5)&"3,0'41&&$)
5IF "SL PG 4QFFDI JOWFTUJHBUFT UIF JOUFSQMBZ PG TQFFDI BOE TJMFODF JO UIF EJBMPHVF CFUXFFO (PE BOE IVNBO CFJOHT POF IVNBO CFJOH BOE BOPUIFS BOEIVNBOCFJOHTBOEUIFXPSME3BOHJOHGSPNUIF0ME5FTUBNFOUBOEJUT EFQJDUJPOPG(PETDSFBUJWFXPSEBOESFTQPOTJWFOFTTUPIVNBOCFJOHT WJBUIF /FX5FTUBNFOUBOEJUTGPDVTPOUIFMJGFBOEXPSETPG+FTVTBTUIF8PSEPGUIF 'BUIFS UIFCPPLTIPXTIPXJNQPSUBOUJUJTGPSUIFCFMJFWFSUPMJTUFO CPUIUP (PEBOEUPPUIFST JOTJMFODFBOEEFWPVUOFTT +FBO-PVJT$IS¹UJFOMFDUVSFTBUUIF4PSCPOOF 6OJWFSTJUZPG1BSJT BOEJTPOF PG'SBODFTMFBEJOHQIJMPTPQIFST)FJTBVUIPSPG5IF6OGPSHFUUBCMFBOEUIF 6OIPQFE'PS BOEBDPOUSJCVUPSUP1IFOPNFOPMPHZBOEUIFA5IFPMPHJDBM 5VSO5IF'SFODI%FCBUF
5)&"3,0' 41&&$) +FBO-PVJT$IS¹UJFO USBOTMBUFECZ"OESFX#SPXO
'JSTUQVCMJTIFECZ1SFTTFT6OJWFSTJUBJSFTEF'SBODFBT-BSDIFEFMBQBSPMF 'JSTUQVCMJTIFEJO&OHMJTICZ3PVUMFEHF /FX'FUUFS-BOF -POEPO&$1&& 4JNVMUBOFPVTMZQVCMJTIFEJOUIF64"BOE$BOBEB CZ3PVUMFEHF 8FTUUI4USFFU /FX:PSL /: 3PVUMFEHFJTBOJNQSJOUPGUIF5BZMPS'SBODJT(SPVQ This edition published in the Taylor & Francis e-Library, 2004. ¶ 1SFTTFT6OJWFSTJUBJSFTEF'SBODF 5SBOTMBUJPO¶3PVUMFEHF "MMSJHIUTSFTFSWFE/PQBSUPGUIJTCPPLNBZCFSFQSJOUFEPS SFQSPEVDFEPSVUJMJTFEJOBOZGPSNPSCZBOZFMFDUSPOJD NFDIBOJDBM PSPUIFSNFBOT OPXLOPXOPSIFSFBGUFSJOWFOUFE JODMVEJOH QIPUPDPQZJOHBOESFDPSEJOH PSJOBOZJOGPSNBUJPOTUPSBHFPSSFUSJFWBM TZTUFN XJUIPVUQFSNJTTJPOJOXSJUJOHGSPNUIFQVCMJTIFST #SJUJTI-JCSBSZ$BUBMPHVJOHJO1VCMJDBUJPO%BUB "DBUBMPHVFSFDPSEGPSUIJTCPPLJTBWBJMBCMFGSPNUIF#SJUJTI-JCSBSZ -JCSBSZPG$POHSFTT$BUBMPHJOHJO1VCMJDBUJPO%BUB "DBUBMPHSFDPSEIBTCFFOSFRVFTUFEGPSUIJTUJUMF ISBN 0-203-49103-3 Master e-book ISBN
ISBN 0-203-57051-0 (Adobe eReader Format) *4#/ooo ICL
$0/5&/54
*OUSPEVDUJPO
5IFVOIFBSEPG
8PVOEFETQFFDI
5IFIPTQJUBMJUZPGTJMFODF
%PFTCFBVUZTBZBEJFV
5IFPGGFSJOHPGUIFXPSME
/PUFT *OEFY
W
*/530%6$5*0/
)PXGBSEPFTPVSIPTQJUBMJUZHP )PXGBSDBOJUHP 8IBUDBOXFXFMDPNF BOEHBUIFSJO BOEIPX )PTQJUBMJUZJT mSTUBOEGPSFNPTU UIFIPTQJUBMJUZUIBU XFHJWFFBDIPUIFS FYDIBOHJOHXPSETBOETJMFODFT HMBODFTBOEWPJDFT"OE ZFU UIJTDPOWFSTBUJPODBOOPUUBLFQMBDFJOBWBDVVNJUJTJOUIFXPSME UIJT XPSME UIBU XF OFWFS DFBTF UP TIBSF o BNPOH PVSTFMWFT CVU BMTP XJUI PUIFS GPSNTPGQSFTFODF UIFQSFTFODFPGBOJNBMT PGWFHFUBCMFT PGUIJOHT*OPVS TQFFDI XF BSF FRVBMMZ SFTQPOTJCMF GPS UIFN KVTU BT XF SFTQPOE UP UIFN &WFO UIPVHI UIF MJHIU PG TQFFDI EBXOFE POMZ CFDBVTF PG NBO JU DBOOPU EBXOGPSIJNBMPOF8IBUXFIBWFIFSFJTBOPUIFSIPTQJUBMJUZ JOEJTTPDJBCMF GSPN UIF m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mSTUIVNBOBDUPGTQFFDIJTOPUUIBUPG TBZJOHTPNFUIJOHCVUPGOBNJOH5IJTJTUIFBDUUISPVHIXIJDINBODPOGFSTB OBNFPOUIFBOJNBMTUIBU(PEIBTCSPVHIUCFGPSFIJN"TUIFZBQQFBSCFGPSF NBOUIFZDPNFJOUPUIFMJHIUPGTQFFDI BOEUIFZEPOPUMFBWFVODIBOHFECVU CFBSJOHBOBNFUIBUDBMMTUIFN(PEACSPVHIUUIFNUPUIFNBOUPTFFXIBU IFXPVMEDBMMUIFN FBDIPOFXBTUPCFBSUIFOBNFUIFNBOXPVMEHJWFJU 5IFNBOHBWFOBNFTUPBMMUIFDBUUMF BMMUIFCJSETPGIFBWFOBOEBMMUIFXJME BOJNBMT5IJTmSTUIVNBOBDUPGTQFFDIDBOOPUIPXFWFSDPOTUJUVUFUIFPSJHJO PGTQFFDIPSMBOHVBHF8IFOIFTQFBLTGPSUIFmSTUUJNF NBOEPFTOPUFOUFS MBOHVBHFIFNVTUBMSFBEZJOIBCJUJU*OEFFE BTUIFWFSZMFUUFSPGUIFTUPSZ QVUT JU (PE IBT BMSFBEZ BEESFTTFE NBO IBT BMSFBEZ TQPLFO UP IJN CFGPSF NBOTUBSUTUPTQFBL TPUIBUIFXJMMTUBSUUPTQFBLJOIJTUVSO.BOIBTBMSFBEZ
*/530%6$5*0/
MJTUFOFE BOETPIFIBTBMSFBEZSFQMJFE FWFOJGIJTSFQMZXBTBTJMFOUPOF"TGPS UIFMJWJOHUIJOHTUIBUNBODPOTJEFSTBOEOBNFT UIFZUPPIBWFBMSFBEZIBEUP PCFZUIFEJWJOFTQFFDI JGUIFNJSBDMFPGUIFJSTVNNPOJOHBOEUIFJSHBUIFSJOH CFGPSFNBOJTUPCFQPTTJCMF4QFFDIJTUIVTQSJPSJOUXPXBZT QSFDFEJOHBTJU EPFT JOJUTWFSZEJTTZNNFUSZ UIFmSTUIVNBOTQFFDI 5IJTm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mSTUBSL5IFBOJNBMTIBWFCFFOHBUIFSFE GPSIVNBOTQFFDIBOECSPVHIUUPHFUIFSJOUIJTTQFFDI XIJDIOBNFTUIFN MPOHCFGPSFUIFZBSFCSPVHIUUPHFUIFS BDDPSEJOHUPUIJTTBNFTUPSZ JO/PBIT BSLUPCFTBWFEGSPNUIFnPPEBOEUIFEFTUSVDUJPOJUCSJOHT/PBINVTUUBLF UIFBOJNBMTXJUIIJNXIFOIFNBLFTUIFNCPBSEUIFBSL XIFSFBTUIFBOJNBMT UIFNTFMWFTIBETQPOUBOFPVTMZDPNFCFGPSF"EBNTPBTUPCFOBNFE5IFJS mSTUHVBSEJBO UIFJSmSTUTBGFHVBSE JTUIBUPGTQFFDI XIJDITIFMUFSTUIFJSCFJOH BOEUIFJSEJWFSTJUZ5IJTJTUSVFGPSNPSFUIBOKVTUUIFBOJNBMT/PQSPUFDUJWF HFTUVSFDPVMEUBLFSFTQPOTJCJMJUZGPSUIFMFBTUCFJOHJGUIFMBUUFSIBEOPUCFFO UBLFO VQ JOUP TQFFDI )PXFWFS UP UIJT VOEFSTUBOEJOH PG UIF mSTU IVNBO TQFFDIBTIPTQJUBMJUZ BTmSTUBOEMBTUBSL UXPEJTUJODUCVUSFMBUFEPCKFDUJPOT DBOCFSBJTFE5IFmSTUPCKFDUJPOJOWPMWFTUIFWFSZNFBOJOHPGUIJTBDU BOEUIF TFDPOEUIFFYUFOUBOETJHOJmDBODFPGUIJTOBNJOH 5IFTVNNPOJOHPGUIFBOJNBMTCFGPSFNBOJTJOEFFEGSFRVFOUMZJOUFSQSFUFE BT UIF EFNPOTUSBUJPO PG IJT EPNJOBUJPO BOE IJT NBTUFSZ PWFS UIFN 5IF QPXFSPGHJWJOHBOBNFUPUIBUXIJDIBTZFUIBTOPOFJTTBJEUPDPOTUJUVUF BO BDU PG TPWFSFJHOUZ MBZJOH UIF CBTJT PG BMM FYQSPQSJBUJPO BOE BMM NBTUFSZ #ZOBNJOH NBOoPOUIJTSFBEJOHoFYFSDJTFTGPSUIFmSTUUJNF POIJTPXO
*/530%6$5*0/
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oBOEUIJTJTBOJNQPSUBOUFMFNFOUJOUIFTUPSZoUIBU(PE IJNTFMG XBJUT XBJUT GPS NBO UP JOWFOU IJT PXO MBOHVBHF 5IJT GBDFUPGBDF FODPVOUFSCFUXFFONBO XIPJTTUJMMTPMJUBSZ BOEBOJNBMJUZ BOFODPVOUFSJO XIJDIIFCFDPNFTBNBOPGTQFFDI IBTUIFDIBSBDUFSPGBUFTUPSPSEFBM5IF mSTUBDUPGTQFFDIJTUFTUJOH1IJMPPG"MFYBOESJBFNQIBTJ[FEUIJTQPJOU5IF XBZ NBO ADBMMT UP XIBU JT OPU IJNTFMG UP XIBU IF SFDFJWFT BOE XFMDPNFT ACFDBNF UIF OBNF OPU POMZ PG UIF UIJOH DBMMFE CVU PG IJN XIP DBMMFE JU *O XIBU * BMMPX UP DPNF UP NZTFMG JO BOE UISPVHI MBOHVBHF * BMTP SFWFBM XIBU * BN NZTFMG )PX DPVME UIF DPOGSPOUBUJPO CFUXFFO NBO BOE UIF EJGGFSFOU GPSNT PG BOJNBM MJGF CF BOZUIJOH PUIFS UIBO B UFTU JO XIJDI IF IJNTFMGJTBUTUBLFBOEPOUSJBM )JTIVNBOJUZ GPSUIFCJCMJDBMTUPSZ JTEFmOFE TJNVMUBOFPVTMZUISPVHIIJTSFMBUJPOUP(PE JOXIPTFJNBHFIFXBTDSFBUFE BOEUISPVHIIJTSFMBUJPOUPUIFPUIFSUIJOHTUIBUMJWFPOUIFFBSUI XJUIXIPN IFJTDPOTUBOUMZJOUFSBDUJOH.BOBMPOFDBOGBMMJOUPCFTUJBMJUZ XIFOIFUSJFT EFTQFSBUFMZ UP FGGBDF PS UP GPSHFU JO IJNTFMG PS JO UIF PUIFS UIF JNBHF PG (PE " XIPMF IPTU PG BVUIPST IBWF TFFO JO BOJNBMT UIF mHVSFT PS TZNCPMT PGUIFEJGGFSFOUQPTTJCJMJUJFTPGIVNBOFYJTUFODF8FIBWFPVSPXOCFTUJBSZ XIJDIUIFHSPUFTRVFJMMVTUSBUJPOTPG(SBOWJMMFGPS-B'POUBJOFT'BCMFTEFQJDU BTDPNJDBMPSUFSSJGZJOH5IJTJTBMTPPOFPGUIFEJNFOTJPOTPGUIFUFTUUIBU "EBNVOEFSHPFT $FSUBJO $ISJTUJBO BVUIPST EBSJOHMZ USBOTQPTFE UIJT TDFOF PG OBNJOH DPNQBSJOHJUUPUIFTDSVUJOZPGIVNBOTPVMTCZUIFTFDPOE"EBN5IJTXBT UIFDBTF JOUIFTFWFOUFFOUIDFOUVSZ XJUI-PVJT#BJMJOIJT5I¹PMPHJFBGGFDUJWF XJUIJUTBENJSBCMFTUZMF 5IFTF UIJOHT SFHBSE VT BOE NBUUFS UP VT NPTU FOUJSFMZ 'PS UIJT TBDSPTBODUTPVMGVMMPGLOPXMFEHFBOEUSVUILOFXBMMNFOXIPIBE FWFSCFFOTJODF"EBN BOEXIJDIXPVMECFVOUJMUIFGVMmMMJOHPGUIF
*/530%6$5*0/
3FTVSSFDUJPO BMMUIFJSNFSJUPSJPVTPSJNQJPVTXPSLT BMMUIFJSXPSET UIPVHIUT BGGFDUJPOTBOEJOUFOUJPOTCFJOHSFQSFTFOUFEBTJOBUIFBUSF CFGPSFIJTJOOFSFZFTBOE+FTVTUIFOLOFXBMMNFONVDICFUUFSUIBO "EBNLOFXUIFBOJNBMTJOUIFmFMETPGUIF&BSUIMZ1BSBEJTF BOEUIFO IFJNQPTFEPOUIFNOBNFTUIBUmUUFEUIFXPSLTBOENFSJUTPGUIFJS XIPMFMJGF -PVJT #BJM QSPDFFET UP FWPLF GPMMPXJOH BO BODJFOU BVUIPS UIF FBHMFT UIF PYFO UIFEPWFT UIFGPYFTPSUIFWJQFSTUIBUXFDBOCF IJTNFEJUBUJPOFOEJOH XJUIBQSBZFSUPSFDFJWFGSPN+FTVTBOBNFUIBUXJMMCFQSPQJUJPVT'SPNUIJT QFSTQFDUJWF UIFUFTUJOHPG"EBNBOOPVODFTPVST UIFPSJHJOJTBMTPBQSPNJTF 5IFTDFOFEFSJWFTBTVQQMFNFOUBSZNFBOJOHGSPNUIJTJOUFSQSFUBUJPO 3FUVSOJOHUPUIJTTDFOF 'SBO[WPO#BBEFS JOBOJOUFSQSFUBUJPOUIFFTPUFSJD SBNJmDBUJPOTPGXIJDIBSFVOUFOBCMF OPOFUIFMFTTDPSSFDUMZCSPVHIUPVUUIF DIBSBDUFSPGUIJTUFTUA*GNBOXBTUPBDDPNQMJTIIJTWPDBUJPOBOEBUUBJOUIF GVMM NBTUFSZ PG UIF XIPMF PG BOJNBM OBUVSF IF DPVME OPU MFU IJNTFMG CF HJWFOUIJTQPXFSJOBTJNQMZQBTTJWFXBZ OPSDPVMEIFUBLFQPTTFTTJPOPGJU XJUIPVUNBLJOHIJTPXODPOUSJCVUJPO8IBUIBTCFFODSFBUFEGPSBIJHIFS QPTJUJPOANVTUmSTUBOEGPSFNPTUmYJUTFMGJOUIJTTJUVBUJPO PSSFBMJ[FJUTIJHIFS OBUVSFUISPVHIBOBDUBOEUIFVOEFSHPJOHPGBUSJBM"OE#BBEFSBEET A8IBU *OBNF XIBUCFBSTNZOBNF CFMPOHTUPNF PCFZTNFPSGPMMPXTNZDBMM 'PS"EBNUPDPNFBOETUBOECFGPSFBOJNBMJUZDPOTUJUVUFT GPS#BBEFS IJTmSTU UFNQUBUJPO*OTUFBEPGTFFJOHJOUIFBDUPGOBNJOHBNFSFEFNPOTUSBUJPOPG NBOTQPXFS BTJGUIJTXFSFBMSFBEZFTUBCMJTIFE IFMPDBUFTJOJUUIFNPNFOU BU XIJDI UIJT QPXFS DBVHIU CFUXFFO UIF PQQPSUVOJUJFT JU DBO TFJ[F PO BOE UIFQFSJMTUIBUUISFBUFOJU SFBMMZSJTLTJUTFMGBOEGPSHFTJUTPXOJEFOUJUZA5IF NJOEDBOQSPEVDFPOMZCZUIJOLJOHBOETQFBLJOH OBNJOH
CVUJOOBNJOH UIFQSPEVDU JUJOUSPEVDFTJUTOBNFJOUPJU BOECZUIJTNFBOToBTGSPNXIBU DPNFTGSPNJUXJUIPVUIPXFWFSCFJOHTFQBSBUFEGSPNJUoUIFFGGFDUJWFSFMBUJPO CFUXFFO JU BOE UIF QSPEVDU IBT JUT DPOTJTUFODZ 5IJT EPNJOBUJPO JT OPU TJNQMZBKVSJEJDBMBDU OPSJTJUJOEJGGFSFOUUPUIFCFJOHPGXIBUJUEPNJOBUFT*U QSFTVQQPTFTTFFJOHBOEIFBSJOHBOEUIVTIPTQJUBMJUZ #VU o BOE UIJT JT B TFDPOE PCKFDUJPO UP UIF JEFB PG BO BSL PG TQFFDI o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mYFT JO OBNFT NBOEFOJFTUIFNJOUIFJSTJNQMFFYUFSJPSJUZ
*/530%6$5*0/
*O UIF OBNF JUT FNQJSJDBM CFJOH BT B DPODSFUF JOUFSOBMMZ NBOJGPME MJWJOH FOUJUZ JT DBODFMMFE JU JT NBEF JOUP B TUSJDUMZ JEFBM JOUFSOBMMZ TJNQMF
5IFmSTUBDU CZXIJDI"EBNFTUBCMJTIFEIJTMPSETIJQ PWFSUIFBOJNBMT JTUIJT UIBUIFHBWFUIFNBOBNF JF IFOVMMJmFE UIFNBTCFJOHTPOUIFJSPXOBDDPVOU TJFBMT4FJFOEFWFSOJDIUFUF
BOE NBEFUIFNJOUPJEFBM -BUFS BOBMZTFT QPJOU PVU UIBU UIJT NPWF GSPN B ALJOHEPN PG JNBHFT UP B ALJOHEPNPGOBNFTDPOTUJUVUFTBOABXBLFOJOH JOXIJDIUIFESFBNFMFNFOUJT MFGUCFIJOE5IFOBNFJTPOFPGUIFmSTUBDUTJOXIJDIUIFTQJSJUTUBSUTUPDPNF JOUPQPTTFTTJPOPGJUTFMG -BOHVBHF TBZT)FHFM TQFBLTPOMZXJUIUIJTTFMG XJUIUIFNFBOJOHPGUIFUIJOH JUHJWFTJUB OBNFBOEFYQSFTTFTUIJTBTUIFCFJOHPGUIFPCKFDU8IBUJTUIJT 8FBOTXFS *UJTBMJPO BEPOLFZ FUDoJUJT5IVTJUJTOPU NFSFMZ TPNFUIJOH ZFMMPX IBWJOH GFFU FUD TPNFUIJOH PO JUT PXO JOEFQFOEFOUMZ3BUIFS JUJTBOBNF BTPVOENBEFCZNZ WPJDF TPNFUIJOHFOUJSFMZEJGGFSFOUGSPNXIBUJUJTJOCFJOHMPPLFE BUoBOEUIJTJTJUTUSVFCFJOH#ZNFBOTPGUIFOBNF IPXFWFS UIFPCKFDUIBTCFFOCPSOPVUPGUIF*BT CFJOH5IJTJTUIFQSJNBMDSFBUJWJUZFYFSDJTFECZ4QJSJU"EBN HBWFBOBNFUPBMMUIJOHT5IJTJTUIFTPWFSFJHOSJHIU JUT QSJNBMUBLJOHQPTTFTTJPOPGBMMOBUVSFoPSUIFDSFBUJPOPGOBUVSFPVU PG4QJSJU<JUTFMG>.BOTQFBLTUPUIFUIJOHBTIJT 5PCFTVSF )FHFMJTEFTDSJCJOHUIFOFHBUJWFEJNFOTJPOPGMBOHVBHF JOXIJDI JT BGmSNFE B IJHIFS BDU PG UIF TQJSJU UIBO UIBU PG NFSF SFDFQUJWJUZ 'SPN IFODFGPSUI UPQBSBQISBTF$MBVEFM XFIBWFnPXFSTUIBUDBOOPUGBEF nPXFST PGMBOHVBHF CVUGPSUIJTUPCFQPTTJCMFJUXBTOFDFTTBSZGPSUIFn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oJOBOJEFBMJTUTFOTFoUIFBSLPG
*/530%6$5*0/
TQFFDI BOEOPUBXBZPGUSBOTGPSNJOHUIBUBSLJOUPJUTPQQPTJUF/BUVSFJT SFCPSOGSPNTQJSJUTPBTUPDPNFJOUPJUTUSVUI 5IFVTF.BVSJDF#MBODIPUNBLFTPGUIFTFQBHFTPG)FHFMToPSUIFGBUF IF SFTFSWFT GPS UIFN o JO IJT TUVEZ A-JUFSBUVSF BOE UIF 3JHIU UP %FBUI JT RVJUF EJGGFSFOU *U EFQFOET IFBWJMZ PO UIF BOBMZTJT PG "MFYBOESF ,PK¼WF JO XIJDIUIFMBUUFSTUBUFE A5IFXPSEiEPHwEPFTOPUSVO ESJOL BOEFBU JOJUUIF .FBOJOH &TTFODF DFBTFTUPMJWFoUIBUJT JUEJFT"OEUIBUJTXIZUIFDPODFQUVBM VOEFSTUBOEJOHPGFNQJSJDBMSFBMJUZJTFRVJWBMFOUUPBNVSEFS5IJTJTUPGPSHFU UIBU TJODFUIFFNQJSJDBMEPHJTOPUJUTPXOFTTFODF UIJTFTTFODFDBOOPUAEJFBU UIFTBNFUJNFUIBUJUJTACPSO JOPUIFSXPSETDPNFTUPUIPVHIU UISPVHIUIF OFHBUJPOPGUIFFNQJSJDBMEPH.VSEFSJOFGmHZJTQSFDJTFMZOPUNVSEFS VOMFTT JOTPNFNBHJDBMTFOTF"OEJUJTOPUSFBMMZUIFFNQJSJDBMEPHUIBUJTEFOJFE CVUUIFNVUFBOEJNQSFDJTFTFOTJCMFJOUVJUJPOUIBUXFIBEPGJUBOEUIBUXF JNBHJOFEHBWFVTGVMMBDDFTTUPJUTCFJOH.BVSJDF#MBODIPUJTOPUDPOUFOUXJUI TVDIBQBMUSZNVSEFSBTUIBUPGBEPH)FUSBOTQPTFT TUSBOHFMZFOPVHI XIBU ,PK¼WFTBJEBCPVUUIFEPHUPAUIJTXPNBO UIVTFYQMJDJUMZNBLJOHTQFFDIJOUP BAEFGFSSFEBTTBTTJOBUJPOA'PSNFUPCFBCMFUPTBZi5IJTXPNBO w*NVTU TPNFIPX UBLF IFS nFTIBOECMPPE SFBMJUZ BXBZ GSPN IFS DBVTF IFS UP CF BCTFOU BOOJIJMBUFIFS5IJTTMJQQBHFGSPNPOFFQJTPEFPGUIFCJCMJDBMTUPSZ UPBOPUIFS RVJUFEJGGFSFOUPOF GSPNUIFOBNJOHPGUIFBOJNBMTUPUIFTVEEFO BSSJWBM PG UIF mSTU XPNBO BT TQFFDI QBSUOFS JT MBEFO XJUI NFBOJOH "EBN FYDMBJNT A5IJTPOFBUMBTUJTCPOFPGNZCPOFTBOEnFTIPGNZnFTI4IFJT UPCFDBMMFE8PNBOIFODFGPSUI IFDBOQBTTGSPNOBNJOHUPTBZJOH GSPN UIFJNQPTJOHPGOBNFTPONVUFCFJOHTUPBEJBMPHVFUIBUUBLFTQMBDFXJUIJOB MJCFSUZUIBUJTBUPODFJOUJNBUFBOEPQFO#MBODIPUSFEVDFTBMMUIJTUPUIFTBNF UIJOH TPUIBUDPNJOHJOUPCFJOHDPJODJEFTXJUIEJTBQQFBSBODF )JT CBTJD UIFTJT NBLFT PG "EBNT TQFFDI OPU UIF mSTU BSL CVU UIF mSTU nPPEA5IFNFBOJOHPGTQFFDI UIFO SFRVJSFTUIBUCFGPSFBOZXPSEJTTQPLFO UIFSFNVTUCFBTPSUPGJNNFOTFIFDBUPNC BQSFMJNJOBSZnPPEQMVOHJOHBMM PG DSFBUJPO JOUP B UPUBM TFB (PE IBT DSFBUFE MJWJOH UIJOHT CVU NBO IBE UP BOOJIJMBUFUIFN"OEMJUUMFCZMJUUMF TQFFDI GBSGSPNCFJOHUIFTPOHPGUIF XPSME CFDPNFT XJUIOJIJMJTUJDKVCJMBUJPO UIFTPOHPGEFBUIA5IFSFGPSFJUJT BDDVSBUFUPTBZUIBUXIFO*TQFBL EFBUITQFBLTJONF8IFO*TQFBL * EFOZUIFFYJTUFODFPGXIBU*BNTBZJOH CVU*BMTPEFOZUIFFYJTUFODFPGUIF QFSTPO XIP JT TBZJOH JU 8IJMF DMBJNJOH UP EFWFMPQ )FHFMT UIPVHIU BMM UIFTFIZQFSCPMFTCMVOUIJTQPJOUBOEPCTDVSFIJTDMBSJUZ*GUPTQFBLJTBMSFBEZ UPLJMM JGUPUIJOLJTBMSFBEZUPBTTBTTJOBUF BSFXFOPUJOIFMM #VU JG UIF AEFBUI UIBU JT TVQQPTFE UP TQFBL JO MBOHVBHF JT MJOLFE UP JUT JEFBMJUZ JUJT CZUIFTBNFUPLFO BEFBUIJOJEFBPOMZ*UJTUIFDIBSN BOEBMTP UIFMJNJU PGDFSUBJOQPFNTCZ4VQFSWJFMMFUIBUUIFZUSBOTGPSNUIJTEFBUIJO JEFBJOUPBEFBUIJOSFBMJUZ4QFFDIJTEFTDSJCFEBTBNBUFSJBMSFMBUJPO BDUJOH BUBEJTUBODFCVUTUJMMQFSGFDUMZBEFRVBUFMZ XJUIXIBUJUOBNFT5IVT JOA5IF
*/530%6$5*0/
#JSE UIF QPFUT TQFFDI SFBDIFE UIF CJSE JO UIF WFSZ EFQUIT PG UIF EJTUBOU GPSFTU BOEUIFCJSEMBNFOUT TBZJOH -FBWFNFPONZCSBODIBOELFFQZPVSXPSET *GFBSZPVSUIPVHIUMJLFBHVOTIPU CFGPSF JU EPFT JOEFFE EJF 5IF GBNPVT QPFN UIBU HJWFT JUT UJUMF UP UIF DPMMFDUJPO5IF6OLOPXO'SJFOETmOJTIFTXJUIBSFRVFTUGPSGPSHJWFOFTTGPSUIF IBSNXFEPUPUIFBOJNBMTESFBNUVQCZPVSXPSET BGPSHJWFOFTT 'PSUIFQISBTFTUIBUDPNFGSPNVOLOPXOMJQT 8IJDIUPVDIZPVGSPNBGBSMJLFTUSBZCVMMFUT 5IFOFHBUJWJUZPGMBOHVBHFBTJUJTDPODFQUVBMJ[FECZNPEFSOQIJMPTPQIZ DPNFT UP JU GSPN UIF XBZ JU UFBST JUTFMG GSPN UIF USBOTJFODF PG UIBU XIJDI BQQFBSTUPUIFTFOTFT4QFFDIJTUIFTPMFBSL GPSJUJTUIFTPMFNFNPSJBMBOEUIF TPMFQSPNJTF*UJTJOTQFFDIBMPOFUIBUXIBUJTBCTFOUTUJMM PSBMSFBEZ QSFTFOUT JUTFMGBOEUIBUUIFEJTUBOUDPOmOFTPGTQBDFBOEUJNFDPNFUPBUUFTUUPUIFJS FYJTUFODFBOEUPSFTPOBUFIFSFBOEOPX5IJTIFSFBOEOPX XIJDIDBOOPUCF TFQBSBUFEGSPNUIFWFSZBDUPGTQFBLJOH JOOPXBZSFTFNCMFTBTJNQMFQPJOU IFSFBOEOPXBSFJOFYDFTTPGUIFNTFMWFT SFTQPOTFTUPUIFXPSME BOBQQFBM UPUIFXPSME CSJOHJOHXJUIJOUIFNTFMWFTFWFSSFDFEJOHOFXIPSJ[POT%PFT EFTDSJCJOHTQFFDIBTPOFPGNBOTQPXFST XIPTFNBOZEJGGFSFOUBTQFDUTXF DBOUIFOTVSWFZ NFBOUIBUXFIBWFUBLFOUIFNFBTVSFPGUIFXPSE Ai.BO CFIBWFT wTBZT)FJEFHHFS iBTJGIFXFSFUIFTIBQFSBOENBTUFSPGMBOHVBHF XIFSFBT JU JT PO UIF DPOUSBSZ MBOHVBHF XIJDI SFNBJOT UIF TPWFSFJHO PG NBO8FDBONBLFFWFSZUIJOHFOUFSUIFBSLPGTQFFDIPOMZCFDBVTFJUmSTU TBGFHVBSETVT 5PXIBUFYUFOUDBOTQFFDICFUIJTBSL 5IJTJTUIFRVFTUJPOUPXIJDIUIF GPMMPXJOHQBHFT EFWFMPQJOHBOEGPDVTJOHNPSFTIBSQMZBOJOWFTUJHBUJPOJOUP UIFWPJDF UIFCPEZBOEUIFXPSMEUIBU*IBWFVOEFSUBLFOJOWBSJPVTQSFWJPVT XPSLT USZ UP CF SFNBJO GVMMZ BUUFOUJWF .VDI TQBDF JT HJWFO UP XIBU PUIFS WPJDFToUIPTFPGQIJMPTPQIFST UIPTFPGQPFUT UIPTFPGNZTUJDToDBOUFBDIVT XIFOJUDPNFTUPTFFJOHNPSFDMFBSMZUIFQIFOPNFOBEFTDSJCFEIFSF5IFmSTU DIBQUFS A5IFVOIFBSEPG BTLTXIBUJTJOWPMWFEJOMJTUFOJOH BOEJOHJWJOH IPTQJUBMJUZXJUIJOVTUPUIFTQFFDIPGUIFPUIFS5IFTFDPOEDIBQUFS A8PVOEFE TQFFDI BUUFNQUTBQIFOPNFOPMPHZPGWPDBMQSBZFSXIZJTQSBZFSOPUBQVSFMZ JOOFS BDU BO JOWJTJCMF NPWFNFOU UPXBSET UIF JOWJTJCMF )PX BOE XIZ DBO QSBZFS JOBDDPSEBODFXJUIWBSJPVTEJGGFSFOUDPOmHVSBUJPOT CFJODBSOBUFEJO UIFWPJDFUIBUSFTPOBUFTBOEHBJOBIFBSJOHGPSJUTFMGJOUIFXPSME 8IBUSPMF EPFT UIF CPEZ QMBZ JO UIJT 5IF UIJSE DIBQUFS A5IF IPTQJUBMJUZ PG TJMFODF EFTDSJCFTUIBUXJUIPVUXIJDIXFDPVMEOFJUIFSSFDFJWFTQFFDIOPSVUUFSJUPO
*/530%6$5*0/
PVSPXOCFIBMG)PXFWFS TJMFODFJTUPPPGUFOIZQPTUBUJ[FEBOEUSBOTGPSNFE JOUP BO BVUPOPNPVT FOUJUZ JU JT UIVT BCTPMVUFMZ FTTFOUJBM UP EJTDFSO BOE UP PSEFSUIFWBSJPVTBDUTUISPVHIXIJDIXFJNQPTFPSLFFQTJMFODFBOE JOQBSBMMFM UPUIJT UIFTJMFODFTUPXIJDIXFDBOPQFOPVSTFMWFT5IFGPVSUIDIBQUFS A%PFT CFBVUZTBZBEJFV TUVEJFTCFBVUZJOTPGBSBTCFBVUZDPOTUJUVUFT QBSFYDFMMFODF B QSPWPDBUJPO UP TQFBL BOE UP TJOH )PX DBO XF SFQMZ UP JU "OE UP XIBU FYUFOU 5IFmGUIBOEmOBMDIBQUFS A5IFPGGFSJOHPGUIFXPSME USFBUTPGUIF BSLPGTQFFDIQSPQFSMZTQFBLJOH)PXBOEXIZDBOPVSTQFFDI JOBENJSBUJPO BOEQSBJTF CFUIFQMBDFPGBXFMDPNJOHPGUIFXPSMEBOEPGOBUVSFoBQMBDFJO XIJDIUIFTFBSFJMMVNJOBUFECZUIFWFSZPGGFSJOHPGPVSTPOH 5PUIFGSJFOET UIFTUVEFOUT UIFSFBEFST XIPIBWF UISPVHIUIFJSBUUFOUJPO UIFJSTQFFDI UIFJSFODPVSBHFNFOUT UIFJSRVFTUJPOTBOEUIFJSPCKFDUJPOTUPP TVQQPSUFEBOEGPSUJmFENFUISPVHIPVUUIFZFBSTXIFOUIJTCPPLXBTCFJOH XSJUUFOBIFBSUGFMUUIBOLZPV
5)&6/)&"3%0'
5IFm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mSTUIPTQJUBMJUZ UPCFTVSF CVUOPCPEZIBTFWFSJOBVHVSBUFE JU/PNBOIBTFWFSCFFOUIFmSTUUPMJTUFO8FDBOPGGFSJUPOMZCFDBVTFXF IBWF BMXBZT BMSFBEZ CFFO SFDFJWFE JO JU *U JT DPOTVCTUBOUJBM XJUI UIF WFSZ USBOTNJTTJPOPGTQFFDI*OPSEFSUPTQFBL *IBWFUPCFBCMFUPIFBSNZTFMG CVU JOPSEFSUPIFBSNZTFMG TPNFPOFNVTUBMSFBEZIBWFIFBSENFBOETQPLFOUP NF JOBXBZUIBUGPSFTUBMMTNFo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
5)&6/)&"3%0'
TJODFIPTQJUBMJUZDBOPOMZCFUSVMZHJWFOJGJUJTHJWFOBTPVSPXOoJOPVSPXO XPSET AGSPNPVSPXOIBOET BTXFBMTPTBZ
JOUIFGPSNPGBQISBTFTVDIBT A)FSF*BN *NMJTUFOJOH 5IFTFUXPEJNFOTJPOTEPOPUGPSNBOBMUFSOBUJWF BOEUPUIJOLBTNVDIXPVMENFBONJTTJOHPVUPOBOFTTFOUJBMBTQFDUPGUIF QIFOPNFOPOPGMJTUFOJOH'PSUPMJTUFOXJUINZQBSUJDVMBSJUJFT JOPUIFSXPSET XJUINZIBCJUTBOENZQSFKVEJDFT XJUINZQSFEJMFDUJPOTBOENZSFTFOUNFOUT XJUINZNFNPSJFTBOENZESFBNT NFBOTGPSDJOHUIFXPSETPGUIFPUIFSJOUP UIF1SPDSVTUFBOCFEPGFWFSZUIJOHUIBUJTNPTUDPOUJOHFOUBOENPTUBDDJEFOUBM BCPVUNF JUNFBOTMJTUFOJOHJOBXBZUIBUUIF(SFFLTXPVMEIBWFDBMMFEJEJPUJD "OETPJUJTOPUSFBMMZMJTUFOJOH CVUSBUIFSSFBDUJOH BTJOUIPTFASFBDUJPOTUP UIJTPSUIBUFWFOUUIBUKPVSOBMJTUTSFRVJSFGSPNDVSJPVTCZTUBOEFSToJOPUIFS XPSET UIPTF SFBDUJPOT UIBU QSPGFTTJPOBMMZ DVSJPVT CZTUBOEFST SFRVJSF GSPN NFSFMZPDDBTJPOBMDVSJPVTCZTUBOEFST/PUIJOHPGUIFPUIFSJTSFDFJWFEBOE UBLFOJO GPSUIFSFJTUIFOOPQMBDFJOXIJDIIFDBOCFSFDFJWFE CVUNFSFMZB TUBOEPGmTISFTFSWF BOEUIVTTPNFUIJOHUIBUJTBTJOUFSDIBOHFBCMFBTPOFDBO JNBHJOFoBTJOFWFSZUIJOHUIBUEFQFOETPOPQJOJPO 0O UIF PUIFS IBOE XIFO B NBO CVSOT JO UIF m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o XIBUJTDBMMJOHIJTXPSET SFRVFTUJOHUIFN NFOBDJOHUIFNPSPWFSXIFMNJOH UIFN 5P CFHJO MJTUFOJOH NFBOT IBWJOH UP CSFBL UISPVHI UIF GSJHIUFOJOH DMPTVSFPGEVBMJUZJOEFFE JUJTOPUBRVFTUJPOPGUIFUXPJOUFSMPDVUPSTGPSNJOH UXP IBMWFT UIBU mOBMMZ SFVOJUF BOE DPNF UPHFUIFS JO B TJOHMF TQIFSF BT JO UIFBODJFOUNZUI8IFO*SFBMMZMJTUFOXJUIUIFPUIFSUPXIBUIFIJNTFMG BT IFTQFBLT JTMJTUFOJOHUPPSIBTMJTUFOFEUP UIFOJUJTSFBMMZIFUPXIPN*BN MJTUFOJOH"OEJUJTXIFO*MJTUFOJOUIJTXBZUIBU*SFBMMZMJTUFO GPSMJTUFOJOH XJUIUIFPUIFSJTOPUUIFTBNFBTGVTJOHXJUIIJN PSDPJODJEJOHXJUIIJNXF IFBSUXJDFPWFS GSPNUXPEJTUJODUQMBDFT XIBUIBTDBMMFEPVSFYDIBOHFJOUP CFJOH5IJTBMPOFHJWFTUPMJTUFOJOHJUTTPMJEJUZBOEJUTHSBWJUZ
5)&6/)&"3%0'
5IFTFSFNBSLTBSFFOPVHIUPEJTNJTTUIFVUPQJBOJEFBPGBQFSGFDUBDUPG MJTUFOJOH PGBOBEFRVBUFBDUPGMJTUFOJOHoJOUIFTFOTFJOXIJDIQIJMPTPQIFST TQFBLPGBOBEFRVBUFLOPXMFEHF5PCFTVSF XFTQFBLJOPSEFSUPCFIFBSE BOEXIPXPVMEOPUXJTIUPCFMJTUFOFEUPBTXFMMBTQPTTJCMF XJUIUIFNPTU QFSGFDUBUUFOUJPO *GXFQVUUPPOFTJEFoBTSFRVJSJOHUPCFUIPVHIUUISPVHI JOEJGGFSFOUUFSNToUIFTJUVBUJPOTJOXIJDIXFTQFBLTPBTOPUUPCFIFBSE UXP RVFTUJPOTBSJTF%PFTCFJOHMJTUFOFEUPDPOTUJUVUFoBOEDBOJUDPOTUJUVUFoUIF VMUJNBUFBOEFTTFOUJBMBJNPGNZBDUTPGTQFFDI "OE POUIFPUIFSIBOE JO XIBUNJHIUUIFQFSGFDUJPOPGMJTUFOJOHDPOTJTU "XPSEUIBUBJNTNFSFMZUPCF MJTUFOFEUPJTBXPSEUIBUJOWFJHMFTJUFOKPJOT JUPSEFST JUTFEVDFT JUDIBSNT JU BDUTJONBOZPUIFSGBTIJPOTUPP PSBUMFBTUJUTFFLTUPEPTP CVUJUFYDFQUTJUTFMG BOEXJUIESBXTGSPNUIFEJBMPHVFPGUSVUIPSJOUSVUI*BJNUPCFMJTUFOFEUP POMZBTBNPNFOUPGUIFSFQMZ BTUIFQSFDPOEJUJPOPGBOPUIFSBDUPGTQFFDI5P TQFBLNFBOTmSTUBOEGPSFNPTUUPTBZ UPBSUJDVMBUFBNFBOJOHPOUIFCBTJTPG XIJDIXFDBOFYJTUUPHFUIFSJOUIFXPSME BOEFWFOBXPSEPGSFWFMBUJPO XJUI BMMJUTDSJUJDBM EFDJTJWFBOEJNQFSJPVTJNQMJDBUJPOT DBOIBWFUIJTXFJHIUJOFTT POMZ CFDBVTF JU TBZT TPNFUIJOH BCPVU (PE BOE UIF XPSME BOE UIF SFMBUJPO CFUXFFOUIFN BOEUIVT JOPSEFSUPTBZUIJT JUDBMMTPOBSFTQPOTFGSPNVT XJUIPVUXIJDIJUXPVMEOPUCFJUTFMG"DSZGPSDFTJUTFMGPOUPMJTUFOJOH JUTFJ[FT VT BTJUXFSF JOTQJUFPGPVSTFMWFT CVUJUEPFTOPUGPSNUIFmSTUNPNFOUPG BEJBMPHVF*UTIPXTTPNFUIJOH JUEJTDMPTFTUIFKPZ TVGGFSJOH IPSSPS TVSQSJTF UPXIJDI JG*IFBSJU *NVTUSFQMZ CVUJUTBZT QSPQFSMZTQFBLJOH OPUIJOH 4QFFDIMJWFTPGGUIFTUJnJOHPGUIFTFDSJFT JUGPSCJETUIFNTPUIBUJUDBOTQFBL JUTFMGoXIJDIEPFTOPUNFBO GBSGSPNJU UIBUJUEFOJFTPSGBJMTUPSFDPHOJ[F UIFJSJOUFOTJUZBTBOFTTFOUJBMQPTTJCJMJUZPGUIFIVNBOWPJDF#ZNBLJOHJUTFMG JOUPUIFMVNJOPVTNPOTUSBODFPGUIFJSNFBOJOH CZTBZJOH USFNVMPVTMZ XIBU JOUIFNJTBMXBZTVOIFBSEPG JUPOMZNBLFTUIFNBMMUIFNPSFQJFSDJOH'PS UIFWPJDFCSJOHTJOUPJUTFMGUIFJSQJFSDJOHRVBMJUZ XIJDIJTUIFPOMZXBZPGOPU GPSHFUUJOH JU 0OMZ TQFFDI CZ TBZJOH BOE OPU CZ TUBSUJOH UP IPXM JO UVSO SFBMMZMJTUFOTUPUIFDSJFT GPSJUBMPOFDBOHSBOUUIFJSEFTJSF CZCFBSJOHoBOE UIJTJTJUTWFSZPXOSFTQPOTJCJMJUZoXIBUJTVOCFBSBCMFBCPVUUIFN BOECZ CFBSJOHJUBTTVDI UIBUJT XJUIPVUEFOZJOHJU4PMJTUFOJOHDBOOPUCFTFQBSBUFE GSPNSFQMZJOHUPBOEUBLJOHVQXIBUXFMJTUFOUP 8IFSFDBOXFmOEUIFQFSGFDUJPOPGMJTUFOJOH TVQQPTJOHUIFSFJTPOF *G QFSGFDUMJTUFOJOHXFSFBMJTUFOJOHTPGVMMPGJOTJHIUBOEVOEFSTUBOEJOHUIBUJU UPTPNFEFHSFFFOWFMPQFENZXPSETXJUIJUTMVDJEBOUJDJQBUJPO VOEFSTUPPE NZNFSFTUIJOU XJUIPVUGBJM JOBMM*TBZBOEBMM*EPOPUTBZoUIBUJUBMXBZT LOFXJOBEWBODFUIFNPWFNFOUPGNZQISBTFTXJUIPVUFWFSCFJOHUBLFOCZ TVSQSJTF o UIFO JU XPVME UFOE UP TVQQSFTT NZ TQFFDI BOE TVQQSFTT JUTFMG BT MJTUFOJOH"OEUIJT GBSGSPNDPOTUJUVUJOHBEFTJSBCMFBJN XPVMENFSFMZMFBE UPSVJOBOEWJPMFODF5IFSFBSFTFOTFTJOXIJDIQFSGFDUMJTUFOJOHDIBOHFTPWFS
5)&6/)&"3%0'
JOUPJUTPQQPTJUFDPNQMFUFWJPMFODFBOEFYQSPQSJBUJPO8FEPOPUXBOUUP UBMLUPUIPTFXIPLOPXFWFSZUIJOHBMMUPPXFMM MPOHJOBEWBODF XFEPOPU XBOUUPTQFBLJGPUIFSTBSFHPJOHUPmOJTIPVSTFOUFODFTGPSVT XFEPOPU TUBSU TQFBLJOH UP SFMJORVJTI UIF HSPVOE PG PVS CFJOH *OUFSQSFUBUJPO IBT JUT WJPMFODF UPP BOEQFSIBQTJUJTBMXBZTBDFSUBJOWJPMFODFUIBUGPVOETBOEHJWFT SJTFUPJOUFSQSFUBUJPO*GMJTUFOJOHVOEFSTUBOETUPPNVDI BOEXFEPVCUMFTT BMXBZTVOEFSTUBOEUPPNVDI
JUUFOETUPCFDPNFWJTJPO BVUPQTZ BQFSTQJDBDJUZ UIBUTFFTUISPVHINF JOTUFBEPGHSFFUJOHNFBSPVOEUIFIFBSUIPGMBOHVBHF 5IFHJGUUIBUJTBUUSJCVUFE JOWBSJPVTUSBEJUJPOT UPQIJMPTPQIFSTPSWJTJPOBSJFT PGUIFTQJSJU FOBCMJOHUIFNUPLOPXBUBHMBODFXJUIXIPNUIFZBSFEFBMJOH BOEUPTFFUIFJSJOOFSNPTUTFDSFUTXJUIPVUFWFOOFFEJOHUPTQFBLoJTJUSFBMMZ BHJGU *UUBLFTBXBZNPSFUIBOJUHJWFT JGJUUFBSTGSPNUIFPUIFSIJTCVSEFOPG MBOHVBHF UIBUJT UIFVOJRVFBOEJSSFQMBDFBCMFXFJHIUPGIJTIVNBOJUZ "T PQQPTFE UP TVDI B EJSF VUPQJB IPXFWFS EB[[MJOH JU NJHIU NBLF JUTFMG PVU UP CF XF IBWF UP JNBHJOF UIBU UIF QFSGFDUJPO PG MJTUFOJOH MJFT JO JUT JNQFSGFDUJPO UP CPSSPX B 5BPJTU GPSNVMB -JTUFOJOH CFHJOT JO B WPJE JO EJTQPTTFTTJPO o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oUIFBDUPGLOPXJOHXIBU *EPOPULOPX,OPXJOHUIBUZPVEPOPULOPXNFBOTLOPXJOHIPXUPMFBSO LOPXJOHFBDIUJNFIPXUPMFBSO"OELOPXJOHFBDIUJNFIPXUPMFBSONFBOT FODPVOUFSJOHUIFPUIFSBOEBMMPXJOHUIFPUIFSUPFODPVOUFSZPVBOETQFBLUP ZPV&BDIUJNFoUIFTFXPSETBSFJNQPSUBOU 'PS XJUI UIJT MFBSOFE JHOPSBODF XF BSF OPU UBMLJOH BCPVU B QPTUVSF B QPTJUJPO BO BUUJUVEF *U JT MFBSOFE POMZ CFDBVTF JU IBT CFFO CVSOFE CZ UIF FQJQIBOZPGUIFPUIFS*UJTMFBSOFEPOMZCZCFJOHCPSOBOFXBOETUBSUJOHPWFS BHBJO*UTLOPXMFEHFJTOPUBLJOEPGCBHHBHF JUNFBOTZPVMPTFXIBUFWFS CBHHBHF ZPV IBE 5IF IPTQJUBMJUZ PG MJTUFOJOH MJLF UIBU PG UIF &QJQIBOZ JT IPTQJUBMJUZ JO B TUBCMF UIBU JT JO B QMBDF OPSNBMMZ VOTVJUBCMF GPS SFDFJWJOH LJOHT B IPTQJUBMJUZ DBVHIU TIPSU CFDBVTF JU IBT OPUIJOH FMTF UP PGGFS UIBO B WBDBOU BOE VOBEPSOFE QMBDF *UT EFmDJFODZ JT JUT OBLFEOFTT BOE UIVT JUT QFSGFDUJPO 8IBU JT UIFSF UP IFBS BOE VOEFSTUBOE JO UIJT FQJQIBOZ BOE IPXJT JU UP CFVOEFSTUPPE &WFSZBVUIFOUJDXPSESVOTSJTLT WFOUVSFTPVU BOEMJTUFOJOH DBOCFGBJUIGVMUPJUPOMZJGJUNFBTVSFTVQUPUIJTWFOUVSF8IJDIWFOUVSF 5P
5)&6/)&"3%0'
TUBSUUPTQFBL UPUBLFVQUIFDPOWFSTBUJPO JGXFQBZBUUFOUJPOUPUIFGPSDFPG UIJTFYQSFTTJPO XIJDIIBTCFFODPODFBMFECZIBCJU EPFTOPUNFBOSFDFJWJOH JUXIFSFJUJTIFMEPVUUPNF BTXIFOZPVBTLRVFTUJPOTSPVOEUIFUBCMFPSBU BDPOGFSFODF CVUUPUBLFJUVQGSPNTJMFODF/PIVNBOTQFFDIDPNFTCFGPSF BMMPUIFS BTJGJUXFSFJOEJTUJOHVJTIBCMFGSPNUIFPSJHJOBOECSPVHIUNFBOJOH JOUP CFJOH CVU FWFSZ TQFFDI XPSUIZ PG UIF OBNF JT B OFX EBXO BOE SJTFT USFNVMPVTMZJOUIFVODFSUBJOMJHIUPGEBZCSFBL*UNPWFTGPSXBSE UPBEPQUUIF mOFUJUMFPG)FOSJ.JDIBVYTXPSL AGBDFµDFRVJTFE¹SPCFo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nPVSJTIFTBUUIFFYQFOTFPGBMMXIP MJTUFOUPJU5IFOUIFSFJTOPUIJOHMFGUCFUXFFOUIFOBLFEOFTTPGUIFVOTBZBCMF BOE UIF PGGUIFQFH GPSNVMBF UIBU BSF BMM SFBEZ UP XFBS JO XIJDI OPCPEZ TQFBLTBOEOPUIJOHJTTBJE *GTQFFDIJTCPSOGSPNUIFVOIFBSEPG MJTUFOJOH UPP DBOMJWFGSPNJUBMPOF "OE JG XF JOEFFE TQFBL POMZ UP UIF JNQPTTJCMF XF BMTP JOEFFE MJTUFO POMZ UP BOE UPXBSET UIF JNQPTTJCMF )PX *U JT UPXBSET XIBU * NZTFMG EP OPU VOEFSTUBOE BOE DBOOPU NBTUFS UPXBSET XIBU FTDBQFT NF UIBU * NVTU MFOE
5)&6/)&"3%0'
BOFBS5IJTJTUIFPOMZXBZUPMJTUFO GPSJUJTPOMZJOUIJTXBZUIBU*DBOMFU NZTFMGCFTIBLFOBOEUSBOTGPSNFE SBUIFSUIBOKVTUJOTUSVDUFE CZXIBUPDDVST FWFOJGUIJTJTPOMZBOFXUIPVHIU XIJDIBMTPDPOTUJUVUFTBOFWFOU *MJTUFO XIFSF * EP OPU LOPX BOZ NPSF UIBO UIF PUIFS BCPVU XIBU IF JT TBZJOH UP NF XIFSF*DBOTIBSFXJUIIJNUIFTVSQSJTFBUXIBUIBQQFOT5PMJTUFO XF IBWF BTBTUSJLJOHFYQSFTTJPOPG1¹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mDJFODJFTGSPNUIFQPJOUPGWJFX PGTPNFNBTUFSGVMTQFFDIUIFZNFBOTPNFUIJOH#VUUIJTNFBOJOHGVMOFTTIBT OPUIJOHJODPNNPOXJUIUIBUPGBTZNQUPN XIJDI*EFDJQIFSCZNZTFMGJO BTVQQPTFEMZFYQFSUGBTIJPO*UCFBSTXJUOFTTUPUIFBHPOJTUJDEJNFOTJPOPG TQFFDI JU EFNPOTUSBUFT UIBU FWFSZ BDU PG TQFFDI JT B IBOEUPIBOE DPNCBU XJUITJMFODF XJUIXIBUDBOOPUCFTBJEBOEZFUXJMMCFTBJE "MMUIFTBNF UIJTMJTUFOJOHUPUIFVOIFBSEPGIBTOPUIJOHJODPNNPOXJUI BNVUFDPOUFNQMBUJPO8FBSFBMMFBSTPOMZJGXFBSFBMMMJQT KVTUBTXFBSFBMM MJQTPOMZJGXFBSFBMMFBST)FJEFHHFSIBTTIPXO XJUIHSFBUQSPGVOEJUZ UIBU TQFBLJOH NFBOT MJTUFOJOH BOE UIBU MJTUFOJOH NFBOT TQFBLJOH 5P CFBS XJUI UIFPUIFSUIFCVSEFOBOESFTQPOTJCJMJUZPGIJTXPSETDBOPOMZIBQQFOJGXF PVSTFMWFTCSJOHPVSPGGFSJOH UIFGSFTIBJSPGPVSXIJTQFSFENFBOJOHT5PBMMPX NZTFMGUPCFRVFTUJPOFECZXIBUIFIBTUPTBZNFBOTBMTPIBWJOH NZTFMG UP RVFTUJPOBOEJOUFSSPHBUFIJN*UJTOPUDFSUBJOUIBUMJTUFOJOHDBOBMXBZTSFQMZ UPXIBUJTTBJEUPJU GPSJUEPFTOPUIBWFBUJUTEJTQPTBMBNBHJDBMQPXFSUIBU FOBCMFTJUUPVOUJFPSUPDVUBMMUIF(PSEJBOLOPUTPGFYJTUFODF CVUJUJTDFSUBJO UIBUJUNVTUBMXBZTCFBOTXFSBCMFUPBOEGPSXIBUJTTBJEUPJU*UTIPTQJUBMJUZJT BDUJWF BOEGPSNTUIFQFSQFUVBMOPWJDJBUFPGTQFFDI&WFSZPOFIBTFYQFSJFODFE IPX UIF BUUFOUJPO XJUI XIJDI XF BSF MJTUFOFE UP IBT B IFVSJTUJD GPSDF BOE CFBST PVS TQFFDI CFZPOE JUTFMG GFSUJMJ[FT PVS UIPVHIUT BOE SFJOGPSDFT UIFN
5)&6/)&"3%0'
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mDJFOUUPIFBSBOEVOEFSTUBOEFWFSZUIJOH UIBUXJMMFWFSCFTBJEUPNF*UJTBRVFTUJPOPGNPCJMJ[JOHNZLOPXMFEHFBOE NZFYQFSJFODF BOENBLJOHUIFNnVJEBOEMJWFMZ TPUIBUUIFZXJMMTFSWFUIF BUUFOUJPOJOTUFBEPGSFQMBDJOHJU 5IFSBEJDBMEJGGFSFODFCFUXFFOUIFBDUPGTQFFDIBOEUIFEFDJQIFSJOHPGB NFTTBHFPSUIFSFDFQUJPOPGBQJFDFPGJOGPSNBUJPOJTUIFSFCZNBEFNBOJGFTU -JTUFOJOHJTOPUUIFTBNFBTEFDPEJOH GPSXPSETEPOPUDPOTUJUVUFBDPEF" NBDIJOFDBOEFDPEFCZCSJOHJOHJUTQSPHSBNNFTJOUPQMBZ#VUJUXJMMOFWFS CFBCMFUPMJTUFO-JTUFOJOHJTBUSVMZQBMQJUBUJOHBDUJWJUZ JUDBOIBQQFOPOMZ XJUIUIJTIFBSUUIBUCFBUT UIJTBJSCSFBUIFEJOBOECSFBUIFEPVU UIJTQBUJFOU BDUJWJUZPGUIFFOUJSFCPEZ*UJTXJUIBMMPOFTCPEZUIBUPOFMJTUFOT BTUIFBDU PGTQFFDIJTOFWFSTFQBSBCMFGSPNBOBDUPGUIFCPEZ5IFBMXBZTVOmOJTIFE USVUIPGMJTUFOJOHJTBIFBSUGFMUUSVUI
806/%&%41&&$)
"QIFOPNFOPMPHZPGQSBZFS 1SBZFS JT UIF SFMJHJPVT QIFOPNFOPO QBS FYDFMMFODF BT JU JT UIF IVNBO BDU UIBUBMPOFPQFOTVQUIFSFMJHJPVTEJNFOTJPOBOEOFWFSDFBTFTUPTVTUBJO UP CFBS UPTVGGFSUIBUPQFOJOH5IFSFBSF PGDPVSTF PUIFSTQFDJmDBMMZSFMJHJPVT QIFOPNFOB CVU QSBZFS DPOTUBOUMZ CFMPOHT BNPOH UIFJS DPOEJUJPOT PG QPTTJCJMJUZ*GXFDPVMEOPUBEESFTTPVSXPSETUP(PEPSUIFHPET OPPUIFSBDU XPVMECFDBQBCMFPGBJNJOHBUUIFEJWJOF5IVT TBDSJmDFGPSNTBOBDUUIBUJT BUMFBTUBUmSTUTJHIU EJTUJODUGSPNQSBZFS CVUJUJTJNQPTTJCMFUPJNBHJOFBOZ TBDSJm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oKVTUBTUIFNFOUBM
806/%&%41&&$)
PSHBOUIJOLT BOE-VEXJH'FVFSCBDI UBLJOHVQGSPNBIFVSJTUJDQPJOUPG WJFXXIBU/PWBMJTBGmSNTJOBHFOFUJDXBZ TUBUFTJO5IF&TTFODFPG$ISJTUJBOJUZ A5IF VMUJNBUF FTTFODF PG SFMJHJPO JT SFWFBMFE CZ UIF TJNQMFTU BDU PG SFMJHJPO oQSBZFS 4JNQMF 5IBU JT UIF RVFTUJPO "OE FWFO TVQQPTJOH UIBU JU JT TJNQMF JUT TJNQMJDJUZ JT OP FBTJFS UP HSBTQ IFSF UIBO JU JT FMTFXIFSF 5IJT GVOEBNFOUBM QIFOPNFOPO JSSFEVDJCMFUPBOZPUIFS JTEJGmDVMUUPEFTDSJCF TPWBSJFEBSFUIF GPSNTUIBUJUDBOBTTVNFBOEUIFEFmOJUJPOTUIBUIBWFCFFOHJWFOPGJU5IF NPTUDPNNPOMZBDDFQUFEBOENPTUUSBEJUJPOBMUZQPMPHJFTBOEDMBTTJmDBUJPOT DBOCFQIFOPNFOPMPHJDBMMZJNQVSFBOEDPODFBMUIFQIFOPNFOPOJOTUFBEPG QBUUFSOJOHUIFNTFMWFTPOJU5IFTBNFJTUSVFPGUIFEJTUJODUJPOCFUXFFOWPDBM QSBZFSBOENFOUBMQSBZFS*UBQQFBSTDMFBSXIFOXFTFQBSBUFTJMFOUBDUTGSPN BDUTJOXIJDIQSBZFSJTVUUFSFEPSQSPOPVODFE#VUJUCFDPNFTNVDIMFTTDMFBS BTTPPOBTXFOPUF BTEJE4U5FSFTBPG"WJMB UIBUGPSQSBZFSUPCFNFOUBM JU JTOPUBRVFTUJPOPGLFFQJOHZPVSNPVUITIVU UFOFSDFSSBEBMBCPDB *GQSBZFS JTVUUFSFENFSFMZCZUIFMJQT TPMPDPOMBCPDB
JUJTOPUB$ISJTUJBOQSBZFS FWFO UIPVHIDFSUBJOQSBDUJDFTJOWPMWJOHUIFSFDJUBUJPOPGBGPSNVMBPSUIFSFQFUJUJPO PG B XPSE UP UIF QPJOU PG JOUPYJDBUJPO PDDVS JO WBSJPVT SFMJHJPOT CVU JG BVUIFOUJDWPDBMQSBZFSJTBMXBZTBDDPNQBOJFECZNFOUBMQSBZFS BT4U5FSFTB DMBJNT UIJTEJTUJODUJPODBOOPMPOHFSCFDMBJNFEUPEFTDSJCFSJHPSPVTMZUIF QIFOPNFOPOPGQSBZFS 0OUIFPUIFSIBOE BOEIFSFXFFODPVOUFSBOPUIFSBOEOPMFTTDIBMMFOHJOH EJGmDVMUZ GPS PVS EFTDSJQUJPO JO UIF DPOTUJUVUJPO PG UIF NFBOJOH PG QSBZFS JUTBEESFTTFFJTBCTPMVUFMZFTTFOUJBM#VUFWFOJG BTBQIFOPNFOPMPHJTU POF EPFT OPU QPTJU UIF FYJTUFODF PS OPOFYJTUFODF PG UIF MBUUFS UIF GBDU SFNBJOT UIBUUIFXBZXFBEESFTTIJN OBNFIJN TQFBLUPIJN UIFOBUVSFPGXIBUXF BTLGSPNIJNBOEGFFMBCMFUPBTLGSPNIJN UIFGFBSPSUIFUSVTUXJUIXIJDI UIFQFSTPOQSBZJOHUVSOTUPIJN BMMEFQFOEPOUIFCFJOHPGUIJTBEESFTTFFBT IF BQQFBST UP UIF CFMJFWFS 1SBZFS DBOOPU CF EFTDSJCFE VOMFTT UIF QPXFS UP XIJDIJUJTBEESFTTFEJTBMTPEFTDSJCFE#VUJOUIBUDBTF EPFTOPUUIFBUUFNQU UPEFTDSJCFQSBZFSSFMBQTFJOUPBQSFTFOUBUJPOPGUIFWBSJPVTSFBMBOEQPTTJCMF UIFPMPHJFT XJUIPVUSFHBSEGPSUIFJSFYJTUFODFPSOPOFYJTUFODF %PFTOPUB QIFOPNFOPMPHZPGQSBZFSUIFOEJTTPMWFJOUPUIFDBUBMPHVJOHPGUIFWBSJPVT QPTTJCMFNPEFTJOXIJDIUIFEJWJOFDBOBQQFBS BTGPSFWFSZQSBZFSUIFSFJTB GBDFPGUIFEJWJOF BOEWJDFWFSTB 'VSUIFSNPSF FWFSZFTUBCMJTIFESFMJHJPOIBT JUTMFYPSBOEJ JUTQSBZFSIBTBOPSNUIBUUIFQIFOPNFOPMPHJTUDBOOPUJHOPSF TJODFJUJTBQBSUPGUIFQIFOPNFOPO BOZNPSFUIBOIFDBOTJNQMZBEPQUJU BOENBLFJUIJTPXO *OPSEFSUPmOEBXBZUISPVHIUIFTFEJGmDVMUJFT UIFCFTUUIJOHJTUPMJNJU PVS TUVEZ XIJDI DPVME UBLFO JO JUTFMG CF JOEFmOJUFMZ QSPMPOHFE 8F XJMM FYBNJOFPOMZQSBZFSBTBOBDUPGTQFFDI FWFOJGUIFIJTUPSZPGSFMJHJPOOBUVSBMMZ EFTDSJCFTBMMTPSUTPGQSBZFSTUIBUBSFOPUJOUIFTMJHIUFTU BUMFBTUBUmSTUTJHIU
806/%&%41&&$)
BDUTPGTQFFDI BOEPVSHVJEJOHRVFTUJPOXJMMCFUIBUPGUIFSPMFQMBZFE JOUIJT BDU CZUIFWPJDF)PXBOEXIZ JOQSBZFS EPXFDPNFPVUXJUIPVSWPJDF EP XFHJWFWPJDF PVSWPJDF 8IBUJTUIFNFBOJOH XJUIJOJU PGUIFEJWFSTFNFBOT PG VUUFSBODF 5IJT JT OPU B NBUUFS PG BO BSCJUSBSZ PS QVSFMZ PQQPSUVOJTUJD MJNJUBUJPO BTUIFTFRVFTUJPOTJODMVEFPOFPOUIFFTTFODFPGQSBZFSJTWPDBM QSBZFSNFSFMZPOFGPSNPGQSBZFSBNPOHPUIFST PSJTJUUIFGPSNPGQSBZFSQBS FYDFMMFODF JOSFMBUJPOUPXIJDIBMPOFBMMPUIFSTDBOCFEFmOFEBOEDPOTUJUVUFE CZEFSJWBUJPOPSBOUJUIFUJDBMMZ *TJUUSVFUIBU BT'FVFSCBDIQVUTJU ABVEJCMF QSBZFSJTPOMZQSBZFSSFWFBMJOHJUTOBUVSF 8IJMFTUJMMCFJOHJODPNQMFUF BmSTUEFTDSJQUJPOPGQSBZFSDBOTIPXIPX JUJOIBCJUTBOBDUPGQSFTFODFUPUIFJOWJTJCMF1SBZFSJTUIFBDUCZXIJDIUIF QFSTPOQSBZJOHTUBOETJOUIFQSFTFODFPGBCFJOHJOXIPNIFCFMJFWFT CVU XIPN IF DBOOPU TFF BOE NBLFT IJNTFMG NBOJGFTU UP UIBU CFJOH *G QSBZFS JT UIF SFTQPOTF UP B UIFPQIBOZ JU JT mSTU BOE GPSFNPTU BO BOUISPQPQIBOZ B NBOJGFTUBUJPO PG NBO 5IF JOWJTJCMF UP XIJDI NBO TIPXT IJNTFMG NBZ BU POF FYUSFNF CF UIF SBEJDBM JOWJTJCJMJUZ PG 4QJSJU BOE BU UIF PUIFS UIF JOOFS TBDSFEOFTTPSQPXFSPGBCFJOHUIBUJTJOJUTFMGWJTJCMF TVDIBTBNPVOUBJO BTUBSPSBTUBUVF5IJTBDUPGQSFTFODFCSJOHTUIFXIPMFPGNBOJOUPQMBZ JO BMM UIF EJNFOTJPOT PG IJT CFJOH JU FYQPTFT IJN JO FWFSZ TFOTF PG UIF UFSN BOE VOSFTFSWFEMZ *U DPODFSOT PVS CPEZ JUT CFBSJOH JUT QPTUVSF JUT SBOHF PG HFTUVSFT BOE JU DBO JODMVEF DFSUBJO SFRVJSFNFOUT GPS QSFMJNJOBSZ CPEJMZ QVSJm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
806/%&%41&&$)
5IJT EFTDSJQUJPO SBJTFT B RVFTUJPO 8IBU EP XF TFF XIFO XF TFF B NBO QSBZJOH JOEFQFOEFOUMZ PG UIF FYJTUFODF PS OPOFYJTUFODF PG UIF POF IF JT BEESFTTJOH "NBOXIPJTUBMLJOHBMMCZIJNTFMG XIPJTUIFPOMZPOFUBMLJOH #VUEPFTUBMLJOHCZZPVSTFMGNFBOUBMLJOHXJUIZPVSTFMG UBMLJOHUPZPVSTFMG PS BEESFTTJOH BOPUIFS XIP DBOOPU CF QFSDFJWFE CZ UIF TFOTFT 5IF UXP QIFOPNFOBBSFFTTFOUJBMMZEJTUJODU5PSFEVDFQSBZFSUPBQVSFTPMJMPRVZ UP BEJBMPHVFXJUIPOFTFMG JTOPUUPEFTDSJCFCVUUPJOUFSQSFUBOEUPDPOTUSVDU JOBXBZUIBUEPFTWJPMFODFUPUIFQIFOPNFOPO*DBOJOEFFEBEESFTTNZTFMG BOETQFBLUPNZTFMGJOBGBNJMJBSXBZ BTAUIPV
UPTDSFXVQNZDPVSBHFPS JNQFMNZTFMGUPUBLFBQBSUJDVMBSBDUJPO CVUUIJTJTJOOPXBZBQSBZFSBOE UIJTBDUJTRVJUFEJGGFSFOUGSPNUIBUJOXIJDI*UVSOUPBOPUIFSBOEBEESFTT BOPUIFS GBNJMJBSMZ BT AUIPV 8IFO ,BOU XSJUFT UIBU XIFO POF QSBZT POF TQFBLTAXJUIJOPOFTFMGBOEJOGBDUXJUIPOFTFMG JOVOEFJHFOUMJDINJUTJDITFMCTU
UIPVHIBMMFHFEMZBMMUIFNPSFDPNQSFIFOTJCMZXJUI(PE XIFOIFDPNQBSFT UIFQFSTPOQSBZJOHUPTPNFPOFXIPJTAUBMLJOHUPIJNTFMG NJUTJDITFMCTUMBVU SFEFOE TP BT UP HJWF SJTF UP UIF TVTQJDJPO UIBU IF JT IBWJOH AB TMJHIU mU PG NBEOFTT 8BIOTJOO XIFO'FVFSCBDITUBUFTUIBUQSBZFSJTAUIFTFMGEJWJTJPO PGNBOJOUPUXPCFJOHT oBEJBMPHVFPGNBOXJUIIJNTFMG XJUIIJTIFBSU UIFFTTFODFPGUIJTBDUPGTQFFDIJTNJTVOEFSTUPPEBOEEFGPSNFE BMMUIFNPSF NBMJDJPVTMZJOUIFmSTUDBTFUIBOJOUIFTFDPOE GPSUIFTFDPOEQSFTFOUTJUTFMG BT BO JOUFSQSFUBUJWF DPOTUSVDUJPO *U JT OPU ABMUPHFUIFS VOKVTUMZ TBZT ,BOU GVSUIFSNPSF UIBU XF DPOTJEFS UIF QFSTPO XF DPNF BDSPTT BMM CZ IJNTFMG APDDVQJFEJOQSBDUJDFTPSHFTUVSFTUIBUXFFYQFDUPOMZPGPOFXIPTFFTTPNFCPEZ FMTFCFGPSFIJN,BOUEJTUJOHVJTIFTUIFQVSFATQJSJUPGQSBZFSPGBMMPDVUJPOPS BEESFTT "OSFEF UIFMBUUFSQSFTVQQPTFTUIFCFMJFGJOBQFSTPOBMQSFTFODFPG UIFPUIFS BOEJOTPGBSBTJUEPFTTPJUDBOCFDPOTJEFSFEBTBATVQFSTUJUJPVT EFMVTJPO FJOBCFSHM´VCJTDIFS8BIO BAGFUJTINBLJOH 'FUJTDINBDIFO 5IJT XBT CFGPSF 4DIPQFOIBVFS XFOU BT GBS BT UP WJFX BMM QSBZFS BEESFTTFE UP B QFSTPOBMCFJOHBTAJEPMBUSZ5PKVEHFUIBUBQIFOPNFOPOJTBCTVSEJTUPP GBDJMFBXBZPGSFMJFWJOHPOFTFMGPGUIFPCMJHBUJPOUPUIJOLBCPVUUIFNFBOJOH JUNJHIUIBWFBOE mSTUBOEGPSFNPTU PGEFTDSJCJOHJUBTJUBQQFBSTBOEHJWFT JUTFMG 5IF NFUBQIZTJDBM QSFKVEJDF GPMMPXJOH XIJDI UIF TQJSJU JT OFDFTTBSJMZ WPJDFMFTT BOEBMMUIFQVSFSJOTPGBSBTJUEPFTOPUNBOJGFTUJUTFMG IBTOFWFS oGPSUVOBUFMZoTVGm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
806/%&%41&&$)
BHBJOTU NPOPUIFJTUJD QSBZFS 5IJT PCKFDUJPO BJNT JG OPU UP TVQQSFTT QSBZFS BU MFBTU UP TVQQSFTT JU BT BO BDU PG TQFFDI #VU UIJT PCKFDUJPO JT JO JUT PXO XBZKVEJDJPVT JOUIBUJUJODMVEFTJUTPXOTPMVUJPOXJUIJOJUTFMG OBNFMZUIF GBDUUIBUUIFGVODUJPOPGTQFFDIJTOPUJOUIJTDBTFUPDPNNVOJDBUFBQJFDFPG JOGPSNBUJPOPSUPUSBOTNJUTPNFUIJOHXFLOPXUPPVSJOWJTJCMFJOUFSMPDVUPS "U UIF CFHJOOJOH PG IJT EJBMPHVF %F NBHJTUSP 4U "VHVTUJOF TVQQPTFT UIBU TQFFDIIBTUXPGVODUJPOT EPDFSFBOEEJTDFSF UFBDIJOHBOEMFBSOJOH UPXIJDI IJT TPO "EFPEBUVT DPNFT VQ XJUI UIF DPVOUFSFYBNQMF PG TPOH XIJDI XF DBO TJOH BMM CZ PVSTFMWFT 4U "VHVTUJOF UIFO EJTUJOHVJTIFT QSPQFSMZ NVTJDBM QMFBTVSFGSPNUIFWFSZXPSETPGUIFTPOHXIJDI BEESFTTFEUPPVSTFMWFT BSFB DPNNFNPSBUJP JOXIJDIXFSFNJOEPVSTFMWFTPGTPNFUIJOH5IFO"EFPEBUVT SBJTFT B OFX PCKFDUJPO A8IFO XF QSBZ XF DFSUBJOMZ EP TQFBL BOE o UIFSF JTUIFSVCoJUJTOPUSJHIUUPUIJOLUIBU(PETIPVMECFUBVHIUCZVTPSUIBU XFTIPVMESFNJOE)JNPGBOZUIJOH4U"VHVTUJOFTSFQMZJTDPNQMFY CVUJU FTTFOUJBMMZDPNFTEPXOUPNBLJOHBEJTUJODUJPOXJUIJOQSBZFSCFUXFFOBOBDU UIFATBDSJmDFPGKVTUJDF XIJDIJTOPUJOJUTFMGEJSFDUMZBOBDUPGTQFFDI BOEB MJOHVJTUJDEJNFOTJPO XIFUIFSJOUFSOBMBOETJMFOUPSFYUFSOBMBOEBVEJCMF UIF MBUUFSJTBTTJNJMBUFEUPUIFDPNNFNPSBUJWFGVODUJPOPGTQFFDI UPUIFBDUPG SFDBMMJOHTPNFUIJOHUPPOFTFMGPSPUIFST UPUIFNFEJUBUJWFJOHBUIFSJOHPGPVS UIPVHIU )PXTIPVMEUIJTCFVOEFSTUPPE 8FTQFBLXIFOXFBEESFTTBOPUIFS BOE UVSOUPXBSETIJN CVUJUJTXFPVSTFMWFTXIPBSFUBVHIUCZUIJTTQFFDI BOEJU JTPOVTUIBUJUBDUT5IFXPSETPGPVSTQFFDIBGGFDUBOENPEJGZUIFBEESFTTFS BOEOPUUIFBEESFTTFF8FBGGFDUPVSTFMWFTBTXFTUBOECFGPSFUIFPUIFS JOB NPWFNFOUUPXBSETIJN5IJTJTUIFm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
806/%&%41&&$)
JUJTBDUJWFMZUPBDLOPXMFEHFUIBUUIFPOFXIPNXFBEESFTTJTXIBUIFJT"MM QSBZFSDPOGFTTFT(PEBTHJWFS CZEJTQPTTFTTJOHVTPGPVSTFMGDFOUSFEOFTT JOB TQFFDIUIBUBUFWFSZJOTUBODFUIFBEESFTTFFBMPOF JOPVSFZFT NBLFTQPTTJCMF #ZSFUVSOJOHUPNF QSBZFSEPFTOPUTQFBLUPNFPGNZTFMGBMPOF 1SBZFS TBZT 4U #POBWFOUVSF OFFET UIF GFSWPVS PG BUUFOUJPO UIF DPODFOUSBUJPOPGUIPVHIU UIFmSNOFTTPGQBUJFODF5IJTJTXIZ(PEXJTIFE VTAOPUPOMZUPQSBZNFOUBMMZCVUBMTPUPQSBZWFSCBMMZUPSFDPMMFDUPVSUIPVHIUT UISPVHIXPSET BESFDPMMFDUJPOFNDPHJUBUJPOVN 8FBSFGBSGSPNUIFNVUF TQJSJUVBMJTNUIBUTFFTJOWPDBMFYQSFTTJPOBNFSFNPWFNFOUPGFGGVTJPOBOE EJTQFSTBMJOUPPVUXBSEOFTT POFUIBUJT GVSUIFSNPSF WBJOBOETVQFSn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mSTUGVODUJPOPGTQFFDIJOQSBZFSJTUIVTBTFMGNBOJGFTUBUJPOUP UIFJOWJTJCMFPUIFS BNBOJGFTUBUJPOUIBUCFDPNFTBNBOJGFTUBUJPOPGPOFTFMGUP POFTFMGUISPVHIUIFPUIFS JOXIJDIUIFQSFTFODFPGTFMGUPPUIFSBOEUIBUPG PUIFSUPTFMGDBOOPUCFTFQBSBUFE BTJOUIFJOWJTJCMFQPFNPGCSFBUIJOHFWPLFE CZ3JMLF5IJTNBOJGFTUBUJPOEPFTOPUNFSFMZCSJOHUPMJHIUXIBUXBTUIFSF CFGPSF JU JU IBT JUT PXO MJHIU UIBU PG BO FWFOU UIF FWFOU JO XIJDI XIBU JT JOWJTJCMFUPNFJMMVNJOBUFTNF JOBXBZUIBUJTQIFOPNFOPMPHJDBMMZEJGGFSFOU GSPNBDPOWFSTBUJPOXJUIPOFTFMGPSBOFYBNJOBUJPOPGDPOTDJFODF 5IF TQFFDI PG QSBZFS IBT JUT UFOPS PG NFBOJOH BOE UIF RVFTUJPO BSJTFT BT UP JUT SFMBUJPOTIJQ XJUI USVUI "SJTUPUMF JO UIF GBNPVT XPSET PG IJT %F JOUFSQSFUBUJPOF TUBUFTUIBUABQSBZFSJTBTFOUFODFCVUJTOFJUIFSUSVFOPSGBMTF JU JTOPUBMPHPTBQPQIBOUJLPT"RVFTUJPOPSSFRVFTU BTVQQMJDBUJPO BDPNQMBJOU BSF OPU BGUFS BMM DBQBCMF PG CFJOH USVF JO UIF TBNF XBZ UIBU B QSFEJDBUJWF QSPQPTJUJPOJT#VUQSBZFSTUJMMIBTJUTOPSNTPGDPSSFDUOFTT XIJDIBMTPJOWPMWF UIFUSVUI JODMVEJOHUIBUPGUIFMPHPTBQPQIBOUJLPT*UDBOOPUBWPJEJODMVEJOHB UIFPMPHZ FYQMJDJUPSJNQMJDJU XIJDIDBOCFUSVFPSGBMTFoTPUIBUPOFNJHIU EFTDSJCFUIFXBZUIBUUIFEJWJOFJTUIPVHIUPGJOBQBSUJDVMBSSFMJHJPOTJNQMZ CZFYBNJOJOHUIFXBZQFPQMFPGUIBUSFMJHJPOQSBZ5IFNFSFMJOHVJTUJDGPSN PGQFUJUJPOBSZQSBZFSJTOPUFOPVHIUPCSBDLFUUIFRVFTUJPOPGUSVUI5IVT 1SPDMVTNBLFTBLOPXMFEHFPGUIFHPETUIFmSTUTUBHFPGQSBZFS BOEJOBMM SFMJHJPOTUIFDPSSFDUOFTTPGUIFEJWJOFOBNFTJTTPNFUIJOHUIBUJTBMXBZTCFJOH RVFTUJPOFEJT(PE PSBHPE CFJOHOBNFEBTIFTIPVMECFOBNFEBOEBTIF
806/%&%41&&$)
XBOUTUPCFOBNFE 5PCFTVSF UIJTEFTJSFGPSDPSSFDUOFTTNBZCFDPNFNFSFMZ QSBHNBUJD BOE NBZ TJNQMZ CFBS PO UIF NJOVUF BUUFOUJPO UP DPSSFDUOFTT JO UIFXBZUIBUBSJUFJTDBSSJFEPVU BTGPSUIF"ODJFOU3PNBOT GPSXIPNUIF GBDUUIBUBQSJFTUHPUIJTXPSETNJYFEVQ PSUIBUIFTUVNCMFEPWFSBSJUVBM QSBZFS XBT FOPVHI UP JOWBMJEBUF UIF XIPMF DFSFNPOZ #VU UIJT DPODFSOT UIFQSPCMFNPGUIFSJUFSBUIFSUIBOUIBUPGQSBZFS1SBZFSBMXBZTJOWPMWFTB QSPGFTTJPOPGGBJUI XIJDINBZCFFYQSFTTFEJOXBZTPUIFSUIBOJOJUTPQUBUJWF PSJNQFSBUJWFGPSN *OUIFmSTUXPSETPGUIF$ISJTUJBOQSBZFSQBSFYDFMMFODF A0VS'BUIFS +PIO $BTTJBOTBZTUIBUAXFDPOGFTTXJUIPVSPXOWPJDFUIBUUIF(PEBOE-PSEPG UIFVOJWFSTFJTPVS'BUIFS XFQSPGFTTUIBUXFIBWFJOGBDUCFFOBENJUUFEGSPN PVS TFSWJMF DPOEJUJPO JOUP BO BEPQUFE TPOTIJQ 8F BSF BGUFS BMM BGmSNJOH TPNFUIJOH BCPVU (PE BOE TPNFUIJOH BCPVU PVSTFMWFT 5IF IJTUPSZ PG TBMWBUJPO BOE 5SJOJUBSJBO UIFPMPHZ BT XFMM BT FDDMFTJPMPHZ GPS FWFO XIFO BMPOF POFQSBZTXJUIUIFXPSETA0VS'BUIFSBOEOPUA.Z'BUIFS BSF JO UIFTFUXPTJOHMFWPDBUJWFXPSET BMSFBEZJNQMJFE 0G DPVSTF UIF QPUFOUJBM USVUI PG QSBZFS BT BO BDU PG TQFFDI DBOOPU CF SFEVDFE TPMFMZ UP UIBU PG UIF QSFEJDBUJWF UIFPMPHJDBM QSPQPTJUJPOT UIBU JU FYQSFTTFTPSQSFTVQQPTFT*UJOWPMWFTUIFDPSSFDUOFTTPGUIFQSBZFSJUTFMG5IF BEWFSCSFDUF ADPSSFDUMZPSASJHIUMZ PDDVSTTFWFSBMUJNFTPWFSXIFO4U5IPNBT "RVJOBT JT TUVEZJOH EFTJSF BOE SFRVFTU JO QSBZFS 5IJT DPSSFDUOFTT DPODFSOT UIFPCKFDUPGUIFSFRVFTUBTNVDIBTUIFGPSNJOXIJDIJUJTDPVDIFE)PX TIPVMEXFUIJOLPGUIJTDPSSFDUOFTT "TBQSFMJNJOBSZUPQSBZFS PSBTUIFTUBLF PGQSBZFSJUTFMG *TOPUUIFUSVUIPGQSBZFSBTBOBDUPGTQFFDIBHPOJTUJDoUIF USVUIPGBDPNCBUBOEBTUSVHHMFGPSUSVUI PSJOEFFEBTUSVHHMFXJUIUSVUI " NPSBM PCKFDUJPO GSFRVFOUMZ SBJTFE BHBJOTU QSBZFS JOWPMWFT UIJT WFSZ RVFTUJPO *G XF BSF DPSSVQU XJMM PVS QSBZFS OPU CFBS XJUIJO JU UIF JNQSJOU PGPVSVOKVTUOBUVSF BOEUIFSFCZCFDPNFBDBVTFPGTDBOEBM "OEJGXFBSF WJSUVPVT UISPVHIPVSPXOBDUTBOECZUIFJSMJHIU XIBUJTUIFVTFPGQSBZJOH 5IF QSBZFS PG UIF KVTU NBO XPVME CF TVQFSnVPVT BOE UIBU PG UIF VOKVTU XPVMECFZFUPOFNPSFJOKVTUJDF QVUUJOHPGGUIFSFGPSNBUJPOPGIJNTFMGUIBU IFIJNTFMGNVTUQFSGPSN.POUBJHOFXBTTIPDLFECZUIFQSBZFSTPGIBSEFOFE TJOOFST BOEUIJTCSPVHIUEPXOPOIJN BUUIFUJNFPGIJTUSJQUP3PNF UIF USPVCMFTPNFBUUFOUJPOTPGUIF)PMZ0GmDF"OE1SPDMVT XIPTFUIJOLJOHJO UIJT EPNBJO JT OVBODFE BOE DPNQMFY OPOFUIFMFTT DMBJNT PO UIF BVUIPSJUZ PG1MBUPTOPUJPOJOUIF1IBFEP UIBUUIFJNQVSFNVTUOPUIBWFBOZDPOUBDU XJUIUIFQVSF UIBUAPOMZUIFNBOXIPJTTVQSFNFMZHPPEDBOFWFOEFTFSWF UP CF BCMF UP QSBZ "T GPS -PVJT$MBVEF EF 4BJOU.BSUJO IF HPFT TP GBS BT UP XSJUF A8JMM ZPV QSBZ UP (PE BOE XJMM ZPV BTL IJN GPS IJT HJGUT BOE GBWPVSTCFGPSFZPVIBWFQVSJmFEZPVSTFMWFT BOEFTUBCMJTIFEJOZPVSTFMWFTBMM UIF WJSUVFT 5IJT XPVME CF UIF TBNF BT BTLJOH IJN UP QSPTUJUVUF IJNTFMG 5SBOTQPTJOH UIJT UZQF PG JOWFTUJHBUJPO JOUP DPOUFNQPSBSZ FYJTUFOUJBM UFSNT
806/%&%41&&$)
BOEEJTUJOHVJTIJOHBOBVUIFOUJDGSPNBOJOBVUIFOUJDXBZPGQSBZJOH XPVME OPUGVOEBNFOUBMMZUSBOTGPSNUIJTNPSBMJTUJDBUUJUVEF*USFTUTPOBGBJMVSFUP BUUFOEUPUIFQIFOPNFOPOPGQSBZFSBTBNBOJGFTUBUJPOPGTFMGUPUIFPUIFS 5IJTNBOJGFTUBUJPOJOTQFFDIJT POFWFSZPDDBTJPOBOEFWFSZEBZJUIBQQFOT FQPDINBLJOH GPSJUJTUIFFWFOUPGBOFODPVOUFS)VHPWPO)PGNBOOTUIBM TBZT UIBU FBDI OFX FODPVOUFS CSFBLT VT BOE SFDPNQPTFT VT BOE UIJT JT QBSUJDVMBSMZUSVFPGUIFFODPVOUFSXFLOPXBTQSBZFS 3FTUSJDUJOH PVSTFMWFT KVTU UP QSBZFS UP UIF POF (PE XIPFWFS BEESFTTFT (PE BMXBZT EPFT TP EF QSPGVOEJT GSPN UIF EFQUIT PG IJT EJTUSFTT XIFUIFS NBOJGFTU PS IJEEFO GSPN UIF EFQUIT PG IJT TJO )F DPOGFTTFT JO IJT QSBZFS UIF EJWJOF IPMJOFTT CFGPSF XIJDI IF TUBOET BOE XIJDI IF BEESFTTFT *G IF SFBMMZTUBOETCFGPSFJU IFJTUIFSFCZEJTQPTTFTTFEPGBMMUIFCFMJFGTUIBUIFNBZ QSFWJPVTMZ IBWF IFME BCPVU IJT PXO IPMJOFTT *U JT JO UIF MJHIU PG QSBZFS BU PODFEJTDSFUFBOEJOFTDBQBCMF UIBUIFOPXTFFTIJNTFMG BOEJOUIJTMJHIUIF EJTDPWFSTUIBUOPNBOJTXPSUIZUPQSBZ JGAXPSUIZNFBOTUIBUXFDBOSFMZPO BOZQSFFYJTUJOHNFSJUJOPSEFSUPQSBZ)FBMTPEJTDPWFSTIPXIFIBTGBMMFO TIPSUPGSFDUJUVEF BOESFBMJ[FTUIBUUIJTMBDLPGKVTUJDFNVTUDFSUBJOMZQFSWBEF IJT WFSZ SFRVFTUT UP B EFHSFF UIBU IF DBOOPU EJTDFSO *O UIF #JCMF .PTFT SFQMJFTUP(PEUIBUIFEPFTOPULOPXIPXUPTQFBL BOEUIJTJTPGUFOUIFmSTU SFTQPOTFPGQSPQIFUTUPUIFJSWPDBUJPOoBOEBTTVDI UIFWFSZNPNFOUUIFZ SFBMMZVOEFSTUBOEUIBUWPDBUJPO #VUJUJTQBSUBOEQBSDFMPGQSBZFSJUTFMGUIBUJOJUBMPOFUIFQFSTPOQSBZJOH MFBSOT UIBU IF EPFT OPU LOPX IPX UP QSBZ A8F EP OPU LOPX IPX UP QSBZ QSPQFSMZ TBZT4U1BVM5IFQBJOGVMBOEKPZGVMBEWFOUVSFTPGUIFFODPVOUFS UBLFQMBDFPOMZJOUIFFODPVOUFSJUTFMG5IFHBQTJOTQFFDIPQFOVQPOMZXIFO XF TQFBL 4VDI JT UIF DJSDVMBSJUZ PG QSBZFS UIF QFSTPO QSBZJOH QSBZT TP BT UPMFBSOIPXUPQSBZ BOEmSTUBOEGPSFNPTUUPMFBSOUIBUIFEPFTOPULOPX BOEIFHJWFTUIBOLTGPSIJTQSBZFSBTGPSBHJGUGSPN(PE0OFDBOCFUVSOFE UP (PE POMZ CZ QSBZJOH BOE POF DBO QSBZ POMZ CZ CFJOH UVSOFE UP (PE 0OMZBMFBQDBOFOBCMFVTUPFOUFSUIJTDJSDMF5IFSFBSFOPQSPMFHPNFOBPS QSFMJNJOBSJFTUPQSBZFS1SPDMVTQVUTJUWFSZXFMM 5PXJTIUPQSBZJTUPEFTJSFUPUVSOUPXBSETUIFHPET BOEUIJTEFTJSF MFBETBOEMJOLTUIFEFTJSJOHTPVMUPUIFEJWJOF BOEJUJTIFSFUIBUXF mOEXIBUTFFNFEUPVTUPCFUIFBMUPHFUIFSQSJODJQBMXPSLPGQSBZFS 5IFBDUPGXBOUJOHBOEUIFBDUPGQSBZJOHTIPVMEUIVTOPUDPOTUJUVUF UXPTVDDFTTJWFTUBHFT CVUJUJTBUPOFBOEUIFTBNFUJNFUIBUXFXBOU UPQSBZBOEQPTTFTTFTUIFQSBZFS JOQSPQPSUJPOBTPOFXBOUTJU )FUIVTSFTPMWFTUIFBQPSJBPGBOJOmOJUFSFHSFTTJOQSBZFS XIJDIXPVME SFRVJSFVTUPQSBZCFGPSFQSBZJOHBOEJOPSEFSUPQSBZ"TIFQVUTJUA8IBUFWFS CVTJOFTTPOFQSBZTBCPVU UIFPOFXIPQSBZTNVTUmSTUPGBMMHJWFUIBOLTUP
806/%&%41&&$)
UIFHPETGPSUIFWFSZGBDUUIBUIFIBTSFDFJWFEGSPNUIFHPETUIFBCJMJUZUPUVSO UPXBSETUIFN 1SBZFSBQQFBST JOJUTPXOFZFT BTBMXBZTGPSFTUBMMFEBOEBMXBZTQSFDFEFE CZUIFQFSTPOJUBEESFTTFT*UEPFTOPUCFHJO JUSFTQPOET BOEUIJTJTUIFPOMZ UIJOH XIJDI JO UIF WFSZ VODFSUBJOUZ JU IBSCPVST BCPVU JUT SJHIUOFTT HJWFT JUDPOmEFODF5IFDJSDMFJTOPUBCTVSEMZDJSDVMBSJUMFBETVTUPUIFFWFOUPG BOFODPVOUFS5IJTBDUPGTQFFDIUBLFTJUTBTTVSBODFOPUGSPNJUTFMG CVUJUJT BTTVSFEPGTUBOEJOHJOUIFPOMZQMBDFXIFSFJUDBOJOUSVUITUSVHHMFGPSUSVUI BOECFDPNFVQSJHIU'PSUIFTUVNCMJOHTPGTQFFDIBSFPWFSDPNFJOTQFFDI BMPOF KVTUBTMPWFSTRVBSSFMTBSFSFTPMWFEJOMPWFBMPOF BOEUIVTCZLFFQJOH POHPJOH UPHFUIFSoOPUCZTFQBSBUJOHBOEXBJUJOHGPSUIPTFEJGmDVMUJFTUP EJTBQQFBSTQPOUBOFPVTMZ5IJTDPNQMFUFTPVSmSTUEFTDSJQUJPOPGQSBZFSUIJT NBOJGFTUBUJPOPGTFMGUPPUIFSUISPVHITQFFDIJTBHPOJTUJDBOEUSBOTGPSNBUJWF BTJUJTBEJBMPHVFBOEDPOWFSTBUJPOXJUIUIFPUIFSJOBOFODPVOUFSJOXIJDI PVSUSVUIJTBUTUBLF5IFQFSTPOCFGPSF(PEJTESBXOJOUPJOWPMWFNFOUPOMZ JOBOEUISPVHIQSBZFS 5IF $ISJTUJBO USBEJUJPO IBT QBSUJDVMBSMZ JOTJTUFE PO UIJT BHPOJTUJD EJNFOTJPO " WFSZ mOF EJTDPVSTF CZ ,JFSLFHBBSE JT DBMMFE A0OF 8IP 1SBZT "SJHIU4USVHHMFTJO1SBZFSBOE*T7JDUPSJPVToJOUIBU(PE*T7JDUPSJPVT .BOZDFOUVSJFTFBSMJFS XFmOE4U.BDBSJVTTQPXFSGVMDPNNFOUBSZPOUIF QISBTFJOUIFHPTQFM XIJDITBZTUIBUUIFWJPMFOUBSFUBLJOHUIFLJOHEPNPG IFBWFOCZGPSDF)FJOWJUFTNBO TUJMMBQSJTPOFSUPIJTIBSEOFTTPGIFBSU UP AGPSDFIJNTFMGUPDIBSJUZXIFOIFIBTOPDIBSJUZoGPSDFIJNTFMGUPNFFLOFTT XIFOIFIBTOPNFFLOFTT"OEIFDPOUJOVFTUIBUBNBONVTUAGPSDFIJNTFMG UPQSBZFS XIFOIFIBTOPUTQJSJUVBMQSBZFS BOEUIVT(PE CFIPMEJOHIJNUIVT TUSJWJOH BOEDPNQFMMJOHIJNTFMGCZGPSDF JOTQJUFPGBOVOXJMMJOHIFBSU HJWFT IJNUIFUSVFQSBZFSPGUIF4QJSJU"OEXIBUXPVMEHFOUMFOFTTCFXJUIPVU UIF mSF PG UIJT JOOFS WJPMFODF PG XIJDI JU CFDPNFT UIF DMBSJUZ XIBU XPVME QSBZFSCFXJUIPVUUIJTJOUJNBUFDPNCBUBHBJOTUUIFNVUFOFTTXJUIJOVT 5IJT WJPMFOUQSBZFS BUmSTUVUUFSFEPOMZXJUISFMVDUBODFoXIPXJMMTBZXIFUIFSJU JTBVUIFOUJDPSJOBVUIFOUJD %PFTOPUUIFNFSFQPTTJCJMJUZUIBUJUSBJTFTFYDMVEF TVDI B EJTUJODUJPO XIJDI BJNT BU FOTVSJOH B DMFBS CPVOEBSZ CFUXFFO UIF QSPQFSBOEUIFJNQSPQFS UIFDMFBOBOEUIFVODMFBO #FGPSFEFTDSJCJOHJOHSFBUFSEFUBJMUIFTFXFMDPNFXPVOETJOTQFFDI XF IBWF UP QPOEFS XIBU JU JT UIBU NBLFT UIFN QPTTJCMF BEESFTT BMMPDVUJPO GBNJMJBS TQFFDI TBZJOH AUIPV 'FVFSCBDI OPUFT JOEFFE A*O QSBZFS NBO BEESFTTFT (PE XJUI UIF XPSE PG JOUJNBUF BGGFDUJPO o 5IPV CFGPSF JOUFSQSFUJOHUIJTGBNJMJBSGPSNPGBEESFTTUFOEFOUJPVTMZCZDMBJNJOH A)FUIVT EFDMBSFTBSUJDVMBUFMZUIBU(PEJTIJTBMUFSFHP'PSBQIJMPTPQIFSXIP MJLF ,BSM+BTQFST NBLFTPGEJTFODIBOUNFOUBWJSUVF UIJTTFDPOEQFSTPOTJOHVMBS BMSFBEZDPOTUJUVUFTBTMJEFUPXBSETBNJTVOEFSTUBOEJOHPG(PE
806/%&%41&&$)
8IFONBOBEESFTTFTUIFEJWJOJUZJOQSBZFS UIJTEJWJOJUZCFDPNFTGPS IJNB5IPVXJUIXIPN MPTUBTIFJTJOIJTPXOTPMJUVEF IFXPVME MJLFUPFOUFSJOUPDPNNVOJDBUJPO*UJTUIVTGPSIJNBQFSTPOBMmHVSF )PXFWFS BO BVUIFOUJD BXBSFOFTT PG USBOTDFOEFODF SFGSBJOT GSPNUIJOLJOHPGUIFBCTPMVUF(PEBTBQFSTPO*SFTJTUUIFJNQVMTF UPNBLFB5IPVPGUIFEJWJOJUZUIFNJOVUF*TFOTFUIBU*BNUIFSFCZ JOGSJOHJOHUSBOTDFOEFODF 5PCFPOUFSNTPGFBTZGBNJMJBSJUZXJUIUIFBCTPMVUFXPVMENFBOJNQSPQFSMZ CSJOHJOHJUTEJTUBODFDMPTFS TPUIBUUIJTQSPYJNJUZJTOPMPOHFSJUTPXOBOEJU JTSFQMBDFECZBNZUIJDJNBHFUIBU*IBWFGPSHFEGPSNZTFMG 5IVT EJBMPHVFXJUI(PE GBSGSPNCFJOHUIFWFSZQMBDFXIFSF*mOEIJN JOmOEJOHNZTFMG JOPUIFSXPSETCZCFJOHmSTUBOEGPSFNPTUEFUBDIFEGSPN NZTFMG XPVME PO UIF DPOUSBSZ CF UIF QMBDF XIFSF * MPTF IJN CZ DPWFSJOH PWFSBOEDPODFBMJOHAUIFBCZTTPGUSBOTDFOEFODFUIBUMJFTCFZPOEBMMBEESFTT 5PUIJT BIJTUPSJDBMPCKFDUJPODBOCFNBEFm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mDBUJPO DPNFT VQ BHBJOTU BO VODSPTTBCMF MJNJU JU JT POMZ JO UIF IZNOJOXIJDIXFTJOHGPSUIFPOFXFTJOHUIBUAUIFBCZTTPGUSBOTDFOEFODF DBO CF SFBMMZ SFDPHOJ[FE BOE DPOGFTTFE *OEFFE FWFO TJMFODF BT B NBSL PG SFTQFDUBOEBEPSBUJPO UIFGBWFUFMJOHVJTPGUIF3PNBOTPSUIFFVQIFNJBPGUIF (SFFLT JTBTJMFODFXJUIBOBEESFTTFF BTJMFODFCFGPSF BOEGPS UIFPUIFS*U JTTJMFODFCFGPSF:PV BOEJUGPSNTBQPTTJCJMJUZQSPQFSUPTQFFDI XIJDIBMPOF DBOGBMMTJMFOU USBOTGPSNJOH CZUIFBDUPGTUBOEJOHJOTJMFODF TJMFODFJOUPBO BDUPGQSFTFODFBOEOPUJOUPBQSJWBUJPO4JMFODFJTTUJMMBOBMMPDVUJPO "mOFIZNOCZ4ZOFTJPTPG$ZSFOFNBZDBTUMJHIUPOUIJTQIFOPNFOPO 5IF mSTU GPVS MJOFT TUBSU XJUI B AZPV TF UIF (SFFL BDDVTBUJWF JU JT ZPV oTJOHVMBSoXIPN*TJOH BOEBOOPVODFUIBUUIFIZNOJTTVOHBUFWFSZIPVS PGEBZBOEOJHIU CFGPSFUIFQPFUJOWJUFTUIFWBSJPVTDSFBUVSFTPGOBUVSFUPGBMM TJMFOUoUIFXJOE UIFCJSET UIFXBUFSToBOEmOBMMZDSJFT A*TJOHZPV CMFTTFE POF XJUINZWPJDF BOE*TJOHZPVBMTP CMFTTFEPOF XJUINZTJMFODF GPSBMM
806/%&%41&&$)
UIBUUIFJOUFMMJHFODFTBZTXJUIJUTWPJDF ZPVIFBSBOEVOEFSTUBOEBMTPGSPN JUTTJMFODF5IFBMNPTUJSSFTJTUJCMFXJEFOJOHPGIPSJ[POTJOUIFIZNOJTBMTP UIFTQSFBEJOHmSFPGTJMFODF/BUVSFNVTUGBMMTJMFOUTPUIBUTJMFODFDBOCFDPNF BWPJDF BOETPUIBUJOTJMFODF BTJOJUTKFXFMDBTLFUPGBUUFOUJPO UIFIVNBO WPJDFNBZFDIPoCVUUIFIVNBOWPJDFJTTUJMMBWPJDFJOUIFTJMFODFJOXIJDI JUmOETJUTDPOTVNNBUJPO4JMFODFUIBUBJNTBUEJWJOFUSBOTDFOEFODF XIJDIJT IFSFTUSPOHMZFNQIBTJ[FE EPFTOPUDPOTUJUVUFUIFJOUFSSVQUJPOPSTVTQFOTJPO PGUIFJOJUJBM:PVCVUJUTDPOTVNNBUJPO4JMFODFTBZT:PV CFZPOEBMMOBNFT MJLFUIFPQFOJOHPGBHB[F CVUUIJTHB[FJTPQFOFEPOMZUISPVHITQFFDIBOE SFNBJOT UIF TJMFODF PG TQFFDI 5IF TJMFODF PG QSBZFS JT IFSF B TJMFODF UIBU (PEMJTUFOTUP JUJTTUJMMBEJBMPHVF BOEDBOCFTPPOMZCFDBVTFBmSTUTJMFODF EJGGFSFOUBOEQVSFMZQSJWBUJWF IBTCFFOCSPLFO 1SBZFSLOPXTUIBUJUEPFTOPULOPXIPXUPQSBZ CVUJUMFBSOTUIJTPOMZCZ QSBZJOH JULOPXTJUPOMZGPSBTMPOHBTJUJTQSBZJOH BOEJTSFBMoMJLFFWFSZUIJOH BCPVU BO FODPVOUFS o POMZ JO UIF JNQPTTJCMF 5IJT BHPOJTUJD EJNFOTJPO JT OPUIJOHPUIFSUIBOUIFPSEFBMPGUSBOTDFOEFODF'PSUSBOTDFOEFODFHJWFTJUTFMG BTTVDIPOMZXIFOJUTEJTUBODFBQQSPBDIFTXJUIPVUDFBTJOHUPCFEJTUBOU BOEJU JTFODPVOUFSFEPOMZJOUIFPSEFBMPGTQFFDI5IFTFDPOEQFSTPOTJOHVMBSBMPOF DBOPQFOVQUIFTQBDFPGTVDIBOPSEFBM*UJTPOMZJOTBZJOH:PVUIBUUIF*DBO CFDPNQMFUFMZFYQPTFE JOPUIFSXPSETMBJEPQFOUPBMMUIBUJUDBOOPUNBTUFS " OFX DIBSBDUFSJTUJD DBO CF BEEFE UP UIF EFTDSJQUJPO PG QSBZFS UIF NBOJGFTUBUJPOPGTFMGUPPUIFSUISPVHITQFFDI BOBHPOJTUJDTQFFDITUSVHHMJOH GPS JUT USVUI JT BO PSEFBM BO VOEFSHPJOH PG (PE B TVGGFSJOH PG (PE B UIFPQBUIZ 1SBZFS JT B QSFZ UP JUT BEESFTTFF #Z NFBTVSJOH JUTFMG XJUI (PE QSBZFS JT B TQFFDI UIBU IBT BMXBZT BMSFBEZ MPTU BMM NFBTVSF UIF QPXFS PG NFBTVSJOHJUTFMGBOELOPXJOHJUTFMGDPNQMFUFMZ JUCFBST FWFOBTJUDPMMBQTFT VOEFSJUoMJLFBMMTQFFDIEJDUBUFECZMPWFoUIFXFJHIUPGHJWJOHJUTFMG UIBUJT PGMPTJOHJUTFMG JUTVGGFSTUIFPUIFSJOJUTPXOTFMGEFUBDINFOU*OXIBUXBZ )PXJTUIFTQFFDIPGQSBZFSXPVOEFECZJUTBEESFTTFF 5IFQFSTPOQSBZJOH BEESFTTFT IJT TQFFDI UP UIF EJWJOF DBQBDJUZ UP MJTUFO 6OMJLF UIF DBQBDJUZ UP MJTUFOPGBOZQBSUJDVMBSIVNBOCFJOH UIJTMJTUFOJOHJTBMSFBEZWJHJMBOU JUEPFT OPUOFFEBOZDBMMUPBUUFOUJPOJOPSEFSUPCFBSPVTFE5IFXBWFSJOHTQFFDIPG PVSWPJDFFDIPFTJO BOEJOBDDPSEBODFXJUI BTJMFOUMJTUFOJOHUIBUIBTBMXBZT QSFDFEFE JU BOE CFFO FYQFDUJOH JU #FJOH UIVT FYQFDUFE NBLFT UIJT TQFFDI VOFYQFDUFEUPJUTFMG5PIBWF(PEMJTUFOJOHUPZPVJTBOPSEFBM BUFTUJOHPG TQFFDIJODPNQBSBCMFXJUIBOZPUIFS GPSPVSTQFFDIJTJODPNQBSBCMZTUSJQQFE CBSFCZJU JOBMMJUTFFLTUPIJEF UPFYDVTF UPKVTUJGZ UPPCUBJOJOSFBMUFSNT 4QFFDIBQQFBSTJOUIFBUUFOUJWFMJHIUPGTJMFODF UIFWPJDFJTSFBMMZOBLFE 5PMJTUFO UPHSBOUoJUJTUIFTBNFXPSEBVEJSF FYBVEJSF IÄSFO FSIÄSFO 5IF UIFPMPHJDBM QBSBEPY XIJDI TBZT UIBU BMM USVF QSBZFS JT JO POF XBZ PS BOPUIFS HSBOUFE JT CBTFE JO UIF QIFOPNFOPO JUTFMG 5IF QSBZJOH QFSTPO TQFBLTGPSBMJTUFOJOHUIBUBMXBZTBMSFBEZGPSFTUBMMTIJTTQFFDI
806/%&%41&&$)
,OPXJOHUIBUUIFEJWJOFQSFDFEFTIVNBOTQFFDINFBOTUIBUUIJTTQFFDI BQQFBSTUPJUTFMGBTBSFTQPOTFUPUIJTMJTUFOJOH XIJDIBXBJUTBOETVNNPOT *OBMMSFMJHJPOT JUJTTUBUFEoIPXFWFSUIJTNBZCFJOUFSQSFUFEoUIBUUIFEJWJOF XJTIFTUPCFQSBZFEUPBOEBEESFTTFE5IVTUIFBDUPGTQFFDIBQQFBSTUPJUTFMG BTSFOEFSFEQPTTJCMFCZUIFTJMFODFPGUIFEJWJOFMJTUFOJOH JUJTTJMFODFXIJDI QSPQFSMZTQFBLJOH HJWFTTQFFDIUPJU TQFFDISFDFJWFTJUTFMGGSPNUIFTJMFODF XIJDICSJOHTJUJOUPCFJOH5IJTJTXIZFWFSZQSBZFSHJWFTUIBOLTGPSJUTFMG GPSFWFOUIFNPTUTVQQMJDBUPSZPGQFUJUJPOBSZQSBZFSTIBTBMSFBEZSFDFJWFEo SFDFJWFEUIFHJGUPGCFJOHBCMFUPBTL(PE PGCFJOHBCMFUPBEESFTTIJN0OMZ JOUIJTXBZEPFTJUBQQFBSUPJUTFMG BOEPOUIJTBMPOFEPNBOZPGJUTQSPQFSUJFT BTBOBDUEFQFOE5IFSFRVFTUBMXBZTMBHTCFIJOEJUTHSBOUJOH UIFBQQFBSJOH PGTFMGUPTFMGJTNFSFMZMVOBS BOEUBLFTJUTMJHIUGSPNFMTFXIFSF *OIJTUSFBUJTF%FEPOPQFSTFWFSFOUJBF 4U"VHVTUJOF BHBJOTUUIFFSSPSTPGUIF 1FMBHJBOT QVUTJUXPOEFSGVMMZXFMMA8IBUEPFTUIJTNFBOUIF4QJSJUIJNTFMG QMFBET VOMFTT iUP NBLF POF QMFBEw JOUFSQFMMBSF GBDJU "OE MBUFS PO A"OE XIBUEPFTUIJTXPSEDSZJOHNFBOFYDFQUNBLJOHPOFDSZ DMBNBSFGBDJFOUFN /PXZPVIBWFOPUSFDFJWFEBTQJSJUPGCPOEBHFTPBTUPCFBHBJOJOGFBS CVUZPVIBWFSFDFJWFEBTQJSJUPGBEPQUJPOBTTPOT CZWJSUVFPGXIJDIXFDSZ i"CCB'BUIFSw8IBUXFIBWFIFSF PGDPVSTF JTBUIFTJTPOHSBDF XIJDI SFBMMZ OFFET B UIFPMPHJDBM DPNNFOUBSZ CVU JU JT BMTP B TUSJDU EFTDSJQUJPO PG QSBZFSBTBOBDUPGTQFFDI NBEFQPTTJCMFCZJUTBEESFTTFF JOBQPTTJCJMJUZUIBU JTBMSFBEZBGBWPVS(VJMMBVNFEF4BJOU5IJFSSZQVUTJUJOUFSNTBTTJNQMFBT UIFZBSFDMFBSA8IFOJUJT*XIPTQFBLUPZPV *BNJOUFOUPOZPV BOEUIJT BMPOFJTBMSFBEZHPPEGPSNF BOEXIBUFWFSEJSFDUJPOUIFQSBZFSUBLFT *OFWFS QSBZUPZPVPSBEPSFZPVGSVJUMFTTMZ UIFNFSFGBDUPGQSBZJOHUPZPVJTBMSFBEZ GPSNFBHSFBUSFXBSE5PTQFBLUP(PEJTUPCFMPOHUPIJNBOEUPCFXJUI IJN BOEOPUIJOHDBOFWFSCFBTLFEGSPN(PEUIBUJTOPUBMSFBEZXSJUUFOJOUP UIFTQBDFPQFOFEVQCZUIJTFODPVOUFSBOEUIJTPSEFBM5IJTJTOPUXJUIPVUJUT DPOTFRVFODFT ( 7BO EFS -FFVX JO IJT DPOTJEFSBCMF XPSL 3FMJHJPO JO &TTFODF BOE .BOJGFTUBUJPO DVSJPVTMZ FOPVHI EFWPUFT POMZ B GFX TIPSU QBHFT UP QSBZFS )F EJTUJOHVJTIFT JU GSPN BEPSBUJPO XIJDI IF EFBMT XJUI MBUFS BOE XIJDI FWJEFOUMZ BQQFBST UP IJN UP CF B IJHIFS BOE QVSFS QPTTJCJMJUZ GPS IF TBZT AQSBZFS PSJHJOBUFT GSPN DBSF BOE AXIPFWFS BEPSFT IBT UIFSFGPSF GPSHPUUFO IJTQSBZFSBOEOPXLOPXTPOMZ(PETHMPSZ"QBSUGSPNUIFGBDUUIBUJUJT OPUFBTZUPTFF BUMFBTUJONPOPUIFJTN IPXBQSBZFSoXIBUFWFSJUTPCKFDU o DPVME OPU CF mSTU BOE GPSFNPTU BO BDU PG BEPSBUJPO BOE BQBSU GSPN UIF GBDUUIBUEFMJWFSBODFGSPNBMMDBSFTJTOPUOFDFTTBSJMZ GBSGSPNJU UIFBJNPG SFMJHJPVTFYJTUFODF UIJTXPVMEBNPVOUUPGPSHFUUJOHUIBUUIFWFSZQSBZFSUIBU FYQSFTTFTPVSDBSFTDBOHJWFUIBOLTPGJUTFMGUPUIFPOFXIPNJUBEPSFT5IF BEPSBUJPOPGUIF4QJSJUNBLJOHVTDSZBMPVEUBLFTQMBDFJOUIFDSZJUTFMG5IVT JUJTTVQFSmDJBMUPDPOUSBTUTJNQMJTUJDBMMZBQSBZFSPGSFRVFTUXJUIBQSBZFSUIBU
806/%&%41&&$)
CFBSTOPSFRVFTU DPOTJEFSJOHFYDMVTJWFMZUIFWFSZPCKFDUPGUIFQSBZFS XJUIPVU QBZJOHBOZIFFEUPUIFBDUPGTQFFDIUISPVHIXIJDIXFNBLFPVSSFRVFTUBOE UIFXBZTJOXIJDIJUUVSOTUPXBSETJUTBEESFTTFF5IFMJOLCFUXFFOEFTJSFBOE QSBZFSJTFTTFOUJBM BOEJUDBOTFSWFUPVOJGZUIFWBSJPVTEFmOJUJPOTUIBUIBWF CFFOHJWFOPGUIFMBUUFS *OUIFIJTUPSZPGUIF$ISJTUJBOUSBEJUJPO UXPEFmOJUJPOTIBWFPGUFOCFFO QVUGPSXBSEBOEEJTDVTTFE5IFPOFNBLFTPGQSBZFSBOFMFWBUJPOPGUIFNJOE UPXBSET(PE UIFPUIFS BSFRVFTUGPS(PEUPHSBOUXIBUJTTVJUBCMFGPSVT 5IFm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i"MMBITwXIFSFJTUIFSFQMZ i)FSF* BNw /PSFQMZDPNFTGSPNUIFUISPOFPG(PE5IJTmMMTIJNXJUIEPVCUBOE EJTDPVSBHFNFOU CFGPSFUIFSFDPNFTUPIJN GSPNUIFMJQTPGBXJTFNBO UIJT EJWJOFSFQMZ 5IJTA"MMBIUIBUZPVBSFTBZJOHJTNZA)FSF*BN:PVSTVQQMJDBUJPO ZPVS QBJO ZPVS GFSWPVS BSF .Z NFTTFOHFS UPXBSET ZPV :PVS BEWBODFTUPNFBOEZPVSFGGPSUTUPmOEBXBZPGSFBDIJOH.FXFSF JOSFBMJUZ.ZTFMGESBXJOHZPVUP.FBOEGSFFJOHZPVSGFFU *O SFQMZUPFBDIPGZPVSQSBZFSTUPA.Z-PSE *IBWFPGUFOSFQMJFETBZJOH A)FSF*BN 5IFSFQMZMJFTJOUIFBDUPGDBMMJOHPO(PE BOEFDIPFTXJUIJOJU5IFWPDBUJWF PGJOWPDBUJPOJTBMSFBEZOPUKVTUUIFQMBDFPGUIFQSFTFODFUP(PEPGUIFQFSTPO QSBZJOHCVUUIBUPGUIFQSFTFODFPG(PEUPUIFQFSTPOQSBZJOH8IBUXFIBWF IFSFJTUIFTBNFTUSVDUVSFPGEJWJOFQSFDFEFODFBTJOUIFJEFBUIBUA:PVXPVME OPUCFTFFLJOHNFJGZPVIBEOPUBMSFBEZGPVOENFBTXFFODPVOUFSJO4U #FSOBSEBOE1BTDBM
806/%&%41&&$)
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m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
806/%&%41&&$)
.OB AUIFEFBGFTUBOEHSFBUFTUPGBMMUIFHPETA"TTPPOBTIFLOPXTXIBUJT SFRVJSFE IFJTBHPEXIPXJTIFTPOMZUPTBUJTGZNFO IFDBOOPUSFGVTF UIFNBOZUIJOH #VUUIFSFTUIFSVC'PSIFDBOOPUIFBSWFSZXFMM BOEJOEFFE IJTIFBSJOHJTHFUUJOHXPSTFBOEXPSTF4PIFIBTCFFOHJWFOBOFOPSNPVT BSUJmDJBMFBS "OEUIFSFBSFBMXBZTHSBOEPGmDJBMCBXMFST QSJFTUTBOEUIFDIJMESFO PGQSJFTUT XJUIUIFNPTUIJHIQJUDIFEBOEQJFSDJOHWPJDFT UPTIPVU PVUUPIJNUIFXPSETPGTVQQMJDBUJPO BGUFSUIFZIBWFCFFOQSFDFEFE PG DPVSTF CZ QFPQMF UIFZ IBWF TFOU BIFBE UP BMFSU IJN o DSBDLFS UISPXFST BOE USVNQFUFST DIPTFO GSPN UIF NPTU QPXFSGVM TFUT PG MVOHTUPCFGPVOEBNPOHUIF(BVST #VU XIFO XF BSF OPU JO (SBOEF (BSBCBHOF UIJT DBOOPU PG DPVSTF CF UIF GVODUJPOPGUIFWPJDFJOQSBZFS 5IFTUVEZPGQSBZFSOFDFTTJUBUFTIJTUPSJDBMDPOTJEFSBUJPOT GPSUIFXBZUIBU QSBZJOHBMPVEJTBQQSFIFOEFEDBOWBSZSFNBSLBCMZGSPNPOFQFSJPEUPBOPUIFS BOEJUJTTPNFUJNFTEJGmDVMUUPTFQBSBUFUIFEFTDSJQUJPOPGUIFQIFOPNFOPO GSPNUIFXBZJUJTFWBMVBUFEBTFJUIFSTVJUBCMFPSVOTVJUBCMF8IBUBOBCZTT UIFSFJT GPSFYBNQMF CFUXFFOUIJTBENJSBCMFMJOFJO"FTDIZMVT A)PXDBOPVS MJQTGSBNFTPNFGPSDFUIBUXJMMTIPXGPS0SFTUFT JOXIJDIQSBZFSJTMJUFSBMMZ UIFTUSFOHUIPGQFPQMFTNPVUIT BOEUIJTDPVQMFUCZ"OHFMVT4JMFTJVTA4PEP ZPVUIJOL QPPSNBO UIBUUIFDSJFTPGZPVSNPVUI"SFUIFTPOHPGQSBJTFUIBU CFm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
806/%&%41&&$)
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mOE UIF JEFB UIBU UIF JOUFOTJUZ BOE GPSDFPGBQSBZFSDBOCFHBVHFEGSPNUIFDMBSJUZBOEMJWFMJOFTTXJUIXIJDIJU JTTBJE TVOHPSTIPVUFE/PUUIBUUIFHPET PS(PE BSFEFBG MJLF.OBGPS .JDIBVY BOEDBOOPUIFBSPVSNVSNVST CVUCFDBVTFBNBOJGFTUBUJPOPGTFMG CFGPSF(PEDBOOPUCFQVSFMZTQJSJUVBMBOEBDPTNJD5PNBOJGFTUPOFTFMGJTUP NBOJGFTUPOFTFMGGPS(PEJOUIFXPSMEBOEUPNBOJGFTUPOFTFMGFOUJSF 8IFSFDBOPOFNBOJGFTUPOFTFMGFOUJSF JGOPUUISPVHIUIFWPJDF XIJDIJT JOEJTTPMVCMZ TQJSJUVBM BOE nFTIMZ %JTUSFTT KPZ OFFE BOE HSBUJUVEF BMM DSBWF BSUJDVMBUFFYQSFTTJPO5PQSBZWPDBMMZJTUPNBLFUIFCPEZBOFTTFOUJBMFMFNFOU PGQSBZFS4U5IPNBT"RVJOBTTBZTPGWPDBMQSBZFSUIBUJUJTOFDFTTBSZTJODF ANBO PVHIU UP TFSWF (PE XJUI BMM UIBU IF IBT SFDFJWFE GSPN IJN OPU POMZ XJUIUIFNJOE CVUBMTPXJUIUIFCPEZ5IFPGGFSJOHBOEUIFTFSWJDFPGUIF WPJDF B HJGU PG TQFFDI BOE B EFMJWFSZ PG UIF CSFBUI BSF UIF FWFOU JO XIJDI FWFSZUIJOH XJUIPVU EJWJTJPO PS SFTUSJDUJPO DBO CF TBDSJmDFE UPHFUIFS 'PS JG DFSUBJO SFMJHJPOT QSFTDSJCF CPEJMZ QVSJmDBUJPOT BT B QSFMJNJOBSZ UP QSBZFS BOEJGPOFQSBZJOHNBZ CFGPSFTQFBLJOH DMFBSIJTWPJDF BTXFTBZADMFBSIJT UISPBU
UIBU WPJDF XJMM CF PS CFDPNF QVSJmFE BOE DMFBS POMZ JO TQFBLJOH JU JT SBJTFE BOE USBOTGPSNFE POMZ JO HJWJOH JUTFMG BU UIF DPTU TPNFUJNFT PG UIFSFCZCFJOHCSPLFO NBEFUSFNVMPVTPSTUBNNFSJOH*OTUFBEPGCFJOH JO QSBZFS UIFTJNQMFFYUFSOBMNBOJGFTUBUJPOPGBOJOOFSTUBUF BOFYQSFTTJPO JU UIVTCFDPNFTBOFGGVTJPO XIJDIHBUIFST BOEBOPGGFSJOH XIJDIDPODFOUSBUFT XJUIJOJUTFMG0OFSFDFJWFTPOFTFMGPOMZCZHJWJOHPOFTFMG POFFYJTUTBTPOFTFMG POMZ CZ UISPXJOH POFT WPJDF JOUP UIF XPSME PVUTJEF POFTFMG 1BVM $MBVEFM TBZTUIBUWPDBMQSBZFSAJTBTBODUJmDBUJPO JOTIPSU PGPVSCSFBUIJOH XIJDIJT OPUBUBMMUIFTBNFUIJOHBTBUFDIOJRVFGPSNBTUFSJOHUIFCSFBUI JUJTUIFSFCZ IFDPOUJOVFT APOUIFPOFIBOEBNFBOTPGSFQSFTTJOHWBJOUIPVHIUT POUIF PUIFSBQVSJmDBUJPOCZSIZUINPGUIFDIBPUJDGFSNFOUPGPVSJNBHJOBUJPOBOE
806/%&%41&&$)
m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m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
806/%&%41&&$)
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o B QSBZFS UIBU JT OFDFTTBSJMZ DPMMFDUJWF BOE UIJT EJGGFSFODF UBMMJFT XJUI B EJGGFSFODF CFUXFFO XPSET AUIF XPSET UIBU POF DPOTJEFST GSPN XJUIJO JO B TDJFOUJm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oTPNFUIJOHUIFA0VS'BUIFSDMFBSMZ TIPXTJOJUTWFSZGPSN&BDIPGUIFTFUXPWBSJBOUTSFMBUFTUPUIFPUIFSBTUP UIBUXJUIPVUXIJDIJUDPVMEOPUCFGVMMZDPNQMFUFTPMJUBSZQSBZFSJTPOMZFWFS BTJUXFSF BQSPWJTJPOBMEFUBDINFOUGSPNDPMMFDUJWFQSBZFS TJODFJUJTBMXBZT CBTFEJOUIFDIVSDI BOEDPMMFDUJWFQSBZFSJTJOOPXBZBOJNBHJOBSZFOUJUZ nPBUJOHBCPWFUIFJOEJWJEVBMTXIPVUUFSJU CVUJTSPPUFEJOUIFBDUQSPQFSUP FBDIPGUIFN&WFSZPOFNVTUBGUFSBMMTBZBOESFQFBUUIF$SFEP JOUIFmSTU QFSTPOTJOHVMBS CVUUIF$ISJTUJBO$SFEPEPFTOPUTBZUIBU$ISJTUEJFEGPSNF CVUGPSVT QSPOPCJT1SBZFSUIVTFTUBCMJTIFTBTVJHFOFSJTNPEFPGDPNNVOJUZ UISPVHITQFFDIBOEJOTQFFDI 5IJT JT CSPVHIU PVU CZ BOPUIFS DIBSBDUFSJTUJD UIF JOTJTUFODF PO UIF GBDU UIBU POF NVTU QSBZ GPS POFTFMG TJODF QSBZFS GPS POFTFMG JT B QSFDPOEJUJPO PG QSBZJOH GPS PUIFST 5IFTF UXP UZQFT PG QSBZFS BSF OPU JO DPNQFUJUJPO
806/%&%41&&$)
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m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mFEBTBRVPUBUJPO*OQSBZFS UIFTJUVBUJPOJTEJGGFSFOU 5PTBZBQSBZFSJTUPBQQSPQSJBUFJUUPPOFTFMG PSUPBQQSPQSJBUFPOFTFMGUPJU JOBRVJUFEJGGFSFOUGBTIJPO 5IJT WFSZ DPNNPO QIFOPNFOPO IBT CFFO MJUUMF SFnFDUFE PO BOE USFBUFE UIFNBUJDBMMZ+PIO$BTTJBOEPFTTPXJUIHSFBUQSFDJTJPO JOSFGFSFODFUPUIFVTF PGQTBMNTJOQSBZFS 5ISJWJOH PO UIF QBTUVSBHF UIBU UIFZ BMXBZT PGGFS BOE UBLJOH JOUP IJNTFMGBMMUIFEJTQPTJUJPOTPGUIFQTBMNT IF UIFNPOL XJMMCFHJOUP SFQFBUUIFNBOEUPUSFBUUIFNJOIJTQSPGPVOEDPNQVODUJPOPGIFBSU OPUBTJGUIFZXFSFDPNQPTFECZUIFQSPQIFUCVUBTJGUIFZXFSFIJT PXOVUUFSBODFTBOEIJTPXOQSBZFS WFMVUBTFFEJUPTRVBTJPSBUJPOFN QSPQSJBN $FSUBJOMZIFXJMMDPOTJEFSUIBUUIFZBSFEJSFDUFEUPIJTPXO
806/%&%41&&$)
QFSTPO WFMDFSUFBETVBNQFSTPOBNBFTUJNFUFPTGVJTTFEJSFDUPT
BOEIF XJMMSFDPHOJ[FUIBUUIFJSXPSETXFSFOPUPOMZBDIJFWFECZBOEJOUIF QSPQIFUJOUJNFTQBTUCVUUIBUUIFZBSFEBJMZCPSOFPVUBOEGVMmMMFE JOIJN 5IF BDUVBMJ[BUJPO PG UIF QTBMN JO QSBZFS DPVME OPU CF CFUUFS EFTDSJCFE 5P CFTVSF TVQFSmDJBMMZ JUNJHIUCFGFMUUPCFPWFSCPMEUPUVSOPOFTFMGJOUPUIF BVUIPS TPUPTQFBL PGXPSETUIBUPOFDPOTJEFSTUPCFEJWJOFMZJOTQJSFE#VU JUJTOPUQSJEF GPSCFMJFGJOJOTQJSBUJPOJOWPMWFTQSFDJTFMZUIJTEJNFOTJPOPGB QFSQFUVBMOFXOFTTBOEDPOUFNQPSBOFJUZ5PQSBZUIFQTBMNTJTOPUUPBEEPOF UIFPSFUJDBMJOUFSQSFUBUJPOUPBOPUIFS JUJTUPBMMPXPOFTFMGUPCFJOUFSQSFUFECZ UIFN UPPGGFSPOFTPXOMJGF UPXIJDIUIFZHJWFBNVDIEFFQFSFYQSFTTJPO JO UIF XPSET PG (PE BT B TQBDF JO XIJDI UIFZ DBO FDIP BOE UIFJS QSPNJTF CF IFBSE )FODF UIF UFNQPSBM EJNFOTJPOT PO XIJDI +PIO $BTTJBO HPFT PO UP JOTJTU XF QSBZ UIF QTBMNT CZ BOUJDJQBUJOH UIFJS NFBOJOH BT JG XF XFSF JOWFOUJOHUIFN BOEBMTPCZSFNFNCFSJOHoSFNFNCFSJOHPVSPXOUSJBMTBOE USJCVMBUJPOT XIJDIBSFUIFCFTUFYQMBOBUJPOPGUIFN 5IJTJTXIZUIFSFJTBMJGFPGQSBZFS ABMJGF TBZT$MBVEFM AXIJDIUSBOTQPSUT JOUP UIF EPNBJO PG UIF TQJSJU UIF BTUPOJTIJOHMZ DPNQMFY WBSJFE JOHFOJPVT BOETPNFUJNFTQBSBEPYJDBMBDUJWJUJFTPGQIZTJPMPHZ GPSAUIF8PSENVTUCF NBEFnFTIJOVT5IJTMJGFJTTVTUBJOFECZUIFWPJDFUIBUCSJOHTVTUPHFUIFS BOEHBUIFSTVTJOBQMBDFPUIFSUIBOPVSTFMWFT CFGPSF(PE*OUIFSFMJHJPOTJO XIJDI(PEJTIJNTFMG8PSEBOETQFFDI JUTFFNTUIBUQSBZFSTQSJOHTGPSUIPO FWFSZTJEF BTJOUIFCFBVUJGVMBOETVSQSJTJOHDPODMVTJPOPG5FSUVMMJBOTUSFBUJTF PO QSBZFS JO XIJDI IF TBZT UIBU AFWFSZ DSFBUVSF QSBZT FWFO UIF BOJNBMT JOEFFE TPNFUIJOH UIBU XPVME IBWF EFMJHIUFE 0MJWJFS .FTTJBFO
UIF CJSET IBWJOH OP IBOET IPME PVU UP UIF TLZ UIF DSPTTTIBQFE TJHO PG UIFJS XJOHT BOEAVUUFSTPNFUIJOHUIBUTFFNTBQSBZFS*TUIJTNFSFMZBOFYBHHFSBUFEMZ SBQUVSPVTTUBUFNFOU PSUIFWFSZSJHPSPVTQFSDFQUJPOUIBUUIFIVNBOWPJDF JOJUTVOJRVFBOEJSSFQMBDFBCMFBTQFDUT JTBMXBZTIZNOMJLF BOEDBOOPUTQFBL XJUIPVUHJWJOHWPJDFUPFWFSZUIJOHUIBUIBTOPWPJDFBOECSJOHJOHUPTQPLFO FYQSFTTJPOFWFSZUIJOHUIBUSFNBJOTNVUFPSDBONFSFMZTUBNNFS 5IVT XJUI UIF WPJDF BOE JO UIF WPJDF UIF FOUJSF XPSME XPVOEFE CZ XPSET JT PGGFSFE UP (PE 1IJMP NBEF NBO B AFVDIBSJTUJD DSFBUVSF B DSFBUVSF XIPTF NPTU DIBSBDUFSJTUJD BDU UIF POF NPTU XIPMMZ IJT JT UP HJWF UIBOLT TJODF BMM UIBU DPVMECFPGGFSFEUP(PECFMPOHTUPIJNBMSFBEZ FYDFQUGPSUIFWFSZBDUCZ XIJDIXFUIBOLIJNUISPVHIAXIJDIFWFSPGJUTBQQPJOUFEGVODUJPOTUIFWPJDF NBZFYFSDJTF CFJUFMPRVFOUTQFFDIPSTPOH5IFIVNBOWPJDFCFDPNFTB QMBDFJOXIJDIUIFXPSMEDBOSFUVSOUP(PE5IFWPJDFHJWFTXIBUJUEPFTOPU IBWFoXIJDIEPFTOPUNFBOUIBUJUHJWFTOPUIJOH BOEJOBOZDBTFJUDBOHJWF JUTFMGPOMZCFDBVTFJUEPFTOPUQPTTFTTJUTFMG TJODFWPJDFJTUIBUXIJDI JOBMM TQFFDI EPFTOPUCFMPOHUPJUTFMG
806/%&%41&&$)
5IF FYDMVTJWF JOTJTUFODF PO WPDBM QSBZFS JO UIF QSFDFEJOH SFNBSLT EPFT OPU JOWPMWF BO VOEFSFTUJNBUJPO PG UIF WBSJFE BOE QSPGPVOE GPSNT PG TJMFOU QSBZFS#VUUIFMBUUFSDBOCFEFmOFEBOEDPOTUJUVUFEPOMZXJUISFGFSFODFUP UIFGPSNFS0OMZUIFWPJDFDBOGBMMTJMFOU BOEPOMZTQFFDIDBOTUPQUBMLJOH 5IF XJUIESBXBM PS TVTQFOTJPO PG UIF WPJDF DBOOPU DPNF mSTU BOE WPDBM QSBZFS JT BMXBZT QSFTVQQPTFE FWFO JG UIFSF BSF TUBUFT PG SFMJHJPVT MJGF JO XIJDIJUDBOCFDPNFJNQPTTJCMFPSJOPQQPSUVOF*UJTUIFGPVOEBUJPOPGBMM UIFPUIFSGPSNTPGQSBZFS XIJDITVTQFOEPSJOUFSJPSJ[FUIFWPJDF"OEUIJT GPVOEBUJPOBMDIBSBDUFSEPFTOPUNFBOUIBUJUJTNFSFMZBOJOJUJBM DSVEF TJNQMF GPSNPGQSBZFS POXIJDINPSFTVCUMF QVSFBOEMPGUZGPSNTDBOHSBEVBMMZCF DPOTUSVDUFE*UBQQFBSTTJNQMFPOMZCFDBVTFJUJTUIFNPTUDPNNPO CVUJUIBT BMMUIFDPNQMFYJUZPGUIFWPJDF GSPNUIFDSZUPUIFNVSNVS BOEUIBUPGBOBDU PGTQFFDIUIBUDBOBTL UIBOL RVFTUJPO OBSSBUF SFOPVODF QSPNJTF 5IF PUIFSGPSNTPGQSBZFSBSF SBUIFS TJNQMJmDBUJPOTPGWPDBMTQFFDI UIFZQSFTFSWF POMZUIJTPSUIBUBTQFDUPGJU XIJDIBSFBMSFBEZDPOUBJOFEBDUVBMMZPSQPUFOUJBMMZ JOJU4U5FSFTBPG"WJMBTIPXTUIBUUIFIJHIFTUTUBUFTPGDPOUFNQMBUJPODBOCF QSPEVDFE JO WPDBM QSBZFS 5IJT JT XIZ WPDBM QSBZFS JO UIF EJWFSTJUZ PG JUT GPSNT JT TPUPTQFBL UIFJOEFYPGSFMJHJPVTFYJTUFODF JODMVEJOH BTJUEPFT BMM PGUIFQIFOPNFOBUIBUDPOTUJUVUFSFMJHJPO*UJTOPUBSFUSFBUJOUPBOJNBHJOBSZ XPSME OPUBnJHIUGSPNmOJUVEF CFDBVTFJUNBLFTUIFFOUJSFXPSMEWJTJCMFUP UIFJOWJTJCMF BOECZNBOJGFTUJOHVTUPJUCPEZBOETPVMJUEJTDMPTFTUPVTPVS PXODPOEJUJPOBOEPVSPXOmOJUVEFJOBMJHIUGSPNXIJDIXFDBOOPUIJEF JO UIFJODBOEFTDFOUDMBSJUZPGUIFTVQQMJDBOUWPJDF 8IZDBMMJUAXPVOEFETQFFDI *UBMXBZTIBTJUTPSJHJOJOUIFXPVOEPGBKPZ PSBEJTUSFTT JUBMXBZTPQFOTJUTMJQTJOSFTQPOTFUPTPNFUFBSJOHBTVOEFS"OE JGJUEPFT JUJTTUJMMXPVOEFE FWFONPSFTP8PVOEFECZUIJTMJTUFOJOHBOE UIJTTVNNPOTUIBUIBWFBMXBZTBMSFBEZQSFDFEFEJU UIBUEJTDMPTFJUUPJUTFMG JOJUTUSVUIUIBUJTBMXBZTJOBCFZBODF BMXBZTBHPOJTUJD XSFTUMJOHMJLF+BDPC BMMOJHIUMPOHJOUIFEVTUUPXSFTU(PETCMFTTJOHGSPNIJN BOEUIFSFBGUFS CFBSJOHUIFTJHOPGBEJTMPDBUFEIJQBOEBMJNQ XIJDINFBOUIBUTQFFDIJTBMM UIFNPSFDPOmEFOUUIFMFTTTVSFJUDBOCFPGJUTPXODBQBCJMJUJFT'PSUIFQFSTPO QSBZJOHMFBSOTJOQSBZFSUIBUIFEPFTOPULOPXIPXUPQSBZ IFJTDBMMFECZB DBMMUIBUDPNQMFUFMZFYDFFETIJN BOEIFUSJFTUPmOEBXBZJOUPUIFQFSGFDU QSBZFS UIJTJTOPUUIFQMBDFUPFYBNJOFXIFUIFSTVDIBQSBZFSJTQPTTJCMF
UIF QSBZFSUIBUGSPN(PEHPFTUP(PE JOBWPJDFBOEUIVTJOBIVNBOCPEZUIF QSBZFSCZXIJDI(PEDBMMTVQPOIJNTFMG8PVOEFE UPP JTUIJTTQFFDICFDBVTF JUBUUFNQUTUPHJWFWPJDFUPBMMUIFWPJDFTUIBUBSFTJMFOU FYDMVEFEBTUIFZBSF GSPN QSBZFS CZ UIF IPMMPX FDIPJOH FGGFDU DSFBUFE XIFO UIFZ BEESFTT UIFJS JOEJWJEVBMPSDPMMFDUJWFJEPMT PSCZUIFBUSPDJPVTQMJHIUPGUIFEFTUJOZUIFZ FOEVSF XIPTFEFTQBJSEPFTOPUFWFOCFDPNFBDSZJOXIJDIUIFZDPVMEWPJDF UIFJSDPNQMBJOUUP(PE XIJDIJUTFMGNBZCFBXBZPGQSBZJOH 5IJT BDU PG B TQFFDI XPVOEFE CZ UIF SBEJDBM PUIFSOFTT PG UIF QFSTPO UP
806/%&%41&&$)
XIPNJUTQFBLTJTQVSFBEESFTT*UEPFTOPUTQFBLJOPSEFSUPUFBDIBOZPOF BOZUIJOH FWFOJGJUBMXBZTTBZTTPNFUIJOHBCPVUPVSTFMWFTBOEUIFXPSME JU FOUSVTUTUPUIFPUIFSXIBUUIFPUIFSLOPXTBOEBTLTUIFPUIFSGPSXIBUIF LOPXTXFOFFE/PUGPSBTJOHMFJOTUBOUJTTQFFDIEJTTPDJBUFEGSPNUIFJEFB PGBUFTUUPCFVOEFSHPOF JUJTQVUUPUIFUFTUJOFWFSZTFOTF CZJUTFMG BOE CZXIBUJUTBZT BOECZXIBUJUEPFTOPUNBOBHFUPTBZ BOECZUIFQFSTPO UPXIPNJUTQFBLT*UMFBSOT JUTFMG CZIBWJOHUPVOEFSHPUIJTUFTU BOEUIJT JTXIZUIJTXPVOENBLFTJUTUSPOHFSoBMMUIFTUSPOHFSJOUIBUJUIBTOPUUSJFE UPIFBMJU
5)&)041*5"-*5:0' 4*-&/$&
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mDBODF 5IVT POFDPNQMFUFMZNJTVOEFSTUBOETUIFQIFOPNFOPOPGTJMFODFBOEJUT NFBOJOHJGPOFEFmOFTJUBTBNFSFBCTFODFPGTPVOE XIFUIFSUIFTPVOECF OPJTFPSTQFFDIoJGPOFEFmOFTJU UIBUJT BTBQSJWBUJPOJOUIF"SJTUPUFMJBO TFOTFPGUIFUFSN4JMFODFJTOPUBDPNQMFUFBCTFODFPGTPVOE BTEBSLOFTTJT BDPNQMFUFBCTFODFPGMJHIU5PTUBSUPVUGSPNUIJTEFmOJUJPO FWFOJGJOPSEFS UPHPCFZPOEJUTVCTFRVFOUMZ JTUPIBWFTUBSUFEPVUGSPNBGBMTFQSFNJTT'PS MJHIUEPFTOPUDPNFGSPNEBSLOFTT BOEJOOPXBZEFSJWFTGSPNJUEBSLOFTT JTNFSFMZJUTBCTFODF XIFSFBTTQFFDIJTCPSOGSPNTJMFODF5IFTUVEZPGUIF WPDBCVMBSZPGTJMFODFJOEJGGFSFOUMBOHVBHFTXPVMEDPOmSNUIBUJUIBTBQPTJUJWF JEFOUJUZ5IFNFSFMZQSJWBUJWFNFBOJOHJTPGUFOUIFNPTUCFMBUFEJOUIFIJTUPSZ PGUIFMBOHVBHF BOEUIFmSTUNFBOJOHPGTJMFODFJTPGUFOUIFIVNBOBDUPG GBMMJOHTJMFOU LFFQJOHTJMFOUoBOEUIJTJTOPUJOTJHOJmDBOU6OMFTT UIBUJT UIF TBNFXPSE TVDIBTUIF(FSNBO4UJMMF PSUIF(SFFLI¼TVDIJB EFTJHOBUFTDBMN
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
BOETJMFODFoXIJDIFWFOIFSFEJGGFSFOUJBUFTJUGSPNBQSJWBUJPO GPSDBMNJTOPU NFSFMZUIFBCTFODFPGBHJUBUJPO"EFBEQFSTPOIBTOPUIJOHDBMNBCPVUIJN CVUJTOFJUIFSBHJUBUFEOPSDBMN "OEBNVUFNBOJTUIFPOMZNBOXIPDBOOPUCFTJMFOU QSFDJTFMZCFDBVTF IFDBOOPUTQFBL5IFTJMFODFUIBUBNBOLFFQTEPFTOPUGPSNUIFJOUFSSVQUJPO PG B TQFBLJOH NBDIJOF UIBU IBT NPNFOUBSJMZ CSPLFO EPXO MJLF UIBU 4QSBDINBTDIJOFJOUPXIJDI,BOUUIPVHIUUIBUXFBSFUSBOTGPSNFECZMZJOH UIJTBMPOFXPVMESFRVJSFBQSJWBUJWFEFmOJUJPO *GXFNPWFGSPNIVNBOTJMFODF XIJDITUJMMSFTUTPOQPTJUJWFBDUT UPUIF TJMFODF PSTJMFODFT PGOBUVSF UIFGBDUSFNBJOTUIBUFWFOUIFMBUUFSJTGPSVT TPNFUIJOHUIBUXFMJTUFOUP JGJUJTUPCFQFSDFJWFEBTTJMFODF BOEUIBUJUUPP EPFTOPUIBWFUIFTUBUVTPGBQSJWBUJPO&WFSZUJNFUIBUXFBSFBUUFOUJWFUPJU JU NBOJGFTUTJUTFMGBTmMMFEXJUINFBOJOH JUDBMNTVTPSNBLFTVTGFFMFVQIPSJD JU DBVTFTVTKPZPSBOHVJTI JUJOTUJMTCPSFEPNPSBOYJFUZJOVTo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oKVTUBTUIFSF JTMJWJOHXBUFSoEPFTOPUGPSHFUUIFPSJHJO XIJDIMPTFTJUTFMGBOEHJWFTJUTFMG BXBZ JO JUT BGmSNBUJPO 0OMZ UIF TJMFODFT UIBU IBWF CFDPNF IBSEFOFE BOE EFBE UIFQFUSJmFETJMFODFTPGSFTFOUNFOUBOEGFBS NVTUCFACSPLFOCZTQFFDI XIJDI EFMJWFST XIBU UIFZ IBE CFFO IPMEJOH QSJTPOFS JO TFDSFU "T GPS PQFO TJMFODFT UIFZBSFJMMVNJOFECZUIFTQFFDIUIBUUIFZXFSFBMSFBEZQSPNJTJOH KVTUBT PODFUIFTQFFDIIBTCFFOVUUFSFE JUXJMMCFBCMFUPHBUIFSJUTFMGXJUIJO UIFNTPBTUPDPOUJOVFUPSJQFO *OUIFPSEFSPGOBUVSFBTJOUIBUPGHSBDF UIFNPTUWBSJFESFNBSLTIBWF CPSOFXJUOFTTUPUIJTTJMFOUOBUJWJUZPGTQFFDI+PTFQI+PVCFSUSFGFSTUPUIJTJO XPSETUIBUBSFUIFNTFMWFT TPUPTQFBL NBEFQPSPVTCZUIFTJMFODFUIBUUIFZ OBNFSBUIFSUIBOTBZA4JMFODFo5IFEFMJHIUTPGTJMFODFo5IPVHIUTNVTUCF CPSOGSPNUIFTPVMBOEXPSETGSPNTJMFODFo"OBUUFOUJWFTJMFODF*OUIFTF MBTUXPSET JUJTOPUBRVFTUJPOPGBOPUFUIBUXPVMEGBEFBXBZJOUPJUTPXO QMBUJUVEF TJODFUIFFYQSFTTJPOABUUFOUJWFTJMFODFJTTPDPNNPOQMBDFJUJTOPUB NBUUFSPGUFBDIJOHVTTPNFUIJOHBCPVUTJMFODF CVUSBUIFSPGMFUUJOHJUMFBWFJUT TJHOBUVSFBOEUIFUSBDF BTJUXFSF PGUISFFTUFQTPOUIFTOPXPGUIFQBHF"OE FWFSZPOFXIPXSJUFTLOPXTUIBUIFJTNFSFMZUIFPOFXIPGFSSJFTXPSETGSPN TJMFODFUPTJMFODF GSPNUIFTJMFODFJOXIJDIIFNFEJUBUFTBOEGSPNXIFODF
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
IJT BT ZFU VOVUUFSFE TQFFDI BSJTFT UP UIF WJTJCMF TJMFODF PG UIF QBHF XIJDI XFMDPNFT JU BOE QSFTFSWFT JU XJUIPVU UIF CMBOL XIJUFOFTT EJTBQQFBSJOH 5PXSJUFJTB1BTTPWFSPGTJMFODF5IFHSFBU"SHFOUJOFQPFU3PCFSUP+VBSSP[ EFTDSJCFTJUWFSZXFMMJOBQPFNJOXIJDIIFTUBUFTXIBUJUJTIFQFSGPSNJOH BOEQFSGPSNTXIBUJUJTIFJTTBZJOH JOIJT5XFMGUI7FSUJDBM1PFUSZ 5IFXIJUFQBHF JTBMJTUFOJOHUIBUXBJUT FTVOPJEPRVFBHVBSEB
8SJUJOHJTUIFWPJDF XIJDIDBOCFDPNCJOFEXJUIUIFXIJUFOFTT "UDFSUBJONPNFOUT UIFIBOETFOTFTUIFEFOTJUZUIBUBXBJUTJU BOEJUTUSBDFPOUIFXIJUFOFTT mOETUIFOFDFTTBSZQSFTTVSF UPSFBDIUIFNVTJDGSPNCFMPX *UJTCFBVUJGVMUPTFFIPXJOUIFTFXPSETUIFJOUFSMBDJOHPGUIFWJTJCMFBOE UIFBVEJCMFIBQQFOTPOMZJOUIFBDUPGUIFIBOE ESJMMJOHJOUPUIFTJMFODFPG UIFQBHFBOBSUFTJBOXFMMPGNVTJD5IJTXIJUFOFTTJTOPNPSFBQSJWBUJPOPG XSJUJOHUIBOTJMFODFJTBQSJWBUJPOPGTQFFDI 5IFTF JEFBT BSF OPU DPOm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mOFE EFUFSNJOBUF BOEOPU BTTVDI UIFQVSFPQFOOFTTPGQPUFOUJBMJUZPOMZAXIBU JTVOXSJUUFOPOUIFUBCMFUJTUIFBQUJUVEFUPSFDFJWFXSJUJOH5IFTJMFOU XIJUFPGUIFQBHFJTOPUUIFQBHFJUTFMG JUJTSBUIFSBQBTTJWFMJTUFOJOH mMMFE XJUIEBXOJOHQPUFOUJBM UPUIFXPSETUIBUXJMMm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
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
UIFTQFFDIIBTDPNFGSPN JOFBDITJMFODF UIFSFJTTPNFUIJOHXIJDI TQFBLTBOEJOEJDBUFTUIBUTQFFDIJTCPSOGSPNTJMFODF "OEXIFO BT.BY1JDBSEHPFTPOUPTIPX JOQPFUSZTQFFDIUBLFTPOJUTGVMM GPSDF ATJMFODF CFDPNFT TQPOUBOFPVTMZ QSFTFOU JU JT ESBXO BMPOH CZ TQFFDI o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mOJUJPOPGDIBUUFS 8IBU EPFT DIBUUFSJOH NFBO *U NFBOT BCPMJTIJOH UIF QBTTJPOBUF EJTKVODUJPOCFUXFFOTQFBLJOHBOECFJOHTJMFOU0OMZBNBOXIPJT FTTFOUJBMMZBCMFUPLFFQTJMFOUJTFTTFOUJBMMZBCMFUPTQFBL BOEPOMZIF XIPJTFTTFOUJBMMZBCMFUPLFFQTJMFOUJTFTTFOUJBMMZBCMFUPBDU *U JT OPU JO UIJT EFmOJUJPO B NBUUFS PG UIF TJNQMF BTDFUJD QSFDFQU SFQFBUFE GSFRVFOUMZ JO UIF $ISJTUJBO .JEEMF "HFT PG UIF TJMFOUJVN MPRVFOEJ NBHJTUFS TJMFODF BT NBTUFS PG TQFFDI ,JFSLFHBBSE BOUJDJQBUJOH /JFU[TDIF MJOLFE TJMFODFoMJLFUIFTQFFDIUIBUJUTVNNPOTBOENBLFTQPTTJCMFoUPHSFBUFWFOUT JUJTJOBIJTUPSJDBMBOEDPMMFDUJWFEJNFOTJPOUIBUIFEFm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
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
"MMPGUIJTTIPXTBDPOUSBSJPUIFFYUFOUUPXIJDITQFFDIJTCPSOGSPNTJMFODF &WFO EJWJOF TQFFDI TVSSPVOEFE CZ EJWJOF TJMFODF SFRVJSFT BOPUIFS TJMFODF UIBUPGDSFBUVSFT JOPSEFSUPCFUSBOTMBUFE5IJTTQFFDIUPPQBTTFTGSPNPOF TJMFODFUPBOPUIFS$BUIPMJDMJUVSHZQSFTDSJCFT BUWFTQFSTGPSUIF4VOEBZPGUIF PDUBWFPGUIF/BUJWJUZ UIJTmOFBOUIFN PGUFORVPUFEPSQBSBQISBTFECZUIF NZTUJDT%VNNFEJVNTJMFOUJVNUFOFSFOUPNOJB FUOPYJOTVPDVSTVNFEJV JUFS QFSBHFSFU PNOJQPUFOT4FSNPUVVT %PNJOF BSFHBMJCVTTFEJCVTWFOJU BMMFMVJB*U JTBRVFTUJPOPGUIFCJSUIPGUIFFUFSOBM8PSEJOUIFDSJC TVSSPVOEFECZUIF TJMFODFPGUIFOJHIU5IFNPTUTJMFOUPGBMMIPVSTJTUIBUPGUIF/BUJWJUZ PGUIF DPNJOHPGUIF8PSEJOBnFTIUIBUBUmSTUJTNVUF JOXIJDIUIF8PSEMPTFTJUT QPXFSPGTQFFDITPBTUPTQFBLUPVT#VUUIJTBOUIFNJTUBLFOGSPNUIFCPPL PG8JTEPN XIFSFUIJTQFBDFGVMTJMFODFQSFDFEFTBUFSSJCMFFWFOUJOXIJDI (PEVOMFBTIFTIJTBOHFSBHBJOTUUIFJNQJPVT UIFMBTUQMBHVFPG&HZQU UIF EFBUIPGUIFmSTUCPSO1BTTJOHGSPNXIBUQSFDFEFTUIFmSTU1BTTPWFSUPXIBU NBLFTQPTTJCMFUIFTFDPOE UIFTFXPSETBMTPUSBOTMBUFTJMFODFBOEQSPGPVOEMZ USBOTGPSN JUT NFBOJOH 5IF TJMFODF JO XIJDI PNOJQPUFODF NBLFT JUTFMG JNQPUFOUJTFWFOEFFQFSUIBOUIFTJMFODFJOXIJDIJUNBOJGFTUTJUTFMGEJSFDUMZ *O B m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ÄXJUIGSFRVFOUMZEXFMUPO QMBZTPONBOZ LJOETPGTJMFODFoUPPNBOZTJMFODFT OPEPVCU GPSJUUPBWPJECFJOHMPTUJO UIFJSEJWFSTJUZ GPSUIFZDBOOPUBMMCFMJTUFOFEUPJOUIFTBNFBDUPSXJUIUIF TBNF BUUFOUJPO #VU JU JT HPPE UP TFF UIBU EVSJOH UIF QFSJPE JO XIJDI UIF NFDIBOJTNTUIBUXPVMEEFTUSPZTJMFODFXFSFCFJOHEFWJTFE UIFNPTUXJEFMZ TFQBSBUFEQPFUTBOEUIJOLFSTXFSFBCMFUPTFF VOEFSTUBOEBOETBZUIBUGSPNJU BMPOFTQFFDIDPVMECFCPSO BOEUIBUTQFFDIBMPOFDPVMEJOUSVUICMFTTJU )FODF JO /JFU[TDIFT 5IVT 4QPLF ;BSBUIVTUSB UIF MBTU QBHFT PG 1BSU ** XIJDIFOETXJUIA5IF2VJFUFTU)PVS A%JF4UJMMTUF4UVOEF
CSJOHJOUPQMBZ JO NBOZ EJGGFSFOU XBZT TJMFODF MJTUFOJOH BOE TQFFDI 5IF FYQMJDJU XPSET BCPVUUIFGPVOEJOHQPXFSPGTJMFODFEPOPUGPSNJTPMBUFENBYJNT UIFZBSF DMPTFMZMJOLFEUPUIFTUPSJFTBOEQBSBCMFTJOXIJDIUIFZBQQFBS5IFSFBSFUIF
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
QFPQMF XIP UVSO B EFBG FBS UP UIF TPVOE PG ;BSBUIVTUSBT TUFQT PWFS UIFJS IFBET CVUUIFSFJTBMTPUIFGBMTFHSFBUNBOXIPJTOPXOPNPSFUIBOBIVHF FBS"UUIFTJHIUPGIJTEJTDJQMFT ;BSBUIVTUSBJTPWFSDPNFCZBMBSN XIJDI HJWFTXBZUPBCVSTUPGMBVHIUFS XIJDINBLFTIJNTBZ BGUFSIFIBTIFBSEUIF OPJTFPGUIFJSTJMFOUUIPVHIUTFNFSHJOHGSPNUIFJSTQFFDIA#VUUIFSFJT BMTPUIFmSFEPH XIJDIDBOOPUMJTUFOUP;BSBUIVTUSBBOZMPOHFSBOESVOTPGG oBOEUIFEJTDJQMFTCBSFMZFWFOMJTUFOUPUIJTTUPSZ"MMHSFBUOFTT IFSFUPP JT BDDPNQBOJFECZTJMFODFA5IFHSFBUFTUFWFOUToUIFZBSFOPUPVSOPJTJFTUCVU PVSTUJMMFTUIPVST5IFXPSMESFWPMWFT OPUBSPVOEUIFJOWFOUPSTPGOFXOPJTFT CVUBSPVOEUIFJOWFOUPSTPGOFXWBMVFT JUSFWPMWFTJOBVEJCMZ VOFSIÄSCBS 5IF NPTU EFDJTJWF UIJOH JO UIFTF QBTTBHFT JT UIBU ;BSBUIVTUSB JT TFOU UP IJNTFMG TFOUPOIJTNPTUQFSTPOBMNJTTJPO UPIJTPXONPTUQFSTPOBMTQFFDI CZBTJMFODF*UJTCZMJTUFOJOHUPUIFTJMFODF BMMPXJOHIJNTFMGUPCFDBMMFEVQPO CZTJMFODF UIBUIFCFDPNFTIJNTFMG 4VDI JOEFFE JT UIF FGGFDU PG AUIF NPTU TJMFOU IPVS JU ATQFBLT UP IJN 8IFO BSPVOE IJN UIFSF GPSNT B TJMFODF TP EFFQ UIBU IF IBT OFWFS IFBE JUT MJLF TPNFUIJOH TQFBLT UP IJN AWPJDFMFTTMZ PIOF4UJNNF 5IJT WPJDFMFTT TQFFDITQFBLTUPIJNPGIJTTQFFDI UIFTQFFDIIFNVTUVUUFSBOEJTTUJMMOPU VUUFSJOH 5IJT TQFFDI EFNBOET UIBU IF TQFBL A4BZ ZPVS TQFFDI BOE CSFBL 4QSJDIEFJO8PSUVOE[FSCSJDI 5P;BSBUIVTUSB EJTDPVSBHFEUIBUIJTTQFFDI IBTOPUCFFOIFBSECZNFO UIJTWPJDFMFTTTQFFDISFQMJFT A)PXEPZPVLOPX UIBU 5IFEFXGBMMTVQPOUIFHSBTTXIFOUIFOJHIUJTBUJUTNPTUTJMFOU"OE JU JT UIJT WFSZ TBNF TQFFDI UIBU UFMMT IJN o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mUBCMFXPVMECFBTQFFDIUIBUEJEOPU VOEFSUBLFUPFYQSFTTUIFTJMFODFUIBUTFOETJUPVUUPJUTFMGBOEEPFTOPUDFBTF UPEPTP#VUBMMUIJOLJOHBCPVUTJMFODFIBTJUTQFSJMT OPUUIFMFBTUPGXIJDI JTUIBUPGIZQPTUBUJ[JOHTJMFODF PGTQFBLJOHBCPVUTJMFODFBTJGJUGPSNFEBO FOUJUZVOEFSMZJOHBMMPUIFSTJMFODFT/PNPSFUIBOPUIFSTEPFT.BY1JDBSE JO IJT8PSMEPG4JMFODF BWPJEUIJTUFNQUBUJPO"T4BNVFM#FDLFUUT6OOBNBCMF QVUT JU A'PS JU JT BMM WFSZ mOF UP LFFQ TJMFODF CVU POF IBT BMTP UP DPOTJEFS UIF LJOE PG TJMFODF POF LFFQT 5IF QIFOPNFOBMJUZ PG TJMFODF CSJOHT JOUP
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
QMBZ QPTTJCJMJUJFT EJNFOTJPOT BOE BDUT UIBU WBSZ HSFBUMZ GSPN POF BOPUIFS TPNFUIJOH UIBU JO BOZ DBTF JUT QFSQFUVBM DPSSFMBUJPO XJUI TQFFDI NBLFT OFDFTTBSZ 4JMFODFBMTPJTTBJEJONBOZWBSJPVTXBZT UIFVOJUZPGXIJDI JGVOJUZUIFSF CF NVTUCFTPVHIU BOEOPUNFSFMZQSFTVQQPTFEBTJGJUXFSFTFMGFWJEFOU*G UIJTJTOPUUIFDBTF XFSVOUIFSJTLPGSFMBQTJOHJOUPUIFHOPTUJDJMMVTJPOUIBU NBEFmSTUQSJODJQMFTPGUIF4JMFODFBOEUIF"CZTT5IJTNFBOTJODVSSJOHBO JEPMBUSZPGTJMFODFoBOJEPMBUSZUIBUDIBUUFSTOPJTJMZ8FNVTUEFTDSJCFBOE BSUJDVMBUF UIF EJGGFSFOU UZQFT PG TJMFODF *O UIJT XBZ GPMMPXJOH B USBEJUJPOBM NFUBQIZTJDBM PSEFS BOE EJTUJOHVJTIJOH UIF EJGGFSFOU TJMFODFT JO BDDPSEBODF XJUI XIBU JU JT JO UIFN UIBU JT TJMFOU XF DBOOPU JEFOUJGZ UIF TJMFODF PG UIF PSJHJO PG UIF m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o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mSTU EJTUJODUJPO UIBU PCWJPVTMZ OFFET UP CF NBEF JT UIBU XIJDI TFQBSBUFT TJMFODF BT B EJNFOTJPO GSPN TJMFODF BT BO BDU UIF TJMFODF UIBU XF MJTUFOUPGSPNUIFTJMFODFUIBUXFNBLF"MUIPVHIUIFSFJTOPUIJOHBCTPMVUF BCPVUUIFEJTUJODUJPO UIFmSTUDPVMECFDBMMFE JO(SFFL TJH¼ BOEUIFTFDPOE TJÃQ¼8IFOTJMFODFJTQPTJUFEBTBQSJODJQMF JUJTUIFmSTUXPSE TJH¼ UIBUJT VTFE GSPNUIF(OPTUJDTUP$MBVEFMPS.FSMFBV1POUZ1MPUJOVT XIPJTVTVBMMZ DPOTJEFSFEBTBUIJOLFSPGTJMFODF EPFTOPUVTFFWFOPODFJOIJTXIPMFPFVWSF UIFUFSNTJH¼PSUIFDPSSFTQPOEJOHWFSCTJH³OXIFSFBTIFPGUFOSFGFSTUPTJÃQ¼ BOEBMMUIFTJMFODFTXFDBOGBMMJOUPPSLFFQ5IJTJTQIJMPTPQIJDBMMZXPSUIZ PG DPOTJEFSBUJPO /FWFS EPFT 1MPUJOVT IZQPTUBUJ[F TJMFODF *O (FSNBO XF
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
DPVMEEJTUJOHVJTICFUXFFO4UJMMFBOE4DIXFJHFO*UJTBMXBZTBCFJOHDBQBCMFPG TQFBLJOHUIBUJTTJMFOU UIBULFFQTTJMFOU UIBUTUPQTUBMLJOH CVUXIBUJToJOUIF TBNFTFOTF BUMFBTUoXJUIPVUTQFFDIJTTJMFOUXJUIPVUUIFSFCZTUPQQJOHUBMLJOH .FMWJMMF JOUIFQBTTBHFSFGFSSFEUPBCPWF SFGFSTmSTUBOEGPSFNPTUUPTJMFODF BTBEJNFOTJPO FWFOJGIFSFMBUFTJUUPIVNBOBDUT+PVCFSUFYQMJDJUMZQPTJUFE JU BT TVDI A"NPOH UIF UISFF EJNFOTJPOT XF NVTU DPVOU UJNF TQBDF BOE TJMFODF4QBDFJTJOUJNF TJMFODFJTJOTQBDF8IFOXFMJTUFOUPUIFTJMFODF PGOBUVSF UIJTJTOPUBUBMMUIFTBNFBDUBTMJTUFOJOHUPUIFTJMFODFPGBNBO XIPJTTJMFOU5PTQFBLPGUIFEJNFOTJPOPGTJMFODF PGBTJMFODFUIBUJTJOTPNF EFHSFF FMFNFOUBSZ EPFT OPU NFBO ZFU BHBJO UP IZQPTUBUJ[F TJMFODF GPS UIJT EJNFOTJPOBMJUZPQFOTPVUPOUPWFSZEJGGFSFOUQPTTJCJMJUJFTJUESBXTJUTSJHPVS GSPNUIFTQFDJmDOBUVSFPGPVSMJTUFOJOH4JMFODFBTBEJNFOTJPOJTUIFPUIFSPG IVNBOTQFFDIBTBXIPMF XIFSFBTUIFBDUTPGTJMFODFCFMPOHUPIVNBOTQFFDI BSFNPNFOUTPGJU JUTNPEFTBOEQPTTJCJMJUJFT 8IFOJUDPNFTUPTJMFODFBTBIVNBOBDU XFNVTUPGDPVSTFEJTUJOHVJTIm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
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
SFBDI ATJNQMF EJSFDU PQFSBUJPOT XIJDI CSFBL BXBZ TP UP TQFBL GSPN UIF DPOUSPM PG UIF TPVM BOE USBOTDFOE TFMGDPOTDJPVT UIPVHIU 5IF JOUFOUJPO JT UIBUNBOCFDPNFTBDIJMEBHBJOJOTQJSJUBOETBZTUP(PEAXJUIPVUGPSNVMBF BOEXJUIPVUDIPPTJOHIJTXPSETFWFSZUIJOHUIBUIJTIFBSUTVHHFTUTUPIJN BOEmOBMMZAFYQSFTTFTUPIJNBMMUIFGFFMJOHTXIJDIHSBDFJOTQJSFTXJUIJOIJN TPNFUJNFT JO TQFFDI CVU NPTUPGUFOXJUIPVUTQFBLJOH 5IF BJN IFSF SFBMMZ JTUPNBOJGFTUPOFTFMGUP(PEJOTJMFODF UPQSFTFOUJOBOBLFEBOEXPSEMFTT GPSNPOFTTQJSJUBOEIFBSUCFGPSFIJN4JMFODFCFDPNFTUXPGPME CFDPNFTB IFBSUGFMUDIJMEIPPE BOEJTOPMPOHFSBNFSFWFIJDMFPGTQFFDI *O IJT TQJSJUVBMJUZ PG EFTJSF BOE EJTRVJFU 4U "VHVTUJOF GPS IJT QBSU TBX JO PVS BNPSPVT BSEPVS UIBU XIJDI NFSFMZ CSFBLT PQFO PVS NVUF TJMFODF PWFSDPNJOH UIF DPOUSBTU CFUXFFO FYUFSOBM BOE JOUFSOBM TJMFODF JO TP GBS BT UIJTDPOUSBTUJUTFMGJTUPPFYUFSOBMBOEUIVTTVQFSmDJBM5IVTIFXSJUFT JOIJT DPNNFOUBSZPOUIF1TBMNTA'PSIFXIPEFTJSFT FWFOJGIJTUPOHVFJTTJMFOU TJOHTGSPNIJTIFBSU BOEIFXIPIBTOPEFTJSF XIBUFWFSUIFDSZXJUIXIJDI IFTUSJLFTNFOTFBST JTNVUFGPS(PE4JMFODFJUTFMGTJOHT XIFOJUJTUIF TJMFODFPGEFTJSF5IFHSFBUFTUBUUFOUJPOJTUIVTSFRVJSFEJOPSEFSUPEFTDSJCFUIF EJWFSTJUZPGTJMFODFTXIBUNBLFTTJMFODFQPTTJCMF BOEXIBUJTNBEFQPTTJCMF CZTJMFODF NVTUBMXBZTCFDPOTJEFSFEJGJUTNFBOJOHJTUPCFEFmOFE "OPUIFS JNQPSUBOU EJTUJODUJPO XIFO JU DPNFT UP IVNBO TJMFODF JT UIBU XIJDITFQBSBUFTUIFTJMFODFPGCFJOHEVNCTUSVDLGSPNUIFTJMFODFUIBUJTBOBSU "SUJTUJDTJMFODFJTBOBDRVJSFETJMFODFUIFSFBSFBSUTPGCFJOHTJMFOU BOEBMMTPSUT PGQSBDUJDFTPGBTDFTJT PGNFEJUBUJPOPSNPSUJmDBUJPOUISPVHIXIJDIXFMFBSO UPLFFQTJMFOU UPDPOUBJOBOEEJTDJQMJOFPVSTQFFDIGPSTPNFUIJOHUPNBLF JUTFMGNBOJGFTUPSCFJOBQPTJUJPOUPNBOJGFTUJUTFMG#VUEVNCTUSVDLTJMFODFJT BOVOGPSFTFFOBOEVOFYQFDUFETVTQFOTJPOPGPVSTQFFDIoPOFUIBUBCTPMVUFMZ EPFTOPUSFTVMUGSPNBOBSUPSBMFBSOFETLJMM PVSTQFFDIJTTVTQFOEFECZUIF FWFOUPGNBOJGFTUBUJPOPSCZUIFFODPVOUFSXJUITPNFUIJOHPSTPNFPOF0VS TQFFDIJTUBLFOTIPSU PWFSXIFMNFECZXIBUTVEEFOMZBSJTFT8IBUMFBWFTVTBU m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
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
5IFTFEJTUJODUJPOTBSFGBSGSPNCFJOHUIFPOMZPOFT)PXDBOUIFTFWBSJPVT QPTTJCJMJUJFTPGTJMFODFCFBOBMZTFEBOEEFTDSJCFE XIFOUIFTIFFSOVNCFSPG UIFNJTTPEJTDPODFSUJOH 4JODFXIBUJTBUTUBLFIFSFJTUIFBSLPGTQFFDI XF XJMMMFBWFBTJEFUIFQVSFMZQSJWBUJWFTJMFODFT UIFTJMFODFTPSGBJMVSFBOEEFBUIJO XIJDITQFFDIEFTUSPZTBOEDPOEFNOTJUTFMG5IFmSTUEJNFOTJPOPGTJMFODFJO JUTSFMBUJPOTIJQXJUITQFFDIJTUIBUPGTJMFODFBTMJTUFOJOH*UJTBRVFTUJPOPGUIF BDU PSSBUIFSBDUT JOXIJDIXFLFFQTJMFOUTPBTUPMJTUFO JOXIJDIXFMJTUFO XIJMFLFFQJOHTJMFOU5IJTTJMFODFNVTUCFEFBMUXJUImSTUPGBMM GPSJUTVCUFOET BMMUIFPUIFST BOEUIFSFJTOPTJMFODFUIBUEPFTOPUQSFTVQQPTFJU*UJTOPU GPS BMMUIBU BTJNQMFNBUUFS GPS*NBZLFFQTJMFOUJOPSEFSUPMJTUFOUPTJMFODF PS UPMJTUFOUPBOJOOFSPSPVUFSTQFFDI BOEUIJTNBZWBSZXJUINBOZBDUTUIBUBSF TQFDJmFECZXIBUUIFZBSFMJTUFOJOHUP5IFTFDPOEEJNFOTJPOJTUIBUPGTJMFODF BT SFTQPOTF )FSF UIF TVTQFOTF PG TQFFDI JT TUJMM JUTFMG TQFFDI BO FMPRVFOU TJMFODF BQMBDFPGFODPVOUFSBOENVUVBMQSFTFODF5IFSFBSFTJMFOUQSBZFST BOEDPMMPRVJBPGTJMFODFJONBOZPGUIFQMBDFTXIFSFXFMJWFPVSMJWFT*UJT OPMPOHFSBNBUUFSPGNFSFMZSFTQPOEJOHJOTJMFODFUPXIBUXFBSFMJTUFOJOH UP PGCFJOHSFTQPOTJCMFGPSJU
CVUPGSFTQPOEJOHJOTJMFODFUPXIBUXFBSF MJTUFOJOHUP4QFFDIHBUIFSTJUTFMGJOTJMFODFTPBTUPPGGFSJUTFMGUPJU5IFUIJSE EJNFOTJPOJTDMFBSMZEFNBSDBUFEGSPNUIFmSTUUXP XIJDIBSFJOUFSEFQFOEFOU JOTPGBSBTJOUIFN TJMFODFJTBQMBDFJOXIJDITQFFDIDBOCFFYDIBOHFE*UJT TJMFODFBTFDTUBTZPSFYDFTT NZTUJDTJMFODFQSPQFSMZTQFBLJOH JOXIJDITQFFDI SFDFJWFT JOTVSQSJTFBOEQBTTJWJUZ UIFHJGUPGBIJHIFSTJMFODF5IJTUZQPMPHZ JTPGDPVSTFNFSFMZBOPVUMJOF XIJDINVTUCFmMMFEXJUINFBOJOHCZUIFWFSZ EFTDSJQUJPOPGUIFBDUTPOXIJDIJUJTJNQPTJOHPSEFS
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o B QBMBDF PG TJMFODF BOE B NPOVNFOU PG HSBUJUVEFBOEGSJFOETIJQ TJODFJOJU 1MBUPOFWFSTQFBLTPGIJNTFMGPSBQQFBST JOQFSTPOUPIBWFIJTTBZ MFBWJOHUIJTUPPUIFST TPNBOZPUIFST4PDSBUFTmSTU BOE GPSFNPTU .BOZ TJMFODFT PGUFO PG B RVJUF DPOUSBTUJOH LJOE BSF QSFTFOU JOJU5IFSFJTBTJMFODFUIBU GBSGSPNGPSNJOHUIFQSFDPOEJUJPOGPSTQFFDIUP
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
MJTUFO SFGVTFTUPMJTUFOo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o XJUI SFBTPOoVOEFSIJTNBOUMFIBTNBOBHFEUPESBXIJNPVUTJEFUIFDJUZ#VUJG 4PDSBUFTHBJOTOPUIJOHGSPNUIJTSVSBMTJMFODF IJTTQFFDI JOPUIFSSFTQFDUT MJWFTXJUIJOUIFJOUJNBDZPGTJMFODF"UUIFCFHJOOJOHPGUIF4ZNQPTJVN IJT MBUFOFTTJTEVFUPUIFTJMFOUNFEJUBUJPOUIBUTVEEFOMZCSJOHTIJNUPBIBMUJO UIFNJEEMFPGUIFTUSFFU*OUIF1IBFEP FWFOXIFOUJNFJTSVOOJOHPVUBOE POMZBGFXIPVSTSFNBJOCFGPSFIFJTUPESJOLUIFIFNMPDL 4PDSBUFTPOTFWFSBM PDDBTJPOT GBMMT JOUP MPOH TJMFODFT FJUIFS CFDBVTF IF JT DPOUJOVJOH UP UIJOL BCPVUXIBUIFIBTKVTUTBJE PSCFDBVTFIFJTNFEJUBUJOHPOXIBUIFJTBCPVU UPTBZ)JTTQFFDIDPNFTGSPNTJMFODFBOEMFBETUPTJMFODF CVUUIJTTJMFODFJT OPOFPUIFSUIBOUIFWPJDFMFTTTQFFDIPGUIFTPVMXJUIJUTFMG XIJDI GPS1MBUP DPOTUJUVUFTUIPVHIU .PSFJNQPSUBOU XIFOJUDPNFTUPMJTUFOJOH JTUIFTJMFODFJOUPXIJDI1MBUP NBLFT4PDSBUFTGBMMJOUIFHSFBUEJBMPHVFTPGIJTNBUVSJUZ*OUIF1BSNFOJEFT 1MBUP mSTU PG BMM IBT 4PDSBUFT B WFSZ ZPVOH NBO FOHBHF JO EJBMPHVF XJUI UIFBHFE1BSNFOJEFT5IJT4PDSBUFTIBTOPUZFUCFFODPNQMFUFMZHSJQQFECZ QIJMPTPQIZ BOE JO UIF TFDPOE QBSU 1BSNFOJEFT HPFT PO UP HJWF B MFTTPO JO EJBMFDUJDT XJUI UIF IFMQ PG BOPUIFS DIBSBDUFS XIJMF UIF PUIFST MJTUFO JO TJMFODF4PDSBUFTMJTUFOT 4PDSBUFTGBMMTTJMFOU*OUIF4PQIJTUBOEUIF1PMJUJDVT 4PDSBUFT OPXBNBUVSFNBO JTGBDJOHUIFUSJBMUIBUXJMMQSPWFGBUBMUPIJN "OEIFSFUPPIFGBMMTTJMFOU GPSBMPOHUJNF TPUIBUIFDBOMJTUFOUPBOPUIFS WPJDF UIBUPGBNBOGSPN&MFB XIPJTBDDPNQMJTIJOHUIFUBTLBTTJHOFEUPUIF
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
EJTDVTTJPO 5IJT QSFTFODF PG B 4PDSBUFT XIP JT NFSFMZ B MJTUFOFS B 4PDSBUFT XIP JT QSFQBSFE UP CF JOTUSVDUFE KVTU BT IF TBZT IF IBT BMMPXFE IJNTFMG UP CFJOTUSVDUFECZ%JPUJNB OFDFTTBSJMZCFMPOHTUPIJTTQJSJUVBMmHVSF*UJTGBS GSPNEFNPOTUSBUJOH BTIBTTPNFUJNFTCFFOEFEVDFE IJTFGGBDFNFOUPSIJT NBSHJOBMJ[BUJPOJO1MBUPTXPSL8IPXPVME4PDSBUFTCFJGIFXFSFOPUBCMF UPTUBZTJMFOUUPMJTUFO )PXDPVMEUIFJOWFOUPSPGNBJFVUJDTCFQSFTFOUFECZ 1MBUPBTUIFFYDMVTJWFBOEKFBMPVTQSPQSJFUPSPGTQFFDI XIFSFWFSIFNBZmOE IJNTFMG 1IJMPTPQIZEPFTOPUCFDPNFNVUFXIFO4PDSBUFTGBMMTTJMFOU*UJT BMTPCZIJTTJMFODFUIBU4PDSBUFTTFOETUIFPUIFSTUPTQFFDI5IJTTJMFODFJTOPU BOBCTFODFCVUBXBZPGCFBSJOHXJUOFTTUPUIFNJOE BOEJUJOWJUFTVTUPFOUFS PVSTFMWFT JOUPUIFQBUJFOUMJTUFOJOHPGTQFFDI BMJTUFOJOHUIBUJTCPUITPVSDF BOESFTPVSDF 8IBUBSFUIFWBSJPVTQPTTJCJMJUJFTPGUIJTMJTUFOJOHTJMFODF 5IFmSTU BOE POFPGUIFTUSPOHFTU JTUIBUJOXIJDIUIFBDUXIFSFCZPVSTQFFDIJTTVTQFOEFE PQFOTVTUPUIFEJNFOTJPOPGTJMFODFJOUIFXPSME*UJTUIFOCZNZTJMFODFUIBU *MJTUFOUPTJMFODF OPUJOBGPSNPGJOUSPTQFDUJPOXIFSFCZ*MJTUFOUPNZTFMG CFJOH TJMFOU CVU JO HPJOH PVU UP NFFU UIF TJMFOU QMFOJUVEF PG OBUVSF &WFSZ ADBOUJDMFPGUIFDSFBUVSFTIBTQSFTVQQPTFETVDIBMJTUFOJOH*OUIFBENJSBCMF NFEJUBUJPO PO TJMFODF UIBU JT UIF mSTU PG UIF UISFF FEJGZJOH EJTDPVSTFT PG FOUJUMFEA5IF-JMJFTPGUIF'JFMEBOEUIF#JSETPGUIF"JS ,JFSLFHBBSE FNQIBTJ[FT UIBU UIF TJMFODF PG OBUVSF JT OPU BU BMM B QSJWBUJPO BOE JT OPU SFEVDJCMFUPUIFBCTFODFPGTPVOET 5IFGPSFTUJTTJMFOU FWFOXIFOJUXIJTQFSTJUJTTUJMMTJMFOU5IF TFB JT TJMFOU FWFO XIFO JU SBHFT OPJTJMZ JU ZFU JT TJMFOU *O UIF FWFOJOH XIFO TJMFODF CSPPET PWFS UIF DPVOUSZTJEF BOE UIPV GSPN UIFNFBEPXEPTUIFBSUIFEJTUBOUMPXJOH PSGBSGSPNUIFGBSNFST IPVTFEPTUIFBSUIFEPHTEPNFTUJDWPJDFo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
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
PSXIBUNJHIUJUCF *O,JFSLFHBBSETEJTDPVSTF UIJTTJMFODFPGOBUVSFGPSNT BDSFBUVSFMZTJMFODF JUVMUJNBUFMZSFGFSTVTUPUIFDSFBUVSFTXIPTUBOECFGPSF (PE BOEUPUIFXBZUIBUUIFZMJTUFOUPPSBXBJU(PETTQFFDI*OIJTWJFX OBUVSFQSPWJEFTVTXJUIUIFJOnFYJCMFFYBNQMFPGUIFTJMFODFUIBUXFIBWFUP MFBSOBOEXIJDIJTTPEJGmDVMUGPSVT-JTUFOJOHUPOBUVSFJTUIVTPGOPJOUSJOTJD XPSUIIFSF CVUDPOTUJUVUFT SBUIFS BQSPQBFEFVUJDUPSFMJHJPVTTJMFODF *UJTRVJUFBOPUIFSNBUUFSXIFOXFUVSOUPUIFm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mOBMJUZEPFTOPUDPOTJTUJOTFUUJOHVQBOBJNGPSJUTFMG #ZEFWFMPQJOHBDSJUJRVFPGUIFUFSNTPGUIFRVFTUJPO JUJTUIFEJNFOTJPO PGUIFUJOPTIFOFLB PGUIFAXJUIXIBUBJNUIBUOBUVSFSFKFDUT8FBSFPOUIF XBZUPUIFPIOF8BSVNPG"OHFMVT4JMFTJVTBOEIJTSPTFUIBUCMPTTPNTXJUIPVU BXIZ5IJTTJMFODFJTGBSGSPNCFJOHUIBUPGBCTUFOUJPOPSQSJWBUJPOJUJTUIF IBSNPOJPVTTJMFODFPGUIFÃSJB PGDPOUFNQMBUJPO1MPUJOVTTGVOEBNFOUBMUIFTJT JOUIJTUSFBUJTFJTUIBUBMMBDUJPOBOEBMMQSPEVDUJPOPSJHJOBUFJODPOUFNQMBUJPO BOEUIJTJTUSVFPOBMMMFWFMTPGCFJOH JODMVEJOHOBUVSF"DSFBUVSFBDUTBOE DPOUFNQMBUFTCFDBVTFJUDPOUFNQMBUFTBOETPBTUPDPOUFNQMBUF"TJGJUXFSF JNNFSTFEBOEBCTPSCFEJOJUTPXOWJTJPO OBUVSFNBLFTUIFCFJOHTBOEGPSNT UIBU TVSSPVOE VT TQPOUBOFPVTMZ FNFSHF GSPN JUTFMG 5P CSFBL TJMFODF GPS OBUVSF XPVMECFUPSFBTPO GPSFTFF FYQMBJOBOEDBMDVMBUF BOEUIVTUPBMMPX EFmDJFODZBOEIFTJUBUJPOUPJOmMUSBUFJUTTPNOBNCVMJTUJDQMBOT BOEUIVTUPGBMM UPUIFTBNFMFWFMBTBOBSUJTBOEFMJCFSBUJOHPOXIBUIFJTUPEP5IFTJMFODFPG JUTWJTJPOTVNNPOTGPSUI BDDPSEJOHUP1MPUJOVT PVSTJMFODF DBMMTPOVTUPSJTF VQJOTJMFODF XJUIPVSTJMFODF GSPNOBUVSBMGPSNTUPUIFGFSUJMFTJMFODFGSPN XIJDIUIFZFNFSHFBOEEPOPUDFBTFUPFNFSHF0GDPVSTF JOUIF&OOFBET UIJTJTNFSFMZPOFTUBHFJOUIFASFUVSOVQIJMM UPVTF3FO¹$IBSTFYQSFTTJPO GPSUIFQBUIPGTJMFODFJTMPOH BOEOBUVSFDPOTUJUVUFTNFSFMZUIFMPXFTUGPSN PG UIF VOJWFSTBM TPVM #VU UIFSF JT JO UIJT JEFB B DMFBS TFOTF PG IPX TJMFODF
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
MJTUFOJOH UP TJMFODF JT GVOEBNFOUBM FBDI TJMFODF IBWJOH B QSFDJTFMZ EFmOFE UFOPSPGNFBOJOH 5IJT TJMFOU MJTUFOJOH UP TJMFODF JT BMTP BO FTTFOUJBM QPTTJCJMJUZ PG BSU BOE PVSSFMBUJPOTIJQUPJU5IFQMBTUJDBSUTFOBCMFVTUPIFBSUIFTJMFODFPGOBUVSF PS PG UIJOHT XJUI BO VOFRVBMMFE JOUFOTJUZ *O TUJMM MJWFT UIF NPTU PSEJOBSZ JNQMFNFOUT UIJOHTXFVTFFWFSZEBZ BSFXJUIESBXOGSPNUIFOPJTFPGPVS HFTUVSFTTPBTUPNBLFBWBJMBCMFUPVTUIFVOIFBSEPGBTQFDUTUIFZIBE BOETUJMM IBWFoUIFBTQFDUTUIBUXFUPPEJEOPUQSJDLVQPVSIFBSTUPIFBS5IJTTJMFODF TPQPXFSGVMBOETUSBOHF OPOFUIFMFTTEXFMMTJOUIFHSFBUFTUQSPYJNJUZUPVT JOPVSPXOEXFMMJOHT0OBOPUIFSMFWFM UIF4U+PIOUIF#BQUJTUPG-FPOBSEP EB7JODJJOUIF-PVWSFTIPXTVTBTJMFOUMJTUFOJOHUPTJMFODFBOEJOWJUFTVT JNQFSJPVTMZBOEHFOUMZ UPTIBSFJU'PSUIF$ISJTUJBOUSBEJUJPO 4U+PIOUIF #BQUJTUJTUIF7PJDF UIF7PJDFUIBUBOOPVODFTUIF8PSEUIBUDPNFT*OUIJT QBJOUJOH UIJT7PJDFJTTJMFOU5IFTQMFOEJEBOENZTUFSJPVTGBDFPGUIF#BQUJTU BHBJOTU B EBSL CBDLHSPVOE XIJDI JOUFOTJm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mOFMJOFJOUIFQPFNCZ-BNBSUJOFJOXIJDIIFIBTBZPVOHNVTJDJBOHJSM TBZ BTTIFPGGFSTIFSTPOHUPUIFOJHIU A$PNF5IFMPWJOHTJMFODFmMMTTQBDF GBSBOEXJEF*UJTOPUBRVFTUJPOPGUIFTBNFQIFOPNFOPO PSUIFTBNFBDU PSUIFTBNFBGGFDUJPO
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
5IJT QPTTJCJMJUZ IBT CFFO EFTDSJCFE CZ "OHFMVT 4JMFTJVT XJUI IJT VTVBM TPCSJFUZ A0OF IFBST UISPVHI TJMFODF .JU TDIXFJHFO IÄ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o EFTQJUF DFSUBJO TJNJMBSJUJFT JO UIFJS GPSNVMBF o B RVFTUJPO PG B NPWFNFOU UIBU HPFT JO UIF
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
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oBOETPEPFTOPU SFNBJOQVSFTJMFODF FYDFQUXIFOXFBSFMJTUFOJOHUPUIFSFQMJFToJOXIJDI XFSFDFJWFEMJHIUJOQSPQPSUJPOUPPVSEFTJSF JGXFUSVMZEFTJSFJUBOEJGJUJT JOEFFEUIFMJHIUUIBUXFEFTJSF5IJTJOOFSEJBMPHVF WJCSBOUXJUITJMFODF JT BMTPUIBUUPXIJDIBMMUIFEJBMPHVFTCFUXFFONFONVTU GPS.BMFCSBODIF CF MFECBDL GPSJUJTJOUIJTEJBMPHVFBMPOFUIBUXFDBOCFBTTVSFE BT4U"VHVTUJOF TIPXFE PG UIF USVUI PS GBMTJUZ PG XIBU XF IBWF IFBSE GSPN UIF NPVUIT PG PUIFSNFO&WFSZUIJOHMFBETCBDLUPUIJTMJTUFOJOHTJOFTUSFQJUVWFSCPSVN *OUIFTBNFQFSJPEBT.BMFCSBODIF BOEBMTPUBLJOHIJTJOTQJSBUJPOGSPN UIF"VHVTUJOJBOUSBEJUJPO '¹OFMPOSFGFSTUPUIJTTJMFODFPGMJTUFOJOHBTIBWJOH BMPWJOHEJNFOTJPO*UJTOPMPOHFSBRVFTUJPOPGMBZJOHUIFGPVOEBUJPOTGPSB UIFPSZPGLOPXMFEHF CVUPGUIFMJGFPGHSBDFA(PE XSJUFT'¹OFMPO OFWFSDFBTFTUPTQFBL CVUUIFOPJTFPGDSFBUVSFTXJUIPVUBOEPGPVS QBTTJPOTXJUIJOEFBGFOTVTBOEQSFWFOUTVTGSPNIFBSJOHJU8FNVTU NBLF FWFSZ DSFBUVSF TUPQ UBMLJOH XF NVTU TUPQ UBMLJOH PVSTFMWFT JG XF BSF UP MJTUFO JO UIJT EFFQ TJMFODF PG UIF XIPMF TPVM UP UIJT JOFGGBCMF WPJDF PG UIF CSJEFHSPPN 8F NVTU MJTUFO NPTU DBSFGVMMZ GPSJUJTBHFOUMF EFMJDBUFWPJDF XIJDIJTIFBSEPOMZCZUIPTFXIPOP
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
MPOHFSIFBSBOZUIJOHFMTF0I IPXSBSFJUJTUIBUUIFTPVMGBMMTTJMFOU TVGmDJFOUMZUPBMMPX(PEUPTQFBL 5IJTMPWJOHTJMFODFSFEJTDPWFSTUIFQPTTJCJMJUJFTPGMPTTBOETFMGBCBOEPONFOU UIBU5BVMFSSFGFSSFEUP*OBMBOHVBHFDMPTFUPUIBUPG.BMFCSBODIF '¹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
JT OPU XJUIPVUJUTEJGmDVMUJFT5IFSFJTBQIFOPNFOPMPHJDBMEJGmDVMUZ GPSIPXDBO* BTTFSUUIBU(PETQFBLTXJUIJONZIFBSUJGOPUIJOHPGUIJTTQFFDIJTIFBSEPS NBEFNBOJGFTU 5IFSFJTBUIFPMPHJDBMEJGmDVMUZ GPSUIFTQFFDIPG(PEBMXBZT GPSNTBOBDU BOEJGXFQPTJUBOBDUPG(PEUIBUJTUPUBMMZJOFGmDBDJPVT BSFXF TUJMMUBMLJOHBCPVU(PE #VUUIFUSVUIJTUIBUBEESFTTJOHUIFTFPCKFDUJPOTUP '¹OFMPOXPVMECFRVJUFVOGBJS 'PS JG GPS'¹OFMPO (PETQFBLTFWFOAJOJNQFOJUFOUTJOOFSTCVU AEFBGFOFE CZUIFOPJTFPGUIFXPSMEBOEPGUIFJSQBTTJPOT UIFZ DBOOPUIFBSJU BOE AIJTTQFFDIJTBNFSFGBCMFUPUIFN IFTQFBLTXJUIJOFBDINBO BOE'¹O¹MPO EFWFMPQTBEJGGFSFOUJBUFEBDDPVOUPGUIJT5IJTTQFFDIBMXBZTBMSFBEZSFBDIFT VT XFIFBSJUFWFOPCTDVSFMZ BOEUIFOPJTFUIBUXFNBZNBLFUPDPWFSJUPWFS JTUIFFWBTJWFSFQMZXFHJWFUPJU*UJTPOMZCFDBVTF(PEIBTFODPVOUFSFEVT IBTDPNFUPNFFUVT UIBUXFDBOUVSOBXBZGSPNIJN PSUSZUPUVSOBXBZ GSPN IJN BOE GPSHFU IJN 0O BOPUIFS MFWFM UIF JOTJTUFODF PO UIF TJMFODF PG UIF TPVM XIJDI NBLFT IJN IFBS UIF XPSET PG (PE NVTU OPU MFBE UP B DPBSTF BOE BT JU XFSF NFDIBOJDBM SFQSFTFOUBUJPO *U JT OPU B RVFTUJPO PG B QVCMJDTQFBLFSXBJUJOHGPSUIFBVEJFODFUPRVJFUFOEPXOCFGPSFBEESFTTJOH UIFN&WFOTJMFODFIBTJUTIJTUPSZ BOEIBTUPNBUVSFJGJUJTUPCFDPNFBGPSN PG MJTUFOJOH '¹OFMPO OPUFT UIJT A8F BSF SFBEZ UP GBMM TJMFOU UP HBUIFS PVS UIPVHIUTNFEJUBUJWFMZ CVUXFEPOPUZFUEBSFUPSJTLMJTUFOJOHUPUIFJOOFS WPJDFGPSUIFTBDSJmDFTUIBU(PEJTQSFQBSJOH *OEFFE UIFSFJTOPTVDIUIJOHBTBmSTUXPSE BOEUIVTMJTUFOJOHUPPIBT OFWFSTUBSUFEXFIBWFBMSFBEZMJTUFOFEUPFWFSZUIJOH8FDBOOPUGBMMTJMFOUUP MJTUFOVOMFTTXFBSFBMSFBEZJOBSFMBUJPOTIJQXJUITQFFDI BOEXJUIUIFTQFFDI
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
UIBUJTBCPVUUPCFVUUFSFEoVOMFTT UIBUJT XFIBWF JOXIBUFWFSTIBQFPS GPSN BMSFBEZMJTUFOFEUPJU BOEJUIBTBMSFBEZSFBDIFEVT-JTUFOJOHBMXBZT QSFDFEFTJUTFMG0S UPTQFBLUIFMBOHVBHFPG5BVMFS JUJTOPUCFDBVTFXFHJWF CJSUIJOTJEFPVSTFMWFTUIBUXFEJTDPWFSUIFQPTTJCJMJUZPGBTQJSJUVBMANBUFSOJUZ JUJTCFDBVTFXFBSFPQFOUPUIJTQPTTJCJMJUZ BOEPOMZJOTPGBSBTXFBSFPQFO UPJU UIBUXFBSFBCMFUPUBLFUIFEFDJTJPOTUIBUXJMMMFBEUPUIJTHFOFSBUJWFBDU 5IFTJMFODFUIBUBMMPXTVTUPMJTUFOJTUIFmSTUHSBDF UIFJOJUJBMGBWPVSPGUIF TQFFDIGPSXIJDIXFZFBSO 5IFTBNFTUSVDUVSFJTBMTPGPVOEJOBOPUIFSUZQFPGBUUFOUJWFTJMFODF UIBU XIJDIUIF#JCMFSFGFSTUPPOTFWFSBMPDDBTJPOTA5IFFBSUIJTTJMFOUXJUIESFBE XIFO (PE UBLFT IJT TUBOE UP HJWF KVEHFNFOU TBZT B QTBMN BOE *TBJBI SFQFBUTJOWBSJPVTGPSNTUIFJNQFSJPVTJOWJUBUJPOUPBMJTUFOJOHTJMFODFA$PNF OFBS BOE MJTUFO ZPV OBUJPOT QBZ BUUFOUJPO ZPV QFPQMFT -FU UIF FBSUI BOE JUTDPOUFOUTMJTUFO UIFXPSMEBOEJUTFOUJSFQPQVMBUJPO*TBJBIMBUFSXSJUFT A$PBTUTBOEJTMBOET GBMMTJMFOUCFGPSFNF8Fm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mOFTUFYBNQMFTDBO CFGPVOEJOUIF#BDDIBFPG&VSJQJEFT XIFOUIFXPSETPG%JPOZTVTSJOHPVU A5IF IJHI BJS IVTIFE BOE BMPOH UIF GPSFTU HMFO UIF MFBWFT IVOH TUJMM ZPV DPVMEIFBSOPDSZPGCFBTUT )FSF UPP BT JT DMFBSMZ TIPXO CZ UIF GBDU UIBU DFSUBJO PG UIFTF QBTTBHFT BSF JOWJUBUJPOT UP LFFQ TJMFOU MJTUFOJOH DPNFT m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
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
GSPNBMMMJTUFOJOH BTXIBUJUBEPSFTNBZJOGBDUOPUCFB4QFFDI FWFOBTJMFOU POF BTJTUIFDBTFGPSXIBUBSFDBMMFEUIF/FPQMBUPOJDQIJMPTPQIJFT 1FSTJBONZTUJDJTN XJUIUIFEJHOJUZDIBSBDUFSJTUJDPGJU IBTBMTPTQPLFOPG UIJTMJCFSBUJOHWJSUVFPGTJMFODFJOUIFGBDFPGTQFFDI5IVT'BSJEPEEJO"UUBS XSJUFT #FDBVTFJUJTTJMFOUUIFGBMDPOQFSDIFTPOUIFLJOHTXSJTU CFDBVTFJUTJOHTUIFOJHIUJOHBMFSFNBJOTJOUIFDBHF *GZPVSTPVMBDDVTUPNTJUTFMGUPLFFQJOHTJMFOU FWFSZBUPNXJMMTQFBLUPZPV 6OUJMXIFOXJMMZPVDPOUJOVFUPNVSNVSMJLFUIFTQSJOH JGZPVGBMMTJMFOUZPVXJMMCFDPNFBOPDFBO 8IPFWFSJOUIJTPDFBOTFFLTUIFQFBSM NVTUJOPSEFSUPEJWFEPXOIPMEIJTCSFBUI 5IJT IFME CSFBUI JT UIBU PG BO BDUJWF TJMFODF XIJDI JT DPOWFSUFE JOUP TQFFDI 0OF EFDJTJWF RVFTUJPO SFNBJOT IPX EP UIFTF NVMUJQMF TJMFODFT JOUFSEFQFOEFOU BT UIFZ BSF XJUI UIF EJWFSTF QPTTJCJMJUJFT PG FYJTUFODF SFMBUF UP TQFFDI *T UIFJS BUUFOUJPO B QVSF BCTUFOUJPO SFNBJOJOH PVUTJEF UIBU UP XIJDIJUJTBUUFOUJWF %PFTUIFTJMFODFPGUIJTMJTUFOJOHSFBMMZGPSNBOBCTFODF PGTQFFDI BUMFBTUPGNZTQFFDI .FSMFBV1POUZXSPUF A5IFSFJTOPTJMFODF UIBUJTQVSFBUUFOUJPOBOEUIBU IBWJOHCFHVOOPCMZ SFNBJOTFRVBMUPJUTFMG CZXIJDIIFNFBOUUIFJNQPTTJCJMJUZPGFWBEJOHEJBMPHVFBOEUIFBMUFSBUJPO JUDBVTFTXJUIJONF8FIBWFBMXBZTBMSFBEZDMJNCFEJOUPUIFBSLPGTQFFDI BOEXFDBOOPUFWBEFJU&WFOTJMFODFFYQMBJOTJUTFMG BOEFOETVQUBMLJOHBCPVU JUTFMG"MMMJTUFOJOHCFMPOHTUPTQFFDI GSPNCFHJOOJOHUPFOE&WFOTJMFOUMZ MJTUFOJOHUPTJMFODFJTOPUBOFYDFQUJPOUPUIJTCFMPOHJOH 5PMJTUFOJOTJMFODFUPTJMFODF XJUIBMMNZTJMFODF TVDIJOEFFEJTUIFQSFGBDF UPFWFSZTQFFDIUIBUJTOPUNFSFDIBUUFS BQSFGBDFXIJDIJTUIVTBMXBZTCFHVO BHBJO*GXFEJEOPUMJTUFOUPTJMFODFJOTJMFODF XIBUXPVMEXFIBWFUPTBZ UIBUIBTOPUBMSFBEZCFFOTBJEBUIPVTBOEUJNFTPWFS .FSMFBV1POUZIJNTFMG BHSFFT 8FTIPVMEDPOTJEFSTQFFDICFGPSFJUIBTCFFOQSPOPVODFE BHBJOTU UIF HSPVOE PG UIF TJMFODF XIJDI QSFDFEFT JU XIJDI OFWFS DFBTFT UP BDDPNQBOZJU BOEXJUIPVUXIJDIJUXPVMETBZOPUIJOH 8JUIPVUUIJTTJMFOUHFTUBUJPOPGTQFFDI XFXPVMEIBWFUPDPOUFOUPVSTFMWFT XJUI AUIF FTUBCMJTIFE MBOHVBHF SFJUFSBUF JUT JOTJHOJmDBOU SVNPVS UIF BMM QFSWBTJWFUJUUMFUBUUMF XIJDIAJOFGGFDUJTBXBZPGTJMFODJOHNF#VUJGUIF TJMFODFCZXIJDI*MJTUFOUPTJMFODFEJEOPUDPOEFNONFUPTQFFDI EJEOPU
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
XPVOENFXJUIBCVSEFOPGTQFFDI JGJUSFNBJOFEBQFSNBOFOUNVUFOFTT * XPVMEDFBTFUPMJTUFO BOE*XPVMECFDPNFFNQUZ FWFOJGUIJTFNQUJOFTTXFSF UPCFUIPVHIUPGBTFDTUBUJD*UJTXJUIHSFBUSJHPVSUIBU1SPDMVT JOBMMVTJPOUP DFSUBJOFYQSFTTJPOTPGUIFNZTUJDTJMFODF TBZTUIBUUIF0OF UIFmSTUQSJODJQMF JTFQFLFJOBTJH¼T CFZPOETJMFODF0OFXIPUSBOTDFOET PSDMBJNTUPUSBOTDFOE TQFFDI BMTPUSBOTDFOETUIFTJMFODFUIBUTVTQFOETTQFFDI "T GPS MJTUFOJOH UP UIF TQFFDI PG UIF PUIFS XIBUFWFS JUT OBUVSF NBZ CF JUBMMPXTJUTFMGUPCFTBJE JUBMMPXTJUTFMGUPCFJOIBCJUFEBOEQFOFUSBUFECZ TQFFDI JUJT JOJUTTJMFODF EFOTFMZSFTPOBOUXJUIXPSET)FSFUPP .FSMFBV 1POUZ IBT EFTDSJCFE JU XFMM A8IFO * BN MJTUFOJOH UIF DPOWFSTBUJPO QSPOPVODFTJUTFMGXJUIJONF*UTVNNPOTNFBOEHSJQTNF JUFOWFMPQTBOE JOIBCJUTNFUPUIFQPJOUUIBU*DBOOPUUFMMXIBUDPNFTGSPNNF BOEXIBU GSPNJU"OEFMTFXIFSF IFBEET *BNOPUBDUJWFPOMZXIFOTQFBLJOH SBUIFS *QSFDFEFNZUIPVHIU JOUIFMJTUFOFS*BNOPUQBTTJWFXIFO*BNMJTUFOJOH SBUIFS *TQFBL BDDPSEJOHUPXIBUUIFPUIFSJTTBZJOH4QFBLJOHJTOPUKVTUNZ PXO JOJUJBUJWF MJTUFOJOH JT OPU TVCNJUUJOH UP UIF JOJUJBUJWF PG UIF PUIFS A*IFBSNZTFMGJOIJN XIJMFIFTQFBLTJONF)FSFJUJTUIFTBNFUIJOHUPTQFBL UPBOEUPCFTQPLFOUP 5IJTFMPRVFOUEFTDSJQUJPOPGUIFBDUJWJUZPGQBTTJWJUZBOEUIFQBTTJWJUZPG BDUJWJUZJOUIFFYDIBOHFPGTQFFDIEPVCUMFTTSFRVJSFTVT HJWFOUIFFRVJWPDBM OBUVSFPGJUTQMBZPGNJSSPST UPTIPXXIBUJTJOBEFRVBUFJOUIFTFDPODFQUT BOE UIF FYUFOU UP XIJDI UIFZ TUJMM DPWFS PWFS XJUI UIFJS DPOTUSVDUJPOT UIF QIFOPNFOBUIFZBJNUPMBZCBSF 5IFTUJMMMBSHFMZVOLOPXOBOEPSJHJOBMNFEJUBUJPOPG)FJEFHHFSPOTQFFDI HPFTGVSUIFSBOEEFFQFS#FZPOEUIFBMUFSOBUJPOBOEUIFJOUFSMBDJOH XJUIJO EJBMPHVF PGTQFBLJOHBOEMJTUFOJOH )FJEFHHFSTFFTJOTQFBLJOHJUTFMGBOBDUPG MJTUFOJOH BOECFGPSFBMMFMTFBOBDUPGMJTUFOJOH1SJPSUPBMMBDUTPGTIPXJOHUIBU DPNFBCPVUUISPVHIVT UIFSFJTBAMFUUJOHPOFTFMGCFTIPXO 4JDI[FJHFOMBTTFO #FGPSFBMMBDUTPGTBZJOHQFSGPSNFECZPVSWPJDF UIFSFJTBAMFUUJOHPOFTFMGCF TBJE 4JDITBHFOMBTTFO XIJDIJTUIFWFSZMJTUFOJOHPGTQFFDI5PMFUPOFTFMGCF TBJEEPFTOPUDPNFGSPNUIFNFUBQIZTJDBMPQQPTJUJPOPGBDUJWJUZBOEQBTTJWJUZ FWFOJGJUJTNBEFEJBMFDUJDBM BTJUIBTCFFOGPSUIFQBTUUXPDFOUVSJFT/PUPOMZ EPFTUIJTTJMFODFPGMJTUFOJOHCFMPOHUPTQFFDI CVUJUJTUIFWFSZPSJHJO UIF QFSQFUVBMPSJHJO PGPVSTQFFDI4VDIDPOTJEFSBUJPOTMFBE BTJGTQPOUBOFPVTMZ UPBOPUIFSEJNFOTJPOPGTJMFODF UPFMPRVFOUTJMFODF UIFTJMFODFUIBUTQFBLT BOESFQMJFT
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
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mHVSFDBMMFEBQPTJPQFTJT5IF NPOBTUJDWPXPGTJMFODFEPFTOPUEFTUSPZPSBCBOEPOTQFFDI JUDPOTUJUVUFT JUT BTDFTJT PS QVSJmDBUJPO 5P B QIJMPTPQIJDBM FZF UIF XPSET B UIJOLFS EPFT OPUVUUFSBSFKVTUBTTJHOJm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
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
FYJTUFOUJBM DPNNVOJDBUJPO 5P LFFQ TJMFODF UIFO JT SFBMMZ UP TQFBL "OE IF BEET A)VNBO CFJOHT XIP EP OPU FYQFSJFODF DPNNVOJDBUJPO JO TJMFODFBSFJODBQBCMFPGSFTPMVUFDPNNVOJDBUJPO"DPNNPOTJMFODFPGUIJT LJOEBMTPGPSNTUIFQFSQFUVBMSFTPVSDFPGEJBMPHVFBOEUIFQSPGGFSFEXPSETPG TQFFDI5IJTTJMFODF PGDPVSTF MJTUFOT CVUJUBMTPTQFBLTBOESFQMJFT JUEPFT OPUPOMZQBZBUUFOUJPO JUHPFTPVUUPNFFUUIFPUIFS *UJTNZTUJDUIFPMPHZUIBUIBTUIFNPTUFOFSHFUJDBMMZFYQMPSFEUIFJOUJNBDZ PGUIFTFTQFBLJOHTJMFODFTPSPGUIJTTJMFOUTQFFDI"OEJUJT4U'SBO¸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nFTIMZJOUIFMPWJOHFODPVOUFSCFUXFFOIVNBOCFJOHT 0OMZ MPWF DBO TJHOJGZ TPNFUIJOH CFZPOE JUTFMG JO UIJT XBZ 5IJT TJMFODF BU PODFDMFBSBOETFDSFUJWFBSJTFTGSPNBNVUVBMQSFTFODF JOXIJDIUIPTFXIP BSFTJMFOUHJWFUIFNTFMWFTUPFBDIPUIFS CFBSJOHUIFJSHJGUTBUUIFUJQPGUIFJS JOUJNBDZ SFJOGPSDJOHBOEEFFQFOJOHUIJTJOUJNBDZXJUIUIFWFSZHJGUTUIBUUIFZ FYDIBOHF *U JT OPUFXPSUIZ UIBU UIJT TJMFOU FODPVOUFS BMXBZT SFNBJOT UIPVHIU PG FYQFSJFODFE BOE EFTDSJCFE BT BO FODPVOUFS JO TQFFDI BT UBLJOH QMBDF POMZ UISPVHIBTQFFDIIJHIFSUIBOBOZVUUFSBODFBOEPOJUTCFIBMG*UJTXJUIUIF 8PSE UIBU XF FOHBHF JO TJMFOU EJBMPHVF *U JT OPU B RVFTUJPO BT JO DFSUBJO QPTTJCJMJUJFT PG OBUVSBM NZTUJDJTN PG SFOPVODJOH TQFFDI CVU PG NBLJOH JU SFBMJ[FNPTUGVMMZJUTQPTTJCJMJUJFT5IBUJTBMTPXIZUIFSFJTOPDPOUSBEJDUJPOJO TQFBLJOHBOEXSJUJOHBCPVUTVDITJMFOUFODPVOUFST&BDIPGUIFQPUFOUJBMJUJFT PGTQFFDIDBOIBSCPVSUIFPUIFSTJOJUTFMG0UIFSXJTF TQFFDIDPVMEOPUCFUIF BSL *O UIJT TBNF USBEJUJPO UIBU TQJSJUVBM NBTUFS UIF #SFUPO +FTVJU +FBO 3JHPMFVDEFTDSJCFTXJUIHSFBUQSFDJTJPOXIBUIFDBMMTAUIFQSBZFSPGTJMFODF 5IJT JT AB TJNQMF BOE SFTQFDUGVM DPOUFNQMBUJPO PG (PE B MPWJOH BUUFOUJPO
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
UP UIF QSFTFODF PG (PE BOE B TXFFU SFQPTF PG UIF TPVM JO (PE )FSF JT OPU UIF QMBDF UP BOBMZTF JO BMM JUT BTQFDUT UIJT NZTUJDBM PSEFBM JO XIJDI UIF VOEFSTUBOEJOHDFBTFTUPSFBTPOBOESFMBUFTUP(PEPOMZJOACBSFGBJUI BOEJO XIJDI UIF XJMM XJUIPVU VOEFSHPJOH BOZ EJTQFSTBM BDRVJFTDFT BOE DPOTFOUT UPUBMMZ IPMEJOHJUTFMGJOSFQPTFJOBTPSUPG(FMBTTFOIFJU CVUPGTIPXJOHUIF FYUFOUUPXIJDIUIJTTJMFODFJTTQFFDI5IJTJT3JHPMFVDTBJNA/PPUIFSNFBOT PGQSBZJOH IFXSJUFT IBT B DMPTFS SFMBUJPOTIJQ UP UIF HSFBUOFTT PG (PE BOE OPUIJOH JT NPSFBQQSPQSJBUFUPOPUIJOHOFTTUIBOUPTUBOEJOTJMFODFCFGPSFUIF TPWFSFJHO#FJOH5IFTPVMUIBUTUBOETUIVTCFGPSF(PE DPOGFTTFTCZ JUTTJMFODFUIBU(PEJTJOmOJUFMZBCPWFBMMUIBUDBOCFTBJEPSUIPVHIU BCPVU IJN *O UIJT IVNCMF QPTUVSF BOE CZ UIJT UBDJU DPOGFTTJPO JU QBZT IJN UIF NPTU QFSGFDU IPNBHF UIBU B DSFBUVSF DBO QBZ IJN 8JUIPVUTBZJOHBXPSEJUTBZTBMMUIBUJUDPVMEQPTTJCMZTBZUPIJN CZ XBZ PG QSBJTF HSBUJUVEF MPWF USVTU BOE BOZ PUIFS BGGFDUJPO XIBUFWFS 4VDI B TJMFODF HBUIFST JO BOE PGGFST TQFFDI *O UIF FJHIUFFOUI DFOUVSZ JO IJT XSJUJOHT PO QSBZFS 1JFSSF EF $MPSJWJ¼SF BOPUIFS +FTVJU NZTUJD ESFX JOTQJSBUJPOGSPNUIFTFGPSNVMBUJPOTUPEFTDSJCFXIBUIFDBMMFEAUIFQSBZFSPG SFDPMMFDUJPO PSPGTJNQMFTJHIUJOJU UIFTPVMTUBOETAPSEJOBSJMZCFGPSF(PE CVUJUJTBOBNPSPVTTJMFODF JOXIJDIJUTBZTFWFSZUIJOH 0O XIBU DPOEJUJPOT DBO UIJT TJMFODF BNPVOU UP TQFFDI *UT PXO OBUVSF BOE JUT JOUFOUJPOBMJUZ BSF EFDJTJWF 5IFSF JT OP ASFMJHJPVT FYQFSJFODF UIBU JT OPU TVQQPSUFE CZ B UIFPMPHZ BOE HVJEFE CZ JU 5IF TJMFODF UIBU JT IFSF JO RVFTUJPO JT B TJMFODF UIBU JT PGGFSFE BOE JU JT PGGFSFE UP UIF POF (PE XIP MJTUFOTBOETFFT BOEOPUUPBCMJOE BOPOZNPVT"CTPMVUF MPTU BTJUXFSF JO JUTPXOSFUSFBU5IJTTJMFODFEPFTOPUCFDPNFTQFFDI TQFFDIUIBUTUBOETJO GPSPUIFSXPSETPGTQFFDI VOMFTTJUJTBOBLFEBQQFBSBODFCFGPSFUIF8PSE B8PSEUIBUBMXBZTDPNFTIBMGXBZUPNFFUJU BOEXIPTFHSBDFBMPOFJTXIBU IBTNBEFTVDIEJTQPTJUJPOTQPTTJCMFJOVT0OMZUIFEJWJOFMJTUFOJOHNBLFTPG UIJTTJMFODF CZBDRVJFTDJOHUPJU BTQFFDIXIJDIATBZTFWFSZUIJOH*OXIBU TFOTF mOBMMZ EPFT JU TBZ AFWFSZUIJOH 5IJT DIBSBDUFS PG QMFOJUVEF GPVOE JO UIFTJMFODFUIBUTQFBLTJTJOUFSEFQFOEFOUPOUIFVOJmDBUJPOBOEHBUIFSJOHJO PGUIFTPVMUIBUDPNFTUPPGGFSJUTFMGUPUIF-PSE#VUUIJTVOJmDBUJPOJTOPU UIFDPODMVEJOHNPNFOUPGBOBTDFUJDNFUIPE XIJDIJTNFUIPEJDBMMZGPMMPXFE BOEPGXIJDIXFDPVMEGFFMQSPVE0OMZBTQFFDIXPVOEFECZUIFJOmOJUFDBO HJWFJUTFMGJOUIJTXBZ*OHJWJOHJUTFMGCZTJMFODF JUEPFTOPUHJWFVOJRVFMZ PS FWFOmSTUBOEGPSFNPTU BOZQFSGFDUJPOJUNJHIUMBZDMBJNUP CVUFWFSZUIJOH UIBUJOJUTWPJDFIBTSFNBJOFEVOmOJTIFE VOmOJTIBCMF FWFSZUIJOHUIBUJOJU IBTCFFOCVSOFE*UBMTPHJWFTBMMUIBUCZXIJDIBOEJOXIJDIJUIBTOPUCFFO
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
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
OPUNBO PSMJWJOHUIJOH PS CFJOH PSBMM5IFTPVMFOUFSTJOUPUIFTJMFODFPGJUTPXOFGGBDFNFOU A8IBUJUTQFBLT UIFO JTUIBU BOEJUTQFBLTJUBGUFSXBSET BOETQFBLTJU JOTJMFODF TJÃQÃTBMFHFJ
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oBTJMFODFJOXIJDIJUXBTBRVFTUJPOPGUIBU JOUFSJPSJUZ JOXIJDIUIFDFMFTUJBM#SJEFHSPPNBXBJUTZPVBOEXIFSFIFIBTCVJMU GPS IJNTFMG B IJEEFO EXFMMJOHQMBDF B QFBDFGVM SFUSFBU XIFSF UIF -PWFSBOEIJTCFMPWFEDBOTQFBLIFBSUUPIFBSU JOUIFEFFQFTUBOE NPTUMPWJOHTJMFODF XJUIPVUUIFOPJTFPGXPSETPSUIFDPOGVTJPOPG nFFUJOHUIPVHIUT #VUUIJTTJMFODFEPFTOPUTQSJOHGSPNKPZPSQMFOJUVEFBMPOF*UDBOBMTPCF BTJUXFSF UIFmOBMQPTTJCJMJUZPGQSBZFSJOUJNFTPGTQJSJUVBMUFTUJOH TVDIBT QFSJPETPGESPVHIUBOEOJHIUTPGUIFTPVMoUIFPGGFSJOHUIBUPOFDBONBLF XIFO POF JT EFQSJWFE PG FWFSZUIJOH BOE FWFO PG POFTFMG +FBO1JFSSF EF $BVTTBEFJOWJUFTVTUPNBLFUIJTPGGFSJOHJOBOPUIFSPGIJTMFUUFST 5IF BDUT PG ZPVS TFMGBCBOEPONFOU BOE TVCNJTTJPO TD UP (PE BSF FYDFMMFOU CVU JG UIFZ BSF MBDLJOH JO UIF UJNF PG JNQPUFODF BOE
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
TUVQFGBDUJPO UIFSFJTTPNFUIJOHZFUNPSFQFSGFDU XIJDIJTQSFDJTFMZ UPSFNBJOJOUIJTJOOFSTJMFODFPGSFTQFDU BEPSBUJPOBOETVCNJTTJPO PG XIJDI * IBWF TQPLFO UP ZPV TP GSFRVFOUMZ B TJMFODF XIJDI TBZT NPSFUP(PEUIBOBMMZPVSNPTUGPSNBMBDUT BOEUIJTXJUIPVUBOZ SFUVSOPGDPNQMBDFODZPSBOZQFSDFQUJCMFDPOTPMBUJPO 5IJT JT BDDPSEJOH UP $BVTTBEF UIF ABVUIFOUJD NZTUJDBM EFBUI AUIBU TFDPOE EFBUIXIJDIJTUIFEFBUIUPTQJSJUVBMDPOTPMBUJPOT BEFBUICSPVHIUBCPVUCZ (PEIJNTFMG XIJDIGPSNTUIFDPOEJUJPOGPSFOUFSJOHJOUPBMJGFPGHSBDFUIBU JTNPSFJOUJNBUFBOENPSFQSPGPVOE JOXIJDIXFXJMMCFVOJUFEXJUI(PE IJNTFMGBOEOPUXJUIIJTHJGUToBTBDPOTUBOUSFGSBJOPGUIFIJHIUSBEJUJPOPG $ISJTUJBONZTUJDJTNQVUTJU 5IJT QSBZFS PG TJMFODF NBZ BQQFBS BT UIF TVNNJU PG NZTUJD MJGF 5IJT JT UIFDBTFGPS'SBO¸PJT(VJMMPS¹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¸PJT(VJMMPS¹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
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
*U JT UP QSBJTF (PE JO B XBZ JOmOJUFMZ TVQFSJPS UP UIF UXP PUIFS EFHSFFT JFUIPTFIFIBTKVTUEFTDSJCFE XIFO JOGVMMBXBSFOFTTPG UIFJODPNQSFIFOTJCMFEJHOJUZPG(PE BMMQBSUJDVMBSXPSETBOENPEFT EJTBQQFBS PG UIFNTFMWFT UP MFU QSBJTF MPTF JUTFMG GBMM EPXO QMVOHF BOENFMUJO(PE TPUIBU)FNVTUQSBJTF)JNTFMGBOEHJWFUIBOLT UP)JNTFMG*GTPNFPOFSFBMMZQMVOHFTJOUPUIJTBCZTT JUOFFEOPUCF GFBSFEUIBU(PEXJMMFWFSMFUIJNQFSJTI *U NVTU IPXFWFS CF XJUI UIF NVTJDBMJUZ PG PVS TJMFODF BOE UBLJOH SFTQPOTJCJMJUZGPSJU UIBU(PEUIVTQSBJTFTIJNTFMG0UIFSXJTFJUXPVMENFBO UIF EJTTPMVUJPO BOE OPU UIF USBOTmHVSBUJPO PG IJT DSFBUVSF BOE XF XPVME OPMPOHFSCFUBMLJOHBCPVUB$ISJTUJBONZTUJDJTN5IFQSBZFSPGTJMFODFNVTU OPUUBLFVTCBDLUPBTPMJUBSZ(PEGSPNCFGPSFUIFDSFBUJPOPGUIFXPSMEOPS SFMFBTFVT FWFOJOFYBMUFEUFSNT GSPNUIFJSSFQMBDFBCMFSFTQPOTJCJMJUZPGPVS WPJDFBOEPVSTJMFODF 5IFQVSFm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iUIFQSBJTFPGIJTHMPSZw5IJTNVTJDBOEUIJTTPOHNBZUIFNTFMWFTCFUIF WFSZNVTJDBOETPOHPGTJMFODF0OUIFTVCKFDUPGBEPSBUJPO &MJ[BCFUIHPFT POUPXSJUF *UJTMPWFDSVTIFECZUIFCFBVUZ UIFGPSDF UIFJNNFOTFHSBOEFVSPG UIFMPWFE0CKFDU*UGBMMTJOUPBLJOEPGGBJOU JOBGVMM EFFQTJMFODF UIBU TJMFODF PG XIJDI %BWJE TQPLF XIFO IF FYDMBJNFE A4JMFODF JT ZPVSQSBJTF:FT JUJTUIFmOFTUQSBJTF TJODFJUJTUIFQSBJTFXIJDIJT FUFSOBMMZCFJOHTVOHJOUIFEFQUITPGUIFUSBORVJM5SJOJUZ "U UIF WFSZ IFBSU PG UIF UFSSPS BSPVTFE CZ UIF EJWJOF CFBVUZ PVS EVNCGPVOEFETUBUFJTUVSOFEJOUPBOPGGFSJOH BOETJMFODFCFDPNFTTPOH5IJT JTBUSBOTmHVSBUJPOUIBU"OHFMVT4JMFTJVTIBTEFTDSJCFENBOZBUJNF BTJOUIJT TUBO[BPOUIFDIJME+FTVT POUIF8PSEXJUIPVUBXPSEA5IFCFTUIZNOPG
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
QSBJTF 4JOH TJOH BOHFMT TJOH B IVOESFE UIPVTBOE UPOHVFT XPVME OPU CF FOPVHIUPTJOHXPSUIJMZUIJTBEPSFEDIJME"I*G*DPVMECFXJUIPVUUPOHVF BOEXJUIPVUWPJDF*LOPX*XPVMETUSBJHIUBXBZTJOHUPIJNUIFWFSZCFTU TPOH 5IJT TPOH PG TJMFODF JO UIF $ISJTUJBO PSEFS PG UIJOHT mOET JUT IJHIFTU TPOPSJUZJOUIFQSBZFSPG.BSZ5IJTIBTCFFOFYQSFTTFEOPXIFSFCFUUFSUIBO CZ#¹SVMMF XIPBMTPTIPXTIPXUIJTQSBZFSGVMTJMFODFPG.BSZBMSFBEZGPSNT BHJGUPGIFS4POBOEBSFQMZUPIJN4IF XIPNPSFUIBOBOZPOFFMTFDPVME TQFBLPGIFS4PO TBZT#¹SVMMF JTJOTJMFODF SBWJTIFECZUIFTJMFODFPGIFS4PO+FTVT"OEJUJTPOFPG UIFTBDSFEBOEEJWJOFFGGFDUTPGUIFTJMFODFPG+FTVTUIBUJUQMBDFTUIF NPTUIPMZ.PUIFSPG+FTVTJOBMJGFPGTJMFODF BIVNCMF QSPGPVOE TJMFODF BEPSJOH JO B NPSF IPMZ BOE EJTDFSOJOH XBZ UIF JODBSOBUF XJTEPNUIBOUIFXPSETPGFJUIFSNFOPSBOHFMTDBO5IJTTJMFODFPG .BSZJTOPUBTJMFODFPGJNQPUFOUTUBNNFSJOH JUJTBTJMFODFPGMJHIU BOESBWJTINFOU JUJTBNPSFFMPRVFOUTJMFODF JOUIFQSBJTFPG+FTVT UIBOJTFMPRVFODFJUTFMG 'PS #¹SVMMFDPOUJOVFT UIJTTJMFODFJTBHSBDF AJUJTBTJMFODFQFSGPSNFECZUIF TJMFODFPG+FTVT XIPJNQSJOUTUIJTEJWJOFFGGFDUPOIJT.PUIFS BOEESBXTIFS UPIJNJOIJTPXOTJMFODF4VDIJTUIFIJHIFTUDPMMPRVZPGTJMFODFUIBUFWFS UPPLQMBDFXJUIUIF8PSE
4JMFODFBTFYDFTT 5IFmHVSFTPGTJMFODF*IBWFSFGFSSFEUPTPGBS IPXFWFSEJGGFSFOUUIFZNBZ CF BSFBMMGPVOEJOBTQBDFJOXIJDITQFFDIBOETJMFODFCFMPOHNVUVBMMZUP POFBOPUIFS BOEBSFEFWPUFEBTJGGSBUFSOBMMZUPPOFBOPUIFS4JMFODFJTUIF IPOPVSPGTQFFDI BOETQFFDIJTUIFIPOPVSPGTJMFODF8IBUXFIBWFIFSF JT TPNFUIJOH RVJUF EJGGFSFOU GSPN B NFSF GPSNBM DPSSFMBUJPO 8JUIPVU UIF TJMFODFGSPNXIJDIJUDPNFT XIJDIBDDPNQBOJFTJUBOEUPXIJDIJUJTBUMBTU EFMJWFSFE TQFFDIXPVMEMPTFBMMJUTEJHOJUZBOECFDPNFBOJOTJHOJmDBOUOPJTF JOBTVJDJEBMFNQUZDIBUUFS8JUIPVUUIFTQFFDIUIBUJUMJTUFOTUPPSUIBUJUDBMMT GPS XJUIPVUUIFTQFFDIUIBUJULFFQTCZTBGFHVBSEJOHJUMJLFBKFXFMCPY BOE XJUIPVUUIFTQFFDIUIBUJUJUTFMGCFDPNFTXIFOJUCFBSTJUBOECFBSTJUTFMGFWFO IJHIFS TJMFODFXPVMEDSVNCMFBXBZJOJUTPXOEFTFSU#VUBMMUIJTTUJMMEPFT OPUFYIBVTUUIFQPTTJCJMJUJFTPGTJMFODFPSUIPTFPGUIFIVNBOBDUPGDFBTJOHUP TQFBL*UTOFHBUJWJUZIBTOPU JOGBDU CFFOFYQMPSFEVQVOUJMOPX 5IFSFBSFUXPNBJOGPSNTPGUIJTOFHBUJWJUZUIFmSTUDPOTJTUTPGUIJOLJOH PGTJMFODFBTTVQFSJPSUPTQFFDI BOETVQFSJPSQSFDJTFMZCFDBVTFJUXJUIESBXT TQFFDI PSXJUIESBXTVTGSPNJU
EFOJFTJUBOETVSQBTTFTJU UIFTFDPOEMJFT
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
PODF UIJT mSTU NPWFNFOU IBT CFFO BDDPNQMJTIFE JO UIF EJTDPWFSZ UIBU JU NBLFT TJMFODF TUJMM SFMBUJWF UP TQFFDI BOE JO UIF QSPKFDU PG PWFSDPNJOH BOE EFQPTJOHUIJTTJMFODFBTBOBDUPGPVSPXO5IJTNFBOTBTFMGPWFSDPNJOHPG TJMFODF JOBTPSUPGWFSUJHPPGOFHBUJPO5IF1MBUPOJDUSBEJUJPO JOJUTNVMUJQMF SFQSFTFOUBUJWFT IBTNFEJUBUFEMPOH IBSEBOEJOUFOUMZPOUIFTFUXPmHVSFT 5IFmSTUTUFNTGSPNFVQI¼NJBUIJTJTUIFTJMFODFUIBUSFBMMZQBZTIPOPVSUPBOE SFBMMZSFTQFDUTUIBUJOUIFGBDFPGXIJDIPVSXPSETCSFBLBOEGBMUFS#VUUIJT TJMFODF VOMJLFUIFQSFDFEJOHmHVSF JTOPMPOHFSQSFTFOUFEBTBGPSNPGTQFFDI PSBTTPNFUIJOHTUBOEJOHJOGPSJUoJUJTOPMPOHFSBOFMPRVFOUTJMFODF *U JT JO UIJT TFOTF UIBU 4U 5IPNBT "RVJOBT DPNNFOUJOH PO 1TFVEP %JPOZTJVTUIF"SFPQBHJUF XSJUFTA8IBUJTIJEEFOXFWFOFSBUFCZBCTUBJOJOH GSPNTDSVUJOJ[JOHJU BOEXIBUJTJOFGGBCMFCZLFFQJOHTJMFOUBCPVUJU QFSIPD RVPEFBTJMFNVT "OHFMVT4JMFTJVT JOUVSO SFNBSLTA*UJTUISPVHITJMFODFUIBU POFIPOPVST(PE5IFIPMZNBKFTUZ JGZPVXJTIUPQBZIJNIPOPVS JTJOUIF IJHIFTUEFHSFFIPOPVSFECZIPMZTJMFODF NJUIFJMHFN4UJMMFTDIXFJHFO *GUIFPSJHJOJTTJMFODF JUNBZCFCZTJMFODF CZUIFTJMFODFXJUIJOVT UIBU XF NBZ SFBDI JU BOE WFOFSBUF JU "U UIF CFHJOOJOH PG IJT 5IFPMPHZ PG 1MBUP 1SPDMVT JT UIVT BCMF UP FYUFOE UP TJMFODF JO B XBZ UIBU BU mSTU NBZ TFFN TVSQSJTJOHBOEEJTDPODFSUJOH UIFBODJFOU(SFFLQSJODJQMFXIJDITUBUFTUIBUJU JTUISPVHIUIFTJNJMBSUIBUUIFTJNJMBSJTLOPXO*UJTTFOTBUJPOUIBULOPXTUIF TFOTJCMF EJTDVSTJWJUZUIFEJTDVSTJWFATPUIBUUIFNPTUVOJDBMOBUVSFNVTU CFLOPXOCZ5IF0OF BOEUIFJOFGGBCMFCZUIBUXIJDIJTJOFGGBCMF UÃJBSS¼UÃJ UPBSS¼UPO *UJTUIFUSBOTDFOEFOUJOVTUIBULOPXTUIFUSBOTDFOEFOU&WFO SBEJDBMOFHBUJWJUZDBOOPUQSFWFOUBLOPXMFEHFPGTPNFUIJOHFRVBMJOOBUVSF 4PJUJTUIBUJO4PDSBUFTTJMFODFWJTµWJTUIFZPVOH"MDJCJBEFT 1SPDMVTTFFTBO JNBHFPGUIFEJWJOFTJMFODF 'PS UIF m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mSNBUJPOT OPS PG TIPXJOH UIBU POF DBOOPU TBZ PG UIF QSJODJQMF XIBU JU JT CVUPOMZXIBUJUJTOPU.PSFQPXFSGVMMZ JUJTBMTPBNBUUFSPGTVSQBTTJOH UIFOFHBUJPOTUIFNTFMWFT"GUFSXSJUJOHUIBU XIFOJUDPNFTUPUIF0OF JUJT AQSPQFSUPBCJEFJOOFHBUJPOT 1SPDMVTBEETUIBUXFTIPVMEAFYFNQUIJNGSPN UIFOFHBUJPOTBMTPAJGOPEJTDPVSTFCFMPOHTUPJU JUJTFWJEFOUUIBUOFJUIFSEPFT
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
OFHBUJPOQFSUBJOUPJU&WFOBQPQIBTJTNVTUCFTVSQBTTFE4PJGPVSTJMFODF GPSNTUIFHPBMUIBUJTSFBDIFECZUIFOFHBUJPOT XFNVTUHPCFZPOEUIFTJMFODF JUTFMG5IF0OFJTANPSFJOFGGBCMFUIBOBMMTJMFODF QBT¼TTJH¼TBSS¼UPUFSPO "T 8FSOFS#FJFSXBMUFTTBZT JOIJTNBHJTUFSJBMXPSLPO1SPDMVT *GUIF0OFXFSFUIPVHIUPOMZBTTJMFODF JUXPVMEBMTPCFOFDFTTBSZ JOUIFTJMFODFPGUIFPSJHJOBTOFHBUJPOPGTQFFDI UPUIJOLBUPOFBOE UIFTBNFUJNFUIFQPTJUJWFTFOTFPGTQFFDI#VUUIJTTFOTFJTBCPMJTIFE CZUIFOFHBUJPOPGOFHBUJPOJOUIFQPXFSPGUIBUXIJDIMJFTCFZPOE TQFFDIBOECFZPOETJMFODF BQPXFSXIJDIGPVOETCPUITQFFDIBOE TJMFODF *O B USFBUJTF PG XIJDI XF QPTTFTT POMZ UIF -BUJO USBOTMBUJPO 1SPDMVT EFTDSJCFTJOUIFGPMMPXJOHUFSNTUIFQMBDF PSUIFOPOQMBDF PGUIFTPVMUIBU IBTHPOFCFZPOEUIPVHIUJUTFMG )BWJOH SFBDIFE TVQFSJOUFMMFDUJPO UIF TPVM OP MPOHFS LOPXT JUTFMG PSBOZUIJOHPGUIBUXIJDIJUPODFLOFX JUFOKPZTUIFQFBDFUIBUJT QSPDVSFE CZ JUT QSPYJNJUZ UP UIF 0OF TFBMFE PGG GSPN LOPXMFEHF IBWJOHGBMMFONVUF NBEFTJMFODFXJUIBOJOOFSTJMFODF NVUBGBDUBFU TJMFOTJOUSJOTFDPTJMFOUJP "OEIPXJOEFFEDPVMEJUCFVOJUFEXJUIUIF NPTUJOFGGBCMFPGBMMPUIFSUIBOJNQPTJOHTJMFODFPOBMMVTFMFTTTQFFDI XJUIJO JUTFMG -FU IFS UIFO CF POF TP BT UP TFF UIF 0OF BOE FWFO CFUUFSTPBTOPUUPTFFUIF0OF 'PSJGUIFTPVMDPVMETFFUIF0OF JUXPVMEOPUZFUCFUIF0OF5IFTFTUSJLJOH MJOFTDPVMEOPOFUIFMFTTMFBEVTJOUPFSSPSBOEJOEVDFVTUPCFMJFWFUIBUPVS TJMFODFDPOTUJUVUFTBMPDVTPGDPJODJEFODFXJUIUIFTJMFODFPGUIFQSJODJQMF BT JOUIFQSFDFEJOHm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
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
IFXSPUFPGUIFTPVMVOJUFEUPUIFQSJODJQMFA*UEPFTOPUFWFOUIJOLUIBUJU EPFTOPUUIJOL BQISBTFUIBUXBTJOUIFQBTUDPSSFDUFECZFEJUPSTXIPEJE OPUVOEFSTUBOEJUTSJHPSPVTBVEBDJUZ "MM UIFTF QPTTJCJMJUJFT XFSF UP CF TIBSQFOFE UP UIF QPJOU PG WFSUJHP o WFSUJHP JO UIF GBDF PG UIF JNQPTTJCMF UIBU SFRVJSFT UIFTF WFSZ QPTTJCJMJUJFT oCZUIFNBOXIPXBTEPVCUMFTTUIFHSFBUFTUAEFDPOTUSVDUPSJOUIFIJTUPSZ PGQIJMPTPQIZ 4U+PIOPG%BNBTDVT5IBUXIPMFTUSFOVPVTFGGPSUPGTQFFDI UIBUXIPMFTUSVHHMFGPSLOPXMFEHFUIBUDPOTUJUVUFE(SFFLUIPVHIU mOETJUT DPOTVNNBUJPOoBOEUIJTJTTPNFUIJOHXPSUIEXFMMJOHPOo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mDJFOUGPS UIFEFTJSFGPSUIFBCTPMVUF XFNVTUSJTFFWFOIJHIFSBCPWFBOECFZPOEJU UPXBSET XIBU XF DBOOPU OBNF A5IBU POF NVTU CF IPOPVSFE CZ B QFSGFDU TJMFODF QBOUFMFJTJH¼
mSTUPGBMMJOEFFECZBQFSGFDUJHOPSBODF UIFJHOPSBODF XIJDIDPOTJEFSTBMMLOPXMFEHFUPCFVOXPSUIZ5IFTQFFDIXJUIPVUFOE EJTPXOT JUTFMG BOE JT UVSOFE VQTJEF EPXO XIFO JU DPNFT UP UIF BCTPMVUF A5IFCFTUXFDBOEPJTUPLFFQTJMFODF I¼TVDIJBOBHFJO BTXFSFNBJOJOUIF VOTQFBLBCMF TBODUVBSZ PG UIF TPVM XJUIPVU BOZ XJTI UP MFBWF JU #VU DBO TJMFODFCFBEXFMMJOHQMBDF 5IFTBNFQBTTBHFJOEFFEBTLTA8IBUXJMMCFUIF MJNJUPGEJTDPVSTF JGOPUBTJMFODF TJH¼T XIJDIXFIBWFOPNFBOTPGMFBWJOH BOEUIFBENJTTJPOUIBUXFLOPXOPUIJOHPGUIFUIJOHTJOUPUIFLOPXMFEHF PGXIJDI TJODFUIFZBSFJOBDDFTTJCMF XFBSFOPUBMMPXFEUPFOUFS 4QFFDI JTJOJUTEFBUIBHPOZ5IJTTJMFODFJOXIJDIXFPVHIUUPEXFMMJTBMTPBTJMFODF XIJDIXFPVHIUUPSFBDI"OE4U+PIOPG%BNBTDVTEFTDSJCFTJOUIFGPMMPXJOH UFSNTUIFBTDFOUCBDLUPUIFQSJODJQMFA#FHJOOJOHXJUIUIFUIJOHTXIJDIBSF QFSGFDUMZTBZBCMFBOELOPXOCZUIFTFOTFT XFXJMMSJTFVQUPUIPTFPGUIBU SFBMN BOEXFXJMMMFBEBTJOUPBQPSU LBUIPSNJPVNFO UIFCJSUIPGUSVUI JOUP UIFTJMFODF TJÃQ¼O XIJDITVSSPVOETUIFmSTU )PXFWFS DBOUIJTJNBHFPGUIFQPSUPSUIFBODIPSBHF XJUIJUTJNQMJDBUJPOT PGBHPBMSFBDIFEBOEBTIFMUFSGPVOE CFWBMJEXIFOJUDPNFTUPTPNFUIJOH UIBUJNNFEJBUFMZUVSOTJOUPJUTPQQPTJUFoUIFXJEFPQFOTFBPGJHOPSBODF 5PCFTJMFOUJTUPSFGFSUPUIBUBCPVUXIJDIPOFJTTJMFOU#VUTJMFODFGPS4U +PIO PG %BNBTDVT DBOOPU JO USVUI LFFQ TJMFOU BCPVU UIF BCTPMVUF GPS UIJT
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
MBUUFSNVTUOPUCFSFMBUJPOBM5PQPTJUBSFMBUJPOCFUXFFOUIFBCTPMVUFBOEVT NFBOTUPEFUFSNJOFJU EFmOFJU BMCFJUOFHBUJWFMZ BOEUIVTNBLFJUGBMMGSPN JUTUSBOTDFOEFOUDPOEJUJPO PSSBUIFSJUTVODPOEJUJPOFETUBUF&WFOUPDBMMJU USBOTDFOEFOUJTTUJMMUPQMBDFJUJOBSFMBUJPOTIJQUPXIBUJUUSBOTDFOETBOEUIVT EFOZUIFWFSZUSBOTDFOEFODFPOFJTDMBJNJOHUPBGmSN5IJTJTXIZXIBUJT CFZPOEFWFSZUIJOHDBOOPUCFUIF-PSESFWFBMFECZUIF)PMZ4DSJQUVSFTXIBU JTEFOJFEIJNJTUIFTPWFSFJHOMJCFSUZPOXIJDIEFQFOETBOZSFMBUJPOTIJQUIBU UIFBCTPMVUFNBZDSFBUFCFUXFFOXIBUTQSJOHTGSPNJUBOEJUTPXOTFMG XJUIPVU UIFSFCZJNQSJTPOJOHPSMPTJOHJUTFMGJOJU'PS4U+PIOPG%BNBTDVT JOBXPSE PVSTJMFODFJTTJMFOUPOMZBCPVUPVSTFMWFT&WFOUIF-PHPTPGQIJMPTPQIZ MFGU UPJUTFMG mOBMMZDBMMTGPSJUTPXOOJSWBOB #VUJTOPUUIJTBCTPMVUF XIJDIDBOOFJUIFSUVSOUPXIBUDPNFTGSPNJU OPS BDUOPSHJWFOPSMPWFOPSTQFBL UIJTBCTPMVUFXJUIPVUQPXFSPSGSFFEPN UIF NPTUMJNJUFEPGBMMBCTPMVUFT *TOPUUIJTSBEJDBMOPUIJOHOFTT XIJDIFYDFFET BMMUIBUJTIVNBO TUJMMBOBMMUPPIVNBOSFQSFTFOUBUJPO UIFWPJEPGPVSPXO TQJSJUUSBOTGPSNFEJOUPBOJEPM 5IFTMJHIUFTUIVNBOTQFFDIBOEUIFTMJHIUFTU IVNBOMPWFBSFIJHIFSBOEQVSFS CZWJSUVFPGUIFJSBCJMJUZUPHJWFUIFNTFMWFT GSFFMZ BOE mOE B QMBDF UIBO UIF TVGGPDBUJOH OPUIJOHOFTT UP XIJDI (SFFL QIJMPTPQIZJOJUTm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
JOXIJDIUIFWJTJPOPGUIFTQMFOEPVSPGUIFWJTJPOPG
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
OBUVSF NFSFMZ DPOTUJUVUFT BO PQQPSUVOJUZ GPS EJTDPWFSJOH JUT FNQUJOFTT BOE WBOJUZ FOETXJUIUIJTHSBOEJMPRVFOUJOWJUBUJPO "OESFUVSOXJUITMPXTUFQTUPUIFMPXMZDJUJFT :PVSIFBSUEJQQFETFWFOUJNFTJOUIFEJWJOFOPUIJOHOFTT 'PS-FDPOUFEF-JTMF UIFTJMFODFPGOBUVSFJTBTJMFODFPGEFBUI CVUUIJT EFBUIJTBMPOFXIBUXFTIPVMEMPWF"OPUIFSQPFN AVOBD¹QB BMTPFWPLFT JO JUT MBTU MJOF AUIF EJWJOF OPUIJOHOFTT 8JUI CSJMMJBOU DSVFMUZ +FBO1BVM 4BSUSFBOBMZTFEBUMFOHUIUIJTDVMUPGOPUIJOHOFTTBOEUIJTSIFUPSJDPGTJMFODF JOXIJDI-FDPOUFEF-JTMFACFHJOTCZQPTJUJOHXIBUIFJOUFOETUPEFOZ5IF FYDFTTPGTJMFODFIFSFGPSNTUIFNPWFNFOUJOXIJDINBOKVCJMBOUMZMBZTEPXO IJTTQFFDIBOEIJTMJGFoBOBDUPGWFOHFBODF -FTTWFOHFGVM CVUOPMFTTJEPMBUSPVTPGUIFWPJEJOUIFTIBQFPGGBJMVSF XF m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mHVSFTPGUIF TQJSJUJOPSEFSNFSFMZUPKVTUJGZUIFTVJDJEFPGUIPVHIUBOETQFFDI 5IFGBDU SFNBJOTUIBUUIFFYDFTTPGUIFTFTJMFODFTBCPVUTQFFDIJTBOFYDFTTUIBUTQFFDI BMPOFDBOTBZ BOETQFFDITUJMMCFBSTXJUOFTTUIFSFCZUPJUTPXOQPXFS UIFWFSZ QPXFSJUEJTPXOT FWFOXIFOJUSFKPJDFTJOJUTPXOEFTUSVDUJPO)BWJOHCFFO BO BSL TQFFDI UIFO CFDPNFT B SBGU PG UIF .FEVTB "OE B SBGU MJLF .FEVTB UIF(PSHPO GPSXIPDBOMFBEBNBO JOTUFBEPGLFFQJOHTJMFODF UPQFSTVBEF PUIFSTUIBUUIFZPVHIUUPCFTJMFOU 5IFXPSTUGPSNPGEFTQBJSJTUIBUXIJDI OFFET JGJUJTUPDPOUJOVFUPFYJTU UPQSPQBHBUFJUTFMG $ISJTUJBOQBUSJTUJDUIFPMPHZMJLFTSFQFBUJOHUIJTBEBHFBDDPSEJOHUPXIJDI AXIBUJTOPUBTTVNFEJTOPUTBWFE JOPUIFSXPSETUPSFDBMMUIBUJOPSEFSUP TBWFUIFIVNBODPOEJUJPOJOBMMJUTEJNFOTJPOT +FTVT$ISJTUIBEUPUBLFUIFN BMMVQPOIJNTFMG5PFWFSZQPTTJCJMJUZPGIVNBOTQFFDIUIFSFUIVTDPSSFTQPOET BQPTTJCJMJUZPGTJMFODF BOEBMMUIFXBZTJOXIJDITQFFDIGBMMTTIPSUBMTPCSJOH XJUIUIFNTJMFODFTUIBUBSFXPVOEFECZTJO XIFUIFSUIFZCFTJMFODFTPGQSJEF IBUSFE EFTQBJS DPXBSEJDF*GUIFSFIBEOPUCFFOJOTJMFODF UPP TPNFUIJOH UPSFEFFNBOEKVTUJGZ XIZTIPVME+FTVTIBWFEFMJHIUFEJODSPTTJOHUISPVHI
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
TJMFODFJOBMMJUTGPSNT GSPNUIFTJMFODFPGDIJMEIPPEUPUIFTJMFODFPGEFBUI BOEUIFEFTDFOUJOUPIFMM CZXBZPGUIPTFUJNFTXIFOIFLFQUTJMFOUJOUIF GBDFPGDFSUBJORVFTUJPOTBTXFMMBTUIPTFUJNFTXIFOIFXJUIESFXJOTJMFODF UP QSBZ 0OMZ 4QFFDI *ODBSOBUF DPVME SFEFFN IVNBO TJMFODF )PX DPVME FWJM OPU BUUBDL IVNBO TQFFDI BOE IPX DPVME TQFFDI CF BUUBDLFE XJUIPVU TJMFODFBMTPCFJOHXPVOEFE 5IFTJMFODFUIBU$ISJTUJBONZTUJDJTNDBOFYUPM XJUIPVUEPJOHJOTVMUUPIVNBOTQFFDIPSFOEJOHVQBEPSJOHOPUIJOHOFTT JT UIBUSFTVSSFDUFETJMFODF UIFTJMFODFUIBUJTSFEFFNFEBOEUSBOTmHVSFECZUIF DSVDJmFE8PSE*OUIJTDVMUPGOPUIJOHOFTT BDVMUUIBUIBTNBOZQPTTJCJMJUJFT 'SBO[3PTFO[XFJHTBXUIFPOMZQMBDFJOXIJDIPOFDPVMEAnFFGSPNUIFWPJDF PGUIFUSVF(PE GPSIFSFPOFJTATFDVSFGSPNIJTWPJDF'PS IFXFOUPO UIFWPJDFPGUIFMJWJOH(PEFDIPFTPOMZXIFSFUIFSFJTMJGF FWFOJG UIBUMJGFCFJOUPYJDBUFEXJUIHPETBOEIPTUJMFUP(PE#VUUIFUFSSPS PG(PE XIJDIDPVMEOPUNVTUFSUIFDPVSBHFUPCFDPNFGFBSPG(PE nFFTJOUPUIFWBDVVNPGUIFOPOJEFB BOEUIFSFUIBUWPJDFMPTFTJUTFMG JOUIFWPJE 5IFTJMFODFPGUIF1MBUPOJTUTmOETJUT&BTUFSXJUI%JPOZTJVTUIF"SFPQBHJUF XIPTFEFDJTJWFIJTUPSJDNJTTJPOJUXBTUPSFTDVFOFHBUJWFUIFPMPHZGSPNUIF JNQVMTFUIBUXBTMFBEJOHJUUPXBSETUIFJEPMBUSZPGOPUIJOHOFTT TPBTUPPGGFS JUUPUIFJODBSOBUF8PSE'PSXIFOIJT.ZTUJDBM5IFPMPHZOBNFEAUIFEBSLOFTT CFZPOEMJHIUPGUIFIJEEFONZTUJDBMTJMFODF UPOIVQFSQIÃUPOU¼TLSVQIJPNVTUPV TJH¼T HOPQIPO UIJT XBT BGUFS BO JOWPDBUJPO UP UIF )PMZ 5SJOJUZ JO UIF EPNBJOPQFOFEVQCZUIF)PMZ4DSJQUVSFT BOETPBTUPTIPXJOUIJTEBSLOFTT BQMBDFJOXIJDINZTUFSJFTDPVMECFSFWFBMFE 5IJT FYDFTTJWF TJMFODF JMMVNJOBUFT TQFFDI JU NBLFT NBOJGFTU JOTUFBE PG DPODFBMJOH*UJTOPMPOHFSUIFTJMFODFPGUIF1MBUPOJTUT FWFOJGQIJMPTPQIJDBMMZ TQFBLJOHJUJTUSVFUIBU%JPOZTJVTUIF"SFPQBHJUFPXFTBHSFBUEFBMUPUIFN 4U.BYJNVTUIF$POGFTTPSXBTMBUFSUPCPSSPXUIJTFYQSFTTJPOJOSFMBUJPOUP +FTVTBOEUPNBLFJUNPSFTQFDJmD TQFBLJOHBTIFEJEPGBATJMFODFNZTUFSJPVTMZ IJEEFOBOEXJUINBOZBOEWBSJPVTWPJDFT U¼JLSVQIJPNVTUÃJLBJQPMVQIÃOPUBUÃJ TJH¼J
MJUFSBMMZ B TJMFODF AXIJDI JT UP UIF IJHIFTU EFHSFF QPMZQIPOJD 5IJT TJMFODFHJWFTWPJDF BOEJUEPFTTPHFOFSPVTMZ 5IFJNQPSUBODFPGTJMFODFJO$ISJTUJBONZTUJDJTNDBOOPU GVSUIFSNPSF CF EFSJWFEGSPNB1MBUPOJDUSBEJUJPO TVDIBTUIBUPG1MPUJOVTPS1SPDMVT GPSJUJT BOJTTVFGSPNUIFmSTUHFOFSBUJPOTPOXBSET BOENPSFTQFDJmDBMMZJOUIFWFSZ CPEZ PG XPSL JO XIJDI UIF XPSE A$ISJTUJBOJUZ NBLFT JUT mSTU BQQFBSBODF OBNFMZUIFFQJTUMFTPG4U*HOBUJVTPG"OUJPDI UIFUIFPMPHJBOPGUIF8PSEBOE PG TJMFODF JO UIFJS NVUVBM JOUFSSFMBUJPOT "OE FYQSFTTJPOT XIJDI UBLFO PVU PG DPOUFYU NJHIU TFFN UP MFBE CBDL UP UIF FRVJWPDBM FYQSFTTJPOT PG OBUVSBM NZTUJDJTN TVDIBTUIFTFMJOFTCZ.NF(VZPO A0TPMJUBSZQFBDFXIJDIXF
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
UBTUFJOPVSOPUIJOHOFTT PS A0QSPGPVOETJMFODFXIJDIXFmOEJO/PUIJOH BSFRVJUFEJGGFSFOUGSPNUIFN SFGFSSJOHBTUIFZEPUP4QFFDI GPSTIFXSJUFT TIPSUMZBGUFSXBSETA*UJTIFSFUIBUXFSFDFJWFUIFBSSPXTPGQVSFMPWF"OEUIBU UIF8PSETQFBLTJOUIFTPVM/FHBUJWFUIFPMPHZBOEUIFFYUPMMJOHPGTJMFODF OFDFTTBSJMZDPNFVQBHBJOTUCPUIUIFJSMJNJUBOEUIFJSTVQFSTFTTJPOXIFOJU DPNFTUPUIFSFWFMBUJPOPG(PEBOEPGUIFJODBSOBUJPOPGUIF8PSE)BOT6ST WPO#BMUIBTBSIBTTIPXOBTNVDIXJUIIJTDIBSBDUFSJTUJDGPSDFGVMOFTT " $ISJTUJBO NZTUJDJTN DBO POMZ CF B NZTUJDJTN PG MPWF SFDFJWFE BOE HJWFO BT UBLFT QMBDF mSTU BOE GPSFNPTU JO (PE IJNTFMG 5IBU UIJT MPWF JT UIF JODPNQSFIFOTJCMF MPWF PG UIF JODPNQSFIFOTJCMF (PE HPJOH TP GBS BT UP TVSSFOEFSIJNTFMGPOPVSCFIBMG BOEUIBUOPTQFFDIFYDFQUIJTJTDBQBCMFPG TQFMMJOH PVU JUT FYDFTT SFRVJSFT B OFHBUJWF UIFPMPHZ BOE UIF WBSJPVT NPEFT PGTJMFODFUIBUHPXJUIJU/PCPEZXIPEPFTOPUSJHPSPVTMZSFDPHOJ[F(PET SBEJDBMUSBOTDFOEFODFDBOFYQFSJFODFBOZBTUPOJTINFOUPSHJWFUIBOLTGPSUIF GBDU UIBU )F CFDBNF NBO #VU TJMFODF JT B XBZ PG BEPSBUJPO PG (PE XIP TQFBLTBOEDPNFT BOEOPUUIFPCKFDUPGUIBUBEPSBUJPO*UJTUIFBSLPGTQFFDI GPS XIJDI TJMFODF JT OFDFTTBSZ 5P MFBWF UIJT BSL XPVME BMTP NFBO NBLJOH POFTFMGVOTVJUFEUPLFFQJOHTJMFOUJOUIFUSVFTFOTF 5IFIJHIFTU$ISJTUJBOTJMFODFJTBMPWJOHTJMFODF UIFTJMFODFPGVOJPOXJUI (PE 5IJT TJMFODF GPS 4U +PIO PG UIF $SPTT IBT OPUIJOH BDPTNJD BCPVU JU 5P CF MJTUFOJOH PVU GPS (PE JO TJMFODF NBZ MFBE UP POF mOBMMZ IFBSJOH UIF USVFTPOHPGUIFFBSUI5IJTJTXIBUIBQQFOTJOXIBUUIFA4QJSJUVBM$BOUJDMF DBMMTATJMFOUNVTJD NÈTJDBDBMMBEB)FSF UIFTPVMJTSBJTFEUPBIJHIEFHSFFPG DPOUFNQMBUJPOA*OUIJTSFQPTFBOEUIJTTJMFODFPGUIFBCPWFNFOUJPOFEOJHIU XSJUFT4U+PIOPGUIF$SPTT BOEJOUIJTLOPXMFEHFPGUIFEJWJOFMJHIU UIFTPVMTFFTBOBENJSBCMF m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
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
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nPXJOH UIFHSBUVJUPVTHJGU PGEJWJOFMJGF"OEIFBEETA5IJTQFSDFQUJPOPGUIFEJWJOFHMPSZJTQPTTJCMF IFSFBOEOPXJOTPGBSBTUIFMJGFPGFWFSZDSFBUVSFJTTFOTFECZUIFTQJSJUVBM GBDVMUZUPCFBnPPEJOHPGUIFTVQFSBCVOEBOUMJGFPG(PE /BUVSBMMZ JU NBZ TFFN BT JG MJTUFOJOH UP UIJT TJMFOU NVTJD JO B DPTNJD FVDIBSJTU JTMJOLFEUPUIFmSTUUZQFPGTJMFODFEFTDSJCFEJOUIJTDIBQUFS#VU UIJTJTBUSVMZNZTUJDBMPSEFBMBOEOPUBOBUUFOUJWFTJMFODFJOUPXIJDIXFDPVME PGPVSPXOWPMJUJPOBOECZPVSPXOFGGPSUTHBJOBDDFTTJUJTSFBMMZBTJMFODFPG FYDFTT4U+PIOPGUIF$SPTTBMMVEFTUPJUJOPUIFSQBSUTPGIJTPFVWSF5IVTBU UIFFOEPG5IF%BSL/JHIUPGUIF4PVM BGUFSNBOZPUIFSNZTUJDBMXSJUJOHT IF ESBXTPOUIF%VNNFEJVNTJMFOUJVN BOE RVPUJOHGSPNNFNPSZ USBOTGPSNT JUJOUP%VNRVJFUVNTJMFOUJVNUFOFSFOUPNOJB*UJTBRVFTUJPOPGUIFAEJWJOF NBSSJBHFCFUXFFOUIFTPVMBOEUIF4POPG(PE XIFOUIFTFOTJUJWFQBSUBOE UIFTQJSJUVBMQBSUPGUIFTPVMIBWFCFFOCSPVHIUAUPQFBDFBOESFTU 5IFJOTUBOUUIFUXPIPVTFTPGUIFTPVMBSFUSBORVJMBOEDPOmSNFE XJUI UIF XIPMF IPVTFIPME PG JUT QPXFST BOE EFTJSFT TVOL JO TMFFQ BOETJMFODF QPOJFOEPMPTFOTVFÁPZTJMFODJP
BTUPBMMUIJOHTPGIFBWFO BOEFBSUI UIFEJWJOF8JTEPN JNNFEJBUFMZJOBOFXCPOEPGMPWJOH QPTTFTTJPO VOJUFT JUTFMG UP UIF TPVM BOE UIBU JT GVMmMMFE XIJDI JT XSJUUFO A8IJMFRVJFUTJMFODFDPOUBJOFEBMMUIJOHTBOEUIFOJHIUXBT JOUIFNJEXBZPGIFSDPVSTF 5IZPNOJQPUFOU8PSETBZJOHGPSUIPVU PGIFBWFOGSPNUIFSPZBMTFBUT 5IJTTJMFODFPGUIFEBSLOJHIU JOXIJDIJUJTOFDFTTBSZ BTJUXFSF UPEJFJO PSEFSUPCFSFCPSOJOBQVSJmFETUBUF JTOPUJOUIFMFBTUBEJTTPMVUJPOPGUIF
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
mOJUFJOUPUIFJOmOJUFPSPGBTBDSJmDFPGUIFDSFBUVSFUPUIF$SFBUPS*UJTB OVQUJBMTJMFODF UIFTJMFODFJOXIJDIUIF#FMPWFEBOEIJTMPWFSFODPVOUFSFBDI PUIFSJOJOUJNBDZ"OEJGJUMJFTCFZPOEPVSXPSET JUJTOPUCFZPOEUIF8PSE TJODFJUJTIFXIPNXFIBWFUPNFFUIFBSUUPIFBSU5IJTTJMFODFVUUFSTTQFFDI HJWFTJUBHBJOBOEBHBJOJOJUTNPTUOBLFEBOEIJHIFTUGPSN TJODF4U+PIOPG UIF$SPTTTJOHTUIJTTJMFODFBOEUIJTOJHIUJOQPFNTPGBOVOTVSQBTTBCMFQVSJUZ 4VDIBTJMFODFJTBUPODFmOBMBOEJOJUJBMm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mHVSFTPGTJMFODFUIBU*IBWFEFTDSJCFEBSFBMXBZT UVSOFEUPXBSETTQFFDI BOEJOOPDBTFDBOCFSFEVDFEUPBQSJWBUJPOPGTQFFDI "HBJOTUUIFUFOEFODZUPIZQPTUBUJ[JOHTJMFODF JUXBTOFDFTTBSZUPSFGFSUIFN CBDLUPUIFWBSJPVTBDUTUIBUGPVOEUIFN#VUUIFTFmHVSFTPGTJMFODFBSFOPU UIFSFCZGPSFJHOUPPOFBOPUIFS GPSTJMFODF FBDIUJNF IBTJUTPXOIPTQJUBMJUZ *UJTUISPVHITJMFODFBOEXJUIJOJUUIBUPVSFYJTUFODFDBOUSVMZXFMDPNFPUIFS TJMFODFT KVTU BT NVDI BT PUIFS WPJDFT 0VS WPJDF DBOOPU CVJME UIF BSL PG TQFFDI JOXIJDIFWFSZUIJOHXJMMCFHJWFOTIFMUFSBOESFDFJWFE VOMFTTJUCF JOQSPQPSUJPOUPUIFIPTQJUBMJUZPGJUTTJMFODF*UJTPOMZCZCFJOHQFSQFUVBMMZ USBOTMBUFEGSPNTJMFODF UPRVPUFUIFBQUFYQSFTTJPOPG+P»#PVTRVFU UIBUPVS WPJDFDBOGBMUFSBOEBMMPXJUTFMGUPCFCSPLFO UPHJWFJUTFMGUPXIBUJUIBTUPTBZ JOTVDIBXBZUIBUJUJTOPUMFGUJOUBDU'PSUIJTTJMFODFJTOFWFSNFSFMZPVSPXO JUJTXFXIPCFMPOHUPJU JOEJTTPDJBCMFBTJUJTGSPNUIFDBMMUIBUTVNNPOT VTBOETFOETVT TFOETVTCZTVNNPOJOHVTBOETVNNPOTVTCZTFOEJOHVT
5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$&
'BSGSPNFODMPTJOHPVSTFMWFT JOTPNFEBSLDSZQU JUJTUIBUXIJDIPQFOTVT JO UIFPOMZXBZUIBUBOZUIJOHDBOCFPQFOFEJSSFQBSBCMZ/PSJTJU FWFOJOUIF IJHIFTUPGJUTQPTTJCJMJUJFT BQVSFMZTQJSJUVBMTJMFODF0OMZXIBUIBTBCPEZDBO UISPXJUTFMGCPEJMZJOUPUIFGSBZ"MMBUUFOUJPOUBLFTQMBDFCPEZBOETPVM5IF AJOWJTJCMFQPFNPGCSFBUIJOHUIBU3JMLFNBSWFMMFEBUJTUIFmSTUIPTQJUBMJUZPG TJMFODFBOEOFWFSDFBTFTUPLFFQPQFOBMMGPSNTPGXFMDPNF5PTVTQFOEPOFT WPJDFJTOPUUPTVTQFOEPOFTCSFBUI5IJTIPTQJUBMJUZUIBUCSFBUIJOHHJWFTUP UIFXPSME BOEUIFXPSMEHJWFTUPCSFBUIJOH JTCSPLFOPOMZXIFOMJGFJUTFMGJT CSPLFO"OEUIFOJUJTBOPUIFSTJMFODFUIBUBXBJUTVTJOUIFMJHIUPGJUTQSPNJTF UIBUPGUIFFUFSOBMBSL
%0&4#&"65:4":"%*&6
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nJDLFS PG NVUF UIJOHT GPS XIJDI-FJCOJ[GPSHFEUIFBTUPOJTIJOHFYQSFTTJPOPGNFOTNPNFOUBOFB BNJOE UIBUEJTBQQFBSTUIFNJOVUFJUJTDBMMFEJOUPCFJOH*OXIBUPOFOBNFTUIFSFJT BMXBZTTPNFUIJOHJNNFNPSJBM"OEZFUUIJTIBMGMJHIUJTBMTPUIBUPGEBXO GPS UIJTATFDPOEUJNFPGTQFFDIJTSFBMMZJUTmSTUUJNF JUTCFMBUFEBOESFUSPBDUJWF UISVTUJTPOFUIBUQJFSDFTSJHIUUPUIFIFBSUPGUIJOHT BOEXFSFDFJWFJUJOPVS PXOIFBSUTUPP*GTQFFDIJTQSFQBSFEUPSJTLJUTFMG JUBMXBZTIBTUIFDMBSJUZPG BOBXBLFOJOH 5IJTEJBMPHVFCFUXFFOTQFFDIBOEXPSME JOXIJDITJMFODFJTCPUICSPLFO BOEDPOTVNNBUFE SBJTFTNBOZEJGmDVMURVFTUJPOT XIJDIMJTUFOJOHUP(PET 4QFFDI NFSFMZ SFOEFST FWFO NPSF BDVUF BOE FWFO NPSF RVFTUJPOBCMF 0OF PGNZFBSMJFSXPSLT -FGGSPJEVCFBV<5IFTIPDLPGCFBVUZ> EFTDSJCFEJOBO BT JUXFSF OBLFEGBTIJPOUIFFWFOUJOXIJDICFBVUZBGGFDUTVTBOEBSPVTFTPVS JSSFQBSBCMF SFTQPOTF XJUIPVU XIJDI JU XPVME OPU IBWF JUT SFTPOBODF OPS JUT GVUVSF 5IF QSFTFOU DIBQUFS BOE UIF GPMMPXJOH POF USZ UP FYBNJOF UIF DPOEJUJPOTPGQPTTJCJMJUZPGUIJTESBNB5IFZGPSNBEJQUZDI XIJDIIJOHFTPO UXPRVFTUJPOT%PFTCFBVUZTBZBEJFV "OE$BOPOFPGGFSUIFXPSMEUP(PE
%0&4#&"65:4":"%*&6
5IFTF UXP RVFTUJPOT BSF OFJUIFS TFQBSBCMF OPS JEFOUJDBM UIFZ FYQMPSF UIF TBNFTQBDFCVUJOEJGGFSFOUXBZT XJUIPVUIPXFWFSCFJOHTVQFSJNQPTFEPO POFBOPUIFSMJLFBOPVUXBSEBOEBSFUVSOKPVSOFZ5IFm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mMMFEBQBSUFSFSVN POUIFQBSUPGUIJOHT OBNFMZUIBUUIFPGGFSJOHPGUIFTFUIJOHTUIBUXFNBLF XJUIPVSCSFBUI GSPNPVSUISPBU EPFTOPUSFTUPOWJPMFODF BOEUIBUTQFFDI GVMmMTUIFUFOTJPOPGUIFJSTJMFODF%PFTCFBVUZMPDLVTJOUPJNNBOFODF BOE JOUPUIFTPNOPMFOUQMFBTVSFTPGNJSSPSTBOEUIFJSSFnFDUJPOToPSEPFTJUIBWF UIFQPXFSUPTFOEVTGVSUIFS 4VDIJTUIFRVFTUJPO*OUIJTRVFTUJPO UIFNBOZ EJGGFSFOUNFBOJOHTPGUIFFYQSFTTJPOATBZBEJFVNVTUCFIFBSE5PTBZABEJFV JTUPDPNNFOEAUP(PE µ%JFV oUPUIBUXIJDIMJFTCFZPOEUJNFBOEZFUJT UIF-PSEPGUJNF#VUUPTBZBEJFVJTBMTPUIFTJHO BTTIBSQBTUIFCFWFMPGB EJBNPOE PGTFQBSBUJPO PGQBSUJOH PGBCTFOUJOHPOFTFMG UIFMBTUXPSE CFGPSF BOZEFm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oJO TVSQSJTF BOE EJTQPTTFTTJPO 5IJT SBZ PG TVOMJHIU NBZ CF USBOTNJUUFE UP VT BOESFBDIVTUISPVHINBOZNPPOTBOESFnFDUJPOT BOEJUEPFTOPU BTTVDI EFQFOEPOUIFIJTUPSZPGUBTUF GPSJUDBOPGUFOBGGFDUVTUISPVHIEFSJWBUJWF FQJHPOBM SPVUJOF FWFOBEVMUFSBUFEXPSLT FWFOJG JOUIJTDBTF UIFZBSPVTF BUIJSTUUIBUUIFZDBOOPURVFODI"OEUIFEJTUSFTTPQFOFEXJUIJOVTCZUIF EFWBTUBUJPOBOEHSPXJOHVHMJOFTTPGQFPQMF QMBDFTPSUIJOHTJTBOPUIFSGPSN PGUIJTIBSSPXJOHFYQFSJFODFPGCFBVUZBOZPOFXIPEFTUSPZTCFBVUZTFFNT UP VT UP CF QSPGBOJOH JO TPNF EFHSFF UIBU CZ XIJDI UIF XPSME SFBMMZ JT B XPSME DPOUBJOJOHUIJOHTUIBUEFNBOEUIBUPOFTUPQBOEDPOTJEFSUIFN JO
%0&4#&"65:4":"%*&6
UIFEVBMTFOTFPGMPPLJOHBUUIFNBOESFTQFDUJOHUIFN oOPUBTJNQMFTUPDL PGSBXNBUFSJBMGPSPVSWJUBMOFFET&WFOBIBUSFEPGCFBVUZ JGXFSFNFNCFS UIFNVMUJQMFmHVSFTPG&SPTUSBUVT SFDPHOJ[FTJOJUTPXOXBZCFBVUZTTVSGFJU PGGPSDF XIJDIJUBUUFNQUTUPIBSOFTTJOJUTPSHZPGEFTUSVDUJPO 8FEPOPUDPOTVNFCFBVUZMJLFBDPNNPEJUZoCFBVUZDPOTVNFTVTMJLF B mSF CVSOJOH VT XJUI B n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mFE$ISJTU $BOUIFSF CFBQBUIPGCFBVUZUIBUMFBETUP$BMWBSZ 5IFQPTTJCJMJUJFTCSPVHIUJOUPQMBZ CZTVDIRVFTUJPOTTFFN SJHIUGSPNUIFTUBSU UPCFQSPCMFNBUJDJOBMMTPSUTPG XBZT OPUUPTBZEPXOSJHIUJODPOHSVPVTPSJOEFDFOU *OEFFE CFBVUZBTXFVOEFSHPJUJOUIFXPSMEoBOEUIFSFJTOPQMBDFPUIFS UIBOUIFXPSMEJOXIJDIXFNJHIUVOEFSHPJUo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
%0&4#&"65:4":"%*&6
BTJGJUXFSFDPNJOHPVUPOUPBTUBHF JOBEFDPSBOEVOEFSBMJHIUJOHUIBU XFSFUIFSFCFGPSFJU#ZUBLJOHQMBDF JUNBLFTTQBDFJOPUIFSXPSET JUDBVTFT UIJTQMBDF IFSF UPBSJTFJOBMMJUTKVCJMBOUBOEIFBSUSFOEJOHFYDMBNBUJPO5IF IFSFPQFOFEVQCZCFBVUZDBOOPUCFGPVOEPOBOZNBQ BOZNPSFUIBOnBTIFT PGMJHIUOJOHnJDLFSJOUIFNBSHJOT8JUIBMMEVFSFTQFDUUPSPNBOUJDJTN UIF QPXFSGVMTUSBOHFOFTTPGCFBVUZEPFTOPUSFTJEFJOUIFXBZJUJTTVQQPTFEUP JOTJOVBUFBMPOHJOHGPSFMTFXIFSF GPSUIFNPTUEJTUBOUFMTFXIFSF JOGFDUJOHVT XJUIUIFEFTJSFGPSAHSBOEVOTBUJTmFEEFQBSUVSFT TVDIBTUIPTFEFQMPSFEJO -IPSJ[PODIJN¹SJRVFCZ+FBOEF-B7JMMFEF.JSNPOU UPXIPN(BCSJFM'BVS¹ PGGFSFEIJTTPWFSZMJNQJETPOHT5IJTTUSBOHFOFTTJTOPUIJOHPUIFSUIBOUIBU PGUIFAIFSF XSFODIFEBXBZGSPNUIFJOEJGGFSFODFBOEJOUFSDIBOHFBCJMJUZPG QMBDFToBAIFSFPOXIJDIUIFGVSUIFTUEJTUBODFTDPOWFSHF *OUIF%VJOP&MFHJFT 3JMLFBGmSNTUIBUACFJOHIFSFJTBHSFBUEFBM )JFSTFJO WJFM JTU BOE QSPDMBJNT UIF AHMPSZ PG CFJOH IFSF )JFSTFJO JTU IFSSMJDI 5IF MPSETIJQPGCFJOHJTUIBUPGCFJOHIFSFo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mHVSBUJPOPGUIF-PSEEPOPUTQFBLPG CFBVUZ FWFOUIPVHIJUJTPOFQMBDFJOXIJDIXFNJHIUIBWFFYQFDUFEJUUPCF SFGFSSFEUP "MMPGUIJTUFOETUPGPSFDMPTFUIFRVFTUJPOTSBJTFEBCPWF#VUJTJUUFOBCMF GSPNBCJCMJDBMQPJOUPGWJFX UPCFGPSDFEUPDIPPTFCFUXFFOB(PEXJUIPVU
%0&4#&"65:4":"%*&6
CFBVUZBOEBCFBVUZXJUIPVU(PE *TJUNPSFTBUJTGBDUPSZUIBOBSFMJHJPOPGUIF CFBVUJGVM XIJDIXPVMEIBWFEFTUSPZFECPUI(PEBOECFBVUZCZUSBOTGPSNJOH CFBVUZJOUPBOJEPMGBCSJDBUFECZPOFTEFTJSF 0OFPGUIFNPTUFYQMJDJUQBHFT PG)PMZ4DSJQUVSFPOUIFSFMBUJPOTCFUXFFO(PEBOECFBVUZNBZFOBCMFVT UPGPSNVMBUFUIFTFRVFTUJPOTNPSFBEFRVBUFMZBOEBUUIFTBNFUJNFUPHBVHF UIFJSEJGmDVMUZ5IJTQBTTBHFJTGPVOEJOUIFCPPLPG8JTEPN$IBQUFS9*** SFGFSTUPUIFEJWJOJTBUJPOCZATUVQJENFOPGUIFFMFNFOUTPGUIFXPSMEBOEUIF TUBST A*G DIBSNFECZUIFJSCFBVUZ U¼JLBMMPO¼J
UIFZIBWFUBLFOUIFTFGPSHPET MFU UIFNLOPXIPXNVDIUIF.BTUFSPGUIFTFFYDFMTUIFN TJODFIFXBTUIFWFSZ TPVSDFPGCFBVUZ IPUPVLBMMPVTHFOFTJBSLI¼T UIBUDSFBUFEUIFN"MJUUMFMBUFS JUJTTUBUFEUIBUAUISPVHIUIFHSBOEFVSBOECFBVUZPGUIFDSFBUVSFT XFNBZ CZ BOBMPHZ BOBMPHÃT
DPOUFNQMBUFUIFJS"VUIPS#VUXIBUJTUIFOQSPDMBJNFE BCPVUUIJTEJWJOJTBUJPOPGOBUVSFJTSBUIFSTVSQSJTJOHA4NBMMCMBNF IPXFWFS BUUBDIFTUPUIFN GPSQFSIBQTUIFZHPBTUSBZPOMZJOUIFJSTFBSDIGPS(PEBOE UIFJSFBHFSOFTTUPmOEIJN GBNJMJBSXJUIIJTXPSLT UIFZJOWFTUJHBUFUIFNBOE GBMMWJDUJNUPBQQFBSBODFT TFFJOHTPNVDICFBVUZ IPUJLBMBUBCMFQPNFOB " DMFBS EJTUJODUJPO JT ESBXO CFUXFFO UIPTF XIP HP TP GBS BT UP BEPSF UIF CFBVUJFTPGOBUVSF EJWJOJTJOHUIFXPSLTPG(PE BOEUIPTFXIPIBWFAHJWFO UIFUJUMFPGHPETUPIVNBOBSUFGBDUT UIFJEPMBUFST XIPBSFQVOJTIFEXJUIBO JNNFBTVSBCMZHSFBUFSTFWFSJUZ#VUUIFGBDUSFNBJOTUIBUFWFOXIFSF4DSJQUVSF DMFBSMZNBLFTPGUIFXPSMETCFBVUZBQBUIUP(PE UIJTQBUIXJMMOPUFYBDUMZ IBWF CFFO B QBUI CVU XJMM IBWF JOUFSSVQUFE UIFN JO UIFJS RVFTU GPS (PE BSSFTUFEBOE BTJUXFSF TUVQFmFEUIFNJOUIFGBDFPGUIFXPSME#FBVUZXJMM IBWF BXPLFO UIFN POMZ mOBMMZ UP QMVOHF UIFN JOUP BOPUIFS LJOE PG TMFFQ QFPQMFE CZ CBE ESFBNT "OE JG UIFZ BSF OPU QVU PO UIF TBNF MFWFM BT UIF JEPMBUFST JUJTOPOFUIFMFTTTBJEPGUIFNUIBUAFWFOTP UIFZIBWFOPFYDVTF 8IBUNBOJGFTUT(PENBZCFDPNFBWFJMUIBUDPODFBMTIJNBOENBLFTVT GPSHFUIJNPSGBJMUPSFDPHOJ[FIJN8IBUMFBETUPXBSETIJNNBZCFDPNFB QMBDF XIFSF XF TFUUMF EPXO UP CVJME PVS EXFMMJOH QMBDF 8IFO UIF SPBE JT TPCFBVUJGVM UIFEBOHFSUIBUXFXJMMTUPQFOSPVUFJTNFSFMZBMMUIFHSFBUFS 8PFUPUIPTFXIPBSFUPPRVJDLMZDPOUFOUFE XPFUPUIPTFXIPBSFTBUJTmFE TUSBJHIUBXBZ*UJTUIFTBNFTJUVBUJPOBTJOUIBUSFNBSLBCMFQBSBCMFJOXIJDI 1MPUJOVTDPNQBSFTUIFNBOJGFTUBUJPOPGCFJOHTBOEPGUIFJSQSJODJQMFUPUIF TVJUF PG B HSFBU LJOH 5IF CZTUBOEFST TFF UIF NFNCFST PG UIF SPZBM TVJUF QSPDFTTJOHCZJOJODSFBTJOHEJHOJUZBOEJNQPSUBODF VOUJMSJHIUBUUIFWFSZFOE UIF HSFBU LJOH IJNTFMG ATVEEFOMZ BQQFBST 5IFO TBZT 1MPUJOVT AUIF QFPQMF QSBZBOEQSPTUSBUFUIFNTFMWFTCFGPSFIJNoUIPTFBUMFBTUXIPIBWFOPUHPOF BXBZCFGPSFIBOE TBUJTmFEXJUIXIBUUIFZTBXCFGPSFUIFDPNJOHPGUIFLJOH 5IF HSBWFTU UISFBU IFSF SFTJEFT OPU JO EJTTBUJTGBDUJPO CVU JO TBUJTGBDUJPO 5IPTF XIP MFBWF CFGPSF UIF FOE UIJOL UIBU FWFSZUIJOH JT BMSFBEZ PWFS UIBU UIFZIBWFTFFO BTQFPQMFTBZPGBmSFXPSLEJTQMBZ UIFDSPXOJOHQJFDF5IFZ
%0&4#&"65:4":"%*&6
DBOOPU JNBHJOF BOZUIJOH CFUUFS UIBO XIBU UIFZ IBWF BMSFBEZ BENJSFE BOE UIFZHPBXBZCMJTTGVMBOEDPOUFOUFE XJUIPVUFWFOTVTQFDUJOHUIBUUIFZIBWF EFQSJWFEUIFNTFMWFTPGUIFIJHIFTUCMJTT GPSJUJTPOMZXIFOUIFNPTUCFBVUJGVM UIJOHUIBUXFDBOJNBHJOFIBTQSFTFOUFEJUTFMGoTPNFUIJOHUIBUJTPOBQBS XJUI PVS JNBHJOBUJPO BOE XJUI JU BMPOF o UIBU UIFSF NBZ BSJTF TPNFUIJOH UIBUJTFWFONPSFCFBVUJGVMUIBOXIBUXFDBOJNBHJOF BUSVMZVOJNBHJOBCMF CFBVUZ XIJDIDBOPOMZCFFODPVOUFSFEXJUIPVUJUTIBWJOHCFFOBOUJDJQBUFE BOE DBMDVMBUFE JO BEWBODF 5IJT EBOHFS UIBU PG EFQBSUJOH UPP FBSMZ CFGPSF UIF BSSJWBM PG TPNFUIJOH RVJUF TVSQBTTJOH PVS FYQFDUBUJPOT IBT B QBSUJDVMBS JOUFOTJUZJOUIFSFMBUJPOTIJQUPCFBVUZ $IBQUFS9***PGUIFCPPLPG8JTEPNSBJTFTBOPUIFSBOEEFDJTJWFRVFTUJPO 4IPVMEXFTBZ PGUIJT(PEXIPJTUIFDSFBUPSPGBMMUIFCFBVUZPGUIFXPSME UIBU IF JT IJNTFMG CFBVUJGVM *T IF PG BMM DSFBUVSFT UIF NPTU CFBVUJGVM )PX GBSEPFTIFFYDFFEBMMmOJUFBOEDSFBUFECFBVUJFT *OIJTDPNNFOUBSZPO5IF %JWJOF /BNFT PG 1TFVEP%JPOZTJVT UIF "SFPQBHJUF 4U 5IPNBT "RVJOBT XSJUFTA&YDFTTJTUXPGPME FYDFTTVTBVUFNFTUEVQMFY UIFmSTUJTFYDFTTXJUIJOB HFOVT BOEJUJTTJHOJmFECZUIFDPNQBSBUJWFPSUIFTVQFSMBUJWF UIFTFDPOEJT FYDFTTPVUTJEFBHFOVT BOEJUJTTJHOJm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
CVUUIFGBDUSFNBJOTUIBUJGXFBSFTFFLJOHBEFmOJUJPO PSB UIFNBUJTBUJPO PGCFBVUZ JUJTOPUJOUIF#JCMFUIBUXFXJMMmOEJU BOEUIBUJT OPUUIF#JCMFTUBTL 5PCSJOHUIFRVFTUJPOPGCFBVUZJOUPEPHNBUJDTXJMMUIVT SFRVJSFVTUPBQQFBM FWFOUIJTJOWPMWFTXPSLJOHPWFSJUBOEUSBOTmHVSJOHJU UPUIFMBOHVBHFPGQIJMPTPQIZ8FXJMMOFFE PSXPVMEOFFE BOJOWFOUJWFBOE IFVSJTUJDUSBOTMBUJPO BUSBOTMBUJPOUIBUUSVMZDSPTTFTUIFTUSFBNBOEJTDBQBCMF PGFYQMPSJOHCPUITIPSFTBOEXIBUQBTTFTPSEPFTOPUQBTTCFUXFFOUIFN5IF TXJNNFSTBJNJTOPUOFDFTTBSJMZUPFNFSHFDPNQMFUFMZESZGSPNUIFXBUFS
%0&4#&"65:4":"%*&6
"MMUIJOHTDPOTJEFSFE JUXPVMEFWFOCFCFUUFSUPFNFSHFBMMNVEEZ4PIPX EPUIJOHTTUBOE *ONPEFSOUIFPMPHZ UIFWFSZQMBDFPGCFBVUZBTBEJWJOFOBNFJTFYUSFNFMZ WBSJBCMF KVTU BT JT UIF JNQPSUBODF HSBOUFE JU *U JT UIVT UIBU 4V²SF[ JO IJT USFBUJTF PO UIF EJWJOF BUUSJCVUFT EPFT OPU EFWPUF BOZ QBSUJDVMBS EJTDVTTJPO UP UIF RVFTUJPO PG EJWJOF CFBVUZ #VU JO UIF TFWFOUFFOUI DFOUVSZ UIF +FTVJU UIFPMPHJBO %FOZT 1FUBV POF PG UIF HSFBUFTU EPHNBUJD UIFPMPHJBOT PG IJT QFSJPE UPHFUIFSXJUIUIF0SBUPSJBO-PVJT5IPNBTTJO EPFTOPUGPMMPXUIJT FYBNQMF*OEFFE IFXSJUFTJOIJTNBKFTUJD%PHNBUBUIFPMPHJDBBDIBQUFSA%F %FJQVMDISJUVEJOF A0OUIF#FBVUZPG(PE5IJTDIBQUFSJTUIFMBTUPGUIPTF UIBUTUVEZUIFAQSPQFSUJFTPG(PE CFGPSFUIFBVUIPSDPNFTUPUIFRVFTUJPO PG UIF WJTJPO PG (PE *U GPMMPXT PO BGUFS UIF TUVEZ PG UIF EJWJOF HPPEOFTT BOEQFSGFDUJPO BOEJUTmSTUEJGmDVMUZJTQSFDJTFMZUIBUPGFTUBCMJTIJOHBDMFBS EJTUJODUJPOCFUXFFO(PETHPPEOFTTBOEIJTCFBVUZ5IVT%FOZT1FUBVSFWJFXT TPNFXIBU MBCPSJPVTMZ BMM TPSUT PG EFmOJUJPOT PG CFBVUZ UBLFO GSPN BODJFOU QIJMPTPQIZPSGSPNUIF'BUIFSTPGUIF$IVSDIXIPESFXJOTQJSBUJPOGSPNJU 5IF1MBUPOJDUSBEJUJPOPDDVQJFTBDFOUSBMQMBDFJOUIJTTVSWFZ5IFCFBVUJGVMJT FWFOUVBMMZEFmOFEBTAUIBUUIFLOPXMFEHFPGXIJDIQSPDVSFTQMFBTVSF CFDBVTF JUDPSSFTQPOETFYBDUMZUPJUTNPEFMBOEJUTQSJNPSEJBMGPSN*UJTEPVCUGVM XIFUIFS EFmOJOH CFBVUZ CZ UIF BEFRVBDZ PG B CFJOH UP JUT JEFB XF IBWF BEWBODFENVDIGVSUIFSUPXBSETUIFCFBVUZPG(PEIJNTFMG XIBUFWFS%FOZT 1FUBVIJNTFMGNBZTBZ)FHPFTPOUPFTUBCMJTIUIBUA(PEJTUIFQSJNPSEJBMJEFB PGBMMUIJOHTBOEUIFJSNPEFM"TIFDBOOFJUIFSEFQBSUGSPNOPSUVSOBXBZ GSPNIJNTFMG BTFJQTPBCIPSSFSF
IFDPSSFTQPOETBOEDPOGPSNTBEFRVBUFMZ JO FWFSZSFTQFDU XJUIUIBUNPTUQFSGFDUNPEFMUIBUIFIJNTFMGJT FTUFYFNQMBSJ QFSGFDUJTTJNP BDDVSBUF DPOTFOUBOFVT 5IF LOPXMFEHF PG UIJT JNNFOTF CFBVUZ QSPDVSFTBDPNNFOTVSBUFKPZ BOE(PEUIVTDPSSFTQPOETDPNQMFUFMZUPUIF EFm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
%0&4#&"65:4":"%*&6
BOBMPHPVT 0OF DIBQUFS TUVEJFT UIF 1MBUPOJD QIJMPTPQIZ PG UIF CFBVUJGVM BOPUIFS DIBQUFS HPFT PO UP HMFBO RVPUBUJPOT GPSN QBUSJTUJD XSJUJOH BOE B UIJSEBOEMBTUTFDUJPOUVSOTUPUIFDPNNVOJDBUJPOPGCFBVUZUPUIFWBSJPVT EJGGFSFOU DSFBUVSFT CPUI TQJSJUVBM BOE DPSQPSBM 5IF QIJMPTPQIJDBM UIPVHIU PG UIF CFBVUJGVM TUJMM TFSWFT BT B QPJOU PG EFQBSUVSF BOE HVJEFT UIF XIPMF EJTDVTTJPO XIFSFBT JU IBT RVJUF FWJEFOUMZ GBJMFE UP UBLF JOUP DPOTJEFSBUJPO XIBUJUXBTTVQQPTFEUPRVFTUJPO UIFCFBVUZPGUIFPOF(PE 5IFTFSFnFDUJPOTPOUIFQBSUPGUIJOLFST XIPJOPUIFSSFTQFDUTBSFDBQBCMF PGHSFBUJOTJHIU TUBSUUPMPPLMJLFBOBCBOEPOFECVJMEJOHTJUF XIFSFBMMTPSUT PGTUPOFTIBWFCFFOBTTFNCMFEGPSBCVJMEJOHUIBUXJMMOFWFSCFDPOTUSVDUFE 5IFSFBSFUISFFSFBTPOTGPSUIJT XIJDIIBWFUPEPXJUIUIFBSDIJUFDUPOJDTPG UIFPMPHZBOEUIF TUBUVT PSUIFTUBUVSF PGUIF TQFFDIUIBU JUDBO VUUFS5IF mSTUSFBTPOJTSFMBUFEUPUIFTZTUFNBUJDPSHBOJ[BUJPOPGUIFPMPHZ XIJDIIBTB USFBUJTF%F%FPVOP 0OUIF%JWJOF/BUVSF GPMMPXFECZBUSFBUJTF%F%FPUSJOP 0OUIF%JWJOF1FSTPOT *UJTJOUIFmSTUUIBUCFBVUZJTEJTDVTTFE XIFOJUJT EJTDVTTFE BTPOFPGUIFQPTJUJWFBUUSJCVUFTPGUIFEJWJOFOBUVSF5IJTMFBETUP BUXPGPMEDPOGVTJPO'JSTUBOEGPSFNPTU TJODFUIF#JCMFIBTMJUUMFUPUFMMVTPO UIJTUPQJD MBSHFVTFJTNBEF PQFOMZPSEJTDSFFUMZ PGQIJMPTPQIJDBMEFm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mDVMUJFTMFBEVTUPBOPUIFSPOFUIBUJTKVTUBTHSBWF BOEXIJDICSJOHTJOUPQMBZTQFFDIJUTFMG8IBUFWFSUIFJSGBJUI XIJDIJTOPU JORVFTUJPO UIFTFUIJOLFSTTQFBLPGEJWJOFCFBVUZXJUIPVUTUBOEJOHCFGPSFJU UIFNTFMWFT UIFZTQFBLPGJUXJUIPVUTQFBLJOHUPJU XJUIPVUBEESFTTJOHJUJO GBNJMJBSUPOFT XJUIUIBUJOUJNBUFBOESFWFSFOUGBNJMJBSJUZUIBUJTUIFQSFDJTF PQQPTJUFPGTVQFSmDJBMGBNJMJBSJUZ0OFDBOOPUTQFBLDPOEFTDFOEJOHMZPGEJWJOF CFBVUZ BTJGPOFXFSFCFOEJOHPWFSTPNFPCKFDUUPFYBNJOFJU0OFDBOTQFBL PGJUPOMZJOBDDPSEBODFXJUIJUTPXODPOEFTDFOTJPO JOBDDPSEBODFXJUIUIF NPWFNFOUXIFSFCZJUDPNFTUPNFFUVTCFGPSFXFNBLFBOZNPWF8FDBO TQFBLPGJU UIFSFGPSF POMZJGXFFYQSFTTPVSUIBOLT*GQBUSJTUJDUIFPMPHZIBE
%0&4#&"65:4":"%*&6
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mSTUUPEPTP #VUXIFSF BOEIPX EJEIFEPUIJT %PFTIFBEEBOZUIJOH OFX UP QSFWJPVT UIFPMPHJBOT 5IF (PUUFTMFISF PG UIF $BUIPMJD %PHNBUJDT PG 4DIFFCFO GPMMPXJOH UIF USBEJUJPOBM PSEFS TUVEJFT mSTU UIF POF (PE UIFO UIFUISFFGPME(PE4UJMMGPMMPXJOHUIJTUSBEJUJPO IFNPWFTGSPNUIFOFHBUJWF BUUSJCVUFTUPUIFQPTJUJWFBUUSJCVUFT XIJDIBSFUSBOTQPTFEGSPNDSFBUVSFTUP (PEJUJTBNPOHUIFTFMBUUFSBUUSJCVUFTUIBUCFBVUZBQQFBST5IFIPSJ[POJT UIBUPGUIFBUUSJCVUFTPGUIFCFJOHPSFTTFOUJBMJUZ 8FTFOIFJU PG(PE CFGPSF UIFBUUSJCVUFTPGIJTMJGFPSIJTOBUVSF LOPXMFEHFBOEXJMMBSFUBDLMFE #FBVUZ JT TUVEJFE BGUFS VOJUZ USVUI HPPEOFTT BOE CFGPSF EJHOJUZ PS IPMJOFTT (PE JT ACFBVUZ JUTFMG AUIF JEFBM TVCTJTUJOH JO BMM CFBVUZ AQSJNBM CFBVUZ EJF 6STDIÄOIFJU *U JT DIBSBDUFSJ[FE CZ JUT ABCTPMVUF TJNQMJDJUZ CFJOHBOABCTPMVUFMZJOOFSCFBVUZ BMUIPVHIJUBMTPEFNPOTUSBUFTBAVOJUZJO NVMUJQMJDJUZ JO UIBU JU DPOUBJOT FNJOFOUMZ PS SBEJDBMMZ BMM UIF NPEFT PS BMM UIF GPSNT PG DSFBUFE CFBVUZ /PUIJOH JO UIFTF NFUBQIZTJDBM EFUFSNJOBUJPOT TIFETBOZMJHIUPOTQFDJmDJUZPGUIJTBUUSJCVUFJOSFMBUJPOUPUIFPUIFST5IVT B MJUUMF GVSUIFS PO CSFBLJOH BXBZ GSPN IJT PXO QMBO 4DIFFCFO TFFT JO UIF EJWJOF5SJOJUZUIFQMBDFQBSFYDFMMFODFPGUIJTCFBVUZ8FBHBJODPNFBDSPTT UIFQIJMPTPQIJDBMUIFNFPGUIFVOJUZPGUIFNVMUJQMF JOBNBOOFSUIBUTFFNT EJTQMBDFE GPSJUNBLFTPGUIFWFSZVOJUZPG(PEUIFJMMVTUSBUJPOPGBHFOFSBM TDIFNB A*O GBDU UIFSF JT OP VOJUZJONVMUJQMJDJUZ UIBU JT HSFBUFS BOE NPSF TVCMJNFUIBOUIFFTTFOUJBMVOJUZPGUIFEJGGFSFOUEJWJOFQFSTPOT8FBMTPBHBJO DPNF BDSPTT UIF "VHVTUJOJBO UIFNF PG UIF JNBHF XIJDI GPSNT UIF CBTJT GPSUIFXBZJOXIJDICFBVUZJTTFFOBTQSPQFSUPUIF8PSEUIFSFJTAOPNPSF QFSGFDUSFTFNCMBODFCFUXFFOJNBHFBOENPEFMUIBOUIFSFTFNCMBODFBOEUIF
%0&4#&"65:4":"%*&6
FRVBMJUZCFUXFFOUIF4POBOEUIF&UFSOBM'BUIFS5IFTBNFUIFNFTBOEUIF TBNFBQPSJBTBSFDPOTUBOUMZSFQFBUFEJGUIFEJWJOFCFBVUZDBOCFFMVDJEBUFE POMZXJUISFGFSFODFUPUIF5SJOJUZ BOEJTNBEFNBOJGFTUUPVTCZUIF8PSE XIZ JTJUEJTDVTTFEPVUTJEFXIBUJTQSPDMBJNFEUPCFJUTNPTUTVJUBCMFQMBDF 8IZ DPODMVEFXJUIXIBUPVHIUUPCFUIFQPJOUPGEFQBSUVSFBOETFSWFBTBHVJEJOH UISFBE *UJTKVTUBTJGUIFTFUIJOLFSTXJTIFEUPIPMEUPHFUIFSBNFUBQIZTJDBM DPODFQU UBLFOGSPNOBUVSBMUIFPMPHZ XJUIB1MBUPOJDUJOHF BOEBQSPQFSMZ $ISJTUJBO DPODFQU UBLFO GSPN SFWFBMFE UIFPMPHZ JO UIFJS BUUFNQU UP EFmOF EJWJOFCFBVUZ*UJTFRVBMMZQSPCMFNBUJDUIBUUIFZEPOPUEXFMMPOUIFJEFBUIBU UIJTCFBVUZTIPVMECFEFEVDFEGSPNUIFEJWJOFMJGF FWFOJGJOPUIFSQMBDFTUIFZ BGm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mSTUJTDIBSBDUFSJ[FEJOBXBZSFNJOJTDFOUPG%FOZT1FUBVJUJTBNBUUFS PGA(PETCFJOHBTJUVOGPMETJOBMM)JTBUUSJCVUFT CVUJTPOFJOJUTFMGJOUIFN BMMoBNBUUFS UIBUJT PGJUTQFSGFDUJEFOUJUZ#VUFWFOJG(PEJTFWFSZUIJOHUIBU IFJTTBJEUPIBWF UPXIBUFYUFOUNVTUUIBUCFDBMMFEIJTCFBVUZ 5IFTFDPOE BQQFBSTBHBJOBTUIFFTTFOUJBMQMBDFPGUIFTFSFnFDUJPOTAUIFUSJVOJUZPG(PE JTUIFTFDSFUPG)JTCFBVUZ*GXFEFOZUIJT XFBUPODFIBWFB(PEXJUIPVU SBEJBODFBOEXJUIPVUKPZ BOEXJUIPVUIVNPVS 5IFUIJSEMFBET#BSUIUP BGmSNA5IFCFBVUZPG+FTVT$ISJTUJTOPUKVTUBOZCFBVUZ*UJTUIFCFBVUZPG (PE0S NPSFDPODSFUFMZ JUJTUIFCFBVUZPGXIBU(PEJTBOEEPFTJO)JN #VU JGUIJTJTUIFDBTF BOEJGUIJTCFBVUZQPXFSGVMMZEJTDPODFSUTVTBOETUSJQT VTCBSF EPXFOPUIBWFUPSFUVSOUPUIFQSFDFEJOHNPNFOUTBOEUSBOTmHVSF UIFN PO UIF CBTJT PG UIJT DFOUSF UIBU IBT mOBMMZ CFFO SFBDIFE $BO XF DPODMVEF UIFTF DPOTJEFSBUJPOT PO EJWJOF CFBVUZ XJUI $ISJTU JO B $ISJTUJBO EPHNBUJDT 5IJTEJGmDVMUZDPOTUBOUMZSFDVST 6OMJLF UIF UIFPMPHJBOT DJUFE BCPWF UIBU UIJOLFS PG TQFFDI ,BSM #BSUI JNNFEJBUFMZGPMMPXTIJTNFEJUBUJPOPOUIFEJWJOFHMPSZXJUIBOJOWFTUJHBUJPO PGUIFHMPSJmDBUJPOPG(PECZIJTDSFBUVSFT POUIFBDUPGQSBJTJOHBOEHJWJOH UIBOLT)FSFGVTFTUPTFQBSBUFUIFCFBVUZPG(PEGSPNUIFSFTQPOTFUIBUXF DBONBLFUPJU IPXFWFSHSFBUJOPUIFSSFTQFDUTNBZCFUIFEJGmDVMUJFTUIBU JOIJTFZFTUIJTSFTQPOTFBSPVTFT#VU SJHIUBUUIFIFBSUPGIJTEJTDVTTJPOPG EJWJOFCFBVUZ BmSTURVFTUJPOPOUIJTUPQJDIBEBMSFBEZNBEFJUTBQQFBSBODF
%0&4#&"65:4":"%*&6
DPODFSOJOH UIFPMPHZ JUTFMG "OZ AQSPDMBNBUJPO PG UIF HMPSZ PG (PE #BSUI TIPXFE XIJDI MPTU TJHIU PG IJT CFBVUZ BOE JUTFMG GBJMFE UP EP KVTUJDF UP JU XPVMEUIFSFCZCMJOEJUTFMGUPJUTPXOVHMJOFTT CFDPNJOHTBE EVMM JOFGGFDUVBM *U XPVME UIFSFCZ DFBTF UP TIPX XIBU JU JOUFOEFE UP TIPX A#VU XIFSF UIJT FMFNFOUJTOPUBQQSFDJBUFEoBOEUIJTJTXIZUIFRVFTUJPOPGUIFGPSNJTTP JNQPSUBOUoXIBUCFDPNFTPGUIFFWBOHFMJDBMFMFNFOUJOUIFFWBOHFM JGJU OPMPOHFSTPVOETPVUMJLFBQJFDFPGHPPEOFXT JGJUEPFTOPUSBEJBUFJUTKPZ BOESBEJBUFXJUIKPZ"MJUUMFGVSUIFSPO #BSUISFDBMMFEUIFDPOTJEFSBUJPOTPG4U "OTFMNPOUIFPMPHZ POUIFCFBVUZPGUIFPMPHZJOTPGBSBTJUJTEFNBOEFECZ UIFCFBVUZUIBUJUNFEJUBUFTPO8IJMFBQQSPWJOHUIFTFWJFXT #BSUISFGVTFEUP UPVDIPOUIJTRVFTUJPOPUIFSXJTFUIBOCZABMMVTJPO MFBWJOHJUUPUIFQFSTPOBM EJTDFSONFOUPGFBDIJOEJWJEVBMASFn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mDBUJPO CZ VOEFSTUBOEJOH PG UIF EJWJOF CFBVUZ EP OPU SFBMMZ TBZ BEJFV 5IFZ OBNF UP CF TVSF UIF FYDFTT BOE UIF TVQFSnVJUZ CVUUIFZEPOPUTIPXJU*GXFBSFUPTIFEMJHIUPOUIFTFRVFTUJPOT XF OFFE UP SBJTF NPSF SBEJDBM RVFTUJPOT 5IF FYDFTTVT PG XIJDI 4U 5IPNBT "RVJOBT TQFBLT JT BU UIF IFBSU PG UIF XBZ 1MPUJOVT BOE 1TFVEP%JPOZTJVT UIF "SFPQBHJUF UIJOL BCPVU CFBVUZ )PX TIPVME XF DPOTJEFS UIF TPVSDF PG CFBVUZ *TJUUIFIFJHIUPGUIFCFBVUJGVM BNBYJNVNmOBMMZSFBDIFE PSJTUIF HJWJOH PG CFBVUZ XJUIPVU JUTFMG CFJOH CFBVUJGVM o BO FUFSOBMFOWPJ 1MPUJOVT GPS XIPN UIF CFBVUJGVM DFSUBJOMZ JT B XBZ UPXBSET UIF QSJODJQMF BOE PSJHJO PGCFJOH BGmSNTPOTFWFSBMPDDBTJPOTUIBUUIF(PPEJTBOUFSJPSUPCFBVUZ UP
%0&4#&"65:4":"%*&6
UIBUJOUFMMJHJCMFCFBVUZXIJDIJUTFMGGPVOETBOECSJOHTJOUPCFJOHUIFTFOTJCMF CFBVUJFTUIBUQBSUJDJQBUFJOJUA5IBUXIJDIJTCFGPSFJUEPFTOPUFWFOXBOUUP CFCFBVUJGVM"OEJOBOPUIFSQMBDF 1MPUJOVTTQFDJmFTA#VUIFJTCFBVUJGVM CFZPOE BMM CFBVUZ IVQFSLBMPT USBOTDFOEJOH UIF CFTU UÃO BSJTUÃO 8IBUXFIBWFIFSFSFBMMZJTBOFYDFTTUIBUHPFTCFZPOEUIFHFOVTPGUIFLJOE NFOUJPOFECZ4U5IPNBT"RVJOBTBTFWFOUIFTVQFSMBUJWFJTMFGUCFIJOE "OPUIFSPG1MPUJOVTTUSFBUJTFTHJWFTUPUIJTJEFBPGUIFSBEJDBMUSBOTDFOEFODF PGUIF(PPEPWFSCFBVUZJUTNPTUQPXFSGVMBOENPTUSJHPSPVTGPSNVMBUJPOT TPIJTCFBVUZJTPGBOPUIFSLJOEBOECFBVUZBCPWFCFBVUZ LBMMPTIVQFS LBMMPT 'PSJGJUJTOPUIJOH XIBUCFBVUZDBOJUCF #VUJGJUJTMPWBCMF JUXPVMECFUIFHFOFSBUPSPGCFBVUZ5IFSFGPSFUIFQSPEVDUJWFQPXFS PG BMM JT UIF n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nPXFSPGCFBVUZ XIJDIQSFDFEFTCFBVUZ JTBMTPUIFnPXFSUIBUCFBVUZPGGFST VT USBOTNJUTUPVT CFJOHJUTFMGSFDFJWFECZUIBUnPXFS GPSIPXDPVMEJUOPU DBMMVTUPXIBUDBMMFEJUUPJUTFMG UPXIBUHBWFJUUPJUTFMGBOEUPVT BOEXIJDI JTOPUIJOHUIBUPOFDPVMEFWFS JOBOZXBZXIBUTPFWFS BQQSPQSJBUF *OUIF$ISJTUJBOEJNFOTJPO 1TFVEP%JPOZTJVTUIF"SFPQBHJUF BUUIFIFBSU PGIJTUSFBUJTF0OUIF%JWJOF/BNFT XBTUPUBLFVQBOEEFWFMPQUIFTFJEFBT 5PUIJOLPG(PEBTUIBUXIJDIJTCFZPOECFBVUZBOEHJWFTCFBVUZJTUPEJTDFSO UIBU POMZ IJT FYDFTT PWFS BOE BCPWF UIF CFBVUJGVM BOE PWFS BMM UIF GPSNBM EFmOJUJPOTPGUIFCFBVUJGVMUIBUXFNJHIUQVUGPSXBSE NBLFTJUQPTTJCMFGPS UIFSF UP CF B HJGU PG CFBVUZ BOE GPS UIF CFBVUZ PG DSFBUVSFT JUTFMG UP CF JO FYDFTToBOFYDFTTPGJUTFMG XIJDIJTJUTFMGJOTPGBSBTJUSFTQPOETUPUIFDBMMPG (PE*UJTOPMPOHFSBOBMXBZTJNQFSGFDUSFTFNCMBODFCFUXFFOQSJODJQMFBOE QSJODJQJBUF BSFTFNCMBODFUIBUNBLFTBMMCFJOHTSFTFNCMFPOFBOEUIFTBNF FTTFODFBOEUIVTBMTPNBLFTUIFNSFTFNCMFPOFBOPUIFS0OUIFDPOUSBSZ UIF QVSFTUOPUJPOPGUIF0OFFYDMVEFTBMMNVMUJQMJDJUZGSPNUIFQSJODJQMFTPUIBU UIFNVMUJQMFDBOTQSJOHBMMUIFNPSFQVSFMZGSPNUIF0OF TQSJOHGSPNJUGPS
%0&4#&"65:4":"%*&6
UIFmSTUBOEPOMZUJNF TPUIBUUIFSFDBOCFTVDIBUIJOHBTBXPSME5PUIJOL UIFNVMUJQMFXJUIPVUSFTFOUNFOUJTUIFZBSETUJDLPGBMMOPUJPOTPGUIF0OF 'PS 1TFVEP%JPOZTJVT FWFSZPOF IBT UP CF IJT PS IFS PXO CFBVUZ BOE FWFOMPWFJU GPSUIBUCFBVUZGPSNTXIBUJUJTBCMFUPTIJOFGPSUI JOBXBZBMM UIF NPSF JOUFOTF UIF NPSF TJOHVMBS JU JT JO SFTQPOTF UP UIF VOJRVF TPVSDF PG MJHIU 0O FBDI QFSTPO JOEFFE B SBZ PG UIJT MJHIU IBT TIPOF BOE JU IBT USBOTmHVSFE FWFSZPOF #FBVUZ BT 1TFVEP%JPOZTJVT UIJOLT PG JU VOJUFT BOE TFQBSBUFT BU PODF UIF EJGGFSFOU CFJOHT BNPOH UIFNTFMWFT CFBVUZ VOJUFT UIF NPTU EJBNFUSJDBMMZ PQQPTFE CFJOHT JO UIF TBNF MVNJOPVT FYDMBNBUJPO BOE JU MFBWFT UP FBDI POF JO UIF NPTU JOUJNBUFMZ DPOWFSHJOH DIPSVT JUT PXO WPJDF JUT PXO UJNCSF 5IF (SFFL PG 1TFVEP%JPOZTJVT JT mMMFE XJUI EFOTF FYQSFTTJPOTUIBUDBOPOMZCFQBSBQISBTFEJO'SFODI BTXIFOIFBGmSNTUIBUCZ UIF0OF ADPOUSBSJFTDPNNVOJDBUF BOEUIFVOJUFEFMFNFOUTFTDBQFDPOGVTJPO IBJLPJOÃOJBJUÃOFOBOUJÃO IBJBTVNNJYJBJUÃOI¼OÃNFOÃO
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o 'PSTLJFTPGDPVQMFDPMPVSBTBCSJOEFEDPX 'PSSPTFNPMFTBMMJOTUJQQMFVQPOUSPVUUIBUTXJN 'SFTImSFDPBMDIFTUOVUGBMMT mODIFTXJOHT -BOETDBQFQMPUUFEBOEQJFDFEoGPME GBMMPX BOEQMPVHI "OE²MMUS²EFT UIFJSHFBSBOEUBDLMFBOEUSJN "MMUIJOHTDPVOUFS PSJHJOBM TQBSF TUSBOHF 8IBUFWFSJTmDLMF GSFDLMFE XIPLOPXTIPX
8JUITXJGU TMPX TXFFU TPVS BEB[[MF EJN )FGBUIFSTGPSUIXIPTFCFBVUZJTQBTUDIBOHF 1SBJTFIJN )FSF JU JT OPU UIF VOJGPSN UIF SFHVMBS UIF TZNNFUSJDBM UIBU SFGFST VT UPUIFTPMFBOETJNQMF(PECVU POUIFDPOUSBSZ UIFNPTUWBSJFE UIFNPTU
%0&4#&"65:4":"%*&6
EJWFSTF UIF NPTU DPNQPTJUF UIF NPTU NVMUJQMF "T GPS 1TFVEP%JPOZTJVT XIBUXFIBWFIFSFJTBVOJUZPGUFOTJPOT BIFBSUGFMUDPNNVOJUZPGDPOUSBSJFT "OEJUJTUIBUXIJDIJTNPTUFQIFNFSBMoGPSXIBUDPVMECFNPSFFQIFNFSBM UIBOUIFGVHJUJWFnPDLPGUIFDMPVET UIFNJHSBUJOHMJHIUPGEBXOBOEEVTL PS UIFSFnFDUJPOTPOBmTIHMJNQTFEJOBSJWFS oUIBUCFBSTXJUOFTTUPUIF(PE AXIPTFCFBVUZJTQBTUDIBOHF5IFFQIFNFSBMEPFTUIJTBMMUIFNPSFTVSFMZJO UIBUJUEPFTOPUIBWFUIFMFJTVSFUPMJOHFSPWFSJUTFMG CVUTFOETJUTNFTTBHFBT JUQBTTFTBOEEJTBQQFBST5IFQPFNEPFTOPUJOWJUFVTUPQSBJTF(PE JOJUT MBTUUXPXPSET FYDFQUJOTPGBSBTJUIBTJUTFMGEPOFOPUIJOHFMTF GSPNJUTmSTU XPSE A(MPSZ POXBSET*UEPFTOPUDFBTFUPTBZABEJFV JOUIFEPVCMFTFOTFPG UIFFYQSFTTJPOJUDPNNFOETUP(PEBOETBZTBEJFV 5IF QPFN IFSF FWPLFT FWFSZUIJOH NPUUMFE CZ CFDPNJOH NPUUMFE JUTFMG BTTVNJOHUIBUWFSZTBNFAQJFECFBVUZPGXIJDIJUTQFBLT GPSXIBUEPmODIFT XJOHT IBWF JO DPNNPO XJUI UIF UPPMT PG IVNBO USBEFT "OE JG UIJT QPFN FYIPSUTVTUPQSBJTFJOUVSOJOHJOUPBIZNOPGQSBJTFJUTFMG XIBUEPFTJUTBZJG OPUUIBUUPPCFZJUBOEMJTUFOUPJUJTUPCFDPNFPVSTFMWFT JOUVSO JOPVSWFSZ CFJOHBTJOPVSTPOHT ADPVOUFS PSJHJOBM TQBSF TUSBOHF *UXBOUT JUTFMG UP BSPVTFTUSBOHFOFTTBOEEBQQMFEIVFTBTUIFPOMZQPTTJCMFSFTQPOTFUPUIFDBMM JUIBTUIVTBOTXFSFE-JWJOH JOBOJNBUF OBUVSBM BSUJmDJBM FQIFNFSBM EVSBCMF oFWFSZUIJOHJTIFSFCSPVHIUJOUPQMBZ#VUUIFTBNFJTOPUUSVFPGBEFmOJUJPO PGCFBVUZBTNFSFNPUMFZ GPSUIFO)BSMFRVJOTDPBUXPVMECFUIFCFTUFYBNQMF PGJU UIJTEJWFSTJUZNVTUFBDIUJNFCFSIZUINJDBMMZVOJmFEBOENVTUDPOWFSHF JOUIFn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mHVSBUJPO BU JUT IBOET BOE UIVT CFJOH SFTQPOTJCMF GPS NZTFMG NPSFUIBOJTSFBMMZQPTTJCMFoGPSJUJTOPU*XIPIBWFUSBOTGPSNFENZTFMGJO UIJTXBZ *XPVMEOPUIBWFCFFODBQBCMFPGJU5PUIJTBDUPGQSFTFODFUIFPOMZ SFTQPOTFDBOCFBOBDUPGTQFFDI 5IJT ESBNB PG CFBVUZ BUUBJOT JO B DFMFCSBUFE QBTTBHF PG #PPL 9 PG 4U "VHVTUJOFT$POGFTTJPOT JUTHSFBUFTUBOENPTUCMB[JOHJOUFOTJUZ*UJTOFDFTTBSZ UPMJTUFOUPIJNTPBTUPHBJOBNPSFQSFDJTFJEFBPGUIJTESBNB
%0&4#&"65:4":"%*&6
4FSP UF BNBWJ QVMDISJUVEP UBN BOUJRVB FU UBN OPWB TFSP UF BNBWJ -BUFIBWF*MPWFEZPV CFBVUZTPPMEBOETPOFXMBUFIBWF*MPWFE ZPV"OETFF ZPVXFSFXJUIJOBOE*XBTJOUIFFYUFSOBMXPSMEBOE TPVHIU ZPV UIFSF BOE JO NZ VOMPWFMZ TUBUF * QMVOHFE JOUP UIPTF MPWFMZ DSFBUFE UIJOHT XIJDI ZPV NBEF JO JTUB GPSNPTB RVBF GFDJTUJ EFGPSNJTJOSVFCBN :PVXFSFXJUINF BOE*XBTOPUXJUIZPV5IF MPWFMZUIJOHTLFQUNFGBSGSPNZPV UIPVHIJGUIFZEJEOPUIBWFUIFJS FYJTUFODFJOZPV UIFZIBEOPFYJTUFODFBUBMM (PEJTJOWPLFECZUIFOBNFPGQVMDISJUVEP ACFBVUZ#VUUIJTOBNF XIJDI BSJTFT JO UIF WPDBUJWF UIJT OBNF XIJDI JT ZPV JT OPU JO BOZ XBZ EFmOFE GPVOEFE PS KVTUJmFE JO BO BSHVNFOUBUJWF XBZ JO UIJT QBTTBHF 5IF CFBVUZ UIBUJT(PEIJNTFMGJTJOOPTFOTFEFTDSJCFE BOE4U"VHVTUJOFEPFTOPUXBY FMPRVFOU BCPVU JU BT JG JU XFSF B EJWJOF BUUSJCVUF UIBU IF IBE UIF MFJTVSF UP DPOUFNQMBUFPSTDSVUJOJ[F5IFTFMGFWJEFODFXJUIXIJDIUIJTOBNFTPVOETPVU IFSFJTSBUIFSUIFTFMGFWJEFODFPGBLJOEPGDBUBTUSPQIFUPFYQSFTTUIJTCFBVUZ JTUPTBZUIBUXFIBWFCFFOBTUPVOEFE UIVOEFSTUSVDL TUBHHFSFECZJU BTCZBO BWBMBODIFPGMJHIU5IFVSHFODZPGUIJTFWFOU XIJDIDPNQMFUFMZPWFSXIFMNT VTPOFWFSZTJEF JTOPUTPNFUIJOHUIBUDBOCFEFTDSJCFEGSPNUIFTUBOEQPJOU PGBNFSFPOMPPLFS 5IFmSTUEJNFOTJPOPGUIJTFYDFTTJTUFNQPSBMFUFSOJUZJTFYQSFTTFEUISPVHI UIFXPSETPGPVSTQFFDIBOEUISPVHIPVSMJWFToBOEUIVTJOUFNQPSBMUFSNT oBTCFJOHATPPMEBOETPOFX*UJTGPSVTBQBTUNPSFBODJFOUUIBOBOZQBTU BOZQBTUUIBUNJHIUCFMPOHUPVT BOZQBTUUIBUXFXPVMEIBWFDPOTUJUVUFE PS QPTJUFE BT TVDI &UFSOJUZ JT BMXBZT BMSFBEZ UIFSF BMXBZT BMSFBEZ UIFSF XJUIJO VT JO PVS NPTU JOUJNBUF CFJOH MJLF UIF IFBSU PG PUIFSOFTT XJUIJO UIJT JOUJNBDZ *O UIJT SFTQFDU UIF CFMBUFE OBUVSF SFGFSSFE UP UXJDF PWFS PG "VHVTUJOFTMPWFGPSUIJTCFBVUZNBZJOEFFECFSFMBUFEUPIJTDPOWFSTJPOBOE IBWF BO BVUPCJPHSBQIJDBM SFMFWBODF CVU UIFTF MBUUFS EP OPU FYIBVTU JU 5IF 4FSPUFBNBWJIBTTPNFUIJOHVOJWFSTBMBCPVUJU JUJTBNBUUFSPGQSJODJQMF UPP GPSUIFSFTQPOTFPGPVSMPWFJTOFDFTTBSJMZCFMBUFEXJUISFHBSEUPUIFTQMFOEPVS PG(PE*UXBTUIFSFXJUIJOVTBOEGPSVT CFGPSFXFDPVMECFDPNFBXBSFPGJU BOESFQMZUPJU8FDBOOPUCFDPOUFNQPSBSZXJUIXIBUJTBMXBZTBMSFBEZUIFSF (JWJOHJUUIFOBNFEJBDISPOZ &NNBOVFM-FWJOBTIBT XJUIHSFBUQSPGVOEJUZ EFWFMPQFEUIFJEFBPGBOBOBMPHPVTMFWFM4PBUXIBUFWFSNPNFOUPGPVSMJWFT XFBSFBCMFUPMPWFUIJTCFBVUZ BOEIPXFWFSFBSMZJUJTQMBDFE JUXPVMEBMXBZT CFQPTTJCMFUPTBZA-BUFIBWF*MPWFEZPV8IFOUIJTCFBVUZNBOJGFTUTJUTFMG JU UIFSFCZNBOJGFTUTBMTPJUTQSFDFEFODF UIFGBDUUIBUJUDPNFTCFGPSFVTBOEUIBU JUXBTTIJOJOHGPSUIMPOHCFGPSFXFPQFOFEPVSFZFTUPJU 5IJTCFMBUFEOFTTPGPVSHB[FJOSFMBUJPOUPUIFMJHIU BOEPGPVSIBOETUPUIF SJDIOFTTPGUIFPGGFSJOHUIBUJTBMSFBEZQPVSJOHEPXOPOVTBOEXJUIJOVT JT OPU IPXFWFS SFWFBMFECZBQBUJFOUBOETMPXJOUSPTQFDUJPO CVUCZUIFTIPDL
%0&4#&"65:4":"%*&6
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oBOBEWFOU 8IFOJUJTOPUBNBUUFSPGmOEJOHBOEUBLJOHTPNFUIJOHXFEJEOPUIBWF CVUPGMFUUJOHPVSTFMWFTCFGPVOEBOEUBLFOCZUIBUXIJDIBMSFBEZEXFMUJOVT UIFWFSZBDUPGTFFLJOHNBZQVUJUTTFBMPOMPTTBOEQFSQMFYJUZ.BMFCSBODIF GPMMPXJOH4U"VHVTUJOF UIPVHIUBUMFOHUIBCPVUUIJT*UJTXIBUJTBUTUBLFJO IJTXPSET A:PVXFSFXJUIJO BOE*XBTJOUIFFYUFSOBMXPSMEBOETPVHIUZPV UIFSF 5IJT TIPVME CF DPNQBSFE XJUI UIF QBTTBHF TIPSUMZ BGUFS A:PV XFSF XJUINF BOE*XBTOPUXJUIZPV .FDVNFSBT FUUFDVNOPOFSBN *OPSEFSUP CFQSFTFOUUPXIBUBMSFBEZEXFMMTXJUIJOVT UPXIBUIBTBMSFBEZBQQSPBDIFE VTJOUIFEFQUITPGPVSCFJOH XFOFFEPOMZPQFOPVSTFMWFTUPJUTQSFTFODFBOE CJEJUXFMDPNF5IFXFMDPNJOHXFHJWFUPXIBUJTBMSFBEZUIFSFJTUIFUSVF XFMDPNF UIFPOFUIBUOFWFSFOET5IFPQQPTJUJPOCFUXFFOJOTJEFBOEPVUTJEF EPFTOPUTPNVDIEJTUJOHVJTICFUXFFOUXPSFHJPOTJOXIJDIXFDBOFNCBSL POBRVFTUGPS(PE UXPEJNFOTJPOTJOXIJDIUPTFFLIJN CVUSBUIFS POUIF POFIBOE BEJSFDUJPOJOXIJDIUPTFFLXIFSF(PEJTMPTUQSFDJTFMZCFDBVTF XF BSF TFFLJOH IJN BT JG IF XFSF OPU BMSFBEZ UIFSF CVU XF XFSF
CFDBVTF XFBMXBZTNPWFGVSUIFSBOEGVSUIFSBXBZCPUIGSPNIJNBOEGSPNPVSTFMWFT XIFOXFUIJOLXFBSFHFUUJOHDMPTFS BOE POUIFPUIFSIBOE BTQBDFJOXIJDI JUJTOPUBRVFTUJPOPGTFFLJOHBOBCTFOUPSEJTUBOU(PE CVUPGMFUUJOHIJN BMSFBEZUIFSFBTIFJT m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
%0&4#&"65:4":"%*&6
:PVDBMMFEBOEDSJFEPVUMPVEBOETIBUUFSFENZEFBGOFTT:PVXFSF SBEJBOU BOE SFTQMFOEFOU ZPV QVU UP nJHIU NZ CMJOEOFTT :PV XFSF GSBHSBOU BOE*ESFXJONZCSFBUIBOEOPXQBOUBGUFSZPV*UBTUFE ZPV BOE*GFFMCVUIVOHFSBOEUIJSTUGPSZPV:PVUPVDIFENF BOE* BNTFUPOmSFUPBUUBJOUIFQFBDFXIJDIJTZPVST *OUIJTFWPDBUJPOPGXIBUUIFPMPHZXPVMEMBUFSDBMMUIFTQJSJUVBMTFOTFT UIFSF JTBmWFGPMEXPVOE XIJDIJTBOFTTFOUJBMQBSUPGUIFNBOJGFTUBUJPOPG(PET CFBVUZ (PE CSFBLT JO IF DPNFT UPXBSET VT BOE VQPO VT BT UIF -PSE CZ DSFBUJOHUIFDPOEJUJPOTPGQPTTJCJMJUZPGIJTPXONBOJGFTUBUJPO)FBMPOFDBO UBLFUIFJOJUJBUJWF IFPQFOTUIFEPPSTUIBUXFIBWFDMPTFECFIJOEPVSTFMWFT BOEIFEPFTOPUDPNFUPGVMmMPSTBUJTGZBEFTJSFUIBUJTBMSFBEZPVST CVUIF IJNTFMGDPNFTUPSPVTFJUTnBNFXJUIJOVT 8IBUJTIFSFCFJOHTBJEPGUIFEJWJOFCFBVUZ 8FEPOPUTPNVDITQFBLPG JUBTUPJU5IJTQSBZFSGVMBOEWPDBUJWFTQFFDIBEESFTTFEUP(PEOFWFSMPTFT TJHIUPGUIFGBDUUIBUIFJTBT(PEBMXBZTHSFBUFS"OEXIBUJTPGGFSFEVQUPUIJT CFBVUZJTOPUIJOHPUIFSUIBOUIFEFTJSFJUIBTPQFOFEVQXJUIJOVT UIFXPVOE JU IBT JOnJDUFE PO VT 5IFSF JT JO TQFFDI PG UIJT LJOE TPNFUIJOH BHPOJTUJD XIJDIGPSDFGVMMZSFDBMMTUIFJOUJNBDZPG+BDPCXSFTUMJOHXJUIUIFBOHFM5IJT UIFPQIBOJDCFBVUZJTBUIFPQBUIJDCFBVUZUIFNBOJGFTUBUJPOPG(PEDBOCF FYQSFTTFE POMZ UISPVHI B TVGGFSJOH PG (PE BO FOEVSJOH PG (PE /PUIJOH FMTFJTEFTDSJCFECVUUIFFWFOUPGUIFFODPVOUFS UIFJNQFSJPVTBOEHFOFSPVT XBZUIBU(PEDPNFTUIFSFJTIFSFOPOFPGUIFQSJEFBOEQSFTVNQUJPOPGUIF QFSTPOXIPXPVMEDMBJNUPEFmOFBOEEFUFSNJOFUIFCFBVUZPG(PEBTIFJTJO IJNTFMG5IBUJTXIZUIJTQBTTBHFGSPN4U"VHVTUJOFBMMPXTVTUPHSBTQDMFBSMZ UIFESBNBPGTQFFDIJUEPFTOPUSFDPVOUBOFWFOUVOMFTTJUJUTFMGDPOTUJUVUFTBO FWFOU BOEUIVTEFMJWFSTVTGSPNBFTUIFUJDJTNSBUIFSUIBOUISFBUFOJOHVTXJUI JU#FBVUZIFSFTBZTBEJFVBOEDPNNFOETUP(PECFDBVTFJUBSPVTFT BTUIF POMZQPTTJCMFSFTQPOTFUPJUTNBOJGFTUBUJPO BQSBZFS BTQFFDIUIBUJUTFMGTBZT BEJFVBOEJUTFMGUVSOTUPXBSET(PE 5IFTFDIBSBDUFSJTUJDTPGGBJMJOHBOEFYDFTTDBOCFGPVOE BMCFJUJOBEJGGFSFOU TUZMF JOBOPUIFSEFDJTJWFQBTTBHFGSPN-BUJOQBUSJTUJDXSJUJOHUIBUEJTDVTTFT UIFEJWJOFCFBVUZ JOUIFmSTUCPPLPGUIFHSFBUXPSLPG4U)JMBSZPG1PJUJFST POUIF5SJOJUZ2VPUJOHUIFCPPLPG8JTEPN 4U)JMBSZTFFT JOUVSO UIF CFBVUZ PG UIF XPSME BT BO PQFOJOH VQ UP UIF CFBVUZ PG UIF $SFBUPS A"OE TJODFUIFXPSL PQFSBUJP TVSQBTTFTFWFOPVSDPNQSFIFOTJPO TPUIFXPSLFS PQFSBUPS NVTUGBSFYDFFEPVSDPNQSFIFOTJPO5IFTFOTFPGCFBVUZJTUIBUJU FYDFFETPVSTFOTF BMXBZTHJWFTJUTFMGJOBEEJUJPO5IFXPSMETCFBVUZSFGFST VTUP(PETCFBVUZJOUIFXBZUIBUTPNFUIJOHFMVTJWFSFGFSTVTUPTPNFUIJOH FWFONPSFFMVTJWF BOEOPUJOUIFXBZUIBUBDPQZSFGFSTVTUPBNPEFM CPUI PG XIJDI XPVME GBMM JO B CBOBM XBZ XJUIJO UIF DPNQBTT PG PVS NJOET 4U )JMBSZCSJOHTPVUBHBJO XJUIJOIJT$ISJTUJBOBOE-BUJOXBZPGUIJOLJOH UIF
%0&4#&"65:4":"%*&6
(SFFLTFOTFPGLPTNPTA5IFIFBWFOT UIFTLZ UIFFBSUI UIFTFB BOEUIFXIPMF VOJWFSTFBSFCFBVUJGVM UIFSFGPSF CFDBVTFPGJUTTQMFOEPVS FYPSOBUVTVP
BT FWFOUIF(SFFLTBHSFF BTJUBQQFBSTUPCFDBMMFEEFTFSWFEMZLPTNPT UIBUJT UIF PSOBNFOU 4VDI B QSFBNCMF JT OPU HPJOH UP MFBE UP BOZ TFMGBTTVSFE EFTDSJQUJPO PG UIBUTQMFOEPVSPGDSFBUJPO POUIFDPOUSBSZ UIFSFTUPGUIFDIBQUFSHPFTPO UPJOUFSMBDFTQFFDIBOETJMFODF UIPVHIUBOEUIBUXIJDIFYDFFETUIPVHIU JO B NFEJUBUJPO PO UIF QPTTJCJMJUZ PS UIF JNQPTTJCJMJUZ PG QSBJTJOH CFBVUZ 8F SFMBUFUPUIFCFBVUZPGDSFBUVSFT 4U)JMBSZTIPXT CZBAOBUVSBMJOTUJODU*GUIF MBOHVBHFXFVTFUPEFTDSJCFJUJTOPUVQUPUIFMFWFMPGUIFGFFMJOHTJUJOTQJSFTJO VT JG UPTPNFEFHSFF CFBVUZMFBWFTVTTQFFDIMFTT OPOFUIFMFTTPVSJOOFSTFOTF FOHBHFTJOBEJBMPHVFXJUIJUTFMGBTJUEJSFDUTJUTUIPVHIUTUPCFBVUZ5IFTFMFBE VTCBDLUPJUTTPVSDF 4IPVME OPU UIF -PSE PG UIJT CFBVUZ JUTFMG CF DPODFJWFE BT UIF NPTUCFBVUJGVMPGBMMCFBVUZ TPUIBU XIJMFUIFGPSNPG)JTFUFSOBM BEPSONFOUFMVEFTUIFNJOETQPXFSPGDPNQSFIFOTJPO UIFPSOBNFOU JTOPUXJUIESBXOGSPNUIFNJOETQPXFSPGDPNQSFIFOTJPO *G CFBVUZ IFSF GPSNT B XBZ UP (PE UIJT JT OPU CFDBVTF JU QSPWJEFT UIF PQQPSUVOJUZGPSBOBQPMPHFUJDBSHVNFOUJOGBWPVSPGIJTFYJTUFODF CVUCFDBVTF JUJTPOFPGUIFmHVSFTPGFYDFTT BOETVSQBTTFTPVSJOUFMMJHFODFXJUIPVUCFJOH DPNQMFUFMZJOEFQFOEFOUPGJU*UJTUPGBJUIUIBUJUJTEJTDMPTFE PVUPGSFTQFDU GPSJUTUSBOTDFOEFODF5IJTMFBETUPUIFGPSNVMBUJPO BUPODFCBMBODFEBOE UBVU UIBUCSJOHTUIFDIBQUFSUPBOFOE 8FNVTUBDLOPXMFEHF(PEBTUIFNPTUCFBVUJGVMPGBMMJOUIJTNBOOFS UIBU )F JT OPU JODMVEFE XJUIJO UIF UIPVHIUT UIBU XF DPNQSFIFOE OPSJT)FCFZPOEUIFDPNQSFIFOTJPOPGPVSUIPVHIUT OFRVFJOUSB TFOUFOUJBNJOUFMMJHFOEJ OFRVFFYUSBJOUFMMJHFOUJBNTFOUJFOEJ 5IJT DIJBTNVT XIJDI EFmFT USBOTMBUJPO JT BO BUUFNQU UP TJHOJGZ UIBU UIF FYQFSJFODFJOXIJDIXFVOEFSHPUIFEJWJOFCFBVUZSFBMMZJTBOPSEFBM BOEEPFT OPUMFBWFVTTFQBSBUFEGSPNJU FWFOUIPVHIUIJTPSEFBMUSJFTUPNBUDIVQUP UIBUCFBVUZXJUIPVUNFBTVSJOHJU BOEFWFOUIPVHIJUDBOOPUBQQSPQSJBUFJUJO TVDIBXBZUIBUXFDBOHSBTQJUFOUJSF*UJTZFUBHBJOBRVFTUJPOPGUIFESBNB PGTQFFDICFBVUZTBZTBEJFV UP(PE Aµ%JFV
JUEPFTOPUTBZ(PEIJNTFMG 4QFFDIDBOOPUTBZBEJFVJOSFTQPOTFUPCFBVUZVOMFTTATPOHJTFYJTUFODF (FTBOHJTU%BTFJO UIJTJTUIFJNQFSJPVTEFNBOENBEFCZ3JMLFJOUIF4POOFUT UP0SQIFVT4POHJTFYJTUFODF UIFFYJTUFODFUIBUJTNPTUPVST CVUBMTPUIBU XIJDIXFNPTUTIBSFJODPNNPO XIFOJUSFNFNCFSTUPTJOHJOGPSHFUGVMOFTT PGUIFTJOHFSBOEDFBTFTUPCFPVSPXOFYQSFTTJPO
%0&4#&"65:4":"%*&6
4POH BTZPVUFBDIJU JTOPUEFTJSF /PUUIFTUSJWJOHGPSBHPPEUIBUJTmOBMMZBDIJFWFE 4POHJTFYJTUFODF 5IJTJTXIZ JOUIFTBNFTPOOFU UPUIFZPVOHNBOJOMPWFXIPTFAWPJDFGPSDFT PQFOIJTNPVUI 3JMLFTBZT -FBSO 5PGPSHFUUIBUZPVTUSVDLVQZPVSTPOH*UnPXTBXBZ 5PTJOHJOUSVUIJTBOPUIFSCSFBUI "CSFBUIBCPVUOPUIJOH"CSFF[FCMPXJOHJO(PE"XJOE 5IFQSFTTVSFPGPVSPXOOFFEUPTJOHMJTUFOTUPPNVDIUPJUTFMG JUJTJOGBDU OPUVSHFOUFOPVHI GPSJUEPFTOPUNFBTVSFVQUPUIFVSHFODZPGUIFUIJOHT UIFNTFMWFT8IFOXFSFBEUIFFOEPGUIJTTPOOFU IPXDBOXFGBJMUPUIJOL PGUIFSFWFMBUJPOPG(PEUP&MJKBIPO.PVOU)PSFC JOXIJDI(PEJTOFJUIFS JOUIFHSFBUBOETUSPOHXJOE OPSJOUIFFBSUIRVBLF OPSJOUIFmSF CVUJO UIFAMJHIUNVSNVSJOHTPVOE&YDFQUGPSUIJTCZBOJOWFSTJPO JUJTPVSPXO WPJDF JOTPGBSBTJUJTSFTQPOTJCMFGPSUIFXPSME UIBUNVTUCFTVDIBTUJMMTNBMM WPJDFJO(PEJGJUJTUPCFDPNFFYJTUFODFBOEBOBVUIFOUJDTPOH #VUIPXDBOUIJTUBLFQMBDF "UmSTUHMBODF POFNJHIUCFUFNQUFEUPUIJOL UIBU JG TPOH CFDPNFT FYJTUFODF JU JT CZ SFBDIJOH B EJNFOTJPO PG IBSNPOZ BOE SFDPODJMJBUJPO JO XIJDI UIF TJOHFS XPVME OP MPOHFS CF BOZUIJOH PUIFS UIBOIJTTPOHBOEUIJTTPOHBXBZTJEFBMUBS BEXFMMJOHQMBDFGPSUIFCFBVUZ UIBUJUTJOHT"ESFBNPGQFBDF BESFBNPGBMMUFOTJPOTCFJOHmOBMMZSFTPMWFE B MVNJOPVT BOE SBEJBOU TQIFSF #VU JT UIJT SFBMMZ QPTTJCMF 5IF MPGUZ QVSF QPFUSZPG+BDPQPOFEB5PEJ JOUIJSUFFOUIDFOUVSZ*UBMZ DPMMFDUFEVOEFSUIF UJUMF -BVEFT TIPXT XJUI DIBSBDUFSJTUJD WJHPVS UIF JMMVTPSZ OBUVSF PG TVDI BWJTJPO4POHJTFYJTUFODFPOMZXIFOJUJTXPVOEFEUPUIFIFBSUCZXIBUJU TJOHT BOECSFBLTEPXO TIBUUFSFECZUIFSBEJBODFPGXIBUJUTJOHToBOEZFU TUJMMDPOUJOVFTUPTJOH*GQSBJTFCZEFmOJUJPOFYDMVEFTBDPNQMBDFOUSFnFYJWJUZ UIBUUVSOTVTSJHIUSPVOECBDLPOPVSTFMWFT UIJTEPFTOPUUIFSFCZNFBOUIBU JUJTVOSFnFDUJWFBOEOBJWF)PXDPVMEBTQFFDIJOXIJDIXFIBWFUPQBZXJUI PVSXIPMFQFSTPO QMFEHFPVSPXOMJGF SFNBJOEFWPJEPGMVDJEJUZXJUISFHBSE UPJUTQSPDFEVSFTBOEJUTNPWFNFOU 5IVTJUJTUIBU+BDPQPOF BUUIFIFBSUPGBIZNOUPEJWJOFMJHIUBOEMPWF BEESFTTFTUIJTPCKFDUJPOUPIJNTFMG 0QSPVEUPOHVF IPXIBWFZPVEBSFE 5PTQFBLPGIPMZ-PWF )VNBOTQFFDIDBOOPUSJTFUPTVDIIFJHIUT *OTQFBLJOHPGUIJTMPWF
%0&4#&"65:4":"%*&6
5IFUPOHVFTPGBOHFMTGBMUFSo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m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
PS
%0&4#&"65:4":"%*&6
FMTFJUXPVMETJOHJUTPXOTFMG BOETVDIBTPOHDPVMEOPUUBLFBTJUTPCKFDUUIF DSJUJDJTNBOEEFWBMVBUJPOPGPUIFSTPOHT 'PS+BDPQPOF UIFAKVCJMBUJPOPGUIFIFBSU BUPOFBOEUIFTBNFUJNFXJUI POFBOEUIFTBNFNPWFNFOU XJUIESBXTTQFFDIBOEHJWFTTQFFDI XJUIESBXT JUTPBTUPHJWFJUJOSFBMJUZ 0IFBSUTKVCJMBUJPO MPWFBOETPOH +PZBOEKPZVODFBTJOH 5IFTUVUUFSJOHPGUIFVOVUUFSBCMFo )PXDBOUIFIFBSUCVUTJOH 0OMZBXPVOEFETQFFDIDBOFYQSFTTUIFXPVOE POMZBTQFFDIFYQBUSJBUFE GSPNTFMGDFSUBJOUZDBOFYQSFTTUIFXSFODIUIBUIBTnVOHJUPVUTJEFJUTFMG 0-PWFPGUIF-BNC WBTUFSUIBOBOZTFB 8IPDBOEBSFUPTQFBLPG:PV )FXIPIBTESPXOFEJO:PV "OEOPMPOHFSLOPXTXIFSFIFJT *O BOPUIFS QPFN +BDPQPOF BMUFSOBUFT UXP WPJDFT UIBU CPUI FYQSFTT UIFJSSFMBUJPOTIJQUPUIFFWFOUPGUIFDSPTT CVUJOJOWFSTFGBTIJPO5IFmSTU DMBNPVSTA0ODF*XBTCMJOE OPX*TFF BOEUIFTFDPOESFQMJFTA5IFMJHIU IBTCMJOEFENF5IFmSTUHPFTPOUPTBZA/PXo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mSTUJTUIBUXIFSFCZUIFXBZXFBSFTFJ[FEBOESBWJTIFECZ EJWJOFCFBVUZTFFNTUPSFEVDFUPOPUIJOHUIFCFBVUZPGDSFBUJPO TPUIBUUIF MBUUFSNFSFMZBSPVTFTBLJOEPGWJPMFOUJNQBUJFODF *DBOOPMPOHFSTFFBOZDSFBUVSF .ZXIPMFTPVMDSJFTPVUUPUIF$SFBUPS /FJUIFSFBSUIOPSIFBWFOIBWFBOZTXFFUOFTTGPSNFBOZNPSF $PNQBSFEXJUIUIFMPWFPG$ISJTU FWFSZUIJOHGPSNFJTGPVM
%0&4#&"65:4":"%*&6
5IF TVO JUTFMG TFFNT EBSL JO DPNQBSJTPO XJUI UIF EJWJOF HMPSZ #VU UISFF WFSTFTGVSUIFSPO +BDPQPOFXSJUFT 'PSIFBWFOBOEFBSUIDSZBOEBMMUIJOHT %POPUDFBTFUPQSPDMBJNUIBU*NVTUMPWFUIVT 5IFZBMMUFMMNF8JUIBMMZPVSIFBSU MPWF 5IF-PWFUIBUIBTNBEFVT BOECVSOUPFNCSBDFJU )PXBSFXFUPVOEFSTUBOEUIJTUFOTJPO *GUIFCFBVUZPGDSFBUJPOJTOPUIJOH DPNQBSFEUP(PE IPXDBOJUEJSFDUVTUPIJN *GJUSFBMMZTBZTBEJFV IPX DPVMEJUTBEJFVCFGPSHFUUBCMF 5IJTESBNBPGTQFFDIIBTUPCFHSBTQFEJOUIFVOJUZPGJUTBDU XJUIPVUJUT EJGGFSFOU NPWFNFOUT CFJOH mYFE BOE JTPMBUFE #FBVUZ TBZT BEJFV XIFO UIF FYDFTTPGJUTNBOJGFTUBUJPODBMMTPVU JOPVSPXOWPJDFXIJDIJUDBVTFTUPGBMUFS BOETFJ[FTXJUIVSHFODZ BOBNFIJHIFSUIBOBMMOBNFT XIJDIXFBMPOF BMCFJU JOGFBSBOEUSFNCMJOH DBOQSPOPVODF5IJTBEJFVJTBOFOWPJXFDBOOPUJO (PEIJNTFMGDPOUFNQMBUFUIFCFBVUZPGUIJOHTDSFBUFE GPSPGUIJTCFBVUZXF BSFUIFPOMZMJFVUFOBOUTBOEUIFPOMZNPVUIQJFDFT*UJTPVSWPJDFUIBUDBSSJFT UP(PEBOEJOUP(PEUIFBEJFVPGUIJOHTBOEPGUIFNVUFXPSME*GUIJOHTJO BMMUIFJSSBEJBODFBSFDIBSHFEXJUIBNJTTJPOUPVT XFUPPIBWFUIFNJTTJPO PGXFMDPNJOHUIFN HBUIFSJOHUIFNJO DBSSZJOHUIFNCZNFBOTPGPVSWPJDF UPBQMBDFUIBUUIFZDBOOPUSFBDIPGUIFNTFMWFT#VUUIJTNFSFMZJOUFOTJmFTUIF RVFTUJPO$BOBCFBVUZXIJDINBLFTBMMPUIFSCFBVUZVHMZTUJMMCFCFBVUZ *T CFBVUZBEJWJOFOBNF 5IF5SFBUJTFPOUIF-PWFPG(PEPG4U'SBO¸PJTEF4BMFTPQFOTVQTPNFGBS SFBDIJOHRVFTUJPOTJOUIJTEPNBJO5PCFTVSF IFFWPLFTUIFANPTUFYDFMMFOU CFBVUZPG(PE IJTATPWFSFJHOCFBVUZ XJUIPVUMJOHFSJOHUPPMPOHPWFSUIF RVFTUJPOBTUPXIFUIFSUIJTOBNFDBOCFKVTUJmFE#VUXIFO SFGFSSJOHUP UIFCFBUJmDWJTJPO UIFWJTJPOPG(PEGBDFUPGBDF IFDPNFTSPVOEUPUIJOLJOH BCPVUUIFQMBDFXIFSFUIJTCFBVUZXJMMCFUSVMZTFFO XIBUEPFTIFTBZ 5IFCMFTTFETQJSJUTBSFSBWJTIFECZUXPGPSNTPGBENJSBUJPOUIFPOF GPSUIFJOmOJUFCFBVUZUIFZDPOUFNQMBUF BOEUIFPUIFS GPSUIFBCZTT PGUIFJOmOJUZXIJDISFNBJOTUPCFTFFOJOUIJTTFMGTBNFCFBVUZ0 (PE IPXBENJSBCMFJTXIBUUIFZTFF#VU0(PE IPXNVDINPSF BENJSBCMFJTXIBUUIFZEPOPUTFF BMJUUMFGVSUIFSPO JOUIFXPSETUIBUFOEUIFDIBQUFS 4U'SBO¸PJTBEET 5IFZ GFFM B TPWFSFJHO KPZ XIFO UIFZ TFF UIBU UIF CFBVUZ UIFZ MPWF JTTPJOmOJUFUIBUJUDBOOPUCFUPUBMMZLOPXOFYDFQUCZJUTFMGGPSJO
%0&4#&"65:4":"%*&6
UIJTDPOTJTUTUIFEJWJOJUZPGUIJTJOmOJUFCFBVUZ PSUIFCFBVUZPGUIJT JOmOJUF%JWJOJUZ 5IFmSTURVFTUJPOUIBUBSJTFTJTUIBUPGLOPXJOHXIFUIFSUIFXPSEACFBVUZ SFQFBUFETFWFSBMUJNFT TUJMMIBTBTQFDJmDJUZQSPQFSUPJUTFMG*OEFFE JUDMFBSMZ BQQFBSTUIBUXIBUJTDFOUSBM IFSF JTOPUIJOHPUIFSUIBOUIFEJWJOFJOmOJUZ BOE XIBU4U'SBO¸PJTEF4BMFTBGmSNTPGCFBVUZDPVMECFTBJE JOUIFTBNFUFSNT PG BCTPMVUFMZ BOZ EJWJOF BUUSJCVUF TVDI BT KVTUJDF PS XJTEPN 5IF TFDPOE RVFTUJPOCSJOHTJOUPQMBZUIFJEFBUIBUUIFGVMMWJTJPOPGUIJTCFBVUZDBOPOMZ CFUIFWJTJPOJUIBTPGJUTFMG5IJTGFBUVSFNFBOTUIBUJUJTSBEJDBMMZEJGGFSFOU GSPN mOJUF CFBVUZ XIJDI POMZ FWFS BMMPXT JUTFMG UP CF TFFO CZ UIF PUIFS /FJUIFSUIFCFBVUZPGOBUVSFOPSUIFCFBVUZPGBSUTFFUIFNTFMWFT5IFZBSF CFBVUZPOMZGPSPVSHB[FBOEPVSWPJDF"OEFWFOUIFCFBVUZPGBGBDFJTPOMZ SFBMMZNBEFWJTJCMFUPUIFPUIFSo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mOJUF JUJTOPUDPSSFDUUPTBZ UIBUXIBUXFEPOPUTFFJTANVDINPSFBENJSBCMFUIBOXIBUXFTFF GPSUPTFF JTQSFDJTFMZUPTFFUIJTANVDINPSF UPTFFJUBTUIBUXIJDImMMTNZHB[FXJUI GVUVSJUZ NBLJOHJUBQFSNBOFOUBQQSFOUJDFBOEZFUBUUIFTBNFUJNFTBUFEBOE TBUJTmFEPODFBOEGPSBMM5IFDPOTFRVFODFPGBMMPGUIJTJTUIBUXFDBOOPUIFMQ CVUUIJOLUIBUUIFCJCMJDBMUFSNHMPSZXPVMECFNVDINPSFBQQSPQSJBUFUIBO ACFBVUZUPXIBU4U'SBO¸PJTIBTJONJOE8IFOACFBVUZDPNFTUPEFTJHOBUF UIFWFSZEJWJOJUZPG(PE JUMPTFTJUTDPNNVOJUZXJUIXIBUXFDBOBENJSFBOE QSBJTFCZUIJTOBNFJOPSEJOBSZDSFBUVSFT #VU UIJT RVFTUJPO CPVODFT CBDL USBOTGPSNFE JG XF DPOTJEFS BOPUIFS QMBDF JO XIJDI JU SBJTFT JUT IFBE 5IFSF JT JO UIF IJTUPSZ PG UIPVHIU BOE BSU BEFDJTJWFBSFBJOXIJDIUIFTUBUVTPGCFBVUZBOEJUTBEJFVJTBUPQJDPG NFEJUBUJPOUIFRVFTUJPOBTUPUIFCFBVUZPG$ISJTU8IFSFUIFHMPSZPG(PE JOUIFJODBSOBUJPO DPNFTJOQFSTPOUPEXFMMJOIVNBOLJOE CPEZBOETPVM DBOXFBMTPUBMLPGCFBVUZ *OXIBUTFOTFDBOXFTQFBLPGUIFCFBVUZPG+FTVT BOEomSTUBOEGPSFNPTUoTIPVMEXF 8IBUBCPVUUIFXBZBSUEFQJDUTIJTCPEZ BOEIJTGBDF %PFT+FTVTTQFSGFDUJPOSFRVJSFCPEJMZCFBVUZ 5IFTFRVFTUJPOT
%0&4#&"65:4":"%*&6
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m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oBMMIJTBDUT#FBVUZ JTUIFKVTUJDFUIBUDPNFTUIFPDDVSSFODFPGCFBVUZ8FHSBTQJUBTBOEXIFOJU IBQQFOT4VDIBDPODFQUJPOUPTPNFFYUFOUSVMFTPVUUIFRVFTUJPOPGLOPXJOH XIFUIFS+FTVTXBTPSXBTOPUFOEPXFEXJUIBOZQBSUJDVMBSQIZTJDBMCFBVUZ *O IJT PXO TUZMF #PTTVFU MBUFS QBSBQISBTFE BOE FYUFOEFE UIFTF JEFBT PG 4U"VHVTUJOFJOIJTA'JSTU4FSNPOGPSUIF'FBTUPGUIF$JSDVNDJTJPOPG0VS -PSE5IFQBSBEPYPGBCFBVUZPGIPSSPS PSXJUIJOIPSSPS JTUIFSFUBLFOUP BTVCMJNFMFWFM "MUIPVHI UIPTF DSVFMMZ UPSO MJNCT BOE UIBU QPPS NBOHMFE nFTI BMNPTUTJDLFOUIPTFXIPBQQSPBDIIJN BMUIPVHIUIFQSPQIFU*TBJBI QSFEJDUFE UIBU JO UIJT TUBUF IF XPVME OPU CF SFDPHOJ[BCMF UIBU IF XPVME IBWF OFJUIFS HSBDF OPS FWFO BOZ IVNBO BQQFBSBODF OPOFUIFMFTT JU JT JO UIFTF FGGBDFE MJOFBNFOUT JU JT JO UIFTF CSVJTFE
%0&4#&"65:4":"%*&6
FZFT JU JT JO UIJT GBDF XIJDI JOTQJSFT IPSSPS UIBU * EJTDPWFS UIF GFBUVSFTPGBOJODPNQBSBCMFCFBVUZ 5IF CFBVUZ PG $ISJTU JO UIF 1BTTJPO JT DPOWFZFE UISPVHI JUT PQQPTJUF UIF QFSGFDUJPO PG UIF IVNBO GBDF MJFT JO JUT CFJOH BCMF UP PGGFS JUTFMG PO CFIBMG PGKVTUJDFBOEUSVUI FWFOJG JOUIJTPGGFSJOH JUJT BTJUXFSF PCMJUFSBUFEPS EJTmHVSFE"OEZFU #PTTVFUBEESFTTFTUPIJNTFMGUIFGPMMPXJOHPCKFDUJPO #VUQFSIBQTZPVXJMMTBZUPNF8IBUBTUSBOHFJNBHJOBUJPOJUJTUIBU TFFLT IJT CFBVUZ BNJE IJT TVGGFSJOHT XIJDI EP OPU FWFO MFBWF IJN XJUIUIFGBDFPGBNBO8IZEPZPVOPUNVDISBUIFSDPOUFNQMBUFJU JOIJTNBSWFMMPVTUSBOTmHVSBUJPO PSJOIJTHMPSJPVTSFTVSSFDUJPO 'PS#PTTVFU UIJTCFBVUZJTOPOFPUIFSUIBOUIBUPG(PETHJGUJUTPVOETPVU JOUIFQSPOPCJTPGGBJUI5PUIPTFXIPAmOEEFGPSNJUZJOIJTXPVOET #PTTVFU SFQMJFT 'PS NF BTTVSFE BT * BN UIBU JU JT GPS MPWF PG NF UIBU IF XBT UIVT CSVJTFE BOE CFBUFO * DBOOPU TIBSF UIFJS PQJOJPO 5IF USVF CFBVUZ PGNZNBTUFSDBOOPUCFUBLFOBXBZGSPNIJNOP OP UIPTFDSVFM CSVJTFT EJE OPU EJTmHVSF UIBU GBDF UIFZ FNCFMMJTIFE JU JO NZ FZFT 5IFMPWFNZ4BWJPVS,JOHIBTGPSNF UIFMPWFXIJDIPQFOFE BMM IJT XPVOET TQSFBE PWFS JU B DFSUBJO HSBDF UIBU OP PUIFS PCKFDU DBOFRVBM BDFSUBJOSBEJBOUCFBVUZXIJDIUSBOTQPSUTUIFTPVMTPGUIF GBJUIGVM 8FIBWFIFSF TPUPTQFBL BTMJQQBHFGSPNPOFQPTTJCJMJUZUPBOPUIFSXF NPWFGSPNBOJOEJGGFSFODFUPUIFnFTIMZBQQFBSBODFPG$ISJTU IJTPOMZCFBVUZ MZJOH JO KVTUJDF UP UIF DPOUFNQMBUJPO PG TVQSFNF CFBVUZ XJUIJO TVQSFNF IPSSPS FWFOJOUIFEJTmHVSFNFOUPGUIF1BTTJPO5IJTUSBEJUJPOMFBETUP-¹PO #MPZT*OUIF%BSLOFTT(PE IFXSJUFT ATFFNTUPIBWFDPOEFNOFEIJNTFMGUP UIFFOEPGUJNFUPFYFSDJTFPWFSNBOOPJNNFEJBUFSJHIUPGBNBTUFSPWFSB TFSWBOU PSBLJOHPWFSBTVCKFDU*GIFXBOUTUPXJOVTPWFS IFIBTUPTFEVDF VT5IBU(PEDBOTFEVDFXBTBMSFBEZUIFBTUPOJTIJOHUVSOPGQISBTFPGUIF QSPQIFU+FSFNJBI"OE-¹PO#MPZDPOUJOVFTA)FXJMMOPUEFGFOEIJNTFMG CZ IJT QPXFS CVU POMZ CZ IJT QBUJFODF BOE CZ IJT #FBVUZ 8IBU CFBVUZ A*OmOJUF#FBVUZBOE4USFOHUIBSFUIPTFPGUIF.BOPG4PSSPXTA8FEPOPU VOEFSTUBOEUIBUXFBSFUIFNFNCFSTPGUIF.BOPGTPSSPX PGUIF.BOXIP JT TVQSFNF +PZ -PWF 5SVUI #FBVUZ -JHIU BOE -JGF POMZ CFDBVTF IF JT UIF FUFSOBMMZEJTUSBVHIU-PWFSPGUIFTVQSFNF1BJO UIF1JMHSJNPGUIFVMUJNBUF TBDSJmDF
%0&4#&"65:4":"%*&6
*G UIF FYUSFNF DIBSBDUFS PG UIJT UIPVHIU JO XIJDI UIF DSVDJmFE +FTVT CFDPNFT BT JU XFSF UIF CMBDL TVO PG CFBVUZ EPFT OPU BWPJE SVOOJOH UIF SJTL PG BO JOEFmOJUF SIFUPSJDBM FYQBOTJPO JU JT BMTP TQJSJUVBMMZ TQFBLJOH TPNFXIBUBNCJHVPVT*TUIJTCFBVUZJOIPSSPSJNBHJOFEPOUIFCBTJTPGUIF VOJRVFFWFOUPG+FTVTTQBTTJPO JOXIJDIGBJUIBMPOFDBOEJTDPWFSJUBOEPQFO JUTFMG VQ UP JU PS EPFT JU BSJTF GSPN B MBX PG JOWFSTJPO JO BDDPSEBODF XJUI XIJDIPQQPTJUFTSFWFBMBOESFJOGPSDFPOFBOPUIFS #FBVUJGVMVHMJOFTT GPSNPTB EFGPSNJUBT IBTCFFOBTPVSDFPGDPOTUBOUBOEVOFOEJOHGBTDJOBUJPOUISPVHI UIFDFOUVSJFT BOEJUIBTHJWFOSJTFUPBMMTPSUTPGXPSLTPGBSU5PTQFBLPGUIF CFBVUZPGUIFEJTmHVSFE+FTVTJTFJUIFSBOFYBNQMFPGUIFDVMUPGPYZNPSPO PGBOJOWFSUFEBFTUIFUJDJTN XIJDIJTBMXBZTBMJUUMFNVSLZ PSFMTFJUTVQQPTFT UIBU XF IJHIMJHIU UIF GBDU UIBU CFBVUZ UPP EJFT BOE JT SFTVSSFDUFE UIBU UIF JODBSOBUJPO CZNBLJOHBMMUIJOHTOFX SFOFXTCFBVUZBMTP BOEPQFOTJUVQ UPOFXEJNFOTJPOT8IFO#PTTVFUTQFBLTPGUIFAHSBDFBOEUIFADIBSNTPG QBJO JTIFOPUJMMFHJUJNBUFMZNJYJOHVQUXPEJGGFSFOUMFWFMTBOEUXPEJGGFSFOU MBOHVBHFT 5IFCFBVUZPGUIFDSVDJmFENVTUCFUIPVHIUXJUIJOUIFEJNFOTJPO PQFOFE VQ CZ UIF FWFOU PG UIF SFTVSSFDUJPO BOE OPU PO UIF CBTJT PG UIF DPODFQUTPGBFTUIFUJDT #FGPSF XF DBO GPSNVMBUF UIJT RVFTUJPO NPSF BEFRVBUFMZ XF PVHIU UP FYBNJOF UIF TFOTF UIF TDPQF BOE UIF GPVOEBUJPO PG UIF WBSJPVT USBEJUJPOT UIBUNFOUJPOUIFCFBVUZPG+FTVTBTBNBO*OUIFQSFGBDFUPIJTNBTUFSQJFDF UIF %JBMPHVFT PO .FUBQIZTJDT BOE 3FMJHJPO .BMFCSBODIF KVTUJmBCMZ XBYFE JOEJHOBOU UIBU BO PCTDVSF QPMFNJDJTU TIPVME IBWF BDDVTFE IJN PG IBWJOH EFDJEFEGPSNFUBQIZTJDBMSFBTPOTUPBUUSJCVUFBDFSUBJOCPEJMZBQQFBSBODFUP +FTVT UIFSFCZBDDVTJOHIJNPGIFSFTZ4PUIBUBVUIPSIBEXSJUUFO "DDPSEJOHUP5FSUVMMJBO POFPGUIFQSJODJQBMFSSPSTPGUIF.BSDJPOJUFT BOE"QFMMFUJBOTBOE7BMFOUJOJBOTXBTUPCFMJFWFUIBU+FTVT$ISJTUXBT CFBVUJGVM CFGPSF IJT QBTTJPO 'BUIFS .BMFCSBODIF XIP TPNFUJNFT GPMMPXT UIFJS PQJOJPOT IBT EFDMBSFE IJT FOUJSF BHSFFNFOU XJUI UIFNPOUIJTQPJOU 5P XIJDI .BMFCSBODIF SFUPSUT A5IF GBDU JT UIBU * IBWF OFWFS TQPLFO PO UIJTRVFTUJPO OFJUIFSJOUIF5SFBUJTFPO/BUVSFBOE(SBDF OPSJOBOZPGNZ CPPLT5IFEFCBUFPOUIFCFBVUZPSVHMJOFTTPG+FTVT XIJDIHPFTCBDLUP UIFFBSMZ$IVSDI XBTSFJHOJUFEJOUIFTJYUFFOUIBOETFWFOUFFOUIDFOUVSJFT /VNFSPVT 'BUIFST PG UIF $IVSDI JOTJTU JG OPU PO UIF VHMJOFTT PG +FTVT BUMFBTUPOUIFBCTFODFPGQIZTJDBMCFBVUZJOIJN5IFSFBSFUXPSFBTPOTGPS UIBU5IFmSTUJTUIBUUIFZBQQMZUP+FTVT OPUGPSIJTQBTTJPOBMPOF CVUGPS UIFXIPMFPGIJTFBSUIMZMJGF UIFQSPQIFDZPG*TBJBIPOUIFTVGGFSJOHTFSWBOU IJTBCTFODFPGCFBVUZBOEDIBSN5IFTFDPOEJTUIBUJUCFMPOHTUPUIFUSVUI PGUIFJODBSOBUJPO UPUIFBTTVNQUJPOCZ(PEPGUIFIVNBODPOEJUJPO UIBU
%0&4#&"65:4":"%*&6
+FTVTJTBNBOMJLFPUIFSNFO BNBOJOBRVJUFPSEJOBSZTFOTF BOEUIBUIF EPFTOPUBUmSTUBUUSBDUBUUFOUJPOCZBOZWJTJCMZFYDFQUJPOBMTUBUVT5FSUVMMJBO QSPOPVODFTXJUIIJTDVTUPNBSZUSFODIBODZ *OGBDUJUXBTPOMZGPSIJTXPSETBOEXPSLT TPMFMZGPSIJTEPDUSJOF BOE QPXFS UIBU UIFZ XFSF BTUPOJTIFE BU $ISJTU BT NBO XIFSFBT B OFXLJOEPGnFTIJOIJN<MJLFUIFIFBWFOMZnFTIBUUSJCVUFEUPIJN CZDFSUBJOHOPTUJDT>XPVMEFWFOIBWFCFFOSFNBSLFEVQPOBOEUBLFO GPSBNBSWFM#VUJUXBTQSFDJTFMZUIFOPONBSWFMMPVTDIBSBDUFSPGIJT UFSSFTUSJBMnFTIXIJDINBEFUIFSFTUPGIJTBDUJWJUJFTUIJOHTUPNBSWFM BU 4PGBSXBTIJTCPEZGSPNCFJOHPGIVNBODPNFMJOFTT OPUUP TQFBLPGDFMFTUJBMHMPSZ "TEPFT+VTUJO $MFNFOUPG"MFYBOESJB PS*SFOBFVTPG-ZPOT 0SJHFOHPFTTP GBSBTUPTQFBL BTJGJUXFSFTFMGFWJEFOU PGUIFVHMJOFTTPG+FTVT #ZHFOFSBMBHSFFNFOU UIF4DSJQUVSFTTBZUIBU+FTVTCPEZXBTVHMZ EVTFJEFT
CVUOPUDPNNPOQMBDF BT$FMTVTIBTFYQMBJOFE BOEUIFSF JTOPDMFBSJOEJDBUJPOUIBUIFXBTTIPSU *TBJBIBOOPVODFTUIBU IFXPVMEOPUDPNFUPUIFNVMUJUVEFTJOBQMFBTJOHTIBQFPGTVQFSJPS CFBVUZ *UJTXJUIJOUIJTUSBEJUJPO XIFUIFSIFXBTBXBSFPGJUPSOPU UIBU,JFSLFHBBSE QMBDFEIJNTFMGXIFOIFDSJUJDJ[FEUIFBFTUIFUJDSFMBUJPOUPUIF$ISJTUJBOGBJUI GPMMPXJOHXIJDIUIFEJWJOJUZPG$ISJTUXPVMEIBWFCFFO EVSJOHIJTFBSUIMZ MJGF EJSFDUMZSFDPHOJ[BCMF UIBOLTUPIJTCFBVUZPSIJTNJMEOFTT'BJUI IFTBZT IBTBTJUTTJHOAUIFDSVDJmYJPOPGUIFVOEFSTUBOEJOHBOEPGGBOUBTZQFSDFQUJPO XIJDIDBOOPUIBWFEJSFDUSFDPHOJ[BCJMJUZ"OE,JFSLFHBBSETBZTFMTFXIFSF AJUJTDIBSBDUFSJTUJDPGBOJEPMUPCFLOPXOEJSFDUMZ8FBMMLOPXIPXGBS BO BMMFHFEMZ SFMJHJPVT BSU IBT CFFO BCMF UP HP JO XIBU ,JFSLFHBBSE DBMMT B ASFQFMMFOUTFOUJNFOUBMGSJWPMJUZ "U UIF PUIFS FYUSFNF BOPUIFS USBEJUJPO JOTJTUT PO UIF CFBVUZ PG +FTVT %ÊSFS GPMMPXT JU RVJUF OBUVSBMMZ JO IJT UIFPSFUJDBM XSJUJOHT XIFO IF BTTFSUT UIBUBSU XIJDIJTAHSFBU HSBWF BOEHPPE NVTUCFFNQMPZFEAGPSUIFHMPSZPG (PE)PX *O UIF TBNF XBZ UIBU UIF QBHBOT HBWF UIFJS JEPM "QPMMP UIF QSPQPSUJPOTPGUIFNPTUCFBVUJGVMIVNBOTIBQF XFXBOUUPVTFUIF TBNFNFBTVSFGPSPVS-PSE$ISJTUXIPJTUIFNPTUCFBVUJGVMJOUIF XPSME"OEBTUIFZDPOTJEFSFE7FOVTUPCFUIFNPTUCFBVUJGVMXPNBO JOUIFXPSME XFXBOUUPBUUSJCVUF DIBTUFMZ UIFTBNFHSBDFGVMGPSN
%0&4#&"65:4":"%*&6
UPUIFQVSFTUPGWJSHJOT .BSZ .PUIFSPG(PE"OEGSPN)FSDVMFT XFXBOUUPNBLF4BNTPO BOEMJLFXJTFXJUIUIFPUIFST 5IJT TUSJDU DPSSFTQPOEFODF JT BMM UIF NPSF TVSQSJTJOH CFDBVTF JO UIF TBNF QBTTBHF %ÊSFSPCTFSWFTUIBUUIJTBODJFOUTDJFODFPGQSPQPSUJPOTIBTCFFOMPTU BOEUIBUJUJTUIFSFGPSFUJNFUPGPVOEBOFXPOF0GDPVSTF UIJTJTQBSUPGUIF QMBO UP NBLF UIF CFBVUZ PG BSU TBZ BEJFV UPP CVU XPVME UIF USBOTQPTJUJPO PG BODJFOU BSU CF FOPVHI UP BDIJFWF UIJT )PXFWFS UIJT NBZ CF NBOZ UIFPMPHJBOTTIBSF%ÊSFSTWJFXT5IVT UIFHSFBUDPOUFNQMBUJWF-VJTEF-FÂ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mFE BOE SFTVSSFDUFE $ISJTU XIP JT CFJOH DPOUFNQMBUFE IFSF *T JU SFBMMZ GBJUI UIBU JODMJOFT POF UP TJOH QSBJTFT PG UIJT LJOE 4V²SF[ UPP JOEVMHFT JO TVDI DPOTJEFSBUJPOT BGmSNJOH UIBU A$ISJTU BTTVNFE B QFSGFDU DPSQPSFBM CFBVUZ BOESJTJOHJOXSBUIBHBJOTUBDFSUBJO.FEJOBXIPAEBSFEUPEFOZJU AXJUIPVU SFBTPO BOEXJUIHSFBUQSFTVNQUJPO *NBHJOBUJPOBOEIZQFSCPMFBSFIFSFBMMPXFEUPSVOMPPTF8IFOBSUTUBSUT UPGPMMPXBQBUITVDIBTUIJT IBTJUOPUFOEFEVQDPOGVTJOHEJGGFSFOUMFWFMT BOE QSPEVDJOH BT "OES¹ $IBTUFM TBZT PG B TUSBOHF$ISJTU XJUI "OHFMT CZ 3PTTP ATPNFUIJOHFRVJWPDBM ATPNFUIJOHTVTQFDU#ZWJSUVFPGXIBUBSUJDMF PG GBJUI TIPVME UIF $SVDJmFE CF BT IBOETPNF BT "QPMMP JOEFFE IBOETPNF JOUIFWFSZTBNFXBZ *OUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZ BDSJUJDDBTUEPVCUPOUIF PSUIPEPYZ PG BO PWFSXIFMNJOH $SVDJmYJPO CZ +PSEBFOT JO UIF OBNF PG UIF GPMMPXJOHBSHVNFOUT )PXDBOXFSFDPHOJ[FUIJTHSFBU TVCMJNFESBNBPGUIFTVGGFSJOHPG $ISJTU JO UIJT DSVDJmYJPO TDFOF XJUI JUT UISFF DIBSBDUFST BMM FRVBMMZ CBOBM )PX DBO XF EJTDPWFS JO UIJT QBJOUJOH UIF BENJSBCMF mHVSF PG +FTVT $ISJTU UIF 7JSHJO UIF IPMZ XPNFO UIF CFMPWFE EJTDJQMF BNJETUBMMUIFTFNPEFMTUBLFOGSPNUIFUBWFSOTPG"OUXFSQ
%0&4#&"65:4":"%*&6
4JODFUIFTFGBDFTBSF JOIJTFZFT OFJUIFSCFBVUJGVMOPSEJTUJOHVJTIFEFOPVHI IF EFEVDFT UIBU UIJT QBJOUJOH XIJDI IF SFDPHOJ[FT UP CF JO PUIFS XBZT AB NBTUFSQJFDF PG DPMPVS BOE FYFDVUJPO JT AWPJE PG BOZ SFMJHJPVT GFFMJOHT 8IFOIFBUUBDLTUIFAQBHBOJTNPGASFDPHOJ[BCJMJUZ ,JFSLFHBBSEJTDMFBSMZOPU mHIUJOHBHBJOTUmDUJUJPVTPQQPOFOUT 8IBUBSFXFUPUIJOLPGUIJTEFCBUFBOEUIJTDPOGSPOUBUJPOCFUXFFOUXP USBEJUJPOT 4IPVMEXFOPURVFTUJPOUIFWFSZRVFTUJPOUIBUBTLTXIFUIFS+FTVT XBTCFBVUJGVMPSVHMZ *TUIFRVFTUJPOBEFRVBUFMZGPSNVMBUFE "OEBSFOPUUIF UXPUIFTFT BTTPPGUFO CBTJDBMMZJOBHSFFNFOUPOUIFJNNFEJBUFDIBSBDUFSPG UIFCFBVUZPSVHMJOFTTPGBIVNBOCPEZBOEGBDF *TOPUUIFBGmSNBUJPOPG UIFVHMJOFTTPG+FTVTKVTUBTBFTUIFUJDBTUIBUPGIJTCFBVUZ *TOPUJNBHJOBUJPO KVTUBTNVDIBUFBTF JOJUTFMFNFOU XJUIEJTHSBDFBTNVDIBTHSBDF 8IBU EPFTJUNFBOUPBTTFSU XJUIPVUGVSUIFSBEP UIBUBNBOJTCFBVUJGVMPSVHMZ JGOPUUIBUTVDIBOBTTFSUJPOGPSHFUTUIFDIBSBDUFSPGBOFWFOUDPNQSJTFECZ UIFNBOJGFTUBUJPOPGTQJSJUJOUIFCPEZ POJUTTVSGBDFPGTLJOoBOFWFOUUIBU EFDJEFT JO FBDI DBTF XIFUIFS XF TFF CFBVUZ PS VHMJOFTT $BO BMM UIJT CF EFEVDFE GSPN DBOPOT PG CFBVUZ GSPN QSPQPSUJPO BOE NFBTVSFNFOU 5IF RVFTUJPOPGUIFCFBVUZPG+FTVTDBOIBWFBNFBOJOHPOMZJGJUJTGPSNVMBUFEJO $ISJTUJBOUFSNT *O IJT 4FSNPOT PO UIF 4POH PG 4POHT 4U #FSOBSE PG $MBJSWBVY EXFMMT XJUI HSFBUJOTJHIUPOUIFFYUFOUUPXIJDIUIFCFBVUZPG$ISJTUJTWFJMFEGPSVT CFJOH EJTDFSOFECZGBJUIBMPOF 5IFXPSETIFTQFBLTBSFATQJSJUBOEMJGF UIFGPSNXFTFFJTNPSUBM TVCKFDU UP EFBUI 8F TFF POF UIJOH BOE XF CFMJFWF BOPUIFS 0VS TFOTFT UFMM VT IF JT CMBDL PVS GBJUI EFDMBSFT IJN GBJS BOE CFBVUJGVM *GIFJTCMBDLJUJTAJOUIFFZFTPGUIFGPPMJTI GPSUPUIFNJOETPGUIF GBJUIGVMIFJTXIPMMZCFBVUJGVM)FJTCMBDL UIFO CVUCFBVUJGVMCMBDL JOUIFPQJOJPOPG)FSPE CFBVUJGVMJOUIFUFTUJNPOZPGUIFQFOJUFOU UIJFG JOUIFGBJUIPGUIFDFOUVSJPO 'PS4U#FSOBSE UIJTCFBVUZJTIJEEFOBOEWFJMFECZUBLJOHPOJUTFMGPVSPXO VHMJOFTTBOEEFGPSNJUZ TPBTUPGSFFVTGSPNUIFN*GUIJTCFBVUZJTUBLFOBXBZ JUJTTPBTUPSFTUPSFUPVTPVSPXOCFBVUZ UIBUIFXIPTVSQBTTFTBMMNBOLJOEJOCFBVUZTIPVMECFFDMJQTFECZ UIF EBSLOFTT PG UIF 1BTTJPO GPS UIF FOMJHIUFOJOH PG NBOLJOE UIBU IF IJNTFMG TIPVME TVGGFS UIF JHOPNJOZ PG UIF DSPTT HSPX QBMF JO EFBUI CF UPUBMMZ EFQSJWFE PG CFBVUZ BOE DPNFMJOFTT UIBU IF NJHIU HBJOUIF$IVSDIBTBCFBVUJGVMBOEDPNFMZCSJEF XJUIPVUTUBJOBOE XSJOLMF
%0&4#&"65:4":"%*&6
-JHIU UVSOT JUTFMG JOUP EBSLOFTT TP BT UP JMMVNJOF VT TUSFOHUI CFDPNFT XFBLOFTTTPBTUPNBLFVTTUSPOH CFBVUZNBLFTJUTFMGVHMJOFTTTPBTUPNBLF VT CFBVUJGVM TVDI JT UIF XBZ UIJT TFSNPO PG 4U #FSOBSE EFWFMPQT #VU UIJT CFBVUZIJEEFOXJUIJOJUTPQQPTJUFJTTUJMMCFJOHUIPVHIUPGBTCFBVUZ BTUIF TPVSDFPGBMMBVUIFOUJDCFBVUZBOETPJUNVTUCFJOTPNFXBZBDDFTTJCMF "OEJUJTBDDFTTJCMFUPMJTUFOJOH BOEOPUUPTJHIU3FGFSSJOHUPUIFDFOUVSJPO UIFPOFMBUFSDBMMFE4U-POHJOVT 4U#FSOBSETBZTUIBUIF DFSUBJOMZ QFSDFJWFE IPX HSFBU IJT CFBVUZ XBT 'PS TVQQPTJOH IFDPOTJEFSFEPOMZXIBUIJTFZFTCFIFME JOXIBUXBZXBTUIJTNBO CFBVUJGVM IPX XBT IF UIF 4PO PG (PE 8IBU EJE UIF FZFT PG UIF CFIPMEFSTTFFCVUBNBOEFGPSNFEBOECMBDL)PXUIFOEJEUIF DFOUVSJPOTFFUIFCFBVUZPGUIF$SVDJmFE *UXBTUIFTPVOEPGIJT WPJDFUIBUJOTQJSFEIJTCFMJFG JUXBTCZUIFWPJDFUIBUIFSFDPHOJ[FE UIF 4PO PG (PE BOE OPU CZ UIF GBDF 5IF IFBSJOH TVDDFFEFE XIFSFUIFTJHIUGBJMFE *UJTOPUGPS4U#FSOBSEBNBUUFSPGNFSFMZDPOUSBTUJOHMJTUFOJOHBOETJHIU GPS BOZPOFXIPIBTIFBSE MJTUFOFE MJTUFOFEUPUIFVOIFBSEPG XJMMBMTPCFHJWFO UIFBCJMJUZUPTFFo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ÊSFS JO*OJU %ÊSFS GPMMPXTUIFJDPOPHSBQIJDUZQFPGUIF4BMWBUPSNVOEJ BOESFQSFTFOUTIJNTFMG GVMMGBDFBOEGSPOUBMMZ JOBHFTUVSFPGCMFTTJOHA*UJTVOEFOJBCMF TBZT1BOPGTLZ AUIBU %ÊSFS EFMJCFSBUFMZ TPVHIU B TUZMJTBUJPO PG IJT GFBUVSFT JO UIF JNBHF PG UIPTFUSBEJUJPOBMMZBUUSJCVUFEUP$ISJTU#VU%ÊSFSJT BMMUIFTBNF QFSGFDUMZ SFDPHOJ[BCMF JGXFDPNQBSFUIJTXPSLXJUIPUIFSTFMGQPSUSBJUT
%0&4#&"65:4":"%*&6
8FSOFS #FJFSXBMUFT XJUIPVU DMBJNJOH UP mOE BOZ DFSUBJO IJTUPSJDBM DPSSFMBUJPO IBTESBXOBQBSBMMFMCFUXFFOUIFTQJSJUVBMIPSJ[POTPGUIJTXPSL CZ%Ê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ÊSFS XIJDIJTOPOFPUIFSUIBOUIFTFMGQPSUSBJUPGBOJNBHFPG $ISJTU UIBUJNBHFUIBUXFBSFBMMDBMMFEVQPOUPCF BDDPSEJOHUPUIF$ISJTUJBO GBJUI A*G * NVTU MPWF NZTFMG JO ZPV UISPVHI NZ SFTFNCMBODF UP ZPV * BN BMMUIFNPSFTUSPOHMZCPVOEUPEPTPXIFO*TFFUIBUZPVMPWFNFBTZPVS DSFBUVSFBOEZPVSJNBHF TBZT/JDPMBTPG$VTB%ÊSFSTFYBNQMFJTGBSGSPN CFJOHVOJRVF*OBNPSFQBUIFUJDBOEJNNFBTVSBCMZMFTTWJWJEXBZ UIF&OHMJTI QBJOUFS4BNVFM1BMNFS JO BMTPQBJOUFEIJTTFMGQPSUSBJUBT$ISJTU"OE 7BO(PHI JO XIFOIFEJEUXPDPQJFTPG&VH¼OF%FMBDSPJYT%FTDFOU GSPNUIF$SPTT HJWFT IJT PXO GFBUVSFT UP UIF EFBE $ISJTU BT IF EPFT GPS -B[BSVTXIFOIFDPQJFTBSFTVSSFDUJPOCZ3FNCSBOEUJO*UJTEJ[[ZJOH PGDPVSTFoUIFQPTTJCJMJUZPGEPJOHPOFTPXOTFMGQPSUSBJUBTBEFBENBO PS BTJGPOFXFSFEFBE FWFOJGUIJTEFBENBOJTUPSJTFBHBJO "UBMMFWFOUT JOUIFTFXPSLT QBJOUFSTTBZBEJFVUXJDFPWFSCZUIFSFMJHJPVT BOE BTJUXFSF QSBZFSGVMDIBSBDUFSPGUIFTFQBJOUJOHT BOEBMTPCZUIFBDUPG PGGFSJOH UIFJS PXO GFBUVSFT TP UIBU $ISJTU NBZ DPNF BOE USBOTmHVSF UIFN BOECSJOHUIFNJOUPDPOGPSNJUZXJUIIJNTFMG5IFZEPOPUQBJOUJDPOT UIFZ
%0&4#&"65:4":"%*&6
PGGFSUIFJSGBDFTTPUIBUUIFZNBZCFDPNF SFBMMZPSQPUFOUJBMMZ JDPOT5PUIF JOWJTJCMFUIFZIBOEPWFSUIFPCPMVTPGUIFJSPXOWJTJCJMJUZ5IFTFEJNFOTJPOT PGUFO EJTDPODFSU BOE FNCBSSBTT BSU IJTUPSJBOT XIP QSFTFOU XIBU BNPVOU UP FYDVTFT GPS TPNFUIJOH UIBU TFFNT UP UIFN UP WFSHF PO CMBTQIFNZ PS NFHBMPNBOJB5IFZUIVTDPNQMFUFMZGBJMUPTFFUIFJSNFBOJOHBOETDPQF5P TFF PSUSZUPTFF $ISJTUNFBOT mSTUBOEGPSFNPTU XFMDPNJOH POFXBZPS BOPUIFS IJTGBDFJOUPPVST BMMPXJOHJUUPXPSLPOPVST5IJTWJTJPOJTOPUB TQFDUBDMF*UJTUSBOTGPSNBUJWF BOEJUUSBOTGPSNTVTJOPVSJOUFSSFMBUJPOTXJUI PUIFST"CFBVUZUIBUTBZTBEJFVEPFTOPUMFBWFVTXIFSFXFXFSF 5IBU $ISJTUT CFBVUZ JT B NFTTBHF UIBU JU TVNNPOT VT BOE QBTTFT PO MJHIUJOHVQFWFSZIVNBOGBDFXJUIBOFXMJHIUBUPODFGVSUJWFBOEEFmOJUJWF UIBU JU HJWFT UP UIF CPEZ BOE JUT EJHOJUZ B TUBUVT VOIFBSE PG BNPOHTU UIF (FOUJMFToUIJTJTXIBUJDPOPDMBTNGPSHFUT5IFWJTJPOPGUIJTMJHIUDBMMTGPS PVSSFTQPOTF BOBDUJWFSFTQPOTFUIBUTFUTVTUPXPSL GPSPOMZJOUIFXBZXF QFSGPSNPVSUBTLJTUIJTMJHIUNBEFNPSFJOUFOTFBOEEFFQFS5IFJNQFSGFDUJPO PGUIJTSFTQPOTFEPFTOPUSFMJFWFJUPGJUTJSSFQMBDFBCJMJUZUIFUXPDIBSBDUFSJTUJDT BSFJOUFSEFQFOEFOU BOESFMBUFUPUIFFYDFTTJWFDIBSBDUFSUIBUDPNFTMPPLJOH GPSVT*UJTOPUCFDBVTFOPPOFDBOFWFSUIJOL TBZPSQBJOUEJWJOFCFBVUZJOBMM JUTQMFOJUVEFUIBUXFDBOBWPJEUIFUBTLPGQSBJTJOHJUFWFSZXBZXFDBORVJUF UIFPQQPTJUFJTUSVFo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oXIJDI QSFDJTFMZ JTOPDPODFSOPGBSU$ISJTUJOBSU EPFTOPUIBWFPOFGBDF IFIBTBUIPVTBOE BOEUIFTFUIPVTBOEGBDFT JOUIFJS QPXFS UP EJTRVJFUFO VT BSF OPU DMBJNJOH UP SFQSPEVDF BOZUIJOH UIFZ BSF POFXBZBNPOHPUIFSTPGEJTDFSOJOH PGUSZJOHUPEJTDFSO UIFQBTTBHFPGUIF MJHIUPGUIF4QJSJUPOBIVNBOGBDF XIJDIJTTPNFUIJOHXFIBWFUPEPKVTUBT NVDIPVUJOUIFTUSFFUT8IFOUIFTFGBDFTSFBMMZTQFBL UIFZQSFTVQQPTFoKVTU UIJOLPG(SÊOFXBME 3FNCSBOEU 3PVBVMU BOETPNBOZPUIFSToBOBUUFOUJPO PGBOBMNPTUQSBZFSGVMLJOEUPNBOTGBDF*GUIFSFJTB$ISJTUJBOBSU JUEPFT OPUSFTUPOUIFQSJEFPGDMBJNJOHUPSFQSFTFOU(PECVUPOUIFIVNJMJUZUIBU CFBSTXJUOFTTUPUIFGBDUUIBUOPPOFDBOQSFTDSJCFMJNJUTUPXIBUUIFIVNBO GBDF DBO TIPX JO JUT KPZ BT JO JUT TVGGFSJOH 5IF 4QJSJU BMPOF EFDJEFT PO JUT NBOJGFTUBUJPOT BT JU EFDJEFT PO UIF FYUFOU UP XIJDI UIFZ NBZ HP /P POF PXOTUIFEJWJOJUZPG(PEJOTVDIBXBZBTUPBTTJHOUPJUJUTQPTTJCMFQMBDFTPG BQQFBSBODFPSOPOBQQFBSBODF
%0&4#&"65:4":"%*&6
5IFRVFTUJPOBTLFESFQFBUFEMZCZ$ISJTUJBODPODFQUJPOTPGCFBVUZJTUIJT POF JG $ISJTU NBLFT BMM UIJOHT OFX EPFT IF OPU BMTP NBLF CFBVUZ OFX *G JO IJN BMM UIF EJNFOTJPOT PG UIF IVNBO DPOEJUJPO EJF BOE BSF SFTVSSFDUFE NVTU OPU CFBVUZ EP MJLFXJTF *G IF SFDBQJUVMBUFT BMM UIJOHT JO IJNTFMG TP BT UP MFBE UIFN UP (PE DBO UIF CFBVUZ PG UIF XPSME BOE UIBU PG NBO CF FYDPNNVOJDBUFE GSPN UIJT SFDBQJUVMBUJPO *T OPU UIJT NFTTBHF UIBU UIJOHT EFMJWFS UP VT BOE JOWJUF VT UP EFMJWFS JO PVS UVSO USBOTmHVSFE CZ UIF MJHIU PGUIFSFTVSSFDUJPO 8IFSFUIFEJWJOFTVNNPOTTPVOETPVUJOJUTEFmOJUJWF DMBSJUZ JUJTDFSUBJOMZOPUTPBTUPTJMFODFUIFTPOHPGUIFXPSME SFEVDFJUUP NVUFOFTT CVUUPSBJTFJUVQ CSJOHJUUPBEBXOPGXIJDIJUDPVMEIBWFPOMZ BO PCTDVSF QSFTFOUJNFOU .BMFCSBODIF TBZT QSPGPVOEMZ UIBU UISPVHI UIF JODBSOBUJPO UIF8PSEATJNVMUBOFPVTMZCFDBNFVOJUFEUPUIFUXPTVCTUBODFT NJOE BOE CPEZ PG XIJDI UIF VOJWFSTF JT DPNQPTFE BOE UISPVHI UIJT VOJPO)FTBODUJm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
TIPXTIPXUIFNPTUDPNNPOBOEFWFSZEBZUIJOHTBMTPIBWFB TIBSFJOUIJTMJHIUPGEBXO BOEUIFSFCZCFBSXJUOFTTUPUIF4QJSJU*GUIFCPEZ DBOCFSFDPHOJ[FEBTUIFUFNQMFPGUIF4QJSJU JUTEJBMPHVFXJUIUIJOHTEPFTOPU GBMMPVUTJEFUIBUCZXIJDIJUJTBCMFUPDSZBOETJOHBEJFV8IBUPGCFBVUZEJFT JTXIBUXBTNPSUBMJOJUJUTTFMGTVGmDJFODZ JUTBVUBSDIZ FWFSZUIJOHCZXIJDI JUNJHIUCFDPNFBOJEPMCZDFBTJOHUPCFBOFWFOUBOEBOBEWFOU"OEXIBU PGJUJTSFTVSSFDUFEMJWFTXJUIBMJGFNPSFJOUFOTFUIBOFWFS XJUIBCFBVUZTP CFBVUJGVMUIBUJUTVSQBTTFTBMMOPSNT DPEFT BOEDBOPOT 8IFSFUIFGBDFPGUIF8PSEIBTEFQSJWFEJUTFMGPGCFBVUZ JUJTRVJUFTJNQMZ BOZIVNBOGBDFUIBUIBTCFDPNFUIFPQIBOJD BQMBDFJOXIJDIUIFEJWJOFJT NBEFNBOJGFTU8IFSFUIF8PSEIBTCFFONBEFnFTI JUJTUIFnFTIPGFWFSZ NBOUIBUIBTCFFOHJWFOUIFSFTQPOTJCJMJUZBOEUIFHMPSZPGCFBSJOH4QJSJU BOE XJUIJUBMMUIFUIJOHTUIBUTVSSPVOEJU BNPOHXIJDIJUEXFMMT#FBVUZJTBXBZ WPJF POMZXIFOJUJTBWPJDF WPJY
XIFOUPTFFJUJTUPIFBSJUBOEUPSFQMZ
%0&4#&"65:4":"%*&6
UPJUCZHJWJOHBOETIPXJOHPOFTFMG"OEJUJTBMTPUIFOUIBUJUTFOETVTPVU POPVSIVNBOUBTLT#VUXFNVTUCFXPVOEFECZJU XFNVTUQBZXJUIPVS PXOQFSTPOT CFUIFSFBTQSFTFOUBOEQSBJTJOHTPXFNVTUCFUIFDPOUSBSZPG BOBFTUIFUF:FT CFBVUZDBOTBZBEJFV CVUJUTBZTBEJFVPOMZXIFOXFPGGFS PVSPXOBEJFV BOEBMMPGPVSWPJDF TPUIBUCFBVUZDBOCSFBLJU BOENBLFJU BMMUIFTVSFSGPSIBWJOHCFFOCSPLFO BOENBLFJUSFNBJOUSFNCMJOH XJUIUIF USFNCMJOHPGUIFQFSTPOXIPLOPXTUIBUBMMUIFTPOPSJUJFTPGUIFTPOHPGUIF XPSME XJUIPVUBTJOHMFPOFCFJOHGPSHPUUFOPSMFGUCZUIFXBZTJEF XJMMIBWF UPCFHJWFOCZIJN JOUIFFUFSOBMEBXO UP(PE XIPBMPOFNBEFUIFNBSJTF GSPNTJMFODF
5)&0''&3*/(0'5)& 803-%
5IFSF BSF TJMFOU HJGUT 5IFSF BSF OPOF UIBU BSF NVUF 4QFFDI BMPOF PQFOT UIFEJNFOTJPOPGUIFHJGU GPSXJUIPVUTQFFDI*DPVMEOFWFSCFBTTVSFEUIBU TPNFUIJOHJTCFJOHHJWFO PSUIBUJUJTJOEFFEUPNFUIBUJUJTCFJOHHJWFO PS CZBDDFQUJOHJU UBLFDPHOJ[BODFPGUIFXBZUIBUTPNFPOFFMTFIBTSFOPVODFE JUTPUIBU*DBOCFOFmUGSPNJU&WFSZHJGU EPO JTBOBCBOEPONFOU BCBOEPO
CVU OPU FWFSZ BCBOEPONFOU JT B HJGU GPS JG UIF HJGU IBT UIF JSSFTJTUJCMF BOE EFmOJUJWFDIBSBDUFSPGBCBOEPONFOU JUSFRVJSFTBEFTUJOBUJPOUIBUUIFMBUUFS EPFTOPUQPTTFTT BOEUIFIVNJMJUZPGXIBUDBOCFBDDFQUFEPSSFGVTFE8IBU *BCBOEPOCFDPNFTSFTOVMMJVT BOEJUJTJOTPGBSBTJUOPMPOHFSCFMPOHTUP BOZPOFUIBUUIFmSTUQFSTPOUPDPNFBMPOHDBOTFJ[FPOJUBOENBLFJUIJTPXO BTBQJFDFPGVODMBJNFEQSPQFSUZoXIJDIJTOPUUIFTBNFBTIBWJOHSFDFJWFE JUGSPNTPNFPOF5PCFTVSF UIFSFNBZCFDJSDVNTUBODFTJOXIJDIUIFTQFFDI UIBUHJWFTEPFTOPUOFDFTTBSJMZOFFEUPCFQSPGGFSFE CVUUIFSFJTOPOFJOXIJDI XFDBOCFSFMJFWFEPGUIFPCMJHBUJPOUPMJTUFOUPJU UIBUJT UPSFTQPOEUPJU BOE UIVTUPUIBOLUIFHJWFSoPSSFGVTFUIFHJGU "GUFSBMM BHJGUUIBUJNQPTFTJUTFMGBOEUPTPNFEFHSFFGPSDFTBZFTXPVMEOPU CFBHJGUBUBMM IBWJOHJOGBDUGPSFDMPTFEBOETJMFODFEUIFZFTUIBUDPVMESFTQPOE UPJU IBWJOHTQPLFOJOUIFTUFBEPGUIFPUIFSUPXIPNJUJTTVQQPTFEMZHJWJOH *UXPVMEUIVTIBWFTUPMFOUIFTQFFDIPGUIFPUIFS BOETQPLFOBMMBMPOF5IF GBDUUIBUUIFHJGUSFRVJSFTTQFFDINFBOTUIBUJUSFRVJSFTUXPTQFFDIFT UIFPOF UIBUHJWFTBOEUIFPOFUIBUSFDFJWFT'PSUIFHJGUCFHJOTPOMZXIFSFJUmOJTIFT XIFSFJUJTSFDFJWFE8IBUIBTOPUCFFOSFDFJWFEIBTOPUCFFOHJWFO NFSFMZ BCBOEPOFE "OE UIJT JT FRVBMMZ USVF PG UIF TQFFDI PG UIF HJGU 5IJT TQFFDI CFHJOTUPTQFBLUSVMZXIFOTPNFPOFCFHJOTUPSFQMZUPJU JUCFHJOTCZSFQMZJOH oBTEPFTBMMTQFFDI5IFTQFFDIUIBUHJWFTBOEUIFTQFFDIUIBUUIBOLTBSFCPUI PCFEJFOU JO PUIFS XPSET UIFZ BSF CPUI MJTUFOJOH PVU GPS TPNFUIJOH " HJGU UIBUEPFTOPUMJTUFOUPUIFQFSTPOUPXIPNJUJTHJWJOHXPVMECFBHJGUPOMZCZ JOBEWFSUFODFDPVMEBOZPOFUIBOLUIFAHJWFSGPSJU 5IFTQFFDIUIBUHJWFTJTBMSFBEZMJTUFOJOH BOEUIFTQFFDIUIBUSFDFJWFTJT TUJMMHJWJOH GPSUPUIBOLJTUPSFHJTUFSUIFGBDUUIBUUIFSFIBTCFFOBHJGU BOE
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
POMZUIFSFDJQJFOUDBOHJWFUPUIFHJWFSUIFTUBUVTPGBHJWFS5IF4UPJDTTBX BOETBJEUIJTDMFBSMZ4FOFDB JOIJTUSFBUJTF%FCFOFmDJJT XIJDITQFBLTJOTVDI EFUBJMBCPVUEFCUBOEFYDIBOHF CFDBVTFIFJTUSZJOHUPUIJOLPGBHJGUXJUIPVU EFCU XSJUFTA5IJT JONZPQJOJPO JTUIFMFBTUTVSQSJTJOHPSMFBTUJODSFEJCMF PGUIFQBSBEPYFTPGUIF4UPJDTDIPPMUIBUIFXIPSFDFJWFTBCFOFmUHMBEMZIBT BMSFBEZSFUVSOFEJU5IFPOFXIPSFDFJWFTIBTUIVTBMSFBEZHJWFOIJTKPZUP CFTIBSFE"UJUTWFSZmSTUJOTUBOU UIFHJGUBMSFBEZIBTBQBTU JUIBTBMSFBEZ DJSDVMBUFE XJUIPVU PVS UIPVHIU CFJOH BCMF UP BSSFTU UIJT DJSDVMBUJPO PO UIF QSFUFYUPGEFmOJOHNPSFDMPTFMZXIBUJOGBDUJUEFTUSPZT 5IFQSFDFEJOHDPOTJEFSBUJPOTDPODFSOUIBUGPSNPGUIFHJGUJOXIJDITQFFDI BDDPNQBOJFTBOE JOUSVUI GPVOETUIFUSBOTGFSUPBOPUIFSPGTPNFHPPEUIBU JTOPUJUTFMGBOBDUPGTQFFDI8IBUXPVMEUIFTJUVBUJPOCFJGTQFFDIOFWFSHBWF BOZUIJOHCVUJUTFMG 8PVMEUIFHJWJOHBOEUIFHJGU UIBUXIJDIHJWFTBOEUIBU XIJDIJTHJWFO FOEVQCFJOHDPOGVTFE JOBQVSFBOEUSBOTQBSFOUUSBOTJUJWJUZ 5IFQPFNPG4U¹QIBOF.BMMBSN¹XIJDIIFmOBMMZFOUJUMFEA(JGUPGUIF1PFN BGUFS IBWJOH CPSOF TFWFSBM PUIFS UJUMFT MFOET JUTFMG UP B SFnFDUJPOPOUIJTQPTTJCJMJUZ0GDPVSTF A(JGUPGUIF1PFNHJWFTBQPFN UIF WFSZTBNFQPFNUIBUJUJT#VUBTBOFBSMJFSUJUMF A%FEJDBUJPOPGUIF/PDUVSOBM 1PFNTIPXT XIBUJUHJWFTJTOPUUIFTBNFBT XIBUJUJT JUJTPGGFSJOHBOPUIFSQPFN UIFA/PDUVSOBMQPFN XIJDIJTNFSFMZ BASFMJD UIFAIPSSJCMFCJSUIPGXIJDIJUFWPLFT*UJTBOBCPSUFEPGGTQSJOHPG AUIF CMVF TUFSJMF TPMJUVEF XIJDI JT PGGFSFE UP UIF NPUIFS TP UIBU TIF DBO AXFMDPNF BOE AOPVSJTI JU 5IF DPNQMFUFE QPFN UIBU XF IBWF CFFO HJWFO UP SFBE JT UIF PGGFSJOH PG BO VOmOJTIFE QPFN UP B XPNBO TPNFPOF RVJUF EJGGFSFOU GSPN VT "OE UIJT PGGFSJOH JT BO PGGFSJOH UIBU GBS GSPN TBUJTGZJOH DPOUJOVFTUPNBLFEFNBOETUIFWPJDFJTQSPGGFSFEAGSPNMJQTUIBUUIFBJSPGUIF WJSHJOB[VSFTUBSWFT4PDPODMVEFTUIFQPFNUIBUIBECFHVOXJUIUIFXPSET A*CSJOHZPV 'BS GSPN CFJOH USBOTQBSFOU UIF HJGU JT GVMM PG NFBOJOHT UIBU nZ PGG BU B UBOHFOU BOE EFOTF BNCJHVJUJFT *T JU B CFRVFTU PS B SFRVFTU *T JU HJGU PS QPJTPO 8IBUEPFTJUNFBOUPXFMDPNFBAIPSSJCMFCJSUIBOEXIBU.BMMBSN¹ DBMMTJOBMFUUFSBACBOFGVMTDJPO 5IJTHJGU CFGPSFJUCPSFUIJTUJUMF NFUXJUI B SFDFQUJPO JO QSPQPSUJPO UP JUT TUSBOHFOFTT GSPN 7JMMJFST EF M*TMF"EBN o POF UIBU IF EFTDSJCFT JO B MFUUFS XJUI UIF NJYUVSF PG OBJWF IVNPVS BOE HSBOEJMPRVFODFDIBSBDUFSJTUJDPGIJN3PVTFEUPUSBOTQPSUTPGFOUIVTJBTNCZB OPDUVSOBMSFBEJOHPGUIJTQPFN IFSPTFGSPNIJTCFE HPUESFTTFEBOE IBWJOH BWBJMFE IJNTFMG PG B DIJMET ESVN SFDJUFE JU JO IJT TUBJSXFMM BDDPNQBOZJOH FBDI IFNJTUJDI XJUI AB ESVN SPMM UIBU JNQPTFE JUTFMG PO UIF BUUFOUJPO BOE HBUIFSFEFWFSZPOFPOUPUIFMBOEJOH5IJTXBZPGNBLJOHUIFJOOFSTJMFODFJO .BMMBSN¹TQPFUSZFDIPBMPVEJTBOVOVTVBMXBZPGSFDFJWJOHJU#VU7JMMJFST EPFTOPUTUPQUIFSFA0VUPGNPEFTUZ *EFDMBSFEUIBUUIFQPFNXBTCZNF CVUUIBUUIFESVNSPMMTIBECFFOTFOUUPNF JONVTJDBMOPUBUJPO CZZPV*O
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
SFTQFDUPGXIJDIIFBEETUIBUIFXJMMIBWFUPCVZ AGPSUXPGSBODT UIFTJMFODF PGUIFDPPL BTTIFIBTEJTDPWFSFEUIFAEFDFQUJPO *TUIFSFOPUBDFSUBJOUSVUIIJEEFOCFIJOEUIJTTDFOF CVSMFTRVFBOEPVUPG QMBDFBTJUNBZTFFN )PXDBOPOFBWPJEQBSPEZJOHBQPFNUIBUQBSPEJFT UIFHJGU )PXDBOPOFGBJMUPCFKVCJMBOUBUBQPFNUIBUKVCJMBOUMZSFDPVOUT UIFESBNBPGXSJUJOH "OEJTJUOPUFRVBMMZUSVFUIBUBQPFNXIJDIJTHJWFO BXBZ JT POF XIPTF XPSET DBO CF BQQSPQSJBUFE CZ FWFSZPOF CVU UIBU UIF BVUIPS SFNBJOT UIF POF XIP IBT OPUFE JUT TJMFODFT UIF TJMFODFT UIBU JO POF XBZPSBOPUIFSXFDBVTFUPFDIP A*XSPUFEPXOTJMFODFTBOEOJHIUT *OPUFE UIFJOFYQSFTTJCMF TBJE3JNCBVE8IFOTQFFDIHJWFTJUTFMGCFDBVTFJUTJOHT JUTFMGBOETJOHTOPUIJOHPUIFSUIBOJUTFMG BTUIFNPEFSOJEFBPGAXSJUJOHIBT JU UIJTHJGUUIBUJUNBLFTPGJUTFMGJTMBEFOXJUIBUIPVTBOEBNCJHVJUJFTBOE SFTUT mSTU BOE GPSFNPTU PO UIF XJUIESBXBM PG UIF XPSME XIPTF QMBDF JU IBT UBLFO MFBWJOH VT OPXIFSF UP EXFMM CVU B QBMBDF PG NJSSPST PS B MJCSBSZ PG #BCFM5IFJOEFmOJUFMZQBSBTJUJDBMNVGnFEOPJTFPGAJOUFSUFYUVBMJUZIBTBMXBZT JNQPTFETJMFODFPOBOZWPJDFUIBUNJHIUHJWFPSSFDFJWF%FQSJWFEPGJUTPXO CFJOH UIFBOPOZNJUZPGUIFAUFYUMJTUFOTUPJUTFMGXSJUJOH NFSFMZTJHOJOHJUTFMG TJHOJGZJOHJUTFMG NBLJOHJUTFMGJOTJHOJmDBOU XJUIBMMUIFHSFBUFSPCTUJOBDZ5IF USBOTMBUJPOQFSGPSNFECZBMMTQFFDIPOPUIFSBDUTPGTQFFDI XIJDIJUMJTUFOT UPFWFOBTJUSFQMJFTUPUIFN DPOTUJUVUFTBQIFOPNFOPOPGBEJGGFSFOUPSEFS XIJDIDPODFQUTTVDIBTUIPTFPGAUFYUVBMJUZNBLFJUUIFJSQSPGFTTJPOUPGBJMUP SFDPHOJ[F *GTQFFDIJTSFBMMZUPHJWFJUTFMGJOXIBUJUHJWFT JUNVTUHJWFoBOEOPUCFUIF NFSFJODBOUBUJPOPGJUTSFnFYJWJUZ ESBXJOHVTJOUPJUTWBJODSZTUBM"OEXIBU DPVMETQFFDIHJWFJGOPUUIFXPSME 4VDIJT JOUIFSFMJHJPVTEJNFOTJPO UIF JOUFOUJPOPGUIFA$BOUJDMFPGUIF$SFBUVSFT UPDPOGFSBHFOFSJDTDPQFUPUIF 'SBODJTDBOUJUMF
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mSTUPGBMMJGJUJTUSVFUIBUFWFSZ HJGUJTTFBMFECZXPSET UIFGBDUSFNBJOTUIBUXIBUFWFSXFHJWFCZNFBOTPGJU NVTUPOFXBZPSBOPUIFSCFMPOHUPVT CFPVSToBOEXIBUXFBSFOPUBOEEP OPUIBWFDBOOPU JUTFFNT CFHJWFOCZVT*TOPUHJWJOHUIFXPSMECZTQFFDI BNFSFMZNBHJDBMPQFSBUJPO JOXIJDIXFHSPXJOUPYJDBUFEPOPVSJNBHJOBSZ PNOJQPUFODF 8IFSFQIJMPTPQIZIBTEXFMUPOUIFQPTTJCJMJUZPGHJWJOHXIBU XFEPOPUIBWF BTXBTUIFDBTFXJUI1MPUJOVT JUXBTJOBTFOTFRVJUFPQQPTJUF UP UIBU JOUFOEFE IFSF UIF mSTU QSJODJQMF UIF (PPE HJWFT XIBU JU EPFT OPU
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
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oBOEUIJTEPFT OPUTFFNUPCFUIFDBTF #VU o BOE UIJT JT B TFDPOE QIJMPTPQIJDBM PCKFDUJPO o FWFO TVQQPTJOH XF DBO JOEFFE PGGFS UIF XPSME XPVME UIJT CF BO PGGFSJOH UP JUT PSJHJO BOE JUT QSJODJQMF %POPUUIFUBTLBOEUIFEJHOJUZPGIVNBOCFJOHTDPOTJTU SBUIFS JO HJWJOHUPFBDIPUIFSUIJTXPSMEBTBQMBDFUPMJWFJO "OEJTUIJTHJGUOPUTPMFMZ PSFWFOQSJODJQBMMZ BTQFFDIPGQSBJTFCVUBMBCPVSPGUSBOTGPSNBUJPO %PFT OPUUIFSFBMHJGUDPOTJTUPGDPOTUSVDUJOH FBDIPGVTXJUIUIFPUIFSTBOEFBDI PGVTGPSUIFPUIFST BXPSMEmUUPCFPVSEXFMMJOHQMBDF BOEEFWPUJOHPVS XPSLTBOEEBZT PVSIBOETBOEPVSUIPVHIUT UPUIJTUBTL "OEJGXFBDDFQU UIBUUIJTXPSMEDPNFTGSPN(PE JTUIJTOPUUIFNJTTJPOUIBUIFIBTBTTJHOFE UPVT *TOPUFWFSZUIJOHUIBUEJWFSUTVTGSPNUIJTUBTLNFSF4DIX´SNFSFJ UIF QSPEVDUPGBOPWFSIFBUFEJNBHJOBUJPO EJTUSBDUFEBOEEJTUSBDUJOHoTPNFUIJOH XIJDI JOTJOHJOHBMMUIBUMJFTCFZPOEUIFIVNBO XPVMEFOEVQEFOZJOHXIBU JT QSPQFSMZ IVNBO 5IF XPSE FUIJDBM DPNFT GSPN UIF (SFFL ¼UIPT XIJDI mSTU BOE GPSFNPTU NFBOT BCPEF BOE EXFMMJOH QMBDF 5P NBLF PG UIF XPSME BOBVUIFOUJDEXFMMJOHQMBDFGPSNBOLJOEoJTUIJTOPUUIFmSTUBOEMBTUNPSBM UBTL *GUIFJOUFOUJPOPGPGGFSJOHUIFXPSMEUP(PEJTUPIBWFBNFBOJOH UIJT PGGFSJOHXPVMEJUTFMGOFFEUPCFUIBUXIJDINBLFTJUJOIBCJUBCMF BOEJNQFMTVT UPMBCPVSTPBTUPNBLFJUTVDI"OEUIJTTFFNTUPIBWFOPSFMBUJPOUPQSBJTF BOEUIFQSBZFSPGQSBJTF 5PUIFTFQIJMPTPQIJDBMPCKFDUJPOTDBOCFBEEFESFMJHJPVTPCKFDUJPOT XIJDI PWFSMBQ XJUI UIFN BOE SFJOGPSDF UIFN BU UIF TBNF UJNF 5IF JOUFOUJPO UP SFOEFS DPTNJD QSBJTF TFFNT TJNVMUBOFPVTMZ WBJO BOE QSFTVNQUVPVT 7BJO GPS UIF -PSE PG UIF XPSME XIP XJUI IJT PXO XPSE CSPVHIU JU GPSUI GSPN OPUIJOHOFTT BOEXIPJTJUTPNOJQPUFOUNBTUFS DFSUBJOMZIBTOPOFFEPGVT PGGFSJOH JU UP IJN o UIJT TFFNT PCWJPVT $BO XF HJWF TPNFPOF UIBU XIJDI BMSFBEZ CFMPOHT UP IJN BOE JT FOUJSFMZ IJT 8IFO JU DPNFT UP (PE UIJT CFMPOHJOH JT NPSF UPUBM BOE JOUJNBUF UIBO JO BOZ IVNBO FYBNQMF TJODF OP DSFBUVSF DBO TVTUBJO JUTFMG JO CFJOH GPS BO JOTUBOU XJUIPVU UIF $SFBUPS XIFSFBTIVNBOXPSLTDBO PODFUIFZIBWFCFFOQSPEVDFE TVCTJTUXJUIPVU UIFJSBVUIPS*GBOZPOFDPVMEPGGFSUIFXPSME JUXPVMECF(PEPGGFSJOHJUUP
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
VT BTIFIBTEPOF TPUIBUXFDBOMJWFJOJU SBUIFSUIBOVTPGGFSJOHJUUPJUT BVUIPS'VSUIFSNPSF UIJTJOUFOUJPOTFFNTUPCFQSFTVNQUVPVTBOETUFFQFEJO QSJEF GPSXFIBWFFOPVHIUPEP CFJOHSFTQPOTJCMFBTXFBSFGPSBUBTLUIBU SFRVJSFTPVSFOUJSFMJWFT UIBUPGDPOWFSUJOHPVSTFMWFT PGGFSJOHPVSTFMWFTUP (PE LOPXJOHoBOEOFWFSDFBTJOHUPMFBSOoBCPVUFWFSZUIJOHUIBUXJUIJOVT SFTJTUTUIJTPGGFSJOHBOESFCFMTBHBJOTUJU XJUIPVUVTIBWJOHUIFBSSPHBODFUP PGGFSUPIJN UPJNBHJOFXFDBOPGGFSIJN BOZUIJOHPUIFSUIBOPVSTFMWFT MFU BMPOFUIFFOUJSFVOJWFSTF5IFWFSZUIPVHIUTFFNTEFSJTPSZ "GVMMSFQMZUPUIFTFPCKFDUJPOTDBOOPUDPNFGSPNSBUJPOBMBSHVNFOU CVU GSPNUIFWFSZQMFOJUVEFPGUIFQIFOPNFOPODPOTUJUVUFECZQSBZFS XIJDIXF IBWFHSBEVBMMZUPEJTDPWFS XJUIJUTDPOEJUJPOT5IFmSTUPGBMMQSBJTFTJTUIF QSBJTFUIBU(PEIJNTFMGVUUFSTBUIJTDSFBUJPO5PUIJTTJMFOUQSBJTFBMMIVNBO XPSETPGTQFFDI XIFUIFSQSPGBOFPSSFMJHJPVT XJMMBMXBZTCFBSFQMZ*OUIF BDDPVOUPGDSFBUJPOHJWFOJOUIFmSTUDIBQUFSPG(FOFTJTXFTFFCSPVHIUJOUP QMBZ TPUIBUUIFHBNFPGUIFXPSMEDBOCFQMBZFE BXPSEBOEBHB[FoBOE UIFZ BSF JOTFQBSBCMF 5IF DSFBUJWF XPSE XIJDI DBVTFT CFJOHT UP BSJTF GSPN OPUIJOHOFTTBOEDPOTUJUVUFTUIFXPSMECZPSEFSJOHJUBOEEJGGFSFOUJBUJOHJU BOEUIFHB[FUIBU(PECSJOHTUPCFBSPOIJTDSFBUJPOBTJUTQSJOHTGPSUIGSPN IJT XPSE BOE TUBOET CFGPSF IJN A(PE TBX UIBU JU XBT HPPE BSF SFQFBUFE TFWFSBM UJNFT 5IF DSFBUJWF XPSE JT BT TVDI TUSJDUMZ JODPNNVOJDBCMF BOE DBOOPU CF TIBSFE XIBUFWFS IVNBO BSSPHBODF NBZ IBWF UIPVHIU TJODF UIF 3FOBJTTBODF OPIVNBOXPSEDBODBMMXIBUEPFTOPUFYJTUJOUPCFJOH JUDBO POMZGPSHFUCFJOHTPBTUPJOEVMHFNPSFDPNGPSUBCMZJOUIFCFMJFGUIBUJUJT DPOGFSSJOH CFJOH 5P OBNF UP TBZ UP HBUIFS UP QSPNJTF TVDI JT JUT QPFUJD HSFBUOFTT POBEJGGFSFOUMFWFMGSPNUIBUPGDSFBUJPO#VUXIJMFJUJTUSVFUIBU (PET HB[F SFTUJOH PO IJT DSFBUJPO JT POF UIBU PVS PXO HB[F DBO OFWFS DPJODJEFXJUI TJODFUIFXPSMEJTOPUPVSXPSL (PETJTOPOFUIFMFTTBHB[F UIBUJOBOBMPHJDBMGBTIJPOPGGFSTJUTFMGUPTIBSJOH XIJDIPODFBOEGPSBMMPQFOT VQUIFTQBDFJOXIJDIXJMMBXBLFOPVSHB[F BOEUIFXPSETJOXIJDIXFXJMM FYQSFTTXIBUXFTFF 5IFmSTUFYDMBNBUJPOUIBUHSFFUFEUIFXPSMEXBTVUUFSFETJMFOUMZCZ(PE XIP BTIFMPPLFEPOJU MPPLFEPOJUUPMPPLBGUFSJUBOELFFQJUJOTBGFLFFQJOH )JTTJMFODFNFBOTUIBUPVSXPSETEPOPUSFQFBUJUJOUIFXBZPOFNJHIUDPQZ BNPEFM8FBSFFOUJSFMZSFTQPOTJCMFGPSUBLJOHUIFJOJUJBUJWFGPSUIPTFXPSET JOXIJDIJUJTUIFXPSMEJUTFMGXIJDIGPSUIFmSTUUJNFFBDIPGVTJTMFBSOJOH CZIFBSUCZCFDPNJOHBEFQUTPGUIFPOFBOEPOMZHBZTDJFODF8JUISFHBSEUP UIJTHB[FJO(FOFTJT 4U"VHVTUJOFXSPUFA(PEEFMJHIUFEJOUIFUIJOHNBEF XJUIUIFTBNFCFOFWPMFODFUIBUJOTQJSFEIJNXIFOIFNBEFJU'PSUIFSFBSF UXPBTQFDUTUP(PETMPWFGPSUIFDSFBUVSFIFMPWFTJUTPUIBUJUXJMMFYJTUBOE TPUIBUJUXJMMQFSTJTUJOCFJOH5IJTHB[F JOIJTWJFX DPOTUJUVUFTBOPUIFSBDU PGUIF$SFBUPS JOXIJDIIFCMFTTFTUJNF BOEBMMUIBUVOGPMETJOUJNF JOAUIF CFBVUZUISPVHIPVUBMMBHFTPGUIFDSFBUVSFUIBUGSPNOPXPOFYJTUT JUJTOPU
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
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mSTUHB[F UIJTHB[FUIBUGPMMPXTUIFCFIFTUPGUIF 4QJSJU XIJDIEPFTOPUTIPXJUTFMGCVUTIPXTPUIFSUIJOHT5PFWBEFQSBJTJOH UIFXPSME IPXFWFSJNQFSGFDUPVSQSBJTFNJHIUCF XPVMENFBOMFBWJOH BTJU XFSF UIFEJWJOFHB[FXJUIPVUSFQMZBOEXJUIPVUBGVUVSF MFBWJOH(PEBTUIF POMZPOFJOUIFXPSMEXIPTFFTUIJOHT BTJGOPNJOEDPVMETFFJOJUTUVSOXIBU IFIJNTFMGTFFTBOETIPXT(PETHB[FJTBMXBZTBXPSEJUDBMMTGPSBSFTQPOTF BTIBSJOH FWFOJGUIFOBUVSFPGUIJTMBUUFSTUJMMSFNBJOTUPCFEFm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m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
PS BTGPSNFSMZ CZAUP BENJSF JOUIFTFOTFPGAUPHB[FJOXPOEFSBU 5IJTBENJSBUJPOJTEFTJSF BOE"SJTUPUMFTUBUFTUIBUAUIFPCKFDUPGXPOEFS JT BO PCKFDU PG EFTJSF BOE ATDJFOUJmD XJTEPN JT UIF LOPXMFEHF PG NBOZ XPOEFSGVMUIJOHT5IFSFJTOPUIJOHOFVUSBMBCPVUUIJTEJTQPTJUJPO BTJGJU XBTPQFOBTNVDIUPFWJMBTUPHPPE JUJTKPZGVM FWFOJGJUTKPZJODMVEFTUIF
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
EJTRVJFUUIBUJTEFTJSPVTPGLOPXJOHIPXBOEXIZUIJOHTBSFBTXFTFFUIFN 1IJMPTPQIZ JT B RVFTU JNCVFE XJUI BENJSBUJPO BO JORVJTJUJWF NBSWFMMJOH "OEUIFQSJODJQMFUIBVNB GPSUIPVHIU JTOPUIJOHPUIFSUIBOUIFXPSMEJUTFMG 1IJMPTPQIZBTTVDIEPFTOPUQSBZ CVUJUBDDPNQMJTIFT JOJUTWFSZPXOXBZ BO FYFSDJTFJOBENJSJOHUIFXPSME $PNNFOUJOHPO"SJTUPUMF 4U5IPNBT"RVJOBTXSJUFT *U JT BMTP CZ BENJSBUJPO UIBU UIF QIJMPTPQIFST UIFNTFMWFT XFSF MFE UP QIJMPTPQIJ[F "OE CFDBVTF BENJSBUJPO TUFNT GSPN JHOPSBODF JU JT DMFBS UIBU UIFZ BSF MFE UP QIJMPTPQIJ[F JO PSEFS UP PWFSDPNF JHOPSBODF 5IFLOPXMFEHFPGUIFDBVTFTPGXIBUXFXFSFBENJSJOHTVTQFOETUIBUm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m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¸PJTEF4BMFT POUIFPUIFSIBOE XBTBCMFUPMFUBENJSBUJPO TIFEJUTPXOMJHIUPOUIJOHT)FUPPLPWFSBOEEFWFMPQFEUIF(SFFLJEFBUIBU QSPDMBJNFEUIBUABENJSBUJPODBVTFEQIJMPTPQIZBOEUIFBUUFOUJWFJOWFTUJHBUJPO PG OBUVSBM UIJOHT CVU BENJSBUJPO JT OPU GPS IJN BO BTUPOJTINFOU UIBU
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
RVFTUJPOTJUTFMG JUJTUIFWFSZKPZPGUI¹ÃSJBGBSGSPNFOEJOHXJUILOPXMFEHF JUJTLOPXMFEHF)FXSJUFT "ENJSBUJPO BSJTFT JO VT XIFO XF FODPVOUFS B OFX USVUI UIBU XF EJE OPU LOPX PS FYQFDU UP LOPX BOE JG UP UIF OFX USVUI UIBU XF FODPVOUFS BSF KPJOFE CFBVUZ BOE HPPEOFTT UIF BENJSBUJPO UIBU SFTVMUTJTEFMJHIUGVMJOUIFFYUSFNF *HOPSBODFmOJTIFTXJUIBENJSBUJPO JOTUFBEPGHJWJOHSJTFUPJU"ENJSBUJPO DPOTUJUVUFT UIF WFSZ KPZ PG EJTDPWFSZ B EFTJSF UIBU JT BU PODF TBUJTmFE BOE GPSFWFSCFJOHSFOFXFE4U'SBO¸PJTDPOUJOVFT 5IFBENJSBUJPOPGBHSFFBCMFUIJOHTBUUBDIFTUIFNJOETUSPOHMZ MJLF BHMVF UPUIFUIJOHBENJSFEBTNVDICZSFBTPOPGUIFFYDFMMFODFPG UIFCFBVUZXIJDIJUEJTDFSOTJOJUBTCZSFBTPOPGUIFOFXOFTTPGUIJT FYDFMMFODF UIFVOEFSTUBOEJOHDBOOPUCFTBUFEXJUIXIBUJUIBTOPU ZFUTFFOBOEXIJDIJTTPQMFBTBOUUPTFF 5IFHBVEJVNEFWFSJUBUF KPZBUUIFUSVUI CZXIJDI4U"VHVTUJOFIBEEFmOFE CMFTTFEOFTT JT JO B DFSUBJO EFHSFF HSBOUFE VT JO UIJT MJGF JO UIF GPSN PG BENJSBUJPO *G4U'SBO¸PJTEF4BMFTJOTJTUTPOUIFJOTBUJBCMFDIBSBDUFSPGBENJSBUJPO IF QMBDFTJUJOSFMBUJPOXJUIUIFVOFYQFDUFEOFXOFTTPGUIFUSVUIUIBUJTEJTDMPTFE UP VT ,BOU JO TFWFSBM QBTTBHFT MBUFS EJTUJOHVJTIFE CFUXFFO BTUPOJTINFOU 7FSXVOEFSVOH BOEBENJSBUJPO #FXVOEFSVOH
VTJOHUIFEJGGFSFOUJBMDSJUFSJPO PGOFXOFTTBENJSBUJPOQFSTJTUTBOESFOFXTJUTFMGDFBTFMFTTMZCFDBVTFJUEPFT OPUEFQFOEPOUIFOFXOFTTPGXIBUJTBGGFDUJOHVT VOMJLFBTUPOJTINFOU"OE XFTIPVMEBMTPOPUFUIBU GPSIJN VOMJLFUIFNFUBQIZTJDTPGUIFTFWFOUFFOUI DFOUVSZ JUJTBNBUUFSPGBGGFDUJPOT BOEAUIFSFJTBTQFDJmDEJTUJODUJPOCFUXFFO BGGFDUJPOT BOE QBTTJPOT 5IVT BTUPOJTINFOU JT AUIF BGGFDUJPO BUUFOEJOH UIF SFQSFTFOUBUJPO PG OPWFMUZ FYDFFEJOH FYQFDUBUJPO XIFSFBT BENJSBUJPO JT ABO BTUPOJTINFOUXIJDIEPFTOPUDFBTFXIFOUIFOPWFMUZXFBSTPGG "ENJSBUJPO SFNBJOTPQFOUPUIFFYDFTTPGXIBUIBQQFOTUPJU"OEUIFUIJSE$SJUJRVFHPFT POUPQSPQPTFUIFTFEFmOJUJPOT XJUISFHBSEUPmOBMQVSQPTF BTUPOJTINFOUJTBTIPDLUIBUUIFNJOESFDFJWFTGSPNBSFQSFTFOUBUJPO BOE UIF SVMF HJWFO UISPVHI JU CFJOH JODPNQBUJCMF XJUI UIF NJOET FYJTUJOH GVOE PG SPPU QSJODJQMFT BOE UIBU BDDPSEJOHMZ NBLFT POF EPVCU POFT PXO FZFTJHIU PS RVFTUJPO POFT KVEHFNFOU CVU BENJSBUJPO JT BO BTUPOJTINFOU UIBU LFFQT DPOUJOVBMMZ SFDVSSJOH EFTQJUFUIFEJTBQQFBSBODFPGUIJTEPVCU
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
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
JU DFBTFT JOEFFE UP CF BTUPOJTIFE CVU JU CFHJOT POMZ UIFO UP BENJSF UIF JOFYIBVTUJCJMJUZPGUIBUTPVSDF &MTFXIFSF #BBEFS RVPUJOH1MBUPT5IBFBUFUVT DMBJNTUIBUABENJSBUJPOJTBO BGGFDU PG UIF JOUFMMJHFODF BOE IF SFQSPBDIFT 4QJOP[B GPS IBWJOH DPOGVTFE UIF BGGFDU PG BENJSBUJPO XIJDI MJGUT BOE MJCFSBUFT UIF NJOE XJUI UIBU PG TUVQFGBDUJPOPSCMJOETUVQPS XIJDIMPXFSTJUBOEXFJHITJUEPXO#BBEFS UIVT DMFBSMZ EJTUJOHVJTIFT CFUXFFO USVF BENJSBUJPO XIJDI GPSUJmFT BOE BDUJWBUFTUIFQPXFSPGLOPXJOH GSPNKVTUCFJOHEVNCGPVOEFE "OHBGGFO
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mSTU PG BMM UP QSPGBOF DBOUBUBT BOPUIFSEJNFOTJPOPGIVNBOTQFFDICSJOHTJOUPQMBZUIFQPTTJCJMJUZ PGPGGFSJOHUIFXPSME5IJTJTMPWFQPFUSZ5IJTXPVMETPPOIBWFSVOPVUPG UIJOHTUPTBZJGJUXFSFSFEVDFEUPSFQFBUJOHJUTEFDMBSBUJPOTPGMPWF ESBXJOH VQUIFCMBTPOPGUIFMPWFECPEZBOETJOHJOHJUTCFBVUZJOEFmOJUFMZ8IBUHJWFT JU B CSPBEFS TDPQF BOE DPOGFST PO JU JUT SFTPVSDFGVMOFTT BOE JUT DBQBDJUZ GPS SFOFXBMJTUIFXBZJUBQQSPBDIFTUIFCFMPWFE OPUJOBWBDVVNCVUBNJEUIF GBSIPSJ[POTPGBXPSMEJOQFSQFUVBMJOnVY#ZTJOHJOHUIFCFMPWFE UIFMPWFS BMMPXTIJNTFMGUPCFTVNNPOFEUPBMMUIFCFBVUZPGUIFXPSME JMMVNJOFEBOE
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
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¹SÃT BOZ NPSF UIBO UIF TQFFDI PGQSBZFSJTBOBQQFOEJYUPQPFUSZUIFZBSFGSPNSBEJDBMMZEJGGFSFOUPSEFST BOE UIF EJGGFSFODF DPODFSOT UIF WFSZ SPPU PG UIF BDUT #VU GPMMPXJOH UIF UIFPMPHJDBM BEBHF HSBDF EPFT OPU DPNF UP BCPMJTI OBUVSF CVU UP QFSGFDU JU BOE UIF MPGUZ IFJHIU BOE UIF GSFFEPN UIBU DIBSJUZ UBLFT BOE SFDFJWFT XJUI SFTQFDUUP¹SÃ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
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
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mDFODFPG(PE TBZT1IJMP UIFFVLIBSJTUJBPGNBODBOBOENVTUSFTQPOE 5IJTHSBUJUVEFGPSNTUIFNPTUFTTFOUJBMBOEIJHIFTUQPTTJCJMJUZPGNBO.BO JTCFGPSF(PE UISPVHIIJTTQFFDI BCFJOHPGIZNOTBOEQSBJTFTA&BDIPGUIF WJSUVFTJTBIPMZNBUUFS CVUUIBOLTHJWJOHJTQSFFNJOFOUMZTP5IFIJHIFTUPG BMMEVUJFT BOEUIFPOFUIBUBMPOFJTWBMJEBTBSFTQPOTFUP(PE UPIJTXPSLBOE IJTHJGUT IBTUIFWFSZTBNFBGmSNBUJWFHSBUVJUPVTBOETQPOUBOFPVTRVBMJUZPG QSBJTFUIBUHJWFTUIBOLT"UIBOLZPVUIBUXFXSFTUWJPMFOUMZGSPNPVSTFMWFT UIBUJTDPORVFSFECZTIFFSGPSDF UIBUJTVUUFSFETJNQMZCFDBVTFXFPVHIUUP VUUFS JU o XPVME TVDI B UIBOL ZPV TUJMM CF FVDIBSJTUJD 5IF OFHBUJPO PG UIBU XIJDIXJUIJOVTEFOJFT UIFOPUPXIBUTBZTOP XJMMOFWFSFOBCMFUIFEBZPG ZFTUPCSFBL5IBUPVSZFTUP(PEGPSUIFXPSMEJTGPS1IJMPUIFWFSZIZQFSCPMF PG WJSUVF UIF (SFFL UFYU IBT IVQFSCBMMPOUÃT
BOE UIBU UIF IJHIFTU TVNNJU JTSFBDIFEXIFOPOJUPOFDBOKPZGVMMZUVSOUPXIBUJTFWFOIJHIFS NBLFPG UIFPOMZ+FXJTIQIJMPTPQIFSPGBOUJRVJUZXIPTFXPSLTIBWFCFFOQSFTFSWFEB HSFBUUIJOLFSPGUIFHBZTDJFODF #VUIPXBSFXFUPHJWFUIBOLT /PU TBZT1IJMP CZNFBOTPGCVJMEJOHTBOEPCMBUJPOTBOETBDSJmDFT BTJTUIFDVTUPN PGNPTUQFPQMF GPSFWFOUIFXIPMFXPSMEXFSFOPUBUFNQMFBEFRVBUF UPZJFMEUIFIPOPVSEVFUP)JN/BZ JUNVTUCFFYQSFTTFECZNFBOT PG IZNOT PG QSBJTF BOE UIFTF OPU TVDI BT UIF BVEJCMF WPJDF TIBMM TJOH CVUTUSBJOTSBJTFEBOESFFDIPFECZUIFNJOEUPPQVSFGPSFZF UPEJTDFSO 5IFTF mSTU TUBUFNFOUT DBOOPU CF VOEFSTUPPE JO JTPMBUJPO *G 1IJMP TFFNT UP CFHJOCZSVMJOHPVUUIFWPJDF QSFGFSSJOHBQVSFMZTQJSJUVBMTPOH BTJMFOUBDUPG UIFNJOE BT3JDIBSE3PMMFXBTMBUFSUPEPJOUIF$ISJTUJBO.JEEMF"HFT UIJT JTUPFYDMVEFBIZNOUIBUXPVMECFBQVSFMZFYUFSOBMMBCPVSBOEUBTL XIJDI XFXPVMEDBSSZPVUBTNFSFMJQTFSWJDF5IFIZNONVTUCFIFBSUGFMU JUNVTU TQSJOHGSPNUIFEFQUITPGUIFIFBSU#VUJUEPFTXBOUFWFOUVBMMZUPCVSTUGPSUI BOENBLFJUTFMGNBOJGFTU BOE BUUIFFOEPGUIJTQBTTBHF 1IJMPHPFTPOUPTBZ
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
FYQMJDJUMZUIBUPVSQSBJTFNVTUQBTTAUISPVHIBMMUIFFYQSFTTJPOTPGUIFWPJDF XIJDIIBWFGBMMFOUPTQFFDIBOETPOH 5IBUUIFXPSMEJUTFMGDBOOPUCFBUFNQMFXPSUIZPG(PE POUIFPUIFSIBOE NBSLTBEJGGFSFODFGSPNQBHBOJEFBT BOEVOEFSMJOFTBGPSUJPSJUIBUOPUIJOHPG XIBUXFDBOEPXJUIPVSIBOETXJMMFWFSCFTVGmDJFOUGPSUIFFVDIBSJTU#VU UIJTFVDIBSJTUXJMMJOOPXBZCFBDPTNJDJUJTJOEFFEJOTJOHJOHUIFXPSMEUIBU XFHJWFUIBOLTUP(PE5IFXPSMEXJMMCFUIFWFSZNBUFSJBMPGPVSFVDIBSJTUBT JUTPVOETGPSUI"OEJUXJMMJUTFMGCFIPOPVSFECZPVSTPOHBTXJMMJUTDSFBUPS "GUFSUIFTFDPOTJEFSBUJPOT 1IJMPBEBQUTUPIJTPXOVTFBOPMEQBHBOTUPSZ 8IFOUIFXPSMEXBTmOJTIFE (PEBTLFEBOBOHFMJGUIFSFXBTBOZDSFBUVSF NJTTJOH )F JU JT TBJE NBEF BOTXFS UIBU BMM XFSF QFSGFDU BOE DPNQMFUF JO BMMUIFJSQBSUT BOEUIBUIFXBTMPPLJOHGPSPOFUIJOHPOMZ OBNFMZ UIFXPSEUPTPVOEUIFJSQSBJTFT XIJDITIPVMENBLFUIFTVSQBTTJOH FYDFMMFODF UIBU NBSLFE FWFO UIF NPTU NJOVUF BOE JODPOTQJDVPVT BNPOH UIFN UIF TVCKFDU PG BOOPVODFNFOU SBUIFS UIBO PG QSBJTF TFFJOH UIBU UIF NFSF SFDPVOUJOH PG UIF XPSLT PG (PE XBT JO JUTFMG UIFJSBMMTVGmDJFOUQSBJTF "T XJUI UIF 4PDSBUFT PG UIF 4ZNQPTJVN UIF FVMPHZ UBLFT BT JUT ZBSETUJDL OPUIJOHPUIFSUIBOUSVUI"OE1IJMPDPOUJOVFTAUIF"VUIPSPGUIFVOJWFSTFPO IFBSJOHUIJTDPNNFOEFEXIBUIBECFFOTBJE BOEJUXBTOPUMPOHCFGPSF UIFSFBQQFBSFEUIFOFXCJSUI UIFGBNJMZPGUIF.VTFTBOEIZNOPEZ TQSVOH GSPNUIFXPNCPG.FNPSZ .O¼N¼PS.O¼NPTVO¼ "TMPOHBTUIFTQFFDIUIBUTJOHTUIFXPSMEJTBCTFOUGSPNUIFXPSME UIF XPSME MBDLT OPUIJOH BOE FWFSZUIJOH *U MBDLT OPUIJOH GPS UIF WFSZ UFSNT FNQMPZFE CZ 1IJMP CSJOH PVU IPX UIF VOTVOH XPSME JT OPU JO UIF MFBTU BO VOmOJTIFE JODPNQMFUFXPSME JOXIJDIUIFSFBSFFNQUZTQBDFTPSMBDVOBFUIBU OFFEUPCFmMMFECFMBUFEMZ5IFXPSEJTOPUTPNFFYUSBJUFNJOUIFXPSME BTJG JUBEEFETPNFUIJOHUPJU BTJGJUDPOGFSSFEPOJUBTVQQMFNFOUBSZQFSGFDUJPO BTJGJODSFBUJOHJU(PEXFSFQVUUJOHUIFmOBMUPVDIFTUPIJTXPSL/PUIJOHJT BEEFEUPUIFXPSMECZUIFTQFFDIUIBUNBHOJm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
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
UIFXPSLTPG(PE UIFTQFFDIPGUSVUIDBOPOMZCFTVDIXIFOJUJTBTQFFDIPG HSBUJUVEF5IFHB[FNVTUCFDMFBSFZFE BOEUIFFVDIBSJTUEPFTOPUDPOTUJUVUF BOJOUFSNJTTJPOPGFOUIVTJBTNTMJQQJOHJOCFUXFFOPVSPUIFSUBTLT CVUUIJT DMBSJUZJTKPZBOEQSBJTF GPSPUIFSXJTFBTIBEPXXPVMEEXFMMXJUIJOJUTIFBSU 5IF WFSZ ESJGU PG UIF TUPSZ JO BOZ DBTF DPOmSNT UIJT CFGPSF QSBJTF DPNFT JOUPCFJOH BOEXIFOIFSFTPMWFTUPCSJOHJUJOUPCFJOH (PEADPNNFOETPS AQSBJTFTUIFTQFFDIUIBUQSPDMBJNTQSBJTFOFDFTTBSZ*UJTBMXBZTQSBJTFUIBUDBMMT GPSQSBJTF JOBOBGmSNBUJPOUIBUJTBMXBZTCFJOHSFQFBUFEBOEEFFQFOFE&WFSZ ZFTJTJOGVMMTQBUF(PETJOHTUIBUTPOHUIBUXJMMCF"OEIFBMSFBEZSFNFNCFST .OFNPTZOF CFGPSFTIFDPNFTJOUPUIFXPSME IFSFNFNCFSTNFNPSZJUTFMG )FQSPNJTFTNFNPSZ "OETP1IJMPDPODMVEFT 5IFXPSLNPTUBQQSPQSJBUFUP(PEJTDPOGFSSJOHCPPOT FVFSHFUFJO
UIBU NPTU mUUJOH UP DSFBUJPO HJWJOH UIBOLT FVLIBSJTUFJO
TFFJOH UIBUJUIBTOPQPXFSUPSFOEFSJOSFUVSOBOZUIJOHCFZPOEUIJT GPS XIBUFWFSFMTFJUNBZIBWFUIPVHIUPGHJWJOHJOSFRVJUBM UIJTJUXJMM m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
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
PGGFST JUTFMG UP (PE 1IJMP TFUT PVU UIFTF JEFBT XJUI TQFDJBM SFGFSFODF UP UIF DPTUVNFPGUIFIJHIQSJFTUCZJUTEJGGFSFOUFMFNFOUT UIJTDPTUVNFTZNCPMJ[FT UIF XPSME A<5IF -BX> FYQSFTTFT UIF XJTI mSTU UIBU UIF IJHI QSJFTU TIPVME IBWFJOFWJEFODFVQPOIJNBOJNBHFPGUIF"MM TP UIBUJOQFSGPSNJOH IJT IPMZ PGmDF IF TIPVME IBWF UIF XIPMF VOJWFSTF BT IJT GFMMPXNJOJTUSBOU TVMMFJUPVSH¼J )BWJOHEFTDSJCFEJOEFUBJMUIFNFBOJOHPGUIFTFWFTUNFOUT BOPUIFSUSFBUJTFDPODMVEFT 5IVTJTUIFIJHIQSJFTUBSSBZFEXIFOIFTFUTGPSUIUPIJTIPMZEVUJFT JO PSEFS UIBU XIFO IF FOUFST UP PGGFS UIF BODFTUSBM QSBZFST BOE TBDSJmDFTUIFSFNBZFOUFSXJUIIJNUIFXIPMFVOJWFSTF BTTJHOJmFE JOUIFUZQFTPGJUXIJDIIFCSJOHTVQPOIJTQFSTPO 'PS BTIF XFBSTBWFTUVSFXIJDISFQSFTFOUTUIFXPSME IJTmSTUEVUZJTUPDBSSZ UIFQBUUFSOFOTISJOFEJOIJTIFBSU BOETPCFJOBTFOTFUSBOTGPSNFE GSPNBNBOJOUPUIFOBUVSFPGUIFXPSME BOE JGPOFNBZEBSFTBZTP CFIJNTFMGBMJUUMFXPSME BNJDSPDPTN CSBLIVTLPTNPT 5IFUIFNFPGNBOBTBNJDSPDPTNIFSFFOETVQUBLJOHPOBMJUVSHJDBMGVODUJPO XFPGGFSUIFXPSMEJOPGGFSJOHPVSTFMWFT5IFXPSMECFDPNFTBQSJFTUXIFOUIF QSJFTUCFDPNFTBXPSME5IJTFVDIBSJTUPGUIFXPSMEJUTFMGJTTPNFUIJOHUIBU 1IJMPTFFTBTTZNCPMJ[FECZUIFTBDSFEQFSGVNFTUIBUBSFDPOTVNFE 4VSFMZJUJTBm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¹SPVSH¼J BOE NBO XJUI UIF VOJWFSTF 5IF XPSME DPODFMFCSBUFT XJUI VT $ISJTUJBOUIPVHIUXPVMEUBLFVQBOEEFWFMPQUIFTFUIFNFT"TGPS1IJMP UIFJEFBPGNBOBTNJDSPDPTN BTUIFFQJUPNFPGUIFXPSME BOJEFBTPSJDI JO TDPQF BOE XJUI NVMUJQMF NFBOJOHT DBO CFDPNF UIF GPVOEBUJPO PG B DPTNJDMJUVSHZ.BODBO JOIJTTPOH PGGFSUIFXPSMEUP(PECFDBVTFIJTPXO TPOH DBO CF UIF WFSZ TPOH PG UIF XPSME JO UIF ATVCKFDUJWF BT NVDI BT UIF APCKFDUJWFTFOTFPGUIFXPSEAPG "WJWJEBOEQPXFSGVMQBTTBHFCZ$BSEJOBM EF #¹SVMMF EXFMMT PO UIJT QPTTJCJMJUZ )JT EFmOJUJPO PG NBO IFSF EFQFOET PO UIF BEBQUBUJPO PG UIF NZUI PG &QJNFUIFVT CZ 1JDP EFMMB .JSBOEPMB JO
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
IJTEJTDPVSTF0OUIF%JHOJUZPG.BO.BOJTDSFBUFECZ(PEBGUFSBMMPUIFS CFJOHT BOEUIFSFJT TPUPTQFBL OPPUIFSNPEFMUPGPMMPXJONBLJOHIJN A5IFQFSGFDUDSBGUTNBO XSJUFT1JDPEFMMB.JSBOEPMB AmOBMMZEFDJEFEUIBUUP NBO XIPIFDPVMEQSFTFOUXJUIOPUIJOHUIBUXPVMECFQSPQFSUPIJNBMPOF XPVMECFDPNNPOUIBUXIJDIIBECFFOQSPQFSUPFWFSZDSFBUVSF5IVTJU JTUIBUNBOJTAFWFSZDSFBUVSF BOE1JDPBTTJHOTUPIJNUIFUBTLPGBENJSJOH BOEQSBJTJOHUIFQFSGFDUJPOPGUIFXPSMEBTBEJWJOFXPSL1JFSSFEF#¹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¹SVMMFDPOUJOVFT JTATPUPTQFBLUIFTPVMBOEJOUFMMJHFODFPG UIFVOJWFSTF.FOTVOJWFSTJ*ONBO DPOTJEFSFEJOBMMUIFEJNFOTJPOTPGIJT CFJOH JU JT UIF XIPMF XPSME UIBU PQFOT VQ UP UIF QPTTJCJMJUZ PG (PE BOE PGGFSJOHJUTFMGUPIJN)FJTUIFDFOUSF XIFSFBMMUVSOTCBDLUP(PE)FXIP AMPPLTPOFWFSZUIJOHDBOCSJOHJUBCPVUUIBUUIFXIPMFVOJWFSTFMPPLTPO(PE 5IJTSFBMMZJTBDPTNJDMJUVSHZ)JTXPSLJTUPSFMBUFFWFSZUIJOHUP(PE IJTNJOECFJOHUIFNJOEPGUIFVOJWFSTF UPLOPX(PEBOEBEPSF IJN BOEIJTUPOHVF UIFUPOHVFPGUIFVOJWFSTFUPQSBJTFIJN BOE IJT IFBSU UIF IFBSU PG UIF VOJWFSTF UP MPWF IJN (PE XJTIJOH UP SFDFJWFQSBJTFGSPNIJTDSFBUVSF BQSBJTFBOEBLOPXMFEHFUIBUJTBU PODFTFOTJCMFBOETQJSJUVBM KVTUBTIFIBEFOEPXFEJUXJUIBCFJOH UIBUJTBUPODFTQJSJUVBMBOETFOTJCMF " SJHPSPVT GPVOEBUJPO JT UIFSFCZ HJWFO UP UIF QSBZFS PG QSBJTF JU JT OPU BHMPTTPOUIFXPSME BOBENJSJOHFYDMBNBUJPOBEEFEUPJU JUJTUIFEFDJTJWF QMBDFJOXIJDIUIFTJMFODFPGUIFXPSMEJTCSPLFOJOPVSWPJDF XIJDIEFMJWFSTJU BOEUSBOTmHVSFTJUJOTPOH NBLJOHNBOJGFTUJOUIJTTJMFODFUIFPCTDVSFBEWFOU PGPVSQTBMNT#VU JOUIJTPCTDVSFBEWFOU UIFTFQTBMNTXJMMIBWFESBXOUIF CSFBUIPGJOTQJSBUJPO5IFGBDUUIBUOPUPOMZPVSNJOET CVUPVSUPOHVFTBOE WPJDFTUPP BSFSFRVJSFE BMTPTIPXTUIFJSSFEVDJCMZIVNBODIBSBDUFSPGUIJT UBTL 5IF BOHFMT MBDL B CPEZ BOE TP DBOOPU NBLF BO PGGFSJOH PG UIF CPEZ PGUIFXPSMEXIFOUIFZPGGFSUIFNTFMWFT+FBO+BDRVFT0MJFS BOPUIFSHSFBU mHVSF PG 'SFODI TQJSJUVBMJUZ UPPL VQ TVDI UIPVHIUT GSPN B $ISJTUPMPHJDBM QPJOUPGWJFX5IFEJWJOF8PSEDBOOPUBEPSFUIF'BUIFSXIPTFFRVBMIFJT oGPSUPBEPSFQSFTVQQPTFTAXPSTIJQUIBUJOWPMWFTSFTQFDUBOESFMJHJPO XIJDI SFRVJSFTJOFRVBMJUZBOEEFQFOEFODZo
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
IFTFFLTUIFNFBOTUPEPJUBOEmOETJUJOIJTIVNBOJUZ*UJTJOUIJT IVNBOJUZUIBUIFQSBJTFT(PE JUJTBMTPJOUIJTIVNBOJUZUIBUFWFSZ DSFBUVSFBEPSFTIJN CFDBVTFUIFFOUJSFDSFBUJPOJTJODMVEFEJONBO XIJDIXPVMEOPUIBWFCFFOUIFDBTFJGIFIBEUBLFOPOBOBOHFMJD OBUVSF XIJDIEPFTOPUDPOUBJOXJUIJOJUTFMG BTEPFTUIBUPGNBO UIF GVMMEJWFSTJUZPGDSFBUFECFJOHT "OE 0MJFS HPFT BT GBS BT UP XSJUF UIFSFCZ JOWFSUJOH UIF UIFNF PG UIF NJDSPDPTN UIBUAUIFXPSMEJTUIFTVQQMFNFOUPGNBO BOEUIFDSFBUVSFTJO JU BSF MJLF UIF MJNCT UIBU FOBCMF IJN UP TVCTJTU 5IF XPSME JT BTTPDJBUFE XJUINBOTGBMMBTXFMMBTXJUIIJTTBMWBUJPO8JUIPVSWPJDFUIFXPSMEHSPXT CSJHIUFSPSEBSLFS )PXFWFS mOF BOE TUSPOH UIJT USBEJUJPO PG UIPVHIU NBZ CF UBLJOH JU JOUP DPOTJEFSBUJPO NVTU OPU IPXFWFS MFBE VT UP ZPLF JOTFQBSBCMZ UPHFUIFS UIFJOEFGFBTJCMFSFMJHJPVTUBTLPGBDPTNJDMJUVSHZPOUIFPOFIBOE BOEUIF BDDFQUBODF PG B XFMMEFmOFE QIJMPTPQIJDBM BOUISPQPMPHZ UIBU PG NBO BT NJDSPDPTN PO UIF PUIFS 5IJT BOUISPQPMPHZ DPOTUJUVUFT NFSFMZ POF PG UIF XBZTPGGPVOEJOHUIFQPTTJCJMJUZPGBQSBZFSPGQSBJTFPGGFSJOHUIFXPSMEUP (PE*UJTOPUOFDFTTBSZGPSNBOUPCFBTVNNBSZPSFQJUPNFPGUIFXPSME FWFOJOIJTCPEZ GPSIJNUPCFBCMFUPTJOHJU5IFWBDVJUZPGUIFWPJDF PQFO UPBMMUIJOHT NBZCFTVGmDJFOU5IFQSPGPVOEJEFBPG"SJTUPUMF EFWFMPQFECZ 4U5IPNBT"RVJOBT XIJDIDMBJNTUIBUUIFIVNBOTPVMJTJOBDFSUBJOXBZBMM CFJOHT BTJUDBO UISPVHITFOTJCMFBTXFMMBTJOUFMMFDUVBMLOPXMFEHF CFDPNF BMMPGUIFN BUIPVHIUJOXIJDI)FJEFHHFSTBXBOBOUJDJQBUJPOPGXIBUIF DBMMFE %BTFJO
NBZ TFSWF UP FTUBCMJTI UIJT QPTTJCJMJUZ XJUI B SJHPVS OP MFTT BOEJOEFFEFWFOHSFBUFS'VSUIFSNPSF 1JDPEFMMB.JSBOEPMBBOE1JFSSFEF #¹SVMMFBMTPTJHOBMUIBUTVDIBEJSFDUJPONJHIUCFGPMMPXFEXIFOUIFZJOTJTU JOUIFJSJOUFSQSFUBUJPOPGUIFNZUIPG&QJNFUIFVT POUIFGBDUUIBUNBODBO QBSUJDJQBUF JO BMM PUIFS OBUVSFT CFDBVTF IF IBT JO IJNTFMG OP QBSUJDVMBS BOE EFmOJUFOBUVSF 8FOFFEOPXUPEXFMMPOBOJNQPSUBOUQBTTBHFJOUIF$JUZPG(PECZ4U "VHVTUJOF XIJDI DMFBSMZ CSJOHT PVU BO FTTFOUJBM DIBSBDUFSJTUJD PG UIF BDU PG QSBJTF'PSJUJTOPUFOPVHIUPSFnFDUPOUIFDPOEJUJPOTJUNVTUGVMmMJGJUJT UP CF QPTTJCMF XF TIPVME BMTP DPOTJEFS XIBU JU BDUVBMMZ EPFT BOE XIBU JO PVSFYJTUFODFJUDBOUSBOTGPSNPSUSBOTmHVSFXIFOJUUBLFTQMBDF*UJTJOJUT MBTU XPSET UIBU UIJT QBTTBHF JT SFMFWBOU UP PVS QSFTFOU QVSQPTFT #VU UIFJS QFSTVBTJWFOFTT CFDPNFT JOUFMMJHJCMF POMZ XIFO TFFO BT QBSU PG UIF XIPMF NPWFNFOU PG UIPVHIU PG XIJDI JU DPOTUJUVUFT BT JU XFSF UIF "VGIFCVOH XIJDI TVSQBTTFT TVQQSFTTFT BOE NBJOUBJOT BU POF BOE UIF TBNF UJNF 4U "VHVTUJOF mSTU PG BMM EFWFMPQT B DFOUSBM UIFNF PG IJT SFnFDUJPOT B UIFNF UIBU XPVME NFFU XJUI B XFBMUI PG EFWFMPQNFOUT JO UIF .JEEMF "HFT BOE JT QSPNJOFOU BMTP JO UIF %F (FOFTJ BE MJUUFSBN UIF EJTUJODUJPO CFUXFFO UIF
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
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m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mFE#SJOHJOHUIFFWFOJOHCBDLUPUIFNPSOJOH JOPUIFSUFSNTUIF DSFBUVSFUPJUT$SFBUPS JUTFMGCFDPNFTBOBDUJWJUZPGUIFNPSOJOH.PSOJOHCSFBLT JOUIFWFSZFWFOJOH*UJTOPUBNBUUFSPGEFOZJOHPSBCBOEPOJOHUIFFWFOJOH JO PUIFS XPSET UIF FYJTUFODF PG DSFBUVSFT BDDPSEJOH UP UIFJS PXO NPEF PG CFJOH*GJUQSBJTFT UIFFWFOJOHTPOHCFDPNFTBTPOHPGEBXO BOENBLFTUIF QFSTPOXIPTJOHTJUBDSFBUVSFPGUIFNPSOJOH5IJTQBSBEPYJDBMNPSOJOHJTPG HSFBUTJHOJmDBODFJGXFBSFUPVOEFSTUBOEQSBJTF"T1IJMPIBEBMSFBEZTIPXO JUUIFSFCZBEETOPUIJOHUPUIFXPSME JUNFSFMZTBZTJUBOEBMTPTBZTJUTPSJHJO UIFPSJHJOUPXIJDIJUCSJOHTJUCBDLBTJUTJOHT*UBMTPCSJOHTJUUPJUTUSVUI CZ CSJOHJOH JUTFMG UP UIF USVUI 1SBJTF NBLFT JUTFMG BO BDUJWJUZ PG UIF NPSOJOH XJUIPVUDFBTJOHUPCFBOBDUJWJUZPGUIFFWFOJOHUPP*OPUIFSXPSET JUEPFT OPUQSFTVQQPTFUIBUXFUSBOTGPSNPVSTFMWFTJOUPQVSFTQJSJUT UIBUXFGPSHFU PSMPTFGSPNTJHIUUIFMJNJUTPGUIFIVNBODPOEJUJPOBOEPGIVNBOTQFFDI oTPNFUIJOHUIBUJTOFWFSXJUIPVUHSFBUEBOHFS JUBMTPEJTDMPTFTJUTQPXFSTUP VT5IJTTVQQSFTTFTFWFSZUIJOHVOJMBUFSBMBOEBCTUSBDUUIBUUIFSFNJHIUIBWF CFFOJOUIFNFSFBOUJUIFTJTPGUIFUXPXBZTPGLOPXJOHUIBUPGUIFNPSOJOH BOEUIBUPGUIFFWFOJOH 5IFQPTTJCJMJUZPGPGGFSJOHUIFXPSMEUP(PE JOQSBJTF JOWPMWFTBOPUIFS SFRVJSFNFOU OPMFTTFTTFOUJBM POUIFQBSUPGUIFXPSMEJUTFMG*DBOOPUPGGFS BUIJOHVOMFTTJUMFOETJUTFMGUPCFJOHPGGFSFE BOE*DBOOPUPGGFSJUJOTQFFDI BOEUISPVHITQFFDIVOMFTTJUMFOETJUTFMGUPCFJOHPGGFSFEJOUIJTXBZ5IFTF
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
QSPQPTJUJPOTTFFNBUmSTUTJHIUVTFMFTTCBOBMJUJFT TJODFFWFSZPOFLOPXTUIBU TJOHJOHUIFQSBJTFTPGCSFBEIBTOFWFSGFEUIFIVOHSZ BOEDBOJOEFFEPOMZ NBLFUIFJSIVOHFSXPSTF#VUUIFTFQSPQPTJUJPOTBSF OPOFUIFMFTT EFDJTJWF GPSUIFPGGFSJOHSFRVJSFTUIBUJUTANBUUFSCFBQQSPQSJBUFUPUIFHJGU/PCPEZ IBTFWFSHJWFOUIFNTFMWFTEFBUI BTJOTVJDJEF PSHJWFOEFBUIUPBOPUIFS XIJDI JTBOPUIFSFVQIFNJTNGPSNVSEFS0OMZMJGFDBOCFHJWFO BOE JOTBDSJmDF JU JTMJGFXIJDIJTHJWFO XJUIPVUSFUVSO'PSUIFXPSMEUPCFPGGFSFEJOTQFFDI OPUPOMZNVTUJUTCFBVUZBOEJUTQFSGFDUJPOSFOEFSJUXPSUIZPGCFJOHPGGFSFE CVUJUNVTUBMTPJOTPNFNFBTVSFBTLUPCFCPSOFJOUPUIFMJHIUPGUIFWPJDF 0OMZUIBUXIJDIBMSFBEZTJOHT JOXIBUFWFSXBZJUNJHIUCF DBOCFPGGFSFE JOTPOH*UNVTUCFUIFNVUFTQFFDIPGUIFXPSME BXBJUJOHJUTVUUFSBODF UIBU PVSTQFFDIEFMJWFST )PMZ 4DSJQUVSF FYQMJDJUMZ BOE SFQFBUFEMZ FYQSFTTFT UIF SFBMJUZ PG UIJT DPOEJUJPO*UNBZCFJOUIFNPEFPGJOWJUBUJPOoUIFNFBOJOHPGXIJDIXJMM CFEJTDVTTFEMBUFSPOoCVUBMTPJOUIBUPGBGmSNBUJPOA5IFIFBWFOTEFDMBSF UIFHMPSZPG(PEA"MMZPVSDSFBUVSFTTIBMMUIBOLZPV :BIXFI*OIJT0ME 5FTUBNFOU5IFPMPHZ (FSIBSEWBO3BEDPNNFOUTPOUIFTFWFSTFT 4JODF JU XBT TP XPOEFSGVMMZ DSFBUFE CZ +BIXFI BOE JT TPXPOEFSGVMMZQSFTFSWFE JUIBTBTQMFOEPVSPGJUTPXO GSPNXIJDI QSBJTF BOE XJUOFTT JTTVF JO PUIFS XPSET UIF XPSME JT OPU POMZ BO PCKFDUXIJDIDBMMTGPSUIQSBJTF CVUJTBUUIFTBNFUJNFBMTPUIFTVCKFDU XIJDIVUUFSTJU "OEJOBOPUIFSPGIJTXPSLT IFTBZT 8F FODPVOUFS UIF JEFB UIBU UIF XPSME JT OPU EVNC UIBU JU IBT B NFTTBHF JO UIF IZNO 5IF XPSME QSPDMBJNT JUTFMG CFGPSF (PE BT B DSFBUFEUIJOH UIFIFBWFOTAUFMM UIFmSNBNFOUAQSPDMBJNT5IJT TQFBLJOH CZ QBSU PG DSFBUJPO BQQFBST IFSF BT BO BDDPNQBOJNFOU UP UIFEJWJOFTFMGSFWFMBUJPO#VUJUJTJNQSPCBCMFUIBUUIFIFBWFOTXFSF FNQPXFSFEBTXJUOFTTFTPOMZJOUIFDPOUFYUPGUIJTPDDVSSFODFBOE UIBUUIFZXFSFQSFWJPVTMZEVNC "OPUIFSQTBMNTJOHTA-FUUIFTFBUIVOEFS BOEBMMUIBUJUIPMET UIFXPSMEBOE BMMXIPMJWFJOJU-FUUIFSJWFSTDMBQUIFJSIBOET BOEUIFNPVOUBJOTTIPVUGPS KPZUPHFUIFS0SBHBJO JOUIFDBOUJDMFPG%BWJEA-FUUIFDPVOUSZTJEFFYVMU BOEBMMUIBUJTJOJU BOEBMMUIFUSFFTPGUIFGPSFTUDSZPVUGPSKPZ"MMUIFTF VUUFSBODFTBSFQFSGFDUMZDMFBS BOEPOMZUIPTFQFPQMFXIP CFJOHEFBG DBOOPU UIFNTFMWFTIFBSXIBUUIFZTBZ UIJOLUIFZDBOHFUSJEPGUIFNCZBTTFSUJOHUIBU UIFZBSFAQPFUJD BTJGUIJTSFMJFWFEUIFNPGFORVJSJOHJOUPUIFSJHPVSPGUIFJS NFBOJOH 5IF UIFPMPHJDBM DPOUSPWFSTJFT CFUXFFO 1SPUFTUBOUT BOE $BUIPMJDT
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
POUIFQPTTJCJMJUZPGBOBUVSBMLOPXMFEHFPG(PEIBWF JOBOZDBTF PCTDVSFE SBUIFSUIBOJMMVNJOBUFEUIFTDPQFPGUIFTFXPSET GPSUIFZBSFUIFOVTFEJO BO BSHVNFOUBUJWF BOE RVJCCMJOH XBZ JOTUFBE PG UBLJOH JOUP BDDPVOU UIF QIFOPNFOPOPGUIJTNVUFWPJDFPGOBUVSFBTTVDI 5IFXPSMEJUTFMGJTIFBWZXJUITQFFDI JUDBMMTPOTQFFDIBOEPOPVSTQFFDI JOSFTQPOTF BOEJUDBMMTPOMZCZSFTQPOEJOHJUTFMG BMSFBEZ UPUIF4QFFDIUIBU DSFBUFEJU)PXDPVMEJUCFGPSFJHOUPUIFXPSE XIFOJUTVCTJTUT UISPVHI GBJUI POMZCZUIF8PSE *UJTOPUBNBUUFSm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mOJUJPO -ZSJDBM QPFUSZ BT B XIPMF XBOUT UP HJWF WPJDF UP XIBU JU IFBST PG UIF XPSME BOE USBOTMBUFT JUT JNNFNPSJBM PEFT JO BO BOUJQIPOBM GBTIJPO 5IVT #BVEFMBJSF JOIJTTPOOFUA$PSSFTQPOEFODFT SFGFSTUPUIFADPOGVTFEXPSETPG/BUVSF 5IFTF XPSET BSF UIF XPSET UIF QPFU USBOTMBUFT BOE SFTUBUFT o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
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
" GFX ZFBST FBSMJFS 7JDUPS )VHP MBVODIJOH PVU PO IJT TPOH PG BQPDBUBTUBTJTMJLFBIZNO JOUIF$POUFNQMBUJPOT XJUIA8IBUUIF.PVUIPG 4IBEPXTBZT IBEXSJUUFO /P BMMJTBWPJDFBOEBMMBQFSGVNF &WFSZUIJOHTBZT JOUIFJOmOJUF TPNFUIJOHUPTPNFPOF "UIPVHIUmMMTUIFTVQFSCUVNVMU (PEIBTOPUNBEFBTPVOEXJUIPVUJOGVTJOHJUXJUIUIF8PSE &WFSZUIJOH KVTUMJLFZPV HSPBOT PSTJOHTMJLFNF &WFSZUIJOHTQFBLT 5IJTWJTJPOBSZTPOH XJUIJUTHOPTUJDBOENBOJDIFBOBDDFOUT OPCPEZIBT FYQSFTTFE NPSF FMPRVFOUMZ UIBO )VHP UIF TVGGFSJOH PG MJHIU JNQSJTPOFE JO NBUUFS
JTBOBQQFBMGPSDPNQBTTJPOoDPNQBTTJPOGPSBMMUIBUMJWFT JOPUIFS XPSET FWFSZUIJOH FWFOJOBOJNBUF GPSAFWFSZUIJOHJTGVMMPGTPVMToBOEBO BQQFBM GPS UIF SFEFNQUJPO BOE EFMJWFSBODF PG BMM UIJOHT 'PS #BVEFMBJSF JO A5IF-JHIUIPVTFT BSUJTAUIFBSEFOUTPCXIJDISPMMTGSPNBHFUPBHF CVUGPS )VHP JUJTUIFXIPMFXPSMEUIBUTJOHTBOEOFWFSDFBTFTUPTJOHBUISFOPEZ 5IFXJOEHSPBOT UIFOJHIUDPNQMBJOT UIFXBUFSMBNFOUT "OE VOEFSUIFFZFXIJDI m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oJOUIJTDBTF HOPTUJDJTN )VHPT CSPBE TUSBJOT JO WBSJPVT XBZT JOUFSMBDF TVNNPOT BOE SFTQPOTF UIF QPFU JT TVQQPTFE NFSFMZ UP CF SFTUBUJOH B SFWFMBUPSZ TQFFDI BEESFTTFE UPIJN XIJDIDBMMTPOIJNUPMJTUFOUPUIFTQFFDIPGUIJOHT UIFJSDSJFTBOE XIJTQFST BOEUPQSBZGPSUIFN#VUJUJTUIFXIPMFXPSMEUIBUCSJOHTJUTTPOHT PGTVGGFSJOHBOEIPQFDPOWFSHJOHPOUIFIZNO*UJTBDPTNJDMJTUFOJOH SJHIU VQ UP UIF mOBM QISBTF UIF MBTU XPSE PG UIJT MPOH QPFN ABO BOHFM XJMM DSZ #FHJOOJOH 8JUIBRVJUFEJGGFSFOUQPFUJDJOUFOUJPOGSPNUIBUPG7JDUPS)VHP 'SBODJT 1POHF JOIJT1SP»NFT BMTPJOWJUFTVTUPFYFSDJTFUIBUAPDDVQBUJPOXIJDIJTBU
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
FWFSZJOTUBOUSFTFSWFEUPNBO BOESFTFSWFEUPIJNBMPOF AUIFHB[FBTJUJT TQPLFO XIJDIJTPGDPVSTFBMJTUFOJOHUIBUSFTQPOET5IJTHB[F IFDPOUJOVFT MFBETVTUPSFDPHOJ[FAJNNFEJBUFMZUIFJNQPSUBODFPGFBDIUIJOH BOEUIFNVUF TVQQMJDBUJPO UIFNVUFEFNBOETUIFZNBLFUPCFTQPLFO BUUIFJSUSVFXPSUI BOEGPSUIFNTFMWFToJSSFTQFDUJWFPGUIFJSVTVBMWBMVFPGTJHOJmDBODFoXJUIPVU DIPJDFBOEZFUJONFBTVSFEUPOFT CVUNFBTVSFECZUIFJSPXOTUBOEBSET5IJT EFNBOEJTBOJOEJDBUJPOPGUIFTDPQFPG1POHFTXPSL BOEIJT-F1BSUJQSJTEFT DIPTFT<5BLJOH5IF4JEF0G5IJOHT>JTOPUIJOHPUIFSUIBOBTFSJFTPGFVMPHJFT BMMUIFNPSF4PDSBUJDJOUIBUUIFZGPSNNFSFMZBOBUUFNQUBUEFTDSJQUJPO JO MFBHVF XJUI UIF NPCJMJUZ PS JNNPCJMJUZ PG UIJOHT )FSF UPP PVS TQFFDI JT BOUJQIPOBM SFTQPOET CZ MJTUFOJOH MJTUFOT CZ SFTQPOEJOH CZ USBOTMBUJOH UIF TJMFODF *OBWPJDFUIBUJT BENJUUFEMZ MFTTTFMGBTTVSFE (VJMMFWJD JOIJTQPFN-F DIBOU<5IF4POH> MJTUFOTJOMBDPOJDXPSETUPUIFIZNOPGBMMUIJOHT"DSPTTUIF TJMFODFPGUIFXPSME A.PVOUUPXBSETUIFPOF8IPMJTUFOTUPUIFN.JMMJBSET PGTPOHT8IJDIJOUIFFOE'JOEJOIJN"QPJOUPGDPOWFSHFODF)FFWPLFT PWFSBMBOETDBQF A"UPUBMTJMFODF"NPVOUJOHUPBOBQQFBMo"OEZPVXPVME MJLF5PUSBOTNVUFJUJOUPTPOHo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mSNT PG UIF MJUVSHZ A5IF 0GmDF TBJE CZ B QSJFTU JT UIF EVUZ PG UIF XIPMF PG OBUVSF )F QBZT PGG UIF IPNBHF PXFE CZ UIF $SFBUJPO )FXBOUTUPATQFBL JODPOUJOVJUZXJUIFWFSZNVUFUIJOH BOENBLFABQPFN XIJDIXJMMOPMPOHFSCF6MZTTFTBNPOHUIF-FTUSZHPOJBOTBOEUIF$ZDMPQT CVUUIFLOPXMFEHFPGUIFXIPMF&BSUI'PSPVSJOUFHSJUZEPFTOPUSFTJEFJO CSFBLJOHBXBZGSPNUIFXPSME CVUJOPVSDPNNVOJUZBOEPVSDPNNVOJPO XJUIJU
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
* BN OPU XIPMF BOE FOUJSF VOMFTT * BN XIPMF BOE FOUJSF XJUI UIJT XPSMEUIBUTVSSPVOETNF*UJTNFJONZFOUJSFUZUIBUZPVSFRVJSF*U JTUIFXPSMEJOJUTFOUJSFUZUIBUZPVSFRVJSFGSPNNF 5IJTQPTTJCJMJUZPGXFMDPNJOHUIJOHTJOUPPVSTPOHDBOOPUSFTUPOWJPMFODFPS EJTSFTQFDU*UQSFTVQQPTFTBEJBMPHVFXJUIUIJOHTo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m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mFEBOEFOSJDIFE BOEOPUEFTUSPZFE&WFOCFGPSFUIFNFEJFWBM UIFNFPGUIFUXPCPPLT OBUVSFBOE4DSJQUVSF UIJTJOUFSMBDJOHIBTUIFPMPHJDBM QSFDFEFOUT PGXIJDI$MBVEFMXBTQSPCBCMZVOBXBSFoOBNFMZUIFUIPVHIU CPUI QSPGPVOE BOE EJGmDVMU PG 4U .BYJNVT UIF $POGFTTPS )BOT 6ST WPO #BMUIBTBS JOUIFGVOEBNFOUBMCPPLIFEFWPUFEUPUIFTBJOU IJNTFMGESBXTUIF DPNQBSJTPOXJUI$MBVEFM
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
'PS 4U .BYJNVT (PE USBOTDFOET UIF TQJSJUVBM BT NVDI BT IF USBOTDFOET UIF NBUFSJBM BOE UIF JOWJTJCMF BT NVDI BT UIF WJTJCMF )BWJOH FNQIBTJ[FE UIFUSBOTDFOEFODFPG(PEPWFSFWFSZDSFBUVSF AUIFNPSFUIFNJOETIPQFPG SFBDIJOHIJNCZDMJNCJOHUIFEFHSFFTPGDPTNJDCFJOH UIFNPSFUIFXPSME UPPNVTUDMPTFJUTFMGJOPOJUTFMGTPBTUPCFDPNFJOJUTUPUBMJUZ BOEOPMPOHFS NFSFMZJOJUTNPTUFMFWBUFEQBSUT BQMBDFPGQSBJTFBOETFSWJDFPGUIF*Om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oUPUIFFYUFOUPG TVGGFSJOH UIF NBSUZSEPN QSPQFS UP B UIJOLFS PG QSBJTF IBWJOH IJT UPOHVF UPSOPVUoOPUUPQSJWJMFHFUIFNPWFNFOUCZXIJDIUIFWJTJCMF MJLFBQBUI MFBETUPUIFJOWJTJCMF CVUUIFHJGUPGMJHIUGSPNPOFUPUIFPUIFS WJTJCMFBOE JOWJTJCMFANBLJOHFBDIPUIFSNVUVBMMZNBOJGFTU BMM¼MMÃOE¼MÃUJLB
BT$MBVEFM MBUFSSFQFBUFE 5IFXPSMEJTGPS4U.BYJNVT XSJUFTWPO#BMUIBTBS AUIFNJSSPSPG(PEJO TP GBS BT JO IJT JOOFS TQBDF UIFSF JT DFBTFMFTTMZ CSPVHIU BCPVU UIF JNNFOTF SFnFDUJPO *OFJOBOEFSTQJFHFMVOH PGNJOEJONBUUFSBOENBUUFSJONJOE4P JUJTUIBU.BYJNVTDBOTUBUF JOXIBUWPO#BMUIBTBSDBMMTAXIBUJTEPVCUMFTTUIF NPTUBTUPOJTIJOHXPSETIFFWFSXSPUF
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
*GXIBUEPFTOPUBQQFBSTIPXTJUTFMGUISPVHIXIBUBQQFBST UIFO NVDINPSFUISPVHIXIBUEPFTOPUBQQFBSXJMMUIPTFXIPSJTFUPUIF DPOUFNQMBUJPOPGUIF4QJSJUHBJOVOEFSTUBOEJOHPGXIBUBQQFBST'PS UIFTZNCPMJDDPOUFNQMBUJPOPGUIFJOUFMMJHJCMFUISPVHIUIFWJTJCMFJT BLOPXJOHBOEBOVOEFSTUBOEJOHJOUIF4QJSJUPGUIFWJTJCMFUISPVHI UIF JOWJTJCMF 'PS UIF CFJOHT XIP NBLF FBDI PUIFS NBOJGFTU NVTU SFn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mSTUMJOFTNBOLJOETVOJRVF SFTQPOTJCJMJUZJOUIFVOJWFSTF UIBU OBNFMZ PGTJOHJOHUIFEJWJOFJOXIJDIUIF MBUUFSQBSUJDJQBUFT BOEGSPNXIJDIIFIJNTFMGJTTVFE * TBMVUF ZPV GPS JU JT B SJHIU GPS BMM NPSUBMT UP BEESFTT UIFNTFMWFT UP ZPV 4JODF UIFZ BSF CPSO GSPN ZPV UIPTF XIP QBSUJDJQBUF JO UIJT JNBHF PG UIJOHT UIBU JT TPVOE 0OMZ BNPOH UIPTF XIP MJWF BOE NPWF NPSUBM DSFBUVSFT PO UIJT FBSUI 5IVT * XJMM TJOH ZPV LBUIVNO¼TÃ BOEDFMFCSBUFZPVSQPXFSGPSFWFS 5IJTSJHIUBMTPDPOTUJUVUFTBEVUZ BOEJTPVSNPTUFTTFOUJBMUBTL5PTJOHUIF DPTNJD;FVTJTJOEFFEUPTJOHUIFXPSME JUTMBXBOEJUTQFSGFDUJPO"OEUIF IZNO PG $MFBOUIFT FOET XJUI UIF WFSZ XPSE IVNOFJO JU JT B RVFTUJPO PG IPOPVSJOH;FVTACZTJOHJOH IVNOPVOUFT DPOUJOVBMMZ IJT XPSLT BTJUCFmU .PSUBMT GPSUIFSFJTOPU GPSNFOPSGPSHPET"OZIJHIFSQSJWJMFHFUIBOUIBU PGTJOHJOHGPSFWFS BTJTSJHIUBOEQSPQFS UIFVOJWFSTBMMBX *OUIFQFSJPEPGJNQFSJBMTUPJDJTN TFWFSBMDFOUVSJFTMBUFS &QJDUFUVTXBTUP FNQIBTJ[FUIJTIZNOJDEVUZBTUIFQIJMPTPQIFSTSFBMNJTTJPO8FBSF IFTBZT MJLFUIFTPMEJFSTPGUIFDPNNBOEFSPGUIFVOJWFSTF *PCFZ *GPMMPX MBVEJOHNZDPNNBOEFS BOETJOHJOHIZNOTPGQSBJTF BCPVU)JTEFFET'PS*DBNFJOUPUIFXPSMEXIFOJUTPQMFBTFE)JN BOE * MFBWF JU BHBJO BU )JT QMFBTVSF BOE XIJMF * MJWF UIJT XBT NZ GVODUJPOoUPTJOHIZNOTPGQSBJTFVOUP(PE IVNOFJOUPOUIFPO
UP NZTFMGBOEUPPUIFST CFJUUPPOFPSUPNBOZ
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
5IJTIZNO GPS&QJDUFUVT TIPVMEBDDPNQBOZBMMPVSBDUJWJUJFT UIFZTIPVMEBMM FOEJOBOBDUPGHSBUJUVEFUPXBSETQSPWJEFODFA0VHIUXFOPU BTXFEJHBOE QMPVHIBOEFBU UPTJOHUIFIZNOPGQSBJTFUP(PE #VUAUIFHSFBUFTUBOE EJWJOFTUIZNOUIBUXFTIPVMETJOHXPVMECFUPHJWFUIBOLTGPSPVSSFBTPO XIJDIFOBCMFTVTOPUNFSFMZUPFOKPZUIFCFOFmUTPGQSPWJEFODFCVUUPHSBTQ UIFN BOE VOEFSTUBOE UIFN BT TVDI 1IJMPTPQIJDBM BENJSBUJPO NVTU HJWF UIBOLTGPSJUTPXOQPTTJCJMJUZ"OE CZEPJOHUIJT JUBMTPQFSGPSNTUIFUBTLPG TUBOEJOHJOGPSUIPTFXIPEPOPUTJOH 4JODFNPTUPGZPVIBWFCFDPNFCMJOE PVHIUUIFSFOPUUPCFTPNFPOF UPGVMmMUIJTPGm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mDJFODZ5IFSFJTOPUIJOHUPTBWF OPUIJOHUPHJWF EPOOFS PS UPBCBOEPO BCBOEPOOFS 5IFIZNO XIJDIGPS$MFBOUIFTXBTTVOH CFDPNFT UIFESZBOECSVUBMQSPTFPG&QJDUFUVT UIFDPODMVTJPOPGBRVJCCMJOHUIFPEJDZ SBUIFSUIBOUIFQMBDFJOXIJDIBOZDPTNPEJDZDBOCFDPNFQPTTJCMF*UJTOPU BDPTNJDMJUVSHZ GPSIFSFTQFFDINFSFMZUSBWFMTJOBOFOEMFTTMZSFQFBUFEDJSDMF GSPNUIFXPSMEUPUIFXPSME GSPNUIFPOFXIPVOEFSTUBOETUIFMBXPGUIF XPSMEUPUIFUIBUMBXJUTFMG8IBUDBOXFPGGFSUPEFTUJOZ JGOPUPVSDPOTFOU XIJDIJUDBOJOBOZDBTFNBOBHFWFSZXFMMXJUIPVU 0OMZBGSFFBOEQFSTPOBM HJWFSDBOCFGSFFMZBOEQFSTPOBMMZUIBOLFE8IBUFWFSNBZCFJUTPXOEJHOJUZ UIFQIJMPTPQIJDBMAFVDIBSJTUPGUIF4UPJDTDBOOPUJOUSVUIPGGFSBOZUIJOH *GUIJTPGGFSJOHJTUPCFIZNOJD XFOFFEUPEFmOFUIFIZNO4U"VHVTUJOF EPFTTPDMFBSMZJOIJTDPNNFOUBSZPO1TBMN
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
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o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mDJBMUPTFFBUFOTJPO PSBSJWBMSZCFUXFFOPVSSFTQPOTJCJMJUZGPSUIJOHTBOEPVSSFTQPOTJCJMJUZGPS NFO&WFSZEFWBTUBUJPOPGUIFXPSMEBMTPDPOTUJUVUFTBEFWBTUBUJPOPGNBO BOEJGXFUBLFDBSFPGBOPUIFS XFBMXBZTOFFEUPUBLFDBSFBTXFMMUIBUIF DBOSFBMMZMJWFJOUIFXPSME FYJTUJOBIVNBOXBZBTIFEXFMMTBNPOHUIJOHT 8JUIPVURVPUJOH1IJMP UIF1SPUFTUBOUUIFPMPHJBO+ÊSHFO.PMUNBOOUBLFTVQ IJTGVOEBNFOUBMJEFB 5IF IVNBO CFJOH JT EFTUJOFE UP CF UIF FVDIBSJTUJD CFJOH *U JT IJT EFTUJOZ SJHIU GSPN UIF TUBSU BOE GPS BMM FUFSOJUZ "T (PET HJGUT BMM IJT DSFBUVSFT BSF GVOEBNFOUBMMZ FVDIBSJTUJD CFJOHT BMTP CVU UIF IVNBOCFJOHJTBCMFoBOEEFTJHOBUFEo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
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
QSFTFODFJOUIFIZNOPGQSBJTF#VUJUJTUIFSFCZJUTFMGUSBOTmHVSFECZUIFTPOH UIBUSFTFNCMFTJU5IF4PDSBUJDBMUFSOBUJWFCFUXFFOBGBMTFFVMPHZUIBUJTBO PSOBNFOUBMBOEnBUUFSJOHDPNQMJNFOUBOEUIFTPCFSQSBJTFUIBUNFSFMZUFMMT UIFUSVUIZJFMETUPBOFXQPTTJCJMJUZ"GBDFUIBUPGGFSTJUTFMGIBTBMJHIUBOE B CFBVUZ UIBU JU EPFT OPU IBWF XIFO JU SFGVTFT JUTFMG BOE DMPTFT JO PO JUTFMG &WFSZUIJOHUIBUPGGFSTJUTFMGTIJOFT*GUIFXPSMESFBMMZPGGFSTJUTFMGJOTPOH JU XJMMOPUCFMFGUVOUPVDIFEJOUIFQSPDFTT5IFTQMFOEPVSPGXIBUBCBOEPOT JUTFMGDPNFTCBDLUPJUGSPNUIF-BOET&OEPGUIFWPJDF4QFFDIJTOPUNFSFMZ BOBSL CVUBMTPBOBMUBSPOXIJDIUIFXPSMEJTPGGFSFEBTBTBDSJmDJVNMBVEJT B TBDSJmDF PG QSBJTF 4U "VHVTUJOF DBMMT JU B AGSFF TBDSJmDF A* IBWF OPU FWFO QVSDIBTFEXIBU*PGGFS CVUJUJTZPVXIPHBWFJU"OETVDIJTUIFTBDSJmDF PG QSBJTF HJWJOH UIBOLT UP )JN GSPN XIPN ZPV IPME FWFSZUIJOH HPPE JO ZPV BOEXIPTFNFSDZSFNJUTBMMUIFFWJM "O PWFSMZ BOBMZUJDBM UIFPMPHZ XPVME MBUFS HP TP GBS BT UP DSJUJDJ[F UIF MBOHVBHFPG)PMZ4DSJQUVSF BTTFSUJOH XJUI4V²SF[ UIBU BMUIPVHIJUJTUSVFUIBUBMMUIFXPSLTSFMBUJOHUPEJWJOFXPSTIJQBSF TPNFUJNFT DBMMFE ATBDSJmDF JO 4DSJQUVSF TVDI BT JOOFS DPOUSJUJPO BOE WPDBM QSBJTF OPOFUIFMFTT UIJT XIPMF JOUFSQSFUBUJPO JT NFUBQIPSJDBM BOE EFSJWFT GSPN UIF QSFDFEJOH TFOTF XIJDI JT JUT QSPQFSNFBOJOH 4U"VHVTUJOFEJEOPUESBXTVDIDPOUSBTUTCFUXFFOMJUFSBMBOENFUBQIPSJDBM XIFOIFTBXUSVFTBDSJmDF WFSVNTBDSJmDJVN JOIFSFOUJOFWFSZXPSLXIJDI NBLFTVTDMFBWFUP(PEJOIPMZTPDJFUZ PSXIFOIFXSPUFA5IVTUIFWJTJCMF TBDSJmDFJTUIFTBDSBNFOU UIFTBDSFETJHO PGUIFWJTJCMFTBDSJmDF4BDSJmDFCZ PSJOUIFWPJDFDBOOPUCFBEFSJWFEPSJNQSPQFSNFBOJOHPGTBDSJmDF GPSBMM TBDSJmDFPGGFSFEUP(PEJTFTUBCMJTIFEPOMZCZUIFWPJDFJUTFMGBOECZEJWJOFPS IVNBOTQFFDI PSBTQFFDICPUIIVNBOBOEEJWJOF5IFWPJDFBMPOFNBOJGFTUT UIF NFBOJOH PG BMM TBDSJm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mSFBOEIBJM TOPXBOENJTU TUPSNXJOET NPVOUBJOT BOEUSFFT5IFDBOUJDMFPGUIFUISFFNFOJOUIFmFSZGVSOBDF JO DIBQUFS***PGUIFCPPLPG%BOJFM XIJDIFYJTUTPOMZJOUIF(SFFLUSBOTMBUJPO
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
UIF4FQUVBHJOU BOEGPSXIJDIXFEPOPUQPTTFTTUIF)FCSFXUFYU GPMMPXTUIF TBNFNPWFNFOU DBMMJOHPODSFBUVSFTGSPNFWFSXJEFOJOHTQIFSFT XJUIUIF SFGSBJOA#MFTTUIF-PSEQSBJTFBOEHMPSJGZIJNGPSFWFS/PUIJOHFTDBQFT BOE OPUIJOH TIPVME FTDBQF UIJT TVNNPOT XIJDI UBLFT OP BDDPVOU PG UIF IVNBO BMMUPPIVNBOEJGGFSFODFTCFUXFFOXIBUXFmOEIFMQGVMPSIBSNGVM CFBVUJGVMPSVHMZ CFOFWPMFOUPSEJTRVJFUJOH5IJTJTUIFmSTU$BOUJDMFPGUIF DSFBUVSFT )PX BSF XF UP JOUFSQSFU UIJT JNQFSBUJWF UIJT VSHFOU JOWJUBUJPO 1SBJTF *UPGUFOIBQQFOTUIBUUIFPCKFDUPGBOPSEFSPSPGBOFYIPSUBUJPOJT EJTUJODU GSPN XIBU * NZTFMG BN DVSSFOUMZ EPJOH CVU IFSF QSBJTF JT JUTFMG BO VUUFSBODFPGQSBJTF JUJOWJUFTVTUPQSBJTFPOMZCZmSTUPGGFSJOHQSBJTFJUTFMG 5IVTJUJTUIBUPOFTBZTTFFPSCFIPMEPOMZXIFOPOFIBTBMSFBEZTFFOGPSPOFTFMG BOEJTTUJMMMPPLJOH"OEUIJTJOWJUBUJPOUPQSBJTF JOXIJDIOPUIJOHJTMFGUPVU EPFTOPUGPSNBTVQQMFNFOU BOBQQFOEJY BOBDDJEFOUPGUIFQSBJTFUIBUNBO QFSGPSNT*UCFMPOHTUPJUTWFSZFTTFODF4POHXBOUTTPOHUPJODSFBTF JUXBOUT UPCFDPNFBXJEFSBOEXJEFSDIPSVT*UXBOUTTPOHUPUBLFUPUIFPQFOTFB BTXFTBZ JOPSEFSUPTJOH*UXBOUTUIJTTPUIBUJUNBZDPOUJOVFUPTJOHoCVU POMZCFDBVTFJUXJTIFEUPEPTPSJHIUGSPNUIFTUBSU"OEJUXJTIFEUPEPTP POMZCFDBVTFJUIBEJUTFMGCFFOEFTJSFECZUIFPQFOTFB ESBXOPVUJOUPJU4POH TVNNPOTUIFVOJWFSTFPOMZCFDBVTFJUXBTJUTFMGQSPWPLFEUPTJOHCZJU5IF JNQFSBUJWF1SBJTFEPFTOPUDPOTUJUVUFBXJTIMFGUVOQFSGPSNFE JUJTCPSOGSPN JUTPXOQFSGPSNBODF )PXBSFXFUPJOUFSQSFUUIJTQBSBEPYJDBMBDUPGQSBJTFTVOHGPSUICZNVUF PSJOBOJNBUFCFJOHT *OIJTDPNNFOUBSZPO1TBMN 4U"VHVTUJOFXSJUFT 5IFZ EP OPU QSBJTF (PE CZ UIFNTFMWFT XJUI UIFJS WPJDF BOE UIFJS IFBSU CVU XIFO UIFZ BSF DPOTJEFSFE CZ JOUFMMJHFOU CFJOHT JU JT UISPVHI UIFN UIBU (PE JT QSBJTFE BOE BT JU JT UISPVHI UIFN UIBU (PEJTQSBJTFE JOBDFSUBJOGBTIJPOUIFZUPPQSBJTF(PE "OEBMJUUMFGVSUIFSPO IFDPOUJOVFT 8IZEPUIFZQSBJTF(PE #FDBVTFXIFOXFTFFUIFN BOEDPOTJEFS UIFDSFBUPSXIPNBEFUIFN JUJTGSPNUIFNUIBUJTCPSOJOVTUIF QSBJTFPG(PE BOEBTJUJTCZUIFDPOTJEFSBUJPOPGUIFTFCFJOHTUIBU (PEJTQSBJTFE BMMPGUIFNQSBJTF(PE 5IJTAQSBJTFCFDPNFT MBUFSJOUIFDPNNFOUBSZ BADPOGFTTJPO"TJOBDSVDJBM QBTTBHF PG #PPL 9 PG UIF $POGFTTJPOT UIF CFBVUZ PG UIJOHT JT JO B DFSUBJO NBOOFS UIFJSWPJDF 5IFTLZDSJFTPVUUP(PEJUJTZPVXIPNBEFNF BOEOPUNZTFMG 5IFFBSUIDSJFTPVUUP(PEJUJTZPVXIPNBEFNF BOEOPUNZTFMG
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
)PXEPTVDICFJOHTDSZ 8IFOXFDPOUFNQMBUFUIFN BOEUIJTJT MBJECBSF JUJTCZZPVSDPOUFNQMBUJPOUIBUUIFZDSZ JUJTCZZPVSWPJDF UIBUUIFZDSZ .BOZPUIFSUIFPMPHJBOT GSPN$BTTJPEPSVTUP3PCFSUP#FMMBSNJOF JOUFSQSFU UIJTQTBMNJOUIFTBNFXBZ"TGPS4U+FSPNF IFmSTUFNQIBTJ[FTUIFBOUJ NBOJDIFBO EJNFOTJPO PG UIF QTBMNT XPSET A5IF TVO QSBJTFT JU JT OPU UIF PCKFDUPGQSBJTF
UIFOHPFTPOUPTFFUIFEJWJOFTFSWJDFPGCFJOHTEFQSJWFEPG JOUFMMJHFODFBTDPOTJTUJOHSBUIFSJOUIFFWFSMBTUJOHOFTTPGUIFJSOBUVSF JOUIF XBZ UIFZ DPOUJOVF JO UIF GVODUJPO UP XIJDI (PE IBT BTTJHOFE UIFN 5IF "VHVTUJOJBOOPUJPOPGCFBVUZBTBWPJDFJTJOJUTFMGNPSFQFSTVBTJWFUIBOUIF JEFBUIBUUIFUIJOHTPGUIFXPSMEBSFBOPDDBTJPOGPSVTUPQSBJTF(PE *OJUTFTTFODF UIFTQFFDIPGQSBJTFJTBIPTQJUBCMFTQFFDI TJODFJUmSTUIBE BIPTQJUBCMFHB[FJUHJWFTWPJDFXJUIJOJUTFMGUPUIFQPMZQIPOZPGUIFXPSME 'BSGSPNTVSWFZJOHXIBUJUTJOHTGSPNBSFNPUFIFJHIU JUBMMPXTJUTFMGUPCF NPWFE BGGFDUFECZJU)VNBOTQFFDIBMPOFGPSNTUIFMJOLJOXIJDIUIFQSBJTF PG(PEGPSIJTDSFBUVSFTBOEUIFQSBJTFPG(PECZIJTDSFBUVSFTNFMEUPHFUIFS JOUPPOFTJOHMFIZNO*TTVJOHGSPNUIF#JCMFJUTFMG UIJTIZNOJDBOEDPTNJD EJNFOTJPO TPNFUJNFTGBEJOH TPNFUJNFTHBJOJOHOFXMJGF IBTOFWFSDFBTFE UP EXFMM JO UIF $ISJTUJBO USBEJUJPO 0OF PG JUT NPTU JODBOEFTDFOU NPNFOUT JTTVSFMZUIFA$BOUJDMFPGUIF$SFBUVSFTCZ4U'SBODJTPG"TTJTJ*TJUGPSA4JS #SPUIFS 4VO A4JTUFS .PPO A#SPUIFS 8JOE A4JTUFS 8BUFS UIBU IF QSBJTFT (PE PSUISPVHIUIFN 'BUIFS7PSSFVYXSJUFTPOUIJTTVCKFDU %PFTQFSNFBOGPS PSUISPVHI PSCZNFBOTPG PSJOUIFOBNFPG 'PS 'SBODJT BOE IJT MJTUFOFST JU XBT BU POF BOE UIF TBNF UJNF GPSBOEUISPVHIUIFVTFSTXBZPGTBZJOHUIBOLZPV UIFDBOUJDMFPG BENJSJOHXJUOFTT BOEUIFUSBOTMBUJPO CZUIFPOFXIPNBLFTIJNTFMG JUTJOUFSQSFUFS PGUIFTPOHUIBUWPJDFMFTTDSFBUVSFTXJTIUPPGGFSUPUIF 0OFXIPNBEFUIFN "T B 'SBODJTDBO 4U #POBWFOUVSF UIPVHIU UISPVHI UIF DPOEJUJPOT PG QPTTJCJMJUZPGTVDIBIZNO CVUBMTP JOIJTMJWFTPG4U'SBODJT EXFMUPOUIF NFBOJOHPGTVDIQSBJTF'SBODJTDBOQPWFSUZBOECBSFOFTTBSFFOSJDIFECZUIF SJDIOFTTPGUIFXPSME &WFSZ UJNF IF TBX BO PCKFDU IF XPVME JO IJT NFEJUBUJPO SFMBUF JU UP UIF 4PWFSFJHO "SUJTBO JU XBT UIF $SFBUPS XIPN IF TFU PVU UP EJTDPWFS MPWF BOE QSBJTF JO FBDI PCKFDU 5IVT IF TVDDFFEFE CZ B GBWPVS PG IFBWFOT HPPEOFTT JO QPTTFTTJOH FWFSZUIJOH JO (PE BOE (PEJOFWFSZUIJOH
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
8IFO XF OP MPOHFS IBWF BOZUIJOH JO UIF XPSME JU JT UIF XPSME JUTFMG UIBU POF SFDFJWFT "OE 4U #POBWFOUVSF DPOUJOVFT A#Z SFUVSOJOH VQ UP UIF mSTU 0SJHJOPGBMMUIJOHT IFIBEDPNFUPHJWFUIFOBNFTiCSPUIFSwBOEiTJTUFSw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o BT JO TP NBOZ SJWVMFUT o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mSTU NFBOJOH PG $ISJTUJBO CSPUIFSIPPE B IVNBO CSPUIFSIPPE JO GBJUI NBEF QPTTJCMFCZCSPUIFSIPPEXJUIUIFJODBSOBUF8PSE8FDBOCFCSPUIFSTPGUIF XJOEBOEUIFNPPOPOMZUISPVHIUIJTCSPUIFSIPPEGPVOEFEJOUIF4QFFDI UIBUXBTJUTFMGNBEFnFTI"OZJNNFEJBUFSFMBUJOHPGOBUVSFUPJUTBVUIPS JO BNJSSPSJOHJOXIJDIUIFSFXPVMEJOUSVUICFOPUIJOHUPIFBS XPVMENFSFMZ MFBE BGUFSBGFXDSJFTPGKVCJMBUJPO UPBTJMFODFPGEJTFODIBOUNFOUBOEEFBUI B WBOJUZ PGUIFLJOEDFSUBJOTUJMMMJGFQBJOUJOHT JO'SFODI OBUVSFTNPSUFTPSAEFBE OBUVSFT TPNFUJNFTBSF JNBHFTPGUIFEFDSFQJUVEFPGUIJOHT*UJTOPUFOPVHI UPTJOHUIFXPSME UIJTTPOHNVTUIBWFBNFBOJOH JUNVTUTBZTPNFUIJOH JU NVTUNBLFTFOTF *U JT DIBSBDUFSJTUJD PG 4U #POBWFOUVSFT HFOJVT UIBU IF NBOBHFE JO IJT UIFPMPHZPGUIF8PSEBOEFYQSFTTJPO UPQSPWJEFBSJHPSPVTGPVOEBUJPOGPS
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
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mSTUQSJODJQMFNBEFUIFTFOTJCMFXPSMEUPNBLF)JNTFMGLOPXO BEEFDMBSBOEVNTFJQTVN TPUIBU BTJUXFSF CZBWFTUJHFBOEBNJSSPS NBOTIPVMECFMFECBDL SFEVDFSFUVS UPMPWJOH(PEUIFBSUJmDFSBOE UPQSBJTJOH)JN 5IFXPSMEJOJUTFOUJSFUZNFSFMZGPSNTPOFJNNFOTFEFDMBSBUJPOPGMPWF UIF EFDMBSBUJPOXIJDIUIF(PEXIPJT-PWFNBLFTUPVT 5IJT JT UIF FYUFOU PG UIF XBZ UIF XPSME JT JEFOUJm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
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
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m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ÃTUIBJ
FWFSZUIJOHJOUIFIFBWFOTBOEFWFSZUIJOHPOFBSUI*UJT POMZJOUIJTEJNFOTJPOUIBUUIFTPOHPGUIFXPSMECFDPNFTBGVMMFVDIBSJTU BO BVUIFOUJDPGGFSJOHUP(PE BOEBDBOUJDMFPGSFEFNQUJPO 'PS JU JT OPU B NBUUFS PG TBWJOH UIF XPSME UISPVHI PVS TPOH BT JO UIF NPEFSOQSPKFDUTPGBSFMJHJPOPGBSU JOXIJDIUIFBSUJTUCFMJFWFTIJNTFMGUPCF
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
BSFEFFNFS CVUUPTJOHUIFTBMWBUJPOCSPVHIUBCPVUCZUIF8PSEoUPSFTQPOE UIBUJT GPSUIFXPSMEUPUIFTBMWBUJPOUIBU(PEPGGFSTVT .BO UPCFXIPMFNVTUNBLFIJNTFMG BOEIFODFUIFUPUBMDPTNPT XIJDI JT XIPMF JO IJN UIF BOTXFSJOH XPSE )F NVTU FYQSFTT IJNTFMG UPXBSE (PE BT IF XIPN (PE IBT DSFBUFE JO MPWF BOE BEESFTTFE)FDBOEPUIJTPOMZJGCFZPOEIJTTFQBSBUFEQPTTJCJMJUJFT IFMJWFTJOUIFBSFBPGUIFSJDIFTPG(PEBOEESBXTPOUIFNJOPSEFS UPCFIJNTFMG 5IF$ISJTUJBOTPOHPGUIFXPSMECSJOHTNBOTSFTQPOTJCJMJUZUPBDVMNJOBUJPO JO UIF QMBDF PG HSBDF XIFSF UIF UXP CSBODIFT PG UIF DSPTT IPSJ[POUBM BOE WFSUJDBM JOUFSTFDU*OSFTQPOEJOHUP(PE NBOEPFTOPUSFTQPOEBMMBMPOF IF SFTQPOETPOCFIBMGPGUIFXPSMEBOEUBLFTSFTQPOTJCJMJUZGPSUIFXPSMEUIBU OFWFSDFBTFTUPBDDPNQBOZIJNBOEXIJDIIFOFWFSDFBTFTUPJOIBCJU JOIJT GBMMBTJOIJTSFEFNQUJPO"OEUIJTTPOHJTQPTTJCMFPOMZJGJUJTFYDFFEFEUXJDF PWFSCZUIFEJTQSPQPSUJPOBUFNBHOJUVEFCPUIPGUIBUXIJDIJTJUTUBTLUPCFBS JOJUTTQFFDI UIFWBTUBOEWBSJPVTXPSME BOEPGUIFPOFUPXIPNJUBEESFTTFT UIBUTQFFDIJOBOUJQIPOBMSFTQPOTF UIF(PEXIPJTBMXBZTHSFBUFS5IJTJTUIF CSFBUIJOHPGUIFTPOHUIFGBDUUIBUUIFSFJTBMXBZTNPSFBJSUIBOPVSMVOHT DBODPOUBJO*UXPVMECFFOUJSFMZEJGGFSFOUJGXFIBEUPTUBOECFUXFFOBXPSME GPSFJHOUPUIF8PSEBOEBOFWFSTJMFOU(PE 5IVTJUJTUIBU GPS4U#POBWFOUVSF BENJSBUJPOEPFTOPUNFSFMZGPSNUIF CFHJOOJOHPGQIJMPTPQIZ CVUBMTPUIFFOEPGUIFPMPHZ*OBQBTTBHFJOXIJDI IFBUmSTUTFFNTUPSFTFSWFIJTBENJSBUJPOGPSUFNQPSBMMJGFBOEXIBUUIFPMPHZ DBMMTUIFTUBUVTPGUIFUSBWFMMFS WJBUPS
4U#POBWFOUVSFOPOFUIFMFTTFOETVQ XSJUJOH XJUISFHBSEUPUIFIVNBOTPVMPG$ISJTU UIBUJU DPOUFNQMBUFT UIF EJWJOF 8JTEPN BOE BT JU DPOUFNQMBUFT JU HSPXT FDTUBUJD JO JU FYDFEJU JO JQTBN
BMUIPVHI JU EPFT OPU VOEFSTUBOE JU 'PS BENJSBUJPO JT OPU SFTFSWFE UP UFNQPSBM MJGF JU BMTP FYJTUT JO FUFSOBMMJGF JUEPFTOPUFYJTUNFSFMZJOUIFBOHFMT CVUBMTPJOUIFTPVM BTTVNFECZ(PE +FTVTJTOPUNFSFMZBENJSBCMFCVUBMTPBNBTUFSPGBENJSBUJPO BOBENJSBUJPO UIBUXJMMOFWFSCFBCMFUPGBEFPSEJTBQQFBS)FXIPJOWJUFTVTUPBENJSBUJPO CSJOHTUIJTBENJSBUJPOUPUIFIJHIFTUSBEJBODFCZWJSUVFPGUIFWFSZGBDUPGIJT VOJRVFQFSGFDUJPOBTBNBO *G UIF NFBOJOH UIF QPTTJCJMJUZ BOE UIF FYUFOU PG B DBOUJDMF PG DSFBUVSFT BOEBOPGGFSJOHPGUIFXPSMEUP(PEIBWFCFFOFTUBCMJTIFE UIFGBDUSFNBJOT UIBU TFWFSBM PCKFDUJPOT DBO CF SBJTFE BHBJOTU UIF EFTDSJQUJPO UIBU IBT CFFO HJWFO'JSTUPGBMM JTJUOPUUIFDBTFUIBUQSFTVQQPTJOHBOFRVJWBMFODFCFUXFFO
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
PGGFSJOH UIF XPSME UP (PE BOE TJOHJOH JU NFBOT SFTUSJDUJOH POFTFMG UP BO PWFSMZDPOUFNQMBUJWFEJNFOTJPO *TUIFSFOPU UPP BOPQFSBUJWFBDUPGQSBJTF 8IZTIPVMEUIF:FTUP(PEGPSUIFXPSMEOPUBMTPJTTVFGPSUIGSPNPVSIBOET UIBU MBCPVS BOE OPU KVTU GSPN PVS WPJDF UIBU TJOHT 0G DPVSTF UP QSBJTF JT OPUNFSFMZUPHB[F"T4U(SFHPSZPG/ZTTBQSPGPVOEMZQVUJU NBOXPVME CF WPJDFMFTT JG IF IBE OP IBOET "MM TQFFDI DPNFT GSPN B NBOVBM DSFBUVSF "OEBMMNBOVBMXPSLJTUIBUPGBTQFBLJOHNBO8FDBOOPUDPOUSBTUTQFFDI BOE IBOE GPS UIFZ BMXBZT DPMMBCPSBUF 5IF XPSL PG PVS IBOET JT PG DPVSTF BOPGGFSJOH CVUJUDBOOPUCFCPSOGSPNTJMFODF*OIJTNFEJUBUJPOPO"EBNT XPSLJO1BSBEJTF BDDPSEJOHUPUIFBDDPVOUJO(FOFTJT 4U"VHVTUJOFTIPXFE IPXXPSLUPPQSBJTFTBOETQFBLTJOJUTGBTIJPO *U XBT OPU CZ TPNF MBCPSJPVT FGGPSU CVU XJUI B KPZGVM TQPOUBOFJUZ FYIJMBSBUJP WPMVOUBUJT UIBU NBO DPMMBCPSBUFE UISPVHI IJT XPSL JO EJWJOF DSFBUJPO UIF FBSUI QSPEVDJOH BCVOEBOU BOE FYVCFSBOU IBSWFTUTBOPQQPSUVOJUZUPQSBJTFNPSFGVMMZUIF$SFBUPS XIPIBE HJWFOUPUIFTPVMQMBDFEJOBOBOJNBMCPEZUIFBSUBOEUIFGBDVMUZPG XPSLJOH 4U "VHVTUJOF XJTIFT m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mSNT BOEJUDBOOPUCFTFFOBTJUTPQQPTJUF4U"VHVTUJOF UIJOLTPGBHSJDVMUVSBMMBCPVSBTBEJBMPHVFXJUIOBUVSFA)VNBOSFBTPODBOJO TPNFEFHSFFTQFBLXJUIUIFOBUVSFPGUIJOHT DVNSFSVNOBUVSBIVNBOBSBUJP RVPEBNNPEPMPRVJQPUFTU 5IFDPTNJDMJUVSHZJTOPUNFSFMZDPOUFNQMBUJWF BOEFWFSZPOF XIPFWFSIFNBZCF DBOKPJOJO XJUIIJTIBOETBOEUIFXPSLT PGIJTIBOET*UJTOPUBWJSHJOGPSFTUUIBUJTUPCFPGGFSFEUP(PE #VUUIFOBTFDPOEPCKFDUJPOBSJTFTEPFTUIFPGGFSJOHPGUIFXPSMEUP(PE JO QSBJTF OPU mOE JUTFMG JO B TVQSBMBQTBSJBO QPTJUJPO BT JG UIF XPSME XFSF OPUWJPMBUFEBOEXBTOPUmMMFEXJUIFWJM TVGGFSJOHBOETJO BTJGJUTNVSNVS XFSFOPUBMTPUIBUPGUIFDSJFTPGXPVOEFEIVNBOJUZ *GJUJTBTJUIBTCFFO EFTDSJCFE XPVMEOPU%S1BOHMPTTBMPOFCFDBQBCMFPGTJOHJOHJU 5IJTJTUP GPSHFUUIBU GPSUIF$ISJTUJBOGBJUI PGGFSJOHUIFXPSMEUP(PENFBOTPGGFSJOH
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
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n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oTVDIJTUIFIPSJ[POPGBMMIVNBOTQFFDI BOEBMSFBEZUIFIPSJ[PO PG UIF BJS UIBU XF CSFBUIF JO BOE PVU &WFSZ ZFT UIBU XBT OPU VUUFSFE CZ SFMVDUBOUMJQT UBLJOHJUTFMGCBDL SFGVTJOHJUTFMG XBTBMXBZTmMMFECZUIFEFTJSF BOE UIF IPQF GPS UIJT PDFBOJD BDDMBNBUJPO #VU UIF XPSME AIPSJ[PO XIJDI mSTUPGBMMJTUIF(SFFLOBNFGPSFWFSZUIJOHUIBUEFmOFTBOEMJNJUT FYQSFTTFT BU POF BOE UIF TBNF UJNF UIF PQFOJOH VQ PG QPTTJCJMJUJFT BOE UIFJS SBEJDBM JSSFNFEJBCMFMJNJUBUJPO0VSWPJDFTMJWFPOMZCZWJSUVFPGTVDIBOBTQJSBUJPO BOEBUUIFTBNFUJNFCSFBLBHBJOTUJUBOEmOBMMZGBMMTJMFOU XIFOUIFZBSFOPU
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
USBOTGPSNFE BTUIFZGBJMBOEGBJMBHBJOUPVUUFSUIJTZFTJOBMMJUTGVMMOFTT BT WPJDFTUIBUDVSTF PSTQFBLPOMZPGUIFNTFMWFT XIJDIJTUIFmSTUDVSTF BOEUIF MBTUBTXFMM8IBUIBVOUTUIFIVNBOWPJDFBUJUTWFSZIFBSUBTXIBUJUTFOTFTUP CFJUTIJHIFTUQPTTJCJMJUZJTBMTPJUTJNQPTTJCJMJUZ 'PSUIF$ISJTUJBOGBJUI UIJTTPOHJTQPTTJCMFPOMZCZBOFWFOUUIBUQSFDFEFT PVSPXOQPTTJCJMJUJFT BOETQSJOHTGSPNUIFMPWJOHEJWJOFGSFFEPNBMPOF5IF POMZTPOHUIBUJSSFWFSTJCMZTBZT:FTJTUIF1BTDIBMTPOHJUUBLFTQMBDFPOMZCZ UIFQBTTJPOBOESFTVSSFDUJPOPGUIFJODBSOBUF8PSE5IFJODBSOBUJPOPG(PE USBOTmHVSFTCPUITQFFDIBOETJMFODF5IFTJMFODFPGEBSLOFTTBOEEFBUI UIF TJMFODFPGGBJMVSFBOEJTPMBUJPO BOEFWFOUIFHSFBUHMBDJBMTJMFODFPGIFMMUIBU (FPSHFT#FSOBOPTUSJFEUPJNBHJOF BSFOPMPOHFSBUISFBUUPTQFFDI IFNNJOH JUJOPOBMMTJEFTMJLFBOPCTFTTJPO BTJGMBZJOHQFSQFUVBMTJFHFMJLFBDIBPTFWFS SFBEZUPSFFNFSHF CVUXIBUJUIBTHPOFUISPVHIJOPSEFSUPCFDPNFJUTFMG UIBUJOXIJDIJUIBTCFFOCBQUJTFE/PPOFQBSUJDJQBUFTJOSFTVSSFDUJPOVOMFTT UIFZIBWFUSVMZQBSUJDJQBUFEJOEFBUI4QFFDIEPFTOPUGFBSUIBUJOXIJDIJUIBT CFFOTUFFMFEoUIBUTJMFODFJOXIJDIJUIBTEJFEUPCFSFCPSO BOEXIJDIJUIBT DBVTFEUPEJF EFQSJWJOHJUPGJUTTUJOH CZBSJTJOH 5IFSFDBQJUVMBUJPOPSCSJOHJOHUPHFUIFS BOBLFQIBMBJÃTJT
AVOEFS$ISJTUBT IFBEPGAFWFSZUIJOHJOUIFIFBWFOTBOEFWFSZUIJOHPOFBSUITQPLFOPGJOUIF -FUUFSUPUIF&QIFTJBOTJTUIFWFSZFWFOU UIFWFSZBEWFOU PGUIFPGGFSJOHPG UIFXPSMEUP(PE UIFTJUFGSPNXIJDIUIFTPOHPGUIFXPSMECFDPNFTQPTTJCMF 5IFXPSMEUIBUXFDBOIFODFGPSUITJOH DSFBUFECZUIF8PSEBOETBWFECZJU JT PGDPVSTFOPTUSBOHFSUPTQFFDICFJOHJUTPSJHJO JUTFOE BOEUIBUXIJDIOFWFS DFBTFTUPTVTUBJOBOEHVJEFJUTNPWFNFOU JUJTNPSFJOUJNBUFMZCPVOEVQXJUI JUUIBOJUJTXJUIJUTFMG#VUIPXDBOXFTJOHJU )PXDBOBTJOHVMBSWPJDF FWFOJGUSBOTmHVSFECZUIJTVOJRVFFWFOUJOXIJDIB:FTXJUIPVUSFTUSBJOUBOE XJUIPVUSFUVSOIBTCFFOVUUFSFE GVMMZTJOHUIFXPSME BOENBLFJUTFMGUIFBSL JO XIJDI OPUIJOH IBT CFFO GPSHPUUFO MFGU PVU BCBOEPOFE FYDFQU GPS UIBU XIJDIJTOPUFWJM 0OMZ UIF .ZTUJD #PEZ PG $ISJTU HJWFT UIF WPJDF JUT GVMM TUSFOHUI BOE JUT QPXFSUPBGmSN"GmSNBUJPOGPSNTUIFTPMFQMBDFPGUIFTUSVHHMFBHBJOTUFWJM 5PTBZOPUPUIFOPNFBOTUPTBZOPBHBJO MFBEJOHCBDLPOFXBZPSBOPUIFS UPXIBUPOFJTPQQPTJOHBOENBLJOHPOFEFQFOEFOUPOJU5PSFTJTUFWJMJTUP DBSSZXJUIPOF QFSNBOFOUMZ UIF5SPKBO)PSTFUIBUDPOUBJOTJU5PTUSVHHMF BHBJOTU JU DBO POMZ NFBO BUUBDLJOH JU BOE POMZ UIF EJBNPOE PG UIF ZFT DBO SFBMMZBUUBDLBMMOFHBUJPO BUJUTIFBSU XJUIPVUIBWJOHUPEFOZJU *UJTJOBUXPGPMETFOTFUIBUUIFBGmSNBUJWFWPJDFDBOPOMZCFDIPSBM*UNVTU CFDIPSBMJOJUTWFSZTPMJUVEFBOEJUTUFOVPVTOFTT CZWJSUVFPGXIBUJUTJOHT UIFTJMFOUQPMZQIPOZPGUIFFOUJSFXPSMEUPXIJDIJUPGGFSTJUTOBLFEOFTTTP UIBUJUDBOmOBMMZSJTFVQUPUIF-PSE#VUJUNVTUBMTPCFDIPSBMPOUIFQBSUPG UIPTFXIPTJOHJU4U"VHVTUJOFFYQSFTTFTUIJTBENJSBCMZJOIJTDPNNFOUBSZ POUIFXPSETPG1TBMNA4JOHBOFXTPOHUP:BIXFI5IFOFXTPOHDBO
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
POMZCFUIBUPGUIFOFXNBO BOEJUJTUIFTPOHPGMPWFBOEQFBDF5IVT JUDBO POMZCFUIFTPOHPGDPNNVOJPO BOEOPUBTPOHUIBUJTJTPMBUFEBOETFQBSBUFE GSPNUIFDIPJSA)FXIPEPFTOPUTJOHXJUIUIFXIPMFFBSUITJOHTBOPMETPOH GPSUIFPMETPOH XIBUFWFSNBZCFUIFXPSETUIBUDPNFGSPNIJTNPVUI "OEJUXPVMECFCFUUFSUPTUBZTJMFOUUIBOUPTJOHBOPMETPOH GPSUIFPMETPOH JT BT4U"VHVTUJOFTBZT UIBUPGUIFADVQJEJUZPGUIFnFTI UIFOFXPOFUIBUPG AUIFDIBSJUZPG(PE8FDBOOPUTBZZFTFYDFQUJOVOJTPO BOEUIFTQFFDIUIBU FYQSFTTFTUIFVOJUZPGUIFXPSMEDBOJUTFMGCFOPUIJOHJGOPUVOJGZJOH 0OF EJGm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
POMZXIFSFJUJTQPTTJCMFGPSVTUPSFDFJWFGSPNFBDIPUIFSBOEUPHJWF UPFBDIPUIFSJOUIFDIPJS 'BS GSPN FGGBDJOH JUT TJOHVMBSJUZ PVS WPJDF BT JU KPJOT JO XJUI UIF DIPJS EJTDPWFST BDDPNQMJTIFT FYFSDJTFT BOE BDUJWBUFT UIBU TJOHVMBSJUZ *U EPFT OPU OFFEUPTFFLUPEJGGFSFOUJBUFJUTFMGGSPNPUIFSTJOPSEFSUPCFDPNFTJOHVMBS GPSJUTEJGGFSFODFJTBMSFBEZHJWFOBOEPGGFSFEUPJU FWFOJGTFFJOHJUNBZUBLF BXIPMFMJGF BOEBOFUFSOJUZUPP
JUTEJGGFSFODFJTUIBUPGJUTWPDBUJPO"OE JOBEEJUJPOUPUIJT TFFLJOHUPEJGGFSFOUJBUFPOFTFMGGSPNPUIFSTJTQSFDJTFMZ BT GBTIJPOTIPXT UPCFDPNFMJLFFWFSZPOFFMTF BTUIFTBNFNFBOTBSFVTFECZ FWFSZPOFXIFOUIFZUSZOPUUPSFTFNCMFFWFSZPOFFMTF5PTJOHUIFTPOHPG UIFXPSMEJOUIFDIPSVTJTUPCFDPNFPOFTFMG JSSFQMBDFBCMZ5IFWPJDFTUIBU XJMMTVDDFFEVTXIFOXFIBWFGBMMFOTJMFOUIFSFCFMPXXJMMCFBCMFUPTVDDFFE VT POMZ XIFO UIFZ DPNF JO QFSTPO BOE OPU CZ UBLJOH PVS QMBDF "MM UIFTF
5)&0''&3*/(0'5)&803-%
JSSFQMBDFBCMF PGGFSJOHT ESBX UIFJS JOTQJSBUJPO GSPN UIF VOJRVF PGGFSJOH PG UIFJODBSOBUF8PSE BOEGSPNUIFTVCTUJUVUJPO XIJDIIFBMPOFDPVMECSJOH BCPVU JOXIJDIIFUPPLPVSQMBDFJOEFBUI TPUIBUXFNJHIUCFDPNFGSFF*U JTJOIJNBOECZIJNBMPOFUIBUUIFXPSMEJTHBUIFSFEBOEVOJmFETPBTUPCF PGGFSFEUPUIF'BUIFS BOEJOUIFHSFBUWBSJFUZPGUIFIZNOTXFTJOH JOUIFJS NPTUJOUJNBUFEFQUIT UIFSFJTBMXBZTUIJTIJOUPGUSFNVMPVTOFTT TVTQFOEFE BTJUXFSF POUIFFEHFPGTJMFODF CZXIJDIUIFUIBOLZPVXPVOETBIVNBO WPJDF XJUIBCMFTT¼EXPVOE BOECSJOHTJUBCPVUUIBUJUHJWFTJUTFMG UIFWPJDF JOXIJDIBMMJTHJWFO
/05&4
*/530%6$5*0/ (FOFTJTo"MM#JCMFRVPUBUJPOTBSFGSPN5IF/FX+FSVTBMFN#JCMF -POEPO %BSUPO -POHNBO5PEE (FOFTJT +FBO $BMWJO " $PNNFOUBSZ PO (FOFTJT US BOE FE +PIO ,JOH -POEPO 5IF #BOOFSPG5SVUI5SVTU
Q #PTTVFU M¹WBUJPOTTVSMFTNZTU¼SFT FE.%SFBOP 1BSJT+7SJO
Q "MCFJUGSPNBOPUIFSQPJOUPGWJFX )BOT6STWPO#BMUIBTBSBMTPTFFTJOUIJTTDFOF UIFJMMVTUSBUJPOPGBQPXFSPGTQFFDIUIBUIBTCFFOMPTUTFF.BOJO)JTUPSZ" 5IFPMPHJDBM4UVEZ -POEPO4IFFEBOE8BSE
QQo (FOFTJTo 4FF 1IJMP PG "MFYBOESJB %F NVUBUJPOF OPNJOVN f JO 8PSLT US ' ) $PMTPOBOE()8IJUBLFS WPMT XJUITVQQMFNFOUBSZWPMT -POEPOBOE $BNCSJEHF ."8JMMJBN)FJOFNBOOBOE)BSWBSE6OJWFSTJUZ1SFTT
WPM 7 Q 4U5IPNBT"RVJOBT 4VNNB5IFPMPHJBF *B1 RV BSU BEVN US'BUIFS -BXSFODF4IBQDPUFBOEUIF'BUIFSTPGUIF&OHMJTI%PNJOJDBO1SPWJODF SFWJTFE CZ%BOJFM+4VMMJWBO -POEPOBOE/FX:PSL#MBDLGSJBST JODPOKVODUJPOXJUI &ZSFBOE4QPUUJTXPPEF BOE.D(SBX)JMM#PPL$PNQBOZ
WPM .BO.BEF JO(PET*NBHF FE&ENVOE)JMM Q 1IJMP -FHVNBMMFHPSJBF ** JO8PSLT WPM* Q 4FF UIF DIBQUFS EFWPUFE UP UIJT UIFNF JO )FOSJ EF -VCBD 1JD EF MB .JSBOEPMF 1BSJT
QQo -PVJT #BJM 5I¹PMPHJF BGGFDUJWF PV 4BJOU 5IPNBT FO N¹EJUBUJPO 1BSJT + #JMMBJOF
* *7 Q 'SBO[WPO#BBEFS #FSNFSLVOHFOÊCFSEBT[XFJUFDBQJUBMEFS(FOFTJT JO4´NUMJDIF 8FSLF FE'SBO[)PGGNBOO WPM -FJQ[JH)#FUINBOO
Q 'SBO[WPO#BBEFS #FNFSLVOHFO Q )FHFM 4ZTUFNPG&UIJDBM-JGF BOE'JSTU1IJMPTPQIZPG4QJSJU 1BSU***PGUIF 4ZTUFNPG4QFDVMBUJWF1IJMPTPQIZ
FEBOEUS)4)BSSJTBOE5.,OPY "MCBOZ /:4UBUF6OJWFSTJUZPG/FX:PSL1SFTT
QQo )FHFM BOE UIF )VNBO 4QJSJU " 5SBOTMBUJPO PG UIF +FOB -FDUVSFT PO UIF 1IJMPTPQIZ PG4QJSJU o
XJUI DPNNFOUBSZ CZ -FP 3BVDI %FUSPJU *- 8BZOF 4UBUF 6OJWFSTJUZ 1SFTT
QQ o 0SJHJOBM JO +FOBFS 3FBMQIJMPTPQIJF FE )PGGNFJTUFS )BNCVSH
QQo
/05&4
"MFYBOESF ,PK¼WF *OUSPEVDUJPO UP UIF 3FBEJOH PG )FHFM -FDUVSFT PO UIF A1IFOPNFOPMPHZPG4QJSJU BTTFNCMFECZ3BZNPOE2VFOFBV FE"MMBO#MPPN US +BNFT)/JDIPMT +S /FX:PSL#BTJD#PPLT
Q .BVSJDF#MBODIPU 5IF8PSLPG'JSF US$IBSMPUUF.BOEFM 4UBOGPSE $"4UBOGPSE 6OJWFSTJUZ1SFTT
Q #MBODIPU 8PSL Q (FOFTJT #MBODIPU 8PSL Q #MBODIPU 8PSL QQo +VMFT4VQFSWJFMMF 0FVWSFTQP¹UJRVFTDPNQM¼UFT FE.JDIFM$PMMPU 1BSJT(BMMJNBSE
Q 4VQFSWJFMMF 0FVWSFTQP¹UJRVFT Q .BSUJO)FJEFHHFS 7PSUS´HFVOE"VGT´U[F 1GVMMJOHFO
Q 806/%&%41&&$) 5IJT QPFN JT DPMMFDUFE JO -B GBCMF EV NPOEF 1BSJT (BMMJNBSE
Q XIFSF4VQFSWJFMMFBMTPFWPLFT Q BAWFSZBUUFOVBUFE(PE 4FFSFTQFDUJWFMZ-VLFBOE.BSL /PWBMJT -&ODZDMPQ¹EJF US .BVSJDF EF (BOEJMMBD 1BSJT &EJUJPOT EF .JOVJU
Q -VEXJH 'FVFSCBDI 5IF &TTFODF PG $ISJTUJBOJUZ US (FPSHF &MJPU /FX :PSL )BSQFS BOE #SPUIFST
Q "U UIF CFHJOOJOH PG IJT JNQPSUBOU XPSL PO QSBZFS 'SJFESJDI )FJMFS DBMMT JU UIF ADFOUSBM QIFOPNFOPO PG SFMJHJPO BOE QSPWJEFT B HSFBU OVNCFS PG RVPUBUJPOT UP TVQQPSU IJT UIFTJT %BT (FCFU &JOF SFMJHJPOTHFTDIJDIUMJDIFVOESFMJHJPOTQTZDIPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOH .VOJDI
Q 4U5FSFTBPG"WJMB 8BZPG1FSGFDUJPO DI US&"MMJTPO1FFST -POEPO4IFFE BOE 8BSE
DI o QQ o PSJHJOBM UFYU JO 0CSBT DPNQMFUBT FE &GS¹OEFMB.BESFEF%JPT .BESJE
QQo 'FVFSCBDI &TTFODF Q 4U "VHVTUJOF %F EJWFSTJT RVBFTUJPOJCVT BE 4JNQMJDJBOVN FE " .V[UFOCFDIFS 5VSOIPMUJ$PSQVT$ISJTUJBOPSVNTFSJFT-BUJOB
CPPL RV 2VP TJUVDPSQPSJTPSBOEVN -PVJT+BDPCT )BTJEJD1SBZFS -POEPO3PVUMFEHFBOE,FHBO1BVM
DI A(FTUVSFTBOENFMPEZJOQSBZFS QQGG*BNHSBUFGVMUP$BUIFSJOF$IBMJFSGPS CSJOHJOHUIJTTUVEZUPNZBUUFOUJPO *NNBOVFM ,BOU 3FMJHJPO 8JUIJO UIF #PVOEBSJFT PG .FSF 3FBTPO BOE 0UIFS 8SJUJOHT US BOE FE "MMFO 8PPE BOE (FPSHF EJ (JPWBOOJ $BNCSJEHF $BNCSJEHF6OJWFSTJUZ1SFTT
*7 A(FOFSBMSFNBSL QO0SJHJOBM JO ,BOU 8FSLF #FSMJO ,ÄOJHMJDIF 1SFVTTJTDIF "LBEFNJF EFS 8JTTFOTDIBGUFO o
WPM7* QQBOE 'FVFSCBDI &TTFODF Q ,BOU 3FMJHJPO QO PSJHJOBMUFYUQ*UJTFBTZUPTFFXIZUIFTFQBHFT MFE 'SBO[ WPO #BBEFS UP TBZ UIBU A,BOU UBMLT BCPVU QSBZFS JO UIF XBZ B EFBG NBOXPVMEUBMLBCPVUNVTJD 4´NUMJDIF8FSLF WPM*7 Q BOEUIBUIFEJE OPUTPNVDIUSFBUPGQSBZFSBTNJTUSFBUJU CFIBOEFMUFPEFSWJFMNFISNJTTIBOEFMUF 4´NUMJDIF8FSLF WPM* Q 4DIPQFOIBVFS 1BSFSHB BOE 1BSBMJQPNFOB 4IPSU 1IJMPTPQIJDBM &TTBZT US & ' + 1BZOF WPMT 0YGPSE 0YGPSE 6OJWFSTJUZ 1SFTT WPM DI 97 A0O SFMJHJPO f A0O UIFJTN QQ o 5IF GBDU SFNBJOT UIBU UIF DPODFQU PG JEPMBUSZJTFTTFOUJBMMZSFMJHJPVTBOEDBOCFEFmOFEPOMZXJUISFHBSEUPGBJUIJOUIF USVF(PEoXIJDINBLFT4DIPQFOIBVFSTQISBTFBCTVSE
/05&4
"VHVTUJOF %FNBHJTUSP * BOE &OHMJTIUSBOTMBUJPOJO5IF(SFBUOFTTPGUIF4PVM BOE5IF5FBDIFS US +PTFQI . $PMMFSBO 8FTUNJOTUFS .% BOE -POEPO 5IF /FXNBO1SFTTBOE-POHNBOT (SFFOBOE$P
Q 4U5IPNBT"RVJOBT 4VNNB5IFPMPHJBF WPM 3FMJHJPOBOE8PSTIJQ FE,FWJO %03PVSLF
**B**BF RV BSU BEVN Q DGBSU BEVN A1SBZFSJTOPUPGGFSFEUP(PEJOPSEFSUPDIBOHFIJTNJOE CVUJOPSEFSUPFYDJUF DPOmEFODFJOVT Q 4U#POBWFOUVSF #SFWJMPRVJVN 7 US&SXJO&TTFS/FNNFST 4U-PVJT .0 BOE-POEPO#)FSEFS#PPL$P
Q USBOTMBUJPONPEJmFE "SJTUPUMF %F*OUFSQSFUBUJPOF "o US+-"DLSJMM JO5IF$PNQMFUF8PSLTPG "SJTUPUMF 5IF3FWJTFE0YGPSE5SBOTMBUJPO FE+POBUIBO#BSOFT WPMT 1SJODFUPO /+1SJODFUPO6OJWFSTJUZ1SFTT
Q 1SPDMVT $PNNFOUBJSFTVSMFi5JN¹Fw US"+'FTUVHJ¼SF WPM** +7SJO 1BSJT
QQo $G')FJMFS %BT(FCFU Q BOE%1PSUF -FTEPOOFVSTEFTBDS¹ -FQSºUSFµ 3PNF 1BSJT-FT#FMMFT-FUUSFT
QQo +PIO$BTTJBO 5IF$POGFSFODFT USBOEFE#POJGBDF3BNTFZ /FX:PSL1BVMJTU 1SFTT
*9 Q )FODF UIF BVEFNVT EJDFSF AXF BSF CPME UP TBZ XIJDIQSFDFEFTUIFSFDJUJOHPGUIF1BUFSJOUIF$BUIPMJDMJUVSHZ $G4U$ZQSJBO %FEPNJOJDBPSBUJPOF &OHUS4U$ZQSJBOPOUIF-PSET1SBZFS US 5 )FSCFSU #JOEMFZ -POEPO 41$, A#FGPSF BMM UIJOHT UIF 5FBDIFS PG 1FBDF BOE .BTUFS PG VOJUZ JT VOXJMMJOH GPS QSBZFS UP CF NBEF TJOHMZ BOE JOEJWJEVBMMZ UFBDIJOH UIBU IF XIP QSBZT JT OPU UP QSBZ GPS IJNTFMG BMPOF 'PS XF EP OPU TBZ .Z 'BUIFS 8IP BSU JO IFBWFO 1SBZFS XJUI VT JT QVCMJD BOE DPNNPO QQo 5IJTQBTTBHFJTRVPUFECZ"RVJOBT 4VNNB5IFPMPHJBF **B **BF RV BSU BEVN WPM Q "RVJOBT 4VNNB5IFPMPHJBF **B**BF RV BSU SFTQ WPM Q .JDIFMEF.POUBJHOF 5IF$PNQMFUF&TTBZT US."4DSFFDI -POEPO1FOHVJO
* A0O QSBZFS Q 'PS UIF 3PNBO JODJEFOU TFF .POUBJHOF +PVSOBMEF7PZBHFFO*UBMJF FE.BVSJDF3BU 1BSJT(BMMJNBSE
QQo 1SPDMVT $PNNFOUBJSFTVSMFi5JN¹Fw WPM** QQo DGQ -PVJT$MBVEFEF4BJOU.BSUJO -IPNNFEFE¹TJS FE"NBEPV 1BSJT
f Q DGf Q f Q 'PSBEJGGFSFOUJOUFSQSFUBUJPO DGf Q 3PNBOT 1SPDMVT $PNNFOUBJSFTVSMFi5JN¹Fw WPM** QQo 1SPDMVT $PNNFOUBJSF TVS MF i5JN¹Fw WPM ** Q *U JT FWJEFOU UIBU UIF EFTDSJQUJPOPGUIJTDJSDVMBSJUZEPFTOPUOFFEUIFUIFPMPHZPGHSBDF XIJDIJTPG DPVSTFBCTFOUIFSF 5IJT JT POF PG ,JFSLFHBBSET 'PVS 6QCVJMEJOH %JTDPVSTFT PG JO &JHIUFFO 6QCVJMEJOH %JTDPVSTFT FE BOE US )PXBSE 7 )POH BOE &EOB ) )POH 1SJODFUPO /+1SJODFUPO6OJWFSTJUZ1SFTT
QQo 'JGUZ 4QJSJUVBM )PNJMJFT PG 4U .BDBSJVT UIF &HZQUJBO US " + .BTPO -POEPO 41$,
QQo 'FVFSCBDI &TTFODF Q ,BSM+BTQFST 1IJMPTPQIZ US&#"TIUPO WPMT $IJDBHPBOE-POEPO6OJWFSTJUZ PG$IJDBHP1SFTT o
WPM* Q 4ZOFTJVT PG $ZSFOF 0FVWSFT WPM* )ZNOFT FEBOEUS$ISJTUJBO-BDPNCSBEF 1BSJT-FT#FMMFT-FUUSFT
QQo 4U "VHVTUJOF %F EPOP QFSTFWFSFOUJBF 99*** US .BSZ "MQIPOTF -FTPVTLZ 8BTIJOHUPO%$$BUIPMJD6OJWFSTJUZPG"NFSJDB
Q 8JMMJBN PG 4U 5IJFSSZ .¹EJUBUJPOT FU QSJ¼SFT US 3PCFSU 5IPNBT 1BSJT 0&*-
.FEJUBUJPO*7 Q
/05&4
(7BOEFS-FFVX 3FMJHJPOJO&TTFODFBOE.BOJGFTUBUJPO US+&5VSOFS WPMT (MPVDFTUFS ."1FUFS4NJUI
WPM f Q 0OQSBZFS DGf QQo $G &YQPTJUJPO PG UIF 0SUIPEPY 'BJUI *** US 4 % ' 4BMNPOE 0YGPSE + 1BSLFS
QQo JOXIJDIIFKVYUBQPTFTUIFN $G4U#POBWFOUVSF #SFWJMPRVJVN 7 4FSNPO-999 JO5IF8PSLTPG4U"VHVTUJOF 4FSNPOT*** FE+PIO&3PUFMMF US&ENVOE)JMM #SPPLMZO /:/FX$JUZ1SFTT
Q 7PO#BBEFS 4´NUMJDIF8FSLF WPM** QQo +BMBMBE%JOBS3VNJ .BTOBWJ 'SUS .BUIOBX¿ -BRVºUFEFMBCTPMV US&WBOEF 7JUSBZ.FZFSPWJUDIBOE%KBNDIJE.PSUB[BWJ 1BSJT&EEV3PDIFS
Q 5IJTQBTTBHFJTRVPUFECZ)FJMFS Q 1BVM$MBVEFM -B3PTFFUMFSPTBJSF 1BSJT&HMPGG
QQo 7PO#BBEFS 4´NUMJDIF8FSLF WPM7*** Q-PVJT$MBVEFEF4BJOU.BSUJOIBE BMSFBEZTBJEA:PVDBOOPUQSBZVOMFTTZPVS(PEIJNTFMGQSBZTXJUIZPV8IBUXJMM CFSFGVTFEZPV JGIFXIPHSBOUTJTUIFTBNFBTIFXIPBTLT -IPNNFEVE¹TJS f Q 7PO#BBEFS 4´NUMJDIF8FSLF WPM** Q 7PO#BBEFS 4´NUMJDIF8FSLF WPM** Q 4U"VHVTUJOF &OBSSBUJPOFTJO1TBMNPT )FOSJ.JDIBVY "JMMFVST 1BSJT(BMMJNBSE
QQo "FTDIZMVT 5IF-JCBUJPO#FBSFST MJOFTo JO0SFTUFJB US3JDIBSE-BUUJNPSF $IJDBHP6OJWFSTJUZPG$IJDBHP1SFTT $MBVEFMUSBOTMBUFEUIFTFXPSETBT A$BOXFOPUCZQSBZFS#SJOHIFMQUP0SFTUFT "OHFMVT 4JMFTJVT %FS $IFSVCJOJTDIFS 8BOEFSTNBOO 5IF $IFSVCJD 8BOEFSFS
'SFODIUSBOTMBUJPO1¼MFSJODI¹SVCJOJRVF * US1MBSE 1BSJT
Q$G UIFGPMMPXJOHEJTUJDIPOUIFTVQFSJPSJUZPGTJMFODF .POUBJHOF A0OQSBZFS Q 'FVFSCBDI &TTFODF Q $G$ISJTUJBO4VEIBVT A-BVUFTVOEMFJTFT#FUFO "SDIJWGÊS3FMJHJPOTXJTTFOTDIBGUFO QQo*BNHSBUFGVMUP'SBO¸PJT(VJMMBVNPOUGPSIBWJOHJOEJDBUFE UIJTFYUSFNFMZVTFGVMBSUJDMFUPNF *4BNVFMo*UJTPCWJPVTUIBUIFJTTVSQSJTFEUIBUIFDBOOPUIFBSIFS 5IF 5BMNVE PG UIF -BOE PG *TSBFM FE +BDPC /FVTOFS WPM * #FSBLIPU US 5[WFF ;BIBWZ $IJDBHP 6OJWFSTJUZ PG $IJDBHP 1SFTT
Q 4PNFXIBU VOFYQFDUFEMZ UIJTJTBMMEJTDVTTFECZ)"8PMGTPOJOIJTNBHJTUFSJBMXPSLPO 1IJMPPG"MFYBOESJB 1IJMP WPM** )BSWBSE
QQGG 1FSTJVT 4BUJSFT 7 %FTQJUF $BMWJO XIP XSJUFT PO UIJT TVCKFDU A'PS BMUIPVHI PO TPNF PDDBTJPOT UIFCFTUQSBZFSTBSFUIPTFXIJDIBSFOPUTQPLFO OPOFUIFMFTTJUNBZIBQQFOUIBU UIFIFBSUTBGGFDUJPOJTTPBSEFOUUIBUJUJNQFMTUIFUPOHVFBOEUIFMJQTXJUIPVU BOZ IJOU PG BNCJUJPO )FODF JU DBNF BCPVU UIBU )BOOBI NPUIFS PG 4BNVFM NVSNVSFE CFUXFFO IFS MJQT XIFO TIF XJTIFE UP QSBZ "OE UIF GBJUIGVM EBJMZ NBLFFYQFSJFODFPGUIFTBNFXIFO JOUIFJSQSBZFST UIFZNBLFMPVEVUUFSBODFT BOETJHITXJUIPVUIBWJOHJOUFOEFEUP *OTUJUVUJPOEFMBSFMJHJPODIS¹UJFOOF *9 FE 1BOOJFS 1BSJT -FT#FMMFT-FUUSFT
WPM*** Q +FBO-FDMFSDR JO-FDMFSDR 'SBO¸PJT7BOEFOCSPVDLFBOE-PVJT#PZFS ")JTUPSZPG $ISJTUJBO4QJSJUVBMJUZ WPMT WPM** 5IF4QJSJUVBMJUZPGUIF.JEEMF"HFT -POEPO #VSOTBOE0BUFT
QQo $G4VEIBVT A-BVUFT Q BOE8&JDISPEU 5IFPMPHZPGUIF0ME5FTUBNFOU US + #BLFS WPM -POEPO 4$. 1SFTT
Q A5IF OPSNBM XBZ PG QSBZJOHXBTUPTQFBLBMPVE
/05&4
"RVJOBT 4VNNB 5IFPMPHJBF **B **BF RV BSU WPM 3FMJHJPO BOE 8PSTIJQ Q $MBVEFM &NNBÊT JO0FVWSFTDPNQM¼UFT WPM 1BSJT(BMMJNBSE
Q $GUIFDVSJPVTQBTTBHFJO)PSBDF &QJTUMFT * 97*
RVPUFECZ.POUBJHOF A0O QSBZFS Q'SPNUIFPQQPTJUFQPJOUPGWJFX +PIO$BTTJBO $POGFSFODFT *9 Q JOEJDBUFTBTPOFPGUIFNPUJWFTPGTJMFOUQSBZFS JOXIJDI(PEBMPOFIFBST PVSSFRVFTUT UIFGFBSUIBUUIFBEWFSTBSZQPXFSTNJHIUPUIFSXJTFPWFSIFBSUIFN Q "E -VDJMJVN &QJTUVMBF .PSBMFT US 3JDIBSE . (VNNFSF WPMT -POEPO BOE $BNCSJEHF ."8JMMJBN)FJOFNBOOBOE)BSWBSE6OJWFSTJUZ1SFTT
* WPM* Q .POUBJHOF A0OQSBZFS QQo 5IFTF RVPUBUJPOT BSF UBLFO GSPN $BIJFST E¹UVEFT KVJWFT /PVWFMMF T¹SJF -B QSJ¼SF QQBOE .BUUIFXo 1MPUJOVT &OOFBET US")"SNTUSPOH WPMT -POEPOBOE$BNCSJEHF ." 8JMMJBN)FJOFNBOOBOE)BSWBSE6OJWFSTJUZ1SFTT o
7
Q $G)FJMFS %BT(FCFU Q 1SPDMVT $PNNFOUBJSFTVSMFi5JN¹Fw WPM** QQBOE "RVJOBT 4VNNB5IFPMPHJBF **B**BF RV BSU BEVN $GNJMF.FSTDI 5IF8IPMF$ISJTU5IF)JTUPSJDBM%FWFMPQNFOUPGUIF%PDUSJOFPG UIF.ZTUJDBM#PEZJO4DSJQUVSFBOE5SBEJUJPO US+PIO3,FMMZ -POEPO%FOOJT %PCTPO-UE
Q +PIO$BTTJBO $POGFSFODFT 9 Q $MBVEFM -"CC¹#S¹NPOEFUMBQSJ¼SF "VHVTU 5FSUVMMJBOT5SFBUJTFPOUIF1SBZFS US&SOFTU&WBOT -POEPO41$,
QQ o 1IJMP %FQMBOUBUJPOF ffo JO8PSLT WPM***
Q 5)&)041*5"-*5:0'4*-&/$& 5IJT JT USVF PG &VH¼OF .JOLPXTLJ JO B QBTTBHF UIBU JO PUIFS SFTQFDUT JT OPU XJUIPVUJUTJOTJHIUT POA4JMFODFBOEPCTDVSJUZ EJGGFSFOUJBUJOHUIFOFHBUJWF 7FST VOFDPTNPMPHJF 1BSJT"VCJFS.POUBJHOF
QQo*OIJTmOFSFnFDUJPOT PO TJMFODF -PVJT -BWFMMF OPUFT GSPN B EJGGFSFOU QFSTQFDUJWF A4JMFODF JT UIF BUNPTQIFSFPGPVSTQJSJU-JHIUTDBUUFSTUIFEBSLOFTT CVUTPVOEDSPTTFTTJMFODF XIJDI BDUT BT JUT NFEJVN XJUIPVU BCPMJTIJOH JU -B 1BSPMF FU M¹DSJUVSF 1BSJT -"SUJTBOEVMJWSF
Q $GNZTUVEZ A-FTJMFODFEBOTMBQFJOUVSF $PSQTµDPSQT "M¹DPVUFEFMPFVWSFEBSU 1BSJT
XIJDIDPNQMFNFOUTUIFQSFTFOUXPSL +PTFQI+PVCFSU $BSOFUT FE"OES¹#FBVOJFS 1BSJT(BMMJNBSE
WPM Q 0OUIFTJMFODFPGXSJUJOH DG-PVJT-BWFMMF -BQBSPMFFUM¹DSJUVSF QBOEQ +FBO-FDMFSDRTQFBLTPGBAMJUFSBUVSFPGTJMFODFJODPOOFDUJPOXJUIDFSUBJO NPOBTUJDXSJUJOHT JOXIJDIPOFXSJUFTACFDBVTFPOFEPFTOPUTQFBLBOEATPBT OPUUPTQFBL+-FDMFSDR 5IF4QJSJUVBMJUZPGUIF.JEEMF"HFT Q 3PCFSUP+VBSSP[ %PV[J¼NFQP¹TJFWFSUJDBMF OP USJOUP'SFODICZ'7FSTFIFO 1BSJT
QQo "SJTUPUMF %FBOJNB " &OHUS0OUIF4PVM US+"4NJUI JO$PNQMFUF 8PSLT WPM Q "MFYBOEFS PG "QISPEJTJBT BE MPDVN RVPUFE BOE USBOTMBUFE CZ ( 3PEJFS $PNNFOUBJSFEVUSBJU¹EFM³NF 1BSJT
Q
/05&4
.BY1JDBSE -FNPOEFEVTJMFODF US++"OTUFUU 1BSJT1SFTTFTVOJWFSTJUBJSFTEF 'SBODF
QBOEQBTTJN 1JDBSE -FNPOEFEVTJMFODF Q 4SFO,JFSLFHBBSE 6ODPNQUFSFOEVMJUU¹SBJSF 0FVWSFTDPNQM¼UFT US5JTTFBV WPM 1BSJT
Q 4U1FUFS%BNJFO RVPUFECZ+FBO-FDMFSDR 5IF4QJSJUVBMJUZPGUIF.JEEMF"HFT Q 4BNVFM #FDLFUU 5IF 6OOBNBCMF JO 5IF #FDLFUU 5SJMPHZ -POEPO 1JDBEPS 1BO #PPLT
Q #FDLFUU 5IF6OOBNBCMF Q A8IJMFQFBDFGVMTJMFODFMBZPWFSBMM BOEOJHIUIBESVOUIFIBMGPGIFSTXJGUDPVSTF EPXOGSPNUIFIFBWFOT GSPNUIFSPZBMUISPOF MFBQUZPVSBMMQPXFSGVM8PSE 8JTEPNo )FSNBO.FMWJMMF 1JFSSF PS5IF"NCJHVJUJFT 9*7 /FX:PSL-JUFSBSZ$MBTTJDT PGUIF6OJUFE4UBUFT -JCSBSZPG"NFSJDB
Q 'SJFESJDI /JFU[TDIF A0G TDIPMBST 5IVT 4QPLF ;BSBUIVTUSB " #PPL GPS &WFSZPOF BOE/P0OF US3+)PMMJOHEBMF -POEPO1FOHVJO
Q PSJHJOBMJO 4´NUMJDIF8FSLFFE$PMMJBOE.POUJOBSJ #FSMJO
WPM
Q ;BSBUIVTUSB A0GSFEFNQUJPO Q ;BSBUIVTUSB Q ;BSBUIVTUSB A0GHSFBUFWFOUT Q ;BSBUIVTUSB QQo ;BSBUIVTUSB QQo BTBSFUIFGPMMPXJOHRVPUBUJPOT ;BSBUIVTUSB Q ;BSBUIVTUSB Q #FDLFUU -*OOPNNBCMF Q $G-PVJT-BWFMMF -BQBSPMFFUM¹DSJUVSF QQo 4U*SFOBFVTPG-ZPOT "HBJOTUUIF)FSFTJFT USBOEBOOPUBUFECZ%PNJOJD+6OHFS SFWJTFECZ+PIO%%JMMPO /FX:PSL1BVMJTU1SFTT
* 5IFPDSJUVT *EZMMT JO 5IF (SFFL #VDPMJD 1PFUT US + . &ENPOET -POEPO BOE $BNCSJEHF ." 8JMMJBN)FJOFNBOOBOE)BSWBSE6OJWFSTJUZ1SFTT
Q 5IF$PNQMFUF1PFNTPG&NJMZ%JDLJOTPO FE5))PIOTPO -POEPO'BCFSBOE 'BCFS
OP QQo +PVCFSU $BSOFUT WPM Q $BSEJOBM (JPWBOOJ #POB 1SJODJQJB WJUBF DISJTUJBOBF ** 0QVTDVMB TQJSJUVBMJB 1BSJT
Q 1(SPV .BOVFMEFT³NFTJOU¹SJFVSFT 3FDVFJMEPQVTDVMFTJO¹EJUT 1BSJT
QQ o (SPV 3FDVFJM QQo 4U"VHVTUJOF &OBSSBUJPOFTJO1TBMNPT $G)FOSJ.BMEJOFZ AW¹OFNFOUFUQTZDIPTF 1FOTFSMIPNNFFUMBGPMJF (SFOPCMF
QQGG $GNZTUVEZ A1FSESFMBQBSPMF JOUIFDPMMFDUJWFXPSL,JFSLFHBBSEPVMF%PO+VBO DIS¹UJFO .POBDP QQo 1MBUP 1IBFESVT % US "MFYBOEFS /FIBNBT BOE 1BVM 8PPESVGG JO 1MBUP $PNQMFUF8PSLT FE+PIO.$PPQFS *OEJBOBQPMJT */
Q 1MBUP 4ZNQPTJVN %o# US/FIBNBTBOE8PPESVGG JO$PNQMFUF8PSLT QQo 1MBUP 1IBFEP #o$ & US(."(SVCF JO$PNQMFUF8PSLT QQBOE 1MBUP 1BSNFOJEFT & US.BSZ-PVJTF(JMMBOE1BVM3ZBO JO$PNQMFUF8PSLT Q
/05&4
*O,JFSLFHBBSE $ISJTUJBO%JTDPVSTFTBOE5IF-JMJFTPGUIF'JFMEBOEUIF#JSETPGUIF "JS US8BMUFS-PXSZ 0YGPSE0YGPSE6OJWFSTJUZ1SFTT
QQo 3BJOFS.BSJB3JMLF 4POOFUTUP0SQIFVT ** ,JFSLFHBBSE -JMJFTPGUIF'JFME Q 1MPUJOVT &OOFBET *** Q 5IF*NJUBUJPOPG+FTVT$ISJTU *** "MQIPOTFEF-BNBSUJOF A*TDIJB /PVWFMMFT.¹EJUBUJPOTQP¹UJRVFT 0FVWSFTQP¹UJRVFT FE(VZBSE 1BSJT
Q "OHFMVT4JMFTJVT %FS$IFSVCJOJTDIFS8BOEFSTNBOO * US1MBSE 1BSJT
Q +PIBOO5BVMFS 4FSNPOT US)VHVFOZFUBM 1BSJT
QQo 5BVMFS 4FSNPOT Q 5BVMFS 4FSNPOT Q /JDPMBT.BMFCSBODIF 5IF4FBSDI"GUFS5SVUI USBOEFE5IPNBT.-FOOPOBOE 1BVM + 0MTDBNQ $BNCSJEHF $BNCSJEHF 6OJWFSTJUZ 1SFTT
7 *7 QQ o .BMFCSBODIF $POWFSTBUJPOTDIS¹UJFOOFT * JO0FVWSFTDPNQM¼UFT 1BSJT
WPM *7 Q '¹OFMPO A%FMBQBSPMFJOU¹SJFVSF JO-FUUSFTFUPQVTDVMFTTQJSJUVFMT 9 0FVWSFT FE -F#SVO WPM* 1BSJT
Q '¹OFMPO A%FMBQBSPMFJOU¹SJFVSF Q '¹OFMPO A%FMBQBSPMFJOU¹SJFVSF Q '¹OFMPO A%FMBQBSPMFJOU¹SJFVSF Q '¹OFMPO A%FMBQBSPMFJOU¹SJFVSF Q '¹OFMPO A%FMBQBSPMFJOU¹SJFVSF QQo 1TBMN *TBJBI *TBJBI ;BDIBSJBI )BCCBLVL 3FWFMBUJPO +FBO1JFSSF$IBSMJFS $PNQSFOESFM"QPDBMZQTF 1BSJT
WPM* QQo &VSJQJEFT 5IF #BDDIBF MJOFT o US 8JMMJBN "SSPXTNJUI $IJDBHP 6OJWFSTJUZPG$IJDBHP1SFTT
Q "UUBS -F-JWSFEFTTFDSFUT US$ISJTUJBOF5PSUFM 1BSJT-FT%FVY0D¹BOT
Q .BVSJDF.FSMFBV1POUZ 5IF1SPTFPGUIF8PSME FE$MBVEF-FGPSU US+PIO0/FJMM -POEPO)FJOFNBOO
Q .FSMFBV1POUZ 1SPTF Q .FSMFBV1POUZ 1SPTF Q 1SPDMVT$PNNFOUBSZPO1MBUPTA1BSNFOJEFT US(MFOO3.PSSPXBOE+PIO. %JMMPO 1SJODFUPO /+1SJODFUPO6OJWFSTJUZ1SFTT
Q .FSMFBV1POUZ 1SPTF Q .FSMFBV1POUZ 1SPTF Q .FSMFBV1POUZ 1SPTF Q .BSUJO)FJEFHHFS 6OUFSXFHT[VS4QSBDIF 1GVMMJOHFO
QQo )FJEFHHFS 6OUFSXFHT Q #MBJTF1BTDBM 1FOT¹FTFUPQVTDVMFT FE#SVOTDIWJDH 1BSJT
Q .FSMFBV1POUZ 1SPTF Q $G GPS FYBNQMF 0TXBME %VDSPU %JSF FU OF QBT EJSF 1SJODJQFT EF T¹NBOUJRVF MJOHVJTUJRVF 1BSJT)FSNBOO ,BSM+BTQFST 1IJMPTPQIZ WPM* Q
/05&4
4U 'SBO¸PJT EF 4BMFT 5SBJU¹ EF M"NPVS EF %JFV JO 0FVWSFT FE 3BWJFS 1BSJT
7* * Q 'VSUIFS PO JO UIF TBNF XPSL 7* QQ o
4U 'SBO¸PJT ESBXT B WFSZ QSFDJTF EJTUJODUJPO CFUXFFO UIF TJUVBUJPOT JO XIJDI XF TJNQMZMJTUFOUP(PETQFBLJOHACZDFSUBJODMBSJUJFTBOEJOOFSQFSTVBTJPOTXIJDI UBLFUIFQMBDFPGXPSET TJUVBUJPOTJOXIJDIXFATQFBLSFDJQSPDBMMZBOETJUVBUJPOT JOXIJDIXFBSFEVNCTUSVDL +FBO3JHPMFVD 0FVWSFTTQJSJUVFMMFT FE)BNPO 1BSJT
QQo 3JHPMFVD 0FVWSFTTQJSJUVFMMFT QQo 1JFSSF EF $MPSJWJ¼SF $POTJE¹SBUJPOT TVS MFYFSDJDF EF MB QSJ¼SF FU EF MPSBJTPO FE 3BZF[ 1BSJT
Q 1MPUJOVT &OOFBET 7* USWPM7** Q +FBO1JFSSFEF$BVTTBEF -FUUSFTTQJSJUVFMMFT FE0MQIF(BMMJBSE 1BSJT
WPM ** Q $BVTTBEF -FUUSFTTQJSJUVFMMFT WPM** Q $BVTTBEF -FUUSFTTQJSJUVFMMFT QQo0ONZTUJDEFBUI DG"MPJT)BBT A.PST NZTUJDB 4FSNP NZTUJDVT 4UVEJFO [V 5IFPMPHJF VOE 4QSBDIF EFS EFVUTDIFO .ZTUJL 'SFJCVSH
QQo 'SBO¸PJT(VJMMPS¹ -FTQSPHS¼TEFMBWJFTQJSJUVFMMF 1BSJT
Q (VJMMPS¹ 1SPHS¼T Q +PIBOO5BVMFS 4FSNPOT Q &MJ[BCFUIPGUIF5SJOJUZ &DSJUTTQJSJUVFMT FE1IJMJQPO 1BSJT
Q &MJ[BCFUIPGUIF5SJOJUZ &DSJUTTQJSJUVFMT QQo &MJ[BCFUIPGUIF5SJOJUZ &DSJUTTQJSJUVFMT Q$GUIFmOFDPNNFOUBSZCZ)BOT 6STWPO#BMUIBTBS &MJ[BCFUIPG%JKPO"O*OUFSQSFUBUJPOPGIFS4QJSJUVBM.JTTJPO US BOEBEBQUFE"7-JUUMFEBMF -POEPO5IF)BSWJMM1SFTT
QQo "OHFMVT4JMFTJVT %FSDIFSVCJOJTDIFS8BOEFSTNBOO *** 'SUSQ $BSEJOBM EF #¹SVMMF 0QVTDVMFT EF QJ¹U¹ FE (BTUPO 3PUVSFBV 1BSJT
Q 4U5IPNBT"RVJOBT *OMJCSVNCFBUJ%JPOZTJJ%FEJWJOJTOPNJOJCVTFYQPTJUJP 5VSJO .BSJFUUJ
f Q "OHFMVT4JMFTJVT %FS$IFSVCJOJTDIFS8BOEFSTNBOO *7 'SUSQ #VU UXPEJTUJDITCFGPSFUIJT "OHFMVT4JMFTJVTDMBJNFEUIBUUIFJOFYQSFTTJCMFDBOCF TBJE TBJEJOBTJOHMF8PSU BTJOHMF8PSE5IFTJMFODFPGFVQIFNJBJTNFSFMZPOF NPNFOUJOIJTUIJOLJOH 1SPDMVT 5IF5IFPMPHZPG1MBUP * US5IPNBT5BZMPS 'SPNF1SPNFUIFVT5SVTU
Q 1SPDMVT "MDJCJBEFT * " USBOTMBUJPO BOE DPNNFOUBSZ CZ 8JMMJBN 0/FJMM 5IF )BHVF./JKIPGG
Q 1SPDMVT 5IFPMPHZPG1MBUP Q 1SPDMVT 5IFPMPHZPG1MBUP ** QQo 8FSOFS#FJFSXBMUFT 1SPLMPT(SVOE[ÊHFTFJOFS.FUBQIZTJL 'SBOLGVSUBN.BJO7 ,PMTUFSNBOO 1SPDMVT %F QSPWJEFOUJB 7 JO 5SPJT ¹UVEFT TVS MB QSPWJEFODF FE *TBBD 1BSJT
Q 1MPUJOVT &OOFBET 7* USWPM Q 4U+PIOPG%BNBTDVT %FTQSFNJFSTQSJODJQFT US(BMQFSJOF 1BSJT
Q DGFE8FTUFSJOLBOE$PNC¼T 1BSJT
WPM* Q 4U+PIOPG%BNBTDVT %FTQSFNJFSTQSJODJQFT QQ 4U+PIOPG%BNBTDVT %FTQSFNJFSTQSJODJQFT QQ 4U+PIOPG%BNBTDVT %FTQSFNJFSTQSJODJQFT QQ -FDPOUFEF-JTMF 1P¼NFTBOUJRVFT FE-FNFSSF 1BSJT OE
QQo -FDPOUFEF-JTMF 1P¼NFTBOUJRVFT Q -FDPOUFEF-JTMF 1P¼NFTBOUJRVFT Q
/05&4
+FBO1BVM4BSUSF 5IF'BNJMZ*EJPU(VTUBWF'MBVCFSU o US$BSPM$PTNBO WPMT $IJDBHP6OJWFSTJUZPG$IJDBHP1SFTT o
WPM Q ,BSM+BTQFST 1IJMPTPQIJF Q 'SBO[ 3PTFO[XFJH 5IF 4UBS PG 3FEFNQUJPO US 8JMMJBN 8 )BMMP -POEPO 3PVUMFEHFBOE,FHBO1BVM
QQo5IJTCPPLBMTPJODMVEFTSFnFDUJPOT POWBSJPVTBTQFDUTPGTJMFODF 1TFVEP%JPOZTJVTUIF"SFPQBHJUFJO1BUSPMPHJBFDVSTVTDPNQMFUVT FE+1.JHOF .JHOF1BSJT
WPM "o# .BYJNVTUIF$POGFTTPS JO1BUSPMPHJBF FE.JHOF WPM9$* " +FBO3PVTTFU "OUIPMPHJFEFMBQP¹TJFCBSPRVFGSBO¸BJTF 1BSJT
QQo )BOT 6ST WPO #BMUIBTBS A8PSU VOE 4DIXFJHFO JO 7FSCVN $BSP 'SFJCVSH
QQ o -B UI¹PMPHJRVF WPM ** 7¹SJU¹ EF %JFV US %¹DIFMPUUF BOE %VNPOU #SVTTFMT
QQo$GBMTPUIFSFNBSLTJO"MPJT)BBT 4FSNP NZTUJDVT QQo 4U+PIOPGUIF$SPTT 4QJSJUVBM$BOUJDMF 97 0CSBT .BESJE
Q0O UIJTQBTTBHF DGUIFDPNNFOUBSZCZ.BY)VPUEF-POHDIBNQ -FDUVSFEFTBJOU +FBOEFMB$SPJY 1BSJT
QQo $GNZTUVEZA-BWPJYWJTJCMF -BQQFMFUMBS¹QPOTF 1BSJT
QQGG .BY)VPUEF-POHDIBNQ -FDUVSF QQo 4U+PIOPGUIF$SPTT 5IF%BSL/JHIUPGUIF4PVMBOE5IF-JWJOH'MBNFPG-PWF ** US#FOFEJDU;JNNFSNBOBOE%BWJE-FXJT -POEPO)BSQFS$PMMJOT
Q 0CSBT Q $BVTTBEF -FUUSFTTQJSJUVFMMFT WPM* Q 4U+PIOPGUIF$SPTT -JWJOH'MBNFPG-PWF *** 0CSBTQ %0&4#&"65:4":"%*&6
$GNZXPSL -BQQFMFUMBS¹QPOTF 1BSJT
DI *OUIFOJOUIBOETFWFOUIFMFHJFTSFTQFDUJWFMZ *TBJBI 8JTEPN 8JTEPN 8JTEPNo 1MPUJOVT &OOFBET 7 USWPM7 Q "RVJOBT *OMJCSVN#FBUJ%JPOZTJJ f Q %FOZT1FUBV %PHNBUBUIFPMPHJDB 7* FE'PVSOJBMT 1BSJT
WPM Q 1FUBV %PHNBUB Q -PVJT5IPNBTTJO %PHNBUBUIFPMPHJDB *** o FEDBMMF 1BSJT
QQ o "RVJOBT 4VNNBUIFPMPHJBF *B1 RV BSU 5IPNBTTJO %PHNBUB Q ,BSM#BSUI $IVSDI%PHNBUJDT ** * FE(8#SPNJMFZBOE5'5PSSBODF US (8#SPNJMFZ OEFEO &EJOCVSHI55$MBSL
WPM** Q .+4DIFFCFO ,BUIPMJTDIF%PHNBUJL (PUUFTMFISF FE4DINBVT 'SFJCVSH
f QQo 4DIFFCFO %PHNBUJL Q 4DIFFCFO %PHNBUJL Q #BSUI $IVSDI%PHNBUJDT ** * Q #BSUI $IVSDI%PHNBUJDT ** * Q #BSUI $IVSDI%PHNBUJDT ** * Q #BSUI $IVSDI%PHNBUJDT ** * Q
/05&4
#BSUI $IVSDI%PHNBUJDT ** * Q #BSUI $IVSDI%PHNBUJDT ** * Q 5IJTJTXIBU)BOT6STWPO#BMUIBTBSEJEJOIJTWBTUBOECSJMMJBOUXPSL )FSSMJDILFJU &OHUS5IF(MPSZPGUIF-PSE #BSUI $IVSDI%PHNBUJDT ** * Q #BSUI $IVSDI%PHNBUJDT ** * Q 4U "OTFMN PG $BOUFSCVSZ $VS %FVT IPNP * -POEPO (SJGmUI 'BSSBO 0LFEFOBOE8FMTI OE
Q 1MPUJOVT &OOFBET 7 WPM7 Q DG* 1MPUJOVT &OOFBET * WPM* Q 1MPUJOVT &OOFBET 7* WPM7** Q DG7* POAHSBDF XIJDI HJWFTUIJTFYDFTTBQIFOPNFOBMEJNFOTJPO $GNZ-BQQFMFUMBS¹QPOTF QQo 1TFVEP%JPOZTJVTUIF"SFPQBHJUF 5IF%JWJOF/BNFT BOE.ZTUJDBM5IFPMPHZ *7 US+PIO%+PIOT .JMXBVLFF 8*.BSRVFUUF6OJWFSTJUZ1SFTT
Q 1TFVEP%JPOZTJVTUIF"SFPQBHJUF 5IF%JWJOF/BNFT $ Q (FSBSE.BOMFZ)PQLJOT A1JFE#FBVUZ 4U"VHVTUJOF $POGFTTJPOT 9 997** US)FOSZ$IBEXJDL 0YGPSE0YGPSE 6OJWFSTJUZ1SFTT
Q 4U)JMBSZPG1PJUJFST 5IF5SJOJUZ * US4UFQIFO.D,FOOB 8BTIJOHUPO %$ $BUIPMJD6OJWFSJTUZPG"NFSJDB
Q 4U)JMBSZ 5IF5SJOJUZ * Q 3JMLF 4POOFUTUP0SQIFVT * *,JOHT +BDPQPOFEB5PEJ 5IF-BVET US4FSHFBOE&MJ[BCFUI)VHIFT $MBTTJDTPG8FTUFSO 4QJSJUVBMJUZ -POEPO41$, +BDPQPOF -BVET Q 4POHPG4POHT +BDPQPOF -BVET Q +BDPQPOF -BVET Q +BDPQPOF -BVET Q +BDPQPOF -BVET Q +BDPQPOF -BVET Q +BDPQPOF -BVET Q*OUIFTBNFQPFN +BDPQPOFUBLFTVQUIFXPSETPG4U "VHVTUJOFA-BUFIBWF*MPWFEZPV CFBVUZTPPMEBOETPOFX 4U 'SBO¸PJT EF 4BMFT 5SBJU¹ EF MBNPVS EF %JFV ** JO 0FVWSFT FE 3BWJFS 1BSJT
Q 4U'SBO¸PJTEF4BMFT 5SBJU¹ *** Q 4U'SBO¸PJTEF4BMFT 5SBJU¹ *** Q 4U"VHVTUJOF %F5SJOJUBUF 7*** *7 4U"VHVTUJOF %F5SJOJUBUF 7*** *7 4U"VHVTUJOF &OBSSBUJPOFTJO1TBMNPT #PTTVFU 0FVWSFTDIPJTJFT WPM QQo 1BSJT #PTTVFU 0FVWSFT WPM Q #PTTVFU 0FVWSFT WPM Q +FSFNJBI A:PV IBWF TFEVDFE NF :BIXFI BOE * IBWF MFU NZTFMG CF TFEVDFE -¹PO#MPZ 0FVWSFT FE1FUJU 1BSJT
WPM*9 Q #MPZ 0FVWSFT Q #MPZ 0FVWSFT Q $G 1BVM .JDIFM 'PSNPTB EFGPSNJUBT #FX´MUJHVOHTGPSNFO EFT )´TTMJDIFO JO NJUUFMBMUFSMJDIFS-JUFSBUVS #POO .BMFCSBODIF 0FVWSFTDPNQM¼UFT FE3PCJOFU 1BSJT
WPM9** QQo
/05&4
$G+BDRVFT-F#SVO A&TUI¹UJRVFFUUI¹PMPHJFBV97**FTJ¼DMF $PMM
1FOTFSMB GPJ .¹MBOHFT PGGFSUT µ + .PJOHU 1BSJT
BOE .BSD 'VNBSPMJ -¹DPMF EV TJMFODF 1BSJT
QQo *TBJBI RVPUFEBCPWF 5FSUVMMJBOT5SFBUJTFPOUIF*ODBSOBUJPO *9 o FEBOEUS&SOFTU&WBOT -POEPO 41$, +VTUJO.BSUZS JO5IF8SJUJOHTPG+VTUJO.BSUZSBOE"UIFOBHPSBT US.BSDVT%PET (FPSHF 3FJUI BOE # 1 1SBUUFO &EJOCVSHI 5 5 $MBSL
Q YYY $G $MFNFOUPG"MFYBOESJB 5IF5VUPS *** BOE*SFOBFVTPG-ZPOT "HBJOTUUIF )FSFTJFT ** 5IJTMJTUJTGBSGSPNCFJOHFYIBVTUJWF 0SJHFO "HBJOTU$FMTVT 7* US+BNFT#FMMBNZ -POEPO#.JMMT 4SFO,JFSLFHBBSE $PODMVEJOH6OTDJFOUJmD1PTUTDSJQUUPA1IJMPTPQIJDBM'SBHNFOUT WPM* 5FYU
FE)PXBSE7)POHBOE&EOB))POH 1SJODFUPO /+1SJODFUPO 6OJWFSTJUZ1SFTT
Q ,JFSLFHBBSE 5SBJOJOHJO$ISJTUJBOJUZ Q "MCSFDIU%ÊSFS -FUUSFTFU¹DSJUTUI¹PSJRVFT US7BJTTF 1BSJT
Q -VJTEF-FÂO 5IF/BNFTPG$ISJTU 'SUS-FTOPNTEV$ISJTU US3JDBSE 1BSJT
Q 'SBODJTDP4V²SF[ 0QFSBPNOJB FE%."OES¹ WPMT 1BSJTOQ
WPM 97*** Q "OES¹ $IBTUFM .ZUIF FU DSJTF EF MB 3FOBJTTBODF (FOFWB
QQ BOE 5IF QBJOUJOH JT JO #PSEFBVY 5IF UFYU JT RVPUFE JO UIF DBUBMPHVF -F TJ¼DMF EF 3VCFOTEBOTMFTDPMMFDUJPOTQVCMJRVFTGSBO¸BJTFT 1BSJT
Q*UEBUFTGSPN TJHOFECZPOF.BSJPOOFBV 4U#FSOBSE 0OUIFA4POHPG4POHT ** US,JMJBO8BMTI -POEPO"3.PXCSBZ $P
QQo 4BODUJ#FSOBSEJ0QFSB FE-FDMFSDR 3PNF
WPM * Q 4U#FSOBSE 0OUIFA4POHPG4POHT Q PSJHJOBMJO0QFSB WPM* Q 4U#FSOBSE 0OUIFA4POHPG4POHT ** Q PSJHJOBMJO0QFSB WPM* QQo .VOJDI UIF"MUF1JOBLPUIFL &SXJO 1BOPGTLZ 5IF -JGF BOE "SU PG "MCSFDIU %ÊSFS UI FEO 1SJODFUPO /+ 1SJODFUPO 6OJWFSTJUZ 1SFTT 8IBU IF TBZT BCPVU UIJT XPSL JT EJTBQQPJOUJOH 8FSOFS #FJFSXBMUFT 7JTJP GBDJBMJT o 4FIFO JOT "OHFTJDIU ;VS $PJODJEFO[ EFT FOEMJDIFO VOE VOFOEMJDIFO #MJDLT CFJ $VTBOVT .VOJDI 7FSMBH EFS #BZFSJTDIFO "LBEFNJFEFS8JTTFOTDIBGUFO
QQo /JDPMBTPG$VTB 5IF7JTJPOPG(PE 7* US&NNB(VSOFZ4BMUFS -POEPO+. %FOU4POT /JDPMBTPG$VTB 7JTJPO 7* /JDPMBTPG$VTB 7JTJPO 97 $G 3PCFSU 3PTFOCMVN .PEFSO 1BJOUJOH BOE UIF /PSUIFSO 3PNBOUJD 5SBEJUJPO 'SJFESJDIUP3PUILP -POEPO5IBNFTBOE)VETPO
QQo *O0TMP *O"NTUFSEBNBOE-PT"OHFMFT *DPOPDMBTNJTBOBHFPMEUSFOE BOEUIFDPOUSPWFSTZPWFSJNBHFTJTOPUNFSFMZ GPVOEJO#Z[BOUJVN,JFSLFHBBSETJDPOPDMBTNJTFTQFDJBMMZWJPMFOU$G5SBJOJOH JO$ISJTUJBOJUZA8PVMEJUCFQPTTJCMFGPSNF UIBUJTUPTBZ DPVME*CSJOHNZTFMG UPUIFQPJOU PSDPVME*CFQSPNQUFE UPEJQNZCSVTI UPMJGUNZDIJTFM JOPSEFS UPEFQJDU$ISJTUJODPMPVSPSUPDBSWFIJTmHVSF "OE*BOTXFS /P JUXPVME CFGPSNFBOBCTPMVUFJNQPTTJCJMJUZ*OEFFE FWFOXJUIUIJT*EPOPUFYQSFTTXIBU *GFFM GPSJOTVDIBEFHSFFXPVMEJUCFJNQPTTJCMFGPSNFUIBU*DBOOPUDPODFJWF IPXJUIBTCFFOQPTTJCMFGPSBOZPOF"QFSTPOTBZT i*DBOOPUDPODFJWFPGUIF
/05&4
DBMNOFTTPGUIFNVSEFSFSXIPTJUTTIBSQFOJOHUIFLOJGFXJUIXIJDIIFJTBCPVUUP LJMMBOPUIFSNBOw"OEUPNF UPP UIJTJTJODPODFJWBCMF Q 5IFQBJOUFSJT MJLFBA+VEBT IJTBDUBATBDSJMFHF$GBMTPUIF1IJMPTPQIJDBM'SBHNFOUT Qo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
Q 4U+PIOPGUIF$SPTT A4QJSJUVBM$BOUJDMF 7 5)&0''&3*/(0'5)&803-% 4FOFDB A&VNRVJMJCFOUFSBDDJQJU CFOFmDJVNSFEJTTF4FF%FCFOFmDJJT ** 999* JO .PSBM &TTBZT US +PIO 8 #BTPSF WPMT -POEPO BOE $BNCSJEHF ." 8JMMJBN)FJOFNBOOBOE)BSWBSE6OJWFSTJUZ1SFTT
WPM Q 4U¹QIBOF.BMMBSN¹ 0FVWSFTDPNQM¼UFT WPM* FE$BSM1BVM#BSCJFSBOE$IBSMFT (PSEPO.JMMBO 1BSJT'MBNNBSJPO
QQo"MMTVCTFRVFOURVPUBUJPOT BSFUBLFOGSPNUIJTFEJUJPO $G1BVM#¹OJDIPV 4FMPO.BMMBSN¹ 1BSJT(BMMJNBSE
Q "SUIVS3JNCBVE A"MDIJNJFEVWFSCF 6OFTBJTPOFOFOGFS $GNZ-"OUJQIPOBJSFEFMBOVJU 1BSJT 4U"VHVTUJOF %F(FOFTJ * 7*** 4U"VHVTUJOF %F(FOFTJ ** 7* 1BVM $FMBO A4QFFDI PO 0DDBTJPO PG 3FDFJWJOH UIF -JUFSBUVSF 1SJ[F PG UIF 'SFF )BOTFBUJD$JUZPG#SFNFO JO$PMMFDUFE1SPTFUS3PTFNBSJF8BMESPQ -POEPO $BSDBOFU
Q 1MBUP 5IFBFUFUVT % US + . -FWFUU SFWJTFE .JMFT #VSOZFBU JO $PNQMFUF 8PSLT Q BOE"SJTUPUMF .FUBQIZTJDT CPPL" #o US8%3PTT JO$PNQMFUF8PSLT ** Q "SJTUPUMF 3IFUPSJD * " US 3IZT 3PCFSUT JO $PNQMFUF 8PSLT ** Q "SJTUPUMF 3IFUPSJD # Q "RVJOBT *OMJCSPT.FUBQIZTJDPSVN"SJTUPUFMJTFYQPTJUJP 5VSJO.BSJFUUJ
f Q "SJTUPUMF 1BSUTPG"OJNBMT * "oBOE"o JO$PNQMFUF8PSLT WPM* Q %FTDBSUFT 0OUIF1BTTJPOT ** JO5IF1IJMPTPQIJDBM8SJUJOHTPG%FTDBSUFT WPM * US +PIO $PUUJOHIBN 3PCFSU 4UPPUIPGG BOE %VHBME .VSEPDI $BNCSJEHF $BNCSJEHF6OJWFSTJUZ1SFTT
Q 4U'SBO¸PJTEF4BMFT 5SBJU¹EFMBNPVSEF%JFV 7** QQo ,BOU 5IF $SJUJRVF PG +VEHNFOU US +BNFT $SFFE .FSFEJUI 0YGPSE 5IF $MBSFOEPO1SFTT
QBSU Q "LBEFNJF"VTHBCF WPM7 Q ,BOU $SJUJRVFPG+VEHNFOU QBSU Q ,BOU $SJUJRVFPG+VEHFNFOU QBSU Q PSJHJOBM Q ,BOU $SJUJRVFPG+VEHFNFOU QBSU Q PSJHJOBM Q
/05&4
,BOU "OUISPQPMPHZ f "LBEFNJF"VTHBCF WPM7** Q 'SBO[WPO#BBEFS 4´NUMJDIF8FSLF WPM* Q 'SBO[WPO#BBEFS 4´NUMJDIF8FSLF WPM7*** Q 'SBO[WPO#BBEFS 4´NUMJDIF8FSLF WPM9 Q 'SBO[WPO#BBEFS 4´NUMJDIF8FSLF WPM* Q5PUIJTDBOCFBEEFEUIFSFNBSLT PG 4DIFMMJOH 8FSLF FE .BOGSFE 4DISÄUFS .VOJDI #FDL
QQ o JO XIJDI QIJMPTPQIZ BT BTUPOJTINFOU QBTTJPOBUFMZ TFFLT AEBT MFU[UF BCTPMVU &STUBVOFOTXFSUIF[VmOEFO BOEUIFDPNNFOUCZ,JFSLFHBBSEJO5IF$PODFQUPG "OYJFUZ FE3FJEBS5IPNUFJODPMMBCPSBUJPOXJUI"MCFSU#"OEFSTFO 1SJODFUPO /+1SJODFUPO6OJWFSTJUZ1SFTT
Q 1MBUP 4ZNQPTJVN $o# JO$PNQMFUF8PSLT QQo 1JFSSF5FJMIBSEEF$IBSEJO 0FVWSFT WPM9** 1BSJT
&DSJUTEVUFNQTEFMB HVFSSF QQo 1IJMP %FQMBOUBUJPOF ffo JO8PSLT WPM*** Q4VCTFRVFOURVPUBUJPOT BSFGSPNUIJTFEJUJPO $G3JDIBSE3PMMF A5IF4POHPG-PWF 1IJMP %FQMBOUBUJPOF f Q 1IJMP %FTQFDJBMJCVTMFHJCVT * JO8PSLT WPM7** Q 1IJMP %FWJUB.PTJT ** BOE JO8PSLT WPM7* QQo 1IJMP 2VJT SFSVN EJWJOBSVN IFSFT TJU f JO 8PSLT WPM *7 Q 0O BMM UIFTF RVFTUJPOT DG UIF XPSL CZ +FBO -BQPSUF 5I¹PMPHJF MJUVSHJRVF EF 1IJMPO E"MFYBOESJFFUE0SJH¼OF 1BSJT
DI BOE 1IJMP %FTPNOJJT * JO8PSLT WPM7 Q $G)FOSJEF-VCBD A1FUJUNPOEFFUHSBOENPOEF 1JDEFMB.JSBOEPMF 1BSJT
QQo 1JDP EFMMB .JSBOEPMB 0FVWSFT QIJMPTPQIJRVFT US #PVMOPJT BOE 5BHOPO 1BSJT
QQo 1JDPEFMMB.JSBOEPMB 0FVWSFT Q 1JDPEFMMB.JSBOEPMB 0FVWSFT Q #¹SVMMF 0QVTDVMFT EF QJ¹U¹ 9*** FE 3PUVSFBV 1BSJT
QQ o 4VCTFRVFOURVPUBUJPOTBSFGSPNUIJTFEJUJPO +FBO+BDRVFT0MJFS 0FVWSFTDPNQM¼UFT&YQMJDBUJPOEFTD¹S¹NPOJFTEFMBHSBOENFTTFEF QBSPJTTFTFMPOMVTBHFSPNBJO D DPMo 1BSJT .BSUJO)FJEFHHFS 4FJOVOE;FJU f 4U "VHVTUJOF $PODFSOJOH UIF $JUZ PG (PE BHBJOTU UIF 1BHBOT 9* US )FOSZ #FUUFOTPO )BSNPOETXPSUI1FOHVJO
QQo0GDPVSTF "VHVTUJOF JTSFGFSSJOHUPUIFBOHFMTBOEUIFJSLOPXMFEHFPGUIFFWFOJOH#VUUIJTQPTTJCJMJUZ JTKVTUBTNVDIBIVNBOPOF BOEDBOCFFYQSFTTFEJOUIFTBNFUFSNT $G". %VCBSMF -B NBOJGFTUBUJPO OBUVSFMMF EF %JFV EBQS¼T MDSJUVSF 1BSJT
QQo 1TBMN 1TBMN (WPO3BE 0ME5FTUBNFOU5IFPMPHZ US%.(4UBMLFS WPMT -POEPO4$. 1SFTT
QQo (WPO3BE 8JTEPNJO*TSBFMUS+.BSUJO -POEPO4$.1SFTT
Q 1TBMNo 1TBMNo $GNZ-BQQFMFUMBS¹QPOTF 1BSJT
DI** 4U"VHVTUJOF $POGFTTJPOT 9 7* Q 5IFRVPUBUJPOJTGSPN+PCo $G(WPO3BE 8JTEPNJO*TSBFM QQo $IBSMFT#BVEFMBJSF A4QMFFOFU*E¹BM *7 -FT'MFVSTEV.BM *UJTXPSUISFDBMMJOHUIBUUIJTUIFPMPHJDBMUFSNSFGFSTUPVOJWFSTBMSFDPODJMJBUJPO BOEUIFUPUBMEJTTPMVUJPOPGFWJMA&WJMXJMMEJF TBZT7JDUPS)VHP
/05&4
7JDUPS)VHP 0FVWSFTDPNQM¼UFT 1P¹TJF** FE(BVEPO 1BSJT-BGGPOU
Q )VHP 0FVWSFTDPNQM¼UFT 1P¹TJF** Q )VHP 0FVWSFTDPNQM¼UFT 1P¹TJF** Q )VHP 0FVWSFTDPNQM¼UFT 1P¹TJF** Q 3PNBOT )VHP 0FVWSFTDPNQM¼UFT 1P¹TJF** Q 'SBODJT 1POHF A-FT GB¸POT EV SFHBSE 5PNF 1SFNJFS 1BSJT
Q $G )FOSJ .BMEJOFZ -F MFHT EFT DIPTFT EBOT MPFVWSF EF 'SBODJT 1POHF -BVTBOOF (VJMMFWJD -FDIBOU 1BSJT(BMMJNBSE
Q (VJMMFWJD -FDIBOU Q 1BVM$MBVEFM 0FVWSFQP¹UJRVF FE+BDRVFT1FUJU 1BSJT(BMMJNBSE
Q $MBVEFM 0FVWSFQP¹UJRVF Q $MBVEFM 0FVWSFQP¹UJRVF Q $MBVEFM 0FVWSFQP¹UJRVF Q $MBVEFM 0FVWSFQP¹UJRVF Q $MBVEFM 0FVWSFQP¹UJRVF Q $MBVEFM 0FVWSFQP¹UJRVF Q $MBVEFM A%V TFOT mHVS¹ EF MDSJUVSF *OUSPEVDUJPO BV MJWSF EF 3VUI 1BSJT %FTDM¹FEF#SPVXFS
Q $MBVEFM A%VTFOTmHVS¹ Q $MBVEFM A%VTFOTmHVS¹ Q $MBVEFM A%VTFOTmHVS¹ Q )BOT 6ST WPO #BMUIBTBS -JUVSHJF DPTNJRVF US -IPVNFU BOE 1SFTUPVU 1BSJT
Q WPO#BMUIBTBS -JUVSHJF Q4JNJMBSSFNBSLTBSFGPVOEJO"MBJO3JPV -&HMJTF FUMFNPOEFTFMPO.BYJNFMF$POGFTTFVS 1BSJT
Q 1BUSPMPHJFHSFDRVF FE.JHOF "MBJO3JPV -&HMJTFFUMFNPOEF Q 1BUSPMPHJFHSFDRVF $ US3JPVJO-&HMJTFFUMFNPOEF Q WPO#BMUIBTBS -JUVSHJF Q 1BUSPMPHJFHSFDRVF % US3JPVJO-&HMJTFFUMFNPOEF Q $MFBOUIFT JO7PO"SOJN 4UPJDPSVN7FUFSVN'SBHNFOUB WPM* f 4UVUUHBSU $MFBOUIFT f &QJDUFUVT 8PSLT *** o US 8 " 0MEGBUIFS WPMT -POEPO BOE $BNCSJEHF ."8JMMJBN)FJOFNBOOBOE)BSWBSE6OJWFSTJUZ1SFTT
WPM ** Q &QJDUFUVT 8PSLT * WPM* Q &QJDUFUVT 8PSLT * o WPM* Q$GUIFDPNNFOUBSZCZ.1PIMFO[ %JF4UPB (ÄUUJOHFO
WPM* QQo $G . 4QBOOFVU A-)ZNOF BV NPOEF -F TUP¿DJTNF EFT 1¼SFT EF MHMJTF 1BSJT
QQo 4U"VHVTUJOF &OBSSBUJPOFTJO1TBMNPT + .PMUNBOO (PE JO $SFBUJPO "O &DPMPHJDBM %PDUSJOF PG $SFBUJPO US .BSHBSFU ,PIM -POEPO4$.1SFTT
Q5IJTmOETDPOmSNBUJPOJOUIF1TBMNT 0OMZUIFEFBENBOEPFTOPUQSBJTF(PE BOEIFXIPEPFTOPUQSBJTF(PEJTEFBE $G(WPO3BE 0ME5FTUBNFOU5IFPMPHZ WPM* QQoA1SBJTFJTNBOTNPTU DIBSBDUFSJTUJDNPEFPGFYJTUFODFQSBJTJOHBOEOPUQSBJTJOHTUBOEPWFSBHBJOTUPOF BOPUIFSMJLFMJGFBOEEFBUI 4U"VHVTUJOF &OBSSBUJPOFTJO1TBMNPT
/05&4
'4V²SF[ 0QFSBPNOJB 1BSJT
WPM Q DGQoBUSBOTGFSSFE FQJUIFU 4U"VHVTUJOF $JUZPG(PE 9 7* QQo 4U"VHVTUJOF $JUZPG(PE 9 7 QQo$G"RVJOBT 4VNNB5IFPMPHJBF ***B 1 RV BSU 4U"VHVTUJOF &OBSSBUJPOFTJO1TBMNPT 4U"VHVTUJOF &OBSSBUJPOFTJO1TBMNPT 4U"VHVTUJOF &OBSSBUJPOFTJO1TBMNPT $BTTJPEPSVT &YQPTJUJP 1TBMNPSVN -99*$- 0QFSB 1BST ** FE "ESJBO 5PVSOBJ
Q$G3PCFSUP#FMMBSNJOF PO1T 0QFSBPNOJB FE '¼WSF 1BSJT
WPM Q 4U +FSPNF 5SBDUBUVT JO 1TBMNPT 0QFSB IPNJMFUJDB 1BST ** FE .PSJO 5PVSOBJ
QQo 5IJTAWPJDFPGUIFMJWJOHDSFBUVSFXBTBMSFBEZBUIFNFJO1MPUJOVT &OOFBET *** %FTCPOOFUT BOE 7PSSFVY 4BJOU 'SBO¸PJT E"TTJTF %PDVNFOUT ¹DSJUT FU QSFNJ¼SFT CJPHSBQIJFT 1BSJT
Q 4U#POBWFOUVSF -FHFOEBNJOPS JO%FTCPOOFUTBOE7PSSFVY 4BJOU'SBO¸PJT E"TTJTF Q 4U#POBWFOUVSF -FHFOEBNBKPS JO%FTCPOOFUTBOE7PSSFVY 4BJOU'SBO¸PJT E"TTJTF QQo .BSL 4U#POBWFOUVSF 2VBFTUJPOFTEJTQVUBUBFEFNZTUFSJP5SJOJUBUJT *7 4U#POBWFOUVSF $PMMBUJPOFTJO)FYB»NFSPO *** US.BSD0[JMPV -FTTJYKPVSTEF MBDS¹BUJPO 1BSJT%FTDM¹F$FSG
QQo 4U#POBWFOUVSF #SFWJMPRVJVN ** Q 4U#POBWFOUVSF $PMMBUJPOFT 9*** US0[JMPV QQo 4U #POBWFOUVSF 5IF 4PVMT +PVSOFZ *OUP (PE * US &XFSU $PVTJOT -POEPO 41$,
Q "(FSLFO -BUI¹PMPHJFEV7FSCF-BSFMBUJPOFOUSFMJODBSOBUJPOFUMBDS¹BUJPOTFMPO 4BJOU#POBWFOUVSF US(SFFM 1BSJT
Q*OGBDU UIF0OFPG1MPUJOVTJT JOUJNBUFMZMJOLFEUPBMMUIJOHT CVUUIFGBDUSFNBJOTUIBUJUJTJOOPXBZUIFTBNF BTUIF8PSE (FSLFO 5I¹PMPHJF QQo &QIFTJBOT WPO#BMUIBTBS .BOJO)JTUPSZ Q WPO #BMUIBTBS 5IF (MPSZ PG UIF -PSE " 5IFPMPHJDBM "FTUIFUJDT WPM 4UVEJFT JO 5IFPMPHJDBM 4UZMF $MFSJDBM 4UZMFT FE +PIO 3JDIFT US "OESFX -PVUI 'SBODJT .D%POBHIBOE#SJBO.D/FJM &EJOCVSHI55$MBSL
Q 4U#POBWFOUVSF 2VBFTUJPOFTEJTQVUBUBFEFTDJFOUJB$ISJTUJ RV SFTQ US8FCFS 1BSJT
QQo 4U"VHVTUJOF %F(FOFTJBEMJUUFSBN 7*** 4U"VHVTUJOF %F(FOFTJBEMJUUFSBN 7*** 4U"VHVTUJOF %F(FOFTJBEMJUUFSBN 7*** $PMPTTJBOT*o A/VSJN3BVNEFS3ÊINVOHEBSGEJF,MBHFHFIFO3JMLF 4POOFUTUP0SQIFVT * &QIFTJBOT 4U"VHVTUJOF &OBSSBUJPOFTJO1TBMNPT DG POUIFDIPJS 4U"VHVTUJOF &OBSSBUJPOFTJO1TBMNPT $GNZTUVEZ A-FDPSQTNZTUJRVFEBOTMBUI¹PMPHJFDBUIPMJRVF JO-FDPSQT FE +$(PEEBSEBOE.-BCSVOF 1BSJT
QQo &QIFTJBOT
*/%&9
BCPVUUIJTCPPL o BCTFODFPGTPVOE o "EBN OBNJOHPGBOJNBMTCZ o "EFPEBUVT BENJSBUJPOJOQSBZFS o BEPSBUJPOBOEQSBZFS o PGTJMFODF "FTDIZMVT "MDJCJBEFT "MDJCJBEFT 1MBUP
"MFYBOEFSPG"QISPEJTJB BOBLFQIBMBJÃTJT BOJNBMT OBNJOHCZ"EBN o "OUISPQPMPHZGSPNB1SBHNBUJD1PJOUPG7JFX ,BOU *
"RVJOBT 5IPNBTTFF4BJOU5IPNBT "SJTUPUMF o BSUJTUJDTJMFODF "UUBS 'BSJEPEEJO BUUFOUJWFOFTTTFFMJTUFOJOH #BBEFS 'SBO[WPO #BDDIBF &VSJQJEFT
CBDLHSPVOEPGTJMFODF o #BJM -PVJT o #BMUIBTBS )BOT6STWPO o #BSUI ,BSM o #BVEFMBJSF $IBSMFT CFBVUZBQQFBSBODFPG o #JCMJDBM DPOTUJUVUJPOPG o PG$ISJTU o DPOTVNJOHOBUVSFPG EFQSJWBUJPO PG o EJWFSTJUZJO o EJWJOF o ESBNBPG o FQIFNFSBM OBUVSFPG FYQFSJFODFTPG o PG (PE BOEHMPSJmDBUJPOPG
o o PGUIFJODBSOBUJPO OPWFMUZPG QIFOPNFOBMOBUVSFPG 1MBUPOJD EFmOJUJPOPG QSPWPDBUJPOPG QVMDISJUVEP SFQFUJUJPOPGUIFXPSE
SFTQPOEJOHUPBXPSMEPG 4U5IPNBT "RVJOBTPO TPOHBOEFYJTUFODF o TPVSDFPG o UIFPMPHZBOEUIFQMBDFPG o USBOTJFOUDPNNVOJDBUJPOPG VOJUZUISPVHI #FDLFUU 4BNVFM #FJFSXBMUFT 8FSOFS #FMMBSNJOF 3PCFSUP %FCFOFmDJJT 4FOFDB
#FSOBOPT (FPSHFT #¹SVMMF $BSEJOBM1JFSSFEF #JCMFTFF0ME5FTUBNFOU /FX5FTUBNFOU #JCMJDBMDPOTUJUVUJPOPGCFBVUZ o #MBODIPU .BVSJDF #MPZ -¹PO #POB $BSEJOBM #PTTVFU +# o $BMWJO +PIO $BTTJBO +PIO o $BTTJPEPSVT $BUIPMJD%PHNBUJDT 4DIFFCFO .+
$BVTTBEF +FBO1JFSSFEF o $FMBO 1BVM -FDIBOU (VJMMFWJD &
$IBS 3FO¹ o $IBTUFM "OES¹ DIBUUFSJOH $ISJTUCFBVUZPG o .ZTUJD#PEZ PG o $ISJTUJBOEPHNBUJDT o NZTUJDJTN o QBUSJTUJDUIFPMPHZ o USBEJUJPO IJTUPSZ PG o $JUZPG(PE "VHVTUJOF
$MBVEFM 1BVM o $MFBOUIFT $MFNFOUPG"MFYBOESJB $MPSJWJ¼SF 1JFSSFEF
*/%&9 DPMMFDUJWFQSBZFS o DPMMPRVJBPGTJMFODF o $PMPTTJBOT -FUUFSUPUIF $POGFTTJPOT "VHVTUJOF
o o DPOUFNQMBUJPOBOETJMFODF o $POUFNQMBUJPOT )VHP 7
DPTNJDMJUVSHZ o o NPOBE QSBJTF o $SFEP $ISJTUJBO $SJUJRVFPG+VEHFNFOU ,BOU *
o %BOJFM #PPLPG o 5IF%BSL/JHIUPGUIF4PVM +PIOPGUIF $SPTT
%BWJE $BOUJDMFPG EFBUINZTUJDBMBOETJMFODF o OBUVSFBOE TJMFODF o %FMBDSPJY &VH¼OF %FTDBSUFT 3FO¹ EJBDISPOZ o %JBMPHVFTPO.FUBQIZTJDTBOE3FMJHJPO .BMFCSBODIF /
0OUIF%JHOJUZPG.BO 1JDPEFMMB.JSBOEPMB (
%JPOZTJVTUIF"SFPQBHJUF 1TFVEP
o %JPUJNB %JTDPVSTFPOUIF1BTTJPOTPG-PWF 1BTDBM #
EJWFSTJUZJOTJMFODF o o EJWJOFCFBVUZ o EJWJOFMJTUFOJOH o 5IF%JWJOF/BNFT %JPOZTJVTUIF "SFPQBHJUF
%PHNBUBUIFPMPHJDB 1FUBV %
%PHNBUJDT #BSUI ,
%FEPOPQFSTFWFSFOUJBF "VHVTUJOF
ESBNBPGCFBVUZ o %VJOP&MFHJFT 3JMLF 3.
EVNCTUSVDLTJMFODF %ÊSFS "MCSFDIU o o FDDMFTJPMPHZ FDTUBUJDBUUFOUJPO -FGGSPJEVCFBV $IS¹UJFO +-
&MJKBI &MJ[BCFUIPGUIF5SJOJUZ FMPRVFODFJOTJMFODF o &ODZDMPQFEJB /PWBMJT
o &OOFBET 1MPUJOVT
&QIFTJBOT -FUUFSUPUIF &QJDUFUVT &QJNFUIVT &QJQIBOZ
&SPTUSBUVT 5IF&TTFODFPG$ISJTUJBOJUZ 'FVFSCBDI -
FUFSOJUZ o &VSJQJEFT FYJTUFOUJBMDPNNVOJDBUJPO o 'BCMFT -B'POUBJOF +EF
'BVS¹ (BCSJFM '¹OFMPO 'SBO¸PJTEF4BMJHOBDEFMB.PUIF o 'FVFSCBDI -VEXJH GPSNVMBSZQSBZFS 'SBODJTDBOCSPUIFSIPPE GSJFOEMZBDDFQUBODFTFFIPTQJUBMJUZ (BOEJMMBD .BVSJDFEF (FOFTJT (FSLFO "MFYBOESF HJWJOHTQFFDI MJTUFOJOHBOE o UIBOLT o TFFBMTPPGGFSJOHUIFXPSME QSBJTF (OPTUJDT (SFDP3PNBOQSBZFS o (SPV 'BUIFS o (SÊOFXBME .BUUIJBT (VJMMFWJD &VH¼OF (VJMMPS¹ 'SBO¸PJT (VZPO +FBOOF.BSJFEFMB.PUUF o )BCCBLVL )BNMFU 4IBLFTQFBSF 8
)BTJEJDNPWFNFOU IFBSJOHUISPVHITJMFODF )FHFM (8' )FJEFHHFS .BSUJO )PGNBOOTUIBM )VHPWPO )PQLJOT (FSBSE.BOMFZ -IPSJ[PODIJN¹SJRVF .JSNPOU +
IPTQJUBMJUZMJTUFOJOHBOE o o SFTQPOTJCJMJUZBOE TJMFODFBOE o )VHP 7JDUPS IZNOPMPHZPGQSBJTF o *NJUBUJPOPG$ISJTU 5IPNBTµ,FNQJT
*OUIF%BSLOFTT #MPZ -
JOOFSTJMFODF o o *SFOBFVTPG-ZPOT *TBJBI +BTQFST ,BSM o o +FTVTTFF$ISJTU +PSEBFOT +BLPC
*/%&9 +PVCFSU +PTFQI +VBSSP[ 3PCFSUP +VEBJTN +VEFP$ISJTUJBOQSBZFS o ,BOU *NNBOVFM o ,FBUT +PIO ,FSFOZJ ,BSPMZ ,JFSLFHBBSE 4SFO o ,PK¼WF "MFYBOESF -B'POUBJOF +FBOEF -BNBSUJOF "MQIPOTFEF MBOHVBHFDPNNVOJUZPG NPEFSO QIJMPTPQIJFTPG o OFHBUJWJUZPG o PSJHJOTPG -BVEFT +BDPQPOFEB5PEJ
o MFBSOFEJHOPSBODF -FDMFSDR + -FDPOUFEF-JTMF $.3 o -FJCOJ[ (8 -FÂO -VJTEF -FPOBSEPEB7JODJ -FUUFSTPOUIF"FTUIFUJD&EVDBUJPOPG.BOLJOE 4DIJMMFS +$'WPO
-FWJOBT &NNBOVFM MJTUFOJOHBUUFOUJWFOFTTJOTJMFODF o EJWJOF o FDTUBUJDBUUFOUJPOBOE IPTQJUBMJUZBOE o o JNQFSGFDUJPO JO XJUIUIFPUIFS QBMQJUBUJOH BDUJWJUZ QFSGFDUJPOPG o QSJNBDZ PG o SFBDUJOHUP o TJMFODFBT o TQFFDI HJWJOHBOE o GPS UIFVOIFBSEPG o 5IF-JWJOH'MBNFPG-PWF +PIOPGUIF$SPTT
-POHDIBNQ .BY)VPUEF MPWFQPFUSZ o MPWJOHTJMFODF o -ÄXJUI ,BSM -VDJMJVT %FNBHJTUFSJP "VHVTUJOF
.BJNPOJEFT .BMEJOFZ )FOSJ .BMFCSBODIF /JDPMBT o .BMMBSN¹ 4U¹QIBOF .FMWJMMF )FSNBO NFOTNPNFOUBOFB .FSMFBV1POUZ .BVSJDF o .FTTJBFO 0MJWJFS .JDIBVY )FOSJ o
NJDSPDPTN NBOBT o .JSNPOU +FBOEFMB7JMMFEF .OFNPTZOF .PCZ%JDL .FMWJMMF )
.PMUNBOO +ÊSHFO .POUBJHOF .JDIFMEF .PTFT NVTJDBMJUZJOTJMFODF o o .ZTUBHPHJDT #BMUIBTBS )6W
.ZTUJDBM5IFPMPHZ %JPOZTJVTUIF"SFPQBHJUF
5IF/BNFTPG$ISJTU -FÂO -EF
/BSDJTTVT OBUVSFPGCFBVUZ BOEDPOUFNQMBUJPO BOEEFBUI o BOETJMFODF o o 0O/BUVSFBOE$POUFNQMBUJPOBOEUIF0OF 1MPUJOVT
/FPQMBUPOJTN /FX5FTUBNFOU$PMPTTJBOT -FUUFSUPUIF &QIFTJBOT -FUUFSUPUIF 3FWFMBUJPO 5SBOTmHVSBUJPOPGUIF -PSE /JDPMBTPG$VTB /JFU[DIF '8 o /JMBENJSBSJ 4QJOP[B #EF
/PBI BSLPG o /PWBMJT '-WPO)BSEFOCFSH
o PGGFSJOHUIFXPSME UP(PE
o o o o TFFBMTPHJWJOH 0ME5FTUBNFOU"EBN OBNJOHPGBOJNBMT CZ o %BOJFM #PPLPG o (FOFTJT )BCCBLVL *TBJBI .PTFT /PBI BSLPG o 1TBMNT o o ;FDIBSJBI 0ME5FTUBNFOU5IFPMPHZ WBO3BE (
0MJFS +FBO+BDRVFT o 0SJHFO PVUFSTJMFODF o 1BMNFS 4BNVFM 1BOPGTLZ &SXJO 1BSNFOJEFT 1MBUP
-F1BSUJQSJTEFTDIPTFT 1POHF '
1BTDBM #MBJTF 1BTDIBMTPOH 1BTTPWFS o 1¹HVZ $1 1FMBHJBOT 1FSTJBONZTUJDJTN
*/%&9 1FSTJVT o 1FUBV %FOZT 1IBFEP 1MBUP
1IBFESVT 1MBUP
1IJMFCVT 1IJMPPG"MFYBOESJB o 1IJMPTPQIZ +BTQFST ,
1JDBSE .BY o 1JDPEFMMB.JSBOEPMB DPNUF(JPWBOOJ o %FQMBOUBUJPOF 1IJMPPG"MFYBOESJB
1MBUP BOEUIF1MBUPOJDUSBEJUJPO CFBVUZ EFmOJUJPOPG CPEZBOETPVM VOJUZPG EJBMPHVFTPG o QVSF DPOUBDU XJUIJNQVSF TJMFODF NFEJUBUJPO PO TQFFDI USVUIBOE o UIBVNB[FJOBOEUIFPSJHJOTPGQIJMPTPQIZ 1MPUJOVT CFBVUZ TPVSDFPG o PO OBUVSFBOEDPOUFNQMBUJPO QSBZFS BOE UIFUSVUIPG POTBUJTGBDUJPO BOEUIF EBOHFSTPG
o TJMFODF BTEJNFOTJPO BOEBDU POTPVM BOEVOJPOXJUI0OF o QPFUSZTFFMPWFQPFUSZ QSBJTF TPOHBOE FYJTUFODF 1PMJUJDVT 1MBUP
1POHF 'SBODJT o QSBJTFBENJSBUJPOBOE o DFOUSBMJUZPG(PEJO o DPTNJD o EJBMPHVFPG o HJWJOHUIBOLT o IZNOPMPHZPG o NFBOJOHPG o QPFUSZPG o TBDSFEQFSGVNFT GPSTJMFODF o USVUIBOE o TFFBMTPQSBZFS 1TBMNT TQFFDI QSBZFSBCZTTPGUSBOTDFOEFODFBOE o BEESFTTFFPG o BENJSBUJPO JO o BEPSBUJPOBOE o BHPOJTUJDEJNFOTJPO BTBOBDUPGTQFFDI o o o BOUISPQPQIBOZ DPNNVOBM DPMMFDUJWF
o DPODFOUSBUJPOBOE EFQSPGVOEJT EFTJSFGPS(PEJO BT EJBMPHVFXJUI(PE GPSFTUBMMFE GPSNVMBSZ GVODUJPOTPGTQFFDIJO o PG)BOOBI +VEFP$ISJTUJBO BOE(SFDP3PNBODPNQBSFE o MFBSOJOHUPBDDPNQMJTI o MJGFPG /PWBMJTPO o GPSPOFTFMG o XJUIJOBOEXJUIPOFTFMG QFSQFUVJUZPG QIFOPNFOPMPHZPG o QTBMNTJO
o SFDJUBUJPOPG o SFMJHJPVT EJNFOTJPOGPVOEFEJO o 4BJOU "VHVTUJOFPO 4BJOU#POBWFOUVSFPO PGTJMFODF o TJMFODFJO o o TJNQMJDJUZPG TJOOFSTBOE o USVUIBOE o WPDBM o o o TFFBMTPQSBJTF 1SJODJQMFTPG$ISJTUJBO-JGF #POB
1SPDMVT o o 1SP»NFT 1POHF '
o 1SPHSFTTPG4QJSJUVBM-JGFJO"DDPSEBODFXJUIUIF %JGGFSFOU4UBUFTPG4PVM (VJMMPS¹ '
1SPNFUIFVT NZUIPG 1SPUBSDIVT 1TBMNT o JOQSBZFS oTFFBMTPQSBJTF QVMDISJUVEP 1ZUIBHPSBT SFCJSUIBOETJMFODF o 3FMJHJPOJO&TTFODFBOE.BOJGFTUBUJPO WE -FFVX (
3FNCSBOEU )BSNFOT[PPOWBO3JKO
SFTQPOTJCJMJUZ IPTQJUBMJUZBOE 3FWFMBUJPO 3JHPMFVD +FBO o 3JMLF 3. 3JNCBVE +/" 3JPV "MBJO 3PMMF 3JDIBSE 3PTFO[XFJH 'SBO[ 3PTTP 'JPSFOUJOP 3PVBMU (FPSHFT 3VNJ TBDSFEQFSGVNFT 4U"OTFMN 4U"VHVTUJOF POCFBVUZPGUIF JODBSOBUJPO DPNNFOUBSZPO1TBMN o DPNNFOUBSZPO1TBMN o $POGFTTJPOTPG o PO EFTJSFBOEQSBZFS ESBNBPGCFBVUZ JO o HBVEJVNEFWFSJUBUF .BMFCSBODIFBOEUIFUSBEJUJPOPG o QFSQFUVJUZPGQSBZFS QSBJTF EFTDSJQUJPO PG POQSBZFS o " 1SBZFSPG%BWJE PO1SPWJEFODF EVBM PQFSBUJPOPG POTJMFODFPGEFTJSF BOEUIFAWJTJCMFWPJDF 4U#FSOBSEPG$MBJSWBVY o 4U#POBWFOUVSF o
*/%&9 4U'SBODJTPG"TTJTJ o 4U'SBO¸PJTEF4BMFT o o 4U(SFHPSZPG/ZTTB 4U)JMBSZPG1PJUJFST o 4U*HOBUJVTPG"OUJPDI 4U+FSPNF 4U+PIOPG%BNBTDVT o 4U+PIOPGUIF$SPTT 4U+PIOUIF#BQUJTU 4U+VTUJOUIF.BSUZS 4U-POHJOVT 4U.BDBSJVT 4BJOU.BSUJO -PVJT$MBVEFEF o 4U.BYJNVTUIF$POGFTTPS o 4U1BVM 4U5FSFTBPG"WJMB 4BJOU5IJFSSZ (VJMMBVNFEF 4U5IPNBT"RVJOBT POCFBVUZ POEFTJSFBOEQSBZFS POFYDFTT UXPGPMEOBUVSFPG o JOFGGBCJMJUZ BOE POQSBZFS o AUIFHB[FBT JUJTTQPLFO POWPDBMQSBZFS TBMWBUJPO IJTUPSZPG 4BSUSF +FBO1BVM TBUJTGBDUJPO BOEUIFEBOHFSTPG
o 4DIFFCFO .+ 4DIJMMFS +$'WPO 4DIPQFOIBVFS "SUIVS 4FOFDB 4FQUVBHJOU 4FSNPOTPOUIF4POHPG4POHT #FSOBSEPG $MBJSWBVY
TJMFODFBCTFODFPGTPVOEBOE o PGBEPSBUJPO o BEPSBUJPOPG BSUJTUJDTJMFODF BUUFOUJWFOFTTJO o CBDLHSPVOEPG o DPMMPRVJBPG o DPOUFNQMBUJPOBOE o EFBUI OBUVSF BOE o BTEJNFOTJPOBOEBDU EJWFSTJUZJO o o EVNCTUSVDL TJMFODF FMPRVFODFJO o BT FYDFTT o FYJTUFOUJBMDPNNVOJDBUJPO UISPVHI o BOEFYPEVTPVUTJEF POFTFMG o BOEHFTUBUJPOPGTQFFDI o IFBSJOHUISPVHI IPTQJUBMJUZPG o JOOFSTJMFODF o o +PIOPG%BNBTDVTPO o MJCFSBUJOH WJSUVFPG MPWJOHTJMFODF o NVTJDBMJUZJO o o NZTUJDBMEFBUI BOE o PGOBUVSF o OBUVSFBOE o PVUFSTJMFODF o 1MBUPOJD NFEJUBUJPOPO QSBJTFGPS o JO QSBZFS o o AQSBZFSPG o SFCJSUIBOE o TPOHPG o TQFFDI
BOE o o TQJSJUVBMTJMFODF o 4JMFTJVT "OHFMVT o TPDJBCJMJUZTFFIPTQJUBMJUZ 4PDSBUFT BOE4PDSBUJDUSBEJUJPO
o TPOHBOEFYJTUFODF o TPOHPGTJMFODF o 4POHPG4POHT 4POOFUTUP0SQIFVT 3JMLF 3.
o 4PQIJTU 1MBUP
TPVM VOJPOXJUI0OF o TQFFDIDPNNVOJUZPG ESBNBPG mSTUBSL mSTUFYDMBNBUJPO o GVODUJPOTJOQSBZFS o HFTUBUJPOPG o HJWJOHBOE o )FJEFHHFSPO JODMVTJWFOFTTPG +PIOPG%BNBTDVT PO o MJTUFOJOHBOESFQMZJOHUP NFBOJOHBOE o o OPWFMUZJO PSJHJOTPG o QSBZFSBTBOBDUPG o o o TJMFODFBOE o o 4QFFDI*ODBSOBUF UIFVOIFBSE PGBOE o AXPVOEFE o TFFBMTP QSBJTF 4QJOP[B #FOFEJDUVTEF TQJSJUVBMTFOTFT TQJSJUVBMTJMFODF o 4UPJDJTN 4UPJDNBUFSJBMJTN 4V²SF[ 'SBODJTDP 4VQFSWJFMMF +VMFT o 4ZNQPTJVN 1MBUP
4ZOFTJPTPG$ZSFOF o 5IF5BMNVE 5BPJTN 5BVMFS +PIBOO o o 5FJMIBSEEF$IBSEJO 1JFSSF 5FSUVMMJBO 5IBFBUFUVT 1MBUP
UIBVNB[FJOBOEUIFPSJHJOTPGQIJMPTPQIZ 5IFPDSJUVT 5I¹PMPHJFBGGFDUJWF #BJM -
o UIFPMPHZBOEUIFQMBDFPGCFBVUZ o TZTUFNBUJDPSHBOJ[BUJPOPG 5IFPMPHZPG1MBUP 1SPDMVT
5IPNBTTJO -PVJT o 5IVT4QPLF;BSBUIVTUSB /JFUTDIF '8
o 5PEJ +BDPQPOFEB o USBOTDFOEFODF BCZTTPG o 5SBOTmHVSBUJPOPGUIF-PSE
*/%&9 5SFBUJTFPO/BUVSFBOE(SBDF .BMFCSBODIF /
5SFBUJTFPOUIF-PWFPG(PE 'SBO¸PJTEF4BMFT
o 5SFBUJTFPOUIF1BTTJPOT %FTDBSUFT 3
5SJOJUBSJBOUIFPMPHZ %F5SJOJUBUF "VHVTUJOF
USVUIBOEQSBZFS o 5XFMGUI7FSUJDBM1PFUSZ +VBSSP[ 3
6MZTTFT 5IF6OLOPXO'SJFOET 4VQFSWJFMMF +
WBOEFS-FFVX (FSBSEVT 7BO(PHI 7JODFOU WBO3BE (FSIBSE 7JMMJFSTEFM*TMF"EBN DPOUF1". WPDBMQSBZFS o o o 7PSSFVY 'BUIFS 8IJUNBO 8BMU 8JTEPNPG4PMPNPO #PPLPGUIF 5IF8PSMEPG4JMFODF 1JDBSE .
o ;FDIBSJBI
