBHF [V OVU[FO TPOEFSO UFJOULPSSJHJFSFOEF .BLFVQT NJU (SÛOUÕOFO VN EBT &SZUIFN ,PNQMFNFOUÅSGBSCF 3PU HFTDIJDLU [VLBTDIJFSFO 4POOFOMJDIU EBTIFJUTPXPIMEJF8ÅSNFXJFBVDI EJFEJSFLUF674USBIMVOH [ÅIMU[VEFOXJDIUJHTUFO 1SPWPLBUJPOTGBLUPSFOEFS3PTB[FB%FS-JDIUTDIVU[ GBLUPSTPMMUFNJOEFTUFOTTFJO0ѫWFSUSBHFOTJDI EJFQIZTJLBMJTDIFO'JMUFSCFTTFSBMTEJFDIFNJTDIFO #FJ EFS #FIBOEMVOH EFS 3PTBDFB FSZUIFNBUPTB OFINFO .FUSPOJEB[PM JO $SFNF PEFS )ZESPHFM
EJF "[FMBJOTÅVSF JO )ZESP HFM VOEEBT4ZODISPSPTFJOUFOTJW %FSNP,PTNF UJL GÛSTJDIJO"OTQSVDI EBT&SZUIFNEFS3PTB[FB HÛOTUJH [V CFFJOëVTTFO *DI FNQGFIMF BMMF NBODI NBM BVDI BCXFDITFMOE [VNBM JDI KB FJOF MBOHBO IBMUFOEFѮFSBQJFEVSDIGÛISF8JDIUJHJTU EBTTEFS 1BUJFOU EJFTF ;VCFSFJUVOHFO HVU WFSUSÅHU XBT VO UFSTDIJFEMJDITFJOLBOO
EBTIFJUEBTTEJFTVCKFLUJ WFO4ZNQUPNFXJFEBT#SFOOFOVOE4UFDIFOCFTTFS XFSEFO &T CMFJCU OBDI NFJOFS &SGBISVOH JNNFS FJO3FTUFSZUIFN%JF5FMFBOHJFLUBTJFOLÕOOFO[VN #FJTQJFM NJU EFN "SHPOMBTFS <> HÛOTUJH CFFJO ëVTTUXFSEFO NFJOFT&SBDIUFOT[FJUBVGXFOEJHVOE UFVFS *DI WFSXFOEF LFJOF .BHJTUSBMSF[FQUVS NFIS "MTHFSFDIUGFSUJHUTFIFJDIOVSOPDIEJFTUBOEBSEJ TJFSUF 7BSJBOUF FOUTQSFDIFOE EFN /FVFO 3F[FQUVS 'PSNVMBSJVN /3'
[VN#FJTQJFM)ZESPQIJMF.F USPOJEB[PM$SFNFPEFS/3'
:W[IbMI
"N CFTUFO UIFSBQFVUJTDI [V CFFJOëVTTFO JTU EJF 3PTBDFBQBQVMPQVTUVMPTB'ÛSEJFTF*OEJLBUJPOMJF HFOBVDIEJFNFJTUFO4UVEJFOWPS;VHFMBTTFOGÛSEJF 3PTB[FBTJOE.FUSPOJEB[PM VOEEJF"[FMBJO TÅVSF#FJEF4VCTUBO[FO[FJHFOJN1SBYJTBMMUBH HVUF JO FUXB HMFJDIF ѮFSBQJFFSGPMHF BVDI XFOO WFSTVDIU XVSEF NJOJNBMF 6OUFSTDIJFEF IFSBVT[V TUFMMFO< >&STUCFJOJDIUBVTSFJDIFOEFN"OTQSF DIFO PEFS 6OWFSUSÅHMJDILFJUTSFBLUJPOFO LÕOOFO MPLBMF"OUJCJPUJLB 3FUJOPJEF JOTCFTPOEFSF"EBQB MFOF BVGHSVOE TFJOFS HVUFO BOUJJOëBNNBUPSJTDIFO &JHFOTDIBѫFO CFJ HFSJOHFS *SSJUBCJMJUÅU
,FUPLPOB [PM 1FSNFUIJO FWFOUVFMMBVDI#FO[PZMQFSPYZEWFS TVDIUXFSEFO"MMFEJFTF&YUFSOBTJOEOJDIUGÛSEJF *OEJLBUJPO3PTB[FB[VHFMBTTFO 4PMMUF EJF MPLBMF ѮFSBQJF OJDIU BVTSFJDIFO TFU [FJDIGÛSFUXBmmm8PDIFO[VTÅU[MJDI TZTUFNJTDIF .FEJLBUJPO BO #FJ EFO "OUJCJPUJLB CFWPS[VHF JDI BVGHSVOE EFS IPIFO -JQPQIJMJF VOE GFIMFOEFS1IPUPUPYJ[JUÅUEBT.JOP[ZLMJO JOJUJBMY NH BN 5BH (BO[ XJDIUJH TJOE 5FUSB[ZLMJOF CFJ EFS#FIBOEMVOHEFS0QIUIBMNPSPTB[FB*DITDIJDLF KFEFO 3PTB[FBQBUJFOUFO BVDI NJU HFSJOHFO "VHFO TZNQUPNFO[VN"VHFOBS[U#FJGFIMFOEFN"OTQSF DIFO XÅSF EJF (BCF WPO .BLSPMJEBOUJCJPUJLB XJF 3PYZUISPNZDJOPEFS $MBSJUISPNZDJO [V ÛCFSMFHFO *TPUSFUJOPJO TFJUFSTUNBMTWPO/JLPMPXTLJVOE 1MFXJHBVDIGÛSEJFѮFSBQJFEFS3PTB[FBIFSBVTHF TUFMMU<> WFSXFOEFJDIHFSOF BMMFSEJOHTJOTFISVO UFSTDIJFEMJDIFS%PTJFSVOH WPONHECJTNHLH ,(EKFOBDI*OEJLBUJPO"VGKFEFO'BMMWFSPSEOFJDI *TPUSFUJOPJOCFJEFS3PTBDFBDPOHMPCBUBVOE3PTBDFB GVMNJOBOT BVDILVS[GSJTUJHLPNCJOJFSUNJUJOUFSOFO ,PSUJLPTUFSPJEFO VOEJOEFSQSÅVOEQPTUPQFSBUJ WFO1IBTFEFS%FLPSUJLBUJPOWPO1IZNFO #FJFJOFS4DIXBOHFSFONJU3PTB[FBXFJDIFJDIBVG EBT /BUSJVNCJUVNJOPTVMGBU BVT PEFS HFCFO EJFTFT BEEJUJW %JF 4VCTUBO[ EBSG OJDIU NJU 5FUSB[ZLMJOFO LPNCJOJFSU XFSEFO EB EJF 8JSLVOHFO TJDI HFHFO TFJUJHBVѧFCFO .FUSPOJEB[PM PSBM WFSXFOEF JDI OJDIU NFIS GÛS EJF -BOH[FJUUIFSBQJF EFS 3PTB[FB %BQTPO VOE $IMPSPRVJOOVSCFJEFS3PTBDFBHSBOVMPNBUPTB<> %JFTF IJTUPMPHJTDI [V TJDIFSOEF 4POEFSGPSN NVTT .POBUFCFIBOEFMUXFSEFO CFJEF.FEJLBNFOUFTJOE GÛSEJFTF*OEJLBUJPOOJDIU[VHFMBTTFO #FJEFOWFSTDIJFEFOFO.ÕHMJDILFJUFOEFS%FLPS UJLBUJPOJOTCFTPOEFSFEFS/BTFCFJN7PSMJFHFOFJOFS HMBOEVMÅSIZQFSQMBTUJTDIFO3PTB[FBHFIFJDIBSDIB JTDI WPS NJU 4LBMQFMM &JONBMSBTJFSFS HFHFCFOFO GBMMTGÛSEJFGFJOF.PEVMBUJPOEFS/BTF[VN4DIMVTT EJFIPDIUPVSJHF'SÅTFOBDI4DIVNBOO%JFCMVUFO EF'MÅDIFXJSENJUFJOFN'JCSJOLMFCFSWFSTDIMPTTFO
VOEIFJMUQFSHSBOVMBUJPOFN.FUIPEFO CFJEFOFO FT[V)JU[FFOUXJDLMVOHFO FMFLUSPDIJSVSHJTDIF7FS GBISFO LPNNU CFSHFOBVTNFJOFS4JDIUEJFHSÕF SF (FGBIS EFS TUÕSFOEFO 4USJLUVSFO VOE IÅTTMJDIFO 7FSOBSCVOHFO %JF -BTFSHFSÅUF TJOE TDIXFSGÅMMJH VOE[FJUBVGXFOEJH (MÛDLMJDIFSXFJTF TFMUFO XFOO BCFS EB JTU EFS .PSCVT .PSCJIBO FJO UIFSBQFVUJTDIFT 1SPCMFN %JFTF EFSCF OJDIU FJOESÛDLCBSF 4DIXFMMVOH EFT (FTJDIUFT CFWPS[VHUBOEFO6OUFSMJEFSO FOUTQSJDIU LMJOJTDIFJOFNDISPOJTDIFO-ZNQIÕEFNNJU¾CFS HBOHJOFJOFEFSCF'JCSPTF<>&JOѮFSBQJFWFSTVDI ÛCFSNJOEFTUFOTWJFS.POBUFNJU*TPUSFUJOPJO FOU [ÛOEVOHTIFNNFOE VOE ,FUPUJGFO .BTU[FMMCMP DLFS <> TPMMUF WFSTVDIU XFSEFO JTU BCFS OJDIU JN NFSmBVTNFJOFS4JDIUmFSGPMHWFSTQSFDIFOE"VDI EJF .BTTBHFO OBDI 4PCZF IBCFO FJOFO &ĒFLU OVS TPMBOHF XJFTJFEVSDIHFGÛISUXFSEFO ;VTBNNFOGBTTFOECFIBOEMFJDINFJOF1BUJFOUFO NJU 3PTB[FB [VOÅDITU NJU #FXÅISUFN %BNJU TJOE FUXB EFS 1BUJFOUFO [VGSJFEFO &OUTDIFJEFOE JTU EJF MBOHGSJTUJHF VOUFS 6NTUÅOEFO BVDI QTZDIP MPHJTDIF #FUSFVVOH "VG BLVUF &YB[FSCBUJPOFO EFS &SLSBOLVOHSFBHJFSFJDITPGPSU EBTIFJUEFS1BUJ FOUEJF1BUJFOUJONVTTEJF.ÕHMJDILFJUIBCFO BVDI LVS[GSJTUJHFJOFO5FSNJO[VCFLPNNFO/VSTPMFS OFO EFS 1BUJFOU VOE JDI BMT ¨S[UJO NJU EFS KFXFJMT JOEJWJEVFMMFO 7FSMBVGTGPSN VOE EFS JIN FJHFOFO NPSQIPMPHJTDIFO "VTQSÅHVOH EFS 3PTB[FB VN[V HFIFO VOE NJU EJFTFS DISPOJTDIFO (FTJDIUTEFSNB UPTF[VMFCFO
-JUFSBUVS #JFCFSѮ %BQTPOVOE$MPGB[JNJOF8JFVOEXP[V *O 1MFXJH ( 1SJO[ + )STH 'PSUTDISJUUF EFS QSBLUJTDIFO %FSNBUPMPHJF VOE 7FOFSPMPHJF 4QSJOHFS #FSMJO 4 %FM 3PTTP +2 .FEJDBM USFBUNFOU PG SPTBDFB XJUI FNQIBTJTPOUPQJDBMUIFSBQJFT&YQFSU0QJO1IBSNBDPUIFS m %SFBMPT;% $PTNFUJDTJOBDOFBOESPTBDFB4FN$VU .FE4VSHm &MFXTLJ#& 'MFJTDIFS"# 1BSJTFS%. "DPNQBSJTPO PGB[BMFJDBDJEHFMBOENFUSPOJEB[PMFHFMJOUIF UPQJDBM USFBUNFOU PG QBQVMPQVTUVMBS SPTBDFB SFTVMUT PG B SBOEPNJ[FEUSJBM"SDI%FSNBUPMm )ÕM[MF & +BOTFO 5 1MFXJH ( .PSCVT .PSCJIBO m $ISPOJTDI QFSTJTUJFSFOEFT &SZUIFN VOE ¸EFN EFT (FTJDIUT)BVUBS[Um +BOTFO5 1MFXJH( ,MJOJLVOEѮFSBQJFEFS3PTB[FB ;)BVULSBOLIm +BOTFO 5 3FHFMF % 4DIJSSFO $( 5SBVUOFS # 1MFXJH ( 1FSTJTUJFSFOEFT&SZUIFNVOE¸EFNEFT(FTJDIUTCFJ 3PTB[FBVOE-ZNQIHFGÅEZTQMBTJF)BVUBS[Um ,FSTDIFS . 3FVUIFS 5 %FS 'MVDI EFS ,FMUFO m
v?QMJMPIVLTMQKP'
,PTNFUJTDIF"TQFLUFCFJEFS3PTB[FB*O4DIÕGFS) )STH 3PTB[FBѮJFNF 4UVUUHBSU 4 ,SBVTF .) 5PSSJDFMMJ 3 ,VOEJH 5 5SVFC 3. )BGOFS + %BQTPO CFJ HSBOVMPNBUÕTFS 3PTB[FB )BVUBS[U m -BOEUIBMFS . )BJOB % 8BJEFMJDI 8 #SBVO'BMDP 0 -BTFSUIFSBQZ PG WFOPVT MBLFT #FBO8BMDI BOE UFMFBOHJFDUBTJBT+1MBTU3FDPOTUS4VSHm .BEEJO 4 " DPNQBSJTPO PG UPQJDBM B[BMFJD BDJE
DSFBNBOEUPQJDBMNFUSPOJEB[PMFDSFBNJOUIF USFBUNFOU PG QBUJFOUT XJUI QBQVMPQVTUVMBS SPTBDFB + "N %FSNBUPMm /JLPMPXTLJ + 1MFXJH ( 0SBMF #FIBOEMVOH EFS 3PTB[FBNJUDJT3FUJOTÅVSF)BVUBS[Um 4DIOBVEJHFM 0& .BOJGFTUBUJPOFO EFS 3PTB[FB JN "VHFOCFSFJDI *O 4DIÕGFS ) )STH 3PTB[FB ѮJFNF 4UVUUHBSU 4
)S\]MTTM[b]Z*MPIVLT]VOLM[La[PQLZW[Q NWZUMV0IVLMSbMU[
&JOMFJUVOH %BTBLVUFVOETVCBLVUF)BOEPEFS'VFL[FN XFM DIFT BVDI BMT EZTIJESPUJTDIFT &L[FN %ZTIJESPTJT $IFJSPQPNQIPMZY PEFS 1PEPQPNQIPMZY CF[FJDI OFUXJSE JTUFJOFIÅVêHWPSLPNNFOEF&SLSBOLVOH EFS)ÅOEFVOE'ÛF VOLMBSFS (FOFTF %BT [V 3F [JEJWFO OFJHFOEF ,SBOLIFJUTCJME JTU DIBSBLUFSJTJFSU EVSDI EBT "VѫSFUFO WPO TUBSL KVDLFOEFO #MÅTDIFO BO)ÅOEFOVOE'ÛFO XFMDIFJOBVTHFQSÅHUFO'ÅM MFO[VHSPTTFO#MBTFO 1PNQIPMZY NJU/FJHVOH[VS 4VQFSJOGFLUJPOLPOëVJFSFOLÕOOFO%JF¨UJPQBUIP HFOFTF JTU TFIS LPNQMFY XPCFJ BN IÅVêHTUFO FJOF BUPQJTDIF %JBUIFTF WPSMJFHU "MT XFJUFSF 6STBDIFO LPNNFO ,POUBLUBMMFSHJFO IZQFSFHJTDIF 3FBLUJP OFO *E3FBLUJPO
IÅNBUPHFOWFSCSFJUFUF"MMFSHJFO VOEQTZDIPHFOF'BLUPSFOJO'SBHF<>
"OBNOFTF "VGLMÊSVOHVOE7FSIBMUFOTNBTTSFHFMO %JF#FIBOEMVOHEJFTFSQPMZÅUJPMPHJTDIFO&L[FNFS LSBOLVOHLBOOJOTCFTPOEFSFCFJTDIXFSFODISPOJ TDIFO7FSMBVGTGPSNFOFJOFPѫOJDIUFJOGBDI[VCF XÅMUJHFOEF )FSBVTGPSEFSVOH GÛS EFO ѮFSBQFVUFO EBSTUFMMFO#FTPOEFSTXJDIUJH[V#FHJOOJTUFJOFHF OBVF"OBNOFTFTPXJFEFS"VTTDIMVTTWPO,POUBL UBMMFSHJFO *OGFLUJPOFOVOEBOEFSFO&SLSBOLVOHFO %JĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDI NVTT WPS BMMFN BO 1TP SJBTJT QVTUVMPTB EZTIJESPTJGPSNFT LVUBOFT 5;FMM -ZNQIPN PEFS EZTIJESPTJGPSNFT CVMMÕTFT 1FN QIJHPJE HFEBDIU XFSEFO < > "VG KFEFO 'BMM TPMMUFOFJOFNZLPMPHJTDIFPEFSCBLUFSJFMMF*OGFLUJPO EVSDI"CTUSJDIVOUFSTVDIVOHFOVOE"OUJCJPHSBNN BVTHFTDIMPTTFO XFSEFO #FJ 7FSEBDIU BVG FJO ,PO UBLUFL[FN NVTT FJO &QJLVUBOUFTU EVSDIGÛISU XFS EFO.BODINBMXJSEBVDI[VNIJTUPMPHJTDIFO"VT TDIMVTTFJOFSBOEFSFOCMBTFOCJMEFOEFO&SLSBOLVOH FJO)BVUCJPQTJFOPUXFOEJHTFJO< > #FTPOEFSTXJDIUJHJTUFJOFHFOBVF"VѪMÅSVOHEFT 1BUJFOUFO TPXJF EJF &SMÅVUFSVOH WPO CFTUJNNUFO 7FSIBMUFOTNBTTSFHFMO (FOFSFMM TPMMUFO TÅNUMJDIF
5ÅUJHLFJUFO EJF NJU *SSJUBUJPO VOE 4DIXFJCJMEVOH WFSCVOEFO TJOE WFSNJFEFO XFSEFO "VFSEFN JTU EFS 6NHBOH NJU TDIBSGFO 3FJOJHVOHTNJUUFMO -Õ TVOHTNJUUFM VOE TDIBSGFO 4VCTUBO[FO 'SÛDIUF 5PNBUFO [V WFSNFJEFO %BT 5SBHFO WPO 4DIVU[ IBOETDIVIFO VOE 3JOHFO JTU XFHFO *SSJUBUJPO VOE 4DIXFJCJMEVOH OJDIU [V FNQGFIMFO VOE JN 8JO UFS JTU 4DIVU[ WPS ,ÅMUF BOHF[FJHU 3BVDIFO TPMMUF FCFOGBMMTBMT1SPWPLBUJPOTGBLUPSJO#FUSBDIUHF[PHFO XFSEFO< >
6OTQF[JmTDIF-PLBMUIFSBQJF .BOBINFO [VN )BVUTDIVU[ TJOE XFHFO EFS HF TUÕSUFO #BSSJFSFGVOLUJPO EFS )BVU FTTFOUJFMM VOE LÕOOFO CFJ NJMEFSFO 7FSMBVGTGPSNFO TPHBS BVTSFJ DIFOE TFJO %JF [V 7FSGÛHVOH TUFIFOEF "VTXBIM WPO)BVUTDIVU[QSÅQBSBUFOJTUTFISVNGBOHSFJDIVOE LBOO EBIFS NFJTU QSPCMFNMPT EFN KFXFJMJHFO 4UB EJVN EFS &SLSBOLVOH TPXJF EFO #FEÛSGOJTTFO EFS 1BUJFOUFO FOUTQSFDIFOE BVTHFXÅIMU XFSEFO 1SJO [JQJFMM TPMMUFO EJF 1SÅQBSBUF IÅVêH BOHFXBOEU VOE EÛOOBVGHFUSBHFOXFSEFO< >)ÅVêHTJOEFJO GBDIF4BMCFOHSVOEMBHFOJN7FSHMFJDI[VBVGXFOEJH [VTBNNFOHFTFU[UFO1SÅQBSBUFOHMFJDIHVUXJSLTBN <>)BSOTUPĒTPMMUFXFHFOEFSEJF1FOFUSBUJPOGÕS EFSOEFO 8JSLVOH OVS [VSÛDLIBMUFOE BOHFXBOEU XFSEFO *N 'BMMF FJOFS 4VQFSJOGFLUJPO LÕOOFO BO UJNZLPUJTDI PEFS BOUJTFQUJTDI XJSLTBNF &YUFSOB WFSXFOEFUXFSEFO%JF"OXFOEVOHWPOUPQJTDIFO "OUJCJPUJLBJTUXFHFOEFSQPUFO[JFMMFO3FTJTUFO[CJM EVOHHFOFSFMMBC[VMFIOFO"VTUSPDLOFOEF.BOBI NFONJU;JOLMPUJPOFOPEFS(FSCTUPĒFOTJOEOVSCFJ FJOFS)ZQFSIJESPTFTJOOWPMM< >
4QF[JmTDIF-PLBMUIFSBQJF *O WJFMFO 'ÅMMFO JTU )BVUTDIVU[ BMMFJOF OJDIU BVT SFJDIFOE TPEBTT FJOF ѮFSBQJF NJU BOUJJOëBNNB UPSJTDI XJSLTBNFO &YUFSOB EVSDIHFGÛISU XFSEFO
v?QMJMPIVLTMQKP'
NVTT%BCFJTJOEBVDIIFVUFOPDIUPQJTDIF(MVLP LPSUJLPJEF XFMDIF JO EFS 3FHFM BMT -PUJPOFO PEFS $SFNFOBOHFXBOEUXFSEFOTPMMUFO .JUUFMEFS8BIM <> %JF 8JSLTUÅSLF EFS BVTHFXÅIMUFO ,PSUJTPO QSÅQBSBUF NVTT TJDI OBDI EFN 4DIXFSFHSBE EFS &SLSBOLVOHSJDIUFO XPCFJ[VCFBDIUFOJTU EBTTJN ;XFJGFMTGBMMMJFCFSTUÅSLFSXJSLTBNF1SÅQBSBUFBOHF XFOEFUXFSEFOTPMMUFO< >;VS7FSTUÅSLVOHEFS 8JSLVOH LBOO BVDI EJF "OXFOEVOH VOUFS 0LLMV TJPO FNQGPIMFO XFSEFO *N #FEBSGTGBMM MBTTFO TJDI FYUFSOF(MVLPLPSUJLPJEFBVDITFISHVUNJUMPLBMFO "OUJTFQUJLB LPNCJOJFSFO "MMFSEJOHT JTU EJF %BVFS EFS "OXFOEVOH WPO UPQJTDIFO (MVLPLPSUJLPJEFO XFHFO EFS CFLBOOUFO /FCFOXJSLVOHFO MJNJUJFSU &JOXFJUFSFS/BDIUFJMEFS-PLBMCFIBOEMVOHNJU(MV LPLPSUJLPJEFO CFTUFIU JO EFSFO CFFJOUSÅDIUJHFOEFS 8JSLVOHBVGEJF#BSSJFSFGVOLUJPOEFS&QJEFSNJT< >*OEFS'PMHFJTUEBT&JOESJOHFOWPOJSSJUJFSFOEFO 4VCUBO[FOFSMFJDIUFSU EFS&OU[ÛOEVOHTQSP[FTTLBOO OJDIU[VN4UJMMTUBOELPNNFOVOEEJF8JSLTBNLFJU EFS(MVLPSUJLPJEFMÅTTUOBDI 5BDIZQIZMBYJF 4FJU LVS[FS ;FJU TUFIFO NJU EFO UPQJTDIFO $BM DJOFVSJOJOIJUPSFO 5BDSPMJNVT VOE 1JNFDSPMJNVT [XFJOFVFTUBSLFOU[ÛOEVOHTIFNNFOEFBCFSSFMBUJW TDIXBDIJNNVOTVQQSFTTJWF1SÅQBSBUF[VS7FSGÛHVOH %FS CFTPOEFSF 7PSUFJM EJFTFS 4VCTUBO[FO HFHFOÛCFS EFOUPQJTDIFO(MVLPLPSUJLPJEFOCFTUFIUEBSJO EBTT EJFTF BVG (SVOE EFT VOUFSTDIJFEMJDIFO 8JSLVOHT NFDIBOJTNVT LFJOF )BVUBUSPQIJF CFXJSLFO EJF #BSSJFSFGVOLUJPOEFS)BVUOJDIUCFJOUSÅDIUJHFOVOE LFJOFTZTUFNJTDIF*NNVOTVQQSFTTJPOCFXJSLFO%B IFSTJOEEJFTFCFJEFO-PLBMUIFSBQFVUJLB XFMDIFGÛS EJF #FIBOEMVOH EFT BUPQJTDIFO &L[FNT FOUXJDLFMU XVSEFOVOEGÛSEFTTFO#FIBOEMVOH[VHFMBTTFOTJOE JOTCFTPOEFSFGÛSEJF-BOH[FJUUIFSBQJFWPOFOU[ÛOE MJDIFO%FSNBUPTFOHFFJHOFU< >*OFSTUFO LMJOJTDIFO4UVEJFOIBCFOTPXPIM5BDSPMJNVTBMTBVDI 1JNFDSPMJNVT JOTCFTPOEFSF VOUFS 0LLMVTJPO BO HFXBOEU BMT XJSLVOHTWPMM FSXJFTFO *O EFO NFJTUFO MFJDIUFO CJT NJUUFMTDIXFSFO 'ÅMMFO LBN FT [V FJOFS EFVUMJDIFO#FTTFSVOHJOOFSIBMCXFOJHFS5BHF< >%FSHSPTTF7PSUFJMEJFTFS4VCTUBO[FOCFTUFIU OJDIU JO EFS TDIOFMM FJOTFU[FOEFO 8JSLVOH XFMDIF JOWJFMFO'ÅMMFOQSPCMFNMPTNJUMPLBMFO(MVLPLPSUJ LPJEFOFS[JFMUXFSEFOLBOO TPOEFSOWJFMNFISJOEFS OVONFIS NÕHMJDIFO -BOH[FJUUIFSBQJF ¨IOMJDI XJF CFJNBUPQJTDIFO&L[FNLBOOBVDICFJEFN[V3F[JEJ WFOOFJHFOEFNEZTIJESPUJTDIFO&L[FNEJFNÕHMJDITU GSÛI[FJUJHF"OXFOEVOHCFJEFOFSTUFO"O[FJDIFOEFS &SLSBOLVOHFNQGPIMFOXFSEF6NEFOHFOBVFO4UFM MFOXFSU EJFTFS 4VCTUBO[FO CFJ EFS #FIBOEMVOH EFT EZTIJESPUJTDIFO &L[FNT [V CFVSUFJMFO TJOE XFJUFSF LPOUSPMMJFSUFLMJOJTDIF4UVEJFOFSGPSEFSMJDI
%JFWFSTDIJFEFOFO'PSNFOEFS67ѮFSBQJFIB CFO TJDI FCFOGBMMT [VS #FIBOEMVOH EFT EZTIJESP UJTDIFO &L[FNT CFXÅISU *O FSTUFS -JOJF XJSE FJOF 167"ѮFSBQJFFOUXFEFSJO'PSNWPO$SFNFPEFS #BEF167" EVSDIHFGÛISU #FJ EFS $SFNF167" #FIBOEMVOH XJSE JO EFS 3FHFM FJOF 1TPSB MFO4BMCF [VN #FJTQJFM $PME $SFBN FJOF 4UVOEF WPSEFS#FTUSBIMVOHBVGHFUSBHFO VOECFJEFS#BEF 167"5FDIOJLXFSEFOEJF)ÅOEFJO .FUI PYTBMFO .FMBEJOJOF¡ -ÕTVOHTLPO[FOUSBU -ÕTVOH .JOVUFOHFCBEFU"OEFO)ÅOEFOXJSEÛCMJDIFS XFJTFEJF67"#FTUSBIMVOHNJU +DNíFJOHFMFJ UFU<>&JOFFĒFLUJWF"MUFSOBUJWF[VS167"ѮFSBQJF JTUEJF#FTUSBIMVOHNJU67"XPCFJFJOF%PTJFSVOH WPO + DNí Y QSP 8PDIF FNQGFIMFOTXFSU JTU <> *O FJOFS 7FSHMFJDITTUVEJF CFJ 1BUJFOUFO NJU EZTIJESPUJTDIFN &L[FN XBS EJF 8JSLTBNLFJU WPO 67" JEFOUJTDI NJU EFS WPO $SFNF167" <> "VDI EJF #FTUSBIMVOH NJU 4DINBMTQFLUSVN67# IBUTJDIBMTXJSLVOHTWPMMFSXJFTFO XPCFJEJFTOPDI NJU)JMGFWPOLMJOJTDIFO4UVEJFOÛCFSQSÛѫXFSEFO NVTT<>&YQFSJNFOUFMMFѮFSBQJFWFSGBISFOCFJN EZTIJESPUJTDIFO&L[FNXJFEJF*POUPQIFSFTF m N"Y8PDIF PEFSEJF6OUFSTQSJU[VOHNJU#PUVMJ OVN5PYJO m6 LÕOOFOJOFJO[FMOFO'ÅMMFO FCFOGBMMTFSGPMHSFJDITFJO JOTCFTPOEFSFEBOOXFOO HMFJDI[FJUJH FJOF )ZQFSIJESPTF WPSMJFHU < >
4ZTUFNJTDIF*NNVOTVQQSFTTJPO #FJ7FSTBHFOTÅNUMJDIFSMPLBMUIFSBQFVUJTDIFS.B OBINFO NÛTTFO [VNJOEFTU WPSÛCFSHFIFOE TZTUF NJTDIF*NNVOTVQQSFTTJWBBOHFXBOEUXFSEFO%B CFJTUFIUBOFSTUFS4UFMMFEJFPSBMF7FSBCSFJDIVOHWPO (MVLPLPSUJLPJEFO XPEVSDI JO EFO NFJTUFO 'ÅMMFO BVDI TDIXFSF 4DIÛCF [VS "CIFJMVOH HFCSBDIU XFS EFOLÕOOFO*OEFS3FHFMJTUFJOF[XFJCJTWJFSXÕDIJ HF#FIBOEMVOHNJU1SFEOJTPMPOPEFS.FUIZMQSFEOJ TPMPO JO FJOFS %PTJFSVOH WPO m NHLH UÅHMJDI BVTSFJDIFOE< >#FJTDIXFSFOVOEDISPOJTDIFO 7FSMÅVGFOJTUIÅVêHFJOFMÅOHFSF*NNVOTVQQSFTTJPO OPUXFOEJH*OEJFTFO'ÅMMFOIBCFOTJDI$BMDJOFVSJO *OIJCJUPSFOXJF$ZDMPTQPSJO"VOE"OUJNFUBCPMJUFO XJF .FUIPUSFYBU PEFS .ZDPQIFOPMBU CFXÅISU < >*OTCFTPOEFSFJTUFJOJHFO#FSJDIUFO[V'PMHFEJF #FIBOEMVOHNJU.ZDPQIFOPMBUNPGFUJMWJFMWFSTQSF DIFOE<>0CXPIMJOEFONFJTUFO'ÅMMFOFJOHVUFT "OTQSFDIFOJOOFSIBMCWPOm8PDIFOOBDIѮF SBQJFCFHJOO CFSJDIUFU XJSE LPNNU FT IÅVêH OBDI "CTFU[UFO EFS #FIBOEMVOH SFMBUJW TDIOFMM [VN 3F [JEJW %BCFJ JTU [V CFBDIUFO EBTT EJF #FIBOEMVOH
)S\]MTTM[b]Z*MPIVLT]VOLM[La[PQLZW[QNWZUMV0IVLMSbMU[
&$ !
$$#&
! %!"!#$ "CC%ZTIJESPUJTDIFT &L[FN5IFSBQJF5*.o5PQJ TDIF*NNVONPEVMJFSVOH ,4 (MVLPLPSUJLPJEF 5BD 5BDSPMJNVT 1JN 1JNFDSP MJNVT $Z"$ZDMPTQPSJO" .59 .FUIPUSFYBU
$$#&
($% $ & $&""#$$ !
MBOHF HFOVH Pѫ CJT [V FJOFN +BIS EVSDIHFGÛISU XJSE %JF CJTIFS QVCMJ[JFSUFO 4UVEJFO [FJHFO EBTT EJF 3F[JEJWOFJHVOH NJU EFS #FIBOEMVOHTEBVFS OF HBUJW LPSSFMJFSU 6N FJO PQUJNBMFT "OTQSFDIFO [V FS[JFMFO TPMMUF CFTPOEFST BN #FHJOO EFS ѮFSBQJF OJDIU [V WPSTJDIUJH EPTJFSU XFSEFO $ZDMPTQPSJO " IBU TJDI JO FJOFS %PTJFSVOH WPO NHLH UÅHMJDI CFXÅISU XPCFJ CFJ VOHFOÛHFOEFN "OTQSFDIFO JOOFSIBMC FJOFS 8PDIF EJF %PTJT CJT BVG NHLH FSIÕIUXFSEFOTPMMUF%JF(BCFWPO$ZDMPTQPSJO" FSGPSEFSUFOUTQSFDIFOEWFSTDIJFEFOFS-FJUMJOJFOEJF SFHFMNÅJHF,POUSPMMFWPO#MVUESVDL /JFSFOXFSUFO TPXJFIÅNBUPMPHJTDIFO1BSBNFUFSO< >%JFÛC MJDIF%PTJFSVOHGÛS.FUIPUSFYBUCFUSÅHUmNH FJONBMXÕDIFOUMJDI#FJ.FUIPUSFYBUJTUXFHFOEFS )FQBUPUPYJ[JUÅUJOTCFTPOEFSFFJOFSFHFMNÅJHF,PO USPMMFEFS-FCFSXFSUFFSGPSEFSMJDI<>"MTXFJUFSF /FCFOXJSLVOHFOLÕOOFO¾CFMLFJU %JBSSIPFTPXJF .ZFMPTVQQSFTTJPO BVѫSFUFO .ZDPQIFOPMBU NPGFUJM XJSE ÛCMJDIFSXFJTF JO FJOFS %PTJFSVOH WPO Y H UÅHMJDI WFSBCSFJDIU <> .ÕHMJDIF /FCFOXJSLVOHFO TJOE¾CFMLFJU %JBSSIPFVOE.ZFMPTVQQSFTTJPO6N FJONÕHMJDITUSBTDIFT&JOTFU[FOEFT#FIBOEMVOHTFS GPMHFT[VFS[JFMFO LBOOGÛSEJFFSTUFO8PDIFOBVDI FJOF,PNCJOBUJPONJUPSBMFO(MVLPLPSUJLPJEFOHF XÅIMUXFSEFO
4DIMVTTGPMHFSVOH %JF FSGPMHSFJDIF #FIBOEMVOH EFT EZTIJESPUJTDIFO )BOEFL[FNTJTULPNQMFYVOEFSGPSEFSUFJOFPѫ[FJU BVGXFOEJHF HFOBVF "OBNOFTF BMT 7PSBVTTFU[VOH
$ '##
") $ ! %#"
(
GÛS FJOF HF[JFMUF %JBHOPTUJL VOE Fē[JFOUF ѮFSB QJF 7PO FOUTDIFJEFOEFS #FEFVUVOH JTU GFSOFS FJOF HFOBVF"VѪMÅSVOHEFS1BUJFOUFO EBNJUBVTMÕTFOEF 'BLUPSFO WFSNJFEFO XFSEFO LÕOOFO &JO XFJUFSFS XJDIUJHFS 4DISJUU FJOFT FSGPMHSFJDIFO #FIBOEMVOHT LPO[FQUFTJTU"VTXBIMVOESJDIUJHF"OXFOEVOHWPO )BVUTDIVU[QSÅQBSBUFO*OEFS'PMHFJTUCFJ7FSTBHFO EJFTFS BMMHFNFJOFO .BTTOBINFO EFS HF[JFMUF VOE EFN 4DIXFSFHSBE EFS &SLSBOLVOH BOHFQBTTUF &JO TBU[WPOFOU[ÛOEVOHTIFNNFOEFOVOEJNNVOTVQ QSFTTJWFOѮFSBQFVUJLBWPOFOUTDIFJEFOEFS#FEFV UVOH%JF&OUXJDLMVOHVOE7FSGÛHCBSLFJUWPOOFVFO OFCFOXJSLVOHTBSNFO MPLBMFO TPXJF TZTUFNJTDIFO *NNVOTVQQSFTTJWB XJF 5BDSPMJNVT 1JNFDSPMJNVT VOE .ZDPQIFOPMBUFO IBU OJDIU OVS EJF ѮFSBQJF NÕHMJDILFJUFO FSXFJUFSU TPOEFSO FSNÕHMJDIU BVDI [VOFINFOE FJO SFMBUJW TJDIFSFT -BOH[FJUNBOBHF NFOUEJFTFTDISPOJTDIFO,SBOLIFJUTCJMEFT
-JUFSBUVS #FMTJUP %7 'PXMFS +' +S .BSLT +( +S 1BSJTFS %. )BOJêO+ %VBSUF*" 1JSFT.$ $SV[1% +S -BOHMFZ3( 1BUFM1 #VTI$ ѮVSTUPO. (SBFCFS. $IFSJMM3 1JNFDSPMJNVT DSFBN B QPUFOUJBM OFX USFBUNFOU GPS DISPOJDIBOEEFSNBUJUJT$VUJTm #ÕIN. #FJTTFSU4 4DIXBS[5 .FU[F% -VHFS5 #VMMPVT QFNQIJHPJE USFBUFE XJUI NZDPQIFOPMBUF NPGFUJM -BODFU $BSSPMM $- 'MFJTDIFS "# +S 5BDSPMJNVT PJOUNFOU UIFUSFBUNFOUPGBUPQJDEFSNBUJUJTBOEPUIFSJOëBNNBUPSZ DVUBOFPVT EJTFBTF &YQFSU 0QJO 1IBSNBDPUIFS m
v?QMJMPIVLTMQKP'
'VOLF6 %JFQHFO5 'BSUBTDI. 3JTLHSPVQSFMBUFE QSFWFUJPO PG IBOE FD[FNB BU UIF XPSL QMBDF $VSS 1SPCM %FSNBUPMm (SBOMVOE ) &SLLP 1 &SJLTTPO & 3FJUBNP 4 $PNQBSJTPO PG DZDMPTQPSJOF BOE UPQJDBM CFUBNFUIBTPOF EJQSPQJPOBUFJOUIFUSFBUNFOUPGTFWFSFDISPOJDIBOE FD[FNB"DUB%FSNBUP7FOFSFPM 4UPDLI m (SVOENBOO,PMMNBOO . #FISFOT 4 1FUFS 36 ,FSTDIFS . 5SFBUNFOU PG TFWFSF SFDBMDJUSBOU EFSNBUPTFT PG UIFQBMNTBOETPMFTXJUI167"CBUIWFSTVT167"DSFBN UIFSBQZ1IPUPEFSNBUPM1IPUPJNNVOPM1IPUPNFEm (SVOXBME.) "NJUBJ%# "NJDIBJ# .BDSPMBDUBN JNNVOPNPEVMBUPST UBDSPMJNVT BOE QJNFDSPMJNVT OFX IPSJ[POT JO UIF UPQJDBM USFBUNFOU PG JOëBNNBUPSZ TLJO EJTFBTFT+%FSNBUPMm +BLPC5 5JFNBOO. ,VXFSU$ "CFDL% .FOTJOH) 3JOH + %ZTIJESPUJD DVUBOFPVT 5DFMM MZNQIPNB + "N "DBE%FSNBUPMm ,BP +4 'MVIS +8 .BO .2 'PXMFS "+ )BDIFN +1 $SVNSJOF % "IO 4, #SPXO #& &MJBT 1. 'FJOHPME ,3 4IPSUUFSN HMVDPDPSUJDPJE USFBUNFOU DPNQSPNJTFT CPUI QFSNFBCJMJUZ CBSSJFS IPNFPTUBTJT BOE TUSBUVN DPSOFVN JOUFHSJUZ JOIJCJUJPO PG FQJEFSNBM MJQJE TZOUIFTJT BDDPVOUT GPS GVODUJPOBM BCOPSNBMJUJFT + *OWFTU %FSNBUPM m ,MFJO"8 5SFBUNFOUPGEZTIJESPUJDIBOEEFSNBUJUJT XJUIJOUSBEFSNBMCPUVMJOVNUPYJO+"N"DBE%FSNBUPM m ,VDIBSFLPWB . 7BO %F ,FSLIPG 1$ ,VDIBSFLPWB . 7BO%FS7BML1( "SBOEPNJ[FEDPNQBSJTPOPGBO FNPMMJFOUDPOUBJOJOHTLJOSFMBUFEMJQJETXJUIBQFUSPMBUVN CBTFEFNPMMJFOUBTBEKVODUJOUIFUSFBUNFOUPGDISPOJDIBOE EFSNBUJUJT$POUBDU%FSNBUJUJTm -BOEPX, )BOEEFSNBUJUJTѮFQFSFOOJBMTDPVSHF 1PTUHSBE.FEm -BXUPO 4 -JWJOH XJUI FD[FNB UIF EFSNBUPMPHZ QBUJFOU#S+/VSTm -VHFS 5" #FIBOEMVOH EFT BUPQJTDIFO &L[FNT NJU UPQJTDIFO $BMDJOFVSJOJOIJCJUPSFO "LU %FSNBUPM m -VHFS5" -PTLF,% &MTOFS1 ,BQQ" ,FSTDIFS. ,PSUJOH )$ ,SVUNBOO+ /JFEOFS3 3ÕDLFO. 3V[JDLB5 4DIXBS[ 5 5PQJTDIF%FSNBUPUIFSBQJFNJU(MVLPLPSUJLPJEFO ѮFSBQFVUJTDIFS*OEFY+%%(m .PIS $ %VTDIFU 1 #POTNBOO ( -VHFS 5" (TDIOBJU ' 4DIXBS[5 %BTEZTIJESPTJGPSNFCVMMÕTF1FNQIJHPJE )BVUBS[Um .PSJ . 1JNQJOFMMJ / (JBOOPUUJ # 5PQJDBM DPSUJDPTUFSPJET BOE VOXBOUFE MPDBM FĒFDUT *NQSPWJOH UIF CFOFêUSJTLSBUJP%SVH4BGm
/PSEBM &+ $ISJTUFOTFO 0# 5SFBUNFOU PG DISPOJD IBOEEFSNBUPTFTXJUI67#5-"DUB%FSNBUP7FOFSFPM 4UPDLI m 0EJB 4 7PDLT & 3BLPTLJ + 3JOH + 4VDDFTTGVM USFBUNFOU PG EZTIJESPUJD IBOE FD[FNB VTJOH UBQ XBUFS JPOUPQIPSFTJT XJUI QVMTFE EJSFDU DVSSFOU "DUB %FSNBUP 7FOFSFPM 4UPDLI m 1FUFSJOH) #SFVFS$ )FSCTU3 ,BQQ" 8FSGFM5 $PNQBSJTPO PG MPDBMJ[FE IJHIEPTF 67" JSSBEJBUJPO WFSTVT UPQJDBM DSFBN QTPSBMFO67" GPS USFBUNFOU PG DISPOJDWFTJDVMBSEZTIJESPUJDFD[FNB+"N"DBE%FSNBUPM m 1FUFSTFO $4 .FOOF 5 $ZDMPTQPSJO " SFTQPOTJWF DISPOJD TFWFSF WFTJDVMBS IBOE FD[FNB "DUB %FSNBUP 7FOFSFPM 4UPDLI m 4DINJEU 5 "CFDL % #PFDL , .FNQFM . 3JOH + 67" JSSBEJBUJPO JT FĒFDUJWF JO USFBUNFOU PG DISPOJD WFTJDVMBSEZTIJESPUJDIBOEFD[FNB"DUB%FSNBUP7FOFSFPM 4UPDLI m 4DIOPQQ $ 3FNMJOH 3 .PISFOTDIMBHFS . 8FJHM - 3JOH + "CFDL % 5PQJDBM UBDSPMJNVT ', BOE NPNFUBTPOF GVSPBUF JO USFBUNFOU PG EZTIJESPUJD QBMNBS FD[FNBBSBOEPNJ[FE PCTFSWFSCMJOEFEUSJBM+"N"DBE %FSNBUPMm 4IFV ). -FF +: $IBJ $: ,VP ,8 %FQMFUJPO PG TUSBUVN DPSOFVN JOUFSDFMMVMBS MJQJE MBNFMMBF BOE CBSSJFS GVODUJPOBCOPSNBMJUJFTBѫFSMPOHUFSNUPQJDBMDPSUJDPTUFSPJET #S+%FSNBUPMm ѮBÉJ% 4UFJONFZFS, &CFMJO.& 4DPUU( ,BVGNBOO3 0DDMVTJWFUSFBUNFOUPGDISPOJDIBOEEFSNBUJUJTXJUI QJNFDSPMJNVTDSFBNSFTVMUTJOMPXTZTUFNJDFYQPTVSF JTXFMMUPMFSBUFE TBGF BOEFĒFDUJWF%FSNBUPMPHZm ѮFMNP .$ -BOH 8 #SPPLF & 0TCPSOF #& .D$BSUZ ." +PSJ[[P+- 'MFJTDIFS"+S "OPQFOMBCFMQJMPU TUVEZUPFWBMVBUFUIFTBGFUZBOEFēDBDZPGUPQJDBMMZBQQMJFE UBDSPMJNVTPJOUNFOUGPSUIFUSFBUNFOUPGIBOEBOEPSGPPU FD[FNB+%FSNBUPMPH5SFBUm 7FJFO/, .FOOF5 5SFBUNFOUPGIBOEFD[FNB4LJO ѮFSBQZ-FUUFSm 8BSTIBX&. ѮFSBQFVUJDPQUJPOTGPSDISPOJDIBOE EFSNBUJUJT%FSNBUPMѮFSBQZm 8PMĒ, 4UVFU[" 1JNFDSPMJNVTGPSUIFUSFBUNFOUPG JOëBNNBUPSZ TLJO EJTFBTF &YQFSU 0QJO 1IBSNBDPUIFS m 8PMMJOB6 ,BSBNêMPW5 "EKVWBOUCPUVMJOVNUPYJO " JO EZTIJESPUJD IBOE FD[FNB B DPOUSPMMFE QSPTQFDUJWF QJMPUTUVEZXJUIMFѫSJHIUDPNQBSJTPO+&VS"DBE%FSNBUPM 7FOFSFPMm 8PMMJOB 6 6IMFNBOO $ &MTUFSNBOO % ,PCFS - #BSUB 6 ѮFSBQJF EFS )ZQFSIJESPTJT NJUUFMT -FJUVOHTXBT TFSJPOUPQIPSFTF 1PTJUJWF &ĒFLUF BVG "CIFJMVOHT[FJU VOE 3F[JEJWGSFJIFJUCFJ)BOE'V&L[FNFO)BVUBS[Um
4FJUNFISBMTGÛOG+BIS[FIOUFOHFIÕSUEJFMPLBMF(MV LPLPSUJLPTUFSPJEUIFSBQJF[VEFOXJDIUJHTUFO4ÅVMFO EFS UPQJTDIFO #FIBOEMVOH DISPOJTDI FOU[ÛOEMJDIFS %FSNBUPTFO ,VS[GSJTUJHF "OXFOEVOH JO EFS BLV UFO ,SBOLIFJUTQIBTF JTU VOCFEFOLMJDI VOE GÛISU NFJTU SBTDI [VS #FTDIXFSEFMJOEFSVOH -ÅOHFSGSJT UJHFS&JOTBU[JTUKFEPDIEVSDIEJFCFHMFJUFOEFODIB SBLUFSJTUJTDIFO /FCFOXJSLVOHFO XJF )BVUBUSPQIJF 5FMFBOHJFLUBTJFO 4USJBF EJTUFOTBF VOE OJDIU [VMFU[U TZTUFNJTDIFO/FCFOXJSLVOHFOCFJHSPëÅDIJHFS"Q QMJLBUJPO %JBCFUFTNFMMJUVT 0TUFPQPSPTF CFHSFO[U %JF&JOGÛISVOHEFSCFJEFOUPQJTDIFO*NNVONP EVMBUPSFO 5BDSPMJNVT VOE 1JNFDSPMJNVT &OEF EFS JHFS +BISF TUFMMU EBIFS FJOFO .FJMFOTUFJO JO EFS NPEFSOFOUPQJTDIFO%FSNBUPUIFSBQJFEBS IBOEFMU FT TJDI EPDI VN BOUJJOëBNNBUPSJTDI XJSLTBNF 4VCTUBO[FO PIOF /FCFOXJSLVOHTQSPêM EFS (MVLP LPSUJLPTUFSPJEF<>5BDSPMJNVTJTUFJOMJQPQIJMFT.B LSPMJENJUFJOFN.PMFLVMBSHFXJDIUWPO%BMUPO EBT BVT 4USFQUPNZDFT UTVLVCBFOTJT HFXPOOFO XJSE ¾CFSEJF)FNNVOHWPO$BMDJOFVSJOLPNNUFT[V FJOFS )FNNVOH QSPJOëBNNBUPSJTDIFS ;ZUPLJOF *- *- *- *- *- *OUFSGFSPOJ 5/'D
.BTU[FMMFOVOECBTPQIJMFO(SBOVMP[ZUFO1JNFDSP MJNVTJTUFJOMJQPQIJMFT"TDPNZDJOEFSJWBUNJUFJOFN .PMFLVMBSHFXJDIUWPO%BMUPO%VSDI#JOEVOH BO .BLSPQIJMJO JOIJCJFSU FT FCFOTP EJF 1IPT QIBUBTF$BMDJOFVSJOVOEGÛISUÛCFSEJFTFO8FH[VS )FNNVOH QSPJOëBNNBUPSJTDIFS ;ZUPLJOF TPXJF BLUJWJFSUFS5;FMMFO
*OEJLBUJPOFOGàS$BMDJOFVSJOJOIJCJUPSFO GàSEBTBUPQJTDIF&L[FN *O EFS -PLBMUIFSBQJF EFT BUPQJTDIFO &L[FNT IBCFO CFJEF4VCTUBO[FOEJFIPIFO&SXBSUVOHFO EJFBOTJF HFTUFMMUXVSEFO FSGÛMMU*ISF4JDIFSIFJUVOE&ĒFLUJ WJUÅU LPOOUF JO VNGBOHSFJDIFO LMJOJTDIFO 4UVEJFO TPXPIM JO ,VS[[FJU BMT BVDI -BOH[FJUUIFSBQJF CFJ ,MFJOLJOEFSO +VHFOEMJDIFO VOE &SXBDITFOFO CF MFHUXFSEFO<m>*OTCFTPOEFSFJOEFO1SPCMFN[P
OFO(FTJDIUVOE*OUFSUSJHJOFT "YJMMFO (FOJUBMVOE 1FSJBOBMSFHJPO TJOECFJEF4VCTUBO[FOCFJHVUFS7FS USÅHMJDILFJUFĒFLUJW%JFmYXÕDIFOUMJDIF"QQMJ LBUJPOJN1FSJPSCJUBMCFSFJDITUFMMUFJOFIFSWPSSBHFOEF ѮFSBQJFNÕHMJDILFJUCFJ"UPQJLFSONJUIBSUOÅDLJHFO -JEFL[FNFOEBS0ѫNBMTLÕOOFOCFJ1BUJFOUFONJU BUPQJTDIFN&L[FNVOETFISTUBSLFN+VDLSFJ[EVSDI EJFBOUJQSVSJUPHFOF1PUFO[WPO5BDSPMJNVTVOE1J NFDSPMJNVT MBOHGSJTUJH "OUJIJTUBNJOJLB FJOHFTQBSU XFSEFO<>*OEFSSJDIUJHFO"OXFOEVOHIBCFOCFJ EF4VCTUBO[FOLFJOFTZTUFNJTDIFO/FCFOXJSLVOHFO MPLBMF VOFSXÛOTDIUF 8JSLVOHFO XJF )BVUJSSJUBUJP OFO #SFOOFOVOE¾CFSXÅSNVOHTHFGÛIMTJOETFMUFO VOEWFSSJOHFSOTJDICFSFJUTOBDIXFOJHFO5BHFO 7PS#FHJOOFJOFS#FIBOEMVOHNJU$BMDJOFVSJOJO IJCJUPSFONVTTEFS1BUJFOUÛCFSEBT3JTJLPEFSTP HFOBOOUFO *OUPMFSBO[SFBLUJPOFO BVG "MLPIPM BVG NFSLTBN HFNBDIU XFSEFO CFJ EFS TJDI OBDI EFN ,POTVN WPO "MLPIPM BO EFO CFIBOEFMUFO "SFBMFO FJOF 7BTPEJMBUBUJPO FJOTUFMMU EJF NFJTU OBDI LVS[FS ;FJU XJFEFS BCLMJOHU <> &JO NFISGBDI CFTDISJF CFOFT 1SPCMFN JO EFS #FIBOEMVOH NJU 5BDSPMJNVT VOE 1JNFDSPMJNVT TUFMMU EBT HFTUFJHFSUF 3JTJLP EFT "VѫSFUFOTWPO)BVUJOGFLUJPOFO &L[FNBIFSQFUJDB UVN )FSQFTTJNQMFY .PMMVTDVNDPOUBHJPTVN 'PM MJLVMJUJT EBS 6OTFSFS &SGBISVOH OBDI IBCFO EJFTF MPLBMFO*OGFLUJPOFOCFJBEÅRVBUFNLMJOJTDIFO&JO TBU[ KFEPDI LFJOF XFTFOUMJDIF 3FMFWBO[ 4P TPMMUFO CFJTQJFMTXFJTF BLVUF TUBSL FYTVEBUJWF &L[FNIFSEF NJU UPQJTDIFO (MVLPLPSUJLPTUFSPJEFO WPSCFIBOEFMU XFSEFO CFWPS $BMDJOFVSJOJOIJCJUPSFO [VN &JOTBU[ LPNNFO(FSBEFEJFTF,PNCJOBUJPOBVTUPQJTDIFO 4UFSPJEFOJOEFS"LVUQIBTFVOE$BMDJOFVSJOJOIJCJ UPSFO JN -BOH[FJUNBOBHFNFOU EFT BUPQJTDIFO &L [FNTXJSEJO;VLVOѫBO#FEFVUVOHHFXJOOFO
*OEJLBUJPOFOGàS$BMDJOFVSJOJOIJCJUPSFOBVFSIBMC EFTBUPQJTDIFO&L[FNT #FJEFS1TPSJBTJTWVMHBSJTJTUJN(FHFOTBU[[VNBUP QJTDIFO&L[FNEJF8JSLTBNLFJUEFS$BMDJOFVSJOJO
v
B
C
"CCBVOEC&YB[FSCJFSUFTBUPQJTDIFT&L[FNEFT(FTJDIUFTWPSVOEOBDI5BHFO5IFSBQJFNJU1JNFDSPMJNVT
B
C
"CCBVOEC5ZQJTDIF1TPSJBTJTWPN1MBRVFUZQ-JOLT5IFSBQJFNJU1JNFDSPMJNVT SFDIUTNJU1SFEOJDBSCBU,FJOLMJOJTDIFS 6OUFSTDIJFEJOEFS8JSLTBNLFJUCFJEFS4VCTUBO[FOOBDI5BHFO#FIBOEMVOH
IJCJUPSFO OJDIU FJOEFVUJH CFMFHU &SIÕIU TJDI EJF "CTPSQUJPOWPO5BDSPMJNVTBVGFOU[ÛOEMJDIWFSÅO EFSUFS )BVU CFJN BUPQJTDIFO &L[FN CFJTQJFMTXFJTF VN EBT GBDIF FSTDIFJOU EJF )ZQFSLFSBUPTF CFJ EFS DISPOJTDIFO 1TPSJBTJT WPN 1MBRVFUZQ EFS XF
TFOUMJDIFMJNJUJFSFOEF'BLUPSJOEFS"OXFOEVOH[V TFJO *OFJOFSFSTUFO1JMPUTUVEJF[VN&JOTBU[WPO5BDSP MJNVTCFJEFSDISPOJTDIFO1TPSJBTJTWPN1MBRVFUZQ [FJHUFTJDILFJOTUBUJTUJTDITJHOJêLBOUFS6OUFSTDIJFE
B
"CCBVOEC-VQVT FSZUIFNBUPEFTUVNJEVT WPSVOEOBDIESFJXÚDIJHFS 5IFSBQJFNJU1JNFDSPMJNVT
C
[XJTDIFO5BDSPMJNVTVOE1MBDFCP<>%FNHFHFOÛ CFSLPOOUFFJOFJNHMFJDIFO+BISFSTDIJFOFOF4UVEJF [V 1JNFDSPMJNVT CFJ EFS 1TPSJBTJT EFNPOTUSJFSFO EBTT1JNFDSPMJNVTVOUFS0LLMVTJPOHFOBVTPFĒFLUJW JTU XJF $MPCFUBTPM1SPQJPOBU <> &JHFOF &SGBI SVOHFO[FJHFO EBTT1JNFDSPMJNVTVOUFS0LLMVTJPO CFJEFS1TPSJBTJTWPN1MBRVFUZQFCFOTPFĒFLUJW[V TFJOTDIFJOUXJF1SFEOJDBSCBU#FTPOEFSTJOUFSFTTBOU JTUVOTFSFS.FJOVOHOBDIEFS&JOTBU[EFS$BMDJOFV SJOJOIJCJUPSFOCFJEFS1TPSJBTJTJOWFSTB)JFSLPOO UFO FSTUF 4UVEJFO EJF 8JSLTBNLFJU WPO 5BDSPMJNVT JN*OHVJOBMVOE1FSJBOBMCFSFJDITPXJFCFJTFMUFOFO 'PSNFO WPO 1TPSJBTJT JN (FTJDIU CFMFHFO < > "VGHSVOEEJFTFS&SHFCOJTTFQMBOFOXJSFJOF1MB[F
CPLPOUSPMMJFSUF 4UVEJF [VN 7FSHMFJDI EFS &ĒFLUJ WJUÅUWPO1JNFDSPMJNVTNJUUPQJTDIFN$BMDJQPUSJPM VOE#FUBNFUIBTPOCFJEFSQFSJBOBMFO1TPSJBTJT
*OEJLBUJPOFOGàS$BMDJOFVSJOJOIJCJUPSFOCFJ,PMMBHFOPTFO &JOFXFJUFSFJOUFSFTTBOUF*OEJLBUJPOTDIFJOUEFS'PS NFOLSFJT EFS ,PMMBHFOPTFO [V TFJO 4P CFSJDIUFUFO KBQBOJTDIF"SCFJUTHSVQQFOÛCFSEJF&ĒFLUJWJUÅUWPO 5BDSPMJNVT CFJ EFS %FSNBUPNZPTJUJT TPXJF CFJN LVUBOFO -VQVT FSZUIFNBUPEFT < > 8FJUFSIJO XVSEF EFS FSGPMHSFJDIF &JOTBU[ CFJN 4DINFUUFS MJOHTFSZUIFN JN 3BINFO EFT TZTUFNJTDIFO -VQVT
v
B
C
FSZUIFNBUPEFTCFTDISJFCFO<>%FSHVUFѮFSBQJF FSGPMH EFSVOUFS5BDSPMJNVTCFJFJOFS1BUJFOUJONJU TVCBLVULVUBOFN -VQVT FSZUIFNBUPEFT JO VOTFSFS ,MJOJLFS[JFMUXFSEFOLPOOUF FSNVUJHUFVOT 1JNF DSPMJNVTJOFJOFNHSÕFSFO,PMMFLUJWWPO-VQVTQB UJFOUFO[VWFSBCSFJDIFO<>%BCFJ[FJHUFTJDI EBTT JOTCFTPOEFSFCFJNTVCBLVULVUBOFO-VQVTFSZUIF NBUPEFT VOE CFJN -VQVT FSZUIFNBUPEFT UVNJEVT TFIS HVUF &SGPMHF VOUFS 1JNFDSPMJNVT [V WFS[FJDI OFO TJOE <> %FVUMJDI TDIMFDIUFS JTU EBT "OTQSF DIFOCFJNDISPOJTDIEJTLPJEFO-VQVTFSZUIFNBUP EFT XBTÅIOMJDIXJFCFJEFS1TPSJBTJTWVMHBSJTEVSDI EJF JN 3BINFO EFS )ZQFSLFSBUPTF WFSTDIMFDIUFSUF 1FOFUSBUJPOTNÕHMJDILFJUFSLMÅSCBSFSTDIFJOU
"CCB C4FCPSSIPJTDIFT &L[FNWPSVOEOBDI 5BHFO5IFSBQJFNJU 5BDSPMJNVT
&JOF XFJUFSF WJFMWFSTQSFDIFOEF *OEJLBUJPO [VS ѮFSBQJFNJU$BMDJOFVSJOJOIJCJUPSFOJTUEFSBOP HFOJUBMF-JDIFOTDMFSPTVT"OLMFJOFSFO1BUJFOUFO LPMMFLUJWFOLPOOUFFJOGBTUWPMMTUÅOEJHFT"CIFJMFO EFTHFOJUBMFO-JDIFOTDMFSPTVTOBDIFJOFS[XÕMG XÕDIJHFO ѮFSBQJF NJU 5BDSPMJNVT CFPCBDIUFU XFSEFO< >%JFTEFDLUTJDINJUVOTFSFOFJ HFOFO &SGBISVOHFO CFJ ,JOEFSO NJU HFOJUBMFN -JDIFOTDMFSPTVT CFJEFOFOEVSDI1JNFDSPMJNVT IFSWPSSBHFOEF &SHFCOJTTF FS[JFMU XFSEFO LPOO UFO 1BSUJFMMFCJTIFSWPSSBHFOEF3FQJHNFOUJFSVOHTSB UFOLPOOUFOCFJEFS7JUJMJHPFSSFJDIUXFSEFO XPCFJ EJF#FIBOEMVOHTEBVFS[XJTDIFOm.POBUFOWBSJ
JFSUF VOE -ÅTJPOFO JN (FTJDIU EFVUMJDI CFTTFS BO TQSBDIFOBMTBLSBMF<m>
8FJUFSF*OEJLBUJPOFO (FSBEFJN(FTJDIUTJOE$BMDJOFVSJOJOIJCJUPSFOBVG HSVOE EFS HFSJOHFSFO )BVUEJDLF CFTPOEFST XJSL TBN XBT 4UVEJFO [VS ѮFSBQJF EFT TFCPSSIPJTDIFO &L[FNT QFSJPSBMFO %FSNBUJUJT TUFSPJEJOEV[JFSUFO 3PTB[FB DISPOJTDI BLUJOJTDIFO %FSNBUJUJT TPXJF EFSBMMFSHJTDIFO,POUBLUEFSNBUJUJTCFMFHFO<m> &JHFOFO #FPCBDIUVOHFO OBDI SFJDIU EJF Y XÕ DIFOUMJDIF "QQMJLBUJPO [VS ѮFSBQJF EFT TFCPSSIP JTDIFO&L[FNTBVT"VDIJOEFS.VOEIÕIMFJTUEFS &JOTBU[WPO$BMDJOFVSJOJOIJCJUPSFONÕHMJDI*OTQF [JFMMFO 3F[FQUVSFO (FMF .VOETQÛMVOHFO TDIFJOU VOUFS BOEFSFN EFS -JDIFO SVCFS NVDPTBF TPXJF EBT4DIMFJNIBVUQFNQIJHPJEFJOF*OEJLBUJPOEBS[V TUFMMFO <m> 8FJUFSF *OEJLBUJPOFO TJOE .PSCVT )BJMFZ)BJMFZ 1FNQIJHVT WVMHBSJT CVMMÕTFT 1FN QIJHPJE 1ZPEFSNB HBOHSBFOPTVN VOE EJF LVUBOF (SBѫWFSTVTIPTU&SLSBOLVOH <m> 8FOJHFS FSGPMHSFJDI FSTDIFJOU EFS &JOTBU[ CFJ EFS "MPQFDJB BSFBUBTPXJFCFJNEZTIJESPUJTDIFO)BOEVOE'V FL[FN 4FJU EFS ;VMBTTVOH EVSDI EJF '%" IBCFO TJDI EJF $BMDJOFVSJOJOIJCJUPSFO [V FJOFS HVU WFS USBVUFO FĒFLUJWFO4VCTUBO[JOEFS#FIBOEMVOHEFT BUPQJTDIFO&L[FNTJNEFSNBUPMPHJTDIFO"MMUBH JO ,MJOJL BMT BVDI 1SBYJT FUBCMJFSU %BT *OEJLBUJPOT TQFLUSVN CFJEFS 4VCTUBO[FO EÛSѫF TJDI JN -BVGF EFSOÅDITUFO+BISFLPOUJOVJFSMJDIFSXFJUFSO%BCFJ TJOEJOTCFTPOEFSF4UVEJFO[VN7FSHMFJDIEFS8JS LVOHTTUÅSLF [XJTDIFO $BMDJOFVSJOJOIJCJUPSFO VOE UPQJTDIFO (MVLPLPSUJLPTUFSPJEFO VOUFSTDIJFEMJDIFS ,MBTTFOTPXJFEFSEJSFLUF7FSHMFJDIWPO5BDSPMJNVT VOE1JNFDSPMJNVTXÛOTDIFOTXFSU7PSSBOHJHFT;JFM EFS&JOGÛISVOHEFS$BMDJOFVSJOJOIJCJUPSFOJTUOJDIU EJF 7FSESÅOHVOH EFS (MVLPLPSUJLPTUFSPJEF JO EFS UPQJTDIFO %FSNBUPUIFSBQJF TPOEFSO EJF TJOOWPMMF JOEJWJEVFMMF#FIBOEMVOHJO,PNCJOBUJPONJUBOEF SFOѮFSBQJFPQUJPOFO
-JUFSBUVS 3V[JDLB5 "TTNBOO5 )PNFZ# 5BDSPMJNVTUIFESVH GPSUIFUVSOPGUIFNJMMFOOJVN "SDI%FSNBUPMm )BSQFS + (SFFO " 4DPUU ( 'JSTU FYQFSJFODF PG UPQJDBM4%;"4.JODIJMESFOXJUIBUPQJDEFSNBUJUJT#S +%FSNBUPMm 7BO-FFOU&+ (SBCFS. ѮVSTUPO. 8BHFOBBS" 4QVMT1* #PT+% &ĒFDUJWFOFTTPGUIFBTDPNZDJONBDSPMBDUBN
4%;"4.JOUIFUPQJDBMUSFBUNFOUPGBUPQJDEFSNBUJUJT "SDI%FSNBUPMm 3V[JDLB 5 #JFCFS 5 4DIÕQG & 3VCJOT " %PCP[Z " #PT +% +BCMPOTLB4 "INFE* ѮFTUSVQ1FEFSTFO, %BOJFM' 'JO[J" 3FJUBNP4 "TIPSUUFSNUSJBMPGUBDSPMJNVT PJOUNFOU GPS BUPQJD EFSNBUJUJT &VSPQFBO 5BDSPMJNVT .VMUJDFOUFS"UPQJD%FSNBUJUJT4UVEZ(SPVQ/&OHM+.FE m 4UÅOEFS 4 -VHFS 5" "OUJQVSJUJTDIF 8JSLVOH WPO 1JNFDSPMJNVTVOE5BDSPMJNVT)BVUBS[Um -VCCF+ ,MJOJTDIF&SGBISVOHFONJUUPQJTDIFO$BMDJ OFVSJOJOIJCJUPSFOJOEFS1SBYJT)BVUBS[Um ;POOFWFME*. 3VCJOT" +BCMPOTLB4 %PCP[Z" 3V[JDLB 5 ,JOE1 %VCFSUSFU- #PT+% 5PQJDBMUBDSPMJNVTJT OPUFĒFDUJWFJODISPOJDQMBRVFQTPSJBTJT"QJMPUTUVEZ"SDI %FSNBUPMm .SPXJFU[ 6 (SBFCFS . #SBVUJHBN . ѮVSTUPO . 8BHFOBBS" 8FJEJOHFS( $ISJTUPQIFST& ѮFOPWFM BTDPNZDJOEFSJWBUJWF4%;"4.JTFĒFDUJWFGPSQTPSJBTJT XIFO VTFE UPQJDBMMZ VOEFS PDDMVTJPO #S + %FSNBUPM m 'SFFNBO", -JOPXTLJ(+ #SBEZ$ -JOE- 7BOWFMEIVJTFO 1 4JOHFS( -FCXPIM. 5BDSPMJNVTPJOUNFOUGPSUIF USFBUNFOUPGQTPSJBTJTPOUIFGBDFBOEJOUFSUSJHJOPVTBSFBT+ "N"DBE%FSNBUPMm $MBZUPO 5) )BSSJTPO 17 /JDIPMMT 3 %FMBQ . 5PQJDBMUBDSPMJNVTGPSGBDJBMQTPSJBTJT#S+%FSNBUPM m :PTIJNBTV5 0IUBOJ5 4BLBNPUP5 0TIJNB" 'VSVLBXB ' 5PQJDBM ', UBDSPMJNVT UIFSBQZ GPS GBDJBM FSZUIFNBUPVT MFTJPOT PG DVUBOFPVT MVQVT FSZUIFNBUPTVT BOEEFSNBUPNZPTJUJT&VS+%FSNBUPMm 8BMLFS4- ,JSCZ# $IBMNFST3+ ѮFFĒFDUPGUPQJDBM UBDSPMJNVT PO TFWFSF SFDBMDJUSBOU DISPOJD EJTDPJE MVQVT FSZUIFNBUPTVT#S+%FSNBUPMm ,BOFLVSB 5 :PTIJJ / 5FSBTBLJ , .JZPTIJ ) ,BO[BLJ 5 &ēDBDZPGUPQJDBMUBDSPMJNVTGPSUSFBUJOHUIFNBMBS SBTI PG TZTUFNJD MVQVT FSZUIFNBUPTVT #S + %FSNBUPM m %SVLF " (BNCJDIMFS 5 "MUNFZFS 1 'SFJUBH . ,SFVUFS " 5BDSPMJNVT PJOUNFOU JO B QBUJFOU XJUI TVCBDVUFDVUBOFPVTMVQVTFSZUIFNBUPTVT+%FSNBUPM5SFBU m ,SFVUFS" (BNCJDIMFS5 #SFVDLNBOO' 1BXMBL'. 4UVDLFS . #BEFS " "MUNFZFS 1 'SFJUBH . 1JNFDSPMJNVT DSFBNGPSDVUBOFPVTMVQVTFSZUIFNBUPTVT+"N"DBE %FSNBUPMm #PIN . 'SJFMJOH 6 -VHFS 5" #POTNBOO ( 4VDDFTTGVM USFBUNFOU PG BOPHFOJUBM MJDIFO TDMFSPTVT XJUI UPQJDBMUBDSPMJNVT"SDI%FSNBUPMm "TTNBOO 5 #FDLFS8FHFSJDI 1 (SFXF . .FHBIFE . 3V[JDLB5 5BDSPMJNVTPJOUNFOUGPSUIFUSFBUNFOUPG WVMWBSMJDIFOTDMFSPTVT+"N"DBE%FSNBUPMm -FQF7 .PODBEB# $BTUBOFEP$B[BSFT+1 5PSSFT"MWBSF[ .# 0SUJ[$" 5PSSFT3VCBMDBWB"# "EPVCMFCMJOE SBOEPNJ[FE USJBM PG UBDSPMJNVT WT DMPCFUBTPM GPSUIFUSFBUNFOUPGDIJMEIPPEWJUJMJHP"SDI%FSNBUPM m 4NJUI%" 5PѫF4+ )BOJêO+. 3FQJHNFOUBUJPOPG WJUJMJHPXJUIUPQJDBMUBDSPMJNVT%FSNBUPMPHZm (SJNFT1& 4PSJBOP5 %ZUPD.5 5PQJDBMUBDSPMJNVT GPS SFQJHNFOUBUJPO PG WJUJMJHP + "N "DBE %FSNBUPM m .FTILJOQPVS " 4VO + 8FJOTUFJO ( "O PQFO
v
QJMPU TUVEZ VTJOH UBDSPMJNVT PJOUNFOU JO UIF USFBUNFOU PG TFCPSSIFJDEFSNBUJUJT+"N"DBE%FSNBUPMm #SB[B 5+ %J$BSMP +# 4PPO 4- .D$BMM $0 5BDSPMJNVT PJOUNFOU GPS TFCPSSIPFJD EFSNBUJUJT BO PQFOMBCFMQJMPUTUVEZ#S+%FSNBUPMm (PMENBO% 5BDSPMJNVTPJOUNFOUGPSUIFUSFBUNFOU PG TUFSPJEJOEVDFE SPTBDFB B QSFMJNJOBSZ SFQPSU + "N "DBE%FSNBUPMm #BNGPSE+5 &MMJPUU#" )BMMFS*7 5BDSPMJNVTFĒFDU POSPTBDFB+"N"DBE%FSNBUPMm 4BSJQBMMJ :7 (BE[JB +& #FMTJUP %7 5BDSPMJNVT PJOUNFOUJOUIFUSFBUNFOUPGOJDLFMJOEVDFEBMMFSHJD DPOUBDUEFSNBUJUJT+"N"DBE%FSNBUPMm 4VHB: )BTIJNPUP: .BUTVCB4 .J[PHVDIJ. 0HBXB) 5PQJDBMUBDSPMJNVTGPSDISPOJDBDUJOJDEFSNBUJUJT+ "N"DBE%FSNBUPMm 3P[ZDLJ 58 3PHFST 34 SE 1JUUFMLPX .3 .D&WPZ .5 FM"[IBSZ3" #SVDF"+ 'JPSF+1 %BWJT.% 5PQJDBM UBDSPMJNVT JO UIF USFBUNFOU PG TZNQUPNBUJD PSBM MJDIFO QMBOVT B TFSJFT PG QBUJFOUT + "N "DBE %FSNBUPM m .PSSJTPO- ,SBUPDIWJM'+SE (PSNBO" "OPQFO USJBM PG UPQJDBM UBDSPMJNVT GPS FSPTJWF PSBM MJDIFO QMBOVT + "N"DBE%FSNBUPMm 0MJWJFS7 -BDPVS+1 .PVTOJFS" (BSSBĒP3 .POUFJM3" 0SUPOOF+1 5SFBUNFOUPGDISPOJDFSPTJWFPSBMMJDIFO
QMBOVT XJUI MPX DPODFOUSBUJPOT PG UPQJDBM UBDSPMJNVT BO PQFOQSPTQFDUJWFTUVEZ"SDI%FSNBUPMm ,BMJBLBUTPV ' )PEHTPO 5" -FXTFZ +% )FHBSUZ ". .VSQIZ"( 1PSUFS43 .BOBHFNFOUPGSFDBMDJUSBOU VMDFSBUJWFPSBMMJDIFOQMBOVTXJUIUPQJDBMUBDSPMJNVT+"N "DBE%FSNBUPMm )BMM 7$ -JFTFHBOH 5+ ,PTUJDL %" -PPLJOHCJMM %1 0DVMBSNVDPVTNFNCSBOFQFNQIJHPJEBOEPDVMBS QFNQIJHVT WVMHBSJT USFBUFE UPQJDBMMZ XJUI UBDSPMJNVT PJOUNFOU"SDI%FSNBUPMm 3BCFOJ&+ $VOOJOHIBN/. &ĒFDUJWFUSFBUNFOUPG )BJMFZ)BJMFZEJTFBTFXJUIUPQJDBMUBDSPMJNVT+"N"DBE %FSNBUPMm $IPJ $+ /HIJFN 1 5BDSPMJNVT PJOUNFOU JO UIF USFBUNFOUPGDISPOJDDVUBOFPVTHSBѫWTIPTUEJTFBTFBDBTF TFSJFTPGQBUJFOUT"SDI%FSNBUPMm $IV+ #SBEMFZ. .BSJOLPWJDI.1 5PQJDBMUBDSP MJNVTJTBVTFGVMBEKVODUJWFUIFSBQZGPSCVMMPVTQFNQIJHPJE "SDI%FSNBUPMm 8FO[FM+ (FSETFO3 1IJMMJQQ%PSNTUPO8 #JFCFS5 6FSMJDI . 5PQJDBM USFBUNFOU PG QZPEFSNB HBOHSBFOPTVN %FSNBUPMPHZm +PMMFT4 /JDMBTTF4 #FOTPO& $PNCJOBUJPOPSBMBOE UPQJDBM UBDSPMJNVT JO UIFSBQZSFTJTUBOU QZPEFSNB HBOHSF OPTVN#S+%FSNBUPMm ѮJFST#) 5PQJDBMUBDSPMJNVTUSFBUNFOUGBJMVSFJOB QBUJFOUXJUIBMPQFDJBBSFBUB"SDI%FSNBUPM
1UQY]QUWL".ÛZITTM[O]\' ?MZVMZ3MUXN
*NJRVJNPEHFIÕSU[VS(SVQQFEFS*NJEB[P$IJOP MPOF VOE TUFMMU FJOFO OFVFO *NNVONPEVMBUPS [VS UPQJTDIFO"OXFOEVOHEBS¾CFS1VCMJLBUJPOFO [FJHFOEFO4UFMMFOXFSUEFS4VCTUBO[JOEFS%FSNB UPMPHJF*NJRVJNPEGÛISUOBDIUPQJTDIFS"QQMJLBUJ PO[VS'SFJTFU[VOHWPOQSPJOëBNNBUPSJTDIFO;ZUP LJOFO JOTCFTPOEFSF *OUFSGFSPO BMQIB KFEPDI BVDI *OUFSMFVLJO *OUFSMFVLJO *OUFSMFVLJO VOE 5V NPS OFDSPTJTGBDUPS <> /FCFO FJOFS 4UJNVMBUJPO EFSBOHFCPSFOFO*NNVOJUÅU JOOBUFJNNVOJUZ NJU "LUJWJFSVOH OFVUSPQIJMFS (SBOVMP[ZUFO VOE .B LSPQIBHFOLPNNUFTBVDI[VFJOFS"LUJWJFSVOHWPO -BOHFSIBOT;FMMFO XFMDIFFJOFWFSTUÅSLUF.JHSBUJ PO VOE 3FJGVOH [FJHFO <> 5-ZNQIP[ZUFO XFS EFO ÛCFS 5PMMMJLF3F[FQUPSFO BLUJWJFSU *OTHFTBNU SFTVMUJFSU FJOF 5)EPNJOJFSUF *NNVOBOUXPSU 7JSBMF *OGFLUJPOFO VOE 5VNPSFO TUFMMFO EBIFS EJF QSJNÅSFO;JFMFFJOFSUPQJTDIWFSBCSFJDIUFO*NNVO NPEVMBUJPONJU*NJRVJNPEEBS %JF BOPHFOJUBMFO 8BS[FO $POEZMPNBUB BDVNJ OBUB TUFMMFOEJFFSTUF*OEJLBUJPOEBS GÛSXFMDIFUP QJTDI WFSBCSFJDIUFT *NJRVJNPE [VHFMBTTFO XVSEF *O[XJTDIFOMJFHFOEJF3FTVMUBUFWPOLMJOJTDIFO4UV EJFOBOÛCFS1BUJFOUFOWPS#FJFJOFSESFJNBM XÕDIFOUMJDIFO (BCF WPO *NJRVJNPE ÛCFS /BDIU XÅISFOEBDIUCJT[FIO4UVOEFO XÅISFOEJOTHFTBNU 8PDIFO LPOOUFO 3FNJTTJPOTSBUFO WPO CJT ÛCFSFS[JFMUXFSEFO XPCFJEJF3FHSFTTJPOEFS $POEZMPNBUBBDVNJOBUBEVSDITDIOJUUMJDIOBDIBDIU CJT[FIO8PDIFOCFPCBDIUFUXFSEFOLBOO< >*N 7FSHMFJDI NJU BOEFSFO ѮFSBQJFGPSNFO WPO $PO EZMPNBUBBDVNJOBUBTJOEEJF3FTVMUBUFEFS*NJRVJ NPE#FIBOEMVOHWFSHMFJDICBSNJUEFO&SHFCOJTTFO OBDI BCMBUJWFO 7FSGBISFO DIJSVSHJTDIFS &Y[JTJPO &MFLUSPEFTJLLBUJPOPEFS$0-BTFS CF[JFIVOHTXFJ TFEFS,SZPUIFSBQJFVOEMJFHFOÛCFSEFO3FTVMUBUFO FJOFS 1PEPQIZMMJO CF[JFIVOHTXFJTF 1PEPQIZMMPUP YJO#FIBOEMVOHPEFSEFSUPQJTDIFO"QQMJLBUJPOWPO *OUFSGFSPOIBMUJHFO (FMFO <> %BCFJ [FJDIOFU TJDI *NJRVJNPE EVSDI FJOF OBSCFOGSFJF "CIFJMVOH EFS -ÅTJPOFO JN 7FSHMFJDI [V EFO BCMBUJWFO 7FSGBISFO BVT %JF 4VCTUBO[ LBOO EVSDI EFO 1BUJFOUFO TFMCTU
BQQMJ[JFSU XFSEFO %BT JNNVOPMPHJTDI BLUJWF 7PS HFIFO [FJHU TJDI JO EFO HFSJOHFO 3F[JEJWSBUFO WPO OBDI UPQJTDIFS *NJRVJNPEѮFSBQJF XFMDIF VOUFS EFO 3FTVMUBUFO EFS ÛCSJHFO ѮFSBQJFGPSNFO MJFHFO<>"MT/FCFOXJSLVOHUSJUUCFJEFS1B UJFOUFO FJO &SZUIFN BN "QQMJLBUJPOTPSU BVG 4FM UFOFS LPNNU FT [V &SPTJPOFO VOE 7FSLSVTUVOHFO 4DINFS[FOXFSEFOWPOXFOJHFSBMTEFS1BUJFO UFO BOHFHFCFO %JF UPQJTDIF #FIBOEMVOH NJU *NJ RVJNPEVOEBVDIEJF,PNCJOBUJPOTUIFSBQJFNJUBC MBUJWFO7FSGBISFOJTUEFSSFJOBCMBUJWFOѮFSBQJFWPO $POEZMPNBUBBDVNJOBUBNJUUFMT$0-BTFSÛCFSMF HFO XJFJOEFS4UVEJFWPO)PZNFVOE.JUBSCFJUFSO BO1BUJFOUFOHF[FJHUXFSEFOLPOOUF<>*OUFST TBOUFSXFJTFLPOOUFOOBDI"CTDIMVTTEFS.POBUF EBVFSOEFO /BDICFPCBDIUVOH LFJOF ;VOBINF EFS 3F[JEJWSBUF CFJ EFO NJU *NJRVJNPE CFIBOEFMUFO 1BUJFOUFO WFS[FJDIOFU XFSEFO XÅISFOE CFJ EFO BVTTDIMJFMJDI NJU BCMBUJWFS ѮFSBQJF CFIBOEFMUFO 1BUJFOUFOEJF3F[JEJWFOBDIm.POBUFOOBDIѮF SBQJFXJFEFS[VOBINFO*N(FHFOTBU[[VEFONFJTU EVSDI)175ZQVOEJOEV[JFSUFO$POEZMPNBUB BDVNJOBUBTJOEEJF3FTVMUBUFEFSUPQJTDIFOѮFSBQJF NJU *NJRVJNPE CFJ 7FSSVDBF WVMHBSFT CJTMBOH FIFS FSOÛDIUFSOE&JOFXÅISFOE8PDIFOEVSDIHFGÛIS UFUPQJTDIF#FIBOEMVOHNJU*NJRVJNPE 5BHFQSP 8PDIF GÛISUF [V FJOFS LPNQMFUUFO 3FNJTTJPO CFJ EFS 1BUJFOUFO VOE [V FJOFS QBSUJFMMFO 3ÛDLCJMEVOH CFJ XFJUFSFO EFS 1BUJFOUFO <> "VDICFJUIFSBQJFSFTJTUFOUFO7FSSVDBFWVMHBSFT EF SFOEVSDITDIOJUUMJDIF%BVFS+BISFCFUSVH LBNFT OBDI FJOFS UPQJTDIFO #FIBOEMVOH NJU *NJRVJNPE YQSP5BHÛCFSNBYJNBM.POBUF CFJEFS 1BUJFOUFO [V FJOFS LPNQMFUUFO 3ÛDLCJMEVOH VOE EFS 1BUJFOUFO [FJHUFO FJOF QBSUJFMMF 3FNJTTJ PO XPCFJEJF3FHSFTTJPOEFS-ÅTJPOFOOBDIEVSDI TDIOJUUMJDI 8PDIFO [V WFS[FJDIOFO XBS <> #FJ EFO 7FSSVDBF WVMHBSFT TDIFJOFO JOTCFTPOEFSF EJF QFSJVOHVBM MPLBMJTJFSUFO -ÅTJPOFO CFJ JNNVO TVQQSJNJFSUFO 1BUJFOUFO JOTCFTPOEFSF )*7JOê [JFSUFO1BUJFOUFO FJOHVUFT"OTQSFDIFO[V[FJHFO &JO WFSHMFJDICBS HVUFT "OTQSFDIFO LPOOUF BVDI JO
v
EFS #FIBOEMVOH WPO .PMMVTDB DPOUBHJPTB TPXPIM CFJ JNNVOLPNQFUFOUFO XJF JNNVOTVQQSJNJFSUFO 1BUJFOUFO HF[FJHU XFSEFO XPCFJ *NJRVJNPE GÛOG 5BHFQSP8PDIFÛCFS8PDIFOFJOHFTFU[UXVSEF ¾CFS EJF )ÅMѫF EFS 1BUJFOUFO [FJHUF FJOFLPNQMFUUF3FNJTTJPOEFS.PMMVTLFO CFJXFJUF SFOXBSFJOFQBSUJFMMF3FNJTTJPONJU"COBINF EFS(SÕFEFS-ÅTJPOFOWPOÛCFS[VWFS[FJDI OFO <> %JF EVSDITDIOJUUMJDIF #FIBOEMVOHTEBVFS CFUSVH 8PDIFO %JF 3F[JEJWSBUF JOOFSIBMC EFS FSTUFO .POBUF OBDI ѮFSBQJFBCTDIMVTT MBH CFJ *NNVONPEVMBUPSFO TUFMMFO FJOF JOUFSFTTBOUF "MUFSOBUJWFJOEFS#FIBOEMVOHWPOSF[JEJWJFSFOEFO WJSBMFO *OGFLUJPOFO EBS XFMDIF FJOFS FOHFO ,PO USPMMFEVSDIEJF[FMMVMÅSF*NNVOJUÅUVOUFSMJFHFO*N 5JFSNPEFMM LPOOUF CFJ .FFSTDIXFJODIFO NJU SF[J EJWJFSFOEFN )FSQFT HFOJUBMJT HF[FJHU XFSEFO EBTT FJOFGSÛIF"QQMJLBUJPOWPO*NJRVJNPE[VFJOFS7FS IJOEFSVOHEFS*OGFLUJPOGÛISUF XÅISFOEFJOFTQÅUF "QQMJLBUJPOJOFJOFSBCHFTDIXÅDIUFO*OGFLUJPOVOE FJOFS HFSJOHFSFO "O[BIM BO 3F[JEJWFO SFTVMUJFSUF <>&STUF'BMMCFSJDIUFCFJ1BUJFOUFONJUSF[JEJWJF SFOEFN)FSQFTHFOJUBMJTCFTUÅUJHFOEJF3FTVMUBUFBVT EFO5JFSWFSTVDIFONJUFJOFSEFVUMJDIFO3FEVLUJPO EFS3F[JEJWIÅVêHLFJU<> /FCFO EFO JNNVONPEVMBUPSJTDIFO &JHFOTDIBG UFOGÛISU*NJRVJNPECFJUPQJTDIFS"QQMJLBUJPO[VS *OEVLUJPOWPO"QPQUPTFJOFQJUIFMJBMFO5VNPS[FMM MJOJFOEVSDIÛCFSEFO$ZUPDIPN$8FH%JFQSPB QPQUPUJTDIF 8JSLVOH XJSE VOUFS BOEFSFN EVSDI FJOF WFSSJOHFSUF CDM&YQSFTTJPO EFS 5VNPS[FMMFO IFSWPSHFSVGFO < > ;VTÅU[MJDI CFXJSLU *NJRVJ NPE FJOF "OUJBOHJPHFOFTF XFMDIF JN 5JFSFYQFSJ NFOU CFMFHU XFSEFO LPOOUF %JFTF &JHFOTDIBѫFO QSÅEFTUJOJFSFO *NJRVJNPE GÛS FJOF BOUJUVNPSBMF UPQJTDIF ѮFSBQJF JOTCFTPOEFSF WPO PCFSëÅDIMJDI MPLBMJTJFSUFO)BVUUVNPSFO4PXPIMBLUJOJTDIF,FSB UPTFOBMTBVDIBOEFSFFQJUIFMJBMF/FPQMBTJFO XJFEBT #BTBM[FMMLBS[JOPNPEFSEBTTQJOP[FMMVMÅSF,BS[JOPN 1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNEFS)BVU
[FJHFOFJOFTUBS LF;VOBINFEFS*O[JEFO[%JFJO&VSPQBEVSDIHF GÛISUFO4UVEJFO[VS#FIBOEMVOHBLUJOJTDIFS,FSBUP TFO[FJHUFOCFJFJOFSYXÕDIFOUMJDIFO"OXFOEVOH WPO*NJRVJNPEXÅISFOE [XÕMG 8PDIFO LPNQMFUUF 3FNJTTJPOTSBUFO WPO ÛCFS <> VOE FJO QBS UJFMMFT "OTQSFDIFO CFJ XFJUFSFO EFS 1BUJFOUFO 3F[JEJWF USBUFO MFEJHMJDI CFJ EFS CFIBOEFMUFO 1BUJFOUFO XÅISFOE EFS /BDICFPCBDIUVOHT[FJU BVG "VDI FJOF [ZLMJTDI EVSDIHFGÛISUF #FIBOEMVOH NJU FJOFS ESFJNBM XÕDIFOUMJDIFO "QQMJLBUJPO XÅISFOE WJFS 8PDIFO VOE NBYJNBM ESFJ XÅISFOE WJFS 8P DIFO HFGPMHUWPOFJOFSWJFSXÕDIJHFOѮFSBQJFQBVTF VOEJOTHFTBNUESFJEFSBSUJHFS;ZLMFOSFTVMUJFSUFCFJ
EFS1BUJFOUFOJOFJOFSLPNQMFUUFO3ÛDLCJMEVOH BLUJOJTDIFS ,FSBUPTFO <> "MT /FCFOFĒFLU XVSEF XÅISFOEEFS#FIBOEMVOHNJU*NJRVJNPEFJOFFOU [ÛOEMJDIF3FBLUJPOJN#FSFJDI[VWPSTVCLMJOJTDIFS BLUJOJTDIFS ,FSBUPTFO WFS[FJDIOFU TPHFOBOOUF %FNBTLJFSVOH TVCLMJOJTDIFS -ÅTJPOFO <> 6O UFS FJOFS JN 3BINFO FJOFS SBOEPNJTJFSUFO EPQQFM CMJOEVOE1MB[FCPLPOUSPMMJFSUFO1IBTF.VMUJDFO UFS4UVEJFEVSDIHFGÛISUFOѮFSBQJFNJUYXÕDIFOU MJDI XÅISFOE 8PDIFO BQQMJ[JFSUFN *NJRVJNPE BO 1BUJFOUFO MBH EJF LPNQMFUUF 3FNJTTJPOTSBUF KFEPDI MFEJHMJDI CFJ &JO &SZUIFN USBU CFJ OBIF[VEFS1BUJFOUFOBVG<>"OHFTJDIUTEJF TFS3FTVMUBUFFSTDIFJOUEJFWPOEFSBNFSJLBOJTDIFO 'PPE BOE %SVH "ENJOJTUSBUJPO '%" BOFSLBOOUF %PTJFSVOHWPOYQSP8PDIFÛCFS8PDIFOGÛS *NJRVJNPEGÛSEJF#FIBOEMVOHBLUJOJTDIFS,FSBUP TFOÛCFSSBTDIFOE "VDI HFHFO #BTBM[FMMLBS[JOPNF XVSEF UPQJTDI BQQMJ[JFSUFT *NJRVJNPE FJOHFTFU[U XPCFJ LFJOF TJ HOJêLBOUFO 6OUFSTDIJFEF JO EFO "OTQSFDISBUFO [XJTDIFO FJOFS Y UÅHMJDIFO Y UÅHMJDIFO VOE Y XÕDIFOUMJDIFO "OXFOEVOH WPO *NJRVJNPE [V WFS[FJDIOFO XBSFO <> %JF 3FNJTTJPOTSBUFO MBHFO CFJBMMFOESFJ%PTJFSVOHTTDIFNBUB[XJTDIFOCJT < >-FEJHMJDICFJFJOFSCJTYXÕDIFOU MJDIFO#FIBOEMVOHTBOLFOEJF3FNJTTJPOTSBUFOBVG CJT&JOFPLLMVTJWF#FIBOEMVOH[FJHUFLFJ OFOTUBUJTUJTDITJHOJêLBOUFO&ĒFLUJOEFSWPO4UFSSZ VOE .JUBSCFJUFSO EVSDIHFGÛISUFO XÕDIFOUMJDIFO #FIBOEMVOHNJU*NJRVJNPE CJTYQSP8PDIF
XPCFJÛCFS3FNJTTJPOTSBUFOCFJFJOFSYXÕDIFOU MJDIFO#FIBOEMVOHNJU*NJRVJNPEWPOCJT NJUHFUFJMUXVSEFO<>*OFJOFSSBOEPNJTJFSUFO1IB TF4UVEJF NJU UÅHMJDIFN &JOTBU[ WPO *NJRVJNPE XÅISFOECJT5BHFOQSP8PDIFÛCFSJOTHFTBNU 8PDIFO LPOOUF FJOF WPMMTUÅOEJHF 5VNPSSFHSFTTJPO CFJ EFS 1BUJFOUFO FSSFJDIU XFSEFO <> EFS1BUJFOUFOXBSFOBVDIOBDIFJOFN+BISSF[JEJW GSFJ %BT "VTNB EFT &SZUIFNT VOUFS #FIBOEMVOH LPSSFMJFSUFEBCFJNJUEFS"OTQSFDISBUF<>*NJRVJ NPEJTUTFJU[VS#FIBOEMVOHLMFJOFSVOEPCFS ëÅDIMJDIFS#BTBM[FMMLBS[JOPNF %VSDINFTTFSVOUFS DN JOFJOFS%PTJFSVOHWPOYQSP5BHÛCFS5BHF GÛS8PDIFOJO%FVUTDIMBOEVOEEFO64"[VHF MBTTFO XPSEFO *N (FHFOTBU[ [V EFO LMFJOFO VOE PCFSëÅDIMJDIFO #BTBM[FMMLBS[JOPNFO [FJHFO OPEV MÅSF#BTBM[FMMLBS[JOPNFOVSJOCJT[VEFS'ÅMMF FJOF LPNQMFUUF 3ÛDLCJMEVOH TP EBTT JN 7FSHMFJDI NJU BOEFSFO ѮFSBQJFWFSGBISFO *NJRVJNPE OJDIU EJFѮFSBQJFEFSFSTUFO8BIMEBSTUFMMUVOEBMMFOGBMMT CFTPOEFSFOLMJOJTDIFO4JUVBUJPOFOWPSCFIBMUFOTFJO EÛSѫF
1UQY]QUWL".ÛZITTM[O]\'
"CC,PNQMFUUF3FNJTTJPOFJOFT.PSCVT#PXFOBN0ISVOUFSUPQJTDIFS#FIBOEMVOHNJU*NJRVJNPE$SÏNF
&YQFSJNFOUFMMF ѮFSBQJFGPSNFO NJU *NJRVJNPE VNGBTTFOEFO&JOTBU[CFJN,FSBUPBLBOUIPN XPCFJ JOFJOFSLÛS[MJDIFSTDIJFOFOFO4UVEJFBOWJFS1BUJFO UFOFJOFYQSP8PDIFÛCFSCJT8PDIFOEVSDI HFGÛISUF#FIBOEMVOH[VSWPMMTUÅOEJHFO5VNPSSÛDL CJMEVOH CFJ BMMFO WJFS 1BUJFOUFO GÛISUF VOE BVDI OBDICJT.POBUFOLFJOF3F[JEJWF[VCFPCBDIUFO XBSFO <> "VDI ÛCFS EFO &JOTBU[ WPO *NJRVJNPE CFJ .ZDPTJT GVOHPJEFT PEFS CFJ 167"SFTJTUFOUFO 1MBRVFT JN 3BINFO FJOFS .ZDPTJT GVOHPJEFT XVS EF LÛS[MJDI CFSJDIUFU <> %JF /PUXFOEJHLFJU FJOFS FOHNBTDIJHFOCJPQUJTDIFO,POUSPMMFVOELMJOJTDIFO /BDILPOUSPMMFO CFJN FYQFSJNFOUFMMFO &JOTBU[ WPO *NJRVJNPEJTU[VVOUFSTUSFJDIFO ,ÛS[MJDIXVSEFOEJF3FTVMUBUFWPO4UVEJFOBO 1BUJFOUFONJU-FOUJHPNBMJHOBVOUFSFJOFSUPQJTDIFO #FIBOEMVOH NJU *NJRVJNPE Y QSP 5BH ÛCFS .POBUFWFSÕĒFOUMJDIU XFMDIFFJOFWPMMTUÅOEJHF5V NPSSÛDLCJMEVOHCFJEFSCFIBOEFMUFO1BUJFO UFO [FJHUFO <> %JF 3ÛDLCJMEVOH EFT 5V NPSTXVSEFCJPQUJTDIFJOFO.POBUOBDI"CTDIMVTT EFS ѮFSBQJF HFTJDIFSU &T USBUFO LFJOF 3F[JEJWF JOOFSIBMCFJOFT+BISFTBVG<>&TXJSETJDIJOEFS ;VLVOѫ [FJHFO PC EJFTF FSNVUJHFOEFO 3FTVMUBUF BVDIJOXFJUFSFO4UVEJFOCFTUÅUJHUXFSEFOLÕOOFO &JOFCJPQUJTDIF,POUSPMMFOBDI"CTDIMVTTEFSѮF SBQJF FSTDIFJOU KFEPDI HFSBEF CFJ EFS #FIBOEMVOH NFMBOP[ZUÅSFS /FPQMBTJFO [XJOHFOE JOTCFTPOEF SF JO "OCFUSBDIU WPO 'BMMCFSJDIUFO FJOFT JOWBTJWFO 8BDITUVNTFJOFT-FOUJHPNBMJHOB.FMBOPNTOBDI CF[JFIVOHTXFJTF USPU[ *NJRVJNPEѮFSBQJF <> #FJ1BUJFOUFONJUNVMUJQMFOLVUBOFO.FUBTUBTFOFJ OFTNBMJHOFO.FMBOPNTXVSEFFJOF3FHSFTTJPOEFS
-ÅTJPOFOJOFUXBEFS)ÅMѫFEFS1BUJFOUFOOBDIFJOFS NFISNPOBUJHFO*NJRVJNPEѮFSBQJFNJUHFUFJMU< > 0CXPIM FJOF &SBEJLBUJPO EFS )BVUNFUBTUBTFO FSSFJDIUXFSEFOLBOO TDIFJOUEJF*NJRVJNPEѮF SBQJFLFJOFO&JOëVTTBVGFJOFMZNQIPHFOF.FUBTUB TJFSVOH[VIBCFO<> 5SBOTQMBOUBUFNQGÅOHFS OFJHFO JOGPMHF EFS TZT UFNJTDIFO *NNVOTVQQSFTTJPO [VS &OUXJDLMVOH 7JSVTBTTP[JJFSUFS /FPQMBTJFO JOTCFTPOEFSF )BVU OFPQMBTJFO XFMDIF CFJ CJT [V EFS 5SBOTQMBO UBUFNQGÅOHFSJOOFSIBMCEFSFSTUFO[FIO+BISFOBDI 5SBOTQMBOUBUJPO BVѫSFUFO <> %BT 3JTJLP GÛS FJO TQJOP[FMMVMÅSFT ,BS[JOPN JTU CFJ 5SBOTQMBOUBUFNQ GÅOHFSO VN EFO 'BLUPS CJT FSIÕIU XPCFJ -PLBMSF[JEJWF IÅVêH [V CFPCBDIUFO TJOE VOE FJOF .FUBTUBTJFSVOHJOEFS1BUJFOUFOBVѫSJUU&JOF NÕHMJDITUGSÛI[FJUJHF#FIBOEMVOHBLUJOJTDIFS,FSB UPTFOFSTDIFJOUTJOOWPMM VNFJOFO¾CFSHBOHJOFJO JOWBTJWXBDITFOEFT1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPN[VWFS IJOEFSO8JSIBCFOEFTIBMCJNNVOTVQQSJNJFSUF 5SBOTQMBOUBUFNQGÅOHFS 1BUJFOUFO OBDI /JFSFO USBOTQMBOUBUJPO 1BUJFOUFOOBDI-VOHFOUSBOTQMBO UBUJPO NJU BLUJOJTDIFO ,FSBUPTFO .PSCVT #PXFO #BTBMJPNFOVOE7FSSVDBFWVMHBSFTNJUUPQJTDIBQ QMJ[JFSUFN*NJRVJNPEÛCFSBDIU8PDIFOCFIBOEFMU %JF%PTJFSVOHVNGBTTUFJOEFOFSTUFO[XFJ#FIBOE MVOHTXPDIFO FJOF ESFJNBM XÕDIFOUMJDIF "OXFO EVOHWPO*NJRVJNPEÛCFS/BDIU8BSFOOBDI[XFJ 8PDIFO LFJOF -PLBMSFBLUJPOFO [V WFS[FJDIOFO XVSEFBVGFJOFUÅHMJDIF"QQMJLBUJPOÛCFSHFHBOHFO 6OUFS EJFTFS ѮFSBQJF XBS EJF QBSUJFMMF 3FNJTTJPO BLUJOJTDIFS,FSBUPTFOCFJTJFCFOWPOFMG EFS 1BUJFOUFO VOE FJOF LPNQMFUUF 3FNJTTJPO CFJ ESFJ
v
WPOFMG EFS1BUJFOUFO[VWFS[FJDIOFO&SZUIF NFVOE7FSLSVTUVOHXBSCFJEFS1BUJFOUFO[V WFS[FJDIOFO#FTPOEFSTHVUF3FTVMUBUFLPOOUFOCFJ .PSCVT#PXFOFS[JFMUXFSEFO XPCFJFJOFWPMMTUÅO EJHF3ÛDLCJMEVOHEFT5VNPSTCFJWPO EFS 1BUJFOUFOWFS[FJDIOFUXFSEFOLPOOUF<> "CC *OEFS/BDICFPCBDIUVOHT[FJUWPOCJT[V.POBUFO XBSFO LFJOF 3F[JEJWF [V WFS[FJDIOFO *OTCFTPOEF SFEJF#FIBOEMVOHDIJSVSHJTDITDIXFS[VHÅOHMJDIFS -PLBMJTBUJPOFO CFJ XFMDIFO DIJSVSHJTDIF &JOHSJG GF FJOF NVUJMJFSFOEF 8JSLVOH HF[FJHU IÅUUFO [VN #FJTQJFM0ISCFSFJDI
FJHOFOTJDIGÛSFJOFUPQJTDIF *NJRVJNPECFIBOEMVOH *N (FHFOTBU[ [V EFO FQJ UIFMJBMFO /FPQMBTJFO [FJHFO EJF 7FSSVDBF WVMHBSFT CFJ EFO WPO VOT CFIBOEFMUFO WJFS 1BUJFOUFO BVDI OBDINFISXÕDIJHFSѮFSBQJFLFJO"OTQSFDIFO%B *NJRVJNPEBVDIÛCFS"OUJBOHJPHFOFTF&JHFOTDIBG UFOWFSGÛHUVOEBVDIEBT1PTUUSBOTQMBOUBUJPOTBTTP [JJFSUF,BQPTJ4BSLPNFJOFSFOHFO,POUSPMMFEVSDI EBT *NNVOTZTUFN VOUFSMJFHU IBCFO XJS CFJ [XFJ 1BUJFOUFO *NJRVJNPE UÅHMJDI ÛCFS NJOEFTUFOT FJO +BIS BOHFXFOEFU XFMDIFTJOFJOFN'BMM[VFJOFSLMJ OJTDIVOECJPQUJTDIHFTJDIFSUFOWPMMTUÅOEJHFO3ÛDL CJMEVOHEFT5VNPSTGÛISUF XÅISFOECFJN[XFJUFO 1BUJFOUFO [XBS FJOF LMJOJTDIF 3FNJTTJPO OJDIU KF EPDI FJOF IJTUPMPHJTDI GBTTCBSF 5VNPSSÛDLCJMEVOH [VWFS[FJDIOFOXBS%JFTF&SGBISVOHJMMVTUSJFSUEJF /PUXFOEJHLFJUFJOFSCJPQUJTDIFO4JDIFSVOHLMJOJTDI GBTTCBSFS 3FNJTTJPOFO CFTPOEFST CFJ 5VNPSFO WPO 5SBOTQMBOUBUFNQGÅOHFSO %FOOPDI FSTDIFJOU *NJRVJNPE FJO WJFMWFSTQSFDIFOEFS ѮFSBQJFBOTBU[ HFSBEF CFJ JNNVOTVQQSJNJFSUFO 5SBOTQMBOUBUFNQ GÅOHFSOEBS[VTUFMMFO EBEJFUPQJTDIFѮFSBQJFFJOF *NNVOBLUJWJFSVOH BN 0SU EFS 5VNPSFOUTUFIVOH FSNÕHMJDIU PIOFHMFJDI[FJUJHEBT3JTJLPFJOFS5SBOT QMBOUBUBCTUPVOH EVSDI FJOF TZTUFNJTDIF *NNVO BLUJWJFSVOH[VCFJOIBMUFO *NJRVJNPEGÛISUJN3BINFOEFSUPQJTDIFO"Q QMJLBUJPO [V &SZUIFN XFMDIF BVG EJF JNNVOBLUJ WJFSFOEFO &JHFOTDIBѫFO WPO *NJRVJNPE [VSÛDL [VGÛISFOJTU%BT&SZUIFNVOUFSѮFSBQJFTUFMMUEJF IÅVêHTUF /FCFOXJSLVOH CF[JFIVOHTXFJTF -PLBMSF BLUJPOEBSVOEUSJUUCFJVOHFGÅISEFS1BUJFOUFO NJU$POEZMPNBUBBDVNJOBUB BVG <> 4FMUFOFS XJSE ÛCFS +VDLSFJ[ &SPTJPOFO PEFS 7FSLSVTUVOHFO CF SJDIUFU XFMDIF JOTCFTPOEFSF CFJ IÅVêHFSFS VOE [V EJDLFS"OXFOEVOHWPO*NJRVJNPE$SFNFBVѫSJUU ¾CFS 4DINFS[FO CFSJDIUFO VOUFS EFS #FIBO EFMUFO (FMFHFOUMJDI LPNNU FT USPU[ EFS OJFESJHFO 3FTPSQUJPOWPO*NJRVJNPE VOUFS [VN"VG USFUFO TZTUFNJTDIFS 3FBLUJPOFO NJU HSJQQFBSUJHFO XFJUHFIFOEÛCFS*OUFSGFSPOBMQIBNFEJJFSUFO4ZNQ UPNFO XJF,PQGTDINFS[FO
'JFCFS /BVTFB
.ZBMHJFOVOE"SUISBMHJFO#FTPOEFSFT(FXJDIUJTU BVGFJOFBVTGÛISMJDIF*OGPSNBUJPOEFS1BUJFOUFOWPS ѮFSBQJFCFHJOO[VMFHFO EBEJFFOU[ÛOEMJDIF3FBL UJPONJU&SZUIFNVOE7FSLSVTUVOHVOUFSѮFSBQJF VOEEJFBMMGÅMMJHF%FNBTLBUJPOWPSIFSTVCLMJOJTDIFS -ÅTJPOFO JO VOTFSFS &SGBISVOH CFJN JOGPSNJFSUFO 1BUJFOUFO CFTTFS BL[FQUJFSU XJSE VOE EJF $PNQMJ BODFEFVUMJDIWFSCFTTFSU;VCFBDIUFOJTUJOTCFTPO EFSFBVDI EBTTFJOJHFFOU[ÛOEMJDIF%FSNBUPTFOXJF [VN#FJTQJFMEJF1TPSJBTJTPEFSFJO1FNQIJHVTGPMJ BDFVTVOUFSFJOFS#FIBOEMVOHNJU*NJRVJNPEFJOF "HHSBWBUJPOVOEHFHFCFOFOGBMMTFJOF%JTTFNJOBUJPO [FJHFOLÕOOFO< > ;VTBNNFOGBTTFOELBOOGFTUHFIBMUFOXFSEFO EBTT *NJRVJNPE GÛS EJF #FIBOEMVOH WPO $POEZMPNBUB BDVNJOBUB %PTJFSVOH %SFJNBM QSP 8PDIF ÛCFS 8PDIFO VOEGÛSLMFJOFVOEPCFSëÅDIMJDIF#B TBMJPNF %PTJFSVOH&JONBMQSP5BHÛCFSGÛOG5BHF QSP8PDIFXÅISFOETFDIT8PDIFO JO%FVUTDIMBOE [VHFMBTTFOJTU%JF3FNJTTJPOTSBUFOGÛS$POEZMPNB BDVNJOBUB MJFHFO CFJ CFJN PCFSëÅDIMJDIFO #BTBM[FMMLBS[JOPN CFJ "VDI [VS #FIBOEMVOH EFSBLUJOJTDIFO,FSBUPTFOFJHOFUTJDI*NJRVJNPEJO FJOFS %PTJFSVOH WPO ESFJNBM QSP 8PDIF XÅISFOE [XÕMG8PDIFO%FS/BDIXFJTFJOFT/VU[FOTCFTUFIU CFJ[BIMSFJDIFOXFJUFSFOFQJUIFMJBMFO5VNPSFO XJF ,FSBUPBLBOUIPN 5VNPSFO CFJ 5SBOTQMBOBUBUFNQ GÅOHFSO BCFSBVDI(FOPEFSNBUPTFONJU5VNPSXJF &QJEFSNPEZTQMBTJB WFSSVDJGPSNJT #BTBM[FMMOÅWVT 4ZOESPN(PSMJOH(PMU[VOE9FSPEFSNBQJHNFOUP TVN <> 8FJUFSF JO ;VLVOѫ HFOBVFS VOUFSTVDIUF *OEJLBUJPOFO EÛSѫFO WJSBMF &SLSBOLVOHFO XJF SF [JEJWJFSFOEFS )FSQFT HFOJUBMJT VOE "VUPJNNVOFS LSBOLVOHFOEBSTUFMMFO<>;VEFNLÕOOUF*NJRVJ NPE FJO "EKVWBOT CFJ 7BL[JOJFSVOHFO EBSTUFMMFO 6OFSMÅTTMJDIJTUKFEPDIJN3BINFOFJOFSEFSNBUP MPHJTDIFO ѮFSBQJF EJF %JBHOPTFTJDIFSVOH EVSDI 1SPCFFY[JTJPOFO VOE FJOF /BDILPOUSPMMF OBDI "C TDIMVTTEFS#FIBOEMVOH;VEFNNVTTEFS/BDIXFJT FJOFS,PTUFOFē[JFO[VOEFJOF7FSHMFJDICBSLFJUGÛS EJF#FIBOEMVOHNJU*NJRVJNPENJUBOEFSFOѮFSB QJFWFSGBISFOBOHFTUSFCUVOECFMFHUXFSEFO
-JUFSBUVS #FVUOFS,3 'FSFOD[Z" ѮFSBQFVUJDBQQSPBDIFTUP HFOJUBMXBSUT"N+.FEm #FVUOFS,3 (FJTTF+, )FMNBO% 'PY5- (JOLFM" 0XFOT .- ѮFSBQFVUJDSFTQPOTFPGCBTBMDFMMDBSDJOPNBUP UIF JNNVOF SFTQPOTF NPEJêFS JNJRVJNPE DSFBN + "N"DBE%FSNBUPMm #POH "# #POOFLPI # 'SBOLF * 4DIPO .1 6MSJDI + (PMMOJDL) *NJRVJNPE BUPQJDBMJNNVOFSFTQPOTF NPEJêFS JO UIF USFBUNFOU PG DVUBOFPVT NFUBTUBTFT PG
1UQY]QUWL".ÛZITTM[O]\'
NBMJHOBOUNFMBOPNB%FSNBUPMPHZm $ISJTUFOTFO # )FOHHF 63 3FDVSSFOU VSPHFOJUBM IFSQFTTJNQMFYTVDDFTTGVMUSFBUNFOUXJUIJNJRVJNPE 4FY 5SBOTN*OGFDUm %FOEPSGFS . 0QQFM 5 8PMMFOCFSH " 1SJO[ +$ 5PQJDBMUSFBUNFOUXJUIJNJRVJNPENBZJOEVDFSFHSFTTJPO PGGBDJBMLFSBUPBDBOUIPNB&VS+%FSNBUPMm %VNNFS3 6SPTFWJD. ,FNQG8 )PFL, )BGOFS+ #VSH ( *NJRVJNPEJOCBTBMDFMMDBSDJOPNBIPXEPFTJU XPSL #S+%FSNBUPM4VQQMm %VNNFS 3 6SPTFWJD . ,FNQG 8 ,B[BLPW % #VSH ( *NJRVJNPEJOEVDFTDPNQMFUFDMFBSBODFPGB167" SFTJTUBOU QMBRVF JO NZDPTJT GVOHPJEFT %FSNBUPMPHZ m &EXBSET- 'FSFOD[Z" &SPO- #BLFS% 0XFOT.- 'PY 5- )PVHIBN "+ 4DINJUU ," 4FMGBENJOJTUFSFE UPQJDBMJNJRVJNPEDSFBNGPSFYUFSOBMBOPHFOJUBMXBSUT )174UVEZ(SPVQ)VNBO1BQJMMPNB7JSVT"SDI%FSNBUPM m &VWSBSE4 ,BOJUBLJT+ 1PVUFJM/PCMF$ $MBVEZ" 5PVSBJOF +- 4LJODBODFSTJOPSHBOUSBOTQMBOUSFDJQJFOUT"OO 5SBOTQMBOUm 'JTIFS() -BOH1( 5SFBUNFOUPGNFMBOPNBJOTJUV PO TVOEBNBHFE TLJO XJUI UPQJDBM JNJRVJNPE DSFBN DPNQMJDBUFECZUIFEFWFMPQNFOUPGJOWBTJWFEJTFBTF"SDI %FSNBUPMm (FJTTF+ $BSP* -JOEIPMN+ (PMJU[- 4UBNQPOF1 0XFOT . *NJRVJNPE DSFBN GPS UIF USFBUNFOU PG TVQFSêDJBM CBTBM DFMM DBSDJOPNB SFTVMUT GSPN UXP QIBTF *** SBOEPNJ[FE WFIJDMFDPOUSPMMFE TUVEJFT + "N "DBE %FSNBUPMm (JMMJFU. $POSBE$ (FJHFT. $P[[JP" ѮÛSMJNBOO8 #VSH( /FTUMF'0 %VNNFS3 1TPSJBTJTUSJHHFSFE CZ 5-3 BHPOJTU JNJRVJNPE JO UIF QSFTFODF PG EFSNBM QMBTNBDZUPJE EFOESJUJD DFMMT QSFDVSTPST "SDI %FSNBUPM m (SVTTFOEPSG$POFO &* +BDPCT 4 3VCCFO " %FUIMFGTFO 6 5PQJDBM JNJRVJNPE MPOHUFSN USFBUNFOU PG DVUBOFPVT XBSUT SFTJTUBOU UP TUBOEBSE UIFSBQZ NPEBMJUJFT %FSNBUPMPHZm )FOHHF 63 &TTFS 4 4DIVMUFXPMUFS 5 #FISFOEU $ .FZFS 5 4UPDLëFUI & (PPT . 4FMGBENJOJTUFSFE UPQJDBM JNJRVJNPE GPS UIF USFBUNFOU PG DPNNPO XBSUT BOE NPMMVTDVNDPOUBHJPTVN#S+%FSNBUPMm )FOHHF63 3V[JDLB5 5PQJDBMJNNVOPNPEVMBUJPO JO EFSNBUPMPHZ QPUFOUJBM PG UPMMMJLF SFDFQUPS BHPOJTUT %FSNBUPM4VSHm )PZNF 6# )BHFEPSO . 4DIJOEMFS "& 4DIOFFEF 1 )PQGFONVMMFS8 4DIPSO, &VM" &ĒFDUPGBEKVWBOU JNJRVJNPEDSFBNPOTVTUBJOFEDMFBSBODFPGBOPHFOJUBM XBSUTGPMMPXJOHMBTFSUSFBUNFOU*OGFDU%JT0CTUFU(ZOFDPM m -FCXPIM . %JOFIBSU 4 8IJUJOH % -FF 1, 5BXêL / +PSJ[[P+ -FF+) 'PY5- *NJRVJNPEDSFBNGPS UIF USFBUNFOU PG BDUJOJD LFSBUPTJT SFTVMUT GSPN UXP QIBTF *** SBOEPNJ[FE EPVCMFCMJOE QBSBMMFM HSPVQ WFIJDMF DPOUSPMMFEUSJBMT+"N"DBE%FSNBUPMm -JO 3 -BEE %+ +S 1PXFMM %+ 8BZ #7 -PDBMJ[FE
QFNQIJHVT GPMJBDFVT JOEVDFE CZ UPQJDBM JNJRVJNPE USFBUNFOU"SDI%FSNBUPMm .BSLT3 (FCBVFS, 4IVNBDL4 "NJFT. #SZEFO+ 'PY 5- 0XFOT .- "VTUSBMBTJBO .VMUJDFOUSF 5SJBM (SPVQ *NJRVJNPEDSFBNJOUIFUSFBUNFOUPGTVQFSêDJBM CBTBMDFMMDBSDJOPNBSFTVMUTPGBNVMUJDFOUFSXFFLEPTF SFTQPOTFUSJBM+"N"DBE%FSNBUPMm .JMMFS3- (FSTUFS+' 0XFOT.- 4MBEF)# 5PNBJ." *NJRVJNPE BQQMJFE UPQJDBMMZ B OPWFM JNNVOF SFTQPOTF NPEJêFSBOEOFXDMBTTPGESVH*OU+*NNVOPQIBSNBDPM m /BZMPS .' $SPXTPO / ,VXBIBSB 3 5FBHVF , (BSDJB $ .BDLJOOJT$ )BRVF3 0EPN$ +BOLFZ$ $PSOFMJTPO 3- 5SFBUNFOU PG MFOUJHP NBMJHOB XJUI UPQJDBM JNJRVJNPE#S+%FSNBUPM4VQQMm 1SJO[#. )BGOFS+ %VNNFS3 #VSH( #JOTXBOHFS6 ,FNQG 8 5SFBUNFOUPG#PXFOTEJTFBTFXJUIJNJRVJNPE DSFBNJOUSBOTQMBOUSFDJQJFOUT5SBOTQMBOUBUJPOm 4BMBTDIF 4+ -FWJOF / .PSSJTPO - $ZDMF UIFSBQZ PGBDUJOJDLFSBUPTFTPGUIFGBDFBOETDBMQXJUIUPQJDBM JNJRVJNPEDSFBN"OPQFOMBCFMUSJBM+"N"DBE%FSNBUPM m 4UFSSZ8 3V[JDLB5 )FSSFSB& 5BLXBMF" #JDIFM+ "OESFT , %JOH- ѮJTTFO.3 *NJRVJNPEDSFBNGPSUIF USFBUNFOUPGTVQFSêDJBMBOEOPEVMBSCBTBMDFMMDBSDJOPNB SBOEPNJ[FETUVEJFTDPNQBSJOHMPXGSFRVFODZEPTJOHXJUI BOEXJUIPVUPDDMVTJPO#S+%FSNBUPMm 4UPDLëFUI & .FZFS 5 #FOOJOHIPĒ # 4BMBTDIF 4 1BQBEPQPVMPT- 6MSJDI$ $ISJTUPQIFST& "SBOEP NJ[FE EPVCMFCMJOE WFIJDMFDPOUSPMMFETUVEZUPBTTFTT JNJRVJNPE DSFBN GPS UIF USFBUNFOU PG NVMUJQMF BDUJOJD LFSBUPTFT"SDI%FSNBUPMm 4UPDLëFUI& 6MSJDI$ )BVTDIJME" -JTDIOFS4 .FZFS5 $ISJTUPQIFST & 4VDDFTTGVM USFBUNFOU PG CBTBM DFMM DBSDJOPNBTJOBOFWPJECBTBMDFMMDBSDJOPNBTZOESPNFXJUI UPQJDBMJNJRVJNPE&VS+%FSNBUPMm 4V[VLJ) 8BOH# 4IJWKJ(. 5PUP1 "NFSJP1 5PNBJ." .JMMFS3- 4BVEFS%/ *NJRVJNPE BUPQJDBMJNNVOF SFTQPOTFNPEJêFS JOEVDFTNJHSBUJPOPG-BOHFSIBOTDFMMT+ *OWFTU%FSNBUPMm 5FTUFSNBO5- (FSTUFS+' *NCFSUTPO-. 3FJUFS.+ .JMMFS 3- (JCTPO 4+ 8BHOFS 5- 5PNBJ ." $ZUPLJOF JOEVDUJPO CZ UIF JNNVOPNPEVMBUPST JNJRVJNPE BOE 4 +-FVLPD#JPMm 6HVSFM4 8BHOFS" 1GPIMFS$ 5JMHFO8 3FJOIPME6 5PQJDBMJNJRVJNPEFSBEJDBUFTTLJONFUBTUBTFTPGNBMJHOBOU NFMBOPNB CVU GBJMT UP QSFWFOU SBQJE MZNQIPHFOPVT NFUBTUBUJDTQSFBE#S+%FSNBUPMm 6SPTFWJD . .BJFS 5 #FOOJOHIPĒ # 4MBEF ) #VSH ( %VNNFS 3 .FDIBOJTNT VOEFSMZJOH JNJRVJNPE JOEVDFE SFHSFTTJPO PG CBTBM DFMM DBSDJOPNB JO WJWP "SDI %FSNBUPMm 8PMG*) 3JDIUJH& ,PQFSB% ,FSM) -PDPSFHJPOBM DVUBOFPVT NFUBTUBTFT PG NBMJHOBOU NFMBOPNB BOE UIFJS NBOBHFNFOU%FSNBUPM4VSHm 8V +, 4JMMFS ( 4USVUUPO ( 1TPSJBTJT JOEVDFE CZ UPQJDBMJNJRVJNPE"VTUSBMBT+%FSNBUPMm
,QKTWNMVIK0aIT]ZWV[Ã]ZMJMQIS\QVQ[KPMV 3MZI\W[MV +PZQ[\WXP+/MQTMV
"LUJOJTDIF ,FSBUPTFO TJOE EJF IÅVêHTUFO QSÅLBO [FSÕTFO )BVUWFSÅOEFSVOHFO VOE "VTESVDL FJOFS 674USBIMFOCFEJOHUFO FQJEFSNBMFO 4DIÅEJHVOH )JFSCFJ LPNNU FT [VS 1SPMJGFSBUJPO [ZUPMPHJTDI BUZQJTDIFS ,FSBUJOP[ZUFO JN #FSFJDI EFS FQJEFS NPEFSNBMFO+VOLUJPOT[POF%FS#FHSJĒBLUJOJTDIF ,FSBUPTFXVSEFWPO1JOLVT<>HFQSÅHU OBDI EFN'SFVEFOUIBM<>CFSFJUTEJFTF)BVUWFSÅO EFSVOHFO BMT ,FSBUPNB TFOJMJT CFTDISJFCFO IBUUF "LUJOJTDIF,FSBUPTFOLÕOOFOEVSDIFJOFNFISTUV êHF 5SBOTGPSNBUJPO JO FJO 1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPN ÛCFSHFIFO*OFJOFNIPIFO.BFTJOEEJFTFFSTUFO 4DISJUUF EFS 5SBOTGPSNBUJPO BMMFSEJOHT VNLFIS CBS EBTIFJUFTFOUXJDLFMOTJDICFJ.FOTDIFONJU NVMUJQMFOBLUJOJTDIFO,FSBUPTFOOVSJOmEFS 'ÅMMF1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNF"MMFSEJOHTTJOEEJFTF ;BIMFO JO "OCFUSBDIU EFS IPIFO *O[JEFO[ WPO BL UJOJTDIFO ,FSBUPTFO CFTPOEFST JO EFS IFMMIÅVUJHFO #FWÕMLFSVOH )BVUUZQ*VOE** VOEEFSTUFJHFOEFO 67&YQPTJUJPOEVSDIFJOWFSÅOEFSUFT'SFJ[FJUWFSIBM UFOCFBDIUFOTXFSU0CXPIMEJF%BUFO[V1SÅWBMFO[ VOE *O[JEFO[ WPO BLUJOJTDIFO ,FSBUPTFO BVGHSVOE
B
SFHJPOBMFSVOEQPQVMBUJPOTCJPMPHJTDIFS6OUFSTDIJF EF TUBSL WBSJJFSFO XJSE EBWPO BVTHFHBOHFO EBTT JO %FVUTDIMBOE FUXB CJT .JMMJPOFO .FOTDIFO BLUJOJTDIF,FSBUPTFOBVGXFJTFO7FSTDIJFEFOF(FO EFGFLUFXJFCFJN"MCJOJTNVTPEFS9FSPEFSNBQJH NFOUPTVN BCFS BVDI FJOF DISPOJTDIF *NNVOTVQ QSFTTJPO CFJTQJFMTXFJTFOBDI0SHBOUSBOTQMBOUBUJPO FSIÕIFOEBT3JTJLP BLUJOJTDIF,FSBUPTFO[VFOUXJ DLFMO<> ,MJOJTDI [FJHFO TJDI NFJTU JO EFO TPOOFOFYQP OJFSUFO"SFBMFO[VOÅDITUXFOJHF.JMMJNFUFSEVSDI NFTTFOEF IZQFSLFSBUPUJTDIF NFJTU TZNQUPNMPTF )BVUWFSÅOEFSVOHFO EJF JN 7FSMBVG IÅVêH FSZUIF NBUÕT XFSEFO UFJMXFJTF BCFS BVDI CSÅVOMJDI QJH NFOUJFSFOVOETJDIBVTEFIOFO "CCB *OTHFTBNU JTUEBTLMJOJTDIF#JMETFISWBSJBCFM"MTIJTUPMPHJTDIFT ,PSSFMBU êOEFU NBO IZQFS VOE QBSBLFSBUPUJTDIF 7FSIPSOVOHTTUÕSVOHFO TPXJF FJOF VOSFHFMNÅJH LPOêHVSJFSUF &QJEFSNJT 1PMBSJTBUJPOTWFSMVTU NJU WFSFJO[FMUFO;FMMVOE,FSOQPMZNPSQIJFO "CCC .PMFLVMBSCJPMPHJTDILÕOOFOJOEJFTFO-ÅTJPOFOCF SFJUTFSTUF7FSÅOEFSVOHFO XJFCFJTQJFMTXFJTF.VUB
C
"CCB"LUJOJTDIF,FSBUPTFOWPNIZQFSLFSBUPUJTDIFO5ZQBN,BQJMMJUJVNFJOFT.BOOFTNJUBOESPHFOFUJTDIFS"MPQF[JFVOE DISPOJTDIFS 4POOFOFYQPTJUJPO C )JTUPMPHJTDIFT #JME FJOFS BLUJOJTDIFO ,FSBUPTF NJU IZQFS VOE QBSBLFSBUPUJTDIFO7FSIPS OVOHTTUÚSVOHFOTPXJFFJOFSVOSFHFMNÊJHLPOmHVSJFSUFO&QJEFSNJTNJUWFSFJO[FMUFO;FMMVOE,FSOQPMZNPSQIJFO;VTÊU[MJDI EFSNBMFT&OU[àOEVOHTJOmMUSBU )&'ÊSCVOH
$ICLOFENAC(YALURONSËURE BEI AKTINISCHEN +ERATOSEN
! !(#
# "
!" !"&
"CC.ÚHMJDIFS8JS LVOHTNFDIBOJTNVTWPO %JDMPGFOBDàCFS)FNNVOH EFS$ZDMPPYZHFOBTF $09
' # " $ & '&"
UJPOFO JN 5VNPSTVQQSFTTPSHFO Q OBDIXFJTCBS TFJO %BT Q1SPUFJO BVDI BMT 8ÅDIUFS EFT (F OPNTCF[FJDIOFU TDIBMUFUJN'BMMFJOFTJSSFQBSBCMFO HFOFUJTDIFO4DIBEFOTEFOQSPHSBNNJFSUFO;FMMUPE "QPQUPTF FJO )JFSEVSDI XFSEFO QPUFOUJFMMF 5V NPS[FMMFOWFSOJDIUFU&JOF.VUBUJPOWPOQ XJFTJF CFJFUXBEFS1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNF[VêOEFO JTU LBOOEJFTF4DIVU[GVOLUJPOBVѧFCFOVOEXFJUFSF HFOFUJTDIF 7FSÅOEFSVOHFO FSNÕHMJDIFO PIOF EBTT EJF;FMMFJOEFOQSPHSBNNJFSUFO;FMMUPEHFIU%JF TF[VTÅU[MJDIFO.VUBUJPOFOLÕOOFOTDIMJFMJDI[VN ¾CFSHBOH EFS BLUJOJTDIFO ,FSBUPTF JO FJO 1MBUUF OFQJUIFMLBS[JOPN GÛISFO &JO XFJUFSFT (FO EBT JO BLUJOJTDIFO,FSBUPTFOHFIÅVѫNVUJFSU[VêOEFOJTU JTU EBT 5FMPNFSBTFHFO &JOF BLUJWJFSFOEF .VUBUJPO WFS[ÕHFSUFCFOGBMMTEJF"QPQUPTFVOELBOO[VFJOFS *NNPSUBMJTJFSVOHEFS,FSBUJOP[ZUFOGÛISFO %JFѮFSBQJFPQUJPOFOTJOEWJFMGÅMUJHVOEEJF"VT XBIMVOUFSBOEFSFNBCIÅOHJHWPOEFS"VTEFIOVOH VOE -PLBMJTBUJPO EFS BLUJOJTDIFO ,FSBUPTFO TPXJF EFS$PNQMJBODFEFT1BUJFOUFO< m>4JFCF SVIFOBVG J EFSQIZTJLBMJTDIFO&OUGFSOVOHNJUUFMT ,ÛSFUUBHF -BTFSBCMBUJPO &MFLUSPEFTJLLBUJPO QIP UPEZOBNJTDIFSѮFSBQJFPEFS,SZPUIFSBQJF JJ EFS DIFNPUIFSBQFVUJTDIF #FTFJUJHVOH EFS CFUSPĒFOFO ,FSBUJOP[ZUFO CFJTQJFMTXFJTF NJU 'MVPSPVSBDJM PEFS 1PEPQIZMMJO JJJ EFS 'ÕSEFSVOH EFS 3FEJĒF SFO[JFSVOHEVSDI7FSXFOEVOHWPO3FUJOPJEFOPEFS JW FJOFSMPLBMFO*NNVONPEVMBUJPO CFJTQJFMTXFJTF NJU*NJRVJNPE &JOFOFVFѮFSBQJFTUSBUFHJFTUFMMUEJFUPQJTDIF"O XFOEVOH EFT OJDIUTUFSPJEBMFO "OUJQIMPHJTUJLVNT %JDMPGFOBDEBS< >%FS8JSLVOHTNFDIBOJTNVT WPO %JDMPGFOBD CFJ BLUJOJTDIFO ,FSBUPTFO JTU OPDI OJDIU JN %FUBJM HFLMÅSU %JF )FNNVOH EFS $ZDMP
" $ " '&"
%
!
PYZHFOBTF*TPFO[ZNF $09 VOE $09 VOE TP NJU 5FJMF EFS &JLPTBOPJETZOUIFTF 1SPTUBHMBOEJOF VOEѮSPNCPYBOF LÕOOUFWPO[FOUSBMFS#FEFVUVOH TFJO)JFSEVSDIXJSEEJFDISPOJTDIF&OU[ÛOEVOHSF BLUJPOVOUFSCVOEFO EFSFOU[ÛOEVOHTCFEJOHUF1SP MJGFSBUJPOTSFJ[WFSIJOEFSUVOELSBOLIBѫWFSÅOEFSUF ,FSBUJPO[ZUFO EVSDI EJF LÕSQFSFJHFOF 5VNPSBC XFISWFSOJDIUFU "CC %JFTVOUFSTUSFJDIUEJF#F EFVUVOHWPO$09JOEFS1BUIPHFOFTFBLUJOJTDIFS ,FSBUPTFOVOEBMT"OHSJĒTQVOLUFJOFSѮFSBQJF*O XJFGFSO XFJUFSF WFSNVUFUF 8JSLVOHTNFDIBOJTNFO WPO %JDMPGFOBD XJF CFJTQJFMTXFJTF EFS "OUBHPOJT NVT[VN11"3J3F[FQUPSFJOF3PMMFTQJFMFO CMFJCU FYQFSJNFOUFMM[VVOUFSNBVFSO 'ÛS EFO LMJOJTDIFO &JOTBU[ XVSEF EFS 8JSLTUPĒ %JDMPGFOBDJOEFS5SÅHFSTVCTUBO[)ZBMVSPOTÅVSFHF CVOEFOVOEEBEVSDIFJOFCFTTFSFLVUBOF1FOFUSBUJ POVOE#JPWFSGÛHCBSLFJUFSSFJDIU)ZBMVSPOTÅVSFJTU FJO IPDIQPMZNFSFT BOJPOJTDIFT (MZLPTBNJOPHMZ LBO CFTUFIFOE BVT E(MVLVSPOTÅVSF m E/ "DFUZMHMVLPTBNJO m %JTBDDIBSJEFJOIFJUFO "MT #FTUBOEUFJMEFSFYUSB[FMMVMÅSFO.BUSJYEJFOU)ZBMV SPOTÅVSF EFS 8BTTFSTQFJDIFSVOH VOE BMT 3FTFSWPJS WFSTDIJFEFOFS LBUJPOJTDIFS 7FSCJOEVOHFO CF[JF IVOHTXFJTF ,BUJPOFO *O *OWJUSP4UVEJFO LPOOUF HF[FJHU XFSEFO EBTT )ZBMVSPOTÅVSF EJF 7FSUFJMVOH VOE %JĒVTJPO WPO %JDMPGFOBD JO EFS &QJEFSNJT WFS[ÕHFSU VOE TP FJO 8JSLTUPĒQPPM JN ;JFMHFXFCF FSSFJDIUXJSE EFSEJFMBOHTBNF"CHBCFWPO%JDMPGF OBDFSNÕHMJDIU<> 4PXPIM JO PĒOFO LMJOJTDIFO 4UVEJFO BMT BVDI JO 1MB[FCPLPOUSPMMJFSUFO %PQQFMCMJOETUVEJFO XVSEF EJF8JSLTBNLFJUEFSUPQJTDIFO"OXFOEVOHWPO %JDMPGFOBD JO )ZBMVSPOTÅVSF CFJ BLUJOJTDIFO ,FSBUPTFO OBDIHFXJFTFO 5BC < >
s 4HERAPIE
B
C
"CCKÊISJHFS1BUJFOUNJUBLUJOJTDIFO,FSBUPTFOBN,BQJMMJUJVN B WPSVOE C OBDI5BHFOUPQJTDIFS#FIBOEMVOHNJU %JDMPGFOBDJO )ZBMVSPOTÊVSF(FM[XFJNBMUÊHMJDI
HFHFOÛCFS%JDMPGFOBD4JFXJSENJUFUXBBOHFHF CFO#JTIFSMJFHFOGÛSEJFUPQJTDIF"OXFOEVOHWPO %JDMPGFOBDJO )ZBMVSPOTÅVSFXFEFS-BOH 5IFSBQJF "OTQSFDISBUF "VUPS "O[BIM [FJUCFPCBDIUVOHFOOPDIWFSHMFJDIFOEF4UVEJFONJU 7FSVNWFSTVT EFS1BUJ EBVFS BOEFSFO UPQJTDIFO ѮFSBQJFGPSNFO CFJ BLUJOJTDIFO 1MB[FCP
FOUFO ,FSBUPTFO XJF CFJTQJFMTXFJTF EFS BMMUSBOT3FUJO 3JWFSTFUBM O #JT[V TÅVSFPEFS'MVPSPVSBDJM WPS&TCMFJCUTPNJUBC[V <> 5BHF XBSUFO XFMDIFO4UFMMFOXFSUEJFTF[VOÅDITUWJFMWFS .D&XBOFUBM O o WFSTVT TQSFDIFOEFOFVFѮFSBQJFPQUJPOJOEFS#FIBOEMVOH <> 8PDIFO OT
BLUJOJTDIFS,FSBUPTFO[VLÛOѫJHIBCFOXJSE%BJN 8PMGFUBM O 'àS WFSTVT 3BINFOEFSHFOBOOUFO4UVEJFOCFPCBDIUFUXVSEF <> 5BHF Q
EBTTVOUFSѮFSBQJFNJU%JDMPGFOBDJO )Z WFSTVT 3JWFSTFUBM O 'àS BMVSPOTÅVSF BVDI EBT "VѫSFUFO OFVFS BLUJOJTDIFS OT
<> 5BHF ,FSBUPTFOSFEV[JFSUPEFSWFSIJOEFSUXVSEF JTUBVDI WFSTVT 'àS Q
5BHF FJO QSÅWFOUJWFS &JOTBU[ CFJTQJFMTXFJTF CFJ JNNVO /FMTPOFUBM O 'àS TVQQSJNJFSUFO1BUJFOUFOÛCFSMFHFOTXFSUVOEFSHÅO[U <> 5BHF HFHFOXÅSUJHFѮFSBQJFPQUJPOFO<>"VGHSVOEEFT OTOJDIUTJHOJmLBOU FSXJFTFOFO LBVTBMFO ;VTBNNFOIBOHFT [XJTDIFO 67&YQPTJUJPOVOEEFS&OUTUFIVOHBLUJOJTDIFS,F SBUPTFO TUFIU EJF 67-JDIU,BSFO[ BMT 1SÅWFOUJPO "VTEFO4UVEJFOFSHFCOJTTFOFSHJCUTJDIFJOFNQGPI TFMCTUWFSTUÅOEMJDI XFJUFSIJO JN 7PSEFSHSVOE 4JF MFOFS"OXFOEVOHT[FJUSBINFOWPOCJT.POBUFO WFSIJOEFSUOJDIUOVSFJOFXFJUFSF4DIÅEJHVOH TPO CFJYUÅHMJDIFS"QQMJLBUJPO4P[FJHUFTJDICFJTQJFMT EFSOLBOOBVDI[VS3FNJTTJPOCFSFJUTWPSIBOEFOFS XFJTFCFJFJOFS"OXFOEVOHTEBVFSWPO5BHFOFJOF BLUJOJTDIFS,FSBUPTFOGÛISFO WPMMTUÅOEJHF "CIFJMVOH EFS -ÅTJPOFO CFJ EFS 1BUJFOUFO EFS 7FSVN(SVQQF *N 7FSHMFJDI GÛISUF EJF #FIBOEMVOH NJU EFN 5SÅHFSHFM )ZBMV -JUFSBUVS SPOTÅVSF OVS CFJ [VS LPNQMFUUFO "CIFJMVOH #BCJMBT1 -BOEUIBMFS. 4[FJNJFT3. %JFBLUJOJTDIF %JFTF &SHFCOJTTF FOUTQSFDIFO EFO &SGBISVOHFO JN ,FSBUPTF)BVUBS[Um FJHFOFO1BUJFOUFOLPMMFLUJW "CC #SPXO .# .BSSJPUU $ .BSUJO (1 ѮF FĒFDU PG IZBMVSPOBOPOUIFJOWJUSPEFQPTJUJPOPGEJDMPGFOBDXJUIJO "MMF 4UVEJFO [FJHFO FIFS HFSJOHF /FCFOXJSLVO UIFTLJO*OU+5JTT3FBDm HFO )ÅVêH XJSE ÛCFS +VDLSFJ[ JN "QQMJLBUJPOT HFCJFU CFSJDIUFU BMMFSEJOHT VOBCIÅOHJH PC 7FSVN $FSCVSLPWBT0 ,SBVTF. 6MSJDI+ #POOFLPI# (PMMOJDL ) "VTHFEFIOUF BLUJOJTDIF ,FSBUPTFO 7FSHMFJDI PEFS 5SÅHFSHFM BVGHFUSBHFO XVSEF &SXÅIOFOTXFSU FJOFS UPQJTDIFO QIPUPEZOBNJTDIFO ѮFSBQJF NJU JTU EJF .ÕHMJDILFJU FJOFS 5ZQ*74FOTJCJMJTJFSVOH "NJOPMÅWVMJOTÅVSF VOE UPQJTDIFS JHFS *NJRVJNPE 5BCFMMF;VTBNNFOGBTTVOHWPO4UVEJFOàCFSEJFUPQJTDIF 5IFSBQJFNJU%JDMPGFOBDJO )ZBMVSPOTÊVSF(FMCFJ BLUJOJTDIFO,FSBUPTFO
$ICLOFENAC(YALURONSËURE BEI AKTINISCHEN +ERATOSEN
$SÍNF 7FSHMFJDI FJOFS UPQJTDIFO QIPUPEZOBNJTDIFO ѮFSBQJF NJU "NJOPMÅWVMJOTÅVSF VOE UPQJTDIFS JHFS *NJRVJNPE$SFNF)BVUBS[Um %JOFIBSU 4. ѮF USFBUNFOU PG BDUJOJD LFSBUPTFT + "N"DBE%FSNBUPMm 'SFVEFOUIBM8 7FSSVDBTFOJMJTVOE,FSBUPNBTFOJMJT "SDI%FSNBUPM4ZQIJMPM #FSMJO m +BSWJT# 'JHHJUU%1 5PQJDBMEJDMPGFOBDJO IZBMVSPOJD BDJE HFM B SFWJFX PG JUT VTF JO QBUJFOUT XJUI BDUJOJDLFSBUPTFT"N+$MJO%FSNBUPMm .D&XBO-& 4NJUI+( 5PQJDBMEJDMPGFOBDIZBMVSPOJD BDJE HFM JO UIF USFBUNFOU PG TPMBS LFSBUPTFT "VTUSBMBT + %FSNBUPMm /FMTPO $ 3JHFM % 4NJUI 4 4XBOTPO / 8PMG + 1IBTF *7 PQFOMBCFM BTTFTTNFOU PG UIF USFBUNFOU PG BDUJOJD LFSBUPTJT XJUI EJDMPGFOBD TPEJVN UPQJDBM HFM 4PMBSB[F +%SVHT%FSNBUPMm 1JOLVT) ,FSBUPTJTTFOJMJTBCJPMPHJDDPODFQUPGJUT QBUIPHFOFTJT BOEEJBHOPTJTCBTFEPOUIFTUVEZPGOPSNBM FQJEFSNJTBOETFCPSSIFJDBOETFOJMFLFSBUPTFT"N+ $MJO1BUIPMm 3JWFST+, "SMFUUF+ 4IFBS/ (VFOUIFS- $BSFZ8 1PVMJO : 5PQJDBM USFBUNFOU PG BDUJOJD LFSBUPTFT XJUI EJDMPGFOBDJOIZBMVSPOBOHFM#S+%FSNBUPMm 3JWFST+, .D-FBO%* "OPQFOTUVEZUPBTTFTTUIF FēDBDZ BOE TBGFUZ PG UPQJDBM EJDMPGFOBD JO B IZBMVSPOJD BDJE HFM GPS UIF USFBUNFOU PG BDUJOJD LFSBUPTFT "SDI%FSNBUPMm
3JWFST+, 5PQJDBMEJDMPGFOBDJOIZBMVSPOBO HFMGPSUIFUSFBUNFOUPGBDUJOJDLFSBUPTFT4LJOѮFSBQZ-FUU m 4DIÕO . #POH "# %SFXOJPL $ )FS[ + (FJMFO $$ 3FJGFOCFSHFS+ #FOOJOHIPĒ# 4MBEF)# (PMMOJDL) 4DIÕO .1 5VNPSTFMFDUJWFJOEVDUJPOPGBQPQUPTJTBOEUIF TNBMMNPMFDVMF JNNVOF SFTQPOTF NPEJêFS JNJRVJNPE + /BUM$BODFS*OTUm 4UPDLëFUI & .FZFS 5 #FOOJOHIPĒ # 4BMBTDIF 4 1BQB EPQPVMPT- 6MSJDI$ $ISJTUPQIFST& "SBOEPNJ[FE EPVCMFCMJOE WFIJDMFDPOUSPMMFE TUVEZ UP BTTFTT JNJRVJNPE DSFBN GPS UIF USFBUNFOU PG NVMUJQMF BDUJOJD LFSBUPTFT"SDI%FSNBUPMm 5VUSPOF 8% 4BJOJ 3 $BHMBS 4 8FJOCFSH +. $SFTQP + 5PQJDBMUIFSBQZGPSBDUJOJDLFSBUPTFT **%JDMPGFOBD DPMDIJDJOF BOESFUJOPJET$VUJTm 5VUSPOF 8% 4BJOJ 3 $BHMBS 4 8FJOCFSH +. $SFTQP + 5PQJDBMUIFSBQZGPSBDUJOJDLFSBUPTFT *'MVPSPVSBDJM BOEJNJRVJNPE$VUJTm 6MSJDI $ $ISJTUPQIFST & 4UFSSZ 8 .FZFS 5 4UPDLëFUI & )BVUFSLSBOLVOHFO CFJ PSHBOUSBOTQMBOUJFSUFO 1BUJFOUFO)BVUBS[Um 8PMG +& +S 5BZMPS +3 5TDIFO & ,BOH 4 5PQJDBM EJDMPGFOBDJOIZBMVSPOBOHFMJOUIFUSFBUNFOUPG BDUJOJDLFSBUPTFT*OU+%FSNBUPMm
-^QLMVbJI[QMZ\M,MZUI\QSI]VL3W[UM\QSI 0IV[+PZQ[\QIV3WZ\QVO
8PIMLFJOFJO[JHFTBOEFSFT1BSBEJHNBCF[ÛHMJDIEFS (SVOEMFHVOHEFSLMJOJTDIFO.FEJ[JOIBUJNMFU[UFO +BIS[FIOU TP WJFM #FBDIUVOH HFGVOEFO XJF EBT EFS FWJEFO[CBTJFSUFO.FEJ[JO%JFTFT,PO[FQUCFTDIÅG UJHUTJDILFJOFTXFHTOVS XPIMBCFSJNCFTPOEFSFO 6NGBOHNJUEFS#FXFSUVOHWPOTUPĔJDIFO.JUUFMO EJF EFS #FFJOëVTTVOH WPO ,SBOLIFJUFO EJFOFO TFJ FT JN 4JOOF EFS #FLÅNQGVOH PEFS EFS 7FSIÛUVOH 'PMHUNBO"VĒBTTVOHFO XPOBDIFTTJDIVNFJOVO [XFJGFMIBѫ SJDIUJHFT ,PO[FQU IBOEFMU TP TUFMMU TJDI BVTEFSNBUPMPHJTDIFS4JDIUEJF'SBHFNJUCFTPOEF SFS%SJOHMJDILFJU PCFTCFSFJUTFWJEFO[CBTJFSUFFJO TDIMÅHJHF.JUUFMHJCU BMTP%FSNBUJLBVOE,PTNFUJ LB VOE XFOO TP XFMDIF IJFS JO CFTPOEFSFS 8FJTF BO[VGÛISFOTJOE"OHFTJDIUTEFT#FHSJĒTQBBSFT%FS NBUJLBVOE,PTNFUJLBTFJEBCFJJN'PMHFOEFOWPO WPSOF IFSFJO BVG SFJO ÕSUMJDIF .JUUFM BCHFTUFMMU EJF EJF#FTPOEFSIFJUEFS%FSNBUPUIFSBQJFBVTNBDIFO XBTOJDIUJO'SBHFTUFMMU EBTTTZTUFNJTDIF.JUUFMIJFS BVDIFJOFCFEFVUFOEF VOEJN¾CSJHFO[VOFINFO EF 3PMMFTQJFMFO 'SBHUNBOTJDI XPSVNFTTJDICFJEFN,PO[FQU EFS FWJEFO[CBTJFSUFO .FEJ[JO JN 4JOOF TFJOFT 6S IFCFSTIBOEFMU TPXJSENBOJOTCFTPOEFSFBVGFJOFO JNNFSXJFEFS[JUJFSUFO"VGTBU[WPO4BDLFUUFUBMJN #SJUJTI.FEJDBM+PVSOBMTUPFO EFSJN3BINFOFJ OFT&EJUPSJBMTEJF'SBHFCFBOUXPSUFU XPSVNFTTJDI EBCFJ IBOEFMF VOE XPSVN OJDIU <> %JFTFO "O TBU[[VXÅIMFOXJSETDIPOEBEVSDIMFHJUJNJFSU EBTT HFOBV EJFTF "SCFJU JO WJFMGÅMUJHFS 8FJTF JO EJF EFS NBUPMPHJTDIF-JUFSBUVS&JOHBOHHFGVOEFOIBU XPIM FSTUNBMT JN +BISF VOUFS BOEFSFN JN ,POUFYU EFS#FXFSUVOHFJOFT#FIBOEMVOHTBOTBU[FTCFJEFSTP TDIXFS[VCFIBOEFMOEFO&SLSBOLVOH7JUJMJHP<> *O EJFTFN +BIS SJFG EJF BOHFTFIFOF 'BDI[FJUTDISJѫ t"SDIJWFT PG %FSNBUPMPHZi BVTESÛDLMJDI EB[V BVG FJOTDIMÅHJHF "SCFJUFO FJO[VSFJDIFO FJO XPIM FIFS VOHFXÕIOMJDIFS7PSHBOH<>4BDLFUUVOE.JUBSCFJ UFS GÛISFO JO JISFN "VGTBU[ BVT EBTT EBT ,PO[FQU [VNJOEFTUCJTJOEJF.JUUFEFT+BISIVOEFSUTJO 1BSJT[VSÛDL[VWFSGPMHFOTFJ&JOFCÛOEJHF%FêOJUJ POWFSTVDIFOTJFXJFGPMHUt&WJEFO[CBTJFSUF.FEJ
[JOJTUEFSHFXJTTFOIBѫF FYQMJ[JUF BOHFNFTTFOF(F CSBVDI EFT HFHFOXÅSUJH CFTUFO 8JTTFOTTUBOEFT CFJ EFS &OUTDIFJEVOHTêOEVOH JO EFS 7FSTPSHVOH JOEJ WJEVFMMFS1BUJFOUFOi%JFTXJSEEVSDIFJOFOXFJUFSFO 4BU[ WFSEFVUMJDIU t%JF 1SBYJT EFS FWJEFO[CBTJFSUFO .FEJ[JOCFEFVUFUEJF*OUFHSBUJPOEFSJOEJWJEVFMMFO LMJOJTDIFO &SGBISVOH NJU EFN CFTUFO WFSGÛHCBSFO 8JTTFOTTUBOEJOEFS6NXFMU WPSEFN)JOUFSHSVOE TZTUFNBUJTDIFS'PSTDIVOHi &OUHFHFO FJOFS IFVUF JO EFS LMJOJTDIFO .FEJ[JO JOWJFMFO-ÅOEFSOXFJUWFSCSFJUFUFO"VĒBTTVOHXJSE EFVUMJDI HFNBDIU EBTT FWJEFO[CBTJFSUF .FEJ[JO OJDIUBVGCFTUJNNUFNFUIPEJTDIF"OTÅU[FFJOHFFOHU HFTFIFO XFSEFO EBSG *OTCFTPOEFSF USJѦ EJFT BVG SBOEPNJTJFSUF 4UVEJFO VOE .FUBBOBMZTFO [V "VT ESÛDLMJDI JTU EFS "OXFOEFS EFT 1SJO[JQT BVGHFGPS EFSU CFJ'FIMFOFJOFSSBOEPNJTJFSUFO4UVEJFBVGEBT OÅDITUCFTUF&SLFOOUOJTNBUFSJBM[VSÛDL[VHSFJGFO #FJ FWJEFO[CBTJFSUFO %FSNBUJLB VOE ,PTNFUJ LBXJSENBOEFOOPDITUFUTWFSTVDIFO CFJEFS#F BOUXPSUVOH EFS 'SBHF OBDI EFN &JOTBU[ FJOFT CF TUJNNUFO .JUUFMT GÛS FJOF CFTUJNNUF ;JFMTUFMMVOH OBDISBOEPNJTJFSUFO LPOUSPMMJFSUFO4UVEJFO[VTV DIFO&JOF%FêOJUJPOEJFTFTTPXJDIUJHFO#FHSJĒFT JTU OJDIU MFJDIU [V êOEFO ,ÛS[MJDI XVSEF TJF BCFS JN,POUFYUEFS#FXFSUVOHWPO7FSGBISFOEFS"MUFS OBUJWNFEJ[JOHFXBHU/BDI)ZMBOE<>IBOEFMUFT TJDIEBCFJVNFJO&YQFSJNFOU CFJEFN.FOTDIFO OBDIEFN;VGBMMTQSJO[JQFJOFS7FSHMFJDITCFEJOHVOH VOE FJOFS PEFS NFISFSFO #FIBOEMVOHTCFEJOHVO HFOVOUFSXPSGFOXFSEFO&JOFLSJUJTDIF#FXFSUVOH OFINFO $PIFO VOE .JUBSCFJUFS WPS <> %JF "VUPSFOTUFMMFOGFTU EBTTEJFFWJEFO[CBTJFSUF.FEJ [JOEFOSBOEPNJTJFSUFOLPOUSPMMJFSUFO4UVEJFOEFO IÕDITUFO&SLFOOUOJTXFSU[VPSEOFU BCFSBVDI EBTT FTCJTMBOHOJDIUJO4UVEJFOHF[FJHUXFSEFOLPOOUF EBTTSBOEPNJTJFSUFLPOUSPMMJFSUF4UVEJFOVOE.FUB BOBMZTFO CFTUÅOEJH CFTTFS BMT BOEFSF NFUIPEJTDIF "OTÅU[F LMJOJTDIF 8JSLTBNLFJU BVG[V[FJHFO WFS NÕHFO1PJOUJFSUGPSNVMJFSFOTJFt&#.JTOPUFWJ EFODFCBTFEu
%VIDENZBASIERTE $ERMATIKA UND +OSMETIKA
&WJEFO[CBTJFSVOHFJOFT%FSNBUJLVNT%BT#FJTQJFM 5FSCJOBmO$SFNF "OUJNZLPUJLB HFIÕSFO [V EFO XJDIUJHTUFO UPQJ TDIFO %FSNBUJLB JHF 5FSCJOBêO $SFNF TQJFMU EBCFJ FJOF CFBDIUMJDIF 3PMMF OJDIU OVS JN #FSFJDI EFS7FSPSEOVOHEVSDIEFO)BVUBS[U TPOEFSOBVDI JO EFS 4FMCTUNFEJLBUJPO %FS[FJU JTU FT ÛCMJDI EJF JHF $SFNF FJONBM UÅHMJDI ÛCFS TJFCFO 5BHF BO [VXFOEFO KFEFOGBMMTCFJEFS)BVQUJOEJLBUJPO5JOFB QFEJTWPNJOUFSEJHJUBMFO5ZQ%JFTFBLUVFMMF1SBYJT JTUIJOUFSMFHUEVSDIFJOFSBOEPNJTJFSUFLPOUSPMMJFSUF 4UVEJF JOEFSTJFCFO8PDIFOOBDIѮFSBQJFCFHJOO JOEFS7FSVN(SVQQF &JOTBU[EFTXJSLTUPѤBMUJHFO "S[OFJNJUUFMT EFS 1BUJFOUFO NZLPMPHJTDI HFIFJMUHFGVOEFOXVSEFO &MJNJOBUJPOEFT&SSFHFST JN7FSHMFJDI[V JOEFS1MB[FCP(SVQQF "O XFOEVOHEFSXJSLTUPĒGSFJFO(SVOEMBHF Q 6OUFS [VTÅU[MJDIFS )FSBO[JFIVOH LMJOJTDIFS %BUFO XVSEF GFTUHFTUFMMU EBTT JO WFSTVT Q WPOFJOFSFĒFLUJWFO#FIBOEMVOHBVT[VHFIFO JTU<>4UVEJFOWPOEJFTFN5ZQTQJFMFOFJOFHSPF 3PMMF XFOOFTVNEJF;VMBTTVOHWPO"S[OFJNJUUFMO JOFJOFSHFHFCFOFO*OEJLBUJPOHFIU 'ÛS EJF "VTXBIM EFT HFFJHOFUFO #FIBOEMVOHT BOTBU[FT CFJ NFISFSFO HSVOETÅU[MJDI FUBCMJFSUFO 0QUJPOFO TJOE WFSHMFJDIFOEF 4UVEJFO CFEFVUTBN CFJ EFOFO VOUFSTDIJFEMJDIF FUBCMJFSUF 1SJO[JQJFO WFSHMJDIFOXFSEFO%BTLMBTTJTDIF#FJTQJFMTUFMMUEJF 4UVEJF EBS EJF CFSFJUT WPO &WBOT VOE .JUBS CFJUFSO WFSÕĒFOUMJDIU XPSEFO JTU <> )JFS XVSEF FCFOGBMMTCFJ5JOFBQFEJT EJF[XFJNBMUÅHMJDIF"O XFOEVOH WPO JHFS 5FSCJOBêO $SFNF NJU EFS WPO $MPUSJNB[PM FOUTQSFDIFOEFS 4UÅSLF WFSHMJDIFO XPCFJEJFFSTUFSF;VCFSFJUVOHÛCFSFJOF8PDIF EJF MFU[UFSFÛCFSWJFS8PDIFOFJOHFTFU[UXVSEF%JFNZ LPMPHJTDIF)FJMVOHMBHEBCFJOBDI8PDIFOCFJ CF[JFIVOHTXFJTF BMT FĒFLUJW CF IBOEFMUFJOHFTUVѫXVSEFOCF[JFIVOHTXFJTF %JFTF4UVEJF[FJHU EBTTFJO1SÅQBSBUEFN BOEFSFO CFJ WFSHMFJDICBSFS "OXFOEVOH ÛCFSMFHFO JTU &T LPOOUF TPHBS HF[FJHU XFSEFO EBTT FJOF XF TFOUMJDIF7FSLÛS[VOHEFS(FTBNUCFIBOEMVOHTEBVFS NÕHMJDIJTU WPOEFOJOEFS"[PM¨SBÛCMJDIFOWJFS PEFSESFJBVGOVONFISFJOF8PDIF*OEFSXFJUFSFO &OUXJDLMVOH IBU TJDI [FJHFO MBTTFO EBTT BVDI FJOF FJONBM UÅHMJDIF "OXFOEVOH ÛCFS TJFCFO 5BHF BMT BVTSFJDIFOE[VFSBDIUFOJTU 4UFMMU NBO TJDI EJF 'SBHF JOXJFXFJU EJFTF &S LFOOUOJTTFCFSFJUT&JOHBOHJOEJF7FSTPSHVOHTQSBYJT JO %FVUTDIMBOE HFGVOEFO IBCFO TP LBOO NBO BVG ;BIMFO EFS HFTFU[MJDIFO ,SBOLFOWFSTJDIFSVOH [V SÛDLHSFJGFO XJFTJFKÅISMJDIJN"S[OFJWFSPSEOVOHT
SFQPSUEBSHFTUFMMUXFSEFO*N"S[OFJWFSPSEOVOHTSF QPSU<>êOEFUTJDIGÛSEBTNFJTUWFSPSEOFUF $MPUSJNB[PM1SÅQBSBU FTHJCUIJFSVOUFSTDIJFEMJDIF 1SÅQBSBUJPOFOOBDI"CMBVGEFT1BUFOUTDIVU[FT .JMMJPOFO EFêOJFSUFO 5BHFTEPTFO EFS .JMMJP OFOGÛSEJFOPDIJNNFSQBUFOUHFTDIÛU[UF5FSCJOBêO $SFNF HFHFOÛCFS TUFIFO %JFT LPSSFTQPOEJFSU NJU HFHFOÛCFS7FSPSEOVOHFOWPO'VO HJ[JE 3BUJPQIBSN CF[JFIVOHTXFJTF -BNJTJM $SFNF 8FOO EJF &SHFCOJTTF SBOEPNJTJFSUFS LPOUSPMMJFS UFS 4UVEJFO JO EFS 1SBYJT OJDIU JN [V FSXBSUFOEFO 6NGBOHBCHFCJMEFUXFSEFO TPLBOOFJO(SVOEEB SJO CFTUFIFO EBTT FJO OBDIWPMM[JFICBSFT 3BUJPOB MF OJDIU HFHFCFO PEFS MFJDIU FSLFOOCBS JTU %JFT JTU GSFJMJDIOJDIUEFS'BMM¾CFSMFHFOF8JSLTBNLFJUWPO 5FSCJOBêO HFHFOÛCFS $MPUSJNB[PM MÅTTU TJDI EBSBVG [VSÛDLGÛISFO EBTT5SJDIPQIZUPOSVCSVNBMT)BVQ UFSSFHFSEFS5JOFBQFEJTJOWJUSPVNFJO7JFMGBDIFT FNQêOEMJDIFSJTUHFHFO5FSCJOBêOBMTHFHFO$MPUSJ NB[PM %JFKFOJHF NJOJNBMF )FNNLPO[FOUSBUJPO XFMDIFXFOJHTUFOTGHU,VRODWHKHPPWOLHJWEHL LP9HUJOHLFK]XʍJSURPO<> "OHFTJDIUTEFSBOTDIFJOFOEHVUFO%BUFOMBHFFS TDIFJOUFTFSXÅHFOTXFSU [VTÅU[MJDIBVGEJFTZTUFNB UJTDIF¾CFSTJDIUTBSCFJUBMT.JUUFMEFT&SLFOOUOJTHF XJOOT [VSÛDL[VHSFJGFO /BDI FJOFS %FêOJUJPO WPO #JHCZ VOE 8JMMJBNT <> IBOEFMU FT TJDI EBCFJ VN FJOF "OUXPSU BVG FJOF TQF[JêTDIF LMJOJTDIF 'SBHF EJFHFHSÛOEFUXJSEBVG x (SÛOEMJDIF VOCFFJOëVTTUF#FUSBDIUVOHEFS -JUFSBUVS x %FêOJFSUF,SJUFSJFOEFS#FSÛDLTJDIUJHVOHWPO 4UVEJFO x 4USVLUVSJFSUF&SHFCOJTEBSTUFMMVOH &JOF TPMDIF TZTUFNBUJTDIF ¾CFSTJDIU XVSEF WPSHF MFHU<>%BCFJLPOOUFO4UVEJFO[V"[PMFOCF[JF IVOHTXFJTF"MMZMBNJOFO[VSÕSUMJDIFO"OXFOEVOH CFJ5JOFBQFEJTIFSBOHF[PHFOXFSEFO%JFNZLPMPHJ TDIFOPEFSLMJOJTDIFO)FJMVOHTSBUFOGÛS"[PM1MB[F CPCFUSVHFOm EJFFOUTQSFDIFOEFO ;BIMFO GÛS "MMZMBNJO1MB[FCP m *OBDIU4UVEJFOGBOETJDIFJOEJSFLUFS7FSHMFJDIWPO 5FSCJOBêONJUFJOFN"[PM XPCFJ5FSCJOBêOJOWJFS EJFTFS4UVEJFOÛCFSMFHFOHFGVOEFOXVSEF
)FSBVTGPSEFSVOH3F[JEJWQSPQIZMBYFCFJNBUPQJTDIFO &L[FN "VDI OBDI FJOFS BLUVFMMFO -FJUMJOJF [VN UIFSBQFV UJTDIFO *OEFY UPQJTDIFS (MVLPLPSUJLPJEF <> JTU IFVUF OPDI VO[XFJGFMIBѫ GFTU[VTUFMMFO EBTT UPQJ
s 4HERAPIE
"CC 8BISTDIFJOMJDILFJU LFJOFO 3àDLTDIMBH [V FSMFJEFO Z"DITF àCFS EJF ;FJU Y"DITF JO8PDIFO CFJ NBM XÚ DIFOUMJDIFS "OXFOEVOH WPO 'MVUJDBTPOQSPQSJPOBU$SFNF PEFS 7FIJLFM$SFNF [VTÊU[MJDI [VS #BTJTUIFSBQJF &NPMMJFOT CFJ1BUJFOUFONJUBUPQJTDIFN&L[FN BVT)BOJmO +FUBM<> NJU(FOFINJHVOH
TDIF(MVLPLPSUJLPJEF.JUUFMEFS8BIMTJOECFJEFS #FIBOEMVOH EFT BUPQJTDIFO &L[FNT *N FOHFSFO 4JOOFHJMUEJFTTQF[JFMMGÛSEFOBLVUFO4DIVCEJFTFS IÅVêH DISPOJTDI SF[JEJWJFSFOE WFSMBVGFOEFO BOMB HFCFEJOHUFO&SLSBOLVOH4PJTUBVT4JDIUWPO"S[U VOE1BUJFOUOJDIUEJF)FSBVTGPSEFSVOH FJOFOBLV UFO 4DIVC [V CFIFSSTDIFO TPOEFSO WJFMNFIS EFN 8JFEFSBVĔBNNFO EFS &SLSBOLVOH [V CFHFHOFO %JFTÅVFSUTJDIJOEFS4QSBDIFEFS1BUJFOUFOIÅVêH TP EBTTHFTBHUXJSE EFS)BVUBS[ULÕOOFEJF&SLSBO LVOHOJDIUIFJMFO TPOEFSOOVSWPSÛCFSHFIFOEEJF ,SBOLIFJUTFSTDIFJOVOHFO EVSDI (MVLPLPSUJLPJE HBCF VOUFSESÛDLFO ;V EFS TP XJDIUJHFO 'SBHF PC FJO CFTUJNNUFT (MVLPLPSUJLPJE HFFJHOFU JTU BVDI EBT 8JFEFSBVѫSFUFO WPO &STDIFJOVOHFO OBDI FS GPMHSFJDIFS#FIBOEMVOHEFTJOJUJBMFOBLVUFO4DIVCT [VHFXÅISMFJTUFO XVSEFO[XFJHSPFSBOEPNJTJFSUF LPOUSPMMJFSUF4UVEJFOEVSDIHFGÛISU&TJTUCFBDIUMJDI EBTTOBDIIFVUJHFS"VĒBTTVOHFJOF)ZQPUIFTFEBOO BMTJNWPMMFO4JOOFCFTUÅUJHUBO[VTFIFOJTU XFOOTJF JO[XFJVOBCIÅOHJHFO4UVEJFONJUJEFOUJTDIFS'SB HFTUFMMVOH HFTUÛU[U XJSE %JF FSTUF 4UVEJF TUBNNU WPO )BOJêO FU BM <> %BCFJ XVSEF [VOÅDITU CFJ 1BUJFOUFO NJU BUPQJTDIFN &L[FN EBWPO ,JOEFS VOE +VHFOEMJDIF EJF &SLSBOLVOH NJU JHFS'MVUJDBTPOQSPQSJPOBU$SFNFCFIFSSTDIU 4DIMJFMJDI XVSEF CFJ FJOF &SIBMUVOHTCFIBOE MVOHEVSDIHFGÛISU;VTÅU[MJDI[VS#BTJTUIFSBQJFNJU FJOFN&NPMMJFOTXVSEF[XFJNBMXÕDIFOUMJDI'MVUJ DBTPOQSPQSJPOBU$SFNFPEFSEJFLPSSFTQPOEJFSFOEF (SVOEMBHFBQQMJ[JFSU"VG#BTJTQëFHFLPOOUFJOEJF TFN;VTBNNFOIBOHOJDIUWFS[JDIUFUXFSEFO EBTJF EFO4UBOEEFT8JTTFOTSFQSÅTFOUJFSU*OFJOFNNFIS
GPSNBMFO4JOOFJTUTJFOJDIUXJSLMJDIFWJEFO[CBTJFSU &T[FJHUFTJDI EBTTVOUFS7FSVNFJO3ÛDLGBMM NBM TFMUFOFS BVѫSJUU BMT VOUFS 1MB[FCP Q %FS EFVUMJDIF6OUFSTDIJFEJOEFN&ĒFLUEFSCFJEFOHF QSÛѫFO;VCFSFJUVOHFOXJSECFTPOEFSTEFVUMJDICFJ EFS HSBQIJTDIFO "VѢFSFJUVOH OBDI ,BQMBO.FJFS "CC &JOFO FOUTQSFDIFOEFO "OTBU[ WFSGPMHUFO #FSUI+POFTFUBM<>4JFTFU[UFOEBCFJBMT7FSVN 1SÅQBSBUF OJDIU OVS EJF JHF $SFNF TPOEFSO BVDI EJF JHF 4BMCF NJU 'MVUJDBTPOQSPQSJP OBU FJO 6OUFS EFS JHFO $SFNF GBOE TJDI FJO 3ÛDLGBMMXJFEFSVN NBMTFMUFOFS Q %JF GBDI TDIXÅDIFS FJOHFTUFMMUF 4BMCF XBS JNNFSIJO OPDIJOEFS-BHF EBTTFJO3ÛDLTDIMBH NBMTFM UFOFS BVѫSBU %BT FSTDIFJOVOHTGSFJF *OUFSWBMM MBH VOUFS&NPMMJFOTCFJTFDIT8PDIFO CFJEFS7FSVN #FIBOEMVOHCFJÛCFS8PDIFO XPCFJFTEFOCF HSFO[UFO "OXFOEVOHT[FJUSBVN [V CFSÛDLTJDIUJHFO HJMU;VTBNNFOHFGBTTUMÅTTUTJDIGFTUTUFMMFO EBTTEJF [XFJNBM XÕDIFOUMJDIF "OXFOEVOH WPO JHFS 'MVUJDBTPOQSPQSJPOBU $SFNF JO EFS -BHF JTU EBT 8JFEFSBVѫSFUFOEFS,SBOLIFJUTFSTDIFJOVOHFOOBDI "CIFJMVOHEFTBLVUFO4DIVCFTÛCFS.POBUFIJOXFH [VVOUFSESÛDLFO
,SJUFSJVNEFS#FXFSUVOHWPO%FSNBUJLB %FSNBUJLB TJOE JO JISFS #FXFSUVOH JO EFO MFU[UFO +BISFOFJOFNFSIFCMJDIFO8BOEFMVOUFSXPSGFO*N +BISJTUXFJUHFIFOEEBT&OEFEFT7FSLFISTWPO %FSNBUJLB [V WFS[FJDIOFO HFXFTFO EJF OVS têL UJWi [VHFMBTTFO XBSFO &T JTU OVONFIS CFJ BMMFO JO %FVUTDIMBOE JN 7FSLFIS CFêOEMJDIFO %FSNBUJLB EBWPOBVT[VHFIFO EBTTTJFJN3BINFOEFS;VMBT TVOHFSGPMHSFJDIEJF1SÛGVOHBVG x 2VBMJUÅU x 4JDIFSIFJU x 8JSLTBNLFJU CFTUBOEFO IBCFO 7PS EFN )JOUFSHSVOE EFS CF HSFO[UFO 3FTTPVSDFO JN (FTVOEIFJUTXFTFO TUFMMU TJDIEJF'SBHFEFS3FMFWBO[8JSLVOHVOE8JSLTBN LFJUXFSEFOJO;VLVOѫOJDIUBMMFJO,SJUFSJVNEBGÛS TFJO EBTTFJO%FSNBUJLVNBVDIUBUTÅDIMJDIWPOEFO HFTFU[MJDI ,SBOLFOWFSTJDIFSUFO FJOHFTFU[U XFSEFO LBOO XBTKBEJF&STUBUUVOHEVSDIEJF,PTUFOUSÅHFS WPSBVTTFU[U*O;VLVOѫCFEBSGFTBVDIFJOFSHÛOT UJHFO"VGXBOE/VU[FO3FMBUJPO XPCFJEFO#FHSJG GFO &ĒFLUJWJUÅU VOE &ē[JFO[ NFIS #FEFVUVOH [V LPNNU.BOTQSJDIUJOEJFTFN;VTBNNFOIBOHWPO EFSWJFSUFO)ÛSEF<>
%VIDENZBASIERTE $ERMATIKA UND +OSMETIKA
,SJUFSJVNEFS#FXFSUVOHWPO,PTNFUJLB "OEFST BMT CFJ "S[OFJNJUUFMO TFU[U EBT *OWFSLFIS CSJOHFO WPO ,PTNFUJLB CJT IFVUF OJDIU EFO /BDI XFJTFJOFSEFêOJFSUFO8JSLVOHPEFSHBS8JSLTBN LFJU WPSBVT %BIFS NÛTTFO OBDI "VĒBTTVOH EFT (FTFU[HFCFST,PTNFUJLBCFTPOEFSTTJDIFSTFJO*N NFSIJOHJMUTFJUOFVFSFS;FJU ¨OEFSVOHTSJDIUMJOJF EFSFVSPQÅJTDIFO,PTNFUJLWFSPSEOVOH
EBTT XFOO NJU EFN *OWFSLFISCSJOHFO EFêOJFSUF 8JSLBOTQSÛ DIF WFSCVOEFO XFSEFO EJFTF 8JSLVOHFO BVDI CF MFHUTFJONÛTTFO /BDIEFNBOEFSTBMTWPN(FTFU[HFCFSQPTUVMJFSU FJOFWPMMTUÅOEJHF4JDIFSIFJUBVDICFJ,PTNFUJLBOJDIU NÕHMJDIFSTDIFJOU NBOEFOLFOVSBOEJF.ÕHMJDI LFJU EFS ,POUBLUBMMFSHJF BVG *OIBMUTTUPĒF FSTDIFJOU FTOPUXFOEJH BMT.BTUBCGÛSEJF7FSLFISTGÅIJHLFJU FJOF HÛOTUJHF /VU[FO3JTJLP3FMBUJPO BO[VTFIFO <>%FS(FEBOLFFJOFSSFHFMNÅJHFO8JSLTBNLFJUT QSÛGVOHCFJ,PTNFUJLBJTUJOOFVFTUFS;FJUWPO%Å OFNBSLBMTFJOFN.JUHMJFEEFS&VSPQÅJTDIFO6OJPO WFSUSFUFOEVSDIEJFEÅOJTDIF6NXFMUTDIVU[BHFOUVS BOEJFTFIFSBOHFUSBHFOXPSEFO<>*OFJOFSEBNJU LPSSFTQPOEJFSFOEFO ;FJUTDISJѫFOQVCMJLBUJPO XJSE VO[XFJGFMIBѫGFTUHFTUFMMUt&JOFSBOEPNJTJFSUFLPO USPMMJFSUF4UVEJFCFJN.FOTDIFOJTUEFS XBOOJNNFS NÕHMJDI BO[VXFOEFOEF(PMETUBOEBSE VOBCIÅOHJH WPN&OEQVOLUEFS4UVEJFVOEEFS.FUIPEFTFJOFS &SGBTTVOHi ;VOFINFOE CFTUFIU BVDI EFS 8VOTDI EFT 7FSCSBVDIFST EBTT ,PTNFUJLB ÛCFS EFêOJFSUF 8JSLVOHFO WFSGÛHFO "OHFGÛISU XJSE EJF JO FJOFS ;FJUTDISJѫFOBO[FJHFJOEFS-BJFOQSFTTFXJFEFSHFHF CFOF "VTTBHF t4DIÕO EBTT FT FUXBT HJCU EBT NFJ OFS )BVU NFIS HJCU BMT FJOF $SFNFi %BTT EJFT EJF 1SPEVLUXFSCVOHGÛSFJO,PTNFUJLVNCFHMFJUFU CFJ EFNWPOFJOFNFJHFOUMJDIFO8JSLOBDIXFJTOJDIUEJF 3FEFJTU NBDIUEFVUMJDI XFMDIF8FHFOPDIWPSVOT MJFHFO *N 'PMHFOEFO TPMM BO #FJTQJFMFO BVGHF[FJHU XFSEFO EBTTFTJN&JO[FMGBMMEPDITDIPO&WJEFO[ CBTJFSUF,PTNFUJLBHJCU CFJEFOFO/VU[FOVOE3J TJLPJOÅIOMJDIFS8FJTFEPLVNFOUJFSUTJOEXJFCFJ %FSNBUJLB
"CC,MJOJTDIFT#JMECFJ$FMMVMJUFWPSVOEOBDI"OXFOEVOH WPO$PõFJO-JQPTPNFO$SFNF PCFO VOUFO SFDIUT7FS VN BVT-FTTFS5FUBM<> NJU(FOFINJHVOH
UFEVSDIÅVFSF.JUUFMOJDIU[VFSXBSUFOTFJ6NTP NFISNBHFTFSTUBVOFO EBTTJOEFSXJTTFOTDIBѫMJ DIFO -JUFSBUVS ÛCFS EJF "OXFOEVOH FJOFS JHFO $PĒFJO-JQPTPNFO$SFNF CFSJDIUFU XVSEF #FJ JISFS[XFJNBMUÅHMJDIFO"OXFOEVOHÛCFSBDIU8P DIFOGBOETJDIOJDIUOVSFJOFTUÅSLFSHSBEJHFHÛOTUJ HF#FFJOëVTTVOHEFTNJUEFN"VHFXBISOFINCBSFO )BVUCJMEFT WFSHMJDIFO NJU EFN LPSSFTQPOEJFSFO EFO 1MB[FCP TPOEFSO BVDI FJOF PCKFLUJW NFTTCBS TUÅSLFSF 3FEVLUJPO EFS 'FUUHFXFCTEJDLF 4P XVSEF EJF'FUUHFXFCTEJDLFBOEFS)ÛѫFBOIBOEWPO;JS LFMNFTTVOHFO VOUFS 7FSVN WPO BVG NN SFEV[JFSU VOUFS 1MB[FCP WPO BVG NN Q *N3BINFOEJFTFS4UVEJF<>XVSEFEBS ÛCFS IJOBVT HF[FJHU EBTT FJOF FJOEFVUJHF 8JSLVOH EFSLPSSFTQPOEJFSFOEFOJHFO;VCFSFJUVOHOJDIU [VWFS[FJDIOFOJTU XFTIBMCTJDIBVDITDIMJFMJDITFJU FJOJHFS;FJUEJFJHFJN7FSLFISCFêOEFU $SFB-J &WJEFO[CBTJFSVOHCFJ8JSLLPTNFUJLBNJUEFmOJFSUFN UF$SFNF %JFLMJOJTDIFO#JMEFSWPSVOEOBDI"O "OTQSVDI XFOEVOH "CC NBDIFOEFVUMJDI EBTTFTCFJFJOFS 7JFMMFJDIUEJFHSÕUF)FSBVTGPSEFSVOHGÛSFJO,PT 'SBHFTUFMMVOH XJF $FMMVMJUF IJMGSFJDI TFJO LBOO EJF NFUJLVN JTU EFS "OTQSVDI FJOF HÛOTUJHF 8JSLVOH #FXFSUVOH[VNJOEFTUBVDIBVGPCKFLUJWF1BSBNFUFS CFJ$FMMVMJUF[VIBCFO#JTIFVUFTDIFJOUFTTFMCTUCFJ BC[VTUÛU[FO 7FSNVUMJDI XFTFOUMJDI CFEFVUTBNFS JTU FT BVDI EFSEFS7FSCSBVDIFSBVѪMÅSVOHEJFOFOEFO*OTUJUVUJ PO4UJѫVOH8BSFOUFTUVO[XFJGFMIBѫF"VĒBTTVOH[V XFOOEJFTOPDIOJDIUJO4UVEJFOHF[FJHUXPSEFOJTU TFJO EBTT FJOF HÛOTUJHF #FFJOëVTTVOH WPO $FMMVMJ EJF MJDIUHFTDIÅEJHUF "MUFSTIBVU HÛOTUJH [V CFFJO
s 4HERAPIE
ëVTTFO #FJ .FOTDIFO NJU BLUJOJTDIFO ,FSBUPTFO BVG %FSNBUPIFMJPTJT LÕOOUF EJFT WPO #FEFVUVOH TFJO OBDIEFNEJFTFFSGPMHSFJDINFEJLBNFOUÕTPEFS BOEFSXFJUJH CFIBOEFMU XPSEFO TJOE )VNCFSU VOE .JUBSCFJUFS <> LPOOUFO [FJHFO EBTT CFJ "OXFO EVOHFJOFSJHFO7JUBNJO$$SFNF;VCFSFJUVOH "DUJWF $ OJDIU OVS EBT &STDIFJOVOHTCJME EFT HF QSÛѫFO)BVUBSFBMTXFTFOUMJDIWFSCFTTFSUXVSEFWFS HMJDIFONJU1MB[FCP7JFMNFIS[FJHUFTJDIBVDIVOUFS 7FSVN FJO NJUUMFSFT "CTJOLFO EFS 3BVIUJFGF WPO BVG *OEFS,POUSPMMHSVQQFTBOLTJFEFNHF HFOÛCFSOVSWPO BVG BC"CCJMEVOH[FJHU OJDIUOVSEJF#FFJOëVTTVOHEFT)BVU[VTUBOEFT XJF FSTJDIEFN"VHFEBSTUFMMU TPOEFSOBVDIEJF7FSÅO EFSVOHEFT"OJTPUSPQJF*OEFY 7FSHMFJDITXFJTF XFOJHFS TQFLUBLVMÅS NBH FT FS TDIFJOFO EJF TFIS USPDLFOF 9FSPTJT )BVU NJU FJ OFN ,PTNFUJLVN FSGPMHSFJDI [V CFIBOEFMO %JF HSÕUF )FSBVTGPSEFSVOH TUFMMU EBCFJ EJF 9FSPTJT BO EFO'VTPIMFOEBS FJO1SPCMFN EBTTJDIJOTCFTPO EFSF CFJ EFO .FOTDIFO NJU EJBCFUJTDIFN 'VTZO ESPN IÅVêH TUFMMU "EFNPMB VOE .JUBSCFJUFS <> WFSXFOEFUFOFJOFJHF6SFB$SFNFÛCFS5BHF [XFJNBMUÅHMJDI JN7FSHMFJDI[VEFSJO"NFSJLBBMT )VNFLUBOT TFIS WFSCSFJUFUFO JHFO "NNPOJ VNMBLUBU-PUJPO "N &OEF EFS [XFJXÕDIJHFO "O
XFOEVOH IBU TJDI EBT BMT $SFB6SFB ¡ JO 7FSLFIS CFêOEMJDIF 1SÅQBSBU CF[ÛHMJDI EFS )PSOTDIJDIU GFVDIUJHLFJU Q VOE BOEFSFS 1BSBNFUFS ÛCFSMFHFO HF[FJHU /BDI XFJUFSFO 5BHFO PIOF "OXFOEVOHJSHFOEFJOFTÅVFSFO.JUUFMT GBOETJDI JO EFS FSTUFSFO #FIBOEMVOHTHSVQQF EFS USBOTFQJ EFSNBMF8BTTFSWFSMVTUJNNFSOPDIWFSHMFJDITXFJTF OJFESJHFS (SPF #FEFVUVOH NFTTFO 'SBVFO CFJ EFS &OU TDIFJEVOHGÛSFJOF4DIXBOHFSTDIBѫVOFSXÛOTDIUFO 'PMHFO [V JOTCFTPOEFSF 4DIXBOHFSTDIBѫTTUSFJGFO 4USJBF EJTUFOTBF 7FSNVUMJDI QëFHU GBTU KFEF 'SBV JOEFS4DIXBOHFSTDIBѫSFHFMNÅJHUÅHMJDIEJF)BVU JOTCFTPOEFSF EFT #BVDIFT VN IJFS WPS[VCFVHFO GSFJMJDI PIOF EBTT EJFTF ¾CVOH EVSDI JSHFOEFJOF 4UVEJF[VS8JSLTBNLFJUCFMFHUXÅSF6NTPXJDIUJHFS FSTDIFJOU EBTTFJOF$SFNFNJU $FOUFMMBBTJ BUJDB $SFB4USJBO JOEFS-BHFJTU WJFMFO'ÅMMFOWPS [VCFVHFO8FOEFUNBOEBT1SÅQBSBUFJONBMUÅHMJDI BCEFS8PDIFEFS4DIXBOHFSTDIBѫBO TPUSFUFO 4USJBF OVS CFJ TUBUU EFS 1SPCBOEFO BVG #FJ EFO 1FSTPOFO EJF TDIPO JO EFS 1VCFSUÅU 4USJ BF [V WFS[FJDIOFO HFIBCU IBUUFO GBOEFO TJDI 4USJ BF VOUFS 1MB[FCP JO EFNHFHFOÛCFS OVS CFJ VOUFS7FSVN Q <> &TIBOEFMUIJFS ÛCSJHFOT VN EBT FSTUF ,PTNFUJLVN EFTTFO 8JSL
"CC'BMMCFJTQJFMGàSEJF8JFEFSLFISEFSJTPUSPQFO.PSQIPMPHJFCFJ3àDLHBOHEFT"OJTPUSPQJF*OEFYWPS VOUFSVOEOBDI .POBUF "OXFOEVOHWPOJHFS7JUBNJO$$SFNFCFJMJDIUHFTDIÊEJHUFS"MUFSTIBVU BVT)VNCFSU1'FUBM<> NJU (FOFINJHVOH
%VIDENZBASIERTE $ERMATIKA UND +OSMETIKA
TBNLFJU JN (SVOETBU[ WPO EFS $PDISBOF$PMMBCP SBUJPOCFTUÅUJHUXPSEFOJTU FJOFS(SVQQJFSVOHWPO &YQFSUFO EJFTJDIVNEJF6NTFU[VOHEFT,PO[FQUT EFS FWJEFO[CBTJFSUFO .FEJ[JO JO CFTPOEFSFS 8FJTF CFNÛIU <> ;VN 3BUJPOBMF JTU GFTU[VTUFMMFO EBTT #FTUBOEUFJMFWPO$FOUFMMBBTJBUJDB&YUSBLUJOWJUSPJO EFS-BHFTJOE EJF,PMMBHFO#JPTZOUIFTFJO7PSIBVU êCSPCMBTUFO[VSFHVMJFSFO<> *N(SVOETBU[TJOEOJDIUOVSBVGEFS)BVUWFSXFJ MFOEF MFBWFPO ,PTNFUJLBJOEFS-BHF FSXÛOTDIUF 8JSLVOHFO BVG EJF )BVU BVT[VÛCFO TPOEFSO BVDI BOEFSF SJOTFPĒ 1SÅQBSBUF XJFTJFGÛSEJF)BVUSFJ OJHVOH 7FSXFOEVOH êOEFO 4DIPO WPS FJOFN +BIS [FIOU LPOOUF BVGHF[FJHU XFSEFO EBTT EJF [XFJNBM UÅHMJDIF"OXFOEVOHFJOFTTBVSFO4ZOEFUTNJUFJOFN Q)8FSUWPO 4FCBNFE$MFBS'BDF8BTDITUÛDL [VFJOFS"COBINFFOU[ÛOEMJDIFS&STDIFJOVOHFOCFJ .FOTDIFONJU/FJHVOH[V"LOFGÛISU*OFJOFN"O XFOEVOHT[FJUSBVNWPOESFJ.POBUFOHJOHFOEJF-Å TJPOFOJOEFNVOUFSTVDIUFO"SFBMWPO BVG [VSÛDL *O EFS ,POUSPMMHSVQQF EJF [XFJNBM UÅHMJDI EJFCJTMBOHÛCMJDIF4FJGFBOXFOEFUF -VY4FJGF OBIN EJF ;BIM EFNHFHFOÛCFS WPO BVG [V Q #FJEJFTFS4UVEJFIBOEFMUFTTJDIVNEJFFST UF QVCMJ[JFSUF 4UVEJF [VS ,PTNFUJLBXJSLTBNLFJU NJU LPOêSNBUPSJTDIFN "OTBU[ %BT IFJU EBT FS[JFMUF &SHFCOJTIBUJO#F[VHBVGEJFBVGHFTUFMMUF)ZQPUIFTF #FXFJTDIBSBLUFS EBTTFJOTBVFSFJOHFTUFMMUFT)BVUSFJ OJHVOHTNJUUFM CFJ CFTUÅOEJHFN &JOTBU[ [VS )BVUSFJ OJHVOH BOEFST BMT FJOF OPUXFOEJHFSXFJTF BMLBMJTDIF 4FJGFJOEFS-BHFJTU CFJ"LOFOFJHVOHFJOFOHÛOTUJ HFO&JOëVTTBVGEFO)BVU[VTUBOEBVT[VÛCFO<>
4DIMVTTCFUSBDIUVOH "VDIXFOOLFJOFTXFHTBMMFEFSNBUPMPHJTDIFO1BUJ FOUFO FJOF &WJEFO[CBTJFSUF #FIBOEMVOH FSGBISFO JTUEJFTEPDIJOFJOFNHSÕFSFO6NGBOHEFS'BMM BMT NBOEJFTWFSNVUFOLÕOOUF XJFFJOFTUJDIQSPCFOBS UJHF6OUFSTVDIVOHBVG[FJHU<> x %FSNBUJLBWPN5ZQEFS'FSUJHBS[OFJNJUUFMTJOE IFVUFFWJEFO[CBTJFSU x %JF%FSNBUJLB'PSTDIVOHIBUEJF7PSBVTTFU [VOHFOGÛSEJFLPSSFTQPOEJFSFOEF#FXFSUVOH WPO,PTNFUJLBCFSFJUHFTUFMMU x %FSNBUPMPHFOTJOE[VS"OXFOEVOHFUBCMJFSUFS 1SÛGWFSGBISFOGÛS%FSNBUJLBVOE,PTNFUJLB BVGHFSVGFOTPXJF[VS6NTFU[VOHEFSHFXPOOF OFO&SHFCOJTTF
-JUFSBUVS "CFOJ % (JSBSEFMMJ $3 .BTJOJ $ "QSFB 3 .FMDIJ $' 1VEEV 1 1BTRVJOJ 1 8IBU QSPQPSUJPO PG EFSNB UPMPHJDBM QBUJFOUT SFDFJWF FWJEFODFCBTFE USFBUNFOU "SDI %FSNBUPMm "EFNPMB+ 'SB[JFS$ ,JN4+ ѮFBVY$ 4BVEF[9 $MJOJDBM FWBMVBUJPO PG VSFB BOE BNNPOJVN MBDUBUFJOUIFUSFBUNFOUPGYFSPTJT"N+$MJO%FSNBUPM m #FSUI+POFT + %BNTUSB 3+ (PMTDI 4 -JWEFO +, WBO )PPUFHIFN0 "MMFHSB' 1BSLFS$" 5XJDFXFFLMZ ëVUJDBTPOF QSPQJPOBUF BEEFE UP FNPMMJFOU NBJOUFOBODF USFBUNFOU UP SFEVDF SJTL PG SFMBQTF JO BUPQJD EFSNBUJUJT SBOEPNJTFE EPVCMF CMJOE QBSBMMFM HSPVQ TUVEZ #S .FE + m #JHCZ.& $BMMGPSQBQFSTFWJEFODFCBTFENFEJDJOF "SDI%FSNBUPM #JHCZ. 8JMMJBNT) "QQSBJTJOHTZTUFNBUJDSFWJFXT BOENFUBBOBMZTFT"SDI%FSNBUPMm #SBVO'BMDP0 (MPPS. ,PSUJOH)$ )STH /VU[FO VOE3JTJLPWPO,PTNFUJLB4QSJOHFS )FJEFMCFSH $PIFO". 4UBWSJ1; )FSTI83 "DBUFHPSJ[BUJPO BOEBOBMZTJTPGUIFDSJUJDJTNTPGFWJEFODFCBTFENFEJDJOF *OU+.FE*OGPSNm &MTOFS1 ,FSTDIFS. ,PSUJOH)$ ,SVUNBO+ -VHFS5" /JFEOFS 3 3ÕDLFO . 3V[JDLB 5 ,BQQ " 4DIXBS[ 5 5PQJTDIF %FSNBUPUIFSBQJF NJU (MVLPLPSUJLPJEFO ѮFSBQFVUJTDIFS *OEFY "8.'-FJUMJOJFO3FHJTUFS /S &WBOT&( %PENBO# 8JMMJBNTPO%. #SPXO(+ #PXFO 3( $PNQBSJTPOPGUFSCJOBêOFBOEDMPUSJNB[PMFJO USFBUJOHUJOFBQFEJT#S.FE+m 'FSOÃOEF[5PSSFT # 7Ã[RVF[7FJHB ) -MPWP 9 1FSFJSP . (VBSSP+ *OWJUSPTVTDFQUJCJMJUZUP*USBDPOB[PMF $MPUSJNB[PMF ,FUPDPOB[PMFBOE5FSCJOBêOFPGJTPMBUFT PG5SJDIPQIZUPOSVCSVN$IFNPUIFSBQZm )BOJêO + (VQUB ", 3BKBHPQBMBO 3 *OUFSNJUUFOU EPTJOHPGëVUJDBTPOFQSPQJPOBUFDSFBNGPSSFEVDJOHUIFSJTL PGSFMBQTFJOBUPQJDEFSNBUJUJTQBUJFOUT#S+%FSNBUPM m )VNCFSU 1' )BѫFL . $SFJEJ 1 -BQJÍSF $ /VTHFOT # 3JDIBSE" 4DINJUU% 3PVHJFS" ;BIPVBOJ) 5PQJDBM BTDPSCJD BDJE BOE QIPUPBHFE TLJO $MJOJDBM UPQPHSBQIJDBM BOE VMUSBTUSVDUVSBM FWBMVBUJPO EPVCMFCMJOE TUVEZ WT QMBDFCP&YQ%FSNBUPMm )ZMBOE.& .FUIPEPMPHZGPSUIFTDJFOUJêDFWBMVBUJPO PGDPNQMFNFOUBSZBOEBMUFSOBUJWFNFEJDJOF$PNQMFNFOU ѮFS.FEm ,PSUJOH)$ 1PODF1ÕTDIM& ,MÕWFLPSO8 4DINPUIFS( "SFOT$PSFMM. #SBVO'BMDP0 ѮFJOëVFODFPGUIF SFHVMBSVTFPGBTPBQPSBOBDJEJDTZOEFUCBSPOQSFBDOF *OGFDUJPOm ,PSUJOH)$ 3ZDIMJL3 1GFJM# #FIBOEMVOHEFS5JOFB QFEJTWPNJOUFSEJHJUBMFO5ZQ%UTDI.FE8PDIFOTDIS m ,PSUJOH)$ 5JFU[)+ #SÅVUJHBN. .BZTFS1 3BQBU[( 1BVM $ 0OF XFFL UFSCJOBêOF DSFBN -BNJTJM PODFEBJMZJTFĒFDUJWFJOUIFUSFBUNFOUPGJOUFSEJHJUBMUJOFB QFEJTBWFIJDMFDPOUSPMMFETUVEZ-"4*/54UVEZ(SPVQ .FE.ZDPMm -FTTFS5 3JUWP& .PZ-4 .PEJêDBUJPOPGTVCDVUBOFPVT UJTTVF CZ B NFUIZMYBOUIJOF GPSNVMBUJPO B EPVCMFCMJOE DPOUSPMMFETUVEZ%FSNBUPM4VSHm
s 4HERAPIE
.BMMPM + #FMEB ." $PTUB % /PWBM " 4PMB . 1SPQIZMBYJTPG4USJBFHSBWJEBSVNXJUIBUPQJDBMGPSNVMBUJPO "EPVCMFCMJOEUSJBM*OU+$PTNFU4DJm .BSRVBSU '9 #FMMPO ( (JMMFSZ 1 8FHSPXTLJ : #PSFM +1 4UJNVMBUJPO PG DPMMBHFO TZOUIFTJT JO êCSPCMBTU DVMUVSFTCZBUSJUFSQFOFFYUSBDUFEGSPN$FOUFMMBBTJBUJDB*OU 3FW$POOFDU5JTTVF3FTm /KPP .% 8FTUFSIPG 8 #PT +% #PTTVZU 1.. " TZTUFNBUJDSFWJFXPGBVUPMPHPVTUSBOTQMBOUBUJPONFUIPETJO WJUJMJHP"SDI%FSNBUPMm 1BVM+& 5SVFNBO1 A'PVSUIIVSEMFSFWJFXT /*$& BOE EBUBCBTF BQQMJDBUJPOT 1IBSNBDPFQJEFNJPM %SVH 4BG m
4BDLFUU %- 3PTFOCFSH 8.$ (SBZ +". )BZOFT 3# 3JDIBSETPO84 &WJEFODFCBTFENFEJDJOFXIBUJUJT BOEXIBUJUJTOU#S.FE+m 4DIXBCF6 1BĒSBUI% )STH "S[OFJWFSPSEOVOHTSFQPSU 4QSJOHFS #FSMJO 4FSVQ+ &ēDBDZUFTUJOHPGDPTNFUJDQSPEVDUT4LJO 3FT5FDIOPMm :PVOH(- +FXFMM% $SFBNTGPSQSFWFOUJOHTUSFUDI NBSLT JO QSFHOBODZ $PDISBOF %BUBCBTF 4ZTU 3FW $%
5WTMS]TIZM/Z]VLTIOMVLMZ0I]\IT\MZ]VO
8JFKFEFT0SHBOVOUFSMJFHUBVDIEJF)BVU"MUFSVOHT QSP[FTTFO#FJEFS)BVUVOUFSTDIFJEFUNBOEBTOPS NBMF"MUFSO JOUSJOTJTDIFT"MUFSO VOEEJFWPS[FJUJHF )BVUBMUFSVOH EJF QSJNÅS EVSDI EFO VMUSBWJPMFUUFO "OUFJM EFS 4POOFOTUSBIMVOH WFSVSTBDIU XJSE FY USJOTJTDIF )BVUBMUFSVOH 1IPUPBHJOH "VDI XFOO CFJEF1SP[FTTFEFO&JOESVDLEFT"MUFSOTWFSNJUUFMO VOUFSTDIFJEFOTJFTJDINPSQIPMPHJTDIVOEBVDIQB UIPQIZTJPMPHJTDI&TXÅSFWJFM[VWFSFJOGBDIFOEBO [VOFINFO EBTTEJF67JOEV[JFSUF)BVUBMUFSVOHMF EJHMJDIFJOFO#FTDIMFVOJHVOHTQSP[FTTEFSOPSNBMFO )BVUBMUFSVOHEBSTUFMMU%BOLIJTUPMPHJTDIFS CJPDIF NJTDIFS VOE NPMFLVMBSCJPMPHJTDIFS 6OUFSTVDIVO HFOXJTTFOXJSIFVUF EBTTCFJEFS67JOEV[JFSUFO )BVUBMUFSVOH BOEFSF QBUIPQIZTJPMPHJTDIF 1SP[FTTF BCMBVGFO BMT CFJ EFS OPSNBMFO "MUFSVOH <> "VT EJFTFN (SVOE XJSE Pѫ EFN #FHSJĒ 67 CF[JF IVOHTXFJTF MJDIUJOEV[JFSUF )BVUTDIÅEJHVOH EFS 7PS[VHHFHFCFO"OEFSFSTFJUTJTUFTEFGBDUPVONÕH MJDI TJDI EFN 6NXFMUFJOëVTT 4POOFOTUSBIMVOH [V FOU[JFIFO TPEBTT EJF 67JOEV[JFSUF )BVUBMUFSVOH BVDIBMT5FJMBTQFLUEFSOPSNBMFO"MUFSVOHBOHFTF IFOXFSEFOLBOO%BT8JTTFOÛCFSEJFNPMFLVMBSFO &ĒFLUFEFS67JOEV[JFSUFO)BVUBMUFSVOHIBUTJDIJO EFO MFU[UFO +BISFO FSIFCMJDI FSXFJUFSU "VT EJFTFN (SVOEFCFTDISÅOLUTJDIEJFTFS#FJUSBHMFEJHMJDIBVG EJFNPMFLVMBSFO.FDIBOJTNFOEFS67JOEV[JFSUFO )BVUBMUFSVOHVOEOJNNU XPBOHFCSBDIU #F[VHBVG EJFJOUSJOTJTDIF"MUFSVOH
,MJOJTDIF"TQFLUF %JFDISPOJTDI67HFTDIÅEJHUF)BVUGÅMMUEVSDIFJO GBIMHFMCMJDIFT ,PMPSJU VOE FJOF 7FSEJDLVOH EFS &QJEFSNJT BVG %JF FMBTUJTDIFO &JHFOTDIBѫFO TJOE HFTUÕSU EJF NJNJTDIFO 'BMUFO FSTDIFJOFO BMT UJFGF 'VSDIFO;VXFJMFOLBOOFJOLPQGTUFJOQëBTUFSBSUJHFT 0CFSëÅDIFOSFMJFGFOUTUFIFO%BSÛCFSIJOBVTêOEFO TJDI[BIMSFJDIF5FMFBOHJFLUBTJFOVOE)ZQFSQJHNFO UJFSVOHFOTPXJF%FQJHNFOUJFSVOHFO)JTUPQBUIPMP HJTDI TUFIFO EJF 7FSÅOEFSVOHFO EFT #JOEFHFXFCFT
JN 7PSEFSHSVOE &T LPNNU [V FJOFN NBTTJWFO "CCBVEFSLPMMBHFOFO'BTFSOTPXJF[VFJOFS%FHF OFSBUJPOEFSFMBTUJTDIFO'BTFSO EJFNJUBNPSQIFN .BUFSJBMWFSNFOHUTJOE<>%FS7FSMVTUEFSLPMMB HFOFO'BTFSOMÅTTUTJDIBVDICJPDIFNJTDIOBDIXFJ TFO EFS(FIBMUWPO5ZQ*,PMMBHFO EFNXFTFOUMJ DIFO ,PMMBHFO JO EFS )BVU JTU JO 67HFTDIÅEJHUFS )BVU EFVUMJDI SFEV[JFSU *N (FHFOTBU[ EB[V êOEFU TJDI FJOF 7FSNFISVOH EFS (SVOETVCTUBO[ EJF BVT (MZDPTBNJOPHMZLBOFOVOE1SPUFPHMZLBOFOCFTUFIU ;VTÅU[MJDIêOEFUTJDIJOEFS%FSNJTFJOQFSJWBTLVMÅ SFTFOU[ÛOEMJDIFT*OêMUSBU EBTWPSXJFHFOEBVT-ZN QIP[ZUFOVOE)JTUJP[ZUFOCFTUFIU
67JOEV[JFSUF3FEVLUJPOWPO,PMMBHFO -BOHF ;FJU XBS NBO EFS "OTJDIU EBTT EBT #JOEF HFXFCFEFS)BVUFUXBTFYUSFN4UBUJTDIFTVOE5SÅ HFT JTU &T XBS EBIFS TDIXFS WPSTUFMMCBS EBTT 67 4USBIMVOH 7FSÅOEFSVOHFO IFSWPSSVGFO LBOO &JOF EFSXFTFOUMJDIFO"VGHBCFOWPO'JCSPCMBTUFOJTUEJF 1SPEVLUJPO WPO ,PMMBHFO 'JCSPCMBTUFO TF[FSOJF SFO BCFS BVDI .BUSJY.FUBMMPQSPUFJOBTFO ..1
XJF [VN #FJTQJFM ,PMMBHFOBTF ..1
4USPNF MZTJO ..1 VOE LE (FMBUJOBTF ..1 %JFTF1SPUFBTFOTJOEXJFEFSVNGÛSEFO"CCBVEFT #JOEFHFXFCFT WFSBOUXPSUMJDI <> %JF HMFJDI[FJUJHF 1SPEVLUJPO WPO ,PMMBHFO VOE ,PMMBHFOBCCBVFO EFO 1SPUFBTFO [FJHU EBTT #JOEFHFXFCF QFSNBOFOU VNHFXBOEFMUXJSEVOEEBIFSFJOTFISEZOBNJTDIFT 4ZTUFN EBSTUFMMU &T JTU XFTFOUMJDI FJOGBDIFS JO FJO EZOBNJTDIFTBMTJOFJOTUBUJTDIFT4ZTUFNFJO[VHSFJ GFO%BWPONBDIU674USBIMVOH(FCSBVDI 4PXPIM EFS MBOHXFMMJHF 67" m ON BMT BVDI EFS NJUUFMXFMMJHF 67# m ON "OUFJM WPO 674USBIMVOH SVѫ FJOF 3FEVLUJPO EFS LPMMB HFOFO'BTFSOIFSWPS%JF[VHSVOEFMJFHFOEFONP MFLVMBSFO.FDIBOJTNFOTJOEGÛSEFO67##FSFJDI XFTFOUMJDI CFTTFS VOUFSTVDIU VOE WFSTUBOEFO VOE XFSEFO EBIFS IJFS LVS[ EBSHFTUFMMU 67# JOIJCJFSU EJSFLUEJF1SPEVLUJPOWPO,PMMBHFOJO'JCSPCMBTUFO
s 3TRATEGIEN (AUTALTERUNG UND !NTIAGING
VOEJOEV[JFSUHMFJDI[FJUJHEJF'SFJTFU[VOHWPO.B USJY.FUBMMPQSPUFJOBTFO%JFTFUSBHFO[VFJOFNWFS TUÅSLUFO"CCBVEFSLPMMBHFOFO'BTFSOCFJ3FEV[JFS UF1SPEVLUJPOVOEWFSNFISUFS"CCBVFSLMÅSFOEBIFS EFO EFVUMJDIFO 4DIXVOE LPMMBHFOFS 'BTFSO EVSDI 67#4USBIMVOH.BUSJY.FUBMMPQSPUFJOBTFOXFSEFO EVSDITQF[JêTDIF*OIJCJUPSFOJOJISFS"LUJWJUÅUVO UFSESÛDLU %JFTF *OIJCJUPSFO BVDI 5*.1T HFOBOOU UJTTVFJOIJCJUPSTPGNFUBMMPQSPUFJOBTFT LPOUSPMMJF SFOFJOFÛCFSTDIJFFOEFGFIMHFTUFVFSUF'SFJTFU[VOH WPO .BUSJY.FUBMMPQSPUFJOBTFO <> %JFTFS (FHFO SFHVMBUJPOTNFDIBOJTNVT EFS FJHFOUMJDI EJF HFTUFJ HFSUF 'SFJTFU[VOH WPO .BUSJY.FUBMMPQSPUFJOBTFO EVSDI 67#4USBIMVOH LPOUSPMMJFSFO NÛTTUF XJSE FCFOGBMMT EVSDI 67#4USBIMVOH BVTHFTDIBMUFU EB 67#FJOQPUFOUFS*OIJCJUPSEFS'SFJTFU[VOHEFSUJT TVFJOIJCJUPSTPGNFUBMMPQSPUFJOBTFTJTU %JFFSTUFOEJFTCF[ÛHMJDIFO&SLFOOUOJTTFXVSEFO BO ;FMMLVMUVSFO HFXPOOFO &T IBOEFMU TJDI BCFS IJFSCFJOJDIUVNFJOSFJOFT *OWJUSP1IÅOPNFO EB ÅIOMJDIF#FPCBDIUVOHFOBVDIJOWJWPHFNBDIUXVS EFO *O #JPQTJFO IVNBOFS )BVU EJF JO WJWP VOUFS TDIJFEMJDIFO%PTFOWPO67#4USBIMVOHBVTHFTFU[U XVSEFO LPOOUF FJOF EFVUMJDIF "LUJWJFSVOH EFS .BUSJY.FUBMMPQSPUFJOBTFO NJUUFMT &O[ZNPHSBQIJF OBDIHFXJFTFO XFSEFO <> #FNFSLFOTXFSU XBS EJF #FPCBDIUVOH EBTTGÛSEJF*OEVLUJPOEJFTFT&ĒFLUFT OJDIU XJF VSTQSÛOHMJDI FSXBSUFU FSZUIFNBUPHFOF 67#%PTFOOPUXFOEJHXBSFO TPOEFSOEJFTCFSFJUT CFJFJOFN;FIOUFMEFSNJOJNBMFO&SZUIFNEPTJT[V CFPCBDIUFO XBS %JFTF XJDIUJHFO 6OUFSTVDIVOHFO [FJHUFOFJOEFVUJH EBTTEJF%FHFOFSBUJPOEFT#JOEF HFXFCFTEVSDI67#BVDIEVSDITVCFSZUIFNBUPHF OF%PTFOIFSWPSHFSVGFOXFSEFOLBOO%JFTF&SHFC OJTTF XBSFO EJF 3FDIUGFSUJHVOH GÛS EFO 7PSTDIMBH ,PTNFUJLBHFOFSFMMNJU4POOFOTDIVU[êMUFSO[VWFS TFIFO 4JF [FJHUFO BCFS BVDI EBTT 67#JOEV[JFSUF 4DIÅEJHVOH EFT #JOEFHFXFCFT FJOF ,PNQPOFOUF EFSOPSNBMFO)BVUBMUFSVOHJTU EBEJF#FMBTUVOHEFS )BVUNJUFJOFN;FIOUFMEFSNJOJNBMFO&SZUIFNEP TJT FJO BMMUÅHMJDIFT VOE TPNJU OPSNBMFT 1IÅOPNFO JTUVOE67#[VS)BVUBMUFSVOHCFJUSÅHU BVDIXFOO LFJOFFY[FTTJWF4POOFOFYQPTJUJPOTUBUUêOEFU 'JCSPCMBTUFO QSPEV[JFSFO ,PMMBHFO ,PMMBHFO TDIFJOUBCFSVNHFLFISUBVDIFJOFO&JOëVTTBVG'J CSPCMBTUFO [V IBCFO *O 67HFTDIÅEJHUFS )BVU FS TDIFJOFO 'JCSPCMBTUFO NPSQIPMPHJTDI WFSÅOEFSU FMPOHJFSU NJU HFTDISVNQѫFN ;ZUPQMBTNB *OWJ USP6OUFSTVDIVOHFO LPOOUFO [FJHFO EBTT GÛS EJF &OUXJDLMVOH EFS OPSNBMFO .PSQIPMPHJF WPO 'JC SPCMBTUFO ,POUBLU NJU HFTVOEFN ,PMMBHFO FTTFOUJ FMMJTU<>8FSEFO'JCSPCMBTUFOJO(FHFOXBSUWPO BCHFCBVUFN CF[JFIVOHTXFJTF EFHSBEJFSUFN ,PMMB
HFOHF[ÛDIUFU WFSÅOEFSOTJFJISF'PSN FSTDIFJOFO FMPOHJFSU VOE HFTDISVNQѫ &T TDIFJOU TPNJU FJOF FOHF 8FDITFMXJSLVOH [XJTDIFO ,PMMBHFO VOE 'J CSPCMBTUFO [V CFTUFIFO 'JCSPCMBTUFO TUFIFO JO FO HFNQIZTJLBMJTDIFO,POUBLUNJULPMMBHFOFO'BTFSO VOE FSTDIFJOFO JN ,PMMBHFOOFU[ XJF BVGHFIÅOHU %FSEVSDIEJF4QBOOVOHFOUTUFIFOEFNFDIBOJTDIF 5SJHHFSTDIFJOUGÛSEJF&OUXJDLMVOHEFS'JCSPCMBTUFO FTTFOUJFMM[VTFJO'ÅMMUEJFTF4QBOOVOHXFH CFHJO OFOEJF'JCSPCMBTUFO[VWFSLÛNNFSO%VSDIEJFTF OFHBUJWF 3ÛDLXJSLVOH WPO EFHSBEJFSUFN ,PMMBHFO BVG 'JCSPCMBTUFO TDIFJOU TPNJU FJO DJSDVMVT WJUJPTVT WPS[VMJFHFO
.PMFLVMBSF.FDIBOJTNFOEFT67JOEV[JFSUFO ,PMMBHFOBCCBVT %JF &YQSFTTJPO WPO (FOFO XJSE EVSDI 5SBOTLSJQ UJPOTGBLUPSFO LPOUSPMMJFSU EJF EJF 1SPNPUPSFO EFS KFXFJMJHFO(FOFFOUXFEFSBLUJWJFSFOPEFSVOUFSESÛ DLFO "1 BDUJWBUPS QSPUFJO JTU FJO VCJRVJUÅSFS 5SBOTLSJQUJPOTGBLUPS EFS BVT [XFJ 6OUFSFJOIFJUFO DKVO VOE DGPT CFTUFIU #JOEFU TJDI "1 BO TFJOF TQF[JêTDIFO#JOEVOHTTUFMMFO "1SFTQPOTJCMF&MF NFOUF JN,PMMBHFOQSPNPUFS XJSEEJF5SBOTLSJQUJ POEFT,PMMBHFOHFOTVOUFSESÛDLU#JOEFUTJDI"1 IJOHFHFO BO TFJO &MFNFOU JN 1SPNPUFS EFT ,PMMB HFOBTFHFOT XJSEEJF5SBOTLSJQUJPOJOEV[JFSU"LUJ WJFSVOHWPO"1IBUEBIFSEJF6OUFSESÛDLVOHEFS ,PMMBHFOQSPEVLUJPOVOEEJF*OEVLUJPOWPO,PMMBHF OBTF[VS'PMHF XBTMFU[UFOEMJDI[VS3FEVLUJPOEFT ,PMMBHFOHFIBMUFTGÛISU<> %B "1 EFO HMFJDIFO &ĒFLU BVG EFO ,PMMBHFO TUPĒXFDITFMXJF67#BVTÛCU XBSFTOBIFMJFHFOE[V VOUFSTVDIFO XJF67#"1CFFJOëVTTU8JF[VFS XBSUFO BLUJWJFSU67#"1"1JTUOJDIUEFSFJO [JHF 5SBOTLSJQUJPOTGBLUPS EFS EVSDI 67# BLUJWJFSU XJSE %JFT LPOOUF GÛS BOEFSF XJDIUJHF 5SBOTLSJQUJ POTGBLUPSFO XJF OVDMFBS GBDUPS ʋ # /'ʋ% EHRE DFKWHWZHUGHQ< >8ÅISFOE/'ʋ%GLUHNWGXUFK 89%6WUDKOXQJDNWLYLHUWZHUGHQNDQQGÛSѫF"1 JOEJSFLU BLUJWJFSU XFSEFO -BOHF ;FJU HBMU OVLMFÅ SF%/"BMTEJFFJO[JHFNPMFLVMBSF;JFMTUSVLUVSGÛS 67#4USBIMVOHJOOFSIBMCEFS;FMMF EB%/"67# BCTPSCJFSU VOE TPNJU FJOFO JEFBMFO $ISPNPQIPS EBSTUFMMU <> &T LPOOUF BCFS HF[FJHU XFSEFO EBTT 67#;JFMTUSVLUVSFOBOEFS;FMMPCFSëÅDIFJOTCFTPO EFSF 0CFSëÅDIFOSF[FQUPSFO EJSFLU BLUJWJFSFO LBOO <> %JF EJSFLUF 5SJHHFSVOH WPO 5PEFTSF[FQUPSFO EJFWPOKFEFS;FMMFFYQSJNJFSUXFSEFO JTUFTTFOUJFMM BOEFS67#JOEV[JFSUFO"QPQUPTFCFUFJMJHU<>&JO XFJUFSFS3F[FQUPS EFSEVSDI67BLUJWJFSUXJSE JTUEFS
-OLEKULARE 'RUNDLAGEN DER (AUTALTERUNG
FQJEFSNBMHSPXUIGBDUPS &(' 3F[FQUPS<>"LUJ WJFSVOH EFT FQJEFSNBM HSPXUI GBDUPS3F[FQUPST IBU EJF1IPTQIPSZMJFSVOHFJOFT5ZSPTJOTBOEFSJOUSB[FM MVMÅSFO%PNÅ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ÛISU%JFTF6OUFSTVDIVOHFOIBCFOHF[FJHU EBTT EJF 4JHOBMUSBOTEVLUJPOTLBTLBEF EFS TJDI 67# CF EJFOU VNTFJOF&ĒFLUFBVGEFO,PMMBHFOTUPĒXFDITFM BVT[VÛCFO TFISLPNQMFYJTU%JFTCJFUFUBMMFSEJOHT BVDI EJF .ÕHMJDILFJU UIFSBQFVUJTDI FJO[VHSFJGFO %JF PĒFOTJDIUMJDITUF 4USBUFHJF 67#JOEV[JFSUFO ,PMMBHFOBCCBV [V WFSIJOEFSO JTU LPOTFRVFOUFS 4POOFOTDIVU[ 0IOF EJFTF TFIS XJDIUJHFO "OTBU[ [V VOUFSTDIÅU[FO NVTT NBO TJDI KFEPDI EBSÛCFS JN ,MBSFO TFJO EBTT XJF EJF "SCFJUFO WPO 'JTIFS VOE.JUBSCFJUFSO[FJHUFO<> BVDICFSFJUTTFISHF SJOHF %PTFO JN #FSFJDIF WPO FJOFN ;FIOUFM EFS NJOJNBMFO &SZUIFNEPTJT FJOFO OFHBUJWFO &ĒFLU BVG,PMMBHFOBVTÛCFO&JOFUPUBMF67#MPDLBEFJTU TJDIFSOJDIU[VFNQGFIMFO [VNBM67CF[JFIVOHT XFJTF 4POOFOTUSBIMVOH BVDI QPTJUJWF &ĒFLUF BVT ÛCU%BEJF4JHOBMUSBOTEVLUJPOTXFHFEFS67#JO EV[JFSUFO,PMMBHFOTDIÅEJHVOHCFLBOOUTJOE LBOO WFSTVDIUXFSEFOJOEJFTFS,BTLBEFTFMFLUJWFJO[V HSFJGFO3FUJOPJEF EJFEJFWPS[FJUJHF)BVUBMUFSVOH [VNJOEFTU WFS[ÕHFSO LÕOOFO WFSVSTBDIFO [VN #FJTQJFM FJOF %FHSBEBUJPO WPO "1 4PNJU XJSE EVSDI 3FUJOPJEF EFS 67JOEV[JFSUF "CCBV WPO ,PMMBHFOVOUFSESÛDLU<>(FOJTUFJO FJO1IZUIPÕT USPHFO VOE #FTUBOEUFJM WPO 4PKBCPIOFOFYUSBLUFO JTUFJOQPUFOUFS*OIJCJUPSEFS5ZSPTJOLJOBTFO BMTP KFOFO&O[ZNFO EJF5ZSPTJOFQIPTQIPSZMJFSFO(F OJTUFJO CMPDLJFSU EBIFS EJF 67#WFSNJUUFMUF "LUJ WJFSVOHEFTFQJEFSNBMHSPXUIGBDUPS3F[FQUPST EB EJF5ZSPTJOQIPTQIPSZMJFSVOHFJOJOJUJBMFT&SFJHOJT JOEJFTFS,BTLBEFJTU(FOJTUFJOWFSIJOEFSUEBIFSJO XFJUFSFS 'PMHF EJF "LUJWJFSVOH EFS ."1,JOBTFO VOEMFU[UFOEMJDIEJF*OEVLUJPOWPO"1%JF"1 WFSNJUUFMUF6OUFSESÛDLVOHEFS,PMMBHFOTZOUIFTF TPXJF EJF *OEVLUJPO EFS .BUSJY.FUBMMPQSPUFJOB TFOCMFJCFOTPNJUBVT<>
"VDI XFOO BVGHSVOE EJFTFS 6OUFSTVDIVOHFO (FOJTUFJOBMTJEFBMFT"HFOTFSTDIFJOU EFO67#JO EV[JFSUFO ,PMMBHFOBCCBV VOE TPNJU EJF WPS[FJUJHF )BVUBMUFSVOH [V VOUFSESÛDLFO JTU EJF 1SBYJT XF TFOUMJDI LPNQMFYFS &STUFOT TJOE 5ZSPTJOQIPTQIP SZMJFSVOHFO OJDIU GÛS 67#&ĒFLUF TQF[JêTDI TPO EFSOTQJFMFOBVDICFJBOEFSFOCJPMPHJTDIFO&ĒFLUFO FJOFXFTFOUMJDIF3PMMF&TJTUEBIFS[VSFDIOFO EBTT (FOJTUFJOVOEBOEFSF*OIJCJUPSFOBVDIBOEFSFVO UFS 6NTUÅOEFO FTTFOUJFMMF CJPMPHJTDIF &ĒFLUF CMP DLJFSFO XPNJU TJDI FJO 5PYJ[JUÅUTQSPCMFN FSHJCU ;XFJUFOTJTUEJF"LUJWJFSVOHWPO"1EVSDI67# OJDIUEFSFJO[JHF&ĒFLU EFSEFO,PMMBHFOTUPĒXFDI TFMCFFJOëVTTU67#JOEV[JFSU4DIÅEFOJOEFS%/" JOTCFTPOEFSF1ZSJNJEJOEJNFSFVOEm1IPUPQSP EVLUF<>%JFTF%/"-ÅTJPOFOTJOEXJDIUJHFNP MFLVMBSF5SJHHFSGÛSWFSTDIJFEFOCJPMPHJTDIF&ĒFLUF WPO67# [VN#FJTQJFMEJF'SFJTFU[VOHWPO&OU[ÛO EVOHTNFEJBUPSFO *OUFSMFVLJO VOE *OUFSMFVLJO JOEV[JFSFOJO'JCSPCMBTUFO.BUSJY.FUBMMPQSPUFJOB TFO%JFTCFEFVUFU EBTT67#BVDIJOEJSFLU.BUSJY .FUBMMPQSPUFJOBTFO JOEV[JFSFO LBOO < > &JOF BMMFJOJHF #MPDLBEF EFS FQJEFSNBM HSPXUI GBDUPS3F [FQUPSBLUJWJFSVOH NJU (FOJTUFJO XÛSEF EBIFS OVS [VFJOFN5FJMOJDIUBCFSLPNQMFUUEJF*OEVLUJPOEFS ,PMMBHFOBCCBVFOEFO&O[ZNFJOIJCJFSFO;VS#MP DLBEF EFS ÛCFS %/"4DIBEFO WFSNJUUFMUFO &ĒFLUF NÛTTUFO HBO[ BOEFSF 4USBUFHJFO HFXÅIMU XFSEFO [VN#FJTQJFMEJFCFTDIMFVOJHUF&OUGFSOVOHEFS1IP UPMÅTJPOFO JO EFS %/" NJUUFMT FYPHFOFS 3FQBSBUV SFO[ZNF<>
0YJEBUJWFS4USFTT&JOXFTFOUMJDIFS7PSHBOHCFJEFSOBUàS MJDIFOVOE67JOEV[JFSUFO)BVUBMUFSVOH &JO XFTFOUMJDIFS 7PSHBOH KFEFT "MUFSVOHTQSP[FT TFT JTU EFS 7FSMVTU WPO ;FMMFO EVSDI BQPQUPUJTDIFO ;FMMUPE %JF NFJTUFO ;FMMFO WFSGÛHFO OVS ÛCFS FJO CFHSFO[UFT5FJMVOHTQPUFOUJBM&JOXFTFOUMJDIFS'BL UPSEBCFJTJOEEJF5FMPNFSF<>5FMPNFSFTJOESFQF UJUJWF %/" 4FRVFO[FO EJF TJDI BO EFO &OEFO EFS $ISPNPTPNFOCFêOEFO.JUKFEFS;FMMUFJMVOHHFIU FJO5FJMEFS5FMPNFSFWFSMPSFO)BCFOEJF5FMPNFSF FJOFCFTUJNNUF-ÅOHFVOUFSTDISJUUFO HFIUEJF;FMMF JOEFOBQPQUPUJTDIFO;FMMUPE5FMPNFSFXFSEFOEB IFS BMT 6IS EFT (FOPNT CF[FJDIOFU %B KFEF ;FMMF TDIPO BMMFJO EVSDI EJF QIZTJPMPHJTDIFO 4UPĒXFDI TFMWPSHÅOHFQFSNBOFOUPYJEBUJWFN4USFTTBVTHFTFU[U JTU TPSHFO %FUPYJêLBUJPOTTZTUFNF GÛS EFO "CCBV CF[JFIVOHTXFJTFEJF/FVUSBMJTJFSJVOHEFS3BEJLBMF .JU[VOFINFOEFN"MUFSOJNNUEJF"LUJWJUÅUEJFTFS 4DIVU[TZTUFNFKFEPDIBC TPEBTTJN-BVGFEFS;FJU
s 3TRATEGIEN (AUTALTERUNG UND !NTIAGING
EFS PYJEBUJWF 4USFTT TUFJHU <> &T HJCU )JOXFJTF EBTT EJF 7FSLÛS[VOH EFS 5FMPNFSF EVSDI PYJEBUJ WFO4USFTTCFTDIMFVOJHUXJSE4PXPIM67"BMTBVDI 67#4USBIMVOHLÕOOFO4BVFSTUPĒSBEJLBMFJOEV[JF SFOVOEUSBHFOWFSNVUMJDI[VS7FSLÛS[VOHEFS5FMP NFSFCFJ<> TPEBTTEBEVSDIEFS"MUFSVOHTQSP[FTT CFTDIMFVOJHU XJSE 3BEJLBMGÅOHFS NÛTTUFO EBIFS EVSDI4FOLVOHEFTPYJEBUJWFO4USFTTFTEBT1PUFOUJ BMIBCFO TPXPIMEFOQIZTJPMPHJTDIFOBMTBVDIEFO 67JOEV[JFSUFO"MUFSVOHTQSP[FTT[VWFSMBOHTBNFO "MMFSEJOHTTJOEOPDIWJFMF1SPCMFNFVOHFMÕTU&ST UFOTNÛTTFO3BEJLBMGÅOHFSJOEJF;FMMFQFOFUSJFSFO %BSÛCFS IJOBVT NVTT EJF 4UBCJMJUÅU EFS 4VCTUBO[FO HFXÅISMFJTUFU TJOE XBT OJDIU VOQSPCMFNBUJTDI JTU ;VTÅU[MJDI JTU FJO HFXJTTFS PYJEBUJWFS 4USFTT QIZTJ PMPHJTDIVOEOPUXFOEJH TPEBTTFJOFLPNQMFUUF*O IJCJUJPOVOQIZTJPMPHJTDIPEFSTDIÅEMJDIXÅSF5SPU[ EJFTFS OPDI PĒFOFO 'SBHFO TUFDLU JO EFO 3BEJLBM GÅOHFSO FJO OJDIU VOFSIFCMJDIFT 1PUFOUJBM XBT EJF 7FSIJOEFSVOHCF[JFIVOHTXFJTF7FSMBOHTBNVOHWPO "MUFSVOHTQSP[FTTFOCFUSJѦ
"VTCMJDL
1IZTJPMPHJTDIF VOE 67JOEV[JFSUF )BVUBMUFSVOH TJOE TFIS LPNQMFYF 7PSHÅOHF EFOFO [XBS VOUFS TDIJFEMJDIF 1BUIPNFDIBOJTNFO [VHSVOEF MJFHFO EJF BCFS EFOOPDI OJDIU WPOFJOBOEFS VOBCIÅOHJH CFUSBDIUFU XFSEFO EÛSGFO %JF NPMFLVMBSFO .F DIBOJTNFO EFS 67JOEV[JFSUFO TJOE FUXBT CFTTFS WFSTUBOEFO BMT EJF EFS QIZTJPMPHJTDIFO )BVUBMUF SVOH %JFT NBH BVDI EBSBVG [VSÛDL[VGÛISFO TFJO EBTT FT BVT UFDIOJTDIFS 4JDIU FJOGBDIFS JTU 67JO EV[JFSUF1IÅOPNFOF[VTUVEJFSFOBMTQIZTJPMPHJTDIF "MUFSVOHTQSP[FTTF VOE GÛS EJF QIPUPCJPMPHJTDIFO 6OUFSTVDIVOHFO XFTFOUMJDI CFTTFSF .PEFMMF [VS 7FSGÛHVOHTUFIFO"VDIXFOOFJO[FMOF5FJMBTQFLUF EFS67JOEV[JFSUFO)BVUBMUFSVOHTFISHVUWFSTUBO EFO TJOE VOE TJDI EBSBVT BVDI .ÕHMJDILFJUFO GÛS UIFSBQFVUJTDIF *OUFSWFOUJPOFO FSHFCFO EBSG OJDIU WFSHFTTFO XFSEFO EBTT OJDIU FJO FJO[JHFS 7PSHBOH GÛS EFO (FTBNUQSP[FTT WFSBOUXPSUMJDI JTU TPOEFSO TJDIEJFTFSBVTWJFMFOFJO[FMOFO&SFJHOJTTFO[VTBN NFOTFU[U&TXÅSFEBIFSJMMVTPSJTDI[VHMBVCFO EBTT EVSDI *OUFSWFOUJPO JO FJOFN #FSFJDI EFS HFTBNUF 1SP[FTTCFGSJFEJHFOECFFJOëVTTUXFSEFOLBOO"VDI XFOO[VN#FJTQJFMNJUEFN1IZUIPÕTUSPHFOQSÅQB SBU(FOJTUFJOFJOF4VCTUBO[[VS7FSGÛHVOHTUFIU EJF FJOFO NPMFLVMBSFO 5FJMQSP[FTT EFS 67JOEV[JFSUFO )BVUBMUFSVOH CFFJOëVTTFO LBOO XÅSF FT NFIS BMT WFSNFTTFO[VHMBVCFO EBTTNBOEVSDIÛCFSNÅJHF KB GBTU NPOPNBOF ;VGVIS [VN #FJTQJFM WPO 4PKB
QSPEVLUFOEFOHFTBNUFO"MUFSVOHTQSP[FTTIFNNFO LÕOOUF ¨IOMJDI OFHBUJWF &SGBISVOHFO XVSEFO KB BVDI JO EFS 7FSHBOHFOIFJU NJU EFS FY[FTTJWFO ;V GVISWPO7JUBNJOFOVOE4QVSFOFMFNFOUFOHFNBDIU %FS*SSHMBVCF BMMFTNJUFJOFN.FDIBOJTNVTFSLMÅ SFOVOENJUFJOFSFJO[JHFO4USBUFHJFCFIFSSTDIFO[V LÕOOFO XÛSEFFJOFSNBTTJWFO6OUFSTDIÅU[VOHEFS ,PNQMFYJUÅU QIZTJPMPHJTDIFS CF[JFIVOHTXFJTF QB UIPMPHJTDIFS7PSHÅOHFHMFJDILPNNFO
-JUFSBUVS "SBHBOF: ,VMNT% .FU[F% 8JMLFT( 1ÕQQFMNBOO# -VHFS 5" 4DIXBS[5 6MUSBWJPMFUMJHIUJOEVDFTBQPQUPTJTWJB EJSFDUBDUJWBUJPOPG$% 'BT"10 JOEFQFOEFOUMZPGJUT MJHBOE$%-+$FMM#JPMm #PVLBNQ1 "HFJOHNFDIBOJTNTUIFSPMFPGUFMPNFSF MPTT$MJO&YQ%FSNBUPMm #SFOOFJTFO1 0I+ 8MBTDIFL. 8FOL+ #SJWJCB, )PNNFM $ )FSSNBOO ( 4JFT ) 4DIBSĒFUUFS,PDIBOFL , 6MUSBWJPMFU#XBWFMFOHUIEFQFOEFODFGPSUIFSFHVMBUJPOPG UXP NBKPS NBUSJYNFUBMMPQSPUFJOBTFT BOE UIFJS JOIJCJUPS 5*.1JOIVNBOEFSNBMêCSPCMBTUT1IPUPDIFN1IPUPCJPM m %FWBSZ : 3PTFUUF $ %J%POBUP +" ,BSJO . /' LBQQB#BDUJWBUJPOCZVMUSBWJPMFUMJHIUOPUEFQFOEFOUPOB OVDMFBSTJHOBM4DJFODFm 'JTIFS (+ %BUUB 4 8BOH ; -J 9: 2VBO 5 $IVOH +) ,BOH4 7PPSIFFT++ D+VOEFQFOEFOUJOIJCJUJPOPG DVUBOFPVT QSPDPMMBHFO USBOTDSJQUJPO GPMMPXJOH VMUSBWJPMFU JSSBEJBUJPO JT SFWFSTFE CZ BMMUSBOT SFUJOPJD BDJE + $MJO *OWFTUm 'JTIFS(+ %BUUB4$ 5BMXBS)4 8BOH;2 7BSBOJ+ ,BOH 4 7PPSIFFT ++ .PMFDVMBS CBTJT PG TVOJOEVDFE QSFNBUVSF TLJO BHFJOH BOE SFUJOPJE BOUBHPOJTN /BUVSF m 'JTIFS(+ ,BOH4 7BSBOJ+ #BUB$TPSHP; 8BO: %BUUB 4 7PPSIFFT ++ .FDIBOJTNT PG QIPUPBHJOH BOE DISPOPMPHJDBMTLJOBHJOH"SDI%FSNBUPMm 'JTIFS (+ 7PPSIFFT ++ .PMFDVMBS NFDIBOJTNT PG QIPUPBHJOHBOEJUTQSFWFOUJPOCZSFUJOPJDBDJEVMUSBWJPMFU JSSBEJBUJPOJOEVDFT."1LJOBTFTJHOBMUSBOTEVDUJPODBTDBEFT UIBUJOEVDF"QSFHVMBUFENBUSJYNFUBMMPQSPUFJOBTFTUIBU EFHSBEFIVNBOTLJOJOWJWP+*OWFTUJH%FSNBUPM4ZNQ1SPD m 'JTIFS(+ 8BOH;2 %BUUB4$ 7BSBOJ+ ,BOH4 7PPSIFFT ++ 1BUIPQIZTJPMPHZPGQSFNBUVSFTLJOBHJOHJOEVDFE CZVMUSBWJPMFUMJHIU/&OHM+.FEm )ÕM[MF & -JDIUJOEV[JFSUF )BVUBMUFSVOH *O 1IP UPEFSNBUPTFO VOE -JDIUSFBLUJPOFO EFS )BVU 8JTTFO TDIBѫMJDIF7FSMBHTHFTFMMTDIBѫNC) 4UVUUHBSU 4m ,BOH4 $IVOH+) -FF+) 'JTIFS(+ 8BO:4 %VFMM&" 7PPSIFFT++ 5PQJDBM/BDFUZMDZTUFJOFBOEHFOJTUFJO QSFWFOU VMUSBWJPMFUMJHIUJOEVDFE TJHOBMJOH UIBU MFBET UP QIPUPBHJOHJOIVNBOTLJOJOWJWP+*OWFTU%FSNBUPM m 0JLBXB4 5BEB0JLBXB4 ,BXBOJTIJ4 4JUFTQFDJêD %/" EBNBHF BU UIF ((( TFRVFODF CZ 67" JOWPMWFT BDDFMFSBUJPO PG UFMPNFSF TIPSUFOJOH #JPDIFNJTUSZ m 1BUSJDL .) 4UVEJFT PO UIZNJOFEFSJWFE 67
-OLEKULARE 'RUNDLAGEN DER (AUTALTERUNG
QIPUPQSPEVDUT JO %/" * 'PSNBUJPO BOE CJPMPHJDBM SPMF PGQZSJNJEJOFBEEVDUTJO%/"1IPUPDIFN1IPUPCJPM m 3PTFUUF $ ,BSJO . 6MUSBWJPMFU MJHIU BOE PTNPUJD TUSFTT BDUJWBUJPO PG UIF +/, DBTDBEF UISPVHI NVMUJQMF HSPXUI GBDUPS BOE DZUPLJOF SFDFQUPST 4DJFODF m 4BDITFONBJFS $ 3BEMFS1PIM " ;JODL 3 /PSEIFJN " )FSSMJDI 1 3BINTEPSG )+ *OWPMWFNFOU PG HSPXUI GBDUPSSFDFQUPSTJOUIFNBNNBMJBO67$SFTQPOTF$FMM m 4BTUSF+ 1BMMBSEP'7 7JOB+ ѮFSPMFPGNJUPDIPOESJBM PYJEBUJWFTUSFTTJOBHJOH'SFF3BEJD#JPM.FEm 4DIXBS[ 5 67 MJHIU BĒFDUT DFMM NFNCSBOF BOE DZUPQMBTNJDUBSHFUT+1IPUPDIFN1IPUPCJPM#m 4JNPO.. "SBHBOF: 4DIXBS[" -VHFS5" 4DIXBS[5 67#MJHIUJOEVDFTOVDMFBSGBDUPSLBQQB# /'LBQQB # BDUJWJUZJOEFQFOEFOUMZGSPNDISPNPTPNBM%/"EBNBHF JODFMMGSFFDZUPTPMJDFYUSBDUT+*OWFTU%FSNBUPMm
7BSBOJ + 4DIVHFS - %BNF ., -FPOBSE $ 'MJHJFM 4& ,BOH 4 'JTIFS (+ 7PPSIFFT ++ 3FEVDFE êCSPCMBTU JOUFSBDUJPO XJUI JOUBDU DPMMBHFO BT B NFDIBOJTN GPS EFQSFTTFEDPMMBHFOTZOUIFTJTJOQIPUPEBNBHFETLJO+*OWFTU %FSNBUPMm 8MBTDIFL. #PMTFO, )FSSNBOO( 4DIXBS[" 8JMNSPUI ' )FJOSJDI1$ (PFS[( 4DIBSĒFUUFS,PDIBOFL, 67"JOEVDFE BVUPDSJOF TUJNVMBUJPO PG êCSPCMBTUEFSJWFE DPMMBHFOBTF CZ *- B QPTTJCMF NFDIBOJTN JO EFSNBM QIPUPEBNBHF +*OWFTU%FSNBUPMm 8MBTDIFL . )FJOFO ( 1PTXJH " 4DIXBS[ " ,SJFH 5 4DIBSĒFUUFS,PDIBOFL , 67"JOEVDFE BVUPDSJOF TUJNVMBUJPO PG êCSPCMBTUEFSJWFE DPMMBHFOBTF..1 CZ JOUFSSFMBUFE MPPQT PG JOUFSMFVLJO BOE JOUFSMFVLJO 1IPUPDIFN1IPUPCJPMm :BSPTI %# &OIBODFE %/" SFQBJS PG DZDMPCVUBOF QZSJNJEJOFEJNFSTDIBOHFTUIFCJPMPHJDBMSFTQPOTFUP67 #SBEJBUJPO.VUBU3FTm
0I]\IT\MZ]VO]VL>Q\IUQVM 5IZ\QVI3MZ[KPMZ]VL;\MNIVQM?QTTQIU[
&JOMFJUVOH ;BIMSFJDIF JOOFSMJDIF VOE ÅVFSMJDIF &JOëÛTTF CF TUJNNFOEJF(FTDIXJOEJHLFJUVOE2VBMJUÅUEFT"M UFSVOHTQSP[FTTFTEFSNFOTDIMJDIFO)BVU8ÅISFOE EJF JOUSJOTJTDIF DISPOPMPHJTDIF QIZTJPMPHJTDIF )BVUBMUFSVOH EVSDI HFOFUJTDIF &JOëÛTTF CF[JF IVOHTXFJTF 7FSBOMBHVOH VOE JOOFSF 'BLUPSFO XJF FUXB EFN OBUÛSMJDIFO )PSNPOIBVTIBMU CFTUJNNU JTU CJPMPHJTDIF6IS
IBOEFMUFTTJDICFJEFSFYUSJO TJTDIFO WPS[FJUJHFO VNXFMUCFEJOHUFO )BVUBMUF SVOH VN FJOF EVSDI 6NXFMUFJOëÛTTF WFSVSTBDIUF )BVUBMUFSVOH EJF EFN DISPOPMPHJTDIFO "MUFS EFT .FOTDIFOWPSBVTFJMU#FJEF'PSNFOHFIFONJULV UBOFN &MBTUJ[JUÅUTWFSMVTU VOE 'BMUFO FJOIFS VOUFS TDIFJEFO TJDI KFEPDI EFVUMJDI JO JISFS LMJOJTDIFO $IBSBLUFSJTUJL4PCJMEFOTJDICFJEFSJOUSJOTJTDIFO )BVUBMUFSVOHGFJOF'ÅMUDIFOPIOF1JHNFOUVOSFHFM NÅHLFJUFO %JF )BVU JTU WFSEÛOOU VOE FSTDIFJOU
UFJMXFJTFUSBOTQBSFOUNJU%VSDITDIJNNFSOWPO(F GÅFO$ISPOPMPHJTDIHFBMUFSUF)BVUJTUNFDIBOJTDI MFJDIU WFSMFU[MJDI VOE XFJTU [VEFN FJOF WFS[ÕHFSUF 8VOEIFJMVOH BVG OJDIU TFMUFO TJOE &JOCMVUVOHFO [V TFIFO %JF EVSDI 6NXFMUFJOëÛTTF WPSHFBMUFSUF )BVUIJOHFHFOJTUWFSEJDLUVOEFSTDIFJOUMFEFSBSUJH HFHFSCUNJUUJFGFSFO'BMUFOVOE'VSDIFO VOSFHFMNÅ JHFS1JHNFOUJFSVOH 5FMFBOHJFLUBTJFOVOEPѫHFMC MJDIFS/PUF4JDIUCBSXJSEEJFFYUSJOTJTDIF)BVUBMUF SVOHWPSBMMFNJN#FSFJDIWPO(FTJDIU %FDPMMFUÊF "CC VOE)BOESÛDLFODISPOJTDI67FYQPOJFS UFS1FSTPOFO XÅISFOEEJFJOUSJOTJTDIF)BVUBMUFSVOH JOCFEFDLUFO)BVUBSFBMFOBMUFS.FOTDIFOCFPCBDI UFUXFSEFOLBOO 1BUIPHFOFUJTDIXJSEEJFJOUSJOTJTDIF)BVUBMUFSVOH VOUFS BOEFSFN BVG HFOFUJTDIF VOE FQJHFOFUJTDIF .FDIBOJTNFO PYJEBUJWF 4UPĒXFDITFMQSP[FTTF VOE IPSNPOFMMF &JOëÛTTF FUXB EFO QPTUNFOPQBVTBMFO ¸TUSPHFO VOE 1SPHFTUFSPOBCGBMM [VSÛDLHFGÛISU
"CC ,MJOJTDIF $IBSBLUF SJTUJLB JOUSJOTJTDIFS VOE FY USJOTJTDIFS)BVUBMUFSVOH
(AUTALTERUNG UND 6ITAMINE
"CC3PMMFEFTPYJEBUJ WFO4USFTTFTJOEFS1BUIP HFOFTFEFS)BVUBMUFSVOH &$. FYUSB[FMMVMÊSF.BUSJY ..1 .BUSJY.FUBMMP QSPUFJOBTF 5*.1 UJTTVF JOIJCJUPSPG.BUSJY.FUBMMP QSPUFJOBTF
<> 4P TJOLU JO EFS 1PTUNFOPQBVTF EFS (FIBMU BO ,PMMBHFO FMBTUJTDIFO 'BTFSO VOE OJDIUGBTFSJHFS EFSNBMFS(SVOETVCTUBO[ CFJTQJFMTXFJTF)ZBMVSPO TÅVSF EFVUMJDI BC ;V EFO FYUSJOTJTDIFO 'BLUPSFO EFS )BVUBMUFSVOH [ÅIMFO VMUSBWJPMFUUF 67 4USBI MVOH WFSTDIJFEFOF BOEFSF LMJNBUJTDIF 'BLUPSFO 8JOE )JU[F ,ÅMUF -VѫGFVDIUJHLFJU
BLUJWFT XJF BVDI QBTTJWFT 3BVDIFO 6NXFMUOPYFO 4UJDLPYJEF 4DIXFGFMEJPYJE ,PIMFONPOPYJE 0[PO
JOEJWJEV FMMF -FCFOTGÛISVOH VOE &SOÅISVOH <> 0CTDIPO EJF FYBLUFO 1BUIPNFDIBOJTNFO EFS WPS[FJUJHFO )BVUBMUFSVOH CJT IFVF OJDIU WPMMTUÅOEJH BVGHFLMÅSU TJOE TDIFJOU1IPUP"HJOH WPS[FJUJHF)BVUBMUFSVOH EVSDI 67 4USBIMVOH EFS NJU "CTUBOE XJDIUJHTUF QBUIPHFOFUJTDIF'BLUPSEFSFYUSJOTJTDIFO)BVUBMUF SVOH[VTFJO "MT XJDIUJHFS 4DISJUU JO EFS 1BUIPHFOFTF WPS BM MFN EFS FYUSJOTJTDIFO BCFS BVDI EFS JOUSJOTJTDIFO )BVUBMUFSVOHHJMUPYJEBUJWFS4USFTTNJU#JMEVOHGSFJFS 3BEJLBMF ;VS /FVUSBMJTJFSVOH EJFTFS TUFIFO JO EFS HFTVOEFO )BVU EJWFSTF FO[ZNBUJTDIF 4VQFSPYJE EJTNVUBTFO (MVUBUIJPOQFSPYJEBTF VOE ,BUBMBTF BMT BVDI OJDIUFO[ZNBUJTDIF "OUJPYJEBO[JFO 7JUB
NJO& 7JUBNJO$ /"DZMFUIBOPMBNJOFVOE(MVUB UIJPO QSPUFLUJW [VS 7FSGÛHVOH *O EFS 4VNNF JTU KFEPDI EJF BOUJPYJEBUJWF ,BQB[JUÅU EFS %FSNJT EFS EFT FQJEFSNBMFO ,PNQBSUNFOUT VOUFSMFHFO < > *N "MUFS VOE OBDI FYUSJOJTJTDIFO &JOëÛTTFO XJF674USBIMVOH 3BVDIFOVOE6NXFMUUPYJOFOJTU EJF #JMEVOH SFBLUJWFS 3BEJLBMF FSIÕIU VOE EFS BO UJPYJEBUJWF4UBUVTEFS)BVU[VOFINFOEWFSCSBVDIU 'SFJF 3BEJLBMF CFXJSLFO PYJEBUJWF 4DIÅEJHVOHFO WPOEJWFSTFO;FMMTUSVLUVSFOXJF1SPUFJOFO -JQJEFO FJOTDIMJFMJDI.FNCSBOFO VOEWPO%/"%JF(F OFSJFSVOHWPOGSFJFO3BEJLBMFOGÛISUBVDI[VFJOFS WFSNJOEFSUFO #JPTZOUIFTF VOE FJOFN WFSNFISUFO "CCBV WPO ,PNQPOFOUFO EFS EFSNBMFO FYUSB[FM MVMÅSFO.BUSJY FUXB,PMMBHFO "CC %BIFSXJSE NJU )JMGF UPQJTDIFS 8JSLTUPĒF WFSTVDIU EFS )BVU WPO BVTTFO "OUJPYJEBO[JFO [V[VGÛISFO 7JFMF EFS WFSXFOEFUFO "OUJPYJEBOUJFO [ÅIMFO [VS IFUFSPHF OFO(SVQQFEFS7JUBNJOF VOETUFMMFOFJOFXJDIUJHF 8JSLTUPĒHSVQQFEFSHFHFO)BVUBMUFSVOHFJOHFTFU[ UFO4VCTUBO[FOEBS
s 3TRATEGIEN (AUTALTERUNG UND !NTIAGING
%JF(FOFSBUJPOFOFJOUFJMVOHUPQJTDIFS8JSLTUPõF HFHFO)BVUBMUFSVOH &JOF EFS XJDIUJHTUFO "OGPSEFSVOHFO BO %FSNB UPLPTNFUJLB HFHFO )BVUBMUFSVOH JTU OFCFO FJOFS IPIFO 7FSUSÅHMJDILFJU BVDI FJOF JO SBOEPNJTJFS UFO 7FIJLFMLPOUSPMMJFSUFO EPQQFMCMJOEFO 4UVEJFO OBDIHFXJFTFOF 8JSLTBNLFJU &OUTDIFJEFOEF &JO ëVTTHSÕFO IJFSGÛS TJOE OJDIU OVS EBT 7PSMJFHFO FJOFT CJPMPHJTDI BLUJWFO 8JSLTUPĒFT VOE EFTTFO BVTSFJDIFOEIPIF,PO[FOUSBUJPO TPOEFSOBVDIFJO UPQJTDIFT "CHBCFTZTUFN EBTT FJOF IJOSFJDIFOEF VOE WPS[VHTXFJTF LPOUJOVJFSMJDIF 'SFJTFU[VOH EFT 8JSLTUPĒFTJOEJF)BVUTPXJFFJOFHVUF4UBCJMJUÅUEFS 4VCTUBO[JOEFS;VCFSFJUVOHTJDIFSTUFMMU 5PQJTDI BQQMJ[JFSUF 7JUBNJOF [ÅIMFO [V EFO BN MÅOHTUFOFJOHFTFU[UFOVOEXJTTFOTDIBѫMJDIBNCFT UFO VOUFSTVDIUFO VOE EPLVNFOUJFSUFO 8JSLTUPĒFO HFHFO )BVUBMUFSVOH VOE XFSEFO EBIFS OFCFO EFO $PFO[ZNFO VOE 'MBWPOPJEFO EFS FSTUFO 8JSL TUPĒHFOFSBUJPO HFHFO )BVUBMUFSVOH 5BCFMMF [V HFSFDIOFU 7JUBNJOF XJSLFO JO EFO NFJTUFO 'ÅMMFO ÛCFS BOUJPYJEBUJWF .FDIBOJTNFO VOE CFFJOëVTTFO EFO EFSNBMFO 4UPĒXFDITFM EVSDI 7FSIJOEFSVOH FJOFS4FOLVOHEFS,PMMBHFOTZOUIFTFEVSDIPYJEBUJ WFO4USFTTVOE7FSIJOEFSVOHEFS*OEVLUJPO,PMMB HFOBCCBVFOEFS &O[ZNF .BUSJY.FUBMMPQSPUFJOB TFO EVSDI PYJEBUJWFO 4USFTT 7JUBNJOF LÕOOFO TP EVSDI 3FEVLUJPO GSFJFS 3BEJLBMF JO EFS )BVU FJOFS #JOEFHFXFCTTDIÅEJHVOH QSPUFLUJW PEFS SFQBSBUJW FOUHFHFOXJSLFO&JOF"VTOBINFCJMEFO7JUBNJO" VOE 7JUBNJO"%FSJWBUF EJF OVS FJOF WFSHMFJDIT XFJTF HFSJOHF BOUJPYJEBUJWF ,BQB[JUÅU CFTJU[FO VOE JISF 8JSLTBNLFJU JO EFS )BVU QSJNÅS ÛCFS BOEFSF .FDIBOJTNFO FOUGBMUFO 4P XJSLFO TJF CFJTQJFMT XFJTF ÛCFS TQF[JêTDIF ,FSOSF[FQUPSFO JO EFS ;FMMF VOE[FJHFOÛCFSJISF&ĒFLUFBVGEJF(FOFYQSFTTJPO
FJOFLPNQMFYF8JSLVOHBVGEFO#JOEFHFXFCTTUPĒ XFDITFM EFS )BVU 4P GÛISFO TJF [V FJOFS )FSBCSF HVMJFSVOH .BUSJYBCCBVFOEFS &O[ZNF *OEVLUJPO EFS ,PMMBHFOTZOUIFTF VOE [V FJOFS 3FPSHBOJTBUJPO CFSFJUTHFTDIÅEJHUFSFYUSB[FMMVMÅSFS'BTFSO5PQJTDIF 8BDITUVNTGBLUPSFO /'VSGVSZMBEFOJO ,VQGFS 5SJQFQUJEVOE1BMNJUPZM1FOUBQFQUJEXFSEFOJOEFS [XFJUFO (FOFSBUJPO EFSFO 7FSUSFUFS ÛCFS FJOF HF TUFJHFSUF &YQSFTTJPO CFTUJNNUFS 4JHOBMQFQUJEF VOE &O[ZNF FJOF WFSNFISUF ,PMMBHFOOFPTZOUIFTF JO EFS%FSNJTJOEV[JFSFO [VTBNNFOHFGBTTU XÅISFOE %JNFUIZMBNJOPFUIBOPM %."& VOE"DFUZM)FYB QFQUJE[VSESJUUFO(FOFSBUJPO[ÅIMFO 5BCFMMF -FU[UFSFTPMMFOÛCFSFJOF#FFJOëVTTVOHEFT.VTLFM UPOVT[VFJOFS#FTTFSVOHWPO)BVUBMUFSVOHTFSTDIFJ OVOHFOGÛISFO
5PQJTDIF7JUBNJOF 7JUBNJOF TJOE PSHBOJTDIF .PMFLÛMF EJF CFJ BMMFO -FCFXFTFOOBIF[VEJFHMFJDIFO'VOLUJPOFOFSGÛMMFO VOE MFCFOTXJDIUJH TJOE WPN .FOTDIFO BCFS OJDIU TFMCTUTZOUIFUJTJFSUXFSEFOLÕOOFO4JFNÛTTFOEB IFS WPN .FOTDIFO JO TFIS HFSJOHFO .FOHFO NJU EFS/BISVOHBVGHFOPNNFOXFSEFO FTTFOUJFMMF#F TUBOEUFJMFEFS/BISVOH 4JFEJFOFOOJDIU XJFFUXB "NJOPTÅVSFO [VN0SHBOBVѢBVPEFS[VS&OFSHJF HFXJOOVOH TPOEFSOTJOESFJOF8JSLTUPĒFNJULBUB MZUJTDIFOSFHVMBUPSJTDIFO'VOLUJPOFO4PXJSLFOTJF BMT $PFO[ZNF BLUJWJFSFO 5SBOTLSJQUJPOTGBLUPSFO SFHVMJFSFO PYJEBUJWFO 4USFTT PEFS TJOE #FTUBOEUFJM WPO4JHOBMUSBOTEVLUJPOTLFUUFO$IFNJTDICFUSBDIUFU TJOE 7JUBNJOF FJOF TFIS IFUFSPHFOF 4VCTUBO[HSVQ QF/BDIJISFS-ÕTMJDILFJUJO8BTTFS [VN#FJTQJFM 7JUBNJO $ 7JUBNJO#,PNQMFY CF[JFIVOHTXFJTF VOQPMBSFO -ÕTVOHTNJUUFMO [VN #FJTQJFM 7JUBNJO " 7JUBNJO& XFSEFOTJFJO[XFJ)BVQUHSVQQFOVO UFSUFJMU 5BCFMMF
5BCFMMF%SFJ(FOFSBUJPOFOEFSNBUPLPTNFUJTDIFS8JSLTUPG GFHFHFO)BVUBMUFSVOH "VTXBIM (FOF SBUJPO
8JSLTUPõF
x 7JUBNJO"VOETFJOF%FSJWBUF x "OEFSF7JUBNJOF 7JUBNJO$ 7JUBNJO& /JBDJOBNJE x $PFO[ZNF $PFO[ZN2 ʂ-JQPOTÊVSF x 'MBWPOPJEF 1PMZQIFOPMF *TPnBWPOF x 5PQJTDIF8BDITUVNTGBLUPSFO x ,VQGFS5SJQFQUJE x 1BMNJUPZM1FOUBQFQUJE x /'VSGVSZMBEFOJO x %."& x "DFUZM)FYBQFQUJE
5BCFMMF&JOUFJMVOHEFS7JUBNJOF "VTXBIM 8BTTFSMÚTMJDIF IZESPQIJMF 7JUBNJOF
'FUUMÚTMJDIF MJQPQIJMF 7JUBNJOF
x 7JUBNJO$ x #,PNQMFY7JUBNJOF /JBDJOBNJE 5IJBNJO 3JCPnBWJO 1ZSJEPYJO $PCBMBNJO x 7JUBNJO)
x 7JUBNJO" x 7JUBNJO& x 7JUBNJO, x 7JUBNJO%
(AUTALTERUNG UND 6ITAMINE
7JUBNJO"VOETFJOF%FSJWBUF 7JUBNJO " 3FUJOPM VOE TFJOF %FSJWBUF 7JUBNJO "4ÅVSF 5SFUJOPJO 3FUJOTÅVSF 3FUJOPMQBMNJUBU LÕOOFO [VS 1SPQIZMBYF BCFS BVDI CFJ CFSFJUT LMJ OJTDI NBOJGFTUFS )BVUBMUFSVOH XJSLTBN FJOHFTFU[U XFSEFO 4JF XJSLFO TPXPIM HFHFO FYUSJOTJTDIF XJF BVDIJOUSJOTJTDIF"MUFSVOHTWPSHÅOHFVOE[ÅIMFO[V EFO JO WJUSP BMT BVDI JO WJWP BN CFTUFO VOUFSTVDI UFO8JSLTUPĒFOHFHFO)BVUBMUFSVOH< > 3FUJOPMVOETFJOF%FSJWBUFFOUGBMUFO8JSLVOHFOBVG EFOEFSNBMFO#JOEFHFXFCTTUPĒXFDITFMVOEEJFFQJ EFSNBMF %JĒFSFO[JFSVOH < > 4P CFXJSLFO TJF VOUFS BOEFSFN FJOF ;VOBINF EFS &QJEFSNJT EJDLF TFOLFO EJF &YQSFTTJPO WPO .BUSJY.FUBMMP QSPUFJOBTFO ..1T &O[ZNF EJF #FTUBOEUFJMF EFS EFSNBMFO FYUSB[FMMVMÅSFO .BUSJY FUXB ,PMMBHFO BCCBVFO VOE TUJNVMJFSFO EJF ,PMMBHFOCJPTZOUIFTF < > %FS &JOTBU[ IBU TJDI CFJ JOUSJOTJTDIFS XJF FYUSJOTJTDIFS)BVUBMUFSVOHCFXÅISU<>;BIMSFJDIF LMJOJTDIF4UVEJFOEFNPOTUSJFSUFO EBTTTJFUZQJTDIF ;FJDIFOEFS)BVUBMUFSVOH FUXB'BMUFOCJMEVOH &MBT UJ[JUÅUTWFSMVTU 1JHNFOUWFSTDIJFCVOHFOVOE,FSBUP
"CC7JTJPTDBOWPSVOE 8PDIFOOBDIUPQJTDIFS "QQMJLBUJPOFJOFT7JUBNJO " 3FUJOPM IBMUJHFO)BVU QnFHFQSÊQBSBUFTBNWP MBSFO6OUFSBSN"COBINF EFSIFMMFO3FnFYF XFOJHFS 'ÊMUFMVOH )BVUPCFSnÊDIF HMBUUFS
"CC)BVUPCFSnÊDIFO SFMJFGWPSVOE8PDIFO OBDIUPQJTDIFS"QQMJLBUJPO FJOFS7JUBNJO"4ÊVSFIBMUJ HFO;VCFSFJUVOHJNQFSJPS CJUBMFO#FSFJDI3FEVLUJPO EFT'ÊMUDIFOWPMVNFOT
TFO EFVUMJDISFEV[JFSFO XBTBVDINJU)JMGFIJTUPMP HJTDIFS6OUFSTVDIVOHFOCFTUÅUJHUXVSEF< >
7JUBNJO& 7JUBNJO&JTUFJO¾CFSCFHSJĒGÛSFJOF(SVQQFGFUU MÕTMJDIFS 4VCTUBO[FO EJF QIZTJPMPHJTDI JN MJQP QIJMFO "OUFJM EFS ;FMMNFNCSBOFO WPSLPNNFO 'ÛS 7JUBNJO & BMQIB5PDPQIFSPM XVSEF UJFSFY QFSJNFOUFMM CF[JFIVOHTXFJTF JO WJUSP HF[FJHU EBTT FT .FNCSBOFO WPS -JQJEQFSPYJEBUJPO TDIÛU[U EJF "LUJWJUÅUWPO.BUSJY.FUBMMPQSPUFJOBTFOEVSDI*O IJCJUJPOEFS1SPUFJOLJOBTF$TFOLU QIPUPQSPUFLUJWF &ĒFLUF FOUGBMUFU VOE [V FJOFS "COBINF WPO 67 JOEV[JFSUFO'BMUFOGÛISU< >*OWJWPXFJTUFT CFJ,PO[FOUSBUJPOFOWPONFISBMTBOUJPYJEBUJ WF &ĒFLUF BVG FSIÕIU EJF )ZESBUBUJPO EFT 4USBUVN DPSOFVNVOELBOOLMJOJTDI'BMUFOMÅOHF 'BMUFOUJFGF TPXJF)BVUSBVIJHLFJUSFEV[JFSFO< >4FJOF1F OFUSBUJPOJOEJF)BVUXJSEEVSDI;VCFSFJUVOHFOJO 'PSN WPO /BOPFNVMTJPOFO EFVUMJDI FSIÕIU &T JTU JN7FSHMFJDI[V7JUBNJO$VOE7JUBNJO"%FSJWB
s 3TRATEGIEN (AUTALTERUNG UND !NTIAGING
UFOEFVUMJDICFTTFSIBVUWFSUSÅHMJDIVOETPNJUBVDI 7JUBNJO, GÛS FNQêOEMJDIF )BVU HVU HFFJHOFU %FS[FJU GFIMFO KFEPDISBOEPNJTJFSUF 1MB[FCPLPOUSPMMJFSUF4UVEJFO 7JUBNJO,JTUFJOMJQPQIJMFT GÛSEJF#MVUHFSJOOVOH [VS8JSLTBNLFJUEFS4VCTUBO[CFJ)BVUBMUFSVOH FTTFOUJFMMFT7JUBNJO#FJUPQJTDIFS"OXFOEVOHXFS EFOJINHFGÅBCEJDIUFOEF BCTDIXFMMFOEFVOEFOU [ÛOEVOHTIFNNFOEF &JHFOTDIBѫFO [VHFTQSPDIFO 7JUBNJO$ &TXJSEEBIFSCFJ.FOTDIFONJUJOUSJOTJTDIFSPEFS FYUSJOTJTDIFS)BVUBMUFSVOHFJOHFTFU[U CFJEFOFOFT 7JUBNJO$ "TDPSCJOTÅVSF IBUQIZTJPMPHJTDIXJDI EVSDIBMUFSTPEFSBLUJOJTDICFEJOHUF(FGÅGSBHJMJUÅU UJHF 'VOLUJPOFO CFJ EFS ,PMMBHFO VOE &MBTUJOCJP VOEBCOFINFOEFTVCLVUBOF'FUUEFQPUTIÅVêHFS[V TZOUIFTFVOEJTUBVDICFJN3FDZDMJOHWPO7JUBNJO &JOCMVUVOHFO JO EJF )BVU LPNNU /BDI EFSNBUP &CFUFJMJHU<>/BDI7JUBNJO"VOETFJOFO%FSJ LPTNFUJTDIFO &JOHSJĒFO FUXB -BTFSCFIBOEMVOHFO WBUFOJTUFTEBTBNCFTUFOVOUFSTVDIUF7JUBNJOHF PEFS&Y[JTJPOFO TPMMUPQJTDIFT7JUBNJO,[VFJOFS HFO)BVUBMUFSVOH< >5JFSFYQFSJNFOUFMM "CTDIXFMMVOH VOE SBTDIFSFN ;VSÛDLHFIFO WPO CF[JFIVOHTXFJTFJOWJUSPXJSLU7JUBNJO$QIPUPQSP 1VSQVSBVOE)ÅNBUPNFOGÛISFO<>&JOHFTJDIFS UFLUJW SFEV[JFSU EJF #JMEVOH WPO MJDIUHFTDIÅEJHUFO UFS8JSLTBNLFJUTOBDIXFJTXVSEFOJDIUFSCSBDIU ;FMMFO TUJNVMJFSUEJF,PMMBHFOTZOUIFTFEVSDI5SBOT %JF[VS1SÅWFOUJPOVOE#FIBOEMVOHJOUSJOTJTDIFS LSJQUJPOTBLUJWJFSVOHVOEJOEV[JFSUEJF(FXFCFJOIJ )BVUBMUFSVOHQPTUNFOPQBVTBMFS'SBVFOFSGPMHSFJDI CJUPSFOEFS.BUSJY.FUBMMPQSPUFJOBTFO 5*.1T UJT FJOHFTFU[UFO $VNFTUBOF TJOE DIFNJTDI EFN 7JUB TVFJOIJCJUPSPSNBUSJYNFUBMMPQSPUFJOBTF "CC NJO , WFSXBOEU 4JF XFJTFO IPSNPOÅIOMJDIF XJF <>;VEFNFSIÕIUFTÛCFS4UFJHFSVOHEFS,FSBUJO BVDI BOUJPYJEBUJWF 8JSLVOHFO BVG VOE LÕOOFO [V 4ZOUIFTF EJF FQJEFSNBMF %JĒFSFO[JFSVOH VOE FJOFS EFVUMJDIFO 7FSCFTTFSVOH QPTUNFOPQBVTBMFS 1SPMJGFSBUJPO GÛISU ÛCFS 4ZOUIFTFTUFJHFSVOH WPO )BVUQBSBNFUFSGÛISFO<> 7JNFOUJO[VFJOFSFSIÕIUFOQSPMJGFSBUJWFO"LUJWJUÅU EFS 'JCSPCMBTUFO VOE JOEV[JFSU EFO (FXFCFJOIJCJ UPSEFSJOUFSTUJUJFMMFO,PMMBHFOBTF ..1 5*.1 8FJUFSF4VCTUBO[FO < >,MJOJTDILPOOUFOQPTJUJWF8JS LVOHFO BVG ;FJDIFO EFS )BVUBMUFSVOH )BVUEJDIUF :HLWHUH LQ 'HUPDWRNRVPHWLND HLQJHVHW]WH 9LWDPL VOE EBT )BVUPCFSëÅDIFOSFMJFG JO 1MB[FCPLPOUSPM QH VLQG9LWDPLQ + %LRWLQ ʃ&DURWLQ 3URYLWDPLQ MJFSUFO EPQQFMCMJOEFO 4UVEJFO OBDIHFXJFTFO XFS GHV 5HWLQRO XQG DQGHUH %.RPSOH[9LWDPLQH % EFO < > 6MUSBTUSVLUVSFMM XVSEF FJOF WFS 1BOUIFOPM 1BOUPUIFOTÅVSF ;VEJFTFOGFIMFO1MB[F NFISUF,PMMBHFOTZOUIFTFVOE3FQBSBUVSFMBTUJTDIFS CPLPOUSPMMJFSUF8JSLOBDIXFJTFCFJ)BVUBMUFSVOHT 'BTFSOHFGVOEFO< > FSTDIFJOVOHFO %BEFS#FHSJĒEFT7JUBNJOTCFJ7FSCSBVDIFSOJO EFS 3FHFM NJU BVTTDIMJFMJDI QPTJUJWFO "UUSJCVUFO 7JUBNJO# CFTFU[UJTU XFSEFOIÅVêHBVDI4VCTUBO[FOBMT7JUB NJOFCFXPSCFO EJFOJDIUJOEJFTF(SVQQFHFIÕSFO 7JUBNJO# /JBDJOBNJE/JDPUJOTÅVSFBNJE JTUFJO 4PIBOEFMUFTTJDICFJʂ-JQPOTÅVSF $PFO[ZN2 XBTTFSMÕTMJDIFT HVU IBVUWFSUSÅHMJDIFT 7JUBNJO BVT VOEt7JUBNJO'iOJDIUVN7JUBNJOFJNFJHFOUMJDIFO EFS (SVQQF EFT 7JUBNJO#,PNQMFYFT &T JTU QIZ 4JOOF7JFMNFISJTUʂ-JQPOTÅVSFFJOFBMT$PFO[ZN TJPMPHJTDI #FTUBOEUFJM EFS $PFO[ZNF /"% VOE EFTNJUPDIPOESJBMFO;JUSBU[ZLMVTBHJFSFOEF TDIXF /"%1)7JUBNJO#FSIÕIUEJF4ZOUIFTFWPOGSFJFO GFMIBMUJHF 'FUUTÅVSF EJF WPN )VNBOPSHBOJTNVT JO 'FUUTÅVSFO $IPMFTUFSPMVOE$FSBNJEFO EFO)BVQU BVTSFJDIFOEFN .BF TFMCTU TZOUIFUJTJFSU XFSEFO CFTUBOEUFJMFOEFT*OUFS[FMMVMBSTVCTUBO[EFT4USBUVN LBOO4JFJTUBOUJPYJEBUJWVOETPMMHFHFO;FJDIFOEFS DPSOFVN FSIÕIUEJF"LUJWJUÅUEFS4FSJO1BMNJUPZM )BVUBMUFSVOHXJSLTBNTFJO< >;VEFNLBOOTJF 5SBOTGFSBTFVOETUBCJMJTJFSUEJFFQJEFSNBMF#BSSJFSF OBDIUPQJTDIFS"QQMJLBUJPOBVGHSVOEJISFS.PMFLÛM 4FOLVOH EFT USBOTFQJEFSNBMFO 8BTTFSWFSMVTUFT HSÕFVOE.PMFLÛMCFTDIBĒFOIFJUCJTJOEJF%FSNJT CFJ .FOTDIFO NJU JOUSJOTJTDIFS )BVUBMUFSVOH < QFOUSJFSFO<> FJOF(SVOEWPSBVTTFU[VOHGÛSBLUJWF > 1MB[FCPLPOUSPMMJFSUF 4UVEJFO [VS LMJOJTDIFO 8JSLVOHHFHFOWPSIFSSTDIFOEF;FJDIFOEFS)BVUBM 8JSLTBNLFJUHFHFO;FJDIFOEFS)BVUBMUFSVOHMJFHFO UFSVOH#FJEFNWPSBMMFNJOEFSLPTNFUJTDIFO*O [VEJFTFS4VCTUBO[OJDIUWPS EVTUSJFWFSXFOEFUFO#FHSJĒt7JUBNJO'iIBOEFMUFT TJDIBMMHFNFJOVNFTTFO[JFMMF NFISGBDIVOHFTÅUUJHUF 'FUUTÅVSFO,PFO[ZN2 6CJRVJOPO JTUFJOMJQP
(AUTALTERUNG UND 6ITAMINE
7JUBNJO
4UVEJFOEFTJHO
NH7JUBNJO& NH7JUBNJO" H4FMFO NH,VQGFS
5BCFMMF4UVEJFO[VS QIPUPQSPUFLUJWFO8JSLVOH TZTUFNJTDIFS7JUBNJOHBCFO
x 1SPCBOEFO x 8PDIFO x 4POOFOTJNVMBUPS x %PQQFMCMJOE x 1MB[FCPLPOUSPMMJFSU x 1SPCBOEFO NH7JUBNJO& x .POBUF x 67# x %PQQFMCMJOE x 1MB[FCPLPOUSPMMJFSU NH7JUBNJO& x 1SPCBOEFO NH7JUBNJO$ x 5BHF x 4POOFOTJNVMBUPS x 1MB[FCPLPOUSPMMJFSU NH7JUBNJO& x 1SPCBOEFO NH7JUBNJO$ x 5BHF x %PQQFMCMJOE x 1MB[FCPLPOUSPMMJFSU
&SHFCOJTTF
"VUPSFO
-JDIUHFTDIÊEJHUF ;FMMFOp LFJO&õFLUBVG.&%
-B3VDIFVOE $FTBSJOJ
,FJO&õFLUBVG 8FSOJOHIBVTFUBM MJDIUHFTDIÊEJHUF ;FMMFO TVOCVSODFMMT LFJO&õFLUBVG.&% .&%n CFJ ,PNCJOBUJPOCFJEFS 7JUBNJOF FJO[FMOLFJO &õFLUBVGEJF.&% .&%n
'VDITVOE,FSO
&CFSMFJO,ÚOJHFU BM
.&% .JOJNBMF&SZUIFNEPTJT
QIJMFT"OUJPYJEBOTVOEFJOFTTFO[JFMMFS#FTUBOEUFJM EFSNJUPDIPOESJBMFO"UNVOHTLFUUF&TGÛISUJO'J CSPCMBTUFO[VFJOFS)FNNVOHEFS67JOEV[JFSUFO ,PMMBHFOBTFFYQSFTTJPO XJSLU QIPUPQSPUFLUJW VOE TPMMLMJOJTDIFJOF'BMUFONJMEFSVOHCFXJSLFO<>
4ZTUFNJTDIF7JUBNJOF 8ÅISFOE EJF 8JSLVOH EFS UPQJTDIFO "QQMJLBUJPO WPO 7JUBNJOFO BMT 8JSLTUPĒF HFHFO )BVUBMUFSVOH WFSHMFJDITXFJTF HVU VOUFSTVDIU XVSEF FYJTUJFSFO LFJOF LPOUSPMMJFSUFO 4UVEJFO [V TZTUFNJTDIFO 7JUB NJOHBCFO CFJ )BVUBMUFSVOHTTZNQUPNFO *OEJSFLUF )JOXFJTF MJFGFSO 6OUFSTVDIVOHFO [VS QIPUPQSP UFLUJWFO8JSLVOHTZTUFNJTDIBQQMJ[JFSUFS7JUBNJOF 8ÅISFOEKFEPDIFJOJHF4UVEJFOÛCFSFJOF4FOLVOH EFSLVUBOFO1IPUPTFOTJUJWJUÅUEVSDI(BCFWPOBOUJ PYJEBUJWXJSLTBNFO7JUBNJOFOXJF7JUBNJO$PEFS 7JUBNJO & UFJMXFJTF JO ,PNCJOBUJPO NJU BOEFSFO 4VCTUBO[FO CFSJDIUFUFO LPOOUFO BOEFSF 6OUFSTV DIFSLFJOFO&JOëVTTBVGEJFNJOJNBMF&SZUIFNEPTJT .&% PEFSEJF#JMEVOHWPOMJDIUHFTDIÅEJHUFO;FM MFOCFTUÅUJHFO 5BCFMMF < >0CTDIPO ÛCFS[FVHFOEF LMJOJTDIF 4UVEJFO [VS TZTUFNJTDIFO ѮFSBQJF EFS )BVUBMUFSVOH NJU 7JUBNJOFO GFIMFO XFSEFO VOUFS BOEFSFN 7JUBNJO & 7JUBNJO $ VOE 3FUJOPJEFBMTQFSPSBMFt"OUJBHFJOH.JUUFMiBOHFCP UFO XPCFJMFU[UFSFWFSTDISFJCVOHTQëJDIUJHTJOEVOE )BVUBMUFSVOHFJOF0ĒMBCFM*OEJLBUJPOEBSTUFMMU
;VTBNNFOGBTTVOH %JF UPQJTDIF "QQMJLBUJPO WPO 7JUBNJOFO IBU FJOF HSPF#FEFVUVOHJOEFS#FIBOEMVOHWPO)BVUBMUF SVOHTFSTDIFJOVOHFO4P[ÅIMFO7JUBNJO"VOE7JU BNJO$[VEFOBNCFTUFOVOUFSTVDIUFO4VCTUBO[FO HFHFO;FJDIFOEFS)BVUBMUFSVOH*ISF8JSLTBNLFJU XVSEFBVDIJO1MB[FCPLPOUSPMMJFSUFO4UVEJFOCFTUÅ UJHU7JUBNJO"%FSJWBUFHFMUFOOPDIIFVUFBMT4UBO EBSEJOEFSUPQJTDIFO#FIBOEMVOHEFS)BVUBMUFSVOH 7PSBVTTFU[VOHGÛSFJOF8JSLTBNLFJUJTUKFEPDIEJF FSGPMHSFJDIF 1FOFUSBUJPO EFT 8JSLTUPĒFT BVT EFS (SVOEMBHFJOEJF)BVUVOEFJOFBVTSFJDIFOEF,PO [FOUSBUJPO EFS 4VCTUBO[ 0C BVDI TZTUFNJTDIF 7JU BNJOHBCFO[VS1SPQIZMBYFVOE#FIBOEMVOHFOWPO )BVUBMUFSVOHTFSTDIFJOVOHFO TJOOWPMM TJOE MÅTTU EJF EFS[FJUJHF %BUFOMBHF OJDIU FSLFOOFO /FCFO NJOJNBMJOWBTJWFO 7FSGBISFO VOE LPOTFRVFOUFN -JDIUTDIVU[ TUFMMFO 7JUBNJOF BMT EFSNBUPLPTNFUJ TDIF8JSLTUPĒFFJOFEFSXFTFOUMJDIFO4ÅVMFOJOEFS #FIBOEMVOH EFS FYUSJOTJTDIFO VOE JOUSJOTJTDIFO )BVUBMUFSVOH EBS *N 3BINFO FJOFS XJTTFOTDIBѫ MJDIGVOEJFSUFO%FSNBUPLPTNFUJLTJOE[VS&WJEFO[ CBTJFSUFO 1SÛGVOH EFS 8JSLTBNLFJU XFJUFSF EPQ QFMCMJOEF SBOEPNJTJFSUF VOE 1MB[FCPLPOUSPMMJFSUF 4UVEJFO[VSUPQJTDIFOXJFTZTUFNJTDIFO"QQMJLBUJPO WPO7JUBNJOFOBO[VTUSFCFO
s 3TRATEGIEN (AUTALTERUNG UND !NTIAGING
-JUFSBUVS
"OTUFZ "7 4ZTUFNJD QIPUPQSPUFDUJPO XJUI BMQIB UPDPQIFSPM WJUBNJO& BOECFUBDBSPUFOF$MJO&YQ%FSNB UPMm #BZFSM $ ,FJM % *TPëBWPOPJEF JO EFS #FIBOEMVOH EFS)BVUBMUFSVOHQPTUNFOPQBVTBMFS'SBVFO"LU%FSNBUPM 4 m #FJUOFS) 3BOEPNJ[FE QMBDFCPDPOUSPMMFE EPVCMF CMJOE TUVEZ PO UIF DMJOJDBM FēDBDZ PG B DSFBN DPOUBJOJOH BMQIBMJQPJDBDJESFMBUFEUPQIPUPBHJOHPGGBDJBMTLJO#S +%FSNBUPMm #IBXBO+ 4IPSUBOEMPOHUFSNIJTUPMPHJDFĒFDUTPG UPQJDBMUSFUJOPJOPOQIPUPEBNBHFETLJO*OU+%FSNBUPM m #JFTBMTLJ), #FSOFCVSH. (SVOF5 ,FSTDIFS. ,SVUNBOO + 3BBC8 3FJNBOO+ 3FVUIFS5 3PCFSU- 4DIXBS[5 )PIFOIFJNFS $POTFOTVT 5BML 0YJEBUJWF BOE QSFNBUVSF TLJOBHFJOH&YQ%FSNBUPM 4VQQM m #JTTFU% 5PQJDBMOJBDJOBNJEFBOECBSSJFSFOIBODF NFOU$VUJTm #MBOFT.JSB $ $MFNFOUF + +PEBT ( (JM " 'FSOÃOEF[ #BMMFTUFS ( 1POTBUJ # (VUJFSSF[ - 1ÊSF[1BZÃ & 'FSSFS .POUJFM" "TZOUIFUJDIFYBQFQUJEF "SHJSFMJOF XJUI BOUJXSJOLMFBDUJWJUZ$*OUFSO+$PTN4DJ %BSS% %VOTUPO4 'BVTU) 1JOOFMM4 &ĒFDUJWFOFTT PG BOUJPYJEBOUT WJUBNJO $ BOE & XJUI BOE XJUIPVU TVOTDSFFOT BT UPQJDBM QIPUPQSPUFDUBOUT "DUB %FSNBUP 7FOFSFPM 4UPDLI m &CFSMFJO,POJH# 1MBD[FL. 1S[ZCJMMB# 1SPUFDUJWF FĒFDUBHBJOTUTVOCVSOPGDPNCJOFETZTUFNJDBTDPSCJDBDJE WJUBNJO $ BOE EBMQIBUPDPQIFSPM WJUBNJO & + "N "DBE%FSNBUPMm 'JTIFS (+ 7PPSIFFT ++ .PMFDVMBS NFDIBOJTNT PG QIPUPBHJOHBOEJUTQSFWFOUJPOCZSFUJOPJDBDJEVMUSBWJPMFU JSSBEJBUJPOJOEVDFT."1LJOBTFTJHOBMUSBOTEVDUJPODBTDBEFT UIBUJOEVDF"1SFHVMBUFENBUSJYNFUBMMPQSPUFJOBTFTUIBU EFHSBEFIVNBOTLJOJOWJWP+*OWFTU%FSNBUPM4ZNQ1SPD m 'JU[QBUSJDL 3& 3PTUBO &' %PVCMFCMJOE IBMG GBDF TUVEZ DPNQBSJOH UPQJDBM WJUBNJO $ BOE WFIJDMF GPS SFKVWFOBUJPOPGQIPUPEBNBHF%FSNBUPM4VSHm 'VDIT + ,FSO ) .PEVMBUJPO PG 67MJHIUJOEVDFE TLJO JOëBNNBUJPO CZ %BMQIBUPDPQIFSPM BOE -BTDPSCJD BDJEBDMJOJDBMTUVEZVTJOHTPMBSTJNVMBUFESBEJBUJPO'SFF 3BEJD#JPM.FEm (FFTJO+$ %BSS% ,BVGNBO3 .VSBE4 1JOOFMM43 "TDPSCJD BDJE TQFDJêDBMMZ JODSFBTFT UZQF * BOE UZQF *** QSPDPMMBHFONFTTFOHFS3/"MFWFMTJOIVNBOTLJOêCSPCMBTU +*OWFTU%FSNBUPMm (FISJOH8 'MVIS+ (MPPS. *OëVFODFPGWJUBNJO& BDFUBUFPOTUSBUVNDPSOFVNIZESBUJPO"S[OFJNJUUFMGPSTDI m (SJēUI $& ,BOH 4 &MMJT $/ ,JN ,+ 'JOLFM -+ 0SUJ[ 'FSSFS -$ 8IJUF (. )BNJMUPO 5" 7PPSIFFT ++ 5XPDPODFOUSBUJPOTPGUPQJDBMUSFUJOPJO<SFUJOPJDBDJE DBVTF TJNJMBSJNQSPWFNFOUPGQIPUPBHJOHCVUEJĒFSFOUEFHSFFTPG JSSJUBUJPO " EPVCMFCMJOE WFIJDMFDPOUSPMMFE DPNQBSJTPO PGBOEUSFUJOPJODSFBNT"SDI%FSNBUPM m )PQQF 6 #FSHFNBOO + %JFNCFDL 8 &OOFO + (PIMB 4 )BSSJT* +BDPC+ ,JFMIPM[+ .FJ8 1PMMFU% 4DIBDIUTDIBCFM
% 4BVFSNBOO ( 4DISFJOFS 7 4UBC ' 4UFDLFM ' $PFO[ZNF 2 B DVUBOFPVT BOUJPYJEBOU BOE FOFSHJ[FS #JPGBDUPSTm )VNCFSU 1( )BѫFL . $SFJEJ 1 -BQJFSF $ /VTHFOT # 3JDIBSE " 4DINJUU % 3PVHJFS " ;BIPVBOJ ) 5PQJDBM BTDPSCJD BDJE PO QIPUPBHFE TLJO $MJOJDBM UPQP HSBQIJDBMBOEVMUSBTUSVDUVSBMFWBMVBUJPOEPVCMFCMJOETUVEZ WTQMBDFCP&YQ%FSNBUPMm ,BOH 4 %VFMM &" 'JTIFS (+ %BUUB 4$ 8BOH ;2 3FEEZ "1 5BWBLLPM " :J +: (SJēUIT $& &MEFS +5 7PSIFFT ++ "QQMJDBUJPOPGSFUJOPMUPIVNBOTLJOJOWJWPJOEVDFT FQJEFSNBMIZQFSQMBTJBBOEDFMMVMBSSFUJOPJECJOEJOHQSPUFJOT DIBSBDUFSJTUJD PG SFUJOPJD BDJE CVU XJUIPVU NFBTVSBCMF SFUJOPJD BDJE MFWFMT PS JSSJUBUJPO + *OWFTU %FSNBUPM m ,FSTDIFS . 8JMMJBNT 4 %FSNBUPLPTNFUJL 4UFJO LPQĒ %BSNTUBEU -B 3VDIF ( $FTBSJOJ +1 1SPUFDUJWF FĒFDU PG PSBM TFMFOJVN QMVT DPQQFS BTTPDJBUFE XJUI WJUBNJO DPNQMFY POTVOCVSODFMMGPSNBUJPOJOIVNBOTLJO1IPUPEFSNBUPM 1IPUPJNNVOPM1IPUPNFEm -JO +: 4FMJN ." 4IFB $3 (SJDIOJL +. 0NBS .. .POUFJSP3JWJFSF/" 1JOOFMM43 671IPUPQSPUFDUJPO CZDPNCJOBUJPOUPQJDBMBOUJPYJEBOUTWJUBNJO$BOEWJUBNJO &+"N"DBE%FSNBUPMm -PV 88 2VJOUBOB "5 (FSPOFNVT 3( (SPTTNBO .$ &ĒFDUT PG UPQJDBM WJUBNJO , BOE SFUJOPM PO MBTFS JOEVDFE QVSQVSB PO OPOMFTJPOBM TLJO %FSNBUPM 4VSH m .BZFS1 ѮFFĒFDUTPGWJUBNJO&POUIFTLJO$PTNFU 5PJMFUSJFTm /BDICBS ' ,PSUJOH )$ ѮF SPMF PG WJUBNJO & JO OPSNBMBOEEBNBHFETLJO+.PM.FEm /VTHFOT #7 )VNCFSU 1 3PVHJFS " $PMJHF "$ )BѫFL . -BNCFSU $" 3JDIBSE " $SFJEJ 1 -BQJFSF $. 5PQJDBMMZ BQQMJFE WJUBNJO $ FOIBODFT UIF N3/" MFWFM PG DPMMBHFOT * BOE *** UIFJS QSPDFTTJOH FO[ZNFT BOE UJTTVF JOIJCJUPS PG NBUSJY NFUBMMPQSPUFJOBTF JO UIF IVNBO EFSNJT+*OWFTU%FSNBUPMm /ZJSBEZ+ #FSHGFME8 &MMJT$ -FWJOF/ 4BWJO3 4IBWJO+ 7PPSIFFT++ 8FJTT+ (SPTTNBO3 5SFUJOPJODSFBN GPS UIF USFBUNFOU PG QIPUPEBNBHFE GBDJBM TLJO B SFWJFXPGEPVCMFCMJOEDMJOJDBMTUVEJFT$VUJTm 1JOOFMM41 5PQJDBMWJUBNJO$JOBHJOH$MJO%FSNBUPM m 1PEEB. 3BMMJT. 5SBCFS.( 1BDLFS- .BJCBDI)* ,JOFUJDTUVEZPGDVUBOFPVTBOETVCDVUBOFPVTEJTUSJCVUJPO GPMMPXJOHUPQJDBMBQQMJDBUJPOPG< m$>SBDBMQIBMJQPJD BDJEPOUPIBJSMFTTNJDF#JPDIFN1IBSNBDPMm 1POFD. 8FFSIFJN" ,FNQFOBBS+ .VMEFS"" (PPSJT (4 #PVXTUSB + .PNNBT ". ѮF GPSNBUJPO PG DPNQFUFOUCBSSJFSMJQJETJOSFDPOTUSVDUFEIVNBOFQJEFSNJT SFRVJSFTUIFQSFTFODFPGWJUBNJOF$+*OWFTU%FSNBUPM m 3BTDILF 5 ,PPQ 6 %VTJOH )+ 'JMCSZ " 4BVFSNBOO , +BTQFST4 8FODL) 8JUUFSO,1 5PQJDBMBDUJWJUZPG BTPSCJDBDJEGSPNJOWJUSPPQUJNJ[BUJPOUPJOWJWPFēDBDZ 4LJO1IBSNBDPMm 3IJF( 4IJO.) 4FP+: $IPJ88 $IP,) ,JN,) 1BSL ,$ &VO )$ $IVOH +) "HJOH BOE QIPUPBHJOH EFQFOEFOU DIBOHFT PG FO[ZNBUJD BOE OPOFO[ZNBUJD BOUJPYJEBOUTJOUIFFQJEFSNJTBOEEFSNJTPGIVNBOTLJOJO WJWP+*OWFTU%FSNBUPMm
(AUTALTERUNG UND 6ITAMINE
3JDDJBSFMMJ3 .BSPOJ1 0[FS/ ;JOHH+. "[[J" "HFEFQFOEFOU JODSFBTF PG DPMMBHFOBTF FYQSFTTJPO DBO CF SFEVDFE CZ BMQIBUPDPQIFSPM WJB QSPUFJO LJOBTF $ JOIJCJUJPO'SFF3BEJD#JPM.FEm 4BOEFS$4 $IBOH) 4BM[NBOO4 .ÛMMFS$4 &LBOBZBLF .VEJZBOT 4 &MTOFS 1 ѮJFMF ++ 1IPUPBHJOH JT BTTPDJBUFEXJUIQSPUFJOPYJEBUJPOJOIVNBOTLJOJOWJWP+ *OWFTU%FSNBUPMm 5BOOP 0 0UB : ,JUBNVSB / ,BUTVCF 5 *OPVF 4 /JDPUJOBNJEF JODSFBTFT CJPTZOUIFTJT PG DFSBNJEFT BT XFMM BTPUIFSTUSBUVNDPSOFVNMJQJETUPJNQSPWFUIFFQJEFSNBM QFSNFBCJMJUZCBSSJFS#S+%FSNBUPMm 5SBJLPWJDI 44 6TF PG UPQJDBM BTDPSCJD BDJE BOE JUT FĒFDUTPOQIPUPEBNBHFETLJOUPQPHSBQIZ"SDI0UPMBSZOHPM )FBE/FDL4VSHm
6DIJEB: #FIOF. 2VJFD% &MJBT1. )PMMFSBO8. 7JUBNJO$TUJNVMBUFTTQIJOHPMJQJEQSPEVDUJPOBOENBSLFST PG CBSSJFS GPSNBUJPO JO TVCNFSHFE IVNBOLFSBUJOPDZUF DVSMUVSFT+*OWFTU%FSNBUPMm 7BSBOJ+ 8BSOFS3- (IBSBFF,FSNBOJ. 1IBO4) ,BOH 4 $IVOH+) 8BOH;2 %BUUB4$ 'JTIFS(+ 7PPSIFFT++ 7JUBNJO " BOUBHPOJ[FT EFDSFBTFE DFMM HSPXUI BOE FMFWBUFEDPMMBHFOEFHSBEJOHNBUSJYNFUBMMPQSPUFJOBTFTBOE TUJNVMBUFTDPMMBHFOBDDVNVMBUJPOJOOBUVSBMMZBHFEIVNBO TLJO+*OWFTU%FSNBUPMm 8FSOJOHIBVT , .FZEBOJ . #IBXBO + .BSHPMJT 3 #MVNCFSH +# (JMDISFTU #" &WBMVBUJPO PG UIF QIPUPQSPUFDUJWF FĒFDU PG PSBM WJUBNJO & TVQQMFNFOUBUJPO "SDI%FSNBUPMm
0I]\IT\MZ]VO]VL0WZUWVM )TNZML?WTN
%FS "MUFSVOHTQSP[FTT TUFMMU FJOF 7FSRVJDLVOH VO UFSTDIJFEMJDITUFS HFOFUJTDIFS CJPDIFNJTDIFS VOE IPSNPOFMMFS'BLUPSFOEBS&YQFSJNFOUFMMFVOELMJ OJTDIF 6OUFSTVDIVOHFO [FJHFO EBTT EJF OBDIMBT TFOEF)PSNPOGVOLUJPOEFO"MUFSVOHTQSP[FTT[VN 5FJM CFHMFJUFU BCFS BVDI TFMCTUÅOEJHF TQF[JêTDIF UZQJTDIF"MUFSTWFSÅOEFSVOHFOWFSVSTBDIFOLÕOOFO "VDIBOEFS)BVU[JFIFOHFOFUJTDIFVOEIPSNPOFMMF 'BLUPSFOÅIOMJDIXJF4BVFSTUPĒSBEJLBMFVOEDISPOJ TDIF&SLSBOLVOHFOJISFUZQJTDIFO BMUFSTCF[PHFOFO 'VSDIFO %BT IPSNPOFMMF "MUFSO CFUSJѦ CFTUJNN UF )PSNPOF EFSFO ,PO[FOUSBUJPO JN 7FSMBVG EFT -FCFOT EFVUMJDI BCGÅMMU %JFTF TJOE &TUSBEJPM 5FT UPTUFSPO %FIZESPFQJBOESPTUFSPOTVMGBU %)&"4
8BDITUVNTIPSNPO I() JOTVMJOMJLFHSPXUIGBD UPS *(' VOE.FMBUPOJO "VDIBOEFS)BVUTJOEEJFTF)PSNPOFNFISPEFS XFOJHFSBO.FUBCPMJTNVT 1SPMJGFSBUJPOTPXJF%JĒF SFO[JFSVOHCFUFJMJHU
&QJEFSNJTVOE)PSNPOXJSLVOH /FVFSF 6OUFSTVDIVOHFO [FJHFO EBTT [BIMSFJDIF )PSNPOTZTUFNF ÛCFS 3F[FQUPSFO PEFS BVDI OPO HFOPNJTDIBOEFS)BVUVOEJISFO"OIBOHTHFCJMEFO TUJNVMJFSFOEF PEFS IFNNFOEF 8JSLVOH FOUGBMUFO <> "O EFS &QJEFSNJT XJSLU &TUSBEJPM ÛCFS EJF 'SFJ TFU[VOH WPO JOTVMJOMJLF HSPXUI GBDUPS JO 4USP NB[FMMFOQSPMJGFSBUJPOTTUFJHFSOEBVGEJF&QJEFSNJT XÅISFOE 5FTUPTUFSPO VOE 7JUBNJO % EJF "VTEJĒF SFO[JFSVOHWPOEFSHSPFO FQJEFSNBMFO#BTBM[FMMF CJT IJO [VN ëBDIFO ,FSBUJOP[ZU QSPQBHJFSFO 1SP HFTUFSPOIFNNUEJF%JĒFSFO[JFSVOH#FJEFXJSLFO BVDI TUJNVMJFSFOE BVG EJF -BOHFSIBOT[FMMF FJOF XJDIUJHF *NNVO[FMMF [VS "OUJHFOQSÅTFOUBUJPO JO OFSIBMCEFS&QJEFSNJT "CC %JF)BVUJTUKFEPDIOJDIUOVS;JFMPSHBO TPOEFSO QSPEV[JFSU VOE TF[FSOJFSU TFMCTU )PSNPOF EJF JO EFS #MVU[JSLVMBUJPO OBDIXFJTCBS TJOE XJF 5FTUPTUF SPO &TUSBEJPM JOTCFTPOEFSF JO EFS 1PTUNFOPQBV TF
%JIZESPUFTUPTUFSPOVOEJOTVMJOMJLFHSPXUIGBD UPSCJOEJOHQSPUFJO<>
"CC4DIFNBUJTDIF %BSTUFMMVOHEFS)PSNPO XJSLVOHBOEFS&QJEFSNJT OBDI
(AUTALTERUNG UND (ORMONE
%JF )BVUBMUFSVOH VNGBTTU [XFJ VOUFSTDIJFEMJDIF 1SP[FTTF FJOF JOUSJOTJTDIF "MUFSVOH EVSDI HFOFUJ TDIF #FEJOHVOHFO "CGBMM EFS EFSNBUPUSPQFO )PS NPOF VOE FSLSBOLVOHTCFEJOHU TPXJF FYUSJOTJTDIF "MUFSVOH JOTCFTPOEFSFEVSDI1IPUPBMUFSVOH %JF)PSNPOFNJUTQF[JêTDIFS)BVUXJSLVOHTJOE OBDI<>
XJSE EÛOOFS EVSDITJDIUJHFS WVMOFSBCFM 6STBDIFO TJOE BCGBMMFOEF ,PO[FOUSBUJPO WPO &TUSBEJPM JOTV MJOMJLFHSPXUIGBDUPSVOE"OESPHFOF
%FSNJT %VSDIEFO.BOHFMBO&TUSBEJPMXJSEEJF'JCSPCMBT UFOBLUJWJUÅU VOE EBNJU EJF ,PMMBHFOTZOUIFTF WFS NJOEFSUNJU.JOEFSVOHEFT(FIBMUFTBO,PMMBHFO 5ZQ*VOE*** XBT[VFJOFSEFVUMJDIEÛOOFSFO)BVU GÛISU%BSÛCFSIJOBVTLPNNUFT[VFJOFS"COBINF EFS1SPUFPHMZLBOF .JOEFSVOHEFT(FXFCTUVSHPST VOEEFT,PMMBHFOVNCJMEVOHEVSDI.BOHFMBO&JTFO ,BM[JVN .BHOFTJVN ;JOL ,VQGFSVOE.BOHBOJN 4JOOF FJOFS NBOHFMOEFO 3FHFOFSBUJPO 6STBDIFO TJOE"CGBMMWPO&TUSBEJPM JOTVMJOMJLFHSPXUIGBDUPS VOE1SPHFTUFSPO
x &TUSBEJPM 5FTUPTUFSPO %JIZESPUFTUPTUFSPO 1SPHFTUFSPO x *OTVMJOMJLFHSPXUIGBDUPSVOE JOTVMJOMJLF HSPXUIGBDUPSCJOEJOHQSPUFJO x 7JUBNJO%VOE$BMDJUSJPM x ѮZSPYJO x $PSUJDPUSPQJOSFMFBTJOHIPSNPO $3)
6SP DPSUJO "ESFOPLPSUJLPUSPQFT)PSNPO "$5)
#FUB&OEPSQIJOF /PSBESFOBMJO ,PSUJLPTUFSPJ EF ,PSUJTPM
x BMQIBNFMBOP[ZUFOTUJNVMJFSFOEFT)PSNPO .4)
x 1SPMBLUJO x &JLPTBOPJEF
4VCLVUJT .JOEFSVOHEFS1FSGVTJPO EVSDI"COBINFEFS4UJDL NPNPYJETZOUIFTF
;VOBINFEFS'FUU[FMMFONJU#JM EVOHWPO$FMMVMJUF6STBDIFTJOE"CGBMMWPO&TUSBEJPM %FIZESPFQJBOESPTUFSPO VOE BOEFSFO "OESPHFOFO %JFTF)PSNPOFĒFLUFCFUSFĒFOBVDIEJF5SPQIJLEFS 'JOHFSOÅHFM 4UJNNCÅOEFSVOE)BBSF
*N 7FSMBVGF EFT "MUFSVOHTQSP[FTTFT LPNNU FT [V FJOFN FSIFCMJDIFO "CGBMM WPO 8BDITUVNTIPSNPO &TUSBEJPM 5FTUPTUFSPO VOE %FIZESPFQJBOESPTUFSPO <m >
&QJEFSNJT 1SPJOnBNNBUPSJTDIF"MUFSTWFSÊOEFSVOHFO3BEJLBMF (MZLPMJTBUJPOVOE&JDPTBOPJEF
%JF;BIMEFS.JUPTFOSFEV[JFSUTJDI EBT&QJUIFMXJSE EÛOOFS EJF8VOEIFJMVOHWFSMÅOHFSUTJDIVOE"MUFST ëFDLFOBMT;FJDIFOEFS(MZLPTJMJFSVOHUSFUFOBVG %JF-FCFOTTQBOOFEFS&QJEFSNJT[FMMFOSFEV[JFSU TJDIWPO -FCFOTKBIS BVG5BHF -F CFOTKBIS
NJU BCOFINFOEFS .JUPTFSBUF %JF )BVU
%VSDIHMFJDI[FJUJHFFOU[ÛOEMJDIF&SLSBOLVOHFO EVSDI ¾CFSHFXJDIUVOENFUBCPMJTDIFT4ZOESPNLPNNUFT JN3BINFOEFT"MUFSVOHTQSP[FTTFT[VN"OTUJFHEFS
"CC4JNVMUBOFTVCKFL UJWFWJTVFMMF&JOTDIÊU[VOH EFT"MUFSTBOIBOEFJOFT 1PSUSBJUGPUPT 0SEJOBUF BOHFHFCFOJO+BISFO BCXFJDIFOEWPNBLUVFMMFO DISPOPMPHJTDIFO"MUFS VOE4FSVN&TUSBEJPM,PO [FOUSBUJPOJOQHNM "CT[JT TF +FKàOHFSEBT)BVUBMUFS EFS1SPCBOEJOEFTUPIÚIFS EJF&TUSBEJPMLPO[FOUSBUJPO <>
$ # " !
!
s 3TRATEGIEN (AUTALTERUNG UND !NTIAGING
UZQJTDIFO .BSLFS EFS &OU[ÛOEVOH XJF *OUFSMFVLJOF 5VNPS/FLSPTF'BLUPSʂQXNOHBSFS'BLUPS,BQQB# TPXJF [VS "LLVNVMBUJPO WPO 3BEJLBMFO XJF SBEJLB MF 4BVFSTUPĒ 4QF[JFT VOE SBEJLBMF 4UJDLTUPĒ 4QF[JFT <>%BSÛCFSIJOBVTLBOOFJOF)ZQFSJOTVMJOÅNJFBMT 8BDITUVNTGBLUPS EJF 1SPMJGFSBUJPO EFS )BVU WFSTUÅS LFO "LBOUIPTJT
EJFFSIÕIUF(MVLPTFLPO[FOUSBUJPO [VSTUÅSLFSFO,PMMBHFOEFHSBEBUJPO (MZLPMJTBUJPONJU "CMBHFSVOHWPO"MUFSTQSPEVLUFOVOE1JHNFOUJFSVO HFO GÛISFO ;VTÅU[MJDI GÛISFO (LNRVDQRLGH 3* ( 7KURPER[DQ3*)ʂ ]XU0LQGHUGXUFKEOXWXQJ *ISFS#FEFVUVOHOBDITQJFMU&TUSBEJPMVOE8BDIT UVNTIPSNPO GÛS EJF )BVU FJOF ÛCFSSBHFOEF 3PMMF 4UVEJFO[FJHFO EBTTTPXPIMEBTLÕSQFSFJHFOF&TUSB EJPMBMTBVDIFYPHFO[VHFGÛISUFT&TUSJPMGÛSEFO+V HFOEMJDILFJUTFĒFLUEFS)BVUWFSBOUXPSUMJDIJTU<> 8ÅISFOE EFS &TUSBEJPMNBOHFM WPSXJFHFOE GÛS EFO7FSMVTUEFT)BVUUVSHPST EBT%ÛOOFSXFSEFOEFS &QJEFSNJTVOEEJFNJOEFSF1MBTUJ[JUÅUEFS)BVUWFS BOUXPSUMJDIJTU JTUEBTWFSNJOEFSUF8BDITUVNTIPS NPO VOE *(' GÛS EJF "VTEÛOOVOH EFS )BVU JOT HFTBNU 'BMUFOCJMEVOH #JMEVOH WPO "VHFOTÅDLFO )ÅOHFCBDLFO TDINBMF-JQQFO 3FUSBLUJPOEFS(JO HJWB ,JOOGBMUFO VOE EJF EÛOOF )BVU WFSBOUXPSU MJDI#FJEF"LUJWBUPSFOHSFJGFOKFEPDIJOFJOBOEFS
&OEPLSJOF5IFSBQJFEFS"MUFSTIBVU
'ÛSEJFѮFSBQJFEFS"MUFSTIBVUFSHFCFOTJDIEBNJU TJOOWPMMF"OTÅU[F %JF)BVUJTUOJDIUOVSEBTHSÕUF0SHBO XFMDIFT EFOFOEPHFOFOFOEPLSJOFO;VTUBOESFëFLUJFSU TPO EFSOLBOOTPXPIMEJSFLUWPOBVFO UPQJTDIFѮFSB QJF BMTBVDIEVSDIFJOFTZTUFNJTDIF#FIBOEMVOHJO JISFN&STDIFJOVOHTCJMEVNHFTUBMUFUXFSEFO6OUFS FJOFS )PSNPOFSTBU[CFIBOEMVOH CFTTFS FJOFS 4VC TUJUVUJPO LPNNU FT [V FJOFN EFVUMJDIFO "OXBDI TFOEFT,PMMBHFOHFIBMUT ;VOBINFWPO%FSNJTVOE &QJEFSNJT FJOFS 7FSCFTTFSVOH EFS %VSDICMVUVOH VOE EBNJU [V FJOFS EFVUMJDIFO .JOEFSVOH EFT "M UFSTCJMEFT %JFTF.ÕHMJDILFJUFOLÕOOFOTPXPIMJN3BINFO FJOFS TZTUFNJTDIFN )PSNPOTVCTUJUVUJPO BMT BVDI FJOFS UPQJTDIFO #FIBOEMVOH NJU &TUSBEJPM VOE &T USJPMHFOÛU[UXFSEFO< >"MMFSEJOHTNVTTNBO CFJ FJOFS ¸TUSPHFOTVCTUJUVUJPO CFSÛDLTJDIUJHFO EBTT &TUSBEJPM OJDIU OVS EJF ,PMMBHFOTZOUIFTF VOE )ZBMVSPOTÅVSFFJOMBHFSVOH EBNJUEFOPTNPUJTDIFO 2VFMMESVDL FSIÕIU TPOEFSO HMFJDI[FJUJH BVDI EJF ,PMMBHFOEFHSBEJFSVOH EVSDI 4UJNVMBUJPO EFS .B USJY.FUBMMPQSPUFJOBTFO VOE 4USPNFMJOBTFO EVSDI NFTFODIZNBMF ;FMMFO .BLSPQPIBHFO VOE -FV
LP[ZUFO TUJNVMJFSU &TUSBEJPM GÛISU EBSÛCFS IJOBVT EVSDI4UJNVMBUJPOEFS.FMBOP[ZUFO[VSWFSTUÅSLUFO 1JHNFOUJFSVOH VOE )JTUBNJOGSFJTFU[VOH %BSÛCFS IJOBVT CFTJU[FO &TUSPHFOF 4DBWFOHFS&ĒFLUF VOE XJSLFOEFSNPQSPMJGFSBUJWVOEEFSNPQSPUFLUJW"CFS BVDIBO4VCLVUJT 'JOHFSOÅHFMO 4UJNNCÅOEFSOVOE )BBSFOêOEFO)PSNPOFĒFLUFTUBUU
;JFMFFJOFS)PSNPOUIFSBQJFBOEFS)BVU %JFTF TJOE 4UJNVMBUJPO EFS &QJEFSNJTQSPMJGFSBUJPO 7FSCFTTFSVOH EFS )BVUCBSSJFSFGVOLUJPO 7FSEJDI UVOH WPO ,PMMBHFO VOE 1SPUFPHMZLBOF .JOEFSVOH EFS .BUSJY.FUBMMPQSPUFJOBTFO VOE BOUJPYJEBUJWF 8JSLVOH &JOF TZTUFNJTDIF #FIBOEMVOH TPMMUF XFOO NÕH MJDI JNNFS USBOTEFSNBM OBDI EFN (SVOETBU[ TP XFOJH XJF NÕHMJDI TPWJFM XJF OPUXFOEJH FSGPMHFO %BCFJXJSE&TUSBEJPMNJUVOEPIOFOBUÛSMJDIFN1SP HFTUFSPO USBOTEFSNBM BQQMJ[JFSU ;VS 7FSCFTTFSVOH EFS )BVUEJĒFSFO[JFSVOH JOTCFTPOEFSF CFJ IZQPQ SPMJGFSBUJWFS)BVU XFSEFO"OESPHFOFPEFS7JUBNJO %FJOHFTFU[U&NQGPIMFOXFSEFOBVDIBOUJPYJEBUJWF 7JUBNJOFO TPXJF;JOL 4FMFOVOE&JTFO 'ÛSFJOFUPQJTDIF#FIBOEMVOHTPMMUFFJOFHVUBQ QMJ[JFSCBSF #BTJT$SFNF NJU FOUTQSFDIFOEFO EFS NBUPUSPQFO ;VTÅU[FO WFSXFOEFU XFSEFO %BSÛCFS IJOBVTTJOEBMT;VTÅU[F&TUSJPM BMQIBPEFS &TUSBEJPM 1SPHFTUFSPO JO JHFS PEFS *TPëBWPOFJO JHFS-ÕTVOHTJOOWPMM &TUSJPM EBT4DIXBOHFSTDIBѫTÕTUSPHFO JTUJOFJOFS JHFO -ÕTVOH FJOFS &TUSBEJPMCFIBOEMVOH UP QJTDI JN)JOCMJDLBVG7BTLVMBSJTBUJPO 'FTUJH LFJU &MBTUJ[JUÅU 'FVDIUJHLFJUVOE'FJOQPSJHLFJUEFS )BVUFCFOXÛSEJH<> %JF )BVU JTU OJDIU OVS FJO 4QJFHFMCJME EFS BMMHF NFJOFO (FTVOEIFJU TPOEFSO EBSÛCFS IJOBVT "Q QMJLBUJPOTPSU )PSNPOSFTFSWFPSHBO VOE 4QFJDIFS HMFJDIFSNBFO%VSDIFJOFLMVHBVTHFXÅIMUF OJFE SJH EPTJFSUF UPQJTDI PEFS TZTUFNJTDI BOHFXFOEFUF )PSNPOTVCTUJUVUJPOLBOONBOEJFNJUEFS)BVUBM UFSVOH FJOIFSHFIFOEFO 7FSÅOEFSVOHFO BVѧBMUFO VOE[VN5FJMVNLFISFO
-JUFSBUVS )VCFS + )STH &OEPLSJOF (ZOÅLPMPHJF .BVESJDI 8JFO +PDLFOIÕWFM' -FSDIM" "MMPMJP# )PSNPOFHFHFOEBT "MUFSOm.ÕHMJDILFJUFOVOE(SFO[FO%FVUTDIFT¨S[UFCM m 0SFOUSFJDI/ #SJOEM+/ 3J[FS3- 7PHFMNBOO+) "HF
(AUTALTERUNG UND (ORMONE
DIBOHFTBOETFYEJĒFSFODFTJOTFSVNEFIZESPFQJBOESPTUFSPO TVMGBUF DPODFOUSBUJPOT UISPVHIPVU BEVMUIPPE + $MJO &OEPDSJOPM.FUBCm 4BUPS 1( 4DINJEU +# 3BCF 5 ;PVCPVMJT $$ 4LJO BHJOHBOETFYIPSNPOFTJOXPNFODMJOJDBMQFSTQFDUJWFTGPS JOUFSWFOUJPOCZIPSNPOFSFQMBDFNFOUUIFSBQZ&YQ%FSNBUPM m 4DINJEU+# #JOEFS. %FNTDIJL( #JFHMNBZFS$ 3FJOFS"
5SFBUNFOUPGTLJOBHJOHXJUIUPQJDBMFTUSPHFOT*OU+ %FSNBUPMm 8JMEU- 4JS1FUFSNBOO5 0FTUSPHFOBOEBHFFTUJNBUJPOT PGQFSJNFOPQBVTBMXPNFO-BODFUm 8PMG"4 "MUFSOVOE)PSNPOF(ZOÅLPMPHFm ;PVCPVMJT$$ *OUSJOTJTDIF)BVUBMUFSVOH&JOFLSJUJTDIF "OBMZTFEFS3PMMFWPO)PSNPOFO)BVUBS[Um
)V\QIOQVO]VL4I[MZ *ÃZJMT/ZM^M]VL+PZQ[\QIV:I]TQV
#FJEFS[VS;FJUFOPSNFO7BSJBUJPOTCSFJUFEFSBOHF CPUFOFO.FUIPEFO[VS)BVUWFSKÛOHVOHXJSEFTJN NFSTDIXFSFS4JOOWPMMFTWPO6OXJSLTBNFOIFSBVT [VêMUFSO /VS TFMUFO HJCU FT .FUIPEFO BVG EJFTFN (FCJFU EJFCFSFJUTFJOFSXJTTFOTDIBѫMJDIFO1SÛGVOH TUBOEHFIBMUFO IBCFO .JU EFS ÅTUIFUJTDIFO -BTFS NFEJ[JO IBU NBO FJO .FEJVN NJU EFN NBO BVG WFSTDIJFEFOFO 8FHFO XFMMBHJOH TUBUU BOUJBHJOH CFUSFJCFOLBOO4JOOWPMMJTUFJOHBO[IFJUMJDIFS"O TBU[ [V EFN OFCFO FJOFS 'BMUFOHMÅUUVOH BVDI EJF &OUGFSOVOHCFOJHOFS)BVUUVNPSFO )ZQFSQJHNFO UJFSVOHFO WBTLVMÅSFS)BVUWFSÅOEFSVOHFOVOEWPO JN"MUFSEFVUMJDI[VOFINFOEFO)BBSFOHFIÕSU#F IBOEMVOHT[JFM WPO IJTUPMPHJTDIFS 4FJUF CFUSBDIUFU JTUFJOLPNQBLUFSFT4USBUVNDPSOFVN FJOF&QJEFS NJTFSOFVFSVOHPIOF"UZQJFONJUFJOIFJUMJDIFS.F MBOJOWFSUFJMVOHTPXJFFJOF,PMMBHFOOFVTZOUIFTFJO EFS%FSNJTVOE3ÛDLCJMEVOHWPO5FMFBOHJFLUBTJFO
IVOHTXFJTF#FHMFJUSFBLUJPOFOVOEOBDITPSHGÅMUJHFS &WBMVBUJPOEFT'BMUFOTDPSFTEVSDI[VGÛISFO -FJEFS JTU EBT BCMBUJWF TLJOSFTVSGBDJOH EVSDI HF QVMTUF$0-BTFSPEFS&SCJVN:"(-BTFSJN;VHF EFSTVCTVSGBDJOH%JTLVTTJPO[VMFU[UJOEFO)JOUFS HSVOE HFUSFUFO %JFTF -BTFS GÛISFO OBDIXFJTMJDI EVSDI"CUSBHVOHEFS&QJEFSNJTCJTJOEJFQBQJMMÅSF %FSNJT VOE FJOF TFMFLUJWF %FOBUVSJFSVOH EFS EFS NBMFO LPMMBHFOFO 'BTFSO [V FJOFS SFBLUJWFO 4ZO UIFTF WPO EFSNBMFN ,PMMBHFO VOE EBNJU [V FJOFS 4USBĒVOH EFS (FTJDIUTIBVU "CC %FS XFTFOUMJ DIF/BDIUFJMMJFHUIJFSJOEFS&S[FVHVOHHSPëÅDIJ HFS&SPTJPOFO EJFGÛSEFO1BUJFOUFO"VTGBMMT[FJUFO WPOFJOCJT[XFJ8PDIFONJUTJDICSJOHFO%FOOPDI JTU FT USPU[ FSIÕIUFN "VGXBOE JNNFS OPDI EJF .FUIPEFEFS8BIMGÛSPCFSëÅDIMJDIF OJDIUNJNJL CFEJOHUF'BMUFO
3BEJPGSFRVFO[UIFSBQJFQMVT-BTFS*14VCTVSGBDJOH %BT OJDIU BCMBUJWF TLJOSFTVSGBDJOH PEFS BVDI 4VC 4VSGBDJOH NJUUFMT -BTFS VOE JOUFOTFQVMTFEMJHIU *1- 5FDIOPMPHJF JTU TJDIFSMJDI [VS ;FJU FJOFT EFS BN NFJTUFO EJTLVUJFSUFO ѮFNFO EFS ÅTUIFUJTDIFO -BTFSNFEJ[JO"OHFTUSFCUXJSEEBCFJFJOFTFMFLUJWF IJU[FCFEJOHUF%FOBUVSJFSVOHWPOEFSNBMFN,PMMB HFONJUBOTDIMJFFOEFSSFBLUJWFS/FVTZOUIFTFPIOF 7FSMFU[VOHEFS&QJEFSNJT;BIMSFJDIFLMJOJTDIFVOE IJTUPMPHJTDIF4UVEJFOIBCFOBVG&SGPMHFEJFTFSOFV FO 5FDIOPMPHJFO IJOHFXJFTFO /BDI FJOHFIFOEFS LSJUJTDIF %VSDITJDIU VOE #FXFSUVOH EFS CJTMBOH WPSMJFHFOEFO1VCMJLBUJPOFOTPMMUFNBOEJFTF.FUIP EFKFEPDIJNNFSOPDINJU;VSÛDLIBMUVOHFJOTFU[FO >@ #FTUFOGBMMT JTU IJFSEVSDI NJU FJOFS #FTTFSVOH WPO EJTLSFUFO 'ÅMUDIFO JN 4JOOF FJOFS 'BMUFOQSP QIZMBYF[VSFDIOFO;VNKFU[JHFO;FJUQVOLUJTUFJOF TPMDIFѮFSBQJFBVT(FTJDIUTQVOLUFOEFSÅS[UMJDIFO &UIJLOVSOBDIFJOFSBVTGÛISMJDIFO"VѪMÅSVOHEFS 1BUJFOUFO ÛCFS SFBMJTUJTDIF ѮFSBQJFFSGPMHF CF[JF
"MTBLUVFMMF/FVFJOGÛISVOHJOEJF-BTFSNFEJ[JOHJMU EJF,PNCJOBUJPOBVTIPDIFOFSHFUJTDIFN-JDIU %JP EFOMBTFSPEFSJOUFOTFQVMTFEMJHIU *1- 5FDIOPMPHJF CJQPMBSFN 3BEJPGSFRVFO[TUSPN VOE FJOFS 0CFSëÅ DIFOLÛIMVOH> @%JF8JSLVOHEFT3BEJPGSF RVFO[TUSPNFTJOEFS%FSNJTJTUJNXFTFOUMJDIFOWPO [XFJ 1SJO[JQJFO BCIÅOHJH +F IÕIFS EJF 5FNQFSBUVS EFTUP OJFESJHFS JTU EJF (FXFCFJNQFEBO[ 3BEJP GSFRVFO[TUSPNëJFUJNNFS[VEFO(FXFCFTDIJDIUFO NJUEFSOJFESJHTUFO*NQFEBO[%JF*NQVMTGPMHFEJFTFS (FSÅUFTJFIU[VOÅDITUEJF"CHBCFFJOFT-JDIUJNQVMTFT WPS EFS[VN#FJTQJFMJN'BMMFEFT%JPEFOMBTFSTWPN )ÅNPHMPCJOJOEFO,BQJMMBSHFGÅFOBCTPSCJFSUVOEJO UIFSNJTDIF&OFSHJFVNHFXBOEFMUXJSE%VSDIEJFSF EV[JFSUF(FXFCFJNQFEBO[ëJFUEFS3BEJPGSFRVFO[ TUSPNCFWPS[VHU[VEFOWPSHFXÅSNUFO4DIJDIUFOEFS %FSNJTVOEFSIÕIUEVSDI[VOFINFOEF4USPNEJDIUF EJF(FXFCFUFNQFSBUVS;VTÅU[MJDI[XJOHUFJOFHMFJDI [FJUJHBOHFXBOEUF0CFSëÅDIFOLÛIMVOHEFO3BEJPGSF RVFO[TUSPN EVSDI &SIÕIVOH EFS (FXFCFJNQFEBO[ UJFGJOEJF%FSNJTFJO[VESJOHFO
(AUTALTERUNG UND ,ASER
B
C
"CC B KÊISJHF 1BUJFOUJO NJU QFSJPSBMFO 'BMUFO C 'àOG 5BHFOBDIEFS#FIBOEMVOHNJUEFNHFQVMTUFO$0-BTFS FJO %VSDIHBOH D&SHFCOJT.POBUFQPTUPQFSBUJW
%FS 7PSUFJM EFS &-04 FMFDUSPPQUJDBMTZOFSHZ 5FDIOPMPHJF CFTUFIU JO EFS 6OBCIÅOHJHLFJU EFT 3B EJPGSFRVFO[TUSPN WPO .FMBOJO %BEVSDI XJSE FT NÕHMJDI EJF&OFSHJFEJDIUFEFSPQUJTDIFO&OFSHJF[V SFEV[JFSFOVOETPNJUVOFSXÛOTDIUF#FHMFJUXJSLVO HFO EJFJNXFTFOUMJDIFOEVSDIEJF.FMBOJOBCTPSQUJ PO[VTUBOEFLPNNFO [VSFEV[JFSFOVOEBVDIEVOL MFPEFSHFCSÅVOUF)BVUUZQFO[VUIFSBQJFSFO %JF &-045FDIOPMPHJF JTU BVGHSVOE EJFTFT 8JSLQSJO[JQT GÛS EJF VOUFSTDIJFEMJDITUFO *OEJLBUJP OFOHFFJHOFU%BSVOUFS[ÅIMFOTVCTVSGBDJOH 1IPUP FQJMBUJPO 5FMFBOHJFLUBTJFO VOUFSTDIJFEMJDITUFO 6S TQSVOHTVOE#FTFOSFJTFSWBSJLPTJT #JUUFS VOE .VMIPMMBOE WFSÕĒFOUMJDIUFO FJ OFOFSTUFO&SGBISVOHTCFSJDIU[VSTLJOSFKVWFOBUJPO NJUEJFTFS5FDIOPMPHJF XPCFJEJF"VUPSFOEBT"V SPSB(FSÅU FJOF,PNCJOBUJPOBVTJOUFOTFQVMTFE MJHIU5FDIOJL VOE 3BEJPGSFRVFO[TUSPN FWBMVJFSU IBCFO<> %JF"VUPSFOCFSJDIUFOÛCFSJISF&SHFCOJTTFNJUEFO FSTUFO1BUJFOUFO EJFTJFJOTHFTBNUGÛOGNBMFJOFS #FIBOEMVOH EFT HBO[FO (FTJDIUT VOUFS[PHFO &JOF 7FSCFTTFSVOH WPO &SZUIFNFO VOE 5FMFBOHJFLUBTJFO LPOOUFO TJF JO WPO -FOUJHJOFT VOE )ZQFSQJH NFOUJFSVOHFOBOEFSFS(FOFTFJO CFPCBDIUFO %FO1SP[FOUTBU[FJOFS'BMUFOSFEVLUJPOQFSJPSBM QFSJ PLVMÅSVOEBOEFS4UJSOHBCFOEJF1BUJFOUFONJUm BO EVSDITDIOJUUMJDI #FHMFJUSFBLUJPOFO XJFPCFSëÅDIMJDIF#MBTFOVOE,SVTUFOUSBUFOFCFOTP TFMUFOBVGXJFCFJBMMFJOJHFS#FIBOEMVOHNJUEFSJO UFOTFQVMTFEMJHIU5FDIOPMPHJF *OTCFTPOEFSF JTU BVG FJOLPSSFLUFT"VGTFU[FOEFS&MFLUSPEFOXÅISFOEEFT *NQVMTFT[VBDIUFO%JF&SHFCOJTTFOBDI#FIBOEMVOH WPO'BMUFOTJOEEFS[FJUOPDIJOEFS&WBMVBUJPO
D
%FS3BEJPGSFRVFO[TUSPNJTUFJOJOOPWBUJWFT8JSL QSJO[JQ JO EFS ÅTUIFUJTDIFO .FEJ[JO ,POUSPMMJFSUF QSPTQFLUJWF 4UVEJFO NÛTTFO EFO 4UFMMFOXFSU EJFTFS (FSÅUF GÛS EJF #FIBOEMVOH WPO 'BMUFO WBTLVMÅSFO VOE QJHNFOUJFSUFO )BVUWFSÅOEFSVOHFO JO EFS ;V LVOѫBMMFSEJOHTOPDIIFSBVTBSCFJUFO
(VUBSUJHF)BVUUVNPSFO 5FMFBOHJFLUBTJFO )ZQFSQJHNFO UJFSVOHFO )ZQFSUSJDIPTF %JFTF NFJTU JO EFS [XFJUFO -FCFOTIÅMѫF BVѫSFUFO EFO FSIBCFOFO EFSNBMFO /ÅWJ MBTTFO TJDI NJU BO TQSFDIFOEFO LPTNFUJTDIFO &SHFCOJTTFO EVSDI EFO &SCJVN :"( VOE PEFS HFQVMTUFO $0-BTFS CF IBOEFMO > @ %JF 1BUJFOUFO TPMMUFO JO KFEFN 'BMM BVG3F[JEJWFIJOHFXJFTFOXFSEFO#FJNHFSJOHTUFO ;XFJGFMCF[ÛHMJDIEFS#FOJHOJUÅUTPMMUFFJOF#JPQTJF EVSDIHFGÛISU XFSEFO 1JHNFOUJFSUF EFSNBMF /ÅWJ TPMMUFO OJDIU CFIBOEFMU XFSEFO EB NFMBOJOIBMUJHF ;FMMFOJOEFS)BVUWFSCMFJCFOVOEEJFTF XJFJOEFS -JUFSBUVSCFTDISJFCFO [VS&OUTUFIVOHWPO1TFVEP NFMBOPNFOGÛISFOLÕOOFO
s 3TRATEGIEN (AUTALTERUNG UND !NTIAGING
;VS #FIBOEMVOH WPO 5FMFBOHJFLUBTJFO XFSEFO WPSXJFHFOEEFSHFQVMTUF'BSCTUPĔBTFS EFSMBOHHF QVMTUF,51/E:"(-BTFSVOEEJFJOUFOTFQVMTFE MJHIU5FDIOPMPHJF FJOHFTFU[U > @ %VSDI EFO LPO WFOUJPOFMMFO HFQVMTUFO 'BSCTUPĔBTFS LÕOOFO JO EVSDITDIOJUUMJDI m 4JU[VOHFO EJF FSXFJUFSUFO (FGÅFOBIF[VWPMMTUÅOEJHFOUGFSOUXFSEFO%BEJF QPTUUIFSBQFVUJTDIFO USBOTJFOUFO QVSQVSJTDIFO .B DVMBF OJDIU WPO BMMFO 1BUJFOUFO UPMFSJFSU XFSEFO XJSE IÅVêH EFS &JOTBU[ MBOHHFQVMTUFS -BTFS CF[JF IVOHTXFJTFJOUFOTFQVMTFEMJHIU4ZTUFNFCFWPS[VHU "O EFO &YUSFNJUÅUFO LPNNU FT FSGBISVOHTHFNÅ WFSNFISU [V USBOTJFOUFO )ZQFSQJHNFOUJFSVOHFO %JF1BUJFOUFOTPMMUFOBVGFJOFOJOUFOTJWFONFISXÕ DIJHFO4POOFOTDIVU[IJOHFXJFTFOXFSEFO3F[JEJWF MJFHFO JO EFS /BUVS EJFTFS )BVUWFSÅOEFSVOHFO CF [JFIVOHTXFJTF TJOE NBHFCMJDI WPO EFS 1FSTJTUFO[ EFTWFSVSTBDIFOEFO"HFOTBCIÅOHJH %FSMBOHHFQVMTUF,51/E:"(-BTFSXJSEFCFO GBMMTNJUHVUFO&SHFCOJTTFOGÛSEJFTF*OEJLBUJPOFJO HFTFU[U #FNFSLFOTXFSU JTU EBTT EJF -BTFSJNQVMTF EFTMBOHHFQVMTUFO,51/E:"(-BTFSTBMTXFOJHFS TDINFS[IBѫ FNQGVOEFO XFSEFO 8FJUFSIJO [FJDI OFUTJDIEJFTFS-BTFSBVDIEVSDIEBTGBTUWPMMTUÅOEJHF "VTCMFJCFOQVSQVSJTDIFS.BDVMBFBVT %JF&OUGFSOVOHWPO-FOUJHJOFTCFOJHOBFPEFSTF CPSSIPJTDIFO8BS[FOJTUNJUEFNHÛUFHFTDIBMUFUFO 3VCJOMBTFS 8FMMFOMÅOHF ON FĒFLUJW VOE OF CFOXJSLVOHTBSNNÕHMJDI> @%VSDIFYUSFNLVS [F &JOXJSL[FJUFO m OT XJSE EBT VNMJFHFOEF (FXFCF LBVN JO .JUMFJEFOTDIBѫ HF[PHFO VOE EBT /BSCFOSJTJLP NJOJNBM HFIBMUFO ¾CFS EFO CFIBO EFMUFO4UFMMFOFOUTUFIFO,SVTUFO EJFOBDI5BHFO GPMHFOMPTBCGBMMFO;VSWPMMTUÅOEJHFO&OUGFSOVOHEFS "MUFSTëFDLFOSFJDIUNFJTUm4JU[VOHBVT %JF 1IPUPFQJMBUJPO NJUUFMT -BTFS VOE JOUFOTF QVMTFEMJHIU5FDIOPMPHJF IBU JO EFO MFU[UFO +BISFO LPOUJOVJFSMJDI BO #FEFVUVOH HFXPOOFO > @ %JF ¾CFSMFHFOIFJUFJOFS-BTFSFQJMBUJPOJN7FSHMFJDI[VS /BEFMFQJMBUJPO LPOOUFO (PSHV FU BM FJOESVDLTWPMM JOFJOFS4UVEJF[FJHFO>@%FSMBOHHFQVMTUF"MFYBO ESJUMBTFS FSXJFT TJDI BMT GBDI TDIOFMMFS EPQQFMU TPXJSLTBN WFSTVT#FTFJUJHVOH /BDICF IBOEMVOH.POBUF VOEXFTFOUMJDITDINFS[ÅSNFS %BSÛCFS IJOBVT XBSFO NJU EFN -BTFS XFOJHFS 4JU [VOHFOOÕUJH XPCFJ [VTÅU[MJDI BVDI OPDI FJO CFT TFSFT&SHFCOJTFS[JFMUXVSEF*N%VSDITDIOJUUXJSE BCIÅOHJH WPO -BTFSUZQ -PLBMJTBUJPO VOE )BBSGBS
CFOBDIm4JU[VOHFOFJOF#FTFJUJHVOHWPOFUXB FSSFJDIU %JF /BDICFPCBDIUVOHT[FJUFO MJFHFO NJUUMFSXFJMFCFJCJT[V.POBUFOVOE[FJHFOFJOFO MBOHBOIBMUFOEFO XFOOBVDIOJDIUJHFO&QJMB UJPOTFSGPMH*N(FHFOTBU[[VEVOLMFOVOECPSTUJHFO )BBSFO [FJHFO IFMMF VOE GFJOF )BBSF FJOF TDIMFDI UFSF #FTFJUJHVOH %JF &-045FDIOPMPHJF [FJHU JO FSTUFO &SHFCOJTTFO KFEPDI FJOF 7FSCFTTFSVOH EFS #FIBOEMVOHTFSHFCOJTTF BVDI XFOO EJF 5FDIOJL OPDIPQUJNJFSCBSJTU
;VTBNNFOGBTTVOH %JF -BTFSUIFSBQJF CJFUFU FJOF 3FJIF WPO OFCFOXJS LVOHTBSNFOVOEFĒFLUJWFO.ÕHMJDILFJUFO VNFJO XFMMBHJOH [V FSNÕHMJDIFO 8JDIUJH JTU JNNFS FJOF FJOHFIFOEFVOESFBMJTUJTDIF"VѪMÅSVOHEFT1BUJFO UFOÛCFSEJF#FIBOEMVOHTFSGPMHFVOEEJF[VFSXBS UFOEF/FCFOXJSLVOHFO;JFMJTUFT EBT3BEEFS;FJU FUXBT[VSÛDL[VESFIFOVOETJDIEFO4BU[WPS"VHFO [V IBMUFO t8SJOLMFT TIPVME NFSFMZ JOEJDBUF XIFSF TNJMFTIBWFCFFOi .BSD5XBJO
-JUFSBUVS #JUUFS 1 .VMIPMMBOE 34 3FQPSU PG OFX UFDIOJRVF GPSFOIBODFEOPOJOWBTJWFTLJOSFKVWFOBUJPOVTJOHBEVBM NPEF QVMTFE MJHIU BOE SBEJPGSFRVFODZ FOFSHZ TPVSDF TFMFDUJWF SBEJPUIFSNPMZTJT + $PTNFU -BTFS ѮFS m $IFTT$ 1SPTQFDUJWFTUVEZPODPNCJOBUJPOEJPEFMBTFS BOESBEJPGSFRVFODZFOFSHJFT &-04 GPSUIFUSFBUNFOUPG MFHWFJOT+$PTNFU-BTFSѮFSm (PSHV. "TMBO( "LP[5 &SEPHBO# $PNQBSJTPO PG BMFYBOESJUF MBTFS BOE FMFDUSPMZTJT GPS IBJS SFNPWBM %FSNBUPM4VSHm (SFNB ) (SFWF # 3BVMJO $ 'BDJBM SIZUJEFT SFTVSGBDJOHPSTVCTVSGBDJOH "3FWJFX-BTFST4VSH.FE m )FMMXJH4 1FU[PMEU% ,ÕOJH, 3BVMJO$ "LUVFMMFS 4UBOEEFS-BTFSUIFSBQJFJOEFS%FSNBUPMPHJF)BVUBS[U m 3BVMJO $ (SFWF # -BTFS VOE *1-5FDIOPMPHJF JO EFS %FSNBUPMPHJF VOE ¨TUIFUJTDIFO .FEJ[JO "Vë 4DIBUUBVFS 4UVUUHBSU 4BEJDL/4 .BLJOP: 4FMFDUJWFFMFDUSPUIFSNPMZTJT JOBFTUIFUJDNFEJDJOFBSFWJFX-BTFST4VSH.FEm 8BMENBO " ,SFJOEMF . /FX UFDIOPMPHZ JO BFTUIFUJDNFEJDJOF&-04FMFDUSPPQUJDBMTZOFSHZ+$PTNFU -BTFSѮFSm
?MQKP\MQTI]OUMV\I\QWV *QZOQ\?ÕZTM
&JOMFJUVOH &JO[VOFINFOEFS7FSMVTUWPO6OUFSIBVUGFUUHFXFCF VOE EJF &STDIMBĒVOH EFS )BVU JN 7FSMBVG EFT -F CFOTGÛISFO[VEFOBMUFSTUZQJTDIFO;FJDIFO1UPTJT WPO4UJSOVOE"VHFOCSBVFO #MFQIBSPDIBMBTJT UJFG MJFHFOEF "VHFOSJOHF FJO VOE BCHFTVOLFOF 8BO HFOSFHJPO TPXJF QFSJPSCJUBMF VOE QFSJPSBMF 'BMUFO ;VSÅTUIFUJTDIFO#FIBOEMVOHWPO'BMUFOVOE,PO UVSEFGFLUFO JN (FTJDIU LPNNFO OFCFO PEFS BVDI JO ,PNCJOBUJPO NJU EFO LMBTTJTDIFO DIJSVSHJTDIFO 7FSGBISFO XJF[VN#FJTQJFM4UJSOMJѫJOH )BMTVOE 8BOHFOTUSBĒVOH %FSNBCSBTJPO PEFS -BTFSBCMBUJ PO BOEFSFXFOJHFSJOWBTJWF.FUIPEFOJO#FUSBDIU *OEFOMFU[UFOCFJEFO+BIS[FIOUFOXVSEFO BVGHSVOE TUFJHFOEFS/BDIGSBHFOBDIÅTUIFUJTDIFO#FIBOEMVO HFO [BIMSFJDIF 6OUFSTQSJU[VOHTNBUFSJBMJFO FOUXJ DLFMU EJF ÛCFS FJOF JOUSBEFSNBMF PEFS TVCLVUBOF *OKFLUJPOFJOF8FJDIUFJMBVHNFOUBUJPOIFSCFJGÛISFO < > %FS8VOTDIWJFMFS1BUJFOUFOOBDIFJOFSMBOHGSJTUJ HFO-ÕTVOHNJUEBVFSIBѫFS8FJDIUFJMBVHNFOUBUJPO GÛISUF[VN&JOTBU[OJDIUSFTPSCJFSCBSFS QFSNBOFO UFS'ÛMMNBUFSJBMJFO XJF[VN#FJTQJFMBLSZMBUIBMUJHFS 7FSCJOEVOHFO 1PMZNFUIZMNFUIBLSZMBU 1.." VOE )ZESPYZ &UIZMNFUIBLSZMBU PEFS ëÛTTJHFN 4JMJLPO 1.4 *O NBODIFO 'ÅMMFO FOUXJDLFMO TJDIKFEPDICFJEJFTFOTZOUIFUJTDIIFSHFTUFMMUFO*N QMBOUBUFO HSBOVMPNBUÕTF 'SFNELÕSQFSSFBLUJPOFO .JHSBUJPOFO PEFS %JTMPLBUJPOFO XFMDIF GÛS EFO 1BUJFOUFO EBOO NJU FSIFCMJDIFO MBOHGSJTUJHFO LPT NFUJTDIFOVOEBVDINFEJ[JOJTDIFO1SPCMFNFOWFS CVOEFOTFJOLÕOOFO 3FTPSCJFSCBSF 'ÛMMNBUFSJBMJFO XJF [VN #FJTQJFM &JHFOGFUU 1MBTNBHFM ,PMMBHFO PEFS )ZBMVSPOTÅVSF VOEBVDIEJFTZOUIFUJTDIIFSHFTUFMMUF1PMZNJMDITÅV SFXFSEFOJN,ÕSQFSMBOHTBNBCHFCBVUVOEWFSMJF SFOTPNJUJISF8JSLTBNLFJU IBCFOKFEPDIEFOHSP FO 7PSUFJM FJOFS HFSJOHFO ,PNQMJLBUJPOTSBUF &JO VOCFGSJFEJHFOEFTLPTNFUJTDIFT&SHFCOJT FJOFVOFS XÛOTDIUF¾CFSLPSSFLUVSPEFSBCFSBMMFSHJTDIF3FBL UJPOFO )ZQFSTFOTJUJWJUÅUTSFBLUJPOFOVOEEJFTFMUFO
BVѫSFUFOEFO 'SFNELÕSQFSHSBOVMPNF TJOE CFJ EJF TFO.BUFSJBMJFOOJDIUJSSFWFSTJCFM%FS[VOFINFOEF &JOTBU[ EJFTFS 6OUFSTQSJU[VOHTTVCTUBO[FO JO EFS ÅTUIFUJTDIFO %FSNBUPMPHJF JTU BVG EJF QSPCMFNMPTF "OXFOEVOH JO FSGBISFOFS )BOE EJF IFSWPSSBHFO EFO &SHFCOJTTF NJU HSPTTFS 1BUJFOUFO[VGSJFEFOIFJU VOE JOTCFTPOEFSF EJF IPIF 4JDIFSIFJU EJFTFS WPN ,ÕSQFS BCCBVCBSFO .BUFSJBMJFO [VSÛDL[VGÛISFO ;VEFNJTUEJF.ÕHMJDILFJUFJOFSBMUFSTFOUTQSFDIFO EFO "OQBTTVOH BO GPSUTDISFJUFOEF 7FSÅOEFSVOHFO EFT (FTJDIUFT EVSDI XJFEFSIPMUF VOE NPEJê[JFSUF "OXFOEVOHFOHFHFCFO 7PS EJFTFN )JOUFSHSVOE TPMM BVG [XFJ SFTPSCJFS CBSF JO EFS EFSNBUPMPHJTDIFO 1SBYJT [VOFINFOE SFMFWBOUF 4VCTUBO[FO EJF )ZBMVSPOTÅVSF VOE EJF 1PMZ-.JMDITÅVSF OÅIFSFJOHFHBOHFOXFSEFO
1PMZ-.JMDITÊVSF *N /PWFNCFS XVSEF EJF 4VCTUBO[ 1PMZ- .JMDITÅVSFJO&VSPQBGÛSEJFÅTUIFUJTDIF,PSSFLUVS WPO'BMUFOVOE/BSCFO[VHFMBTTFO<>1PMZ-.JMDI TÅVSF /FX'JMM£
XJSEWPO#JPUFDI*OEVTUSZ4"JO -VYFNCVSH QSPEV[JFSU VOE WPO "WFOUJT JO &VSPQB WFSUSJFCFO *O EFO 64" JTU EJF ;VMBTTVOH EFT 1SÅ QBSBUFTEVSDIEJF'%"JN)FSCTU 4DVMQUSB£ FSGPMHU &JO 'MÅTDIFO /FX'JMM£ FOUIÅMU NH 1PMZ- .JMDITÅVSF
NH/BUSJVN,BSCPYZNF UIZM[FMMVMPTF VOE NHQZSPHFOGSFJFT .BOOJUPM JOHFGSJFSHFUSPDLOFUFN;VTUBOE %JF1PMZ-.JMDITÅVSFXJSEEVSDI&TUFSCJMEVOHVOE 1PMZNFSJTBUJPO BVT MJOLTESFIFOEFO -BLUJE.POP NFSFOTZOUIFUJTJFSU%BT1SPEVLUJTUCJPLPNQBUJCFM CJPMPHJTDIBCCBVCBSVOEJNNVOPMPHJTDIJOFSU<> &JOF7PSUFTUVOHEFT1SPEVLUFTJTUEBIFSOJDIUFSGPS EFSMJDI%JFLSJTUBMMJOF4USVLUVSVOEEBTIPIF.PMF LVMBSHFXJDIUWPOÛCFS%BMUPOTJOEWFSBOU XPSUMJDIGÛSEJFHFSJOHF3FTPSQUJPOTHFTDIXJOEJHLFJU EFS4VCTUBO[JN(FXFCF%JFMBOHTBNF3FTPSQUJPO EFS1PMZ-.JMDITÅVSFÛCFSFUXB.POBUFFSGPMHU
s 3TRATEGIEN (AUTALTERUNG UND !NTIAGING
[VOÅDITU EVSDI DIFNJTDIF )ZESPMZTF [V -BLUJE .POPNFSFO %JFTF XFSEFO EBOO ÛCFS EFO -BLUBU 1ZSVWBU;ZLMVT WFSTUPĒXFDITFMU VN TDIMJFMJDI [VN HSÕUFO 5FJM BMT ,PIMFOEJPYJE BCHFBUNFU [V XFSEFO<>1PMZ-.JMDITÅVSFJTUTFJUÛCFS+BI SFO FJO CFXÅISUFS #FTUBOEUFJM JO DIJSVSHJTDIFO SFTPSCJFSCBSFO /BIUNBUFSJBMJFO [VN #FJTQJFM JO 7JDSZM£'ÅEFO PEFSBMT5SÅHFSWPO.FEJLBNFOUFO NJUWFS[ÕHFSUFS'SFJTFU[VOHJN&JOTBU[%FS5SÅHFS TUPĒ/BUSJVN,BSCPYZNFUIZM[FMMVMPTF[FJDIOFUTJDI EVSDITFJOIPIFT8BTTFSCJOEVOHTQPUFOUJBMBVT%FS ESJUUF#FTUBOEUFJMEFT-ZPQIJMJTBUT EFS,SZPQSPUFL UPS VOE 4UBCJMJTBUPS .BOOJUPM JTU HFOBVTP XJF EJF CFJEFO BOEFSFO FSTUHFOBOOUFO WPMMTUÅOEJH CJPMP HJTDIBCCBVCBS<>
3FLPOTUJUVUJPOEFT-ZPQIJMJTBUT %JF 3FLPOTUJUVUJPO EFS HFGSJFSHFUSPDLOFUFO 4VC TUBO[FO JN /FX'JMM£'MÅTDIFO FSGPMHU [VOÅDITU EVSDIMBOHTBNF;VHBCFWPONM"RVBBEJOKFDUBCJ MJB/BDIFJOFSNFISNJOÛUJHFO3VIFQIBTFXJSEEJF 4VTQFOTJPO JN 'MÅTDIFO VOUFS ;VIJMGFOBINF FJOFT NFDIBOJTDIFO 3ÛUUMFST WPMMTUÅOEJH IPNPHFOJTJFSU &T TDIMJFU TJDI FJOF MBOHF 3VIFQIBTF EFT 1PMZ- .JMDITÅVSF)ZESPHFMT ÛCFS FUXB m 4UVOEFO BO%BTSFLPOTUJUVJFSUF1SPEVLUTPMMUFCFJ3BVNUFN QFSBUVS HFMBHFSU XFSEFO VN FJOF PQUJNBMF 7JTLP TJUÅU CFJ EFS *OKFLUJPOTCFIBOEMVOH TJDIFS[VTUFMMFO 6ONJUUFMCBS WPS EFS *OKFLUJPOTCFIBOEMVOH XFSEFO EFN'MÅTDIFONMFJOFT-PLBMBOÅTUIFUJLVNT [VN #FJTQJFM 9ZMPOFTU£ PIOF "ESFOBMJO [VHFHFCFO VOEEJF4VTQFOTJPOXJFEFSVNNJUEFN3ÛUUMFSIP NPHFOJTJFSU<>
TQJFM JN 4DIMÅGFOCFSFJDI VOCFEJOHU EVSDIHFGÛISU XFSEFO VN FJOF (FGÅQVOLUJPO BVT[VTDIMJFFO VOE EBNJU EJF (FGBIS FJOFS &NCPMJF VOE OBDIGPM HFOEFS)BVUOFLSPTF[VNJOJNJFSFO&JOF¾CFSLPS SFLUVSTPMMUFWFSNJFEFOXFSEFO
"OXFOEVOH %FS VONJUUFMCBS OBDI EFS *OKFLUJPO FS[JFMUF "VH NFOUBUJPOTFĒFLU JTU EJSFLU QSPQPSUJPOBM [VN JOKJ [JFSUFO 7PMVNFO EFS 1PMZ-.JMDITÅVSF4VTQFOTJ PO BCFSOJDIUMBOHFBOIBMUFOE%JF'MÛTTJHLFJUXJSE WPN,ÕSQFSJOOFSIBMCXFOJHFS5BHFSFTPSCJFSU%JF JN (FXFCF WFSCMFJCFOEFO 1PMZ-.JMDITÅVSF1BS UJLFM TUJNVMJFSFO EJF ,PMMBHFOOFVCJMEVOH VOE GÛI SFO EBNJU [V FJOFS CJT [V .POBUF BOIBMUFOEFO "VHNFOUBUJPOEFSCFIBOEFMUFO3FHJPO%JFCFTUFO ÅTUIFUJTDIFO &SHFCOJTTF XFSEFO EVSDI XJFEFSIPMUF "OXFOEVOHFOJOmXÕDIJHFO"CTUÅOEFOFSSFJDIU *O EFS .FIS[BIM EFS 'ÅMMF TJOE IJFSGÛS m #F IBOEMVOHFO FSGPSEFSMJDI 8JDIUJH JTU FJOF .BTTBHF EFS CFIBOEFMUFO "SFBMF VONJUUFMCBS OBDI EFS 6O UFSTQSJU[VOH EVSDI EFO "S[U VOE JO EFO GPMHFOEFO 5BHFOEVSDIEFO1BUJFOUFOTFMCTU%JF,ÛIMVOHOBDI EFS 6OUFSTQSJU[VOH JTU BVG 8VOTDI EFT 1BUJFOUFO NÕHMJDI
*OEJLBUJPOFO
%BT 1SPEVLU 1PMZ-.JMDITÅVSF FJHOFU TJDI JOTCF TPOEFSFGÛSEJF8FJDIUFJMBVHNFOUBUJPOEFSVOUFSFO (FTJDIUTIÅMѫF %JF ÅTUIFUJTDIFO &SHFCOJTTF OBDI EFS"VHNFOUBUJPONJU1PMZ-.JMDITÅVSFTJOEWFS HMFJDICBS NJU EFOFO OBDI FJOFS &JHFOGFUUCFIBOE MVOH&JOHFTVOLFOF"SFBMFJN#FSFJDIEFS8BOHFO *OKFLUJPOTUFDIOJL EFS .VOEXJOLFM VOE EFT ,JOOT LÕOOFO NJU EFN LPNNFS[JFMM FSIÅMUMJDIFO 1SPEVLU KFEPDI BVHNFO /BDI %FTJOGFLUJPO EFS )BVUPCFSëÅDIF XFSEFO BO UJFSU XFSEFO PIOF EBTT TJDI EFS 1BUJFOU FJOFS WPS BVTHFXÅIMUFO 1VOLUFO JN #FIBOEMVOHTGFME 2VBE IFSJHFOPQFSBUJWFO&JHFOGFUUHFXJOOVOHVOUFS[JFIFO EFMO NJU ÕSUMJDIFN #FUÅVCVOHTNJUUFM HFTFU[U %BT NV8FJUFSIJOJTUEJF1PMZ-.JMDITÅVSFHVUHFFJH 1PMZ-.JMDITÅVSF)ZESPHFM LBOO EBOO BVGHF[P OFU [VS 6OUFSTQSJU[VOH UJFGFS 'BMUFO XJF [VN #FJ HFOJOFJOFSNM-VFS-PDL4QSJU[F NJUUFMT(BV TQJFM /BTPMBCJBM .BSJPOFUUFO .FOUPMBCJBM PEFS HFm,BOÛMFOBIF[VTDINFS[MPTJOKJ[JFSUXFSEFO%JF (MBCFMMBGBMUFO<> *OKFLUJPOFOTPMMUFOBVTOBINTMPTUJFGJOUSBLVUBOPEFS TVCLVUBOFSGPMHFO JOLFJOFN'BMMPCFSëÅDIMJDI.JU HFSJOHFN4UFNQFMESVDLXJSEEJF4VTQFOTJPOJO5VO ,MJOJTDIFT#FJTQJFM OFMUFDIOJL EBTIFJUSFUSPHSBECFJN;VSÛDL[JFIFO EFS ,BOÛMF GÅDIFSGÕSNJH BQQMJ[JFSU ;V WFSNFJEFO KÅISJHF 1BUJFOUJO NJU BVTHFQSÅHUFS -JQPBUSPQIJF JTU EJF *OKFLUJPO HSÕFSFS .FOHFO BO FJOFS -PLBMJ JN#FSFJDIEFS8BOHFO&TXVSEFOESFJ#FIBOEMVO TBUJPO%JF"TQJSBUJPOJOEFS4QSJU[FJTUNÕHMJDIVOE HFO NJU 1PMZ-.JMDITÅVSF JO CF[JFIVOHTXFJTF TPMMUFJO3FHJPOFONJUIÕIFSFN3JTJLP XJF[VN#FJ XÕDIJHFN"CTUBOEEVSDIHFGÛISU%FS"VTHBOHT
7EICHTEILAUGMENTATION
B
C
"CCKÊISJHF1BUJFOUJONJUBVTHFQSÊHUFS-JQPBUSPQIJFJN8BOHFOCFSFJDIBWPS#FIBOEMVOH CFUXBFJO+BISOBDI"VH NFOUBUJPOTCFIBOEMVOHNJU1PMZ-.JMDITÊVSF
CFGVOEVOEEBT&SHFCOJTOBDIFUXBFJOFN+BISTJOE LPNNFS[JFMMF&SIÅMUMJDILFJUEFT1SPEVLUFTVOETFJ OFFJOGBDIF)BOEIBCVOHTFJO HFHFOÛCFSHFTUFMMU "CC 3FTPSCJFSCBSF 'ÛMMNBUFSJBMJFO XJF [VN #FJTQJFM ,PMMBHFO )ZBMVSPOTÅVSF PEFS 1PMZ-.JMDITÅVSF XFSEFO JN (FXFCF EVSDI 1IBHP[ZUPTF JN 7FSMBVG /FCFOXJSLVOHFO WPOm.POBUFO JO"CIÅOHJHLFJUWPOEFS.FO %JFJOKFLUJPOTCFEJOHUFO/FCFOXJSLVOHFOXJF&SZ HFVOEEFS"SUEFS4VCTUBO[ BCHFCBVU%SFJ.POB UIFN ¸EFN PEFS HFMFHFOUMJDI BVѫSFUFOEF )ÅNB UF OBDI EFS *OKFLUJPO WPO /FX'JMM¡ LPOOUFO JO EFS UPNF BN *OKFLUJPOTPSU LMJOHFO JOOFSIBMC XFOJHFS )BVU TQIÅSJTDIF EPQQFMCSFDIFOEF 1PMZ-.JMDI 5BHF WPMMTUÅOEJH BC %JF 6OUFSTQSJU[VOHTCFIBOE TÅVSF1BSUJLFM %VSDINFTTFS[XJTDIFOVOEPN MVOH JTU OBIF[V TDINFS[MPT XFOO JOJUJBM ÕSUMJDIF VNHFCFO WPO .BLSPQIBHFO VOE FJOJHFO -ZNQIP #FUÅVCVOHTQVOLUF HFTFU[U XVSEFO EB EFN 1PMZ [ZUFO NJLSPTLPQJTDI OBDIHFXJFTFO XFSEFO /BDI -.JMDITÅVSF)ZESPHFM FJO -PLBMBOÅTUIFUJLVN [V .POBUFO XJFTFO EJF NFJTUFO .JLSPTQIÅSFO FJOF HFTFU[U XVSEF &OU[ÛOEVOHFO 7FSGÅSCVOHFO VOE QPSÕTF0CFSëÅDIFBVG XBSFOêTTVSJFSUVOEUFJMXFJTF 'SFNELÕSQFSHSBOVMPNF EJFBVDI.POBUFOBDIEFS EFGPSNJFSU VOE JN (FXFCF VNHFCFO WPO .BLSP #FIBOEMVOHOPDIBVѫSFUFOLÕOOFO TJOETFMUFOF&S QIBHFOVOE3JFTFO[FMMFO< >%JF1PMZ-.JMDI TÅVSF XJSE [VOÅDITU FO[ZNBUJTDI IZESPMZTJFSU VOE FJHOJTTF TDIMJFMJDI EVSDI .BLSPQIBHFO WPMMTUÅOEJH BCHF CBVU/BDI.POBUFOJTUEJFTFS1SP[FBCHFTDIMPT TFO EJF1PMZ-.JMDITÅVSF1BSUJLFMTJOEWPMMTUÅOEJH %JTLVTTJPO BVTEFS)BVUWFSTDIXVOEFO<> *O FJOFN LMFJOFO 1SP[FOUTBU[ FOUXJDLFMO TJDI 4FJUEFN+BISXVSEFOJO'SBOLSFJDI8JSLTBN LFJU VOE 4JDIFSIFJU EFS 1PMZ-.JMDITÅVSF JO EFS KFEPDI JO EFO CFIBOEFMUFO "SFBMFO 'SFNELÕSQFS "VHNFOUBUJPOTCFIBOEMVOH EFS GB[JBMFO -JQPBUSP HSBOVMPNF EJF FSIFCMJDIF ÅTUIFUJTDIF 1SPCMFNF QIJF CFJ )*7JOê[JFSUFO 1BUJFOUFO WPO WFSTDIJFEF WFSVSTBDIFO LÕOOFO <> #FJ JOLPSSFLUFS *OKFLUJ OFO VOBCIÅOHJHFO 4UVEJFOHSVQQFO VOUFSTVDIU < POTUFDIOJL JOTCFTPOEFSF FJOFS [V PCFSëÅDIMJDIFO > %JF ÅTUIFUJTDIF 7FSCFTTFSVOH GÛISUF CFJ EFO *OKFLUJPOEFT1PMZ-.JMDITÅVSF)ZESPHFMT LÕOOFO 1BUJFOUFO [V FJOFS EFVUMJDIFO 7FSCFTTFSVOH EFS EJFTF ,PNQMJLBUJPOFO BVѫSFUFO %JF (SBOVMPNF -FCFOTRVBMJUÅU 4DIXFSXJFHFOEF /FCFOXJSLVOHFO TJOEEBOOOJDIUOVSUBTUCBS TPOEFSOBVDIEFVUMJDI XVSEFOOJDIUCFPCBDIUFU*OFJOFS4UVEJFWPO(VU TJDIUCBS&TCJMEFOTJDIJOEJFTFO'ÅMMFONFJTUEFSCF TDIF VOE #VMM XFSEFO EJF IFSWPSSBHFOEFO ÅTUIFUJ SPUCSBVOF1MBRVFTVOE1BQFMOFOUMBOHEFS*OKFLUJ TDIFO&SHFCOJTTFCFJ)*7JOê[JFSUFO1BUJFOUFONJU POTQVOLUF<> 1PMZ-.JMDITÅVSF JTU EBIFS VOHFFJHOFU GÛS EJF GB[JBMFS-JQPBUSPQIJFFCFOGBMMTPIOFXFTFOUMJDIF/F CFOXJSLVOHFOCFSJDIUFU<>%JFFS[JFMCBSFOÅTUIFUJ 6OUFSTQSJU[VOHGFJOFS'BMUFO [VN#FJTQJFMQFSJPSB TDIFO 3FTVMUBUF FOUTQSFDIFO EFO &SHFCOJTTFO OBDI MFSPEFSQFSJPSCJUBMFS'ÅMUDIFOTPXJF[VS"VHNFOUB &JHFOGFUUBVHNFOUBUJPO< >&OUTDIFJEFOEF7PS UJPOJO3FHJPOFONJUEÛOOFS)BVUVOEXFOJHTVC UFJMFEFS1PMZ-.JMDITÅVSFLÕOOFOJN&JO[FMGBMMEJF LVUBOFN'FUUHFXFCF [VN#FJTQJFMCFJUJFëJFHFOEFO
s 3TRATEGIEN (AUTALTERUNG UND !NTIAGING
"VHFOSJOHFO &T JTU IJFS [VN FJOFO OJDIU NÕHMJDI EBT 1SPEVLU LPSSFLU UJFG JOUSBLVUBO PEFS TVCLVUBO [V QMB[JFSFO VOE [VN BOEFSFO FOUTUFIFO NÕHMJ DIFSXFJTF EJF (SBOVMPNF TFIS PCFSëÅDIMJDI VOE EBNJU EFVUMJDI FSLFOOCBS 8FJUFSIJO TPMMUF EBSBVG HFBDIUFUXFSEFO EBT1SPEVLUJOLMFJOFO1PSUJPOFO JOEFSCFTDISJFCFOFO7FSEÛOOVOH JOTHFTBNUNM 4VTQFOTJPOQSP'MÅTDIDIFO VOEHVUIPNPHFOJTJFSU BO[VXFOEFO 'SFNELÕSQFSHSBOVMPNF CJMEFO TJDI TFIS MBOHTBN KFEPDI WPMMTUÅOEJH [VSÛDL %JF XJF EFSIPMUFJOUSBMÅTJPOBMF"QQMJLBUJPOWPO4UFSPJELSJT UBMMTVTQFOTJPOPEFSFJOFS.JTDIVOHBVT'MVPSPV SBDJMVOE5SJBNDJOPMPONHNM JOLMFJOTUFO .FOHFO LBOO EJF 3ÛDLCJMEVOH EFS ,OPUFO FSIFC MJDI CFTDIMFVOJHFO "CT[FEJFSFOEF &OU[ÛOEVOHFO 1FSGPSBUJPOPEFS.JHSBUJPOEFT.BUFSJBMTTPXJFBMM FSHJTDIF3FBLUJPOFOOBDIEFS*OKFLUJPOWPO1PMZ- .JMDITÅVSFXVSEFOCJTIFSOJDIUCFPCBDIUFU<>
)ZBMVSPOTÊVSF
%JF )ZBMVSPOTÅVSF XJSE JO JEFOUJTDIFS DIFNJTDIFS 4USVLUVS EVSDI BMMF 8JSCFMUJFSF JO GBTU BMMFO ;FM MFO VOE BVDI EVSDI FJOJHF #BLUFSJFO TZOUIFUJTJFSU &T IBOEFMU TJDI VN FJO VCJRVJUÅS WPSLPNNFOEFT FJOIFJUMJDI MJOFBSFT VOWFS[XFJHUFT 1PMZTBDDIBSJE EFS JOUFS[FMMVMÅSFO .BUSJY %JF (SVOEFJOIFJU EFS )ZBMVSPOTÅVSF JTU FJO %JTBDDIBSJE CFTUFIFOE BVT (MVLVSPOTÅVSFVOE/"[FUZMHMVLPTBNJO%BT.P MFLVMBSHFXJDIUMJFHUJO"CIÅOHJHLFJUWPN)ZESBUBUJ POT[VTUBOEEFT(FXFCFT[XJTDIFOVOE.JMMJP OFO%BMUPO<> %JF QIZTJPMPHJTDIFO 'VOLUJPOFO EFS )ZBMVSPO TÅVSF TJOE CFJN .FOTDIFO ÅVFSTU WJFMGÅMUJH %JF )ZBMVSPOTÅVSF JTU FJO FTTFOUJFMMFS #FTUBOEUFJM EFT (MBTLÕSQFST TPXJF EFT ,BNNFSXBTTFST EFT "VHFT VOE EFS 5SÅOFOëÛTTJHLFJU "VGHSVOE JISFS IPIFO 8BTTFSCJOEVOHTLBQB[JUÅU JO EFS FYUSB[FMMVMÅSFO .BUSJY JTU TJF NBHFCMJDI BO 7PMVNFOBVѢBV 5VS HPSVOE&MBTUJ[JUÅUEFS)BVUCFUFJMJHU4JFGÕSEFSUEJF (MFJUGÅIJHLFJUEFS(FXFCFBMTXFTFOUMJDIFS#FTUBOE UFJMEFS4ZOPWJBMëÛTTJHLFJU%JF&JOëÛTTFEFS)ZBMV SPOTÅVSF BVG EJF ;FMMEJĒFSFO[JFSVOH ;FMMQSPMJGFSB UJPO ;FMMNJHSBUJPOVOE;FMMJOUFHSJUÅU BMTTQBDFSJO EFSFYUSB[FMMVMÅSFO.BUSJY XFSEFOXJTTFOTDIBѫMJDI VOUFSTVDIU < > &JOF 3FBLUJWJFSVOH WPO 'JCSP CMBTUFO TPXJF EJF *OEVLUJPO WPO ,PMMBHFO &MBTUJO VOE FOEPHFOFS )ZBMVSPOTÅVSF XVSEFO OBDIHFXJF TFO< > *N +BISF FSGPMHUF JO &VSPQB EJF ;VMBTTVOH EFS4VCTUBO[[VS8FJDIUFJMBVHNFOUBUJPOJN(FTJDIU )ZMBGPSN¡ ,PNNFS[JFMMFSIÅMUMJDIJTUTFJUIFSFJOF
TUFUJH[VOFINFOEF;BIMWPO)ZBMVSPOTÅVSFQSPEVL UFO EJFTQF[JFMMGÛSEJF)BVUBVHNFOUBUJPOCFJ'BMUFO VOE,POUVSEFGFLUFOCF[JFIVOHTXFJTF[VS7FSCFTTF SVOHEFS&MBTUJ[JUÅUVOEEFT4QBOOVOHT[VTUBOEFTEFS )BVU IFSHFTUFMMU XFSEFO 8FTFOUMJDIF 6OUFSTDIJFEF EFSFJO[FMOFO1SPEVLUFCFTUFIFOJOEFS"SUEFS)FS TUFMMVOH EFS )ZBMVSPOTÅVSF NÕHMJDIFS DIFNJTDIFS .PEJêLBUJPOFO EFT .PMFLÛMT TPXJF EFS )ZBMVSPO TÅVSFLPO[FOUSBUJPO JN (FM &JOF "VTXBIM IÅVêH FJOHFTFU[UFS)ZBMVSPOTÅVSFQSÅQBSBUFVOEJISF$IB SBLUFSJTUJLBTJOEJOFJOFS5BCFMMF[VTBNNFOHFTUFMMU %JF)ZBMVSPOTÅVSFXJSEFOUXFEFSCJPUFDIOPMPHJTDI EVSDI'FSNFOUBUJPOJO#BLUFSJFOLVMUVSFO 4USFQUP LPLLFO IFSHFTUFMMU PEFS EVSDI &YUSBLUJPO BVT UJF SJTDIFN (FXFCF )BIOFOLÅNNF HFXPOOFO %BT .PMFLVMBSHFXJDIU MJFHU CFJ FUXB .JMMJPO %BMUPO %JF,PO[FOUSBUJPOEFS)ZBMVSPOTÅVSFJN(FMJTUQSÅ QBSBUFBCIÅOHJH VOUFSTDIJFEMJDI VOE MJFHU [XJTDIFO VOE#FJEFONFJTUFO1SÅQBSBUFOMJFHUEJF )ZBMVSPOTÅVSFJODIFNJTDINPEJê[JFSUFS'PSNWPS VNFJOFMÅOHFSF)BMUCBSLFJUEFS4VCTUBO[JN(FXF CF TJDIFS[VTUFMMFO &TIBOEFMUTJDIIJFSCFJ VNFJOF 2VFSWFSOFU[VOH EBT TPHFOBOOUF DSPTTMJOLJOH EFS 1PMZTBDDIBSJELFUUFO NJUUFMT 7JOZMTVMGPO VOEPEFS 1PMZFUIZMFOPYJE CF[JFIVOHTXFJTF VN TPHFOBOO UF TQF[JFMMFT QBUFOUJFSUFT 4UBCJMJTJFSVOHTWFSGBISFO /"4)" OPO BOJNBM TUBCJMJ[FE IZBMVSPOJD BDJE )JFSEVSDILBOOEJF)BMUCBSLFJUJN(FXFCFBVGCJT [V.POBUFWFSMÅOHFSUXFSEFO<>
*OEJLBUJPOFO )ZBMVSPOTÅVSFFJHOFUTJDIBMTJOKJ[JFSCBSFT'ÛMMNB UFSJBMJOTCFTPOEFSF[VS#FIBOEMVOHGFJOTUFS GFJOFS VOENJUUMFSFS'BMUFOTPXJF[VS,PSSFLUVSPCFSëÅDI MJDIFS%FGFLUFEFT)BVUSFMJFGT [VN#FJTQJFMCFJFJO HFTVOLFOFO/BSCFOOBDI7FSMFU[VOHFOPEFSOBDI "LOFFSLSBOLVOHFO&JO[FMOF)FSTUFMMFSCJFUFOJIS 1SPEVLUJOVOUFSTDIJFEMJDIFO7JTLPTJUÅUFOBO 5B CFMMF
VN EFO WFSTDIJFEFOFO "OTQSÛDIFO EFT (FXFCFTHFSFDIU[VXFSEFO4PXFSEFO3FTUZMBOF£ 5PVDIVOE)ZMBGPSN£'JOFMJOFBVGHSVOEJISFSHF SJOHFSFO7JTLPTJUÅU[VS"VHNFOUBUJPOGFJOTUFS'ÅMU DIFO [VN#FJTQJFMJNQFSJPSCJUBMFOPEFSQFSJPSBMFO #FSFJDIFNQGPIMFO)JFSGÛSFJHOFUTJDIFCFOTP7JT DPOUPVS£ FJO SFJOFT )ZBMVSPOTÅVSFQSÅQBSBU PIOF DIFNJTDIF .PEJêLBUJPOFO 3FTUZMBOF£ 3FTUZMBOF )ZMBGPSN£VOE3PêMBO£)ZMBO(FMTUFIFOGÛSEJF 6OUFSTQSJU[VOH WPO GFJOFO VOE NJUUMFSFO 'BMUFO [VS7FSGÛHVOH3FTUZMBOF£1FSMBOFVOE)ZMBGPSN£ 1MVT 1SPEVLUF NJU IPIFS 7JTLPTJUÅU êOEFO JISFO TQF[JFMMFO &JOTBU[ JO EFS 6OUFSGÛUUFSVOH NJUUMFSFS
7EICHTEILAUGMENTATION
5BCFMMF$IBSBLUFSJTUJLB FJOJHFSLPNNFS[JFMMFSIÊMU MJDIFS)ZBMVSPOTÊVSF1SP EVLUF
)ZBMVSPOTÊVSF 1SPEVLUF 3FTUZMBOF£5PVDI 3FTUZMBOF£ 3FTUZMBOF 3FTUZMBOF£1FSMBOF 3FTUZMBOF£4VC2 )ZMBGPSN£'JOFMJOF )ZMBGPSN£ )ZMBGPSN£1MVT 7JTDPOUPVS£ 3PmMBO£IZMBOHFM
)ZBM4ZTUFN£
,PO[FOUSB UJPOJN(FM <>
)FSTUFMMVOH
2.FE
#BLUFSJFOLVMUVS
/"4)" 4UBCJMJTBUJPO
*/".&% "FTUIFUJDT
&YUSBLUJPOBVT )BIOFOLBNN
2VFSWFSOFU[VOH 7JOZMTVMGPO
"WFOUJT 3PmM.FESP
#BLUFSJFOLVMUVS #BLUFSJFOLVMUVS
LFJOF 2VFSWFSOFU[VOH 1PMZFUIZMFOPYJE 7JOZMTVMGPO
LFJOF
.FS[ &YUSBLUJPOBVT 1IBSNBDFVUJDBMT )BIOFOLBNN
PEFSBVDIUJFGFS'BMUFO [VN#FJTQJFMJN#FSFJDIEFS /BTPMBCJBMGBMUF BN,JOOVOEJOEFS(MBCFMMBSFHJPO PEFS BVDI CFJ EFS -JQQFOBVHNFOUBUJPO #FJ TFIS UJFGFO'BMUFOVOE'VSDIFOTPXJF,POUVSEFGFLUFOJTU FJOF,PNCJOBUJPONJUBOEFSFO'ÛMMNBUFSJBMJFO XJF [VN#FJTQJFM&JHFOGFUUPEFS1PMZ-.JMDITÅVSFGÛS EJF UJFGF "VHNFOUBUJPO JO EFS 4BOEXJDI5FDIOJL NÕHMJDI4FJU.BJHJCUFTBVDIFJO)ZBMVSPO TÅVSFQSPEVLU 3FTUZMBOF£4VC2 XFMDIFTBVGHSVOE TFJOFSTFISIPIFO7JTLPTJUÅUTPHBS[VS"VHNFOUBUJ POWPOHSÕFSFO7PMVNFOEFGFLUFOHFFJHOFUJTU%JF ;VMBTTVOHCFTUFIUNPNFOUBOGÛSEJF"VHNFOUBUJ POTCFIBOEMVOHJNPCFSFO8BOHFOCFSFJDIVOEBN ,JOO;VS7FSCFTTFSVOHEFS)BVUFMBTUJ[JUÅUVOEEFT )BVUUVSHPSTLBOOFJOFHSPëÅDIJHF PCFSëÅDIMJDIF "QQMJLBUJPO WPO )ZBMVSPOTÅVSF )ZBM4ZTUFN£ 7JTDPOUPVS£ JN #FSFJDI WPO 8BOHFO )BMT VOE BVDI %FLPMMFUÊ CFJUSBHFO &T IBOEFMU TJDI IJFSCFJ VN FJOF PCFSëÅDIMJDIF 3FWJUBMJTJFSVOH EFS )BVU OJDIUVNFJOF"VHNFOUBUJPOTCFIBOEMVOH<>
,MJOJTDIFT#FJTQJFM
$IFNJTDIF.P EJmLBUJPO
)FSTUFMMFS
EFSMJDI *N 6OUFSTDIJFE [V ,PMMBHFOQSPEVLUFO JTU JOLFJOFNEFSLPNNFS[JFMMFSIÅMUMJDIFO)ZBMVSPO TÅVSFQSÅQBSBUF FJO -PLBMBOÅTUIFUJLVN FOUIBMUFO %FS&JOTBU[WPOFYUFSOFO0CFSëÅDIFOBOÅTUIFUJLB XJF [VN #FJTQJFM &.-"£ $SFNF PEFS EJF %VSDI GÛISVOH FJOFS *OêMUSBUJPOT PEFS -FJUVOHTBOÅTUIF TJF LBOO EBIFS JOTCFTPOEFSF CFJ FNQêOEMJDIFO "SFBMFO [VN#FJTQJFMCFJQFSJPSBMFO'ÅMUDIFO TFIS IJMGSFJDI TFJO ;VS "QQMJLBUJPO XFSEFO EJF TUFSJM BCHFQBDLUFO 'FSUJHTQSJU[FO NJU -VFS-PDL4QJU[F OBDI"SSFUJFSVOHFJOFSGFJOFO,BOÛMF m(BV HF WFSXFOEFU+FOBDI5JFGFEFS[VCFIBOEFMOEFO 'BMUFPEFSEFT0CFSëÅDIFOEFGFLUFTVOEEFS7JTLP TJUÅU EFT 1SÅQBSBUT FSGPMHU EJF TUFSJMF *OKFLUJPO EFT )ZBMVSPOTÅVSF(FMT JO EJF PCFSF CJT UJFGF %FSNJT &JOF ¾CFSLPSSFLUVS JTU OJDIU FSGPSEFSMJDI VOE VO FSXÛOTDIU%JF"VHNFOUBUJPOTCFIBOEMVOHNJU3F TUZMBOF£ 4VC 2 FSGPMHU UJFG TVCEFSNBM PEFS TVQSB QFSJPTUBM JO NFISFSFO 4DIJDIUFO )JFSCFJ NÛTTFO TQF[JFMMFm(BVHF,BOÛMFONJU3VOETQJU[FVOE 4FJUFOÕĒOVOHWFSXFOEFUXFSEFO EBNJUEJFHSPFO (FMQBSUJLFM CFJ EFS *OKFLUJPO EVSDI FJO [V LMFJOFT -VNFOEFS,BOÛMFOJDIU[FSESÛDLUVOEEBNJUWFS LMFJOFSUXFSEFO
KÅISJHF 1BUJFOUFO NJU BVTHFQSÅHUFO 'BMUFO JN 8BOHFOCFSFJDI &T XVSEF FJOF 6OUFSTQSJU[VOHTCF *OKFLUJPOTUFDIOJLFO IBOEMVOH NJU 3FTUZMBOF£ 3FTUZMBOF EVSDIHFGÛISU "VTHBOHTCFGVOE VOE &SHFCOJT OBDI FJOFS 8PDIF #FJ EFS "VHNFOUBUJPO WPO 'BMUFO LPNNFO [XFJ WFSTDIJFEFOF *OKFLUJPOTUFDIOJLFO [VN &JOTBU[ &T TJOEHFHFOÛCFSHFTUFMMU "CC IBOEFMU TJDI [VN FJOFO VN FJOF MJOFBSF 5FDIOJL )JFSCFJ XJSE NJU EFS ,BOÛMF [VOÅDITU FJO 5VOOFM "OXFOEVOH JO EFS %FSNJT QSÅGPSNJFSU VOE BOTDIMJFFOE EBT )ZBMVSPOTÅVSF(FM CFJN MBOHTBNFO ;VSÛDL[JFIFO &JO )BVUUFTU WPS "OXFOEVOH WPO )ZBMVSPOTÅVSF EFS /BEFM SFUSPHSBE QMBU[JFSU #FJ SJDIUJHFS *OKFL QSPEVLUFO JTU OBDI )FSTUFMMFSBOHBCFO OJDIU FSGPS UJPOTUFDIOJL JTU EJF ëJFFOEF 7FSUFJMVOH EFT .BUF
s 3TRATEGIEN (AUTALTERUNG UND !NTIAGING
B
C
"CCKÊISJHF1BUJFOUJONJUEFVUMJDIFO'BMUFOJN8BOHFOCFSFJDIBWPSEFS#FIBOEMVOH CFUXBFJOF8PDIFOBDI6OUFS TQSJU[VOHNJU3FTUZMBOF£3FTUZMBOF
SJBMT [V CFPCBDIUFO %FS ,PSSFLUVSFĒFLU LBOO TP VONJUUFMCBSCFVSUFJMUXFSEFO;VNBOEFSFOXFOEFU NBOEJFQVOLUVFMMF5FDIOJLHFSOFBVDICFJEÛOOF SFS)BVU [VN#FJTQJFMJNQFSJPSCJUBMFO#FSFJDIBO %BCFJXJSEEJF)ZBMVSPOTÅVSFBOUFHSBEJOFJO[FMOFO 5SÕQGDIFOQFSMTDIOVSBSUJHJOEJF%FSNJTBQQMJ[JFSU *O "CIÅOHJHLFJU WPN "OTQSVDI EFT 1BUJFOUFO VOE OBUÛSMJDI EFS VOUFSTDIJFEMJDIFO 7FSXFJMEBVFS EFS WFSTDIJFEFOFO )ZBMVSPOTÅVSFQSPEVLUF JN (FXFCF JTUFJOF"VĒSJTDIVOHNFJTUOBDIFUXBWJFSCJTOFVO .POBUFO TQÅUFTUFOTOBDI.POBUFOFSGPSEFSMJDI 6N FJOF 3FWJUBMJTJFSVOH HSÕFSFS )BVUBSFBMF [V FSSFJDIFO FJHOFO TJDI JOTCFTPOEFSF EJF $SJTT $SPTTVOEEJF'ÅDIFS5FDIOJL7FSXFOEFUXFSEFO IJFSCFJOBUJWF OJDIUDIFNJTDINPEJê[JFSUF)ZBMV SPOTÅVSFQSÅQBSBUF NJU HFSJOHFS 7JTLPTJUÅU )ZBM 4ZTUFN£ PEFS 7JTDPOUPVS£
EJF FJOF SBTDIF VOE IPNPHFOF7FSUFJMVOHJOEFS%FSNJTTJDIFSTUFMMFO #FJEFS$SJTT$SPTT5FDIOJLXJSEEJFGFJOFm (BVHF*OKFLUJPOTLBOÛMF[VOÅDITUIPSJ[POUBM EBOO WFSUJLBMHFGÛISU TPEBTTTJDIEJF-JOJFONJUFJOFN "CTUBOEWPOFUXB m DNLSFV[FO&JOJOUSB EFSNBMFT)ZBMVSPOTÅVSFOFU[FSIÕIUTP4QBOOVOH VOE &MBTUJ[JUÅU JN CFIBOEFMUFO )BVUHFCJFU %BT HMFJDIF ;JFM IBU EJF 'ÅDIFS5FDIOJL NJU TUSBIMFO GÕSNJHFN XJFEFSIPMUFO7PSTDIJFCFOVOE;VSÛDL [JFIFO EFS ,BOÛMF VOE HMFJDI[FJUJHFS SFUSPHSBEFS "QQMJLBUJPO EFS )ZBMVSPOTÅVSF JO EJF %FSNJT &NQGPIMFOXFSEFOCFJ1BUJFOUFONJUFSTUFO"MUFST [FJDIFO BCFS OPDI UPOJTDIFS )BVU [XFJ *OJUJBMCF IBOEMVOHFOJN"CTUBOEWPOESFJ8PDIFOVOE&S IBMUVOHTCFIBOEMVOHFOOBDIKFXFJMTESFJ.POBUFO #FJ1BUJFOUFONJUBUPOJTDIFS)BVUVOENBOHFMOEFS &MBTUJ[JUÅU XFSEFO ESFJ JOJUJBMF #FIBOEMVOHFO JN "CTUBOE WPO KFXFJMT [XFJ 8PDIFO TPXJF EJF &S
IBMUVOHTCFIBOEMVOHFOFCFOGBMMTJOESFJNPOBUJHFO "CTUÅOEFOBOHFSBUFO<>
/FCFOXJSLVOHFO %JF "OXFOEVOH FYUFSOFS 0CFSëÅDIFOBOÅTUIFUJLB PEFS FJOFS -FJUVOHTBOÅTUIFTJF LBOO JOTCFTPOEFSF CFJ EFS #FIBOEMVOH TDINFS[FNQêOEMJDIFS "SFBMF WPO 7PSUFJM TFJO *OOFSIBMC WPO 5BHFO CJT XFOJHFO 8PDIFO WPMMTUÅOEJH SFWFSTJCMF #FHMFJUFSTDIFJOVO HFO LÕOOFO ¸EFNF &SZUIFNF LMFJOëÅDIJHF &JO CMVUVOHFO BLOFJGPSNF 1BQFMO [ZTUJTDIF -ÅTJPOFO VOE+VDLSFJ[JN*OKFLUJPOTBSFBMTFJO"VGHSVOEEFS [VOFINFOEFO7FSXFOEVOHEFS)ZBMVSPOTÅVSFQSÅ QBSBUF [VS "VHNFOUBUJPO XVSEFO BVDI WFSNFISU #FSJDIUF ÛCFS UFJMT TDIXFSF LVUBOF ¾CFSFNQêOE MJDILFJUTSFBLUJPOFO CFLBOOU < > %BT "VѫSF UFO FOU[ÛOEMJDIFS HSBOVMPNBUÕTFS )BVUSFBLUJPOFO XVSEF VOBCIÅOHJHWPOEFOVOUFSTDIJFEMJDIFO)FS TUFMMVOHTQSP[FEVSFO EFS FJO[FMOFO 1SÅQBSBUF GFS NFOUBUJWF 1SPEVLUJPO JO 4USFQUPLPLLFOLVMUVSFO PEFS(FXJOOVOHBVTUJFSJTDIFN(FXFCF BVDIOPDI OBDIMÅOHFSFO;FJUSÅVNFOCFPCBDIUFU<>
%JTLVTTJPO %BFTTJDICFJEFS)ZBMVSPOTÅVSFVNLFJO1SPUFJO TPOEFSOVNFJO1PMZTBDDIBSJEIBOEFMU XFMDIFTJO JEFOUJTDIFS DIFNJTDIFS 4USVLUVS CFJ BMMFO 4QF[JFT WPSMJFHU HJOH NBO [VOÅDITU WPO FJOFS JOTCFTPO EFSF IJOTJDIUMJDI BMMFSHJTDIFS 3FBLUJPOFO WÕMMJH OFCFOXJSLVOHTGSFJFO "OXFOEVOH BVT &T XVSEFO KFEPDI #FSJDIUF ÛCFS FOU[ÛOEMJDIF VOE HSBOVMP NBUÕTF)BVUSFBLUJPOFOCFLBOOU EJFUFJMTWFS[ÕHFSU
7EICHTEILAUGMENTATION
CJT [V NFISFSF 8PDIFO OBDI "QQMJLBUJPO BVѫSF UFO.JDIFFMTCFSJDIUFUFBMMFSHJTDIF)BVUSFBLUJPOFO CFJ BDIU 1BUJFOUFO EJF WPO m NJU VOUFS TDIJFEMJDIFO )ZBMVSPOTÅVSFQSPEVLUFO CFIBOEFMU XVSEFO <> &S GPSEFSUF EBIFS EJF %VSDIGÛISVOH WPO)BVUUFTUVOHFOWPSFJOFSHFQMBOUFO#FIBOEMVOH NJU)ZBMVSPOTÅVSF XJFEJFTCFJ,PMMBHFOQSPEVLUFO ÛCMJDI JTU %JF &SHFCOJTTF FJOFS 6OUFSTVDIVOH EFS 1SPEVLUF)ZMBGPSN£VOE3FTUZMBOF£BVGJISFO1SP UFJOHFIBMUXVSEFOJN+BISFWPO.BOOBFUBM QVCMJ[JFSU <> 1SPUFJOF XBSFO JO CFJEFO 1SPEVL UFO OBDIXFJTCBS *O EFN GFSNFOUBUJW IFSHFTUFMMUFO 1SÅQBSBU 3FTUZMBOF£ XBS EFS 1SPUFJOHFIBMU QSP .JMMJMJUFS)ZBMVSPOTÅVSFHFMTPHBSWJFSNBMIÕIFSBMT JOEFN1SPEVLUUJFSJTDIFO6STQSVOHT )ZMBGPSN£ 4FJUIFS XFSEFO BMMF BVG EFN .BSLU CFêOEMJDIFO )ZBMVSPOTÅVSFQSPEVLUFJN3BINFOJISFT)FSTUFM MVOHTQSP[FTTFT FYBLU WPO 'SFNEFJXFJ HFSFJOJHU *N3BINFOEFS2VBMJUÅUTLPOUSPMMFFSHBCFOEBOBDI [XFJWPOFJOBOEFSVOBCIÅOHJHF"OBMZTFOJOCFJEFO 1SPEVLUFO )ZMBGPSN£ VOE 3FTUZMBOF£ OVS OPDI FJOFO HFSJOHFO WFSCMFJCFOEFO 1SPUFJOHFIBMU WPO mPHNM)ZBMVSPOTÅVSFHFM<>&JOFSFUSPTQFL UJWF4UVEJFWPO'SJFENBOOFUBM<>[FJHUFEJF"C OBINF EFS EPLVNFOUJFSUFO /FCFOXJSLVOHFO WPO 1SP[FOUJN+BISFBVG 1SP[FOUJN+BI SFCFJJOTHFTBNUTUBSL[VOFINFOEFN&JOTBU[ GFSNFOUBUJW IFSHFTUFMMUFS )ZBMVSPOTÅVSFQSPEVLUF -PXF FU BM CFSJDIUFUFO FJO "VѫSFUFO BMMFSHJTDIFS 3FBLUJPOFO CFJ WPO 1BUJFOUFO
EJF JO EFO +BISFO m NJU VOUFSTDIJFEMJDIFO )ZBMVSPOTÅVSFQSPEVLUFO 3FTUZMBOF£ VOE )ZMB GPSN£ CFIBOEFMUXVSEFO%JF/BDICFPCBDIUVOHT [FJUXBSNJOEFTUFOTFJO+BIS<>%JF*O[JEFO[GÛS EBT"VѫSFUFOWPOBMMFSHJTDIFO)BVUSFBLUJPOFOMBH CFJ VOEJTUTPNJUFSIFCMJDIHFSJOHFSBMTEJF CFJ,PMMBHFOQSPEVLUFOCPWJOFO6STQSVOHTNJUm 1SP[FOU<> &JOF ¾CFSFNQêOEMJDILFJUTSFBLUJPO PEFS BMMFS HJTDIF 3FBLUJPO OBDI EFS "OXFOEVOH WPO )ZBMV SPOTÅVSFQSÅQBSBUFO TUFMMU FJO TFIS TFMUFOFT &SFJHOJT EBS "VG EJF 7PSUFTUVOH EFS FJO[FMOFO 1SPEVLUF LBOO EBIFS JO EFS UÅHMJDIFO 1SBYJT WFS[JDIUFU XFS EFO "MMFSEJOHT NVTT JN "VѪMÅSVOHTHFTQSÅDI BVG EJF.ÕHMJDILFJUEFS&OUTUFIVOHFOU[ÛOEMJDIFS UFJMT HSBOVMPNBUÕTFS)BVUWFSÅOEFSVOHFOJN6OUFSTQSJU [VOHTBSFBM BVDI OPDI OBDI MÅOHFSFN ;FJUJOUFSWBMM IJOHFXJFTFOXFSEFO<> 8JFCFJBMMFOCJPLPNQBUJCMFO SFTPSCJFSCBSFO*N QMBOUBUFOTJOEBVDICFJEFS)ZBMVSPOTÅVSFEJFNÕH MJDIFO ,PNQMJLBUJPOFO EVSDI CJPMPHJTDIF "CCBV QSP[FTTF TFMCTUMJNJUJFSU VOE WPMMTUÅOEJH SFWFSTJCFM
%VSDI FJOF CFHMFJUFOEF BOUJFOU[ÛOEMJDIF FYUFSOF #FIBOEMVOHEFS'SFNELÕSQFSHSBOVMPNF [VN#FJ TQJFM NJU (MVLPLPSUJLPTUFSPJEDSFNF VOEPEFS FJOF JOUSBMÅTJPOBMF "QQMJLBUJPO WPO 4UFSPJELSJTUBMMTVT QFOTJPOCF[JFIVOHTXFJTFWPO'MVPSPVSBDJM*OKFL UJPOTMÕTVOH LÕOOFO BLVUF #FTDIXFSEFO HFNJMEFSU VOEEFS7FSMBVGXFTFOUMJDIWFSLÛS[UXFSEFO<> *N HSPFO "OHFCPU WPO JOKJ[JFSCBSFO 'ÛMMNBUF SJBMJFOJTUBVGEFO;VTBU[XFJUFSFSBVHNFOUJFSFOEFS 4VCTUBO[FO JOTCFTPOEFSF BVG EJF NÕHMJDIFSXFJTF WPSMJFHFOEF VOE VOFSXÛOTDIUF ,PNCJOBUJPO NJU FJOFN QFSNBOFOUFO 'JMMFS [V BDIUFO #FJ EFO 1SP EVLUFO %FSNB-JWF£ PEFS %FSNB%FFQ£ IBOEFMU FT TJDI [VN #FJTQJFM VN QFSNBOFOUF 'ÛMMNBUFSJBMJFO NJUBLSZMBUIBMUJHFO7FSCJOEVOHFO%FSWPN,ÕSQFS BCCBVCBSF )ZBMVSPOTÅVSFCFTUBOEUFJM JTU MFEJHMJDI [VS7FSCFTTFSVOHEFS(MFJUGÅIJHLFJUCFJEFS*OKFLUJ PO[VHFTFU[U
'B[JU +FEFS"OXFOEFSWPO6OUFSTQSJU[VOHTNBUFSJBMJFOJN 3BINFOEFS8FJDIUFJMBVHNFOUBUJPOTPMMUFJOHFOBV FS,FOOUOJTEFS*OIBMUTTUPĒFEFSWPOJINWFSXFOEF UFO1SÅQBSBUFTFJOVOETJDIBVGFJOJHF XFOJHF1SP EVLUFFOUTQSFDIFOEEFSWFSTDIJFEFOFO*OEJLBUJPOFO TQF[JBMJTJFSFO/VSTPLBOOFJOFBVTSFJDIFOEHSPF 4JDIFSIFJU JN 6NHBOH NJU EFO FJO[FMOFO 1SÅQBSB UFO JOTCFTPOEFSFJOCF[VHBVG*OKFLUJPOTUFDIOJLFO VOE 1BUJFOUFOCFUSFVVOH FS[JFMU VOE EBNJU FJO FOU TQSFDIFOEHVUFTÅTUIFUJTDIFT&SHFCOJTNJUIPIFS1B UJFOUFO[VGSJFEFOIFJUFSSFJDIUXFSEFO
-JUFSBUVS "NBSE 1 1-" /&8 '*--¡ BT NBOBHFNFOU PG MJQPBUSPQIZPGUIFGBDF.¨$m "UIBOBTJPV," /JFEFSBVFS(( "HSBXBM$. -BOETNBO" "QQMJDBUJPOTPGCJPEFHSBEBCMFMBDUJEFTBOEHMZDPMJEFT JOQFEJBUSZ*NQMBOU#JPNBUFSm #SPXO-) 'SBOL1+ 8IBU{TOFXJOêMMFST +%SVHT %FSNBUPMm $IFPOJT/ /FX'JMMUPUSFBUGBDJBMXBTUJOH#VMM&YQ 5SFBU"*%4m $PNQBOZ 3FQPSU 2.FE 4XFEFO 1SPUFJO DPOUFOU JO2.FEFTUIFUJDQSPEVDUT SFTUZMBOF SFTUZMBOFêOFMJOFT QFSMBOF 6QQTBMB 4XFEFO %PJMMPO $+ 4JMWFS ') $PMMBHFOCBTFE XPVOE ESFTTJOH &ĒFDUT PG IZBMVSPOJD BDJE BOE êCSPOFDUJO PO XPVOEIFBMJOH#JPNBUFSJBMTm %PJMMPO $+ 8BTTFSNBO "+ #FSH 3" 4JMWFS ') #FIBWJPVSPGêCSPCMBTUTBOEFQJEFSNBMDFMMTDVMUJWBUFEPO BOBMPHVFTPGFYUSBDFMMVMBSNBUSJY#JPNBUFSJBMTm 'SJFENBO 1. .BGPOH &" ,BVWBS "/# (FSPOFNVT 3( 4BGFUZ EBUB PG JOKFDUBCMF OPOBOJNBM TUBCJMJ[FE
s 3TRATEGIEN (AUTALTERUNG UND !NTIAGING
IZBMVSPOJDBDJEHFMGPSTPѫUJTTVFBVHNFOUBUJPO%FSNBUPM 4VSHm (VUTDIF $ #VMM )( 4VCKFDUJWF &SHFCOJTTF OBDI 1PMZMBDUBU6OUFSTQSJU[VOHFO CFJ )*7QPTJUJWFO 1BUJFOUFO .¨$m ,MFJO"8 *OGBWPSPGEPVCMFUFTUJOH+%FSNBUPM4VSH 0ODPM ,MFJO"8 &MTPO.- ѮFIJTUPSZPGTVCTUBODFTGPS TPѫUJTTVFBVHNFOUBUJPO%FSNBUPM4VSHm ,POHSFTT3FQPSUBLUVFMM ¨TUIFUJTDIF%FSNBUPMPHJF /SJOIBVUOBIEFSNBUPMPHJF/S ,PO[ # "VHNFOUBUJPO NJU )ZBMVSPOTÅVSF *O 1MFXJH ( 8PMĒ ) )STH 'PSUTDISJUUF EFS QSBLUJTDIFO %FSNBUPMPHJF VOE 7FOFSPMPHJF #E 4QSJOHFS #FSMJO 4m ,PO[# %FSNBMF"VHNFOUBUJPO&SXBSUVOHFOVOE 8JSLMJDILFJU*O1MFXJH( 1SJO[+ )STH 'PSUTDISJUUFEFS QSBLUJTDIFO %FSNBUPMPHJF VOE 7FOFSPMPHJF #E 4QSJOHFS #FSMJO 4m ,SBVTT.$ 3FDFOUBEWBODFTJOTPѫUJTTVFBVHNFOUBUJPO 4FNJO$VUBO.FE4VSHm -FNQFSMF( .PSIFOO7 $IBSSJFS6 )VNBOIJTUPMPHZ BOEQFSTJTUBODFPGWBSJPVTJOKFDUBCMFêMMFSTVCTUBODFTGPSTPѫ UJTTVFBVHNFOUBUJPO"FTUI1MBTU4VSHm -PNCBSEJ 5 4BNTPO + 1MBOUJFS ' )VTTPO $ ,ÛĒFS 3 0SPGBDJBM HSBOVMPNBT BѫFS JOKFDUJPO PG DPTNFUJD êMMFST)JTUPQBUIPMPHJDBOEDMJOJDBMTUVEZPGDBTFT+0SBM 1BUIPM.FEm -PXF/+ .BYXFMM$" -PXF1 %VJDL.( 4IBI, )ZBMVSPOJD BDJE TLJO êMMFST "EWFSTF SFBDUJPOT BOE TLJO UFTUJOH+"N"DBE%FSNBUPMm .BOOB' %FOUJOJ. %FTJEFSJ1 %F1JUÆ0 .PSUJMMB& .BSBT # $PNQBSBUJWF FWBMVBUJPO PG UXP DPNNFSDJBMMZ BWBJMBCMF EFSJWBUJWFT PG IZBMVSPOJD BDJE )ZMBGPSN£ GSPN SPPTUFSDPNCTBOE3FTUZMBOF£GSPNTUSFQUPDPDDVT VTFEGPS
TPѫUJTTVFBVHNFOUBUJPO+&VS"DBE%FSNBUPM7FOFSFPM m .JDIFFMT1 )VNBOBOUJIZBMVSPOJDBDJEBOUJCPEJFT *TJUQPTTJCMF %FSNBUPM4VSHm 0QQFM 5 4DIBMMFS . 'MBJH . ,PSUJOH )$ 'SFNELÕSQFSHSBOVMPNFOBDIEFSNBMFS*OKFLUJPOFJOFTBVG 1PMZNJMDITÅVSF CBTJFSFOEFO *NQMBOUBUFT [VS #FIBOEMVOH WPO'BMUFO+%%(m 1JBDRVBEJP% +BSDIP. (PMU[3 &WBMVBUJPOPGIZMBO CHFMBTBTPѫUJTTVFBVHNFOUBUJPOJNQMBOUNBUFSJBM+"N "DBE%FSNBUPMm 4BUUMFS( 4PNNFS# -JQPSFDZDMJOHJNNFEJBUFBOE EFMBZFE"N+$PTNFU4VSHm 4BUUMFS( 4PNNFS# -JQPSFDZDMJOH"UFDIOJRVFGPS GBDJBMSFKVWFOBUJPOBOECPEZDPOUPVSJOH%FSNBUPM4VSH m 4DPUU+& )ZBMVSPOBO .VMUVNJO1BSWP&VS+3IFVN *OëBNm 4QFOMFIBVFS ( 7FSU . #FOPJU +1 #PEEBFSU " *O WJUSPBOEJOWJWPEFHSBEBUJPOPGQPMZ % -MBDUJEFHMZDPMJEF UZQF NJDSPTQIFSFT NBEF CZ TPMWFOU FWBQPSBUJPO NFUIPE #JPNBUFSJBMTm 7BMBOUJO." "VCSPO0MJWJFS$ (IPTO+FUBM 1PMZMBDUJD BDJEJNQMBOUT /FX'JMM¡ UPDPSSFDUGBDJBMMJQPBUSPQIZJO)*7 JOGFDUFEQBUJFOUTSFTVMUTPGUIFPQFOMBCFMTUVEZ7&(""*%4 m 8ÕSMF # 4BUUMFS ( )BOLF $8 1PMZ-MBDUJD BDJE B UFNQPSBSZ êMMFS GPS TPѫ UJTTVF BVHNFOUBUJPO + %SVHT %FSNBUPMm 8ÕSMF# )ZBMVSPOTÅVSFm&JOTBU[JOEFSÅTUIFUJTDIFO %FSNBUPMPHJF)"65m :POFEB . :BNBHBUB . 4V[VLJ 4 ,JNBUB , )ZBMVSPOJDBDJENPEVMBUFTQSPMJGFSBUJPOPGNPVTFEFSNBM êCSPCMBTUTJODVMUVSF+$FMM4DJm
)V\QIOQVO[XZMKP[\]VLMQVLMZLMZUI\W TWOQ[KPMV8ZI`Q[ -^I5MQOMT
%JF.FEJ[JOIBUTJDIJOEFO[VSÛDLMJFHFOEFO+BIS [FIOUFO XFJUHFIFOE VN LVSBUJWF "TQFLUF BLVUFS VOE DISPOJTDIFS ,SBOLIFJUTCJMEFS CFNÛIU 4FJU FJ OJHFS;FJUCFHJOOUTJDIFJOF1SÅWFOUJPOTNFEJ[JO[VS 7FSIJOEFSVOH VOE -JOEFSVOH BMUFSTBCIÅOHJHFS &S LSBOLVOHFO [V FUBCMJFSFO "MUFSTTUBUJTUJLFO XFJTFO EBSBVGIJO EBTTEJFLPNNFOEFO(FOFSBUJPOFONJU FJOFSTUÅOEJHÅMUFSXFSEFOEFO#FWÕMLFSVOH[VSFDI OFO IBCFO %JF LPOUJOVJFSMJDIF ;VOBINF EFS -F CFOTFSXBSUVOHWPOJN.JUUFM+BISFOVNBVG +BISFJN+BISIVOEFSUIBU[VFJOFSHSVOEMFHFO EFO ¨OEFSVOH EFS #FWÕMLFSVOHTTUSVLUVS HFGÛISU )PDISFDIOVOHFO TBHFO FJOFO "OTUJFH EFS -FCFOT FSXBSUVOHJN+BISFBVG-FCFOTKBISFWPSBVT <>&JOFSEFSXJDIUJHFO'BLUPSFOGÛSEFOFOPSNFO "OTUJFHEFS-FCFOTFSXBSUVOHJTUEBT8JTTFOVNEJF 7FSCFTTFSVOH EFS )ZHJFOFNBOBINFO VOE EFSFO 6NTFU[VOH 4UVEJFO [FJHFO EBTT EVSDI *OUFSWFOUJ POFOEFSNPEFSOFO.FEJ[JOJOOBIFS;VLVOѫFJO NJUUMFSFT "MUFS WPO +BISFO [V FSXBSUFO JTU <> %JFWPSMJFHFOEFO%BUFOVOUFSTUSFJDIFOEJF/PUXFO EJHLFJU TJDI NFIS BMT CJTIFS NJU BMUFSTBCIÅOHJHFO &SLSBOLVOHFO [V CFGBTTFO [VNBM )BVUFSLSBOLVO HFO JN "MUFS TUFJHFOEF 5FOEFO[ BVGXFJTFO <> )JO[V LPNNU EBTT JO EFS NPEFSOFO (FTFMMTDIBѫ FJO ÅTUIFUJTDI LPTNFUJTDI JOUBLUFT )BVUPSHBO NJU KVHFOEMJDIFNVOEGBMUFOGSFJFN"VTTFIFOBMTFSTUSF CFOTXFSU HJMU 1IBSNB[FVUJTDIF VOE LPTNFUJTDIF *OUFSWFOUJPOFO NJU MJGFTUZMF ESVHT [VS &S[JFMVOH BM UFSTWFSTDIMFJFSOEFS &ĒFLUF [FJHFO EFO 8BOEFM EFT #FHSJĒFT(FTVOEIFJU 'ÛS FJOF RVBMJê[JFSUF "OUJBHJOH .FEJ[JO JO EFS EFSNBUPMPHJTDIFO 1SBYJT JTU NPMFLVMBSCJPMPHJTDIFT 8JTTFOVNEJF"MUFSVOHTQSP[FTTFEFTNFOTDIMJDIFO 0SHBOJTNVTJN(BO[FOVOEEFS)BVUJN#FTPOEF SFO7PSBVTTFU[VOH%JF&OEPLSJOPMPHJFVOE&OEP LSJOPQBUIJFO EFT "MUFST VOE EJF EBSBVT GPMHFOEFO .ÕHMJDILFJUFO EFS )PSNPOTVCTUJUVUJPO CFJ BCTJO LFOEFN)PSNPOTQJFHFMTJOEJOUFHSBMFS#FTUBOEUFJM BVDIEFSEFSNBUPMPHJTDIFO"OUJBHJOHѮFSBQJF%JF ,FOOUOJT EFS 1BUIPNFDIBOJTNFO BMUFSTBTTP[JJFSUFS &SLSBOLVOHFOJTUIJFS[VOPUXFOEJH&SLFOOVOHJO
EJWJEVFMMFS3JTJLPGBLUPSFOEVSDI*OTQFLUJPO -BCPS VOUFSTVDIVOHFOVOEHFOFUJTDIF5FTUTHFIÕSUEFS[FJU [VEFOTJDITDIOFMMFOUXJDLFMOEFO.ÕHMJDILFJUFOEFS 1SÅWFOUJPO;VEJFTFN;XFDLJTUFTVOFSMÅTTMJDI FJO &WJEFO[CBTJFSUFT JOUFSEJT[JQMJOÅSFT NFEJ[JOJTDIFT ,PO[FQU [V FOUXJDLFMO XFMDIFT BMT XJTTFOTDIBѫMJ DIF(SVOEMBHFFJOFSQSÅWFOUJWFO"OUJBHJOH.FEJ[JO #FTUBOEIBU
)BVUBMUFSVOH %VSDIEJFFYQPOJFSUF-BHFEFT0SHBOTTJOE"MUFST WFSÅOEFSVOHFO BO EFS )BVU [VFSTU VOE GÛS KFEFO TJDIUCBS%JF*OTQFLUJPOEFSHBO[FO)BVU[FJHUVOUFS TDIJFEMJDIF"VTQSÅHVOHTGPSNFOEFSHFBMUFSUFO)BVU BO MJDIUFYQPOJFSUFO VOE MJDIUHFTDIÛU[UFO )BVUQBS UJFO ;BIMSFJDIF "MUFSVOHTUIFPSJFO XFJTFO BVG FJOF QPMZÅUJPMPHJTDIF6STBDIFEFS"MUFSVOHTWPSHÅOHFBO EFS)BVUIJO'JCSPCMBTUFOJO,VMUVSFO[FJHFOFJOF CFHSFO[UF5FJMVOHTSBUF )BZëJDLMJNJU
7FSÅOEFSVO HFOEFT*NNVOTZTUFNTEVSDI4UPĒXFDITFMQSPEVLUF 7FSMVTUWPO5FMPNFSBTFVOEEJFѮFPSJFEFSGSFJFO 3BEJLBMF VOUFSTUÛU[FO EJF &SLFOOUOJT EFS VSTÅDIMJ DIFO4DIÅEJHVOHEFS)BVU<> -JDIUHFTDIÛU[UF )BVUBSFBMF XFJTFO JN "MUFS FJOF GFJOFUSPDLFOFVOEEÛOOF)BVUBVG4JFVOUFSMJFHFO EFS JOUSJOTJTDIFO DISPOPMPHJTDIFO "MUFSVOH <> EJF WPO EFS HFOFUJTDIFO %JTQPTJUJPO VOE EFS IPS NPOBMFO 4JUVBUJPO EFT .FOTDIFO CFFJOëVTTU XJSE %FS JOUSJOTJTDIF "CCBV EFS )BVU XJSE XJF CFJ BM MFOBOEFSFO0SHBOFOEFT,ÕSQFST EVSDI3ÛDLHBOH EFS )PSNPOQSPEVLUJPO JO EFS .FOPQBVTF PEFS EVSDI FJO "OESPHFOEFê[JU IFSWPSHFSVGFO 4PXPIM EBT [FMMVMÅSF 4ZTUFN EFS )BVU BMT BVDI EJF 4ZOUIF TF FYUSB[FMMVMÅSFS .BUSJYLPNQPOFOUFO VOUFSMJFHFO EFN &JOëVTT EFS 4FYVBMIPSNPOF "MT 'PMHF EFT )PSNPONBOHFMT LPNNU FT [V 7FSÅOEFSVOHFO EFT ,PMMBHFOTEFS%FSNJT%FSNFTTCBSF"CCBVEFS,PM MBHFONFOHFMÅVѫQBSBMMFM[VS"VTQSÅHVOHEFS0TUF PQPSPTF<>%VSDIEJF7FSMÅOHFSVOHEFS-FCFOT QFSJPEFNÛTTFOXJSIFVUFEBWPOBVTHFIFO EBTTEFS
s 3TRATEGIEN (AUTALTERUNG UND !NTIAGING
.FOTDINFISFSF+BIS[FIOUFTFJOFT-FCFOTJOFJOFS )PSNPONBOHFMTJUVBUJPOWFSCSJOHU %FNHFHFOÛCFS TJOE MJDIUFYQPOJFSUF )BVUBSFBMF EVSDI FJOF 7FSHSÕCFSVOH EFS )BVUPCFSëÅDIF VOE UJFGF 'BMUFO HFLFOO[FJDIOFU 674USBIMVOH TPXPIM JN67#BMTBVDIJN67"#FSFJDI JTUEJF)BVQU VSTBDIF EFS WPS[FJUJHFO )BVUBMUFSVOH EJF BVDI BMT 1IPUPBHJOH CF[FJDIOFU XJSE %JF 7FSÅOEFSVOHFO BO MJDIUHFBMUFSUFS )BVU TQJFMFO TJDI WPSXJFHFOE JN #FSFJDIEFS%FSNJTBC%JFEVSDIEJF674USBIMVOH JOEV[JFSUF #JMEVOH WPO .BUSJYNFUBMMPQSPUFJOBTFO GÛISU [VN FO[ZNBUJTDIFO "CCBV EFS ,PMMBHFOGB TFSO&CFOTPXFSEFO;FMMNFNCSBOFO EJF%/4EFS ;FMMFVOEEBT#JOEFHFXFCFEVSDIGSFJF3BEJLBMFHF TDIÅEJHU EJFEVSDI67-JDIUJOEFS)BVUFOUTUFIFO %JFTGÛISU[VS4DIÅEJHVOHVOE[VN7FSCSBVDIEFT BOUJPYJEBUJWFO4ZTUFNTEFS)BVU<>%JFTFSPYJEB UJWF4USFTTTDIÅEJHUEJFLVUBOFO;FMMFOBO1SPUFJOFO VOE -JQJEFO VOE JOEV[JFSU 0YJEBUJPOTQSP[FTTF BO /VLMFJOTÅVSFO %BT"VTNBEFS-JDIUBMUFSVOHWBSJJFSUJOEJWJEV FMMTUBSL<>(FOFUJTDIWPSHFHFCFOF'BLUPSFOXJF EFS )BVUUZQ CFFJOëVTTFO EJF -JDIUFNQêOEMJDILFJU EFS )BVU XFTFOUMJDI &YPHFOF 'BLUPSFO XJF FY[FT TJWF -JDIUFYQPTJUJPO VOHFTVOEFS -FCFOTTUJM VOE TDIMFDIUF&SOÅISVOHTJOEXFJUFSF'BLUPSFO XFMDIF EJFWPS[FJUJHF-JDIUBMUFSVOHGÕSEFSO
"MUFSTQSÊWFOUJPOJOEFSEFSNBUPMPHJTDIFO4QSFDITUVOEF
"OUJBHJOH"OBNOFTF *OUSJOTJTDIF "MUFSVOHTQSP[FTTF EFS )BVU IÅOHFO XFJUHFIFOEWPOEFS'VOLUJPOEFSIPSNPOQSPEV[JF SFOEFO0SHBOFBCVOEMBTTFOTJDIEVSDI&SIFCVOH EFS )PSNPOBOBNOFTF IÅVêH CFSFJUT FJOHSFO[FO /JDIU TFMUFO GÛISFO EJF 1BUJFOUFO CFSFJUT 4VCTUJUV UJPOTCFIBOEMVOHFOEVSDI EJFEBT;VTUBOETCJMEEFS )BVUCFFJOëVTTFO%JFHFOBVF,FOOUOJTEFSCFSFJUT EVSDIHFGÛISUFOѮFSBQJFJTUEBIFSTFISXJDIUJH 'ÛSEJF)BVUJTUEJF#FTUJNNVOHEFT)BVUUZQTBMT HFOFUJTDIFS.BSLFSGÛSEBT1IPUPBHJOHVOFSMÅTTMJDI 'BNJMJÅSF%JTQPTJUJPO[VNBMJHOFO)BVUFSLSBOLVO HFOEBSGOJDIUBVFS"DIUHFMBTTFOXFSEFO%JF67 "OBNOFTFNJU"O[BIMEFS4POOFOFYQPTJUJPOFOJN +BIS #FTUSBIMVOHNJULÛOTUMJDIFO-JDIURVFMMFOVOE -JDIUTDIVU[NBOBINFOHFCFO"VGTDIMVTTÛCFSEFO (SBEEFT[VFSXBSUFOEFO1IPUPBHJOH &T JTU CFLBOOU EBTT -FCFOTTUJM VOE &SOÅISVOH WPO HSPFS #FEFVUVOH GÛS EJF "MUFSVOH EFT 0SHB OJTNVT TJOE "VDI JO EJFTFN 1VOLU VOUFSTDIFJEFU TJDIEJF)BVUOJDIUWPOBOEFSFO0SHBOFO<>#F GSBHVOHÛCFS-FCFOTTUJM JOTCFTPOEFSF3BVDIFOVOE "MLPIPMHFXPIOIFJUFO HFIÕSFO [VN 4UBOEBSEQSP HSBNNEFS"OUJBHJOH"OBNOFTF)BMMFOPEFS'SFJ MVѫ4QPSUBSUFO TPXJF 'JUOFTT5SBJOJOH HFCFO "VG TDIMVTTÛCFSBVTSFJDIFOEF#FXFHVOHVOENÕHMJDIF 67&YQPTJUJPOXÅISFOEEJFTFS5ÅUJHLFJUFO#FSVGT BOBNOFTFNJU&SIFCVOHEFTUÅHMJDIFO4USFTTQSPêMT "O[BIMEFS3VIFQIBTFOVOE.FUIPEFOEFS4USFTT CFXÅMUJHVOH TJOE XJDIUJHF 1BSBNFUFS VN OFHBUJWF &JOëÛTTFJN6NGFMEEFT1BUJFOUFO[VFSVJFSFO %JF&SOÅISVOHIBUFJOFOXFJUSFJDIFOEFO&JOëVTT BVG EBT 'PSUTDISFJUFO EFS "MUFSVOHTQSP[FTTF ,B MPSJTDIF 3FTUSJLUJPO JTU FJO FWBMVJFSUFT 1SJO[JQ EFS -FCFOTWFSMÅOHFSVOH"VDIBOEFS)BVU[FJHFOTJDI EFVUMJDIEJF&JOëÛTTFFJOFSHFTVOEFOVOEBOUJPYJEBO [JFOSFJDIFO&SOÅISVOH%JF"OBNOFTFIJOTJDIUMJDI FSOÅISVOHTBCIÅOHJHFS ,SBOLIFJUTCJMEFS XJF %J BCFUFT NFMMJUVT "EJQPTJUBT PEFS /BISVOHTNJUUFM VOWFSUSÅHMJDILFJUFO SVOEFO EBT HBO[IFJUMJDIF #JME EBTEFS"OUJBHJOH.FEJ[JOFSTJDIWPOTFJOFN1BUJ FOUFONBDIFONVTT BC 5BCFMMF
%JF %VSDIGÛISVOH EFS "MUFSTQSÅWFOUJPOT4QSFDI TUVOEFPEFS"OUJBHJOH4QSFDITUVOEFJOEFSEFSNB UPMPHJTDIFO1SBYJTVOUFSTDIFJEFUTJDI[VOÅDITUOJDIU WPO EFS "MUFSTQSÅWFOUJPOT4QSFDITUVOEF BOEFSFS 'BDIHFCJFUF4PXJSEEFSGVOLUJPOFMMFO%JBHOPTUJL XJFJN3BINFOFJOFSNBOJGFTUFO&SLSBOLVOH FJOF FJOHFIFOEF"OBNOFTFFSIFCVOHWPSBOHFTUFMMU)JFS [V JTU FT SBUTBN TJDI FJOFT TQF[JFMMFO 'SBHFCPHFOT [VCFEJFOFO EFSBMMFJOEJFTFN;VTBNNFOIBOHSF MFWBOUFO'SBHFTUFMMVOHFOVNGBTTU*OEFS1SBYJTIBU FTTJDICFXÅISU EFN1BUJFOUFOEFO'SBHFCPHFOWPS EFS&STULPOTVMUBUJPOBVT[VIÅOEJHFO VNJIOBVGEBT (FTQSÅDIFJO[VTUJNNFO "MUFSVOHJTULFJOF&SLSBOLVOH"MUFSO[FJHUTJDI 5BCFMMF"OUJBHJOH"OBNOFTF JO MBOHTBN [VOFINFOEFN 'VOLUJPOTWFSMVTU EFT ,ÕSQFST %B EJFTF 'VOLUJPOTFJOTDISÅOLVOHFO EFT "MMHFNFJOFNFEJ[JOJTDIF"OBNOFTFFSIFCVOH ,ÕSQFSTTDIMFJDIFOEWPSBOTDISFJUFO XFSEFOTJFWPN )PSNPOBOBNOFTF 4POOFOFYQPTJUJPOFO 1BUJFOUFONFJTUOJDIUPEFSOVSBMMNÅIMJDIXBISHF 67"OBNOFTF ,àOTUMJDIF-JDIURVFMMFO OPNNFO(FSBEFEFTIBMCTJOETVCUJMF6OUFSTVDIVO -JDIUTDIVU[ HFOOÕUJH VNEFO(SBEEFT'VOLUJPOTWFSMVTUFTGFTU -FCFOTTUJM"OBNOFTF TUFMMFO[VLÕOOFO &OÊISVOHTBOBNOFTF
!NTIAGINGSPRECHSTUNDE IN DER DERMATOLOGISCHEN 0RAXIS
,ÚSQFSMJDIF6OUFSTVDIVOH %JF6OUFSTVDIVOHJN3BINFOEFS"OUJBHJOH#FSB UVOHVOUFSTDIFJEFUTJDIOJDIUWPOEFSÛCMJDIFOJOUFO TJWFOEFSNBUPMPHJTDIFO6OUFSTVDIVOH%JFLÕSQFS MJDIF6OUFSTVDIVOHJN3BINFOEFT"OUJBHJOHTPMMUF [VTÅU[MJDIBVDI'BLUPSFOXJF)BVUBMUFSVOH 1JHNFO UVOSFHFMNÅJHLFJUFOVOEWPSIBOEFOF-JDIUTDIÅEFO EFT )BVUPSHBOT CFSÛDLTJDIUJHFO )JFS IBU EJF %FS NBUPTLPQJFTPXPIMBMTBVDIEJF7JEFPEFSNBUPTLP QJFJISFO1MBU[HFGVOEFO#FTPOEFSTXJDIUJHTJOEEJF #FVSUFJMVOH EFS ,ÕSQFSLPNQPTJUJPO NJU .VTLFM VOE 'FUUNBTTF TPXJF JISF 7FSUFJMVOH #FTUJNNUF #FIBBSVOHTNVTUFS MBTTFO BVG ÛCFSTDIJFFOEF PEFS NBOHFMOEF 1SPEVLUJPO WPO )PSNPOFO TDIMJFFO 4DIMJFMJDI XFJTFO )BVUUVSHPS VOE #FTDIBĒFOIFJU EFS)BVUPCFSëÅDIFBVG.BOHFM[VTUÅOEFBMJNFOUÅSFS "SUIJO)JFSIBUFTTJDIFCFOGBMMTBMTIJMGSFJDIFSXJF TFO JO EFO CFSFJUT WPSIBOEFOFO 'SBHFCPHFO FJOFO EFTLSJQUJWFO5FJM[VJOUFHSJFSFO
-BCPSVOUFSTVDIVOHFO
0YJEBUJWFS4USFTTJTUOBDIEFSѮFPSJFEFSGSFJFO 3BEJLBMF FJOF 6STBDIF GÛS EBT "MUFSO EFT 0SHBOJT NVT'SFJF3BEJLBMFTJOEBMT1SPEVLUEFTOPSNBMFO 4UPĒXFDITFMT JO KFEFS ;FMMF WPSIBOEFO 4JF MÕTFO TDIÅEJHFOEF 0YJEBUJPOTQSP[FTTF BVT %FS ,ÕSQFS WFSGÛHU ÛCFS 4DIVU[NFDIBOJTNFO EJF BVT &O[ZN TZTUFNFOVOELMFJONPMFLVMBSFO"OUJPYJEBO[JFOCF TUFIFO %JF XJDIUJHTUFO FO[ZNBUJTDIFO "OUJPYJEBO[JFO TJOE 4VQFSPYJE%JTNVUBTF 40%
,BUBMBTFO VOE (MVUIBUJPOQFSPYJEBTFO %JFTF FO[ZNBUJTDIFO .F DIBOJTNFOLPPQFSJFSFONJU7JUBNJOFOVOEBOEFSFO 4DBWFOHFSO XJF 7JUBNJO & 7JUBNJO $ $PFO[ZN 2VOEʃ$BSPUJO%JFBOUJPYJEBUJWF,BQB[JUÅUEFS &QJEFSNJT JTU PĒFOTJDIUMJDI EFSKFOJHFO EFS %FSNJT ÛCFSMFHFO <> .JU EFS #FTUJNNVOH EFS UPUBMFO PYJEBUJWFO ,BQB[JUÅU XFSEFO -JQJEQFSPYJEF FSGBTTU EJF CFJ EFS SBEJLBMJOEV[JFSUFO 1FSPYJEBUJPO FOUTUF IFO4JFEJFOUEFS&SGBTTVOHWPOPYJEBUJWFN4USFTT JN0SHBOJTNVT "MUFSOJTUBVTIFVUJHFS4JDIUFJONVMUJGBLUPSJFMMFT (FTDIFIFO EFTTFO 7PSBOTDISFJUFO BVDI EVSDI HF OFUJTDIF .FDIBOJTNFO CFEJOHU XJSE .JU EFS &OU XJDLMVOHEFS%/"$IJQ%JBHOPTUJLLÕOOFOIFVUF QSFJTHÛOTUJHHFOFUJTDIF1PMZNPSQIJTNFOCFTUJNNU XFSEFO #FTPOEFST CFEFVUFOE TJOE TJOHMF OVDMFPUJ EFQPMZNPSQIJTNT 4/1T
EJF7BSJBOUFOJO(FOBC TDIOJUUFOEVSDIFJOFPEFSNFISFSF#BTFOEBSTUFMMFO 4JFTJOE"VTESVDLEFSHFOFUJTDIFO*OEJWJEVBMJUÅUEFT .FOTDIFO&JOJHFEJFTFS1PMZNPSQIJTNFOQSÅEJTQP OJFSFOGÛSCFTUJNNUF,SBOLIFJUFOPEFSCFTUJNNFO EJF 3FBLUJPO EFT ,ÕSQFST BVG CFTUJNNUF .FEJLB NFOUF<>7JFMFEJFTFS1PMZNPSQIJTNFOTJOEBVDI GÛSEJF"OUJBHJOH.FEJ[JOWPO#FEFVUVOH XJF1P MZNPSQIJTNFONJU&JOëVTTBVGEJF)PSNPOUIFSBQJF [FJHFO *ISF #FEFVUVOH BVDI GÛS EJF %FSNBUPMPHJF JTUVO[XFJGFMIBѫ 5BCFMMF
6NEJFBOBNOFTUJTDIFO%BUFO EJFCJTIFSFSIPCFO XVSEFO [VWFSWPMMLPNNOFO JTUFTOPUXFOEJH FJOJ HF-BCPSEBUFO[VFSIFCFO6OUFSEFN(FTJDIUTQVOLU EFS 1SÅWFOUJPO MBTTFO TJDI [BIMSFJDIF -BCPSXFSUF CFTUJNNFO )JFSCFJ NVTT FJOF "VTXBIM VOUFS EFO NÕHMJDIFO 6OUFSTVDIVOHFO HFUSPĒFO XFSEFO VN FJOFVOOÕUJHF.FOHFBO-BCPSEBUFO[VWFSNFJEFO %BIFSJTUEJF7FSXFOEVOHFJOFS-BCPS$IFDLMJTUF IJMGSFJDI4JFLBOOKFEFS[FJUJOEJWJEVFMMBCHFXBOEFMU XFSEFO %JF #MVUFOUOBINF FSGPMHU JO OÛDIUFSOFN ;VTUBOE EJFMFU[UF.BIM[FJUXJSEBN7PSUBHVN 6ISFJOHFOPNNFO'ÛSEJF)PSNPOBOBMZTFIBUTJDI EFS;FJUQVOLU[XJTDIFO6ISVOE6ISBMTPQUJ NBMFSXJFTFO<> %BT ;JFM EFS -BCPSVOUFSTVDIVOH JTU FT JOEJWJ EVFMMF3JTJLFO[VFSLFOOFOVOEGBMMTOÕUJH XFJUFSF 6OUFSTVDIVOHFO [V WFSBOMBTTFO %JF #FTUJNNVOH WPO4UPĒXFDITFMVOE5VNPSQBSBNFUFSOHJCU"VG TDIMVTTÛCFSTQF[JFMMF3JTJLFO#MVUCJME -FCFSGVOL 5BCFMMF"OUJBHJOH-BCPS UJPOTUFTUF 'FUUTUPĒXFDITFM )#"D -Q B
)PNP 3JTJLPMBCPS # -FCFS 'FUUTUPõXFDITFM )C"D -Q B
)PNP[ZTUFJO [ZTUFJOTPXJF14" $&" $"VOE$mTJOE 14" $&" $" $o VOWFS[JDIUCBS %JF TJOOWPMMF "VTXBIM WPO -FJUIPS )PSNPOMBCPS '4) -) 5FTUPTUFSPO GSFJVOE NPOFOEFS4FYVBMGVOLUJPOJTUEJF(SVOEMBHFGÛSEBT HFTBNU &TUSBEJPM "VGTQÛSFOFSTUFS)PSNPOWFSÅOEFSVOHFO EJFNFJTU $PSUJTPM %)&"4 *(' *('#1 VOCFNFSLUWPSTJDIHFIFO&JOF)PSNPOBOBMZTFJN 54) .FMBUPOJO 3BINFO EFS "OUJBHJOH%JBHOPTUJL TPMMUF EJF 1BSB 0YJEBUJPOT4UBUVT 50$ UPUBMFPYJEBUJWF,BQB[JUÊU
NFUFS-) '4) &TUSBEJPM 5FTUPTUFSPOGSFJVOEHF "OUJPYJEBO[JFO4UBUVT TBNU ,PSUJTPM %)&"4 *(' *('#1 54)VOE (FOFUJTDIF%/"$IJQ%JBHOPTUJL 4/1|T .FMBUPOJOCFJOIBMUFO
s 3TRATEGIEN (AUTALTERUNG UND !NTIAGING
"QQBSBUJWF%JBHOPTUJL
)BVU FJO[VESJOHFO VOE LBOO EBIFS JO EFS %FSNJT TFJOFTDIÅEJHFOEF8JSLVOHFOUGBMUFO%VSDI&SIÕ IVOH WPO BCCBVFOEFO &O[ZNFO EJF [VS (SVQQF EFS .BUSJY.FUBMMPQSPUFJOBTFO ..1T HFIÕSFO LPNNU FT [VS %FHSBEBUJPO WPO ,PMMBHFO &MBTUJO VOEXFJUFSFS1SPUFJOFEFSFYUSB[FMMVMÅSFO.BUSJY<> ;VS#FTUJNNVOHEFT,PMMBHFOHFIBMUFTEFS)BVUIBU TJDIEJF.I[4POPHSBêFBMTFJOGBDIFVOEOJDIU JOWBTJWF.FUIPEFCFXÅISU4JFHJCUEJF.ÕHMJDILFJU EFN 1BUJFOUFO WPS 0SU FJO BLUVFMMFT ;VTUBOETCJME TFJOFT EFSNBMFO (FGÛHFT BVG[V[FJHFO $PMMBHFOP TPOWPO.JOIPSTU .FVEU "MUFSVOHTQSP[FTTFOVOUFSMJFHFOBVDIEJF)BBSGPM MJLFM*N3BINFOEFTFSCMJDIFOIPSNPOBMBVTHFMÕT UFO )BBSBVTGBMMFT EFS BOESPHFOFUJTDIFO "MPQF[JF [FJHFO TJDI .JOJBUVSJTJFSVOHTQSP[FTTF EFT ,PQG IBBSGPMMJLFMT.FTTCBSTJOEBVDIEJF)BBSEJDIUF EJF )BBSEJDLFTPXJFEJF8BDITUVNTHFTDIXJOEJHLFJUEFS )BBSF"VDIEJF%JĒFSFO[JFSVOHEFS)BBSFJO"OB HFOVOE5FMPHFOQIBTFLBOOGÛSEJF#FSBUVOHJOEFS "OUJBHJOH4QSFDITUVOEFXJDIUJHTFJO<> (FTVOEF &SOÅISVOH LBOO TPXPIM WPS "MUFSVOH TDIÛU[FO BMT BVDI CFSFJUT CFTUFIFOEF BMUFSTBCIÅO HJHF 7FSÅOEFSVOHFO CFTTFSO .BOHFM VOE 'FIMFS OÅISVOH [FJHU TJDI EFVUMJDI BN &STDIFJOVOHTCJME EFS)BVU"MUFSTUZQJTDILÕOOFOBVDICFJ'FIMFOFJO [FMOFS*OIBMUTTUPĒF7FSÅOEFSVOHFOEFS)BVUTJDIU CBSTFJO#FTPOEFSTIFSWPS[VIFCFOTJOEEJFBMUFST CFEJOHUF9FSPTF 7FSMVTUWPOTVCLVUBOFN'FUUVOE EJFEBNJUFJOIFSHFIFOEF'BMUFOCJMEVOH%JFTCFUSJѦ BVDI.BOHFMFSTDIFJOVOHFOJN3BINFOWPO%JÅUFO XFMDIFEJF&OFSHJF[VGVISSFEV[JFSFO.PEFSOF%J ÅUQSPHSBNNF QSPUFJO PEFS LPIMFOIZESBUSFJDI GÛISFO OJDIU TFMUFO [V WPS[FJUJHFO &STDIFJOVOHFO EFS)BVUBMUFSVOHEVSDI.BOHFMBO.JLSPOÅISTUPG GFO 'ÛS EJF EFSNBUPMPHJTDIF &SOÅISVOHTCFSBUVOH IBU TJDI EJF "OBMZTF EFS ,ÕSQFS[VTBNNFOTFU[VOH CPEZ DPNQPTJUJPO VOE EFT &SOÅISVOHT[VTUBOEFT NJU EFS CJPFMFLUSJTDIFO *NQFEBO[BOBMZTF #*" CFXÅISU%JF.FTTVOHCBTJFSUBVGEFN1SJO[JQEFS -FJUGÅIJHLFJU VOUFSTDIJFEMJDIFS (FXFCFUZQFO 'FUU
%FS7PSUFJMEFS)BVUBMTFYPHFOHFMFHFOFT0SHBOJTU EBTT FJOF 3FJIF WPO .FTTUFDIOJLFO [VS 7FSGÛHVOH TUFIFO EJFFTVOTFSNÕHMJDIFO TDIOFMMVOEOJDIUJO WBTJW BMUFSTBCIÅOHJHF UPQJTDIF VOE JOUSBEFSNBMF 7FSÅOEFSVOHFOJOWJWP[VPCKFLUJWJFSFO %JF 6STBDIFO EFS WPS[FJUJHFO )BVUBMUFSVOH TJOE CJTIFSOJDIUWPMMTUÅOEJHLMBS¾CFSEFSFYUSJO TJTDIFO "MUFSVOH TDIFJOU KFEPDI EVSDI 67 &YQP TJUJPOIFSWPSHFSVGFO[VXFSEFO#FTPOEFSTXJDIUJH GÛS EJF &JOTDIÅU[VOH VOE 1SPHOPTF EFS FYUSJOTJ TDIFO )BVUBMUFSVOH JTU EBIFS EJF #FTUJNNVOH EFT JOEJWJEVFMMFO HFOFUJTDIGFTUHFMFHUFO'PUPUZQT%JFTF &JOPSEOVOH JO CFTUJNNUF )BVUUZQFO MÅTTU FJOF EJ SFLUF"VTTBHFÛCFSEBT"VTNBEFT[VFSXBSUFOEFO 1IPUPTDIBEFOT [V /FCFO EFS SFJO LMJOJTDIFO &JO PSEOVOH JO TFDIT )BVUUZQFO OBDI 'JU[QBUSJDL <> JTUBVDIFJOF.FTTVOHEFS,PNQPOFOUFOEFS)BVU NÕHMJDI EJFGÛSEJF)BVUGBSCFWFSBOUXPSUMJDITJOE OÅNMJDI.FMBOJOVOE)ÅNPHMPCJO .FYBNFUFSWPO $,FMFLUSPOJDT(NC) ,ÕMO "MUFSTIBVUJTUHFLFOO[FJDIOFUEVSDIFJOF"COBI NF EFT 8BTTFS VOE 'FUUHFIBMUFT %JF 5BMHESÛTFO EFS)BVUVOUFSMJFHFOTPXPIMFYUSJOTJTDIFSBMTBVDI JOUSJOTJTDIFS )BVUBMUFSVOH %JF 4FLSFUJPO WPO 4F CVNJTUTUBSLWPOEFS1SPEVLUJPOBOESPHFOFS)PS NPOFBCIÅOHJH%FSBMUFSTBCIÅOHJHF3ÛDLHBOHEFS "OESPHFOFGÛISUTPXPIMCFJEFS'SBVBMTBVDICFJN .BOO [V FJOFN 3ÛDLHBOH EFS 4FCVNQSPEVLUJPO <>"VDIEJFNJUTUFJHFOEFN"MUFSIÅVêHFSF"O XFOEVOH WPO $IPMFTUFSJOTFOLFSO GÛISU [V FJOFS 4UÕSVOHEFS#BSSJFSFGVOLUJPOEFS)BVU<>&CFOTP LBOOEVSDIFJOHFTDISÅOLUF"VGOBINFWPOFTTFOUJ FMMFO 'FUUTÅVSFO CFJ BMUFSTCFEJOHUFS 'FIMFSOÅISVOH FJOF"VTUSPDLOVOHEFS)BVUPCFSëÅDIFBVѫSFUFO %JF [VS 7FSGÛHVOH TUFIFOEFO NFTTUFDIOJTDIFO .FUIPEFO TJOE JO EFS EFSNBUPMPHJTDIFO 1SBYJT FJOGBDI [V IBOEIBCFO 4JF HFIÕSFO PIOFIJO [VS 4UBOEBSEBVTSÛTUVOH EFS EFSNBUPMPHJTDIFO 1SBYJT .JU )JMGF EFS 4FCVNFUSJF FJOFN GPUPNFUSJTDIFO 7FSGBISFO XJSE EFS UPQJTDIF -JQJEêMN CFTUJNNU (MFJDI[FJUJHLBOONJUEFS$PSOFPNFUSJFEFS'FVDI UJHLFJUTHFIBMU EFS )BVU BO )BOE EFS FMFLUSJTDIFO 5BCFMMF"QQBSBUJWF%JBHOPTUJL -FJUGÅIJHLFJU HFNFTTFO XFSEFO 4FCVNFUFS VOE 4POOFOTDIVU[%JBHOPTUJL $PSOFPNFUFSWPO$,&MFDUSPOJDT ,ÕMO 1JHNFOUNFTTVOH &SZUIFNNFTTVOH *N KVHFOEMJDIFO "MUFS WFSMFJIFO JOUBLUF ,PMMB )BVUQIZTJPMPHJTDIF.FTTVOH $PSOFPNFUSJF 4FCVNFUSJF HFOGBTFSO JO EFS %FSNJT EFS )BVU 4UBCJMJUÅU VOE ,PMMBHFONFTTVOH &MBTUJ[JUÅU7POEFOFMGJOEFSNFOTDIMJDIFO%FSNJT .I[4POPHSBQIJF OBDIHFXJFTFOFO,PMMBHFOUZQFOTJOEEBT,PMMBHFO* 'PUPEPLVNFOUBUJPOWPO)BVUVOE)BBSFO NJUmVOEEBT,PMMBHFO***NJUmEJF 7JEFPEFSNBUPTLPQJF 5SJDIPTDBO BNIÅVêHTUFOWPSLPNNFOEFO,PMMBHFOUZQFO67 #JPFMFLUSJTDIF*NQFEBO[BOBMZTF #FTUJNNVOHEFS,ÚSQFSLPNQPTJUJPO -JDIU CFTPOEFST 67" JTU JO EFS -BHF UJFG JO EJF
!NTIAGINGSPRECHSTUNDE IN DER DERMATOLOGISCHEN 0RAXIS
HFXFCFTUFMMUHFHFOÛCFSFMFLUSJTDIFO4JHOBMFOFJOFO IPIFO 8JEFSTUBOE EBS XÅISFOE 'MÛTTJHLFJUFO XJF JOUSB VOE FYUSB[FMMVMÅSF 'MÛTTJHLFJUFO HVUF FMFL USJTDIF -FJUGÅIJHLFJU CFTJU[FO 7PO *OUFSFTTF IJO TJDIUMJDI EFS "OUJBHJOH#FSBUVOH JTU OJDIU OVS EFS ,ÕSQFSGFUUBOUFJM EFSEFN,ÕSQFSIBVQUTÅDIMJDIBMT &OFSHJFTQFJDIFSEJFOU TPOEFSOEJF"OBMZTFEFSGFUU GSFJFO.BTTF ''. <> 5BCFMMF
5IFSBQFVUJTDIF.ÚHMJDILFJUFOJOEFS1SBYJT 1SÊWFOUJPO %JF EVSDI EJF JN 7PSHFIFOEFO HFTDIJMEFSUFO EJB HOPTUJTDIFO .BOBINFO FSIPCFOFO #FGVOEF TJOE EJF(SVOEMBHFEFTXFJUFSFOUIFSBQFVUJTDIFO7PSHF IFOT )BOEFMU FT TJDI CFJ EFN 1BUJFOUFO VN FJOFO /PSNBMCFGVOE VOE IBOEFMU FT TJDI VN FJOFO KÛO HFSFO 1BUJFOUFO TP CFTUFIU EJF .ÕHMJDILFJU JIN 3BUTDIMÅHF[VS1SÅWFOUJPOEFS)BVUBMUFSVOHBOEJF )BOE[VHFCFO *N3BINFOEFS1SÅWFOUJPOTNBOBINFOTUFIUEFS -JDIUTDIVU[EFSGSFJHFUSBHFOFO)BVUBOFSTUFS4UFMMF %BT"VѫSBHFOWPO-JDIUTDIVU[NJUUFMOOBDI#FTUJN NVOHEFT1IPUPUZQT 7FSIBMUFOJOEFS4POOFVOEEBT 5SBHFOMJDIUTDIÛU[FOEFS,MFJEVOHHFIÕSFO[VS4DIV MVOHJNWFSOÛOѫJHFO6NHBOHNJUEFS4POOF %JF7FSXFOEVOHWPO"OUJPYJEBO[JFOTZTUFNJTDI VOEUPQJTDILBOO[VN-JDIUTDIVU[FSIFCMJDICFJUSB HFO VOE EJFOU EFS .JOEFSVOH WPO 4DIÅEFO EVSDI #JMEVOH GSFJFS 3BEJLBMF %VSDI EJF 7FSXFOEVOH GFVDIUJHLFJUTTQFOEFOEFS$SFNFTMÅTTUTJDIEJF9FSP TFEFS"MUFSIBVUFJOTDISÅOLFO
WFSXFOEFUFO1SPEVLUFOBDIHFXJFTFOIBCFO.JUFJ OJHFS,FOOUOJTEFS*OUFSWFOUJPOTNÕHMJDILFJUFO[VS .JOEFSVOHWPO)BVUBMUFSVOHLBOONBOPIOF.ÛIF HF[JFMUBVG[BIMSFJDIF8JSLTUPĒFGÛSJOEJWJEVFMMF#F EÛSGOJTTF[VSÛDLHSFJGFO"VGEJFTF8FJTFCFTUFIUEJF .ÕHMJDILFJU CFJ EFS #FSBUVOH EFT 1BUJFOUFO TFJOF QFSTÕOMJDIFO&SGPSEFSOJTTF[VCFSÛDLTJDIUJHFO 7JUBNJO"7FSCJOEVOHFO HFIÕSFO [V EFO BN CFTUFO VOUFSTVDIUFO "OUJBHJOHѮFSBQFVUJLB JO EFS %FSNBUPMPHJF&JOFHSPF(SVQQFWPO,PTNFUJLBJTU HFHFOEFOPYJEBUJWFO4USFTTEFS)BVUHFSJDIUFU)JFS TQJFMFO 7JUBNJOF FJOF CFTPOEFSF 3PMMF %BT XBTTFS MÕTMJDIF 7JUBNJO $ VOE EBT GFUUMÕTMJDIF 7JUBNJO & XFSEFO IÅVêH JO EFSNBUPLPTNFUJTDIFO 1SÅQBSBUJP OFO FJOHFTFU[U <> "VDI WJUBNJOÅIOMJDIF 4UPĒF XJF "MQIB-JQPOTÅVSFVOE,PFO[ZN2TJOETPXPIMBMT UPQJTDIFXJFTZTUFNJTDIFѮFSBQFVUJLBJN&JOTBU[ 4FLVOEÅSF 1ëBO[FOTUPĒF IBCFO TUBSLF BOUJ PYJEBUJWF 8JSLVOH VOE XFSEFO [VOFINFOE JO EFS %FSNBUPLPTNFUJL WFSXFOEFU %JF BOUJPYJEBUJWF 8JSLVOHWPO1PMZQIFOPMFO XJFEFN&QJHBMMPLBUF DIJOHBMMBU EFT (SÛOUFFT XJSE VOUFSTUÛU[U EVSDI #FGVOEF EJF FJOF QIPUPQSPUFLUJWF 8JSLVOH EJFTFS 4UPĒFOBDIXFJTFO<>1IZUPIPSNPOFBMT8JSLTUPG GFXFSEFOTPXPIMUPQJTDIBMTBVDITZTUFNJTDIHFHFO JOUSJOTJTDIF)BVUBMUFSVOHEVSDI"CGBMMEFSLÕSQFS FJHFOFO)PSNPOF CFTPOEFSTEFS¸TUSPHFOFFJOHF TFU[U 1IZUPIPSNPOF HFIÕSFO [VS (SVQQF EFS *TP ëBWPOF4JFXFSEFOBVT4PKBVOE3PULMFFHFXPOOFO VOE FOUIBMUFO BMT )BVQUCFTUBOEUFJM (FOJTUFJO EBT HSPF"ēOJUÅU[VN¸TUSPHFOSF[FQUPSEFS;FMMFIBU VOEEJFTFOCFTFU[U1PTJUJWF8JSLVOHBVGEFO,PMMB HFOTUPĒXFDITFMVOE3FEVLUJPOWPO'BMUFOXVSEFO OBDIHFXJFTFO<>
%FSNBUPDIJSVSHJTDIFѮFSBQJF %FN QSBLUJ[JFSFOEFO %FSNBUPMPHFO TUFIFO IFVUF [BIMSFJDIF 7FSGBISFO [VS (MÅUUVOH EFS )BVUPCFS 5PQJTDIF VOE TZTUFNJTDIF .BOBINFO [VS #FIF ëÅDIF [VS 7FSGÛHVOH %JF NFJTUFO EBWPO TJOE NJ CVOHFJOFTCFSFJUTWPSIBOEFOFO4DIBEFOTEFS)BVU OJNBM JOWBTJW .JDSPEFSNBCSBTJPO PCFSëÅDIMJDIFT TFJFTEVSDIJOUSJOTJTDIFTPEFSFYUSJOTJTDIFT"MUFSO VOEUJFGFTDIFNJDBMQFFMVOEEJFBCMBUJWFVOEOJDIU IFSWPSHFSVGFO TUFIFO VOT JO HSPFS ;BIM VOE VO BCMBUJWF #FIBOEMVOH NJU EFN -BTFS HFIÕSFO IFVUF UFSTDIJFEMJDITUFO.FUIPEFO[VS7FSGÛHVOH [VS4UBOEBSEBVTSÛTUVOHEFSÅTUIFUJTDIEFSNBUPMP HJTDIFO1SBYJT#PUVMJOVNUPYJO#FIBOEMVOHHFHFO NJNJTDIF 'BMUFO VOE EJF "QQMJLBUJPO WPO JOKJ[JFS CBSFO'ÛMMTUPĒFOSVOEFOEBT#JMEEFS.ÕHMJDILFJUFO 5PQJTDIF5IFSBQJF BC #MFQIBSPQMBTUJL VOE GBDFMJѫ TJOE DIJSVSHJTDIF *OUFSWFOUJPOFO EJF BVDI EFN FOUTQSFDIFOE BVTHF %FSNBUPLPTNFUJL .PEFSOF ,PTNFUJLB FOUIBMUFO HBMFOJTDIF ;VCF CJMEFUFO%FSNBUPMPHFOBMTOPUXFOEJHF.BOBINFO SFJUVOHFO VOE 8JSLTUPĒF EJF TJDI [VOFINFOE BO [VS7FSGÛHVOHTUFIFO CFSFJUT CFLBOOUFO .FDIBOJTNFO EFS )BVUBMUFSVOH PSJFOUJFSFO 8JTTFOTDIBѫMJDI GVOEJFSUF 6OUFSTV DIVOHFOTPMMUFOEJF7FSUSÅHMJDILFJUVOE8JSLVOHEFS
5IFSBQJF
s 3TRATEGIEN (AUTALTERUNG UND !NTIAGING
4ZTUFNJTDIFѮFSBQJF #FSBUVOHTMFJTUVOHFO [V -FCFOTTUJMGÛISVOH VOE &SOÅISVOH TJOE XJDIUJHFS #FTUBOEUFJM EFS EFSNB UPMPHJTDIFO "OUJBHJOHѮFSBQJF 8ÅISFOE EFS (F CSBVDIWPO7JUBNJOFOVOE"OUJPYJEBO[JFOBMT/BI SVOHTFSHÅO[VOHTNJUUFM PEFS BMT GVODUJPOBM GPPE JO VOTFSFS UÅHMJDIFO &SOÅISVOH BMT XJDIUJHFS 5FJM [VS (FTVOEFSIBMUVOH BOEFSFS 0SHBOTZTUFNF WFSTUBO EFOXJSE IÅMUEBT#FXVTTUTFJO EBTT&SOÅISVOHVOE )BVU VOUSFOOCBS [VTBNNFOIÅOHFO FSTU MBOHTBN &JO[VHJOVOTFSF&SLFOOUOJT%BCFJTPMMEJFHFTVOEF &SOÅISVOHTPXPIMVOUFSEFN"TQFLUEFSRVBOUJUB UJWFO LBMPSJTDIFO;VGVIS BMTBVDIEFSRVBMJUBUJWFO ;VTBNNFOTFU[VOH BOHFXFOEFU XFSEFO %JF [VHF GÛISUF /BISVOH NVTT LBMPSJTDI OJFESJH VOE SFJDI BO 1SPUFJOFO VOE .JLSPOÅISTUPĒFO CFTPOEFST BO 1IZUPTVCTUBO[FOVOEBOEFSFO"OUJPYJEBO[JFOTFJO 'BDIMJDILPNQFUFOUF&SOÅISVOHTCFSBUVOHJTUBMTJO UFHSBMFS #FTUBOEUFJM EFS "OUJBHJOH#FSBUVOH JO EFS 1SBYJTOJDIUXFH[VEFOLFO 5BCFMMF 5BCFMMF"OUJBHJOH5IFSBQJF 1SÊWFOUJPO -JDIUTDIVU[ "OUJPYJEBO[JFO 5ZQHFSFDIUF)BVUQnFHF 5PQJTDIF5IFSBQJF %FSNBUPLPTNFUJL 7JUBNJOF "OUJPYJEBO[JFO TFLVOEÊSF1nBO[FOTUPõF 1IZUPIPSNPOF .JOJNBMJOWBTJWF%FSNBUPDIJSVSHJF %FSNBCSBTJPO DIFNJTDIFT1FFMJOH -BTFSUIFSBQJF #PUPY )BVUWFSKàOHVOHNJU)ZBMVSPOTÊVSF 'JMMFS #MFQIBSPQMBTUJL GBDFMJGU 4ZTUFNJTDIF5IFSBQJF -JGFTUZMF#FSBUVOH &SOÊISVOHTUIFSBQJF "OUJPYJEBO[JFOHBCF )PSNPOTVCTUJUVUJPO
'BDIÛCFSHSFJGFOEFTZTUFNJTDIFѮFSBQJF *OUFSEJT[JQMJOÅSFѮFSBQJFTDIFNBUBTJOEJOEFSEFS NBUPMPHJTDIFO 1SBYJT OJDIU HVU FUBCMJFSU )JFS [V HFIÕSUVOUFSBOEFSFNEJF&JOMFJUVOHVOE'ÛISVOH FJOFS)PSNPOFSTBU[UIFSBQJFCFJIPSNPOBMFO.BO HFMTJUVBUJPOFO %JFT TFU[U EJF 'ÅIJHLFJU [VS *OUFS QSFUBUJPOEFT)PSNPOMBCPSTVOEFJOFGVOEJFSUFFO EPLSJOPMPHJTDIF ,FOOUOJT WPSBVT 'ÛS EJF OPSNBMF EFSNBUPMPHJTDIF1SBYJTFNQêFIMUFTTJDIEBIFS NJU BOEFSFO'BDIQSBYFO[VLPPQFSJFSFO"VGEJFTF8FJ TF LBOO FJOF PSHBOTQF[JêTDIF 6OUFSTVDIVOH VOE HFHFCFOFOGBMMTFJOFOPUXFOEJHF#FIBOEMVOHEVSDI HFGÛISUXFSEFO
;VTBNNFOGBTTVOHVOE"VTCMJDL %FSNBUPMPHJTDIF "OUJBHJOHѮFSBQJF JO EFS UÅHMJ DIFO1SBYJTLBOOFSGPMHSFJDIVOEPIOFCFTPOEFSFO "VGXBOE EVSDIHFGÛISU XFSEFO %JF WPSIBOEFOF #FWÕMLFSVOHTTUSVLUVS VOE JOEJWJEVFMMF /BDIGSBHF OBDIHFTVOEFSVOETDIÕOFS)BVUJOEFSNPEFSOFO (FTFMMTDIBѫTJOEHVUF7PSBVTTFU[VOHFO FJOF"OUJB HJOH4QSFDITUVOEFFSGPMHSFJDI[VFUBCMJFSFO
-JUFSBUVS "OEFSTPO3/ 64%FDFOOJBMMJGFUBCMFTFMJNJOBUJOH DFSUBJO DBVTFT PG EFBUI )ZBUUTWJMMF /BUJPOBM $FOUSF GPS )FBMUI4UBUJTUJDT #BZFSM $ ,FJM % *TPëBWPOPJEF JO EFS #FIBOEMVOH EFS)BVUBMUFSVOHQPTUNFOPQBVTBMFS'SBVFO"LU%FSNBUPM 44 #FSOFCVSH. 1MFUUFOCFSH) ,SVUNBOO+ 1IPUPBHJOH PGIVNBOTLJO1IPUPEFSN1IPUPJNNVOPM1IPUPNFE m #ÕOJ3 #VSH( "MUFSTIBVUQIZTJPMPHJTDIF(SVOEMBHFO QSPQIZMBLUJTDIF.BOBINFOVOEѮFSBQJFBOTÅU[F4DIXFJ[ .FE8PDIFOTDISm $IBO"$ 1BSUOFSTJOEFGFOTF WJUBNJO$BOEWJUBNJO &$BO+1IZTJPM1IBSNBDPMm $PVHIMJO 44 )BMM *+ " SFWJFX PG HFOFUJD QPMZ NPSQIJTNT BOE QSPTUBUF DBODFS SJTL "OO &QJEFNJPM m &MNFUT$" 4JOHI% 5VCFTJOH, .BUTVJ. ,BUJZBS4 .VLUIBS ) $VUBOPVFTQIPUPQSPUFDUJPOGSPNVMUSBWJPMFUJOKVSZ CZHSFFOUFBQIFOPMT+"N"DBE%FSNBUPMm 'FJOHPME,3 .BO.2 .FOPO(, $IP44 #SPXO#&&MJBT 1. $IPMFTUFSPMTZOUIFTJTJTSFRVJSFEGPSDVUBOFPVT CBSSJFSGVODUJPOJONJDF+$MJO*OWFTUm 'JU[QBUSJDL 5 ѮF WBMJEJUZ BOE QSBDUJDBMJUZ PG TVO SFBDUJWFTLJOUZQFT*UISPVHI7*"SDI%FSNBUPMm )ÅVTTJOHFS% ;FMMIZESBUBUJPOBMTXJDIUJHF%FUFSNJ OBOUF EFT 1SPUFJOLBUBCPMJTNVT "LU&SOÅISVOHTNFE m )VCFS + #JFTBMTLJ ), )BVUBMUFSVOH )PSNPOFMMF &JOëÛTTFVOEQSPUFLUJWF3PMMFEFS&SOÅISVOH*O+BDPCJ( #JFTBMTLJ ), (PMB 6UF )VCFS + 4PNNFS ' )STH "OUJ "HJOHGÛS.ÅOOFSѮJFNF 4UVUUHBSU 4m .JFHFM. %JFEFGPSNJFSUF(FTFMMTDIBѫ1SPQZMÅFO #FSMJO "VëBHF 3IJF( 4IJO.) 4FP+: $IPJ88 $IP,) ,JN,) &VO )$ $IVOH +) "HJOH BOE QIPUPBHJOH EFQFOEFOU DIBOHFT PG FO[ZNBUJD BOE OPOFO[ZNBUJD BOUJPYJEBOUT JO FQJEFSNJT BOE EFSNJT PG IVNBO TLJO JO WJWP + *OWFTU %FSNBUPMm 3ÕNNMFS " 8PMG "4 "OUJ"HJOH 4QSFDITUVOEF $POHSFTT$PNQBDU7FSMBH #FSMJO 4 7BO /FTUF % 5PCJO %+ )BJS DZDMF BOE IBJS QJHNFOUBUJPOEZOBNJDJOUFSBDUJPOTBOEDIBOHFTBTTPDJBUFE XJUIBHJOH.JDSPOm 8FJTNBOO, ,SBLBVFS3 8BSUOTDIFS# 1SFWBMFODF PGTLJOEJTFBTFJOPMEBHF"DUB%FSNBUP7FOFSFPM 4UPDLI m
8IJUNPSF4& -FWJOF."3JTLGBDUPSTGPSSFEVDFE
!NTIAGINGSPRECHSTUNDE IN DER DERMATOLOGISCHEN 0RAXIS
TLJO UIJDLOFTT BOE CPOF EFOTJUZ QPTTJCMF DMVFT SFHBSEJOH QBUIPQIZTJPMPHZ QSFWFOUJPO BOE USFBUNFOU + "N "DBE %FSNBUPMm 8PMG1 -JDIUTDIVU[NJUUFM)BVUBS[Um
;PVCPVMJT $$ *OUSJOTJTDIF )BVUBMUFSVOH &JOF LSJUJTDIF#FXFSUVOHEFS3PMMFEFS)PSNPOF)BVUBS[U m ;PVCPVMJT$$ #PTDDOBLPW" $ISPOPMPHJDBMBHFJOH BOEQIPUPBHFJOHPGUIFIVNBOTFCBDFPVTHMBOE$MJO&YQ %FSNBUPMm
)SVM"8I\PWOMVM\Q[KPM]VLX[aKPW[WUI\Q [KPM)[XMS\M4WSIT\PMZIXQM]VL;XMbQITNÃTTM +TI]LQI*WZMTTQ3TI][,MOQ\b=_M/QMTMZ]VL/MZL8TM_QO
&JOMFJUVOH "LOFJTUFJOFEFSIÅVêHTUFO)BVUFSLSBOLVOHFOVOE CFUSJѦ m EFS +VHFOEMJDIFO JO EFS 1VCFSUÅU %BT "VTNB EFS "LOF JTU WPO 1BUJFOU [V 1BUJFOU CF[ÛHMJDIEFT4DIXFSFHSBEFTVOUFSTDIJFEMJDI8ÅI SFOE CFJ NBODIFO 1BUJFOUFO MFEJHMJDI FJOF NJMEF 'PSNEFS"LOF XJF"DOFQBQVMPQVTUVMPTBWPSMJFHU LPNNUFTCFJBOEFSFO[VNBTTJWFOLPOHMPCJFSFOEFO ,OPUFOVOE;ZTUFOJN4JOOFFJOFS"DOFDPOHMPCBUB 7PO EFO LMBTTJTDIFO 'PSNFO EFS "LOF BC[VHSFO [FO TJOE 4QF[JBMGÅMMF EJF OJDIU EFN FJHFOUMJDIFO #JME PEFS EFS 1BUIPHFOFTF EFS "LOF FOUTQSFDIFO TPOEFSO EVSDI .FEJLBNFOUFOFJOOBINF PEFS ÅV FSMJDIF"OXFOEVOHLPNFEPHFOFS4VCTUBO[FOWFS VSTBDIU TJOE %JF QTZDIJTDIF #FMBTUVOH TQJFMU FJOF OJDIU[VVOUFSTDIÅU[FOEF3PMMFVOETPMMUFWPN"S[U JOEBT#FIBOEMVOHTLPO[FQUFJOCF[PHFOXFSEFO EB FTTPOTU[VFJOFN7FSMVTUEFS$PNQMJBODFLPNNFO VOE EJF 1BUJFOUFO"S[UCF[JFIVOH HFTUÕSU XFSEFO LBOO
1BUIPHFOFTFEFS"LOF /BDI IFVUJHFN ,FOOUOJTTUBOE XJSLFO WFSTDIJF EFOF 'BLUPSFO VSTÅDIMJDI GÛS EBT "VѫSFUFO VOE EJF "VTQSÅHVOH EFT ,SBOLIFJUTCJMEFT &JOF 3PMMF TQJFMFO 4FCPSSIPF VOE GPMMJLVMÅSF )ZQFSLFSBUPTF EFSFO ,PNCJOBUJPO [V FJOFS NJLSPCJFMMFO "OSFJ DIFSVOHWPO1SPQJPOJCBLUFSJFOVOEOBDIGPMHFOEFS &OU[ÛOEVOH TPXJF "VѫSFUFO WPO 1BQFMO 1VTUFMO VOE,PNFEPOFOGÛISU#FSFJUTJOOJDIUFOU[ÛOEFUFS "LOFIBVUXFJTFOEJF'PMMJLFMFJOFIPIF"O[BIMWPO 5;FMMFO BVG )PSNPOFMMF 'BLUPSFO TQJFMFO JO EFS 1BUIPHFOFTFEFS"LOFEJF[FOUSBMF3PMMF%JF5BMH QSPEVLUJPO EFS 4FCP[ZUFO XJSE EVSDI "OESPHFOF SFHVMJFSU< >"OESPHFOFFSSFJDIFOEJF5BMHESÛTFO ÛCFS EJF #MVU[JSLVMBUJPO )JFSCFJ JTU %)&"4VMGBU EBT"OESPHFONJUEFOCFJXFJUFNIÕDITUFO4FSVN LPO[FOUSBUJPOFOVOEEBTGÛSEJF4FCVNQSPEVLUJPO
CFTUJNNFOEF"OESPHFO EBTEVSDIBOEFSF[JSLVMJF SFOEF "OUJHFOF KFEPDI VOUFSTUÛU[U XJSE < > %JF 4FSVNLPO[FOUSBUJPOWPO%)&"4VMGBUJTUCFJ'SBV FOVOE.ÅOOFSOVOHFGÅISHMFJDI%)&"4VMGBUJTU OVSTDIXBDIBOESPHFOXJSLTBN BMMFSEJOHTWFSGÛHFO EJF4FCP[ZUFOÛCFSEFOLPNQMFUUFO&O[ZNBQQBSBU VN JOUSB[FMMVMÅS XJSLTBNFSF "OESPHFOF IFS[VTUFM MFO XJF 5FTUPTUFSPO PEFS %JIZESPUFTUPTUFSPO <> %FS HFOFSFMMF NPMFLVMBSF 8JSLNFDIBOJTNVT EFS "OESPHFOF EFS BVDI GÛS 4FCP[ZUFO BOHFOPNNFO XFSEFOLBOO CFTUFIUJOEFS#JOEVOH<>WPO5FTUPT UFSPOPEFS%JIZESPUFTUPTUFSPOBOEFO[ZUPQMBTNBUJ TDIFO "OESPHFOSF[FQUPS %JFTFS "OESPHFO3F[FQ UPS,PNQMFYUSBOTMP[JFSUJOEFO,FSO XPFSJOEFS DISPNPTPNBMFO%/"BOTQF[JêTDIF&SLFOOVOHTTF RVFO[FOJO;JFMHFOFOCJOEFU%JF#JOEVOHEFT"O ESPHFO3F[FQUPS,PNQMFYFTCFFJOëVTTUEJF"CMFTF GSFRVFO[EFS;JFMHFOFVOETPNJUEJF1SPEVLUJPOEFS LPEJFSUFO1SPUFJOF¾CFSEJFGÛSEJF5BMHQSPEVLUJPO XJDIUJHFO;JFMHFOFJTUCJTIFSOJDIUTCFLBOOU %FN &O[ZN BMQIB3FEVLUBTF LPNNU JN "O ESPHFONFUBCPMJTNVT CFTPOEFSF #FEFVUVOH [V &T XBOEFMU5FTUPTUFSPOJOEBTXJSLTBNFSF%JIZESPUFT UPTUFSPOVN)PĒOVOHFOEVSDI)FNNVOHFOEFS BMQIB3FEVLUBTFEJF"LOFHVUBSUJH[VCFFJOëVTTFO TJOEFOUUÅVTDIUXPSEFO<>
1TZDIPTPNBUJTDIF"TQFLUFEFS"LOF #FJ EFO "LOFQBUJFOUFO JOTCFTPOEFSF OBUÛSMJDI BVDI HFSBEF CFJ EFO JO EFS 1VCFSUÅU CFêOEMJDIFO 1BUJFOUFO CFTUFIFO EVSDIBVT QTZDIJTDIF 1SPCMFNF BVGHSVOE EFT WPSMJFHFOEFO )BVUCFGVOEFT "MT %JG GFSFO[JBMEJBHOPTFOEFS"LOFBVTQTZDIPTPNBUJTDIFS 4JDIUTJOEQTZDIPHFOF&YLPSJBUJPOFOVOE%ZTNPS QIPQIPCJF BC[VHSFO[FO 7PO EFO 1BUJFOUFO TFMCTU XFSEFO IÅVêH 5SJHHFS'BLUPSFO WFSNVUFU EJF EJF "LOF WFSVSTBDIFO PEFS VOUFSIBMUFO *OTCFTPOEFSF XFSEFO WPO EFO 1BUJFOUFO ;VTBNNFOIÅOHF [XJ TDIFO &SOÅISVOH VOE "LOF WFSNVUFU < > %JFTF ;VTBNNFOIÅOHFLPOOUFOKFEPDIOJDIUHFLMÅSUXFS
s +URSE
EFO &YQFSJNFOUFMMF "SCFJUFO LPOOUFO KFEPDI EFO /BDIXFJTFSCSJOHFO EBTT4USFTTUBUTÅDIMJDI[VFJOFS 7FSTDIMFDIUFSVOHEFS"LOFGÛISU<> 1BUJFOUFONJU"LOFTJOE[VN5FJMTUBSLQTZDIJTDI FJOHFTDISÅOLU XBT TDIPO EVSDI 4VM[CFSHFS VOE ;BJEFOT CFSJDIUFU XPSEFO XBS <> %FOOPDI XFSEFO EJF QTZDIJTDIFO "TQFLUF JO EFS ѮFSBQJF EFS"LOFQBUJFOUFOIÅVêHWFSOBDIMÅTTJHU XPCFJEJFT IÅVêH [V FJOFS TDIMFDIUFO .JUBSCFJU EFS 1BUJFOUFO GÛISFOLBOO<>&UXBEFS"LOFQBUJFOUFOFS GBISFOJOJISFNUÅHMJDIFO-FCFOQTZDIPTP[JBMF;V SÛDLXFJTVOH<>%JFTFTDIFJOUOJDIUOVSTVCKFLUJ WFS/BUVS[VTFJO EBmKÅISJHF"LOFQBUJFOUFO JN7FSHMFJDI[VSIBVUHFTVOEFO"MUFSTLPOUSPMMHSVQ QF[VFJOFNXFTFOUMJDIIÕIFSFO1SP[FOUTBU[BSCFJUT MPTTJOE<>%JF"LOFQBUJFOUFO O TDIÅU[UFO JOFJOFS'SBHFCPHFOVNGSBHF[VS-FCFOTRVBMJUÅUJISF TP[JBMFO QTZDIPMPHJTDIFO VOE FNPUJPOBMFO 1SP CMFNF IÕIFS FJO BMT WFSHMFJDITXFJTF 1BUJFOUFO NJU DISPOJTDIFN"TUINBCSPODIJBMF %JBCFUFTNFMMJUVT &QJMFQTJF PEFS 3ÛDLFOTDINFS[FO <> -FEJHMJDI 1BUJFOUFO NJU FJOFN BLVUFO .ZPLBSEJOGBSLU HBCFO IÕIFSF8FSUFIJOTJDIUMJDIJISFSQTZDIPTP[JBMFO#F FJOUSÅDIUJHVOHBO
CFTUFIU[VOÅDITUFJOFUZQJTDIF"LOFVOEJO'PMHFFJ OFS"OUJCJPUJLB-BOH[FJUUIFSBQJFFOUTUFIUFJOFHSBN OFHBUJWF 'PMMJLVMJUJT *N 'BMM EFT "VѫSFUFOT FJOFS HSBNOFHBUJWFO'PMMJLVMJUJTTJOECBLUFSJFMMF6OUFSTV DIVOHFOEVSDI[VGÛISFOVOENJUFJOFNHFFJHOFUFO "OUJCJPUJLVNOBDI3FTJTUFO[UFTUVOH[VTBNNFONJU *TPUSFUJOPJOTZTUFNJTDI[VUIFSBQJFSFO %JF %FNPEFY'PMMJLVMJUJT JTU 'PMHF FJOFT #FGBMMT NJU %FNPEFYGPMMJDVMPSVN.JMCFO VOE ÅIOFMU JO #F[VH BVG EJF )BVUFSTDIFJOVOHFO EFS QVTUVMÕTFO VOELOPUJHFO'PSNFJOFS3PTB[FBNJUNFJTUBTZNF USJTDIFO )BVUWFSÅOEFSVOHFO ѮFSBQFVUJTDI TPMMUF .FUSPOJEB[PMPSBM FWFOUVFMMJO,PNCJOBUJPONJUUP QJTDIFN.FUSPOJEB[PMPEFS1FSNFUISJOJH[VN &JOTBU[ LPNNFO "VDI 7FSSVDBF QMBOBF LÕOOFO EFN #JME FJOFS "LOF ÅIOFMO %JF MVQPJEF 3PTB[FB -VQVTNJMJBSJTEJTTFNJOBUVTGBDJFJ "DOFBHNJOBUB HJMU FCFOGBMMT BMT %JĒFSFO[JBMEJBHOPTF FJOFS "LOF PCXPIMEJF7FSUFJMVOHNFJTUFOTFIFSQFSJPSCJUBMJTU VOEJOTPGFSOOJDIUBOEFOUZQJTDIFO1SÅEJMFLUJPOT TUFMMFOEFS"LOFJN(FTJDIUBVѫSJUU4FMCTUFJO6MF SZUIFNBPQISZPHFOFTLBOOJONBODIFO'ÅMMFOFJOFS "LOFNJU7FSOBSCVOHÅIOMJDITFIFO "MT 4POEFSGPSN EFS "DOF DPOHMPCBUB VOE "DOF GVMNJOBOTJTUFJO4"1)04ZOESPNBC[VHSFO[FO*N 'BMMEFT4"1)0MJFHUFJOF"LOFJO7FSCJOEVOHNJU (FMFOLCFTDIXFSEFO )ZQFSPTUPTFO 0TUFJUJT VOE 4QF[JBMGÊMMF FWFOUVFMM1VTUVMPTJTQBMNPQMBOUBSJTWPS%FS#FHSJĒ %FS 6OUFSTDIJFE [XJTDIFO "LOF VOE BLOFJGPSNFO 4"1)0JTUFJO"LSPOZNVOETUFIUFOUTQSFDIFOEEFS &YBOUIFNFO CFTUFIU [VN FSTUFO JO EFS 7FSUFJMVOH "OGBOHTCVDITUBCFOGÛS4ZOESPN "LOF 1VTUVMPTJT EFS )BVUWFSÅOEFSVOHFO 8ÅISFOE EJF "LOF WPS QBMNPQMBOUBSJT )ZQFSPTUPTFVOE0TUFJUJT OFINMJDI BO EFO TFCPSSIPJTDIFO )BVUBSFBMFO XJF (FTJDIU #SVTUVOE3ÛDLFOWPSLPNNUVOEEBT#JME EFS )BVUWFSÅOEFSVOHFO QPMZNPSQI JTU [FJHU EBT 5PQJTDIF5IFSBQJFNÚHMJDILFJUFO BLOFJGPSNF&YBOUIFNFJOSFJONPOPNPSQIFT#JME 6OUFSTDIJFEFCFTUFIFOBVDICF[ÛHMJDIEFT#FHJOOT *OTCFTPOEFSF EJF "DOF DPNFEPOJDB VOE "DOF QB EFS )BVUWFSÅOEFSVOHFO %JFTFS JTU CFJN BLOFJGPS QVMPQVTUVMPTB (SBE *** VOE LÕOOFO MPLBMUIFSB NFO &YBOUIFN BLVU &T XFSEFO 1BUJFOUFO KFEFO QFVUJTDI CFIBOEFMU XFSEFO "CCm ;BIMSFJDIF "MUFSTCFUSPĒFO"LOFJGPSNLÕOOFOBVDIQFSJPSBMF UPQJTDIFѮFSBQFVUJLBTUFIFONJUUMFSXFJMF[VS7FS %FSNBUJUJT %FNPEFY'PMMJLVMJUJTVOE3PTB[FBBVT GÛHVOH%JFUPQJTDIF#BTJTUIFSBQJFVNGBTTU3FUJOP TFIFO"CFSBVDI)BVUWFSÅOEFSVOHFOHBO[BOEFSFS JEF JO 'PSN WPO $SFNF PEFS (FM JO ,PNCJOBUJPO (FOFTF LÕOOFO HFMFHFOUMJDI NJU "LOF WFSXFDITFMU NJU#FO[PZMQFSPYJE<>4PXFJUUPQJTDIF"OUJCJPUJLB XFSEFO XJF 4ZSJOHPNF "EFOPNB TFCBDFVN VOE "OXFOEVOHêOEFO JTUFJOF,PNCJOBUJPONJUFJOFN FSVQUJWF 7FMMVTIBBS[ZTUFO 7FSTDIJFEFOF .FEJLB #FO[PZMQFSPYJE1SÅQBSBUFSGPSEFSMJDI VN3FTJTUFO NFOUFLÕOOFOVSTÅDIMJDIGÛSBLOFJGPSNF&YBOUIF [FO XFJUHFIFOE [V WFSNFJEFO ;VS &SIBMUVOH EFS NFTFJO*OTCFTPOEFSFTJOEIJFSEJF(MVLPLPSUJLPJEF $PNQMJBODF JTU FT XJDIUJH EBTT EJF 1BUJFOUFO WPS VOE)BMPHFOFIFSWPS[VIFCFO%BBVDI"OUJEFQSFT ѮFSBQJFCFHJOOJOGPSNJFSUXFSEFO EBTTEJFUPQJTDIF TJWBBLOFJGPSNF&YBOUIFNFIFSWPSSVGFOLÕOOFO JTU ѮFSBQJFFSTUOBDIFJOFNCJT[XFJ.POBUFOEJFWPMMF FT CFJ "VѫSFUFO BLOFJGPSNFS )BVUWFSÅOEFSVOHFO 8JSLVOH FOUGBMUFU "OGBOHT LBOO NBODINBM TPHBS JOTCFTPOEFSFXJDIUJHFJOFBVTGÛISMJDIF.FEJLBNFO FJOF7FSTDIMFDIUFSVOHEFT)BVUCJMEFTBVѫSFUFO UFOBOBNOFTF EVSDI[VGÛISFO 7PO EFS "LOF BC[V "MT OFVFSF UPQJTDIF ѮFSBQJFNÕHMJDILFJUFO XFS HSFO[FO JTU BVDI EJF HSBNOFHBUJWF 'PMMJLVMJUJT EJF EFO [VS ;FJU #MBVMJDIU QIPUPEZOBNJTDIF ѮFSBQJF IÅVêHFS CFJ NÅOOMJDIFO 1BUJFOUFO WPSLPNNU 0ѫ VOE -BTFS FWBMVJFSU <m> 8ÅISFOE FT [VS -B
!KNE 0ATHOGENETISCHE UND PSYCHOSOMATISCHE !SPEKTE ,OKALTHERAPIE UND 3PEZIALFËLLE
"CC"DOFQBQVMPQVTUVMPTB "CC"DOFDPNFEPOJDB
TFSUIFSBQJF EFS "LOF XJEFSTQSÛDIMJDIF #FSJDIUF HJCU FJOF 4UVEJF BVT &OHMBOE [FJHUF TFIS FSNVUJ HFOEF &SHFCOJTTF NJU EFN HFQVMTUFO 'BSCTUPĔBTFS FJOF4UVEJFBVTEFO64"LPOOUFEJFTF&SHFCOJTTF KFEPDI OJDIU OBDIWPMM[JFIFO HJCU FT NFISFSF WJFM WFSTQSFDIFOEF 4UVEJFO [VS #FIBOEMVOH EFS "LOF NJU#MBVMJDIU< >#MBVMJDIUJTUTJDIUCBSFT-JDIU EFS8FMMFOMÅOHFmON1PSQIZSJOFSFBHJFSFO [FIOGBDIFNQêOEMJDIFSJN#FSFJDIWPO#MBVMJDIUBMT WPO3PUMJDIU VNON <>%JF"OSFHVOHEFS CBLUFSJFMMFO1PSQIZSJOFGÛISU[VFJOFS#JMEVOHWPO GSFJFO 4BVFSTUPĒSBEJLBMFO VOE EBSBVT SFTVMUJFSFOE [VFJOFS;FSTUÕSVOHEFS1SPQJPOJCBLUFSJFO<>%JF 3PMMFEFS1SPQJPOJCBLUFSJFOVOEEFSWPOJIOFOHF CJMEFUFO1PSQIZSJOFJTUOJDIUHÅO[MJDIHFLMÅSU&JOF HFXJTTF3PMMFJOEFS&OU[ÛOEVOHTSFBLUJPOCFJ"LOF XJSEWFSNVUFU&JOF4UVEJFBVT64"VOE*TSBFMFS CSBDIUFFSTUF&SHFCOJTTFCFJ1BUJFOUFONJU"DOFQB QVMPQVTUVMPTB EJF JN 3BINFO EFS 4UVEJF Y QSP 8PDIFNJU#MBVMJDIUGÛSEJF%BVFSWPO.JOVUFO CFTUSBIMU XVSEFO <> ;VN 5FJM XBS EJF "LOF CFJ EFO 1BUJFOUFO OBDI EFS 4UVEJF BCHFIFJMU 8FJUFSF 6OUFSTVDIVOHFO TJOE OÕUJH CF[ÛHMJDI EFS OPUXFO
EJHFO #FTUSBIMVOHTIÅVêHLFJU VOE &SIBMUVOHTEPTJT %JF 1IPUPEZOBNJTDIF ѮFSBQJF FSCSBDIUF CFJ EFS "LOF FSNVUJHFOEF QPTJUJWF &SHFCOJTTF BMMFSEJOHT LBN FT JN 3BINFO FJOFS 4UVEJF CFJ EFO 1BUJFOUFO [VFJOFSUFJMXFJTFO;FSTUÕSVOHEFS5BMHESÛTFO<> 0ĒFOJTUEJF'SBHF PC'SVDIUTÅVSFQFFMJOHBVDICFJ ëPSJEFS"LOFBOHFXFOEFUXFSEFOTPMMUF¾CMJDIJTU 'SVDIUTÅVSFQFFMJOH[VS/BDICFIBOEMVOHFJOFS"LOF [VS7FSGFJOFSVOHEFT)BVUCJMEFT GSBHMJDIJTU PCEFS &JOTBU[CFJëPSJEFS"LOF#FTTFSVOHEFT)BVUCJMEFT FSCSJOHUPEFSFIFSFJOF3FJ[VOHEFS)BVUVOE7FS TDIMFDIUFSVOHEFT#FGVOEFT
-JUFSBUVS -VDLZ "8 )PSNPOBM DPSSFMBUFT PG BDOF BOE IJSTVUJTN"N+.FEm 1MFXJH( ,MJHNBO". "DOFBOESPTBDFB SEFE 4QSJOHFS #FSMJO 4UFXBSU.& %PXOJOH%5 $PPL+4 )BOTFO+3 4USBVTT+4 4FCBDFPVT HMBOE BDUJWJUZ BOE TFSVN EFIZESPFQJBOESPTUFSPO
s +URSE
TVMGBUF MFWFMT JO CPZT BOE HJSMT "SDI %FSNBUPM m :BNBNPUP " *UP . 8BY FTUFS TFDSFUJPO SBUFT BOE QMBTNBEFIZESPFQJBOESPTUFSPOTVMGBUFMFWFMTJODIJMESFO+ %FSNBUPMm %FHJU[, 1MBD[FL. "SOPME# 4DINJEU) 1MFXJH( &OEPLSJOPMPHJTDIF"TQFLUFCFJ"LOF*O1MFXJH( %FHJU[ , )STH 'PSUTDISJUUF EFS QSBLUJTDIFO %FSNBUPMPHJF VOE 7FOFSPMPHJF#E 4QSJOHFS #FSMJO 4m -FZEFO + #FSHGFME 8 %SBLF - %VOMBQ ' (PMENBO .1 (PUUMJFC "# )FĒFSOBO .1 )JDLNBO +( )PSEJOTLZ . +BSSFUU . ,BOH 4 -VDLZ " 1FDL ( 1IJMMJQT 5 3BQBQPSU . 3PCFSUT + 4BWJO 3 4BXBZB .& 4IBMJUB " 4IBWJO + 4IBX+$ 4UFJO- 4UFXBSU% 4USBVTT+ 4XJOFIBSU+ 4XJOZFS - ѮJCPVUPU % 8BTIFOJL , 8FJOTUFJO ( 8IJUJOH % 1BQQBT' 4BODIF[. 5FSSBOFMMB- 8BMETUSFJDIFS+ "TZUFNJDUZQF*BMQIBSFEVDUBTFJOIJCJUPSJTJOFĒFDUJWF JOUIFUSFBUNFOUPGBDOFWVMHBSJT+"N"DBE%FSNBUPM m (MPPS . &JDIFS $ 8JFCFMU ) FU BM 4P[JPMPHJTDIF 6OUFSTVDIVOHFOCFJ"DOFWVMHBSJT;)BVULSm /JFNFJFS 7 ,VQGFS + %FNNFMCBVFS&COFS . 4UBOHJFS 6 &ĒFOEZ * (JFMFS 6 $PQJOH XJUI BDOF WVMHBSJT &WBMVBUJPO PG UIF DISPOJD TLJO EJTPSEFS RVFTUJPOOBJSF JO QBUJFOUTXJUIBDOF%FSNBUPMPHZm 4DIPM[ 0 ;VN &JOëV WPO 4USF VOE 4USFWFS BSCFJUVOHBVGEBT,SBOLIFJUTCJMEEFS"DOFWVMHBSJT%UTDI .FE8PDIFOTDISm 4VM[CFSHFS/# ;BJEFOT4) 1TZDIPHFOJDGBDUPSTJO EFSNBUPMPHJDEJTPSEFST.FE$MJO/PSUI"Nm %SBFMPT ;, &OIBODJOH DMJOJDJBO BCJMJUJFT BOE TUSBUFHJFT+"N"DBE%FSNBUPMm .BJTPOOFVWF) $BNCB[BSE' -FWZ& ѮJPWPMFU+ &WBMVBUJPO EV OPNCSF FU EV DPVU EFT BDOF TÊWÍSFT FO 'SBODF"OO%FSN7FOFSPMm
$VOMJĒF8+ "DOFBOEVOFNQMPZNFOU#S+%FSNBUPM .BMMPO& /FXUPO+/ ,MBTTFO" 4UFXBSU#SPXO4- 3ZBO 5' 'JOMBZ"+ ѮFRVBMJUJZPGMJGFJOBDOFBDPNQBSJTPO XJUIHFOFSBMNFEJDBMDPOEJUJPOTVTJOHRVFTUJPOOBJSFT#S+ %FSNBUPMm 1BQBHFPSHJPV1 ,BUTBNCBT" $IV" 1IPUPUIFSBQZ XJUICMVF ON BOESFE ON MJHIUJOUIFUSFBUNFOU PGBDOFWVMHBSJT#S+%FSNBUPMm &MNBO . 4MBULJOF . )BSUI : ѮF FĒFDUJDF USFBUNFOUPGBDOFWVMHBSJTCZBIJHIJOUFOTJUZ OBSSPXCBOE mONMJHIUTPVSDF+$PTNFUMBTFSUIFSm $IBSBLJEB " 4FBUPO &% $IBSBLJEB . FU BM 1IPUPUIFSBQZJOUIFUSFBNUFOUPGBDOFWVMHBSJTXIBUJTJUT SPMF "N+$MJO%FSNBUPMm 4FBUPO&% $IBSBLJEB" .PVTFS1& "WHFSJOPT" $IV"$ 1VMTFE EZF MBTFS USFBUNFOU GPS JOëBNNBUPSZ BDOF WVMHBSJTBSBOEPNJTFEDPOUSPMMFEUSJBM-BODFUm 0SSJOHFS +4 ,BOH 4 )BNJMUPO 5 4DIVNBDIFS 8 $IP 4 )BNNFSCFSH $ 'JTIFS (+ ,BSJNJQPVS %+ +PIOTPO 5. 7PSIFFT++ 5SFBUNFOUPGBDOFWVMHBSJTXJUIBQVMTFE EZFMBTFSBSBOEPNJ[FEDPOUSPMMFEUSJBM+"."m +PIOTTPO" ,KFMTUBE# .FMP5# 'MVPSFTDFODFGSPN UIF QJMPTFCBDFPVT GPMMJDMFT "SDI %FSNBUPM 3FT m "TILFOB[J) .BMJL; )BSUI: /JU[BO: &SBEJDBUJPO PG 1SPQJPOJCBDUFSJVN BDOFT CZ JUT FOEPHFOJD QPSQIZSJOT BѫFS JMMVNJOBUJPO XJUI IJHIJOUFOTJUZ CMVF MJHIU '&.4 *NNVOPM.FE.JDSPCJPMm )POHDIBSV8 5BZMPS$3 $IBOH: "HIBTTJ% 4VUIBNKBSJZB , "OEFSTPO33 5PQJDBM"-"QIPUPEZOBNJDUIFSBQZ GPS UIF USFBUNFOU PG BDOF WVMHBSJT + *OWFTU %FSNBUPM m
)VLZWTWOQM 0IV[?WTNN/MZPIZL0IQLT.ZIVS5QKPIMT3ÕPV]VL?WTN*MZVPIZL;KPQTT
%BT4QFSNJPHSBNNJOEFSBOESPMPHJTDIFO1SBYJT ;VS&STUFMMVOHFJOFSLPSSFLUFOBOESPMPHJTDIFO%J BHOPTFJTUOFCFO"OBNOFTF LÕSQFSMJDIFS6OUFSTV DIVOHVOEEFO)PSNPOBOBMZTFOEJF4QFSNBVOUFS TVDIVOHWPO[FOUSBMFS#FEFVUVOH&NQGFIMVOHFO [VSTUBOEBSEJTJFSUFO4QFSNBBOBMZTFFJOTDIMJFMJDI EFS 2VBMJUÅUTLPOUSPMMF MJFHFO NJUUMFSXFJMF TFJUFOT EFS 8)0 JO EFS "VëBHF WPS <> %JF 4QFS NBVOUFSTVDIVOH XJSE OBDI FJOFS ,BSFO[[FJU WPO m 5BHFO EVSDIHFGÛISU 4JF CFTUFIU BVT EFS NB LSPTLPQJTDIFO"OBMZTFWPO7PMVNFO ,POTJTUFO[ 'BSCFVOEQI8FSU.JLSPTLPQJTDIXFSEFO4QFS NJFO[BIM 4QFSNJFONPUJMJUÅU VOE 4QFSNJFONPS QIPMPHJFFSGBTTU;VTÅU[MJDINÛTTFO&MFNFOUFXJF -FVLP[ZUFO &QJUIFMJFOVOE4QFSNBUPHFOFTF[FMMFO WPOFJOBOEFSEJĒFSFO[JFSUXFSEFOVOE1IÅOPNF OF XJF "HHMVUJOBUJPOFO EJF IJOXFJTFOE GÛS FJOF JNNVOPMPHJTDIF 'FSUJMJUÅUTTUÕSVOH TFJO LÕOOFO CFPCBDIUFU VOE WPO VOTQF[JêTDIFO "HHMPNFSB UJPOFO BCHFHSFO[U XFSEFO ;VS #FTUJNNVOH EFS 4QFSNBUP[PFOLPO[FOUSBUJPOXJSEEBT&KBLVMBUNJU 4QFSNJFOJNNPCJMJTJFSFOEFN -FJUVOHTXBTTFS PEFSWFSEÛOOU;FIO.JLSPMJUFSEFSWFS EÛOOUFO1SPCFXFSEFOJOFJO)ÅNP[ZUPNFUFS [VN #FJTQJFMFJOF/FVCBVFS;ÅIMLBNNFS HFHFCFOVOE EJF ;BIM EFS 4QFSNBUP[PFO JO EFS ;ÅIMLBNNFS CFTUJNNU%JF4QFSNBUP[PFONPUJMJUÅUJTUFJOTFIS XJDIUJHFS1BSBNFUFS[VS#FVSUFJMVOHEFS4QFSNB RVBMJUÅUVOENVTTEBIFSTPSHGÅMUJHFSGBTTUXFSEFO 'ÛS EJF 3PVUJOFEJBHOPTUJL JTU EJF 4DIÅU[NFUIP EF JN 1IBTFOLPOUSBTUNJLSPTLPQ BVTSFJDIFOE &T XFSEFO M EFT VOWFSEÛOOUFO &KBLVMBUT BVG FJ OFO0CKFLUUSÅHFSHFCSBDIUVOENJUFJOFNLMFJOFO %FDLHMBTBCHFEFDLU&JOFPSJFOUJFSFOEF¾CFSTJDIU [VS&JOTDIÅU[VOHEFS#FXFHMJDILFJUJN/BUJWQSÅ QBSBU LBOO CFJ GBDIFS 7FSHSÕFSVOH FSGPMHFO EJF HFOBVF #FVSUFJMVOH WPO #FXFHVOHTBCMÅVGFO LBOO CFJ GBDIFS 7FSHSÕFSVOH EVSDIHFGÛISU XFSEFO%JF.PUJMJUÅUXJSEEBCFJJOWJFSWFSTDIJF EFOF,MBTTFOFJOHFUFJMU
x x x x
4DIOFMMFVOEMJOFBSFQSPHSFTTJWF#FXFHMJDILFJU -BOHTBNFPEFSUSÅHFQSPHSFTTJWF#FXFHMJDILFJU /JDIUQSPHSFTTJWF#FXFHMJDILFJU *NNPUJMJUÅU
&JOFNÕHMJDITUHFOBVF#FVSUFJMVOHEFS4QFSNJFOCF XFHMJDILFJUJTUOJDIU[VMFU[UXFHFOEFS*OEJLBUJPOT TUFMMVOHGÛSLÛOTUMJDIF#FGSVDIUVOHTNFUIPEFOWPO HSPFS #FEFVUVOH %FS "OUFJM EFS OPSNBM HFGPSN UFO4QFSNBUP[PFOTPMMUFOBDITUSJLUFO,SJUFSJFOCF TUJNNUXFSEFO<>(FFJHOFUF'ÅSCFNFUIPEFO[VS #FVSUFJMVOHEFS4QFSNBUP[PFONPSQIPMPHJFTJOEEJF )ÅNBLPMPSGÅSCVOHPEFSEJF4IPSS'ÅSCVOH #FJ EFO CJPDIFNJTDIFO 6OUFSTVDIVOHFO [VS 'VOLUJPO EFS "EOFYPSHBOF TUFIU EJF #FTUJNNVOH EFS 'SVLUPTFLPO[FOUSBUJPO JN 4FNJOBMQMBTNB BMT "VTESVDL EFS 'VOLUJPO EFS #MÅTDIFOESÛTFO JN 7PSEFSHSVOE .BSLFSTVCTUBO[FO GÛS EJF 1SPTUBUB GVOLUJPOTJOETBVSF1IPTQIBUBTFPEFS1SPTUBUBTQF [JêTDIFT"OUJHFO'VOLUJPOVOE%VSDIMÅTTJHLFJUEFS /FCFOIPEFO XJSE EVSDI "OBMZTF EFS OFVUSBMFO D (MVLPTJEBTFOÅIFSDIBSBLUFSJTJFSU XBTWPSBMMFNJO EFS%JĒFSFO[JBMEJBHOPTFEFS"[PPTQFSNJFWPO#F EFVUVOHJTU PCTUSVLUJWWFSTVTOJDIUPCTUSVLUJW ;VS%JBHOPTFFJOFSLMJOJTDITUVNNFO(FOJUBMJO GFLUJPOLÕOOFOOFCFOEFS#FTUJNNVOHEFS-FVLP [ZUFO[BIMJN4FNJOBMQMBTNBEJF.FTTVOHWPO&OU [ÛOEVOHTTVCTUBO[FO XJF EFS (SBOVMP[ZUFOFMBTUBTF IFSBOHF[PHFOXFSEFO 3FMFWBOUF,FJNFGÛS(FOJUBMJOGFLUJPOFOTJOEVO UFSBOEFSFO$IMBNZEJFO .ZLPQMBTNFO (POPLPL LFOVOE&TDIFSJDIJBDPMJ %JF%VSDIGÛISVOHEFT."35FTUT NJYFEBHHMV UJOBUJPO SFBDUJPO JTU IJMGSFJDI CFJ EFS &UBCMJFSVOH EFS %JBHOPTF FJOFS JNNVOPMPHJTDIFO *OGFSUJMJUÅU EVSDI4QFSNBUP[PFOBOUJLÕSQFS 8FJUFSGÛISFOEF4QFSNBUP[PFOGVOLUJPOTUFTUT XJF [VN#FJTQJFMEJF#FTUJNNVOHEFS"LSPTJOBLUJWJUÅU TJOE BVGHSVOE JISFT "VGXBOET TQF[JBMJTJFSUFO ;FO USFOWPSCFIBMUFO
s +URSE
%FSBMUFSOEF.BOO4FYVFMMFT7FSIBMUFOVOE1SPCMFNF EFS)PSNPOTVCTUJUVUJPO %JF TFYVFMMF 3FWPMVUJPO EFT MFU[UFO +BISIVOEFSUT GÛISUF [VS &OUUBCVJTJFSVOH WJFMFS #FSFJDIF EFS 4F YVBMJUÅU5SPU[EFNXJSEBVDIIFVUFOPDI.FOTDIFO ÛCFS+BISFFIFSEFS4UBUVTWPO(SPFMUFSOBMTFJO BLUJWFT4FYVBMMFCFO[VHFTQSPDIFO<> #FTPOEFST EJF NBTTBDIVTFUUT NBMF BHJOH TUVEZ .."4 NBDIUFEFVUMJDI EBTT.ÅOOFS EJF+BISF PEFSÅMUFSTJOE JOFJOFNIPIFO1SP[FOUTBU[XFJUFS IJOTFYVFMMF8ÛOTDIFIBCFOVOETFYVFMMBLUJWTJOE <>%JF1IBTFOEFTTFYVFMMFO3FBLUJPOT[ZLMVTCFJN (FTDIMFDIUTWFSLFISMBVGFONJU[VOFINFOEFN"MUFS NFJTUQSPUSBIJFSUFSBC.ÅOOFSCSBVDIFOJN%VSDI TDIOJUU FJOF TUÅSLFSF 4UJNVMBUJPO CFJ WFSNJOEFSUFS 4FOTJCJMJUÅU XÅISFOE EFS &SSFHVOHTQIBTF [VS &S MBOHVOH FJOFS WPMMTUÅOEJHFO &SFLUJPO %JF 1MBUFBV QIBTFJTUWFSMÅOHFSUVOEEFS%SBOH[VN0SHBTNVT XFOJHFS TUBSL BVTHFQSÅHU %JF 0SHBTNVTQIBTF JTU WFSLÛS[U NJUXFOJHFS,POUSBLUJPOFOEFS#FDLFOCP EFONVTLVMBUVSVOEFJOFSTDIXÅDIFSFO&KBLVMBUJPO BMTCFJKVOHFO.ÅOOFSO%JF3ÛDLCJMEVOHEFS&SFL UJPOOBDIEFN0SHBTNVTFSGPMHUTDIOFMMFSVOEEJF BOTDIMJFFOEF3FGSBLUÅSQIBTFIÅMUMÅOHFSBO<> *O FJOFS LÛS[MJDI QVCMJ[JFSUFO 3FQSÅTFOUBUJWFS IFCVOH JO %FVUTDIMBOE LPOOUFO ÛCFS .ÅO OFSIJOTJDIUMJDIJISFSTFYVFMMFO"LUJWJUÅUVOEJISFS TFYVFMMFO TPXJF QBSUOFSTDIBѫMJDIFO ;VGSJFEFOIFJU CFGSBHUXFSEFO<>%FS"OUFJMTFYVFMMBLUJWFS.ÅO OFS XBS CJT [VN "MUFS WPO +BISFO NJU m LPOTUBOU VOE [FJHUF EBOO FJOFO "CGBMM BVG CFJ ÛCFS +ÅISJHFO ¨MUFSF .ÅOOFS ÛCFS +BI SFOPIOF1BSUOFSJOXBSFOFSXBSUVOHTHFNÅOVSJO TFYVFMMBLUJW%BSÛCFSIJOBVTLBNFT[VFJOFN BMUFSTBCIÅOHJHFO"CGBMMEFSTFYVFMMFO;VGSJFEFOIFJU EJF FSXBSUVOHTHFNÅ WPO EFS GFIMFOEFO TFYVFMMFO "LUJWJUÅU BCIÅOHJH XBS *OUFSFTTBOUFSXFJTF OBIN EJFQBSUOFSTDIBѫMJDIF;VGSJFEFOIFJUNJUEFN"MUFS MFJDIU[V%JF"OHBCFWPOHFTVOEIFJUMJDIFO1SPCMF NFOLPSSFMJFSUFNJUFJOFSHFSJOHFSFOTFYVFMMFO"LUJ WJUÅUVOEQBSUOFSTDIBѫMJDIFO;VGSJFEFOIFJU
&SFLUJMF%ZTGVOLUJPO %JF NBTTBDIVTFUUT NBMF BHJOH TUVEZ [FJHUF NJUUFMT FJOFS MPOHJUVEJOBMFO %BUFOFSIFCVOH BO ÛCFS .ÅOOFSO EJFCFJEFS&STUFSIFCVOHLFJOF&SFLUJPOT QSPCMFNF IBUUFO FJOFO EFVUMJDIFO *O[JEFO[BOTUJFH EFSFSFLUJMF%ZTGVOLUJPONJUEFN"MUFS<>%JF*O [JEFO[SBUFCFUSVH'ÅMMFQSP.ÅOOFSKBISFCFJ m+ÅISJHFO 'ÅMMFCFJm+ÅISJHFO VOE
'ÅMMF CFJ m+ÅISJHFO 6OHÛOTUJHF ,PGBLUPSFO EFS TFYVFMMFO %ZTGVOLUJPO TJOE FJO HFSJOHFSFT #JM EVOHTOJWFBVVOE&SLSBOLVOHFOXJF%JBCFUFTNFM MJUVT )FS[JOTVē[JFO[ #MVUIPDIESVDL TPXJF EFSFO NFEJLBNFOUÕTFѮFSBQJF ¨MUFSF .ÅOOFS NJU FJOFS FSFLUJMFO %ZTGVOLUJPO OFINFO OBDI XJF WPS OVS [V FJOFN HFSJOHFO 1SP [FOUTBU[ÅS[UMJDIF)JMGFJO"OTQSVDI CFJTQJFMTXFJTF OVS EFS KÅISJHFO <> 4FJU EFS &JOGÛISVOH EFTTQF[JêTDIFO1IPTQIPEJFTUFSBTF*OIJCJUPST4JM EFOBêMJOEJFѮFSBQJFEFSFSFLUJMFO%ZTGVOL UJPO XVSEFO ÛCFS .JMMJPOFO .ÅOOFS XFMUXFJU EBNJUCFIBOEFMU'BTUVOBCIÅOHJHWPOEFS[VHSVOEF MJFHFOEFO6STBDIFCJFUFOEJF1IPTQIPEJFTUFSBTF *OIJCJUPSFO XJF 4JMEFOBêM 7FSEFOBêM VOE 5BEBMBêM 7JBHSB£ -FWJUSB£ $JBMJT£ GÛS WJFMF 1BUJFOUFO FJOF MFJDIU VOE TJDIFS BOXFOECBSF ѮFSBQJF EFS FSFLUJ MFO%ZTGVOLUJPO"MTXFTFOUMJDIF,POUSBJOEJLBUJPO EFS ѮFSBQJF HJMU FJOF FJOF /JUSBUCFIBOEMVOH CFJ )FS[LSFJTMBVGFSLSBOLVOH%JFVOUFS&JOOBINFWPO 4JMEFOBêM BVGHFUSFUFOFO 5PEFTGÅMMF TJOE OJDIU EFN 1SÅQBSBUBOTJDI TPOEFSOEFSTPOTUJHFO,PNPSCJEJ UÅU CFTPOEFSTJN#FSFJDIEFT)FS[LSFJTMBVGTZTUFNT BO[VMBTUFO<>
"MUFSTIZQPHPOBEJTNVTVOE)PSNPOFSTBU[UIFSBQJF %JFLMJOJTDIF4ZNQUPNBUJL EJFNJUEFNt4ZOESPN EFTBMUFSOEFO.BOOFTiFJOIFSHFIU CFTUFIUBVTFIFS VOTQF[JêTDIFO 7FSÅOEFSVOHFO -JCJEPNBOHFM WFS NJOEFSUFTFYVFMMF"LUJWJUÅUVOE&SFLUJPOTGÅIJHLFJU 4UJNNVOHTTDIXBOLVOHFO %FQSFTTJPO .ÛEJHLFJU 3FJ[CBSLFJU WFSNJOEFSUF .VTLFMNBTTF ;VOBINF EFTWJT[FSBMFO'FUUT VOE0TUFPQPSPTF /BDI EFN -FCFOTKBIS TJOLU EFS 4FSVNUFTUP TUFSPOTQJFHFM VN FUXB QSP +BIS %B FT HMFJDI [FJUJH[VFJOFN"OTUJFHEFT4FYVBMIPSNPOCJOEFO EFO(MPCVMJOT 4)#( LPNNU GÛISUEJFT[VFJOFS [VTÅU[MJDIFO 7FSNJOEFSVOH EFT GSFJFO CJPMPHJTDI BLUJWFO 5FTUPTUFSPOT < > #FJ 8FSUFO WPO VOUFS O.PMM4FSVNUFTUPTUFSPOCF[JFIVOHTXFJTF O.PMMGSFJFN5FTUPTUFSPOLBOOWPOFJOFNFOEPLSJ OFO)ZQPHPOBEJTNVTBVTHFHBOHFOXFSEFO/VSCFJ ;VTBNNFOUSFĒFO EFT 5FTUPTUFSPONBOHFMT VOE EFS PCFO CFTDISJFCFOFO LMJOJTDIFO 4ZNQUPNBUJL TPMMUF FJOF 5FTUPTUFSPOTVCTUJUVUJPO FSXPHFO XFSEFO < > #FJ CFTUFIFOEFS LMJOJTDIFS 4ZNQUPNBUJL BCFS OPSNXFSUJHFN 5FTUPTUFSPO NVTT WPO FJOFS [VTÅU[ MJDIFO 4VCTUJUVUJPO JN 4JOOF FJOFS 7FSKÛOHVOHT UIFSBQJF ESJOHFOE BCHFSBUFO XFSEFO "VDI EJF [VOFINFOEF "OXFOEVOH WPO %FIZESPFQJBOESPT
!NDROLOGIE
UFSPOTVMGBU %)&"4
.FMBUPOJOPEFS8BDITUVNT IPSNPONVTTEFS[FJUOPDIBVGHSVOEGFIMFOEFS4UV EJFOFSHFCOJTTFLSJUJTDIHFTFIFOXFSEFO %JF5FTUPTUFSPOTVCTUJUVUJPOTPMMUFXFHFOEFS(F GBIS FJOPLLVMUFTWPSCFTUFIFOEFT1SPTUBUBLBS[JOPN [VTUJNVMJFSFO OVSNJUBCSVQUBCTFU[CBSFOVOELVS[ XJSLTBNFO1SÅQBSBUFOFSGPMHFO)JFS[VFJHOFUTJDI CFTPOEFST 5FTUPTUFSPOHFM EBT JO %FVUTDIMBOE WPS LVS[FN [VHFMBTTFO XVSEF 5FTUPHFM£ "OESPUPQ£ %BT (FM LBOO NPSHFOT BVG EJF )BVU JN 4DIVMUFS VOE 0CFSBSNCFSFJDI BVGHFCSBDIU XFSEFO <> *O USBNVTLVMÅSF *OKFLUJPOFO WPO 5FTUPTUFSPOFTUFSO TPMMUFO CFJ ÅMUFSFO .ÅOOFSO WFSNJFEFO XFSEFO EB TJF QSJNÅS [V TVQSBQIZTJPMPHJTDIFO 4FSVNLPO [FOUSBUJPOFO GÛISFO "MT /FCFOXJSLVOHFO LÕOOFO EBCFJFJOF1PMZHMPCVMJFVOEFJOVOHÛTUJHFT4FSVN MJQJEQSPêM BVѫSFUFO "VDI FJOF PSBMF 4VCTUJUVUJPO NJU5FTUPTUFSPOVOEFDBOPBU "OESJPM£ JTUNÕHMJDI ;VS PCMJHBUFO BOESPMPHJTDIFO "CLMÅSVOH WPS 4VC TUJUVUJPOTCFHJOO TPMMUF OFCFO EFS #FTUJNNVOH EFT QSPTUBUBTQF[JêTDIFO"OUJHFOT 14" BVDIFJOF1SP TUBUBQBMQBUJPOVOEFJOFSFLUBMF1SPTUBUBTPOPHSBQIJF HFIÕSFO8ÅISFOEEFSѮFSBQJFJTUFJOF8JFEFSIP MVOHEJFTFS6OUFSTVDIVOHFOBMMFm.POBUFBO[V SBUFO
;VTBU[CF[FJDIOVOH"OESPMPHJFGàS%FSNBUPMPHFO
TFOFO ,PMMFHJOOFO VOE ,PMMFHFO EFêOJFSU XFSEFO EJFEJF7PSBVTTFU[VOHFOGÛSFJOF4QF[JBMJTJFSVOHJO EFS"OESPMPHJFCFSFJUTFSGÛMMUIBCFO ;VEFN NÛTTFO EJF -BOEFTÅS[UFLBNNFSO RVBMJ ê[JFSUF"OESPMPHFOJO'BDICFSBUFSHSFNJFOCFTUJN NFO VOE ÛCFSQSÛGFO XFS EJF 8FJUFSCJMEVOHTFS NÅDIUJHVOHGÛSEJFOFVF;VTBU[RVBMJêLBUJPOFSIÅMU &JOFXFTFOUMJDI3PMMFCFJEFS#FSBUVOHEFS-BO EFTÅS[UFLBNNFSOLPNNUEBCFJEFS%FVUTDIFO(F TFMMTDIBѫGÛS"OESPMPHJF[V JOEFSFO7PSTUBOEBVDI 7FSUSFUFS EFT "SCFJUTLSFJTFT "OESPMPHJF EFS %FVU TDIFO%FSNBUPMPHJTDIFO(FTFMMTDIBѫWFSUSFUFOTJOE &JO[FMOF -BOEFTÅS[UFLBNNFSO IBCFO TDIPO ¾CFSHBOHTCFTUJNNVOHFOQSÅ[JTJFSU EJFTJDIJNXF TFOUMJDIFO OBDI EFO &NQGFIMVOHFO EFS %FVUTDIFO (FTFMMTDIBѫGÛS"OESPMPHJFSJDIUFO4PIBUEJF#BZF SJTDIF -BOEFTÅS[UFLBNNFS JO FJOFS #FJMBHF [VN #BZFSJTDIFO ¨S[UFCMBUU m +VMJ"VHVTU EJF 8FJUFSCJMEVOHTPSEOVOH GÛS EJF ¨S[UF #BZFSOT QV CMJ[JFSU *N "CTDIOJUU $ ;VTBU[8FJUFSCJMEVOHFO XFSEFO BMT ¾CFSHBOHTCFTUJNNVOHFO GÛS EFO &S XFSCEFS;VTBU[XFJUFSCJMEVOH"OESPMPHJFGPMHFOEF 7PSBVTTFU[VOHFOHFOBOOUt¨S[UF x EJFCFJ*O,SBѫ5SFUFOEJFTFS8FJUFSCJMEVOHT PSEOVOHEJF#F[FJDIOVOHt'BDIBS[UGÛS)BVU VOE(FTDIMFDIUTLSBOLIFJUFOi t'BDIBS[UGÛS *OOFSF.FEJ[JOiJO7FSCJOEVOHNJUEFS4DIXFS QVOLUCF[FJDIOVOHt&OEPLSJOPMPHJFiPEFS t'BDIBS[UGÛS6SPMPHJFiGÛISFO x EJFJOOFSIBMCEFSMFU[UFO+BISFNJOEFTUFOT .POBUF EBSVOUFSNJOEFTUFOT.POBUF [VTÅU[MJDI[VS8FJUFSCJMEVOH[VN'BDIBS[U BO FJOFS8FJUFSCJMEVOHTTUÅUUFPEFSWFSHMFJDICBSFO &JOSJDIUVOHSFHFMNÅJHVOEOJDIUOVSHFMFHFOU MJDIJOEFS"OESPMPHJFUÅUJHXBSFOVOEEJFTFT CFMFHFOVOE x EJFJOHFFJHOFUFS8FJTFEFO/BDIXFJTFSCSJOHFO EBTTTJFEJFOBDIEJFTFS8FJUFSCJMEVOHTPSEOVOH GÛSEJFTF;VTBU[8FJUFSCJMEVOHHFGPSEFSUFO ,FOOUOJTTF &SGBISVOHFOVOE'FSUJHLFJUFO FSXPSCFOIBCFO
.JU 7FSBCTDIJFEVOH EFS .VTUFSXFJUFSCJMEVOHTPSE OVOH BVG EFN #VOEFTÅS[UFUBH JTU EJF &UBCMJF SVOHEFS"OESPMPHJFBMT;VTBU[RVBMJêLBUJPOHFMVO HFO7PSBVTTFU[VOH[VN&SXFSCEJFTFS#F[FJDIOVOH JTU EJF 'BDIBS[UBOFSLFOOVOH GÛS )BVU VOE (F TDIMFDIUTLSBOLIFJUFO 6SPMPHJFPEFS4DIXFSQVOLUB OFSLFOOVOHGÛS*OOFSF.FEJ[JONJU&OEPLSJOPMPHJF VOE %JBCFUPMPHJF %JF 8FJUFSCJMEVOHT[FJU VNGBTTU .POBUF CFJ FJOFN 8FJUFSCJMEVOHTFSNÅDIUJHUFO 7POEFO.POBUFOLÕOOFO.POBUFXÅISFOEEFS 8FJUFSCJMEVOH[VN)BVUBS[UBCHFMFJTUFUXFSEFO %JF8FJUFSCJMEVOHTJOIBMUFTJOEJOEFS.VTUFSXFJ UFSCJMEVOHTPSEOVOH EFêOJFSU XPSEFO VOE TQJFHFMO EJF 7JFMGBMU BOESPMPHJTDI SFMFWBOUFS &SLSBOLVO XFSEFOBVG"OUSBH[VS1SÛGVOH[VHFMBTTFOi %JF -BOEFTÅS[UFLBNNFSO XFSEFO NJU IPIFS HFO VOE 'VOLUJPOTTUÕSVOHFO XJEFS %BCFJ NÛTTFO t,FOOUOJTTF &SGBISVOHFOVOE'FSUJHLFJUFOiFSXPS 8BISTDIFJOMJDILFJUEFOHFGPSEFSUFO/BDIXFJTBOE SPMPHJTDIFS-FJTUVOHFORVBOUJê[JFSFO CFOXFSEFO %JF -BOEFTÅS[UFLBNNFSO XFSEFO OVO ÛCFS EJF .VTUFSXFJUFSCJMEVOHTPSEOVOH BCTUJNNFO VOE TJF GÛSEJFJOJISFN;VTUÅOEJHLFJUTCFSFJDIUÅUJHFO¨S[ UJOOFO VOE ¨S[UFO HÛMUJH XFSEFO MBTTFO &JO 5FJM EFS -BOEFTÅS[UFLBNNFSO IBU CFSFJUT NJU EJFTFN "CTUJNNVOHTQSP[FTT CFHPOOFO )JFSCFJ NÛTTFO ¾CFSHBOHTCFTUJNNVOHFOGÛSEJFTDIPOOJFEFSHFMBT
s +URSE
-JUFSBUVS #FVUFM .& 4DIVNBDIFS + 8FJEOFS 8 #SÅIMFS & 4FYVBMBDUJWJUZ TFYVBMBOEQBSUOFSTIJQTBUJTGBDUJPOJOBHFJOH NFO m SFTVMUT GSPN B (FSNBO SFQSFTFOUBUJWF DPNNVOJUZ TUVEZ"OESPMPHJBm #SBOEFOCVSH6 4QFSMJOH) )BSUNBOO6 5SVTT.$ 4UJFG $ 4FYVBMJUÅUJN"MUFS6SPMPHF " m %FVUTDIF (FTFMMTDIBѫ GÛS "OESPMPHJF ,POTFOTVT QBQJFS i%FS BMUFSOEF .BOOu 3FQSPEVLUJPOTNFEJ[JO m )BSNBO4. .FUUFS&+ 5PCJO+% 1FBSTPO+ #MBDLNBO.3 #BMUJNPSF-POHJUVEJOBM4UVEZPG"HJOH -POHJUVEJOBM FĒFDUTPGBHJOHPOTFSVNUPUBMBOEGSFFUFTUPTUFSPOFMFWFMTJO IFBMUIZNFO+$MJO&OEPDSJOPM.FUBCm +PIBOOFT $# "SBVKP "# 'FMENBO )" %FSCZ $" ,MFJONBO ,1 .D,JOMBZ +# *ODJEFODF PG FSFDUJMF EZTGVODUJPOJONFOUPZFBSTPMEMPOHJUVEJOBMSFTVMUT GSPNUIF.BTTBDIVTFUUT.BMF"HJOH4UVEZ+6SPMm ,BOEFFM'3 ,PVTTB7,5 4XFSEMPĒ34 .BMFTFYVBM GVODUJPO BOE JUT EJTPSEFST QIZTJPMPHZ QBUIPQIZTJPMPHZ DMJOJDBMJOWFTUJHBUJPO BOEUSFBUNFOU&OEPDS3FWm
,BVGNBO +. )ZQPUIBMBNPQJUVJUBSZHPOBEBM GVODUJPOJOBHJOHNFO"HJOH.BMFm .BSBOEPMB1 .VTJUFMMJ4 /PTFEB3 FUBM -PWFBOE TFYVBMJUZJOBHJOH"HJOH.BMFm .D,JOMBZ +# 'FMENBO )" "HFSFMBUFE WBSJBUJPO JOTFYVBMBDUJWJUZBOEJOUFSFTUJOOPSNBMNFOSFTVMUTGSPN UIF .BTTBDIVTFUUT .BMF "HJOH 4UVEZ *O 3PTTJ "4 FE 4FYVBMJUZ "DSPTT UIF -JGFDPVSTF 6OJWFSTJUZ PG $IJDBHP 1SFTT $IJDBHP QQm .PSBMFT " -VOFOGFME # "OESPHFO SFQMBDFNFOU UIFSBQZJOBHJOHNFOXJUITFDPOEBSZIZQPHPOBEJTN"HJOH .BMFm 1BENB/BUIBO ) &BSEMFZ * ,MPOFS 3" -BUJFT ". .POUPSTJ' "ZFBSVQEBUFPOUIFTBGFUZPGTJMEFOBêM DJUSBUF 7JBHSB 6SPM 4VQQM# m 3PMG$ ,FNQFS4 -FNNOJU[( &JDLFOCFSH6 /JFTDIMBH& 1IBSNBDPLJOFUJDTPGBOFXUSBOTEFSNBMUFTUPTUFSPOF HFM JO HPOBEPUSPQIJOTVQQSFTTFE OPSNBM NFO &VS + &OEPDSJOPMm 8PSME )FBMUI 0SHBOJ[BUJPO 8)0-BCPSIBOECVDI [VS 6OUFSTVDIVOH EFT NFOTDIMJDIFO &KBLVMBUFT VOE EFS 4QFSNJFO;FSWJLBMTDIMFJN*OUFSBLUJPO"VëBHF 4QSJOHFS #FSMJO
*MZ]N[LMZUI\WTWOQM -^I;KPIZZMZ;QJaTTM;KPTQMUIVV?QTTMZ[;_MV52WPV0IV[,ZM`TMZ]VL
#FSVGTCFEJOHUF)BVUFSLSBOLVOHFO[ÅIMFOVOWFSÅO EFSU [V EFO 4QJU[FOSFJUFSO VOUFS EFO #FSVGTLSBOL IFJUFO*N+BISFXBSFOFTBMMFJOJN#FSFJDIEFS HFXFSCMJDIFO #FSVGTHFOPTTFOTDIBѫFO NJU .FMEVOHFO BMMFS7FSEBDIUTGÅMMFFJOFS#FSVGT LSBOLIFJU#FSVGTCFEJOHUF)BVULSBOLIFJUFO CFJEF OFOFTTJDIJOEFS.FIS[BIMVN,POUBLUFL[FNFEFS )ÅOEF IBOEFMU TUFMMFO FJO [VOFINFOEFT 1SPCMFN NJU IPIFO WPMLTXJSUTDIBѫMJDIFO ,PTUFO EBS %JFT [FJHU EBTT %JBHOPTUJL %JĒFSFO[JBMEJBHOPTUJL VOE TFLVOEÅSF 1SÅWFOUJPOTNBOBINFO CFJ CFSVGTCF EJOHUFO )BVUFSLSBOLVOHFO FJOF XFTFOUMJDIF 3PMMF TQJFMFO
IVOH JSSJUBUJWFS ,POUBLUFL[FNF FOUHFHFO[VXJSLFO EJF BVDI BMT "COVU[VOHTEFSNBUPTFO CF[FJDIOFU XFSEFO"MT,POUBLUTDIVU[WPS"MMFSHFOFOTJOETJF VOHFFJHOFU EB TJF XFEFS 4FOTJCJMJTJFSVOHFO OPDI EJF "VTMÕTVOH BMMFSHJTDIFS ,POUBLUFL[FNF XJSL TBNWFSIJOEFSOLÕOOFO<>%BEBTJSSJUBUJWF,PO UBLUFL[FN FJOFO BOFSLBOOUFO 3JTJLPGBLUPS GÛS EJF &OUXJDLMVOH TFLVOEÅSFS ,POUBLUTFOTJCJMJTJFSVOHFO EBSTUFMMU LÕOOFO )BVUTDIVU[NJUUFM KFEPDI JOEJSFLU BVDI [VS 1SÅWFOUJPO BMMFSHJTDIFS ,POUBLUFL[FNF CFJUSBHFO
%BTEFSNBUPMPHJTDIF)BVUTDIVU[LPO[FQU 3PMMFEFT)BVUTDIVU[FTJOEFS1SÊWFOUJPO WPO#FSVGTEFSNBUPTFO "O EFS 4QJU[F EFS )BVUSJTJLPCFSVGF TUFIFO JO %FVUTDIMBOE'SJTFVSFNJUFJOFSKÅISMJDIFO*O[JEFO[ WPO&SLSBOLVOHFOQSP#FTDIÅѫJHUFO HF GPMHUWPO#ÅDLFSO
'MPSJTUFO
,POEJUPSFO
'MJFTFOMFHFSO VOE(BMWBOJTFVSFO <> *OEJWJEVFMMF 4DIVU[NBOBINFO IBCFO OBDI "VT TDIÕQGVOH UFDIOJTDIFS VOE PSHBOJTBUPSJTDIFS "S CFJUTTDIVU[NBOBINFO EJFTUFUTWPSSBOHJHFJOHFTFU[U XFSEFONÛTTFO FJOFOIPIFO4UFMMFOXFSUJOEFS1SÅ WFOUJPOCFSVGTCFEJOHUFS)BOEFL[FNFCFJN6NHBOH NJU QPUFOUJFMM IBVUTDIÅEJHFOEFO "SCFJUTTUPĒFO ;VS QFSTÕOMJDIFO 4DIVU[BVTSÛTUVOH [ÅIMFO EBCFJ OFCFO 4DIVU[LMFJEVOH VOE 4DIVU[IBOETDIVIFO HFFJHOF UF )BVUTDIVU[NJUUFM 4DIVU[IBOETDIVIF VOE )BVU TDIVU[NJUUFM LÕOOFO LFJOF HMFJDIXFSUJHF 4DIVU[XJS LVOH HFXÅISMFJTUFO 4DIVU[IBOETDIVIF CJFUFO CFJ HFFJHOFUFS .BUFSJBMBVTXBIM VOE "OXFOEVOH FJOFO [FJUMJDICFHSFO[UFO FĒFLUJWFO,POUBLUTDIVU[TPXPIM HFHFO *SSJUBO[JFO BMT BVDI "MMFSHFOF UPYJTDIF PEFS NVUBHFOF4VCTUBO[FO XJFBVDI.JLSPPSHBOJTNFO %FNHFHFOÛCFSTJOE)BVUTDIVU[NJUUFMQSJNÅSHF FJHOFU CFJ LVNVMBUJWFS &YQPTJUJPO HFHFOÛCFS NJM EFO)BVUJSSJUBO[JFOVOE'FVDIUBSCFJUFOEFS&OUTUF
)BVUNJUUFM EJFOFO EFS &SIBMUVOH VOE 8JFEFSIFS TUFMMVOHEFSOBUÛSMJDIFOFQJEFSNBMFO#BSSJFSFGVOL UJPO GÛSEJFJNXFTFOUMJDIFOEJF-JQJEFEFT4USBUVN DPSOFVNTXJFGSFJF'FUUTÅVSFO $IPMFTUFSPMVOE$F SBNJEFWFSBOUXPSUMJDITJOE4JFXFSEFOVOUFSUFJMUJO QSÅFYQPTJUJPOFMMBVG[VUSBHFOEF QSPUFLUJWXJSLTBNF )BVUTDIVU[NJUUFM EFLPOUBNJOJFSFOEF )BVUSFJOJ HVOHTNJUUFM VOE QPTUFYQPTJUJPOFMM BO[VXFOEFOEF SFHFOFSJFSFOEF )BVUQëFHFQSPEVLUF ;JFM EJFTFT BVG ESFJ 4ÅVMFO CFSVIFOEFO 4DIVU[LPO[FQUFT JTU FT EVSDI FJOF BVGFJOBOEFS BCHFTUJNNUF VOE TJDI FS HÅO[FOEF 8JSLVOHTXFJTF FJOF PQUJNJFSUF (FTBNU TDIVU[XJSLVOH[VFS[JFMFO<> "VGHBCF EFS WPS EFS "SCFJU VOE JO "SCFJUTQBV TFO BVG EJF TBVCFSF )BVU BVG[VUSBHFOEFO )BVU TDIVU[NJUUFM JTU FT EBT &JOESJOHFO WPO "SCFJUT TUPĒFOJOEJF#BSSJFSFVOEEBNJUEJFTDIÅEJHFOEF &JOXJSLVOH[VWFSNJOEFSOVOE[VFJOFSCFTTFSFO &OUGFSOCBSLFJUPCFSëÅDIMJDIBOHFMBHFSUFS4VCTUBO [FO CFJUSBHFO %JF [XFJUF 4ÅVMF EFT )BVUTDIVU[FT TUFMMFO WFSTDINVU[VOHTTQF[JêTDI BO[VXFOEFOEF )BVUSFJOJHVOHTNJUUFMEBS EJFTJDIEVSDICFTPOEFST IBVUTDIPOFOEF *OIBMUTTUPĒF BVT[FJDIOFO TPMMUFO %FS 3FJOJHVOHTBVGXBOE TPMM EFN 7FSTDINVU [VOHTHSBE BOHFQBTTU XFSEFO VN EJF )BVU VOE OJDIU EVSDI EBT 3FJOJHVOHTQSPEVLU TFMCTU [V JSSJ UJFSFO)BVUQëFHFNJUUFMCJMEFOEJFESJUUF4ÅVMFEFT
s +URSE
4DIVU[LPO[FQUFT4JFXFSEFOOBDIIBVUCFMBTUFOEFO 5ÅUJHLFJUFOBVGEJFHFSFJOJHUF)BVUBVGHFUSBHFOVOE TJOE HFFJHOFU EJF OBUÛSMJDIF #BSSJFSFSFHFOFSBUJPO [V CFTDIMFVOJHFO )BVUTDIVU[NJUUFM XFSEFO JN "SCFJUTQSP[FTTWJFMGBDIBMUFSOJFSFOEPEFSJO,PN CJOBUJPO NJU 4DIVU[IBOETDIVIFO FJOHFTFU[U &JO BVTHFXPHFOFS8FDITFM[XJTDIFOEFS7FSXFOEVOH WPO4DIVU[IBOETDIVIFOVOE)BVUTDIVU[NJUUFMOJTU TJOOWPMM VN )BOETDIVIUSBHF[FJUFO BVG EBT FSGPS EFSMJDIF .B [V SFEV[JFSFO EB EJF NFISTUÛOEJHF 7FSXFOEVOHWPO4DIVU[IBOETDIVIFOEVSDIFJOFO PLLMVTJPOTCFEJOHUFO 8ÅSNF VOE 'FVDIUJHLFJUT TUBV TFMCTU VOFSXÛOTDIUF 8JSLVOHFO BVG EJF FQJ EFSNBMF#BSSJFSFGVOLUJPOJOEV[JFSFOLBOO<>
8JSLVOHTXFJTFWPO)BVUTDIVU[QSÊQBSBUFOVOE 8JSLTVCTUBO[FO %JF 8JSLVOH WPO )BVUTDIVU[QSPEVLUF XJSE OBDI BLUVFMMFN 7FSTUÅOEOJT BMT 3FTVMUBU FJOFS LPNQMF YFO 'VOLUJPO EFS *OUFSBLUJPO [XJTDIFO 4USBUVN DPSOFVN VOE EFO 1SPEVLUJOIBMUTTUPĒFO BVGHF GBTTU4JFXJSEFOUHFHFOIÅVêHFS"OOBINFOXFOJ HFSEVSDIEFO&JOTBU[TQF[JêTDIFSBLUJWFS*OIBMUT TUPĒF BMTWJFMNFISEVSDIEJF(FTBNUGPSNVMJFSVOH FS[JFMU)JFSGÛSTUFIFOVOUFSTDIJFEMJDIFHBMFOJTDIF 1SJO[JQJFO [VS 7FSGÛHVOH [VN #FJTQJFM 80 08 &NVMTJPOFO NVMUJQMF &NVMTJPOFO 4VTQFO TJPOTTBMCFO )ZESPVOE0MFPHFMF %VSDI&JOTBU[ CFTUJNNUFS BLUJWFS *OIBMUTTUPĒF GÛS TQF[JêTDIF *OEJLBUJPOFO LBOO EJF 4DIVU[XJSLVOH FSHÅO[U XFSEFO %JF 8JSLTBNLFJU FJOFS 'PSNVMJFSVOH LBOOOJDIUUIFPSFUJTDIWPSIFSHFTBHUXFSEFO< > VOE NVTT EBIFS BOIBOE FJOFS EJĒFSFO[JFSUFO 8JSLTBNLFJUTUFTUVOH FSNJUUFMU XFSEFO #FSVëJDIF )BVUTDIVU[NJUUFM HFMUFO SFDIUMJDI BMT ,PTNFUJLB VOE VOUFSMJFHFO EBNJU EFS &( ,PTNFUJL3JDIUMJ OJF&8( OBDIEFSFO%FêOJUJPO,PTNFUJLB OJDIUOVSEFS1ëFHF TPOEFSOBVDIEFN4DIVU[EFS )BVUEJFOFO*OGPMHFEFTTFOTJOEEJF)FSTUFMMFSWFS QëJDIUFU FJO 1SPEVLUEPTTJFS [V FSTUFMMFO XFMDIFT OFCFO FJOFS BVTGÛISMJDIFO 4JDIFSIFJUTCFXFSUVOH BVDI FJOFO 8JSLTBNLFJUTCFXFJT FOUIBMUFO VOE [VS &JOTJDIUOBINF CFSFJU HFIBMUFO XFSEFO NVTT "MMFSEJOHT FYJTUJFSU JN (FHFOTBU[ [V 4DIVU[IBOE TDIVIFOLFJOF$&,FOO[FJDIOVOHGÛS)BVUTDIVU[ NJUUFM $&TUFIUGÛS$PNNVOBVUÊ&VSPQÊFOOF &V SPQÅJTDIF(FNFJOTDIBѫ %JFHFNFJOTBNF-FJUMJOJF t#FSVëJDIFS )BVUTDIVU[i EFS "SCFJUTHFNFJOTDIBѫ GÛS #FSVGT VOE 6NXFMUEFSNBUPMPHJF "#% EFS %FVUTDIFO %FSNBUPMPHJTDIFO (FTFMMTDIBѫ %%( VOEEFS(FTFMMTDIBѫGÛS%FSNPQIBSNB[JFF7 (%
CJFUFU FJOFO ¾CFSCMJDL ÛCFS 2VBMJUÅUTBOTQSÛDIF BO CFSVëJDIF )BVUNJUUFM VOE "OGPSEFSVOHFO BO 8JSLTBNLFJUTQSÛGVOHFO<>
8FSJTUGàSEFO)BVUTDIVU[[VTUÊOEJH 1SJNÅS JTU EFS "SCFJUHFCFS GÛS EJF #FSFJUTUFMMVOH EFS JOEJWJEVFMMFO 4DIVU[NBOBINFO [VTUÅOEJH %JFT JTU BVG FVSPQÅJTDIFS &CFOF JN 3BINFO EFS &8( 3JDIUMJOJF 1FSTÕOMJDIF 4DIVU[BVT SÛTUVOH 14" WFSBOLFSU)JFSOBDIJTUEFS"SCFJU HFCFS TPXPIM GÛS EJF "VTXBIM BMT BVDI EBT 7PS IBMUFO EFS HFFJHOFUFO 4DIVU[BVTSÛTUVOH EJF EFO JOEJWJEVFMMFO &SGPSEFSOJTTFO KFEFT #FTDIÅѫJHUFO 3FDIOVOH [V USBHFO IBU WFSBOUXPSUMJDI ,POLSFU CFJOIBMUFU EJFT EBTT EFS "SCFJUHFCFS TPXPIM VO UFSTDIJFEMJDIF (SÕFO WPO 4DIVU[IBOETDIVIFO WPSIBMUFOBMTBVDIHFFJHOFUF)BVUTDIVU[NJUUFM[VS 7FSGÛHVOHTUFMMFONVTT*OEJWJEVFMMFO6OWFSUSÅH MJDILFJUFOFJO[FMOFS#FTDIÅѫJHUFSNVTTEFS"SCFJU HFCFS EVSDI #FSFJUTUFMMVOH HFFJHOFUFS "VTXFJDI QSPEVLUF 3FDIOVOH USBHFO 1SPCMFNF LÕOOFO TJDIEBCFJFSHFCFO EJFTFO3FDIUTBOTQSVDIGÛSEJF #FTDIÅѫJHUFOCFJN"SCFJUHFCFSJNLPOLSFUFO'BMM EVSDI[VTFU[FO"VTTDIMBHHFCFOEJTUIJFSGÛSPѫEJF "OHTUWPSEFN7FSMVTUEFT"SCFJUTQMBU[FTVOEEFS JOLMFJOFSFO#FUSJFCFOIFSSTDIFOEFIPIF1FSTPOBM VOE,PTUFOESVDLCFJHMFJDI[FJUJHVO[VSFJDIFOEFN #FXVTTUTFJOÛCFSEJF#FEFVUVOHWPO)BVUTDIVU[ NBOBINFO )JMGSFJDI LBOO IJFS JO &JO[FMGÅMMFO EBT &JOTDIBMUFO EFT 1SÅWFOUJPOTEJFOTUFT EFS #F SVGTHFOPTTFOTDIBѫ TFJO EJF BVDI PIOF LPOLSFUF #FOFOOVOH EFT CFUSPĒFOFO "SCFJUOFINFST FJOF CFSBUFOEF'VOLUJPONJUEFN"SCFJUHFCFSBVGOFI NFOLBOO %JF 7FSXFOEVOH WPO 4DIVU[IBOETDIVIFO VOE )BVUTDIVU[NJUUFMO JTU EFN "SCFJUOFINFS JO WFS TDIJFEFOFO UFDIOJTDIFO 3FHFMO GÛS (FGBISFOTUPĒF 53(4 VOE BOIBOE CFSVGTHFOPTTFOTDIBѫMJDIFS 7PSTDISJѫFO WPSHFTDISJFCFO &SXJSCU EFS "SCFJU OFINFS FJOF CFSVëJDI CFEJOHUF )BVUFSLSBOLVOH EJFTJDILPOLSFU[VFJOFS#FSVGTLSBOLIFJUEFS)BVU OBDI/SEFS#,7[VFOUXJDLFMOESPIU JTUEBS ÛCFSIJOBVTJN3BINFOEFTfEFS#,7EFS6OGBMM WFSTJDIFSVOHTUSÅHFSWFSQëJDIUFU EJFTFS(FGBIStNJU BMMFO HFFJHOFUFO .JUUFMO FOUHFHFO[VXJSLFOi %FN [VGPMHFLBOOJN3BINFOEFT#FIBOEMVOHTBVѫSBHFT OJDIUOVSEJF#FIBOEMVOHEFS)BVUFSLSBOLVOHTPO EFSO[FJUMJDICFGSJTUFUBVDIEJFJOEJWJEVFMMHFFJHOF UFO )BVUTDIVU[NJUUFM VOEPEFS 4DIVU[IBOETDIVIF ÛCFSOPNNFOXFSEFO
"ERUFSDERMATOLOGIE
(SVOETÊU[MJDIF"OGPSEFSVOHFOBO4DIVU[IBOETDIVIF VOETQF[JFMMF&NQGFIMVOHFO 4DIVU[IBOETDIVIF TPMMFO CFJ CFEBSGTHFSFDIUFS "O XFOEVOHCFTUÅOEJHHFHFOEJFWFSXFOEFUFO"SCFJUT TUPĒF BVTSFJDIFOENFDIBOJTDICFMBTUCBSVOESFJ GFTUTFJO(MFJDI[FJUJHNÛTTFO(SÕFVOE1BTTGPSN EFO &SGPSEFSOJTTFO EFT "OXFOEFST FOUTQSFDIFO %JF )BOETDIVIF EÛSGFO JO "CIÅOHJHLFJU WPO EFS "VTÛCVOH NFIS GFJO PEFS FIFS HSPCNPUPSJTDIFS 5ÅUJHLFJUFO EBT 5BTUHFGÛIM OJDIU VOBOHFNFTTFO CFFJOUSÅDIUJHFO #FJ EFS "VTXBIM JTU [V CFSÛDL TJDIUJHFO PC FJO $IFNJLBMJFOTDIVU[ FJO 4DIVU[ WPS .JLSPPSHBOJTNFO WPS NFDIBOJTDIFO VOE PEFSQIZTJLBMJTDIFO&JOXJSLVOHFOPEFSFJO4DIVU[ WPS .JLSPPSHBOJTNFO FSGPSEFSMJDI JTU )JFSCFJ JTU EJF &JOUFJMVOH WPO 4DIVU[IBOETDIVIFO JO EJF WFS TDIJFEFOFO ,BUFHPSJFO [V CFBDIUFO )BOETDIVIF EFS ,BUFHPSJF * [FJDIOFO TJDI EVSDI FJOF FJOGBDIF #BVBSUBVTVOETJOEEFN[VGPMHFOVSGÛSNJOJNBMF 3JTJLFO XJF FJOGBDIF 1VU[ VOE 3FJOJHVOHTBSCFJ UFOHFFJHOFU4JFCJFUFOLFJOFO$IFNJLBMJFOTDIVU[ 'ÛS NJUUMFSF 3JTJLFO FJHOFO TJDI 4DIVU[IBOETDIV IFEFS,BUFHPSJF**)JFSXJFBVDIJOEFS,BUFHPSJF *** EJF)BOETDIVIFGÛSJSSFWFSTJCMF3JTJLFOXJFEFO 6NHBOHNJULPSSPTJWFOPEFSUPYJTDIFO4VCTUBO[FO LFOO[FJDIOFO TJOE GFSOFS 1JLUPHSBNNLFOO[FJDI OVOHFO EFS FOUTQSFDIFOEFO #BVNVTUFSQSÛGVOHFO OBDI EFO WFSTDIJFEFOFO &//PSNFO [V CFSÛDL TJDIUJHFO "O )BOETDIVINBUFSJBMJFO TUFIFO OFCFO /BUVSMBUFY WFSTDIJFEFOF TZOUIFUJTDIF &MBTUPNFSF XJF/JUSJMPEFS#VUZMLBVUTDIVL $IMPSPQSFO 7JUPO PEFS 4UZSFO#VUBEJFO GFSOFS ,VOTUTUPĒNBUFSJBMJ FO [VS "VTXBIM %JF )FSTUFMMFS CJFUFO JO 5BCFMMFO FJOFO PSJFOUJFSFOEFO ¾CFSCMJDL ÛCFS EJF &JHOVOH EFS .BUFSJBMJFO GÛS WFSTDIJFEFOF 4DIVU[[XFDLF BO 'ÛSEJF"VTXBIMWPO$IFNJLBMJFOTDIVU[IBOETDIV IFO LÕOOFO "OHBCFO BVG 4JDIFSIFJUTEBUFOCMÅUUFSO EFS"SCFJUTTUPĒF EJFOBDIEFS53(4BVDI *O GPSNBUJPOFO [VN )BOETDIVINBUFSJBM FOUIBMUFO TPMMFO IFSBOHF[PHFOXFSEFO7JFMGBDIGFIMFOEJFTF "OHBCFOBMMFSEJOHTOPDI&JOF"OGSBHFCFJN$IF NJLBMJFOIFSTUFMMFS LBOO IJMGSFJDI TFJO %FT XFJUF SFO LÕOOFO "OHBCFO EFS )BOETDIVIIFSTUFMMFS JO 'PSNWPO$IFNJLBMJFOCFTUÅOEJHLFJUTMJTUFOWFSXFO EFU XFSEFO %JF ;VTBNNFOBSCFJU NJU #FUSJFCTBS[U VOE EFN 5FDIOJTDIFO "VGTJDIUTCFBNUFO JTU FCFO TP XJF EJF ,POTVMUBUJPO WPO *OUFSOFUEBUFOCBOLFO (JTCBV (FTUJT4UPĒEBUFOCBOL [VFNQGFIMFO%FS 1SPUFLUJPOTJOEFY TQJFHFMU EJF HFNFTTFOFO 1FSNF BUJPOT[FJUFO WPO )BOETDIVIFO XJFEFS %JF NBYJ NBMF(FCSBVDITEBVFSWPO)BOETDIVIFOJNSFBMFO "SCFJUTMFCFOTPMMUFKFEPDIEFVUMJDIEBSVOUFSMJFHFO
,POUBNJOJFSUF )BOETDIVIF TJOE VNHFIFOE [V XFDITFMO'ÛSFJOGBDIF3FJOJHVOHTUÅUJHLFJUFOTPMMUF BMT CFWPS[VHUFT .BUFSJBM /JUSJM PEFS 7JOZM HFXÅIMU XFSEFO BVG FJOF BVTSFJDIFOE MBOHF 4UVMQF JTU [V BDIUFO &T FJHOFO TJDI XJFEFSWFSXFOECBSF )BVT IBMUTIBOETDIVIF TPGFSO LFJO $IFNJLBMJFOLPOUBLU CFTUFIU %FSBSUJHF 4DIVU[IBOETDIVIF LÕOOFO BVDI GÛS)BBSXÅTDIFOJN'SJTFVSTBMPO7FSXFOEVOHêO EFO%FNHFHFOÛCFSTPMMUFOCFJ,POUBLU[V'SJTFVS DIFNJLBMJFOBVTTDIMJFMJDI&JOXFHIBOETDIVIF[VN &JOTBU[ LPNNFO &NQGPIMFO XJSE WPSXJFHFOE 7J OZMNBUFSJBM-BUFYJTUJOEFS3FHFMOJDIUDIFNJLBMJ FOSFTJTUFOU*O(FTVOEIFJUTCFSVGFOEPNJOJFSFOGÛS VOTUFSJMFXJFBVDITUFSJMF"SCFJUFOXFJUFSIJOVOHF QVEFSUF-BUFYIBOETDIVIFNJUOJFESJHFN1SPUFJOHF IBMU;VOFINFOEXFSEFOKFEPDIBVDIQSJNÅS"VT XFJDINBUFSJBMJFOXJF7JOZM XFOJHFSSFTJTUFOUHFHFO .JLSPPSHBOJTNFO
/JUSJMVOE/FPQSFOWFSXFOEFU %JFMFU[UFOCFJEFOXFJTFOEBCFJÅIOMJDIHVUF.BUF SJBMFJHFOTDIBѫFOXJF-BUFYBVG
/VU[FO4JFEBT)BVUBS[UWFSGBISFO 8BTHJCUFT/FVFT *N#FSFJDIEFT)7#(TJOEJOEFOMFU[FO+BISFOFUXB BMMFS&NQGÅOHFSWPO.BOBINFOEFSCFSVëJ DIFO3FIBCJMJUBUJPO t.BOBINFO[VS5FJMIBCFBN "SCFJUTMFCFOi 7FSTJDIFSUF NJU #FSVGTEFSNBUPTFO HFXFTFO VOEBVDIFUXBBMMFS"VGXFOEVOHFO GÛSCFSVëJDIF3FIBCJMJUBUJPOTJOEIJFSGÛSFJOHFTFU[U XPSEFO .JMMJPOFOΠ "VGHSVOEEFS"S CFJUTNBSLUMBHF WFSQVĒFO EJFTF "VGXFOEVOHFO GÛS CFSVëJDIF 3FIBCJMJUBUJPOTNBOBINFO IÅVêH XJS LVOHTMPT XFJM FT EFO #FUSFĒFOEFO WJFMGBDI OJDIU HFMJOHU XJFEFS "OTDIMVTT BO EFO "SCFJUTNBSLU [V HFXJOOFO%JFWPMLTXJSUTDIBѫMJDIFO(FTBNULPTUFO CFSVGTCFEJOHUFS)BVULSBOLIFJUFOVOUFS#FSÛDLTJDI UJHVOH EFS EJSFLUFO ,PTUFO ѮFSBQJF #FSVGTIJMGF VOEEFSJOEJSFLUFO,PTUFO "SCFJUTBVTGBMM 1SPEVL UJWJUÅUTSÛDLHBOH XFSEFOJOEFS#3%EFS[FJUKÅISMJDI BVGFUXB .JMMJBSEFOΠHFTDIÅU[U>@ 6NGBOHSFJDIF &SHFCOJTTF EFS EFSNBUPMPHJTDIFO 1SÅWFOUJPOTGPSTDIVOH JO EFO MFU[UFO +BISFO IBCFO HF[FJHU EBTTFTJOTFISWJFMFO'ÅMMFOHFMJOHU EVSDI SFDIU[FJUJHF*OUFSWFOUJPOVOE"VTTDIÕQGVOHEFT3F QFSUPJSFT IFVUF [VS 7FSGÛHVOH TUFIFOEFS .ÕHMJDI LFJUFOBEÅRVBUFO)BVUTDIVU[FTVOEFJOFSBEÅRVBUFO ѮFSBQJFBVDI1FSTPOFONJUFNQêOEMJDIFS)BVUEBT 8FJUFSBSCFJUFO BO IBVUCFMBTUFOEFO "SCFJUTQMÅU[FO [V FSNÕHMJDIFO > @ %JF )ÅVêHLFJU CFSVGT CFEJOHUFS )BVUFSLSBOLVOHFO TPXJF EFS PĒFOLVO EJHF*OGPSNBUJPOTNBOHFMEFS#FTDIÅѫJHUFOJO3JTJ LPCFSVGFOVOEEJF5BUTBDIF EBTTEVSDIQSÅWFOUJWF
s +URSE
"OTUSFOHVOHFO CFSVëJDIF )BVUFSLSBOLVOHFO TFIS IÅVêH WFSNFJECBS XÅSFO > @ CFHSÛOEFO EJF &SGPSEFSOJT FJOFT XJSLTBNFO 'SÛIFSLFOOVOHTWFS GBISFOT 6N FJO EFSBSUJHFT 1SÅWFOUJPOTJOTUSVNFOU IBOEFMU FT TJDI CFJ EFN KFU[U ÛCFS +BISF BMUFO )BVUBS[UWFSGBISFO "MT t7FSGBISFO [VS 'SÛIFSLFO OVOH CFSVGTCFEJOHUFS )BVUFSLSBOLVOHFOi JTU FT JOT -FCFO HFSVGFO XPSEFO TFJU JTU FT JO BMMFO #VOEFTMÅOEFSO FJOHFGÛISU &T TUFMMU OBDI XJF WPS EJF GÛS EJF QSBLUJTDIF %FSNBUPMPHJF XJDIUJHTUF &SSVOHFOTDIBѫ JO EFS HFTFU[MJDIFO 6OGBMMWFSTJDIF SVOHEBS 7PO EFO -JTUFOQPTJUJPOFO EFS #FSVGTLSBOL IFJUFOMJTUF HJCU FT OVS EJF #, t)BVUi CFJ EFS FJOTPMDIFT7PSGFMEWFSGBISFOFUBCMJFSUJTU#FJLFJOFS BOEFSFO #FSVGTFSLSBOLVOH LPNNU EJF HFTFU[MJDIF 6OGBMMWFSTJDIFSVOH JISFN 1SÅWFOUJPOTBVѫSBH EFS BSU XFJU SFJDIFOE OBDI 0CXPIM FT TJDI EBNJU VN FJOFO CJTIFS CFJTQJFMMPTFO 1SÅWFOUJPOTBVѫSBH JN 7PSGFMEFJOFS#FSVGTLSBOLIFJUIBOEFMU IBUFTJNNFS OPDIOJDIUEJF"VGNFSLTBNLFJUTFJUFOTEFS%FSNB UPMPHFO JO 1SBYJT VOE ,MJOJL BVG TJDI HF[PHFO EJF FT WFSEJFOU IÅUUF %BCFJ TJOE EJF 7PSBVTTFU[VOHFO GÛSEJF"L[FQUBO[EFT)BVUBS[UWFSGBISFOTEVSDIEJF 7FSFJOGBDIVOHEFS"CXJDLMVOH&OEFEFSFS+BISF XFTFOUMJDIWFSCFTTFSUXPSEFO*OTHFTBNUIBUFTTJDI NJUUMFSXFJMFWPOTFJOFSVSTQSÛOHMJDIFIFSEFTLSJQUJ WFO;JFMTFU[VOH t'SÛIFSGBTTVOHi XFJUFSFOUXJDLFMU VOE VNGBTTU IFVUF EBT HBO[F 4QFLUSVN HFXFSCF EFSNBUPMPHJTDIFS*OUFSWFOUJPOFOFJOTDIMJFMJDIEFS ѮFSBQJFCFSVGTCFEJOHUFS)BVUMFJEFO 5BCFMMF &T LBOO[VEFNFJOF1MBUUGPSNGÛSEJFXÛOTDIFOTXFS UF,PPQFSBUJPOWPO)BVUBS[UVOE#FUSJFCTBS[UTFJO #FUSJFCTÅS[UFLÕOOFOFCFOGBMMT)BVUBS[UCFSJDIUFFS TUBUUFO"VGEJF;VTUJNNVOHTQëJDIUEFT7FSTJDIFS UFOBMT7PSBVTTFU[VOHGÛSEJF&STUBUUVOHFJOFT)BVU BS[UCFSJDIUFTTFJIJOHFXJFTFO f4(#7** $MFBSJOH7FSGBISFO;VN5FJMIBUFTBVDI,SJUJL BN )BVUBS[UWFSGBISFO HFHFCFO JOTCFTPOEFSF XFJM )BVUBS[UCFSJDIUF NJUVOUFS JO NBOHFMOEFS 2VBMJUÅU VOE NJU VNGBOHSFJDIFS %JBHOPTUJL FSTUBUUFU XVS EFO &JOF 2VBMJUÅUTTJDIFSVOH WPO )BVUBS[UCFSJDI UFO NJU FJOFS TBDIHFSFDIUFO BVG EBT &SGPSEFSMJDIF CFTDISÅOLUFO%JBHOPTUJLVOEEF[JEJFSUFO"OHBCFO CF[ÛHMJDI[V FSHSFJGFOEFSQSÅWFOUJWFS.BOBINFO XJSE TFJUFOT EFS "SCFJUTHFNFJOTDIBѫ GÛS #FSVGT VOE6NXFMUEFSNBUPMPHJF "#% BOHFTUSFCU *O EJFTFN ;VTBNNFOIBOH JTU JN .BJ FJO $MFBSJOH7FSGBISFOGÛS)BVUBS[UCFSJDIUFFJOHFSJDI UFUXPSEFO>@%BOBDILÕOOFOWPOEFO6OGBMMWFS TJDIFSVOHTUSÅHFSO CFBOTUBOEFUF )BVUBS[UCFSJDIUF JO BOPOZNJTJFSUFS 'PSN [XFJ (VUBDIUFSO BVT EFN ,SFJTF EFS HFXÅIMUFO EFSNBUPMPHJTDIFO .JUHMJFEFS
EFT"#%7PSTUBOEFTPEFSEFS"SCFJUTHSVQQFt2VB MJUÅUTTJDIFSVOHJN#,7FSGBISFOiEFS"#%WPSHFMFHU XFSEFO EJFVOBCIÅOHJHWPOFJOBOEFSFJOF4UFMMVOH OBINFBCHFCFO *OEFS;FJUWPO.BJCJT.BJTJOEEFN 7PSTUBOEEFS"#%)BVUBS[UCFSJDIUFJN3BINFO EFT$MFBSJOH7FSGBISFOTWPSHFMFHUXPSEFO%JF)P OPSBSGPSEFSVOHFO EFS CFBOTUBOEFUFO )BVUBS[UCF SJDIUFMBHFOJN4DIOJUUCFJΠ NBYJNBMTJOE ΠMJRVJEJFSUXPSEFO%JF#FBOTUBOEVOHFOXVSEFOJO EFS.FISIFJUEFS'ÅMMFBMTHFSFDIUGFSUJHUBOHFTFIFO EJF(VUBDIUFSWPUFOXBSFOXFJUHFIFOEÛCFSFJOTUJN NFOE%BTIÅOHUEBNJU[VTBNNFO EBTTEFN$MFB SJOH7FSGBISFOÛCFSXJFHFOE-JRVJEBUJPOFONJUTFIS VNGBOHSFJDIFS %JBHOPTUJL WPSHFMFHU XVSEFO ;VN 5FJMXVSEFFJOF%JBHOPTUJLWFSBOMBTTU EJFBVDICFJ FJOFSCFSVGTEFSNBUPMPHJTDIFO;VTBNNFOIBOHTHVU BDIUFOTOJDIUBOHFNFTTFOHFXFTFOXÅSF(FSBEFCFJ #FTDIÅѫJHUFO JO EFS /BISVOHTNJUUFMJOEVTUSJF VOE -BOEXJSUFOXVSEFJOEFOCFBOTUBOEFUFO#FSJDIUFO IÅVêH FJOF %JBHOPTUJL CF[ÛHMJDI 5ZQ*"MMFSHFOFO EVSDIHFGÛISU &JO )BVUBS[UCFSJDIU LBOO BCFS CFJ WFSNVUFUFOCFSVëJDIJOEV[JFSUFOSIJOJUJTDIFOPEFS CSPODIJBMFO #FTDIXFSEFO OJDIU FSTUBUUFU XFSEFO %BT)BVUBS[UWFSGBISFOHSFJѫOVSJN7PSGFMEEFS#, /S EJF EJFTF [VMFU[U HFOBOOUFO ,SBOLIFJUT TZNQUPNFOJDIUFJOTDIMJFU )JOTJDIUMJDI FJOFS BOHFNFTTFOFO %JBHOPTUJL JN)BVUBS[UWFSGBISFOHJCUFTVOUFSUÅUJHFO#FSVGT EFSNBUPMPHFOBVT,MJOJLVOE1SBYJTFJOFOCSFJUFO ,POTFOT %BT XJSE BVDI EVSDI EJF ÛCFSXJFHFOE ÛCFSFJOTUJNNFOEFO (VUBDIUFSWPUFO JN $MFBSJOH 7FSGBISFO EFVUMJDI &OUTQSFDIFOE JTU CFJ ;VHSVO EFMFHVOH EFS &SHFCOJTTF EFT $MFBSJOH7FSGBISFOT GFTU[VTUFMMFO EBTT FT OVS TFIS XFOJHF )BVUÅS[UF TJOE EJF FJOF EFN 4JOO EFT 7FSGBISFOT [V XJEFS MBVGFOEF %JBHOPTUJL CFUSFJCFO 8FOO BOHFOPN NFO XJSE EBTT KÅISMJDI CVOEFTXFJU FUXB )BVUBS[UCFSJDIUF FSTUBUUFU XFSEFO FYBLUF ;BIMFO IJFSÛCFSFYJTUJFSFOOJDIU LFJOF.FMEFQëJDIUCFJN #.(4
MJFHUEJF;BIMEFS#FBOTUBOEVOHFOJN#F SJDIUT[FJUSBVN EFVUMJDI VOUFS (MFJDIXPIM LÕOOFOBVDIEJFTFXFOJHFO'ÅMMFWPO.BYJNBMEJ BHOPTUJLEBT)BVUBS[UWFSGBISFOJOTHFTBNUJO.JTT LSFEJU CSJOHFO &JOF 2VBMJUÅUTQSÛGVOH EJF EVSDI %FSNBUPMPHFO BVT ,MJOJL VOE 1SBYJT FSGPMHU VOE EJF OPUXFOEJHF 5SBOTQBSFO[ IFSTUFMMU JTU EFTIBMC XJDIUJH%JF"#%$MFBSJOH4UFMMFIBUBVGEFS#BTJT IÅVêHFS #FBOTUBOEVOHFO JN $MFBSJOHWFSGBISFO &NQGFIMVOHFO[VS&STUBUUVOHWPO)BVUBS[UCFSJDI UFO[VTBNNFOHFTUFMMU>@
"ERUFSDERMATOLOGIE
0QUJNJFSUFT)BVUBS[UWFSGBISFO *N 4JOOF FJOFS XFJUFSFO 2VBMJUÅUTTUFJHFSVOH EFT )BVUBS[UWFSGBISFOT JTU LÛS[MJDI JN #FSFJDI EFT -BOEFTWFSCBOEFT /PSEXFTU%FVUTDIMBOE EFS HF XFSCMJDIFO #FSVGTHFOPTTFOTDIBѫFO FJO 1JMPUQSP KFLU BOHFMBVGFO JO EFN FJO XFTFOUMJDI ÛCFSBS CFJUFUFS 'SBHFCPHFO BMT &SIFCVOHTJOTUSVNFOU JN )BVUBS[UWFSGBISFOFJOHFTFU[UXJSE%JFCFSVGTTQF [JêTDIF "OBNOFTF JTU EBCFJ BVTGÛISMJDIFS HFXPS EFO BVDIEJF"OUFJMFWPO'FVDIUBSCFJUFOPEFSWFS TDINVU[FOEFO 5ÅUJHLFJUFO TJOE [V RVBOUJê[JFSFO %JF WPO EFN #FUSFĒFOEFO FJOHFTFU[UFO QFSTÕOMJ DIFO4DIVU[BVTSÛTUVOHFOTJOEEFUBJMMJFSU[VFSVJF SFO)JOTJDIUMJDIEFSLMJOJTDIFO#FGVOEFXJSEBVG EJF6NTUÅOEFEFS#FGVOEFSIFCVOH [VN#FJTQJFM VOUFS ѮFSBQJF6SMBVC VOE EJF %PLVNFOUBUJPO WPO LMJOJTDIFO "UPQJF.FSLNBMFO 8FSU HFMFHU *N "CTDIOJUU t&NQGFIMVOHFOi LÕOOFO EJF WPS HFTDIMBHFOFO ѮFSBQJF VOE 4DIVU[NBOBINFO QSÅ[JTFEBSHFTUFMMUXFSEFO;JFMJTUEJF"VTTBHFLSBѫ EFT)BVUBS[UCFSJDIUFTXFJUFS[VTUFJHFSOVOEEBNJU BVDI EJF &ē[JFO[ EFT 7FSGBISFOT BMT *OTUSVNFOU EFS[FJUOBIFO4FLVOEÅSQSÅWFOUJPO%JF1JMPUQIBTF EFT PQUJNJFSUFO )BVUBS[UWFSGBISFOT XJSE XJTTFO TDIBѫMJDI CFHMFJUFU EVSDI EJF 6OJWFSTJUÅU 0TOB CSÛDL %BCFJ XFSEFO EJF &SHFCOJTTF EFT USBEJUJ POFMMFO VOE EFT PQUJNJFSUFO )BVUBS[UWFSGBISFOT WFSHMJDIFO >@ *O "CIÅOHJHLFJU WPO EFO &SHFC OJTTFOJTUGSÛIFTUFOTNJUFJOFSCVOEFTXFJUFO &JOGÛISVOHFJOFTPQUJNJFSUFO)BVUBS[UWFSGBISFOT [VSFDIOFO
0QUJNJFSVOHVOE2VBMJUÊUTTJDIFSVOHBNCVMBOUFS VOETUBUJPOÊSFS)FJMWFSGBISFOJN7PSGFMEFJOFS#, /FCFO EFO HFTBNUXJSUTDIBѫMJDIFO 'PMHFMBTUFO EVSDICFSVGTCFEJOHUF)BVUFSLSBOLVOHFOTJOEEJF WJFMGBDI HSBWJFSFOEFO TP[JPÕLPOPNJTDIFO VOE QTZDIPTP[JBMFO ,POTFRVFO[FO GÛS EFO &JO[FMOFO [VCFSÛDLTJDIUJHFO"OHFTJDIUTEFSHFHFOXÅSUJHFO "SCFJUTNBSLUMBHF TJOE EJF &SGPMHTDIBODFO CFSVG MJDIFS 8JFEFSFJOHMJFEFSVOHTNBOBINFO HFSBEF CFJ ÅMUFSFO "SCFJUOFINFSO TFIS VOHÛOTUJH %JFT VOUFSTUSFJDIU EJF &SGPSEFSOJT FJOFS HF[JFMUFO VOE GSÛI[FJUJHFO 4FLVOEÅS VOE 5FSUJÅSQSÅWFOUJPO WPO #FSVGTEFSNBUPTFO NJU EFN ;JFM EFT #FSVGT FSIBMUT %FS &SGPMH EFSBSUJHFS .BOBINFO JTU IFVU[VUBHFCFMFHCBS&TJTUBCFSBVTFQJEFNJPMPHJ TDIFO4UVEJFOBVDIEFVUMJDIHFXPSEFO EBTTFJOFS #FTPOEFSIFJU EFS t#, )BVUi 3FDIOVOH HFUSBHFO XFSEFO NVTT %JFTF .BOBINFO NÛTTFO XFOO
TJF XJSLTBN TFJO TPMMFO GSÛI[FJUJH EBT IFJU JN 7PSGFMEFJOFS#, FSGPMHFO&JOF[FOUSBMF3PMMFBMT *OUFSWFOUJPOTVOE4UFVFSVOHTJOTUSVNFOULPNNU IJFS [VLÛOѫJHOPDINFISBMTCJTIFS EFNCFSVGT HFOPTTFOTDIBѫMJDIFO )FJMWFSGBISFO [V &OUTQSF DIFOEXFSEFO[VS[FJUXFJUFSF"OTUSFOHVOHFO[VS 0QUJNJFSVOHVOE2VBMJUÅUTTJDIFSVOHEFT)FJMWFS GBISFOT JN 7PSGFME EFS #, VOUFSOPNNFO ,ÛS[MJDI IBU TJDI BVG *OJUJBUJWF EFT t7FSXBMUVOHT BVTTDIVTTFT #FSVGTLSBOLIFJUFOi EFT )7#( FJOF JOUFSEJT[JQMJOÅSF t"SCFJUTHSVQQF 'SÛISFIBCJMJUB UJPOi LPOTUJUVJFSU 7PSTJU[ %S 3ÕNFS /PSEEFVU TDIF.FUBMM#()BOOPWFS ;JFMJTU 4UBOEBSETGÛS EJF'SÛIJOUFSWFOUJPOCFJCFSVGTCFEJOHUFO)BVUFS LSBOLVOHFO [V FOUXJDLFMO )JFS[V HFIÕSU JOTCF TPOEFSFEJF4DIBĒVOHPQFSBUJPOBMFS,SJUFSJFOGÛS EJF&SUFJMVOHBNCVMBOUFS#FIBOEMVOHTBVѫSÅHFCFJ #FSVGTEFSNBUPTFO WPOEFOFOEFS6OGBMMWFSTJDIF SVOHTUSÅHFSEVSDIFJOFO)BVUBS[UCFSJDIU,FOOUOJT FSIÅMU 1BSBMMFM EB[V m VOE JO "CTUJNNVOH m IBU TJDIFJOFXFJUFSF"SCFJUTHSVQQFt.FEJ[JOJTDICF SVëJDIFT 3FIBCJMJUBUJPOTWFSGBISFO )BVU m 0QUJ NJFSVOH VOE 2VBMJUÅUTTJDIFSVOH EFT )FJMWFSGBI SFOTi 7PSTJU[(%SFYFM #(EFSLFSBNJTDIFOVOE (MBTJOEVTUSJF 8ÛS[CVSH NJU EFS 4DIBĒVOH WPO 4UBOEBSET GÛS RVBMJê[JFSUF TUBUJPOÅSF 3FIBCJMJUB UJPOTNBOBINFO EFS 6OGBMMWFSTJDIFSVOHTUSÅHFS tNPEJê[JFSUFTTUBUJPOÅSFT)FJMWFSGBISFONJULPN CJOJFSUFSNFEJ[JOJTDIFSVOEHFTVOEIFJUTQÅEBHPHJ TDIFS *OUFSWFOUJPOi CFGBTTU 4DIXFSQVOLUF MBHFO JO EFS EFN #FGVOE BOHFNFTTFOFO 4UFVFSVOH EFT )FJMWFSGBISFOT EFS FOHFO 7FS[BIOVOH NJU EFN BNCVMBOUFO 4FLUPS VOE EFN &ē[JFO[OBDIXFJT EVSDI -BOH[FJUFWBMVBUJPO #FJEF "SCFJUTHSVQQFO IBCFOEJF&SHFCOJTTFJISFS#FSBUVOHFOLPPSEJOJFSU VOEHFNFJOTBNF&NQGFIMVOHFOWPSHFMFHU EJFTJDI [VS[FJU JO EFS XFJUFSFO #FSBUVOH JO EFO (SFNJFO EFT)7#(CFêOEFO+ÛOHTUF&OUXJDLMVOHFOJOEFS #FSVGTEFSNBUPMPHJFTJOEHFLFOO[FJDIOFUEVSDIEJF "OTUSFOHVOHFO [VS 2VBMJUÅUTTJDIFSVOH EFS "#% %JF .BOBINFO EJFOFO EFN ;JFM IBVULSBOLFO #FTDIÅѫJHUFO EVSDI GSÛI[FJUJHFO &JOTBU[ PQUJNB MFS1SÅWFOUJPOTNBOBINFOEFO#FSVGTWFSCMFJC[V FSNÕHMJDIFO%FN)BVUBS[UWFSGBISFOVOEëFYJ CFM JO EJF FSGPSEFSMJDIFO 1SÅWFOUJPOTNBOBINFO JOUFHSJFSUFO CFSVGTHFOPTTFOTDIBѫMJDIFO )FJMWFS GBISFOLPNNUFJOF[FOUSBMF#FEFVUVOH[V
s +URSE
#FSVGTCFEJOHUF)BVUFSLSBOLVOHBMT#FSVGTLSBOLIFJU BVFSIBMCEFS#,/VNNFS 5BCFMMF.BOBINFOOBDIf#,7JN3BINFOEFT)BVU BS[UWFSGBISFOT 5FDIOJTDIFVOEPSHBOJTBUPSJTDIF.BOBINFO [VN #FJTQJFM&STBU[HFGÊISEFOEFS"SCFJUTTUPõF OEFSVOH EFS"SCFJUTXFJTF UFDIOJTDIF4DIVU[WPSSJDIUVOHFO (FHFCFOFOGBMMTÃCFSQSàGVOHEVSDIEFOUFDIOJTDIFO "VGTJDIUTCFBNUFOBOSFHFO 1FSTÚOMJDIF4DIVU[NBOBINFO [VN#FJTQJFM 4DIVU[IBOETDIVIF 4DIVU[LMFJEVOH )BVUTDIVU[ .FEJ[JOJTDIF.BOBINFO"NCVMBOUFPEFSTUBUJPOÊSF )FJMCFIBOEMVOH NPEJm[JFSUFTTUBUJPOÊSFT)FJMWFSGBISFO NJUFOHFS7FS[BIOVOHWPOTUBUJPOÊSFSVOEBNCVMBOUFS #FUSFVVOH< > 4QF[JFMMFFEVLBUJWF.BOBINFO [VN#FJTQJFM )BVUTDIVU[NFDIBOJTNFO &JOàCVOHIBVUTDIPOFOEFS "SCFJUTXFJTFO
#FSVGTLSBOLIFJUFOWFSPSEOVOH +FEFS "S[U PEFS ;BIOBS[U EFS EFO CFHSÛOEFUFO 7FSEBDIUIBU EBTTCFJFJOFNTFJOFS1BUJFOUFOFJOF #FSVGTLSBOLIFJUWPSMJFHU JTUWFSQëJDIUFU EJFTEFN 5SÅHFS EFS HFTFU[MJDIFO 6OGBMMWFSTJDIFSVOH PEFS EFOGÛSEFONFEJ[JOJTDIFO"SCFJUTTDIVU[[VTUÅO EJHFO4UFMMFOVOWFS[ÛHMJDIBO[V[FJHFO f4#( 7** <>4QF[JFMMGÛSEJF#FSVGTLSBOLIFJUFO/VN NFS XVSEF EBT )BVUBS[UWFSGBISFO FJOHF GÛISU VNCFSFJUTJN7PSGFMEFJOFSTJDIQPUFOUJFMM NBOJGFTUJFSFOEFO#FSVGTLSBOLIFJUEFO5SÅHFSEFS HFTFU[MJDIFO 6OGBMMWFSTJDIFSVOH [V JOGPSNJFSFO EBNJUEJFTFSUÅUJHXFSEFOLBOO'ÛSBMMFBOEFSFO 1PTJUJPOFOEFS#FSVGTLSBOLIFJUFOMJTUFFYJTUJFSUFJO EFSBSUJHFT7FSGBISFOOJDIU(FNÅEFT7FSUSBHFT ¨S[UF6OGBMMWFSTJDIFSVOHTUSÅHFS JTU KFEFS "S[U WFSQëJDIUFU FJOFO 7FSTJDIFSUFO NJU LSBOLIBѫFO )BVUWFSÅOEFSVOHFO CFJEFNEJF.ÕHMJDILFJUCF TUFIU EBTTEBSBVTFJOF)BVUFSLSBOLVOHEVSDIFJOF CFSVëJDIF 5ÅUJHLFJU JN 4JOOF EFS #FSVGTLSBOL IFJUFOWFSPSEOVOH FOUTUFIU XJFEFSBVëFCU PEFS TJDIWFSTDIMJNNFSU VOWFS[ÛHMJDIFJOFN)BVUBS[U WPS[VTUFMMFO>@+FEFS)BVUBS[UNVTTTPNJUBVDI EJFKFOJHFO )BVULSBOLIFJUFO LFOOFO EJF BVFS IBMC EFS 1PTJUJPO #,7 BMT #FSVGTLSBOLIFJU BOFSLBOOUXFSEFOLÕOOFOVOEOJDIUEJF"VGHBCF EFS WFSVSTBDIFOEFO 5ÅUJHLFJU [VS 7PSBVTTFU[VOH IBCFO
#FSVGTLSBOLIFJU %FS#FHSJĒ#FSVGTLSBOLIFJUJTUFJOTP[JBMSFDIUMJDIFS 5FSNJOVT VOE LFJOF NFEJ[JOJTDIF %JBHOPTF VOE
VOUFSTDIFJEFUTJDIEBIFSWPN#FHSJĒEFSBSCFJUTCF EJOHUFO&SLSBOLVOH#FSVGTLSBOLIFJUFOTJOEOBDIf 4(#7**,SBOLIFJUFO EJF7FSTJDIFSUFJOGPMHFFJOFS WFSTJDIFSUFO5ÅUJHLFJUFSMFJEFO%JF#VOEFTSFHJFSVOH XJSEFSNÅDIUJHU JOFJOFS3FDIUTWFSPSEOVOHTPMDIF ,SBOLIFJUFO BMT #FSVGTLSBOLIFJUFO [V CF[FJDIOFO EJFOBDI&SLFOOUOJTTFOEFSNFEJ[JOJTDIFO8JTTFO TDIBѫ EVSDI CFTPOEFSF &JOXJSLVOHFO WFSVSTBDIU XFSEFO EFOFO CFTUJNNUF 1FSTPOFOHSVQQFO EVSDI JISFWFSTJDIFSUF5ÅUJHLFJUJOFSIFCMJDIIÕIFSFO(SBE BMTEJFÛCMJDIF#FWÕMLFSVOHBVTHFTFU[UTJOE%JFEFS [FJUJH HÛMUJHF #,-JTUF VNGBTTU 1PTJUJPOFO %JF )BVULSBOLIFJUFO JN FOHFSFO 4JOOF VNGBTTFO EJF /VNNFSO#, TDIXFSFPEFSXJFEFSIPMUSÛDL GÅMMJHF)BVUFSLSBOLVOHFO VOEEJF1PTJUJPO )BVULSFCT PEFS [VS ,SFCTCJMEVOH OFJHFOEF )BVU WFSÅOEFSVOHFO 6OUFSEFS1PTJUJPOLÕOOFO [BIMSFJDIF #FSVGTEFSNBUPTFO BMT #FSVGTLSBOLIFJU BOFSLBOOUVOEFOUTDIÅEJHUXFSEFO "CC %BSBO XJSE BVDI EFVUMJDI EBTT FT VO[VUSFĒFOE JTU XFOO CFIBVQUFUXJSE EBTTEFVUTDIF#FSVGTLSBOLIFJUFOHF TFU[TFJSFTUSJLUJW XFJMOVS#FSVGTLSBOLIFJUFOBMT TPMDIF FOUTDIÅEJHU XFSEFO XÛSEFO 8FJUFS LÕOOFO VOUFSEFOJO5BCFMMFHFOBOOUFO1PTJUJPOFOEFS#F SVGTLSBOLIFJUFOMJTUF[BIMSFJDIF,SBOLIFJUFOBMT#F SVGTLSBOLIFJUBOFSLBOOUXFSEFO EJFTJDIBVDIPEFS WPSXJFHFOE BO EFS )BVU NBOJGFTUJFSFO %JF JO EFS 5BCFMMF BVGHFGÛISUFO ,SBOLIFJUTFSTDIFJOVOHFO CF[JFIFOTJDIOVSBVGEBT)BVUPSHBO&JOFO¾CFS CMJDL ÛCFS EBT HFTBNUF ,SBOLIFJUTCJME LBOO VOUFS BOEFSFN EFO .FSLCMÅUUFSO GÛS #FSVGTLSBOLIFJUFO FOUOPNNFO XFSEFO %JF .FSLCMÅUUFS TUFIFO VOUFS BOEFSFN BVG EFS )PNFQBHF EFS %FVUTDIFO (FTFMM TDIBѫ GÛS "SCFJUTNFEJ[JO VOE 6NXFMUNFEJ[JO F7 [VS7FSGÛHVOHVOUFSXXXEHBVNEF %FS &SLFOOUOJTHFXJOO JO EFS .FEJ[JO VOE JO EFS &QJEFNJPMPHJF NBDIU FT FSGPSEFSMJDI EBTT EJF #FSVGTLSBOLIFJUFOMJTUF LPOUJOVJFSMJDI ÛCFSBSCFJUFU VOE GPSUHFTDISJFCFO XFSEFO NVTT %FS [VTUÅOEJHF #VOEFTNJOJTUFSXJSEWPOFJOFNXJTTFOTDIBѫMJDIFO (SFNJVN EFO ÅS[UMJDIFO 4BDIWFSTUÅOEJHFOCFJSBU 4FLUJPO #FSVGTLSBOLIFJUFO CFSBUFO 8FOO OFVF XJTTFOTDIBѫMJDIF&SLFOOUOJTTFWPSIBOEFOTJOE EJF KFEPDI JO EFN FOUTQSFDIFOEFO .JOJTUFSJVN OPDI OJDIU HFQSÛѫ PEFS VNHFTFU[U XFSEFO LPOOUFO CF TUFIUEJF.ÕHMJDILFJU FJOF,SBOLIFJUOBDIf"CT 4(#7**XJFFJOF#FSVGTLSBOLIFJUBO[VFSLFOOFO VOE [V FOUTDIÅEJHFO %JF 6OGBMMWFSTJDIFSVOHTUSÅ HFS IBCFO EBOBDI FJOF ,SBOLIFJU EJF OJDIU JO EFS 3FDIUTWFSPSEOVOH CF[FJDIOFU JTU XJF FJOF #FSVGT LSBOLIFJU BMT 7FSTJDIFSVOHTGBMM BO[VFSLFOOFO TP GFSO [VN ;FJUQVOLU EFS &OUTDIFJEVOH OBDI OFVFO &SLFOOUOJTTFO EFS 8JTTFOTDIBѫ EJF 7PSBVTTFU[VO
"ERUFSDERMATOLOGIE
$ "
"CC)BVULSBOLIFJUFO EJFVOUFSCFTUJNNUFO 7PSBVTTFU[VOHFOBMT#FSVGT LSBOLIFJUBOFSLBOOUXFSEFO LÚOOFO 5BCFMMF#FSVGTLSBOLIFJ UFONJULMJOJTDISFMFWBOUFS 4ZNQUPNBUJLBN)BVUPS HBO
"
#
#, 1PTJUJPO /VNNFS
!
)BVUFSTDIFJOVOHFO
&SLSBOLVOHFOEVSDI"STFOPEFSTFJOF 7FSCJOEVOHFO
1BMNPQMBOUBSF)ZQFSLFSBUPTFO "STFONFMBOPTF UPYJTDIF"MP QF[JF 3VNQGIBVUCBTBMJPNF 1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNF &SLSBOLVOHFOEVSDI)BMPHFOLPIMFOXBTTFS 7JOZMDIMPSJELSBOLIFJU TUPõF NJU3BZOBVE4ZOESPN TLMFSPEFSNJFBSUJHF )BVUWFSÊOEFSVOHFO "LSPPTUFPMZTFO &SLSBOLVOHFOEVSDIIBMPHFOJFSUF"MLZM "SZM $IMPSBLOF PEFS"MLZMBSZMPYJEF &SLSBOLVOHFOEVSDIQBSBUFSUJÊS#VUZMQIFOPM 7JUJMJHP 7JCSBUJPOTCFEJOHUF%VSDICMVUVOHTTUÚSVOHFO 3BZOBVE4ZNQUPNBUJL BOEFO)ÊOEFO &SLSBOLVOHFOEVSDIJPOJTJFSFOEF4USBIMFO $ISPOJTDIF3BEJPEFSNJUJT 1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNF #BTBMJPNF *OGFLUJPOTLSBOLIFJUFO XFOOEFS7FSTJDIFSUF %VSDI1JM[F #BLUFSJFO JN(FTVOEIFJUTEJFOTU JOEFS8PIMGBISUTQnFHF 7JSFO 1BSBTJUFO PEFSJOFJOFN-BCPSBUPSJVNUÊUJHPEFSEVSDI JOEV[JFSUFFOU[àOEMJDIF FJOFBOEFSF5ÊUJHLFJUEFS*OGFLUJPOTHFGBISJO )BVUFSLSBOLVOHFO ÊIOMJDIFN.BFCFTPOEFSTBVTHFTFU[UXBS 5SPQFOLSBOLIFJUFO 'MFDLmFCFS *OGFLUJÚTF&SLSBOLVOHFOEFS )BVU ,FSBUPTFO )BVULSFCTPEFS[VS,SFCTCJMEVOHOFJHFOEF )BVUWFSÊOEFSVOHFOEVSDI3V 3PISQBSBöO 1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNF .PSCVT.PXFO #BTBMJPNF 5FFS "OUISB[FO 1FDIPEFSÊIOMJDIF4UPõF
HFOGÛSFJOF#FSVGTLSBOLIFJUOBDIf"CTWPSMJF HFO&TJTUBCFSOJDIUCFBCTJDIUJHU &JO[FMFSLSBOLVO HFO BMT #FSVGTLSBOLIFJU BO[VFSLFOOFO WJFMNFIS NÛTTFO BMMF 7PSBVTTFU[VOHFO [VS "VGOBINF FJOFS ,SBOLIFJUJOEJF-JTUFEFS#FSVGTLSBOLIFJUFOHFHF CFOTFJO7POCFTPOEFSFS#FEFVUVOHJTUEBCFJOFCFO EFSCJPMPHJTDIFO1MBVTJCJMJUÅUEFS,SBOLIFJUTFOUTUF IVOHBVDIEJFTPHFOBOOUF(SVQQFOUZQJL%BTIFJU FTNVTTFQJEFNJPMPHJTDIEFS#FXFJTHFGÛISUXFSEFO
EBTTFJOFCFTUJNNUF(SVQQFWPO1FSTPOFOJOFSIFC MJDI IÕIFSFN (SBEF HFGÅISEFU JTU FJOF CFTUJNNUF ,SBOLIFJU[VFSMFJEFO*OFJOFNTPMDIFO'BMMJTUEFS (VUBDIUFSTPNJUHFGPSEFSU EJFWPSIBOEFOFXJTTFO TDIBѫMJDIF -JUFSBUVS UBHFTBLUVFMM BVT[VXFSUFO VOE JOEJF#FVSUFJMVOHFJOëJFFO[VMBTTFO&JOF3JTJLP FSIÕIVOHJN"MMHFNFJOFO BVDIXFOOTJFLPOTJTUFOU JOEFS-JUFSBUVSOBDIXFJTCBSJTU HFOÛHUJOEFS3FHFM OJDIU [VS "OFSLFOOVOH FJOFS #FSVGTLSBOLIFJU *O
s +URSE
EFS3FHFMXJSEFJOF7FSEPQQFMVOHEFT3JTJLPT PEET (SBWFT $ &EXBSET $ .BSLT 3 ѮF FĒFDUT PG QSPUFDUJWF PDDMVTJWF HMPWFT PO TUSBUVN DPSOFVN CBSSJFS SBUJP CF[JFIVOHTXFJTFSFMBUJWFT3JTJLP HFGPS QSPQFSUJFT$POUBDU%FSNBUJUJTm EFSU>@ +PIO 4. 7FSGBISFO [VS 'SÛIFSGBTTVOH CFSVëJDI *N (FHFOTBU[ [VS "O[FJHFQëJDIU FJOFS &SLSBO CFEJOHUFS)BVULSBOLIFJUFO )BVUBS[UWFSGBISFO *O4DIXB OJU[ ) 8FISNBOO 8 #SBOEFOCVSH 4 +PIO 4. )STH LVOH EJF JO EFS -JTUF EFS #FSVGTLSBOLIFJUFO HF (VUBDIUFO%FSNBUPMPHJF4UFJOLPQĒ %BSNTUBEU 4m OBOOU JTU TUFIU CFJ &SLSBOLVOHFO EJF BVGHSVOE OFVFSXJTTFOTDIBѫMJDIFS&SLFOOUOJTTFQPUFOUJFMMBMT +PIO4. %JFQHFO5- &MTOFS1 ,ÕMMOFS" 3JDIUFS( 3PUIF " 4DIJOEFSB* 4UBSZ" 8FISNBOO8 4DIXBOJU[)+ #FSVGTLSBOLIFJUBOFSLBOOUVOEFOUTDIÅEJHUXFSEFO 7JFS+BISF2VBMJUÅUTTJDIFSVOHJN)BVUBS[UWFSGBISFO#FSJDIU LÕOOUFO LFJOF"O[FJHFQëJDIU BVTEFS$MFBSJOHTUFMMFEFS"#%+%%( JN%SVDL
-JUFSBUVS #FSOEU 6 (BCBSE # 4DIMJFNBOO8JMMFST 4 8JHHFS "MCFSU8 &MTOFS1 *OUFHSBUFETLJOQSPUFDUJPOGSPN XPSLQMBDF JSSJUBOUT B OFX NPEFM GPS FēDBDZ BTTFTTNFOU &YPH%FSNBUPMm %JDLFM) +PIO4. ,VTT0 4DIXBOJU[)+ %BTOFVF )BVUBS[UWFSGBISFO'PSTDIVOHTWPSIBCFO[VS7FSCFTTFSVOH EFS 4FLVOEÅSQSÅWFOUJPO WPO #FSVGTEFSNBUPTFO )BVUBS[U m %JDLFM ) ,VTT 0 #MFTJVT $3 4DINJEU " %JFQHFO 5- 0DDVQBUJPOBM TLJO EJTFBTFT JO /PSUIFSO #BWBSJB CFUXFFO BOE B QPQVMBUJPOCBTFE TUVEZ #S + %FSNBUPMm %SFYMFS ) 4LJO QSPUFDUJPO BOE QFSDVUBOFPVT BCTPSQUJPO PG DIFNJDBM IB[BSET *OU "SDI 0DDVQ &OWJSPO )FBMUIm %SFYMFS ) 4 #SBOEFOCVSH #FSVGTLSBOLIFJUFO m 1ëJDIUXJTTFO GÛS KFEFO "S[U %FVUTDIFT ¨S[UFCMBUU "m" 'SPTDI 1+ ,VSUF " &ēDBDZ PG TLJO CBSSJFS DSFBNT *7 ѮF SFQFUJUJWF JSSJUBUJPO UFTU 3*5 XJUI B TFU PG TUBOEBSEJSSJUBOUT$POUBDU%FSNBUJUJTm 'SPTDI 1+ 4DIVM[F%JSLT " )PĒNBOO . "YUIFMN * &ēDBDZPGTLJOCBSSJFSDSFBNT ** *OFĒFDUJWFOFTT PG B QPQVMBS iTLJO QSPUFDUPSu BHBJOTU WBSJPVT JSSJUBOUT JO UIF SFQFUJUJWF JSSJUBUJPO UFTU JO UIF HVJOFB QJH $POUBDU %FSNBUJUJTm
4DIMJFNBOO4 8JHHFS"MCFSUJ8 &MTOFS 1 1SFWFOUJPO PGBMMFSHZCZQSPUFDUJWFTLJODSFBNTQPTTJCJMJUJFTBOEMJNJUT 4DIXFJ[.FE8PDIFOTDISm 4DIMVUFS8JHHFS8 &MTOFS1 &ēDBDZPGDPNNFSDJBMMZ BWBJMBCMF QSPUFDUJWF DSFBNT JO UIF SFQFUJUJWF JSSJUBUJPO UFTU 3*5 $POUBDU%FSNBUJUJTm 4DIOVDI" -FTTNBOO) (FJFS+ 'SPTDI1+ 6UFS 8 $POUBDU BMMFSHZ UP GSBHSBODFT GSFRVFODJFT PG TFOTJUJ[BUJPO GSPN UP 3FTVMUT PG UIF *7%, $POUBDU %FSNBUJUJTm 4DIXBOJU[)+ 5FSUJÅSF1SÅWFOUJPOWPO#FSVGTEFSNBUPTFO %FSNBUPM#FSVG6NXFMUm 4DIXBOJU[)+ 1SÅWFOUJPOTNBOBINFO*O4DIXBOJU[ )+ 8FISNBOO8 #SBOEFOCVSH4 +PIO4. )STH (VUBDIUFO %FSNBUPMPHJF4UFJOLPQĒ %BSNTUBEU 4m 8JHHFS"MCFSUJ 8 %JFQHFO 5- &MTOFS 1 4DIXBOJU[ )+ #FSVëJDIFS )BVUTDIVU[ (FNFJOTBNF -FJUMJOJF EFS "SCFJUTHFNFJOTDIBѫGÛS#FSVGTVOE6NXFMUEFSNBUPMPHJF "#% JO EFS %FVUTDIFO %FSNBUPMPHJTDIFO (FTFMMTDIBѫ %%( VOE EFS (FTFMMTDIBѫ GÛS %FSNPQIBSNB[JF (% %FSNBUPM#FSVG6NXFMU%% 8JHHFS"MCFSUJ 8 .BSBēP # 8FSOMJ . &MTOFS 1 4FMGBQQMJDBUJPO PG B QSPUFDUJWF DSFBN 1JUGBMMT PG PDDVQBUJPOBMTLJOQSPUFDUJPO"SDI%FSNBUPMm 8JHHFS"MCFSUJ8 .BSBēP# 8FSOMJ. &MTOFS1 5SBJOJOHXPSLFSTBUSJTLGPSPDDVQBUJPOBMDPOUBDUEFSNBUJUJT JO UIF BQQMJDBUJPO PG QSPUFDUJWF DSFBNT FēDBDZ PG B ëVPSFTDFODFUFDIOJRVF%FSNBUPMPHZm 8PJUPXJU[)+ ,SJUFSJFOGÛSOFVF#FSVGTLSBOLIFJUFO BVT BSCFJUT VOE TP[JBMNFEJ[JOJTDIFS 4JDIU .FEJ[JO 4BDIWFSTUÅOEJHFm
,MZUI\W[SWXQM
(FSÊUF QIZTJLBMJTDIF(SVOEMBHFO EJBHOPTUJTDIF,SJUFSJFO %JF%FSNBUPTLPQJFIBUTJDIBMTXJDIUJHFTEJBHOPTUJ TDIFT7FSGBISFOCFJEFS%JĒFSFO[JFSVOHWPOOJDIU NFMBOP[ZUÅSFO VOE NFMBOP[ZUÅSFO )BVUWFSÅOEF SVOHFO BCFSBVDICFJEFS&JOTDIÅU[VOHWPOEFSFO %JHOJUÅUMÅOHTUFUBCMJFSU%FS8VOTDIFJOFO#MJDLtJO EJF)BVUiXFSGFO[VLÕOOFOPIOFHMFJDIEJF)BVU WFSÅOEFSVOHIFSBVTTDIOFJEFO[VNÛTTFOJTUOJDIU OFV 4DIPO JO EFO MFU[UFO +BISIVOEFSUFO XVSEFO EJWFSTF(FSÅUFFOUXJDLFMU EJFFJOF*OWJWP#FVSUFJ MVOH WPO )BVUWFSÅOEFSVOHFO FSNÕHMJDIFO TPMMUFO 0CXPIM EJF FSGPSEFSMJDIFO #FTUBOEUFJMF FJOFT %FS NBUPTLPQT FJOF-VQFVOEFJOF#FMFVDIUVOHTFJOIFJU NJU(SJĒPEFS)BMUFSVOH CFSFJUTWPSIBOEFOXBSFO HFMBOH EFS %VSDICSVDI FSTU NJU &JOGÛISVOH EFT IBOEMJDIFO(FSÅUFTEVSDI4UPM[VOE.JUBSCFJUFSJO ;VTBNNFOBSCFJUNJUEFS'JSNB)FJOF<>
"CC"LUVFMMF(FOFSBUJPO %FSNBUPTLPQF%FSNPHFOJ VT -JOVT MJOLT VOE )FJOF %FMUB )FJOF SFDIUT
)FVUF TUFIFO EJF /BDIGPMHFSHFSÅUF EJFTFT FSTUFO %FSNBUPTLPQT EFT)FJOF%FMUB [VS7FSGÛHVOH %BCFJIBOEFMUFTTJDIVNEBT)FJOF%FMUB )FJOF VOE EBT %FSNPHFOJVT #BTJD )BOE%FSNBUPTLPQ -JOVT FIFNBMT 3PEFOTUPDL "CC #FJ EJFTFS [XFJUFO(FOFSBUJPOWPONPEFSOFO%FSNBUPTLPQFO XVSEFEJF#FMFVDIUVOHTFJOIFJUJO'PSNFJOFS[JSLV MÅSBOHFPSEOFUFO%JPEFOCFMFVDIUVOHPQUJNJFSUVOE BVDIEJF0QUJLXFJUFSFOUXJDLFMU VNCFJ[FIOGBDIFS 7FSHSÕFSVOH FJOF 3BOEWFS[FSSVOH [V WFSNFJEFO VOEFJOFOPDIIÕIFSF"VëÕTVOH[VFS[JFMFO/FCFO FJOFN"OUJCFTDIMBHTZTUFNJTUFJOF[VTÅU[MJDIFXJDI UJHF 8FJUFSFOUXJDLMVOH EJF .ÕHMJDILFJU FJOF EJHJ UBMF ,BNFSB BOTDIMJFFO [V LÕOOFO %JFTFT CJFUFU EFOFOUTDIFJEFOEFO7PSUFJM EBTTOFCFOFJOFS%PLV NFOUBUJPOBVTGPSFOTJTDIFO(SÛOEFOFJOF7FSMBVGT LPOUSPMMFGÛS"S[UVOE1BUJFOUNÕHMJDIJTU VOETUFMMU JO,PNCJOBUJPONJUFJOFNHFFJHOFUFO3FDIOFSNJU
s +URSE
4QFJDIFSNFEJFOEFOëJFFOEFO¾CFSHBOH[VSEJHJ UBMFO%FSNBUPTLPQJFEBS #FJEFS)BOEIBCVOHJTUFTXJDIUJH EBTTWPSEFN "VGTFU[FO EFS ,POUBLUTDIFJCF BVG EJF )BVU FJOF ,POUBLUëÛTTJHLFJU WFSXBOEU XJSE VN EVSDI FJO "OHMFJDIFO EFS #SFDIVOHTJOEJ[FT FJOF 3FëFYJPO EFT-JDIUFT[VWFSSJOHFSOVOEEBNJUFJOFXFTFOUMJDI HSÕFSF &JOESJOHUJFGF [V FSIBMUFO "MT CFTPOEFST HFFJHOFUHFMUFO1BSBēOVNMJRVJEVNPEFS0MJWFOÕM *OEFS1SBYJTEVSDIHFTFU[UIBUTJDIEJF7FSXFOEVOH WPOGBSCMPTFO%FTJOGFLUJPOTTQSBZT #FJNOFVFO%FSNMJHIUm(FSÅU (FO XJSEEJFTF 1SPCMFNBUJL EVSDI [XFJ WPSHFTDIBMUFUF 1PMBSJTBUJ
POTêMUFSVNHBOHFO TPEBTTLFJO"VGTFU[FOBVGEJF )BVU VOE LFJOF 7FSXFOEVOH FJOFT ,POUBLUNFEJ VNTNFISFSGPSEFSMJDITJOE/BDIFJOFS&JOHFXÕI OVOHTQIBTF [VN "VēOEFO EFS SJDIUJHFO &CFOF ÛCFSEFS)BVUFJHOFUTJDIEJFTFTXFTFOUMJDIMFJDIUFSF VOELMFJOFSF(FSÅUCFTPOEFST[VNTDIOFMMFO¾CFS QSÛGFOWJFMFS1JHNFOUNBMFJOLVS[FS;FJUVOETUFMMU EBIFSFJOFTJOOWPMMF&SHÅO[VOHEFSCJTIFSHFOBOO UFO(FSÅUFEBS %JFXJDIUJHTUFOEJBHOPTUJTDIFO,SJUFSJFOJNBVG MJDIUNJLSPTLPQJTDIFO #JME [VS #FVSUFJMVOH KFEXF EFS )BVUWFSÅOEFSVOH TJOE 'BSCFO VOE 4USVLUVS NFSLNBMF#FJEFO'BSCFOLPNNFOXFJ EFêOJFSU BMT IFMMFS BMT EJF VNHFCFOEF )BVU
SPU IFMMCSBVO EVOLFMCSBVO CMBVHSBV VOE TDIXBS[ WPS "OIBOE EFS 'BSCF LBOO CFJ 1JHNFOUBCMBHFSVOHFO BVG EJF -BHFEFT.FMBOJOTJOEFS)BVUHFTDIMPTTFOXFSEFO EBKFUJFGFSEJF4USBIMFOJOEJF)BVUESJOHFO VNTP NFIS3PUBOUFJMFBCTPSCJFSUXFSEFO "CC 4PTUFMMU TJDI FQJEFSNBM HFMFHFOFT 1JHNFOU TDIXBS[CSBVO EBS JN NJUUMFSFO ,PSJVN HFMFHFOFT EVOLFMCSBVO CJT IFMMCSBVO "CCB CJT TDIMJFMJDI m XJF CFJN CMBVFO/ÅWVTNJUTFJOFNUJFGJN,PSJVNHFMFHFOFO 1JHNFOUmOVSOPDICMBVF'BSCBOUFJMFTJDIUCBSTJOE "CCC %JFTFT1IÅOPNFOXJSEBMT5ZOEBMM&ĒFLU CF[FJDIOFU %FS FJHFOUMJDI WPN JSJTDIFO 1IZTJLFS +PIO 5ZOEBMM CFTDISJFCFOF &ĒFLU [FJHU EJF 4JDIU "CC ;VTBNNFOIBOH [XJTDIFO 'BSCFJOESVDL VOE -BHF CBSNBDIVOH WPO -JDIUTUSBIMFO EVSDI #SFDIVOH BO EFT1JHNFOUTJOEFS)BVU.PEJm[JFSUBVT<>.JUGSFVOEMJ LMFJOFO5FJMDIFOJOFJOFSLPMMPJEBMFO'MÛTTJHLFJU XJF DIFS(FOFINJHVOH 5IJFNF 4UVUUHBSU NBOFTJN"MMUBHCFJ4DIFJOXFSGFSLFHFMOJN/FCFM
B
D
C
E
"CC6OUFSTDIJFEMJDIF 'BSCFJOESàDLFJOEFS"VG MJDIUNJLSPTLPQJF%VOLFM CSBVOCJTIFMMCSBVOCFJN NFMBOP[ZUÊSFO/ÊWVT B CMBVFS/ÊWVT C XFJMJDIF 3FHSFTTJPOT[POFJOFJOFN .FMBOPN D VOEMJWJESÚU MJDIFS'BSCUPOFJOFT)ÊN BOHJPNT E .PEJm[JFSU BVT<>.JUGSFVOEMJDIFS (FOFINJHVOH 5IJFNF 4UVUUHBSU
$ERMATOSKOPIE
LFOOU%JF'BSCFXFJJTU[VN#FJTQJFMCFJFJOFS7FS EJDLVOHEFS&QJEFSNJTJN4JOOFFJOFS)ZQFSLFSBUP TFPEFSBVDIJOFJOFS3FHSFTTJPOT[POF "CCD [V TFIFO SPUFOUTQSJDIUUZQJTDIFSXFJTF7BTLVMBSJTBUJPO WPOSÕUMJDIMJWJEFCFJUJFGFSHFMFHFOFO(FGÅFO XJF CFJ"OHJPNFO "CCE PEFSBMT.JTDIUPOXJFSPU CSBVOCFJTUBSLWBTLVMBSJTJFSUFONFMBOP[ZUÅSFO7FS ÅOEFSVOHFO &JOFO XFJUFSFO XJDIUJHFO )JOXFJT EFS BVG EJF ESFJEJNFOTJPOBMF ,POêHVSBUJPO EFS )BVUWFSÅOEF SVOHJOEFS)BVUTDIMJFFOMÅTTU HFCFOEJF4USVLUVS NFSLNBMF )JFSCFJ VOUFSTDIFJEFU NBO /FU[ 4USFJ GFO 4DIPMMFO 1VOLUF VOE IPNPHFOF "OUFJMF %BT SFHFMNÅJHF /FU[ UZQJTDI GÛS FJOFO VOBVĒÅMMJHFO NFMBOP[ZUÅSFO/ÅWVT "CCB
FOUTUFIUEVSDIEJF 4VNNBUJPO EFT 1JHNFOUFT JN [XFJEJNFOTJPOBMFO #JME ÛCFS EFO 3FUFMFJTUFO "VGHSVOE EFS "OPSE OVOHEFT1JHNFOUTFOUMBOHEFS#BTBMNFNCSBO[POF FOUTUFIFOJN"VëJDIUCJME"SFBMFNJUXFOJHFSEJDIU TUFIFOEFN 1JHNFOU FOUTQSFDIFOE EFS #BTJT VOE EFO 4QJU[FO EFS 3FUFMFJTUFO VOE EJDIUFS MJFHFOE XJSLFOEFN1JHNFOUÛCFSEFOTFJUMJDIFO4DIFOLFMO EFS3FUFMFJTUFO%JF4DIPMMFOFOUTQSFDIFOEFO/FT UFSOEFS.FMBOP[ZUFO FCFOTPXJFEJF1VOLUF XPCFJ MFU[UFSFEFêOJUJPOTHFNÅLMFJOFSTJOEBMT NNJN %VSDINFTTFS"VFSEFNLPNNFO4USFJGFOWPS EJF Pѫ[VOÅDITUEVSDI7FSMVTUEFSSFHVMÅSFO/FU[TUSVL UVSJN3BOECFSFJDIFOUTUFIFO ,PNNU FT [V FJOFN tÛCFS EJF -ÅTJPO )JOBVT XBDITFOi EFS 4USFJGFO NJU FJOFS 7FSQMVNQVOH EFS
"CC6OUFSTDIJFEMJDIF 4USVLUVSNFSLNBMFJOEFS "VnJDIUNJLSPTLPQJF/FU[ B
4DIPMMFO C
1VOLUF D
4USFJGFO E .PEJm[JFSU BVT<>.JUGSFVOEMJDIFS (FOFINJHVOH 5IJFNF 4UVUUHBSU
&OEFO XJFTJFNBODINBMCFJ.FMBOPNFO[VTFIFO TJOE TQSJDIUNBOWPO1TFVEPQPEJFO
%JõFSFO[JBMEJBHOPTFNFMBOP[ZUÊSFS)BVUWFSÊOEFSVOHFO #FJ EFS LMJOJTDIFO %JBHOPTUJL EFT NBMJHOFO .FMB OPNTJTUEJF"OXFOEVOHEFSLMJOJTDIFO"#$%3FHFM XFJUWFSCSFJUFU XFMDIFCFTBHU EBTTCFJN7PSMJFHFO EFS ,SJUFSJFO "TZNNFUSJF VOSFHFMNÅJHF #F HSFO[VOH VOUFSTDIJFEMJDIF 'BSCUÕOF $PMPS VOE %VSDINFTTFSÛCFSNNFJONBMJHOFT.FMBOPNJO #FUSBDIUHF[PHFOXFSEFONVTT%JF%FSNBUPTLPQJF WFSCFTTFSUEJFQSÅPQFSBUJWF%JBHOPTUJLQJHNFOUJFS UFS )BVUWFSÅOEFSVOHFO EFVUMJDI *O FJOFS OFVFSFO .FUBBOBMZTFWPO4UVEJFONJUQJHNFOUJFS UFO)BVUMÅTJPOFOFSSFJDIUFO&YQFSUFOJN7FSHMFJDI [VS LMJOJTDIFO %JBHOPTUJL NJU EFS %FSNBUPTLPQJF FJOFOJHFO"OTUJFHEFSEJBHOPTUJTDIFO5SFĒTJ DIFSIFJU VOE EBNJU FJOF 4FOTJUJWJUÅU WPO VOE FJOF4QF[JêUÅUWPO<> (SVOEMBHF FJOFS NPEFSOFO %JBHOPTUJL QJHNFO UJFSUFS)BVUWFSÅOEFSVOHFOJTU[VOÅDITUEJF&OUTDIFJ EVOH PC FJOF -ÅTJPO NFMBOP[ZUÅSFO 6STQSVOHT JTU PEFS OJDIU "OTDIMJFFOE XJSE VOUFSTVDIU PC EJF NFMBOP[ZUÅSF 7FSÅOEFSVOH BMT CFOJHOF WFSEÅDIUJH PEFSNBMJHOFFJO[VTUVGFOJTU'ÛSEJF6OUFSTDIFJEVOH WPOOJDIUNFMBOP[ZUÅSFO)BVUWFSÅOEFSVOHFOFJOJH UFOTJDI&YQFSUFOJOFJOFS,POTFOTVT*OUFSOFU,PO GFSFO[[VS%FSNBUPTLPQJF EJFJN3BINFOEFT&ST
B
C
D
E
s +URSE
%JF 1VOLUF$IFDLMJTUF OBDI "SHFO[JBOP FU BM UFO 8FMULPOHSFTT GÛS %FSNBUPTLPQJF JN +BISF EVSDIHFGÛISU XVSEF BVG FJOFO NFISTUVêHFO "MHP TUFMMU FJO RVBOUJUBUJWFT #FXFSUVOHTTZTUFN NJU ESFJ SJUINVT &CFOTP XVSEFO EJF WJFS NFJTU WFSCSFJUFUFO )BVQULSJUFSJFO .FUIPEFO [VS #FVSUFJMVOH NFMBOP[ZUÅSFS -ÅTJPOFO x "UZQJTDIFT1JHNFOUOFU[XFSL WFSHMJDIFO)JFS[V[ÅIMFO x #MBVXFJFS4DIMFJFS x .PEJê[JFSUF.VTUFSBOBMZTF< > x "UZQJTDIFT(FGÅNVTUFS x "#$%3FHFMEFS%FSNBUPTLPQJF< > VOEWJFS/FCFOLSJUFSJFOEBS x #FXFSUVOHTNFUIPEFOBDI.FO[JFT<> x 1VOLUF$IFDLMJTUF<> x *SSFHVMÅSF4USFJGFO x *SSFHVMÅSF1JHNFOUJFSVOH #FJEFSNPEJê[JFSUFO.VTUFSBOBMZTFXFSEFONFMBOP x *SSFHVMÅSF1VOLUFPEFS4DIPMMFO [ZUÅSF -ÅTJPOFO BOIBOE WPO tHMPCBMFO &JHFOTDIBG x 3FHSFTTJPOT[POFO UFOi t.VTUFSOiVOEBOIBOEWPOtMPLBMFO,SJUFSJFOi #FJN7PSMJFHFOFJOFT)BVQULSJUFSJVNTXFSEFOKFXFJMT LMBTTJê[JFSU&TXFSEFOBDIU.VTUFSVOUFSTDIJFEFO [XFJ1VOLUF CFJN7PSIBOEFOTFJOFJOFT/FCFOLSJUF x 3FUJLVMÅS SJVNT KFXFJMT FJO 1VOLU WFSHFCFO %JF 1VOLUXFSUF x (MPCVMÅS EFS FJO[FMOFO &JHFOTDIBѫFO XFSEFO EBOO BEEJFSU x 1ëBTUFSTUFJO 'ÛSEJF%JBHOPTFFJOFT.FMBOPNTJTUFJOF.JOEFTU x 4USBIMFOLSBO[ QVOLU[BIMWPOESFJFSGPSEFSMJDI x )PNPHFO "MMF WJFS ,SJUFSJFOLPNCJOBUJPOFO FSXJFTFO TJDI x 1BSBMMFM GÛSEJF%JBHOPTFNBMJHOFS.FMBOPNFBMTTFISHFFJH x .FISLPNQPOFOUFONVTUFS OFU 8FMDIF .FUIPEF EFS ,MJOJLFS MFU[UFOEMJDI WFS x 6OTQF[JêTDIF.VTUFS XFOEFU JTUBCIÅOHJHWPOTFJOFSQFSTÕOMJDIFO&SGBI 6N[VFOUTDIFJEFO XFMDIFT.VTUFSWPSMJFHU JTUEFS SVOHJN6NHBOHNJUEFNKFXFJMJHFO7FSGBISFO*N (FTBNUFJOESVDL BVTTDIMBHHFCFOE ;VS HFOBVFSFO 'PMHFOEFONÕDIUFOXJSOÅIFSBVGEFO"MHPSJUINVT &JOPSEOVOHEFSNFMBOP[ZUÅSFO-ÅTJPOXFSEFOEBOO [VS 6OUFSTDIFJEVOH [XJTDIFO NFMBOP[ZUÅSFO VOE OPDIMPLBMF,SJUFSJFO XJF1JHNFOUOFU[XFSL 1TFV OJDIUNFMBOP[ZUÅSFO )BVUWFSÅOEFSVOHFO TPXJF BVG EPQJHNFOUOFU[XFSL 1VOLUF 4DIPMMFO 4USFJGFO EJF"#$%3FHFMFJOHFIFO %JF %JĒFSFO[JFSVOH [XJTDIFO NFMBOP[ZUÅSFO CMBVXFJF 4DIMFJFS 3FHSFTTJPOT[POFO VOE )ZQP VOE OJDIUNFMBOP[ZUÅSFO )BVUWFSÅOEFSVOHFO HF QJHNFOUJFSVOHIFSBOHF[PHFO %JF#FXFSUVOHTNFUIPEFOBDI.FO[JFTTUÛU[UTJDI MJOHU NJU FJOFN "MHPSJUINVT JO EFN BMMF XFTFOU BVG FMG ,SJUFSJFO EJF BVG JIS 7PSIBOEFOTFJO PEFS MJDIFO ,SJUFSJFO [VS 6OUFSTDIFJEVOH [VTBNNFOHF /JDIU7PSIBOEFOTFJO VOUFSTVDIU XFSEFO NÛTTFO GBTTU TJOE 'BMMT EJF %JBHOPTF FJOFS NFMBOP[ZUÅSFO %BCFJXFSEFO[XFJtOFHBUJWF,SJUFSJFOi x 4ZNNFUSJF x 7PSIBOEFOTFJOFJOFSFJO[JHFO'BSCF VOEOFVOt1PTJUJWF,SJUFSJFOi x x x x x x x x x
#MBVXFJFS4DIMFJFS .VMUJQMFCSBVOF1VOLUF 1TFVEPQPEJFO 3BEJBMF"VTMÅVGFS /BSCFOÅIOMJDIF%FQJHNFOUJFSVOH 1FSJQIFSFTDIXBS[F1VOLUFPEFS4DIPMMFO 'ÛOGCJTTFDIT'BSCFO .VMUJQMFCMBVFPEFSHSBVF1VOLUF 7FSCSFJUFSUFT/FU[XFSL
VOUFSTDIJFEFO6NFJO.FMBOPN[VEJBHOPTUJ[JFSFO EBSGLFJOFTEFSCFJEFOOFHBUJWFO,SJUFSJFOWPSMJFHFO VOEFTNVTTNJOEFTUFOTFJOTEFSQPTJUJWFO,SJUFSJFO WPSIBOEFOTFJO
5BCFMMF &SNJUUMVOH EFT %FSNBUPTLPQJF1VOLUXFSUT [VS %JõFSFO[JFSVOH [XJTDIFO CFOJHOFO VOE NBMJHOFO NFMBOP [ZUÊSFO-ÊTJPOFO 1VOLU [BIM "TZNNFUSJF *OLFJOFS FJOFSPEFS[XFJ"DITF O
#FHSFO[VOH "CSVQUFS"CCSVDIEFT 1JHNFOUNVTUFSTJOo4FHNFOUFO $PMPVS 6OUFSTDIJFEMJDIF'BSCFO XFJ SPU IFMM EVOLFMCSBVO CMBVHSBV TDIXBS[
%JõFSFO[JBM /FU[XFSL TUSVLUVSMPTF"SFBMF TUSVLUVS 4USFJGFO 1VOLUF 4DIPMMFO "TZNNFUSJFY #FHSFO[VOHY $PMPVS 'BSCF Y %JõFSFO[JBMTUSVLUVSY %FSNBUPTLPQJF1VOLUXFSU %18
o o o
o
$ERMATOSKOPIE
)BVUWFSÅOEFSVOH HFTUFMMU XJSE LBOO NJU )JMGF EFS "#$%3FHFM EFS %FSNBUPTLPQJF VOE EFN EBSBVT SFTVMUJFSFOEFO %FSNBUPTLPQJF1VOLUXFSU %18 FJOF6OUFSTDIFJEVOHJOCFOJHOF TVTQFLUFPEFSNB MJHOFNFMBOP[ZUÅSF)BVUWFSÅOEFSVOHFOWPSHFOPN NFO XFSEFO ;VWPS NÛTTFO BCFS FJOJHF CFOJHOF NFMBOP[ZUÅSF)BVUWFSÅOEFSVOHFONJUCFTPOEFSFN .VTUFS BCHFHSFO[U XFSEFO *N FJO[FMOFO TJOE IJFS NFMBOP[ZUÅSF WPN 4DIPMMFOUZQ QBQJMMPNBUÕTF NF MBOP[ZUÅSF /ÅWJ QJHNFOUJFSUF 4QJU[4QJOEFM[FMM OÅWJ SF[JEJWJFSFOEF /ÅWJ LPOHFOJUBMF /ÅWJ /BFWJ TQJMJVOEBHNJOJFSUFNFMBOP[ZUÅSF/ÅWJCFEFVUTBN
0CXPIMFTTJDIVNLFJOFNFMBOP[ZUÅSF)BVUWFSÅO EFSVOH IBOEFMU JTU BVDI EJF 4POOFOCSBOE-FOUJHP *OLTQPU-FOUJHP EBCFJ[VCFSÛDLTJDIUJHFO %JF"#$%3FHFMCFSVIUBVGFJOFSTFNJRVBOUJUB UJWFO#FTUJNNVOHEFSWJFS.FSLNBMF"TZNNFUSJF #FHSFO[VOH 'BSCF $PMPVS VOE%JĒFSFO[JBMTUSVL UVS.JU)JMGFFJOFS'PSNFMMÅTTUTJDIFJOFOEHÛMUJHFS %FSNBUPTLPQJF1VOLUXFSU CFSFDIOFO 5BCFMMF -JFHUFS[XJTDIFOVOE TPIBOEFMUFTTJDIJO EFONFJTUFO'ÅMMFOVNFJOFVOBVĒÅMMJHFNFMBOP[Z UÅSF )BVUWFSÅOEFSVOH #FJ FJOFN 8FSU ÛCFS NVTTNJUIPIFS8BISTDIFJOMJDILFJUWPN7PSMJFHFO
5BCFMMF%JõFSFO[JBMEJBHOPTFNFMBOP[ZUÊSFS)BVUWFSÊOEFSVOHFO 1SJNÊSLSJUFSJFO .BMJHOFT.FMBOPN x %FSNBUPTLPQJF1VOLUXFSU %18 ..
x . JMDIJHSPUFPEFSCMBVSPUF4DIPMMFOPEFSHSÚFSF 3VNQGVOE&YUSFNJUÊUFO "SFBMF x 1PMZNPSQIFWBTLVMÊSF.VTUFSNJUMJOFBSFO 4USVLUVSFOVOE1VOLUFO x 8FJMJDIF3FHSFTTJPOTBSFBMF x 1TFVEPQPEJFO BTZNNFUSJTDIF7FSÊOEFSVOHFOJN;FJUWFSMBVG
4FLVOEÊSLSJUFSJFO x . .LÚOOFOHFMFHFOUMJDIFJOFO %FSNBUPTLPQJF1VOLUXFSU %18 [XJTDIFO o BVGXFJTFO %FTIBMCJTU[VFNQGFIMFO BMMF )FSEFNJUFJOFN%18 JN ;FJUWFSMBVG[VàCFSXBDIFOPEFS[V FY[JEJFSFO x *SSFHVMÊSF)BBSOBEFMHFGÊF x "TZNNFUSJTDIWFSCSFJUFSUFT 1JHNFOUOFU[ x "TZNNFUSJTDIFSXFJUFSUF.BTDIFO EFT1JHNFOUOFU[FT x 3FHFMNÊJHFT/FU[PIOF BTZNNFUSJTDIFSXFJUFSUF.BTDIFO VOEPEFSWFSCSFJUFSUF4UFHF
.FMBOP[ZUÊSF/ÊWJ x %18 HHSFHJFSUF4DIPMMFOJOEFSHFTBNUFO)7 3VNQGVOE&YUSFNJUÊUFO x " $"4)6OJGPSNF'BSCF $PMPS
SFHVMÊSF"SDIJUFLUVS 4ZNNFUSJF )PNPHFOJUÊU x 4ZNNFUSJTDIF7FSÊOEFSVOHFOJN;FJUWFSMBVG .FMBOP[ZUÊSF/ÊWJNJU x (FMBQQUFS3BOENJU[BIMSFJDIFOLPOWFYFOPEFS CFTPOEFSFO.VTUFSO IBMCNPOEGÚSNJHFO4USVLUVSFO QBQJMMPNBUÚTF $"4)6OJGPSNF'BSCF $PMPS
SFHVMÊSF"SDIJUFLUVS NFMBOP[ZUÊSF/ÊWJ 4ZNNFUSJF )PNPHFOJUÊU x 4ZNNFUSJTDIF7FSÊOEFSVOHFOJN;FJUWFSMBVG x 5ZQJTDIFT(FGÊNVTUFSNJULPNNBGÚSNJHFO CPHJHFOVOEMJOFBSFO UJFGFSMJFHFOEFO(FGÊFO .FMBOP[ZUÊSF/ÊWJNJU x 1nBTUFSTUFJOBSUJHBHHSFHJFSUF4DIPMMFOJNHFTBNUFO 4DIPMMFONVTUFS )FSE x 7PSXJFHFOETZNNFUSJTDI x +VHFOEMJDIFT"MUFS 1JHNFOUJFSUFS x 5BSHFUPJEFT TDIJFTDIFJCFOBSUJHFT .VTUFS 4QJOEFM[FMMOÊWVTPEFS x 4USBIMFOLSBO[BSUJHBOHFPSEOFUFWFS[XFJHUF4USFJGFO 4QJU[/ÊWVT NJUPEFSPIOFQFSJQIFSF4DIPMMFOVOE,PSPOB x "HHSFHJFSUF4DIPMMFO x .VTUFSNJUQFSJQIFSFOWFS[XFJHUFO4USFJGFO x 4ZNNFUSJTDIF7FSÊOEFSVOHFOJN;FJUWFSMBVG %ZTQMBTUJTDIF/ÊWJ x ,FJOFTJDIFSFO1SJNÊSLSJUFSJFOCFLBOOU x %18[XJTDIFO o ,POHFOJUBMF x 4USVLUVSMPTFS6OUFSHSVOENJUWJFMFOÊIOMJDI NFMBOP[ZUÊSF/ÊWJ BVGHFCBVUFO*OTFMO EJF4DIPMMFO /FU[TUSVLUVSFO 1VOLUFVOEWFS[XFJHUF4USFJGFOBVGXFJTFOLÚOOFO x "HHSFHJFSUF4DIPMMFOJOFJOFNQnBTUFSTUFJOBSUJHFO .VTUFS /BFWVTTQJMVT x &JO[FMOF)FSEFNJUFJOFN%18 VOEBHNJOJFSUF NFMBOP[ZUÊSF/ÊWJ
s +URSE
5BCFMMF%JõFSFO[JBMEJBHOPTFNFMBOP[ZUÊSFS)BVUWFSÊOEFSVOHFOJOCFTPOEFSFO-PLBMJTBUJPOFO
1SJNÊSLSJUFSJFO
4FLVOEÊSLSJUFSJFO
.BMJHOFT.FMBOPN ..
x "OVMÊSHSBOVMÊSFT.VTUFS x ,FJO"OIBMUGàSBOEFSF (FTJDIU .FSLNBMFWPOnBDIFO x 4DIJFGFSHSBVF1VOLUFVOE4DIPMMFO TFCPSSIPJTDIFO8BS[FO x "TZNNFUSJTDIQJHNFOUJFSUF'PMMJLFMÚõOVOHFO x ,FJO"OIBMUGàS.FSLNBMFWPOnBDIFOTFCPSSIPJTDIFO,FSBUPTFO 1TFVEPGPMMJLVMÊSF½õOVOHFO 1TFVEPIPSO[ZTUFO HFMCMJDIFPQBLF"SFBMF mOHFSBCESVDLBSUJHF NPUUFOGSBBSUJHFSPEFS 4USVLUVSFO
HFMFFBSUJHFS3BOE x "TZNNFUSJTDIF7FSÊOEFSVOHFOJN;FJUWFSMBVG )BOEVOE x 1BSBMMFMFT-FJTUFONVTUFS JOWFSTFTQBSBMMFMFT.VTUFS x *SSFHVMÊSWFSUFJMUF1VOLUFVOE 'VnÊDIFO x #J[BSSF.VTUFS 4DIPMMFOVOBCIÊOHJHWPN )JOUFSHSVOE x .JMDIJHSPUFPEFSCMBVSPUF4DIPMMFOJO7FSCJOEVOHNJUCSBVOFO"SFBMFO x 'FIMFOWPO.VTUFSOCFOJHOFSNFMBOP[ZUÊSFS/ÊWJ x "TZNNFUSJTDIF7FSÊOEFSVOHFOJN;FJUWFSMBVG .FMBOP[ZUÊSF/ÊWJ x %18 (FTJDIU x "HHSFHJFSUF4DIPMMFOJOEFSHFTBNUFO)7 $"4)6OJGPSNF'BSCF $PMPS
SFHVMÊSF"SDIJUFLUVS 4ZNNFUSJF )PNPHFOJUÊU x 4ZNNFUSJTDIF7FSÊOEFSVOHFOJN;FJUWFSMBVG x *SSFHVMÊSBOHFPSEOFUF1VOLUF )BOEVOE x 1BSBMMFMFT'VSDIFONVTUFS VOE4DIPMMFOVOBCIÊOHJH 'VTPIMFO x (JUUFSBSUJHFT.VTUFSNJUPEFSPIOF4DIPMMFOVOE1VOLUF WPN)JOUFSHSVOEXFJTFOBVG x 4DIPMMFONVTUFS WFSEÊDIUJHF)BVUWFSÊOEFSVOH x 'JCSJMMÊSFT.VTUFS IJO x -FJUFSNVTUFS
FJOFTNBMJHOFO.FMBOPNTBVTHFHBOHFOXFSEFOVOE EJF )BVUWFSÅOEFSVOH SBTDI FY[JEJFSU XFSEFO 1JH NFOUJFSUF)BVUWFSÅOEFSVOHFONJUFJOFN%18[XJ TDIFO m XFSEFO BMT WFSEÅDIUJH FJOHFTUVѫ 4JFNÛTTFOFOUXFEFSFOUGFSOUPEFSFOHNBTDIJHLPO USPMMJFSUXFSEFO 4FMCTUWFSTUÅOEMJDILÕOOFOBVDINJUEFS"#$% 3FHFMOJDIUJNNFSBMMFNBMJHOFO.FMBOPNFJEFO UJê[JFSU XFSEFO *OTCFTPOEFSF CFJ [VN HSPFO 5FJM BNFMBOPUJTDIFO SFHSFTTJWFO PEFS LOPUJHFO NBMJHOFO .FMBOPNFO TJOE OJFESJHFSF 1VOLUXFS UF BMT NÕHMJDI %BIFS TPMMUFO CFJ VOBVĒÅMMJH FJOHFTUVѫFO 7FSÅOEFSVOHFO OPDI [XFJ 4DIMÛT TFMLSJUFSJFO HFQSÛѫ XFSEFO EJF JOTCFTPOEFSF CFJ EFO[VMFU[UHFOBOOUFO.FMBOPNUZQFOCFPCBDIUFU XFSEFOLÕOOFO'BMMTFJOFTEFSESFJ(FGÅNVTUFS NJMDIJHSPUF PEFS CMBVSPUF 4DIPMMFO PEFS ëÅDIJ HF"SFBMF QPMZNPSQIFT.VTUFSNJU1VOLUFOVOE -JOJFO PEFS QPMZNPSQIF IBBSOBEFMBSUJHF (FGÅF WPSLPNNU JTUBVDIFJONBMJHOFT.FMBOPN[VEJ BHOPTUJ[JFSFO"VDISFHSFTTJWF7FSÅOEFSVOHFO EJF JN%FSNBUPTLPQBMTXFJMJDIFOBSCFOBSUJHF"SFBMF JNQPOJFSFO XFJTFOBVGFJONBMJHOFT.FMBOPNIJO 5BCFMMF
"VnJDIUNJLSPTLPQJFBOCFTPOEFSFO-PLBMJTBUJPOFO (FTJDIU )BOEVOE'VnÊDIFO /ÊHFM "VGHSVOE EFT CFTPOEFSFO "VѢBVT EFS &QJEFSNJT BO)BOEVOE'VëÅDIFOTPXJFJN(FTJDIUFSHFCFO TJDI JN %FSNBUPTLPQ MPLBMJTBUJPOTUZQJTDIF #FTPO EFSIFJUFO$IBSBLUFSJTUJTDIF,SJUFSJFOTJOEFCFOGBMMT GÛSEJF%JĒFSFO[JBMEJBHOPTFTVCVOHVBMFS)ZQFSQJH NFOUJFSVOHFOCFLBOOU ,MJOJTDICFEFVUTBNJN(FTJDIUJTUEJF6OUFSTDIFJ EVOH[XJTDIFOFJOFS-FOUJHPTFOJMJTVOEFJOFS-FO UJHPNBMJHOBPEFSFJOFN-FOUJHPNBMJHOB.FMBOPN <>"TZNNFUSJTDIQJHNFOUJFSUF'PMMJLFMÕĒOVOHFO CMBVHSBVF1VOLUFVOE4DIPMMFOTPXJFEVOLFMCSBVOF VOETDIXBS[FBOVMÅSF4USFJGFO JN&SHFCOJTBMTPFJO BOVMÅSHSBOVMÅSFT.VTUFS TQSFDIFOGÛSFJOFNBMJH OF 7FSÅOEFSVOH 1TFVEPIPSO[ZTUFO VOE êOHFSBC ESVDLBSUJHF.VTUFSGÛSFJOF-FOUJHPTFOJMJT "O)BOEVOE'VëÅDIFOTJOECFJNFMBOP[ZUÅ SFO /ÅWJ BOTUBUU FJOFT /FU[NVTUFST QBSBMMFM [V EFO 1BQJMMBSMFJTUFOWFSMBVGFOEFTUSFJGFOGÕSNJHF7FSEJDI UVOHFO[VFSLFOOFO EJFUFJMXFJTFBVDIFJORVBESBUJ TDIFT(JUUFSNVTUFSBVTCJMEFOLÕOOFO"VDIFJOêC SJMMÅSFT.VTUFSLBOONBODINBMCFPCBDIUFUXFSEFO /FCFOEFOWBTLVMÅSFO.VTUFSO EJFBVDIJOEFOBO EFSFO -PLBMJTBUJPOFO FJOF XJDIUJHF #FEFVUVOH IB CFO VOESFHSFTTJWFO1IÅOPNFOFOTJOEGÛSNBMJHOF
$ERMATOSKOPIE
.FMBOPNFIJFSFJOJOWFSTFTQBSBMMFMFTPEFSCJ[BSSFT .VTUFS UZQJTDI "VDI JSSFHVMÅS WFSUFJMUF 1VOLUF 4DIPMMFOVOE4USFJGFOLÕOOFOBVGFJONBMJHOFT.F MBOPNIJOEFVUFO 5BCFMMF #FJ EFS %JĒFSFO[JBMEJBHOPTF WPO 7FSGÅSCVOHFO EFT /BHFMT NVTT BO )ÅNPSSIBHJF 1TFVEPNPOBT *OGFLUJPO -FOUJHP NFMBOP[ZUÅSFO /ÅWVT VOE NB MJHOFT.FMBOPNHFEBDIUXFSEFO&JOFBVTGÛISMJDIF JMMVTUSJFSUF%BSTUFMMVOHBMMFSSFMFWBOUFOEFSNBUPTLP QJTDIFO,SJUFSJFOêOEFUTJDIJN%FSNBUPTLPQJFBUMBT WPO4UPM[FUBM<>
%FSNBUPTLPQJTDIF(FGÊNVTUFS 1JHNFOUJFSUF TPXJF OJDIUQJHNFOUJFSUF )BVUUVNP SFOLÕOOFOFJOF7JFM[BIMWPO(FGÅFOBVGXFJTFO< >%JF(FGÅFLÕOOFOOVSEBOOBMTTPMDIFFSLBOOU XFSEFO XFOOLFJO%SVDLBVGEJF5VNPSFOXÅISFOE EFS 6OUFSTVDIVOH BVTHFÛCU XJSE 7FSXFOEFU EFS 6OUFSTVDIFS[VN#FJTQJFM%FTJOGFLUJPOTNJUUFMPEFS ¸MBMT,POUBLUNFEJVN[XJTDIFOEFS)BVUVOEEFN %FSNBUPTLPQ XFSEFOEJF(FGÅFLPNQSJNJFSUVOE TJOEOJDIUNFISBMTTPMDIF[VFSLFOOFO%BIFSCJFUFU FTTJDIBO EFO"VëBHFESVDL[VWFSNFJEFOPEFS[V NJOJNJFSFOPEFS6MUSBTDIBMMLPOUBLUHFM[VWFSXFO EFO %JF(FGÅBSDIJUFLUVSEFS)BVUJTUJO"CIÅOHJHLFJU EFSKFXFJMJHFO4UFMMFHBO[VOUFSTDIJFEMJDI%BIFSJTU FT XJDIUJH EJFTF 6OUFSTDIJFEF [V LFOOFO VOE TJDI BVDIEJFEFO5VNPSVNHFCFOEF)BVUBO[VTDIBVFO *N(FTJDIU[FJHFOTJDICFJÅMUFSFO.FOTDIFOPѫNBMT t#BVNHFGÅFi EJFEJF(FGÅFEFT,PSJVNTEBSTUFM MFO#FJKÛOHFSFO1BUJFOUJOOFOLÕOOFOTJDIÅIOMJDIF (FGÅFBOEFO.BNNBFêOEFO1VOLUGÕSNJHF(F GÅFLÕOOFOTJDIBN'VSÛDLFOWPOÅMUFSFO1BUJFO UFONJUEÛOOFSFS)BVU[FJHFO"OEFO/BHFMGÅM[FO MÅUTJDITFISHVUEJFIBBSOBEFMGÕSNJHF4USVLUVSEFS (FGÅF FSLFOOFO #FJ /BSCFO êOEFU NBO (FGÅF EJFTFOLSFDIU[VS/BSCFOSJDIUVOHBOHFPSEOFUTJOE %JFXJDIUJHTUFO(FGÅNVTUFSMBTTFOTJDIBVGTFDIT 4USVLUVSFO [VSÛDLGÛISFO 4JFIU NBO JO FJOFN 5V NPSNFISFSFWPOEFOHFOBOOUFO4USVLUVSFO TQSJDIU NBOWPOFJOFS1PMZNPSQIJFEFS(FGÅF 3ÕUMJDITDIXBS[F -BLVOFO EJF #MVUIPIMSÅVNFO FOUTQSFDIFOVOE[VNFJTUPWBMCJTSVOETJOE êOEFO TJDICFJ)ÅNBOHJPNFOVOECFJ"OHJPLFSBUPNFO*O EFS)JTUPMPHJF[FJHFOTJDIHSÕFSF(FGÅSÅVNFJOEFS PCFSFO%FSNJT5FMFBOHJFLUBTJFONJUVOUFSTDIJFEMJ DIFO(FGÅMVNJOBêOEFOTJDICFJ#BTBM[FMMLBS[JOP NFO%JFTFXFSEFOUFJMXFJTFBVDIt#BVNHFGÅFiHF OBOOU EBTJFXJF#ÅVNFPEFS¨TUFBVTTFIFO)ÅVêH [JFIFOBVDI5FJMFEJFTFS(FGÅFEVSDIEBT;FOUSVN
EJFTFS 5VNPSFO *O EFS )JTUPMPHJF [FJHFO TJDI FS XFJUFSUF(FGÅFJOEFSPCFSFO%FSNJT,SBO[HFGÅF êOEFOTJDICFJ5BMHESÛTFOIZQFSQMBTJFO4JFVNGBT TFO EFO HFMCMJDIFO %SÛTFOLÕSQFS VOE [JFIFO JN (FHFOTBU[[VEFO5FMFBOHJFLUBTJFOOJDIURVFSEVSDI EBT;FOUSVN,PNNBHFGÅFêOEFOTJDIIÅVêHCFJ JSSJUJFSUFO TFCPSSIPJTDIFO ,FSBUPTFO CFJ EFSNBMFO NFMBOP[ZUÅSFO/ÅWJVOEBVDICFJ.FMBOPNFO JOT CFTPOEFSFCFJBNFMBOPUJTDIFO.FMBOPNFO1VOLU HFGÅF [FJHFO TJDI BMT LMFJOF NFJTU EJDIU TUFIFOEF SPUF1VOLUF%JFTFêOEFOTJDICFJWJFMFO5VNPSFO /ÅWJ .FMBOPNFO TFCPSSIPJTDIFOVOETPMBSFO,F SBUPTFO TPXJF NBMJHOFO FQJUIFMJBMFO )BVUUVNPSFO )BBSOBEFMHFGÅFIBCFOHFTDIMÅOHFMUF7FSMÅVGFVOE êOEFO TJDI IÅVêH CFJ LFSBUJOJTJFSFOEFO 5VNPSFO XJFTFCPSSIPJTDIFOVOEBLUJOJTDIFO,FSBUPTFO IJFS NFJTUNJUFJOFNXFJFO)BMP BCFSEJFTFTJOEBVDI CFJ.FMBOPNFOBVēOECBS #FJNBODIFO5VNPSFOJTUFJOF1PMZNPSQIJFEFS (FGÅFTJDIUCBS NFJTUFOTTJFIUNBOEJFTF,PNNB 1VOLUVOE)BBSOBEFMHFGÅF%JFTFêOEFOTJDIIÅV êH CFJ JSSJUJFSUFO TFCPSSIPJTDIFO ,FSBUPTFO BVDI NBMCFJEFSNBMFO/ÅWJPEFSCFJNBMJHOFONFMBOP [ZUÅSFOPEFSFQJUIFMJBMFO)BVUUVNPSFO"NFMBOPUJ TDIF.FMBOPNFLÕOOFOTZNNFUSJTDIJOJISFS'PSN TFJO VOE EJF HFOBOOUFO VOUFSTDIJFEMJDIFO (FGÅ NVTUFSBVG[FJHFO%JF%JHOJUÅUTCFVSUFJMVOHJTUEBOO USPU[ EFS %FSNBUPTLPQJF TDIXJFSJH <> *O EJFTFO 'ÅMMFOTPMMUFFJOF&Y[JTJPOEVSDIHFGÛISUXFSEFO
"VnJDIUNJLSPTLPQJTDIF.FSLNBMFOJDIUNFMBOP[ZUÊSFS )BVUUVNPSF /JDIUNFMBOP[ZUÅSFQJHNFOUJFSUF)BVUUVNPSFOTJOE LMJOJTDIPѫTDIXJFSJHWPONFMBOP[ZUÅSFO5VNPSFO [VVOUFSTDIFJEFO%JF"VëJDIUNJLSPTLPQJFFSNÕH MJDIUPѫFJOF7FSCFTTFSVOHEFS%JBHOPTF EBXFJUFSF .FSLNBMFTJDIUCBSXFSEFO%FSFSTUFFOUTDIFJEFOEF 4DISJUUJOEFSBVëJDIUNJLSPTLPQJTDIFO#FVSUFJMVOH OJDIU NFMBOP[ZUÅSFS )BVUUVNPSFO JTU EJF "CHSFO [VOH WPO EFO NFMBOP[ZUÅSFO )BVUUVNPSFO %BCFJ TPMMUF NBO [VFSTU OBDI GPMHFOEFO )BVQULSJUFSJFO NFMBOP[ZUÅSFS )BVUUVNPSFO TVDIFO 1JHNFOUOFU[ XFSL HMPCVMÅSF PEFS TDIPMMJHF QJHNFOUJFSUF 4USVL UVSFO"VDIEJFNFJTULSÅѫJHFVOESFJOF'BSCQBMFUUF NFMBOP[ZUÅSFS)BVUUVNPSFO EJFWPOIFMMCSBVOCJT TDIXBS[SFJDIU TPMMUF[VS%JBHOPTFTUFMMVOHIFSBOHF [PHFOXFSEFO 'JOEFU NBO CFJ EFS BVëJDIUNJLSPTLPQJTDIFO #F USBDIUVOHFJOFT)BVUUVNPSTLFJOFEFSPCFOHFOBOO UFO .FSLNBMF VOE 'BSCUÕOF NVTT NBO OBDI EFO ,SJUFSJFOEFSOJDIUNFMBOP[ZUÅSFO)BVUUVNPSFOTV
s +URSE
B
C
D
E
F
"CC/JDIUNFMBOP[ZUÊSF 5VNPSFO B "VnJDIUNJ LSPTLPQJFFJOFTQJHNFO UJFSUFO#BTBM[FMMLBS[JPNT #BVNHFGÊF 1GFJM
HSBVCMBVFPWBMFVOECMBUUBSUJHF4USVLUVSFO ,SFJTF VOEFJOF,SVTUF 4UFSO TJOEEJFUZQJTDIFO.FSLNBMF C "VnJDIUNJLSPTLP QJFFJOFS7FSSVDBTFCPSSIPJDB6OSFJOF'BSCUÚOF GPMMJLFMBSUJHF½õOVOHFO TDIXBS[F1GFJMF VOE1TFVEPIPSO[ZTUFO XFJF1GFJMF TJOEEJF)BVQULSJUF SJFO D "VnJDIUNJLSPTLPQJFFJOFT%FSNBUPmCSPNT%BTMFVDIUFOEXFJF [FOUSBMF"SFBMVOEFJOGFJOFT SFHFMNÊJHFT1JHNFOUOFU[CFTUJNNFOEBT #JME E "VnJDIUNJLSPTLPQJFFJOFT)ÊNBOHJPNTSPUF-BLVOFO XFJF 4UFSOF VOEXFJF"SFBMF TDIXBS[FS4UFSO TJOEEFVUMJDI[VTFIFO F "VnJDIUNJLSPTLPQJFFJOFSTVCLPSOFBMFO)ÊNPSSIBHJF4BUFMMJUFOIFS EF &MMJQTF JOHSPFS"O[BIMFSMFJDIUFSOEJF%JBHOPTF
DIFO.BOTPMMUFBVGEBTHFTBNUFBVëJDIUNJLSPTLP QJTDIF#JME EBTTJDIBVTEFOWFSTDIJFEFOFO'BSCUÕ OF 4USVLUVSFOVOEEFS4ZNNFUSJFFSHJCUVOEBVGEJF FJO[FMOFOBVëJDIUNJLSPTLPQJTDIFO,SJUFSJFOBDIUFO &CFOTPXJDIUJHXJFEBTBVëJDIUNJLSPTLPQJTDIF#JME TJOEOBUÛSMJDIEBTLMJOJTDIF"VTTFIFOVOEHFMFHFOU MJDIBVDIEFS5BTUCFGVOE &JO,SJUFSJVNJTUJNNFS[VXFOJHVNFJOFFJOEFVUJ HF%JBHOPTF[VTUFMMFO #BTBM[FMMLBS[JOPNF[FJHFONFJTUFOTFJOCJ[BSSFT VOEBTZNNFUSJTDIFT(FTBNUCJME3ÕUMJDIF HFMCMJDIF HSBVCSBVOFVOEHSBVTDIXBS[F'BSCFOJOVOSFHFMNÅ JHFS7FSUFJMVOHIFSSTDIFOWPS%JF'BSCUÕOFTJOEJO EFS3FHFMVOSFJOVOEUSÛCF0ѫWFSTUÅSLUFJOF,SVTUF EJF"TZNNFUSJFEFT(FTBNUCJMEFT%JFBVëJDIUNJL SPTLPQJTDIFO)BVQULSJUFSJFOEFT#BTBM[FMMLBS[JOPNT TJOE CBVNBSUJHF (FGÅF VOE PWBMF PEFS CMBUUBSUJHF IPNPHFOF CMBVHSBVF 4USVLUVSFO 6OUFS #BVN HFGÅFO WFSTUFIU NBO (FGÅF EJF ÛCFS EFO 5VNPS [JFIFO VONJUUFMCBSVOUFSEFS&QJEFSNJTMJFHFOVOE EBIFSJN%FSNBUPTLPQHFTUPDIFOTDIBSGVOELSÅѫJH SPUFSTDIFJOFO "CCB #FJEFS#FVSUFJMVOHEFS(F
GÅFEBSGOVSHFSJOHFS%SVDLBOHFXBOEUXFSEFO EB BOEFSOGBMMTEBT#MVUBVTEFO(FGÅFOHFQSFTTUXJSE VOEEJFTFWFSTDIXJOEFO#BVNHFGÅF[FJHFOPѫCJ [BSSF4DIMÅOHFMVOHFOVOEWFS[XFJHFOTJDICBVNBS UJH JO (FGÅF NJU LMFJOFSFO %VSDINFTTFSO %JFTFT (FGÅNVTUFS LBOO JO OJDIU QJHNFOUJFSUFO #BTBM [FMMLBS[JOPNFO EBT FJO[JHF BVëJDIUNJLSPTLPQJTDIF ,SJUFSJVN TFJO (FMFHFOUMJDI êOEFU NBO ÅIOMJDIF (FGÅTUSVLUVSFOBVDICFJLOPUJHFO.FMBOPNFOVOE CMBVFO/ÅWJ0WBMFPEFSCMBUUBSUJHFIPNPHFOFCMBV HSBVF 4USVLUVSFO TJOE FJO XFJUFSFT )BVQULSJUFSJVN EFS QJHNFOUJFSUFO #BTBM[FMMLBS[JOPNF "CCB %JFTF 4USVLUVSFO MJFHFO NFJTUFOT BO EFS 1FSJQIFSJF EFT 5VNPST VOE IBCFO JNNFS FJOFO USÛCFO 'BSC UPO)JTUPMPHJTDIFOUTQSFDIFOEJFTF4USVLUVSFOQJH NFOUJFSUFO 5VNPS[FMMFO PEFS "OTBNNMVOHFO WPO .FMBOPQIBHFO$IBSBLUFSJTUJTDIJTUEJFJNNFSSVO EF #FHSFO[VOH EFS CMBVHSBVFO 4USVLUVSFO EJF HF MFHFOUMJDI LPOëVJFSFO LÕOOFO VOE TP FJO BIPSO CMBUUBSUJHFT "VTTFIFO FSIBMUFO 8JDIUJHF /FCFOLSJ UFSJFO EFS #BTBM[FMMLBS[JOPNF TJOE 6M[FSBUJPO PEFS ,SVTUF VOE SBETQFJDIFOBSUJHF 4USVLUVSFO -FU[UFSF
$ERMATOSKOPIE
TUFMMFOFJOFXFJUFSF7BSJBOUFEFSCMBVHSBVFO4USVL UVSFOEBS XPCFJTJDISBEJÅSWPOFJOFNNFJTUEVOL MFSFO ;FOUSVN TUSJDIGÕSNJHF "VTMÅVGFS êOEFO %JF NFJTU TDIPO LMJOJTDI TJDIUCBSF ,SVTUF FJOFT FYVM[F SJFSUFO#BTBM[FMMLBS[JOPNTJTUEVSDIEBT%FSNBUPT LPQBMTIPNPHFOSÕUMJDITDIXBS[FT"SFBM[VFSLFO OFO "CCB %JF 7FSSVDBF TFCPSSIPJDBF TFCPSSIPJTDIF ,F SBUPTFO LÕOOFO TFIS WFSTDIJFEFOF BVëJDIUNJL SPTLPQJTDIF .VTUFS BVGXFJTFO +F OBDI 1JHNFOUJF SVOHTHSBELÕOOFOEJF'BSCOVBODFOWPOIBVUGBSCFO ÛCFSHFMC BMMFO#SBVOTDIBUUJFSVOHFOCJT[VTDIXBS[ SFJDIFO *NNFS XJSE EBT (FTBNUCJME KFEPDI WPO EFO EVNQGFO TDINVU[JHFO VOE PQBLFO 'BSCUÕOFO CFTUJNNU0ѫêOEFOTJDIBVDINFISFSFNFJTUBTZN NFUSJTDIFWFSUFJMUF'BSCLPNQPOFOUFO EJFHFMFHFOU MJDI EJF "CHSFO[VOH [V .FMBOPNFO TDIXJFSJH NB DIFO *O EJFTFO 'ÅMMFO TJOE EJF EFSNBUPTLPQJTDIFO )BVQULSJUFSJFOEFSTFCPSSIPJTDIFO,FSBUPTFO OÅN MJDI GPMMJLFMBSUJHF ¸ĒOVOHFO (ZSJ VOE 4VMDJ VOE WJFMF 1TFVEPIPSO[ZTUFO TFIS IJMGSFJDI 1TFVEPGPMMJ LVMÅSF¸ĒOVOHFOFSTDIFJOFOJN"VëJDIUNJLSPTLPQ BMTNFJTUSVOEFPEFSPWBMFCSBVOHFMCFCJTTDIXBS[F "SFBMF EJF XJF JO EJF 5VNPSPCFSëÅDIF FJOHFTUBO[U XJSLFO "CCC )JTUPMPHJTDILPSSFMJFSFOEJFQTFV EPGPMMJLVMÅSFO¸ĒOVOHFONJU)PSOQGSÕQGFOJO'PM MJLFMJOGVOEJCVMVNBSUJHFO¸ĒOVOHFOPEFS[XJTDIFO FYPQIZUJTDIFO QBQJMMÅSFO 4USVLUVSFO (FMFHFOUMJDI [FJHUEJF0CFSëÅDIFTFCPSSIPJTDIF8BS[FOJN"VG MJDIUNJLSPTLPQ FOH BOFJOBOEFSTUFIFOEF MÅOHMJDIF QBQJMMPNBUÕTF4USVLUVSFO[XJTDIFOEFOFOUJFGFSFJO HFTVOLFO-JOJFO[VTFIFOTJOE%JFTFT.VTUFSXJSE (ZSJVOE4VMDJHFOBOOU EBFTBOEJF0CFSëÅDIFFJOFT (FIJSOT FSJOOFSU -FVDIUFOE XFJF PEFS HFMCMJDIF 1VOLUF EJF 1TFVEPIPSO[ZTUFO PEFS .JMJFOBSUJHFO ;ZTUFO TJOE FJO XFJUFSFT MFJDIU FSLFOOCBSFT .FSL NBMEFS7FSSVDBTFCPSSIPJDB "CCC *OHFSJOHF SFS"O[BIMLBOONBOEJF1TFVEPIPSO[ZTUFOKFEPDI HFMFHFOUMJDI BVDI JO NFMBOP[ZUÅSFO )BVUUVNPSFO CFPCBDIUFO "VëJDIUNJLSPTLPQJTDIF /FCFOLSJUF SJFO EFS TFCPSSIPJTDIFO 8BS[FO TJOE FJO TDIBSGFS PѫLPOLBWHFXÕMCUFS5VNPSSBOE NPUUFOGSBBSUJHF #FHSFO[VOH VOE)BBSOBEFMHFGÅF%JFTFGFJOFOXJF )BBSOBEFMO HFLSÛNNUFO (FGÅF LPNNFO CFTPO EFSTCFJJSSJUJFSUFO7FSSVDBFTFCPSSIPJDBFWPS ,MJOJLVOE1BMQBUJPOTCFGVOESFJDIFOJOEFONFJT UFO'ÅMMFOBVTVNFJO%FSNBUPêCSPNFJOEFVUJH[V EJBHOPTUJ[JFSFO (FMFHFOUMJDI LBOO BCFS BVDI EFS EFSNBUPTLPQJTDIF #FGVOE [VS SJDIUJHFO %JBHOPTF CFJUSBHFO #SBVOF 'BSCFO CFTUJNNFO NFJTUFOT EBT (FTBNUCJME HFMFHFOUMJDI êOEFO TJDI BVDI IBVUGBS CFOFPEFSSPUF'BSCUÕOF0ѫJTUTDIPOLMJOJTDIFJOF [FOUSBMF)ZQPQJHNFOUJFSVOH[VTFIFO EJFEFNBVG
MJDIUNJLSPTLPQJTDIFO )BVQULSJUFSJVN EFN [FO USBMFO XFJFO 'MFDL FOUTQSJDIU "CCD %JFTFS FSTDIFJOU BMT FJO SFJOXFJFT "SFBM EBT XFTFOUMJDI IFMMFSBMTEJFVNHFCFOEF)BVUJTU%FS[FOUSBMFXFJ F'MFDLXJSEJOEFS3FHFMWPOFJOFNGFJOFOCSBV OFO 1JHNFOUOFU[ VNHFCFO "CCD 4PNJU TUFMMU EBT %FSNBUPêCSPN FJOF "VTOBINF EFS 3FHFM EBS EBTT FJO 1JHNFOUOFU[ OVS CFJ NFMBOP[ZUÅSFO -ÅTJ POFO WPSLPNNU %BT 1JHNFOUOFU[ EFS %FSNBUPê CSPNFJTUKFEPDIJNNFSSFHFMNÅJH0ѫêOEFUNBO BVDIOVSFJOFIPNPHFOFCSBVOF1JHNFOUJFSVOH EJF EFO [FOUSBMFO XFJFO 'MFDL EFT %FSNBUPêCSPNT VNHJCU %JF 'BSCUÕOF TJOE TJDIFSMJDI XFHXFJTFOE GÛS EJF %JBHOPTF WBTLVMÅSFS 5VNPSFO 4JF SFJDIFO WPO SFJO SPU SPUWJPMFUU CJT TDIXBS[ %BT (FTBNUCJME LBOO EVSDI UISPNCPTJFSUF TDIXBS[F "OUFJMF VOE êCSPTJFSUF XFJF "OUFJMF HFMFHFOUMJDI FJO CVOUFT VOE BTZNNFUSJTDIFT #JME FSHFCFO %FSNBUPTLPQJ TDIFT)BVQULSJUFSJVNEFSWBTLVMÅSFO5VNPSFOTJOE TDIBSG CFHSFO[UF PWBMF IPNPHFOF 4USVLUVSFO EJF SPUTDIXBS[FO-BLVOFO EJFIJTUPMPHJTDIFSXFJUFSUFO (FGÅFOEFSPCFSFO%FSNJTFOUTQSFDIFO "CCE /FCFOLSJUFSJFO EFS WBTLVMÅSFO 5VNPSFO TJOE FJO HFMCMJDIFSGFJOFS)BMP EFSEJF-ÅTJPOVNHFCFOLBOO VOEXFJMJDIFPѫTDIMFJFSBSUJHF"SFBMF EJFFJOFS'J CSPTJFSVOHFOUTQSFDIFO 4VCLPSOFBMF )ÅNPSSIBHJFO IBCFO OFCFO EFO UZQJTDIFOSPUCJTSPUTDIXBS[FO'BSCFOFJOXFJUFSFT DIBSBLUFSJTUJTDIFT BVëJDIUNJLSPTLPQJTDIFT ,SJUFSJ VN OÅNMJDIEJF4BUFMMJUFOIFSEF%JFTFFOUTQSFDIFO LMFJOFO #MVUTUSPQGFO EJF TJDI IÅVêH JO EFS 1FSJ QIFSJF WPO HSÕFSFO TVCLPSOFBMFO )ÅNPSSIBHJFO CFêOEFO"VëJDIUNJLSPTLPQJTDI[FJHFOTJFTJDIBMT SVOEFSPUF OJDIUXFHESÛDLCBSF1VOLUFHFMFHFOUMJDI BVDINJUFJOFNHFMCMJDIFO3BOETBVN "CCF
%JHJUBMF%FSNBUPTLPQJF %JF&OUXJDLMVOHEFSEJHJUBMFO%FSNBUPTLPQJFTUFMMU FJOFO .FJMFOTUFJO JO EFS &OUXJDLMVOH EFS EFSNB UPMPHJTDIFO%JBHOPTUJLEBS%JFEJHJUBMF%FSNBUPT LPQJFTFU[UBMMFUFDIOJTDIFO&MFNFOUFEFSFJOGBDIFO %FSNBUPTLPQJFWPSBVTVOECFOVU[UFJOWFSHSÕFSO EFT -JOTFOTZTUFN FJOF "VëJDIURVFMMF VOE EJF *N NFSTJPO%JFTF&MFNFOUFXFSEFOHFLPQQFMUNJUFJOFS EJHJUBMFO,BNFSB XPCFJIFVUF[VNFJTUFJOF7JEFP LBNFSB CFOVU[U XJSE %JF #JMEFS XFSEFO JO FJOFN $PNQVUFS HFTQFJDIFSU VOE XFSEFO EBEVSDI FJOFS EJHJUBMFO "OBMZTF [VHÅOHMJDI 7PO FOUTDIFJEFOEFS #FEFVUVOHJTUEBCFJEFS&JOTBU[FJOFS4PѫXBSF[VS #JMEBSDIJWJFSVOH EJFFJOF;VPSEOVOHVOEFJO8JF
s +URSE
EFSBVēOEFO EFS #JMEFS VOE EFS 1BUJFOUFOOBNFO QJF JTU JO EJFTFO 'ÅMMFO EBIFS FJO [V FNQGFIMFOEFT FSNÕHMJDIU*N7FSHMFJDI[VSLMBTTJTDIFO%FSNBUP 7PSHFIFO *O[XJTDIFO MJFHFO FJOF 3FJIF WPO 6OUFSTVDIVO TLPQJFCJFUFUEJFEJHJUBMF%FSNBUPTLPQJFFJOF3FJIF HFOJOEFS-JUFSBUVSWPS EJFTJDINJUEFS4VDIFOBDI FOUTDIFJEFOEFS7PSUFJMF BUZQJTDIFONFMBOP[ZUÅSFO/ÅWJÛCFSFJOFOMÅOHFSFO x %JF#JMEBVGOBINFUFDIOJLVOEEJF#FVSUFJMCBS ;FJUSBVN NJUUFMT EJHJUBMFS %FSNBUPTLPQJF CFTDIÅG LFJUEFS#JMEFSXFSEFOBVGFJOFNHSPFO#JME UJHFO 8JDIUJH GÛS EBT 7PSHFIFO JTU EBTT TPXPIM TDIJSNFSIFCMJDIWFSCFTTFSU&TXFSEFOPQUJTDIF .BLSPBVGOBINFO EFT HBO[FO ,ÕSQFST PEFS EFS -JOTFOTZTUFNFNJU7FSHSÕFSVOHFOWPOm OÅWVTSFJDIFO ,ÕSQFSBSFBMF WPSMJFHFO BMT BVDI .J PEFSmGBDIWFSXFOEFU EJF7FSTUFMMVOH LSPBVGOBINFOEFSNFMBOP[ZUÅSFO-ÅTJPOFO EBNJU EFS7FSHSÕFSVOHFSGPMHUJOEFS3FHFMÛCFS TPXPIM OFV BVѫSFUFOEF 1JHNFOUMÅTJPOFO FSLBOOU FJOF4PѫXBSFVOEJTUFJOGBDI[VIBOEIBCFO XFSEFOLÕOOFOBMTBVDIEJTLSFUF7FSÅOEFSVOHFOBO ,MBTTJTDIF%FSNBUPTLPQFEBHFHFOCFTJU[FOJO CFSFJUT WPSIBOEFOFO NFMBOP[ZUÅSFO /ÅWJ <> *O EFS3FHFMOVSFJOFGBDIF7FSHSÕFSVOH%JF "CIÅOHJHLFJUWPOEFS"VTXBIMEFT,PMMFLUJWTEJĒF IÕIFSF7FSHSÕFSVOHJTUGÛS4QF[JBMGSBHFTUFMMVO SFSJFSUFEJF;BIMEFS.FMBOPNFOUEFDLVOHFO*OEFO HFOTFISOÛU[MJDI TP[VN#FJTQJFM[VS#FVSUFJ 4UVEJFOBVT%FVUTDIMBOEXVSEFJOFJOFN,PMMFLUJW MVOHTVCVOHVBMFS1JHNFOUJFSVOHFO &JOCBVWPO WPO1BUJFOUFOLFJOFJO[JHFT.FMBOPNFOUEFDLU GFJOHSBOVMÅSFN1JHNFOUJOEJF/BHFMQMBUUF <> JOFJOFNBOEFSFO,PMMFLUJWWPO)PDISJTJ GBDIF7FSHSÕFSVOH PEFS[VS"VēOEVOHWPO LPQBUJFOUFOXVSEFOÛCFS.POBUFOFVF.FMB 4LBCJFT.JMCFO GBDIF7FSHSÕFSVOH TPXJF OPNFJEFOUJê[JFSU<>"VG(SVOENFISFSFS6OUFS BVDIGÛSBOEFSF'SBHFTUFMMVOHFO;VTÅU[MJDI TVDIVOHFOCFTUFIULFJO;XFJGFM EBTTEJFTF.FUIPEF FSNÕHMJDIUEJF5SFOOVOHWPO"VGOBINFVOE [VSTFISGSÛIFO&SLFOOVOHNBMJHOFS.FMBOPNFHF 8JFEFSHBCFHFSÅUCFJEFSEJHJUBMFO%FSNBUPTLP FJHOFUJTU< > QJFFJOMFJDIUFSFTVOEIZHJFOJTDIFSFT"SCFJUFO %FS &JOTBU[ EFS EJHJUBMFO %FSNBUPTLPQJF LBOO 6OUFSTVDIVOHFOJN(FTJDIUVOEJN(FOJUP BMMFSEJOHT BVDI EB[V GÛISFO EBTT FJOF WFSEÅDIUJHF BOBMCFSFJDIXFSEFOEBNJUTPXPIMGÛS"S[UXJF -ÅTJPO OJDIU TPGPSU FY[JEJFSU TPOEFSO FSTU JN 7FS GÛSEFO1BUJFOUFOFSMFJDIUFSU MBVG CFPCBDIUFU VOE FSTU CFJ EFS [XFJUFO 7PSTUFM x %VSDIEJF.ÕHMJDILFJU[VS#JMETQFJDIFSVOHVOE MVOH PQFSBUJW FOUGFSOU XJSE <> %B FT TJDI IJFSCFJ EVSDIHMFJDICMFJCFOEF"VGOBINFUFDIOJLVOE BMMFSEJOHTNFJTUVN*OTJUV.FMBOPNFPEFSÅVFSTU #FEJOHVOHFOXJSEFJO7FSHMFJDIWPO"VGOBI EÛOOF.FMBOPNFOIBOEFMU EÛSѫFEJFTFS&ĒFLUGÛS NFOFJOFS1JHNFOUMÅTJPOÛCFSEJF;FJUFSNÕH EFO 1BUJFOUFO OJDIU NJU FJOFS OFHBUJWFO 1SPHOPTF MJDIUVOEEBNJUFJOFOFVF%JNFOTJPOJOEJF WFSCVOEFO TFJO %JF ;BIM EFS &Y[JTJPOFO NFMBOP %JBHOPTUJLFJOHFGÛISU [ZUÅSFS/ÅWJMJFTJDICFJ"OXFOEVOHEFSEJHJUBMFO x %VSDIEJHJUBMF#JMETQFJDIFSVOHXJSEFJOFEJHJUB %FSNBUPTLPQJFESBTUJTDITFOLFO<> MF#JMEBOBMZTFFSNÕHMJDIU NJUEFSOFVFEJBHOPT "O EFS 6OJWFSTJUÅUTIBVULMJOJL 5ÛCJOHFO XVSEF UJTDIF4ZTUFNFHFTDIBĒFOXFSEFOLÕOOFO JO EFO +BISFO m FJOF LMJOJTDIF 4UVEJF [VS &JOF XJDIUJHF *OEJLBUJPO GÛS TFRVFO[JFMMF 7FSMBVGT /ÅWVT¾CFSXBDIVOH NJUUFMT EJHJUBMFS %FSNBUPT VOUFSTVDIVOHFO JTU EBT EZTQMBTUJTDIF /ÅWVTTZO LPQJF EVSDIHFGÛISU <> &T XVSEFO 1BUJFOUFO ESPN CFJEFNFJOFSIFCMJDIFSIÕIUFT3JTJLPGÛSEJF FJOHFTDIMPTTFO WPOEFOFOFJOQSJNÅSFTNBMJHOFT .FMBOPNFOUXJDLMVOH WPSMJFHU 1BUJFOUFO NJU NFIS .FMBOPNIBUUFOVOEFJOBUZQJTDIFT/ÅWVTTZO BMT m NFMBOP[ZUÅSFO /ÅWJ TPXJF NJU NFIS ESPN *OTHFTBNU XVSEFO NFMBOP[ZUÅSF /ÅWJ BMT BUZQJTDIFO NFMBOP[ZUÅSFO /ÅWJ IBCFO FJO EPLVNFOUJFSU VOE JN 7FSMBVG CFPCBDIUFU EJF NF mGBDI FSIÕIUFT 3JTJLP GÛS EJF .FMBOPNFOU EJBOF/BDICFPCBDIUVOHVNGBTTUF.POBUF m XJDLMVOH<m>%BCFJLÕOOFOEJF.FMBOPNFTJDI .POBUF &TXVSEFVOUFSTVDIU XJFIÅVêHTJDINF TPXPIM BVG QSÅFYJTUFOUFO NFMBOP[ZUÅSFO /ÅWJ FOU MBOP[ZUÅSF/ÅWJÛCFSEJF;FJUWFSÅOEFSO&TXVSEF XJDLFMO EBOFCFOBCFSBVDIWPMMTUÅOEJHEFOPWPFOU OBDI 'MÅDIFO[VOBINF VN PEFS NFIS PEFS TUFIFO *OTPGFSO XJSE EBT 3JTJLP EFS .FMBOPNFOU (SÕFOBCOBINF VN PEFS NFIS TPXJF OBDI TUFIVOHBVDICFJ&Y[JTJPOWJFMFSNFMBOP[ZUÅSFS/ÅWJ ¨OEFSVOHFOEFSÅVFSFO'PSNEFSNFMBOP[ZUÅSFO OVSXFOJHHFTFOLU VOEEJFTFT7PSHFIFOUÅVTDIUEFN /ÅWJHFTDIBVU &JO 8BDITUVN ÛCFS EFO ;FJUSBVN WPO .P 1BUJFOUFO VOUFS 6NTUÅOEFO FJOF GBMTDIF 4JDIFSIFJU WPS%JFSFHFMNÅJHF¾CFSXBDIVOHWPO3JTJLPQFS OBUFOXVSEFCFJNFMBOP[ZUÅSFO/ÅWJCFPCBDI TPOFOVOUFS"OXFOEVOHEFSEJHJUBMFO%FSNBUPTLP UFU VOE FJOF (SÕFOBCOBINF CFJ /ÅWJ /VS/ÅWJ[FJHUFONPSQIPMPHJTDIF7FSÅO
$ERMATOSKOPIE
"CC&OUXJDLMVOHFJOFT .FMBOPNBJOTJUVBVGEFN #PEFOFJOFTBUZQJTDIFO NFMBOP[ZUÊSFO/ÊWVTBN 3àDLFOFJOFTKÊISJHFO .BOOFT%FSNFMBOP[ZUÊSF /ÊWVT[FJHUFLFJOFCFTPO EFSFONPSQIPMPHJTDIFO "VõÊMMJHLFJUFO
EFSVOHFO 7PMMTUÅOEJH HMFJDI CMFJCFOE ÛCFS EFO +BISFT[FJUSBVN[FJHUFOTJDIBUZQJTDIF/ÅWJ EBT TJOE &TXVSEFOOVSNFMBOP[ZUÅSF/ÅWJFY[J EJFSU CFJEFOFOTJDIFJO8BDITUVNPEFSFJOF¨OEF SVOH[FJHUF EJFJO3JDIUVOHFJOFTTJDIFOUXJDLFMO EFO .FMBOPNFT EFVUFO LÕOOUF *OTHFTBNU XVSEFO NFMBOP[ZUÅSF/ÅWJFY[JEJFSU CFJGBOETJDIFJO .FMBOPNB JO TJUV "CC %BNJU XVSEFO m NFMBOP[ZUÅSF /ÅWJ FY[JEJFSU VN FJO .FMBOPN [V FOUEFDLFO*N"MMHFNFJOFOXFSEFOJO%FVUTDIMBOE EFVUMJDINFISBMTNFMBOP[ZUÅSF/ÅWJFY[JEJFSU VOUFSEFOFOTJDIFJO.FMBOPNêOEFU 3BUJPBVTIJT UPQBUIPMPHJTDIFO &JOTFOEFQSÅQBSBUFO <> %BNJU GÛISU EJF "OXFOEVOH EJFTFS .FUIPEF CFJ )PDISJ TJLPQFSTPOFOGÛSEJF.FMBOPNFOUXJDLMVOH[VFJOFS EFVUMJDIFO"COBINFEFS&Y[JTJPOTSBUFOVOEEBNJU BVDI [V HFSJOHFSFO #FMBTUVOHFO GÛS EFO 1BUJFOUFO VOEGÛSEJFNFEJ[JOJTDIFO-FJTUVOHTVOE,PTUFO USÅHFS 'SÛI[FJUJH NJU EFS $PNQVUFSFOUXJDLMVOH XVSEF CFSFJUTWFSTVDIU BVUPNBUJTDIF%JBHOPTFTZTUFNFGÛS EBTNBMJHOF.FMBOPN[VFOUXJDLFMO%JF,SJUFSJFO GÛSEJFEJHJUBMF#JMEBOBMZTFXVSEFO[VOÅDITUBOEJF NPSQIPMPHJTDIFO,SJUFSJFOEFS"#$%3FHFMBOHF MFIOU%JFFSTUFO6OUFSTVDIVOHFOXVSEFOBOFJOHF TDBOOUFO%JBQPTJUJWFOWPONFMBOP[ZUÅSFO-ÅTJPOFO EVSDIHFGÛISU#FSFJUTIJFSXVSEFBOLMFJOFSFO'BMMT FSJFOFJOFCFBDIUMJDIFEJBHOPTUJTDIF5SFĒTJDIFSIFJU FSSFJDIU < > 4DIJOEFXPMG VOE .JUBSCFJUFS LPOO UFO CFSFJUT CFJ NFIS BMT NFMBOP[ZUÅSFO -ÅTJPOFONJUUFMTFJOFT$PNQVUFS"MHPSJUINVTFJOF LPSSFLUF,MBTTJêLBUJPOJOEFS'ÅMMFFSSFJDIFO
EJF LMJOJTDIF (FOBVJHLFJU MBH IJFS CFJ <> *OFJOFSBVTUSBMJTDIFO4UVEJFBOQJHNFOUJFSUFO )BVUUVNPSFO NJUUFMT FJOFT $PNQVUFS"MHPSJUINVT XVSEFFJOF4FOTJUJWJUÅUWPOVOEFJOF4QF[JêUÅU WPOFSSFDIOFU<>"MMEJFTF6OUFSTVDIVOHFO CFSVIUFOBVGEJHJUBMFS"OBMZTFFJOHFTDBOOUFS%JBQP TJUJWF 4FJU EFS [XFJUFO )ÅMѫF EFS FS +BISF XVSEFO FOUTQSFDIFOEF 6OUFSTVDIVOHFO BO EJHJUBM BVGHF OPNNFOFO #JMEFSO EVSDIHFGÛISU 4FJEFOBSJ FU BM QVCMJ[JFSUFOFJOFHSPF6OUFSTVDIVOHBO NFMBOP[ZUÅSFO -ÅTJPOFO NJU FJOFN $PNQVUFS"M HPSJUINVT EFS FJOF EJBHOPTUJTDIF 4FOTJUJWJUÅU WPO VOEFJOF4QF[JêUÅUWPOBVGXJFT<>"O XFJUFSFO 'BMMTFSJFO XVSEFO WPO EFSTFMCFO (SVQQF EJF&SHFCOJTTFOPDIWFSCFTTFSU<>.JUEFNHMFJ DIFO 4ZTUFN CFSJDIUFUFO "OESFBTTJ FU BM ÛCFS FJOF 4FOTJUJWJUÅU WPO VOE FJOF 4QF[JêUÅU WPO <>¨IOMJDIF&SHFCOJTTFMJFFOTJDIBVDINJUBOEF SFO4ZTUFNFOFS[JFMFO< >%JFEJBHOPTUJTDIF 5SFĒTJDIFSIFJU EFS $PNQVUFSHFTUÛU[UFO %JBHOPTF QSPHSBNNFXVSEFBVDICFSFJUTEVSDI.FUBBOBMZTFO VOUFSNBVFSU< > "O EFS 6OJWFSTJUÅUTIBVULMJOJL 5ÛCJOHFO XVSEF FJOF LMJOJTDIF 4UVEJF [VS &OUXJDLMVOH FJOFT DPN QVUFSHFTUÛU[UFO%JBHOPTFQSPHSBNNTEVSDIHFGÛISU EFSFO &SHFCOJTTF JO EJF &OUXJDLMVOH EFT 5ÛCJOHFS .PMF"OBMZTFSTFJOHJOHFO<>*N(FHFOTBU[[VBO EFSFO(SVQQFOXVSEFEBCFJLFJOFTQF[JêTDIF4USB UFHJF XJF EJF /BDICJMEVOH EFS EFSNBUPTLPQJTDIFO "#$%3FHFM WFSGPMHU TPOEFSO FJOF HSÕFSF ;BIM EJHJUBMFS #JMEBOBMZTF"MHPSJUINFO BVG FJO WPSMJF
s +URSE
HFOEFTIJTUPQBUIPMPHJTDIVOUFSTVDIUFT#JMENBUFSJBM BOHFXBOEUVOEJISF6OUFSTDIFJEVOHTLSBѫ[XJTDIFO HVUBSUJHFO VOE CÕTBSUJHFO -ÅTJPOFO EVSDI NVMUJ WBSJBUF MPHJTUJTDIF 3FHSFTTJPOTBOBMZTF HFUFTUFU %JF EJHJUBMFO #JMEBOBMZTF"MHPSJUINFO XVSEFO FJOFN 4UBOEBSE)BOECVDI FOUOPNNFO JO EFN #JMEBOB MZTF"MHPSJUINFO BVT EFN NJMJUÅSJTDIFO #FSFJDI JNXFTFOUMJDIFOEFS-VѫBVѪMÅSVOH FOUIBMUFOTJOE 6OUFSTVDIUXVSEFOEJF'PSNVOE'BSCFEFS-ÅTJPO EJF4ZNNFUSJF JOOFSF4USVLUVSFO 'BSCWFSUFJMVOHFO &OUSPQJF 6OSFHFMNÅJHLFJUFO EFT 3BOEFT VOE EFS JOOFSFO 4USVLUVS 'ÛS EJF FSTUF 7FSTJPO EJFTFT 1SP HSBNNT XVSEFO JOTHFTBNU 1JHNFOUMÅTJPOFO FJOCF[PHFO EBWPO .FMBOPNF <> &T XVSEFO [XFJEJBHOPTUJTDIF.BTUÅCFFOUXJDLFMU FJONBMGÛS VOWPMMTUÅOEJH FSGBTTUF -ÅTJPOFO HSÕUFS %VSDI NFTTFS NN VOE[VNBOEFSFOGÛSWPMMTUÅOEJH FSGBTTUF-ÅTJPOFO NN
EJF"QQBSBUVSEFT4ZT UFNT NJTTU NN JN %VSDINFTTFS %FS EJBHOPT UJTDIF.BTUBCVNGBTTUTFDIT#JMEBOBMZTF"MHPSJUI NFO %BNJU XVSEF FJOF EJBHOPTUJTDIF 4FOTJUJWJUÅU WPO VOEFJOF4QF[JêUÅUWPO FSSFJDIU %JFTF8FSUFTUJNNFOHVUÛCFSFJONJUEFSEJBHOPTUJ TDIFO5SFĒTJDIFSIFJU EJFWPO&YQFSUFOCFJ"OXFO EVOHEFSQVCMJ[JFSUFOEJBHOPTUJTDIFO.BTUÅCFGÛS EBTNBMJHOF.FMBOPNFSSFJDIUXFSEFO<> &JOF [XFJUF 7FSTJPO EFT $PNQVUFS1SPHSBNNT TUÛU[U TJDI BVG NFMBOP[ZUÅSF -ÅTJPOFO EBWPO NBMJHOF.FMBOPNF%VSDIEJFHSÕFSF;BIMEFS NBMJHOFO.FMBOPNF EJFJOEJF"OBMZTFFJOHJOHFO LPOOUF EFS EJBHOPTUJTDIF 8FSU WFSCFTTFSU XFSEFO %JFEJBHOPTUJTDIF(FOBVJHLFJUMBHKFU[UGÛSEJFLMFJ OFSFO -ÅTJPOFO LPNQMFUU FSGBTTU CFJ VOE GÛS EJF HSÕFSFO -ÅTJPOFO JOLPNQMFUU FSGBTTU CFJ SFDFJWFSPQFSBUJOHDIBSBDUFSJTUJDT BSFBVOEFS UIF DVSWF %BNJU XFSEFO KFU[U 8FSUF FSSFJDIU EJF CFHJOOFO EJFEJBHOPTUJTDIF,BQB[JUÅUEFSEFSNBUP MPHJTDIFO&YQFSUFO[VÛCFSTDISFJUFO%FS"S[UXJSE BCFSNJUTPFJOFN4ZTUFNOJDIUÛCFSëÛTTJH%FS5Û CJOHFS.PMF"OBMZTFSCBTJFSUBVTTDIMJFMJDIBVGEFS "OBMZTF NFMBOP[ZUÅSFS -ÅTJPOFO %JF 6OUFSTDIFJ EVOH NFMBOP[ZUÅSOJDIUNFMBOP[ZUÅS JTU OBDI XJF WPSWPN"S[U[VUSFĒFO'ÛSEJFTF6OUFSTDIFJEVOH TJOEFJOHFIFOEFBVëJDIUNJLSPTLPQJTDIF,FOOUOJTTF FSGPSEFSMJDI%BT4ZTUFNLMBTTJê[JFSUTPOTUTUBSLQJH NFOUJFSUF -ÅTJPOFO XJF TFCPSSIPJTDIF ,FSBUPTFO MFJDIUBMT.FMBOPNF
-JUFSBUVS "OESFBTTJ- 1FSPUUJ3 3VCFHOJ1 #VSSPOJ. $FWFOJOJ( #JBHJPMJ. 5BEEFVDDJ1 %FMMA&WB( #BSCJOJ1 %JHJUBM EFSNPTDPQZBOBMZTJTGPSUIFEJĒFSFOUJBUJPOPGBUZQJDBMOFWJ BOE FBSMZ NFMBOPNB B OFX RVBOUJUBUJWF TFNJPMPHZ "SDI %FSNBUPMm "SHFO[JBOP( 'BCCSPDJOJ( $BSMJ1 %F(JPSHJ7 4BNNBSDP & %FMêOP . &QJMVNJOFTDFODF NJDSPTDPQZ GPS UIF EJBHOPTJTPGEPVCUGVMNFMBOPDZUJDTLJOMFTJPOT$PNQBSJTPO PG UIF "#$% SVMF PG EFSNBUPTDPQZ BOE B OFX QPJOU DIFDLMJTU CBTFE PO QBUUFSO BOBMZTJT "SDI %FSNBUPM m #BVFS+ #MVN" 4USPIIÅDLFS6 (BSCF$ 4VSWFJMMBODF PG QBUJFOUT BU IJHI SJTL GPS NFMBOPNB VTJOH EJHJUBM EFSNPTDPQZ#S+%FSNBUPMm #MVN" "NFMBOPUJDIZQPNFMBOPUJDNFMBOPNBJT EFSNPTDPQZVTFGVMGPSEJBHOPTJT +%%(m #MVN" ,SFVTDI+ #BVFS+ (BSCF$ %FSNBUPTLPQJF WPO)BVUUVNPSFO4UFJOLPQĒ %BSNTUBEU #MVN" -VFEULF) &MMXBOHFS6 4DIXBCF3 3BTTOFS( (BSCF $ %JHJUBM JNBHF BOBMZTJT GPS EJBHOPTJT PG DVUBOFPVT NFMBOPNB %FWFMPQNFOU PG B IJHIMZ FĒFDUJWF DPNQVUFSBMHPSJUINCBTFEPOBOBMZTJTPGNFMBOPDZUJD UVNPST#S+%FSNBUPMm $BSMJ 1 EF (JPSHJ 7 $IJBSVHJ " /BSEJOJ 1 8FJOTUPDL ." $SPDFUUJ & 4UBOUF . (JBOOPUUJ # "EEJUJPO PG EFSNPTDPQZ UP DPOWFOUJPOBM OBLFEFZF FYBNJOBUJPO JO NFMBOPNB TDSFFOJOH B SBOEPNJ[FE TUVEZ + "N "DBE %FSNBUPMm $BTDJOFMMJ/ 'FSSBSJP. 5POFMMJ5 -FP& "QPTTJCMF OFXUPPMGPSDMJOJDBMEJBHOPTJTPGNFMBOPNBUIFDPNQVUFS +"N"DBE%FSNBUPMm $BTDJOFMMJ/ 'FSSBSJP. #VGBMJOP3 ;VSSJEB4 (BMJNCFSUJ 7 .BTDIFSPOJ - #BSUPMJ $ $MFNFOUF $ 3FTVMUT PCUBJOFE CZ VTJOH B DPNQVUFSJ[FE JNBHF BOBMZTJT TZTUFN EFTJHOFE BT BO BJE UP EJBHOPTJT PG DVUBOFPVT NFMBOPNB .FMBOPNB3FTm &MCBVN. ,PQG"8 3BCJOPWJU[)4 -BOHMFZ3( ,BNJOP ) .JIN.$ +S 4PCFS"+ 1FDL(- #PHEBO" (VULPXJD[ ,SVTJO % (SFFOFCBVN . ,FFN 4 0MJWJFSP . 8BOH 4 "VUPNBUJD EJĒFSFOUJBUJPO PG NFMBOPNB GSPN NFMBOPDZUJDOFWJXJUINVMUJTQFDUSBMEJHJUBMEFSNPTDPQZB GFBTJCJMJUZTUVEZ+"N"DBE%FSNBUPMm (BSCF $ #ÛUUOFS 1 8FJTT + 4PZFS )1 4UPDLFS 6 ,SVHFS 4 3PTFS . 8FDLCFDLFS + 1BOJ[[PO 3 #BINFS ' FU BM "TTPDJBUFE GBDUPST JO UIF QSFWBMFODF PG NPSF UIBO DPNNPO NFMBOPDZUJD OFWJ BUZQJDBM NFMBOPDZUJD OFWJ BOE BDUJOJD MFOUJHJOFT NVMUJDFOUFS DBTFDPOUSPM TUVEZ PG UIF$FOUSBM.BMJHOBOU.FMBOPNB3FHJTUSZPGUIF(FSNBO %FSNBUPMPHJDBM4PDJFUZ+*OWFTU%FSNBUPMm (BSCF$ #ÛUUOFS1 8FJTT+ 4PZFS)1 4UPDLFS6 ,SVHFS4 3PTFS. 8FDLCFDLFS+ 1BOJ[[PO3 #BINFS' FUBM 3JTL GBDUPST GPS EFWFMPQJOH DVUBOFPVT NFMBOPNB BOE DSJUFSJB GPS JEFOUJGZJOH QFSTPOT BU SJTL NVMUJDFOUFS DBTF DPOUSPMTUVEZPGUIF$FOUSBM.BMJHOBOU.FMBOPNB3FHJTUSZ PG UIF (FSNBO %FSNBUPMPHJDBM 4PDJFUZ + *OWFTU %FSNBUPM m (BSCF$ 3JTJLPGBLUPSFOGÛSEJF&OUXJDLMVOHNBMJHOFS .FMBOPNF VOE *EFOUJêLBUJPO WPO 3JTJLPQFSTPOFO JN EFVUTDITQSBDIJHFO3BVN)BVUBS[Um )BFOTTMF)" 7FOUF$ #FSUTDI)1 3VQQSFDIU3 "CV[BISB ' +VOHIBOT 7 &MMJOHIBVT # &NNFSU 4 )BMMFSNBOO $ 3PTFOCFSHFS" /FVNBOO$ 3FTVMUTPGBTVSWFJMMBODF
$ERMATOSKOPIE
QSPHSBNNFGPSQBUJFOUTBUIJHISJTLPGNBMJHOBOUNFMBOPNB VTJOH EJHJUBM BOE DPOWFOUJPOBM EFSNPTDPQZ &VS + $BODFS 1SFWm )PĒNBOO, (BNCJDIMFS5 3JDL" ,SFVU[. "OTDIVFU[. (SVOFOEJDL5 0SMJLPW" (FIMFO4 1FSPUUJ3 "OESFBTTJ- /FXUPO#JTIPQ+ $FTBSJOJ+1 'JTDIFS5 'SPTDI1+ -JOETLPW 3 .BDLJF3 /BTIBO% 4PNNFS" /FVNBOO. 0SUPOOF +1 #BIBEPSBO 1 1FOBT 1' ;PSBT 6 "MUNFZFS 1 %JBHOPTUJDBOEOFVSBMBOBMZTJTPGTLJODBODFS %"/"04 " NVMUJDFOUSF TUVEZ GPS DPMMFDUJPO BOE DPNQVUFSBJEFE BOBMZTJTPGEBUBGSPNQJHNFOUFETLJOMFTJPOTVTJOHEJHJUBM EFSNPTDPQZ#S+%FSNBUPMm ,JUUMFS) #JOEFS. 'PMMPXVQPGNFMBOPDZUJDTLJO MFTJPOT XJUI EJHJUBM EFSNPTDPQZ SJTLT BOE CFOFêUT "SDI %FSNBUPM ,JUUMFS ) 1FIBNCFSHFS ) 8PMĒ , #JOEFS . %JBHOPTUJDBDDVSBDZPGEFSNPTDPQZ-BODFU0ODPMm ,JUUMFS ) 6TF PG EJHJUBM EFSNPTDPQZ UP NPOJUPS NFMBOPDZUJDMFTJPOTSJTLTBOECFOFêUT+%SVHT%FSNBUPM m ,SFVTDI+ ,PDI' "VëJDIUNJLSPTLPQJTDDIF$IBSBL UFSJTJFSVOHWPO(FGÅNVTUFSOJO)BVUUVNPSFO)BVUBS[U m .BMWFIZ + 1VJH 4 'PMMPXVQ PG NFMBOPDZUJD TLJO MFTJPOT XJUI EJHJUBM UPUBMCPEZ QIPUPHSBQIZ BOE EJHJUBM EFSNPTDPQZ B UXPTUFQ NFUIPE $MJO %FSNBUPM m .FO[JFT48 *OHWBS$ .D$BSUIZ8) "TFOTJUJWJUZ BOETQFDJêDJUZBOBMZTJTPGUIFTVSGBDFNJDSPTDPQZGFBUVSFT PGJOWBTJWFNFMBOPNB.FMBOPNB3FTm .FO[JFT48 "VUPNBUFEFQJMVNJOFTDFODFNJDSPTDPQZ IVNBO WT NBDIJOF JO UIF EJBHOPTJT PG NFMBOPNB "SDI %FSNBUPMm .FO[JFT48 (VUFOFW" "WSBNJEJT. #BUSBD" .D$BSUIZ 8) 4IPSUUFSN EJHJUBM TVSGBDF NJDSPTDPQJD NPOJUPSJOH PG BUZQJDBM PS DIBOHJOH NFMBOPDZUJD MFTJPOT "SDI%FSNBUPMm
1FIBNCFSHFS ) #JOEFS . 4UFJOFS " 8PMĒ , *O WJWP FQJMVNJOFTDFODF NJDSPTDPQZ JNQSPWFNFOU PG FBSMZ EJBHOPTJTPGNFMBOPNB+*OWFTU%FSNBUPMm 3PTBEP# .FO[JFT4 )BSCBVFS" 1FIBNCFSHFS) 8PMĒ, #JOEFS. ,JUUMFS) "DDVSBDZPGDPNQVUFSEJBHOPTJT PGNFMBOPNBBRVBOUJUBUJWFNFUBBOBMZTJT"SDI%FSNBUPM m EJTDVTTJPO 4DIJĒOFS 3 4DIJĒOFS3PIF + 7PHU 5 -BOEUIBMFS . 8MPU[LF6 $PHOFUUB"# 4UPM[8 *NQSPWFNFOUPG FBSMZSFDPHOJUJPOPGMFOUJHPNBMJHOBVTJOHEFSNBUPTDPQZ+ "N"DBE%FSNBUPMm 4DIJĒOFS3 4DIJĒOFS3PIF+ -BOEUIBMFS. 4UPM[8 -POHUFSN EFSNPTDPQJD GPMMPXVQ PG NFMBOPDZUJD OBFWJ DMJOJDBM PVUDPNF BOE QBUJFOU DPNQMJBODF #S + %FSNBUPM m 4DIJOEFXPMG5 4DIJĒOFS3 4UPM[8 "MCFSU3 "CNBZS8 )BSNT) &WBMVBUJPOPGEJĒFSFOUJNBHFBDRVJTJUJPO UFDIOJRVFTGPSBDPNQVUFSWJTJPOTZTUFNJOUIFEJBHOPTJTPG NBMJHOBOUNFMBOPNB+"N"DBE%FSNBUPMm 4FJEFOBSJ4 1FMMBDBOJ( 1FQF1 %JHJUBMWJEFPNJDSPTDPQZ JNQSPWFT EJBHOPTUJD BDDVSBDZ GPS NFMBOPNB + "N "DBE %FSNBUPMm 4FJEFOBSJ4 1FMMBDBOJ( (JBOOFUUJ" %JHJUBMWJEFP NJDSPTDPQZBOEJNBHFBOBMZTJTXJUIBVUPNBUJDDMBTTJêDBUJPO GPS EFUFDUJPO PG UIJO NFMBOPNBT .FMBOPNB 3FT m 4PZFS )1 "SHFO[JBOP ( $IJNFOUJ 4 3VPDDP 7 %FSNPTDPQZPGQJHNFOUFETLJOMFTJPOT&VS+%FSNBUPM m RVJ[ 4UPM[ 8 #JMFL 1 -BOEUIBMFS . .FSLMF 5 #SBVO'BMDP 0 4LJOTVSGBDFNJDSPTDPQZ-BODFUm 4UPM[8 $PNQVUFSTDSFFOJOHGPSFBSMZEFUFDUJPOPG NFMBOPNBJTUIFSFBGVUVSF #S+%FSNBUPM 4UPM[8 #SBVO'BMDP0 #JMFL1 #VSHEPSG8)$ -BOEUIBMFS . 'BSCBUMBTEFS%FSNBUPTLPQJFѮJFNF 4UVUUHBSU 7PJHU ) $MBTTFO 3 $PNQVUFS WJTJPO BOE EJHJUBM JNBHJOHUFDIOPMPHZJONFMBOPNBEFUFDUJPO4FNJO0ODPM m
-,>QVLMZ,MZUI\WTWOQM :QKPIZL0IPV2ÕZO?MZVMZ]VL5IZS][,MVLWZNMZ
3FDIUJN*OUFSOFUGàSS[UF &JOF7JFM[BIMWPO(FTFU[FOHJCU[XJOHFOEF7PSHB CFO GÛS EJF (FTUBMUVOH FJOFS )PNFQBHF ;JFM BMMFS #FNÛIVOHFO EFT (FTFU[HFCFST JTU FT EBCFJ 5SBOT QBSFO[ [V TDIBĒFO VOE EFO /VU[FS EFT *OUFSOFUT BMT1SJWBUQFSTPOVOE7FSCSBVDIFS[VTDIÛU[FO8F TFOUMJDIFO3FHFMVOHFOêOEFOTJDIJN#ÛSHFSMJDIFO (FTFU[CVDI #(#
JN 5FMFEJFOTUFHFTFU[ 5%(
JN 5FMFEJFOTUFEBUFOTDIVU[HFTFU[ 5%%4( XJF BVDIGÛS¨S[UFWPSBMMFNJN)FJMNJUUFMXFSCFHFTFU[ )8( VOE JO EFO #FSVGTPSEOVOHFO .VTUFSCF SVGTPSEOVOH GÛS ¨S[UF .#0¨ %JF HFTFU[MJDIFO 7PSTDISJѫFOSJDIUFOTJDIEBCFJOJDIUOVSBOEJF#F USFJCFS HSPFS 0OMJOF%JFOTUF VOE 1PSUBMF "VDI EFS *OIBCFS FJOFS FJOGBDIFO )PNFQBHF VOUFSMJFHU [BIMSFJDIFO 7FSQëJDIUVOHFO %BCFJ NÛTTFO HFSBEF ¨S[UFXFHFOEFNTUSFOHFOCFSVGTSFDIUMJDIFO3FHMF NFOUCFTPOEFSTBVGQBTTFO*N'PMHFOEFOEBIFSFJO LVS[FS¾CFSCMJDLÛCFSEJFSFDIUMJDIFO1SPCMFNF EJF TJDIFJOFN"S[UTUFMMFO EFSFJOFFJHFOF)PNFQBHF CFUSFJCUPEFSCFUSFJCFOXJMM
%PNBJOOBNFOVOE,FOO[FJDIOVOHTQnJDIUFO
x %JF%PNBJOJTUFJOt8FSCFNJUUFMi%BIFS7PS TJDIUCFJEFSJOIBMUMJDIFO"VTTBHF OJDIUNÕHMJDI JTU[VN#FJTQJFMXXXTVQFSBS[UEF x ,FJO4BNNFMOWPO%PNBJOOBNFO EPNBJO HSBCCJOH
VNNÕHMJDITUWJFMF/VU[FS[VFSSFJ DIFO x ,FJOF"MMFJOTUFMMVOHTCFIBVQUVOH [VN#FJTQJFM XXXIBVUBFS[UFEF "N#FTUFOJTUFTEBIFS NJUEFNFJHFOFO/BNFO[V BSCFJUFOVOEEJFTFO[VN#FJTQJFMNJUEFS4UBEU JO EFSNBOOJFEFSHFMBTTFOJTU [VWFSCJOEFO 7PO FOUTDIFJEFOEFS #FEFVUVOH JTU EJF "OCJFUFS LFOO[FJDIOVOHOBDIf5%( EJFBVGLFJOFS)PNF QBHFGFIMFOEBSG%BCFJNÛTTFOGPMHFOEF*OGPSNBUJ POFO MFJDIU FSLFOOCBS VONJUUFMCBS FSSFJDICBS VOE TUÅOEJHWFSGÛHCBSHFIBMUFOXFSEFO x 7PMMFS/BNF 1SBYJTBOTDISJѫ 5FMFGPOOVNNFS VOE'BY/VNNFS &.BJM"ESFTTF x #FSVGTCF[FJDIOVOHVOE4UBBUEFS;VMBTTVOH x ;VTUÅOEJHF¨S[UFLBNNFS WPMMF"ESFTTFNJU -JOL
x ,BTTFOÅS[UMJDIF7FSFJOJHVOHBMT"VGTJDIUTCFIÕS EF WPMMF"ESFTTFNJU-JOL
x -JOLBVGBMMFCFSVGTSFDIUMJDIFO3FHFMVOHFO #FSVGTPSEOVOH JOEFS3FHFMCFJEFO¨S[UFLBN NFSOBVGEFS)PNFQBHF[VêOEFO
x (FHFCFOFOGBMMT1BSUOFSTDIBѫTSFHJTUSJFSVOHT OVNNFSPEFS"OHBCFEFSKVSJTUJTDIFO1FSTPO [VN#FJTQJFM(NC) JOLMVTJWFEFT7FSUSF UVOHTCFSFDIUJHUFO
#FTPOEFST CFMJFCU TJOE EJF HFOFSJTDIFO PEFS CF TDISFJCFOEFO %PNBJOOBNFO XJF XXXIBVUBS[U EFPEFSXXXEFSNBUPMPHJFEF%JF3FDIUNÅJHLFJU EFS3FHJTUSJFSVOHVOE7FSXFOEVOHTPMDIFS%PNBJ OBNFO JTU OBDI XJF WPS VNTUSJUUFO (SVOETÅU[MJDI HJMU GÛS EJF 3FHJTUSJFSVOH EBT têSTU DPNF êSTU TFS (FHFCFOFOGBMMT 6NTBU[TUFVFSJEFOUJêLBUJPOTOVN WFEi1SJO[JQ8FSFJOFCFTDISFJCFOEF%PNBJOOVU NFS fB64U(
[FONÕDIUF TPMMUFCFJEFS8BIMEFT/BNFOTFJOJHF XJDIUJHF1VOLUFCFSÛDLTJDIUJHFO
8FSCVOHVOE8FUUCFXFSC x (FTDIÛU[UF#FSVGTCF[FJDIOVOHFOXJFt"S[Ui PEFSt)BVUBS[UiEÛSGFOOVSWPO#FSVGTBOHFIÕ SJHFOCFOVU[UXFSEFO x %FS%PNBJOOBNFNVTTJN;VTBNNFOIBOHNJU EFN*OIBMUEFS)PNFQBHFTUFIFO
*N #FSFJDI EFS 8FSCFNÕHMJDILFJUFO IBU TJDI GÛS ¨S[UF FJOJHFT HFUBO %BT HFOFSFMMF 8FSCFWFSCPU XVSEFBVGHFIPCFO7FSCPUFOJTUOBDIfĒEFS .VTUFSCFSVGTPSEOVOHGÛS¨S[UFMFEJHMJDItCFSVGT
%$6 IN DER $ERMATOLOGIE
XJESJHF8FSCVOHi EBTIFJUKFEFBOQSFJTFOEF JS SFGÛISFOEF PEFS WFSHMFJDIFOEF 8FSCVOH 4PMDIF 8FSCVOH EBSG EFS "S[U XFEFS TFMCTU WFSBOMBTTFO OPDI EVMEFO %JF %FêOJUJPO GÛS CFSVGTXJESJHF 8FSCVOH JTU TFIS TDIXBNNJH VOE MÅTTU OBUÛSMJDI WJFM 4QJFMSBVN GÛS "VTMFHVOH VOE &JO[FMGBMMCFVS UFJMVOH &T JTU EBIFS 7PSTJDIU HFCPUFO %JF OBDI XJF WPS TFIS TUSFOHFO CFSVGT VOE XFUUCFXFSCT SFDIUMJDIFO#FTDISÅOLVOHFOVOE7FSCPUFGÛS¨S[ UF JN #FSFJDI EFS 8FSCVOH HFMUFO OBUÛSMJDI BVDI JN*OUFSOFU;VCFBDIUFOHJMUFTOFCFOEFS#FSVGT PSEOVOH WPS BMMFN BVDI EJF 7PSHBCFO EFT )FJM NJUUFMXFSCFHFTFU[FT4PEBSGFJOF1SÅTFOUBUJPOJN *OUFSOFU BVDIXFOOTJFBVGEFOFSTUFO#MJDLOJDIU BMT 8FSCVOH FSLFOOCBS JTU CFJN #FUSBDIUFS OJF NBMT "OHTUHFGÛIMF IFSWPSSVGFO PEFS BVTOVU[FO &JOF &SJOOFSVOH BO EBT )BVULSFCTSJTJLP VOE EFS )JOXFJT BVG EJF NÕHMJDIF 7PSTPSHFVOUFSTVDIVOH LÕOOFO IJFSGÛS TDIPO BVTSFJDIFO "VG CJMEMJDIF %BSTUFMMVOHFOWPO¨S[UFOJO#FSVGTLMFJEVOHPEFS CFJ EFS #FIBOEMVOH TPMMUF HFSBEF JN ;VTBNNFO IBOH NJU EFS 8FSCVOH GÛS CFTUJNNUF #FIBOE MVOHTNFUIPEFO WFS[JDIUFU XFSEFO "VDI TP HF OBOOUF 7PSIFSOBDIIFS7FSHMFJDIF [VN #FJTQJFM NJU'PUPTWPO1BUJFOUFO TJOEOJDIU[VMÅTTJH8FJ UFSIJO TPMMUF EJF )PNFQBHF EFT "S[UFT BVDI LFJO (ÅTUFCVDI FOUIBMUFO JO XFMDIFT TJDI 1BUJFOUFO PEFS BOEFSF #FTVDIFS EFS )PNFQBHF QFS &.BJM FJOUSBHFOPEFSCFEBOLFOLÕOOFO(MFJDIFSNBFO QSPCMFNBUJTDIJTUEJF7FSBOTUBMUVOHWPO(FXJOO TQJFMFOPEFS7FSMPTVOHFOPEFSBVDIEBT7FSTFOEFO WPO8FSCF&.BJMT TQBNNJOH %JFTBCFSOVSBMT LMFJOFS¾CFSCMJDL3FDIUMJDIFѮFPSJFVOEUÅHMJDIF 1SBYJTJN*OUFSOFULMBĒFOJOEJFTFO1VOLUFOXFJU BVTFJOBOEFS%FS5FVGFMMJFHUJN%FUBJMVOEXFSCF SJTDIF,SFBUJWJUÅUXJSETDIOFMMCFTUSBѫ 8FJUFSF)JOXFJTFVOE&SMÅVUFSVOHFO[VEFOXFS CFSFDIUMJDIFO #FTDISÅOLVOHFO êOEFO TJDI BVG EFS )PNFQBHF EFS #VOEFTÅS[UFLBNNFS VOUFS XXX CVOEFTBFS[UFLBNNFSEF
LVTTJPOTGPSFOPEFS(ÅTUFCÛDIFS%SJUUF*OGPSNBUJP OFOFJOTUFMMFOLÕOOFO NVTTNBOBMT#FUSFJCFSEFS )PNFQBHFEJFTF*OGPSNBUJPOFO[XBSOJDIUTUÅOEJH ÛCFSXBDIFO VOE QSÛGFO 4PCBME FJOFN KFEPDI CF LBOOUXJSE EBTTEJFGSFNEFO#FJUSÅHFPEFSEJFFJHF OFO-JOLTGBMTDITJOEPEFSBVGSFDIUTXJESJHF*OIBMUF WFSXFJTFO NVTTNBOTJFVOWFS[ÛHMJDIWPOEFS)P NFQBHFFOUGFSOFO
S[UMJDIF#FSBUVOHàCFSEBT*OUFSOFU &JO#FIBOEMVOHTWFSUSBHXJSECFJÅS[UMJDIFS#FSBUVOH ÛCFSEBT*OUFSOFUOJDIUBCHFTDIMPTTFO%JF#FSBUVOH EJFOU JO EFS 3FHFM MFEJHMJDI *OGPSNBUJPOT[XFDLFO %JFT CFEFVUFU KFEPDI OJDIU EBTT CFJ EFS #FSBUVOH ÛCFS EBT *OUFSOFU HBS LFJOF 3FDIUF VOE 1ëJDIUFO WFSUSBHMJDIFS/BUVSCFHSÛOEFUXFSEFO&TLBOOTJDI VN FJOFO %JFOTU PEFS "VѫSBHTWFSUSBH IBOEFMO %FS"S[ULBOOEBCFJFJO7FSUSBVFOTWFSIÅMUOJTPEFS FJOF (BSBOUFOTUFMMVOH CFHSÛOEFO EJF JIN HFXJTTF 4PSHGBMUTQëJDIUFOBVGFSMFHU
%BUFOTDIVU[
%JF EBUFOTDIVU[SFDIUMJDIFO 7PSTDISJѫFO TJOE ÅV FSTUTUSFOH VOEFTHJCUBVDITQF[JFMMF(FTFU[FGÛS EFO%BUFOTDIVU[JN*OUFSOFU-FJEFSXJSEBCFSOBDI XJF WPS WJFM 6O[VMÅTTJHFT HFUBO %JF ,POUSPMM VOE ¾CFSXBDIVOHTNÕHMJDILFJUFOJN*OUFSOFUTJOEFCFO CFHSFO[U 1BUJFOUFOEBUFO TJOE JO EFS 3FHFM QFSTPOFOCF[P HFOF%BUFO8JMMNBOBMT"S[U1BUJFOUFOEBUFOÛCFS EBT *OUFSOFU FSIFCFO PEFS EJFTF BVDI OVS WFSTDIJ DLFO CFEBSGFTIJFSGÛSEFS&JOXJMMJHVOHEFT1BUJFO UFO6OBCIÅOHJHWPOFJOFS&JOXJMMJHVOHEFT1BUJFO UFOTPMMUFO%BUFO EJF[VN#FJTQJFMJN3BINFOFJOFS #FIBOEMVOHBOFJO-BCPSWFSTDIJDLUXFSEFO WPSIFS VOCFEJOHU WFSTDIMÛTTFMU PEFS EVSDI EBT HFUSFOOUF 7FSTDIJDLFOFJO[FMOFS%BUFOBOPOZNJTJFSUXFSEFO "CTDIMJFFOE OPDI FJO 5JQQ 8FS TJDI CFJ EFS (FTUBMUVOHEFSFJHFOFO)PNFQBHF"OSFHVOHFOJN 7FSBOUXPSUMJDILFJUGàSBOHFCPUFOF*OGPSNBUJPOFO *OUFSOFUIPMFOXJMM EFSTPMMUFTJDIEBSÛCFSJN,MBSFO &T HJMU OBDI XJF WPS EFS (SVOETBU[ EBTT KFEFS #F TFJO EBTT EJF WJFMFO HFTFU[MJDIFO 7PSHBCFO JO EFS USFJCFSFJOFS)PNFQBHFGÛSBMMF*OGPSNBUJPOFOWFS 1SBYJTPѫOJDIUFJOHFIBMUFOXFSEFO"VDITPMMUFNBO BOUXPSUMJDI JTU EJF FS TFMCTU HFOFSJFSU PEFS EJF FS OJDIU FJOGBDI &MNFOUF [VN #FJTQJFM 4USBFOQMÅOF TJDI EVSDI EJSFLUF #F[VHOBINF PEFS EVSDI FJOFO PEFS(SBêLFO ÛCFSOFINFO&TLBOOTJDIEBCFJVN XFJUFSGÛISFOEFO -JOL t[V FJHFO NBDIUi %BT 1SP VSIFCFSSFDIUMJDIHFTDIÛU[UFT.BUFSJBMIBOEFMO%B CMFNTUFMMUTJDIBMTPWPSXJFHFOECFJ)PNFQBHFT EJF IFS7PSTJDIUCFJN"CTDIBVFO OFCFO EFS 1SÅTFOUBUJPO EFS 1SBYJT XFJUFSGÛISFOEF *OGPSNBUJPOFO 'BDIBSUJLFM /BDITDIMBHFXFSLFPEFS ÅIOMJDIFT[VN"CSVGCFSFJUTUFMMFO4PXFJUÛCFS%JT
s +URSE
"OSFHVOHFO[VN%FTJHOFJOFS*OUFSOFUQSÊTFO[
(SVOESFHFMOGàSEJF&STUFMMVOHFJOFS*OUFSOFUQSÊTFO[
%JF)BMUVOHVOE*EFOUJUÅUFJOFT6OUFSOFINFOTXJSE /BNFOTHFCVOH EVSDIFJO$PSQPSBUF%FTJHOWJTVBMJTJFSU%JFTFTTPMM 8JFMBVUFUEJF%PNBJO UFXFDITFMCBS BCFSVOWFSXFDITFMCBSTFJO #FTUBOEUFJMFEFT$PSQPSBUF%FTJHOTJOEVOUFSBO 1SJPSJUÅU/BNFEFT"S[UFT xXXXNVTUFSNBOOEF EFSFN xXXXLBSMNVTUFSNBOOEF x(FTDIÅѫTBVTTUBUUVOH xXXXESLBSMNVTUFSNBOOEF x7FSQBDLVOHFO 1SJPSJUÅU4JOOWPMMF&SHÅO[VOH x1SPEVLUCSPTDIÛSFO xXXXQSBYJTNVTUFSNBOOEF x.FTTFEFTJHO xXXXQSBYJTNVTUFSNBOOEF x*NBHFCSPTDIÛSFO x"SDIJUFLUVS*OOFOFJOSJDIUVOH 1SJPSJUÅU"MUFSOBUJWF&OEVOH x*OUFSOFUQSÅTFO[ xXXXNVTUFSNBOODPN x'VISQBSL xXXXQSBYJTNVTUFSNBOOOFU x(FTDIÅѫTCFSJDIUF xXXXLBSMNVTUFSNBOOJOGP x0SJFOUJFSVOHTTZTUFN x1SFTTFNBQQFO 8JFMBVUFOEJF&NBJMBESFTTFO x$BTFTUVEJFT "MMHFNFJOF4BNNFMBESFTTFO x"O[FJHFO xJOGP!NVTUFSNBOOEF x.BJMJOHT xTFSWJDF!QSBYJTNVTUFSNBOOEF #FJEFS&OUXJDLMVOHFJOFT$PSQPSBUF%FTJHOHFIUFT 1FSTÕOMJDIF&NBJMBESFTTFOEFS.JUBSCFJUFS JNNFSVNGÛOG(FTUBMUVOHTFMFNFOUF xLN!NVTUFSNBOOEF x -PHP -JFGFSU*EFOUJêLBUJPOVOE%JĒFSFO[JFSVOH 4UFIUGÛSEBT6OUFSOFINFO EJF"SCFJUEFS.FO TDIFO EFO&SGPMH EJF;JFMFVOEEJF(FTDIJDIUF 7FSCJOEFU)FSLVOѫVOE;VLVOѫ x 5ZQPHSBêF 4QSJDIUEJF4QSBDIFEFT6OUFSOFINFOT 4PMMUF.FEJFOLPNQBUJCFMVOEXFMUXFJUFJOTFU[ CBSTFJO 7JTVFMMFT"MMFJOTUFMMVOHTNFSLNBM x 'BSCFO 5SBOTQPSUJFSFO4UJNNVOHFOVOE&NPUJPOFO 1SÅHFOEBT6OUFSOFINFO &SMBVCFOFJOFOIPIFO8JFEFSFSLFOOVOHTXFSU x #JMETQSBDIF 4DIBѦ&SMFCOJTXFMUFO 4UÅSLUEJF#PUTDIBѫEFT6OUFSOFINFOT *TUTDIOFMMFSGBTTCBS x (FTUBMUVOHTSBTUFS %JFOUBMT#BTJTGÛSEBT;VTBNNFOTQJFMEFS(F TUBMUVOHTFMFNFOUF (BSBOUJFSUFJOFOLPOTJTUFOUFO"VѫSJUUTPXPIM 0OMJOFBMTBVDI0ĔJOF #JFUFUWJFMF,PNCJOBUJPOTNÕHMJDILFJUFO
xWOBDIOBNF!QSBYJTNVTUFSNBOOEF 5FDIOPMPHJF 8FMDIF5FDIOPMPHJFXJSEBOHFXFOEFU )PTUJOH x&OUTDIFJEVOHGÛSFJOFO#VTJOFTTQSPWJEFS x)ÕIFSFNPOBUMJDIF(SVOEHFCÛIS x.FIS,PNQFUFO[FOVOE4FSWJDF )PUMJOF
x(FSJOHFSF"VTGBMM[FJUFOHFLPQQFMUNJUFJOFN &NBJMTFSWFS x&OUTDIFJEVOHGÛSFJOFO.BTTFOQSPWJEFS x(FSJOHFSFNPOBUMJDIF(SVOEHFCÛIS x(VUF#BTJTBVTTUBUUVOH "VëÕTVOH x0QUJNBMF"VëÕTVOH Y YAA;PMM-BQUPQ 1SPHSBNNJFSVOH x)5.-#SPXTFSLPNQBUJCFM x1)1"41GÛS%BUFOCBOLBOXFOEVOHFOTJOO WPMMEZOBNJTDI x'MBTI"OJNBUJPOFOGÛSIPDIXFSUJHF*NBHFTFJUFO 8BSUVOHVOE1ëFHF x$POUFOU.BOBHNFOU4ZTUFN $.4
)PDIXFSUJHF-ÕTVOHJOEFS"OTDIBĒVOHUFVFS
%$6 IN DER $ERMATOLOGIE
#FJXBSUVOHTJOUFOTJWFO#FSFJDIFOTJOOWPMM /FXT 1SFTTFCFSFJDIF
(FSJOHGÛHJHF&JOTDISÅOLVOHJOEFS(FTUBMUVOH
(MPTTBS 3BUJPOBMFSJOGPSNBUJWFS4QSBDITUJM &NPUJPOBMFSWFSUSBVFOTFSXFDLFOEFS4QSBDITUJM
*OIBMU 8FMDIF*OIBMUFLPNNVOJ[JFSFJDIBVGNFJOFS*OUFS OFUQSÅTFO[ x;JFMHSVQQFOHFSFDIU GÛSXFOXJSEEJF*OUFSOFU QSÅTFO[FSTUFMMU
1BUJFOUFO ,PMMFHFO &STUCFTVDIFS 7JTJUFOLBSUFOEBSTUFMMVOHNJU#BTJ TJOGPSNBUJPOFO .FISGBDICFTVDIFS /FXT "LUVFMMFT 1SFTTFCF SJDIUF (FTFU[HFCVOH x/BWJHBUJPOTTUSVLUVS &JOHBOHTTFJUFGÛS4QSBDIBVTXBIM*OUSP )PNFQBHFBMT[FOUSBMF4UBSUTFJUF ) BVQUNFOÛQVOLUF6OUFSNFOÛQVOLUF EFSVOEEFS,BUFHPSJF 5FYUWFSMJOLVOHFO 1PQVQT
%FTJHO 8FMDIF'BLUPSFOCFFJOëVTTFOEBT%FTJHOFJOFS*OUFS OFUQSÅTFO[
x4QSBDITUJM 7FSXFOEVOHWPO'BDICFHSJĒFO 4FQBSBUFS1BUJFOUFOCFSFJDI
-PHP 5ZQPHSBêF 'BSCFO #JMETQSBDIF (FTUBMUVOHTSBTUFS "CTDIMJFFOEF&NQGFIMVOHFOGÛSEJF&STUFMMVOH FJOFS*OUFSOFUQSÅTFO[ x &JOFQSPGFTTJPOFMMF"SCFJUTXFJTFTPMMUFTJDIBVDI JOEFS6OUFSOFINFOTLPNNVOJLBUJPO VOUFS BOEFSFN*OUFSOFUQSÅTFO[ XJEFSTQJFHFMO x %JF)BMUVOHVOE*EFOUJUÅUFJOFT6OUFSOFINFOT TPMMUFXFDITFMCBS BCFSVOWFSXFDITFMCBSTFJO x &JOFQSPGFTTJPOFMMF%BSTUFMMVOHJN*OUFSOFU TPMMUFOJDIUVOCFEJOHUEFOQFSTÕOMJDIFO(F TDINBDLXJEFSTQJFHFMO
.WZ\[KPZQ\\MQVLMZ)TTMZOQMLQIOVW[\QS *MZVPIZL8ZbaJQTTI?MZVMZ)JMZMZ=TN/,IZ[W_*MZVILM\\M-JMZTMQV3ÕVQO2ÕZO3TMQVM<MJJM0IV[.5MZS ]VL2WIKPQU;ITWOI
"MMFSHJFLSBOLIFJUFO CFSVIFO BVG FJOFS JOEJWJEVFM MFO JNNVOPMPHJTDI BVTHFMÕTUFO ¾CFSFNQêOEMJDI LFJU HFHFOÛCFS 4UPĒFO EFS 6NXFMU %JF .FJEVOH EFTÅUJPMPHJTDICFEFVUTBNFO"HFOTGÛISU[VS4ZNQ UPNGSFJIFJU1SJNÅSFT;JFMEFS"MMFSHJFEJBHOPTUJLJTU FT EBIFS EVSDI "OBNOFTF VOE 5FTUT EFO t,SBOL IFJUTFSSFHFSi[VJEFOUJê[JFSFOmBOHFTJDIUTEFSVO ÛCFSTDIBVCBSFO 7JFM[BIM NÕHMJDIFS ,POUBLUF FJO OJDIU JNNFS FJOGBDIFT 6OUFSGBOHFO *N XFJUFSFO 4JOOFHFIÕSUEJF"VGEFDLVOHWPO'BLUPSFO EJFEBT "VѫSFUFO BMMFSHJTDIFS 4ZNQUPNF CFHÛOTUJHFO [VS %JBHOPTUJLCFJ"MMFSHJFLSBOLFO *O EFO WFSHBOHFOFO +BISFO XBSFO FSIFCMJDIF 'PSUTDISJUUF EFS "MMFSHJFEJBHOPTUJL [V WFS[FJDI OFO EJFCFSFJUTJOEJFLMJOJTDIF3PVUJOFVNHFTFU[U XVSEFO PEFS FSTU EJF 1IBTF EFS XJTTFOTDIBѫMJDIFO ¾CFSQSÛGVOHEVSDIMBVGFO'PSUTDISJUUFFSHFCFOTJDI JOTCFTPOEFSF BVT 8FJUFSFOUXJDLMVOH 4UBOEBSEJTJF SVOHVOERVBMJUÅUTHFTJDIFSUFS%VSDIGÛISVOHCFSFJUT MÅOHFSWFSGÛHCBSFS5FTUWFSGBISFOTPXJFBVTEFS&OU XJDLMVOHOFVFS"OTÅU[FBVGEFS(SVOEMBHFBLUVFMMFS &SLFOOUOJTTFVOE5FDIOJLFOEFS*NNVOPMPHJFVOE .PMFLVMBSCJPMPHJF
.FUIPEFOVOE*OEJLBUJPOFOEFS*H&#FTUJNNVOHJN#MVU
EJFXJDIUJHTUFO"MMFSHFORVFMMFOEFS(FIBMUBO.B KPS"MMFSHFO FO JN5FTUBOTBU[CFLBOOUTFJO %FS QSJNÅSF /BDIXFJT WPO BT*H& EBT IFJU #F TUJNNVOHWPSEFS)BVUUFTUVOH JTUJOGPMHFOEFO'ÅM MFOJOEJ[JFSU #FEJOHVOHFO EJFFJOFO)BVUUFTUPEFSTFJOF"VTXFS UVOHOJDIU[VMBTTFO x (FOFSBMJTJFSUF)BVUFSLSBOLVOHPEFS6SUJDBSJB GBDUJUJB x )BVUUFTUVOHFFJHOFUF"MMFSHFOF JSSJUBUJWF"MMFS HFORVFMMFO [VN#FJTQJFM(FXÛS[F
x (BCFWPO.FEJLBNFOUFO EJFEBT)BVUUFTUFS HFCOJTCFFJOUSÅDIUJHFO x 7FSNJOEFSUF#FMBTUCBSLFJUEFT1BUJFOUFO (SB WJEJUÅU )FS[,SFJTMBVG&SLSBOLVOHFO WBTPNP UPSJTDIF3FHVMBUJPOTTUÕSVOH LPOTVNJFSFOEF &SLSBOLVOHFO
x 4ÅVHMJOHFVOE,MFJOLJOEFS 1PUFO[JFMMF(FGÅISEVOHEFT1BUJFOUFOEVSDI)BVUUFTUT x "OBQIZMBLUJTDIFS4DIPDLPEFS4DIPDLGSBHNFO UFJOEFS"OBNOFTF x 7FSEBDIUBVGIPDIHSBEJHF*H&WFSNJUUFMUF4FOTJ CJMJTJFSVOH *OTFLUFOHJѫBMMFSHJF "S[OFJNJUUFMBMM FSHJF JOTCFTPOEFSF#FUB-BLUBNBOUJCJPUJLB
x &JOOBINFWPO.FEJLBNFOUFOXJF#FUB#MP DLFSOPEFS"$&)FNNFSO JOEJWJEVFMMF/VU [FO3JTJLP"CXÅHVOH
%JF FJOHFTFU[UFO .FUIPEFO [VS #FTUJNNVOH BMM FSHFOTQF[JêTDIFS *H&"OUJLÕSQFS BT*H& VOUFS TDIFJEFO TJDI FSIFCMJDI %JWFSTF 'FTUQIBTFO NJU LPWBMFOU HFLPQQFMUFO "MMFSHFOFO PEFS 'MÛTTJHBMMFS %FS TFLVOEÅSF /BDIXFJT WPO BT*H& EBT IFJU EJF HFOF WFSTDIJFEFOF.BSLFSTVCTUBO[FOPEFS%FUFLUJ #FTUJNNVOHOBDI)BVUUFTUVOH FSGPMHUJOGPMHFOEFO POTQSJO[JQJFO VOE WPS BMMFN EJF VOUFSTDIJFEMJDIFO 'ÅMMFO FJOHFTFU[UFO "MMFSHFOFYUSBLUF TJOE GÛS FSIFCMJDIF x "MT[VTÅU[MJDIFS1BSBNFUFSCFJSFMFWBOUFN"MMFS "CXFJDIVOHFO [XJTDIFO EFO 1SPEVLUFO FJO[FMOFS HJFWFSEBDIUVOE%JTLSFQBO[[XJTDIFO)BVUUFTU )FSTUFMMFS WFSBOUXPSUMJDI TP EBTT EJF 8FSUF GÛS VOE"OBNOFTF BT*H& OVS CFEJOHU WFSHMJDIFO XFSEFO LÕOOFO <> x *O&JO[FMGÅMMFOCFJLMJOJTDIBVTHFXÅIMUFO "CIJMGFVOERVBOUJUBUJWF7FSHMFJDICBSLFJUWFSTQSJDIU 'SBHFTUFMMVOHFO [VN#FJTQJFM[VS[VTÅU[MJDIFO FJOF WFSCFTTFSUF 4UBOEBSEJTJFSVOH /FCFO OBDIHF "CTDIÅU[VOHEFT4FOTJCJMJTJFSVOHTHSBEFT BMT XJFTFOFS *H&#JOEVOH VOE RVBMJUBUJWFS $IBSBLUF [VTÅU[MJDIF.BOBINF[VS7PSCFSFJUVOHGÛSEJF SJTJFSVOH 4%41"(& VOE JTPFMFLUSJTDIF 'PLVTTJF 1SPWPLBUJPOPEFSEJFTQF[JêTDIF*NNVOUIFSBQJF SVOH TÅNUMJDIFS 5FTUBMMFSHFOF TPMMUF [VLÛOѫJH GÛS
&ORTSCHRITTE IN DER !LLERGIEDIAGNOSTIK
1PMMFOTFOTJCJMJTJFSVOHFOTJOEIÅVêHHVUJN)BVU UFTUOBDIXFJTCBSVOEFJOFTFMUFOF*OEJLBUJPOGÛSFJOF #FTUJNNVOH WPO BT*H& #FJ LMJOJTDIFN 7FSEBDIU VOEEFS&OUTDIFJEVOH[VS"MMFSHFOLBSFO[HFHFOÛCFS 5JFSFQJUIFMJFOPEFS.JMCFOTPMMUFEBTBT*H&CFLBOOU TFJO"VDI[VS,MÅSVOHWPO4FOTJCJMJTJFSVOHFOHFHFO 4DIJNNFMQJM[TQPSFO /BISVOHTNJUUFM VOE BOEFSF LPNQMFYF JN )BVUUFTU TDIXJFSJH [V UFTUFOEF "MMFS HFORVFMMFOLPNNUEJFBT*H&#FTUJNNVOHQPUFO[JFMM JO'SBHF4ZNQUPNFEVSDI#FSVGTBMMFSHFOFVOE4P GPSUUZQ3FBLUJPOFOOBDI"S[OFJNJUUFMOTJOEXFJUFSF XJDIUJHF*OEJLBUJPOFOGÛSEJFBT*H&#FTUJNNVOH %JSFLU EVSDI *H&#FTUJNNVOH PEFS JOEJSFLU [VN#FJTQJFM1SJDLUFTU [FMMVMÅSFS5FTUNJU#BTPQIJ MFO OBDIHFXJFTFOFTBT*H&FOUTQSJDIUFJOFS4FOTJCJ MJTJFSVOH "MMFSHJFCFSFJUTDIBѫ
EJFOVSCFJLPSSF TQPOEJFSFOEFO 4ZNQUPNFO BMMFSHPMPHJTDI SFMFWBOU JTU*OTPGFSOFSMBVCFOEJFHFOBOOUFOEJBHOPTUJTDIFO .FUIPEFO ÅIOMJDIF "VTTBHFO EJBHOPTUJTDIF 3FJ IFOGPMHFCFJ,JOEFSOBC+BISFO +VHFOEMJDIFOVOE &SXBDITFOFO)BVUUFTUBT*H&#FTUJNNVOH[FMMV MÅSFS5FTU
EJFHSVOETÅU[MJDINJU)JMGFEFSLMJOJTDIFO "OHBCFOPEFSHFHFCFOFOGBMMTNJUUFMT1SPWPLBUJPOT UFTUTBVGJISF3FMFWBO[ÛCFSQSÛѫXFSEFONÛTTFO
/VU[FOSFLPNCJOBOUFS"MMFSHFOFGàSEJF%JBHOPTUJL %JFÛCMJDIFBMMFSHPMPHJTDIF%JBHOPTUJLEJĒFSFO[JFSU EBT 4FOTJCMJTJFSVOHTTQFLUSVN IBVQUTÅDIMJDI JO #F [VH BVG "MMFSHFORVFMMFO < > JN "FSPBMMFSHFO #FSFJDI WFSTDIJFEFOF 4QF[JFT WPO 1ëBO[FO CF[JF IVOHTXFJTF EFSFO 1PMMFO
1JM[FO PEFS 5JFSFO JN #FSFJDI EFS /BISVOHTNJUUFMBMMFSHFOF JO #F[VH BVG EJF4QF[JFTVOEFJOCFTUJNNUFTEBSBVTHFXPOOFOFT /BISVOHTNJUUFM XJF [VN #FJTQJFM ,VINJMDI PEFS )ÛIOFSFJ%JFHFOBOOUFO"MMFSHFORVFMMFOCFTUFIFO KFEPDIJISFSTFJUTBVTFJOFS7JFM[BIMWPO.PMFLÛMFO XPCFJ JOTCFTPOEFSF EJF (MZLP 1SPUFJOF GÛS BMMFS HJTDIF3FBLUJPOFOWPOCFTPOEFSFS#FEFVUVOHTJOE &TLPOOUFGFTUHFTUFMMUXFSEFO EBTTTJDIEJFBMMFSHJ TDIF*NNVOBOUXPSUEFT.FOTDIFOBVGFJOJHF (MZ LP 1SPUFJOF CFTPOEFST LPO[FOUSJFSU (FHFO EJFTF (MZLP 1SPUFJOF BMT "OUJHFOF"MMFSHFOF JTU JO EFO 4FSFO WPO "MMFSHJFLSBOLFO TQF[JêTDIFT *H& CFTPO EFSTIÅVêH[VêOEFO TJFTJOE.BKPS"MMFSHFOF 8JDIUJHF"MMFSHFOFJN4JOOFWPO&JO[FMNPMFLÛ MFO TJOE CF[ÛHMJDI JISFS [VHSVOEFMJFHFOEFO (FOF JEFOUJê[JFSUVOEBOBMZTJFSUXPSEFO TPEBTTNJUEFO .FUIPEFOEFS.PMFLVMBSCJPMPHJFBVDIFJOFSFLPN CJOBOUF)FSTUFMMVOHEJFTFS (MZLP 1SPUFJOFNÕHMJDI JTU%BCFJXJSEBVTHFIFOEWPOEFSD%/"EFTKFXFJ MJHFO"MMFSHFOTJOFJOFN&YQSFTTJPOTTZTUFNEBT[V
HFIÕSJHFSFLPNCJOBOUF1SPUFJOFYQSJNJFSU+FOBDI WFSXFOEFUFN&YQSFTTJPOTTZTUFNLBOOFTIJFSCFJ[V VOUFSTDIJFEMJDIFO 'BMUVOHFO EFT 1SPUFJOT LPNNFO VOE BVDI [V VOUFSTDIJFEMJDIFO QPTUUSBOTMBUJPOBMFO .PEJê[JFSVOHFO EJFWPOEFNOBUÛSMJDIFSXFJTFWPS LPNNFOEFO&JO[FMBMMFSHFOBCXFJDIFOLÕOOFO/F CFOEFO6OUFSTDIJFEFO EJF4FLVOEÅSVOE5FSUJÅS TUSVLUVS CFUSFĒFO LÕOOFO XFJUFSIJO 6OUFSTDIJFEF JOEFS%JWFSTJUÅUEFS.PMFLÛMFJN7FSIÅMUOJT[VEFO OBUÛSMJDIFSXFJTFWPSLPNNFOEFO"MMFSHFOFOCFTUF IFO WFSTDIJFEFOF*TPBMMFSHFOF
VOEFTLÕOOFOIFS TUFMMVOHTCFEJOHUF,POUBNJOBOUFOJOEFO&YUSBLUFO WPO OBUÛSMJDIFO CF[JFIVOHTXFJTF SFLPNCJOBOUFO "MMFSHFOFOWPSLPNNFO %JFBMMFSHPMPHJTDIF%JBHOPTUJLBVG&JO[FMBMMFSHFO /JWFBV BVDI BMT $PNQPOFOU3FTPMWFE %JBHOPTUJD $3% CF[FJDIOFU FSMBVCU FJOF FYBLUFSF &SGBTTVOH EFT4FOTJCJMJTJFSVOHTTQFLUSVNTEFT"MMFSHJLFST FJOF CFTTFSF7PSIFSTBHFWPO,SFV[SFBLUJWJUÅUFOBVGHSVOE EFS ¨IOMJDILFJUFO WPO BMMFSHFOFO .PMFLÛMFO VOE [VN5FJMBVDIEJĒFSFO[JFSUFSFLMJOJTDIF#FVSUFJMVO HFO [VN#FJTQJFMBMT,POTFRVFO[BVTEFSFYBLUFSFO &JOTDIÅU[VOH EFS NÕHMJDIFO ,SFV[SFBLUJWJUÅUFO 7PSTJDIU JTU HFCPUFO CF[ÛHMJDI OJDIU HFTJDIFSUFS 4DIMVTTGPMHFSVOHFO BVGHSVOE EFS %JBHOPTUJL NJU &JO[FMBMMFSHFOFO [VN#FJTQJFMJN)JOCMJDLBVGEJF *OEJLBUJPOTTUFMMVOHVOEOPDINFIS7FSMBVGTCFVSUFJ MVOHEFSTQF[JêTDIFO*NNVOUIFSBQJF"MTOBDIUFJMJH NÛTTFOBOHFTFIFOXFSEFOEBTNÕHMJDIF7FSQBTTFO WPO4FOTJCJMJTJFSVOHFOBVGSFLPNCJOBOUOJDIUBCHF CJMEFUF"MMFSHFOF CF[JFIVOHTXFJTFEFSFO*TPGPSNFO VOE .PEJêLBUJPOFO VOE EFS EFS[FJU OPDI SFMBUJW IPIF"VGXBOENJUFJOFSXFTFOUMJDIIÕIFSFO"O[BIM WPO 5FTUQVOLUFO JN )BVUUFTU PEFS #MVUUFTU *OTCF TPOEFSFCFJ&UBCMJFSVOHWPOѮFSBQJFMÕTVOHFO EJF FCFOGBMMT BVG &JO[FMBMMFSHFOCBTJT [VTBNNFOHFTFU[U XFSEFO XÅSFEJFTFS"VGXBOEKFEPDIGÛSFJOFEJĒF SFO[JFSUFSF *OEJLBUJPOTTUFMMVOH VOE ѮFSBQJF TJOO WPMM"MMFSEJOHTTUFIUEJF&OUXJDLMVOHFOUTQSFDIFO EFSѮFSBQJFFYUSBLUFCJTMBOHFSTUBN"OGBOH +FEPDI LBOO BVDI KFU[U TDIPO EJF BMMFSHPMPHJTDIF %JBHOPTUJL EVSDI EFO &JOTBU[ SFLPNCJOBOUFS "MMFS HFOFCFSFJDIFSUXFSEFO/FCFOEFSEJĒFSFO[JFSUFSFO &SGBTTVOHEFT4FOTJCJMJTJFSVOHTTQFLUSVNTJTUCFJCF TUJNNUFO "MMFSHFONJTDIVOHFO FJOF 7FSCFTTFSVOH EFS5FTUTFOTJUJWJUÅUEVSDI"OSFJDIFSVOHEFSOBUÛSMJ DIFO &YUSBLUF NJU SFLPNCJOBOUFO &JO[FMBMMFSHFOFO NÕHMJDI6NHFLFISUJTUCFJ"OUJLÕSQFSOHFHFO,PI MFOIZESBUTFJUFOLFUUFO FJOF &SIÕIVOH EFS 4QF[JêUÅU EVSDI &JOTBU[ OJDIUHMZLPTZMJFSUFS SFLPNCJOBOUFS "MMFSHFOFEBSTUFMMCBS XPCFJEFSLMJOJTDIF4UFMMFOXFSU EFS*H&"OUJLÕSQFSHFHFO,PIMFOIZESBUBOUFJMFOJDIU FJOIFJUMJDICFVSUFJMUXJSE)FSBVTSBHFOEF#FEFVUVOH
s +URSE
IBU EJF %JBHOPTUJL BVG &JO[FMBMMFSHFO/JWFBV VOUFS 7FSXFOEVOH WPO TUBOEBSEJTJFSUFO SFLPNCJOBOUFO "MMFSHFOFO CFJ "TQFSHJMMVT GVNJHBUVT HFXPOOFO XP "OUJLÕSQFS HFHFO EJF TF[FSOJFSUFO "OUJHFOF S"TQ G VOEIÅVêHCFJOPSNBMFO"MMFSHJLFSO "TUINBUJ LFSO HFGVOEFOXFSEFO"OUJLÕSQFSHFHFOEJFOJDIU TF[FSOJFSUFO"OUJHFOFS"TQGVOETJOEKFEPDIGBTU OVSOBDIXFJTCBSCFJFJOFS#FTJFEMVOHEFT,ÕSQFSTNJU EJFTFN 1JM[ VOE FJOFS 'SFJTFU[VOH EJFTFS "OUJHFOF EVSDIEJF*NNVOBOUXPSUEFT.FOTDIFOXJFCFJBMM FSHJTDIFSCSPODIPQVMNPOBMFS"TQFSHJMMPTF "#1" 4PNJUHFIÕSUEJF7FSXFOEVOHWPOSFLPNCJOBOUFO "MMFSHFOFO JO EFS BMMFSHPMPHJTDIFO %JBHOPTUJL CF SFJUTKFU[UCFJTQF[JFMMFO'SBHFTUFMMVOHFO[VNFJO[V GPSEFSOEFOHVUFONFEJ[JOJTDIFO4UBOEBSE*OBOEF SFO#FSFJDIFOTUFMMUTJFFJOF#FSFJDIFSVOHEBSVOEJO XJFEFSBOEFSFO#FSFJDIFOXÅSFTJFIFVUFOPDIFIFS BMT-VYVT[VCF[FJDIOFO XFOOEBSBVTLFJOFSFMFWBO UFO,POTFRVFO[FOGÛSEFO1BUJFOUFOBCMFJUCBSTJOE
.JDSPBSSBZT%JF;VLVOGUEFS"MMFSHJFEJBHOPTUJL %FS/BDIXFJTEFTTQF[JêTDIFO*H&HFHFO"MMFSHFOFJTU FJO[FOUSBMFS#FTUBOEUFJMEFS%JBHOPTUJLBMMFSHJTDIFS 4PGPSUUZQSFBLUJPOFO&JOXFTFOUMJDIFS'PSUTDISJUUEFS "MMFSHPMPHJF JTU EJF NPMFLVMBSF $IBSBLUFSJTJFSVOH EFS"OUJHFOF%BKFEFSLMBTTJTDIF"MMFSHFOUSÅHFSXJF [VN #FJTQJFM (SÅTFSQPMMFO #JSLFOQPMMFO PEFS EJF .JMCFO ÛCFS WJFMF WFSTDIJFEFOF 1SPUFJOF WFSGÛHFO EJF EBT KFXFJMT VSTÅDIMJDIF "OUJHFO CFJN 1BUJFOUFO TFJO LÕOOFO NÛTTFO FOUTQSFDIFOE NFIS #FTUJN NVOHFOEFTTQF[JêTDIFO*H&EVSDIHFGÛISUXFSEFO %BNJUHFSBUFOLMBTTJTDIF#FTUJNNVOHTWFSGBISFOXJF EFS3"45TDIPOBVTÕLPOPNJTDIFO(SÛOEFOBOJISF (SFO[FO%BIFSIBCFOXJS[VS#FTUJNNVOHEFTTQF [JêTDIFO*H&.JDSPBSSBZTWFSXFOEFU %BCFJ XFSEFO IPDITUBOEBSEJTJFSUF SFLPNCJOBO UF PEFS HFSFJOJHUF OBUÛSMJDIF "OUJHFOLPNQPOFOUFO BVG FJOF (MBTUSÅHFSPCFSëÅDIF NJU BNJOPSFBLUJWFO 1PMZNFSFO BVGHFCSBDIU < > %JF "MMFSHFOF CF êOEFOTJDIJOm3FBLUJPOTLBNNFSOQSP(MBTUSÅ HFS%BCFJLBOONBOCJT[V"MMFSHFOF,BNNFS BVѫSBHFO%JFTF,BNNFSOXFSEFOKFXFJMTNJUXF OJHFO .JLSPMJUFSO 1BUJFOUFOTFSVN JOLVCJFSU %BT FSMBVCUNJUM4FSVNBVT[VLPNNFO XBTHFSBEF CFJ ,MFJOLJOEFSO FJO XFTFOUMJDIFS 7PSUFJM JTU 7BMJ EJFSVOHTVOUFSTVDIVOHFOIBCFOJO[XJTDIFOHF[FJHU EBTT,BQJMMBSCMVU[VEJFTFS6OUFSTVDIVOHWFSXFOEFU XFSEFOLBOO/BDI3FBLUJPONJU"OUJ*H&VOEEFT TFO %BSTUFMMVOH NJUUFMT FJOFT 4DBOOFST MBTTFO TJDI EJF #FGVOEF TFNJRVBOUJUBUJW BVTXFSUFO #JTIFSJHF 7FSHMFJDIFEJFTFS.FUIPEFNJULMBTTJTDIFO#FTUJN
NVOHTNFUIPEFO FSHBCFO FJOF IPIF ,PSSFMBUJPO %BCFJMJFTJDIWPSBMMFNS#FUWCFWPS[VHUNJUEFS .JDSPBSSBZ5FDIOJLFSGBTTFO%JF5FTUEBVFSCFUSÅHU WPO#MVUBCOBINFCJT#FGVOEESFJ4UVOEFO EJF#F BSCFJUVOHT[FJU.JOVUFO /FCFO EFO UFDIOJTDIFO 7PSUFJMFO FSÕĒOFU EJFTF .FUIPEF WPS BMMFN EFO EVSDI EJF NPMFLVMBSF "M MFSHPMPHJF HFXPOOFOFO 'PSUTDISJUU JO EJF LMJOJTDIF 1SBYJT VN[VTFU[FO #FJ CFTTFSFS 4UBOEBSEJTJFSVOH EFS"MMFSHFOFYUSBLUFEVSDI"OBMZTFEFSFOUIBMUFOFO "OUJHFOF BVG NPMFLVMBSFS &CFOF CFTUFIU BVDI EJF .ÕHMJDILFJUEFS¾CFSUSBHVOHBVGEJFѮFSBQJFNJUUFMT TQF[JêTDIFS )ZQPTFOTJCJMJTJFSVOH 4P MÅTTU TJDI WPS TUFMMFO EBTT JO ;VLVOѫ NJUUFMT .JDSPBSSBZ5FDIOJL EBT "MMFSHFONVTUFS FJOFT 1BUJFOUFO CFTUJNNU XJSE VN BOTDIMJFFOE FJOFO HFFJHOFUFO )ZQPTFOTJCJMJ TJFSVOHTFYUSBLU[VXÅIMFO EFSEJFGÛSEFO1BUJFOUFO XFTFOUMJDIFO"MMFSHFOFYUSBLUFNJUEFOGÛSJIONJUUFMT .JDSPBSSBZFSGBTTUFOSFMFWBOUFO1SPUFJOFOFOUIÅMU ;VTBNNFOHFGBTTU*TUEFS.JDSPBSSBZEJF;VLVOѫ EFS"MMFSHJFEJBHOPTUJLCFJBMMFSHJTDIFO4PGPSUSFBLUJ POFO m+B
%FS#BTPQIJMFO"LUJWJFSVOHTUFTU#FTTFSPEFSOVSBOEFST 8ÅISFOEEFSMFU[UFOGÛOG+BISFXVSEFO[VOFINFOE 4UVEJFO WFSÕĒFOUMJDIU JO EFOFO EJF ëPX[ZUPNFUSJ TDIF2VBOUJê[JFSVOHEFS#BTPQIJMFO"LUJWJFSVOHJO WJUSP [VS .FTTVOH *H&BCIÅOHJHFS BMMFSHFOTQF[Jê TDIFS3FBLUJPOFOCFJBMMFSHJTDIFO1BUJFOUFOIFSBO HF[PHFOXVSEF> @%JFTF5FDIOJLXVSEFCFJ EFS%JBHOPTUJLWPO"MMFSHJFBVG*OTFLUFOHJѫF *OIB MBUJPOTBMMFSHFOF /BUVSMBUFY /BISVOHTNJUUFM VOE .FEJLBNFOUFWFSXFOEFU&JO7FSHMFJDINJUBOEFSFO FUBCMJFSUFO [FMMVMÅSFO "MMFSHJFUFTUT XJF EFN )JTUB NJO'SFJTFU[VOHTUFTU VOE EFN -FVLPUSJFO'SFJTFU [VOHTUFTU JTU GÛS EJF &JOTDIÅU[VOH EFT EJBHOPTUJ TDIFO8FSUTEJFTFT5FTUTWPOHSPFS#FEFVUVOH %FS )JTUBNJO'SFJTFU[VOHTUFTU XVSEF CFSFJUT JO EFO FS +BISFO CFOÛU[U VN EJF 'SFJTFU[VOH WPO )JTUBNJO BVT QFSJQIFSFO #MVUMFVLP[ZUFO OBDI *O LVCBUJPONJUWFSTDIJFEFOFO"MMFSHFOFO[VNFTTFO %FS5FTUXJSENJU7PMMCMVUPEFSNJUJTPMJFSUFO-FVLP [ZUFO EJF NJU EFS %FYUSBOTFEJNFOUBUJPOTNFUIPEF HFXPOOFO XFSEFO EVSDIHFGÛISU %JF )JTUBNJOCF TUJNNVOHFSGPMHUëVPSPNFUSJTDI NJUUFMT&O[ZNJN NVOPBTTBZPEFS3BEJPJNNVOPBTTBZ %JF .FTTVOH EFS -FVLPUSJFO'SFJTFU[VOH BVT QFSJQIFSFO #MVUMFVLP[ZUFO OBDI "MMFSHFOTUJNVMB UJPOXVSEFJOFJOFNLPNNFS[JFMMFSIÅMUMJDIFO5FTU "OGBOH EFS FS +BISF NÕHMJDI $FMMVMBS BOUJHFO TUJNVMBUJPO UFTU $"45 *N (FHFOTBU[ [VS )JTUB
&ORTSCHRITTE IN DER !LLERGIEDIAGNOSTIK
NJO'SFJTFU[VOHXFSEFOIJFSEFOPWPTZOUIFUJTJFSUF OJDIUQSÅGPSNJFSUF.FEJBUPSFOCFTUJNNU *OEFOTFJU&OEFEFSFS+BISFQVCMJ[JFSUFO4UV EJFOEFSëPX[ZUPNFUSJTDIFO.FTTVOHEFS"MMFSHFO JOEV[JFSUFO"LUJWJFSVOHWPOCBTPQIJMFO-FVLP[ZUFO XVSEF BMT "LUJWJFSVOHTNBSLFS BN IÅVêHTUFO EJF $%&YQSFTTJPOWFSXFOEFU$%JTUFJO.JUHMJFE EFS 5SBOTNFNCSBO4VQFSGBNJMJF XFMDIFT CFJ SV IFOEFO #BTPQIJMFO JO EFO JOUSB[ZUPQMBTNBUJTDIFO (SBOVMBWFSBOLFSUJTUVOEOVSTDIXBDIBVGEFS0CFS ëÅDIFONFNCSBO FYQSJNJFSU XJSE #FJ EFS "LUJWJF SVOHLPNNUFT[VFJOFS'VTJPO[XJTDIFOEFO(SB OVMB VOE EFS 1MBTNBNFNCSBO XPCFJ $% EBOO NJU IPIFS %JDIUF FYQSJNJFSU XJSE %B $% BVDI BVG.BLSPQIBHFOVOE#MVUQMÅUUDIFOWPSIBOEFOJTU XJSE [VS ,FOO[FJDIOVOH EFS #BTPQIJMFO FJOF BOUJ *H&"OGÅSCVOHOPUXFOEJH [VN#FJTQJFM*OLVCBUJPO NJU ;XFJGBSC"OUJLÕSQFSSFBHFO[ BOUJ*H&1& VOE "OUJ$%'*5$ 4FJU XVSEFO BVDI 4UVEJFO WFSÕĒFOUMJDIU CFJEFOFO$%DBMT.BSLFSEFS"L UJWJFSVOH WFSXFOEFU XVSEF &S XJSE BVTTDIMJFMJDI BVGCBTPQIJMFO(SBOVMP[ZUFOFYQSJNJFSU "MT"VTHBOHTQSPCFOGÛSEJFWFSTDIJFEFOFO[FMMV MÅSFO5FTUTXFSEFOFOUXFEFS7PMMCMVUPEFSBVGHFSFJ OJHUFQFSJQIFSF-FVLP[ZUFOWFSXFOEFU*ONBODIFO "OTÅU[FOXJSEWPSEFS"MMFSHFO[VHBCFNJU*OUFSMFV LJOJOLVCJFSU XFMDIFT[VFJOFS&SIÕIVOHEFS"MM FSHFO PEFS BOUJ*H&JOEV[JFSUFO "LUJWJFSVOH PEFS .FEJBUPSGSFJTFU[VOHGÛISU #FJ EFO FSTUFO 6OUFSTVDIVOHFO [FJHUF TJDI FJOF TFIS HVUF ,PSSFMBUJPO [XJTDIFO EFS BOUJ*H&JOEV [JFSUFO $%&YQSFTTJPO VOE EFS )JTUBNJO'SFJ TFU[VOH .JUUMFSXFJMF MJFHFO GÛS WFSTDIJFEFOF 1B UJFOUFOHSVQQFO BVT EFN BMMFSHPMPHJTDIFO #FSFJDI 1BUJFOUFO NJU *OTFLUFOHJѫBMMFSHJF /BUVSMBUFYBMMFS HJF 1PMMFOBMMFSHJF )BVTTUBVCNJMCFOBMMFSHJF /BI SVOHTNJUUFMBMMFSHJF "S[OFJUNJUUFMVOWFSUSÅHMJDILFJ UFO %BUFO [VS #BTPQIJMFO"LUJWJFSVOH NJU $% BMT.BSLFSWPS UFJMXFJTFNJUEJSFLUFN7FSHMFJDI[VS )JTUBNJO VOE -FVLPUSJFO'SFJTFU[VOH #FJ #BTP QIJMFO"LUJWJFSVOHTUFTUT NJU *OTFLUFOHJѫFO MBH EJF 4FOTJUJWJUÅUCFJ EJF4QF[JêUÅUNFJTUCFJ *O&JO[FMGÅMMFOLPOOUFFJOF#BTPQIJMFO"LUJWJFSVOH CFJ OFHBUJWFN 3"45 VOEPEFS OFHBUJWFN )BVUUFTU FSSFJDIU XFSEFO #FJ 5FTUT NJU *OIBMBUJPOTBMMFSHF OFOSFJDIUFEJF4FOTJUJWJUÅUWPOm EJF4QF[J êUÅU WPO m %JF FOUTQSFDIFOEFO 8FSUF CFJ /BUVSMBUFYBMMFSHJF XBSFO m CF[JFIVOHTXFJTF m#FJ5FTUVOHWPO/BISVOHTNJUUFMOMBHEJF 4FOTJUJWJUÅU[XJTDIFOmCF[JFIVOHTXFJTFm %JF4FOTJUJWJUÅUXBSEBNJUJONBODIFO'ÅMMFO EJF4QF[JêUÅUJNNFSCFTTFSBMTCFJ)JTUBNJO'SFJTFU [VOHTUFTUT PEFS CFJ -FVLPUSJFO'SFJTFU[VOHTUFTUT
'ÛSEJF#FXFSUVOHWPO$%DBMT#BTPQIJMFO"L UJWJFSVOHTNBSLFS JN 7FSHMFJDI [V EFO &SHFCOJTTFO BOEFSFS5FTUTMJFHFOCJTIFS[VXFOJHF%BUFOWPS *OTHFTBNU HFTFIFO TJOE NJUUFMT EFS WFSTDIJFEF OFO EJBHOPTUJTDIFO [FMMVMÅSFO 5FTUT EJF [VS #FVS UFJMVOH EFS *OWJUSP3FBLUJPO WPO #BTPQIJMFO BVG *H&BCIÅOHJHF4UJNVMJWPSMJFHFO ÅIOMJDIF3FTVMUBUF FSSFJDICBS*OFJO[FMOFO'ÅMMFOGBOEFOTJDITJDIFSF SFVOECFTTFSF&SHFCOJTTFCFJ[VTÅU[MJDIFS7FSXFO EVOH EFT #BTPQIJMFO"LUJWJFSVOHTUFTUT NJU $% &YQSFTTJPO&SLBOOEBNJUBMTOFVFS[FMMVMÅSFS5FTU GÛSEJF"MMFSHJFEJBHOPTUJLFNQGPIMFOXFSEFO
%JBHOPTUJTDIFS4UFMMFOXFSUEFS5SZQUBTFCFTUJNNVOH %JF 4FSJOQSPUFBTF 5SZQUBTF LPNNU CFJN .FOTDIFO OBIF[VBVTTDIMJFMJDIJO.BTU[FMMFO OVSJOTFISHFSJO HFS,PO[FOUSBUJPOJO#BTPQIJMFOWPS&TFYJTUJFSUFJOF 3FJIFWPO*TPFO[ZNFO&JOLPNNFS[JFMMFS'MVPSPFO [ZNJNNVOPBTTBZNJTTUDVOEE5SZQUBTFNJUIPIFS &NQêOEMJDILFJU /BDIXFJTHSFO[F HM D5SZQUB TFXJSELPOUJOVJFSMJDITF[FSOJFSU E5SZQUBTFCFJ;FMM BLUJWJFSVOH GSFJHFTFU[U %JF CJPMPHJTDIFO 'VOLUJPOFO EFS.BTU[FMMUSZQUBTFCFJN.FOTDIFOTJOECJTIFSOJDIU FJOEFVUJHCFLBOOU5SZQUBTFTDIFJOUCFJ"OBQIZMBYJF CFJBOEFSFO&OU[ÛOEVOHTSFBLUJPOFOTPXJFCFJ(FXF CFVNCBVWPSHÅOHFOFJOF3PMMF[VTQJFMFO %JF #FTUJNNVOH WPO 5SZQUBTF JO ,ÕSQFSTFLSF UFO PEFS ;JSLVMBUJPO LBOO CFJ XJTTFOTDIBѫMJDIFO 6OUFSTVDIVOHFO WFSXFOEFU XFSEFO VN EJF #FUFJ MJHVOHWPO.BTU[FMMFOCFJ(FXFCTSFBLUJPOFO[VFS GBTTFO< >*OEFSQSBLUJTDIFOBMMFSHPMPHJTDIFO %JBHOPTUJLJTUEFS[FJUOVSEJF#FTUJNNVOHEFS4F SVNUSZQUBTFLPO[FOUSBUJPO 45, WPO #FEFVUVOH &JOFJHFOUMJDIFSPCFSFS/PSNXFSUJTUOJDIUEFêOJFSU EJF1FS[FOUJMFEFS45,CFUSÅHUOBDI)FSTUFMMFS BOHBCF HM1SBHNBUJTDILBOOFJOF45, HMBMTBVĒÅMMJHHFMUFO&JOFEBVFSIBѫLPOTUJUVUJP OFMM FSIÕIUF CBTBMF 45, êOEFU TJDI Pѫ CFJ .BTUP [ZUPTF NBODINBMBVDICFJBOEFSFO&SLSBOLVOHFO NJU.BTU[FMMBLUJWJFSVOH&JOUFNQPSÅSFS GÛSFJOJHF 4UVOEFO OBDIXFJTCBSFS "OTUJFH EFS 45, ÛCFS EFO JOEJWJEVFMMFO#BTJTXFSUUSJUUIÅVêHCFJTZTUFNJTDIFO ¾CFSFNQêOEMJDILFJUTSFBLUJPOFO WPN 4PGPSUUZQ "OBQIZMBYJF BVG XPCFJEBT.BYJNVNOBDI .JOVUFOCJT 4UVOEFOHFGVOEFOXVSEF
"OXFOEVOHJOEFSLMJOJTDIFO%JBHOPTUJL #FJ1BUJFOUFONJU)ZNFOPQUFSFOHJѫBMMFSHJFJTUFJOF LPOTUJUVUJPOFMMFSIÕIUFCBTBMF45,FJO3JTJLPGBLUPS
s +URSE
GÛS CFTPOEFST TDIXFSF "OBQIZMBYJF .FJTU CFTUFIU EBOOFJOF)BVUNBTUP[ZUPTF EJFTJDINBODINBMBMT FJOEFVUJHF UZQJTDIF6SUJDBSJBQJHNFOUPTBNBOJGFT UJFSU KFEPDIFIFSTFISEJTLSFUVOELBVNXBISOFIN CBSJTU PLLVMUFLVUBOF.BTUP[ZUPTF #FJXFJUFSSFJ DIFOEFO 6OUFSTVDIVOHFO JTU EBOO Pѫ BVDI FJOF TZTUFNJTDIF .BTUP[ZUPTF JOTCFTPOEFSF #FGBMM EFT ,OPDIFONBSLT [VêOEFO4PXPIMCFJ*OTFLUFOHJѫ BMMFSHJTDIFO 1BUJFOUFO NJU LPOTUJUVUJPOFMM FSIÕIUFS CBTBMFS 45, BMT BVDI CFJ TPMDIFO NJU .BTUP[ZUPTF [VTBNNFOGBTTFOE .BTU[FMMFSLSBOLVOH CFTUFIU FJOF CFTPOEFSF (FGÅISEVOH CFJ FSOFVUFO 4UJDIFO %JF )ZNFOPQUFSFOHJѫIZQPTFOTJCJMJTJFSVOH JTU EB IFSCFTPOEFSTESJOHMJDI;VS&SLFOOVOHFJOFS.BTU [FMMFSLSBOLVOHTPMMUFOEBIFSEJF45,CFTUJNNUVOE EJF)BVUBVGEBT7PSMJFHFOFJOFSLVUBOFO.BTUP[Z UPTFVOUFSTVDIUXFSEFO 'PMHFOEF .PEJêLBUJPOFO EFS *OTFLUFOHJѫIZQP TFOTJCJMJTJFSVOH TJOE CFJ 1BUJFOUFO NJU .BTU[FMMFS LSBOLVOH[VCFBDIUFO x #FJ#JFOFOHJѫBMMFSHJFTPMMUFWPOWPSOIFSFJO NJUFJOFSHFTUFJHFSUFO%PTJTWPOH(Jѫ CFIBOEFMUXFSEFO EBEJF4UBOEBSEEPTJTWPO HEFVUMJDIXFOJHFSXJSLTBNJTUBMTCFJ8FTQFO HJѫBMMFSHJF x %VSDI4UJDIQSPWPLBUJPOTPMMUFÛCFSQSÛѫXFSEFO PCEVSDIEJF#JFOFOPEFS8FTQFOHJѫIZQPTFO TJCJMJTJFSVOHFJOF4DIVU[XJSLVOHFJOHFUSFUFOJTU #FJѮFSBQJFWFSTBHFOXJSEEJF#FIBOEMVOHTEPTJT FSIÕIU EFS&ĒFLUXJFEFSVNEVSDIFJOF4UJDI QSPWPLBUJPOLPOUSPMMJFSU x %JF*OTFLUFOHJѫIZQPTFOTJCJMJTJFSVOHXJSEEBVFS IBѫGPSUHFGÛISU &JOFLPOTUJUVUJPOFMMFSIÕIUF45,JTUNÕHMJDIFSXFJ TFBVDIFJO3JTJLPGBLUPSCFJ"OBQIZMBYJFBVGBOEFSF "VTMÕTFSBMT*OTFLUFOHJѫF %FS/BDIXFJTFJOFTUFNQPSÅSFO"OTUJFHTEFS45, JN 7FSMBVG FJOFS "OBQIZMBYJF LBOO EJBHOPTUJTDI XJDIUJHTFJO#FJEFONFJTUFO1BUJFOUFO EJFTJDINJU EFS "OBNOFTF FJOFS "OBQIZMBYJF WPSTUFMMFO GFIMFO PCKFLUJWF1BSBNFUFS EJFFJOFTPMDIF3FBLUJPOCFMFHFO LÕOOUFO VOE%JĒFSFOUJBMEJBHOPTFOXJFWBTPWBHBMF 4ZOLPQF PEFS )ZQFSWFOUJMBUJPOUFUBOJF TJOE NBODI NBMTDIXFSBVT[VTDIMJFFO"VDICFJBMMFSHPMPHJTDIFO 1SPWPLBUJPOTUFTUT NJU NFISEFVUJHFO 4ZNQUPNFO LBOOEJF#FTUJNNVOHEFS45,EJFEJBHOPTUJTDIF&JO PSEOVOHFSMFJDIUFSO%BCFJJTUEJFJOEJWJEVFMMFCBTBMF 45,EFT1BUJFOUFONJUEFS45,JN3FBLUJPOTWFSMBVG [VWFSHMFJDIFO&JOFJO[FMOFS.FTTXFSUPIOF,FOOU OJTEFT#BTBMXFSUFTLBOOOJDIUJOUFSQSFUJFSUXFSEFO 8FHFOEFSPĒFOTJDIUMJDIWBSJBCMFO,JOFUJLEFS45, JN7FSMBVGEFS"OBQIZMBYJFTJOENFISGBDIF#FTUJN
NVOHFO FUXB m NJO 4UVOEFO 4UVOEFO 4UVOEFOOBDI3FBLUJPOTCFHJOO FNQGFIMFOTXFSU*TU OVS FJOF FJONBMJHF #FTUJNNVOH NÕHMJDI TPMMUF EJF #MVUFOUOBINFFUXBCJT4UVOEFOOBDI3FBLUJPOT CFHJOOFSGPMHFO%JFCBTBMF45,LBOOJO4FSVNHF NFTTFOXFSEFO EBTNJOEFTUFOTFJOFO5BHOBDIEFS 3FBLUJPOHFXPOOFOXVSEF #FJ QMÕU[MJDIFO 5PEFTGÅMMFO VOLMBSFS 6STBDIF LBOO FJOF FSIÕIUF 45, BVG FJOF "OBQIZMBYJF PEFS .BTUP[ZUPTF BMT3JTJLPGBLUPSEFS"OBQIZMBYJF IJO XFJTFO;VCFBDIUFOJTU EBTTBVDIBOEFSF'BLUPSFO TP JOTCFTPOEFSF MÅOHFSF -JFHF[FJU FJOFS -FJDIF [V FJOFN"OTUJFHEFS45,GÛISFOLÕOOFO %JF45,JTUFJOXJDIUJHFS1BSBNFUFSCFJEFS%JB HOPTFWPO.BTU[FMMFSLSBOLVOHFOTPXJFCFJEFS0C KFLUJWJFSVOH BOBQIZMBLUJTDIFS 3FBLUJPOFO +FEPDI MBTTFOTJDIBOIBOEEFS45,BMMFJOLMJOJTDIF&SLSBO LVOHFOXFEFSFJOEFVUJHTJDIFSOOPDIBVTTDIMJFFO 7JFMNFIS NVTT EFS .FTTXFSU LSJUJTDI JN (FTBNU [VTBNNFOIBOH EFT LMJOJTDIFO #JMEFT JOUFSQSFUJFSU XFSEFO
,MJOJTDIF3FMFWBO[EFT"UPQJF1BUDI5FTUT %BTBUPQJTDIF&L[FN /FVSPEFSNJUJT JTUFJOFDISP OJTDIFFOU[ÛOEMJDIF TUBSLKVDLFOEF)BVUFSLSBOLVOH VOUFS EFS JOTCFTPOEFSF ,JOEFS VOE +VHFOEMJDIF MFJ EFO#FJEFONFJTUFO1BUJFOUFOGBMMFOFSIÕIUF4QJFHFM WPOTQF[JêTDIFN*H&VOE(FTBNU*H&JN4FSVNBVG "VTEFS,MJOJLTJOE1BUJFOUFOCFLBOOU EJFÛCFS4DIÛ CFJISFT&L[FNTOBDI,POUBLUNJU*H&JOEV[JFSFOEFO "FSPBMMFSHFOFO XJF )BVTTUBVC 5JFSFQJUIFMJFO PEFS 1PMMFO CFSJDIUFO 4FJU EFO FS +BISFO XVSEFO WFS TDIJFEFOF 7FSTVDIF VOUFSOPNNFO EFO &JOëV TPM DIFS"MMFSHFOFNJUUFMT&QJLVUBOUFTUVOH[VWFSJê[JFSFO < > EBEJFLMBTTJTDIFO"MMFSHJFUFTUT 1SJDLUFTUVOE 3"45 LFJOF HVUFO ,PSSFMBUJPOFO [VS ,SBOLFOHF TDIJDIUFEFS1BUJFOUFOBVGXFJTFO7JFMNFIS[FJHUEJF .FIS[BIMEFS1BUJFOUFOCFJEJFTFOLMBTTJTDIFO7FSGBI SFOQPTJUJWF3FBLUJPOFONJUGSBHMJDIFSLMJOJTDIFS3FMF WBO['ÛSEFO&QJLVUBOUFTUNJU"MMFSHFOFO EJFIÅVêH FJOF *H&WFSNJUUFMUF 4FOTJCJMJTJFSVOH JOEV[JFSFO [VS #FVSUFJMVOHWPOEBEVSDIBVTHFMÕTUFO&L[FNSFBLUJP OFOXVSEFEJF#F[FJDIOVOH"UPQJF1BUDI5FTU "15 WPSHFTDIMBHFO "VGHSVOE FSIFCMJDIFS 7BSJBUJPOFO JO EFS 5FTUNFUIPEJL EFS "MMFSHFOEPTJT TPXJF EFS "O XFOEVOH QPUFOUJFMM JSSJUJFSFOEFS )JMGTNBOBINFO XJF ,MFCFêMNBCSJTT EFS )BVU XBSFO EJF &SHFCOJTTF GSÛIFSFS4UVEJFOOJDIUWFSHMFJDICBS /BDI 7FSCFTTFSVOH EFS .FUIPEJL LPOOUFO JO NFISFSFOLMJOJTDIFO4UVEJFOLMBSF#F[JFIVOHFO[VS ,SBOLFOHFTDIJDIUF [VN TQF[JêTDIFO *H& VOE [V
&ORTSCHRITTE IN DER !LLERGIEDIAGNOSTIK
XFJUFSFO LMJOJTDIFO ,FOOHSÕFO FSNJUUFMU XFSEFO )JFSCFJGBOEFO"FSPBMMFSHFO-ZPQIJMJTBUFJO7BTFMJO 7FSXFOEVOH EJF BVG OJDIU WPSCFIBOEFMUFS FSTDIFJ OVOHTGSFJFS )BVU BN 3ÛDLFO EFS 1BUJFOUFO HFUFTUFU XVSEFO#FJ1BUJFOUFONJUFJOFNBVĒÅMMJHFO&L[FN NVTUFS NJU #FWPS[VHVOH GSFJHFUSBHFOFS OJDIU WPO ,MFJEVOHCFEFDLUFS)BVUBSFBMF[FJHUFOTJDIQPTJUJWF "153FBLUJPOFOCFSFJUTCFJHFSJOHFSFO"MMFSHFOEP TFOBMTCFJ1BUJFOUFONJUVOBVĒÅMMJHFN&L[FNNVTUFS 1BUJFOUFONJUFJOFSIJOXFJTFOEFO,SBOLFOHFTDIJDIUF WPO"FSPBMMFSHFOBTTP[JJFSUFO&L[FNTDIÛCFOXJFTFO TJHOJêLBOUIÅVêHFSQPTJUJWF"153FBLUJPOFOBVG*N 7FSHMFJDIWPO"15 1SJDLUFTUVOE3"45XVSEFLFJ OF JHF ¾CFSFJOTUJNNVOH CFPCBDIUFU KFEPDI GBOEFO TJDI TJHOJêLBOUF "TTP[JBUJPOFO %JFT JTU FJO )JOXFJTEBSBVG EBTTEFS"15FJOFVOUFSTDIJFEMJDIF %JNFOTJPOEFSBUPQJTDIFO)BVUFOU[ÛOEVOHFSGBTTU EJF OJDIU NJU EFS LMBTTJTDIFO *H&WFSNJUUFMUFO 4P GPSUUZQSFBLUJPOÛCFSFJOTUJNNU *O FJOFS LÛS[MJDI QVCMJ[JFSUFO 4UVEJF LPOOUF EJF .FUIPEF BVDI JOUFSOBUJPOBM TUBOEBSEJTJFSU XFSEFO %B[VGÛISUFOXJSFJOFQSPTQFLUJWF.VMUJDFOUFS4UV EJFNJUCJPMPHJTDITUBOEBSEJTJFSUFO"FSPBMMFSHFO&Y USBLUFO JO [XÕMG 4UVEJFO[FOUSFO JO FVSPQÅJTDIFO -ÅOEFSO VOUFS 7FSXFOEVOH FJOFT ,POTFOTVT"CMF TFTDIMÛTTFMTGÛSEFO"15EVSDI1BUJFOUFO "MUFS +BISF XFJCMJDI NJUBUPQJTDIFN&L[FN JO 3FNJTTJPO XVSEFO VOUFSTVDIU %JF &SHFCOJTTF XVSEFO NJU 1SJDL5FTU#FGVOEFO 15 VOE TQF[Jê TDIFN 4FSVN*H& T*H& TPXJF NJU EFS QSPTQFLUJW FSIPCFOFO BMMFSHFOTQF[JêTDIFO "OBNOFTF LPSSF MJFSU ;VTÅU[MJDI FSGPMHUF EJF 5FTUVOH WPO ESFJ OJDIU TUBOEBSEJTJFSUFO /BISVOHTNJUUFMBMMFSHFOQSÅQBSBUJ POFOJO7BTFMJO XW 8FJ[FONFIM &J 4FMMFSJF 1PTJUJWF "153FBLUJPOFO XVSEFO BMMFSHFOBCIÅOHJH CFJmEFS1BUJFOUFOGFTUHFTUFMMU"NIÅVêHTUFO USBUFOEJFTF3FBLUJPOFOBVG%QUFSPOZTTJOVTBVG KF EPDIBVDICFJmBVG/VUSJUJWB1PTJUJWF15[FJH UFOTJDIJOm T*H&XBSCFJmOBDIXFJT CBS &JOF QSÅEJLUJWF "OBNOFTF FSHBC TJDI KF OBDI "MMFSHFOCFJmEFS1BUJFOUFO BMMFSHFOBCIÅOHJH NJUCJT[V,POLPSEBO[[VN"15%JFNFJTUFO 1BUJFOUFO NJU QPTJUJWFS "153FBLUJPO IBUUFO FJOF LPSSFTQPOEJFSFOEF *H&WFSNJUUFMUF 4FOTJCJMJTJFSVOH &TXVSEFOKFEPDIBVDI1BUJFOUFOVOUFSTVDIU EFSFO LMBTTJTDIF"MMFSHJFUFTUTLPNQMFUUOFHBUJWXBSFO#FJ BMMFS 1BUJFOUFO XVSEF USPU[ OFHBUJWFS 15 VOE 3"45#FGVOEFEFOOPDIFJOFJOEFVUJHQPTJUJWFS"15 HFGVOEFO PѫNBMTNJUQBTTFOEFS"OBNOFTF %JF &SHFCOJTTF EFS "154UVEJFO BO WFSTDIJFEF OFO LMJOJTDIFO 6OUFSHSVQQFO WPO 1BUJFOUFO NJU BUPQJTDIFN&L[FN[FJHFO EBTT"MMFSHFOFCFJFJOFN 5FJMEJFTFS1BUJFOUFO m CFJ,POUBLUNJUEFS
)BVUFL[FNBUÕTF3FBLUJPOFOBVTMÕTFOLÕOOFO.JU EFS QSBYJTUBVHMJDIFO .FUIPEJL LBOO BVG QPUFOUJFMM JSSJUJFSFOEF .BOBINFO [VS 'ÕSEFSVOH EFS "MMFS HFOQFOFUSBUJPO WFS[JDIUFU XFSEFO 7PO NFISFSFO "SCFJUTHSVQQFOLPOOUFONJUUMFSXFJMFBVT"15"SF BMFOBMMFSHFOTQF[JêTDIF5;FMM,MPOFOBDIHFXJFTFO XFSEFO %FS "15 TUFMMU JOTPGFSO FJOFO 1SPWPLBUJ POTUFTUGÛSBUPQJTDIFT&L[FNEBS BOBMPH[VSCSPO DIJBMFO 1SPWPLBUJPO PEFS OBTBMFO 1SPWPLBUJPO CFJ BMMFSHJTDIFO"UFNXFHTFSLSBOLVOHFO.JU)JMGFEFT "15TPMMFJO7FSGBISFOGÛSEJFLMJOJTDIF3PVUJOF[VS 7FSGÛHVOH TUFIFO NJU EFN EJF LMJOJTDIF 3FMFWBO[ *H&WFSNJUUFMUFS 4FOTJCJMJTJFSVOHFO GÛS FL[FNBUÕTF )BVUWFSÅOEFSVOHFO CFJ 1BUJFOUFO NJU BUPQJTDIFN &L[FNCFVSUFJMUXFSEFOLBOO
%JF;VLVOGUEFT&QJLVUBOUFTUT %FS&QJLVUBOUFTUIBUHSPF5SBEJUJPO4FJU TFJ OFS &STUCFTDISFJCVOH EVSDI +BEBTTPIO BOMÅTTMJDI EFS %%(5BHVOH JO (SB[ TUFMMU FS EBT FJO[JHF GÛS EJF 3PVUJOFEJBHOPTUJL HFFJHOFUF *OTUSVNFOU [VN /BDIXFJT FJOFS 4FOTJCJMJTJFSVOH HFHFO FJOF 4VC TUBO[ EBS EJF FJO BMMFSHJTDIFT ,POUBLUFL[FN WFS VSTBDIU IBU &S IBU TJDI EFTIBMC TP CFXÅISU XFJM FS MFJDIU EVSDIGÛISCBS JTU VOE BMT 1SPWPLBUJPOTUFTU mWFSNFJOUMJDImJNNFSSFMFWBOUF&SHFCOJTTFMJFGFSU %JFTF [XFJ 7PSUFJMF FSXFJTFO TJDI BCFS HMFJDI[FJUJH BVDI BMT IÅVêHF 'BMMTUSJDLF %JF 5FTUEVSDIGÛISVOH JTU[XBSUFDIOJTDINJUEFOLPNNFS[JFMMFSIÅMUMJDIFO 5FTUNBUFSJBMJFOFJOGBDI TJFFSGPSEFSUBCFSGVOEJFSUF ,FOOUOJTTFVOE&SGBISVOH[V*OEJLBUJPO .FUIPEJL "CMFTVOHVOE*OUFSQSFUBUJPO 6OCFGSJFEJHFOEJTUEFS[FJUEJF7FSGÛHCBSLFJUTUBO EBSEJTJFSUFS5FTUTUPĒF EJFCFJN4FOTJCJMJTJFSUFOFJOF QPTJUJWF3FBLUJPOBVTMÕTFO CFJN/JDIU4FOTJCJMJTJFS UFO BCFS [V LFJOFSMFJ 3FBLUJPO GÛISFO TPMMFO 5FTU TVCTUBO[FO VOE 5FTUNFUIPEJL XFSEFO TUÅOEJH WFS CFTTFSU EBT'FIMFOWPO1PTJUJWLPOUSPMMFOVOEEJFPѫ TDIXJFSJHF6OUFSTDIFJECBSLFJUJSSJUBUJWFSWPOBMMFSHJ TDIFO3FBLUJPOFOLÕOOFOBCFS[VGBMTDIFO&SHFCOJT TFOGÛISFO< >'VOLUJPOTUFTUTXJFEJF.FTTVOH EFT 5&8- 8JEFSTUBOETNFTTVOH -BTFS%PQQMFS 'MPXNFUSJFVOEBOEFSF.FUIPEFOXFSEFO[VEJFTFS %JĒFSFO[JFSVOHFJOHFTFU[U GÛISFOBCFSCJTIFSOJDIU [V CFGSJFEJHFOEFO &SHFCOJTTFO "MT JOEJSFLUF 1PTJ UJWLPOUSPMMF XFSEFO WFSTDIJFEFOF *SSJUBOUJFO HFUFT UFU/BUSJVNMBVSZMTVMGBUIBUTJDIBMTIPĒOVOHTWPMMFS ,BOEJEBU GÛS EJF #FVSUFJMVOH EFS 3FBHJCJMJUÅU EFS )BVU FSXJFTFO "O EFS 4UBOEBSEJTJFSVOH EFS 5FTU TUPĒFXJSETUÅOEJHHFBSCFJUFU VNEJF(FGBISJSSJUBUJ WFS3FBLUJPOFOCF[JFIVOHTXFJTFEFS4FOTJCJMJTJFSVOH
s +URSE
[VSFEV[JFSFO VOEVNGBMTDIOFHBUJWF3FBLUJPOFO[V WFSNFJEFO %FêOJFSUF 5FTUTVCTUBO[NFOHFO XVSEFO CF[JFIVOHTXFJTF XFSEFO JN &QJRVJDL CF[JFIVOHT XFJTF5SVFUFTUBOHFCPUFO"CSJTTNFUIPEJLVOE"C MFTFLSJUFSJFO XFSEFO WFSGFJOFSU %JF ¾CFSQSÛGVOH EFS8FSUJHLFJUFJOFSQPTJUJWFO3FBLUJPONJUUFMTFJOFT CFTTFSTUBOEBSEJTJFSUFO30"5CF[JFIVOHTXFJTFBVDI (FCSBVDITUFTUTXJSEFWBMVJFSU -FU[UMJDICFMBTUFOBCFSUSPU[EFS5SBEJUJPOEFS.F UIPEJLVOEJISFSTUÅOEJHFO7FSCFTTFSVOHXFJUFSIJO [V WJFMF7BSJBCMFEJFTFT*OWJWP5FTUWFSGBISFO"M UFSOBUJWFO XJFFUXBFJOGÛSBMMF"MMFSHFOFSFQSPEV [JFSCBSFS -ZNQIP[ZUFO5SBOTGPSNBUJPOTBTTBZ PEFS FJOF$IJQUFDIOPMPHJF XJFTJFGÛSEJF*H&%JBHOPTUJL EFS[FJU FJOHFGÛISU XJSE [FJDIOFO TJDI EFS[FJU BCFS OJDIU BC 4PSHGÅMUJHF %VSDIGÛISVOH EFT &QJLVUBO UFTUT WFSCVOEFONJUTUÅOEJHFS'PSUCJMEVOH NBDIFO EFO5FTUJOEFS)BOEEFT&SGBISFOFOBMMFSEJOHT[V FJOFN WFSMÅTTMJDIFO *OTUSVNFOU EBT BVGHSVOE EFT HFSJOHFO 1SFJTFT WPSMÅVêH LFJOF "MUFSOBUJWF BVDI OVS BOEFOLFO MÅTTU %FS 5FTU IBU 5SBEJUJPO FS IBU BCFSBVDI;VLVOѫ XFOOFSOVSTPSHGÅMUJHFJOHFTFU[U VOEWPN&SGBISFOFONJU-JFCFVOEVNGBOHSFJDIFS 'BDILFOOUOJTEVSDIHFGÛISUXJSE 8BIMCFSHMFHUJOEFS"VTHBCFEFTt5FYUCPPLPG $POUBDU %FSNBUJUJTi FJOF tMJTU PG IPQFT BOE OFFET GPSUIFGVUVSFiEFT&QJLVUBOUFTUTWPS x %JĒFSFO[JFSFOEF7FIJLFM XFMDIFFJOFPQUJNBMF #JPWFSGÛHCBSLFJUEFS"MMFSHFOFFSMBVCFO x *OGPSNBUJPOFOJN)FSTUFMMFSLBUBMPH[VS3FJO IFJUVOE4UBCJMJUÅUEFSFJO[FMOFO"MMFSHFOF x 7FSLÛS[VOHEFS&YQPTJUJPOT[FJUCFJFSIBMUFOFS (FOBVJHLFJU x ,POTFOTVT[V"CMFTVOH #FXFSUVOH *OUFSQSF UBUJPOVOE3FMFWBO[WPOTDIXBDIQPTJUJWFO 5FTUSFBLUJPOFO x 0CKFLUJWF#FVSUFJMCBSLFJUEFS5FTUSFBLUJPOFO x 8FJUFSF4UBOEBSEJTJFSVOHEFS(FCSBVDITUFTUT x 4UVEJFO[VS#FFJOëVTTVOHEFS5FTUSFBLUJWJUÅU EVSDIEJF#FIBOEMVOHNJUTZTUFNJTDIFO(MVLP LPSUJLPJEFO
-JUFSBUVS "CFSFS 8 4DIOVDI " 3FMFWBO[FSNJUUMVOH CFJN &QJLVUBOUFTUm'BLU 'ÅMTDIVOHPEFS'JLUJPO "MMFSHP+ m %BSTPX6 -BJGBPVJ+ #PMIBBS4 #SVJKO[FFM,PPNFO$"'. #SFVFS , 8VMG " 8FSGFM 5 #SÕOOJNBOO . #SBBUIFO -3 %BOHPJTTF $ #MPOEFFM " 4POH . %JEJFSMBVSFOU " "OESÊ$ %S[JNBMMB, 4JNPO% %JTDI3 #PSFMMJ4 &MTU- %FWJMMJFST" 0SBOKF"1 EF3FBFWF- 3FJTFS, 8PMMFOCFSH " 1S[ZCJMMB # 3PVM 4 5BJFC " 4FJEFOBSJ 4 8ÛUISJDI #
3JOH + ѮF QSFWBMFODF PG QPTJUJWF SFBDUJPOT JO UIF BUPQZ QBUDI UFTU XJUI BFSPBMMFSHFOT BOE GPPE BMMFSHFOT JO TVCKFDUTXJUIBUPQJDFD[FNBB&VSPQFBONVMUJDFOUFSTUVEZ "MMFSHZm %BSTPX6 7JFMVG% 3JOH+GPSUIF"15TUVEZHSPVQ &WBMVBUJOHUIFSFMFWBODFPGBFSPBMMFSHFOTFOTJUJ[BUJPOJOBUPQJD FD[FNBXJUIUIFBUPQZQBUDIUFTUBSBOEPNJ[FE EPVCMFCMJOE NVMUJDFOUFSTUVEZ+"N"DBE%FSNBUPMm %FWPT 4" WBO EFS 7BML 1( &QJDVUBOFPVT QBUDI UFTUJOH&VS+%FSNBUPMm &CFSMFJO,ÕOJH# 3BLPTLJ+ #FISFOEU) 3JOH+ 6TF PG$%FYQSFTTJPOBTNBSLFSPGJOWJUSPCBTPQIJMBDUJWBUJPO JOJEFOUJGZJOHUIFDVMQSJUJOJOTFDUWFOPNBMMFSHZ+*OWFTU "MMFSHPM$MJO*NNVOPMm )JMMFS3 -BĒFS4 )BSXBOFHH$ )VCFS. 4DINJEU8. 5XBSEPT[" #BSMFUUB# #FDLFS8. #MBTFS, #SFJUFOFEFS ) $IBQNBO. $SBNFSJ3 %VDIFOF. 'FSSFJSB' 'JFCJH ) )PĒNBOO4PNNFSHSVCFS, ,JOH51 ,MFCFS+BOLF5 ,VSVQ 71 -FISFS 4# -JEIPMN + .ÛMMFS 6 1JOJ $ 3FFTF ( 4DIFJOFS 0 4DIFZOJVT " 4IFO )% 4QJU[BVFS 4 4VDL 3 4XPCPEB* ѮPNBT8 5JOHIJOP3 WBO)BHF)BNTUFO . 7JSUBOFO 5 ,SBѫ % .VMMFS 8. 7BMFOUB 3 .JDSPBSSBZFE BMMFSHFO NPMFDVMFT EJBHOPTUJD HBUFLFFQFST GPSBMMFSHZUSFBUNFOU'"4&#+m ,FSTDIFOMPIS , (ÛOUIFS 4 %BSTPX 6 0MMFSU . 8PMMFOCFSH" $MJOJDBMBOEJNNVOPMPHJDBMSFBDUJWJUZ UPBFSPBMMFSHFOTJOiJOUSJOTJDuBUPQJDEFSNBUJUJTQBUJFOUT+ "MMFSHZ$MJO*NNVOPMm -VEPMQI)BVTFS % 3VÌĒ ' 'SJFT $ 4DIÕQG 1 1S[ZCJMMB # $POTUJUVUJWFMZ SBJTFE TFSVN DPODFOUSBUJPOT PG NBTUDFMM USZQUBTF BOE TFWFSF BOBQIZMBDUJD SFBDUJPOT UP )ZNFOPQUFSBTUJOHT-BODFUm -VEPMQI)BVTFS % 4DIÕQG 1 3VÌĒ ' 1S[ZCJMMB # 0LLVMUFLVUBOF.BTUP[ZUPTF)BVUBS[Um 0SEPRVJ& ;VCFMEJB+. "SBO[BCBM" 3VCJP. )FSSFSP 5 5PSOFSP 1 3PESJHVF[ 7. 1SJFUP " #BF[B .- 4FSVNUSZQUBTFMFWFMTJOBEWFSTFESVHSFBDUJPOT"MMFSHZ m 0UU ) 4DISÕEFS $. )JMMFS 3 ,SJTDIFS 4 4DISÕEFS " 4UBO[M 4 .FSL )' #BSPO +. "MMFSHFO DIJQ UFDIOJRVF B OPWFMNFUIPEGPSUIFEFUFDUJPOPGTQFDJêD*H&BOUJCPEJFTUP SFDPNCJOBOUBMMFSHFOT&JOHFSFJDIU[VS1VCM 1FUFSTFO " ,MPTUFSNBOO # 4BMPHB + #FDLFS 8. $PNQBSJTPO PG OBUVSBM HSBTT QPMMFO BMMFSHFOT BOE UIFJS SFDPNCJOBOU DPVOUFSQBSUT FYQSFTTFE JO CBDUFSJBM BOE NBNNBMJBOTZTUFNT"SC1BVM&ISMJDI*OTU#VOEFTBNU4FSB *NQGTUPĒFm 1JUUOFS ( 7SUBMB 4 ѮPNBT 83 8FHIPGFS . ,VOEJ . )PSBL ' ,SBѫ % 7BMFOUB 3 $PNQPOFOUSFTPMWFE EJBHOPTJTPGIPVTFEVTUNJUFBMMFSHZXJUIQVSJêFEOBUVSBMBOE SFDPNCJOBOUNJUFBMMFSHFOT$MJO&YQ"MMFSHZm 3FO[ ) #FDLFS 8. #VGF " ,MFJOF5FCCF + 3BVMG )FJNTPUI. 4BMPHB+ 8FSGFM5 8PSN. *OWJUSP "MMFSHJFEJBHOPTUJL"MMFSHP+m 3ZDSPѫ 3+( .FOOÊ 5 'SPTDI 1+ -FQPJUUFWJO +1 5FYUCPPLPGDPOUBDUEFSNBUJUJT4QSJOHFS #FSMJO 4BJOUF-BVEZ + 4BCCBI " %SPVFU . -BVSFU .( -PJSZ . %JBHOPTJT PG WFOPN BMMFSHZ CZ ëPX DZUPNFUSZ $PSSFMBUJPO XJUI DMJOJDBM IJTUPSZ TLJO UFTUT TQFDJêD *H& IJTUBNJOFBOEMFVLPUSJFOF$SFMFBTF$MJO&YQ"MMFSHZ m 4BO[.- .BTFMMJ+1 (BNCPB1. 0FIMJOH" %JFHVF[* EF 8FDL"- 'MPXDZUPNFUSJDCBTPQIJMBDUJWBUJPOUFTUB SFWJFX+*OWFTUJH"MMFSHPM$MJO*NNVOPMm
4I[MZQVLMZ,MZUI\WTWOQM +TI]LQI*WZMTTQ5IZS*MZVMJ]ZO?WTNOIVO*Ã]UTMZ;^MV6MaVIJMZ4]SI[
%FS&JOTBU[WPO-BTFSHFSÅUFOJTUBVTEFS%FSNBUP MPHJFNJUUMFSXFJMFOJDIUNFISXFH[VEFOLFO7JFMF &SLSBOLVOHFOPEFSÅTUIFUJTDITUÕSFOEF4USVLUVSFO MBTTFO TJDI PQUJNBM EVSDI FJOF -BTFSUIFSBQJF CF IBOEFMO%BT8PSU-BTFSJTUFJO"LSPOZNVOETFU[U TJDIFOUTQSFDIFOEEFS"OGBOHTCVDITUBCFO[VTBN NFO 5BCFMMF %JF 8FMMFOMÅOHF EFT KFXFJMJHFO -BTFSHFSÅUFT CFEJOHU TFJO &JOTBU[HFCJFU EVSDI EBT KFXFJMJHF ;JFMDISPNPQIPS VOE EJF &JOESJOHUJFGF %JF XFTFOUMJDIFO &JOTBU[HFCJFUF TJOE BCMBUJWF -B TFSUIFSBQJF WBTLVMÅSF VOE QJHNFOUJFSUF -ÅTJPOFO VOE&QJMBUJPO 5BCFMMF-BTFS - MJHIU " BNQMJmDBUJPO CZ
4 TUJNVMBUFE & FNJTTJPO PG
3 SBEJBUJPO
"CMBUJWF-BTFSUIFSBQJF (FXFCFBCUSBHFOEF -BTFS TJOE GÛS EFO %FSNBUPMP HFO JO ,MJOJL VOE 1SBYJT FJO XJDIUJHFT *OTUSVNFOU [VS#FIBOEMVOHWJFMFS)BVUFSLSBOLVOHFOVOETUÕ SFOEFS ÅTUIFUJTDIFS #FGVOEF "CMBUJWF -BTFSHFSÅUF TJOEEFS&SCJVN:"(-BTFSNJUFJOFS8FMMFOMÅOHF WPO ON VOE EFS $0-BTFS NJU FJOFS 8FM MFOMÅOHF WPO ON %FS &JOTBU[ BCMBUJWFS -B TFSTZTUFNFJTUBOBMPHFJOFS%FSNBCSBTJPONÕHMJDI %FS&SCJVN:"(-BTFSVOE$0-BTFSTFU[FOFJOF PCFSëÅDIMJDIF 8VOEF EVSDI PCFSëÅDIMJDIF "CUSB HVOH EFS &QJEFSNJT %JF (FXFCFJOUFSBLUJPOT[FJU LBOOCFJHFFJHOFUFS1BSBNFUFSXBIMTPLVS[HFIBMUFO XFSEFO EBTTEJFVNHFCFOEF)BVUOVSHFSJOHGÛHJH HFTDIÅEJHUXJSEVOEEBT3JTJLPVOFSXÛOTDIUFS8JS LVOHFOHFSJOHCMFJCU ;BIMSFJDIF 7FSÅOEFSVOHFO LÕOOFO BVT NF EJ[JOJTDIFO (SÛOEFO NJU EFN -BTFS CFIBOEFMU XFSEFO "O NFEJ[JOJTDIFO *OEJLBUJPOFO TJOE [V
OFOOFO 9BOUIFMBTNFO 7FSSVDBF WVMHBSFT BLUJ OJTDIF ,FSBUPTFO TPXJF BLUJOJTDIF $IFJMJUJT VOE 3VNQѧBVUCBTBMJPNF "VDI IZQFSUSPQIF /BSCFO LÕOOFO NJU EFN &SCJVN :"( -BTFS LPSSJHJFSU XFSEFO<>,FMPJEFTPMMUFOKFEPDIOJDIUNJU-BTFS BOHFHBOHFOXFSEFO EBCFJKFEFS*OUFSWFOUJPOFJOF XFJUFSF7FSHSÕFSVOHSFTVMUJFSFOLBOO4USJUUJHJTU EFS&JOTBU[WPO-BTFSO[VS#FIBOEMVOHWPO7FSSV DBFWVMHBSFT EBVOLMBSJTU PCEVSDI7JSFOBVTEFS WBQPSJTJFSUFO )BVU BOXFTFOEF 1FSTPOFO JOê[JFSU XFSEFOLÕOOFO ¨TUIFUJTDIF *OEJLBUJPOFO TJOE EJF #FIBOEMVOH EFS "MUFSTIBVU VOE EJF #FIBOEMVOH WPO "LOF OBSCFO*N6OUFSTDIJFE[VNFEJ[JOJTDIFO*OEJLB UJPOFO JTU CFJ ÅTUIFUJTDIFO /BSCFOCFIBOEMVOHFO EFS 4DISVNQGVOHTFĒFLU 4ISJOLJOH ÛCFSBVT FS XÛOTDIU %FS 4DISVNQGVOHTFĒFLU CFEFVUFU EBTT EJF )BVU EVSDI FJOF IJU[FCFEJOHUF 4DISVNQGVOH EFT ,PMMBHFOT [VTBNNFOHF[PHFO VOE EBNJU HF TUSBѦ XJSE %JFTFS 4DISVNQGVOHTFĒFLU USJUU MF EJHMJDICFJN$0-BTFSBVG JOTPGFSOJTUEJFTFSEBT (FSÅUEFS8BIM[VS'BMUFOCFIBOEMVOH<>.JUEFN &SCJVN:"(-BTFSTJOEMFEJHMJDIMFJDIUF'BMUFO[V BCMBEJFSFO FJO TUSBĒFOEFS &ĒFLU USJUU OJDIU BVG 'ÛS EJF 4LJOSFTVSGBDJOH#FIBOEMVOH FJOFT HBO [FO (FTJDIUT JTU WPS[VHTXFJTF FJO (FSÅU JN 4DBO OFS.PEVT [V WFSXFOEFO #FJ 4LJOSFTVSGBDJOH #FIBOEMVOHFO PIOF 4DBOOFS CFTUFIU EBT 3JTJLP CFTUJNNUF"SFBMFNFISGBDI[VCFIBOEFMO%BSBVT SFTVMUJFSUFJOFSIÕIUFT3JTJLP[V/BSCFO &SCJVN :"( VOE $0-BTFS IBCFO VOUFS TDIJFEMJDIF7PSVOE/BDIUFJMF%JFUJFGFSFUIFSNJ TDIF8JSLVOHEFT$0-BTFSTGÛISU[VN#FJTQJFM [VN 4DISVNQGVOHTFĒFLU %JFTFS JTU FSXÛOTDIU CFJN 4LJOSFTVSGBDJOH KFEPDI VOFSXÛOTDIU CFJ EFS#FIBOEMVOHWPO9BOUIFMBTNFOBOEFO0CFS MJEFSO <> %FS HFSJOHFSF UIFSNJTDIF &ĒFLU EFT &SCJVN :"( -BTFST JTU FSXÛOTDIU XFOO LFJOF 4DISVNQGVOH FSGPMHFO VOE EJF UIFSNJTDIF 8JS LVOH[VS5JFGFHFSJOHCMFJCFOTPMM< >"OEFSFS TFJUTGFIMUEBNJUBVDIFJOFLPBHVMJFSFOEF8JSLVOH CFJ#MVUVOHFO
s +URSE
1SBLUJTDIF"TQFLUFEFSBCMBUJWFO-BTFSUIFSBQJF
7PS%VSDIGÛISVOHFJOFSBCMBUJWFO-BTFSUIFSBQJFNVTT CFJ EFO 1BUJFOUFO FJOF #MVUBCOBINF [VS "CLMÅSVOH FJOFS NÕHMJDIFO )FQBUJUJT VOE )*7&SLSBOLVOH EVSDIHFGÛISUXFSEFO<>#FJEFSBCMBUJWFO-BTFSUIF SBQJF LPNNU FT [VS 7BQPSJTBUJPO EFS BCHFUSBHFOFO )BVU%JF-JUFSBUVSMBHFJTUCF[ÛHMJDIFJOFSNÕHMJDIFO "OTUFDLVOHJN3BVNBOXFTFOEFS1FSTPOFONJUWJ SBMFO &SLSBOLVOHFO VOLMBS ;VS 7FSNFJEVOH FJOFS NÕHMJDIFO"OTUFDLVOHTPMMUF.VOETDIVU[ FWFOUVFMM TPHBSFJOTQF[JFMMFS-BTFSNVOETDIVU[HFUSBHFOXFS EFO/BDIEFS-BTFSUIFSBQJFTPMMUF%FUSJUVTPEFS#MVU NJUFJOFSTUFSJMFOVOEFWFOUVFMMGFVDIUFO,PNQSFTTF FOUGFSOU VOE FJO 7FSCBOE OBDI "VѫSBHFO WPO [VN #FJTQJFM 'VTJEJOTÅVSFIBMUJHFS $SFNF BVGHFCSBDIU XFSEFO%JFѮFSBQJFNJU'VTJEJOTÅVSFIBMUJHFS$SF NF TPMMUF GÛS VOHFGÅIS FJOF 8PDIF NJOEFTUFOT KF EPDICJT[VSWPMMTUÅOEJHFO&QJUIFMJBMJTJFSVOHGPSUHF GÛISUXFSEFO#FJ"CMBUJPOHSÕFSFS"SFBMF XJFEFS 1FSJPSBMSFHJPO PEFS EFT HFTBNUFO (FTJDIUT JTU FJOF )FSQFT1SPQIZMBYFNJU"DJDMPWJSTPXJFFJOFCBLUFSJ FMMF1SPQIZMBYFNJUFJOFN"OUJCJPUJLVNJOEJ[JFSU #FJ WFSBOUXPSUVOHTWPMMFS )BOEIBCVOH TJOE &SCJ VN :"( VOE $0-BTFS TJDIFSF VOE XJSLVOHTWPMMF *OTUSVNFOUF GÛS EJF HFOBOOUFO #FIBOEMVOHTPQUJP OFO
7BTLVMÊSF-ÊTJPOFO 'ÛSWBTLVMÅSF-BTFSCFIBOEMVOHFOTUFIFOWFSTDIJFEF OF-BTFSHFSÅUF[VS7FSGÛHVOH"MTÅMUFTUFT-BTFSHFSÅU TUFIU EFS "SHPOMBTFS VOE ON [VS 7FSGÛ HVOH EFTTFO&JOTBU[OVSOPDICFEJOHUJOEJ[JFSUJTU XJF CFJ 5FMFBOHJFLUBTJFO JN (FTJDIUTCFSFJDI &JO CSFJUFSFT 4QFLUSVN IBU EFS %JPEFOMBTFS ON VOEEFS,51 ,BMJVN5JUBOZM1IPTQIBU -BTFS ON #FJEF(FSÅUFFJHOFOTJDIBVDI[VS#FIBOEMVOH WPO 5FMFBOHJFLUBTJFO VOE "OHJPNFO "O XFJUFSFO WBTLVMÅSFO*OEJLBUJPOFOJTUEFS.PSCVT0TMFS 5FMF BOHJFDUBTJBIFSFEJUBSJBFUIBFNPSSIBHJDB [VOFOOFO 6OUFS EFN #FHSJĒ #FTFOSFJTFS XFSEFO FLUBUJTDIF PCFSëÅDIFOOBIF(FGÅFEFS#FJOFNFJTUCFJHMFJDI [FJUJH CFTUFIFOEFS 7BSJLPTJT [VTBNNFOHFGBTTU 4JF MJFHFOJOEFSSFUJLVMÅSFOVOEQBQJMMÅSFO%FSNJTVOE JNTVCLVUBOFO'FUUHFXFCF*IS%VSDINFTTFSCFUSÅHU [XJTDIFO m NN 7FOVMFLUBTJFO EJF FCFOGBMMT VOUFS EFN LMJOJTDIFO &STDIFJOVOHTCJME WPO #FTFO SFJTFSOBVѫSFUFO IBCFO%VSDINFTTFSWPOmNN %BT[VS#FIBOEMVOHFJOHFTFU[UF-BTFSMJDIUNVTTBMTP HFOÛHFOEUJFGJOEJF)BVUVOEEBTKFXFJMJHFCMVUGÛI SFOEF(FGÅFJOESJOHFO VOEEJF*NQVMTEBVFSNVTT
BVTSFJDIFOEMBOHTFJO VNEJF[VS(FGÅLPBHVMBUJPO OPUXFOEJHF&OFSHJF[VEFQPOJFSFO8FJUFSTPMMUFEJF "CTPSQUJPOEVSDIEBT.FMBOJOEFS&QJEFSNJTHFSJOH TFJO VNFQJEFSNBMF4DIÅEFO[VWFSNFJEFO8FHFO TFJOFSLVS[FO8FMMFOMÅOHFWFSNBHEBT-JDIUEFSWFS TDIJFEFOFOWBTLVMÅSFO-BTFSOVSTFISPCFSëÅDIMJDI JO EJF )BVU FJO[VESJOHFO "VDI EJF &JOESJOHUJFGF JOT #MVU JTU HFSJOH TP EBTT EJF HFTBNUF &OFSHJF EFT -BTFSMJDIUTBOEFS(FGÅPCFSëÅDIFBCTPSCJFSUXJSE %JFCFJN'BSCTUPĔBTFSBVѫSFUFOEF1VSQVSBJTU'PMHF FJOFS EVSDI EJF PCFSëÅDIFOOBIF TUBSLF "CTPSQUJPO FOUTUFIFOEF (FGÅSVQUVS -ÅOHFSXFMMJHFT -JDIU XJF EBT EFT %JPEFOMBTFST ON
XJSE WPO .FMBOJO EFVUMJDITDIXÅDIFSBCTPSCJFSU&QJEFSNBMF4DIÅEFO TJOE EFTIBMC CFJ LPSSFLUFS 1BSBNFUFSXBIM XFOJHFS XBISTDIFJOMJDI 'ÛS FJOF BVTSFJDIFOEF ,PBHVMBUJ POTXJSLVOHPIOF4DIÅEJHVOHEFTVNHFCFOEFO(F XFCFTTJOE*NQVMT[FJUFOFOUTQSFDIFOEEFSUIFSNBMFO 3FMBYBUJPOT[FJUEFSCFIBOEFMUFO(FGÅFFSGPSEFSMJDI %JFTFMJFHFOGÛS(FGÅEVSDINFTTFSWPOmPN CFJmNT .JUFJOFS[XJTDIFOmNTWBSJBCFMFJOTUFMM CBSFO *NQVMTEBVFS XJSE EFS %JPEFOMBTFS NJU ON 8FMMFOMÅOHF EJFTFS "OGPSEFSVOH HFSFDIU <> &JOF 3ÛDLCJMEVOHTSBUF WPO #FTFOSFJTFSO WPO OBDIESFJ#FIBOEMVOHFOXJSEGÛSEFOMBOHHFQVMTUFO "MFYBOESJUMBTFS ON VOE GÛS FJOFO /% :"(-BTFS NJU NVMUJQMFO TZODISPOJTJFSUFO *NQVM TFO CFTDISJFCFO "VDI ,51 VOE GSFRVFO[WFSEPQ QFMUF /% :"(-BTFS ON LÕOOFO [VS #F IBOEMVOH WPO #FTFOSFJTFSO FJOHFTFU[U XFSEFO %JF 3ÛDLCJMEVOHTSBUFOMJFHFOOBDI[XFJ#FIBOEMVOHFO CFJ m EFS 1BUJFOUFO [XJTDIFO m &CFOGBMMT#MJU[MBNQFOLÕOOFO[VS#FIBOEMVOHWBT LVMÅSFS -ÅTJPOFO BOHFXFOEFU XFSEFO %FêOJUJPOT HFNÅ[ÅIMFOTJFKFEPDIOJDIU[VEFO-BTFSHFSÅUFO
1SBLUJTDIF"TQFLUFEFS#FIBOEMVOHWBTLVMÊSFS-ÊTJPOFO #FJFJOJHFOEFSPCFOFSXÅIOUFO-BTFSHFSÅUFJTUEBT "VѫSBHFOFJOFT(FMTWPS%VSDIGÛISVOHEFS-BTFS UIFSBQJF OÕUJH VN EJF 4DIÅEJHVOH EFS )BVU NÕH MJDITU HFSJOH [V IBMUFO /BDI %VSDIGÛISVOH EFS ѮFSBQJF XJSE FJOF BOTDIMJFFOEF ,ÛIMVOH NJUUFMT $PME 1BDL WPO EFO 1BUJFOUFO BMT BOHFOFIN VOE TDINFS[MJOEFSOEFNQGVOEFO
&QJMBUJPO %JF&OUGFSOVOHVOFSXÛOTDIUXBDITFOEFS)BBSFIBU TJDIJN-BVGFEFSMFU[UFO+BISFUFDIOPMPHJTDIEFVU
,ASER IN DER $ERMATOLOGIE
!BB 1BUJFOUJOWPS&OUIBBSVOH
!BB 1BUJFOUJOOBDI&OUIBBSVOH
MJDIXFJUFSFOUXJDLFMU;VOÅDITUTUFMMUFEJF&QJMBUJPO NJUUFMT-BTFSOFJOFOFVF"MUFSOBUJWF[VIFSLÕNNMJ DIFO.FUIPEFOXJF3BTVS 8BDITCFIBOEMVOHPEFS &MFLUSPFQJMBUJPOEBS<>%JFTF.FUIPEFOLÕOOFO EVSDI EJF &QJMBUJPO NJUUFMT #MJU[MBNQFO*OUFOTF 1VMTFE-JHIU *1- 5FDIOPMPHJFFSHÅO[UXFSEFO%JF QIZTJLBMJTDIFO &JHFOTDIBѫFO TPMDIFS #MJU[MBNQFO VOUFSTDIFJEFOTJDIEBCFJRVBMJUBUJWVOERVBOUJUBUJW WPN -BTFSMJDIU XPSBVT TJDI BVDI 6OUFSTDIJFEF JO JISFS8JSLVOHIFSMFJUFO 8ÅISFOE EJF 4USBIMVOH CFJN -BTFS NPOPDISP NBUJTDI LPIÅSFOU VOE LPMMJNJFSU JTU BMTP OVS FJOF 8FMMFOMÅOHF BVTTUSBIMU EJF JO 1IBTF NJUFJOBOEFS VOEQBSBMMFMMÅVѫ TPCFTUFIUEBT-JDIUEFS#MJU[MBN QFBVTFJOFN8FMMFOMÅOHFOCBOE XPCFJEJF8FMMFO OJDIUJO1IBTF[VFJOBOEFSVOEEJWFSHFOUWFSMBVGFO )JFSEVSDILÕOOFO*OUFSBLUJPOFONJUWFSTDIJFEFOFO $ISPNPQIPSFOFSGPMHFOJN(FHFOTBU[[VFJO[FMOFO CFJOVSFJOFS'BSCFEFT-BTFST#FJEFS&QJMBUJPOTUFMMU EBT.FMBOJOEFT)BBSCVMCVT JOEFS6NHFCVOHFJOFS NÕHMJDITUIFMMFO)BVU EBT$ISPNPQIPSEFS*OUFS BLUJPONJUEFN-JDIUEBS;JFMTUSVLUVSJTUEFS)BBS GPMMJLFM<>%VSDIUIFSNJTDIF&ĒFLUFBVTEFN)BBS TDIBѫXFSEFO1BQJMMFVOE.BUSJY[FSTUÕSU'ÛSEJFTF 8JSLVOHJTUEJF"OBUPNJFEFT)BBSGPMMJLFMTWPOCF TPOEFSFS#FEFVUVOH%FS)BBSTDIBѫFOUTQSJOHUBVT EFS.BUSJYJN)BBSCVMCVT BOEFTTFOVOUFSTUFN1PM TJDIXJFEFSVNEJF1BQJMMFEFT)BBSGPMMJLFMTCFêOEFU *N 3BINFO EFS #FIBOEMVOH NJUUFMT *1- XJSE EJF &OFSHJFEFS#MJU[MBNQFÛCFSEBT.FMBOJOJN)BBS TDIBѫBVGHFOPNNFOVOECJTJOEJFUJFGFSHFMFHFOFO 4USVLUVSFOXFJUFSHFMFJUFU/FCFOEFS"OBUPNJFEFT 'PMMJLFMTJTUEBSÛCFSIJOBVTWPO#FEFVUVOH JOXFM DIFS1IBTFEFT)BBS[ZLMVTTJDIEJF)BBSFCFêOEFO <>"CIÅOHJHWPOEFS,ÕSQFSQBSUJFCFêOEFUTJDIFJO VOUFSTDIJFEMJDIFS"OUFJMWPO)BBSFOGÛSFJOFVOUFS
TDIJFEMJDIF%BVFSJOEFS5FMPHFOCF[JFIVOHTXFJTF "OBHFOQIBTF(FOBVF;BIMFOGFIMFOIJFS[V+FEPDI [FJHFO&SGBISVOHTXFSUF EBTTTJDI)BBSFEFS"YJMMB VOE EFS #JLJOJ[POF CFJTQJFMTXFJTF GÛS WJFS .POB UF [V JO EFS "OBHFOQIBTF CFêOEFO XÅISFOE FUXB EFS )BBSF JN 5FMPHFOTUBEJVN TJOE *N (FTJDIUTJOEEJFTF7FSIÅMUOJTTFGBTUVNHFLFISU)JFS CFêOEFOTJDImEFS)BBSFGÛSGBTUFJO+BISJN "OBHFOTUBEJVN XÅISFOE TJDI m OVS GÛS 8PDIFOJN5FMPHFOTUBEJVNCFêOEFO)JFSBVTMFJUFU TJDI BC XJF WJFMF )BBSF NJU FJOFS #FIBOEMVOHTTJU [VOHXJSLTBNFQJMJFSUXFSEFOLÕOOFOVOEGÛSXJF MBOHFFJO#FIBOEMVOHTFSGPMHBOIÅMUCF[JFIVOHTXFJ TF OBDIXFMDIFN*OUFSWBMMFJOFFSOFVUF#FIBOEMVOH FSGPSEFSMJDIJTU%FS[VHSVOEFMJFHFOEF8JSLNFDIB OJTNVT CFJ EFS &QJMBUJPO FOUTQSJDIU EFS TFMFLUJWFO 1IPUPUIFSNPMZTF<>%JFTFIÅOHUWPOESFJ1BSBNF UFSO EFT #MJU[MJDIUFT BC < > )JFS[V HFIÕSFO 8FMMFOMÅOHF 1VMTMÅOHFVOE&OFSHJFEJDIUFEFT#MJU[ JNQVMTFT %JF 8FMMFOMÅOHFO WPO #MJU[MBNQFO VN GBTTFOBCIÅOHJHWPN)FSTUFMMFSSFHVMÅSFJOFO8FM MFOMÅOHFOCFSFJDI WPO FUXB m ON ,ÛS[FSF VOEMÅOHFSF8FMMFOMÅOHFOXFSEFOEVSDIUFDIOJTDIF .BOBINFOIFSBVTHFêMUFSU%JFPQUJNBMF1VMTMÅOHF JTUEJF;FJU JOEFSBMMF)BBSGPMMJLFM[FSTUÕSUXFSEFO PIOF[VWJFM8ÅSNFJOEBTVNMJFHFOEF(FXFCFBC [VHFCFO )JFSBVT FSHJCU TJDI EBTT EÛOOFSF )BBSF FIFSLVS[F1VMTFVOEEJDLF)BBSFFIFSMÅOHFSF*N QVMTFFSGPSEFSO"MT3JDIUXFSUMJFHFOEJF1VMT[FJUFO JOEFS3FHFM[XJTDIFOVOENT
1SBLUJTDIF"TQFLUFEFS#MJU[MBNQFOFQJMBUJPO /FCFOEFOUIFPSFUJTDIFO(SVOEMBHFOJTUEJFLPSSFL UF QSBLUJTDIF %VSDIGÛISVOH GÛS EJF FĒFLUJWF #MJU[
s +URSE
MBNQFOFQJMBUJPO WPO FOUTDIFJEFOEFS #FEFVUVOH %JFT CFJOIBMUFU GÛOG 4DISJUUF ;VOÅDITU NVTT EJF #FIBOEMVOHTëÅDIFWPO7FSVOSFJOJHVOHFOVOE,PT NFUJLBCFGSFJUXFSEFO&JOTFISXJDIUJHFS"TQFLUEFS #FIBOEMVOHJTUEJF%PLVNFOUBUJPOEFT"VTHBOHTCF GVOEFT VNWPSEFOKFXFJMJHFO#FIBOEMVOHTTJU[VO HFOPCKFLUJWCFVSUFJMFO[VLÕOOFO PCFJOFFĒFLUJWF &QJMBUJPOFSGPMHUFVOE/FCFOXJSLVOHFOBVGHFUSFUFO TJOE*NOÅDITUFO4DISJUUTPMMUFO GBMMTOJDIUCFSFJUT EVSDI EFO 1BUJFOUFO EVSDIHFGÛISU SFTUMJDIF )BBSF EVSDIFJOF3BTVSFOUGFSOUXFSEFO XPEVSDIFJO7FS TFOHFOWPOÛCFSTUFIFOEFO)BBSFOWFSNJFEFOXJSE *N #FIBOEMVOHTBSFBM XJSE FJO EVSDITJDIUJHFT (FM BVGHFUSBHFO VOE JN MFU[UFO 4DISJUU XFSEFO EJF 1B SBNFUFSEFS#MJU[MBNQFOUIFSBQJFFJOHFTUFMMU#FJEFS FJHFOUMJDIFO#FIBOEMVOHJTU[VCFBDIUFO EBTT5FTU QVMTFBVGEFS#FIBOEMVOHTëÅDIFEVSDIHFGÛISUXFS EFO)JFSTPMMUFFJO1VMTNJUFJOFSOJFESJHFO&OFS HJFEJDIUFBQQMJ[JFSUXFSEFO7FSTQÛSUEFS1BUJFOUFJO MFJDIUFT1SJDLFMO XJFMFJDIUF/BEFMTUJDIF TPJTUEJF LPSSFLUF%PTJTFJOHFTUFMMU NJUEFSEBTHFTBNUF"SFBM CFIBOEFMUXFSEFOLBOO#FIBOEMVOHTPEFS5FTUBSF BMFTPMMUFOEBCFJKFEPDIOJFNBMTÛCFSMBQQUXFSEFO )JFSEVSDI LÕOOUF FT [V VOLPOUSPMMJFSUFO %PTJTFS IÕIVOHFOLPNNFO#FJEFS#FIBOEMVOHTPMMUFEBT )BOETUÛDLGFTUBVGEJF)BVUBVGHFQSFTTUXFSEFO VN EJF%JTUBO[[XJTDIFO)BVUPCFSëÅDIFVOE)BBSGPMMJ LFMO[VSFEV[JFSFOVOEHMFJDI[FJUJHFWFOUVFMMFJOUFS GFSJFSFOEF #MVUHFGÅTTF [V LPNQSJNJFSFO ;XJTDIFO VOE OBDI EFO #FIBOEMVOHFO TPMMUF EBT )BOEUFJM GFOTUFS BVG 7FSVOSFJOJHVOHFO LPOUSPMMJFSU XFSEFO VN7FSCSFOOVOHFO[VWFSNFJEFO "VGHSVOE EFS MPLBMJTBUJPOTCFEJOHU VOUFSTDIJFE MJDIFO 8BDITUVNTDIBSBLUFSJTUJLB WPO )BBSFO TJOE #MJU[MBNQFOFQJMBUJPOFO JO WFSTDIJFEFOFO 3FHJPOFO VOUFSTDIJFEMJDI FĒFLUJW #FTPOEFST HVU FJHOFO TJDI #JLJOJ[POFVOE"YJMMB%JF&QJMBUJPOCFJ'SBVFOJN #BSUCFSFJDIXJSEFCFOGBMMTIÅVêHHFXÛOTDIU%JFTF 3FHJPO TQSJDIU KFEPDI EFVUMJDI TDIMFDIUFS BVG FJOF #FIBOEMVOHNJUUFMT#MJU[MBNQFBO)ÅVêHTJOEEFVU MJDI NFIS 4JU[VOHFO FSGPSEFSMJDI "VDI JO "SFBMFO NJU CFTTFSFN "OTQSFDIFO TJOE NFISFSF 4JU[VOHFO FSGPSEFSMJDI CJT FJOF LPNQMFUUF &QJMBUJPO FSSFJDIU XJSE)JFSLÕOOFOCJT[VTFDIT4JU[VOHFOPEFSNFIS OÕUJHXFSEFO ;V EFO /BDIUFJMFO CFJ #MJU[MBNQFOFQJMBUJPO HF IÕSU [VOÅDITU EJF GFIMFOEF &ĒFLUJWJUÅU *O EJFTFN ;VTBNNFOIBOHJTUWPO#FEFVUVOH EBTTEFS#FHSJĒ EFS QFSNBOFOUFO )BBSFOUGFSOVOH IÅVêH JSSFGÛI SFOEWFSXFOEFUXJSE%JF&QJMBUJPOEVSDI#MJU[MBN QFOVOEBVDI-BTFSWFSGBISFOLBOO[VFJOFSNPOB UFMBOHFO&QJMBUJPOGÛISFO%BTOFVF8BDITUVNWPO )BBSFOJNCFIBOEFMUFO"SFBMLBOOKFEPDIOJDIUGÛS
JNNFS WFSIJOEFSU XFSEFO )JFSÛCFS TPMMUF WPS #F IBOEMVOHTCFHJOOPĒFOBVGHFLMÅSUXFSEFO VNFJOFS [VIPIFO&SXBSUVOHTIBMUVOHWPS[VCFVHFO8FJUFSF /FCFOXJSLVOHFOCFJOIBMUFOEJTLSFUFT&SZUIFNTP XJF 1JHNFOUWFSTDIJFCVOHFO <> )ZQPQJHNFOUJF SVOHFOUSFUFOCFTPOEFSTBVG XFOOEFS6OUFSTDIJFE [XJTDIFOQJHNFOUJFSUFO)BBSFOVOEIFMMFS)BVU[V HFSJOHJTU%JF*OEJLBUJPO[VS&QJMBUJPOCFJEVOLMFO )BVUUZQFO NJU IFMMFO )BBSFO TPMMUF EBIFS [VSÛDL IBMUFOE HFTUFMMU XFSEFO %BSÛCFS IJOBVT JTU OFCFO EFO FIFS BLVUFO /FCFOXJSLVOHFO SFMBUJW XFOJH ÛCFS -BOH[FJUOFCFOXJSLVOHFO XJF CFJTQJFMTXFJTF *OEVLUJPOWPO.VUBUJPOFOJN(FOPNEFSCFCMJU[UFO ;FMMFO CFLBOOU "VT FUIJTDIFO (SÛOEFO WFSCJFUFO TJDI 6OUFSTVDIVOHFO IJFS[V EJSFLU BN .FOTDIFO &YQFSJNFOUFMMF "SCFJUFO JO ;FMMLVMUVS JO WJUSP êO EFO[VS;FJUTUBUU%JFTFVNGBTTFOEJF6OUFSTVDIVOH BVG -FCFOTGÅIJHLFJU CFCMJU[UFS .FMBOP[ZUFO TPXJF EFO/BDIXFJTWPOEJSFLUFO%/44DIÅEFO XJF%/4 4USBOHCSÛDIFOBMTBVDIEFO/BDIXFJTWPOPYJEBUJW JOEV[JFSUFO.VUBUJPOFO*OFSTUFO6OUFSTVDIVOHFO XVSEF EJF ¾CFSMFCFOTSBUF WPO .FMBOP[ZUFO VOUFS TVDIU XFMDIF NJU 1BSBNFUFSO CFCMJU[U XVSEFO EJF [VS&QJMBUJPOFJOHFTFU[UXFSEFO)JFSLPOOUFHF[FJHU XFSEFO EBTTEJF-FCFOTGÅIJHLFJUEJFTFS;FMMFOOJDIU QBUIPMPHJTDIWFSÅOEFSUJTU8FJUFSF"SCFJUFOXFSEFO [FJHFO PCEJFTBVDIGÛS.VUBUJPOFOJN&SCHVUEFS CFIBOEFMUFO;FMMFO[VUSJѦ ;VTBNNFOGBTTFOE MÅTTU TJDI IFVUF TBHFO EBTT #MJU[MBNQFOTZTUFNF XJSLTBNF VOE JN BLVUFO #F SFJDI OFCFOXJSLVOHTBSNF 0QUJPOFO GÛS EJF &QJ MBUJPO VOFSXÛOTDIUFS )BBSF EBSTUFMMFO %JFTF TJOE EBSÛCFSIJOBVTEVSDIFJOFIPIF1SBLUJLBCJMJUÅUHF LFOO[FJDIOFU XFTIBMCTJFBVG[VOFINFOEFT*OUFSFT TFCFJ1BUJFOUFOVOE¨S[UFOTUPFO
-JUFSBUVS "MTUFS54 -VQUPO+3 &SCJVN:"(DVUBOFPVTMBTFS SFTVSGBDJOH%FSNBUPM$MJOm "MTUFS 54 /BOOJ $" 'BNDJDMPWJS QSPQIZMBYJT PG IFSQFTTJNQMFYWJSVTSFBDUJWBUJPOBѫFSMBTFSTLJOSFTVSGBDJOH %FSNBUPM4VSHm #KFSSJOH1 $SBNFST. &HFLWJTU) $ISJTUJBOTFO, 5SPJMJVT " )BJSSFEVDUJPOVTJOHBOFXJOUFOTFQVMTFEMJHIU JSSBEJBUPS BOE B OPSNBM NPEF SVCZ MBTFS + $VUBO -BTFS ѮFSm $PUTBSFMJT( 4VO55 -BWLFS3. -BCFMSFUBJOJOHDFMMT SFTJEFJOUIFCVMHFBSFBPGQJMPTFCBDFPVTVOJU*NQMJDBUJPO GPSGPMMJDVMBSTUFNDFMMT IBJSDZDMFBOETLJODBSDJOPHFOFTJT $FMMm 'JU[QBUSJDL3& $0MBTFSSFTVSGBDJOH%FSNBUPM$MJO m )PIFOMFVUOFS6 )PIFOMFVUOFS4 #BVNMFS8 -BOEUIBMFS . 'BTU BOE FĒFDUJWF TLJO BCMBUJPO XJUI &S :"(
,ASER IN DER $ERMATOLOGIE
MBTFSEFUFSNJOBUJPOPGBCMBUJPOSBUFTBOEUIFSNBMEBNBHF [POFT-BTFST4VSH.FEm ,BVEFXJU[ 1 ,MÕWFLPSO 8 3PUIFS 8 &ĒFDUJWF USFBUNFOU PG MFH WFJO UFMFBOHJFDUBTJB XJUI B OFX ON EJPEFMBTFS%FSNBUPM4VSHm -BTL( &MNBO. 4MBULJOF. 8BMENBO" 3PTFOCFSH; -BTFSBTTJTUFE IBJS SFNPWBM CZ TFMFDUJWF QIPUPUIFSNPMZTJT %FSNBUPM4VSHm -JO 5% .BOVTLJBUUJ 8 %JFSJDLY $$ 'BSJOFMMJ 8 'JTIFS .& 'MPUUF5 #BEFO)1 "OEFSTPO33 )BJSHSPXUI DZDMFBĒFDUTIBJSGPMMJDMFEFTUSVDUJPOCZSVCZMBTFSQVMTFT+ *OWFTU%FSNBUPMm -PSFO[ 4 #SVOOCFSH 4 -BOEUIBMFS . )PIFOMFVUOFS 6 )BJSSFNPWBMXJUIUIFMPOHQVMTFE/E:"(-BTFS"
QSPTQFDUJWFTUVEZXJUIPOFZFBSGPMMPXVQ-BTFST4VSHFSZ .FEm .ÛMMFS% #PSFMMJ$ 4UBVEFONBJFS3 -BTFSDIJSVSHJF EFS (FTJDIUTIBVU *O (SFWFST ( #BVNHBSUOFS 3 -FVOJH " )STH -BTFS JN ,PQG)BMT#FSFJDI 4QSJOHFS #FSMJO 4 m /BOOJ $" "MTUFS 54 $PNQMJDBUJPOT PG DBSCPO EJPYJEFMBTFSSFTVSGBDJOH%FSNBUPM4VSHm 0SU3+ "OEFSTFO33 0QUJDBMIBJSSFNPWBM4FNJO $VUBO.FE4VSHm 5SPJMJVT" 5SPJMJVT$" )BJSSFNPWBMXJUIBTFDPOE HFOFSBUJPO CSPBE TQFDUSVN JOUFOTF QVMTFE MJHIU JSSBEJBUPS mBMPOHUFSNGPMMPXVQ+$VUBO-BTFSѮFSm
6IPZ]VO[UQ\\MTITTMZOQM ?WTNOIVO8NÛ\bVMZ<WZ[\MV;KPÃNMZ*ZQ\\I*]V[MTUMaMZ5IZ\QVI5QTVMZ=PTMUIVV]VL1USM:MM[M
%JF 1SÅWBMFO[ EFT BUPQJTDIFO &L[FNT JTU JO EFO MFU[UFO +BISFO EFVUMJDI HFTUJFHFO )ÅVêH XFSEFO JOTCFTPOEFSF JN ,MFJOLJOEBMUFS m /BISVOHTNJUUFM BMT 6STBDIF FJOFT BUPQJTDIFO &L[FNT WFSEÅDIUJHU )JFSBVTSFTVMUJFSFOOJDIUTFMUFOVOOÕUJHF%JÅUFO EJF UFJMXFJTF 'FIMFSOÅISVOHFO [VS 'PMHF IBCFO CF[JF IVOHTXFJTF FSIFCMJDIF FNPUJPOBMF #FMBTUVOHTTJUV BUJPOFOIFSWPSSVGFO&TIBUTJDIBMMFSEJOHTHF[FJHU EBTTFUXBEFS,JOEFSNJUTDIXFSFNBUPQJTDIFO &L[FN BO FJOFS /BISVOHTNJUUFMBMMFSHJF MFJEFU <> %JF ,FOOUOJT ÛCFS TJOOWPMMF 1SÅWFOUJPOTNBOBI NFO EFO&JOTBU[[JFMGÛISFOEFSEJBHOPTUJTDIFS5FTUT VOEEFO4UFMMFOXFSUVOUFSTDIJFEMJDIFS%JÅUFOJTUGÛS FJOF GBDIHFSFDIUF #FUSFVVOH EJFTFS 1BUJFOUFO WPO HSPFS#FEFVUVOH
&QJEFNJPMPHJTDIF4UVEJFO[VS1SÊWFOUJPO "VGHSVOE FJOFS 7JFM[BIM VOUFSTDIJFEMJDIFS FQJ EFNJPMPHJTDIFS 4UVEJFO MBTTFO TJDI WFSTDIJFEFOF 1SÅWFOUJPOTNBOBINFO FNQGFIMFO 4P LPOOUFO TPXPIM&JO[FMTUVEJFOCFJ3JTJLPVOECFJ/JDIU3J TJLPLJOEFSO BMT BVDI HSPF CFWÕMLFSVOHTCF[PHFOF 4UVEJFO[FJHFO EBTT4UJMMFOFJOFOQSÅWFOUJWFO&ĒFLU BVG EJF &OUXJDLMVOH FJOFT BUPQJTDIFO &L[FNT IBU VOE EBT &SLSBOLVOHTSJTJLP VN SVOE TFOLFO LBOO<>&OUTQSFDIFOEXJSEFJOF&NQGFIMVOH[VN BVTTDIMJFMJDIFO 4UJMMFO ÛCFS NJOEFTUFOT .POBUF BCHFHFCFO <> %FT XFJUFSFO [FJHUF TJDI EBTT EJF WFS[ÕHFSUF VOE TDISJUUXFJTF &JOGÛISVOH WPO #FJ LPTUEJF1SÅWBMFO[EFTBUPQJTDIFO&L[FNT[VTFOLFO WFSNBH *O ÅIOMJDIFS 8FJTF GÛISUF EJF WFS[ÕHFSUF &JOGÛISVOHWPO#FJLPTU HFHFOÛCFS.POBU CFJ 3JTJLPLJOEFSO [V FJOFS TJHOJêLBOUFO 7FSSJOHFSVOH EFS/BISVOHTNJUUFMBMMFSHJFOBDIFJOFN+BIS XPCFJ EJFTFS&ĒFLUBMMFSEJOHTOBDI+BISFOHFHFOÛCFSEFS ,POUSPMMHSVQQFOJDIUNFISOBDIXFJTCBSXBS<> *OTHFTBNU SBOEPNJTJFSUF 4UVEJFO VOE EBNJU FJOF BVTTBHFLSÅѫJHF %BUFOCBTJT MJFHFO [VN 7FS HMFJDIEFSQSPMPOHJFSUFO(BCFIZQPBMMFSHFOFS4ÅVH MJOHTOBISVOHJN7FSHMFJDI[VS(BCFWPO,VINJMDI
QSÅQBSBUFOWPS/BDIEFO%BUFOEFSFOUTQSFDIFOEFO .FUBBOBMZTFO LBOO EBEVSDI EJF BMMHFNFJOF "MMFS HJFSBUFJOEFS4ÅVHMJOHTQFSJPEFVNVOEJOEFS ,JOEIFJUVNHFTFOLUXFSEFO*N7FSHMFJDIWPO FYUFOTJW[VQBSUJFMMIZESPMZTJFSUFS4ÅVHMJOHTOBISVOH [FJHUFO [XFJ 4UVEJFO FJOFO EFVUMJDIF LOBQQ TJHOJ êLBOU ¾CFSMFHFOIFJU EFS FYUFOTJW IZESPMZTJFSUFO 1SÅQBSBUF <> #F[ÛHMJDI EFT BUPQJTDIFO &L[FNT LPOOUFHF[FJHUXFSEFO EBTTCFJ,JOEFSOPIOFGBNJ MJÅSF &L[FNWPSCFMBTUVOH WFSTDIJFEFOF )ZESPMZTBU OBISVOHFOJOEFS-BHFXBSFO EJF&L[FNQSÅWBMFO[ EFVUMJDI[VTFOLFO XÅISFOEEJFTCFJEFONJU&L[FN JOEFS'BNJMJFWPSCFMBTUFUFO,JOEFSOOVSCFJFJOFS FYUFOTJWIZESPMZTJFSUFOLBTFJOCBTJFSUFO;VCFSFJUVOH EFS 'BMM XBS <> %BHFHFO MJFHFO LFJOF CFMBTUCBSFO )JOXFJTFWPS EJFFJOF&NQGFIMVOH[VS3FTUSJLUJPO EFS NÛUUFSMJDIFO %JÅU XÅISFOE 4DIXBOHFSTDIBѫ PEFS4UJMM[FJU[VN;XFDLFEFS1SÅWFOUJPOFJOFS/BI SVOHTNJUUFMBMMFSHJFTUÛU[FOXÛSEFO
&JOTBU[WPO1SÊVOE1SPCJPUJLB 1SÅCJPUJLB TJOE VOWFSEBVMJDIF ,PIMFOIZESBUF EJF JN %BSN TFMFLUJW #JêEPCBLUFSJFO VOE NÕHMJDIFS XFJTF BVDI BOEFSF .JLSPPSHBOJTNFO JO JISFN 8BDITUVN GÕSEFSO 4JF XFSEFO JO 'PSN WPO MÕTMJ DIFO#BMMBTUTUPĒFOBMT'SVLUPEJHPTBDDIBSJEFVOEBMT (BMBLUPPMJHPTBDDIBSJEF VOUFS BOEFSFN 4ÅVHMJOHT OBISVOH[VHFTFU[U VNJN%JDLEBSNFJOFCJêEPHF OF'MPSB XJFTJFCFJHFTUJMMUFO4ÅVHMJOHFOWPSLPNNU [VGÕSEFSO8ÅISFOEIJFSEVSDIFJOFFĒFLUJWF8JSL EPTJT JN 4ÅVHMJOHTEBSN FS[JFMUXFSEFO LBOO JTU EJFT EVSDI QSÅCJPUJTDIF (FUSÅOLF GÛS ,JOEFS VOE &SXBDITFOF VOUFS OPSNBMFO 7FS[FISHFXPIOIFJUFO OJDIUNÕHMJDI<>#JêEPCBLUFSJFOTJOECFJ1BUJFOUFO NJUBUPQJTDIFN&L[FN BMMFSHJTDIFOVOEëBTDIFOFS OÅISUFO ,JOEFSO WFSNJOEFSU %FTXFJUFSFO LPOOUF HF[FJHUXFSEFO EBTTEJF"O[BIMWPO#JêEPCBLUFSJ FOJOEFO'Å[FTNJUEFN4DIXFSFHSBEFJOFTBUPQJ TDIFO&L[FNTOFHBUJWLPSSFMJFSUJTU<>*OXJFXFJU KFEPDIFJOFQSÅWFOUJWF JOEJSFLUF#FFJOëVTTVOHEFT
.AHRUNGSMITTELALLERGIE
*NNVOTZTUFNT EVSDI 7FSNFISVOH QSPCJPUJTDIFS %BSNCFXPIOFSEVSDI(BCFWPO1SÅCJPUJLBNÕHMJDI JTU JTUCJTIFSOJDIUFJOEFVUJHCFBOUXPSUFU 1SPCJPUJLB TJOE EFêOJFSUF .JLSPPSHBOJTNFO EJF BVGHSVOEJISFS3FTJTUFO[HFHFOÛCFS.BHFOVOE(BM MFOTÅVSFJOBLUJWFS'PSNJOEFO%BSNHFMBOHFOVOE IJFS JNNVONPEVMBUPSJTDIF &ĒFLUF JOEV[JFSFO LÕO OFO<>"VGEFNFVSPQÅJTDIFO.BSLUXFSEFOWPSSBO HJH.JMDITÅVSFCBLUFSJFOEFS(BUUVOHFO-BDUPCBDJMMVT VOE #JêEPCBDUFSJVN FJOHFTFU[U &YQFSJNFOUFMMF 6O UFSTVDIVOHFO BO BMMFSHJTDIFO 1BUJFOUFO [FJHFO EBTT FJOJHFQSPCJPUJTDIF4UÅNNFEJF1SPEVLUJPOWPO5) ;ZUPLJOFO XJF *OUFSMFVLJO VOE IFNNFO VOE FJOF7FSTUÅSLVOHEFS5)"OUXPSUEVSDISFHVMJFSFO EFS;ZUPLJOF *- */'Z TPXJFFJOF&SIÕIVOHWPO 5('JOEFS.VUUFSNJMDIGÕSEFSO< >1IZTJ PMPHJTDIF VOE NFTTCBSF 7FSÅOEFSVOHFO [FJHFO TJDI CFJ FJOFS BVGHFOPNNFOFO .FOHF WPO NJOEFTUFOT ,PMPOJFCJMEFOEFO &JOIFJUFO ,#& QSP 5BH TP EBTTEVSDIEJFUÅHMJDIF"VGOBINFWPOHQSPCJPUJ TDIFN+PHIVSUNJU,#&HJNNVONPEVMBUPSJTDIF &ĒFLUF JOEV[JFSCBS TJOE ѮFSBQFVUJTDIF 8JSLVOHFO JO#F[VHBVGEBTBUPQJTDIF&L[FN[FJHUFOTJDIFSTUCFJ "VGOBINFWPO-PH,#&JOMZPQIJMJTJFSUFS'PSN VOE LPOOUFO CJTMBOH OVS GÛS [XFJ 4UÅNNF OBDIHF XJFTFO XFSEFO -BDUPCBDJMMVT (PMEJO BOE (PSCBDI -(( VOE#JêEPCBDUFSJVNMBDUJT #C 4PMJFTJDI EVSDIQSPCJPUJTDIF.JMDITÅVSFCBLUFSJFOCFJHFTUJMMUFO ,JOEFSONJUBUPQJTDIFN&L[FNNJUPEFSPIOF,VI NJMDIBMMFSHJF FJOF 7FSCFTTFSVOH EFT )BVU[VTUBOEFT FS[JFMFO < > %VSDI EFO UÅHMJDIFO 7FS[FIS WPO -((XVSEFJO3JTJLPGBNJMJFOEJF&L[FNSBUFIBMCJFSU <>%JF*O[JEFO[WPO,VINJMDIBMMFSHJFOOBINBMMFS EJOHTOJDIUBC
5BCFMMF%JBHOPTUJLCFJ BUPQJTDIFN&L[FNVOE 7FSEBDIUBVG/BISVOHTNJU UFMBMMFSHJF
%JBHOPTUJL (SVOETÅU[MJDI HJMU EBTT FT GÛS EJF %JBHOPTUJL FJ OFS /BISVOHTNJUUFMBMMFSHJF CJTMBOH LFJOFO FJO[FM OFO CFXFJTFOEFO 1BSBNFUFS HJCU VOE TJDI EFTIBMC FJO TUVGFOXFJTFT 7PSHFIFO VOUFS #FSÛDLTJDIUJHVOH JOEJWJEVFMMFS 'BLUPSFO BMT TJOOWPMM FSXJFTFO IBU 5BCFMMF <> ;JFM JTU FT EJFKFOJHFO 1BUJFOUFO [V JEFOUJê[JFSFO EJF UBUTÅDIMJDI WPO FJOFS &MJNJ OBUJPOTEJÅU QSPêUJFSFO VOE EJF %VSDIGÛISVOH OJDIUHFSFDIUGFSUJHFS %JÅUFO [V WFSIJOEFSO #FJ EFO *H&WFSNJUUFMUFO BMMFSHJTDIFO 4PGPSUUZQSFBLUJPOFO 6SUJLBSJB BOBQIZMBLUJTDIF 3FBLUJPOFO MÅTTU TJDI EBTBVTMÕTFOEF/BISVOHTNJUUFMNFJTUEVSDITVCUJMF "OBNOFTF 1SJDL5FTUVOEPEFS/BDIXFJTWPOTQF [JêTDIFN*H&JN4FSVNHVU[VPSEOFO(FMFHFOUMJDI LBOOTJDICFJ"UPQJLFSOFJOFWFS[ÕHFSUFJOTFU[FOEF &L[FNWFSTDIMFDIUFSVOHEFSBMMFSHJTDIFO4PGPSUUZQ SFBLUJPO BOTDIMJFFO %BT IJFSGÛS WFSBOUXPSUMJDIF /BISVOHTNJUUFMJTUJOEFS3FHFMXJFEFSSFMBUJWHVU[V JEFOUJê[JFSFO5SFUFO4QÅUSFBLUJPOFOBVG/BISVOHT NJUUFMKFEPDIJTPMJFSUBVG JTUEJF;VPSEOVOHEFTTFM CFOXFJUBVTTDIXJFSJHFS "N#FHJOOEFS%JBHOPTUJLTUFIUTPEBOOFJOFBVT GÛISMJDIF "OBNOFTF EFSFO "VTTBHFLSBѫ CF[ÛHMJDI EFTBVTMÕTFOEFO/BISVOHTNJUUFMTKFEPDICFJWFS[Õ HFSUFJOTFU[FOEFO4DIÛCFOFJOFTBUPQJTDIFO&L[FNT HFSJOHJTU&SHJCUTJDIBVTEFS"OBNOFTFEFS7FSEBDIU BVG 7PSMJFHFO FJOFS /BISVOHTNJUUFMBMMFSHJF TPMMUFO TJDI*OWJWPVOEPEFS*OWJUSP6OUFSTVDIVOHFOBO TDIMJFFO;VS*OWJWP%JBHOPTUJLXJSEGÛS*H&WFS NJUUFMUF3FBLUJPOFOEFS1SJDL5FTUNJUOBUJWFO/BI SVOHTNJUUFMO FNQGPIMFO "MUFSOBUJW CJFUFU TJDI EFS *OWJUSP/BDIXFJT WPO TQF[JêTDIFN *H& HFHFO EJF IÅVêHTUFO/BISVOHTNJUUFMBO)JFSTDIFJOU JO"C IÅOHJHLFJUWPNKFXFJMJHFO/BISVOHTNJUUFMBMMFSHFO FJOF,PSSFMBUJPO[XJTDIFOEFS)ÕIFEFSKFXFJMJHFO
,MJOJTDIBOBNOFTUJTDI4PGPSUUZQSFBLUJPO 6SUJLBSJB "OBQIZMBYJF
*OWJUSPVOEPEFS)BVUUFTUVOEHFHFCFOFOGBMMTPSBMF1SPWPLBUJPO#FJFJOEFVUJHFS ,POTUFMMBUJPOLBOOBVGEJFPSBMF1SPWPLBUJPOWFS[JDIUFUXFSEFO 4PGPSUUZQSFBLUJPOMÊOHFSBMT.POBUF[VSàDLMJFHFOE *OTCFTPOEFSFCFJ,MFJOLJOEFSOÃCFSQSàGVOHEFS"LUVBMJUÊU EBFWFOUVFMMCFSFJUT5PMFSBO[ FOUXJDLFMUXVSEF EVSDI*OWJUSP5FTUTVOEPEFS)BVUUFTU HFHFCFOFOGBMMTPSBMF1SPWPLBUJPO 4DIXFSFBUPQJTDIF%FSNBUJUJT LFJOF4PGPSUUZQSFBLUJPO *OWJUSPVOEPEFS)BVUUFTU HFHFCFOFOGBMMT4ZNQUPN/BISVOHTNJUUFM5BHFCVDIVOE IJFSBVTBCHFMFJUFUF&MJNJOBUJPOTEJÊUPMJHPBMMFSHFOF#BTJTEJÊUNJUBOTDIMJFFOEFSPSBMFS 1SPWPLBUJPO 7PO&MUFSO1BUJFOUWFSNVUFUF/BISVOHTNJUUFMBMMFSHJF XPCFJFWFOUVFMMCFSFJUTFJOF &MJNJOBUJPOTEJÊUBVG7FSEBDIUEVSDIHFGàISUXJSE 6OBCIÊOHJHWPN4DIXFSFHSBETPMMUFBVDIIJFSEJFLPNQMFUUF%JBHOPTUJLFJOTDIMJFMJDI PSBMFS1SPWPLBUJPOFSGPMHFO VNWPSBMMFNCFJ4ÊVHMJOHFOVOE,MFJOLJOEFSOVOOÚUJHF %JÊUFOWPO(SVOEOBISVOHTNJUUFMOVOEFJOF.BOHFMFSOÊISVOH[VWFSIJOEFSO
s +URSE
TQF[JêTDIFO*H&,PO[FOUSBUJPOVOEEFSLMJOJTDIFO 3FBLUJPO QPTJUJWFS 7PSIFSTBHFXFSU WPS[VMJFHFO < >.JUUFMTEFT"UPQJF1BUDI5FTUT FJOFNNP EJê[JFSUFO &QJLVUBOUFTU NJU OBUJWFO /BISVOHTNJU UFMO MÅTTUTJDIEJF%JBHOPTFFJOFS/BISVOHTNJUUFMBM MFSHJFHFMFHFOUMJDIFSIÅSUFO TPEBTTCFJCFTUJNNUFO /BISVOHTNJUUFMO XJF )ÛIOFSFJXFJ VOE FWFOUVFMM BVDI,VINJMDIJO&JO[FMGÅMMFOBVGFJOFPSBMF1SPWP LBUJPOWFS[JDIUFUXFSEFOLBOO< > #FJ VOLMBSFO ;VTBNNFOIÅOHFO FNQêFIMU TJDI EBT 'ÛISFO FJOFT 4ZNQUPN/BISVOHTNJUUFM5BHF CVDIT ÛCFS FJOFO ;FJUSBVN WPO m 8PDIFO 'ÛS EFTTFO"VTXFSUVOHVOEEJF'FTUMFHVOHEFTTJDIBO TDIMJFFOEFO 7PSHFIFOT VOUFS ;VIJMGFOBINF EFS CJTEBIJOFSIPCFOFO5FTUFSHFCOJTTFJTUEJF;VTBN NFOBSCFJU NJU FJOFS HFTDIVMUFO &SOÅISVOHTGBDI LSBѫ %JÅUBTTJTUFOUJO ¸LPUSPQIPMPHJO WPOHSPFN /VU[FO /BDIGPMHFOE XJSE FOUTDIJFEFO PC FJOF &MJNJOBUJPOTEJÅU CFJ 7FSEBDIU BVG FJO CFTUJNNUFT /BISVOHTNJUUFMBMMFSHFO PEFS FJOF PMJHPBMMFSHFOF #BTJTEJÅU GBMMTLFJOFTJDIFSF;VPSEOVOHFJOFTBVTMÕ TFOEFO /BISVOHTNJUUFMT NÕHMJDI JTU EVSDIHFGÛISU XJSE EFSTJDITDIMJFMJDIEJFPSBMF1SPWPLBUJPOBO TDIMJFU)JFSHJMUEJFEPQQFMCMJOEF 1MB[FCPLPOUSPM MJFSUF/BISVOHTNJUUFMQSPWPLBUJPOBMT4UBOEBSE<> 4JF FOUGÅMMU XFOO VOUFS &MJNJOBUJPO EJF #FTTFSVOH EFT )BVUCJMEFT BVTCMFJCU %JF BVGHSVOE FJOFS QPTJ UJWFOPSBMFO/BISVOHTNJUUFMQSPWPLBUJPOHFHFCFOFO %JÅUFNQGFIMVOHFO CFIBMUFO JN ,JOEFTBMUFS m .POBUFJISF(ÛMUJHLFJUVOENÛTTFOEBOONJUTPMJ EFO1SPWPLBUJPOTUFTUVOHFOBVGJISFGPSUCFTUFIFOEF 3FMFWBO[FSOFVUÛCFSQSÛѫXFSEFO'ÛSEBT&SXBDI TFOFOBMUFS VOE GÛS CFTUJNNUF "MMFSHFOF /ÛTTF &SEOÛTTF 'JTDI TJOEMÅOHFSF*OUFSWBMMFTJOOWPMM
4UFMMFOXFSUWPO%JÊUFO &T HJCU ESFJ XJDIUJHF 'PSNFO WPO %JÅUFO CFJ /BI SVOHTNJUUFMBMMFSHJFO;VS*EFOUJê[JFSVOHWPO"VTMÕ TFSO BMTP[VS#FTUÅUJHVOHFJOFT7FSEBDIUFTBVG/BI SVOHTNJUUFMBMMFSHJF XFSEFO EJBHOPTUJTDIF %JÅUFO FJOHFTFU[U *TU EFS "VTMÕTFS FJOEFVUJH JEFOUJê[JFSU GPMHU FJOF UIFSBQFVUJTDIF %JÅU &JOF 4POEFSGPSN TUFMMFO QSÅWFOUJWF %JÅUFO EBS EJF JISF "OXFOEVOH CFJ3JTJLPLJOEFSOJNFSTUFO-FCFOTKBISWPS"VѫSF UFOWPO4ZNQUPNFOêOEFO"VTMBTTEJÅUFOTJOEFJO XFTFOUMJDIFS #FTUBOEUFJM EFS %JBHOPTUJL CFJ 7FS EBDIU BVG /BISVOHTNJUUFMBMMFSHJF <> *ISF %VSDI GÛISVOHJTUWPSEFS1SPWPLBUJPONJUEFNWFSEÅDI UJHUFO-FCFOTNJUUFMOPUXFOEJH*O&JO[FMGÅMMFOLBOO BVG "VTMBTTEJÅU VOE OBDIGPMHFOEF 1SPWPLBUJPO BMT 4UBOEBSEEFS%JBHOPTUJLWFS[JDIUFUXFSEFO<>"SU VOE6NGBOHEFS"VTMBTTEJÅUIÅOHFOWPN7FSEBDIU
BC %JF %BVFS MJFHU JO EFS 3FHFM CFJ TJFCFO 5BHFO LBOOCFJDISPOJTDIFO&SLSBOLVOHFOBCFSBVDIFJOJ HF8PDIFOCFUSBHFO"NIÅVêHTUFOêOEFO%JÅUFO "OXFOEVOH EJF FJO CJT [XFJ "MMFSHFOF WFSNFJEFO [VN #FJTQJFM LVINJMDIGSFJF VOE IÛIOFSFJGSFJF %JÅU #FJ TFIS WJFMFO 7FSEBDIUTNPNFOUFO LBOO BVDIFJOFPMJHPBMMFSHFOF#BTJTEJÅUFSXPHFOXFSEFO "VGHSVOE OFVFSFS &SLFOOUOJTTF HFXJOOU NJU GPSU TDISFJUFOEFN -FCFOTBMUFS EJF %JÅU VOUFS 7FS[JDIU BVGQPMMFOBTTP[JJFSUF-FCFOTNJUUFMBO3FMFWBO[%B HFHFOIBCFO%JÅUFOXJFEJF,BSUPĒFM3FJT%JÅUPEFS FJOF 4VDIEJÅU BO #FEFVUVOH WFSMPSFO *IS &JOTBU[ CFTDISÅOLUTJDIBVGEFO"VTTDIMVTTWPO/BISVOHT NJUUFMBMMFSHJFO &JOF #FTTFSVOH VOUFS "VTMBTTEJÅU FSCSJOHUOPDILFJOFO#FXFJTGÛSEJF3JDIUJHLFJUEFT 7FSEBDIUT &STU EJF PSBMF 1SPWPLBUJPO NÕHMJDITU EPQQFMUCMJOE 1MB[FCPLPOUSPMMJFSU FSCSJOHU EJF FOEHÛMUJHF#FTUÅUJHVOH #FJ OBDIHFXJFTFOFS /BISVOHTNJUUFMBMMFSHJF JTU EJF CFTUF ѮFSBQJF EJF ,BSFO[ %JF UIFSBQFVUJTDIF %JÅU TPMMUF EFO PEFS EJF "VTMÕTFS WPMMTUÅOEJH WFS NFJEFO IJFSCFJJTUBVDIEBTWFSTUFDLUF7PSLPNNFO EFS "MMFSHFOF JO /BISVOHTNJUUFMQSPEVLUFO [V CF BDIUFO VOEUSPU[EFNWPMMXFSUJHTFJO<>4JFTPMMUF EJF JOEJWJEVFMMF 7FSUSÅHMJDILFJU EFT 1BUJFOUFO CF SÛDLTJDIUJHFOVOEBVGEFO#FEBSG EJF&SOÅISVOHT HFXPIOIFJUFO VOE EJF 7PSMJFCFO EFT #FUSPĒFOFO BCHFTUJNNU TFJO <> 6N EJFTFO "OGPSEFSVOHFO HFSFDIU [V XFSEFO JTU FJOF EFUBJMMJFSUF #FSBUVOH EVSDI FJOF BMMFSHPMPHJTDI FSGBISFOF &SOÅISVOHT GBDILSBѫ VOWFS[JDIUCBS %B EBT 3JTJLP FJOF /BI SVOHTNJUUFMBMMFSHJF[VFOUXJDLFMO NJUEFS;BIMEFS 1FSTPOFO NJU FJOFS BUPQJTDIFO &SLSBOLVOH JO EFS FOHFO'BNJMJF &MUFSO (FTDIXJTUFS LPSSFMJFSU XJSE CFJ CFUSPĒFOFO 4ÅVHMJOHFO FNQGPIMFO QSÅWFOUJW FJOJHF %JÅUFNQGFIMVOHFO [V CFSÛDLTJDIUJHFO <> 4PHJMUWJFSCJTTFDITNPOBUJHFT4UJMMFOJNNFSOPDI BMT TJOOWPMMTUF .BOBINF VN EBT "VѫSFUFO FJOFS /BISVOHTNJUUFMBMMFSHJF [V WFSIJOEFSO CF[JFIVOHT XFJTFIFSBVT[V[ÕHFSO%BOBDIIBUFTTJDICFXÅISU EJF #FJLPTU OVS TDISJUUXFJTF BMTP -FCFOTNJUUFM GÛS -FCFOTNJUUFM FJO[VGÛISFO )PDIQPUFOUF "MMFSHFOF XJF)ÛIOFSFJVOE/ÛTTFTPMMUFOJNFSTUFO-FCFOT KBISOJDIUBVGEFN4QFJTFQMBOTUFIFO&JOFQSÅWFO UJWF .FJEVOH WPO ,VINJMDI JN [XFJUFO -FCFOT IBMCKBIS LBOO BVGHSVOE EFS FOUTDIFJEFOEFO 3PMMF EJF.JMDIGÛSEJFBVTSFJDIFOEF,BM[JVNWFSTPSHVOH TQJFMU BMMFSEJOHTOJDIUFNQGPIMFOXFSEFO<>
.AHRUNGSMITTELALLERGIE
-JUFSBUVS #PFIN( -JEFTUSJ. $BTFUUB1 +FMJOFL+ /FHSFUUJ' 4UBIM # .BSJOJ " 4VQQMFNFOUBUJPO PG B CPWJOF NJML GPSNVMBXJUIBOPMJHPTBDDIBSJEFNJYUVSFJODSFBTFTDPVOUT PGGBFDBMCJêEPCBDUFSJBJOQSFUFSNJOGBOUT"SDI%JT$IJME 'FUBM/FPOBUBM&E'm #VOEFTJOTUJUJVU GÛS HFTVOEIFJUMJDIFO 7FSCSBVDIFSTDIVU[ VOE7FUFSJOÅSNFEJ[JO "CTDIMVTTCFSJDIUEFS"SCFJUT HSVQQFt1SPCJPUJTDIF.JLSPPSHBOJTNFOLVMUVSFOJO-FCFOT NJUUFMOi BN #H77 IUUQ XXXCHWWEFDNQSPCJPU QEG %(& "SCFJUTHSVQQF t%JÅUFUJL JO EFS "MMFSHPMPHJFi &SOÅISVOHTUIFSBQJF CFJ -FCFOTNJUUFMVOWFSUSÅHMJDILFJUFO %(&*OGPm m %(& "SCFJUTHSVQQF t%JÅUFUJL JO EFS "MMFSHPMPHJFi 4UFMMFOXFSUWPO%JÅUFOJOEFS%JBHOPTUJL%(&*OGPm &JHFONBOO 1" 4JDIFSFS 4) #PSLPXTLJ 5" $PIFO #" 4BNQTPO)" 1SFWBMFODFPG*H&NFEJBUFEGPPEBMMFSHZ BNPOHDIJMESFOXJUIBUPQJDEFSNBUJUJT1FEJBUSJDT& (EBMFWJDI . .JNPVOJ % %BWJE . .JNPVOJ . #SFBTUGFFEJOH BOE UIF POTFU PG BUPQJD EFSNBUJUJT JO DIJMEIPPE " TZTUFNBUJD SFWJFX BOE NFUBBOBMZTJT PG QSPTQFDUJWFTUVEJFT+"N"DBE%FSNBUPMm )BMNFSCBVFS ( (BSUOFS $ 4DIJFSM . "STIBE ) %FBO 5 ,PMMFS %: ,BSNBVT 8 ,VFIS + 'PSTUFS + 6SCBOFL 3 'SJTDIFS 5 4UVEZ PO UIF 1SFWFOUJPO PG "MMFSHZ JO $IJMESFO JO &VSPQF 41"$& "MMFSHJD TFOTJUJ[BUJPO BU ZFBSPGBHFJOBDPOUSPMMFEUSJBMPGBMMFSHFOBWPJEBODFGSPN CJSUI1FEJBUS"MMFSHZ*NNVOPMm *TPMBVSJ& "SWPMB5 4ÛUBT: .PJMBOFO& 4BMNJOFO4 1SPCJPUJDTJOUIFNBOBHFNFOUPGBUPQJDFD[FNB$MJO&YQ "MMFSHZm ,BKPTBBSJ . "UPQZ QSFWFOUJPO JO DIJMEIPPE ѮF SPMF PG EJFU 1SPTQFDUJWF ZFBS GPMMPXVQ PG IJHISJTL JOGBOUT XJUI TJY NPOUIT FYDMVTJWF CSFBTUGFFEJOH BOE TPMJE GPPEFMJNJOBUJPO1FEJBUS"MMFSHZ*NNVOPM44 ,BMMJPNÅLJ. 4BMNJOFO4 1PVTTB5 "SWJMPNNJ) *TPMBVSJ & 1SPCJPUJDTBOEQSFWFOUJPOPGBUPQJDEJTFBTFZFBS GPMMPXVQPGBSBOEPNJTFEQMBDFCPDPOUSPMMFEUSJBM-BODFU m /JHHFNBOO# ,MFJOF5FCCF+ 4BMPHB+ 4FOOFLBNQ+ 7JFMVG * 7JFIUT4 8FSGFM5 +ÅHFS- 4UBOEBSEJTJFSVOHWPO PSBMFO 1SPWPLBUJPOTUFTUT CFJ *H&WFSNJUUFMUFO /BISVOHT NJUUFMBMMFSHJFO"MMFSHP+m /JHHFNBOO # 3FJCFM 4 8BIO 6 ѮF BUPQZ QBUDI UFTU "15 mBVTFGVMUPPMGPSEJBHOPTJTPGGPPEBMMFSHZJO
DIJMESFOXJUIBUPQJDEFSNBUJUT"MMFSHZm /JHHFNBOO # 4JFMBĒ # #FZFS , #JOEFS $ 8BIO 6 0VUDPNFPGEPVCMFCMJOE QMBDFCPDPOUSPMMFEGPPE DIBMMFOHFUFTUTJODIJMESFOXJUIBUPQJDEFSNBUJUJT$MJO &YQ"MMFSHZm 0TCPSO%" 4JOO+ 'PSNVMBTDPOUBJOJOHIZESPMZTFE QSPUFJO GPS QSFWFOUJPO PG BMMFSHZ BOE GPPE JOUPMFSBODF JO JOGBOUT$PDISBOF%BUBCBTF4ZTU3FW$% 1PDIBSE 1 (PTTFU 1 (SBOHFUUF $ "OESF $ 5POOFM "# 1FTUFM+ .FSDFOJFS" -BDUJDBDJECBDUFSJBJOIJCJU5) DZUPLJOF QSPEVDUJPO CZ NPOPOVDMFBS DFMMT GSPN BMMFSHJD QBUJFOUT"MMFSHZ$MJO*NNVOPMm 3BVUBWB 4 ,BMMJPNÅLJ . *TPMBVSJ & 1SPCJPUJDT EVSJOHQSFHOBODZBOECSFBTUGFFEJOHNJHIUDPOGFSJNNVOP NPEVMBUPSZQSPUFDUJPOBHBJOTUBUPQJDEJTFBTFJOUIFJOGBOU+ "MMFSHZ$MJO*NNVOPMm 3PFIS $$ 3FJCFM 4 ;JFHFSU . 4PNNFSGFME $ 8BIO 6 /JHHFNBOO # "UPQZ QBUDI UFTUT UPHFUIFS XJUI EFUFSNJOBUJPOPGTQFDJêD*H&MFWFMT SFEVDFUIFOFFEGPSPSBM DIBMMFOHFTJODIJMESFOXJUIBUPQJDEFSNBUJUJT+"MMFSHZ$MJO *NNVOPMm 3PTFOGFMEU7 #FOGFMEU& %BN/JFMTFO4 'MFJTDIFS.JDIBFMTFO , +FQQFTFO %- 7BMFSJVT /) 1BFSSFHBBSE " &ĒFDU PG QSPCJPUJD -BDUPCBDJMMVT TUSBJOT JO DIJMESFO XJUI BUPQJD EFSNBUJUJT+"MMFSHZ$MJO*NNVOPMm 4BNQTPO )" )P %( 3FMBUJPOTIJQ CFUXFFO GPPE TQFDJêD *H& DPODFOUSBUJPOT BOE UIF SJTL PG QPTJUJWF GPPE DIBMMFOHFT JO DIJMESFO BOE BEPMFTDFOUT + "MMFSHZ $MJO *NNVOPMm 4DIÅGFS 5 #PSPXTLJ $ %JFQHFO 5- )FMMFSNBOO . 1JFDIPUPXTLJ* 3FFTF* 3PPT5 4DINJEU4 4JUUFS) 8FSGFM 5 (JFMFS 6 VOE XFJUFSF .JUHMJFEFS EFS ,POTFOTVTHSVQQF EFT"LUJPOTCÛOEOJTTFT"MMFSHJFQSÅWFOUJPO &WJEFO[ CBTJFSUF VOE LPOTFOUJFSUF -FJUMJOJF t"MMFSHJFQSÅWFOUJPOi "MMFSHP+m 8BUBOBCF4 /BSJTBXB: "SBTF4 0LBNBUTV) *LFOBHB5 5BKJSJ: ,VNFNVSB. %JĒFSFODFTJOGFDBMNJDSPëPSB CFUXFFOQBUJFOUTXJUIBUPQJDEFSNBUJUJTBOEIFBMUIZDPOUSPM TVCKFDUT+"MMFSHZ$MJO*NNVOPMm 8FSGFM 5 'VDIT 5 3FFTF * &SENBOO 4 )FO[HFO . ,MFJOF5FCCF + -FQQ 6 /JHHFNBOO # 4BMPHB + 7JFMVG * 7JFIUT 4 ;VCFSCJFS 5 7PSHFIFO CFJ WFSNVUFUFS /BISVOHTNJUUFMBMMFSHJFCFJBUPQJTDIFS%FSNBUJUJT"MMFSHP+ m 8FSGFM 5 3FFTF * ;VS /BISVOHTNJUUFMBMMFSHJF %JÅU WPSTDIMÅHFVOE1PTJUJPOTQBQJFSFGÛS%JBHOPTUJLVOEѮFSBQJF %VTUSJ %FJTFOIPGFO
8PTMJWTWOQM *MI\I
*N 3BINFO EFT ,VSTFT 1IMFCPMPHJF XVSEFO WFS TDIJFEFOF 5FDIOJLFO EFS ,PNQSFTTJPOTUIFSBQJF WPSHFTUFMMU VOE EJF "OXFOEVOH NJU EFO FOUTQSF DIFOEFO.BUFSJBMJFOQSBLUJTDIEFNPOTUSJFSU %FS BOEFSF 5FJM EFT ,VSTQSPHSBNNT CFJOIBMUFUF EJF7PSTUFMMVOHWPO%PQQMFSVOE%VQMFY4POPHSB QIJF[VS%JBHOPTUJLEFT7FOFOTZTUFNT %JF 5FJMOFINFS IBUUFO (FMFHFOIFJU VOUFS "OMFJ UVOH EFS 3FGFSFOUFO BVDI TFMCTU FSTUF &SGBISVOHFO NJUEFO6OUFSTVDIVOHTUFDIOJLFO[VHFXJOOFO *N 'PMHFOEFO XJSE FJOF "VTXBIM WPO 1BUJFOUFO NJU UZQJTDIFO QIMFCPMPHJTDIFO ,SBOLIFJUTCJMEFSO WPSHFTUFMMU
,MJOJTDIFS #FGVOE "N SFDIUFO #FJO [FJHFO TJDI TUBSLHFTDIMÅOHFMUF7BSJ[FOBN0CFSTDIFOLFMWFOU SBMTPXJFBN6OUFSTDIFOLFMWFOUSBMVOENFEJBM %PQQMFS4POPHSBQIJF7FOBGFNPSBMJTTVQFSêDJBMJT "UFNBCIÅOHJHFT 4USÕNVOHTHFSÅVTDI LFJO 3FëVY CFJ 7BMTBMWBNBOÕWFS 3FëVY CFJ 7BMTBMWB1SFTTWFS TVDIÛCFSEFS-FJTUFVOEJN#FSFJDIEFS.ÛOEVOHT SFHJPOEFS7FOBTBQIFOBNBHOBÛCFSEFNFIFNBMJ HFO0QFSBUJPOTHFCJFU "CC <m > %VQMFY4POPHSBQIJF3FHFMSFDIUF%BSTUFMMVOHEFS 7FOBGFNPSBMJTDPNNVOJT&SXFJUFSUFS(FGÅTUVNQG NJU/BSCFOCFSFJDIOBDI"CTFU[FOEFS7FOBTBQIF OB NBHOB /BDI WFOUSBM "VGXFJUVOH EFT 5SJDIUFST VOEBOFVSZTNBUJTDIF"VTTBDLVOHEFS7FOBTBQIF OB BDDFTTPSJB MBUFSBMJT &SIBMUFOF 7FOB FQJHBTUSJDB 3F[JEJWWBSJLPTFEFS7FOBTBQIFOBBDDFTTPSJBMBUFSBMJT TVQFSêDJBMJT #FJ 7BMTBMWB1SFTTWFSTVDI 3FëVY NJU 'BSCVNTDIMBHVOE%JMBUBUJPOEFT(FGÅFTNJU'PSU CFJ;VTUBOEOBDI0QFSBUJPOFJOFS4UBNNWBSJLPTF TFU[VOHEFT#FGVOETOBDIQFSJQIFS "CC EFS7FOBTBQIFOBNBHOBSFDIUT ,PNNFOUBS %FS &OUXJDLMVOH EFS 3F[JEJWWBSJ 1BUJFOUJO +BISFBMU LPTF OBDI ,SPTTFLUPNJF VOE 4USJQQJOH EFS 7FOB "OBNOFTF 7BSJ[FOPQFSBUJPO BN SFDIUFO TBQIFOBNBHOBLÕOOFOWFSTDIJFEFOF6STBDIFO[V #FJO 4DIXFSFHFGÛIMJNSFDIUFO#FJOOBDIMÅOHFSFN HSVOEF MJFHFO #FJ EFS IJFS WPSHFTUFMMUFO 1BUJFOUJO 4UFIFO MÅTTUEFSJOEFS%VQMFY4POPHSBQIJFOBDIHFXJFTFOF #FGVOE EFO 4DIMVTT [V EBTT WPS EFS &STUPQFSBUJ PO FJO HFNFJOTBNFS 7FOBTBQIFOBNBHOB.ÛO EVOHTUSJDIUFSWPSHFMFHFOIBU&UXBNNEJTUBMEFS 7FSCJOEVOHTTUFMMF [VS 7FOB GFNPSBMJT TVQFSêDJBMJT MBHWFSNVUMJDIEJF(BCFMVOHFJOFSEPQQFMMÅVêHBO HFMFHUFO7FOBTBQIFOBNBHOB%FSNFEJBMHFMFHFOF 4DIFOLFMXBSCFJEFS&STUPQFSBUJPOEVSDI4USJQQJOH FOUGFSOU XPSEFO &JOF FDIPSFJDIF OBSCJHF 4USVL UVSLPOOUFTPOPHSBQIJTDIBOEFNOPDIFSIBMUFOFO .ÛOEVOHTUSJDIUFSOBDIHFXJFTFOXFSEFO&TJTUBO [VOFINFO EBTT JO 7FSLFOOVOH EFS UBUTÅDIMJDIFO BOBUPNJTDIFO4JUVBUJPOEJFTF4UFMMFBMT&JONÛOEVOH JOEJFUJFGF-FJUWFOFJOUFSQSFUJFSUVOEEBT(FGÅIJFS BCHFTFU[UXPSEFOXBS&TJTUTPNJUEFSFDIUF5SJDIUFS NJUEFNBL[FTTPSJTDIFO MBUFSBMHFMFHFOFO7FOBTB QIFOB4DIFOLFM FSIBMUFO HFCMJFCFO ¾CFS EJF +BISF FOUXJDLFMUFTJDIIJFSEJF3F[JEJWWBSJLPTFFJOFS7FOB "CC%PQQMFS4POPHSBQIJF3FnVYàCFSEFS7TBQIFOBBD TBQIFOBBDDFTTPSJBMBUFSBMJTNJUEJSFLUFS7FSCJOEVOH DFTTPSJBMBUFSBMJTJN-FJTUFOCFSFJDI [VS7FOBGFNPSBMJTTVQFSêDJBMJT< >
0HLEBOLOGIE
"CC %VQMFY4POPHSBQIJF ;VTUBOE OBDI ,SPTTFLUPNJF EFS7TBQIFOBNBHOBNJU3F[JEJWWBSJLPTFEFS7TBQIFOBBD DFTTPSJBMBUFSBMJT
#FJ EFS EPQQMFSTPOPHSBQIJTDIFO 6OUFSTVDIVOH MJFTJDIÛCFSEFN.ÛOEVOHTCFSFJDIEFS7FOBTB QIFOB NBHOB CFJN 7BMTBMWB.BOÕWFS FJO 3FëVY JOEV[JFSFO *OTCFTPOEFSF OBDI 7PSPQFSBUJPOFO JTU EVSDI EJFTFT 6OUFSTVDIVOHTWFSGBISFO OVS FJOF PSJFOUJFSFOEF %JBHOPTF NÕHMJDI EB BVDI Pѫ ÛCFS LMFJOFO QPTUPQFSBUJW FOUTUBOEFOFO (FGÅFO 3FëV YFOBDIHFXJFTFOXFSEFOLÕOOFO PIOFEBTTFJOSF MFWBOUFT ,SBOLIFJUTCJME WPSMJFHU < > 4PGFSO FJOF ;XFJUPQFSBUJPO HFQMBOU JTU NVTT FJO CJMEHFCFOEFT 7FSGBISFO [VS ,MÅSVOH EFT QBUIPMPHJTDI BOBUPNJ TDIFO#FGVOETFJOHFTFU[UXFSEFO %JF %VQMFY4POPHSBQIJF IBU HFHFOÛCFS EFS 1IMFCPHSBQIJFEFO7PSUFJMEFTCFXFHUFO#JMET%JF #FGVOEF MBTTFO TJDI JO WFSTDIJFEFOFO &CFOFO EBS TUFMMFO VOE FSNÕHMJDIFO FJOFO ESFJEJNFOTJPOBMFO &JOESVDL1MBOVOHVOE%VSDIGÛISVOHEFTPQFSBUJ WFO&JOHSJĒTXFSEFOEBEVSDIXFTFOUMJDIFSMFJDIUFSU < >
EPSTBM5BTUCBSF-ÛDLFBN6OUFSTDIFOLFMNFEJBMJO )ÕIF DN CFJETFJUT NJU MFJDIUFN %SVDLTDINFS[ $PSPOB QIMFCFDUBUJDB VOE 6OUFSTDIFOLFMÕEFNF CFJETFJUT %PQQMFS4POPHSBQIJF ¾CFS EFS 7FOB GFNPSBMJT TVQFSêDJBMJT CFJETFJUT SFHFMSFDIUFT BUFNBCIÅOHJHFT 4USÕNVOHTHFSÅVTDI LFJO3FëVYCFJ7BMTBMWB1SFTT WFSTVDI ¾CFS EFS 7FOB TBQIFOB NBHOB JOLMVTJWF ,SPTTF CJT ,OÕDIFM BUFNBCIÅOHJHFT 4USÕNVOHTHF SÅVTDI 3FëVY CFJ 7BMTBMWB1SFTTWFSTVDI ÛCFS EFS HFTBNUFO -ÅOHF VOE ÛCFS EFO 4FJUFOBTUWBSJ[FO #FJETFJUT ÛCFS EFS 7FOB QPQMJUFB SFHFMSFDIUFT 4USÕ NVOHTHFSÅVTDI LFJO 3FëVY CFJ 7BMTBMWB1SFTTWFS TVDI¾CFSEFS7FOBTBQIFOBQBSWBCFJETFJUTSFHFM SFDIUFT4USÕNVOHTHFSÅVTDINJU3FëVYCFJ7BMTBMWB 1SFTTWFSTVDI¾CFSEFSQBMQBCMFO-ÛDLFBN6OUFS TDIFOLFMCFJETFJUTLSÅѫJHFS3FëVYCFJN,PNQSFTTJ POTUFTU "CC < > %VQMFY4POPHSBQIJF 3FHFMSFDIUFT #JME ÛCFS EFS 7FOBGFNPSBMJTTVQFSêDJBMJTVOE7FOBQPQMJUFBCFJE TFJUT¾CFSEFS7FOBTBQIFOBNBHOBVOE7FOBTB QIFOB QBSWB CFJETFJUT 3FëVY NJU 'BSCVNLFIS CFJ 7BMTBMWB1SFTTWFSTVDI¾CFSEFS'BT[JFOMÛDLFEFVU MJDI FSXFJUFSUF $PDLFUU1FSGPSBOTWFOF NJU QBUIP MPHJTDI WFSÅOEFSUFN (FGÅWFSMBVG OBDI QSPYJNBM BOTUBUU OBDI EJTUBM TQJOEFMGÕSNJH %FVUMJDIF 4USÕ NVOHTVNLFIS NJU 'BSCVNTDIMBH CFJ 8BEFOLPN QSFTTJPO "CC <> ,PNNFOUBS #FJ EFS WPSHFTUFMMUFO 1BUJFOUJO MJFHU FJOF BVTHFQSÅHUF DISPOJTDI WFOÕTF *OTVē[JFO[ TFJU EFN KVOHFO &SXBDITFOFOBMUFS WPS &T CFTUFIU FJOF 4UBNNWBSJLPTF EFS 7FOB TBQIFOB NBHOB VOE EFS 7FOBTBQIFOBQBSWBNJU1FSGPSBOTWBSJ[FBOCFJEFO #FJOFO#FJEFS%JTLVTTJPOTPMMEFS#FGVOEEFS$P
$PDLFUU1FSGPSBOTWBSJLPTFCFJQSJNÊSFS7BSJLPTF 1BUJFOUJO +BISFBMU "OBNOFTF4FJU,SBNQGBEFSOBOCFJEFO#FJ OFOCFLBOOU 4DIXFMMVOHFOBOCFJEFO#FJOFO LFJOF 1IMFCJUJT LFJOFѮSPNCPTFFSJOOFSMJDI,PNQSFTTJ POTTUSÛNQGF,MBTTF**XFSEFOHFUSBHFO ,MJOJTDIFS#FGVOE"OCFJEFO#FJOFONFEJBMTUBSL HFTDIMÅOHFMUF QSPNJOFOU IFSWPSUSFUFOEF 7BSJ[FO "CC %PQQMFS4POPHSBQIJF /BDIXFJT WPO 'MVTTTQJU[FO UFJMXFJTF EFSC UBTUCBS FCFOTP BN 6OUFSTDIFOLFM EVSDIEFO,PNQSFTTJPOTUFTUBMT*OTVö[JFO[NFSLNBM
s +URSE
CFOF4FJUFOBTUWBSJ[FVOEWFSGPMHUEJF7FSCJOEVOH[V EFO 7FOBF UJCJBMFT QPTUFSJPSFT EJF EJF JOTVē[JFOUF $PDLFUU1FSGPSBOTWFOFEBSTUFMMU4JF[FJHUNFJTUFJOF EFVUMJDIF -VNFOFSXFJUFSVOH NJU "VGSJDIUVOH EFT TPOTU TDISÅH WPO EJTUBM OBDI QSPYJNBM [JFIFOEFO (FGÅFTJOEJF)PSJ[POUBMFPEFSEBSÛCFSIJOBVT#FJ 8BEFOLPNQSFTTJPO EVSDI EFO 6OUFSTVDIFS TUFMMU TJDIFJOJOUFOTJWFS'BSCVNTDIMBHEBSNJULSÅѫJHFN 3FëVYOBDIXFJT CFJ "COBINF EFT %PQQMFSTJHOBMT &JOF[XFJUF.ÕHMJDILFJUEFS%JBHOPTUJLCFTUFIUJN "VGTVDIFOEFS7FOBFUJCJBMFTQPTUFSJPSFT¾CFSEJFTF (FGÅFHFMJOHUFTFCFOGBMMTMFJDIU EJFLPNNVOJ[JF SFOEFO1FSGPSBOTWFOFOBVG[VêOEFO<>
0CFSTDIFOLFMWFOFOUISPNCPTF "CC%VQMFY4POPHSBQIJF*OTVö[JFOUF1FSGPSBOTWFOFNJU 'BSCVNLFIS VOE TDISÊHHFTUFMMUFN 8JOLFM BVTHFIFOE WPO EFO7WUJCJBMFTQPTUFSJPSFT
DLFUU1FSGPSBOTJOTVē[JFO[ GPLVTTJFSU XFSEFO 6N CFJ EFS BQQBSBUJWFO 6OUFSTVDIVOH EJF 4POEF EFT %PQQMFSPEFS%VQMFY(FSÅUTBOEFSSFMFWBOUFO3F HJPO BVG[VTFU[FO JTU [VWPS EJF NBOVFMMF 1BMQBUJPO EFS 'BT[JFOMÛDLF JO EFS NFEJBMFO 3FUSPNBMMFPMBS MJOJF OPUXFOEJH %FS VOUFSTVDIFOEF 'JOHFS HMFJUFU MFJDIU JO EJF 'BT[JFOMÛDLF *O EFS 3FHFM UBTUFU TJDI IJFSFJOIFSOJFOBSUJHFS%FGFLUJN4VCLVUBOHFXFCF EFSEVSDIEJFNJUEFS1FSGPSBOTWBSJ[FJO7FSCJOEVOH TUFIFOEF FSXFJUFSUF 4FJUFOBTUWBSJ[F CFEJOHU JTU "O EJFTF4UFMMFXJSEEJF%PQQMFSTPOEFBQQMJ[JFSU OBDI EFN QSPYJNBM EBWPO EVSDI "OMFHFO FJOFT 5PVSOJ RVFUEJFFSXFJUFSUFO4FJUFOÅTUFBCHFESÛDLUVOEFJO #MVUëVTTJN&QJGBT[JBMSBVN[VN4JTUJFSFOHFCSBDIU XJSE%BEVSDIXJSEFJO[VTÅU[MJDITUÕSFOEFS3FëVY BVTHFTDIBMUFU %JF8BEFONVTLVMBUVSXJSEEVSDIEJF[XFJUF)BOE EFT6OUFSTVDIFSTLPNQSJNJFSUVOEEBTSFTVMUJFSFO EF (FSÅVTDI ÛCFS EFS JOTVē[JFOUFO 1FSGPSBOTWFOF SFHJTUSJFSU %JFTFS 3FëVYOBDIXFJT HFMJOHU OVS CFJ *OTVē[JFO[ EFS 1FSGPSBOTWFOF EB CFJN (FTVOEFO EVSDI,MBQQFOTDIMVTTLFJO3FëVYFOUTUFIU< > %JF%VQMFY6OUFSTVDIVOHHFTUBMUFUTJDIÅIOMJDI %JF TJU[FOEF 1PTJUJPO EFS 1BUJFOUJO NJU FOUTQBOOU IFSBCIÅOHFOEFN #FJO LBOO EJF 6OUFSTVDIVOH FS MFJDIUFSO EB TJDI EJF $PDLFUU1FSGPSBOTWBSJ[FO JN 4JU[FO MFJDIUFS EVSDI EJF (FGÅGÛMMVOH BVēOEFO MBTTFO %FS 4DIBMMLPQG XJSE FCFOGBMMT ÛCFS EFS 3F HJPO EFT JOTVē[JFOUFO 1FSGPSBOTHFGÅFT ÛCFS EFS 'BT[JFOMÛDLFBVGHFTFU[U.BOFSLFOOUEJFBVGHFUSJF
1BUJFOU +BISFBMU "OBNOFTF7BUFSVOE4DIXFTUFSIBUUFOUJFGF#FJO WFOFOUISPNCPTFO #FJO#FDLFOWFOFOUISPN CPTF MJOLT 6OUFSTDIFOLFMWFOFOUISPNCPTF SFDIUT ѮSPNCPQIJMJF%JBHOPTUJL OFHBUJW "QSJM QMÕU[MJDIF4DIXFMMVOHJNMJOLFO#FJONJU#FTDIXFS EFO #FTTFSVOHCFJ)PDIMBHFSVOHEFS&YUSFNJUÅU ѮFSBQJFNJUOJFEFSNPMFLVMBSFN)FQBSJO¾CFS MBQQFOE &JOOBINF WPO 1IFOQSPDPVNPO .BSDV NBS ,PNQSFTTJPOTUIFSBQJFCJT[VS-FJTUF %PQQMFS4POPHSBQIJF ¾CFS EFS 7FOB GFNPSBMJT DPNNVOJT WFSTUÅSLUFT LPOUJOVJFSMJDIFT 4USÕNVOHT HFSÅVTDI ÛCFS EFS 7FOB GFNPSBMJT TVQFSêDJBMJT QSPYJNBM WFSTUÅSLUFT LPOUJOVJFSMJDIFT 4USÕNVOHT HFSÅVTDI¾CFSEFS7FOBTBQIFOBNBHOBJN,SPT TFOVOEQFSJQIFSFO#FSFJDILPOUJOVJFSMJDIFT4USÕ NVOHTHFSÅVTDI PIOF 4USÕNVOHTTUPQQ CFJ UJFGFS *OTQJSBUJPO¾CFSEFS7FOBQPQMJUFBLPOUJOVJFSMJDIFT 4USÕNVOHTHFSÅVTDI "CC <> %VQMFY4POPHSBQIJF*OEFS7FOBGFNPSBMJTDPN NVOJT WFSTUÅSLUFS 'MVTT NJU LPOUJOVJFSMJDIFS 4USÕ NVOH TJDIUCBS ¾CFS EFS 7FOB GFNPSBMJT TVQFSêDJ BMJT QSPYJNBM WFSTUÅSLUFS 'MVTT OBDIXFJTCBS %JTUBM EFS&JONÛOEVOHEFS7FOBGFNPSBMJTQSPGVOEBEJMB UJFSUFT-VNFOEFS7FOBGFNPSBMJTTVQFSêDJBMJTPIOF 'BSCLPEJFSVOH FDIPBSN %BT(FGÅJTUJOEJFTFN #FSFJDI OJDIU LPNQSFTTJCFM %FVUMJDIFS 'MVTT NJU MFJDIUFS(FGÅEJMBUBUJPOEFS7FOBGFNPSBMJTQSPGVO EB VOE EFS 7FOB TBQIFOB NBHOB NJU LPOUJOVJFSMJ DIFN 4USÕNVOHTNVTUFS FSLFOOCBS %JF 7FOB QPQ MJUFBJTUGSFJEVSDIHÅOHJHNJUEFVUMJDIFS%BSTUFMMVOH EFS7FOBGFNPSPQPQMJUFBVOEWFSTUÅSLUFS4USÕNVOH %JF6OUFSTDIFOLFMMFJUWFOFOTJOESFHFMSFDIUEPQQFM MÅVêHEBSTUFMMCBS "CC <>
0HLEBOLOGIE
"CC %PQQMFS4POPHSBQIJF ,POUJOVJFSMJDIFT 4USÚNVOHT HFSÊVTDI àCFS EFS 7 TBQIFOB NBHOB BMT ,PMMBUFSBMF CFJ UISPNCPTJFSUFS7GFNPSBMJTTVQFSmDJBMJT "CC&DIPBSNFS5ISPNCVTJOEFS7GFNPSBMJTTVQFSmDJBMJT
,PNNFOUBS%JF%PQQMFS4POPHSBQIJFJTUGÛSFJOF HFOBVF ѮSPNCPTFEJBHOPTUJL OJDIU HFFJHOFU XPIM BCFS GÛS EJF %JBHOPTF JN 0CFSTDIFOLFM VOE #F DLFOCFSFJDI;FJHFOTJDIIJFSCFJ7FSEBDIUTNPNFOUF JOTCFTPOEFSFJO7FSCJOEVOHNJU"OBNOFTFVOELMJ OJTDIFN#FGVOE JTUEFS&JOTBU[FJOFTCJMEHFCFOEFO 7FSGBISFOT[VSXFJUFSFO"CLMÅSVOHVOBCEJOHCBS #FJEFN1BUJFOUFOMJFTJDIQSPYJNBMEFTѮSPN CVT FJO LPOUJOVJFSMJDIFT 4USÕNVOHTHFSÅVTDI ÛCFS EFSQSPYJNBMFO7FOBGFNPSBMJTTVQFSêDJBMJTVOEEFS 7FOB GFNPSBMJT DPNNVOJT EPQQMFSTPOPHSBQIJTDI BCMFJUFO %JFT LPNNU EVSDI EFO SBTDIFO #MVUëVTT [VTUBOEF OBDIEFN EBT 4USPNCBIOIJOEFSOJT ÛCFS EJF7FOBTBQIFOBNBHOBVOEEJFJOUSBGBT[JBMFO7F OFOLPMMBUFSBMJTJFSUXJSEVOEEJFTF(FGÅFWFSNFISU EVSDITUSÕNUXFSEFO4PJTUÛCFSEFS7FOBTBQIFOB NBHOB FJO EFVUMJDI WFSTUÅSLUFT 4USÕNVOHTHFSÅVTDI BC[VMFJUFO .FJTU JTU BVDI EJTUBM EFT ѮSPNCVT FJO WFSTUÅSLUFS UFJMXFJTFLPOUJOVJFSMJDIFS'MVTTOBDI[V XFJTFO JOVOTFSFN'BMMÛCFSEFS7FOBQPQMJUFB %JF 7FOB GFNPSBMJT TVQFSêDJBMJT JTU JO EFS 3FHFM EPQQMFSTPOPHSBQIJTDI OVS QSPYJNBM TJDIFS OBDI XFJTCBS EJF EJTUBMFO "CTDIOJUUF EJF WPN .VTLFM NBOUFM VNHFCFO TJOE FOU[JFIFO TJDI JO NBODIFO 'ÅMMFOEFSVONJUUFMCBSFO#FTDIBMMNÕHMJDILFJU)JFS JTU EFS ѮSPNCPTFWFSEBDIU XFJUHFIFOE JOEJSFLU [V GÛISFO &TJTUCFJEFS#FGVOELPOTUFMMBUJPOOJDIU[VEJBH OPTUJ[JFSFO PCEFSѮSPNCVTVNTQÛMUJTUPEFSEJF 4QJU[F GSFJ ëPUUJFSU &JOF FYBLUF )ÕIFOBOHBCF JTU FCFOGBMMTOJDIUNÕHMJDI %JĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDI JTU FJO BMUFT TDIMFDIU SFLBOBMJTJFSUFT QPTUUISPNCPUJTDIFT 4ZOESPN [V
EJTLVUJFSFO"VDIFJOF3BVNGPSEFSVOH EJFBVGEJF 7FOFO ESÛDLU LÕOOUF FJOF EJĒFSFO[JBMEJBHOPTUJ TDIF&SXÅHVOHTFJO8FJUFSIJOJTUFJOF4USÕNVOHT CFTDIMFVOJHVOH EVSDI FOU[ÛOEMJDIF 1SP[FTTF XJF 6OUFSTDIFOLFMFSZTJQFMF FSLMÅSMJDI %FTIBMC JTU FJOF XFJUFSGÛISFOEF %JBHOPTUJL EVSDI FJO CJMEHFCFOEFT 7FSGBISFO XJF EJF OJDIUJOWBTJWF %VQMFY4POPHSB QIJFBO[VTUSFCFO<> %BNJU XBSFO GSFJ EVSDIHÅOHJHF #FDLFOWFOFO EBSTUFMMCBS NJU 4FLUPS4DIBMMLPQG .)[ %FS 'MVTT XBS WFSTUÅSLU %JF 7FOB GFNPSBMJT DPNNVOJT VOE 7FOB GFNPSBMJT TVQFSêDJBMJT JO JISFN QSPYJ NBMFO "CTDIOJUU FJOTDIMJFMJDI EFS .ÛOEVOH EFS 7FOB QSPGVOEB GFNPSJT XBSFO FCFOGBMMT WFSTUÅSLU EVSDITUSÕNU "MMF HFOBOOUFO 7FOFO TPMMUFO BVDI JN 2VFSTDIOJUU BVGHFTVDIU XFSEFO VN XBOETUÅO EJHFѮSPNCFOBVT[VTDIMJFFO&CFOGBMMTJTUEVSDI %SVDL EFT 4DIBMMLPQGT BVG EJF [V VOUFSTVDIFOEF 7FOFEFS,PNQSFTTJPOTUFTUBVT[VGÛISFO8FOOFJO WFOÕTFT(FGÅLPNQMFUU[VTBNNFOESÛDLCBSJTU JTU FJOF ѮSPNCPTF JO EJFTFN 7FOFOBCTDIOJUU BVTHF TDIMPTTFO *O EFO BOTDIMJFFOEFO "CTDIOJUUFO EFS 7FOB GFNPSBMJT TVQFSêDJBMJT [FJHU TJDI CFJ EFN 1B UJFOUFO FJO BVTHFEFIOUFS FDIPBSNFS #FSFJDI %BT (FGÅ FSTDIFJOU FUXBT FSXFJUFSU JN (FHFOTBU[ [V TFJOFN QSPYJNBMFO "OUFJM %VSDI EFO ,PNQSFTTJ POTUFTUNJUEFN4DIBMMLPQGMÅTTUTJDILFJOF-VNFO WFSÅOEFSVOH JOEV[JFSFO %FS #FGVOE JTU BVDI JN 2VFSTDIOJUUOBDIXFJTCBS&THFMJOHUBVDILFJO/BDI XFJTFJOFS'BSCLPEJFSVOH EBJOEFNHFOBOOUFO(F GÅBCTDIOJUULFJO#MVUNFISëJFU FTJTUWPMMTUÅOEJH
s +URSE
)BDI 8 3F[JEJWWBSJLPTF OBDI 0QFSBUJPO *O
UISPNCPTJFSU %JF 7FOB QPQMJUFB JTU XJFEFSVN GSFJ 1IMFCPHSBQIJF EFS #FJO VOE #FDLFOWFOFO 4DIOFU[UPS EVSDIHÅOHJH 4JF [FJHU FJOFO WFSTUÅSLUFO 'MVTT EFS ,POTUBO[ 4m TJDIJOEJF7FOBGFNPSPQPQMJUFBVOEJOEJF7FOBTB /FVFSCVSH)FVTMFS % )FOOFSJDJ . 7FOFO *O (FGÅEJBHOPTUJLNJU6MUSBTDIBMMѮJFNF 4UVUUHBSU 4m QIFOBNBHOBBMT,PMMBUFSBMHFGÅFGPSUTFU[U %FS#FGVOEEFSѮSPNCPTFTPMMUFJOTFJOFS"VT 1BSUTDI) 1SJNÅSF7BSJLPTFEFS7FOBTBQIFOBNBHOB EFIOVOHEPLVNFOUJFSUXFSEFO VOE QBSWB *O ,SJFTTNBOO " #PMMJOHFS " ,FMMFS ) )STH 6OUFSEFSѮFSBQJFFNQêFIMUFTTJDI EJF"VTEFI 1SBYJT EFS %PQQMFS4POPHSBQIJF ѮJFNF 4UVUUHBSU 4 m OVOH[VLPOUSPMMJFSFO VNHFHFCFOFOGBMMTFJOF1SP 3FEXPPE /'8 -BNCFSU % 1BUUFSOT PG SFëVY JO HSFEJFO[[VFSLFOOFO<>
-JUFSBUVS #PMMJOHFS " "LVUF VOE TVCBLVUF ѮSPNCPTF EFS #FDLFO VOE #FJOWFOFO *O ,SJFTTNBOO " #PMMJOHFS " ,FMMFS ) )STH 1SBYJT EFS %PQQMFS4POPHSBQIJF ѮJFNF 4UVUUHBSU 4m
SFDVSSFOU WBSJDPTF WFJOT BTTFTTFE CZ EVQMFY TDBOOJOH #S + 4VSHm 4UBT[LJFXJD[8 .BEZDLJ( %BCFL1 (SBCSVTJFXJD[" 6OUFSTVDIVOH WPO 7BSJ[FO3F[JEJWFO NJU GBSCLPEJFSUFS %VQMFY4POPHSBQIJF FJHFOF &SGBISVOHFO 1IMFCPMPHJF m 8FCFS+ .BZ3 *O'VOLUJPOFMMF1IMFCPMPHJF&JOGÛISVOH JOEJF1IMFCPMPHJFEFTVOUFSFO/JFEFSESVDLTZTUFNT"OBUPNJF VOE3ÕOUHFOBOBUPNJFѮJFNF 4UVUUHBSU 4m
8PW\WLQIOVW[\QS +IZWTI*MZSQVO8MZKa4MPUIVV-ZPIZL0ÕTbTM]VL
#FJ EFO QIPUPJOEV[JFSUFO %FSNBUPTFO TUFMMU EJF HSÕUF)FSBVTGPSEFSVOHEBT&SLFOOFOEFT;VTBN NFOIBOHT [XJTDIFO -JDIUFYQPTJUJPO VOE )BVUFS LSBOLVOHBOIBOEEFS-PLBMJTBUJPOEFS)BVUWFSÅO EFSVOHFOVOEEFS"OBNOFTFEBS *TUEJF%JĒFSFO[JBMEJBHOPTFFJOFSQIPUPJOEV[JFS UFO %FSNBUPTF FSLBOOU TUFIFO 5FTUWFSGBISFO [VS 1IPUPQSPWPLBUJPO [VS 7FSGÛHVOH EJF BOTDIBVMJDI EJF %JBHOPTF FJOFS 1IPUPEFSNBUPTF TJDIFSO EBT WFSBOUXPSUMJDIF -JDIUTQFLUSVN OÅIFS FJOHSFO[FO VOE EJF 8JSLVOH WPO 67#MPDLFSO VOUFSTVDIFO LÕOOFO
1IPUPQSPWPLBUJPOTWFSGBISFO %JF "VTXFSUVOH EFS 5FTUFSHFCOJTTF FJOFS HSPFO "O[BIM WPO 1BUJFOUFO NJU -JDIUEFSNBUPTFO [FJHUF EBTTEJF#FEFVUVOHEFS&SHFCOJTTFEFS-JDIUUSFQQFO NJU67"VOE67#4USBIMVOHGÛSEJF%JBHOPTUJL WPO-JDIUEFSNBUPTFOBMTCFHSFO[UFJO[VTDIÅU[FOJTU -FEJHMJDI CFJ EFS DISPOJTDI BLUJOJTDIFO %FSNBUJ UJT [VN#FJTQJFMEFSQFSTJTUJFSFOEFO-JDIUSFBLUJPO LPOOUFO JO FJOJHFO 'ÅMMFO FSOJFESJHUF 4DIXFMMFO XFSUFJOEFO-JDIUUSFQQFOHFGVOEFOXFSEFO%FN HFHFOÛCFS[FJHUFTJDI EBTTCFJHFFJHOFUFS.FUIPEJL TQF[JFMMF 1IPUPQSPWPLBUJPOTUFTUVOHFO JO EFS %JB HOPTUJL WPO 1IPUPEFSNBUPTFO FJOFO IPIFO 4UFM MFOXFSU FSMBOHFO LÕOOFO *OTCFTPOEFSF DISPOJTDI BLUJOJTDIF%FSNBUJUJT QPMZNPSQIF-JDIUEFSNBUPTF -VQVTFSZUIFNBUPEFT 1IPUPBMMFSHJFVOE-JDIUVSUJ LBSJBMBTTFOTJDIEVSDI1IPUPQSPWPLBUJPOTUFTUVOHFO JN-BCPSSFQSPEV[JFSFOVOETPNJUEJBHOPTUJTDITJ DIFSO *OTCFTPOEFSF LPOOUF EBT "LUJPOTTQFLUSVN EJFTFSWFSTDIJFEFOFO%FSNBUPTFOFSNJUUFMUXFSEFO XFMDIFTOJDIUOVSWPOXJTTFOTDIBѫMJDIFN*OUFSFTTF JTU TPOEFSO[VN#FJTQJFMBVDICFJEFS"VTXBIMHF FJHOFUFS-JDIUTDIVU[êMUFSWPO#FEFVUVOHJTU &OUTDIFJEFOE GÛS FJOF FSGPMHSFJDIF 3FQSPEVLUJ POFJOFS1IPUPEFSNBUPTFJTU EBTTGÛSKFEFFJO[FMOF 1IPUPEFSNBUPTFFJOTQF[JFMMFOUXJDLFMUFT5FTUQSPUP LPMMBOHFXBOEUXJSE
;XFJ5FTUWFSGBISFOMBTTFOTJDIVOUFSTDIFJEFO EJF &JONBMVOEEJF.FISGBDIQIPUPQSPWPLBUJPO
&JONBMQIPUPQSPWPLBUJPO %JF&JONBMQIPUPQSPWPLBUJPOEJFOUEFS1SPWPLBUJPO WPO -JDIUEFSNBUPTFO EJF TDIPO EVSDI LVS[GSJTUJHF 4POOFOMJDIUFYQPTJUJPO BVTHFMÕTU XFSEFO LÕOOFO XJF[VN#FJTQJFM-JDIUVSUJLBSJB BLUJOJTDIF1SVSJHP DISPOJTDIBLUJOJTDIF%FSNBUJUJTPEFSFSZUISPQPFUJ TDIF 1SPUPQPSQIZSJF %JF &JONBMQIPUPQSPWPLBUJPO JN67"#FSFJDIXJSENJUESFJQBSBMMFMBOHFPSEOF UFO#FTUSBIMVOHTGFMEFSONJUBOEFOKFXFJMJHFO)BVU UZQEFT1BUJFOUFOPSJFOUJFSUFO67"%PTFOEVSDI HFGÛISU'ÛSEJF)BVUUZQFO*VOE**XFSEFOKFXFJMT VOE +DN 67" VOE GÛS EJF )BVUUZQFO ***VOE*7KFXFJMT VOE+DN67"QSP #FTUSBIMVOHTGFMEBQQMJ[JFSU 'ÛS EJF &JONBMQIPUPQSPWPLBUJPO JN 67##F SFJDI XJSE OVS FJO #FTUSBIMVOHTGFME CFOÕUJHU EBT NJUEFS GBDIFO%PTJTEFSWPSIFSNJUUFMTEFS-JDIU USFQQFGÛS67#FSNJUUFMUFO.&%EFT1BUJFOUFOCF TUSBIMUXJSE 'ÛS CFJEF 7FSGBISFO TPMMUF EJF "CMFTVOH TPGPSU OBDI.JOVUFOVOEBOCJT[VESFJBVGFJOBOEFSGPM HFOEFO5BHFOOBDIEFS#FTUSBIMVOHWPSHFOPNNFO XFSEFO
.FISGBDIQIPUPQSPWPLBUJPO %JF.FISGBDIQIPUPQSPWPLBUJPOEJFOUEFS1SPWPLB UJPO WPO 1IPUPEFSNBUPTFO EJF EVSDI EJF &JONBM QSPWPLBUJPOOJDIUPEFSOVSTFMUFOQSPWP[JFSUXFSEFO LÕOOFO XJF[VN#FJTQJFMQPMZNPSQIF-JDIUEFSNB UPTF )ZESPBWBDDJOJGPSNJBVOE-VQVTFSZUIFNBUP EFT %JF.FISGBDIQIPUPQSPWPLBUJPOFOGÛS67"VOE 67# XFSEFO BO ESFJ BVGFJOBOEFSGPMHFOEFO 5BHFO EVSDIHFGÛISU%JF#FTUSBIMVOHTEPTJTCFJEFS.FIS GBDIQIPUPQSPWPLBUJPO JN 67"#FSFJDI PSJFOUJFSU
s +URSE
TJDI BN )BVUUZQ #FJ )BVUUZQ * VOE ** XJSE FJOF 67"%PTJTWPO+DNVOECFJ)BVUUZQ***VOE *7FJOF67"%PTJTWPO+DNNFISNBMTUÅH MJDI BQQMJ[JFSU #FJ EFS .FISGBDIQIPUPQSPWPLBUJPO JN67##FSFJDIXJSEEJF GBDIF.&%GÛS67# EFT 1BUJFOUFO BMT #FTUSBIMVOHTEPTJT FJONBM UÅHMJDI BQQMJ[JFSU 4PXPIM CFJ EFS .FISGBDIQIPUPQSPWPLBUJPO JN 67"BMTBVDIJN67##FSFJDIFSGPMHUEJF"CMF TVOH[VOÅDITUUÅHMJDIWPSVOEOBDIEFS#FTUSBIMVOH VOE OBDI EFO WJFS #FTUSBIMVOHTUBHFO FJONBM XÕ DIFOUMJDI GÛS FJOFO ;FJUSBVN WPO CJT [V ESFJ 8P DIFO *OEFS1SBYJTIBUTJDIHF[FJHU EBTTEJF5FTUWFSGBI SFO[VCFTTFSFO&SHFCOJTTFOGÛISFO XFOOTJFGÛSEJF KFXFJMJHF[VQSPWP[JFSFOEF1IPUPEFSNBUPTFNPEJê [JFSUXFSEFO%FTIBMCTPMMJN'PMHFOEFOEJFKFXFJMT NPEJê[JFSUF CF[JFIVOHTXFJTF PQUJNJFSUF 7PSHF IFOTXFJTF [VS 1IPUPQSPWPLBUJPO EFS XFTFOUMJDIFO 1IPUPEFSNBUPTFOFSMÅVUFSUXFSEFO
1PMZNPSQIF-JDIUEFSNBUPTF *OEFS-JUFSBUVSWBSJJFSFOEJF"OHBCFO[VN"LUJPOT TQFLUSVNEFSQPMZNPSQIFO-JDIUEFSNBUPTFTFIS&T XJSEEJF1IPUPQSPWPLBUJPOWPOUZQJTDIFO)BVUMÅTJP OFOEVSDI67# EVSDI67"VOEBVDIEVSDITJDIU CBSFT-JDIUCFTDISJFCFO4FJUEFN67"4USBIMFSNJU IPIFS-FJTUVOHFOUXJDLFMUVOEEBNJUTZTUFNBUJTDIF 1SPWPLBUJPOTUFTUVOHFOEVSDIHFGÛISUXFSEFOLPOO UFO [FJHUFTJDI EBTTEJFIÅVêHTUFOQPTJUJWFO5FTUSF BLUJPOFO NJUUFMT .FISGBDIQIPUPQSPWPLBUJPOFO NJU 67" FUXB VOEJNHFSJOHFSFN.BFNJUUFMT .FISGBDIQIPUPQSPWPLBUJPOFONJU67# FUXB FS[JFMUXVSEFO< > ;VS1IPUPQSPWPLBUJPOFJHOFOTJDI1SÅEJMFLUJPOT TUFMMFO EJF OJDIU TPOOFOHFCSÅVOU TFJO TPMMUFO 'ÛS
4ABELLE 5FTUQSPUPLPMM[VS1IPUPQSPWPLBUJPOEFSQPMZNPS QIFO-JDIUEFSNBUPTF 1SPWPLBUJPOTBSU
.FISGBDIQSPWPLBUJPO67"67#
5FTUPSU 5FTUBSFBM 4USBIMFORVFMMF
1SÊEJMFLUJPOTTUFMMFO (SPF5FTUGFMEFS YDN
.FUBMMIBMPHFOJETUSBIMFS 67"46/ .VU[IBT
'MVPSFT[FO[TUSBIMFS67 1IJMJQT5-8 8BMENBOO
Yo+DN67" Y GBDIF.&%67# CJTIOBDI#FTUSBIMVOH
%PTJT "CMFTVOH
EJF .FISGBDIQIPUPQSPWPLBUJPO EFS QPMZNPSQIFO -JDIUEFSNBUPTFJTUTPNJUEJF+BISFT[FJUWPSEFSFST UFO4POOFOFYQPTJUJPOQSÅEFTUJOJFSU 5BCFMMF %BSÛCFSIJOBVTJTUFTIÅVêHNÕHMJDI BVGHSVOEEFT LMJOJTDIFO#JMEFTVOEIJTUPQBUIPMPHJTDIFO#FGVOEFT EJF 5FTUFSHFCOJTTF EFS 1SPWPLBUJPOTUFTUVOHFO OBDI NPSQIPMPHJTDIFO7BSJBOUFOEFSQPMZNPSQIFO-JDIU EFSNBUPTFFJO[VUFJMFO%FSQBQVMÕTF5ZQLPNNUBN IÅVêHTUFO WPS HFGPMHUWPN1MBRVFUZQ %FS*LUVTUZQ
EFS5ZQ&SZUIFNBFYTVEBUJWVN NVMUJGPSNF TPXJF EFS WFTJLVMPCVMMÕTF 5ZQ VOE EFS IÅNPSSIBHJTDIF 5ZQ XFSEFO FIFSTFMUFOCFPCBDIUFU< >
-VQVTFSZUIFNBUPEFT %FS-VQVTFSZUIFNBUPEFTXJSEIÅVêHJOEV[JFSUPEFS FYB[FSCJFSUEVSDI4POOFOMJDIU"MMFSEJOHTHFCFOOVS FUXBEFS1BUJFOUFONJU-VQVTFSZUIFNBUPEFT EFS OBDIXFJTMJDI 67QSPWP[JFSCBS JTU BOBNOFT UJTDI FJOF -JDIUFNQêOEMJDILFJU BO 8BISTDIFJOMJDI MJFHU EBT EBSBO EBTT EJF )BVUWFSÅOEFSVOHFO FSTU NJU FJOFS EFVUMJDIFO [FJUMJDIFO 7FS[ÕHFSVOH OBDI EFS -JDIUFYQPTJUJPO m 5BHF FSTDIFJOFO < > %JF1BUJFOUFOCSJOHFOEFO"VTCSVDIPEFSEJF7FS TDIMJNNFSVOHJISFS)BVUFSLSBOLVOHOJDIUNJUEFS WPS MÅOHFSFS ;FJU TUBUUHFGVOEFOFO 4POOFOCFTUSBI MVOH JO ;VTBNNFOIBOH #FJ BMMFS 1BUJFOUFO NJU -VQVT FSZUIFNBUPEFT [FJHUF TJDI FJO QPTJUJWFT &SHFCOJTJOEFS.FISGBDIQIPUPQSPWPLBUJPOTUFTUVOH 7POEFO1BUJFOUFONJUFJOFNTVCBLVULVUBOFO-V QVTFSZUIFNBUPEFTMJFFOTJDI QIPUPQSPWP [JFSFO XÅISFOECFJ1BUJFOUFONJUEJTLPJEFN-VQVT FSZUIFNBUPEFTJO VOENJUTZTUFNJTDIFN-V QVTFSZUIFNBUPEFTJOEFS'ÅMMF)BVUWFSÅOEF SVOHFO EVSDI 67#FTUSBIMVOH JOEV[JFSCBS XBSFO #FTPOEFSTMJDIUFNQêOEMJDIJTUEFS-VQVTFSZUIFNB UPEFTWPN5VNJEVT5ZQ -&5
EFSJOEFS'ÅM MFEVSDI67QSPWP[JFSUXFSEFOLPOOUF<> #F[PHFO BVG BMMF VOUFSTVDIUFO 1BUJFOUFO NJU FJ OFN-VQVTFSZUIFNBUPEFTLPOOUFOJOQPTJUJWF 5FTUFSHFCOJTTF EVSDI FJOF ,PNCJOBUJPO WPO 67" VOE67#FS[JFMUXFSEFO XÅISFOEBMMFJOBVG 67# VOE BMMFJO BVG 67" SFBHJFSUFO &JOFO ;VTBNNFOIBOH NJU 4POOFOCFTUSBIMVOH HBCFO EFS1BUJFOUFOBO XÅISFOEEFS1BUJFOUFO EJFLFJOFO;VTBNNFOIBOHNJU4POOFOCFTUSBIMVOH CFNFSLUIBUUFO EFOOPDIQIPUPQSPWP[JFSCBSXBSFO <>%FS"CMFTF[FJUSBVNTPMMUFTJDIIJFSCFJNJOEFT UFOTCJT[V5BHFOFSTUSFDLFO EBJOXFOJHFO'ÅM MFOEJF)BVUWFSÅOEFSVOHFOFSTUTFISTQÅUBVѫSBUFO 5BCFMMF
0HOTODIAGNOSTIK
4ABELLE 5FTUQSPUPLPMM[VS1IPUPQSPWPLBUJPOEFT-VQVTFSZ UIFNBUPEFT
5BCFMMF5FTUQSPUPLPMM[VS1IPUPQSPWPLBUJPOWPO DISPOJTDIBLUJOJTDIFO%FSNBUJUJEFO
1SPWPLBUJPOTBSU
.FISGBDIQIPUPQSPWPLBUJPO67 "67#
1SPWPLBUJ POTBSU
&JONBMQSPWPLBUJPO67"67#TJDIU CBSFT-JDIU
5FTUPSU
0CFSFS3àDLFO 4DIVMUFSQBSUJFO PEFS 4USFDLTFJUFOEFS"SNF (SPF5FTUGFMEFS YDN
.FUBMMIBMPHFOJETUSBIMFS 67"46/ .VU[IBT
'MVPSFT[FO[TUSBIMFS67 1IJMJQT5-8 8BMENBOO
Yo+DN67" Y GBDIF.&%67# IOBDI#FTUSBIMVOH #FPCBDIUVOHCJT[V8PDIFOOBDI EFSMFU[UFO#FTUSBIMVOH
5FTUPSU
&STDIFJOVOHTGSFJF OJDIUTPOOFOMJDIU FYQPOJFSUF)BVU (SPF'FMEFS YDN
.FUBMMIBMPHFOJETUSBIMFS 67"46/ .VU[IBT
'MVPSFT[FO[TUSBIMFS67 1IJMJQT5-8 8BMENBOO
-FJU[%JBQSPKFLUPS NJU,BOUFOmMUFS(( 4DIPUU
+DN67" VOE GBDIF.&%67# +DNTJDIUCBSFT-JDIU CJTIOBDI#FTUSBIMVOH 1IPUPQBUDI5FTU &QJLVUBOUFTU
5FTUBSFBM 4USBIMFORVFMMF
%PTJT "CMFTVOH
5FTUBSFBM 4USBIMFO RVFMMF
%PTJT
"CMFTVOH ;VTÊU[MJDI
$ISPOJTDIBLUJOJTDIF%FSNBUJUJT
&SZUISPQPFUJTDIF1SPUPQPSQIZSJF
4JF JTU EFêOJFSU EVSDI FJOF DISPOJTDIF %FSNBUJUJT JO MJDIUFYQPOJFSUFS )BVU %JFTF (SVQQF WPO 1IP UPEFSNBUPTFO TQF[JFMM EJF QFSTJTUJFSFOEF -JDIUSF BLUJPO XJSEJOEFS3FHFMEVSDI4USBIMVOHBVTEFN 67##FSFJDIBVTHFMÕTU&T[FJHUFTJDIKFEPDI EBTT IÅVêHBVDI#FTUSBIMVOHBVTEFN67"#FSFJDIEJF )BVUWFSÅOEFSVOHFO BVTMÕTFO LBOO < > %B EJF JOEJWJEVFMMFO674DIXFMMFOEPTFO .&%GÛS67" VOE 67# EFVUMJDI FSOJFESJHU TFJO LÕOOFO NVTT BVDI CFJ EFS &JONBMQIPUPQSPWPLBUJPO NJU 67" PEFS 67# EJF 4USBIMFOEPTJT JOEJWJEVFMM BOHFQBTTU XFSEFO 5BCFMMF %FTXFJUFSFOJTUFTXJDIUJH EBTT JO EFSBSUJHFO 'ÅMMFO EJF 5FTUGFMEFS OJDIU JO 4PO OFOMJDIUFYQPOJFSUFO )BVUBSFBMFO MJFHFO VOE BVDI FSTDIFJOVOHTGSFJ TFJO NÛTTFO %JF JN 5FTUGFME [V FSXBSUFOEF%FSNBUJUJTUSJUUTQÅUFTUFOTOBDI4UVO EFOBVG<> #FJFJOFNOFHBUJWFO5FTUFSHFCOJTVOEBOIBMUFO EFO 7FSEBDIU BVG FJOF DISPOJTDI BLUJOJTDIF %FS NBUJUJT TPMMUF HFHFCFOFOGBMMT FJOF 8JFEFSIPMVOH EFS 1SPWPLBUJPOTUFTUVOH BO ESFJ BVGFJOBOEFS GPM HFOEFO5BHFO BMTPFJOF.FISGBDIQIPUPQSPWPLBUJ PO [VTÅU[MJDIJO&SXÅHVOHHF[PHFOXFSEFO4PMMUF FJO 1IPUPQBUDI5FTU [VS XFJUFSFO 4QF[Jê[JFSVOH EFS%JBHOPTFJOEJ[JFSUTFJO TPJTUBVDIIJFSCFJEJF OPUXFOEJHF67"%PTJTJOEJWJEVFMMBO[VQBTTFO
%BT "LUJPOTTQFLUSVN GÛS EJFTF 1IPUPEFSNBUPTF MJFHU JN MBOHXFMMJHFO 67"#FSFJDI 4PSFU#BO EFmON ;VTÅU[MJDILBOOBVDITJDIUCBSFT -JDIU VN ON EJFTF &SLSBOLVOH QSPWP[JFSFO ;VS 1IPUPQSPWPLBUJPO EFS FSZUISPQPFUJTDIFO 1SPUPQPSQIZSJF FJHOFU TJDI JN "MMHFNFJOFO FJOF &JONBMQIPUPQSPWPLBUJPO NJU 4USBIMVOH BVT EFN 67"#FSFJDI PEFS TJDIUCBSFN -JDIU 5BCFMMF %BEJF*OUFOTJUÅUEFSWFSXFOEFUFO4USBIMFORVFMMFO IÅVêH [V HFSJOH [VS 1SPWPLBUJPO EFS UZQJTDIFO )BVUWFSÅOEFSVOHFO JTU TUFMMFO TVCKFLUJWF .JTT FNQêOEVOHFOXJF#SFOOFOVOE4UFDIFOTPXJFFJO ëÛDIUJHFT&SZUIFNEJFXJDIUJHTUFOBVGEJF%JBHOP TFFSZUISPQPFUJTDIF1SPUPQPSQIZSJFWFSXFJTFOEFO 4ZNQUPNFEBS< > 4ABELLE 5FTUQSPUPLPMM [VS 1IPUPQSPWPLBUJPO EFS FSZUISP QPFUJTDIFO1SPUPQPSQIZSJF 1SPWPLBUJPOTBSU
&JONBMQSPWPLBUJPO67"TJDIUCBSFT -JDIU
5FTUPSU 5FTUBSFBM 4USBIMFORVFMMF
/JDIUTPOOFOMJDIUFYQPOJFSUF)BVU (SPF'FMEFS YDN
67"46/ .VU[IBT
.POPDISPNBUPS +DN67"PEFSCJT[VS*OEVLUJPO TVCKFLUJWFS4ZNQUPNF +DNNJU8FMMFOMÊOHFO[XJTDIFO oON 4PGPSUCJTIOBDI#FTUSBIMVOH
%PTJT
"CMFTVOH
s +URSE
*OEJLBUJPOEFT1IPUPQBUDI5FTUT %JF CFMJDIUFUF &QJLVUBOUFTUVOH TPMMUF JNNFS EBOO FSGPMHFO XFOOEFS7FSEBDIUBVGFJOFQIPUPUPYJTDIF PEFS QIPUPBMMFSHJTDIF 3FBLUJPO CFTUFIU PEFS MJDIU JOEV[JFSUF)BVUSFBLUJPOFOWPSMJFHFO EJFLFJOFSCF LBOOUFOHFOVJOFO-JDIUEFSNBUPTF[VHFPSEOFUXFS EFOLÕOOFO"VDIEFS7FSEBDIUBVG&SLSBOLVOHFO BVTEFS(SVQQFEFSDISPOJTDIBLUJOJTDIFO%FSNBUJ UJTTUFMMUFJOF*OEJLBUJPOEBS-JDIUFSLSBOLVOHFOBO EFSFS(FOFTF XJFQPMZNPSQIF-JDIUEFSNBUPTF )Z ESPBWBDDJOJGPSNJB -JDIUVSUJLBSJBPEFS1PSQIZSJFO XFSEFO BVGHSVOE EFS TQF[JêTDIFO ,SJUFSJFO EJFTFS ,SBOLIFJUTCJMEFS EJBHOPTUJ[JFSU VOE TJOE LFJOF *O EJLBUJPO[VN1IPUPQBUDI5FTU
5FTUTVCTUBO[FO %JF"QQMJLBUJPOEFS5FTUTVCTUBO[FOFSGPMHUBN3Û DLFO NJUUFMT LMFJOFS "MVNJOJVNLBNNFSO 'JOO $IBNCFST 4DBOQPS )FSNBM 3FJOCFL %JF "QQMJ LBUJPOTEBVFSCFUSÅHU4UVOEFO%BT"VѫSBHFOEFS 4VCTUBO[FOFSGPMHUJOEPQQFMUFS"VTGÛISVOH TPEBTT BVDI FJOF VOCFMJDIUFUF %VOLFMLPOUSPMMF [VN "VT TDIMVTT FJOFS OJDIU MJDIUWFSNJUUFMUFO ,POUBLUTFOTJ CJMJTJFSVOHWPSMJFHU%BT7PSHFIFOCFJCFJN1IPUP QBUDI5FTUJTUJO5BCFMMF[VTBNNFOHFGBTTU %JF ÛCMJDIFO 7PSBVTTFU[VOHFO GÛS FJOFO &QJLV UBOUFTU XFSEFO CFBDIUFU %JF 5FTUVOHFO FSGPSEFSO FJOFLMJOJTDIHFTVOEF)BVUBMT5FTUBSFBM-PLBMF(B CFOWPO(MVLPLPSUJLPJEFOTPXJFTUBSLF67&YQPTJ UJPOTJOEJOFJOFN;FJUSBVNCJT[VESFJ8PDIFOWPS EFS5FTUVOH[VWFSNFJEFO4ZTUFNJTDIWFSBCSFJDIUF (MVLPLPSUJLPJEF VOE "OUJIJTUBNJOJLB TJOE FJOF 8PDIFWPS5FTUVOHBC[VTFU[FO *O 5BCFMMF TJOE EJF EFS[FJU WPO EFS "SCFJUTHF NFJOTDIBѫ 1IPUPQBUDI5FTU WPSHFTDIMBHFOFO VOE WPO EFS 'JSNB )FSNBM CFSFJUHFTUFMMUFO 4UBOEBSE QIPUPBMMFSHFOFBVGHFMJTUFU 5BCFMMF%VSDIGàISVOHEFT1IPUPQBUDI5FTUT 1SPWPLBUJPOTBSU
&JONBMQSPWPLBUJPO67"
5FTUPSU 4USBIMFORVFMMF
3àDLFO 'MVPSFT[FO[TUSBIMFS 1IJMJQT5-/ oON
I LMFJOF'JOO$IBNCFST 4DBOQPS
"QQMJLBUJPOEFS 4VCTUBO[FO %PTJT "CMFTVOH ,POUSPMMF
+DN67" (FHFCFOFOGBMMT .&%67" 4PGPSU IOBDI#FTUSBIMVOH 6OCFTUSBIMUFS1BUDI5FTU
5BCFMMF4UBOEBSE1IPUPBMMFSHFOF 5FUSBDIMPSTBMJDZMBOJMJE #SPN}DIMPSTBMJDZMBOJMJE )FYBDIMPSPQIFO #JUIJPOPM 4VMGBOJMBNJE 1SPNFUIB[JOIZESPDIMPSJE $IJOJEJOTVMGBU "NCSFUUF.PTDIVT %VGUTUPõ.JY "NJOPCFO[PFTÊVSF &UIZMEJNFUIZMBNJOPCFO[PBU *TPQSPQZMQIFOZM QIFOZM QSPQBOEJPO UFSU#VUZM}NFUIPYZEJCFO[PZMNFUIBO *TPBNZMNFUIPYZDJOOBNBU &UIZMIFYZMNFUIPYZDJOOBNBU .FUIZMCFO[ZMJEFO DBNQIFS 1IFOZMCFO[JNJEB[PMTVMGPOTÊVSF 0YZCFO[PO 4VMJTPCFO[PO
BMMF4VCTUBO[FOJO7BTFMJOF
#FTUSBIMVOHVOE%PTJNFUSJF %JF #FTUSBIMVOH FSGPMHU NJU #SFJUCBOE67" 1IJ MJQT5-/mON NJUFJOFS%PTJTWPO+ DN#FJBCOPSNFS-JDIUFNQêOEMJDILFJUHFHFOÛCFS 67" XJFCFJ1BUJFOUFONJUDISPOJTDIBLUJOJTDIFS %FSNBUJUJT CFJEFOFOCFSFJUTEJF67"#FTUSBIMVOH BMMFJOFJOFFL[FNBUÕTF3FBLUJPOBVTMÕTU FSGPMHUEJF #FTUSBIMVOHEFT1IPUPQBUDI5FTUTNJUFJOFS67" %PTJT EJF VOUFSIBMC EFS &SZUIFNTDIXFMMF EFT CF USFĒFOEFO1BUJFOUFOMJFHU
"CMFTVOH "CMFTVOHFOFSGPMHFOVONJUUFMCBSWPSVOEOBDIEFS #FTUSBIMVOHTPXJFBOBVGFJOBOEFSGPMHFOEFO5BHFO CJT4UVOEFOOBDIEFS67"&YQPTJUJPO%JF"C MFTVOH EFT VOCFTUSBIMUFO ,POUSPMM1BUDIUFTUT GPMHU EJFTFN4DIFNB%JF#FXFSUVOHEFS5FTUSFBLUJPOFO JTUHFSJOHGÛHJHBCXFJDIFOEWPOEFO3JDIUMJOJFOEFS #FVSUFJMVOHFJOFS&QJLVUBOUFTUVOH&JO&SZUIFNJN CFMJDIUFUFO5FTUBSFBMXJSECFSFJUTBMTFJOFSFMFWBOUF 3FBLUJPO GFTUHFIBMUFO%JF#FXFSUVOHTLSJUFSJFO TJOEJO5BCFMMFEBSHFMFHU %BT #FXFSUVOHTTZTUFN FSGBTTU SFJO NPSQIPMPHJ TDIF ,SJUFSJFO VOE LFJOF *OUFOTJUÅUTNFSLNBMF %JF GPSUMBVGFOEF #FVSUFJMVOH ÛCFS FJOFO ;FJUSBVN WPO
0HOTODIAGNOSTIK
5BCFMMF#FXFSUVOHTLSJUFSJFOEFT1IPUPQBUDI5FTUT
&SZUIFN &SZUIFNVOE*OmMUSBU &SZUIFN *OmMUSBU 1BQVMPWFTJLFMO &SPTJPO #VMMBF
4UVOEFOOBDIEFS#FTUSBIMVOHFSMBVCUEJF&SGBT TVOH WPO 3FBLUJPOTNVTUFSO EJF [VN 5FJM UZQJTDI GÛSWFSTDIJFEFOF4VCTUBO[FOTJOEVOEEJF%JĒFSFO [JFSVOH[XJTDIFOQIPUPUPYJTDIFOVOEQIPUPBMMFSHJ TDIFO3FBLUJPOFOFSMFJDIUFSO
"CHSFO[VOH[XJTDIFOQIPUPUPYJTDIFOVOEQIPUPBMMFSHJTDIFO 3FBLUJPOFO
"VHFOTDIFJOMJDI GBMTDIOFHBUJWF 5FTUFSHFCOJTTF EJF JOTCFTPOEFSF CFJ TZTUFNJTDIFO .FEJLBNFOUFO WPSLPNNFO FSGPSEFSO NPEJê[JFSUF 5FTUWFSGBISFO #JMEFUFJO.FUBCPMJUEFOFJHFOUMJDIFO1IPUPTFOTJCJ MJTBUPS JTUFJOFTZTUFNJTDIF1IPUPQSPWPLBUJPOHFFJH OFU EFO4FOTJCJMJTBUPS[VJEFOUJê[JFSFO
%VSDIGàISVOHVOE#FXFSUVOHEFSTZTUFNJTDIFO1IPUP QSPWPLBUJPO ;BIMSFJDIF TZTUFNJTDIF .FEJLBNFOUF LÕOOFO BMT 1IPUPTFOTJCJMJTBUPSFOXJSLFO*O#FUSBDIULPNNFO 4VMGPOBNJEF OJDIU TUFSPJEBMF "OUJQIMPHJTUJLB "O UJCJPUJLB -JQJETFOLFS VOE %JVSFUJLB 'ÛS TPMDIF TZTUFNJTDIF 4VCTUBO[FO JTU EFS 1IPUPQBUDI5FTU NFJTUFOTLFJOHFFJHOFUFT*OTUSVNFOU[VS&SGBTTVOH EFS4FOTJCJMJTJFSVOH&THFMJOHUKFEPDIJNNFS EVSDI EJFTZTUFNJTDIF1IPUPQSPWPLBUJPOEFO/BDIXFJT[V GÛISFO%BTVNGBOHSFJDIF5FTUWFSGBISFOCFTDISÅOLU KFEPDI EJF 5FTUNÕHMJDILFJUFO BVG XFOJHF BVTHF XÅIMUF4VCTUBO[FO&TLPNNFOEBIFSOVSTPMDIFJO #FUSBDIU EJFBVGHSVOEEFS"OBNOFTFFJOEFVUJHJN 7FSEBDIUBMT1IPUPTFOTJCJMJTBUPSTUFIFO #FJEFSTZTUFNJTDIFO1IPUPQSPWPLBUJPOXJSEWPS VOE [V VOUFSTDIJFEMJDIFO ;FJUQVOLUFO OBDI TZTUF NJTDIFS7FSBCGPMHVOHEFSGSBHMJDIFO4VCTUBO[FJOF #FMJDIUVOHBOVOUFSTDIJFEMJDIFO5FTUGFMEFSOBOEFS )BVUNJU+DN67"EVSDIHFGÛISU%JF#FTUSBI MVOHT[FJUQVOLUFTPMMUFOTJDIBOEFS1IBSNBLPLJOFUJL EFS 5FTUTVCTUBO[ PSJFOUJFSFO %JF "CMFTVOH FSGPMHU VONJUUFMCBSOBDIEFS#FTUSBIMVOHTPXJFBOBVGFJO BOEFSGPMHFOEFO5BHFOCJT[V4UVOEFO,MJOJTDI JOBQQBSFOUF'SÛISFBLUJPOFOLÕOOFOTJDIEVSDIFJOF TQÅUFSNBOJGFTUJFSFOEF1JHNFOUJFSVOHEFS)BVU[FJ HFO#FJGSBHMJDIFSLMJOJTDIFS#FXFSUVOHEFS5FTUSF BLUJPOFOFNQêFIMUTJDIFJOF[VTÅU[MJDIFIJTUPQBUIP
"VTNPSQIPMPHJTDIFO,SJUFSJFOVOE[FJUMJDIFN7FS MBVGLÕOOFO3FBLUJPOTNVTUFSSFLPOTUSVJFSUXFSEFO EJF [VS %JĒFSFO[JFSVOH [XJTDIFO QIPUPUPYJTDIFO VOEQIPUPBMMFSHJTDIFO3FBLUJPOFOCFJUSBHFO1IPUP UPYJTDIF3FBLUJPOFOTJOENFJTUEVSDIFJO.BYJNVN EFS3FBLUJPOTTUÅSLFJOEFS'SÛIQIBTFNJUOBDIGPM HFOEFN%FDSFTDFOEPJOOFSIBMCWPOCJT4UVO EFOHFLFOO[FJDIOFU5ZQJTDITJOE3ÕUVOHVOE*OêM USBUJPO EJFTJDICJT[V#MBTFOTUFJHFSOLBOO&JOJHF PCMJHBU QIPUPUPYJTDIF 4VCTUBO[FO GÛISFO [V FJOFN VSUJLBSJFMMFO 4PGPSUFSZUIFN NJU CSFOOFOEFS .JTT FNQêOEVOH TNBSUJOH 4PMDIF3FBLUJPOFOXFSEFO CFJ 5FTUVOHFO NJU 5FFS $IMPSQSPNB[JO PEFS #FO PYBQSPGFOCFPCBDIUFU&JOXFJUFSFT XBISTDIFJOMJDI EVSDIQIPUPUPYJTDIF.FDIBOJTNFOCFEJOHUFT3FBL UJPOTNVTUFS JTU FJO OBDI 4UVOEFO FJOTFU[FOEFS WFS[ÕHFSUFS VOE QMBUFBVBSUJHFS 7FSMBVG NJU 3ÕUVOH VOE*OêMUSBUJPO#FJTQJFMFIJFS[VTJOE1IFOPUIJB[J OF $BSQSPGFOVOE5JBQSPGFOTÅVSF1IPUPBMMFSHJTDIF 3FBLUJPOFOTJOE FCFOTPXJFFJOFLPOUBLUBMMFSHJTDIF %FSNBUJUJT EVSDIWFS[ÕHFSUFO#FHJOONJU$SFTDFO EPHFLFOO[FJDIOFU.PSQIPMPHJTDITUFIFO&SZUIFN 5BCFMMF4ZTUFNJTDIF1IPUPQSPWPLBUJPO &JO[FMEPTJT
*OêMUSBUJPOVOE1BQVMPWFTJLFMTPXJFIÅVêH+VDLSFJ[ 1SPWPLBUJPOTBSU &JONBMQSPWPLBUJPO67" JN7PSEFSHSVOE 5FTUPSU
3FMFWBO[EFS5FTUFSHFCOJTTF #FJ EFS #FXFSUVOH EFS 1IPUPQBUDI5FTUSFBLUJPOFO TJOEEJF"CHSFO[VOH[XJTDIFOQIPUPUPYJTDIFSVOE QIPUPBMMFSHJTDIFS 3FBLUJPO TPXJF EJF #FVSUFJMVOH EFSLMJOJTDIFO3FMFWBO[FJOFS5FTUSFBLUJPOEJFIÅV êHTUFO1SPCMFNF&TNVTTEBIFSJNNFSEJF5FTUSF BLUJPONJUEFS"OBNOFTFEFT1BUJFOUFOJO&JOLMBOH HFCSBDIUXFSEFO
5FTUBSFBM 4USBIMFORVFMMF %PTJT 5FTUBCMBVG
"CMFTVOH
/JDIUTPOOFOMJDIUFYQPOJFSUF )BVU 3àDLFO "CEPNFO
YDN 'MVPSFT[FO[TUSBIMFS 1IJMJQT5- /oON
+DN67" #FTUSBIMVOHVOUFSTDIJFEMJDIFS 5FTUGFMEFSWPS IOBDITZTUFNJTDIFS "QQMJLBUJPOEFS5FTUTVCTUBO[ 4PGPSU IOBDI #FTUSBIMVOH
s +URSE
MPHJTDIF 6OUFSTVDIVOH %JF 7PSHFIFOTXFJTF JTU JO 5BCFMMFEBSHFTUFMMU &JOF .PEJê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
-JDIUVSUJLBSJB
.&%#FTUJNNVOHNJU67#4USBIMVOH PEFSNJU 67"#FTUSBIMVOHFO NJU %PTFO [XJTDIFO m +DNí OBIF[V JNNFS EJF VSUJLBSJFMMFO 3FBLUJPOFO BVT[VMÕTFO TJOE EJF VONJUUFMCBS OBDI PEFS CFSFJUT XÅISFOE EFS #FTUSBIMVOH BVѫSFUFO "MT NJOJNBMF VSUJLBSJFMMF %PTJT .6% XJSE EJF HFSJOHTUF %PTJT CF[FJDIOFU VOUFS EFS TJDI 2VBEEFMO FOUXJDLFMO 4QÅUBCMFTVOHFO TJOE OJDIU OPUXFOEJH BVFS CFJ 7PSMJFHFO FJOFS WFS[ÕHFSUFO -JDIUVSUJLBSJB FJOFS TFMUFOFO7BSJBOUF CFJEFSEJF2VBEEFMOFSTUNFISFSF 4UVOEFOOBDI67#FTUSBIMVOHFOUTUFIFO<>&JOF XFJUFSF TFMUFOF 7BSJBOUF JTU EJF êYF -JDIUVSUJLBSJB CFJEJF6SUJDBFOJDIUÛCFSBMMTPOEFSOOVSBOEFSHMFJ DIFO êYFO 4UFMMFBVѫSFUFO<>&JOF1SPWPLBUJPO JTUEBIFSOVSJOEJFTFO"SFBMFONÕHMJDI %JF6SUJDBSJBTPMBSJTLBOOEVSDITÅNUMJDIF#FSFJ DIF EFT 674QFLUSVNT BCFS BVDI EVSDI TJDIUCBSFT -JDIU WFSVSTBDIU XFSEFO <> ;VNFJTU JTU EBT "L UJPOTTQFLUSVN JN MBOHXFMMJHFO #FSFJDI [V êOEFO %JF2VBEEFMOLÕOOFOBVDIEVSDINFISFSFTQFLUSB MF"OUFJMFBVTHFMÕTUXFSEFO XPCFJTÅNUMJDIF,PN CJOBUJPOFONÕHMJDITJOE;VTÅU[MJDILBOOCFJFJOJ HFO 1BUJFOUFO FJO 4FSVNGBLUPS EVSDI JOUSBLVUBOF *OKFLUJPOWPOBVUPMPHFN4FSVN EBT[VWPSJOWJUSP NJUEFN"LUJPOTTQFLUSVNCFTUSBIMUXVSEF OBDIHF XJFTFOXFSEFO%FS/BDIXFJTLBOO,POTFRVFO[FO GÛS EJF ѮFSBQJF IBCFO EB EVSDI &MJNJOBUJPO EFT QBUIPHFOFUJTDI XJSLTBNFO 4FSVNGBLUPST NJUUFMT 1MBTNBQIFSFTFEJF6SUJDBSJBTPMBSJTEFVUMJDIHFCFT TFSUXFSEFOLBOO<>
%JF -JDIUVSUJLBSJB BVDI BMT 6SUJDBSJB TPMBSJT CF [FJDIOFU JTUFJOFTFMUFOF%FSNBUPTF EJFEVSDIEBT "VѫSFUFO VSUJLBSJFMMFS )BVUMÅTJPOFO OBDI 4POOFO FYQPTJUJPO CF[JFIVOHTXFJTF OBDI #FTUSBIMVOH NJU LÛOTUMJDIFO -JDIURVFMMFO HFLFOO[FJDIOFU JTU %JF 6SUJDBSJBTPMBSJTXJSENFJTUFOTEVSDI674USBIMVOH BVTHFMÕTU TFMUFOFSBCFSBVDIEVSDITJDIUCBSFT-JDIU <>%JF7FSÅOEFSVOHFOUSFUFONFJTUJOOFSIBMCXF OJHFS.JOVUFOOBDI&YQPTJUJPOBVGVOECMFJCFOBVG EJF MJDIUFYQPOJFSUFO )BVUBSFBMF CFTDISÅOLU 5ZQJ TDIFT4ZNQUPNJTUTUBSLFS+VDLSFJ[#FJBVTHFEFIO UFN #FGBMM LBOO FT [V FJOFS 4ZTUFNCFUFJMJHVOH NJU 4DIPDLGSBHNFOUFO CF[JFIVOHTXFJTF EFN 7PMMCJME FJOFS BOBQIZMBLUJTDIFO 3FBLUJPO LPNNFO %FT 5IFSBQJF IBMC JTU EJF 6SUJDBSJB TPMBSJT FJO FSOTU [V OFINFO EFT ,SBOLIFJUTCJME EBT FJOFS XJSLTBNFO ѮFSBQJF %JF#FIBOEMVOHEFS6SUJDBSJBTPMBSJTJTUOBDIXJFWPS CFEBSG FJOF UIFSBQFVUJTDIF )FSBVTGPSEFSVOH 8FHFO EFS NFJTUOJFESJHFO674DIXFMMFCJFUFO4POOFOTDIVU[ êMUFSBVFSCFJEFS67#JOEV[JFSUFO-JDIUVSUJLBSJB ,MJOJLVOE%JBHOPTF OVSXFOJH4DIVU[%JFTUSJѦBVDIGÛSEJF(BCFWPO "OUJIJTUBNJOJLB[V&JOFTZTUFNJTDIF,PSUJTPOUIF %JF "OBNOFTF EFS 6SUJDBSJB TPMBSJT JTU SFMBUJW DIB SBQJFJTUOVSJNBLVUFO4DIVCJOEJ[JFSUVOEOJDIUBMT SBLUFSJTUJTDI %JF 1BUJFOUFO CFSJDIUFO ÛCFS VONJU %BVFSUIFSBQJFHFFJHOFU3FTPSDIJO #FUBLBSPUJO 7J UFMCBS OBDI CF[JFIVOHTXFJTF XÅISFOE EFS 67&Y UBNJOF VOE 4QVSFOFMFNFOUF TJOE HFOBVTP VOXJSL QPTJUJPOBVѫSFUFOEF IFѫJHKVDLFOEF3ÕUVOHFOVOE TBNVOETJOOMPTXJFCFJEFSQPMZNPSQIFO-JDIUEFS 2VBEEFMO<>*N(FHFOTBU[EB[VUSFUFOEJF)BVU NBUPTF WFSÅOEFSVOHFO CFJ EFS QPMZNPSQIFO -JDIUEFSNB "NXJSLTBNTUFOJTUOBDIXJFWPSEJF67"CIÅS UPTF WFS[ÕHFSU BVG VOE [FJHFO FJOFO QPMZNPSQIFO UVOH )BSEFOJOH
CFJ EFN EFS 1BUJFOU EVSDI XJF "TQFLU FSZUIFNBUÕT QBQVMÕT WFTJLVMÕT VSUJLB EFSIPMUF 67#FTUSBIMVOHFO JO FJOFO DISPOJTDIFO SJFMM %JF674DIXFMMFCFJEFS6SUJDBSJBTPMBSJT JTU 3FGSBLUÅS[VTUBOE WFSTFU[U XJSE *OUFSFTTBOUFSXFJTF NFJTUTUBSLFSOJFESJHU XÅISFOEEJFTFCFJEFSQPMZ JTU GÛS FJOF FSGPMHSFJDIF "CIÅSUVOH OJDIU VOCF NPSQIFO -JDIUEFSNBUPTF OPSNBM JTU %JF OJFESJHF EJOHU FJOF #FTUSBIMVOH NJU EFN "LUJPOTTQFLUSVN 674DIXFMMF CFJ EFS 6SUJDBSJB TPMBSJT FSMFJDIUFSU OPUXFOEJH TPOEFSOLBOOBVDINJUQBUIPHFOFUJTDI EJF%JBHOPTUJL EBNJUFJOFSFJOGBDIFO-JDIUUSFQQF OJDIU XJSLTBNFO 8FMMFOMÅOHFOCFSFJDIFO FSGPMH
0HOTODIAGNOSTIK
SFJDIEVSDIHFGÛISUXFSEFO<>%JF"CIÅSUVOHCFJ EFS-JDIUVSUJLBSJBTUFMMUOBDIXJFWPSFJOFOJDIUVO FSIFCMJDIF )FSBVTGPSEFSVOH GÛS EFO ѮFSBQFVUFO EBS EBEJF674DIXFMMFFYUSFNOJFESJHVOEEBIFS NJUEFN"VTMÕTFOLMJOJTDIFS4ZNQUPNF[VSFDIOFO JTU8FHFOEFS(FGBISFJOFSTZTUFNJTDIFO3FBLUJPO TJOE HFSBEF JO EFS "OGBOHTQIBTF FYUSFN OJFESJHF %PTFO FJO[VTFU[FO VOE VOUFS 6NTUÅOEFO 5FJMLÕS QFSCFTUSBIMVOHFOOPUXFOEJH#FJEFS6SUJDBSJBTPMB SJTTPMMUFBCFSNÕHMJDITUSBTDIFJO"CIÅSUVOHTFĒFLU FSSFJDIUXFSEFO EBJNVOHFTDIÛU[UFO;VTUBOENJU TZTUFNJTDIFO.BOJGFTUBUJPOFO[VSFDIOFOJTU %FN IBU EJF &OUXJDLMVOH EFS 4DIOFMMBCIÅSUVOH 3FDIOVOHHFUSBHFO;JFMEJFTFT7PSHFIFOJTUFT NJU NVMUJQMFO BVGFJOBOEFS GPMHFOEFO 67#FTUSBIMVO HFOJOOFSIBMCFJOFT5BHFTOBDI[XFJCJTESFJ5BHFO 4DIVU[[VFS[JFMFO<>%BGÛSFJHOFUTJDIBMMFSEJOHT OVS67"4USBIMVOH EBEJFLVNVMBUJWFO&YQPTJUJ POFOJN(FHFOTBU[[VS67#4USBIMVOHJOEFS3F HFMOJDIU[VFJOFS4POOFOCSBOESFBLUJPOGÛISFO.JU EJFTFN 7PSHFIFO HFMJOHU FT CFJ 1BUJFOUFO NJU TFIS OJFESJHFS .6% VOUFS +DNí 67" JOOFSIBMC WPO[XFJCJTESFJ5BHFOFJOF#FTUSBIMVOHTEPTJTWPO FUXB+DNí[VFSSFJDIFO "MT FSTUF #FTUSBIMVOHTEPTJT XFSEFO EFS .&% CF[JFIVOHTXFJTF .6% BQQMJ[JFSU #FJ FJOFN FSTUNBMJHFO4DIOFMMIBSEFOJOHFJOFT1BUJFOUFOFNQ êFIMUTJDICFJEFSFSTUFO#FTUSBIMVOHMFEJHMJDIFJOF TVL[FTTJWF 2VBESBOUFOCFTUSBIMVOH 0CFSLÕSQFS WFOUSBM m 6OUFSLÕSQFS EPSTBM m 0CFSLÕSQFS EPS TBM m 6OUFSLÕSQFS WFOUSBM EVSDI[VGÛISFO 8FOO JOOFSIBMC WPO .JOVUFO LFJOF 3FBLUJPO BVѫSJUU LBOO EJF #FTUSBIMVOH GPSUHFTFU[U XFSEFO %JF #F TUSBIMVOHTEPTJT XJSE KFXFJMT VN HFTUFJHFSU 8JSE CFJ EFS FSTUFO 2VBESBOUFOCFTUSBIMVOHTTF SJF LFJOF 3FBLUJPO CFPCBDIUFU LBOO BOTDIMJFFOE NJU )BMCLÕSQFSCFTUSBIMVOHFO GPSUHFTFU[U XFSEFO 4PMMUFO EJFTF HVU UPMFSJFSU XFSEFO LÕOOFO OBDI NFISFSFO #FTUSBIMVOHFO (BO[LÕSQFSFYQPTJUJPOFO WFSTVDIUXFSEFO%JFTTUFMMUFJOFOFSIFCMJDIFO;FJU HFXJOO EBS 4PMMUF OBDI EFS #FTUSBIMVOH MFEJHMJDI FJOMFJDIUFT&SZUIFNBVѫSFUFO XJSEEJF4UFJHFSVOH NJUCFJCFIBMUFO#FJNPEFSBUFN&SZUIFNVOE MFJDIUFN 1SVSJUVT XJSE EJF HMFJDIF %PTJT OPDINBMT BQQMJ[JFSU 4PMMUFO VSUJLBSJFMMF -ÅTJPOFO BVѫSFUFO XJSEEJF%PTJTVNSFEV[JFSU;JFMEFS#FIBOE MVOHJTUFT NÕHMJDITUWJFMF#FTUSBIMVOHFOBOFJOFN 5BH EVSDI[VGÛISFO "N OÅDITUFO 5BH XJSE NÕH MJDITU GSÛI NJU EFS MFU[UFO %PTJT EFT 7PSUBHFT VN SFEV[JFSU CFHPOOFO %BT 3FHJNF XJSE JEFO UJTDI XJF BN FSTUFO 5BH GPSUHFTFU[U #FJ VOLPNQMJ [JFSUFN7FSMBVGJTUFTEBIFSNÕHMJDI JOOFSIBMCWPO [XFJ5BHFOFJOF&OEEPTJTWPO+DNí[VFSSFJDIFO
"OTDIMJFFOE JTU FJOF 1SPWPLBUJPOTCFTUSBIMVOH JO FJOFNHSÕFSFN)BVUBSFBM FUXBYDN NJU +DNí67"[VFNQGFIMFO VNEFOUIFSBQFVUJTDIFO &ĒFLU[VÛCFSQSÛGFO%BXJFCFJBMMFOBOEFSFO"C IÅSUVOHTWFSGBISFO EFS 4DIVU[FĒFLU CFJ /JDIUGPSU TFU[FO EFS #FTUSBIMVOHFO TFIS SBTDI WFSMPSFO HFIU NVTTJOEFS"OGBOHTQIBTF[XFJNBMQSP8PDIFNJU +DNí 67" (BO[LÕSQFS CFTUSBIMU XFSEFO %BT ѮFSBQJFWFSGBISFO JTU [XBS TFIS Fē[JFOU BCFS BVDI BVGXFOEJHVOEXJSEEBIFSOVSBOQIPUPCJPMPHJTDI TQF[JBMJTJFSUFO EFSNBUPMPHJTDIFO ,MJOJLFO BOHFCP UFOXFSEFOLÕOOFO
-JUFSBUVS %VTDIFU1 -FZFO1 4DIXBS[5 )ÕDLFS1 (SFJUFS+ (TDIOBJU ' 5SFBUNFOUCZQMBTNBQIFSFTJT+"N"DBE%FSNBUPM m &QTUFJO +) 5VĒBOFMMJ %- &QTUFJO 8- $VUBOFPVT DIBOHFT JO UIF QPSQIZSJBT B NJDSPTDPQJD TUVEZ "SDI %FSNBUPMm #FJTTFSU 4 4UÅOEFS ) 4DIXBS[ 5 67" SVTI IBSEFOJOHGPSUIFUSFBUNFOUPGTPMBSVSUJDBSJB+"N"DBE %FSNBUPMm 'SBJO#FMM 8 -BLTINJQBUIJ 5 3PHFST + 8JMMPDL + ѮF TZOESPNF PG DISPOJD QIPUPTFOTJUJWJUZ EFSNBUJUJT BOE BDUJOJDSFUJDVMPJE#S+%FSNBUPMm )BXL+-. .BHOVT*" $ISPOJDBDUJOJDEFSNBUJUJTmBO JEJPQBUIJDTFOTJUJWFFD[FNB#S+%FSNBUPM<4VQQM> )ÕM[MF & 1MFXJH ( )PGNBOO $ 3PTFS.BB & 1PMZNPSQIPVT MJHIU FSVQUJPO &YQFSJNFOUBM SFQSPEVDUJPO PGTLJOMFTJPOT+"N"DBE%FSNBUPMm )ÕM[MF& -JDIUVSUJLBSJB"LU%FSNBUPMm ,JOE1 -FINBOO1 1MFXJH( 1IPUPUFTUJOHJOMVQVT FSZUIFNBUPTVT+*OWFTU%FSNBUPMm -FINBOO 1 )ÕM[MF & ,JOE 1 (PFS[ ( 1MFXJH &YQFSJNFOUBM SFQSPEVDUJPO PG TLJO MFTJPOT JO MVQVT FSZUIFNBUPTVT CZ 67" BOE 67# SBEJBUJPO + "N "DBE %FSNBUPMm -FINBOO 1 )ÕM[MF & ,SJFT 3 WPO 1MFXJH ( -JDIUEJBHOPTUJTDIF 7FSGBISFO CFJ 1BUJFOUFO NJU 7FSEBDIU BVG1IPUPEFSNBUPTFO;CM)BVUm -FINBOO 1 )ÕM[MF & 1MFXJH ( 1FSTJTUJFSFOEF -JDIUSFBLUJPOѮFSBQJFNJU167""MMFSHPMPHJFm -FINBOO 1 )ÕM[MF & 1MFXJH ( 7FTJLVMPCVMMÕTF 'PSN EFS QPMZNPSQIFO -JDIUEFSNBUPTF "MMFSHPMPHJF m -FINBOO 1 /FVNBOO / 1IPUPEJBHOPTUJTDIF 5FTUWFSGBISFOCFJ1BUJFOUFONJU7FSEBDIUBVG-JDIUEFSNBUPTF */ .BDIFS & ,PMEF ( #SÕDLFS &( )STH +BISCVDI EFS %FSNBUPMPHJF#JFSNBOO ;ÛMQJDI 4m -FINBOO 1 'SJUTDI $ /FVNBOO /+ 1IPUPEJB HOPTUJTDIF5FTUWFSGBISFO)BVUBS[Um -FFOVUBQIPOH7 )ÕM[MF& 1MFXJH( 1BUIPHFOFTJT BOE DMBTTJêDBUJPO PG TPMBS VSUJDBSJB B OFX DPODFQU + "N "DBE%FSNBUPMm .BO* %BXF34 'FSHVTPO+ "SUJêDJBMIBSEFOJOHGPS QPMZNPSQIJDMJHIUFSVQUJPOQSBDUJDBMQPJOUTGSPNUFOZFBST FYQFSJFODF 1IPUPEFSNBUPM 1IPUPJNNVOPM 1IPUPNFE m
s +URSE
.JMEF 1 )ÕM[MF & /FVNBOO / -FINBOO 1 5SBVUWFUUFS 6 1MFXJH ( $ISPOJTDIF BLUJOJTDIF %FSNBUJUJT )BVUBS[Um .POGSFDPMB( /BQQB1 1JOJ% 4PMBSVSUJDBSJBXJUI EFMBZFEPOTFUBDBTFSFQPSU1IPUPEFSNBUPMm .PSJTPO 8- 4UFSO 34 1PMZNPSQIPVT MJHIU FSVQUJPO " DPNNPO SFBDUJPO VODPNNPOMZ SFDPHOJ[FE "DUB%FSNBUP7FOFSFPM 4UPDLI m
0SUFM # 5BOFX " 8PMĒ , )ÕOJHTNBOO ) 1P ZNPSQIPVTMJHIUFSVQUJPOBDUJPOTQFDUSVNBOEQIPUPQSP UFDUJPO+"N"DBE%FSNBUPMm 3FJOBVFS 4 -FFOVUBQIPOH 7 )ÕM[MF & 'JYFE TPMBS VSUJDBSJB+"N"DBE%FSNBUPMm 3ZDLBFSU 4 3PFMBOEUT 3 4PMBS VSUJDBSJB "SDI %FSNBUPMm
8PW\W\PMZIXQM 3TI][,MOQ\b+IZWTI*MZSQVO8M\MZ3I]LM_Q\b5IZ\QV:ÕKSMV2IV;QUWV5IZKMTTI3WTTUIVV ]VL0MZJMZ\0ÕVQO[UIVV
*OEJFTFN,VSTXVSEFOBLUVFMMF"TQFLUFEFS1IPUP UIFSBQJFEBSHFTUFMMUVOEEJTLVUJFSU
%JF 7JUJMJHP JTU FJO XJDIUJHFT OFVFT &JOTBU[HFCJFU EFS ON4DINBMTQFLUSVN-BNQF BMT .JUUFM EFS8BIMOPDIWPSEFSBVGXFOEJHFSFOVOENJUIÕ IFSFN LBS[JOPHFOFO 1PUFOUJBM CFIBѫFUFO 167" ѮFSBQJF "MT RVBMJUÅUTHFTJDIFSUFT 7PSHFIFO CFJ 67#1IPUPUIFSBQJF #SFJUTQFLUSVN 4DINBMTQFLUSVN
EFS %VSDIGÛISVOH EFS 1IPUPUIFSBQJF FNQêFIMU %JF ON4DINBMTQFLUSVN-BNQF 5- 1IJ TJDI EBT JO 5BCFMMF BOHFGÛISUF %PTJTTDIFNB ;V MJQT IBUTJDIWFSHMJDIFONJUEFOXFJUWFSCSFJUFUFO ѮFSBQJFCFHJOOXJSEEJF"OGBOHTEPTJTHFNÅEFS #SFJUTQFLUSVN67#-BNQFOBMTÛCFSMFHFOFSXJF JOEJWJEVFMMFO.&%GFTUHFMFHU"MUFSOBUJWLBOONJU TFO %JFT MJFHU BO EFS HFSJOHFSFO &SZUIFNFS[FV FJOFS TUBOEBSEJTJFSUFO "OGBOHTEPTJT FOUTQSFDIFOE HVOH CFJ CFTTFSFS PEFS [VNJOEFTU HMFJDIXFSUJHFS EFN )BVUUZQ OBDI 'JU[QBUSJDL CFHPOOFO XFSEFO 8JSLTBNLFJU <> %JF ON4DINBMTQFLUSVN 5BCFMMF -BNQF XVSEF VSTQSÛOHMJDI [VS #FIBOEMVOH EFS 1TPSJBTJT FOUXJDLFMU XJSE BCFS BVDI CFJ BOEFSFO %FSNBUPTFO FJOHFTFU[U JOTCFTPOEFSF CFJ BUPQJ 4ZTUFNJTDIFVOEUPQJTDIF167"5IFSBQJF TDIFN &L[FN 1BSBQTPSJBTJT FO QMBRVFT PEFS [VS QSPQIZMBLUJTDIFO #FTUSBIMVOH CFJ QPMZNPSQIFS %JF 167" ѮFSBQJF JTU FJOF XFMUXFJU BOHFXBOEUF -JDIUEFSNBUPTF %JF *OEJLBUJPOFO GÛS EJF 67# TFISXJSLTBNFUIFSBQFVUJTDIF.PEBMJUÅUGÛS[BIMSFJ 1IPUPUIFSBQJFTJOEJO5BCFMMF[VTBNNFOHFGBTTU DIF %FSNBUPTFO 5BCFMMF #FJ EFS PSBMFO 167" XPCFJ EJF VOUFSTDIJFEMJDIF 8JSLTBNLFJU EFS VO ѮFSBQJFXJSEEBT1TPSBMFOJO,BQTFMPEFS5BCMFUUFO UFSTDIJFEMJDIFO 67#-BNQFO CFSÛDLTJDIUJHU JTU GPSNIWPS67"#FTUSBIMVOHWFSBCSFJDIU 5BCFMMF "VGHSVOEWFSTDIJFEFOFS7PSUFJMFIBUJOEFOMFU[ UFO+BISFOEJFUPQJTDIF"QQMJLBUJPOWPO1TPSBMFOFO 5BCFMMF8FTFOUMJDIF*OEJLBUJPOFO[VS67#1IPUPUIFSBQJF JO'PSNWPO#BEF167"PEFSBVDI$SFNF167" [VOFINFOEBO#FEFVUVOHHFXPOOFO#FSFJUT.JUUF 67# *OEJLBUJPO 67# ON #SFJU EFSFS+BISFXVSEFJO4DIXFEFOEBT,PO[FQUEFS CBOE #BEF167"ѮFSBQJF FOUXJDLFMU XFMDIFT JO 4LBO 1TPSJBTJT EJOBWJFO SBTDI FJOF XFJUF 7FSCSFJUVOH FSGVIS VOE TFJUEFOFS+BISFOBVDI[VOFINFOEJOUFSOBUJPOBM "UPQJTDIFT&L[FN BOHFXBOEUXJSE7PSUFJMFEFS#BEF167"ѮFSBQJF 1SVSJUVT 1SVSJHP TJOE EBT 'FIMFO WPO EVSDI TZTUFNJTDIF 7FSBCSFJ 1BSBQTPSJBTJTFOQMBRVFT DIVOHWFSVSTBDIUFO/FCFOXJSLVOHFO [VN#FJTQJFM .ZDPTJTGVOHPJEFT 1MBRVFTUBEJVN MÅOHFSF TZTUFNJTDIF 1IPUPTFOTJCJMJTJFSVOH NJU EFS 1SPQIZMBYFEFSQPMZNPSQIFO -JDIUEFSNBUPTF &SGPSEFSOJTFJOFT"VHFOTDIVU[FT .01JOEV[JFSUF 7JUJMJHP ¾CFMLFJU NÕHMJDIF "S[OFJNJUUFMJOUFSBLUJPOFO TP XJF EJF EFVUMJDI HFSJOHFSF LVNVMBUJWF 67"%PTJT 1JUZSJBTJTMJDIFOPJEFT 0 EJF [VS #FIBOEMVOH FSGPSEFSMJDI JTU "VGHSVOE EFS -ZNQIPNBUPJEF1BQVMPTF 0 TUÅSLFSFO1IPUPTFOTJCJMJTJFSVOHOBDIEFN1TPSBMFO 4FCPSSIPJTDIF%FSNBUJUJT #BEXFSEFO[VSFĒFLUJWFO#FIBOEMVOHEFS1TPSJBTJT )*7BTTP[JJFSUFQSVSJUJTDIF 0 &SVQUJPOFO OVSmKFOFSLVNVMBUJWFO67"%PTFOCFOÕ UJHU EJFCFJFJOFSTZTUFNJTDIFO167"ѮFSBQJFWFS FNQGFIMFOTXFSU àCFSMFHFO HFSJOHXJSLTBN 0LFJOF&SGBISVOHTCFSJDIUF BCSFJDIUXFSEFO
s +URSE
4DISJUU #FTUJNNVOHEFS .&% 4DISJUU #FHJOOEFS5IFSBQJF 4DISJUU 'PMHFOEF #FIBOEMVOHFOoY QSP8PDIF
4DISJUU 8JFEFSBVGOBINF EFS5IFSBQJF
"CMFTVOHOBDI 4UE ,FJO&SZUIFN .JOJNBMFT &SZUIFN 1FSTJTUJFSFOEFT BTZNQUP NBUJTDIFT &SZUIFN 4DINFS[IBGUFT &SZUIFNNJU PEFSPIOF ½EFNPEFS #MBTFO /BDI"CLMJOHFO EFS4ZNQUPNF
&STUF%PTJTEFS.&% 4UFJHFSVOHVN 4UFJHFSVOHVN OBDI #FIBOEMVOHFO ,FJOF4UFJHFSVOH
,FJOF#FTUSBIMVOHCJT[VN"CLMJOHFOEFS 4ZNQUPNF
5BCFMMF%PTJTTDIFNB GàSEJF67#1IPUPUIFSBQJF 67#SFJUCBOEVOEON 4DINBMTQFLUSVN #FJN 8FDITFM[XJTDIFOWFSTDIJF EFOFO(FSÊUFUZQFO [VN #FJTQJFM[XJTDIFO#SFJU TQFLUSVNVOE4DINBM TQFLUSVNHFSÊUFO VOE WFSTDIJFEFOFO.FTTHFSÊ UFO TJOE%PTJTLPSSFLUVSFO BNCFTUFOBVGEFS#BTJT FJOFSOFVFO#FTUJNNVOH EFS.&% OPUXFOEJH
3FEVLUJPOEFSMFU[UFO%PTJTVN XFJUFS4UFJHFSVOHFOVN
%JF UFDIOJTDIF %VSDIGÛISVOH EFS #BEF167" ѮFSBQJF VNGBTTU GPMHFOEF 4DISJUUF %JF 1BUJFOUFO CBEFO m .JOVUFO JO FJOFN 8BSNXBTTFSCBE EBT mNHM.01FOUIÅMU%JF8BTTFSUFNQF SBUVSTPMMUFFUXB$CFUSBHFO EBCFJOJFESJHFSFO 5FNQFSBUVSFOEJFQIPUPTFOTJCJMJTJFSFOEF8JSLVOH WPO.01EFVUMJDIBCOJNNU%JF67"#FTUSBI MVOHTPMMUFTPGPSU MÅOHTUFOTBCFSJOOFSIBMCWPO .JOVUFOOBDIEFN#BEEVSDIHFGÛISUXFSEFO#F SFJUT.JOVUFOOBDIEFN1TPSBMFO#BELPOOUFJO WFSTDIJFEFOFO 4UVEJFO FJO MFJDIUFS 3ÛDLHBOH EFS 1IPUPTFOTJCJMJTJFSVOHHF[FJHUXFSEFO8JSEEJF#F
5BCFMMF&NQGFIMVOHFO[VS"OGBOHTEPTJT67#1IPUPUIF SBQJF 67#SFJUCBOEVOEON4DINBMTQFLUSVN
1IPUP IBVUUZQ
67#SFJUCBOE
ON 4DINBMTQFLUSVN
* ** *** *7
$IAGNOSE
056! ORAL
056! 6OLLBAD
1TPSJBTJTWVMHBSJT 1BMNPQMBOUBSF1TPSJBTJT "UPQJTDIFT&L[FN %ZTIJESPTJGPSNFTVOEIZQFSLFSBUPUJTDIFT )BOEVOE'VFL[FN 1BSBQTPSJBTJTFOQMBRVFT .ZDPTJTGVOHPJEFT -ZNQIPNBUPJEF1BQVMPTF .PSQIFB "LVUFVOEDISPOJTDIF TLMFSPEFSNJGPSNF (SBGUWFSTVTIPTU&SLSBOLVOH -JDIFOSVCFS 1IPUPEFSNBUPTFO 1PMZNPSQIF-JDIUEFSNBUPTF -JDIUVSUJLBSJB $ISPOJTDIBLUJOJTDIF%FSNBUJUJT )ZESPBWBDDJOJGPSNF BLUJOJTDIF1SVSJHP
056! (AND &U "AD
&TNVTTCFBDIUFUXFSEFO EBTTEBCFJEBT(FTJDIUWPOEFS#FIBOEMVOHBVTHFTQBSUCMFJCU VOEEBIFSOJDIUEJFCFJ.ZDPTJTGVOHPJEFTNFJTUOPUXFOEJHF(BO[LÚSQFSUIFSBQJFFSGPMHU
5BCFMMF8FTFOUMJDIF*OEJ LBUJPOFO GàS EJF 1IPUPDIF NPUIFSBQJF
0HOTOTHERAPIE
5BCFMMF7FSGBISFOEFS1IPUPDIFNPUIFSBQJF 7FS 1IPUPTFOTJCJMJTBUPS GBISFO
%PTJTPEFS,PO[FO USBUJPO
167" PSBM
.FUIPYZQTPSBMFO.01 NHLH,( .FUIPYZQTPSBMFO.01 NHLH,(
167" #BE
.FUIPYZQTPSBMFO.01 o NHM 5SJNFUIZMQTPSBMFO5.1 NHM
$SFNF .FUIPYZQTPSBMFO.01 o 167" (SVOEMBHF[VN #FJTQJFM6OHVFOUVN $PSEFTNJU ) %"#
TUSBIMVOHSFHFMNÅJHTUBSLWFS[ÕHFSUEVSDIHFGÛISU JTU EJF ѮFSBQJF OJDIU XJSLTBN 'BMMT EBOO FJONBM FJO SFHFMSFDIUFS LVS[FS ;FJUBCTUBOE FJOHFIBMUFO XJSE CFTUFIU EJF (FGBIS EFS BLVUFO ¾CFSEPTJF SVOH %JF QFSLVUBOF 1TPSBMFO"QQMJLBUJPO CFJ EFS #BEF167"ѮFSBQJF GÛISU JN 7FSHMFJDI [VS PSBMFO 1TPSBMFOHBCF [V FJOFS EFVUMJDI IÕIFSFO &NQêOEMJDILFJU HFHFOÛCFS 67" .JLSPEJBMZTF 6OUFSTVDIVOHFOFSHBCFO EBTTOBDIUPQJTDIFS"O XFOEVOHWPO.01CJTGBDIIÕIFSF.01 ,PO[FOUSBUJPOFO JO NFOTDIMJDIFS )BVU HFNFTTFO XFSEFOLÕOOFOBMTOBDITZTUFNJTDIFS"OXFOEVOH XPIJOHFHFO EJF 1MBTNBTQJFHFM OBDI TZTUFNJTDIFS (BCF mGBDI IÕIFS MJFHFO BMT OBDI UPQJTDIFS
"OXFOEVOH <> ¾CFSFJOTUJNNFOE EBNJU [FJH UFO NFISFSF 4UVEJFO EBTT EJF 67"&NQêOEMJDI LFJUOBDIFJOFN1TPSBMFOCBECJTNBMIÕIFSJTU BMTOBDIPSBMFS1TPSBMFOBENJOJTUSBUJPO TPEBTTJN 'BMMFFJOFSѮFSBQJFVNTUFMMVOHWPOFJOFSTZTUFNJ TDIFO BVG FJOF #BEF167" ѮFSBQJF PEFS VNHF LFISUEJF/FVCFTUJNNVOHEFSNJOJNBMFOQIPUP UPYJTDIFO %PTJT .1% FSGPSEFSJDI JTU &OUHFHFO GSÛIFSFS "OOBINFO JTU OFVFO %BUFO [VGPMHF EBT &SZUIFNCFJEFSPSBMFO167"ѮFSBQJFBNTUÅSLT UFO4UVOEFOOBDIEFS#FTUSBIMVOHBVTHFQSÅHU #FJEFS#BEF167"ѮFSBQJFêOEFUNBOEBT.B YJNVN EFT 167"&SZUIFNT TPHBS FSTU OBDI 4UVOEFO XBTJO#F[VHBVGEFO;FJUQVOLUEFS.1% "CMFTVOH VOCFEJOHU CFSÛDLTJDIUJHU XFSEFO NVTT <> %JFJOJUJBMF67"%PTJTTPMMUFFUXBEFS.1% CFUSBHFO PEFS LBOO OBDI FJOFN 4UBOEBSETDIFNB HFNÅ EFN )BVUUZQ OBDI 'JU[QBUSJDL GFTUHFMFHU XFSEFO<>"VGHSVOEEFSWFS[ÕHFSUFO&SZUIFNCJM EVOHEBSGEJF67"%PTJTGSÛIFTUFOTOBDI[XFJ#F IBOEMVOHFONJUEFSHMFJDIFO%PTJTCF[JFIVOHTXFJ TF FJOFN ;FJUJOUFSWBMM WPO WJFS CJT GÛOG 5BHFO TFJU EFS MFU[UFO %PTJTBOIFCVOH HFTUFJHFSU XFSEFO VN QIPUPUPYJTDIF3FBLUJPOFO[VWFSNFJEFO&JO4DIF NB [VS %PTJTTUFJHFSVOH GÛS #BEF167" VOE TZT UFNJTDIF 167" FOUIÅMU 5BCFMMF 5SPU[ EFS HVUFO 8JSLTBNLFJUJTUEJF%VSDIGÛISVOHEFS#BEF167" ѮFSBQJFBVGHSVOEEFSFSGPSEFSMJDIFO*OGSBTUSVLUVS
5BCFMMF%PTJTTDIFNBGàSEJF1IPUPDIFNPUIFSBQJF 167"PSBM 4DISJUU #FTUJNNVOHEFSNJOJ NBMFOQIPUPUPYJTDIFO %PTJT .1% 4DISJUU #FIBOEMVOHTCFHJOO
4DISJUU 'PSUTFU[VOHEFS #FIBOEMVOHoYQSP 8PDIF
4DISJUU 8JFEFSBVGOBINFEFS #FIBOEMVOH
167"#BE
"CMFTVOHOBDIoI "CMFTVOHOBDIoI
&STUF#FIBOEMVOHTEPTJT
,FJO&SZUIFN HVUFT "OTQSFDIFO .JOJNBMFT&SZUIFN 1FSTJTUJFSFOEFT BTZNQUPNBUJTDIFT &SZUIFN 4DINFS[IBGUFT&SZUIFN NJUPEFSPIOF½EFNPEFS #MBTFOCJMEVOH /BDI"CLMJOHFOEFS 4ZNQUPNF
oEFS.1%PEFS 4UBOEBSETDIFNBOBDI )BVUUZQ 4UFJHFSVOHVN NBYJNBMYXÚDIFOUMJDI ,FJOF4UFJHFSVOH ,FJOF4UFJHFSVOH
EFS.1%PEFS 4UBOEBSETDIFNBOBDI )BVUUZQ 4UFJHFSVOHVN NBYJNBMYXÚDIFOUMJDI ,FJOF4UFJHFSVOH ,FJOF4UFJHFSVOH
,FJOF#FIBOEMVOHCJT [VN"CLMJOHFO
,FJOF#FIBOEMVOHCJT[VN "CLMJOHFO
3FEVLUJPOEFSMFU[UFO %PTJTVN XFJUFSF 4UFJHFSVOHFOVN
3FEVLUJPOEFSMFU[UFO %PTJTVN XFJUFSF 4UFJHFSVOHFOVN
8FHFOEFS(FGBISFJOFS,VNVMBUJPOEFTQIPUPUPYJTDIFO&õFLUFTBVGFJOBOEFSGPMHFOEFS167"#FIBOEMVOHFOBVGHSVOEEFS WFS[ÚHFSUFOQIPUPUPYJTDIFO3FBLUJPOJTUOBDI[XFJ#FTUSBIMVOHTUBHFOFJOCFTUSBIMVOHTGSFJFS3VIFUBHWPSHFTFIFOÃC MJDIFSXFJTFXFSEFOEJF1BUJFOUFOBN.POUBH %JFOTUBH %POOFSTUBHVOE'SFJUBHCFIBOEFMU.JUUXPDITPXJF4BNTUBHVOE 4POOUBHTJOECFTUSBIMVOHTGSFJ
s +URSE
HFSBEF JN BNCVMBOUFO #FSFJDI Pѫ TDIXJFSJH %BS x &JOXBOEGSFJF'VOLUJPOEFS(FSÅUF ÛCFSIJOBVT LBOO FJOF MPLBMJTJFSUF #FIBOEMVOH NJU x .ÕHMJDILFJUEFS,PNNVOJLBUJPO[XJTDIFO1B UJFOUVOEEFNNFEJ[JOJTDIFO1FSTPOBMXÅISFOE EFS #BEF167"ѮFSBQJF OVS CFJ 1BUJFOUFO NJU EFS#FTUSBIMVOH QBMNPQMBOUBSFO%FSNBUPTFOEVSDIHFGÛISUXFSEFO x %JF#BEFNÕHMJDILFJU (BO[LÕSQFSVOE5FJMLÕS #FSFJUT &OEF EFS FS +BISF XVSEF NJU 1TPSBMFO QFS JN3BINFOEFS167"#BEѮFSBQJFTPMMUF IBMUJHFO $SFNFT JO EFS #FIBOEMVOH EFS 1TPSJBTJT JOSÅVNMJDIFS/ÅIFEFS#FTUSBIMVOHTFJOSJDI FYQFSJNFOUJFSU 4UFHF FU BM WFSÕĒFOUMJDIUFO UVOHMJFHFO FJO EFUBJMMJFSUFT 1SPUPLPMM [VS %VSDIGÛISVOH EFS $SFNF167"ѮFSBQJF NJU .01 [VS #FIBOE x 3FHFMNÅJHF¾CFSQSÛGVOHFOEFS4USBIMVOHT JOUFOTJUÅUVOE"OQBTTVOHEFS#FTUSBIMVOHT[FJ MVOH WPO QBMNPQMBOUBSFO %FSNBUPTFO <> /FVF UFOEBNJUFJOFLPSSFLUF%PTJNFUSJFCFUSJFCFO LMJOJTDIFVOE*OWJUSP&SHFCOJTTFCFMFHFO EBTTEJF XFSEFOLBOO 1IPUPTFOTJCJMJTJFSVOH EVSDI .01$SFNF FJOF ÅIOMJDIF,JOFUJLXJFEJFCFJN.01#BEBVGXFJTU <> 6N FJOF PQUJNBMF UIFSBQFVUJTDIF 8JSLVOH "MTBMMHFNFJOF3JDIUMJOJFOGÛSFJOFTJDIFSFVOEXJSL [V FS[JFMFO TPMMUF EJF 67" #FTUSBIMVOH VONJUUFM TBNF %VSDIGÛISVOH FJOFS 1IPUP DIFNP UIFSBQJF CBSOBDI&OEFEFS"QQMJLBUJPOEFS.01$SFNF HFMUFO EVSDIHFGÛISU XFSEFO EB JOOFSIBMC EFS FSTUFO .JOVUFO OBDI "VѫSBHFO EFS .01$SFNF EJF x #FBDIUVOHEFS*OEJLBUJPOFOVOE,POUSBJOEJLB UJPOFO"CTPMVUF,POUSBJOEJLBUJPOFOTJOE(FO 1IPUPTFOTJCJMJTJFSVOH FJO .BYJNVN FSSFJDIU VOE EFGFLUFNJUFJOFSFSIÕIUFO-JDIUFNQêOEMJDILFJU EBOBDISBTDIBCGÅMMU PEFSFJOFNFSIÕIUFO)BVULSFCTSJTJLP [VN %JF XFTFOUMJDIFO 7PSUFJMF EFS $SFNF167" #FJTQJFM9FSPEFSNBQJHNFOUPTVN
&JOOBINF ѮFSBQJFMJFHFOJOEFSFJOGBDIFOVOELPTUFOHÛOT WPOQIPUPTFOTJCJMJTJFSFOEFO.FEJLBNFOUFO UJHFO%VSDIGÛISVOHTPXJFJOEFS.ÕHMJDILFJUEFS NBMJHOF)BVUUVNPSFOJOEFS7PSHFTDIJDIUF TUSJLU MÅTJPOBMFO "QQMJLBUJPO XPNJU FJOF [JFMHF TPXJF1BUJFOUFONJUBUZQJTDIFO EZTQMBTUJTDIFO SJDIUFUF1IPUPDIFNPUIFSBQJF EJFOVSEJFFSLSBOLUF /ÅWVT[FMMOÅWJ )BVUFSGBTTU NÕHMJDIJTU4PNJUCJFUFUEJF$SFNF 167"ѮFSBQJF FJOF &SXFJUFSVOH VOE #FSFJDIF x %FS1BUJFOUNVTTÛCFSѮFSBQJFBCMBVG /FCFO XJSLVOHFOVOENÕHMJDIF-BOH[FJUSJTJLFOBVGHF SVOHEFT4QFLUSVNTEFSUPQJTDIFO167"ѮFSBQJF LMÅSUXFSEFOVOECFJFJOFS1IPUPDIFNPUIFSBQJF ÛCFSEFO&JOTBU[EFS#BEF167"ѮFSBQJFIJOBVT TFJOTDISJѫMJDIFT&JOWFSTUÅOEOJTHFCFO &JOFONÕHMJDIFO/BDIUFJMEFS$SFNF167"ѮF SBQJF LBOO EJF MPLBMJTJFSUF )ZQFSQJHNFOUJFSVOH x 7PS#FHJOOFJOFS1IPUPUIFSBQJFJTUFTFNQGFI MFOTXFSU EJFJOEJWJEVFMMF-JDIUFNQêOEMJDILFJU EBSTUFMMFO XFMDIFBMT'PMHFEFS#FIBOEMVOHJOTCF EVSDI#FTUJNNVOHEFSNJOJNBMFO&SZUIFN TPOEFSFCFJEVOLMFSFO)BVUUZQFOBVѫSFUFOLBOO EPTJT .&% CF[JFIVOHTXFJTFEFSNJOJNBMFO ¾CFSEJFSFMBUJWF8JSLTBNLFJUEFS$SFNF167" QIPUPUPYJTDIFO%PTJT .1% [VFSNJUUFMO%JF ѮFSBQJFJN7FSHMFJDI[VS#BEFPEFSTZTUFNJTDIFO WFSXFOEFUFO67%PTFO +DN N+DN TJOE 167"ѮFSBQJFMJFHFOOVSXFOJHF%BUFOWPS BVG[V[FJDIOFO/BDI"CTDIMVTTFJOFS#FTUSBI MVOHTTFSJFTJOEEJFLVNVMBUJWFO67%PTFOVOE EJF"O[BIMEFS#FTUSBIMVOHFOGFTU[VIBMUFO 2VBMJUÊUTTJDIFSVOHJOEFS1IPUPUIFSBQJF x 8ÅISFOEEFSѮFSBQJFTJOEEJF1BUJFOUFOJO SFHFMNÅJHFO"CTUÅOEFO [VNJOEFTUFJONBM %JF "VGTJDIU ÛCFS FJOF QIPUPUIFSBQFVUJTDIF &JO XÕDIFOUMJDI WPN"S[U[VÛCFSXBDIFOѮF SJDIUVOH NVTT EVSDI FJOFO 'BDIBS[U GÛS %FSNB SBQJFFSGPMH VOFSXÛOTDIUF8JSLVOHFOVOE UPMPHJF NJU BVTHFXJFTFOFS &SGBISVOH JO EFS ;VTBU[PEFS,PNCJOBUJPOTUIFSBQJFOTJOE[V 1IPUP DIFNP UIFSBQJF FSGPMHFO %JF )BOEIBCVOH EPLVNFOUJFSFO VOE &JOTUFMMVOH EFS (FSÅUF LBOO BVDI EVSDI HF ÛCUFT VOE HFTDIVMUFT NFEJ[JOJTDIFT )JMGTQFSTPOBM x 8ÅISFOEEFS#FTUSBIMVOHJTUFJO"VHFOTDIVU[ EVSDIHFFJHOFUF#SJMMFOFSGPSEFSMJDI FSGPMHFO XFOOEBT#FIBOEMVOHTTDIFNBEVSDIEFO "S[UWPSHFTDISJFCFOJTU8ÅISFOEEFS#FTUSBIMVOH x &JOF1IPUPUIFSBQJFCFJ,JOEFSOJTUHSVOETÅU[ MJDIJOKFEFN-FCFOTBMUFSNÕHMJDI TPMBOHF NVTTEFSCFIBOEFMOEF"S[UTUFUTJOVONJUUFMCBSFS WPOEFN,JOEEFS"VHFOTDIVU[UPMFSJFSUXJSE &SSFJDICBSLFJUTFJO VOETFJO7FSIBMUFOTPBOHFQBTTUJTU EBTTFTEJF "MMHFNFJOF 'PSEFSVOHFO BO EJF #FTDIBĒFOIFJU #FTUSBIMVOHTQSP[FEVSFSUSÅHU&JOF*OEJLBUJPO VOE "VTTUBUUVOH EFS 3ÅVNF VOE (FSÅUF GÛS FJOF [VS1IPUPUIFSBQJFTPMMUFBCFS[VSÛDLIBMUFOE 1IPUP DIFNP UIFSBQJFTJOE
0HOTOTHERAPIE
HFTUFMMUXFSEFO%JF167"ѮFSBQJFJTUOVSGÛS "VTOBINFOWPSHFTFIFO
&YDJNFS-BTFSJOEFS%FSNBUPMPHJF %BT "LSPOZN &YDJNFS TUFIU GÛS &YDJUFE EJNFS #FJ -BTFS EJFTFT 5ZQT GVOHJFSFO BVT [XFJ "UPNFO CFTUFIFOEF BOHFSFHUF .PMFLÛMF NJU FYUSFN LVS[FS #FTUBOETEBVFSBMT4USBIMFORVFMMF.FJTUXFSEFOFJO &EFMHBTBUPN VOE FJO )BMPHFOJE"UPN WFSXFOEFU EJFTJDIOVSJOBOHFSFHUFN;VTUBOEWFSCJOEFOVOE CFJ %JTTP[JBUJPO EJF BVGHFOPNNFOF "OSFHVOHTFO FSHJFJO'PSNWPO1IPUPOFOGSFJTFU[FO+FOBDINP MFLVMBSFS ;VTBNNFOTFU[VOH XFSEFO VOUFSTDIJFEMJ DIF8FMMFOMÅOHFOFNJUUJFSU .FEJ[JOJTDI BOHFXFOEFU XFSEFO &YDJNFS -BTFS CFSFJUT TFJU +BISFO JO EFS ,PSOFBMDIJSVSHJF *O EJF %FSNBUPMPHJFXVSEFEFS&YDJNFS-BTFSEVSDI #POJT FU BM BMT 9FOPO$IMPSJE 9F$M -BTFS NJU EFS 8FMMFOMÅOHF ON FJOHFGÛISU <> 5FDIOJTDI JTU EFS &YDJNFS-BTFS JO EFS -BHF EJF JO EFS 1IP UPUIFSBQJF WFSXFOEFUFO &OFSHJFEJDIUFO JO 'PSN WPO .JLSPJNQVMTFO LVNVMBUJW [V BQQMJ[JFSFO &JO .JLSPJNQVMT IBU KF OBDI (FSÅU FJOF &OFSHJF WPO m N+ %VSDI IPIF 1VMTGSFRVFO[ MBTTFO TJDI EJF FSGPSEFSMJDIFO&OFSHJFEJDIUFOBN)BOETUÛDLFS[FV HFO%JFCFIBOEFMUF'MÅDIFCFUSÅHUEBCFJBMMFSEJOHT OVSFJOJHF2VBESBU[FOUJNFUFS%JF8FMMFOMÅOHFEFT 9F$M-BTFSTMJFHUNJUONJN"LUJPOTTQFLUSVN EFS 1TPSJBTJT WVMHBSJT VOE XFJUFSFS FOU[ÛOEMJDIFS %FSNBUPTFO GÛSEFSFO#FIBOEMVOHTJDIEJFON 67#4DINBMTQFLUSVN1IPUPUIFSBQJF BMT XJSLTBN FSXJFTFO IBU 'ÛS EJF &YDJNFS-BTFSCFIBOEMVOH EFS 1TPSJBTJT WVMHBSJT MJFHFO EJF VNGBOHSFJDITUFO 4UVEJFOWPS#POJTFUBMWFSHMJDIFOCFJDISPOJTDIFS 1TPSJBTJTEJFNJU&YDJNFS-BTFSVOELPOWFOUJPOFM MFS 67#1IPUPUIFSBQJF FSGPSEFSMJDIF "O[BIM EFS #FIBOEMVOHFO VOE EJF LVNVMBUJWF 67%PTJT CJT [VS "CIFJMVOH 'ÛS 67#ON XBSFO 4JU [VOHFOVOE +DN GÛS&YDJNFS-BTFSEBHFHFO 4JU[VOHFOVOE +DNOPUXFOEJH8FJUFSF %PTJT8JSLVOHT4UVEJFO[FJHUFO EBTTNJUEFN&Y DJNFS-BTFS7JFMGBDIFEFSNJOJNBMFO&SZUIFNEPTJT MÅTJPOBM BQQQMJ[JFSU XFSEFO LÕOOFO XPCFJ IÕIFSF &OFSHJFEJDIUFO[VIÕIFSFOVOEMÅOHFSBOIBMUFOEFO 3FNJTTJPOFOGÛISUFO%JF8JSLTBNLFJUEFS&YDJNFS -BTFS#FIBOEMVOH MJF TJDI XFJUFS TUFJHFSO EVSDI JOEJWJEVFMMF.FTTVOHEFSNJOJNBMFO&SZUIFNEPTJT JN1TPSJBTJTIFSE XPCFJBVDIEJFTPOPHSBQIJTDIFS NJUUFMUF %JDLF EFT 1MBRVFT FJOCF[PHFO XVSEF .JU EJFTFN #FIBOEMVOHTBOTBU[ XBS CFJ EFS 1B UJFOUFO JO EVSDITDIOJUUMJDI 4JU[VOHFO NJU FJOFS
LVNVMBUJWFO%PTJTWPO +DNFJOF"CIFJMVOH[V FSSFJDIFO/FCFO1TPSJBTJTWVMHBSJT< >TJOE7JUJ MJHPVOEBUPQJTDIFT&L[FNWPOEFS'PPEBOE%SVH "ENJOJTUSBUJPO '%" BOFSLBOOUF*OEJLBUJPOFOGÛS EJF"OXFOEVOHEFT&YDJNFS-BTFST7FSTVDITXFJTF CFIBOEFMUXVSEFO"MPQFDJBBSFBUB .ZDPTJTGVOHP JEFT VOE QFSJPSBMF %FSNBUJUJT (VUFT "OTQSFDIFO XJSEBVDIGÛSPSBMFO-JDIFOSVCFSCFSJDIUFU<> %FS&YDJNFS-BTFSFSMBVCUFJOFBVTTDIMJFMJDIBVG EJF-ÅTJPOCFTDISÅOLUF67#FTUSBIMVOHVOUFS4DIP OVOH EFS HFTVOEFO )BVU ;VS "CIFJMVOH TJOE XF OJHFS#FIBOEMVOHFOVOEFJOFHFSJOHFSFLVNVMBUJWF %PTJT BMT CFJ EFS 4DINBMTQFLUSVN 67#ѮFSBQJF OPUXFOEJH "VGHSVOE EFT SFMBUJW LMFJOFO #FTUSBI MVOHTGFMEFT FJHOFU TJDI EFS &YDJNFS-BTFS KFEPDI OVSGÛSVNTDISJFCFOFO-ÅTJPOFO %FS&YDJNFS-BTFSJTUFJOUFDIOJTDIBVGXFOEJHFT VOE JN 6OUFSIBMU LPTUFOJOUFOTJWFT 7FSGBISFO EBT OVSCFJ#FIBOEMVOHHSÕFSFS1BUJFOUFO[BIMFOXJSU TDIBѫMJDI[VCFUSFJCFOJTU
1IPUPEZOBNJTDIF5IFSBQJF )JTUPSJF %JF UPQJTDIF QIPUPEZOBNJTDIF 5IFSBQJF 1%5 XVSEF FSTUNBMT WPO ,FOOFEZ VOE .JUBSCFJ UFSOCFTDISJFCFO<>&OEFXVSEFEJF1%5JO EFO 64" WPO EFS 'PPE BOE %SVH "ENJOJTUSBUJPO '%" [VS #FIBOEMVOH WPO BLUJOJTDIFO ,FSBUPTFO JOFJOFS,PNCJOBUJPOBVTJHFS"NJOPMÅWVMJO TÅVSFVOECMBVFN-JDIU[VHFMBTTFO<>&TGPMHUFJO 4DIXFEFOVOEJO%FVUTDIMBOEEJF;VMBT TVOH WPO .FUIZM"NJOP0YP1FOUBOPBU ."01 VOESPUFN,BMUMJDIUGÛSEJF#FIBOEMVOHWPOBLUJOJ TDIFO,FSBUPTFOVOE#BTBMJPNFO4FJUEFNIÅMUEJF 1%5 [VOFINFOE &JO[VH JO EJF EFSNBUPMPHJTDIFO ,MJOJLFOVOE1SBYFO VOEFJOF&SXFJUFSVOHEFT*O EJLBUJPOTTQFLUSVNTXJSEFSXBSUFU
.FDIBOJTNFO 'ÛSEJF1%5TJOEFJO1IPUPTFOTJCJMJTBUPS TJDIUCBSFT -JDIUVOE4BVFSTUPĒOPUXFOEJH%FS1IPUPTFOTJCJ MJTBUPSBLLVNVMJFSUJOEFO;JFMHFXFCFO XJSEEVSDI -JDIUBOHFSFHUVOEÛCFSUSÅHUEJFTF&OFSHJFXJFEFSVN BVG4BVFSTUPĒ&TFOUTUFIFOSFBLUJWF4BVFSTUPĒTQF[J FT EJF[ZUPUPYJTDIXJSLFO"MT1IPUPTFOTJCJMJTBUPSFO IBCFO TJDI EFS (SVOECBVTUFJO EFS )ÅN4ZOUIFTF EJF "NJOPMÅWVMJOTÅVSF "-" VOE JIS MJQP QIJMFSFS .FUIZMFTUFS EJF ."01 CFXÅISU <> 4JF
s +URSE
XFSEFO JOUSB[FMMVMÅS [V EFN FOEPHFOFO 1IPUPTFO TJCJMJTBUPS 1SPUPQPSQIZSJO *9 1Q*9 VNHFCBVU EFS"CTPSQUJPOTNBYJNBJN#FSFJDIEFTTJDIUCBSFO -JDIUTBVGXFJTU%JFSFMBUJWTFMFLUJWF"LLVNVMBUJPO WPO"-"CF[JFIVOHTXFJTF."01JO5VNPSHFXF CFOCFSVIUXBISTDIFJOMJDIBVGFJOFSFSIÕIUFO1FS NFBCJMJUÅU EFS BCOPSNBMFO )PSOTDIJDIUFO VOE BVG EFN HFTUFJHFSUFO 4UPĒXFDITFM EFS USBOTGPSNJFSUFO ;FMMFONJUFJOFNSFMBUJWFO&JTFONBOHFM<> &JOF FSIÕIUF (FXFCFQFOFUSBUJPO EFS 1IPUPTFO TJCJMJTBUPSFOLBOOVOUFSBOEFSFNEVSDIEFO;VTBU[ WPO %JNFUIZMTVMGPYJE %.40 PEFS &JTFODIFMB UPSFOXJF&%5"TPXJFEVSDIFJOFWFSMÅOHFSUF&JO XJSL[FJU EFS 4VCTUBO[ FSSFJDIU XFSEFO #FJ BVTHF QSÅHUFSFO )ZQFSLFSBUPTFO FNQêFIMU TJDI WPS EFN "VѫSBHFO EFT 8JSLTUPĒFT FJOF WPSTJDIUJHF "CUSB HVOHEFS,FSBUPTFONJU3JOHLÛSFUUFPEFS4LBMQFMM
-JDIURVFMMFO &T XFSEFO 'MVPSFT[FO[MBNQFO -FVDIUEJPEFO -&% VOE)BMPHFO4USBIMFSGÛSEJF1%5WFSXFO EFU <> %JF 'MVPSFT[FO[MBNQFO EJF WPSOFINMJDI JOEFO64"WFSXFOEFUXFSEFO FNJUUJFSFOON VOE LPNNFO EFN IPIFO "CTPSQUJPOTQFBL WPO 1Q*9CFJONTFISOBIF%JFNFJTUFO-JDIURVFM MFO -&% ON )BMPHFOTUSBIMFS m ON OVU[FO KFEPDI EFO OJFESJHFSFO "CTPSQUJPOTQFBL WPO1Q*9JNSPUFO#FSFJDICFJON3PUMJDIUIBU NJUCJT[VNNFJOFIÕIFSF&JOESJOHUJFGFJOT(F XFCFBMT#MBVPEFS(SÛOMJDIUWPOmON m NN "VGHSVOE WPO -JDIUTUSFVVOH JO EFS )BVU XJSEEJFUIFSBQFVUJTDIFFĒFLUJWF&JOESJOHUJFGFEFS "-"1%5 CFJ ON BVG m NN HFTDIÅU[U ¾CMJDIF#FTUSBIMVOHTEPTFOCFJEFS1%5MJFHFOCFJ m+DN3PUMJDIUCFJFJOFN"CTUBOEWPOm DN[XJTDIFO-BNQFVOE)BVUEFT1BUJFOUFO
1SBLUJTDIF%VSDIGàISVOH %FS 1BUJFOU TPMMUF [VOÅDITU BVTGÛISMJDI ÛCFS EFO 8JSLNFDIBOJTNVT NÕHMJDIF ѮFSBQJFBMUFSOBUJWFO VOEEJF7PSVOE/BDIUFJMFEFS1%5BVGHFLMÅSUXFS EFO JOTPOEFSF BVG EJF NÕHMJDIFO TUBSLFO 4DINFS [FOXÅISFOEEFS#FIBOEMVOHVOEÛCFSFJOFLPTNF UJTDIF #FFJOUSÅDIUJHVOH EFS CFIBOEFMUFO )BVU GÛS FJOFHFXJTTF;FJUOBDIEFS#FIBOEMVOH %FS 1IPUPTFOTJCJMJTBUPS XJSE JO FJOFS $SFNF PEFS (FMHSVOEMBHF FUXB m NN EJDL BVG EJF FS LSBOLUFO )BVUBSFBMF ëÅDIJH BVGHFUSBHFO ."01 JTU BMT 1SÅQBSBU .FUWJY¡ $SFNF WFSGÛHCBS "-"
LBOO WPN "QPUIFLFS EJSFLU CFJN )FSTUFMMFS .F EBD(NC) CF[PHFOVOEKFOBDI3F[FQUVSXFJUFS WFSBSCFJUFUXFSEFO;VS)FSTUFMMVOHFJOFSJHFO "-"$SFNFXJSE5FJM"-"1VMWFSJO5FJMFO 6OHVFOUVNFNVMTJêDBOTBRVPTVN %"# HFNJTDIU &JO#FJTQJFMFJOFS3F[FQUVSGÛS"-"JOFJOFS(FM HSVOEMBHF [FJHU 5BCFMMF %JF 4VCTUBO[FO NÛTTFO MJDIUHFTDIÛU[U VOE LÛIM BVѢFXBISU XFSEFO VOE TJOEFJOCJTESFJ.POBUFIBMUCBS 5BCFMMF3F[FQUVSFJOFTJHFO"-"(FMT "NJOPMÊWVMJOTÊVSF)$M %JNFUIZMTVMGPYJESFJOTU "RVBBEJOKFDUBCJMJB )ZESPYZFUIZM[FMMVMPTFN1BT
H H H H
%BOBDIXJSEFJO0LLMVTJWWFSCBOEBOHFMFHU EFS WPS-JDIUFJOGBMMTDIÛU[FOTPMM;VN#FJTQJFMLÕOOFO FJO TFMCTUIBѫFOEFS 'PMJFOWFSCBOE VOE [VTÅU[MJDI FJOF "MVNJOJVNGPMJF EJF NJU FJOFN ,MFCFCBOE BN 3BOE CFGFTUJHU XJSE WFSXFOEFU XFSEFO /BDI FJOFS&JOXJSL[FJUWPOESFJCJTGÛOG4UVOEFOFSGPMHU EJF#FMFVDIUVOHNJU#MBVMJDIU (SÛOMJDIUPEFS3PU MJDIUGÛSmNJO%BFTEVSDIEJFOVOJO(BOH HFTFU[UFO3FBLUJPOFOIÅVêH[V.JTTFNQêOEVOHFO CJT TUBSLFO 4DINFS[FO LPNNU XJSE FJOF ÕSUMJDIF ,ÛIMVOHXÅISFOEEFS#FMFVDIUVOHFNQGPIMFO(VU HFFJHOFUTJOEIJFSGÛS,BMUMVѫHFOFSBUPSFOPEFSëÛT TJHFS 4UJDLTUPĒ *N "OTDIMVTT BO EJF #FIBOEMVOH TJOE BVDI LÛIMF 6NTDIMÅHF IJMGSFJDI +F OBDI -P LBMJTBUJPOVOEFSXBSUFUFO4DINFS[FOXJSE[VTÅU[ MJDIEJF(BCFFJOFT"OBMHFUJLVNTm4UVOEFOWPS EFS #FMFVDIUVOH FNQGPIMFO 7FSXFOEFU XFSEFO LÕOOFO CFJTQJFMTXFJTF 1BSBDFUBNPM $PEFJO VOE 0QJPJEF "MT VOHFFJHOFU XFSEFO TUÅSLFS BOUJQIMP HJTUJTDI XJSLFOEF 4VCTUBO[FO BOHFTFIFO EB TJF EJF FSXÛOTDIUFO 3FBLUJPOFO IFNNFO LÕOOUFO 8FJUFSIJO LÕOOFO [VS 4DINFS[MJOEFSVOH -PLBM BOÅTUIFUJLB [VN #FJTQJFM 1SJMPDBJO PEFS .FQJ WBDBJO VONJUUFMCBSWPSEFS#FMFVDIUVOHVOUFSEJF CFUSPĒFOFO)BVUBSFBMFPEFSBMT-FJUCMPDLBEF m NM JOKJ[JFSUXFSEFO7PO-JEPDBJOPEFS1SJMPDBJO IBMUJHF(FMFOJTULFJOFOFOOFOTXFSUF"OBMHFTJF[V FSXBSUFO 8ÅISFOEEFS#FMFVDIUVOHUSBHFO1BUJFOUVOEѮF SBQFVUFJOF4DIVU[CSJMMF/BDIEFS#FIBOEMVOHTPMMUF FJOLPOTFRVFOUFS-JDIUTDIVU[CFBDIUFUXFSEFO&JOF UPQJTDIF #FIBOEMVOH NJU (MVLPLPSUJLPJEFO TPMMUF VOUFSMBTTFOXFSEFO EBFJOFHFXJTTF&OU[ÛOEVOHT SFBLUJPOFSXÛOTDIUJTU
0HOTOTHERAPIE
B
C
"CC.PSCVT#PXFOBN.JUUFMmOHFSWPSVOE.POBUFOBDIQIPUPEZOBNJTDIFS5IFSBQJFNJU[XFJ;ZLMFO"-"1%5
/FCFOXJSLVOHFO
MJDIU FJOF #FIBOEMVOH EFT .PSCVT #PXFO BVDI BO GÛSPQFSBUJWF7FSGBISFOTDIXFSFS[VHÅOHMJDIFO4UFM MFO "CC &JOF ;VMBTTVOH EFS 1%5 GÛS .PSCVT #PXFOXJSEJO,ÛS[FFSXBSUFU%JF"OHBCFOEFS3F [JEJWIÅVêHLFJUTDIXBOLFO[XJTDIFOmJOOFS IBMCFJOFT;FJUSBVNTWPOm.POBUFO<> 8ÅISFOEPCFSëÅDIMJDIF#BTBMJPNFNJU)FJMVOHT SBUFO WPO m VOE 3F[JEJWRVPUFO [XJTDIFO mGÛSEJF1%5HFFJHOFUTJOE XFSEFOLOPUJHF #BTBMJPNF HSÕFSNN OJDIUGÛSEJF1%5FNQ GPIMFO EB EJF "VGOBINF EFT 1IPUPTFOTJCJMJTBUPST VOHMFJDINÅJHFSGPMHUVOEFJOFBVTSFJDIFOEFѮFSB QJFJOEFS5JFGFOJDIUHFTJDIFSUJTU< > #FJQJHNFOUJFSUFO)BVULSFCTGPSNFOJTUEJF1%5 OJDIUXJSLTBN"VDIBOEFSF,SBOLIFJUFOXJF1TPSJ BTJT "LOF 8BS[FOPEFS5;FMM-ZNQIPNFTJOEFS GPMHSFJDINJUEFS1%5CFIBOEFMUXPSEFO< >0C TJDIEJF1%5KFEPDICFJEJFTFO,SBOLIFJUFOJOXFJ UFSFO4UVEJFOCFXÅISFOXJSE CMFJCUBC[VXBSUFO
8ÅISFOE EFS #FMFVDIUVOH VOE CJT [V 4UVOEFO EBOBDI LÕOOFO JN CFIBOEFMUFO "SFBM 4DINFS [FO BVѫSFUFO %JFTF SFJDIFO WPO CSFOOFOEFO PEFS TUFDIFOEFO .JTTFNQêOEVOHFO CJT [V TUBSLFO 4DINFS[FO %FS (SBE EFS 4DINFS[FO JTU WPO EFS -PLBMJTBUJPO VOE WPN "VTNB EFT FSLSBOLUFO )BVUBSFBMTTPXJFOJDIUVOFSIFCMJDIWPOEFSJOEJWJ EVFMMFO4DINFS[FNQêOEVOHBCIÅOHJH*OEFS3FHFM TJOEFJOF,PNCJOBUJPOEFSPCFOHFOBOOUFOBOBMHF UJTDIFO.BOBINFOOPUXFOEJH ,ÛIMVOH "OBMHF UJLB -PLBMBOÅTUIFTJF (MFJDIOBDIEFS#FMFVDIUVOH TJFIU NBO JO EFS 3FHFM JN CFIBOEFMUFO "SFBM FJO TDIBSG CFHSFO[UFT &SZUIFN XFMDIFT NFISFSF 5BHF CJT[V[XFJ8PDIFOTJDIUCBSCMFJCU*OEFOGPMHFOEFO 5BHFOLBOOFT[VFJOFSHFSJOHFO4DIXFMMVOHEFTHF TBNUFO"SFBMTTPXJF[V&SPTJPOFOVOE7FSLSVTUVO HFOBOEFOCFGBMMFOFO4UFMMFOLPNNFO*N(FTJDIU LÕOOFOBVFSEFNUSBOTJFOUTUFSJMF1VTUFMOBVѫSFUFO /BDIESFJCJTWJFS8PDIFOJTUEFS)FJMVOHTQSP[FTT "VTCMJDL BCHFTDIMPTTFO
*OEJLBUJPOFOVOE"OTQSFDISBUFO "N IÅVêHTUFO XJSE EJF 1%5 JO EFS %FSNBUPMPHJF CFJ BLUJOJTDIFO ,FSBUPTFO BOHFXFOEFU < > %JF )FJMVOHTSBUFO MJFHFO [XJTDIFO m OBDI FJOFS FJONBMJHFO #FIBOEMVOH VOE LÕOOFO HFTUFJ HFSUXFSEFOEVSDIFJOF[XFJUF#FIBOEMVOHJN"C TUBOE WPO FUXB FJOFS 8PDIF *O EFS 3FHFM IFJMFO EJF-ÅTJPOFOBLSBMTDIMFDIUFSBCBMTJN(FTJDIU%JF "OTQSFDISBUFOEFS1%5TJOEWFSHMFJDICBSNJUEFOFO EFS,SZPUIFSBQJF KFEPDINJUCFTTFSFOLPTNFUJTDIFO &SHFCOJTTFO%JF3F[JEJWRVPUFMJFHUCFJ<> .PSCVT#PXFOTQSJDIUBVDITFISHVUBVG1%5BO NJU)FJMVOHTSBUFOWPOCJT[V%JF1%5FSNÕH
%JF1%5IBUFJOFOGFTUFO1MBU[CFJEFS#FIBOEMVOH WPO BLUJOJTDIFO ,FSBUPTFO .PSCVT #PXFO VOE PCFSëÅDIMJDIFO#BTBMJPNFOFJOHFOPNNFO*IS7PS UFJMJTUEJF.ÕHMJDILFJUFJOFSOJDIUJOWBTJWFO ëÅDIJ HFO#FIBOEMVOHWPONFISFSFO-ÅTJPOFOHMFJDI[FJUJH NJU OBSCFOMPTFS "CIFJMVOH JOOFSIBMC WPO XFOJHFO 8PDIFO %JF /BDIUFJMF CFTUFIFO JO EFO "OTDIBG GVOHTLPTUFOEFS#FMFVDIUVOHTHFSÅUFVOEEFNOPDI SFMBUJWIPIFO1SFJTEFS8JSLTVCTUBO[FO"VFSEFN JTUEJFѮFSBQJFUFNQPSÅSTDINFS[IBѫVOECFEBSGJO EFS3FHFMFJOFS"OBMHFTJF8ÅISFOEEFS"CIFJMVOHT QIBTF WPO m 8PDIFO JTU EFS 1BUJFOU LPTNFUJTDI CFFJOUSÅDIUJHU
s +URSE
-JUFSBUVS )ÕM[MF& )ÕOJHTNBOO) 3ÕDLFO. (IPSFTDIJ, -FINBOO 1 &NQGFIMVOHFO [VS 1IPUPUIFSBQJF VOE 1IPUP DIFNPUIFSBQJF *O %FSNBUPMPHJTDIF 2VBMJUÅUTTJDIFSVOH -FJUMJOJFO VOE &NQGFIMVOHFO ,PSUJOH )$ $BMMJFT 3 3FVTDI . 4DIMBFHFS . 4UFSSZ 8 )STH ;VDLTDIXFSEU .ÛODIFO 4m "TBXBOPOEB1 "OEFSTPO33 $IBOH: 5BZMPS$3 ONFYDJNFSMBTFSGPSUIFUSFBUNFOUPGQTPSJBTJT"EPTF mSFTQPOTFTUVEZ"SDI%FSNBUPMm #POJT # ,FNFOZ - %PCP[Z " #PS ; 4[BCP ( *HOBD[ ' ON67#FYDJNFS-BTFSGPSQTPSJBTJT-BODFU (FSCFS8 "SIFJMHFS# )B5" )FSNBOO+ 0DLFOGFMT). 6MUSBWJPMFU#ONMBTFSUSFBUNFOUPGQTPSJBTJTB OFXQIPUPUIFSBQFVUJDBQQSPBDI#S+%FSNBUPMm *CCPUTPO4) 'BSS1. ѮFUJNFDPVSTFPGQTPSBMFO VMUSBWJPMFU " 167" FSZUIFNB + *OWFTU %FSNBUPM m +FĒFT&8 .D$VMMPVHI+- 8FJOTUFJO(% 'FSHJO1& /FMTPO +4 4IVMM5' 4JNQTPO,3 #VLBUZ-. )PĒNBO8- 'POH /- 1IPUPEZOBNJDUIFSBQZPGBDUJOJDLFSBUPTJTXJUI UPQJDBMBNJOPMFWVMJOJDBDJE"QJMPUEPTFSBOHJOHTUVEZ "SDI%FSNBUPMm ,FOOFEZ +$ 1PUUJFS 3) 1SPTT %$ 1IPUPEZOBNJD UIFSBQZ XJUI FOEPHFOPVT QSPUPQPSQIZSJO *9 CBTJD QSJODJQMFT BOE QSFTFOU DMJOJDBM FYQFSJFODF + 1IPUPDIFN 1IPUPCJPM#m .PSUPO $" #SPXO 4# $PMMJOT 4 *CCPUTPO 4 +FOLJOTPO ) ,VSXB) -BOHNBDL, .D,FOOB, .PTFMFZ) 1FBSTF "% 4USJOHFS . 5BZMPS %, 8POH ( 3IPEFT -& (VJEFMJOFT GPS UPQJDBM QIPUPEZOBNJD UIFSBQZ SFQPSU PG
B XPSLTIPQ PG UIF #SJUJTI 1IPUPEFSNBUPMPHZ (SPVQ #S + %FSNBUPMm 0SNSPE% +BSWJT# 5PQJDBMBNJOPMFWVMJOJDBDJE)$M QIPUPEZOBNJDUIFSBQZ"N+$MJO%FSNBUPMm 1BSJTFS%. -PXF/+ 4UFXBSU%. +BSSBUU.5 -VDLZ"8 1BSJTFS3+ :BNBVDIJ14 1IPUPEZOBNJDUIFSBQZXJUI UPQJDBMNFUIZMBNJOPMFWVMJOBUFGPSBDUJOJDLFSBUPTJTSFTVMUT PGBQSPTQFDUJWFSBOEPNJ[FENVMUJDFOUFSUSJBM+"N"DBE %FSNBUPMm 4PMFS ". 8BSMPF 5 5BVTKP + (JFSDLTLZ ,& 1IPUPEZOBNJD UIFSBQZ PG SFTJEVBM PS SFDVSSFOU CBTBM DFMM DBSDJOPNBBѫFSSBEJPUIFSBQZVTJOHUPQJDBMBNJOPMFWVMJOJD BDJE PS NFUIZMFTUFS BNJOPMFWVMJOJD BDJE "DUB 0ODPM m 4UFHF ) #FSOFCVSH . 3V[JDLB 5 ,SVUNBOO + $SFNF167"1IPUPDIFNPUIFSBQJF)BVUBS[Um 4UFOEFS *. /B 3 'PHI ) (MVVE $ 8VMG )$ 1IPUPEZOBNJD UIFSBQZ XJUI BNJOPMBFWVMJOJD BDJE PS QMBDFCP GPS SFDBMDJUSBOU GPPU BOE IBOE XBSUT SBOEPNJTFE EPVCMFCMJOEUSJBM-BODFUm 4[FJNJFT 3. ,BSSFS 4 3BEBLPWJD'JKBO 4 5BOFX " $BM[BWBSB1JOUPO1( ;BOF$ 4JEPSPĒ" )FNQFM. 6MSJDI + 1SPFCTUMF 5 .FĒFSU ) .VMEFS . 4BMPNPO % %JUUNBS )$ #BVFS+8 ,FSOMBOE, #SBBUIFO- 1IPUPEZOBNJD UIFSBQZ VTJOH UPQJDBM NFUIZM BNJOPMFWVMJOBUF DPNQBSFE XJUI DSZPUIFSBQZ GPS BDUJOJD LFSBUPTJT B QSPTQFDUJWF SBOEPNJ[FETUVEZ+"N"DBE%FSNBUPMm 5FHFEFS * #SÅVUJHBN - 1PEEB . .FJFS 4 ,BVGNBOO 3 (FJTTMJOHFS( (SVOENBOO,PMMNBOO. 5JNFDPVSTF PG NFUIPYZQTPSBMFO DPODFOUSBUJPOT JO TLJO BOE QMBTNB BѫFSUPQJDBM CBUIBOEDSFBN BOEPSBMBENJOJTUSBUJPOPG NFUIPYZQTPSBMFO$MJO1IBSNBDPMѮFSm 5SFIBO . 5BZMPS $ 3 -PXEPTF FYDJNFS ON MBTFSGPSUIFUSFBUNFOUPGPSBMMJDIFOQMBOVT"SDI%FSNBUPM m
8ZWS\WTWOQM WTSMZ?QMVMZ\
&SLSBOLVOHFOEFT"OBMCFSFJDITIBCFOJOEFOMFU[ UFO+BISFOTUBSL[VHFOPNNFO7FSNVUMJDIIBUGBTU KFEFS[XFJUF.FOTDIJN-BVGFTFJOFT-FCFOT[VNJO EFTU FJONBM BOBMF #FTDIXFSEFO >@ &SOÅISVOHT VOE 4UVIMHFXPIOIFJUFO TPXJF EFS .BOHFM BO #F XFHVOHTDIFJOFOFJOFOJDIUVOXFTFOUMJDIF3PMMF[V TQJFMFO
"OBMFS1SVSJUVT #SFOOFO 8VOETFJOVOE+VDLSFJ[JOEFS"OBMSFHJPO HFIÕSFOOFCFOEFSQFSBOBMFO#MVUVOH[VEFOIÅV êHTUFO (SÛOEFO EJF EFO 1BUJFOUFO JO EJF QSPLUP MPHJTDIF 4QSFDITUVOEF GÛISFO /PDI JNNFS JTU EFS "OBMCFSFJDI KFEPDI FJO ѮFNB EBT FT [V FOUUBCV JTJFSFO HJMU /JDIU [VMFU[U EB NBMJHOF VOE CFOJHOF &SLSBOLVOHFO JEFOUJTDIF 4ZNQUPNF IFSWPSSVGFO LÕOOFO> @ "OBMFO+VDLSFJ[êOEFOXJSJN3BINFOFJOFSEFS NBUPMPHJTDIFO(SVOEFSLSBOLVOHTPXJFBMTSFBLUJWF 7FSÅOEFSVOH EFS 1FSJBOBMIBVU CFJ QSPLUPMPHJTDIFO &SLSBOLVOHFO CF[JFIVOHTXFJTF 'VOLUJPOTTUÕSVO HFOEFT"OBMPSHBOT%JFT[VEJĒFSFO[JFSFOXJSEFS NÕHMJDIUEVSDIFJOFEFUBJMMJFSUF"OBNOFTFVOEFJOF FYBLUFQSPLUPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOH "N IÅVêHTUFO LPOGSPOUJFSU XJSE EFS "S[U NJU EFN4ZNQUPNEFT"OBMFL[FNT XPCFJESFJ'PSNFO VOUFSTDIJFEFOXFSEFOJSSJUBUJWUPYJTDIFT LPOUBLUBM MFSHJTDIFTVOEBUPQJTDIFT"OBMFL[FN> @ #FJEFSJSSJUBUJWUPYJTDIFO'PSNMJFHUTFISIÅVêH FJO)ÅNPSSIPJEBMMFJEFOWPS >@4ZTUFNJTDIFVOE HBTUSPJOUFTUJOBMF &SLSBOLVOHFO NÛTTFO BCHFLMÅSU XFSEFO ¾CFSUSJFCFOF VOE GBMTDIF "OBMIZHJFOF LÕOOFOFCFOGBMMTVSTÅDIMJDITFJO "VTMÕTFS CFJN LPOUBLUBMMFSHJTDIFO "OBMFL[FN TJOE VOUFS BOEFSFN *OIBMUTUPĒF JO )ZHJFOFQBQJF SFO XPCFJ %VѫTUPĒF VOE ,POTFSWJFSVOHTTUPĒF [VN #FJTQJFM &VYZM , IJFS BO FSTUFS 4UFMMF [V OFOOFO TJOE 'SFJ WFSLÅVëJDIF )ÅNPSSIPJEBM TBMCFO CFJOIBMUFO PѫNBMT IPDIQPUFOUF "MMFSHFOF )JFSTJOEJOFSTUFS-JOJF-PLBMBOÅTUIFUJLB[VOFO
OFO"VDI#VGFYBNBDJTUIÅVêHFSBMT"VTMÕTFSCF TDISJFCFO &JO BUPQJTDIFT "OBMFL[FN MJFHU JO FUXB EFS'ÅMMFWPS&TCFTUFIUFJOFHFOFUJTDIF%JTQPTJUJ PO VOEFTJTUIÅVêHHFLFOO[FJDIOFUEVSDITUBSLFO +VDLSFJ[ CFJ EF[FOUFN )BVUCFGVOE %JF 1BUJFOUFO XFJTFO NFJTU XFJUFSF "UPQJF[FJDIFO BVG XFTIBMC "OBNOFTF VOE (BO[LÕSQFSJOTQFLUJPO CFTPOEFST XJDIUJHTJOE %JF ѮFSBQJF EFT "OBMFL[FNT NVTT EFN NPS QIPMPHJTDIFO #JME BOHFQBTTU XFSEFO /FCFO EFS 6STBDIFOCFTFJUJHVOH EFS FJOF VNGBOHSFJDIF QSPL UPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOHNJUCBLUFSJPMPHJTDIFOVOE NZLPMPHJTDIFO "CTUSJDIFO VOE BMMFSHPMPHJTDIFO 5FTUVOHFO 1SJDLUFTU &QJLVUBOUFTU WPSBVTHFIFO NVTT HJMU FT JO FSTUFS -JOJF EFO JOUFSUSJHJOÕTFO 'FVDIUSBVN[VCFTFJUJHFO)JFSIBCFOTJDI-PUJPOFO VOE $SFNFT CFXÅISU 4JU[CÅEFS NJU TZOUIFUJTDIFO (FSCTUPĒ[VTÅU[FOVOE;JOLQBTUFOLÕOOFOEJFTQF [JêTDIF ѮFSBQJF VOUFSTUÛU[FO #FJ BLVUFO 'PSNFO EFT"OBMFL[FNTJTUEFSLVS[GSJTUJHF&JOTBU[WPO4UF SPJEFO TJDIFSMJDI TJOOWPMM -PLBMBOÅTUIFUJTDIF &Y UFSOB TPMMUFO BVGHSVOE EFS "MMFSHJTJFSVOHTQPUFO[ [VSÛDLIBMUFOE WFSXFOEFU XFSEFO "N HFSJOHTUFO JTUEJFTFCFJEFN-PLBMBOÅTUIFUJLVN-JEPDBJO XFT IBMC EJFT EBT ѮFSBQFVUJLVN EFS 8BIM EBSTUFMMU &JO OFVFS ѮFSBQJFBOTBU[ JTU EJF 7FSXFOEVOH EFS $BMDJOFVSJOJOIJCJUPSFO 5BDSPMJNVT 1SPUPQJD¡ VOE 1JNFDSPMJNVT &MJEFM¡ %PVHMBO¡
EJFTF WPS BMMFN CFJNBUPQJTDIFO"OBMFL[FN %FSBOBMF+VDLSFJ[LBOOEVSDINJLSPCJFMMF6STB DIFOCFEJOHUTFJO XPCFJ5JOFBQFSJBOBMJT QFSJBOBMF ,BOEJEPTF &SZUISBTNB QFSJBOBMF 4USFQUPLPLLFO EFSNBUJUJT VOE 0YZVSFO WFSBOUXPSUMJDI TFJO LÕO OFO "CTUSJDIF BVG #BLUFSJFO VOE 1JM[F 4UVIMVO UFSTVDIVOHFO BVG 8VSNFJFS VOE HFHFCFOFOGBMMT 8PPE-JDIU6OUFSTVDIVOHFOTJOEBOHF[FJHU PѫJTU TDIPO EBT NPSQIPMPHJTDIF #JME XFHXFJTFOE %JF ѮFSBQJFFSTUSFDLUTJDIBVGFYUFSOFXJFTZTUFNJTDIF BOUJNZLPUJTDIF BOUJCJPUJTDIF VOE BOUJQBSBTJUÅSF #FIBOEMVOHTNBOBINFO 7PS BMMFN EJF TFIS UIF SBQJFSFTJTUFOUF QFSJBOBMF 4USFQUPLPLLFOEFSNBUJUJT
s +URSE
SFDIUGFSUJHU EFO &JOTBU[ TZTUFNJTDIFS "OUJCJPUJLB XJF1FOJ[JMMJO7 $POEZMPNBUB BDVNJOBUB XFSEFO IFSWPSHFSVGFO EVSDI IVNBOF 1BQJMMPNBWJSFO )17 EFS (SVQQF VOEVOEêOEFOTJDIWPSBMMFNCFJJNNVOTVQ QSJNJFSUFO1BUJFOUFO.B[FSBUJPO 'FVDIUJHLFJUVOE )BVUMÅTJPOFO TJOE [VTÅU[MJDI EJTQPOJFSFOE ѮFSB QFVUJTDILPNNFOOFCFOEFSPQFSBUJWFO#FIBOEMVOH PEFS -BTFSUIFSBQJF JNNVONPEVMJFSFOEF 4VCTUBO [FOXJF*NJRVJNPE "MEBSB¡ [VS"OXFOEVOH;VS ѮFSBQJFLMFJOFSFS-ÅTJPOFOTUFIFO1PEPQIZMMPUPYJO BMT$SFNFPEFS-ÕTVOH 8BSUFD¡$SFNF $POEZMPY¡ -ÕTVOH [VS7FSGÛHVOH*OUFSGFSPOMPLBMVOE,SZ PUIFSBQJFHJMUBMTBEKVWBOUF#FIBOEMVOHTNBOBINF CFJLMFJOFSFO-ÅTJPOFO>@ "OBMFS+VDLSFJ[LBOOBVDIEVSDI/BISVOHTNJUUFM IFSWPSHFSVGFO XFSEFO &T LÕOOFO BMMFSHJTDIF 3F BLUJPOFO BCFS BVDI 6OWFSUSÅHMJDILFJUFO FJOF 3PMMF TQJFMFO #FJ -FU[UFSFN TJOE IJTUBNJOIBMUJHF /BI SVOHTNJUUFMXBISTDIFJOMJDI "VDI TZTUFNJTDIF &SLSBOLVOHFO NÛTTFO BCHF LMÅSU XFSEFO +VDLSFJ[ CFJ %JBCFUFT NFMMJUVT 6SÅ NJF $IPMFTUBTF VOE CFJ NBMJHOFO &SLSBOLVOHFO -FVLÅNJF ;FSWJY ,PMPO 1SPTUBUBLBS[JOPNF TJOECFLBOOU +VDLSFJ[ JN "OBMCFSFJDI LBOO )JOXFJT BVG FJOF TQF[JêTDIF %FSNBUPTF TFJO 4FMUFO BCFS EPDI HFMF HFOUMJDIKVDLFOE [FJHUTJDIEJFQFSJBOBMF1TPSJBTJTNJU TDIBSGFS#FHSFO[VOHVOEUZQJTDIFSNFEJBOFS3IBHB EF"OBNOFTFVOE(BO[LÕSQFSJOTQFLUJPOVOEOJDIU [VMFU[U EJF NPSQIPMPHJTDI TQF[JêTDIFO )BVUWFSÅO EFSVOHFO BOBM FSHFCFO EJF %JBHOPTF %JF ѮFSBQJF FSGPMHUNJU4UFSPJEFOFYUFSO TPXJF7JUBNJO%%F SJWBUFO $BMDJQPUSJPM$BMDJUSJPM
67ѮFSBQJF VOE $JHOPMJO*SSJUBUJPOFONÛTTFOHFNJFEFOXFSEFO 8FJUFSF %FSNBUPTFO EJF TJDI JN "OBMCFSFJDI NBOJGFTUJFSFOTJOE-JDIFOSVCFSTPXJF-JDIFOTDMF SPTVT FU BUSPQIJDVT 8FHXFJTFOE GÛS EFO -JDIFO SVCFSTJOEXFJUFSF)BVUWFSÅOEFSVOHFOBOEFO1SÅ EJMFLUJPOTTUFMMFO XJF .BMMFPMBSCFSFJDI 6OUFSBSNF VOE6OUFSTDIFOLFM%BSÛCFSIJOBVTLÕOOFO(MVUF BMVOE4BLSBMSFHJPOCFUSPĒFOTFJO%FS-JDIFOTDMF SPTVT FU BUSPQIJDVT BMT CJOEFHFXFCJHF &SLSBOLVOH VOCFLBOOUFS ¨UJPMPHJF JTU IÅVêH FSTU CJPQUJTDI [V TJDIFSO#FJEF7FSÅOEFSVOHFO WPSBMMFNEFS-JDIFO TDMFSPTVTFUBUSPQIJDVT CFSHFOEJF(FGBISFJOFSLBS [JOPNBUÕTFO &OUBSUVOH ѮFSBQFVUJTDI LPNNFO BVDIIJFS4UFSPJEFJO'SBHF/FVFSFѮFSBQJFPQUJP OFOTUFMMFOFCFOGBMMT5BDSPMJNVTVOE1JNFDSPMJNVT EBS "ETUSJOHJFSFOEF 4JU[CÅEFS NJU TZOUIFUJTDIFO (FSCTUPĒFO FSXFJTFO TJDI FCFOGBMMT IJMGSFJDI 5FT UPTUFSPOVOEÕTUSPHFOIBMUJHF&YUFSOBTPMMUFOOJDIU NFISBOHFXFOEFUXFSEFO
.BMJHOF XJF BVDI QSÅNBMJHOF &SLSBOLVOHFO JN "OBMCFSFJDILÕOOFO&L[FNFJNJUJFSFOVOEBMTGÛI SFOEFT 4ZNQUPN BOBMFO +VDLSFJ[ BVGXFJTFO #FJ 7FSEBDIU TPMMUF JNNFS FJOF IJTUPMPHJTDIF "CLMÅ SVOHFSGPMHFO)17TQJFMFOIJFSFJOFHSPF3PMMF&T FYJTUJFSFO FUXB WFSTDIJFEFOF )175ZQFO FUXB TJOE SFMFWBOU GÛS EFO (FOJUPBOBMCFSFJDI .BO VOUFSTDIFJEFU /JFESJHSJTJLP [VN #FJTQJFM )17 VOE )PDISJTJLP5ZQFO [VN #FJTQJFM )17
EJF CFJ EFS BOBMFO JOUSBFQJUIFMJB MFO/FPQMBTJF "*/(SBE*m*** HFGVOEFOXFSEFO 1SPNJTLVJUÅU *NNVOTVQQSFTTJPO HFOJUBMF,PJOGFL UJPOFO -VFT VOE%SPHFOBCVTVTCFSHFOFJOWJFMGBDI IÕIFSFT3JTJLPGÛSEBT"VѫSFUFOFJOFSJOUSBFQJUIF MJBMFO /FPQMBTJF %BT GFVDIUXBSNF .JMJFV EFS 1F SJBOBMSFHJPO NJU NB[FSBUJWFN &ĒFLUFO VOUFSTUÛU[U EJF *OGFLUJPO 8ÅISFOE FJOF MPLBMF ѮFSBQJF NJU [VN#FJTQJFM*NJRVJNPEIBMUJHFS$SFNFOFCFO &Y[JTJPOXJF-BTFSBCMBUJPOPEFS&MFLUSPLBVTUJLBVG JOUSBFQJUIFMJBMFO /FPQMBTJF (SBE *** CFTDISÅOLU CMFJCFOTPMMUF NÛTTFOCFJJOUSBFQJUIFMJBMFO/FPQMB TJF *** SBEJLBMFSF 0QFSBUJPOFO HFHFCFOFOGBMMT NJU 3BEJPDIFNPUIFSBQJF EVSDIHFGÛISU XFSEFO "VDI EJFEVSDIIVNBOF1BQJMMPNBWJSFOEFS)PDISJTJLP HSVQQF )175ZQPEFS WFSVSTBDIUFCPXFOP JEF(FOJUBMQBQVMPTFVOEEFSFJO$BSDJOPNBJOTJUV EBSTUFMMFOEF .PSCVT #PXFO NÛTTFO IJTUPMPHJTDI BCHFLMÅSU VOE CFIBOEFMU XFSEFO EB ¾CFSHÅOHF JO 1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNFWPSLPNNFO 8JDIUJHCFJBMMFO&SLSBOLVOHFOJTUJN"OTDIMVTT BOEJFѮFSBQJFEJFSFHFMNÅJHF/BDITPSHFEFT1BUJ FOUFO"MT8BSOTZNQUPNGÛSFJO3F[JEJWHJMUIÅVêH QFSTJTUJFSFOEFS+VDLSFJ[
#FXÊISUFTVOE/FVFTJOEFS5IFSBQJFEFT)ÊNPSSIPJEBM MFJEFOTVOEEFS,POEZMPNF #FXÅISUFT TPMMUF IFVUF OJDIU OVS EVSDI FJHFOF &S GBISVOHTPOEFSOBVDIEVSDIEJF3FTVMUBUFBVTSBO EPNJTJFSUFO LPOUSPMMJFSUFO 4UVEJFO CFTUÅUJHU VOE HFTJDIFSUTFJO FWJEFO[CBTJFSUF.FEJ[JO &NQJSJTDI CFXÅISUF .FUIPEFO [VS ѮFSBQJF EFT )ÅNPSSIPJEBMMFJEFOT TJOE EJF NFEJLBNFOUÕTF ѮFSBQJF NJU 4BMCFO ;ÅQGDIFO VOE "OBMUBNQPOT EJF 4LMFSPUIFSBQJF BVDI BMT *OKFLUJPOT PEFS 7FSÕ EVOHTUIFSBQJF CF[FJDIOFU EJF (VNNJCBOEMJHBUVS VOETDIMJFMJDIEJFPĒFOFVOEHFTDIMPTTFOF)ÅNPS SIPJEFLUPNJF #F[ÛHMJDI EJFTFS 7FSGBISFO GBOEFO TJDI FJOJHF SBOEPNJTJFSUF LPOUSPMMJFSUF 4UVEJF EJF KFXFJMT OBDI GPMHFOEFO ,SJUFSJFO BVTHFXFSUFU XVS EFO"O[BIMEFS1BUJFOUFONJU)ÅNPSSIPJEFO**** EJF PIOF ѮFSBQJFFSGPMH CMJFCFO PEFS EJF XFJUFSFS
0ROKTOLOGIE
ѮFSBQJF CFEVSѫFO 3BUF EFS ,PNQMJLBUJPOFO XJF 5BCFMMF)ÊNPSSIPJEFO7FSÚEVOHTNJUUFM #MVUVOHFOVOE7PSGBMM TPXJFEJF)ÅVêHLFJUQPTUP )ÊNPSSIPJEFO7FSÚEVOHTNJUUFM /3'
H QFSBUJWFS4DINFS[[VTUÅOEF%JF"O[BIMEFS1BUJFO ,BM[JVNDIMPSJE ;JOLDIMPSJE H UFOXBSJOEFOKFXFJMJHFOLMJOJTDIFO4UVEJFOVOUFS (MZDFSPM H TDIJFEMJDI HSP VOE MBH [XJTDIFO VOE %JF .FQJWBDBJO)$M H /BDICFPCBDIUVOHT[FJUFSTUSFDLUFTJDIKFOBDI4UVEJF &UIBOPM H 8BTTFS BE H ÛCFSFJOFO;FJUSBVNWPOm.POBUFO
)ÊNPSSIPJEFLUPNJFWFSTVT(VNNJCBOEMJHBUVS
)ÊNPSSIPJEFO7FSÚEVOHTNJUUFM /3'
$IJOJOEJ)$M H .FQJWBDBJO)$M H /BUSJVNNPOP IZESPHFOQIPTQIBU EPEFDBIZESBU MÚTVOH BE H
;VS(FHFOÛCFSTUFMMVOHXVSEFO1BUJFOUFOOBDI )ÅNPSSIPJEFLUPNJF VOE OBDI (VNNJCBOEMJ HBUVS CFSÛDLTJDIUJHU %FS "OUFJM EFS 1BUJFOUFO NJU )ÊNPSSIPJEFO7FSÚEVOHTNJUUFM H )ÅNPSSIPJEFLUPNJF EJF QPTUPQFSBUJWF 4DINFS[FO 1PMJEPDBOPM &UIBOPM BE H BOHBCFO XBSNJUNFISBMTTFISIPDI%JF3BUFO EFS1BUJFOUFOPIOFѮFSBQJFFSGPMHCF[JFIVOHTXFJTF EFS NJU ,PNQMJLBUJPOFO XBSFO HFSJOH 1BUJFOUFO NJU (VNNJCBOEMJHBUVS IBUUFO XFOJHFS 4DINFS[FO UBUB EVSDIHFGÛISU %JF .FUIPEF XVSEF WPO VOELBVN,PNQMJLBUJPOFO BCFSCFJWPOJIOFO .PSJOBHB FU BM FSTUNBMJH CFTDISJFCFO>@ 4FJUEFN TUFMMUFTJDILFJOѮFSBQJFFSGPMHFJO>@ TJOE FSTU [XFJ LMJOJTDIF 4UVEJFO QVCMJ[JFSU XPSEFO EJFÛCFSHVUF&SHFCOJTTFCFSJDIUFO"MMFSEJOHTGFI MFOSBOEPNJTJFSUFLPOUSPMMJFSUF4UVEJF TPEBTTEJFTF (VNNJCBOEMJHBUVSWFSTVT4LMFSPUIFSBQJF .FUIPEFOPDIOJDIUFWBMVJFSCBSJTU>@(BO[JN(F HFOTBU[EB[VTUFIUEJF4UBQMFS)ÅNPSSIPJEFLUPNJF %JF NFUBBOBMZUJTDIF ¾CFSTJDIU WPO WJFS 4UVEJFO ÛCFSEJFOBDIEFS&JOGÛISVOHEVSDI-POHP CF[PH NJU (VNNJCBOEMJHBUVS VOE NJU CJTIFVUFSBOEPNJTJFSUFLPOUSPMMJFSUF4UVEJFWFS 4LMFSPUIFSBQJF CFIBOEFMUF 1BUJFOUFO FJO *O CFJEFO ÕĒFOUMJDIUXPSEFOTJOE;VTBNNFOGBTTFOECFEJOHU ,PMMFLUJWFOXBSFO,PNQMJLBUJPOFOVOE4DINFS[FO EJFTF .FUIPEF LÛS[FSF 0QFSBUJPOT[FJUFO XFOJHFS HFSJOH FCFOTPEJF"O[BIMEFSFS EJFFJOFSXFJUFSFO QPTUPQFSBUJWF 4DINFS[FO VOE FJOF LVS[F 3FIBCJMJ ѮFSBQJF CFEVSѫFO %FS 1SP[FOUTBU[ EFS FSGPMHMPT UBUJPO%BOPDILFJOF-BOH[FJUCFPCBDIUVOHFOWPS UIFSBQJFSUFO 1BUJFOUFO XBS NJU JN ,PMMFLUJW MJFHFO LBOO ÛCFS EJF 3FTVMUBUF VOE 3F[JEJWF OPDI -JHBUVSCFIBOEMVOHVOENJUJN,PMMFLUJW4LMF OJDIUT&OEHÛMUJHFTHFTBHUXFSEFO>m m @ SPUIFSBQJFSFMBUJWIPDI#FJEFS4LMFSPUIFSBQJFTPMM UFNBOIFVUFXFHFOEFSSFMBUJWIPIFO5PYJ[JUÅUBVG 1IFOPMWFS[JDIUFO.JUUFMEFS8BIMTJOE;JOL(MZ ,POEZMPNUIFSBQJF DFSJO-ÕTVOH 1PMJEPDBOPM VOE $IJOJOMÕTVOH 5B CFMMF "VGHSVOEVOTFSFS&SGBISVOHFOLÕOOFOXJS #FXÅISUF .FUIPEFO [VS ѮFSBQJF EFS ,POEZMPNF GFTUIBMUFO EBTT1BUJFOUFONJU)ÅNPSSIPJEFO****JO TJOEEJFNFEJLBNFOUÕTFѮFSBQJFNJUUFMT1PEPQIZM ÛCFS EFS 'ÅMMF NJUUFMT 4LMFSPTJFSVOHTUIFSBQJF MPUPYJO *NJRVJNPE VOE *OUFSGFSPO JOUSBMÅTJPOBM VOEPEFS-JHBUVSCFIBOEMVOH[VTBOJFSFOTJOE VOE EJF PQFSBUJWF ѮFSBQJF NJU &MFLUSPDIJSVSHJF /JDIU CFXÅISU IBCFO TJDI EBHFHFO EJF *OGSBSPU PEFS-BTFS8JSGBOEFO[VNѮFNB,POEZMPNUIF #FIBOEMVOH ,SZPUIFSBQJF NBOVFMMF%JMBUBUJPOVOE SBQJF JOTHFTBNU 1MB[FCPLPOUSPMMJFSUF SBOEPNJ EJF4QIJOLUFSPUPNJF TJFSUF4UVEJF EJFEJF"CIFJMVOHTSBUFVOEEJF3F[JEJ "MT OFVF .FUIPEFO XFSEFO EJF )ÅNPSSIPJEFO WRVPUFCFTDISFJCFOVOEFSSFDIOFUFOEJF3JTL3BUJP BSUFSJFOMJHBUVS VOE EJF 4UBQMFS)ÅNPSSIPJEFLUP GÛSEJFVOUFSTDIJFEMJDIFOѮFSBQJFPQUJPOFO4JFMBH NJFQSPQBHJFSU#FJEFS)ÅNPSSIPJEFOBSUFSJFOMJHB GÛS1PEPQIZMMPUPYJOKFOBDI4UVEJFCFJ m GÛS UVS.FUIPEF XFSEFO EJF )ÅNPSSIPJEBMLOPUFO JN *NJRVJNPE CFJ GÛS *OUFSGFSPO JOUSBMÅTJPOBM CFJ 1SPLUPTLPQ NJU TFJUMJDIFN 'FOTUFS FJOHFTUFMMU EJF VOEGÛS&MFLUSPDIJSVSHJFFCFOGBMMTCFJ [VGÛISFOEFO ¨TUF EFS " SFDUBMJT TVQFSJPS NJU EFS 6OTFSF&SGBISVOHFONJUEFSѮFSBQJFEFS,POEZ %PQQMFSTPOEF BVGHFTVDIU VOE EBOO BO EFS 4UFMMF MPNF MBTTFO TJDI XJF GPMHU [VTBNNNFOGBTTFO 8F NBYJNBMFS 1VMTBUJPO FJOF -JHBUVS EFT (FGÅFT JO OJHFCJT[V,POEZMPNFQFSJBOBMVOEQFSJHFOJUBM EFS4VCNVLPTBFUXBDNPCFSIBMCEFS-JOFBEFO TPMMUFO NJU 1PEPQIZMMPUPYJO PEFS *NJRVJNPE CF
s +URSE
XJUIBOFXMZEFWJTFEJOTUSVNFOU .PSJDPSO JODPOKVODUJPO IBOEFMU XFSEFO ;BIMSFJDIF VOE HSPF ,POEZMPNF XJUIB%PQQMFSëPXNFUFS"N+(BTUSPFOUFSPMm JOEJFTFS3FHJPO FCFOTP,POEZMPNFJOUSBBOBMVOE 0SUJ[) .BS[P+ "SNFOEBSJ[1 3BOEPNJ[FEDMJOJDBM JOUSBSFLUBM TPMMUFOëÛTTJHLFJUTVOUFSTUÛU[UFMFLUSPDIJ USJBM PG TUBQMFE IBFNPSSIPJEPQFYZ WFSTVT DPOWFOUJPOBM SVSHJTDIUIFSBQJFSUXFSEFO 8FU'JFME5FDIOJL EJBUIFSNZIBFNPSSIPJEFDUPNZ#S+4VSHm /JDIU FNQGFIMFOTXFSUF UIFSBQFVUJTDIF .ÕHMJDI 1BMJNFOUP% 1JDDIJP. "UUBOBTJP6 -PNCBSEJ" #BNCJOJ $ 3FOEB " 4UBQMFE BOE PQFO IFNPSSIPJEFDUPNZ LFJUFO TJOE GPMHFOEF 1PEPQIZMMJOMÕTVOH #J PEFS SBOEPNJ[FE DPOUSPMMFE USJBM PG FBSMZ SFTVMUT 8PSME + 4VSH 5SJDIMPSFTTJHTÅVSF 'MVPSPVSBDJM UPQJTDI
*OUFSGF m SPO TZTUFNJTDIVOEMPLBM
&Y[JTJPOVOE,SZPUIF 1BWMJEJT5 1BQB[JPHBT# 4PVQBSJT" 1BUTBT" ,PVUFMJEBLJT SBQJF * 1BQB[JPHBT 5 .PEFSO TUBQMFE -POHP QSPDFEVSF
-JUFSBUVS "JHOFS' #PEOFS( $POSBE' .CBLB( ,SFD[Z" 'SJUTDI ) ѮFTVQFSJPSSFDUBMBSUFSZBOEJUTCSBODIJOHQBUUFSO XJUISFHBSEUPJUTDMJOJDBMJOëVFODFPOMJHBUJPOUFDIOJRVFT GPSJOUFSOBMIFNPSSIPJET"N+4VSHm "8.' POMJOF IUUQ MFJUMJOJFOOFU "8.'-FJUMJOJFO 3FHJTUFS/S -FJUMJOJFOEFS%FVUTDIFO45% (FTFMMTDIBѫ$POEZMPNBUBBDVNJOBUB $IFFUIBN.+ $PIFO$3 ,BNN." 1IJMMJQT3, " SBOEPNJ[FE DPOUSPMMFEUSJBMPGEJBUIFSNZIFNPSSIPJEFDUPNZ WT TUBQMFE IFNPSSIPJEFDUPNZ JO BO JOUFOEFE EBZDBSF TFUUJOH XJUI MPOHFSUFSN GPMMPXVQ %JT $PMPO 3FDUVN m )FU[FS ') %FNBSUJOFT / )BOETDIJO "& $MBWJFO 1" 4UBQMFE WT FYDJTJPO IFNPSSIPJEFDUPNZ MPOHUFSN SFTVMUT PG B QSPTQFDUJWF SBOEPNJ[FE USJBM "SDI 4VSH m ,BJSBMVPNB . /VPSWB , ,FMMPLVNQV * %BZ DBTF TUBQMFE DJSDVMBS WT EJBUIFSNZ IFNPSSIPJEFDUPNZ B SBOEPNJ[FE DPOUSPMMFE USJBM FWBMVBUJOH TVSHJDBM BOE GVODUJPOBMPVUDPNF%JT$PMPO3FDUVNm .PSJOBHB, )BTVEB, *LFEB5 "OPWFMUIFSBQZGPS JOUFSOBMIFNPSSIPJETMJHBUJPOPGUIFIFNPSSIPJEBMBSUFSZ
WT DPOWFOUJPOBM .JMMJHBO.PSHBO IFNPSSIPJEFDUPNZ B SBOEPNJ[FEDPOUSPMMFEUSJBM*OU+$PMPSFDUBM%JTm 1FOH #$ +BZOF %( )P :) 3BOEPNJ[FE USJBM PG SVCCFS CBOE MJHBUJPO WT TUBQMFE IFNPSSIPJEFDUPNZ GPS QSPMBQTFEQJMFT%JT$PMPO3FDUVNm 1SPTLF 4 -FOIBSE #) )BSUTDIVI 8 "OBMFL[FN VOETFJOFCFOJHOFO4JNVMBUPSFO)BVUBS[Um 3FJOIBSE' ,JSTDI++ )ÅNPSSIPJEFOVOEEFSLSBOLF &OEEBSN,PIMIBNNFS 4UVUUHBSU 4NZUI&' #BLFS31 8JMLFO#+ )BSUMFZ+& 8IJUF5+ .POTPO +3 4UBQMFE WFSTVT FYDJTJPO IBFNPSSIPJEFDUPNZ MPOHUFSN GPMMPX VQ PG B SBOEPNJTFE DPOUSPMMFE USJBM -BODFUm 4UFJO& 1SPLUPMPHJF-FISCVDIVOE"UMBT"VëBHF 4QSJOHFS #FSMJO 8BDLFS+ )BSUTDIVI8 4JNVMBUPSFOEFTDISPOJTDIFO "OBMFL[FNT)BVUBS[Um 8FJO4 #MFDIFS1 3V[JDLB5 %JF3PMMFEFT"OBMFL[FNT JOEFS1BUIPHFOFTFEFT"OBMFL[FNT;)BVULSm 8JFOFSU7 1SPLUPMPHJTDIF-FJUMJOJFOVOE1BUJFOUFO JOGPSNBUJPOFO6SCBO7PHFM .ÛODIFO 4m 8JMTPO .4 1PQF 7 %PSBO )& 'FBSO 4+ #SPVHI 8" 0CKFDUJWFDPNQBSJTPOPGTUBQMFEBOPQFYZBOEPQFO IFNPSSIPJEFDUPNZ B SBOEPNJ[FE DPOUSPMMFE USJBM %JT $PMPO3FDUVNm
;M`]MTTÛJMZ\ZIOJIZM-ZSZIVS]VOMV :ITN?QMVMKSM;\MNIVBQXXMT=TZQKP0MVOOM8M\MZ3WPT5IZ\QV0IZ\UIVV0MTU]\;KPÕNMZ ]VL6WZJMZ\0*ZWKSUMaMZ
)*7*OGFLUJPOVOE1SÊWFOUJPO 4FJU EFS #FTDISFJCVOH EFS FSTUFO "*%4'ÅMMF JN +BISIBUEJF&SGPSTDIVOHVOE#FIBOEMVOHEFS &SLSBOLVOH HSPF &SGPMHF [V WFS[FJDIOFO %FT TFOVOHFBDIUFUIBUTJDIEJF)*7*OGFLUJPOXFMUXFJU BVTHFCSFJUFUVOETUFMMUIFVUFOJDIUOVSGÛSEFO,PO UJOFOU "GSJLB FJOF FYJTUFOUJFMMF #FESPIVOH EBS *O EFO&OUXJDLMVOHTMÅOEFSOJTUEJF'JOBO[JFSVOHFJOFS IPDIBLUJWFO BOUJSFUSPWJSBMFO 5IFSBQJF )""35 BVGHSVOE EFS IPIFO ,PTUFO LBVN ëÅDIFOEFDLFOE NÕHMJDI *O EFO *OEVTUSJFTUBBUFO XJSE OBDIMBTTFO EFT4DIVU[WFSIBMUFOVOEEJF;VOBINFWPOSJTLBO UFOTFYVFMMFO7FSIBMUFOTXFJTFOGFTUHFTUFMMU /BDIEFNTJDI"*%4TDIFJOCBSWPOFJOFSUÕEMJDIFO [VFJOFSDISPOJTDIFO,SBOLIFJUXBOEFMUF OBINCFJ EFS OBDIXBDITFOEFO TFYVFMM BLUJWFO #FWÕMLFSVOH EJF#FSFJUTDIBѫ TJDI[VJOGPSNJFSFOVOEEBOOHFHF CFOFOGBMMT[VTDIÛU[FO LPOUJOVJFSMJDIBC%JFCFTUFO &SGPMHFFS[JFMUFEJF1SÅWFOUJPO.JUUFEFSFS+BISF %BNBMT HBCFO EFS CFGSBHUFO )PNPTFYVFMMFO BO JOEFOMFU[UFO[XÕMG.POBUFOLFJOFOVOHFTDIÛU[ UFO ,POUBLU HFIBCU [V IBCFO &JO EFVUMJDIFS #FMFH GÛSEJFOBDIMBTTFOEF#FSFJUTDIBѫ TJDI[VTDIÛU[FO JTU EJF ;VOBINF EFS 4ZQIJMJT/FVJOGFLUJPOFO VOE EJFXJFEFSTUFJHFOEF;BIMEFS)*7/FVJOGFLUJPOFO 4P TUJFH EJF "O[BIM EFS HFNFMEFUFO 4ZQIJMJT'ÅMMF JO%FVUTDIMBOEWPOJN+BISBVGJN +BIS*NHMFJDIFO;FJUSBVNTUJFHEJF"O[BIMEFS )*7/FVJOGFLUJPOFOWPOBVG 8FMUXFJU MFCUFO &OEF OBDI 4DIÅU[VOH EFS 8FMUHFTVOEIFJUTPSHBOJTBUJPO 8)0 NJU FJOFS )*7*OGFLUJPOPEFSHBS"*%4&SLSBOLVOH[XJTDIFO m .JMMJPOFO .FOTDIFO %JF NFJTUFO #FUSPĒF OFOMFCUFOJNTÛEMJDIFO"GSJLB)JFSHFIUEJF8)0 WPOm.JMMJPOFO)*7JOê[JFSUFO.FOTDIFOBVT %JFEVSDITDIOJUUMJDIF-FCFOTFSXBSUVOHTÛEMJDIEFS 4BIBSBMJFHUCFJ+BISFO PIOF"*%4MÅHFTJFTDIÅU [VOHTXFJTFCFJ+BISFO 8FMUXFJUIBCFOTJDIOBDI4DIÅU[VOHFOEFS8)0 BMMFJO JN +BIS [XJTDIFO m .JMMJPOFO .FOTDIFOOFVNJU)*7JOê[JFSU
"SNVU ,SJFH #FOBDIUFJMJHVOH WPO 'SBVFO VOE %JTLSJNJOJFSVOHEFS)*7*Oê[JFSUFOTJOE6STBDIFO GÛS EJF SBTBOUF "VTCSFJUVOH EFS XFMUXFJUFO )*7 &QJEFNJF 6O[VSFJDIFOEF (FTVOEIFJUTWFSTPSHVOH GFIMFOEF *OGPSNBUJPO VOE NBOHFMOEF #JMEVOH CF HÛOTUJHFO EJF 7FSCSFJUVOH %JF 'PMHFO EFS "*%4 &QJEFNJF TJOE TDIXFSXJFHFOE %JF MFJTUVOHTTUBSLF (FTFMMTDIBѫTTDIJDIU EFS KVOHFO &SXFSCTUÅUJHFO JTU CFTPOEFST CFUSPĒFO ¸LPOPNJTDIF VOE TP[JBMF 'PSUTDISJUUF EFS MFU[UFO +BISF XFSEFO [VOJDIUF HF NBDIU *O EFS -BOEXJSUTDIBѫ GFIMFO "SCFJUTLSÅѫF XBT "VTXJSLVOHFO BVG EJF /BISVOHTNJUUFMWFSTPS HVOHIBU#JT&OEFIBCFO.JMMJPOFO,JOEFS VOUFS +BISFO FJOFO &MUFSOUFJM PEFS CFJEF &MUFSO EVSDI"*%4WFSMPSFO%JFVOHFOÛHFOEFTP[JBMF*O UFHSBUJPOVOEEJFTDIMFDIUF"VTCJMEVOHEFS8BJTFO GÛISU JO FJOFO 5FVGFMTLSFJT WPO 7FSFMFOEVOH VOE 7FSXBISMPTVOH %BNJU OJNNU EJF "SNVU VOE NJU JISEJF"VTCSFJUVOHWPO"*%4[V %JFIÕDITUF1SÅWBMFO[WPO)*7VOE"*%4JO&V SPQB IBCFO EFS[FJU 3VTTMBOE EJF 6LSBJOF VOE EJF CBMUJTDIFO 4UBBUFO BCFS )*7 CFHJOOU TJDI BVDI JO 8FJSVTTMBOE .PMEBXJFO VOE ,BTBDITUBO BVT[V CSFJUFO4DIÅU[VOHFOWPO6/"*%4CFMBVGFOTJDIGÛS 3VTTMBOE BVG FUXB FJOF .JMMJPO )*7*Oê[JFSUF JN "MUFS[XJTDIFOm+BISFO *OEFO*OEVTUSJFMÅOEFSOIBUEJFGSÛIFJOTFU[FOEF "VѪMÅSVOHT VOE 1SÅWFOUJPOTBSCFJU FJOF TDIOFMMF XFJUFSF "VTCSFJUVOH EFS )*7*OGFLUJPO WFSIJOEFSU /BDI "OHBCFO EFT 3PCFSU ,PDI*OTUJUVUT MFCFO JO %FVUTDIMBOE [VS ;FJU .FOTDIFO NJU FJOFS )*7*OGFLUJPO .FOTDIFO TJOE BO EFO 'PM HFO WPO "*%4 CJTIFS JO %FVUTDIMBOE HFTUPSCFO "VDI JN +BIS TUBSCFO USPU[ )""35 "*%4 CFEJOHUVOHFGÅIS#FUSPĒFOF.JUEFO&SGPMHFO WPO)""35TDIFJOUTJDIJOEFOXFTUMJDIFO*OEVT USJFMÅOEFSOXJFEFSFJOFTFYVFMMF6OCFLÛNNFSUIFJU CSFJU[VNBDIFO EJFBVT7PS"*%4;FJUFOCFLBOOU JTU#FTPOEFSTJOEFO(SPTUÅEUFOXJSEEJFEFVUMJDIF ;VOBINFWPO/FVJOGFLUJPOFOCFPCBDIUFU1SPNJT LVJUÅU EJF NBOHFMOEF #FSFJUTDIBѫ [VN ,POEPN HFCSBVDI VOE EJF GFIMFOEF QFSTÕOMJDIF &SGBISVOH
3EXUELL àBERTRAGBARE %RKRANKUNGEN
NJUFJOFS)*7*OGFLUJPOCFJKVOHFOIPNPTFYVFMMFO .ÅOOFSOTJOE6STBDIFIJFSGÛS ¾CFS EJF WFSTDIJFEFOBSUJHFO "OTUFDLVOHTXBIS TDIFJOMJDILFJUFO WPO TFYVFMM ÛCFSUSBHCBSFO &S LSBOLVOHFOEFO1BUJFOUFO[VJOGPSNJFSFOVOEJIO JO TFJOFN 4BGFSTFY7FSIBMUFO [VS 7FSIJOEFSVOH FJOFS )*7*OGFLUJPO [V CFTUÅSLFO JTU FJOF XFTFOU MJDIF 1SÅWFOUJPOTBVGHBCF EFT "S[UFT 4P LBOO FJO 1BUJFOUCFJN(FTDIMFDIUTWFSLFISUSPU[SFHFMHFSFDI UFO 7FSIBMUFOT [VS 7FSNFJEVOH FJOFS )*7*OGFLUJ PO EVSDIBVT FJOF CBLUFSJFMMF *OGFLUJPO FSXFSCFO %JFTF TFYVFMM ÛCFSUSBHFOFO &SLSBOLVOHFO XFSEFO EBOO&JOUSJUUTQGPSUFGÛS)*7;VEFOLFOXÅSFIJFS BO FJOFO OJDIU FOUEFDLUFO TZQIJMJUJTDIFO 1SJNÅSBG GFLU)JFSÛCFSCFTPOEFSTTFYVFMMBLUJWF1BUJFOUFO[V JOGPSNJFSFO VOE HF[JFMU [V TFOTJCJMJTJFSFO JTU FJOF XFJUFSFXJDIUJHF"VGHBCFEFT"S[UFT 5SPU[EFS&SGPMHFWPO)""35TPMMUFBVDIEBSBVG IJOHFXJFTFO XFSEFO EBTT EJF .FEJLBNFOUF "*%4 OJDIU IFJMFO LÕOOFO &JOOBINFNPEBMJUÅUFO EJF "CIÅOHJHLFJUFO WPO NFEJ[JOJTDIFO &JOSJDIUVOHFO )ÅVêHLFJUFO WPO "S[UCFTVDIFO #MVUFOUOBINFO 3FJTFCFTDISÅOLVOHFO VOE/FCFOXJSLVOHFOTPMMUFO LMBSVOEEFVUMJDICFOBOOUXFSEFO;XBSWFSGÛHUEJF .FEJ[JO[VS;FJUÛCFSBOUJSFUSPWJSBMF4VCTUBO[FO JOWJFS.FEJLBNFOUFOLMBTTFO&JOFGBTUVOÛCFSTFI CBSF 7JFM[BIM WPO ,PNCJOBUJPOFO JTU UIFPSFUJTDI EFOLCBS 4JOOWPMM JTU OVS FJOF LMFJOF ;BIM EJFTFS ,PNCJOBUJPOFO %JF 7FSNFJEVOH CF[JFIVOHTXFJTF EBT)JOBVT[ÕHFSOWPO.FEJLBNFOUFOOFCFOXJSLVO HFOWFSMBOHFOWPN"S[UFJOIPIFT.BBO8JTTFO VOE &SGBISVOH VOE WPN 1BUJFOUFO FJO IPIFT .B BO$PNQMJBODF (FSBEF EJF MBOHGSJTUJHFO /FCFOXJSLVOHFO WPO )""35 EBT-JQPEZTUSPQIJF4ZOESPNVOEEJF"VT XJSLVOH BVG EJF -FCFOTRVBMJUÅU TJOE WJFMFO .FO TDIFO OJDIU CFLBOOU )JFS [V JOGPSNJFSFO PIOF CFSFJUT)*7JOê[JFSUFO1BUJFOUFO"OHTU[VNBDIFO VOE JIOFO EBNJU FJOF MFCFOTWFSMÅOHFSOEF )""35 WPS[VFOUIBMUFO JTUTJDIFSMJDIFJOFTDIXJFSJHF"VGHB CF7JFMXÅSFTDIPOFSSFJDIU XFOOEJF8FSCVOHGÛS BOUJSFUSPWJSBMF .FEJLBNFOUF BVDI JN "S[U1BUJFO UFO(FTQSÅDITUÅSLFSIJOUFSGSBHUXÛSEF %FS OJFEFSHFMBTTFOF %FSNBUPMPHF NVTT HFSBEF CFJ1BUJFOUFO EJFIÅVêHXFDITFMOEF4FYVBMQBSUOFS IBCFO WFSTUÅSLUBVGEJF;VOBINFTFYVFMMÛCFSUSBH CBSFS &SLSBOLVOHFO IJOXFJTFO %JFTF 1BUJFOUFO TJOE BVDI NJUUFMT #SPTDIÛSFO ÛCFS EJF 4ZNQUPNF EFS FJO[FMOFO &SLSBOLVOHFO [V VOUFSSJDIUFO VOE BVG EJF .ÕHMJDILFJU FJOFS 6OUFSTVDIVOH EVSDI EJF (FTVOEIFJUTÅNUFS IJO[VXFJTFO #FJ FJOFS CFSFJUT CFTUFIFOEFO TFYVFMM ÛCFSUSBHCBSFO &SLSBOLVOH TPMMUF NJU EFN 1BUJFOUFO ÛCFS EJF .ÕHMJDILFJU WPO
,P*OGFLUJPOFOHFTQSPDIFOVOEEJFFOUTQSFDIFOEFO 6OUFSTVDIVOHFO [VN#FJTQJFM)*75FTU TPMMUFOBO HFCPUFOXFSEFO
$POEZMPNBUBBDVNJOBUB $POEZMPNBUB BDVNJOBUB (FOJUBMXBS[FO TQJU[F ,POEZMPNFPEFS'FJHXBS[FO XFSEFOWPONFISBMT WFSTDIJFEFOFO 5ZQFO EFS )VNBOFO 1BQJMMPN WJSFO )17 WFSVSTBDIU #FJ FUXB EFS TFYVFMM BLUJWFO#FWÕMLFSVOHUSFUFO8BS[FOJN(FOJUPBOBM CFSFJDI BVG 4VCLMJOJTDIF VOE MBUFOUF *OGFLUJPOFO EVSDI )17 CFTUFIFO XFJU IÅVêHFS VOE WFSMBVGFO BTZNQUPNBUJTDI#FJ(FOJUBMXBS[FOIBOEFMUFTTJDI VN TUFDLOBEFMLPQGHSPF CJT [V NFISFSFO ;FOUJ NFUFSO HSPF 1BQFMO,OÕUDIFO EJF CFFUBSUJH [V 5VNPSLPOHMPNFSBUFO LPOëVJFSFO LÕOOFO /FCFO EFOUZQJTDIFO&STDIFJOVOHTGPSNFOEFS,POEZMPNF FYJTUJFSFO$POEZMPNBUBHJHBOUFB #VTDILF-ÕXFO TUFJO 5VNPSFO
LFSBUPUJTDIF QBQVMÕTF VOE QMBOF XBS[FOÅIOMJDIF&ĔPSFT[FO[FO *O EFS 3FHFM WFSVSTBDIFO (FOJUBMXBS[FO LFJOF #FTDIXFSEFO0CXPIM,POEZMPNFOVS[VXFOJHFO 4ZNQUPNFOGÛISFOXJF+VDLSFJ[PEFS#SFOOFO GÛI SFO TJF IÅVêH [V ¨OHTUFO VOE 4DIVMEHFGÛIMFO JN #FSFJDIEFT4FYVBMMFCFOTVOEEFS1BSUOFSTDIBѫ $POEZMPNBUBBDVNJOBUBXFSEFOEVSDIEJF)17 5ZQFOVOEBVTHFMÕTU VOETJOETFISTFMUFONJU EFS &OUTUFIVOH WPO WFSSVLÕTFO ,BS[JOPNFO WFS CVOEFO 4FMUFOFS XFSEFO JO ,POEZMPNFO NÕHMJ DIFSXFJTF BMT ,PJOGFLUJPO EJF )175ZQFO VOEHFGVOEFO%JFTFTJOENJUEFS#JMEVOH EFS[FSWJLBMFO BOBMFOVOEWBHJOBMFOJOUSBFQJUIFMJB MFO%ZTQMBTJFWFSCVOEFO CPXFOPJEF1BQVMPTF &SZ UISPQMBTJFEF2VFSBU .PSCVT#PXFO VOELÕOOFO [V1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNFOQSPHSFEJFSFO %JF¾CFSUSBHVOHFSGPMHUBMT4DINJFSJOGFLUJPOBN IÅVêHTUFO CFJN (FTDIMFDIUTWFSLFIS "MMFSEJOHT JTU BVDI FJOF ¾CFSUSBHVOH CFJN HFNFJOTBNFO #BEFO PEFS EVSDI (FHFOTUÅOEF XJF OBTTF 8BTDIMBQQFO NÕHMJDI %JF *OLVCBUJPOT[FJU MJFHU JN #FSFJDI WPO .POBUFO #FHÛOTUJHFOEF 'BLUPSFO TJOE &L[FNF .B[FSBUJPOFO "VTëVTT VOE ¸EFNF 8FJUFSF 3JTJ LPGBLUPSFO TJOE IPIF "O[BIM BO -FCFOT[FJU4FYV BMQBSUOFSO XFJUFSFTFYVFMMÛCFSUSBHFOF&SLSBOLVO HFO VOE 3BVDIFO TPXJF FJOF *NNVOTVQQSFTTJPO [VN #FJTQJFM OBDI 0SHBOUSBOTQMBOUBUJPO PEFS CFJ )*7<> %BTLMJOJTDIF&STDIFJOVOHTCJMEJTUPѫTPUZQJTDI EBTT LFJOF XFJUFSF %JBHOPTUJL FSGPSEFSMJDI JTU ;VS 7FSMBVGTLPOUSPMMF VOE CFJ ;XFJGFMTGÅMMFO JTU Pѫ EJF &TTJHTÅVSFQSPCFIJMGSFJDI%BCFJXJSEJHF&TTJH
s +URSE
TÅVSF [VN#FJTQJFMEVSDIFJOFO8BUUFUSÅHFS BVGEBT ÅVFSF (FOJUBMF BVGHFUSBHFO &JOF QPTJUJWF &TTJH TÅVSFSFBLUJPO JTU HFLFOO[FJDIOFU EVSDI FJOF TDIBSG CFHSFO[UF BCFS VOSFHFMNÅJH LPOêHVSJFSUF 8FJ GÅSCVOH%JF"CHSFO[VOH[VFOU[ÛOEMJDIFO%FSNB UPTFOJTUNJUEJFTFS5FDIOJLTDIXJFSJH#FJXFJUFSCF TUFIFOEFS VOLMBSFS EJBHOPTUJTDIFS ;VPSEOVOH CFJ EFS .ÕHMJDILFJU FJOFT TQJOP[FMMVMÅSFO ,BS[JOPNT PEFS EFO FOUTQSFDIFOEFO 1SÅLBO[FSPTFO .PSCVT #PXFO CPXFOPJEF1BQVMPTFPEFS&SZUISPQMBTJFEF 2VFSBU TPMMUFFJOF1SPCFCJPQTJFPEFSFJOF&Y[JTJPO EVSDIHFGÛISUXFSEFO*N"OBMCFSFJDIWPOJNNVO TVQQSJNJFSUFO 1BUJFOUFO LBOO TJDI FJO "OBMLBS[J OPN CJMEFO %JFT TPMMUF HFHFCFOFOGBMMT EVSDI FJOF 1SPCFCJPQTJFXFJUFSBCHFLMÅSUXFSEFO #FJ 1BUJFOUFO NJU ,POEZMPNFO TPMMUFO BOEFSF TFYVFMM ÛCFSUSBHCBSF &SLSBOLVOHFO XJF -VFT )*7 )FQBUJUJT#VOE$TFSPMPHJTDIBVTHFTDIMPTTFOXFS EFO8FJUFSTPMMUFOLVMUVSFMMF6OUFSTVDIVOHFOPEFS 1$36OUFSTVDIVOHFO[VN"VTTDIMVTTWPO$IMBNZ EJFO (POPLPLLFO .ZLPQMBTNFOTPXJF5SJDIPNP OBEFOFSGPMHFO#FJN7PSMJFHFOQFSJBOBMFS,POEZMP NFTPMMUFOBDIEFSFO#FIBOEMVOHFJOF1SPLUPTLPQJF EVSDIHFGÛISUXFSEFO &JOF 6OUFSTVDIVOH EFT 4FYVBMQBSUOFST BVG ,PO EZMPNF TPXJF XFJUFSF TFYVFMM ÛCFSUSBHFOF &SLSBO LVOHFO VOE HFHFCFOFOGBMMT HZOÅLPMPHJTDIF 6OUFS TVDIVOHJTUFCFOGBMMT[VFNQGFIMFO #FJ ,JOEFSO TPMMUF EVSDI FJOF LJOEFSQTZDIJBUSJ TDIF6OUFSTVDIVOHFJOTFYVFMMFS.JTTCSBVDIBVTHF TDIMPTTFOXFSEFO 4QPOUBOIFJMFOEJF,POEZMPNFJOFUXBEFS 'ÅMMFBC/BDIFJOFS XJFBVDIJNNFSEVSDIHFGÛIS UFOѮFSBQJF CFTUFIUBMMFSEJOHTFJOF3F[JEJWOFJHVOH %JFTXJSEBVGMBUFOUJN(FXFCF[VSÛDLHFCMJFCF7J SFO[VSÛDLHFGÛISU %JFѮFSBQJFSJDIUFUTJDI[VNFJOFNBVGEJF;FS TUÕSVOH"CUSBHVOH EFS ,POEZMPNF EVSDI DIJSVS HJTDIF PEFS LBVTUJTDIF 7FSGBISFO [VN BOEFSO BVG FJOFMPLBMF3FJ[VOHVOE*NNVONPEVMBUJPO EJF[V FJOFN7FSTDIXJOEFOEFS,POEZMPNFGÛISFOLBOO "MMFѮFSBQJFWFSGBISFOGÛISFOJOEFS3FHFM[VMP LBMFO)BVUSFBLUJPOFOXJF¸EFN &SPTJPOFO #SFO OFOPEFS+VDLSFJ[ ;VS "OXFOEVOH EVSDI EFO 1BUJFOUFO TFMCTU TUF IFO 1PEPQIZMMPUPYJO BMT JHF -ÕTVOH OVS GÛS .ÅOOFS PEFSBMT JHF$SFNF[VS7FSGÛHVOH %JFTF TPMMUF ÛCFS 5BHF NBM UÅHMJDI BOHFXBOEU XFSEFO"OTDIMJFFOETPMMUF5BHF1BVTFHFNBDIU XFSEFO &JOF HVUF "MUFSOBUJWF TUFMMU *NJRVJNPE$SFNF EBS EJFKFEFO5BHBCFOETBVGHFUSBHFOXFSEFOTPMM UF%BCFJLPNNUFTIÅVêH[V-PLBMSFBLUJPOFO(F
MFHFOUMJDI LBOO BVDI "CHFTDIMBHFOIFJU VOE 'JFCFS BMTTZTUFNJTDIF3FBLUJPOCFPCBDIUFUXFSEFO%BOO TPMMUF*NJRVJNPEBCHFTFU[UXFSEFO 4PXPIM1PEPQIZMMPUPYJOBMTBVDI*NJRVJNPETJOE JOEFS4DIXBOHFSTDIBѫLPOUSBJOEJ[JFSU 7PO ÅS[UMJDIFS 4FJUF LÕOOFO ,POEZMPNF BVDI DIJSVSHJTDI [VN #FJTQJFM EVSDI 4DIFSFOTDIMBH ,ÛSFUUBHF &MFLUSPLBVUFSJTJFSVOH PEFS $0-BTFS /%:"(-BTFS BOHFHBOHFO XFSEFO +F OBDI "VT EFIOVOHJTUFJOF-PLBMBOÅTUIFTJFPEFSFJOF*OUVCB UJPOTOBSLPTFFSGPSEFSMJDI%FS7PSUFJMEFSDIJSVSHJ TDIFOѮFSBQJFJTUEJFSBTDIF#FIBOEMVOH OBDIUFJMJH TJOE CFJ -BTFSUIFSBQJF EJF &OUXJDLMVOH WPO 3BVDI VOE NÕHMJDIFSXFJTF JOGFLUJPOTGÅIJHFO 1BSUJLFMO %FTIBMC TPMMUFO (FTJDIUTNBTLF 4DIVU[CSJMMF VOE 3BVDIBCTBVHVOH CFOVU[U XFSEFO &JO XFJUFSFS /BDIUFJM JTU EJF IPIF 3F[JEJWOFJHVOH XFTIBMC BVG KFEFO 'BMM FJOF /BDICFIBOEMVOH [VN #FJTQJFM NJU *NJRVJNPEEVSDIHFGÛISUXFSEFOTPMMUF 8FJUFSF .FUIPEFO [VS #FIBOEMVOH WPO ,POEZ MPNFOTJOEEJF,SZPUIFSBQJFVOEEJFѮFSBQJFNJU 5SJDIMPSFTTJHTÅVSF< >
$BOEJEBJOGFLUJPOFO #FJ $BOEJEBJOGFLUJPOFO VOUFSTDIFJEFU NBO *OUFS USJHP WVMWPWBHJOBMF$BOEJEPTFVOEPSPQIBSZOHFBMF $BOEJEPTF #FHÛOTUJHFOEF 'BLUPSFO TJOE 8ÅSNF 'FVDIUJHLFJU %FGFLUEFSFQJUIFMJBMFO#BSSJFSFTPXJF EJF"CXFISTDIXÅDIFEFT8JSUFT 3JTJLPGBLUPSFOEFS*OUFSUSJHPTJOE*SSJUBUJPOEVSDI 3FJCVOH VOE .B[FSBUJPO [VN #FJTQJFM CFJ "EJQP TJUBT TDIMFDIUFS)ZHJFOFVOE4FLSFUTUBV4FLVOEÅS LPNNU FT [VS 1JM[CFTJFEMVOH ;VS ѮFSBQJF FSGPMHU FJOF .JMJFVTBOJFSVOH TPXJF MPLBMF "OUJTFQTJT VOE BOUJJOëBNNBUPSJTDIFѮFSBQJF %JF PSPQIBSZOHFBMF $BOEJEPTF EJF CFJ )*71B UJFOUFO HFIÅVѫ BVѫSJUU LBOO QTFVEPNFNCSBOÕT FSZUIFNBUÕTPEFSBUSPQIJTDITFJO%JFHFOJUBMF$BO EJEPTFHFIUJOEFS3FHFMNJU+VDLSFJ[ 3ÕUVOH 'JT TVSFO "VTëVTTVOE4DINFS[FOCFJN4FYVBMWFSLFIS FJOIFS<> /FCFO$BOEJEBBMCJDBOTLÕOOFOJOTCFTPOEFSFCFJ JNNVOTVQQSJNJFSUFO 1BUJFOUFO GBLVMUBUJW IBVUQB UIPHFOF 4QF[JFT XJF $BOEJEB USPQJDBMJT LSVTFJ VOE HMBCSBUB[V1SPCMFNFOGÛISFO ;VS-PLBMUIFSBQJFTUFIFO,FUPLPOB[PM "NQIPUF SJDJO# /ZTUBUJOVOE$PMJTUJO[VS7FSGÛHVOH 'ÛS EJF TZTUFNJTDIF ѮFSBQJF HJCU FT 'MVLPOB[PM *USBLPOB[PMVOE MJQPTPNBMFT "NQIPUFSJDJO#'MV LPOB[PM XFJTU FJOF UIFSBQFVUJTDIF -ÛDLF HFHFOÛCFS $BOEJEBUSPQJDBMJT LSVTFJVOEHMBCSBUBBVG*USBLPOB
3EXUELL àBERTRAGBARE %RKRANKUNGEN
[PMIBUEFNHFHFOÛCFSFJOCFTTFSFT1SPêM5SPU[EFN [FJHFO'MVLPOB[PMVOE*USBLPOB[PMFJOFWFSHMFJDICBS HÛOTUJHF8JSLVOHCFJ)*71BUJFOUFO#FJNPSPQIB SZOHFBMFS$BOEJEPTFTPMMUF[VOÅDITU'MVLPOBO[PMJO FJOFS%PTJFSVOHWPONH5BHFJOHFTFU[UXFSEFO #FJѮFSBQJFWFSTBHFOLBOO[VOÅDITUEJF%PTJTBVGCJT [VNH5BHIFSBVGHFTFU[UXFSEFOPEFSFJO8FDI TFMBVG*USBLPOB[PMFSGPMHFO%VSDIFJOF1SPQIZMBYF LBOOLFJOF-FCFOTWFSMÅOHFSVOHFSSFJDIUXFSEFO4JF JTUEBIFSOJDIUJOEJ[JFSU EBEVSDIFJOF%BVFSUIFSB QJFSFTJTUFOUF.ZLPTFOHF[ÛDIUFUPEFSOPO$BOEJEB BMCJDBOT4UÅNNFTFMFLUJPOJFSUXFSEFO
(POPSSIÚ .JUXFMUXFJUFUXB.JMMJPOFO&SLSBOLVOHTGÅMMFO KÅISMJDI JTU EJF (POPSSIÕ EJF WJFSUIÅVêHTUF TFYVFMM ÛCFSUSBHFOF&SLSBOLVOHOBDI5SJDIPNPOJBTJT $IMB NZEJFOJOGFLUJPOFOVOEHFOJUBMFO8BS[FO8FMUXFJU LPNNU FT [V FJOFS ;VOBINF EFS /FVJOGFLUJPOFO NJUm&SLSBOLVOHFOJO%FVUTDIMBOEJO EFOMFU[UFO+BISFO*OFUXBmEFS'ÅMMFCFTUFIU FJOF,PJOGFLUJPONJU$IMBNZEJBUSBDIPNBUJT 4FJU JTU EJF 4FYVBMMZ 5SBOTNJUUFE *OGFD UJPO 45* 4FOUJOFM&SIFCVOHEFT3PCFSU,PDI*OT UJUVUTJN"VѢBV%BCFJXVSEFO&SLSBOLVOHT GÅMMFEFS(POPSSIÕHFNFMEFU<>&UXBTXFOJHFSBMT EJF )ÅMѫF EFS 1BUJFOUFO XBSFO OJDIUEFVUTDI EFS *OGFLUJPOFO XVSEFO EVSDI IPNPTFYVFMMF ,PO UBLUFVOUFS.ÅOOFSOÛCFSUSBHFO %JF ¾CFSUSBHVOH EFS (POPSSIÕ FSGPMHU EVSDI (FTDIMFDIUTWFSLFIS 'SBVFO IBCFO FJO IÕIFSFT *O GFLUJPOTSJTJLP%FSCFWPS[VHUF*OGFLUJPOTPSUJTUEBT OJDIUWFSIPSOFOEF;ZMJOEFSFQJUIFMWPO6SFUISB ;FS WJYLBOBM 3FLUVNVOE,POKVOLUJWFO %JF *OLVCBUJPOT[FJU CFUSÅHU m 5BHF )ÅVêH TJOE TZNQUPNBSNF PEFS BTZNQUPNBUJTDIF 7FSMÅV GF mCFJ.ÅOOFSOVOEmCFJ'SBVFO #FJ'SBVFOJTUGBTUJNNFSJTUFJOF;FSWJ[JUJTNJUFJ OFS6SFUISJUJTLPNCJOJFSU&TLPNNU[V[FSWJLBMFN FJUSJHHSÛOMJDIFO 'MVPS #SFOOFO PEFS TUFDIFOEFN 4DINFS[ CFJ EFS )BSOFOUMFFSVOH 5FOFTNFO 3Õ UVOHVOE4DIXFMMVOHEFS1PSUJPVOE&YQSJNJFSVOH WPO&JUFSBVT6SFUISB%JF,PNQMJLBUJPOFOEFSVO CFIBOEFMUFO (POPSSIÕ TJOE 4BMQJOHJUJT "EOFYJUJT 1*% QFMWJD JOëBNNBUPSZ EJTFBTF
1FSJUPOJUJT FL UPQF 4DIXBOHFSTDIBѫ TPXJF *OGFSUJMJUÅU .ÕHMJDIF ,PNQMJLBUJPOFOJOEFS4DIXBOHFSTDIBѫTJOEWPS[FJ UJHFS #MBTFOTQSVOH 'SÛIHFCVSU $IPSJPBNOJPOJUJT TFQUJTDIFS"CPSUVOE0QIUIBMNJBOFPOBUPSVNVOE PSPQIBSZOHFBMF*OGFLUJPOEFT,JOEFT#FJ.ÅOOFSO LPNNUFT[VFJOFSQMÕU[MJDICFHJOOFOEFO HMBTJHFJU
SJHFO4FLSFUJPOBVTEFS6SFUISB %ZTVSJF 1PMMBLJTV SJF )ÅNBUVSJF 4DIXFMMVOHEFT0SJêDJVNVSFUISFBF VOE#BMBOPQPTUIJUJT,PNQMJLBUJPOFOEFSVOCFIBO EFMUFO (POPSSIÕ TJOE 1SPTUBUJUJT 7FTJLVMJUJT 'VOJ LVMJUJT &QJEJEZNJUJTVOE4UFSJMJUÅUCFJEPQQFMTFJUJHFS &QJEJEZNJUJT &JOF EJTTFNJOJFSUF (POPLPLLFOJO GFLUJPO %(* USJUU CFJ m EFS *Oê[JFSUFO BVG 0ѫ CFTUFIU EJF 4ZNQUPNUSJBT BLVUF 1PMZBSUISJUJT 'JFCFSTDIÛCFVOE)BVUWFSÅOEFSVOHFO8FJUFSF.B OJGFTUBUJPOFO TJOE .POBSUISJUJT HPOPSSIPJDB 1FSJ IFQBUJUJT #MFQIBSJUJT *SJUJTVOE*SJEP[ZLMJUJT %JFSFLUBMF(POPSSIÕJTUIÅVêHBTZNQUPNBUJTDI VOE CFJ FUXB EFS )ÅMѫF EFS 1BUJFOUJOOFO NJU PSP HFOJUBMFS (POPSSIÕ BTTP[JJFSU CFEJOHU EVSDI ,PO UBNJOBUJPO 4ZNQUPNF TJOE 1SPLUJUJT NJU SFLUBMFO 4DINFS[FO 5FOFTNFO 7ÕMMFHFGÛIM VOE 0CTUJQBUJ PO %JF QIBSZOHFBMF (POPSSIÕ JTU JO ÛCFS BTZNQUPNBUJTDI%BIFSJTUFJOSPVUJOFNÅJHFS"C TUSJDICFJ45*1BUJFOUFOFSGPSEFSMJDI%JF1$3LBOO CFJ3BDIFOBCTUSJDIFOGBMTDIQPTJUJWTFJO BQBUIPHF OF /FJTTFSJFO"SUFO %FTIBMC TPMMUF BVG KFEFO 'BMM FJOF,VMUVSBOHFMFHUXFSEFO #FJEFS(SBNPEFS.FUIZMFOCMBVGÅCVOHEFT%J SFLUQSÅQBSBUFT[FJHFOTJDICFJTZNQUPNBUJTDIFO1B UJFOUFO GBTU JNNFS JOUSB[FMMVMÅSF %JQMPLPLLFO #FJ BTZNQUPNBUJTDIFO1BUJFOUFOLÕOOFOEJFTFBVDIFY USB[FMMVMÅSMPLBMJTJFSUTFJO /FCFO EFS ,VMUVS TUFIFO GPMHFOEF XFJUFSF -B CPSNFUIPEFO[VS7FSGÛHVOH&O[ZNJNNVOPBTTBZ %/4)ZCSJEJTJFSVOHTUFTU -JHBTFLFUUFOSFBLUJPOTP XJFEJF1$37PSUFJMFEFS"NQMJêLBUJPOTNFUIPEFO TJOE OJDIU JOWBTJWF 1SPCFOHFXJOOVOH 6SJO VOE EJF&SMFJDIUFSVOHWPO%VSDIVOUFSTVDIVOHFO/BDI UFJMFHFHFOÛCFSEFS,VMUVSTJOEFJOFGFIMFOEF3FTJT UFO[CFTUJNNVOHTPXJFEBT7PSLPNNFOWPOGBMTDI QPTJUJWFO&SHFCOJTTFOCFJ3BDIFOBCTUSJDIFO ;VSѮFSBQJFEFSVOLPNQMJ[JFSUFO(POPSSIÕXJSE XFHFO[VOFINFOEFS3FTJTUFO[FOUXJDLMVOH m EFS4UÅNNF $JQSPëPYBDJOOJDIUNFISFNQGPIMFO 4UBUU EFTTFO TPMMUF $FêYJN Y NH Q P PEFS 0ëPYBDJO YNHQP WFSPSEOFUXFSEFO"O HFQBTTU BO NJUUFMFVSPQÅJTDIFT 3FTJTUFO[WFSIBMUFO TJOEBVDI4QFDUJOPNZDJO YHJN VOE$FѫSJ BYPO YNHJN #FJ1B[JêLPEFS0TUBTJFO SFJTFOEFO TPMMUFO XFHFO CFTUFIFOEFS 3FTJTUFO[FO LFJOF$IJOPMPOFVOELFJO4QFDUJOPNZDJOFJOHFTFU[U XFSEFO %JFEJTTFNJOJFSUF(POPSSIÕLBOOKFXFJMTÛCFS 5BHFCFIBOEFMUXFSEFONJU$FѫSJBYPOmYmH JNJW $FGPUBYJNYmHJW 0ëPYBDJOY NHJW 4QFDUJOPNZDJOYHJNPEFS&SZUISPNZ DJOYNHJW'ÛSEJFVOLPNQMJ[JFSUF(POPSSIÕ
s +URSE
JO EFS 4DIXBOHFSTDIBѫ TJOE HFFJHOFU $FѫSJBYPO NHJNFJONBMJH 4QFDUJOPNZDJOHJNFJO NBMJHPEFS"NPYJDJMMJOHQMVT1SPCFOJDJEHJN FJONBMJH&TTPMMUFLFJOFQSPQIZMBLUJTDIF&JOOBINF WPO"OUJCJPUJLBEVSDIHFGÛISUXFSEFO EBEJFTF[VS WFSTUÅSLUFO3FTJTUFO[FOUXJDLMVOHGÛISU
/JDIUHPOPSSIPJTDIF6SFUISJUJT $IBSBLUFSJTUJTDIFLMJOJTDIF4ZNQUPNFEFS6SFUISJ UJTTJOE%ZTVSJFVOE"VTëVTT.JLSPTLPQJTDIXFS EFOEBCFJNFISBMT-FVLP[ZUFOQSP#MJDLGFMECFJ GBDIFS7FSHSÕFSVOHTJDIUCBS .BO VOUFSTDIFJEFU CFJ EFS NJLSPCJPMPHJTDI CF EJOHUFO 6SFUISJUJT FJOF HPOPSSIPJTDIF 6SFUISJUJT (6 EVSDI/FJTTFSJBHPOPSSIPFVOEFJOFOJDIUHP OPSSIPJTDIF 6SFUISJUJT /(6 EVSDI $IMBNZEJB USBDIPNBUJT TQF[JFMM BVDI FJOF OJDIU DIMBNZEJFO CFEJOHUFOJDIUHPOPSSIPJTDIF6SFUISJUJT /$/(6 EVSDI6SFBQMBTNFO .ZLPQMBTNFO 5SJDIPNPOBEFO VOE)FSQFTTJNQMFY"TZNQUPNBUJTDIF*OGFLUJPOFO TJOEKFEPDIOJDIUTFMUFO
FSTUOBDIMÅOHFSFS;FJUHFTFIFOVOE*H."OUJLÕSQFS OVSTFMUFOOBDIHFXJFTFOXFSEFO *OWJUSP4UVEJFO[FJHFOFJOFHVUF&NQêOEMJDILFJU WPO $IMBNZEJB USBDIPNBUJT BVG 5FUSB[ZLMJOF .B LSPMJEF VOE 'MVPSPRVJOPMPOF &T CFTUFIU FJOF HVUF ,PSSFMBUJPO [XJTDIFO *OWJUSP VOE *OWJWP%BUFO %JF ѮFSBQJF EFS 8BIM CFJ OJDIUHPOPSSIPJTDIFS 6SFUISJUJT CFTUFIU JO EFS (BCF WPO "[JUISPNZDJO FJONBMJH H PEFS%PYZ[ZLMJOGÛS5BHF Y NH "MUFSOBUJWLBOOBVDI0ëPYBDJOGÛS5BHF Y NH PEFS-FWPëPYBDJOGÛS5BHF YNH HFHFCFOXFSEFO$JQSPëPYBDJO[FJHUHFSJOHFSF)FJ MVOHTSBUFO #FJ QFSTJTUJFSFOEFO #FTDIXFSEFO TPMM UF FJOF FSOFVUF %JBHOPTUJL FSGPMHFO %JF TFYVFMMFO "LUJWJUÅUFOTPMMUFOFSTU5BHFOBDIѮFSBQJFCFHJOO XJFEFS BVGHFOPNNFO XFSEFO &JOF 1BSUOFSVOUFS TVDIVOH TPMMUF BMMF (FTDIMFDIUTQBSUOFS EFS MFU[UFO 5BHFOVNGBTTFO(FHFCFOFOGBMMTTPMMUFFJOF5SJ DIPNPOBEFOJOGFLUJPO BVTHFTDIMPTTFO XFSEFO #FJ $IMBNZEJFOJOGFLUJPO JO EFS 4DIXBOHFSTDIBѫ LBOO &SZUISPNZDJOGÛS5BHF YNH PEFS"NPYJ DJMMJOGÛS5BHF YNH HFHFCFOXFSEFO
6SFUISJUJTVOE.ZLPQMBTNFO $IMBNZEJFO6SFUISJUJT 'ÛSEJF$IMBNZEJFO6SFUISJUJTTJOEEJF4FSPUZQFO% m,WPO$IMBNZEJBUSBDIPNBUJTWFSBOUXPSUMJDI%JF *OLVCBUJPOT[FJU CFUSÅHU m 5BHF EJF ¾CFSUSB HVOHTSBUF FUXB 5ZQJTDIF #FTDIXFSEFO CFJN .BOOTJOE4DINFS[FOPEFS#SFOOFOCFJN8BTTFS MBTTFO IÅVêHFT8BTTFSMBTTFO 'JFCFS #SFOOFOVOE +VDLSFJ[BN)BSOSÕISFOBVTHBOHTPXJF"VTëVTT#FJ WJFMFO 1BUJFOUFO WFSMÅVѫ EJF $IMBNZEJFOJOGFLUJPO KFEPDI BVDI BTZNQUPNBUJTDI /JDIU TFMUFO CFTUFIU HMFJDI[FJUJHFJOF(POPLPLLFOJOGFLUJPO,PNQMJ[JF SFOELBOOJN"OTDIMVTTBOFJOFHFOJUBMF$IMBNZEJ FOJOGFLUJPOFJO.PSCVT3FJUFSBVѫSFUFO %FS/BDIXFJTWPO$IMBNZEJBUSBDIPNBUJTFSGPMHU EVSDI"CTUSJDIBVTEFS)BSOSÕISF%FS6SFUISBMBC TUSJDI IBU TJDI BMT EBT CFTUF 6OUFSTVDIVOHTNBUFSJ BM FSXJFTFO %FS CJT WPS LVS[FN ÛCMJDIF LVMUVSFMMF /BDIXFJT WPO $IMBNZEJB USBDIPNBUJT BVG .D$PZ ;FMMFO NJUFJOFS4FOTJUJWJUÅUWPOm VOEBO TDIMJFFOEFO "OUJHFOBTTBZT XVSEF EVSDI "NQMJê LBUJPOTWFSGBISFOBCHFMÕTU%JF4FOTJUJWJUÅUJTUIÕIFS BMTEJFKFOJHFEFS,VMUVS"O7FSGBISFOXFSEFO1$3 5." USBOTDSJQUJPO NFEJBUFE BNQMJêDBUJPO BTTBZ VOE4%" TUSBOEEJTQMBDFNFOUBNQMJêDBUJPOBTTBZ BOHFCPUFO< > %FSTFSPMPHJTDIF/BDIXFJTWPO$IMBNZEJFOBOUJ LÕSQFSOIBUTJDIOJDIUEVSDIHFTFU[U EB5JUFSBOTUJFHF
#FJEFSOJDIUDIMBNZEJFOCFEJOHUFOOJDIUHPOPSSIP JTDIFO6SFUISJUJTXFSEFO[VOFINFOE.ZLPQMBTNFO BMT &SSFHFS OBDIHFXJFTFO #FEFVUVOH IBCFO EJF IVNBOQBUIPHFOFO 4QFDJFT .ZDPQMBTNB IPNJOJT 6SFBQMBTNB VSFBMZUJDVN VOE .ZDPQMBTNB HFOJUB MJVN .ZDPQMBTNB IPNJOJT VOE 6SFBQMBTNB VSFB MZUJDVN XFSEFO CFJ FUXB EFS TFYVFMM BLUJWFO #FWÕMLFSVOHHFGVOEFO8ÅISFOECFJEFS1SPTUBUJUJT .ZDPQMBTNBIPNJOJTVOE6SFBQMBTNBVSFBMZUIJDVN OBDIHFXJFTFOXFSEFO êOEFOTJDICFJEFS6SFUISJUJT WPSBMMFN6SFBQMBTNBVSFBMZUJDVNVOE.ZLPQMBTNB HFOJUBMJVN.ZDPQMBTNBIPNJOJTTQJFMUFJOFHFSJOHF 3PMMFCFJEFS/(6 6SFUISBMBCUSJDI VOE 6SJO TJOE EJF CFWPS[VHUFO 6OUFSTVDIVOHTNBUFSJBMJFO .ZDPQMBTNB IPNJOJT VOE6SFBQMBTNBVSFBMZUJDVNXFSEFOLVMUVSFMMOBDI HFXJFTFO %JF 1$3 JTU EBT ÛCMJDIF /BDIXFJTWFSGBISFO GÛS .ZDPQMBTNBHFOJUBMJVN%JFTFXJSEOJDIULPNNFS [JFMMBOHFCPUFO 6SFBQMBTNB VSFBMZUJDVN JTU FNQêOEMJDI BVG 5F USB[ZLMJOF &SZUISPNZDJO $MBSJUISPNZDJO XFOJHFS BVG"[JUISPNZDJO3FTJTUFO[FOBVG5FUSB[ZLMJOTJOE CFTDISJFCFO %JF ѮFSBQJF EFS 8BIM GÛS .ZDPQMBT NB HFOJUBMJVN JTU "[JUISPNZDJO ѮFSBQJFWFSTBHFO GÛS%PYZ[ZLMJO 5FUSB[ZLMJO &SZUISPNZDJOVOE-F WPëPYBDJOJTUCFTDISJFCFO
3EXUELL àBERTRAGBARE %RKRANKUNGEN
*O XFOJHFS BMT TJOE )FSQFTTJNQMFY7JSFO )FSQFT BOBMJT PEFS DISPOJTDIFO "OBMêTTVSFO GÛI $BOEJEB1JM[F VOE 5SJDIPNPOBT WBHJOBMJT 6STBDIF SFO GÛSFJOF/(6 %JF SFHJPOBMFO -ZNQILOPUFO SFBHJFSFO JO EFS 1SJNÅSQIBTF NJU FJOFS JOEPMFOUFO -ZNQIBEFOJUJT %JFTFJTUPѫFJOTFJUJHMPLBMJTJFSU%JF-ZNQILOPUFO TJOEGFTUVOEWFSTDIJFCMJDI 1PTUHPOPSSIPJTDIF6SFUISJUJT 1(6
/BDI #FIBOEMVOH FJOFS HPOPSSIPJTDIFO 6SFUISJUJT NJU 1FOJ[JMMJO VOE "NJOPHMZLPTJEFO USJUU JO FUXB 4ZQIJMJUJTDIF&YBOUIFNF FJOF QPTUHPOPSSIPJTDIF 6SFUISJUJT BVG *O EFS )ÅMѫFEFS'ÅMMFMJFHUFJOF$IMBNZEJFOJOGFLUJPOWPS /BDIFJOFSNFISXÕDIJHFO-BUFO[QIBTF JOEFSTJDI EBT 6MDVT EVSVN [VSÛDLCJMEFU CFHJOOU EJF CBLUF SJÅNJTDIF [XFJUFO 1IBTF EFS &SLSBOLVOH 4FLVO 4ZQIJMJT EÅSTZQIJMJT NJU HFOFSBMJTJFSUFS JOEPMFOUFS -ZNQI BEFOPQBUIJF "MMHFNFJOTZNQUPNFO .ÛEJHLFJU %FS BLUVFMMF FQJEFNJPMPHJTDIF "OTUJFH EFS 4ZQIJ ,SBOLIFJUTHFGÛIM MFJDIUFT 'JFCFS )BMTTDINFS[FO MJTJO[JEFO[ NJU TFJU SBTDI BOTUFJHFOEFO *O ,PQG .VTLFMVOE(FMFOLTDINFS[FONJUBVĒÅMMJ [JEFO[[BIMFO CFJ .ÅOOFSO EJF 4FY NJU .ÅOOFSO HFS OÅDIUMJDIFS #FUPOVOH VOE FJOFS 7JFM[BIM WPO IBCFO FSGPSEFSUFJOFOFVF"VTFJOBOEFSTFU[VOHNJU )BVUVOE4DIMFJNIBVUNBOJGFTUBUJPOFO<>/JDIU KVDLFOEF&YBOUIFNF EJFBVDI1BMNBFVOE1MBOUBF EJFTFSBVFSPSEFOUMJDIWJFMHFTUBMUJHFO,SBOLIFJU -JFHU FJOF TDIXFSF FSXPSCFOF *NNVOEFê[JFO[ NJUFJOCF[JFIFO $POEZMPNBUBMBUBVOEFJOFTQF[J WPS [VN #FJTQJFM FJOF GPSUHFTDISJUUFOF )*7*OGFL êTDIF"OHJOBTUFIFOJN7PSEFSHSVOE%BT4FLVO UJPO LÕOOFO ,MJOJL VOE 4FSPMPHJF FSIFCMJDI WPN EÅSTUBEJVNWFSMÅVѫJONFISFSFO4DIÛCFO%JFFOU [ÛOEMJDIFO -ÅTJPOFO OFINFO KFXFJMT BO *OUFOTJUÅU HFXPIOUFO#JMEBCXFJDIFO BC CJTEJF&SLSBOLVOHJOFJO[XFJUFT-BUFO[TUBEJVN FJOUSJUU &STUF TJDIUCBSF &ĔPSFT[FO[FO TJOE CMBTTSÕUMJDIF 1SJNÊSBõFLU .BDVMBF BN "CEPNFO m DN %VSDINFTTFS ;VOÅDITU [FJHU TJDI BO EFS JOê[JFSUFO ,POUBLUTUFM 3PTFPMB TZQIJMJUJDB
EJF NBOHFMT +VDLSFJ[ EFN 1B MF FJOF EJTLSFUF 1BQFM EJF TJDI SBTDI JO FJOF JOEP UJFOUFOLBVNBVĒBMMFO&TGPMHFOEFVUMJDITJDIUCBSF MFOUF 6M[FSBUJPO NJU EFSCFO 3BOE 6MDVT EVSVN TZNNFUSJTDIBOHFPSEOFUF OJDIUKVDLFOEF NBLVMP 1SJNÅSBĒFLU VNXBOEFMU %JBHOPTUJTDI CFEFVUTBN QBQVMÕTF IÅVêHTUF'PSN PEFSOPEVMÅSF QVTUVMÕTF TJOE EFS EFSCF 1BMQBUJPOTCFGVOE VOE EJF GFIMFOEF BVDIVM[FSJFSFOEF&YBOUIFNF)ÅVêHF'FIMEJBHOP 4DINFS[IBѫJHLFJU -FU[UFSF JTU CFJ GBTU BMMFO %JĒF TFOEFS&YBOUIFNFTJOE"S[OFJNJUUFMFYBOUIFNF 7J SFO[JBMEJBHOPTFOEFVUMJDIBVTHFQSÅHU SVTFYBOUIFNF .BTFSO JOGFLUJÕTF .POPOVLMFPTF *OTCFTPOEFSF )FSQFT HFOJUBMJT VOE USBVNBUJTDIF %JFHFOFSBMJTJFSUF-ZNQIBEFOPQBUIJF EJFGBTUSFHFM 6M[FSB TJOE BVTHFTQSPDIFO TDINFS[IBѫF -ÅTJPOFO IBѫBVDIEJFOPEJMZNQIBUJDJDVCJUBMFTTVQFSêDJBMFT VOECFTJU[FOXFJDIF3ÅOEFS*OEFS3FHFMIBOEFMUFT FJOCF[JFIU t4DIXJFHFSWBUFSHSJĒ i
XJSEHFMFHFOUMJDI TJDIVNFJOTPMJUÅSFT6MLVT EBTJNHFTBNUFO(FOJ ÛCFSTFIFOPEFSFJOFS&QTUFJO#BSS7JSVT*OGFLUJPO UPBOBMCFSFJDI JOBMMFS'ÅMMFBCFSBVDIFYUSBHF FJOFSMZNQIBUJTDIFO&SLSBOLVOHPEFSFJOFSHMFJDI OJUBMVOEEBOOCFWPS[VHUPSBMBVѫSFUFOLBOO1SÅ [FJUJHCFTUFIFOEFO)*7&SLSBOLVOH[VHFPSEOFU EJMFLUJPOTTUFMMFOCFJN.BOOTJOE4VMDVTDPSPOBSJVT *OEFS.FIS[BIMBMMFS'ÅMMFWFSMÅVѫEJF4FLVOEÅS VOE1FOJTTDIBѫ CFJEFS'SBVEJF7VMWB*OUSBBOBMF TZQIJMJT CFJ )*7*Oê[JFSUFO OPSNBM (FMFHFOUMJDI VOE[FSWJLBMF1SJNÅSBĒFLUFXFSEFONFJTUOVS[VGÅM XJSEKFEPDIWPO)*7*Oê[JFSUFONJUUMFSFSCJTTUBS MJHFOUEFDLU LFS+VDLSFJ[BOHFHFCFOVOEEJF4ZQIJMJEFOFJHFO[VS #FJ )*7*OGFLUJPO XFSEFO HFIÅVѫ NVMUJQMF VOE 6M[FSBUJPO"VTUFSOTDIBMFOBSUJHFWFSLSVTUFUF6M[FSB ÛCFS MÅOHFSF ;FJU QFSTJTUJFSFOEF 1SJNÅSBĒFLUF CF [VTBNNFO NJU BVTHFQSÅHUFO BMMHFNFJOFO ,SBOL TDISJFCFO#FJNVMUJQMFO6M[FSB "CLMBUTDIJOGFLUJP IFJUT[FJDIFO 'JFCFS 4DIXÅDIF TJOE DIBSBLUFSJT OFO NJUXFJDIFO3ÅOEFSOLPNNUEBT6MDVTNPMMF UJTDI GÛS EJF 4ZQIJMJT NBMJHOB "VDI TFMUFOF 4QÅU $IBODSPJE EJĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDIJO'SBHF1FSJ GPSNFO EFS 4FLVOEÅSTZQIJMJT EJF LPSZNCJGPSNFO BOBMF 6M[FSB LÕOOFO BVTHFQSÅHU TDINFS[IBѫ TFJO 4ZQIJMJEF XFSEFOCFJ)*7*OGFLUJPOCFPCBDIUFU %FS EFSCF 3BOEXBMM VOE EJF MBOHF #FTUBOETEBVFS %JFBVGEJF*OUFSUSJHJOFTCFTDISÅOLUFO IPDIJOGFL LÕOOFO [V 7FSXFDITMVOHFO NJU QFSTJTUJFSFOEFN UJÕTFO1BQFMOEFS$POEZMPNBUBMBUBLÕOOFOHFOJUBMF
s +URSE
8BS[FO $POEZMPNBUB BDVNJOBUB JNJUJFSFO 7PS EFSPQFSBUJWFO&OUGFSOVOHPEFSBOEFSFOѮFSBQJFO WPO$POEZMPNBUBBDVNJOBUBNVTTFJOFOFHBUJWF4Z QIJMJTTFSPMPHJF$POEZMPNBUBMBUBBVTTDIMJFFO %JFTHJMUBVDIGÛSEJF"OHJOBTQFDJêDB EJFTJDIBVDI EVSDITPSHGÅMUJHF*OTQFLUJPO OJDIUWPOFJOFSTPOTUJ HFO CBLUFSJFMMFO PEFS WJSBMFO "OHJOB VOUFSTDIFJEFO MÅTTU;VTÅU[MJDITPMMUFFJO5POTJMMFOBCTUSJDIBVGCBL UFSJFMMF &SSFHFS EVSDIHFGÛISU XFSEFO %JF %VOLFM GFMENJLSPTLPQJFJTUGÛS"CTUSJDIFBVTEFS.VOEIÕIMF XFHFOGBMTDIQPTJUJWFS&SHFCOJTTFOJDIUHFFJHOFU
5VCFSPTFSQJHJOÚTF4ZQIJMJEF 5FSUJÊSTZQIJMJT PCFSnÊDIMJDIF 'PSN
#FJEFLMJOJTDIF'PSNFOEFS5FSUJÅSTZQIJMJTTJOEWPO IZQFSFSHFO (SBOVMPNCJMEFOEFO3FBLUJPOFOHFHFO 5SFQPOFNFO HFQSÅHU #FJ EFO LVUBOFO UVCFSÕTFO 4ZQIJMJEFOIBOEFMUFTTJDIFOUXFEFSVNPCFSëÅDI MJDIOPEVMÅSFVOETDIVQQFOEFPEFSVNHSPëÅDIJ HF TFSQJHJOÕTF )FSEF #FJ MFU[UFSFO TFU[FO TJDI EJF HFTDIMÅOHFMUWFSMBVGFOEFO3ÅOEFSBVTXFJDIFO [VS 6M[FSBUJPO OFJHFOEFO FOU[ÛOEMJDIFO ,OPUFO [V TBNNFO*N;FOUSVNOFJHFOTPMDIF)FSEF[VS"U SPQIJFVOEOBSCJHFO"CIFJMVOH
4POTUJHFT 8FJUFSFLMJOJTDIF)JOXFJTFBVGFJOF4ZQIJMJTJN4F LVOEÅSTUBEJVNLÕOOFOTFJO x %JĒVTFS NPUUFOGSBÅIOMJDIFS)BBSBVTGBMM x 1MBRVFTNVRVFVTFT PSBMF4DIMFJNIBVUQBQFMO EJFNFJTUFJOFSÕUMJDIF HFMFHFOUMJDIBVDIFJOF PQBMBSUJHTDIJNNFSOEF0CFSëÅDIF CMÅVMJDI XFJF1MBRVFTPQBMJOFT BVGXFJTFO x .BLVMÕTF)ZQPQJHNFOUJFSVOHFO TZQIJMJUJTDIFT -FVLPEFSN BN3VNQGPEFSBN)BMTVOEJN /BDLFO )BMTCBOEEFS7FOVT BOHFPSEOFU x "VTUFSOTDIBMFOBSUJHBOHFPSEOFUF,SVTUFO 3VQJBTZQIJMJUJDB BVGëBDIFO6M[FSBUJPOFO NJUXFJDIFO3ÅOEFSOVOETUÅSLFSBVTHFQSÅHUF "MMHFNFJOTZNQUPNFO 'JFCFS ,SBOLIFJUTHF GÛIM (FXJDIUTWFSMVTU TJOE;FJDIFOEFSTFMUFOFO 4ZQIJMJTNBMJHOB%JFTFJTUCFTDISÅOLUBVG1BUJ FOUFONJU*NNVOEFê[JFO[ )*7*OGFLUJPOPEFS 4ZQIJMJTJOEFS7PSHFTDIJDIUF %JFTPOTUGÛSEJF 4FLVOEÅSTZQIJMJTDIBSBLUFSJTUJTDIFHFOFSBMJTJFS UF-ZNQIBEFOPQBUIJFLBOOGFIMFO x ,PQGTDINFS[FOVOE/BDLFOTUFJêHLFJULÕOOFO 4ZNQUPNFFJOFS#BTJMJBSNFOJOHJUJTTFJO4FMUFO USJUUFJOFTDIXFSF/FVSPNFOJOHJUJTNJUEFO 4ZNQUPNFOFJOFSBLVUFOUSBOTWFSTFO%PSTBM NZFMJUJTVOEFJOFSQFSNBOFOUFO1BSBQMFHJFBVG %SFJCJT[XÕMG+BISFOBDIEFS4FLVOEÅSTZQIJMJTFOU TDIFJEFU TJDI PC EJF &SLSBOLVOH EVSDI &MJNJOBUJ POEFS&SSFHFSTQPOUBOBVTHFIFJMUJTU PEFSJO EBT5FSUJÅSTUBEJVNNJUHSBOVMPNBUÕTFO3FBLUJPOFO (VNNFO UVCFSPTFSQJHJOÕTF 4ZQIJMJEF FJOUSJUU #FJ )*7*Oê[JFSUFO XVSEF ÛCFS EBT WPS[FJUJHF "VѫSFUFO EFS 5FSUJÅSTZQIJMJT WFSLÛS[UF [XFJUF -B UFO[QIBTF CFSJDIUFU*OFJOJHFO'ÅMMFOUSBUFO(VN NFOVOEUVCFSPTFSQJHJOÕTF4ZQIJMJEFTPHBSHMFJDI [FJUJH NJU EFO NBLVMPQBQVMÕTFO 4ZQIJMJEFO EFS 4FLVOEÅSTZQIJMJTBVG
(VNNFO 5FSUJÊSTZQIJMJT UJFGF'PSN
%JF(VNNFOCFHJOOFONJUFJOFNXFJDIFOTVCLVUB OFOFOU[ÛOEMJDIFO,OPUFO EFSBO(SÕF[VOJNNU VOETDIMJFMJDIFJUSJHFJOTDINJM[U%BCFJMÅTTUTJDI FJO HVNNJBSUJHFT [ÅIFT 4FLSFU BVT EFO IÅVêH XJF BVTHFTUBO[U BVTTFIFOEFO 6M[FSBUJPOFO [JFIFO (VNNFOCFWPS[VHFOEJF.FEJBOMJOJFEFT,ÕSQFST VOEUSFUFOTPNJUPѫBO/BTF (BVNFOPEFS;VOHF BVG /BDI "CIFJMVOH IJOUFSMBTTFO TJF UJFGF OBSCJHF %FGFLUF4JFLÕOOFONJUWFSTDIJFEFOFOCBLUFSJFMMFO "CT[FTTFO BVDILBMUFO"C[FTTFOEFS5VCFSLVMPTF VOE&LUIZNBUBWFSXFDITFMUXFSEFO )JTUPMPHJTDI[FJHFOTJDICFJEFSUFSUJÅSFO4ZQIJMJT HSBOVMPNBUÕTF *OêMUSBUF BVT &QJUIFMPJE VOE 1MBT NB[FMMFO -ZNQIP[ZUFOVOENFISLFSOJHFO3JFTFO [FMMFO*N;FOUSVNEFS(SBOVMPNFLÕOOFO/FLSP TFOBVѫSFUFO%JF-ÅTJPOFOCFSHFOOVSOPDIXFOJHF &SSFHFS TJFHFMUFOBMTOJDIUJOGFLUJÕT ;FIOCJT+BISFQPTUJOGFDUJPOFNLBOOTJDIFJOF EVSDITDIXFSFOFVSPMPHJTDIF4ZNQUPNFVOEBOEFSF 0SHBONBOJGFTUBUJPOFOHFQSÅHUF.FUBTZQIJMJT 5BCFT EPSTBMJT QSPHSFTTJWF 1BSBMZTF LBSEJPWBTLVMÅSF 4Z QIJMJT NBOJGFTUJFSFO %JFTF &SLSBOLVOHFO [FJHFO LFJOFCFTPOEFSFO)BVUFSTDIFJOVOHFO
-BCPSEJBHOPTUJL %JSFLUFS&SSFHFSOBDIXFJT ;VS &SSFHFSEJBHOPTUJL EFS QSJNÅSFO 4ZQIJMJT TJOE %VOLFMGFMENJLSPTLPQJF EJSFLUFS*NNVOëVPSFT[FO[ UFTU IJTUPMPHJTDIF 6OUFSTVDIVOH 8BSUIJO4UBSSZ PEFS4UFJOFS'ÅSCVOH VOEBNQMJê[JFSUFS/VLMFJOTÅV SF/BDIXFJT 1$3 WPO5SFQPOFNFOHFFJHOFU %JF%VOLFMGFMENJLSPTLPQJFLBOOCFJBMMFOFSSF HFSSFJDIFO -ÅTJPOFO EFS 'SÛITZQIJMJT 1SJNÅSBG GFLU $POEZMPNBUBMBUB FJOHFTFU[UXFSEFO)JFS[V
3EXUELL àBERTRAGBARE %RKRANKUNGEN
XJSE OBDI PCFSëÅDIMJDIFS 3FJOJHVOH NJU QIZTJP MPHJTDIFS ,PDITBM[MÕTVOH EVSDI %SVDL VOE 3FJ CVOH 3FJ[TFSVN HFXPOOFO WPN VOUFSNJOJFSUFO 6MLVTSBOE NJU FJOFS 1MBUJOÕTF BCHFOPNNFO VOE NÕHMJDITU TPGPSU NJU FJOFN HVU [FOUSJFSUFO %VO LFMGFMELPOEFOTPSNJLSPTLPQJFSU*NQPTJUJWFO'BM MF[FJHFOTJDITQJSBMJHF#BLUFSJFO mN-ÅOHF
EJFTJDIVNEJFFJHFOF"DITFESFIFOVOEFJOFUZ QJTDIF "CLOJDLCFXFHVOH BVTGÛISFO .BUFSJBM BVT .VOEIÕIMFVOE"OBMLBOBMJTUGÛSEFOEJSFLUFO&S SFHFSOBDIXFJTOJDIUHFFJHOFU EBTJDIEBSJOBOEFSF TQJSBMJHF#BLUFSJFOBVTEFSPSUTTUÅOEJHFO,FJNCF TJFEMVOHCFêOEFOLÕOOFO 'ÛS EFO IPDITFOTJUJWFO 1$3/BDIXFJT WPO 5 QBMMJEVN TJOE CJTIFS OVS XFOJHF -BCPSBUPSJFO FJO HFSJDIUFU 4ZQIJMJTTFSPMPHJF %FS TFSPMPHJTDIF /BDIXFJT WPO TQF[JêTDIFO *H( VOE*H."OUJLÕSQFSOHFHFO5QBMMJEVNTPXJFWPO VOTQF[JêTDIFO$BSEJPMJQJO"OUJLÕSQFSOFSGÛMMUWFS TDIJFEFOF'VOLUJPOFO x #FTUÅUJHVOHLMJOJTDIHFTUFMMUFS4ZQIJMJTEJBHOP TFO EJĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDIF"CLMÅSVOH
x /BDIXFJTBLUJWFS CFIBOEMVOHTCFEÛSѫJHFSBCFS LMJOJTDIMBUFOUFS4ZQIJMJTJOGFLUJPOFO x #FVSUFJMVOHEFT#FIBOEMVOHTFSGPMHFT&WFOUVFMM )JOXFJTBVG/FVSPTZQIJMJT x %JBHOPTFLMJOJTDIJOBQQBSFOUFS3FJOGFLUJPOFO x "VTTDIMVTTFJOFSGSÛIFO4ZQIJMJTCFJBOEFSFO 45%&SLSBOLVOHFO WFSTDIJFEFOF4FSPLPOWFS TJPOT[FJUFOCFBDIUFO
x &JOFTFSPMPHJTDIF%JĒFSFO[JFSVOHWPO3FBLUJ WJFSVOHFOVOE3F*OGFLUJPOFOJTUOJDIUNÕHMJDI %JFESFJJOEFS4ZQIJMJTEJBHOPTUJLFJOHFTFU[UFO"OUJ LÕSQFS *H. *H( $BSEJPMJQJO USFUFOJO"CIÅOHJH LFJUWPN,SBOLIFJUTVOE#FIBOEMVOHTWFSMBVG[FJU MJDIWFSTFU[UVOEJOVOUFSTDIJFEMJDIFS,PO[FOUSBUJPO BVG *OJUJBMXFSEFOFUXBBCEFN"VѫSFUFOEFT6MDVT EVSVN EBTIFJUm8PDIFOOBDI*OGFLUJPO [V OÅDITU OVS TQF[JêTDIF *H."OUJLÕSQFS T*H. 5FTU *H.&*" *H.8FTUFSO#MPU OBDIXFJTCBS &UXB m 8PDIFO OBDI EFS *OGFLUJPO USFUFO TQF[JêTDIF *H("OUJLÕSQFS 511" 51)" '5" "CT5FTU &*" QPMZWBMFOU *H(8FTUFSO#MPU VOE VOTQF[JêTDIF $BSEJPMJQJOBOUJLÕSQFS 7%3-5FTU 3135FTU BVG #FJ4ZQIJMJTWFSEBDIUFNQêFIMUTJDIFJOFBCHFTUVG UF4FSPEJBHOPTUJL
x 4VDIUFTUT51)"511"PEFS&*"QPMZWBMFOU &SHFCOJTOFHBUJW4FSPMPHJTDILFJO"OIBMUGÛS 4ZQIJMJTCFJWFSEÅDIUJHFSLMJOJTDIFS4ZN QUPNBUJL5FTUOBDI8PDIFOXJFEFSIPMFO &SHFCOJTGSBHMJDIQPTJUJWQPTJUJW4UVGF x #FTUÅUJHVOHTUFTU*H('5""#45FTUPEFS*H( *NNVOPCMPUPEFSGBMMT51)"511"4VDIUFTU XBS&*"QPMZWBMFOU GBMMT&*"QPMZWBMFOU 4VDIUFTUXBS51)"511" &SHFCOJTOFHBUJW4FSPMPHJTDILFJO"OIBMUGÛS4Z QIJMJT CFJWFSEÅDIUJHFSLMJOJTDIFS4ZNQUPNB UJL5FTUOBDI8PDIFOXJFEFSIPMFO &SHFCOJTQPTJUJW1BUJFOUIBUUF,POUBLUNJU 4ZQIJMJTFSSFHFSO x ,MÅSVOHEFS*OGFLUJPOTBLUJWJUÅU#FIBOEMVOHT CFEÛSѫJHLFJU$BSEJPMJQJOVOE*H."OUJLÕSQFS /BDIXFJTWPO$BSEJPMJQJO"OUJLÕSQFSO 7%3-5FTU 3135FTU ,#3 &SHFCOJTOFHBUJW7FSNVUMJDI4FSPOBSCF 7PSCF IBOEMVOH *H."OUJLÕSQFS &SHFCOJTQPTJUJW5JUSBUJPO /JFESJHF5JUFS7FSNVUMJDI4FSPOBSCF 7PSCF IBOEMVOH *H."OUJLÕSQFS )PIF5JUFS#FIBOEMVOHTCFEÛSѫJHF4ZQIJMJT /BDIXFJTTQF[JêTDIFS*H."OUJLÕSQFS 4 *H.'5""#45FTU *H.8FTUFSOCMPU *H. &*" &SHFCOJTOFHBUJW7FSNVUMJDI4FSPOBSCF BCFS LFJOTJDIFSFS"VTTDIMVTTFJOFSBLUJWFO4ZQIJMJT &SHFCOJTQPTJUJW#FIBOEMVOHTCFEÛSѫJHF4Z QIJMJT"VTOBINF4ZQIJMJTCFIBOEMVOHJOEFO MFU[UFO.POBUFO LFJO8JFEFSBOTUJFHEFS 7%3-5JUFSJOEJFTFN;FJUSBVN %JF(FTBNUCFVSUFJMVOH[VS'SBHFEFS #FIBOEMVOHTCFEÛSѫJHLFJUVNGBTTULMJOJTDIFO #FGVOE 4FYVBMBOBNOFTF 7PSCFGVOEFTPXJF #FIBOEMVOHTBOBNOFTF< > %JFTFTWPOWFSTDIJFEFOFO&YQFSUFOFSBSCFJUFUF4DIF NB LBOO OJDIU BMMFO ,SBOLIFJUTWFSMÅVGFO HFSFDIU XFSEFO %B VOUFS EFS ѮFSBQJFFJOMFJUVOH EJF $BS EJPMJQJOBOUJLÕSQFS OPDI XFJUFS BOTUFJHFO LÕOOFO XJSEFNQGPIMFO FUXBm8PDIFOOBDIѮFSBQJF FJOMFJUVOHFSOFVUFJOFO7%3-5JUFS[VCFTUJNNFO VOEEJFTFOBMT"VTHBOHTXFSUGÛSEJFѮFSBQJFCFVS UFJMVOH[VCFOVU[FO %JF[VTBNNFOGBTTFOEF(FTBNUCFVSUFJMVOHLBOO EVSDI[VTÅU[MJDIF'BLUPSFO EJFBVG,MJOJLVOE4FSP MPHJFEFS4ZQIJMJT&JOëVTTOFINFO FSTDIXFSUTFJO 4PMDIF'BLUPSFOTJOE;XFJUPEFS.FISGBDIJOGFLUJ POFO CFHMFJUFOEF TDIXFSF *NNVOEFê[JFO[ [VN #FJTQJFM"*%4
VO[VSFJDIFOEFBOUJCJPUJTDIF"OCF IBOEMVOH ѮFSBQJFVOUFSCSFDIVOH #FIBOEMVOHVO UFSGBMTDIFS%JBHOPTF NJUVOHFFJHOFUFO"OUJCJPUJLB
s +URSE
PEFS OJDIU BVTSFJDIFOEFS %PTJFSVOH
4DIXBOHFS TDIBѫPEFS/FVHFCPSFOFOJOGFLUJPO ;XFJU VOE .FISGBDIJOGFLUJPOFO GÛISFO [V FJOFS #PPTUFSVOHEFS*NNVOBOUXPSUNJUIPIFO*H(VOE $BSEJPMJQJOBOUJLÕSQFSUJUFSO%JF*H./BDIXFJTFTJOE CFJ TPMDIFO 1BUJFOUFO OJDIU WFSMÅTTMJDI 4JF LÕOOFO GBMTDIOFHBUJW HSFO[XFSUJHPEFSQPTJUJWBVTGBMMFO #FJ )*7*Oê[JFSUFO XVSEF JO &JO[FMGÅMMFO FJOF TFSPOFHBUJWF 4FLVOEÅSTZQIJMJT CFTDISJFCFO *O BM MFO 'ÅMMFO JO EFOFO TJDI LMJOJTDIFS #FGVOE VOE 4FSPMPHJF OJDIU LPSSFMJFSFO MBTTFO TPMMUFO XFJUFSF NÕHMJDITUEJSFLUF5SFQPOFNFOOBDIXFJTFXJF%VO LFMGFMENJLSPTLPQJF )JTUPMPHJFVOE1$3FJOHFTFU[U XFSEFO -JRVPSEJBHOPTUJL %JF-JRVPSEJBHOPTUJLJTU[VN"VTTDIMVTTPEFS/BDI XFJTFJOFS/FVSPTZQIJMJTFSGPSEFSMJDI%JFTFLBOOBC EFN 4FLVOEÅSTUBEJVN EFS 4ZQIJMJT BVѫSFUFO #FJ FJOFNTJHOJêLBOUFO"OUFJMBMMFS1BUJFOUFONJUFJOFS 4FLVOEÅSTZQIJMJT MBTTFO TJDI 5SFQPOFNFO BVT EFN -JRVPS BO[ÛDIUFO .FJTU IBOEFMU FT TJDI EBCFJ VN FJOFBTZNQUPNBUJTDIFNFOJOHPWBTLVMÅSF4ZQIJMJT 8JSEFJOFJOUSBUIFLBMF4ZOUIFTFWPO5SFQPOFNFO "OUJLÕSQFSO OBDIHFXJFTFO MJFHU WFSNVUMJDI FJOF /FVSPTZQIJMJTWPS(FFJHOFUFT*OTUSVNFOUGÛSEJFTFO /BDIXFJTJTUEFS*51"*OEFY EFSEJFJOUSBUIFLBMFO 5SFQPOFNB QBMMJEVN "OUJLÕSQFSLPO[FOUSBUJPOFO NJUEFO4FSVNLPO[FOUSBUJPOFOWFSHMFJDIU-JFHUEFS *OEFY ÛCFS CFTUFIU 7FSEBDIU BVG FJOF /FVSPTZ QIJMJT 8FSUF TJOENJUXFOJHFO"VTOBINFOCF XFJTFOE ;VTÅU[MJDIF -JRVPSQBSBNFUFS XJF FSIÕIUF ;FMM[BIMVOEFSIÕIUFT-JRVPSFJXFJTUÛU[FOEJF%JB HOPTFFJOFS/FVSPTZQIJMJT
'B[JU %JF 4ZQIJMJT JTU XJFEFS IÅVêHFS JO ,MJOJLFO VOE 1SBYFOBO[VUSFĒFO8FEFSLMJOJTDIFS#FGVOEOPDI TFSPMPHJTDIF %JBHOPTUJL BMMFJOF TJOE BMT (SVOEMBHF GÛSFJOFBEÅRVBUF#FIBOEMVOHEFS1BUJFOUFOBVTSFJ DIFOE &T NÛTTFO TÅNUMJDIF SFMFWBOUFO 1BSBNFUFS XJF 4FYVBMBOBNOFTF 7PSFSLSBOLVOHFO #FHMFJUFS LSBOLVOHFO "SUVOE%BVFSCFSFJUTEVSDIHFGÛISUFS #FIBOEMVOHFONJUEFOLMJOJTDIFOVOETFSPMPHJTDIFO #FGVOEFO[VTBNNFOHFGÛISUXFSEFO VNJOTCFTPO EFSF BVDI 1SPCMFNGÅMMFO XJF EFS 3F[JEJWTZQIJMJT PEFSEFS4ZQIJMJTCFJGPSUHFTDISJUUFOFS)*7*OGFLUJ PO HFSFDIU[VXFSEFO< >
)*7BTTP[JJFSUF%FSNBUPTFO #FSFJUT JO EFO FSTUFO #FSJDIUFO ÛCFS )*7 TQJFMUFO)BVUFSLSBOLVOHFOFJOFHSPF3PMMF GÛISUF EPDIEJF4QVSÛCFSHFIÅVѫFT"VѫSFUFOWPO,BQP TJ4BSLPNFO JO FJOFN EBGÛS FIFS VOUZQJTDIFO 1B UJFOUFOLPMMFLUJW ÛCFSIBVQU FSTU [V EJFTFS CJT EBIJO VOCFLBOOUFO&SLSBOLVOHEFT*NNVOTZTUFNT<> )FVUF OPDI TUFMMFO &SLSBOLVOHFO EFS )BVU FJOF XFTFOUMJDIF(SVQQFJOOFSIBMCEFT4ZNQUPNFOLPN QMFYFT)*7EBS VOECFTUJNNUF)BVUWFSÅOEFSVOHFO LÕOOFO FJOEFVUJH VOUFSTDIJFEMJDIFO 4UBEJFO EFS *NNVOTDIXÅDIF[VHFPSEOFUXFSEFO4PHFIÕSUCFJ TQJFMTXFJTF EBT "VѫSFUFO FJOFT ,BQPTJ4BSLPNT JO EJF,BUFHPSJF$ "*%4EFêOJFSFOEF&SLSBOLVOHFO
EJF 4ZNQUPNBUJL FJOFS PSBMFO )BBSMFVLPQMBLJF [VS ,BUFHPSJF#JOEFS$%$,MBTTJêLBUJPOEFS8)0 %JF;BIMEFS)BVUWFSÅOEFSVOHFOTUFJHUJO3FMBUJ PO[VS*NNVOEFê[JFO[ FTHJCUEFN[VGPMHFEFVUMJ DIF"OTUJFHFCFJTJOLFOEFS$% ;FMM[BIM *N'PMHFOEFOXJSEEBTLMJOJTDIF4QFLUSVN)*7 BTTP[JJFSUFS%FSNBUPTFOEBSHFTUFMMU
&SSFHFSCFEJOHUF%FSNBUPTFO "MMHFNFJO BMT )*7BTTP[JJFSU CFLBOOU TJOE XJFEFS LFISFOEF PSBMF $BOEJEPTFO EJF IÅVêH JO GSÛIFO 4UBEJFOFJOFS)*7&SLSBOLVOHBMT"O[FJDIFOFJOFT CFHJOOFOEFO *NNVOEFGFLUFT [V êOEFO TJOE ѮF SBQJF EFS 8BIM JTU EJF MPLBMF "QQMJLBUJPO WPO "N QIPUFSJDJO# [VN#FJTQJFMJO4VTQFOTJPONFISGBDI UÅHMJDI PEFS FJOF LVS[GSJTUJHF 4ZTUFNUIFSBQJF NJU 'MVDPOB[PM.BOêOEFUXFJMJDIF#FMÅHFJNEFSHF TBNUFO.VOEIÕIMF EJFJN(FHFOTBU[[VEFSFCFO GBMMTPѫWPSLPNNFOEFOPSBMFO)BBSMFVLPQMBLJFBC TUSFJѢBSTJOE %JFPSBMF)BBSMFVLPQMBLJF EJFEVSDIEBT&QTUFJO #BSS7JSVT BVTHFMÕTU XJSE êOEFU TJDI WPS BMMFN BO EFOMBUFSBMFO;VOHFOTFJUFO LPNNUHFIÅVѫCFJ$% ;FMM[BIMFOVOUFSuOYRUXQGNDQQDOVUHODWLYVLFKH UHV,QGL]IÛSFJOF)*7&SLSBOLVOHHFXFSUFUXFSEFO EBTJFCFJOJDIUJOê[JFSUFO1FSTPOFOTPHVUXJFOJDIU WPSLPNNU 4JF TQSJDIU HFXÕIOMJDI TPGPSU BVG FJOF LVS[GSJTUJHFTZTUFNJTDIFѮFSBQJFNJU"DJDMPWJSBO .PMMVTDBDPOUBHJPTBXFSEFOFCFOGBMMTIÅVêHJN ;VTBNNFOIBOH NJU FJOFS )*7*OGFLUJPO CFJ &S XBDITFOFOCFPCBFKWHWYRUDOOHPEHLIRUWJHVFKULWWH QHU,PPXQGH¿]LHQ]XQGQLFKWVHOWHQNXU]YRU$XI WUHWHQ RSSRUWXQLVWLVFKHU ,QIHNWLRQHQ &'=DKOHQ PHLVW u O .OLQLVFK ]HLJHQ VLFK KDXWIDUEHQH RGHU VFKZDFK EUÅVOMJDIF [FOUSBM HFOBCFMUF 1BQFMO NJU#FWPS[VHVOHEFS(FOJUPBOBMSFHJPO
3EXUELL àBERTRAGBARE %RKRANKUNGEN
&JOIPIF*O[JEFO[IBUEBTTFCPSSIPJTDIF&L[FN EBT BCIÅOHJHWPN*NNVOTUBUVT CFJmBMMFS )*7*Oê[JFSUFO WPSLPNNU ,MJOJTDI [FJHFO TJDI NFJTU TUBSL KVDLFOEF VOE TDIVQQFOEF &L[FNIFS EFJOUBMHESÛTFOSFJDIFO#FSFJDIFO 4UJSO PSPGB[JBM ,PQѧBVU WPSEFSF 4DIXFJSJOOF HFOJUBM BYJMMÅS
XPCFJEJFMJQPQIJMF)FGF1JUZSPTQPSVNPWBMFQBUIP HFOFUJTDI CFEFVUTBN TFJO TPMM ѮFSBQFVUJTDI TJOE *NJEB[PMEFSJWBUFFSGPMHSFJDI %FS;PTUFSCFJKVOHFO&SXBDITFOFO JOTCFTPOEF SFCFJ¾CFSTDISFJUVOHFJOFT%FSNBUPNT JOTDIXF SFS"VTQSÅHVOHPEFSCFJ3F[JEJWTPMMUFJNNFS[VN "VTTDIMVTT FJOFS NÕHMJDIFO )*7*OGFLUJPO GÛISFO 6OUFSTVDIVOHFO BO HSÕFSFO 1BUJFOUFOLPMMFLUJWFO [FJHUFO EBTT;PTUFSCFJ)*7OJDIUBOFJOCFTUJNNUFT ,SBOLIFJUTTUBEJVN HFCVOEFO JTU TPOEFSO JO BMMFO 4UBEJFOWPSLPNNFOLBOO&JOF*OGFLUJPOTPMMUFGSÛ IFTUNÕHMJDINJU"DJDMPWJSJO,PNCJOBUJPONJUFJOFS QPUFOUFO"OBMHFTJFCFIBOEFMUXFSEFO VNEJF"VT CJMEVOHFJOFTOFVSPQBUIJTDIFO4DINFS[HFEÅDIUOJT TFTEVSDI[FOUSBMOFSWÕTF1BUIPNFDIBOJTNFO TPXJF FJOFSNÕHMJDIFO&SCMJOEVOHEVSDI#FGBMMEFS/PQ UJDVTWPS[VCFVHFO %FNPHSBQIJTDIF %BUFO CFMFHFO EFO EFVUMJDIFO "OTUJFH EFS *O[JEFO[FO EFS 4ZQIJMJT JO EFO MFU[UFO ESFJ+BISFO JOTCFTPOEFSFJN,PMMFLUJWEFS)*71P TJUJWFO JO ,PSSFMBUJPO [VS /PSNBMCFWÕMLFSVOH #FJ %JBHOPTF TPMMUF JO KFEFN 'BMM BVDI FJOF NÕHMJDIF )*7*OGFLUJPO BCHFLMÅSU XFSEFO EB FJO 6MDVT EV SVNFJOF&JOUSJUUTQGPSUFGÛSFJOF*OGFLUJPONJU)*7 EBSTUFMMU)JFSCFJTJOECFJ)*7*Oê[JFSUFONJUGPSU HFTDISJUUFOFN *NNVOEFGFLU ESBNBUJTDIF 7FSMÅVGF JN4JOOFFJOFS-VFTNBMJHOBNÕHMJDI .JU GPSUTDISFJUFOEFO ,SBOLIFJUTTUBEJFO OFI NFO BVDI )FSQFTTJNQMFY*OGFLUJPOFO [V XPCFJ BVDIIJFSEJF4DIXFSFEFS)FSQFTJOGFLUJPONJUEFN ,SBOLIFJUTTUBEJVNLPSSFMJFSU&TLPNNUBNHFTBN UFO*OUFHVNFOU FJOTDIMJFMJDIEFS4DIMFJNIÅVUF [V FSZUIFNBUÕTFO )BVUFSTDIFJOVOHFO EJF WPO HSVQ QJFSU BVѫSFUFOEFO XBTTFSLMBSFO #MÅTDIFO CFHMFJUFU TJOE%JF*OGFLUJPOLBOONJMEFWFSMBVGFO BCFSBVDI [VTDIXFSFO6M[FSBUJPOFOGÛISFO )17*OGFLUJPOFO EFS (FOJUPBOBMSFHJPO TUFMMFO FJO [VOFINFOEFT 1SPCMFN )*7*Oê[JFSUFS EBS *N (FHFOTBU[ [V BOEFSFO WJSBMFO &SLSBOLVOHFO JTU FJOF)17*OGFLUJPOCJTIFSOJDIUTJDIFSFSBEJ[JFSCBS .FIS BMT NVLPTBMF )175ZQFO XVSEFO JEFOUJ ê[JFSU'ÛS$POEZMPNBUBBDVNJOBUBTJOEEJF)17 4VCUZQFOVOEWFSBOUXPSUMJDI%JF#FIBOEMVOH EFS $POEZMPNBUB BDVNJOBUB JTU CFJ FJOFS )*7*O GFLUJPOPѫOPDITDIXJFSJHFSBMTCFJOJDIUJOê[JFSUFO 1BUJFOUFO%VSDIEJFMBUFOUFQFSTJTUJFSFOEF*OGFLUJPO LMJOJTDIHFTVOEFS"SFBMFLPNNUFTUSPU[NFISNBMJ
HFS FMFLUSPLBVTUJTDIFS "CUSBHVOH NFJTU XJFEFSIPMU [V 3F[JEJWFO &JOF #FIBOEMVOH EFS ,POEZMPNF JTU KFEPDI ESJOHFOE HFCPUFO "CIÅOHJH WPO EFO MPLBM WPSLPNNFOEFO )174VCUZQFO LBOO FT OBDI FJ OJHFS -BUFO[ [VS NBMJHOFO 5SBOTGPSNBUJPO JO FJOF BOBMF JOUSBFQJUIFMJBMF /FPQMBTJF CF[JFIVOHTXFJTF FJOJOWBTJWFT1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNLPNNFO7PO CFTPOEFSFS#FEFVUVOHTJOEHFSBEFEJFTF)174VC UZQFO NJU POLPHFOFS 1PUFO[ XJF CFJTQJFMTXFJTF )17 VOE"VGHSVOEEFSEFVUMJDIWFS CFTTFSUFO -BOH[FJUQSPHOPTF WPO )*7*OGFLUJPOFO VOUFS)""35JTUEJF*O[JEFO[WPO"OBMLBS[JOPNFO CFJ)*71BUJFOUFOJOEFOMFU[UFO+BISFOBOTUFJHFOE 4PXPIM JO EFS 1SJNÅSUIFSBQJF BMT BVDI [VS /BDI CFIBOEMVOHOBDIJOWBTJWFS"CMBUJPOVOE[VS3F[J EJWQSPQIZMBYF TQJFMU EFS UPQJTDI BQQMJ[JFSCBSF *N NVONPEVMBUPS*NJRVJNPEFJOF[VOFINFOEF3PMMF JOEFS#FIBOEMVOHWPO$POEZMPNBUBBDVNJOBUB+F OBDI (SBE EFS MPLBMFO 3FJ[SFBLUJPO VOUFS *NJRVJ NPE FSGPMHFO ESFJ CJT GÛOGNBM XÕDIFOUMJDIF "Q QMJLBUJPOFO JOUSBBOBM BVDI JO ;ÅQGDIFOGPSN ÛCFS FJOFO;FJUSBVNWPO8PDIFO %JF CB[JMMÅSF "OHJPNBUPTF #BSUPOFMMB IFOTFMBF PEFS RVJOUBOB JTU FJOF WBTLVMÅSF &SLSBOLVOH EJF NJUTVCLVUBOFO UFJMXFJTFWFSCBDLFOFO FYPQIZUJTDI XBDITFOEFO SÕUMJDIFO [FOUSBMVM[FSJFSUFOPEFSWFS LSVTUFUFO ,OPUFO FJOIFSHFIU VOE HFIÅVѫ CFJ ;FMM [BIMFOVOUFS$% ;FMMFOuOYRUNRPPW(VKDQ GHOW VLFK XP HLQH $,'4mEFêOJFSFOEF &SLSBOLVOH NJU FJOFS 1SÅWBMFO[ WPO "*%4 m 1BUJFOUFO %JF ѮFSBQJF FSGPMHU NJU $MBSJUISPNZDJO PEFS &SZ UISPNZDJOÛCFSFJOFOBVTSFJDIFOEMBOHFO;FJUSBVN WPONJOEFTUFOT.POBUFO%JF%JĒFSFO[JBMEJBHOP TFVNGBTTU,BQPTJ4BSLPN (SBOVMPNBQZPHFOJDVN PEFS"OHJPNF 4LBCJFT FJHFOUMJDI FJOF OJDIU )*7TQF[JêTDIF 1BSBTJUFOFSLSBOLVOH LBOO CFJ *NNVOEFê[JFO[ TDIXFSF7FSMBVGTGPSNBOOFINFOVOEXJSEEBOOBMT 4DBCJFTDSVTUPTBCF[FJDIOFU)JFSCFJêOEFUNBOTUBSL FL[FNBUJTJFSUF IPDIJOGFLUJÕTF1MBRVFTNJUCPSLJHFS 4DIVQQVOH0CXPIM5BVTFOEFWPO.JMCFOEJF)BVU CFTJFEFMO JTU+VDLSFJ[OJDIUJNNFSWPSIBOEFO4ZT UFNJTDI UIFSBQJFSU XFSEFO TPMMUF NJU *WFSNFDUJO JO ,PNCJOBUJPO NJU FJOFS FYUFSOFO "QQMJLBUJPO WPO -JOEBO%VSDIEJF)""35JTUEJFTFTDIXFSF'PSN EFS&SLSBOLVOHBMMFSEJOHTTFMUFOHFXPSEFO&JO#F GBMMWPO,PQѧBVUVOE(FTJDIUJTUCFJ&SXBDITFOFO FJOF3BSJUÅU LPNNUKFEPDICFJ)*7QPTJUJWFO1BUJ FOUFO NJU 4DBCJFT DSVTUPTB WPS "VT EJFTFN (SVOE TPMMUF NBO BO FJOF CJTMBOH VOCFLBOOUF )*7*OGFL UJPOEFOLFO
s +URSE
&SSFHFSBTTP[JJFSUF5VNPSFO %BT ,BQPTJ 4BSLPN JTU EBT LMBTTJTDIF EFSNBUPMPHJ TDIF ,SBOLIFJUTCJME CFJ "*%4 &SSFHFS JTU ))7 XBT JO FQJEFNJPMPHJTDIFO 4UVEJFO HF[FJHU XFSEFO LPOOUF+FOJFESJHFSEJF$% ;FMM[BIM EFTUPIÕIFS JTUEBT3JTJLP FJO,BQPTJ4BSLPN[VFOUXJDLFMO%BT ,SBOLIFJUTCJME[FJHUTJDIBMTCSÅVOMJDIMJWJEF&ĔPSFT [FO[FO EJFLOPUJHPEFSQMBRVFBSUJHFSTDIFJOFO)JT UPMPHJTDILPNNUFT[VFJOFSNVMUJGPLBMFO1SPMJGFSBUJ POWPO4QJOEFM[FMMFOTPXJF[V(FGÅOFVCJMEVOHFO 5ZQJTDIF -PLBMJTBUJPOFO EFT ,BQPTJ4BSLPNT TJOE4DIMFJNIÅVUFTPXJF1BMNBFVOE1MBOUBFѮF SBQJF EFS 8BIM CFJ EJTTFNJOJFSUFN #FGBMM JTU FJOF .POPDIFNPUIFSBQJF NJU MJQPTPNBM WFSLBQTFMUFN %PYPSVCJDJO #FJ TJOHVMÅSFO )FSEFO JTU BVDI FJOF DIJSVSHJTDIF &Y[JTJPO BVTSFJDIFOE HFHFCFOFOGBMMT BVDI ,SZPDIJSVSHJF PEFS -BTFSUIFSBQJF %FT XFJ UFSFO LBOO CFJ BVTHFEFIOUFN #FGBMM VOE HFSJOHFS *NNVOEFê[JFO[FJOѮFSBQJFWFSTVDINJU*OUFSGFSP OFOVOUFSOPNNFOXFSEFO#FJOVSWFSFJO[FMUFO&G ëPSFT[FO[FOLBOOBVDIFJOF3FNJTTJPOBMMFJOVOUFS )""35BCHFXBSUFUPEFSFJOFUPQJTDIFѮFSBQJFNJU "MJUSFUJOPJO(FMWFSTVDIUXFSEFO"MTXFJUFSFNÕH MJDIFѮFSBQJFPQUJPOXJSEѮBMJEPNJEWFSTVDIU %JF *O[JEFO[ WPO "OBMLBS[JOPNFO VOE BOEFSFO )PDISJTJLP )17BTTP[JJFSUFO /FPQMBTJFO XJF 7VM WB 1FOJTPEFS;FSWJYLBS[JOPNFOIBUJOEFSMFU[ UFO;FJUEFVUMJDI[VHFOPNNFO%JFTFS,SBOLIFJUT HSVQQFXJSEJO;VLVOѫWFSNFISU"VGNFSLTBNLFJU HFTDIFOLUXFSEFONÛTTFO JTUEPDICFJCJT[V EFS)*7*Oê[JFSUFOFJOF)17*OGFLUJPOJN(FOJUBM CFSFJDIOBDIXFJTCBS%BT"OBMLBS[JOPNJTU XJFEBT ;FSWJYLBS[JOPN EVSDIGSÛIF%JBHOPTUJLVOEѮF SBQJF EFS 7PSMÅVGFSMÅTJPOFO BOBMF JOUSBFQJUIFMJBMF /FPQMBTJF WFSIJOEFSCBS &T HJCU VOUFS EFO )17*Oê[JFSUFO CFTUJNNUF )PDISJTJLPQBUJFOUFOGÛSEJF&OUXJDLMVOHFJOFSBOB MFOJOUSBFQJUIFMJBMFO/FPQMBTJFPEFSFJOFT"OBMLBS [JOPNT%B[VHFIÕSFO x x
x x
%BT "OBMLBS[JOPN LBOO BVT EFN 1MBUUFOFQJUIFM EJTUBMEFT"OBMSBOEFT "OBMSBOELBS[JOPN PEFSBVT EFN1MBUUFOVOE;ZMJOEFSFQJUIFM EBTEFO"OBMLB OBMEJTUBMPEFSQSPYJNBMEFS-JOFBEFOUBUBBVTLMFJ EFU FOUTUFIFO 1SÅEJMFLUJPOTTUFMMF JTU EJF 5SBOTGPS NBUJPOT[POF EFS¾CFSHBOHWPO;ZMJOEFSFQJUIFMEFT 3FLUVNTVOE1MBUUFOFQJUIFMEFT"OVT%JFNFJTUFO 5VNPSFOTJOE1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPNF PEFS ¾CFSHBOHTFQJUIFMLBS[JOPNF FUXB 4FMUFO TJOE JO EFN #FSFJDI "EFOPLBS[JOPNF LMFJO[FMMJHF ,BS[JOPNF #BTBM[FMMLBS[JOPNF PEFS .FMBOPNF %BT "OBMLBS[JOPN LBOO GSÛI EFO "OBMLBOBM VOE EJF4QIJOLUFSFOJOêMUSJFSFO CFJMPLBMGPSUHFTDISJUUF OFO5VNPSFOCFTUFIUEBT3JTJLPEFS*OêMUSBUJPOWPO 1SPTUBUBVOE7BHJOB
/JDIU&SSFHFSBTTP[JJFSUF%FSNBUPTFO 1TPSJBTJTWVMHBSJTLPNNUCFJ)*7*Oê[JFSUFOOJDIU IÅVêHFSBMTJOEFS/PSNBMCFWÕMLFSVOHWPS%FOOPDI XJSEEJFTFS&SLSBOLVOHFJOFCFTPOEFSF#FEFVUVOH [V[VNFTTFO &JOF 1TPSJBTJT LBOO TJDI FSTUNBOJGFT UJFSFO FJOFCFSFJUTFYJTUJFSFOEF1TPSJBTJTTJDINBTTJW WFSTDIMFDIUFSOVOEUIFSBQJFSFTJTUFOUXFSEFO
.FEJLBNFOUÕTCFEJOHUF%FSNBUPTFO "S[OFJNJUUFMVOWFSUSÅHMJDILFJUFOWPOEJTLSFUFN&Y BOUIFN CJT [VN 4UFWFOT+PIOTPOm4ZOESPN PEFS UPYJTDI FQJEFSNBMFS /FLSPMZTF 5&/ USFUFO CFJ )*7m&SLSBOLVOH HFIÅVѫ BVG "MT "VTMÕTFS MBTTFO TJDIPѫ4VMGPOBNJEF $PUSJNPYB[PM 5VCFSLVMPTUB UJLBPEFSBVDIOJDIUOVLMFPTJEBMF3FWFSTFUSBOTLSJQ UBTFJOIJCJUPSFO JOTCFTPOEFSF/FWJSBQJOJEFOUJê[JF SFO %JF &OUXJDLMVOH FJOFT )ZQFSTFOTJUJWJUÅUT4ZOE SPNT FJOFSMFCFOTHFGÅISMJDIFO/FCFOXJSLVOH LBOO NJU 'JFCFS 4DIÛUUFMGSPTU TDIXFSFN ,SBOLIFJUTHF GÛIM HFOFSBMJTJFSUFN &YBOUIFN PEFS BVDI HBTUSP JOUFTUJOBMFO #FTDIXFSEFO VOE )FQBUJUJT FJOIFSHF IFO&JO.FEJLBNFOU EBTEBGÛSWFSBOUXPSUMJDIJTU )*7QPTJUJWFIPNPTFYVFMMF.ÅOOFS SF[FQUJWFS JTU "CBDBWJS &T NVTT VNHFIFOE BCHFTFU[U XFSEFO "OBMWFSLFIS MBOH[FJUJHCFTUFIFOEF)*7*OGFLUJ VOE EBSG JO LFJOFN 'BMM FSOFVU WFSPSEOFU XFSEFO PO OJFESJHF$%;FMM[BIM EB5PEFTGÅMMFOBDIFSOFVUFS&YQPTJUJPOCFTDISJFCFO )*7QPTJUJWF'SBVFO "OBNOFTFFJOFT$*/ XVSEFO [FSWJLBMFJOUSBFQJUIFMJBMF/FPQMBTJF ;FSWJY &JOF CFTPOEFSF 3PMMF JOOFSIBMC EFS )*7BTTP[J LBS[JOPNPEFS7*/ WVMWÅSFJOUSBFQJUIFMJBMF JFSUFO %FSNBUPTFO TQJFMU EBT -JQPEZTUSPQIJFTZO /FPQMBTJF 7VMWBLBS[JOPN ESPN &T IBOEFMU TJDI IJFSCFJ VN FJOF 'FUUWFSUFJ )*7JOê[JFSUFIFUFSPTFYVFMMFESPHFOHFCSBV MVOHTTUÕSVOH NJU FJOFN 4DIXVOE EFT TVCLVUBOFO DIFOEF.ÅOOFS OJFESJHF$%;FMM[BIM 'FUUHFXFCFT WPSBMMFNCVLLBMVOEBOEFO&YUSFNJ ,VS[[FJUJHF)*7*OGFLUJPO MBOH[FJUJHCFTUFIFO UÅUFO TPXJFFJOFSTUBNNCFUPOUFO'FUUBOTBNNMVOH EF$POEZMPNBUBBDVNJOBUBPEFSOJFESJHHSBEJHF *OTCFTPOEFSF EFS CVLLBMF 7FSMVTU EFT OPSNBMFO "*/ BOBMFJOUSBFQJUIFMJBMF/FPQMBTJFO
'FUUHFXFCFT JTU GÛS WJFMF 1BUJFOUFO TUJHNBUJTJFSFOE
3EXUELL àBERTRAGBARE %RKRANKUNGEN
%JF-JQPEZTUSPQIJFXJSEVOUFSѮFSBQJFNJU1SPUFB TFJOIJCJUPSFO XJFBVDIVOUFS/VLMFPTJEBOBMPHBCF PCBDIUFU#FTPOEFSTIÅVêHJTUTJFCFJѮFSBQJFTDIF NBUB EJF 4UBWVEJO %5 FOUIBMUFO TFMUFOFS CFJ #FIBOEMVOH NJU ;JEVWVEJO ";5 ѮFSBQFVUJTDI NÛTTFO #MVUGFUUXFSUF HFOBVFTUFOT LPOUSPMMJFSU VOE FJOHFTUFMMU XFSEFO EB EJF (FGBIS GFUUTUPĒXFDITFM CFEJOHUFS 'PMHFSFSLSBOLVOHFO CJT IJO [V JTDIÅNJ TDIFO*OTVMUFOEFVUMJDIFSIÕIUJTU "VTLPTNFUJTDIFS4JDIULÕOOFOEFO1BUJFOUFOVO UFS BOEFSFN 6OUFSTQSJU[VOHFO NJU 1PMZNJMDITÅVSF /FX'JMM BOHFCPUFOXFSEFO EJF[VGSJFEFOTUFMMFO EF&SHFCOJTTF[FJHFO<>
-JUFSBUVS $FOUFST GPS %JTFBTF $POUSPM 4FYVBMMZ USBOTNJUUFE EJTFBTFTmUSFBUNFOUHVJEFMJOFT..83m )PSTUFS4 ѮPNB(SFCFS& 4JFCFDL. #PHOFS+3 *T BOBMDBSDJOPNBB)""35SFMBUFEQSPCMFN &VS+.FE3FT m ,PIM,4 .BSLPXJU[-& ,PVNBOT&) %FWFMPQNFOUT JO UIF TDSFFOJOH GPS $IMBNZEJB USBDIPNBUJT B SFWJFX 0CTUFU(ZOFDPM$MJO/PSUI"Nm ,SFVUFS" 3FJNBOO( &TTFS4 3BTPLBU) )BSUNBOO. 4XPCPEB+ $POBOU." 5TDIBDIMFS& "SBTUFI, "MUNFZFS
1 #SPDLNFZFS /) 4DSFFOJOH BOE UIFSBQZ PG BOBM JOUSBFQJUIFMJBM OFPQMBTJB "*/ BOE BOBM DBSDJOPNB JO QBUJFOUTXJUI)*7JOGFDUJPO%UTDI.FE8PDIFOTDIS m ,SFVUFS " 4DIVHU * 3BTPLBU ) "MUNFZFS 1 #SPDLNFZFS /) %FSNBUPMPHJDBM EJTFBTFT BOE TJHOT PG )*7 JOGFDUJPO&VS+.FE3FTm 1BSLFT3 3FOUPO" .FIFVT" -BVLBNN+PTUFO6 3FWJFXPGDVSSFOUFWJEFODFBOEDPNQBSJTPOPGHVJEFMJOFT GPSFĒFDUJWFTZQIJMJTUSFBUNFOUJO&VSPQF*OU+45%"*%4 m 3PCFSU,PDI*OTUJUVU 4ZQIJMJTJO%FVUTDIMBOE &QJE#VMMm 3PCFSU,PDI*OTUJUVU 1SBLUJTDIF&NQGFIMVOHFO[VS 4FSPEJBHOPTUJLEFS4ZQIJMJT&QJE#VMMm 3PCFSU ,PDI *OTUJUVU %BT 45% 4FOUJOFM EFT 3,* &STUF&SHFCOJTTF&QJE#VMMm 3ZMBOEFS & #FSHMVOE "- ,SBTTOZ $ 1FUSJOJ # 7VMWPWBHJOBMDBOEJEBJOBZPVOHTFYVBMMZBDUJWFQPQVMBUJPO QSFWBMFODFBOEBTTPDJBUJPOXJUIPSPHFOJUBMTFYBOEGSFRVFOU QBJOBUJOUFSDPVSTF4FY5SBOTN*OGFDUm 4DIÕGFS ) 4ZQIJMJT,MJOJLEFS5SFQPOFNBQBMMJEVN *OGFLUJPO)BVUBS[Um 7BMBOUJO." "VCSPO0MJWJFS$ (IPTO+ 1PMZMBDUJD BDJEJNQMBOUTJOUIFDPSSFDUJPOPGGBDJBMMJQPBUSPQIZJO)*7 JOGFDUFEQBUJFOUT"*%4m 8BUTPO&+ 5FNQMFUPO" 3VTTFMM* 1BBWPOFO+ .BSEI1" 4UBSZ" 1FEFSTPO#4 ѮFBDDVSBDZBOEFēDBDZPG TDSFFOJOH UFTUT GPS $IMBNZEJB USBDIPNBUJT B TZTUFNBUJD SFWJFX+.FE.JDSPCJPMm
;WVWOZIXPQMLMZ0I]\]VL;]JS]\Q[ MQV[KPTQM¾TQKP[]JS]\IVMZ4aUXPSVW\MV -TSM*WZVPÕ^L,WZW\PMM,QTT5ÛTTMZ)VLZMI[*T]U;\MNIV-T/IUUIT5IZK][.ZMQ\IO8M\ZI/W\\TÕJMZ 3TI][0WNNUIVV:IQVMZ:WUXMT0IZITL;KPI\b5IZS][;\ÛKSMZ2MV[=TZQKP+PZQ[\QIVM>WQ\2]TQI?MTbMT ]VL5WVQSI0QTLMOIZL;KPUQL?MVL\VMZ
%JF4POPHSBQIJFEFS)BVUVOEEFS4VCLVUJTJTUBMT EJBHOPTUJTDIFT7FSGBISFOBVTEFS%FSNBUPMPHJF JOT CFTPOEFSF EFS EFSNBUPMPHJTDIFO 0OLPMPHJF OJDIU NFISXFH[VEFOLFO<>%FSIPIF4UFMMFOXFSUEFS 0OLPMPHJF TQJFHFMU TJDI [VN FJOFO EBSJO XJFEFS EBTTFUXBEFT'BDIBS[UHFTQSÅDITEJFTFN5FJM HFCJFU HFXJENFU XFSEFO TPMMFO 7JFM XJDIUJHFS JTU BCFS EJF 5BUTBDIF EBTT EJF TPOPHSBQIJTDIF %JBH OPTUJLGÛSEFO1BUJFOUFOFTTFOUJFMMF&OUTDIFJEVOHFO [VN UIFSBQFVUJTDIFO 7PSHFIFO VOE [VS "CTDIÅU [VOHQSPHOPTUJTDIFS1BSBNFUFSFSNÕHMJDIU4PLBOO EVSDI EJF IPDIGSFRVFOUF .)[4POPHSBQIJF NBMJHOFS .FMBOPNF FJOF 5VNPSEJDLFONFTTVOH QSÅPQFSBUJWFSGPMHFO4JFFOUTDIFJEFU[VTBNNFONJU EFN LMJOJTDIFO VOE EFSNBUPTLPQJTDIFO #FGVOE ÛCFSEFOFSGPSEFSMJDIFO 4JDIFSIFJUTBCTUBOE CFJ EFS &Y[JTJPOVOEEBSÛCFS PCFJOF&OUGFSOVOHEFT4FO UJOFM-ZNQILOPUFOT NJU BOHFTUSFCU XFSEFO TPMMUF %JFNJUUFMGSFRVFOUF4POPHSBQIJFJN#FSFJDIWPO m .)[ IBU FOPSNF #FEFVUVOH JN 3BINFO EFT 4UBHJOHTVOEJOEFS/BDITPSHFNBMJHOFS)BVUUVNP SFVOETUFMMUFJOPQUJNBMFT7FSGBISFO[VSGSÛI[FJUJ HFO &SGBTTVOH WPO SFHJPOÅSFO -ZNQILOPUFO VOE TVCLVUBOFO*OUSBOTJUNFUBTUBTFOEBS ;VTÅU[MJDI [V EFO JN 3BINFO EFS 8FJUFSCJM EVOH FSXPSCFOFO TPOPHSBQIJTDIFO ,FOOUOJTTFO XJSE FJOF XFJUFSF 2VBMJêLBUJPO EVSDI [FSUJê[JFSUF "VTCJMEVOHTLVSTF JO EFS %FSNBUPMPHJF BOHFCPUFO %JFTFHMJFEFSOTJDIJOFJOFO(SVOELVST FJOFO"VG CBV VOE FJOFO "CTDIMVTTLVST EJF HFNÅ EFS 6M USBTDIBMMWFSFJOCBSVOH EFS ,#7 XXXLCWEF VOE EFO3JDIUMJOJFOEFS%FVUTDIFO(FTFMMTDIBѫGÛS6M USBTDIBMMJOEFS.FEJ[JO %&(6. BVTHFMFHUTJOE 8FJUFSF*OGPSNBUJPOFO[VEJFTFO,VSTFOTPXJFEJF -FJUMJOJFO EFS "SCFJUTHSVQQF )PDIGSFRVFOUF 4POP HSBQIJFEFS%&(6.êOEFOTJDIVOUFSIUUQXXX EFHVNEF *N 3BINFO EFT EJFTKÅISJHFO "VѢBVLVSTFT 4P OPHSBQIJF XVSEFO (SVOELFOOUOJTTF VOE &JOTBU[ NÕHMJDILFJUFOTPXPIMEFS .)[BMTBVDIEFS .)[4POPHSBQIJF WFSNJUUFMU VOE JO FJOFN TFDIT TUÛOEJHFO 5FJM NJU QSBLUJTDIFO ¾CVOHFO BN 1BUJ
FOUFO WFSUJFѫ /FCFO HSVOEMFHFOEFO ѮFNFO XJF ,73FDIU #JMEWFSBSCFJUVOHVOE#JMEBOBMZTF 6OUFS TVDIVOHTBCMBVG -ZNQILOPUFOEBSTUFMMVOHVOE%JG GFSFO[JBMEJBHOPTFO JO EFS ##JMETPOPHSBQIJF VOE &JOëVTTEFT#JPSIZUINVTBVGEJF.)[4POPHSB QIJFXVSEFOBVDIFYQFSJNFOUFMMFVOEJOWBTJWFSFTP OPHSBQIJTDIF7FSGBISFOXJFEJF'FJOOBEFM"TQJSBUJ POT;ZUPMPHJFVOEEJFTJHOBMWFSTUÅSLUFGBSCLPEJFSUF %VQMFYTPOPHSBQIJF FCFOTP XJF EJF .ÕHMJDILFJUFO EFS IPDIGSFRVFOUFO CJT .)[4POPHSBQIJF WPSHFTUFMMU *N 'PMHFOEFO TPMM TDIXFSQVOLUNÅJH BVG GÛS EJF ,MJOJL VOE 1SBYJT SFMFWBOUF 'SBHFO [VS "OXFOEVOHWPO VOE.)[4POPHSBQIJFFJO HFHBOHFOXFSEFO
1IZTJLBMJTDIUFDIOJTDIF(SVOEMBHFOEFS 6MUSBTDIBMMEJBHOPTUJL 'ÛSEFOEJBHOPTUJTDIFO6MUSBTDIBMMXFSEFOMPOHJUV EJOBMF 8FDITFMESVDLXFMMFO NJU 'SFRVFO[FO PCFS IBMC EFT NFOTDIMJDIFO )ÕSCFSFJDIFT tL)[ HFOVU[U %JF 6MUSBTDIBMMXFMMFO XFSEFO WPO QJF[P FMFLUSJTDIFO 5SBOTEVDFSO FS[FVHU )JFSCFJ GÛISU EBT "OMFHFO FJOFS FMFLUSJTDIFO 4QBOOVOH [V FJOFS %JDLFOÅOEFSVOH EFT 5SBOTEVDFST VOE TPNJU [VS &S[FVHVOH FJOFT 6MUSBTDIBMMJNQVMTFT #FJ 7FSXFO EVOH FJOFT FMFLUSJTDIFO 8FDITFMQVMTFT XFSEFO %J DLFOTDIXJOHVOHFOEFT5SBOTEVDFSTFS[FVHU XFMDIF TJDIJNBOHFLPQQFMUFO.FEJVNBMT4DIBMMESVDLXFM MFO GPSUQëBO[FO %JF BVT EFN (FXFCF LPNNFO EFO6MUSBTDIBMMJNQVMTFXFSEFOJOEFN4DIBMMESVDL QSPQPSUJPOBMF 4QBOOVOHFO VNHFXBOEFMU VOE TP NFTTCBSHFNBDIU%JF8FMMFOMÅOHFOEFSFS[FVHUFO 6MUSBTDIBMMXFMMFOXJSEOBDIEFS'PSNFMO DGWPO EFS 'SFRVFO[ G HFSÅUFBCIÅOHJH VOE EFS 4DIBMMHF TDIXJOEJHLFJUD HFXFCFBCIÅOHJH CFTUJNNU 6MUSBTDIBMMXFMMFO USFUFO NJU EFN (FXFCF JO 8FDITFMXJSLVOH"O(SFO[ëÅDIFONJUVOUFSTDIJFE MJDIFS BLVTUJTDIFS *NQFEBO[ ; 4DIBMMXFMMFOXJEFS TUBOE BCIÅOHJH WPO 4DIBMMHFTDIXJOEJHLFJU D VOE %JDIUFJNCFUSFĒFOEFO(FXFCF; DU LPNNU
s +URSE
FT[VS3FëFYJPO XPCFJEJF[VN5SBOTEVDFS[VSÛDL LFISFOEFO 3FëFYJPOFO XJDIUJH GÛS EFO #JMEBVѢBV FJOFT6MUSBTDIBMMCJMEFTTJOE"OtSBVFOi0CFSëÅDIFO PEFSLMFJOFO4USVLUVSFOJN#FSFJDIEFS8FMMFOMÅOHF êOEFUFJOFVOHFSJDIUFUF WPN&JOTUSBIMXJOLFMVOBC IÅOHJHF4USFVVOHEFS6MUSBTDIBMMXFMMFOTUBUU XBTFJ OFSTFJUT[VS"CTDIXÅDIVOHEFS6MUSBTDIBMMJOUFOTJUÅU GÛISU BOEFSFSTFJUT[VN#JMEBVѢBVCFJUSBHFOLBOO TPGFSO FJOF 3ÛDLTUSFVVOH [VSÛDL [VN 5SBOTEVDFS TUBUUêOEFU "O (SFO[ëÅDIFO LPNNU FT XJF JO EFS 0QUJLCFJTDISÅHFN&JOGBMMTXJOLFM[VS#SFDIVOHEFS 6MUSBTDIBMMXFMMFO EBT IFJU 8JOLFMÅOEFSVOH EFS "VTCSFJUVOHTSJDIUVOHEFS6MUSBTDIBMMXFMMFO/FCFO EFS4USFVVOHUSÅHUWPSBMMFNEJF"CTPSQUJPO BMTPEJF 6NXBOEMVOHJO8ÅSNFFOFSHJF [VS"CTDIXÅDIVOH EFS 6MUSBTDIBMMJOUFOTJUÅU CFJ )JFSEVSDI LPNNU FT [VFJOFSFYQPOFOUJFMMFO"COBINFEFS6MUSBTDIBMMJO UFOTJUÅU JO "CIÅOHJHLFJU WPO EFS (FXFCFUJFGF %JF "CTPSQUJPO OJNNU GFSOFS NJU TUFJHFOEFS 'SFRVFO[ [V%VSDI*OUFSGFSFO[FO[XJTDIFO6MUSBTDIBMMXFMMFO LÕOOFO 7FSTUÅSLVOHFO VOE "VTMÕTDIVOHFO BVѫSF UFO XFMDIFTQF[JFMMCFJIPIFO'SFRVFO[FO[V"SUF GBLUFOGÛISFOLÕOOFO #FJCFLBOOUFS4DIBMMHFTDIXJOEJHLFJU D JOFJOFN (FXFCF 8BTTFS NT 'FUU NT .VTLFM NT .JUUFMXFSUGÛS8FJDIUFJMHFXFCFN T LBOO EVSDI EJF .FTTVOH EFS -BVG[FJU U FJOFT 6MUSBTDIBMMJNQVMTFT WPN 5SBOTEVDFS JOT (FXFCF VOE[VSÛDL EJF5JFGF Y EFT&DIPTJN(FXFCFCF SFDIOFUXFSEFO Y DU "VGHSVOEEFSHSPFO *NQFEBO[VOUFSTDIJFEF [XJTDIFO -Vѫ VOE 8FJDI UFJMHFXFCF NÛTTFO EJF 6MUSBTDIBMMTJHOBMF NJUUFMT TQF[JFMMFS ,POUBLUTUPĒF BO EJF )BVU tBOHFLPQQFMUi XFSEFO #FJ EFS IPDIBVëÕTFOEFO 4POPHSBQIJF XJSEIJFS[V EFTUJMMJFSUFT 8BTTFSWFSXFOEFU JOEFS -ZNQILOPUFOTPOPHSBQIJF 6MUSBTDIBMMHFM 4PGFSO CFJ EFS )BVUTPOPHSBQIJF LFJOF PĒFOF 8BTTFSWPS MBVGTUSFDLFWFSXFOEFUXFSEFOLBOO BOTDIXJFSJHFO -PLBMJTBUJPOFO XJF /BTF VOE 0IS
XJSE EJF 8BT TFSWPSMBVGTUSFDLFNJUFJOFSEÛOOFO,VOTUTUPĒNFN CSBOBCHFTDIMPTTFO XFMDIFEBOONJU6MUSBTDIBMMHFM BOEJF)BVUBOHFLPQQFMUXFSEFONVTT #FJ EFS "VëÕTVOH FJOFS 6MUSBTDIBMMTPOEF XJSE [XJTDIFO EFS BYJBMFO VOE MBUFSBMFO "VëÕTVOH VO UFSTDIJFEFO)JFSNJUXJSEEFSLMFJOTUF"CTUBOEWPO [XFJ 0CKFLUFO JO 3JDIUVOH EFS 4DIBMMBVTCSFJUVOH BYJBM CF[JFIVOHTXFJTF TFOLSFDIU [VS 4DIBMMBVT CSFJUVOH MBUFSBM HFNFJOU XFMDIF JN #JME HFSBEF OPDI WPOFJOBOEFS VOUFSTDIJFEFO XFSEFO LÕOOFO %JFBYJBMF"VëÕTVOHIÅOHUWPSBMMFNWPOEFS-ÅOHF EFT6MUSBTDIBMMJNQVMTFTBC XFMDIFWPOEFS'SFRVFO[ VOEEFS#SFJUCBOEJHLFJUEFT*NQVMTFTBCIÅOHU%JF MBUFSBMF"VëÕTVOHIÅOHUWPOEFS4DIBMMGFMEHFPNFU
SJFBCVOEJTUJNTPHFOBOOUFO'PLVTCFSFJDIBNCFT UFO0QUJNBMLÕOOFOBYJBMF"VëÕTVOHFOJN#FSFJDI EFS8FMMFOMÅOHFFSSFJDIUXFSEFO MBUFSBMF"VëÕTVO HFO JN #FSFJDI WPO m 8FMMFOMÅOHFO *N #FSFJDI EFSIPDIGSFRVFOUFO)BVUTPOPHSBQIJFMJFHFOEJFBYJ BMFOVOEMBUFSBMFO"VëÕTVOHFOCFJTQJFMTXFJTF[XJ TDIFONNCFJFJOFS.JUUFOGSFRVFO[WPO .)[CJT[VNCFJFJOFS.JUUFOGSFRVFO[WPO .)[%JF&JOESJOHUJFGFOMJFHFOCFJEJFTFO(F SÅUFO[XJTDIFOmNN .)[ CJT[VmNN .)[ %JF"NQMJUVEFOIÕIFEFS6MUSBTDIBMMTJHOBMFXJSE JN" "NQMJUVEFO #JMEUJFGFOBCIÅOHJHEBSHFTUFMMU *N # #SJHIUOFTT #JME XFSEFO EJF "NQMJUVEFO EVSDI)FMMJHLFJUTQVOLUF (SBVXFSUFPEFSCFJFJOFS 'BMTDIGBSCFOLPEJFSVOH EVSDI 'BSCFO FSTFU[U #FJ EFS "OFJOBOEFSSFJIVOH NFISFSFS #JME[FJMFO FSIÅMU NBOTDIMJFMJDIEBTCFLBOOUF[XFJEJNFOTJPOBMF# #JME #FJN . .PUJPO 4DBO FSGPMHU EJF .FTTVOH PSUTLPOTUBOU BO FJOFN 1VOLU VOE FT XFSEFO EJF [FJUBCIÅOHJHFO ¨OEFSVOHFO OFCFOFJOBOEFS EBSHF TUFMMU #FJTQJFM&DIPLBSEJPHSBQIJF "VDIJOEFSBMMHFNFJOFOEFSNBUPMPHJTDIFO4POP HSBQIJF m OFCFO EFS BOHJPMPHJTDIFO 4POPHSBQIJF BVGEJFIJFSOJDIUFJOHFHBOHFOXFSEFOTPMMmCFEJFOU NBO TJDI EFT TPHFOBOOUFO %PQQMFS&ĒFLUFT #FJ TQJFMTXFJTFFSGPMHUEJFTCFJEFS#FVSUFJMVOHEFS7BT LVMBSJTBUJPOWPO-ZNQILOPUFONFUBTUBTFOVOECFJ EFS%BSTUFMMVOHEFSHFOBVFOBOBUPNJTDIFO-BHFFJ OFT-ZNQILOPUFOJO#F[VH[VHSPFO(FGÅFOWPS FJOFS 4DIJMEXÅDIUFS-ZNQILOPUFO#JPQTJF #FJN %PQQMFS&ĒFLULPNNUFT[VFJOFSëVTTHFTDIXJOEJH LFJUTBCIÅOHJHFO'SFRVFO[WFSTDIJFCVOH G ȄG WDPTȈ D 'G %PQQMFS'SFRVFO[ G 4FOEFGSFRVFO[ D 4DIBMM HFTDIXJOEJHLFJU Q 'MVTTHFTDIXJOEJHLFJU 4 &JO TUSBIMXJOLFM [VS (FGÅBDITF #FXFHFO TJDI EJF &SZUISP[ZUFO BVG EFO 5SBOTEVDFS [V FSIÕIU TJDI EJF 'SFRVFO[ CFXFHFO TJDI EJF &SZUISP[ZUFO WPN 5SBOTEVDFSXFH TPFSOJFESJHUTJDIEJF'SFRVFO[ FJO &ĒFLU EFO NBO JO ÅIOMJDIFS 8FJTF WPN .BSUJOT IPSOEFTWPSCFJGBISFOEFO'FVFSXFISXBHFOTLFOOU %BOJDIUBMMF&SZUISP[ZUFOEJFHMFJDIF(FTDIXJOEJH LFJU BVGXFJTFO FOUTUFIU FJO %PQQMFS4QFLUSVN BVT VOUFSTDIJFEMJDIFO 'SFRVFO[FO XFMDIFT FIFS JO EFS BOHJPMPHJTDIFO %JBHOPTUJL 7FSXFOEVOH êOEFU *O EFS-ZNQILOPUFOEJBHOPTUJLWFSXFOEFUNBOOFCFO EFN##JMEEFO'BSCEPQQMFSPEFSEFO1PXFS%PQQ MFS#FJN'BSCEPQQMFSXJSEJOFJOFN[VXÅIMFOEFO .FTTGFOTUFSEJFSÅVNMJDIF7FSUFJMVOHEFSNJUUMFSFO 'MVTTHFTDIXJOEJHLFJUVOEEJF'MVTTSJDIUVOHJN(F GÅ GBSCLPEJFSU EBSHFTUFMMU 'MÛTTF JO 3JDIUVOH EFT
3ONOGRAPHIE DER (AUT UND 3UBKUTIS EINSCHLIELICH SUBKUTANER ,YMPHKNOTEN
5SBOTEVDFSTXFSEFOSPU 'MÛTTFWPN5SBOTEVDFSXFH CMBV EBSHFTUFMMU #FJN 1PXFS%PQQMFS XFSEFO EJF %PQQMFS4JHOBMJOUFOTJUÅUFO VOBCIÅOHJH WPN 8JO LFM [VN5SBOTEVDFS EBSHFTUFMMU%FS1PXFS%PQQ MFSFJHOFUTJDIJOTCFTPOEFSF[VS7JTVBMJTJFSVOHBVDI MBOHTBNFS'MVTTHFTDIXJOEJHLFJUFO<>
FOUGFSOFO VOE TJDI XJFEFS BO[JFIFO *O EFS ;XJ TDIFO[FJU XJSE WPN "S[U EFS #FGVOE HFTDISJFCFO CF[JFIVOHTXFJTFEJLUJFSU
6OUFSTVDIVOHTBCMBVG "OBUPNJFVOE5PQPHSBQIJF JOEFS .)[4POPHSBQIJF
*O EFS 4POPHSBQIJF JTU EJF (SVOEMBHF GÛS FJOF RVBMJUBUJW HVUF 6OUFSTVDIVOH FJO QSPGVOEFT 8JT TFOÛCFS"OBUPNJFVOE5PQPHSBQIJF%JFNFJTUFO 1BUJFOUFOLPNNFOJN3BINFOEFS/BDITPSHFEFT NBMJHOFO .FMBOPNT VOE 4QJOP[FMMVMÅSFO ,BS[J OPNT4POPHSBQIJTDIXFSEFOIJFSCFJEJF/BSCFO SFHJPOEFT1SJNBSJVT EJF*OUSBOTJUTUSFDLF O TPXJF EJF LPSSFTQPOEJFSFOEFO -ZNQILOPUFOSFHJPO FO EBSHFTUFMMU 5BCFMMF "MMF3FHJPOFOTJOEJNNFS JO[XFJ&CFOFO -ÅOHTVOE2VFSBDITF [VVOUFS TVDIFO 6NEFO1SJNÅSUVNPSPEFS/BSCFXJSEFJO"SFBM WPO FUXB DN %VSDINFTTFS TPOPHSBQIJTDI EBS HFTUFMMU BOTDIMJFFOE EFS 7FSMBVG EFS BCMFJUFOEFO -ZNQICBIO FO JO 3JDIUVOH BVG EJF SFHJPOÅSF O -ZNQILOPUFOTUBUJPO FO %JF 6OUFSTVDIVOH EFS )BMTXFJDIUFJMF CFJOIBMUFU EJF%BSTUFMMVOHGPMHFOEFS4USVLUVSFO
6OUFSTVDIVOHTBCMBVGCFJEFS .)[4POPHSBQIJF %FS6OUFSTVDIVOHTBCMBVGEFS .)[4POPHSBQIJF JTU BVT NFISFSFO (SÛOEFO GÛS EFO 1BUJFOUFO VOE 6OUFSTVDIFS WPO #FEFVUVOH ;VOÅDITU TPMMUF TJDI EFS VOUFSTVDIFOEF "S[U WFSHFHFOXÅSUJHFO EBTT FT TJDICFJEFO1BUJFOUFONFJTUFOTVN5VNPSQBUJFOUFO IBOEFMU %JFT FSGPSEFSU FJOFO FOUTQSFDIFOEFO 6N HBOHVOE"UNPTQIÅSF;VEFNTPMMUFEFS1BUJFOUWPS EFS6OUFSTVDIVOHÛCFSGPMHFOEFTBVGHFLMÅSUXFSEFO "CMBVG 6OHFGÅISMJDILFJUVOE4DINFS[MPTJHLFJU *NHVUHFIFJ[UFO3BVNFOULMFJEFUTJDIEFS1BUJFOU HFNÅEFS[VSVOUFSTVDIFOEFO3FHJPO FO VOEMFHU TJDINJUEFN3ÛDLFOBVGEJF6OUFSTVDIVOHTMJFHFNJU XFDITFMCBSFO&JONBMVOUFSMBHFO&JO.PCJMFBOEFS %FDLFEJSFLUÛCFSEFN1BUJFOUFOIBUTJDIXÅISFOE LVS[FS8BSUF[FJUFOVOEEFS6OUFSTVDIVOHCFXÅISU .JU NJUUFMHSPFO XBTDICBSFO 4UPѦÛDIFSO XFS EFO FOULMFJEFUF ѮPSBY VOEPEFS (FOJUBMSFHJPOFO BCHFEFDLU %BT 6MUSBTDIBMMLPOUBLUHFM XJSE BVG EJF /BSCF *OUSBOTJUTUSFDLFVOE-ZNQILOPUFOSFHJPO FO BVGHFUSBHFO *O EFS LBMUFO +BISFT[FJU LBOO EBT (FM NJUUFMTFJOFT#BCZ'MBTDIFOXÅSNFSTBVG3BVNUFN QFSBUVSFSXÅSNUXFSEFO %JFHFGPSEFSUFO1BUJFOUFOEBUFO (FCVSUTUBH -P LBMJTBUJPO XFSEFO FJOHFHFCFO EJF HFSÅUFTQF[Jê TDIFO %BUFO %BUVN 6OUFSTVDIVOHTPSU 6OUFSTV DIFS 4DIBMMLPQG TJOEJOEFS3FHFMTDIPOHFTQFJDIFSU 8ÅISFOEEFS6OUFSTVDIVOHLBOOEFS#JMETDIJSNTP QPTJUJPOJFSU XFSEFO EBTT BVDI EFS 1BUJFOU EJF 6O UFSTVDIVOHNJUWFSGPMHFOLBOO FOUTQSFDIFOELÕO OFO EJF #FGVOEF BN #JMETDIJSN EFNPOTUSJFSU VOE FSLMÅSU XFSEFO &SIPCFOF #FGVOEF TPMMUFO TPGPSU EFN1BUJFOUFONJUHFUFJMUXFSEFO TPEBTTEJF6OHF XJTTIFJUGÛSEFO1BUJFOUFOCFFOEFUJTU *N 'BMMF FJOFS 'FJOOBEFMBTQJSBUJPOTCJPQTJF BVT FJOFN-ZNQILOPUFOPEFSFJOFS,POUSBTUNJUUFMEBS TUFMMVOH EFS -ZNQILOPUFO FSGPMHU EJF XFJUFSF "VG LMÅSVOH .JU FOUTQSFDIFOEFS )JMGF WPN 1ëFHFQFS TPOBM PEFS ÅS[UMJDIFN ,PMMFHFO XJSE EJF KFXFJMJHF 6OUFSTVDIVOHEVSDIHFGÛISU /BDI"CTDIMVTTEFS6OUFSTVDIVOHLBOOEFS1BUJ FOUEBT,POUBLUHFMNJUEFOXBTDICBSFO4UPѦÛDIFSO
"OBUPNJFVOE5PQPHSBQIJFJOEFS .)[4POPHSBQIJF
x 1BSPUJTQSÅVOESFUSPBVSJLVMÅS x 7PN,JFGFSXJOLFMSFUSPBVSJLVMÅSÛCFSEFO "OTBU[EFT.TUFSOPDMFJEPNBTUPJEFVTOBDI LBVEBM EFO)BMTHFGÅFOGPMHFOE CJT[VSPCFSFO ѮPSBYBQFSUVSEJF)BMTHFGÅTDIFJEFNJUEFN VNMJFHFOEFO(FXFCF NJUUMFSFTVOEIJOUFSFT )BMTESFJFDL
x %JF,BSPUJTCJGVSLBUJPOJOBMMFO&CFOFO EFO 4DIBMMLPQGIJFSBVGEFS4UFMMFLJQQFO x %JFTVQSBLMBWJLVMÅSF3FHJPOCJT[VN"LSPNJPO x 4VCNBOEJCVMÅSF"OUFJMFWPN,JFGFSXJOLFMCJT [VS,JOONJUUF 'ÛSEJF6OUFSTVDIVOHEFS"YJMMBVOEEFSJOGSBLMBWJ LVMÅSFO3FHJPOXJSEEFS"SNEFT1BUJFOUFOJOFJOFN 5BCFMMF0SUEFT1SJNÊSUVNPSTVOEEBTLPSSFTQPOEJFSFOEF 6OUFSTVDIVOHTHFCJFU EFS SFHJPOÊSFO -ZNQILOPUFOTUBU JPO FO
4JU[EFT 1SJNÊSUVNPST
;VVOUFSTVDIFOEF3FHJPONJU 4POPHSBQIJF
,PQG (FTJDIU
)BMTXFJDIUFJMF TVQSBLMBWJLVMÊS CFJETFJUT "YJMMFO JOGSBLMBWJLVMÊS -FJTUFO CFJETFJUT KFXFJMJHF"YJMMBVOEJOGSBVOE TVQSBLMBWJLVMÊS KFXFJMJHF-FJTUFVOE0CFSTDIFOLFM
4UBNN "SNFPEFS)BOE #FJOFPEFS'V
s +URSE
8JOLFMWPOBCEV[JFSUVOEEJF)BOEIJOUFSEFO HFGÅSFJDIFSFO)JMVTSFHJPOJOGPMHFQIZTJPMPHJTDIFS 1SP[FTTF XJF *OGFLUJPOTBCXFIS %SBJOBHF FJOHF ,PQGHFMFHU TDIXFNNUFS;FMMUSÛNNFSPEFS-JQJEF GÛISFO[VS x "VGTVDIFOWPOCFLBOOUFOBOBUPNJTDIFO4USVL %BSTUFMMVOH JN ##JME #FJ FUXB EFS HFTVO UVSFO [VN#FJTQJFM"BYJMMBSJTPEFS.QFDUPSB EFO &SXBDITFOFO LÕOOFO JO EFS )BMTSFHJPO LMFJ MJTNBKPS VOEEFSFO%VSDINVTUFSVOHJOLMVTJWF OF CJTNNNFTTFOEF ëBDIPWBMF-ZNQILOPUFO EFNPCFSFO%SJUUFMEFT0CFSBSNFT NJUHFSJOHFS&DIPHFOJUÅUEBSHFTUFMMUXFSEFO*OEFS x %BSTUFMMVOHEFS3FHJPO[XJTDIFO.QFDUPSBMJT "YJMMB HFMJOHU EFS /BDIXFJT CFJ FUXB JO EFS NBKPSFUNJOPSVOE.MBUJTTJNVTEPSTJ -FJTUFLÕOOFOOBIF[VCFJBMMFO1FSTPOFONFISFSF x %BSTUFMMVOHEFT7FSMBVGFTEFS"TVCDMBWJBCJT -ZNQIOPUFOEBSHFTUFMMUXFSEFO3VIFOEF-ZNQI [VS,MBWJLVMBTPXJFEFSJOGSBLMBWJLVMÅSFO.VT LOPUFO[FJHFOEPSUFJOFUZQJTDIFPWBMF"SDIJUFLUVS LVMBUVS NJU FDIPHFOFN ;FOUSVN )JMVTSFHJPO
EBT WPO #FJ EFS 6OUFSTVDIVOH EFS -FJTUF EJFOFO GPMHFOEF FJOFS TDINBMFO XFOJHF NN CSFJUFO FDIPHFNJO -FJUTUSVLUVSFO EFS TPOPHSBQIJTDIFO 6OUFSTVDIVO EFSUFO 3JOEFO[POF $PSUFY VNHFCFO JTU &OU [ÛOEMJDIF"LUJWJFSVOHGÛISUUFNQPSÅS[VFJOFS7FS HFO EJFFOUTQSFDIFOEEBSHFTUFMMUXFSEFONÛTTFO CSFJUFSVOH EFS 3JOEFO[POF VOE SVOEPWBMFS 'PSN x 7BTBJOHVJOBMFTCF[JFIVOHTXFJTF7BTBGFNPSB EFT -ZNQILOPUFOT %JF QBUIPMPHJTDIF *OêMUSBUJPO MJTCJT[VN"EEVLUPSFOLBOBMJOEFS.JUUFEFT NJU5VNPS[FMMFOGÛISU[VFDIPBSNFO3BVNGPSEF 0CFSTDIFOLFMT SVOHFO 'SÛIF JOUSBOPEBMF .FUBTUBTJFSVOH [FJHU x 3FHJPO[XJTDIFOEFS4QJOBJMJBDBBOUFSJPSTVQF TJDI BMT FDIPBSNF BTZNNFUSJTDIF 7FSCSFJUFSVOH SJPSVOEEFS4ZNQIZTFNFEJBMVOEMBUFSBMEFS EFS3JOEFO[POF EJFCFJQSPHSFEJFOUFN8BDITUVN (FGÅFPCFS FUXBmDN TPXJFVOUFSIBMC EJF SFHVMÅSF -ZNQILOPUFOBSDIJUFLUVS TVL[FTTJWF EFT-FJTUFOCBOEFTCJT[VS)ÕIFEFT"EEVLUP WFSESÅOHU VOE [FSTUÕSU ,BQTFMÛCFSTDISFJUFOEFT SFOLBOBMT 8BDITUVNXJSEBMTVOSFHFMNÅJHF#FHSFO[VOHEFS LVHFMGÕSNJHFDIPBSNFOCJTFDIPGSFJFO5VNPSNBT TFOFSLFOOCBS<> 4POPHSBQIJFEFS-ZNQILOPUFOVOEJISFS%JõFSFO[JBM %BT IPIF "VëÕTVOHTWFSNÕHFO IFVUJHFS 6MUSB TDIBMMHFSÅUF FSMBVCU EJF 'SÛIFSLFOOVOH NFUBTUBUJ EJBHOPTFONJUUFMT##JMEVOE'BSCEVQMFYNFUIPEF TDIFS3BVNGPSEFSVOHFOCFSFJUTBCmNN%VSDI %JF ##JME4POPHSBQIJF JTU JO EFS %FSNBUPPOLP NFTTFS<> %FOOPDI CMFJCU EJF %JĒFSFO[JFSVOH WFSHSÕFS MPHJF FUBCMJFSU GÛS EBT OPEBMF 4UBHJOH CFJ BMMFO QP UFOUJFMMMZNQIPHFONFUBTUBTJFSFOEFO)BVUUVNPSFO UFS -ZNQILOPUFO VOE TVCLVUBOFS 5VNPSFO JN # 1SÅPQFSBUJWJO,PNCJOBUJPONJUEFS5VNPSEJDLFO 4DBO.PEVTWJFMGBDIVOTJDIFS%JF#FVSUFJMVOHEFT NFTTVOHGÛSEJF"VTXBIMEFS%JBHOPTFVOEѮFSB #MVUëVTTFT NJU EFN 'BSCEVQMFY.PEVT JOTCFTPO QJFWFSGBISFO JOEFS/BDITPSHF[VS'SÛIFSLFOOVOH EFSFEJF%BSTUFMMVOHEFT7BTLVMBSJTBUJPOTNVTUFSTJO WPO 'JMJBMJTJFSVOH VOE [VS "CHSFO[VOH TVTQFLUFS LMFJOTUFO(FGÅFO NN WPO-ZNQILOPUFO 1BMQBUJPOTCFGVOEF FCFOTPXJF[VNѮFSBQJFNPOJ VOETVCLVUBOFO5VNPSFOMJFGFSUXJDIUJHFEJBHOPTUJ UPSJOH<m >6MUSBTDIBMMHFTUÛU[UF*OUFSWFOUJP TDIF;VTBU[JOGPSNBUJPOFO< > %BCFJXJSEEJF#MVUëVTTHFTDIXJOEJHLFJUJOFJOFN OFO XJFEJFFOUMBTUFOEF1VOLUJPOFJOFTQPTUPQFSB UJWFO4FSPNT EJFEJBHOPTUJTDIF'FJOOBEFMQVOLUJPO BVTHFXÅIMUFO'FOTUFSEFT##JMEFTBOBMZTJFSUVOEEJF GÛS[ZUPMPHJTDIF"OBMZTFOPEFSEJFJOUSBOPEBMF7BL SÅVNMJDIF7FSUFJMVOHEFSNJUUMFSFO(FTDIXJOEJHLFJU VOEEJF'MVTTSJDIUVOHJN(FGÅGBSCLPEJFSUEBSHF [JOBUJPOTJOEXFJUFSF&JOTBU[CFSFJDIF %JF6OUFSTVDIVOHFSGPMHUJOEFS3FHFMNJUMJOFB TUFMMU $PMPS.PEF #FJEFS%BSTUFMMVOHJN*OUFOTJ SFO4POEFOEFS'SFRVFO[FOWPO CJT.)[%JF UÅUTNPEVT 1PXFS.PEF XJSEBVGEJF8JFEFSHBCF -ZNQILOPUFOXFSEFOCFVSUFJMUBOIBOENPSQIPMP EFS %PQQMFSGSFRVFO[FO WFS[JDIUFU VOE EJF 4JHOBMF HJTDIFS ,SJUFSJFO XJF 'PSN (SÕF -ÅOHFO#SFJ OBDI JISFS *OUFOTJUÅU SJDIUVOHTVOBCIÅOHJH FSGBTTU UFO*OEFY 4PMCJBUJ*OEFY
#FHSFO[VOH &DIPHF %BEVSDI XFSEFO TQF[JFMM MBOHTBNF 4USÕNVOHFO JO OJUÅUVOE#JOOFOTZNNFUSJF/BUJWF-ZNQILOPUFO LMFJOFO(FGÅFOFSLFOOCBS'ÛS,BQJMMBSTUSPNHFCJF [FJHFO FJOF EFN VNHFCFOEFO 'FUUHFXFCF WFS UFVOE5VNPSHFGÅFJTUEJF7PSFJOTUFMMVOHEFTTMPX HMFJDICBSF &DIPHFOJUÅU VOE LÕOOFO EFTIBMC OJDIU ëPX.PEVT CJT DNT4USÕNVOHTHFTDIXJOEJH BMT EJĒFSFOUF 4USVLUVS JN 4POPHSBNN BCHFHSFO[U LFJU VOEFJOOJFESJHFS8BOEêMUFSTJOOWPMM<> XFSEFO &STU NPSQIPMPHJTDIF 7FSÅOEFSVOHFO JN %JF BN -ZNQILOPUFOIJMVT FJOBVTUSFUFOEFO -ZNQILOPUFOLPSUFYVOEJOEFSCJOEFHFXFCTVOE #MVUHFGÅF WFS[XFJHFO TJDI CBVNBSUJH JO EBT 1BS
3ONOGRAPHIE DER (AUT UND 3UBKUTIS EINSCHLIELICH SUBKUTANER ,YMPHKNOTEN
FODIZN EFS 3JOEFO[POF #FJ BLVU FOU[ÛOEMJDI WFSÅOEFSUFO -ZNQILOPUFO JTU EJFTFT [FOUSBMF 7BT LVMBSJTBUJPOTNVTUFS Pѫ NJU EFVUMJDI HFTUFJHFSUFS 'MVTTJOUFOTJUÅUFSLFOOCBS<> ¾CFS BĒFSFOUF -ZNQICBIOFO JO EFO 3BOETJOVT FJOHFTDIXFNNUF 5VNPS[FMMFO XFSEFO [VOÅDITU QFSEJĒVTJPOFNWFSTPSHU;ZUPLJOJOEV[JFSUF"OHJP HFOFTF GÛISU CFJ XFJUFSFN 8BDITUVN [VS ,BQJMMBS FJOTQSPTTVOHJOEBT5VNPS[FMMLPOHMPNFSBU%JFTFT SBOECFUPOUF7BTLVMBSJTBUJPOTNVTUFSJTUJOTCFTPOEF SFCFJLMFJOFO BCNN CJTNJUUFMHSPFO.FMB OPNNFUBTUBTFO CJTFUXBDN [VêOEFO(SÕF SF.FUBTUBTFOXFJTFOIÅVêHFJOEJĒVTFTHFNJTDIUFT 7BTLVMBSJTBUJPOTNVTUFS BVG "WBTLVMÅSF FDIPBSNF 3BVNGPSEFSVOHFOLÕOOFOFJOFSBVTHFEFIOUFO/F LSPTF[POFJOEFS.FUBTUBTFFOUTQSFDIFO 4BUFMMJUFO VOE *OUSBOTJUNFUBTUBTFO CMFJCFO CJT [V FJOFN %VSDINFTTFS WPO m NN PIOF FSLFOOCBSFO #MVUëVTTOVSBMTTPMJUÅSF LVHFMJHF FDIPBSNFPEFSBH HSFHJFSU QPMZ[ZLMJTDIF 3BVNGPSEFSVOHFO BC[VHSFO [FO %JF "VTXFSUVOH EFS XJOLFMVOBCIÅOHJHFO 4USÕ NVOHTQBSBNFUFS EFT 4QFLUSBMEPQQMFST 5SJQMFY .PEF 1VMTBUJMJUÅUT*OEFY VOE 3FTJTUBODF*OEFY TJOEJOEFSLMJOJTDIFO3PVUJOFCFJEFS7JFM[BIMLMFJ OFS5VNPSHFGÅFTFISBVGXFOEJH GSBHMJDISFQSPEV [JFSCBSVOETDIFJOFOLFJOFFJOEFVUJHF%JHOJUÅUTCF VSUFJMVOH[V[VMBTTFO<> &JOF%JĒFSFO[JFSVOH[XJTDIFOFOU[ÛOEMJDISFBL UJWFO -ZNQILOPUFO VOE OPEBMFS *OêMUSBUJPO EVSDI -ZNQIPN[FMMFOJTUNPSQIPMPHJTDIVOEBOIBOEEFT JOCFJEFO'ÅMMFO[FOUSBMBVTHFQSÅHUFO7BTLVMBSJTBUJ POTNVTUFST OJDIU NÕHMJDI #FJ EFS EJBHOPTUJTDIFO 4FOUJOFM-ZNQILOPUFOFOUGFSOVOHXJSEEJFQSÅPQF SBUJWF 1BUJFOUFOTFMFLUJPO NJU EFS 4POPHSBQIJF WFS CFTTFSU<>*N'BMMFEFTTPOPHSBQIJTDIFO7FSEBDI UFTBVG'JMJBMJTJFSVOH LBOOEJFTFHFHFCFOFOGBMMTOPDI EVSDI FJOF 'FJOOBEFMQVOLUJPOT[ZUPMPHJF CFTUÅUJHU XFSEFOVOEEJSFLUFJOFUIFSBQFVUJTDIF-ZNQILOP UFOEJTTFLUJPOFSGPMHFO *O EFS /BDITPSHF HFXÅISMFJTUFU EJF 4POPHSBQIJF GÛS m EFS .FMBOPNQBUJFOUFO FJOF 'SÛIFS LFOOVOH MZNQIPHFOFS 'JMJBMJTJFSVOH JN 7FSHMFJDI [VSLMJOJTDIFO6OUFSTVDIVOH< >*O"CIÅOHJH LFJUWPO"O[BIMVOE(SÕFEFS.FUBTUBTFOSFTVMUJFSU EBSBVTFJOEFVUMJDIFS¾CFSMFCFOTWPSUFJM 8FJUFSIJO MJFGFSU EFS 'BSCEVQMFY XFTFOUMJDIF *O GPSNBUJPOFO [VS 5PQPHSBQIJF NFUBTUBUJTDIF ,PN QSFTTJPO BVG -FJUHFGÅF PEFS 5VNPSFJOCSVDI JO (FGÅF LÕOOFO JO % PEFS 1BOPSBNBBVGOBINFO [VWFSMÅTTJH EBSHFTUFMMU VOE GÛS EJF 011MBOVOH HF OVU[UXFSEFO< >
(SVOETÅU[MJDI TJOE EJF CFTDISJFCFOFO NPSQIP MPHJTDIFO,SJUFSJFOVOEEJF7BTLVMBSJTBUJPOTNVTUFS OJDIU UVNPSTQF[JêTDI VOE TP LÕOOFO JO XFOJHFO 'ÅMMFOTPOPHSBQIJTDITVTQFLUF#FGVOEFJOEFS)JT UPMPHJF BMT .FUBTUBTJFSVOH FJOFT CJT EBIJO VOCF LBOOUFO;XFJUNBMJHOPNTBVGHFEFDLUXFSEFO #FJTVTQFLUFO5BTUCFGVOEFOTJOECFOJHOF5VNPSF EFS4VCLVUJTXJF-JQPNFPEFS5BMHSFUFOUJPOT[ZTUFO NJU JISFS FDIPHFOFSFO #JOOFOTUSVLUVS JN ##JME VOE XFHFO EFS GFIMFOEFO 7BTLVMBSJTBUJPO HVU WPO .FUBTUBTFOBC[VHSFO[FO
4JHOBMWFSTUÊSLUFGBSCLPEJFSUF%VQMFY4POPHSBQIJF [VS%JBHOPTUJLSFHJPOÊSFS-ZNQILOPUFO #FJ 1BUJFOUFO NJU NBMJHOFO .FMBOPNFO BCFS BVDI CFJ 1BUJFOUFO NJU BOEFSFO NBMJHOFO )BVUUVNPSFO XJF [VN #FJTQJFM NJU TQJOP[FMMVMÅSFO ,BS[JOPNFO LPNNU FJOFS FYBLUFO %JBHOPTUJL EFS SFHJPOÅSFO -ZNQILOPUFOTUBUJPOFO VOE EFS -ZNQIBCTUSPN HFCJFUF FJOF HSPF #FEFVUVOH [V 'ÛS EBT NBMJHOF .FMBOPN LPOOUF TPHBS HF[FJHU XFSEFO EBTT FJOF GSÛI[FJUJHF%JBHOPTUJLVOEPQFSBUJWFѮFSBQJF[VFJ OFSEFVUMJDIFO1SPHOPTFWFSCFTTFSVOHJNLMJOJTDIFO 4UBEJVN ***C GÛISFO <> ;VS 3PVUJOFEJBHOPTUJL HFIÕSFO IFVUF EFTIBMC SFHFMNÅJHF 6MUSBTDIBMM VOUFSTVDIVOHFO EFS QFSJQIFSFO -ZNQILOPUFO JN -ZNQIBCTUSPNHFCJFUEFT5VNPST.JUUFMT#.PEF 4POPHSBQIJFJTUFJOF#FVSUFJMVOHEFS-ZNQILOPUFO BVGHSVOENPSQIPMPHJTDIFS,SJUFSJFONÕHMJDI%JF TF VNGBTTFO -BHF 'PSN (SÕF 4PMCJBUJ*OEFY
#FHSFO[VOH TPXJF EBT #JOOFOFDIPWFSIBMUFO WPO -ZNQILOPUFO ;VS &SIÕIVOH EFS EJBHOPTUJTDIFO 5SFĒTJDIFSIFJU [XJTDIFO CFOJHOFO VOE NBMJHOFO -ZNQILOPUFO LBOO EFS &JOTBU[ EFS GBSCLPEJFSUFO %VQMFY4POPHSBQIJF ',%4 [VTÅU[MJDI IJMGSFJDI TFJO %BNJU MÅTTU TJDI EJF 7FSUFJMVOH WPO -ZNQI LOPUFOHFGÅFO CFVSUFJMFO UFJMXFJTF LÕOOFO TPHBS CFTUJNNUF 7BTLVMBSJTBUJPOTNVTUFS FSLBOOU XFSEFO < >#FJLMFJOFO-ZNQILOPUFONJUFJOFN%VSDI NFTTFSWPOXFOJHFSBMTDNLBOOEJF%BSTUFMMVOH EFS(FGÅFKFEPDIPѫNBMTQSPCMFNBUJTDITFJO"VDI EJF /VU[VOH EFT 1PXFS.PEVT NJU %BSTUFMMVOH WPO SJDIUVOHTVOBCIÅOHJHFO MBOHTBNFO #MVUëÛTTFO SFJDIUEBOONFJTU[VS#FVSUFJMVOHWPOTFISLMFJOFO -ZNQILOPUFOHFGÅFONJUFJOFN%VSDINFTTFSWPO NNOJDIUBVT )JFS LBOO EFS &JOTBU[ FJOFT 6MUSBTDIBMMTJHOBM WFSTUÅSLFST [VN #FJTQJFM CBTJFSFOE BVG %(BMBL UPTF VOE XBTTFSIBMUJHFO .JLSPQBSUJLFMO -FWP WJTU3
[VS%JBHOPTUJLEFS.JLSPHFGÅTJUVBUJPOWPO -ZNQILOPUFOJOCFTUJNNUFOLMJOJTDIFO4JUVBUJPOFO
s +URSE
OÛU[MJDITFJO<>6STQSÛOHMJDIXVSEFO4JHOBMWFS TUÅSLFS [VS %JBHOPTUJL BOEFSFS (FGÅTZTUFNF FOU XJDLFMU *O[XJTDIFO XFSEFO OFCFO OFVSPMPHJTDIFO VOE LBSEJPMPHJTDIFO 'SBHFTUFMMVOHFO BVDI [VOFI NFOEPOLPMPHJTDIF1SPCMFNF [VN#FJTQJFMEJF1FS GVTJPO WPO -FCFSUVNPSFO NJUUFMT TJHOBMWFSTUÅSLUFS GBSCLPEJFSUFS %VQMFY4POPHSBQIJF VOUFSTVDIU 'ÛS EJF6OUFSTVDIVOHEFSQFSJQIFSFO-ZNQILOPUFOCFJ 1BUJFOUFONJUNBMJHOFO.FMBOPNFOFSGPMHUFJOFJO USBWFOÕTF"QQMJLBUJPOEFT4JHOBMWFSTUÅSLFSTBMT#P MVT [VN#FJTQJFMNM-FWPWJTU3 ,PO[FOUSBUJPO NHNM VOEQBSBMMFMEB[VXJSEEJFTVTQFLUF4USVLUVS NJUUFMT 'BSCEVQMFY.FUIPEF TPOPHSBQIJTDI VOUFS TVDIU%VSDIEJF"VTCJMEVOHWPOLMFJOTUFO#MÅTDIFO BO EFS NJLSPLSJTUBMMJOFO 4JHOBMWFSTUÅSLFSTVTQFO TJPO LPNNU FT [V FJOFS WFSTUÅSLUFO 3FëFYJPO EFT 6MUSBTDIBMMTVOEEBNJU[VFJOFS4JHOBMBOIFCVOHWPO CJT [V E# *N 3BINFO FJOFS 1JMPUVOUFSTVDIVOH LPOOUFHF[FJHUXFSEFO EBTTWJFMGBDIFSTUOBDI"Q QMJLBUJPO EFT 4JHOBMWFSTUÅSLFST JOUSBOPEBMF (FGÅF JO LMFJOFO -ZNQILOPUFOTUSVLUVSFO EBSTUFMMCBS XB SFO<> &OUTQSFDIFOEEFS,SJUFSJFOWPO7BTTBMMPFUBMVOE 4PMCJBUJ FU BM LPOOUFO 7BTLVMBSJTBUJPOTNVTUFS WPO CFOJHOFOVOENBMJHOFO-ZNQILOPUFOCFTTFSEJĒF SFO[JFSUXFSEFO< >3FBLUJWF-ZNQILOPUFO[FJ HFONFJTUFJO[FOUSBMFT7BTLVMBSJTBUJPOTNVTUFS [VN 5FJMNJU"VG[XFJHVOHJO3JDIUVOH1BSFODIZNSJOEF CSBODIJOH %B[V BCHSFO[FOE TJOE -ZNQILOPUFO NFUBTUBTFO EVSDI FJOF WBSJBCMF (FGÅWFSTPSHVOH DIBSBLUFSJTJFSU)ÅVêHTJOESBOETUÅOEJHF FJOFS/FP WBTLVMBSJTBUJPO FOUTQSFDIFOEF (FGÅF EBSTUFMMCBS &T XFSEFO BCFS BVDI IFUFSPHFOF 7BTLVMBSJTBUJPOT NVTUFS NJU 7PSIBOEFOTFJO VOUFSTDIJFEMJDI BVTHF QSÅHUFSBWBTLVMÅSFS3FHJPOFO /FLSPTF[POFO PEFS HFNJTDIUF7BTLVMBSJTBUJPOTNVTUFSNJU7FSESÅOHVOH EFS)JMVTHFGÅFCFPCBDIUFU 8FJUFSGÛISFOEF6OUFSTVDIVOHFO[FJHUFO EBTTEJF TJHOBMWFSTUÅSLUF GBSCLPEJFSUF %VQMFY4POPHSBQIJF FJOF XFOJH JOWBTJWF MFJDIU EVSDIGÛISCBSF VOE JN 7FSHMFJDI[VBOEFSFOCJMEHFCFOEFO7FSGBISFOLPT UFOHÛOTUJHFEJBHOPTUJTDIF.FUIPEFEBSTUFMMU EJF[VS %JHOJUÅUTCFVSUFJMVOH WPO TVTQFLUFO -ZNQILOPUFO CFJ 1BUJFOUFO NJU NBMJHOFO .FMBOPNFO CFJUSBHFO LBOO *ISFO CFTPOEFSFO 4UFMMFOXFSU IBU EJFTF .F UIPEF CFJ EFS #FVSUFJMVOH LMFJOFS -ZNQILOPUFO TUSVLUVSFO CFJEFOFOOJDIUCFSFJUTEVSDIEJFOBUJWF GBSCLPEJFSUF %VQMFY4POPHSBQIJF UZQJTDIF 7BTLV MBSJTBUJPOTNVTUFS BVGHFTQÛSU XFSEFO LÕOOFO <> %BNJULÕOOFOCFJ7PSMJFHFOWPOCFOJHOFOTPOPHSB QIJTDIFO #FGVOEFO VOOÕUJHF -ZNQILOPUFOFYTUJS QBUJPOFOWFSNJFEFOXFSEFO
%JõFSFO[JBMEJBHOPTFOTVCLVUBOFS3BVNGPSEFSVOHFO JOEFS .)[4POPHSBQIJF %JF .)[4POPHSBQIJF CJFUFU EJF .ÕHMJDILFJU [VSXJDIUJHFOEJĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDIFO"CLMÅSVOH CFJLVUBOFOVOETVCLVUBOFO3BVNGPSEFSVOHFO EJF JO EFS IPDIBVëÕTFOEFO )PDIGSFRVFO[TPOPHSBQIJF BVGHSVOEJISFS(SÕFOJDIUEBSTUFMMCBSTJOE*OEFS TPOPHSBQIJTDIFO #FGVOEVOH NÛTTFO -BHF (SÕF #FHSFO[VOH TPXJF -BHFCF[JFIVOHFO [V OPSNBMFO BOBUPNJTDIFO 4USVLUVSFO EPLVNFOUJFSU XFSEFO %BT3FëFYJPOTWFSIBMUFOLBOO[VTÅU[MJDI*OGPSNBUJ POFOÛCFSEJF"SUEFSVOUFSTVDIUFO4USVLUVSHFCFO #FJ 'SFRVFO[FO WPO CJT .)[ CJFUFU EJF 4POP HSBQIJF FJOF VOUFSTVDICBSF &JOESJOHUJFGF WPO FUXB DN %BTVMUSBTPOPHSBQIJTDIF#JMEFOUTUFIUEVSDI3F ëFYJPO EBTIFJUVOUFSTDIJFEMJDIFS3FëFYJPOFOBO (SFO[ëÅDIFO VOUFSTDIJFEMJDIFS *NQFEBO[ QSÅHFO EBT TPOPHSBQIJTDIF #JME &DIPBSNF 4USVLUVSFO FS HFCFO TJDI EVSDI 7FSESÅOHVOH EFT PSUTTUÅOEJHFO ,PMMBHFOT %JFT LBOO EVSDI QIZTJPMPHJTDIF BCFS BVDI QBUIPMPHJTDIF 4USVLUVSFO CFEJOHU TFJO *N /PSNBMCFGVOEêOEFUTJDIFJO&JOUSJUUTFDIPNJUIP IFS%JDIUF XFMDIFTBMT"SUFGBLUEFS(SFO[ëÅDIFBN 6MUSBTDIBMMLPQG [V TFIFO JTU %BT ,PSJVN IBU FJOF SFMBUJW IPNPHFOF NJUUMFSF %JDIUF BVGHSVOE TFJOFT ,PMMBHFOSFJDIUVNT*OEFS4VCLVUJTXJSEEJF%JDIUF HFSJOHFS VOE FT TUFMMFO TJDI 'FUUHFXFCTHMPCVMJ VOE #JOEFHFXFCTTFQUFO EBS "MT XJDIUJHF BOBUPNJTDIF -FJUTUSVLUVSFOCJFUFOTJDI(FGÅOFSWFOTUSÅOHF 'BT [JFO VOE .VTLFMBOUFJMF VOE HFHFCFOFOGBMMT 4FI OFOBOUFJMFBO ;VEFOIÅVêHTUFOTVCLVUBOFO4USVLUVSFONJUEJĒF SFO[JBMEJBHOPTUJTDIFS#FEFVUVOHHFIÕSFOEJF-ZNQI LOPUFO .FUBTUBUJTDIF "CTJFEMVOHFO JO -ZNQILOP UFOFSTDIFJOFOTDIBSGCFHSFO[U SVOEVOEIPNPHFO FDIPBSN #FOJHOF -ZNQILOPUFO TJOE IJOHFHFO JO JISFS (FTBNUTUSVLUVS FIFS PWBM VOE NJU FJOFN OVS MFJDIUWFSNJOEFSUFO#JOOFOFDIP[VFSLFOOFO8JDI UJHJTUQPTUPQFSBUJWEJF"CHSFO[VOH[VEJĒVTFOPEFS [V WFSLBQTFMUFO )ÅNBUPNFO %JFTF TJOE JO JISFS (FTBNUTUSVLUVSJOEJWJEVFMMVOUFSTDIJFEMJDINJU"VT MÅVGFSOTPXJFNJUFJOFSJOIPNPHFOFO*OOFOTUSVLUVS EJFFDIPMFFSNJU#JOOFOFDIPTFSTDIFJOU4FSPNFTJOE QSBLUJTDIFDIPMFFSNJUFJOFSEPSTBMFO4DIBMMWFSTUÅS LVOH XJFTJFGÛS;ZTUFOUZQJTDIJTU4PGFSO,POLSF NFOUFFJOHFMBHFSUTJOE TUFMMUTJDIFJO4DIBMMTDIBUUFO EBS1SÅPQFSBUJWFSTDIFJOUEJF"CHSFO[VOHWPOLMFJ OFO -JQPNFO VOE "UIFSPNFO XJDIUJH EB TJF EJF 4DIOJUUGÛISVOH CFFJOëVTTFO -JQPNF [FJHFO FJOF NFJTU MÅQQDIFOBSUJHF #JOOFOTUSVLUVS NJU WFSNJO EFSUFO #JOOFOFDIPT )JOHFHFO TJOE "UIFSPNF VOE
3ONOGRAPHIE DER (AUT UND 3UBKUTIS EINSCHLIELICH SUBKUTANER ,YMPHKNOTEN
;ZTUFOFDIPÅSNFSNJU,POLSFNFOUFOTPXJFEPSTBMFS 4DIBMMWFSTUÅSLVOHNJUFJO[FMOFO4DIBMMTDIBUUFO ;VS TPOPHSBQIJTDIFO %JĒFSFO[JBMEJBHOPTF TJOE JOTCFTPOEFSF EBT &DIPWFSIBMUFO EFT 5VNPST JO #F[VHBVG%JDIUF 4USVLUVS 7FSUFJMVOH EFTTFO "C HSFO[VOH[VS5JFGFVOE[VS4FJUFTPXJFEBTEPSTBMF 4DIBMMWFSIBMUFOWPOFOUTDIFJEFOEFS#FEFVUVOH%JF EJĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDIF #FVSUFJMVOH TPMMUF JNNFS JN (FTBNUBTQFLU [VTBNNFO NJU EFN LMJOJTDIFO #FGVOEFSGPMHFO
MFOFO-ZNQILOPUFO< >*OEFS%JBHOPTUJL EFSBSUJHFS 7FSÅOEFSVOHFO IBU TJDI EJF 'FJOOBEFM BTQJSBUJPOT[ZUPMPHJF TFJU MÅOHFSFN BMT HÛOTUJH FS XJFTFO BVDIXFOOTJFTQF[JFMMJOEFS/BDITPSHFEFT NBMJHOFO .FMBOPNT FIFS TFMUFO BOHFXFOEFU XJSE < >*OEFONFJTUFO;FOUSFOXFSEFOTVT QFLUF#FGVOEFFYTUJSQJFSUVOEBOTDIMJFFOEIJTUP MPHJTDI VOUFSTVDIU +FEPDI HFSBEF CFJ [ZUPMPHJTDI VOEIJTUPMPHJTDICFOJHOFO#FGVOEFOXÛSEFOTJDI NJU&UBCMJFSVOHEFS'FJOOBEFMBTQJSBUJPOT[ZUPMPHJF VOOÕUJHF PQFSBUJWF *OUFSWFOUJPOFO WFSNFJEFO MBT 4POPHSBQIJTDIPSJFOUJFSUF'FJOOBEFMBTQJSBUJPOT[ZUPMPHJF TFO%JFNFJTUFO&SGBISVOHFOCF[ÛHMJDIEFS'FJO OBEFMBTQJSBUJPOT[ZUPMPHJF CFJ .FMBOPNNFUBTUBTFO [VS%JBHOPTUJLWPO.FMBOPNNFUBTUBTFO CVOEFT VOE XFMUXFJU XVSEFO EVSDI FJOF ,PPQF SBUJPO [XJTDIFO EFS %FSNBUPMPHJTDIFO "CUFJMVOH .FUBTUBTJFSVOHTUSFOETVOE;JFMTFU[VOHFJOFS.FMBOPN EFS 6OJWFSTJUÅUTIBVULMJOJL $IBSJUÊ JO #FSMJO VOE OBDITPSHF EFS )ÅNBUPMPHJF 0OLPMPHJF EFT #VOEFTXFIS %JF1SPHOPTFEFTNBMJHOFO.FMBOPNTJTUJOFSTUFS LSBOLFOIBVTFT 6MN TFJU HFTBNNFMU %JF JN -JOJFWPOEFS&JOESJOHUJFGFEFT1SJNÅSUVNPST[VN 'PMHFOEFOEBSHFTUFMMUFO%BUFOFOUTUBNNFOEJFTFS ;FJUQVOLU EFS &STUEJBHOPTF BCIÅOHJH 7PSSBOHJHFT "SCFJUTHSVQQF ;JFMJTUEBIFSOFCFOEFS1SÅWFOUJPOEJF'SÛIFSLFO OVOHFJOFT.FMBOPNTJOFJOFNLVSBUJWFO4UBEJVN VOE EJF GSÛI[FJUJHF &SLFOOVOH VOE 7FSJê[JFSVOH -ZNQILOPUFOTPOPHSBQIJF WPO.FUBTUBTFO%FOOPDITUFSCFOBVDIIFVUFOPDI BMMFS1BUJFOUFOBOEFO'PMHFOJISFT.FMBOPNT %JF SFHJPOÅSFO -ZNQILOPUFOTUBUJPOFO VOE EJF %JFTFSGPSEFSUFJOF/BDITPSHFGÛSBMMF.FMBOPNQB FOUTQSFDIFOEFO *OUSBOTJU4USFDLFO WPO VOTF UJFOUFO EJFBVGHSVOEEFSIPIFO,PTUFOVOE;FJU MFLUJFSUFO1BUJFOUFOXVSEFONJU)JMGFFJOFT m JOUFOTJWJUÅU KFEPDI TUBEJFOHFSFDIU FSGPMHFO NVTT .)[ -JOFBSTDBOOFST JO SFHFMNÅJHFO "CTUÅOEFO #JTIFS FYJTUJFSFO LFJOF BOFSLBOOUFO QSPTQFLUJWFO LPOUSPMMJFSU %JF *OUFSWBMMF CFUSVHFO SFTQFLUJWF 4UVEJFO EJFEFO8FSUEFS/BDITPSHFGÛS.FMBOPN .POBUF BCIÅOHJH WPO 4UBEJVN VOE ;FJUSBVN QBUJFOUFOCFMFHFO<>*OFJOJHFO"SCFJUFOXJSEKFH TFJU &STUEJBHOPTF (SÕF EFS TVTQFLUFO 3BVNGPS MJDIFS#FOFêUEFS/BDITPSHFCF[XFJGFMUVOEBMTFJO EFSVOH VOE TPOPNPSQIPMPHJTDIF $IBSBLUFSJTUJ [JHFS8FSUEFS/BDITPSHFFJOFWFSMÅOHFSUF,FOOUOJT LB XVSEFO KFXFJMT JO [XFJ BVGFJOBOEFS TFOLSFDIU FJOFS GÛS EFO 1BUJFOUFO JOGBVTUFO .FUBTUBTJFSVOH TUFIFOEFO 4DIOJUUFCFOFO EPLVNFOUJFSU *N 6M BOHFHFCFO<>*OEFO&NQGFIMVOHFOEFS%FVUTDIFO USBTDIBMMBMTTVTQFLUHBMUKFEF3BVNGPSEFSVOH EFSNBUPMPHJTDIFO(FTFMMTDIBѫ[VS%JBHOPTUJL ѮF NN EJF TJDI FDIPBSN CBMMPOJFSU PEFS OPDI PWBM SBQJF VOE /BDITPSHF EFT NBMJHOFO .FMBOPNT < NJU EF[FOUSBMJTJFSUFO 3FTUCJOOFOFDIPT EBSTUFMMUF > êOEFU EJF 'FJOOBEFMBTQJSBUJPOT[ZUPMPHJF LFJOF PEFSTJDIFOUTQSFDIFOEEFSWPO7BTBMMPFUBM<> WPSHFTUFMMUFO,SJUFSJFOWFSIJFMU0WBMLPOêHVSJFSUF &SXÅIOVOH %VSDIEJF&JOGÛISVOHEFS8FJDIUFJMTPOPHSBQIJF 3BVNGPSEFSVOHFONJUFDIPSFJDIFN;FOUSVN )J JO EBT 3PVUJOFQSPHSBNN EFS .FMBOPNOBDITPSHF MVT[FJDIFO XVSEFOBMTSFBLUJWWFSHSÕFSUF-ZNQI MBTTFOTJDIWJFMF-ZNQILOPUFONFUBTUBTFOCFJ1BUJ LOPUFO FJOHFTUVѫ VOE XVSEFO TPOPHSBQIJTDI JN FOUFO EJFNJUFJOFS5VNPSEJDLFHSÕFS NNFJO "CTUBOE WPO 8PDIFO LPOUSPMMJFSU /VS JN 'BMM IPIFT.FUBTUBTJFSVOHTSJTJLPIBCFO< > JOFJ WPO (SÕFOXBDITUVN PEFSVOE ¨OEFSVOH EFT OFNOPDIOJDIUQBMQBCMFO;VTUBOEOBDIXFJTFOVOE &DIPNVTUFSTJN4JOOFEFSPCFOHFOBOOUFO,SJUFSJ JOTHFTBNUMJFTJDIEJF&OUEFDLVOHWPO.FUBTUBTFO FOXVSEFFJOF'FJOOBEFMBTQJSBUJPOT[ZUPMPHJFFJOFS VN FUXB WFSCFTTFSO < > &T JTU EFOLCBS TPMDIFOBOTPOTUFOBMTCFOJHOFFJOHFTUVѫFO-ÅTJPO EBTTEJFGSÛIF&SLFOOVOHWPO-ZNQILOPUFONFUB WPSHFOPNNFO TUBTFOTPHBSEJF1SPHOPTFCFFJOëVTTFOLÕOOUF< m> OBDIEFN"SCFJUFOWPO$BMMFSZFUBM<> $BMBCSPFUBM<>VOE#FWJMBRVBFUBM<>[FJHUFO EBTT EJF +BISFTÛCFSMFCFOTSBUF [XJTDIFO VOE WBSJJFSU BCIÅOHJHWPOEFS"O[BIMEFSCFGBM
s +URSE
'FJOOBEFMBTQJSBUJPOT[ZUPMPHJF QBMQBUPSJTDI VOETPOPHFTUFVFSU %JF 'FJOOBEFMBTQJSBUJPOT[ZUPMPHJF XVSEF EVSDIHF GÛISUXJFWPO4DIPFOHFOFUBM< >VOE#JOEFS FU BM CFTDISJFCFO <> %JF 4POPTUFVFSVOH XVSEF HFOFSFMM[VSTPOPHSBQIJTDIFO4JDIFSVOHEFS/BEFM QPTJUJPO JO EFS CFUSFĒFOEFO -ÅTJPO WPS "VTMÕTVOH FJOFS"TQJSBUJPOEVSDIHFGÛISU %JF "TQJSBUJPO FSGPMHUF JN 'BMMF WPO JOUSBBCEP NJOFMMFO 3BVNGPSEFSVOHFO NJU FJOFS H /BEFM WPO m NN -ÅOHF NJU /BEFMGÛISVOH TPOTU NJU FJOFS m H /BEFM %BT BTQJSJFSUF .BUFSJBM XVSEF OBDI .BZ(SÛOXBME(JFNTB HFGÅSCU .ÕH MJDIF6STBDIFOGÛSFJOFJOHFTDISÅOLUBVTTBHFLSÅѫJ HFT "TQJSBU XBSFO WPS BMMFN [FMMBSNF "TQJSBUF BVT OBSCJHFS 6NHFCVOH /FLSPTFO PEFS ÛCFSNÅJHF ,POUBNJOBUJPO EFT "TQJSBUFT NJU #MVU 5VNPS[FM MFO FJOFT NBMJHOFO .FMBOPNT MBTTFO TJDI TFIS HVU BTQJSJFSFOVOEQSÅTFOUJFSFOTJDINPSQIPMPHJTDIBMT NFJTUHSPF EJTTP[JJFSUHFMBHFSUF TFISHVUFSIBMUFOF NPOPPEFSQMFPNPSQIFFQJUIFMPJEFPEFSTQJOEFMJHF ;FMMFONJUHSPFO,FSOFOVOEUFJMXFJTF,FSOJOLMV TJPOFO HSBOVMÅSTUSVLUVSJFSUFN;ZUPQMBTNB IÅVêH QSPNJOFOUFO /VLMFPMFO VOE BUZQJTDIFO .JUPTFO %JF ,SJUFSJFO GÛS FJO EJBHOPTUJTDIFT "TQJSBU XBSFO TFIS TUSFOH NJOEFTUFOT WJUBMF ;FMMFO BVG [XFJ 0CKFLUUSÅHFSO< > /FCFOXJSLVOHFOXVSEFOFCFOTPXFOJHXJF4UJDI LBOBMNFUBTUBTJFSVOHFOCFPCBDIUFU4FMCTU3BVNGPS EFSVOHFO VOUFS NN XBSFO QSPCMFNMPT QVOL UJFSCBS8FOOEJF'FJOOBEFMBTQJSBUJPOT[ZUPMPHJFFJO
NBMJHOFT &SHFCOJT MJFGFSUF XVSEFO FOUTQSFDIFOEFT 4UBHJOHCF[JFIVOHTXFJTFBEÅRVBUFѮFSBQJFO JOEFS 3FHFM FJOF PQFSBUJWF &OUGFSOVOH FJOHFMFJUFU 'BMMT EBT "TQJSBU iOJDIUEJBHOPTUJTDIu BVTêFM FSGPMHUF FJOF8JFEFSIPMVOHEFSTPOPHFTUFVFSUFO'FJOOBEFM BTQJSBUJPOT[ZUPMPHJF &JO [ZUPMPHJTDI BMT CFOJHOF PEFS GSBHMJDI CFOJHOF FJOHFTUVѫFS #FGVOE XVSEF LMJOJTDI VOE TPOPHSBQIJTDI OBDILPOUSPMMJFSU %JF 1VOLUJPOTFSHFCOJTTF XVSEFO FOUXFEFS EVSDI )JT UPMPHJF PEFS EVSDI LMJOJTDIF VOE TPOPHSBQIJTDIF 7FSMBVGTCFPCBDIUVOHFO ÛCFS NJOEFTUFOT .POBUF ÛCFSQSÛѫ 'PLVTTJFSU NBO BVG EJF LMFJOFO 3BVNGPSEFSVO HFO EJF BVGHSVOE JISFS HFSJOHFO (SÕF VOE JISFS BOBUPNJTDIFO -PLBMJTBUJPO EFS 1BMQBUJPO MFJDIUFS FOUHFIFOLÕOOFO TPGBOEFOTJDIJN;FJUSBVNPIOF 4POPHSBQIJFOBDITPSHFJOEFO+BISFOmOVS 3BVNGPSEFSVOHFO NNNJUFJOFS4FOTJUJWJ UÅUWPO VOEFJOFNOFHBUJWFO7PSIFSTBHFXFSU WPO %BHFHFO GBOEFO TJDI NJU SFHFMNÅJ HFO 3PVUJOFVMUSBTDIBMMLPOUSPMMFO WPO m 3BVNGPSEFSVOHFO NN NJU FJOFS 4FOTJUJWJUÅU WPO VOEFJOFS4QF[JêUÅUWPO< > *N MFU[UFO +BIS[FIOU HBCFO "SCFJUFO < >)JOXFJTFBVGFJOFHFTUFJHFSUF&ē[JFO[EFS.F MBOPNOBDITPSHF EVSDI )JO[VOBINF EFS .)[ 4POPHSBQIJF EFS -ZNQILOPUFO VOE 8FJDIUFJMF 8FJUFSF"SCFJUFOLPOOUFO[FJHFO EBTTEBT(FTBNU ÛCFSMFCFO WPO .FMBOPNQBUJFOUFO NJU EFS "O[BIM EFS NFUBTUBUJTDI CFGBMMFOFO -ZNQILOPUFO BCOBIN <>*OTHFTBNUXVSEFOEVSDI)JO[VOBINFEFT6M USBTDIBMMTJOEJF/BDITPSHFXFOJHFS#FGVOEFQVOL
"CC'FJOOBEFM"TQJSBUJ POT[ZUPMPHJF/BEFMTQJU[F JN;FOUSVNFJOFTTVTQFL UFO-ZNQILOPUFOTEJSFLU WPS"TQJSBUJPO
3ONOGRAPHIE DER (AUT UND 3UBKUTIS EINSCHLIELICH SUBKUTANER ,YMPHKNOTEN
UJFSU EJFQFSTFIÅVêHFS FJO iOJDIUEJBHOPTUJTDIFTu [ZUPMPHJTDIFT3FTVMUBU[VS'PMHFIBCFOXJF-JQPNF PEFS4FSPNF TPEBTTEJF"O[BIMEFS"TQJSBUFPIOF "VTTBHF iOJDIUEJBHOPTUJTDIu BCOBIN4JFLPOOUFO NJU)JMGFEFT6MUSBTDIBMMTMFJDIUFSBQSJPSJBMTCFOJH OF#FGVOEFFJOHFTDIÅU[UXFSEFOVOEXBSFO[VEFN CFRVFNTPOPHSBQIJTDILPOUSPMMJFSCBS .JUEFSTPOPHFTUFVFSUFO'FJOOBEFMBTQJSBUJPOT[Z UPMPHJF XVSEF EJF 1VOLUJPO WPO LMFJOFO TVTQFLUFO 3BVNGPSEFSVOHFO PIOF XFTFOUMJDIF #FFJOUSÅDIUJ HVOHEFS4FOTJUJWJUÅUNÕHMJDI%JFIJFSWPSMJFHFOEFO &SHFCOJTTF [FJHFO FJOF IPIF 4FOTJUJWJUÅU JO ,PN CJOBUJPO NJU 6MUSBTDIBMMOBDITPSHF BN NFUBTUBTJF SFOEFO .FMBOPN WPO FJOFS 4QF[JêUÅU WPO VOE7PSIFSTBHFXFSUFOGÛSQPTJUJWWPO VOEGÛSOFHBUJWWPO 'BMTDIQPTJUJWF&SHFC OJTTFUSBUFOJOLFJOFN'BMMBVG ;VTÅU[MJDI LPOOUFO EVSDI )JO[VOBINF EFT 6M USBTDIBMMT NJU [XFJGFMTGSFJFS -PLBMJTJFSCBSLFJU EFS /BEFM'FIMQVOLUJPOFOWFSNJFEFOXFSEFO< > XPCFJ TJDI WPS BMMFN IJOTJDIUMJDI EFS LMFJOFO 3BVNGPSEFSVOHFO FJO -FSOFĒFLU [FJHUF .JU EFS MBOHKÅISJHFO[ZUPMPHJTDIFO&SGBISVOHNJU.FMBOP NFO XVSEFO TFMCTU [VTÅU[MJDIF 5FDIOJLFO XJF EJF *NNVO[ZUPMPHJF<>PEFSEJFLÛS[MJDIFNQGPIMFOF "OXFOEVOHWPO&MFLUSPOFONJLSPLPQJF[VS7FSJê [JFSVOHWPO.FMBOPN[FMMFO<>ÛCFSëÛTTJH"VDI EJF ,FOOUOJT FJOFT .FMBOPNT BVT EFS "OBNOFTF EFT 1BUJFOUFO JTU OJDIU FOUTDIFJEFOE XJF EJF ;BI MFOEFS1SJNÅSEJBHOPTUJLFOFJOFT.FMBOPNTEVSDI SFJOF;ZUPMPHJF[FJHFO<> BOEFSTBMT&SGBISVOHFO
"CC#FJEJFTFN1BUJFOUFO XVSEFSFDIUTVOEMJOLTBYJMMÊS KFFJOIJTUPMPHJTDIUVNPS GSFJFS4FOUJOFM-ZNQILOPUFO FOUGFSOU%FSIJFSEBSHFTUFMMUF -ZNQILOPUFOXVSEFEVSDI EJF4FOUJOFM-ZNQILOPUFO %BSTUFMMVOHNJUSBEJPBLUJWFS .BSLJFSVOHVOECMBVFS'BSC NBSLJFSVOHOJDIUFSLBOOUVOE CFMBTTFO%BFSBCFSCFSFJUT QSÊPQFSBUJWTPOPHSBQIJTDI BVõÊMMJHFSTDIJFO XVSEFFJOF 'FJOOBEFMQVOLUJPOT[ZUPMPHJF QPTUPQFSBUJWEVSDIHFGàISU VOEFSHBCFJOF-ZNQILOPUFO NFUBTUBTF%JFOBDIGPMHFOEF LPNQMFUUF-ZNQILOPUFOEJT TFLUJPOSFDIUTBYJMMÊSFSCSBDIUF FJOFOQPTJUJWFO-ZNQILOPUFO EFSPIOF'FJOOBEFMQVOLUJ POT[ZUPMPHJFWFSQBTTUXPSEFO XÊSF
BO.FMBOPNNFUBTUBTFOEFS.BNNBJOEFS-JUFSB UVSCFSJDIUFO<>4FMCTUEJFJOEFS#FSMJOFS(SVQ QF BOHFXFOEFUF 5ZSPTJOBTFSFWFSTF5SBOTTLSJQUBTF 1PMZNFSBTFLFUUFOSFBLUJPOBO'FJOOBEFMBTQJSBUFOBO CFTPOEFST [FMMBSNFO PEFS OFLSPUJTDIFO 3BVNGPS EFSVOHFO < > SÛDLUF EVSDI EJF [VOFINFOEFO TPOPHSBQIJTDIFO VOE [ZUPMPHJTDIF &SGBISVOHFO HFSBEF NJU TPMDIFO -ÅTJPOFO JO EFO )JOUFSHSVOE "VDI EJF "OXFOEVOH EFS VMUSBTDIBMMHFTUFVFSUFO 'FJOOBEFMBTQJSBUJPOT[ZUPMPHJFBN4FOUJOFM-ZNQI LOPUFOXVSEFJOFJOFSHSPFOQSPTQFLUJWFO4UVEJF 'ÕSEFSVOH EVSDI EJF %FVUTDIF ,SFCTIJMGF VOE FJOFS'PMHFTUVEJFHFUFTUFU#FJ1BUJFOUFOXVSEF IJFSFJOF'FJOOBEFMBTQJSBUJPOT[ZUPMPHJFOVSEVSDI HFGÛISU CFJ 1BUJFOUFO EJF JN 6MUSBTDIBMM FJOF TVT QFLUF TPOPHSBQIJTDIF %BSTUFMMVOH BVGXJFTFO %JF 5VNPSEBUFO XBSFO [VNFJTU OPDI OJDIU CFLBOOU IJTUPMPHJTDIJNNVOPIJTUPMPHJTDI HFTJDIFSUF 7PSQPTUFO-ZNQILOPUFO XVSEFO EVSDI EJF ,PN CJOBUJPOWPO6MUSBTDIBMMVOE'FJOOBEFMBTQJSBUJPOT [ZUPMPHJF FOUEFDLU 6OUFSTVDIVOHFO XBSFO GBMTDIOFHBUJW XPCFJEFSOJDIUFSLBOOUFO4FOUJ OFM-ZNQILOPUFOOVS;FMMFO[FJHUFO EJFOVSJOEFS *NNVOIJTUPMPHJFQPTJUJWXBSFO< > ;VTBNNFOGBTTFOE [FJHUF TJDI EJF ,PNCJOBUJPO WPO6MUSBTDIBMMJOEFS.FMBOPNOBDITPSHFNJUVMUSB TDIBMMHFGÛISUFS 'FJOOBEFMBTQJSBUJPOT[ZUPMPHJF FOU TQSFDIFOEFSTVTQFLUFS#FGVOEF FJOFFOUTQSFDIFOEF TPOPHSBQIJTDIF QVOLUJPOTUFDIOJTDIFVOE[ZUPMPHJ TDIF&SGBISVOHWPSBVTHFTFU[U BMT.FUIPEFEFSFST
s +URSE
UFO8BIM[VSGSÛIFO%JBHOPTUJLWPO-ZNQILOPUFO 5BCFMMF&DIPBSNFVOEFDIPSFJDIF4USVLUVSFO VOE8FJDIUFJMNFUBTUBTFOEFTNBMJHOFO.FMBOPNT &DIPBSNF4USVLUVSFO
6OUFSTVDIVOHTUFDIOJLVOE4ZTUFNBUJLEFS4POPHSBQIJF EFS)BVU .)[4POPHSBQIJF
4POPHSBQIJTDIF6OUFSTVDIVOHTUFDIOJL 8ÅISFOEEFS6OUFSTVDIVOHTPMMUFEFS1BUJFOUMJF HFO#FJ7FSMBVGTLPOUSPMMFO [VN#FJTQJFMWPOFOU [ÛOEMJDIFO %FSNBUPTFO JTU FJOF EFêOJFSUF -BHF EFT1BUJFOUFOWPOCFTPOEFSFS#FEFVUVOH EBFJOF VOUFSTDIJFEMJDIF )BVUTQBOOVOH [V VOUFSTDIJFE MJDIFS &DIPEJDIUF EFT (FXFCFT GÛISFO LBOO %JF VOUFSTVDIUFO4USVLUVSFOTPMMUFOJO[XFJTFOLSFDIU [VFJOBOEFS TUFIFOEFO 4DIOJUUFCFOFO VOUFSTVDIU XFSEFO #FJ EFS #JMEFS[FVHVOH TPMMUF EBT 6MUSB TDIBMMHFSÅUTPFJOHFTUFMMUTFJO EBTTEFS/BICFSFJDI HFSBEF [V FSLFOOFO JTU *OTCFTPOEFSF TPMMUF WFS NJFEFOXFSEFO EBTTEBT&JOHBOHTFDIPEJFEBSVO UFSMJFHFOEFOFDIPÅSNFSFO4USVLUVSFOÛCFSTUSBIMU #FJ FJOFS [V TUBSLFO 7FSTUÅSLVOH EFS &DIPT JN )BVUPCFSëÅDIFOCFSFJDILBOOTPOTUFJOFDIPBSNFT #BOE VOUFS EFN &JOHBOHTFDIP NÕHMJDIFSXFJTF ÛCFSTFIFO XFSEFO *N (FHFOTBU[ [VS -ZNQI LOPUFOTPOPHSBQIJF XJSE CFJ EFS .)[)BVU TPOPHSBQIJF NJU FJOFS 'BMTDIGBSCLPEJFSVOH TUBUU FJOFS (SBVLPEJFSVOH HFBSCFJUFU VN BVDI GFJOFSF (FXFCFTUSVLUVSFOCFTTFSBVëÕTFO[VLÕOOFO#JT BVGXFOJHF"VTOBINFOJTUFTNÕHMJDI JNNFSNJU EFSHMFJDIFO,PEJFSVOHVOEBVDINJUEFSHMFJDIFO 5JFGFOWFSTUÅSLVOHTLVSWF[VBSCFJUFO%JFTFSMFJDI UFSU 7FSMBVGTLPOUSPMMFO XFMDIF NJU EFS 5FDIOJL EFS %FOTJUPNFUSJF RVBOUJUBUJW FSGPMHFO LÕOOFO #FJ EFS %FOTJUPNFUSJF JO EFS )BVUTPOPHSBQIJF XJSE FJOF NJUUMFSF &DIPJOUFOTJUÅU FJOFS SFHJPO PG JOUFSFTUCFSFDIOFU%BCFJXJSEKFEFNFJO[FMOFO1J YFMJOEJFTFSSFHJPOPGJOUFSFTUFOUTQSFDIFOETFJOFS &DIPJOUFOTJUÅU FJO 8FSU BVG FJOF 'BSCTLBMB WPO m [VHFXJFTFO 4FIS FDIPSFJDIF "SFBMF IBCFO EFNFOUTQSFDIFOE IPIF 8FSUF FDIPBSNF "SFBMF OJFESJHF8FSUF%JF(SÕFJTUEJNFOTJPOTMPT<>
#FVSUFJMVOHEFS)BVUTPOPHSBNNF ¨IOMJDIXJFCFJEFS#FVSUFJMVOHWPOIJTUPMPHJTDIFO 1SÅQBSBUFOEFS)BVUXFSEFOBVDI4POPHSBNNFWPO EFS0CFSëÅDIF[VS5JFGFIJOGPSUTDISFJUFOECFVSUFJMU 8FTFOUMJDIJTUEBCFJEJF6OUFSTDIFJEVOHWPOFDIP SFJDIFO VOE FDIPBSNFO 4USVLUVSFO "MT FDIPBSN XFSEFO 4USVLUVSFO CF[FJDIOFU EJF XFOJHFS &DIPT BMTEBTLPSJBMF#JOEFHFXFCFBVGXFJTFO BMTFDIPSFJDI
'MàTTJHLFJU 8BTTFS ;ZTUFOJOIBMU ½EFN ;FMMVMÊSFT*OmMUSBU /FPQMBTJF &OU[àOEVOHTJOmMUSBU "NPSQIFT.BUFSJBM BLUJOJTDIF&MBTUPTF &DIPSFJDIF4USVLUVSFO -VGU ,PMMBHFO ,PSJBMFT#JOEFHFXFCF 4VCLVUBOF4FQUFO .VTLFMGBT[JF ,BML $BMDJOPTJTDVUJT ,OPDIFO
4USVLUVSFO EJFFJOF&DIPHFOJUÅUXJFPEFSTUÅSLFSBMT EBTLPSJBMF#JOEFHFXFCFIBCFO 5BCFMMF ;VOÅDITU XJSE ÛCFSQSÛѫ PC "SUFGBLUF JO EFS 8BTTFSWPSMBVGTUSFDLF OBDIXFJTCBS TJOE %BT &JO HBOHTFDIP XJSE CF[ÛHMJDI TFJOFS &DIPHFOJUÅU TFJ OFS #SFJUF VOE TFJOFS )PNPHFOJUÅU BOBMZTJFSU *N ,PSJVNXFSEFOWFSNFISUFPEFSWFSNJOEFSUF&DIPT TPXJFQBUIPMPHJTDIF4USVLUVSFOEPLVNFOUJFSU(MFJ DIFTHJMUGÛSEJF4VCLVUJT #FJEFS#FVSUFJMVOHWPO)BVUUVNPSFOTPMMUFNBO EJF .PSQIF CFTDISFJCFO VOE EBCFJ JOTCFTPOEF SF BVG EJF 5VNPSGPSN EJF 5VNPSCFHSFO[VOH VOE EBT EPSTBMF 4DIBMMWFSIBMUFO FJOHFIFO 'FSOFS TPMMUF EJF %JDLF EFT 5VNPST JO .JMMJNFUFSO TPXJF SFMBUJW JO#F[VH[VS%JDLFEFT,PSJVNTBOHFHFCFOXFSEFO VOE TDIMJFMJDI EJF %JDIUF EFT 5VNPST CFTDISJF CFO PEFS BVDI EFOTJUPNFUSJTDI WFSNFTTFO XFSEFO #FJ EFS 7FSNFTTVOH EFT 5VNPST IBU TJDI CFXÅISU JO "OBMPHJF [VS #SFTMPX%JDLF EBT &JOHBOHTFDIP XFMDIFT BN ¾CFSHBOH WPO EFS 8BTTFSWPSMBVGTUSF DLF[VN4USBUVNDPSOFVNFOUTUFIU OJDIUPEFSOVS IBMCNJU[VNFTTFO%JFTTPMMUFKFEPDITUBOEBSEJTJFSU FSGPMHFO<> 8JDIUJHF*OGPSNBUJPOFOÛCFS(FXFCFFJHFOTDIBG UFO XFSEFO IÅVêH EVSDI EJF "SUFGBLUF WFSNJUUFMU #JMEBSUFGBLUF TJOE &DIPT EJF LFJOFS BOBUPNJTDIFO 4USVLUVS FOUTQSFDIFO KFEPDI EVSDI BOBUPNJTDIF 4USVLUVSFO IFSWPSHFSVGFO XFSEFO FT TFJ EFOO FT CFTUFIFO HSPCF &JOTUFMMVOHTGFIMFS %JF "SUFGBLUF LÕOOFOUFJMTTFISTUÕSFOETFJO UFJMTBCFSBVDITFIS BVGTDIMVTTSFJDI %JF XJDIUJHTUFO "SUFGBLUF JO EFS .)[4POPHSBQIJFTJOE
3ONOGRAPHIE DER (AUT UND 3UBKUTIS EINSCHLIELICH SUBKUTANER ,YMPHKNOTEN
%#'#+ " #!'(+
. * 2 ",#!
#!'(+ -', *+,3,1-'! 1 ('(
(*&"%* &$ ,) )#!&$ ##)*(+"*+(
.)* ,) $-,'+- $-,' & -&(* / .$' &$/.*&$ #* (# ( ##) ** %
$,#'#+ " *,(+ +)#'(1 %%-%2* +*1#'(& #' *#'!,# " *)# ',+ " # -'!
-) * #1# %% * #-&+ * 3* ,,!
+%#(& .+ 0+)% #'"(&(! ' "(+ (*'10+, '
' #%,*,#(' && /1#+#('
',#!( +#&)% / .+ ',#!( &%#!' #' *#'!,# " *)# ',+ " # -'!
#' ' #%,*,#(' #+,( !+ * /1#+#(' ' #%,*,#(' /1#+#(' + #' #%,* ', #%+
"CC 0SHBOJHSBNN %JõFSFO[JBMEJBHOPTUJTDIF "CLMÊSVOH NJUUFMT .)[4POPHSBQIJF CFJ WFSEÊDIUJHFO)BVUUVNPSFO-.. -FOUJHFSNBMJHOB.FMBOPN
4DIBMMTDIBUUFO )JOUFS FJOFN TUBSLFO 3FëFL UPS )ZQFSLFSBUPTF $BMDJOPTJT DVUJT FOUTUFIU FJOF 4DIBUUFO[POFEVSDI3FëFYJPOVOE"CTPSQUJPO %PSTBMF 4DIBMMWFSTUÅSLVOH &JOF FDIPBSNF PEFS FDIPGSFJF ;POF JN 6OUFSTVDIVOHTBSFBM GÛISU BVG HSVOEEFTGFIMFOEFO&OFSHJFWFSMVTUFT[VFJOFSEPS TBMFO &DIPWFSTUÅSLVOH 7PSLPNNFO IJOUFS ;ZTUFO VOE"CT[FTTFOTPXJFTPMJEFO5VNPSNBTTFO ;ZTUFOSBOETDIBUUFO 7PN "QQMJLBUPS USFĒFO 4DIBMMXFMMFOBVGFJOF;ZTUF BN;ZTUFOSBOELPNNU FT[VS4USFVVOHPEFS#SFDIVOH JOCFJEFO'ÅMMFOKF EPDI [VN &OFSHJFWFSMVTU %FS ;ZTUFOSBOETDIBUUFO JTUFJOF'PMHFEJFTFT&OFSHJFWFSMVTUFT 8JFEFSIPMVOHTFDIPT 8JFEFSIPMVOHTFDIPT USFUFO BVG XFOOIJOUFSFJOBOEFS[XFJPEFSNFISFSF(SFO[ ëÅDIFO NJU FJOFN IPIFO *NQFEBO[TQSVOH MJFHFO %JF6MUSBTDIBMMXFMMFOXFSEFOBOEFS[XFJUFO(SFO[ ëÅDIF SFëFLUJFSU XFSEFO EBOO BCFS OVS QBSUJFMM EVSDIEJFFSTUF(SFO[ëÅDIF[VN&NQGÅOHFS[VSÛDL HFMBTTFOVOEXJFEFS[VS[XFJUFO(SFO[ëÅDIFSFëFL UJFSU %JFTFS 1SP[FTT LBOO NFISGBDI TUBUUêOEFO %VSDIEJF-BVG[FJUWFSMÅOHFSVOHEFS6MUSBTDIBMMXFM MFXFSEFOEBOOFYBLUQBSBMMFM[VEFO(SFO[ëÅDIFO JOJNNFSHMFJDIFO"CTUÅOEFOXJF[XJTDIFOEJFTFO CFJEFO (SFO[ëÅDIFO 8JFEFSIPMVOHTFDIPT JN #JME BCHFCJMEFU
&JOTBU[EFS.)[4POPHSBQIJFJOEFSEFSNBUPMPHJTDIFO 1SBYJT %JF.)[4POPHSBQIJFEFS)BVULBOOBMTOJDIU JOWBTJWFT CJMEHFCFOEEJBHOPTUJTDIFT 7FSGBISFO TJOOWPMMJOFJOFS)BVUBS[UQSBYJTFJOHFTFU[UXFSEFO %FO4DIXFSQVOLUJOEFSUÅHMJDIFO1SBYJTOJNNUEJF 6OUFSTVDIVOH WPO CFOJHOFO VOE NBMJHOFO )BVU UVNPSFO FJO %B FJOF TJDIFSF 6OUFSTDIFJEVOH WPO HVUBSUJHFONFMBOP[ZUÅSFO/ÅWJVOENBMJHOFN.F MBOPNTPOPHSBQIJTDIOJDIUNÕHMJDIJTU CFTDISÅOLU TJDI EFS &JOTBU[ BVG EJF TPOPHSBQIJTDIF %JDLFO PEFS 5JFGFOCFTUJNNVOH TPXJF BVG ,POUSPMMVOUFS TVDIVOHFOCFJNFMBOP[ZUÅSFO/ÅWJCFTPOEFSTWPN LPOHFOJUBMFO5ZQPEFS$PNQPVOE5ZQ #FJ WFSEÅDIUJHFO )BVUUVNPSFO "CC LÕOOFO UZQJTDIF TPOPHSBQIJTDIF 1IÅOPNFOF VOE .VTUFS EJF%JBHOPTFFSMFJDIUFSO 4P MÅTTU TJDI CFJTQJFMTXFJTF EBT ,FSBUPBLBOUIPN TPOPHSBQIJTDIEVSDITFJOFUJFGJOT,PSJVNSFJDIFO EF[FOUSBMF7FSIPSOVOHWPOFJOFN#BTBMJPNVOUFS TDIFJEFO "CC *O'BMMCFJTQJFMXVSEFFJOFKÅISJHF'SBVNJUFJ OFSt;ZTUFiBN)BMT[VSPQFSBUJWFO&OUGFSVOH[VHF XJFTFO%VSDIEBTWPMMTUÅOEJHF'FIMFOEFSTPOPHSB QIJTDIFO .FSLNBMF GÛS FJOF &QJEFSNPJE[ZTUF XJF EFSMBUFSBMF4DIBMMTDIBUUFO EJFEPSTBMF4DIBMMWFSTUÅS LVOH PEFS JOIPNPHFOF &DIPT WPO 7FSLBMLVOHFO NVTTUF FJOF ;ZTUF KFEPDI BVTHFTDIMPTTFO XFSEFO "CC %FSIJTUPMPHJTDIF#FGVOEOBDI&Y[JTJPOJO
s +URSE
"CC,FSBUPBLBOUIPN LMJOJTDIFTVOETPOPHSBQIJTDIFT#JME .)[
"CC,VUBOF.FUBTUBTF LMJOJTDIFTVOETPOPHSBQIJTDIFT#JME .)[
3ONOGRAPHIE DER (AUT UND 3UBKUTIS EINSCHLIELICH SUBKUTANER ,YMPHKNOTEN
" $ ( $%(
0(')
'%/ *#%' # . %
%$"CC%JõFSFO[JBMEJBHOPT UJTDIF"CLMÊSVOH 5VNPS EJDLFONFTTVOHVOE'FTUMF HVOHEFT1SPDFEFSFNJUUFMT .)[4POPHSBQIJFCFJ CÚTBSUJHFO)BVUUVNPSFO
!" $ *#%'
# .%
%$" $ ( "$%# (%$% '& *#%' ! ,. ( %$ # ) $)(&' ' )(()$
(" %# + ') !" *$ %' .%$)" *( $*$ '& $)( *$
$' $ ) (*& ' . "" ' *#( ' ,. ( %$
'() ( %' *#' )) " +)" '-% '*' ,. ( %$
) ,. ( %$ # ) $)(&' ' )( ()$
"CC4LMFSPEFSNJGPSNFT#BTBMJPN LMJOJTDIFTVOETPOPHSBQIJTDIFT#JME .)[
UPUPCFTUÅUJHUFEFO7FSEBDIUFJOFSLVUBOFO.FUBTUB TFCFJOPDIVOCFLBOOUFN1SJNÅSUVNPST "VDIEJFJOEFSUÅHMJDIFO1SBYJTIÅVêHFOBLUJOJ TDIFO,FSBUPTFOMBTTFOTJDIBVGJISF*OêMUSBUJPOIJO VOUFSTVDIFO 0CFSëÅDIMJDIF 7FSÅOEFSVOHFO LÕO OFO TP BVDI HSPëÅDIJH NJU EFN $0 PEFS &SCJ VN-BTFS CFIBOEFMU XFSEFO XÅISFOE CFJ IÕIFSFS
&JOESJOHUJFGFEFS7FSEBDIUBVGFJOF,BO[FSJTJFSVOH [VS&Y[JTJPOWFSQëJDIUFU %JF 5JFGFOCFTUJNNVOH BOIBOE EFS TPOPHSBQIJ TDIFO&JOESJOHUJFGFIBUJOWJFMFO'ÅMMFOWPONBMJH OFO)BVUUVNPSFOFJOF,POTFRVFO[GÛSEJFPQFSBUJ WF7PSHFIFOTXFJTF "CC
s +URSE
4PFSMBVCUEJFHFOBVCFTUJNNUF5VNPSEJDLFFJOFT LMJOJTDIEJBHOPTUJ[JFSUFONBMJHOFO.FMBOPNTTDIPO WPSEFSQSJNÅSFO&Y[JTJPOEJF#FTUJNNVOHEFTSJDI UJHFO 4JDIFSIFJUTBCTUBOEFT VOE HJCU "VTLVOѫ [VS 1SPHOPTF "VDI#BTBMJPNFLÕOOFOJOWJFMFO'ÅMMFOBVGJISF WFSUJLBMF VOE IPSJ[POUBMF "VTEFIOVOH VOUFSTVDIU XFSEFO 0ѫNBMT FSHJCU TJDI EJF ѮFSBQJFFOUTDIFJ EVOH PC&Y[JTJPO ,SZPDIJSVSHJF $0PEFS&SCJ VN-BTFS TVQFSê[JFMMFT #BTBMJPN PEFS 3BEJBUJP BVTEFS#FVSUFJMVOHEFT4POPHSBNNT "CCJMEVOH [FJHU TPOPHSBQIJTDI EJF *OêMUSBUJPO FJOFTTLMFSPEFSNJGPSNFO#BTBM[FMMLBS[JOPNTBN,JF GFSXJOLFM"VGHSVOEEFSEPSTBMFO4DIBMMBVTMÕTDIVOH EVSDI FJO WFSCSFJUFSUFT &JOUSJUUTFDIP LBOO EJF 5JF GFOBVTEFIOVOHOJDIUEFêOJUJWCFTUJNNUXFSEFO6N FJOFLPNQMFUUF&OUGFSOVOH[VHFXÅISMFJTUFO TPMMUFEJF &Y[JTJPOEBIFSNJLSPTLPQJTDILPOUSPMMJFSUFSGPMHFO 8FJUFSF *OEJLBUJPOFO GÛS EJF IPDIGSFRVFOUF 4P OPHSBQIJFTJOEEJF%BSTUFMMVOHWPO;ZTUFO "CT[FT TFO CFJ &JUFSHFGÛMMUFO )PIMSÅVNFO *O[JTJPO
EBT "VGTQÛSFO WPO 'SFNELÕSQFSO (MBTTQMJUUFSO %PS OFO JOEFSLPTNFUJTDIFO$IJSVSHJFEBT"VGTQÛSFO WPO*NQMBOUBUFO 4JMJLPO (PSFUFY "SUFDPMM CF[JF IVOHTXFJTFEFSFO/BDILPOUSPMMF 7FSMBVGTLPOUSPMMFVOEѮFSBQJFLPOUSPMMFCFJ)ÅN BOHJPNFOCFJTQJFMTXFJTFOBDI'BSCTUPĔBTFSUIFSBQJF PEFSLSZPDIJSVSHJTDIFS#FIBOEMVOH #FXFSUVOH EFT 7FSMBVGT FJOFS 4LMFSPEFSNJF BO IBOEEFSTPOPHSBQIJTDIFO)BVUEJDLFOCFTUJNNVOH ;VTBNNFOGBTTFOE TJOE EJF XJDIUJHTUFO 7PSUFJMF EFS IPDIGSFRVFOUFO 4POPHSBQIJF EFS )BVU GÛS EJF )BVUBS[UQSBYJTOPDIFJONBMBVGHFGÛISU
.)[4POPHSBQIJF[VS#FVSUFJMVOHWPO#JOEF HFXFCTFSLSBOLVOHFO
%JF.)[4POPHSBQIJFIBUTJDI[VSSFQSPEV[JFS CBSFO )BVUEJDLFO VOE )BVUEJDIUFNFTTVOH WPS VOEXÅISFOEEFS#FIBOEMVOHWPOTLMFSPTJFSFOEFO &SLSBOLVOHFOCFXÅISU %FSTPOPHSBQIJTDIF#FGVOEEFS4LMFSPEFSNJF[FJHU JNFOU[ÛOEMJDIFO4UBEJVNFJOWFSCSFJUFSUFTVOEFDIP WFSNJOEFSUFT,PSJVN< >(FMFHFOUMJDI LÕOOFO WFSNFISU FDIPSFJDIF #JOEFHFXFCTTUSÅOHF JO EFS 4VCLVUJT BVѫSFUFO *N TLMFSPUJTDIFO 4UBEJVN EFS4LMFSPEFSNJFTJFIUNBOFJOTFISFDIPSFJDIFTVOE WFSCSFJUFSUFT,PSJVN#FJ'BT[JFOCFUFJMJHVOHFSLFOOU NBOFJOF;VOBINFEFS'BT[JFOEJDLF)BVUEJDLFONFT TVOHFOTJOETFISIJMGSFJDICFJEFSPCKFLUJWFO#FVSUFJ MVOHWPOѮFSBQJFWFSMÅVGFO[VN#FJTQJFMVOUFSFJOFS 167" ѮFSBQJF ¨IOMJDI XJF CFJ EFS 4LMFSPEFSNJF TJFIUNBOCFJTLMFSPEFSNJGPSNFO7FSÅOEFSVOHFOEFS DISPOJTDIFO(SBѫWFSTVT)PTU%JTFBTFFJOTFISFDIP SFJDIFTVOEEFVUMJDIWFSCSFJUFSUFT,PSJVN<> %JF 4USBIMFOêCSPTF JTU HFLFOO[FJDIOFU EVSDI FJO EFVUMJDIWFSCSFJUFSUFTVOETFISFDIPSFJDIFT,PSJVN 5FJMXFJTFJTUEJFHFTBNUF4VCLVUJTWPO#JOEFHFXFCT TUSÅOHFOEVSDI[PHFO TPEBTTEJF"CHSFO[VOH,PSJ VN4VCLVUJTOJDIUNFISNÕHMJDIJTU< > #FJEFSFPTJOPQIJMFO'BT[JJUJTFSLFOOUNBOJN4P OPHSBNN FJOF EFVUMJDI WFSCSFJUFSUF VOE FDIPWFS NJOEFSUF.VTLFMGBT[JF %BT 4POPHSBNN CFJ 1BUJFOUFO NJU FJOFN DISP OJTDIEJTLPJEFO-VQVTFSZUIFNBUPEFTXFJTUFJOEFVU MJDI WFSCSFJUFSUFT FDIPSFJDIFT &JOHBOHTFDIP VOE FJOF&DIPNJOEFSVOHJNPCFSFO,PSJVNBVG #FJEFS%FSNBUPNZPTJUJT[FJHFOTJDIJN'SÛITUB 7PSUFJMFGÛSEFO1BUJFOUFO EJVN JO EFS .)[4POPHSBQIJF FJO FDIPSFJDIFT x 4DIOFMMFSF*OGPSNBUJPOFO[VS1SPHOPTFJOTCF JOIPNPHFOFT&JOHBOHTFDIPTPXJFFJOWFSCSFJUFSUFT TPOEFSFCFJNNBMJHOFO.FMBOPN UFJMXFJTF FDIPWFSNJOEFSUFT ,PSJVN NJU UFJMXFJTF x 7FSCFTTFSUFT01.BOBHFNFOU VOTDIBSGFN ¾CFSHBOH [VS 4VCLVUJT %BT &DIP EFS 8FOJHFS/BDIFY[JTJPOFOCFJ#BTBMJPNFOVOE .VTLFMGBT[JF JTU VOUFSCSPDIFO *N 4QÅUTUBEJVN TQJOP[FMMVMÅSFO,BS[JOPNFO OJNNUEJF&DIPHFOJUÅUEFT,PSJVNTVOEEFS.VT #FTTFSF#FVSUFJMVOHWPO1SÅLBO[FSPTFO LFMGBT[JF[V<> 3JDIUJHFS4JDIFSIFJUTBCTUBOECFJEFS1SJNÅSFY[J %JF BLUJOJTDIF &MBTUPTF TUFMMU TJDI BMT FDIPBSNFT TJPOWPO.FMBOPNFO #BOEJNPCFSFO,PSJVNEBS%JF%JDLFEJFTFT#BO x 4DINFS[MPTF/BDITPSHFGÛS)BVUWFSÅOEFSVOHFO EFT FSMBVCU 3ÛDLTDIMÛTTF BVG EBT "VTNB EFS BL XJF UJOJTDIFO 4DIÅEJHVOH <> 'FSOFS êOEFU NBO FJO ,POHFOJUBMF/ÅWVT[FMMOÅWJ FDIPBSNFT #BOE JN PCFSFO ,PSJVN CFJ &L[FNFO 5VNPSFCFJ,JOEFSO )ÅNBOHJPNF .BTUP[ZUPNF
1TPSJBTJTWVMHBSJTVOE-JDIFOSVCFS<> &OU[ÛOEMJDIFO)BVUWFSÅOEFSVOHFO 4LMFSPEFSNJF %JF 5JFGF WPO 6M[FSBUJPOFO EJF #FVSUFJMVOH EFT QMBRVFT
6MLVTSBOEFTVOEEJF&DIPHFOJUÅUEFTVOUFSEFN6M 7PSUFJMFGÛSEJF1SBYJT LVTHFMFHFOFO,PSJVNTFSMBVCFO3ÛDLTDIMÛTTFÛCFS x ,PNQFUFO[HFXJOOEVSDINPEFSOF%JBHOPTUJL EFO)FJMVOHTWFSMBVG<> x &SIÕIUF4JDIFSIFJUCFJ01&OUTDIFJEVOHFO 'SJTDIF/BSCFOTUFMMFOTJDIJOEFS.)[4POP x &SIÕIUF1BUJFOUFOCJOEVOH HSBQIJF BMT FDIPBSNF 4USVLUVSFO EBS *N XFJUFSFO
3ONOGRAPHIE DER (AUT UND 3UBKUTIS EINSCHLIELICH SUBKUTANER ,YMPHKNOTEN
)FJMVOHTWFSMBVGOFINFOTJFBO&DIPHFOJUÅU[V<> %JF#FVSUFJMVOHEFS%JDLFEFSFDIPBSNFOCJTFDIP SFJDIFOIZQFSUSPQIFO/BSCFOFSMBVCUEJF,POUSPMMF EFTѮFSBQJFWFSMBVGT,FMPJEFTUFMMFOTJDIBMTFDIPBS NFUFJMXFJTF[VS5JFGFOVSOPDITDIMFDIUBCHSFO[CB SF4USVLUVSFOEBS<> %JF TPOPHSBQIJTDIF #FVSUFJMVOH EFS )BVUEJDLF VOE )BVUEJDIUF FSNÕHMJDIU FJOF PCKFLUJWF %PLV NFOUBUJPOEFS"S[OFJNJUUFMXJSLVOHVOE"S[OFJNJU UFMOFCFOXJSLVOH )BVUBUSPQIJF
XBTCFTPOEFSTJN 3BINFOWPOXJTTFOTDIBѫMJDIFO4UVEJFOWPO*OUFS FTTFJTU< >
-JUFSBUVS "MUNFZFS1 &M(BNNBM4 )PĒNBOO, 6MUSBTPVOE JOEFSNBUPMPHZ4QSJOHFS )FJEFMCFSH "MUNFZFS1 )PĒNBOO, 4UÛDLFS. (ÕSU[4 &M(BNNBM4 (FOFSBMQIFOPNFOBPGEFSNBUPMPHJDBMVMUSBTPVOE*O "MUNFZFS1 &M(BNNBM4 )PĒNBOO, )STH 6MUSBTPVOE JOEFSNBUPMPHZ 4QSJOHFS #FSMJO QQm "VUJFS 1 $PFCFSHI +8 #POJPM . %PSF +' EF 7SJFT & &HHFSNPOU". .BOBHFNFOUPGNFMBOPNBQBUJFOUT CFOFêUPGJOUFOTFGPMMPXVQTDIFEVMFJTOPUEFNPOTUSBUFE+ $MJO0ODPM BVUIPSSFQMZm #BMDI $. 4PPOH 4+ (FSTIFOXBME +& ѮPNQTPO +' 3FJOUHFO%4 $BTDJOFMMJ/ 6SJTU. .D.BTUFST,. 3PTT .* ,JSLXPPE +. "ULJOT .# ѮPNQTPO +" $PJU %( #ZSE% %FTNPOE3 ;IBOH: -JV1: -ZNBO() .PSBCJUP " 1SPHOPTUJD GBDUPST BOBMZTJT PG NFMBOPNB QBUJFOUT WBMJEBUJPO PG UIF "NFSJDBO +PJOU $PNNJUUFF PO $BODFSNFMBOPNBTUBHJOHTZTUFN+$MJO0ODPMm #BMDI$. 4PPOH4+ .VSBE5. *OHBMMT"- .BEEPY8" "NVMUJGBDUPSJBMBOBMZTJTPGNFMBOPNB***1SPHOPTUJD GBDUPSTJONFMBOPNBQBUJFOUTXJUIMZNQIOPEFNFUBTUBTFT TUBHF** "OO4VSHm #BTMFS($ 'BEFS%+ :BIBOEB" 4POEBL7, +PIOTPO5. ѮFVUJMJUZPGêOFOFFEMFBTQJSBUJPOJOUIFEJBHOPTJTPG NFMBOPNBNFUBTUBUJDUPMZNQIOPEFT+"N"DBE%FSNBUPM m #FWJMBDRVB3( $PJU%( 3PHBULP" :PVOFT3/ #SFOOBO .' "YJMMBSZ EJTTFDUJPO JO NFMBOPNB 1SPHOPTUJD WBSJBCMFTJOOPEFQPTJUJWFQBUJFOUT"OO4VSHm #JOEFS . ,JUUMFS ) 4UFJOFS " %PSĒOFS 3 8PMĒ , 1FIBNCFSHFS ) -ZNQI OPEF TPOPHSBQIZ WFSTVT QBMQBUJPO GPS EFUFDUJOH SFDVSSFOU EJTFBTF JO QBUJFOUT XJUI NBMJHOBOUNFMBOPNB&VS+$BODFSm #JOEFS5 'FJOOBEFMBTQJSBUJPOT[ZUPMPHJF7FSCFTTFSUF 1VOLUJPOTUFDIOJL NJU FJOFN OFVFO "TQJSBUJPOTHFSÅU 5VNPS%JBHѮFSm #JOEFS 5 4XPCPEOJL 8 8FDITMFS +( -PTDIJOHFS , &DLFSU& 4DIPFOHFO" )FJNQFM) %JUTDIVOFJU) <6MUSBTPVOE HVJEFE êOF BOE DPBSTFOFFEMF QVODUVSF PG UIF BCEPNJOBM BOE SFUSPQFSJUPOFBM TQBDF> %UTDI .FE 8PDIFOTDISm #MVN " #SFVOJOHFS ) +ÛOHFS . 3BTTOFS ( 1SÅPQFSBUJWFS&JOTBU[EFSGBSCLPEJFSUFO%VQMFYTPOPHSBQIJF [VS%BSTUFMMVOHWPOHFGÅOBIFO-ZNQILOPUFO.FUBTUBTFO ;)BVULSm
#MVN " %JMM.ÛMMFS % 4POPHSBQIJF EFS -ZNQI LOPUFOVOE4VCLVUJTJOEFS%FSNBUPMPHJF5FJM*)BVUBS[U m #MVN " %JMM.ÛMMFS % 4POPHSBQIJF EFS -ZNQI LOPUFOVOE4VCLVUJTJOEFS%FSNBUPMPHJF5FJM**)BVUBS[U m 2VJ[ #MVN " 4DIMBHFOIBVĒ # 4USPFCFM 8 #SFVOJOHFS ) 3BTTOFS ( (BSCF $ 6MUSBTPVOE FYBNJOBUJPO PG SFHJPOBMMZNQIOPEFTTJHOJêDBOUMZJNQSPWFTFBSMZEFUFDUJPO PGMPDPSFHJPOBMNFUBTUBTFTEVSJOHUIFGPMMPXVQPGQBUJFOUT XJUIDVUBOFPVTNFMBOPNBSFTVMUTPGBQSPTQFDUJWFTUVEZPG QBUJFOUT$BODFSm #V[BJE"$ 5JOPDP-" +FOEJSPCB% 5V;/ -FF++ -FHIB 44 3PTT .* #BMDI $. #FOKBNJO 34 1SPHOPTUJD WBMVF PG TJ[F PG MZNQI OPEF NFUBTUBTFT JO QBUJFOUT XJUI DVUBOFPVTNFMBOPNB+$MJO0ODPMm #V[[FMM3" ;JUFMMJ+" 'BWPSBCMFQSPHOPTUJDGBDUPSTJO SFDVSSFOUBOENFUBTUBUJDNFMBOPNB+"N"DBE%FSNBUPM m $BMBCSP " 4JOHMFUBSZ 4& #BMDI $. 1BUUFSOT PG SFMBQTFJODPOTFDVUJWFQBUJFOUTXJUINFMBOPNBOPEBM NFUBTUBTFT"SDI4VSHm $BMMFSZ $ $PDISBO "+ 3PF %+ 3FFT 8 /BUIBOTPO 4% #FOFEFUUJ +, &MBTIPĒ 3. .PSUPO %- 'BDUPST QSPHOPTUJDGPSTVSWJWBMJOQBUJFOUTXJUINBMJHOBOUNFMBOPNB TQSFBEUPUIFSFHJPOBMMZNQIOPEFT"OO4VSHm $PIFO .) ,FUDIBN "4 'FMJY &- -J 4) 5PNBT[FXTLJ .. $PTUB+ 3BCTPO"4 4JNPO3. 3PTFOCFSH4" 1SPHOPTUJDGBDUPSTJOQBUJFOUTVOEFSHPJOHMZNQIBEFOFDUPNZ GPSNBMJHOBOUNFMBOPNB"OO4VSHm %BZ$- +S 4PCFS"+ -FX3" .JIN.$ +S 'JU[QBUSJDL 5# ,PQG"8 )BSSJT./ (VNQPSU4- 3BLFS+8 .BMU3" (PMPNC '. $PTJNJ "# 8PPE 8$ $BTTPO 1 -PQSBOTJ 4 (PSTUFJO ' 1PTUFM " .BMJHOBOU NFMBOPNB QBUJFOUTXJUIQPTJUJWFOPEFTBOESFMBUJWFMZHPPEQSPHOPTFT NJDSPTUBHJOH SFUBJOT QSPHOPTUJD TJHOJêDBODF JO DMJOJDBM TUBHF * NFMBOPNB QBUJFOUT XJUI NFUBTUBTFT UP SFHJPOBM OPEFT$BODFSm &M(BNNBM 4 "MUNFZFS 1 "VFS 5 ,BTQBS , )PĒNBOO , 1BNBOO $ &SNFSU ) %FS 4UFMMFOXFSU EFS VOE .)[ 4POPHSBQIJF JO EFS %FSNBUPMPHJF "LU %FSNBUPMm 'PSOBHF#% -PSJHBO+( 4POPHSBQIJDEFUFDUJPOBOE êOFOFFEMF BTQJSBUJPO CJPQTZ PG OPOQBMQBCMF SFDVSSFOU PS NFUBTUBUJDNFMBOPNBJOTVCDVUBOFPVTUJTTVFT+6MUSBTPVOE .FEm (BSCF $ #MVN " 6MUSBTDIBMMEJBHOPTUJL EFS )BVU VOE-ZNQILOPUFO4UFJOLPQĒ %BSNTUBEU (BSCF$ 1BVM" ,PIMFS4QBUI) &MMXBOHFS6 4USPFCFM8 4DIXBS[ . 4DIMBHFOIBVĒ # .FJFS ' 4DIJUUFL # #MBIFUB )+ #MVN " 3BTTOFS ( 1SPTQFDUJWF FWBMVBUJPO PG B GPMMPXVQ TDIFEVMF JO DVUBOFPVT NFMBOPNB QBUJFOUT SFDPNNFOEBUJPOTGPSBOFĒFDUJWFGPMMPXVQTUSBUFHZ+$MJO 0ODPMm (BSCF $ 4DIBEFOEPSG % 1BVM " ,PIMFS4QBUI ) &MMXBOHFS 6 4USPFCFM 8 4DIXBS[ . 4DIMBHFOIBVĒ # .FJFS' 4DIJUUFL# #MBIFUB)+ #MVN" 3BTTOFS( 4VSWFJMMBODF BOE GPMMPXVQ FYBNJOBUJPOT JO DVUBOFPVT NFMBOPNB1SPTQFDUJWFFWBMVBUJPOPGBGPMMPXVQTDIFEVMF JODVUBOFPVTNFMBOPNBQBUJFOUTSFDPNNFOEBUJPOTGPSBO FĒFDUJWFGPMMPXVQTUSBUFHZ0OLPMPHJFm (OJBEFDLB. (OJBEFDLB3 4FSVQ+ 4POEFSHBBSE+ 6MUSBTPVOE TUSVDUVSF BOE EJHJUBM JNBHF BOBMZTJT PG UIF TVCFQJEFSNBM MPX FDIPHFOJD CBOE JO BHFE IVNBO TLJO
s +URSE
EJVSOBM DIBOHFT BOE JOUFSJOEJWJEVBM WBSJBCJMJUZ + *OWFTU %FSNBUPMm (PUUMÕCFS 1 ,FSTDIFS .+ ,PSUJOH )$ 1FUFS 36 4POPHSBQIJDEFUFSNJOBUJPOPGDVUBOFPVTBOETVCDVUBOFPVT êCSPTJT BѫFS BDDJEFOUBM FYQPTVSF UP JPOJTJOH SBEJBUJPO JO UIFDPVSTFPGUIF$IFSOPCZMOVDMFBSQPXFSQMBOUBDDJEFOU 6MUSBTPVOE.FE#JPMm (PUUMÕCFS1 ,SÅIO( 1FUFS36 %BTLVUBOF4USBIMFO TZOESPN ,MJOJL %JBHOPTUJL VOE ѮFSBQJF )BVUBS[U m (PUUMÕCFS1 -FJUFS6 'SJFESJDI8 #VOKFT% 4DIVM[" ,FSTDIFS . 1FUFS36 $ISPOJDDVUBOFPVTTDMFSPEFSNPJEHSBѫ WFSTVTIPTUEJTFBTFFWBMVBUJPOCZ.)[TPOPHSBQIZ+&VS "DBE%FSNBUPM7FOFSFPMm (PUUMÕCFS 1 4UFJOFSU . #ÅISFO 8 8FCFS - (FSOHSP ) 1FUFS 36 *OUFSGFSPOHBNNB JO QBUJFOUT XJUI DVUBOFPVT SBEJBUJPO TZOESPNF BѫFS SBEJBUJPO UIFSBQZ *OU +3BEJBU0ODPM#JPM1IZTm )PĒNBOO, (FSCBVMFU6 FM(BNNBM4 "MUNFZFS1 .)[ #NPEF VMUSBTPVOE JO NPOJUPSJOH UIF DPVSTF PG MPDBMJ[FETDMFSPEFSNB NPSQIFB "DUB%FSNBUP7FOFSFPM 4UPDLI 4VQQMm )PĒNBOO , )BQQF . 6MUSBTDIBMM JO EFS %FSNB UPMPHJF)BVUBS[Um )PĒNBOO, 4UÛDLFS. &M(BNNBM4 "MUNFZFS1 %JHJUBMF .)[4POPHSBQIJF EFT #BTBMJPNT JN C4DBO )BVUBS[U *IO ) 4IJNP[VNB . 'VKJNPUP . 4BUP 4 ,JLVDIJ , *HBSBTIJ " 4PNB : 5BNBLJ , 5BLFIBSB , 6MUSB TPVOENFBTVSFNFOUPGTLJOUIJDLOFTTJOTZTUFNJDTDMFSPTJT #S+3IFVNBUPMm ,PSUJOH )$ (PUUMÕCFS 1 4DINJE8FOEUOFS .) 1FUFS 36 6MUSBTDIBMM JO EFS %FSNBUPMPHJF &JO "UMBT #MBDLXFMM #FSMJO ,PSUJOH )$ 7JFMVG % ,FSTDIFS . QSFEOJ DBSCBUF DSFBN BOE UIF DPSSFTQPOEJOH WFIJDMF JOEVDF MFTT TLJOBUSPQIZUIBOCFUBNFUIBTPOFWBMFSBUFDSFBN BOE DMPCFUBTPMQSPQJPOBUF DSFBN &VS + $MJO 1IBSNBDPMm ,VCBMF3 4UJFHMFS) 'BSCLPEJFSUF%VQMFYTPOPHSBQIJF *OUFSEJT[JQMJOÅSFSWBTLVMÅSFS6MUSBTDIBMMѮJFNF 4UVUUHBSU -BJ 3 3FECVSO + /HVZFO (, $ZUPEJBHOPTJT PG NFUBTUBUJDBNFMBOPUJDNFMBOPNBTCZêOFOFFEMFBTQJSBUJPO CJPQTZ BEKVODUJWBM WBMVF PG JNNVOPDZUPDIFNJTUSZ BOE FMFDUSPONJDSPTDPQZ$BODFSm .ÕISMF. #MVN" 3BTTOFS( +VFOHFS. -ZNQI OPEFNFUBTUBTFTPGDVUBOFPVTNFMBOPNBEJBHOPTJTCZ# TDBOBOEDPMPS%PQQMFSTPOPHSBQIZ+"N"DBE%FSNBUPM m /B[BSJBO -/ "MFYBOEFS "" 3BXPPM /. ,VSU[ "# .BHVJSF)$ .BTUSBOHFMP.+ .BMJHOBOUNFMBOPNB JNQBDU PG TVQFSêDJBM 64 PO NBOBHFNFOU 3BEJPMPHZ m 0SGBOPT$& +VOH&( 3BTTOFS( 8PMĒ)) (BSCF$ 1PTJUJPOBOESFDPNNFOEBUJPOTPGUIF.BMJHOBOU.FMBOPNB $PNNJUUFF PG UIF (FSNBO 4PDJFUZ PG %FSNBUPMPHZ PO EJBHOPTJT USFBUNFOUBOEBѫFSDBSFPGNBMJHOBOUNFMOBNPN PGUIFTLJO4UBUVT)BVUBS[Um 1FSSZ.% 4FJHMFS)' +PIOTUPO88 %JBHOPTJTPG NFUBTUBUJD NBMJHOBOU NFMBOPNB CZ êOF OFFEMF BTQJSBUJPO CJPQTZBDMJOJDBMBOEQBUIPMPHJDDPSSFMBUJPOPGDBTFT+ /BUM$BODFS*OTUm 1SBZFS - 8JOLFMCBVFS ) (SJU[NBOO / 8JOLFMCBVFS ' )FMNFS . 1FIBNCFSHFS ) 4POPHSBQIZ WFSTVT
QBMQBUJPO JO UIF EFUFDUJPO PG SFHJPOBM MZNQIOPEF NFUBTUBTFT JO QBUJFOUT XJUI NBMJHOBOU NFMBOPNB &VS + $BODFSm 3PNQFM 3 1FUSFT + 6MUSBTPOPHSBQIJTDIF %BS TUFMMVOH WPO /BSCFOHFXFCF VOE BCHFIFJMUFO 8VOEFO VOUFSTDIJFEMJDIFS(FOFTF"LU%FSNBUPMm 3PTTJ $3 .PDFMMJO 4 4DBHOFU # 'PMFUUP . 7FDDIJBUP " 1JMBUJ 1 5SFHOBHIJ " ;BWBHOP ( 4USBNBSF 3 3VCBMUFMMJ - .POUFTDP $ #PSTBUP 4 3VCFMMP % -JTF . ѮF SPMF PG QSFPQFSBUJWF VMUSBTPVOE TDBO JO EFUFDUJOH MZNQI OPEFNFUBTUBTJTCFGPSFTFOUJOFMOPEFCJPQTZJONFMBOPNB QBUJFOUT+4VSH0ODPMm 3PTTJ $3 4FOP " 7FDDIJBUP " 'PMFUUP . 5SFHOBHIJ " %F$BOEJB" 3VCBMUFMMJ- .POUFTDP$ -JTF. ѮF JNQBDUPGVMUSBTPVOETDBOOJOHJOUIFTUBHJOHBOEGPMMPXVQ PGQBUJFOUTXJUIDMJOJDBMTUBHF*DVUBOFPVTNFMBOPNB&VS+ $BODFSm 4DINJEU( $IFDLMJTUF4POPHSBQIJF(FPSHѮJFNF 4UVUUHBSU 4DINJE8FOEUOFS.) %JMM.ÛMMFS% #BVNFSU+ 8BHOFS " &CFSMF + 5JMHFO 8 1MFXJH ( 1BSUTDIU , ,PSUJOH )$ 7PMLFOBOEU . -ZNQI OPEF NFUBTUBTFT JO QBUJFOUT XJUIDVUBOFPVTNFMBOPNBJNQSPWFNFOUTJOEJBHOPTJTCZ TJHOBMFOIBODFEDPMPS%PQQMFSTPOPHSBQIZ.FMBOPNB3FT m 4DINJE8FOEUOFS.) 1BFSTDILF( #BVNFSU+ 1MFXJH( 7PMLFOBOEU. 7BMVFPGVMUSBTPOPHSBQIZDPNQBSFE XJUIQIZTJDBMFYBNJOBUJPOGPSUIFEFUFDUJPOPGMPDPSFHJPOBM NFUBTUBTFTJOQBUJFOUTXJUIDVUBOFPVTNFMBOPNB.FMBOPNB 3FTm 4DINJE8FOEUOFS.) 1BSUTDIU, ,PSUJOH)$ 7PMLFOBOEU . *NQSPWFEEJĒFSFOUJBUJPOPGCFOJHOBOENBMJHOBOU MZNQIBEFOPQBUIZ JO QBUJFOUT XJUI DVUBOFPVT NFMBOPNB CZ DPOUSBTUFOIBODFE DPMPS %PQQMFS TPOPHSBQIZ "SDI %FSNBUPMm 4DIÕOHFO" #JOEFS5 'BJTT4 8FCFS- ;FFMFO6 'FJOOBEFMBTQJSBUJPOT[ZUPMPHJFCFJNNFUBTUBTJFSFOEFONBMJ HOFO.FMBOPN)BVUBS[Um 4DIÕOHFO " #JOEFS 5 4DIJĒFMIPM[ 8 4DIVM[ 1$ ;FFMFO 6 'JOFOFFEMF BTQJSBUJPO HVJEFE CZ VMUSBTPVOE JO TVTQFDUFEDBODFS0OLPMPHJFm 4DIXÛS[FS7PJU . 1SÕCTUMF 5. 4UFSSZ 8 *EFOUJêDBUJPO PG MZNQI OPEF NFUBTUBTFT CZ VTF PG QPMZ NFSBTFDIBJOSFBDUJPO 1$3 JONFMBOPNBQBUJFOUT&VS+ $BODFS"m 4UBEFMNBOO 8, 3BQBQPSU %1 4PPOH 4+ 3FJOUHFO %4 #V[BJE "$ #BMDI $. 1SPHOPTUJD DMJOJDBM BOE QBUIPMPHJDBMGFBUVSFT*O#BMDI$. )PVHIUPO"/ 4PCFS"+ 4PPOH4+ )STH $VUBOFPVTNFMBOPNBDMJOJDBMNBOBHFNFOU BOEUSFBUNFOUSFTVMUTXPSMEXJEF2VBMJUZ.FEJDBM 4U-PVJT QQm 5TDIBNNMFS" (VO[FS6 3FJOIBSU& )ÕSNBOO% 'FMMFS "$ .ÛMMFS 8 -BDLOFS , %JHOJUÅUTCFVSUFJMVOH WFSHSÕFSUFS -ZNQILOPUFO EVSDI RVBMJUBUJWF VOE TFNJ RVBOUJUBUJWF "VTXFSUVOH EFS -ZNQILOPUFOQFSGVTJPO NJU EFSGBSCLPEJFSUFO%VQMFYTPOPHSBQIJF'PSUTDIS3ÕOUHFOTUS m 7BTTBMMP1 &EFM( 3PPT/ /BHVJC" 1FUFST1& *OWJUSP IJHISFTPMVUJPO VMUSBTPOPHSBQIZ PG CFOJHO BOE NBMJHOBOU MZNQIOPEFT"TPOPHSBQIJDQBUIPMPHJDDPSSFMBUJPO*OWFTU 3BEJPMm 7PJU$ ,SPO. .BZFS5 1SÕCTUMF5. 4DIXÛS[FS7PJU. 8FCFS- .PPTFS( ;FFMFO6 4UFSSZ8 4DIÕOHFO" 6MUSBTPVOE (VJEFE 'JOF /FFEMF "TQJSBUJPO $ZUPMPHZ
3ONOGRAPHIE DER (AUT UND 3UBKUTIS EINSCHLIELICH SUBKUTANER ,YMPHKNOTEN
'/"$ GPS FBSMZ 7FSJêDBUJPO PG .FMBOPNB + $MJO 0ODPM B 7PJU $ ,SPO . 4DIÕOHFO " "VESJOH ) -VLPXTLZ " 4UFSSZ8 8JOUFS) )BTFSU3 .BZFS5 4DIÅGFS( *OWJWPBOEFYWJWPVMUSBTPVOE êOFOFEEMFBTQJSBUPOBOE NPMFDVMBSCJPMPHZ PG TFOUJOFM OPEFT 4/ JO NFMBOPNB QBUJFOUT+$MJO0ODPMB 7PJU$ .BZFS5 ,SPO. 4DIÕOHFO" 4UFSSZ8 8FCFS- 1SÕCTUMF5. &ēDBDZPGVMUSBTPVOE#TDBODPNQBSFE XJUI QIZTJDBM FYBNJOBUJPO JO GPMMPXVQ PG NFMBOPNB QBUJFOUT$BODFSm 7PJU$ .BZFS5 1SÕCTUMF5. 8FCFS- ,SPO. ,SVQJFOTLJ . ;FFMFO 6 4UFSSZ 8 4DIÕOHFO " 6MUSBTPVOE HVJEFEêOFOFFEMFBTQJSBUJPODZUPMPHZJOUIFFBSMZEFUFDUJPO PGNFMBOPNBNFUBTUBTFT$BODFSm 7PJU$ 4DIÅGFS( 4DIÕOHFO" 4DIXÛS[FS7PJU. .BZFS 5 "VESJOH) -VLPXTLZ" 8JOUFS) )BTFSU3 4UFSSZ8
,SPO. 6MUSBTPVOE JOWJWPJOWJUSP DZUPMPHZBOE UZSPTJOBTF 351$3 PG UIF TFOUJOFM OPEF JO NFMBOPNB + $MJO0ODPM1SPD"N4PD$MJO0ODPMB 7PJU $ 4DIÕOHFO " 4DIXÛS[FS . 8FCFS - .BZFS 5 1SÕCTUMF 5. %FUFDUJPO PG SFHJPOBM NFMBOPNB NFUBTUBTFTCZVMUSBTPVOE#TDBO DZUPMPHZPSUZSPTJOBTF35 1$3PGêOFOFFEMFBTQJSBUFT#S+$BODFSm 7PJU $ 4DIÕOHFO " 8FCFS - 1SÕCTUMF 5 *EFOUJêDBUJPO PG NFMBOPNB NFUBTUBTFT CZ UZSPTJOBTF SFWFSTF USBOTDSJQUJPOQPMZNFSBTF DIBJO SFBDUJPO PG êOF OFFEMFBTQJSBUFT+"N"DBE%FSNBUPMm 8JMMBN $ .BVSFS + 4DISÕEFS 3 )JEBKBU / )FMM # #JFS + 8FCFS 4 'FMJY 3 "TTFTTNFOU PG WBTDVMBSJUZ JO SFBDUJWF MZNQI OPEFT CZ NFBOT PG %HBMBDUPTF DPOUSBTU FOIBODFE%PQQMFSTPOPHSBQIZ*OWFTU3BEJPMm
=U_MT\LMZUI\WTWOQM 8M\MZ
%JF )BVU JTU BMT ,POUBLUëÅDIF [VS 6NXFMU WJFMFO QIZTJLBMJTDIFO DIFNJTDIFO VOE CJPMPHJTDIFO 'BL UPSFO BVTHFTFU[U *N 'PMHFOEFO XFSEFO #FJTQJFMF BVTEFO#FSFJDIFO3FJTFVOE5SPQFOEFSNBUPMPHJF CFSVGTUZQJTDIF ,POUBLUBMMFSHFOF VOE 4DIBETUPĒF CFTDISJFCFO
3FJTFVOE5SPQFOEFSNBUPMPHJF *OGPMHF BOEFSFS LMJNBUJTDIFS #FEJOHVOHFO MFJDIUFS #FLMFJEVOH PĒFOFN4DIVIXFSLVOE¨OEFSVOHEFS TFYVFMMFO "LUJWJUÅUFO USFUFO )BVUFSLSBOLVOHFO JOT CFTPOEFSFCFJ3FJTFOJOEJF5SPQFOBVG)ÅVêHTJOE 4POOFOMJDIUCFEJOHUF %FSNBUPTFO *OGFLUJPOFO EFS )BVUNJU#BLUFSJFOVOE1JM[FO &QJ[PPOPTFO *OGFTUB UJPO NJU FJHFOUMJDIFO USPQJTDIFO &SSFHFSO )BVUFS TDIFJOVOHFOJOGPMHF,POUBLUNJU(JѫUJFSFO TFYVFMM ÛCFSUSBHFOF*OGFLUJPOFO %FS4POOFOCSBOEJTUXPIMEJFIÅVêHTUF%FSNB UPTFXÅISFOE5SPQFOSFJTFO EBEJF.FOHFEFS67 -JDIUFYQPTJUJPO VOUFSTDIÅU[U XJSE 8JDIUJH TJOE EFTIBMC.FJEFOEFS4POOFOFYQPTJUJPOJOEFO.JU UBHTTUVOEFO m
"OXFOEVOHWPO4PO OFOTDIVU[NJUUFMO 5SBHFOFJOFS,PQѢFEFDLVOHVOE FWFOUVFMM,MFJEVOHNJU674DIVU[%JFQPMZNPSQIF -JDIUEFSNBUPTF XJSE EVSDI &YQPTJUJPO HFHFOÛCFS VOHFXPIOU IPIFO 67.FOHFO QSPWP[JFSU 4PGFSO LFJOF BVTSFJDIFOEFO 4DIVU[NBOBINFO NÕHMJDI TJOE LBOOWPS3FJTFCFHJOOFJOF"CIÅSUVOH IBSEF OJOH NJU 1IPUP 67# ѮFSBQJF FSXPHFO XFSEFO #BLUFSJFMMF *OGFLUF EFS )BVU HFIFO Pѫ WPO [VTÅU[ MJDI FYLPSJJFSUFO *OTFLUFOTUJDIFO BVT &T FOUTUFIFO TDIOFMMFS6M[FSBUJPOFO TPEBTTOBDIFOUTQSFDIFOEFS "CTUSJDIVOUFSTVDIVOH BVDIBO-FJTINBOJPTFEFO LFO FJOFBOUJCJPUJTDIF#FIBOEMVOHGSÛI[FJUJHFSGPM HFOTPMMUF4QF[JFMM1BUJFOUFONJUBUPQJTDIFN&L[FN TPMMUFO XFHFO IÕIFSFN 3JTJLP EFS *NQFUJHJOJTJF SVOH%FTJOê[JFO[JFONJUGÛISFO*OEFO5SPQFOTJOE )FGF VOE 4DIJNNFMQJM[CFEJOHUF .ZLPTFO IÅVê HFS "VDI XFOO TVCLVUBOF .ZLPTFO XJF .Z[FUPN PEFS$ISPNPCMBTUPNZLPTFNFJTUOVS&JOIFJNJTDIF
"CC-BSWBNJHSBOT
CFUSFĒFO TPTPMMUFCFJVOLMBSFO)BVUUVNPSFOOBDI 3FJTFSÛDLLFIS BVDI FJOF NZLPMPHJTDIF %JBHOPTUJL FJOTDIMJFMJDI4QF[JBMGÅSCVOHCFJ#JPQTJFOFSGPMHFO %JF 4LBCJFT JTU JO WJFMFO ÅSNFSFO 3FJTFMÅOEFSO Pѫ FOEFNJTDI VOE TPMMUF EJĒFSFOUJBMEJBHOPTUJTDI CFJ 3FJTFSÛDLLFISFSO NJU OÅDIUMJDIFN +VDLSFJ[ VOE FOUTQSFDIFOEFN#FGBMMTNVTUFSNJUFSXPHFOXFSEFO ¨IOMJDIFTHJMUGÛSEJF1FEJLVMPTF%JFTFSQJHJOÕTFO UFJMTQVTUVMÕTFO)BVUWFSÅOEFSVOHFOCFJ-BSWBNJH SBOT#FGBMMUSFUFOIÅVêHBOEFO'ÛFOBVG TQF[JFMM
5MWELTDERMATOLOGIE
"CC-FJTINBOJPTF
OBDI"VGFOUIBMUBO)VOEFLPUWFSVOSFJOJHUFO#BEF TUSÅOEFO "CC %BEFS.FOTDIBMT'FIMXJSUEFS 1BSBTJUFOMBSWFOHJMU IFJMUEJF)BVUFSLSBOLVOHNFJTU OBDI XFOJHFO 8PDIFO BC 6OUFSTUÛU[FOE LBOO UP QJTDI ѮJPCFOEB[PM$SFNF PEFS PSBM "MCFOEB[PM FJOHFTFU[UXFSEFO4BOEëÕIFLÕOOFOEVSDI&JBCMB HFVOUFSEJF)BVUXBS[FOÅIOMJDIF)BVUWFSÅOEFSVO HFONJU[FOUSBMFS¸ĒOVOHWFSVSTBDIFO 5VOHJBTJT ,PNQMJLBUJPOFO CFSVIFO BVG 4VQFSJOGFLUJPO TPXJF TFLVOEÅSFS &L[FNBUJTJFSVOH %JF ѮFSBQJF FSGPMHU EVSDI WPSTJDIUJHFT "VTTDIÅMFO EFS &JFS PEFS WPS TJDIUJHF&Y[JTJPOEFS-ÅTJPO%JFLVUBOF-FJTINBOJ PTFBMTUSPQJTDIFS*OGFLUJNFOHFSFO4JOOFSTDIFJOU [VOÅDITUOBDIFJOFN4BOENÛDLFOTUJDIBMTFJO[FMOF UFJMT BCFS BVDI NVMUJQMF 1BQFMO VOE TQÅUFS BMT 6M [FSBUJPO CFTPOEFST BO EFO &YUSFNJUÅUFO PEFS JN (FTJDIU "CC ;VS"CLMÅSVOHFJOFTOJDIUBCIFJ MFOEFO6MLVTOBDI5SPQFOBVGFOUIBMUTPMMUFEFTIBMC BVDIFJOF"CLMBUTDI;ZUPMPHJFVOEFJOF#JPQTJFNJU FSHÅO[FOEFS -FJTINBOJFO1$3 FSGPMHFO ;VS UPQJ TDIFO #FIBOEMVOH FJHOFO TJDI CFJTQJFMTXFJTF 1BS PNPNZDJO JO 0LLMVTJWUFDIOJL ,SZPUIFSBQJF PEFS *OKFLUJPOWPO"OUJNPO1SÅQBSBUFO%JFTZTUFNJTDIF ѮFSBQJFNJU"OUJNPO1SÅQBSBUFOTPMMUFXFHFOEFS /FCFOXJSLVOHFOHFNFJOTBNNJUFJOFNUSPQFONF EJ[JOJTDI BVTHFCJMEFUFO "S[U FSGPMHFO 8FOO BVDI JO VOTFSFO #SFJUFOHSBEFO TFIS TFMUFO TP TPMMUFO EPDI IZQFSQJHNFOUJFSUF "SFBMF NJU )ZQÅTUIFTJF CFJ 1FSTPOFO NJU MÅOHFSFN 5SPQFOBVGFOUIBMU BVDI BOFJOF-FQSB QBV[JCB[JMMÅSF'PSN EFOLFOMBTTFO )JTUPMPHJFVOE1$3TUÛU[FOEJF%JBHOPTF%JF#F IBOEMVOHXJSEJO"CTQSBDIFNJUUSPQFONFEJ[JOJTDI
FSGBISFOFO,PMMFHFOGFTUHFMFHU(JѫUJFSFêOEFOTJDI JOEFO5SPQFOTFISWJFMIÅVêHFSBMTJOVOTFSFO#SFJ UFOHSBEFO5ZQJTDITJOEOBDI,POUBLUNJU2VBMMFO BVѫSFUFOEF 6SUJLBSJB PEFS Pѫ TUBSL TDINFS[IBѫF UPYJTDIF ,POUBLUEFSNBUJUJEFO NJU #MBTFO VOE MBOH CFTUFIFOEFS )ZQFSQJHNFOUJFSVOH *OTCFTPOEFSF 8ÛSGFMRVBMMFO "VTUSBMJFO 0[FBOJFO LÕOOFO 5P YJOCFEJOHUBVDIMFCFOTHFGÅISMJDIF3FBLUJPOFOBVT MÕTFO4UJDIFWPO3PDIFOTJOETFISTDINFS[IBѫVOE GÛISFO Pѫ [V VM[FSJFSFOEFO 8VOEFO EJF FJO DIJS VSHJTDIFT %FCSJEFNFOU FSGPSEFSO LÕOOFO 4FFJHFM "OFNPOFO 8ÛSNFS VOE ,FHFMTDIOFDLFO LÕOOFO OFCFO(JѫêTDIFOFCFOGBMMTMPLBMFPEFSTZTUFNJTDIF UPYJTDIF3FBLUJPOFOBVTMÕTFO"N'FTUMBOETJOECF TPOEFST4UJDIFVOE#JTTFWPO4LPSQJPOFO 4QJOOFO VOE WPO WFSTDIJFEFOTUFO *OTFLUFO QSPCMFNBUJTDI #FJCFLBOOUFS)ZNFOPQUFSFOHJѫBMMFSHJFTPMMUFBVDI CFJ 'FSOSFJTFO FJO /PUGBMMTFU "OUJIJTUBNJOJLVN USJOLCBSFT,PSUJLPTUFSPJEQSÅQBSBU "ESFOBMJO"VUP JOKFLUPS NJUHFGÛISU XFSEFO #FJ EFS 3FJTFQMBOVOH JTU FT JOTHFTBNU TJOOWPMM TJDI USPQFONFEJ[JOJTDIF 3BUTDIMÅHFÛCFSEBTHFXÅIMUF3FJTFMBOEVOEGÛSFJOF 3FJTFBQPUIFLFFJO[VIPMFO
#FSVGTEFSNBUPTFO #FSVGTEFSNBUPTFOCJMEFOEJFHSÕUF(SVQQFJOOFS IBMC EFS #FSVGTLSBOLIFJUFO +ÅISMJDI XFSEFO FUXB 7FSEBDIUTNFMEVOHFOBVGCFSVëJDICFEJOHUF )BVUFSLSBOLVOHFO HFTUFMMU .FJTU IBOEFMU FT TJDI VN FJOF 7FSLOÛQGVOH WPO JSSJUBUJW QSPWP[JFSUFO
s +URSE
)BOEFL[FNFONJUTFLVOEÅSFOBMMFSHJTDIFO,POUBL UFL[FNFO ,POUBLUFL[FNF EVSDI ,ÛIMTDINJFSTUPĒF CFUSFG GFO NFJTU EJF .FUBMMJOEVTUSJF %JF ëÛTTJHFO ,ÛIM TDINJFSTUPĒF EJFOFO BMT ,PSSPTJPOTTDIVU[ WPO 8FSL[FVHFOVOE8FSLTUÛDLFOCFJN%SFIFO #PI SFO 'SÅTFO 4ÅHFOVOE4DIMFJGFOWPO.FUBMM/FCFO .JOFSBMÕMFO VOE WPMMTZOUIFUJTDIFO ,PIMFOXBTTFS TUPĒWFSCJOEVOHFO FOUIBMUFO EJF ëÛTTJHFO ,ÛIM TDINJFSTUPĒF XFJUFSIJO ,PSSPTJPOTTDIVU[[VTÅU[F )BѫWFSCFTTFSFS &NVMHBUPSFO 1VĒFS 4UBCJMJTBUPSFO "OUJOFCFM[VTÅU[F 4DIBVNWFSIJOEFSFS 5FOTJEF -Õ TVOHTWFSNJUUMFS ,POTFSWJFSVOHTNJUUFM VOE )PDI ESVDL[VTÅU[F ;VS 6OUFSTVDIVOH FOUTQSFDIFOE &YQPOJFSUFS XVSEF ÛCFS EFO *OGPSNBUJPOTWFSCVOE %FSNBUPMPHJTDIFS ,MJOJLFO *7%, EBT CFSVGTHF OPTTFOTDIBѫMJDI VOUFSTUÛU[UF 'PSTDIVOHTWPSIBCFO 'B4U GSÛI[FJUJHF &SLFOOVOH BMMFSHFOFS 4UPĒF CFJ CFSVëJDIFS VOE OJDIU CFSVëJDIFS &YQPTJUJPO WPO CJTEVSDIHFGÛISU *N 7FSHMFJDI NJU CFSVëJDI OJDIU &YQPOJFSUFO êFMFOCFTPOEFSTEJFFSIÕIUFO3FBLUJPOTRVPUFOHF HFOÛCFS%VѫTUPĒ.JYVOE,PMPQIPOJVNBVG HFHFOÛCFS CF[JFIVOHTXFJTF HFHFOÛCFS ¨IOMJDIFT HBMU BVDI GÛS ,PCBMUDIMPSJE HFHFOÛCFS %JF 3FMFWBO[ EFS BMMFSHJTDIFO 4QÅUUZQSFBLUJPOFO HFHFOÛCFS ,PCBMU TPXJF EFO %VѫTUPĒFO VOE Q1IFOZMFOEJBNJO CF[JFIVOHT XFJTF Q"NJOPB[PCFO[PM LPOOUF OPDI OJDIU BC TDIMJFFOE HFLMÅSU XFSEFO 3FBLUJPOFO HFHFOÛCFS ,PMPQIPOJVNLÕOOFOBMT.JUSFBLUJPOFOHFHFOÛCFS 0YZEBUJPOTQSPEVLUFO WPO )BS[TÅVSFO XJDIUJHTUFS 7FSUSFUFS"CJFUJO4ÅVSF JOUFSQSFUJFSUXFSEFO EJFJO ,PMPQIPOJVN XJFBVDIJOXBTTFSHFNJTDIUFO,ÛIM TDINJFSTUPĒFO FOUIBMUFOTJOE;XBSXFSEFOBLUVFMM CFJ EFS )FSTUFMMVOH WPO ,ÛIMTDINJFSTUPĒFO LFJOF %VѫTUPĒFNFIS[VHFTFU[U EB[VNJTDICBSF1SPEVL UF [VS OBDIUSÅHMJDIFO .BTLJFSVOH VOBOHFOFINFS (FSÛDIFXFSEFOBCFSIÅVêHJOEFO#FUSJFCFOFJO HFTFU[U %FS CFBSCFJUVOHTCFEJOHUF .FUBMMBCSJFC LÕOOUFFJOF&SLMÅSVOHGÛSEJFFSIÕIUFO,PCBMU,PO UBLUBMMFSHJFSBUFO TFJO ,POTFSWJFSVOHTTUPĒF IBCFO QBSBMMFM [V SÛDLMÅVêHFS "OXFOEVOH BO #FEFVUVOH BMT,POUBLUBMMFSHFOWFSMPSFO 'ÛS ,POUBLUFL[FNF JO #BVCFSVGFO TUFIFO HF NÅ %BUFO EFT *7%, GPMHFOEF ,POUBLUBMMFSHFOF JN7PSEFSHSVOE,BMJVNEJDISPNBU &QPYJEIBS[F ,PCBMUDIMPSJETPXJFѮJVSBNF .JY5FUSBNFUIZM UIJVSBNNPOPTVMêE 5FUSBNFUIZMUIJVSBNEJTVMêE 5FUSBFUIZMUIJVSBNEJTVMêEVOE%JQFOUBNFUIZMFOF UIJVSBNEJTVMêETPXJF/*TPQSPQZMOQBSBQIFOZ MFOEJBNJO 'ÛS#BVBSCFJUFSTJOETQF[JFMM%JDISP NBU ,PCBMU VOE &QPYJEIBS[F [V OFOOFO *O EFS
(VNNJIFSTUFMMVOHVOEJN(FTVOEIFJUTXFTFOTJOE EJFTѮJVSBN4QÅUUZQBMMFSHJFO GÛSMBOEXJSUTDIBѫ MJDIF #FSVGF EJF /*TPQSPQZMO QBSBQIFOZMFOEJ BNJO"MMFSHJF %JDISPNBU VOE ,PCBMU,POUBLU TFOTJCJMJTJFSVOHFOTJOEPѫBTTP[JJFSU*O%ÅOFNBSL VOEJO'JOOMBOELPOOUFOJOEFOMFU[UFO+BISFO EVSDI;VTBU[WPO&JTFOTVMGBU[V;FNFOUQSPEVLUFO $ISPNBUBMMFSHJFO CFJ "OHFIÕSJHFO WPO #BVCFSV GFOESBTUJTDIHFTFOLUXFSEFO JO'JOOMBOEVNFUXB [XFJ %SJUUFM 'SJTDICFUPO FOUIÅMU XFJUFSIJO TFJOF OBUÛSMJDIF 7FSVOSFJOJHVOH WPO MÕTMJDIFN $ISP NBU *O %FVUTDIMBOE XJSE 4BDLXBSF BC +BOVBS VOE'FSUJHNÕSUFM BC+VMJ NJU;VTBU[ WPO&JTFOTVMGBUWFSTFIFO%JF&ĒFLUFEJFTFS.B OBINFTPXJFEJFEFS&JOGÛISVOHEFS5FDIOJTDIFO 3FHFMGÛS(FGBISFOTUPĒF 53(4 NJU&S TBU[ DISPNBUIBMUJHFS EVSDI DISPNBUBSNF ;FN FOU[VCFSFJUVOHFO TPMMUFO JO EFO OÅDITUFO +BISFO FSLFOOCBSXFSEFO &QPYJEIBS[FTJOEFJOXFJUFSFTXJDIUJHFT,POUBL UBMMFSHFO EBTTDIPOOBDIXFOJHFO#FTDIÅѫJHVOHT NPOBUFO [V 4FOTJCJMJTJFSVOH GÛISFO LBOO VOE [V TÅU[MJDI BFSPHFOF ,POUBLUFL[FNF BVTMÕTFO LBOO &QPYJEIBS[TZTUFNFTJOENFDIBOJTDIVOEUIFSNJTDI TFISCFTUÅOEJH XJEFSTUFIFOWJFMFO$IFNJLBMJFOVOE IBCFOFMFLUSJTDIJTPMJFSFOEF&JHFOTDIBѫFO%FTIBMC XFSEFO TJF CFJTQJFMTXFJTF FJOHFTFU[U BMT ,MFCTUPĒF ;XFJ,PNQPOFOUFO,MFCFS
[VS 'VCPEFOCF TDIJDIUVOH BMT ,PSSPTJPOTTDIVU[*TPMBUJPOTBO TUSJDI VOE JO EFS ,VOTUTUPĒWFSBSCFJUVOH %BT .J TDIFOEFS)ÅSUFSVOEEFS)BS[LPNQPOFOUF NFJTU BVG#BTJTWPO#JTQIFOPM"%JHMZDJEZMFUIFS GÛISU[VS BVTIÅSUFOEFO 1PMZNFSJTBUJPO %FN HBO[FO 4ZTUFN LÕOOFO[BIMSFJDIF"EEJUJWBXJFSFBLUJWF7FSEÛOOFS #FTDIMFVOJHFS -ÕTFNJUUFM PEFS 1JHNFOUF IJO[VHF GÛHUXFSEFO %JF XFTFOUMJDIFO 4FOTJCJMJTBUPSFO TJOE 0MJHP NFSF BVG #BTJT WPO #JTQIFOPM "%JHMZDJEZMFUIFS
[VEFOFOWPSBMMFNCFJN7PSCFSFJUFO.JTDIFOEFS )BS[LPNQPOFOUFO,POUBLUCFTUFIU*N3BINFOEFT 1SPKFLUFT'B4UFSHBCFOTJDIJOTCFTPOEFSFCFJ.BV SFSO VOE WFSXBOEUFO #FSVGFO
,VOTUTUPĒ WFSBSCFJUFSO TPXJF.BMFSOVOE-BDLJFSFSO NBTTJW FSIÕIUF 4FOTJCJMJTJFSVOHTRVPUFO HFHFOÛCFS &QPYJEIBS[FO %JF "OBMZTF CFSVëJDIFS &JOëVTTGBLUPSFO [FJHUF EBTT JO EFO #FSVGTPCFS HSVQQFO#BVVOE#FSHCBVCFSVGFO .BMFS 5JTDIMFS ,FSBNJLFS VOE $IFNJFCFSVGFO EBT IÕDITUF 3JTJLP FJOFS&QPYJEIBS[TFOTJCJMJTJFSVOHCFTUFIU%JF4FOTJ CJMJTJFSVOHTQSÅWBMFO[JOEFS"MMHFNFJOCFWÕMLFSVOH CFUSÅHU FUXB %FN FOUTQSJDIU EBTT BVTQPMZNFSJTJFSUF1SPEVLUFJOEFS3FHFMLFJOFTFO TJCJMJTJFSFOEFO &JHFOTDIBѫFO IBCFO 8FOO KFEPDI
5MWELTDERMATOLOGIE
,POUBLUFL[FNF OBDI ,POUBLU PEFS JO #FBSCFJUVOH WPO HFIÅSUFUFO 1SPEVLUFO CFTDISJFCFO XVSEFO JTU BO FJOF VO[VSFJDIFOEF #FBDIUVOH EFT .JTDIVOHT WFSIÅMUOJTTFT [V EFOLFO 8FJUFSIJO CFTUFIU ,SFV[ SFBLUJWJUÅU [XJTDIFO EFO #JTQIFOPM)BS[FO .JU 4QÅUUZQTFOTJCJMJTJFSVOHFO HFHFOÛCFS XFJUFSFO #F TUBOEUFJMFOWPO&QPYJEIBS[TZTUFNFOXJF"NJOIÅS UFSO VOE SFBLUJWFO 7FSEÛOOFSO JTU [V SFDIOFO %B OVSFJO5FJMBMT5FTUTVCTUBO[LPNNFS[JFMMFSIÅMUMJDI JTU XFSEFO,POUBLUBMMFSHJFOHFHFOWFSTDIJFEFOF#F TUBOEUFJMF WPO &QPYJEIBS[TZTUFNFO XBISTDIFJOMJDI VOUFSEJBHOPTUJ[JFSU%JFTHJMUBVDIGÛSEFO6NHBOH NJU EJFTFO 4VCTUBO[FO JN 3BINFO WPO )FJNXFS LFSUÅUJHLFJU"MMFSHJTDIF,POUBLUFL[FNFUSFUFOTQF [JFMMBOEFO)ÅOEFOVOE6OUFSBSNFOBVG%BOFCFO XFSEFO BFSPHFOF BMMFSHJTDIF ,POUBLUFL[FNF JN (FTJDIU CFPCBDIUFU *SSJUBUJWF ,POUBLUFL[FNF FOU TUFIFO NFJTU EVSDI "NJOIÅSUFS ,POUBLUVSUJLBSJB EVSDI#JTQIFOPM"%JHMZDJEZMFUIFS)BS[F
4DIBETUPõF 6OUFS 4DIBETUPĒFO XFSEFO HSVOETÅU[MJDI 4VCTUBO [FO WFSTUBOEFO EJF t4DIBEFOi BOSJDIUFO LÕOOFO (FGBISTUPĒFIJOHFHFOTJOEBMTTPMDIFJOEFS(FGBIS TUPĒWFSPSEOVOH EFêOJFSU )JOXFJTF BVG 4UPĒF NJU FSIÕIUFN 3JTJLP GÛS EJF &OUTUFIVOH FJOFT BMMFSHJ TDIFO ,POUBLUFL[FNT LBOO EJF 5FDIOJTDIF 3FHFM GÛS(FGBISTUPĒF 53(4 "OMBHFHFCFO *O CFJEFO 'ÅMMFO LBOO FT TJDI VN OBUÛSMJDIF PEFS LÛOTUMJDIF 4UPĒF7FSCJOEVOHFO PEFS (FNJTDIF IBOEFMO %JF 4DIBETUPĒF JOTHFTBNU LÕOOFO BLVUF VOE PEFS DISPOJTDIF UPYJTDIF &ĒFLUF TPXJF LBO[FSP HFOF FSCHVUTDIÅEJHFOEF GSVDIUTDIÅEJHFOEF 8JS LVOHFO PEFS FJOF 4FOTJCJMJTJFSVOH CFJN .FOTDIFO IFSWPSSVGFO 4DIMJFMJDI TJOE BVDI #FMÅTUJHVOHFO PEFS7FSÅOHTUJHVOHFOEVSDI4DIBETUPĒF[VOFOOFO #FLBOOUF 4DIBETUPĒF JN 6NXFMUCFSFJDI TJOE [VN #FJTQJFM JO ,MFCTUPĒFO ,VOTUTUPĒFO &QPYJEIBS[F 1PMZVSFUIBOTZTUFNF
3FJOJHVOHT VOE %FTJOGFL UJPOTNJUUFMO FOUIBMUFO &JOF (FGÅISEVOHTNÕHMJDI LFJUCFTUFIUEVSDI*OIBMBUJPOPEFS7FSTDIMVDLFOEFS 4DIBETUPĒFTPXJFEVSDIEJSFLUFO)BVUCF[JFIVOHT XFJTF 4DIMFJNIBVULPOUBLU 5ZQJTDIF )BVUFSLSBO LVOHFOEVSDI4DIBETUPĒFTJOE7FSÅU[VOHFO BLVU UPYJTDIF ,POUBLUEFSNBUJUJT LVNVMBUJWUPYJTDIF ,POUBLUFL[FNF TPXJF BMMFSHJTDIF ,POUBLUFL[FNF TDIBETUPѣFEJOHUF"LOFGPSNFOXJF¸MBLOF $IMP SBLOF *OGFLUJPOFOVOE5VNPSFO *NQSJWBUFOXJFJNHFXFSCMJDIFO#FSFJDITQJFMFO PSHBOJTDIF -ÕTFNJUUFM BMT ,POUBLUOPYFO CFJ EFO
)BVUTDIÅEJHVOHFOFJOFXJDIUJHF3PMMF%JFTFLÕOOFO CFJTQJFMTXFJTF JO 'BSCFO VOE -BDLFO JO 3FJOJHFSO VOE JO 'FUUFO TPXJF JO ,MFCFSO VOE ,VOTUTUPĒFO FOUIBMUFO TFJO &JO IÅVêHFS (SVOE GÛS 4FOTJCJMJ TJFSVOHFO TPXPIM JN CFSVëJDIFO BMT BVDI QSJWBUFO 6NGFME TJOE &QPYJEIBS[F VOE &QPYJELMFCTUPĒF .FJTU XJSE NJU EFO [V NJTDIFOEFO ,PNQPOFOUFO )BS[VOE)ÅSUFSLPNQPOFOUF UFJMTNJU-ÕTFNJUUFM BOUFJMFO PIOF4DIVU[IBOETDIVIFPEFS"UFNTDIVU[ VNHFHBOHFO 4P CFTUFIU 7FSÅU[VOHTHFGBIS EVSDI EFO )ÅSUFS VOE FJO IPIFT 4FOTJCJMJTJFSVOHTSJTJLP EVSDI EBT &QPYJEIBS[ TFMCTU CF[JFIVOHTXFJTF EFT TFO"EEJUJWB "O ,VOTUTUPĒBEEJUJWB TJOE CFJTQJFMTXFJTF #F TDIMFVOJHFS "LUJWBUPSFO 8FJDINBDIFS 4UBCJMJ TBUPSFO 'MBNNTDIVU[NJUUFM TPXJF 'BSCTUPĒF VOE 1JHNFOUF [V OFOOFO &UXB EFS FJOHFTFU[UFO "EEJUJWB EJFOFO BMT 8FJDINBDIFS [VS &SIÕIVOH EFS8FJDIIFJUVOEEFS%FIOCBSLFJUWPO,VOTUTUPG GFO)JFSLPNNFOIBVQUTÅDIMJDI$BSCPOTÅVSFFTUFS JOTCFTPOEFSF 1IUIBMTÅVSFFTUFS [VN &JOTBU[ %JF TF LÕOOFO EVSDI "VTMÕTFO VOE "VTHBTFO BVT EFO ,VOTUTUPĒNBUFSJBMJFO[V(FTVOEIFJUTHFGÅISEVOHFO GÛISFO%JF"VGOBINFÛCFSEJF/BISVOH [VN#FJ TQJFMBVT -FCFOTNJUUFMWFSQBDLVOHFO TUFIU WFSNVU MJDIJN7PSEFSHSVOE JNNFEJ[JOJTDIFO#FSFJDIJTU KFEPDIEJF"VGOBINFÛCFS17$.FEJ[JO1SPEVLUF XBISTDIFJOMJDI HSÕFS &T HJCU KFEPDI OPDI LFJOF LMBSF%BUFOMBHF XJFEJFLÛS[MJDIF%JTLVTTJPOÛCFS FJOFNÕHMJDIF(FTVOEIFJUTHFGÅISEVOHWPO,JOEFSO CFJ 5SBHFO WPO ,VOTUTUPĒ4DIXJNNIJMGFO HF[FJHU IBU #FJN6NHBOHNJU4DIBETUPĒFOTPMMUFOEJFKFXFJ MJHFO (FGÅISEVOHFO CFLBOOU TFJO &OUTQSFDIFOEF )JOXFJTF EJFBMMFSEJOHTPѫGÛSEFO-BJFOOJDIULMBS HFOVH PEFS TPOTU VO[VSFJDIFOE TJOE LÕOOFO EFS 7FSQBDLVOHFOUOPNNFOXFSEFO8FJUFSF*OGPSNB UJPOTNÕHMJDILFJUFO XJF EBT 4JDIFSIFJUTEBUFOCMBUU JNHFXFSCMJDIFO#FSFJDI TUFIFOGÛSEFO)PCCZ"O XFOEFSJOEFS3FHFMOJDIU[VS7FSGÛHVOH%BTTUSJLUF #FBDIUFOEFS7FSBSCFJUVOHTIJOXFJTFTPXJFEJF.FJ EVOH WPO EJSFLUFN ,POUBLU NJU EFO 4DIBETUPĒFO TJOE Pѫ EJF FJO[JHFO BOXFOECBSFO 7PSCFVHFNB OBINFO)JFSJTUFYFNQMBSJTDIBVGBVTSFJDIFOEF#F MÛѫVOHVOEEJF#FOVU[VOHHFFJHOFUFS)BOETDIVIF IJO[VXFJTFO "OTQSFDIQBSUOFS GÛS XFJUFSGÛISFOEF *OGPSNBUJPOFO TJOE CFJTQJFMTXFJTF *OTUJUVUF GÛS "S CFJUTNFEJ[JO PEFS EFS 5FDIOJTDIF ¾CFSXBDIVOHT WFSFJO 5¾7
s +URSE
-JUFSBUVS (FJFS + -FTTNBOO ) 4DINJEU " &OHMJU[ )( 4DIOVDI " ,POUBLUFL[FNF EVSDI ,ÛIMTDINJFSTUPĒF JO EFS .FUBMMJOEVTUSJF"LU%FSNBUPMm (FJFS + 6UFS 8 -FTTNBOO ) )JMMFO 6 (PFSHFOT 6 ,FSTUJOH , 'VDIT 5 4DIOVDI " ,POUBLUBMMFSHJFO HFHFO &QPYJEIBS[F m FJO VOUFSEJBHOPTUJ[JFSUFT 1SPCMFN "MMFSHP+m +BNFT8% *NQPSUFETLJOEJTFBTFTJOEFSNBUPMPHZ+ %FSNBUPMm
.FIMIPSO ) 4P FOULPNNU EFS 6SMBVCFS EFO VOMJFCTBNFO#FHMFJUFSO.ÛODI.FE8PDIFOTDIS'PSUTDIS .FEm 3ZBO &5 8JMTPO .& ,BJO ,$ *MMOFTT BѫFS JOUFSOBUJPOBMUSBWFM/&OHM+.FEm 4DINJEU & 3PTF $ .VMZPXB (, +ÅHFS ( %FSNBUPMPHJF BO EFS 6OJWFSTJUÅUTLMJOJL .CBSBSB 6HBOEB +%%(m 6UFS8 3ÛIM3 1GBIMCFSH" (FJFS+ 4DIOVDI" (FGFMMFS0 ,POUBLUBMMFSHJFOCFJ#BVBSCFJUFSO%FSNBUPM#FSVG 6NXFMUm
%ÛOOFS XFSEFOEFT )BBS .JOJBUVSJTJFSVOH
)BBS WFSMVTU &ĔVWJVN VOE)BBSMPTJHLFJU "MPQF[JF TJOE IÅVêHHFTDIJMEFSUF1SPCMFNFJOEFSEFSNBUPMPHJTDIFO 4QSFDITUVOEF .JU XFOJHFO "VTOBINFO JTU EJF "SU EFS[VHSVOEFMJFHFOEFO4UÕSVOHEFT)BBSXBDITUVNT LMJOJTDIMFJDIUEJBHOPTUJ[JFSCBSVOECFOÕUJHFOLFJOFS XFJUFSGÛISFOEFO%JBHOPTUJL/VSCFJLMJOJTDINFIS EFVUJHFN#FGVOE XJFCFJTQJFMTXFJTFEFS"CHSFO[VOH FJOFS "MPQFDJB BSFBUB WPN EJĒVTFN 5ZQ WPO FJOFN BLVUFN5FMPHFOFĔVWJVN PEFSEFSFJOFT-JDIFOQMB OPQJMBSJT WPN -VQVT FSZUIFNBUPEFT EFS ,PQѧBVU TJOEOFCFOEJĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDIFO¾CFSMFHVOHFO BVDITQF[JFMMF6OUFSTVDIVOHTUFDIOJLFOXJF[VN#FJ TQJFMEJF)JTUPQBUIPMPHJFOPUXFOEJH )ÅVêHLPNNUFTWPS EBTTFJOHFTDIJMEFSUFT)BBS QSPCMFN PCKFLUJW LBVN OBDIWPMM[JFICBS PEFS FJO &SGPMH CF[JFIVOHTXFJTF .JTTFSGPMH FJOFS HFXÅIMUFO ѮFSBQJFOVSCFEJOHUPCKFLUJWCFVSUFJMCBSJTU%BIFS CFTUFIUQSBLUJTDIFS#FEBSGBO.FUIPEFO EJFJOEFS -BHFTJOE )BBSXBDITUVNVOE)BBSBVTGBMMSFQSPEV [JFSCBS [V NFTTFO #JT IFVUF FYJTUJFSFO OVS XFOJHF XJSLMJDIQSBLUJLBCMFVOESFQSPEV[JFSCBSF.FUIPEFO *N 'PMHFOEFO XJSE EBIFS WFSTVDIU UZQJTDIF OFVF VOEXJDIUJHF6OUFSTVDIVOHTNFUIPEFOEBS[VTUFMMFO
"MPQF[JFO TJOE "MPQFDJB BOESPHFOFUJDB "MPQFDJB BSFBUB "MPQFDJB EJĒVTB VOE &ĔVWJFO PEFS "MPQF [JFOEVSDI1ZPEFSNJFOCF[JFIVOHTXFJTF.ZLPTFO XFOOTJFPCFSëÅDIMJDIHFMFHFOTJOE%FSBSUJHF&OU [ÛOEVOHFOLÕOOFOEBT8BDITUVNEFS)BBSGPMMJLFM CFFJOëVTTFO GÛISFOBCFSOBDI#FFOEJHVOHEFS&OU [ÛOEVOH [V FJOFS /PSNBMJTJFSVOH EFT )BBSXBDIT UVNT&OU[ÛOEVOHFO EJFUJFGFSCJTJOEJF8VS[FMSF HJPOSFJDIFOVOE[VFJOFSOBDIIBMUJHFO4DIÅEJHVOH EFT 8VS[FMPSHBOT GÛISFO SFTVMUJFSFO JO FJOFS JSSF WFSTJCMFO "MPQF[JF )JFS[V HFIÕSFO -JDIFO SVCFS GPMMJDVMBSJT -VQVTFSZUIFNBUPEFTDBQJMMJUJJ 'PMMJDV MJUJTEFDBMWBOT 'PMMJDVMJUJTDBQJUJTBCTDFEFOTFUTVĒP EJFOT [JSLVNTLSJQUF4LMFSPEFSNJF "DOFLFMPJEBMJT OVDIBFVOEUJFGHFIFOEF1ZPEFSNJFOPEFS.ZLPTFO EJFEJFJOEFS4VCLVUJTHFMFHFOFO)BBSXVS[FMSFHJP OFOFSSFJDIFO %JF *OEJLBUJPO [VS %VSDIGÛISVOH FJOFT 5SJDIP HSBNNFTCFTUFIUOVSCFJSFWFSTJCMFO"MPQF[JFOPEFS &ĔVWJFO CFJ VOLMBSFS %JBHOPTF [VS &JOTDIÅU[VOH EFS"LVJUÅUVOE1SPHOPTF CFJEJĒVTFOTZNQUPNB UJTDIFO"MPQF[JFOPEFS"MPQFDJBBSFBUB CFJBVĒÅMMJH LVS[FS "OBNOFTF VOE [VN "VTTDIMVTT FJOFS 5SJ DIPUJMMPNBOJF
'PSNFOEFT)BBSBVTGBMMTVOE*OEJLBUJPO EFT5SJDIPHSBNNT
'VOLUJPOFMMFT1SJO[JQEFS5SJDIPHSBNN.FUIPEF
)BBSBVTGBMM JTU FJOFSTFJUT FJO QIZTJPMPHJTDIFS 7PS HBOH EFS JO FJOFN HFSFHFMUFO ;ZLMVT KFEFO )BBS GPMMJLFM CFUSJѦ VOE TJDI KFEFO 5BH FSFJHOFU VOE BOEFSFSTFJUT FJO QBUIPMPHJTDIFS 7PSHBOH XFOO EJF OPSNBMF UÅHMJDIF )BBSBVTGBMMSBUF EVSDI FOEPHFOF PEFS FYPHFOFO 'BLUPSFO BVTHFMÕTU ÛCFSTDISJUUFO XJSE< >%BT&ĔVWJVNCF[FJDIOFUEFOBLUVFMMFO 7PSHBOHEFT)BBSBVTGBMMT XÅISFOEEJF"MPQF[JFEFO ;VTUBOEEFS)BBSMJDIUVOHEBSTUFMMU&JOXFJUFSFT6O UFSTDIFJEVOHTLSJUFSJVN [VS #FVSUFJMVOH WPO )BBS BVTGBMMJTUEJF3FWFSTJCJMJUÅU EJFEVSDIEBT.FSLNBM 7FSOBSCVOH PEFS /JDIU7FSOBSCVOH HFLFOO[FJDI OFU JTU 3FWFSTJCMF "MPQF[JFO OJDIUWFSOBSCFOEF
%BT1SJOJ[JQEFT5SJDIPHSBNNTCFSVIUBVGEFS5BUTB DIF EBTTTJDIEJFVOUFSTDIJFEMJDIFO)BBSGPMMJLFMEFS ,PQѧBVU[VFJOFNHFHFCFOFO;FJUQVOLUJOWFSTDIJF EFOFO 1IBTFO EFT )BBSXBDITUVNT[ZLMVT CFêOEFO %BT 5SJDIPHSBNN 5SJDIPSIJ[PHSBNN )BBSXVS [FMTUBUVT JTU FJOF TUBOEBSEJTJFSUF MJDIUNJLSPTLPQJ TDIF 6OUFSTVDIVOH EFS 8VS[FMO FQJMJFSUFS )BBSF %JF 8VS[FMCFTDIBĒFOIFJU HJCU "VGTDIMVTT ÛCFS EJF ;ZLMVTQIBTF JOEFSTJDIEFS'PMMJLFMCFêOEFU %FS)BBS[ZLMVTJTUCFEJOHUEVSDIFJOFO[FJUMFCFOT QFSJPEJTDI BCMBVGFOEFO "VѢBV EFT )BBSFT JO EFS 8VS[FMSFHJPO )JFSEVSDI XJSE HFXÅISMFJTUFU EBTT LFJO )BBS VOFOEMJDI MBOH XÅDITU VOE JO EFS "OB HFOQIBTF WFSCMFJCU TPOEFSO OBDI FJOFS ;FJU WPO
s +URSE
NFISFSFO +BISFO JO EBT ,BUBHFOTUBEJVN ÛCFSHFIU 5FDIOJTDIF%VSDIGàISVOHEFT5SJDIPHSBNNFT JOEBT5FMPHFOTUBEJVNNÛOEFUVOETDIMJFMJDIQIZ TJPMPHJTDIFSXFJTFBVTGÅMMU< > 6N FJOF 4UBOEBSEJTJFSVOH EFS QSP[FOUVBMFO 7FS IÅMUOJTTFEFS)BBSXVS[FMUZQFO[VFSSFJDIFO XVSEF VSTQSÛOHMJDI FJOF )BBSXBTDILBSFO[ WPO 5BHFO "OBHFO FNQGPIMFOVNEFO"VTGBMMEFS5FMPHFOIBBSFEVSDI NFDIBOJTDIF .BOJQVMBUJPO [V WFSNFJEFO %B TJDI *N "OBHFOTUBEJVN QSPMJGFSJFSFO EJF .BUSJYLFSBUJ EJFT KFEPDI IÅVêH BVGHSVOE WPO SBTDI FJOUSFUFO OP[ZUFO JO EFS #VMCVT 8VS[FM 3FHJPO EFT )BBS EFS7FSGFUUVOHVOE+VDLSFJ[BVGEFS,PQѧBVUOJDIU GPMMJLFMT XP TJF EVSDI EJF EFSNBMF 1BQJMMF FSOÅISU WFSXJSLMJDIFOMÅTTUVOEFJOF)BBSXBTDILBSFO[WPO VOE JN 8BDITUVN SFHVMJFSU XFSEFO %VSDI .FMB FJOFN HFHFOÛCFS GÛOG 5BHFO LFJOF XFTFOUMJDIFO OP[ZUFO EJF JO EFS #BTBMSFHJPO EFS .BUSJYSFHJPO 7FSÅOEFSVOHFO JN 5SJDIPHSBNN CFXJSLU XJSE HFMFHFO TJOE XJSE 1JHNFOU BO EFO TJDI CJMEFOEFO EJFTUSFOHF&JOIBMUVOHEFS)BBSXBTDILBSFO[OJDIU )BBSGPMMJLFMBCHFHFCFO%JF"OBHFOQIBTFMÅVѫOBDI NFISHFGPSEFSU8JDIUJHJTUKFEPDI JOUSBJOEJWJEVFMM GVOUJPOFMMNPSQIPMPHJTDIFO,SJUFSJFOJOTFDIT&JO CFJNKFXFJMJHFO1BUJFOUFOEJF%BVFSEFS)BBSXBTDI [FMQIBTFOBCVOEEBVFSUm+BISF LBSFO[LPOTUBOU[VIBMUFO< > %JFOPUXFOEJHFO*OTUSVNFOUF[VS%VSDIGÛISVOH FJOFT5SJDIPHSBNNFTTJOE
,BUBHFO "MT FSTUFT ;FJDIFO EFS ,BUBHFOQIBTF LBOO FJOF 3FUSBLUJPO EFS %FOESJUFO EFS .FMBOP[ZUFO GFTU HFTUFMMU XFSEFO -JDIUNJLSPTLPQJTDI TJFIU NBO JO EJFTFN 4UBEJVN FJOF GBSCMJDIF "VëPDLFSVOH EFS 1JHNFOUJFSVOH JO EFS )BBSXVS[FM PCFSIBMC EFS 1BQJMMFOSFHJPO %BOBDI TJTUJFSU EJF .FMBOPHFOFTF VOE FT XJSE LFJO 1JHNFOU NFIS BO EBT )BBS BC HFHFCFO%JF1SPMJGFSBUJPOTBLUJWJUÅUEFS.BUSJYLF SBUJOP[ZUFO OJNNU BC 8ÅISFOE TJDI EJF 1BQJMMF SFUSBIJFSU OJNNU EFS WFSIPSOFOEF )BBSGPMMJLFM JN%VSDINFTTFSBCVOEXJSE[VOFINFOEWPOEFS JOOFSFOVOEÅVFSFO8VS[FMTDIFJEFVNTDIMPTTFO %FS 'PMMJLFM USJUU JO EJF 3VIFQIBTF EBT 5FMPHFO FJO
x x x x
4UJFMLBNN )BBSLMFNNF )BBSEPSO (VNNJBSNJFSUFDIJSVSHJTDIF &QJMBUJPOTLMFNNF x 0CKFLUUSÅHFS x %FDLHMÅTDIFO x 'JYJFSVOHTLJU5SBOTQBSFOULMFCFCBOE
%BT5SJDIPHSBNNXJSEKFXFJMTBO4UFMMFOEFSCF IBBSUFO,PQѧBVUFOUOPNNFO BNCFTUFOBOFJOFS CFGBMMFOFOVOEFJOFSOJDIUCFGBMMFOFO4UFMMF %BT )BBS XJSE NJU EFN 4UJFMLBNN HFTDIFJUFMU TPEBTTFOUMBOHEFT,BNNFTFJOF4USBTTFWPOFUXB CJT OFCFOFJOBOEFS MJFHFOEFO )BBSFO FOU TUFIU%JF)BBSFXFSEFOEBOONJUFJOFSTQF[JFMMFO )BBSLMFNNF êYJFSU VOE SVDLBSUJH JO 8VDITSJDI UVOHFQJMJFSU%BOBDIXFSEFOEJF)BBSFBVGFJOFO 5FMPHFO 0CKFLUUSÅHFSBVGHFCSBDIUVOEFOUXFEFSNJUFJOFN 5SBOTQBSFOULMFCFCBOE êYJFSU PEFS EJSFLU JO [VWPS *TUEFS)BBSGPMMJLFMWÕMMJHWPOEFS1BQJMMFHFUSFOOUVOE BVGHFUSBHFOFO9ZMPM,JUFJOHFCFUUFUVOETPNJUGÛS JOTFJOFNQSPYJNBMFO&OEFWPOEFO8VS[FMTDIFJEFO FJOHFTDIMPTTFO JTUEBT5FMPHFOFJOHFUSFUFO&TSFTVM UJFSUFJOQJHNFOUMPTFT JN-JDIUNJLSPTLPQUSBOTQBSFOU 5BCFMMF"OUFJMEFS)BBSXVS[FMOVOE%BVFSEFS8BDITUVN FSTDIFJOFOEFT,PMCFOIBBS*N7FSMBVGEJFTFT1SP[FT TQIBTFOJNOPSNBMFO5SJDIPHSBNN TFT IBU TJDI EJF -ÅOHF EFT TJDI JO EFS ,PQѧBVU CF )BBSXVS[FMUZQ "OUFJMJO %BVFSEFS 8BDITUVNT êOEFOEFO)BBSGPMMJLFMTBVGFUXBFJO%SJUUFMSFEV[JFSU QIBTF VOEEFSOVOWPMMTUÅOEJHWFSIPSOUF)BBSGBEFOWFSMJFSU "OBHFOIBBSF CJT o+BISF EFO,POUBLU[VEFO8VS[FMTDIFJEFO%BEVSDIJTUFJOF JNNFSXFOJHFSTUBSLFNFDIBOJTDIF7FSBOLFSVOHEFT NJUPIOF84 CJT )BBSGPMMJLFMTJOEFS,PQѧBVUCFEJOHU EJFTDIMJFMJDI "CHFCSPDIFOF)BBSF CJT o8PDIFO [VNQIZTJPMPHJTDIFO"VTGBMMEFT)BBSFTGÛISU*OEFS ,BUBHFOIBBSF NBYJNBM o.POBUF ,PQѧBVUWFSCMFJCUFJOGFJOFS#JOEFHFXFCTTUSBOH BO 5FMPHFOIBBSF JN.JUUFMo EFNFOUMBOHTJDIOBDI&JOMFJUVOHFJOFSOFVFO"OB %ZTUSPQIF)BBSF CJT HFOQIBTFEFSOFVF)BBSGPMMJLFMCJMEFU
4RICHOLOGIE
EJFMBOHGSJTUJHF"VѢFXBISVOHLPOTFSWJFSU%JF#F HVUBDIUVOHEFT5SJDIPHSBNNFTFSGPMHUCFJCJT GBDIFS 7FSHSÕFSVOH VOUFS EFN -JDIUNJLSPT LPQ &T XFSEFO GPMHFOEF )BBSXVS[FMUZQFO VOUFS TDIJFEFO"OBHFOIBBSF NJUVOEPIOF8VS[FMTDI FJEF
,BUBHFOIBBSF 5FMPHFOIBBSF BCHFCSPDIFOF )BBSFVOEEZTUSPQIF)BBSF 5BCFMMF /JDIUHBO[ FJOEFVUJHLMBTTJê[JFSUTJOEEJFEZTQMBTUJTDIFO"OB HFOIBBSF EJFEÛOOFSBVTHFQSÅHUTJOEBMTFJOOPS NBMFT"OBHFOIBBSVOE[VS"CLOJDLVOHOFJHFO
'FIMFSCFJEFS%VSDIGàISVOHEFT5SJDIPHSBNNFT %JFIÅVêHTUFO'FIMFSCFJEFS(FXJOOVOHFJOFT5SJ DIPHSBNNFTTJOE x %JF)BBSFXFSEFOBMT#ÛTDIFMHFHSJĒFO%JFT GÛISUOFCFOFJOFSTDINFS[IBѫFO)BBSFOUOBI NF[VVNTDISJFCFOFOLBIMFO)FSEFO EJFEFO 1BUJFOUFOLPTNFUJTDICFFJOUSÅDIUJHFOLÕOOFO )JFSCFJêOEFOTJDIWFSNFISUBCHFCSPDIFOF )BBSF x %JF)BBSFXFSEFOOJDIUJO8VDITSJDIUVOHFQJ MJFSU%JFTGÛISUFCFOGBMMTJOWFSTUÅSLUFN.BF [VFJOFSFSIÕIUFO3BUFBCHFCSPDIFOFS)BBSF %JFTFBCHFCSPDIFOFO)BBSFTJOE[VNFJTUSFMBUJW LSÅѫJHF"OBHFOIBBSF.FJTUUSFUFOEJF)BBSF OJDIUJOFJOFN8JOLFMWPO TPOEFSOWPO mBVTEFS,PQѧBVUBVT
FOUTQSJDIU BN FIFTUFO EFN DISPOJTDI UFMPHFOFO &ĔVWJVN XFMDIFTWPO8IJUJOHCFTDISJFCFOXVSEF <>%ZTUSPQIF)BBSFLPNNFOCFJ&SLSBOLVOHFO WPS CFJEFOFOEJF)BBSNBUSJYLFSBUJOP[ZUFOEVSDI FJO /PYF PEFS FJOF TZTUFNJTDIF #FFJOUSÅDIUJHVOH EFT (FTBNUPSHBOJTNVT JO JISFS 1SPMJGFSBUJPOTBL UJWJUÅU HFIFNNU XFSEFO %FS )BBSEVSDINFTTFS OJNNUBC EBT)BBSWFSKÛOHUTJDIQSPYJNBMEFS,F SBUJOJTJFSVOHT[POFVOECSJDIUTDIMJFMJDIBVGHSVOE EFS NFDIBOJTDIFO 4DIXBDITUFMMF PCFSIBMC EFS 1B QJMMFBC+FOBDI4UÅSLFEFS/PYFPEFSTZTUFNJTDIFO #FFJOUSÅDIUJHVOHêOEFUEJF7FSKÛOHVOHSBTDIPEFS XFOJHFS SBTDI TUBUU XBT TJDI JO EFS %ZOBNJL EFT )BBSWFSMVTUFT LMJOJTDI XJEFSTQJFHFMU 6STBDIFO GÛS FJOTUBSLFTEZTUSPQIFT&ĔVWJVNTJOE$IFNPUIFSB QJF TUBSLFSHSJQQBMFS*OGFLUNJU'JFCFSTQJU[FOÛCFS $ VOE KFHMJDIF BOEFSF TDIXFSF &OU[ÛOEVOHFO /BSLPTFPEFS0QFSBUJPO&JOHFNÅJHUFTPEFSBVDI DISPOJTDIFTEZTUSPQIFT&ĔVWJVNLBOOCFJMÅOHFSFS .FEJLBNFOUFOFJOOBINF BVѫSFUFO [VN #FJTQJFM 4VMGPOBNJEF "$&)FNNFS -JQJETFOLFS #FUBCMP DLFS )FQBSJO %JVSFUJLB ѮZSFPTUBUJLB
CFJ&JTFO NBOHFM JN3BINFOWPO)ZQFSBCFSBVDI)ZQP UIZSFPTF TZTUFNJTDIFN -VQVT FSZUIFNBUPEFT VOE %JBCFUFTNFMMJUVT
-JDIUNJLSPTLPQJFEFS)BBSTDIÊGUF %JF MJDIUNJLSPTLPQJTDIF 6OUFSTVDIVOH EFS )BBS TDIÅѫF LBOO [VS %JBHOPTUJL WPO IBBSLPTNFUJTDI
*OUFSQSFUBUJPOEFT5SJDIPHSBNNFT %BT 5SJDIPHSBNN CJFUFU FJOFO 6OUFSTVDIVOHTCF 5BCFMMF1BUIPMPHJTDIF5SJDIPHSBNNCFGVOEF GVOE EFS JO ;VTBNNFOTDIBV NJU "OBNOFTF VOE %ZTUSPQI 5FMPHFO 5FMPHFO LMJOJTDIFN #FGVOE FJOF %JBHOPTF VOUFSTUÛU[FO GSPOUBMPL[J GSPOUBM PL[JQJUBM QJUBMJO JO JO *OGPSNBUJPOÛCFSEJFNÕHMJDIF(FOFTFHFCFOVOE NJU &JOTDISÅOLVOH BVDI QSPHOPTUJTDIF "VTTBHFO "OESPHFOF ÛCFSEFO7FSMBVGUSFĒFOLBOO-JFHUEFS"OUFJMEFS UJTDIF"MPQF[JF "OBHFOIBBSF VOUFS VOE EFS 5FMPHFOBOUFJM 4ZNQUPNBUJTDI ÛCFS LBOO NBO WPO FJOFN 5FMPHFOFĔVWJVN EJõVTFT TQSFDIFO XFMDIFT CFJ BOESPHFOFUJTDIFS "MPQF[JF &÷VWJVN TZNQUPNBUJTDIFN 5FMPHFOFĔVWJVN [VN #FJTQJFM %JõVTFT EZTUSPQIFT CFJ .FEJLBNFOUFOFJOOBINF PEFS CFJ TDIXFSFO &÷VWJVN TZTUFNJTDIFO &SLSBOLVOHFO PEFS BVDI "MPQFDJB 5SJDIPUJMMPNBOJF Ɉ Ɉ BSFBUB GFTUHFTUFMMU XFSEFO LBOO <> +F IÕIFS EJF 5FMPHFO 5FMPHFO 5FMPHFOSBUFMJFHU EFTUPNBTTJWFSJTUEFS)BBSWFSMVTU IFSEOBI IFSEGFSO LMJOJTDI GFTUTUFMMCBS *N (FHFOTBU[ EB[V LPNNU FT "MPQFDJB WPS EBTTCFJ1BUJFOUJOOFOJNNJUUMFSFO-FCFOTBMUFS BSFBUB TUBSL FJO ÛCFS NFISFSF +BISF HMFJDICMFJCFOEFS )BBSBVT QSPHSFEJFOU GBMMBVѫSJUU EFSTJDIJOFJOFS5FMPHFOSBUFWPO "MPQFDJB NBOJGFTUJFSU PIOFKFEPDINJUFJOFSLMJOJTDITJDIU BSFBUB XFOJH CBSFO "MPQF[JF FJOIFS[VHFIFO %JFTFT 1IÅOPNFO QSPHSFEJFOU
s +URSE
"CC-JDIUNJLSPTLPQJTDIFS#FGVOECFJ5SJDIPSSIFYJTOPEP TB
"CC.POJMFUISJY
JOEV[JFSUFO )BBSTDIBѫWFSÅOEFSVOHFO PEFS [VS %J BHOPTUJLWPOHFOFUJTDIFO)BBSTDIBѫWFSÅOEFSVOHFO IJMGSFJDITFJO(FOFUJTDIF)BBSTDIBѫWFSÅOEFSVOHFO LÕOOFO BMT BMMFJOJHFT 4ZNQUPN PEFS BMT 5FJM FJOFT HFOFUJTDIFO4ZOESPNTBVѫSFUFO5SPDLFOF TUVNQGF VOE TQSÕEF XJSLFOEF )BBSTDIÅѫF LÕOOFO [V 7FS LOPUVOHFO 5SJDIPOPEPTJT PEFS [V 4DIBѫCSÛDIFO 5SJDIPSSIFYJT OPEPTB GÛISFO "CC *N -JDIU NJLSPTLPQêOEFUNBOFJOFFJOGBDIF,OPUFOCJMEVOH PEFSCFJMFU[UFSFNFJOFDIBSBLUFSJTUJTDIF"VGTQMJUUF SVOHEFS#SVDIFOEFO XJF[XFJNJUEFS#PSTUFOTFJUF BVGFJOBOEFSHFTUFDLUF #FTFO 5SJDIPSSIFYJT OPEPTB JTU EJF IÅVêHTUF 'PSN EFS )BBSTDIBѫBOPNBMJFO NFJTUFOT FSXPSCFO VOE EVSDI EBT ;VTBNNFOTQJFM WPO EJTQPTJUJPOFMMFS )BBSTDIXÅDIF VOE LPTNF UJTDINFDIBOJTDIFO .BOBINFO GPSDJFSUF )BBS QëFHF ,ÅNNFO CFEJOHU 5SJDIPSSIFYJT JOWBHJOBUB JTUFCFOGBMMTFJOF"SU,OPUFOCJMEVOH EJFEVSDIEBT UFMFTLPQBSUJHF*OFJOBOEFSTDIJFCFOEFTQSPYJNBMFOJO EFOEJTUBMFO)BBSTDIBѫBOEFSTDIBEIBѫFO4UFMMFCF EJOHUJTU&TSFTVMUJFSUFJO#BNCVTTUPDLBSUJHFT#JME %JFTF)BBSTDIBѫWFSÅOEFSVOHLBOOJTPMJFSUPEFSBMT 5FJMTZNQUPNEFT/FUIFSUPO4ZOESPNTBVѫSFUFO&JO XFJUFSFT4ZNQUPNWPOÛCFSUSJFCFOFS)BBSQëFHFJTU EJF 5SJDIPTDIJTJT5SJDIPQUJMPTJT EFS )BBSTQMJTT 1JMJ UPSUJ TJOE MPOHJUVEJOBM JO TJDI HFESFIUF )BBSTDIÅG UF XFMDIFTFMUFOFSXPSCFO #B[FY4ZOESPN TFMUFO PEFS JN 3BINFO EFT .FOLFT4ZOESPN BVѫSFUFO LÕOOFO.POJMFUISJY)BBSF "CC TJOE)BBSF EJF EVSDIQFSJPEJTDIBVѫSFUFOEF7FSEJDLVOHFOVOE&JO TDIOÛSVOHFOEFT)BBSTDIBѫFTHFLFOO[FJDIOFUTJOE #FJEJFTFSHFOFUJTDIFO)BBSTDIBѫBOPNBMJFMJFHUFJO BVUPTPNBMEPNJOBOUFS &SCHBOH WPS "TTP[JBUJPOFO NJU,FSBUPTJTGPMMJDVMBSJT ,PJMPOZDIJF ;BIOBOPNB MJFO VOE KVWFOJMFS ,BUBSBLU TJOE NÕHMJDI 8FJUFSF )BBSTDIBѫBOPNBMJFO TJOE 1JMJ BOVMBUJ QFSJPEJTDIF )FMM VOE %VOLFMGÅSCVOH VOE 1JMJ USJBOHVMJ FU DB OBMJDVMJ 4ZOESPNEFSVOGSJTJFSCBSFO)BBSF
5SJDIP4DBO %JF HSP BOHFMFHUFO 4UVEJFO [VN 8JSLOBDIXFJT WPO NH 'JOBTUFSJE CFJ .ÅOOFSO NJU BOESPHFOF UJTDIFS"MPQF[JFIBCFOHF[FJHU EBTTOFCFOEFSBC TPMVUFO)BBS[BIMBVDIEFS%VSDINFTTFSEFS)BBSF VOUFS ѮFSBQJF CFJ WJFMFO EFS CFIBOEFMUFO .ÅOOFS BOTUFJHU)BBSEJDIUFVOE)BBSEJDLFCFTUJNNFO[V TBNNFOEBT#JMEEFTWFSCFTTFSUFO)BBSXBDITUVNT %FTXFJUFSFOFSIÕIUTJDIEJF"OBHFOIBBSSBUFVOUFS ѮFSBQJF%JFTF1BSBNFUFSMBTTFOTJDINJUEFN5SJ DIP4DBOCFTUJNNFO<> #FJN 5SJDIP4DBO XJSE [VOÅDITU FJO ,PQѧBVUB SFBMSBTJFSU FUXB DN /BDIESFJ5BHFOXFSEFO EJFTF SBTJFSUFO )BBSF BOHFGÅSCU VOE FJO 7JEFPCJME CFJ GBDIFS 7FSHSÕFSVOH HFTQFJDIFSU %JF 5SJ DIP4DBO4PѫXBSFHFIUWPOEFS"OOBINFBVT EBTT "OBHFOIBBSF FUXB NN QSP 5BH XBDITFO XÅI SFOE 5FMPHFOIBBSF LFJO 8BDITUVN NFIS [FJHFO %JFTOVU[UEJF4PѫXBSFVOECFSFDIOFUBVUPNBUJTDI EJF )BBS[BIM VOE EJF "OBHFO5FMPHFOSBUF %VSDI TFRVFOUJFMMF"VGOBINFO [VN#FJTQJFMWPSVOEOBDI ѮFSBQJF MBTTFOTJDIEFUBJMMJFSUF"VTTBHFOÛCFSѮF SBQJFFSGPMH PEFS ѮFSBQJFNJTTFSGPMH NBDIFO %FS 7PSUFJM EJFTFS .FUIPEF MJFHU JO EFS FJOGBDIFO VOE TDIOFMMFO#JMEBVGOBINF 4DINFS[MPTJHLFJUEFT7FS GBISFOT 3FQSPEV[JFSCBSLFJU VOE "SDIJWJFSCBSLFJU EFS &SHFCOJTTF )FVUF TJOE EFSBSUJHF "VGOBINFO NJUHÅOHJHFO"VëJDIUNJLSPTLPQJFHFSÅUFO [VN#FJ TQJFM'PUPêOEFS 5FBDITDSFFO
XJFTJFBVDIGÛSEJF %PLVNFOUBUJPO WPO NFMBOP[ZUÅSFO /ÅWJ CFOVU[U XFSEFO NÕHMJDI %BT5SJDIP4DBOCFTUJNNUÅIOMJDIF1BSBNFUFSXJF FJOLMBTTJTDIFT5SJDIPHSBNN VOEEBIFSTJOEFJOJHF EFS(SVOEWPSBVTFU[VOHFOÅIOMJDI;VS%JĒFSFO[JF SVOHFJOFTEJĒVTFO&ĔVWJVNT [VN#FJTQJFMCFJFJ OFS)ZQFSUIZSFPTF WPOFJOFSBOESPHFOFUJTDIFO"MP QF[JF NÛTTFO XJF CFJN LMBTTJTDIFO 5SJDIPHSBNN
4RICHOLOGIE
[XFJ"SFBMFNJUFJOBOEFSWFSHMJDIFOXFSEFO#FXÅISU IBU TJDI EFS 7FSHMFJDI EFS "OBHFO5FMPHFO3BUF JO FJOFN TJDI MJDIUFOEFO "SFBM [VN #FJTQJFM 7FSUFY NJUFJOFNLMJOJTDIOJDIUCFUSPĒFOFO,PQѧBVUBSFBM NFJTUEFS)JOUFSLPQG &STUESFJ5BHFOBDIEFS3B TVS XFSEFO EJF )BBSF WJEFPEPLVNFOUJFSU VOE NJU UFMT5SJDIP4DBOBVTHFXFSUFU7JFMF)BBSFTJOEGÛS7J EFPBVGOBINFO[VLPOUSBTUBSNVOENÛTTFOHFGÅSCU XFSEFO%BIFSXJSEFJOF'ÅSCFNBTTFBVGEBTSBTJFSUF "SFBMGÛSm.JOVUFOBVGHFCSBDIU%BOBDIXJSE EBT"SFBMNJUFJOFSBMLPIPMJTDIFO5JOLUVS [VN#FJ TQJFM,PEBO4QSBZ HSÛOEMJDIHFSFJOJHU"VGEBTOPDI GFVDIUF ,PQѧBVUBSFBM XJSE EJF 0QUJL EFT "VëJDIU NJLSPTLPQJFHFSÅUFT MVѫCMBTFOGSFJ BVGHFESÛDLU VOE CFJGBDIFS7FSHSÕFSVOH#JMEFSHFTQFJDIFSU %JF #JMEFS XFSEFO JO EJF 5SJDIP4DBO 4PѫXBSF HFMBEFO%FS3FTUFSGPMHUBVUPNBUJTDI "CC %FS EVSDIEJF4PѫXBSFWFSXFOEFUF"MHPSJUINVTSFDIOFU BMMF4UÕSGBLUPSFOXJF-VѫCMBTFO 4UBVC LMFJOF(FGÅF VOE)BVUTDIVQQFOIFSBVT.JUEJFTFN7FSGBISFOJTU HFXÅISMFJTUFU EBTT OVS )BBSF FSLBOOU XFSEFO %JF VOUFSF(SFO[FEFS&SLFOOCBSLFJUMJFHUCFJFUXBN %ÛOOFSF)BBSFLÕOOFOEVSDIEBT4ZTUFNOJDIUFS LBOOUXFSEFO%BT5SJDIP4DBOJTUBVTHF[FJDIOFUSF QSPEV[JFSCBSNJUFJOFS*OUSBLMBTTFOLPSSFMBUJPOWPO <>
%JSFLUF*NNVOnVPSFT[FO[BOFQJMJFSUFO)BBSFO [VS1FNQIJHVTEJBHOPTUJL #FJ 1FNQIJHVT WVMHBSJT VOE 1FNQIJHVT GPMJBDFVT IBOEFMUFTTJDIVNFSXPSCFOF BVUPJNNVOCFEJOH UF&SLSBOLVOHFOEFS)BVUVOEPEFS4DIMFJNIÅVUF NJU0SHBOTQF[JêTDIFS"VUPJNNVOJUÅU*N4FSVN OBDIXFJTCBSF [JSLVMJFSFOEF "VUPBOUJLÕSQFS HF HFOEFTNPTPNBMF(MZLPQSPUFJOF%THVOE%TH GÛISFO [VN 7FSMVTU EFS JOUFS[FMMVMÅSFO "EIÅTJPO EFS ,FSBUJOP[ZUFO NJU LPOTFLVUJWFO JOUSBFQJUIFMJ BMFO BLBOUIPMZUJTDIFO #MBTFO %JF JOUSBFQJEFSNB MF "LBOUIPMZTF EFIOU TJDI JOOFSIBMC EFS ÅVFSFO )BBSXVS[FMTDIFJEFCJTJOEJF5JFGFEFS)BBSGPMMJLFM BVT VOE JO EFS EJSFLUFO *NNVOGMVPSFT[FO[VO UFSTVDIVOH %*' WPO )BVUCJPQTJFO êOEFO TJDI *NNVOBCMBHFSVOHFO NJU 1FNQIJHVTUZQJTDIFN .VTUFS JO EFS ÅVFSFO )BBSXVS[FMTDIFJEF EFS )BBSGPMMJLFM&OUTQSFDIFOEXFSEFO%THVOE%TH JOEFS(FTBNUIFJUEFS&QJEFSNJTFYQSJNJFSU FJO TDIMJFTTMJDIEFT)BBSGPMMJLFMFQJUIFMT"VGHSVOEEFS IPIFO%JDIUFBO5FSNJOBMIBBSGPMMJLFMBVGEFN,B QJMMJUJVN FYQSJNJFSU EJF ,PQѧBVU SFJDIMJDI 1FN QIJHVT"OUJHFO VOE JTU Pѫ GSÛI CFUFJMJHU CFJ &S LSBOLVOHBO1FNQIJHVT
"CC1PTJUJWFEJSFLUF*NNVOnVPSFT[FO[VOUFSTVDIVOHEFS ÊVFSFO)BBSXVS[FMTDIFJEFFQJMJFSUFS)BBSFCFJ1FNQIJHVT BVT<>
%B EJF 1FNQIJHVT"OUJHFOF JN 'PMMJLFMFQJUIFM FYQSJNJFSUXFSEFO XBSEBWPOBVT[VHFIFO EBTTFT CFJ1FNQIJHVTNÕHMJDITFJOTPMMUF 1FNQIJHVTTQF [JêTDIF"OUJLÕSQFSJOEFSÅVFSFO)BBSXVS[FMTDI FJEFFQJMJFSUFS)BBSFOBDI[VXFJTFO #FJ1BUJFOUFONJU1FNQIJHVTVOE,POUSPMM QBUJFOUFONJUCVMMÕTFN1FNQIJHPJEXVSEFOKFXFJMT FUXB )BBSF BVG LMJOJTDI OPSNBM FSTDIFJOFOEFS ,PQѧBVUJOEFSHMFJDIFO"SUFQJMJFSUXJFGÛSEBT5SJ DIPHSBNN%JFFQJMJFSUFO)BBSFXVSEFOBVGFUXB DN EJTUBM EFS ÅVFSFO )BBSXVS[FMTDIFJEF HFLÛS[U JO ëÛTTJHFN 4UJDLTUPĒ TPGPSU FJOHFGSPSFO VOE XJF )BVUCJPQTJFOGÛSEJFEJSFLUF*NNVOëVPSFT[FO[VO UFSTVDIVOH WFSBSCFJUFU &T FSGPMHUF FJOF *NNVOëV PSFT[FO[NBSLJFSVOH GÛS $ VOE *H( %JF 'MVPSFT [FO[NJLSPTLPQJF FSGPMHUF GÛS EJF 1FNQIJHVT VOE ,POUSPMMQSPCFO WFSCMJOEFU ;VN 7FSHMFJDI XVSEFO GPMHFOEF6OUFSTVDIVOHFONJU4FSVNWPOBMMFO1B UJFOUFO EVSDIHFGÛISU*OEJSFLUF*NNVOëVP SFT[FO[ 4VCTUSBUOPSNBMF)VNBOIBVU
%TH%TH &-*4" JO1BUJFOUFO CFJEFOFO)BVUCJPQTJ FOWPSMBHFO EJSFLUF*NNVOëVPSFT[FO[EFSQFSJMÅTJ POBMFO)BVU<> "MMF 1FNQIJHVT1BUJFOUFO XJFTFO *N NVOBCMBHFSVOHFO JOOFSIBMC EFS ÅVFSFO )BBS XVS[FMTDIFJEF FQJMJFSUFS "OBHFOIBBSF NJU 1FNQIJ HVTTQF[JêTDIFN.VTUFSBVG "CC
XÅISFOEEJF ,POUSPMM1BUJFOUFO LFJOF*NNVOëVPSFT[FO[ [FJHUFO1FNQIJHVT1BUJFOUFOXJFTFOFJOFQP TJUJWFJOEJSFLUF*NNVOëVPSFT[FO[JISFT4FSVNTBVG EJF .FIS[BIM CFGBOE TJDI JO LMJOJTDIFS 3FNJTTJPO VOUFSJNNVOTVQQSFTTJWFSѮFSBQJF1FNQIJ HVT1BUJFOUFONJU)BVUCJPQTJFXJFTFOFJOFQPTJUJWF EJSFLUF *NNVOëVPSFT[FO[VOUFSTVDIVOH EFS )BVU BVG BMMF XBSFO%THVOEPEFS%TH&-* 4"QPTJUJW%BSBVTJTU[VTDIMJFFO EBTTEJFEJSFLUF
s +URSE
"CC5SJDIP4DBO#FJTQJFMFJOFS5SJDIP4DBO"VTXFSUVOH(SàO"OBHFOIBBSF 3PU5FMPHFOIBBSF (FMC)BBSFEJFEFO#JME SBOEFSSFJDIFO
*NNVOëVPSFT[FO[VOUFSTVDIVOHEFSÅVFSFO)BBS XVS[FMTDIFJEFFQJMJFSUFS)BBSFFJOGBDIEVSDI[VGÛI SFO JTU VOE EJF 3FTVMUBUF WFSHMFJDICBS NJU EFOFO EFS EJSFLUFO *NNVOëVPSFT[FO[VOUFSTVDIVOH WPO )BVUCJPQTJFOVOEEFT%TH&-*4"JO#F[VHBVG 4FOTJUJWJUÅUVOE4QF[JêUÅUJTU%JF4FOTJUJWJUÅUJTUHSÕ FSBMTEJFEFSJOEJSFLUFO*NNVOëVPSFT[FO[NJU1B UJFOUFOTFSVN #FSFJUTGSÛIFSXVSEFBVGEJF#FEFVUVOHEFSEJSFL UFO *NNVOëVPSFT[FO[VOUFSTVDIVOH GÛS 1FNQIJ HVT1BUJFOUFOJOLMJOJTDIFS3FNJTTJPOIJOHFXJFTFO EBTT FJOF OFHBUJWF EJSFLUF *NNVOëVPSFT[FO[ WPO )BVUCJPQTJFOFJOFOHVUFO*OEJLBUPSGÛSFJOF,SBOL IFJUTSFNJTTJPO EBSTUFMMU VOE EBNJU IJMGSFJDI JTU GÛS EFO&OUTDIFJE FJOF*NNVOTVQQSFTTJPOBVT[VTDIMFJ DIFOPEFSBC[VTFU[FO8FOOEJFEJSFLUF*NNVOëV PSFT[FO[ WPO )BVUCJPQTJFO FJO HVUFS *OEJLBUPS GÛS ,SBOLIFJUTSFNJTTJPOCFJ1FNQIJHVTJTU XBSEBWPO BVT[VHFIFO EBTTEJFTBVDIGÛSEJFEJSFLUF*NNVO ëVPSFT[FO[EFSÅVFSFO)BBSXVS[FMTDIFJEFFQJMJFS UFS)BBSF(ÛMUJHLFJUIBU
%JFEJSFLUF*NNVOëVPSFT[FO[EFSÅVFSFO)BBS XVS[FMTDIFJEFXVSEFJN3BINFOEFS4UVEJFCFJ 1BUJFOUFOÛCFS+BISFWFSGPMHU#FJFJOFN1BUJFOUFO NJUOFHBUJWFN#FGVOEXBSFTNÕHMJDIEJF*NNVO TVQQSFTTJPOPIOF,SBOLIFJUTSF[JEJWBC[VTFU[FO#FJ EFO BOEFSFO 1BUJFOUFO NJU QFSTJTUJFSFOE QPTJUJWFS EJSFLUFS *NNVOëVPSFT[FO[ EFS ÅVFSFO )BBSXVS [FMTDIFJEF CFTUBOE FJOF 5FOEFO[ [VN ,SBOLIFJUT SF[JEJW CFJN 7FSTVDI EJF *NNVOTVQQSFTTJPO BC [VTFU[FO&TTDIFJOUEBNJUBVDI EBTTFJOFOFHBUJWF EJSFLUF *NNVOëVPSFT[FO[ EFS ÅVFSFO )BBSXVS [FMTDIFJEFFQJMJFSUFS)BBSFFJOFOHVUFO*OEJLBUPSGÛS EJF ,SBOLIFJUTSFNJTTJPO CFJ 1FNQIJHVT EBSTUFMMU ;VTBNNFOGBTTFOE LBOO GFTUHFIBMUFO XFSEFO EBTT EJF EJSFLUF *NNVOëVPSFT[FO[VOUFSTVDIVOH EFS ÅVFSFO )BBSXVS[FMTDIFJEF FQJMJFSUFS )BBSF FJOF FJOGBDIFVOE[VWFSMÅTTJH.FUIPEF[VS%JBHOPTFEFT 1FNQIJHVT EBSTUFMMU 4JF XFJTU EJFTFMCF 4FOTJUJWJUÅU XJFEFS%TH&-*4"BVG<>
4RICHOLOGIE
"LUVFMMF&OUXJDLMVOHFOJOEFS5IFSBQJFWPO)BBS FSLSBOLVOHFO "OESPHFOFUJTDIF"MPQF[JFEFT.BOOFT ;VS#FIBOEMVOHEFSNÅOOMJDIFO(MBU[FOTJOE[XFJ 1SÅQBSBUF JO %FVUTDIMBOE [VHFMBTTFO EFSFO 8JSL TBNLFJU JO HVU LPOUSPMMJFSUFO XJTTFOTDIBѫMJDIFO 4UVEJFO OBDIHFXJFTFO XVSEF 'JOBTUFSJEUBCMFUUFO 1SPQFDJB VOE JHF .JOPYJEJMMÕTVOH 3FHBJOF .ÅOOFS <> 'JOBTUFSJEIFNNUTFMFLUJWEBT&O[ZND3FEVL UBTF5ZQ**VOETFOLUTPNJUEJF4FSVNLPO[FOUSBUJPO WPO%JIZESPUFTUPTUFSPO%JIZESPUFTUPTUFSPOJTUEBT GÛS EJF "VTCJMEVOH EFS BOESPHFOFUJTDIFO "MPQF[JF EFT.BOOFTFOUTDIFJEFOEF"OESPHFO *OEFSJN+BISWFSÕĒFOUMJDIUFO+BISFT4UV EJFXVSEFEJFÛCFSEJF+BISF[VOFINFOEF)BBS[BIM JN VOUFSTVDIUFO NÛO[HSPFO 5FTUBSFBM BN WPSEF SFO 7FSUFYSBOE [XJTDIFO EFO 1MB[FCP1SPCBOEFO VOE 'JOBTUFSJE1SPCBOEFO EBSHFTUFMMU 4P IBUUF EJF 'JOBTUFSJE(SVQQFOBDIFJOFN+BIS)BBSF OBDI GÛOG+BISFO)BBSFNFISBMTEJF1MB[FCP(SVQQF &JOFOBDIIBMUJHF7FSCFTTFSVOHEFT&STDIFJOVOHTCJM EFTXBSJOEFS'JOBTUFSJE(SVQQFCFSFJUTOBDIm .POBUFO FSLFOOCBS XPIJOHFHFO CFJ EFO 1MB[FCP 1SPCBOEFO JO EFO GÛOG 4UVEJFOKBISFO FJOF GPSU TDISFJUFOEF)BBSMJDIUVOHFSLFOOCBSXBS #JTMBOHXBSFOOVS&SGBISVOHFONJUCJT[VKÅI SJHFO 'JOBTUFSJE1SPCBOEFO WFSÕĒFOUMJDIU XPSEFO 8IJUJOHFUBMLPOOUFOEJFHVUFO&SHFCOJTTFBVDIJO FJOFS4UVEJFWPOmKÅISJHFO.ÅOOFSOCFTUÅUJHFO /BDI[XFJ+BISFO4UVEJFOEBVFSXJFTFOJOEFS1MB[FCP (SVQQFFJOFOTUBCJMFOVOEEFS1SPCBOEFO FJOF WFSNJOEFSUF )BBSEJDIU BVG *O EFS 'JOBTUFSJE (SVQQFIBUUFOFJOFOVOWFSÅOEFSUFO)BBSTUBUVT CFJXBSEBT)BBSLMFJEWFSEJDIUFU<> *O EFO FSTUFO #FIBOEMVOHTXPDIFO EFS 4UVEJF LBN FT CFJ m EFS NJU 'JOBTUFSJE CFIBOEFMUFO 1SPCBOEFO [V TVCKFLUJWFO /FCFOXJSLVOHFO JN 4JOOFFJOFS-JCJEPVOE1PUFO[BCTDIXÅDIVOH'BTU HFOBVTP IÅVêH USBUFO EJFTF /FCFOXJSLVOHFO BVDI JOEFS1MB[FCP(SVQQFBVG*OEFS(SVQQFEFSÛCFS KÅISJHFO.ÅOOFSXBSEJF*O[JEFO[EJFTFS/FCFO XJSLVOHFOBMUFSTFOUTQSFDIFOEFSIÕIU VOEBVDIIJFS OVS HFSJOH IÅVêHFSFT "VѫSFUFO JO EFS 'JOBTUFSJE JN7FSHMFJDI[VS1MB[FCP(SVQQF .JOPYJEJMJTUTFJUJOEFO64"VOETFJU BMT JHF -ÕTVOH JO %FVUTDIMBOE [VS #FIBOEMVOH EFSBOESPHFOFUJTDIFO"MPQF[JFEFT.BOOFT[VHFMBT TFO%FS8JSLTUPĒIBUJO[BIMSFJDIFO4UVEJFOTFJOF 8JSLTBNLFJUCFXJFTFO"MT8JSLNFDIBOJTNVTXJSE VOUFSBOEFSFNFJOF7FSCFTTFSVOHEFS.JLSP[JSLVMB UJPOJN#FSFJDIEFSEFSNBMFO1BQJMMFVOEFJOF4UFJ
HFSVOHEFS1SPUFJOTZOUIFTFEJTLVUJFSU<>/FCFO XJSLVOHFOXJF3ÕUVOH 4DIVQQVOHVOE+VDLSFJ[EFS ,PQѧBVUUSFUFOOVSTFMUFOBVG *O FJOFS WPO 4BSBTXBU VOE ,VNBS QVCMJ[JFSUFO 4UVEJFXVSEFEJF8JSLTBNLFJUWPO'JOBTUFSJENH VOE .JOPYJEJM -ÕTVOH *O %FVUTDIMBOE XJSE JHF-ÕTVOHWFSXFOEFU CFJEFSBOESPHFOFUJTDIFO "MPQF[JFWFSHMJDIFO%JF"VUPSFOGPMHFSOBVTJISFO &SHFCOJTTFO EBTT CFJEF 1SÅQBSBUF HMFJDI FĒFLUJW TJOE EFO )BBSWFSMVTU BO[VIBMUFO .JOPYJEJM XFJTU FJOFO SBTDIFSFO 8JSLVOHTFJOUSJUU BVG XPIJOHFHFO 'JOBTUFSJEOBDIIBMUJHFS[VTFJOTDIFJOU<>
"OESPHFOFUJTDIF"MPQF[JFEFS'SBV ;VS#FIBOEMVOHEFSBOESPHFOFUJTDIFO"MPQF[JFEFS 'SBVXFSEFOTFISIÅVêHUPQJTDIF¸TUSPHFOMÕTVOHFO XJF JHF D&TUSBEJPMMÕTVOH &MM$SBOFMM BM QIB 1BOUPTUJO PEFSE&TUSBEJPMMÕTVOH $SJOP IFSNBMGFN "MQJDPSU' FJOHFTFU[U PCXPIMCJTMBOH ÛCFS[FVHFOEFLMJOJTDIF8JSLTBNLFJUTEBUFOGFIMFO %JF #FIBOEMVOH EFS BOESPHFOFUJTDIFO "MPQF [JFEFS'SBVNJUTZTUFNJTDIFO"OUJBOESPHFOFOXJF $IMPSNBEJOPOB[FUBU #FMBSB PEFS$ZQSPUFSPOB[F UBU %JBOF JTU WFSNVUMJDI FSGPMHWFSTQSFDIFOE KFEPDI MJFHFO BVDI GÛS EJFTF 1SÅQBSBUF LFJOF XJT TFOTDIBѫMJDI WBMJEFO 8JSLVOHTOBDIXFJTF JO EPQ QFMCMJOEFO SBOEPNJTJFSUFO VOE 1MB[FCPLPOUSPM MJFSUFO4UVEJFOWPS %BHFHFOJTUEJF8JSLTBNLFJUEFS#FIBOEMVOHEFS BOESPHFOFUJTDIFO "MPQF[JF EFS 'SBV NJU JHFS .JOPYJEJMMÕTVOH 3FHBJOF 'SBVFO JO [BIMSFJDIFO 4UVEJFOCFMFHUXPSEFO *O FJOFS WPO 7FYJBV FU BM WFSÕĒFOUMJDIUFO 4UVEJF XVSEF EJF 8JSLTBNLFJU WPO .JOPYJEJM NJU EFS WPO NH $ZQSPUFSPOBDFUBU WFSHMJDIFO 8ÅISFOE VOUFS $ZQSPUFSPOBDFUBU OBDI FJOFN +BIS EJF )BBS[BIM BCHFOPNNFO IBUUF XJFTFO EJF NJU .JOPYJEJM CFIBOEFMUFO 'SBVFO FJOF ;VOBINF EFS )BBS[BIMBVG%FS6OUFSTDIJFEXBSTJHOJêLBOU-F EJHMJDI CFJ 'SBVFO NJU "OESPHFOJTJFSVOHT[FJDIFO XBS$ZQSPUFSPOBDFUBUFĒFLUJW TPEBTTJOEJFTFN'BMM EJF ,PNCJOBUJPO NJU .JOPYJEJMMÕTVOH FNQGPIMFO XJSE<> 3FHBJOF 'SBVFO JTU JO %FVUTDIMBOE TFJU .ÅS[ [VHFMBTTFO "VGHSVOE EFS WPSMJFHFOEFO 8JSL TBNLFJUTOBDIXFJTFJTU3FHBJOF'SBVFOCFJBC[FJDI OFOEFSBOESPHFOFUJTDIFS"MPQF[JFWPN5ZQ-VEXJH ****BMT4UBOEBSEUIFSBQJFBO[VTFIFO
s +URSE
"MPQFDJBBSFBUB %JFѮFSBQJFEFS"MPQFDJBBSFBUBJTUTDIXJFSJH.JU "VTOBINF EFS UPQJTDIFO *NNVOUIFSBQJF NJU %J QIFOZMDZDMPQSPQFOPO GFIMU GBTU GÛS BMMF BOEFSFO #FIBOEMVOHFOEFS8JSLOBDIXFJTJOXJTTFOTDIBѫMJ DIFO6OUFSTVDIVOHFO<> #FJ1BUJFOUFONJULVS[[FJUJHCFTUFIFOEFSVOEHF SJOH BVTHFQSÅHUFS "MPQFDJB BSFBUB LBOO NJU TZTUF NJTDI HFHFCFOFN ;JOL VOE UPQJTDI BVGHFUSBHFOFS -ÕTVOHPEFS$SFNFFJOFT,PSUJLPTUFSPJETCFIBOEFMU XFSEFO 0CXPIM GÛS CFJEF ѮFSBQJFO 8JSLTBN LFJUTOBDIXFJTFGFIMFO TJOEEJFTFBVGHSVOEEFSTFIS HÛOTUJHFO 8JSLVOHT/FCFOXJSLVOHT3FMBUJPO BMT ѮFSBQJFWFSTVDIHFSFDIUGFSUJHU HFHFCFOFOGBMMTBVDI JOEFS)PĒOVOHJOFJOF4QPOUBOSFNJTTJPOIJOFJO[V CFIBOEFMO *O MFU[UFS ;FJU NFISFO TJDI [VNFJTU 'BMMCFSJDIUF ÛCFSEJWFSTFѮFSBQJFOEFS"MPQFDJBBSFBUB4PIBU TJDIEJF#FIBOEMVOHEFS"MPQFDJBBSFBUBNJUFYUSB LPSQPSBMFS 1IPUPQIFSFTF BMT VOXJSLTBN FSXJFTFO FCFOTPNJUUPQJTDIBQQMJ[JFSUFN5BDSPMJNVT QIPUP EZOBNJTDIFSѮFSBQJFVOEUPQJTDIFN'MVPSPVSB DJM< > "OEFSFSTFJUTHJCUFTQPTJUJWF'BMMCFSJDIUFPEFSLMFJOF 4UVEJFONJU4VMGBTBMB[JO "SPNBUIFSBQJF &YDJNFS-B TFSPEFS;XJFCFMTBѫ EJFFJOFHÛOTUJHF#FFJOëVTTVOH EFS"MPQFDJBBSFBUBWFSTQSFDIFO"VGHSVOEVOTDIBSG CFTDISJFCFOFS &JOTDIMVTT VOE &SGPMHTLSJUFSJFO QP UFOUJFMMFO /FCFOXJSLVOHFO IPIFO "VTGBMMSBUFO VOE LMFJOFO 'BMM[BIMFO JTU EJF UBUTÅDIMJDIF 8JSLTBNLFJU EJFTFSѮFSBQFVUJLBTUBSLBO[V[XFJGFMO< > %JF XFJUFSIJO XJSLTBNTUF ѮFSBQJF EFS BVTHF QSÅHUFO "MPQFDJB BSFBUB JTU EJF *OEVLUJPO FJOFT BMMFSHJTDIFO ,PQGFL[FNT NJU EFN PCMJHBUFO ,PO UBLUBMMFSHFO %JQIFOZMDZDMPQSPQFOPO %$1 /BDI 4FOTJCJMJTJFSVOH NJU JHFS %JQIFOZMDZDMPQSPQF OPO-ÕTVOHXJSEJOXÕDIFOUMJDIFO"CTUÅOEFOFJOF HFSBEF TP OJFESJHF ,PO[FOUSBUJPO EFS %JQIFOZMDZ DMPQSPQFOPO-ÕTVOHBVGEJF,PQѧBVUBVGHFCSBDIU EBTT FJO NJMEFT ,POUBLUFL[FN FOUTUFIU %JF HFFJH OFUF %JQIFOZMDZDMPQSPQFOPO,PO[FOUSBUJPO NVTT JOEJWJEVFMM WPSTJDIUJH BVTUJUSJFSU XFSEFO &JO TQF [JêTDIFS ѮFSBQJFFĒFLU LBOO WPO FJOFS 4QPOUBOSF NJTTJPOVOUFSTDIJFEFOXFSEFO XFOOJOEFOFSTUFO .POBUFO CJT [VN 8BDITUVN WPO )BBSFO OVS FJOF ,PQѧÅMѫF CFIBOEFMU XJSE %FS 8JSLNFDIBOJTNVT EFS%JQIFOZMDZDMPQSPQFOPOѮFSBQJFCFSVIUXBIS TDIFJOMJDIBVGFJOFSFL[FNCFEJOHUFO*OUFSGFSFO[EFS ;ZUPLJOTJHOBMF XPSBVTFJOF4VQQSFTTJPOEFSHFHFO EJF)BBSGPMMJLFMHFSJDIUFUFO-ZNQIP[ZUFOSFTVMUJFSU "O /FCFOXJSLVOHFO LÕOOFO ÛCFSTDIJFFOEF &L [FNF BVѫSFUFO UFJMT TPHBS NJU /ÅTTFO VOE #MBTFO
#FTPOEFSTVOBOHFOFIN KFEPDIOVSTFISTFMUFOBVG USFUFOE JTU FJOF 7JUJMJHP )JFS TJOE WPS BMMFN %VO LFMIÅVUJHFVOE1BUJFOUFONJUBOBNOFTUJTDIBOHFHF CFOFS 7JUJMJHP HFGÅISEFU %JF &SGPMHTBVTTJDIUFO EFS UPQJTDIFO *NNVOUIFSBQJF NJUUFMT %JQIFOZMDZDMPQ SPQFOPONJOEFSOTJDICFJMBOHFS#FTUBOETEBVFSEFS "MPQFDJB BSFBUB TUBSLFS "VTQSÅHVOH GSÛIFN &S LSBOLVOHTBMUFS "MPQFDJBBSFBUBWPN0QIJBTJT5ZQ [VTÅU[MJDI WPSIBOEFOFN BUPQJTDIFN &L[FN TPXJF CFJ5ÛQGFMPEFS4BOEQBQJFSOÅHFMO *NNFSIJO MÅTTU TJDI CFJ FUXB EFS )ÅMѫF EFS 1B UJFOUFOFJO8JFEFSXBDITUVNEFS)BBSFTFMCTUOBDI KBISFMBOHFS)BBSMPTJHLFJUFSSFJDIFO"MMFSEJOHTNVTT EBNJUHFSFDIOFUXFSEFO EBTTEJFUPQJTDIF*NNVO UIFSBQJFOVSTPMBOHFXJSLUXJFTJFBOHFXFOEFUXJSE %FTIBMC XJSE CFJ FJOTFU[FOEFN ѮFSBQJFFSGPMH EJF #FIBOEMVOHOJDIUBCSVQUCFFOEFU TPOEFSOMBOHTBN JO JNNFS HSÕFS XFSEFOEFO #FIBOEMVOHTJOUFSWBM MFO BVTHFTDIMJDIFO (ÛOTUJHF -BOH[FJUFSHFCOJTTF TJOEMFJEFSOVSCFJFUXBTDIXFSCFUSPĒFOFS1B UJFOUFO [V FS[JFMFO "VGHSVOE JISFS "VGXFOEJHLFJU VOE EFS QPUFOUJFMMFO /FCFOXJSLVOHFO TPMMUF EJFTF ѮFSBQJFOVSWPOFSGBISFOFOVOEJOTQF[JBMJTJFSUFO ;FOUSFOHFTDIVMUFO¨S[UFOFJOHFTFU[UXFSEFO
7FSOBSCFOEF"MPQF[JFO %JF #FIBOEMVOH EFS WFSOBSCFOEFO "MPQF[JFO JTU XFJUFSIJO TDIXJFSJH ѮFSBQJF[JFM JTU EBT "OIBMUFO EFSGPSUTDISFJUFOEFO)BBSMJDIUVOH[VFS[JFMFO *O EFO MFU[UFO +BISFO HBC FT JN 1SJO[JQ OVS CFJ EFSѮFSBQJFEFS'PMMJDVMJUJTEFDBMWBOTFOUTDIFJEFO EF 'PSUTDISJUUF *N 7PSEFSHSVOE EFS #FIBOEMVOH TUFIU EJF JNNFS WPSIBOEFOFO 4UBQIZMPLPLLFO [V CFTFJUJHFOVOEEJFWPSIBOEFOF&OU[ÛOEVOH[VSÛDL [VESÅOHFO%BTXJSLTBNTUFѮFSBQJFTDIFNBJTUEBT WPO 1PXFMM FU BM QVCMJ[JFSUF NJU TZTUFNJTDIFS #F IBOEMVOHNJU$MJOEBNZDJO mmNH VOE 3JGBNQJDJO mmNH ÛCFS8PDIFO%B OBDI TJOE [VOÅDITU BMMF #FUSPĒFOFO FSTDIFJOVOHT GSFJ [VN 5FJM ÛCFS WJFMF .POBUF IJOXFH #FJ FUXB EFS)ÅMѫFEFS1BUJFOUFOLPNNUFT[V3F[JEJWFO EJF FSOFVUEFSHMFJDIFO#FIBOEMVOHCFEÛSGFO #FSFJUT XÅISFOE EFS "OUJCJPUJLBUIFSBQJF TPMMUFO #ÛTDIFMIBBSGPMMJLFM BVT EFS ,PQѧBVU FOUGFSOU XFS EFO VN 3F[JEJWF [V WFSIJOEFSO EB EJFTF XJF FJO %PDIU CBLUFSJFOIBMUJHF 'MÛTTJHLFJUTSFTFSWPJST EBS TUFMMFO %FT XFJUFSFO TJOE "OXFOEVOH LFJNSFEV [JFSFOEFS4IBNQPPTVOEHSÛOEMJDIFT5SPDLOFOWPO ,PQѧBVUVOE)BBSFO[VFNQGFIMFO %JF ѮFSBQJF EFT DISPOJTDIEJTLPJEFO -VQVT FSZUIFNBUPEFT FOUTQSJDIU KFOFS BO BOEFSFO ,ÕS
4RICHOLOGIE
QFSTUFMMFO *N 7PSEFSHSVOE TUFIU LPOTFRVFOUFS 4POOFOTDIVU[;VOÅDITUTJOEѮFSBQJFWFSTVDIFNJU UPQJTDIFO,PSUJLPTUFSPJEFOEFS,MBTTFO***VOE*7 BVDI NJU OÅDIUMJDIFS 0LLMVTJPOTUFDIOJL FJO CJT [XFJNBM UÅHMJDI [V FNQGFIMFO (FMJOHU FT EVSDI EJFTF .BOBINFO OJDIU EJF &OU[ÛOEVOH [V IFN NFO LÕOOFO)ZESPYZDIMPSPRVJOPEFS$IMPSPRVJO WFSTVDIU XFSEFO "VG LPSSFLUF %PTJFSVOH CF[PHFO BVGEBT*EFBMHFXJDIUJTU[VBDIUFO VNEBT"VѫSFUFO FJOFS3FUJOPQBUIJF[VWFSNFJEFO3FHFMNÅJHFBV HFOÅS[UMJDIF6OUFSTVDIVOHFOXFSEFOFNQGPIMFO #FJ EFS #FIBOEMVOH EFT -JDIFO SVCFS DBQJMMJUJJ TJOE HVU WFSUSÅHMJDIF UPQJTDIF ,PSUJLPTUFSPJEF BMT -ÕTVOHPEFS$SFNFJO7FSCJOEVOHNJUPLLMVTJWFO ,PQѪBQQFO[VFNQGFIMFO/VSJO&JO[FMGÅMMFOVOE CFJOJDIUCFIFSSTDICBSFO7FSMÅVGFOLÕOOFOTZTUFNJ TDIF ,PSUJLPTUFSPJEF CFJTQJFMTXFJTF .FUIZMQSFEOJ TPMPONHLH,(GÛS[XFJ8PDIFO NJUBOTDIMJF FOEMBOHTBNFN"VTTDIMFJDIFOFJOHFTFU[UXFSEFO &JOF XJSLTBNF ѮFSBQJF EFS 1TFVEPQFMBEF #SPR JTUOJDIUCFLBOOU"MMFSEJOHTJTUFJOѮFSBQJFWFSTVDI NJUUPQJTDIFO,PSUJLPTUFSPJEFOEFS,MBTTFO***VOE *7 HFSFDIUGFSUJHU &JO TQPOBUOFT 4JTUJFSFO EFS &S LSBOLVOHJTUNÕHMJDI %JF 'PMMJDVMJUJT DBQJUJT BCTDFEFOT FU TVĒPEJFOT XFJTU¨IOMJDILFJUFONJUEFS"DOFJOWFSTBBVG%FT IBMC JTU FJO JOEJWJEVFMMFS )FJMWFSTVDI NJU *TPUSFUJ OPJO m NHLH,(VOETZTUFNJTDIFO,PSUJLP TUFSPJEFO [VN#FJTQJFM.FUIZMQSFEOJTPMPONHLH ,( [V SFDIUGFSUJHFO XFOO BVDI XFOJH FSGPMHWFS TQSFDIFOE #FJ CFSFJUT WPSIBOEFOFO BVTHFQSÅHUFO 'JTUVMBUJPOFO VOE 7FSOBSCVOHFO JTU FJOF &Y[JTJPO EFTCFUSPĒFOFO"SFBMT[VFNQGFIMFO
-JUFSBUVS #JTTPOOFUUF3 4IBQJSP+ ;FOH) .D-FBO%* -VJ) 5PQJDBM QIPUPEZOBNJD UIFSBQZ XJUI BNJOPMBFWVMJOJD BDJEEPFTOPUJOEVDFIBJSHSPXUIJOQBUJFOUTXJUIFYUFOTJWF BMPQFDJBBSFBUB#S+%FSNBUPMm #SBVO'BMDP 0 )FJMHFNFJS (1 "VTTBHFXFSU EFS )BBSXVS[FMTUBUVTNFUIPEF)BVUBS[Um $PVSUPJT. -PVTTPVBSO( )PVSTFBV4 (SPMMJFS' 1FSJPEJDJUZ JO UIF IBJS HSPXUI BOE TIFEEJOH PG IBJS #S + %FSNBUPMm &MMJT $/ #SPXO .' 7PPSIFFT ++ 4VMGBTBMB[JOF GPS BMPQFDJBBSFBUB+"N"DBE%FSNBUPMm 'FMENBOO," ,VOUF$ 8PMMFOCFSH" 8PMĒ) *T UPQJDBM UBDSPMJNVT FĒFDUJWF JO BMPQFDJB BSFBUB VOJWFSTBMJT #S+%FSNBUPMm
'SJFEMJ" 1SJOT$I $IBWB[1 4BVSBU+) 6OTVDDFTTGVM USFBUNFOUPGBMPQFDJBBSFBUBVOJWFSTBMJTXJUIFYUSBDPSQPSFBM QIPUPQIFSFTJT"SDI%FSNBUPMm )BZ *$ +BNJFTPO . 0SNFSPE "% 3BOEPNJ[FE USJBM PG BSPNBUIFSBQZ 4VDDFTTGVM USFBUNFOU GPS BMPQFDJB BSFBUB"SDI%FSNBUPMm )PĒNBOO3 5SJDIP4DBODPNCJOJOHFQJMVNJOFTDFODF NJDSPTDPQZXJUIEJHJUBMJNBHFBOBMZTJTGPSUIFNFBTVSFNFOU PGIBJSHSPXUIJOWJWP&VS+%FSNBUPMm ,BQMBO "- 0MTFO &" 5PQJDBM ëVPSPVSBDJM JT JOFĒFDUJWF JO UIF USFBUNFOU PG FYUFOTJWF BMPQFDJB BSFBUB + "N"DBE%FSNBUPMm ,MJHNBO" ѮFIVNBOIBJSDZDMF+*OWFTU%FSNBUPM m ,PQFSB% 8PMG1 'BJMVSFPGQSPMPOHFEFYUSBDPSQPSFBM QIPUPQIFSFTJTJOUIFUSFBUNFOUPGBMPQFDJBBSFBUBVOJWFSTBMJT JOUXPQBUJFOUT%FSNBUPMPHZm .BD%POBME )VMM 41 8PPE .- )VUDIJOTPO 1& 4MBEEFO . .FTTFOHFS"( (VJEFMJOFTGPSUIFNBOBHFNFOU PGBMPQFDJBBSFBUB#S+%FSNBUPMm .FSL)' %SVHTBĒFDUJOHIBJSHSPXUI*O0SGBOPT $& )BQQMF3 FET )BJSBOEIBJSEJTFBTFTOEFE 4QSJOHFS #FSMJO .FTTFOHFS"( 3VOEFHSFO+ .JOPYJEJMNFDIBOJTNT PGBDUJPOPOIBJSHSPXUI#S+%FSNBUPMm 1BVT3 $PUTBSFMJT( ѮFCJPMPHZPGIBJSGPMMJDMFT/ &OHM+.FEm 3BOEBMM7" &CMJOH'+( 4FBTPOBMDIBOHFTJOIVNBO IBJSHSPXUI#S+%FSNBUPMm 4BSBTXBU " ,VNBS # .JOPYJEJM WT êOBTUFSJEF JO UIF USFBUNFOU PG NFO XJUI BOESPHFOFUJD BMPQFDJB "SDI %FSNBUPMm 4DIBFSFS- 5SVFC3. %JSFDUJNNVOPëVPSFTDFODF PGQMVDLFEIBJSJOQFNQIJHVT"SDI%FSNBUPMm 4IBSRVJF ,& "M0CBJEJ ), 0OJPO KVJDF "MMJVN DFQB -
B OFX UPQJDBM USFBUNFOU GPS BMPQFDJB BSFBUB + %FSNBUPMm ѮJFST#) 5PQJDBMUBDSPMJNVT5SFBUNFOUGBJMVSFJOB QBUJFOUXJUIBMPQFDJBBSFBUB"SDI%FSNBUPM 7FYJBV 1 $IBTQPVY $ #PVEPV 1 'JFU + +PVBOJRVF $ )BSEZ / 3FZHBHOF 1 &ĒFDUT PG NJOPYJEJM WT $ZQSPUFSPOF BDFUBUF USFBUNFOU PO GFNBMF BOESPHFOFUJD BMPQFDJB B DPOUSPMMFE NPOUI SBOEPNJ[FE USJBM #S + %FSNBUPMm 8IJUJOH %" $ISPOJD UFMPHFO FĔVWJVN JODSFBTFE TDBMQ IBJS TIFEEJOH JO NJEEMFBHFE XPNFO + "N "DBE %FSNBUPMm 8IJUJOH %" 0MTFO &" 4BWJO 3 )BMQFS - 3PEHFST " 8BOH - )VTUBE $ 1BMNJTBOP + .BMF 1BUUFSO )BJS -PTT 4UVEZ (SPVQ &ēDBDZ BOE UPMFSBCJMJUZ PG êOBTUFSJEF NHJONFOBHFEUPZFBSTXJUINBMF&VS+%FSNBUPM m 8PMĒ) ,VOUF$ %JFBOESPHFOFUJTDIF"MPQF[JFEFT .BOOFT m 1BUIPHFOFTF VOE ѮFSBQJF ; )BVULS m 8PMĒ) ,VOUF$ 5SJDIPSIJ[PHSBNNVOE1IPUPUSJ DIPHSBNNmFJO7FSHMFJDI,PTNFU.FEm
)TNZML5IZKPQWVQVQ !!w! 7\\W*ZI]V.ITKW
8FSXBSEJFTFS.BOO EFTTFO/BNFVOTOPDIJN NFS HFHFOXÅSUJH JTU VOE TUFUT HFHFOXÅSUJH CMFJCFO TPMMUF XFSXBSTPCFEFVUTBNGÛSVOTBMMFXJFFS ;VOÅDITUFJOJHF-FCFOTEBUFO (FCPSFOBN+BOVBSJO,ÕOJHTCFSH0TU QSFVFO 1SPNPUJPOBOEFS6OJWFSTJUÅU'SFJCVSHJN #SFJTHBV .FEJ[JOJTDIF"CUFJMVOH,SBOLFOIBVT 4U(FPSHJO-FJQ[JH m6OJWFSTJUÅUTIBVULMJOJL'SFJCVSHJN #SFJTHBVNJU*OUFSJNTBVGFOUIBMUFOJO-FJQ[JH )FJEFMCFSHVOE,JFM 1IZTJLBMJTDI$IFNJTDIF"CUFJMVOHEFS.FEJ [JOJTDIFO6OJWFSTJUÅU,MJOJL,JFM 1SPGFTTPS) 4DIBEF )JFS&OUEFDLVOHEFTt4ÅVSFNBOUFMTEFS )BVUi m&NJHSBUJPOJOEJF5ÛSLFJ*O"OLBSB -FJUFSEFS)BVULMJOJLEFT4UBBUMJDIFO.VTUFS LSBOLFOIBVTFT TQÅUFS-FISTUVIMGÛS%FSNBUP MPHJF m-FISTUVIMGÛS%FSNBUPMPHJFVOE%JSFL UPSEFS6OJWFSTJUÅUTIBVULMJOJL)BNCVSH&QQFO EPSG m-FISTUVIMGÛS%FSNBUPMPHJFVOE7F OFSPMPHJFVOE%JSFLUPSEFS%FSNBUPMPHJTDIFO ,MJOJLVOE1PMJLMJOJLEFS-VEXJH.BYJNJMJBOT 6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO "CC"MGSFE.BSDIJPOJOJ m3FLUPSEFS-VEXJH.BYJNJMJBOT6OJ WFSTJUÅU.ÛODIFO 7FSTUPSCFOBN"QSJM WJFMFLMJOJTDIFYQFSJNFOUFMMF'PSTDIVOHFOEVSDI %JFTFXFOJHFO%BUFOMBTTFOLBVNEJF(SÕFEJFTFS HFGÛISU%PDIXBSFTWPSBMMFNTFJO"VGFOUIBMUJO 1FSTÕOMJDILFJUFSBIOFO ,JFM CFJ 4DIBEF EFS JIO NJU EFS &OUEFDLVOH EFT "MGSFE .BSDIJPOJOJ XBS FJO XFMUCFSÛINUFS BLB t4ÅVSFNBOUFMT EFS )BVUi XFMUCFSÛINU XFSEFO EFNJTDIFS -FISFS 'PSTDIFS "S[U VOE FJO HSPFS MJF )VNBOJTU .JUTFJOFS'SBV%SNFE5JMEF.BSDIJPOJOJFOU 8JTTFOTDIBѫMJDIXBSFSXÅISFOETFJOFSGSÛIFO TDIMPTT FS TJDI [VS &NJHSBUJPO JO EJF 5ÛSLFJ 'SFJCVSHFS;FJUWPSBMMFNEVSDI"SCFJUFOBVGEFN OBDI"OLBSB%PSUFYJTUJFSUFOLFJOF7PSBVTTFU[VO (FCJFU EFS 1BUIPQIZTJPMPHJF WPO )BVUGVOLUJPOT HFOGÛSFYQFSJNFOUFMMF-BCPSBSCFJU%BIFSXBSFOFT TUÕSVOHFO VOE )BVUFSLSBOLVOHFO CFLBOOU HF EBOO WPSXJFHFOE FUIOPMPHJTDIF VOE LMJNBQIZTJP XPSEFOVOEIBUHFNFJOTBNNJU#FSUB0UUFOTUFJO MPHJTDIF 'SBHFTUFMMVOHFO XFMDIF JIO JOUFSFTTJFSUFO
s (ERAUSRAGENDE HISTORISCHE 0ERSÚNLICHKEITEN
VOEJOEFO+BISFO[XJTDIFOCJT[VOÅDITU JN"3$)*7GÛS%&3."50-0(*&VOE4:1)*-*4 VOETQÅUFSJOEFS'BDI[FJUTDISJѫ%&3)"65"3;5 QVCMJ[JFSUXVSEFO *O "OLBSB XJENFUF TJDI .BSDIJPOJOJ JOUFOTJW EFS"VTVOE8FJUFSCJMEVOHKVOHFS¨S[UF&THFMBOH JIN EJF EPSUJHF )BVULMJOJL [V FJOFS 6OJWFSTJUÅUT IBVULMJOJL BVT[VCBVFO XPIJOFJO FS BVDI JO "OFS LFOOVOH TFJOFS HSPFO BLBEFNJTDIFO -FJTUVOH BMT FSTUFS-FISTUVIMJOIBCFSCFSVGFOXVSEF /BDI &OEF EFS /B[JIFSSTDIBѫ VOE 3ÛDLLFIS JO EJF)FJNBUCBVUFFSWPOCJTEJF6OJWFSTJ UÅUTIBVULMJOJLJO)BNCVSH&QQFOEPSGTPBVG XJFTJF
IFVUFOPDITUFIUVOEGÛISUFEJFEBNBMTCFSFJUTXJF EFS JOUFSOBUJPOBM NJUHFQSÅHUF 1BVM(FSTPO6OOB (FEÅDIUOJTUBHVOH EVSDI XFMDIF EJF 8JFEFSHFCVSU EFS%FVUTDIFO%FSNBUPMPHJFFJOMFJUFUF GPMHUFFSFJOFNFISFOWPMMFO3VGBOEJF-VE XJH.BYJNJMJBOT6OJWFSTJUÅUJO.ÛODIFO .BO LBOO TJDI IFVUF LBVN WFSHFHFOXÅSUJHFO JO XFMDIFN ;VTUBOE TJDI EBNBMT OBDI VO TFSF6OJWFSTJUÅUFOOJDIUOVSCJMEMJDI TPOEFSOBVDI HFJTUJHCFGBOEFO%JFKBISFMBOHF%JLUBUVSIBUUFJISF TDIXFSXJFHFOEFO 'PMHFO IJOUFSMBTTFO VOE [VN /JFEFSHBOHEFS%FSNBUPMPHJFHFGÛISU*O.ÛODIFO CFHBOOGÛS"MGSFE.BSDIJPOJOJFJOHSPBSUJHFTVOE CFEFVUVOHTWPMMFT 8JSLFO OJDIU OVS JN BLBEFNJ TDIFO4JOOFGÛSEJF%FSNBUPMPHJFJOVOTFSFN-BOEF TPOEFSOBVDIJN)JOCMJDLBVGEJF8JFEFSFJOGÛHVOH EFS EFVUTDIFO %FSNBUPMPHFO JO EJF JOUFSOBUJPOBMF %FSNBUPMPHFOHFNFJOTDIBѫ .BSDIJPOJOJ XVSEF ÛCFS EJF -BOEFTHSFO[FO VO TFSFTHFTDIVOEFOFO7BUFSMBOEFTBLUJWJOWFSTÕIOFO EFO#F[JFIVOHFO[VWJFMFO-ÅOEFSOEVSDI7PSUSÅHF ,POHSFTTCFTVDIF .JUHMJFETDIBѫFO JO 'BDIHFTFMM TDIBѫFOVOEWJFMFTBOEFSFNFIS#FTPOEFST[V1PMFO WFSCBOE JIO ÛCFS FOHF XJTTFOTDIBѫMJDIF ,POUBLUF FJOF HSPF 'SFVOETDIBѫ [V 4UFQIBOJB +BCMPOTLB JO 8BSTDIBV NJU EFS .ÕHMJDILFJU GÛS KVOHF QPMOJTDIF %FSNBUPMPHFO TJDIBOEFS,MJOJLJO.ÛODIFOXFJ UFS[VCJMEFO#FTPOEFSTBOHFMFHFOXBSJINBCFSBVDI EJF 'ÕSEFSVOH GSFVOETDIBѫMJDIOBDICBSMJDIFS BLB EFNJTDIFS VOE LVMUVSFMMFS #F[JFIVOHFO [V 'SBOL SFJDI ;VN 3FLUPS VOTFSFS -VEXJH.BYJNJMJBOT 6OJWFSTJUÅUHFXÅIMU OBINFSEJF(FMFHFOIFJU XBIS EFO 3FLUPS VOE [BIMSFJDIF 1SPGFTTPSFO EFS 4PSCPOOF [V FJOFS 6OJWFSTJUÅUTXPDIF JO .ÛODIFO FJO[VMBEFO XFMDIFTFISFSGPMHSFJDIWFSMJFGVOEWPO
"CC5JMEFVOE"MGSFE.BSDIJPOJOJ
B
"CCB6OJWFSTJUÊUTIBVULMJOJL)BNCVSH&QQFOEPSG
C
C-VEXJH.BYJNJMJBOT6OJWFSTJUÊU.àODIFO
!LFRED -ARCHIONINI n
"CC"MGSFE.BSDIJPOJOJBN.JLSPTLPQNJU(BTUÊS[UFO
"CC"MGSFE.BSDIJPOJOJBMT3FLUPS o
HSPFS"VTXJSLVOHXBSGBOEEBOOEJF.ÛO DIFOFS 6OJWFSTJUÅUTXPDIF JO 1BSJT TUBUU 4FIS TUPM[ XBS .BSDIJPOJOJ EFTIBMC NJU 3FDIU EBSÛCFS EBTT FSJOEJF-ÊHJPOEIPOOFVSHFXÅIMUXVSEFVOEJIN EJF6OJWFSTJUÅU4USBCVSHBMTFSTUFN%FVUTDIFO TFJUEJF&ISFOEPLUPSXÛSEFWFSMJFI /BDIKÅISJHFN&YJMFSLBOOUFFSEFOEBNBMJHFO 4UBOE PEFS CFTTFS EFO 3ÛDLTUBOE VOTFSFT 'BDIHF CJFUFT EVSDI EJF "VTXJSLVOHFO EFS %JLUBUVS EFT %SJUUFO3FJDIFT.JUHSPFN&SGPMHHFMBOHFTJIN WÕMLFSWFSCJOEFOE[VXJSLFOVOEXBISFOBLBEFNJ TDIFO(FJTUXJFEFS[VCFMFCFO EBNJUBVDIEJFEFVU TDIF %FSNBUPMPHJF XJFEFS [V XFMUXFJUFN "OTFIFO HFMBOHF 4FJOF7JTJPOXBSFT OFCFOEFS'ÕSEFSVOHLMJOJ TDIFSVOELMJOJTDIFYQFSJNFOUFMMFS'PSTDIVOHFJOF 7FSUJFGVOHEFTQSBLUJTDIWFSXFOECBSFO8JTTFOTHV UFTVOTFSFT'BDIHFCJFUFT[VFSSFJDIFO VNEBEVSDI VOTFSFO 1BUJFOUFO OBDI EFO NPEFSOTUFO &SLFOOU OJTTFOIFMGFO[VLÕOOFO4FJOFEJFTCF[ÛHMJDIFO#F NÛIVOHFO[JFMUFOJONFISFSF3JDIUVOHFO &SHSÛOEFUFEJFOFVFEFSNBUPMPHJTDIF'BDI [FJUTDISJѫ %&3 )"65"3;5 JN 4QSJOHFS7FSMBH )FJEFMCFSH XFMDIFCJTIFVUF JOJISFN#BOE BMT
IFSWPSSBHFOEFT3FQSÅTFOUBUJPOTPSHBOEFVUTDITQSB DIJHFS%FSNBUPMPHJFXFMUXFJUBL[FQUJFSUJTU 'FSOFSIJO WFSXJSLMJDIUF FS XFJU WPSBVTTDIBVFOE BMT#FJUSBH[VSOPUXFOEJHFOLPOUJOVJFSMJDIFO'PSU CJMEVOH EFS %FSNBUPMPHFO JO ,MJOJL VOE 1SBYJT CFSFJUT TFJU JO SFHFMNÅJHFO "CTUÅOEFO 'PSU CJMEVOHTLVSTF EJF NJU JOUFSOBUJPOBMFS #FUFJMJHVOH [VOÅDITU JO VOTFSFS ,MJOJL VOE TFJU WPO NJS BMT'PSUCJMEVOHTXPDIFJN4IFSBUPO)PUFM.ÛODIFO VOUFS&JOGÛISVOHEFS%*",-*/*,SFHFMNÅJHXFJ UFSHFGÛISU XVSEFO )FSS 1MFXJH IBU EJFTF XJDIUJHF "VGHBCFÛCFSOPNNFOVOEXFJUFSBVTHFTUBMUFU%BT *OUFSFTTF EFVUTDITQSBDIJHFS %FSNBUPMPHFO OBIN XFJUFSIJO[V %SJUUFOTEJFOUFEJFWPO.BSDIJPOJOJPSHBOJTJFSUF )FSBVTHBCF EFT FO[ZLMPQÅEJTDIFO &īĠŞħijĮħĠĬ İĞīĤĞĬ [VN +ĚĝĚĬĬĨġħĬĜġĞħ )ĚħĝěĮĜġ ĝĞī )ĚĮĭ Įħĝ (ĞĬĜġĥĞĜġĭĬĤīĚħĤġĞĢĭĞħ JO #ÅOEFO JN 4QSJOHFS7FSMBH EFS *OUFOUJPO OBDI CFTUNÕHMJDIFS*OGPSNBUJPOVOTFSFSJO,MJOJLFOPEFS *OTUJUVUJPOFO BSCFJUFOEFO KVOHFO %FSNBUPMPHFO VOE'PSTDIFSOÛCFSXFMUXFJUF'PSUTDISJUUFJOLMJOJ TDIFS PEFS LMJOJTDIFYQFSJNFOUFMMFS %FSNBUPMPHJF "VDIEJFTFTHSPF7FSEJFOTUJOEFS/BDILSJFHT[FJU XFMDIF OJDIU OVS GBDIMJDI /BDIIPM[FJU HFXFTFO JTU
s (ERAUSRAGENDE HISTORISCHE 0ERSÚNLICHKEITEN
"CC"OLàOEJHVOHEFT 'PSUCJMEVOHTLVSTFT
LBOOWPN"LBEFNJTDIFOIFSIFVUFOPDIOJDIUIPDI HFOVHHFXÛSEJHUXFSEFO&TNBSLJFSUEFOTUJNVMJF SFOEFO "VѢSVDI JO FJOF OFVF &OUXJDLMVOHTQIBTF EFS %FSNBUPMPHJF DIBSBLUFSJTJFSU EVSDI EFO &JO ëVTT NPEFSOFS OBUVSXJTTFOTDIBѫMJDIFS .FUIPEFO VOE 5FDIOPMPHJFO BVG VOTFS GSÛIFS WPSXJFHFOE NPSQIPMPHJTDI HFQSÅHUFT 5FJMHFCJFU EFS .FEJ[JO VOE EFO EBEVSDI FSNÕHMJDIUFO &SLFOOUOJTTFO JO
%JBHOPTUJL ¨UJPMPHJF VOE 1BUIPQIZTJPMPHJF WPO )BVULSBOLIFJUFO "MGSFE .BSDIJPOJOJT 8JSLFO XBS GÛS VOT KVOHF %FSNBUPMPHFO JO EFS GSÛIFO /BDILSJFHT[FJU WPO [VLVOѫTQSÅHFOEFS#FEFVUVOH.BSDIJPOJOJXBSHF HFOÛCFS KVOHFO ,PMMFHFO VOE TFJOFO FOHFSFO .JU BSCFJUFSO TUFUT BVGHFTDIMPTTFO VOE IJMGTCFSFJU 0ѫ MVEFS(BTUÅS[UFFJO'ÛOGTFJOFSGSÛIFSFO0CFSÅS[UF
!LFRED -ARCHIONINI n
"CC5JUFMCMBUUEFT&SHÊO [VOHTXFSLT[VN)BOECVDI EFS)BVUVOE(FTDIMFDIUT LSBOLIFJUFO
IBCFOBVGHSVOEJISFSLMJOJTDIFOVOEXJTTFOTDIBѫ MJDIFO 7FSEJFOTUF -FISTUÛIMF FSIBMUFO ѮFP /BTF NBOO )FMNVU 3ÕDLM )BOT 4QJFS 4JFHGSJFE #PSFMMJ VOE$BSM(FPSH4DIJSSFO .BSDIJPOJOJT#FNÛIFOXBSFT VOTFSF%FSNBUP MPHJF XJFEFS [VSÛDL JO XFMUXFJUF "OFSLFOOVOH [V CSJOHFOVOEGSFVOETDIBѫMJDIF#FHFHOVOHFOJO8JT
TFOTDIBѫVOE,VMUVSÛCFS-BOEFTHSFO[FOIJOBVT[V GÕSEFSO;VFJOFS,POHSFTTSFJTFTDISJFCFSNJS OPDI XFOJHF 5BHF WPS TFJOFN 5PEF t(VUF 3FJTF OBDI/FX:PSLVOEHSPFO&SGPMHGÛS4JFVOEVOTF SFHVUFEFVUTDIF4BDIFit%JFHVUFEFVUTDIF4BDIFi OÅNMJDI EJF %FVUTDIF %FSNBUPMPHJF IBUUF EBNBMT
s (ERAUSRAGENDE HISTORISCHE 0ERSÚNLICHKEITEN
JOGPMHFWPO.BSDIJPOJOJT"OSFHVOHFO VOTFSFOJOT "VTMBOEFNJHSJFSUFO,PMMFHFOWJFM[VEBOLFO *N 3BINFO EJFTFS TLJ[[FOIBѫFO "VTGÛISVOHFO JTU FT NJS OJDIU NÕHMJDI BVG EJF WJFMFO &ISVOHFO VOE "VT[FJDIOVOHFO WPO "LBEFNJFO %FSNBUPMP HJTDIFO (FTFMMTDIBѫFO PEFS 4UBBUMJDIFO *OTUJUVUJP OFOFJO[VHFIFO.BSDIJPOJOJTJOUFSOBUJPOBMF"OFS LFOOVOHHJQGFMUFJO8BTIJOHUPONJUEFS8BIM WPO.ÛODIFOBMT5BHVOHTPSUGÛSEFO*OUFSOBUJ POBMFO%FSNBUPMPHFOLPOHSFTTVOUFSEFS1SÅ TJEFOUTDIBѫWPO"MGSFE.BSDIJPOJOJ-FJEFSLPOOUF FSEBTHSPF&SFJHOJTOJDIUNFISFSMFCFO FJOFUSBHJ TDIF&SLSBOLVOHIBUUFJIOEBIJOHFSBѦ .ÛODIFOXBSGÛS.BSDIJPOJOJTUFUT;FOUSVNTFJ OFS5ÅUJHLFJUVOE2VFMMFWJFMGÅMUJHFSHFJTUJHFS"OSF HVOHFO BVFSPSEFOUMJDICFEFVUFOEVOEWJFMHFMJFCU 4FJOF'SBV5JMEF EJFJIOBVGTDIXFSFO-FCFOTXFHFO XJSLVOHTWPMM CFHMFJUFU IBU TPMMUF OJDIU WFSHFTTFO XFSEFO #FJEFSVIFOJO'SJFEFOBVGEFN8BMEGSJFEIPGJO .ÛODIFO "MUFS5FJM (SÅCFSGFME 8BMEHSBC/S 6N JIS (FEFOLFO IBU TJDI EJF WPO ,VSU )FSS NBOO HFHSÛOEFUF "MGSFE.BSDIJPOJOJ4UJѫVOH NJU
JISFSEFS[FJUJHFO7PSTJU[FOEFO 'SBV&WB)FSSNBOO BVDIJOUFSOBUJPOBMTUFUF7FSEJFOTUFFSXPSCFO 6OEGBMMT4JF*IS8FHJOEBT,MJOJLVNEFS6OJWFS TJUÅU .ÛODIFO VOTFSFS -VEXJH.BYJNJMJBOT6OJ WFSTJUÅU BN 4UBOEPSU (SPIBEFSO GÛISFO TPMMUF TP CFêOEFO4JFTJDIBVGEFS.BSDIJPOJOJTUSBF%BOO EFOLFO 4JF BO FJOFO CFEFVUFOEFO %FSNBUPMPHFO VOEHSPFO.FOTDIFO 1SPGFTTPS%SNFE%SID "MGSFE.BSDIJPOJOJ
"CC 8BMEGSJFEIPG .àODIFO "MUFS 5FJM (SÊCFSGFME 8BMEHSBC/VNNFS
"CC,MJOJLVNEFS6OJ WFSTJUÊU.àODIFO 4UBOEPSU (SPIBEFSO
6QMT[:aJMZO.QV[MV",MZLZQ\\M6WJMTXZMQ[ \ZÃOMZQVLMZ5MLQbQV]VLLMZMQVbQOM QVLMZ,MZUI\WTWOQM :MQVPIZL*ZMQ\
7PS+BISFO BN4FQUFNCFS TUBSCJO,P QFOIBHFOFJOKÅISJHFS.BOOOBDIFJOFN+BISF EBVFSOEFO NJUHSÕUFS4FMCTUCFIFSSTDIVOHFSUSBHF OFO-FJEFO&TXBSEFSTLBOEJOBWJTDIF.FJTUFSTDIÛU [F "S[U 1SPGFTTPS 3JUUFSEFT0SEFOTWPN%BOFCSPH /PCFMQSFJTUSÅHFS /JFMT 3ZCFSH 'JOTFO 'ÛOG 5BHF TQÅUFS êOEFU JO EFS 'SFEFSJLTLJSDIF EFS 5SBVFSHPU UFTEJFOTU TUBUU "VG FJOFS ,SBO[TDIMFJGF TUFIU t%FS -VQVTLSBOLFO3VGVN)FJMVOHTUJFH[V(PUUs/JFMT 'JOTFOTQSBDIEFS)FSS sOJNN-JDIU FSSFUUTJFBVT EFS/PUi4UVEFOUFOTUFIFOWPSEFS,JSDIF&I SFOXBDIF%JF,PQFOIBHFOFS¨S[UFVOE1SPGFTTPSFO LPNNFO JO MBOHFS 1SP[FTTJPO %JF EÅOJTDIF ,Õ OJHTGBNJMJF ,SPOQSJO[$BSM)BBLPOWPO/PSXFHFO KB,ÕOJH(FPSHWPO(SJFDIFOMBOEOFINFOBOEFN (PUUFTEJFOTU UFJM *O TFJOFS 5SBVFSSFEF TBHU 1BTUPS $BSM ,PDI t*O FSTUFS -JOJF SJDIUFO EJF .ÅOOFS EFS 8JTTFOTDIBѫJISFO%BOLBOJIO GÛSEFOOFVFO(F TJDIUTLSFJT EFOFSJIOFOFSÕĒOFUF EJFOFVFO(FCJF UF EJFFSEFSNFEJ[JOJTDIFO'PSTDIVOHHFXBOO"CFS EFS%BOLLPNNUBVDIWPOWJFMFO WJFMFO.FOTDIFO GÛSEJF&SSFUUVOHWPOEFSGÛSDIUFSMJDIFO,SBOLIFJU EJFBOJIOFOJISF7FSXÛTUVOHBOSJDIUFUFVOEGÛSEJF FS)FJMVOHGBOE&TTJOEXPIMJISFSWJFMF EJFJOEJF TFS4UVOEFCFUFO(PUUTFHOF/JFMT'JOTFOi 8FSXBSEJFTFS.BOO EFTTFOXFJFS4BSHBOTDIMJF FOEVOUFSEFN(FMÅVUBMMFS,JSDIFOHMPDLFOEVSDI EJF 4USBFO ,PQFOIBHFOT [VN 8FTUGSJFEIPG HFMFJ UFUXJSE 8BSVNIBCFJDINJSJIO TFJO-FCFO TFJO 8FSL BVTHFTVDIU VN JO EJFTFS FSTUFO IJTUPSJTDIFO 7PSUSBHTSFJIFBVGEFS.ÛODIOFS'PSUCJMEVOHTXPDIF [XJTDIFOEFN.ÛODIOFS,MJOJLFS"MGSFE.BSDIJP OJOJ VOE EFN %SFTEOFS %FSNBUPMPHFO &VHFO (B MFXTLZTFJOFS[VHFEFOLFO )BUVOTBN"OGBOHEFT +BISIVOEFSUTEFSESJUUF/PCFMQSFJTUSÅHFSJOEFS .FEJ[JOVOEEFSFJO[JHFJOEFS%FSNBUPMPHJFOPDI FUXBT[VTBHFO *DIEFOLF KB 'PMHFO XJS BMTP EFO 4QVSFO EJFTFT .BOOFT EFS TPXPIM1IBOUBTJF BMTBVDI,SJUJLCFTB EFSCFTDIFJ EFO XBS BCFS HFOBV XVTTUF XBT TFJOF "SCFJU XFSU XBS EFSEJFTFTFJOFHBO[F"SCFJUFJOFSDISPOJTDIFO ,SBOLIFJU EVSDI FJO BVFSPSEFOUMJDI FOFSHJTDI
"CC /JFMT 3ZCFSH 'JOTFO o
/PCFMQSFJTUSÊHFS GàS.FEJ[JO
EVSDIHFGÛISUFT .BIBMUFO JO TFJOFS -FCFOTXFJTF BCUSPU[FONVTTUF /JFMT3ZCFSH'JOTFOXVSEFBN%F[FNCFS JOѮPSTIBWO EFS)BVQUTUBEUEFS'BSÕFS*OTFMO EJF FUXBBVGIBMCFN8FH[XJTDIFO4DIPUUMBOEVOE*T MBOEMJFHFO HFCPSFO4FJO7BUFS)BOOFT4UFJOHSJNN 'JOTFO BVT FJOFN JTMÅOEJTDIFO (FTDIMFDIU TUBN NFOE XBS EPSU "NUNBOO BMTP EFS 3FQSÅTFOUBOU EFT,ÕOJHTBVGEFO*OTFMO.JU+BISFOXJSE/JFMT
s (ERAUSRAGENDE HISTORISCHE 0ERSÚNLICHKEITEN
JOFJO*OUFSOBUOBDI)FSMVGTIPMNJOTEÅOJTDIF4ÛE TFFMBOE HFTDIJDLU "CFS EB TFJOF 'ÅIJHLFJUFO OBDI "VTTBHF EFT 3FLUPST EFS 4DIVMF tHFSJOH TJOE VOE FT JIN WÕMMJH BO &OFSHJF GFIMUi NVTT FS OBDI [XFJ +BISFOOBDI3FZLKBWJL[VS(SPNVUUFSVN[JF IFO&SUSJOLU)JNCFFSTBѫHFHFOEJF4FFLSBOLIFJU TDISFJOFSU VOE TDIOJU[U NJU HSPFN (FTDIJDL VOE NBDIU FJOF (FMCTVDIU EVSDI &STUNBMT OBDI +BIS[FIOUFO CSJDIU JN 4PNNFS FJOF .BTFSO FQJEFNJFÛCFSEJF*OTFMIFSFJO/JFMTFSXJTDIUFTXJF EJFNFJTUFO1SJNBOFS EJFHFSBEFBVGEBT"CJUVSCÛG GFMO%JF1SÛGVOHFOXFSEFOWFSTDIPCFOVOE'JOTFO TDIMJFUBMT&MѫFSWPO'ÛOG[FIOBC7PO8FMUSVIN JTUFSOPDIXFJUFOUGFSOU CFHJOOUFSTFJO.FEJ[JOTUVEJVNBOEFS6OJ WFSTJUÅUJO,PQFOIBHFO%BBMMF*TMÅOEFSEBT3FDIU IBCFO [VTBNNFO NJU EFO 4UVEFOUFO NJU EFO CFTUFO &YBNJOB EFT HBO[FO -BOEFT JO EFS 3FHFOT GÛS WJFS +BISF FJOF 'SFJXPIOVOH [V CF[JFIFO CF HJOOU EPSU GÛS 'JOTFO FJO TUVEFOUJTDIFT -FCFO NJU WJFMFO "OSFHVOHFO FJOFT 4UVEJVN HFOFSBMF BCFS BVDI WJFMFO "CMFOLVOHFO &S CBTUFMU FJOF 7PSSJDI UVOH [VN CFTTFSFO "VTOÛU[FO EFS 8ÅSNF FJOFS 1FUSPMFVNMBNQF FSêOEFU OBDIEFN FS CFSFJUT XF HFOOBDIMBTTFOEFS,SÅѫFEBT4FHFMOBVGHFCFONVTT VOEOVOEFN4DIJFTQPSUIVMEJHU FJOFWFSCFTTFSUF 7JTJFSFJOSJDIUVOH FSSFDIOFU FJOF 5BCFMMF [VS #F SÛDLTJDIUJHVOH WPO 8JOEBCXFJDIVOHFO VOE XJSE QSPNQU TLBOEJOBWJTDIFS .FJTUFSTDIÛU[F *N HMFJDIFO +BIS WFSMPCU FS TJDI NJU *OHFCPSH #BMTMFW 5PDIUFSEFT#JTDIPGTWPO3JCFJO4ÛEKÛUMBOE &S TDISFJCU BO TJF t8P JDI KFNBMT 5SJVNQIF HF GFJFSU IBCF IBCF JDI FT NFJOFS (SÛOEMJDILFJU [V WFSEBOLFO "OEFSF WFSUSBVFO WJFMMFJDIU BVG JISFO FJHFOFO ,PQG %BT XBHF JDI OJDIU [V UVO EBHFHFO XFJ JDI EBTT NBO NJU SVIJHFS CFTPOOFOFS "SCFJU [JFNMJDI XFJU LPNNFO LBOO %BTT (SÛOEMJDILFJU WJFMF/BDIUFJMFIBU WPSBMMFNEFO EBTTTJFTPWJFM;FJU XFHOJNNU XFJJDIXPIMi6OEEJFTF;FJUIBUUFFS OJDIU&TGÅMMUJINCFSFJUTNJU+BISFOTDIXFS NJU TFJOFO,PNNJMJUPOFO4DISJUU[VIBMUFO%BFSHMBVCU EBTTBMMFTFJOF'PMHFEFT[VWJFMFO(FIFOTJTU WFSNFJ EFUFSHFOFSBMTTUBCTNÅJHMBOHF(FITUSFDLFO&SHJCU EBT5VSOFOBVG EBT4DIMJUUTDIVIMBVGFO EBT5BO[FO FSIBUOJDIUOVS"UFNOPU )FS[LMPQGFO TPOEFSOFJOF TJDIWFSHSÕFSOEF-FCFS.BOEFOLUBOFJOFO&DIJ OPLPLLVT EFOFSTJDIJO*TMBOE[VHF[PHFOIBCF 8JTTFOXJSIFVUFOVO BOXFMDIFS,SBOLIFJU'JO TFOTFJUTFJOFS4UVEFOUFO[FJUMJUUVOENJU+BISFO TUBSC *DIEFOLF USPU[EFSWPOJINTFMCTUWFSMBOH UFOVOEmBMMFSEJOHTJOEÅOJTDIVOENJSEBNJUOJDIU [VHÅOHMJDImWFSÕĒFOUMJDIUFO"VUPQTJFOFJO4FJOF #JPHSBQIFOOFOOFOEBT-FJEFO1JDLATDIF,SBOLIFJU
%JFGSPOUPUFNQPSBMF%FNFO[ EJF.FOTDIFOJOEFS CJT %FLBEF JISFT -FCFOT CFGÅMMU XBS FT TJDIFS OJDIU4DIPOFIFSLÕOOUFFTTJDIVNFJOFO.PSCVT /JFNBOO1JDL 5ZQ # NJU ÛCFSXJFHFOE JOUFSOJTUJ TDIFO 4ZNQUPNFO "OÅNJF BMMHFNFJOF *OGFLUBO GÅMMJHLFJU 1OFVNPQBUIJF )FQBUPTQMFOPNFHBMJF HFIBOEFMU IBCFO %PDI LMFJOXÛDITJH FJO ;FJDIFO EJFTFS,SBOLIFJU XBS'JOTFOTJDIFSOJDIU6OEEBT CFJ EFS "VUPQTJF HFGVOEFOF 1BO[FSIFS[ VOE FJOF DISPOJTDIF êCSPTJFSFOEF IZQFSQMBTUJTDIF 1FSJUPOJ UJT XPIM6STBDIFGÛSFJOFOJNNFSXJFEFSLFISFOEFO "T[JUFT EFSNBMJOTFJOFN-FCFOQVOLUJFSUXFS EFONVTTUF QBTTFOBVDIOJDIU[VEJFTFS%JBHOPTF CFTUFIUFSNJUFJOFSGÛSJIOCFSFJUTHFXBMUJ HFO,SBѫBOTUSFOHVOHNJUTUBSSTJOOJHFS&OFSHJFEBT &YBNFO BMMFSEJOHT OVS NJU [XFJUSBOHJHFO /PUFO "CFSEBFStFJOFHFXJTTF#FHBCVOHJOEFO'JOHFSOi IBU XJSEJINEJF4UFMMFFJOFT1SPTFLUPST EFTFSTUFO "TTJTUFOUFO JOEFS"OBUPNJFBOHFUSBHFO)JFSêO EFUFSOVOBVDI;FJU TFJOFOXJTTFOTDIBѫMJDIFO/FJ HVOHFOOBDI[VHFIFO %JF&JHFOTDIBѫFOEFS4POOFOTUSBIMFOCFTDIÅѫJ HFOJIO TFJUFSFJONBMJOTFJOFO4UVEFOUFOKBISFOCF PCBDIUFUF XJFFJOF,BU[FBVGFJOFN'MBDIEBDIBVT EFN WPSSÛDLFOEFO 4DIBUUFO JNNFS XJFEFS JO EFO 4POOFOTDIFJO ëÛDIUFUF VOE XJF FJO 8BTTFSMÅVGFS BVG FJOFN 'MVTT VOUFS FJOFS #SÛDLF JNNFS XJFEFS JOT4POOFOMJDIUGVIS XFOOFSJOEFO4DIBUUFOHFUSJF CFOXVSEF&SFYQFSJNFOUJFSUNJU4BMBNBOEFSFJFSO VOEWFSTDIJFEFOGBSCJHFO(MBTQMBUUFOVOETUFMMUGFTU EBTTFTOJDIUEJFSPUFO8ÅSNFTUSBIMFOTJOE EJFEJF &NCSZPOFO[V#FXFHVOHFOSFJ[FO TPOEFSOEJFWJP MFUUFO EJFEBNBMTBMTDIFNJTDIF4USBIMFOCF[FJDIOFU XVSEFO/VOXFOEFUFSTJDIEFSNFOTDIMJDIFO)BVU [V VOE [FJHU BVG FJOGBDIF 8FJTF EBTT EBT EVOLMF 1JHNFOU WPS EJFTFO DIFNJTDIFO 4USBIMFO TDIÛU[U %BT XBS OJDIU FJHFOUMJDI OFV BCFS 'JOTFO XBS EFS FSTUF EFSFYQFSJNFOUFMMEJFTDIÅEMJDIF8JSLVOHEFS DIFNJTDIFO 4USBIMFO OBDIXJFT VOE EBSÛCFS FSTU NBMTBN+VMJQVCMJ[JFSUF ¾CSJHFOT LÛNNFSUF TJDI 'JOTFO TFIS XFOJH VN CFSFJUT7FSÕĒFOUMJDIUFT EBHFHFOJTUFSFJOVOHFNFJO HSÛOEMJDIFSVOEUFDIOJTDIWFSTJFSUFS&YQFSJNFOUB UPS JN FJHFOUMJDIFO 4JOOF TDIÕQGFSJTDI CFJ TFJOFS #FUSBDIUVOHTXFJTF &S LPOTUBUJFSU EBTT EJF DIFNJ TDIFO 4USBIMFO JNTUBOEF TJOE &OU[ÛOEVOHFO KB #MVUWFSÅOEFSVOHFO IFSWPS[VSVGFO 'JOTFO NÕDIUF OVO TFJOF UIFPSFUJTDI FYQFSJNFOUFMMFO ¾CFSMFHVO HFOBNQSBLUJTDIFO#FJTQJFMCFTUÅUJHUTFIFO &SJOBVHVSJFSUEJF3PUMJDIUCFIBOEMVOHEFS1PDLFO BMTFJOFOFHBUJWF#FIBOEMVOH EJFEBSJOCFTUFIU tEJF DIFNJTDIFO4USBIMFOEFT5BHFTMJDIUFTEBSBO[VIJO EFSO EFN 1BUJFOUFO 4DIBEFO [V[VGÛHFO 0C NBO
.IELS 2YBERG &INSEN $ER DRITTE .OBELPREISTRËGER IN DER -EDIZIN n DER EINZIGE IN DER $ERMATOLOGIE
EFO1BUJFOUFOJNWPMMTUÅOEJHFO%VOLFMPEFSJNSP UFO-JDIUMJFHFOMÅTTU LBOOBOVOEGÛSTJDIHMFJDIHÛM UJHTFJO*DIIBCFSPUFT-JDIUFNQGPIMFO XFJMFTBO HFOFINFSJTUBMTWPMMTUÅOEJHFT%VOLFMVOEEFOTFMCFO %JFOTUUVUi TPTDISFJCUFSFUXB[FIO+BISFTQÅUFS %JFTFO 4DIBEFO EVSDI EJF CMBVFO DIFNJTDIFO 4USBIMFOXJMMFSKFEPDI#BLUFSJFOLVMUVSFO[VGÛHFO&S LPOTUSVJFSUIPIMF NJUCMBVHFGÅSCUFN8BTTFSHFGÛMM UF (MBTMJOTFO VN OJDIU EVSDI EJF 8ÅSNFTUSBIMVOH CFIJOEFSU[VXFSEFO%BJO%ÅOFNBSLEJF;BIMEFS 4POOFOTUVOEFOHFSJOHJTU XFOEFUFSTJDIJN/PWFN CFS BO EBT &MFLUSJ[JUÅUTXFSL EFS 4UBEU ,PQFO IBHFO VNFJOJHF&YQFSJNFOUFWPS[VOFINFO XFMDIF EJF&JOXJSLVOHEFT-JDIUTBVGEFO-VQVTCFUSBGFO %FS %JSFLUPS EFT 8FSLFT TDISJFC GÛOG +BISF TQÅ UFSt'JOTFOFSLMÅSUFNJS EBTTEJF5VCFSLVMPTFCB[JM MFOTJDIFJOFOIBMCFOCJTFJOFO.JMMJNFUFSVOUFSEFS )BVU BVѧBMUFO %BT LPOOUF TFJOFS .FJOVOH OBDI OVS EBSJO MJFHFO EBTT TJF EBT -JDIU CF[JFIVOHTXFJ TFEJFWJPMFUUFO-JDIUTUSBIMFOOJDIUFSUSBHFOLÕOOFO *DIHBCJINEJF&SMBVCOJT CBUNJSKFEPDIHMFJDI[FJUJH WPO'JOTFOBVT EBTTEFSFSTUF1BUJFOU EFSNJUEFN -JDIUCFIBOEFMUXFSEFOTPMMUF *OHFOJFVS.PHFOTFO TFJOEÛSGF EFSTDIPOTFJUNFISFSFO+BISFOJNIBMCFO (FTJDIU-VQVTHFIBCUVOENBOJHGBDIF0QFSBUJPOFO EVSDIHFNBDIUIBUUFi&OEF+BOVBSXBSEFS*O HFOJFVSTPHVUXJFHFIFJMU&JOJHFXFJUFSF1BUJFOUFO GPMHUFO BCFS FJO &MFLUSJ[JUÅUTXFSL JTU LFJOF ,MJOJL ;XFJ WFSNÕHFOEF *OEVTUSJFMMF )BHFNBOO VOE +ÕS HFOTFO êOBO[JFSUFOOVOFJO(FCÅVEFVOEEJF&JO SJDIUVOH EJF4UBEU,PQFOIBHFOTUFMMUFFJOFO1MBU[JN (BSUFOEFTLPNNVOBMFO4QJUBMT[VS7FSGÛHVOH "N"VHVTUCFHJOOFOEJF#FIBOEMVOHFO #JT[VN+BISFTFOEFTJOEFT1BUJFOUFO JNOÅDITUFO +BISCFSFJUT"N0LUPCFSXJSEt'JOTFOT .FEJ[JOTLF -ZTJOTUJUVUi Pē[JFMM HFHSÛOEFU *O f EFS4BU[VOHMFTFOXJSt"VGHBCFEFT*OTUJUVUTJTUFT 7FSTVDIFÛCFSEJF8JSLVOHFOEFT-JDIUTBVGMFCFOEF 0SHBOJTNFOBO[VTUFMMFOVOE[VGÕSEFSO IBVQUTÅDI MJDI NJU EFN ;JFM WPS "VHFO EJF -JDIUTUSBIMFO JN %JFOTUFEFSQSBLUJTDIFO.FEJ[JOBO[VXFOEFOi*N "QSJMCFUFJMJHUTJDIEBOOBVDIEJF3FHJFSVOHBO EFS'JOBO[JFSVOH*O#SJFGFOBOTFJOFO#SVEFS0MBG TDIJMEFSUFSEJF'PSUTDISJUUFTFJOFS"SCFJU BCFSBVDI EBT'PSUTDISFJUFOTFJOFS,SBOLIFJUt&TIBUTJDIWJFM 8BTTFSJN6OUFSMFJCBOHFTBNNFMU7PS[XFJ5BHFO NVTTUFJDIXJFEFSBC[BQGFOMBTTFO TFDIT5ÕQGF BCFS OVOCJOJDIXJFEFSHBO[HFTVOEi ;VS *OUFOTJWJFSVOH EFS -VQVTCFIBOEMVOH XJSE EJF 4USPNTUÅSLF EFS ,PIMFCPHFOMBNQF BVG "N QFSF FSIÕIU EBT JOGSBSPUF -JDIU EVSDI 8BTTFSêMUFS FOUGFSOU EJF)BVUNJUFJOFSXBTTFSHFLÛIMUFO2VBS[ LBNNFSCMVUMFFSHFESÛDLU%BCFJHFIFO'JOTFOVOE
"CC%FVUTDIF"VTHBCFEFS.JUUFJMVOHFOBVT'JOTFOT.F EJ[JOJTDIFN-JDIUJOTUJUVU
TFJOF.JUBSCFJUFSOBUVSXJTTFOTDIBѫMJDIÅVFSTUQF OJCFM WPS /BDIEFN JN -JDIUJOTUJUVU OBDIHFXJFTFO XPSEFOXBS EBTTtEJFTUÅSLTUF#BLUFSJFOUÕUFOEF'Å IJHLFJU EFO VMUSBWJPMFUUFO 4USBIMFO [VLPNNUi XFS EFOtBVTTDIMJFMJDI2VBS[MJOTFO[VEFOFMFLUSJTDIFO -JDIUTBNNFMBQQBSBUFOHFCSBVDIUi %BOO LPNNU EJF +BISIVOEFSUXFOEF NJU JIS EJF 8FMUBVTTUFMMVOHJO1BSJTVOEFJONJUJISWFSCVOEFOFS NFEJ[JOJTDIFS 8FMULPOHSFTT 'JOTFOT FJHFOFS 7PS USBHTFOUXVSG JTU FSIBMUFO FS TFMCTU LBOO TFJOFS (F TVOEIFJUXFHFOKFEPDIOJDIUUFJMOFINFO4FJOFOHTUFS LMJOJTDIFS.JUBSCFJUFS'PSDIIFJNFSEFNPOTUSJFSUBN "VHVTUFJO%VU[FOE1BUJFOUFOVOETUFMMUTJDI EFN"VEJUPSJVN)BMMPQFBVVOE#FTOJFSTJOEBOHF UBO #SPDRIBU&JOXÅOEF"MT4BCPVSBVEEBT4DIMVTT XPSUTQSJDIU XBSEJF4DIMBDIUGÛS'JOTFOHFXPOOFO 1BUJFOUFO BVT BMMFS )FSSFO -ÅOEFS QJMHFSO OVO OBDI ,PQFOIBHFO 4FJOF CFJEFO (ÕOOFS IFV UF XÛSEFO XJS TBHFO XJDIUJHTUFO %SJUUNJUUFMHFCFS )BHFNBOO VOE +ÕSHFOTFO FSXFSCFO FJO HSPFO (SVOETUÛDLJOFJOFNOPCMFO7JFSUFM8PIMIBCFOEF 7JMMFOCFTJU[FS CFVOSVIJHU EVSDI EJF #BLUFSJFOGVO
s (ERAUSRAGENDE HISTORISCHE 0ERSÚNLICHKEITEN
EF EFS OFV[FJUMJDIFO .FEJ[JO HFÅOHTUJHU WPO EFO BVTTÅU[JHFO-VQVTQBUJFOUFO WFSTVDIFOTJDIJOFJOFS #ÛSHFSJOJUJBUJWF%PDIBMMF4DIXJFSJHLFJUFOLÕOOFO ÛCFSXVOEFOXFSEFO BN"VHVTUXJSEEBT OFVF t'JOTFOT .FEJ[JOTLF -ZTJOTUJUVUi JN 3PTFO WÅOHFFJOHFXFJIU%JSFLUPS)BHFNBOOt&JOHSPFS VOEFSMFTFOFS,SFJTJTUIFVUF[VTBNNFOHFLPNNFO EBSVOUFS 1SPGFTTPSFO ¨S[UF ,SBOLFOTDIXFTUFSO VOE1BUJFOUFO VNEJF-BNQFOBO[V[ÛOEFOJN#F XVTTUTFJO EBTTTJFOJDIUWFSHFCMJDICSFOOFOXFSEFO VOENJUEFS¾CFS[FVHVOH EBTTTJFOJFNFISHFMÕTDIU XFSEFO/FJO EJF-BNQFOESBVFOJNBMUFO)PM[ CBVIBCFOOJDIUWFSHFCMJDIHFCSBOOU ÛCFS5BVTFOE .FOTDIFOTJOENJUJISFN-JDIUCFIBOEFMUXPSEFOi (BO[TPWJFMF-VQVTGÅMMFXBSFOFTXPIMOJDIU BCFS EFOOPDIJOEÅOJTDIVOEJOEFVUTDIMFHFO 'JOTFO VOE TFJO .JUBSCFJUFS 'PSDIIBNNFS FJOFO #FSJDIUÛCFSEJFt3FTVMUBUFEFS-JDIUCFIBOEMVOHCFJ VOTFSFOFSTUFO'ÅMMFOWPO-VQVTWVMHBSJTiWPS "N %F[FNCFS FSIÅMU 'JOTFO OBDI #FI SJOH GÛS EBT %JQIUIFSJFTFSVN VOE 3P GÛS EFO /BDIXFJT EFS .BMBSJBÛCFSUSBHVOH EVSDI .ÛDLFO BMT %SJUUFS EFO /PCFMQSFJT GÛS .FEJ[JO t*O "OFS LFOOVOHTFJOFT#FJUSBHT[VS#FIBOEMVOHWPO,SBOL IFJUFO JOTCFTPOEFSF WPO -VQVT WVMHBSJT NJUUFMT LPO[FOUSJFSUFS-JDIUTUSBIMFO EVSDIEJFFSEFSNFEJ [JOJTDIFO8JTTFOTDIBѫFJOFOOFVFO8FHFSTDIMPTTi )ÕSFO XJS [VN 4DIMVTT OPDI FJONBM /JFMT 3Z CFSH'JOTFOTFMCTUt.FJOF,SBOLIFJUi TPTDISJFCFS JOTFJOFS#JPHSBQIJFGÛSEJF/PCFMTUJѫVOH tIBUGÛS NFJOFHBO[F&OUXJDLMVOHFJOFHSPF3PMMFHFTQJFMU *DIMJUUBO"OÅNJFVOE.ÛEJHLFJU VOEEBJDIJOFJ OFN /PSE[JNNFS XPIOUF êOH JDI BO [V HMBVCFO FT XÛSEF NJS IFMGFO XFOO JDI NFIS BO EJF 4POOF LÅNF "MT .FEJ[JOFS XPMMUF JDI OBUÛSMJDI XJTTFO XFTIBMC EJF 4POOF FJHFOUMJDI WPO /VU[FO TFJ *DI IBUUF TDIPO EBNBMT EJF "CTJDIU EJF IFJMFOEF 8JS LVOH EFS 4POOF JO 'PSN WPO 4POOFOCÅEFSO PEFS LÛOTUMJDIFO-JDIUCÅEFSO[VCFOVU[FO BCFSJDITBI FJO EBTTFTOJDIUWPO(VUFNXÅSF EJFTJOEFS1SBYJT EVSDI[VGÛISFO XFOOEJFѮFPSJFOJDIUBVGXJTTFO TDIBѫMJDIFO 6OUFSTVDIVOHFO VOE GFTUFO 5BUTBDIFO BVGHFCBVUXÅSFi 6OEJOTFJOFNXJTTFOTDIBѫMJDIFO5FTUBNFOUWPN )FSCTUêOEFOXJSt*DIIBCFJNNFSWFSTVDIU BMMFO "VUPSJUÅUTHMBVCFO OJFEFS [V CSFDIFO m BVDI EFO BO NJDI TFMCTU IBCF WFSTVDIU NFJOF .JUBS CFJUFS[VWFSBOMBTTFO TPTFMCTUÅOEJHBMTNÕHMJDI[V BSCFJUFO [VFSTUBOTJDITFMCTU[VHMBVCFOVOEBOEBT XBTTJFHFTFIFOIBCFO IJFSBVGBOJISF.JUBSCFJUFS EBOOBOEJF EJFTJFFJOXFOJHLFOOFOVOEBNXF OJHTUFOBOKFOF EJFTJFOJDIULFOOFOi
6OE FJO +BIS TQÅUFS LVS[ WPS EFS ,SÕOVOH TFJ OFT LVS[FO -FCFOT BMT /PCFMQSFJTUSÅHFS MFTFO XJS t.BOLÕOOUFHMBVCFO EBTTEFS(SVOETBU[ EFOXJS LPOTFRVFOU WFSGPMHU IBCFO TFJU EFS (SÛOEVOH EFT -JDIUJOTUJUVUT OÅNMJDI FT VOT OJDIU WFSESJFFO [V MBTTFO XFOO FT MBOHTBN WPSBOHFIU XFOO OVS EBT XBT XJS TBHFO [VWFSMÅTTJH JTU OJDIU JO VOTFSF ;FJU QBTTU JOEFSBMMFTJOSBTFOEFS&JMFHFIU BCFSJN(F HFOUFJM EBT1SJO[JQIBUTJDIBMTBVTHF[FJDIOFUFSXJF TFOmNÕHMJDIFSXFJTFXFJMFTWPOEFNBMMHFNFJOFO BCXFJDIUi6OEXFOJHF5BHFWPSTFJOFN5PEBN 4FQUFNCFS WPS+BISFOt%BT-JDIUJOTUJUVU VOENFJO-FCFOTJOEKBEBTSFJOTUF.ÅSDIFOHFXF TFOi 8BT CMJFC WPO /JFMT 3ZCFSH 'JOTFO EFN ESJUUFO /PCFMQSFJTUSÅHFSJOEFS.FEJ[JOVOEEFNFJO[JHFO JO EFS %FSNBUPMPHJF /JDIU OVS FJO %FOLNBM WPO 3VEPMQI 5FHOFS JO ,PQFOIBHFO JN +VHFOE TUJM HFTDIBĒFO VOE BO +BISFTUBHFO FJOF EÅOJTDIF 4POEFSCSJFGNBSLF TPOEFSOEFS#FHJOOEFSXJTTFO TDIBѫMJDIFO1IPUPCJPMPHJFGÛSEJF%FSNBUPMPHJF
-JUFSBUVS ¾CFS'JOTFO "HHFCP " /JFMT 'JOTFO m %JF -FCFOTHFTDIJDIUF FJOFT HSPFO"S[UFTVOE'PSTDIFST3BTDIFS ;ÛSJDI #VTDI ( /JFMT 3 'JOTFO n 4FQUFNCFS .JUU 'JOTFOT.FE-ZT -FOUOFS " (FTDIJDIUF EFS -JDIUUIFSBQJF *OBVHVSBM %JTTFSUBUJPO 'BDICFSFJDI )VNBONFEJ[JO EFS 6OJWFSTJUÅU "BDIFO -JMMJOHTUPO$ ѮFMBTUJMMOFTTPG/JFMT3ZCFSH'JOTFO#S .FE+ IUUQEFXJLJQFEJBPSHXXJLJQIUNM UJUMF /JFMT@3@'JOTFO IUUQXXXOPCFMTFNFEJDJOFMBVSFBUFTêOTFOCJPHSBQIZ 7PO'JOTFOVOE.JUBSCFJUFSO 'JOTFO /3 ¾CFS EJF "OXFOEVOH WPO DPODFOUSJFSUFO DIFNJTDIFO-JDIUTUSBIMFOJOEFS.FEJ[JO7PHFM -FJQ[JH 'JOTFO /3 ¾CFS EJF "OXFOEVOH WPO LPO[FOUSJFSUFO DIFNJTDIFO-JDIUTUSBIMFOJOEFS.FEJ[JO.JUU'JOTFOT.FE -ZT 'JOTFO/3 %JF#FIBOEMVOHEFS1PDLFONJU"VTTDIMJFVOH EFSDIFNJTDIFO4USBIMFOEFT5BHFTMJDIUFT.JUU'JOTFOT.FE -ZT 'JOTFO/3 'PSDIIBNNFS) 3FTVMUBUFEFS-JDIUCFIBOE MVOHCFJVOTFSFOFSTUFO'ÅMMFOWPO-VQVTWVMHBSJT.JUU 'JOTFOT.FE-ZT 3FZO" "QQBSBUFVOE.FUIPEFO[VS-JDIUCFIBOEMVOH .JUU'JOTFOT.FE-ZT 1VCMJLBUJPOFOWPO/JFMT3'JOTFOVOETFJOFO.JUBSCFJUFSO+VMJ CJT+VMJ.JUU'JOTFOT.FE-ZT
)TJMZ\6MQ[[MZ]VL.ZQ\b-ZTMZ" *ZÛKSMVb_Q[KPMV*ZM[TI]]VL5ÛVKPMV )TJZMKP\;KPWTb
.JU +BISFO FOUEFDLUF "MCFSU /FJTTFS EFO &SSF HFS EFS (POPSSIPF NJU XVSEF FS %JSFLUPS EFS )BVULMJOJLVOEFSIJFMUFSEBTFSTUFPSEFOUMJDIF 0SEJOBSJBU GÛS )BVU VOE (FTDIMFDIUTLSBOLIFJUFO JO%FVUTDIMBOE%PDINJUTFJOFS+VHFOETUJM7JMMBJO #SFTMBVPĒFOCBSUTJDIEJFLÛOTUMFSJTDIF-FJEFOTDIBѫ EFT8JTTFOTDIBѫMFST"MCFSU/FJTTFS "MCFSU /FJTTFS m HFIÕSU NJU &ENVOE -FTTFS m VOE1BVM(FSTPO6OOB m [V EFN %SFJHFTUJSO EBT EJF EFVUTDIF %FS NBUPMPHJFCFHSÛOEFUIBU"MCFSU/FJTTFST/BNFJTU VOUSFOOCBSNJUEFS4UBEU#SFTMBVWFSCVOEFO(MFJDI XPIMTUSBIMUFFSNJUTFJOFOXJTTFOTDIBѫMJDIFO-FJT UVOHFOOBDI%FVUTDIMBOEVOEJOEJF8FMUBVT<> "MTKVOHFS"TTJTUFOUBOEFS#SFTMBVFS)BVULMJOJL FOUEFDLUFFSEFO&SSFHFSEFS(POPSSIPF /FJTTFSJB HPOPSSIPFBF
FJO+BISTQÅUFSIBCJMJUJFSUFFSJO-FJQ [JHVOEXVSEF[VN1SJWBUEP[FOUFOFSOBOOU.JU +BISFOXVSEFFS[VN%JSFLUPSEFS)BVULMJOJL#SFT MBVVOEBVFSPSEFOUMJDIFO1SPGFTTPSCFSVGFO /FCFO TFJOFS XJTTFOTDIBѫMJDIFO 5ÅUJHLFJU HBMU TFJO #FNÛIFO EFN #BV FJOFS OFVFO )BVULMJOJL EJFFSFSÕĒOFOLPOOUFVOEEJF[VN"VTHBOHT QVOLU EFS CFSÛINUFO /FJTTFS4DIVMF XVSEF %BT +BISXVSEF[VFJOFN)ÕIFQVOLUTFJOFSBLBEF NJTDIFO -BVѢBIO "MCFSU /FJTTFS FSIJFMU EBT FSTUF PSEFOUMJDIF0SEJOBSJBUGÛS)BVUVOE(FTDIMFDIUT LSBOLIFJUFOJO%FVUTDIMBOE "CC 4FJO XJTTFOTDIBѫMJDIFS &JOTBU[ HBMU JO FSTUFS -J OJFEFOFQJEFNJPMPHJTDICFEFVUTBNFO,SBOLIFJUFO XJF (POPSSIPF 4ZQIJMJT -FQSB VOE 5VCFSLVMPTF %BT 7FSTUÅOEOJT GÛS OPUXFOEJHF 0SHBOJTBUJPOTGPS NFO CFXJFT FS BMT .JUCFHSÛOEFS EFS t%FVUTDIFO %FSNBUPMPHJTDIFO(FTFMMTDIBѫiJN+BISFVOE EFS t%FVUTDIFO (FTFMMTDIBѫ [VS #FLÅNQGVOH EFS (FTDIMFDIUTLSBOLIFJUFOi JN +BISF <> 'MFJ VOE 4FMCTUEJT[JQMJO &OFSHJF VOE ,PO[FOUSBUJPO %ZOBNJLVOE'BT[JOBUJPOEFO.FOTDIFOHFHFOÛCFS HFIÕSUFO[VEFOCFTUJNNFOEFO&JHFOTDIBѫFOWPO "MCFSU/FJTTFS'ÛSJIOHBMUEJF%FWJTFt%BT-FCFO XÅSF KB TDIFVMJDI MBOHXFJMJH XFOO NBO OJDIU TP WJFM[VBSCFJUFOIÅUUFi<>
"CC"MCFSU/FJTTFSJN"S[ULJUUFM QPSUSÊUJFSUWPO'SJU[ &SMFS)BVULMJOJL.FEJ[JOJTDIF"LBEFNJF8SPDMBX
%JF 8FJUF WPO "MCFSU /FJTTFST 1FSTÕOMJDILFJU TDIMPTT FJOF HSPF -JFCF [VS ,VOTU FJO &S XBS FJO 'SFVOEEFS.VTJLVOE.BMFSFJ NVTJ[JFSUFHFNFJOTBN NJU TFJOFS 'SBV VOE CFTVDIUF OBDI .ÕHMJDILFJU BMMF IFSBVTSBHFOEFO,PO[FSUVOE0QFSOBVĒÛISVOHFOJO #SFTMBV %SFTEFOVOE#FSMJO3FHFMNÅJHGVISFS[V 0QFSOBVĒÛISVOHFOOBDI#BZSFVUI"MT.JUHMJFEEFT 7PSTUBOEFTEFT#SFTMBVFS0SDIFTUFSWFSFJOTLÛNNFS
s (ERAUSRAGENDE HISTORISCHE 0ERSÚNLICHKEITEN
"CC%FS.BMFS'SJU[&SMFS QPSUSÊUJFSU"MCFSU/FJTTFS 'PUPFUXB#FTJU[EFS 'BNJMJF%S#SPDL 4UFJOIVEF
"CC7JMMB/FJTTFS #SFT MBV.VTJL[JNNFSVN [FSTUÚSU
!LBERT .EISSER UND &RITZ %RLER "RàCKEN ZWISCHEN "RESLAU UND -àNCHEN
"CC7JMMB/FJTTFS #SFT MBV5FF[JNNFSVN [FSTUÚSU
UFFSTJDIVNEJF1SPHSBNNHFTUBMUVOHEFS,PO[FSUF EJFNPEFSOF,PNQPOJTUFOBVGOFINFOTPMMUFO#SJFG XFDITFM NJU (VTUBW .BIMFS VOE 3JDIBSE 4USBV CF SJDIUFOWPOTFJOFO#FNÛIVOHFO%JF1PSUSÅUHFNÅMEF WPO3JDIBSE4USBVVOE(FSIBSU)BVQUNBOOIJOHFO TZNCPMIBѫ JN 5SFQQFOIBVT EFS 7JMMB /FJTTFS %BT )BVT XBS FJO HFTFMMTDIBѫMJDIFT VOE LÛOTUMFSJTDIFT #FHFHOVOHT[FOUSVNJO#SFTMBV%FSEVSDIFJOF3FJ IFSFQSÅTFOUBUJWFS7JMMFOFOUXÛSGFCFLBOOUHFXPSEFOF #FSMJOFS "SDIJUFLU )BOT (SJTFCBDI IBUUF EBT )BVT GÛS EBT &IFQBBS 5POJ VOE "MCFSU /FJTTFS FSSJDIUFU (SJTFCBDI HFTUBMUFUF GÛS EFO .BMFS .BY -JFCFSNBOO EBT "UFMJFSHFTDIPTT TFJOFT )BVTFT BN 1BSJTFS 1MBU[ JO #FSMJO VOE GÛS EFO %JDIUFS (FSIBSU )BVQUNBOOFJOHSPBSUJHFT%PNJ[JMJNTDIMFTJTDIFO "HOFUFOEPSGBN'VEFT3JFTFOHFCJSHFT<> %JFt7JMMB/FJTTFSiWFSCBOE-FCFOTSBVNVOELÛOTU MFSJTDIF (FTUBMUVOH JN 4JOO EFS 4UJMLVOTU VN ;XFJ .BMFS EBT #SÛEFSQBBS 'SJU[ VOE &SJDI &SMFS
QSÅHUFOEBT)BVTJOOBDIIBMUJHFS8FJTF%FNTUJMJTUJ TDIFO4USFCFOEFS;FJUFOUTQSFDIFOEFOUXBSG'SJU[&S MFSBMMF&JO[FMIFJUFO WPOEFO5ÛSCFTDIMÅHFOCJTIJO[V EFO 8BOEHFNÅMEFO GÛS EBT .VTJL[JNNFS "CC %BNJUFOUTUBOEJO#SFTMBVEBTGSÛIFTUF#FJTQJFMFJOFT +VHFOETUJMSBVNFTJO%FVUTDIMBOE EFTTFO"VTTUBUUVOH JOFJOFS"VTTUFMMVOHJO.ÛODIFOHF[FJHU EBOOKFEPDI OVS JO EFN )BVT /FJTTFS TFMCTU [V FSMFCFO XBS %FS 'MÛHFM VOE EJF FJOHFCBVUF 0SHFM XVSEFO SFHFMNÅJH WPO"MCFSU/FJTTFSHFOVU[U'SJU[&SMFSXVSEFEFVUTDI MBOEXFJUCFSÛINU%FS.BMFSFSIJFMUXFJUFSF"VѫSÅHF VOEMJFTJDIJO6UUJOHBN"NNFSTFFOJFEFS<> #FJ EFS 6NTFU[VOH TFJOFS *EFFO IBMG JIN EFS .ÛODIOFS"SDIJUFLU'SBO[-VEXJH.BZS%JFIBOE XFSLMJDIF"VTGÛISVOHMBHJOEFO)ÅOEFOEFS.ÛO DIFOFS 5JTDIMFSêSNB "VHVTU 1ÕFOCBDIFS %FS BOEFSF FCFOTPFJOIFJUMJDIHFTUBMUFUF3BVNXBSEBT TQÅUFSFOUXPSGFOF5FF[JNNFSJN)BVT/FJTTFS EBT TDIPO"OOÅIFSVOHFOBOEFOTUSFOHFO4UJMEFS8JF
s (ERAUSRAGENDE HISTORISCHE 0ERSÚNLICHKEITEN
OFS 8FSLTUÅUUFO [FJHUF "CC %FS BVT 4DIMFTJFO TUBNNFOEFVOEJO#SFTMBVBVTHFCJMEFUF'SJU[&SMFS m IBUUF TJDI JO .ÛODIFO OJFEFS HFMBTTFO 7JFMF ¸MHFNÅMEF WPO TFJOFS )BOE TJOE TPXPIMJOEFS/FVFO1JOBLPUIFLBMTBVDIJN-FO CBDIIBVT .ÛODIFO FSIBMUFO .ÛODIFOFS (BMFSJFO VOE1SJWBUTBNNMVOHFOCFXBISFOIFVUFTFJOF8FS LF(FNÅMEF[VN-FCFO.BSJBTVOEEFT8FHFT+FTV $ISJTUJWPOEFS(FCVSUCJT[VN"CFOENBIMTDINÛ DLFOEJF"VGFSTUFIVOHTLJSDIFJO.ÛODIFO<> 5POJVOE"MCFSU/FJTTFSCBVUFOFJOFVNGBOHSFJ DIF,VOTUTBNNMVOHBVG JOEFS(SBêL .BMFSFJVOE 1MBTUJL WPO NFIS BMT IVOEFSU ÛCFSXJFHFOE [FJUHF OÕTTJTDIFO ,ÛOTUMFSO WFSFJOU XBSFO 8FOO BVDI TDIMFTJTDIFVOEBVT4DIMFTJFOTUBNNFOEF,ÛOTUMFS EPNJOJFSUFO FOUIJFMUEJF4BNNMVOHCFSÛINUF/B NFOXJS"SOPME#ÕDLMJO (JPWBOOJ4FHBOUJOJ )BOT ѮPNB $POTUBOUJO .FVOJFS VOE 'SBO[ 4UVDL %B EBT&IFQBBS/FJTTFSWPOEFO4ZQIJMJTGPSTDIVOHTSFJ TFOVOEOBDI+BWBWJFMGÅMUJHF,VOTUXFSLF NJUHFCSBDIUIBUUF XBSFOWJFMF3ÅVNFNJU#FJTQJFMFO BTJBUJTDIFS,VOTUHFTDINÛDLU<>
%JF (MFJDIBSUJHLFJU EFS FJOIFJUMJDIFO LÛOTUMFSJ TDIFO (FTUBMUVOH VOE EFS #FEFVUVOH BMT ;FOUSVN HFJTUJHFS#FHFHOVOHFSMBVCFOFT EJF7JMMB/FJTTFSJO #SFTMBVNJUEFS7JMMB4UVDLJO.ÛODIFO[VWFSHMFJ DIFO
-JUFSBUVS -VLBT[FXJD[ 1 %PN "MCFSUB J 5POJ /FJTTFSÓX 3PD[OJLJ4[UVLJ4MBTLJFKm 0TUJOJ ' 'SJU[ &SMFS 7FMIBHFO VOE ,MBTJOHT .POBUTIFѫFm 4DIÅĒFS+ "MCFSU/FJTTFST-FCFOTXFSL1FSTÕOMJDILFJU &SJOOFSVOHFOBVTTFJOFN-FCFO6SCBO4DIXBS[FOCFSH #FSMJO 4 4DINJU[4 "MCFSU/FJTTFS .FEJ[JOJTDIF%JTTFSUBUJPO 5SJMUTDI. %ÛTTFMEPSG 4m 4DIPM[" (FTDIJDIUFEFS%FSNBUPMPHJFJO%FVUTDI MBOE4QSJOHFS #FSMJO 4m 4DISPFUFS$I 'SJU[&SMFS-FCFOVOE8FSL$ISJTUJBOT )BNCVSH 4m ѮJFNF6 8JMMJT'$ "MMHFNFJOFT-FYJLPOEFS#JM EFOEFO,ÛOTUMFS%FVUTDIFS5BTDIFOCVDI7FSMBH .ÛODIFO #E 4
+]\Q[\ZQKWTWZ
"OBNOFTF &JOF TJFCFO .POBUF BMUF 1BUJFOUJO BSBCJTDIFS )FS LVOѫ TUFMMU TJDI NJU JISFO &MUFSO JO EFS "NCVMBO[ WPS 4FJU (FCVSU CFTUFIFO CFJ JIS )BVUWFSÅOEFSVO HFOBO#BVDIVOE3ÛDLFO EJFTJDITFJUIFSOJDIUWFS ÅOEFSUIBCFOVOEMFEJHMJDINJUHFXBDITFOTJOE%JF 1BUJFOUJO[FJHUBOTPOTUFOFJOFSFHFMSFDIUFBMUFSTFOU TQSFDIFOEF&OUXJDLMVOH )BVUCFGVOE "N#BVDISFDIUTFJOFJOEFO#MBTDILP-JOJFOWFS MBVGFOEF TDIBSG CFHSFO[UF %FQJHNFOUJFSVOH ÛCFS EJF -FJTUF CJT [VN SFDIUFO 0CFSTDIFOLFM [JFIFOE "OHSFO[FOEBN#BVDIMJOLTFJOFDNHSPFCJ[BSS LPOêHVSJFSUF)ZQFSQJHNFOUJFSVOH /FCFOCFGVOEMJDI BN 3ÛDLFO TBLSBM VOE HMVUFBM ESFJTDIBSGCFHSFO[UFCMÅVMJDIF.BLVMÅ .POHPMFO ëFDLF ѮFSBQJFVOE7FSMBVG 3FHFMNÅJHFJOUFSEJT[JQMJOÅSF,POUSPMMFO[VN"VT TDIMVTT BTTP[JJFSUFS 4ZOESPNF TJOE BOHFSBUFO %JF .VUUFS NÕDIUF EJFTF JN )FJNBUMBOE EVSDIGÛISFO MBTTFO ,PNNFOUBS #FJEFS,PNCJOBUJPOBVT%FQJHNFOUJFSVOHVOE)Z QFSQJHNFOUJFSVOH BN #BVDI IBOEFMU FT TJDI XBIS TDIFJOMJDI VN FJOF 'FIMCJMEVOH EFS )BVU EJF BMT ;XJMMJOHTëFDL UXJOTQPU CF[FJDIOFUXJSE$IBSBLUF SJTUJTDIJTUEJF/ÅIFEFSVNTDISJFCFOFO'MFDLFO[V FJOBOEFS EJFFJONBMWFSNFISUFVOEFJONBMHFSJOHFSF 1JHNFOUJFSVOHBVGXFJTFO)BQQMFQSÅHUFGÛSEJF TF TFMUFOF &STDIFJOVOH JO ,PNCJOBUJPO NJU BOEFSFO BOHFCPSFOFO'FIMCJMEVOHFOEFT[FOUSBMFO/FSWFOTZT UFNTVOENVTLVMPTLFMFUUBMFO4ZTUFNTEFO#FHSJĒ$V UJTUSJDPMPS%JF)BVUXFJTUEBCFJESFJVOUFSTDIJFEMJDIF 'BSCFOBVGIZQPQJHNFOUJFSUF IZQFSQJHNFOUJFSUFVOE OPSNBMQJHNFOUJFSUF"SFBMF%JFVOUFSTDIJFEMJDIQJH NFOUJFSUFO)BVUWFSÅOEFSVOHFOLÕOOFO NÛTTFOBCFS OJDIUFOUMBOHEFO#MBTDILP-JOJFOWFSMBVGFO
!BB "IZARR KONlGURIERTE (YPERPIGMENTIERUNG UND KONTRA LATERAL SCHARF BEGRENZTE BIS ZUM RECHTEN /BERSCHENKEL ZIE HENDE $EPIGMENTIERUNG AUF NORMAL PIGMENTIERTER (AUT
%JF 6STBDIF TPMDIFS LPNQMFNFOUÅSFO ;XJMMJOHT ëFDLFOMJFHUJOEFN7FSMVTUEFS)FUFSP[ZHPUJF MPTT PGIFUFSPDZHPTJUZ -0) "MT7PSSBVTTFU[VOHNVTT FJO BMMFMJTDIFT (FO IFUFSP[ZHPU WPSMJFHFO %VSDI TPNBUJTDIF 3FLPNCJOBUJPO JO EFS .JUPTF LÕOOFO [XFJ VOUFSTDIJFEMJDIF 5PDIUFS[FMMFO FOUTUFIFO EJF KFXFJMT IPNP[ZHPU TJOE 4JF TJOE 4UBNN[FMMFO GÛS EJFVOUFSTDIJFEMJDIFO,MPOFJO;XJMMJOHTëFDLFOWPS EFN)JOUFSHSVOEOPSNBMFS;FMMFO
s $IAKLINIK
6OTFSF 1BUJFOUJO [FJHUF CJTIFS CFJ EFS PSJFOUJF SFOEFO 6OUFSTVDIVOH LFJOFO )JOXFJT BVG BOEFSF 'FIMCJMEVOHFOEFT4LFMFUUTZTUFNTPEFSEFT[FOUSBMFO /FSWFOTZTUFNT %JFTF LÕOOFO EVSDIBVT JN -BVGF EFS+BISFJO&STDIFJOVOHUSFUFO TPEBTTFOHNBTDIJHF ,POUSPMMFOJOEJ[JFSUTJOE%SFJCJTIFSCFTDISJFCFOF 1BUJFOUFONJU$VUJTUSJDPMPSXVSEFO[XJTDIFOEFN VOE -FCFOTKBIS EJBHOPTUJ[JFSU VOE [FJHUFO VOUFSBOEFSFNEZTNPSQIF(FTJDIUT[ÛHF SFUBSEJFSUF HFJTUJHF&OUXJDLMVOHVOE/FJHVOH[VS&QJMFQTJF %JĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDI LPNNFO BOEFSF &S LSBOLVOHFO JO 'SBHF EJF JO EFO #MBTDILP-JOJFO WFSMBVGFO;VHSVOEFMJFHFOHFOFUJTDIF.PTBJLF EJF BVDI 4DIBDICSFUUNVTUFS PEFS -BUFSBMJTJFSVOH [FJ HFOLÕOOFO%JF)ZQPNFMBOPTJT*UP *ODPOUJOFOUJB QJHNFOUJBDISPNJBOT HFIUNJU)ZQPQJHNFOUJFSVO HFO FOUMBOH EFS #MBTDILP-JOJFO FJOIFS VOE LBOO FCFOGBMMTNJU'FIMCJMEVOHFOEFTNVTLVMPTLFMFUUBMFO 4ZTUFNTBTTP[JJFSUTFJO%JF*ODPOUJOFOUJBQJHNFOUJ #MPDI4VM[CFSHFSêOEFUNBOOVSCFJ.ÅEDIFOVOE [FJHU LMJOJTDI FJOFO TUBEJFOIBѫFO 7FSMBVG %JF 6S TBDIF MJFHU JO FJOFN 9DISPNPTPNBM HFCVOEFOFO (FOEFGFLU EFSEVSDI9*OBLUJWJFSVOH[VFJOFNHF OFUJTDIFO.PTBJLGÛISU%BIFSTJOE[ZUPHFOFUJTDIF 6OUFSTVDIVOHFOEJBHOPTUJTDITJOOWPMM VN[VHSVO EF MJFHFOEF (FOEFGFLUF VOE .PTBJLF [V JEFOUJê [JFSFO "VDI IJTUPMPHJTDIF 6OUFSTVDIVOHFO HFCFO "VGTDIMVTT ÛCFS 1JHNFOUMPLBMJTBUJPO VOE .FMB OP[ZUFOWFSUFJMVOH JO EFO VOUFSTDIJFEMJDI GBSCJHFO "SFBMFO 'B[JU %FS "VTQSÅHVOHTHSBE EFT OFV CFTDISJFCFOFO 4ZOESPNT EFS $VUJT USJDPMPS JTU BVFSPSEFOUMJDI WBSJBCFM VOE LBOO PIOF BTTP[JJFSUF 'FIMCJMEVO HFOEFTNVTLVMPTLFMFUUBMFO4ZTUFNTWPSLPNNFO TP EBTT XJF CFJ VOTFSFS 1BUJFOUJO NJU EJTLSFUFS 1IÅOPNFOPMPHJFBVDIFJO;XJMMJOHTëFDL[VS%J BHOPTFXFHXFJTFOETFJOLBOO
%BOLTBHVOH 8JS EBOLFO )FSSO 1SPG %S NFE 3VEPMG )BQQMF %JSFLUPS EFS 6OJWFSTJUÅUTIBVULMJOJL .BSCVSH GÛS EJFIVNBOHFOFUJTDIF#FSBUVOHVOEEJF#FTUÅUJHVOH EFS%JBHOPTF
-JUFSBUVS #MBTDILP %JF /FSWFOWFSUFJMVOH JO EFS )BVU JO JISFS #F[JFIVOH[VEFO&SLSBOLVOHFOEFS)BVU*O#FJMBHF[VEFO 7FSIBOEMVOHFO EFS %FVUTDIFO %FSNBUPMPHJTDIFO (FTFMM TDIBѫ 7**$POHSFTT #SFTMBV8JMIFMN#SBVONÛMMFS 8JFO )BQQMF3 "MMFMWFSMVTUBMT&SLFOOUOJTHFXJOO*O1MFXJH ( 1SJO[+ )STH 'PSUTDISJUUFEFS1SBLUJTDIFO%FSNBUPMPHJF VOE7FOFSPMPHJF #E4QSJOHFS #FSMJO 4m )BQQMF3 /FXBTQFDUTPGDVUBOFPVTNPTBJDJTN+%FS NBUPMm )BQQMF3 -PTTPGIFUFSPDZHPTJUZJOIVNBOTLJO+"N "DBE%FSNBUPMm )BQQMF3 #BSCJ( &DLFSU% ,FOOFSLOFDIU* t$VUJT USJDPMPSiDPOHFOJUBMIZQFSBOEIZQPQJHNFOUFENBDVMFTBT TPDJBUFEXJUIBTQPSBEJDNVMUJTZTUFNCJSUIEFGFDUBOVOVTVBM FYBNQMFPGUXJOTQPUUJOH +.FE(FOFUm ,PPQNBO 3++ $PODFQU PG UXJO TQPUUJOH "N + .FE (FOFUm 3VHHJFSJ. *BOOFUUJ1 1BWPOF- %FMJOFBUJPOPGBOFX MZSFDPHOJ[FEOFVSPDVUBOFPVTNBMGPSNBUJPOTZOESPNFXJUI iDVUJTUSJDPMPSu"N+.FE(FOFU"m 3VHHJFSJ. $VUJTUSJDPMPSDPOHFOJUBMIZQFSBOEIZ QPQJHNFOUFE MFTJPOT JO B CBDLHSPVOE PG OPSNBM TLJO XJUI BOEXJUIPVUBTTPDJBUFETZTUFNJDGFBUVSFTGVSUIFSFYQBOTJPO PGUIFQIFOPUZQF&VS+1FEJBUSm
8IZI8PMVaTMVLQIUQV3WV\IS\ITTMZOQM -^I;KPIZZMZ
"OBNOFTF KÅISJHFS )BOEFMTLBVGNBOO &JOFO 5BH OBDI 'ÅSCFOEFS8JNQFSOVOE"VHFOCSBVFONJUFJOFN VOCFLBOOUFO 1SPEVLU JO FJOFN 8FMMOFTT)PUFM JO ¸TUFSSFJDIUSFUFO3ÕUVOHVOE4DIXFMMVOHEFS-JEFS BVG*NXFJUFSFO7FSMBVG4DIXFMMVOHVOE3ÕUVOHEFT HFTBNUFO(FTJDIUTNJU#MÅTDIFOVOE/ÅTTFO6OUFS BVTXÅSUJHFS ѮFSBQJF NJU HMVLPLPSUJLPJEIBMUJHFO VOE BOUJCJPUJTDIFO "VHFOUSPQGFO TPXJF &JOOBINF WPO "OUJIJTUBNJOJLB LFJOF XFTFOUMJDIF #FTTFSVOH 7PSBDIU+BISFOLBNFTOBDI"OCSJOHFOFJOFTUFN QPSÅSFO 5BUUPPT BN 0CFSBSN [V FJOFS OÅTTFOEFO VOEKVDLFOEFO)BVUWFSÅOEFSVOHBN"QQMJLBUJPOT !BB 2ÚTUNG UND 3CHWELLUNG DER !UGENLIDER UND !UGEN PSU BRAUEN MIT GELBLICHEN +RUSTEN +ONJUNKTIVITIS )BVUCFGVOE 4DIXFMMVOH VOE BVTHFQSÅHUF 3ÕUVOH EFS )BVU EFS BNJO 11% JOFJOFS,PO[FOUSBUJPOWPOm[VS 3FHJPOFT PSCJUBMFT "VëBHFSVOH TFSÕTFS ,SVTUFO 'BSCJOUFOTJWJFSVOH [VHFGÛHU ;VOFINFOE IÅVêH 8FJUFSIJO3ÕUVOHEFS,POKVOLUJWFOCFJEFS"VHFO XVSEFOJOEFOMFU[UFO+BISFO1BUJFOUFOHFTFIFO CFJ EFOFOFTOBDI"VѢSJOHFOWPO5FNQUPPTBN"QQMJ "MMFSHPMPHJTDIF5FTUVOH LBUJPOTPSUOBDIFJOJHFO5BHFOCJTXFOJHFO8PDIFO &QJLVUBOUFTU 4UBOEBSECMPDL VOE 'SJTFVSTUPĒSFJIF [VS &OUXJDLMVOH BVTHFQSÅHUFS ,POUBLUEFSNBUJUJ ,POUBLUBMMFSHJF HFHFOÛCFS Q1IFOZMFOEJBNJO EFO LBN 6STBDIF IJFSGÛS JTU OJDIU EJF USBEJUJPOFMMF "NJOPQIFOPM "NJOPQIFOPM 5PMVZMFOEJBNJO )FOOBGBSCF EJFFSGBISVOHTHFNÅOJDIU[V,POUBLU )ZESPDIJOPO 1ZSPHBMMPM ѮJPNFSTBM #FO[PDBJO TFOTJCJMJTJFSVOHFO WPN 4QÅUUZQ GÛISU TPOEFSO FJOF VOE,PCBMU ** DIMPSJE%BCFJXVSEFQ1IFOZMFOEJ ,POUBLUBMMFSHJFHFHFOÛCFS11% EJFNFJTUEVSDIEBT BNJO JHJO7BTFMJOWFSXFOEFU 5FNQUPP FSTU JOEV[JFSU XVSEF #FJ 11% IBOEFMU FT TJDIVNFJO,POUBLUBMMFSHFONJUIPIFN4FOTJCJMJTJF ѮFSBQJFVOE7FSMBVG SVOHTQPUFOUJBM EBTJN+BISFCFJN&QJLVUBOUFTU 3BTDIFT "CLMJOHFO EFS )BVUWFSÅOEFSVOHFO VOUFS NJUEFS4UBOEBSETFSJFJO[VQPTJUJWFO3FBLUJPOFO GÛOѫÅHJHFS TZTUFNJTDIFS (MVLPLPSUJLPJEUIFSBQJF GÛISUF BLUVFMMF %BUFO EFT *OGPSNBUJPOTWFSCVOEFT VOEUPQJTDIFS"OXFOEVOHEFSHMVLPLPSUJLPJEIBMUJ %FSNBUPMPHJTDIFS,MJOJLFO &TEJFOUBMT(SVOELÕS HFOVOEBOUJCJPUJTDIXJSLTBNFO0QIUIBMNJLB QFS GÛS 'BSCTUPĒF VOE BOEFSF $IFNJLBMJFO *O EFS &VSPQÅJTDIFO6OJPOJTU11%[VS"QQMJLBUJPOBVGEJF ,PNNFOUBS )BVU VOE [VN 'ÅSCFO WPO 8JNQFSO VOE "VHFO 5FNQPSÅSF5ÅUPXJFSVOHFO 5FNQUPPT FSGSFVFOTJDI CSBVFOWFSCPUFO GÛSCFTUJNNUFJOEVTUSJFMMF;XFDLF JOMFU[UFS;FJUJOWJFMFO 6SMBVCTMÅOEFSO[VOFINFO CJT [V FJOFS ,PO[FOUSBUJPO WPO BMT GSFJF #BTF EFS#FMJFCUIFJU%JF"OCJFUFSTPMDIFS5BUUPPTXFSCFO [VHFMBTTFO1SPEVLUF[VSEFLPSBUJWFO,PTNFUJLBVT NJU EFS 7FSXFOEVOH OBUÛSMJDIFS )FOOBGBSCFO PC /JDIU&6-ÅOEFSOTJOEKFEPDIOJDIUBOEJFTF7PSHB XPIMGBTUBVTTDIMJFMJDIt#MBDL)FOOBiBVGHFUSBHFO CFOHFCVOEFOVOEFOUIBMUFOPѫCFBDIUMJDIF.FOHFO XJSE )JFSCFJ XJSE EFS 5VTDIMÕTVOH Q1IFOZMFOEJ BO 11% ,SFV[SFBLUJPOFO BVG DIFNJTDI TUSVLUVS
s $IAKLINIK
WFSXBOEUF 7FSCJOEVOHFO XJF CFJTQJFMTXFJTF "[P VOE "OJMJOGBSCTUPĒFO XJF VOE "NJOPQIFOPM Q"NJOPB[PCFO[PM VOE JISF &TUFS #FO[PDBJO VOE 1SPDBJO PEFS EJF Q"NJOPBSZM7FSCJOEVOH Q5P MVZMFOEJBNJO TJOE NÕHMJDI #FJ FJOFS (SVQQFOTFO TJCJMJTJFSVOH HFHFO 11% VOE "[PGBSCTUPĒF LÕOOFO &L[FNSF[JEJWFCFJTQJFMTXFJTFBVDIOBDI,POUBLU[V %JTQFSTJPOTGBSCFOJO5FYUJMJFO 4DIBVNTUPĒQPMTUFSO WPO ,PQѧÕSFSO VOE TDIXBS[FO (VNNJQSPEVLUFO XJF 'BISSBEHSJĒFO BVT TDIXBS[FN (VNNJ JO &S TDIFJOVOH USFUFO 0ѫNBMT GÛISFO OVS IPDIEPTJFSU TZTUFNJTDI HFHFCFOF (MVLPLPSUJLPJEF [VN UIFSB QFVUJTDIFO &SGPMH &T XJSE FNQGPIMFO CFJ 1BUJFO UFONJU7FSEBDIUBVG11%,POUBLUBMMFSHJFEJFTFTJO FJOFS ,PO[FOUSBUJPO WPO FQJLVUBO [V UFTUFO BOTUFMMFEFSTPOTUÛCMJDIFOJOEFSWPOEFS%FVU TDIFO ,POUBLUBMMFSHJF(SVQQF FNQGPIMFOFO 4UBO EBSESFJIF #FJ VOTFSFN 1BUJFOUFO JTU BVGHSVOE EFS BOBN OFTUJTDIFO "OHBCFO EBWPO BVT[VHFIFO EBTT EJF ,POUBLUTFOTJCJMJTJFSVOH HFHFOÛCFS 11% EVSDI EJF UFNQPSÅSF 5ÅUPXJFSVOH FSXPSCFO XVSEF VOE CFJ EFSOVOEVSDIHFGÛISUFO'ÅSCVOHEFS"VHFOCSBVFO VOE8JNQFSONJUTDIXBS[FS'BSCFFSOFVU6STBDIF FJOFS BMMFSHJTDIFO ,POUBLUEFSNBUJUJT XBS 0C EJFTF EVSDI11%TFMCTUPEFSFJOFTEFS(SVQQFOBMMFSHFOF BVTHFMÕTU XVSEF CMFJCU VOHFLMÅSU &JOF 6OWFSUSÅH MJDILFJUCFJN5SBHFOWPO5FYUJMJFONJUEVOLMFS'BS CF XVSEF WPN 1BUJFOUFO WFSOFJOU 11% XJSE BCFS BVDIBMTt8FJ(MBO[iJOXFJFO,MFJEVOHTTUÛDLFO FJOHFTFU[U %JF ,POUBLUTFOTJCJMJTJFSVOHFO HFHFO )ZESPDIJOPO EBT,SFV[SFBLUJPOFONJU1ZSPHBMMPM BVGXFJTU VOE HFHFOÛCFS ,PCBMU ** DIMPSJE TPXJF ѮJPNFSTBM TUFIFO OJDIU JN ;VTBNNFOIBOH NJU EFS 11%(SVQQFOTFOTJCJMJTJFSVOH #FJ 11%4FOTJ CJMJTJFSVOHJTU[VCFBDIUFO EBTTEJF#FUSPĒFOFOCFJ [BIMSFJDIFO&YQPTJUJPOFO OJDIU[VMFU[UBVDICFJEFS "VTÛCVOHCFTUJNNUFSCFSVëJDIFS5ÅUJHLFJUFO ,PO UBLU[VEJFTFS4VCTUBO[IBCFOLÕOOFOVOEEBEVSDI EFVUMJDI FJOHFTDISÅOLU TFJO LÕOOFO 0ѫNBMT CMFJ CFOTFOTJCJMJTJFSUFO+VHFOEMJDIFOHBO[F#FSVGTTQBS UFOWFSTDIMPTTFO XJF#FTDIÅѫJHVOHFOJOEFS5FYUJM (VNNJPEFS$IFNJFCSBODIF JN'SJTFVSIBOEXFSL JO ,ÛSTDIOFSFJFO JN 4DIVI VOE -FEFSXBSFOFJO [FMIBOEFM JO-BCPSBUPSJFOVOEJO%SVDLFSFJFO)BU EFS#FUSPĒFOFCFSFJUTCFSVëJDIFO,POUBLU[V11% JTUNFJTUFJO#FSVGTXFDITFMEJFFJO[JHF.ÕHMJDILFJU VNEVSDI11%BVTHFMÕTUFBMMFSHJTDIF,POUBLUFL[F NF[VWFSNFJEFO
'B[JU 1BUJFOUFONJU11%4FOTJCJMJTJFSVOHTJOETPSHGÅM UJH ÛCFS &YQPTJUJPOTNÕHMJDILFJUFO JN QSJWBUFO VOECFSVëJDIFO6NGFMEVOEEBT7PSHFIFOCFJN "VѫSFUFO FJOFS ,POUBLUEFSNBUJUJT [V VOUFSSJDI UFO %BOLTBHVOH %JF BVHFOÅS[UMJDIF #FUSFVVOH FSGPMHUF EVSDI EJF ,PMMFHFOEFS"VHFOLMJOJL ,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU .ÛODIFO -VEXJH.BYJNJMJBOT6OJWFSTJUÅU %JSFL UPS1SPG%S"OTFMN,BNQJL
-JUFSBUVS #SBODBDDJP 33 #SPXO -) $IBOH :5 'PHFMNBO +1 .B GPOH &" $PIFO%& *EFOUJêDBUJPOBOERVBOUJêDB UJPOPGQBSBQIFOZMFOEJBNJOFJOBUFNQPSBSZCMBDLIFOOB UBUUPP"N+$POUBDU%FSNBUm (BMMP3 (IJHMJUUJ( $P[[BOJ& #BMFTUSP4 $POUBDU EFSNBUJUJT GSPN QBSBQIFOZMFOF EJBNJOF VTFE BT B TLJO QBJOU$POUBDU%FSNBUJUJT (PUUMÕCFS1 (BMM) 1FUFS36 "MMFSHJTDIF,POUBLU EFSNBUJUJTCFJ'SJTFVSLVOEFO)BVUBS[Um )BVTFO#. ,BBU[. +BQQF6 4UFQIBO6 )FJECSFEFS( )FOOBQ1IFOZMFOEJBNJO,POUBLUBMMFSHJF%U¨S[ UFCMm )PUJOH& #BVN$ 4DIVM[,) 6OUFSTVDIVOHFO[VS 'SBHFEFS,SFV[BMMFSHFOJUÅUWPOBNJOPVOEOJUSPTVCTUJUV JFSUFOBSPNBUJTDIFO7FSCJOEVOHFO%FSNBUPTFOm -ÅVDIM4 -BVUFOTDIMBHFS4 $POUBDUEFSNBUJUJTBѫFS UFNQPSBSZIFOOBUBUUPPTBOJODSFBTJOHQIFOPNFOPO4XJTT .FE8LMZm -JQQFSU6 'VDIT5 ,POUBLUBMMFSHJFEVSDI)FOOBCFJ FQJLVUBOFS4FOTJCJMJTJFSVOHBVGQ1IFOZMFOEJBNJO%FSNB UPTFO .PIBNFE. /JYPO3 4FWFSFBMMFSHJDDPOUBDUEFS NBUJUJTJOEVDFECZQBSBQIFOZMFOFEJBNJOFJOQBJOUPOUFN QPSBSZUBUUPPT"VTUSBMBT+%FSNBUPMm /FSJ* (VBSFTDIJ& 4BWPJB' 1BUSJ[J" $IJMEIPPE BMMFSHJDDPOUBDUEFSNBUJUJTGSPN)FOOBUBUUPP1FE%FSNB UPMm 1FHBT+3 $SJBEP13 $SJBEP3' 7BTDPOFMMPT$ 1JSFT.$ "MMFSHJD DPOUBDU EFSNBUJUJT UP UFNQPSBSZ UBUUPP CZ QQIFOZMFOEJBNJOF + *OWFTU "MMFSHPM $MJO *NNVOPM m 8FSGFM4 1S[ZCJMMB# 8PMMFOCFSH" 4DIXFSFBMMFSHJ TDIF ,POUBLUEFSNBUJUJT EVSDI UFNQPSÅSF )FOOB5ÅUPXJF SVOHFO"MMFSHP+m 8FSGFM4 8PMMFOCFSH" 3VFĒ' 1S[ZCJMMB# "MMFSHJ TDIFT,POUBLUFL[FNOBDI)FOOBt5ÅUPXJFSVOHi*O1MFXJH ( 1SJO[+ )STH 'PSUTDISJUUFEFSQSBLUJTDIFO%FSNBUPMP HJFVOE7FOFSPMPHJF #E4QSJOHFS #FSMJO 4m
0]ZQMb;aVLZWU
"OBNOFTF #FJ EFN KÅISJHFO 1BUJFOUFO VOE EFN KÅISJ HFO7BUFSEFT1BUJFOUFOCFTUFIFOTFJU(FCVSUTDIBSG CFHSFO[UF )ZQFSLFSBUPTFO BO EFO )BOESÛDLFO TP XJFHFSJOHBVTHFQSÅHUFUSPDLFOF GFJOMBNFMMÅSF)Z QFSLFSBUPTFO BO )BOEëÅDIFO VOE 'VTPIMFO %JF KÅISJHF (SPNVUUFS WÅUFSMJDIFSTFJUT TPXJF EFS 6SHSPWBUFS [FJHFO ÅIOMJDIF )BVUWFSÅOEFSVOHFO %FTXFJUFSFOJTUFJO(SPDPVTJOEFT1BUJFOUFO EBT IFJU FJO 4PIO EFS 4DIXFTUFS TFJOFS (SPNVUUFS
CFUSPĒFO &JOF 7FSTDIMFDIUFSVOH JN 8JOUFS VOE MFJDIUF 7FSMFU[CBSLFJU EFS )BVU VOE /ÅHFM XFSEFO CFSJDIUFU )BVUCFGVOE 1BUJFOU ¾CFS EFO .FUBLBSQPQIBMBOHFBM(FMFOLFO TDIBSG CFHSFO[UF FSZUIFNBUÕTF ,MBWJBSUJHF IZQFS LFSBUPUJTDIF1MBRVFT%JF'JOHFSTJOEWFSLÛS[UVOE QMVNQ"O)BOEëÅDIFOVOE'VTPIMFOMFJDIUBVT HFQSÅHUF USPDLFOF TDIVQQFOEF )ZQFSLFSBUPTFO
!BB #HARAKTERISTISCHE &ACIES MIT (YPERTELORISMUS %XOPHTHALMUS UND KOLBENFÚRMIGER .ASE BEI 6ATER UND 3OHN
s $IAKLINIK
NJU 7FSHSÕCFSVOH EFS HSPFO )BVUGBMUFO 1MBOUBS CSÅVOMJDIF (SÛCDIFO &SZUIFNBUÕTF TQJFHFMOEF BUSPQIJTDIWFSIÅSUFUF)BVUEFS'JOHFSNJUEF[FOUFS 'MFYJPOTLPOUSBLUVSEFS,MFJOêOHFS;VTÅU[MJDIFJOF )ZQPCJT"OIJESPTJTQBMNBSVOEQMBOUBS0OZDIP EZTUSPQIJF EFS /ÅHFM NJU MPOHJUVEJOBMFO 'JTTVSFO VOEEJTUBMFS"VGTQMJUUFSVOH%JF0OZDIPEZTUSPQIJF JTUUFJMTLBOBMOBHFMBSUJH UFJMTXJFCFJ#SBDIZPOZDIJF "VĒBMMFOEHSPF-VOVMBF 7BUFSEFT1BUJFOUFO¨IOMJDIFS)BVUCFGVOENJUXFOJ HFSTUBSLBVTHFQSÅHUFOFSZUIFNBUÕTFO1MBRVFTÛCFS EFO'JOHFSLOÕDIFMO/BTBMHSVQQJFSUF5FMFBOHJFLUB TJFO #JSOFOGÕSNJHF /BTF EF[FOUFS &YPQIUIBMNVT VOE)ZQFSUFMPSJTNVTCFJ7BUFSVOE4PIO )JTUPQBUIPMPHJF )ZQFSPSUIPLFSBUPTF )ZQFSHSBOVMPTF VOE EJTLSFUF "LBOUIPTF EFS &QJEFSNJT *NNVOIJTUPDIFNJTDI /BDIXFJT$%BQPTJUJWFS-BOHFSIBOT;FMMFOJOUSB FQJEFSNBM &MFLUSPOFONJLSPTLPQJF*N4USBUVNHSBOVMPTVNVOE TQJOPTVNWFSNFISUWFSLMVNQUF5POPêMBNFOUFVOE ,FSBUPIZBMJOHSBOVMB EJF VOUFSTDIJFEMJDIF &MFLUSP OFOEJDIUFBVGXFJTFO*OIPNPHFOFFMBTUJTDIF'BTFSO JOEFS%FSNJT !BB #HARAKTERISTISCHE (ËNDE MIT VERKàRZTEN &INGERN KLEI #FVSUFJMVOH7FSFJOCBSNJU)VSJF[4ZOESPN -BCPSCFGVOEF )ZQFSIJESPTJT.FTTVOH QBMNBS -JOLT NHNJO SFDIUT NHNJO<>
NEN .AGELORGANEN UND POLSTERARTIGEN ENTZàNDLICHEN HYPER KERATOTISCHEN 0LAQUES àBER DEN &INGERGELENKEN 6ATER OBEN UND 3OHN UNTEN
ѮFSBQJFVOE7FSMBVG #FIBOEMVOHTWFSTVDIF NJU UPQJTDIFO (MVLPLPSUJ LPJEFO TPXJF NJU UPQJTDIFO *NNVONPEVMBUPSFO 5BDSPMJNVT VOE 1JNFDSPMJNVT GÛISUFO [V LFJOFS CMFJCFOEFO#FTTFSVOH%FS7FSTVDIFJOFS'BSCTUPĒ MBTFS#FIBOEMVOHJTUHFQMBOU ,PNNFOUBS XVSEF WPO EFN GSBO[ÕTJTDIFO %FSNBUPMPHFO )VSJF[FUBMFSTUNBMTEBTOBDIJINCFOBOOUF4ZO ESPN BO [XFJ 'BNJMJFO BVT EFN /PSEFO 'SBOL SFJDIT CFTDISJFCFO &T IBOEFMU TJDI CFJN )VSJF[ 4ZOESPN VN FJOF BVUPTPNBMEPNJOBOU WFSFSCUF (FOPEFSNBUPTF NJU EFS DIBSBLUFSJTUJTDIFO 5SJBT WPO 4LMFSBUSPQIJF EFS EJTUBMFO &YUSFNJUÅUFOBC TDIOJUUF MFJDIUFSQBMNPQMBOUBSFS,FSBUPTFVOE/B HFMIZQPQMBTJF )ZQPIJESPTJT USJUU IÅVêH BTTP[JJFSU BVG5SPU[EFSLMJOJTDIFO¨IOMJDILFJUNJUEFS4LMF SPEBLUZMJF CFJ TZTUFNJTDIFS 4LMFSPEFSNJF CFTUFIFO LFJOF 7BTPTQBTNFO PEFS 3BZOBVE4ZNQUPNBUJL %JF 4LMFSBUSPQIJF )VSJF[ NBOJGFTUJFSU TJDI OBDI (FCVSU PEFS JO EFO FSTUFO -FCFOTKBISFO VOE QFS
!BB &AMILIENSTAMMBAUM 0ATIENTEN 3OHN UND 6ATER 0FEILE !LLE BETROFFENEN &AMILIENMITGLIEDER ROT MARKIERT
TJTUJFSU JN &SXBDITFOFOBMUFS &JO IFSBVTSBHFOEFT .FSLNBMEFS&SLSBOLVOHJTUEBTFSIÕIUF3JTJLPGÛS EJF "VTCJMEVOH WPO TQJOP[FMMVMÅSFO ,BS[JOPNFO BVG EFS TLMFSPBUSPQIJTDI WFSÅOEFSUFO )BVU JO EFS m-FCFOTEFLBEF/BDI)VSJF[FUBMFOUXJDLFMUFO EFS CFUSPĒFOFO 'BNJMJFONJUHMJFEFS TQJOP[FM MVMÅSF,BS[JOPNF/FVFSF,BMLVMBUJPOFO[FJHFOFJO
(URIEZ 3YNDROM
!BB "ILD AUS DER /RIGINALPUBLIKATION VON (URIEZ ET AL #HARAKTERISTISCHE 3KLERATROPHIE DER &INGER UND .AGE LATROPHIE -IT FREUNDLICHER 'ENEHMIGUNG DES 6ERLAGES !NN $ERMATOL 3YPHILIGR !BB :AHLREICHE EPIDERMALE UND EINZELNE DERMALE #$A POSITIVE ,ANGERHANS :ELLEN )MMUNHISTOCHEMIE
!BB :AHLREICHE VERKLUMPTE UND UNTERSCHIEDLICH ELEKTRO NENDICHTE +ERATOHYALINGRANULA UND 4ONOlLAMENTE X %LEKTRONENMIKROSKOPIE
SVOHTHSBE VOE IPIFS .FUBTUBTJFSVOHTUFOEFO[ BVT %FS 1BUIPNFDIBOJTNVT EFS 5VNPSHFOFTF JTU OJDIU CFLBOOU *O FJOFS JNNVOIJTUPMPHJTDIFO VOE VM JHFT 3JTJLP GÛS EJF &OUXJDLMVOH WPO TQJOP[FM USBTUSVLUVSFMMFO6OUFSTVDIVOHCFJFJOFN1BUJFOUFO MVMÅSFO ,BS[JOPNFO NJU .PSUBMJUÅUTSBUF %JF NJU)VSJF[4ZOESPNXVSEFFJOFOBIF[VWPMMTUÅOEJHF ,BS[JOPNF [FJDIOFO TJDI EVSDI ÛCFSEVSDITDIOJUU "CXFTFOIFJUWPO-BOHFSIBOT;FMMFOJOEFSCFUSPĒF MJDIF"HHSFTTJWJUÅUNJUFJOFNHFSJOHFO%JĒFSFO[JF OFO )BVU CFTDISJFCFO %BT 'FIMFO EFS GÛS EJF 5V !BB (YPERORTHOKERATOSE (YPERGRANULOSE !KANTHOSE
s $IAKLINIK
NPSBOUJHFOQSÅTFOUBUJPO VOE *NNVOÛCFSXBDIVOH XJDIUJHFO ;FMMFO XVSEF BMT 6STBDIF GÛS EJF "OGÅM MJHLFJUEFSTLMFSPBUSPQIJTDIFO)BVUGÛSFJOFNBMJHOF &OUBSUVOH EJTLVUJFSU #FJ VOTFSFN 1BUJFOUFO EBHF HFO XBSFO -BOHFSIBOT;FMMFO TPXPIM JNNVOIJT UPDIFNJTDIBMTBVDIJOEFS&MFLUSPOFONJLSPTLPQJF JOUSBFQJEFSNBMOBDIXFJTCBS%JFFMFLUSPOFONJLSPT LPQJTDIF6OUFSTVDIVOH [FJHUF BVFSEFN XJF BVDI EFSIJTUPQBUIPMPHJTDIF#FGVOE ;FJDIFOFJOFS"LBO UIPTFEFT&QJUIFMT*OTHFTBNUTJOEEJFIJTUPMPHJTDIFO FCFOTP XJF EJF FMFLUSPOFONJLSPTLPQJTDIFO #FHVU BDIUVOHFO HFOFSFMM OJDIU TQF[JêTDI BCFS XJF CFJ VOTFSFN1BUJFOUFOHVUWFSFJOCBSNJUEFS%JBHOPTF FJOFT )VSJF[4ZOESPNT 4FJU EFS &STUCFTDISFJCVOH FYJTUJFSFO NJUUMFSXFJMF #FTDISFJCVOHFO WPO OFVO 'BNJMJFONJU)VSJF[4ZOESPNJOEFS-JUFSBUVS#JT IFS XVSEF WPO LFJOFS TQPSBEJTDIFO .BOJGFTUBUJPO CFSJDIUFU *O EFO 4UBNNCÅVNFO EFS FSTUCFTDISJF CFOFO'BNJMJFOMÅTTUTJDIEFSBVUPTPNBMEPNJOBO UF &SCHBOH WFSGPMHFO #FJ VOTFSFN 1BUJFOUFO TJOE 7BUFS .VUUFSEFT7BUFST (SPWBUFSWÅUFSMJDIFSTFJUT VOEFJO(SPDPVTJOEFT1BUJFOUFOCFUSPĒFO/FCFO UPQJTDIFO #FIBOEMVOHTLPO[FQUFO [VS ,FSBUPMZTF VOE&OU[ÛOEVOHTIFNNVOHJOEFSCFUSPĒFOFO)BVU TUFIU CFJN )VSJF[4ZOESPN EJF SFHFMNÅJHF VOE HSÛOEMJDIF IBVUÅS[UMJDIF *OTQFLUJPO [VS 'SÛIFS LFOOVOH WPO TQJOP[FMMVMÅSFO ,BS[JOPNFO JN 7PS EFSHSVOE%B[VHFIÕSFOGSÛI[FJUJHF1SPCFCJPQTJFO WFSEÅDIUJHFS-ÅTJPOFO[VSIJTUPMPHJTDIFO4JDIFSVOH EFSPѫLMJOJTDITDIMFDIUEJĒFSFO[JFSCBSFO,BS[JOP NF&JOFBVTSFJDIFOEFPQFSBUJWF7FSTPSHVOHTPXJF 6OUFSTVDIVOHFO EFS -ZNQIBCTUSPNCBIOFO TPMMUFO FSGPMHFO&JOFHFOFUJTDIF#FSBUVOH[VS'BNJMJFOQMB OVOHJTUBO[VSBUFO"VTÅTUIFUJTDIFO(SÛOEFOLÕO OFO7FSTVDIFNJU'BSCTUPĔBTFSVOHFOBOFJO[FMOFO )FSEFOWPSHFTDIMBHFOXFSEFO 'B[JU #JTIFSFYJTUJFSFOJOEFS-JUFSBUVSOVSFJO[FMOF#F SJDIUF [VN )VSJF[4ZOESPN ¾CFS EJF FSTUF CF USPĒFOF'BNJMJFBVT%FVUTDIMBOEXVSEFFSTUNBMT WPSFJOJHFO+BISFOCFSJDIUFU"VGHSVOEEFS7PS TUFMMVOHWPO4PIOVOE7BUFSNJUEFOHMFJDIFOUZ QJTDIFO )BVUWFSÅOEFSVOHFO TPXJF EFS QPTJUJWFO 'BNJMJFOBOBNOFTF LPOOUF EJF TFMUFOF %JBHOPTF FJOFT)VSJF[4ZOESPNTHFTUFMMUXFSEFO
!BB %LASTISCHE &ASERN 0FEILE ZWISCHEN QUER UND TANGEN TIAL ANGESCHNITTENEN +OLLAGENFASERN X %LEKTRONEN MIKROSKOPIE
-JUFSBUVS "MDBMBZ+ (PMECFSH-) 8PMG+&+S ,SJQLF.- 7BSJ BUJPOTJOUIFOVNCFSBOENPSQIPMPHZPG-BOHFSIBOTDFMMTJO UIFFQJEFSNBMDPNQPOFOUPGTRVBNPVTDFMMDBSDJOPNBT"SDI %FSNBUPMm %F#FSLFS% ,BWBOBHI( %JTUJODUJWFOBJMDIBOHFTJO TMFSPBUSPQIZPG)VSJF[#S+%FSNBUPM (VFSSJFSP$ "MCBOFTJ$ (JSPMPNPOJ( %F4JNPOF$ $BQJ[ [J3 "NFSJP1 5VMMJ" )VSJF[TZOESPNFDBTFSFQPSU XJUIBEFUBJMFEBOBMZTJTPGTLJOEFOESJUJDDFMMT#S+%FSNBUPM m )BNN ) 5SBVQF ) #SÕDLFS &# 4DIVCFSU ) ,PMEF ( ѮFTDMFSPBUSPQIJDTZOESPNFPG)VSJF[BDBODFSQSP OFHFOPEFSNBUPTJT#S+%FSNBUPMm )VSJF[$ "HBDIF1 #PNCBSU. 4PVJMMJBSU' QJUIÊMJ PNBTTQJOPDFMMVMBJSFTTVSBUSPQIJFDVUBOÊFDPOHÊOJUBMFEBOT EFVYGBNJMMFTÆNPSCJEJUÊDBODFSFVTFÊMFWÊF#VMM4PD'S%FS NBUPM4ZQIJMJHSm )VSJF[$ %FNJOBUJ. "HBDIF1 %FMNBT.BSTBMFU: .FOOF DJFS. (ÊOPEFSNBUPTFTMÊSPBUSPQIJBOUFFULÊSBUPEFS NJRVFEFTFYUSÊNJUÊT"OO%FSNBUPM4ZQIJMJHSm ,BWBOBHI(. %F#FSLFS% +BSEJOF1& 1FBDIZ3% ѮFTDMFSPBUSPQIJDTZOESPNFPG)VSJF[#S+%FSNBUPM m
5I[\Wba\W[M]VL1V[MS\MVOQN\ITTMZOQM .ZIVbQ[SI:]ÊNN;][IVVM,]OI[*ZMQ\8QI;KPÕXN]VL*MZVPIZL8ZbaJQTTI
'BMM "OBNOFTF KÅISJHFS 1BUJFOU *N +VMJ 8FTQFOTUJDI BN 0CFSTDIFOLFM *OOFSIBMC WPO .JOVUFO #FOPN NFOIFJU ,SBNQGBOGBMM #FXVTTUMPTJHLFJUVOE)FS[ ,SFJTMBVG4UJMMTUBOE&SGPMHSFJDIF3FBOJNBUJPOEVSDI /PUBS[U BMMFSEJOHT BOTDIMJFFOE NFISNPOBUJHFT ,PNB /BDI TFDITNPOBUJHFN "VGFOUIBMU JO FJOFS 3FIBCJMJUBUJPOTFJOSJDIUVOHXJSEEFS1BUJFOUNJUEFO %JBHOPTFO IJSOPSHBOJTDIFT 1TZDIPTZOESPN TQBT UJTDIF BSNCFUPOUF )FNJQBSFTF MJOLT VOE (BOHTUÕ SVOH CFJ IZQPYJTDIFN )JSOTDIBEFO FOUMBTTFO %JF 7PSHFTDIJDIUFJTUVOBVĒÅMMJH LFJOF.FEJLBNFOUFO !BB 0ATIENT :ARTROTE ELEVIERTE -AKULË AM 3TAMM 5RTI CARIA PIGMENTOSA LINKS OBEN DREI KLEINE MELANOZYTËR .ËVI FJOOBINFWPSEFN4UJDIFSFJHOJT )BVUCFGVOE "N4UBNNMPDLFSEJTTFNJOJFSUNVMUJQMFFJOCJT[XFJ .JMMJNFUFSHSPF CSÅVOMJDISPUF.BLVMÅ OBDI3FJ CFOFSFLUJM )JTUPQBUIPMPHJF )BVUBVTUFMFBOHJFLUBUJTDIFS.BLVMB*OEFS%FSNJT ¸EFN VOE [BIMSFJDIF .BTU[FMMFO UFJMXFJTF EFHSB OVMJFSU #FVSUFJMVOH6SUJDBSJBQJHNFOUPTB ,OPDIFONBSL 6OBVĒÅMMJHF )ÅNBUPQPFTF (SPFT .BTU[FMMHSBOVMPN BVT BUZQJTDIFO 'JCSP[ZUFOÅIO MJDIFO.BTU[FMMFO -ZNQIP[ZUFOVOE1MBTNB[FMMFO "VDI QFSJBSUFSJFMM VOE JOUFSTUJUJFMM [XJTDIFO EFO 'FUU[FMMFOWFSNFISUêCSP[ZUFOBSUJHF.BTU[FMMFO #FVSUFJMVOH7PMMCJMEFJOFS.BTU[FMMHSBOVMPNBUPTF "MMFSHPMPHJTDIF5FTUCFGVOEF *OBVTXÅSUJHFN-BCPS "QSJM TQF[JêTDIF*H& "OUJLÕSQFS JN 4FSVN OBDIXFJTCBS HFHFO 8FTQFO 3"45,MBTTF
OJDIU HFHFO #JFOFOHJѫ *N .BJ LFJO /BDIXFJT TQF[JêTDIFS *H&"OUJLÕSQFS JN4FSVNHFHFO#JFOFOPEFS8FTQFOHJѫJN$"1 '&*" XJFEFSIPMUEVSDIHFGÛISU *N#BTPQIJMFOBL UJWJFSVOHTUFTU &YQSFTTJPO WPO $% (MZLPQSPUFJO BVG #BTPQIJMFO OBDI 4UJNVMBUJPO NJU 8FTQFO
!BB 0ATIENTIN "IOPSIE AUS EINER -AKULA (YPERPIGMEN TIERUNG DER BASALEN +ERATINOZYTEN )N DER OBEREN $ERMIS ZAHLREICHE -ASTZELLEN IN DISSEMINIERTER !NORDNUNG 'IEMSA &ËRBUNG
s $IAKLINIK
HJѫ
BCFSOJDIUNJU#JFOFOHJѫ *N #BTPQIJMFO)JTUBNJO'SFJTFU[VOHTUFTU 'SFJTFU[VOH OBDI 4UJNVMBUJPO NJU 8FTQFOHJѫ
OJDIU OBDI 4UJNVMBUJPO NJU #JFOFOHJѫ .BTU[FMM USZQUBTF HM CFJ ,POUSPMMF HM < 1FS [FOUJMF HM>*N*OUSBEFSNBMUFTU 3FBLUJPO HFHFO8FTQFOHJѫVOE 3FBLUJPOHFHFO#JFOFOHJѫ 3FMFTT¡ "-,4DIFSBY KFXFJMTHNM #FVSUFJMVOH8FTQFOHJѫBMMFSHJF 8FJUFSF#FGVOEF 3PVUJOFMBCPSQBSBNFUFS #MVUCJME 4FSVNDIFNJF (F SJOOVOH VOBVĒÅMMJH(BTUSPTLPQJF ,PMPTLPQJF 0CFS CBVDITPOPHSBQIJF 3ÕOUHFOѮPSBY VOBVĒÅMMJH *O .BHFOVOE%JDLEBSNTDIMFJNIBVULFJOF.BTU[FMMJO êMUSBUJPO ѮFSBQJFVOE7FSMBVG *N .BJ &JOMFJUVOH FJOFS 4DIOFMMIZQPTFOTJCJ MJTJFSVOH NJU 8FTQFOHJѫ "-, MZPQIJMJTJFSU¡ "-, 4DIFSBY CJT [V FJOFS &SIBMUVOHTEPTJT WPO H PIOF TZTUFNJTDIF 3FBLUJPO WFSUSBHFO %FS[FJU BN CVMBOUF 'PSUTFU[VOHTCFIBOEMVOH EFS &SIBMUVOHT UIFSBQJF 4UJDIQSPWPLBUJPO [VS ѮFSBQJFLPOUSPMMF TUFIUOPDIBVT 'BMM "OBNOFTF KÅISJHF 1BUJFOUJO *N /PWFNCFS XÅISFOE EFS1BVTFCFJFJOFS3BEUPVSJO4J[JMJFOCFJ"OMFIOFO EFT#FJOTBOFJOF.BVFS4UJDIJOEJF8BEFEVSDIFJO OJDIU JEFOUJê[JFSUFT *OTFLU WFSNVUMJDI #JFOF PEFS 8FTQF 0IOF ÕSUMJDIF PEFS HFOFSBMJTJFSUF )BVU SFBLUJPO OBDI [FIO .JOVUFO ¾CFMLFJU &SCSFDIFO #BVDILSÅNQGF ,SFJTMBVGTDIXÅDIF VOE NJOÛUJ HF #FXVTTUMPTJHLFJU 3BTDIF /PUGBMMWFSTPSHVOH JN ÕSUMJDIFO ,SBOLFOIBVT NJU WÕMMJHFS 8JFEFSIFSTUFM MVOH*N+VOJCFJN3BEGBISFOJOEFS4DIXFJ[ 4UJDIEVSDIFJOOJDIUJEFOUJê[JFSUFT*OTFLU WFSNVU MJDI 8FTQF JOT (FTJDIU 4PGPSUJHF "OXFOEVOH EFT t/PUGBMMTFUTi "OUJIJTUBNJOJLVN VOE (MVLPLPSUJ LPJE PSBM "ESFOBMJO BMT *OKFLUJPO *OOFSIBMC WPO .JOVUFO 4ZNQUPNF XJF CFJ FSTUFS 4UJDISFBLUJPO OVO[XFJTUÛOEJHF#FXVTTUMPTJHLFJU3BTDIF7FSTPS HVOHEVSDI/PUBS[U 3FUUVOHTIVCTDISBVCFSFJOTBU[ VOE BOTDIMJFFOE TUBUJPOÅSF /BDICFPCBDIUVOH CJT [VS WPMMTUÅOEJHFO 8JFEFSIFSTUFMMVOH ,FJOF .FEJ LBNFOUFOBOXFOEVOHWPSEFO4UJDIFSFJHOJTTFO4FJU JTU FJOF 6SUJDBSJB QJHNFOUPTB CFLBOOU LFJO /BDIXFJT FJOFS .BTU[FMMWFSNFISVOH JN ,OP DIFONBSL PEFS JO .BHFO VOE %BSNTDIMFJNIBVU 167"#BE#FIBOEMVOH JN 4PNNFS FSHBC LFJOF#FTTFSVOHEFT)BVUCFGVOET
!BB 0ATIENTIN -ILCHKAFFEEBRAUNE -AKULË AN 3TAMM UND %XTREMITËTEN 5RTICARIA PIGMENTOSA
)BVUCFGVOE #FTPOEFST BN 4UBNN VOE BO EFO 0CFSTDIFOLFMO NVMUJQMF NJMDILBĒFFCSBVOF .BLVMÅ WPO mNN %VSDINFTTFS EJFCFJ3FJCVOHFSFLUJMTJOE )JTUPQBUIPMPHJF )BVUBVTQJHNFOUJFSUFS.BLVMB*NPCFSFO,PSJVN 7FSNFISVOHWPO.BTU[FMMFO4QÅSMJDIFTMZNQIPIJT UJP[ZUÅSFT*OêMUSBUVOEFJO[FMOFFPTJOPQIJMF(SBOV MP[ZUFO #FVSUFJMVOH6SUJDBSJBQJHNFOUPTB "MMFSHPMPHJTDIF5FTUCFGVOEF *OBVTXÅSUJHFN-BCPS +VMJ LFJO/BDIXFJT*O TFLUFOHJѫTQF[JêTDIFS *H&"OUJLÕSQFS JN 4FSVN *N"VHVTULFJO/BDIXFJTTQF[JêTDIFS*H&"O UJLÕSQFSJN4FSVNHFHFO#JFOFOHJѫPEFS8FTQFO HJѫ JN $"1'&*" XJFEFSIPMU EVSDIHFGÛISU *N #BTPQIJMFO"LUJWJFSVOHTUFTU &YQSFTTJPO WPO $% (MZLPQSPUFJO BVG#BTPQIJMFOOBDI4UJNVMBUJPO NJU 8FTQFOHJѫ
BCFS OJDIU NJU #JFOFOHJѫ *N#BTPQIJMFO)JTUBNJO'SFJTFU[VOHTUFTU )JTUBNJOGSFJTFU[VOH OBDI 4UJNVMBUJPO NJU 8FT QFOHJѫ
BCFS OJDIU OBDI 4UJNVMBUJPO NJU #JFOFOHJѫ .BTU[FMMUSZQUBTF HM CFJ
-ASTOZYTOSE UND )NSEKTENGIFTALLERGIE
,POUSPMMF HM<1FS[FOUJMF HM>*N*O USBEFSNBMUFTU 3FBLUJPO HFHFO 8FTQFOHJѫ OJDIU HFHFO#JFOFOHJѫ "-,MZPQIJMJTJFSU¡ "-,4DIFSBY KFXFJMTHNM 8FJUFSF#FGVOEF 3PVUJOFMBCPSQBSBNFUFS #MVUCJME 4FSVNDIFNJF (F SJOOVOH VOBVĒÅMMJH ѮFSBQJFVOE7FSMBVG *N"VHVTU&JOMFJUVOHFJOFS4DIOFMMIZQPTFOTJ CJMJTJFSVOHNJU8FTQFOHJѫ "-,MZPQIJMJTJFSU¡ "-, 4DIFSBY CJT [V FJOFS &SIBMUVOHTEPTJT WPO H #JTBVGFJONBMJHFTVCKFLUJWF3FBLUJPO )FS[LMPQGFO 6OXPIMTFJO SFBLUJPOTMPTWFSUSBHFO4FJUIFSBNCV MBOUF &SIBMUVOHTUIFSBQJF 4UJDIQSPWPLBUJPO NJU MF CFOEFS8FTQFJN4FQUFNCFSPIOFTZTUFNJTDIF 3FBLUJPOWFSUSBHFO ,PNNFOUBS %JF .BTUP[ZUPTF JTU EVSDI FJOF .BTU[FMMWFSNFI SVOH JO EFS )BVU VOEPEFS JO JOOFSFO 0SHBOFO HFLFOO[FJDIOFU *O FJOFS BLUVFMMFO ,MBTTJêLBUJPO EFS .BTUP[ZUPTF XFSEFO OBDI "VTEFIOVOH VOE %JHOJUÅU EFS &SLSBOLVOH TJFCFO WFSTDIJFEFOF 'PS NFO VOUFSTDIJFEFO %JF LVUBOF .BTUP[ZUPTF PIOF TZTUFNJTDIF#FUFJMJHVOHHJMUBMTEJFIÅVêHTUF'PSN %BBMMFSEJOHTOVSFJOLMFJOFS5FJMEFS1BUJFOUFOBVG TZTUFNJTDIFO#FGBMMVOUFSTVDIUXJSE EÛSѫFEJFBN IÅVêHTUFOÛCFSTFIFOF'PSNEJFJOEPMFOUFTZTUFNJ TDIF.BTUP[ZUPTFTFJO)JFSXJSEFJOFTZNQUPNMPTF .BTU[FMMJOêMUSBUJPO BO JOOFSFO 0SHBOFO WPS BMMFN JN,OPDIFONBSL HFGVOEFO #FJCFJEFO1BUJFOUFOGBOETJDIFJOFFSIÕIUF.BTU [FMMUSZQUBTFJN4FSVN%JF.BTU[FMMUSZQUBTFJTUFJOF XFJUHFIFOE.BTU[FMMTQF[JêTDIF4FSJOFOEPQSPUFBTF EJF JO WFSTDIJFEFOFO *TPGPSNFO WPSMJFHU %JF A 5SZQUBTFXJSELPOUJOVJFSMJDITF[FSOJFSU%FS4FSVN TQJFHFMSFëFLUJFSUEJF(FTBNU[BIMEFS.BTU[FMMFOJN ,ÕSQFS CF[JFIVOHTXFJTF EFSFO CBTBMFO 'VOLUJPOT [VTUBOE B5SZQUBTF XJSE CFJ .BTU[FMMBLUJWJFSVOH GSFJHFTFU[U CFJTQJFMTXFJTF BOBQIZMBLUJTDIFO 3FBL UJPOFO &JO TFJU FJOJHFO +BISFO WFSGÛHCBSFS "TTBZ 6OJ$"1 5SZQUBTF 1IBSNBDJB %JBHOPTUJDT NJTTU EJFAVOEB5SZQUBTF"MT1FS[FOUJMFEFS.BTU [FMMUSZQUBTFXFSEFOWPN)FSTUFMMFS HM GSÛIFS HM BOHFHFCFO&JOFEBVFSIBѫF&SIÕIVOHEFS .BTU[FMMUSZQUBTFJN4FSVNêOEFUTJDIWPSBMMFNCFJ 1BUJFOUFONJU.BTUP[ZUPTF %FS )BVUCFGBMM CFJ .BTUP[ZUPTF LBOO XJF CFJ VOTFSFN FSTUFO 1BUJFOUFO TP EJTLSFU TFJO EBTT FS BVDICFJTPSHGÅMUJHFS*OTQFLUJPOEFS)BVUÛCFSTFIFO XJSE 8FJUFSIJO JTU EJF IJTUPMPHJTDIF #FHVUBDIUVOH
FJOFS1SPCFCJPQTJFCFJEJTLSFUFN)BVUCFGVOEOJDIU JNNFSFJOGBDI TPEBTTEJF%JBHOPTFPѫOVSJO;V TBNNFOTDIBV BMMFS 6OUFSTVDIVOHTCFGVOEF HFTUFMMU XFSEFO LBOO %FS /BDIXFJT FJOFS FSIÕIUFO .BTU [FMMUSZQUBTFVOEFJOFS.BTU[FMMWFSNFISVOHBOBOEF SFO0SHBOFOTJOEXFJUFSF#FMFHF1BUJFOUJOMFJEFU BOFJOFSLMJOJTDIVOEIJTUPMPHJTDIFJOEFVUJH[VEJBH OPTUJ[JFSFOEFO'PSNEFSLVUBOFO.BTUP[ZUPTF'ÛS FJOF TZTUFNJTDIF #FUFJMJHVOH [FJHUF TJDI CFJ JIS JN 3BINFO BVTXÅSUT EVSDIHFGÛISUFS 6OUFSTVDIVOHFO LFJO)JOXFJT .BTU[FMMFO TJOE &ĒFLUPS[FMMFO EFS "OBQIZMBYJF VOEIBCFOTPNJUFJOFXJDIUJHF'VOLUJPOCFJBMMFSHJ TDIFO 4PGPSUUZQFSLSBOLVOHFO 1BUJFOUFO NJU *OTFL UFOHJѫBMMFSHJF CFJ EFOFO HMFJDI[FJUJH FJOF .BTU[FM MFSLSBOLVOHCFTUFIU TJOEJOWFSTDIJFEFOFS)JOTJDIU NFISHFGÅISEFUBMT1BUJFOUFOPIOF.BTUP[ZUPTF#FJ 1BUJFOUFO NJU FSIÕIUFS .BTU[FMMUSZQUBTF USFUFO HF IÅVѫ CFTPOEFST TDIXFSF 4UJDISFBLUJPOFO BVG &JOF ,POUSPMMF EFT ѮFSBQJFFSGPMHT FJOFS )ZQPTFOTJCJMJ TJFSVOHTUIFSBQJFNJUUFMT4UJDIQSPWPLBUJPOJTUCFJ1B UJFOUFONJU.BTUP[ZUPTFCFTPOEFSTXJDIUJH)ÅVêHFS TUFMMUTJDIVOUFSEFSÛCMJDIFO&SIBMUVOHTEPTJTWPO H *OTFLUFOHJѫ LFJOF BVTSFJDIFOEF 4DIVU[XJSLVOH FJO%VSDIFJOFFSIÕIUF&SIBMUVOHTEPTJTLBOOEJFTF BCFSNFJTUFSSFJDIUXFSEFO&TXJSEFNQGPIMFO 1BUJ FOUFONJU.BTU[FMMFSLSBOLVOHVOE#JFOFOHJѫBMMFSHJF WPOWPSOFIFSFJONJUFJOFSFSIÕIUFO&SIBMUVOHTEPTJT WPOH[VCFIBOEFMO#FJ8FTQFOHJѫBMMFSHJFVOE .BTU[FMMFSLSBOLVOH TPMMUF FJOF FSIÕIUF *OJUJBMEPTJT EBOOHFXÅIMUXFSEFO XFOOCFJN1BUJFOUFOXFJUFSF CFEFVUTBNF3JTJLPGBLUPSFOCFTUFIFO #FJCFJEFO1BUJFOUFOXBSFOJOEFS7PSHFTDIJDIUF TFISTDIXFSF3FBLUJPOFOBVGHFUSFUFO%BCFJCFJEFO 1BUJFOUFO XFHFO EFS .BTUP[ZUPTF FJO [VTÅU[MJDIFS 3JTJLPGBLUPSCFTUFIU CFJ1BUJFOUJN'BMMFJOFSOFV FSMJDIFO 4UJDISFBLUJPO OJDIU EBWPO BVT[VHFIFO JTU EBTTFSEBT/PUGBMMTFUTFMCTUBOXFOEFOLBOOVOECFJ 1BUJFOUJOBVGHSVOEJOUFOTJWCFUSJFCFOFO3BETQPSUT FJO FSIÕIUFT 4UJDISJTJLP CFTUFIU XVSEFO CFJEF NJU FJOFSFSIÕIUFO&SIBMUVOHTEPTJTCFIBOEFMU #FJ CFJEFO 1BUJFOUFO XBS BVĒÅMMJH EBTT TJDI CF SFJUTXFOJHF.POBUFOBDIEFS4UJDISFBLUJPONJUUFMT $"1'&*" LFJOF *OTFLUFOHJѫTQF[JêTDIFO *H&"O UJLÕSQFS JN 4FSVN NFIS OBDIXFJTFO MJFFO .JU ;VTBU[WFSGBISFO XBS FT BCFS CFJ CFJEFO 1BUJFOUFO NÕHMJDI BVDIJOWJUSPEFO/BDIXFJTFJOFS8FTQFO HJѫTFOTJCJMJTJFSVOH[VFSCSJOHFOVOEEBNJUEJFEJB HOPTUJTDIF4JDIFSIFJU[VFSIÕIFO #FJNBODIFO1BUJFOUFONJU.BTUP[ZUPTFVOETFIS TDIXFSFO 4UJDISFBLUJPOFO MJF TJDI BMMFSEJOHT NJU 3PVUJOFNFUIPEFO LFJOF *OTFLUFOHJѫTFOTJCJMJTJF SVOHOBDIXFJTFO&TXVSEFEFTIBMCEJF7FSNVUVOH
s $IAKLINIK
HFÅVFSU EBTT CFJ 1BUJFOUFO NJU .BTUP[ZUPTF FJOF -JUFSBUVS 1TFVEP"MMFSHJFHFHFO*OTFLUFOHJѫWPSMJFHFOVOEFT ÛCFS EJF (JѫXJSLVOH [V FJOFS .BTU[FMMBLUJWJFSVOH )BFCFSMJ( #SPOOJNBOO. )VO[JLFS5 .ÛMMFS6 &MFWBUFE CBTBM TFSVN USZQUBTF BOE IZNFOPQUFSB WFOPN LPNNFO LÕOOUF .JU ;VTBU[WFSGBISFO HFMJOHU FT BMMFSHZSFMBUJPOUPTFWFSJUZPGTUJOHSFBDUJPOTBOEUPTBGFUZ BCFSNFJTU BVDICFJEJFTFO1BUJFOUFOEJF*OTFLUFO BOEFēDBDZPGWFOPNJNNVOPUIFSBQZ$MJO&YQ"MMFSHZ m HJѫTFOTJCJMJTJFSVOHOBDI[VXFJTFO
'B[JU %JF7FSUSÅHMJDILFJUEFS*OTFLUFOHJѫIZQPTFOTJCJMJ TJFSVOHJTUBVDICFJ7PSMJFHFOFJOFS.BTUP[ZUPTF CF[JFIVOHTXFJTFFJOFSFSIÕIUFO.BTU[FMMUSZQUBTF JN4FSVNNFJTUHVU/BDIEFS[FJUJHFN,FOOUOJT TUBOE JTU *OTFLUFOHJѫBMMFSHJTDIFO 1BUJFOUFO NJU FSIÕIUFSCBTBMFS.BTU[FMMUSZQUBTFVOEPEFS.BT UP[ZUPTFFJOFMFCFOTMBOHF#FIBOEMVOH[VFNQGFI MFO %BOLTBHVOHFO 1BUJFOU XVSEF ÛCFSXJFTFO WPO )FSSO %S 'SBO[ #BZFS )BVUBS[U -VEXJHTUSBF *OHPMTUBEU 1BUJFOUJOWPO'SBV%S6UF8FJHMFJO(JMMJU[FS )BVU ÅS[UJO #BIOIPGTUSBF 4POUIPGFO%JFIJT UPMPHJTDIF#FHVUBDIUVOHEFS,OPDIFONBSLTUBO[FO FSGPMHUFEVSDI1SPG%S3FJOFS#BSUM .FEJ[JOJTDIF ,MJOJL *** (SPIBEFSO %JSFLUPS 1SPG %S 8PMG HBOH)JEEFNBOO %JFIJTUPMPHJTDIF#FHVUBDIUVOH EFS #JPQTJFO WPO .BHFO VOE %BSNTDIMFJNIBVU FSGPMHUF EVSDI EBT 1BUIPMPHJTDIF *OTUJUVU EFS 6OJ WFSTJUÅU .ÛODIFO %JSFLUPS 1SPG %S 6EP -ÕIST %JF IJTUPMPHJTDIF 6OUFSTVDIVOH EFS )BVUCJPQTJF WPO 1BUJFOUJO XVSEF WPO )FSSO %S )FJO[ ,VU[ OFS %FSNBUPIJTUPQBUIPMPHF 'SJFESJDITIBGFO WPSHFOPNNFO
,PST +8 7BO %PPSNBBM ++ %F .PODIZ +(3 "OB QIZMBDUPJETIPDLGPMMPXJOH)ZNFOPQUFSBTUJOHBTBQSFTFO UJOHTZNQUPNPGTZTUFNJDNBTUPDZUPTJT+*OUFSOBM.FE m -VEPMQI)BVTFS% 4DIÕQG1 3VÌĒ' 1S[ZCJMMB# 0L LVMUFLVUBOF.BTUP[ZUPTF)BVUBS[Um -VEPMQI)BVTFS % 3VÌĒ ' 'SJFT $ 4DIÕQG 1 1S[ZCJMMB # $POTUJUVUJPOBMMZ SBJTFE TFSVN DPODFOUSBUJPOT PG NBTUDFMMUSZQUBTFBOETFWFSFBOBQIZMBDUJDSFBDUJPOTUPIZ NFOPQUFSBTUJOHT-BODFUm .ÛMMFS63 )PSBU8 8ÛUISJDI# $POSPZ. 3FJTNBO3& "OBQIZMBYJTBѫFS)ZNFOPQUFSBTUJOHTJOUISFFQBUJ FOUTXJUIVSUJDBSJBQJHNFOUPTB+"MMFSHZ$MJO*NNVOPM m 3VÌĒ ' 1S[ZCJMMB # 'VDIT 5 (BMM ) 3BLPTLJ + 4UPM[ 8 7JFMVG % %JBHOPTF VOE ѮFSBQJF EFS #JFOFO VOE 8FTQFOHJѫBMMFSHJF"MMFSHP+m 3VÌĒ ' 8FOEFSPUI " 1S[ZCJMMB # 1BUJFOUT TUJMM SF BDUJOH UP B TUJOH DIBMMFOHF XIJMF SFDFJWJOH )ZNFOPQUFSB WFOPN JNNVOPUIFSBQZ BSF QSPUFDUFE CZ JODSFBTFE WFOPN EPTFT+"MMFSHZ$MJO*NNVOPMm 3VÌĒ' #BVFS$ 1S[ZCJMMB# 7FSTBHFOEFS)ZNFOP QUFSFOHJѫ)ZQPTFOTJCJMJTJFSVOHCFJ1BUJFOUFONJU.BTU[FM MFSLSBOLVOH"MMFSHP+ 4DIXBSU[ -# 4BLBJ , #SBEGPSE 53 3FO 4 ;XFJNBO # 8PSPCFD"4 .FUDBMGF%% ѮFBMQIBGPSNPGIVNBO USZQUBTFJTUIFQSFEPNJOBOUUZQFQSFTFOUJOCMPPEBUCBTFMJ OFJOOPSNBMTVCKFDUTBOEJTFMFWBUFEJOUIPTFXJUITZTUFNJD NBTUPDZUPTJT+$MJO*OWFTUm 7BMFOU1 )PSOZ)1 &TDSJCBOP- -POHMFZ#+ -J$: 4DIXBSU[ -# .BSPOF( /VOF[3 "LJO$ 4PUMBS, 4QFSS83 8PMĒ , #SVOOJOH 3% 1BSXBSFTDI 3. "VTUFO ,' -FOOFSU , .FUDBMGF%% 7BSEJNBO+8 #FOOFUU+. %JBHOPTUJD DSJUFSJBBOEDMBTTJêDBUJPOPGNBTUPDZUPTJTBDPOTFOTVTQSP QPTBM-FVL3FTm
;IZSWQLW[M 5QKPIMTI*ZMVVMZ-TSM*WZVPÕ^L+PZQ[\QIV);IVLMZ/MZL8TM_QO]VL5IZ\QV;KPITTMZ
"OBNOFTF KÅISJHFS1BUJFOUBVTEFN+FNFO FJOFN&OEFNJF HFCJFUGÛS-FQSB%FS1BUJFOU TFMCTU;BIOBS[U CFGÛSDI UFUFBO-FQSB[VMFJEFO4FJUGÛOG+BISFOSF[JEJWJFSFOE SÕUMJDIF)BVUWFSÅOEFSVOHFOJN(FTJDIU,FJOF#FT TFSVOH EVSDI UPQJTDIF "QQMJLBUJPO WPO (MVLPLPSUJ LPJEFOVOETZTUFNJTDIFSѮFSBQJFNJU.FUSPOJEB[PM VOE )ZESPYZDIMPSPRVJO %JĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDI TUBOEFOBVGHSVOEEFTLMJOJTDIFO#JMEFTOFCFO-FQSB BVDI -ZNQIPN 4BSLPJEPTF -VQVT FSZUIFNBUPEFT VOE)BVUUVCFSLVMPTF[VS%JTLVTTJPO )BVUCFGVOE ;FOUSPGB[JBMNBTLFOBSUJH TDIBSGCFHSFO[UF SBOECF UPOUF SÕUMJDIMJWJEF QPMTUFSBSUJHF*OêMUSBUFNJU7FS HSÕCFSVOHEFT)BVUSFMJFGT )JTUPQBUIPMPHJF #JPQTJF WPN (FTJDIU *O EFS %FSNJT VOE 4VCLVUJT FQJUIFMPJE[FMMJHF (SBOVMPNF NJU -BOHIBOT3JFTFO [FMMFO XFMDIFNFJTUVOWPMMTUÅOEJHWPO-ZNQIP[ZUFO VNMBHFSUTJOE,FJO/BDIXFJTTÅVSFGFTUFS4UÅCDIFO JNNVOIJTUPDIFNJTDI VOE NJUUFMT EFS 'JUF VOE ;JFIM/FMTPO'ÅSCVOH #FVSUFJMVOH(SBOVMPNBUÕTF%FSNBUJUJT HVUWFSFJO CBSNJU4BSLPJEPTF "VUPJNNVOEJBHOPTUJL *OEJSFLUF*NNVOëVPSFT[FO["/"< > %JSFLUF*NNVOëVPSFT[FO[-VQVTCBOEUFTUOFHBUJW &MFLUSPOFONJLSPTLPQJF #JPQTJFWPN(FTJDIU,FJO/BDIXFJTWPO#BLUFSJFO *OOFSIBMC EFS 3JFTFO[FMMFO LPO[FOUSJTDI MBNFMMÅS HFTDIJDIUFUF &JOTDIMVTTLÕSQFSDIFO 4DIBVNBOO ,ÕSQFSDIFO #FVSUFJMVOH 7FSFJOCBS NJU 4BSLPJEPTF ;VN "VT TDIMVTT-FQSB
!BB -ASKENARTIG SCHARF BEGRENZTE RANDBETONTE RÚTLICH LIVIDE POLSTERARTIGE )NlLTRATE MIT 6ERGRÚBERUNG DES (AUTRE LIEFS
.JLSPCJPMPHJFVOE.PMFLVMBSCJPMPHJF "CLMBUTDIQSÅQBSBU BVT #JPQTJF WPN (FTJDIU ,FJO /BDIXFJT WPO .ZLPCBLUFSJFO NJLSPTLPQJTDI PEFS JO ,VMUVS ,FJO /BDIXFJT .ZDPCBDUFSJVN MFQSBF PEFS.ZDPCBDUFSJVNUVCFSDVMPTJTTQF[JêTDIFS%/4 #JPQTJF WPN (FTJDIU *N &O[ZNJNNVOPBTTBZ LFJO /BDIXFJTWPO"OUJLÕSQFSOHFHFO1(-"OUJHFO ,FJONPOPLMPOBMFT*OêMUSBUJOEFS,MPOBMJUÅUTVO UFSTVDIVOHEFSG,FUUFEFT5;FMMSF[FQUPSHFOTNJU UFMT1PMZNFSBTFLFUUFOSFBLUJPO
s $IAKLINIK
!BB "EFUND NACH EINJËHRIGER "EHANDLUNG MIT !ZATHIOPRIN
-BCPSCFGVOEF -FVLP[ZUFOM < m > -ZNQIP[ZUFO <m> OFVUSPQIJMF(SBOVMP[ZUFO<m> ÛCSJHFT%JĒFSFO[JBMCMVUCJMEVOE(FSJOOVOHVOBVG GÅMMJH 3PVUJOFTFSVNDIFNJF JN /PSNCFSFJDI "$& JN/PSNCFSFJDI *OUFSOJTUJTDIF6OUFSTVDIVOH ,FJO )JOXFJT BVG FJOF TZTUFNJTDIF #FUFJMJHVOH CFJ 4BSLPJEPTF ѮFSBQJFVOE7FSMBVG &TMBHFJOFVOHFXÕIOMJDIF.BOJGFTUBUJPOFJOFS4BS LPJEPTF WPS %B EFS 1BUJFOU LFJOF TZTUFNJTDIF 4UF SPJEUIFSBQJFXÛOTDIUF FOUTDIJFEFOXJSVOTBVTEFS (SVQQFEFS*NNVOTVQSFTTJWBGÛS"[BUIJPQSJO EB EJFTFѮFSBQJFJN)FJNBUMBOEEFT1BUJFOUFOBNCFT UFOEVSDIGÛISCBSJTU %JF ѮFSBQJF FSGPMHUF NJU "[BUIJPQSJO ÛCFS JOT HFTBNU.POBUF CFHJOOFOENJUNHE EBOO TDISJUUXFJTF 3FEVLUJPO CJT BVG NHE %BSVOUFS HJOHFOEJF*OêMUSBUFEFVUMJDI[VSÛDL /BDI"CTFU[FOWPO"[BUIJPQSJOJN+VMJXFJ UFSIJO7FSCFTTFSVOHEFT)BVUCFGVOEFT"LUVFMMCF TUFIUOVSOPDIFJOFEJTLSFUF3ÕUVOHJN#FSFJDIEFS 8BOHFO
!BB 'RANULOME IN $ERMIS UND 3UBKUTIS
,PNNFOUBS %JF 4BSLPJEPTF JTU FJOF DISPOJTDIF HSBOVMPNBUÕTF 4ZTUFNFSLSBOLVOH VOCFLBOOUFS ¨UJPMPHJF VOE 1B UIPHFOFTF XFMDIFTJDIJOBMMFO0SHBOFO QSJNÅSKF EPDIJN3FTQJSBUJPOTUSBLU NBOJGFTUJFSFOLBOO&UXB mBMMFS1BUJFOUFOFSLSBOLFOBVDIBOEFS)BVU %JF 4BSLPJEPTF EFS )BVU XJSE JO TFDIT 4VCUZQFO VOUFSUFJMUNBLVMPQBQVMÕTF'PSN TVCLVUBOF'PSN /BSCFOTBSLPJEPTF 1MBRVF5ZQ &SZUIFNBOPEPTVN VOE -VQVT QFSOJP %JF TVCLVUBOF LMJOJTDI VOHF XÕIOMJDIF 'PSN EJF CFJ VOTFSFN 1BUJFOUFO WPS MBH TUFMMU FJOF TFMUFOF )BVUNBOJGFTUBUJPO EBS VOE JTUDIBSBLUFSJTUJTDIGÛSEFODISPOJTDIQSPHSFTTJWFO êCSPUJTDIFO 7FSMBVGTUZQ EFS 4BSLPJEPTF 5ZQJTDIF .FSLNBMF TJOE LOPUJHF MJWJESPUCSBVOF JOEPMFOUF *OêMUSBUFJN(FTJDIU ÅIOMJDIXJFFJO-VQVTQFSOJP *N7PSEFSHSVOEEFS%JBHOPTUJLTUFIUOFCFOFJOFS JOUFSOJTUJTDIFO PQIUIBMNPMPHJTDIFOVOEOFVSPMPHJ TDIFO6OUFSTVDIVOHEJFGFJOHFXFCMJDIF"CLMÅSVOH )JTUPMPHJTDI JTU EJF 4BSLPJEPTF EVSDI EJF #JMEVOH WPO OJDIUWFSLÅTFOEFO (SBOVMPNFO NJU 3JFTFO[FM MFO DIBSBLUFSJTJFSU %JF (SBOVMPNCJMEVOH CBTJFSU BVGESFJ(SVOEWPSBVTTFU[VOHFO&JOFSGVOLUJPOFMMFO
3ARKOIDOSE
'ÛSEJF#FIBOEMVOHBLVUFSVOEDISPOJTDIFS4ZN QUPNFFNQêFIMUTJDIEJFѮFSBQJFNJU*NNVOTVQ QSFTTJWB%BCFJTUFMMFOTZTUFNJTDIF(MVLPLPSUJLPJEF EJFѮFSBQJFEFSFSTUFO8BIMEBS#FJѮFSBQJFWFS TBHFOLÕOOFO*NNVOTVQQSFTTJWBXJF.FUIPUSFYBU $IMPSPRVJO ѮBMJEPNJE $ZDMPTQPSJOPEFS"[BUIJ PQSJOFJOHFTFU[UXFSEFO 'B[JU #FJVOTFSFN1BUJFOUFOXVSEFOEJF)BVUWFSÅOEF SVOHFOJN(FTJDIU EJFBOFJOF-FQSBFSJOOFSUFO BMTLVUBOF4BSLPJEPTFJEFOUJê[JFSUVOEFSGPMHSFJDI NJU "[BUIJPQSJO CFIBOEFMU XFMDIFT CJTIFS OVS [VS ѮFSBQJF EFS FYUSBLVUBOFO .BOJGFTUBUJPOFO FJOFS4BSLPJEPTFBOHFXFOEFUXVSEF !BB %PITHELOIDZELLIGES 'RANULOM MIT ,ANGHANS 2IESENZEL LEN VON ,YMPHOZYTEN UNVOLLSTËNDIG UMLAGERT
%BOLTBHVOHFO %JFJOUFSOJTUJTDIF6OUFSTVDIVOHFSGPMHUFEVSDIEJF ,PMMFHFO EFS 1OFVNPOPMPHJTDIFO "NCVMBO[ EFS .FEJ[JOJTDIFO,MJOJLm*OOFOTUBEUEFS-VEXJH.B YJNJMJBOT6OJWFSTJUÅU .ÛODIFO %JSFLUPS 1SPG %S .BSUJO3FJODLF %JF NPMFLVMBSCJPMPHJTDIFO 6OUFSTVDIVOHFO FS GPMHUFO EVSDI EJF ,PMMFHFO EFT #FSOIBSE/PDIU *OTUJUVUTGÛS5SPQFONFEJ[JOJO)BNCVSH %JSFLUPS 1SPG%S(FSE%JFUFS#VSDIBSE
EJFNJLSPCJPMPHJ TDIFOVOENJLSPTLPQJTDIFO6OUFSTVDIVOHFOEVSDI EJF,PMMFHFOEFT.BYWPO1FUUFOLPGFS*OTUJUVUTEFS -VEXJH.BYJNJMJBOT6OJWFSTJUÅU .ÛODIFO %JSFL UPS1SPG%S%S+ÛSHFO)FFTFNBOO
-JUFSBUVS
!BB +ONZENTRISCH LAMELLËR GESCHICHTETES +ALKKÚRPERCHEN 3CHAUMANN +ÚRPERCHEN IM :YTOPLASMA EINER 2IESENZELLE X %LEKTRONENMIKROSKOPIE
"OUJHFOQSÅTFOUBUJPO FJOFS HVU GVOLUJPOJFSFOEFO FSXPSCFOFO [FMMVMÅSFO*NNVOJUÅUHFHFOEJFTFT"O UJHFO VOE FJOFS 3FLSVUJFSVOH VOE %JĒFSFO[JFSVOH WPO .BLSPQIBHFO [V &QJUIFMPJE[FMMFO %JF )ZQP UIFTF EBTT4BSLPJEPTFBVTMÕTFOEF"OUJHFOFFYJTUJF SFO FSIJFMU EVSDI EFO /BDIXFJT WPO NZLPCBLUFSJ FMMFS %/4 TPXJF PMJHPLMPOBMFO 5;FMM*OêMUSBUFO JO TBSLPJEBMFO (SBOVMPNFO OFVFO "VѫSJFC &JOF JO GFLUJÕTF6STBDIFCMFJCUKFEPDIVOCFTUÅUJHU
"HPTUJOJ $ .FOFHIJO " 4FNFO[BUP ( 5MZNQIP DZUFTBOEDZUPLJOFTJOTBSDPJEPTJT$VSS0QJO1VMN.FE m #BVHINBO 31 ѮFSBQFVUJD PQUJPOT GPS TBSDPJEPTJT OFXBOEPME$VSS0QJO1VMN.FEm #SBVO'BMDP 0 1MFXJH ( 8PMĒ )) %FSNBUPMPHJF VOE7FOFSPMPHJF "Vë4QSJOHFS #FSMJO 4m )PDI0 .ÛMMFS4 #VUUOFS( .FOTJOH) ѮBMJEPNJE JOEFS#FIBOEMVOHEFSLVUBOFOVOETZTUFNJTDIFO4BSLPJEP TF)BVUBS[Um ,JUB4 5TVEB5 4VHJTBLJ, .JZB[BLJ& .BUTVNPUP5 $IBSBDUFSJTBUJPOPGEJTUSJCVUJPOPG5MZNQIPDZUFTVCTFUTBOE BDUJWBUFE5MZNQIPDZUFTJOêMUSBUJOHJOUPTBSDPJEMFTJPOT*O UFSO.FEm .PMMFS%3 5SFBUNFOUPGTBSDPJEPTJTGSPNBCBTJDTDJ FODFQPJOUPGWJFX+*OUFSO.FEm /FXNBO-4 3PTF$4 .BJFS-" 4BSDPJEPTJT/&OHM+ .FEm 7PO4UFCVU& .FU[. .JMPO( ,OPQ+ .BVSFS. &BSMZ NBDSPQIBHF JOëVY UP TJUFT PG DVUBOFPVT HSBOVMPNB GPSNBUJPOJTEFQFOEFOUPO.*1BMQIBCFUBSFMFBTFEGSPN OFVUSPQIJMTSFDSVJUFECZNBTUDFMMEFSJWFE5/'BMQIB#MPPE m
5IT]UXMZNWZIV[JMQ[MV[WZQ[KPMZ6M]ZWXI\PQM =U[\MTT]VO[W[\MW\WUQM"-QV?MO I][LMZ;IKSOI[[M' 8QI;KPÕXN;QO]ZL*3M[[TMZ:]LWTN):]XMK]VL/MZL8TM_QO +PQZ]ZOQ[KPM3TQVQS]VL8WTQSTQVQS1VVMV[\IL\3TQVQS]ULMZ4]L_QO5I`QUQTQIV[=VQ^MZ[Q\Ã\5ÛVKPMV
"OBNOFTF KÅISJHFS BEJQÕTFS 1BUJFOU 4FJU 'FCSVBS CF TUFIU OBDI FJOFS )PSOIBVUBCUSBHVOH BO EFS 'V TPIMF FJOF HSÕFSXFSEFOEF 8VOEF EJF MBOHTBN JO FJOLBMMÕTFT6MLVTÛCFSHJOH.JUWFSTDIJFEFOFOUPQJ TDIFO#FIBOEMVOHTWFSTVDIFO FO[ZNBUJTDIXJSLFO EF&YUFSOB )ZESPLPMMPJEWFSCÅOEF LPOOUFFJOF[XJ TDIFO[FJUMJDIF#FTTFSVOHKFEPDIOJFFJOFWPMMTUÅOEJHF "CIFJMVOHFS[JFMUXFSEFO&TUSBUFOWJFSWPN6MLVT BVTHFIFOEF&SZTJQFMFBVG XFMDIFTZTUFNJTDIBOUJCJ PUJTDICFIBOEFMUXFSEFONVTTUFO&JOF5SBOTQMBOUBU EFDLVOHEFT6MLVTJOFJOFNBVTXÅSUJHFO,SBOLFO IBVTGÛISUF[VLFJOFS"CIFJMVOH#FJEFN1BUJFOUFO !BB 5LKUS MIT 'RANULATIONSGEWEBE UND +ALLUS &RISCHE CFTUFIUFJOFHSFO[XFSUJHFBSUFSJFMMF)ZQFSUPOJF FJOF .ARBE NACH 5MSTELLUNGSOSTEOTOMIE ZWEITER POSTOPERATIVER QFSJQIFSF/FVSPQBUIJFVOLMBSFSF(FOFTFTPXJFFJOF 4AG DISPOJTDIWFOÕTF*OTVē[JFO[JN4UBEJVN** )BVUCFGVOE "NSFDIUFO7PSGVMBUFSBMQMBOUBSCFTUFIUFJO ¤ DNHSPFT6MLVTNJUÛCFSTDIJFFOEFN(SBOV MBUJPOTHFXFCFTPXJF ¤ DNHSPFN,BMMVTJO EFS6NHFCVOH 3ÕOUHFOCFGVOEF 3ÕOUHFO SFDIUFS 7PSGV JO [XFJ &CFOFO 8FJDIUFJM EFGFLU MBUFSBM EFT .FUBUBSTBMLÕQGDIFOT % SFDIUT ¤DN
PIOF #F[VH [VN ,OPDIFO ,MFJOF [ZTUJTDIF-ÅTJPOBN.FUBUBSTBMLÕQGDIFO%SFDIUT (SFO[MBNFMMF JOUBLU (FOFSBMJTJFSUF %FNJOFSBMJTJF !BB &AST VOLLSTËNDIGE !BHEILUNG ZWEI -ONATE NACH 5M SVOH STELLUNGSOSTEOTOMIE
-BCPSCFGVOEF ,MJOJTDIDIFNJTDIF-BCPSQBSBNFUFSVOBVĒÅMMJHCJT BVG FJO FSIÕIUFT $31 WPO NHEM < > %JĒF SFO[JBMCMVUCJME VOBVĒÅMMJH )C"D < m > 7JUBNJO#VOE'PMTÅVSFJN4FSVNOPSNXFSUJH #PSSFMJFO%JBHOPTUJLVOBVĒÅMMJH BOUJOVLMFÅSF"OUJ LÕSQFS D"/$" Q"/$" Y"/$" 13"/$" .10"/$" "OUJ)JTUPO"OUJLÕSQFS EPQQFM TUSÅOHJHF%/""OUJLÕSQFSOFHBUJW $DVOE$JN 3FGFSFO[CFSFJDI51)"VOE7%3-OJDIUSFBLUJW
.ZLPMPHJF.BUFSJBMBVTEFO;FIFO[XJTDIFOSÅVNFO VOEWPOEFO;FIFOOÅHFMOOBUJWVOEJOEFS,VMUVS LFJO/BDIXFJTWPO1JM[FO #BLUFSJPMPHJF1TFVEPNPOBTBFSVHJOPTB 4USFQUPLPL LFO(SVQQF(VOELPBHVMBTFOFHBUJWF4UBQIZMPLPL LFO
-ALUM PERFORANS BEI SENSORISCHER .EUROPATHIE
!BB 0OSTOPERTIVER "EFUND MIT /STEOSYNTHESEMATERIAL !BB 0RËOPERATIV 7EICHTEILDEFEKT LATERAL DES -ETATARSAL KÚPFCHENS $ RECHTS OHNE "EZUG ZUM +NOCHEN +LEINE ZYSTI SCHE ,ËSION AM -ETATARSALKÚPFCHEN $ 6
8FJUFSF#FGVOEF /FVSPMPHJTDIFT,POTJM"VTHFQSÅHUFTFOTPSJTDIF/FV SPQBUIJFVOLMBSFS(FOFTF *OUFSOJTUJTDIFT ,POTJM %JF 8VOEIFJMVOHTTUÕSVOH EFT6MLVTBNSFDIUFO,MFJO[FIFOCBMMFOJTUOJDIUBVG FJOFBSUJFMMF%VSDICMVUVOHTTUÕSVOH[VSÛDL[VGÛISFO &JOF HFSJOHF WFOÕTF *OTVē[JFO[ NJU ¸EFNFO EFT SFDIUFO 'VFT VOE ,OÕDIFMT LBOO [V FJOFS HFSJO HFO 8VOEIFJMVOHTTUÕSVOH CFJUSBHFO *O FSTUFS -J OJF'FIMTUFMMVOHEFT'VTLFMFUUFT,FJOFEJBCFUJTDIF 4UPĒXFDITFMMBHF(FXJDIUTSFEVLUJPOBO[VSBUFO 0SUIPQÅEJTDIFT,POTJM&NQGFIMVOHFJOFT7PSGVFOU MBTUVOHTTDIVIT "OHJPMPHJTDIF 6OUFSTVDIVOH (FSJOHF *OTVē[JFO[ EFS 7FOB TBQIFOB NBHOB SFDIUT )BDI *7 NJU 4FJ UFOBTUWBSJLPTJT JN 6OUFSTDIFOLFM PIOF JOTVē[J FOUF 1FSGPSBOTWFOFO CFJ LMJOJTDIFO ;FJDIFO FJOFS DISPOJTDIWFOÕTFO*OTVē[JFO[JN4UBEJVN**,FJO )JOXFJT BVG EBT 7PSMJFHFO FJOFS IÅNPEZOBNJTDI SFMFWBOUFOQFSJQIFSFOBSUFSJFMMFO7FSTDIMVTTLSBOL IFJU
%VQMFYTPOPHSBQIJF EFS #FJOWFOFO $PDLFUU*OTVē [JFO[SFDIUT ,POUBLUTFOTJCJMJTJFSVOH WPN 4QÅUUZQ &L[FNUZQ HFHFO #FO[BMLPOJVNDIMPSJE 1PMZWJEPO+PE 8PMM XBDITBMLPIPMF ѮFSBQJFVOE7FSMBVG #FJ EFN 1BUJFOUFO MBH CFJ QFSJQIFSFS /FVSPQBUIJF VOLMBSFS(FOFTFTFJU'FCSVBSFJO6MLVTJN#F SFJDI EFT .FUBUBSTBMF7,ÕQGDIFOT QMBOUBS SFDIUT WPS¸SUMJDIFJOUFOTJWF#FIBOEMVOHEFT6MLVT LPO TFRVFOUFT 5SBHFO FJOFT 7PSGVFOUMBTUVOHTTDIVIT TPXJFEFS7FSTVDIFJOFS%FDLVOHEFT%FGFLUFTNJU 7PMMIBVU LPOOUFO EBT 6MLVT OJDIU [VS "C IFJMVOH CSJOHFO %B EBT 6MLVT USPU[ BMMFS #FIBOE MVOHTWFSTVDIF FJOF GPSUMBVGFOEF 7FSTDIMFDIUFSVOH BVGXJFT VOE JNNFS XJFEFS TFLVOEÅS JOê[JFSU XBS XVSEF EFS 1BUJFOU JO EFS $IJSVSHJTDIFO ,MJOJL *O OFOTUBEUVOTFSFT,MJOJLVNTWPSHFTUFMMU%PSUXVSEF BVGHSVOE EFS 'VTLFMFUUGFIMTUFMMVOH FJOF "VGSJDI UVOHTPTUFPUPNJFEFT4DIBѫFTEFT0TNFUBDBSQBMF7 SFDIUT TPXJF FJOF 5FJMSFTFLUJPO EFT 0T NFUBDBSQB MF 7 ,ÕQGDIFOT SFDIUT EVSDIHFGÛISU "O
s $IAKLINIK
TDIMJFFOEFSGPMHUFEJF8VOECFIBOEMVOHBN6MLVT NJU'VTJEJOTÅVSFNJU"VëBHFWPO'FUUHB[F TZTUFNJ TDIF "OUJCJPTF NJU $FGBMFYJO ¤H QFS PT UÅHMJDI VOETVCLVUBOFѮSPNCPTFQSPQIZMBYF;XFJ.POBUF TQÅUFSTUFMMUFTJDIEFS1BUJFOUJOVOTFSFS"NCVMBO[ NJUFJOFNWPMMTUÅOEJHBCHFIFJMUFO6MLVTBNSFDIUFO MBUFSBMFO7PSGVWPS#JTIFVUF JTULFJO3F [JEJWBVGHFUSFUFO ,PNNFOUBS #FJN .BMVN QFSGPSBOT IBOEFMU FT TJDI VN FJOF DISPOJTDIF TDINFS[MPTF XFOJH FOU[ÛOEMJDIF 6M [FSBUJPO EJFTJDICFJOFVSPMPHJTDIFO4UÕSVOHFOBO 4UFMMFOFOUXJDLFMU BOEFOFO%SVDLPEFSXJFEFSIPMU 5SBVNFO FJOXJSLFO *OTCFTPOEFSF JO )BVUBSFBMFO BO EFOFO EJF 4DINFS[FNQêOEVOH WFSMPSFO HFHBO HFO JTU VOE TFIS XBISTDIFJOMJDI BVDI WFHFUBUJWF 'VOLUJPOFOOJDIUNFISOPSNBMTJOE FOUTUFIFOEJF DISPOJTDIFO6M[FSBUJPOFO"MT6STBDIFGÛSEFO7FS MVTU TFOTPSJTDIFS 'VOLUJPOFO LÕOOFO WFSTDIJFEFOF OFVSPMPHJTDIF &SLSBOLVOHFO WFSBOUXPSUMJDI TFJO XJF 4ZSJOHPNZFMJF 5BCFT EPSTBMJT QFSJQIFSF /FS WFOWFSÅOEFSVOHFO 1PMZOFVSPQBUIJF CFJ %JBCFUFT NFMMJUVT "MLPIPMBCVTVT -FQSB BCFS BVDI TQJOBMF &SLSBOLVOHFOPEFSQFSJQIFSF/FSWFOWFSMFU[VOHFO /FVSPUSPQIF6M[FSBUJPOFOUSFUFOBO1SÅEJMFLUJPOT TUFMMFO BVG )ÅVêH TJOE EJF 'VTPIMFO CFTPOEFST (SPVOE,MFJO[FIFOCBMMFOTPXJF'FSTFOCFUSPĒFO .JU EFS /FVSPQBUIJF WFSLOÛQѫ TJOE 5POVTWFSMVTU EFS 'VNVTLVMBUVS NPUPSJTDIF /FVSPQBUIJF VOE EJF EBNJU FJOIFSHFIFOEF 'FIMTUFMMVOH PEFS 'FIM CFMBTUVOHTPXJFEFS7FSMVTU BCOPSNFO%SVDLVOE 4DINFS[ [V FNQêOEFO TFOTPSJTDIF /FVSPQBUIJF %VSDI EJF 'FIMCFMBTUVOH LPNNU FT [VS ,BMMVTCJM EVOHVOEMPLBMFS%SVDLCFMBTUVOHEFT(FXFCFTNJU .JOEFSQFSGVTJPO%JFTGÛISU[VS/FLSPTFEFTCFMBT UFOEFO(FXFCFTVOETDIMJFMJDI[VS"VTCJMEVOHFJ OFT6MLVT EBTCFJ1BMQBUJPOTDINFS[MPTCMFJCU.FJTU êOEFU NBO VOUFS EFN OFLSPUJTDIFO .BUFSJBM EFO 6MLVTHSVOE PIOF (SBOVMBUJPOTUFOEFO[ (FMFHFOU MJDIXJSEBVDIFJOF.JUCFUFJMJHVOHEFTEBSVOUFSMJF HFOEFO,OPDIFOTJN4JOOFFJOFS0TUFPNZFMJUJTPEFS FJOFS0TUFPMZTFCFPCBDIUFU&JOF0TUFPQPSPTFLBOO TJDIFCFOGBMMTFOUXJDLFMO %JFѮFSBQJFMBOHFCFTUFIFOEFS6M[FSBBOEFS'V TPIMFHFTUBMUFUTJDIIÅVêHTDIXJFSJH"VDINPEFSOF 8VOECFIBOEMVOHTQSJO[JQJFOVOEGBDIHFSFDIUF&OU MBTUVOHTUIFSBQJF GÛISFO PѫNBMT OJDIU [VS "CIFJ MVOH &JO OFVFS ѮFSBQJFBOTBU[ JO EFS #FIBOEMVOH CFJ .BMVN QFSGPSBOT EFS 'VTPIMF JTU EJF 6NTUFM MVOHTPTUFPUPNJF;JFMFJOFSEFSBSUJHFO0QFSBUJPOJTU EJFEBVFSIBѫF#FTFJUJHVOHEFS'VGFIMTUFMMVOHVOE TPNJUEJF"VѧFCVOHTUBSLFSGPLBMFS%SVDLCFMBTUVOH
EFT (FXFCFT NJU .JOEFSQFSGVTJPO "VGHSVOE EFS 'VTLFMFUUGFIMTUFMMVOHXVSEFCFJVOTFSFN1BUJFOUFO FJOF"VGSJDIUVOHTPTUFPUPNJFEVSDIHFGÛISU %JF CJTIFS HFTBNNFMUF &SGBISVOH CFMFHU EJF #F EFVUVOHEFS6NTUFMMVOHTPTUFPUPNJFJOEFS#FIBOE MVOH EFT .BMVN QFSGPSBOT %JFT JTU VN TP CFNFS LFOTXFSUFS EBEJF1BUJFOUFONFJTUÛCFSWJFMF+BISF BO EFO 6M[FSBUJPOFO MFJEFO VOE LPOTFSWBUJWF ѮF SBQJFWFSGBISFO[VLFJOFSEBVFSIBѫFO#FTTFSVOHEFS &SLSBOLVOHGÛISFO%JF7FSCSFJUVOHEJFTFS.FUIP EFLÕOOUFCFJWJFMFO1BUJFOUFO[VS"CIFJMVOHMBOHF CFTUFIFOEFS 6M[FSB GÛISFO VOE [V FJOFS EFVUMJDI HFTUFJHFSUFO-FCFOTRVBMJUÅUWFSIFMGFO-ÅOHFSF#FUU SVIFOVOE*NNPCJMJTBUJPOEFS1BUJFOUFOTPXJF"VG USFUFOWPO4FLVOEÅSJOGFLUJPOFOLÕOOFOWFSNJFEFO XFSEFO&JOFXFJUFSF&WBMVJFSVOHVOE1SÅ[JTJFSVOH EFS*OEJLBUJPO[VS%VSDIGÛISVOHEFS6NTUFMMVOHT PTUFPUPNJFCFJ.BMVNQFSGPSBOTJTUBO[VTUSFCFO "VGHSVOEEJFTFSJOJUJBMFO#FPCBDIUVOHIBCFOXJS [XFJXFJUFSF1BUJFOUFONJU.BMVNQFSGPSBOTFCFOTP PQFSBUJW WFSTPSHFO MBTTFO VOE TBIFO FSOFVU ÛCFS [FVHFOEF&SHFCOJTTF 'B[JU %JF 6NTUFMMVOHTPTUFPUPNJF TUFMMU FJOF XFSUWPMMF ѮFSBQJFPQUJPOCFJN.BMVNQFSGPSBOTEBS %BOLTBHVOHFO %JFBOHJPMPHJTDIFVOESBEJPMPHJTDIF6OUFSTVDIVO HFO XVSEFO JN *OTUJUVU GÛS ,MJOJTDIF 3BEJPMPHJF %JSFLUPS1SPG%S%SID.BYJNJMJBO3FJTFS
EJF JOUFSOJTUJTDIF VOE OFVSPMPHJTDIF 6OUFSTVDIVOHFO JO EFS .FEJ[JOJTDIFO ,MJOJL *OOFOTUBEU %JSFLUPS 1SPG %S .BSUJO 3FJODLF VOE EJF PSUIPQÅEJTDIF 6OUFSTVDIVOH JO EFS 0SUIPQÅEJF ,MJOJL %JSFLUPS 1SPG %S +ÛSHFO 3FêPS
,MJOJLVN EFS 6OJWFSTJUÅU .ÛODIFO -VEXJH.BYJNJMJBOT6OJWFSTJUÅU EVSDI HFGÛISU
-JUFSBUVS $MPIJTZ %3 ѮPNQTPO 3$ +S 'SBDUVSFT BTTPDJBUFE XJUI OFVSPQBUIJD BSUISPQBUIZ JO BEVMUT XIP IBWF KVWFOJMF POTFUEJBCFUFT+#POF+PJOU4VSH"Nm 'MFJTDIMJ +& "OESFTPO 3# %BWJT 8) %PSTJëFYJPO NFUBUBSTBM PTUFPUPNZ GPS USFBUNFOU PG SFDBMDJUSBOU EJBCFUJD OFVSPQBUIJDVMDFST'PPU"OLMF*OUm )FJO[$ 0SUIPQFEJDUSFBUNFOUPGNBMVNQFSGPSBOT ;FOUSBMCM1IMFCPMm ,MFOFSNBO- -BJOH1 0QFSBUJWFѮFSBQJFEFTEJBCFUJ TDIFO'VFT*O8ÛMLFS/ 4UFQIFOT. $SBDDIJPMP" )STH
-ALUM PERFORANS BEI SENSORISCHER .EUROPATHIE
0QFSBUJPOTBUMBT 'V VOE 4QSVOHHFMFOL &OLF 4UVUUHBSU 4 m ,FTTMFS4# #PU[MBS" ,BMUFJT5" *OEJLBUJPOTTUFMMVOH VOE7PSHFIFOCFJEFSDIJSVSHJTDIFO#FIBOEMVOHEFTEJBCFUJ TDIFO'VTZOESPNT*OUFSOJTUm 4JOHFS "+ $MBSL 3"' $VUBOFPVT XPVOE IFBMJOH / &OHM+.FEm 4NPMB) &NJOH4" )FTT4 8FCFS4 ,SJFH5 8VOE IFJMVOH VOE 8VOEIFJMVOHTTUÕSVOHFO %UTDI ¨S[UFCM m
0.FBSB4 $VMMVN/ .BKJE. 4IFMEPO5 4ZTUFNJD SFWJFXPGXPVOEDBSFNBOBHFNFOU BOUJNJDSPCJBMBHFOUT GPS DISPOJD XPVOET EJBCFUJD GPPU VMDFSBUJPO )FBMUI 5FDIOP"TTFTTNFOUm .JDIFM6 )PSOTUFJO01 "LSPPTUFPQBUIJBVMDFSPNV UJMBOTEFS'ÛF,MJOJLVOE%JĒFSFOUJBMEJBHOPTF%UTDI.FE 8PDIFOTDISm 1BSUTDI) /FVSPQBUIJFOWPOVMDFSPNVUJMJFSFOEFN 5ZQ,MJOJL ,MBTTJêLBUJPO %VSDICMVUVOHTNFTTVOHFO7BTB 4VQQMm
6M]ZW\PMSMWUUa`WQLM>IZQIV\M
"OBNOFTF KÅISJHFS1BUJFOU4FJUWJFS+BISFOMBOHTBNXBDI TFOEFSBTZNQUPNBUJTDIFS,OPUFOBNSFDIUFO,MFJO êOHFS )BVUCFGVOE -BUFSBMÛCFSEFS(SVOEQIBMBOYEFTGÛOѫFO'JOHFST EFSSFDIUFO)BOEêOEFUTJDIFJOMFJDIUCSÅVOMJDIFS HVU WFSTDIJFCMJDIFS ,OPUFO NJU FJOFN FYPQIZUJ TDIFO LVQQFMGÕSNJHFO¤NNHSPFO"OUFJMVOE FJOFS¤NNHSPFOTVCLVUBOFO#BTJT )JTUPQBUIPMPHJF !BB +UPPELFÚRMIGER +NOTEN RECHTER +LEINlNGER *OEFS%FSNJTêOEFUTJDIFJOMPCVMJFSUFS EVSDIêCSÕ TF4FQUFOVOUFSUFJMUFS5VNPSBVTCJ[BSSFOTUFSOPEFS TQJOEFMGÕSNJHFO ;FMMFO JO 8JSCFMO PEFS LPO[FOU SJTDIHFMBHFSUJOFJOFNTUBSLNV[JOÕTFO4USPNB *NNVOIJTUPQBUIPMPHJF %JF5VNPS[FMMFOTJOENBSLJFSCBSNJU"OUJLÕSQFSO HFHFO41SPUFJOVOE7JNFOUJO OFHBUJWGÛS/FV SPOFOTQF[JêTDIF&OPMBTF #FVSUFJMVOH.ZYPJEFT/FVSPUIFLFPN ѮFSBQJFVOE7FSMBVG &Y[JTJPO %FGFLUEFDLVOHNJU7PMMIBVUUSBOTQMBOUBU ,PNNFOUBS /FVSPUIFLFPNF TJOE HVUBSUJHF 5VNPSFO EJF WFS NVUMJDI WPO ;FMMFO EFS /FSWFOTDIFJEF JISFO "VT HBOH OFINFO 4JF XVSEFO WPO )BSLJO VOE 3FFE VOUFS EFS #F[FJDIOVOH /FSWFOTDIFJEFONZ YPNCFTDISJFCFOTUFMMUFO(BMMBHFSVOE)FMXJH FJOF 4FSJF WPO )BVUUVNPSFO NJU GFJOHFXFCMJDI ÅIOMJDIFN "VѢBV WPS VOE TDIMVHFO EFO /BNFO /FVSPUIFLFPNWPS WPOHSJFDIJTDIQHKH UIFLF #FIÅMUOJT ,BTUFO 4DIFJEF BVTEFNHMFJDIFO4UBNN MFJUFO TJDI BVDI IFS -BEFOUIFLF 1JOBLPUIFL %JT LPUIFL &JOF[FMMSFJDIFSF7BSJBOUFNJUFJOFSXFOJHFS BVTHFQSÅHUFO NZYPJEFO ,PNQPOFOUF XVSEF BMT[FMMVMÅSFT/FVSPUIFLFPNBCHFHSFO[U*N(FHFO
!BB ,OBULIERTER DURCH lBRÚSE 3EPTEN UNTERTEILTER 4UMOR AUS PLEOMORPHEN :ELLEN IN MUZINÚSEM 3TROMA
TBU[[VSNZYPJEFO7BSJBOUFGÅMMUEBT[FMMVMÅSF/FVSP UIFLFPN EVSDI EBT 'FIMFO WPO OBIF[V TÅNUMJDIFO OFVSBMFOJNNVOIJTUPDIFNJTDIFO.BSLFSOBVG ,MJOJTDI TUFMMU TJDI EBT /FVSPUIFLFPN BMT 1BQFM PEFS,OÕUDIFOWPOFUXBFJOFN;FOUJNFUFS%VSDI NFTTFS EBS &T êOEFU TJDI CFWPS[VHU CFJ KVOHFO 'SBVFOVOEJTUHFXÕIOMJDIJN(FTJDIU JN/BDLFO PEFSBOEFO"SNFOMPLBMJTJFSU4FMUFOXFSEFOBVDI
.EUROTHEKEOM MYXOIDE 6ARIANTE
%BOLTBHVOHFO %FS 1BUJFOU XVSEF GSFVOEMJDIFSXFJTF ÛCFSXJFTFO WPO'SBV%S4POKB#MBTDILF(SÛOWPHFM )BVUÅS[UJO 4DIMFJIFJNFS4USBF .ÛODIFO 'B[JU %BT/FVSPUIFLFPNJTUFJOTFMUFOFS5VNPS EFSCFJ EFS%JĒFSFO[JBMEJBHOPTFWPOLMFJOFOLVUBOTVC LVUBOFO IBVUGBSCFOFOPEFSTDIXBDIQJHNFOUJFS UFO,OPUFO[VCFSÛDLTJDIUJHFOJTU !BB 3TERN ODER SPINDELFÚRMIGE 4UMORZELLEN POSITIV FàR 3 0ROTEIN )MMUNHISTOCHEMIE
FYUSBLVUBOF/FVSPUIFLFPNFCFPCBDIUFU&TCFTUFIU LFJOF7FSCJOEVOH[VS/FVSPêCSPNBUPTFPEFSBOEF SFO1IBLPNBUPTFO %JF LMJOJTDIF %JĒFSFO[JBMEJBHOPTF TDIMJFU %FS NBUPêCSPN ;ZTUFO /FVSPêCSPN -FJPNZPN VOE CFJ -PLBMJTBUJPO JO (FMFOLOÅIF EBT 3JFTFO[FMMTZO PWJBMPNFJO%JFIJTUPMPHJTDIF%JĒFSFO[JBMEJBHOPTF VNGBTTU NZYPJEF PEFS QMFYJGPSNF /FVSPêCSPNF 1BDJOJ/FVSPêCSPNF NZYPJEF NBMJHOF PEFS QMF YJGPSNF4DIXBOOPNF NZYPJEF7BSJBOUFOEFT%FS NBUPêCSPTBSDPNB QSPUVCFSBOT NZYPJEF NBMJHOF êCSÕTF )JTUJP[ZUPNF VOE NZYPJEF -JQPTBSLPNF 'FJOHFXFCMJDIUZQJTDITJOEJOFJONZYPJEFT4USPNB FJOHFCFUUFUF /FTUFS VOE 4USÅOHF WPO FQJUIFMPJEFO PEFS TQJOEFMGÕSNJHFO 4QPTJUJWFO ;FMMFO NJU FPTJOPQIJMFN PEFS LBVN HFGÅSCUFN ;ZUPQMBTNB #FJEFS[FMMVMÅSFO7BSJBOUFGFIMUEBTNZYPJEF4USPNB VOEEJF*NNVOSFBLUJWJUÅUGÛS4 "VDI XFOO BUZQJTDIF ;FMMLFSOF .JUPTFO WFS NFISUF7BTLVMBSJTBUJPOVOEUJFGF*OêMUSBUJPOJOEBT VNMJFHFOEF(FXFCFWPSLPNNFO TPTDIFJOFO/FV SPUIFLFPNF EPDI EVSDIXFHT HVUBSUJH [V TFJO %JF WPMMTUÅOEJHF&Y[JTJPOJN(FTVOEFOHJMUBMTLVSBUJW
-JUFSBUVS #BSOIJMM3- %JDLFSTJO(3 /JDLFMFJU7 #IBO", .VIMCBVFS +& 1IJMMJQT .& .JIN .$ +S 4UVEJFT PO UIF DFMMV MBSPSJHJOPGOFVSPUIFLFPNBDMJOJDBM MJHIUNJDSPTDPQJD JN NVOPIJTUPDIFNJDBM BOEVMUSBTUSVDUVSBMPCTFSWBUJPOT+"N "DBE%FSNBUPMm #BSOIJMM3- .JIN.$+S $FMMVMBSOFVSPUIFLFPNBB EJTUJODUJWFWBSJBOUPGOFVSPUIFLFPNBNJNJDLJOHOFWPNFMB OPDZUJDUVNPST"N+4VSH1BUIPMm #VTBN,+ .FOU[FM5 $PMQBFSU$ #BSOIJMM3- 'MFUDIFS$% "UZQJDBMPSXPSSJTPNFGFBUVSFTJODFMMVMBSOFVSPUIFLF PNBBTUVEZPGDBTFT"N+4VSH1BUIPMm )BSLJO+$ 3FFE3+ 4PMJUBSZCFOJHOOFSWFTIFBUIUV NPST*O5VNPSTPGUIFQFSJQIFSBMOFSWPVTTZTUFN8BTIJOH UPO %$"SNFE'PSDFT*OTUJUVUFPG1BUIPMPHZ "UMBTPGUVNPS QBUIPMPHZOEFE QQm (BMMBHFS 3- )FMXJH &# /FVSPUIFLFPNB B CFOJHO DVUBOFPVTUVNPSPGOFVSBMPSJHJO"N+$MJO1BUIPMm 3PTBUJ-" 'SBUBNJDP$. &VTFCJ7 $FMMVMBSOFVSP UIFLFPNB"QQM1BUIPMm .FHBIFE . #FISFOEU ) 4DIBĒFUUFS,PDIBOFL , 1MFXJH ( /FVSPUIFLFPNB"MJHIUBOEFMFDUSPONJDSPTDPQZ IJTUPDIFNJDBMBOEJNNVOPIJTUPDIFNJDBMTUVEZ)BVUBS[U m 5PNBTJOJ5 "MPJ' 1JQQJPOF. $FMMVMBSOFVSPUIFLFP NB%FSNBUPMPHZm
5MTSMZSVW\MV 5IZS][6QM_MZ\P5I\PQI[*Û\\VMZ5IZ\QV;KPITTMZ]VL0IV[+PZQ[\QIV3WZ\QVO *]VLM[NWZ[KP]VO[IV[\IT\NÛZ>QZ][SZIVSPMQ\MVLMZ
"OBNOFTF KÅISJHF 4UVEFOUJO EFS 5JFSNFEJ[JO &UXB [FIO 5BHFOBDI"SCFJUFOJOFJOFN5JFSTUBMMNJU,POUBLU [V3JOEFSOVOE;JFHFOLBNFTBN;FJHFêOHFSEFS MJOLFO)BOE[VS#JMEVOHFJOFT#MÅTDIFOTBVGSPUFN (SVOE"OEJFTFS4UFMMFCFTUBOEWPSIFSFJOF4DIÛSG XVOEF*OEFOGPMHFOEFO5BHFOFOUXJDLFMUFTJDIFJOF HFMCMJDIF,SVTUFBVGFJOFNHSÕFSXFSEFOEFN&SZ UIFN &JHFOF .BOJQVMBUJPO NJU FJOFS /BEFM PIOF &OUMFFSVOHWPO&JUFS )BVUCFGVOE "OEFS7PMBSTFJUFEFT;FJHFêOHFSTEFSMJOLFO)BOE ÛCFSEFNQSPYJNBMFO*OUFSQIBMBOHFBMHFMFOLêOEFU TJDIFJO NNEVSDINFTTFOEFSFOU[ÛOEMJDIFS,OP UFO FJUSJHFJOHFUSÛCU -BCPSCFGVOEF #BLUFSJPMPHJF ,FJO 8BDITUVN OBDI I #FCSÛ UVOH .ZLPMPHJF*OEFS,VMUVSLFJO8BDITUVN &MFLUSPOFONJLSPTLPQJF *O EFS /FHBUJWLPOUSBTUJF SVOHBVT#MBTFOëÛTTJHLFJUNVMUJQMFMÅOHTPWBMF7JSFO NJUHFPSEOFUFS8PMMLOÅVFMTUSVLUVS1BSBQPYWJSVT ;FMMLVMUVS&SGPMHSFJDIF*TPMJFSVOHWPO7JSVTBVTFJ OFS(FXFCFQSPCF ѮFSBQJFVOE7FSMBVG %JF 1BUJFOUJO CFIBOEFMUF [VOÅDITU TFMCTUÅOEJH UP QJTDI NJU 'VTJEJOTÅVSF VOE .JDPOB[PM PIOF XF TFOUMJDIFO &SGPMH 8JS UIFSBQJFSUFO TZNQUPNBUJTDI [XFJNBMUÅHMJDINJUTZOUIFUJTDIFN(FSCTUPĒ 5BO OPTZOU¡ ëÛTTJH JO )BOECÅEFSO %BOBDI KFXFJMT "OMFHFO FJOFT 4DIVU[WFSCBOEFT [VS ¾CFSUSBHVOHT QSPQIZMBYF *OOFSIBMC WPO ESFJ 8PDIFO OBIF[V WPMMTUÅOEJHF"CIFJMVOH
!BB %RYTHEMATÚSER +NOTEN ZENTRAL WEILICH OPALESZIEREN DE 0USTEL :EIGElNGER
EJF -ÅTJPOFO IÅVêH JN &VUFSCFSFJDI CFJ ,ÅMCFSO VOE-ÅNNFSOIÅVêHBN.BVM%VSDI,POUBLUNJU JOê[JFSUFO,ÛIFOLBOOEBT1BSBQPYWJSVTCPWJTPEFS EVSDI,POUBLUNJUJOê[JFSUFO4DIBGFOPEFS;JFHFO EBT1BSBQPYWJSVTPWJTBVGEFO.FOTDIFOÛCFSUSBHFO XFSEFO7PSBVTTFU[VOHGÛSFJOF*OGFLUJPOJTUFJO.J OJNBMUSBVNB/BDIFJOFS*OLVCBUJPOT[FJUWPOFUXB ,PNNFOUBS %FS.FMLFSLOPUFO 4ZOPOZNB0SG &DUIZNBDPOUB FJOFS 8PDIF USFUFO BO EFS *OGFLUJPOTTUFMMF NFJTU HJPTVN 1BSBWBL[JOFLOPUFO GBSNZBSEQPY JTUFJOF BOEFO'JOHFSTUSFDLTFJUFO FJOPEFSNFISFSFEFSCF TFMUFOF ;PPOPTF #FJ JOê[JFSUFO 5JFSFO êOEFO TJDI IBMCLVHFMJH ÛCFS EBT )BVUOJWFBVFSIBCFOF CJT
-ELKERKNOTEN
DNHSPFHFMCMJDICSBVOF,OPUFOBVGFUXBTFOU[ÛOE MJDIHFSÕUFUFN(SVOEBVG%JFѮFSBQJFJTUTZNQUP NBUJTDINJUÅVFSMJDIFOBVTUSPDLOFOEFO.BOBI NFO %JF 4JDIFSVOH EFS 7FSEBDIUTEJBHOPTF FJOFS *OGFLUJPO EVSDI 1BSBQPYWJSFO JTU NÕHMJDI NJUUFMT &MFLUSPOFONJLSPTLPQJF 7JSVT"OUJHFO/BDIXFJT *TPMJFSVOHJO;FMMLVMUVSVOE3FJOGFLUJPOCFJN5JFS "VTLMJOJTDIFS4JDIUXJSEEFSFMFLUSPOFONJLSPTLP QJTDIFO/FHBUJWLPOUSBTUJFSVOHEFS7PS[VHHFHFCFO )JFSNJU JTU FJOF (FOVTJEFOUJê[JFSVOH WPO 1BSBQP YWJSFO NÕHMJDI FJOF 4QF[JFTJEFOUJê[JFSVOH KFEPDI OJDIU%JF4QF[JFTEFT(FOVT1BSBQPY 1PWJT 1CPWJT VOE1CPWJTLÕOOFOFYQFSJNFOUFMMNJUUFMT%/" )ZCSJEJTJFSVOH VOE *NNVOFMFLUSPOFONJLSPTLPQJF VOUFSTDIJFEFOXFSEFO,MJOJTDI IJTUPMPHJTDI TFSP MPHJTDIVOEFMFLUSPOFOPQUJTDIJTUEJFEVSDIEJFESFJ PCFO HFOBOOUFO 7JSVTTQF[JFT WFSVSTBDIUF &SLSBO LVOH CFJN .FOTDIFO JEFOUJTDI VOE XJSE EFTIBMC BVDI 5JFSIBMUFSQPDLFO HFOBOOU VOBCIÅOHJH WPO EFS7JSVTTQF[JFT EJFEJFTF&SLSBOLVOHBVTMÕTU0C !BB 0ARAPOXVIRUS MIT 7OLLKNËUELSTRUKTUR %LEKTRONENMIK ROSKOPIE EFS.FOTDIOBDIFJOFS*OGFLUJPONJU1BSBQPYWJSFO FJOF*NNVOJUÅUFSXJSCU JTUCJTIFSOJDIUCFLBOOU 'B[JU .FMLFSLOPUFO PEFS 5JFSIBMUFSQPDLFO LPNNFO HFIÅVѫ CFJ 5JFSIBMUFSO WFUFSJOÅSNFEJ[JOJTDIFN PEFSMBOEXJSUTDIBѫMJDIFN1FSTPOBMWPS
-JUFSBUVS #ÛUUOFS. 3[JIB)' 1BSBQPYWJSVTFT'SPNUIFMFTJPO UPUIFWJSBMHFOPNF+7FU.FE#m (JMM.+ "SMFUUF+ #VDIBO," #BSCFTL, )VNBOPSG "SDI%FSNBUPMm
)BSUNBOO "" #ÛUUOFS . 4UBOLB ' &MTOFS 1 4FSP VOE *NNVOEJBHOPTUJL CFJ 1BSBQPYWJSVTJOGFLUJPO EFT .FO TDIFO)BVUBS[Um -BFWFMM68 1IJMMJQT*" .JMLFSTOPEVMFT1BUIPHFOF TJT UJTTVFDVMUVSF FMFDUSPONJDSPTDPQZ BOEDBMGJOPDVMBUJPO "SDI%FSNBUPMm 3V[JDLB 5 4DINPFDLFM $ 3ZDLNBOOT ' &DUIZNB DPOUBHJPTVN VOE .FMLFSLOPUFO .ÛODI .FE 8PDIFOTDIS m 3[JIB)+ #BVFS# "EBN,) 3PUUHFO. $PUUPOF3 )FOLFM . %FIJP$ #VUUOFS. 3FMBUFEOFTTBOEIFUFSPHFOFJ UZBUUIFOFBSUFSNJOBMFOEPGUIFHFOPNFPGBQBSBQPYWJSVT CPWJTTUSBJO # DPNQBSFEXJUIQBSBQPYWJSVTPWJT 0SG WJSVT +(FO7JSPMm
+PZWVQ[KPTaUXPI\Q[KPM4M]SÃUQMIVLMZ0I]\ :MIS\Q^QMZ]VOL]ZKP1UXN]VO' )UQZ;AIbLQ3IUZIV/PWZM[KPQ]VL+PZQ[\QIV);IVLMZ
"OBNOFTF KÅISJHFS 1BUJFOU 4FJU FUXB FMG .POBUFO CFTUFIU FJO BTZNQUPNBUJTDIFS ,OPUFO BO EFS /BTFOTQJU[F PIOF (SÕFO[VOBINF "OBNOFTUJTDI .FEJLBUJPO NJU"MMPQVSJOPMXFHFOEJTLSFUFS)ZQFSVSJLÅNJF )BVUCFGVOE "O EFS /BTFOTQJU[F CFêOEFU TJDI FJO ¤ DN HSPFS EFSCFSFSZUIFNBUÕTFS,OPUFO )JTUPQBUIPMPHJF 6OUFS'SFJMBTTVOHFJOFSTVCFQJEFSNBMFO;POFJOEFS %FSNJT FJO CJT JO EBT TVCLVUBOF 'FUUCJOEFHFXFCF IJOFJOSFJDIFOEFT EJDIUFT *OêMUSBU NPOPNPSQIFS -ZNQIP[ZUFO *NNVOIJTUPDIFNJF%JF-ZNQIP[ZUFOTJOETUBSLQP TJUJWGÛSEJF#;FMM.BSLFS$% - VOE$%B .# NJU ,PFYQSFTTJPO WPO $% .5 ,FJOF -FJDIULFUUFOSFTUSJLUJPO GÛS ,BQQB PEFS -BNCEB OBDIXFJTCBS #FVSUFJMVOH ,VUBOFT *OêMUSBU FJOFS DISPOJTDI MZN QIBUJTDIFO-FVLÅNJF $--
!BB %RYTHEMATÚSER +NOTEN UND DISKRETE )NlLTRATION DER .ARBE NASOLABIAL
JEFOUJTDIFS-PLBMJTBUJPOVOEFJOFS*OêMUSBUJPOFJOFS DNMBOHFO TFJUEFS+VHFOECFTUFIFOEFO/BSCFJO EFSSFDIUFO/BTPMBCJBMGBMUFWPS &JOF UPQJTDIF ѮFSBQJF EFS CFJEFO ,OPUFO NJU #FUBNFUIBTPOEJQSPQSJPOBU JO0LLMVTJWUFDI OJL GÛISUF JOOFSIBMC WPO GÛOG 8PDIFO [V LFJOFS #FTTFSVOH TP EBTT OBDI FSOFVUFO EJBHOPTUJTDIFO #JPQTJFFJOF3BEJPUIFSBQJFNJUTDIOFMMFO&MFLUSPOFO -BCPSCFGVOEF -FVLP[ZUPTF WPO M NJU SFMBUJWFS -ZNQIP VOE .F7 NJU FJOFS &JO[FMEPTJT WPO (Z [ZUPTF WPO VOE /BDIXFJT BVGHSVOE FSIÕI VOE(Z,VNVMBUJWEPTJTEVSDIHFGÛISUXVSEF EJF UFS 'SBHJMJUÅU HFQMBU[UFS -ZNQIP[ZUFO (VNQSFDIU [VFJOFS,PNQMFUUSFNJTTJPOGÛISUF ,FSOTDIBUUFO ,PNNFOUBS 8FJUFSF#FGVOEF %JFDISPOJTDIMZNQIBUJTDIF-FVLÅNJF $-- JTUEJF 4POPHSBQIJF"CEPNFO4QMFOPNFHBMJF ¤DN IÅVêHTUF-FVLÅNJFGPSNJNIÕIFSFO-FCFOTBMUFS*O GSÛIFO4UBEJFOEFS&SLSBOLVOHTJOEEJF1BUJFOUFOPѫ ѮFSBQJFVOE7FSMBVG ÛCFS +BISF BTZNQUPNBUJTDI JO EFS 'ÅMMF XJSE #FJ EFN 1BUJFOUFO XVSEF BVGHSVOE EFS EFSNBUP EJF$--[VGÅMMJHFOUEFDLU4ZNQUPNFEFS#;FMM-FV MPHJTDIFO %JBHOPTUJL FJOF DISPOJTDI MZNQIBUJTDIF LÅNJFTJOEBMMNÅIMJDIGPSUTDISFJUFOEF-FJTUVOHTNJO -FVLÅNJFEJBHOPTUJ[JFSU*OOFSIBMCWPOESFJ.POB EFSVOH -ZNQILOPUFOTDIXFMMVOHVOEIÅVêHF*OGFL UFOLBNFT[VOÅDITU[VS4QPOUBOSFNJTTJPOEFTFSZ UJPOFO UIFNBUÕTFO,OPUFOTBOEFS/BTFOTQJU[F %BT "VѫSFUFO WPO )BVUWFSÅOEFSVOHFO XJSE &UXBTFDIT.POBUFTQÅUFSVOE[XFJ8PDIFOOBDI CFJ EFS DISPOJTDIFO #;FMM-FVLÅNJF NFJTU FSTU FJOFS *OëVFO[BJNQGVOH TUFMMUF TJDI EFS 1BUJFOU NJU JN 4QÅUTUBEJVN CFPCBDIUFU 7PO VOTQF[JêTDIFO FJOFN¤ DNHSPFOFSZUIFNBUÕTFO,OPUFOBO )BVUWFSÅOEFSVOHFO 1SVSJUVT MFVDBFNJDB ;PTUFS
#HRONISCH LYMPHATISCHE ,EUKËMIE AN DER (AUT
!BB -ONOMORPHES )NlLTRAT AUS KLEINEN ,YMPHOZYTEN 'IEMSA &ËRBUNG
!BB $ICHTES DERMALES LYMPHOZYTËRES )NlLTRAT
HFOFSBMJTBUVT *OGFLUF 1VSQVSB MBTTFOTJDIEJFTQF [JêTDIFO#;FMM*OêMUSBUFBCHSFO[FO.FJTUFOTTJOE LVUBOF .BOJGFTUBUJPO NJU *OGFLUJPOTFSLSBOLVOHFO BTTP[JJFSU EJFNJUBCOFINFOEFS*NNVOLPNQFUFO[ BO)ÅVêHLFJU[VOFINFO 4QF[JêTDIF*OêMUSBUFBOEFS)BVUUSFUFONFJTUJN ,PQGPEFS(FTJDIUTCFSFJDIBVG IÅVêHJOBLSBMFS-P LBMJTBUJPO"MT&STUNBOJGFTUBUJPOFJOFS$--JOFJOFN "OGBOHTTUBEJVNTUFMMFOTJFFJOTFISVOHFXÕIOMJDIFT (FTDIFIFO EBS &JO "VѫSFUFO FJOFS $-- JO FJOFS /BSCFLBOONJUEFNCFTDISJFCFOFO"VѫSFUFOFJOFT TQF[JêTDIFO $--*OêUSBUFT JO FJOFS )FSQFTTJNQ MFY/BSCFJN4JOOFFJOFSJTPUPQFO3FBLUJPOWFSHMJ DIFO XFSEFO %JF 3FBLUJWJFSVOH LVUBOFS *OêMUSBUF OBDIBLUJWFS*NNVOJTJFSVOHNJU*OëVFO[BWJSVT"# 5PUJNQGTUPĒ NVTT FIFS BMT JNNVOPMPHJTDIF 3FBL UJPO JN 4JOOF FJOFS #;FMM"LUJWJFSVOH BOHFTFIFO !BB ,YMPHOZYTEN POSITIV FàR #$A -" )MMUNHISTO CHEMIE XFSEFO
s $IAKLINIK
#FJ 7PSMJFHFO FJOFS *NNVOTDIXÅDIF XJSE [VS 4DIVU[JNQGVOH HFSBUFO TPMBOHF NJU FJOFS SFHVMÅ SFO #JMEVOH IVNPSBMFS "OUJLÕSQFS [V SFDIOFO JTU "MTXFTFOUMJDIFLVUBOF/FCFOXJSLVOHEFS*NQGVOH XJSE EBT "VѫSFUFO BMMFSHJTDIFS 3FBLUJPOFO HFHFO )ÛIOFSFJXFJ EB EBT 7JSVT JO )ÛIOFSFJFSO WFS NFISUXJSE CFTDISJFCFO %JF TZTUFNJTDIF ѮFSBQJF EFS $-- JTU WPSSBOHJH QBMMJBUJW4QF[JêTDIFLVUBOF*OêMUSBUFXFSEFO TPXFJU NÕHMJDI FY[JEJFSU#FJVOHÛOTJUHFS(SÕFPEFS-PLB MJTBUJPOTQSFDIFOEJF*OêMUSBUFBVGFJOFѮFSBQJFNJU 3ÕOUHFOXFJDITUSBIMFOPEFS&MFLUSPOFOPѫHVUBO 'B[JU %JF)BVULBOOCFJDISPOJTDIMZNQIBUJTDIFO-FV LÅNJFOOJDIUOVSTFLVOEÅSCFGBMMFOTFJO TPOEFSO BVDIEFO QSJNÅSFO LMJOJTDIFO .BOJGFTUBUJPOTPSU EBSTUFMMFO
-JUFSBUVS #SBVO'BMDP 0 1MFXJH ( 8PMĒ )) .BMJHOF -ZN QIPNFEFS)BVU*O%FSNBUPMPHJFVOE7FOFSPMPHJF "Vë 4QSJOHFS #FSMJO 4m $FSSPOJ- ;FOBIMJL1 ,FSM) 4QFDJêDDVUBOFPVTJO êMUSBUFT PG #DFMM DISPOJD MZNQIPDZUJD MFVLBFNJB BSJTJOH BU UIFTJUFPGIFSQFT[PTUFSBOEIFSQFTTJNQMFYTDBST$BODFS m $FSSPOJ - ;FOBIMJL 1 ,FSM ) 4QFDJêD DVUBOFPVT JOêMUSBUFTPG#DFMMDISPOJDMZNQIPDZUJDMFVLBFNJB"DMJOJ DPQBUIMPHJDBOEQSPHOPTUJDTUVEZPGQBUJFOUT"N+4VSH 1BUIPMm $MBTTFO. %JFIM7 ,PDITJFL, )ÅNBUPMPHJF*O*O OFSF .FEJ[JO "Vë 6SCBO4DIXBS[FOCFSH .ÛODIFO 4 m
>MZZ]KIMXTIV\IZM[*MPIVLT]VOUQ\XPW\W LaVIUQ[KPMZ
"OBNOFTF KÅISJHFS 1BUJFOU 4FJU [XFJ +BISFO CFTUFIFO BVT HFEFIOUF8BS[FOQMBOUBSCFJETFJUT,FJOF"CIFJMVOH EVSDI [BIMSFJDIF VOUFSTDIJFEMJDIF ѮFSBQJFO XJF XJFEFSIPMUF NFDIBOJTDIF "CUSBHVOH "OXFOEVOH 4BMJ[ZMTÅVSFIBMUJHFS1ëBTUFS $JHOPMJO8BS[FOTBMCF VOE,SZPUIFSBQJF ;ZLMFO ,FJOF )ZQFSIJESPTJT VOE LFJOF DISPOJTDIFO &S LSBOLVOHFO,FJOF.FEJLBNFOUFOFJOOBINF )BVUCFGVOE 1MBOUBSSFDIUTNFISBMTMJOLTCFFUBSUJHLPOëVJFSFO EF HFMCMJDIXFJMJDIF WFSSV[JGPSNF)ZQFSLFSBUPTF ѮFSBQJFVOE7FSMBVG &JO 7FSTVDI NJU QIPUPEZOBNJTDIFS ѮFSBQJF XVS EFBNSFDIUFO'VEVSDIHFGÛISU"MT7PSCFSFJUVOH BVGEJFFJHFOUMJDIFѮFSBQJFXVSEFOEJF)ZQFSLFSB UPTFO NFDIBOJTDI BCHFUSBHFO "OTDIMJFFOE XVS EF JHF "NJOPMÅWVMJOTÅVSF NFEBD JO FJOFS (FMHSVOEMBHFNJU%JNFUIZMTVMGPYJE %.40 BVGHFCSBDIU VOE FJO 0LLMVTJWWFSCBOE BOHFMFHU /BDIGÛOG4UVOEFO&OUGFSOVOHEFT7FSCBOEFTVOE #FMFVDIUVOHNJU3PUMJDIU mON 1%5- 8BMENBOO NJU +DN %JF #FIBOEMVOH CFSFJ UFUF LFJOF 4DINFS[FO OVS FJOF HFSJOHF TUFDIFOEF .JTTFNQêOEVOH "N SFDIUFO 7PSGV XVSEFO ESFJ VOE BO EFS SFDIUFO'FSTF[XFJQIPUPEZOBNJTDIFѮFSBQJFOJN "CTUBOE WPO KFXFJMT FJOFS CF[JFIVOHTXFJTF [XFJ 8PDIFOEVSDIHFGÛISU&JOF8PDIFOBDIEFNMFU[ UFO ;ZLMVT XVSEF FJOF WPMMTUÅOEJHF "CIFJMVOH EFS 8BS[FOCFPCBDIUFU"NVOCFIBOEFMUFOMJOLFO'V CFTUBOEFOEJF8BS[FOXFJUFS
!BB -OSAIKARTIGE 6ERRUCAE VULGARES MIT UMGEBENDEM +ALLUS VOR PHOTODYNAMISCHER 4HERAPIE
!BB :USTAND NACH DREI :YKLEN PHOTODYNAMISCHER 4HERA PIE
SF ,SZPUIFSBQJF ,ÛSFUUBHF &MFLUSPLPBHVMBUJPO -B TFS $IJSVSHJF 1PEPQIZMMJO $JHOPMJO 'MVPSVSBDJM #MFPNZDJO *OUFSGFSPO VOE *NJRVJNPE 4ZTUFNBUJ TDIF7FSHMFJDITBOBMZTFOTÅNUMJDIFSCJTIFSWFSÕĒFOU MJDIUFS UPQJTDIFS ѮFSBQJFNFUIPEFO WPO LVUBOFO ,PNNFOUBS )VNBOF 1BQJMMPNWJSFOBTTP[JJFSUF WVMHÅSF 8BS[FO 8BS[FO FSHBCFO EBTT 4BMJ[ZMTÅVSFIBMUJHF &YUFSOB HFIÕSFO [V EFO IÅVêHTUFO )BVUFSLSBOLVOHFO VOE HFHFOÛCFS1MB[FCPBNXJSLTBNTUFOXBSFO XÅISFOE LÕOOFO FJOF UIFSBQFVUJTDIF )FSBVTGPSEFSVOH EBS BMMFBOEFSFOѮFSBQJFWFSGBISFOOJDIUFĒFLUJWFSVOE TUFMMFO&TTUFIUFJOF'ÛMMFWPOѮFSBQJFWFSGBISFO[VS BVDI )FJMVOHTSBUFO VOUFS 1MB[FCPCFIBOEMVOHFO 7FSGÛHVOH VOUFSBOEFSFN,FSBUPMZTFNJU4BMJ[ZMTÅV OJDIUVOFSIFCMJDIXBSFO,ÛS[MJDIXVSEFCFSJDIUFU
s $IAKLINIK
EBTTEJFQIPUPEZOBNJTDIF5IFSBQJF 1%5 CFJWVM HÅSFO8BS[FOVOE,POEZMPNFOXJSLTBNTFJOLBOO #FJEFS1%5XJSEFJO1IPUPTFOTJCJMJTBUPS "NJOP MÅWVMJOTÅVSF "-"PEFS.FUIZM"-" BVGEJF)BVU BVGHFUSBHFO EFS JO EJF )BVU EJĒVOEJFSU VOE WPS OFINMJDIWPOFOUBSUFUFO;FMMFOBVGHFOPNNFOXJSE %VSDI7FSTUPĒXFDITFMVOHEFS"-"FOUTUFIFO1PS QIZSJOF EJFEVSDITJDIUCBSFT-JDIUBLUJWJFSUXFSEFO VOE JISF &OFSHJF JO 'PSN WPO 'MVPSFT[FO[ XJFEFS BCHFCFOPEFSBVG4BVFSTUPĒÛCFSUSBHFO%JFFOUTUF IFOEFO SFBLUJWFO 4BVFSTUPĒTQF[JFT XJSLFO [ZUPUP YJTDI%JF1%5LBOONJUVOUFSTDIJFEMJDIFO8FMMFO MÅOHFOEFTTJDIUCBSFO-JDIUFT #MBVMJDIU (SÛOMJDIU 3PUMJDIU EVSDIHFGÛISUXFSEFO#JTIFSJTUEJF1%5JO EFS,PNCJOBUJPO.FUIZM"-"VOE3PUMJDIU[VSѮF SBQJFBLUJOJTDIFS,FSBUPTFOVOEPCFSëÅDIMJDIFS#B TBMJPNF[VHFMBTTFO XÅISFOEBOEFSF7FSGBISFOXJF [VN#FJTQJFMEJFIJFSWFSXFOEFUF,PNCJOBUJPOWPO "-"VOE3PUMJDIUJN3BINFOFJOFT)FJMWFSTVDIT BOHFXFOEFUXFSEFO&JOF&SXFJUFSVOHEFT*OEJLBUJ POTTQFLUSVNTEFS1%5XJSEFSXBSUFU&THJCUCJTIFS XFOJHF#FSJDIUFÛCFSFSGPMHSFJDIF1%5WPOQBMNB SFOVOEQMBOUBSFO8BS[FOTPXJFWPO$POEZMPNBUB BDVNJOBUB'BCCSPDJOJFUBMCFTUSBIMUFOQMBOUBSF 8BS[FO OBDI 7PSCFIBOEMVOH NJU 6SFB 4BMJ[ZMTÅV SFVOEPCFSëÅDIMJDIFS,ÛSFUUBHFVOEOBDI"VѫSB HFO WPO JHFS "-" GÛOG 4UVOEFO PLLMVTJW NJU +DNTJDIUCBSFN-JDIU mON ;XFJ.P OBUFTQÅUFSXBSFOBMMFS"-"CFIBOEFMUFO8BS [FOBCHFIFJMUJN7FSHMFJDI[VEFSCFTUSBIMUFO BCFS OJDIU NJU "-"CFIBOEFMUFO ,POUSPMMXBS[FO 4UFOEFS FU BM WFSHMJDIFO JO FJOFS SBOEPNJTJFSUFO EPQQFMCMJOEFO 4UVEJF "-"1%5 NJU 1MB[FCP1%5 WPO ÛCFS UIFSBQJFSFTJTUFOUFO )BOE VOE 'V XBS[FOVOEGBOEFOOBDITFDIT#FIBOEMVOHT[ZLMFO FJOFTJHOJêLBOUIÕIFSF"COBINFWPO8BS[FOëÅDIF VOE8BS[FO[BIMJOEFS"-"1%5(SVQQFBMTJOEFS 1MB[FCP1%5(SVQQF &JHFOF &SGBISVOHFO [FJHFO EBTT EJF LPNQMFUUF "CIFJMVOHWPOUIFSBQJFSFGSBLUÅSFO8BS[FONÕHMJDI JTU ,POUSPMMJFSUF 4UVEJFO NJU IÕIFSFO 'BMM[BIMFO
VOEJNEJSFLUFO7FSHMFJDINJUFUBCMJFSUFO7FSGBISFO TJOEOPUXFOEJH VNEJF"OTQSFDISBUF &ē[JFO[VOE EFO4UFMMFOXFSUEFS.FUIPEFCFVSUFJMFO[VLÕOOFO 'B[JU %JF QIPUPEZOBNJTDIF ѮFSBQJF TUFMMU FJOF "MUFS OBUJWF GÛS UIFSBQJFSFTJTUFOUF 8BS[FO EBS 4JF JTU FJOGBDI EVSDIGÛISCBS VOE OJDIU JOWBTJW +FEPDI GFIMFOHSÕFSF4UVEJFOVOE7FSHMFJDIFNJUFUBC MJFSUFO7FSGBISFO VNEJFQIPUPEZOBNJTDIFѮF SBQJF BMMHFNFJO GÛS EJF 8BS[FOUIFSBQJF FNQGFI MFO[VLÕOOFO %BOLTBHVOHFO %FS 1BUJFOU XVSEF GSFVOEMJDIFSXFJTF ÛCFSXJFTFO WPO %ST *OHF VOE 3PMBOE #BVFSEPSG )BVUÅS[UF &TDIFOTUSBF 5BVѪJSDIFO
-JUFSBUVS 'BCCSPDJOJ ( %J $PTUBO[P .1 3JDDBSEP ". 2VBSUP . $PMBTBOUJ" 3PCFSUJ( .POGSFDPMB( 1IPUPEZOBNJD UIFSBQZXJUIUPQJDBMEFMUBBNJOPMBFWVMJOJDBDJEGPSUIFUSFBU NFOUPGQMBOUBSXBSUT+1IPUPDIFN1IPUPCJPM#m (JCCT 4 )BSWFZ * 4UFSMJOH +$ 4UBSL 3 -PDBM USFBU NFOUT GPS DVUBOFPVT XBSUT $PDISBOF %BUBCBTF 4ZTU 3FW $% ,VZLFOEBMM*WZ5% +PIOTPO4. &WJEFODFCBTFESF WJFXPGNBOBHFNFOUPGOPOHFOJUBMDVUBOFPVTXBSUT$VUJT m .PSUPO$" #SPXO4# $PMMJOT4 *CCPUTPO4 +FOLJOTPO) ,VSXB) -BOHNBDL, .D,FOOB, .PTFMFZ) 1FBSTF"% 4USJOHFS. 5BZMPS%, 8POH( 3IPEFT-& (VJEFMJ OFTGPSUPQJDBMQIPUPEZOBNJDUIFSBQZSFQPSUPGBXPSLTIPQ PGUIF#SJUJTI1IPUPEFSNBUPMPHZ(SPVQ#S+%FSNBUPM m 4UFOEFS*. /B3 'PHI) (MVVE$ 8VMG)$ 1IPUP EZOBNJDUIFSBQZXJUIBNJOPMBFWVMJOJDBDJEPSQMBDFCPGPS SFDBMDJUSBOU GPPU BOE IBOE XBSUT SBOEPNJTFE EPVCMFCMJOE USJBM-BODFUm 4[FJNJFT3. -BOEUIBMFS. ,BSSFS4 /POPODPMPHJD JOEJDBUJPOT GPS "-"1%5 + %FSNBUPMPH 5SFBU 4VQQM m
+ITKQVW[Q[K]\Q[UM\I[\I\QKIJMQ5MOIba[\Q[ 5QSZWSWTWVQV\M[\QVITMUPaXWXMZQ[\IT\Q [KPMU;aVLZWU 2W[MN2;KPVMQLMZ;][IVVM,]OI[*ZMQ\5QKPIMT2.TIQO]VL0IV[?WTNN
"OBNOFTF %JF KÅISJHF 1BUJFOUJO CFGBOE TJDI BVGHSVOE FJOFT .FHB[ZTUJT.JLSPLPMPO JOUFTUJOBMFN IZQPQFSJTUBMUJ TDIFN4ZOESPNT [VLMFJOFT,PMPO [VHSPF)BSOCMB TFVOEGFIMFOEF%BSNNPUJMJUÅU TFJU(FCVSUTUBUJPOÅS JO EFS ,JOEFSLMJOJL VOE XVSEF [FJUMFCFOT QBSFOUFSBM FSOÅISU %JF 1BUJFOUJO FOUXJDLFMUF FJOF -FCFSêCSPTF TPXJF FJOF IFQBUJTDIF VOE SFOBMF *OTVē[JFO[ 4FQUJ TDIF &QJTPEFO NJU &OUHMFJTVOHFO EFT .JOFSBMTUPĒ XFDITFMTUSBUFOEVSDI)BSOXFHTJOGFLUFVOE*OGFLUJP OFOÛCFS[FOUSBMF7FOFOLBUIFUFSBVG4FJUFJOFS8PDIF XVSEF OVO EJF "VTCSFJUVOH WPO KVDLFOEFO TDINFS [FOEFO)BVUTUFMMFOBYJMMÅSVOEJOHVJOBMCFNFSLU )BVUCFGVOE *O EFO "DITFMO WPO EFS WPSEFSFO "YJMMBSMJOJF CJT ÛCFS EBT 4DIVMUFSCMBUU [JFIFOE TPXJF JOHVJOBM BO EFO0CFSTDIFOLFMOMBUFSBMVOEJOEFO&MMFOCFVHFO êOEFOTJDITDIBSGCFHSFO[UF HFMCMJDIFCJTUFJMXFJTF MJWJEFSZUIFNBUÕTF IBSUUBTUCBSF TFISëBDIF HMBUUF USPDLFOF CJT IBOEUFMMFSHSPF ,OPUFO NJU WFSHSÕ CFSUFN)BVUSFMJFG %BTHFTBNUF*OUFHVNFOUFJOTDIMJFMJDI,POKVOL UJWFOVOE4LMFSFOJTUHFMCMJDIWFSGÅSCU )JTUPQBUIPMPHJF *O EFS NJUUMFSFO %FSNJT BTZNNFUSJTDIF XJF BVG HFSFJIU XJSLFOEF VNTDISJFCFOF 7FSLBMLVOHFO VOE !BB 3TEINHARTE HAUTFARBENE BIS GELBLICHE SUBKUTANE +NO VNHFCFOEFTÛCFSXJFHFOEIJTUJP[ZUÅSFT*OêMUSBU TEN
-BCPSCFGVOEF 4FSVNLBM[JVNCJT NNPMM< m >4FSVNQIPT QIBU CJT NNPMM < m > 0)7JUBNJO % QHNM <m> 0)7JUBNJO % OHNM <m> ,SFBUJOJO$MFBSBODF NMNJO N <m>#JMJSVCJOHFTBNUCJT NHEM< m >
IJTUPMPHJTDIFS%JBHOPTFFJOFS$BMDJOPTJTDVUJTXVS EFÛCFS[XFJ.POBUFJOTHFTBNUNBM1BNJESPOTÅV SFNHJOUSBWFOÕTBMT)FJMWFSTVDI[VS4FOLVOHEFT ,BM[JVNTQJFHFMTWFSBCSFJDIU)JFSEVSDILPOOUFFJOF /PSNBMJTJFSVOH EFT 4FSVNLBM[JVNTQJFHFMT FSSFJDIU XFSEFO5SPU[EFNLBNFT[VS"VTCSFJUVOHEFSLV UBOFO"CMBHFSVOHFOVOETDIMJFMJDI[VS6M[FSBUJPO ѮFSBQJFVOE7FSMBVG %JĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDIXVSEFOFJOF"CMBHFSVOHT FJO[FMOFS 4UFMMFO JOOFSIBMC WPO WJFS 8PDIFO 7JFS EFSNBUPTF FJO #BCPPOBSUJHFT "S[OFJNJUUFMFYBO .POBUFTQÅUFSWFSTUBSCEBT.ÅEDIFOBNTFQUJTDIFO UIFN TPXJFFJOLVUBOFT-ZNQIPNFSXPHFO/BDI .VMUJPSHBOWFSTBHFO
s $IAKLINIK
,PNNFOUBS #FJEFS$BMDJOPTJTDVUJTLPNNUFT[V"CMBHFSVOHFO WPO QSÅ[JQJUJFSUFO ,BM[JVNTBM[FO JO ,PSJVN VOE 4VCLVUJT.BOVOUFSTDIFJEFUWJFS'PSNFO$BMDJOPTJT NFUBTUBUJDB $BMDJOPTJT NFUBCPMJDB $BMDJOPTJT EZT USPQIJDBVOE$BMDJOPTJTJEJPQBUIJDB XPCFJEJFMFU[ UFOESFJ'PSNFOJNBOHMPBNFSJLBOJTDIFO4DISJѫUVN TZOPOZNHFCSBVDIUXFSEFO #FJ EFS $BMDJOPTJT DVUJT NFUBTUBUJDB êOEFO TJDI BCOPSNF,BM[JVNVOEPEFS1IPTQIBUXFSUFJN4F SVN XJF TJF CFJ /JFSFOJOTVē[JFO[ EFTUSVJFSFOEFO ,OPDIFOFSLSBOLVOHFO )ZQFSQBSBUIZSFPJEJTNVT PEFS4BSLPJEPTFWPSLPNNFOLÕOOFO #FJ EFS $BMDJOPTJT NFUBCPMJDB EJF JO FJOF [JS LVNTLSJQUF VOE FJOF VOJWFSTBMF 'PSN VOUFSTDIJF EFOXJSE MBTTFOTJDILFJOF4UÕSVOHFOEFT,BM[JVN VOEPEFS1IPTQIBUTUPĒXFDITFMTOBDIXFJTFO4JFJTU FJO 5FJMTZNQUPN CFJ &SLSBOLVOHFO XJF ѮJCJÍSHF 8FJTTFOCBDI4ZOESPN $3&454ZOESPN &IMFST %BOMPT4ZOESPN 1TFVEPYBOUIPNB FMBTUJDVN PEFS 1SPHFSJBBEVMUPSVN%JF$BMDJOPTJTNFUBCPMJDBVOJ WFSTBMJT XJSE BVDI BMT 5FVUTDIMÅOEFS4ZOESPN CF [FJDIOFU #FJ EFS $BMDJOPTJT EZTUSPQIJDB TJOE EJF 4FSVN ,BM[JVN1IPTQIBUTQJFHFM FCFOGBMMT OPSNBM KFEPDI LPNNU FT JO ,VUJT 4VCLVUJT PEFS .VTLVMBUVS [V "CMBHFSVOHFO XJFCFJTQJFMTXFJTFJO/BSCFO ;ZTUFO DISPOJTDIFOU[ÛOEMJDIFO*OêMUSBUFOPEFSJO3BEJP EFSNFO*OEJFTFN;VTBNNFOIBOHJTUBVDIEFS3FJ UFSPEFSEFS&YFS[JFSLOPDIFO[VTFIFO $BMDJOPTJT JEJPQBUIJDB JTU FJO IFVUF XFJUHFIFOE WFSMBTTFOFS#FHSJĒ EB&SLFOOUOJTTFJOEFS1BUIPHF OFTF m HFTUÕSUFS .JOFSBMTUPĒXFDITFM VOEPEFS HF TUÕSUF-PLBMGBLUPSFOmFJOFHFOBVFSF,MBTTJê[JFSVOH FSNÕHMJDIFO %JF ,BMLBCMBHFSVOHFO LÕOOFO ÅVFSTU TDINFS[ IBѫTFJOVOE[VS6M[FSBUJPOOFJHFO*ISFѮFSBQJFJTU QSPCMFNBUJTDI*N7PSEFSHSVOETPMMUFFJOF#FIBOE MVOH EFT (SVOEMFJEFOT TUFIFO #FJ VNTDISJFCFOFO )FSEFOLBOOFJOF&Y[JTJPOFSXPHFOXFSEFO %BT.FHB[ZTUJT.JLSPLPMPOJOUFTUJOBMFTIZQPQF SJTUBMUJTDIF4ZOESPNXVSEFWPO#FSEPOFUBM CFTDISJFCFO 7PO EJFTFS TFMUFOFO &SLSBOLVOH TJOE NFJTU .ÅEDIFO CFUSPĒFO #JTIFS XVSEF ÛCFS FUXB ,JOEFSJOEFS-JUFSBUVSCFSJDIUFU4JFIBCFOFJO[V LVS[FT,PMPO NBODINBMBVDIFJO[VLVS[FT*MFVN FJOFJOLPNQMFUUF3PUBUJPOEFT%BSNFTVOEFJOFHSP F)BSOCMBTF TPXJFTDIXBDIFPEFSGFIMFOEF%BSN QFSJTUBMUJL VOE NÛTTFO EBIFS QBSFOUFSBM FSOÅISU XFSEFO1BUIPHFOFUJTDIEJTLVUJFSUXJSEFJOF4UÕSVOH EFS/JLPUJO"[FUZMDIPMJO3F[FQUPSFO EJFJO(BOH MJFOEFT%BSNFT JOEFSHMBUUFO.VTLVMBUVSVOEJN &QJUIFMXFJUWFSCSFJUFUTJOE%JFTF4UÕSVOHXÛSEFEJF
!BB !SYMMETRISCHE 6ERKALKUNGEN IN DER $ERMIS
!BB $ETAIL 6ERKALKUNGEN UND LYMPHOHISTIOZYTËRES )NlLT RAT
CFTDISJFCFOFO "OPNBMJFO JO EFO /FSWFOHBOHMJFO EFT%BSNFTVOEEFSHMBUUFO.VTLVMBUVSFSLMÅSFO "VGHSVOEEFSBUPOJTDIHSPFO)BSOCMBTFCFJEJF TFN4ZOESPNJTUEFSQIZTJPMPHJTDIF7FSTDIMVTTNF DIBOJTNVT EFS 6SFUFSFO EVSDI EFO OPSNBMFSXFJTF TDISÅHFO%VSDIUSJUUEVSDIEJF)BSOCMBTFOXBOEHF TUÕSU*OEFS'PMHFLPNNUFT XJFCFJVOTFSFS1BUJFO UJO [VXJFEFSIPMUFOBVGTUFJHFOEFO)BSOXFHTJOGFL UFO EJF [V /JFSFOTDIÅEJHVOHFO NJU &QJTPEFO WPO QSÅUFSNJOBMFN /JFSFOWFSTBHFO VOE DISPOJTDIFS /JFSFOJOTVē[JFO[ GÛISFO )JFSBVT SFTVMUJFSFO )Z QPWJUBNJOPTF % VOE )ZQFSLBM[ÅNJF)ZQFSQIPT QIBUÅNJF EJFEBOO[VEFO,BMLBCMBHFSVOHFOJOEFS )BVUJN4JOOFFJOFS$BMDJOPTJTNFUBTUBUJDBGÛISFO %JF NFJTUFO ,JOEFS NJU EJFTFS &SLSBOLVOH TUFS CFO JN 3BINFO FJOFS 4FQTJT OBDI SF[JEJWJFSFOEFO 4FQUJLÅNJFO
#ALCINOSIS CUTIS METASTATICA BEI -EGAZYSTIS -IKROKOLON INTESTINALEM HYPOPERISTALTISCHEM 3YNDROM
'B[JU "CMBHFSVOHFO WPO ,BMLTBM[FO LÕOOFO JO KFEFN "MUFSBMTLOPDIFOIBSUFVOETDINFS[FOEF,OPUFO JO EFS )BVU BVѫSFUFO %FSFO 1SPHSFEJFO[ LBOO OVSEVSDIEJF4UBCJMJTJFSVOHFJOFSQBUIPMPHJTDIFO 4UPĒXFDITFMMBHFWFSIJOEFSUXFSEFO %BOLTBHVOH %JFQÅEJBUSJTDIF#FUSFVVOHFSGPMHUFEVSDIEJF,PM MFHFOEFS,JOEFSLMJOJLVOE,JOEFSQPMJLMJOJLJN%S WPO )BVOFSTDIFO ,JOEFSTQJUBM ,MJOJLVN EFS 6OJ WFSTJUÅU.ÛODIFO -VEXJH.BYJNJMJBOT6OJWFSTJUÅU %JSFLUPS1SPG%S%JFUSJDI3FJOIBSEU
-JUFSBUVS "MUNFZFS1 #BDIBSBDI#VIMFT. )STH 4QSJOHFS &O[ZLMPQÅEJF%FSNBUPMPHJF "MMFSHPMPHJF 6NXFMUNFEJ[JO 4QSJOHFS #FSMJO 4m
#FSEPO8& #BLFS%) #MBOD8" (BZ# 4BOUVMMJ57 %P OPWBO $ .FHBDZTUJTNJDSPDPMPOJOUFTUJOBM IZQPQF SJTUBMTJT TZOESPNF B OFX DBVTF PG JOUFTUJOBM PCTUSVDUJPO JO UIFOFXCPSO3FQPSUPGSBEJPMPHJDêOEJOHTJOêWFOFXCPSO HJSMT"N+3PFOUHFOPMm %VLF+- +POFT%1 'SJ[[FMM/, $IFTOFZ38 )BL&# 1BNJESPOBUFJOBHJSMXJUIDISPOJDSFOBMJOTVēDJFODZEFQFO EFOUPOQBSFOUFSBMOVUSJUJPO1FEJBUS/FQISPMm 1JPUSPXTLB"1 3PMMF6 $IFSUJO# %F$BMVXF% #JBODIJ" 1VSJ1 "MUFSBUJPOTJOTNPPUINVTDMFDPOUSBDUJMFBOE DZUPTLFMFUPO QSPUFJOT BOE JOUFSTUJUJBM DFMMT PG $BKBM JO NF HBDZTUJT NJDSPDPMPO JOUFTUJOBM IZQPQFSJTUBMTJT TZOESPNF + 1FEJBUS4VSHm 3FJDI ) %BT 5FVUTDIMÅOEFS 4ZOESPN )BVUBS[U m 3JDIBSETPO $& .PSHBO +. +BTBOJ # (SFFO +5 3IPEFT + 8JMMJBNT(5 -JOETUSPN+ 8POOBDPUU4 ѮPNBT(" 4NJUI 7 .FHBDZTUJTNJDSPDPMPOJOUFTUJOBM IZQPQFSJTUBMTJT TZOESPNFBOEUIFBCTFODFPGUIFBMQIBOJDPUJOJDBDFUZMDIP MJOFSFDFQUPSTVCVOJU(BTUSPFOUFSPMm 3PMMF6 0h#SJBJO4 1FBSM3) 1VSJ1 .FHBDZTUJTNJ DSPDPMPOJOUFTUJOBM IZQPQFSJTUBMTJT TZOESPNF FWJEFODF PG JOUFTUJOBMNZPQBUIZ1FEJBUS4VSH*OUm
8[M]LW`IV\PWUIMTI[\QK]U 3I\PZQV)/QMPT8QI;KPÕXN5QKPIMT2.TIQO/MZL8TM_QO]VL2ÕZO+8ZQVb
"OBNOFTF 1BUJFOU KÅISJHFS+VOHF 4FJU TJFCFO +BISFO USFUFO [VOFI NFOE HFMCMJDIF 'MFDLFO BN )BMT VOE /BDLFO NJU "VTCSFJUVOH BVG CFJEF &MMFOCPHFO VOE EBT "CEP NFO BVG %JF 'BNJMJFOBOBNOFTF JTU EJFTCF[ÛHMJDI VOBVĒÅMMJH 1BUJFOU KÅISJHFS1BUJFOU4FJU,JOEIFJUêOEFOTJDIHFMCMJ DIF,OÕUDIFOBN)BMTNJU#FUPOVOHEFT/BDLFOT %JF'BNJMJFOBOBNOFTFJTUEJFTCF[ÛHMJDIVOBVĒÅMMJH !BB (AUTFARBENE mACHERHABENE 0APELN )BVUCFGVOE 1BUJFOU "N)BMT QFSJVNCJMJLBMVOEBOCFJEFO&MMFOCPHFO NVMUJQMF JO)FSEFO[VTBNNFOTUFIFOEF CJT DN HSPF HFMCMJDIF1BQFMOBVGXFJDIFS TDIMBĒFS)BVU ,FJOFBVĒÅMMJHFO,JOOGBMUFO
1BUJFOU *N)BMTCFSFJDINVMUJQMFIBVUGBSCFOFVOEHFMCMJDIF ëBDIFSIBCFOF 1BQFMO BVG XFJDIFS VOFMBTUJTDIFS )BVU"N,JOOSFDIUTCJ[BSSLPOêHVSJFSUF'BMUFO )JTUPQBUIPMPHJFVOE&MFLUSPOFONJLSPTLPQJF 1BUJFOU *OEFSPCFSFOSFUJLVMÅSFO%FSNJTTDIBSGBCHSFO[CBSFT ,OÕUDIFO BVT TUSVLUVSFMM WFSÅOEFSUFN LPMMBHFOFN #JOEFHFXFCF %JF LPMMBHFOFO 'BTFSO TJOE WFSLÛS[U VOEWFSRVPMMFO*OEFS)ÅNBUPYZMJO&PTJO'ÅSCVOH LMFJOFSF7FSLBMLVOHFOVOEVOHFXÕIOMJDIF7FSLOÅV FMVOHLPMMBHFOFS'BTFSO*OEFS&MBTUJLB'ÅSCVOH7FS LÛS[VOHVOE%FTJOUFHSBUJPOWPOFMBTUJTDIFO'BTFSO EJFJOEFSWPO,PTTB'ÅSCVOHQPTJUJWTJOE 1BUJFOU *O EFS SFUJLVMÅSFO %FSNJT HFTDIXPMMFOF JSSFHVMÅS WFSLMVNQUFLPMMBHFOF'BTFSO BCTDIOJUUTXFJTFNJUTF LVOEÅSFS7FSLBMLVOH'PLBMëFDLGÕSNJHFMZNQIP[Z !BB .EUES DIAGNOSTISCHES +RITERIUM "IZARR KONlGURIERTE UÅSF*OêMUSBUF +INNFALTE
0SEUDOXANTHOMA ELASTICUM
&MFLUSPOFONJLSPTLPQJF *N NJUUMFSFO VOE VOUFSFO ,PSJVN %FHFOFSBUJPO EFS FMBTUJTDIFO 'BTFSO NJU 7FSEJDLVOH VOE 'SBHNFOUJFSVOH &JOMBHFSVOH WPO ,BMLTBM[FO -BCPSCFGVOEF 1BUJFOU 3PVUJOFMBCPSQBSBNFUFSVOE(FSJOOVOHVOBVĒÅMMJH ,BM[JVN NNPMM< m > 1IPTQIBUVOE1B SBUIPSNPO JN /PSNCFSFJDI )ÅNPLLVMU OFHBUJW 6SJOTUBUVTVOBVĒÅMMJH 1BUJFOU 3PVUJOFMBCPSQBSBNFUFSVOE(FSJOOVOHVOBVĒÅMMJH 54) NJU &NM < m > FSOJFESJHU )ÅNPL LVMUOFHBUJW6SJOTUBUVTVOBVĒÅMMJH 8FJUFSF#FGVOEF 1BUJFOU "VHFOÅS[UMJDIFT,POTJM.BLVMBVOEHFTBNUFSIJOUF SFS1PMNJUEFVUMJDIFO1JHNFOUVOSFHFMNÅJHLFJUFO [VN5FJMLMFJOF7FSOBSCVOHFO LFJOFBOHJPJETUSFBLT JN "VHFOIJOUFSHSVOE 7FSÅOEFSVOHFO WFSFJOCBS NJU1TFVEPYBOUIPNBFMBTUJDVN 3ÕOUHFOѮPSBY6OBVĒÅMMJHFS)FS[-VOHFO#FGVOE "CEPNFOTPOPHSBQIJF %FS ,PSUFY CFJEFS /JFSFO FUXBT FDIPSFJDIFS BMT HFXÕIOMJDI BOTPOTUFO BMUFS TFOUTQSFDIFOEFSVOBVĒÅMMJHFS#FGVOE ,BSEJPMPHJTDIFT ,POTJM "MUFSTFOUTQSFDIFOEFT &,( LFJO)ZQFSUPOVT&DIPLBSEJPHSBQIJF/PSNBMF7FO USJLFMHSÕFVOE'VOLUJPO.JUSBMLMBQQFOQSPMBQTNJU .JUSBMLMBQQFOJOTVē[JFO[ (SBE m &JO )FS[QBTT [VS&OEPLBSEJUJTQSPQIZMBYFXVSEFBVTHFIÅOEJHU 6SPMPHJTDIFT,POTJM6OBVĒÅMMJH
!BB !BBILDUNG AUS DER /RIGINALARBEIT VON ,EBWOHL ET AL -IT FREUNDLICHER 'ENEHMIGUNG VON !UTOR UND 6ERLAG
,BSEJPMPHJTDIFT ,POTJM "SUFSJFMMF )ZQFSUPOJF LFJO )JOXFJT BVG LBSEJBMF PEFS BPSUBMF #FUFJMJHVOH CFJ 1TFVEPYBOUIPNBFMBTUJDVN&DIPLBSEJPHSBQIJFBM UFSTFOUTQSFDIFOEFS/PSNBMCFGVOE "OHJPMPHJTDIFT ,POTJM /PSNBMF QFSJQIFSF %VSDI CMVUVOHTTJUVBUJPO 'FNPSPQPQMJUFBM êOEFU TJDI FJOF 1BUJFOU .FEJBTLMFSPTF TPXJF XJO[JHF FDIPEJDIUF 1MBRVFT "VHFOÅS[UMJDIFT ,POTJM #FGVOEF EFS .BLVMB TJOE %JFFYUSBLSBOJFMMFOIJSOWFSTPSHFOEFO"SUFSJFOTUFM NJUBOHJPJETUSFBLTWFSFJOCBS MFOTJDIEVQMFYTPOPHSBQIJTDIVOBVĒÅMMJHEBS 3ÕOUHFOѮPSBY "PSUFOFMPOHBUJPO 4LMFSPTF )FS[ HSFO[XFSUJHMJOLTWFOUSJLVMÅSWFSHSÕFSU ѮFSBQJFVOE7FSMBVG "CEPNFOTPOPHSBQIJF&JOF;ZTUFBNSFDIUFO PCFSFO 1BUJFOU /JFSFOQPM %VSDINFTTFSNN (SÕFSF;ZTUFBN &JONBM KÅISMJDIF LMJOJTDIF ,POUSPMMFO NJU "CEP MJOLFO VOUFSFO /JFSFOQPM %VSDINFTTFS NN NFOTPOPHSBQIJF &DIPLBSEJPHSBQIJFVOE6OUFSTV VOEXFJUFSF LMFJOFSF;ZTUFOJNNJUUMFSFO/JFSFOQB DIVOH EFT "VHFOIJOUFSHSVOET XFSEFO FNQGPIMFO SFODIZNCFSFJDI MJOLTTFJUJH %VSDINFTTFS NN TPXJF IBMCKÅISMJDIF TFSPMPHJTDIF ,POUSPMMFO EFS *OEFS4POPHSBQIJFEFS/JFSFONVMUJQMF TDIBMMEJDIUF #MVUGFUUF ,POLSFNFOUFWPOXFOJHFO.JMMJNFUFS(SÕF¾CSJ HFT0CFSCBVDITPOPHSBNNVOBVĒÅMMJH 1BUJFOU ¸TPQIBHPHBTUSPEVPEFOPTLPQJF,MFJOFBYJBMF)FSOJF #FJ CFSFJUT EJTLSFUFO ;FJDIFO FJOFS DISPOJTDIFO 6SPMPHJTDIFT ,POTJM 6SPMJUIJBTJT CFJETFJUT GSFJF "VT /JFSFOTDIÅEJHVOH JO EFS 0CFSCBVDITPOPHSBQIJF TDIFJEVOHTWFSIÅMUOJTTF 7FSLBMLVOHFO SFDIUT BVFS CFJ BSUFSJFMMFS )ZQFSUPOJF XVSEF FJOF BOUJIZQFS IBMCEFT)PIMTZTUFNT UFOTJWF.FEJLBUJPOCFHPOOFO&SOFVUFVSPMPHJTDIF ,POUSPMMFOXFSEFOIBMCKÅISMJDIFNQGPIMFO
s $IAKLINIK
,PNNFOUBS %FS#FHSJĒ1TFVEPYBOUIPNBFMBTUJDVNXVSEF WPO'FSEJOBOE+FBO%BSJFSHFQSÅHU EFSIJTUPMPHJTDI &MBTUJO7FSÅOEFSVOHFO BVG[FJHUF CFTDISJF CFOEJF0QIUIBMNPMPHJO&TUFS&MJTBCFUI(SÕOECMBE VOEEFS%FSNBUPMPHF+BNFT7JDUPS4USBOECFSHBVT 4DIXFEFOEJF,PNCJOBUJPOWPO7FSÅOEFSVOHFOBO EFS)BVUVOEEFO"VHFO %BT 1TFVEPYBOUPNB FMBTUJDVN JTU FJOF FSCMJDIF [VNFJTUBVUPTPNBMSF[FTTJW TFMUFOBVUPTPNBMEPNJ OBOUWFSFSCUF4ZTUFNFSLSBOLVOHEFTFMBTUJTDIFO#JO EFHFXFCFT EBTTJDIWPSXJFHFOEBOEFS)BVU EFO"V HFOVOEEFNLBSEJPWBTLVMÅSFO4ZTUFNNBOJGFTUJFSU %JF *O[JEFO[ MJFHU CFJ %JF &SLSBOLVOH CFHJOOU NFJTU WPS EFN -FCFOTKBIS &JO HFOFUJ TDIFS%FGFLUFJOFT"#$5SBOTQPSUFSQSPUFJOTLPOOUF BVG$ISPNPTPNQJEFOUJê[JFSUXFSEFO %BT LMJOJTDIF &STDIFJOVOHTCJME JTU TFIS WBSJBCFM %JF &SLSBOLVOH LBOO TJDI BO BMMFO 0SHBOFO PEFS (FXFCFO NBOJGFTUJFSFO XFMDIF FMBTUJTDIF 'BTFSO FOUIBMUFO1SÅEJMFLUJPOTTUFMMFOBOEFS)BVUTJOEEJF TFJUMJDIFO )BMTQBSUJFO EJF HSPFO (FMFOLCFVHFO EJFTFJUMJDIFO3VNQGQBSUJFOVOEEFS/BCFM1BUIP HOPNPOJTDI TFJFO [VEFN QSPNJOFOUF 'BMUFO JN ,JOOCFSFJDI BVGEJFEJF/FX:PSLFS%FSNBUPMPHFO -FCXPIMFUBMLÛS[MJDIIJOXJFTFO VOEEJFXJSBVDI BVGHSVOE EJFTFS -JUFSBUVSNJUUFJMVOH CFJ VOTFSFN KÅISJHFO 1BUJFOUFO FSLBOOUFO )ÅVêH LPNNUFTJNESJUUFOCJTWJFSUFO-FCFOTKBIS[FIOU[V 4FITUÕSVOHFO*N"VHFOIJOUFSHSVOETJFIUNBOUZQJ TDIFSXFJTFFJOFOHSBVFO)BMPJOEFS;JSLVNGFSFO[ EFS 1BQJMMF VOE HFGÅÅIOMJDIF HFMCMJDICSÅVOMJDIF CJTTDIXÅS[MJDIF WFS[XFJHUF4USFJGFO%JFTF4USFJGFO TUFMMFO3JTTFEFS#SVDI.FNCSBO FMBTUJTDIF4DIJDIU [XJTDIFOEFN1JHNFOUFQJUIFMEFS/FU[IBVUVOEEFS "EFSIBVU EBS VOE XFSEFO BMT BOHJPJE TUSFBLT CF [FJDIOFU #FJ m EFS 1BUJFOUFO LPNNU FT [V .BHFO CMVUVOHFO "SUFSJFMMF )ZQFSUPOJF "SUFSJPTLMFSPTF $MBVEJDBUJP JOUFSNJUUFOT )FS[JOGBSLU [FSFCSBMF *O TVMUF )ÅNPSSIBHJFO "PSUJUJT VOE .ZPLBSEJUJT TJOE FCFOGBMMTBVGEJFHFTUÕSUF'VOLUJPOFMBTUJTDIFS'BTFSO [VSÛDL[VGÛISFO %BT 7FSUFJMVOHTNVTUFS EFS (FGÅ LPNQMJLBUJPOFOJTUBCIÅOHJHWPOEFSQSJNÅSFO.V UBUJPO)JTUPQBUIPMPHJTDIF7FSÅOEFSVOHFOCFTDISÅO LFOTJDIBVGFMBTUJTDIF'BTFSO EJFUFJMXFJTFHFRVPMMFO VOE JO LVS[F #SVDITUÛDLF [FSGBMMFO TJOE 4JF TJOE IÅVêHSFJDIBO,BM[JVNTBM[FO&MFLUSPOFONJLSPTLP QJTDIMBTTFOTJDIFCFOGBMMT'SBHNFOUJFSVOHEFS&MBTUJ LBTPXJF,BM[JVNBQBUJUBCMBHFSVOHFOOBDIXFJTFO &JOTFLVOEÅSFT1TFVEPYBOUIPNBFMBTUJDVNLBOO CFJ BѮBMBTTÅNJF WPSLPNNFO VOE EVSDI 4BMQF UFSTÅVSF %ÛOHFNJUUFM VOE 1FOJDJMMBNJO BVTHFMÕTU
!BB )N DER OBEREN RETIKULËREN $ERMIS IRREGULËR VERKLUMP TE BASOPHILE ELASTISCHE &ASERN
!BB +OLLAGENE &ASERN VERKàRZT UND VERQUOLLEN ELASTISCHE &ASERN FRAGMENTIERT %LASTIKA VAN 'IESON &ËRBUNG
XFSEFO %JĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDI TPMMUF [VEFN BO EJFQBQJMMÅSFEFSNBMF&MBTUPTFVOEEBT.BSGBO4ZO ESPNHFEBDIUXFSEFO %JF ѮFSBQJF VNGBTTU TZNQUPNBUJTDIF #FIBOE MVOH EFS JOOFSMJDIFO 7FSÅOEFSVOHFO %FS 1SPQIZ
0SEUDOXANTHOMA ELASTICUM
MBYF NJU .FJEFO HFGÅTDIÅEJHFOEFS 'BLUPSFO /J LPUJO GFUUSFJDIF&SOÅISVOH LPNNUFOUTDIFJEFOEF #FEFVUVOH [V ѮSPNCP[ZUFOBHHSFHBUJPOTIFNNFS TPMMUFO XFHFO FSIÕIUFS #MVUVOHTHFGBIS HFNJFEFO XFSEFO 3FHFMNÅJHF #MVUESVDLLPOUSPMMFO TPMMUFO FSGPMHFO #MVUESVDLTQJU[FO EVSDI LÕSQFSMJDIF "O TUSFOHVOHFO PEFS BCEPNJOFMMF %SVDLFSIÕIVOH EVSDI TUBSLFT 1SFTTFO TPMMUFO WFSNJFEFO XFSEFO &SGPMHFNJULBM[JVNBSNFS%JÅUCMFJCFOGSBHXÛSEJH %FS 7FSMBVG JTU NFJTU DISPOJTDIQSPHSFEJFOU TQPOUBOF3ÛDLCJMEVOHFOLPNNFOOJDIUWPS 'B[JU 1SPNJOFOUF'BMUFOJN,JOOCFSFJDITJOEWFSNVU MJDI FSTU JN GPSUHFTDISJUUFOFO "MUFS BVѫSFUFO EF QBUIPHOPNPOJTDIF 7FSÅOEFSVOHFO GÛS EBT 1TFVEPYBOUIPNBFMBTUJDVN'SÛIF%JBHOPTFVOE SFHFMNÅJHF JOUFSOJTUJTDIF VOE BVHFOÅS[UMJDIF ,POUSPMMFO TPMMFO EVSDI .FJEVOH HFGÅTDIÅEJ HFOEFS 'BLUPSFO EFO ,SBOLIFJUTWFSMBVG HÛOTUJH CFFJOëVTTFO
!BB 6ERKALKUNG ALTERIERTER ELASTISCHER &ASERN VON +OSSA &ËRBUNG
%BOLTBHVOHFO 1BUJFOU XVSEF GSFVOEMJDIFSXFJTF ÛCFSXJFTFO WPO %SFT.JDIBFMVOE4UFQIBO6IMJDI )BVUÅS[UF 'SBO[ WPO3JFE4USBFm ,FNQUFO
-JUFSBUVS #SBVO'BMDP 0 1MFXJH ( 8PMĒ )) %FSNBUPMPHJF VOE7FOFSPMPHJF "VëBHF4QSJOHFS #FSMJO m %BSJFS+ 1TFVEPYBOUIPNBFMBTUJDVN.POBUTIFѫFGÛS QSBLUJTDIF%FSNBUPMPHJFm (SÕOCMBE & "OHJPJE TUSFBLT1TFVEPYBOUPNB FMBTUJ DVN WPSMÅVêHF.JUUFJMVOH"DUB0QIUIBMNPM )V9 1MPNQ"4 WBO4PFTU4 8JKOIPMET+ EF+POH15 #FSHFO "" 1TFVEPYBOUPNBFMBTUJDVN"DMJOJDBM IJTUPMPHJDBM BOENPMFDVMBSVQEBUF4VSW0QIUIBMNPMm -FCXPIM. -FCXPIM& #FSDPWJUDI- 1SPNJOFOUNFO UBM DIJO DSFBTF"OFXTJHOPGQTFVEPYBOUIPNBFMBTUJDVN+ "N"DBE%FSNBUPMm -F4BVY0 6SCBO; 5TDIVDI$ 5TDIVDI$ $TJT[BS, #BD DIFMMJ# 2VBHMJOP% 1BTRVBMJ3PODIFUUJ* 1PQF'. 3JDIBSET " 5FSSZ4 #FSDPWJUDI- EF1BFQF" #PZE$% .VUB UJPOTJOBHFOFFODPEJOHBO"#$USBOTQPSUFSDBVTFQTFVEP YBOUIPNBFMBTUJDVN/BU(FOFUm
!BB &RAGMENTIERUNG UND $EGENERATION ELASTISCHER &ASERN MIT +ALZIlZIERUNG + %LEKTRONENMIKROSKOPIE 3JOHQGFJM' 1VLLJOFO- 6JUUP+ .PMFDVMBSHFOFUJDTPG QTFVEPYBOUIPNBFMBTUJDVN&YQ%FSNBUPMm 4USBOECFSH+ 1TFVEPYBOUIPNBFMBTUJDVN;)BVU(F TDIMFDIUTLSm
)UQWLIZWVXQOUMV\QMZ]VO ?WTNOIVO8NÛ\bVMZ5IZ\QV;KPITTMZ]VL2ÕZO+8ZQVb
"OBNOFTF KÅISJHFS1BUJFOUNZPLBSEJBMFS7PSEFSXBOE JOGBSLUCFJBSUFSJFMMFS)ZQFSUPOJF )ZQFSMJQPQSPUFJO ÅNJF /JLPUJOVOE"MLPIPMBCVTVT*OEFOGPMHFOEFO +BISFO TDIXFSF JTDIÅNJTDIF ,BSEJPNZPQBUIJF NJU SF[JEJWJFSFOEFO UIFSBQJFSFTJTUFOUFO WFOUSJLVMÅSFO 5BDIZBSSIZUINJFO%BSBVѧJOQFSPSBMFѮFSB QJFNJU"NJPEBSPO $PSEBSFY¡
[VOÅDITUNH 5BH BVGHSVOE XJFEFSIPMUFS 5BDIZLBSEJFO OPDI JN TFMCFO+BIS4UFJHFSVOHBVGNH5BH%BSÛCFSIJ OBVT XVSEFO .FUPQSPMPM &OBMBQSJM 4QJSPOPMBDUPO "[FUZMTBMJ[ZMTÅVSF "UPSWBTUBUJO 3BOJUJEJO ,BMJVN .BHOFTJVN VOE /PSEB[FQBN FJOHFOPNNFO &JO JOUSBLBSEJBMFS%FêCSJMMBUPSXVSEFJNQMBOUJFSU CFNFSLUFEFS1BUJFOUFJOFHSBVCMBVF7FSGÅSCVOHBO (FTJDIU )BMTVOE)ÅOEFO*N4PNNFSXVS EF "NJPEBSPO BCHFTFU[U OBDIEFN LFJOF FSOFVUFO WFOUSJLVMÅSFO 5BDIZBSSIZUINJFO NFIS BVGHFUSFUFO XBSFO )BVUCFGVOE "O(FTJDIU )BMTVOE)ÅOEFOJN#FSFJDIEFSMJDIU FYQPOJFSUFO"SFBMFTUBIMHSBVCMBVF7FSGÅSCVOH 8FJUFSF#FGVOEF 0QIUIBMNPMPHJTDIF 6OUFSTVDIVOH ,FJO /BDIXFJT LPSOFBMFS1JHNFOUBCMBHFSVOHFO ѮFSBQJFVOE7FSMBVG !BB 'RAUBLAUE 6ERFËRBUNG DER LICHTEXPONIERTEN !REALE #FSBUVOH EFT 1BUJFOUFO ÛCFS EJF QSPQIZMBLUJTDIF "OXFOEVOHUPQJTDIFS-JDIUTDIVU[QSÅQBSBUFVOEEJF "OXFOEVOH BCEFDLFOEFS 5ÕOVOHFO #JTIFS LFJOF BOSFJDIFSO/FCFOXJSLVOHFOFJOFS"NJPEBSPOFJO OBINF CFJOIBMUFO VOUFS BOEFSFN UIZSFPUPYJTDIF XFTFOUMJDIF¨OEFSVOHEFT)BVUCFGVOEFT VOEIZQPUPOF,SJTFO 1VMNPOBMêCSPTF -FCFSGVOL UJPOTTUÕSVOHFO VOE OFVSPNVTLVMÅSF 4DIÅEFO "O ,PNNFOUBS "NJPEBSPOJTUFJOKPEJFSUFT#FO[PGVSBOEFSJWBU EBT EFS)BVUêOEFOTJDIBMT,PNQMJLBUJPOFOIÅVêHFS BMTTFISXJSLTBNFT"OUJBSSIZUINJLVN[VS#FIBOE IÕIUF-JDIUFNQêOEMJDILFJU CJT[VBMMFS1BUJFO MVOH UIFSBQJFSFGSBLUÅSFS LBSEJBMFS 5BDIZBSSIZUI UFO
EJFNJU.JTTFNQêOEVOHFOXJF#SFOOFOPEFS NJFO FJOHFTFU[U XJSE "VGHSVOE TFJOFS MJQPQIJMFO +VDLSFJ[ BCFSBVDINJUNBLVMPQBQVMÕTFO&YBOUIF &JHFOTDIBѫFO XJSE FT OVS TFIS MBOHTBN FMJNJOJFSU NFO FJOIFSHFIFO LBOO VOE EJF OVS TFMUFO BVѫSF VOE LBOO TJDI EBIFS JO WFSTDIJFEFOFO (FXFCFO UFOEF"NJPEBSPOQJHNFOUJFSVOH FUXBmBMMFS
!MIODARONPIGMENTIERUNG
1BUJFOUFO #FJEFTJOEEPTJTBCIÅOHJH8ÅISFOEEJF 1IPUPTFOTJUJWJUÅU CFSFJUT OBDI FJOFS LVNVMBUJWFO %PTJT WPO H VOE FJOFN &JOOBINF[FJUSBVN WPO WJFS.POBUFOBVѫSFUFOLBOO FOUTUFIUEJF"NJPEB SPOQJHNFOUJFSVOH FSTU CFJ FJOFS (FTBNUEPTJT WPO NJOEFTUFOTHVOEOBDIFJOFSEVSDITDIOJUUMJDIFO -BUFO[[FJUWPOFJOCJT[XFJ+BISFO XPCFJEJFUÅHMJDI FJOHFOPNNFOF.JOEFTUEPTJTNHCFUSÅHU #FJEFS1JHNFOUJFSVOHIBOEFMUFTTJDIVNFJOF"L LVNVMBUJPOGFJOHSBOVMÅSFS1JHNFOUF [VNFJOFOJO USB[FMMVMÅSJO&OEPUIFM[FMMFO QFSJWBTLVMÅSFOHMBUUFO .VTLFM[FMMFO .BLSPQIBHFO )JTUJP[ZUFO WFSFJO[FMU BVDI JO 'JCSPCMBTUFO VOE CBTBMFO ,FSBUJOP[ZUFO [VNBOEFSFOFYUSB[FMMVMÅSVNEJF#MVUHFGÅFJOEFS %FSNJTPEFSJOEFS,PSOFBBCHFMBHFSU*OEFS&MFL USPOFONJLSPTLPQJF[FJHFOTJDIJOUSB[FMMVMÅSCJTN HSPF -JQPGVT[JOÅIOMJDIF 1JHNFOUFJOMBHFSVOHFO BMT SVOEMJDIF FMFLUSPOFOEJDIUF LPNQBLUF (SBOVMB PEFSBMTLPO[FOUSJTDIBOHFPSEOFUFFMFLUSPOFOEJDI UF MBNFMMÅSF .ZFMJOLÕSQFSDIFO 6N EJF #MVUHFGÅF êOEFOTJDIIÅVêHLPO[FOUSJTDIWFSEJDLUF3JOHFEFS #BTBMMBNJOBVOEBNPSQIFTFMFLUSPOFOEJDIUFT.BUF SJBM)JFSCFJIBOEFMUFTTJDIVN,PNQMFYFBVT"C CBVQSPEVLUFOEFT"NJPEBSPOTVOE.FMBOJO 1BUIPHFOFUJTDILPNNUFT[VFJOFSWFSNVUMJDI67 WFSNJUUFMUFO "OSFJDIFSVOH WPO "NJPEBSPOBCCBV QSPEVLUFOJOEFS)BVU XPCFJ8FMMFOMÅOHFOTPXPIM BVT EFN 67" BMT BVDI EFN 67#4QFLUSVN WPO #FEFVUVOHTJOE%FTXFJUFSFOTQJFMFOBVDI67JO EV[JFSUF[FMMEFHFOFSBUJWF3FBLUJPOFOVOEMZTPTPNB MF'VOLUJPOTTUÕSVOHFOFJOF3PMMF'ÛSEJFCMBVHSBVF 'BSCF TDIFJOU [VEFN FJO 7FSMVTU EFS FQJEFSNBMFO .FMBOJOQJHNFOUJFSVOH BVGHSVOE FJOFS UPYJTDIFO .FMBOP[ZUFOTDIÅEJHVOHCFEFVUTBN[VTFJO %JF%JBHOPTFCBTJFSUBVGEFNDIBSBLUFSJTUJTDIFO LMJOJTDIFO &STDIFJOVOHTCJME CFJ FOUTQSFDIFOEFS "OBNOFTF %JĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDI TJOE )ÅNP DISPNBUPTF "STFONFMBOPTF VOE [ZBOPTFCFEJOHUF &SLSBOLVOHFO BC[VHSFO[FO XPCFJ EJFTFO ,SBOL IFJUTCJMEFSO EJF UZQJTDIF 7FSUFJMVOH JO MJDIUFYQP OJFSUFO"SFBMFOGFIMU%FTXFJUFSFOTJOEMJDIUHFLPQ QFMUF1JHNFOUJFSVOHFOEVSDIBOEFSF.FEJLBNFOUF XJF $IMPSPRVJO 1IFOPUIJB[JOF 5FUSB[ZLMJOF PEFS $MPGB[JNJOVOEFJOF"SHZSPTFBVT[VTDIMJFFO;XBS JTU EJF "NJPEBSPOQJHNFOUJFSVOH HSVOETÅU[MJDI SF WFSTJCFM BVGHSVOEEFSMBOHFO(FXFCFIBMCXFSUT[FJU WPO CJT [V 5BHFO LPNNU FT KFEPDI [V FJOFS EFVUMJDIWFS[ÕHFSUFO&OUGÅSCVOH XFMDIFNFJTUFSTU TFDITCJT[XÕMG.POBUF HFMFHFOUMJDIBVDINFISBMT [XFJ+BISFOBDI"CTFU[FOEFT.FEJLBNFOUTFJOTFU[U &JOFXJSLTBNFѮFSBQJFJTUOJDIUCFLBOOU BMMFSEJOHT XVSEFJOFJOFN'BMMÛCFSFJOFFSGPMHSFJDIF#FIBOE MVOH NJU $JDMPTQPSJO CFSJDIUFU &OUTDIFJEFOE JTU
!BB %LEKTRONENDICHTE !BLAGERUNGEN IM :YTOPLASMA VON %NDOTHELZELLEN UND -AKROPHAGEN 'EFËLUMEN , X %LEKTRONENMIKROSKOPIE
EBIFS EJF 7PSCFVHVOH EVSDI QSPQIZMBLUJTDIF "O XFOEVOH WPO -JDIUTDIVU[NJUUFMO NJU QSPUFLUJWFS 8JSLVOHTPXPIMJN67"BMTBVDI67##FSFJDI 'B[JU "VGHSVOE TFJOFS IPIFO 8JSLTBNLFJU IBU EFS &JOTBU[ WPO "NJPEBSPO CFJ UIFSBQJFSFGSBLUÅSFO TDIXFSFO 5BDIZBSSIZUINJFO JO EFO MFU[UFO +BI SFO EFVUMJDI [VHFOPNNFO #FJ &JOMFJUVOH FJOFS EFSBSUJHFO ѮFSBQJF JTU BO EJF "VѪMÅSVOH EFS 1BUJFOUFOÛCFSQIPUPQSPUFLUJWF.BOBINFO[VS 7FSNFJEVOH FJOFS LPTNFUJTDI VOE QTZDIPTP[JBM TDIXFS CFFJOUSÅDIUJHFOEFO "NJPEBSPOQJHNFO UJFSVOH[VEFOLFO %BOLTBHVOHFO %FS 1BUJFOU XVSEF GSFVOEMJDIFSXFJTF ÛCFSXJFTFO WPO%SNFE+PIBOOFT(FSTUNFJFS )BVUBS[U 'SJF EFOIFJNFS4USBF .ÛODIFO
s $IAKLINIK
-JUFSBUVS
8JMTPO +4 1PUSJE 1+ 4JEF FĒFDUT GSPN BNJPEBSPOF "N)FBSU+m 3BQQFSTCFSHFS, )ÕOJHTNBOO) 0SUFM# 5BOFX" ,POSBE , 8PMĒ , 1IPUPTFOTJUJWJUZ BOE IZQFSQJHNFOUBUJPO JOBNJPEBSPOFUSFBUFEQBUJFOUTJODJEFODF UJNFDPVSTF BOE SFDPWFSZ+*OWFTU%FSNBUPMm ;BDIBSZ $# 4MBUFS %/ )PMU %8 4UPSFZ ($ .BD%POBME %. ѮF QBUIPHFOFTJT PG BNJPEBSPOFJOEVDFE QJH NFOUBUJPOBOEQIPUPTFOTJUJWJUZ#S+%FSNBUPMm "NNBOO3 #SBBUIFO-3 "NJPEBSPO1JHNFOUJFSVOH )BVUBS[Um
8PIMSBC+ 'JTDIFS. 4UPMEU( .BSTDI8$ KÅI SJHFS1BUJFOUNJU%ZTDISPNJFEFS)BVU*OUFSOJTUm ,PSUJOH)$ ,PM[3 4DINPFDLFM$ #BMEB#3 "NJ PEBSPOQJHNFOUJFSVOH &JOF TFMUFOF BCFS UZQJTDIF .FEJLB NFOUFOOFCFOXJSLVOH)BVUBS[Um )BBT/ 4DIBEFOEPSG% )ZQPNFMBOPTJTEVFUPCMPDL PG NFMBOPTPNBM NBUVSBUJPO JO BNJPEBSPOFJOEVDFE IZQFS QJHNFOUBUJPO"SDI%FSNBUPMm 3JDDJ $ ,SBTPWFD . 'SFOL & "NJPEBSPOF JOEVDFE JPEPEFSNBUSFBUFECZDZDMPTQPSJOF"OO%FSNBUPM7FOFSFPM m 4DIPM[ ) "OUJBSSIZUINJLB *O 4DIXBCF 6 1BĒSBUI % )STH "S[OFJNJUUFMWFSPSEOVOHT3FQPSU 4QSJOHFS #FSMJO 4m
*IVV_IZ\P;aVLZWU 1VOZQL.IKSTMZ)UQZ;AIbLQ]VL3TI][,MOQ\b
"OBNOFTF KÅISJHFS1BUJFOU"N3ÛDLFOMVNCBMSFDIUTCFTUFIU TFJU WJFS 8PDIFO FJO FUXB IBOEëÅDIFOHSPFS SPTB 'MFDL EFSTJDI[VOFINFOEWFSHSÕFSUIBUUFVOEEFN 1BUJFOUFOEVSDI+VDLSFJ[BVGHFGBMMFOXBS&SHFIUHFS OFJN8BMETQB[JFSFO FJO;FDLFOCJTTJTUJINKFEPDI OJDIU FSJOOFSMJDI 4FJU GÛOG 5BHFO MFJEFU EFS 1BUJFOU WPSBMMFNOBDIUTBOFJOFNIFѫJHFOCSFOOFOEFO%BV FSTDINFS[BVG)ÕIFEFS)BVUWFSÅOEFSVOH EFSHÛS UFMGÕSNJH CFJETFJUT WPN 3ÛDLFO CJT [VN "CEPNFO BVTTUSBIMUVOEEJF/BDIUSVIFVONÕHMJDINBDIU )BVUCFGVOE !BB 3CHARF BEGRENZTES ZOSTERIFORMES %RYTHEM $ERMATOM "NVOUFSFO3ÛDLFOJN4FHNFOUѮSFDIUT¤ 4H DNSÕUMJDIMJWJEFT TDIBSGCFHSFO[UFT XFHESÛDLCBSFT &SZUIFNNJUSBOETUÅOEJHMPDLFSEJTTFNJOJFSUFO1B #FVSUFJMVOH&TCFTUFIU"OIBMUGÛSFJOF#PSSFMJFOJOGFL QFMO UJPO -JRVPSVOUFSTVDIVOH .BYWPO1FUUFOLPGFS*OTUJUVU )JTUPQBUIPMPHJF *N #FSFJDI EFS %FSNJT JOUFSTUJUJFMMFT ¸EFN 1FSJ &SIFCMJDI FSIÕIUF ;FMM[BIM NJU ;FMMFO YBOUIPDISPNF 'ÅSCVOH EFT -JRVPST TPXJF *OêMUSBU NJU FJO[FMOFO 1MBTNB[FMMFO VN EFO PCFS &JXFJFSIÕIVOHBVGEBTWJFSGBDIF NHEM VOE ëÅDIMJDIFOVOEUJFGFO(FGÅQMFYVT "MCVNJOFSIÕIVOH BVG EBT GÛOĒBDIF NHEM *H(&-*4"SFBLUJW *H.&-*4"SFBLUJW *H(*'5"CT -BCPSCFGVOEF SFBLUJW *H.*'5"CT SFBLUJW -JRVPS4FSVN*OEFY 6OBVĒÅMMJHFT%JĒFSFO[JBMCMVUCJME #4(NJUNN QPTJUJW< > OBDI 8FTUFSHSFO OPSNXFSUJH $31 NJU NHEM &SHFCOJT EFS -JRVPSVOUFSTVDIVOHFO 7FSFJOCBS < > EJTLSFU FSIÕIU )ZQPOBUSJÅNJF NNPMM NJUFJOFSLMJOJTDINBOJGFTUFO/FVSPCPSSFMJPTF <m> VOE )ZQPLBMJÅNJF NNPMM < m > #PSSFMJFOLVMUVSBVT(FXFCFEFT&SZUIFNBNJHSBOT TPXJF HSFO[XFSUJH FSIÕIUFT ,SFBUJOJO NHEM < /BDIBDIU8PDIFOLFJO/BDIXFJTWPO#PSSFMJFO > CFJ TPOTU VOBVĒÅMMJHFO 4FSVN TPXJF (FSJO 1$3%JBHOPTUJL LSZPLPOTFSWJFSUFT 'SJTDIHFXFCF OVOHTQBSBNFUFSO BVT#JPQTJFJN#FSFJDIEFT&SZUIFNBNJHSBOT ,FJO -VFTTVDISFBLUJPO/FHBUJW /BDIXFJTWPO#PSSFMJFO%/4 4FSVN*NNVOHMPCVMJOF *H( *H" *H. RVBOUJUBUJW 8JFEFSIPMVOH EFS #PSSFMJFOTFSPMPHJF WJFS 8P JN/PSNCFSFJDI DIFO OBDI &OEF EFS JOUSBWFOÕTFO BOUJCJPUJTDIFO #PSSFMJFO4FSPMPHJF*H(&-*4"OFHBUJW *H.&-*4" ѮFSBQJF*H.&-*4"TPXJF*H(&-*4"OFHBUJW HSFO[XFSUJH SFBLUJW *NNVOëVPSFT[FO[ "CTPSQUJ POTUFTUT *H(*'5"CT OFHBUJW *H.*'5"CT ѮFSBQJFVOE7FSMBVG HSFO[XFSUJHSFBLUJW3FDPNC#MPU*H(7MT& WB /BDITPOPHSBêTDIFN"VTTDIMVTTFJOFSBLVUFO1BO SJBCMFNBKPSQSPUFJOTFRVFODF HSFO[XFSUJHSFBLUJW LSFBUJUJT FSCSJOHU EJF OFVSPMPHJTDIF 6OUFSTVDIVOH 3FDPNC#MPU*H.7MT& HSFO[XFSUJHSFBLUJW EFOESJOHFOEFO7FSEBDIUBVGFJOF3BEJLVMJUJTJN#F
s $IAKLINIK
SFJDIEFT%FSNBUPNTѮCFJETFJUT/FCFOEFSFS IFCMJDIFO4DINFS[TZNQUPNBUJLêOEFOTJDIKFEPDI LFJOFOFVSPMPHJTDIFO"VTGÅMMF*OEFS6OUFSTVDIVOH EFT -JRVPST CFTUÅUJHU TJDI EFS 7FSEBDIU FJOFS /FV SPCPSSFMJPTF EVSDI FJOF FSIFCMJDI FSIÕIUF ;FMM[BIM TPXJFFJOFYBOUIPDISPNF'ÅSCVOHEFT-JRVPSTNJU &JXFJFSIÕIVOH%BSBVѧJOTPGPSUJHFS#FHJOOFJOFS "OUJCJPTFNJU$FѫSJBYPOHJWEGÛSESFJ8PDIFO %JF HÛSUFMGÕSNJHFO 4DINFS[FO EJF EFN 1BUJFOUFO EBT-JFHFOJN#FUUTPXJFEJF/BDIUSVIFVONÕHMJDI NBDIUFO XVSEFO NJU OJDIUTUFSPJEBMFO "OUJQIMP HJTUJLB VOE OJFESJH QPUFOUFO 0QJPJEFO [VGSJFEFOT UFMMFOE CFIBOEFMU /BDI FJOFS 8PDIF LPOOUF EJF 4DINFS[NFEJLBUJPOBCHFTFU[UXFSEFO &UXB WJFS[FIO 5BHF OBDI TUBUJPOÅSFS "VGOBINF USBUFOCFJEFN1BUJFOUFOQMÕU[MJDI%PQQFMCJMEFSBVG EJFBMTEFLPNQFOTJFSUF&TPUSPQJFCFJVOLPSSJHJFSUFS )ZQFSPQJF JN 3BINFO EFS /FVSPCPSSFMJPTF FJOHF PSEOFU XVSEFO %FS 1BUJFOU FSIJFMU FJOF 'FSOCSJMMF NJU1SJTNFOGPMJF /BDI ESFJXÕDIJHFS JOUSBWFOÕTFS "OUJCJPTF CF TUBOE WÕMMJHF 4DINFS[GSFJIFJU %BT &SZUIFNB NJH SBOTBNVOUFSFO3ÛDLFOWFSTDIXBOEGBTUHÅO[MJDI 8FHFOEFSOPDICFTUFIFOEFO%PQQFMCJMEFSXJSEEFS 1BUJFOUXFJUFSIJOJOEFS"VHFOLMJOJLEFT,MJOJLVNT EFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFOCFUSFVU ,PNNFOUBS 6OHFGÅISBMMFSVOCFIBOEFMUFO #PSSFMJFOJOê [JFSUFO&SXBDITFOFOFOUXJDLFMOFJOFBLVUF/FVSP CPSSFMJPTF;FOUSBMOFSWÕTF.BOJGFTUBUJPOFOEFS#PS SFMJPTFTJOEJN'SÛITUBEJVN WJFSCJT[FIO8PDIFO OBDI*OGFLUJPO MZNQIP[ZUÅSF.FOJOHJUJT )JSOOFS WFOFOU[ÛOEVOH VOE 3BEJLVMJUJT #FJ m EFS 1BUJFOUFONJU/FVSPCPSSFMJPTFCFTUFIUEBT&SZUIFNB NJHSBOT OPDI [VN ;FJUQVOLU EFS %JBHOPTF 4QÅU NBOJGFTUBUJPOFOEFS/FVSPCPSSFMJPTFTJOEQFSJQIF SF /FVSPQBUIJFO BTTP[JJFSU NJU EFS "DSPEFSNBUJUJT DISPOJDBBUSPQIJDBOT TFMUFOBVDITDIXFSF&O[FQIB MPQBUIJFOXJF&O[FQIBMPNZFMJUJTÅIOMJDIF"VTGBMMT FSTDIFJOVOHFOVOEQTZDIPUJTDIF;VTUÅOEF%BEJFTF ,SBOLIFJUTTZNQUPNF JN 3BINFO FJOFS #PSSFMJPTF TFMUFOBVѫSFUFOVOECFLBOOUFSFO,SBOLIFJUTCJMEFSO ÅIOFMO XJSEEJF[VHSVOEFMJFHFOEF/FVSPCPSSFMJPTF PѫOJDIUEJBHOPTUJ[JFSU #FJ m EFS 1BUJFOUFO LÕOOFO JN 'SÛITUB EJVN WPS BMMFN JO EFO FSTUFO [XFJ 8PDIFO OBDI "VѫSFUFOWPO4ZNQUPNFO *H."OUJLÕSQFS TQÅUFS *H("OUJLÕSQFSJN4FSVNVOE-JRVPSNJUUFMT&-* 4"5FTUPEFS8FTUFSOCMPUOBDIHFXJFTFOXFSEFO*O VOTFSFN 'BMM XBS EFS "OUJLÕSQFSOBDIXFJT JN 4F SVNHSFO[XFSUJHQPTJUJW JN-JRVPSEFS-JRVPSTFSV NJOEFYGÛS#PSSFMJFO*H("OUJLÕSQFSKFEPDIEFVU
!BB 0ERIVASKULËR AKZENTUIERTES ENTZàNDLICHES )NlLTRAT UM DEN OBEREN UND TIEFEN 'EFËPLEXUS
!BB $ETAIL AUS !BBILDUNG 0ERIVASKULËR ,YMPHOZYTEN VEREINZELT 0LASMAZELLEN
MJDIFSIÕIU%FS/BDIXFJTTQF[JêTDIFSJOUSBUIFLBMFS "OUJLÕSQFSJTUCFXFJTFOEGÛSFJOF/FVSPCPSSFMJPTF 8FJUFSF /BDIXFJTNFUIPEFO FJOFS #PSSFMJPTF TJOE EFS &SSFHFS%/4 /BDIXFJT NJUUFMT 1PMZNFSBTFLFU UFOSFBLUJPOBVTEFN4FSVNPEFSFJOFS)BVUCJPQTJF TPXJF EJF TDIXJFSJHF "O[VDIU EFS #PSSFMJFO JO EFS ,VMUVS %FS 1BUJFOU FOUXJDLFMUF FJOF 3BEJLVMJUJT CFSFJUT WPS&OUEFDLVOHWPO#PSSFMJBCVSHEPSGFSJBMT#BOO
"ANNWARTH 3YNDROM
XBSUI4ZOESPN CFLBOOU BMT OFVSPMPHJTDIF .BOJ GFTUBUJPO FJOFS #PSSFMJFOJOGFLUJPO OPDI XÅISFOE EJF &STUNBOJGFTUBUJPO EFS &SLSBOLVOH EBT &SZ UIFNB NJHSBOT CFTUBOE &JO[JHFT 4ZNQUPN XBSFO [VOÅDITU[VOFINFOEIFѫJHFSXFSEFOEF TUFDIFOEF HÛSUFMGÕSNJHF 4DINFS[FO BVG )ÕIF EFT &SZUIFNB NJHSBOT CFJETFJUT[VN"CEPNFOBVTTUSBIMFOE "VDI PIOF WPSIFSHFIFOEFT &SZUIFNB NJHSBOT PEFS HSJQQFÅIOMJDIF #FTDIXFSEFO LBOO FJOF .F OJOHPSBEJLVMJUJT BMT &STUNBOJGFTUBUJPO FJOFS #PSSF MJPTFJO&STDIFJOVOHUSFUFO/FVSPHFOF4DINFS[FO TJOECFJFSXBDITFOFO1FSTPOFONJUFJOFS#PSSFMJFO JOGFLUJPO Pѫ EBT &STUTZNQUPN CJTXFJMFO CMFJCU FT BVDIEBTFJO[JHF;FJDIFO#FHMFJUFOELÕOOFOKFEPDI (FTJDIUTMÅINVOH "VHFONVTLFMMÅINVOHFOXJFCFJ VOTFSFN 1BUJFOUFO TPXJF 4DINFS[FO PEFS -ÅI NVOHTFSTDIFJOVOHFO NFISFSFS QFSJQIFSFS /FSWFO BVѫSFUFO %JFѮFSBQJFCFTUFIUBVTESFJXÕDIJHFS(BCFWPO #SFJUTQFLUSVNDFQIBMPTQPSJOFO $FѫSJBYPO HE JOUSBWFOÕT "MUFSOBUJW XJSE BVDI FJOF ESFJXÕDIJHF PSBMFѮFSBQJFNJU5FUSB[ZLMJOFO %PYZ[ZLMJO PSBM CFJ/FVSPCPSSFMJPTFEJTLVUJFSU &JOFFSTUF,BTVJTUJLEFS/FVSPCPSSFMJPTFQVCMJ[JFS UFOEJF'SBO[PTFO(BSJOVOE#VKBEPVY VOE CFTDISJFC EFS .ÛODIOFS "MGSFE #BOO XBSUI EBT ,SBOLIFJUTCJME EFS DISPOJTDIMZNQIP [ZUÅSFO .FOJOHJUJT OBIN BCFS FJOF SIFVNBUJTDIF (FOFTFBO&STU+BISFTQÅUFSXVSEFEJF#F[FJDIOVOH .FOJOHPQPMZOFVSJUJT (BSJO#VKBEPVY#BOOXBSUI WPO)ÕSTUSVQVOE"DLFSNBOOHFQSÅHU 'B[JU &JOF/FVSPCPSSFMJPTFJTUFJOFTFMUFOF.BOJGFTUBUJ POFJOFS#PSSFMJFOJOGFLUJPO4JFLBOOJTPMJFSU PEFS BTTP[JJFSUNJUEFN&SZUIFNBNJHSBOTBVѫSFUFO (ÛSUFMGÕSNJHF /FVSPQBUIJFO VOLMBSFS (FOFTF TPMMUFO IJOTJDIUMJDI FJOFS #PSSFMJFOJOGFLUJPO VO UFSTVDIUXFSEFO
%BOLTBHVOHFO %JFOFVSPMPHJTDIF%JBHOPTUJLFSGPMHUFEVSDIEJF/FV SPMPHJTDIF,MJOJL %JSFLUPS1SPG%S%SIDѮPNBT #SBOEU
,MJOJLVNEFS6OJWFSTJUÅU.ÛODIFO %JF BVHFOÅS[UMJDIF #FUSFVVOH FSGPMHUF EVSDI EJF "VHFOLMJOJL EFS 6OJWFSTJUÅU .ÛODIFO %JSFLUPS 1SPG%S"OTFMN,BNQJL
-JUFSBUVS "TCSJOL& )PWNBSL"
-ZNFCPSSFMJPTJT*O'SFFE CFSH*. &JTFO"; 8PMĒ, "VTUFO,' (PMETNJUI-" ,BU[ 4* FET %FSNBUPMPHZ JO HFOFSBM NFEJDJOF UI FE .BDD (SBX)JMM /FX:PSL QQm #BOOXBSUI " $ISPOJTDIF MZNQIPDZUÅSF .FOJOHJUJT FOU[ÛOEMJDIF1PMZOFVSJUJTVOEt3IFVNBUJTNVTi&JO#FJUSBH [VN 1SPCMFN "MMFSHJF VOE /FSWFOTZTUFN "SDI 1TZDIJBU /FSWFOLSm #BOOXBSUI" ;VS,MJOJLVOE1BUIPHFOFTFEFSDISP OJTDIMZNQIP[ZUÅSFO.FOJOHJUJT"SDI1TZDIm m %PUFWBMM - &MJBTTPO 5 )BHCFSH - .BOOIFJNFS $ 1BJOBTQSFTFOUJOHTZNQUPNJO-ZNFOFVSPCPSSFMJPTJT&VS+ 1BJOm (BSJO$I #VKBEPVY$) 1BSBMZTJFQBSMFTUJRVFT+.FE -ZPOm )BMQFSJO++ -ZNFEJTFBTFBOEUIFQFSJQIFSBMOFSWPVT TZTUFN.VTDMF/FSWFm )FOHHF63 5BOOBQGFM" 5ZSJOH45 &SCFM3 "SFOEU( 3V[JDLB 5 -ZNFCPSSFMJPTJT-BODFU*OGFDU%JTm )ÕSTUSVQ1 "DLFSNBOO3 %VSDI;FDLFOÛCFSUSBHFOF .FOJOHPQPMZOFVSJUJT (BSJO#VKBEPVY#BOOXBSUI 'PSU TDIS/FVSPM1TZDI m ,VSTBXF), %JBHOPTFVOEѮFSBQJFEFS/FVSPCPSSF MJPTF"VGEFS+BHEOBDIEFNtHSPTTFO*NJUBUPSi.ÛODI.FE 8PDIFOTDISm 1SJFN4 .VOLFMU, 'SBO[+, 4DIOFJEFS6 8FSOFS5 #VS NFTUFS (3 ,SBVTF " &QJEFNJPMPHJF VOE ѮFSBQJF EFS-ZNF"SUISJUJTVOEBOEFSFO.BOJGFTUBUJPOFOEFS-ZNF #PSSFMJPTFJO%FVUTDIMBOE&SHFCOJTTFFJOFSMBOEFTXFJUFO&S IFCVOH;3IFVNBUPMm 5VMMNBO.+ %FMNBO#/ -VCMJO'% 8FJOCFSHFS+ .BHOFUJD SFTPOBODF JNBHJOH PG NFOJOHPSBEJDVMJUJT JO FBSMZ EJTTFNJOBUFE-ZNFEJTFBTF+/FVSPJNBHJOHm 8JMTLF# .JDSPCJPMPHJDBMEJBHOPTJTJO-ZNFCPSSFMJ PTJT*OU+.FE.JDSPCJPM4VQQMm
5WZJ][*W_MV"
"OBNOFTF KÅISJHFS.FMLNBTDIJOFOUFDIOJLFS4FJU[XFJ+BI SFOBN&OEHMJFEEFTMJOLFO.JUUFMêOHFST FJOFMBOH TBN BO (SÕF [VOFINFOEF TDIVQQFOEF 3ÕUVOH [VMFU[U NJU SBTDIFSFS 1SPHSFEJFO[ #JTIFS LFJO "O TQSFDIFOBVG1ëFHFDSFNFTVOEHMVLPLPSUJLPJEIBMUJ HF&YUFSOB )BVUCFGVOE "N &OEHMJFE EFT MJOLFO .JUUFMêOHFST QFSJVOHVBM CFUPOU FJOFTDIBSGCFHSFO[UF XFJMJDITDIVQQFOEF FSZUIFNBUÕTF*OêMUSBUJPO )JTUPQBUIPMPHJF "LBOUIPUJTDI WFSCSFJUFSUF &QJEFSNJT NJU XFJUHF IFOEFN7FSMVTUEFSFQJEFSNBMFO4USBUJêLBUJPOVOE 4QPOHJPTF"VGEFSHFTBNUFO&QJUIFMCSFJUFBUZQJTDIF ,FSBUJOP[ZUFONJUWFSHSÕFSUFO QMFPNPSQIFO,FS OFO UFJMTNFISLFSOJHF;FMMFO .JUPTFOVOE%ZTLF SBUPTFO #FVSUFJMVOH.PSCVT#PXFO -BCPSCFGVOEF 1PMZNFSBTF,FUUFO3FBLUJPO 1$3 /BDIXFJT WPO )17TQF[JêTDIFS%/4 ѮFSBQJFVOE7FSMBVG *NJRVJNPE $SFNF JH "MEBSB [VOÅDITU FJOF 8PDIFMBOHUÅHMJDIPLLMVTJWÛCFS/BDIU EBOOESFJ NBM QSP 8PDIF PLLMVTJW ÛCFS /BDIU /BDI FJOFS 8PDIF;VOBINFEFT&SZUIFNT OBDIESFJ8PDIFO CFSFJUT EFVUMJDIF TVCKFLUJWF VOE PCKFLUJWF #FTTF SVOH/BDITFDIT8PDIFOLPNQMFUUFLMJOJTDIF"C IFJMVOH 3FEVLUJPO EFS "OXFOEVOH BVG [XFJNBM XÕDIFOUMJDI/BDIBDIU8PDIFO&OEFEFSѮFSBQJF CFJWÕMMJHFS&STDIFJOVOHTGSFJIFJU CJTBVGFJOFEJTUBMF RVFSWFSMBVGFOEF/BHFMGVSDIFBMT)JOXFJTGÛSEJF[V SÛDLMJFHFOEF #PXFOJOEV[JFSUF /BHFMXBDITUVNT TUÕSVOH4FJUTFDIT.POBUFOSF[JEJWGSFJFS7FSMBVG
!BB ,INKER -ITTELlNGER SCHARF BEGRENZTE WEILICH SCHUP PENDE ERYTHEMATÚSE 0LAQUE
,PNNFOUBS %FS .PSCVT #PXFO JTU JO TFJOFS HFOJUBMFO CF[JF IVOHTXFJTF QFSJBOBMFO .BOJGFTUBUJPO FOH NJU EFN /BDIXFJTWPOPOLPHFOFOIVNBOFO1BQJMMPN )1 7JSFO BTTP[JJFSU 8JF JO EFO MFU[UFO +BISFO HF[FJHU XVSEF TJOEBVDIJOEFS.FIS[BIMEFS'ÅMMFEFTFY USBHFOJUBMFO.PSCVT#PXFO)17JSFOOBDIXFJTCBS EJF CF[ÛHMJDI JISFS 0OLPHFOJUÅU BMT )PDI3JTJLP 7JSFO FJOHFTUVѫ XFSEFO ;V EFO POLPHFOFO 4VC UZQFO EJF CJTIFS CFJN .PSCVT #PXFO EFS )BOE
-ORBUS "OWEN 4HERAPIE MIT )MIQUIMOD
!BB $ETAIL 0LEOMORPHE ATYPISCHE +ERATINOZYTEN %INZEL ZELLAPOPTOSEN -ITOSEN
!BB !KANTHOSE 0ARAKERATOSE 6ERLUST DER EPIDERMALEN 3TRATElZIERUNG
OBDIHFXJFTFO XVSEFO [ÅIMFO )17 VOE #FJ VOTFSFN 1BUJFOUFO XVSEF NJU UFMT1$3)17%/4OBDIHFXJFTFO,MJOJTDICF TUBOEFOXFEFSCFJJINOPDITFJOFS&IFGSBVXFJUFSF )BVUWFSÅOEFSVOHFO EJF )17BTTP[JJFSU TJOE %JF HF[JFMUF "OBNOFTF CFUSFĒFOE EFS 4FYVBMQSBLUJLFO FSHBC FCFOGBMMT LFJOFO )JOXFJT BVG EJF *OGFLUJPOT RVFMMF%FS1BUJFOUIBUCFSVëJDI,POUBLU[V,ÛIFO CFJEFOFO&SLSBOLVOHFOEFS&VUFSEVSDICPWJOF1B QJMMPN7JSFO BVѫSFUFO LÕOOFO &JOF ¾CFSUSBHVOH EFS CPWJOFO 1BQJMMPN7JSFO BVG EFO .FOTDIFO JTU KFEPDI BVG (SVOE EFS TUSFOHFO 4QF[JFT4QF[JêUÅU XPIM OJDIU NÕHMJDI &JO ѮFSBQJFWFSTVDI NJU *NJ RVJNPECPUTJDICFJVOTFSFN1BUJFOUFOBVG(SVOE EFS QFSJVOHVBMFO -PLBMJTBUJPO BO EB EJF FUBCMJFS UFO ѮFSBQJFPQUJPOFO XJF &Y[JTJPO ,SZPUIFSBQJF #FTUSBIMVOHNJU3ÕOUHFOXFJDITUSBIMFOPEFS-BTFS UIFSBQJF [V FJOFS CMFJCFOEFO 5SBVNBUJTJFSVOH EFT /BHFMPSHBOT GÛISFO LÕOOFO %FS .PSCVT #PXFO [FJDIOFU TJDI NFJTU EVSDI FJOFO SFMBUJW CFOJHOFO 7FSMBVG BVT XPEVSDI BHHSFTTJWF 7PSHFIFOTXFJTFO
FSTUCFJFJOFN¾CFSHBOHJOFJOJOWBTJWXBDITFOEFT #PXFO,BS[JOPN HFSFDIUGFSUJHU FSTDIFJOFO %FS *NNVONPEVMBUPS*NJRVJNPEJTU[VSѮFSBQJFWPO $POEZMPNBUB BDVNJOBUB [VHFMBTTFO 7VMHÅSF 8BS [FO BMT XFJUFSF )17JOEV[JFSUF %FSNBUPTF TUFMMFO FJOFXFJUFSF KFEPDICJTIFSOJDIULBTTFOÅS[UMJDIBO FSLBOOUF *OEJLBUJPO WPO *NJRVJNPE EBS *O FJOFS PĒFOFO 1IBTF**4UVEJF GÛISUF FJOF TFDITXÕDIJHF UÅHMJDIF "OXFOEVOH WPO JHFS *NJRVJNPE$SF NF[VSWPMMTUÅOEJHFOLMJOJTDIFOVOEIJTUPMPHJTDIFO "CIFJMVOHCFJWPO1BUJFOUFONJU.PSCVT#P XFOBO#FJOFOVOE4UBNN%FS8JSLNFDIBOJTNVT WPO*NJRVJNPE EBTQIBSNBLPMPHJTDI[VEFO*NJ EB[PDIJOPMJOFO[ÅIMU CFSVIUBVGFJOFSMPLBMFO"VT TDIÛUUVOHWPO;ZUPLJOFOXJF*OUFSGFSPOAVOE4UJ NVMBUJPOEFSBVGEFOESJUJTDIFO;FMMFOFYQSJNJFSUFO 5PMMMJLF3F[FQUPSFOVOE%BEVSDIXFSEFOBO UJHFOTQF[JêTDIF5-ZNQIP[ZUFOVOE.BLSPQIBHFO BLUJWJFSU XBT[VSMPLBMFO*NNVOBOUXPSUHFHFOEJF 7JSVTCFMBTUFUFO;FMMFOGÛISU%JFTF*NNVOBOUXPSU NBOJGFTUJFSUTJDILMJOJTDIJO'PSNFJOFS&OU[ÛOEVOH NJU 3ÕUVOH ¾CFSXÅSNVOH VOE ¸EFN VOE LBOO BVDI[V&SPTJPOFOGÛISFO &UXB m EFS 1BUJFOUFO NJU $POEZMPNBUB BDVNJOBUB TQSFDIFO OJDIU PEFS OJDIU BVTSFJDIFOE BVG FJOF UPQJTDIF *NJRVJNPEUIFSBQJF BO "VDI CFJ EFS#FIBOEMVOHEFT.PSCVT#PXFOXFSEFOѮFSB QJFWFSTBHFS CFPCBDIUFU %JFT LÕOOUF JO FJOFS 5PMF SBO[FOUXJDLMVOHHFHFOÛCFSEFSWJSBMFO1SÅTFO[CF HSÛOEFUTFJO4QSFDIFO1BUJFOUFONJU$POEZMPNBUB BDVNJOBUB OJDIU BVG EJF *NJRVJNPEUIFSBQJF BO TP êOEFUTJDIHFIÅVѫFJOFRVBOUJUBUJWF3FEVLUJPOEFS EFSNBMFO EFOESJUJTDIFO ;FMMFO VOE .BLSPQIBHFO BMT#BTJTGÛSFJOFVO[VSFJDIFOEFMPLBMF*NNVOBOU
s $IAKLINIK
XPSU EJFBVDIEVSDIEJFNFEJLBNFOUÕTF4UJNVMBUJ POOJDIUBVTSFJDIFOEHFTUFJHFSUXFSEFOLBOO %JF 3FTPSQUJPO EFT 8JSLTUPĒFT JO EFS $SFNF HSVOEMBHF SFJDIU JO EFS HFOJUBMFO VOE QFSJBOBMFO ѮFSBQJFJOPĒFOFS"OXFOEVOHBVT EBEJF3FTPSQ UJPO EPSU JN 7FSHMFJDI [V BOEFSFO 3FHJPOFO EFS GSFJFO)BVUEFVUMJDIIÕIFSJTU8JSFOUTDIMPTTFOVOT [VFJOFSPLLMVTJWFO"OXFOEVOHBN'JOHFSEFT1B UJFOUFO VNEJF3FTPSQUJPO[VTUFJHFSOVOETPFJOF BVTSFJDIFOEIPIF8JSLTUPѥPO[FOUSBUJPOJOEFSCF USPĒFOFO)BVU[VHFXÅISMFJTUFO;VEFNXJSEEVSDI EFO PLLMVTJWFO 7FSCBOE FJOF VOHFXPMMUF ¾CFSUSB HVOHEFS$SFNFBVGBOEFSF,ÕSQFSSFHJPOFO TQF[JFMM EJF"VHFO WFSNJFEFO *O EFO CJTIFSJHFO 1VCMJLBUJPOFO XVSEF *NJRVJ NPE CFJN FYUSBHFOJUBMFO .PSCVT #PXFO UÅHMJDI VOEOJDIUPLLMVTJWBOHFXBOEU8JS[FJHFOIJFSNJU EBTT FJOF ESFJNBM XÕDIFOUMJDIF PLLMVTJWF "OXFO EVOH WPO *NJRVJNPE EJF HMFJDIF UIFSBQFVUJTDIF 8JSLTBNLFJUCFTJU[UVOEEBCFJFJOHÛOTUJHFSFT,PT UFO/VU[FO7FSIÅMUOJTBVGXFJTU &JOF FOHNBTDIJHF /BDICFPCBDIUVOH EFT 1BUJ FOUFO JTU FSGPSEFSMJDI EB CJTIFS LFJOF MBOHGSJTUJHFO %BUFO [VS 3F[JEJWSBUF OBDI FSGPMHSFJDIFS ѮFSBQJF FJOFT.PSCVT#PXFONJU*NJRVJNPEWPSMJFHFO 'B[JU #FJ VOTFSFN 1BUJFOUFO FSXJFT TJDI EJF UPQJTDIF #FIBOEMVOH NJU EFN *NNVONPEVMBUPS *NJRVJ NPEBMTHVUQSBLUJLBCMF BUSBVNBUJTDIFVOETJDIF SFѮFSBQJFPQUJPOGÛSFJOFOQFSJVOHVBMMPLBMJTJFS UFO.PSCVT#PXFO
%BOLTBHVOHFO 8JSEBOLFOEFS(FNFJOTDIBѫTQSBYJTGÛS%FSNBUP QBUIPMPHJF %S NFE )FJO[ )ÛHFM %S NFE )FJO[ ,VU[OFS %SNFE"SOP3ÛUUFO 1%%SNFEѮP NBT.FOU[FM %SNFE.BSLVT)BOUTDILF 1PTUGBDI 'SJFESJDITIBGFO GÛS EJF "OGFSUJHVOH VOE ¾CFSMBTTVOH EFS EFSNBUPIJTUPQBUIPMPHJTDIFO 4DIOJUUQSÅQBSBUF VOE EFSFO #FHVUBDIUVOH 4QF[JFMM CFEBOLFOXJSVOTCFJ%S"SOP3ÛUUFOGÛSEJFNPMF LVMBSCJPMPHJTDIF)17%JBHOPTUJL
-JUFSBUVS #PXFO+5 1SFDBODFSPVTEFSNBUPTFT"TUVEZPGUXP DBTFTPGDISPOJDBUZQJDBMFQJUIFMJBMQSPMJGFSBUJPO+$VUBOFPVT %JTm $BNQP.4 #PWJOFQBQJMMPNBWJSVTBOEDBODFS7FU+ m (BSMBOE4. 4FMMPST+8 8JLTUSPN" 1FUFSTFO$4 "SBOEB$ "SBDUJOHJ4 .BX3% *NJRVJNPEDSFBNJTBTBGF BOEFĒFDUJWFTFMGBQQMJFEUSFBUNFOUGPSBOPHFOJUBMXBSUTSF TVMUTPGBOPQFOMBCFM NVMUJDFOUSF1IBTF***#USJBM*OU+45% "*%4m )FOHHF63 #FOOJOHIPĒ# 3V[JDLB5 (PPT. 5PQJ DBMJNNVOPNPEVMBUPSTmQSPHSFTTUPXBSETUSFBUJOHJOëBN NBUJPO JOGFDUJPO BOEDBODFS-BODFU*OGFDU%JTm )FOHHF63 4UBSL.% 5PQJDBMJNJRVJNPEUPUSFBUJO USBFQJEFSNBMDBSDJOPNB"SDI%FSNBUPMm .BDLFO[JF8PPE " ,PTTBSE 4 EF -BVOFZ + 8JMLJOTPO # 0XFOT.- *NJRVJNPEDSFBNJOUIFUSFBUNFOUPG #PXFOhTEJTFBTF+"N"DBE%FSNBUPMm .JUTVJTIJ5 4BUB5 .BUTVLVSB5 *XBTBLJ5 ,BXBTIJNB. ѮF QSFTFODF PG NVDPTBM IVNBO QBQJMMPNBWJSVT JO #PXFOhTEJTFBTFPGUIFIBOET$BODFSm 4UBOMFZ." *NJRVJNPEBOEUIFJNJEB[PRVJOPMPOFT NFDIBOJTN PG BDUJPO BOE UIFSBQFVUJD QPUFOUJBM $MJO &YQ %FSNBUPMm
*I[ITbMTTVÃ^][;aVLZWU /WZTQV/WT\b;aVLZWU )TM`IVLMZ>3W]bVM\[W^5QKPIMT5ÛPT[\ÃL\2ÕZO+8ZQVb3IZQV3MZ[KPMVTWPZ 5QKPIMT2.TIQO]VL)VLZMI[?WTTMVJMZO
"OBNOFTF KÅISJHF1BUJFOUJO4FJUESFJ+BISFOUSFUFOBO(F TJDIU )BMT %FLPMMFUÊ 'JOHFS VOE 3ÛDLFO NVMUJQ MF MBOHTBN XBDITFOEF FSZUIFNBUÕTF 1MBRVFT BVG EJFTJDIUFJMTJO,OÕUDIFOVNXBOEFMO&TCFTUFIFO LFJOF TVCKFLUJWFO #FTDIXFSEFO *N -FCFOTKBIS XVSEFO WPN ;BIOBS[U ,JFGFS[ZTUFO EJBHOPTUJ[JFSU 6OBVĒÅMMJHF 'BNJMJFOBOBNOFTF #JTMBOH FSGPMHUF LFJOFѮFSBQJFEFS)BVUFSTDIFJOVOHFO )BVUCFGVOE "O 4UJSO )BMT #SVTU 3ÛDLFO VOE BN 'JOHFS SFDIUTBTZNNFUSJTDIF WPOCJTNNHSPFFSZ UIFNBUÕTFIZQFSQJHNFOUJFSUF1BQFMOVOE,OÕUDIFO UFJMTWPO5FMFBOHJFLUBTJFOVOENJUIÅNPSSIBHJTDIFO ,SVTUFOÛCFS[PHFO"O1BMNBFVOE1MBOUBFJOTHF TBNUFUXBNNHSPF TDIÛTTFMGÕSNJHF&JO[JF IVOHFO TPHFOBOOUF 1JUT ;VEFN GÅMMU FJO )ZQFS UFMPSJTNVTVOEFJOF.BLSP[FQIBMJFBVG )JTUPQBUIPMPHJF )BMTSFDIUT7POEFS&QJEFSNJTBVTHFIFOEFS JOEBT ,PSJVN QSPMJGFSJFSFOEFS 5VNPS %JF 5VNPS[FMMFO TJOECBTBMPJEVOE[FJHFOFJOF1BMJTBEFOTUFMMVOHQFSJ QIFSHFMFHFOFS,FSOF&OU[ÛOEMJDIF4USPNBSFBLUJPO 8FJUFSF5VNPSFBO )BMT VOE 4UJSOF [FJHFO IJTUPMP HJTDIHMFJDIBSUJHF#FGVOEF #FVSUFJMVOH.VMUJQMF#BTBMJPNF )BOEJOOFOëÅDIFMJOLT*N;FOUSVN7FSMVTUEFT4USB UVNDPSOFVN EPSUHFSJOHHSBEJHF1MFPNPSQIJFEFS FQJEFSNBMFO,FSBUJPO[ZUFO"MUFSJFSUF4USBUJêLBUJPO EFS&QJEFSNJTNJU'FIMFOFJOFTSFHFMIBѫFO4USBUVN TQJOPTVNT #FVSUFJMVOH'PLBMFFQJEFSNBMF%JĒFSFO[JFSVOHTTUÕ SVOH
!BB #HARAKTERISTISCHE &ACIES MIT (YPERTELORISMUS HOHER 3TIRN 3ATTELNASE KLEINEM -UND UND 0ROGNATHIE (AUTFARBENE 4UMORE
8FJUFSF#FGVOEF 3ÕOUHFOBVGOBINF 4DIÅEFM JO [XFJ &CFOFO .FISF SFLMFJOF4LMFSPTFJOTFMOJN#FSFJDIEFS4DIÅEFMLB MPUUF EFVUMJDIF 7FSLBMLVOH EFS 'BMY DFSFCSJ LFJOF ,JFGFS[ZTUFO LFJOF1PMTUFSCJMEVOHJOEFO/BTFOOF CFOIÕIMFO
-BCPSCFGVOEF #MVUCJME -ZNQIPQFOJF 4FSVNDIFNJF ,BMJVN NNPM-< m > #MVU[VDLFSNHEM<m> ѮFSBQJFVOE7FSMBVG %JFTPMJEFO#BTBMJPNFJN(FTJDIUVOEBN)BMTXVS 6SJOTUBUVTVOBVĒÅMMJH-VFTTFSPMPHJFOFHBUJW EFOJOUPUPFY[JEJFSU PCFSëÅDIMJDINVMUJ[FOUSJTDIF
s $IAKLINIK
!BB 6ERKALKUNG DER &ALX CEREBRI
!BB 'LASIG SPIEGELNDE +NOTEN MIT 4ELEANGIEKTASIEN UND PERLSCHNURARTIGEM 2ANDSAUM (YPOPLASTISCHES /HR
#BTBMJPNFBN3ÛDLFOOBDIFYFNQMBSJTDIFSIJTUPMP HJTDIFS4JDIFSVOHNJUEFN&SCJVN:BH-BTFSBCHF USBHFO ,PNNFOUBS %JFFSTUF#FTDISFJCVOHNVMUJQMFS#BTBMJPNFFSGPMHUF EVSDI+BSJTIVOE8IJUFJN+BISF4USBJUIXJFT BVG EJF "TTP[JBUJPO NVMUJQMFS #BTBMJPNF NJU ,JFGFS[ZTUFO VOE FJOFS GBNJMJÅSFO 7FSFSCVOH IJO [JUJFSUOBDI.JDBMJFUBM #JOLMFZVOE+PIO TPO TDIMJFMJDI CFTDISJFCFO FJOFO 1BUJFOUFO NJU #BTBM[FMMOÅWJ %FOUBM[ZTUFO "HFOFTJT EFT $PS QVT DBMMPTVN [XFJHFUFJMUFO 3JQQFO VOE PWBSJFMMFO 'JCSPNFO %JF FQPOZNJTDIF #FOFOOVOH EFT #B TBM[FMMOÅWVT4ZOESPNFT #;/4 BMT (PSMJO(PMU[ 4ZOESPNOJNNUBVGEFOBNFSJLBOJTDIFO;BIOBS[U 3PCFSU+BNFT(PSMJO HFC VOEEFOBNFSJLB OJTDIFO%FSNBUPMPHFO3PCFSU(PMU[ HFC #F [VH EJFEFOLMJOJTDIFO4ZNQUPNFOLPNQMFYmNVM UJQMF#BTBMJPNF 4LFMFUUWFSÅOEFSVOHFO ,JFGFS[ZTUFO 4LPMJPTF FLUPQF ,BM[JêLBUJPOFO VOE PQIUIBMNPMP HJTDIF "OPNBMJFO m JN ;VTBNNFOIBOH NJU FJOFS
HFOFUJTDIFO 1SÅEJTQPTJUJPO FSTUNBMT WPMMTUÅO EJHCFTDISJFCFO %BT(PSMJO(PMU[4ZOESPNJTUFJOFTFMUFOF BVUP TPNBMEPNJOBOUF &SCLSBOLIFJU NJU HSPFS 1FOFU SBO[VOEWBSJBCMFS&YQSFTTJPO"MT(FOEFGFLULPOOUF FJOF,FJNCBIONVUBUJPOBVG$ISPNPTPNJN(FO MPLVT R VOE R EFT 1BUDIFE 15$) (FOT JEFOUJê[JFSUXFSEFO%JFTFT(FOJTUFJO)PNPMPHEFT 4FHNFOUQPMBSJUÅUTHFOFT1BUDIFE QUD EFS'SVDIUëJF HF %SPTPQIJMB %BT IVNBOF 15$)(FO JTU FJO 5V NPSTVQQSFTTPSHFO 4PNBUJTDIF .VUBUJPOFO GÛISFO [VS*OUPMFSBO[HFHFOÛCFS%/4TDIÅEJHFOEFO"HFO UJFOVOETVL[FTTJWFN"VѫSFUFO[BIMSFJDIFS5VNP SFO'VOLUJPOFMMJTUEBT15$)1SPUFJOBOEFS)FN NVOH EFS ;FMMQSPMJGFSBUJPO VOE %JĒFSFO[JFSVOH JO WFSTDIJFEFOFO (FXFCFO CFUFJMJHU (FOFUJTDIF 6O UFSTVDIVOHFO[FJHFO EBTTCFJ15$)1SPUFJO*OTVG ê[JFO[CFTUJNNUF(FOFXJF5SBOTGPSNJOH(SPXUI 'BDUPSBIPDISFHVMJFSUXFSEFO XBTMFU[UFOEMJDI[VS &OUXJDLMVOH WPO #BTBMJPNFO GÛISU %JF HFOBVFO .FDIBOJTNFO EFS NVMUJQMFO BTTP[JJFSUFO 0SHBOB OPNBMJFOTJOECJTMBOHVOLMBS /FCFO EFS LMBTTJTDIFO EJBHOPTUJTDIFO 5SJBT BVT NVMUJQMFO #BTBMJPNFO QBMNPQMBOUBSFO 1JUT VOE ,JFGFS[ZTUFOLBOOEBTLMJOJTDIF#JMENVMUJQMFXFJUF SF"OPNBMJFOVNGBTTFO 5BCFMMF %JF#BTBMJPNF CFJ#;/4TJOEIJTUPMPHJTDIOJDIUWPOTQPSBEJTDIFO
"ASALZELLNËVUS 3YNDROM 'ORLIN 'OLTZ 3YNDROM
4ABELLE 0HËNOTYPISCHE "EFUNDE BEI 0ATIENTEN MIT "ASALZELLNËVUS 3YNDROM NACH 'ORLIN )ÊVmHLFJU )ÊVmHLFJUo )ÊVmHLFJU .VMUJQMF#BTBMJPNF
,BM[Jm[JFSUFPWBSJBMF'JCSPNF
.FEVMMPCMBTUPN
0EPOUPHFOF,JFGFS[ZTUFO
1TFVEP[ZTUFOEFS,OPDIFO )BNBSUPNF
.FOJOHFPN
&QJEFSNBMF;ZTUFO
,BM[Jm[JFSVOHEFT5FOUPSJVNTDFSFCFMMJ
-ZNQIPNFTFOUFSJTDIF;ZTUFO
.BLSP[FQIBMJF
,VS[FGàOGUF.FUBLBSQBMF
,BSEJBMF'JCSPNF
3JQQFOBOPNBMJFO HFTQSFJ[UF FJOHF TDINPM[FOF UFJMXFJTFGFIMFOEF3JQQFO
,ZQIPTLPMJPTF
'FUBMFT3IBCEPNZPN
4QJOBCJmEBEFS)BMTPEFS5IPSBYXJSCFM
-VNCBMJTJFSVOHEFT,SFV[CFJOT
)ZQFSUFMPSJTNVT
,BM[Jm[JFSVOHEFS'BMYDFSFCSJ
4DINBMFTDIJFGF4DIVMUFSO
0WBSJFMMFT'JCSPTBSLPN
,BM[Jm[JFSVOHEFT%JBQISBHNBTFMMBF
1SPHOBUIJF
.BSGBOPJEFS)BCJUVT
)ZQFSQOFVNBUJTJFSVOHEFSQBSBOBTBMF 4JOVT
)PIF#SVTU QFDUVNFYDBWBUVNFU DBSDJOBUVN
"OPTNJF
4USBCJTNVT
"HFOFTJFEFT$PSQVTDBMMPTVN ;ZTUFEFT4FQUVNQFEJDVMVN -JQQFOPEFS(BVNFOTQBMUF )PIF GFNJOJOF4UJNNF 1PMZEBLUZMJFPEFS4ZOEBLUZMJF ,POHFOJUBMF,BUBSBLUF (MBVLPNF ,PMPCPNF 4VCLVUBOF,BM[Jm[JFSVOH (FSJOHF.BMGPSNBUJPOEFS/JFSFO )ZQPHPOBEJTNVT .FOUBMF3FUBSEJFSVOH
4ABELLE $IAGNOSTISCHE +RITERIEN DES "ASALZELLNËVUS 3YNDROM NACH +IMONIS ET AL .BKPSLSJUFSJVN
.JOPSLSJUFSJVN
.VMUJQMF #BTBMJPNFPEFSFJO#BTBMJPNJN"MUFS
.BLSP[FQIBMJF
0EPOUPHFOF,JFGFS[ZTUFOSBEJPMPHJTDIOBDIHFXJFTFO
,POHFOJUBMF.BMGPSNBUJPOFO-JQQFOVOEPEFS (BVNFOTQBMUF )ZQFSUFMPSJTNVT
1BMNBSFVOEQMBOUBSF1JUT
"OEFSF4LFMFUUBOPNBMJFOIPIF#SVTU 4ZOEBLUZMJF
#JMBNFMMÊSF,BM[Jm[JFSVOHEFS'BMYDFSFCSJ
3BEJPMPHJTDIF"OPNBMJFOàCFSCSàDLFOEF4FMMBUVSDJDB 8JSCFMBOPNBMJFO %FGFLUFEFS)ÊOEFPEFS'àF
;XFJHFUFJMUF HFTQSFJ[UF FJOHFTDINPM[FOF3JQQFO
0WBSJFMMF'JCSPNF
7FSXBOEUFFSTUFO(SBEFTNJU#;/4
.FEVMMPCMBTUPN
#BTBMJPNFO [V VOUFSTDIFJEFO %JBHOPTUJTDI XFH XFJTFOEJTUEJFHSPF;BIMWPO#BTBMJPNFOJOSFMBUJW KVOHFN -FCFOTBMUFS EJF BVDI WFSNFISU JO MJDIUHF TDIÛU[UFO "SFBMFO FOUTUFIFO VOE LMJOJTDI FOUGFSOU BO NFMBOP[ZUÅSF /ÅWVT[FMMOÅWJ FSJOOFSO LÕOOFO XBT EJF (FOFTF EFT #FHSJĒT #BTBM[FMMOÅWVT4ZOE SPN FSLMÅSU %JF QBMNPQMBOUBSFO 1JUT CFSVIFO BVG FJOFSGPLBMFOFQJEFSNBMFO%JĒFSFO[JFSVOHTTUÕSVOH VOE OJDIU XJF NBODINBM GÅMTDIMJDI BOHFOPNNFO BVG#BTBMJPNFO%JF,JFGFS[ZTUFOTJOEmXJFCFJVO TFSFS1BUJFOUJOmOJDIUTFMUFOEJFFSTUFLMJOJTDIF.B OJGFTUBUJPO EFS &SLSBOLVOH XPCFJ EJF ;VPSEOVOH [VS(SVOEFSLSBOLVOHEFT#;/4PѫNBMTFSTU+BISF TQÅUFS FSGPMHU %JF SBEJPMPHJTDI EJBHOPTUJ[JFSCBSFO ;ZTUFO TJOE NBODINBM TZNQUPNMPT LÕOOFO BCFS
BVDI [V 4DINFS[FO 4DIXFMMVOHFO ,JFGFSFOU[ÛO EVOHFOVOE[VN;BIOWFSMVTUGÛISFO #FJ "VѫSFUFO NVMUJQMFS #BTBMJPNF JO KVOHFN -F CFOTBMUFS TPMMUF TUFUT EJF &SIFCVOH EFS TQF[JêTDIFO 'BNJMJFOBOBNOFTF EFS'ÅMMFQPTJUJW
EJFLÕS QFSMJDIF6OUFSTVDIVOHBVGQBMNPQMBOUBSF1JUT EFS 'ÅMMF VOE FJOF SBEJPMPHJTDIF 6OUFSTVDIVOH BVG ,JFGFS[ZTUFO EFS'ÅMMF VOEBVGFJOF'BMYDFSFC SJ7FSLBMLVOH EFS'ÅMMF FSGPMHFO;VS&JOPSE OVOHJOLPNQMFUUFS.BOJGFTUBUJPOFOLBOOOBDI,JNP OJTFUBMEBT7PSIBOEFOTFJOWPO[XFJ.BKPSLSJUFSJFO PEFSWPOFJOFN.BKPSVOE[XFJ.JOPSLSJUFSJFOGÛS FJOF%JBHOPTFBVTHF[ÅIMUXFSEFO 5BCFMMF %JF LMJOJTDIF %JĒFSFO[JBMEJBHOPTF VNGBTTU EBT #B[FY%VQSÊ$ISJTUPM4ZOESPN EBT3PNCP4ZOE
s $IAKLINIK
SPN EBT.VJS5PSSF4ZOESPN NVMUJQMF#BTBMJPNF OBDI "STFOFYQPTJUJPO TPXJF TQPSBEJTDIF NVMUJQMF #BTBMJPNF%JFFSTUHFOBOOUFO4ZOESPNFVOUFSTDIFJ EFOTJDIWPN(PSMJO(PMU[4ZOESPNEVSDI)BBSB OPNBMJFO 1BUJFOUFO NJU "STFOJOHFTUJPO XFJTFO Pѫ )BVUWFSGÅSCVOHFOBVG %BT (PSMJO(PMU[4ZOESPN (PSMJO4ZOESPN EBSG OJDIU NJU EFN (PMU[(PSMJO4ZOESPN GPLBMF EFSNBMF )ZQPQMBTJF (PMU[4ZOESPN WFSXFDITFMU XFSEFO )JFSCFJ IBOEFMU FT TJDI VN FJOF LPOHFOJ UBMF 9DISPNPTPNBMEPNJOBOUF &SLSBOLVOH NJU FLUPVOENFTPEFSNBMFO%FGFLUFO EJFLMJOJTDINJU )BVUBUSPQJF 1JHNFOUWFSNFISVOH TQÅSMJDIFN /B HFMVOE)BBSXVDIT QBQJMMÅSFO4DIMFJNIBVUXVDIF !BB 4YPISCHES "ASALIOM VOM SOLIDEN 4YP SVOHFO VOE 1PMZEBLUZMJF CF[JFIVOHTXFJTF 4ZOEBL UZMJFFJOIFSHFIU %JF ѮFSBQJF CFTUFIU JO &Y[JTJPOFO EFS HSÕFSFO VOE -BTFS PEFS ,SZPUIFSBQJF LMFJOFSFS #BTBMJPNF "MT QSÅWFOUJWF #FIBOEMVOHTNBOBINF XVSEFO 3F UJOPJEF JOOFSMJDI *TPUSFUJOPJO PEFS ÅVFSMJDI WFS TVDIU BMMFSEJOHTGFIMFOLPOUSPMMJFSUF4UVEJFO8FJUFSF #FIBOEMVOHTBOTÅU[F EFS #BTBMJPNF VNGBTTFO QIP UPEZOBNJTDIF ѮFSBQJF UPQJTDIF "OXFOEVOH WPO *NJRVJNPE$SFNFPEFS'MVPSVSBDJM$SFNF&JOLPO TFRVFOUFS -JDIUTDIVU[ JTU ESJOHFOE FNQGFIMFOTXFSU %JFHFOFUJTDIF#FSBUVOHXJSEFNQGPIMFO EBEFS /BDILPNNFOTQÅUFSFJO#;/4FOUXJDLFMO 'B[JU &JOF GSÛI HFTUFMMUF %JBHOPTF LPOTFRVFOUF &OU GFSOVOH EFS #BTBMJPNF FOHNBTDIJHF EFSNBUP MPHJTDIF ,POUSPMMFO HFOFUJTDIF #FSBUVOH VOE TPSHGÅMUJHFS -JDIUTDIVU[ TJOE XJDIUJHF 7PSTPSHF NBOBINFOCFJN#BTBM[FMMOÅWVT4ZOESPN
!BB 'RàBCHEN uPITh 6ERLUST DES 3TRATUM CORNEUMS
%BOLTBHVOHFO %JF 1BUJFOUJO XVSEF GSFVOEMJDIFSXFJTF ÛCFSXJFTFO WPO'SBV%S7FSPOJLBWPO-JFCF )BVUÅS[UJO 0EF POTQMBU[ .ÛODIFO %JF SBEJPMPHJTDIF 6OUFSTVDIVOH FSGPMHUF EVSDI 'SBV%S$ISJTUB#FDLFS(BBC *OTUJUVUGÛS,MJOJTDIF 3BEJPMPHJF ,MJOJLVN EFS 6OJWFSTJUÅU .ÛODIFO -VEXJH.BYJNJMJBOT6OJWFSTJUÅU .ÛODIFO %JSFL UPS1SPG%S%SID.BYJNJMJBO3FJTFS
!BB $ETAIL 3CHARF ABGESETZTE :ELLPOPULATION "ASALOIDE :ELLEN BIS ZUM 3TRATUM GRANULOSUM
"ASALZELLNËVUS 3YNDROM 'ORLIN 'OLTZ 3YNDROM
-JUFSBUVS #JOLMFZ(8 +PIOTPO)) &QJUIFMJPNBBEFOPJEFTDZ TUJDVNCBTBMDFMMOFWJ BHFOFTJTPGUIFDPSQVTDBMMPTVN BOE EFOUBMDZTUT"SDI%FSNBUPM4ZQIm %VWJD. /J9 5BMQVS3 )FSOF, 4DIVM[$ 4VJ% 8BSE4 +PTFQI " )B[BSJLB 1 5B[BSPUFOFJOEVDFE HFOF JT TVQQSFTTFE JO CBTBM DFMM DBSDJOPNB BOE SFWFSTFE JO WJWP CZ UB[BSPUFOFBQQMJDBUJPO+*OWFTU%FSNBUPMm 'BVMIBCFS% 1SJO[+ 1MFXJH( (PMU[(PSMJO4ZOESPN *O 1MFXJH ( 8PMĒ ) )STH 'PSTDISJUUF EFS QSBLUJTDIFO %FSNBUPMPHJFVOE7FOFSPMPHJF #E4QSJOHFS #FSMJO 4m (PSMJO 3+ (PMU[ 38 .VMUJQMF OFWPJE CBTBM DFMM FQJ UIFMJPNB KBXDZTUT BOECJêESJCTBTZOESPNF/&OHM+.FE m
(PSMJO 3+ /FWPJE CBTBMDFMM DBSDJOPNB TZOESPNF .FEJDJOF #BMUJNPSF m +BSJTDI 8 ;VS -FISF WPO EFO )BVUHFTDIXVMTUFO "SDI%FSNBUPM4ZQIm ,JNPOJT7& (PMETUFJO". 1BTUBLJB# :BOH.- ,BTF3 %J(JPWBOOB++ #BMF"& #BMF4+ $MJOJDBMNBOJGFTUBUJ POJOQFSTPOTXJUIOFWPJECBTBMDFMMDBSDJOPNBTZOESP NF"N+.FE(FOm .JDBMJ ( (VJUBSU + #FOF#BJO ." 4PMPNPO -. (FOPEFSNBUPTFT*O4DIBDIOFS-" )BOTFO3$ FET 1FEJ BUSJDEFSNBUPMPHZ OEFE .PTCZ 4U-PVJTQQm 8IJUF +$ .VMUJQMF CFOJHO DZTUJD FQJUIFMJPNBT + $VUBO(FOJUPVSJO%JTm 8POH$4. 4USBOHF3$ -FBS+5 #BTBMDFMMDBSDJOP NB#S.FE+m
0ÃUI\WOMVM[3WV\IS\MSbMUI]N3I^I +IZWTaV*I]MZ.ZIVbQ[SI:]ÊNN8M\MZ
"OBNOFTF KÅISJHFS 1BUJFOU 4FJU FJOFN 5BH TUBSL KVDLFO EFT&YBOUIFN EBTTJDIWPN(FTJDIUBVG)BMTVOE 4UBNN BVTCSFJUFU &T CFTUFIFO LFJOF "MMHFNFJO TZNQUPNF4FJUFUXB[XFJ8PDIFOIBUUFEFS1BUJFOU ¤ UÅHMJDI FJO ,BWBIBMUJHFT .FEJLBNFOU &VLB WBO¡ FOUIÅMUNH,BWBQZSPOFQSP,BQTFM XFHFO OFVSPMPHJTDIFS#FTDIXFSEFOFJOHFOPNNFO8FJUF SF.FEJLBNFOUFXFSEFOWPOEFNBOTPOTUFOHFTVO EFO1BUJFOUFOOJDIUFJOHFOPNNFO )BVUCFGVOE #FUSPĒFO TJOE (FTJDIU VOE 4UBNN &T êOEFO TJDI EJDIUTUFIFOEFVOEUFJMXFJTFLPOëVJFSFOEF&SZUIF NF UFJMTTVLLVMFOUJOêMUSJFSU"O0CFSBSNFO 0CFS TDIFOLFMOVOEJOEFS*OHVJOBMSFHJPOEJTLSFUFëFDLJ HF&SZUIFNF ѮFSBQJFVOE7FSMBVG /BDI NFISUÅHJHFS #FIBOEMVOH NJU UPQJTDIFO VOE PSBMFO(MVLPLPSUJLPJEFOLBNFT[VFJOFSTDIOFMMFO #FTTFSVOHEFT)BVUCFGVOETVOEFJOFSWPMMTUÅOEJHFO "CIFJMVOHOBDIWJFS8PDIFO *O FJOFS BOTDIMJFFOEFO &QJLVUBOUFTUVOH 4UBO EBSECMPDL &VLBWBO¡ [FJHUFOTJDIKFXFJMT 5FTUSF BLUJPOFOBVGѮJPNFSTBMTPXJFBVGEFO,BQTFMJOIBMU WPO&VLBWBO¡JO7BTFMJO%JF&JO[FMJOIBMUTTUPĒFWPO &VLBWBO¡XVSEFOGSFVOEMJDIFSXFJTFWPN)FSTUFMMFS %VPQIBSN GÛS XFJUFSF 5FTUVOHFO [VS 7FSGÛHVOH HFTUFMMU %JF ,BWB,PNQPOFOUF XVSEF JO ,PO[FOU SBUJPOFOWPO VOE JO7BTFMJOFJOHF BSCFJUFU EJF ÛCSJHFO 4VCTUBO[FO XVSEFO OBDI EFO &NQGFIMVOHFO WPO %F(SPPU [VCFSFJUFU *N &QJLV UBOUFTU IJFSNJU [FJHUFO TJDI BO 5BH GÛS BMMF ,PO [FOUSBUJPOFOWPO,BWB 5FTUSFBLUJPOFO XÅISFOE EJF5FTUTNJUEFOBOEFSFO#FTUBOEUFJMFOEFS,BQTFM [V LFJOFS 3FBLUJPO GÛISUFO ,POUSPMMFQJLVUBOUFTUT BO [FIO FSXBDITFOFO 1SPCBOEFO NJU ,BWB JO 7BTFMJO MÕTUFO LFJOF 3FBLUJPO BVT *N -ZNQIP [ZUFO5SBOTGPSNBUJPOT5FTU -55 NJU WFSTDIJF EFOFO,BWB,PO[FOUSBUJPOFOWPO
!BB $ICHT STEHENDE GROmËCHIG KONmUIERENDE ERYTHEMA TÚSE -AKULË MIT SUKKULENTEN 0APELN
VOEHNMXBSTPXPIMCFJN1BUJFOUFOBMTBVDI CFJFJOFS,POUSPMMQFSTPOPIOF,BWB&JOOBINFFJOF EPTJTBCIÅOHJHF *OEVLUJPO EFS ;FMMQSPMJGFSBUJPO JO IPIFO ,BWB,PO[FOUSBUJPOFO [V CFPCBDIUFO %JFT TQSJDIUGÛSFJOFOVOTQF[JêTDIFONJUPHFOFO*OWJUSP &ĒFLUWPO,BWB "VGHSVOEEFS"OBNOFTFVOEEFSLMJOJTDIFO5FTUT XVSEFEJF%JBHOPTFFJOFTIÅNBUPHFOFO,POUBLUFL [FNTBVG,BWBHFTUFMMU
(ËMATOGENES +ONTAKTEKZEM AUF +AVA
,PNNFOUBS %JFQTZDIPBLUJWF8JSLVOHWPO,BWB 1JQFSNFUIZT UJDVN JTUBVGEFO4ÛETFFJOTFMOCFSFJUTTFJU+BISUBV TFOEFO CFLBOOU %PSU XJSE BVT EFN HFUSPDLOFUFO 8VS[FMTUPDLNJU8BTTFSPEFS,PLPTNJMDIFJOCFSBV TDIFOEFT(FUSÅOL[VCFSFJUFU EBTCFJ[FSFNPOJFMMFO )BOEMVOHFOVOETP[JBMFO&SFJHOJTTFO7FSXFOEVOH êOEFU*O&VSPQBVOEEFO64"FSGSFVFOTJDI,BWB &YUSBLUF NFJTU,BWB,BWBHFOBOOU BMTQëBO[MJDIFT #FSVIJHVOHTNJUUFMHSPFS#FMJFCUIFJU,BWBFOUIÅMU VOUFSTDIJFEMJDIF ,BWBQZSPOF EFOFO BOHTUMÕTFO EF CFSVIJHFOEF VOE TDINFS[TUJMMFOEF 8JSLVOHFO OBDIHFTBHUXFSEFO &JOFCFLBOOUF/FCFOXJSLVOHEFTIÅVêHFO,BWB ,POTVNTBVGEFO4ÛETFFJOTFMOJTUEJF,BWB%FSNB UPTF)JFSCFJLPNNUFT[VSJDIUIZPTJGPSNFO4DIVQ QVOHEFS)BVU QBMNQPMBOUBSFO)ZQFSLFSBUPTFOVOE ,POKVOLUJWJUJT4JFHJMUBMT4UBUVTTZNCPM EBEJFIÅV êHF 5FJMOBINF BO ,BWB;FSFNPOJFO OVS 1SJFTUFSO VOEIPDIHFTUFMMUFO1FSTÕOMJDILFJUFONÕHMJDIJTU%JF 1BUIPHFOFTFEJFTFS&SLSBOLVOHJTUCJTIFSVOCFLBOOU "MT NÕHMJDIF 6STBDIFO XFSEFO FJOF "LLVNVMBUJPO EFS QëBO[MJDIFO 'MBWPQJHNFOUF EFS ,BWB-BLUPOF FJOFDISPOJTDIFBMMFSHJTDIF%FSNBUJUJT FJOFQFSTJTUJF SFOEF-JDIUSFBLUJPOTPXJFFJOF4UÕSVOHEFT$IPMFT UFSPMNFUBCPMJTNVT EJTLVUJFSU %JF ,BWB%FSNBUPTF JTU OBDI #FFOEJHVOH EFT ,BWB,POTVNT WPMMTUÅOEJH SFWFSTJCFM %FS(FCSBVDIWPO,BWB&YUSBLUFOJO&VSPQBVOE BVDIJOEFO64"JTUJOEFOMFU[UFO+BISFOTUBSLJOEJF ,SJUJLHFSBUFO EBJONFISFSFO'ÅMMFOTDIXFSFVOE [VN5FJMUÕEMJDIF/FCFOXJSLVOHFOJN;VTBNNFO IBOHNJUEFS&JOOBINFWPO,BWBIBMUJHFO&YUSBL UFOBVGHFUSFUFOTJOE4PXVSEFOEFN#VOEFTJOTUJUVU GÛS "S[OFJNJUUFM VOE .FEJ[JOQSPEVLUF [BIMSFJDIF VOE[VN5FJMTDIXFSTUF-FCFSTDIÅEJHVOHFOHFNFM EFU TPEBTTJN+VOJEFS7FSUSJFCWPO,BWBIBM UJHFO.FEJ[JOQSPEVLUFOWFSCPUFOXVSEF 4FJUEFS&JOGÛISVOH,BWBIBMUJHFS&YUSBLUFJO&V SPQB VOE EFO 64" HBC FT CJTIFS ESFJ 'BMMCFSJDIUF m BMMF BVT %FVUTDIMBOE m ÛCFS )BVUWFSÅOEFSVOHFO OBDI ,BWB,POTVN EJF VOUFSTDIJFEMJDI WPO EFS ,BWB%FSNBUPTF XBSFO CFSJDIUFUFO 4ÛTT VOE -FINBOO FSTUNBMT ÛCFS FJO IÅNBUPHFOFT ,POUBL UFL[FNCFJFJOFN1BUJFOUFO EFSEBT,BWB1SÅQBSBU "OUBSFT¡ FJOHFOPNNFO IBUUF ¨IOMJDI [V EJFTFN VOEBVDIVOTFSFN'BMMCFSJDIUFUFO4DINJEUVOE#P FIODLFÛCFSFJOBMMFSHJTDIFT,POUBLUFL[FNOBDIOVS LVS[[FJUJHFS&JOOBINFWPO,BWB+BQQFFUBMCFSJDI UFUFO FJOF tTFCPUSPQJTDIFi "S[OFJSFBLUJPO CFJ [XFJ 1BUJFOUFO)JFSLBNFTEVSDI,BWB;VGVIS[VN"VG USFUFOEFS)BVUWFSÅOEFSVOHFOJOUBMHESÛTFOSFJDIFO ,ÕSQFSSFHJPOFO EFT 4UBNNFT VOE (FTJDIUFT &T
!BB #HIEF 0ALOU BEI DER +AVA :EREMONIE AUS +EITH 3T #ART MAIL 4HE !RT OF 4ONGA 3EITE !BB #()%& 0!,/5 AT A +AVA CEREMONY AT THE TIME OF D|5RVILLE|S VOYAGES n
!BB :EITGENÚSSISCHE +AVA :EREMONIE $OLOMO 6ILLAGE AUF DER )NSEL 9ASAWA WWWGERHARD LANGCOM
XVSEFWFSNVUFU EBTTTJDI,BWB1ZSPOFBVGHSVOEJI SFS-JQPQIJMJFCFWPS[VHUJO5BMHESÛTFOBCMBHFSOVOE EPSU[VFJOFS-ZNQIP[ZUFOBOTBNNMVOHGÛISFO XBT EBOO [V EJFTFN LMJOJTDIFO &STDIFJOVOHTCJME GÛISU "VDICFJVOTFSFN1BUJFOUFOIBUUFEBT&YBOUIFNFJOF ÅIOMJDIF7FSUFJMVOH %BT XJDIUJHTUF EJBHOPTUJTDIF 7FSGBISFO CFJ 7FS EBDIU BVG FJO BMMFSHJTDIFT ,POUBLUFL[FN EVSDI ,BWB JTU EFS &QJLVUBOUFTU )JFS LBN FT TPXPIM CFJ VOTFSFN BMTBVDICFJESFJEFSWJFSJOEFS-JUFSBUVS CFTDISJFCFOFO1BUJFOUFO[VFJOFSQPTJUJWFO3FBLUJ PO*OEFS-JUFSBUVSXVSEFCJTIFSÛCFSFJOFO1BUJFOU NJUFJOFSTJHOJêLBOUFO1SPMJGFSBUJPOEFSQFSJQIFSFO #MVUMZNQIP[ZUFOOBDI4UJNVMBUJPONJU,BWBCFSJDI UFU#FJVOTFSFN1BUJFOUFOXBSEJF3FBLUJPOJN-55 FIFSBMTVOTQF[JêTDIFJO[VPSEOFO &JOIÅNBUPHFOFTBMMFSHJTDIFT,POUBLUFL[FNOBDI &JOOBINF WPO ,BWB JTU FJOF TFMUFOF BCFS TDIXFSF /FCFOXJSLVOH EJFNFJTUOBDILVS[FS&JOOBINF[FJU BVѫSJUU &T CFGÅMMU JOTCFTPOEFSF UBMHESÛTFOSFJDIF ,ÕSQFSSFHJPOFOVOEEFS&QJLVUBOUFTUVOHJTUEJFHF
s $IAKLINIK
FJHOFUF5FTUNFUIPEF[VS*EFOUJê[JFSVOHEFT"VTMÕ TFST
'B[JU 5SPU[ EFT 7FSCPUFT ,BWBIBMUJHFS 1SÅQBSBUF JO %FVUTDIMBOE TPMMUF CFJ VOLMBSFO &YBOUIFNFO BO EJF &JOOBINF TPMDIFS ;VCFSFJUVOHFO HFEBDIU XFSEFO EBEJFTFMFJDIUÛCFSEBT*OUFSOFUPEFSCFJ "VTMBOETBVGFOUIBMUFOFSXPSCFOXFSEFOLÕOOFO %BOLTBHVOH 8JSEBOLFO'SBV%S.JDIBFMB"QQFMVOE'SBV%S %PSPUIFF 4DIÅGFS 4UBBUMJDIFT .VTFVN GÛS 7ÕMLFS LVOEF .ÛODIFO GÛS EJF #FSFJUTUFMMVOH EFS "CCJM EVOHWPO$IJFG1BMPV
-JUFSBUVS /PSUPO4" 3V[F1 ,BWBEFSNPQBUIZ+"N"DBE%FS NBUPMm XXXCGBSNEFEF"S[OFJNJUUFMCFT@UIFSBQBN@QGMBO[M ((5416%"5#FTDI,BWB'JOBMQEG
&SOTU & 4BGFUZ DPODFSOT BCPVU LBWB -BODFU 4DIOVDI " "CFSFS 8 "HBUIPT . #SBTDI + 'SPTDI 1+ 'VDIT5 3JDIUFS( %VSDIGÛISVOHEFT&QJLVUBOUFTUT NJU,POUBLU"MMFSHFOFO-FJUMJOJFOEFS%%(VOEEFS%("* "MMFSHP+m %F(SPPU"$ 1BUDIUFTUJOHOEFE&MTFWJFS "NTUFS EBN 4VNNFS# 4BOEFS$" 1S[ZCJMMB# ѮPNBT1 .P MFDVMBSBOBMZTJTPG5DFMMDMPOBMJUZXJUIDPODPNJUBOUTQFDJêD 5DFMM QSPMJGFSBUJPO JO WJUSP JO OJDLFMBMMFSHJD JOEJWJEVBMT "MMFSHZm 4ÛTT 3 -FINBOO 1 )ÅNBUPHFOFT ,POUBLUFL[FN EVSDIQëBO[MJDIF.FEJLBNFOUFBN#FJTQJFMEFT,BWBXVS [FMFYUSBLUFT)BVUBS[Um 4DINJEU1 #PFIODLF8) %FMBZFEUZQFIZQFSTFOTJ UJWJUZSFBDUJPOUPLBWBLBWBFYUSBDU$POUBDU%FSNBUJUJT m +BQQF6 'SBOLF* 3FJOIPME% (PMMOJDL)1. 4FCP USPQJDESVHSFBDUJPOSFTVMUJOHGSPNLBWBLBWBFYUSBDUUIFSB QZ"OFXFOUJUZ +"N"DBE%FSNBUPMm 4IVMHJO"5 ѮFOBSDPUJDQFQQFSUIFDIFNJTUSZBOE QIBSNBDPMPHZ PG 1JQFS NFUIZTUJDVN BOE SFMBUFE TQFDJFT #VMM/BSDm ,FJUI 4U $BSUNBJM ѮF "SU PG 5POHB $SBѫTNBO )PVTF /PSUI 3ZEF /48 "VTUSBMJFO 4FJUF "CCJMEVOH
-Za\PMUIMTM^I\]UM\LQ]\QV]U ;\MNIVQM?M\bMT:]LWTN):]XMK-TSM*WZVPÕ^L+PZQ[\QIV);IVLMZ]VL5IZ\QV;KPITTMZ
"OBNOFTF KÅISJHF1BUJFOUJO4FJU4FQUFNCFSUSFUFOSPUF ,OPUFOBOEFO8BOHFOBVG;VOÅDITUBVFSIBMCBO UJCJPUJTDIF #FIBOEMVOH CFJ 7FSEBDIU BVG &SZTJQFM )JFSVOUFSLFJOF#FTTFSVOH )BVUCFGVOE 4FQUFNCFS"OEFSSFDIUFO8BOHFTDIBSGCF HSFO[UFT &SZUIFN NJU CPHFOGÕSNJHFS TVCLVUBOFS 7FSIÅSUVOH"OEFSMJOLFO8BOHFFJOJN7FSHMFJDI [VSSFDIUFO8BOHFIFMMFSFT&SZUIFN +BOVBS"NSFDIUFO0ISMÅQQDIFOFJOTDIBSG CFHSFO[UFS MJWJESPUFS,OPUFO )JTUPQBUIPMPHJF *OEFSNJUUMFSFO%FSNJTëFDLGÕSNJHFTVOEQFSJWBT LVMÅS PSJFOUJFSUFT HFNJTDIU[FMMJHFT FOU[ÛOEMJDIFT *OêMUSBUBVTOFVUSPQIJMFOTPXJFFJOJHFOFPTJOPQIJ MFO (SBOVMP[ZUFO -ZNQIP[ZUFO VOE )JTUJP[ZUFO -FVLP[ZUPLMBTJF VOE GPLBM êCSJOPJE EFHFOFSJFSUF (FGÅXÅOEF #FVSUFJMVOH 7FSFJOCBS NJU &SZUIFNB FMFWBUVN FU EJVUJOVN
!BB 3CHARF BEGRENZTES %RYTHEM MIT BOGENFÚRMIGER SUB KUTANER 6ERHËRTUNG
-BCPSCFGVOEF #MVUCJME %JĒFSFO[JBMCMVUCJME VOE 4FSVNDIFNJF JN /PSNCFSFJDI (MVLPTF1IPTQIBUEFIZESPHFOBTF JN /PSNCFSFJDI #PSSFMJFOTFSPMPHJF VOE -VFTTFSPMHJF !BB ,IVIDROTE )NlLTRATION VOBVĒÅMMJH "4-VOE"45OFHBUJW 5BHXFHFOEJTLSFUFS QFSJQIFSFS;ZBOPTF)JFSVOUFS ѮFSBQJFVOE7FSMBVG "CIFJMVOH EFS )BVUWFSÅOEFSVOH BN 0ISMÅQQDIFO 6OUFS "[BUIJPQSJO NHE VOE 5BDSPMJNVT 4BMCF OBDI XFJUFSFO GÛOG 8PDIFO /BDIGPMHFOE JNNFS Y UÅHMJDI EFVUMJDIF "CCMBTTVOH 8FHFO HBTUSPJO XJFEFS"VѫSFUFOLMFJOFS,OÕUDIFOJN(FTJDIU EJF UFTUJOBMFS #FTDIXFSEFO "CTFU[FO EFT "[BUIJPQSJOT OBDIQBTTBHFSFS%PTJTTUFJHFSVOHBVG%BQTPONH OBDI FJOJHFO 8PDIFO *N +BOVBS 8JFEFSWPS UÅHMJDIJOOFSIBMCXFOJHFS8PDIFOBCIFJMFO TUFMMVOH NJU ÅIOMJDIFS ESVDLTDINFS[IBѫFS )BVU WFSÅOEFSVOH BN SFDIUFO 0ISMÅQQDIFO +FU[U %BQ ,PNNFOUBS TPONHUÅHMJDIVOUFSSFHFMNÅJHFS,POUSPMMFEFT %BT&SZUIFNBFMFWBUVNFUEJVUJOVNJTUFJOFTFMUFOF #MVUCJMEFT VOE .FUIÅNPHMPCJOTQJFHFMT /BDI ESFJ DISPOJTDIF%FSNBUPTFVOLMBSFS¨UJPMPHJF1SÅEJMFL 8PDIFO4FOLVOHEFS%PTJTBVGNHKFEFO[XFJUFO UJPOTTUFMMFOTJOENFJTUEJF&YUSFNJUÅUFO&JOFJOGFLU
s $IAKLINIK
!BB 3IEBEN 7OCHEN NACH 4HERAPIEBEGINN MIT $APSON
!BB &IBRINOIDE 6ERQUELLUNG KLEINER 'EFËWËNDE 5MGE BEND %OSINOPHILEN REICHES 0FEILE )NlLTRAT ,EUKOZYTOKLASIE
!BB )N DER MITTLEREN $ERMIS mECKFÚRMIGES GEMISCHTZELLI GES ENTZàNDLICHES )NlLTRAT
BMMFSHJTDIF (FOFTF JTU EFOLCBS EB IÅVêH "OUJLÕS QFSHFHFOCBLUFSJFMMF"OUJHFOF JOTCFTPOEFSFHFHFO 4USFQUPLPLLFO OBDIXFJTCBSTJOE%BTIJTUPQBUIPMP HJTDIF#JME[FJHU;FJDIFOFJOFSMFVLP[ZUPLMBTUJTDIFO 7BTLVMJUJT JN4QÅUTUBEJVNIÅVêHFJOF'JCSPTF#FJ VOTFSFS 1BUJFOUJO FSHBC TJDI LFJO "OIBMU GÛS FJOFO *OGFLU BVDIXBSFOLFJOF"OUJLÕSQFSHFHFO4USFQUP LPLLFOBOUJHFOFOBDIXFJTCBS %BT &SZUIFNB FMFWBUVN FU EJVUJOVN XJSE BV FSEFN JO 7FSCJOEVOH NJU BOEFSFO (SVOEFSLSBO
LVOHFOXJF.PSCVT$SPIO NZFMPQSPMJGFSBUJWFO&S LSBOLVOHFO -VQVT FSZUIFNBUPEFT SIFVNBUPJEFS "SUISJUJT PEFS "OUJUISPNCJO***.BOHFM CFTDISJF CFO "VDI FJOF "TTP[JBUJPO NJU )*7*OGFLUJPO JTU CFLBOOU #FJ VOTFSFS 1BUJFOUJO [FJHUF TJDI BOBNOFTUJTDI VOE OBDI HSÛOEMJDIFS %VSDIVOUFSTVDIVOH LFJO )JOXFJT BVG FJOF BTTP[JJFSUF JOUFSOJTUJTDIF &SLSBO LVOH%JĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDIXVSEF[VOÅDITUBVDI BOFJOF4BSLPJEPTFHFEBDIU EJFKFEPDIIJTUPMPHJTDI VOE EVSDI XFJUFSGÛISFOEF 6OUFSTVDIVOHFO BVTHF TDIMPTTFOXFSEFOLPOOUF %JFѮFSBQJFEFT&SZUIFNBFMFWBUVNFUEJVUJOVN JTUTDIXJFSJH*O#FUSBDIULPNNFO"OUJCJPUJLB "O UJQIMPHJTUJLBVOE(MVLPLPSUJLPJEF&THJCUBVDI#F SJDIUFÛCFSFSGPMHSFJDIF#FIBOEMVOHFONJU%BQTPO %BQTPO JTU FJO %JBNJOPEJQIFOZMTVMGPO EBT WPS BM MFNHFHFO.ZLPCBLUFSJFOXJSLTBNJTU/FCFOFJOFS BOUJCBLUFSJFMMFO8JSLVOHXFSEFOBVDIBOUJFOU[ÛOE MJDIF VOE JNNVOTVQQSFTTJWF .FDIBOJTNFO EJTLV UJFSU %JF 8JSLTBNLFJU BVG EJF )BVUWFSÅOEFSVOHFO CFJ &SZUIFNB FMFWBUVN FU EJVUJOVN LÕOOUF EVSDI EJFEJSFLUF)FNNVOHEFSOFVUSPQIJMFO(SBOVMP[Z UFO EVSDI %BQTPO CFEJOHU TFJO "MT /FCFOXJSLVOH NVTTCFTPOEFSTBVGFJOF.FUIÅNPHMPCJOCJMEVOH EJF TJDIBMT;ZBOPTFPEFS%ZTQOPF[FJHFOLBOO HFBDIUFU
%RYTHEMA ELEVATUM ET DIUTINUM
XFSEFO CFTPOEFST CFJ 1BUJFOUFO NJU FJOFN HFOFUJ TDIFO(MVLPTF1IPTQIBU%FIZESPHFOBTF.BOHFM %JFTFS JTU WPS ѮFSBQJFCFHJOO BVT[VTDIMJFFO %B BVDI /JLPUJOLPOTVN EJF .FUIÅNPHMPCJOCJMEVOH FSIÕIU TPMMUFWPN3BVDIFOESJOHFOEBCHFSBUFOXFS EFO 8ÅISFOE VOTFSF 1BUJFOUJO VOUFS EFS JOJUJBMFO %PTJFSVOH FJOF HFSJOHF QFSJQIFSF ;ZBOPTF FOUXJ DLFMUF XVSEF %BQTPO OBDI EFS %PTJTSFEVLUJPO HVU UPMFSJFSU 'B[JU 8JFCJTIFSOVSJOFJO[FMOFO,BTVJTUJLFOCFSJDIUFU TUFMMUF %BQTPO CFJ VOTFSFS 1BUJFOUJO FJOF FSGPMH SFJDIF 0QUJPO JO EFS #FIBOEMVOH EFT &SZUIFNB FMFWBUVNFUEJVUJOVNEBS %BOLTBHVOHFO %JF 1BUJFOUJO XVSEF GSFVOEMJDIFSXFJTF ÛCFSXJFTFO WPO)FSS%SNFE.JDIBFM6IMJDI )BVUBS[U 'SBO[ WPO3JFE4USBFm ,FNQUFO
-JUFSBUVS #SBVO'BMDP 0 1MFXJH ( 8PMĒ )) %FSNBUPMPHJF VOE7FOFSPMPHJF"VëBHF4QSJOHFS #FSMJO 4 &MTOFS+ ,JFIM 1 ,BQQ" 8FJ+ &SZUIFNBFMFWBUVN FUEJVUJOVNCFJ.PSCVT$SPIO)BVUBS[Um (SBCCF+ )BBT/ .PMMFS" )FO[#. &SZUIFNBFMF WBUVNEJVUJOVNFWJEFODFGPSEJTFBTFEFQFOEFOUBMUFSBUJPOT BOESFTQPOTFUPEBQTPOF#S+%FSNBUPMm (FSCJH "8 ;BMB - )VO[JLFS 5 &SZUIFNB FMFWBUVN EJVUJOVN&JOFTFMUFOF %FSNBUPTFNJUFJOFNCSFJUFO4QFL USVNBOBTTP[JJFSUFO&SLSBOLVOHFO)BVUBS[Um .VSBUPSJ4 $BSSFSB$ (PSBOJ" "MFTTJ& &SZUIFNB FMFWBUVNEJVUJOVNBOE)*7JOGFDUJPOBSFQPSUPGêWFDBTFT #S+%FSNBUPMm
,MZUI\Q\Q[JMQba[\Q[KPMZ.QJZW[M 3I\PZQV5MZS
"OBNOFTF %JF(FCVSUEFTKFU[UWJFS.POBUFBMUFO4ÅVHMJOHTFS GPMHUFJOEFS4DIXBOHFSTDIBѫTXPDIF 448 QFS 4FDUJP CFJ QSÅQBSUBM CFLBOOUFN 4UFJCFJOUFSBUPN VOEWBHJOBMFO#MVUVOHFOJOEFSVOE4DIXBO HFSTDIBѫTXPDIF TPXJF HSFO[XFSUJHFS NBUFSOBMFS )ZQFSUPOJFBN&OEFEFS4DIXBOHFSTDIBѫ%BT(F CVSUTHFXJDIUCFUSVHHCFJDN,ÕSQFSMÅOHF FJO"QHBSWPOXVSEFFSSFJDIU/BDILPNQMJ LBUJPOTMPTFS PQFSBUJWFS &OUGFSOVOH EFT 4UFJCFJOUF SBUPNT BN GÛOѫFO -FCFOTUBH FOUXJDLFMUF TJDI EFS 4ÅVHMJOH CFJ 7PMMTUJMMVOH NJU FJOFS (FXJDIUT[VOBI NF WPO FUXB m H8PDIF ÛCFS EJF FSTUFO WJFS !BB %RYTHEMATÚSE LICHENOIDE 0APELN MIT #OLLERETTE ARTI 8PDIFO VOBVĒÅMMJH "C EFN ESJUUFO -FCFOTNPOBU GER 3CHUPPUNG USBU CFJ HMFJDICMFJCFOEFS 5SJOLNFOHF FJOF VO[VSFJ DIFOEF (FXJDIUT[VOBINF FJO [VEFN FOUXJDLFMUF EFS4ÅVHMJOHFJOFOMFJDIUFO)VTUFO TFJO"MMHFNFJO CFêOEFOXBSOJDIUCFFJOUSÅDIUJHU%JFOFVSPMPHJTDIF &OUXJDLMVOH XBS SFHFMSFDIU *N WJFSUFO -FCFOTNP OBUUSBUFOFSTUNBMJHSÕUMJDIF)BVUWFSÅOEFSVOHFO CF HJOOFOEJN8JOEFMCFSFJDI BVG )BVUCFGVOE "O8BOHFO "SNFOVOUFS"VTTQBSVOHEFS#FVHFO #FJOFOVOE4UBNNFSZUIFNBUÕTF MJDIFOPJEF1BQFMO NJU $PMMFSFUUFBSUJHFS PEFS HSPCMBNFMMÅSFS 4DIVQ QVOH%JF4DIMFJNIÅVUFVOE/BHFMPSHBOFTJOEOJDIU CFUSPĒFO !BB 'ELBLICH RÚTLICHE 0APELN GERING SCHUPPEND
)JTUPQBUIPMPHJF %JTLSFUF"LBOUIPTFVOEGPLBMF4QPOHJPTFEFS&QJ EFSNJT%BT4USBUVNHSBOVMPTVNGFIMUXFJUHFIFOE ,PNQBLU HFTDIJDIUFUF 1BSBLFSBUPTF EFT 4USBUVN DPSOFVN JN 8FDITFM NJU LPSCHFëFDIUBSUJHFS 0S UIPLFSBUPTF4VQFQJEFSNBMQFSJWBTLVMÅSBL[FOUVJFS UFT HFSJOH JOUFSTUJUJFMMFT FOU[ÛOEMJDIFT *OêMUSBU BVT -ZNQIP[ZUFO VOE )JTUJP[ZUFO WFSFJO[FMU .BTU[FM MFO #FVSUFJMVOH7FSFJOCBSNJU%FSNBUJUJTCFJ[ZTUJTDIFS 'JCSPTF
*NNVOIJTUPQBUIPMPHJF %BTFOU[ÛOEMJDIF*OêMUSBUMÅTTUTJDIÛCFSXJFHFOEBMT ,1 VOE 4QPTJUJW BMTP IJTUJP[ZUÅS DIBSBLUFSJ TJFSFO$%BJTUOFHBUJW.JUEFS$%'ÅSCVOH.BS LJFSVOH EFS .FIS[BIM EFS -ZNQIP[ZUFO FJO[FMOF -ZNQIP[ZUFOEFS#;FMM3FJIFQPTJUJWGÛS$% #FVSUFJMVOH7FSFJOCBSNJU%FSNBUJUJTCFJ[ZTUJTDIFS 'JCSPTF
$ERMATITIS BEI ZYSTISCHER &IBROSE
!BB 'ERINGE !KANTHOSE UND 3PONGIOSE 7ECHSEL VON 0ARA UND /RTHOKERATOSE 3UBEPIDERMAL PERIVASKULËR AKZENTUIERTES ENTZàNDLICHES )NlLTRAT
&MFLUSPOFONJLSPTLPQJF -ZNQIP[ZUFO VOE [BIMSFJDIF )JTUJP[ZUFO JO EFS %FSNJT&TGFIMFOKFEPDIEJFGÛSFJOF-BOHFSIBOT ;FMM)JTUJP[ZUPTF UZQJTDIFO HSPFO IJTUJP[ZUÅSFO ;FMMFO NJU IFMMFN ;ZUPQMBTNB HFMBQQUFN ;FMMLFSO VOE#JSCFDL(SBOVMB #FVSUFJMVOH %FSNBUJUJT [VN "VTTDIMVTT -BOHFS IBOT;FMM)JTUJP[ZUPTF
!BB (ISTIOZYTËRE :ELLE IN DER $ERMIS OHNE "IRBECK 'RANU LA X %LEKTRONENMIKROSKOPIE
HBUJWFS #BTFFYDFTT NJU m ;JOLTQJFHFM NJU MHEM FSOJFESJHU <m> TPOTUJHF 4QVSFOFMF NFOUF JN /PSNCFSFJDI &SOJFESJHUF 4FSVNTQJFHFM WPO 7JUBNJO " MHEM <m> VOE 7JUBNJO & NHM< m > 7JUBNJO%VOE#JN/PSN CFSFJDI *OEFS4UVIMEJBHOPTUJLêFMFJOFFSIÕIUF'FUULPO -BCPSCFGVOEF "OÅNJF )C HEM < m > &SZUISP[ZUFO [FOUSBUJPOWPO BVG SFEV[JFSFOEF4VCTUBO[FO .JPNM< m > )ÅNBUPLSJU < m > JN 4UVIM BVG FSIÕIU BMT )JOXFJT BVG FJOF FYP .$) QH < m > .$)$ HEM < m LSJOF1BOLSFBTJOTVē[JFO[CF[JFIVOHTXFJTFBVGFJOF > JN %JĒFSFO[JBMCMVUCJME 3FDIUTWFSTDIJFCVOH ,PIMFOIZESBUNBMBCTPSQUJPO "OJTP[ZUPTF 5SBOTGFSSJO FSOJFESJHU HM < m > 'FSSJUJOFSIÕIUMHM<m>-FCFSFO[Z 8FJUFSF#FGVOEF NF MFJDIU FSIÕIU (15 6M < > G(5 6M *N4DIXFJUFTU EFSOBDI"CIFJMVOHEFS)BVUWFSÅO < > (-%) 6M > /BUSJVN NNPMM EFSVOHFOEVSDIHFGÛISUXVSEF [FJHUFTJDIFJOQBUIP <m> ,BM[JVN NNPMM < m > ÛCSJHF MPHJTDIFSIÕIUFS(FIBMUWPO/BUSJVNNJUNNPMM &MFLUSPMZUFVOE/JFSFOXFSUFJN/PSNCFSFJDI(MV VOE$IMPSJENJUNNPMM< > LPTFFSIÕIUNHEM<m>(FTBNUFJXFJFS %JF NPMFLVMBSHFOFUJTDIF 6OUFSTVDIVOH [FJHUF CFJ OJFESJHUNJU HEM< m > FCFOTP"MCVNJONJU EFN 4ÅVHMJOH FJOF EFM '.VUBUJPO VOE FJOF HEM < m > 'JCSJOPHFO NHEM <m> "TOm-ZT4VCTUJUVUJPO EJFWPO&YPOLPEJFSU "5*** <m> "MQIB"OUJUSZQTJO NH XJSE %JF .VUUFS EFS 1BUJFOUJO JTU IFUFSP[ZHPUF EM < m > *H( JN VOUFSFO /PSNCFSFJDI .FSLNBMTUSÅHFSJOFJOFS"TOm-ZT4VCTUJUVUJPO NHEM <m> -BLUBU FSIÕIU NNPMM EFS7BUFSJTUIFUFSP[ZHPUFS.FSLNBMTUSÅHFSEFSEFM < m > Q$0FSOJFESJHU NN)H< m > '.VUBUJPOJO&YPOEFT$ZTUJD'JCSPTJT5SBOT #JLBSCPOBUFSOJFESJHU NNPMM< m > OF NFNCSBOF $POEVDUBODF 3FHVMBUPS $5'3 (FOT
s $IAKLINIK
4PNJUJTUEJF1BUJFOUJOFJOF[VTBNNFOHFTFU[UFIFUF SP[ZHPUF.FSLNBMTUSÅHFSJO
ѮFSBQJFVOE7FSMBVG %JFѮFSBQJFEFT&JXFJWFSMVTUTZOESPNTFSGPMHUFNJU )VNBOBMCVNJO [VEFNXVSEFO[VS#FIBOEMVOHEFS "OÅNJF&SZUISP[ZUFOLPO[FOUSBUFUSBOTGVOEJFSU"VG HSVOE EFS BOIBMUFOEFO (FXJDIUTBCOBINF FSGPMHUF FJOF OÅDIUMJDIF TVQQPSUJWF QBSFOUFSBMF &SOÅISVOH /BDI%JBHOPTFFJOFSFYPLSJOFO1BOLSFBTJOTVē[JFO[ XVSEFFJOF4VCTUJUVUJPOTUIFSBQJFNJU1BOLSFBTFO[Z NFOVOE7JUBNJOFO " # # # & $ % /JDPUJOB NJE FJOHFMFJUFU%BSVOUFSLBNFT[VFJOFSMBOHTBNFO (FXJDIUT[VOBINFTPXJF[VN3ÛDLHBOHEFSFL[FNB UÕTFO)BVUWFSÅOEFSVOHFO&JOFVOUFSTUÛU[FOEFUPQJ TDIFѮFSBQJFFSGPMHUFNJU1SFEOJDBSCBU [VEFNXVS EFFJOFSÛDLGFUUFOEF)BVUQëFHFEVSDIHFGÛISU ,PNNFOUBS %JF[ZTUJTDIF'JCSPTF GSÛIFSBVDIBMT.VLPWJT[JEP TF CF[FJDIOFU JTU FJOF BVUPTPNBMSF[FTTJWF &SLSBO LVOH EJFWPSXJFHFOEEJFFYPLSJOFO%SÛTFOCFUSJѦ VOEEVSDIFJOFOFSIÕIUFO/B$M(FIBMUJN4DIXFJ DIBSBLUFSJTJFSU JTU 5ZQJTDI TJOE DISPOJTDI QVMNP OBMF 0CTUSVLUJPO VOE SF[JEJWJFSFOEF "UFNXFHTJO GFLUF FYPLSJOF1BOLSFBTJOTVē[JFO[TPXJF%JBCFUFT NFMMJUVT VOE .FLPOJVNJMFVT %JF &SLSBOLVOH JTU NJUFJOFS*O[JEFO[WPOm/FVHFCP SFOFO EJF IÅVêHTUF BVUPTPNBMSF[FTTJWF &SCLSBOL IFJU EFS FVSPQÅJTDIFO #FWÕMLFSVOH LPOOUF EFSHFOFUJTDIF%FGFLUEFN$'53(FOBVG$ISPNP TPN[VHFPSEOFUXFSEFO#JTIFVUFTJOEÛCFS .VUBUJPOFOCFLBOOU EJFIÅVêHTUFJTUFJOF%SFJ#B TFOQBBS%FMFUJPOJO&YPO EFM' %JF%FMFUJ PO JTU IPNP[ZHPU CFJ FUXB BMMFS 1BUJFOUFO XFMUXFJU 6OTFSF 1BUJFOUJO JTU FJOF [VTBNNFOHF TFU[U IFUFSP[ZHPUF .FSLNBMTUSÅHFSJO EFS EFM ' .VUBUJPOVOEFJOFS"TOm-ZT4VCTUJUVUJPO EJF WPO &YPO LPEJFSU XJSE 7BUFS VOE .VUUFS TJOE KFXFJMT ¾CFSUSÅHFS WPO FJOFS EFS CFJEFO .VUBUJP OFOJN$'53(FO/PSNBMFSXFJTFLÕOOFOCFJ1B UJFOUFO NJU [ZTUJTDIFS 'JCSPTF LFJOF TQF[JêTDIFO /ÅISTUPĒNBOHFMFSLSBOLVOHFO OBDIHFXJFTFO XFS EFO %JF"DSPEFSNBUJUJTFOUFSPQBUIJDBLBOO"VTESVDL FJOFSLPOHFOJUBMFO BVUPTPNBMSF[FTTJWFO QSJNÅSFO ;JOLNBOHFMFSLSBOLVOHTFJO EJFTJDIÛCMJDIFSXFJTF JO EFS ,JOEIFJU NJU FJOFS QFSJPSBMFO VOE BLSBMFO %FSNBUJUJT NJU 4DIMFJNIBVU VOE /BHFMCFUFJMJHVOH JO,PNCJOBUJPONJU(FEFJITUÕSVOHFO %JBSSIÕVOE "MPQF[JF NBOJGFTUJFSU BCFS BVDI BMT TFLVOEÅSFS ;JOLNBOHFM CFJTQJFMTXFJTFCFJDISPOJTDIFOU[ÛOEMJ DIFO%BSNFSLSBOLVOHFOPEFSBMLPIPMJTDIFS-FCFS
[JSSIPTF%JF1BUJFOUFOXFJTFOFJOFTUBSLF&SOJFESJ HVOHEFT4FSVN[JOLTQJFHFMTTPXJFFJOFWFSNJOEFSUF "LUJWJUÅUEFSBMLBMJTDIFO1IPTQIBUBTFBVG 6OTFSF1BUJFOUJO[FJHUFFJOFOPSNBMF&OUXJDLMVOH JO EFO FSTUFO CFJEFO -FCFOTNPOBUFO EBOO TUBH OJFSUF CFJ BVTSFJDIFOEFS /BISVOHTBVGOBINF EJF (FXJDIUT[VOBINF-BCPSDIFNJTDILPOOUFBVFSFJ OFS FYPLSJOFO 1BOLSFBTJOTVē[JFO[ FJOF "OÅNJF FJO7JUBNJO"VOE&.BOHFM TPXJFFJONÅJHFS ;JOLNBOHFM OBDIHFXJFTFO XFSEFO -PLBMJTBUJPO VOE "VTQSÅHVOH EFS )BVUWFSÅOEFSVOHFO XJFTFO 6OUFSTDIJFEF[VFJOFSUZQJTDIFO"DSPEFSNBUJUJTFO UFSPQBUIJDB BVG 4DIMFJNIBVU VOE /BHFMWFSÅOEF SVOHFOLPOOUFOOJDIUGFTUHFTUFMMUXFSEFO"VGHSVOE EFSXFJUFSGÛISFOEFO%JBHOPTUJLNJUFJOEFVUJHQB UIPMPHJTDIFN 4DIXFJUFTU EJBHOPTUJ[JFSUFO XJS EB IFS FJOF "DSPEFSNBUJUJT FOUFSPQBUIJDBÅIOMJDIF %FSNBUJUJTCFJ[ZTUJTDIFS'JCSPTF)BVUWFSÅOEFSVO HFOCFJ1BUJFOUFONJU[ZTUJTDIFS'JCSPTFVOE1SPUF JONBOHFMTJOETFMUFO4JFUSFUFOJN"MMHFNFJOFOVO HFGÅISFJOFO.POBUWPS"VѫSFUFOWPO¸EFNFOVOE BOEFSFOLMJOJTDIFO;FJDIFOFJOFS.BOHFMFSOÅISVOH BVG"OGÅOHMJDITJOEFSZUIFNBUÕTFTDIVQQFOEF1B QFMO[VTFIFO EJFJOOFSIBMCWPOFJOCJTESFJ.POB UFO [V BVTHFEFIOUFO 1MBRVFT LPOëVJFSFO LÕOOFO %JFTF %FSNBUJUJT FSJOOFSU TUBSL BO "DSPEFSNBUJUJT FOUFSPQBUIJDB %JF 1BUIPHFOFTF EFS )BVUWFSÅOEF SVOHFOCFJ[ZTUJTDIFS'JCSPTFJTUVOCFLBOOU8BIS TDIFJOMJDI JTU BMT 6STBDIF FJOF ,PNCJOBUJPO WPO WFSTDIJFEFOFO /ÅISTUPĒEFê[JUFO BO[VTFIFO XJF ;JOL VOE 1SPUFJONBOHFM TPXJF FJO .BOHFM BO FT TFOUJFMMFO'FUUTÅVSFO 'B[JU #JT[V[FIO1SP[FOUEFS1BUJFOUFONJU[ZTUJTDIFS 'JCSPTFFOUXJDLFMOWPSEFNTFDITUFO-FCFOTNP OBU ;FJDIFO FJOFS 1SPUFJONBOHFMFSOÅISVOH NJU )ZQPQSPUFJOÅNJF ¸EFNFO VOE "OÅNJF XPSBO FUXBEJFTFS1BUJFOUFOWFSTUFSCFO%FTIBMCJTU FJOFGSÛI[FJUJHF%JBHOPTFBO[VTUSFCFO XPCFJEJF LVUBOFO 4ZNQUPNF XJF CFJ VOTFSFS 1BUJFOUJO "OMBTTHFCFOLÕOOFO
-JUFSBUVS "LBOMJ- -PXFOUIBM%# (KPOKBJ4 %P[PS"+ 1MBTNBBOE SFECMPPEDFMM[JODJODZTUJDêCSPTJT1FE1VMNPOPMm #SBOE1-1 (FSSJUTFO+ WBO"BMEFSFO8.$ "CBCZ XJUIFD[FNBBOEBOBCOPSNBMTXFBUUFTU-BODFU $SPOF + )VCFS 8% &JDIMFS * (SBOEJUTDI ( "DSP EFSNBUJUJTFOUFSPQBUIJDBMJLFFSVQUJPOBTUIFQSFTFOUJOHTJHO PGDZTUJDêCSPTJTDBTFSFQPSUBOESFWJFXPGMJUFSBUVSF&VS+ 1FEJBUSm
$ERMATITIS BEI ZYSTISCHER &IBROSE
%BSNTUBEU (- .D(VJSF + ;JCPI 7" .BMOVUSJUJPO BTTPDJBUFESBTIPGDZTUJDêCSPTJT1FE%FSNBUPMm %BSNTUBEU (- 4DINJEU $1 8FDITMFS %4 5VOOFTTFO 88 3PTFOTUFJO#+ %FSNBUJUJTBTBQSFTFOUJOHTJHOPGDZTUJD êCSPTJT"SDI%FSNBUPMm (PTLPXJD[. &JDIFOêFME-' $VUBOFPVTêOEJOHTPG OVUJOJPOBMEFêDJFODJFTJODIJMESFO$VSS0QJO1FEJBUm )BOTFO3$ -FNFO3 3FWTJO# $ZTUJDêCSPTJTNBOJ GFTUJOHXJUIBDSPEFSNBUJUJTFOUFSPQBUIJDBMJLFFSVQUJPO"SDI %FSNBUPMm 7PO)BSEU) .VLPWJT[JEPTF [ZTUJTDIF'JCSPTF *O ,FMMFS8 8JTLPUU" #FULF,-FISCVDIEFS,JOEFSIFJMLVO EFѮJFNF 4UVUUHBSU 4m
,SFCT/' 4POUBH. "DDVSTP'+ )BNCJEHF,. -PX QMBTNB[JODDPODFOUSBUJPOTJOZPVOHJOGBOUTXJUIDZTUJDêC SPTJT+1FEJBUm ,SFCT/' 8FTUDPUU+& "SOPME5% ,MVHFS#. "DDVSTP'+ .JMMFS-7 )BNCJEHF,. "COPSNBMJUJFTJO[JODIP NFPTUBTJTJOZPVOHJOGBOUTXJUIDZTUJDêCSPTJT1FEJBUS3FT m 1BUSJ[J" #JBODIJ' /FSJ* 4QFDDIJB' "DSPEFSNB UJUJTFOUFSPQBUIJDBMJLFFSVQUJPOBTJHOPGNBMBCTPSUJPOJO DZTUJDêCSPTJT1FE%FSNBUPMm 4DINJEU$1 5VOOFTTFO8 $ZTUJDêCSPTJTQSFTFOUJOH XJUIQFSJPSJêDJBMEFSNBUJUJT+"N"DBE%FSNBUPMm
0aXWSWUXTMUMV\ÃUQ[KPM=Z\QSIZQI^I[S]TQ\Q[
"OBNOFTF KÅISJHFS 1BUJFOU 4FJU ESFJ +BISFO USFUFO BN HF TBNUFO ,ÕSQFS VOUFS #FUPOVOH EFT 4UBNNFT VOE EFS&YUSFNJUÅUFOFJOCJT[XFJNBMQSP8PDIFSPUF KVDLFOEF'MFDLFOBVG EJFTJDIJO2VBEEFMOVNXBO EFMO 3ÛDLCJMEVOH EFS )BVUWFSÅOEFSVOHFO JOOFS IBMCm4UVOEFO(MFJDI[FJUJHNJUEFO)BVUMÅTJ POFOSF[JEJWJFSFOE#SFOOFOVOE3ÕUVOHEFS"VHFO TPXJF TUFDIFOEF 4DINFS[FO JO EFO 'JOHFS VOE ,OJFHFMFOLFO EJF NJU 4DIXFMMVOHFO FJOIFSHFIFO 4FJUFJOFN+BISMFJEFUEFS1BUJFOUBOTDINFS[IBѫFN )VTUFO VOE "CHFTDIMBHFOIFJU %JF PSBMF "OXFO EVOHWPO"OUJIJTUBNJOJLBXBSXJSLVOHTMPT
%JSFLUF *NNVOëVPSFT[FO[ 'FJOHSBOVMÅSF $ VOE *H."CMBHFSVOHFOFOUMBOHEFS#BTBMNFNCSBOVOE EFSEFSNBMFO(FGÅF -BCPSCFGVOEF 6OBVĒÅMMJHFT%JĒFSFO[JBMCMVUCJME#,4NNO8 6OBVĒÅMMJHF4FSVNJNNVOFMFLUSPQIPSFTF"VĒÅMMJHF TFSPMPHJTDIF#FGVOEF$31 NHEM<m > )BSO TÅVSF NHEM< m > [JSLVMJFSFOEF*NNVOLPN QMFYF HNM<m > $D HM< m > $ HM< m > "4-*6NM<m> "/"
)BVUCFGVOE "N4UBNNVOEBOEFO&YUSFNJUÅUFOWFSFJO[FMUF CJT NBYJNBM ¤DN JN %VSDINFTTFS HSPF 6SUJDBF 6SUJLBSJFMMFS%FSNPHSBQIJTNVT,POKVOLUJWJUJTEFT SFDIUFO"VHFT )JTUPQBUIPMPHJFVOEEJSFLUF*NNVOëVPSFT[FO[ 4VCFQJEFSNBM JOUFSTUJUJFMMFT ¸EFN FSXFJUFSUF (F GÅF TPXJF QFSJWBTLVMÅS BL[FOUVJFSUF *OêMUSBUF BVT OFVUSPQIJMFO VOE FPTJOPQIJMFO (SBOVMP[ZUFO VOE EJTLSFUF -FVLP[ZUPLMBTJF %JF (FGÅF [FJHFO [VN 5FJMWFSRVPMMFOF(FGÅXÅOEF
!BB +ONJUNKTIVITIS MIT ZILIARER )NJEKTION
!BB 5RTICAE
(YPOKOMPLEMENTËMISCHE 5RTIKARIAVASKULITIS
!BB %OSINOPHILE UND NEUTROPHILE 'RANULOZYTEN DISKRETE ,EUKOZYTOKLASIE !BB 0ERIVASKULËRE GRANULOZYTËRE )NlLTRATE
EFTTJHOJêLBOUFSIÕIUFO$IMBNZEJFO"OUJLÕSQFSUJ UFSTFJOFESFJXÕDIJHFPSBMF"OUJCJPTFNJU%PYZ[Z 4JHOJêLBOU FSIÕIUFS $IMBNZEJBQOFVNPOJ LMJOEVSDIHFGÛISU EJF[VLFJOFS#FTTFSVOHGÛISUF %BSBVѧJO XVSEF FJOF ѮFSBQJF NJU $IMPSPRVJO BF"OUJLÕSQFSUJUFS NHE PSBM CFJ OPSNXFSUJHFS (MVLPTF1IPT QIBU%FIZESPHFOBTF VOE VOUFS SFHFMNÅJHFO BV 8FJUFSF#FGVOEF HFOÅS[UMJDIFO ,POUSPMMVOUFSTVDIVOHFO FJOHFMFJUFU "VHFOÅS[UMJDIFT,POTJM4DIVCFJOFS*SJUJT 1OFVNPMPHJTDIFT,POTJM$ISPOJTDIPCTUSVLUJWF7FO VOUFSEFSEJF2VBEEFMOJOEFVUMJDIHFSJOHFSFS'SF RVFO[ BVѫSBUFO VOE EFS +VDLSFJ[ TJTUJFSUF %JF JO UJMBUJPOTTUÕSVOH $01%
[XJTDIFO TFMUFOFS SF[JEJWJFSFOEFO *SJUJEFO XFSEFO /FQISPMPHJTDIFT,POTJM,FJOF/JFSFOCFUFJMJHVOH 3IFVNBUPMPHJTDIFT ,POTJM 3F[JEJWJFSFOEF "SUISJUJ UPQJTDI NJU 1SFEOJTPMPO VOE %FYBNFUIBTPOIBM EFO 5FOEPWBHJOJUJTEFS#J[FQTTFIOFVOE5FOEJOPTJT UJHFO"VHFOUSPQGFOCFIBOEFMU"VGHSVOEEFSPCTU SVLUJWFO7FOUJMBUJPOTTUÕSVOHSFHFMNÅJHF*OIBMBUJ DBMDBOFB POTUIFSBQJFNJU5JPUSPQJVNCSPNJE #VEFTPOJEVOE )FMJDPCBDUFSQZMPSJ"UFNUFTU1PTJUJW (BO[LÕSQFS.3,FJO"OIBMUGÛSUVNPSÕTF7FSÅO 'PSNPUFSPMIFNJGVNBSBU EFSVOH %JF XFJUFSF 'PLVTTVDIF JN 3BINFO EFS 6OUFSTV ,PNNFOUBS DIVOHFOCFJDISPOJTDIFS6SUJLBSJBXBSVOBVĒÅMMJH 6SUJLBSJBWBTLVMJUJT JTU FJO 4ZOESPN EBT TJDI LMJ OJTDIBOEFS)BVUEVSDIDISPOJTDIF6SUJLBSJBNB ѮFSBQJFVOE7FSMBVG OJGFTUJFSU)JTUPMPHJTDIMJFHUEFO)BVUFSTDIFJOVOHFO "VGHSVOE EFT /BDIXFJTFT WPO )FMJDPCBDUFS QZMPSJ FJOF MFVLP[ZUPLMBTUJTDIF 7BTLVMJUJT [VHSVOEF %BT FSGPMHUFFJOF&SBEJLBUJPOTCFIBOEMVOHNJU0NFQSB ,SBOLIFJUTCJMEXVSEFWPO.D%VēFFUBMCF [PM .FUSPOJEB[PMVOE$MBSJUISPNZDJO%JF&SSFHF TDISJFCFOVOEJTUIÅVêHNJUFJOFS3FJIFWPOJOOFSFO SFSBEJLBUJPOXVSEFEVSDIFJOFOBDIU8PDIFOOBDI 4UÕSVOHFOWFSCVOEFO #FIBOEMVOHTFOEFOFHBUJWFO"UFNUFTUCFTUÅUJHU%B #FJCJT[VEFS1BUJFOUFONJUDISPOJTDIFS6S XFJUFSIJO 2VBEEFMTDIÛCF BVѫSBUFO XVSEF XFHFO UJLBSJB TPMM FJOF 6SUJLBSJBWBTLVMJUJT WPSMJFHFO LÕO
s $IAKLINIK
OFO #FUSPĒFO TJOE WPS BMMFN 'SBVFO JN NJUUMFSFO -FCFOTBMUFS (FXÕIOMJDI CFTUFIU LMJOJTDI EBT #JME FJOFSDISPOJTDIFO6SUJLBSJBNJUKVDLFOEFO HVUVN TDISJFCFOFO HFSÕUFUFO 2VBEEFMO %JF &JO[FMFĔP SFT[FO[ CMFJCU IÅVêH MÅOHFS BMT 4UVOEFO CJT [V 4UVOEFO CFTUFIFO1VOLUPEFSTUSFJGFOGÕSNJHF QVSQVSJTDIF 'MFDLFO VOE QPTUMÅTJPOBMF )ZQFSQJH NFOUJFSVOHFO XFJTFO BVG EJF %JBHOPTF IJO TJOE BCFSOVSTFMUFO[VêOEFO%JF-ÅTJPOFOLÕOOFOBN HFTBNUFO*OUFHVNFOUBVѫSFUFOVOE[FJHFOJN(F HFOTBU[[VSWBTLVMJUJTDIFO1VSQVSBLFJOF#FWPS[V HVOH EFS 6OUFSTDIFOLFM "TTP[JJFSUF "OHJPÕEFNF XVSEFOCFJCJT[VEFS1BUJFOUFONJU6SUJLBSJB WBTLVMJUJTCFPCBDIUFU %JF "CHSFO[VOH EFS 6SUJLBSJBWBTLVMJUJT WPO EFS 6SUJLBSJB FSGPMHU EVSDI IJTUPMPHJTDIF VOE JNNVO IJTUPMPHJTDIF 6OUFSTVDIVOHFO )JTUPMPHJTDI DIB SBLUFSJTUJTDITJOE4DIXFMMVOHVOE/FLSPTFEFS&O EPUIFM[FMMFO QFSJWBTLVMÅSF *OêMUSBUF WPS BMMFN WPO OFVUSPQIJMFO (SBOVMP[ZUFO -FVLP[ZUPLMBTJF TPXJF QFSJWBTLVMÅSFVOEJOUFSTUJUJFMMF'JCSJOBCMBHFSVOHFO +FEPDI VNGBTTFO EJF IJTUPMPHJTDIFO #FGVOEF FJO ,POUJOVVNWPOOVSNÅJHFOCJTIJO[VBVTHFQSÅH UFO7FSÅOEFSVOHFO TPEBTTBVDIOVSEJTLSFUF;FJ DIFOFJOFS7BTLVMJUJTOBDIXFJTCBSTFJOLÕOOFO;VS #FTUÅUJHVOHEFS%JBHOPTFXJSEEJF#JPQTJFBVTFJOFS GSÛIFO-ÅTJPOFNQGPIMFO NBODINBMTJOENFISFSF #JPQTJFO OPUXFOEJH #FJ 6OUFSTVDIVOH MÅTJPOBMFS )BVUNJUUFMTEJSFLUFS*NNVOëVPSFT[FO[MBTTFOTJDI NFJTU*NNVOHMPCVMJO $PEFS'JCSJOPHFOBCMBHF SVOHFOBOEFO#MVUHFGÅFOOBDIXFJTFO 1BUIPQIZTJPMPHJTDI WFSNVUFU NBO FJOF "VUPJN NVOFSLSBOLVOH EFSFJOF*NNVOLPNQMFYWBTLVMJUJT 7FOVMJUJT
EBT IFJU FJOF BMMFSHJTDIF 5ZQ***3F BLUJPOOBDI$PPNCTVOE(FMM [VHSVOEFMJFHU#FJ mEFS1BUJFOUFOMBTTFOTJDIJN4FSVN[JSLV MJFSFOEF *NNVOLPNQMFYF OBDIXFJTFO &JOF )ZQP LPNQMFNFOUÅNJFWPO$VOE$ XJFCFJVOTFSFN 1BUJFOUFO êOEFUTJDIJOm"OUJOVLMFÅSF"O UJLÕSQFS LÕOOFO CFPCBDIUFU XFSEFO XPCFJ IÕIFSF 5JUFSTFMUFOTJOE#4(&SIÕIVOHLPNNUWPS %JF)BVUFSTDIFJOVOHFOTJOEIÅVêHNJUBOEFSFO 4ZNQUPNFO WFSCVOEFO 5BCFMMF *OTHFTBNU TJOE TZTUFNJTDIF #FHMFJUFSLSBOLVOHFO CFJ IZQPLPN QMFNFOUÅNJTDIFS JN 7FSHMFJDI [V OPSNPLPNQ MFNFOUÅNJTDIFS 6SUJLBSJBWBTLVMJUJT IÅVêHFS "N IÅVêHTUFOTJOE"SUISBMHJFO EJFCFJEFS1BUJ FOUFOCFPCBDIUFUXFSEFO%JF(FMFOLCFTDIXFSEFO CFUSFĒFO EJF 'JOHFS )BOE &MMFOCPHFO ,OJF 4QSVOHVOE'VHFMFOLFVOEUSFUFOQBSBMMFM[VEFO )BVUFSTDIFJOVOHFO BVG 1VMNPOBMF #FUFJMJHVOH êOEFUTJDICFJCJT[VEFS1BUJFOUFOVOENBOJ GFTUJFSUTJDILMJOJTDIBMTDISPOJTDIPCTUSVLUJWF-VO
4ABELLE 3YSTEMBETEILIGUNG BEI 5RTIKARIAVASKULITIS )ÊVmH
.VTLFMVOE4LFMFUUTZTUFN"SUISBMHJF "SUISJUJT
8FOJHFS 3 FTQJSBUJPOTUSBLU$ISPOJTDIPCTUSVLUJWF IÊVmH -VOHFOFSLSBOLVOH "TUINB &NQIZTFN 1MFVSBFSHV (BTUSPJOUFTUJOBMUSBLU"CEPNJOBMTDINFS[ &SCSFDIFO %JBSSIPF ÃCFMLFJU /JFSF)ÊNBUVSJF (MPNFSVMPOFQISJUJT 4FMUFO
' JFCFS )FQBUPTQMFOPNFHBMJF -ZNQIBEFOPQBUIJF ,POKVOLUJWJUJT &QJTLMFSJUJT 6WFJUJT 1TFVEPUVNPSDFSFCSJ BTFQUJTDIF .FOJOHJUJT .ZPTJUJT 1FSJLBSEJUJUT
HFOFSLSBOLVOHPEFS"TUINBCSPODIJBMF TFMUFOBMT 1MFVSBFSHVTTPEFS-VOHFOFNQIZTFN&JOF-VOHFO CFUFJMJHVOHUSJUUHFXÕIOMJDIFSTUJNTQÅUFO7FSMBVG FJOFS6SUJLBSJBWBTLVMJUJTBVG4JFXJSEKFEPDIWPOFJ OJHFO"VUPSFOBMTEJFMFCFOTCFESPIFOETUF,PNQMJ LBUJPOBOHFTFIFO(BTUSPJOUFTUJOBMF4ZNQUPNFXJF BCEPNJOBMF4DINFS[FONJU%JBSSIPF ¾CFMLFJUVOE &SCSFDIFOXVSEFOCFTDISJFCFO CJT[V &JOF /JFSFOCFUFJMJHVOH LBOO BMT .JLSPIÅNBUVSJF VOE 1SPUFJOVSJF TZNQUPNBUJTDI XFSEFO CJT [V
XPCFJ EJF 1SPHSFTTJPO [V FJOFS TDIXFSFO /JFSFO CFUFJMJHVOHEJF"VTOBINFJTU;VEFOFIFSTFMUFOFO ,PNQMJLBUJPOFO HFIÕSFO 'JFCFS )FQBUPNFHBMJF 4QMFOPNFHBMJF &QJTLMFSJUJT 6WFJUJT VOE ,POKVOL UJWJUJT &JO[FMGBMMCFSJDIUF TDIJMEFSO BMT "VTMÕTFS EFS 6S UJLBSJBWBTLVMJUJT .FEJLBNFOUF PEFS *OGFLUJPOT LSBOLIFJUFOXJFCFJTQJFMTXFJTF)FQBUJUT# )FQBUJUJT $ #PSSFMJPTF TPXJF "TTP[JBUJPO NJU NPOPLMPOBMFS (BNNPQBUIJF -ZNQIPNFO PEFS FOU[ÛOEMJDIFO %BSNFSLSBOLVOHFO%JF¨UJPMPHJFEFS6SUJLBSJBWBT LVMJUJTJTUMFU[UMJDIVOCFLBOOU #FJVOTFSFN1BUJFOUFOLPOOUFOFSOJFESJHUF,PN QMFNFOUGBLUPSFO JN 4FSVN OBDIHFXJFTFO XFSEFO &TMBHEBNJUFJOFIZQPLPNQMFNFOUÅNJTDIF6SUJLB SJBWBTLVMJUJTWPS%JFѮFSBQJFEFS6SUJLBSJBWBTLVMJ UJT JTU CJT IFVUF VOCFGSJFEJHFOE &T HJCU LFJOF FJO EFVUJHXJSLTBNF#FIBOEMVOH"OUJIJTUBNJOJLBTJOE HFXÕIOMJDIVOXJSLTBN%JFNFJTUFO1BUJFOUFOTQSF DIFOBVGTZTUFNJTDIF(MVLPLPSUJLPJEFBO XPCFJKF EPDIIPIF%PTJFSVOHFOCJT[VNH1SFEOJTPMPOÅ RVJWBMFOUCFOÕUJHUXFSEFO&NQGPIMFOXVSEFOBVDI OJDIUTUFSPJEBMF "OUJQIMPHJTUJLB XJF *OEPNFUBDJO &JOFUFJMXFJTF#FTTFSVOHXVSEFNJU%"%14 %BQ TPO BMMFJO PEFS JO ,PNCJOBUJPO NJU 1FOUPYJGZMMJO FS[JFMU#JT[VEFS1BUJFOUFOTQSBDIFOBVGFJOF #FIBOEMVOHNJU"OUJNBMBSJBNJUUFM $IMPSPRVJO BO EJFBVDICFJVOTFSFN1BUJFOUFOFSGPMHSFJDIFJOHFTFU[U XVSEF"MTVMUJNBSBUJPLÕOOFOCFJLPNQMJ[JFSFOEFO 4ZTUFNNBOJGFTUBUJPOFO*NNVOTVQQSFTTJWBXJF"[B
(YPOKOMPLEMENTËMISCHE 5RTIKARIAVASKULITIS
UIJPQSJO $ZDMPQIPTQIBNJEPEFS.FUIPUSFYBUTPXJF %JFPQIUIBMNPMPHJTDIF#FUSFVVOHFSGPMHUFEVSDI 1MBTNBQIFSFTFFJOHFTFU[UXFSEFO EJF "VHFOLMJOJL %JSFLUPS 1SPG %S "OTFMN ,BN QJL 'B[JU %JF 6SUJLBSJBWBTLVMJUJT JTU FJOF TFMUFOF 'PSN EFS 7BTLVMJUJT (FLFOO[FJDIOFU JTU TJF EVSDI DISP OJTDIFT "VѫSFUFO WPO MBOHF QFSTJTUJFSFOEFO 2VBEEFMO +FEPDI TQSJDIU EJF 6SUJLBSJBWBTLVMUJT HFXÕIOMJDI OJDIU BVG "OUJIJTUBNJOJLB BO %JFTF &SLSBOLVOHJTUIÅVêHNJU4ZTUFNLSBOLIFJUFOBT TP[JJFSU %BOLTBHVOHFO %FS 1BUJFOU XVSEF GSFVOEMJDIFSXFJTF ÛCFSXJFTFO WPO %S (JTFMB #SVDLNBZFS )BVUÅS[UJO 4U#POJ GBUJVT4SBF .ÛODIFO VOE%S"OOFMJFTF ѮPNBF 1SBLUJTDIF ¨S[UJO $IJFNHBVTUSBF .ÛODIFO #JMEHFCFOEF6OUFSTVDIVOHFOFSGPMHUFOJN*OTUJ UVUGÛS,MJOJTDIF3BEJPMPHJF %JSFLUPS1SPG%S%S ID.BYJNJMJBO3FJTFS *OUFSOJTUJTDIXVSEFEFS1BUJFOUCFUSFVUEVSDIEJF .FEJ[JOJTDIF ,MJOJL VOE .FEJ[JOJTDIF 1PMJLMJOJL %JSFLUPS1SPG%S%FUMFG4DIMÕOEPSĒ
-JUFSBUVS #FSH3& ,BOUPS(3 #FSHGFME8' 6SUJDBSJBMWBTDVMJ UJT*OU+%FSNBUPMm #MBDL", 6SUJDBSJBMWBTDVMJUJT$MJO%FSNBUPMm #SBVO'BMDP 0 1MFXJH ( 8PMĒ )) %FSNBUPMPHJF VOE7FOFSPMPHJF"Vë4QSJOHFS #FSMJO 4m %BWJT.% %BPVE.4 ,JSCZ# (JCTPO-& 3PHFST34SE $MJOJDPQBUIPMPHJD DPSSFMBUJPO PG IZQPDPNQMFNFOUF NJD BOE OPSNPDPNQMFNFOUFNJD VSUJDBSJBM WBTDVMJUJT + "N "DBE%FSNBUPMm -PQF[ -3 %BWJT ,$ ,PIMFS 1' 4DIPDLFU "- ѮF IZQPDPNQMFNFOUFNJDVSUJDBSJBMWBTDVMJUJTTZOESPNFUIFSB QFVUJD SFTQPOTF UP IZESPYZDIMPSPRVJOF + "MMFSHZ $MJO *N NVOPMm .D%VēF '$ 4BNT 8. +S .BMEPOBEP +& "OESFJOJ 1) $POO %- 4BNBZPB &" )ZQPDPNQMFNFOUFNJB XJUI DVUBOFPVTWBTDVMJUJTBOEBSUISJUJT1PTTJCMFJNNVOFDPNQMFY TZOESPNF.BZP$MJO1SPDm .FISFHBO%3 )BMM.+ (JCTPO-& 6SUJDBSJBMWBTDV MJUJTBIJTUPQBUIPMPHJDBOEDMJOJDBMSFWJFXPGDBTFT+"N "DBE%FSNBUPMm
.WTTQS]TÃZM5aKW[Q[N]VOWQLM[ 4]SI[
"OBNOFTF 7PSFJOFN+BISUSBUFOFSTUNBMTCFJEFNKÅISJHFO 1BUJFOUFO )BVUWFSÅOEFSVOHFO BO 8BOHFO 4UJSO /BDLFO VOE 6OUFSBSNFO BVG 4FJU OFVO .POBUFO LPNNUFT[VFJOFNVNTDISJFCFOFO)BBSBVTGBMMPL [JQJUBM#FSFJUTTFJU+BISFOLFOOUEFS1BUJFOU,OPUFO BN3ÛDLFOVOEEFO(MVUÅFO )BVUCFGVOE *N (FTJDIU êOEFO TJDI NJU #FUPOVOH WPO 8BOHFO VOE 4UJSO PĒFOF VOE HFTDIMPTTFOF ,PNFEPOFO LMFJOF ;ZTUFO VOE FSZUIFNBUÕTF 1MBRVFT "N ,B QJMMJUJVN PL[JQJUBM LPOëVJFSFOEF IBBSMPTF "SFBMF NJU SVEJNFOUÅSFO )BBSTDIÅѫFO "N 3ÛDLFO VOE QSÅTUFSOBM HFMCF [ZTUJTDIF ,OÕUDIFO HFTDIMPTTFOF ,PNFEPOFO VOE FJO[FMOF FOU[ÛOEMJDIF FSZUIFNB UÕTF ,OPUFO "O EFO 'MBOLFO VOTDIBSG CFHSFO[UF FSZUIFNBUÕTF 1MBRVFT NJU GPMMJLVMÅSFO 1BQFMO VOE QSPNJOFOUFO)BBSGPMMJLFMO -ZNQILOPUFOCFJ1BMQBUJPOVOBVĒÅMMJH )JTUPQBUIPMPHJF *OEFO)BVUQSPCFOWPN,BQJMMJUJVNVOEPCFSFN3Û DLFO QFSJGPMMJLVMÅS BL[FOUVJFSUF MZNQIPIJTUJP[ZUÅSF *OêMUSBUF EJF BVG EBT GPMMJLVMÅSF &QJUIFM ÛCFSHSFJGFO %JF)BBSGPMMJLFMFSTDIFJOFOEJMBUJFSUVOE[VN5FJMBVT HFGÛMMU NJU MPDLFS HFTDIJDIUFUFN ,FSBUJO #FJ TUBSLFS 7FSHSÕFSVOH[FJHFOTJDILMFJOFCJTNJUUFMHSPF QMF PNPSQIF-ZNQIP[ZUFO EJF[VXFJMFOHFCVDIUFUF BUZ QJTDIF;FMMLFSOFBVGXFJTFO%BTMZNQIP[ZUÅSF*OêMUSBU JTU QPTJUJW GÛS 5;FMM.BSLFS $% $% $% FUXBT XFOJHFS GÛS $% VOE $% *O EFS ,MPOBMJUÅUTVOUFS TVDIVOH EFS G,FUUF EFT 5;FMM 3F[FQUPSHFOT NJUUFMT 1$3GBOETJDIFJONPOPLMPOBMFT5;FMM*OêMUSBU #FVSUFJMVOH'PMMJLVMÅSF.ZDPTJTGVOHPJEFT
!BB &AVRE 2ACOUCHOT ARTIGE ZYSTISCHE +OMEDONEN
"QQBSBUJWF6OUFSTVDIVOHFO 3ÕOUHFO ѮPSBY VOE "CEPNFOTPOPHSBQIJF 6OBVG GÅMMJH .)[ 4POPHSBQIJF EFS -ZNQILOPUFO ;FSWJLBM BYJMMÅS VOE JOHVJOBM CFJETFJUT [FOUSBM FDIPSFJDIF QFSJQIFS FDIPBSNF PWBMF 4USVLUVSFO WPO NBYJNBM -BCPSCFGVOEF DN(SÕF 6OBVĒÅMMJHF#FGVOEFJN#MVUCJME 4FSVNVOE)BSO #FVSUFJMVOH (VU WFSFJOCBS NJU QPTUJOëBNNBUPSJ 4FSPMPHJTDI BOUJOVLMFÅSF "OUJLÕSQFS HSFO[XFSUJH TDIFO -ZNQILOPUFO /VS CFEJOHU WFSFJOCBS NJU QPTJUJW "OUJ%PQQFMTUSBOH %/" "OUJLÕSQFS TJOE -ZNQILOPUFOCFUFJMJHVOHJN3BINFOFJOFS.ZDPTJT OJDIUOBDIXFJTCBS GVOHPJEFT
&OLLIKULËRE -YCOSIS FUNGOIDES
!BB %RYTHEMATÚSE 0APELN UND 0LAQUES 6ERLUST DER LATERA LEN !UGENBRAUE
!BB !LOPECIA MUCINOSA
.V[JOBCMBHFSVOHVOE&QJEFSNPUSPQJTNVTLÕOOFO BCFSNÛTTFOOJDIUWPSLPNNFO %BT LMJOJTDIF VOE IJTUPMPHJTDIF #JME EFS GPMMJLV MÅSFO.ZDPTJTGVOHPJEFTJTUTFISWBSJBCFM&TLÕOOFO .JTDICJMEFS NJU UZQJTDIFO NBLVMÕTFO PEFS BVDI 1MBRVFBSUJHFO .ZDPTJTGVOHPJEFT)FSEFO BVѫSF UFO%JFTFLÕOOFOTJNVMUBO BCFSBVDILPOTFLVUJWJN ,SBOLIFJUTWFSMBVGBVѫSFUFO)ÅVêHJTUEFS#FGBMMWPO /BDLFO (FTJDIU VOE ,BQJMMJUJVN ,MJOJTDI LÕOOFO GPMMJLVMÅSF 1BQFMO FSZUIFNBUÕTF .BLVMÅ JOêMUSJFS UF 1MBRVFT NJU "MPQF[JF ,OPUFO LPNFEPOFOBSUJHF 7FSÅOEFSVOHFOVOEFQJEFSNBMF;ZTUFOBVѫSFUFO 6OTFS 1BUJFOU [FJHU UFJMT BLOFJGPSNF &SVQUJPOFO NJULPNFEPOFOÅIOMJDIFO;ZTUFOVOUFSEFN#JMEFJ OFT.PSCVT'BWSF3BDPVDIPUJN(FTJDIUVOEBMPQF [JTDIF"SFBMFBN,BQJMMJUJVN XFMDIFLMJOJTDIBVDI ,PNNFOUBS %JF GPMMJLVMÅSF .ZDPTJT GVOHPJEFT JTU FJOF TFMUFOF NJUFJOFS.VDJOPTJTGPMMJDVMBSJT WPO1JOLVT"MPQF 7BSJBOUFEFS.ZDPTJTGVOHPJEFT EFNIÅVêHTUFOQSJ DJBNVDJOPTBHFOBOOU WFSFJOCBSTJOE &T XFSEFO ѮFSBQJFFSGPMHF NJU 1IPUPUIFSBQJF NÅSFOLVUBOFO5;FMM-ZNQIPN)JTUPQBUIPMPHJTDI DIBSBLUFSJTUJTDITJOEBUZQJTDIF )BBSGPMMJLFMFQJUIFMJ 167"
,PNCJOBUJPOBVT167"VOEPSBMFO3FUJ FOJOêMUSJFSFOEF5-ZNQIP[ZUFO&TCFTUFIU.POP OPJEFO $ZDMPQIPTQIBNJE .FUIPUSFYBU ,SZPUIFSB LMPOBMJUÅU EFS BUZQJTDIFO -ZNQIP[ZUFO 'PMMJLVMÅSF QJF TDIOFMMFO&MFLUSPOFOVOE*OUFSGFSPOACFSJDI ѮFSBQJFVOE7FSMBVG &JOF,PNCJOBUJPOTUIFSBQJFBVTTZTUFNJTDIFS167" #FIBOEMVOHVOENH"DJUSFUJOEPSBMXVSEFFJO HFMFJUFU %JF )BVUWFSÅOEFSVOHFO JN (FTJDIU VOE BN4UBNN[FJHFOFJOHVUFT"OTQSFDIFONJU3ÛDL HBOHEFSFOU[ÛOEMJDIFO*OêMUSBUF BOEFO[ZTUJTDIFO )BVUWFSÅOEFSVOHFOVOEBVDIBOEFOBMPQF[JTDIFO "SFBMFO BN ,BQJMMJUJVN CJTIFS LFJOF XFTFOUMJDIF #FTTFSVOH %JF ѮFSBQJF NJU "DJUSFUJO NVTTUF BVG HSVOE WPO /FCFOXJSLVOHFO BCHFTFU[U XFSEFO %JF TZTUFNJTDIF 167"ѮFSBQJF XJSE GPSUHFGÛISU 4PMMUFFJOF1SPHSFEJFO[EFS&SLSBOLVOHJN7FSMBVG CFPCBDIUFU XFSEFO XJSE BVG FJOF #FTUSBIMVOH NJU TDIOFMMFO&MFLUSPOFOVNHFTUFMMU
s $IAKLINIK
!BB "RËUNLICH ERYTHEMATÚSER +NOTEN MULTIPLE ZYSTISCHE +OMEDONEN
!BB 0ERIADNEXIELLES LYMPHOZYTËRES )NlLTRAT +OMEDONEN ARTIG ERWEITERTE )NFUNDIBULA
UFU %JF &VSPQÅJTDIF 0SHBOJTBUJPO GÛS 'PSTDIVOH VOE ѮFSBQJF WPO 5VNPSFSLSBOLVOHFO &035$ FNQêFIMUEJF#FTUSBIMVOHNJUTDIOFMMFO&MFLUSPOFO BMTѮFSBQJFEFSFSTUFO8BIMGÛSEJFGPMMJLVMÅSF.Z DPTJTGVOHPJEFT XFJMEJFTFNFJTUTDIMFDIUBVG167" BMMFJOFBOTQSJDIU7FSNVUMJDIJTUEJFFJOHFTDISÅOLUF #FFJOëVTTCBSLFJUEFS&SLSBOLVOHBVGUPQJTDIFѮF SBQFVUJLBVOE167"ѮFSBQJFEVSDIEJFUJFGF-BHF EFS5VNPS[FMMFOJOEFS%FSNJT[VFSLMÅSFO 5SPU[EFN XVSEF FJO HVUFT "OTQSFDIFO BVG EJF ѮFSBQJF NJU 167" VOE 3F167" WPO FJOJHFO "VUPSFO WFSÕĒFOUMJDIU %JF [ZTUJTDIFO )BVUWFS ÅOEFSVOHFO FSXFJTFO TJDI KFEPDI NFJTU BMT SFMBUJW !BB #$ POSITIVE 4 ,YMPHOZYTEN INlLTRIEREN DAS FOLLIKULË RE %PITHEL )MMUNHISTOCHEMIE IBSUOÅDLJH*OFJOFSSFUSPTQFLUJWFO,PIPSUFOBOMZTF VOUFSTVDIUFOWBO%PPSOFUBMEFO,SBOLIFJUTWFSMBVG WPO1BUJFOUFONJUGPMMJLVMÅSFS.ZDPTJTGVOHPJEFT JN7FSIÅMUOJT[V1BUJFOUFONJULMBTTJTDIFS.Z 'B[JU DPTJT GVOHPJEFT %BCFJ XVSEF FJO FSIÕIUFT 3JTJLP %JFGPMMJLVMÅSF.ZDPTJTGVOHPJEFTJTUFJOFIÅVêHFS FJOFS 5VNPSQSPHSFTTJPO VOE FJOF HFSJOHFSF ¾CFS BMTCJTIFSBOHFOPNNFOF4POEFSGPSNEFS.ZDP MFCFOTSBUF BMT CFJ EFS ,POUSPMMHSVQQF CFPCBDIUFU TJT GVOHPJEFT VOE TPMMUF BVGHSVOE EFS TDIMFDIUF "VGHSVOEEFSTDIMFDIUFSFO1SPHOPTFEFS1BUJFOUFO SFO1SPHOPTFGSÛI[FJUJHTUBEJFOHFSFDIUBHHSFTTJW NJU GPMMJLVMÅSFS .ZDPTJT GVOHPJEFT TPMMUF EJFTF &S UIFSBQJFSUXFSEFO LSBOLVOHGSÛI[FJUJHBOBMPHFJOFS.ZDPTJTGVOHPJEFT JN5VNPSTUBEJVNCFIBOEFMUXFSEFO
&OLLIKULËRE -YCOSIS FUNGOIDES
-JUFSBUVS #SBVO'BMDP0 .VDPQIBOFSPTJTJOUSBGPMMJDVMBSJTFUTF CPHMBOEVMBSJT%FSNBUPM8PDIFOTDISm %F#MPNN+ 4FWFSTPO+ (BTQBSJ" 4DPUU( 'PMMJDVMBS NZDPTJTGVOHPJEFTBDBTFSFQPSUBOESFWJFXPGUIFMJUFSBUVSF +$VUBO1BUIPMm 'MBJH.+ $FSSPOJ- 4DIVINBOO, #FSUTDI)1 ,JOE1 ,BV EFXJU[ 1 4BOEFS $" 'PMMJDVMBS NZDPTJT GVOHPJEFT "IJTUPQBUIPMPHJDBOBMZTJTPGOJOFDBTFT+$VUBO1BUIPM m 'SBTFS"OESFXT& "TIUPO3 3VTTFMM+POFT3 1JMPUSP QJDNZDPTJTGVOHPJEFTQSFTFOUJOHXJUINVMUJQMFDZTUT DPNF EPOFTBOEBMPQFDJB#S+%FSNBUPMm )PEBL& 'PMMJDVMBSDVUBOFPVT5DFMMMZNQIPNB GPM MJDVMBSNZDPTJTGVOHPJEFT *O#VSH( -FCPJU1$VUBOFPVT MZNQIPNBT6OVTVBMDBTFTTUFE4UFJOLPQĒ%BSNTUBEU QQ m )PEBL & 'FJONFTTFS . 4FHBM 5 :PTJQPWJUDI ( -BQJEPUI .BSPO- #FSHNBO3 4BIBS% %BWJE. 'PMMJDVMBSDV UBOFPVT5DFMMMZNQIPNBBDMJOJDPQBUIPMPHJDBMTUVEZPGOJOF DBTFT#S+%FSNBUPMm
+BCMPOTLB4 $IPS[FMTLJ5 -BOVDLJ+ .VDJOPTJTGPMMJ DVMBSJT)BVUBS[U4m -BDPVS+1 $BTUBOFU+ 1FSSJO$ 0SUPOOF+1 'PMMJDVMBS NZDPTJTGVOHPJEFT"DMJOJDBMBOEIJTUPMPHJDWBSJBOUPGDV UBOFPVT5DFMMMZNQIPNBSFQPSUPGUXPDBTFT+"N"DBE %FSNBUPMm 1JQFS)( 'PMMJLVMÅSQBQVMÕTFVOEBLOFJGPSNF#JMEFS EFS.ZDPTJTGVOHPJEFT)BVUBS[Um 1JOLVT ) "MPQFDJB NVDJOPTB "SDI %FSNBUPM m WBO%PPSO3 4DIFĒFS& 8JMMFN[F3 GPSUIF%VUDI$VUBOF PVT-ZNQIPNB(SPVQ 'PMMJDVMBSNZDPTJTGVOHPJEFT BEJTUJODUEJTFBTFFOUJUZXJUIPSXJUIPVUBTTPDJBUFEGPMMJDVMBS NVDJOPTJTB DJMJOJDPQBUIPMPHJD BOE GPMMPXVQ TUVEZ PG QBUJFOUT"SDI%FSNBUPMm 7FSHJFS # #FZMPU#BSSZ . #FZMPU $ EF .BTDBSFM " %F MBVOBZ. EF.VSFU" 7BJMMBOU- 5PSUFM.$ (SBOHF' #B HPU . -BSPDIF - 8FDITMFS + 1JMPUSPQJD DVUBOFPVT 5DFMM MZNQIPNB XJUIPVU NVDJOPTJT "SDI %FSNBUPM m
)VOQW[IZSWU]V\MZLMU*QTLMQVM[8[M]LW 3IXW[Q;IZSWU[ 5IZ\QVI5WLMZMZ0MQVb3]\bVMZ5QKPIMT2.TIQO]VL0IV[+PZQ[\QIV3WZ\QVO /MUMQV[KPIN\[XZI`Q[NÛZ,MZUI\WXI\PWTWOQM.ZQMLZQKP[PINMV
"OBNOFTF 4FJU BDIU .POBUFO CFNFSLU EJF 1BUJFOUJO TZNQ UPNMPTFSÕUMJDIF)BVUWFSÅOEFSVOHFOBOEFSMJOLFO #SVTU %JF 1BUJFOUJO XVSEF WPS WJFS +BISFO XFHFO FJOFTJOWBTJWEVLUBMFO.BNNBLBS[JOPNT Q5 Q/ .Y CSVTUFSIBMUFOE PQFSJFSU &JOF #FTUSBIMVOH EFS MJOLFO#SVTUFSGPMHUF[XFJ.POBUFOBDIEFS0QFSB UJPONJUFJOFS(FTBNUEPTJTWPO(SBZ&TFSGPMHU FJOFBEKVWBOUFѮFSBQJFNJU5BNPYJGFO%JF1BUJFO UJOCFêOEFUTJDIJOSFHFMNÅTTJHFSHZOÅLPPOLPMPHJ TDIFS #FUSFVVOH "O (SVOEFSLSBOLVOHFO JTU FJOF )ZQFSUPOJFCFLBOOU EJFNJU#JTPQSPMPMVOE$BQUP QSJMFJOHFTUFMMUJTU )BVUCFGVOE -JOLTNBNNÅSEJTTFNJOJFSUTDIBSGCFHSFO[UF MJWJEF &SZUIFNF MJWJEFSZUIFNBUÕTF 1BQFMO VOE FJO[FMOF JOêMUSJFSUF 1MBRVFT 3FHJPOBMFS -ZNQILOPUFOTUBUVT VOBVĒÅMMJH )JTUPQBUIPMPHJF 1SÅQBSBU*OEFSPCFSFO%FSNJTWBTLVMÅSFS5VNPS EFS HSÕFSMVNJHF VOE TDIMJU[GÕSNJHF )PIMSÅVNF GSFJMÅTTU EJF[VN5FJMQSBMMNJU&SZUISP[ZUFOHFGÛMMU TJOE "VDI JOUFSTUJUJFMM ëÅDIFOIBѫ &SZUISP[ZUFOFY USBWBTBUF#FJTUBSLFS7FSHSÕFSVOH[FJHFOTJDIXFJU HFIFOE NPOPNPSQIF VOBVĒÅMMJHF &OEPUIFM[FMMFO *NNVOIJTUPDIFNJTDITJOEEJF5VNPS[FMMFOQPTJUJW GÛS$% $% UFJMXFJTFQPTJUJWGÛSA(MBUU.VT LFM"LUJO OFHBUJW GÛS %FTNJO VOE 4 1SPUFJO ))7JTUJNNVOIJTUPDIFNJTDI TPXJFJOFJOFS1$3 BVT EFN #JPQTBU NJU ))7TQF[JêTDIFO 1SJNFSO OFHBUJW%JF&JTFO'ÅSCVOHJTUQPTJUJW #FVSUFJMVOH 7FSFJOCBS NJU FJOFS WBTLVMÅSFO /FV CJMEVOH BVT EFN 'PSNFOLSFJT EFT 1TFVEP,BQPTJ 4BSLPNTVOEFJOFSSFBLUJWFOBOHJPFOEPUIFMJPNBUP TBBSUJHFO1SPMJGFSBUJPO
!BB %RYTHEMATÚSE -AKULË UND 0APELN BEI :USTAND NACH BRUSTERHALTENDER /PERATION BEI -AMMAKARZINOM
!BB 0ROGREDIENZ DER ANGIOMATÚSEN 0APELN ACHT -ONATE SPËTER
TJOE ;BIMSFJDIF .JUPTFêHVSFO "CTDIOJUUTXFJTF TJOE (FGÅMVNJOB OJDIU NFIS FJOEFVUJH OBDIXFJT CBS'PLBM5VNPS[FMMFONJUJOUSB[ZUPQMBTNBUJTDIFO 1SÅQBSBU*OEFS%FSNJTWBTLVMÅSFS5VNPS#FJTUBS 7BLVPMFO EJF FJOF QSJNJUJWF WBTPGPSNBUJWF %JĒF LFS7FSHSÕFSVOH[FJHFOTJDILMFJOFCJTNJUUFMHSPF SFO[JFSVOHEBSTUFMMFO BUZQJTDIF FOEPUIFMJBMF 5VNPS[FMMFO EJF CMVUHFGÛMMU #FVSUFJMVOH)PDIEJĒFSFO[JFSUFT"OHJPTBSLPN
!NGIOSARKOM UNTER DEM "ILD EINES 0SEUDO +APOSI 3ARKOMS
-BCPSCFGVOEF ))7*H(/FHBUJW ѮFSBQJFVOE7FSMBVG %JF 1BUJFOUJO TUFMMUF TJDI OBDI EFO 1SPCFCJPQTJFO [VS 7FSMBVGTLPOUSPMMF WPS %BCFJ êFM FJOF EFVUMJDIF 1SPHSFEJFO[EFS)BVUWFSÅOEFSVOHFOMJOLTNBNNÅS BVG &JOF [XFJUF #JPQTJF BVT FJOFN OFV FOUTUBOEF OFO,OÕUDIFOXVSEFFOUOPNNFO EBEFSLMJOJTDIF 7FSMBVGGÛSFJOFONBMJHOFO1SP[FTTTQSBDI6OTFSF 1BUJFOUJOVOUFS[PHTJDIOBDI'FTUMFHVOHEFSIJTUPMP HJTDIFO %JBHOPTF FJOFS MJOLTTFJUJHFO .BTUFLUPNJF ;VS ;FJU XJSE FJOF QPTUPQFSBUJWF #FTUSBIMVOH BMT XFJUFSFѮFSBQJFNBOBINFFSXPHFO ,PNNFOUBS "OHJPTBSLPNF LÕOOFO TJDI CFJ DISPOJTDIFN -ZN QIÕEFN BMT 4UFXBSU5SFWFT4ZOESPN CFJ ;VTUBOE OBDI .BTUFLUPNJF PEFS BMT CFTUSBIMVOHTJOEV[JFSUFT "OHJPTBSLPN CJMEFO %BT "VѫSFUFO FJOFT "OHJPTBS LPNTOBDI3BEJBUJPJTUJOEFS-JUFSBUVSNJUVOUFS[FIO +BISFOBOHFHFCFO CFJDISPOJTDIFN-ZNQIÕEFNXJSE FJOF-BUFO[[FJUWPO[FIOCJT[XBO[JH+BISFOHFOBOOU "OHJPTBSLPNFTJOETFMUFOF NBMJHOF IÅVêHUIFSB QJFSFTJTUFOUF(FGÅUVNPSFONJUTQÅUFSIÅNBUPHFOFS .FUBTUBTJFSVOH EJFFSTUNBMJHEVSDI-JWJOHTUPOVOE
,MFNQFSFSCFTDISJFCFOXVSEFO,MJOJTDIHMFJDIU EBT"OHJPTBSLPNJOJUJBMFJOFN)ÅNBUPN EBTJN7FS MBVGEBOOKFEPDI,OPUFOCJMEFUVOEBVDIHFTDIXÛSJH [FSGBMMFOLBOO%JFLMJOJTDIF7FSEBDIUTEJBHOPTFXJSE IJTUPMPHJTDI HFTJDIFSU #FJ VOUFSTDIJFEMJDIFN %JĒF SFO[JFSVOHTHSBEêOEFOTJDINJUPTFOSFJDIFBUZQJTDIF 5VNPS[FMMNBTTFOBVTQPMZNPSQIFO;FMMFO OFU[JHFO (FGÅLPOWPMVUFO NJU FLUBUJTDIFO (FGÅFO EJF NJU BUZQJTDIFO&OEPUIFMJFOBVTHFLMFJEFUTJOE;VTÅU[MJDI TJOE/FLSPTFOTPXJFCMVUHFGÛMMUF4QBMUFONJU&SZUI SP[ZUFOFYUSBWBTBUFO[VTFIFO 6OTFSF 1BUJFOUJO FOUXJDLFMUF CFSFJUT ESFJ +BISF OBDI #FTUSBIMVOH VOE DIJSVSHJTDIFS ѮFSBQJF EFT .BNNBLBS[JOPNT FJO "OHJPTBSLPN #FJ &STUWPS TUFMMVOHXVSEFOFJO,BQPTJ4BSLPN FJO1TFVEP,B QPTJ4BSLPN TPXJF FJO "OHJPTBSLPN FSXPHFO #FJ EFS GSÛIFSFO #JPQTJF [FJHUF TJDI IJTUPMPHJTDI FJOF
!BB %RYTHROZYTENEXTRAVASATE KEINE WESENTLICHEN ZELLULË REN !TYPIEN
!BB %RSTE "IOPSIE 6ASKULËRER 4UMOR AUS GRÚERLUMIGEN SCHLITZFÚRMIGEN 'EFËEN
!BB #$ POSITIVE %NDOTHELIEN !USBILDUNG REGELMËI GER KLEINLUMIGER 'EFËE
s $IAKLINIK
"CCJMEVOHFO "DIU.POBUFTQÅUFS
!BB 0LEOMORPHE 4UMORZELLEN MIT ZAHLREICHEN -ITOSEN !USBILDUNG KLEINSTER TEILS SCHLITZFÚRMIGER 'EFËE
!BB :WEITE "IOPSIE .AHEZU SOLIDER 4UMOR
SFBLUJWFBOHJPFOEPUIFMJPNBUPTBBSUJHF1SPMJGFSBUJPO &JO,BQPTJ4BSLPNLPOOUFEVSDIFJOFEVSDIHFGÛIS UF1$3%JBHOPTUJLBVTHFTDIMPTTFOXFSEFO%JF7FS MBVGTCJPQTJF [FJHU EBT 7PMMCJME FJOFT "OHJPTBSLPNT EBT TFIS IPDI EJĒFSFO[JFSU JTU %FSNBUPIJTUPQBUIP MPHJTDI LPOOUF FJO 1TFVEP,BQPTJ4BSLPN BVTHF TDIMPTTFO XFSEFO EB [BIMSFJDIF .JUPTFO OBDIXFJT CBS XBSFO %BT 1TFVEP,BQPTJ4BSLPN JTU EFêOJFSU BMTTFMCTUMJNJUJFSFOEFBOHJPQSPMJGFSBUJWF&SLSBOLVOH EJFLPOOBUBM XJFCFJBSUFSJPWFOÕTFO.BMGPSNBUJPOFO CFJTQJFMTXFJTFCFJN4UFXBSU#MVFGBSC4ZOESPNPEFS BVDI FSXPSCFO TFJO LBOO XJF [VN #FJTQJFM SFBLUJW CFJ EFS DISPOJTDI WFOÕTFO *OTVē[JFO[ ѮFSBQFV UJTDILÕOOFOLMFJOFSF"OHJPTBSLPNFPQFSBUJWCFIBO EFMUXFSEFO(SÕFSFPEFSNVMUJGPLBMF)FSEFXFSEFO FIFS TUSBIMFOUIFSBQFVUJTDI PEFS NFEJLBNFOUÕT NJU MJQPTPNBMWFSLBQTFMUFN%PYPSVCJDJOCFIBOEFMU 'B[JU #FJ VOHFXÕIOMJDIFO WBTLVMÅSFO 7FSÅOEFSVOHFO TPMMUFCFJFOUTQSFDIFOEFS"OBNOFTFFJO"OHJPTBS LPN FSXPHFO XFSEFO 4JNVMUBOF VOE TVL[FTTJWF #JPQTJFO BVT FJOFS NBLSPTLPQJTDI QPMZNPSQIFO )BVUWFSÅOEFSVOHFSIÕIFO4QF[JêUÅUVOE4FOTJUJ WJUÅUEFSIJTUPQBUIPMPHJTDIFO%JBHOPTUJL
!BB #$ POSITIVE KOHËSIVE :ELLVERBËNDE ATYPISCHER %N DOTHELZELLEN
%BOLTBHVOHFO %JF 1BUJFOUJO XVSEF GSFVOEMJDIFSXFJTF ÛCFSXJFTFO WPO)FSSO%S.BOGSFE'FMJYWPO*OHFSTMFCFO )BVU BS[U -PDIIBVTFS 4USBF 1VDIIFJN %JF EFSNBUPIJTUPQBUIPMPHJTDIF "VGBSCFJUVOH FSGPMHUF JO;VTBNNFOBSCFJUNJU)FSSO%S8PKDJFDI.BDJF KFXTLJ )BVUBS[U 4POOFOTUSBF .ÛODIFO %JF1BUJFOUJOXVSEFHZOÅLPMPHJTDIEVSDI)FSSO%S .BUUIJBT4JFWFST 'SBVFOBS[U -PDIIBVTFS4USBF 1VDIIFJNCFUSFVU
-JUFSBUVS #SBVO'BMDP 0 1MFXJH ( 8PMĒ )) %FSNBUPMPHZ OEFE 4QSJOHFS #FSMJO QQ #SFOOFS 4 .BSUJOF[ EF .PSFOUJO & 8IBUT OFX JO QTFVEP,BQPTJTTBSDPNB+&VS"DBE%FSNBUPM7FOFSPM m -BOEUIBMFS. 4UPM[8 &DLFSU' 1TFVEP,BQPTJTTBS DPNBPDDVSSJOHBѫFSSFQMBDFNFOUPGBSUFSJPWFOPVTTIVOUB DBTFSFQPSUXJUI%/"DPOUFOUBOBMZTJT+"N"DBE%FSNBUPM m .FSNFSTIUBJO 8 $PIFO "% ,PSFU[ . $PIFO : $VUBOFPVTBOHJPTBSDPNPGCSFBTUBѫFSMVNQFDUPNZ BYJMMBSZ
!NGIOSARKOM UNTER DEM "ILD EINES 0SEUDO +APOSI 3ARKOMS
MZNQIOPEFEJTTFDUJPO BOESBEJPUIFSBQZGPSQSJNBSZCSFBTU DBSDJOPNB"N+$MJO0ODPMm .POSPF"5 'FJHFOCFSH4+ 1SJDF.FOEFOIBMM/ "OHJ PTBSDPNBBѫFSCSFBTUDPOTFSWJOHUIFSBQZ$BODFSm 1BSLFS3( #BSTLZ4) #FOOJPO3 "OHJPTBSDPNBEF WFMPQJOH JO B CSFBTU BѫFS DPOTFSWBUJPO USFBUNFOU GPS CSFBTU DBODFS"N+$MJO0ODPMm 1BXMJL5. 1BVMJOP"' .D(JOO$+ #BLFS-) $PIFO%4 .PSSJT+4 3FFT3 4POEBL7, $VUBOFPVTBOHJPTBS DPNBPGUIFTDBMQBNVMUJEJTDJQMJOBSZBQQSPBDI$BODFS m
3BP+ %FLPWFO+( #FBUUZ+% +POFT( $VUBOFPVTBO HJPTBSDPNBBTBEFMBZFEDPNQMJDBUJPOPGSBEJBUJPOUIFSBQZGPS DBSDJOPNBPGUIFCSFBTU+"N"DBE%FSNBUPMm 4BHBS4. 1VKBSB$. 3BEJDBMUSFBUNFOUPGBOHJPTBS DPNBPGUIFTDBMQVTJOHNFHBWPMUBHFFMFDUSPOCFBNUIFSBQZ #S+3BEJPMm 4UFXBSU'8 5SFWFT/ -ZNQIBOHJPTBSDPNBJOQPTU NBTUFDUPNZMZNQIFEFNB$BODFS
"OBNOFTF %JF KÅISJHF .VUUFS VOE JISF KÅISJHF 5PDIUFS IBCFOCFJEFWPO(FCVSUBOTUBSLêM[JHFT)BBS EBT MFJDIU BCCSJDIU ;VEFN TJOE FCFOGBMMT WPO (FCVSU BOEJF/ÅHFMBOTÅNUMJDIFO'JOHFSOVOE;FIFOWFS LÛNNFSU%FS(SPWBUFSNÛUUFSMJDIFSTFJUTIBUUFMF CFOTMBOHÅIOMJDIF)BBSVOE/BHFMWFSÅOEFSVOHFO &JOF ÅMUFSF 5PDIUFS EFS .VUUFS BVT FJOFS GSÛIFSFO #F[JFIVOHJTUFSTDIFJOVOHTGSFJ #FGVOE #FJEF 1BUJFOUJOOFO IBCFO BN HFTBNUFO ,BQJMMJUJ VNCJTBVGXFOJHF.JMMJNFUFSWFSLÛS[UFT)BBSWPO HMFJDINÅJHFS%JDIUF&TêOEFOTJDILFJOF)JOXFJTF GÛS ,PQѧBVUFL[FN PEFS 7FSOBSCVOHFO 4ÅNUMJDIF 'JOHFSVOE;FIFOOÅHFMXFJTFOTUBSLF%ZTUSPQIJFO EFS /BHFMQMBUUF CFJ HFMCMJDI WFSGÅSCUFN /BHFMLPMP SJU BVG "OTPOTUFO TJOE XFEFS )BVU ;BIO PEFS 8BDITUVNTBOPNBMJFO OPDI HFJTUJHNFOUBMF &JO TDISÅOLVOHFOFSLFOOCBS )JTUPQBUIPMPHJF )BBSTDIBѫNJLSPTLPQJF%JF)BBSFCFJEFS1BUJFOUJO OFOXFJTFOLFJOFSFHVMÅSF$VUJDVMB TUBUUEFTTFOFJOF VOSFHFMNÅJHVOEHFESFIUXJSLFOEF0CFSëÅDIFEFT )BBSTDIBѫFTBVG%JF)BBSTDIÅѫFTJOEEJTUBMNFJTU BCHFCSPDIFO 1PMBSJTBUJPOTNJLSPTLPQJF *O TÅNUMJDIFO )BBSQSPCFO BMUFSOJFSFOEIFMMFVOEEVOLMF#BOEFO 5JHFSTDIXBO[ NVTUFS -BCPSCFGVOEF .VUUFS%JĒFSFO[JBMCMVUCJME-ZNQIP[ZUFO< > (05 6M < > (15 6M < > VOE G(5 6M< > BOTPOTUFOVOBVĒÅMMJHF3PVUJOFTFSVN DIFNJF 5PDIUFS%JĒFSFO[JBMCMVUCJMEVOE3PVUJOFTFSVNDIF NJFJN/PSNCFSFJDI
!BB #HARAKTERISTISCHER "EFUND MIT MILLIMETERKURZEN (AAR SCHËFTEN -UTTER UND 4OCHTER UNTEN
8FJUFSF#FGVOEF "NJOPTÅVSFBOBMZTF EFS ,PQѧBBSF $ZTUJOHFIBMU NJU VOE NPMEFVUMJDIFSOJFESJHU< NPM> #FNFSLVOH5ZQJTDI5SJDIPUIJPEZTUSPQIJF ѮFSBQJFVOE7FSMBVG .BOHFMT UIFSBQFVUJTDIFS .ÕHMJDILFJUFO FSGPMHUF LFJOF#FIBOEMVOHEFS)BBSTDIBѫBOPNBMJF%JFUP QJTDIF ѮFSBQJF EFS /BHFMEZTUSPQIJFO CFJ .VUUFS VOE5PDIUFSNJUPLLMVTJWFS/BHFMGPMJF ;BMBJO¡/B HFMQëBTUFS JN JOEJWJEVFMMFO )FJMWFSTVDI GÛISUF [V LFJOFS#FTTFSVOHEFT#FGVOEFT
4RICHOTHIODYSTROPHIE BEI -UTTER UND +IND
,PNNFOUBS %JF 5SJDIPUIJPEZTUSPQIJF TUFMMU FJOF TFIS TFMUFOF 4UÕSVOH EBS EJF EVSDI FYUSFN MFJDIU BCCSFDIFO EFT TDIÛUUFSFT )BBS HFLFOO[FJDIOFU JTU 6STBDIF JTUXBISTDIFJOMJDIFJOBVUPTPNBMSF[FTTJWWFSFSCUFS %FGFLU EFT 4DIXFGFMNFUBCPMJTNVT %JF 5SJDIPUIJP EZTUSPQIJFNBOJGFTUJFSUTJDICFSFJUTJNGSÛIFO,JO EFTBMUFS VOE XJSE CFJ CFJEFO (FTDIMFDIUFSO HMFJDI IÅVêHCFPCBDIUFU%JF)BBSTDIBѫBOPNBMJFLBOOGÛS TJDIBMMFJOFTUFIFO IÅVêHTJOEKFEPDIWFSTDIJFEFOF BOEFSF 4ZNQUPNF XJF /BHFMBOPNBMJFO VOE )BVU WFSÅOEFSVOHFO *DIUIZPTJT
HFJTUJHF 3FUBSEJFSVOH 1IPUPTFOTJUJWJUÅU WFSNJOEFSUF 'FSUJMJUÅU .JOEFS XVDIT TPXJF OFVSPMPHJTDIF VOE JNNVOPMPHJTDIF %FGFLUFBTTP[JJFSU #FJ OPSNBMFS )BBSGBSCF êOEFO TJDI UZQJTDIFS XFJTFJN1PMBSJTBUJPOTNJLSPTLPQ BCXFDITFMOE IFM MF VOE EVOLMF ;POFO 5JHFSTDIXBO[NVTUFS
EJF EVSDIFJOFSFHFMNÅJHF XFMMFOGÕSNJHF"OPSEOVOH WPO)BBSGBTFSOJN)BBSTDIBѫ[VTUBOEFLPNNFO*O EFS 3BTUFSFMFLUSPOFONJLSPTLPQJF GBMMFO WPS BMMFN
MPOHJUVEJOBMF 'VSDIFO VOE 'FIMFO EFS OPSNBMFO EBDI[JFHFMBSUJHFO $VUJDVMB BVG %BT TFIS CSÛDIJHF 4DIXFGFMNBOHFMIBBSXFJTUBVFSEFN5SJDIPTDIJTJT VOE5SJDIPSSIFYJTOPEPTBBSUJHF'SBLUVSFOBVG %FS "VTESVDL 5SJDIPUIJPEZTUSPQIJF XVSEF WPO1SJDFFUBMFJOHFGÛISU VNCSÛDIJHFT)BBSNJU FJOFN BCOPSN OJFESJHFO 4DIXFGFMHFIBMU [V CF TDISFJCFO7FSÅOEFSUTJOEWPSBMMFNEJF)BBSTUSVL UVSQSPUFJOF EJF CFJ OPSNBMFN )BBS FJOFO IPIFO "OUFJM EFS TDIXFGFMIBMUJHFO "NJOPTÅVSFO $ZTUJO VOE $ZTUFJO FOUIBMUFO #FJ 5SJDIPUIJPEZTUSPQIJF CFTUFIUFJOVNNJOEFTUFOT PѫNBMTVNNFIS BMTWFSNJOEFSUFS"OUFJMBO$ZTUJOVOE$ZTUFJO 4FSVNTQJFHFM GÛS 4DIXFGFM $ZTUJO VOE $ZTUFJO TP XJFEJF6SJOLPO[FOUSBUJPOBO4DIXFGFMTJOEJN"MM HFNFJOFOOPSNXFSUJH %JF7FSEBDIUTEJBHOPTF5SJDIPUIJPEZTUSPQIJFMÅTTU TJDIQPMBSJTBUJPOTNJLSPTLPQJTDITUFMMFO+FEPDITJOE EJF 6OSFHFMNÅJHLFJUFO EFS 4DIBѫLPOUVS VOE EBT 5JHFSTDIXBO[NVTUFSOJDIUQBUIPHOPNPOJTDI EFOO TJFLÕOOFOBVDICFJHFTVOEFO,MFJOLJOEFSOHFGVO
!BB 7IE RASIERT WIRKENDE !CHSELBEHAARUNG -UTTER UND 4OCHTER RECHTS
s $IAKLINIK
EFO XFSEFO 'PMHMJDI HFOÛHU FJO NJLSPTLPQJTDIFS /BDIXFJT EFS )BBSTUSVLUVSWFSÅOEFSVOHFO BMMFJO OJDIU 'ÛS EJF %JBHOPTF JTU FCFOGBMMT FJOF 6OUFSTV DIVOHEFT4DIXFGFMPEFS$ZTUJOHFIBMUFTEFS)BBSF FSGPSEFSMJDI ,BVTBMF #FIBOEMVOHTNFUIPEFO EFS 5SJDIPUIJP EZTUSPQIJF FYJTUJFSFO OJDIU &JOF .FJEVOH USBVNB UJTJFSFOEFS&JOëÛTTFBVGEBT)BBSTPMMUFJN7PSEFS HSVOE TUFIFO %JF 1SPHOPTF SJDIUFU TJDI OBDI EFO BTTP[JJFSUFOOFVSPFLUPEFSNBMFO4ZNQUPNFO 'B[JU %JF 5SJDIPUIJPEZTUSPQIJF JTU FJOF TFIS TFMUFOF LPOHFOJUBMFOFVSPFLUPEFSNBMF4UÕSVOHEFSFONJ LSPTLPQJTDIFSGBTTCBSF)BBSTUSVLUVSWFSÅOEFSVO HFO[VS%JBHOPTUJLBMMFJOOJDIUHFOÛHFO,BVTBMF #FIBOEMVOHTNFUIPEFOFYJTUJFSFOOJDIU#FJ'FI MFOEFSEJF1SPHOPTFCFTUJNNFOEFOBTTP[JJFSUFO OFVSPFLUPEFSNBMFO4ZNQUPNFLBOONBO XJFCFJ VOTFSFO1BUJFOUJOOFO XPIMWPOFJOFSHVUBSUJHFO 'PSNEFS5SJDIPUIJPEZTUSPQIJFTQSFDIFO %BOLTBHVOHFO %JF 1BUJFOUJOOFO XVSEFO GSFVOEMJDIFSXFJTF WPO %SFT NFE 8VMG VOE -JTFMPUUF .ÛMMFS )BVUÅS[UF $ISJTUPQITUSBF 4DIPOHBV ÛCFSXJFTFO %JF"NJOPTÅVSFBOBMZTFFSGPMHUFEVSDI%SSFSOBU !BB #HARAKTERISTISCHE .AGELDEFORMITËT JEWEILS RECHTER +PTFG 'ÕIMFT %FVUTDIFT 8PMMGPSTDIVOHTJOTUJUVU BO UND LINKER :EIGElNGER -UTTER UND 4OCHTER UNTEN EFS 3IFJOJTDI8FTUGÅMJTDIFO 5FDIOJTDIFO )PDI TDIVMF"BDIFO 7FMUNBOQMBU[ "BDIFO 8JS EBOLFO )FSSO )BOT 'FMMFS 1IPUPHSBQI VOE )FSSO1SPG%SNFEWFU(VOUIFS/PHHF %JSFLUPS EFT ;PPMPHJTDIFO (BSUFOT JO ,ÕMO 3JFIMFS 4USBF ,ÕMO GÛS EJF GSFVOEMJDIF ¾CFSMBTTVOH EFS5JHFSQIPUPHSBQIJF
-JUFSBUVS #SBVO'BMDP 0 1MFXJH ( 8PMĒ )) %FSNBUPMPHJF VOE7FOFSPMPHJF"VëBHF 4QSJOHFS #FSMJO 4 %F#FSLFS% 5PMNJF+ %BXCFS313 )BJSBOBMZTJTJO USJDIPUIJPEZTUSPQIZ UP EJTUJOHVJTI QSJNBSZ BOE TFDPOEBSZ GFBUVSFT#S+%FSNBUPM 4VQQM %F #FSLFS % i5JHFS UBJMu QBUUFSO PO QPMBSJ[FE IBJS NJDSPTDPQJD FYBNJOBUJPO JT GPVOE JO IFBMUIZ JOGBOUT "SDI %FSNBUPMm *UJO 1) 4BSBTJO " 1JUUFMLPX .3 5SJDIPUIJPEZTUSP QIZVQEBUFPOUIFTVMGVSEFêDJFOUCSJUUMFIBJSTZOESPNFT+ "N"DBE%FSNBUPMm 1SJDF7) 0EPN3# 8BSE8) +POFT'5 5SJDIPUIJP EZTUSPQIZTVMGVSEFêDJFOUCSJUUMFIBJSBTBNBSLFSGPSOFVSP FDUPEFSNBMTZNQUPNDPNQMFY"SDI%FSNBUPM 1SJDF7)#SÛDIJHFT4DIXFGFMNBOHFMIBBS5SJDIPUIJPEZTUSP QIJFJO0SGBOPT$& )STH )BBSVOE)BBSLSBOLIFJ UFO"VëBHF 'JTDIFS 4UVUUHBSU 4m
!BB 3IBIRISCHER 4IGER 0ANTHERA TIGRIS ALTAICA WOHNHAFT :O OLOGISCHER 'ARTEN +ÚLN 2AUBTIERHAUS 4IGERSCHWANZMUSTER AM (AARSCHAFT 0OLARISATIONSMIKROSKOPIE
4QFSMJOH -$ %J(JPWBOOB ++ t$VSMZi XPPE BOE UJHFS UBJMTBOFYQMBOBUJPOGPSMJHIUBOEEBSLCBOEJOHXJUIQPMBSJ[B UJPOJOUSJDIPUIJPEZTUSPQIZ"SDI%FSNBUPMm 7BO/FTUF% #PSF1 5SJDIPUIJPEZTUSPQIZBNPSQIP MPHJDBMBOECJPDIFNJDBMTUVEZ"OO%FSNBUPM7FOFSFPM m 8PMĒ) ,VOUF$ %JBHOPTUJLVOEѮFSBQJFWPO)BBS FSLSBOLVOHFO"VëBHF6OJ.FE #SFNFO 4m
4MQ[PUIVQW[M",QIOVW[MUQ\\MT[4I[MZ+IX\]ZM 5QSZWLQ[[MS\QWV]VL8WTaUMZI[MSM\\MVZMIS\QWV )UQZ;AIbLQ5IZ\QV;KPITTMZ]VL+PZQ[\QIV);IVLMZ
"OBNOFTF KÅISJHFS.BOO4FJU[XFJ+BISFOCFTUFIUFJOFSF [JEJWJFSFOEBVѫSFUFOEF)BVUWFSÅOEFSVOHBNMJOLFO 'VSÛDLFO*N/PWFNCFSWFSTDIMJNNFSUFTJDI EFS ;VTUBOE VOE FJOF 6M[FSBUJPO XVSEF FSTUNBMT BVĒÅMMJH "OBNOFTUJTDI HJCU EFS 1BUJFOU NFISGBDI 6SMBVCTSFJTFOOBDI4ÛEFVSPQBBO )BVUCFGVOE "N(SVOEHFMFOLEFSWJFSUFO;FIFEFTMJOLFO'VFT CFTUFIUFJO¤ DNHSPFS FSZUIFNBUÕTFS ëBDIFS ,OPUFONJU[FOUSBMFS ¤ DNNFTTFOEFS6M[F SBUJPO )JTUPQBUIPMPHJF "LBOUIPTFEFT&QJUIFMTNJUHFTDIJDIUFUFS1BSBLFSB UPTF4VCFQJEFSNBMMZNQIPIJTUJP[ZUÅSFT*OêMUSBU GP LBM "OTBNNMVOHFO WPO )JTUJP[ZUFO NJU FJO[FMOFO NFISLFSOJHFO3JFTFO[FMMFO*OEFS(JFNTB'ÅSCVOH LFJO/BDIXFJTWPO-FJTINBOJFO #FVSUFJMVOH(SBOVMPNBUÕTF&OU[ÛOEVOHTSFBLUJPO -FJTINBOJFOOBDIXFJT NJUUFMT 1PMZNFSBTFLFUUFOSFBL UJPO 1$3 /BDI 1$3"NQMJêLBUJPO EFS NJLSP EJTTF[JFSUFO)JTUJP[ZUFO/BDIXFJTWPO-FJTINBOJB 4QF[JFT%/4JOEFS(FXFCFQSPCF
!BB %RYTHEMATÚSER +NOTEN MIT ZENTRALER SCHMIERIG BELEG TER 5LZERATION AM :EHENGRUNDGELENK
-BCPSCFGVOEF #BLUFSJPMPHJF/BDIXFJTWPO4UBQIZMPDPDDVTBVSFVT (JFNTB"VTTUSJDIQSÅQBSBU ,FJO /BDIXFJT WPO !BB 4HERAPIE MIT 0AROMOMYCIN TOPISCH DREI -ONATE SPË TER -FJTINBOJFO ѮFSBQJFVOE7FSMBVG "VGHSVOEEFS[V#FHJOOLMJOJTDIHFTUFMMUFO"SCFJUT EJBHOPTF FJOFS NÕHMJDIFSXFJTF EVSDI 4UBQIZMPDPD DVTBVSFVTJOEV[JFSUFO1ZPEFSNJFFSGPMHUF[VOÅDITU FJOFBOUJCJPUJTDIFѮFSBQJFNJU'MVDMPYBDJMMJOJOUSB WFOÕT /BDI &JOHBOH EFT IJTUPMPHJTDIFO #FGVOEFT NJU 1$3CBTJFSUFN&SSFHFSOBDIXFJTXVSEFEJF"OUJCJ PTFBCHFTFU[UVOEJO0LLMVTJPOTUFDIOJLFJOFJOUFO TJWFUPQJTDIFѮFSBQJFNJU1BSPNPNZDJOVOE
)BSOTUPĒJO4BMCFOHSVOEMBHFÛCFSFJOFO.P OBU EVSDIHFGÛISU &T GPMHUF FJOF SBTDIF #FTTFSVOH NJULPNQMFUUFS"CIFJMVOHOBDI[XFJ.POBUFO ,PNNFOUBS -FJTINBOJPTFO [ÅIMFO [V EFO IÅVêHTUFO QBSBTJUÅ SFO*OGFLUJPOTLSBOLIFJUFOEFS8FMU%FS7FLUPSEFS PCMJHBU JOUSB[FMMVMÅSFO 1SPUP[PFO JTU EJF 4DINFU UFSMJOHTNÛDLF EFSFO FOEFNJTDIF ;POF JO &VSPQB TÛEMJDI EFS $*TPUIFSNF MJFHU 6OUFSTDIJFEFO
s $IAKLINIK
XFSEFO WJT[FSBMF NVLPLVUBOF VOE LVUBOF -FJTI NBOJPTF %JF %JBHOPTF LBOO 4DIXJFSJHLFJUFO CFSFJUFO EB EFS -FJTINBOJFOOBDIXFJT EVSDI EJF ÛCMJDIFO EJB HOPTUJTDIFO 5FDIOJLFO (JFNTB'ÅSCVOH EFT "C LMBUTDIQSÅQBSBUFT VOE EFT IJTUPMPHJTDIFO 4DIOJUU QSÅQBSBUFT IÅVêHOJDIUHFMJOHU %BIFSXVSEFFJO1$3CBTJFSUFS&SSFHFSOBDIXFJT HFGÛISU%JFIJTUJP[ZUÅSFO*OêMUSBUFmEJF-FJTINB OJFOTJOEJOUSBIJTUJP[ZUÅSMPLBMJTJFSUmXVSEFONJU UFMT -BTFS$BQUVSF.JLSPEJTTFLUJPO JTPMJFSU %/4 FYUSBIJFSU VOE FJOF 1PMZNFSBTFLFUUFOSFBLUJPO [VN /BDIXFJT EFS 1SPUP[PFO EVSDIHFGÛISU %JF -BTFS BTTJTUJFSUF1SPCFOHFXJOOVOHFSNÕHMJDIUFJOFSBTDIF VOE TFOTJUJWF %JBHOPTUJL %B FJOF 4VCUZQJTJFSVOH EFS-FJTINBOJFOLFJOFUIFSBQFVUJTDIF,POTFRVFO[ CFTJU[U XFSEFO 1SJNFS WFSXFOEFU XFMDIF EJF ,J OFUPQMBTUSFHJPO BCEFDLFO EFSFO 4FRVFO[ CFJ BMMFO 4QF[JFTJEFOUJTDIJTU %JF4FOTJUJWJUÅUEFS1$3MJFHUCFJ'PSNBMJOêYJFS UFN.BUFSJBMJO"CIÅOHJHLFJUWPOEFOWFSXFOEFUFO 1SJNFSOCFJm )ÅVêHLPNNUFTCFJEFSVOLPNQMJ[JFSUFOLVUBOFO -FJTINBOJPTFOBDIFJOJHFO.POBUFO[VFJOFSTQPO UBOFO)FJMVOH"MTXJSLTBNFѮFSBQJFPQUJPOFOTJOE &Y[JTJPOEFS)FSEF ,SZPUIFSBQJFPEFSEJFQFSJMÅTJP OBMF"QQMJLBUJPOWPO"OUJNPOQSÅQBSBUFOCFTDISJF CFO XPSEFO *O VOTFSFN 'BMM XVSEF FJOF JOUFOTJWF 0LLMVTJWUIFSBQJFNJUJHFN1BSPNPNZDJOVOE )BSOTUPĒJO4BMCFOHSVOEMBHFEVSDIHFGÛISU #FJ BVTHFEFIOUFN #FGBMM PEFS CFJ /JDIUBOTQSF DIFOBVGFJOFUPQJTDIFѮFSBQJFTJOEJOUSBWFOÕTPEFS JOUSBNVTLVMÅS WFSBCSFJDICBSF "OUJNPOQSÅQBSBUF JOEJ[JFSU
!BB $ERMAL LYMPHOHISTIOZYTËRES )NlLTRAT ,EISHMANIEN SIND NICHT ZU ERKENNEN (ËMATOXITIV %OSIN &ËRBUNG
!BB ,YMPHOHISTIOZYTËRES )NlLTRAT MIT EINZELNEN 2IESENZEL LEN -ORPHOLOGISCH KEIN .ACHWEIS VON ,EISHMANIEN 'IEMSA &ËRBUNG
'B[JU %JF %JBHOPTF FJOFS LVUBOFO -FJTINBOJBTJT JTU IÅVêHFSTUEVSDIEFO/BDIXFJTWPO&SSFHFS%/4 NJUUFMT 1PMZNFSBTFLFUUFOSFBLUJPO NÕHMJDI &JO OFVFTEJBHOPTUJTDIFT7FSGBISFOJTUEJF-BTFS$BQ UVSF.JLSPEJTTFLUJPO
-JUFSBUVS #FMM4" 4DIBMMFS. 3ÕDLFO. 0DDMVTJWFQBSPNPNZ DJOGPSDVUBOFPVTMFJTINBOJBTJT-BODFU #SBVO'BMDP 0 1MFXJH ( 8PMĒ )) &SLSBOLVOHFO EVSDI1SPUP[PFO*O%FSNBUPMPHJFVOE7FOFSPMPHJF "Vë 4QSJOHFS #FSMJO 4m .PNFOJ "; :PUTVNPUP 4 .FISFHBO %3 .FISFHBO ") .FISFHBO%" "NJOKBWBIFSJ. 'VKJXBSB) 5BEB+ $ISPOJD MVQPJE MFJTINBOJBTJT &WBMVBUJPO CZ QPMZNFSBTF DIBJOSFBDUJPO"SDI%FSNBUPMm
!BB %RGEBNIS DER 0OLYMERASEKETTENREAKTION ZUM .ACH WEIS VON ,EISHMANIEN $.3 AUFGETRAGEN AUF EIN IGES !GAROSE 'EL 0ATIENT NEGATIVE +ONTROLLE POSITIVE +ONTROLLE ,ËNGENSTANDARD
,EISHMANIOSE $IAGNOSE MITTELS ,ASER #APTURE -IKRODISSEKTION UND 0OLYMERASEKETTENREAKTION
3FFE 4( %JBHOPTJT PG MFJTINBOJBTJT $MJO %FSNBUPM m 4BGBFJ" .PUB[FEJBO.) 7BTBJ. 1PMZNFSBTFDIBJO SFBDUJPOGPSEJBHOPTJTPGDVUBOFPVTMFJTINBOJBTJTJOIJTUPMP HJDBMMZ QPTJUJWF TVTQJDJPVT BOE OFHBUJWF TLJO CJPQTJFT %FS NBUPMPHZm
;FOLFS4 .JDIFMTFO4 #FULF. 'MBJH.+ %FHJU[, ,VUBOF -FJTINBOJBTJT *O 1MFXJH ( %FHJU[ , )STH 'PSU TDISJUUFEFSQSBLUJTDIFO%FSNBUPMPHJFVOE7FOFSPMPHJF #E4QSJOHFS #FSMJO 4m
)KVMN]TUQVIV[UQ\»JMZOIVOQV;)807 +TI]LQI*WZMTTQ3I\PZQV5MZS]VL/MZL8TM_QO
"OBNOFTF KÅISJHFS1BUJFOU4FJU"QSJM1BQFMO 1VTUFMO VOE ,PNFEPOFO BO (FTJDIU #SVTU VOE 3ÛDLFO "C /PWFNCFS NBTTJWF 7FSTDIMFDIUFSVOH EFT )BVUCFGVOEFT NJU "VTCSFJUVOH EFS &ĔPSFT[FO[FO BVG 0CFSBSNF VOE 4DIVMUFSO "C .JUUF %F[FNCFS TUBSLF #SVTU VOE 3ÛDLFOTDINFS[FO EJF [V #FXFHVOHTFJOTDISÅOLVOHFOGÛISUFO )BVUCFGVOE "O(FTJDIU 3ÛDLFO #SVTUVOE0CFSBSNFO[BIMSFJ DIF1BQFMO 1VTUFMOVOE,PNFEPOFO [VN5FJMNJU FSZUIFNBUÕTFN )PG VOE CFEFDLU WPO IÅNPSSIB HJTDIFJUSJHFO,SVTUFO -BCPSCFGVOEF $31 NHEM < > #,4 NN OBDI 8FT UFSHSFO -FVLP[ZUFO M< m >CFJMFJDIUFS -JOLTWFSTDIJFCVOH BOUJOVLMFÅSF"OUJLÕSQFS < > )-"# OFHBUJW 3IFVNBGBLUPS OFHB UJW¾CSJHF-BCPSQBSBNFUFSJN3FGFSFO[CFSFJDI 8FJUFSF#FGVOEF (BO[LÕSQFS,OPDIFO4[JOUJHSBQIJF *O EFO TQÅUTUBUJ TDIFO"VGOBINFO.FISTQFJDIFSVOHJOEFSNJUUMFSFO #84#8,m JN4UFSOVN TPXJFBOEFO3JQQFO LOPSQFMHSFO[FO WFOUSBM VOE JN #FSFJDI EFS LMFJOFO 8JSCFMHFMFOLF .BHOFUSFTPOBO[UPNPHSBQIJF EFS #84 "N HFTBN UFO 4UBNNTLFMFUU EFVUMJDI WFSNJOEFSUFT 'FUUNBSL TJHOBM %FDLQMBUUFOWFSÅOEFSVOHFO BO #8, VOE NJU EFVUMJDIFS ,POUSBTUNJUUFMBOSFJDIFSVOH ;VTÅU[MJDI VNTDISJFCFOF ,POUSBTUNJUUFMBOSFJDIF SVOHJOEFO8FJDIUFJMFO #FVSUFJMVOH%JF7FSÅOEFSVOHFOTJOEWFSFJOCBSNJU EFN'PSNFOLSFJTEFT4"1)04ZOESPNT .BHOFUSFTPOBO[UPNPHSBQIJF EFT PCFSFO ѮPSBY *OIPNPHFOF 4JHOBMBOIFCVOHFO JN 4UFSOVN VOE JOEFONFEJBMFO,MBWJLVMBFOEFOCFJETFJUT WFSFJO CBSNJU,OPDIFONBSLÕEFN%JĒFSFO[JBMEJBHOPT UJTDI IBOEFMU FT TJDI VN FJOFO 3FJ[[VTUBOE PEFS
!BB 0APELN 0USTELN +NOTEN UND ABSZEDIERENDE &ISTELGËN GE
7FSÅOEFSVOHFO JN 3BINFO EFS (SVOEFSLSBO LVOH ѮFSBQJFVOE7FSMBVG *OJUJBMNH.FUIZMQSFEOJTPMPOVOUFS.BHFOTDIVU[ NJU 3BOJUJEJO QFSPSBM *TPUSFUJOPJO [VOÅDITU NH VOENHJN8FDITFM TQÅUFSNHUÅHMJDI%BQ TPO XJSE OBDI "VTTDIMVTT FJOFT (MVLPTF1IPT QIBU%FIZESPHFOBTF.BOHFMT WPO NH MBOHTBN
!CNE &ULMINANS MIT ¯BERGANG IN 3!0(/
BVGNHQSP5BHHFTUFJHFSU3FHFMNÅJHF,POUSPM MFO EFT .FUIÅNPHMPCJOT /BQSPYFO NH NBM UÅHMJDI -BOHTBNF 3FEVLUJPO EFS .FUIZMQSFEOJTP MPO%PTJTJN7FSMBVG 5PQJTDIFѮFSBQJF[VOÅDITUGÛSXFOJHF5BHFNJU FJOFN ,MBTTF***,PSUJLPTUFSPJE TQÅUFS [VTÅU[MJDI NJU*TPUSFUJOPJOUPQJTDI *N XFJUFSFO 7FSMBVG 3ÛDLHBOH EFS #FTDIXFSEFO BO )BVU VOE ,OPDIFO CJT [VS WÕMMJHFO &STDIFJ OVOHTGSFJIFJU"CTFU[FOWPO/BQSPYFOVOE%BQTPO 8FJUFSF 'PSUGÛISVOH EFS ѮFSBQJF NJU *TPUSFUJOPJO NH ,PNNFOUBS #FJVOTFSFN1BUJFOUFOXBSLFJO'JFCFSBVGHFUSFUFO VOE FS GÛIMUF TJDI JO TFJOFN "MMHFNFJOCFêOEFO USPU[EFS(FMFOLCFTDIXFSEFOXFOJHFJOHFTDISÅOLU XFTIBMC EJF %JBHOPTF FJOFS "DOF DPOHMPCBUB NJU ¾CFSHBOHJO"DOFGVMNJOBOTHFTUFMMUXVSEF -FJUTZNQUPNFEFS"DOFGVMNJOBOT v "VTTDIMJFMJDI+VOHFO m+BISF BTUIFOJTDIFS ,ÕSQFSCBV v "LVUFS#FHJOOJOOFSIBMCWPO5BHFOPEFS8PDIFO v 'JFCFS v -FVLP[ZUPTF v &SIÕIUF#MVULÕSQFSDIFOTFOLVOHTHFTDIXJOEJHLFJU v ;JSLVMJFSFOEF*NNVOLPNQMFYF v "SUISJUJT 1PMZBSUISBMHJFEFSHSPFO(FMFOLF TDINFS[IBѫF(FMFOLTDIXFMMVOHFO WPSOÛCFSHF CFVHUF)BMUVOH v 6M[FSBUJPOFOCFEFDLUNJUIÅNPSSIBHJTDIFO ,SVTUFOBO3ÛDLFO #SVTU TFMUFOFSJN(FTJDIU v (SBOVMPNBQFEJDVMBUVNBSUJHFT(SBOVMBUJPOT HFXFCFWPOVM[FSJFSUFO)BVUWFSÅOEFSVOHFO NFJTUBO3ÛDLFOVOE#SVTU v &SZUIFNBOPEPTVNQSÅUJCJBMFJOPEFSCFJETFJUT v 1SPUFJOVSJF8FOOBVTHFQSÅHU XJFCFJ(MPNFSV MPOFQISJUJT v 0TUFPMZTFO CFJTQJFMTXFJTFBO4DIMÛTTFMCFJOPEFS 3JQQFO v 4QMFOPNFHBMJF TDINFS[IBѫ v "DOFGVMNJOBOTJOEV[JFSUEVSDI*TPUSFUJOPJO v "DOFGVMNJOBOTJOEV[JFSUEVSDI5FTUPTUFSPOCF IBOEMVOHCFJFYUSFNIPDIXÛDITJHFO+VOHFO PEFS EVSDI%PQJOH CFJTQJFMTXFJTF#PEZCVJMEJOH %BT8PSU4"1)0JTUFJO"LSPOZN 4 4ZOESPN " "LOF 1 1VTUVMPTJT QBMNPQMBOUBSJT
) )ZQFSPTUPTF 0 0TUFJUJT
!BB +NOTEN %ROSIONEN ATROPHE UND HYPERTROPHE .ARBEN
*O TQÅUFSFO 1VCMJLBUJPOFO XVSEF GÛS 4 4ZOESPN EBT 8PSU 4ZOPWJUJT FJOHFTFU[U 'PMHFOEF ,SJUFSJFO XVSEFO WPO $IBNPU VOE ,BIO [VS %JBHOPTF EFT 4"1)04ZOESPNTWPSHFTDIMBHFO v 3F[JEJWJFSFOEF NVMUJGPLBMF TUFSJMF0TUFPNZFMJUJT v "LVUF TVCBLVUFPEFSDISPOJTDIF"SUISJUJTJO 7FSCJOEVOHNJU1VTUVMPTJTQBMNPQMBOUBSJT 1TPSJBTJTQVTUVMPTB "DOFDPOHMPCBUB v 4UFSJMF PEFSNJU/BDIXFJTWPO1SPQJPOJCBDUFSJ VNBDOFT 0TUFJUJTJO7FSCJOEVOHNJU1VTUVMPTJT QBMNPQMBOUBSJT 1TPSJBTJTQVTUVMPTB 1TPSJBTJT WVMHBSJT "DOFDPOHMPCBUB 'B[JU %BT "VѫSFUFO WPO 4LFMFUUWFSÅOEFSVOHFO JTU CFJ TDIXFSFO'PSNFOEFS"DOFDPOHMPCBUBCFLBOOU KFEPDIJOJISFS)ÅVêHLFJUOPDIOJDIUHFLMÅSU%JF "DOFDPOHMPCBUBXVSEFKFEPDITDIPOJOEFS&STU CFTDISFJCVOHBMTXFTFOUMJDIFLVUBOF.BOJGFTUBUJ POTGPSN EFT 4"1)04ZOESPNT EJTLVUJFSU 4LF MFUUWFSÅOEFSVOHFO CFJ EFS "DOF GVMNJOBOT TJOE [XBS IJOSFJDIFOE CFLBOOU XFSEFO KFEPDI WPS BMMFNJNBOHMPBNFSJLBOJTDIFO4DISJѫUVNOPDI OJDIU NJU EFN 4"1)04ZOESPN JO 7FSCJOEVOH HFCSBDIU PCXPIMEJFTF;VPSEOVOHOPUXFOEJHFS TDIFJOU %BOLTBHVOH 8JSEBOLFOEFS%SWPO)BVOFSTDIFO,JOEFSLMJOJL %JSFLUPS1SPG%S%JFUSJDI3FJOIBSEU
JOTCFTPOEF SF'SBV%S"OOFUUF+BOTTPO GÛSEJF;VTBNNFOBS CFJU
s $IAKLINIK
-JUFSBUVS
#FOIBNPV $- $IBNPU ". ,BIO .' 4ZOPWJUJT BDOFQVTUVMPTJTIZQFSPTUPTJTPTUFPNZFMJUJT TZOESPNF 4" 1)0 " OFX TZOESPNF BNPOH UIF TQPOEZMBSUISPQBUIJFT $MJO&YQ3IFVNBUPMm $IBNPU". #FOIBNPV$- ,BIO.' #FSBOFDL- ,BQMBO ( 1SPTU" -FTZOESPNFBDOFQVTUVMPTFIZQFSPTUP TFPTUÊJUF 4"1)0 3FTVMUBUTEVOFFORVÊUFOBUJPOBMF3FW 3IVN.BM0TUFPBSUJDm
$IBNPU ". ,BIO .' %BT 4"1)04ZOESPN ; 3IFVNBUPMm +BOTTPO " (PMMB " 1MFXJH ( .FJOEM " #FMPISBETLZ #) %JFDISPOJTDISF[JEJWJFSFOEFNVMUJGPLBMF0TUFPNZF MJUJT $3.0 VOEBOEFSFOJDIUCBLUJFSJFMMF0TUFJUJEFO%FVU TDIFT¨S[UFCMBUUm 1MFXJH ( ,MJHNBO ". "DOF BOE SPTBDFB SE FE 4QSJOHFS #FSMJO QQm
=VOM_ÕPVTQKPM0I]\UI[\Wba\W[M]V\MZLMU *QTLMQVMZ<MTMIVOQMK\I[QIMZ]X\Q^IUIK]TIZQ[ XMZ[\IV[UQ\[a[\MUQ[KPMZ*M\MQTQO]VO )VLZMI[3I\bMUQKP;][IVVM,]OI[*ZMQ\5QKPIMT5ÛPT[\ÃL\)UQZ;AIbLQ]VL8M\MZ3I]LM_Q\b
"OBNOFTF #FJEFSKÅISJHFO1BUJFOUJOUSBUFOTFJUNJU[V OFINFOEFS 5FOEFO[ SF[JEJWJFSFOE 2VBEEFMO BO EFO 0CFSTDIFOLFMJOOFOTFJUFOOBDI4POOFOFYQPTJUJPOBVG XVSEFFJOF6SUJDBSJBQJHNFOUPTBBEVMUPSVNNJU )BVUWFSÅOEFSVOHFOBO0CFSTDIFOLFMJOOFOTFJUFO 3Û DLFO VOE "SNFO EJBHOPTUJ[JFSU &JOF %VSDIVOUFSTV DIVOH FSHBC LFJOFO )JOXFJT GÛS EBT 7PSMJFHFO FJOFS TZTUFNJTDIFO.BTUP[ZUPTF MFEJHMJDIFJOEJTLSFUFS#F GBMMEFT,OPDIFONBSLTLPOOUFGFTUHFTUFMMUXFSEFO"O TDIMJFFOEXVSEFFJOF[FIONPOBUJHFPSBMF167"#F IBOEMVOH PIOF UIFSBQFVUJTDIFO &ĒFLU EVSDIHFGÛISU LPOOUFJOFJOFSFSOFVUFO,OPDIFONBSLTCJPQTJF FJOF BVTHFQSÅHUFSF *OêMUSBUJPO NJU NFISFSFO HSÕF SFO.BTU[FMMJOêMUSBUFOGFTUHFTUFMMUXFSEFOXVSEF FJOF67")PDIEPTJTѮFSBQJFNJU+DNGÛSGÛOG .POBUF EVSDIHFGÛISU XJFEFS PIOF UIFSBQFVUJTDIFO &ĒFLU (FMFHFOUMJDI OJNNU EJF 1BUJFOUJO -PSBUBEJO 5BCMFUUFOFJOVOEWFSXFOEFUQëFHFOEF&YUFSOB %JF )BVUWFSÅOEFSVOHFO OFINFO TFJU +BISFO MBOHTBNBCFSLPOUJOVJFSMJDI[VVOEêOEFOTJDINJU UMFSXFJMFGBTUBNHFTBNUFO*OUFHVNFOU4JFXFSEFO LPTNFUJTDI BMT TUÕSFOE FNQGVOEFO WFSVSTBDIFO BCFS TPOTU LFJOF #FTDIXFSEFO (FMFHFOUMJDI USFUFO KFEPDI6SUJLÅOBDI(FOVTTWPO'JTDIVOE4ÛEGSÛDI UFOBVG )BVUCFGVOE "NHFTBNUFO*OUFHVNFOUNJU"VTOBINFEFS)ÅO EF 6OUFSBSNF VOE EFT (FTJDIUT êOEFO TJDI EJDIU TUFIFOEF PEFS [V HSPFO 'MÅDIFO LPOëVJFSFOEF CSÅVOMJDIF VOE MJWJEFSZUIFNBUÕTF UFMFBOHJFLUB UJTDIF .BLVMÅ %BT %BSJFS;FJDIFO JTU WFSFJO[FMU MFJDIUQPTJUJW )JTUPQBUIPMPHJF #FUPOUJOEFO3FUFMFJTUFOTQJU[FOWFSNFISUF1JHNFOU TQFJDIFSVOHEFSCBTBMFO,FSBUJOP[ZUFO'JCSPTFEFS QBQJMMÅSFO%FSNJT%JMBUBUJPOEFS,BQJMMBSHFGÅFEFT PCFSFO(FGÅQMFYVT1FSJWBTLVMÅSMZNQIPIJTUJP[ZUÅ SF*OêMUSBUFNJU[BIMSFJDIFO.BTU[FMMFO JOEFS(JFN
!BB $ICHT STEHENDE ODER ZU GROEN &LËCHEN KONmUIEREN DE BRËUNLICHE UND LIVID ERYTHEMATÚSE TELEANGIEKTATISCHE -AKULË
TB'ÅSCVOHBMT[ZUPQMBTNBSFJDIF;FMMFONJUJOUSB[Z UPQMBTNBUJTDIFOCBTPQIJMFO(SBOVMBEBSHFTUFMMU -BCPSCFGVOEF 6OBVĒÅMMJHFT#MVUCJME G (5NJU6MFSIÕIU< > &JXFJFMFLUSPQIPSFTFVOE6SJOTUBUVTVOBVĒÅMMJH .BTU[FMMUSZQUBTF JN 4FSVN MHM MHM
s $IAKLINIK
*OIBMBUJWFS#BTJTUFTUOFHBUJW 3"45BVG"TDBSJT &DIJ OPDPDDVT "OJTBLJT $"1,MBTTF (FTBNU*H& OPS NBM "4-VOE"45"VOBVĒÅMMJH "%/TNJU6NM MFJDIUFSIÕIU< > )FMJDPCBDUFSQZMPSJ&*"VOE#MPU*H(TPXJF&*"*H" QPTJUJW 5PYPQMBTNPTF",OFHBUJW %VSDITFVDIVOHT UJUFSGÛS.ZDPQMBTNBQOFVNPOJBF $QOFVNPOJBF $ USBDIPNBUJT $ZUPNFHBMJFVOE&CTUFJO#BSS7JSVT 5PYPDBSJBTJT&-*4"OFHBUJW 4UVIMBVGFOUFSPQBUIPHFOF,FJNF 1JM[F 8VSNFJFS VOE#MVUOFHBUJW )FQBUJUJTTFSPMPHJFOFHBUJW -VFTTFSPMPHJFOFHBUJW 8FJUFSF#FGVOEF ,OPDIFONBSL[ZUPMPHJF (FTUFJHFSUF ;FMMVMBSJUÅU NJU WFSNJOEFSUFS)ÅNBUPQPFTF%FVUMJDIF&PTJOPQIJMJF -ZNQIP[ZUPTFWPO7FSFJO[FMUêCSP[ZUFOBSUJHF .BTU[FMMFO ,OPDIFOIJTUPMPHJFVOE,OPDIFONBSLIJTUPMPHJF/PS NBMF 4QPOHJPTBTUSVLUVS -FJDIU HFTUFJHFSUFS ,OP DIFOVNCBV*OEFO.BSLSÅVNFOBMUFSTFOUTQSFDIFO EF 'FUUNBSLWFSUFJMVOH 6OBVĒÅMMJHF )ÅNBUPQPFTF ;BIMSFJDIF ÛCFSXJFHFOEHSPF.BTU[FMMHSBOVMPNF CFTUFIFOEBVT-ZNQIP[ZUFO .BTU[FMMFO 1MBTNB[FM MFOVOEFPTJOPQIJMFO(SBOVMP[ZUFO7FSFJO[FMUBVDI HSBOVMPNBUÕTF7FSÅOEFSVOHFOJN#FSFJDIEFSLMFJ OFOBSUFSJFMMFO(FGÅF #FVSUFJMVOH"VTHFEFIOUF.BTU[FMMHSBOVMPNBUPTF ¸TPQIBHPHBTUSPEVPEFOPTLPQJF6OBVĒÅMMJHF7FSIÅMU OJTTFJO¸TPQIBHVTVOE%VPEFOVN TUSFJGFOGÕSNJHF 3ÕUVOHJO$PSQVTVOE"OUSVN1SPCFCJPQTJFOBVT "OUSVN $PSQVT VOE %VPEFOVN *N .BHFO HF SJOHHSBEJHF(BTUSJUJTNJU/BDIXFJTWPO)FMJDPCBDUFS QZMPSJ JN%VPEFOVNVOBVĒÅMMJHF4DIMFJNIBVU #FVSUFJMVOH,FJO"OIBMUGÛS7FSNFISVOHWPO.BTU [FMMFO ,PMPTLPQJF 6OBVĒÅMMJHF 7FSIÅMUOJTTF WPO 3FLUVN CJT [VN UFSNJOBMFO *MFVN 4JFCFO4UVGFO1SPCFCJ PQTJFOBVTEFNUFSNJOBMFO*MFVN $PMPOBTDFOEFOT USBOTWFSTVN TPXJF EFTDFOEFOT 4JHNB 3FLUVN -FEJHMJDIJOEFO4QF[JBMGÅSCVOHFOHFSJOHF7FSNFI SVOHWPO.BTU[FMMFOOBDIXFJTCBS JN$PMPOBTDFO EFOTLMFJOFT"HHSFHBUEFHSBOVMJFSUFS.BTU[FMMFO #FVSUFJMVOH.JOJNBMCFUFJMJHVOHEFT%JDLEBSNTJN 3BINFOEFSCFLBOOUFO.BTUP[ZUPTF "CEPNFO4POPHSBQIJF7FSHSÕFSUF.JM[NJU¤DN BVG )JMVTIÕIF <¤ DN> 1BSFODIZN IPNPHFO 1PS[FMMBOHBMMFOCMBTF -FCFS VOBVĒÅMMJH LFJOF GSFJF 'MÛTTJHLFJU #FVSUFJMVOH(FSJOHHSBEJHF4QMFOPNFHBMJF 4LFMFUUT[JOUJHSBQIJF 'SÛITUBUJTDI [FJHU TJDI WPS BM MFNJN#FSFJDIEFSEJTUBMFO'FNPSBVOEQSPYJNBMFO
!BB $ICHT STEHENDE ODER ZU GROEN &LËCHEN KONmUIE RENDE BRËUNLICHE UND LIVID ERYTHEMATÚSE TELEANGIEKTATISCHE -AKULË
5JCJBF FJOF 1FSGVTJPOTTUFJHFSVOH *O EFO 4QÅUBVG OBINFOêOEFOTJDIJOTCFTPOEFSFFJOFEJĒVTF,OP DIFOTUPĒXFDITFMFSIÕIVOH JN #FSFJDI EFS QMBUUFO 4DIÅEFMLOPDIFO EFS EJTUBMFO 'FNPSB VOE QSPYJ NBMFO5JCJBFLOJFHFMFOLTOBITPXJFJN#FSFJDIEFS 4DIVMUFSHFMFOLF #FVSUFJMVOH *OTHFTBNU CFTUFIU T[JOUJHSBQIJTDI EFS 7FSEBDIUBVGFJOFO,OPDIFONBSLTCFGBMMCFJ.BTUP [ZUPTFNJUSFBLUJWFS,OPDIFONBSLTFYQBOTJPO 3ÕOUHFOѮPSBY,FJOF*OêMUSBUF LFJOF4UBVVOHT[FJ DIFO LFJOF&SHÛTTF #FVSUFJMVOH6OBVĒÅMMJHFS#FGVOE ѮFSBQJFVOE7FSMBVG %JF )BVUWFSÅOEFSVOHFO CFSFJUFO EFS 1BUJFOUJO CJT BVG EJF LPTNFUJTDIF #FFJOUSÅDIUJHVOH LFJOF #F TDIXFSEFO VOE [FJHUFO TJDI JO EFS 7FSHBOHFOIFJU UIFSBQJFSFTJTUFOU "VT EJFTFO (SÛOEFO VOE XFHFO VOFSXÛOTDIUFS /FCFOXJSLVOHFO FSGPMHU LFJOF #F IBOEMVOHNJUUPQJTDIFO(MVLPLPSUJLPJEFOPEFSNJU 167"
5NGEWÚHNLICHE (AUTMASTOZYTOSE UNTER DEM "ILD EINER 4ELEANGIECTASIA ERUPTIVA MACULARIS PERSTANS
3FHFMNÅJHF KÅISMJDIF,POUSPMMFWPO%JĒFSFO[J BMCMVUCJME .BTU[FMMUSZQUBTFVOE-FCFSXFSUFOTPXJF "CEPNFOTPOPHSBQIJF XFSEFO CFJ FJOFS JN ,OP DIFONBSL [VOFINFOEFO VOE BO %JDLEBSN VOE .JM[KFU[UFSTUNBMTGFTUHFTUFMMUFO TDIXFMFOEFOTZTUF NJTDIFO.BTUP[ZUPTFFNQGPIMFO &JOF7PSTUFMMVOHEFS1BUJFOUJOJOEFS)ÅNBUPPO LPMPHJFJTUJO,ÛS[FHFQMBOU "VGFJOFTZTUFNJTDIFѮFSBQJFNJU.BTU[FMMTUBCJ MJTBUPSFO (MVLPLPSUJLPJEFOPEFS*NNVOTVQQSFTTJ WBLPOOUFCJTIFSWFS[JDIUFUXFSEFO %JF1BUJFOUJOXVSEFBOHFIBMUFO 4UJNVMJXJFIFJF VOE LBMUF #ÅEFS "[FUZMTBMJ[ZMTÅVSF VOE BMMHFNFJO CFMBTUFOEF 6NXFMUSFJ[F [V NFJEFO TPXJF IJTUB NJOBSNF,PTU[VTJDI[VOFINFO&JOFOUTQSFDIFO EFS1BTTXVSEFBVTHFTUFMMU&JO/PUGBMMTFUGÛISUEJF 1BUJFOUJONJUTJDI ,PNNFOUBS .BTUP[ZUPTFOTJOEFJOF(SVQQFTFMUFOFS WFSNVUMJDI IFUFSPHFOFS EVSDI FJOF .BTU[FMMWFSNFISVOH DIB SBLUFSJTJFSUF&SLSBOLVOHFO ÛCFSEFSFO1BUIPHFOFTF CJTIFS OVS XFOJH CFLBOOU JTU /FVFTUF &SLFOOUOJT TF TFIFO .BTUP[ZUPTFO BMT LMPOBMF QSPMJGFSBUJWF &S LSBOLVOHFO EBFJO;VTBNNFOIBOH[XJTDIFOEFN XJDIUJHTUFO 8BDITUVNTGBLUPS GÛS .BTU[FMMFO EFN TUFNDFMMGBDUPS VOE TFJOFN EVSDI .VUBUJPOFO EFT DLJU 1SPUPPOLPHFOT WFSÅOEFSUFO OBUÛSMJDIFO -JHBOEFO ,*5 FJOFN ѮZSPTJO,JOBTF3F[FQUPS OBDIHFXJFTFOXFSEFOLPOOUF %JF IÅVêHTUF LMJOJTDIF .BOJGFTUBUJPO EFS .BT UP[ZUPTF JTU EJF LVUBOF .BOJGFTUBUJPO BMT 6SUJDBSJB QJHNFOUPTB XFMDIF FSTUNBMT WPO /FUUMFTIJQ CFTDISJFCFO XVSEF /VS FJO 1SP[FOU EFS LVUBOFO .BOJGFTUBUJPOFO USJUU BMT 5FMFBOHJFDUBTJB FSVQUJWB NBDVMBSJTQFSTUBOTBVG6STÅDIMJDIGÛSEBT"VѫSFUFO EFS UZQJTDIFO 5FMFBOHJFLUBTJFO TPMM VOUFS BOEFSFN EJFEVSDIEJF.BTU[FMMUSZQUBTFQSPWP[JFSUF"OHJPHF OFTFTFJO"MT6STBDIFGÛSEJF)ZQFSQJHNFOUJFSVOH XJSEEBTJOEFO)FSEFOLPOUJOVJFSMJDIQSPEV[JFSUF )JTUBNJOWFSNVUFU /FCFO EFS )BVU LÕOOFO BVDI BMMF BOEFSFO 0S HBOF JN 3BINFO FJOFS TZTUFNJTDIFO .BTUP[ZUPTF CFUSPĒFO TFJO &JOF TZTUFNJTDIF .BTUP[ZUPTF MJFHU WPS XFOO XFOJHTUFOT FJO )BVQU VOE FJO /FCFO LSJUFSJVN PEFS ESFJ /FCFOLSJUFSJFO FSGÛMMU TJOE )BVQULSJUFSJFO TJOE NVMUJGPLBMF .BTU[FMMJOêMUSBUF JOEFS,OPDIFONBSLTCJPQTJFVOEPEFSJO#JPQTJFO BOEFSFS FYUSBLVUBOFS 0SHBOF /FCFOLSJUFSJFO TJOE NFISBMTBUZQJTDIF.BTU[FMMFOJOEFS,OPDIFO NBSLT[ZUPMPHJF DLJU 1VOLUNVUBUJPO BN $PEPO .BTU[FMMFOJN,OPDIFONBSL #MVUPEFSJOFY USBLVUBOFO0SHBOFO EJF$%PEFS$%FYQSJNJF
!BB 6ERMEHRTE 0IGMENTSPEICHERUNG BASAL LIEGENDER +E RATINOZYTEN BETONT IN DEN 2ETELEISTENSPITZEN 7EITGESTELLTE KAPILLARE 'EFËE DER OBEREN $ERMIS )N DER 5MGEBUNG ZAHL REICHE -ASTZELLEN 'IEMSA &ËRBUNG
SFO VOEFJOFCBTBMF4FSVNUSZQUBTFLPO[FOUSBUJPOFO WPONFISBMTMHM %JF LMJOJTDIFO 4ZNQUPNF WPO .BTUP[ZUPTFO MBTTFO TJDI JO NFEJBUPSWFSNJUUFMUF 4ZNQUPNF XJF ,PQGTDINFS[FO 'MVTI 1SVSJUVT %JBSSIÕ WBTLV MÅSF *OTUBCJMJUÅU )ZQPUPOJF VOE 4DIPDL TPXJF JO 4ZNQUPNF EJFEJSFLUEVSDIEJF.BTU[FMMJOêMUSBUJPO WFSTDIJFEFOFS0SHBOFNJUEBNJUWFSCVOEFOFS0SHB OPQBUIJF FJOUFJMFO%JFTFPSHBOCF[PHFOFO#FGVOEF MBTTFO TJDI JO # VOE $#FGVOEF FJOUFJMFO EJF GÛS EJF XFJUFSF 6OUFSUFJMVOH EFS TZTUFNJTDIFO .BTUP [ZUPTFO #FEFVUVOH IBCFO ##FGVOEF FOUTQSFDIFO 0SHBOWFSÅOEFSVOHFO EJF TJDI EVSDI FJOF IPIF .BTU[FMMMBTU BVT[FJDIOFO BCFS PIOF TDIXFSF LMJOJ TDIF 4ZNQUPNF FJOIFSHFIFO XJF 4QMFOPNFHBMJF )FQBUPNFHBMJF PEFS FJOF NFIS BMT QSP[FOUJHF *OêMUSBUJPO EFT ,OPDIFONBSLT $#FGVOEF XFJTFO EVSDI FJOF IPIF .BTU[FMMMBTU IFSWPSHFSVGFOF FSOT UF LMJOJTDIF ,PNQMJLBUJPOFO BVG XJF ѮSPNCP[Z UPQFOJF EVSDI )ZQFSTQMFOJTNVT )FQBUPQBUIJF NJU "T[JUFTVOEQPSUBMFS)ZQFSUFOTJPOPEFS0TUFPMZTFO %JFTZTUFNJTDIFO.BTUP[ZUPTFOMBTTFOTJDIBOIBOE EJFTFS#FGVOEFJOJOEPMFOUFTZTUFNJTDIF.BTUP[ZUPTF *4. NJU)BVUWFSÅOEFSVOHFOPIOF#VOE$#F GVOEF TDIXFMFOEF TZTUFNJTDIF .BTUP[ZUPTF 44.
s $IAKLINIK
NJU[VTÅU[MJDINJOEFTUFOT[XFJ##FGVOEFOPIOF$ #FGVOEF TPXJFBHHSFTTJWFTZTUFNJTDIF.BTUP[ZUPTFO "4. NJU $#FGVOEFO FJOUFJMFO %JFTF &JOUFJMVOH JTU GÛS EJF XFJUFSF 1SPHOPTF VOE ѮFSBQJF XJDIUJH 6OTFSF1BUJFOUJOXJSEEFS[FJUNJUWJFS##FGVOEFO .BTU[FMMJOêMUSBUJPO JO %JDLEBSN VOE ,OPDIFO NBSL IZQFS[FMMVMÅSFT ,OPDIFONBSL VOE 4QMFOP NFHBMJF BMT TDIXFMFOEF TZTUFNJTDIF .BTUP[ZUPTF LMBTTJê[JFSU %JFѮFSBQJFEFSLVUBOFO.BTUP[ZUPTFCFTUFIUCFJ MFJDIUFO4ZNQUPNFOJOEFS(BCFWPO"OUJIJTUBNJOJ LB&JOFOJOUFOTJWFSFOѮFSBQJFBOTBU[TUFMMUEJFPSBMF 167"ѮFSBQJFNJUMBOHFO#FIBOEMVOHT[ZLMFOEBS 6OUFSTDIJFEMJDIFT"OTQSFDIFOJO8JSLVOHVOE8JS LVOHTEBVFSXJSECFSJDIUFU"VDIUPQJTDIFPEFSPSBMF (MVLPLPSUJLPJEF LPNCJOJFSU NJU ) VOE )#MP DLFSOLPNNFO[VN&JOTBU[ %JF JOUFSTUJUJFMMF TZTUFNJTDIF .BTUP[ZUPTF XJSE IJOTJDIUMJDI FJOFT ¾CFSHBOHT JO FJOF TDIXFMFOEF TZTUFNJTDIF .BTUP[ZUPTF PEFS BHHSFTTJWF TZTUF NJTDIF .BTUP[ZUPTF VOUFS #FPCBDIUVOH HFTUFMMU #FJ EFS TDIXFMFOEFO TZTUFNJTDIFO .BTUP[ZUPTF LBOOCFJQSPHSFEJFOUFN7FSMBVGFJOF[ZUPSFEVLUJWF ѮFSBQJF BOHF[FJHU TFJO CFJ EFS BHHSFTTJWFO TZTUF NJTDIFO .BTUP[ZUPTF JTU EJFT JNNFS EFS 'BMM "MT &JOTUJFHTLPNCJOBUJPO LPNNU *OUFSGFSPOAC NJU TZTUFNJTDIFO(MVLPLPSUJLPJEFOJO#FUSBDIU&SXFJ UFSUXFSEFOLBOOEJFѮFSBQJFNJU$MBESJCJOFPEFS $JDMPTQPSJO"&T HJCU KFEPDILFJOFFWJEFO[CBTJFS UFO %BUFO [VS ѮFSBQJF *NBUJOJC FMJNJOJFSU [XBS FĒFLUJW.BTU[FMMFONJUEFN8JMEUZQDLJU1SPUPPO LPHFO.BTU[FMMFONJUEFS1VOLUNVUBUJPO"TQ 7BM XJFTJFJOEFONFJTUFO'ÅMMFOTZTUFNJTDIFS.BT UP[ZUPTFWPSIBOEFOTJOE TJOEKFEPDISFTJTUFOU)JFS JTUEFSUIFSBQFVUJTDIF&JOTBU[CFSFJDICJTBVGXFOJHF "VTOBINFGÅMMFFJOHFTDISÅOLU &JOFXFJUFSFѮFSBQJFPQUJPOJTUEJF.FHBWPMU#F TUSBIMVOHWPOLMJOJTDINBOJGFTUFO.BTU[FMMJOêMUSBUJ POFONJU(FTBNUEPTJTMFJTUVOHFO EJFKFOBDI-PLBMJ TBUJPOVOE"VTEFIOVOHGFTUHFMFHUVOEBVGNFISFSF 5BHFTEPTFOWFSUFJMUXFSEFO
'B[JU %JF TZTUFNJTDIF .BTUP[ZUPTF FSGPSEFSU SFHFM NÅJHF TPSHGÅMUJHF LMJOJTDIF ,POUSPMMFO %FS ,SBOLIFJUTWFSMBVG LBOO EVSDI EJF [VS ;FJU [VS 7FSGÛHVOHTUFIFOEFO#FIBOEMVOHTNÕHMJDILFJUFO CFTUFOGBMMTWFS[ÕHFSUXFSEFO %BOLTBHVOHFO %JF 1BUJFOUJO XVSEF GSFVOEMJDIFSXFJTF ÛCFSXJFTFO WPO%SNFE'SBO[#BZFS )BVUBS[U -VEXJHTUSBF *OHPMTUBEU %JF#FGVOEVOHWPO,OPDIFOVOE,OPDIFONBSL FSGPMHUFEVSDI1SPG%S3FJOFS#BSUM .FEJ[JOJTDIF ,MJOJL*** %JSFLUPS1SPG%S8PMGHBOH)JEEFNBOO EFS-VEXJH.BYJNJMJBOT6OJWFSTJUÅU %JF #FGVOEVOH EFS %VPEFOBM VOE .BHFO TDIMFJNIBVUFSGPMHUFJN1BUIPMPHJTDIFO*OTUJUVU %J SFLUPS1SPG%S6EP-ÕIST EFS-VEXJH.BYJNJMJ BOT6OJWFSTJUÅU
-JUFSBUVS $PIOT .4 .BIPO .+ 5FMFBOHJFDUBTJB NBDVMBSJT FSVQUJWBQFSTUBOT+"N0TUFPQBUI"TTPDm &TDSJCBOP - "LJO $ $BTUFMMT . 0SGBP " .FUDBMGF %% .BTUPDZUPTJTDVSSFOUDPODFQUTJOEJBHOPTJTBOEUSFBU NFOU"OO)FNBUPMm +PIOTUPOF1" .JDBO+. .FUDBMGF%% %F-BOFZ5' 3BEJPUIFSBQZ PG SFGSBDUPSZ CPOF QBJO EVF UP TZTUFNJD NBTU DFMMEJTFBTF"N+$MJO0ODPM m .FO[FM* .JMCSBEU3 5FMFBOHJFDUBTJBNBDVMBSJTFSVQ UJWBQFSTUBOE8FCFS)BVUBS[Um /FFUMFTIJQ& 3BSFGPSNTPGVTUJDBSJB#S.FE+ 1BSLFT8FCFS' .FMMFOTDINJFE3 5FMFBOHJFDUBTJBNB DVMBSJTFSVQUJWBQFSTUBOT#S+%FSNBUPM4ZQIJMPM 5PNJUB: .BFEB, 5BHBNJ) )JTUBNJOFTUJNVMBUFT OPSNBMIVNBONFMBOPDZUFTJOWJUSPPOFPGUIFQPTTJCMFJO EVDFSTPGIZQFSQJHNFOUBUJPOJOVSUJDBSJBQJHNFOUPTB+%FS NBUPM4DJm 7BMFOU1 "LJO$ 4QFSS83 )PSOZ)1 "SPDL. -FDIOFS , #FOOFUU+. .FUDBMGF%% %JBHOPTJTBOEUSFBUNFOU PGTZTUFNJDNBTUPDZUPTJTTUBUFPGUIFBSU#S+)BFNBUPM m
)TTMZOQMOMOMV1UXTIV\I\_MZS[\WNNM ;\MNIVQM?M\bMT]VL8M\MZ
"OBNOFTF KÅISJHFS1BUJFOUOBDI6OUFSTDIFOLFMGSBLUVS 0TUFPTZOUIFTF/BDIFJOJHFO8PDIFOUSBUFOFJO&L [FN VOE 4DINFS[FO BN PQFSJFSUFO 6OUFSTDIFOLFM BVG EBIFS .BUFSJBMFOUGFSOVOH *N 0LUPCFS ,OJFFOEPQSPUIFTF MJOLT /BDI XFOJHFO 8PDIFO MPLBMJTJFSUFT &L[FN 4DIXFMMVOH VOE 4DINFS[FO TQÅUFS *NQMBOUBUMPDLFSVOH *N &QJLVUBOUFTU ,PO UBLUTFOTJCJMJTJFSVOHHFHFO/JDLFMVOE$ISPN1SP UIFTFOSFWJTJPOJN.ÅS[NJU*NQMBOUBUJPOFJOFS 5JUBO,OJFFOEPQSPUIFTF VOE ,OPDIFO[FNFOU BVG EFS#BTJTWPO1PMZNFUIZMNFUIBDSZMBUNJU(FOUBNZ DJO/BDIXFOJHFO8PDIFOFSOFVUÛCFS.POBUFSF [JEJWJFSFOE&L[FN 4DIXFMMVOHVOE(FMFOLTFSHÛTTF BNPQFSJFSUFO,OJF,FJOF#FTTFSVOHVOUFS"OUJCJ PTF4DIMJFMJDI&OUTUFIVOHFJOFS'JTUFMCFHMFJUFUWPO FJOFSFSOFVUFO*NQMBOUBUMPDLFSVOH )BVUCFGVOE *N 4FJUFOWFSHMFJDI 4DIXFMMVOH EFT MJOLFO ,OJFT 6OUFSIBMCEFTNFEJBMFO(FMFOLTQBMUFTFJOYDN HSPFS FSZUIFNBUÕTFS ,OPUFO UFJMT NJU HFMCMJDIFS ,SVTUF "N MJOLFO ,OJF WFOUSBM FJOF DN MBOHF SFJ[MPTF/BSCF )JTUPQBUIPMPHJF ,OPUFO MJOLFT ,OJF &QJUIFMIZQFSQMBTJF OFCFO UFJM XFJTFN &QJUIFMWFSMVTU ;FMMSFJDIFT HFNJTDIU[FMMJHFT FOU[ÛOEMJDIFT*OêMUSBUVOE[BIMSFJDIFLBQJMMÅSF(F GÅF*OEFS%FSNJTWFSRVPMMFOF IPSJ[POUBMMJFHFOEF LPMMBHFOF 'BTFSO ,FJOF )JOXFJTF BVG (SBOVMPNB QZPHFOJDVNPEFS(JDIUUPQIVT #FVSUFJMVOH ;FMMSFJDIF /BSCF NJU (SBOVMBUJPOTHF XFCF
!BB "LAUGRAUER +NOTEN MIT 5LZERATION AM 2AND DER .ARBE BEI :USTAND NACH +NIEENDOPROTHESE
#JMEHFCFOEF7FSGBISFO $PNQVUFSUPNPHSBQIJF VOE .BHOFUSFTPOBO[UPNP HSBQIJF MJOLFT ,OJF &OU[ÛOEVOHTSFBLUJPO *OGFLU NÕHMJDI -BCPSCFGVOEF .)[ 6MUSBTDIBMMVOUFSTVDIVOH MJOLFT ,OJF &SZUISP[ZUFO ¤NM< m > .$) QH (SBOVMPNBQZPHFOJDVNBSUJHFS,OPUFONJU'JTUFM < m > VOE .$)$ < m > %JG GFSFO[JBMCMVUCJME VOBVĒÅMMJH )BSOTÅVSF NHEM "MMFSHPMPHJTDIF5FTUVOHFO < m > VOE $31 NHM < > 4POTUJHF 4F *N &QJLVUBOUFTU FJOGBDI QPTJUJWF 3FBLUJPO HFHFO ÛCFS ,BMJVNEJDISPNBU /FPNZDJO (FOUBNZDJO SVNDIFNJFJN/PSNCFSFJDI
s $IAKLINIK
'SBNFUZDJO 1FSVCBMTBN /BUSJVNUIJPTVMGBUBVSFBU 1BMMBEJVNDIMPSJE VOE .FUIZMNFUIBDSZMBU TPXJF [XFJGBDIQPTJUJWF3FBLUJPOHFHFOÛCFS)ZESPYZF UIZMNFUIBDSZMBU *N 3"45 LFJO /BDIXFJT WPO TQF[JêTDIFO *H& "OUJLÕSQFSOHFHFOÛCFS.FUIZMNFUIBDSZMBU
5JUBO&OEPQSPUIFTF IPDIQPMZNFSJTJFSUFS VOE BO UJCJPUJLBGSFJFS,OPDIFO[FNFOU WFSNJFEFOXFSEFO 'BMMTQFSJJNQMBOUÅSFT(FXFCF[VS7FSGÛHVOHTUFIU LBOO JO &SHÅO[VOH [VS "MMFSHJFEJBHOPTUJL OBDI JNNVOIJTUPMPHJTDIFO VOE NPMFLVMBSFO $IBSBL UFSJTUJLB FJOFS ¾CFSFNQêOEMJDILFJUTSFBLUJPO WPN 4QÅUUZQHFTVDIUXFSEFO"VDIEFN-ZNQIP[ZUFO ѮFSBQJFVOE7FSMBVG USBOTGPSNBUJPOTUFTULPNNUFJOF3PMMFBMTFSHÅO[FO "VGHSVOE EFS 5FTUFSHFCOJTTF FSGPMHUF JO ;VTBN EFT*OWJUSP7FSGBISFO[VS&SLFOOVOHWPO.FUBMM NFOTDIBV NJU EFN LMJOJTDIFO #JME EFS 'JTUFM VOE TFOTJCJMJTJFSVOHFO[V7PSFJOFS¾CFSJOUFSQSFUBUJPO EFS 1SPUIFTFOMPDLFSVOH FJO FSOFVUFS &OEPQSPUIF JTUKFEPDI[VXBSOFO TFOBVTCBV JN .BJ *OUSBPQFSBUJWF "CTUSJDIF VOE EJF ,VMUVS WPO (FMFOLëÛTTJHLFJU XBSFO PIOF #BLUFSJFOOBDIXFJT /VO &JOCBV FJOFS 5JUBO,OJF 'B[JU FOEPQSPUIFTFWFSBOLFSUNJUFJOFNBOUJCJPUJLBGSFJFO #FJ 7FSEBDIU BVG FJOF *NQMBOUBUXFSLTUPĒBMMFSHJF ,OPDIFO[FNFOU BVG 1PMZNFUIZMNFUIBDSZMBU#BTJT TPMMUFOFCFOFJOFS"OBNOFTF[VGSÛIFSFO6OWFS EFSBVGHSVOEIPIFS1PMZNFSJTBUJPOLFJOFOFOOFOT USÅHMJDILFJUTSFBLUJPOFO JNNFS FJOF VNGBTTFOEF XFSUF"DSZMBUGSFJTFU[VOH[FJHFOTPMMUF BMMFSHPMPHJTDIF"CLMÅSVOHFSGPMHFO %FS1BUJFOUJTUCFSFJUTÛCFSFJO+BISCFTDIXFSEF GSFJCFJOPSNBMFS#FMBTUCBSLFJUEFT,OJFT %BOLTBHVOHFO ,PNNFOUBS %FS 1BUJFOU XVSEF GSFVOEMJDIFSXFJTF ÛCFSXJFTFO 7JFMF.FUBMMJNQMBOUBUFFOUIBMUFOLMBTTJTDIF,POUBL EVSDI%SѮPNBT8JMIFMN )BVUBS[U ;XJOHHBTTF UBMMFSHFOF XJF /JDLFM PEFS $ISPN "VDI #FTUBOE .FNNJOHFO UFJMF WPO ,OPDIFO[FNFOUFO XJF 1PMZNFUIZMNF %JF DIJSVSHJTDIF #FUSFVVOH FSGPMHUF EVSDI EJF UIBDSZMBUPEFS"OUJCJPUJLBTJOENÕHMJDIF"VTMÕTFS ,PMMFHFOEFS,MJOJLGÛS6OGBMMDIJSVSHJF 8JFEFSIFS BMMFSHJTDIFS3FBLUJPOFO*N(FHFOTBU[[VEFOUFJMT TUFMMVOHTDIJSVSHJF VOE 4QPSUUSBVNBUPMPHJF .FN IPIFO LVUBOFO 4FOTJCJMJTJFSVOHTSBUFO HFHFOÛCFS NJOHFO /JDLFM ,PCBMUVOE$ISPNJOEFS"MMHFNFJOCFWÕM LFSVOH XFSEFO .FUBMMBMMFSHJFO JO "TTP[JBUJPO NJU *NQMBOUBUFO TFMUFOFS CFSJDIUFU ,MJOJTDIF &STDIFJ -JUFSBUVS OVOHTCJMEFS TJOE MPLBMJTJFSUF PEFS HFOFSBMJTJFSUF &L[FNF 6SUJLBSJBTDIÛCF MPLBMF 4DIXFMMVOH VOE #SFVTDI4+ ,ÛIO,% ,OPDIFO[FNFOUFBVGEFS#BTJT WPO1PMZNFUIZMNFUIBDSZMBU0SUIPQÅEFm 3ÕUVOH TPXJFmUFJMTLPOUSPWFSTEJTLVUJFSUmTUFSJMF #ÛEJOHFS - )FSUM . *NNVOPMPHJD NFDIBOJTNT JO 0TUFPNZFMJUJTPEFS*NQMBOUBUMPDLFSVOH;V)ÅVêH IZQFSTFOTJUJWJUZSFBDUJPOTUPNFUBMJPOTBOPWFSWJFX"MMFSHZ LFJU VOE "SU WPO *NQMBOUBUXFSLTUPĒBMMFSHJFO HJCU m FTCJTIFSXFEFSFJOFTZTUFNBUJTDIF%PLVNFOUBUJPO ,VCCB3 5BZMPS+T .BSLT,& $VUBOFPVTDPNQMJDBUJ POTPGPSUIPQFEJDJNQMBOUT"SDI%FSNBUPMm OPDI FSGPMHU TUFUT FJOF BMMFSHPMPHJTDIF "CLMÅSVOH 1FMMFOHBIS$ .BZFS8 .BJFS. .ÛMMFS1& 4DIVM[$ %ÛSS "OIBOEFJOFSFSXFJUFSUFO&QJLVUBOUFTUNÕHMJDILFJU )3 5SPVMMJFS ) 4UFJOCPSO . +BOTTPO 7 3FêPS )+ *NQMBOUBUUFTUSFJIF LÕOOFO BVDI TPOTU WFSOBDI 3FTVSGBDJOHLOFFBSUISPQMBTUZJOQBUJFOUTXJUIBMMFSHJDTFOTJ MÅTTJHUF -FHJFSVOHTNFUBMMF VOE ,OPDIFO[FNFOU UJWJUZUPNFUBMT"SDI0SUIPQ5SBVNB4VSHm CFTUBOEUFJMF IJOUFSGSBHU XFSEFO %BNJU LPOOUF CFJ ѮPNBT 1 4VNNFS # 4BOEFS $" 1S[ZCJMMB # *OUP MFSBODF PG PTUFPTZOUIFTJT NBUFSJBM FWJEFODF PG EJDISPNBUF EFN1BUJFOUFOFJOF,POUBLUBMMFSHJFHFHFOÛCFSUZQJ DPOUBDUBMMFSHZXJUIDPODPNJUBOUPMJHPDMPOBM5DFMMJOêMUSBUF TDIFO #FTUBOEUFJMFO WPO $ISPN,PCBMU1SPUIFTFO BOEѮUZQFDZUPLJOFFYQSFTTJPOJOUIFQFSJJNQMBOUBSUJT BMT BVDI WPO (FOUBNZDJOIBMUJHFN ,OPDIFO[F TVF"MMFSHZm NFOU BVGHFEFDLU XFSEFO ,POLVSSJFSFOEF "VTMÕ ѮPNBT 1 "MMFSHJFO EVSDI *NQMBOUBUXFSLTUPĒF 0S UIPQÅEFm TFS NFDIBOJTDIFT 7FSTBHFO *OGFLU XVSEFO BVT HFTDIMPTTFO 8JSE FJOF 1SPUIFTFOSFWJTJPO XFHFO ѮPNTTFO ) )PĒNBOO # 4DIBOL . )ÕIMFS 5 ѮBCF ) .FZFS [VN #ÛTDIFOGFMEF ,) .ÅSLFS)FSNBOO & [VOFINFOEFS 6OWFSUSÅHMJDILFJUTTZNQUPNF OÕUJH $PCBMUTQFDJêD5MZNQIPDZUFTJOTZOPWJBMUJTTVFBѫFSBOBM TPTPMMUFFJOFXFJUFSF"MMFSHFOFYQPTJUJPOEVSDI7FS MFSHJDSFBDUJPOUPBDPCBMUBMMPZKPJOUQSPUIFTJT+3IFVNBUPM m XFOEVOHWPO"MUFSOBUJWNBUFSJBMJFO JOEJFTFN'BMM
4]M[KWVVI\IXZIMKW`JMQMQVMU;Ã]OTQVO ]VL6M]ZWT]M[LMZ5]\\MZ
"OBNOFTF &JOBDIU8PDIFOBMUFSXFJCMJDIFS4ÅVHMJOHNJUTFJU ESFJ8PDIFOCFTUFIFOEFOTUBSLKVDLFOEFO)BVUWFS ÅOEFSVOHFO XVSEF [VTBNNFO NJU TFJOFS KÅISJ HFO .VUUFS TUBUJPOÅS BVGHFOPNNFO "VGHSVOE EFS FSZUIFNBUÕTFO1MBRVFTBN4UBNNVOEQBMNPQMBO UBS MPLBMJTJFSUFS FSZUIFNBUÕTFS 1BQFMO #MÅTDIFO VOE &YLPSJBUJPOFO XVSEF EJĒFSFO[JBMEJBHOPTUJTDI FJO BUPQJTDIFT &L[FN VOE FJOF 4LBCJFT FSXPHFO 4LBCJFTNJMCFOLPOOUFOBVëJDIUNJLSPTLPQJTDIOJDIU OBDIHFXJFTFOXFSEFO&TFSGPMHUFFYJVWBOUJCVTFJOF ѮFSBQJF NJU #FO[ZMCFO[PBUFNVMTJPO VOE BOTDIMJFFOE )ZESPLPSUJTPODSFNF XPOBDI EBT ,JOENJUFJOFSXFTFOUMJDIFO#FTTFSVOHEFT)BVUCF GVOEFTFOUMBTTFOXFSEFOLPOOUF %JFKÅISJHF.VUUFSTUBNNUBVT3VTTMBOEVOE MFCUTFJUESFJ+BISFOJO%FVUTDIMBOE4FJU[XFJ.POB UFOIBUUFTJFOBDIUT[VOFINFOE+VDLSFJ[BO4UBNN VOE &YUSFNJUÅUFO %FS )BVUCFGVOE CFJ "VGOBINF XBSBVFSFJO[FMOFO&YLPSJBUJPOFOVOBVĒÅMMJH"VG MJDIUNJLSPTLPQJTDI LFJO "OIBMU GÛS 4LBCJFT "VDI IJFSFYJVWBOUJCVTѮFSBQJFNJU#FO[ZMCFO[PBUFNVM TJPO VOE BOTDIMJFFOE 1SFEOJDBSCBUDSFNF %JF CFJ EFS .VUUFS SPVUJOFNÅJH EVSDIHFGÛISUFO -VFTTVDIUFTUFêFMFOQPTJUJWBVT"VG(SVOEEFSQPTJ UJWFO-VFTTFSPMPHJFEFS.VUUFSXVSEFBVDICFJEFN ,JOEVOECFJN7BUFSEFT,JOEFTFJOF-VFTTFSPMPHJF WFSBOMBTTU
!BB 0LANTARE PAPULOVESIKULÚSE 3YPHILIDE
UJW *H.*NNVOPCMPUQPTJUJW-JRVPSEJBHOPTUJLVO BVĒÅMMJH(056M< > (156M< > .VUUFS -VFTTFSPMPHJF BDIU 8PDIFO QPTU QBSUVN 511" SFBLUJW 5JUFS 7%3- SFBLUJW 5JUFS *H('5""#45FTUSFBLUJW *H.'5""#45FTU TDIXBDI SFBLUJW 4*H.'5""#45FTU SFBLUJW -JRVPSEJBHOPTUJL "VTHFQSÅHUF MZNQIPNPOP[ZUÅSF 1MFP[ZUPTF WPO ;FMMFO < > 511" SFBLUJW 5JUFS 7%3-SFBLUJW 5JUFS QPMZWBMFOUFS '5""#45FTU SFBLUJW -VFT-JRVPS4FSVN*OEFY NJUQPTJUJW< >)*74FSPMPHJFVOBVĒÅMMJH )BVUCFGVOE -VFTTFSPMPHJF XÅISFOE EFS 4DIXBOHFSTDIBѫ SF .VUUFS&JO[FMOF&YLPSJBUJPOFO EJTLSFUF4FCPTUBTF USPTQFLUJWBOIBOEEFT.VUUFSQBTTFTFSNJUUFMU51)" ,JOE"N4UBNNVOSFHFMNÅJHWFSUFJMUFFSZUIFNB SFBLUJW 5JUFS 7%3-SFBLUJW 5JUFS *H( UÕTF1MBRVFT"O)BOEHFMFOLFO )BOEJOOFOëÅDIFO *NNVOPCMPU QPTJUJW *H.*NNVOPCMPU OJDIU SFBL VOE 'VTPIMFO MPDLFS EJTTFNJOJFSUF FSZUIFNBUÕTF UJW )*74FSPMPHJF VOBVĒÅMMJH &T FSGPMHUFO EBNBMT 1BQFMO #MÅTDIFO VOE TFSÕTIÅNPSSBHJTDI CFMFHUF XFEFSXFJUFSF,POUSPMMFOOPDIFJOFѮFSBQJF &YLPSJBUJPOFO 7BUFS-VFTTFSPMPHJFVOE)*74FSPMPHJFVOBVĒÅMMJH -BCPSCFGVOEF ,JOE -VFTTFSPMPHJF 511" 5SFQPOFNBQBMMJEVN 1BSUJLFM"HHMVUJOBUJPOTUFTU SFBLUJW 5JUFS 7%3- HSFO[XFSUJH QPTJUJW *H(*NNVOPCMPU QPTJ
,POTJMJBSVOUFSTVDIVOHFO .VUUFS/FVSPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOH#FJVOBVĒÅM MJHFN LMJOJTDIOFVSPMPHJTDIFN #FGVOE FSHJCU EJF -JRVPSQVOLUJPO FJOF /FVSPMVFT "VHFOÅS[UMJDIFT
s $IAKLINIK
,POTJM ,FJO "OIBMU GÛS FOU[ÛOEMJDIF &SLSBOLVOH /PSNBMCFGVOE 3ÕOUHFOѮPSBY JO [XFJ &CFOFO "MUFSTFOUTQSFDIFOEFS#FGVOE ,JOE 3FJGFS 4ÅVHMJOH #JT BVG EJF )BVUWFSÅOEF SVOHFOBOEFO'VTPIMFOLMJOJTDIVOBVĒÅMMJH JOT CFTPOEFSF LFJO "OIBMU GÛS )FQBUPTQMFOPNFHBMJF /FVSPMPHJTDIFVOEBVHFOÅS[UMJDIF6OUFSTVDIVOHFO FSHFCFOLFJOFQBUIPMPHJTDIFO#FGVOEF3ÕOUHFOVO UFSTVDIVOHCFJEFS6OUFSVOE0CFSTDIFOLFMVOBVG GÅMMJH
JO&OUXJDLMVOHCFêOEMJDIFO'FUFO#FJSFBLUJWFS4Z QIJMJTTFSPMPHJF WPS BMMFN JN 3BINFO EFS 4DIXBO HFSTDIBѫTWPSTPSHF JTU FJOF FSXFJUFSUF "OBNOFTF VOE%JBHOPTUJLHFGPSEFSU%VSDIEFO/BDIXFJTWPO 5SFQPOFNBQBMMJEVNTQF[JêTDIFO*H."OUJLÕSQFSO NJU )JMGF EFT *H.*NNVOPCMPUT LPOOUF [XJTDIFO FJOFS CFIBOEMVOHTCFEÛSѫJHFO 4ZQIJMJT EFT ,JOEFT VOE EJBQMB[FOUBS ÛCFSUSBHFOFO *H("OUJLÕSQFSO VOUFSTDIJFEFOXFSEFO/BDIѮFSBQJFTJOEJNXFJ UFSFO7FSMBVGCFJCFJEFO1BUJFOUJOOFOIBMCKÅISMJDIF LMJOJTDIFVOETFSPMPHJTDIF,POUSPMMVOUFSTVDIVOHFO ѮFSBQJFVOE7FSMBVG HFQMBOU #FJ EFS .VUUFS TPMMUF FJOF -JRVPSLPOUSPMMF 4UBUJPOÅSF"VGOBINFEFT,JOEFTJOEJF,JOEFSLMJOJL FSGPMHFO #FJN ,JOE TUFIFO ,POUSPMMFO [VN "VT [VSѮFSBQJFNJU1FOJ[JMMJO(¤*&JOUSB TDIMV NÕHMJDIFS &OUXJDLMVOHTEFê[JUF JN 7PSEFS WFOÕTGÛSWJFS[FIO5BHF%BSVOUFSMBOHTBNF3ÛDL HSVOE &JOF BOPOZNF .FMEVOH FSGPMHUF OBDI EFO CJMEVOHEFS)BVUWFSÅOEFSVOHFOBOEFO'VTPIMFO 3JDIUMJOJFOEFT*OGFLUJPOTTDIVU[HFTFU[FTBOEBT3P /PSNBMJTJFSVOH EFS 5SBOTBNJOBTFOXFSUF #FIBOE CFSU,PDI*OTUJUVU MVOHEFS.VUUFSOBDI/FVSPMVFTTDIFNBNJU1FOJ[JM MJO(¤.JP*&JWÛCFS5BHF %BOLTBHVOHFO #FJEF1BUJFOUJOOFOXVSEFOGSFVOEMJDIFSXFJTFÛCFS ,PNNFOUBS XJFTFO WPO )FSSO %S 3BJOFS ,PM[ VOE )FSSO %S &JOFLPOOBUBMF-VFTJTUBVGHSVOEEFSTFSPMPHJTDIFO )BOT6MSJDI1ÛTDIFM )BVUÅS[UF 4DIÅѣSÅVTUSBF 6OUFSTVDIVOHFOJN3BINFOEFS4DIXBOHFSTDIBѫT *OHPMTUBEU WPSTPSHF JO %FVUTDIMBOE FJO TFMUFOFT &SFJHOJT %JF %JFOFVSPMPHJTDIF#FUSFVVOHFSGPMHUFEVSDI'SBV 7FSEBDIUTEJBHOPTFJTUCFJTZNQUPNBSNFO,JOEFSO %S 4UFGBOJF 'ÕSEFSSFVUIFS /FVSPMPHJTDIF ,MJOJL XJF CFJ VOTFSFS LMFJOFO 1BUJFOUJO EJF OFCFO EFO VOE1PMJLMJOJLEFS-VEXJH.BYJNJMJBOT6OJWFSTJUÅU )BVUWFSÅOEFSVOHFOMFEJHMJDI)JOXFJTFBVGFJOFMV %JSFLUPS1SPG%S%SIDѮPNBT#SBOEU FUJTDIF)FQBUJUJT FSIÕIUF5SBOTBNJOBTFO BVGXJFT %JF-JRVPSMVFTTFSPMPHJFXVSEFEVSDIEBT.BYWPO LMJOJTDITDIXJFSJH[VTUFMMFO&STDIXFSFOELBNIJO 1FUUFOLPGFS*OTUJUVUGÛS)ZHJFOFVOE.JLSPCJPMPHJF [V EBEJF.VUUFS[XBSÛCFSFJOFOWPMMBVTHFGÛMMUFO EFS-VEXJH.BYJNJMJBOT6OJWFSTJUÅUWPSHFOPNNFO .VUUFSQB WFSGÛHUF EPSU KFEPDI BVT EBUFOTDIVU[ %JSFLUPS1SPG%S%S+ÛSHFO)FFTFNBOO SFDIUMJDIFO (SÛOEFO XJF BMMHFNFJO ÛCMJDI LFJ OF "OHBCFO [VS 4ZQIJMJTUFTUVOH BVGHFGÛISU XBSFO &STU BVG 3ÛDLGSBHF FSHBC TJDI EB CFJ EFS .VUUFS -JUFSBUVS JN 3BINFO EFS 4DIXBOHFSTDIBѫTWPSTPSHFVOUFSTV #SPDLNFZFS /) 4ZQIJMJT *O 1FU[PMEU % (SPTT ( DIVOH[XBSFJOFQPTJUJWF4ZQIJMJTTFSPMPHJFGFTUHFTUFMMU )STH %JBHOPTUJL VOE ѮFSBQJF TFYVFMM ÛCFSUSBHCBSFS XPSEFO XBS EJFT BCFS BMT 4FSPOBSCF JOUFSQSFUJFSU ,SBOLIFJUFO -FJUMJOJFO EFS %FVUTDIFO 45%(FTFMM VOEOJDIUXFJUFSCFBDIUFUXPSEFOXBS#FJVOTFSFO TDIBѫ6SCBO'JTDIFS .ÛODIFO 4m CFJEFO 1BUJFOUJOOFO XVSEF EJF 4ZQIJMJT EVSDI EBT #VOEFTHFTFU[CMBUU*4 (FTFU[[VS7FSIÛUVOHVOE #FLÅNQGVOHWPO*OGFLUJPOTLSBOLIFJUFOCFJN.FOTDIFO *O TUBOEBSENÅJHF 7PSHFIFO FJOFS 4ZQIJMJTEJBHOPTUJL GFLUJPOTTDIVU[HFTFU[m*G4( WPN+VMJ#FDL .ÛO CFJ BNCVMBOUFS VOE TUBUJPOÅSFS "VGOBINF CFJ VO DIFO 4m LMBSFN )BVUCFGVOE FSLBOOU #FJ EFS FSOFVU FSIP )BOESJDL8 #MBU[3 4DISPUFO) -VFTDPOOBUB*O 4DIPM[ ) #FMPISBETLZ #) )FJOJOHFS 6 ,SFUI )8 3PPT CFOFO "OBNOFTF CFSJDIUFUF EJF .VUUFS WPO FJOFN 3 )STH )BOECVDI*OGFLUJPOFOCFJ,JOEFSOVOE+VHFOEMJ WJFS +BISF [VSÛDLMJFHFOEFO 4FYVBMLPOUBLU JN )FJ DIFO %FVUTDIF (FTFMMTDIBѫ GÛS QÅEJBUSJTDIF *OGFLUJPMPHJF NBUMBOE BVT EFS ;FJU WPS EFS #F[JFIVOH NJU EFN 'VUVSBNFE .ÛODIFO4m 7BUFSEFT,JOEFT*OEFS;VTBNNFOTDIBVBMMFS#F #SBVOm'BMDP 0 1MFXJH ( 8PMĒ )) %FSNBUPMPHJF GVOEFFSTDIFJOUEJF¾CFSUSBHVOHEFS4ZQIJMJTBVGEJF VOE7FOFSPMPHJF"Vë 4QSJOHFS #FSMJO 4m .VUUFSWPSNFISBMTWJFS+BISFOQMBVTJCFM%JFTQBU 4DIMÛQFO &. ѮPNB(SFCFS & 7PMLFOBOEU . .FVSFS . 5PUHFCVSUCFJ-VFTDPOOBUBm/BDIXFJTFJOFSHFOFSB OJDIUOVS[VS%JBHOPTF/FVSPMVFTEFS.VUUFS TPO MJTJFSUFO 5SFQPOFNFOJOGFLUJPO NJUUFMT 1PMZNFSBTFLFUUFOSF EFSOBVDI[VSOJDIUSFBLUJWFO-VFTTFSPMPHJFEFT7B BLUJPO 1$3 *O1MFXJH( ,PSUJOH)$ )STH 'PSUTDISJUUF UFST TPXJF[VNSFMBUJWHVUFO"MMHFNFJO[VTUBOEEFT EFSQSBLUJTDIFO%FSNBUPMPHJFVOE7FOFSPMPHJF #E 4ÅVHMJOHT+FÅMUFSVOEEBNJUFSSFHFSÅSNFSEJF-VFT 4QSJOHFS #FSMJO 4m EFS.VUUFSJTU EFTUPHFSJOHFSTJOEEJF'PMHFOGÛSEFO
0aXWUMTIVW[Q[1\W
"OBNOFTF KÅISJHFS+VOHF*N'FCSVBS7PSTUFMMVOHXFHFO HJSMBOEFOGÕSNJHFS IFMMFS'MFDLFO EJFTFJUEFNFST UFO-FCFOTKBISCFTUFIFOVOEBO"VTQSÅHVOH[VOFI NFO*OEFS'BNJMJFTJOEÅIOMJDIF)BVUWFSÅOEFSVO HFO OJDIU CFLBOOU %JF GSÛILJOEMJDIF &OUXJDLMVOH XBSCJTBVGFJOFO,MFJOXVDITVOBVĒÅMMJH#F[ÛHMJDI EFT (FXJDIUFT VOE EFS ,ÕSQFSHSÕF CFêOEFU TJDI EFS4DIVMKVOHFBVGEFSESJUUFO1FS[FOUJMF CF[ÛHMJDI EFT,PQGVNGBOHTBVGEFS1FS[FOUJMF%FS+VOHF CFTVDIU KFU[U EJF FSTUF ,MBTTF EFS 3FHFMTDIVMF VOE IBULFJOFHFTVOEIFJUMJDIFO#FTDIXFSEFO )BVUCFGVOE "N HFTBNUFO ,ÕSQFS NJU "VTOBINF EFT (FTJDIUT )ZQPQJHNFOUJFSVOHFOEFO#MBTDILP-JOJFOGPMHFOE ѮFSBQJFVOE7FSMBVG &T FSGPMHUF FJOF 7PSTUFMMVOH JO EFS 1ÅEJBUSJF [VN "VTTDIMVTT OFVSPMPHJTDIFS #FUFJMJHVOH CFJ )ZQP NFMBOPTJT*UP#FJEFSOFVSPMPHJTDIFO6OUFSTVDIVOH VOE JN &&( [FJHUFO TJDI LFJOF "VĒÅMMJHLFJUFO CF [ÛHMJDIFJOFSHFJTUJHFO3FUBSEJFSVOHPEFSFJOFSFS IÕIUFO "OGBMMTCFSFJUTDIBѫ &JOF *OEJLBUJPO GÛS EJF %VSDIGÛISVOH CJMEHFCFOEFS %JBHOPTUJL EFT 4DIÅ EFMT CFTUBOE EFTIBMC OJDIU &JOF $ISPNPTPNFOB OBMZTFXBSVOBVĒÅMMJH"VGHSVOEEFT,MFJOXVDITFT TPMMUFO SFHFMNÅJHF 7PSTUFMMVOHFO JO EFS 1ÅEJBUSJF FSGPMHFO ,PNNFOUBS )ZQPNFMBOPTJT *UP JTU FJO TFMUFOFT XBISTDIFJOMJDI BVUPTPNBMEPNJOBOU WFSFSCUFT OFVSPLVUBOFT 4ZO ESPN NJU )ZQP PEFS %FQJHNFOUJFSVOHFO FOUMBOH EFO WPO "MGSFE #MBTDILP CFTDISJFCFOFO VOE OBDIJINCFOBOOUFO#MBTDILP-JOJFO )ZQPNFMBOPTJT *UP XVSEF FSTUNBMT WPN KBQB OJTDIFO %FSNBUPMPHFO .JOPS *UP VOUFS EFN /BNFO*ODPOUJOFOUJBQJHNFOUJBDISPNJBOTBMTSFJ OF %FSNBUPTF CFTDISJFCFO *UP CFSJDIUFU ÛCFS BVT HFEFIOUF TZNNFUSJTDIF CPHFOGÕSNJH VOE TUSFJêH
!BB $EN "LASCHKO ,INIEN FOLGENDE (YPOPIGMENTIERUN GEN
BOHFPSEOFUF .VTUFS WPO %FQJHNFOUJFSVOHFO &STU TQÅUFS TUFMMUF TJDI IFSBVT EBTT EBT 4ZOESPN IÅVêH NJUFYUSBLVUBOFO.BOJGFTUBUJPOFOBTTP[JJFSUJTU(F OFUJTDIMJFHUEFS)ZQPNFMBOPTJT*UPFJO1JHNFOUNP TBJL BVDIBMT.PTBJ[JTNVTCF[FJDIOFU [V(SVOEF &T LPNNU IJFSCFJ [V FJOFS TPNBUJTDIFO OPSNB MFSXFJTF EVSDI GFIMFSIBѫF 5SFOOVOH OPOEJTKVOD UJPO IFSWPSHFSVGFOFO$ISPNPTPNFOBOPNBMJF EJF IÅVêH NJU $ISPNPTPNFOJOTUBCJMJUÅUFO BTTP[JJFSU JTU%FS)ZQPNFMBOPTJT*UPLÕOOFOWFSTDIJFEFOFHF OFUJTDIF.PTBJL[VTUÅOEF FOUXFEFSBVUPTPNBMPEFS 9DISPNPTPNBM [VHSVOEFMJFHFO )JTUPQBUIPMPHJTDI[FJHUTJDIJOEFOIZQPQJHNFO UJFSUFO "SFBMFO FJOF WFSNJOEFSUF "O[BIM BO .FMB
s $IAKLINIK
OP[ZUFOVOEFJOFWFSNJOEFSUF"O[BIMLMFJOFSFS.F MBOPTPNFOJOEFS#BTBM[FMMTDIJDIU %JF )ZQPNFMBOPTJT *UP CFTUFIU FOUXFEFS CFJ (FCVSU PEFS FOUXJDLFMU TJDI [VNFJTU JO EFS GSÛIFO ,JOEIFJU %BT "VѫSFUFO FYUSBLVUBOFS .BOJGFTUB UJPOFO XJSE NJU m BOHFHFCFO "N IÅVêHT UFO TJOE [FOUSBM OFVSPMPHJTDIF 4ZNQUPNF EJF TJDI GVOLUJPOFMM JO 'PSN WPO HFJTUJHFS 3FUBSEJFSVOH NPSQIPMPHJTDIFS 'PSN WPO [FSFCSBMFS "USPQIJF )FNJNFHBFO[FQIBMJF EJĒVTFS )ZQPEFOTJUÅU EFS XFJFO4VCTUBO[ 6OUFSFOUXJDLMVOHEFT$PSQVTDBM MPTVN TPXJF MFQUPNFOJOHFBMFO "OHJPNFO ÅVFSU %BT HFNFJOTBNF "VѫSFUFO WPO 1JHNFOUTUÕSVOHFO VOE OFVSPMPHJTDIFO 4ZNQUPNFO TDIFJOU BO EFN HFNFJOTBNFO FLUPEFSNBMFO ,FJNCMBUUVSTQSVOH EFS.FMBOP[ZUFOVOEEFT/FSWFOHFXFCFT[VMJFHFO %JF "VTQSÅHVOH EFS 4ZNQUPNF KFEPDI JTU WPO EFS [VHSVOEF MJFHFOEFO DISPNPTPNBMFO 7FSÅOEFSVOH BCIÅOHJHVOEJTUEBIFSOJDIUFJOIFJUMJDI&TLÕOOFO PQIUIBMNPMPHJTDIF EFOUBMF TLFMFUUBMF LBSEJBMFVOE SFOBMF"OPNBMJFOBVѫSFUFO *O WJFMFO ,BTVJTUJLFO XFSEFO FYUSBLVUBOF .BOJ GFTUBUJPOFOCFJEFS)ZQPNFMBOPTJT*UPCFTDISJFCFO CMBOEF7FSMÅVGFXFSEFOKFEPDI[VNFJTUOJDIUQVCMJ [JFSU%FTIBMCJTUEJF)ÅVêHLFJUFYUSBLVUBOFS4ZNQ UPNF CFJ EJFTFN 4ZOESPN XBISTDIFJOMJDI TFMUFOFS BMTBVTEFO1VCMJLBUJPOFO[VFSXBSUFOJTU 3VJ[.BMEPOBEP FU BM OFOOFO .BKPS,SJUFSJFO GÛS EJF %JBHOPTF 4JF CFJOIBMUFO FJOF #FUFJMJHVOH EFT/FSWFOVOE4LFMFUUTZTUFNTBMTXFTFOUMJDIF7P SBVTFU[VOH GÛS EJF %JBHOPTF TPXJF EFO /BDIXFJT [VTÅU[MJDIFS VOTQF[JêTDIFS LPOHFOJUBMFS .BMGPS NBUJPOFO PEFS $ISPNPTPNFOBOPNBMJFO %FS[FJU CFTUFIU KFEPDI OPDI LFJO ,POTFOT XFMDIF 4ZNQ UPNLPOTUFMMBUJPO OFCFO EFS LVUBOFO .BOJGFTUBUJPO HFHFCFOTFJONVTT VNWPN#JMEEFS)ZQPNFMBOP TJT*UP[VTQSFDIFO -FU[UFOEMJDIIBOEFMUFTTJDICFJEFS)ZQPNFMBOP TJT *UP VN FJOF LMJOJTDIF %JBHOPTF EJF BVG (SVOE EFS1JHNFOUTUÕSVOHHFTUFMMUXJSE EJFBCFSFOUTQSF DIFOEEFSWJFMGÅMUJHFONÕHMJDIFOHFOFUJTDIFO6STB DIFOVOEFYUSBLVUBOFS.BOJGFTUBUJPOFOJOTJDIVO FJOIFJUMJDIJTU.FISFSF"VUPSFO XJFFUXB3VHHJFSJ FUBM CFWPS[VHFOEFO#FHSJĒOFVSPLVUBOF'VOLUJ POTTUÕSVOHGÛSEJF)ZQPNFMBOPTJT*UP#FJ)ZQPQJH NFOUJFSVOHFO EJFLFJOF#FUFJMJHVOHBOEFSFS0SHB OFBVGXFJTFO TPMMUFBOBOEFSF%JĒFSFO[JBMEJBHOPTFO HFEBDIU XFSEFO 4P XFSEFO JO EFS t-POEPO %ZT NPSQIPMPHZ%BUBCBTFi%JĒFSFO[JBMEJBHOPTFOGÛS tQBUDIZEFQJHNFOUBUJPOPGTLJOiBVGHFGÛISU
7PO EFS *ODPOUJOFOUJB QJHNFOUJ BDISPNJBOT JTU EJF*ODPOUJOFOUJBQJHNFOUJ #MPDI4VM[CFSHFS BC[V HSFO[FO NJUEFSCJTBVGEJFTUSJÅSF7FSUFJMVOHLFJOF ÅUJPMPHJTDIF #F[JFIVOH CFTUFIU &T IBOEFMU TJDI IJFS VNFJOFUZQJTDIF(FOPEFSNBUPTFNJUVOSFHFMNÅJ HFOPEFSMJOFBSJOEFO#MBTDILP-JOJFOBOHFPSEOFUFO FOU[ÛOEMJDIFO&SZUIFNFO #MÅTDIFOVOE#MBTFO*N GPSUHFTDISJUUFOFO4UBEJVNLÕOOFOTJDIEJFFOU[ÛOE MJDIFO &STDIFJOVOHFO [V CSÅVOMJDIFO 1JHNFOUJF SVOHFO WFSÅOEFSO "VDI CFJ EJFTFN 4ZOESPN TJOE FYUSBLVUBOF #FUFJMJHVOHFO JO 'PSN WPO 'FIMCJMEVO HFOBO"VHFO ;FOUSBMOFSWFOTZTUFNVOEBN4LFMFUU CFTDISJFCFO 'B[JU %JF)ZQPNFMBOPTJT*UPJTUFJOFLMJOJTDIF%JBHOP TF7JFMGÅMUJHFHFOFUJTDIF6STBDIFOTJOENÕHMJDI &YUSBLVUBOF.BOJGFTUBUJPOFOLPNNFOWPS %BOLTBHVOHFO %JF QÅEJBUSJTDIF #FUSFVVOH FSGPMHUF EVSDI EJF ,PMMFHFO EFT %S WPO )BVOFSTDIFO ,JOEFSTQJUBMT ,MJOJLVN EFS 6OJWFSTJUÅU .ÛODIFO -VEXJH.B YJNJMJBOT6OJWFSTJUÅU %JSFLUPS 1SPG %S %JFUSJDI 3FJOIBSEU
-JUFSBUVS #MBTDILP" %JF/FSWFOWFSUFJMVOHJOEFS)BVUJOJISFS #F[JFIVOH[VEFO&SLSBOLVOHFOEFS)BVU*O#FJMBHF[VEFO 7FSIBOEMVOHFO EFS %FVUTDIFO %FSNBUPMPHJTDIFO (FTFMM TDIBѫ7**$POHSFTT[V#SFTMBV#SBVNÛMMFS 8JFO %POOBJ% 3FBT"1 .D,FPXO$ "OESFXT5 )ZQP NFMBOPTJTPG*UPBNBOJGFTUBUJPOPGNPTBJDJTNPSDIJNFSJTN +.FE(FOFUm (BSDJB.VSFU.1 1VJH- "MMBSE$ "MPNBS" )ZQP NFMBOPTJTPG*UPXJUI4UVSHF8FCFSTZOESPNFMJLFMFQUPNF OJOHFBMBOHJPNBUPTJT1FEJBUS%FSNBUPMm )BQQMF3 1IZMMPJEF)ZQPNFMBOPTFVOE.PTBJLUSJTP NJF)BVUBS[Um )BQQMF3 4QVSFOEFS'SÛI[FJUFNCSZPMPHJTDIF7FS UFJMVOHTNVTUFSCFJ)BVUFSLSBOLVOHFO*O1MFXJH( %FHJU[ , )STH 'PSUTDISJUUFEFSQSBLUJTDIFO%FSNBUPMPHJFVOE7F OFSPMPHJF #E4QSJOHFS #FSMJO4m 3VHHJFSJ. 1BWPOF- )ZQPNFMBOPTJTPG*UPDMJOJDBM TZOESPNFPSKVTUQIFOPUZQF +$IJME/FVSPMm 3VHHJFSJ. .BHSP( 3VHHJFSJ. 1PMJ[[J" 5VNPST BOE IZQPNFMBOPTJT PG *UP "SDI 1BUIPM -BC .FE m 3VJ[.BMEPOBEP 3 5PVTTBJOU 4 5BNBZP - -BUFS[B " EFM $BTUJMMP 7 )ZQPNFMBOPTJT PG *UP EJBHOPTUJD DSJUFSJB BOESFQPSUPGDBTFT1FEJBUS%FSNBUPMm 8JOUFS3. #BSBJUTFS. ѮF-POEPO%ZTNPSQIPMPHZ %BUBCBTF0YGPSE6OJWFSTJUZ1SFTT 0YGPSE
;]JS]\IVM[XIVVQS]TQ\Q[KPM[<BMTT4aUXPWU 1VOZQL.IKSTMZ.ZIVS*MZOMZ/MZITL5M[[MZ]VL5QKPIMT2.TIQO 3TQVQS]VL8WTQSTQVQSNÛZ6]STMIZUMLQbQV3TQVQS]ULMZ=VQ^MZ[Q\Ã\5ÛVKPMV4]L_QO[5I`QUQTQIV[=VQ^MZ[Q\Ã\
"OBNOFTF %JF KÅISJHF 1BUJFOUJO CFNFSLU TFJU [XFJ +BISFO ESVDLTDINFS[IBѫF,OPUFOBOEFO'MBOLFOVOEBO EFO "VFOTFJUFO CFJEFS 0CFSBSNF &JO OFV BVG HFUSFUFOFS ,OPUFO BO EFS SFDIUFO #SVTU NBDIU EFS 1BUJFOUJO 4PSHFO VOE GÛISU TJF JN /PWFNCFS [VS "CLMÅSVOH JO VOTFSF "NCVMBO[ %JF 1BUJFOUJO [FJHU TJDI CFVOSVIJHU ÛCFS EJF ;VOBINF EFS ,OP UFO CFLMBHU 4DINFS[FO JO EFO 4DIJFOCFJOFO CFJN TDIOFMMFO (FIFO VOE CFSJDIUFU ÛCFS WFSNFISUFO )BBSBVTGBMM )BVUCFGVOE "OEFO0CFSBSNFONVMUJQMF UFJMTQMBUUFOBSUJHFTVC LVUBOF,OPUFOCJT¤DN(SÕF"OEFO'MBOLFO QMBUUFOBSUJHF TVCLVUBOF 7FSIÅSUVOH WPO ¤DN VOE¤DN¾CFSEFSSFDIUFO.BNNBTVCLVUB OFS,OPUFOWPO¤DN(SÕFUBTUCBS EFSJNXFJ UFSFO7FSMBVGBVGFUXB¤DNBO(SÕF[VOBIN )JTUPQBUIPMPHJF %JFUJFGF#JPQTJFBVTEFSMJOLFO'MBOLF[FJHUJOEFS %FSNJT EJTLSFUF QFSJWBTLVMÅSF FOU[ÛOEMJDIF *OêMU SBUFVOE.V[JOBCMBHFSVOHFO[XJTDIFOEFOLPMMBHF OFO'BTFSO*NTVCLVUBOFO'FUUHFXFCFTFISEJDIUF MZNQIPIJTUJP[ZUÅSF*OêMUSBUJPOBVTLMFJOFOCJTNJU UFMHSPFO QMFPNPSQIFO BUZQJTDIFO -ZNQIP[ZUFO EJF TUFMMFOXFJTF EJF 'FUUHFXFCT[FMMFO FJOSBINFO SJNNJOH &TêOEFOTJDI[BIMSFJDIFEBSVOUFSBVDI FJO[FMOF BUZQJTDIF .JUPTFO ,FSOTUBVC VOE ,BSZ PSSIFYJT TJOE OBDIXFJTCBS 'PLBM ;ZUPQIBHP[ZUPTF ;BIMSFJDIF 1MBTNB[FMMFO JN *OêMUSBU JOTCFTPOEFSF JN#FSFJDIEFS4FQUFO *NNVOIJTUPQBUIPMPHJF %BTMZNQIP[ZUÅSF*OêMUSBUJTUQPTJUJWGÛS$% $% 5*"VOE(SBO[ZNF UFJMXFJTFGÛS$%VOE$% .5
B' XFJUHFIFOE OFHBUJW GÛS $% $% $% $% TPXJF EJF #;FMM .BSLFS $% VOE $%B
!BB 3UBKUTAN TASTBARE +NOTEN UNTER LIVIDEN %RYTHEMEN
,MPOBMJUÅUTVOUFSTVDIVOH/BDI%/4&YUSBLUJPOVOE 1$3"NQMJêLBUJPOFO NJU TQF[JêTDIFO 1SJNFSO GÛS EJF G,FUUF EFT 5;FMM3F[FQUPSHFOT /BDIXFJT FJOFTNPOPLMPOBMFO*OêMUSBUT #FVSUFJMVOH 4VCLVUBOFT QBOOJLVMJUJTDIFT 5;FMM -ZNQIPN -BCPSCFGVOEF #4( FSIÕIU NJU NN OBDI 8FTUFSHSFO <> -FJDIUF "OÅNJF NJU ¤ &SZM < > CFJ FS OJFESJHUFN)ÅNPHMPCJOWPO HEM<>VOE FSOJFESJHUFN )ÅNBUPLSJU WPO <m> 6O BVĒÅMMJHF4FSVNQBSBNFUFSCJTBVGFSIÕIUFT-%)NJU 6M<> 6OBVĒÅMMJHFT %JĒFSFO[JBMCMVUCJME OPSNXFSUJHF 4DIJMEESÛTFOXFSUF &JXFJMFJDIUFSIÕIUNJU HEM < m >&JXFJFMFLUSPQIPSFTF"MCVNJOBOUFJMBN (FTBNUFJXFJFSOJFESJHUNJU <m> (BN NBHMPCVMJOFSIÕIUNJU <m> -VFT4FSPMPHJFTPXJF)*74VDIUFTU/FHBUJW %JSFLUF *NNVOëVPSFT[FO[ ,FJO "OIBMU GÛS -VQVT FSZUIFNBUPEFTQSPGVOEVT *OEJSFLUF*NNVOëVPSFT[FO["/" BOUJOVLMFÅSF"O UJLÕSQFS QPTJUJWNJU5JUFS /VLMFPQMBTNB GFJOTQFDLMFE ET%/4 OFHBUJW )JTUPOF"OUJLÕSQFS OFHBUJW
s $IAKLINIK
#FVSUFJMVOH%FSIPIF"/"5JUFS PIOFXFJUFSFQP TJUJWF.BSLFSGÛSFJOFO-VQVTFSZUIFNBUPEFT JTUCFJ 7PSMJFHFO FJOFT NPOPLMPOBMFO *OêMUSBUT WFSFJOCBS NJUEFS(SVOELSBOLIFJU
#JMEHFCFOEF7FSGBISFO 3ÕOUHFOѮPSBY TPXJF "CEPNFO4POPHSBêF "MUFST FOUTQSFDIFOEVOBVĒÅMMJH $5 )BMT ѮPSBY "CEPNFO *OTHFTBNU VOBVĒÅMMJ HFT $5 EFT "CEPNFOT ,MFJOFSF SFUSPQFSJUPOFBMF -ZNQILOPUFO CFJETFJUT JN LMFJOFO #FDLFO )PDI HSBEJHFS7FSEBDIUBVGLVUBOFO#FGBMMJN3BINFOEFS (SVOEFSLSBOLVOHBN3ÛDLFO LBVEBMEFT#8, .BHOFUSFTPOBO[UPNPHSBQIJFEFTSFDIUFO0CFSBSNT .BTTJWFFOU[ÛOEMJDIF6NXBOEMVOHFOJO,VUJTVOE 4VCLVUJT EFT SFDIUFO QSPYJNBMFO 0CFSBSNT TPXJF JN#FSFJDIEFSSFDIUFO.BNNB 4LFMFUUT[JOUJHSBêF%JFGSÛITUBUJTDIFO8FJDIHFXFCT NFISBOSFJDIFSVOHFO EJFJN)BVUOJWFBV 0CFSBSNF VOE JN 4VCLVUBOHFXFCF 6OUFSCBVDI#FDLFOSFHJ PO EPSTBM MPLBMJTJFSU TJOE FOUTQSFDIFO EFO QBSUJFMM JN $5 OBDIHFXJFTFOFO *OêMUSBUJPOFO VOE TJOE NJU FJOFNLVUBOFO-ZNQIPNWFSFJOCBS%FS,OPDIFO TUPĒXFDITFM BVDIEFS5JCJBF JTUVOBVĒÅMMJH 1PTUJUSPOFOFNJTTJPOTUPNPHSBêF 1&5 NJU.#R 'NBSLJFSUFS%FPYZHMVDPTF '%( %JFUFJMTTFIS BVTHFQSÅHUFO (MVLPTFTUPĒXFDITFMTUFJHFSVOHFO JN )BVUVOE4VCLVUBOHFXFCFBOEFO0CFSBSNFO EFS SFDIUFO#SVTUTPXJFBN3ÛDLFOVOEEFS)ÛѫFTJOE WFSFJOCBS NJU EFN IJTUPMPHJTDI HFTJDIFSUFO -ZN QIPNJNTVCLVUBOFO'FUUHFXFCFJOEJFTFO,ÕSQFS SFHJPOFO ,FJO TJDIFSFS /BDIXFJT QBUIPMPHJTDIFS -ZNQILOPUFO %JF EFVUMJDI EJTLSFUFS BVTHFQSÅHUFO !BB )NlLTRATION DES SUBKUTANEN &ETTBINDEGEWEBES 4UPĒXFDITFMTUFJHFSVOHFO BO EFO 6OUFSTDIFOLFMO CFJETFJUT TJOE NJU NZPQBUIJTDIFO 7FSÅOEFSVOHFO JN 3BINFO EFT QBOOJLVMJUJTDIFO -ZNQIPNT WFS $IFNPUIFSBQJF OBDI EFN $)014DIFNB $ZDMP FJOCBS QIPTQIBNJE %PYPSVCJDJO 7JODSJTUJO 1SFEOJTPO FNQGPIMFO%JF1BUJFOUJOWFSIÅMUTJDIEB[V[VOÅDITU ѮFSBQJFVOE7FSMBVG BCXBSUFOE*OOFSIBMCEFSOÅDITUFOGÛOG.POBUFLBN %JF1BUJFOUJOGÛIMUFTJDIVOEGÛIMUTJDICJTIFVUFHF FT[VFJOFSTUFUJHFO"COBINFEFS(SÕFEFS*OêMUSB TBNUHFTVOEIFJUMJDIOJDIUXFTFOUMJDICFFJOUSÅDIUJHU UFVOUFS)JOUFSMBTTVOHFJOFSBVTHFQSÅHUFO"USPQIJF BVDI XFOO TJF EJF TVCLVUBOFO ,OPUFO BMT TUÕSFOE EFTTVCLVUBOFO'FUUHFXFCFT&TUSFUFOLFJOFOFVFO FNQêOEFU VOE EFSFO ;VOBINF JIS 4PSHFO CFSFJ )FSEFBVG UFU 4JF CFLMBHU WPS BMMFN ,OPDIFOTDINFS[FO JO EFO 4DIJFOCFJOFO CFJ TDIOFMMFN (FIFO %FS 1&5 ,PNNFOUBS #FGVOE MJFGFSU EBGÛS EJF &SLMÅSVOH NZPQBUIJTDIFS %BT QBOOJLVMJUJTDIF 5;FMM-ZNQIPN JTU FJOF TFIS 4DINFS[FO JN 3BINFO EFS &SLSBOLVOH &JOF [V TFMUFOF &SLSBOLVOH EJF OBDI 8)04DIFNB VOUFS OÅDITUJO&SXÅHVOHHF[PHFOF4USBIMFOUIFSBQJFXVS EJF LVUBOFO -ZNQIPNF EFS /PO)PEHLJO-ZN EFXFHFOEFTBVTHFEFIOUEJTTFNJOJFSUFO#FGBMMTEFT QIPNFLMBTTJê[JFSUXJSE&TVNGBTTUXFJUXFOJHFSBMT 4VCLVUBOHFXFCFT BMT OJDIU QSBLUJLBCFM BCHFMFIOU BMMFS/PO)PEHLJO-ZNQIPNF %FS1BUJFOUJOXVSEFOBDI"VTTDIMVTTFJOFT0SHBO %JF #FUSPĒFOFO TJOE NFJTU KVOHF &SXBDITFOF VOE-ZNQILOPUFOCFGBMMTEFTLVUBOFO-ZNQIPNTJO [VHMFJDIFO5FJMFO.ÅOOFSXJF'SBVFO%JF"OBMZ ;VTBNNFOBSCFJU NJU EFO )ÅNBUPPOLPMPHFO FJOF TF EFS &JO[FMGBMMCFSJDIUF VOE LMFJOFSFS 4FSJFO WPO
3UBKUTANES PANNIKULTISCHES 4 :ELL ,YMPHOM
7FSMBVGTCFPCBDIUVOHFOWPO1BUJFOUFONJUTVCLVUB OFNQBOOJLVMJUJTDIFO5;FMM-ZNQIPNTDIFJOUEJF "CHSFO[VOH [XFJFS 4VCUZQFO EFT ,SBOLIFJUTCJMEFT [VFSNÕHMJDIFO;VNFJOFOFJOFMBOHTBNFSQSPHSF EJFOUF'PSN EJFNJUEFS&YQSFTTJPOEFT5;FMM3F [FQUPS 4VCUZQT AB FJOIFSHFIU [VN BOEFSFO FJOF SBTDIGPSUTDISFJUFOEF7BSJBOUFNJU"VTQSÅHVOHEFT 5;FMM3F[FQUPS4VCUZQTGD EJFOBDI-BHFEFS-JUF SBUVSOBIF[VPCMJHBUMFUBMWFSMÅVѫVOEFUXBWJFSNBM IÅVêHFSNJUEFNIÅNPQIBHP[ZUJTDIFO4ZOESPNJN 7FSMBVGFJOIFSHFIU%JFTFIÅVêHMFUBMF,PNQMJLBUJ POJTUHFLFOO[FJDIOFUEVSDIFJOF1BO[ZUPQFOJF IFS WPSHFSVGFOEVSDIFJOF1IBHP[ZUPTFWPO#MVU[FMMFO 'JFCFS )FQBUPTQMFOPNFHBMJF VOE ,PBHVMPQBUIJF %JFNJUUMFSF¾CFSMFCFOT[FJUEFTTVCLVUBOFOQBOOJ LVMJUJTDIFO5;FMM-ZNQIPNTCFUSÅHUJO"CIÅOHJH LFJUWPN4VCUZQXFOJHF.POBUFCJT+BISF %JF 6OUFSTDIFJEVOH EFT TVCLVUBO QBOOJLVMJ UJTDIFO 5;FMM-ZNQIPNT WPO EFS FCFOGBMMT EJF 4VCLVUJT CFUSFĒFOEFO &SLSBOLVOH -VQVT FSZUIF NBUPEFTQSPGVOEVTLBOOLMJOJTDIVOEIJTUPMPHJTDI TFISTDIXJFSJHTFJO)JTUPMPHJTDITJOECFJEF&SLSBO LVOHFOWPOBOEFSFO'PSNFOEFS1BOOJLVMJUJTBC[V HSFO[FO*OCFJEFO'ÅMMFOêOEFUTJDIFJOF*OêMUSBUJPO EFT 'FUUHFXFCFT EVSDI FJOF QPMZNPSQIF -ZNQIP [ZUFOQPQVMBUJPO &CFOTP LÕOOFO &SZUISPQIBHP [ZUPTF FPTJOPQIJMF 'FUUOFLSPTF VOE MZNQIP[ZUÅSF (FGÅJOêMUSBUJPOFO BVѫSFUFO $IBSBLUFSJTUJTDI GÛS EBTTVCLVUBOFQBOOJLVMJUJTDIF5;FMM-ZNQIPNHJMU FJOF 6NNBVFSVOH EFS 'FUU[FMMFO EVSDI BUZQJTDIF -ZNQIP[ZUFO SJNNJOH .V[JOBCMBHFSVOHFOJOEFS 4VCLVUJT FQJEFSNBMF"USPQIJFVOEWBLVPMÅSF%FHF OFSBUJPOWPO#BTBM[FMMFOTQSFDIFOGÛS-VQVTFSZUIF NBUPEFTQSPGVOEVT %JF#FIBOEMVOHEFTTVCLVUBOFOQBOOJLVMJUJTDIFO 5;FMM-ZNQIPNTTPMMUFJO"CIÅOHJHLFJUWPNLMJOJ TDIFO #JME 7FSMBVG VOE *NNVOQIÅOPUZQ FSGPMHFO ;VS 7FSGÛHVOH TUFIFO 4USBIMFOUIFSBQJF VOE $IF NPUIFSBQJF CF[JFIVOHTXFJTF FJOF ,PNCJOBUJPOT UIFSBQJF%BCFJLPNNUJOEFS*OJUJBMQIBTFNFJTUEBT $)014DIFNB [VN &JOTBU[ &SGPMHF XFSEFO BVDI WPOFJOFSQSJNÅSFOѮFSBQJFNJU1SFEOJTPOBMMFJOF PEFS 1SFEOJTPO JO ,PNCJOBUJPO NJU 4USBIMFOUIF SBQJF CFSJDIUFU *O BVTHFXÅIMUFO 'ÅMMFO LBOO BVDI [VOÅDITU FJOF BCXBSUFOEF )BMUVOH FJOHFOPNNFO XFSEFO &JO IÅNPQIBHP[ZUJTDIFT 4ZOESPN NVTT NÕHMJDITUGSÛI[FJUJHNJUUFMT1PMZDIFNPUIFSBQJFCF IBOEFMUXFSEFO
!BB $ICHTE )NlLTRATION DES &ETTGEWEBES 2INGFÚRMIGE !N ORDNUNG RIMMING VON ATYPISCHEN ,YMPHOZYTEN UM EINZEL NE ,IPOZYTEN
!BB 0LEOMORPHE #$ POSITIVE 4 ,YMPHOZYTEN 2IMMING EINZELNER ,IPOZYTEN )MMUNHISTOCHEMIE
'B[JU #FJ "VѫSFUFO WPO TVCLVUBOFO ,OPUFO TPMMUF OF CFO EFO WFSTDIJFEFOFO 'PSNFO EFS 1BOOJLVMJUJT VOEFJOFN-VQVTFSZUIFNBUPEFTQSPGVOEVTBVDI BOFJOQBOOJLVMJUJTDIFT5;FMM-ZNQIPNHFEBDIU XFSEFO %BT IÅNPQIBHP[ZUJTDIF 4ZOESPN JTU FJOFNFJTUMFUBMWFSMBVGFOEF,PNQMJLBUJPOEJFTFT ,SBOLIFJUTCJMEFT
s $IAKLINIK
%BOLTBHVOHFO %JFSBEJPMPHJTDIFO6OUFSTVDIVOHFOXVSEFOJOEFS 3BEJPMPHJTDIFO,MJOJLEFS-.6 %JSFLUPS1SPG%S %S ID .BYJNJMJBO 3FJTFS
EJF OVLMFBSNFEJ[JOJ TDIFO6OUFSTVDIVOHFOJOEFS,MJOJLVOE1PMJLMJOJL GÛS /VLMFBSNFEJ[JO EFS -.6 %JSFLUPS 1SPG %S ,MBVT)BIO EVSDIHFGÛISU %JF#FUSFVVOHEFS1BUJFOUJOFSGPMHUJOFOHFS;V TBNNFOBSCFJUNJU1SPG%S#FSUPME&NNFSJDI )Å NBUPPOLPMPHJFEFS.FEJ[JOJTDIFO,MJOJL %JSFLUPS 1SPG %S .BSUJO 3FJODLF TPXJF NJU EFO ,PMMFHFO EFS 4USBIMFOUIFSBQJF EFS .FEJ[JOJTDIFO ,MJOJL EFS -VEXJH.BYJNJMJBOT6OJWFSTJUÅU %JSFLUPS1SPG%S &DLIBSU%ÛINLF
-JUFSBUVS #VSH( %VNNFS3 8JMIFMN. /FTUMF' 'FMMFS" )FGOFS ) -BO[6 4DIXJOO" 8JFEF+ "TVCDVUBOFPVTEFM UBQPTJUJWF5DFMMMZNQIPNBUIBUQSPEVDFTJOUFSGFSPOHBN NB/&OHM+.FEm $BTTJT5# 'FBSOFZIPVHI1, $BMMFO+1 4VCDVUBOF PVTQBOOJDVMJUJTMJLF5DFMMMZNQIPNBXJUIWBDVPMBSJOUFS GBDFEFSNBUJUJTSFTFNCMJOHMVQVTFSZUIFNBUPTVTQBOOJDVMJ UJT+"N"DBE%FSNBUPMm +BĒF& )BSSJT/ 4UFJO) 7BSEJNBO+8 FET 8PSME )FBMUI$MBTTJêDBUJPOPG5VNPST1BUIPMPHZBOEHFOFUJDTPG UVNPVST PG IBFNBUPQPJFUJD BOE MZNQIPJE UJTTVFT *"3$ -ZPO ,VNBS 4 ,SFOBDT - .FEFJSPT + &MFOJUPCB+PIOTPO , (SFJOFS5$ 4PSCBSB- ,JOHNB% 3BĒFME. +BĒF& 4VCDVUBOFPVTQBOOJDVMJUJT5DFMMMZNQIPNBJTBUVNPSPG DZUPUPYJD5MZNQIPDZUFT)VN1BUIPMm .BHSP$. $SPXTPO"/ ,PWBUJDI"+ #VSOT' -V QVTQSPGVOEVT JOEFUFSNJOBUFMZNQIPDZUJDMPCVMBSQBOOJ DVMJUJTBOETVCDVUBOFPVT5DFMMMZNQIPNBBTQFDUSVNPG TVCDVUJDVMBS5DFMMMZNQIPJEEZTDSBTJB+$VUBO1BUIPM m .FISFHBO % 4V 81% ,VSUJO 1+ 4VCDVUBOFPVT 5DFMMMZNQIPNB"DMJOJDBM IJTUPQBUIPMPHJDBOEJNNVOP IJTUPDIFNJDBMTUVEZPGTJYDBTFT+$VUBO1BUIPMm 1BQFOGVTT+4 "PVO1 #JFSNBO1+ "SNJUBHF+0 4VC DVUBOFPVTQBOOJDVMJUJTMJLF5DFMMMZNQIPNB1SFTFOUBUJPO PGDBTFTBOEPCTFSWBUJPOT$MJO-ZNQIPNBm 1FSOJDJBSP$ 8JOLFMNBOO3, &ISIBSEU%3 'BUBM TZTUFNJDDZUPQIBHJDIJTUJPDZUJDQBOOJDVMJUJT"IJTUPQBUIP MPHJD BOE JNNVOPIJTUPDIFNJDBM TUVEZ PG NVMUJQMF PSHBO TJUFT+"N"DBE%FSNBUPMm 4BOEFS$ 'MBJH. +BĒF& $VUBOFPVTNBOJGFTUBUJPO PGMZNQIPNBBDMJOJDBMHVJEFCBTFEPOUIF8)0DMBTTJêDB UJPO$MJO-ZNQIPNBm 4IBOJ"EJS " -VDLZ "8 1SFOEJWJMMF + .VSQIZ 4 1BTTP . )VBOH '4 1BMMFS "4 4VCDVUBOFPVT QBOOJDVMJ UJD5DFMMMZNQIPNBJODIJMESFOSFTQPOTFUPDPNCJOBUJPO UIFSBQZ XJUI DZDMPTQPSJOF BOE DIFNPUIFSBQZ + "N "DBE %FSNBUPMm 8BOH) .FEFJSPT-+ +POFT% 4VCDVUBOFPVTQBOOJ DVMJUJTMJLF5DFMMMZNQIPNB$MJO-ZNQIPNBm 8JOLFMNBOO 3, 1BOOJDVMJUJT BOE TZTUFNJD MVQVT FSZUIFNBUPTVT+"N.FE"TTPD
!BB 'LUKOSESTOFFWECHSELSTEIGERUNGEN IN (AUT UND 3UB KUTIS +EIN .ACHWEIS PATHOLOGISCHER ,YMPHKNOTEN 0OSTITRO NENEMISSIONSTOMOGRAlE
8IZIVMWXTI[\Q[KPM,MZUI\WUaW[Q\Q[ )TM`IVLMZ>3W]bVM\[W^:]LWTN):]XMK]VL/MZL8TM_QO
"OBNOFTF KÅISJHF 1BUJFOUJO #FJ JISFS &STUWPSTUFMMVOH CF SJDIUFUEJF1BUJFOUJO EBTTTJFTFJUESFJ.POBUFOFJOF 4DIXFMMVOHEFS"VHFOVOUFSMJEFSVOEMJWJESPUF7FS GÅSCVOHEFS8BOHFOVOE0ISFOCFNFSLU%JFTFIBU LVS[WPSJISFSFSTUFO7PSTUFMMVOHJOVOTFSFS,MJOJL EFVUMJDI[VHFOPNNFO4FJUFJOFN.POBUUSFUFO[V TÅU[MJDI.VTLFMTDINFS[FOBOEFO&YUSFNJUÅUFOBVG )BVUCFGVOE "O4UJSO 8BOHFO )BMTVOEQFSJPSCJUBMNÅJHTDIBSG CFHSFO[UFT ëJFEFSGBSCFOFT &SZUIFN %JF CFUSPĒFOF )BVU JTU HFTDIXPMMFO "O EFO )BOESÛDLFO JOTCF TPOEFSFQFSJVOHVBM TJOEWFSFJO[FMU1BQFMONJUTDIBSG CFHSFO[UFN &SZUIFN VOE ,FSBUPTFO [V FSLFOOFO (PUUSPO1BQFMO %FS /BHFMGBM[ BN 'JOHFS % EFS SFDIUFO)BOEJTUESVDLEPMFOU ,FJOJOH;FJDIFO "O EFO0CFSVOE6OUFSTDIFOLFMOCFJETFJUTêOEFOTJDI NVMUJQMF NÅJHTDIBSGCFHSFO[UF MJWJEF.BLVMÅ )JTUPQBUIPMPHJF* .VTLFMCJPQTJF %JTLSFUF MZNQIPIJTUJP[ZUÅSF FOU [ÛOEMJDIF3FBLUJPO%BT.VTLFMQBSFODIZNJTUMFJDIU WFSTDINÅDIUJHU TUSVLUVSFMMBCFSVOBVĒÅMMJH #FVSUFJMVOH'SÛIFT4UBEJVNFJOFS1PMZNZPTJUJTWPN QFSJGBT[JLVMÅSFO5ZQ WFSFJOCBSNJU%FSNBUPNZPTJUJT &MFLUSPOFONJLSPTLPQJF .VTLFMCJPQTJF *O &JO[FMGBTFSO SFHSFTTJWF 7FSÅOEF SVOHFO UFJMXFJTFNJU"CMBHFSVOHFOWPO;4USFJGFO .BUFSJBMTPXJFHFTUÕSUFS.ZPêCSJMMFOBSDIJUFLUVS*N *OUFSTUJUJVN GPLBM FOU[ÛOEMJDIF *OêMUSBUF JO HFSJO HFN 6NGBOH 5VCVMPSFUJLVMÅSF &JOTDIMÛTTF JO EFO &OEPUIFMJFOEFT.VTLFMT #FVSUFJMVOH1PMZNZPTJUJTWPNQFSJGBT[JLVMÅSFO5ZQ WFSFJOCBSNJU%FSNBUPNZPTJUJT
!BB «DEMATÚSE 3CHWELLUNGEN MIT mIEDERFARBENEN %RY THEMEN
-%-NHEM< >%JFÛCSJHFO4FSVNSPVUJOF MBCPSQBSBNFUFSXBSFOVOBVĒÅMMJH #MVUCJME %JĒFSFO[JBMCMVUCJME OFVUSPQIJMF (SBOVMP[ZUFO <m> VOE -ZNQIP[ZUFO <m>%BTÛCSJHF#MVUCJMEXBSVOBVĒÅMMJH -BCPSCFGVOEF "VUPJNNVOEJBHOPTUJL"/" $ISPNPTPNFO 4FSVNDIFNJF $, 6M <m> -%) 6M TQFDLMFE "OUJLÕSQFS HFHFO 63/1 4N S3/1 <m> G(5 6M < > (05 6M < > 3P -B 1.4DM +P .J 63/1 /VLMFPTPNFO (15 6M < > $IPMFTUFSJO NHEM < > %PQQFMTUSBOH%/4VOE)JTUPOFOFHBUJW
s $IAKLINIK
5VNPSNBSLFS$"4 &MFDTZT 6NM< > TJOE NBLSPTLPQJTDI NBMJHOPNTVTQFLU NVMUJQMF TUJQQDIFOGÕSNJHF "VëBHFSVOHFO EFT 1FSJUPOFVNT $"4 ,SZQUPS 6NM< > JN#FSFJDIEFTLMFJOFO#FDLFOT EFT;XFSDIGFMMT EFT %ÛOOEBSNNFTPTVOEEFT%JDLEBSNFT FUXBFJO-J 8FJUFSF#FGVOEF UFS"T[JUFTëÛTTJHLFJU*N3BINFOEFS6OUFSTVDIVOH &,(6OBVĒÅMMJH FSGPMHUFO "EOFYFLUPNJF VOE 1SPCFFOUOBINFO BVT &DIPLBSEJPHSBQIJF6OBVĒÅMMJH EFN1FSJUPOFVN 3ÕOUHFOѮPSBY6OBVĒÅMMJH 4POPHSBQIJFEFT"CEPNFOT#FJETFJUTJOEFO0WBSJ BMMPHFO[ZTUJTDIF [VN5FJMTFQUJFSUF3BVNGPSEFSVOH )JTUPQBUIPMPHJF** NJUFJOFS"VTEFIOVOHWPO¤NNSFDIUTVOE "EOFYF SFDIUT "VTHFEFIOUF *OêMUSBUJPO EFT 0WBST ¤NN MJOLT %FS 6UFSVT JTU EVSDITFU[U WPO EVSDIFJOHFSJOHEJĒFSFO[JFSUFT ÛCFSXJFHFOETFSÕT NFISFSFO JSSFHVMÅSFO FDIPHFNJTDIUFO3BVNGPSEF QBQJMMÅSFT BCTDIOJUUTXFJTF LMBS[FMMJHFT "EFOPLBS[J SVOHFONJUFJOFS(SÕFCJT[VDN7FSFJOCBSNJU OPN 6UFSVTNZPNFO VOE 0WBSJBM[ZTUFO CFJETFJUT ,FJO "EOFYFMJOLT*OêMUSBUJPOEFT0WBSTTPXJFLMFJOIFS )JOXFJT JOUSBQVMNPOBMFS IJMÅSFS NFEJBTUJOBMFS EJHEFS5VCFEVSDIFJOHFSJOHEJĒFSFO[JFSUFT TFSÕT PEFS IFQBUJTDIFS 3BVNGPSEFSVOHFO ,FJO )JOXFJT QBQJMMÅSFT"EFOPLBS[JOPNNJU1FSGPSBUJPOEFSPWB SJFMMFO,BQTFM BVG-ZNQILOPUFOWFSHSÕFSVOH -ZNQILOPUFOTPOPHSBQIJF ;FSWJLBM BYJMMÅS VOE JO 1FSJUPOFVN *OêMUSBUJPO EVSDI FJO TFSÕTQBQJMMÅSFT HVJOBMCFJEFSTFJUTHVUWFSFJOCBSNJUQPTUJOëBNNB "EFOPLBS[JOPNNJUBVTHFQSÅHUFSQTBNNPNBSUJHFS 7FSLBMLVOH UPSJTDIFO-ZNQILOPUFO 4LFMFUUT[JOUJHSBQIJF,FJO"OIBMUGÛSPTTÅSF.FUBTUB 6UFSVT'PLBMF*OêMUSBUJPOEFS4FSPTBJN"EOFYCF TJFSVOH *O EFO 8FJDIUFJMFO EFVUMJDIF 4QFJDIFSVOH SFJDI SFDIUT VOE MJOLT EVSDI EBT ,BS[JOPN %BOF JN #FSFJDI EFS QSPYJNBMFO )ÅMѫF EFT . CJDFQT CFOUSBOTNVSBMF.ZPNFEFT&OEPNFUSJVNT CSBDIJJ SFDIUT CFJEFS . HMVUBFVT NFEJBMFT SFDIUT 0NFOUVN NBKVT "VTHFEFIOUF *OêMUSBUJPO EVSDI MJOLT VOEEFT.WBTUVTNFEJBMJT%JF"OSFJDIF EBT,BS[JOPN SVOHFOTJOEBNFIFTUFOJN;VTBNNFOIBOHNJUEFS %PVHMBT 1FSJUPOFVN )FSEGÕSNJHF ,BS[JOPNJOêMU SBUJPO1FMWJOFVOEQBSBBPSUBMF-ZNQILOPUFONFUB %FSNBUPNZPTJUJT[VTFIFO 1PTJUSPOFOFNJTTJPOTUPNPHSBQIJF-BOHTUSFDLJHF"O TUBTFO SFJDIFSVOH EJFJN3BINFOEFS%FSNBUPNZPTJUJT[V ѮFSBQJFVOE7FSMBVG TFIFOJTU %JF%FSNBUPNZPTJUJTXVSEFJOJUJBMNJU.FUIZMQSFE 0QIUIBMNPMPHJTDIFT,POTJM6OBVĒÅMMJH /FVSPMPHJTDIFT,POTJM1BSFTFEFS/BDLFOCFVHFS OJTPMPONH5BHQFSPTCFIBOEFMU#FJEFVUMJDIFS "VGSJDIUFOBVTEFN-JFHFOBVGEFN3ÛDLFOJTUOJDIU #FTTFSVOHEFT#FGVOEFTXVSEFEJF%PTJTBVGNH NÕHMJDI 1BSFTF.JMJPQTPBTCFJEFSTFJUTm,FJOF 5BH SFEV[JFSU VOE [FJUHMFJDI FJOF #FIBOEMVOH NJU %SVDLEPMFO[EFS.VTLVMBUVS EJF.VTLFMSFëFYFTFJ .FUIPUSFYBU NH5BH QFS PT FJOHFMFJUFU .FUIP UFOHMFJDINJUUFMMFCIBѫ*N&MFLUSPNZPHSBNNEFT. USFYBU LPOOUF CFJ XFJUFSFS #FTTFSVOH EFT #FGVOEFT JMJPQTPBTSFDIUTWFSFJO[FMUQBUIPMPHJTDIF4QPOUBOBL BVG NH5BH SFEV[JFSU XFSEFO 5PQJTDI XVSEF UJWJUÅU BVTHFQSÅHUFT.ZPQBUIJFNVTUFS JN.UJCJBMJT NJU %JëVDPSUPMPOQFOUBOPBU VOE 1SFEOJDBSCBU BOUFSJPSSFDIUTFUXBTWFSNFISUF1PMZQIBTJFO&TIBO CFIBOEFMU /BDIEFN EJF MBQBSPTLPQJTDIF 6OUFSTVDIVOH FJ EFMUTJDIOBDILMJOJTDIFOVOEOFVSPQIZTJPMPHJTDIFO OFO NBMJHOPNWFSEÅDIUJHFO "EOFYCFGVOE FSHBC ,SJUFSJFOVNFJOF%FSNBUPNZPTJUJT (ZOÅLPMPHJTDIFT ,POTJM VOE FSGPMHUF FJOF "EFOFYFLUPNJF NJU 1SPCFFOUOBINFO "OBNOFTUJTDI ;XJTDIFOCMVUVOH JN 1FSJUPOFVN %SFJ 5BHF TQÅUFS XVSEF BVGHSVOE ÛCFSTUBSLF 3FHFMCMVUVOH TFJU TJFCFO 5BHFO #FJ EFS FJOFSEJTTFNJOJFSUFO1FSJUPOFBMLBS[JOPTFCFJ0WBSJ 6OUFSTVDIVOH GÅMMU FJO 6UFSVT NZPNBUPTVT NJU FJ BMLBS[JOPNFJOF5VNPSFYTUJSQBUJPO )ZTUFSFLUPNJF OFSFUXBDNHSPFO [ZTUJTDIFO3BVNGPSEFSVOHJO VOE 3FTFLUJPO EFT 0NFOUVN NBKVT EVSDIHFGÛISU EFS"EOFYFSFDIUTBVG4POPHSBQIJTDIGBOETJDIFJO *N"OTDIMVTTBOEJFPQFSBUJWFO&JOHSJĒFXVSEFNJU [ZTUJTDIFS"EOFYCFGVOENJUFJOFSTPMJEFO4USVLUVS FJOFS[ZUPTUBUJTDIFOѮFSBQJFNJU$BSCPQMBUJO"6$ JOOFSIBMC EJFTFS FDIPGSFJFO HMBUUXBOEJHFO 3BVN VOE1BDMJUBYFMNHNCFHPOOFO GPSEFSVOH"NFIFTUFOGVOLUJPOFMMF#MVUVOHJOEFS 1FSJNFOPQBVTF ,PNNFOUBS (ZOÅLPMPHJTDIF ,POUSPMMVOUFSTVDIVOH %JF%FSNBUPNZPTJUJTJTUFJOF[VEFOFOU[ÛOEMJDIFO %JBHOPTUJTDIF -BQBSPTLPQJF %JF "EOFYF CFJETFJUT .ZPQBUIJFO [ÅIMFOEF "VUPJNNVOFSLSBOLVOH NJU
0ARANEOPLASTISCHE $ERMATOMYOSITIS
DIBSBLUFSJTUJTDIFO7FSÅOEFSVOHFOBOEFS)BVU%BT ,SBOLIFJUTCJMEXVSEFFSTUNBMTWPO&SOTU8BH OFSVOEWPO)FJOSJDI6OWFSSJDIUCFTDISJFCFO 8BHOFS6OWFSSJDIU,SBOLIFJU #PIBO VOE 1FUFS IBCFO GÛOG ,SJUFSJFO HFOBOOU EJF [VS %JBHOPTF GÛISFO QSPHSFTTJWF QSPYJNBMF TZNNFU SJTDIF.VTLFMTDIXÅDIFNJU &SIÕIVOHEFS.VT LFMFO[ZNF JN 4FSVN VOE )BVUWFSÅOEFSVOHFO %JF DIBSBLUFSJTUJTDITUFO )BVUWFSÅOEFSVOHFO CFJ %FSNBUPNZPTJUJT TJOE VOTDIBSG CFHSFO[UF EVOLFM SPUF CJT ëJFEFSGBSCFOF &SZUIFNF %JFTF TJOE WPS OFINMJDI JN (FTJDIU VOE BN )BMT MPLBMJTJFSU &JO XFJUFSFTEJBHOPTUJTDIFT.FSLNBMTJOEEJFÛCFSEFO 'JOHFSHFMFOLFO TFMUFOFSBOEFO;FIFOHFMFOLFO MP LBMJTJFSUFOFSZUIFNBUÕTFO1BQFMO EBT(PUUSPO;FJ DIFO $IBSBLUFSJTUJTDI TJOE FCFOGBMMT QFSJVOHVBMF 5FMFBOHJFLUBTJFO #FJ EFS %FSNBUPNZPTJUJT1PMZNZPTJUJT XFSEFO TFDIT5ZQFOVOUFSTDIJFEFO 5ZQ* "EVMUF JEJPQBUIJTDIF 1PMZNZPTJUJT 5ZQ** "EVMUF JEJPQBUIJTDIF %FSNBUPNZPTJUJT 5ZQ*** 1BSBOFPQMBTUJTDIF%FSNBUPNZPTJUJT 1PMZNZPTJUJT 5ZQ*7 +VWFOJMF%FSNBUPNZPTJUJT 5ZQ7 %FSNBUPNZPTJUJTCF[JFIVOHTXFJTF 1PMZNZPTJUJTJO7FSCJOEVOHNJUBOEFSFO ,PMMBHFOPTFO 5ZQ7* "NZPQBUIJTDIFPEFSQSÅNZPQBUIJTDIF %FSNBUPNZPTJUJT 'PMHFOEF ,SJUFSJFO XFSEFO CFJ EFS %JBHOPTF FJOFS %FSNBUPNZPTJUJTIFSBOHF[PHFO x$IBSBLUFSJTUJTDIFS)BVUCFGVOE x4ZNNFUSJTDIFQSPYJNBMF.VTLFMTDIXÅDIF x7FSNFISU.VTLFMFO[ZNFJN4FSVN $, -%) 5SBOTBNJOBTFO "MEPMBTF
x1BUIPMPHJTDIFT&MFLUSPNZPHSBNN x$IBSBLUFSJTUJTDIF1BUIPMPHJFEFS.VTLFMCJPQTJF %JF %FSNBUPNZPTJUJT JTU FJOF 4ZTUFNFSLSBOLVOH EJF OFCFO EFS )BVU VOE .VTLVMBUVS BVDI BOEFSF 0SHBOFCFUSFĒFOLBOO¾CFSFJOF%ZTQIBHJFXJSEJO m VOE FJOF -VOHFOCFUFJMJHVOH CFJ m CFSJDIUFU"SUISBMHJFOVOE"SUISJUJTXFSEFOCFJGBTU CFPCBDIUFU&JOF)FS[CFUFJMJHVOHJTUFIFSTFM UFO"OUJOVLMFÅSF"OUJLÕSQFS "/" TJOETFISIÅV êHQPTJUJW.VTLFMTQF[JêTDIF"OUJLÕSQFSTJOENFJTU CFJ1BUJFOUFONJU1PMZNZPTJUJTQPTJUJW#FJEFS 1BUJFOUFONJU%FSNBUPNZPTJUJTLBOOEFSTQF[JêTDIF "VUPBOUJLÕSQFS .J OBDIHFXJFTFO XFSEFO #FJ VOTFSFS 1BUJFOUJO GBOEFO XJS OFCFO EFO %FSNBUP NZPTJUJTUZQJTDIFO )BVUFSTDIFJOVOHFO FJOFO EJF %JBHOPTF VOUFSTUÛU[FOEFO .VTLFMCJPQTJFCFGVOE
FJO QBUIPMPHJTDIFT &MFLUSPNZPHSBNN VOE EJF [V FSXBSUFOEFOTFSPMPHJTDIFO#FGVOEF *O FJOFS TDIXFEJTDIFO 4UVEJF XVSEF FSTUNBMT BVG EJF FSIÕIUF *O[JEFO[ WPO /FPQMBTJFO CFJ 1BUJ FOUFO NJU 1PMZNZPTJUJT VOE %FSNBUPNZPTJUJT IJO HFXJFTFO*OEFS(SVQQFEFS1BUJFOUFO EJFBOFJOFS %FSNBUPNZPTJUJTFSLSBOLUXBSFO XVSEFCFJ FJO0WBSJBMLBS[JOPNEJBHOPTUJ[JFSU8FJUFSF4UVEJFO LPOOUFOCFJCJT[V EFS'SBVFO EJFBOFJOFS %FSNBUPNZPTJUJT FSLSBOLU XBSFO FJO 0WBSJBMLBS [JOPN OBDIXFJTFO 'SBVFO EJF BO FJOFS %FSNBUP NZPTJUJTFSLSBOLFO [FJHFOFJOFUXBNBMIÕIFSFT 3JTJLPFJO0WBSJBMLBS[JOPN[VFOUXJDLFMO"VTEJF TFN(SVOETJOEHZOÅLPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOHFOJO CJTNPOBUJHFO"CTUÅOEFOJN-BVGFEFSFSTUFO [XFJ+BISFFSGPSEFSMJDI #FJ VOTFSFS 1BUJFOUJO XBSFO [FJUHMFJDI NJU EFN "VѫSFUFO EFS %FSNBUPNZPTJUJT 3BVNGPSEFSVOHFO JN#FSFJDIEFSSFDIUFO"EOFYFTPOPHSBQIJTDIHFTF IFOXPSEFO%JFTFXVSEFOBMT;ZTUFOFJOHFPSEOFU *OXJFGFSOFTTJDICFSFJUTEBNBMTVNEFOESFJ.POBUF TQÅUFS EJBHOPTUJ[JFSUFO 5VNPS HFIBOEFMU IBU LBOO OJDIU NFIS NJU 4JDIFSIFJU OBDIWPMM[PHFO XFSEFO .ÕHMJDIFSXFJTFJTUBVDIEJFJN+BOVBSBVGHF USFUFOF;XJTDIFOCMVUVOHJN/BDIIJOFJOJOEJFTFN ;VTBNNFOIBOH [V TFIFO )ÅVêH LPNNU FT [V FJ OFS EFVUMJDIFO #FTTFSVOH PEFS TPHBS WPMMTUÅOEJHFO 3ÛDLCJMEVOHEFS%FSNBUPNZPTJUJTOBDI&YTUJSQBUJ POEFT5VNPST 'B[JU &JOF BVTGÛISMJDIF 5VNPSTVDIF JTU CFJ 1BUJFOUFO NJU %FSNBUPNZPTJUJT WPO HSPFS #FEFVUVOH EB EJFTF &SLSBOLVOH IÅVêH QBSBOFPQMBTUJTDI BVG USJUU8JSECFJEFS&STUVOUFSTVDIVOHLFJO5VNPS HFGVOEFO TPMMUFO SFHFMNÅJH ,POUSPMMVOUFSTV DIVOHFOFSGPMHFO %BOLTBHVOHFO %JF 1BUJFOUJO XVSEF GSFVOEMJDIFSXFJTF ÛCFSXJFTFO WPO )FSSO %S .BSLVT -FDI "MMHFNFJOBS[U 4QÕU UJOHFS4USBFC -BOETCFSHBN-FDI %JF IJTUPQBUIPMPHJTDIFO #FVSUFJMVOHFO FSGPMHUFO EVSDI1SPG%S+PBDIJN%JFCPME 1BUIPMPHJTDIFT*O TUJUVUEFS-VEXJH.BYJNJMBOT6OJWFSTJUÅU %JSFLUPS 1SPG%S6EP-ÕIST
s $IAKLINIK
-JUFSBUVS
#PIBO" 1FUFS+# 1PMZNZPTJUJTBOEEFSNBUPNZPTJUJT /&OHM+.FEm $VMMFO+1 %FSNBUPNZPTJUJT-BODFUm %BWJT %1 "INFE * 0WBSJBO NBMJHOBODZ JO QBUJFOUT XJUIEFSNBUPNZPTJUJTBOEQPMZNZPTJUJT"SFUSPTQFDUJWFBOB MZTJTPGGPVSUFFODBTFT+"N"DBE%FSNBUPMm (PUUSPO)" )BVUWFSÅOEFSVOHFOCFJ%FSNBUPNZPTJ UJT%FSNBUPM8PDIFOTDIS )BOOP3 $BMMFO+1 )JTUPQBUIPMPHZPG(PUUSPOhTQB QVMFT+$VUBO1BUIPMm
,VOUF$ 1MFXJH( %BTt,FJOJOH;FJDIFOiCFJ%FS NBUPNZPTJUJT)BVUBS[Um 4JHVSHFJSTTPO# -JOEFMÕG# &EIBH0 "MMBOEFS& 3JTL PGDBODFSJOQBUJFOUTXJUIEFSNBUPNZPTJUJTPSQPMZNZPTJUJT BQPQVMBUJPOCBTFETUVEZ/&OHM+.FEm 6OWFSSJDIU ) 1PMZNZPTJUJT BDVUB QSPHSFTTJWB ;FJU TDIS,MJO.FEm 8BHOFS& 'BMMFJOFSTFMUFOFO.VTLFMLSBOLIFJU"SDI )FJMLEm 8PMĒ ) ,VUBOF1BSBOFPQMBTJFO)BVUBS[U m
:W[IQ,WZNUIV;aVLZWU 1[\ZQL-ZTMVSM][MZ=MJMTPWMZ-TSM*WZVPÕ^L+PZQ[\QIV);IVLMZ5IZ\QV;KPITTMZ]VL/MZL8TM_QO
"OBNOFTF KÅISJHFS1BUJFOU4FJU[XFJ+BISFOUSFUFOSF[JEJWJF SFOETDINFS[IBѫF,OÕUDIFOBO4UJSOVOE,BQJMMJUJ VNTPXJFFJOJHF,OPUFOBO4UBNNVOE&YUSFNJUÅ UFOBVG&TCFTUFIULFJO+VDLSFJ[ )BVUCFGVOE "OEFS4UJSOTPXJFQBSJFUBMMJOLT OVDIBM TVCNBN NÅS BN 3ÛDLFO TPXJF BO EFO 0CFS VOE 6OUFS TDIFOLFMO CFJETFJUT WFSFJO[FMU CJT [V DN HSPF CSÅVOMJDIFCJTMJWJESPUF,OPUFO )JTUPQBUIPMPHJF *NNVOIJTUPMPHJF VOE &MFLUSP OFONJLSPTLPQJF *OEFS%FSNJTVOE4VCLVUJTLOPUJHFHFNJTDIU[FMMJHF FOU[ÛOEMJDIF*OêMUSBUFBVTHSPFO)JTUJP[ZUFO -ZN QIP[ZUFO VOE 1MBTNB[FMMFO &NQFSJQPMFTJT OBDI XFJTCBS %JF 'JUF VOE EJF ;JFIM/FFMTFO'ÅSCVOH TJOEOFHBUJW *NNVOIJTUPMPHJF%BTIJTUJP[ZUÅSF*OêMUSBUJTUOFHBUJW GÛS#$( $%B QPTJUJWGÛS$%VOE41SPUFJO &MFLUSPOFONJLSPTLPQJF ;BIMSFJDIF .BLSPQIBHFO XFJTFOJOUSB[FMMVMÅS-ZNQIP[ZUFOPEFS-ZNQIP[Z UFOCFTUBOEUFJMFBVG &NQFSJQPMFTJT #FVSUFJMVOH5ZQJTDIGÛS3PTBJ%PSGNBO4ZOESPN !BB "RËUNLICH LIVIDE 0APELN MAMILLENARTIG UND NËVIFORM
-BCPSCFGVOEF #MVUCJME &MFLUSPMZUF -FCFS VOE /JFSFOXFSUF JN /PSNCFSFJDI 8FJUFSF#FGVOEF )/0,POTJM3ÕUMJDIFT,OÕUDIFOBN/BTFOTFQUVN MJOLT WFSFJOCBS NJU 4DIMFJNIBVUWFSÅOEFSVOH CFJ 3PTBJ%PSGNBO4ZOESPN /FVSPMPHJTDIFT ,POTJM ,MJOJTDIOFVSPMPHJTDI SFHFM SFDIUFS#FGVOE 0QIUIBMNPMPHJTDIFT,POTJM.ZPQJF "TUJHNBUJTNVT LFJOF1SPUSVTJPCVMCJ LFJO)JOXFJTBVG3BVNGPSEF SVOH ,FSOTQJOUPNPHSBQIJFEFT4DIÅEFMT*OUSB[FSFCSBMVOE [FSFCFMMÅSVOBVĒÅMMJHFS#FGVOE !BB "RËUNLICH LIVIDER +NOTEN
s $IAKLINIK
!BB +NOTIGES GEMISCHTZELLIGES ENTZàNDLICHES )NlLTRAT
!BB ,YMPHOHISTIOZYTËRES )NlLTRAT HISTIOZYTËRE :ELLEN MIT BLASSEM :YTOPLASMA
!BB -EHRKERNIGE 2IESENZELLEN IN EINEM LYMPHOZYTËREN )NlLTRAT
.FIS[FJMFO4QJSBM$PNQVUFSUPNPHSBQIJF ѮPSBY VOE "CEPNFO*OTHFTBNUBMUFSTFOUTQSFDIFOEFS#FGVOE *OTCFTPOEFSFLFJO/BDIXFJTFJOFSTVTQFLUFO3BVN GPSEFSVOH LFJOF QBUIPMPHJTDIFO -ZNQILOPUFO /FCFOCFGVOEMJDI 4USVNB NJU [ZTUJTDI SFHSFTTJWFO 7FSÅOEFSVOHFO/BDIXFJTNFISFSFSVOLMBSFSPTUFP MZUJTDIFS-ÅTJPOFOJN0TJMFVNCFJETFJUT BOTPOTUFO LFJOF"VĒÅMMJHLFJUFO
!BB 3 POSITIVE -AKROPHAGEN MIT %MPERIPOLESIS )M MUNHISTOCHEMIE )NSET %MPERIPOLESIS
ѮFSBQJFVOE7FSMBVG #FJEFSHSÛOEMJDIFO%VSDIVOUFSTVDIVOHFSHBCTJDI LFJOF FYUSBLVUBOF #FUFJMJHVOH "VGHSVOE HFSJOHFS
2OSAI $ORFMAN 3YNDROM
#FIBOEMVOH NJU UPQJTDIFO JOUSBMÅTJPOBMFO PEFS TZTUFNJTDIFO(MVLPLPSUJLPTUFSPJEFO TPXJFNJU*TP USFUJOPJOPEFSѮBMJEPNJETZTUFNJTDITJOECFTDISJF CFO #FJ BVTHFQSÅHUFN VOE MFCFOTCFESPIMJDIFN ,SBOLIFJUTCJME LBOO BVDI FJOF 3BEJPUIFSBQJF PEFS FJOF$IFNPUIFSBQJFNJU7JODSJTUJOFSGPMHFO 'B[JU %BEBTLVUBOF3PTBJ%PSGNBO4ZOESPNPѫTFMCTU MJNJUJFSFOEWFSMÅVѫ CFTUFIUOVSCFJBVTHFQSÅHUFN #FGVOE VOE CFJ GVOLUJPOFMMFO &JOTDISÅOLVOHFO GÛS EFO 1BUJFOUFO FJOF ѮFSBQJFOPUXFOEJHLFJU 3FHFMNÅJHF ,POUSPMMVOUFSTVDIVOHFO TPMMUFO KF EPDI FSGPMHFO VN CFJ 1SPHSFTTJPO EFS &SLSBO LVOHJOUFSWFOJFSFO[VLÕOOFO %BOLTBHVOHFO %FS 1BUJFOU XVSEF GSFVOEMJDIFSXFJTF ÛCFSXJFTFO WPO )FSSO %S ,BSM )FJO[ )PM[FS $IJSVSH ,SBO LFOIBVTXFH .PPTCVSH %JF IJTUPMPHJTDIF &STUCFGVOEVOH FSGPMHUF EVSDI 'SBV%S.BSUJOB;XJDLFM 1BUIPMPHJO .BJOCVSHFS 4USBF 'SFJTJOH %JF XFJUFSFO 6OUFSTVDIVOHFO XVSEFO WPO EFO FOUTQSFDIFOEFO *OTUJUVUFO EFS -VEXJH.BYJNJMJ !BB 0HAGOZYTIERTER ,YMPHOZYT , IM :YTOPLASMA EINES BOT6OJWFSTJUÅU.ÛODIFOEVSDIHFGÛISU MEHRKERNIGEN -AKROPHAGEN 8 %LEKTRONENMIKROSKOPIE
1SPHSFEJFO[ VOE GFIMFOEFS "MMHFNFJOTZNQUPNF -JUFSBUVS CFTUFIUEFS[FJULFJOFѮFSBQJFOPUXFOEJHLFJU3FHFM "OOFTTJ( (JBOFUUJ" 1VSFMZDVUBOFPVT3PTBJ%PSG NÅJHFLMJOJTDIF,POUSPMMFOXFSEFOBOHFSBUFO NBOEJTFBTF#S+%FSNBUPMm ,PNNFOUBS %JFLVUBOF4JOVTIJTUJP[ZUPTFNJUNBTTJWFS-ZNQI BEFOPQBUIJFXVSEFWPO%FTUPNCFTVOE WPO 3PTBJ VOE %PSGNBO CFTDISJFCFO %BT 3PTBJ %PSGNBO4ZOESPNXJSE[VEFO/JDIU-BOHFSIBOT [FMM)JTUJP[ZUPTFOHF[ÅIMU.FJTUTJOEEJF[FSWJLBMFO -ZNQILOPUFOCFGBMMFO#FJFUXBEFS1BUJFOUFO LBOO BVDI FYUSBOPEBMFT (FXFCF CFGBMMFO TFJO XJF 0SCJUB 3FTQJSBUJPOTUSBLU 4DIJMEESÛTF PEFS [FOUSB MFT/FSWFOTZTUFN)JFSCFJJTUKFEPDIEJF)BVUPIOF 1SÅEJMFLUJPOTTUFMMFO BN IÅVêHTUFO CFUSPĒFO )JFS [FJHUTJDIEJF&SLSBOLVOHJO'PSNWPOMJDIFOPJEFO 1BQFMOPEFS1VTUFMO PEFSBLOFJGPSNPEFSWBTLVMJ UJTDI %JF &SLSBOLVOH IBU LFJOF (FTDIMFDIUTQSÅ GFSFO[ VOE USJUU ÛCFSXJFHFOE JO EFS FSTUFO PEFS [XFJUFO-FCFOTEFLBEFBVG%JF¨UJPMPHJFJTUVOLMBS .ÕHMJDIFSXFJTF TQJFMFO *OGFLUF PEFS BVUPJNNVOP MPHJTDIF6STBDIFOFJOF3PMMF %JFѮFSBQJFJTUTZNQUPNBUJTDI&JO[FMOF,OPUFO LÕOOFO DIJSVSHJTDI FOUGFSOU XFSEFO &SGPMHSFJDIF
#JF# (BSUNBOO )BVUWFSÅOEFSVOHFOCFJ4JOVTIJT UJP[ZUPTF NJU NBTTJWFS -ZNQIBEFOPQBUIJF 4).- 3PTBJ %PSGNBO4ZOESPN ;)BVULSm $FODJ+" $PWFMMP41 -FF+# "QBJOMFTTTMPXMZFOMBS HJOHUVNPSPGUIFMFH+"N"DBE%FSNBUPMm $IBOH-: ,VP55 $IBO)- &YUSBOPEBM3PTBJ%PSG NBOEJTFBTFXJUIDVUBOFPVT PQIUIBMNJDBOEMBSZOHFBMJOWPM WFNFOUSFQPSUPGBDBTFUSFBUFEXJUIJTPUSFUJOPJO*OU+%FS NBUPMm %FTUPNCFT1 "EFOJUFTBWFDTVSDIBSHFMJQJEJEJRVFEF MFOGBOUPVEFMBEVMUFKFVOF PCTFSWÊFBVY"OUJMMFTFUBV.BMJ RVBUSFPCTFSWBUJPOT #VMM4PD1BUIPM&YPU (PFSEU4 8PFMGFS-6 )JTUJP[ZUPTFO*O,FSM) (BS CF$ $FSSPOJ- 8PMĒ)) )STH )JTUPQBUIPMPHJFEFS)BVU 4QSJOHFS #FSMJO 4m )BGOFS0 (FSTUFM$ #FSUTDI)1 7BLJM[BEFI' ,VUBOF 4JOVTIJTUJP[ZUPTF 3PTBJ%PSGNBO&SLSBOLVOH )BVUBS[U m 1VMTPOJ" "OHIFMH 'BMDVDDJ1 .BUFSB3 1FTDBSNPOB& 3J CFSTBOJ. 7JMMJWB/ .BOEFMMJ' 5SFBUNFOUPGTJOVT IJTUJPDZUPTJT XJUI NBTTJWF MZNQIBEFOPQBUIJF 3PTBJ%PSG NBOEJTFBTF SFQPSUPGBDBTFBOEMJUFSBUVSFSFWJFX"N+)F NBUPMm 3PESJHVF[(BMJOEP$ )FMUPO,+ 4BODIF[/% 3JFNBOO. +FOH. 8BOH8 &YUSBOPEBM3PTBJ%PSGNBOEJTFBTF JODIJMESFO+1FE)FN0ODm
s $IAKLINIK
3PTBJ+ %PSGNBO3' 4JOVTIJTUJPDZUPTJTXJUINBTTJ WFMZNQIBEFOPQBUIJFBOFXMZSFDPHOJ[FECFOJHODMJOJDPQB UIPMPHJDBMFOUJUZ"SDI1BUIPMm 4BUUFS &, (SBIBN #4 4UFHFS +8 3FTQPOTF PG DV UBOFPVT3PTBJ%PSGNBOEJTFBTFUPUPQJDBMBOEJOUSBMFTJPOBM TUFSPJET#S+%FSNBUPMm 4LJMKP. (BSDJB-PSB& 5FSDFEPS+ .BTTBSF& &TRVJWJBT+ (BSDJB.FMMBEP7 1VSFMZDVUBOFPVT3PTBJ%PSGNBO EJTFBTF%FSNBUPMPHZm
4UFGBOBUP$. &MMFSJO14 #IBXBO+ $VUBOFPVTTJOVT IJTUJPDZUPTJT 3PTBJ%PSGNBOEJTFBTF QSFTFOUJOHDMJOJDBMMZ BTWBTDVMJUJT+"N"DBE%FSNBUPMm 5KJV+8 )TJBP$) 5TBJ5' $VUBOFPVT3PTBJ%PSG NBO EJTFBTF SFNJTTJPO XJUI UIBMJEPNJEF USFBUNFOU #S + %FSNBUPMm
;IKP^MZbMQKPVQ[
"#$%&'3FHFM "DBOUIPTJTOJHSBOT "$&)FNNFS "DFUZM)FYBQFQUJE "DJUSFUJO "DOF mDPNFEPOJDB mDPOHMPCBUB mGVMNJOBOT mLFMPJEBMJT mOFDSPUJDB mQBQVMPQVTUVMPTB "DSPEFSNBUJUJTFOUFSPQBUIJDB "DSPLFSBUPTJTQBSBOFPQMBTUJDB#BTFY "DSPLFSBUPTJTWFSSVDJGPSNJT)PQG "$5) "$84ZOESPN "EJQPTJUBT "ESJBNZDJO%BVFSXFMMF "LOF m"OUJCJPUJLVN m/BISVOHTNJUUFM m,PIMFOIZESBUF mPSBMFT,POUSB[FQUJWVN m;JOL "LOFOBSCF "LSPQVTUVMPTF JOGBOUJMF "MCJOJTNVT "MFYBOESJU-BTFS "MJUSFUJOPJO $JT3FUJOTÅVSF "MLPIPM (FXPIOIFJU BMLPIPMJOEV[JFSUF&SLSBOLVOH "MLPIPMNFUBCPMJTNVT "MMFSHFO SFLPNCJOBOUFTm BMMFSHJTDIF&SLSBOLVOH *H&WFSNJUUFMUF "MPEZOJF "MPQFDJB mBOESPHFOFUJDB mBSFBUB mNVDJOPTB "MPQF[JF mBOESPHFOFUJTDIF mBOESPHFOFUJTDIFEFS'SBV mJSSFWFSTJCMF mQSJNÅSWFSOBSCFOEF mSFWFSTJCMF mWFSOBSCFOEF mTFLVOEÅSF "MUFSO IPSNPOFMMFT "MUFSTëFDL "MUFSTWFSÅOEFSVOH mQSPJOëBNNBUPSJTDIF "MUFSVOH mFYUSJOTJTDI mJOUSJOTJTDI "MVNJOJVNTBM[
"NJEBTF "NJOPMÅWVMJOTÅVSF "NJPEBSPO mQJHNFOUJFSVOH "NJUSJQUZMJO "NMFYBOPY "OBHFOIBBS "OBMFL[FN "OBMLBS[JOPN "OBTUPNPTF MZNQIPWFOÕTF "OESPHFOSF[FQUPS BOHJPJETUSFBLT "OHJPNBUPTF CB[JMMÅSF "OHJPOFPHFOFTF "OHJPTBSLPNm "OUJBHJOH "OUJHFOSF[FQUPS "OUJIJESPUJLVN TZTUFNJTDIFT "OUJLPOWVMTJWB)ZQFSTFOTJUJWJUÅUT 4ZOESPN "OUJLÕSQFS mDIJNÅSFS mIVNBOJTJFSUFS "OUJNZLPUJLVN TZTUFNJTDIFT "OUJPYJEBO[JFO BOUJPYJEBUJWFT4ZTUFNEFS)BVU "OUJQFSTQJSBO[JVN BOUJQSVSJUPHFOF1PUFO[ "OUJTFOTF0MJHPOVLMFPUJEF "QIUIFO "QPQUPTF 67#JOEV[JFSUF "S[OFJNJUUFMFYBOUIFN mêYFTUPYJTDIFT mMJDIFOPJEFT "S[OFJNJUUFMSFBLUJPO mCVMMÕTF mMZNQIPNBUPJEF "S[OFJWFSPSEOVOHTSFQPSU "TIZ%FSNBUPTF "TLPSCJOTÅVSF "TUINB mBMMFSHJTDIFT mCSPODIJBMF "UPQJF1BUDI5FTU "15 "VëJDIUNJLSPTLPQJF EJBHOPTUJTDIFT ,SJUFSJVN "VTëVTT "VUPBOUJLÕSQFS "VUPJNNVOFSLSBOLVOH BVUPMPHF&JHFOIBBSUSBOTQMBOUBUJPO "VUPSFBLUJWJUJÅU QPUFOUJFMMF "[BUIJPQSJO "[BUIJPQSJO ѮJPQVSJONFUIZMUSBOTGFSBTF 51.5 #BEF167" #BMBOJUJT
mDISPOJTDIF #BOOXBSUI4ZOESPN #BTBM[FMMLBS[JOPN #BTBM[FMMOÅWVT4OESPN #BTJTUIFSBQJF UPQJTDIF #BTPQIJMFOBLUJWJFSVOHTUFTU CBUUFSEDIJMETZOESPNF ##JME4POPHSBQIJF #DM m"OUJTFOTF0MJHPOVLMFPUJE m1SPUFJO&YQSFTTJPO #FBV-JOJFO #FBV2VFSSJMMFO #FBV3FJM2VFSGVSDIF #FEOBS5VNPS #FIBOEMVOHTTUSBUFHJF PQFSBUJWF #FO[PDBJO #FO[ZMCFO[PBU #FSVGTEFSNBUPTF #FSVGTHFOPTTFOTDIBѫ #FSVGTLSBOLIFJU #FXÅMUJHVOHTTUSBUFHJF #JPDIFNPUIFSBQJF CJPFMFLUSJTDIF*NQFEBO[BOBMZTF #JPMPHJD CJPMPHJDBMSFTQPOTFNPEJêFS #JPWFSGÛHCBSLFJU USBOTLVUBOF #MBDL)FOOB #MBTDILP-JOJF #MBVMJDIU #MFPNZDJO)ZQFSQJHNFOUJFSVOH #MFQIBSPLPOKVOLUJWJUJT #MFQIBSPQMBTUJL #MJU[MBNQF #-*5;/ÅWVT #MPPN4ZOESPN #-ZNQIP[ZU #.PEF4POPHSBQIJF #PEZQMFUIZTNPHSBQIJF #PSSFMJFO #PUVMJOVNUPYJO #PUVMJOVNUPYJO" m%PTJFSVOH m;VMBTTVOH #PXFO,BS[JOPN #1 #SBG #SÅVOVOH #SPEJF"CT[FTT #SPPLF4QJFHMFS4ZOESPN #VGFYBNBD #VMHF CVMMÕTF*NQFUJHP CVMMÕTFT1FNQIJHPJE"OUJHFO CVMMÕTFT1FNQIJHPJE"OUJHFO #VMMPTJTEJBCFUJDPSVN CVMMPVTEFSNBUPTJTPGIFNPEJBMZTJT
3ACHVERZEICHNIS CVSSPXJOL5FTU #;FMMF
%5)3 %FNPEFY#MFQIBSJUJT %FNPEFYCSFWJT $BEIFSJOF %FNPEFYGPMMJDVMPSVN $BMDJOFVSJOJOIJCJUPS %FNPEFY'PMMJLVMJUJT $BMDJOPTJT %FNPEJLPTF mDVUJT mHSBOVMPNBUÕTF mEZTUSPQIJDB m/BUJWQSÅQBSBU mNFUBCPMJDB mSPTB[FBÅIOMJDIF DBMDJUPOJOHFOFSFMBUFEQFQUJEF EFSNBMEVDUUVNPS $BOEJEBJOGFLUJPO %FSNBUJLB $BQTBJDJOSF[FQUPS %FSNBUJUJT ʃ$BSPUJO mBUPQJTDIF $% MZNQIPQSPMJGFSBUJWF&SLSBOLVOH mDISPOJTDIBLUJOJTDIF mFPTJOPQIJMF $%5;FMMF mFYGPMJBUJWB3JUUFSWPO3JUUFSTIBJO D%/".JLSPBSSBZ mIFSQFUJGPSNJT DFMMVMBSBOUJHFOTUJNVMBUJPOUFTU mIFSQFUJGPSNJT%VISJOH $FMMVMJUF mQBQVMPTBKVWFOJMFT $IBSDPU-FZEFO$SZTUBM1SPUFJO mQFSJPSBMF $IFJSPQPNQIPMZY m[ZTUJTDIF'JCSPTF DIFNJDBMQFFM %FSNBUPêCSPTBSDPNBQSPUVCFSBOT $IFNPJNNVOUIFSBQJF %FSNBUPIFMJPTJT $IFNPLJO %FSNBUPNZPTJUJT $IFNPUIFSBQJF BEKVWBOUF %FSNBUPTF DIFNPUIFSBQZJOEVDFEBDSBMFSZUIFNB mFSPTJWFQVTUVMÕTF $*"& m,BQJMMJUJVN $IJOJPGPO4QÛMVOH %FSNBUPTLPQ NPEFSOFT $)*7" %FSNBUPTLPQJF $IMBNZEJFO6SFUISJUJT mEJHJUBMF $IPOESPN FYUSBTLFMFUUBMFT m1VOLUXFSU %18 $ISPNPOZDIJF %FSNPQBUIJF OFQISPHFOFêCSPTJFSFOEF $ISPNPTPN $IVSH4USBVTT(SBOVMPN %FTNPDPMMJO $JODIPDBJO %FTNPHMFJO $MFBSJOH7FSGBISFO %FTNPHMFJO $MPOJEJO m"OUJLÕSQFS $-6&/ÅWVT %FTNPTPN $MVTUFS IJFSBSDIJTDIFT %FVUTDIF-FJUMJOJF.BMJHOFT.FMBOPN $0-BTFS %)&"4VMGBU $PDLFUU1FSGPSBOTJOTVē[JFO[m %JBCFUFTNFMMJUVT $PFO[ZN2 %JBHOPTUJL NPMFLVMBSF $PMJUJTVMDFSPTB %JBMZTF $PNÍM/FUIFSUPO4ZOESPN %JBMZTFQSVSJUVT DPNQPOFOUSFTPMWFEEJBHOPTUJD %JBNJOPEJQIFOZMTVMGPO %"%14 DPNQVUFSHFTUÛU[UFT%JBHOPTFQSPHSBNN %JDMPGFOBD $POEZMPNBUBBDVNJOBUB %JIZESPUFTUPTUFSPO %JNFUIZMBNJOPFUIBOPM %."& $PPNCTVOE(FMM,MBTTJêLBUJPO %JPEFOMBTFS $PSOFPNFUSJF %JQIFOZMDZDMPQSPQFOPO DPSQPSBUFEFTJHO EJSFLUF*NNVOëVPSFT[FO[ DPSUJDPUSPQJOSFMFBTJOHIPSNPOF %JTFBTFNPEJGZJOHBOUJSIFVNBUJDESVH $Q(.PUJW $SJTT$SPTT5FDIOJL EJTTFDUJOHDFMMVMJUJT $SPTTQSFTFOUBUJPO %PTJFSVOHTUBCFMMF 1ÅEJBUSJF $SPUBNJUPO %VѫTUPĒNJY $VNFTUBOF %VQMFYTPOPHSBQIJF DVUBOFPVTMZNQIPDZUFBOUJHFO mGBSCLPEJFSUF $VUJTUSJDPMPS mTJHOBMWFSTUÅSLUF $7%4DIFNB %ZF-BTFS $ZBOPBLSZMBU)PSOTDIJDIU"CSJTT5FDIOJL %ZTGVOLUJPO FSFLUJMF %ZTQBSFVOJF $ZDMPTQPSJO PSBMFT &D[FNBIFSQFUJDBUVN %1"(& &ĒFLUPS5;FMMF [ZUPUPYJTDIF %1"(& &JONBMQIPUPQSPWPLBUJPO %BQTPO &JTFO m4ZOESPN &JTFONBOHFMBOÅNJF %$7BL[JOJFSVOH &LUIZNB %FEJĒFSFO[JFSVOH &LUPQBSBTJU ʂ%FGFOTJO &L[FN EFMBZFEUZQFIZQFSTFOTJUJWFUZSFBDUJPO mBUPQJTDIFT
mEZTIJESPUJTDIFT mOVNNVMÅSFT mTFCPSSIPJTDIFT FMFDUSPPQUJDBMTZOFSHZ5FDIOPMPHJF &MFLUSPEFTJLLBUJPO &MJNJOBUJPOTEJÅU &OBOUIFN FOEPHFOF3FBLUJWJFSVOH FOEPMVNJOBMFT7FSGBISFO &OEPQFQUJEBTF OFVUSBMF &OUFSPQBUIJF HMVUFOTFOTJUJWF &O[ZNʂ3FEVLUBTF &PTJOPQIJMFOMFVLÅNJF &PTJOPQIJMJF OBTBMF &PTJOPQIJMJF.ZBMHJF4ZOESPN &QJEFSNPMZTF KVOLUJPOBMF &QJEFSNPMZTJTCVMMPTB mBDRVJTJUB mEZTUSPQIJDBOT mIFSFEJUBSJB mKVODUJPOBMJT mTJNQMFY mTJNQMFY,ÕCOFS mTJNQMFY8FCFS$PDLBZOF m/ÅWJ &QJEFSNPUSPQJTNVT &QJLVUBOUFTU &QJMBUJPO &QJUIFMIZQFSQMBTJF &QJ[PPOPTF &QPYJEIBS[ &SCJVN:"(-BTFS &SLSBOLVOH FOU[ÛOEMJDIF &SMFS &SJDI &SMFS 'SJU[m &SVQUJPO BLOFJGPSNF &SZTJQFM mOFLSPUJTJFSFOEFT &SZUIFN mOFLSPMZUJTDIFTNJHSBUPSJTDIFT &SZUIFNB mFMFWBUVNFUEJVUJOVN mHZSBUVNSFQFOT mNBSHJOBUVNSIFVNBUJDVN mNVMUJGPSNF &SZUISPNZDJO &SZUISPQMBTJB2VFZSBU &TTJHTÅVSFQSPCF &TUSBEJPM &6,PTNFUJL%JSFLUJWF FWJEFO[CBTJFSUF.FEJ[JO &8(3JDIUMJOJF &YBOUIFN mBLOFJGPSNFT mTZQIJMJUJTDIFT &YDJNFS-BTFS &YDJTJPO MJNJUJFSUF PSHBOFSIBMUFOEF FYDJTJPOSFQBJSDSPTTDPNQMFNFOUJOH SPEFOUSFQBJSEFêDJFODZ &3$$ (FO &YPTUPTF mTVCVOHVBMF FYUSBNBNNÅSFS.PSCVT1BHFU 'BC'SBHNFOU 'BDF-Jѫ 'ÅDIFS5FDIOJL 'BDJFTBMDPIPMJDB 'BMUFOCFIBOEMVOH 'BSCTUPĔBTFS HFQVMTUFS 'BT[JJUJT mFPTJOPQIJMF mOFLSPUJTJFSFOEF
3ACHVERZEICHNIS 'BWVT 'D'SBHNFOU 'FIMFSOÅISVOH BMUFSTCFEJOHUF 'FJOOBEFMBTQJSBUJPOT[ZUPMPHJF 'FMEѮFPSJF 'FSONFUBTUBTJFSVOH 'JCSPCMBTUFOBLUJWJUÅU 'JCSPLFSBUPN 'JFCFS BLVUFTSIFVNBUJTDIFT êMJGPSNF7FSSVDBF 'JMUFSTVCTUBO[ 'JM[MBVTCFGBMM 'JOBTUFSJE 'JOHFSMJOHNFUIPEF 'JOTFO /JFMT3ZCFSHm 'MVPSPVSB[JM)ZQFSQJHNFOUJFSVOH 'PMMJDVMJUJT mEFDBMWBOT mLFMPJEBMJT mOFDSPUJDB 'PMMJLFMFQJUIFM 'PMMJLVMJUJT HSBNOFHBUJWF 'PUFNVTUJOF 'PUPUZQ 'SFNELÕSQFSHSBOVMPN 'SÛIFSLFOOVOH CFSVGTCFEJOHUF)BVU FSLSBOLVOH 'ÛMMNBUFSJBM mOJDIUSFTPSCJFSCBSFT QFSNBOFOUFT mSFTPSCJFSCBS 'VNBSTÅVSFFTUFS 'VSVOLFM (BCBQFOUJO ʂ(BMBLUPTJEBTF "LUJWJUÅUTNFTTVOH ʂ(BMBLUPTJEBTF" (BSEOFS4ZOESPN (BTUSJUJT MVFUJTDIF (FEÅDIUOJT JNNVOPMPHJTDIFT (FGÅLPNQMJLBUJPO (FGÅNVTUFS EFSNBUPTLPQJTDIFT (FGÅTQSPTTVOH (FOJTUFJO (FXFCFBSSBZ (FXFCFQIBTF (FXFCTUSBOTHMVUBNJOBTF (MFJDITUSPN mHFQVMTUFS IPDIGSFRVFOUFS mLPOUJOVJFSMJDIFS (MPNFSVMPOFQISJUJT BLVUFQPTUTUSFQUP LPLLBMF (MPNVTUVNPS mTPMJUÅSFS (MVLBHPOPN4ZOESPN (MVLPLPSUJLPJE mTZTUFNJTDIFT mUPQJTDIFT (MVLPTFQIPTQIBU%FIZESPHFOBTF (MZLPTQIJOHPMJQJE JOUSB[ZUPQMBTNBUJTDIFT (.$4' (PMEHFJTUGPSUF-ÕTVOH (POPLPLLFOJOGFLUJPO EJTTFNJOJFSUF (POPSSIÕ (PSMJO(PMU[4ZOESPN (SBѫWFSTVTIPTU&SLSBOLVOH (SBѫWFSTVTIPTU3FBLUJPO (SBIBN-JUUMF4ZOESPN HSBNOFHBUJWFS,FJN (SBOVMPN FPTJOPQIJMF HSBOVMPNBUPVTTMBDLTLJO (SBOVMP[ZUFOFMBTUBTF HSFZCBCZTZOESPNF
(SJTFCBDI )BOT )BBSBVTGBMM )BBSGPMMJLFMSF[FQUPS )BBSMFVLPQMBLJF PSBMF )BBSXBDITUVN 4UÕSVOH )BBSXVS[FMTDIFJEF )BMCVOEIBMC/BHFM )BMPHFOPEFSNBUVCFSPTVN )ÅNBUVSJF )ÅNPHMPCJO )ÅNPSSIPJEBMMFJEFO ѮFSBQJF )BOE'V.VOELSBOLIFJU )BSEFOJOH )BVTTUBVCNJMCF )BVTUJFSIBMUVOH )BVUBMUFSVOH mFYUSJOTJTDI mJOUSJOTJTDI )BVUBS[UCFSJDIU m&NQGFIMVOH[VS&STUBUUVOH )BVUBS[UWFSGBISFOm )BVUEJDIUFNFTTVOH )BVUEJDLFONFTTVOH )BVUJOGFLUJPO )BVULSFCTQSÅWFOUJPO )BVUQëFHFNJUUFM )BVUSFJOJHVOHTNJUUFM )BVUSJTJLPCFSVG )BVUTDIVU[NJUUFM )BVUUFTU )BVUUVNPS OJDIUNFMBO[ZUÅSFSQJHNFO UJFSUFS )BVUUVSHPS )BVUUZQ )BZëJDLMJNJU )FJMNJUUFMXFSCFHFTFU[ )FNJEFTNPTPN )FSMJU[7BSJBOUF )FSNBOTLZ1VEMBL4ZOESPN )FSQFTHFOJUBMJT )FSQFTTJNQMFY mSF[JEJWBOT m7JSVTJOGFLUJPO QSJNÅSF )FSQFT7JSVT5ZQ IVNBOFT )FSSJOHCPOFOBJM )JESBEFOJUJT mOFVUSPQIJMFFLLSJOF mTVQQVSBUJWB )JESBEFOPN QPSPJEFT )JESPBDBOUIPNBTJNQMFY )JSTVUJTNVT )JTUBNJOEFIZESPDIMPSJE )JTUBNJOGSFJTFU[VOHTUFTU )*7*OGFLUJPO )-"%2 )-".PMFLÛM )PCOBJM&OEPUIFMJFO )PSNPO )PSNPOBOBMZTF )PSNPOFSTBU[CFIBOEMVOH )PSNPONBOHFMTVCTUJUVUJPO )PSOTUFJO4ZOESPN IPVTFLFFQJOHQSPUFJO )17BTTP[JJFSUF/FPQMBTJF )17*OGFLUJPO m(FOJUPBOBMSFHJPO )VSJF[4ZOESPN )VUDIJOTPO;FJDIFO )ZBMVSPOTÅVSF )ZESPEJTTFLUJPO )ZESPYZÅUIZMTUÅSLF )ZESP[ZTUPN
)ZNFOPQUFSFOHJѫBMMFSHJF )ZQFSIJESPTF mQSJNÅSF mTFLVOEÅSF )ZQFSIJESPTJTBYJMMBSJT mPQFSBUJWFѮFSBQJFm mPQFSBUJWF4BOJFSVOH )ZQFSJOTVMJOÅNJF )ZQFSMJQJEÅNJF )ZQFSQJHNFOUJFSVOH QFSJVOHVBMF )ZQFSQMBTJF GPLBMFFQJUIFMJBMF )ZQFSSFBHJCJMJUÅU CSPODIJBMF )ZQFSUFOTJPO )ZQFSUPOJF QVMNPOBMBSUFSJFMMF )ZQFSUSJDIPTF )ZQFSUSJDIPTJTMBOVHJOPTB )ZQPNFMBOPTJT*UP *H"%FSNBUPTF MJOFBSF *H"1FNQIJHVT *H& m"OUJLÕSQFS BMMFSHFOTQF[JêTDIFS m%JBHOPTUJL m.JLSPBSSBZ mWFSNJUUFMUF3FBLUJPO *NJRVJNPE *NNVOëVPSFT[FO[VOUFSTVDIVOH *NNVOHMPCVMJOF JOUSBWFOÕTF(BCFWPO *NNVOIJTUPDIFNJF *NNVOSFBLUJPO [FMMWFSNJUUFMUF *NNVOTVQQSFTTJPO *NNVOTVQQSFTTJWVN TZTUFNJTDIFT *NNVOTZTUFN BEBQUBUJWFT *NNVOUIFSBQJF BEKVWBOUF *NQFEBO[BOBMZTF CJPFMFLUSJTDIF *NQFUJDPDPOUBHJPTB */$*#F[FJDIOVOH *ODPOUJOFOUJBQJHNFOUJ *OGFDUPQFEJDVM-ÕTVOH *OGFTUBUJPO *OGPSNBUJPOTWFSCVOE%FSNBUPMPHJTDIF ,MJOJLFO *7%, *OTFLUFOCJTTSFBLUJPO CVMMÕTF *OTJUV)ZCSJEJTJFSVOH *OUFHSJO3F[FQUPS"OUBHPOJTU JOUFOTFQVMTFEMJHIU5FDIOPMPHJF *1- m *OUFSGFSPOʂ *OUFSGFSPO QFHZMJFSUFT *OUFSMFVLJO *OUFSMFVLJO *- *OUFSOBUJPOBM/PNFODMBUVSFPG$PTNFUJD *OHSFEJFOUT *OUFSOFUBESFTTF"MMFSHPMPHJF *OUFSOFUQSÅTFO[ *OUPMFSBO[SFBLUJPO "MLPIPM *OWBTJPOTMFWFM OBDI$MBSL *PEQSPQJOZMCVUZMDBSCBNBU *TDBEPS *TP,VLJDIJ4ZOESPN *TPUSFUJOPJOm m#FIÕSEFOBVëBHF m%FQSFTTJPO m-BCPSLPOUSPMMF m4DIXBOHFSTDIBѫTBVTTDIMVTT m4DIXBOHFSTDIBѫTWFSIÛUVOH m5FSBUPHFOJUÅU *WFSNFDUJO +VDLSFJ[ BOBMFS ,BMJVNEJDISPNBU
3ACHVERZEICHNIS ,BMJVN5JUBOZM1IPTQIBU ,51 -BTFS ,BM[JOPTF NFUBTUBTJFSFOEF ,BM[JQIZMBYJF ,BQPTJ4BSLPN ,BSFO[NBOBINF ,BS[JOPJE4ZOESPN ,BS[JOPN mFQJEFSNPJEFT mTQJOP[FMMVMÅSFT m3JTJLP ,BWB m%FSNBUPTF ,FJN[FOUSVN ,FSBUPNBTFOJMJT ,FSBUPTF BLUJOJTDIF ,FSBUPTJTGPMMJDVMBSJTTQJOVMPTBEFDBMWBOT 4JFNFOT ,FSJPODFMTJ ,JOEFTNJTTIBOEMVOH ,JOEMFS4ZOESPN ,MBQQFOGVOLUJPO ,MBS[FMMQBQVMPTF ,MFJEVOH PLLMVTJWF ,PIMFCPHFOMBNQF ,PJMPOZDIJF ,PJMP[ZU ,PMMBHFO* ,PMMBHFO*** ,PMMBHFOCJPTZOUIFTF ,PMMBHFOPTF ,PMMBHFOTZOUIFTF ,PMPOJTJFSVOH QPTUQBSUBMF ,PMPQIPOJVN ,PNQMFNFOU3F[FQUPS ,PNQMJLBUJPOTSBUF QPTUPQFSBUJWF LPOHFOJUBMFCVMMÕTFJDIUIZPTJGPSNF &SZUISPEFSNJF#SPDR LPOHFOJUBMFJDIUIZPTJGPSNF&SZUISPEFSNJF ,POUBLUBMMFSHFO ,POUBLUBMMFSHJF ,POUBLUEFSNBUJUJT BMMFSHJTDIF ,POUBLUFL[FN IÅNBUPHFOFT ,POUSBLUJPO LMPOBMF ,PQѧBVUCJPQTJF ,ÕSQFS[VTBNNFOTFU[VOH ,PTNFUJLB mMFBWFPO mSJOTFPĒ ,SPTTFLUPNJF mJOLPNQMFUUF ,SZPUIFSBQJF ,51/%:"(-BTFS ,ÛIMTDINJFSTUPĒ ,VOTUTUPĒBEEJUJWVN ,VQGFS5SJQFQUJE ,ÛSFUUBHF mTVCLVUBOF ʂ-BLUBMCVNJO¸MTÅVSF,PNQMFY -BLUBUEFIZESPHFOBTF -%) -BNJOJO -BNJOJO -BNJOJO -BOHFSIBOT[FMMF m)JTUJP[ZUPTF -BOH[FJUEJBMZTF -BSWBNJHSBOT#FGBMM -BTFS -BTFSBCMBUJPO -BTFS$BQUVSF.JLSPEJTTFLUJPO -BTFS.JLSPEJTTFLUJPOT.JLSPTLPQJF -BTFSUIFSBQJF
m3JTJLP m1JHNFOUMÅTJPO mWBTLVMÅSF -BUFYLPOUBLUVSUJLBSJB -BVHJFS)VO[JLFS4ZOESPN -BVOPJT#FOTBVEF4ZOESPN -BVTFJ -ÅVTFLBNN MBZFSFEFYQSFTTJPOTDBOOJOH -FCFOTRVBMJUÅU QPTUPQFSBUJWF -FCFSIBVU[FJDIFO -FG -FJPNZPTBSLPN -FJTINBOJPTF LVUBOF -FJUMJOJFCFSVëJDIFS)BVUTDIVU[ -FJUMJOJFEFS%FVUTDIFO(FTFMMTDIBѫGÛS "MMFSHPMPHJFVOELMJOJTDIF*NNVOPMPHJF -FJUVOHTXBTTFS*POUPQIPSFTF -FJUWFOF UJFGF -FJUWFOFOUISPNCPTF -FOUJHPNBMJHOB -FTFS5SFMBU4ZOESPN -FVLÅNJF DISPOJTDIMZNQIBUJTDIF mLVUBOF.BOJGFTUBUJPO -FVLPOZDIJF -JDIFOQMBOPQJMBSJT -JDIFOQMBOVTQFNQIJHPJEFT -JDIFOSVCFS mQFNQIJHPJEFT -JDIFOTDMFSPTVT -JDIFOTDMFSPTVTFUBUSPQIJDVT -JDIUBMUFSVOH -JDIUEFSNBUPTF QPMZNPSQIF -JDIURVFMMF -JGFTUZMFESVH -JOEBO MJOFBSF*H"%FSNBUPTF -JQJENFEJBUPS -JQJETFOLFS ʃ-JQPOTÅVSF -JQPQSPUFJOSFMBUFEQSPUFJOT -JUIJVN -JWFEPSFUJDVMBSJT -ÕGHSFO4ZOESPN -PVJT#BS4ZOESPN -VEXJH4UVGF -VFTDPOOBUBQSBFDPY -VOHFOFSLSBOLVOH DISPOJTDIPCTUSVLUJWF m -VOHFOGVOLUJPOTQSÛGVOH -VQVTFSZUIFNBUPEFT mDISPOJTDIFSEJTLPJEFS mTZTUFNJTDIFS -ZNQIBEFOFLUPNJF -ZNQIBEFOJUJT mDPMMMJ -ZNQIBOHJPFOEPUIFMJPN CFOJHOFT -ZNQIBOHJPN QSPHFTTJWFT -ZNQILOPUFOEJTTFLUJPO SBEJLBMF -ZNQILOPUFONFUBTUBTF -ZNQILOPUFOTUBUVT -ZNQIPN mJOUFTUJOBMFT mLVUBOFT mNBMJHOFT -ZNQIP[ZUFONJHSBUJPO -ZTBUBSSBZ .BMBTTF[JBTZNQPEJBMJT .BMJHOJUÅUTLSJUFSJVN .BMVNQFSGPSBOT .BSDIJPOJOJ "MGSFEm
.BSHJOBM[POFO;FMM-ZNQIPN LVUBOFT ."35FTU .BTTBDIVTFUUT.BMF"HJOH4UVEZ .."4 .BTTFOTQFLUSPNFUSJF .BTUP[ZUPTF mBLLVMUFLVUBOF mTZTUFNJTDIF .BTU[FMMF .BTU[FMMFSLSBOLVOH *OTFLUFOHJѫIZQPTFOTJ CJMJTJFSVOH .BUSJY mEFTUSVLUJPO TFHNFOUBMF m.FMBOPN .BUSJY.FUBMMPQSPUFJOBTF ..1 .BUSJYUBTDIF QSPYJNBMF .BUSJY[POF CBTBMF .BUSJY[ZTUF .FDJU[BO .FFT2VFSCBOE .FISGBDIQIPUPQSPWPLBUJPO .FJTTOFS,ÕSQFSDIFO .FMBOJO .FMBOPN mBLSPMFOUJHJOÕTFT mNBMJHOFT mNBMJHOFTEFS/BHFMNBUSJY mNBMJHOFTOBDI-BTFSUIFSBQJF mTVCVOHVBMFT .FMBOPNTJNVMBUPS .FMBOPOZDIJBTUSJBUB mMPOHJUVEJOBMFT .FMBOPOZDIJF mMPOHJUVEJOBMF .FMBOP[ZU EFOESJUJTDIFS .FMLFSLOPUFO .FOJOHJUJT .FOJOHPLPLLFOTFQTJT .FOLFT4ZOESPN .FSLFM)BBSTDIFJCF .FUBMMJNQMBOUBU .FUBTUBTJFSVOH JOUSBOPEBMF .FUIÅNPHMPCJOÅNJF .FUIÅNPHMPCJOCJMEVOH 4ÅVHMJOH .FUIPUSFYBU .FUIZM"NJOP0YP1FOUBOPBU ."01 .FUIZMQSFEOJTPMPOBDFUPOBU .FUSPOJEB[PM .)[4POPHSBQIJF mIPDIGSFRVFOUF .)[4POPHSBQIJF mTVCLVUBOF3BVNGPSEFSVOH .JDSP%FSNBCSBTJPO .JDSPHSBѫ .JDSPTQPSVNBVEPVJOJJ .JDSPTQPSVNDBOJT .JLSPBSSBZ .JLSPDIJQUFDIOJL .JLSPNFUBTUBTF .JLSPTBUFMMJU .JLSPTQPSJF .JLUJPOTCFTDIXFSEFO .JOJHSBѫ NJOJNBMFQIPUPUPYJTDIF%PTJT .1% NJOJNBMJOWBTJW .JOPS4DIXFJQSPCF .JOPYJEJM .JOP[ZLMJO .JTTCSBVDI mTFYVFMMFS mTFYVFMMFS WPO,JOEFSO .JTTIBOEMVOH
3ACHVERZEICHNIS .JTTIBOEMVOHT[FJDIFO .PMMVTDVNDPOUBHJPTVN .PNFUBTFPOGVPSBU .POJMFUISJY .POPDIFNPUIFSBQJF NPOPLMPOBMF(BNNPQBUIJF .POP1IPTQIPSZM-JQJE" .PSCVT#PXFO .PSCVT$SPIO .PSCVT)FDL .PSCVT.PSCJIBO NPSQIPMPHJTDIF,SJUFSJFOOBDI7BTTBMMP .1SPUFJO ʂ.4) .VJS5PSSF4ZOESPN NVMUJMBZFSJOH .ÛODIIBVTFO4UFMMWFSUSFUFS4ZOESPN .VOEIÕIMFOBOUJTFQUJL .VQJSPOTBMCF .VTLFMEZTUSPQIJF .VTUFSCFSVGTPSEOVOHGÛS¨S[UF .VUBOU IZQPBMMFSHFOFS .ZDPQIFOPMBU.PGFUJM .ZDPTJTGVOHPJEFT mGPMMJLVMÅSF .ZLPQMBTNB .ZLPTF /'VSGVSZMBEFOJO /BCFMQIMFHNPOF /BFWVTTFCBDFVT4ZOESPN /BHFMCFUU /BHFMCFUUNFMBOPN /BHFMCJPQTJF /BHFMFMFWBUPS /BHFMFYUSBLUJPO /BHFMIÅSUF /BHFMNBUSJYCJPQTJF /BHFMPSHBO mUSBVNBUJTDIF-ÅTJPO /BHFMQTPSJBTJT /BHFMQTPSJBTJT4DIXFSFHSBE*OEFY /BHFMTQBOHF /BHFMXBDITUVN /BISVOHTNJUUFMBMMFSHJFm m%JBHOPTUJL m1SÅWFOUJPO /BISVOHTNJUUFMQSPWPLBUJPO /BISVOHTNJUUFMVOWFSUSÅHMJDILFJU /ÅWVT mCMBV mEFSNBMFS mEZTQMBTUJTDI mNFMBOP[ZUÅSFS mNFMBOP[ZUÅSFSEFS.JMDIMFJTUF m3JTJLPGÛS&OUXJDLMVOH mXFJFSBNFMBOPUJTDIFS IZQPQJHNFOUJFS UFS EZTQMBTUJTDIFS /ÅWVT[FMMOÅWJ EZTQMBTUJTDI /DB%PNÅOFEFT#1 /%:"(-BTFS /FCFOOJFSFOJOTVē[JFO[ /FCFOXJSLVOH /FJTTFS "MCFSUm /FLSPMZTF UPYJTDIFFQJEFSNBMF /FPQMBTJF m*O[JEFO[ mWVMWÅSFJOUSBFQJUIFMJBMF /FPWBTLVMBSJTBUJPO /FQISJUJT /FVSPCPSSFMJPTF BLVUF /FVSPMVFT
/FVSPMZTF /FVSPQFQUJE /FVSPUIFLPN OFVUSBMFʂ(MVLPTJEBTF /'ʋCFTTFOUJFMMFS.PEVMBUPS /&.0 /JBDJOBNJE /JDIU-BOHFSIBOT[FMM)JTUJP[ZUPTF /JDLFMFYQPTJUJPO TZTUFNJTDIF /JDLFMGSFJTFU[VOH /JDPUJOTÅVSFBNJE /JFSFOJOTVē[JFO[ DISPOJTDIF /JLPUJOBCVTVT /JTDIFOUISPNCPTF /JTTF /JUSPTFIBSOTUPĒEFSJWBU /,5;FMM-ZNQIPN FYUSBOPEBMFT OPO)FSMJU[7BSJBOUF /VLMFPUJEFY[JTJPOTSFQBSBUVS /VMMUIFSBQJF 0CFSëÅDIFOSFHFM %PTJFSVOH 0CFSëÅDIFOSF[FQUPS PĒMBCFM*OEJLBUJPO 0NQIBMJUJT 0OZDIJBQVODUBUB 0OZDIPNBEFTJT 0OZDIPNZLPTFO 0OZDIPTDIJTJT 0SHBO MZNQIBUJTDIFT 0SHBOUSBOTQMBOUBUJPO 0TUFPBSUISPQBUIJF QSJNÅSFIZQFSUSPQIF 0TUFPNZFMJUJT mDISPOJTDISF[JEJWJFSFOEFNVMUJGPLBMF mCBLUFSJFMMF Q Q(FO Q1SPUFJO 1BDIZPOZDIJBDPOHFOJUB 1BDJOJ,ÕSQFSDIFO 1BMNJUPZM1FOUBQFQUJE 1BMQBUJPO 1BOOJLVMJUJT LBM[Jê[JFSFOEF 1BOOJLVMJUJTBSUJHFT-ZNQIPN TVCLVUBOFT 1BQFM QPTUTLBCJÕTF QBQFSNPOFZTLJO 1BQJMMPNWJSVT m*OGFLUJPO mPOLPHFOFS 1BQVMPTF mCPXFOPJEF mMZNQIPNBUPJEF 1BSBQPYWJSVT mCPWJT mCPWJT mPWJT 1BSJFUBMMBQQFO&QJMFQTJF 1BUIPHFOBTTPDJBUFENPMFDVMBSQBUUFSO QBUIPHFOQBUUFSOSFDPHOJUJPOSFDFQUPS 1FEJDVMPTJT mDBQJUJT 1FNQIJHPJE mCVMMÕTFS mHFTUBUJPOJT 1FNQIJHPJE"OUJHFO CVMMÕT 1FNQIJHPJTHFTUBUJPOJT 1FNQIJHVT mCFOJHOVTDISPOJDVTGBNJMJBSJT)BJMFZ )BJMFZ mGPMJBDFVT
mIFSQFUJGPSNJT mQBSBOFPQMBTUJTDIFS mWVMHBSJT 1FNQIJHVT"OUJHFO QFODJMJODVQ1IÅOPNFO 1FSGPSBOTWFOF JOTVē[JFOUF 1FSJQIMFCJUJT 1FSNFUISJO m$SFNF 1FVU[+FHIFST4ZOESPN 1ëBO[FOTUPĒ TFLVOEÅSFS 1IFOPLBVTUJL 1IJNPTF 1IMFCPHSBQIJF 1IMFHNPOF 1IPUPBHJOH 1IPUPDIFNPUIFSBQJF 2VBMJUÅUTFNQGFIMVOH QIPUPEZOBNJTDIFѮFSBQJF 1%5 1IPUPFQJMBUJPO 1IPUPPOZDIPMZTF 1IPUPQBUDI5FTU 1IPUPQSPWPLBUJPO TZTUFNJTDIF 1IPUPQSPWPLBUJPOTUFTUVOH 1IPUPTFOTJUJWJUÅU 1IUIJSJBTJT 1IZUPIPSNPO 1JFESB mTDIXBS[FS mXFJFS 1JHNFOUUVNPS 1JMJBOOVMBUJ 1JMJUPSUJ 1JMJUSJBOHVMJFUDBOBMJDVMJ 1JNFDSPMJNVT 1JUZSJBTJTGPMMJDVMPSVN 1MBLJO 1MBRVFQSPUFJOF 1MBTNB[ZUPN 1MBUFMFUGBDUPS 1MBUUFOFQJUIFMLBS[JOPN 1MFLUJO 1MFYVTIZQPHBTUSJDVTTVQFSJPS 1MVNNFS7JOTPO4ZOESPN 1PEPQPNQIPMZY QPMMFOBTTP[JJFSUFS-JQJE.FEJBUPS 1PMMFOFYQPTJUJPO 1PMZDIFNPUIFSBQJF 1PMZEPDBOPM 1PMZ-.JMDITÅVSF 1PMZQIFOPM 1PMZQPTJT4ZOESPN 1PSQIZJO 1PSQIZSJBDVUBOFBUBSEB QPTUNFOPQBVTBMFGSPOUBMFêCSPTJFSFOEF "MPQF[JF,PTTBSE 1''" QPTUUISPNCPUJTDIFT4ZOESPN Q1IFOZMFOEJBNJO 1SÅCJPUJLVN 1SÅWFOUJPOTEJFOTU 1SÅWFOUJPOTNFEJ[JO 1SJDLUFTU QSJNÅSFTLVUBOFT,FJN[FOUSVNT-ZNQIPN 1SJNJOH 1SPCJPUJLVN 1SPCMFN QTZDIJTDIFT 1SPNPOUPSJVNT;FJDIFO 1SPPQJPNFMBOPLPSUJO 1SPQIZSJBDVUBOFBUBSEB 1$5 1SPQJPOJCBDUFSJVNBDOFT 1SPQJPOJCBLUFSJVN
3ACHVERZEICHNIS 1SPTUBUBGVOLUJPO 1SPTUBUJUJT mBLVUF mDISPOJTDIF 1SPTUBUPEZOJF 1SPUFJO SFLPNCJOBOUFT QSPUFJOBTFmBDUJWBUFESFDFQUPS 1SPUFPHMZLBO 1SPUFPN 1SPUFPNJD 1SPUPQPSQIZSJF FSZUISPQPFUJTDIF 1SPWPLBUJPOTGBLUPS 1SPWPLBUJPOTUFTUVOH 1SVSJUVTTJOFNBUFSJB 1TFVEPFYBOUIVNFMBTUJDVN 1TFVEPNFMBOPN 1TFVEPQFMBEF#SPDR 1TFVEPQPSQIZSJF 1TFVEP[ZTUF NVLPJEF 1TPDPQUFSB 1TPSJBTJT mJOWFSTB mWVMHBSJT QTZDIPTPNBUJTDI 1VEFOEVTOFSW 1VEFOEVT/FVSBMHJF 1VTUVMPTF mBLVUHFOFSBMJTJFSUFFYBOUIFNBUJTDIF mQBMNPQMBOUBSF 167" 167"ѮFSBQJF 1ZPEFSNBHBOHSBFOPTVN 2T/E:"(-BTFS SBEJBUJPOFOIBODFNFOU SBEJBUJPOSFDBMM3FBLUJPO 3BEJLBM SFBLUJWFT 3BEJPGSFRVFO[TUSPN CJQPMBSFS 3BG,JOBTF*OIJCJUPS 3BVDIFO 3FBLUJPO BMMFSHJTDIF ʂ3FEVLUBTF ʂ3FEVLUBTF5ZQ** 3FIBCJMJUBUJPOTNBOBINFTUBUJPOÅSF 3FLPNCJOBUJPO TPNBUJTDIF 3FTFLUJPOTBCTUBOE SFTQJSBUPSZCVSTU 3FUJOPCMBTUPNB1SPUFJO 3FUJOPJE TZTUFNJTDI 3FUJOPM 3FUJOTÅVSF 3F[JEJWQSPQIZMBYF 3F[JEJWWBSJLPTF 3IJOJUJTBMMFSHJDB 3JFTFOLPOEZMPN#VTDILF-ÕXFOTUFJO 3JFTFO[FMMêCSPCMBTUPN 3PMMJOH 3PTBDFBDPOHMPCBUB 3PTBDFBGVMNJOBOT 3PTBDFBHSBOVMPNBUPTB 3PTBJ%PSGNBO4ZOESPN 3PTB[FB mTDIXFSF 3VCJO-BTFS 3VēOJ,ÕSQFSDIFO 4BMJ[ZMBUJOUPYJLBUJPO 4BMJ[ZMTÅVSF TBMUTQMJUTLJO6OUFSTVDIVOH 4"1)04ZOESPN 4BSLPJEPTF 4BSLPN&O[JOHFS FQJUIFMPJE[FMMJHFT
4BVFSTUPĒSBEJLBM 4BVFSTUPĒTQF[JFT SBEJLBMF 4BVHLÛSFUUBHF TVCLVUBOF 4ÅVSFNBOUFMEFS)BVU 4DBCJFT mCVMMPTB mOPEPTB 4DBWFOHFS&ĒFLU 4DIBSMBDI 4DIBVNWFSÕEVOH 4DIJMEESÛTFO"VUPBOUJLÕSQFS 4DIJNNFMQFOOJOH4ZOESPNm 4DIMFJNIBVUQFNQIJHPJE 4DINBMCBOE67# 4DINBMTQFLUSVN67# 4DIPDLFYPUPYJO 4DIPDLTZOESPN UPYJTDIFT 4DIVI[XFDLFOIÅNBOHJPN 4DIVU[IBOETDIVIF 4DIVU[NBOBINF 4DIXFGFMHFIBMU 4DIXFJESÛTF FLLSJOF 4DIXFJUFTU HSBWJNFUSJTDIFS 4FCVNFUSJF 4FMFO 4FOFT[FO[ SFQMJLBUJW 4FOUJOFM-ZNQIOPEF m&LUPNJF 4FQTJT m.FOJOHPLPLLFO 4FSVNUSZQUBTFLPO[FOUSBUJPO 4Ê[BSZ4ZOESPN TIBLFOCBCZTZOESPNF 4JOVTIJTUJP[ZUPTF LVUBOF 4LBCJFT mFL[FN 4LMFSPEFSNJF TZTUFNJTDIF 4LPSCVU 4LZCBMB 4PMBSJFOCFTUSBIMVOH 4POOFOFYQPTJUJPO ,JOE 4POOFOTDIVU[ UFYUJM 4POOFOTDIVU[NJUUFM 4POPHSBQIJF NJUUFMGSFRVFOUF 4QFSNBBOBMZTF TUBOEBSEJTJFSUF 4QFSNBUP[PFONPSQIPMPHJF 4QFSNBUP[PFONPUJMJUÅU 4QJOEFMIBBS 41*/,(FO 4QPOEZMPBSUISPQBUIJF 4QPOUBOIFJMVOH 443* 4UBOEBSEUFTUTFSJF 4UBQIZMPDPDDVTBVSFVT 4UBQIZMPDPDDVTFQEFSNJEJT 4UBQIZMPLPLLFO4DIÅM4ZOESPN 4UFSFPBVëJDIUNJLSPTLPQ 4UFWFOT+PIOTPO4ZOESPN 4UFXBSU5SFWFT4ZOESPN 4UJDLTUPĒTQF[JFT SBEJLBMF TUSBOEEJTQMBDFNFOUBNQMJêDBUJPOBTTBZ 4%" TUSFQUPDPDDBMQFSJBOBMEJTFBTF 4USFQUPDPDDVTQZPHFOFT 4USFQUPLPLLFOEFS(SVQQF# 4USFQUPLPLLFOEFSNBUJUJT QFSJBOBMF 4USFQUPLPLLFOQIBSZOHPUPOTJMMJUJT 4USFTT PYJEBUJWFSm 4USFTTGBLUPS FNPUJPOBMFS 4USFTTQSPêM 4USPNFDUPM 4USPQIVMVTJOGBOUVN 4VCFSZUIFNEPTFO
4VCTUBO[1 4VC4VSGBDJOH 4VQFSBOUJHFO 4VSGBDF&OIBODFE-BTFS%FTPSQUJPO *POJ[BUJPOUJNFPGëJHIU.BTT TQFDUSPNFUSZ 4XFFU4ZOESPN 4ZNQBUIFLUPNJF UIPSBLBMF mWJEFPBTTJTUJFSUF 4ZNQBUIFLUPNJF QPTUPQFSBUJWFT&SHFCOJT 4ZQIJMJT TJFIFBVDI-VFT 4ZQIJMJTTFSPMPHJF 4ZSJOHPêCSPBEFOPN FLLSJOFT U 5SBOTMPLBUJPO 5ÄDIFTCMFVÄUSFT 5BDSPMJNVT UFDIOJTDIF3FHFMOGÛS(FGBISFOTUPĒF 53(4 5FMFBOHJFDUBTJBFSVQUJWB 5FMFBOHJFLUBTJF 5FMFEJFOTUHFTFU[ 5FMPNFS 5FNP[PMPNJE 5FNQUPP UFNQPSBSZUBUUPP 5FSSZ/BHFM 5FTUPTUFSPOTVCTUJUVUJPO Ѯ;FMMF 5)-ZNQIP[ZU mBMMFSHFOTQF[JêTDIFS ѮF&VSPQFBO4LJO$BSFJO0SHBO 5SBOTQMBOU 4$01 /FUXPSL ѮFSBQJF mBEKVWBOUFTZTUFNJTDIF mIPDIBLUJWFBOUJSFUSPWJSBMF )""35 m,POEZMPN mQBMMJBUJWFTZTUFNJTDIF mVOLPNQMJ[JFSUF(POPSSIÕ ѮFSBQJFGSFRVFO[ ѮFSBQJFLPO[FQU JOUFHSJFSUFT ѮFSNBMXBTTFS ѮPSBLPTLPQJF WJEFPBTTJTUJFSUF ѮSPNCPQIMFCJUJT BLVUF ѮSPNCPTFEJBHOPTUJL ѮSPNCP[ZUPQFOJF )FQBSJOJOEV[JFSUF ѮZNJOѮZNJOEJNFSF 5JHFSTDIXBO[NVTUFS 5*.1 5JOFBDBQJUJT UJTTVFJOIJCJUPSPGNFUBMMPQSPUFJOBTFT 5*.1 5-ZNQIP[ZU 5/'ʂ"OUBHPOJTU 5/'ʂ#MPDLFS ʂ5PDPQIFSPM 5SBDIZPOZDIJF USBOTDSJQUJPONFEJBUFEBNQMJêDBUJPOBTTBZ 5." USBOTJFOUSFDFQUPSDIBOOFM7 5SBOTLSJQUJPOTGBLUPS 5SBOTLSJQUPN 5SBOTLSJQUPNJD 5SBOTNJHSBUJPO USBOTQMBOUBUJPOTBTTP[JJFSUFS)BVULSFCT 5SFUJOPJO 5SJDIPHSBNN m%VSDIGÛISVOH 5SJDIPQIZUPO mNFOUBHSPQIZUFTWBSHSBOVMPTVN mOPEPTB mSVCSVNOJHSJDBOT
3ACHVERZEICHNIS mTDIPFOMFJOJJ mTPVEBOFOTF mUPOTVSBOT mWFSSVTDPTVN mWJPMBDFVN 5SJDIP4DBO 5SJDIPUIJPEZTUSPQIJF 5SJDIPUJMMPNBOJF 5VCFSLVMPTF 5VNFT[FO[MPLBMBOÅTUIFTJF 5VNPSEJDLF mOBDI#SFTMPX 5VNPSJNQGVOH 5VOHJBTJT 5ÛQGFMOBHFM 5VSCBOUVNPS 5XFOUZOBJM%ZTUSPQIJF 5ZQ*7,PMMBHFO 5ZQ7**,PMMBHFO 5ZSPTJOLJOBTFJOIJCJUPS 5;FMMF m&OUXJDLMVOHEFS 5;FMM-FVLÅNJF BEVMUF 5;FMM-ZNQIPN mBEVMUFT mQBOOJLVMJUJTDIFT ¾CFSFNQêOEMJDILFJUTSFBLUJPO ¾CFSHFXJDIU 6CJRVJOPO 6MUSBTDIBMMVOUFSTVDIVOH QFSJQIFSFS -ZNQILOPUFO 6NHFCVOHTBMMFSHFO 6NTUFMMVOHTPTUFPUPNJF 6SPHFOJUBMTZOESPN WFHFUBUJWFT 6SUJDBSJBQJHNFOUPTB
6SUJLBSJB 6SUJLBSJBWBTLVMJUJT 67"CIÅSUVOH 67##FSFJDI 67#1IPUPUIFSBQJF 67-JDIU 67-JDIU,BSFO[ 7BL[JOJFSVOH 7BSJLPTF mTFLVOEÅSF 7BSJ[FOFYIBJSFTF 7BTDVMJUJTBMMFSHJDB 7BTLVMJUJT 7&('3F[FQUPS*OIJCJUPS 7FOFOTZTUFN FYUSBGBT[JBMFT 7FSOBDIMÅTTJHVOH ,JOE 7FSSVDBFQMBOBFKVWFOJMFT 7FSSVDBFQMBOUBSFT 7FSSVDBFWVMHBSFT 7FTUJCVMFLUPNJF 7FTUJCVMJUJT WVMWBSF 7JFSHMÅTFS1SPCF WJSBMF)BVUFSLSBOLVOH 7JSVTXBS[F 7JUBNJO mTZTUFNJTDIBQQMJ[JFSUFT 7JUBNJO" m4ÅVSF 7JUBNJO# 7JUBNJO$ 7JUBNJO%.BOHFM 7JUBNJO& 7JUBNJO' 7JUBNJO, 7JUJMJHP
7VMWPEZOJF mEZTÅTUIFUJTDIF 7VMWPWBHJOJUJTIFSQFUJDB 7;7*NNVOHMPCVMJO 8BDITUVNTIPSNPO 8BS[F WVMHÅSF 8BTTFSWFSMVTU USBOTFQJEFSNBMFS 8FJDIUFJMBVHNFOUBUJPOm 8FSCFNÕHMJDILFJU 8FTUFSO#MPU5FDIOJL 8FUDPNCJOH 8)0&035$,MBTTJêLBUJPOLVUBOFS -ZNQIPNF 8VMTU CVMHF 9BOUIFMBTNFO 9BOUIPHSBOVMPN KVWFOJMFT 9BOUIPN FSVQUJWFT 9FSPEFSNBQJHNFOUPTVN 9FSPTF 9FSPTJTDVUJT ZFMMPXOBJM4ZOESPN :FSTJOFO*OGFLUJPO ;FMMF EFOESJUJTDIF ;FMMUPE QSPHSBNNJFSUFS ;FSWJYNFMBOPN ;JOL ;JOLNFEJLBUJPO TZTUFNJTDIF ;PTUFS ;VTBU[XFJUFSCJMEVOH "OESPMPHJF ;XFJQIBTFONPEFMM ;ZUPLJO3F[FQUPS
Druck- und Bindearbeiten: Stürtz GmbH, Würzburg
