Active Tectonics of Northwestern Anatolia: The MARMARA Poly-project: A Multidisciplinary Approach by Space-geodesy, Geology, Hydrogeology, Geothermics and Seismology

Die Deutsche Bibliothek - CIP-Einheitsaufnahme Conrad Schindler, Martin Pfister (eds.) Active Tectonics of Northwestern...

Author: Conrad Schindler | Martin Pfisler

40 downloads 621 Views 36MB Size Report

This content was uploaded by our users and we assume good faith they have the permission to share this book. If you own the copyright to this book and it is wrongfully on our website, we offer a simple DMCA procedure to remove your content from our site. Start by pressing the button below!

Report copyright / DMCA form

DOWNLOAD PDF

Die Deutsche Bibliothek - CIP-Einheitsaufnahme Conrad Schindler, Martin Pfister (eds.) Active Tectonics of Northwestern Anatolia - The MARMARA Poly-Project A Multidisciplinary Approach by Space-Geodesy, Geology, Hydrology, Geothermics and Seismology Das Werk einschließlich aller seiner Teile ist urheberrechtlich geschützt. Jede Verwertung außerhalb der engen Grenzen des Urheberrechtsschutzgesetzes ist ohne Zustimmung des Verlags unzulässig und strafbar. Das gilt insbesondere für Vervielfältigungen, Übersetzungen, Mikroverfilmungen und die Einspeicherung und Verarbeitung in elektronischen Systemen.

ISBN 3- 7281-2425-7 © 1997, vdf Hochschulverlag AG an der ETH Zürich

5BCMFPGDPOUFOUT

................................................................................. 1SFGBDF 7 $0/3"%4$)*/%-&3 .BJODPOUSJCVUPSTBOEBVUIPST *9 5IFNF*OUSPEVDUJPO

5IF."3."3"1PMZ1SPKFDUBOJOUSPEVDUJPO ."35*/1'*45&3"/%$0/3"%4$)*/%-&3 5IFNF1MBUFUFDUPOJDT

1MBUFUFDUPOJDTJUVBUJPOJOUIF"OBUPMJBO"FHFBOSFHJPO 45&1)"/.6&--&3 )"/4(&35,")-&"/%":,65#"3," 5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

(FPMPHZPG8FTUFSO"OBUPMJB :½$&-:*-."; /FPUFDUPOJDTPGUIF.BSNBSBSFHJPO ":,65#"3," 4FJTNJDJOWFTUJHBUJPOTPGUIF.BSNBSBSFHJPO #"-".J3½¨&3 )"-6,&:*%0±"/ $&.J-(½3#½; ":,65#"3,""/%¿&3*'#"3*¿ "DUJWJUJFTGPSUIFEFUFSNJOBUJPOPGDSVTUBMNPWFNFOUTJO5VSLFZ ").&5",40:"/%3"4*.%&/J; (FPUIFSNBMQPUFOUJBMJO/PSUIXFTUFSO5VSLFZ ¿",J3¿J.¿&, )ZESPHFPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ &3%0±"/:½;&3 5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

4USBUJHSBQIJDFWPMVUJPOBOEUFDUPOJDTJOBOBSFBPGIJHITFJTNJDJUZ "LZB[Þ"EBQB[BSÞ 1POUJEFT /PSUIXFTUFSO5VSLFZ &.*-(3&#&3 %FFQDJSDVMBUJPOPG$0SJDIQBMFPXBUFSTJOBTFJTNJDBMMZBDUJWF[POF ,V[VMVL"EBQB[BSÞ /PSUIXFTUFSO5VSLFZ &.*-(3&#&3 0CTFSWFEQSFTTVSFWBSJBUJPOTBOEUIFJSDBVTFTJOUIFHFPUIFSNBMGJFMEPG ,V[VMVL/85VSLFZ 4*-7*054$)6%* 5IFUIFSNBMTQSJOHTPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB /85VSLFZ BOEUIFJS SFMBUJPOTIJQUPHFPMPHZBOEUFDUPOJD 5)0."4&*4&/-0)3

*7

5BCMFPGDPOUFOUT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... &OWJSPONFOUBMJTPUPQFTUVEZBOE%NPEFMMJOHPGDPMEBOEUIFSNBMLBSTUXJUIJO UIF(FNMJL #VSTB BSFBPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ 5)0."4&*4&/-0)3 ."35*/1'*45&3"/%8&3/&3#"-%&3&3 (FPMPHZPG.PVOU6MVEBÑXJUIFNQIBTJTPOUIFHFOFTJTPGUIF#VSTB UIFSNBMXBUFST /PSUIXFTU"OBUPMJB 5VSLFZ 5)0."4*.#"$) )ZESBVMJDMFWFMWBSJBUJPOTJOBUIFSNBMXBUFSXFMM*NQBDUPGQSFDJQJUBUJPOPO UIF¨FLJSHFUIFSNBMXBUFSTZTUFN &.*-(3&#&3 ."35*/1'*45&3"/%5)0."4*.#"$) )ZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST /85VSLFZ 50-(":"-¨*/ /BUVSFBOEPSJHJOPGUIFUIFSNBMTQSJOHTJOUIF5V[MBBSFB 8FTUFSO"OBUPMJB 5VSLFZ 45&'"/.½5;&/#&3( 3FHJPOBMJOWFTUJHBUJPOPGDPMEHSPVOEXBUFSGPSUIFEFUFSNJOBUJPOPGSFDIBSHF DPOEJUJPOTJOHFPUIFSNBMBSFBTPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ 5)0."4&*4&/-0)3 $)3*450'+&$,&-."// 8&3/&3#"-%&3&3 45&'"/0#&3/"4$0/* 8"-5&33"6&35"/%1&5&353*.#03/ 5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

(FPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU $0/3"%4$)*/%-&3 .FDIBOJTNTBOEQSPDFTTFTPGHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJOUFDUPOJDBMMZ BDUJWFBSFBT 8&3/&3#"-%&3&3 3FDFOUDSVTUBMEFGPSNBUJPOBOETUSBJOBDDVNVMBUJPOJOUIF.BSNBSBTFBSFHJPO /8"OBUPMJB JOGFSSFEGSPNSFQFBUFE(14NFBTVSFNFOUT $)3*45*"/453"6#"/%)"/4(&35,")-& 4FJTNJDJUZBOETFJTNPUFDUPOJDTPGUIF#VSTBSFHJPO 406"%4&--".* /";"3*01"70/* %*&5&3.":&3304" 45&1)"/.6&--&3 )"-6,&:*%0±"/ .645"'"",5"3 $&.¾-(½3#½; ¿&3¾'#"3¾¿ 03)"/10-"5 "/%/".¾,:"-$*/ (SBWJNFUSJDTUVEJFTPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO &.*-&,-*/(&-ª"/%'"6450.&%*$* (FPUIFSNBMSFDPOOBJTTBODFPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO ."35*/1'*45&3 -"%*4-"643:#"$)"/%¿",¾3¿¾.¿&, 5IFNF4ZOUIFTJT

4ZOUIFTJTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU ."35*/1'*45&3 8&3/&3#"-%&3&3 &.*-(3&#&3 )"/4(&35,")-& %*&5&3.":&3304" 45&1)"/.6&--&3 -"%*4-"643:#"$) $0/3"%4$)*/%-&3 406"%4&--".*"/%$)3*45*"/453"6# *OEFY

1SFGBDF ................................................................................. $0/3"%4$)*/%-&3 *O BOFXLJOEPGTDJFOUJGJDDPODFQUXBTDSFBUFEBUUIF&5);Ý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¾TUBOCVM ¾5½ 5IFGJSTUFOUIVTJBTUJDQSPNPUFSPGUIF."3."3"QSPKFDUPOCFIBMGPGUIF¾5½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ÝSJDIBOETFNJOBSTJO¾TUBOCVMDPNQMFUFECZTIBSFEGJFMEUSJQTJO5VS LFZ5IFDPOUBDUTCFUXFFO5VSLJTIBOE4XJTTTDJFOUJTUTXFSFBMTPJOUFOTJGJFEUISPVHIUIFFY DIBOHFPGTUVEFOUTBOEBEWJTFSTGPS1I%UIFTFT1BSBMMFMUPUIFJODSFBTJOHLOPXMFEHFDPO DFSOJOHUIFJOWFTUJHBUFEPCKFDUT DPPQFSBUJPOCFUXFFOUIFSFTFBSDIHSPVQTCFDBNFWFSZ DMPTFBOEQFBLFEEVSJOHUIFQFSJPEXIFOUIJTGJOBMSFQPSUIBEUPCFESBGUFEBOEXSJUUFO"EEJ UJPOBMTDJFOUJTUTGSPN4XJU[FSMBOEBOE5VSLFZXIPIFMQFEUPDPNQMFUFPSBEEUPUIFQSFWJPVT XPSLPGUIF."3."3"QSPKFDUXJUIUIFJSDPOUSJCVUJPOTXFSFDPOUBDUFEEVSJOHUIJTQFSJPE

&WPMVUJPOPGUIFQSPKFDU ................................................................................. /PUBMMQBSUJDJQBOUTJO4XJU[FSMBOEBOE5VSLFZCFHBOUIFJSXPSLBUUIFTBNFUJNF5IFGJSTU HSPVQ (FPMPHZBOE)ZESPHFPMPHZ BMSFBEZTUBSUFEXPSLJO5VSLFZJO GPVSZFBSTCFGPSF UIF ."3."3" QSPKFDU XBT MBVODIFE 5ISPVHI UIJT B SFMJBCMF CBTJT XBT DSFBUFE GPS UIF HSPVQTXIJDIGPMMPXFE6QUPUIFFOEPGUIFQSPKFDU BUPUBMPGGJWF4XJTTBOEPOF5VSLJTITUV EFOUXPSLFEPOTFQBSBUFBSFBTPGTQFDJBMHFPMPHJDBMBOEHFPUIFSNBMJOUFSFTU JODMVEJOHEF UBJMFENBQQJOHBUUIFTDBMFPG 5IFTFTUVEJFTXFSFBCMFUPCFDPNQMFUFECZQSFWJPVT XPSLEPOFGPSQFUSPMFVNSFTFBSDIJOUIFZFBSTwCZUXPPGUIFBVUIPST 1BWPOJBOE 4DIJOEMFS

IPXFWFS OP BEEJUJPOBM TUVEJFT XFSF NBEF BT UIFSNBM TQSJOHT EP OPU FYJTU JO UIFTFBSFBT

7*

1SFGBDF

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... *OPSEFSUPDPOGJSNDSVTUBMNPWFNFOUTBMPOHGBVMUMJOFTBTTVHHFTUFECZUIFHFPMPHJTUT TPNF (14TUBUJPOTXFSFJOTUBMMFEBMMPWFS/85VSLFZCZUIF(FPEFTZHSPVQBDDPSEJOHUPUIFJO EJDBUJPOTPGUIFHFPMPHJTUT5IFGJSTUNFBTVSFNFOUTXFSFNBEFJO TUFBEJMZJNQSPWJOHJO RVBMJUZEVSJOHUIFDBNQBJHOTPG BOE#FTJEFTUIFHSPVQTGSPNUIF&5)BOE UIF¾5½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¾5½ UIF0CTFSWBUPSZPG,BOEJMMJBOE5Ý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

0SHBOJTBUJPO ................................................................................. &WFOUIPVHIUIFQSPKFDUXBTHVJEFEBOEDPPSEJOBUFECZ$4DIJOEMFS UIFWBSJPVTHSPVQT BOEFTQFDJBMMZUIFJSMFBEFST XFSFSFTQPOTJCMFGPSUIFJSPXOXPSL5IFPSHBOJTBUJPOBUUIF &5)IBEBDPVOUFSQBSUBUUIF¾5½ EJSFDUFECZ&:Ý[FS XJUIPOFPSNPSFSFQSFTFOUBUJWFTPG FBDIHSPVQ"QBSUGSPNUIFTFEJSFDUQBSUOFST DPPQFSBUJPOXBTBMTPFTUBCMJTIFEXJUIPUIFS TDJFOUJTUTJO5VSLFZ BTXFMMBTJOPUIFSDPVOUSJFT5IFOBNFTPGBMMUIFQFSTPOTJOWPMWFEBQ QFBSJOUIFSFTQFDUJWFUIFNFT 'PSUIFDPPSEJOBUJPOPGUIFHSPVQT GPSUIFXPSLPOBHFOFSBMTZOUIFTJTBOEGPSUIFQSFQBSB UJPOPGUIFGJOBMSFQPSUBGVMMUJNFQPTUEPDUPSBMGFMMPXXBTBUUIFEJTQPTBMPGUIF."3."3" QSPKFDUDPPQFSBUJOHDMPTFMZXJUI$4DIJOEMFS5IJTLFZKPCXBTDBSSJFEPVUCZ5I*NCBDI BOEGPSUIFGJOBMTUBHFCZ.1GJTUFS

CPUIGPSNFS1I%TUVEFOUTPG UIFQSPKFDU

1SFGBDF

7**

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 3FNBSLTPOUIFGJOBMSFQPSU ................................................................................. 5IF QSFTFOU QVCMJDBUJPO DPOUBJOT JO B DPOEFOTFE GPSN DPOUSJCVUJPOT GSPN NBOZ BVUIPST 5IFZBMPOFBSFSFTQPOTJCMFGPSUIFDPOUFOUPGUIFJSQBQFST*ODMVEFEBSFTVNNBSJFTGSPNUIF &5)EJTTFSUBUJPOTDBSSJFEPVUJOUIFGSBNFXPSLPGUIF."3."3"QSPKFDU5IFZXFSFQSJOUFE JOGVMMJO(FSNBOPS&OHMJTI CVUBSFBWBJMBCMFPOMZJOMJNJUFEOVNCFST DPQJFT BTXFMMBTUIF DPNQMFUFEBUBCBTF BSFBWBJMBCMFGPSDPOTVMUBUJPOBU&5))×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

BOBUUFNQUJTNBEFCZBGFXQFSTPOTJODMVEFEJOUIF."3."3" 1PMZ1SPKFDUUPQVSTVFUIFJOUFSEJTDJQMJOBSZBQQSPBDIFWFOGBSUIFSBOEUPPCUBJOSFTVMUTGSPN UIFMBSHFGJFMEFYJTUJOHCFUXFFOUIFTQFDJBMJTUTwBWFSZEJGGJDVMUBOEVODPNNPOUBTL5IFQSP QPTFESFTVMUTNBZPQFOUIFXBZGPSNBOZGVSUIFSEJTDVTTJPOT

"DLOPXMFEHFNFOUT ................................................................................. 5IF."3."3"1PMZ1SPKFDUXBTGJOBODFEBOETVQQPSUFECZUIF4XJTT'FEFSBM*OTUJUVUFPG 5FDIOPMPHZ &5);ÝSJDI *XPVMEMJLFUPUIBOL7JDFQSFTJEFOU3)ÝUUFSBOEUIFSFTFBSDIDPN NJTTJPO PG UIF TDIPPM GPS UIFJS CSPBENJOEFEOFTT BOE DPOGJEFODF 5IF WFSZ FGGFDUJWF BOE TUSBJHIUGPSXBSEBTTJTUBODFXBTPGHSFBUIFMQEVSJOHBMMTUBHFTPGUIFQSPKFDU4JNJMBSHFOFSPVT TVQQPSUDBNFGSPNUIF¾TUBOCVM5FDIOJDBM6OJWFSTJUZPOPOFIBOEUIFQSPKFDUXBTTQPOTPSFE CZUIFSFTFBSDIGVOE ¾5½BSBßUÞSNBGPOV

BOEPOUIFPUIFSIBOEUIFFOUJSFJOGSBTUSVDUVSFPG UIF¾5½ UIFBMXBZTSFBEZHVFTUIPVTFBOEWBSJPVTJOWJUBUJPOTIFMQFEUIFQSPKFDUUPTVSWJWF

7***

1SFGBDF

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IBOLTHPUPBMMDPMMFBHVFTBUUIF&5)BOEUIF¾5½JOWPMWFEXJUIJOUIF."3."3"1PMZ 1SPKFDU*SFNFNCFSJOUFOTJWFBOEBHSFBCMFDPMMBCPSBUJPO GSVJUGVMBOEJOUFOTFEJTDVTTJPOTBOE TIBSFEBEWFOUVSFT OPUPOMZXJUINZ1I%TUVEFOUT CVUBMTPXJUIBMMUIFPUIFSSFTFBSDIHSPVQ NFNCFSTPSMFBEFST JO5VSLFZBTXFMMBTJO4XJU[FSMBOE 4QFDJBMUIBOLTHPNZDPMMFBHVF&:Ý[FSPGUIF¾5½IFPSHBOJTFEOVNFSPVTTFNJOBST EJ WFSTFTPDJBMFWFOUT FYDVSTJPOTBOEQSFQBSFEUIFOFDFTTBSZQPMJUJDBMDPOUBDUTXJUIJOUIFEJ WFSTFJOWFTUJHBUJPOBSFBT*BMTPSFNFNCFSGPOEMZPVSGPSNFSDPMMFBHVF,&SHVWBOMJXIPXBT PVSQSPKFDUQBSUOFSBOEQBUIGJOEFSEVSJOHUIFGJSTUZFBST.7BSEBS 0%VNMV ¾5½ BOE0 &SPTLBZ ¾TUBOCVM6OJWFSTJUZ DPOUSJCVUFEWBMVBCMFBTTJTUBODF IFMQBOETDJFOUJGJDLOPXMFEHF UPUIFQSPKFDU BOEQSFQBSFEBOBUNPTQIFSFPGGSJFOETIJQ5IBOLTUPZPVBMMPGZPV 4U.VFMMFSTVQQPSUFEXJUIBMMIJTGPSDFT IJTFYQFSJFODFBOEXJTEPNPVSQSPKFDUVOUJMIJTQSF NBUVSFEFBUIJO'FCSVBSZ8FSFNFNCFSIJNGPSFWFSXJUIHSFBUSFTQFDUBOEBQQSFDJB UJPO /VNFSPVTQFSTPOTBOEJOTUJUVUJPOTTVQQPSUFEUIFQSPKFDU JO4XJU[FSMBOE&,MJOHFMÊ 3(ZTJO 45TDIVEJ 14NJUI .4QÝIMFS .(VSUOFS 14JHOFS .(SÝOFOGFMEFS -.BSUJOFOHIJ +.D,FO[JF &5);ÝSJDI *OTUJUVUJPOT&"8"( %ÝCFO EPSG

84- #JSNFOTUPSG

*OTUJUVUFTPG(FPQIZTJDT (FPMPHZBOE(FPEFTZBU&5);ÝSJDI JO(FSNBOZ)8PJUI (G;1PUTEBN *OTUJUVUJPOTHTG /FVIFSCFSH .VOJDI JO5VSLFZ&4BLFSBOE)5F[FM %4¾#VSTB

0·[UVODFS :FOJ,BQMÞDB#VSTB

(%JLNFO ,×Z)J[NFUMFSJ#BMÞLFTJS

¾,ÞOÞL ($. *OTUJUVUJPOT%4¾ 4UBUFEFQBSUNFOUGPSXBUFSSF TPVSDFT

.5" 4UBUFEFQBSUNFOUGPSNJOJOHQVSQPTFT

($. (FOFSBM$PNNBOEPG.BQ QJOHJO"OLBSB

,BOEJMMJ0CTFSWBUPSZ 5ÝCJUBL0SHBOJTBUJPO ,×Z)J[NFUMFSJ 4UBUFEFQBSU NFOUGPSSVSBMQVSQPTFT .ZXJGF6STVMBPGUFOUPPLQBSUJOPVSFYDVSTJPOT FTUBCMJTIJOHQFSTPOBMDPOUBDUTBOEQPJOUJOH PVSBUUFOUJPOUPUIFGBTDJOBUJOHMJWJOH5VSLFZBSPVOEVTBGUFSFOEMFTTTDJFOUJGJDEJTDVTTJPOT 'JOBMMZ *XPVMEMJLFUPUIBOLUIF5VSLJTIQFPQMFGPSUIFJSIPTQJUBMJUZBOEHFOFSPTJUZ5IFXBSN XFMDPNFBOEIFMQXJMMOFWFSCFGPSHPUUFOXFFYQFSJFODFEBOFWFOUGVMBOECFBVUJGVMUJNF

.BJODPOUSJCVUPSTBOEBVUIPST

.............................................................................................. /BNF

*OTUJUVUJPO

"ESFTT

FNBJM

1SPG%S""LTPZ

¾OßBBU'BLÝMUFTJ¾5½

¾5½"ZB[BÑB,BNQÝTÝ53 .BTMBL ¾TUBOCVM

BLTPZ!TBSJZFSDDJUVFEVUS

1SPG%S."LUBS

5½#¾5",3FTFBSDI$FOUSF

5½#¾5",.BSNBSB"SBßUJSNB.FSLF[J 1,53(FC[F,PDBFMJ

BLUBS!NBNHPWUS

1%%S8#BMEFSFS

&OHJOFFSJOH(FPMPHZ&5);ÝSJDI &5))×OHHFSCFSH$);ÝSJDI

CBMEFSFS!FSEXFUI[DI

%S¿#BSJß

,BOEJMMJ3BTBUIBOFTJWF%FQSFN "SBßUJSNB&OTUJUÝTÝ

#PÑB[JÈJ½OJWFSTJUFTJ53¨FOHFML×Z ¾TUBOCVM

CBSJT!IBNMJODDCPVOFEVUS

1SPG%S"#BSLB

.BEFO'BLÝMUFTJ¾5½

¾5½"ZB[BÑB,BNQÝTÝ53 .BTMBL ¾TUBOCVM

CBSLB!TBSJZFSDDJUVFEVUS

%S3%FOJ[

¾OßBBU'BLÝMUFTJ¾5½

¾5½"ZB[BÑB,BNQÝTÝ53 .BTMBL ¾TUBOCVM

%S5I&JTFOMPIS

)+ÅDLMJ"(;ÝSJDI 4XJU[FSMBOE

#FUUFOTUS QSJWBUF $)8JOUFSUIVS

1SPG%S)&ZJEPÑBO

+FPGJ[JL.ÝIFOEJTMJÑJ#×MÝNÝ¾5½ ¾5½"ZB[BÑB,BNQÝTÝ53 .BTMBL ¾TUBOCVM

%S&(SFCFS

(FPGPSN8JOUFSUIVS 4XJU[FSMBOE

%JFOFSTUS QSJWBUF $);ÝSJDI

1SPG%S$(ÝSCÝ[

,BOEJMMJ3BTBUIBOFTJWF%FQSFN "SBTUJSNB&OTUJUÝTÝ

#PÑB[JÈJ½OJWFSTJUFTJ53¨FOHFML×Z ¾TUBOCVM

%S$I+FDLFMNBOO

$4%"BSBV 4XJU[FSMBOE

)×OHHFSTUS QSJWBUF $);ÝSJDI

%S5I*NCBDI

)+ÅDLMJ"(;ÝSJDI 4XJU[FSMBOE

-JNNBUTUS QSJWBUF $);ÝSJDI !DPN QVTFSWFDPN

1SPG%S)(,BIMF

*OTUJUVUFPG(FPEFTZ&5);ÝSJDI

&5))×OHHFSCFSH$);ÝSJDI

IBOTHFSULBIMF!HFPE FUI[DI

1SPG%S&,MJOHFMÊ

*OTUJUVUFPG(FPQIZTJDT&5) ;ÝSJDI

&5))×OHHFSCFSH$);ÝSJDI

FNJMFLMJOHFMF!HFPEFUI[DI

%S%.BZFS3PTB

*OTUJUVUFPG(FPQIZTJDT&5) ;ÝSJDI

&5))×OHHFSCFSH$);ÝSJDI

NBZFSSPTB!TFJTNPJGH FUI[DI

NEFZJEP!DDJUVFEVUS

HVSCV[!IBNMJODDCPVO FEVUS

1SPG%S4U.VFMMFSg *OTUJUVUFPG(FPQIZTJDT&5) ;ÝSJDI

'SPICVSHTUS QSJWBUF $);ÝSJDI

%S4U.ÝU[FOCFSH

)+ÅDLMJ"(;ÝSJDI 4XJU[FSMBOE

1GBGGFO[JFMTUS QSJWBUF $)&OOFUUVSHJ

%S/1BWPOJ

*OTUJUVUFPG(FPQIZTJDT&5) ;ÝSJDI

4POOFOCFSHTUS QSJWBUF $)"EMJTXJM

%S.1GJTUFS

(4'.ÝODIFO *OTJUVUFPG )ZESPMPHZ

1BMNTUSBTTF QSJWBUF %.ÝODIFO

NBSUJOQGJTUFS!HTGEF

1SPG%S-3ZCBDI

*OTUJUVUFPG(FPQIZTJDT&5) ;ÝSJDI

&5))×OHHFSCFSH$);ÝSJDI

SZCBDI!HFPQIZTFUI[DI

1SPG%S$4DIJOEMFS

&OHJOFFSJOH(FPMPHZ&5);ÝSJDI 4DIXFS[FTUS QSJWBUF $)0FUXJMBN4FF

%S44FMMBNJ

*OTUJUVUFPG(FPQIZTJDT&5) ;ÝSJDI

&5))×OHHFSCFSH$);ÝSJDI

%S$I4USBVC

*OTUJUVUFPG(FPEFTZ&5);ÝSJDI

8FJIFSNBUUTUS QSJWBUF $)6SEPSG DISJTUJBO@TUSBVC!VOJPO SFDPN

TFMMBNJ!TFJTNPJGHFUI[DI

9

.BJODPOUSJCVUPSTBOEBVUIPST

.. .......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... /BNF

*OTUJUVUJPO

"ESFTT

FNBJM

1SPG%S¿¿JNßFL

6,".)BDFUUFQF½OJWFSTJUFTJ

#FZUFQF,BNQÝTÝ53#FZUFQF "OLBSB

VLBN!KFPIVOFEVUS

45TDIVEJ

*OTUJUVUFPG1BSUJDMF1IZTJDT&5) ;ÝSJDI

&5))×OHHFSCFSH$);ÝSJDI

UTDIVEJ!QBSUJDMFQIZT FUI[DI

%S#½ÈFS

,BOEJMMJ3BTBUIBOFTJWF%FQSFN "SBßUJSNB&OTUJUÝTÝ

#PÑB[JÈJ½OJWFSTJUFTJ53¨FOHFML×Z ¾TUBOCVM

1SPG%S/:BMDÞO

5½#¾5",3FTFBSDI$FOUSF

5½#¾5",.BSNBSB"SBßUJSNB.FSLF[J 1,53(FC[F,PDBFMJ

ZBMDJO!NBNHPWUS

5:BMDÞO

.BEFO'BLÝMUFTJ¾5½

¾5½"ZB[BÑB,BNQÝTÝ53 .BTMBL ¾TUBOCVM

LPDBL!TBSJZFSDDJUVFEVUS

1SPG%S&:Ý[FS

.BEFO'BLÝMUFTJ¾5½

¾5½"ZB[BÑB,BNQÝTÝ53 .BTMBL ¾TUBOCVM

LPDBL!TBSJZFSDDJUVFEVUS

1SPG%S::ÞMNB[

.BEFO'BLÝMUFTJ¾5½

¾5½"ZB[BÑB,BNQÝTÝ53 .BTMBL ¾TUBOCVM

ZJMNB[!TBSJZFSDDJUVFEVUS

5)&.& ...................

*OUSPEVDUJPO

5IF."3."3"1PMZ1SPKFDUBOJOUSPEVDUJPO ................................................................................. ."35*/1'*45&3"/%$0/3"%4$)*/%-&3 5IF.BSNBSBSFHJPOJO/PSUIXFTUFSO"OBUPMJBSFQSFTFOUTBOBSFBPGNBKPSFBSUIRVBLFPDDVS SFODFDBVTFECZSFDFOUUFDUPOJDBDUJWJUZPGUIF&BSUITDSVTUBOEBDDPNQBOJFECZOVNFSPVT UIFSNBMTQSJOHTBOEHFPUIFSNBMGJFMET5IFQPTTJCJMJUZUPPCTFSWFBOPOHPJOHEFGPSNBUJPOPG UIF&BSUITDSVTUXJUITVDIBOJOUFOTJUZJTVOJRVFBOE UIFSFGPSF FYUSFNFMZQSPNJTJOH "TBDPOTFRVFODFPGUIFDPMMJTJPOPGUIF"SBCJBOXJUIUIF&VSBTJBOQMBUF PUIFSQMBUFTwJODMVE JOHUIF5VSLJTIQMBUFwBSFNPWJOHBXBZGSPNUIF$BVDBTVT#FDBVTFPGUIJTTUSVDUVSBMMJUIPT QIFSJDTFUUJOH UIFTJOJTUSBM&BTU"OBUPMJBOBOEUIFEFYUSBM/PSUI"OBUPMJBOTUSJLFTMJQGBVMUT IBWFCFFOOFPUFDUPOJDBMMZBDUJWF5IF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU;POF /"'; JTUIFEPNJOBOU GFBUVSFJOUIFSFTFBSDIBSFBBOEGPSNTBUFDUPOJDDPOOFDUJPOCFUXFFOUIF&BTU"OBUPMJBODPO WFSHFOU[POFBOEUIF)FMMFOJDUSFODI XIFSFUIFNPUJPOJTDPNQFOTBUFECZUIFDPOTVNQUJPO PGPDFBOJDDSVTU ¿FOH×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

*OUFSSFMBUJPOTCFUXFFOTVSGBDFSVQUVSFT HSPVOEXBUFSBOE FBSUIRVBLFTJOIJTUPSZ

................................................................................. -PPLJOHCBDLJOUPIJTUPSZ FBSUIRVBLFTBOETVSGBDFSVQUVSFTPGUIF&BSUITDSVTUIBWFBMXBZT GBTDJOBUFEQIJMPTPQIFSTBOEOBUVSBMTDJFOUJTUT*OBODJFOU(SFFDF UIFQIJMPTPQIFS%FNPD SJUFTGSPN.JMFU TPVUIPGDVSSFOUEBZ¾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

5IFNF*OUSPEVDUJPO

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... UJGVM DJUZ PG#VSTB B GPSNFS TVMUBOTDBQJUBM DBVTFE FOPSNPVT EFTUSVDUJPO BOEWJTJCMF EJT QMBDFNFOUTPGUIF&BSUITDSVTU5IFPDDVSSFODFPGOFXIPUTQSJOHTJO¨FLJSHFBOE,ÝLÝSUMÝ UXPUIFSNBMTQBEJTUSJDUTJO#VSTBEBUJOHCBDLUP#Z[BOUJOFUJNFT XFSFEPDVNFOUFE 1BMNFS TUPO 4BOEJTPO TFFBMTP*NCBDIUIJTWPMVNF 5IFTFOFXTQSJOHTTVCTFRVFOUMZ QBSUMZEJTBQQFBSFE UIFPMEPOFTSFNBJOFEBOETPNFPGUIFNTMJHIUMZDIBOHFEUIFJSPVUGMPX DIBSBDUFSJTUJDT CVU UIF NBJO QPSUJPO DPVME TUJMM CF VTFE GPS UIFSNBM TQB QVSQPTFT ,MVHF EFTDSJCFEUIFJNQPSUBOUFBSUIRVBLFTPGUIFZFBSTBOEJOIJTBSUJDMF%JF 3FBLUJPOEFT&SEJOOFSOHFHFOEJF&SEPCFSGMÅ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

.FUIPETVTFEJOUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU ................................................................................. 5IJTDPMMFDUJPOPGIJTUPSJDBMRVPUBUJPOTPVUMJOFTUIFDPNQMFYJOUFSQMBZCFUXFFOBDUJWFUFDUPO JDT HSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPO TFJTNJDJUZBOEUIFUIFSNBMTUBUFPGUIF&BSUITDSVTU.PEFSOSF GMFDUJPOTTQFBLBCPVUJOUFSSFMBUJPOTPGQIZTJDBM TUSVDUVSBMBOEDIFNJDBMGBDUPSTXIJDIDPOUSPM GBVMUJOHPGUIFDSVTU.BJODPOUSPMMJOHGBDUPSTBSFQSPCBCMZHFPMPHJDBMDPOEJUJPOT HFPQIZTJDBM QBSBNFUFSTPSHFPDIFNJDBMDPNQPTJUJPO TUSVDUVSBMPSJFOUBUJPO SPDLGBCSJD HSBJOTJ[F TUSBJO MPDBMJTBUJPO BHFBOEUPUBMEJTQMBDFNFOUPGGBVMU[POFT UFNQFSBUVSF TUSFTT TUSBJOSBUF DSBDL TJ[F GBVMUSPVHIOFTT QPSPTJUZ GMVJEQSFTTVSF QFSNFBCJMJUZ NJOFSBMBTTFNCMBHF QPSFGMVJE DIFNJTUSZ %BUBDPODFSOJOHUIFTFGBDUPSTIBEUPCFDPMMFDUFEJO/85VSLFZ UIJTGPSDJOHWBSJPVTSFTFBSDI EJTDJQMJOFTUPDBSSZPVUEFUBJMFEPCTFSWBUJPOT5IFHFPTDJFODFFOEFBWPVSXBTUIFSFGPSFUP DPNCJOFUIFSFTVMUTPGJOEJWJEVBMEJTDJQMJOFTJOUPBOPWFSBMMQJDUVSF BNVMUJEJTDJQMJOBSZTZOUIF TJT*OUIFGPMMPXJOH XFTIBMMUSZUPFYQMBJOTPNFPGUIFLFZSFTFBSDIBTQFDUTPGUIFEJGGFSFOU TJOHMFEJTDJQMJOFT BTXFMMBTHJWFBTIPSUPVUMPPLPOUIFNVMUJEJTDJQMJOBSZBQQSPBDI (FPMPHZ5IFHFPMPHJDBMTUVEZTFSWFTBTBCBTJTGPSBMMPUIFSEJTDJQMJOFTBUIPSPVHIDPNQSF IFOTJPO PG MPDBM BOE SFHJPOBM UFDUPOJDHFPMPHJDBM FWPMVUJPO JT FTTFOUJBM 4QFDJBM BUUFOUJPO TIPVMECFQBJEUPGBVMUQIFOPNFOBPGUIFOFPUFDUPOJDTUSFTTSFHJNF JODMVEJOHUIFEFGPSNB UJPOCFIBWJPVSPGEJGGFSFOUSPDLUZQFT)PXFWFS UFDUPOJDFWFOUTBOETUSVDUVSFTPMEFSUIBO .JPDFOFXFSFBMTPTUVEJFEJOEFUBJM BTUIFZNJHIUIBWFIBEBOJOGMVFODFPOUIFDJSDVMBUJPO

5IF."3."3"1PMZ1SPKFDUBOJOUSPEVDUJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... QBUUFSOTPGOPSNBMPSUIFSNBMHSPVOEXBUFS POUIFPSJFOUBUJPOPGOFPUFDUPOJDEJTUVSCBODFT BOEUIFNPEFSOTUSFTTGJFME'SPNUIFTFUFDUPOJDTUVEJFT BCFUUFSVOEFSTUBOEJOHPGUIFBDUVBM DSVTUBMNPUJPOQBUUFSOXBTPCUBJOFE XIJDIXJMMCFDPNQBSFEXJUIUIFHFPEFUJDBOETFJTNJD PCTFSWBUJPOT )ZESPHFPMPHZ5IFIZESPHFPMPHJDBMTUVEZUSJFTUPFYQMBJOUIFFYJTUFODFPGUIFSNBMBOENJOFSBM XBUFSTXJUIJOUIFMPDBMOPSNBMHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOTZTUFN&WFSZTUFQPGHSPVOEXBUFSFW PMVUJPOCFUXFFOJOGJMUSBUJPOBOEFYGJMUSBUJPOBSFBOFFETUPCFSFDPOTUSVDUFE"MMPGUIFEJGGFSFOU QSPDFTTFTPGXBUFSFWPMVUJPO TVDIBTSPDLXBUFSHBTJOUFSBDUJPO HBTFYDIBOHF IFBUJOHBOE NJYJOH NVTUCFUIFTVCKFDUPGUIPSPVHIJOWFTUJHBUJPO5IFJOUFSQSFUBUJPOPGUIFSNBMBOENJO FSBMXBUFSTBTBQSPEVDUPGHSPVOEXBUFSFWPMVUJPOSFRVJSFTBEFUBJMFETUVEZPGUIFMPDBMOPSNBM HSPVOEXBUFSTZTUFN (FPEFTZ"QQMZJOH(14 (MPCBM1PTJUJPOJOH4ZTUFN UFDIOPMPHZ MBSHFHFPEFUJDBMOFUXPSLT PWFSEJTUBODFTPGIVOESFETPGLJMPNFUSFTDBOCFDPOTUSVDUFEBOENFBTVSFEJOTIPSUUJNF 4FDPOEBOEUIJSENFBTVSFNFOUTPGUIFTBNFOFUXPSLBGUFSTFWFSBMZFBSTBMMPXUIFJOUFSQSFUB UJPOPGDPPSEJOBUFEJGGFSFODFTCZHFPEZOBNJDFYQMBOBUJPOT5IFNPUJPOPGVQQFSDSVTUCMPDLT EVFUPQMBUFUFDUPOJDTJTDIBSBDUFSJTFECZUIFDBMDVMBUFEWFMPDJUZGJFMEBOETUSBJOSBUFQBUUFSO (FPUIFSNJDT5FSSFTUSJBMIFBUGMPXBTBNBJOCPVOEBSZDPOEJUJPOPGHFPEZOBNJDQSPDFTTFTJT DBMDVMBUFEVTJOHUIFGPMMPXJOHUXPPCTFSWBCMFRVBOUJUJFT'JSTU BHFPUIFSNBMHSBEJFOUJTEFUFS NJOFECZHFPQIZTJDBMMPHHJOHPGFYJTUJOHESJMMIPMFTTFDPOE UIFSNBMDPOEVDUJWJUZPGUIFNBJO MJUIPMPHJFTJTNFBTVSFEPOSPDLTBNQMFTJOUIFMBCPSBUPSZ*OUFSQPMBUJPOPGUIFJSSFHVMBSMZEJT USJCVUFEQPJOUEFUFSNJOBUJPOTMFBETUPUIFSFHJPOBMTVSGBDFIFBUGMPXGJFME'VSUIFSNPSF OV NFSJDBMNPEFMMJOHPGDPVQMFEUIFSNPIZESBVMJDQSPDFTTFTJTBCMFUPEFTDSJCFHSPVOEXBUFSGMPX BOEUIFTQFDJBMDPOEJUJPOTGPSUIFQSFTFODFPGUIFSNBMTQSJOHT(FPUIFSNBMNFUIPET UIFSF GPSF QSPWJEFBQPXFSGVMUPPMGPSJOWFTUJHBUJOHEFFQSFBDIJOHHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOTZTUFNT POUIFPOFIBOE BOEUPJOUFSQSFUUIFTQBUJBMQBUUFSOPGTFJTNJDJUZJOUFSNTPGDSVTUBMSIFPMPHZ POUIFPUIFS 4FJTNPMPHZ%JTUJODUTFJTNPBDUJWFTUSVDUVSBMGFBUVSFTIBWFUPCFEFGJOFEUPFTUBCMJTIUIFSFMB UJPOTIJQCFUXFFOMPDBMUFDUPOJDTBOETFJTNJDJUZ CBTFEPOUIFQSFDJTFEJTUSJCVUJPOPGNJDSP FBSUIRVBLFTBOEUIFUZQFTPGPCTFSWFEGPDBMNFDIBOJTNT5IJTBMMPXTTDJFOUJTUTUPHBJOJO TJHIUJOUPUIFQSFTFOUTUSBJOBOETUSFTTTUBUFPGUIFDSVTU (SBWJNFUSZ5IF&BSUITHSBWJUZGJFMEBOEJUTBOPNBMJFTJOEJDBUFNBTTMPXTBOEIJHIT4JHOJGJ DBOUBOPNBMJFTDBOCFJOUFSQSFUFEBTUIJOOJOHPSUIJDLFOJOHQSPDFTTFTPGUIFDSVTUPSMJUIPT QIFSF5IFTFGJOEJOHTXJMMCFNBKPSJOEJDBUJPOTGPSBQPTTJCMFFYUFOTJPOBMOFPUFDUPOJDQSPDFTT 5IFQJDUVSFPGUIFQSFTFOUOFPUFDUPOJDBDUJWJUZBOEJUTJOGMVFODFPOEJGGFSFOUPCTFSWBCMFRVBO UJUJFT TVDI BT TFJTNJDJUZ HSPVOEXBUFS DJSDVMBUJPO BOE UFSSFTUSJBM IFBU GMPX TIPVME CF QSF TFOUFE5IJTIBTUPCFQFSGPSNFEUISPVHIBDPNCJOBUJPOPGBMMSFTFBSDISFTVMUTBOEXPSLJOH IZQPUIFTFTPGUIFBCPWFNFOUJPOFETJOHMFEJTDJQMJOFT 5IFGJSTUTUFQPGUIFNVMUJEJTDJQMJOBSZTZOUIFTJTTIPVMEJOUFHSBUFUIFEJGGFSFOUHFPMPHJDBMSF TFBSDISFTVMUTPGUIFMPDBMBSFBT TUSBUJHSBQIZ TUSVDUVSBMHFPMPHZ JOUPBOPWFSBMMWBMJENPEFM PGUIFHFPMPHJDBMFWPMVUJPOPGUIF.BSNBSBSFHJPO5IJTFWPMVUJPOFOETXJUIUIFEFGJOJUJPOPG UIFQSFTFOUOFPUFDUPOJDBDUJWJUZBOEJUTTVSGBDFBQQFBSBODF FHGBVMUT 'VSUIFSNPSF TP DBMMFE,FZPCTFSWBCMFRVBOUJUJFTPGPUIFSEJTDJQMJOFT FHQSFTFOUEBZUFSSFTUSJBMIFBUGMPX EFOTJUZPS%TFJTNJDJUZEJTUSJCVUJPO IBWFUPCFEFGJOFEBOEJOWFTUJHBUFE 5IFTFDPOETUFQJTNBJOMZDPODFSOFEXJUIUIFJOUFSQSFUBUJPOPGUIFTFLFZPCTFSWBCMFRVBOUJ UJFT5IJTJOWPMWFTUIFEFGJOJUJPOPGQIZTJDBMBOEDIFNJDBMNPEFMTBOEQSPDFTTFT'JOBMMZ B DPNCJOBUJPOPGUIFTFNPEFMTDBOMFBEUPBOTXFSTGPSTPNFPGUIFGPMMPXJOHRVFTUJPOT 8IBUJTUIFJOGMVFODFPGPMEFSUFDUPOJDBOEHFPMPHJDTUSVDUVSFTPOUIFNPEFSOOFPUFDUPOJD BDUJWJUZ

5IFNF*OUSPEVDUJPO

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... "SFUIFQSFTFOUGBVMUTDPNQMFUFMZOFXMZEFWFMPQFEPSEPUIFZGPMMPXNBJOMZPMETUSVDUVSFT 5IFPDDVSSFODFPGUIFSNBMTQSJOHTJTCPVOEUPXIJDILJOEPGGBVMUTBOEXIBUBSFUIFDPOEJUJPOT UPCSJOHBCPVUUIFSNBMXBUFSPVUGMPXBUTVSGBDF )PXEFFQEPUIFTFXBUFSTDJSDVMBUFBOEJTUIFIJTUPSJDBMMZTVQQPTFEUSJHHFSJOHFGGFDUPOUIF SFMFBTFPGFBSUIRVBLFTRVBOUJGJBCMFXJUINPEFSONFBTVSJOHNFUIPET %PXFSFDPHOJTFBOZEJGGFSFOUMFWFMTPGUIF&BSUITDSVTUPSUIFMJUIPTQIFSF 8IJDIQSPDFTTFTNBZCFJOWPMWFEXJUIUIFSFMFBTFPGFBSUIRVBLFTBOEXIFSFEPXFPCTFSWF UIFN 8IBUJTUIFJOUFSQSFUBUJPOPGSFQFBUFE(14NFBTVSFNFOUTBUUIF&BSUITTVSGBDFJOUIFDPO UFYUPGQMBUFUFDUPOJDNPUJPOT

(FOFSBMNBQPG/85VSLFZ 'JHVSF

................................................................................. 5IFSFHJPODPWFSFECZUIJTNBQIBTBTJ[FPGBQQSPYJNBUFMZ LN"GJSTUMPPLBUUIF NBQTIPXTUIFEPNJOBUJOHGFBUVSFTPGUIF.BSNBSBTFBBOEUIFDJUZPG¾TUBOCVM UIFIJTUPSJDBM #Z[BOUJOF DBQJUBM $POTUBOUJOPQMF 5IF JNQPSUBOU #MBDL TFB w ¾TUBOCVM w .BSNBSB TFB w "FHFBOTFBw.FEJUFSSBOFBOTFBUSBEFSPVUFDSPTTFTUIFJOWFTUJHBUJPOBSFBPGUIFQSPKFDU GSPNOPSUIFBTUUPUIFTPVUIXFTU.PEFSO¾TUBOCVMBOEUIF#PTQPSVTTZNCPMJTFTUIFCSJEHF CFUXFFO&VSPQFBOE"TJB5IFTFDPOEMBSHFTUDJUZJT#VSTBXJUIPWFSNJMMJPODJUJ[FOT4NBMM UPXOTXJUIBIJTUPSZEBUJOHCBDLUPBODJFOUUJNFTBSF#FSHBNB 1FSHBNPO)FMMFOJTUJDBOE 3PNBOQSPWJODFDBQJUBM SEUPTUDFOUVSZ#$ BOEBMTP¾[OJL /JDFBDJUZPGUIFGJSTU$ISJTUJBO UI DPVODJM DFOUVSZ"% 5IF%BSEBOFMMFT DPOOFDUJOHUIF.BSNBSBBOEUIF"FHFBOTFBT BSFXFMMLOPXOUPEBZVOEFSUIFBODJFOU(SFFLFYQSFTTJPO)FMMFTQPOU XIFSFOFBSCZQSPCBCMZ UIFNPTUGBNPVTBODJFOUDJUZ5SPJBXBTEJTDPWFSFEPOUIF#JHBQFOJOTVMB

'JHVSF

(FPHSBQIJDBMNBQPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

5IF."3."3"1PMZ1SPKFDUBOJOUSPEVDUJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... /VNFSPVTSJWFSTBOETPNFMBSHFGSFTIXBUFSMBLFTBSFDIBSBDUFSJTUJDGPSUIFSFHJPO5IFBCVO EBODFPGXBUFSTFSWFTGPSJSSJHBUJPOPGMBSHFBHSJDVMUVSBMQMBJOT7FSZTJHOJGJDBOUBSFUIFSJWFS TZTUFNTPGUIF&SHFOFÈBZJOUIF5ISBDFCBTJOBSFB PGUIF4BLBSZBOFIJS BTXFMMBTUIF (×OFOÈBZ'BNPVTBHSJDVMUVSBMBSFBTBSFUIFQMBJOTPG#VSTB UIFQMBJOTCFUXFFOUIF,Vß BOE6MVCBUMBLFT UIFQMBJOTJOUIFWJDJOJUZPG#JHBBOE#FSHBNB BTXFMMBTUIFQMBJOTPG¾[NJU "EBQB[BSÞ.PTUPGUIFBSFB IPXFWFS JTIJMMZ SFMJFGCFJOHNPEFSBUF XJUIPVUTIBSQDVUSJEHFT 1SPNJOFOUBSFUXPMBSHFNBTTJWFT ,B[EBÑBUN BODJFOU*EB BOE6MVEBÑBUN BO DJFOU#ZUIJOJBO0MZNQ 4PNFPGUIFNPTUDPNNPOMZVTFE5VSLJTIXPSETXJUIBHFPHSBQIJDBM NFBOJOHBSFHJWFOCFMPXJO5BCMF

5BCMF

&OHMJTI

5VSLJTI

.BSNBSBTFB

.BSNBSBEFOJ[

#MBDLTFB

,BSBEFOJ[

"FHFBOTFB

&HFEFOJ[

.FEJUFSSBOFBOTFB

"LEFOJ[

QMBJO

PWB

JTMBOE

BEB

NPVOUBJO

EBÑ

DJUZ

ßFIJS LFOU

WJMMBHF

L×Z

TQSJOH

LBZOBL

UIFSNBMTQB IPUTQSJOH

LBQMÞDB ÞMÞDB

IPUXBUFS

TÞDBLTV

SJWFS

OFIJS

CSPPL DSFFL

ÈBZ EFSF

MBLF

H×M

.PTUDPNNPOMZVTFE5VSLJTIXPSETXJUIBHFPHSBQIJDBMNFBOJOH

5PQPHSBQIZBOECBUIZNFUSZPG/85VSLFZ 'JHVSF

................................................................................. %VFUPNPEFSBUFFSPTJPOBOEEFFQSFBDIJOHXFBUIFSJOHQSPDFTTFT UIFUPQPHSBQIZHFOFS BMMZJTRVJUFTNPPUIBOESJTFTGSPNXFTUUPFBTU SFBDIJOHNBTMJOTPNFQPJOUT5IF CBUIZNFUSZJTEPNJOBUFECZCBTJOTPWFSNEFFQJOUIF.BSNBSBTFB UIF#MBDLTFB POMZ QBSUMZWJTJCMF BOEUIFHVMGPG4BSPT 5PQPHSBQIZBOEFTQFDJBMMZCBUIZNFUSZSFWFBMTGJSTUJNQSFTTJPOTPGBQPTTJCMFJOGMVFODFPGUIF OFPUFDUPOJDBDUJWJUZPGUIF/"';5IFEFFQCBTJOTJOUIF.BSNBSBTFBBOEUIFHVMGPG4BSPT TIPXTIBSQCPSEFSTBOEUSBDFUIFDPOUJOVBUJPOPGUIF/"';UPUIFXFTUBOEJOUPUIF"FHFBO TFB5IJTQJDUVSFEFNPOTUSBUFTUIBUUIFDMFBSTUSJLFTMJQSFHJNFPGUIF/"';IBTDIBOHFEJOUP BDPNCJOBUJPOPGTUSJLFTMJQBOEFYUFOTJPO5IF(FMJCPMVQFOJOTVMBBOEJUTQSPMPOHBUJPOUPUIF OPSUIFBTUJOUFSSVQUTUIFDPOOFDUJPOCFUXFFOUIFUXPEFFQUSPVHITBTBUPQPHSBQIJDBMMPDBM IJHI"UUIJTQPJOU BMPDBM[POFXJUIBDPNQSFTTJPOBMTUSFTTSFHJNFDBOCFTVQQPTFE5IF OPSUIFSO[POFPGUIF/"';TIPXTUIFNPTUTJHOJGJDBOUJOGMVFODFPOUPQPHSBQIZ

5IFNF*OUSPEVDUJPO

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 7BMMFZTBOESJWFSTJOUIFFBTUFSOQBSUPGUIFSFTFBSDIBSFBTIPXBOFOIBODFEFBTUXFTUEJ SFDUFEBQQFBSBODF5IF4BLBSZBSJWFS DPNQBSF'JHVSF BOEJUTWBMMFZTUSVDUVSFFTQFDJBMMZ JOEJDBUFBSJHIUMBUFSBMEJTQMBDFNFOUPGUIFTPVUIFSOQBSUWFSTVTUIFOPSUIFSOQBSUBMPOHUIF /"';'VSUIFSNPSF JOUIFSFHJPOTPVUIPGUIF&8PSJFOUFEQMBJODPOOFDUJOHUIF,VßBOE6M VCBUMBLFT UIFMBOETDBQFJTEPNJOBUFECZ/&48PSJFOUFEWBMMFZTBOESJEHFT'SPN&ESFNJU UPUIFTPVUIFBTU MBSHFQMBJOTPSEFQSFTTJPOTPSJFOUFE8&UP848&/&CFDPNFGSFRVFOU XIJDIMJLFMZDBOCFCSPVHIUJOUPDPSSFMBUJPOXJUIUIFBDUVBM"FHFBOFYUFOTJPOBMTUSFTTSFHJNF JOEJDBUJOHB//&448JOTUFBEPGB/4EJSFDUFEFYUFOTJPOJOUIJTBSFB

'JHVSF

5PQPHSBQIJDBOECBUIZNFUSJDNBQ

*OWFTUJHBUJPOBSFBTPGUIFSFTFBSDIEJTDJQMJOFT 'JHVSF

................................................................................. "UPUBMPGHFPMPHJDBMXPSLJOHBSFBTXFSFEJGGFSFOUJBUFEBOEUIFTFBSFBTBSFEJTUSJCVUFEPWFS UIF FOUJSF .BSNBSB TFB SFHJPO ,V[VMVL JO UIF FBTU EJSFDUMZ MPDBUFE PO UIF /"'; #VSTB :BMPWB"SNVUMV(FNMJL :FOJDF(×OFO 5V[MB,FTUBOCPM #FSHBNB,P[BL ¿BSL×Z 5FLJSEBÑBOE6[VOL×QSÝ&YDFQU¿BSL×Z 5FLJSEBÑBOE6[VOL×QSÝOPSUIPG.BSNBSBTFB BMM UIFTF SFHJPOT TIPX TJHOJGJDBOU UIFSNBM TQSJOH PDDVSSFODF BOE XFSF JOWFTUJHBUFE CZ UIF )ZESPHFPMPHZHSPVQ UPP 'JWF(14OFUXPSLTXFSFTFUVQ EJSFDUMZSFMBUFEUPUIFHFPMPHJDBMSFTFBSDIBSFBT5IFNFBT VSFNFOUQPJOUTXFSFTFMFDUFEJODPMMBCPSBUJPOXJUIUIFHFPMPHJTUTPOSFMFWBOUSPDLVOEFS HSPVOE"MMGJWFOFUXPSLTUPHFUIFSXFSFDPNCJOFEJOUPBVOJGZJOHMBSHFHFPEFUJDOFUXPSLUP EFUFSNJOFUIFPWFSBMMEJTQMBDFNFOUGJFME

5IF."3."3"1PMZ1SPKFDUBOJOUSPEVDUJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... (FPUIFSNBMSFTFBSDIXBTNBJOMZESJWFOCZUIFTFBSDIGPSSFMJBCMFESJMMIPMFTXIJDIDPVMECF VTFEGPSIFBUGMPXEFUFSNJOBUJPO5IFTFESJMMIPMFT EJTUSJCVUFEPWFSUIFXIPMF.BSNBSBTFB SFHJPO BSFOFDFTTBSZGPSBSFHJPOBMJOUFSQSFUBUJPO'VSUIFSNPSF UIFSNBMTQSJOHNPEFMMJOH TUVEJFTXFSFDPODFOUSBUFEJOUIFSFHJPOPG#VSTBBOE:BMPWB"SNVUMV(FNMJL XIFSFB."3 ."3"QSPKFDUTFJTNPMPHJDBMOFUXPSLXBTJOTUBMMFE"MBSHFBOEGSFRVFOUUIFSNBMTQSJOHPD DVSSFODF IJHITFJTNJDJUZBOEEJTUJODUJWFEJTUSJCVUJPOPGBDUJWFGBVMUTXFSFGBWPVSBCMFIFSF0O UIF PUIFS IBOE UIF XFMM EFWFMPQFE JOGSBTUSVDUVSF PG UIF BSFB BJEFE PVS GJFME BDUJWJUJFT JN NFOTFMZ /PUJOEJDBUFEPO'JHVSFCVUDPWFSJOHUIFXIPMF.BSNBSBTFBSFHJPOPOMBOEBSF5VSLJTI NFBTVSFNFOUTPG#PVHFSHSBWJUZBOPNBMJFT6OGPSUVOBUFMZ PGGTIPSFEBUBBSFWFSZSBSFGPSBMM EJTDJQMJOFTJOWPMWFEJOPVSQSPKFDUCVUXPVMEDPOUSJCVUFQSFDJPVTTJHOJGJDBOULOPXMFEHF5IF POMZSFMFWBOUPGGTIPSFEBUBBUQSFTFOUBSFSFDFOUTFJTNJDJOWFTUJHBUJPOTPGUIFTFEJNFOUTJO UIF.BSNBSBTFB 8POHFUBM &SHÝOBOE·[FM BOETPNFHFPUIFSNBMNFBTVSF NFOUTJOPJMXFMMT

'JHVSF

.BQPGJOWFTUJHBUJPOBSFBTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

3FGFSFODFT ................................................................................. "EBNT '% "OFYQFSJNFOUBMDPOUSJCVUJPOUPUIFRVFTUJPOPGUIFEFQUIPGUIF[POFPGGMPXJOUIF&BSUIT DSVTU 5IF+PVSOBMPG(FPMPHZ 7PM99 /P 'FCSVBSZ.BSDI %FNPLSJU Z#1 #JCMJPUIÉRVFEFMB1MÊJBEF -FT1SÊTPDSBUJRVFT 9$7*** &EJUJPOT(BMMJNBSE QBHFT &SHÝO .BOE·[FM & 4USVDUVSBMSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUIF4FBPG.BSNBSB#BTJOBOEUIF/PSUI"OBUP MJBO'BVMU;POF 5FSSB/PWB *NCBDI 5I UIJTWPMVNF (FPMPHZPG.PVOU6MVEBÑXJUIFNQIBTJTPOUIFHFOFTJTPGUIF#VSTBUIFSNBMXB UFST /PSUIXFTU"OBUPMJB

5IFNF*OUSPEVDUJPO

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... ,MVHF & %JF3FBLUJPOFOEFT&SEJOOFSOHFHFOEJF&SEPCFSGMÅDIFJOEFO+BISFOV JO.JU UIFJMVOHFOBVT+VTUIVT1FSUIFTHFPHSBQIJTDIFS"OTUBMU½CFSXJDIUJHFOFVF&SGPSTDIVOHFOBVGEFN (FTBNNUHFCJFUFEFS(FPHSBQIJF WPO%S"1FUFSNBOO (PUIB+VTUVT1FSUIFT .D,FO[JF %1 "DUJWFUFDUPOJDTPGUIF.FEJUFSSBOFBOSFHJPO (FPQIZT+3"TUS4PD 1BMNFSTUPO 7JTDPVOU /PUJDFPGUIFPDDVSSFODFPGBOFBSUIRVBLFBU#SVTTB JO5IFRVBSUFSMZKPVSOBM PGUIFHFPMPHJDBMTPDJFUZPG-POEPO WPMVNFUIFTFWFOUI QBSUUIFGJSTU QSPDFFEJOHTPGUIFHFPMPHJDBM TPDJFUZ 4BOEJTPO % /PUJDFPGUIFFBSUIRVBLFTBU#SVTTB JO5IFRVBSUFSMZKPVSOBMPGUIFHFPMPHJDBMTPDJFUZPG -POEPO WPMVNFUIFFMFWFOUI QBSUUIFGJSTU QSPDFFEJOHTPGUIFHFPMPHJDBMTPDJFUZ ¿FOH×S ".$ 5IF/PSUI"OBUPMJBOUSBOTGPSNGBVMUJUTBHF PGGTFUBOEUFDUPOJDTJHOJGJDBODF +(FPM 4PD-POE 8POH ), -ÝENBOO 5 6MVH "BOE(×SÝS / 5IFTFBPG.BSNBSBBQMBUFCPVOEBSZTFBJOBOFT DBQFUFDUPOJDSFHJNF 5FDUPOPQIZTJDT

5)&.& ...................

1MBUFUFDUPOJDT

1MBUFUFDUPOJDTJUVBUJPOJOUIF"OBUPMJBO"FHFBO SFHJPO

................................................................................. 45&1)"/.6&--&3 )"/4(&35,")-&"/%":,65#"3,"

"CTUSBDU ................................................................................. 5IF&BTUFSO.FEJUFSSBOFBOSFHJPONBSLTUIFUFDUPOJDBMMZNPTUBDUJWFQBSUPGUIFCSPBEUSBOTJ UJPO [POF CFUXFFO UIF "GSJDBO"SBCJBO BOE &VSBTJBO QMBUFT *UT QSFTFOU BDUJWJUZ JT DMFBSMZ NBSLFECZBNPTUDPOTQJDVPVTFBSUIRVBLFCFMUTVSSPVOEJOHUIF"FHFBO4FB8IJMFUIJTCFMU GPMMPXTUIFTVCEVDUJPO[POFBMPOHUIF)FMMFOJDBSDJOUIF*POJBOBOE"FHFBO4FBTJUGPSNTB USJBOHMFJOUIFDFOUSBMBOETPVUIFSOQBSUPGXFTUFSO"OBUPMJB5IFWBSJPVTSFHJPOBMGFBUVSFTBT TPDJBUFEXJUIUIFTFJTNPUFDUPOJDGSBNFXPSLJOEJDBUFECZUIFTFJTNJDJUZBSFEJTDVTTFEGSPN UIF/FBS&BTU "OBUPMJB UISPVHIUIF"FHFBO4FBUPUIF*POJBO4FB5IFDSVTUBMBOEVQQFS NBOUMFTUSVDUVSFJTEFTDSJCFECZVTJOHQBOETXBWFUPNPHSBQIZTFDUJPOT5IFEZOBNJD QSPDFTTFTBSFFMVDJEBUFECZFYBNJOJOHIFBUGMPXEBUB IFMJVNEJTUSJCVUJPOJODSVTUBMGMVJETBOE SFDFOUTQBDFHFPEFUJDSFTVMUT5IFDVSSFOUSBUFTPGDSVTUBMEFGPSNBUJPOQSPWJEFBEFUBJMFEQBU UFSO PG WFDUPST DPOTUSBJOJOH UIF XFTUXBSE NPUJPO PG /8 "OBUPMJB UP NNB SFMBUJWF UP &VSBTJB

*OUSPEVDUJPO ................................................................................. 5IFUFDUPOJDBDUJWJUZJOUIF&BTUFSO.FEJUFSSBOFBOJTDBVTFECZUIFWFSZDPNQMFYMJUIPTQIFSJD SFHJNFXIJDIFWPMWFETJODFUIFCSFBLVQPGUIF5FUIZTCFMUBOEXIJDIDBOTUJMMCFTVSNJTFE GSPNUIFQSFTFOUCBUIZNFUSZBOEUPQPHSBQIZPGUIJTSFHJPO*OBTJNQMJGJFETDIFNFUIFGPSNB UJPOPGUIFQSFTFOUEBZUFDUPOJDGSBNFXPSLDBOCFVOEFSTUPPEBTBDPOTFRVFODFPGUIFDPVO UFSDMPDLXJTFSPUBUJPOPGUIF"GSJDBOQMBUFTJODFUIFMBTUNZXIJDIIBTMFEUPBMJUIPTQIFSJD TIPSUFOJOHSBUFJODSFBTJOHGSPNXFTUUPFBTU'PSUIFMBTUUPNZUIF&VSBTJBO"GSJDBO QMBUFDPOUBDUJTUPBMBSHFFYUFOUVOEFS4&/8EJSFDUFEDPNQSFTTJPO %FXFZFUBM 5IJTQBQFSJTJOUFOEFEUPHJWFBOPWFSWJFXPGUIFDVSSFOULOPXMFEHFPGUIFQMBUFUFDUPOJDTFU UJOHPGUIJTSFHJPO*UBMTPEFTDSJCFTUIFBQQBSFOUSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUIFEFFQTUSVDUVSFPG UIFMJUIPTQIFSFBTUIFOPTQIFSFTZTUFN EFEVDFEGSPNTFJTNPMPHJDBMEBUB XJUIUIFLJOFNBUJD GJFMEEFSJWFEGSPNTQBDFHFPEFUJDPCTFSWBUJPOTBOEXJUIUIFQSFTFOUTUSFTTQBUUFSO BTXFMMBT XJUIIFBUGMPXFTUJNBUFTBOEIFMJVNJTPUPQFEJTUSJCVUJPO

4FJTNJDJUZBOETFJTNPUFDUPOJDT ................................................................................. 5IFFBSUIRVBLFBDUJWJUZPCTFSWFEBSPVOEUIF"FHFBO4FBDPNQSJTJOHMBSHFQBSUTPG(SFFDF BOE8FTUFSO"OBUPMJBIBTCFFOUIFNPTUDPOTQJDVPVTHFPEZOBNJDQIFOPNFOPOJOUIF&BTU FSO.FEJUFSSBOFBOSFHJPO 'JH EVSJOHUIJTDFOUVSZ "NCSBTFZTBOE'JOLFM "UBGJSTU HMBODFUIFDMFBSFTUTFJTNJDJUZGFBUVSFJTBTTPDJBUFEXJUIUIF)FMMFOJDBSDGPSNJOHBOBMNPTU QFSGFDUTFNJDJSDMFuGSPNUIF*POJBOJTMBOETJOUIFXFTUUPUIFDFOUSBMQBSUPGXFTUFSO"OBUPMJB JOUIFFBTU XJUIFOEQPJOUTBUBCPVU/&BOE/&"DMPTFSJOTQFDUJPOSFWFBMT

5IFNF1MBUFUFDUPOJDT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... IPXFWFS UIBUTPVUIXFTUPGUIF1FMPQPOOFTVTBOEQBSUJDVMBSMZTPVUIPGUIFJTMBOEPG$SFUFUIF )FMMFOJDBSDJTUSBOTFDUFECZDMVTUFSTPGFBSUIRVBLFTXIJDIBSFPSJFOUFEQFSQFOEJDVMBSUPUIF BSD DGBMTP'JH /PUJDFBCMFJTBMTPUIFDMFBSPGGTFUPGUIFTFJTNJDJUZPGBCPVULNUPUIF //8CFUXFFOUIFJTMBOETPG,BSQBUIPTBOE3IPEFTXIJDIJTQSPCBCMZEVFUPBOJSSFHVMBSJUZJO UIFDSVTUBOEVQQFSNBOUMF

'JHVSF

5FDUPOJDTLFUDINBQPGUIF"FHFBO"OBUPMJBOSFHJPO BGUFS#BSLB #&#VSTBw&T LJßFIJSGBVMU 4"4JNBWw"GZPOGBVMU '(%'FUIJZF(×LPWBw#VSEVS%JOBS[POF #* #VSEVS¾TQBSUB ,,BSQBUIPT *PO*POJBOJTMBOET 11FMPQPOOFTVT 33IPEFT ,'; ,FQIBMPOJBGBVMU[POF 1451MJOZ4USBCPUSFODI *4*POJBO4FB -("-FWLBEB(VMGPG"S UB ($(VMGPG$PSJOUI &&WJB $I$IBMLJEJLF /PSUIPGUIF)FMMFOJDBSD QSPDFFEJOHGSPNXFTUUPFBTU UIFSJHIUMBUFSBM,FQIBMPOJB'BVMU ;POF ,'; EPNJOBUFTUIFBDUJWJUZJOUIF*POJBO4FB "OEFSTPOBOE+BDLTPO 5IFNBY JNVNTUSBJOWBMVFT OBOPTUSBJOB XFSFGPVOEJOUIFBSFBPG-FWLBEB(VMGPG"SUB BOE UIFTUSBJOFOFSHZSFBDIFTBNBYJNVNPG+N .ÝMMFS 5IFDFOUSBMQBSUPG(SFFDF JTDIBSBDUFSJTFECZUXPQBSBMMFMXFTUFBTUUSFOEJOHTFJTNJDJUZCFMUTBTPVUIFSOPOFBMPOHUIF (VMGPG$PSJOUIBOEBOPSUIFSOPOFGSPNUIF(VMGPG"SUBUPUIF(VMGPG&WJB5ISFFDMFBS48 /&TUSJLJOHFBSUIRVBLFMJOFBNFOUTDBOCFUSBDFEBDSPTTUIFOPSUIFSO"FHFBO4FB 'JH 5IFZDBOCFDPOTJEFSFEBTTPVUIXFTUXBSEQSPMPOHBUJPOPGUIFTFJTNJDJUZPGUIF/PSUI"OBUP MJBO'BVMU;POF /"'; 5IFOPSUIFSONPTUCFMUFYUFOETGSPN$BQF,BOBTUSBJPOBUUIFUJQPG

1MBUFUFDUPOJDTJUVBUJPOJOUIF"OBUPMJBO"FHFBOSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... ,BTTBOESBQFOJOTVMB $IBMLJEJLFQFOJOTVMB JOUPUIF(VMGPG4BSPTXJUIUIFUISFFNPTUSFDFOU MBSHFSFBSUIRVBLFT OBNFMZ .BHOJUVEF.

. BOE . #FUXFFODFOUSBM&WJBBOEUIF%BSEBOFMMFTBTFDPOECFMUDBOCFMPDBUFEXJUIUIFTUSPOHFTUSF DFOUFBSUIRVBLF . 4JNJMBSMZ BUIJSE[POFJTJEFOUJGJBCMFCFUXFFOTPVUIFSO&WJB BDSPTT-FTCPTJTMBOEUPXBSETUIF(VMGPG&ESFNJUUXPMBSHFFBSUIRVBLFTIBQQFOFEUIFSFJO .BOE

'JHVSF

4FJTNJDBDUJWJUZJOUIF"FHFBO4FBBOEOFJHICPVSJOHSFHJPOTSFQPSUFECZUIF64(4JOUIFQF SJPEUP QSPCBCMZDPNQMFUFEPXOUPNBHOJUVEFT*OTFU B TIPXTUIFTFJTNJD BDUJWJUZJOUIF.BSNBSB4FBSFHJPO BGUFS"NCSBTFZTBOE'JOLFM *4*POJBO4FB "4 "FHFBO4FB .4.BSNBSB4FB #4#MBDL4FB $$SFUF 33IPEFT $I$IBMLJEJLF ,,BS QBUIPT 11FMPQPOOFTVT &&WJB (&(VMGPG&ESFNJU *¾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ßFIJSGBVMUXIJDIIBTOPUCFFOTJHOJGJDBOUMZBGGFDUFECZNBKPSFBSUIRVBLFTJO UIFSFDFOUQBTU"UJUTXFTUFSOFOEUIJT[POFJTDVUCZB48/&EJSFDUFETFJTNJDBMMZNPEFSBUF MJOFBNFOUXIJDIHPFTQBTUUIF.VEBOZB /8PG#VSTB SFHJPO UIF(VMGPG(FNMJLBOEUFSNJ OBUFTBU:BMPWB'VSUIFSTPVUITFHNFOUTPGUIFTFJTNJDBDUJWJUZBTTPDJBUFEXJUIUIFCSPBE 'FUIJZFw#VSEVS[POF '(%JO'JH PGQBSBMMFMGBVMUTDBOCFJEFOUJGJFE5IFZBSFNPTUMJLFMZ BGGFDUFECZUIFPGGTFUPGTFJTNJDJUZCFUXFFOUIFJTMBOETPG3IPEFTBOE,BSQBUIPTBTIBTCFFO

5IFNF1MBUFUFDUPOJDT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... NFOUJPOFEFBSMJFS"MTPDMFBSMZWJTJCMFJO'JHJTUIF4&/8PSJFOUFETIPSUBDUJWFTFHNFOU CFUXFFOUIF#VSEVS¾TQBSUBBOEUIF%JOBSSFHJPOT%FUBJMTIBWFSFDFOUMZCFFOQVCMJTIFECZ &ZJEPÑBOBOE#BSLB *OTVNNBSZJUDBOCFTUBUFEUIBUUIFSFDFOUBOEQSFTFOUTFJTNJD JUZJOUIF"FHFBO"OBUPMJBOSFHJPOJTNVDINPSFDPNQMFYUIBOJUBQQFBSTGSPNEFTDSJQUJPOTJO UIFDVSSFOUMJUFSBUVSF ,JOFNBUJDGBVMUQMBOFTPMVUJPOT '14 PGFBSUIRVBLFTQSPWJEFJOTJHIUJOUPUIFQSPDFTTFTBOE DBVTFTBTTPDJBUFEXJUIUIFTFJTNJDJUZQBUUFSOEFTDSJCFEJOUIFQSFWJPVTTFDUJPOBOEUIFUFD UPOJDGSBNFXPSLPVUMJOFEJOUIFGJSTUTFDUJPO5IFZBSFJMMVTUSBUFECZMPXFSIFNJTQIFSFQSPKFD UJPOTPGUIFTFJTNJDSBZTUSBDFECBDLGSPNEJTUBOUPCTFSWBUJPOTUBUJPOTUPUIFTQIFSFXIJDIFO DPNQBTTFTUIFFBSUIRVBLFGPDVT*O'JHCUIFQSJODJQBMTUSFTTFTσσσBSFJOEJDBUFE GSPNMFGUUPSJHIU BTUISVTUNPUJPO SFWFSTFGBVMUJOH

MBUFSBMTUSJLFTMJQNPUJPO OPOVOJRVF DPVMEFJUIFSCFSJHIUPSMFGUMBUFSBM

BOESJGUJOH OPSNBMGBVMUJOH t1VSFu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w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

1MBUFUFDUPOJDTJUVBUJPOJOUIF"OBUPMJBO"FHFBOSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... TFOUJOHBMBSHFTDBMFUSBOTUFOTJPOBMtQVMMBQBSUuTUSVDUVSFBTIBTCFFOQSPQPTFETPNFUJNF BHPCZ3FVUIFSFUBM "MPOHUIFOPSUIFSONPTUCSBODIPGTFJTNJDJUZJOUIFOPSUIFSO "FHFBO 'JH BDIBOHFGSPNEFYUSBMTUSJLFTMJQUPOPSNBMGBVMUJOHJTPCTFSWFEXIFOUIF(VMG PG4BSPTJTBQQSPBDIFE5IJTFYQMBJOTUIFEJGGFSFOUJBMSJGUJOHBOEUIVTUIFPQFOJOHPGUIFHVMG

'JHVSF

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w#VSEVSUFDUPOJD [POF &ZJEPÑBOBOE#BSLB XIFSFUIFOPSNBMGBVMUJOHJTNPSFEJTUSJCVUFEXJUIBTUSPOHMZ QSPOPVODFEMFGUMBUFSBMTUSJLFTMJQDPNQPOFOU DG'JH #BTFEPOUIJTFWJEFODFJUDBOCFTVS

5IFNF1MBUFUFDUPOJDT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... NJTFEUIBUUIFDFOUSBMBOETPVUIFSOQBSUPG8FTUFSO"OBUPMJBGPSNTBUSJBOHMFXIJDIJTQVMMFE PVUUPUIFXFTUBOEBUUIFTBNFUJNFQPTTJCMZSPUBUFEDPVOUFSDMPDLXJTFBTJOEJDBUFECZUIF TIBQFPGUIFHVMGJOMFUTBMPOHUIFXFTUDPBTUPG"OBUPMJB

$SVTUBMBOEVQQFSNBOUMFTUSVDUVSF .................................................................................

'JHVSF

$POUPVSNBQPGEFQUI JOLJMPNFUFST UPUIFDSVTUNBOUMFCPVOEBSZ JFUIF.PIPEJTDPOUJOVJ UZ JOUIF&BTUFSO.FEJUFSSBOFBOBOEBEKBDFOUSFHJPOT BGUFS.BLSJTVOE4UPCCF 5IF .PIPEFQUINBQIBTCFFOEFEVDFEGSPNTFJTNJDBMMZDPOTUSBJOFEHSBWJUZEBUB 'SPNUIFQSFTFOUMZBWBJMBCMFEBUBUIF"FHFBOSFHJPOJTVOEFSMBJOCZBUIJOOFEDPOUJOFOUBM DSVTU IBWJOHBNFBOUIJDLOFTTPGLNBOEBNJOJNVNUIJDLOFTTPGLNOPSUIPG$SFUF #FOFBUIUIF1FMPQPOOFTVTBOE8FTUFSO"OBUPMJBUIFDPOUJOFOUBMDSVTUSFBDIFTBNBYJNVN UIJDLOFTTPGBCPVULN 'JH

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

1MBUFUFDUPOJDTJUVBUJPOJOUIF"OBUPMJBO"FHFBOSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

)PSJ[POUBMTXBWFUPNPHSBQIJDDVU BULNEFQUI

BGUFS;JFMIVJT 5IFNPTUDPNQSFIFOTJWFTUVEZTPGBSPGUIFUISFFEJNFOTJPOBM % TXBWFWFMPDJUZGJFMECF MPX&VSPQFCBTFEPOEFMBZUJNFBOEXBWFGPSNJOWFSTJPOTIBTCFFODBSSJFEPVUCZ;JFMIVJT "TTVNJOHUIFSFGFSFODFWBMVFTPG:BOFUBM GPSUIFTXBWFWFMPDJUZBOEUFN QFSBUVSFBULNEFQUI LNTBOE$ SFTQFDUJWFMZ XIJDIBSFSFQSFTFOUBUJWFGPSUIF FBTUFSO&VSPQFBODSBUPO UIFMPXTXBWFWFMPDJUJFTJOUIFEFQUISBOHFGSPNUPLNCF OFBUIUIF1BOOPOJBOCBTJO UIFOPSUIFSO"FHFBOBOEUIF"OBUPMJBOSFHJPO 'JH DBOPOMZCF FYQMBJOFECZQBSUJBMNFMUJOHJOUIFBTUIFOPTQIFSF*UTIPVMECFOPUFEIFSFUIBUUIFQXBWFWF MPDJUZNPEFMPG4QBLNBOFUBM XJUIWBSJBUJPOTPGDPSSFMBUFTSFBTPOBCMFXFMMXJUISF TQFDUUPUIFTJHOPGUIFTXBWFBOPNBMJFT CVUUIFBNQMJUVEFTPGUIFTXBWFWFMPDJUZWBSJBUJPOT BSFTJHOJGJDBOUMZMBSHFS "WFSUJDBMTFDUJPOUPBEFQUIPGLNFYUFOEJOHGSPNDFOUSBM(SFFDFUPUIF$SJNFB 'JH BG UFS;JFMIVJT JMMVTUSBUFTUIFTVCEVDUJOHMJUIPTQIFSJDTMBCJOUIF)FMMFOJDDPMMJTJPO[POFBOE UIFBEKPJOJOHMPXWFMPDJUZBTUIFOPTQIFSFSFBDIJOHUPBEFQUIPGLNCFUXFFOUIFOPSUIFSO "FHFBO4FB 5ISBDFBOEUIF#MBDL4FBDPBTU 'JH 5IBUQBSUPGUIFUPNPHSBQIJDNPEFMJT UIFPOFXJUIUIFIJHIFTUSFTPMVUJPO CFDBVTFUIFSFUIFDPWFSBHFCZTXBWFQBUITIBTUIF IJHIFTUEFOTJUZ 'PSUIFDFOUSBM.FEJUFSSBOFBOSFHJPOBMTPBOFTUJNBUFPGUIFQSFTFOUQXBWFWFMPDJUZTUSVD UVSFFYJTUTEFSJWFEGSPNEFMBZUJNFUPNPHSBQIZ 4QBLNBOFUBMBOE 5IFTFUPN PHSBQIJDSFTVMUTEFTDSJCFUIFUISFFEJNFOTJPOBM % NBOUMFTUSVDUVSFGSPNUIFTVSGBDFEPXO UPBEFQUIPGLNBOEQSPWJEFBRVBMJUBUJWFIBOEMFPOUIFQPTTJCMFDBVTFTPGUIFDPNQMJ DBUFEWFMPDJUZGJFME*O'JHBUIFSFDFOUTFJTNJDBDUJWJUZCFUXFFOUIF5ZSSIFOJBOTFBBOE 8FTUFSO"OBUPMJBJTEFQJDUFEJMMVTUSBUJOHPODFNPSFUIFTBNFCBTJDTFJTNJDJUZGFBUVSFTBT TIPXOJO'JH 5IFWFSUJDBMDSPTTTFDUJPOPG'JHCDMFBSMZTIPXTUIFFBSUIRVBLFTBTTPDJBUFEXJUIUIF5ZS SIFOJBO $BMBCSJD BOE)FMMFOJDTVCEVDUJPO[POFTXIJDIBSFTVQFSJNQPTFEPOUIFQXBWFUP NPHSBQIJDWFMPDJUZTUSVDUVSF %F+POHFFUBM "TVSQSJTJOHOFXUPNPHSBQIJDGFBUVSFJTUIFEFFQSFBDIJOHNBOUMFQMVNFJOUIF*POJBO4FB XIJDITFQBSBUFTUIFUXPTVCEVDUJPOTMBCTBOEJTDBQQFECZBIJHIWFMPDJUZMJEJOUIFVQQFS QBSUPGUIFNBOUMF BCPWFLNEFQUI 5IFTFJTNJDBDUJWJUZJOUIFDFOUSBM"FHFBOBOE8FTU FSO"OBUPMJBJTSFTUSJDUFEUPUIFMJUIPTQIFSF CVUBUUIFFBTUFSOFOEPGUIFNBOUMFQSPGJMFJO5VS LFZ B DMFBSMZ EFGJOFE TVCEVDUJPO [POF TFFNT UP FYJTU XIJDI EJQT XFTUXBSE SFBDIJOH UP B EFQUIPGBCPVULN

5IFNF1MBUFUFDUPOJDT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

7FSUJDBMDSPTTTFDUJPOCZTXBWFUPNPHSBQIZ EPXOUPLNEFQUI

BGUFS;JFMIVJT $$SJNFB 5IFIFBUGMPXNBQQSFTFOUFEJO'JH 5F[DBOBOE5VSHBZ JTCBTFEPOOPUFWFOMZ EJTUSJCVUFEUFNQFSBUVSFTPVOEJOHTJOPJM HBTBOEDPBMXFMMT 5ISBDFBOE4&5VSLFZ BOEFT QFDJBMMZJO8FTUFSOBOEDFOUSBM"OBUPMJBJOEFFQHFPUIFSNBMXFMMT4JODFUIFSFBSFOPJOTJUV UIFSNBM DPOEVDUJWJUZ NFBTVSFNFOUT BWBJMBCMF B UZQJDBM TUBOEBSE WBMVF PG 8N , IBT CFFOVTFEJOBMMUIFIFBUGMPXDBMDVMBUJPOT*O'JHJUDBOCFTFFOUIBUUIFHFOFSBMMFWFMPG IFBUGMPXJO8FTUFSO"OBUPMJBNBZCFNVDIIJHIFS UPN8N UIBOUIBUJOUIF&BTU FSO.FEJUFSSBOFBO4FBBOEUIF#MBDL4FBXJUIWBMVFTPGUPN8N "MTPUIFIFBUGMPXJO UIFOPSUI"FHFBOUSPVHI UIF#JHBQFOJOTVMBBOEUIFtIPSTUBOEHSBCFOuTUSVDUVSFT NFUBNPS QIJDDPSFDPNQMFYFT NJTMFBEJOHMZDBMMFEtNBTTJGTu JOUIFDFOUSBMQBSUPG8FTUFSO"OBUPMJB QPJOUTUPFMFWBUFEIFBUGMPXWBMVFTJGDPNQBSFEXJUIUIFSFNBJOEFSPGUIF5VSLJTIUFSSJUPSZ *GBOBUUFNQUJTNBEFUPSFMBUFUIFQBUUFSOPGIFBUGMPXUPUIFPCTFSWFETFJTNJDJUZ DG'JH B TUSJLJOHMZTJNJMBSQJDUVSFCFDPNFTWJTJCMFXIJDIFYIJCJUTUIFTBNFTUSVDUVSBMtUSJBOHVMBSuDPO GJHVSBUJPO*UBMTPDPJODJEFTXJUIUIFSFHJPOPGJODSFBTJOHDSVTUBMUIJDLOFTT GSPN8UP& BOE MPXFSBWFSBHFDSVTUBMWFMPDJUJFTBTXFMMBTBEFDSFBTFETVC.PIP QO WFMPDJUZ JOEJDBUJOHUIBU UIFIJHIIFBUGMPXJTOPUPOMZDBVTFECZBDSVTUBMDPOUSJCVUJPO CVUUIBUJUNVTUBMTPDPOUBJOB TJ[FBCMFNBOUMFDPNQPOFOU "EEJUJPOBMFWJEFODFPGBTUSPOHDSVTUNBOUMFJOUFSBDUJPOJO8FTUFSO"OBUPMJBJTQSPWJEFECZ UIFSFTVMUTPGNFBTVSFNFOUTBJNFEBUBEFUFSNJOBUJPOPGUIF)F)FJTPUPQFSBUJPJODSVTUBM GMVJET (ÝMFD 4BNQMFTGSPNOBUVSBMTQSJOHTBOEPOFESJMMJOHIPMFXFSFDPMMFDUFEBOE BOBMZTFE 5IF NBKPSJUZ PG TBNQMFT BSF GSPN HSPVOEXBUFS EJTDIBSHFT BTTPDJBUFE XJUI UIF GBVMUTCPVOEJOHUIFXFMMNBQQFEHSBCFOTUSVDUVSFTJO8FTUFSO"OBUPMJB*O'JHVSFPGUIF

1MBUFUFDUPOJDTJUVBUJPOJOUIF"OBUPMJBO"FHFBOSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 1PMZ1SPKFDUTZOUIFTJT 5IFNFUIJTWPMVNF TBNQMJOHMPDBUJPOTJO/8"OBUPMJBBSFTIPXO XJUIUIFNFBTVSFE)FJTPUPQFSBUJPT*UJTDVTUPNBSZUPFYQSFTTUIF)FJTPUPQFDPNQPTJUJPO SFMBUJWFUPUIBUPGBTUBOEBSEBUNPTQIFSF JF )F)F TBNQMF )F)F BUN33B

'JHVSF

7FSUJDBMTFDUJPOCZQXBWFUPNPHSBQIZDSPTTJOHCPUIUIF5ZSSIFOJBO MFGU BOE)FMMFOJD SJHIU TVCEVDUJPO[POFT EPXOUPLNEFQUI

BGUFS %F+POHFFUBM %FUBJMFEHFPQIZTJDBMTVSWFZTDBSSJFEPVUJOTPNFDPOUJOFOUBMSJGUTZTUFNT TVDIBTUIF3IJOF HSBCFO UIFFBTU"GSJDBO 3JP(SBOEF #BJLBM BOE0TMPSJGUT DG0MTFO

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

5IFNF1MBUFUFDUPOJDT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... %ZOBNJDQSPDFTTFT .................................................................................

'JHVSF

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ÞSSFGMFDUT UIFNPWFNFOUPGUIF"SBCJBOQMBUF NNB/BOENNB8 5IFXFTUXBSENPUJPOPGUIF "OBUPMJBOCMPDLJTTFFOJOUIFTPMVUJPOTGPSUIFNPUJPOPG:P[HBUBOE.FMFOHJDMJL5ISFFTUB UJPOT 3IPEFT 3PVNFMJBOE$ISJTPLFMMBSJB (SFFDF MPDBUFEPOUIFMFBEJOHFEHFPGUIFPWFS SJEJOH"FHFBOQMBUFTIPX48PSJFOUFENPUJPOXJUISBUFTPGOFBSMZNNB SFMBUJWFUPB&V SPQFGJYFE SFGFSFODF TZTUFN 5IF TPMVUJPOT GPS UIF TJUFT JO UIF *UBMJBO QBSU PG UIF OFUXPSL TVHHFTUUIBUUIFNPUJPOUIFSFJTTJNJMBSUPUIF&VSPQFGJYFETJUFT

1MBUFUFDUPOJDTJUVBUJPOJOUIF"OBUPMJBO"FHFBOSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 4JODF(MPCBM1PTJUJPOJOH4ZTUFN (14 OFUXPSLTIBWFCFFOVTFEUPNFBTVSFUIFNP UJPOCFUXFFO*UBMZBOE5VSLFZUPBTTFTTUIFGJOFTUSVDUVSFPGUIFLJOFNBUJDGJFME'SPNXFTUUP FBTUUIFTFOFUXPSLTBSFUIF$BMBCSJBOBSD ;FSCJOJFUBM ,BOJVUIFUBM

UIF8FTU )FMMFOJDBSD ,BIMFFUBM

$FOUSBM(SFFDF %FOZTFUBM

UIF"FHFBO4FB ,BT UFOTFUBM

UIF"OBUPMJBOQMBUF 0SBM

BOEUIF.BSNBSB4FB 4USBVCBOE,BIMF 4USBVC "GJSTUDPNCJOBUJPOPGUIFNPUJPOWFDUPSTPGUIFGPVSOFUXPSLTXBTQSF TFOUFECZ3FJMJOHFSFUBM 5IFLJOFNBUJDGJFMEPG8FTUFSO(SFFDF SFMBUJWFUP.BUFSB "QVMJB 4*UBMZ

JTDIBSBDUFSJTFE CZBOFHMJHJCMFNPUJPOOPSUIPGUIF,FQIBMPOJBGBVMU[POF ,';

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

5IFNF1MBUFUFDUPOJDT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

4FJTNJDTUSFTTQBUUFSOGSPN'14BOETUSVDUVSBMBOBMZTJTPGGBVMUT BGUFS.FSDJFSFUBM &&WJB $I$IJPT 44BOUPSJO $S$SFUF *PO*POJBOJTMBOET $Z$ZDMBEFT

$PODMVTJPOT ................................................................................. *OUIJTQBQFSXFIBWFNBEFBOBUUFNQUUPQSFTFOUBTVNNBSZPGUIFEPNJOBOUTUSVDUVSBMBOE EZOBNJDGFBUVSFTUIBUDIBSBDUFSJTFUIFCSPBEDPOUBDU[POFCFUXFFOUIF"GSJDBO"SBCJBOBOE &VSPQFBOQMBUFTJOUIF&BTUFSO.FEJUFSSBOFBO5IFEJTDVTTJPOJTCBTFEPOHFPEFUJD HFPMPH JDBMBOEHFPQIZTJDBMEBUBBWBJMBCMFPOUIF"OBUPMJBO"FHFBOSFHJPO0VSNBJODPODMVTJPOT BSFTFUGPSUICFMPX "EFUBJMFEBOBMZTJTPGUIFGPDBMNFDIBOJTNTPGFBSUIRVBLFT BOEPGTUSVDUVSBMGJFMEXPSL IBTQSPEVDFEFWJEFODFUIBUUIFTUBUFPGTUSFTTJOUIF"FHFBOSFHJPOIBTDIBOHFETFWFSBM UJNFTJOUIFMBTUNZ .FSDJFSFUBM 5IF)FMMFOJDBSDFYIJCJUTHFPQIZTJDBMBOEHF PMPHJDBMDIBSBDUFSJTUJDTBTDSJCFEUPUIPTFPGJTMBOEBSDT'SPNUIF)FMMFOJDUSFODIUPXBSET

1MBUFUFDUPOJDTJUVBUJPOJOUIF"OBUPMJBO"FHFBOSFHJPO

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wBTBUUIFQSFTFOUUJNFwBOETIPSUMJWFEDPNQSFTTJPOBM FWFOUT .FSDJFSFUBM *OUIFMBTUGFXEFDBEFTOVNFSPVTEBUBIBWFCFFODPMMFDUFE SFWFBMJOHUIFQSJODJQBMEJSFDUJPOTPGFYUFOTJPOBOEDPNQSFTTJPOEVSJOHUIFTFGPVSUFDUPOJD QIBTFT*UTFFNTMJLFMZUIBUDPNQSFTTJPOBMUFDUPOJDTEPNJOBUFECSJFGMZEVSJOHUIF-PXFSUP .JEEMF1MFJTUPDFOF BCPVUNZBHP 'PMMPXJOHUIJTTIPSUJOUFSWBMVQVOUJMUIFQSFTFOU EBZ UIFJOUFSOBM"FHFBOEPNBJOIBTBHBJOCFFOVOEFSFYUFOTJPO 'JH

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tIPSTUBOE HSBCFOuTUSVDUVSFTJOUIFDFOUSBMQBSUPGXFTUFSO"OBUPMJBDMFBSMZTIPXTDPOTJEFSBCMZFMF WBUFE IFBU GMPX WBMVFT XIFO DPNQBSFE XJUI UIF SFNBJOEFS PG UIF 5VSLJTI UFSSJUPSZ 5IFIFBUGMPXQBUUFSOJTTJNJMBSUPUIFPCTFSWFETFJTNJDJUZXIJDIFYIJCJUTUIFTUSVDUVSBM tUSJBOHVMBSuDPOGJHVSBUJPO 3FDFOU(14SFTVMUTPCUBJOFEJOFYUFOTJWF(14DBNQBJHOT 3FJMJOHFSFUBM 4USBVC BOE,BIMF DPOTUSBJOUIFDSVTUBMNPUJPOPGXFTUFSO"OBUPMJBUPSBUFTPGBCPVUNNB SFMBUJWFUPB&VSPQFGJYFESFGFSFODFTZTUFN5IF"FHFBOSFHJPOJTDIBSBDUFSJTFECZSBUFT SFBDIJOH48PSJFOUFEWFMPDJUJFTPGBCPVUNNBBUUIFMFBEJOHFEHFPGUIF)FMMFOJDBSD 5IFESJWJOHNFDIBOJTNPGUIJTTQBUJBMBDDFMFSBUJPOJTBTZFUVOLPXO

5IFNF1MBUFUFDUPOJDT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 3FGFSFODFT ................................................................................. "NCSBTFZT//BOE'JOLFM $' -POHUFSNTFJTNJDJUZPG¾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ÑBO )BOE#BSLB " 5IF0DUPCFS%JOBSFBSUIRVBLF 485VSLFZ 5FSSB/PWB (ÝMFÈ / )FMJVNEJTUSJCVUJPOJO8FTUFSO5VSLFZ .JOFSBM3FT&YQM#VMM ,BIMF )( .ÝMMFS .7 .VFMMFS 4U 7FJT ( #JMMJSJT ) 1BSBEJTTJT % %SFXFT ) ,BOJVUI , 4UVCFS , 5SFNFM ) ;FSCJOJ 4 $PSSBEP (BOE7FSSPOF ( .POJUPSJOH8FTU)FMMFOJD"SD5FDUPOJDT BOE$BMBCSJBO"SD5FDUPOJDT 8)"5"$"5 6TJOHUIF(MPCBM1PTJUJPOJOH4ZTUFN JO$POUSJCVUJPO PG4QBDF(FPEFTZUP(FPEZOBNJDT FEJUFECZ%4NJUIBOE%5VSDPUUF "(6(FPEZOBNJDT4FSJFT 7PM ,BIMF )( 4USBVC $ .ÝMMFS .7 ,BTUFOT , (JMCFSU - )VSTU , 7FJT ( #JMMJSJT )BOE1BSBEJTTJT % &TUJNBUFTPGTUSBJOSBUFTJOUIF&BTUFSO.FEJUFSSBOFBO JOGFSSFEGSPN(14NFBTVSFNFOUT "CTUSBDU "NFSJDBO(FPQIZTJDBM6OJPO "(6

&044VQQMFNFOU "QSJM 7PM /P 4 ,BOJVUI , %SFXFT ) 4UVCFS , 5SFNFM ) ;FSCJOJ 4 1F[[PMJ - $PSSBEP ( ,BIMF )( .ÝMMFS .7 .VFMMFS 4U 7FJT ( #JMMJSJT ) BOE1BSBEJTTJT % (14CBTFEEFGPSNBUJPOFTUJNBUFTJO UIF$BMBCSJBOBOE8FTU)FMMFOJD"SDT 99**6(((FOFSBM"TTFNCMZ#PVMEFS $PMPSBEP 64""C TUSBDU7PMVNF" ,BTUFOT , (JMCFSU - )VSTU , 7FJT ( 1BSBEJTTJT % #JMMJSJT ) 4DIMÝ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

1MBUFUFDUPOJDTJUVBUJPOJOUIF"OBUPMJBO"FHFBOSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... .FSDJFS + 4PSFM %BOE4JNFBLJT , $IBOHFTJOUIFTUBUFPGTUSFTT "OO5FDUPOJDBF .ÝMMFS .7 4BUFMMJUF(FPEFTZBOE(FPEZOBNJDT$VSSFOUEFGPSNBUJPOBMPOHUIF8FTU)FMMFOJD"SD 1I%UIFTJT&5);ÝSJDI /Ps /PPNFO 3 4QSJOHFS 5 "NCSPTJVT # )FS[CFSHFS , ,VJKQFS % .FUT ( 0WFSHBBVX #BOE8BLLFS , $SVTUBMEFGPSNBUJPOTJOUIF.FEJUFSSBOFBOBSFBDPNQVUFEGSPN4-3BOE(14PCTFSWBUJPOT +(FPEZOBNJDT 0MTFO ,) FE

$POUJOFOUBMSJGUTFWPMVUJPO TUSVDUVSF UFDUPOJDT %FWFMPQNFOUTJO(FPUFDUPOJDT &M TFWJFS 0SBM # (14NFBTVSFNFOUTJO5VSLFZ

,JOFNBUJDTPGUIF"GSJDB"SBCJB&VSBTJBQMBUFDPM MJTJPO[POF 1I%UIFTJT .BTTBDIVTFUUT*OTUJUVUFPG5FDIOPMPHZ Q 0SBM . 3FJMJOHFS 3 5PLT×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ÝMMFS .7 4USBVC $ ,BTUFOT , (JMCFSU - )VSTU , 7FJT ( 1BSBEJTTJT %BOE#BSLB " (14FWJEFODFGPSXFTUXBSEDPOUJOVBUJPOPGEFYUSBMTUSJLFTMJQNP UJPOGSPNUIF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU;POFBDSPTTUIF/PSUI"FHFBOBOE/PSUI$FOUSBM(SFFDF "C TUSBDU 'BMM.FFUJOH"NFSJDBO(FPQIZTJDBM6OJPO "(6

&04 4VQQMFNFOU /PW'' 3FJMJOHFS 3 .D$MVTLZ 4 0SBM # ,JOH 3 5PLT×[ . #BSLB " ,JOJL * -FOL 0BOE4BOMJ * (14NFBTVSFNFOUTPGQSFTFOUEBZDSVTUBMNPWFNFOUTJOUIF"SBCJB"GSJDB&VSBTJB1MBUFDPMMJTJPO [POF +(FPQIZT3FT # 3FVUIFS $% #FO"WSBIBN ;BOE(SBTTP . 0SJHJOBOESPMFPGNBKPSTUSJLFTMJQUSBOTGFSTEVSJOH QMBUFDPMMJTJPOJOUIF$FOUSBM.FEJUFSSBOFBO 5FSSB/PWB 3PCCJOT + 1+%VOO .)5PSSFODFBOE4NJUI %& %FGPSNBUJPOJOUIF&BTUFSO.FEJUFSSBOFBO 1SPDFFEJOHTPGUIF'JSTU5VSLJTI*OUFSOBUJPOBM4ZNQPTJVNPO%FGPSNBUJPOT FEJUFECZ.4BIJO BOE1"$SPTT 4FMMBNJ 4 1BWPOJ / .BZFS3PTB % .VFMMFS 4U "LUBS . &ZJEPÑBO ) (ÝSCÝ[ $ #BSJß ¿BOE:BMDJO / 4FJTNJDJUZBOE4FJTNPUFDUPOJDTPGUIF#VSTBSFHJPO UIJTWPMVNF 4NJUI %& ,PMPOLJFXJD[ 3 3PCCJOT +8 %VOO 1BOE5PSSFODF . )PSJ[POUBMDSVTUBMNPUJPOJO UIFDFOUSBMBOE&BTUFSO.FEJUFSSBOFBOJOGFSSFEGSPNTBUFMMJUFMBTFSSBOHJOHNFBTVSFNFOUT (FPQIZT 3FT-FUUFST 4QBLNBO 8 8PSUFM .+3BOE7MBBS /+ 5IFIFMMFOJDTVCEVDUJPO[POF"UPNPHSBQIJDJNBHFBOE JUTHFPEZOBNJDJNQMJDBUJPOT (FPQIZTJDBM3FTFBSDI-FUUFST 7PM /P 4QBLNBO 8 7BOEFS-FF 4BOE7BOEFS)JMTU 3 5SBWFMUJNFUPNPHSBQIZPGUIF&VSPQFBO.FEJUFS SBOFBONBOUMFEPXOUPLN 1IZTJDTPGUIF&BSUIBOE1MBOFUBSZ*OUFSJPST 4USBVC $BOE,BIMF )( "DUJWFDSVTUBMEFGPSNBUJPOJOUIF.BSNBSB4FBSFHJPO /8"OBUPMJB JO GFSSFEGSPN(14NFBTVSFNFOUT (FPQIZTJDBM3FTFBSDI-FUUFST 4USBVC $ 3FDFOUDSVTUBMEFGPSNBUJPOBOETUSBJOBDDVNVMBUJPOJOUIF.BSNBSB4FBSFHJPO /8"OB UPMJB JOGFSSFEGSPN(14NFBTVSFNFOUT 1I%UIFTJT &5);ÝSJDI 4USBVC $IBOE,BIMF )( UIJTWPMVNF 3FDFOUDSVTUBMEFGPSNBUJPOBOETUSBJOBDDVNVMBUJPOJOUIF.BSNB SB4FBSFHJPO /8"OBUPMJB JOGFSSFEGSPNSFQFBUFE(14NFBTVSFNFOUT 5F[DBO ",BOE5VSHBZ .* (FPUIFSNBMBUMBTPG&VSPQF DBUBMPHVFPGIFBUGMPXEFOTJUZEBUB5VSLFZ JO(FPUIFSNBM"UMBTPG&VSPQF FEJUFECZ&)VSUJH 7CFSNÂL 3)BFOFMBOE7;VJ 6EJBT " #VGPSO &BOE3VJ[ + $BUBMPHVFPGGPDBMNFDIBOJTNTPG&VSPQFBOFBSUIRVBLFT %FQUPG (FPQIZTJDT 6OJWFSTJEBE$PNQMVUFOTF .BESJE Q

5IFNF1MBUFUFDUPOJDT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 8PSUFM 3BOE4QBLNBO 8 4USVDUVSFBOEEZOBNJDTPGTVCEVDUFEMJUIPTQIFSFJOUIF.FEJUFSSBOFBO SFHJPO 1SPD,PO/FE"LBEW8FUFOTDI :BO # (SBIBN &,BOE'VSMPOH ,1 -BUFSBMWBSJBUJPOTJOVQQFSNBOUMFUIFSNBMTUSVDUVSFJOGFSSFE GSPNUISFFEJNFOTJPOBMTFJTNJDJOWFSTJPONPEFMT (FPQIZT3FT-FUUFST ;BODIJ "BOE"OHFMJFS + 4FJTNPUFDUPOJDTPG8FTUFSO"OBUPMJB3FHJPOBMTUSFTTPSJFOUBUJPOGSPNHFP QIZTJDBMBOEHFPMPHJDBMEBUB 5FDUPOPQIZTJDT ;FSCJOJ 4 #JMMJSJT ) $PSSBEP ( %SFXFT ) ,BIMF )( ,BOJVUI , .ÝMMFS . 1F[[PMJ - 4UVCFS , 5SFNFM )BOE7FJT ( .POJUPSJOHDSVTUBMEFGPSNBUJPOJOUIF8FTU)FMMFOJD"SDBOE$BMBCSJBO "SDVTJOH(14 "CTUSBDU 4QSJOH.FFUJOH"NFSJDBO(FPQIZTJDBM6OJPO "(6

&04 4VQQMFNFOU "QSJM ;JFMIVJT " 4XBWFWFMPDJUZCFMPX&VSPQFGSPNEFMBZUJNFBOEXBWFGPSNJOWFSTJPO 1I%UIFTJT 6OJ WFSTJUZPG6USFDIU %FQUPG&BSUI4DJFODFT /P Q ;JFMIVJT "BOE/PMFU ( 4IFBSXBWFWFMPDJUZWBSJBUJPOTJOUIFVQQFSNBOUMFCFOFBUIDFOUSBM&VSPQF (FPQIZT+*OU

(FPMPHZPG8FTUFSO"OBUPMJB ................................................................................. :½$&-:*-.";

*OUSPEVDUJPO ................................................................................. 5IFTFRVFODFPG8FTUFSO"OBUPMJBNBZCFEJWJEFEJOUPUXPQBSUTUIFMPXFSBTTPDJBUJPOBOE UIFVQQFSBTTPDJBUJPO5IFMPXFSBTTPDJBUJPOJTBUFDUPOJDNPTBJDDPOTJTUJOHPGUIFEJGGFSFOU UFDUPOJDFOUJUJFT'SPNOPSUIUPUIFTPVUIUIFTFBSFUIF4BLBSZBDPOUJOFOU UIF¾[NJS"OLBSB PQIJPMJUJDTVUVSF UIF.FOEFSFTNBTTJGBOEUIF5BVSJEFT 'JHVSF 5IF4BLBSZBDPOUJOFOUJTBOBSSPXDPOUJOFOUBMGSBHNFOUUIBUJTEFMJNJUFEBMPOHUIFOPSUIFSO BOEUIFTPVUIFSOCPVOEBSJFTCZUIFPQIJPMJUJDTVUVSF[POFT5IF¾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

5IFMPXFSBTTPDJBUJPO ................................................................................. 5IFUFDUPOJDVOJUTPGUIFMPXFSBTTPDJBUJPOPG8FTUFSO"OBUPMJBXJMMCFEFTDSJCFECFMPX TUBSU JOHGSPNUIFOPSUIFSOBSFBT

5IF4BLBSZBDPOUJOFOU 5IF4BLBSZBDPOUJOFOUCFUXFFOUIF*OUSB1POUJEFTVUVSFBOEUIF¾[NJS"OLBSBTVUVSFFYUFOET GSPNUIF#JHBQFOJOTVMBUPUIF"OLBSBSFHJPOBOEFWFOGVSUIFSFBTU 'JHVSF *UDPOTJTUTPG NFUBNPSQIJDBOEOPONFUBNPSQIJD1BMBFP[PJDSPDLTBUUIFCBTFBOE.FTP[PJDBOE$FOP [PJDSPDLTBTUIFDPWFS "DSPTTUIF#JHBQFOJOTVMBBOE#JMFDJLSFHJPO UIFSFBSFXJEFTQSFBEPVUDSPQTPGB1SFMJBTTJD CBTFNFOUDPNQMFY"MBSHFQSPQPSUJPOPGUIJTCBTFNFOUJTGPSNFEPG1FSNJBOBOE5SJBTTJD UFDUPOPTUSBUJHSBQIJDVOJUTXIJDIIBWFQSFWJPVTMZCFFOHSPVQFEUPHFUIFSBOESFGFSSFEUPBT UIF,BSBLBZBDPNQMFY #JOH×MFUBM 5IFEJTUSJCVUJPOPGUIF1SFMJBTTJDCBTFNFOUBOEUIFNBKPSUFDUPOJDFMFNFOUTPG/PSUIXFTUFSO "OBUPMJBBSFTIPXOJO'JHVSF'SPNUIFNBQ JUJTTFFOUIBUUIFTFSPDLTPVUDSPQNBJOMZ XJUIJOUIFDPSFTPGBOUJGPSNBMDVMNJOBUJPOT XIJDIIBWFTVCTFRVFOUMZCFFOTUSJQQFEPGUIFJS 1PTUMJBTTJDDPWFSTVDDFTTJPOT *OUIF4BLBSZBDPOUJOFOU UIFSFBSFUXPEJTUJODUMZEJGGFSFOUCBTFNFOUBTTPDJBUJPOTXIJDIBSF TFQBSBUFEGSPNPOFBOPUIFSCZOPSNBMGBVMUTPSUISVTUT5IFZXJMMCFSFGFSSFEUPIFSFBTUIF6M VEBÑHSPVQBOEUIF:FOJßFIJSNFUBNPSQIJDDPNQMFY5IF6MVEBÑHSPVQIBTBIJHIHSBEF

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... NFUBNPSQIJDCBTFNFOUBOEB1FSNP5SJBTTJDDPWFSTVDDFTTJPO5IF:FOJßFIJSNFUBNPSQIJD DPNQMFYDPOTJTUTPGNFUBMBWBTBOEBTTPDJBUFEMPXHSBEFNFUBTFEJNFOUT BOEBTMBCPGB NFUBNPSQIPTFEPQIJPMJUF XIJDIXBTXFEHFEUFDUPOJDBMMZJOUPUIFNFUBNPSQIJDSPDLT

'JHVSF

5FDUPOJDNBQPG8FTUFSO"OBUPMJB

(FPMPHZPG8FTUFSO"OBUPMJB

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5IF 6MVEBÑ HSPVQ PVUDSPQT QSFEPNJOBOUMZ BSPVOE UIF UPXOT PG #VSTB BOE #JMFDJL 5IF :FOJßFIJS NFUBNPSQIJD DPNQMFY PVUDSPQT NPTUMZ BSPVOE UIF UPXOT PG :FOJßFIJS #PÑB[ &[JOFBOEBMPOHUIF(×LTVSJWFSWBMMFZ*OUIFGPMMPXJOHQBSBHSBQITUIFCBTFNFOUVOJUTXJMMCF EFTDSJCFE CFHJOOJOHXJUIUIF6MVEBÑHSPVQ

'JHVSF

(FPMPHJDBMNBQPGUIF4BLBSZBDPOUJOFOUPG8FTUFSO"OBUPMJB

5IF6MVEBÑHSPVQ 5IF6MVEBÑHSPVQJTCFTUFYQPTFEJOUIF6MVEBÑBOEUIF#JMFDJLBSFBT*UDPOTJTUTPGBNQIJC PMJUFGBDJFT NFUBNPSQIJDHOFJTTFT TDIJTUTBOENJHNBUJUFTBOEPWFSMZJOHHSFFOTDIJTUTBOE QIZMMJUFT ,FUJO :ÞMNB[ 5IFTFNFUBNPSQIJDSPDLTBSFNFUBQFMJUJDJOPSJHJOBOE SFQSFTFOUUIF1BMFP[PJDBOEPMEFSDPOUJOFOUBMGSBHNFOU5IFNFUBNPSQIJDBTTPDJBUJPOJTJO USVEFE CZ B QPTU UFDUPOJD HSBOJUJD QMVUPO :ÞMNB[ UIBU IBT CFFO EBUFE BU BCPVU NZPME ¨PÑVMV

DPSSFTQPOEJOHUP$BSCPOJGFSPVT&BSMZ1FSNJBO5IFTFNFUB NPSQIJDBTTPDJBUJPOTBSFPWFSMBJOCZBTFEJNFOUBSZDPWFSTVDDFTTJPO 5IF MPXFSNPTU MJUIPMPHJFT PG UIF TFEJNFOUBSZ TVDDFTTJPO BSF BSLPTJD DPOHMPNFSBUFT BOE TBOETUPOFT XJUI B EJTDPOGPSNBCMF SFMBUJPOTIJQ XJUI UIF 1SF$BSCPOJGFSPVT NFUBNPSQIJD DPNQMFY5IFTFTBOETUPOFTBOEDPOHMPNFSBUFTQBTTMBUFSBMMZBOEWFSUJDBMMZJOUPBSJDIMZGPT TJMJGFSFPVTOFSJUJDMJNFTUPOFPG1FSNP$BSCPOJGFSPVTBHF "MUÞOMÞ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×LTVHPSHF UIF,BSBTV

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... WBMMFZ UIFBSFBUPUIFOPSUIPGUIFUPXOPG0TNBOFMJBOEOPSUIBOEFBTUPGUIFUPXOPG&[JOF BSFUIFBSFBTXIFSFUIJTDBOCFSFDPHOJTFE"HFOFSBMJTFETUSBUJHSBQIJDTFDUJPOPGUIF5SJBT TJDTVDDFTTJPOTJTTIPXOJO'JHVSF XIFSFUXPNBKPSHSPVQTNBZCFEJTUJOHVJTIFEJOUIFTF RVFODFBMPXFSCBTBMEFUSJUJBMVOJUBOEBQBSUMZPWFSMBQQJOHVQQFSVOJUXIJDIJTBMBWBTFEJ NFOU BMUFSOBUJPO #FUXFFO UIFTF TVDDFTTJPOT SBQJE MBUFSBM BOE WFSUJDBM USBOTJUJPOT BSF PCTFSWFE 5IFDPWFSSPDLTEJTQMBZUXPEJGGFSFOUUZQFTPGDPOUBDUXJUIUIFVOEFSMZJOHNFUBNPSQIJDSPDLT FJUIFSBOPSNBMTUSBUJHSBQIJDDPOUBDUPSBUFDUPOJDDPOUBDUBMPOHXIJDIUIFDPWFSTFEJNFOUBSZ SPDLTXFSFEJTQMBDFEBTBEFDPMMFNFOU 5IFMPXFSVOJUJTBCBTBMBSLPTJDTBOETUPOFBOEDPOHMPNFSBUF5IFTFXIJUFPSQJOLCBTBM SPDLTQBTTWFSUJDBMMZJOUPBMUFSOBUJPOTPGEBSLHSBZTJMUTUPOFBOENBSM 'JHVSF

XIJDIEJTQMBZ TFWFSFEFGPSNBUJPO5IFSFBSFNPEFSBUFMZUIJO N

OFSJUJDMJNFTUPOFMFOTFTBMTPPDDVS SJOHXJUIJOUIJTMPXFSVOJU1FUSPHSBQIJDBMMZ UIJTVOJUDPOUBJOTBSLPTF MJUIJDBSFOJUFBOEPSUIP RVBSU[JUF5IFTFMJUIPMPHJFTBSFEFSJWBUJWFTGSPNBHSBOJUJDBOERVBSU[PGFMETQBUIJDNFUBNPS QIJDTPVSDF 5IFBHFPGUIJTCBTBMVOJUIBTCFFOFTUBCMJTIFEBT6QQFS1FSNJFO-PXFS5SJBTTJD BDDPSEJOH UPUIFGPTTJMBTTFNCMBHF ,BZB

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È :ÞMNB[ 5IFVQQFSCBTBMUTBSF FJUIFSNJMEMZBMLBMJOFPSUIPMFJJUJD 5IFEBUBPVUMJOFEBCPWFJOEJDBUFUIBUUIF5SJBTTJDTFRVFODFPGUIF6MVEBÑHSPVQJTCPVOEFE CZUXPBOHVMBSVODPOGPSNJUJFTEFWFMPQFEEVSJOHUIFQSFMBUF1FSNJBOBOEUIF&BSMZ-JBTTJD 5IFTFRVFODFNBZSFTVMUGSPNEFQPTJUJPOJOBTIPSUMJWFECBTJOUIBUFYJTUFEEVSJOHUIF5SJBT TJD5IFMPXFSQBSUPGUIFTFRVFODFJTJOUFSQSFUFEBTIBWJOHGPSNFEJOBDPOUJOFOUBMFOWJSPO NFOUXIJDIFWPMWFETVCTFRVFOUMZJOUPBEFFQNBSJOFCBTJO BTFWJEFODFECZUIFVQQFSQBSU PGUIFTVDDFTTJPODPOUBJOJOHUIFQFMBHJDTFEJNFOUBSZSPDLTBOEBTTPDJBUFEUIPMFJJUJDCBTBMUT 5IFMBSHFRVBOUJUJFTPGPMJTUPTUSPNFT CMPDLTBOEGSBHNFOUTPGUIFUPQPGUIFTVDDFTTJPOJTJO UFSQSFUFEBTJOEJDBUJOHUIFUFDUPOJDQIBTFXIJDIMFEUPUIFDMPTVSFPGUIFCBTJOBOEDPNQSFT TJPOBMEFGPSNBUJPOPGUIFCBTJOGJMM

(FPMPHZPG8FTUFSO"OBUPMJB

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

5SJBTTJDTUSBUJHSBQIJDTFDUJPOTPG/PSUIXFTUFSO"OBUPMJB

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IF:FOJß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ßFIJSNFUBNPSQIJDDPNQMFYDPSSFMBUFDMPTFMZXJUIUIF OPONFUBNPSQIJDDPWFSBTTPDJBUJPOPGUIF6MVEBÑHSPVQXIJDIJT.JEEMFw6QQFS5SJBTTJDJO BHF 5SJBTTJDGPTTJMTXFSFPCUBJOFEGSPNTJNJMBSSPDLT 0LBZFUBM 5IFPQIJPMJUF XIJDIJTUFDUPOJDBMMZNJYFEXJUIUIF5SJBTTJDVOJUT JTTFFOBTBUFDUPOJDXFEHF JOUIF:FOJßFIJSBSFBBOEJOUIF#BOEÞSNB&SEFLSFHJPO5IFPQIJPMJUFJOUIFTFBSFBTJTTFFO BTBUIJO NUIJDL TMJDFBOEJTSFQSFTFOUFECZBOPSEFSFEPQIJPMJUF SFQSFTFOUFECZVMUSB NBGJDSPDLT QBSUJDVMBSZJOUIF,B[EBÑ BOEMBZFSFEHBCCSPT UIF&SEFLBSFB

HBCCSPFT UIF &SEFLBOE:FOJßFIJSBSFBT BOETQJMJUJTFEMBWBT5IFIBWFVOEFSHPOFHSFFOTIJTUGBDJFTNFU BNPSQIJTN QPTTJCMZUPHFUIFSXJUIUIFFODMPTJOHNFUBTFEJNFOUBSZSPDLT (FOÈBOE:ÞMNB[ (FOÈ *OBEEJUJPOUPUIFPSEFSFEPQIJPMJUF UIFSFBSFBMTPTPNFPQIJPMJUJDNFMBOHFBTTPDJBUJPOT5IFZ PVUDSPQJOUIFTPVUIPGUIF#BZSBNJÈHSBCFOBOEUPUIFTPVUIPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB CF UXFFO¾[OJLBOE(FZWF 'JHVSF 5IFNFMBOHFEJTQMBZTHSFFOTDIJTUGBDJFTNFUBNPSQIJTN BOEDPOTJTUTNBJOMZPGTQJMJUJTFECBTJDWPMDBOJDSPDLT SBEJPMBSJBOSFEDIFSUT NBSCMFT NFUBH SBZXBDLFTBOEQZSPDMBTUJDSPDLT 8JUIJOUIFQIZMMJUJDIPTUT UIFSFBSFOVNCFSPGPQIJPMJUJDCMPDLT5IFZDSPQPVUNBJOMZJOUIF (FNMJL (FZWFBOE,×SGF[BSFBT *O UIF #JHB QFOJOTVMB UIFSFBSF GFX HSBOJUJD TUPDLT XIJDI DVU UIF :FOJßFIJS NFUBNPSQIJD DPNQMFY5IFTFBSFQPTTJCMZ-BUF5SJBTTJDJOBHF CFDBVTFUIFZJOUSVEFEJOUPUIF5SJBTTJD SPDLTGPMMPXJOHUIFJSSFHJPOBMNFUBNPSQIJTNBOEBSFPWFSMBJOVODPOGPSNBCMZCZUIF-JBTTJD CBTBMEFUSJUJBMT5IFZPVUDSPQTPVUIPG#JHBBOETPVUIPG,×SGF[5IFTFEBUBMFBEUPUIFDPO DMVTJPOUIBU QSJPSUPUIF-BUFTU5SJBTTJDEFGPSNBUJPOBOEUIFNFUBNPSQIJTNPGUIF:FOJßFIJS NFUBNPSQIJDDPNQMFY UIFTFUXPBTTFNCMBHFTXFSFBTTFNCMFEUPHFUIFSUPGPSNUIFBNBM HBNBUFEUFDUPOPTUSBUJHSBQIJDVOJU 8IFOUIF1FSNP5SJBTTJDSPDLTUIBUDPWFSUIF6MVEBÑNFUBNPSQIJDBTTFNCMBHFJOOPSNBM TUSBUJHSBQIJDDPOUBDUBSFDPNQBSFEUPUIF:FOJßFIJSNFUBNPSQIJDDPNQMFY BDMPTFTJNJMBSJUZ CFUXFFOUIFUXPJTBQQBSFOU)PXFWFS UIFGPSNFSJTOPONFUBNPSQIJDBOEUIFMBUUFSJTNFUB NPSQIPTFE#PUIBTTFNCMBHFTTIPXTJNJMBSEFQPTJUJPOBMIJTUPSJFTBOEUIFGBDJFT JOCPUI UIFJSVQQFSBOEMPXFSQBSUT XFSFHPWFSOFECZBOBDUJWFUFDUPOJDSFHJNF5IJTTVQQPSUTBHF OFUJDMJOLCFUXFFOUIFUXPHSPVQT#PUIPGUIFTFBTTFNCMBHFTBSFDPWFSFEDPMMFDUJWFMZCZUIF -JBTTJD )FUUBOHJBO1MJFOTCBDIJBO CBTBMEFUSJUJBMTVDDFTTJPO UIF#BZÞSL×ZGPSNBUJPO 5IF QPTUNFUBNPSQIJDDPWFSTVDDFTTJPOJTJMMVTUSBUFEJO'JHVSFT " #BOE5IFCBTBMEFUSJ UJBMSPDLTBSFPWFSMBJOCZBUIJDLOFSJUJDMJNFTUPOFTVDDFTTJPOUIBUJTLOPXOBT#JMFDJLMJNF TUPOF "MUÞOMÞ 5IJTCFHJOTBUUIFCBTFXJUIPPMJUIJDPSUFSSJHFOFPVTMJNFTUPOFTPG#BUIP OJBO0YGPSEJBOBHF (SBOJUBOE5JOUBOU "MUÞOMÞ 4BOFS :ÞMNB[ B C "MUÞOFSBOE,PÈZJÑJU /PXIFSFJTUIFDPOUBDUCFUXFFOUIFCBTBMDMBTUJDSPDLTBOEUIF

(FPMPHZPG8FTUFSO"OBUPMJB

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... TVDDFFEJOHTIBMMPXNBSJOFMJNFTUPOFBOBOHVMBSVODPOGPSNJUZ EFTQJUFBTUSBUJHSBQIJDCSFBL DPSSFTQPOEJOHUPUIF%PHHFSJOUFSWBM XIJDIIBTCFFOJEFOUJGJFEMPDBMMZCBTFEPOGPTTJMGJOE JOHT (SBOJUBOE5JOUBOU "MUÞOMÞ "MUÞOFSBOE,PÈZJÑJU 5IF+VSBTTJDMJNF TUPOFT BSF MBUFSBMMZ BOE WFSUJDBMMZ SFQMBDFE CZ B DIFSUZ UIJOMZCFEEFE XIJUF MJNFTUPOF PG &BSMZ$SFUBDFPVTBHF 4PÑVLÈ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

'JHVSF

(FPMPHJDBMNBQ 'JH" BOEBDDPNQBOZJOHHFPMPHJDBMDSPTTTFDUJPO 'JH# PGUIFXFTUFSO 1POUJEF /85VSLFZ BGUFS:ÞMNB[FUBMJOQSFTT

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IFSFBSFBCVOEBOUCMPDLT PMJTUPTUSPNFTBOEGSBHNFOUTPGUIFPMEFSVOJUT DPNQSJTJOHEFCSJT GMPXEFQPTJUTXJUIJOUIFGMZTDI"NPOHUIFPMEFSVOJUGSBHNFOUT UIFVQQFS+VSBTTJDBOEMPXFS $SFUBDFPVTMJNFTUPOFTQSFEPNJOBUF5IFSFBSFBMTPCMPDLTBOEGSBHNFOUTPGBOPQIJPMJUF PQIJPMJUJDNFMBOHFBTTPDJBUJPOBOECMVFTDIJTUNFUBNPSQIJDSPDLT XJUIJOUIFGMZTDITVDDFT TJPO

'JHVSF

(FOFSBMJTFETUSBUJHSBQIJDTFDUJPOTGSPNUIF4BLBSZBDPOUJOFOU BOEBEKBDFOUSFHJPOT BGUFS:ÞMNB[FUBMJOQSFTT 'PMMPXJOH UIFJODPSQPSBUJPOPG UIFPMJTUPTUSPNFTBOECMPDLT UIF EFQPTJUJPOBM FOWJSPONFOU DIBOHFEGSPNEFFQTFBUPTIBMMPXTFB :ÞMNB[ :ÞMNB[B C

BTFWJEFODFECZUIF HSBEVBMSFQMBDFNFOUPGUIFGMZTDIXJUITIBMMPXNBSJOFTBOETUPOFBOESFFGBMMJNFTUPOF "MUÞOMÞ :ÞMNB[B C 5IJTDIBOHFPDDVSSFEEVSJOHUIF.BBTUSJDIUJBO :ÞMNB[B C

(FPMPHZPG8FTUFSO"OBUPMJB

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5IFSFHSFTTJWFTVDDFTTJPOXBTUIFOPWFSMBJOCZDPOUJOFOUBMSFECFETUIBUGPSNFEEVSJOHUIF .BBTUSJDIUJBO1BMBFPDFOFUSBOTJUJPO "MUÞOMÞ #BSHV :ÞMNB[BC "SPVOEUIF (FZWFBOE5BSBLMÞ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

5IF¾[NJS"OLBSBTVUVSF[POF 5IF¾[NJS"OLBSBTVUVSFEJWJEFTUIF4BLBSZBDPOUJOFOUGSPNUIF5BVSJETZTUFN 'JHVSFTBOE *UDPOTJTUTPGBNFUBNPSQIJDBOEOPONFUBNPSQIJDPQIJPMJUJDNFMBOHFBTTPDJBUJPOBOEB QFSJEPUJUFOBQQF5IFSFGPSF JUJTSFHBSEFEBTUIFSFNOBOUPGBOPDFBOJDSFBMNUIBUXBTDPO TVNFECFUXFFOUIFUXPDPOUJOFOUT 5IF ¾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¾[NJSSFHJPOJOUIFXFTUUPUIF&TLJßFIJSBOE,POZB BSFBTUPUIFFBTU 5IFNBUSJYPGUIFNFMBOHFJTBTUSPOHMZUFDUPOJTFEWPMDBOPTFEJNFOUBSZBTTPDJBUJPO5IFTF SPDLTBSFTQJMJUJTFECBTJDMBWBT TIBMFTBOEHSBZXBDLFT"NPOHUIFCMPDLT UIFSFBSFSBEJ PMBSJBODIFSUT QFMBHJDMJNFTUPOFT NBOHBOJGFSFPVTDIFSUT OFSJUJDMJNFTUPOFPMJTUPMJUIT NBS CMFCMPDLTBOETFSQFOUJOJUFMFOTFT5IFTFEJNFOUBSZSPDLTXFSFUFDUPOJDBMMZJOUFSDBMBUFEXJUI PQIJPMJUJD SPDLT 4PNF FDMPHJUFT BSF SFQPSUFE GSPN UIF ¾[NJS"OLBSB TVUVSF [POF ¨PÑVMV 0LBZ 5IFBHFPGHFOFSBUJPOPGUIFCMVFTDIJTUTJOUIFTVUVSF[POFPDDVSSFEPWFSBQFSJPEGSPN UPNZ BDDPSEJOHUPUIFSBEJPNFUSJDBHFEBUJOHEBUB )BSSJTFUBM )PXFWFS HFOFS BUJPOPGUIFPQIJPMJUJDUFDUPOJDNFMBOHFEFGJOJUFMZMBTUFEUPUIF-BUF$SFUBDFPVT CFDBVTFUIF NFMBOHFBMTPDPOUBJOT6QQFS$SFUBDFPVTQFMBHJDTFEJNFOUBSZSPDLT TVDIBTSFEQFMBHJD MJNFTUPOFT

5IF.FOEFSFTNBTTJG 5IF.FOEFSFTNBTTJGJTUIFNBKPSNFUBNPSQIJDDVMNJOBUJPOPG8FTUFSO"OBUPMJB 'JHVSF *U FYUFOETGSPNUIF¾[NJS"OLBSBTVUVSFJOUIFOPSUIUPUIF,BMF5BWBTNPMBTTFCBTJOJOUIF TPVUI*UJTSPVHIMZFMMJQUJDBM XJUIB/&48PSJFOUFEMPOHBYJT5IFNBTTJGIBTBDPNQMFYJOUFS OBMTUSVDUVSFBOEMJUIPMPHJDBMEJTUSJCVUJPO%FTQJUFUIJT UIFSFBSFIJHIHSBEF UIFBNQIJCPMJUF GBDJFT HOFJTTFTBOETDIJTUT DPNNPOMZSFHBSEFEBTUIFDPSFPGUIFNBTTJG ¿FOH×SFUBM

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IFMPXFSHSBEF UIFHSFFOTDIJTUGBDJFT TDIJTUT NBSCMFTBOEQIZMMJUFT BOEUIFMPXFTU HSBEF UIFMPXFSHSFFOTDIJTUGBDJFT SFDSZTUBMMJTFEMJNFTUPOFTBOEBTTPDJBUFENFUBTFEJNFO UBSZSPDLTTVSSPVOEUIFDPSFSPDLT5IFMPXHSBEFSPDLTBSFDPOTJEFSFEUPCFSFQSFTFOUJOH UIFDPWFSSPDLTUIBUFOWFMPQFUIFDPSF 5IFSFBSFBOVNCFSPGSBEJPNFUSJDBOEQBMFPOUPMPHJDEBUBPCUBJOFEGSPNUIFNFUBNPSQIJD SPDLT BOEEVSJOHUIFSFDFOUZFBSTBOVNCFSPGEFUBJMFETUVEJFTXFSFDPOEVDUFEPOUIFNBT TJG%FTQJUFUIFTF BHF HFOFSBUJPOBOEEFWFMPQNFOUPGUIFNBTTJGBSFTUJMMXJEFMZEFCBUFE 5IFSBEJPNFUSJDBHFTPCUBJOFEGSPNUIFIJHIHSBEFHOFJTTFTTIPXBXJEFTDBUUFSWBSZJOH GSPNCZ NZ NZ NZ ¿FOH×SFUBM 4BUÞSBOE'SJFESJDITFO

VQ UP BOEFWFOUPUPNZ ¿FOH×SFUBM &SEPÑBOBOE(ÝOH×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¿FOH×SFUBM 4BUÞSBOE'SJFESJDITFO DPSSFTQPOEJOHUP0MJHPDFOF 5IFSFHJPOBMNFUBNPSQIJTNXBTGPMMPXFECZUIFSNBMEPNJOHEVSJOHUIF&BSMZ.JPDFOFBOE UIFOUIF.FOEFSFTEPNFDPMMBQTFE DSFBUJOHBSFHJPOXJEFFYUFOTJPOBMTZTUFNBMMBSPVOEUIF NBTTJG5IJTJTUIPVHIUUPIBWFUSJHHFSFEEFWFMPQNFOUPGUIFGJSTUGBVMUCPVOEFECBTJOT QSJPS UPUIF&8PSJFOUFE"FHFBOHSBCFOT 5IF.FOEFSFTNBTTJGJTSFHBSEFEBTUIFOPSUIFSONBSHJOPGUIF5BVSJEFT ¿FOH×SBOE:ÞMNB[ 5IJTBTTVNQUJPOJTCBTFEPOUIFDMPTFTJNJMBSJUJFTPGUIF.FTP[PJDTVDDFTTJPOTUIBU BSFSFDPSEFEJOUIF5BVSVTBOEUIF.FOEFSFTNBTTJG5IFSPDLVOJUTDPNNPOUPUIFUXPUFD UPOJDFOUJUJFTDPWFSUIFFOUJSF.FTP[PJDTFDUJPO JODMVEJOHUIF6QQFS$SFUBDFPVT 5IFPQIJPMJUJDOBQQFTXIJDIXFSFFNQMBDFEPOUIFQMBUGPSNTVDDFTTJPOTEVSJOHUIF-BUF$SFUB DFPVTDFBTFEGVSUIFSEFWFMPQNFOUPGUIF5BVSJEFQBTTJWFNBSHJO'SPNUIFOPO UIF.FOEFSFT BOEUIF5BVSVTCFHBOIBWJOHEJGGFSFOUHFPMPHJDBMFWPMVUJPOT5IFGPSNFSVOEFSXFOUSFHJPOBM NFUBNPSQIJTN XIJMFUIFMBUUFSSFNBJOFEBTBTFEJNFOUBSZTVDDFTTJPO5IJTNBZCFSFMBUFEUP UIFQSPHSFTTJWFCVSJBMPGUIFOBQQFMBEFOOPSUIFSOFEHFPGUIF5BVSVTQBTTJWFNBSHJO

5IFVQQFSBTTPDJBUJPO ................................................................................. 5IFSPDLTUIBUSFTUPOUIFEJGGFSFOUUFDUPOJDFOUJUJFTPG8FTUFSO"OBUPMJB UIF4BLBSZBDPOUJ OFOU UIF¾[NJS"OLBSBTVUVSF UIF.FOEFSFTNBTTJGBOEUIF5BVSVT

BTUIFGJSTUDPNNPO DPWFSVOJUCFHBOUPGPSNEVSJOHUIF-BUF0MJHPDFOF&BSMZ.JPDFOFQFSJPE5IJTTVHHFTUTUIBU GJOBMEFWFMPQNFOUPGUIFQSFTFOUUFDUPOJDDPOGJHVSBUJPOPG8FTUFSO"OBUPMJBDPJODJEFTXJUIUIF 0MJHPDFOFQFSJPE5IJTDPODMVTJPOJTGVSUIFSTVQQPSUFECZUIFSBEJPBDUJWFBHFTPCUBJOFEGSPN UIF .FOEFSFT NBTTJG UIF NBJO .FOEFSFT NFUBNPSQIJTN PDDVSSFE BQQSPYJNBUFMZ NZ BHP"DDPSEJOHUPUIJTFWJEFODF UIFIJHIHSBEFSPDLTPGUIFNBTTJGXFSFOPUZFUVOSPPGFEBOE XFSFTUJMMCVSJFEVOEFSBLNSPDLQJMFEVSJOHUIF-BUF&PDFOFw&BSMZ0MJHPDFOFQFSJPE ¿FOH×SFUBM "LL×L

(FPMPHZPG8FTUFSO"OBUPMJB

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5IJTTVHHFTUTUIBUUIFNBTTJGXBTFMFWBUFEBOEVOSPPGFEBUBMBUFSQFSJPE QPTTJCMZEVSJOHUIF -BUF0MJHPDFOFw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ÞLBSFB 'JH"

UIF#FSHBNB,PSVDV4PNBBSFB 'JH BOE UIF6ßBLBSFB5IFGJSTUTUBHFDPSSFTQPOETUP-BUF0MJHPDFOF w&BSMZ.JPDFOFBOEJTSFQ SFTFOUFEEPNJOBOUMZCZMBDVTUSJOFMJNFTUPOFBOEBTTPDJBUFEGJOFHSBJOFEEFUSJUJBMEFQPTJUJPOT TVDIBTMJNFTUPOFT NBSMT BOETJMUTUPOFT5IFTFTFEJNFOUTXFSFEFQPTJUFENPTUMZJOBMPX FOFSHZFOWJSPONFOU5IFGPMMPXJOHTVDDFTTJPOCFHJOTNBJOMZXJUIDPBSTFEFUSJUJBMSPDLTBOE QBTTFT VQ JOUP TBOETUPOFT BOE DPOHMPNFSBUFT BMUFSOBUJOH XJUI QPSPVT MBDVTUSJOF MJNF TUPOFT5IJTOFXFOWJSPONFOUPGEFQPTJUJPOXBTUFDUPOJDBMMZNPSFBDUJWFBOESFQSFTFOUFECZ UIFSPDLTPGBIJHIFSFOFSHZFOWJSPONFOU *OTPNFBSFBT TVDIBTUIF#BZSBNJÈHSBCFOBOEUIFTPVUIFSOQBSUPGUIF#FSHBNBHSBCFO UIFTFNBKPSQIBTFTPGCBTJOEFWFMPQNFOUXFSFGPMMPXFECZZFUBUIJSEQIBTF XIJDIDPSSF TQPOETUPUIF1MJPDFOFQFSJPE 5IFGJSTUQIBTFPGTFEJNFOUBUJPOPDDVSSFEJODPOUJOFOUBMCBTJOT NPTUMZJOJOUFSDPOOFDUFEMBLF CBTJOT #FOEB 5IFTFSPDLTBSFOPUDPOGJOFEUPUIFQSFTFOUHSBCFOTZTUFNBOEBQQBS FOUMZ BSF JOEFQFOEFOU GSPN UIF HSBCFOT BT UIFZ PVUDSPQ NPSF FYUFOTJWFMZ DPWFSJOH UIF IPSTUTBTXFMMBTUIFHSBCFOBSFBT 5IFTFMBLFCBTJOTBQQFBSUPIBWFDPWFSFEWFSZMBSHFBSFBTJO8FTUFSO"OBUPMJB5IFZFY UFOEFEGSPNUIF¨BOBLLBMFBSFBJOUIFOPSUIEPXOUPUIF.VÑMBBSFBJOUIFTPVUI5IFSFJTB EFCBUFPOUIFBHFPGEFWFMPQNFOUBOEUIFUFDUPOJDSFHJNFEVSJOHXIJDIUIFMBLFCBTJOTXFSF GPSNFE4FZJUPÑMVBOE4DPUU B C TVHHFTUFEUIBUUIFTFSPDLTXFSFEFWFMPQFEXJUIJOUIF HSBCFOTUIBUXFSFGPSNFEEVFUPB/4FYUFOTJPOBMSFHJNF4PNFPUIFSXPSLFSTIBWFTVH HFTUFEUIBUUIF&BSMZ.JPDFOFMBLFCBTJOTXFSFEFWFMPQFEPWFSBSFHJPOXJEFQFOFQMBJOTVS GBDFEVSJOHUIFMBUFQIBTFPGUIFDPNQSFTTJPOBMTZTUFN ¿FOH×SBOE:ÞMNB[ "DDPSE JOHMZ UIJTQIBTFPDDVSSFEQSJPSUPUIFGPSNBUJPOPGUIFQSFTFOUHSBCFOTZTUFN 5IFTFDPOEQIBTFCFHBOGPMMPXJOHBOFXUFDUPOJDQIBTF BTFWJEFODFECZUIFGPMMPXJOHEBUB "DPNNPOMZBOHVMBSVODPOGPSNJUZJTPCTFSWFECFUXFFOUIFTVDDFTTJPOPGUIFGJSTUQIBTF PGEFQPTJUJPOBOEUIFSPDLTPGUIFTFDPOEQIBTF 5IFTFDPOEQIBTFCFHJOTXJUISBQJEMZBDDVNVMBUFEDPBSTFDMBTUJDSPDLT TVHHFTUJOHUIBU UIFQSFWJPVTMPXFOFSHZFOWJSPONFOUFOEFEBOEBOFXFOWJSPONFOUCFHBOXJUIUIFEFWFM PQNFOUPGJSSFHVMBSTUSVDUVSBMBOENPSQIPMPHJDBMGFBUVSFT 5IFOFXQIBTFPGTFEJNFOUBUJPOJTDPOGJOFEUPOBSSPXCBTJOTUIBUDPSSFTQPOESPVHIMZUP UIFHSBCFOTZTUFNT

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

(FOFSBMJTFETUSBUJHSBQIJDTFDUJPOTGSPNUIF.JPDFOFTVDDFTTJPOTPG8FTUFSO"OBUPMJB BGUFS4FZJUPÑMVBOE4DPUUB C

(FPMPHZPG8FTUFSO"OBUPMJB

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5IFTFEJNFOUEFQPTJUJPOJOUIJTQIBTFCFHBOBQQSPYJNBUFMZEVSJOHUIF-BUF.JPDFOF BOESF TUSJDUFEUPGBVMUCPVOEFECBTJOT 5IFMBUFTU UIFUIJSE QIBTFNBZCFSFHBSEFEBTUIFSFBDUJWBUJPOPGUIFIPSTUHSBCFOTZTUFN %VSJOH UIJT QIBTF UIF HSBCFO BOE IPSTU NPSQIPMPHZ CFDBNF NPSF EJTUJODU BOE DPOTF RVFOUMZ OFXDPOUJOFOUBMEFQPTJUJPOCFHBOJOGSPOUPGUIFOFXMZFMFWBUFEIPSTUCMPDLT5IF TDSFFEFQPTJUTBOEEFCSJTGMPXEFQPTJUTXFSFDPNNPOMZGPSNFEJOUIJTQIBTF BOESBUFPGUIF TFEJNFOUJOGJMMJODSFBTFE *OTPNFHSBCFOBSFBT TVDIBTUIF#BZSBNJÈHSBCFO BNVDIOBSSPXFSBOEEFFQFSHSBCFO CFHBOUPGPSNXJUIJOUIFQSFWJPVTMZGPSNFECSPBEHSBCFOBSFB5IFNBKPSQIBTFPGVQMJGUPG UIF,B[EBÑIPSTUDPSSFTQPOETUPUIJTQIBTF XIJDICFHBOJOUIF1MJPDFOFBOEDPOUJOVFEEVS JOHUIF2VBUFSOBSZ

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

,BSBDÞL 5IFQMVUPOJDBTTFNCMBHFJTDPNNPOMZBDDPNQBOJFECZIZQBCJTTBMSPDLT BTFYFNQMJGJFECZ UIF HSBOPEJPSJUF QPSQIZSZ TIFFU JOUSVTJPOT JO UIF ,P[BL HSBOJUF "MUVOLBZOBL BOE :Þ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

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

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

(FPMPHZPG8FTUFSO"OBUPMJB

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... BCTFOUJOUIFFBSMZQIBTF5IJTEPFTOPUNFBOUIBUUIFCBTBMUJDNBHNBJOUIJTQFSJPEXBTUP UBMMZNJTTJOH CFDBVTFUIFJOUFSNFEJBUFMBWBTPGUIJTQIBTFJODMVEFCBTBMUJDYFOPMJUIT TVH HFTUJOHUIBUUIFCBTJDNBHNBTXFSFGPSNFECVUXFSFHSFBUMZNPEJGJFECFGPSFSFBDIJOHUIF TVSGBDF 5IFDBMDBMLBMJOFBTTPDJBUJPOIBTIJHIWPMBUJMFDPOUFOU FOSJDIFEJO-*-FMFNFOUTBOEUIFJTP UPQFDPNQPTJUJPO"MMPGUIJTHFPDIFNJDBMFWJEFODFTVHHFTUBIZCSJEPSJHJO NBOUMFEEFSJWFE NBHNBTDPOUBNJOBUFEBOEPSNJYFEXJUIDSVTUBMNBUFSJBMT :ÞMNB[ 5IFHSBOJUJDTF RVFODFPGSPDLTIBTNVDIIJHIFSJTPUPQFSBUJPTCVUTUJMMPDDVQJFTBOJOUFSNFEJBUFQPTJUJPOCF UXFFOUIFNBOUMFGJFMEBOEUIFDPOUJOFOUBMWBMVFT :Þ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ÞMNB[B C 3FGFSFO[UPUIF MPDBUJPOTDJUFEJOGJH

5JNF4USBUJHSBQIZ

-JUIPMPHZ

(FPDIFNJDBM 3BEJPNFUSJD "GGJOJUZ "HF NZ

¨BOBLLBMB#BZSBNJÈ -BUF1MJPDFOF &[JOF -BUF.JPDFOF &BSMZ.JPDFOF

#BTBMU #BTBMU "OEFTJUFEBDJUFSIZPEBDJUF

" " $"

#JHB

-BUF1MJPDFOF -BUF.JPDFOF &BSMZ.JPDFOF

#BTBMU #BTBMU "OEFTJUFEBDJUF SIZPEBDJUFSIZPMJUF

"

(×OFO

-BUF1MJPDFOF &BSMZ1MJPDFOF &BSMZ.JPDFOF

#BTBMU "OEFTJUF "OEFTJUFUVGGBHHMPNFSBUF

"

4VTVSMVL

-BUF1MJPDFOF &BSMZ1MJPDFOF &BSMZ.JPDFOF

#BTBMU "OEFTJUF "OEFTJUFUVGGBHHMPNFSBUF

"

(ÝMQÞOBS

.JEEMF.JPDFOF &BSMZ.JPDFOF

"OEFTJUFEBDJUFSIZPMJUF

$"

"ZWBDJL

-BUF.JPDFOF .JEEMF.JPDFOF &BSMZ.JPDFOF

#BTBMU 3IZPMJUFJHOJNCSJUF "OEFTJUFEBDJUFSIZPMJUF

" $" $"

&ESFNJU #VSIBOJZF ,PSVDV

&BSMZ1MJPDFOF &BSMZ.JPDFOF -BUF0MJHPDFOF &BSMZ.JPDFOF

5VGGBHHMPNFSBUF %BDJUFSIZPMJUF "OEFTJUFUSBDIZBOEFTJUF EBDJUFUVGG

$" $" $"

#BMJLFTJS#JHBEÞÈ

-BUF.JPDFOF .JEEMF.JPDFOF &BSMZ.JPDFOF -BUF0MJHPDFOF &BSMZ.JPDFOF

#BTBMU 3IZPMJUF

"

"OEFTJUF-BUJUFEBDJUF %BDJUF3IZPMJUFUVGG "OEFTJUFUSBDIZBOEFTJUF EBDJUFUVGG

$" $"4) $"

"ZWBMJL

-BUF.JPDFOF &BSMZ.JPDFOF -BUF0MJHPDFOF &BSMZ.JPDFOF

#BTBMU 3IZPMJUFEBDJUFBOEFTJUF "OEFTJUFEBDJUF

" $" $"

#FSHBNB

-BUF1MJPDFOF -BUF.JPDFOF .JEEMF.JPDFOF

#BTBMU %BDJUFSIZPMJUF MBWBUVGG "OEFTJUF MBWBQZSPDMBTU

" $" $"

$"

$"

$"

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 3FGFSFO[UPUIF MPDBUJPOTDJUFEJOGJH

5JNF4USBUJHSBQIZ

-JUIPMPHZ

(FPDIFNJDBM 3BEJPNFUSJD "GGJOJUZ "HF NZ

%JLJMJ¨BOEBSMÞ

-BUF1MJPDFOF -BUF.JPDFOF .JEEMF.JPDFOF

#BTBMU "OEFTJUF MBWBQZSPDMBTU

" $"

.FOFNFO'PÈB *[NJS

.JEEMF.JPDFOF &BSMZ.JPDFOF

#BTBMUIBXBJJUFNVHFBSJUF -BUJUFMBUJUJDBOEFTJUFSIZPMJUF

" 4) $"

¨FßNF,BSBCVSVO

.JEEMF.JPDFOF &BSMZ.JPDFOF

"OEFTJUFMBUJUJDBOEFTJUF EBDJUFSIZPEBDJUF

$"

6SMB$VNBPWBTÞ 4FGFSJIJTBS

.JEEMF.JPDFOF

#BTBMUIBXBJJUFNVHFBSJUF USBDIZUF"MLBMJSIZPMJUF

"

4×LF

-BUF1MJPDFOF &BSMZ1MJPDFOF -BUF.JPDFOF .JPDFOF

#BTBMU 5SBDIZCBTBMU

" "

"OEFTJUFMBUJUJDBOEFTJUF MBUJUFEBDJUF

$"

%VSTVOCFZ 0SIBOFMJ

-BUF1MJPDFOF -BUF.JPDFOF .JEEMF.JPDFOF

#BTBMU "OEFTJUFEBDJUFSIZPMJUF

" $"

5BWßBOMJ

1MJPDFOF -BUF.JPDFOF .JEEMF.JPDFOF

#BTBMU "OEFTJUF MBWBQZSPDMBTU

" $"

4JNBW

-BUF.JEEMF 1MJPDFOF -BUF.JEEMF .JPDFOF

5SBDIZCBTBMUIBXBJJUFNVHFBSJUF " SIZPMJUF "OEFTJUFEBDJUFSIZPMJUF $"

(×SEFT

-BUF.JPDFOF

%BDJUFSIZPMJUFSIZPEBDJUF

$"

4FMFOEJ

2VBUFSOBSZ -BUF1MJPDFOF &BSMZ1MJPDFOF .JEEMF.JPDFOF

#BTBMUIBXBJJUF

"

"OEFTJUFEBDJUFSIZPMJUF

$"

-BUF1MJPDFOF -BUF.JPDFOF

" $"

.JEEMF.JPDFOF

#BTBMU "OEFTJUFUSBDIZBOEFTJUF EBDJUFSIZPEBDJUF 3IZPMJUF MBWBUVGG

2VBUFSOBSZSFDFOU

#BTBMUIBXBJJUFUFQISJUFUVGG

"

1MJPDFOF

"OEFTJUF

$"

4BMBSZBHSBOJUF

&BSMZ.JPDFOF -BUF0MJHPDFOF

(SBOPEJPSJUF

&ZCFLHSBOJUF

-BUF0MJHPDFOF

(SBOPEJPSJUFRVBSU[NPO[POJUF (SBOJUF

,P[BLHSBOJUF

.JPDFOF -BUF0MJHPDFOF

(SBOPEJPSJUFNPO[POJUF HSBOJUF

"MBÈBNHSBOJUF

&BSMZ.JPDFOF -BUF0MJHPDFOF

.PO[PHSBOJUFNPO[POJUF 4JZFOPNPO[PHSBOJUF

$" $" "

&BSMZ.JPDFOF

.PO[PHSBOJUF

$" "

6ßBL

,VMB

&ÑSJH×[HSBOJUF

5BCMF

$"

$"

$"

$"

:PVOHWPMDBOJDBOEQMVUPOJDDFOUSFT UIFSPDLBTTPDJBUJPO SBEJPNFUSJDEBUJOHEBUBGSPN 8FTUFSO"OBUPMJB

(FPMPHZPG8FTUFSO"OBUPMJB

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... %JTDVTTJPOBOEHFPMPHJDBMFWPMVUJPO ................................................................................. 5IFNBKPSUFDUPOJD[POFTPG8FTUFSO"OBUPMJBBSFEJTQMBZFEJO'JHVSF5IFGJHVSFTIPXTUIBU UIFOPSUIFSODPOUJOFOUBMGSBHNFOU UIF4BLBSZBDPOUJOFOU 'JHVSF BOEUIFTPVUIFSODPOUJ OFOUBMGSBHNFOU UIF5BVSJEF"OBUPMJEFQMBUGPSNPG¿FOH×SBOE:ÞMNB[ BSFTFQBSBUFE GSPNPOFBOPUIFSCZUIFSFNOBOUPGUIFPDFBOGMPPS UIF/FPUFUIZT UIBUJTLOPXOBTUIF¾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¿FOH×S BOE :ÞMNB[ JOUPQSPHSFTTJWFMZIPUUFSSFHJPOT5IVTUIFSBEJPNFUSJDBHFEBUBTIPXBTQSFBEPGBHFT CFHJOOJOHXJUINZ ¿FOH×SFUBM 'PMMPXJOHUIFDPMMJTJPO UIFDPOWFSHFODFCFUXFFOUIFUXPDPOUJOFOUTDPOUJOVFEVOUJMUIF.J PDFOF$POTFRVFOUMZ UIFQMBUGPSNCFHBOUPCFJOUFSOBMMZJNCSJDBUFEBOEUIFDPOUJOFOUBMDSVTU XBTTIPSUFOFEBOEUIJDLFOFEUPSFBDIFEPWFSLN ¿FOH×SFUBM 'VSUIFSCVSJBMPGUIFQMBUGPSNVOJUDSFBUFEUIFQFBLNFUBNPSQIJTN UIFNBJO.FOEFSFTNFUB NPSQIJTN NZBHP5IFHSBEFPGNFUBNPSQIJTNSFBDIFEUPUIFBNQIJCPMJUFGBDJFTPSQFS IBQTFWFOFYUFOEFEJOUPUIFHSBOVMJUFGBDJFT "LL×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×L

FTUJNBUFTUIBUBUMFBTUBLNFOWFMPQFPGSPDLTPGUIF.FOEFSFTNBTTJGIBWFCFFOSFNPWFE GSPNJUTPVUFSQBSUTTJODFJUTVQMJGU 1FOFDPOUFNQPSBOFPVTXJUIUIFNBJONFUBNPSQIJDQIBTFPGUIFNBTTJG BOBUFDUJDNFMUTXFSF HFOFSBUFEJOUIFIJHINFUBNPSQIJD[POFTBOEGPSNFENJHNBUJUJDSPDLT %PSBFUBM 5IFHSBOJUJDJOTUSVTJPOTSPTFJOUPTIBMMPXMFWFMTJOUIFDSVTU XIFSFUIFZGPSNFETIBMMPXMFWFM BOE IZQBCJTTBM JOUSVTJWFT UIF HSBOJUFT BSF EBUFE NZ 1BSUMZ DPFWBMMZ XJUI UIFTF FWFOUT UIFGJSTUQIBTFPGZPVOHWPMDBOJDBDUJWJUZCFHBOJOUIFSFHJPO EBUFENZ BOEXJEF

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... TQSFBEJOUFSNFEJBUFWPMDBOJDSPDLTPGIZCSJEOBUVSFXFSFGPSNFEBTBSFTVMU5IFTFTJNVMUB OFPVTFWFOUTTIPXDMFBSMZUIBUUIFNBHNBBTDFOEFEUISPVHIUIFQPUFOUJBMMZXJEF[POFPG BOBUFYJTBUUIFMPXFSMFWFMTJOUIFDSVTU

'JHVSF

4DIFNBUJDTFRVFOUJBMDSPTTTFDUJPOTTIPXJOH-BUF.FTP[PJDUPUIFQSFTFOU UFDUPOJD FWPMVUJPOPG8FTUFSO"OBUPMJB "CCSFWJBUJPOT5"15BVSJEF"OBUPMJEFQMBUGPSN /#/5OPSUIFSOCSBODIPGUIFOFP5FUIZBO PDFBO 4,4BLBSZBDPOUJOFOU 4$TVCEVDUJPOBDSFBUJPODPNQMFY 00PQIJPMJUFPCEVDUJPO POUPUIF5BVSVTDBSCPOBUFQMBUGPSN *"%4¾[NJS"OLBSBPQIJPMJUJDTVUVSF[POF...FOE FSFTNBTTJG ";[POFPGBOBUFYJT 3.DPSFSPDLTPGUIF.FOEFSFTNBTTJG . . .FO WFMPQFTPGUIF.FOEFSFTNBTTJG (%HSBOJUJDEJBQJST -MJUIPTQIFSF "BTUIFOPTQIFSF ( HSBCFO )IPSTU -/-ZDJBOOBQQFT ..#.JPDFOFNPMBTTFCBTJOT

(FPMPHZPG8FTUFSO"OBUPMJB

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... %VSJOHUIFBTDFOU UIJTNBHNBBGGFDUFEUIFDPOUJOFOUBMDSVTUBOEXBTJUTFMGBGGFDUFECZJU5IF NBJOJOGMVFODFPGUIFNBHNBJOUIFDSVTUJTUIPVHIUUPCFBOJODSFBTFPGUIFUIFSNBMHSBEJFOU BOEBQSPNPUJPOPGUIFDSVTUBMBOBUFYJTBUQSPHSFTTJWFMZTIBMMPXFSMFWFMT5IFTJBMJDDSVTU PO UIFPUIFSIBOE BGGFDUTUIFSJTJOHNBHNBBTBEFOTJUZGJMUFSBOEQSPNPUFTUIFEJGGFSFOUJBUJPO 5IJTDPOUSJCVUFTUPUIFIJHIFSTJMJDBNPEFPGSPDLT BTBUUFTUFEUPCZUIFHSFBUWBSJFUZPGSPDLT GSPNCBTJDBOEFTJUFUPUIFEBDJUF"TUIFNBHNBBTDFOEFEUISPVHIJU UIFUIJDLFOFEDPOUJOFO UBMDSVTUNBZIBWFQFSNJUUFEUIFNBHNBUPCFTFMFDUJWFMZDPOUBNJOBUFE JOQBSUJDVMBSCZSBEJP HFOJDJTPUPQFT (ÝMFÈ :Þ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ÝZÝL.FOEFSFTBOE (FEJ[HSBCFO JTPOMZBCPVULNBDSPTT5IFHSBCFOTFEJNFOUBSZGJMMTBSFBCPVUUPLN UIJDL VOQVCMJTIFE51"0EBUB 6TJOHUIFEJGGFSFOUTFUTPGEBUB UIFTUSFUDIJOHGBDUPSIBT CFFODBMDVMBUFEBTWBSZJOHGSPNUP 5IFSFJTBEFCBUFDPODFSOJOHUIFBHFPGEFWFMPQNFOUPGUIF&8USFOEJOHHSBCFOTZTUFNJO 8FTUFSO"OBUPMJB$POUSBSZUPUIFFBSMJFSTVHHFTUJPOPG¿FOH×SBOE:ÞMNB[

4FZJUPÑMV BOE4DPUU B C DMBJNUIBUUIFFYUFOTJPOCFHBOEVSJOHUIF-BUF0MJHPDFOFBOEIBTCFFO DPOUJOVJOHTJODFUIFOGPSUIFMBTUNZ5IFZBMTPTVHHFTUFEUIBUBMMPGUIFNBHNBUJDSPDLT UIBUXFSFGPSNFEGSPNUIF0MJHPDFOFPOXBSETXFSFHFOFSBUFEVOEFSUIFFYUFOTJPOBMSFHJNF 4FZJUPÑMVBOE4DPUUCBTFUIFJSNBJOBSHVNFOUTPOUIFPCTFSWBUJPOTUIBUUIFFBSMJFTUTFEJNFO UBSZSPDLTSFTUJOHPOUIFNFUBNPSQIJDSPDLTPGUIF.FOEFSFTNBTTJGEBUFCBDLUPUIF&BSMZ .JPDFOF *OUIFMJHIUPGTVDIDPOGMJDUJOHWJFXT UIFEFWFMPQNFOUPGUIF&8USFOEJOHHSBCFOTXJMMCF FWBMVBUFEVTJOHUISFFMJOFTPGFWJEFODF v

EJSFDUFWJEFODF UIFEBUBEFSJWFEGSPNUIFQSFTFOU&8PSJFOUFEHSBCFOTZTUFN B

v

EJSFDUFWJEFODFEBUJOHUIFGJOBMQIBTFPGUIFQSFWJPVT/4DPNQSFTTJPOBMSFHJNFPG8FTU FSO"OBUPMJB C

v

JOEJSFDUFWJEFODF UBLJOHJOUPDPOTJEFSBUJPOUIFSBUFPGUIFBDUJWFUFDUPOJDQSPDFTTFTBOE NBLJOHJOGFSFODFTGSPNUIJTTFUPGEBUB D

B 5IFTBNQMJOHGSPNUIFFBSMJFTUTFEJNFOUBSZGJMMTPGUIF&8PSJFOUFEHSBCFOTZTUFNJTQSFT FOUMZEJGGJDVMUCFDBVTFUIFZBSFNPTUMZVOEFSUIFZPVOHFSTFEJNFOUBSZDPWFS5IFEBUBQSF TFOUFE GSPN UIF #ÝZÝL .FOEFSFT HSBCFO BOE (×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

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... HBSEFEUPTFBMUIFUISVTUDPOUBDUCFUXFFOUIF-ZDJBOOBQQFTBOEUIF.FOEFSFTNBTTJG %F MBVOF.BZFSFFUBM

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×SEFTHSBCFOTNBZCFFY BNQMFTPGUIFPMEFSHSBCFOTBOEUIF(FEJ[HSBCFOPGUIFNBKPSZPVOHHSBCFO D 8IFOUIFJOJUJBUJPOPGUIFFYUFOTJPOJO8FTUFSO"OBUPMJBJTFTUJNBUFEVTJOHUIFWBSJPVTHFP QIZTJDBMEBUB UIFUPUBMBNPVOUPGUIFFYUFOTJPONBZCFDBMDVMBUFEUPIBWFUBLJOHQMBDFEVSJOH UIFMBTUNZ5IFEBUBGPSUIJTBSFUIFQBMFPNBHOFUJDSPUBUJPOTBSPVOEUIFHSBCFOTZTUFNT ,JTTFMBOE-BK

UIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUIFTUSBJOSBUF β BOEUPUBMBNPVOUPGUIF FYUFOTJPO ≅LN

UIFLJOFNBUJDBQQSPBDI -F1JDIPOBOE"OHFMJFS BOETFJTNJDNP NFOUSBUFT .BJOBOE#VSUPO 5IFEJSFDUBOEJOEJSFDUFWJEFODFEJTDVTTFEBCPWFEPOPUGBWPVSJOJUJBUJPOPGUIF&8HSBCFOT JO UIF 0MJHPDFOFFBSMZ .JPDFOF QFSJPE 0VS POHPJOH SFTFBSDI JO UIF FYUSFNF OPSUI UIF #BZSBNJÈHSBCFO JOUIFDFOUSF UIF#FSHBNB#BLÞSÈBZHSBCFO BOEJOUIFFYUSFNFTPVUI UIF ,FSNFHSBCFO(×SÝSFUBM PG8FTUFSO"OBUPMJBSFWFBM QBSUMZJOBHSFFNFOUXJUIUIF HFPQIZTJDBMEBUB UIBUUIFQSFTFOU&8PSJFOUFEHSBCFOTZTUFNCFHBOWFSZMBUF QPTTJCMZBG UFSUIFNJEEMF.JPDFOFQFSJPE5IFGJFMEFWJEFODFJOEJDBUFTUIBUUIFHSBCFOTXFSFNBJOMZEF WFMPQFEEVSJOHUIF-BUF.JPDFOF1MJPDFOFQFSJPE %VSJOH UIF /4 FYUFOTJPOSFHJNF UIF.FOEFSFT NBTTJG UPHFUIFS XJUI UIF TVSSPVOEJOHSF HJPOT XFSFFYUFOEFEDPOTJEFSBCMZ5IFUPUBMFYUFOTJPOJTFTUJNBUFEPGNPSFUIBOTJODF JUTCFHJOOJOH ¿FOH×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ÞMNB[ 5IFXJEFEJWFSTJUZJOHFPDIFNJDBMDPNQPTJUJPOPGUIJT MBUFQIBTFPGCBTBMUJDNBHNBT :ÞMNB[ NBZCFSFMBUFEUPUIFIFUFSPHFOFPVTTPVSDFSF HJPO XIJDIIBTJOQBSUCFFONFUBTPNBUJTFEQSJPSUPPSEVSJOHFYUFOTJPO

3FGFSFODFT ................................................................................. "LL×L 3 1FUSPMPHZPGHOFJTTFTBOETDIJTUTJOUIF.FOEFSFT.BTTJG %FSCFOU "MBßFIJS 5VSLFZ 1I% 5IFTJT 6OJ-POEPO "MUÞOFS % BOE,PÈZJÑJU " ,V[FZCBUÞ"OBEPMVHÝOFZJOJO+VSB&SLFO,SFUBTFEFQBMFPDPÑSBGJLFWSJNJ %PÑB 5ÝSL:FSCJMJNMFSJ%FSHJTJ

(FPMPHZPG8FTUFSO"OBUPMJB

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... "MUÞOMÞ ¾& 0SUB4BLBSZB+FPMPKJTJ $VNIVSJZFUJO:ÞMÞ:FSCJMJNMFSJ,POHS5FCMJÑMFS .5"*OTU "OLB SB "MUVOLBZOBL ¿BOE:ÞMNB[ : (FPMPHZPGUIF,P[BLEBÑÞNBHNBUJDDPNQMFY *OU&BSUI4DJ$PMMPO 5IF"FHFBOSFHJPO *&4$"1SPHSBNBOE"CTUSBDUT "TIXPSUI +3BOE&WJSHFO .. (BSOFUBOEBTTPDJBUFENJOFSBMTJOUIF4PVUIFSO.BSHJOPGUIF.FOE FSFT.BTTJG TPVUIXFTU5VSLFZ (FPM.BH #BSHV 4 5IFHFPMPHZPGUIF¾[OJL:FOJßFIJS #VSTB 0TNBOFMJ #JMFDJL BSFB ¾TUBOCVM&BSUI4D3FW #FOEB - 1SJODJQMFTPGUIFQBMZOPMPHJDTVCEJWJTJPOPGUIF5VSLJTI/FPHFOF /FXTMFUUFS4USBUJHSBQIZ #JOH×M & "LZÝSFL # WF,PSLNB[FS # #JHBZBSÞNBEBTÞOÞO+FPMPKJTJWF,BSBLBZBGPSNBTZPOVOVO CB[Þ·[FMMJLMFSJ $VNIVSJZFUJOZÞMÞ:FSCJMJNMFSJ,POH5FCMJÑMFSJ .5"*OTU"OLBSB #POOFBV . $PSSFMBUJPOPGUIF)FMMFOJEFTOBQQFTJOUIF4PVUIFBTU"FHFBOBOEUFDUPOJDSFDPOTUSVD UJPO JO5IF(FPMPHJDBM&WPMVUJPOPGUIF&BTUFSO.FEJUFSSBOFBO FEJUFECZ+&%JYPOBOE")'3PC FSUTPO (FPM4PD-POEPO4QFD1VCM #P[LVSU &BOE1BSL 3( 4PVUIFSO.FOEFSFT.BTTJGBOJODJQJFOUNFUBNPSQIJDDPSFDPNQMFYJO 8FTUFSO"OBUPMJB 5VSLFZ+PVS(FPM4PD-POEPO $BOEBO % %PSB · %ÝSS )BOE0CFSIÅOTMJ 3 &STUFS/BDIXFJTWPO(SBOVMJUVOE&LMPHJUSFMJLUFOJN .FOEFSFT.BTTJG5ÝSLFJ 54,4ZNQPTJVN (×UUJOHFO ¨PÑVMV & &UVEFQFUSPHSBQIJRVFEFMBSFHJPOEF.JIBMJÈDJL 5VSRVJF

#VMM4VJTTF.JO1FU %FMBVOF.BZFSF . .BSDPVY + 1BSSPU + 'BOE1PJTTPO " .PEÉMFEÊWPMVUJPO.ÊTP[PJRVFEFMB 1BMÊPNBSHF UFUIZTJFOOF BV OJWFBV EFT OBQQFT SBEJPMBSJUJRVFT FU PQIJPMJUJRVFT EV 5BVSVT MZDJFO E"OUBMZBFUEV#FBS#BTTJE JO4USVDUVSBMIJTUPSZPGUIF.FEJUFSSBOFBOCBTJOT FEJUFECZ##JKV%V WBMBOE-.POUBEJFSU &EJUJPOT5FDIOJQ 1BSJT %FXFZ +' )FNQUPO .3 ,JEE 84' ¿BSPÑMV ' BOE¿FOH×S ".$ 4IPSUFOJOHPGDPOUJOFOUBM MJUIPTQIFSFUIFOFPUFDUPOJDTPG&BTUFSO"OBUPMJBwBZPVOHDPMMJTJPO[POF JO$PMMJTJPO5FDUPOJDT FE JUFECZ.1$PXBSEBOE"$3JFT (FPMPHJDBM4PDJFUZ -POEPO 4QFDJBM1VCMJDBUJPO /P %PSB 0· ,VO /BOE$BOEBO 0 .FOEFSFT.BTJGJOJONFUFNPSGJLUBSJIÈFTJWFKFPUFLOJLLPOVNV 5ÝSLJZF+FPM#ÝMU &SEPÑBO #BOE(ÝOH×S 5 .FOEFSFT.BTJGJOJOLV[FZLBOBEÞOÞOTUSBUJHSBGJTJWFUFLUPOJLFWSJNJ 51+% #ÝMUFOJ $* &[FO ½ ,V[FZWFEPÑV"OBEPMVEB[POFEBMHBMBSÞOÞOEJTQFSTJZPOVWF:FSLBCVÑVZBQÞTÞ %FQSFN "SBßUÞSNB&OTUJUÝTÝ#ÝMUFOJ (FOÈ 4$ ¾[OJL¾OFH×M #VSTB BSBTÞOEBLJUFLUPOJLCJSMJLMFSJOKFPMPKJLWFQFUSPMPKJLJODFMFNFTJ 1I% 5IFTJT ¾TUBOCVM5FLOJL½OJW (FOÈ 4$BOE:ÞMNB[ : &WPMVUJPOPGUIF5SJBTTJDDPOUJOFOUBMNBSHJO /PSUIXFTUFSO"OBUPMJB 5FD UPOPQIZTJDT (×SÝS / ¿FOH×S ".$ 4BLJOÈ . 5ÝZÝTÝ[0 "LL×L 3 :JÑJUCBß & 0LUBZ ': #BSLB " 4BSÞDB / &DFWJUPÑMV # %FNJSCBÑ & &STPZ¿ "MHBO 0 (ÝOFZTV $BOE"ZLPMB " 3JGUGPSNBUJPOJO UIF(×LPWBSFHJPO 4PVUIXFTU"OBUPMJB JNQMJDBUJPOTGPSUIFPQFOJOHPGUIF"FHFBO4FB (FPM.BH

(SBOJU :BOE5JOUBOU ) 0CTFSWBUJPOTQSFMJNJOBJSFTTVSMF+VSBTTJRVFEFMBSÊHJPOEF#JMFDJL 5VS RVJF

$3"DDBE4DJ (VUOJD . .POPE 0 1PJTTPO "BOE%VNPOU '% (FPMPHJFEFT5BVSJEFTPDDJEFOUBMFT 5VSRVJF

.FN4PD(FPM'SBODBJT (ÝMFÈ / $SVTU.BOUMFJOUFSBDUJPOJO8FTUFSO5VSLFZJNQMJDBUJPOTGSPN4SBOE/EJTPUPQFHFPDIFN JTUSZPG5FSUJBSZBOE2VBUFSOBSZWPMDBOJDT (FPM.BH )BSSJT / ,FMMZ 4BOE0LBZ "* 1PTUDPMMJTJPONBHNBUJTNBOEUFDUPOJDTJOOPSUIXFTU"OBUPMJB $PO USJC.JOFSBM1FUSPM

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... )BZXBSE "# .JPDFOFDMBTUJDTFEJNFOUBUJPOSFMBUFEUPUIFFNQMBDFNFOUPGUIFMZDJBO/BQQFTBOEUIF "OUBMZBDPNQMFY 485VSLFZ JO5IF(FPMPHJDBM&WPMVUJPOPGUIF&BTUFSO.FEJUFSSBOFBO FEJUFECZ +&%JYPOBOE")'3PCFSUTPO (FPM4PD-POEPO 4QFD1VCM ,BSBDÞL ; &[JOF"ZWBDÞL ¨BOBLLBMF EPMBZÞOEBHFOÈWPMLBOJ[NBQMÝUPOJ[NBJMJßLJMFSJ ¾5Ý'FO#JM &OT %PLUPSB5F[J ,BZB 0 4USBUJHSBQIZPGUIF1SF+VSBTTJDTFEJNFOUBSZSPDLTPGUIFXFTUFSOQBSUTPG5VSLFZ5ZQFBSFB TUVEZBOEUFDUPOJDDPOTJEFSBUJPOT /FXTM4USBUJHS

,FUJO ¾ 6MVEBÑ.BTJGJOJO5FLOPOJÑJIBLLÞOEB 5+,#ÝMU $JMU 4 "OLBSB ,JTTFM -BOE-BK - 5IF5FSUJBSZHFPEZOBNJDFWPMVUJPOPGUIF"FHFBOBSFBBQBMFPNBHOFUJDSFDPO TUSVDUJPO 5FDUPOPQIZTJDT -F1JDIPO 9BOE"OHFMJFS + 5IF"FHFBOTFB 1IJMPTPQIJDBM5SBOTBDUJPOTPGUIF3PZBM4PDJFUZPG -POEPO " .BJO *(BOE#VSUPO 18 4FJTNPUFDUPOJDTBOEUIFFBSUIRVBLFGSFRVFODZNBHOJUVEFEJTUSJCVUJPOJO UIF"FHFBOBSFB (FPQIZTJDBM+PVSOBMPGUIF3PZBM"TUSPOPNJDBM4PD .BLSJT +BOE4UPCCF $ 1IZTJDBMQSPQFSUJFTBOETUBUFPGUIFDSVTUBOEVQQFSNBOUMFPGUIF&BTUFSO .FEJUFSSBOFBO"SFB 5FDUPOPQIZTJDT .D,FO[JF %1BOE:ÞMNB[ : %FGPSNBUJPOBOEWPMDBOJTNJO8FTUFSO5VSLFZBOEUIF"FHFBO #VMM 5FDI6OJW¾TUBOCVM .FJTTOFS 3 8FWFS 5IBOE'MÝI &3 5IF.PIPJO&VSPQFJNQMJDBUJPOTGPSDSVTUBMEFWFMPQNFOU "O OBMFT(FPQIZTJDBF .VFMMFS 4U &HMPGG 3BOE"OTPSHF + 4USVLUVSEFTUJFGFSFO6OUFSHSVOEFTFOUMBOHEFS4DIXFJ[FS(FP USBWFSTF 4DIXFJ[.JO1FU.JUU 0LBZ "* %JTUSJCVUJPOBOEDIBSBDUFSJTUJDTPGUIF/PSUIXFTUFSO5VSLJTICMVFTDIJTUT (FPM4PD-POEPO 4QFD1VCM 0LBZ " 4JZBLP .BOE#ÝSLBO ," #JHBZBSÞNBEBTÞOÞOKFPMPKJTJWFUFLUPOJLFWSJNJ 51+%#ÝMU

3PCFSUTPO ")'BOE%JYPO +& *OUSPEVDUJPO"TQFDUTPGHFPMPHJDBMFWPMVUJPOPGUIF&BTUFSO.FEJUFS SBOFBO JO5IF(FPMPHJDBM&WPMVUJPOPGUIF&BTUFSO.FEJUFSSBOFBO FEJUFECZ+&%JYPOBOE")' 3PCFSUTPO (FPM4PD-POEPO 4QFD1VCM 4BUÞS .BOE'SJFESJDITFO ) 5IFPSJHJOBOEFWPMVUJPOPGUIF.FOEFSFT.BTTJG 85VSLFZw"SVCJEJVN TUSPOUJVNBOEPYZHFOJTPUPQFTUVEZ (FPMPHJTDIF3VOETDIBV 4BOFS 4 (FZWF0TNBOFMJ(×MQB[BSÞw5BSBLMÞBMBOÞOÞOKFPMPKJTJ&TLJ¨×LFMNFPSUBNMBSÞWF¨×LFMNFO JOFWSJNJ 1I%5IFTJT ¾TUBOCVM½OJW ¿FOH×S ".$BOE:ÞMNB[ : 5FUIZBOFWPMVUJPOPG5VSLFZ"QMBUFUFDUPOJDBQQSPBDI 5FDUPOPQIZT JDT ¿FOH×S ".$ :ÞMNB[ :BOE4VOHVSMV 0 5FDUPOJDTPGUIF.FEJUFSSBOFBO$JNNFSJET/BUVSFBOE FWPMVUJPOPGUIFXFTUFSOUFSNJOBUJPOPG1BMFP5FUIZT JO(FPMPHJDBM&WPMVUJPOPGUIF&BTUFSO.FEJUFS SBOFBO FEJUFECZ+&%JYPOBOE")'3PCFSUTPO (FPM4PD-POEPO 4QFD1VCM 4FZJUPÑMV (BOE4DPUU # B -BUF$FOP[PJDCBTJOEFWFMPQNFOUJOXFTU5VSLFZ(×SEFTCBTJOUFDUPOJDT BOETFEJNFOUBUJPO (FPM.BH 4FZJUPÑMV (BOE4DPUU # C -BUF$FOP[PJDDSVTUBMFYUFOTJPOBOECBTJOGPSNBUJPOJO8FTUFSO5VSLFZ (FPM.BH :ÞMNB[ : #JMFDJL4×ÑÝU EPMBZÞOEBLJ &TLJ 5FNFM ,BSNBßÞÑÞ OÞO QFUSPKFOJL FWSJNJ %PÈFOUMJL5F[J ¾TUBOCVM½OJWFSTJUFTJ'FO'BLÝMUFTJ 5BUCJLJ+FPMPKJTJ,ÝSTÝTÝ :ÞMNB[ : 4BLBSZBLÞUBTÞHÝOFZLFOBSÞOÞOUFLUPOJLFWSJNJ ¾TUBOCVM:FSCJMJNMFSJ¾TUBOCVM½OJW :ÞMNB[ : "OBQQSPBDIUPUIFPSJHJOPGWPMDBOJDSPDLTPG8FTUFSO5VSLFZ JO5FDUPOJDFWPMVUJPOPGUIF 5FUIZBOSFHJPO FEJUFECZ".$¿FOH×S ,MVXFS 5IF)BHVF :ÞMNB[ : B $PNQBSJTPOPGZPVOHWPMDBOJDBTTPDJBUJPOTPG8FTUFSOBOE&BTUFSO"OBUPMJBGPSNFEVOEFS UIFDPNQSFTTJPOBMSFHJNF BSFWJFX +PVS7PMDBO (FPUIFSN3FT

(FPMPHZPG8FTUFSO"OBUPMJB

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... :ÞMNB[ : C "MMPDIUIPOPVTUFSSBOFTJOUIF5FUIZBO.JEEMF&BTU"OBUPMJBBOETVSSPVOEJOHSFHJPO 1IJ MPT5SBOT34PD-POEPO 4FS" :ÞMNB[ : 5ÝZTÝ[ 0 :JÑJUCBß & (FOÈ ¿$BOE¿FOH×S ".$ JOQSFTT (FPMPHZBOEUFDUPOJDFWPMVUJPO PGUIF1POUJEFT ""1(

/FPUFDUPOJDTPGUIF.BSNBSBSFHJPO ................................................................................. ":,65#"3,"

"CTUSBDU ................................................................................. 5IF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU;POF /"'; TQMBZTJOUPUISFFTUSBOETJOUIF.BSNBSBBOEOPSUI "FHFBOSFHJPOT &BDITUSBOE DPOTJTUTPG /&48 USFOEJOHTIPSU TUSJLFTMJQ GBVMUTFHNFOUT XIJDIGPSNQVMMBQBSUTUSVDUVSFT QBSUJDVMBSMZJOUIF.BSNBSBSFHJPOT5IFGBVMUQMBOFTPMV UJPOTPGSFDFOUFBSUIRVBLFTBOE(14NFBTVSFNFOUTJOEJDBUFUIBUUIFEPNJOBOUNPUJPOBMPOH UIFTFTUSBOETJTTUSJLFTMJQ"MMTUSJLFTMJQGBVMUTFHNFOUTTUSJLF&/&848BOEPS/&48 XIJMFUIFSFHJPOBMTMJQWFDUPSJTBMNPTU&8 DBVTJOHBUISVTUDPNQPOFOUBMPOHUIFTUSJLFTMJQ TFHNFOUT.JDSPTFJTNJDBDUJWJUJFTBSFNPTUMZMPDBUFEUPUIFQVMMBQBSUCBTJOT UIVTOPSNBM GBVMUT XIJMFTUSJLFTMJQTFHNFOUTIBWFBMNPTUOPNBDSPTFJTNJDBDUJWJUZFYDFQUBGUFSTIPDL BDUJWJUZ1BMFPHFPHSBQIJDBMNBQTJOEJDBUFUIBUUIFJOJUJBUJPOPGUIFOPSUI"OBUPMJBOJTBCPVU 1MJPDFOF5IFMPOHUFSNTFJTNJDJUZBOE(14NFBTVSFNFOUTBOEHFPMPHJDBMEBUBTVHHFTUUIBU UIFOPSUIFSOTUSBOEPGUIFGBVMU[POFJTNPSFBDUJWFUIBOUIFPUIFSUXPTPVUIFSOTUSBOET#PUI SFTUPSBUJPOPGUIF,BSBNÝSTFMCBTJOBOEUIFBNPVOUPGFYUFOTJPOEFEVDFEGSPNUIF¨ÞOBSDÞL CBTJO GSPN UIF .BSBUIPOT TFJTNJD QSPGJMF SFWFBM BCPVU LN UPUBM PGGTFU BMPOH UIF OPSUIFSOTUSBOE5IJTWBMVFHJWFSJTFUPBMPOHUFSNTMJQSBUFPGNNZJGXFDPOTJEFSUIBUUIF GBVMU[POFJOJUJBUFENZBHP0OUIFPUIFSIBOE (14NFBTVSFNFOUTHJWFBTMJQSBUFPGBQ QSPYJNBUFMZNNZGPSUIFOPSUIFSOTUSBOE)JTUPSJDBMBOEQBMFPTFJTNPMPHJDBMEBUBJOEJ DBUFUIBUUIFSFDVSSFODFJOUFSWBMPGDMVTUFSTPGMBSHFFBSUIRVBLFTJTZFBSTJOUIF¾[NJUCBZ BSFB ZFBSTBMPOHUIF(B[JL×Z4BSPTTFHNFOUTBOENPSFUIBOZFBSTBMPOHUIF (FZWF(FNMJLTFDUJPOPGUIFNJEEMFTUSBOE5IFSFUVSOQFSJPEGPSMBSHFFBSUIRVBLFT *OUFO TJUZ7*** GPSUIFTPVUIPG¾TUBOCVMWBSJFTCFUXFFOZFBST EFQFOEJOHPOUIFTJ[FPG FBSUIRVBLFT5IF(14SBUFGPSUIFOPSUIFSOTUSBOEJTNVDIIJHIFSUIBOUIBUPCUBJOFEGSPN IJTUPSJDBMFBSUIRVBLFSFDPSETBOEHFPMPHJDBMEBUB5IFDFOUSBM.BSNBSBSJEHFOFFETGVSUIFS EFUBJMFETUVEJFT BTJUJTDPOTJEFSFEUPCFBNBKPSTPVSDFPGMBSHFFBSUIRVBLFTGPSUIF¾TUBOCVM SFHJPO5IFMBTUNBKPSMBSHFFBSUIRVBLFPOUIJTSJEHFXBTQSPCBCMZJO"%5IFSFUVSOQF SJPEGPSUIFTFFBSUIRVBLFTDBOCFZFBST EFQFOEJOHPOTMJQSBUFDPOTJEFSFE (14 NNZ HFPMPHJDBMNNZ

*OUSPEVDUJPO ................................................................................. *OUIF.BSNBSBTFBSFHJPO UIF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU;POF /"';

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¾[NJUCBZ ¾[OJL(FNMJL (B[JL×Z4BSPTBOE#JHBQFOJOTVMB XIFSF UIFSFBSFNPSFEFUBJMFEOFPUFDUPOJDEBUBBWBJMBCMF JODMVEJOHTFJTNJDSFGMFDUJPOQSPGJMFT (14 TFJTNJDJUZBOEIJTUPSJDBMFBSUIRVBLFSFDPSET

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

&YUFOUPGUIFUISFFTUSBOETPGUIF/"';JOUIF.BSNBSBSFHJPOGSPN#BSLBBOE,BEJOTLZ $BEF

#BSLB BOE *OTFUNBQTIPXTUIFQVMMBQBSUNFDIBOJTNXIJDI JTUIFDIBSBDUFSJTUJDTUSVDUVSFPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

1SFWJPVTTUVEJFT ................................................................................. %VSJOHUIFMBTUGJGUZZFBST BMBSHFOVNCFSPGTUVEJFTIBWFGPDVTFEPOUIF/"';XJUIJOBOE BSPVOEUIF.BSNBSBTFB4PNFPGUIFTFXPSLTIBWFTVHHFTUFEUIBUUIF/"';FOETJOUIF FBTUFSO.BSNBSBSFHJPOBOEUIBU UPUIFXFTU UIF.BSNBSBTFBBOEOPSUI"FHFBOSFHJPOT BSFDPOTJEFSFEUPCFVOEFSBQVSFMZFYUFOTJPOBMSFHJNFBTBOPSUIFSOFYUFOUPGUIFFYUFO TJPOBMSFHJNFPG8FTUFSO"OBUPMJBBOE"FHFBO FH"MMFO "NCSBTFZT ,ÞZBL )PXFWFS QBSUJDVMBSMZGPMMPXJOHUIF BOEOPSUI"FHFBOFBSUIRVBLFT 5BZNB[FUBM

#BSLB BOENBOZPUIFST FWFOCFGPSFUIFTFFWFOUTQSPQPTFEUIBU UIF/"';DPOUJOVFTUISPVHI.BSNBSBBOEOPSUI"FHFBO FH.D,FO[JFBOE "MQUFLJO %FXFZBOE¿FOH×S ¿FOH×S -F1JDIPOBOE"OHFMJFS -ZCFSJT ¿FOH×SFUBM #BSLBBOE,BEÞOTLZ$BEF

'JH .PSFSFDFOUMZ UIFSFBSF TUVEJFTJOEJDBUJOHUIBUUIF/"';DPOUJOVFTUPUIF)FMMFOJDBSDUISPVHIUIF$FQIBMPOJBGBVMU 3FJMJOHFSFUBM -F1JDIPOFUBM

/FPUFDUPOJDTPGUIF.BSNBSBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

'BVMUQMBOFTPMVUJPOTPGUIFTJHOJGJDBOUFBSUIRVBLFTBMPOHUIFTUSBOETPGUIF/"';JOUIF .BSNBSBTFBBOEOPSUI"FHFBOSFHJPO #BSLB 'BVMUQMBOFTPMVUJPOTBSFGSPN .D,FO[JF BOE

+BDLTPOBOE.D,FO[JF

$SBNQJOBOE½ÈFS BOE*4$ 5IFHFPNFUSZBOEEJTUSJCVUJPOPGBDUJWFGBVMUTCFMPOHJOHUPUIF/"';JOUIF.BSNBSBTFBIBT CFFOBOPUIFSDPOUSPWFSTJBMJTTVF#FGPSFTFJTNJDSFGMFDUJPOEBUB 1ÞOBS TVHHFTUFE UIBUUXPTUSBOETPGUIF/"';DSPTTFEUIF.BSNBSBTFB UIFOPSUIFSOPOFHPJOHUISPVHIUIF CBTJOTPGOPSUIFSO.BSNBSBBOEUIFTPVUIFSOPOFSVOOJOHUISPVHIUIF(FNMJLBOE#BOEÞ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¾[NJSBOE&TLJßFIJS)PXFWFS UIJTJEFBIBTOPUFWJEFOUMZCFFODPO GJSNFECZGBVMUNFDIBOJTNTBMPOHUIFTVUVSF[POF¿FOH×S MPDBUFEPOMZPOFTUSBOEJO UIF.BSNBSBTFB BOEIFTIPXFEUIBUUIF¨ÞOBSDÞLCBTJOJTBQVMMBQBSUTUSVDUVSF 'JHE #BSLBBOE,BEÞOTLZ$BEF BOE#BSLB BOE TVHHFTUFEUIBUUIF/"';IBT BUMFBTUUISFFDPOUJOVPVTTUSBOETJOUIF.BSNBSBSFHJPOBOEUIBUUIFOPSUI"FHFBOUSPVHIDBO CFDPOTJEFSFEBTGPSNJOHBEJGGVTFCPVOEBSZ 'JHF 5IFOPSUIFSOTUSBOEIBTTFWFSBMQVMM BQBSUTUFQQJOHXIJDIGPSNTUIFCBTJOTPGUIFOPSUIFSOIBMGPGUIF.BSNBSBTFB5IJTQVMMBQBSU NPEFMIBTCFFOTMJHIUMZNPEJGJFECZ8POHFUBM BOE&SHÝOBOE·[FM

'JHG

XIPTUVEJFEUIFTIBMMPXTFJTNJDSFGMFDUJPOEBUB#PUIQBQFSTJEFOUJGJFEVOJUTJOUIFQSPGJMFT XIJDIXJMMCFEFTDSJCFEJONPSFEFUBJMJOUIFGPMMPXJOHTFDUJPOT4NJUIFUBM

XIPTUVE JFEIJHISFTPMVUJPOTQBSLFSTFJTNJDQSPGJMJOH PCTFSWFENPTUMZ&8 8/8&4&USFOEJOHOPS NBMGBVMUTBOETVHHFTUFEUIBUUIFGBVMUTUIBUPDDVSJOUIFOPSUIFSOIBMGPGUIF.BSNBSBTFB IBWFDMFBSFSNPSQIPMPHZTJODFUIFTFEJNFOUBUJPOSBUFJTMFTTSFMBUJWFUPUIFTPVUIFSO.BS NBSBTIFMG

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

$PNQBSJTPOPGUIFTUSVDUVSBMNPEFMTTVHHFTUFEGPSUIF.BSNBSBSFHJPO B 1ÞOBS

C 1GBOOFOTUJFM

D $SBNQJOBOE&WBOT

E ¿FOH×S

F #BSLBBOE ,BEÞOTLZ$BEF

G 8POHFUBM

&SHÝOBOE·[FM

/FPUFDUPOJDTPGUIF.BSNBSBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... #BUIZNFUSZPGUIF.BSNBSBTFBBOENPSQIPMPHJDBMGFBUVSFT PGUIFPOTIPSFBSFBT

................................................................................. 4JODF UIF CBUIZNFUSZ PG UIF .BSNBSB TFB IBT OPU CFFO PCUBJOFE CZ VTJOH NPEFSO UFDI OJRVFT XJUIUIFFYJTUJOHPOFT TDBMF POMZMBSHFGFBUVSFTDBOCFJEFOUJGJFE 'JH 5IVT UIF.BSNBSBTFBDBOCFEJWJEFEJOUPUXPQBSUT UIFOPSUIFSOBOETPVUIFSO CZBO&8 USFOEJOHMJOFJOUIFNJEEMF5IFOPSUIFSOQBSUCBTJDBMMZDPOTJTUTPGUISFFCBTJOT UIFFBTUFSOPS ¨ÞOBSDÞLCBTJO UIFDFOUSBMCBTJOBOEUIFXFTUFSOCBTJO5IFCBTJOTBSFBQQSPYJNBUFMZN EFFQBOEBSFTFQBSBUFECZUXP/&48USFOEJOHSJEHFT5IFEFQUIPGUIFSJEHFTWBSJFTCF UXFFON5IFDFOUSBMSJEHFJTXJEFSUIBOUIFXFTUFSOSJEHFBOEUIFZCPUIIBWFDPN QMJDBUFENPSQIPMPHJFT5IFDFOUSBMSJEHFIBTBTNBMMCBTJOBOEBIJHI XIJMFUIFXFTUFSOPOF IBTUXPTNBMMIJHIT#BSLBBOE,BEÞOTLZ$BEF

XIPTUVEJFECBUIZNFUSZ NJDSPTFJT NJDJUZ TFJTNJDSFGMFDUJPOQSPGJMFT .BSBUIPO0JM BOEFYUSBQPMBUFEPOTIPSFGBVMUHFPNF USZUPPGGTIPSFBSFBT TVHHFTUFEUIBUUIFOPSUIFSO.BSNBSBTFBJTBMBSHFSFMFBTJOHTUFQPWFS XIJDIXBT GPSNFE CFUXFFOUIF #PMV.VEVSOV BOEUIF (B[JL×Z4BSPT TFHNFOUT SVQUVSFT)PXFWFS UIJTMBSHFTUFQPWFSEPFTOPUGPSNBMBSHFQVMMBQBSUCBTJO JO TUFBEJUJTEJWJEFEJOUPTNBMMFSCBTJOTCZ/&48USFOEJOHTUSJLFTMJQGBVMUT GPSNJOHBTFSJFTPG TNBMMFSQVMMBQBSUCBTJOTCFUXFFOUIF4BQBODBMBLFBOE4BSPTCBZ7FSZTJNJMBSTUSVDUVSFT FYJTU BMPOH UIF NJEEMF BOE TPVUIFSO TUSBOET FH #VSTB BOE .BOZBT,BSBDBCFZ CBTJOT 8POHFUBM BOE&SHÝOBOE·[FM FNQIBTJTFEUIFOPSUIFSOBOETPVUIFSOTMPQFT BTOPSUIFSOBOETPVUIFSOCPVOEBSZGBVMUT 5IFTPVUIFSOIBMGPGUIF.BSNBSBTFBDPOTJTUTPGBXJEFTIFMGMFTTUIBONEFFQ4FJTNJD QSPGJMFTPOUIFTPVUIFSOTIFMGTIPX/&48USFOEJOHCBTJOTBOESJEHFTDPWFSFECZZPVOH TFEJNFOUT5IFTFCBTJOTBSFBMSFBEZGJMMFEVQCZUIFTFEJNFOUT BOEUIFWFSUJDBMPGGTFUTPGUIF CPVOEJOHGBVMUTBSFNVDITNBMMFSUIBOJOUIFOPSUIFSOIBMG .BSBUIPO0JM 4NJUIFUBM IBWFTVHHFTUFEUIBUUIFXJEUIPGUIFTPVUIFSOTIFMGJTEVFUPUISFFNBKPSSJWFSTGMPXJOH JOUPUIF.BSNBSBTFBGSPNUIFTPVUI OBNFMZUIF#JHB (×OFOBOE4JNBW/JMÝGFSSJWFST5IF TPVUIFSOIBMGPGUIF.BSNBSBTFBBOE(FNMJL #BOEÞSNBBOE&SEFLCBZTBSFDPOTJEFSFEBT TIBMMPXCBTJOT UIFJSNBYJNVNEFQUITCFJOHTMJHIUMZPWFSN 'JHVSFTIPXTUIFBSFBTBSPVOEUIF.BSNBSBTFBXJUIBOBMUJUVEFHSFBUFSUIBON5IJT NBQBMTPJMMVTUSBUFTUIBUUIFUFSSBJOUPUIFOPSUIBOEOPSUIXFTU 5ISBDF PGUIF.BSNBSBTFB EJGGFSTGSPNUIBUUPUIFFBTUBOETPVUIJOUXPXBZTB FMFWBUJPOTBSFNVDIMPXFSJOUIFOPSUI 5ISBDF

BOEC POMZBGFXTNBMMSJWFSTESBJOGSPNUIFOPSUIJOUPUIF.BSNBSBTFBXIJMFBU MFBTUUISFFNBKPSSJWFSTFOUFSGSPNUIFTPVUI5IJTNBQBMTPTIPXTUIFVQMJGUFEBSFBTBMPOH UIFDPVSTFPGUIFTUSBOETPGUIF/"'; TVDIBT(BOPTEBÑ N

UIF#JHBQFOJOTVMB N

UIF "SNVUMV QFOJOTVMB N

¾NSBOMÞ JTMBOE UIF ,BQÞEBÑ QFOJOTVMB N BOE.BSNBSBJTMBOE N "O&8USFOEJOHVQMJGUFECBTFNFOUIBTCFFOEFUFDUFE POUIFPGGTIPSFTFJTNJDQSPGJMFTCFUXFFOUIF"SNVUMVQFOJOTVMBBOE.BSNBSBJTMBOE5IFFMF WBUJPOEJGGFSFODFCFUXFFOUIJTSJEHFBOEUIF"SNVUMVQFOJOTVMBJTSFMBUFEUPUIFGBVMULJOFNBU JDT UIFTFVQMJGUTBSFSFMBUFEUPUIFIBOHJOHXBMMVQMJGUPG&8USFOEJOHOPSNBMGBVMUTGPSNJOH OPSUIFSOBOETPVUIFSOCPVOEBSZPGQVMMBQBSUT 'JH

XIFSFBT UIFIJHIFMFWBUJPOPG"S NVUMV #JHBQFOJOTVMBBOE(BOPTEBÑBSFBTTPDJBUFEXJUIUIFDPNQSFTTJPOBMDPNQPOFOUPG UIFTUSJLFTMJQTFHNFOUT0WFSBMM UIFNPSQIPMPHZPGUIF.BSNBSBTFBTIPXTUIBUUIFOPSUIFSO CBTJOTBSFNPSFEFWFMPQFE MBSHFSBOEEFFQFS UIBUUIFTPVUIFSOPOFT JOEJDBUJOHUIBUUIF SBUFPGUFDUPOJDBDUJWJUZJTIJHIFSBMPOHUIFOPSUIFSOUIBOBMPOHUIFTPVUIFSOTUSBOET

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

#BUIZNFUSZPGUIF.BSNBSBTFBBOENPSQIPMPHZPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPOGSPN4NJUIFUBM

'JHVSF

/4USFOEJOHEFFQTFJTNJDSFGMFDUJPOQSPGJMFGSPN.BSBUIPO0JM PCMJRVFMZDSPTTJOH UIF¨ÞOBSDÞLCBTJO/PUFUIFSPMMPWFSTUSVDUVSFBOEVQMJGUPGUIFGPPUXBMMBUUIFTPVUIFSO CPVOEBSZGBVMU5IFUIJDLOFTTPGUIFTFEJNFOUTGJMMJOHUIFSPMMPWFSJTBCPVU N

1BMFPHFPHSBQIJDFWPMVUJPOPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO ................................................................................. 5IF.BSNBSBSFHJPOIBTCFFOTVCKFDUFEUPUXPTUBHFTPGFYUFOTJPOTJODFUIF.JEEMF&PDFOF 5IFGJSTUTUBHFXBTSFMBUFEUPUIFPQFOJOHPGUIF5ISBDFCBTJOCFUXFFOUIF.JEEMF&PDFOF BOE.JPDFOFQFSJPE5IFTFDPOETUBHFXBTSFMBUFEUPUIF/"'; -BUF.JPDFOF 1MJP2VBUFS OBSZ #PSFIPMFEBUBBOETFJTNJDSFGMFDUJPOQSPGJMFTSFWFBMUIBUUIF5ISBDFBOE.BSNBSBCB TJOTXFSFBTJOHMFCBTJOEVSJOHUIFQFSJPEPG.JEEMF&PDFOF.JPDFOF FH%PVTUBOE"SÞLBO 5IF UPUBM UIJDLOFTT PG BMM TFEJNFOUT GJMMJOH UIFTF CBTJOT SFBDIFE BCPVU LN JO QMBDFT .BSBUIPO0JM

/FPUFDUPOJDTPGUIF.BSNBSBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

"UISFFTUBHFQBMFPHFPHSBQIJDFWPMVUJPOPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPOB -BUF .JPDFOF C 1MJPDFOF BOED 1MFJTUPDFOF%PDVNFOUFENBJOMZGSPN-ÝUUJHBOE 4UFGGFOT

4BLÞOÈBOE:BMUÞSBL B C BOE.FSJÈFUBM

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 'JHVSFTIPXTBUISFFTUBHFPGQBMFPHFPHSBQIJDFWPMVUJPOJOUIF.BSNBSBTFBSFHJPO GSPN -BUF .JPDFOF-BUF 1MFJTUPDFOF 5IFTF NBQT XFSF EPDVNFOUFE NBJOMZ GSPN %PVTU BOE "SÞLBO

-ÝUUJH BOE 4UFGGFOT

4BLÞOÈ BOE :BMUÞSBL B C

4BLÞOÈ FU BM

8POHFUBM

&SHÝOBOE·[FM

&SPM

&SPMBOE¨FUJO

.FSJÈ FUBM 5IF-BUF.JPDFOFQBMFPHFPHSBQIJDNBQJMMVTUSBUFTUIBUUIFSFXBTBCSBDLJTI TFBXBZDPOOFDUJPOCFUXFFOUIF.BSNBSBTFBBOE"FHFBO IPXFWFS UIF#MBDLTFBDPOOFD UJPOJTOPUWFSZXFMMLOPXOZFU 4BLÞOÈ QFSTDPN 5IF-BUF.JPDFOFBHFDPOUJOFOUBM BOETIBMMPXNBSJOFTFEJNFOUTIBWFCFFODPSSFMBUFEBSPVOEUIFXFTUFSOQBSUPG¾TUBOCVM (FMJCPMV ¨BOBLLBMFBOE:BMPWBSFHJPOT5IFTFTFEJNFOUTBSFHFOUMZGPMEFEJOUIF¾TUBOCVM BSFBBOEDPOUBJOTPNFUISVTUTJOUIF(BOPT (FMJCPMVBOE:BMPWBBSFBT%JTUSJCVUJPOPGUIF -BUF.JPDFOFEFQPTJUTJOPGGTIPSFBSFBTUIFSFIBTOPUCFFOXFMMEPDVNFOUFE FYDFQU8POH FUBMT TFJTNJDVOJU5IF.BSBUIPO0JMTTFJTNJDSFGMFDUJPOQSPGJMFTBMPOHUIFTPVUIFSO TIFMGTIPXUIBU POUIFTPVUIFSOTIFMG UIFSFBSFBOVNCFSPGTNBMMHSBCFOTUSVDUVSFTXIJDI BSFDPWFSFECZ1MJP2VBUFSOBSZTFEJNFOUT*UJTQSFTVNFEUIBUTPNFPGUIFCBTJOGJMMTFEJ NFOUTNJHIUCF-BUF.JPDFOFJOBHF,VSUVMVß EFTDSJCFE/FPHFOFTFEJNFOUTJOUIF (FNMJLCBZCBTJO IPXFWFS UIJTOFFETGVSUIFSTUVEJFT*OUIFTPVUIFSO.BSNBSBSFHJPO CF UXFFO#JHB .VTUBGBLFNBMQBßBBOEUIF#VSTBBSFB GMVWJBMTFEJNFOUTBSFJOUFSDBMBUFEXJUI WPMDBOPDMBTUJDT BOE MJNOJD GBDJFT XIJMF UIF #JHB QFOJOTVMB IBT EPNJOBOUMZ WPMDBOPHFOJD GBDJFT*OUIF5ISBDFCBTJO MJNOJDGMVWJBMEFQPTJUTBSFEPNJOBOU5IF-BUF.JPDFOFQBMFPHFP HSBQIJDNBQJOEJDBUFTUIBUPOMZUIFOPSUIFSOTIFMGPGUIF.BSNBSBTFBNJHIUIBWFFYJTUFEBOE UIBUUIFTPVUIFSOTIFMGNJHIUIBWFSFNBJOFEBTMBOEBSFB JODMVEJOH¾[NJU (FNMJLBOEUIF #BOEÞSNBCBZBSFBT5IFQBUUFSOPGUIFEJTUSJCVUJPOPGTFEJNFOUTJOEJDBUFTUIBUUIF/"';NBZ OPUIBWFFYJTUFEZFU TJODFXFDBOOPUEJSFDUMZSFMBUFUIFEFQPTJUJPOPGTFEJNFOUTBOEQSFTFOU EBZEJTUSJCVUJPOPGUIFBDUJWFGBVMUTUSBOEPGUIF/"';JOUIF¾TUBOCVMBSFBBOEUIF:BMPWBCB TJO5IF-BUF.JPDFOFQBMFPHSBQIJDNBQJOEJDBUFTUIBUUIFTFEJNFOUBUJPONJHIUIBWFCFFO TUJMMDPOUSPMMFECZUXPGBVMUTZTUFNTUIF¾TUSBODBGBVMU BSJHIUMBUFSBMGBVMU[POF ¨BÑMBZBOFU BM 1FSJOÈFL 5VSHVUFUBM JOUIFOPSUI BOEUIFTPVUIFSO.BSNBSBTFBSJEHF JOUIFTPVUI CPUIPGXIJDIXFSFSFTQPOTJCMFGPSUIFPQFOJOHPGUIF5ISBDFCBTJO 5IF1MJPDFOFQBMFPHFPHSBQIJDNBQPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO 'JHC JTNVDITJNQMFS5IF MJNOJDGMVWJBMEFQPTJUJPODPOUJOVFEJOUIF5ISBDFCBTJO4FBFYJTUFEXFTUPGUIF4BSPTCBZBOE TFBQSPCBCMZFOUFSFEUIF.BSNBSBTFBCBTJOTJOUIF-BUF1MJPDFOF &SPMBOE¨FUJO .FSJÈFUBM 4BLÞOÈ QFSTDPN 4IBMMPXTFJTNJDSFGMFDUJPOEBUBXJUIJOUIF.BS NBSBTFBCBTJOTBOEJODMVEJOHUIF¾[NJU (FNMJLBOE#BOEÞSNBCBZT ,BWVLÈV 8POHFU BM &SHÝOBOE·[FM JOEJDBUFUIBUUIFCBTJOTQSPCBCMZCFHBOUPGPSNEVSJOHUIJTQF SJPEBOESFDFJWFEJOJUJBMMJNOJDGMVWJBMEFQPTJUT5IFTFEFQPTJUTNBZCFFRVJWBMFOUUPVOJUT B CBOEDJO8POHFUBM

BTUIFZDPOTJEFSFEVOJUBTIFNJQFMBHJDUVSCJEJUZEFQPTJUT 5IF1MJPDFOFQBMFPHFPHSBQIJDNBQJOEJDBUFTUIFJOJUJBUJPOPGUIF/"'; 5IFSFBSFBOBCVOEBODFPGVQMJGUFENBSJOFUFSSBDFTBMPOHUIF.BSNBSBDPBTUMJOF &SJOÈ (×OFZ 4BLÞOÈBOE#BSHV 4BLÞOÈ 4BLÞOÈBOE:BMUÞSBLB C

'JHD 5IFTFUFSSBDFTBSFNPTUMZMPDBUFEPOUIFTPVUIFSOTJEFPGNBJOTUSJLFTMJQTFHNFOUTPGUIF OPSUIFSOTUSBOE TVDIBT(B[JL×ZBOE,BSBNÝSTFM5IFTF0TUSFBSJDIUFSSBDFTBSFBQQSPYJ NBUFMZ ZFBSTPME LOPXOBT5IZSFOJFOBHF BOEIBWFCFFOTUVEJFETJODFUIFCFHJO OJOHPGUIFDFOUVSZ FH&OHMJTI "DDPSEJOHUPSFDFOUTUVEJFTPO0JTPUPQFTJOUIF PDFBOT FH-B+PJF

EVSJOHUIF-BUF2VBUFSOBSZJOUFSHMBDJBMQFSJPET TFBMFWFMIBT OFWFSCFFOIJHIFSUIBOBUUIFQSFTFOUUJNF5IVT UIFPSJHJOPGUIFNBSJOFUFSSBDFTBSFBMMUFD UPOJDVQMJGU1GBOOFOTUJFM TVHHFTUFEUIBU EVFUPIJHITFBMFWFMJO5IZSFOJFO UIFSFXBT BTFBJOWBTJPOJOUIFMPXMBOETQBSUJDVMBSMZJOUIFBSFBTXIFSFUIFQSFTFOUEBZMBLFTBSFMP DBUFEJOUIFFBTU 4BQBODBBOE¾[OJLMBLFT BOETPVUI.BSNBSBSFHJPO 6MVCBUBOE.BOZBT MBLFT %VSJOHUIF5IZSFOJFO UIFTFBSFBTXFSFMPXFSJOFMFWBUJPOUIBOBUQSFTFOU BOETJODF UIFO UIFTFBSFBTIBWFCFFOVQMJGUFE%VSJOHUIFMBTUHMBDJBMQFSJPE B

UIFXB UFSMFWFMESPQQFEUPNBOEEVSJOHUIF)PMPDFOFJODSFBTFEUPUIFQSFTFOUMFWFM 1GBOOFO TUJFM

/FPUFDUPOJDTPGUIF.BSNBSBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... (FPNFUSZ LJOFNBUJDTBOEFBSUIRVBLFBDUJWJUZPGUIFTUSBOET PGUIF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU;POF /"'; JOUIF.BSNBSBTFB SFHJPO

................................................................................. 4FHNFOUBUJPOBOEFBSUIRVBLFBDUJWJUZPGUIF/"';JOUIF.BSNBSBTFBSFHJPOIBTCFFOTUVE JFEJOEFUBJMCZ#BSLBBOE,BEJOTLZ$BEF 'JHVSFTIPXTUIFHFPNFUSZBOEUIFEJTUSJ CVUJPOPGBDUJWFGBVMUTFHNFOUTCFMPOHJOHUPFBDITUSBOE'PSUIFPOTIPSFBSFBT UIFEBUB XFSFPCUBJOFEGSPNBFSJBMQIPUPHSBQIT GJFMEPCTFSWBUJPOT FYJTUJOHMJUFSBUVSF FH,FUJO 4JZBLPFUBM )FSFDF BOEUIFFYUFOUTPGUIFTVSGBDFSVQUVSFTPGMBSHFFBSUIRVBLFT FH ,FUJO BOE 3PFTMJ ,FUJO "UFß BOE 5BCCBO "NCSBTFZT BOE 'JOLFM 4JODFUIFEFUBJMTPGFBDIGBVMUBOESVQUVSFTFHNFOUIBWFBMSFBEZCFFOHJWFOCZ#BSLB BOE,BEJOTLZ$BEF

UIFTFXJMMCFOPUCFSFQFBUFEIFSF*OTUFBE TPNFLFZBSFBT JO DMVEJOH¾[NJUCBZ ¾[OJL(FNMJL (BOPT4BSPTBOEUIF#JHBQFOJOTVMB XJMMCFJOWFTUJHBUFEJO UFSNTPGHFPMPHZ HFPNPSQIPMPHZBOETFJTNJDJUZ

5IF¾[NJUCBZBSFB *O FBSMJFS TUVEJFT UIF CBZ BSFB XBT DPOTJEFSFE BT B HSBCFO TUSVDUVSF J F $SBNQJO BOE &WBOT BOETPNFPUIFSTUIPVHIUUIBUBTJOHMFTPVUIFSOTUSJLFTMJQGBVMUXJUIBWFSUJDBM DPNQPOFOUIBEGPSNFEUIFCBZ JF,FUJO ¿BSPÑMVFUBM 0OUIFPUIFSIBOE #BSLBBOE,BEÞOTLZ$BEF BOE#BSLBBOE(ÝMFO JOUSPEVDFEBQVMMBQBSUNPEFM JOXIJDIUIFZDMBJNFEUIBUJOTUFBEPGDPOTJEFSJOHBTJOHMFTFHNFOUPDDVSSJOHBMPOHUIFTPVUI FSOTIPSF FOFDIFMPOTUSJLFTMJQTFHNFOUTTUFQQJOHVQXFTUXBSEDBOHJWFSJTFUPPQFOTNBMM CBTJOT TVDIBTUIF¾[NJUBOE,BSBNÝSTFMCBTJOT BTQVMMBQBSUTUSVDUVSFT 'JH #BSHVBOE :ÝLTFM

"LHÝOBOE&SHÝO BOE,PSBMBOE·ODFM

XIPTUVEJFETFJTNJD SFGMFDUJPOQSPGJMFTBOEPOTIPSFHFPMPHJDBMTUSVDUVSFT BMTPDPODMVEFEUIBUUIF¾[NJUCBZBSFB DPOTJTUTPGBGFXFOFDIFMPOTUSJLFTMJQGBVMUTFHNFOUTBOEUIBUUIFZGPSNQVMMBQBSUCBTJOT TVDIBTUIF¾[NJUBOE,BSBNÝSTFMCBTJOT·[IBOFUBM BOE,BWVLÈV TUVEJFE TIBMMPXTFJTNJDSFGMFDUJPOQSPGJMFTJOUIFCBZBSFBBOEUIFZQPJOUFEPVUUIBUUIFCBZBSFBJTOPU BTJOHMFHSBCFOBOEUIBUUIFSFBSFUXPCBTJOTTFQBSBUFECZCBTFNFOUSPDLTXIFSFUIF)FSTFL EFMUBMJFTPWFS5IVT JUDBOCFTVHHFTUFEUIBUUIFOPSUIFSOTUSBOEPGUIF/"';DPOTJTUTPGBU MFBTUUISFFFOFDIFMPOTUSJLFTMJQGBVMUTFHNFOUTXIJDIGPSNUIF¾[NJUCBZBSFB 'JHT 5IFTFBSFUIF4BQBODB(×MDÝL ¾[NJU,BSBNÝSTFMBOE:BSÞNDB:BMPWBTFHNFOUT#FUXFFO UIFTFTFHNFOUT UIF¾[NJUBOE,BSBNÝSTFMCBTJOTPQFOBTQVMMQBSUCBTJOT

'JHVSF

/FPUFDUPOJDNBQPGUIF4BQBODB¾[NJUCBZBSFBGSPN#BSLBBOE(ÝMFO 4UFSFPOFUT TIPXGPMEBYJT UISVTUTBOEOPSNBMGBVMUT:B :BSÞNDB : :BMPWB $ ¨ÞOBSDÞL , ,BSBNÝSTFM ( (×MDÝL

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

(FPNFUSZBOETFHNFOUBUJPOPGUIFOPSUIFSOTUSBOEPGUIF/"';CFUXFFO4BQBODBMBLFBOE ¾[NJUCBZ5SJBOHMFTBSFUIFBSFBTXJUIDPOUPVSTBCPWFN

'JHVSF

/FPUFDUPOJDNBQPGUIF¾[NJUCBZBSFB 5IF¾[NJUCBTJOPQFOTCFUXFFOUIF4BQBODB(×MDÝLBOE,BSBNÝSTFMTFHNFOUT5IF&8 USFOEJOH4BQBODB(×MDÝLTFHNFOUFYUFOETCFUXFFO4BQBODBMBLFBOE¾[NJUCBZXJUIFO FDIFMPOHFPNFUSZ 'JH BOEUIFOJUDIBOHFTEJSFDUJPOBCSVQUMZUPTPVUIXFTUXBSETPVUIPG (×MDÝL5IFIJHIFMFWBUJPOTJOUIFTPVUIFSOCMPDLBSFSFMBUFEUPUIFDPNQSFTTJPOBMDPNQP OFOUPGUIJTTFHNFOU5IFTFNPVOUBJOTBSFBMTPUIFNBJOTPVSDFPGUIF)FSTFLEFMUB5IF TIPSF MJOF CFUXFFO UIF )FSTFL EFMUB BOE (×MDÝL JT WFSZ TUSBJHIU JOEJDBUJOH B OFBS TIPSF TUSJLFTMJQGBVMU 'JH 5IJTTFHNFOUJTOBNFEUIF,BSBNÝSTFMTFHNFOUBOEJUJOJUJBUFTOFBS UIFDJUZPG¾[NJUBOEFYUFOETUPUIFTPVUIFBTUFSODPSOFSPGUIF)FSTFLEFMUB 'JHTBOE " BOE TDBMFBFSJBMQIPUPHSBQITUVEZSFWFBMFEUIBUUIF,BSBNÝSTFMTFHNFOU NBZOPUFYUFOEUPUIFXFTUPGUIF)FSTFLEFMUB"MPOHUIFTPVUIFSONBSHJOPGUIFEFMUB JU TUFQTUPUIFOPSUIBOEDPOUJOVFTUPUIFXFTUBTEJTDPOUJOVPVTTNBMMTFHNFOUT/FBS5PQÈV MBS TUSJLFTMJQ XJUIUISVTUDPNQPOFOU NPSQIPMPHZJTXFMMEFWFMPQFEGPSTIPSUEJTUBODFTBOE UIJTFYUFOETUP5BßL×QSÝWJMMBHF)PXFWFS UIFFMFWBUJPOTPGUIF-BUF1MFJTUPDFOFTIBMMPXNB SJOFEFQPTJUTPOUIF)FSTFLEFMUBBOETPVUIPG"MUÞOPWBBSFDPNQBSBCMF N

JOEJDBU JOHUIBUUIFNBKPSGBVMUTFHNFOUTIPVMEPDDVSOPSUIPGUIFEFMUB 'JH "%4¾CPSFIPMFOFBS "MUÞOPWBDVUUIFCFESPDLBUN JOEJDBUJOHUIBUUIFCBTFNFOUVOEFSUIFEFMUBJTTIBMMPX 'JH 5IVT UIJTNBZTVHHFTUUIBUUIFEFMUBNPWFTXJUIUIFTPVUIFSOCMPDL PUIFSXJTFXFDPVME FYQFDUBHSFBUFSEFQUIGPSUIFCFESPDLVOEFSUIFEFMUB

/FPUFDUPOJDTPGUIF.BSNBSBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

/FPUFDUPOJDNBQPGUIF)FSTFLEFMUB5IFMPOHFSTUSBUJHSBQIJDDPMVNOTIPXTUIFTUSBUJHSBQIZ PGUIF5IZSFOJFOEFQPTJUTBOEUIFTIPSUFSPOFJT%4¾T"MUÞOPWBCPSFIPMFMPH 5IFOPSUIFSONBSHJOPGUIF,BSBNÝSTFMCBTJOJTGPSNFECZUIF:BSÞNDB:BMPWBTFHNFOU&BTU PG :BSÞNDB UIJT TFHNFOU DPOTJTUT PG TNBMM GBVMUT USFOEJOH BQQSPYJNBUFMZ &8 #FUXFFO :BSÞNDBBOE)FSFLFUIFTIPSFJTGBJSMZTUSBJHIU USFOEJOHBHBJO&8 BOEBFSJBMQIPUPHSBQIT JMMVTUSBUFNBOZUSJBOHVMBSGBDFUTBMPOHUIFTIPSFMJOF5IFOUIJTTFHNFOUUSFOET848&/& BOEFYUFOETUPXBSET¨ÞOBSDÞL EFMJNJUJOHUIFOPSUIFSOBQFYPGUIF)FSTFLEFMUB 'JHTBOE 5IF/&48USFOEJOHTIPSFMJOFCFUXFFO)FSFLFBOE(FC[FTVHHFTUTUIBUUIFTIPSFMJOF NBZIBWFCFFOGPSNFECZTFDPOEBSZFOFDIFMPOTUSJLFTMJQGBVMUT "SFTUPSBUJPOPGUIFHFPMPHJDBMNBQPGUIF¾[NJUCBZBSFBCZDMPTJOHUIFQVMMQBSUCBTJOSFWFBMT BCPVULNPGUPUBMTMJQ 'JHTBBOEC 'SPNUIF.BSBUIPO0JMT /4USFOEJOHTFJT NJDSFGMFDUJPOQSPGJMF 'JH

POFDBOFTUJNBUFUIFTUSFUDIJOHJOUIFFBTUFSO.BSNBSBTFB CBTJOUPCFBCPVULN5IJTWBMVFJTTJNJMBSUPUIBUPCUBJOFEGSPNUIF,BSBNÝSTFMCBTJO 5IJTIBTHJWFOSJTFUPBNNZTMJQSBUFBMPOHUIFOPSUIFSOTUSBOEGPSUIFMBTUNZ TJODF UIFJOJUJBUJPOPGUIF/"'; )PXFWFS SFDFOU(14NFBTVSFNFOUTSFWFBMBTMJQSBUFPGBCPVU NNZBMPOHUIJTTUSBOE 3FJMJOHFSFUBM 4USBVC

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

"TIBMMPXTFJTNJDSFGMFDUJPOQSPGJMFPGUIF.5"DSPTTJOHUIF)FSTFLEFMUBGSPN·[IBOFU BM /PUFUIFUSBOTUFOTJPOBMGBVMUFYQSFTTJPOTJOUIFDFOUSBMQBSUPGUIFQSPGJMF

'JHVSF

"SFTUPSBUJPOPGUIF¾[NJUCBZBSFBCZDMPTJOHUIF,BSBNÝSTFMCBTJOBMPOHUIFQVMMBQBSU5IJT SFWFBMTBOPGGTFUPGBCPVULNBMPOHUIFOPSUIFSOTUSBOEPGUIF/"';

/FPUFDUPOJDTPGUIF.BSNBSBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 'VSUIFSNPSF 1MJPDFOFEFQPTJUT XIJDIBSFMPDBUFECFUXFFO(×MDÝLBOETPVUIPGUIF4BQB ODBMBLF BSFEFGPSNFECZGPMEJOH *LFEBFUBM BOEMPDBMUISVTUJOH "LBSUVOB

'JH 5IJTTVHHFTUUIBUUIFUSFOETPGUIFTFHNFOUTBSFTMJHIUMZPCMJRVFUPUIFTMJQ WFDUPST4USBVC SFQPSUFEUIBUBDDPSEJOHUPUIF(14NFBTVSFNFOUTJOUIFBSFB UIFWF MPDJUZWFDUPSTIBWFBO&8USFOEJOH BOEUIJTJTDPOTJTUFOUXJUIUIFGBVMUQMBOFTPMVUJPOPGNB KPSFBSUIRVBLFTTVDIBTUIFTFJO BOE 'JH 5IJTSFTVMUJTDPOTJTUFOUXJUI UIFDPNQSFTTJPOBMEFGPSNBUJPOBMPOHUIFTUSJLFTMJQGBVMUTFHNFOU

'JHVSF

'BVMUQMBOFTPMVUJPOTPGUIFTJHOJGJDBOUFBSUIRVBLFTJOUIFFBTUFSO.BSNBSBSFHJPONPEJGJFE GSPN#BSLB 'BVMUQMBOFTPMVUJPOTBSFGSPN.D,FO[JF 5XPTPMVUJPOTJO UIF¾[NJUSFHJPOBSFDPNQPTJUFTPMVUJPOTUBLFOGSPN½ÈFS

(FZWF ¾[OJLMBLFBOE(FNMJLBSFBT 'JHVSFTIPXTUIFFYUFOUPGUIFNJEEMFTUSBOECFUXFFO(FZWFBOE(FNMJL5IJTTUSBOEIBT CFFOTUVEJFEJOEFUBJMCZ4JQBIJPÑMVBOE.BUTVEB

5TVLVEBFUBM

*LFEBFUBM BOE #BSLB 5IFSF JT BCVOEBOU FWJEFODF PG NPSQIPUFDUPOJD GFBUVSFT BMPOH UIJT TFDUJPO PG NJEEMF TUSBOE 'BVMU FYQSFTTJPOT BSF XFMM EFWFMPQFE JO .FLFDF BOE TPVUIPG¾[OJLMBLF5IF(FZWF1BNVLPWBCBTJOIBTCFFOJOUFSQSFUFEBTBQVMMBQBSUCBTJO 5TVLVEBFUBM ,PÈZJÑJU #BSLB *OUIJTCBTJO UIF4BLBSZBSJWFSIBTBCPVU LNSJHIUMBUFSBMPGGTFU 4JQBIJPÑMVBOE.BUTVEB ,PÈZJÑJU ¾[OJLMBLFJTBQVMM BQBSUEFQSFTTJPOGPSNFECFUXFFO¾[OJLBOE4×M×[#FUXFFO¾[OJLMBLFBOE(FNMJLCBZUIJT TUSBOETQMBZTJOUPUXPGBVMUTUIF/&48USFOEJOHPOFJTDBMMFE(FOÈBMJGBVMU 5TVLVEBFUBM

'JH 5IF(FOÈBMJGBVMUFYUFOETUP.VEBOZBBOEGPSNTUIFTPVUIFSOCPVOEBSZPG UIF(FNMJLCBTJO 'JH 5IF(FNMJLCBZBSFBXBTTUVEJFECZ,VSUVMVß

XIPJOUFS QSFUFEUIFTUSVDUVSFTGSPNIJHISFTPMVUJPOTIBMMPX FGGFDUJWFUPN TFJTNJDSFGMFDUJPOQSP GJMFTXIJDIXFSFPCUBJOFECZ.5"4JTNJLJO"DDPSEJOHUPUIFCBUIZNFUSJDNBQ UIF NBYJNVNEFQUIXBTBCPVUNBOEXBTMPDBUFE/&PG.VEBOZB5IFMPOHBYJTPGUIFMPX BSFBUSFOET/84& 'JH 5IFQBUUFSOPGBDUJWFGBVMUTFHNFOUT CPUIUIPTFJOUFSQSFUFE GSPNTFJTNJDQSPGJMFTJO(FNMJLCBZBOEPOTIPSFBSFBTBOEPGGTFUTBMPOHUIFN TVHHFTUUIBU UIF(FNMJLCBZBSFBJTBQVMMQBSUTUSVDUVSF'JHVSFTIPXTGBVMUHFPNFUSZCFUXFFOUIF (FNMJLBOE#BOEÞSNBCBZTXIJDIJTJEFOUJDBMXJUIUIFOPSUIFSO ¨ÞOBSDÞLCBTJO BOETPVUIFSO TUSBOE ,BSBDBCFZCBTJO BUUIFTBNFMPOHJUVEFT TFFBMTP'JHVSF

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

5IFFYUFOUPGUIFGBVMUUSBDFTCFUXFFO(FZWFBOE(FNMJLPCUBJOFEGSPN TDBMFBFSJBM QIPUPHSBQITGSPN#BSLB

'JHVSF

'BVMUTFHNFOUTCFUXFFO¾[OJLMBLFBOE(FNMJLCBZGSPN5TVLVEBFUBM

'JHVSF

%JTUSJCVUJPOPGUIFBDUJWFGBVMUTFHNFOUTCFUXFFO(FNMJLBOE#BOEÞSNBCBZTGSPN#BSLBBOE ,VßÈV

/FPUFDUPOJDTPGUIF.BSNBSBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5IF0SIBOHB[J:BMPWBGBVMU "LBSUVOB JTB/84&USFOEJOHGBVMUDPOOFDUJOHUIFNJE EMFTUSBOEBOEOPSUIFSOTUSBOE5IJTGBVMUIBTXFMMEFWFMPQFESJHIUMBUFSBMTUSJLFTMJQGBVMUT XJUIOPSNBMDPNQPOFOUFYQSFTTJPOTTVDIBTPGGTFUTUSFBNTBOEMJOFBSGBVMUMJOFTDBSQ/FWFS UIFMFTT UIJTGBVMUIBTOPUCFFOTUVEJFEJOEFUBJM 'JH

&BSUIRVBLFBDUJWJUZJOUIF¾[NJUCBZBOE¾[OJLBSFBT 'JHVSFBTIPXTUIFEJTUSJCVUJPOPGMBSHFIJTUPSJDBMFBSUIRVBLFTJOUIF¾[NJUBOE¾[OJLSFHJPOT BGUFS"NCSBTFZTBOE'JOLFM 'JHVSFCTIPXTUIFUJNFEJTUSJCVUJPOPGIJTUPSJDBMFBSUI RVBLFTGPSUIFOPSUIFSOTUSBOETCFUXFFO"EBQB[BSÞBOE¾[NJUCBZ'SPNUIFUJNFEJTUSJCVUJPO PGFBSUIRVBLFT JUDBOCFTFFOUIBUUIFSFBSFUXPDMVTUFSTPGMBSHFFWFOUTUIFGJSTUDFOUVSJFT "%BOEUIFUIBOEUIDFOUVSJFT*OCFUXFFO PWFSDFOUVSJFTPOMZBGFXFWFOUTPDDVSSFE JOUIFSFHJPO5IFEJTUSJCVUJPOPG.FWFOUTGPSUIJTDFOUVSZTIPXTSFMBUJWFMZMPXFBSUI RVBLFBDUJWJUZ FYDFQUGPSBGFXNPEFSBUFFBSUIRVBLFT 'JH 0OUIFPUIFSIBOE NJDSP TFJTNJDFBSUIRVBLFTSFDPSEFEGSPNTIPXIJHIFSBDUJWJUZJOUIF¾[NJU(×MDÝLBSFB 'JH 5IF TBNF EBUB JMMVTUSBUF UIBU UXP NBKPS QBSBMMFM TFHNFOUT ,BSBNÝSTFM BOE :BSÞNDB:BMPWBBOE,BSBNÝSTFMCBTJO IBWFBMNPTUOPBDUJWJUZ5IJTNBZCFJOUFSQSFUFEUIBU UIFTFTUSJLFTMJQTFHNFOUTBSFMPDLFE&WFOUIPVHIUIFBOEFBSUIRVBLFTPDDVSSFE JOUIJTBSFB UIFMBSHFFBSUIRVBLFTUPSNT MFOHUIPGQFSJPEBOEBNPVOUPGFWFOUT PGUIFGJSTU UI DFOUVSJFTBOEUIF DFOUVSJFTBSFDPNQBSFEPOFDBOTVHHFTUUIBUNPSFMBSHFFBSUI RVBLF BDUJWJUZ XPVME CF FYQFDUFE JO UIF BSFB 5IJT NBZ DPSSFTQPOE NPTU QPTTJCMZ XIFSF UIFSFJTOPNJDSPTFJTNJDBDUJWJUZBUQSFTFOU 5IFSFIBTCFFOBOFYUFOTJWFUSFODIJOHFGGPSUBMPOHUIF¾[OJL.FLFDFTFDUJPOPGUIFNJEEMF TUSBOE *LFEBFUBM #BSLB JOPSEFSUPGJOEPVUUIFUJNFFMBQTFETJODFUIFMBTU FBSUIRVBLFBOEUIFSFDVSSFODFJOUFSWBMPGMBSHFFBSUIRVBLFTBMPOHUIJTTFDUJPOPGUIFNJEEMF TUSBOEPGUIF/"';5IJTFGGPSUXBTNPTUMZSFMBUFEUPUIFFBSUIRVBLFQSFEJDUJPOTUVEJFTBMPOH UIF¾[OJL.FLFDFTFHNFOUVOEFSUBLFOCZ#PÑB[JÈJ6OJWFSTJUZ)PXFWFS UIFSFTVMUTPCUBJOFE GSPNUIFTFTUVEJFTIBWFOPUCFFODPODMVTJWF*LFEBFUBM SFQPSUFEUIBUUIFSF XBTBOFBSUIRVBLFPDDVSSJOHCFUXFFO#10OUIFPUIFSIBOE #BSLB DPO DMVEFEUIBUUIFMBTUFBSUIRVBLFNJHIUIBWFPDDVSSFECFUXFFO"%BOE#$ UIJTFBSUI RVBLFXBTBCPVUUIFPOMZFBSUIRVBLFXJUIJOUIFMBTUZFBST"DDPSEJOHUPIJTUPSJDBMEPDV NFOUTUIF"%FWFOUJTUIFPOMZMBSHFFBSUIRVBLFLOPXOJOUIF¾[OJLBSFBXIJDIJTDPOTJTUFOU XJUI #BSLBT SFTVMUT :PTIJPLB BOE ,VßÈV SFDPHOJTFE POF FWFOU BMPOH UIF (FZWFTFHNFOUPGUIFNJEEMFTUSBOEXIJDIPDDVSSFEBCPVUZFBST#1(VJEPCPOJFUBM SFQPSUFEUIBUUIF"% BOE"%FWFOUTXFSFJNQPSUBOUFWFOUTGPSUIF¾[OJL BSFB"NCSBTFZTBOE'JOLFM XIPTUVEJFEUIFMBTUZFBST SFQPSUFEUIBUUIFSFNBZ CFUXPFWFOUTXIJDIDBOCFBTTPDJBUFEXJUIUIJTTFDUJPOPGUIFNJEEMFTUSBOEJOXFTUPG ¾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

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

%JTUSJCVUJPOPGUIFIJTUPSJDBMFBSUIRVBLFTPWFSUIFMBTUZFBSTJOUIFFBTUFSO.BSNBSB SFHJPOGSPN"NCSBTFZTBOE'JOLFM

UBLFOGSPN4USBVC C 5JNFBOEJOUFOTJUZ EJTUSJCVUJPOTPGUIFIJTUPSJDBMFBSUIRVBLFTJOUIF¾[NJUCBZBSFBEPDVNFOUFEGSPN"NCSBTFZT BOE'JOLFM (14EBUBTIPXUIBUNPTUPGUIFNPUJPOBMPOHUIFGBVMU BCPVUNNZ JTUBLFOVQCZUIF OPSUIFSOTUSBOE 4USBVC 5IJTJTDPOTJTUFOUXJUICPUIQBMFPTFJTNPMPHJDBMEBUBBOEIJT UPSJDBMFBSUIRVBLFSFDPSET4UFJOFUBM

XIPNPEFMMFEGBJMVSFTUSFTTEJTUSJCVUJPOTPGUIF NJHSBUJOHFBSUIRVBLFTBMPOHUIF/"';CFUXFFO SFQPSUFEUIBUIJHIGBJMVSFTUSFTT BDDVNVMBUJPOPOCPUITUSBOETPGUIFGBVMU 4BQBODB¾[NJUBOE(FZWF¾[OJL)PXFWFS GSPNUIF BCPWFSFTVMUTJUBQQFBSTUIBUUIFOPSUIFSOTUSBOEIBTNPSFQPUFOUJBMUIBOUIFNJEEMFTUSBOE

/FPUFDUPOJDTPGUIF.BSNBSBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

4FJTNJDJUZNBQPGUIFFBTUFSO.BSNBSBSFHJPO FBSUIRVBLFT.CFUXFFO %PDVNFOUFEGSPN$SBNQJOBOE½ÈFS

%FXFZ BOE*4$

'JHVSF

%JTUSJCVUJPOPGNJDSPTFJTNJDJUZJOUIFFBTUFSO.BSNBSBTFBSFHJPOGPSUIFQFSJPEGSPNUP 3FDPSETGSPN,BOEJMMJ0CTFSWBUPSZ

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IF(BOPT4BSPTSFHJPO ................................................................................. *OUIFOPSUIXFTUFSO.BSNBSBTFB UIFOPSUIFSOTUSBOEFYUFOETGSPN(B[JL×ZUP4BSPTCBZ BOEJTBQQSPYJNBUFMZLNMPOH DPOOFDUJOHUIF.BSNBSBQVMMBQBSUCBTJOTUPUIF4BSPTCB TJO 'JH 5IFHFPMPHJDBMTUVEJFTJOUIFBSFBSFWFBMFEUIBUUIF-BUF.JPDFOFVOJUTPOUIF TPVUIFSOCMPDLBSFGPMEFEBOETPNFUISVTUJOHIBTCFFOBMTPJEFOUJGJFETVCQBSBMMFMUPUIFNBJO USBDF PG UIF OPSUIFSO TUSBOE CPUI JO UIF ¿BSL×Z BSFB BOE BMTP PO UIF (FMJCPMV QFOJOTVMB 4BOFS ·OBM 4ÝNFOHFOFUBM :BMUÞSBL 6QMJGUFETIPSFMJOFTFYJTUBMM BMPOHUIF(B[JL×ZUPUIF(FMJCPMVQFOJOTVMB &OHMJTI &SPM 4BLÞOÈBOE:BMUÞSBL B C 'JHVSFJTBTQPUJNBHFTIPXJOHUIFBDUJWFGBVMUNPSQIPMPHZPGUIFDFOUSBMQBSUPG UIFNBJOUSBDFCFUXFFO4BSPTBOE(B[JL×Z JMMVTUSBUJOHUIFMJOFBSGBVMUMJOFTDBSQBOESJHIUMBU FSBMMZESBHHFETUSFBNWBMMFZTBOETPNFMJOFBSSJEHFT5IFFBSUIRVBLFPDDVSSFEBMPOH UIJTQBSUBOEJUDSFBUFESJHIUMBUFSBMTVSGBDFCSFBLTXIJDIDBOCFEPDVNFOUFEGSPN.BDPWFJ

.JIBMJOPWJÈ

"UFß BOE 5BCCBO

"UFß

"NCSBTFZT BOE 'JOLFM

·[UJO BOE&ZJEPÑBOFUBM

'JH "NCSBTFZTBOE'JOLFM BMTP SFQPSUFEUIBUTPNFQBSUTPGUIFTIPSFMJOFJOUIF¿BSL×ZBSFBXFSFVQMJGUFE"MUIPVHITPNFPG UIF.JIBMJOPWJD QIPUPHSBQITTIPXFYUFOTJPOBMGFBUVSFTSFTVMUJOHGSPNUIFFBSUI RVBLF UIFTFDPVMECFSFMBUFEUPMBOETMJEFT0UIFSXJTF BDUJWFGBVMUNPSQIPMPHZBOEHFPMPHJ DBMTUSVDUVSFTJOEJDBUFUIBUUIJTFBSUIRVBLFTIPVMEIBWFIBEEPNJOBOUMZSJHIUMBUFSBMTUSJLF TMJQXJUIBUISVTUDPNQPOFOU (14EBUBTIPXUIBUNPTUPGUIFNPUJPOBMPOHUIFGBVMU BCPVUNNZ JTUBLFOVQCZUIF OPSUIFSOTUSBOE 4USBVC 5IJTJTDPOTJTUFOUXJUICPUIQBMFPTFJTNPMPHJDBMEBUBBOEIJT UPSJDBMFBSUIRVBLFSFDPSET4UFJOFUBM

XIPNPEFMMFEGBJMVSFTUSFTTEJTUSJCVUJPOTPGUIF NJHSBUJOHFBSUIRVBLFTBMPOHUIF/"';CFUXFFO SFQPSUFEUIBUIJHIGBJMVSFTUSFTT BDDVNVMBUJPOPOCPUITUSBOETPGUIFGBVMU 4BQBODB¾[NJUBOE(FZWF¾[OJL)PXFWFS GSPNUIF BCPWFSFTVMUTJUBQQFBSTUIBUUIFOPSUIFSOTUSBOEIBTNPSFQPUFOUJBMUIBOUIFNJEEMFTUSBOE "TUVEZPGUIF(BOPTEBÑBSFBJTQBSUJDVMBSMZJNQPSUBOU CFDBVTFUIJTTFDUJPOPGUIFGBVMUDPVME CFVTFEBTBOBOBMPHVFGPS.BSNBSBTFBSJEHFTPDDVSSJOHBMPOHUIFOPSUIFSOTUSBOEJOPSEFS UPVOEFSTUBOEUIFTUSVDUVSF BDUJWFGBVMUNPSQIPMPHZBOEFBSUIRVBLFBDUJWJUZPGUIFTUSJLFTMJQ PSJHJOT PG UIF /&48 USFOEJOH SJEHFT 'JHVSF TIPXT UIF NPSQIPUFDUPOJD NBQ PG UIF (B[JL×Z4BSPTBSFBJOEJDBUJOHUIF&OF[(BOPTBOE(BOPT(FMJCPMVIJHITBOEUIF4BSPTBOE .BSNBSBTFBCBTJOT4JNQMFCPVOEBSZFMFNFOUNPEFMMJOH #JMIBNBOE,JOH XBTDBS SJFEPVUUPUFTUUIFLJOFNBUJDTPGUIFGBVMUT5IFSFTVMUTPGUIFNPEFMMJOHJMMVTUSBUFEUIBUUIFTFH NFOUTFYUFOEJOHGSPN6ÈNBLEFSFUP(FMJCPMVTIPVMEIBWFBUISVTUDPNQPOFOUPGBUMFBTU 'JH 5IJTNPEFMMJOHBHSFFTXJUIBLJOFNBUJDNPEFMQSPEVDFEGSPN(14NFBTVSF NFOUT 4USBVC 5IJTNPEFMBMTPJTDPOTJTUFOUXJUIUIFTFJTNJDJUZQBUUFSOPGUIFSFHJPO GPS FYBNQMF UIF FYUFOTJPOBM BSFBT QVMMQBSUT TIPX DPOUJOVPT TFJTNJD BDUJWJUZ 'JH

XIJMFUIFTUSJLFTMJQTFHNFOUTXJUIUISVTUDPNQPOFOUTIBWFJOGSFRVFOUMBSHFFBSUIRVBLFTBT SFQPSUFECZ"NCSBTFZTBOE'JOLFM 5IJTUISVTUDPNQPOFOUJTBMTPTVQQPSUFECZBGFX NPEFSBUFUISVTUFBSUIRVBLF 'JH ,BMBGBU )JTUPSJDBMFBSUIRVBLFTJOUIFBSFB 'JHTBOE "NCSBTFZTBOE'JOLFM TIPXUIBU UIFSFQFBUUJNFPGMBSHFFBSUIRVBLFTNBZDIBOHFZFBSTBMPOHUIF(B[JL×Z4BSPT TFHNFOU XIJDINBZJODMVEFUIFXFTUFSO.BSNBSBTFBBOEUIFHVMGPG4BSPT

/FPUFDUPOJDTPGUIF.BSNBSBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

.PSQIPUFDUPOJDNBQPGUIF(B[JL×Z4BSPTBSFBBMPOHUIFOPSUIFSOTUSBOEPGUIF/"';

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

"TQPUJNBHFPGUIFDFOUSBMQBSUPGUIF(B[JL×Z4BSPTTFHNFOU BSSPXTTIPXUIFNBJOUSBDFPG UIFTUSJLFTMJQTFHNFOU

'JHVSF

5IF4BSPTFBSUIRVBLFPGBOEJUTBGUFSTIPDLEJTUSJCVUJPOGSPN*4$EBUBBOEBQ QSPYJNBUFFYUFOUPGUIFSVQUVSF[POF

/FPUFDUPOJDTPGUIF.BSNBSBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

B 'BVMUTFHNFOUTBOETMJQWFDUPSTJOUIF(BOPT4BSPTTFDUJPOPGUIF/"';XIJDIXFSFVTFE GPSUIFCPVOEBSZFMFNFOUNPEFMMJOHC #PVOEBSZFMFNFOUNPEFMMJOHPGUIFGBVMULJOFNBUJDTJO UIF(BOPT4BSPTSFHJPOBMPOHUIFOPSUIFSOTUSBOEPGUIFOPSUI"OBUPMJBO8IJUFBSFBTBSFUIF DPNQSFTTJPOBMBSFBTXIJDIDPJODJEFXJUIVQMJGUFEBSFBT CMBDLBSFBTBSFUIFEJMBUBUJPOBMBSFBT XIJDIDPJODJEFXJUICBTJOT5PPCUBJOUIJTNPEFMMJOH UISVTUDPNQPOFOUTXFSFBEEFEUP TFHNFOUT BOE

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

'BVMUQMBOFTPMVUJPOTPGUIFTJHOJGJDBOUFBSUIRVBLFTJOUIFXFTUFSO.BSNBSBSFHJPO DPNQJMFEGSPN.D,FO[JF BOE

+BDLTPOBOE.D,FO[JF

"MTBOFUBM

,ÞZBL BOE,BMBGBU

'JHVSF

)JTUPSJDBMFBSUIRVBLFTJOUIF.BSNBSBTFBSFHJPO PSJHJOBMMZGSPN"NCSBTFZTBOE'JOLFM

UBLFOGSPN4USBVC

/FPUFDUPOJDTPGUIF.BSNBSBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

5JNFBOEJOUFOTJUZEJTUSJCVUJPOTPGUIFIJTUPSJDBMFBSUIRVBLFT EPDVNFOUFEGSPN"NCSBTFZT BOE'JOLFM BOE

5IF#JHBQFOJOTVMB ................................................................................. #BSLBBOE,BEÞOTLZ$BEF

4JZBLPFUBM

)FSFDF

#BSLB BOE ¿BSPÑMVFUBM EFTDSJCFEBDUJWFGBVMUTJOUIF#JHBQFOJOTVMB 'JHTBOE *OUIJTBSFB UIFSFBSFTFWFSBM/&48USFOEJOHTUSJLFTMJQGBVMUTQBSBMMFMUPFBDIPUIFS BMTPTIPXJOHFO FDIFMPOHFPNFUSZHJWJOHSJTFUPBGFXQVMMBQBSUCBTJOT TVDIBTUIF"ßBÑÞJOPWB #BZSBNJÈ &[JOFBOE:FOJDFCBTJOT#FUXFFOCBTJOT UIFBSFBJTNPSQIPMPHJDBMMZFMFWBUFE*OUIF#JHB QFOJOTVMB UIFTPVUIFSOTUSBOEDPOUJOVFTUP"FHFBOWJB(×OFO :FOJDFBOE&ESFNJUCBZ XIJMFUIFNJEEMFTUSBOEHPFTUISPVHI4BSÞL×Z ¨BO #BZSBNJÈ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×OFOFBSUIRVBLF . BMPOHUIFTPVUIFSOTUSBOEGPSNFEUIF/&48USFOEJOHTUSJLFTMJQSVQUVSF[POFXJUI NNBYJNVNSJHIUMBUFSBMNPUJPO ,FUJOBOE3PFTMJ 5IF(×OFOFBSUIRVBLF . IBEBEPNJOBOUUISVTUDPNQPOFOU JOEJDBUJOHUIBUUIF#JHBQFOJOTVMBIBTCFFOVQ MJGUFECZBUISVTUDPNQPOFOU 'JH

FH5BZNB[FUBM 5IF#JHBFBSUIRVBLF . IBTBDPOUSPWFSTJBMTPMVUJPO CFUXFFOUISVTUBOEOPSNBMGBVMUJOHUIF*4$TPMVUJPOSF WFBMT EPNJOBOU OPSNBM GBVMUJOH XIJMF TPMVUJPO PCUBJOFE CZ "MTBO FU BM BOE ,ÞZBL TVHHFTUEPNJOBOUMZUISVTU WFSZTJNJMBSUPUIFTPMVUJPOPGUIFFBSUIRVBLFXIJDI PDDVSSFEJO(BOPTSFHJPO5IFEJSFDUJPOPGUISVTUCFJOHTJNJMBSUIFTUSJLFTMJQGBVMUTTVHHFTU BMTPUIBUUIFSFJTBTMJQQBSUJUJPOJOH FH.PMOBS BMPOHUIFTFTFHNFOUTJODMVEJOHUIF (B[JL×Z4BSPTTFHNFOUXIFSFPCMJRVFGBVMUJOHJTUBLFOVQCZUXPEJGGFSFOUGBVMUTTUSJLFTMJQ BOEUISVTUTXIJDIBSFQBSBMMFMUPFBDIPUIFS )FSFDF SFQPSUFE BCPVU LN PGGTFU JO UIF ,BSBDBCFZ.BOZBT CBTJO TJODF UIF -BUF 1MJPDFOF)FBMTPEPDVNFOUFEBLNUPUBMEFYUSBMPGGTFUBMPOHUIF:FOJDF(×OFOTFHNFOU

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IFDFOUSBM.BSNBSBTFBSJEHF ................................................................................. 5IFOPSUIFSOIBMGPGUIF.BSNBSBTFBIBTUXP/&48USFOEJOHSJEHFTMPDBUFEJOUIFBSFBCF UXFFO¾TUBOCVMBOEUIF,BQÞEBÑQFOJOTVMB BOE&SFÑMJBOE.BSNBSBJTMBOE5IFFBTUFSOPOF JT LOPXO UIF DFOUSBM .BSNBSB TFB SJEHF 5IF DFOUSBM .BSNBSB TFB SJEHF TFQBSBUFT UIF ¨ÞOBSDÞLBOE4JMJWSJ&SFÑMJCBTJOT MPDBUFEFBTUBOEXFTUSFTQFDUJWFMZ5IJTSJEHFJTQBSUJDVMBSMZ JNQPSUBOUUPTUVEZGPSFBSUIRVBLFSJTLTJOUIF¾TUBOCVMNFUSPQPMJUBOBSFB5IFEFUBJMFENPS QIPMPHZPGUIJTSJEHFJTQPPSMZLOPXOFYDFQUGPSBTNBMMCBTJOJOUIFOPSUIXFTU'SPNUIFPWFS BMMGBVMUQBUUFSOTPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO JUDBOFBTJMZCFTVHHFTUFEUIBUUIJTDFOUSBM.BS NBSB SJEHF JT TJNJMBS UP UIF (BOPT4BSPT SJEHF )PXFWFS UIF (B[JL×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¾[NJUCBZUPUIF(B[JL×Z4BSPTTFHNFOU CPVOEFECZOPSUIFSOBOETPVUIFSOCPVOEBSZGBVMUT 5IVT UIFTFSJEHFTSFRVJSFEFUBJMFECBUIZNFUSJDTUVEJFTUPCFUUFSVOEFSTUBOEUIFLJOFNBUJDT BOENPSQIPMPHJDBMFYQSFTTJPOTPGUIFBDUJWFGBVMUTFHNFOUT

'JHVSF

4IBMMPXTFJTNJDSFGMFDUJPOQSPGJMFBDSPTTUIFDFOUSBMSJEHFJOUIF.BSNBSBTFB GSPN&SHÝO BOE·[FM

/FPUFDUPOJDTPGUIF.BSNBSBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

4FJTNJDJUZPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPOCFUXFFO ,BOEJMMJ0CTFSWBUPSZSFDPSET 5ISFFFMMJQTFTFNQIBTJTFUIFBSFBTXIFSFUIFSFJTBMBDLPGTFJTNJDJUZ XIJDIDPJODJEFTXJUI NBKPSTUSJLFTMJQTFHNFOUT%BUFTBSFUIFEBUFTPGUIFMBTUMBSHFFWFOUTBUUIFTFTJUFT "UFBDITJEFPGUIFDFOUSBM.BSNBSBSJEHF UIFSFBSFUXPQVMMBQBSUCBTJOT CPVOEFECZBQ QSPYJNBUFMZ&8USFOEJOHOPSNBMGBVMUT"TFJTNJDJUZNBQPGUIF.BSNBSBTFB 'JH JMMVTUSBUFTUIBUUIFQVMMBQBSUCBTJOTIBWFDPOUJOVPVTTFJTNJDBDUJWJUZXIJMFUIFSJEHFT IBWF WFSZ MJUUMF PS OP BDUJWJUZ TVDI BT UIF HVMG PG ¾[NJU DFOUSBM .BSNBSB TFB SJEHF BOE (B[JL×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ÞOBS &SHJOFUBM "NCSBTFZTBOE;BUPQFL ,BSOJL "NCSBTFZT BOE 4JQBIJPÑMV "NCSBTFZTBOE'JOLFM BOE ·[UJOBOE#BZÝMLF JOEJDBUF UIBUUIFSFIBWFCFFOBOBCVOEBODFPGMBSHFFBSUIRVBLFT *OUFOTJUZ7*** JOUIF¾TUBOCVMBSFB 5IJTIJHIBDUJWJUZJTOPUWFSZTVSQSJTJOHJGXFDPOTJEFSFEUIFBDUJWFGBVMUQBUUFSOJOUIF.BSNBSB TFB5IFOPSNBMGBVMUTCPVOEJOHCPUICBTJOTPOFBDITJEFPGUIFDFOUSBM.BSNBSBSJEHFBSF SFTQPOTJCMF GPS GSFRVFOU NPEFSBUF UP MBSHF FBSUIRVBLFT FH UIF BOE FBSUI RVBLFT BOEDPOUJOVPVTNJDSPBDUJWJUZ 'JH 5IFDFOUSBMSJEHFNJHIUCFSFTQPOTJCMFGPS DSFBUJOHNPTUMZUIFMFTTGSFRVFOUCVUMBSHFSFBSUIRVBLFT TVDIBTUIFFBSUIRVBLF 5IF PUIFSJNQPSUBOUTPVSDFPGMBSHFFBSUIRVBLFTGPSUIF¾TUBOCVMSFHJPOJTUIF¾[NJUCBZBSFB'SPN IJTUPSJDBMFBSUIRVBLFSFDPSETJUJTDMFBSUIBUNPTUPGUIF¾[NJUCBZBSFBFBSUIRVBLFTDSFBUFE DPOTJEFSBCMFEBNBHFJOUIF¾TUBOCVMBSFB FH 'SPNUIFMJTUPGUIFIJTUPSJDBMFBSUIRVBLFTEPDVNFOUFECZ"NCSBTFZTBOE'JOLFM GPS UIFMBTUZFBST 'JH

JUBQQFBST UIBUFBSUIRVBLFTXIJDIDSFBUFDPOTJEFSBCMFEBNBHF JOUIF¾TUBOCVMBSFB *OUFOTJUZ7*** PDDVSBQQSPYJNBUFMZFWFSZZFBST XIJMFUIFFBSUI RVBLFT *OUFOTJUZ*9IBWFBOBWFSBHFSFDVSSFODFJOUFSWBMPGZFBST"DDPSEJOHUPIJTUPSJ DBMSFDPSET CPUIQFSJPETXJMMCFDPNQMFUFEQSFTFOUMZ5IFMBTUTJHOJGJDBOUFBSUIRVBLFJOUIJT

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... BSFBXBTJO UIFJOUFOTJUZJO¾TUBOCVMXBT*9'SPNUIFEBNBHFEBSFB JUJTQPTUVMBUFE UIBUUIFFBSUIRVBLFNJHIUIBWFCFFODSFBUFECZUIFFBTUFSOQBSUPGUIFFBTUFSOQVMMBQBSU TUSVDUVSF5IFMBTUNPEFSBUFFBSUIRVBLFJTUIFXJUI.5IFGBVMUQMBOFTPMV UJPOPGUIJTFWFOUJMMVTUSBUFTEPNJOBOUOPSNBMGBVMUJOHBOEDPOGJSNTUIFEJSFDUJPOPGQVMMBQBSU PQFOJOH 'JH

'JHVSF

%JTUSJCVUJPOPGMBSHFFBSUIRVBLFTJOUIF.BSNBSBTFBSFHJPOPWFSUIFMBTUZFBST8BWZ QBUUFSOTIPXTIJTUPSJDBMFWFOUT EBTIFEMJOFTBSFTVSGBDFCSFBLTPGUIFUIDFOUVSZFBSUI RVBLFTBOEEPUFEBSFBTTIPXUIFBGUFSTIPDLEJTUSJCVUJPOPGUIFSFDFOUFBSUIRVBLFT MBTU ZFBST

EPDVNFOUFEGSPN·[UJOBOE#BZÝMLF

"NCSBTFZTBOE'JOLFM C 5JNF BOEJOUFOTJUZEJTUSJCVUJPOPGFBSUIRVBLFTGPSUIF¾TUBOCVMSFHJPOEPDVNFOUFEGSPN"NCSBTFZT BOE'JOLFM

/FPUFDUPOJDTPGUIF.BSNBSBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 4FHNFOUTUIBUIBWFUIFQPUFOUJBMPGDSFBUJOHMBSHF FBSUIRVBLFT

................................................................................. 5IFMBDLPGNJDSPTFJTNJDJUZMPDBUFECFUXFFOUIFMPOHJUVEFTPOUIFDFOUSBM.BSNBSB SJEHFJTSFMBUFEUPUIFNBKPS/&48USFOEJOHTUSJLFTMJQGBVMUTFHNFOU T #BSLBBOE5PLT×[ #BSLBBOE 5IFMBTULOPXOTJHOJGJDBOUFBSUIRVBLFJOUIFSFHJPOXBTUIF ¾TUBOCVMFBSUIRVBLF *OUFOTJUZ*9 &HJOJUJT (ÝOEPÑEVFUBM "DDPSEJOHUP &HJOJUJT BOE "NCSBTFZT BOE 'JOLFM

UIF FBSUIRVBLF XBT FGGFDUJWF CFUXFFO ¾TUBOCVMBOE¾[NJUBOEJUXBTQSPCBCMZMPDBUFEJOUIF¨ÞOBSDÞLCBTJO"NCSBTFZTBOE'JOLFM SFQPSUFEUIBUUIFFWFOUPDDVSSFEOFBSUIFFBSUIRVBLFJOUIFOPSUIFSODFO USBM.BSNBSBTFB 'JH 5IFFBSUIRVBLFPOUIFPUIFSIBOE "NCSBTFZTBOE'JOLFM BOE XBTQSPCBCMZUIFMBSHFTUFBSUIRVBLFUPIBWFPDDVSSFETJODFUIFUIDFOUVSZ "%JOUIFBSFBBOEJUJTBMTPUIFNPTUQPTTJCMFFBSUIRVBLFUIBUDBOCFBUUSJCVUFEUPUIJTHBQ 5IFBSFBBGGFDUFECZUIJTFBSUIRVBLFMBZTCFUXFFO¾TUBOCVMBOE(FMJCPMV &SHJOFUBM 4PZTBMFUBM "NCSBTFZTBOE'JOLFM BOEDBVTFEFYUFOTJWFEBNBHFJO¾TUBOCVM BOEUIFEFBUIPG QFPQMFJOUIFSFHJPO &HJOJUJT &HJOJUJT BMTPSFQPSUFEUIBU BMBSHFHSPVOEGJTTVSFPQFOFEJOUIF5PQLBQÞ1BMBDFBSFBBOETXBMMPXFENBOZQFPQMFBOE IPSTFT5IFPUIFSTJHOJGJDBOUFBSUIRVBLFTXIJDIPDDVSSFEJOBOEBSFUIFPUIFSUXP FWFOUTUIBUBSFLOPXOUPIBWFDBVTFEHSFBUEBNBHFBOEMPTTPGMJGFJOUIF¾TUBOCVMBSFB "N CSBTFZTBOE'JOLFM 'SPNUIJTEBUB JUBQQFBSTUIBUUIFSFDVSSFODFJOUFSWBMPGHSFBU FBSUIRVBLFTJTBCPVUZFBST &HJOJUJT "NCSBTFZT "NCSBTFZTBOE'JOLFM "SFUVSOQFSJPEPGZFBSTGPSUIFMBSHFTUFBSUIRVBLFTXJUIBNTMJQBMPOHUIF DFOUSBM.BSNBSBSJEHFNBZCFDPOTJEFSFEUPCFDPOTJTUFOUXJUIUIFMPOHUFSNTMJQSBUFDBMDV MBUFEGSPNHFPMPHJDBMEBUBPGBCPVUNNZ5IJTUJNFJOUFSWBMJTDPNQBSBCMFUPUIFRVJFT DFODFQFSJPETPCUBJOFEGSPNUIFIJTUPSJDBMEBUBDPWFSJOHUIF¾[NJUBOE(BOPT4BSPTSFHJPOT )PXFWFS UIFTMJQSBUFPCUBJOFEGSPN(14NFBTVSFNFOUT _NNZ BQQFBSTUPCFUJNFT IJHIFSUIBOUIJTWBMVF 'JHVSFTIPXTUIFEJTUSJCVUJPOPGMBSHFFBSUIRVBLFTJOUIF.BSNBSBTFBSFHJPOGPSUIFMBTU ZFBST'SPNUIJTGJHVSF JUJTDMFBSUIBUUIFOPSUIFSOTUSBOEBQQFBSTUPDSFBUFNPSFMBSHF FBSUIRVBLFTUIBOUIFPUIFSUXPTUSBOET FWFOUIPVHIUIFSFIBTCFFOTJHOJGJDBOUBDUJWJUZBMPOH UIFTPVUIFSOTUSBOEGPSUIFMBTUZFBSTJOUIFTPVUIFSO.BSNBSBBOEOPSUI"FHFBO FH FWFOUT 5PLT×[FUBM TVHHFTUFEBQPTTJCMFTFJTNJDHBQCFUXFFOUIFBOE MPOHJUVEFT&WFOUIPVHI UIJTQBSUPGUIFOPSUIFSOTUSBOEXBTTVCKFDUFEUPTFWFSBMMBSHF FBSUIRVBLFTEVSJOHUIFUIBOEUIDFOUVSJFTTVDIBTJO BOE5XP SFDFOUTUVEJFT NPEFMMJOHUIFFBSUIRVBLFTUIBUPDDVSSFEBMPOHUIF/"'; JOEJDBUF BOJODSFBTFPGGBJMVSFTUSFTTJOUIJTSFHJPO(14NFBTVSFNFOUTSFWFBM UIBUUIFTMJQSBUFBMPOH UIFOPSUIFSOTUSBOEJTNNZ TVHHFTUJOHUIBUUIFSFHJPOPGMBLF4BQBODBBOEHVMGPG ¾[NJUNJHIUTUJMMIBWFQPUFOUJBMPGMBSHFFBSUIRVBLFT *OTQJUFPGBDUJWFNPSQIPMPHJDBMFYQSFTTJPOTBMPOHUIFNJEEMFTUSBOEGSPNUIF.VEVSOVWBMMFZ GSPNUIFFBSUIRVBLF UPUIF"FHFBOTFB UPUIFFBSUIRVBLFBSFB

UIFSFBSF POMZBGFXQPTTJCMFIJTUPSJDBMFBSUIRVBLFTGPSUIFMBTUZFBSTXIJDIDBOCFBTTPDJBUFE XJUIUIJTTUSBOE5IFTFBSFUIFBOEFWFOUT "NCSBTFZTBOE'JOLFM 5IVT BM NPTUUIFFOUJSFNJEEMFTUSBOEDBOCFDPOTJEFSFEBTBQPUFOUJBMTJUFGPSMBSHFFBSUIRVBLFT %VSJOHUIFMBTUUXPDFOUVSJFT UIFHSFBUFTUQBSUPGUIFTPVUIFSOTUSBOEIBTCFFOSVQUVSFEBTB SFTVMUPGMBSHFFBSUIRVBLFT 'JH )PXFWFS UXPQPTTJCMFTFJTNJDHBQTTUJMMFYJTUUIF1B [BSL×Z&ESFNJUBOEUIF:FOJßFIJSHBQT5IF1B[BSL×Z&ESFNJUHBQJTLNMPOH IBTBEPV CMFCFOEHFPNFUSZBOEJTTFQBSBUFEGSPNUIFSVQUVSFTFHNFOUCZBCPVUBLNXJEFSF TUSBJOJOHTUFQPWFS5IF:FOJßFIJSHBQ POUIFPUIFSIBOE IBTQVMMBQBSUHFPNFUSZ

/FPUFDUPOJDTPGUIF.BSNBSBSFHJPO

.. .......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 'SPNUIFEBUBQSFTFOUFEBCPWF JUBQQFBSTUIBUUIFNPUJPOBMPOHUIFGBVMU[POFIBTCFFO UBLFOVQCZUIFOPSUIFSOBOETPVUIFSOTUSBOET*UJTEJGGJDVMUUPLOPXXIFOUIFNJEEMFTUSBOE XJMMUBLFPWFSUIFBDUJWJUZ

$PODMVTJPOT ................................................................................. 5IF /"'; TQMBZT JOUP UISFF TUSBOET JO UIF .BSNBSB BOE OPSUI "FHFBO SFHJPOT &BDI TUSBOEDPOTJTUTPG/&48USFOEJOHTIPSUTUSJLFTMJQGBVMUTFHNFOUTXIJDIGPSNQVMMBQBSU TUSVDUVSFT QBSUJDVMBSMZJOUIF.BSNBSBSFHJPO 5IFOPSUIFSOTUSBOEGPMMPXTUIF.BSNBSBCBTJOTBOEUIFOPSUI"FHFBOUSPVHI XIJDIJO DMVEFTUIF4BSPTBOE4QPSBEPTCBTJOT5IFNJEEMFTUSBOESVOTBMPOHUIFTPVUIFSOTIPSF PGUIF.BSNBSBTFB DVUTUISPVHIUIF#JHBQFOJOTVMBBOEFOETBUUIFXFTUFSOFOEPGUIF 4LZSPTCBTJO5IFTPVUIFSOTUSBOEGPSNTUIF#VSTBBOE.BOZBT,BSBDBCFZCBTJOTBOE UIFOSVOTQBSBMMFMUPUIFNJEEMFTUSBOEBOEFOETJOUIF4LZSPTCBTJO 5IFHFPNFUSZPGUIFUISFFTUSBOETBSFJEFOUJDBMBOEQBSBMMFMUPFBDIPUIFS*UTFFNTUIBU UIFZGPMMPXUIFQSFFYJTUJOHTUSVDUVSFTJOUIFSFHJPO 5IFGBVMUQMBOFTPMVUJPOTPGSFDFOUFBSUIRVBLFTBOE(14NFBTVSFNFOUTJOEJDBUFUIBUUIF EPNJOBOUNPUJPOBMPOHUIFTFTUSBOETJTTUSJLFTMJQ *OUIF.BSNBSBTFBSFHJPOBMMTUSJLFTMJQGBVMUTFHNFOUTTUSJLF&/&848BOEPS/&48 XIJMFUIFSFHJPOBMTMJQWFDUPSJTBMNPTU&8 DBVTJOHBUISVTUDPNQPOFOUBMPOHUIFTUSJLF TMJQTFHNFOUT .JDSPTFJTNJDBDUJWJUZJTNPTUMZMPDBUFEUPUIFQVMMBQBSUCBTJOT UIVTOPSNBMGBVMUT XIJMF TUSJLFTMJQTFHNFOUTIBWFBMNPTUOPNJDSPTFJTNJDBDUJWJUZFYDFQUBGUFSTIPDLBDUJWJUZ 1BMFPHFPHSBQIJDBM NBQT JOEJDBUF UIBU UIF JOJUJBUJPO PG UIF OPSUI "OBUPMJBO JT BCPVU 1MJPDFOF 5IFMPOHUFSNTFJTNJDJUZBOE(14NFBTVSFNFOUTBOEHFPMPHJDBMEBUBTVHHFTUUIBUUIF OPSUIFSOTUSBOEPGUIFGBVMU[POFJTNPSFBDUJWFUIBOUIFPUIFSUXPTPVUIFSOTUSBOET #PUISFTUPSBUJPOPGUIF,BSBNÝSTFMCBTJOBOEUIFBNPVOUPGFYUFOTJPOGSPNUIF¨ÞOBSDÞL CBTJO EFEVDFEGSPNUIF.BSBUIPOTTFJTNJDQSPGJMF SFWFBMBCPVULNUPUBMPGGTFU BMPOHUIFOPSUIFSOTUSBOE5IJTWBMVFHJWFTSJTFUPBMPOHUFSNTMJQSBUFPGNNZ JGXF DPOTJEFSUIBUUIFGBVMU[POFJOJUJBUFENZBHP0OUIFPUIFSIBOE (14NFBTVSFNFOUT HJWFBTMJQSBUFPGBQQSPYJNBUFMZNNZGPSUIFOPSUIFSOTUSBOE )JTUPSJDBMBOEQBMFPTFJTNPMPHJDBMEBUBJOEJDBUF UIBUUIFSFDVSSFODFJOUFSWBMPGDMVTUFSTPG MBSHFFBSUIRVBLFTJTZFBSTJOUIF¾[NJUCBZBSFB ZFBSTBMPOHUIF(B[JL×Z 4BSPTTFHNFOUTBOENPSFUIBOZFBSTBMPOHUIF(FZWF(FNMJLTFDUJPOPGUIFNJEEMF TUSBOE5IFSFUVSOQFSJPEGPSMBSHFFBSUIRVBLFT *OUFOTJUZ7*** GPSUIFTPVUIPG¾TUBOCVM WBSJFT CFUXFFO ZFBST EFQFOEJOH PO UIF TJ[F BOE UIF NFDIBOJTN PG FBSUI RVBLFT5IF(14SBUFGPSUIFOPSUIFSOTUSBOEJTNVDIIJHIFSUIBOUIBUPCUBJOFEGSPNIJT UPSJDBMFBSUIRVBLFSFDPSETBOEHFPMPHJDBMEBUB 5IFDFOUSBM.BSNBSBSJEHFOFFETGVSUIFSEFUBJMFETUVEJFT BTJUJTDPOTJEFSFEUPCFBNBKPS TPVSDFPGMBSHFFBSUIRVBLFTGPSUIF¾TUBOCVMSFHJPO5IFMBTUNBKPSMBSHFFBSUIRVBLFPO UIJTSJEHFXBTQSPCBCMZJO"%5IFSFUVSOQFSJPEGPSUIFTFFBSUIRVBLFTDBOCF ZFBST EFQFOEJOHPOTMJQSBUFDPOTJEFSFE (14NNZ HFPMPHJDBMNNZ

/FPUFDUPOJDTPGUIF.BSNBSBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... "DLOPXMFEHFNFOU *XPVMEMJLFUPUIBOL$4DIJOEMFS 4U.VFMMFSBOE.1GJTUFSGPSJOWJUJOHNFUPXSJUFUIJTBSUJDMF *XPVMEMJLFUPUIBOLGPSMPOHEJTDVTTJPOTUIBU*IBEXJUI$4USBVC .4BLÞOD 05ÝZTÝ[BOE :ÞÑÞUCBß5IJTSFTFBSDIXBTTVQQPSUFEJOQBSUCZ5:%"#¨"(( /BUJPOBM.BSJOF(FPM PHZBOE(FPQIZTJDT1SPHSBNNF $PPSEJOBUPS/BDÞ(×SÝS BOE(MPUFLVOJU CPUITVQQPSUFE CZ5½#J5",

3FGFSFODFT ................................................................................. "LBSUVOB . "SNVUMVZBSÞNBEBTÞOÞO+FPMPKJTJ *TU½OJ'FO'BL.POPH Q "LHÝO .WF&SHÝO . ¾[NJU,×SGF[JOJOZBQÞTÞWF,V[FZ"OBEPMVGBZÞ ,"' JMFJMJßLJTJOJOJSEFMFONFTJ +FPGJ[JL "MMFO $3 "DUJWFGBVMUJOHJOOPSUIFSO5VSLFZ $POUS/P %JW(FPM4DJ$BMJG*OTU5FDI Q "MQUFLJO · 'PDBMNFDIBOJTNTPGFBSUIRVBLFTJO8FTUFSO5VSLFZBOEUIFJSUFDUPOJDJNQMJDBUJPOT 1I% 5IFTJT /FX.FYJDP*OTU.JOJOHBOE5FDIOPMPHZ 4PDSSP /FX.FYJDP Q "MTBO & 5F[VÈBO - #BßBSÞS & "ZIBO &BOE4BODBLMÞ / 5FNNV[ #JHBEFQSFNJWFBSUÈÞ EFQSFNFULJOMJÑJ %FQSFN"SBßUÞSNB#ÝMUFOJ "NCSBTFZT // 4PNFDIBSBDUFSJTUJDGFBUVSFTPGUIF/PSUI"OBUPMJBOGBVMU[POF 5FDUPOPQIZTJDT "NCSBTFZT // 7BMVFPGIJTUPSJDBMFBSUIRVBLFT /BUVSF "NCSBTFZT // 4UVEJFTJOIJTUPSJDBMTFJTNJDJUZBOEUFDUPOJDT JO(FPEZOBNJDTPG5PEBZ 5IF3PZBM 4PD-POEPO "NCSBTFZT // &OHJOFFSJOHTFJTNPMPHZ &BSUIRVBLF&OHJOFFSJOHBOE4USVDUVSBM%ZOBNJDT "NCSBTFZT //BOE'JOLFM $' 5IF4BSPT.BSNBSBFBSUIRVBLFPG"VHVTU &BSUIR&OHJO BOE4USVD%ZOBN "NCSBTFZT //BOE'JOLFM $' .BSNBSBTFBFBSUIRVBLFPG 5FSSB.PUBF "NCSBTFZT //BOE'JOLFM $' -POHUFSNTFJTNJDJUZPG¾TUBOCVMBOEPGUIF.BSNBSBSFHJPO &OHJO 4FJT&BSUIR&OHJO3FQPSU *NQFSJBM$PMMFHF "NCSBTFZT //BOE'JOLFM $' 4FJTNJDJUZPG5VSLFZBOE"EKBDFOU"SFBT "IJTUPSJDBM3FWJFX &SFO:BZÞODÞMÞLWF,JUBQÈÞMÞL-UE Q "NCSBTFZT //BOE;BUPQFL " 5IF.VEVSOVWBMMFZ 8FTU"OBUPMJB 5VSLFZ FBSUIRVBLFPG+VMZ #VMM4FJTN4PD"NFS "UFß 3BOE5BCCBO " 1SFMJNJOBSZSFQPSUGPSUIF¿BSL×Z.ÝSFGUFFBSUIRVBLFPGUI"VHVTU 1VCM&BSUI3FT*OTU Q "UFß 3 &BSUIRVBLFBDUJWJUZPOUIF/PSUI"OBUPMJBOGBVMU[POF JO1SPHSFTTJO&BSUIRVBLF1SFEJDUJPO FEJUFECZ".*ßÞLBSBBOE"7PHFM 'SJFES7JFXFHBOE4PIO '(3 #BSHV 4BOE:ÝLTFM " ¾[NJU,×SGF[J,VWBUFSOFSEFOJ[EJCJÈ×LFMMFSJOJOTUSBUJHSBGJLWFZBQÞTBM·[FMMJL MFSJJMFLBMÞOMÞLMBSÞOÞOEBÑÞMÞNÞ 5+,#ÝMUFOJ #BSLB "" ¾TUBOCVMVO %FQSFNTFMMJÑJOJ PMVßUVSBO UFLUPOJL ZBQÞMBS WF ¾TUBOCVM JÈJO CJS NJLSPC×MHF MFOEJSNFEFOFNFTJ ¾TUBOCVMWF%FQSFN4FNQP[ZVNV*OßBBU.ÝI0EBTÞ #BSLB "" 5IF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU "OOBMFT5FDUPOJDBF #BSLB "" ,V[FZ "OBEPMV 'BZÞOÞO 4BQBODB ¾[NJU WF (FZWF ¾[OJL ,PMMBSÞ ½[FSJOEF 1BMFPTJTNJL "SBßUÞSNBMBS 1SPKF/P:#"( Q #BSLB "" BOE(ÝMFO - /FXDPOTUSBJOUTPOBHFBOEUPUBMPGGTFUPGUIF/PSUI"OBUPMJBOGBVMU[POF*N QMJDBUJPOTGPSUFDUPOJDTPGUIF&BTUFSO.FEJUFSSBOFBOSFHJPO .&5½+1VSF"QQM4DJFODFT

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... #BSLB ""BOE,BEÞOTLZ$BEF , 4USJLFTMJQGBVMUHFPNFUSZJO5VSLFZBOEJUTJOGMVFODFPOFBSUIRVBLF BDUJWJUZ 5FDUPOJDT #BSLB ""BOE,VßÈV ¾ &YUFOUTPGUIF/PSUI"OBUPMJBOGBVMUJOUIF¾[NJU (FNMJLBOE#BOEÞSNBCBZT 5VSLJTI+.BSJOF4DJ #BSLB ""BOE5PLT×[ /. 4FJTNJDHBQTBMPOHUIF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU ·[FU *"41&*NFFUJOHJO ¾TUBOCVM 5VSLFZ 4 #JMIBN 3BOE,JOH ( 5IFNPSQIPMPHZPGTUSJLFTMJQGBVMUT&YBNQMFTGSPNUIF4BO"OESFBTGBVMU $BMJGPSOJB +(FPQIZT3FT $SBNQJO 4BOE&WBOT 3 /FPUFDUPOJDTPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPOPG5VSLFZ +(FPM4PD-POEPO $SBNQJO 4BOE½ÈFS # 4FJTNJDJUZPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPOPG5VSLFZ +3"TUS4PD ¨BHMBZBO ". ¿FOHÝO .BOE:VSUTFWFS " .BJO'BVMU4ZTUFNTTIBQJOHUIF¾TUSBODBNBTTJG 5VS LFZ .&5½ +1VSF"QQM4DJFODFT %FXFZ +8 4FJTNJDJUZPG/PSUIFSO"OBUPMJB #VMM4FJTN4PD"N %FXFZ +'BOE¿FOH×S ".$ "FHFBOBOETVSSPVOEJOHSFHJPOT$PNQMFYNVMUJQMBUFBOEDPOUJOVVN UFDUPOJDTJOBDPOWFSHFOU[POF (FPMPHJDBM4PDJFUZPG"NFSJDB#VMMFUJO %PVTU )BOE"SÞLBO : 5IFHFPMPHZPGUIF5ISBDFCBTJO JO1SPDFFEJOHTPGUIF4FDPOE1FUSPMFVN $POHSFTTPG5VSLFZ FEJUFECZ)0LBZBOE&%JMFL×[ "TTPD5VSLJTI1FUSPM(FPMPHJTUT &HJOJUJT .% -FUSFNCMFNFOUEFUFSSFEF$POTUBOUJOPQMFEV+VJMMFU "OO(FPSH &OHMJTI 5 &PDFOFBOE-BUFS'PSNBUJPOT4VSSPVOEJOHUIF%BSEBOFMMFT 2VBSU+PVSO(FPM4PD &SHJO , (ÝÈMÝ 6BOE6[ ; "DBUBMPHVFPGFBSUIRVBLFTGPS5VSLFZBOETVSSPVOEJOHBSFB 1VCM*TU 5FDIO6OJWFS.JOJOH'BD MQ &SHÝO .BOE·[FM & 4USVDUVSBMSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUIFTFBPG.BSNBSBCBTJOBOEUIF/PSUI"OBUP MJBOGBVMU 5FSSB/PWB &SJOÈ 4 :BMPWBDJWBSÞOEB1MFJTUPTFOEFQPMBSÞWFUBSBÈBMBSÞ 5ÝSL$PÑSBGZB%FSHJTJ &SPM 0 ¨BOBLLBMF:×SFTJOJO+FPNPSGPMPKJTJWF5FLUPOJÑJ 51+%#ÝMUFOJ &SPM 0BOE¨FUJO 0 &WPMVUJPOPGUIF.BSNBSBTFBGSPN-BUF.JPDFOFUP)PMPDFOF JO2VBUFSOBSZTF RVFODFJOUIFHVMGPG¾[NJU FEJUFECZ&.FSJÈ &ZJEPÑBO ) (ÝÈMÝ 6 6ULV ;BOE%FÑJSNFODJ & 5ÝSLJZFCÝZÝLEFQSFNMFSJNBLSPTJTNJLSFICFSJ *5½ .BEFO'BLÝMUFTJ +FPGJ[JL#×MÝNÝZBZÞOÞ Q (×OFZ 4 ,BSBNÝSTFMDJWBSÞOEB1MFZJTUPTFOsFBJUCB[ÞFTLJLÞZÞJ[MFSJ :½$PÑ&OT%FSH (VJEPCPOJ & $PNBTUSJ "BOE5SBJOB ( $BUBMPHVFPGBODJFOUFBSUIRVBLFTJOUIF.FEJUFSSBOFBO BSFBVQUPUIFUIDFOUVSZ */( *UBMZ Q (ÝOEPÑEV 0 "MUÞOPL : ·[FS /BOE,PMÈBL % EFQSFNJWF¾TUBOCVM 5ÝSLJZF+FPGJ[JL,V SVMUBZÞ#JMEJSJ·[FUMFSJ )FSFDF & 5IF:FOJDF(×OFOFBSUIRVBLFPGBOETPNFFYBNQMFTPGSFDFOUUFDUPOJDFWFOUTJOUIF #JHBQFOJOTVMBPGOPSUIXFTUFSO5VSLFZ #VMM.JO3FTBOE&YQM*OTUPG5VSLFZ *LFEB : 4V[VLJ : BOE)FSFDF & -BUF)PMPDFOFBDUJWJUZPGUIF/PSUI"OBUPMJBOGBVMU[POFJOUIF 0SIBOHB[JQMBJO /PSUIXFTUFSO5VSLFZ JO.VMUJEJTDJQMJOBSZSFTFBSDIPOGBVMUBDUJWJUZJOUIFXFTUFSO QBSUPGUIF/PSUI"OBUPMJBOGBVMU[POF FEJUFECZ:)POLVSBBOE"*ßÞLBSB *LFEB : 4V[VLJ : )FSFDF & ¿BSPÑMV ' *ßÞLBSB ".BOE)POLVSB : (FPMPHJDBMFWJEFODFGPS UIFMBTUUXPGBVMUJOHFWFOUTPOUIF/PSUI"OBUPMJBOGBVMU[POFJOUIF.VEVSOV7BMMFZ XFTUFSO5VSLFZ 5FDUPOPQIZTJDT +BDLTPO +"BOE.DLFO[JF % "DUJWFUFDUPOJDTPGUIF"MQJOF)JNBMBZBOCFMUCFUXFFOXFTUFSO5VSLFZ BOE1BLJTUBO (FPQIZTJDBM+PVSOBMPGUIF3PZBM"TUSPOPNJDBM4PDJFUZ ,BMBGBU % "OBEPMVOVOUFLUPOJLZBQÞMBSÞOEFQSFNNFLBOJ[NBMBSÞBÈÞßÞOEBOJSEFMFONFTJ 1I%5IFTJT *TUBOCVM½OJWFSTJUFTJ %FOJ[#JMJNMFSJWF¾ßMFUNFDJMJÑJ&OTUJUÝTÝ Q

/FPUFDUPOJDTPGUIF.BSNBSBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... ,BSOJL 7 4FJTNJDJUZPGUIF&VSPQFBOBSFB QBSU %3JFEFM1VCM$P %PSESFFU)PMMBOE Q ,BWVLÈV 4 "DUJWFGBVMUJOWFTUJHBUJPOJO¾[NJUCBZ #BOEÞSNBCBZBOE&SEFLCBZPG.BSNBSBTFB1SP DFFEJOHT)JTUPSJDBMTFJTNJDJUZBOETFJTNPUFDUPOJDTPGUIF.FEJUFSSBOFBOSFHJPO 5VSLJTI"UPNJD&O FSHZ"VUIPSJUZ ,FUJO ¾ ½CFSEJFOPSEBOBUPMJTDIF)PSJ[POUBMWFSTDIJFCVOH #VMM.JOFSBM3FT&YQMPS*OTU5VSLFZ ,FUJO ¾BOE3PFTMJ ) .BLSPTFJTNJTDIF6OUFSTVDIVOHFOÝCFSEBT/PSEXFTU"OBUPMJTDIF#FCFOWPN .ÅS[ &DMPHBF)FMW ,ÞZBL 6 ,V[FZ"OBEPMV'BZ[POVOVO#BUÞ6[BOUÞMBSÞOÞO¾ODFMFONFTJ 1I%5IFTJT ¾TUBOCVM½OJWFSTJ UFTJ.ÝI'BL+FPGJ[JL#×M Q ,PÈZJÑJU " 5FDUPOJDTFUUJOHPGUIF(FZWFCBTJO"HFBOEUPUBMEJTQMBDFNFOUPGUIF(FZWFGBVMU[POF JO .FMJI5PLBZ4ZNQPTJVN .&5½ +1VSF"QQM4DJFODFT ,PSBM )WF·ODFM "0 ¾[NJUL×SGF[JOJOZBQÞTBMWFTJTNPMPKJL×[FMMJLMFSJ +FPGJ[JL ,VSUVMVß $ (FNMJL,×SGF[JZÝLTFLBZSÞNMÞTÞÑTJTNJLFUÝEÝSBQPSV .5" +FPGJ[JL&UÝEMFS%BJSFTJ Q -B+PJF $PBTUBMUFDUPOJDT JO"DUJWFUFDUPOJDT 8BTIJOHUPO%$/BUJPOBM"DBEFNZ1SFTT -F1JDIPO 9BOE"OHFMJFS + 5IF"FHFBOTFB 1IJMPTPQIJDBM5SBOTBDUJPOTPGUIF3PZBM4PDJFUZPG -POEPO " -F1JDIPO 9 $BINPU3PPLF / -BMMFNFNOU 4 /PPNFO 3BOE7FJT ( (FPEFUJDEFUFSNJOBUJPOPG UIFLJOFNBUJDTPGDFOUSBM(SFFDFXJUISFTQFDUUP&VSPQF*NQMJDBUJPOTGPS&BTUFSO.FEJUFSSBOFBOUFD UPOJDT +(FPQIZT3FT -ÝUUJH (BOE4UFGGFOT 1 &YQMBOBUPSZOPUFTGPSUIFQBMFPHFPHSBQIJDBM"UMBTPG5VSLFZGSPN0MJHPDFOF UP1MFJTUPDFOF )BOOPWFS Q -ZCFSJT / 5FDUPOJDFWPMVUJPOPGUIF/PSUI"FHFBOUSPVHI JO5IF(FPMPHJDBM&WPMVUJPOPG&BTUFSO .FEJUFSSBOFBO FEJUFE CZ +& %JYPO BOE ")' 3PCFSUTPO (FPMPHJDBM 4PDJFUZ -POEPO 4QFDJBM 1VCMJDBUJPO /P .BDPWFJ ( 4VSMFUSFNCMFNFOUEFUFSSFEFMBNFSEF.BSNBSBMFBPÜU #VMM4FDU4DJ"DBE 3PVNBOJF #VLBSFTU .BSBUIPO0JM .BSNBSB 'JOBMXFMMSFQPSU 5VSLFZ Q .D,FO[JF %1 "DUJWFUFDUPOJDTPGUIF.FEJUFSSBOFBO3FHJPO (FPQIZT+3"TUS4PD .D,FO[JF %1 "DUJWFUFDUPOJDTPGUIF"MQJOF)JNBMBZBOCFMUUIF"FHFBOTFBBOETVSSPVOEJOHSF HJPOT UFDUPOJDTPG"FHFBOSFHJPO

(FPQIZT+3"TUS4PD .FSJÈ & :BOLP 7 "WßBS //B[JL "BOE,PSBM ) ,VWBUFSOFSE×OFNJOEF"LEFOJ[JMF.BSNBSB %FOJ[JBSBTÞOEBLJEFOJ[CBÑMBOUÞMBSÞ JO¾[NJU,×SGF[J,VWBUFSOFSJTUJGJ FEJUFECZ&.FSJÈ 6OJWFSTJUZPG ¾TUBOCVM .JIBMJOPWJÈ + (SBOEFTDBUBTUSPQIFTTFJTNJRVFTEBOTMBNFSEF.BSNBSB *OTU4FJTNP6OJWEF #FPHSBE Q .PMOBS 1 #SBDF(PFU[FTUSFOHUIQSPGJMFT UIFQBSUJUJPOJOHPGTUSJLFTMJQBOEUISVTUGBVMUJOHBU[POFTPG PCMJRVFDPOWFSHFODFBOEUIFTUSFTTIFBUGMPXQBSBEPYPGUIF4BO"OESFBTGBVMU JO'BVMU.FDIBOJDT BOEUSBOTQPSUQSPQFSUJFTPGSPDLT "DBE1SFT-UE ·OBM . (FMJCPMV:BSZNBEBTÞOÞOPSUBC×MÝNÝOÝO È×LFMNFJTUJGMFSJWFUFLUPOJÑJ LV[FZCBUÞ"OBEPMVWF 5ÝSLJZF ¾5½.ÝIFOEJTMJL'BLÝMUFTJ:FSCJMJNMFSJ%FSHJTJ ·[IBO ( ,BWVLÈV 4 ¨FUF . ,VSUVMVß $ .BSNBSB%FOJ[J¾[NJU,×SGF[J ZÝLTFLBZSÞNMÞTÞÑTJTNJL FUÝEÝSBQPSV .5" +FPGJ[JL&UÝEMFS%BJSFTJ Q ·[UJO ' "ÑVTUPT¿BSL×Z.ÝSFGUFEFQSFNJ EFQSFN"SBßUÞSNB#ÝMU ·[UJO 'BOE#BZÝMLF / )JTUPSJDBMFBSUIRVBLFTPG¾TUBOCVM ,BZTFSJBOE&MB[ÞÑ 3FQPSU &BSUIRVBLF 3FTFBSDI%FQBSUNFOU (FOFSBM%JSFDUPSBUFPG%JTBTUFS"GGBJST .JOJTUSZPG1VCMJD8PSLTBOE4FUUMF NFOU "OLBSB

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 1FSJOÈFL % 1PTTJCMFTUSBOEPGUIF/PSUI"OBUPMJBOGBVMUJOUIF5ISBDFCBTJOwBOJOUFSQSFUBUJPO ""1( 1GBOOFOTUJFM . %JMVWJBMF(FPMPHJFEFT.JUUFMNFFSHFCJFUFT%JFEJMVWJBMFO&OUXJDLMVOHTTUBEJFOVOE EJF6SHFTDIJDIUFWPO%BSEBOFMMFO .BSNBSB.FFSVOE#PTQIPSVT (FPM3VOETDIBV 1ÞOBS / .BSNBSB%FOJ[JCBTFOMFSJOJOKFPMPKJTJ TJTNJTJUFTJWFNFUFPSPMPKJTJ ¾TU½OJ'FO'BL.FD Q 3FJMJOHFS 3 5PLT×[ / ,JOH 3 .D$MVTLZ 4 0SBM # ,ÞOÞL * -FOL 0 4BOMÞ * #BSLB " 1SJMFQJO . .JTIJO " #BMBTTBOJBO 4 7FJT ( 1BSBEJTJT % 5BFMFC " .FM[FS : /PSNBOEFBV + BOE .FODJO % (14NFBTVSFNFOUTJO5VSLFZBOETVSSPVOEJOHBSFBTPGUIF&.FEJUFSSBOFBO.JE EMF&BTU "CTUSBDUT *6((99*(FOFSBM"TTFNCMZ #PVMEFS 64" 4BLÞOÈ . .BSNBSBLÞZÞMBSZOEBEFOJ[FM½TUQMFZJTUPTFO)PMPTFOÈ×LFMMFSJOJOTUSBUJHSBGJL·[FMMJLMFSJ 5ÝSLJZF,VWBUFSOFSJ8PSLTIPQ#JMEJSJ·[MFSJ ,BTÞN ¾TUBOCVM 4BLÞOÈ .BOE#BSHV 4 ¾[NJUL×SGF[JHÝOFZJOEFLJ(FÈ1MFZJTUPTFO 5JSFOJZFO È×LFMTUSBUJHSBGJTJWF C×MHFOJOOFPUFLUPOJL×[FMMJLMFSJ 5+,#ÝMU 4BLÞOÈ.BOE:BMUÞSBL $ B (ÝOFZ5SBLZB4BIJMMFSJOJO%FOJ[FM1MFJTUPTFO¨×LFMMFSJWF1BMFPDPÑSBG ZBTÞ 5SBLZB)BW[BTÞ+FPMPKJTJ4FNQP[ZVNV 51"0WF0[BO4VOHVSMV#JMJNWF&HJUJN7BLGÞ #JMEJSJ ·[FUMFSJ 4BLÞOÈ .BOE:BMUÞSBL $ C (ÝOFZ5SBLZB4BIJMMFSJOJO%FOJ[FM1MFJTUPTFO¨×LFMMFSJWF1BMFPDPÑSBG ZBTÞ 5SBLZB)BW[BTÞOÞO+FPMPKJTJ4FNQP[ZVNV .BZÞTw)B[JSBO #JEJSJMFS,JUBCÞ JOQSFTT 4BLÞOÈ . :BMUÞSBL $WF·SÈFO 4 5SBLZBsOÞO/FPKFO1BMFPDPÑSBGZBTÞWF&WSJNJ 5SBLZB)BW[BTZ +FPMPKJTJ4FNQP[ZVNV .BZÞTw)B[JSBO-ÝMFCVSHB[,ÞSLMBSFMJ 4BOFS 4 4BSP[L×SGF[JEPMBZÞOÞOÈ×LFMNFJTUJGMFSJWFUFLUPOJLZFSMFßJNJ ,V[FZEPÑV&HF%FOJ[J 5ÝSLJ ZF 5ÝSLJZF+FPMPKJ,VSVNV#ÝMUFOJ ¿BSPÑMV ' #PSBZ "BOE&NSF 0 "DUJWFGBVMUTPG5VSLFZ .JOFSBM3FT&YQMPS*OTU5VSLFZ 6OQVCM 3FQPSU Q ¿FOH×S ".$ 5IF/PSUI"OBUPMJBOUSBOTGPSNGBVMUJUTBHF PGGTFUBOEUFDUPOJDTJHOJGJDBODF +(FPM 4PD ¿FOH×S ".$ $SPTTGBVMUTBOEEJGGFSFOUJBMTUSFUDIJOHPGIBOHJOHXBMMTJOSFHJPOTPGMPXBOHMFOPSNBM GBVMUJOH&YBNQMFTGSPN8FTUFSO5VSLFZ JO$POUJOFOUBMFYUFOTJPOBMUFDUPOJDT FEJUFECZ.1$PX BSE +'%FXFZBOE1-)BODPDL (FPMPHJDBM4PDJFUZ -POEPO 4QFDJBM1VCMJDBUJPO /P ¿FOH×S ".$ (×SÝS /BOE¿BSPÑMV ' 4USJLFTMJQGBVMUJOHBOESFMBUFECBTJOGPSNBUJPOJO[POFTPG UFDUPOJDFTDBQF5VSLFZBTBDBTFTUVEZ JO4USJLFTMJQ'BVMUJOHBOE#BTJO'PSNBUJPO FEJUFECZ,5 #JEEMFBOE/$ISJTUJF#MJDL 4PDJFUZPG&DPO1BMFPOU.JO4Q1VCM 4JFCFSH " &SECFCFOHFPHSBQIJF JO)BOECVDIEFS(FPQIZTJL FEJUFECZ#(VUFOCFSH #BOE*7 #PSOUSBHFS #FSMJO 4JQBIJPÑMV 4 4FJTNPUFDUPOJDGFBUVSFTPGUIF/PSUI"OBUPMJBOGBVMU[POF #VMM&BSUIR3FT*OTU5VS LFZ 4JQBIJPÑMV ¿BOE.BUTVEB 5 (FPMPHZBOE2VBUFSOBSZGBVMUJOUIF¾[OJL.FLFDFBSFB JO&MFDUSJDBOE .BHOFUJD3FTFBSDIPOBDUJWFGBVMUTJOUIF/PSUI"OBUPMJBOGBVMU[POF FEJUFECZ".*ßÞLBSBBOE: )POLVSB 4JZBLP . #ÝSLBO ",BOE0LBZ "* #JHBWF(FMJCPMVZBSÞNBEBMBSÞÖOÞO5FSTJZFSKFPMPKJTJWFIJE SPLBSCPOPMBOBLMBSÞ 51+%#ÝMUFOJ

4NJUI "% 5BZNB[ 5 0LUBZ ' :ÝDF ) "MQBS # #BßBSBO ) +BDLTPO "+ ,BSB 4BOE¿JNßFL 6 )JHISFTPMVUJPOTFJTNJDQSPGJMJOHJOUIFTFBPG.BSNBSB /85VSLFZ-BUF2VBUFSOBSZTFEJNFO UBUJPOBOETFBMFWFMDIBOHFT (4"#VMM 4PZTBM ) 4JQBIJPHMV 4 ,PMÈBL % BOE "MUÞOPL : 5ÝSLJZF UBSJITFM EFQSFN LBUBMPÑV 5½#¾5", 1SPKFDU/P5#"( 4UFJO 3 #BSLB "BOE%JFUFSJDI + 1SPHSFTTJWFGBJMVSFPOUIF/PSUI"OBUPMJBOGBVMUTJODFCZ FBSUIRVBLFTUSFTTUSJHHFSJOH (FPQIZT+*OU TVCNJUUFE

/FPUFDUPOJDTPGUIF.BSNBSBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 4USBVC $ 3FDFOUDSVTUBMEFGPSNBUJPOBOETUSBJOBDDVNVMBUJPOJOUIF.BSNBSBTFBSFHJPO /8"OBUP MJB JOGFSSFEGSPN(14.FBTVSFNFOUT 1I%5IFTJT &5) Q 4ÝNFOHFO . 5FSMFNF[ * ¿FOUÝSL , ,BSBT×TF $ &SLBO &/ ½OBZ & (ÝSCÝ[ .BOE"UBMBZ ; (FMJCPMV:BSÞNBEBTÞWF(ÝOFZCBUÞ5FSTJZFSIBW[BTÞOÞOTUSBUJHSBGJTJ TFEJNFOUPMPKJTJWF5FLUP OJÑJ .5"+FPMPKJ&UÝEMFSJ%BJSFTJ3BQPSV/PQ 5BZNB[ 5 +BDLTPO +BOE.D,FO[JF %1 "DUJWFUFDUPOJDTPGUIFOPSUIBOEDFOUSBM"FHFBO (FP QIZT+*OU 5PLT×[ ./ 4IBLBM "' BOE.JDIBFM "+ 4QBDFUJNFNJHSBUJPOPGFBSUIRVBLFTBMPOHUIF/PSUI "OBUPMJBOGBVMU[POFBOETFJTNJDJUZHBQT 1VSF"QQM(FPQIZ 5TVLVEB & )FSFDF &BOE,VßÈV * 4PNFHFPMPHJDBMFWJEFODFPOBDUJWJUZPGUIFXFTUFSO/PSUI"OB UPMJBOGBVMU (FZWF ¾[OJL (FNMJLBSFB *5*5QSPKFDU 5VSHVU 4 5ÝSLBTMBO .BOE1FSJOÈFL % &WPMVUJPOPGUIF5ISBDF4FEJNFOUBSZ#BTJOBOEJUT)ZESP DBSCPO1SPTQFDUJWJUZ JO(FOFSBUJPO BDDVNVMBUJPOBOEQSPEVDUJPOPG&VSPQFsT)ZESPDBSCPOT FEJUFE CZ".4QFODFS 4QFDJBM1VCMJDBUJPOPGUIF&VSPQFBO"TTPD1FUSPM(FPTDJFOUJTUT /P 0YGPSE 6OJWFSTJUZ1SFTT 0YGPSE ½ÈFS # .BSNBSBC×MHFTJOJOEFQSFNFULJOMJÑJWFBLUJGUFLUPOJLJMFJMJßLJTJ 1I%5IFTJT 6OJ¾TUBOCVM Q 8POH ), -ÝENBO 5 6MVÑ "BOE(×SÝS / 5IFTFBPG.BSNBSBBQMBUFCPVOEBSZJOBOFTDBQF UFDUPOJDSFHJNF 5FDUPOPQIZTJDT :BMUÞSBL $ (FMJCPMV:BSÞNBEBTÞÖOEB1MJZP,VWBUFSOFS4FEJNBOUBTZPOVOV%FOFUMFZFO5FLUPOJL.F LBOJ[NB /F[JIJ$BOJUF[4FNQP[ZVNV ¾TUBOCVM +FPGJ[JL :PTIJPLB 5BOE,VßÈV ¾ -BUF)PMPDFOFGBVMUJOHFWFOUTPOUIF¾[OJL.FLFDFGBVMUJOUIFXFTUFSOQBSU PGUIF/PSUI"OBUPMJBOGBVMU[POF 5VSLFZ#VMM(FPM4VSW+BQBO

4FJTNJDJOWFTUJHBUJPOTPGUIF.BSNBSBSFHJPO ................................................................................. #"-".J3½¨&3 )"-6,&:*%0±"/ $&.J-(½3#½; ":,65#"3,""/%¿&3J'#"3J¿

"CTUSBDU ................................................................................. #BTFEPOIJTUPSJDBMBOEJOTUSVNFOUBMFBSUIRVBLFSFDPSET UIF.BSNBSBTFBSFHJPOJTPOFPG UIFNPTUTFJTNJDBMMZBDUJWFSFHJPOTPGUIF&BTUFSO.FEJUFSSBOFBO*OUIJTFTTBZ XFBJNFEUP JOWFTUJHBUFUIFQBUUFSOTPG UIFFBSUIRVBLFEJTUSJCVUJPOJOUJNFBOETQBDFGPSUIF QFSJPE PG 'PSUIF.BSNBSBSFHJPO XFBMTPFYBNJOFEUIFQBUUFSOTPGTFJTNJDJUZGPSMPOHFS UJNF QFSJPET JODMVEJOH IJTUPSJDBM QSF BOE JOTUSVNFOUBM FBSUIRVBLF SFDPSETGPSUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

*OUSPEVDUJPO ................................................................................. #BTFEPOIJTUPSJDBMBOEJOTUSVNFOUBMFBSUIRVBLFSFDPSET UIF.BSNBSBTFBSFHJPOJTPOFPG UIFNPTUTFJTNJDBMMZBDUJWFSFHJPOTPGUIF&BTUFSO.FEJUFSSBOFBO5IFFBSUIRVBLFNFDIB OJTNTPMVUJPOT 'JH

TUSBJOSBUFDBMDVMBUJPOT (14NFBTVSFNFOUT 4USBVCBOE,BIMF 3FJMJOHFSFUBM BOEOFPUFDUPOJDTUVEJFT #BSLB TIPXUIBUUIF.BSNBSBSFHJPOJT VOEFSUIFJOGMVFODFPGUIFXFTUFSOQBSUPGUIF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU;POF /"'; BOEUIF/4 FYUFOTJPOBMSFHJNFPG8FTUFSO5VSLFZ5IFQBSBNFUFSTPGUIFFBSUIRVBLFNFDIBOJTNTPMV UJPOTBSFHJWFOJO5BCMF5IF/"';TQMBZTJOUPBOVNCFSPGCSBODIFTJOBOEBSPVOEUIF.BS NBSBTFBSFHJPO5IFOPSUIFSONPTUCSBODIGPSNTBHSBCFOBOEGPMMPXTUIFHVMGPG¾[NJU DPO OFDUJOHXJUIUIF¨ÞOBSDÞL:BMPWBQVMMBQBSUCBTJOJOUIF.BSNBSBTFBSFHJPO"DDPSEJOHUP TFJTNPMPHJDBMTUVEJFT $SBNQJOBOE½ÈFS &ZJEPÑBO ½ÈFS UIF.BSNBSBSF HJPO TIPXT EJGGFSFOU TFJTNPUFDUPOJD DIBSBDUFSJTUJDT UIBO UIF NBJO QBSU PG UIF /"'; BOE "FHFBOHSBCFOT

'JHVSF

5FDUPOJDNBQPGUIF.BSNBSBSFHJPOBOEGBVMUQMBOFTPMVUJPOTPGNBKPSFBSUIRVBLFT5IF OVNCFSTJOEJDBUFUIFFBSUIRVBLFTMJTUFEJO5BCMF5IFNFDIBOJTNTPMVUJPOTBSFQMPUUFEGPS BMPXFSIFNJTQIFSFQSPKFDUJPO

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... *OUIJTFTTBZ XFBJNFEUPJOWFTUJHBUFUIFQBUUFSOTPGUIFFBSUIRVBLFEJTUSJCVUJPOJOUJNFBOE TQBDFGPSUIFQFSJPEPG'PSUIF.BSNBSBSFHJPO XFBMTPFYBNJOFEUIFQBUUFSOTPG TFJTNJDJUZ GPS MPOHFS UJNF QFSJPET JODMVEJOH IJTUPSJDBM QSF BOE JOTUSVNFOUBM FBSUIRVBLFSFDPSETGPSUIF.BSNBSBTFBSFHJPO5IFEFUFDUJPOMFWFMPGNJDSPFBSUI RVBLFTTJODFIBTDPOTJEFSBCMZJODSFBTFEXJUIUIFJOTUBMMBUJPOPGUIFTFOTJUJWFTFJTNP HSBQIJDTUBUJPOTJOUIF.BSNBSBSFHJPO5IFEFWFMPQNFOUTPGJOTUSVNFOUBUJPOJOUIFSFHJPO IFMQFEVTUPSFDPHOJTFUIBUUIFSFHJPODPVMECFDIBSBDUFSJTFECZBOVNCFSPGFBSUIRVBLF DMVTUFSJOHT'PSUIFQFSJPEPG ½ÈFS QPJOUFEPVUGJGUFFOFBSUIRVBLFDMVTUFS JOHTMPDBUFEJO/PSUIXFTUFSO5VSLFZ JODMVEJOHUIF.BSNBSBTFBBOEUIFOPSUIFSOQBSUPG 8FTUFSO5VSLFZ 5IFDSVTUBMTUSVDUVSFNPEFMVTFEUPMPDBUFUIFFBSUIRVBLFTXBTBMTPJNQSPWFEBGUFS 5IJTNPEFMXBTPCUBJOFECZEFUFSNJOJOHTFJTNJD1HBOE1OWFMPDJUZWBSJBUJPOTBOEMBZFSJOH XJUIJOUIFDSVTUGSPNUIFUSBWFMUJNFEBUBPGMPDBMFBSUIRVBLFT RVBSSZCMBTUTBOEFYQMPTJPOT 'JHVSFTIPXTUIFMPDBUJPOTPGUIFTFJTNJDSFGSBDUJPOQSPGJMFTPCUBJOFEGSPNUIFSFDPSEJOHPG RVBSSZCMBTUBOEFYQMPTJPOFYQFSJNFOUT5IFUSBWFMUJNFTPGUIFMPDBMFBSUIRVBLFTSFDPSEFE NBJOMZCZUIF.BSOFUTUBUJPOTBSFHSPVQFEBDDPSEJOHUPUIFCBDLB[JNVUIJOUFSWBMTPG& & && && && &&5IJTHBWFBWBSJBUJPOPGTFJTNJD1HBOE 1OXBWFWFMPDJUJFTXJUIB[JNVUI ,VMFMJFUBM 5SBWFMUJNFEJTUBODFHSBQITBSFDPO TUSVDUFEGPSUIFCBDLB[JNVUIT

'JHVSF

-PDBUJPOPGTFJTNJDTUBUJPOT USJBOHMFT BOESFGSBDUJPOQSPGJMFT TPMJEMJOFT XIJDIXFSFVTFEGPS UIFRVBSSZCMBTUBOEFYQMPTJPOSFDPSEJOHTJOUIF.BSNBSBSFHJPO,FTUFM "OBEPMV,B WBÑÞ "EBQB[BSÞ BOE5VSLJTI(FSNBOSFGSBDUJPOQSPKFDU 4JNJMBSTUVEJFTXFSFDBSSJFEPVUCZ/FDJPÑMVFUBM

,BMBGBUFUBM BOE(ÝSCÝ[FU BM JOUIF.BSNBSBSFHJPOBOE8FTUFSO5VSLFZCZPCUBJOJOHDPOWFOUJPOBMUSBWFMUJNF EJTUBODFHSBQITGSPNBMMB[JNVUITGPSFBDITUBUJPO "DDPSEJOHUPUIFBCPWFNPEFMMJOH 1HBOE1OWFMPDJUZWBMVFTBSFDBMDVMBUFEBTCFJOHJOUIF SBOHFPGLNTBOELNT SFTQFDUJWFMZ*UXBTBMTPOPUJDFEUIBU1OWFMPDJUJFTIBWFB[ JNVUIBMEFQFOEFODF1OWFMPDJUJFTTIPXIJHIFSWBMVFTJOUIF.BSNBSBSFHJPOSFMBUJWFUPUIPTF

4FJTNJDJOWFTUJHBUJPOTPGUIF.BSNBSBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... DBMDVMBUFEGPS8FTUFSO5VSLFZBOEUIF"FHFBOTFB0VSNPEFMMJOHBMTPTVHHFTUFEUIBUUIF UIJDLOFTTPGUIFDSVTUJOUIF.BSNBSBSFHJPOWBSJFTCFUXFFOBOELNBOEUIFTFWBMVFT EFDSFBTFUPXBSETUIF#MBDLTFB

)JTUPSJDBMTFJTNJDJUZ ................................................................................. 5IFGJSTUEFTDSJQUJWFDBUBMPHVFPGIJTUPSJDBMFBSUIRVBLFTJO5VSLFZXBTQSFQBSFECZ1ÞOBSBOE -BIO -BUFS &SHJO FU BM QSFQBSFE B DBUBMPHVF JO UIF GPSN PG TFJTNPMPHJDBM NFBOJOH JODMVEJOHFBSUIRVBLFTCFUXFFO"%4PZTBMFUBM QSFQBSFEBDBU BMPHVFPGIJTUPSJDBMFBSUIRVBLFTUIBUPDDVSSFECFUXFFO#1BOE"%CZTUVEZJOHUIF 4FMÈVL #Z[BOUJVNBOE0UUPNBOEPDVNFOUT3FDFOUMZ "NCSBTFZTBOE'JOLFM

IBWFQSFTFOUFENPSFSFMJBCMFBOEDPNQMFUFFBSUIRVBLFSFDPSET FTQFDJBMMZGPSUIFEFTUSVD UJWF FBSUIRVBLFT XIJDI PDDVSSFE JO UIF .BSNBSB TFB SFHJPO GPS UIF QFSJPE CFUXFFO "%'SPNUIFTFNPSFSFMJBCMFTUVEJFT XFDBOTVHHFTUUIBUUIFSFDVSSFODFJOUFSWBMPG *P7***FBSUIRVBLFTJTBCPVUZFBST XIJMFUIJTWBMVFJTBCPVUZFBSTGPS*P*9FBSUI RVBLFT5IFMBTU*P7***FBSUIRVBLFPDDVSSFEJOUIJTSFHJPOJO

4FJTNJDJUZEVSJOHUIFJOTUSVNFOUBMQFSJPE ................................................................................. 5IFSFIBWFCFFOTFWFSBMFGGPSUTNBEF $SBNQJOBOE½ÈFS "MTBOFUBM .BLSP QPVMPTBOE#VSUPO UPSFMPDBUFFBSUIRVBLFTXIJDIPDDVSSFEQSF XIFO*4$EBUB CFDBNFNPSFSFMJBCMF*ONPTUDBTFT JUXBTPCTFSWFEUIBUUIFTFSFMPDBUFEFQJDFOUFSTBSF DPOTJTUFOUXJUIUIFNBDSPTFJTNJDFQJDFOUFST"UUIFTBNFUJNF NBHOJUVEFEFUFSNJOBUJPOTJO SFDFOUDBUBMPHVFTBSFNPSFIPNPHFOFPVTUIBOJOUIFQSFWJPVTTUVEJFT BOENPTUXFSFEFUFS NJOFEBTTVSGBDFXBWFNBHOJUVEFT .T &WFOU

5BCMF

%BUF ENZ

0SJHJO5JNF INT

-BU /

-POH &

.4

I LN

φ

δ

3FG

B

B

B

B

C

C

D

B

E

B

B

B

F

G

H

I

1BSBNFUFSTPGFBSUIRVBLFNFDIBOJTNTPMVUJPOT φBOEδBSFUIFTUSJLFBOEEJQBOHMFPG UIFGBVMUQMBOFJOEFHSFFT SFTQFDUJWFMZ)JTUIFGPDBMEFQUI3FGFSFODFTB.D,FO[JF C$BOJUF[BOE½ÈFS D+BDLTPOBOE.D,FO[JF E,PDBFGFBOE"UBNBO F1BQBEPQPVMPTFUBM G.D,FO[JF H,JZBL I/&*4

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... *OUIJTTUVEZ UIFFBSUIRVBLFTXIJDIPDDVSSFEEVSJOHUIFJOTUSVNFOUBMQFSJPE

IBWFCFFOSFDPNQJMFENBJOMZGSPN"ZIBOFUBM

*4$NPOUIMZDBUBMPHVFTBOEUIF,BO EJMMJPCTFSWBUPSZEBUBCBTF*OUIFGPMMPXJOHQBSBHSBQITUIFDIBSBDUFSJTUJDTPGTFJTNJDJUZJOUIF SFHJPOIBWFCFFOTUVEJFEGPSUXPQFSJPET QSF."3/&5 BOE EVSJOH UIF."3/&5PQFSBUJPO

0CTFSWBUJPOQFSJPECFUXFFO 'SPNUIFFYBNJOBUJPOPGUIFFYJTUJOHDBUBMPHVFT ½ÈFSFUBM JUXBTTIPXOUIBUUIFFSSPS JOFQJDFOUSBMEFUFSNJOBUJPOTXBTGPVOEUPCFBTIJHIBTLNXJUIJOUIFGJSTUZFBSTBGUFS 5IJT FSSPSXBT SFEVDFEUPLNCFUXFFOBOE JUXBT GVSUIFSSFEVDFE UP BCPVULNCFUXFFO-BSHFFSSPSTJOFQJDFOUSBMEFUFSNJOBUJPOTJOUIFFBSMZZFBST PGJOTUSVNFOUBMQFSJPEBSFEVFUPJOTVGGJDJFOUOVNCFSBOEQPPSB[JNVUIBMEJTUSJCVUJPOPGTFJT NJDTUBUJPOT8JUIUIFSFDFOUJOTUSVNFOUBMEFWFMPQNFOUT FSSPSTJOFQJDFOUSBMEFUFSNJOBUJPOT IBWFCFFOSFEVDFEUPMFTTUIBOLN½ÈFS BQQMJFEBDPNQMFUFOFTTUFTUUPUIFFBSUI RVBLFTUIBUPDDVSSFECFUXFFOJOUIF.BSNBSBTFBSFHJPOBOETIPXFEUIBUUIF FBSUIRVBLFEBUBGPSNBHOJUVEFTPSHSFBUFSJTDPNQMFUFTJODF XIJMFUIFFBSUIRVBLFT GPSNBHOJUVEFTPSHSFBUFSJTDPNQMFUFTJODF5BCMFHJWFTUIFMJTUPGFBSUIRVBLFT XJUINBHOJUVEFTHSFBUFSUIBO

5BCMF

%BUF %.:FBS

5JNF INT

-BU/PSUI -PO &BTU

%FQUI LN

.BH .T

*OU .4,

-PDBMJUZ

9

.ÝSFGUF

"GUFSTIPDL

7***

4PNB

7***

&NFU

*9

.BSNBSB

7***

"GUFSTIPDL

7***

%JLJMJ

7***

#JHBEJÈ

*9

)FOEFL

7***

"ZWBDÞL

*9

:FOJDF

7***

4PÑVU

9

"CBOU

7***

:BMPWB

*9

.BOZBT

9

.VEVSOV

%FNJSDJ %FNJSDJ

7***

*9

(FEJ[

7**

4BSP[CBZ

-JTUPGFBSUIRVBLFTXJUINBHOJUVEFHSFBUFSUIBO BGUFS4PZTBMFUBM "NCSBTFZTBOE 'JOLFM

4FJTNJDJOWFTUJHBUJPOTPGUIF.BSNBSBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 0CTFSWBUJPOQFSJPECFUXFFOBOE *OUIF.BSNBSBTFBSFHJPO BGUFS UIFFBSUIRVBLFEFUFDUJPOMFWFMXBTHSFBUMZJNQSPWFE UISPVHIUIFJOTUBMMBUJPOPGQFSNBOFOUTUBUJPOTBOEUIFSBEJPMJOLFETFJTNJDTUBUJPOOFUXPSLTJO UIF.BSNBSBTFB ."3/&5 BOEUIF¾[OJLSFHJPOT ¾;¾/&5 'JH 5IFOFUXPSLTJOUIFTF SFHJPOTBSFBCMFUPSFDPSEUIFNJDSPFBSUIRVBLFTEPXOUPBNBHOJUVEFPG.5IF."3 /&5BOE¾;¾/&5TUBUJPOTDBOEFUFDUUIFFBSUIRVBLFTCPUIJOBOBMPHVFBOEEJHJUBMGPSN.PTU PGUIFQFSNBOFOUTUBUJPOTIBWFTIPSUQFSJPEWFSUJDBMTFJTNPNFUFST%VSJOHUIFQFSJPE NPSFUIBO NJDSPFBSUIRVBLFTXFSFMPDBUFEJOUIF.BSNBSBSFHJPOCPVOEFECZ / MBUJUVEF BOE& MPOHJUVEF FBSUIRVBLFTXJUINBHOJUVEFHSFBUFSUIBO XFSFMPDBUFEEVSJOHUIFTBNFQFSJPE5IFFQJDFOUSBMEJTUSJCVUJPOPGUIFTFXFMMMPDBUFE FBSUIRVBLFTTIPXTTFWFSBMFBSUIRVBLFDMVTUFSJOHTJOUIF.BSNBSBTFBSFHJPO 'JHPOOFYU QBHF

'JHVSF

-PDBUJPOPG."3/&5 ¾;¾/&5BOEDPOWFOUJPOBMTFJTNJDTUBUJPOTJOUIF.BSNBSBSFHJPO

&BSUIRVBLFDMVTUFSJOHT ................................................................................. 5IFFBSUIRVBLFDMVTUFSJOHTJEFOUJGJFETJODFJOUIF.BSNBSBTFBSFHJPOXFSFFYBNJOFE CZVTJOHTUSBJOFOFSHZSFMFBTFBOEUIFOVNCFSPGFBSUIRVBLFTQFSDFMMTXFSFEFUFSNJOFE BDDPSEJOHUPUIFNFUIPEHJWFOCZ½ÈFS 4FWFOFBSUIRVBLFDMVTUFSJOHTXFSFSFDPH OJTFEJOUIF.BSNBSBSFHJPO OPSUIPGMBUJUVEF BTJMMVTUSBUFEJO'JH BOEUIFDIBSBDUFS JTUJDQBSBNFUFSTPGUIFDMVTUFSJOHTBSFHJWFOJO5BCMF5IFFBSUIRVBLFBDUJWJUZJOUIF4BSPT BOE :BMPWB¨ÞOBSDÞL CBTJOT BOE UIF #JHB SFHJPO BSF UZQJDBM BGUFSTIPDL TFRVFODFT UBLJOH QMBDFBGUFSUIF.BSDI 4BSP[FBSUIRVBLF .T

4FQUFNCFS ¨ÞOBSDÞL FBSUIRVBLF .T BOE+VMZ #JHBFBSUIRVBLF .T

SFTQFDUJWFMZ 'JH *UJT TVHHFTUFEUIBUUIFDMVTUFSJOHTXIJDIPDDVSSFEJOUIFTFSFHJPOTXFSFSFMBUFEUPUIFQPTUTFJT NJDBDUJWJUZBTTPDJBUFEXJUIEPNJOBOUMZOPSNBMGBVMUNFDIBOJTNT 'JH "GPSFTIPDLBDUJWJUZ XBT PCTFSWFE BMNPTU BZFBS CFGPSF UIF #JHB FBSUIRVBLF PG+VMZ .T *O UIF ¾OFH×MSFHJPO UIF0DUPCFS ¾OFH×MFBSUIRVBLF XIJDIDBOCFBTTPDJBUFEXJUIUIF &TLJßFIJSGBVMU FH#BSLB

DSFBUFEBOBGUFSTIPDLDMVTUFSJOH

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

4FJTNJDJUZNBQPGUIF.BSNBSBSFHJPOJOUIFJOUFSWBMPGGPSUIFFBSUIRVBLFTXJUI NBHOJUVEFTHSFBUFSUIBO-FUUFSTJOEJDBUFUIFTFJTNJDDMVTUFSJOHTHJWFOJO5BCMF 5IFFBSUIRVBLFTFRVFODFXIJDIPDDVSSFEJOUIFTBNFSFHJPOJODPVMECFDPOTJEFSFEBT UIFGPSFTIPDLBDUJWJUZPGUIJTFWFOU5IFFBSUIRVBLFDMVTUFSJOHPCTFSWFEJOUIF¾[NJU 4BQBODBBSFB 'JH EJTQMBZTBDIBSBDUFSJTUJDTXBSN OPNPEFSBUFPSMBSHFFWFOUCFGPSFUIF DMVTUFS UZQFBDUJWJUZ¾[NJUTXBSNIBTCFFOFYUFOTJWFMZTUVEJFECZ$SBNQJOFUBM BOE &WBOTFUBM $MVTUFSBSFB

5BCMF

-PDBMJUZ

-BU

-POH

/VN PGFWFOUT

.BSNBSBSFHJPO

B4BSP[CBZ

4US <&>

.BH

C.BSNBSBTFB

D:BMPWB$ÞOBSDÞL

E¾[NJU

F¾[OJL(FNMJL

G#JHB

H¾OFH×M

$IBSBDUFSJTUJDTPGUIFTFMFDUFEDMVTUFSJOHTJOUIF.BSNBSBSFHJPO

4FJTNJDJOWFTUJHBUJPOTPGUIF.BSNBSBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSFB

/VNCFSPGFWFOUTBOETUSBJOFOFSHZSFMFBTFEJBHSBNTGPSUIFJOUFSWBMPGBU B 4BSP[CBZ C .BSNBSBTFB D :BMPWB$ÞOBSDÞLBOE E ¾[NJUDMVTUFSJOHT

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSFC

/VNCFSPGFWFOUTBOETUSBJOFOFSHZSFMFBTFEJBHSBNTGPSUIFJOUFSWBMPGBU F ¾[OJL(FNMJL G #JHB H ¾OFH×MBOE I 4BWBßUFQFDMVTUFSJOHT

4FJTNJDJOWFTUJHBUJPOTPGUIF.BSNBSBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... %JTDVTTJPOBOEDPODMVTJPOT ................................................................................. 5IFFBSUIRVBLFEBUBPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPOGPSEJGGFSFOUQFSJPETJMMVTUSBUF UIBUGPS*P7*** FBSUIRVBLFTUIFEBUBSFMBUJWFMZBSFDPNQMFUFGPSUIFMBTUZFBST)PXFWFS GPSUIFMPXFSJO UFOTJUJFT UIFSF JT B OFFE GPS NPSF JOGPSNBUJPO 5IF FQJDFOUFS MPDBUJPO PG IJTUPSJDBM FBSUI RVBLFTTIPXTTDBUUFSBOEEPFTOPUBMXBZTDPSSFTQPOEXJUIUIFXFMMLOPXOGBVMU[POFT'PS UIFTFTDBUUFSFEFWFOUT UIFSFJTBOFFEGPSNPSFEFUBJMFETUVEJFT'PSUIFJOTUSVNFOUBMQFSJPE CFUXFFO XFIBWFSBUIFSDPNQMFUFFBSUIRVBLFDBUBMPHVFTGPS. 4FWFOFBSUIRVBLFDMVTUFSJOHTXFSFSFDPHOJTFEJOUIFQFSJPECFUXFFOUIFZFBSTJO UIF.BSNBSBSFHJPO'PVSDMVTUFSJOHTIBWFCFFOEJTUJOHVJTIFEBMPOHUIFOPSUIFSOTUSBOEPG UIF/"'; OBNFMZ4BSPTCBZ .BSNBSBTFB :BMPWB¨ÞOBSDÞLBOE¾[NJUDMVTUFSJOHT5IF4B SPTCBZBOE:BMPWB¨ÞOBSDÞLDMVTUFSJOHTEJTQMBZBGUFSTIPDLBDUJWJUZ5IFNJEEMFBOETPVUIFSO TUSBOETPGUIF/"';IBWFSFMBUJWFMZMPXFSTFJTNJDBDUJWJUZ5IF¾[NJUDMVTUFSJOHTIPXTBEJT UJODUDIBSBDUFSBOEDBOCFBTTJHOFEBUZQJDBMTXBSNUZQFBDUJWJUZEVSJOHUIJTTUVEZQFSJPE5IF TFJTNJDBDUJWJUZJOUIFXFTUPGUIF¾[OJL(FNMJLBSFBJTSFMBUJWFMZIJHIFSUIBOJOUIFFBTUPGUIF BSFB TVHHFTUJOHUIBUUIF¾[OJL.FLFDFGBVMUJTOPUWFSZBDUJWF"OFBSUIRVBLFTFRVFODFPD DVSSFEJOUIF¾OFH×MBSFB BMPOHUIF&TLJßFIJSGBVMU BOEJTBTTPDJBUFEXJUIBSFNBSLBCMFGPSF TIPDLNBJOTIPDLQBUUFSO5XPBEEJUJPOBMTXBSNT 4BWBßUFQFBOE&NFU FYJTUJOUIFTPVUIPG UIF.BSNBSBSFHJPO XIJDIJTOPUDPOTJEFSFEBTBQBSUPGUIFTUVEZBSFBFBSUIRVBLFT XJUINBHOJUVEFTHSFBUFSUIBO.-IBWFCFFOSFQPSUFEEVSJOHUIFPCTFSWBUJPOQFSJPE 8FTVHHFTUUIBUUIFSFJTBDMPTFDPSSFTQPOEFODFCFUXFFOUIFFBSUIRVBLFDMVTUFSJOHTBOEUIF QVMMBQBSUTUSVDUVSFT #BSLBBOE,BEJOTLZ$BEF PGUIFTUSBOETPGUIF/"';JOUIF.BS NBSBTFBSFHJPO.PTUPGUIFDMVTUFSJOHTBSFMPDBUFEXJUIJOUIFQVMMBQBSUCBTJOTTVDIBT4B SPT ¨ÞOBSDÞLBOE¾[NJU5IFBSFBTUIBUMJFCFUXFFOUIFDMVTUFSJOHTDBOCFBTTPDJBUFEXJUIUIF TUSJLFTMJQTFHNFOUTPGUIFTUSBOETBOEDBOCFEFTDSJCFEBTTFJTNJDHBQT 5ISFFTFJTNJDHBQTIBWFCFFOJEFOUJGJFECBTFEPOUIFFYJTUJOHTFJTNJDJUZQBUUFSOBOEUFDUPOJD JOGPSNBUJPOBMPOHUIFOPSUIFSOTUSBOEPGUIF/"'; OBNFMZUIF4BSPT(BOPT UIFOPSUIFSO DFOUSBM.BSNBSBTFBBOEUIF,BSBNÝSTFMHBQT #BSLBBOE5PLT×[ #BSLB 5IFGPVSUIHBQJTMPDBUFEPOUIFNJEEMFTUSBOEPGUIF/"';JOUIF¾[OJL.FLFDFBSFB ½ÈFS 5PLT×[FUBM BMTPQPJOUFEPVUUIFTFJTNJDHBQPDDVSSJOHCFUXFFO4BQBODBBOE :BMPWBBMPOHUIFOPSUIFSOTUSBOEPGUIF/"';CZVTJOHUIFTQBDFBOEUJNFEJTUSJCVUJPOPGUIF FBSUIRVBLFTXIJDIPDDVSSFEEVSJOHUIFJOTUSVNFOUBMQFSJPECFUXFFO5IF4BSPT HBQFYQFSJFODFEUIF.ÝSFGUF¿BSL×ZFBSUIRVBLF . BOEUIF,BSBNÝSTFMHBQIBE UXPIJTUPSJDBMFBSUIRVBLFTJOBOE5IFDFOUSBM.BSNBSBTFBHBQIBTOPUFYQFSJ FODFEBTJHOJGJDBOUFBSUIRVBLFBDDPSEJOHUPUIFFYJTUJOHDBUBMPHVFT5IVT UIJTHBQSFRVJSFT TQFDJBMBUUFOUJPOGPSUIFFBSUIRVBLFSJTLBTTFTTNFOUTGPSUIF¾TUBOCVMSFHJPO

3FGFSFODFT ................................................................................. "MTBO & 5F[VÈBO -BOE#BUI . "OFBSUIRVBLFDBUBMPHVFGPS5VSLFZGPSUIFJOUFSWBM 1VCM4FJTN*OU6OJW6QQTBMB /P 6QQTBMB "NCSBTFZT //BOE'JOLFM $' -POHUFSNTFJTNJDJUZPG¾TUBOCVMBOEPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO 5FS SB 0YGPSE "NCSBTFZT //BOE'JOLFM $' 5IFTFJTNJDJUZPG5VSLFZBOEBEKBDFOUBSFBT BIJTUPSJDBM3FWJFX &SFO:BZÞODÞMÞL-UE4UJ Q

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... "ZIBO & "MTBO & 4BODBLMÞ /BOE½ÈFS # &BSUIRVBLF$BUBMPHVFGPS5VSLFZBOETVSSPVOEJOHBS FB 1VCMPG,BOEJMMJ0CTFSWBUPSZ 4QBDFBOE&BSUI4DJFODFT3FTFBSDIBOE%FWFMPQNFOU $FOUSF #BSLB " ¾TUBOCVMVOEFQSFNTFMMJÑJOJPMVßUVSBOUFLUPOJLZBQÞMBSWF¾TUBOCVMJÈJOCJSNJLSPC×MHMFNFEFO FNFTJ ¾TUBOCVMWF%FQSFN4FNQP[ZVNV .BZÞT 5..0#¾OTBBU.ÝIFOEJTMFSJ0EBTÞ¾TUBOCVM ¿VCFTJ #BSLB " 5IF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU[POF "OOBMFT5FDUPOJDBF 4QFDJBM*TTVF 4VQQMFNFOUUPWPMVNF #BSLB "BOE,BEJOTLZ$BEF , 4USJLFTMJQGBVMUHFPNFUSZJO5VSLFZBOEJUTJOGMVFODFPOFBSUIRVBLF BDUJWJUZ 5FDUPOJDT #BSLB "BOE5PLT×[ ./ 4FJTNJDHBQTBMPOHUIF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU "CTUSBDU *"41&*.FFUJOHJO ¾TUBOCVM5VSLFZ 4 $BOJUF[ /BOE½ÈFS # $PNQVUFSEFUFSNJOBUJPOTGPSUIFGBVMUQMBOFTPMVUJPOTJOBOEOFBS"OBUPMJB 5FDUPOPQIZTJDT $SBNQJO 4BOE½ÈFS # 5IFTFJTNJDJUZPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPOPG5VSLFZ (FPQIZT+3BTUS 4PD $SBNQJO 4 &WBOT 3BOE½ÈFS # "OBMZTJTPGSFDPSEPGMPDBMFBSUIRVBLFTUIF5VSLJTIEJMBUBODZ QSPKFDU 5%1@5%1

(FPQIZT+3"TUS4PD &SHJO , (ÝÈMÝ 6BOE6[ ; 5ÝSLJZFWFDJWBSÞOÞOEFQSFNLBUPMPÑV .4ZÞMÞOEBOTPOVOBLB EBS ¾5½.BEFO'BL"S['J[JÑJ&OTU /P ¾TUBOCVM &WBOT 3 #FBNJTI % $SBNQJO 4BOE½ÈFS # 5VSLJTI%JMBUBODZ1SPKFDU 5%1 .VMUJEJTDJQMJOBSZ TUVEJFTPGBQPUFOUJBMFBSUIRVBLFTPVSDFSFHJPO (FPQIZT+3BTUS4PD &ZJEPÑBO ) SBUFTPGDSVTUBMEFGPSNBUJPOJO8FTUFSO5VSLFZBTEFEVDFEGSPNNBKPSFBSUIRVBLFT 5FD UPOPQIZTJDT (ÝSCÝ[ $ 1ÝTLÝMDÝ 4BOE½ÈFS 4 "TUVEZPGDSVTUBMTUSVDUVSFJOUIF.BSNBSBSFHJPOVTJOHFBSUI RVBLFEBUB JO.VMUJEJTDJQMJOBSZ3FTFBSDIPO'BVMU"DUJWJUZJOUIF8FTUFSO1BSUPGUIF/PSUI"OBUPMJBO 'BVMU;POF

FEJUFECZ".¾ßÞLBSBBOE:)POLVSB +BDLTPO +BOE.D,FO[JF %1 5IFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOQMBUFNPUJPOTBOETFJTNJDNPNFOUUFOTPST BOEUIFSBUFTPGBDUJWFEFGPSNBUJPOJOUIF.FEJUFSSBOFBOBOE.JEEMF&BTU (FPQIZTJDBM+PVSOBM ,BMBGBU % (ÝSCÝ[ $BOE½ÈFS # #BUÞ5ÝSLJZFEFLBCVLWF½TUNBOUPZBQÞTÞOÞOBSBßUÞSÞMNBTJ%FQSFN "SBßUÞSNB#ÝMUFOJ

,JZBL ½ ,V[FZ"OBEPMV'BZ[POVOVOCBUÞV[BOUÞTÞOÞOBSBßUÞSÞMNBTJ %PLUPSB5F[J ¾TUBOCVM½OJWFSTJUF TJ 'FO#JMJNMFSJ&OTUJUÝTÝ ¾TUBOCVM ,PDBFGF 4 BOE "UBNBO ( "OBEPMVEB TJTNPUFLUPOJL PMBZMBS "OUBMZB'FUIJZF%FOJ[MJ ½DHFOJ JDJOEFZFSBMBOC×MHFOJOJODFMFONFTJ ¾½:FS#JMJNMFSJZBZÞOPSHBOÞ $ /P ,VMFMJ 4 (ÝSCÝ[ $BOE5PLT×[ ./ 4FJTNJDWFMPDJUZEJTUSJCVUJPOJOUIF"FHFBOSFHJPO JO*&4$" 1SPDFFEJOHT JOQSFTT .BLSPQPVMPT ,$BOE#VSUPO 18 "DBUBMPHVFPGTFJTNJDJUZJO(SFFDFBOEBEKBDFOUBSFBT (FP QIZT+3BTUS4PD .D,FO[JF %1 "DUJWFUFDUPOJDTPGUIF.FEJUFSSBOFBOSFHJPO (FPQIZT+3PZ"TUS4PD .D,FO[JF %1 "DUJWFUFDUPOJDTPGUIF"MQJOF)JNBMBZBOCFMUUIF"FHFBOTFBBOETVSSPVOEJOHSF HJPOT (FPQIZT+3PZ"TUS4PD /FDJPÑMV " .BEEJTPO #BOE5ÝSLFMMJ / "TUVEZPGDSVTUBMBOEVQQFSNBOUMFTUSVDUVSFPG/PSUIXFTU FSO5VSLFZ (FPQIZTJDBM3FTFBSDI-FUUFST 1BQBEPQPVMPT (" ,POEPQPVMPV %1 -FWFOUBLJT ("BOE1BWMJEFT 4# 4FJTNPUFDUPOJDTPGUIF "FHFBOSFHJPO 5FDUPOPQIZTJDT 1ÞOBS /BOE-BIO & 5ÝSLJZFEFQSFNMFSJJ[BIMÞLBUBMPÑV :BQÞWF¾NBS¾TMFSJ3FJTMJÑJZBZÞOÞ 4FSJ /P "OLBSB

4FJTNJDJOWFTUJHBUJPOTPGUIF.BSNBSBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 3FJMJOHFS 3 5PLT×[ / ,JOH 3 .D$MVTLZ 4 0SBM # ,ÞOÞL * -FOL 0 4BOMÞ * #BSLB " 1SJMFQJO . .JTIJO " #BMBTTBOJBO 4 7FJT ( 1BSBEJTJT % 5BFMFC " .FM[FS : /PSNBOEFBV + BOE .FODJO % (14NFBTVSFNFOUTJO5VSLFZBOETVSSPVOEJOHBSFBTPGUIF&.FEJUFSSBOFBO.JE EMF&BTU "CTUSBDUT *6((99*(FOFSBM"TTFNCMZ #PVMEFS 64" 4PZTBM ) 4JQBIJPÑMV 4 ,PMÈBL %BOE"MUÞOPL : 5ÝSLJZFWF¨FWSFTJOJO5BSJITFM%FQSFN,BUPMPÑV 5Ý#Þ5", 1SPKF/P5#"( 4USBVC $IBOE,BIMF )( (MPCBM1PTJUJPOJOH4ZTUFN (14 FTUJNBUFTPGDSVTUBMEFGPSNBUJPOJOUIF .BSNBSBTFBSFHJPO /PSUIXFTUFSO"OBUPMJB &BSUIBOE1MBOFU4DJ-FUU 5PLT×[ ./ 4IBLBM "'BOE.JDIBFM "+ 4QBDFUJNFNJHSBUJPOPGFBSUIRVBLFTBMPOHUIF/PSUI "OBUPMJBO'BVMU[POFBOETFJTNJDHBQT 1BHFPQIZT ½ÈFS 4# .BSNBSBC×MHFTJOJOEFQSFNFULJOMJÑJWFBLUJGUFLUPOJLMFJMJßLJTJ ¾½'FO#JMJNMFSJ&OTUJUÝTÝ %PLUPSB5F[J ½ÈFS 4# "MTBO &BOE"ZIBO & 1SFMJNJOBSZTUBUJTUJDBMSFTVMUTGPSUIFQSFQBSBUJPOPGBTFJTNJD[PO JOHNBQPG"OBUPMJB 6/%16/&4$0 1SPKFDUPG4VSWFZPGUIF4FJTNJDJUZPG#BMLBO3FHJPO 4FNJOBS PO4FJTNJD3JTLBOE4FJTNJD;POJOH .BZ 4LPQKF

"DUJWJUJFTGPSUIFEFUFSNJOBUJPOPGDSVTUBM NPWFNFOUTJO5VSLFZ

................................................................................. ").&5",40:"/%3"4*.%&/J;

"CTUSBDU ................................................................................. *UJTXFMMLOPXOUIBU JO5VSLFZ OFPUFDUPOJDBDUJWJUJFTPSJHJOBUFEGPMMPXJOHUIFDPMMJTJPOPGUIF "SBCJBOBOE"OBUPMJBOMBOENBTTFTEVSJOHUIF.JEEMF.JPDFOF"TBSFTVMUPGUIBUDPMMJTJPO UIFFTDBQFPGUIF"OBUPMJBOCMPDLUPXBSETUIFXFTUJOUSPEVDFE&8DPNQSFTTJPOJO8FTUFSO 5VSLFZ XIJDICFHBOUPCFSFMJFWFECZ/4FYUFOTJPO 5IFCBTJDFMFNFOUPGNVMUJEJTDJQMJOBSZBOENVMUJGVODUJPOBMHFPEZOBNJDTUVEJFTJTUIFEFUFS NJOBUJPOPGDIBOHFTJOUIFIPSJ[POUBMBOEWFSUJDBMNPWFNFOUT BTXFMMBTJOUIFHSBWJUZGJFME JO UIF&BSUITDSVTU*O5VSLFZ UIFGJSTUTUVEJFTGPSUIFEFUFSNJOBUJPOPGDSVTUBMNPWFNFOUTVTJOH HFPEFUJD NFUIPET XFSF TUBSUFE JO UIF XFTUFSO TFDUJPO PG UIF /PSUI "OBUPMJBO 'BVMU ;POF /"';

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¾TNFUQBßB 5BßLFTUJBOE(FSFEFBSFHJWFO 'SPN UIF NFBTVSFNFOUT BOE UIFJS FWBMVBUJPO OP QFSJPEJDBM NPWFNFOU XBT GPVOE JO UIF (FSFEF OFUXPSL 4JHOJGJDBOU NPWFNFOUT XFSF EFUFDUFE JO UIF ¾TNFUQBßB OFUXPSL XJUI ENNBPOUIFBWFSBHFJOUIFTPVUIFSOQBSUDPNQBSFEUPUIFOPSUIFSOQBSUJOUIFEJSFDUJPO UHPOXJUISFTQFDUUPUIFOPSUI BOEJOUIF5BßLFTUJOFUXPSL ENNB JOUIFEJSFDUJPO UHPO SFTQFDUJWFMZ

*OUSPEVDUJPO ................................................................................. "TQBSUPGUIF"MQJOF)JNBMBZBOPSPHFOJDCFMU "OBUPMJBJTBSFHJPOPGIJHIDPNQMFYJUZ*UTHFP MPHJDBOEUFDUPOJDFWPMVUJPOIBTCFFOEPNJOBUFECZMPOHUFSNDZDMFTPGPQFOJOHTBOEDMPT JOHT PG 1BMFP[PJD BOE .FTP[PJD PDFBOT $POUJOFOUDPOUJOFOU DPMMJTJPO [POFT FYUFOTJPOBM QSPWJODFT USBOTGPSNGBVMUTBOETVCEVDUJPO[POFTIBWFGPSNFEBOBTTFNCMBHFPGMJUIPTQIFSJD CMPDLTXJUIBXJEFSBOHFPGUIJDLOFTTFTBOESIFPMPHJFT5FDUPOJDQSPDFTTFTBSFBDDPNQB OJFECZUIFOPSUIFSMZNPWFNFOUPGUIF"SBCJBO1MBUFUPXBSET&VSBTJB"TBSFTVMUPGUIBUDPMMJ TJPO UIFFTDBQFUPXBSETUIFXFTUPGUIF"OBUPMJBOCMPDLJOUSPEVDFE&8DPNQSFTTJPOJO 8FTUFSO5VSLFZ XIJDICFHBOUPCFSFMJFWFECZ/4FYUFOTJPO ¿FOH×SFUBM /PEPVCU 5VSLFZJTPOFPGUIFJNQPSUBOUOBUVSBMMBCPSBUPSJFTPGGFSJOHTUVEZGJFMETGPSJODSFBTJOHLOPXM FEHFSFMBUFEUPFBSUIRVBLFT TJODFUIFNPWFNFOUTPGUIFTFQMBUFTBSFSFGMFDUFEJOUIFNPWF NFOUTPGUIFBDUJWFGBVMU[POFTJOOPSUIFSOBOEFBTUFSO"OBUPMJB XIJDIBSFBNPOHUIFNPTU

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... BDUJWF[POFTJOUIFXPSME5IFSBUFTPGNPUJPOBMPOHUIJTGBVMUFTUJNBUFECZTFWFSBMBVUIPST BSFJOUIFSBOHFPGUPNNB *O5VSLFZ UIFGJSTUTUVEJFTGPSUIFEFUFSNJOBUJPOPGDSVTUBMNPWFNFOUTVTJOHHFPEFUJDNFUI PETXFSFTUBSUFEJOUIFXFTUFSOTFDUJPOPGUIF/"'; JO*OUIBUZFBS UXPNJDSPHFPEFUJD OFUXPSLTXFSFFTUBCMJTIFEJO¾TNFUQBßBBOE(FSFEFCZUIF(FOFSBM%JSFDUPSBUFPG.BQQJOH 'JH 5IFEJTUBODFTBOEBOHMFTPGCPUIOFUXPSLTXFSFNFBTVSFEGPSUIFQFSJPETBOE 'SPN UIF FWBMVBUJPO PG UIFTF NFBTVSFNFOUT TJHOJGJDBOU NPWFNFOU XBT OPU GPVOE 6ÑVS *OUIFTFDUJPOXIJDIDPWFSTUIF¾TNFUQBßBBOE(FSFEFBSFBTPGUIF5VSLJTIGJSTU PSEFSUSJBOHVMBUJPOBOEMFWFMMJOHOFUXPSLT XIJDIDSPTTFTUIFGBVMUQFSQFOEJDVMBSMZ UIFNFBT VSFNFOUT QFSGPSNFE JO BOE XFSF FWBMVBUFE UP EFUFSNJOF DSVTUBM NPWFNFOUT CVUCFDBVTFUIFQSFDJTJPOPGUIFNFBTVSFNFOUTXBTOPUIJHIFOPVHI BTJHOJGJ DBOUSFTVMUXBTOPUGPVOE 5IF¾TNFUQBßBOFUXPSLXBTNFBTVSFEBHBJOJO &SFO BOEJOCZUIF¾TUBOCVM 5FDIOJDBM6OJWFSTJUZ ¾5½ (FPEFTZ8PSLJOH(SPVQ5IFPUIFSBDUJWJUZ SFMBUFEUPUIFEFUFS NJOBUJPOPGDSVTUBMNPWFNFOUT XBTTUBSUFECZUIF0GGJDFGPS.JOFSBM3FTFBSDIJOUIF.V EVSOV7BMMFZJO"UUIFCFHJOOJOH BOFUXPSLPGQPJOUTXBTFTUBCMJTIFEBOEUIFOUIJT OFUXPSLXBTFOMBSHFEUPQPJOUTJO 'JH *OUIFEJGGFSFOUTFDUJPOTPGUIFOFUXPSL NFOUJPOFE EJTUBODFBOEBOHMFNFBTVSFNFOUTXFSFSFQFBUFEJO BOE/PTJHOJGJDBOUNPWFNFOUTXFSFEFUFDUFEGSPNUIFNFBTVSFNFOUTGPSUIFQF SJPE ·[UÝSLFUBM

'JHVSF

5IFQPTJUJPOPGHFPEFUJDOFUXPSLTXIFSFBDUJWJUJFTIBWFCFFODBSSJFEPVU %FOJ[FUBM

"DUJWJUJFTGPSUIFEFUFSNJOBUJPOPGDSVTUBMNPWFNFOUTJO5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... "DUJWJUJFTPGUIF¾5½HFPEFTZXPSLJOHHSPVQ ................................................................................. "GUFSUIFJOEJWJEVBMQSPKFDUTNFOUJPOFEBCPWF UIFGJSTUHFPEFUJDTUVEJFTDPPSEJOBUFEBOETVQ QPSUFECZNVMUJEJTDJQMJOBSZQSPKFDUTXFSFTUBSUFEVOEFSUIFDPPSEJOBUJPOBOEGJOBODJBMTVQQPSU PGUIF&BSUIRVBLF3FTFBSDI0GGJDFBOEUIF(FPEFTZ8PSLJOH(SPVQPGUIF¾5½*OUIF&BTU BOE/PSUI"OBUPMJBO'BVMU;POFT UIFUBTLPGEFUFSNJOJOHDSVTUBMNPWFNFOUTCZHFPEFUJD NFUIPETXBTHJWFOUPUIF(FPEFTZ8PSLJOH(SPVQBTUIF/BUJPOBM1SPKFDUPO&BSUIRVBLF )B[BSET "UUIFCFHJOOJOH UIFOFUXPSLTFTUBCMJTIFEBDDPSEJOHUPUIFQSPKFDUXFSF v

5IF5BßLFTUJNJDSPHFPEFUJDOFUXPSLPGDIFDLQPJOUTBUEJTUBODFTVQUPLN POCPUI GMBOLTPGUIF.VEVSOV7BMMFZ

v

5IF(FSFEFNJDSPHFPEFUJDOFUXPSLPGDIFDLQPJOUT UISFFPGXIJDIIBECFFOJOTUBMMFE QSFWJPVTMZBTNFOUJPOFEBCPWF

v

5IF:FOJÈBÑ #PMV NJDSPHSBWJNFUSJDOFUXPSLUPNPOJUPSUIFWFSUJDBMDPNQPOFOUPGDSVTUBM NPWFNFOU

5IF5BßLFTUJHFPEFUJDOFUXPSLXBTNFBTVSFECZUIF¾5½(FPEFTZ8PSLJOH(SPVQGPSUIFQF SJPET BOE "LTPZ *O XJUIUIFQBSUJDJQBUJPOPGWBSJPVTEJT DJQMJOFTGSPN'FEFSBM(FSNBOZ6OJWFSTJUJFT UIFOBUJPOBMQSPKFDUNFOUJPOFEBCPWFXBTFO MBSHFEUPUIF(FSNBO5VSLJTI1SPKFDUPO&BSUIRVBLF1SFEJDUJPO3FTFBSDI*OUIJTQSPKFDU JU XBTEFDJEFEUPDBSSZPVUHFPEFUJDBMTUVEJFTXJUIUIFDPMMBCPSBUJPOPGUIF¾5½ UIF%FQBSUNFOU PG(FPEFTZGPSUIF5VSLJTITJEFBOEUIF6OJWFSTJUZPG#POO UIF*OTUJUVUFPG(FPEFTZGPSUIF (FSNBOTJEF JO'SPN UIF*OTUJUVUFGPSBQQMJFE(FPEFTZ *GB( JO'SBOLGVSUIBT BMTPGVOEFEUIJTQSPKFDU5IF5BßLFTUJOFUXPSLXBTFYUFOEFEUPQPJOUTBUEJTUBODFTPGVQUP LN 'JH BOEQFSJPEJDNFBTVSFNFOUTIBWFCFFODBSSJFEPVUTJODF 'SBOLFFUBM B C 5IFQFSJPEJDNFBTVSFNFOUTPGUIF(FSFEFOFUXPSLXFSFDBSSJFEPVUCZUIF¾5½(FPEFTZ 8PSLJOH (SPVQ JO BOE *O BOE OP PCTFSWBUJPOT XFSF NBEF*O UIFXPSLXBTTUBSUFEBHBJOCZUIFQSPKFDUOBNFE(FPEFUJD$POUSPM.FBTVSF NFOUT5IJTQSPKFDUXBTGVOEFECZUIF¾5½ BTXFMMBTUIF#FSMJO5FDIOJDBM6OJWFSTJUZBOEUIF 7PMLTXBHFO'PVOEBUJPO'PSUIJTQFSJPE QPJOUXBTFTUBCMJTIFEJOTUFBEPGUIFEFTUSPZFE QPJOUBOEUIFPCTFSWBUJPOTXFSFSFQFBUFEVTJOHUIJTOFXQPJOU*O UIFOFUXPSLXBT FYUFOEFEUPXBSETUIFOPSUICZBEEJOHUXPQPJOUT BOE 'JH

BOEPCTFSWBUJPOTXFSF DBSSJFEPVUBUUIFQPJOUTGSPNVOUJM 5IFNJDSPHSBWJNFUSJDOFUXPSLJOTUBMMFEJO:FOJÈBÑBXBTFYUFOEFEUPXBSET"LZB[ÞBMPOHUIF GBVMU1FSJPEJDHSBWJNFUSJDNFBTVSFNFOUTBOEFWBMVBUJPOTJOUIJTOFUXPSLXFSFSFBMJTFECZ %BSNTUBEU6OJWFSTJUZ UIF¾5½(FPEFTZ8PSLJOH(SPVQBOE:ÞMEÞ[6OJWFSTJUZ (FPEFTZ%F QBSUNFOU "LTPZFUBM 4PGBS BTJHOJGJDBOUWFSUJDBMQPJOUNPWFNFOUIBTOPUCFFOGPVOE GSPNUIFTFNFBTVSFNFOUT5IF:FOJÈBÑBOFUXPSLXBTDPOOFDUFEUPUIBUPGUIF#FSMJO5FDIOJ DBM6OJWFSTJUZ "LTPZFUBM *O BEEJUJPO UP UIF TUVEJFT NFOUJPOFE BCPWF UIF #PTQIPSPVT 6OJWFSTJUZ &BSUIRVBLF 3F TFBSDI*OTUJUVUF (FPEFTZ%FQBSUNFOU TUBSUFEBOFXQSPKFDUJO*OUIFWJDJOJUZPGUIF 4BQBODBBOE¾[OJL-BLFT UXPNJDSPHFPEFUJDOFUXPSLT XIJDIDPWFSUIF/"'; XFSFJOTUBMMFE BOEUIFNFBTVSFNFOUTXFSFSFBMJTFECZUIJTEFQBSUNFOU

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... *O5VSLFZ JOBEEJUJPOUPUIFDPOWFOUJPOBMHFPEFUJDTUVEJFTTVNNBSJTFEBCPWF HFPEZOBNJD QSPKFDUTVTJOHHFPEFUJDTQBDFUFDIOJRVFTXFSFQVUJOUPQSBDUJDFNPSFSFDFOUMZ5IFTFBSF v

UIF8FHFOFS.FEMBTQSPKFDU XIJDIBJNTBUUIFEFUFSNJOBUJPOPGDSVTUBMNPWFNFOUTPGUIF "TJB&VSPQBBOE"GSJDBQMBUFTCZUIFTBUFMMJUFMBTFSSBOHJOHNFUIPE

v

UIF(FPEZOBNJDQSPKFDU XIJDIJTNBOBHFECZUIF.BTTBDIVTFUUT*OTUJUVUFPG5FDIOPMPHZ BOE5VSLJTI*OTUJUVUFT BJNTBUUIFEFUFSNJOBUJPOPGDSVTUBMNPWFNFOUTJOUIF&BTU"OBUP MJBO'BVMU;POF

v

UIF(14QSPKFDU XIJDIJTNBOBHFEJODPMMBCPSBUJPOXJUI%VSIBN6OJWFSTJUZ &ZMÝM6OJWFS TJUZBOEUIF(FOFSBM.BQQJOH$PNNBOE BJNTBUUIFEFUFSNJOBUJPOPGDSVTUBMNPWFNFOUT JOXFTUFSO"OBUPMJB

v

UIF4-3BOE(14NFBTVSFNFOUTQSPKFDUTXIJDIBSFNBOBHFECZUIF*GB(BOEUIF(FO FSBM%JSFDUPSBUFPG.BQQJOH BJNBUUIFEFUFSNJOBUJPOPGDSVTUBMNPWFNFOUTJOUIF/PSUI "OBUPMJBO'BVMU;POF 4FFHFSFUBM

v

UIF."3."3"1PMZ1SPKFDU5FDUPOJD"DUJWJUZBOEJUT*OUFSBDUJPOTXJUI(SPVOEXBUFS$JS DVMBUJPO (FPUIFSNJDTBOE4FJTNJDJUZXIJDIJTNBOBHFECZUIF¾5½BOEUIF4XJTT'FE FSBM*OTUJUVUFPG5FDIOPMPHZ &5);VSJDI

BMTPBJNTBUUIFEFUFSNJOBUJPOPGBDUJWFQMBUF NPWFNFOUTJO/PSUIXFTUFSO5VSLFZ UIJTWPMVNF

"EKVTUNFOUBOEEFGPSNBUJPOBOBMZTJT ................................................................................. 5IFBEKVTUNFOUBOEEFGPSNBUJPOBOBMZTJTPGUIFSFQFBUFENFBTVSFNFOUTPGUIFHFPEFUJDOFU XPSLT NBEFCZUIF¾5½(FPEFUJD8PSLJOH(SPVQJOUIF¾TNFUQBßB 5BßLFTUJBOE(FSFEFOFU XPSLT XFSFCBTFEPOBMJOFBSIZQPUIFTJTUFTUJOJNQMJDJUGPSNJOUIF(BVTT.BSLPGG.PEFM XJUIDPOTUSBJOUTBOEXFSFDBSSJFEPVUVTJOHUIFGPMMPXJOHTUFQT v

PVUMJFSTXFSFTFMFDUFECZUIF1PQQFNFUIPE

v

UIFFYJTUFODFPGTDBMFJODPOTJTUFODJFTCFUXFFOUIFEJTUBODFTNFBTVSFECZEJGGFSFOUEJT UBODFNFBTVSFNFOUJOTUSVNFOUTPWFSUIFTBNFQFSJPEXFSFJOWFTUJHBUFE

v

BHMPCBMUFTUXBTBQQMJFEUPGJOEPVUJGUIFSFXFSFTJHOJGJDBOUNPWFNFOUTXJUIJOUIFOFUXPSL BOEBUCPUITJUFTGSPNUIFFTUJNBUFEGBVMUMJOF

v

XIFOTJHOJGJDBOUNPWFNFOUXBTGPVOE VOTUBCMFBOETUBCMFQPJOUTXFSFEJTUJOHVJTIFECZ BQQMZJOHMPDBMJTBUJPOUFTUT

v

BGUFSUIFTUBCMFQPJOUTXFSFEFUFSNJOFE UIFTFQPJOUTXFSFUBLFOBTDPNNPOQPJOUTGPS CPUIQFSJPETBOEBMMNFBTVSFNFOUTJOCPUIQFSJPETXFSFBEKVTUFECZUBLJOHBEPVCMFDPPS EJOBUFVOLOPXOGPSDPNNPO TUBCMF QPJOUTBOEUXPEPVCMFDPPSEJOBUFVOLOPXOGPSBMM PUIFSQPJOUT

v

EFGPSNBUJPOWFDUPSTBOEDPOGJEFODFFMMJQTFTXFSFDBMDVMBUFEGPSUIFNPWJOHQPJOUT

4USBJOBOBMZTJT 'PSUIFTUSBJOBOBMZTJT UIFNFUIPEQSPQPTFECZ7BOJDFLBOE/BHZ XBTVTFE4USBJO XBTDPNQVUFEGPSFBDIQPJOUJOUIFOFUXPSLVTJOHUIFGPMMPXJOHFRVBUJPOT

"DUJWJUJFTGPSUIFEFUFSNJOBUJPOPGDSVTUBMNPWFNFOUTJO5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... df ...

BT P ∆x B

=

BT P ∆x F

T

P ∆x ∆x

...

T

F P ∆x B

C

BT

-1

F P ∆x F

<>

FT

XIFSF

∆x =

dx

dy

T

EFGPSNBUJPOWFDUPS

dx0 C =

dy0

USBOTMBUJPOWFDUPS

P∆x = XFJHIUNBUSJYPGEFGPSNBUJPOWFDUPS B=

1

0

0

1

f xx

df =

, F=

f xy

f yx

x

y

0

0

0

0

x

y

f yy

5IFTUSBJOUFOTPSFMFNFOUTDBOCFPCUBJOFECZ

f xx

1 ( f xy + f yx ) 2

e =

e xx =

1 ( f + f yx ) 2 xy

f

e yx

e xy

<>

e yy

yy

5IFO QSJODJQBMTUSBJOSBUFTNBZCFDBMDVMBUFECZ

1 ( exx + e yy ) + 2 1 = ( exx + e yy ) 2

E max = E min

1 1 2 2 [ ( exx - e yy ) + ( exy + e yx ) ] 2 2 1 1 2 2 2 [ ( exx - e yy ) + ( exy + e yx ) ] 2

<>

BOE UIF CFBSJOH PG UIF EJSFDUJPO PG UIF NBYJNVN TUSBJO SBUF DPVOUFSDMPDLXJTF GSPN UIF ZBYJT FBTU CZ

θ=

1 exy +e yx arctan 2 exx - e yy

<>

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IFSFTVMUTPGUIFBOBMZTJT ................................................................................. 5IF¾TNFUQBßBOFUXPSL 5IFBWFSBHFQPTJUJPOQSFDJTJPOT NQ FTUJNBUFEGPSFBDIQFSJPEBSFHJWFOCFMPX QFSJPE

BWFSBHFNQ

5IFSFTVMUTPGUIFEFGPSNBUJPOBOETUSBJOBOBMZTFTBSFTVNNBSJTFEJO5BCMF 1PJOU/S

E NN

U HPO

E NN

U HPO

E NN

U HPO

&NBY

&NJO

θ HPO

"WFSBHF

5BCMF

4VNNBSZPGUIFBOBMZTJTPGUIF¾TNFUQBßBOFUXPSL SFMBUJWFUPQPJOUT EEFGPSNBUJPO WFDUPSUB[JNVUIPGUIFEFGPSNBUJPOWFDUPSXJUISFTQFDUUPUIFOPSUI

5IF(FSFEFOFUXPSL 5IFNBYJNVNQPTJUJPOQSFDJTJPOT NQ FTUJNBUFEGPSFBDIQFSJPEBSF QFSJPE

NBYJNVNNQ

*OUIF(FSFEFOFUXPSL BTBSFTVMUPGUIFBOBMZTFT MPDBMTJHOJGJDBOUEFGPSNBUJPOWFDUPSTXFSF GPVOE5IFSFTVMUTPCUBJOFEGSPNUIFBOBMZTFTBSFHJWFOJO5BCMF5IFEFGPSNBUJPOWFDUPST BOEUIFJSDPOGJEFODFFMMJQTFTXJUIBTJHOJGJDBODFMFWFMPGJOUIF(FSFEFOFUXPSLGPSUIF QFSJPEBSFTIPXOJO'JH 1PJOU/S

E NN

U HPO

E NN

U HPO

E NN

U HPO

E NN

U HPO

U HPO

"DUJWJUJFTGPSUIFEFUFSNJOBUJPOPGDSVTUBMNPWFNFOUTJO5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 1PJOU/S

E NN

U HPO

E NN

U HPO

E NN

U HPO

E NN

U HPO

U HPO

5BCMF

5IFMPDBMTJHOJGJDBOUEJTQMBDFNFOUWFDUPST SFMBUJWFUPQPJOUT JOUIFTPVUI PCUBJOFE GPSUIFDPNQMFUF(FSFEFOFUXPSL

'JHVSF

)PSJ[POUBMEJTQMBDFNFOUWFDUPSTGPSUIFQFSJPESFMBUJWFUPQPJOUT POUIF TPVUIFSOTJEFPGUIF(FSFEFOFUXPSL

5IF5BßLFTUJOFUXPSL 5IFSFTVMUTPGUIFNFBTVSFNFOUTDBSSJFEPVUCFGPSFEJEOPUTIPXBOZTJHOJGJDBOUNPWF NFOU CVUUIFSFTVMUTPCUBJOFEJOUIFFOMBSHFE5BßLFTUJOFUXPSLTIPXFETJHOJGJDBOUDSVTUBM NPWFNFOU5IFNBYJNVNQPTJUJPOQSFDJTJPOT NQ FTUJNBUFEJOUIFFOMBSHFEOFUGPSUIFQF SJPEBSF QFSJPE

NBYJNVNNQ

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IFSFTVMUTPCUBJOFEGSPNUIFEFGPSNBUJPOBOETUSBJOBOBMZTFTBSFMJTUFEJO5BCMF5IFEF GPSNBUJPOWFDUPSTBOEUIFJSDPOGJEFODFFMMJQTFTXJUIBTJHOJGJDBODFMFWFMPGJOUIFFO MBSHFE5BßLFTUJOFUXPSLGPSUIFQFSJPEBSFTIPXOJO'JH

'JHVSF

)PSJ[POUBMEJTQMBDFNFOUWFDUPSTGPSUIFQFSJPESFMBUJWFUPQPJOUT POUIF OPSUIFSOTJEFPGUIF5BßLFTUJOFUXPSL5IFFMMJQTFTBSFDPOGJEFODFFMMJQTFTXJUIUIFMFWFM "TDBOCFTFFO UIFTPVUIFSOQBSUNPWFEXFTUXBSETCZBCPVUDNJOZFBSTXJUISFTQFDUUP UIFOPSUIFSOCMPDL

1PJOU /S

E NN U HPO E NN U HPO

E NN U HPO E NN U HPO E NN U HPO E NN U HPO &NBY

&NJO θ HPO

"DUJWJUJFTGPSUIFEFUFSNJOBUJPOPGDSVTUBMNPWFNFOUTJO5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 1PJOU /S

E NN U HPO E NN U HPO

E NN U HPO E NN U HPO E NN U HPO E NN U HPO &NBY

&NJO θ HPO

5BCMF

%JGGFSFODFWFDUPSTJOUIF5BßLFTUJDPOUSPMOFUXPSL SFMBUJWFUPQPJOUT JOUIFOPSUI

$PODMVTJPOT ................................................................................. *OUIFOFUXPSLFTUBCMJTIFEUPEFUFSNJOFDSVTUBMNPWFNFOU UIFBWFSBHFEFGPSNBUJPODIBSBD UFSJTUJDT TVDI BT IPSJ[POUBM NPWFNFOU SBUF BOE TUSBJO SBUF BU DFSUBJO QFSJPET PG UJNF BSF NVDINPSFNFBOJOHGVMUIBOTJOHMFQPJOUNPWFNFOUT5IFSFGPSF BWFSBHFTJHOJGJDBOUNPWF NFOUSBUFTBOETUSBJOSBUFTXFSFDBMDVMBUFEBTGPMMPXT v

GPS UIF ¾TNFUQBßB OFUXPSL ENNB BWFSBHF DSVTUBM NPWFNFOU

UHPO B[JNVUIPGE

&NBYµTB &NJOµTB ΘHPO

v

GPSUIF5BßLFTUJOFUXPSL ENNB UHPO

5IFSFTVMUTTIPXUIBUUIF"OBUPMJBOQMBUFIBTBXFTUXBSENPUJPO5IFNPUJPOPGUIFGBVMUJT CFDPNJOHTMPXFSUPXBSETUIFXFTU

3FGFSFODFT ................................................................................. "LTPZ " .FBTVSFNFOUTBOEDPNQVUBUJPOJONJDSPHFPEFUJDOFUTFTUBCMJTIFEPOUIF/PSUI"OBUPMJBO 'BVMU;POFGPSUIFQVSQPTFPGFBSUIRVBLFQSFEJDUJPOSFTFBSDIJO5VSLFZ *"41&*4ZNQPTJVN 97*** *6(((FO"TTFNCMZ )BNCVSH "LTPZ " (SPUFO & #FDLFS .BOE%FNJSFM ) 1SÅ[JTJPOTTDIXFSFNFTTVOHFO[VS½CFSXBDIVOH WPO7FSUJLBMCFXFHVOHFOJOEFSOPSEBOBUPMJTDIFO7FSXFSGVOHT[POF %FVUTDIF(FPEÅUJTDIF,PNNJT TJPO 3FJIF# )FGU "LTPZ " #BVUTDI 1BOE)JSTDI 0 (FPEFUJD$POUSPM.FBTVSFNFOUTBUUIF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU TU ;POFOFBS(FSFEF 5VSLFZ

DPOUSJCVUFEQBQFSUPUIF *OUFSOBUJPOBM4ZNQPTJVNPO%FGPSNBUJPOTJO 5VSLFZ 4FQUFNCFS "LTPZ " #BVUTDI 1BOE)JSTDI 0 (FPEÅUJTDIF.FTTVOHFOJOEFS/PSEBOBUPMJTDIFO7FSXFSGVOHT [POF "7/ %FOJ[ 3 "LTPZ " :BMJO % 4FFHFS )BOE)JSTDI 0 %FUFSNJOBUJPOPG$SVTUBM.PWFNFOUJO5VSLFZ CZ5FSSFTUSJBM(FPEFUJD.FUIPET +PVSOBMPG(FPEZOBNJDT &SFO , 4USBJO"OBMZTJT"MPOHUIF/PSUI"OBUPMJBO'BVMUZCZ6TJOH(FPEFUJD4VSWFZ (FPEFUJD#VMMFUJO 'SBOLF 1 "MUJOFS :BOE%FOJ[ 3 B .FTTVOHFONJU.JLSPNFUFSJN3BINFOEFS(FPEÅUJTDI (FPQIZTJLBMJTDIFO 6OUFSTVDIVOHFO FOUMBOH EFS /PSEBOBUPMJTDIFO 4U×S[POF 7FSNFTTVOHTXFTFO VOE3BVNPSEOVOH +BISHBOH )FGU "QSJM

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 'SBOLF 1FUBM C .FBTVSFNFOUTXJUI.FLPNFUFS.&BUUIF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU;POF DPOUSJC VUFEQBQFSUPUI*OUFSOBUJPOBM'*(4ZNQPTJVNPO%FGPSNBUJPO.FBTVSFNFOUT )BOOPWFS/P WFNCFS ·[UÝSL & "UBTPZ 7 #FLUBß 4 6ZTBM ,BOE,BSBIBO ; "LZB[Þ%PLVSDBO7BEJTJOEFLVSVMBO+FP EF[JL"ÑEB:BUBZ,BCVL)BSFLFUMFSJOJO"SBßUÞSÞMNBT 5ÝSLJZF)BSJUB#JMJNTFMWF5FLOJL,VSVMUBZÞ "OLBSB 4FFHFS ) "MUJOFS :BOE'SBOLF 1 (FPEZOBNJD1SPKFDUTPG*'"(JOUIFBSFBPG5VSLFZ DPOUSJCVUFE QBQFSUPUIF1SPG8PMG(FPEFTZ4ZNQPTJVN /PWFNCFS ¾TUBOCVM ¿FOH×S ".$ (×SÝS /BOE¿BSPÑMV ' 4USJLFTMJQGBVMUJOHBOESFMBUFECBTJOGPSNBUJPOJO[POFTPG UFDUPOJDFTDBQF5VSLFZBTBDBTFTUVEZ JO4USJLF4MJQ%FGPSNBUJPO #BTJO'PSNBUJPOBOE4FEJNFO UBUJPO 4PDJFUZPG&DPOPNJD1BMBFPOUPMPHJTUTBOE.JOFSBMPHJTUT4QFDJBM1VCMJDBUJPO/P 6ÑVS & ,V[FZ"OBEPMV'BZ,VßBÑÞOÞO(FSFEF¨FSLFT#×MÝNÝOEF:FSLBCVÑV)BSFLFUMFSJOJO+FP EF[JL:×OUFNMFSMFJODFMFONFTJ )BSJUB(O.E.BUCBBTÞ "OLBSB 7BOJDFL 1BOE/BHZ % 0OUIFDPNQJMBUJPOPGUIFNBQPGDPOUFNQPSBSZWFSUJDBMDSVTUBMNPWFNFOUTJO $BOBEB 5FDUPOPQIZTJDT

(FPUIFSNBMQPUFOUJBMJO/PSUIXFTUFSO5VSLFZ ................................................................................. ¿",J3¿J.¿&,

"CTUSBDU ................................................................................. )BDFUUFQF6OJWFSTJUZ UIF*OUFSOBUJPOBM3FTFBSDIBOE"QQMJDBUJPO$FOUFSGPS,BSTU8BUFS3F TPVSDFT 6,". BOEUIF4XJTT'FEFSBM*OTUJUVUFPG5FDIOPMPHZ &5);VSJDI IBWFTJHOFEBO BHSFFNFOUDPODFSOJOHHFPUIFSNBMJOWFTUJHBUJPOTJOUIF.BSNBSBSFHJPOVOEFSUIFDPPSEJOB UJPOPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU 3FH/S 5FDUPOJDBDUJWJUZBOEJUTJO UFSBDUJPOTXJUIHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPO HFPUIFSNJDTBOETFJTNJDJUZwTUVEZBSFB/85VS LFZ 5IJT TUVEZ DPOTJTUT PG B HFOFSBM HFPUIFSNBM QPUFOUJBM FWBMVBUJPO PG /PSUIXFTUFSO 5VSLFZVTJOHWBSJPVTNFUIPETBOEEBUB 5VSLFZJTTJUVBUFEJOUIF.FEJUFSSBOFBOTFDUPSPGUIF"MQJOF)JNBMBZBOUFDUPOJDCFMUXIJDIJT TUJMMBDUJWF5IFOFPUFDUPOJDBOE5FSUJBSZNBHNBUJD WPMDBOJD BDUJWJUZQSPWJEFUIFCBTJTGPSJN QPSUBOUHFPUIFSNBMQPUFOUJBMJO5VSLFZ .PSFUIBOIPUTQSJOHT VQUPHSBEJFOU TIBMMPXBOEEFFQFYQMPSBUJPOXFMMTJOHFP UIFSNBMBSFBTTIPXUIFFOPSNPVTQPUFOUJBMPGUIF.BSNBSBSFHJPO5IJTJTDMPTFMZSFMBUFEUP UIFQSFTFODFPGWBSJPVTQFSWJPVTBOEJNQFSWJPVTGPSNBUJPOTUIBUCVJMEVQUIFSFTFSWPJSBOE DBQSPDLQPTTJCJMJUZ5IFUPUBMQPUFOUJBMPGOBUVSBMUIFSNBMTQSJOHTJTBCPVU.8U"GUFSESJMM JOH UIFDBQBDJUZJODSFBTFEUP.8U.PTUPGUIFHFPUIFSNBMBSFBTBSFDPOWFOJFOUGPSNVM UJQVSQPTFBQQMJDBUJPOT"DDPSEJOHUPUIFSFTVMUTPGUIFTUVEJFTXIJDIIBWFCFFODBSSJFEPVUTP GBS JUTFFNTQPTTJCMFUPJODSFBTFUIFQSPEVDUJPOPGHFPUIFSNBMGMVJET5IFGJSTUJNQPSUBOUBQ QMJDBUJPOIBTCFFOSFBMJTFEJO#BMÞLFTJS(×OFO"UQSFTFOU SFTJEFODFTBOENPG HSFFOIPVTFTBSFIFBUFECZVTJOHHFPUIFSNBMGMVJEBUMTBOE$ 0GUIFHFPUIFSNBMGJFMETFYQMPSFECZESJMMJOHT BSFTVJUBCMFGPSEJTUSJDUIFBUJOH (×OFO 1BNVLÈV 4ÞOEÞSHÞ 5V[MB ,FTUBOCPM )ÞEÞSMBS ,V[VMVL %JLJMJ

GPSIFBUJOHHSFFOIPVTFT GPSJOEVTUSJBMBQQMJDBUJPOT GPSDPPMJOHBOEBMMPGUIFNGPSUPVSJTNBOECBUIJOHQPTTJCJMJUJFT

*OUSPEVDUJPO ................................................................................. 5VSLFZIBTBIJHIQPUFOUJBMGPSHFPUIFSNBMFOFSHZBTBSFTVMUPGJUTTVJUBCMFHFPMPHJDBMTJUVB UJPOUIFQSFTFODFPGZPVOHWPMDBOJTN FYUFOTJPOBMUFDUPOJDT IPSTUHSBCFOTZTUFNT BOEIZ ESPUIFSNBMMZBMUFSFEBSFBT5IFSFBSFBUPUBMPGBCPVUUIFSNBMBOENJOFSBMXBUFSTQSJOH HSPVQTJO5VSLFZ ¾½ .5" $BOJLBOE#BßLBO ¿JNßFLB C *UJTQPTTJCMFUPDPOTJEFSGPVSNBJOHFPUIFSNBMQSPWJODFT OBNFMZUIF8FTUFSO "OBUPMJBIPSTUHSBCFOTZTUFN UIF/PSUIFSO"OBUPMJBO'BVMU;POF /"'; BOEUIFBSFBTBG GFDUFECZ6QQFS5FSUJBSZSFDFOUWPMDBOJDBDUJWJUZMPDBMJTFENBJOMZJO$FOUSBMBOE&BTUFSO"OB UPMJB 'JHVSF 5IFHFPUIFSNBMBDUJWJUZPG8FTUFSO"OBUPMJBJTCFMJFWFEUPCFBSFTVMUPGUFOTJPOBMGPSDFTUIBU SFTVMUFEEVFUPSJHJECFIBWJPVSEVSJOHUIF/FPHFOFBOE2VBUFSOBSZBOEUIFEFWFMPQNFOUPG FYUFOEFEOFBSDPBTUBMHSBCFOT*EFOUJGJFEBOEFYQMPSFEHFPUIFSNBMBSFBTMJFNBJOMZBMPOH UIF GPMMPXJOH HSBCFOT #ÝZÝL .FOEFSFT (FEJ[ #BLÞSÈBZ %JLJMJ#FSHBNB BOE &ESFNJU HSBCFOT6QUPIPUTQSJOHTXFSFJEFOUJGJFEBOEHFPUIFSNBMBSFBTXFSFOBNFE5IF

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... IJHIFTUNFBTVSFE SFTFSWPJS UFNQFSBUVSFTPCTFSWFEJOUIFTFHSBCFOTBSFUIF"ZEÞO(FS P P P NFODJL $

UIF%FOJ[MJ,Þ[ÞMEFSF $

UIF¨BOBLLBMF5V[MB $

UIF"ZEÞO4BMB P P WBUMÞ $ BOEUIF%JLJMJ,BZOBSDB $ GJFMET 5IF/"';JTBNBKPSTUSVDUVSBMVOJUBOENBSLTUIFDPOUJOFOUBMNBSHJOPGUIF&VSBTJBOQMBUF 5IF/"';EFWFMPQFEBTBUSBOTDVSSFOUTUSVDUVSFTBTUIFPWFSUISVTUPGUIFDSZTUBMMJOFNBTTJGJO FBTUFSO5BVSVTPDDVSSFEEVSJOHUIF1MJPDFOFBOEUIF2VBUFSOBSZ6QUPIPUXBUFSTQSJOHT BOEHFPUIFSNBMTJUFTIBWFCFFOJEFOUJGJFEOFBSUIFLNMPOH/"'; ¿JNßFL 8JEFTQSFBEWPMDBOJDFWFOUTJO&BTUFSO"OBUPMJBPDDVSSFEEVSJOHUIF1MJPDFOFBOEUIF2VB UFSOBSZ'PSHFPUIFSNBMFOFSHZBTTFTTNFOU TFWFOBSFBTXFSFJEFOUJGJFEBOE SFDFOUMZ UXP BSFBTXFSFTUVEJFE OBNFMZUIF/FNSVUBOEUIF;JMBOHFPUIFSNBMQSPTQFDUT *O$FOUSBM"OBUPMJB XJEFTQSFBEZPVOHWPMDBOJTNBOEIZESPUIFSNBMBMUFSBUJPOJTPCTFSWFE BOEBCPVUUIFSNBMTQSJOHTFYJTU(FOFSBMUFDUPOJDTBSFJOUIFFBTUXFTUBOEOPSUIXFTU TPVUIFBTUEJSFDUJPOT5XPZPVOHWPMDBOPFT )BTBOEBÑBOE&SDJZFT BSFQSFTFOU

'JHVSF

.BJOOFPUFDUPOJDMJOFTBOEIPUTQSJOHEJTUSJCVUJPOPG5VSLFZ "QQSPYJNBUFMZXFMMTIBWFCFFOESJMMFEJOHFPUIFSNBMBSFBTPG5VSLFZ HSBEJFOU EFFQBOETIBMMPXXFMMT CZ.5" 51"0BOE%4¾BVUIPSJUJFTBTBSFTVMUPGEJGGFSFOUESJMMJOH BDUJWJUJFT FYQMPSBUJPOBOEQSPEVDUJPOFUD 5IFVUJMJTBUJPOPGHFPUIFSNBMFOFSHZJO5VSLFZJO UIFGPSNPGFMFDUSJDJUZBOEGPSPUIFSDPNNFSDJBMQVSQPTFTTUBSUFEBTBDPOTFRVFODFPGTUVEJFT UIBUIBWFCFFODBSSJFEPVUTJODF 5IFGJSTUJNQPSUBOUQSPKFDUXBTDPOEVDUFECZ6/%1.5"BUUIF%FOJ[MJ,Þ[ÞMEFSFBSFB 8FTU FSO5VSLFZ JO"TBSFTVMUPGUIFTFQSPKFDU BHFPUIFSNBMGJFME P$ XBTEJTDPWFSFE BOEBGJSTU.8QJMPUQPXFSQMBOUXBTJOTUBMMFEJOCZUIF5VSLJTI&MFDUSJDJUZ"VUIPSJUZ "MTP NBOZGJFMETTVDIBT"ZEÞO(FSNFODJL P$

¨BOBLLBMF5V[MB P$ BOE,ÝUBIZB 4JNBW P$ IBWFCFFOEJTDPWFSFE

(FPUIFSNBMQPUFOUJBMJO/PSUIXFTUFSO5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... "UQSFTFOU BOFRVJWBMFOUPG SFTJEFODFT .8U BOE NHSFFOIPVTFTBSF IFBUFECZHFPUIFSNBMFOFSHZ .8U "MTPIFBUJOHTZTUFNGPS SFTJEFODFTBSFVO EFSDPOTUSVDUJPOBOEVOEFSGFBTJCJMJUZTUVEZ .FSUPÑMVFUBM ¿JNßFL 0OUIFPUIFS IBOE BOJOTUBMMBUJPOGPSUIFQSPEVDUJPOPG$0XJUIBDBQBDJUZPG UPOTZFBSXBTFTUBC MJTIFEJO )BDFUUFQF6OJWFSTJUZ UIF*OUFSOBUJPOBM3FTFBSDIBOE"QQMJDBUJPO$FOUFSGPS,BSTU8BUFS3F TPVSDFT 6,". BOEUIF4XJTT'FEFSBM*OTUJUVUFPG5FDIOPMPHZ &5);VSJDI IBWFTJHOFEBO BHSFFNFOUDPODFSOJOH(FPUIFSNBMJOWFTUJHBUJPOTJOUIF.BSNBSBSFHJPOVOEFSUIFDPPSEJ OBUJPOPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU 3FH/S 5FDUPOJDBDUJWJUZBOEJUT JOUFSBDUJPOTXJUIHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPO HFPUIFSNJDTBOETFJTNJDJUZwTUVEZBSFB/85VS LFZ5IJTTUVEZBMTPJODMVEFTBHFOFSBMHFPUIFSNBMQPUFOUJBMFWBMVBUJPOPG/85VSLFZCZVT JOHWBSJPVTNFUIPETBOEEBUB 5IFSFBSFOVNFSPVTEPDVNFOUTUPBTTJTUHFPUIFSNBMTUVEJFTPGUIF.BSNBSBSFHJPO"NPOH UIFTFBSFUIFGPMMPXJOH 3FNPUFTFOTJOHTUVEJFT)FOEFO (FPMPHJDBM TUVEJFT #JOH×M FU BM

¿FOH×S BOE :ÞMNB[

"LZÝSFL BOE 4PZTBM

&WBOTFUBM

¿FOH×SFUBM

$SBNQJOBOE&WBOT

¿FOH×S

0LBZFUBM

;BODIJFUBM

&SLBM

¿BSPÑMVFUBM

8FTUBXBZ 4UVEJFTPGNBHNBUJTNBOEWPMDBOJDBDUJWJUJFT&SDBOFUBM

&SDBOFUBM

&SDBO FUBM

&SUÝSLFUBM

&SHJOBOE(ÝMFÈ

4BWBßDÞO

4BWBßDÞOBOE (ÝMFÈ

5BOLVUFUBM

&SDBO 4UVEJFTPGHFPNPSQIPMPHZ&SPM (SBWJUZTUVEJFT&LJOHFO

.BLSJT B C

·[FMÈJ 3FTJTUJWJUZTUVEJFT%FNJS×SFS

5F[DBO 4FJTNJDJUZBOENJDSPFBSUIRVBLFFWBMVBUJPOT&WBOTFUBM

"MQUFLJOFUBM 5IFSNBMXBUFSJOWFOUPSZTUVEJFT¾½

.5"

$BOJLBOE#BßLBO (FPUIFSNBMTUVEJFT+POHTNB

¾MLÞßÞL

,PÈBL

4UBSPTUF

4UJSPT

5F[DBO

5F[DBOBOE5VSHBZ

5F[DBO 5IFQSFTFOUTUVEZDPOTJTUTPGBHFOFSBMHFPUIFSNBMQPUFOUJBMFWBMVBUJPOPGUIFOPSUIXFTUFSO QBSUPG5VSLFZ0OFPGUIFJNQPSUBOUHFPUIFSNBMFYQMPSBUJPONFUIPETJTUIBUPGIFBUGMPXTVS WFZ 5IJT NFUIPE IFMQT FTUBCMJTI UIF UIFSNBM CPVOEBSZ DPOEJUJPOT GPS GVSUIFS HFPUIFSNBM NPEFMMJOH5IFIFBUGMPXTUVEZJOUIF.BSNBSBSFHJPO 1GJTUFSFUBMUIJTWPMVNF QSFTFOUTOFX JOGPSNBUJPOCBTFEPONFBTVSFNFOUTPGHFPUIFSNBMHSBEJFOUBTXFMMBTPGSPDLUIFSNBMDPO EVDUJWJUZ

%JTUSJCVUJPOPGUIFSNBMTQSJOHTBOEHFPUIFSNBMDIBSBDUFSJT UJDTPGUIFJOWFTUJHBUJPOBSFB

................................................................................. 5VSLFZJTTJUVBUFEJOUIF.FEJUFSSBOFBOTFDUPSPGUIF"MQJOF)JNBMBZBOUFDUPOJDCFMU XIJDIJT TUJMMBDUJWF5IFOPSUIXBSENPUJPOPGUIF"GSJDBOBOE"SBCJBOQMBUFTNPWFEUIF"OBUPMJBOQMBUF UPXBSETUIFXFTU5IVT JUDSFBUFEUIFBSDTIBQFEOPSUIFSO"OBUPMJBOTUSJLFTMJQGBVMUBOEUIF FYUFOTJPOBMUFSSBJOGFBUVSFTTVDIBTHSBCFOTJOUIFFBTUXFTUEJSFDUJPOMPDBUFEJO8FTUFSO "OBUPMJB4VCEVDUJPOPGUIF"GSJDBOQMBUFCFOFBUIUIF"FHFBO"OBUPMJBOQMBUFDBVTFEBOJO DSFBTFPGUFNQFSBUVSFJOUIFDSVTUJOUIJTSFHJPO

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IFOFPUFDUPOJDBOE5FSUJBSZNBHNBUJD WPMDBOJD BDUJWJUJFTQSPWJEFEUIFCBTJTGPSTJHOJGJDBOU WBSJBUJPOTJOIFBUGMPXJO5VSLFZ 5F[DBO .PSFPWFS UIFQSPQFSIZESBVMJDDPOEJUJPOT BOEUIFQSFTFODFPGSFTFSWPJSBOEDBQSPDLTMFEUPUIFGPSNBUJPOPGOVNFSPVTHFPUIFSNBM NBOJGFTUBUJPOT 5IFNBJOFGGFDUTPGUIFGBVMUTZTUFNTBSFEFUFSNJOFEBTGPMMPXT B /PSUIFSO"OBUPMJBO'BVMU;POFNBJOMZ&8SJHIUEJSFDUJPOTUSJLFTMJQGBVMUTBSFEPNJOBOU C "FHFBOHSBCFOTZTUFNNBJOMZ&8HSBCFOGBVMUTBSFEPNJOBOU D 4PVUI.BSNBSBTZTUFNNBJOMZ/&48TUSJLFTMJQBOE&8PCMJRVFBOEOPSNBMGBVMUTZT UFN 5IF TQFDJBM EJTUSJCVUJPO PG UIF UIFSNBM TQSJOHT JNQMJFT UIBU UIF &ESFNJU CBZ UIF &ESFNJU (×OFO UIF6MVEBÑ UIF¾[OJL(FNMJLBOEUIF(FNMJLCBZUFDUPOJD[POFT XIJDIUFOEUPCF& 8 BOE /&48 JO EJSFDUJPO BSF JNQPSUBOU MPDBUJPOT GPS HFPUIFSNBM QPUFOUJBM -PDBMMZ JO DSFBTFEHFPUIFSNBMHSBEJFOUTPDDVS "TSFTVMUPGFYUFOTJWFUFDUPOJDTBOEGPSNFSWPMDBOJDBDUJWJUZJOUIF.BSNBSBSFHJPO WBSJPVT UZQFTPGSPDLVOJUTBSFFODPVOUFSFE IZESPUIFSNBMTZTUFNTXJUIMPXUPNFEJVNBOEFWFOIJHI UFNQFSBUVSFIBWFEFWFMPQFEBOE JOUVSO OVNFSPVTUIFSNBMTQSJOHTIBWFCFFOGPSNFE 0OUIFDPOUSBSZ JOUIF5ISBDFCBTJO &SHFOFCBTJO

XIJDIJTMPDBUFEGBSGSPNUIF/"'; UIFS NBMTQSJOHTXJUIMPXUFNQFSBUVSFTFYJTUPOMZBUUXPMPDBUJPOTEVFUPUIFCBTJOUZQFTUSVDUVSF 4JODFGBVMUTZTUFNTUIBUNBZQSPWJEFEFFQHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOBSFOPUXFMMEFWFMPQFE POMZMPXUFNQFSBUVSFBRVJGFSTBSFFYQFDUFEUPFYJTUJOUIJTSFHJPO/VNFSPVTPJMBOEHBTGJFMET BSFDIBSBDUFSJTUJDGPSUIF5ISBDFCBTJO /B[JLPÑMVFUBM ½OBMBO 6QUPUIFSNBMTQSJOHT XJUIUFNQFSBUVSFTSBOHJOHGSPN$UP$ IBWFCFFOMPDBUFE XJUIJOUIFTUVEZBSFB5IFEJTUSJCVUJPOPGUIFUIFSNBMTQSJOHTBOEUIFUPUBMPGXFMMMPDBUJPOT JOUIFHFPUIFSNBMBSFBT JOQBSFOUIFTFT CZQSPWJODFTJTBTGPMMPXT¨BOBLLBMF #BMÞLFTJS #VSTB ¾TUBOCVM4BLBSZB ,PDBFMJ#JMFDJL5FLJSEBÑ ¾[NJS .BOJTB,ÝUBIZB5IFUPUBMEJTDIBSHFSBUFPGBMMPGUIFTFTQSJOHTBOEXFMMTJT BQQSPYJNBUFMZMT 5IFDMBTTJGJDBUJPOPGUIFUIFSNBMXBUFSTBDDPSEJOHUPUIFDIFNJDBMBOBMZTFT 'JHVSF JTBT GPMMPXT/B40IPUTQSJOHT /B)$0IPUTQSJOHT $B)$0IPUTQSJOHT /B$MIPU TQSJOHT $B40IPUTQSJOHT $B$MIPUTQSJOH 5IFBNPVOUPG5%4JOUIFUIFSNBMXBUFSTJTBTGPMMPXTBSFBTIBWFMFTTUIBOQQN BSFBTIBWFCFUXFFOQQN BSFBTIBWFNPSFUIBOQQN ¨BOBLLBMF5V[MB IBTUIFIJHIFTUBNPVOUPG5%4 QQN

(FPUIFSNBMQPUFOUJBMJO/PSUIXFTUFSO5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

5IFSNBMTQSJOHEJTUSJCVUJPODJSDVMBSEJBHSBNT SFHJPOPG/85VSLFZ

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... (FPQIZTJDBMTVSWFZT ................................................................................. 3FHJPOBMBOETPNFEFUBJMFEHSBWJUZ 'JHVSF BTXFMMBTHFPFMFDUSJDBMTUVEJFTIBWFCFFODBS SJFEPVUGPSHFPUIFSNBMFYQMPSBUJPOCZUIF.5"(FOFSBM%JSFDUPSBUFJOUIF.BSNBSBSFHJPO

(SBWJUZEBUB "TBSFTVMUPG#PVHVFSBOPNBMJFT &LJOHFO

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

'JHVSF

#PVHVFSHSBWJUZBOPNBMJFTBOEUIFSNBMTQSJOHEJTUSJCVUJPO PVUGMPXUFNQFSBUVSFT

SFHJPOPG /85VSLFZ

(FPFMFDUSJDBMBOPNBMJFT (FPFMFDUSJDBMTUVEJFTGPSHFPUIFSNBMFYQMPSBUJPOIBWFCFFODBSSJFEPVUMPDBMMZBOESFHJPOBMMZ JO UIF .BSNBSB SFHJPO "DDPSEJOH UP UIFTF TUVEJFT FTQFDJBMMZ MPX SFTJTUJWJUZ BOPNBMJFT ΩN IBWFCFFOPCTFSWFEJOTPNFPGUIFHFPUIFSNBMBSFBT %FNJS×SFS 5F[DBO

(FPUIFSNBMQPUFOUJBMJO/PSUIXFTUFSO5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5IFSFTFSWPJSFYUFOTJPOTIBWFCFFOEFUFSNJOFEGSPNUIFTFBOPNBMPVTMPXWBMVFT GPSFYBN QMFJOUIF¨BOBLLBMF5V[MB ,FTUBOCPM #BMÞLFTJS(×OFO 4ÞOEÞSHÞ ,FQFLMFS 4BLBSZB,V[V MVLBOE#VSTBHFPUIFSNBMGJFMET

&WBMVBUJPOPGUIFEBUBPCUBJOFEGSPNXFMMTJOHFPUIFSNBM BSFBT

................................................................................. *OUIFJOWFTUJHBUFESFHJPO UIFHFPUIFSNBMFOFSHZFYQMPSBUJPOBOEUIFSNBMXBUFSQSPEVDUJPO TUVEJFTIBWFCFFODBSSJFEPVUCZUIF.5"TJODFUIFT*OBEEJUJPO UIF51"0 5VSLJTI 1FUSPMFVN "HFODZ IBT DBSSJFE PVU HFPUIFSNBM SFTFBSDI TUVEJFT JO UIF #BMÞLFTJS4ÞOEÞSHÞ BSFB.PSFPWFS UIFSNBMXBUFSTXFSFFODPVOUFSFEJOHSPVOEXBUFSFYQMPSBUJPOTUVEJFTDBSSJFE PVUCZUIF%4¾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¨BOBLLBMF5V[MB #BMÞLFTJS,FQFLMFSBOE#BMÞLFTJS4ÞOEÞSHÞ TDIJTUTJO¨BOBL LBMF¨BO HSBOJUF JO )ÞEÞSMBS TZFOJUF HSBOJUF BOE HOFJTTFT JO ,FTUBOCPM DBMDTDIJTU BOE RVBSU[JUFJO#VSTB"SNVUMV NÊMBOHF MJNFTUPOFBOEEJBCBTF JO(×OFO DSZTUBMMJOFMJNF TUPOFJO"LZB[Þ,V[VMVLBOEWPMDBOJDSPDLTJO¾[NJS%JLJMJ ¿JNßFL B 5IFDBQ SPDLTDPNQSJTFNPTUMZWPMDBOJDUVGGTBOETFEJNFOUBSZTFSJFTPG/FPHFOFBHF5IFHFPDIFN JDBMQSPQFSUJFTPGUIFUIFSNBMTQSJOHTBOEXFMMXBUFSTQSFTFOUBMNPTUTJNJMBSDIBSBDUFSJTUJDT 5BCMF

5IFVUJMJTBUJPOQPTTJCJMJUJFTGSPNHFPUIFSNBMGJFMETJOUIF SFHJPO

................................................................................. 5IFSFJTBOJNQPSUBOUQPUFOUJBMCBTFEPOUIFUFNQFSBUVSFTBOEGMPXSBUFTPGUIFTQSJOHTBOE XFMMT JO UIF HFPUIFSNBM GJFMET JO UIF SFHJPO 5BCMFT BOE "QQFOEJY ¨BOBLLBMF5V[MB .8U

#BMÞLFTJS(×OFO .8U

4BLBSZB,V[VMVL .8U

#BMÞLFTJS4ÞOEÞSHÞ .8U BOEGVSUIFSGJFMETXIFSFXFMMTIBWFCFFOESJMMFEVQUPUIFQSFTFOUUJNFZJFMEB UPUBMPG.8UFOFSHZ5BCMFTIPXTUIFQSFTFOUQPUFOUJBMPGUIFDJUZQSPWJODFTCBTFE POUIFUPUBMEJTDIBSHFTPGUIFTQSJOHTBOEXFMMT CBTJTPGDBMDVMBUJPO558$ 5IFUPUBMGMPXSBUFGSPNDJUJFTXJUIIPUTQSJOHTXBTFRVBMUPMTBOEUIFDBQBDJUZ XBT .8U "GUFS ESJMMJOH GMPX SBUFT JODSFBTFE UP MT BOE UIF DBQBDJUZ SFBDIFE .8U4PGBS UIFNPTUJNQPSUBOUHFPUIFSNBMBQQMJDBUJPOJTEJTUSJDUIFBUJOHJO(×OFO XJUIFYJTUJOHHFPUIFSNBMQPUFOUJBM5IJTIFBUJOHTZTUFNJODMVEFTSFTJEFODFTXJUIOP OFHBUJWFFYQFSJFODFT0OUIFPUIFSIBOE UIJTQPUFOUJBMJTJNQPSUBOUGPSJOEVTUSJBMBOECBMOFP MPHJDBMBQQMJDBUJPOT 5BCMF *UJTJNQPSUBOUUPEFWFMPQUIFHFPUIFSNBMQPUFOUJBMGPSQVSQPTFT PUIFSUIBOIFBUJOHJOUIFGVUVSF5IFTFBQQMJDBUJPOTXJMMCFWFSZCFOFGJDJBMGPSUIFFDPOPNZ UIFFOWJSPONFOUBOEQVCMJDIFBMUI

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

5BCMF

*OGPSNBUJPOBCPVUTPNFHFPUIFSNBMGJFMETJOUIF."3."3"1PMZ1SPKFDUBSFB

(FPUIFSNBMQPUFOUJBMJO/PSUIXFTUFSO5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

5BCMF

(FOFSBMDIBSBDUFSJTUJDTPGESJMMFEHFPUIFSNBMGJFMETJOUIFQSPKFDUBSFB

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

5BCMF

'JFMET

4QSJOH'MPX<MT>

.8U

8FMM'MPX<MT>

.8U

5PUBM'MPX<MT>

5PUBM.8U

¨"/",,"-&

#"-*,&4*3

#634"

*45"/#6-

4","3:"

,0$"&-*

#*-&$*,

5&,*3%"(

*;.*3

."/*4"

,½5"):" 5PUBM

1SFTFOUQPUFOUJBMPGUIFDJUZQSPWJODFTBDDPSEJOHUPUPUBMEJTDIBSHFTPGTQSJOHTBOEXFMMT

4VNNBSZPGSFTVMUT ................................................................................. 5IFFWBMVBUJPOPGUIFHFPUIFSNBMQPUFOUJBMGPS/85VSLFZIBTCFFOQSFQBSFEPOUIFCBTJTPG WBSJPVTEBUB:PVOHUFDUPOJDBDUJWJUZJOUIFSFHJPOIBTBGGFDUFEUIFHFPNPSQIPMPHZBOEOPS NBMBOETUSJLFTMJQGBVMUMJOFTDPVMEDMFBSMZCFGPMMPXFE"DDPSEJOHUPUIFSFTVMUTPGUIFHSBWJUZ TUVEZ HSBWJUZBOPNBMJFTXFSFDPSSFMBUFEXJUINBJOUFDUPOJDMJOFTBOEUIFIPUTQSJOHEJTUSJCV UJPO5IFSFTJTUJWJUZTVSWFZPGTPNFBSFBTDIBSBDUFSJTFEHFPUIFSNBMBSFBTXJUISFTJTUJWJUZWBM VFTBTMPXBTΩ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¨BOBLLBMF5V[MB $ (FOFSBMMZ UIFTFBSFBTBSFDPOWFOJFOUGPS NVMUJQVSQPTFBQQMJDBUJPOT 5IF GJSTU JNQPSUBOU BQQMJDBUJPO IBT CFFO SFBMJTFE JO #BMÞLFTJS(×OFO "U UIF QSFTFOU UJNF SFTJEFODFTBOENPGHSFFOIPVTFTBSFIFBUFECZHFPUIFSNBMGMVJEBUMTBOE $ 'SPNUIFBSFBTXIJDIXFSFESJMMFE BSFBTBSFTVJUBCMFGPSEJTUSJDUIFBUJOH (×OFO 1B NVLDV 4ÞOEÞSHÞ 5V[MB ,FTUBOCPM )ÞEÞSMBS ,V[VMVLBOE%JLJMJ

BSFBTGPSIFBUJOHHSFFO IPVTFT BSFBTGPSJOEVTUSJBMBQQMJDBUJPOT BSFBTGPSDPPMJOHBOEBMMBSFBTXIJDIXFSFESJMMFE BSFTVJUBCMFGPSUPVSJTNBOECBUIJOHQPTTJCJMJUJFT

(FPUIFSNBMQPUFOUJBMJO/PSUIXFTUFSO5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... "DLOPXMFEHFNFOUT ¿¿XPVMEMJLFUPFYQSFTTIJTHSFBUUIBOLTUP1SPG(ÝMUFLJO(ÝOBZ %JSFDUPS)BDFUUFQF6OJ WFSTJUZ*OUFSOBUJPOBM3FTFBSDIBOE"QQMJDBUJPO$FOUFSGPS,BSTU8BUFS3FTPVSDFT6,". GPS QSPWJEJOHTDJFOUJGJDBOEMPHJTUJDTVQQPSUCPUIJOUIFGJFMEBOEMBCPSBUPSZ"MTP ¿¿XPVMEMJLFUP UIBOLUIF4XJTTQBSUPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU1SPG$4DIJOEMFSBTUIFQSPKFDUDPPSEJ OBUPS1SPG-3ZCBDI 8#BMEFSFS .1GJTUFSBOEBMM1PMZ1SPKFDUNFNCFSTGPSUIFDMPTFDP PQFSBUJPOBOEEJTDVTTJPOJO4XJU[FSMBOEBTXFMMBTJO5VSLFZ"OEBMTP UIBOLTUP1SPG& :Ý[FSGPSUIFDPPSEJOBUJPOPGUIF5VSLJTIHSPVQBOEPSHBOJTJOHTFWFSBMTDJFOUJGJDTFNJOBSTJO *TUBOCVM¿¿FYQSFTTFTIJTHSBUJUVEFUPUIF(FOFSBM%JSFDUPSBUFPG.JOFSBM3FTFBSDIBOE&Y QMPSBUJPOPG5VSLFZ .5" GPSQFSNJUUJOHUIFVTFBOETVQQMZJOHTPNFPGUIFEBUBGPSUIJTTUVEZ ¿¿FYQSFTTFTIJTBQQSFDJBUJPOUP.¿%PÑEV )¨FMJLBOE,¨PMQBOXIPBTTJTUFEJOUIJT XPSL

3FGFSFODFT ................................................................................. "MQUFLJO 4 ¾MLÞßÞL 0. &[FO ½BOE½ÈFS4# )FBU'MPX 4FJTNJDJUZBOEUIF$SVTUBM4USVDUVSFPG 8FTUFSO"OBUPMJB *OUFSOBUJPOBM&BSUI4DJFODFT$POHSFTTPO"FHFBO3FHJPOT 1SPDFFEJOHT 7 ¾[NJS "LZÝSFL #WF4PZTBM : #JHB:BSÞNBEBTÞ(VOFZJOJO 4BWBßUFQF,ÞSLBÑBD#FSHBNB"ZWBMÞL 5FNFM +FPMPKJL·[FMMJLMFSJ .5"%FSHJTJ #JOH×M & "LZÝSFL #WF,PSLNB[FS # #JHB:BSÞNBEBTÞOÞO+FPMPKJTJWF,BSBLBZB'PSNBTZPOVOVO #B[Þ·[FMMJLMFSJ $VNIVSJZFUJO:ÞMÞ:FSCJMJNMFSJ,POHSFTJ5FCMJÑMFSJ .5":BZÞOÞ $BOJL #BOE#BßLBO &. *").BQPG.JOFSBMBOE5IFSNBM8BUFSTPG5VSLFZ"FHFBO3FHJPO .5" 1VCM /P $SBNQJO 4BOE&WBOT 3 /FPUFDUPOJDTPGUIF.BSNBSB4FB3FHJPOPG5VSLFZ +PVSOBMPG(FPMPHJDBM 4PDJFUZ -POEPO 7 %FNJS×SFS . (FPQIZTJDBMTVSWFZPG¨BOBLLBMF5V[MBBSFB .5"3FQPSU &LJOHFO " (SBWJNFUSJD.FUIPEJO(FPUIFSNBM'JFME&YQMPSBUJPOTBOEJUT"QQMJDBUJPOJO5VSLFZ 1SP DFFEJOHTPG*(FPUIFSNBM&OFSHZ4ZNQPTJVNPG5VSLFZ &LJOHFO " (SBWJUZ(SBEJFOUPG#JHB1FOJOTVMB (FPUIFSNBM&OFSHZ"TTPD1VCM/P .5""OLBSB &SDBO 5 5SBLZBEBLJ 4FOP[PZJL 7PMLBOJ[NBTÞ WF #×MHFTFM :BZÞMÞNÞ +FPMPKJ .ÝIFOEJTMJÑJ 5..0# +FPMPKJ.ÝIFOEJTMFSJ0EBTÞ:BZÞO0SHBOÞ &SDBO 5 &SPM 0 4BWBßÈÞO :BOE¿FOH×S " #BUÞ"OBEPMVOVO(FOÈ5FLUPOJÑJWF7PMLBOJ[NBTÞ 5+,#VMUFOJ &SDBO 5 4BUJS . ,SFV[FS ) 5ÝSLFDBO " (ÝOBZ & ¨FWJLCBß " "UFß .BOE$BO # *OUFSQSF UBUJPOPG/FX$IFNJDBM *TPUPQJDBOE3BEJPNFUSJD%BUBPO$FOP[PJD7PMDBOJDTPG8FTUFSO"OBUPMJB 5+,#VMMFUJO &SHJO .:BOE(ÝMFÈ / 3FMBUJPOTIJQ#FUXFFO.BHNBUJDBOE5FDUPOJD"DUJWJUJFTJO8FTUFSO5VSLFZ *OUFSOBUJPOBM&BSUI4DJFODFT$POHSFTTPO"FHFBO3FHJPOT1SPDFFEJOHT 7 ¾[NJS &SDBO 5 &SHÝM & "LÈB×SFO ' ¨FUJO " (SBOJU 4WF"TVUBZ ¾ #BMÞLFTJS#BOEÞSNB"SBTÞOÞO+FPMP KJTJ 5FSTJZFS7PMLBOJ[NBTÞOÞO1FUSPMPKJTJWF#×MHFTFM:BZÞMÞNÞ .5":BZÞOÞ /P &SPM (FPNPSQIPMPHJDBMNBQ .5"QVCMJDBUJPO &SLBM 5 4PNF"QQSPBDIFTPOUIF0DDVSSFODFPGUIF/PSNBM'BVMUT%FWFMPQFEXJUIJOUIF/PSUI"OBUP MJBO5SBOTGPSN'BVMU;POF 5ISBDF 5VSLFZ 5"1(#VMMFUJO 7PM /P &SUÝSL 0 %JOÈ×[ &BOE"MBZHVU % 1FUSPMPHZPGUIF$FOP[PJD7PMDBOJDTJOUIF#JHB1FOJOTVMB /8 5VSLFZ *OUFSOBUJPOBM&BSUI4DJFODFT$POHSFTTPO"FHFBO3FHJPOT1SPDFFEJOHT 7 ¾[NJS

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... &WBOT 3 "TVEFI * $SBNQJO4UVBSU $BOE½ÈFM # 5FDUPOJDTPGUIF.BSNBSB4FB3FHJPOPG5VSLFZ /FX&WJEFODFGSPN.JDSP&BSUIRVBLF'BVMU1MBOF4PMVUJPO (FPQIZTJDBM+3"TUS4PD7 )FOEFO ¾ 6[BZ(×SÝOUÝMFSJOEFO5ÝSLJZF¨J[HJTFMMJL)BSJUBTÞWF.BEFO"SBNBMBSÞJÈJO)FEFG4BIBMBSÞO 4FÈJMNFTJ #×MHFTFM¨J[HJTFMMJLMFSJO%FQSFNWF4ÞDBLTV,BZOBLMBSÞJMF¾MJßLJTJ .5"#VM /P ¾MLÞßÞL 0. )FBU'MPX1BUUFSOPG/PSUIXFTU"OBUPMJB (FPQIZTJD#VMM /P ¾½ )PUBOE.JOFSBM8BUFS*OWFOUPSZ ¾TU6OJW5ÞQ'BL7PM.BSNBSB +POHTNB % )FBU'MPXJOUIF"FHFBO4FB (FPQIZTJDBM+3"TUS4PD ,PÈBL " "O"QQSPBDIUP0DDVSFODFPGUIF(FPUIFSNBM4ZTUFNTJO8FTUFSO"OBUPMJB *OUFSOBUJPOBM &BSUI4DJFODFT$POHSFTTPO"FHFBO3FHJPOT1SPDFFEJOHT 7PM ¾[NJS .BLSJT + B 5IF$SVTUBOE6QQFS.BOUMFPGUIF"FHFBO3FHJPO0CUBJOFE'SPN%FFQ4FJTNJD4PVOEJOH 5FDUPOPQIZTJDT .BLSJT + C 4PNF(FPQIZTJDBM$POTJEFSBUJPOPOUIF(FPEZOBNJD4JUVBUJPOJO(SFFDF 5FDUPOPQIZTJDT .FSUPÑMV 0 .FSUPÑMV .BOE#BßBSÞS / %JSFDU6TF"QQMJDBUJPOTJO5VSLFZ (FPUIFSNBM3FTPVSDFT $PVODJM5SBOTBDUJPOT7PM .5" )PUBOE.JOFSBM8BUFS*OWFOUPSZ .5"3BQ "OLBSB /B[JLPÑMV ; 6ZHVS /BOE·OHÝS 5 *TPUFNQFSBUVSF.BQ'PSN%FQUIPG5VSLFZ (FPUIFSNBM &OFSHZ"TTPD1VCM /P 0LBZ *" 4JZBLP .BOE#VSLBO ," (FPMPHZBOE5FDUPOJD&WPMVUJPOPGUIF#JHB1FOJOTVMB 5"1( #VMMFUJO 7 ·[FMÈJ ' "4VHHFTUJPOPOUIF1PTTJCMF4JHOJGJDBODFPG7PMDBOJD"DUJWJUZJOUIF5FDUPOJD%FWFMPQNFOU PGUIF&BTUFSO.FEJUFSSBOFBO3FHJPO 5FDUPOPQIZTJDT 1GJTUFS . 3ZCBDI -BOE¿JNßFL ¿ UIJTWPMVNF (FPUIFSNBMSFDPOOBJTTBODFPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO 4BWBßDÞO .:BOE(ÝMFÈ / 3FMBUJPOTIJQCFUXFFONBHNBUJDBOEUFDUPOJDBDUJWJUJFTJO8FTUFSO5VS LFZ *OUFSOBUJPOBM&BSUI4DJFODFT$POHSFTTPO"FHFBO3FHJPOT1SPDFFEJOHT 7PM ¾[NJS 4BWBßDJO .: .BHNBUJD"DUJWJUJFTPG$FOP[PJD$PNQSFTTJPOBMBOE&YUFOTJPOBM5FDUPOJD3FHJNFTJO 8FTUFSO"OBUPMJB *OUFSOBUJPOBM&BSUI4DJFODFT$POHSFTTPO"FHFBO3FHJPOT1SPDFFEJOHT 7PM ¾[NJS 4UBSPTUF & "UMBTPG(FPUIFSNBM3FTPVSDFTJOUIF&VSPQFBO$PNNVOJUZ "VTUSJBBOE4XJU[FSMBOE (F PUIFSNBM3FTPVSDFT$PVODJM5SBOTBDUJPOT 7PM 1BSU** 4UJSPT 4$ )FBU'MPXBOE5IFSNBM4USVDUVSFPGUIF"FHFBO4FBBOEUIF4PVUIFSO#BMLBOT 5FSSFTUSJBM )FBU'MPXBOE-JUIPTQIFSF4USVDUVSF 4QSJOHFS7FSMBH1VCM ¿BSPÑMV ' &NSF ¾BOE,VßDV * "DUJWF'BVMU.BQPG5VSLFZ .5"1VCMJDBUJPO "OLBSB ¿FOH×S ".$ $SPTTGBVMUTBOE%JGGFSFOUJBM4USFUDIJOHPG)BOHJOH8BMMTJO3FHJPOTPG-PX"OHMF/PS NBM'BVMUJOH&YBNQMFTGSPN8FTUFSO5VSLFZ ¿FOH×S ".$BOE:ÞMNB[ : 5FUIZBO&WPMVUJPOPG5VSLFZ"1MBUF5FDUPOJD"QQSPBDI 5FDUPOPQIZT JDT *OUFSOBUJPOBM&BSUI4DJFODFT$POHSFTTPO"FHFBO3FHJPOT1SPDFFEJOHT ¾[NJS ¿FOH×S ".$ (×SÝS /BOE¿BSPÑMV ' 4USJLF4MJQ%FGPSNBUJPOBOESFMBUFE#BTJO'PSNBUJPOBOE 4FEJNFOUBUJPO JO;POFTPG5FDUPOJD&TDBQF5VSLFZ"T"$BTF4UVEZ 4PDJFUZPG&DPOPNJD1BMFPO UPMPHJTUTBOE.JOFSBMPHJTUT 4QFDJBM1VCMJDBUJPO /P ¿JNßFL ¿ B (FPUIFSNBM.PEFMPG%FOJ[MJ 4BSBZL×Z#VMEBO"SFB (FPUIFSNJDT 7 /P ¿JNßFL ¿ C 1SFTFOU4UBUVTBOE'VUVSF%FWFMPQNFOUTPGUIF%FOJ[MJ,Þ[ÞMEFSF(FPUIFSNBM&OFSHZ 'JFMEPG5VSLFZ *OUFSOBUJPOBM4ZNQPTJVNPO(FPUIFSNBM&OFSHZ *OUFSOBUJPOBM7PMVNF ¿JNßFL ¿ *NQPSUBODFPG(FPUIFSNBM&OFSHZJO5VSLFZ 1SPDFFEJOHTPG*OUFSOBUJPOBM.FEJUFSSBOFBO $POHSFTTPO4PMBSBOE0UIFS/FXBOE3FOFXBCMF&OFSHZ3FTPVSDFT "OUBMZB ¿JNßFL ¿ (FPUIFSNBM&OFSHZ%FWFMPQNFOUJO5VSLFZ *OUFSOBUJPOBM4ZNQPTJVNPO(FPUIFSNBM&O FSHZ )BXBJJ (FPUIFSNBM3FTPVSDFT$PVODJM5SBOTBDUJPOT 7 1BSU*

(FPUIFSNBMQPUFOUJBMJO/PSUIXFTUFSO5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... ¿JNßFL ¿ 3FTFSWPJSBOE$BQ3PDL$IBSBDUFSJTUJDTPG4PNF(FPUIFSNBM'JFMETJO5VSLFZBOE&O DPVOUFSFE1SPCMFNT#BTFEPO-JUIPMPHZ +PVSOBMPGUIF(FPUIFSNBM3FTFBSDI4PDJFUZPG+BQBO 7 /P ¿JNßFL ¿ B ,BSTUJD)PU8BUFS"RVJGFST)ZESPHFPMPHJDBM1SPDFTTFTJO,BSTU5FSSBOFT 1SPDFFEJOHT PGUIF"OUBMZB4ZNQPTJVNBOE'JFME4FNJOBS0DUPCFS *")41VCMJDBUJPO/P ¿JNßFL ¿ (SBWJUZNBQPG.BSNBSBTFBSFHJPO .5""OLBSB ¿JNßFL ¿ 1SFTFOU4UBUVTBOE'VUVSF%FWFMPQNFOU1PTTJCJMJUJFTPG(FPUIFSNBM&OFSHZJO5VSLFZ UIF 4FDPOE*OUFSOBUJPOBM$POGFSFODFPO/FX&OFSHZ4ZTUFNTBOE$POWFSTJPOT ¾TUBOCVM 5BOLVU " "LÞNBO 0 5ÝSLNFOPÑMV " (ÝMFÈ /BOE(×LFS 5 5FSUJBSZ7PMDBOJD3PDLTJO/PSUI XFTU$FOUSBM"OBUPMJB *OUFSOBUJPOBM&BSUI4DJFODFT$POHSFTTPO"FHFBO3FHJPOT ¾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ÂL 3)BFOFMBOE7;VJ ½OBMBO ( ·OHÝS 5 (FPUIFSNBM(SBEJFOUBOE5FNQFSBUVSF*OWFTUJHBUJPOBUN%FQUIBU4PNFPG #BTJOTPG5VSLFZ (FPDPNF*'JSTU(FPMPHJDBM$POHSFTTPGUIF.JEEMF&BTU 8FTUBXBZ 3 1SFTFOUEBZ,JOFNBUJDTPGUIF.JEEMF&BTUBOE&BTUFSO.FEJUFSSBOFBO +PVSOBMPG(FP QIZTJDBM3FTFBSDI 7PM /P# ;BODIJ " ,JTTFM $ BOE5BQÞSEBNB[ $ $POUJOFOUBM%FGPSNBUJPOJO8FTUFSO5VSLFZ"4USVDUVSBMBOE 1BMFPNBHOFUJD"QQSPBDI *OUFSOBUJPOBM&BSUI4DJFODFT$POHSFTTPO"FHFBO3FHJPOT1SPDFFEJOHT ¾[NJS

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... "QQFOEJY .................................................................................

"QQFOEJY

5IFMJTUPGUIFSNBMBOENJOFSBMTQSJOHT

)ZESPHFPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ ................................................................................. &3%0±"/:½;&3

*OUSPEVDUJPO ................................................................................. 5IJTBSUJDMFIBTCFFOQSFQBSFEBTBQBSUPGUIFGJOBMWPMVNFPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU BOEQSFTFOUTIZESPHFPMPHJDJOGPSNBUJPOBCPVU/PSUIXFTUFSO5VSLFZPCUBJOFEGSPNWBSJPVT SFQPSUTBOETUVEJFT 5IFBSFBDPWFSFECZ UIJTSFQPSUJTTJUVBUFE JO/8 5VSLFZ BSPVOEUIF .BSNBSBTFB5IF CPVOEBSJFTPGUIFTUVEJFESFHJPOBSFUIF(SFFLBOE#VMHBSJBOCPSEFSTBOEUIF"FHFBOTFBUP UIFXFTUUIF#MBDLTFBUPUIFOPSUI UIF4BLBSZBSJWFSUPUIFFBTUBOEUIFMJOF#BLÞSÈBZWBMMFZ 4PNB4ÞOEÞSHÞUPUIFTPVUI5IFTVSGBDFBSFBPGUIFSFHJPOJTBCPVU LN5IFNBJOQBSU PGUIFTUVEJFEBSFBCFMPOHTUPUIF.BSNBSBSFHJPO

5PQPHSBQIZBOEDMJNBUF ................................................................................. 5IF SFHJPO IBT NPVOUBJO SBOHFT UIBU BSF OFJUIFS WFSZ IJHI OPS DPOUJOVPVT 5IF IJMMT BOE NPVOUBJOTPGUIFSFHJPOBSFUIF:ÞMEÞ[ ¾TUSBODB BOE4BNBOMÞNPVOUBJOT UIF6MVEBÑ N BTM

UIF,B[EBÑ NBTM BOEUIF¨BUBMDBBOE,PDBFMJIJMMT5IFMPXMBOETBSFUIF&S HFOFCBTJO"EBQB[BSÞ 1BNVLPWB #VSTB (×OFO ¾OFH×MBOE:FOJßFIJSQMBJOTCPUUPNPGUIF .BSNBSBTFB¾[NJUBOE(FNMJLHVMGT6MVCBU .BOZBT ¾[OJLBOE4BQBODBMBLFT 5IF.BSNBSBUZQFDMJNBUFQSFWBJMTBSPVOEUIF.BSNBSBTFB JFBUSBOTJUJWFDMJNBUFCFUXFFO UIF.FEJUFSSBOFBOBOEUIF#MBDLTFBDMJNBUFT5IFFGGFDUPGUIF.FEJUFSSBOFBODMJNBUFEF DSFBTFTGSPNTPVUIUPFBTU"TUFQQFDMJNBUFJTTFFOJO#JMFDJLBOEUIF&SHFOFCBTJO5IFDMJ NBUFPGUIF#BMLBOTBOEJOOFS"OBUPMJBQSFWBJMTGSPNUJNFUPUJNFCFDBVTFPGUIFEJTDPOUJOV PVTNPVOUBJOSBOHFT5IFDMJNBUF JOHFOFSBM JTIPUBOEESZJOUIFTVNNFSBOEDPMEBOEXFU JOUIFXJOUFS5IFBOOVBMBWFSBHFTOPXZEBZTBSFMFTTUIBO CVUJO6MVEBÑNPSFUIBO*O 4BSÞZFS ¾TUBOCVM

UIFBOOVBMBWFSBHFQSFDJQJUBUJPOJTNNBOEUIFBWFSBHFUFNQFSBUVSFJT $*O,ÞSLMBSFMJ UIFBOOVBMBWFSBHFQSFDJQJUBUJPOJTNNBOEBWFSBHFUFNQFSBUVSFJT $5IF.FEJUFSSBOFBODMJNBUFJTIPUBOEESZJOUIFTVNNFS XBSNBOEXFUJOUIFXJOUFS *O#FSHBNB UIFBOOVBMQSFDJQJUBUJPOJTNNBOEUIFBWFSBHFUFNQFSBUVSFJT$5IF #MBDLTFBDMJNBUFJTXFUBOEXBSNJOUIFTVNNFSBOEXFUBOEDPMEJOUIFXJOUFS*O#BSUÞO ;POHVMEBL

UIFBOOVBMBWFSBHFQSFDJQJUBUJPOJTNNBOEUIFBWFSBHFUFNQFSBUVSFJT $'JHVSFTIPXTUIFBWFSBHFQSFDJQJUBUJPOPGUIFSFHJPO 1FONBOsTXBUFSCVEHFUPG,BSUBM ¾TUBOCVM BOE5IPSOUIXBJUFsTXBUFSCVEHFUPG#VSTBBOE #FSHBNBBSFHJWFOJO"QQFOEJDFT BOE

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

"OOVBMBWFSBHFQSFDJQJUBUJPONBQPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ

)ZESPHFPMPHZ ................................................................................. 5IFIZESPHFPMPHJDBMTFUUJOHPGUIF.BSNBSBSFHJPOJTTVNNBSJTFEJOUIJTTFDUJPO

)ZESPMPHZ 4USFBNTBOEMBLFT 5IFNBJOTUSFBNTUIBUESBJOUIFJNQPSUBOUQMBJOTBOEMBLFTJOUIF.BSNBSBSFHJPOBSFTIPXO JO"QQFOEJY"BOEMJTUFEJO"QQFOEJDFTBOE5IF6MVCBUBOE.BOZBTMBLFTBSFTJUVBUFEJO UIFTPVUIFSOQBSUBOEUIF¾[OJLBOE4BQBODBMBLFTBSFTJUVBUFEJOFBTUFSOQBSUPGUIF.BSNBSB SFHJPO5IF#ÝZÝL¨FLNFDFBOE,ÝÈÝL¨FLNFDFMBLFTBSFTJUVBUFEXJUIJOUIFCPVOEBSZPG ¾TUBOCVM 8FMMTBOETQSJOHT 5IFSBOHFTPGEFQUIBOEZJFMEGPSUIFESJMMFEXFMMTBSFHJWFOJO"QQFOEJYBOEUIFJSDIFNJDBM DIBSBDUFSJTUJDTBSFHJWFOJO"QQFOEJY4PNFDPMEXBUFSTQSJOHTJOUIF.BSNBSBSFHJPO UIFJS BWFSBHFZJFMETBOEUIFJSDIFNJDBMDIBSBDUFSJTUJDTBSFMJTUFEJO"QQFOEJY5IFMPDBUJPOPGBMM XFMMTBOEDPMEXBUFSTQSJOHTNFOUJPOFEJO"QQFOEJDFTBOEDBOCFGPVOEJO"QQFOEJY#

(FPMPHJDBMDPOEJUJPOT 5IF.BSNBSBSFHJPOJTDPWFSFECZBXJEFWBSJFUZPGJHOFPVT TFEJNFOUBSZBOENFUBNPSQIJD SPDLTSBOHJOHJOBHFGSPN1BMFP[PJDUP2VBUFSOBSZ

)ZESPHFPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 1BMFP[PJDGPSNBUJPOTDPWFSBXJEFBSFBJOUIF.BSNBSBSFHJPO TVDIBTUIF,BQÞEBÑQFOJO TVMB #BMÞLFTJS #VSTB ¾TUBOCVM UIF,PDBFMJQFOJOTVMBBOE"EBQB[BSÞ¨BNEBÑ5IF1BMFP [PJDGPSNBUJPOTUIBUBSFMPDBUFEBUCPUITJEFTPGUIF#PTQIPSVTBOE,PDBFMJQFOJOTVMBCFHJO XJUI0SEPWJDJBOBOEFOEXJUI$BSCPOJGFSPVT5IF0SEPWJDJBOVOJUTBSFDPNQPTFEPGTPNF DMBTUJDSPDLTSFGFSSFEUPBTUIF"SLPTFPS,PDBFMJTFSJFT5IF4JMVSJBOVOJUTBSFDPNQPTFEPG MJNFTUPOF BOE TIBMF 5IF ¨BSCPOJGFSPVT VOJUT BSF DPNQPTFE PG DMBZTUPOF TJMUTUPOF BOE TBOETUPOF XIJDIBSFLOPXOBTUIF5SBLZB 5ISBDF TFSJFT 5IF 1BMFP[PJD TUSBUJGJDBUJPO BU ¨BNEBÑ UIBU JT MPDBUFE CFUXFFO "EBQB[BSÞ BOE %Ý[DF JT DPNQPTFE PG 0SEPWJDJBO4JMVSJBO BHF DMBTUJD TFEJNFOUT TVDI BT BSLPTF TVCBSLPTF BOE BSLPTJDDPOHMPNFSBUFTBOE%FWPOJBOBHFTFEJNFOUBSZPPMJUJDJSPOEFQPTJUT%FWPOJBOBHF SPDLTPWFSMJFUIF0SEPWJDJBO4JMVSJBOBHFESPDLTUSBOTHSFTTJWFMZ .FTP[PJDGPSNBUJPOTBSFTFFOGSPNUIF5SJBTTJDUPUIF6QQFS$SFUBDFPVTJOUIF.BSNBSBSF HJPO5IF1BMFP[PJDBHFESPDLTBSFPWFSMBJOCZUIF5SJBTTJDBHFSPDLTVODPOGPSNBCMZ"MTP UIF5SJBTTJDBHFSPDLTBSFPWFSMBJOCZUIF$SFUBDFPVTBHFESPDLTVODPOGPSNBCMZ5IF5SJBT TJD+VSBTTJDBHFSPDLTCFHJOXJUIBTFSJFTPGSFEDPMPVSFEDPOHMPNFSBUFTBOETUPOFUIBUJT NUIJDLBUUIFTPVUIPG(FC[FBOE)FSFLF5IJTTFSJFTJTPWFSMBJOCZZFMMPXDPMPVSFEDMBZ BOEGPTTJMJGFSPVTMJNFTUPOF5IJTMJNFTUPOFJTPWFSMBJOCZHSFZDPMPVSFEBOEJOUFSDBMBUFEMJNF TUPOFUIBUIBTBUIJDLOFTTPGN(SFFOHSFZDPMPVSFETIBMFTPWFSMJFBMMPGUIFTFGPS NBUJPOT 5IF5SJBTTJD+VSBTTJDVOJUTBSFUSBOTHSFTTJWFMZPWFSMBJOCZUIF6QQFS$SFUBDFPVTBHFVOJUT XJUIBOBOHVMBSVODPOGPSNJUZ5IF6QQFS$SFUBDFPVTBHFVOJUTCFHJOXJUIBNUIJDL DPOHMPNFSBUF BOE 3VEJTU DPOUBJOJOH MJNFTUPOF 5IJT VOJU JT PWFSMBJO CZ B N UIJDL XIJUFDPMPVSFENBSMJOUFSDBMBUFEXJUITIBMF XIJDIJOUVSOJTPWFSMBJOCZBNUIJDLTBOEZ MJNFTUPOF $FOP[PJDGPSNBUJPOTBSFXJEFMZTFFOJOUIF.BSNBSBSFHJPO FTQFDJBMMZJOUIF5ISBDFCBTJO 5IFTFRVFODFCFHJOTXJUI1BMFPDFOFUIBUPWFSMJFTUIF¾TUSBODBNBTTJGVODPOGPSNBCMZ5IF 1BMFPDFOFBHF SPDLTDPOTJTUPG TBOETUPOF TBOEZDMBZBOE GPTTJMJGFSPVT MJNFTUPOF8JEF TQSFBETFEJNFOUBUJPOJTTFFOJOUIF&PDFOF*UHFOFSBMMZDPOTJTUTPGMJNFTUPOF5IF/FPHFOF GPSNBUJPOTBSFTFFOJONPTUPGUIF.BSNBSBSFHJPOXIJDINBZCFTFFOJODPOUJOFOUBMGBDJFT 5IFUIJDLOFTTPGTFEJNFOUTJOUIF5ISBDFCBTJOSFBDIFTVQUPN 5IF2VBUFSOBSZBHFSPDLTBSFNPTUMZTFFOBTBMMVWJVNDPNQPTFEPGTBOE TJMUBOEDMBZ 5IF JOUSVTJWF SPDLT PG /PSUIXFTUFSO "OBUPMJB BSF HFOFSBMMZ BDJEJD 5IFZ BSF TFFO JO UIF ¾TUSBODB 6MVEBÑ ¨BUBMEBÑ &ÑSJH×[BOE,P[BLNBTTJGT UIF,PDBFMJBOE,BQÞEBÑQFOJOTVMBT BOECFUXFFO#BMÞLFTJSBOE#VSTB 5IF NFUBNPSQIJD SPDLT PG UIF ¾TUSBODB NBTTJG BSF DPNQPTFE PG NFUBHSBOJUF NJDBTDIJTU NBSCMF DBMDTDIJTU RVBSU[JUFBOEQIZMMJUF5IFNFUBNPSQIJDSPDLTTFFOJO6MVEBÑBSFHOFJTT BNQIJCPMJUF DBMDTDIJTUBOENBSCMFPWFSMBJOCZQIZMMJUFBOESFDSZTUBMMJTFEMJNFTUPOFNFUBNPS QIPTFEJOHSFFOTDIJTUGBDJFT5IF,B[EBÑNBTTJGJTDPNQPTFEPGNBSCMF HOFJTTBOEBNQIJC PMJUF

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 8BUFSCFBSJOHQSPQFSUJFTPGSPDLT 8BUFSCFBSJOHQSPQFSUJFTPGUIFSPDLTTFFOJOUIF.BSNBSBSFHJPOBSFTVNNBSJTFEJOUIFGPM MPXJOHTFDUJPOBOETIPXOPOUIFIZESPHFPMPHJDNBQPGUIFSFHJPO 'JHVSF

'JHVSF

)ZESPHFPMPHJDNBQPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO 3JDIBOEFYUFOTJWFBRVJGFST 6ODPOTPMJEBUFEGPSNBUJPOT OPOJOEVSBUFETFEJNFOUT

TVDIBT2VBUFSOBSZ1MJPDFOFBHFBM MVWJVNT BSFHFOFSBMMZFYUFOTJWFBOESJDIBRVJGFST5IFJSHSPVOEXBUFSQSPEVDUJWJUJFTBSFHPPE 4QFDJGJDDBQBDJUJFTPGUIFXFMMTESJMMFEJOUIFTFGPSNBUJPOTBSFHSFBUFSUIBOMTN 5IFNPTUJNQPSUBOUBMMVWJVNBRVJGFSPGUIFSFHJPOJTJOUIF&SHFOFCBTJO5IFUSBOTNJTTJCJMJUZ PGUIJTBRVJGFSIBTBSBOHFPGCFUXFFONEBZ0UIFSJNQPSUBOUBMMVWJVNBRVJGFSTPG UIF SFHJPO BSF TFFO JO 4BLBSZB #BLÞSL×Z ¾TUBOCVM

¾[OJL0SIBOHB[J :FOJßFIJS ¾OFH×M #VSTB ,BSBDBCFZ 4BSÞL×Z(×OFO (ÝNÝßÈBZ :BMPWB (FNMJLBOEUIF,PDBFMJQMBJOT -PDBMBOEJOEJWJEVBMBRVJGFST 4PNF2VBUFSOBSZBHFBMMVWJBBOE/FPHFOFBHFTBOEHSBWFM BTVODPOTPMJEBUFEGPSNBUJPOT BOEEJGGFSFOUBHFTPGTBOETUPOF DPOHMPNFSBUF GMZTDI MJNFTUPOF NBSCMF UVGG BHHMPNFSBUF BOEFTJUF HSBOJUF HBCCSP BTDPOTPMJEBUFEGPSNBUJPOT BSFMPDBMBOEJOEJWJEVBMBRVJGFST5IFJS HSPVOEXBUFSQSPEVDUJWJUJFTBSFNFEJVN4QFDJGJDDBQBDJUJFTPGUIFXFMMTESJMMFEJOUIFTFGPSNB UJPOTWBSZCFUXFFOMTN

)ZESPHFPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 1PPSBRVJGFST 2VBUFSOBSZ 1MJPDFOF2VBUFSOBSZBOE/FPHFOFBHFDMBZTBOEHSBWFMBTVODPOTPMJEBUFEGPS NBUJPOT /FPHFOFBHFTBOETUPOF DPOHMPNFSBUF NBSM MJNFTUPOF UVGGBOEBHHMPNFSBUF BT DPOTPMJEBUFEGPSNBUJPOTBSFQPPSBRVJGFST5IFJSHSPVOEXBUFSQSPEVDUJWJUJFTBSFQPPS4QF DJGJDDBQBDJUJFTPGUIFXFMMTESJMMFEJOUIFTFGPSNBUJPOTWBSZCFUXFFOMTN 7FSZQPPSBRVJGFST 2VBUFSOBSZ 1MJPDFOF2VBUFSOBSZBHFDMBZTBOE/FPHFOFBHFDMBZTBOEHSBWFMBTVODPOTPM JEBUFEGPSNBUJPOT BOEEJGGFSFOUBHFTPGXFMMDFNFOUFETBOETUPOFBOEDPOHMPNFSBUF NBSM MJNFTUPOF PQIJPMJUJDSPDLT TDIJTU RVBSU[JUF HSBOJUF BOEFTJUF QFSJEPEJUF BTDPOTPMJEBUFEGPS NBUJPOTBSFWFSZQPPSBRVJGFST5IFJSHSPVOEXBUFSQSPEVDUJWJUZJTWFSZQPPS4QFDJGJDDBQBDJ UJFTPGUIFXFMMTESJMMFEJOUIFTFGPSNBUJPOTBSFMFTTUIBOMTN

8BUFSRVBMJUZ 5IFFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZ &$ WBMVFTPGTUSFBNTBOEMBLFTBSFHJWFOJO"QQFOEJYJOPSEFS UPHJWFJOGPSNBUJPODPODFSOJOHUIFXBUFSRVBMJUZ5IFHSPVOEXBUFSRVBMJUZPGUIFQJMPUXFMMTJT HJWFOJO"QQFOEJYBOEUIBUPGUIFTQSJOHTJO"QQFOEJY(SPVOEXBUFSRVBMJUZJTHFOFSBMMZ TVJUBCMFGPSJSSJHBUJPOBOEEPNFTUJDVTFJOUIF.BSNBSBSFHJPO#VU CFDBVTFPGPWFSQVNQJOH HSPVOEXBUFS IBT CFDPNF TBMUZ TBMJOF JO TPNF DPBTUBM BRVJGFST TVDI BT ¾TUBOCVM¾[NJU #BLÞSL×Z,ÈFLNFDFBOEUIF:BMPWB)FSTFLQMBJOT*UJTBMTPQBSUMZDPOUBNJOBUFEJOMBSHFDJU JFT TVDIBT¾TUBOCVMBOE¾[NJU CFDBVTFPGMFBLBHFGSPNTFXFST *OUIF¾[OJL0SIBOHB[J(FNMJLQMBJO UIFEPNJOBOUBOJPOTBSF)$0$0 IBSEOFTTJTCF UXFFOG)BOE&$JTµ4DN"UUIFOPSUIPG0SIBOHB[JUIFHSPVOEXBUFSJT DPSSPTJWF *OUIF4JMJWSJ&OF[QMBJO &$JTHFOFSBMMZCFUXFFOµ4DNJOMBOECVU BUUIFTFBTIPSF BOEJOEFFQXFMMT JUJTHSFBUFSUIBO µ4DNQ)WBMVFTBSFHSFBUFSUIBOBOEIBSEOFTT JTCFUXFFOG)'PSESJOLJOHXBUFS CBDUFSJPMPHJDBMBOBMZTFTBSFOFDFTTBSZCFDBVTFPG IJHIOJUSJUFJOTPNFMPDBUJPOT *OUIF(×MQB[BSÞQMBJO HSPVOEXBUFSRVBMJUZJTTVGGJDJFOUGPSESJOLJOH EPNFTUJDVTFBOEJSSJHB UJPO *OUIF#VSTB¨BZÞSL×ZQMBJO UIFEPNJOBOUBOJPOTBSF)$0$0BOEQBSUMZJODSVTUBUJWF&$ JTHSFBUFSUIBOµ4DNGPSEFFQXFMMT *OUIFOPSUI&SHFOFQMBJO UIFEPNJOBOUDBUJPOBOEBOJPOBSF$B)$0&$JTCFUXFFO µ4DN Q)BOEIBSEOFTTG) *O UIF &ESFNJU QMBJO &$ JT CFUXFFO µ4DN Q) BOE BWFSBHF IBSEOFTT G)

4BGFZJFMETPGUIFQMBJOT 5IFTBGFZJFMETPGUIFQMBJOTBSFHJWFOJO"QQFOEJY#FDBVTFPGPWFSQVNQJOH MPXFSJOHPG HSPVOEXBUFS MFWFM BOE TFBXBUFS JOUSVTJPO BSF PCTFSWFE JO ¾TUBOCVM¾[NJU #BLÞSL×Z,ÈFL NFDFBOEUIF:BMPWB)FSTFLQMBJOT

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 3FGFSFODFT ................................................................................. "UBMBZ & &SHFOF,V[FZJ)JESPKFPMPKJL&UÝE3BQPSV %4¾ "OLBSB %4¾ 5ÝSLJZF"LBSTV)BW[BMBSÞ.BLTJNVN"LÞNMBS'SFLBOT"OBMJ[J %4¾ "OLBSB &¾& 8BUFS:FBS%JTDIBSHFT &¾&:BZÞOOP "OLBSB &JTFOMPIS 5 %JF5IFSNBMRVFMMFOEFS"SNVUMV)BMCJOTFM /85ÝSLFJ VOEEFSFO#F[JFIVOH[V(FPMP HJFVOE5FLUPOJL1I%5IFTJT&5);ÝSJDI/S (×ÈNFO . #VSTBWF¨BZÞSL×Z0WBMBSÞ)JESPKFPMPKJL&UÝU3BQPSV %4¾ "OLBSB (×ÈNFO . (×SBM . BOE,FMFß / ¾[OJL 0SIBOHB[JWF(FNMJL0WBMBSÞ)JESPKFPMPKJL&UÝU3BQPSV %4¾ "OLBSB (SFCFS & %BT(FPUIFSNBMGFMEWPO,V[VMVL"EBQB[BSÞ /85ÝSLFJ (FPMPHJF BLUJWF5FLUPOJL )ZESP HFPMPHJF )ZESPDIFNJF (BTFVOE*TPUPQF %JTT&5); /S Q *NCBDI 5I 5IFSNBMXÅTTFSWPO#VSTB(FPMPHJTDIFVOEIZESPHFPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOHFOBN#FSH 6MVEBÑ /85ÝSLFJ

%JTT&5); /S Q ,ÞMÞÈ 3 ¾TUBOCVM¾[NJU"SBTÞ,ÞZÞ0WBMBSÞ)JESPKFPMPKJL&UÝU3BQPSV %4¾ "OLBSB ,PÈ ' #BLÞSÈBZ)BW[BTÞ)JESPKFPMPKJL&UÝU3BQPSV %4¾ "OLBSB .VSBU . ¾TUBOCVM #PÑB[Þ,ÈFLNFDF "SBTÞOEBLJ ·OFNMJ ,BZOBL 4VMBSÞ WF 4BSÞZFS ,BZOBLMBSÞOÞO )JESPKFPMPKJTJ ¾5½#TD5IFTJT ¾TUBOCVM .ÝU[FOCFSH 4 8FTUMJDIF#JHB)BMCJOTFM ¨BOBLLBMF 5ÝSLFJ #F[JFIVOH[XJTDIFO(FPMPHJF 5FL UPOJLVOE&OUXJDLMVOHEFS5IFSNBMRVFMMFO .JUUBVTEFNHFPMPH*OTU%FS&5);VOEEFS6OJW;ÝSJDI /FVF'PMHF /S Q ·[IBO / &ESFNJUWF"SNVUPWB (×NFÈ 0WBMBSÞ)JESPKFPMPKJL&UÝU3BQPSV %4¾ "OLBSB 4×LFMJ 5 ¾TUBOCVM,FNFSCVSHB[)BNJEJZF,BZOBL4VZVWF%PMBZÞOÞO)JESPKFPMPKJTJ ¾5½#4D5IFTJT ¾TUBOCVM 6SBM 3BOE.VNDV / (×MQB[BSÞ0WBTÞ)JESPKFPMPKJL&UÝU3BQPSV %4¾ "OLBSB

)ZESPHFPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... "QQFOEJDFT .................................................................................

"QQFOEJY"

.BJOESBJOBHFCBTJOTPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

"QQFOEJY#

-PDBUJPONBQPGJNQPSUBOUDPMETQSJOHTBOEXFMMTPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

"QQFOEJY

5IPSOIXBJUFsTXBUFSCVEHFUPG#VSTB (×ÈNFO

"QQFOEJY

5IPSOUIXBJUFsTXBUFSCVEHFUPG#FSHBNB ,PÈ

)ZESPHFPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ

1FONBOsTXBUFSCVEHFUPG,BSUBM*TUBOCVM ,JMJÈ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

"QQFOEJY

5IFNF(FOFSBMPWFSWJFX

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

"QQFOEJY

5IFNBJOTUSFBNTPGUIF.BSNBSBSFHJPO

"QQFOEJY

5IFMBLFTPGUIF.BSNBSBSFHJPO

"QQFOEJY

%FQUIBOEZJFMESBOHFTPGXFMMTJOUIF.BSNBSBSFHJPO

)ZESPHFPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

"QQFOEJY

$IFNJDBMDIBSBDUFSJTUJDTPGESJMMFEXFMMTCZ%4¾ WBMVFTJONWBMM

)ZESPHFPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ

.. .......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

"QQFOEJY

$IFNJDBMDIBSBDUFSJTUJDTBOEBWFSBHFZJFMETPGTQSJOHT WBMVFTJONWBMM

)ZESPHFPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

"QQFOEJY

&MFDUSJDDPOEVDUJWJUZ &$ WBMVFTPGTPNFTUSFBNTBOEMBLFT

"QQFOEJY

5IFFTUJNBUFETBGFZJFMET CZ%4¾ PGTPNFQMBJOTPGUIF.BSNBSBSFHJPO

5)&.& ...................

3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJO HFPMPHZBOE IZESPHFPMPHZ

4USBUJHSBQIJDFWPMVUJPOBOEUFDUPOJDTJOBOBSFB PGIJHITFJTNJDJUZ"LZB[Þ"EBQB[BSÞ 1POUJEFT /PSUIXFTUFSO5VSLFZ

................................................................................. &.*-(3&#&3

"CTUSBDU ................................................................................. *OUIFXFTUFSO,FSFNBMJNPVOUBJOT TPVUIFSONPTU¾TUBOCVM[POF

UIFNFUBNPSQIJDCBTF NFOUJTPWFSMBJOCZ6QQFS$SFUBDFPVTUPQSPCBCMZ.JPDFOFTFEJNFOUTBOEWPMDBOJDT5IF DPNQMFYHFPMPHJDBMTJUVBUJPOJT UPTPNFFYUFOU EVFUPQBMFP"MQJOF -BUF$SFUBDFPVT1BMF PDFOF TZOTFEJNFOUBSZ UFDUPOJDT 5ZQJDBM GFBUVSFT BSF MPDBMMZ SFTUSJDUFE PDDVSSFODFT PG MJUIPMPHJFT SBQJE MBUFSBM BOE WFSUJDBM DIBOHFT JO UIF TUSBUJHSBQIJD DPMVNOT OFJHICPVSJOH [POFTPGFSPTJPOBOEBDDVNVMBUJPOBOEUIFQSFEPNJOBODFPGDPBSTFDMBTUJDTFEJNFOUT5IJT QBMFP"MQJOFQIBTFXBTGPMMPXFECZUIFNBJO"MQJOFQIBTF &BSMZ&PDFOF

XIJDIJTSFMBUFE UPUIFKVYUBQPTJUJPOPGUIF¾TUBOCVMBOE4BLBSZB[POFBOEUIFDPOTVNQUJPOPGUIF*OUSB1PO UJEFPDFBO5IJTQIBTFJTBTTPDJBUFEXJUIBSFHJPOBMVQMJGUDPNCJOFEXJUIBUJMUJOHBOETMJHIU GPMEJOHPGUIFTUSBUBBOEXJEFTQSFBEWPMDBOJTNJOUIFTUVEZBSFB3FMJDUTPGUIF*OUSB1POUJEF PDFBOJOUIFGPSNPGTFSQFOUJOJUFMFOTFTBSFFYQPTFEJOUIFTPVUIFSONPTUTUVEZBSFB $JWFL [POF 5IFOFPUFDUPOJD .JPDFOFQSFTFOU /PSUI"OBUPMJBO'BVMU;POF /"'; PWFSQSJOUFE UIFXIPMFTUVEZBSFBBOESFBDUJWBUFEUIF*OUSB1POUJEFTVUVSFBTBSJHIUMBUFSBMGBVMU[POF

*OUSPEVDUJPO ................................................................................. *OUIFGSBNFXPSLPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU BOBSFBPGTPNFLNXBTNBQQFEJOUIF XFTUFSO,FSFNBMJNPVOUBJOT 'JHTBOE EVSJOHUIFTVNNFSNPOUITPGUP (SF CFS

'JHVSF

5FDUPOJDPWFSWJFXPGUIFXFTUFSO/PSUI"OBUPMJBO5SBOTGPSN'BVMU/VNCFSTPGGBVMU NFDIBOJTNTPMVUJPOTSFGFSUP'JHBOE5BCMFJO&ZJEPÑBO

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... -JUUMFQSFWJPVTHFPMPHJDBMGJFMEXPSLIBTCFFODBSSJFEPVUJOUIFBSFBPG"LZB[ÞJOUIFQSPWJODF PG4BLBSZB5IFGJSTULOPXOHFPMPHJDBMTUVEJFTXFSFDBSSJFEPVUCZ-VDJVT )JTXPSL IPXFWFS XBTDPODFOUSBUFEPOBWFSZMJNJUFEBSFBBSPVOEUIF,V[VMVLUIFSNBMTQSJOHT5IF GJSTU HFPMPHJDBM NBQ JODMVEJOH UIF DMPTFS TVSSPVOEJOHT PG UIF ,V[VMVL UIFSNBM GJFME XBT ESBXO VQ CZ 3VQQSFDIU %FUBJMFE NPSF SFHJPOBM TUVEJFT PG UIF XFTUFSO ,FSFNBMJ NPVOUBJOTIBWFOFWFSCFFOQVCMJTIFE

'JHVSF

(FPMPHJDBMNBQPGUIF"LZB[Þ"EBQB[BSÞBSFB %VSJOHUIFBVUIPSTGJFMEXPSL UIFTUSBUJHSBQIJDBOEUFDUPOJDSFMBUJPOTIJQTTPPOUVSOFEPVUUP CFPGFYUSBPSEJOBSZDPNQMFYJUZ.BOZTUSBUJHSBQIJDVOJUTXFSFFODPVOUFSFEUIBUIBEOFWFS CFFOEFTDSJCFECFGPSF%BUJOHPGTPNFPGUIFTFVOJUTIFMQFEDPOTJEFSBCMZUPDMBSJGZUIFTUSBUJ HSBQIJDDIBSUT

4USBUJHSBQIJDFWPMVUJPOBOEUFDUPOJDTJOBOBSFBPGIJHITFJTNJDJUZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5IF TUVEZ BSFB JT PG TQFDJBM HFPMPHJDBM JOUFSFTU BT JU DPWFST UXP EJGGFSFOU UFDUPOJD [POFT NPTUMZUIFTPVUIFSO¾TUBOCVM[POFBOEBTNBMMQBSUPGUIFOPSUIFSO4BLBSZB[POF XIJDIBSF TFQBSBUFECZBDPNQMFYTVUVSF[POF UIF*OUSB1POUJEFTVUVSF FH¿FOH×SFUBM 0LBZ 5IF¾TUBOCVM[POFJTDIBSBDUFSJTFECZBO0SEPWJDJBOUP$BSCPOJGFSPVTTFEJNFOUBSZTF RVFODFPGQBTTJWFDPOUJOFOUBMNBSHJOBGGJOJUZ XIJDISFTUTVODPOGPSNBCMZPOB1SFDBNCSJBO NFUBNPSQIJDCBTFNFOUBOEXIJDIXBTEFGPSNFEEVSJOHUIF1FSNJBO$BSCPOJGFSPVT5IFTF TFEJNFOUTBSFPWFSMBJOXJUIBNBKPSBOHVMBSVODPOGPSNJUZCZVQQFSNPTU1FSNJBOUP1BMF PDFOFTFEJNFOUT 0LBZ 0LBZFUBM 5IF4BLBSZB[POFDPOUBJOTOPJOTJUV1BMFP [PJDTFEJNFOUBSZSPDLTBOEVOEFSXFOUTUSPOHEFGPSNBUJPOBOENFUBNPSQIJTNJOUIF-BUF5SJ BTTJD ¿FOH×SBOE:ÞMNB[ 0LBZ 5IJTNFUBNPSQIPTFEDPNQMFYJTVODPOGPSNB CMZPWFSMBJOCZ-JBTTJDUP1BMFPDFOFTFEJNFOUT 0LBZ 5IF*OUSB1POUJEFTVUVSF XIJDI TFQBSBUFTUIF¾TUBOCVMGSPNUIF4BLBSZB[POF JTUIFSFNOBOUPGUIF.FTP[PJD*OUSB1POUJEF PDFBO XIJDIXBTBUMFBTULNXJEFEVSJOH"MCJBO$FOPNBOJBOUJNFBDDPSEJOHUP0LBZFU BM 5PEBZ JUJTNBSLFECZTMJWFSTPGTFSQFOUJOJUF CMVFTDIJTU CBTJDWPMDBOJDSPDLBOE 6QQFS$SFUBDFPVTUPNJEEMF1BMFPDFOFQFMBHJDMJNFTUPOF ¿FOH×SBOE:ÞMNB[ 0VU DSPQTPGTVDIBOPQIJPMJUFTVJUFBSFGPVOEJOUIF.VEVSOVWBMMFZ KVTUTPNFLNFBTUPGUIF TUVEZBSFB :ÞMNB[FUBM "EBNJBFUBM

IPXFWFS JOUFSQSFUUIFTDBUUFSFEPQIJP MJUFPVUDSPQTPGUIF.VEVSOVWBMMFZBTSFMJDUTPGB1BMFP[PJDPDFBO 5IFBSFBPG"LZB[ÞJTBMTPXFMMLOPXOBTB[POFPGIJHITFJTNJDJUZ5IFTFUFDUPOJDBDUJWJUJFT BSFSFMBUFEUPUIFXFTUXBSENPWFNFOUPGUIFDPOUJOFOUBMFTDBQFXFEHFPGUIF5VSLJTIQMBUF .D,FO[JF PS "OBUPMJBO CMPDL #BSLB BMPOH UIF/PSUI "OBUPMJBO 'BVMU ;POF /"'; #BSLB ¿FOH×S 5IJTQBQFSFNQIBTJTFTUIFTUSBUJHSBQIJDTJUVBUJPOPGUIFXFTUFSO,FSFNBMJNPVOUBJOT JODMVE JOHTPNFOFXBHFEFUFSNJOBUJPOT*OBEEJUJPO BQSFMJNJOBSZUFDUPOJDFWBMVBUJPOJTHJWFO

4USBUJHSBQIZ ................................................................................. *OUSPEVDUJPO -PXHSBEFNFUBNPSQIJDSPDLT CFMPOHJOHUPBOFBTUXFTUTUSJLJOHDSZTUBMMJOFMFOTNFBTVSJOH SPVHIMZLNJOMFOHUIBOELNBDSPTT .5"

BSFPWFSMBJOCZOPONFUBNPSQIJD-BUF $SFUBDFPVTBOEZPVOHFSTFEJNFOUTBOEWPMDBOJDSPDLT 'JH 5IFTUSBUJHSBQIJDDPMVNOT WBSZDPOTJEFSBCMZGSPNQMBDFUPQMBDF FTQFDJBMMZBUUIFOPSUIXFTUFSOTMPQFPGUIF,FSFNBMJ NPVOUBJOT'PSUIJTSFBTPO BOJEFBMJTFETUSBUJHSBQIJDDPNQPTJUFTFDUJPOJTQSFTFOUFEJO'JH "TNBOZOFXTUSBUJHSBQIJDVOJUTXFSFFODPVOUFSFEXIJDIDBOOPUCFDPSSFMBUFEXJUIOFJHI CPVSJOHBSFBTVQUPOPX BOJOGPSNBMDBUFHPSJTBUJPOPGUIFVOJUTXBTDIPTFO5IFEFOPNJOB UJPOTPGUIFTFSJFTXFSFUBLFOGSPNMPDBMWJMMBHFT

.FUBNPSQIJDCBTFNFOU 5IF NFUBNPSQIJD CBTFNFOU NBJOMZ DPOTJTUT PG NJDBTDIJTUT BOE UP B MFTTFS BNPVOU PG RVBSU[JUFT SFDSZTUBMMJTFEMJNFTUPOFTBOENBSCMFT#BTFEPOOFXMZGPSNFENJOFSBMT TVDIBT DIMPSJUF NVTDPWJUFBOERVBSU[BTXFMMBTPOUIFXFMMBDDFOUVBUFEQBSBMMFMUFYUVSF BMPXHSBEF HSFFOTDIJTUNFUBNPSQIJTNDBOCFBUUSJCVUFEUPUIFTFNFUBTFEJNFOUT5IFBHFPGUIJTNFUB NPSQIJTN IPXFWFS JTDPOUSPWFSTJBM8IFSFBT:ÞMNB[FUBM SFQPSU.JEEMF%FWPOJBO GPTTJMTJOSFDSZTUBMMJTFEMJNFTUPOFTPGUIFCBTFNFOUTPNFLNFBTUPGUIFTUVEZBSFB "C EÝTTFMBNPÑMV GPVOEOPONFUBNPSQIJDTFEJNFOUTPG%FWPOJBOBHFJOUIFTBNFBSFB *GUIFNPSFTVQSBSFHJPOBMXPSLT #SJOLNBOO 7BOEFS,BBEFO ,BMBGBUÈÞPÑMVBOE 6ZTBMMÞ BSFUBLFOJOUPBDDPVOU BOPME$BMFEPOJBOPSFWFOPMEFSNFUBNPSQIJTNBMTP TFFNTSFBTPOBCMF

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IFNFUBNPSQIJDCBTFNFOUJTPWFSMBJOXJUIBEJTDPOGPSNJUZCZZPVOHFS OPONFUBNPSQIJD TFSJFT%VSJOHUIF-BUF$SFUBDFPVTBOE&BSMZ5FSUJBSZUJNFTJUNBJOMZBDUFEBTBNBKPS[POFPG FSPTJPO

'JHVSF

*EFBMJTFETUSBUJHSBQIJDDPNQPTJUFTFDUJPOPGUIF"LZB[Þ"EBQB[BSÞBSFB

4USBUJHSBQIJDFWPMVUJPOBOEUFDUPOJDTJOBOBSFBPGIJHITFJTNJDJUZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

-FHFOEPG'JHVSF

5IF1B[BSL×ZTFSJFT 5IJTTFSJFTDPOTJTUTPGWFSZDPBSTFMZCMPDLFE QPMZNJDUJDNFHBCSFDDJBT"NPOHUIFIFUFSP HFOJD QPPSMZTPSUFEDPNQPOFOUTBSFEBSL SFDSZTUBMMJTFEMJNFTUPOFT MBSHFSQBSUTPGNJDBT DIJTUT VQUPNFUSFUIJDLXIJUF GJOFHSBJOFENBSCMFT MPXHSBEFNFUBNPSQIJDTBOEZNBSCMFT BOECSPXO TMBUFZTJMUTUPOFT*OUIFVQQFSQBSU TBOETUPOFTXJUIDMBTUTPGGJOFDSZTUBMMJOFNBS CMFTBOETBOEZ DBMDBSFPVTTMBUFTQSFEPNJOBUFJOBEEJUJPOUPEBSL SFDSZTUBMMJTFEMJNFTUPOFT "HSPVOENBTTJTWJSUVBMMZNJTTJOHJOUIFXIPMFTFSJFT#BTFEPOUIFSBUIFSDIBPUJDDIBSBDUFS PGUIJTTFSJFT UIFNBUFSJBMNVTUIBWFCFFOUSBOTQPSUFESBQJEMZPWFSBTIPSUEJTUBODFPOMZ" TFEJNFOUPMPHJDBMPSJHJOwBMUIPVHIQFSIBQTSFMFBTFECZBUFDUPOJDFWFOUwTFFNTUPCFNPSF QSPCBCMFUIBOBUFDUPOJDPOF5IFPDDVSSFODFPGUIFTFSJFTJTTPMFMZMPDBM 5IFTFSJFTJTPWFSMBJOXJUIBEJTDPOGPSNJUZCZUIF6QQFS$SFUBDFPVTUP1BMFPDFOF"LTBSUFQF MJNFTUPOFT5IVT UIFTFSJFTNVTUCFPMEFSUIBO-BUF$SFUBDFPVT

5IF%BÑEJCJDMBTUJDTFSJFT 5IJTTFSJFTJTBIFUFSPMJUIJDTVDDFTTJPOPGNPTUMZXFMMCFEEFEGJOFHSBJOFECSFDDJBTXJUIDSZT UBMMJOF DPNQPOFOUT FDIJOPJEBM MJNFTUPOFT BSLPTFT RVBSU[JUJD TBOETUPOFT TJMUTUPOFT BOE NBSMZMJNFTUPOFT8IFSFBTUIFCBTFJTVOLOPXO UIFTFSJFTTIPXTBUSBOTJUJPO[POFPGBCPVU NUIJDLOFTTJOUPUIFPWFSMZJOH"LTBSUFQFMJNFTUPOFT ¿JNßJSMJHPSHF UPNBCPWF TFBMFWFM 5IFGPMMPXJOHGPTTJMTXFSFEFUFSNJOFECZ%S+1#FDLNBOO &5);ÝSJDI v

JOFDIJOPJEBMMJNFTUPOFTGSBHNFOUPG0SCJUPJEFT $BNQBOJBO.BBTUSJDIUJBO BOE-FQJEPS CJUPJEFT .BBTUSJDIUJBO

v

JOGJOFHSBJOFECSFDDJBT4JEFSPMJUFT -FQJEPSCJUPJEFT CPUI.BBTUSJDIUJBO BOEGSBHNFOUT PGSVEJTUT UZQJDBMGPS-BUF$SFUBDFPVT

5IFTFSJFTUIVTDPOUBJOTGSBHNFOUTPG$BNQBOJBOBOE.BBTUSJDIUJBOBHF*UJT JOUVSO DPO DPSEBOUMZPWFSMBJOCZ"LTBSUFQFMJNFTUPOFT XIJDIXFSFEFQPTJUFEBUUIF$SFUBDFPVT5FSUJBSZ USBOTJUJPOUJNF'SPNUIJT B-BUF$SFUBDFPVTBHF QSPCBCMZ$BNQBOJBO.BBTUSJDIUJBO DBOCF QPTUVMBUFEGPSUIFTFSJFT

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 8JUIJOUIJTTFSJFT BOPMJTUPMJUINFBTVSJOHTPNFNXBTFODPVOUFSFE DPOTJTUJOHPGSFE EJTIUPEBSLHSFZCJPNJDSJUFTWFSZTJNJMBSUPUIF1FOOJOJD$PVDIFT3PVHFTMJNFTUPOFTPGUIF 4XJTT"MQT5IFPMJTUPMJUIXBTEBUFECZNFBOTPGQMBOLUPOJDGPSBNJOJGFSBCZ1SPG%S.$B SPO 6OJWFSTJUZPG'SJCPVSH v

POFGSBHNFOUPG%JDBSJOFMMBDPODBWBUB -BUF$POJBDJBOUP&BSMZ4BOUPOJBO

v

POFGSBHNFOUBOEPOFXFMMQSFTFSWFETQFDJNFOPG%JDBSJOFMMBBTZNFUSJDB -BUF4BOUP OJBO

"-BUF4BOUPOJBOBHFJTUIVTBUUSJCVUFEUPUIFPMJTUPMJUI 5IFNPTUMZDSZTUBMMJOFEFUSJUVTNBZIBWFPSJHJOBUFEGSPNBUFDUPOJDBMMZVQMJGUFEFSPTJPOSJEHF TJUVBUFEUPUIFTPVUI XIFSFUIFNFUBNPSQIJDCBTFNFOUJTEFOVEFEPSPWFSMBJOCZ&PDFOF BOEFTJUFTPOMZ 5IFSBUIFSTNBMMPVUDSPQTPGUIJTTFSJFTNJHIUCFDPSSFMBUFEXJUISPDLTPGTJNJMBSBHFBOE GBDJFTJOUIFBSFBPG.VEVSOV "CEÝTTFMBNPÑMV #JPNJDSJUFTDPNQBSBCMFUPUIPTFPGUIF FODPVOUFSFE PMJTUPMJUI BSF SFQPSUFE GSPN UIF BSFB CFUXFFO (FNMJL BOE #VSTB &SL $PVDIFT3PVHFTXFSFBMTPPCTFSWFEJOTPVUIFSO5ISBDFCZ4DIJOEMFS JO,PQQFUBM

"LTBSUFQFMJNFTUPOFT 5IF"LTBSUFQFMJNFTUPOFTBSFHSFZFYUSBQFMCJPNJDSJUFTUIBUPWFSMJFEJGGFSFOU PMEFSTFSJFT *OUIFSFHJPOPGUIF"LTBSUFQF BEJTDPOGPSNJUZJTPCTFSWFECFUXFFOUIFDSZTUBMMJOFCBTF NFOUBOEUIFMJNFTUPOFT*OBNUIFSNBMXBUFSXFMMXJUIJOUIFUFDUPOJD,V[VMVLCBTJO TFF CFMPX

NJDBTDIJTUTBSFBMTPPWFSMBJOEJTDPSEBOUMZCZBQQSPYJNBUFMZNPG"LTBSUFQFMJNF TUPOFT5IFTBNFSFMBUJPOTIJQNBZFYJTUJOBTNBMMPVUDSPQPGBCPVUNPG"LTBSUFQFMJNF TUPOFT KVTUTPNFNOPSUIFBTUPGUIFXFMMJOUIFTBNFCBTJO "U%BÑEJCJBTUSBUJHSBQIJD USBOTJUJPOGSPNUIFDMBTUJD%BÑEJCJTFSJFTUPUIF"LTBSUFQFMJNFTUPOFTPWFSBTIPSUWFSUJDBMEJT UBODFPGNJTPCTFSWFE /FBS1B[BSL×Z UIF"LTBSUFQFMJNFTUPOFTPWFSMJFUIF1B[BSL×Z TFSJFTXJUIBQSPOPVODFEEJTDPOGPSNJUZ 5IFGPTTJMBTTFNCMBHFT JODMVEJOH3IPEPQIZUB $IMPSPQIZUB 5FYUVMBSJJOB .JMJPMJEBF 3PUBMJJ EBF (BTUSPQPETBOE&DIJOPJEFB DMFBSMZJOEJDBUFBMBHPPOBMEFQPTJUJPOBMFOWJSPONFOU$MBT UJDNBUFSJBMJTSFTUSJDUFEUPUIFCBTFPGUIFTFSJFT"HFEFUFSNJOBUJPOTVTJOHFTQFDJBMMZDBMDBS FPVTBMHBFXFSFDBSSJFEPVUCZ%S+1#FDLNBOO &5);ÝSJDI v

BU UIF CBTF PG UIF "LTBSUFQF MJNFTUPOFT JO GJOFHSBJOFE TBOETUPOFT OFBS %BÑEJCJ SF XPSLFE(MPCPUSVODBOB $BNQBOJBO QPTTJCMZ&BSMZ.BBTUSJDIUJBO

v

PVUDSPQXJUIJOUIF,V[VMVLCBTJO(MPNBMWFPMJOBQSJNBFWB -BUF1BMFPDFOF

%JTUJDIP QMBYCJTFSJBMJT 1BMFPDFOFUP&BSMZ&PDFOF BOE1BSBDIBFUFUFT QSPCBCMZ&PDFOF

v

OFBS"LTBSUFQFQPPSMZQSFTFSWFEDBMDBSFPVTBMHBFTIPXJOHTPNFXIBUPMEFSBHFTUIBO UIFMJNFTUPOFTJOUIF,V[VMVLCBTJO

/FBS1B[BSL×Z UIF"LTBSUFQFMJNFTUPOFTBSFDPODPSEBOUMZPWFSMBJOCZUIF.JEEMFUP6QQFS 1BMFPDFOFCSFDDJBTTFSJFTPG¿BSLCFZOFWJU'SPNUIJT B-BUF$SFUBDFPVTUP&BSMZ1BMFPDFOF BHFJTQPTUVMBUFEGPSUIF"LTBSUFQFMJNFTUPOFTJOUIJTBSFB'PSUIF"LTBSUFQFMJNFTUPOFTJO UIF,V[VMVLCBTJO IPXFWFS BHFTVQUP-BUF1BMFPDFOFDBOOPUCFFYDMVEFE "TDMBTUJDNBUFSJBMJTSFTUSJDUFEUPUIFCBTFPGUIFTFSJFT UIF&BSMZ1BMFPDFOFXBTQSPCBCMZB UFDUPOJDBMMZRVJFUQFSJPE4IBMMPXJOH PSFWFODPNQMFUFESZJOHPGUIFNBSJOFCBTJOTXFSFBMTP PCTFSWFEJOUIFTVSSPVOEJOHBSFBT :ÞMNB[FUBM "CEÝTTFMBNPÑMV ,BMBGBUÈÞPÑMV BOE6ZTBMMÞ

4USBUJHSBQIJDFWPMVUJPOBOEUFDUPOJDTJOBOBSFBPGIJHITFJTNJDJUZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... #SFDDJBTTFSJFTPG¿BSLCFZOFWJU 5IJTTFSJFTDPOTJTUTNBJOMZPGHSBJOTVQQPSUFE XFMMCFEEFECSFDDJBT UIBUBSFDPOTPMJEBUFE XJUI TMJHIUMZ TBOEZ NJDSJUF PS QTFVEPTQBSJUF "NPOH UIF DPNQPOFOUT BSF QSFEPNJOBOUMZ RVBSU[QFCCMFT GJOFHSBJOFENBSCMFTBOENJDBTDIJTUTBOEBMTP JOTNBMMBNPVOUT NBSMZMJNF TUPOFT DSZTUBMGSBHNFOUTPGRVBSU[BOEGFMETQBS NJDSJUJDJOUSBDMBTUTBOESFEEJTI NBSMZUP TBOEZMJNFTUPOFTXJUIQPPSMZQSFTFSWFEQFMBHJDGPSBNJOJGFSB 5IFPDDVSSFODFPGUIJTTFSJFTJTSFTUSJDUFEUPUIFBSFBTTPVUIFBTUPG1B[BSL×ZBOETPVUIPG ¿BSLCFZOFWJU8IFSFBTOFBS1B[BSL×ZUIFCSFDDJBTBSFXFMMCFEEFEBOENPTUMBZFSTBSFXFMM TPSUFE UIFZBSFNBTTJWF POMZNPEFSBUFMZUPQPPSMZTPSUFEBOEXJUIBEEJUJPOBMCJPNJDSJUFMBZ FSTXJUIPVUBOZFYUSBDMBTUTOFBS¿BSLCFZOFWJU *OUIFBSFBPG1B[BSL×Z UIFCSFDDJBTDPWFSDPODPSEBOUMZ"LTBSUFQFMJNFTUPOFTBOEBSFQSPC BCMZEJTDPSEBOUMZPWFSMBJOCZUIFEJTUJODUMZZPVOHFS"MUÞOEFSFEFUSJUBMTFSJFT5IFTUSBUJHSBQIJD CBTFPGUIFCSFDDJBTEPFTOPUPVUDSPQJOUIFBSFBPG¿BSLCFZOFWJU4PVUIXFTUPG)BSBLMÞ UIFZ BSFPWFSMBJOCZUIFTJMUTUPOFTFSJFTPG:FOJL×Z 5IFCSFDDJBTDPOUBJOOVNFSPVTGPTTJMTTVDIBT3IPEPQIZUB $IMPSPQIZUB (BTUSPQPETBOE &DIJOPJEFB#FDBVTFPGHPPEQSFTFSWBUJPOBOEMBDLPGFODSVTUBUJPO UIFTFGPTTJMTDBOCFDPO TJEFSFEBTCFJOHPOMZTMJHIUMZSFXPSLFE5IFGPMMPXJOHBHFEFUFSNJOBUJPOTXFSFDBSSJFEPVUCZ %S+1#FDLNBOO v

1MBOPSCVMJOBDSFUBFTQ 4BOUPOJBOUP&BSMZ&PDFOF

v

1BSBDIBFUFUFTTQ 1BMFPDFOFUP&BSMZ&PDFOF

v

-JUIPUIBNOJVNTQ QSPCBCMZTJODF$BNQBOJBO

v

1MBOPSCVMJOBDSFUBFTQ 4BOUPOJBOUP&BSMZ&PDFOF

v

%BWJFTJOBTQ -BUFTU$SFUBDFPVTUP1BMFPDFOF

v

%JTDPDZDMJOBTQ .JEEMF1BMFPDFOFUP&PDFOF

v

.JTDFMMBOFBTQ 1BMFPDFOF QPTTJCMZ&BSMJFTU&PDFOF

'SPNUIJT UIFCSFDDJBTNVTUCFZPVOHFSUIBO.JEEMF1BMFPDFOF'SPNUIFHFPMPHJDBMDPO UFYU B.JEEMFUP6QQFS1BMFPDFOFBHFTFFNTUPCFNPTUQSPCBCMF 5IFCSFDDJBTXFSFEFQPTJUFEJOBMBHPPOBMFOWJSPONFOUTJNJMBSUPUIBUPGUIF"LTBSUFQFMJNF TUPOFT CVUUIFTFEJNFOUBUJPOXBTEJTUVSCFECZUIFTVQQMZPGEFUSJUVT5IFQSFEPNJOBOUMZ DSZTUBMMJOFOBUVSFPGUIFDPNQPOFOUTJOEJDBUFFSPTJPOJOUIFNFUBNPSQIJDIJOUFSMBOE QPTTJCMZ DBVTFECZUFDUPOJDVQMJGUT 5IFCSFDDJBTNJHIUCFDPSSFMBUFEXJUIMBHPPOBMTFEJNFOUTTPVUIXFTUPG.VEVSOV "CEÝTTF MBNPÑMV BOEUFSSFTUSJBMEFUSJUBMTFEJNFOUTXJUIWPMDBOJDMBZFSTJOUIFSFHJPOPG/BMMJIBO ,BMBGBUÈÞPÑMVBOE6ZTBMMÞ 5IF1BMFPDFOFPGUIBUSFHJPOJTUIVTDIBSBDUFSJTFECZTIBM MPXNBSJOFCBTJOT UFSSFTUSJBMEFQSFTTJPOTBOEXJEF EFOVEFEBSFBT

:FOJL×ZTJMUTUPOFTFSJFT *OUIFUSJBOHMF,V[VMVL:FOJL×Z(Ý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

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... /FBS)BTBOCFZL×ZÝ UIF:FOJL×ZTJMUTUPOFTFSJFTJTFODPVOUFSFECFUXFFOUXPEJTDPOGPSNJ UJFTBCPWFUIF1B[BSL×ZTFSJFTBOECFMPXUIF"MUÞOEFSFEFUSJUBMTFSJFT)FSF UIFCBTBMQBSUPG UIFTFSJFTJTTBOEZUPCSFDDJPVT5IFNBJOQBSU IPXFWFS JTEPNJOBUFECZXFMMCFEEFETJMU TUPOFT/PWPMDBOJDMBZFSTXFSFFODPVOUFSFEJOUIJTBSFB #FUXFFO,×TFL×ZBOE)BSBLMÞ UIF:FOJL×ZTJMUTUPOFTFSJFTJTGPVOEBCPWFUIFCSFDDJBTTF SJFTPG¿BSLCFZOFWJU5IFDPOUBDUJOCFUXFFOJTOPUDMFBS CVUNBZXFMMCFPGTUSBUJHSBQIJDOB UVSF4JMUTUPOFTXJUITQPSBEJDTBOETUPOFBOEGJOFHSBJOFECSFDDJBMBZFSTEPNJOBUFIFSFBT XFMM#VU JODPOUSBTUUPUIFPUIFSSFHJPOT UIFJSUFYUVSFJTNBTTJWF5IFUIJDLOFTTFTPGUIF :FOJL×ZTJMUTUPOFTFSJFTWBSZGSPNQMBDFUPQMBDF XJUINBYJNVNUIJDLOFTTFTJOUIFBSFB,V [VMVL:FOJL×Z(Ý[MFL.BIPGTFWFSBMIVOESFENFUSFT 5IFGJOFHSBJOFEBOERVJFUMZCFEEFETFEJNFOUTPGUIF:FOJL×ZTJMUTUPOFTFSJFTUIBUEPOPU TIPXBOZFSPTJPOBMGFBUVSFSFQSFTFOUBDBMNTFEJNFOUBUJPOJOBNBSJOFCBTJOQSPUFDUFEGSPN DPBSTFEFUSJUVT1SPCBCMZBUUIFFOEPGUIF1BMFPDFOF BDIBOHFJOQBMFPHFPHSBQIZPDDVSSFE *ODPNQBSJTPOUPUIFTFEJNFOUBSZFOWJSPONFOUPGUIF"LTBSUFQFMJNFTUPOFTBOEUIFCSFDDJBT TFSJFTPG¿BSLCFZOFWJU BTMJHIUTVCTJEFODFPDDVSSFEUIBUBMTPBGGFDUFEGPSNFSFSPTJPOBMBS FBT5IFWPMDBOJDMBZFSTNBZCFCFTUJOUFSQSFUFEBTJOUSVEFETJMMT "MUIPVHIUIFTFSJFTMBDLTGPTTJMT BO&BSMZ&PDFOFBHFNBZCFQPTUVMBUFEGSPNTUSBUJHSBQIJD SFMBUJPOT TFFBCPWF 5IF&BSMZ&PDFOFXBTDIBSBDUFSJTFECZXJEFTQSFBEGMZTDITFEJNFO UBUJPOJO/PSUIXFTUFSO5VSLFZ"MUIPVHIUIF:FOJL×ZTJMUTUPOFTFSJFTTIPXTSBUIFSGFXGFB UVSFTPGBDMBTTJDBMGMZTDITFRVFODF JUTMJUIPMPHJDBMTJNJMBSJUJFTUPUIFXJEFGMZTDIBSFBT FH TPVUIPGUIF.VEVSOVSJWFS OPSUIPGMBLF4BQBODB BSFPCWJPVT'VSUIFSNPSF WFSZTJNJMBS GJOFHSBJOFETFEJNFOUTBSFBMTPGPVOEJOUIFTPVUIFSONPTUTUVEZBSFB OBNFMZJOUIF$JWFL [POFKVTUOPSUIPGUIF.VEVSOVSJWFS*ODPOUSBTUUPUIFOPSUI IPXFWFS UIFTVDDFTTJPOIFSFJT EPNJOBUFE CZ CSFDDJPVT TMVNQT UIVT TIPXJOH NVDI NPSF BGGJOJUZ UP B UZQJDBM GMZTDI TF RVFODF

"OEFTJUJDSPDLT -BSHFBSFBTPGUIFTUVEZBSFBBSFDPWFSFECZWPMDBOJDSPDLTUIBUPWFSMJFEJTDPSEBOUMZUIF :FOJL×ZTJMUTUPOFTFSJFTBMPOHUIFOPSUIFSOCFMUPGUIF,FSFNBMJNPVOUBJOTBOEUIFNFUBNPS QIJDCBTFNFOUNPSFUPUIFTPVUI6QPOUIF,FSFNBMJ:BZMB UIFWPMDBOJDSPDLTBSFPWFSMBJO CZ/VNNVMJUJDMJNFTUPOFT GSPNXIJDIUIFZBSFTFQBSBUFECZBQSPCBCMZSBUIFSXFBLEJTDPO GPSNJUZ .PTUMZSFEEJTIPSHSFFOCFJHFBNQIJCPMFBOEFTJUFTQSFEPNJOBUF XIFSFBTQZSPDMBTUJDCSFD DJBTBOEBHHMPNFSBUFTBSFMFTTGSFRVFOU"UUIF:BZMBNÞO5FQF UIFCBTFNFOUJTDPWFSFECZ BWPMDBOJDCSFDDJBXJUISFXPSLFERVBSU[JUFBOENJDBTDIJTUGSBHNFOUT 5IFQSFTFODFPGMBQJMMJT UIFQSFEPNJOBOUSFEDPMPVSTBOENJTTJOHTJHOTPGTVCNBSJOFEFQPTJ UJPOJOEJDBUFBQBSUMZFYQMPTJWF TVCBFSJBMWPMDBOJTN5IFSPDLTCFMPOHUPBDBMDBMLBMJDTFSJFT UZQJDBMGPSPSPHFOJDNPVOUBJODIBJOT5IFWPMDBOJTNDBOCFBUUSJCVUFEFJUIFSUPUIFDMPTJOHPG UIF*OUSB1POUJEFPDFBOTJUVBUFETPVUIPGUIF¾TUBOCVM[POFBOEOPSUIPGUIF4BLBSZB[POFBT QPTUVMBUFECZ¿FOH×SBOE:ÞMNB[ TFFBMTP0LBZFUBM PSUPUIFOPSUIWFSHFOU TVCEVDUJPOPGUIF¾[NJS"OLBSBPDFBO "TUIFWPMDBOJDSPDLTBSFPWFSMBJOPOUIF,FSFNBMJ:BZMBBOEJO5PQDVTÞSUÞ.BI ,V[VMVL CZ .JEEMF&PDFOF/VNNVMJUJDMJNFTUPOFT BO&BSMZ&PDFOFBHFDBOCFQPTUVMBUFE4JNJMBSWPM DBOJDSPDLTDPWFSMBSHFQBSUTPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ FTQFDJBMMZTPVUIFBTUPG#PMVBOETPVUI PG;POHVMEBL TFFHFPMPHJDBMNBQPG;POHVMEBL.5"

4USBUJHSBQIJDFWPMVUJPOBOEUFDUPOJDTJOBOBSFBPGIJHITFJTNJDJUZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... /VNNVMJUJDMJNFTUPOFT 5IF IJHIFTU QFBLT PG UIF ,FSFNBMJ NPVOUBJOT NBYJNVN FMFWBUJPO ,FSFNBMJ 5FQF XJUI NBTM DPOTJTUPG/VNNVMJUJDMJNFTUPOFTUIBUDPWFSUIFWPMDBOJDSPDLT*O5PQDVTÞSUÞ ,V[VMVL

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ÝNQZ 5IFTFMJNFTUPOFTUFTUJGZBMBTUUSBOTHSFTTJPOJOUIF.JE EMF&PDFOFBGUFSXIJDIUIFTFBSFUSFBUFEEFGJOJUJWFMZGSPNUIBUQBSUPG5VSLFZ*UNBZCFBS HVFEUIBUBUOPPUIFSHFPMPHJDBMQFSJPETJODFUIF-BUF$SFUBDFPVTTVDIWBTUBSFBTPGUIF XFTUFSO,FSFNBMJNPVOUBJOTXFSFGMPPEFE0UIFS/VNNVMJUJDMJNFTUPOFTBSFGPVOETPVUIPG UIF.VEVSOVSJWFS OPSUIFSONPTU4BLBSZB[POF

XIFSFUIFZDPWFSTJMUTUPOFTXJUICSFDDJPVT JOUFSDBMBUJPOT TPVUIPG(FNMJLMBLF¾[OJL &SL PSJOTPVUIFSO5ISBDF ,PQQFUBM

"MUÞOEFSFEFUSJUBMTFSJFT 5IFPDDVSSFODFPGUIJTTFSJFTJTSFTUSJDUFEUPBOBSFBJOUIFOPSUIFSO,FSFNBMJNPVOUBJOTPO UIFNPVOUBJOTJEFGBDJOHUIFWJMMBHFT)BTBOCFZL×ZÝ )BSVOVTUB.BIBOE"MUÞOEFSF4NBMMFS PVUDSPQTBSFGPVOETPVUIPG1B[BSL×Z5IFTFSJFTPWFSMJFTEJTDPSEBOUMZFJUIFSUIFNFUBNPS QIJDCBTFNFOU UIF1B[BSL×ZTFSJFT UIF"LTBSUFQFMJNFTUPOFT UIFCSFDDJBTTFSJFTPG¿BSL CFZOFWJUPSUIF:FOJL×ZTJMUTUPOFTFSJFT 5IF"MUÞOEFSFEFUSJUBMTFSJFTJTBSFEEJTI XFMMDPOTPMJEBUFE QSFEPNJOBOUMZGJOFHSBJOFEBOE DBMDBSFPVTQPPSTVDDFTTJPODPOTJTUJOHNBJOMZPGDMBZBOETJMUTUPOFTXJUIJOUFSDBMBUJPOTPG TBOETUPOFTBOECSFDDJBT5IFMBUUFSBSFQPPSMZTPSUFEBOEHSBJOTVQQPSUFE5IFNPTUGSF RVFOUDPNQPOFOUTXJUINFBOTJ[FTBSPVOEDNBSFNJDBTDIJTUTBOERVBSU[JUFTCMBDLDMBZ TUPOFTBSFPGBTVCPSEJOBUFPSEFS*OTPNFQMBDFT TUSPOHMZXFBUIFSFEWPMDBOJDEJLFT QSF TVNBCMZPGBOEFTJUJDDPNQPTJUJPO XFSFFODPVOUFSFE5IFTFSJFTJTTVCKFDUUPWFSZJOUFOTF XFBUIFSJOH5IFCFTUPVUDSPQTBSFGPVOEBMPOHUIF1B[BSL×Z(Ý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

BO0MJHPDFOFBHFJTQSPQPTFE

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... ,V[VMVLTFSJFT 5IFPDDVSSFODFPGUIJTTFSJFTJTSFTUSJDUFEUPBXFMMBDDFOUVBUFEEFQSFTTJPOPGMFTTUIBOLN BUUIFXFTUFSOFEHFPGUIF,FSFNBMJNPVOUBJOTJOUIFTNBMMWJMMBHFPG,V[VMVL 'JH 5IF CBTFPGUIFTFSJFTJTEJTQMBDFECZGBVMUT BTJOEJDBUFECZHFPFMFDUSJDBMTUVEJFT ¿FOUÝSLBOE %FNJSFM BOEBMBSHFIPSTUTUSVDUVSFXJUIJOUIF,V[VMVLCBTJO TFFCFMPX PGMFTTUIBOB GFXIVOESFETRVBSFNFUSFT DPOTJTUJOHPG"LTBSUFQFMJNFTUPOFTBOETUBOEJOHPVUGSPNTVS SPVOEJOHSPDLTPGUIF,V[VMVLTFSJFT0OMZNTPVUIXFTUPGUIJTPVUDSPQ UIFTBNFMJNF TUPOFTXFSFFODPVOUFSFEJOUIFUXPBOENUIFSNBMXBUFSXFMMT CVUBUBMFWFMBUMFBTU NEFFQFS ¿FOUÝSLBOE%FNJSFM 3FHBSEMFTTPGUIFSBUIFSTNBMMTJ[FPGUIF,V[VMVLTUSVDUVSF UIFCBTJOJOGJMMJTPGBWFSZIFUFSP HFOFPVTOBUVSF 'JH

XIJDIHJWFTSJTFUPUIFTVTQJDJPOUIBUTPNFWFSUJDBMEJTQMBDFNFOUT BMTPUPPLQMBDFEVSJOHBOEPSBGUFSUIFEFQPTJUJPOPGUIF,V[VMVLTFSJFT 3PVHIMZ UIF,V[VMVLTFSJFTDBOCFEJWJEFEJOUPBMPXFSBOEBOVQQFSQBSU5IFMPXFSQBSU DPOTJTUTPGTPGUXIJUFWPMDBOJDUVGGTUIBUBSFJOUFSDBMBUFEXJUIGMVWJBUJMFHSBWFMTBOETBOET7FSZ HPPEPVUDSPQTPGUIJTTFDUJPOBSFGPVOEOFBSUIFPMENJMMBUUIFXBUFSGBMM /PJO'JHBOE

XIFSFUIF,V[VMVLTFSJFTJTPWFSMBJOEJTDPSEBOUMZCZWFSZMPPTFTBOEZHSBWFMTXIJDITUSPOHMZ SFTFNCMF1MJPDFOFHSBWFMTBUTPNFPUIFSMPDBUJPOTXJUIJOUIFTUVEZBSFB /FBSUIFPMECBUI &TLJ)BNBN /PJO'JHTBOE

BOJNQPSUBOUGPTTJMMPDBUJPOXJUITJMJDJ GJFEXPPEXBTEJTDPWFSFEXJUIJOQSFEPNJOBOUMZVODPOTPMJEBUFEHSBWFMT5IFGPMMPXJOHXPPE TQFDJNFOT XFSF EFUFSNJOFE CZ 1SPG %S " 4FMNFJFS 6OJWFSTJUZ PG .VOJDI 4FMNFJFS JO QSFTT (ZNOPTQFSNT v

5BYPEJBDFBF5BYPEJPYZMPOTQ TQFDJNFOT QBSUMZWFSZXFMMQSFTFSWFE

v

5BYBDFBF5BYPYZMPOTQ TQFDJNFOT

%JDPUZMFEPOFT v

#FUVMBDFBF"MOPYZMPOTQ TQFDJNFO WFSZXFMMQSFTFSWFE

v

$BTVBSJOBDFBF$BTVBSJOPYZMPOHSFCFSJOTQ TQFDJNFO WFSZXFMMQSFTFSWFEUIJSEGJOE JOUIFXPSME

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

4USBUJHSBQIJDFWPMVUJPOBOEUFDUPOJDTJOBOBSFBPGIJHITFJTNJDJUZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... *OUIFTPVUIFSOBOETPVUIXFTUFSOQBSUPGUIF,V[VMVLCBTJO FTQFDJBMMZJO5PQDVTÞSUÞ.BI /P JO'JHTBOE

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ÞSUÞ.BIBSFIBSEUPFYQMBJOXJUI UIFQSFTFOUNPSQIPMPHZBOESJWFSTZTUFN

'JHVSF

(FPMPHJDBMNBQPGUIF,V[VMVLCBTJO 5IF&BSMZBOE.JEEMF.JPDFOFBSFDPOTJEFSFEUPIBWFCFFOUFDUPOJDBMMZRVJFUQFSJPETJO"OB UPMJB 5IF 1POUJEFT XFSF B MPX NPVOUBJOPVT CFMU XJUI TIBMMPX JOUSBNPOUBOF CBTJOT &SPM "UUIFFOEPGUIF.JEEMF.JPDFOF "SBCJBDPMMJEFEXJUI&VSBTJBBOEUIFOFPUFDUPOJD TUSFTTSFHJNFXBTBCPVUUPFTUBCMJTIJUTFMG ¿FOH×SFUBM %VSJOHUIF-BUF.JPDFOF NB KPS GBVMU MJOFT TVDI BT UIF SJHIUMBUFSBM /"' BOE UIF MFGUMBUFSBM&BTU "OBUPMJBO 'BVMU XFSF GPSNFE BDDPNQBOJFECZTPNFWPMDBOJTN #SJOLNBOO :BMDÞOUIJTWPMVNF "TBDPOTF RVFODF UIFMBOENBTTCSPLFVQJOUPTNBMMFSCMPDLTUIBUEFWFMPQFEJOEFQFOEFOUMZ KVTUMJLF NPTUTFEJNFOUBSZCBTJOT &SPM 'SPNUIFTUSVDUVSBMBOEMJUIPMPHJDBMQPJOUPGWJFX B-BUF .JPDFOFBHFPGUIF,V[VMVLCBTJOTFEJNFOUBSZWPMDBOJDJOGJMMTFFNTUPCFSBUIFSQMBVTJCMF 'VSUIFSNPSF UIF,V[VMVLTFSJFTBSFEJTDPSEBOUMZPWFSMBJOCZQSPCBCMZ1MJPDFOFHSBWFMTOFBS UIFNJMMBUUIFXBUFSGBMM /PJO'JHTBOE

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

4USBUJHSBQIZPGUIF,V[VMVLCBTJOGJMM OVNCFSTPGTUSBUJHSBQIJDDPMVNOTSFGFSUPMPDBUJPOTJO 'JH

4USBUJHSBQIJDFWPMVUJPOBOEUFDUPOJDTJOBOBSFBPGIJHITFJTNJDJUZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 1MJPDFOFHSBWFMT "MNPTUVODPOTPMJEBUFEHSBWFMTBOETBOETGPSNBMPXNPVOUBJOPVTUPQPHSBQIZUPUIFOPSUIPG )BSBLMÞ5IFCFTUPVUDSPQTBSFGPVOEBMPOHUIF)BSBLMÞ)FOEFLSPBE KVTUTPVUIPGUIF5FLFS MFLSJWFS)FSF UIFTFSJFTDPOTJTUTPGBCPVUPOFIBMGHSBWFMBOEUIFPUIFSIBMGTBOE5IFXFMM SPVOEFEHSBWFMTIPXTBNFBOTJ[FPGUPDNBOEDPOTJTUTOFBSMZFYDMVTJWFMZPGNVMUJDPM PVSFEWPMDBOJDSPDLT 4PNF DSPTTCFEEFEDIBOOFMGJMMEFQPTJUTDMFBSMZ JOEJDBUF BGMVWJBUJMF EFQPTJUJPOBMFOWJSPONFOU5IFTBOEZQBSUTBSFPGUFOGJOFMBNJOBUFE +VTUBDSPTTUIF5FLFSMFLSJWFS BCPVUNGSPNUIFPVUDSPQTEFTDSJCFEBCPWF UIFHSBWFM DPOTJTUTOPUPOMZPGWPMDBOJDSPDLTCVUBMTPPGRVBSU[JUJDTBOETUPOFT XIJUFBOESFERVBSU[JUFT IJHIHSBEFNFUBNPSQIJDCBTJDSPDLTBOEHOFJTTFTSJDIJONJDB)FSF UIFGMVWJBUJMFTFEJNFOUT BSFDVUCZTUFFQGBVMUTTUSJLJOHUPBOEEJQQJOHTPVUIXJUIUP4MJDLFOTJEFTEJQ XJUIBCPVUUPUIFXFTU'SPNUIJT BSFMBUJWFVQXBSENPWFNFOUUPUIFFBTUPGUIFOPSUIFSO CMPDLJTDPODMVEFE "U UIF DFNFUFSZ IJMM TPVUI PG "MBBÑBÈ UIF TFSJFT DPOTJTUT NBJOMZ PG HSBWFMT XJUI B CSPXO TBOEZNBUSJY5IFWFSZIFUFSPHFOFPVTQFCCMFTBSFXFMMSPVOEFE XFMMTPSUFEBOEXFMMPSJ FOUFE"OPUIFSPVUDSPQ N&/&PGUIF"ÈNBUFQFOFBS)BSBLMÞ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

3PDLTPGUIF$JWFL[POF *OUIF$JWFL [POF TPVUI PGUIF:POHBMJL#FMEJCJMJOF 'JH

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¿FSFGJZF5IF IJHIDPNQMFYJUZPGUIF$JWFL[POFJTQSPCBCMZPOMZQBSUMZEVFUPUIF/"'TUSFTTSFHJNF5IF TFSQFOUJOJUFTFYQPTFEIFSFDBOCFJOUFSQSFUFEBTSFNOBOUTPGBOPMEPDFBOGMPPS JFUIF*O USB1POUJEFPDFBO UIBUDMPTFEBGUFSUIF.JEEMF1BMFPDFOFQFSJPE 0LBZFUBM

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

(FPMPHJDBMNBQPGUIFOFPUFDUPOJDBMMZTUSPOHMZEJTUVSCFE$JWFL[POF BQSPCBCMFSFNOBOUPG UIF*OUSB1POUJEFPDFBO

4USBUJHSBQIJDFWPMVUJPOBOEUFDUPOJDTJOBOBSFBPGIJHITFJTNJDJUZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5FDUPOJDT ................................................................................. *OUSPEVDUJPO 5IFTUVEZBSFBMJFTXJUIJOUIF"MQJOF)JNBMBZBOPSPHFOJDCFMU*UJTDPNNPOMZBDDFQUFEUIBU UIF"MQJOFPSPHFOZJO5VSLFZTUBSUFEXJUIUIFPOTFUPGTVCEVDUJPOPGPDFBOJDDSVTUEVSJOHUIF $SFUBDFPVTBOEJTTUJMMBDUJWFBUQSFTFOU5IF"MQJOFPSPHFOZJTDIBSBDUFSJTFECZEJGGFSFOUUFD UPOJDQIBTFT*OUIFTUVEZBSFB BUMFBTUUXPEJGGFSFOU"MQJOFQIBTFTDBOCFQPTUVMBUFE

5IFuNBJO"MQJOFQIBTFuJTSFMBUFEUPUIFKVYUBQPTJUJPOPGUIF¾TUBOCVMBOE4BLBSZB[POFTBG UFSUIF.JEEMF1BMFPDFOFUJNF 0LBZFUBM 0MEFSUFDUPOJDTBSFUFOUBUJWFMZBUUSJCVUFE UPBuQBMFP"MQJOFQIBTFuUIBUTUBSUFEGSPNUIF-BUF$SFUBDFPVTPOXBSEBOEXIJDIJTSBUIFS EPNJOBOUJOUIFTUVEZBSFB4UJMMBDUJWFOFPUFDUPOJDNPWFNFOUTBMPOHUIF/"';BTTPDJBUFE XJUIIJHITFJTNJDJUZwDBVTFEBTFWFSFPWFSQSJOUMPDBMMZ5IFFGGFDUTPGUIFTFUFDUPOJDQIBTFT BSFTPNFUJNFTEJGGJDVMUUPBUUSJCVUFUPBDFSUBJOQIBTF BTSFBDUJWBUJPOPGPMEFSTUSVDUVSFTIBTUP CFDPOTJEFSFE

1BMFP"MQJOFUFDUPOJDT 5IFSBUIFSDPNQMFYTUSBUJHSBQIJDTJUVBUJPOBOEHFPMPHJDQBUUFSO FTQFDJBMMZBMPOHUIFOPSUIFSO TMPQFPGUIF,FSFNBMJNPVOUBJOT NBZCFFYQMBJOFECZ-BUF$SFUBDFPVTUP1BMFPDFOFUFDUPO JDT5IJTIZQPUIFTJTJTTVQQPSUFECZUIFGPMMPXJOHQPJOUT .BOZMJUIPMPHJFTPGTPMFMZMPDBM PDDVSSFODFBSFGPVOE FTQFDJBMMZBUUIFOPSUIXFTUFSOTMPQFPGUIF,FSFNBMJNPVOUBJOT

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

.BJO"MQJOFUFDUPOJDT $POTJEFSJOHUIBUOP"MQJOFNFUBNPSQIJTNUPPLQMBDFJOUIFTUVEZBSFB UIFNBJO"MQJOFPSPH FOZNVTUIBWFCFFOSBUIFSXFBL5IFNBJOFGGFDUTPGUIFPSPHFOZTFFNUPIBWFCFFOBSF HJPOBMVQMJGU DPNCJOFEXJUIBUJMUJOHBOETMJHIUGPMEJOHPGUIFTUSBUB'VSUIFSNPSF UIF&BSMZ &PDFOFBOEFTJUJDWPMDBOJTNJTDMPTFMZSFMBUFEUPBDPOUJOFOUDPOUJOFOUDPMMJTJPO"HBJO JUNVTU CFQPJOUFEPVUUIBUNBJO"MQJOFBDUJWJUJFTBSFIBSEUPEJTUJOHVJTIGSPNOFP"MQJOFPOFT

/FPUFDUPOJDT 5IF/"'; BTBNBKPSQMBUFCPVOEBSZGBVMU[POF TIPXTBSBUIFSDPNQMFYGBVMUQBUUFSOJOUIF TUVEZBSFB BTTPNFGBVMUMJOFTCJGVSDBUFBOEPUIFSTKPJO 'JH 5IF,FSFNBMJNPVOUBJOTCF MPOHUPUIFXFTUFSOFOEPGUIFVQMJGUFE"MNBDÞLMFOT NFBTVSJOHSPVHIMZLNBDSPTTBOE LNJOMFOHUI5IJTUFDUPOJDMFOT XJUIJUTNFUBNPSQIJDDPSFBOEJUTMPDBMTFEJNFOUBSZBOE WPMDBOJDDPWFS JTMJNJUFECZUIFQMBJOTPG"LZB[ÞBOE%Ý[DFUPUIFOPSUIBOECZUIF.VEVSOV WBMMFZUPUIFTPVUI5ISFF/"';NBJOCSBODIFTDBOCFEJTUJOHVJTIFEUIF)BSBLMÞ $FNBMCFZ BOE.VEVSOVGBVMUT

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

5FDUPOJDTLFUDINBQPGUIF"LZB[Þ"EBQB[BSÞBSFB#SPLFOMJOFTBSFDSFFLTEPNJOBUFECZ GBVMUMJOFT 5IF)BSBLMÞGBVMU JOUIFTUVEZBSFB JEFOUJDBMXJUIUIFOPSUIFSOTUSBOEPG¿FOH×SFUBM

TFQBSBUFTUIF"MNBDÞLMFOTGSPNUIF"LZB[ÞQMBJOBOE1MJPDFOFHSBWFMT*OUIFFBTUPGUIF TUVEZBSFB UXPDSFFLDPVSTFTBSFDPOUSPMMFECZUIF)BSBLMÞGBVMU7FSZQPPSMZTPSUFEHSBWFMT BOECPVMEFSTOFBS)BSBLMÞBSFJOUFSQSFUFEUPCFTUSPOHFWJEFODFPGUIFSBQJEOFPUFDUPOJDVQMJGU PGUIF"MNBDÞLMFOT5PUIFXFTUPGUIJTPVUDSPQ UIFQSF1MJPDFOFSPDLTEJTBQQFBSVOEFSUIF UIJDLBMMVWJBMEFQPTJUTPGUIF"LZB[ÞQMBJO4PVUIPG"MBBÑBÈ WFSZDMPTFUPUIF)BSBLMÞGBVMU 1MJPDFOFHSBWFMTBSFEPXOGBVMUFEUPXBSETUIFQMBJOBMPOHTFDPOEBSZTUFQGBVMUTTUSJLJOHJO UIFTBNFEJSFDUJPOBTUIFNBJOGBVMUBOEEJQQJOH//8BCPVU5IFWJTJCMFEJTQMBDFNFOUJT SBUIFSTMJHIUBOEQSPCBCMZEPFTOPUFYDFFEBGFXEFDJNFUSFT*UJTOPUDMFBSJGUIF)BSBLMÞGBVMU DPWFSFECZBMMVWJBMEFQPTJUT DPOUJOVFTUPUIFXFTUBOEKPJOTUIF.VEVSOVGBVMUPSJGJUJTDVUCZ BOPUIFSQPTUVMBUFE//8TUSJLJOHGBVMUMJOF

4USBUJHSBQIJDFWPMVUJPOBOEUFDUPOJDTJOBOBSFBPGIJHITFJTNJDJUZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5IF)BSBLMÞGBVMUJTUIVTBOJNQPSUBOUTUSVDUVSFXJUIWFSZTJHOJGJDBOUWFSUJDBMEJTQMBDFNFOUT MBUFSBMNPWFNFOUTBSFQSPCBCMFCVUIBSEUPQSPWF5IF)BSBLMÞGBVMUJTTVQQPTFEUPCFBSBUIFS PMETUSVDUVSF QSPCBCMZPGQSF1MJPDFOFBHF5IJTQSFTVNQUJPOJTCBTFEPOUIFPCTFSWBUJPOT UIBUOP1MJPDFOFSPDLTBSFGPVOEXJUIJOUIF"MNBDÞLMFOTBOEUIBUUIF1MJPDFOFHSBWFMTXFSF EFQPTJUFEJOOBSSPXEFQSFTTJPOTBMPOHUIF)BSBLMÞGBVMU"DDPSEJOHUP¿FOH×SFUBM

UIJTOPSUIFSOTUSBOEPSJHJOBUFEEVSJOHUIF.JEEMFUP&BSMZ-BUF.JPDFOF 5IF$FNBMCFZGBVMUSVOTSPVHIMZQBSBMMFMUPUIFOPSUIFSO)BSBLMÞGBVMU4FWFSBMDSFFLDPVSTFT BSFDPOUSPMMFECZUIJTGBVMUMJOF5IF$FNBMCFZGBVMUJTOPUSFTUSJDUFEUPDSFFLSBWJOFT CVUBMTP DVUTIJMMT FHUIFEPNFPG:FOJL×Z5IFSFJTPOFFYDFMMFOUPVUDSPQBUUIFXFTUFSO$FNBMCFZ GBVMU JO $FNBMCFZ .BI ,V[VMVL

XIFSF UIF GBVMU DPOTJTUT PG GBVMU CSFDDJBT BOE LBLJSJUFT NPSFUIBONUIJDL JOUSVEFECZBWPMDBOJDEJLF "SFMBUJWFVQMJGUPGUIF//8CMPDLJTJOEJDBUFECZVQXBSEESBHTJOTJMUTUPOFT :FOJL×ZTJMUTUPOF TFSJFT XJUIJOUIFTPVUIFSOGBVMUCMPDLBOECZUIFPCTFSWBUJPOUIBUUIFPMEFSSPDLTPDDVSPOUIF OPSUIFSOGBVMUCMPDL"EEJUJPOBMMZ BMBUFSBMEJTQMBDFNFOUNVTUCFQPTUVMBUFE BTUIFTUSBUJ HSBQIJDTVDDFTTJPOTPGFBDIGBVMUTJEFEPOPUNBUDI"EFYUSBMPGGTFUPGBCPVULNXPVMEFY QMBJOUIFQSFTFOUHFPMPHJDBMQBUUFSO*GUIFBCPWFNFOUJPOFEWPMDBOJDEJLFUIBUJOUSVEFEJOUP UIFLBLJSJUFTJTSFMBUFEUPUIFWPMDBOJTNPGUIF,V[VMVLTFSJFT B-BUF.JPDFOFBHFPGUIF$F NBMCFZGBVMUTFFNTUPCFQMBVTJCMF5IFBSFBCFUXFFOUIF)BSBLMÞBOE$FNBMCFZGBVMUJTDIBS BDUFSJTFECZEJGGFSFOUJBMMZVQMJGUFECMPDLTBOETMJDFTBMPOHTFDPOEBSZGBVMUTUSVDUVSFT TPNFPG XIJDINBZXFMMCFSFMBUFEUPQBMFP"MQJOFUFDUPOJDT 5IF"MNBDÞLMFOTJTSFTUSJDUFEUPUIFTPVUICZUIF.VEVSOVGBVMU5IFFQJDFOUSFTPGUXPNBKPS FBSUIRVBLFTJO .4 BOE .4 XFSFMPDBUFEXJUIJOUIJT[POF5IF.V EVSOVGBVMUJTUIFNPTUJNQPSUBOUPGUIFUISFFNBJOGBVMUTJOUIFTUVEZBSFB5PUIFFBTU JUDPO UJOVFTCFZPOEUIFMBLF"CBOUBOEUIFTPVUIFSONBSHJOPGUIF#PMVQMBJOBOEFWFOGVSUIFSFBTU XBSE5PUIFXFTU JUCJGVSDBUFTJOUPUXPGBVMUCSBODIFTBOPSUIFSOPOF OPSUIFSOTUSBOEPG ¿FOH×SFUBM

WFSZBDUJWFEVSJOHUIFFBSUIRVBLF "NCSBTFZTBOE;BUPQFL

UIBUDPOUJOVFTUPUIFTPVUIFSOTIPSFPGUIFMBLF4BQBODBBOEUIFHVMGPG¾[NJU BOEBTPVUIFSO POF TPVUIFSOTUSBOEPG¿FOH×SFUBM UIBUSVOTJOUIFEJSFDUJPOPG(FZWF -BLF¾[OJLBOE UIFHVMGPG(FNMJL5IFMBUUFSCSBODIIBTCFFOTFJTNJDBMMZNPSFPSMFTTRVJFUGPSBMPOHFSUJNF CVUwCBTFEPOSBEPONFBTVSFNFOUTw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

BOENJOFSBMTQSJOHTGMPXJOHPVUBMPOHBUFDUPOJDMJOFTUSJLJOHJO UIFTBNFEJSFDUJPOXFSFPCTFSWFEBUUIFXFTUFSOFOEPGUIFCBTJOCFGPSFUIFFBSUIRVBLF 3VQQSFDIU

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IF,V[VMVLCBTJONVTUCFDPOTJEFSFEBTBTNBMM CVUTJHOJGJDBOU EFFQTUSVDUVSF5IJTJTJOEJ DBUFECZUIFGPMMPXJOH "MMUISFFNBJOGBVMUT BOENBOZTFDPOEBSZGBVMUT DPOWFSHFBSPVOE UIF,V[VMVLCBTJO 5IFZPVOHFTUWPMDBOJTN QSPCBCMZJOUIF-BUF.JPDFOF PDDVSTJOUIJT BSFB $JSDVMBUJPOEFQUITPGBUMFBTULNBSFQPTUVMBUFEGPSUIFUIFSNBMXBUFSTBSJTJOHJOUIF ,V[VMVLCBTJO (SFCFSBOEUIJTWPMVNF )FMJVNBOEQSPCBCMZDBSCPOEJPYJEFGSPN UIFFBSUITNBOUMFDPVMECFEFUFDUFE ,JQGFS (SFCFSBOEUIJTWPMVNF *UNJHIUCFBSHVFE XJUIHPPESFBTPO UIBUUIF,V[VMVLCBTJOJTTUJMMTVCTJEJOHBUQSFTFOU BT UIFNPSQIPMPHZPGUIFTUSVDUVSFJTTUJMMBTUPOJTIJOHMZXFMMQSFTFSWFE

$PODMVTJPOT ................................................................................. 5IFJOWFTUJHBUFEXFTUFSO,FSFNBMJNPVOUBJOTBSFBOBSFBPGIJHIHFPMPHJDBMDPNQMFYJUZ5IF 6QQFS$SFUBDFPVTUP.JPDFOFDPWFSIBTCFFOJOGMVFODFECZBQBMFP"MQJOFQIBTF -BUF$SF UBDFPVT1BMFPDFOF

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¾TUBOCVM[POFBTBTNBMMDPOUJOFOUBMGSBHNFOU uUFSSBOFuJO/PSUI"NFSJDBOUFSNT EVS JOHUIF-BUF$SFUBDFPVT1BMFPDFOF 0LBZFUBM 3PCJOTPOFUBM "MUIPVHIUIFSFBSFOPPMEFSTFEJNFOUTUIBO6QQFS$SFUBDFPVT UIFMBSHFTUQBSUPGUIFTUVEZ BSFBXJUIJUTNFUBNPSQIJDCBTFNFOUQSPCBCMZCFMPOHTUPUIF¾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

"DLOPXMFEHFNFOUT ................................................................................. 5IJTDPOUSJCVUJPOJTEFEJDBUFEUPUIFGBSNFSTPGUIFCFBVUJGVM,FSFNBMJNPVOUBJOT5IFJSIPTQJ UBMJUZXJMMOFWFSCFGPSHPUUFO 5IJTDPOUSJCVUJPOQSFWJPVTMZBQQFBSFEXJUIUIFTBNFUJUMFCVUJOBTMJHIUMZEJGGFSFOUGPSNJOUIF 5VSLJTI+PVSOBMPG&BSUI4DJFODFT 5½#¾5", 5VSLFZ (SFCFS

4USBUJHSBQIJDFWPMVUJPOBOEUFDUPOJDTJOBOBSFBPGIJHITFJTNJDJUZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 3FGFSFODFT ................................................................................. "CEÝTTFMBNPÑMV .4 "MNBDÞLEBHÞJMF.VEVSOVWF(×ZOÝLDJWBSÞOÞKFPMPKJTJ ¾TUBOCVM½OJWFSTJUFTJ'FO 'BLÝMUFTJ.POPHSBGJMFSJ 4BZÞ Q "EBNJB 4" $ILIPUVB 5 ,FLFMJB . -PSELJQBOJE[F . 4IBWJTIWJMJ *BOE;BLBSJBE[F ( 5FDUPO JDTPGUIF$BVDBTVTBOEBEKPJOJOHSFHJPOT*NQMJDBUJPOTGPSUIFFWPMVUJPOPGUIF5FUIZTPDFBO +4USVDU (FPM 7PM /P "NCSBTFZT //BOE;BUPQFL " 5IF.VEVSOVWBMMFZ 8FTU"OBUPMJB 5VSLFZ FBSUIRVBLFPG+VMZ #VMM4FJTNPM4PD"N 7PM #BSLB "" 5IF/PSUI"OBUPMJBOGBVMU[POF "OOBMFT5FDUPOJDBF 4QFDJBM*TTVFwTVQQMFNFOUUP7PM7* #SJOLNBOO 3 (FPMPHZPG5VSLFZ 'FSEJOBOE&OLF7FSMBH 4UVUUHBSU &SL "4 &UVEFHÊPMPHJRVFEFMBSÊHJPOFOUSF(FNMJLFU#VSTB 5VSRVJF

1I% 6OJWPG#BTFM Q &SPM 0 /FPUFDUPOJDBOEHFPNPSQIPMPHJDBMFWPMVUJPOPG5VSLFZ ;FJUTDISJGUGÝS(FPNPSQIPMPHJF /FVF 'PMHF 4VQQMFNFOU#BOE7PM &ZJEPÑBO ) 3BUFTPGDSVTUBMEFGPSNBUJPOTJO8FTUFSO5VSLFZBTEFEVDFEGSPNNBKPSFBSUIRVBLFT 5FDUPOPQIZTJDT 7PM (SFCFS & %BT(FPUIFSNBMGFMEWPO,V[VMVL"EBQB[BSÞ /85ÝSLFJ w(FPMPHJF BLUJWF5FLUPOJL )Z ESPHFPMPHJF )ZESPDIFNJF (BTFVOE*TPUPQF 1I%UIFTJT &5);ÝSJDI Q (SFCFS & %FFQDJSDVMBUJPOPG$0SJDIQBMBFPXBUFSTJOBTFJTNJDBMMZBDUJWF[POF ,V[VMVL"EBQB[BSÞ /PSUIXFTUFSO5VSLFZ

(FPUIFSNJDT 7PM /P (SFCFS & 4USBUJHSBQIJDFWPMVUJPOBOEUFDUPOJDTJOBOBSFBPGIJHITFJTNJDJUZ"LZB[Þ"EBQB[BSÞ 1PO UJEFT /PSUIXFTUFSO5VSLFZ

5S+PG&BSUI4DJFODFT 7PM /P (SFCFS & UIJTWPMVNF %FFQDJSDVMBUJPOPG$0SJDIQBMBFPXBUFSTJOBTFJTNJDBMMZBDUJWF[POF ,V[VMVL"EB QB[BSÞ /PSUIXFTUFSO5VSLFZ ,BMBGBUÈÞPÑMV "BOE6ZTBMMÞ ) (FPMPHZPGUIF#FZQB[BSÞ/BMMÞIBO4FCFOSFHJPO #VMM.JO3FT&Y QMPS*OTU5VSLFZ 7PM ,JQGFS 3 1SJNPSEJBMF&EFMHBTFBMT5SBDFSGÝS'MVJEFBVTEFN&SENBOUFM 1I%UIFTJT &5);ÝSJDI Q ,PQQ ,0 1BWPOJ /BOE4DIJOEMFS $ (FPMPHJF5ISBLJFOT*7%BT&SHFOF#FDLFO #FJIHFPM+C )BOOPWFS Q -VDJVT . ,V[VMVL "LZB[Þ UIFSNPNJOFSBMTVMBSÞIBLLÞOEBSBQPS .5"%FSMFNF/PVOQVCMJTIFE "OLBSB .D,FO[JF %1 "DUJWFUFDUPOJDTPGUIF.FEJUFSSBOFBOSFHJPO (FPQIZT+3PZ"TUSPO4PD 7PM .JUDIFMM ")(BOE3FBEJOH )( 4FEJNFOUBUJPOBOE5FDUPOJDT JO4FEJNFOUBSZ&OWJSPONFOUTBOE 'BDJFT FEJUFECZ)(3FBEJOH #MBDLXFMM4DJFOUJGJD1VCMJDBUJPOT 0YGPSE .5" .BEFO5FLOJLWF"SBNB&OTUJUÝTÝ (FPMPHJDBMNBQPG5VSLFZ w.BQ;POHVMEBL 0LBZ " 5FDUPOJDVOJUTBOETVUVSFTJOUIF1POUJEFT /PSUIFSO5VSLFZ JO5FDUPOJD&WPMVUJPOPGUIF 5FUIZJBO3FHJPO FEJUFECZ".$¿FOH×S /"50"EWBODFE4DJFODF*OTUJUVUF "4* TFSJFT $ 0LBZ "* ¿FOH×S ".$BOE(×SÝS / ,JOFNBUJDIJTUPSZPGUIFPQFOJOHPGUIF#MBDL4FBBOEJUTFG GFDUPOUIFTVSSPVOEJOHSFHJPOT (FPMPHZ 7PM ·OEFS * 4BLBSZB"LZB[Þ,V[VMVLLBQMÞDBTÞTÞDBLTVBSBNBMBSÞSFTJTUJWJUFFUÝUSBQPSV .5"3FQPSUVO QVCMJTIFE 1FLEFHFS "BOE8PJUI ) 3BEPOJOHSPVOEXBUFS"DPOUSJCVUJPOUPUIFKPJOU(FSNBO5VSLJTI&BSUI RVBLF1SFEJDUJPO3FTFBSDI1SPKFDU JO3BEPOFU(B[3BSFTEBOTMFT4DJFODFTEFMB5FSSFFUEFM&OWJ SPOOFNFOU FEJUFECZ1%PSFNVT -%FKPOHIFBOE+.$IBSMFU "DUFTEV$PMMPRVF*OUFSOBUJPOBM TVSMB(ÊPDIJNJFEFT(B[ .POTPDUPCSFw#FMHJRVF

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 3PCJOTPO "( 3VEBU +) #BOLT $+BOE8JMFT 3-' 1FUSPMFVNHFPMPHZPGUIF#MBDL4FB .B SJOFBOE1FUSPMFVN(FPM 7PM /P 3VQQSFDIU ,) ,V[VMVL"[J[JZF NFWLJJOJO $FNBMCFZ NBIBMMFTJOEF CVMVOBO LBQMÞDBMBSÞO KFPMPKJL FUÝEÝ .5"%FSMFNF/P VOQVCMJTIFE "OLBSB ¿FOH×S ".$BOE:ÞMNB[ : 5FUIZBOFWPMVUJPOPG5VSLFZBQMBUFUFDUPOJDBQQSPBDI 5FDUPOPQIZT JDT 7PM ¿FOH×S ".$ 5IF/PSUI"OBUPMJBO5SBOTGPSN'BVMUJUTBHF PGGTFUBOEUFDUPOJDTJHOJGJDBODF +(FPM 4PD-POE 7PM ¿FOH×S ".$ #ÝZÝLBTÞLPÑMV 4BOE$BOÞUF[ / /FPUFDUPOJDTPGUIF1POUJEFT*NQMJDBUJPOTGPSJO DPNQBUJCMFTUSVDUVSFTBMPOHUIF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU +4USVDU(FPM 7PM /P ¿FOH×S ".$ (×SÝS /BOE4BSPÑMV ' 4USJLF4MJQGBVMUJOHBOESFMBUFECBTJOGPSNBUJPOJO[POFTPG UFDUPOJDFTDBQF5VSLFZBTBDBTFTUVEZ 5IF4PDPG&DPO1BMFPOUBOE.JO 7PM ¿FOUÝSL /BOE%FNJSFM ; "LZB[Þ 4BLBSZB ,V[VMVLLBQMÞDBTJIJESPKFPMPKJJODFMFNFTJ .5"3FQPSU VOQVCMJTIFE 4FMNFJFS " 4JMJDJGJFE5BYVTXPPETGSPNUIFHFPUIFSNBMGJFMEPG,V[VMVL /85VSLFZ

JO1GMBO[FOEFSHFPMP HJTDIFO7FSHBOHFOIFJU FEJUFECZ0)4UPSDI %BCFS'FTUTDISJGU 5SÝNQZ 3 (FPMPHZPG4XJU[FSMBOE 4DIXFJ[(FPM,PNN 8FQG#BTFM Q 7BOEFS,BBEFO ( #BTFNFOUSPDLTPG5VSLFZ JO(FPMPHZBOE)JTUPSZPG5VSLFZ FEJUFECZ"4 $BNQCFMM 5IF1FUSPMFVN&YQMPSBUJPO4PDJFUZPG-JCZBPOUIFPDDBTJPOPGUIFUIJSUFFOUIBOOVBMGJFME DPOGFSFODF 5SJQPMJ -JCZB :BMÈÞO 5 UIJTWPMVNF )ZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST /85VS LFZ :ÞMNB[ : (×[ÝCPM ".BOE5ÝZTÝ[ 0 (FPMPHZPGBOBSFBJOBOEBSPVOEUIF/PSUIFSO"OBUPMJBO 5SBOTGPSN'BVMU;POFCFUXFFO#PMVBOE"LZB[Þ JO.VMUJEJTDJQMJOBSZ"QQSPBDIUP&BSUIRVBLF1SFEJD UJPO FEJUFECZ".*ßJLBSBBOE"7PHFM 7JFXFH 8JFTCBEFO

%FFQDJSDVMBUJPOPG$0SJDIQBMFPXBUFSTJOB TFJTNJDBMMZBDUJWF[POF ,V[VMVL"EBQB[BSÞ /PSUIXFTUFSO5VSLFZ

................................................................................. &.*-(3&#&3

"CTUSBDU ................................................................................. 5IFVQGMPX[POFPGNPSFUIBODPMEBOEIPUNJOFSBMTQSJOHTPG/B $B .H )$0$MUZQF JTSFTUSJDUFEUPBOFYUFOTJPOBMTUSVDUVSFXJUIJOUIFTFJTNJDBMMZBDUJWF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU ;POF /"'; 5IFDIFNJTUSZPGUIFXBUFST XIJDIBSFQSPCBCMZNPSFUIBO ZFBSTPME JT JOGMVFODFEFGGFDUJWFMZJOBMPXUFNQFSBUVSFFOWJSPONFOUCZUIF$0PSJHJOBUJOHGSPNUIFEF DPNQPTJUJPOPGNBSJOFDBSCPOBUFTBOEPVUHBTTJOHPGUIFFBSUINBOUMF5IJTHBTJTUIVTBUUSJC VUFEUPUIFJOUFSBDUJPOPGUIFNJOPSQMBUFTPG5VSLFZBOEUIF#MBDLTFBJOUIJTBSFB"TUSPOH QPTJUJWF0TIJGUJTEVFUPXBUFSSPDLJOUFSBDUJPOXJUIWFSZMPOHDPOUBDUUJNFT SBUIFSUIBOUP JTPUPQJDJOGMVFODFPGUIF$0POUIFδ0WBMVFPGUIFXBUFST

*OUSPEVDUJPO ................................................................................. $0EPNJOBUFENJOFSBMXBUFSTBSFWFSZTQFDJBMXBUFSUZQFTUIBUPDDVSBUNBOZQMBDFTJOUIF XPSME6QUPOPX UIFEJTDVTTJPOBCPVUUIFJSPSJHJOIBTCFFODPOUSPWFSTJBM 'PVJMMBD 5IFTF XBUFST IBWF UP CF DPOTJEFSFE BT JNNBUVSF BT UIFJS DIFNJDBM DPNQPTJUJPO DPSSF TQPOETUPBTUFBEZTUBUFCFUXFFOJTPDIFNJDBMEJTTPMVUJPOPGBRVJGFSSPDLTBOEFRVJMJCSBUJPOPG UIF GMVJE XJUI UIF UIFSNPEZOBNJDBMMZ TUBCMF NJOFSBM BTTFNCMBHFT (JHHFOCBDI (JHHFOCBDIBOE(PHVFM .BOZRVFTUJPOTBSJTFJOUIJTDPOUFYU5IFNBJOUIFNFTPGUIJT QBQFSBSFUIFJOGMVFODFPGUIFVQSJTJOH$0POUIFDIFNJDBMQSPQFSUJFTPGUIFDJSDVMBUJOHXB UFSTBOEUIFQPTTJCMFJTPUPQJDJOUFSBDUJPOCFUXFFO$0BOEXBUFS $0EJTDIBSHFTBSFNBJOMZDPODFOUSBUFEBMPOH[POFTPGJODSFBTFETFJTNJDJUZBOEBSFSFMBUFE UPGVOEBNFOUBMUFDUPOJDQSPDFTTFT #BSOFTFUBM ,OPXMFEHFBCPVUUIFPSJHJOPGUIJT $0DBOQSPWJEFVTFGVMJOEJDBUJPOTPOUIFOBUVSFPGQMBUFDPOUBDUT "TJONBOZPUIFSHFPUIFSNBMTZTUFNT UIFDJSDVMBUJPOPGIPUBOEDPMENJOFSBMXBUFSTBU,V[V MVL /PSUIXFTUFSO5VSLFZ JTDMPTFMZSFMBUFEUPNBKPSGSBDUVSF[POFT*ODPOUSBTUUPPUIFSTZT UFNT IPXFWFS UIFUFDUPOJDTUSVDUVSFTBSPVOE,V[VMVLBSFTUJM*TFJTNJDBMMZWFSZBDUJWF XIJDI FOBCMFTVTUPTUVEZUIFJOGMVFODFPGBDUJWFUFDUPOJDTPOUIFDJSDVMBUJPOPGEFFQXBUFST .PSFUIBODPME _$ BOEIPU VQUP$ NJOFSBMXBUFSTFNFSHFJOUIFTNBMMWJMMBHFPG ,V[VMVL XIJDIJTTJUVBUFELN&4&PG¾TUBOCVMBOELNTPVUIPGUIF#MBDLTFB5IF TQSJOHTBSFSFTUSJDUFEUPBCBTJO _NBT* TVSSPVOEFEUPUIFOPSUI FBTUBOETPVUICZUIF ,FSFNBMJNPVOUBJOT IJHIFTUQFBLNBTM "UQSFTFOU POMZUIFTNBMMCVUWFSZQJDUVS FTRVF¨×LFLIBNBNMBSÞBSFVTFEBTUIFSNBMCBUIT)PXFWFS BOFXTQB FYQFDUFEUPHFOFS BUFNPSFUIBOKVTUSFHJPOBMJOUFSFTU JTOPXVOEFSDPOTUSVDUJPO'PSUIJTQVSQPTF UXPCPSF IPMFTXFSFESJMMFE SFTVMUJOHJOBSUFTJBOXBUFSXJUIBUFNQFSBUVSFPGNPSFUIBO$

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... ,V[VMVLMJFTJOBWFSZGFSUJMFSFHJPOPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ)B[FMOVUQMBOUBUJPOTQSFEPNJ OBUFPOUIFIJMMT VQUPFMFWBUJPOTPGBCPVUNBTM-BSHFQBSUTBSFDPWFSFECZEFOTFGPS FTU/VNFSPVTTQFDJFTPGWFHFUBCMFBOEGSVJUBSFDVMUJWBUFEPOUIF"LZB[ÞQMBJO _NBTM

OPSUIPGUIF,FSFNBMJNPVOUBJOT5IFDMJNBUFPG,V[VMVLJTJOGMVFODFECZUIFIVNJECFMUSVO OJOHBMPOHUIF5VSLJTI#MBDLTFBDPBTU BTXFMMBTUIFTFNJBSJEDMJNBUFPGUIF"OBUPMJBOQMB UFBV5IFNFBOBOOVBMQSFDJQJUBUJPOPG"LZB[ÞJTNN NPTUPGJUSBJO XJUITPNFTOPX EVSJOHUIFXJOUFS5IFNFBOBOOVBMUFNQFSBUVSFBU"EBQB[BSÞJT$5IFMBSHFTUSJWFSJO UIJTBSFBJTUIF.VEVSOV XJUIBNFBOBOOVBMEJTDIBSHFPGN T %4¾ 5IF,FSF NBMJNPVOUBJOTBSFESBJOFEBMMZFBSMPOHCZEFFQDVUUJOHDSFFLT

(FPMPHJDBMTFUUJOH ................................................................................. -PXNFUBNPSQIJDNJDBTDIJTUT RVBSU[JUFTBOENBSCMFTBSFPWFSMBJOCZ6QQFS$SFUBDFPVTPS ZPVOHFSTFEJNFOUTBOEWPMDBOJDSPDLT 'JH 5IFTFEJNFOUBSZFOWJSPONFOUXBTEJWJEFE JOUPTXFMMTBOECBTJOTBUMFBTUGSPNUIF-BUF$SFUBDFPVTPO'PSUIJTSFBTPO UIFSFHJPOBMHF PMPHJDBMQBUUFSOJTBGGFDUFECZOVNFSPVTMBUFSBMBOEWFSUJDBMDIBOHFTJOUIFTUSBUJHSBQIJDTF RVFODF 5IF,FSFNBMJNPVOUBJOTBSFBDPNQMJDBUFEMJOLXJUIJOUIF"MQJOF)JNBMBZBOPSPHFOJDCFMU 4JHOJGJDBOU"MQJOFPSPHFOJDNPWFNFOUTUPPLQMBDFEVSJOHUIF&PDFOFBOE0MJHPDFOF ,FUJO 5IFUFDUPOJDTFUUJOHJTEPNJOBUFECZUIFEFYUSBM/PSUI"OBUPMJBOTUSJLFTMJQGBVMU XIJDIIBT CFFOBDUJWFBTBUSBOTGPSNGBVMUTFQBSBUJOHUIFUXPNJOPSQMBUFTPGUIF#MBDLTFBBOE5VSLFZ TJODFUIF-BUF.JPDFOF .D,FO[JF ¿FOH×S 5IFTUVEZBSFBJTTJUVBUFEBUUIF XFTUFSOFOEPGUIFFBTUXFTUTUSJLJOH VQMJGUFEUFDUPOJD"MNBDÞLMFOT (SFCFS UIJTWPM VNF

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

%FFQDJSDVMBUJPOPG$0SJDIQBMFPXBUFSTJOBTFJTNJDBMMZBDUJWF[POF

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

(FPMPHJDBMNBQPGUIFXFTUFSO,FSFNBMJNPVOUBJOT TJNQMJGJFEBGUFS(SFCFS (SPVOE SVQUVSFTXFSFPQFOFEEVSJOHUIF.VEVSOVFBSUIRVBLFPO+VMZ .4 "NCSBTFZT BOE;BUPQFL/"'/PSUI"OBUPMJBO'BVMU;POF

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... )ZESPHFPMPHJDBMTFUUJOH ................................................................................. /PSNBMHSPVOEXBUFST 5IFBSFBBSPVOEUIF,V[VMVLCBTJOJTSJDIJOOPSNBMMZNJOFSBMJTFETQSJOHXBUFSTPGFTTFOUJBMMZ $B)$0UZQF0OMZBGFXESZPVUEVSJOHUIFTVNNFSPSBVUVNO5IFUZQJDBMNPWFNFOUPG IVNJEBJSNBTTFTJOUIF#MBDLTFBBSFBJTTPVUIXBSETUPXBSETUIFTUVEZBSFB5IVT UIFCJH HFTUTQSJOHT 4FS NBTM BOE,PO NBTM

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Þ QMBJOJOUIFOPSUIXFTUFSO,FSFNBMJNPVOUBJOTNVTUCFBTTVNFE

)PUBOEDPMENJOFSBMXBUFST "MMPGUIFBQQSPYJNBUFMZNJOFSBMXBUFSTBSFSFTUSJDUFEUPUIF,V[VMVLCBTJO BOBSFBPGMFTT UIBOLN XJUIPVUBOZMPXNJOFSBMJTFEDPMETQSJOHXBUFS.PTUNJOFSBMXBUFSTFNFSHFXJUIJO TNBMMQPOETFYIJCJUJOHDPOTQJDVPVTPVUHBTTJOHQIFOPNFOB5XPCPSFIPMFT BOEN

GPVOEBSUFTJBOXBUFS VQUPCBSBOECBS BUNPSFUIBO$JOMJNFTUPOFTBOENJDBT DIJTUTCFOFBUINDBQSPDLTDPOTJTUJOHPGMPXQFSNFBCMFTFEJNFOUTBOEWPMDBOJDSPDLT ¿FOUÝSLBOE%FNJSFM 5IF,V[VMVLNJOFSBMXBUFSTDBOCFEJWJEFEJOUPNBSHJOBMBOEDFOUSBMXBUFSTGPSHFPHSBQI JDBM 'JH BOEDIFNJDBMQIZTJDBMSFBTPOT 5BCMFTBOE 5IFNBSHJOBMTQSJOHTFNFSHFBU UIFNBSHJOPGUIF,V[VMVLCBTJOBOEBSFDIBSBDUFSJTFECZGBJSMZMPXUFNQFSBUVSFTCVUIJHI FMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUJFT5IFDFOUSBMXBUFST JODMVEJOHUIFCPSFIPMFTBNQMFT,V[BOE,V[

TIPXIJHIFSUFNQFSBUVSFTCVUMPXFSDPOEVDUJWJUJFT5IFUPUBMEJTDIBSHFPGBMMUIFTQSJOHTJT SBUIFSTNBMM BCPVU*NJOUIFBSUFTJBOPVUGMPXPGUIFVQUPOPXVOVUJMJTFEBOEDMPTFEUIFS NBMXBUFSXFMMT BU*NJO JTWFSZIJHIDPNQBSFEUPUIFOBUVSBMTQSJOHPVUGMPXBOEJUNBZ POMZCFBTIPSUUFSNEJTDIBSHF /PSNBM HSPVOEXBUFST

.BSHJOBM TQSJOHT

$FOUSBM TQSJOHT

$FOUSBM ESJMMJOHT

.FBOUFNQFSBUVSF $

.FBOFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZ µ4DN

.FBOEJTDIBSHF MNJO

.FBOHBTGMVY MNJO

5PUBMEJTDIBSHF2UPU MNJO

B

5PUBMHBTGMVY(UPU MNJO

2UPU(UPU

B

%VFUPBSUFTJBOPWFSQSFTTVSF

5BCMF

$PNQBSJTPOPGQIZTJDBMQBSBNFUFSTCFUXFFOOPSNBMHSPVOEXBUFSTBOEDFOUSBMBOENBSHJOBM NJOFSBMXBUFST

%FFQDJSDVMBUJPOPG$0SJDIQBMFPXBUFSTJOBTFJTNJDBMMZBDUJWF[POF

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 8BUFSUZQFT

.BSHJOBMTQSJOHT

$FOUSBMXBUFST

/B)$0$M

/B)$0$M

/B.H $B )$0$M

/B $B )$0$M

/B .H $B )$0$M /B $B )$0$M /B $B .H )$0$M

5BCMF

.FBO)$0DPODFOUSBUJPO NNPMM

.FBOUPUBMEJTTPMWFETPMJET NHM

4PNFDIFNJDBMDIBSBDUFSJTUJDTPGUIF,V[VMVLNJOFSBMXBUFST )$0$0 BR )$0 DIFNJDBMDMBTTJGJDBUJPOBMMJPOTNFRBSFNFOUJPOFEVOEFSMJOFENFRJOQBSFO UIFTFTNFR &YDFQUGPSUIFDPME IJHIMZNJOFSBMJTFETQSJOH"DJ XIJDIGMPXTVQUISPVHINJDBTDIJTUT BMM UIFNJOFSBMXBUFSTSFBDIUIFTVSGBDFUISPVHIUIF,V[VMVLTFSJFT5IFSFBSFTPNFJOEJDBUJPOT UIBUUFDUPOJDGJTTVSFTTFSWFBTEPNJOBOUGMPXQBUIT,BQ" BOPMEDBQUVSFUVOOFMPGUIFGPSNFS ,V[VMVLLBQMÞDB TQB

DPOTJTUTPGTPNFHBTBOEXBUFSJOGMPXTBMMBMPOHBTUSBJHIUMJOFPG N5IJTJTNPTUQSPCBCMZBUFDUPOJDMJOF BOEDBOCFGPMMPXFEGPSBCPVUNUPBOPUIFSUISFF TQSJOHT 6TFGVMJOGPSNBUJPOBCPVUGMPXQBUITDBOCFPCUBJOFEGSPNBDPNQBSJTPOPGQSFTFOUPVUGMPX DIBSBDUFSJTUJDT BOE IJTUPSJDBM SFDPSET PG UIJT DFOUVSZ -VDJVT 3VQQSFDIU #JT USJUTDIBO $IBOHFTJOGMPXSBUFTBOEUFNQFSBUVSFTDBOCFEFNPOTUSBUFE5IFFBSUI RVBLFJO .4 USJHHFSFEDPOTJEFSBCMFDIBOHFTJOUIFUIFSNBMTZTUFNPG,V[VMVLBU UIF&TLJIBNBN PMECBUI

TJYTQSJOHTBMPOHBGBVMUMJOFXJUIBUPUBMEJTDIBSHFPGNPSFUIBO *NJOEJTBQQFBSFEDPNQMFUFMZ"U,V[VMVLLBQMÞDBUIFEFDSFBTFJOEJTDIBSHFXBTTPESBT UJDUIBUUIFTQBIBEUPCFDMPTFE5IFGMPXQBUITZTUFNPG,V[VMVLJTUIVTWFSZWVMOFSBCMFBOE TVTDFQUJCMFUPUIFGSFRVFOUUFDUPOJDNPWFNFOUTPDDVSSJOHJOUIJTTFJTNJDBMMZWFSZBDUJWF[POF

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

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... XJUIDPPMFSVOEFSHSPVOEUFNQFSBUVSFT 8IJUF 4FJTNJDBMMZBDUJWF[POFTBSFPGUFOBT TPDJBUFEXJUINBKPS$0PVUQVUT #BSOFTFUBM

.BJODIBSBDUFSJTUJDTPGUIFTQSJOHT ................................................................................. 1IZTJDBMDIBSBDUFSJTUJDT 5IFFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZPGUIFDFOUSBMBOENBSHJOBMNJOFSBMXBUFSTJTDPOTJEFSBCMZIJHIFS UIBOUIBUPGUIFOPSNBMHSPVOEXBUFST 5BCMF(SFCFS 5IFHBTXBUFSSBUJPTBSFSBUIFSIJHIBTUIFEJTDIBSHFTPGUIFNJOFSBMTQSJOHTBSFMPX(BT PVUQVUTBSFPCTFSWFEJOUIFFOUJSF,V[VMVLCBTJO CVUBSFNPSFDPODFOUSBUFEJOJUTDFOUSF

$IFNJDBMDIBSBDUFSJTUJDT

5IFDIFNJTUSZPGBMMUIFOPSNBMHSPVOEXBUFSTJTEPNJOBUFECZ$B BOE)$0 CVUUIFJSNJ OPSDPOTUJUVFOUTBSFFYUSFNFMZWBSJBCMF"MMPGUIFNJOFSBMXBUFSTBSFEPNJOBUFECZ/B BOE )$0 5BCMF(SFCFS $PNQBSFEUPUIFDFOUSBMXBUFST UIFNBSHJOBMTQSJOHTBSF DIBSBDUFSJTFECZIJHIFSQPSUJPOTPGUIFBMLBMJOFFBSUINFUBMT$B BOE.H IJHIFSBNPVOUT PGEJTTPMWFE$0BOEMPXFS40DPODFOUSBUJPOT

4PJMHBTDIBSBDUFSJTUJDT 5IFHBTQIBTFDPOTJTUTPG$0 (SFCFS "TUIFHBTJTBMNPTUGSFFPGBUNPT QIFSJDDPOUBNJOBUJPO JUPSJHJOBUFTGSPNUIFFBSUITJOUFSJPS

*TPUPQJDDIBSBDUFSJTUJDT "MMδ0BOEδ)WBMVFTPGUIFOPSNBMHSPVOEXBUFSTQMPUCFUXFFOUIFNFUFPSJDXBUFSMJOFTPG DFOUSBM"OBUPMJB E¿FOUÝSLFUBM BOEPGUIF&BTUFSO.FEJUFSSBOFBO E 5SJUJVN DPOUFOUTBSFCFUXFFOBOE565IFδ)BOEδ0WBMVFTPGUIFDFOUSBMXBUFSTBSF TJNJMBSBOE DPNQBSFEUPUIFOPSNBMHSPVOEXBUFST NPSFOFHBUJWFJOδ)BOENPSFQPTJUJWFJO δ0"MMUSJUJVNDPODFOUSBUJPOTBSFDMPTFUPPSCFMPXEFUFDUJPOMJNJUT5IFNBSHJOBMTQSJOHT TIPXNPSFTDBUUFSJOH$PNQBSFEUPUIFDFOUSBMXBUFSTUIFZIBWFFWFONPSFQPTJUJWFδ0 WBMVFTBOETMJHIUMZNPSFQPTJUJWFδ)WBMVFT FYDFQUJPO"DJ 5IFδ)WBMVFPG.BEJTJO UIF SBOHF PG UIF OPSNBM HSPVOEXBUFST 5SJUJVN JT EFUFDUBCMF JO MPX DPODFOUSBUJPOT VQ UP 56 JONBOZNBSHJOBMTQSJOHXBUFST*TPUPQFEBUBBSFMJTUFEJO(SFCFS

1SPDFTTFTXJUIJOUIFPVUGMPX[POF ................................................................................. 5IFPVUGMPXBSFBPGUIFDFOUSBMBOENBSHJOBMNJOFSBMXBUFSTJTTIBSQMZTFQBSBUFEGSPNUIBUPG UIFOPSNBMHSPVOEXBUFSTCZEFFQGBVMUTMJNJUJOHUIF,V[VMVLCBTJO .JOFSBMXBUFSTSJTJOHGSPNEFQUIQBSUMZMPTFUIFJSPSJHJOBMDIBSBDUFSJTUJDTEVFUPPWFSQSJOUJOHCZ UIF OPSNBM HSPVOEXBUFS DZDMF BOE DPOUBDU XJUI UIF BUNPTQIFSF 5SVFTEFMM BOE )VMTUPO

%FFQDJSDVMBUJPOPG$0SJDIQBMFPXBUFSTJOBTFJTNJDBMMZBDUJWF[POF

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... .JYJOHXJUIZPVOHOPSNBMHSPVOEXBUFS 5IFVQGMPXTZTUFNPG,V[VMVLJTTVTDFQUJCMFUPNJYJOHXJUIZPVOHTIBMMPXHSPVOEXBUFS QBS UJDVMBSMZBUJUTNBSHJO.BOZNBSHJOBMXBUFSTDPOUBJOUSJUJVNDPOUFOUTIJHIFSUIBO565IJT DBOCFFYQMBJOFECZBGGMVYPGZPVOHDSFFLXBUFS .BE .BE .BE

PGTMPQFXBUFSJOGJM USBUFEBUUIFNBSHJOPGUIF,V[VMVLCBTJO ,V[.JO BOEPGZPVOHXBUFSGSPNBTNBMMTVQFSGJDJBM USBWFSUJOFBRVJGFS .BE "TNPOUIMZNFBTVSFNFOUTPGUFNQFSBUVSF FMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZBOEEJTDIBSHFTIPX UIF NJYJOHQSPDFTTFTTFFNIBSEMZUPCFJOGMVFODFECZTFBTPOBMFGGFDUTOPDPSSFMBUJPOCFUXFFO UFNQFSBUVSFBOEDPOEVDUJWJUZEJTDIBSHFXBTPCTFSWFE (SFCFS #BTFEPOIFMJVN OFPOBOEUSJUJVNJTPUPQFNFBTVSFNFOUT UIFTBNQMFTEJMVUFECZZPVOHXB UFSDPNQPOFOUTDBOCFJOUFSQSFUFEBTTJNQMFNJYJOHPGUXPFOENFNCFSTJOBDMPTFETZTUFN BTIBMMPXHSPVOEXBUFSXJUIBUNPTQIFSJD)F)F /F)FBOE))FSBUJPTBOEBEFFQ BMNPTUUSJUJVNGSFFHSPVOEXBUFSXJUIBWFSZMPX /F )FSBUJPBOEBO )F )FSBUJPPG Y ,JQGFS (SFCFS *ODPOUSBTUUPUIFNBSHJOBMXBUFST BMNPTUBMMUIFDFOUSBMXBUFSTSFBDIUIFTVSGBDFXJUIPVUIBW JOHVOEFSHPOFBOZNJYJOHXJUIZPVOHXBUFSDPNQPOFOUT 5IFPCTFSWBUJPOUIBUNJYJOHQSPDFTTFTPDDVSFTQFDJBMMZBUUIFNBSHJOPGUIFVQGMPX[POFJT OPUTVSQSJTJOHBTUIFGMBU,V[VMVLCBTJOJTTVSSPVOEFEPOUISFFTJEFTCZTUFFQIJMMTXJUIOPSNBM HSPVOEXBUFSBRVJGFST

'JHVSF

'SPNTFBTPOBMUFNQFSBUVSFWBSJBUJPOT IFBUFYDIBOHFBUTIBMMPXEFQUITCFUXFFOXBUFSBOE BUNPTQIFSFNVTUCFBTTVNFEGPSUIFTFTQSJOHT

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... )FBUUSBOTGFSCZDPOEVDUJPOBUTIBMMPXEFQUIT 5XPEJGGFSFOULJOETPGUFNQFSBUVSFGMVDUVBUJPOTXFSFPCTFSWFEQFSJPEJDBMBOEOPOQFSJPEJDBM 5IFDFOUSBMXBUFST0SUBOE0SUBOEUIFNBSHJOBMXBUFST,BZ .BE ,V[.JOBOE.BE 'JH TIPXXFMMBDDFOUVBUFETFBTPOBMUFNQFSBUVSFGMVDUVBUJPOTPGUP$UIBUBSFTZO DISPOPVTXJUISFHJPOBMBJSUFNQFSBUVSFGMVDUVBUJPOT"TUSJUJVNBOBMZTFTTIPX UIFTFGMVDUVB UJPOTDBOOPUCFBUUSJCVUFEUPNJYJOHXJUIDPMETIBMMPXHSPVOEXBUFS5IFSFGPSF BIFBUFY DIBOHFCFUXFFOXBUFSBOEBRVJGFSBUNPTQIFSFBUTIBMMPXEFQUITPGMFTTUIBOBGFXNFUFST NVTUCFBTTVNFE 5IFUFNQFSBUVSFTPGUIFNBSHJOBMTQSJOHT.BE .BE .BEBOE"DJBSFRVJUFDPOTUBOU JO EJDBUJOHSBQJENPWFNFOUPGUIFXBUFSUISPVHIUIFVQQFSNPTUMBZFST XIFSFBTUIFUFNQFSB UVSFCFIBWJPVSPGUIFDFOUSBMTQSJOHT#FÈ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

'JHVSF

*SSFHVMBSUFNQFSBUVSFWBSJBUJPOTPGUIFTFTQSJOHTBSFJOEJDBUJPOTPGSBQJEQBTTJOHPGUIFVQQFS NPTUTPJMMBZFST

%FFQDJSDVMBUJPOPG$0SJDIQBMFPXBUFSTJOBTFJTNJDBMMZBDUJWF[POF

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 1SPDFTTPGNJOFSBMJTBUJPOJOB$0 EPNJOBUFETZTUFN

................................................................................. 8BUFSSPDLJOUFSBDUJPOJTCBTFEPOUIFUIFSNPEZOBNJDJOTUBCJMJUZPGFWFOWFSZMPXTPMVCMF NJOFSBMTJOUIFQSFTFODFPGXBUFSBOEHBTVOEFSDIBOHFEQSFTTVSFBOEUFNQFSBUVSFDPOEJ UJPOT

3PMFPGDBSCPOBUFEJTTPMVUJPO 5IFEJTTPMVUJPOPGDBMDJUFDBOCFXSJUUFOCZUIFGPMMPXJOHDIFNJDBMSFBDUJPO

)0 $0 H $B$0 T )$0 $B

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

)ZESPMZTJTVOEFSOPSNBMQSFTTVSFBOEUFNQFSBUVSFDPOEJUJPOT OPSNBMHSPVOEXBUFST

3FHBSEMFTTPGBRVJGFSMJUIPMPHZ BMMPGUIFTIBMMPXHSPVOEXBUFSTBSFEPNJOBUFECZUIFDBUJPOT $B BOE.H BOEUIFBOJPO)$0 'JH

GSPNXIJDIXFDBOQPTUVMBUFUIFQSFTFODFPG TPNFDBSCPOBUFJOBMMUIFBRVJGFST#FTJEFTUIJTEPNJOBUJOHQSPDFTTPGDBMDJUFEJTTPMVUJPO UIF NJOPSFGGFDUTPGIZESPMZTJTPSTJNQMFSPDLMFBDIJOHBSFPCTFSWFE

5IFXBUFSTGSPNUIFWPMDBOJDBSFBTBSFDIBSBDUFSJTFECZRVJUFIJHI/B DPOUFOUT BOEJOQBSU BMTPCZJODSFBTFE$MBOE40DPODFOUSBUJPOT/B QSPCBCMZPSJHJOBUFTGSPNUIFEFDPNQP TJUJPOPGBMCJUF 40GSPNUIFPYJEBUJPOPGNFUBMTVMQIJEFTBOE$MJTSBUIFSFBTJMZSFMFBTFE GSPNDSZTUBMTVSGBDFTBOENJDSPGJTTVSFTJOUIFSPDL &MMJTBOE.BIPO

)JHI40 DPOUFOUTBSFUZQJDBMGPSXBUFSTGSPNHSBOJUJDBRVJGFST XIFSFBT/B DPODFOUSB UJPOTBSFTVSQSJTJOHMZMPX5IF40NBZPSJHJOBUFGSPNQFHNBUJUJD[POFTUIBUXFSFPCTFSWFE JOUIFGJFME 5IFTJNJMBSJUZCFUXFFOUIFXBUFSTGSPNDBSCPOBUFBOENJDBTDIJTURVBSU[JUFBRVJGFSTVOEFS MJOFTUIFMPXTPMVCJMJUZPGRVBSU[BOENJDBTVOEFSOPSNBMDPOEJUJPOT

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

*ODPOUSBTUUPUIFOPSNBMHSPVOEXBUFST UIFQSPDFTTPGDBMDJUFEJTTPMVUJPOJTPGTVCPSEJOBUF JNQPSUBODFGPSUIFDFOUSBMBOENBSHJOBMNJOFSBMXBUFST*OTUFBEPGUIBU UIFZBSFEPNJOBUFE CZIZESPMZTJTQSPDFTTFTDPOUSPMMFECZMBSHFBNPVOUTPGEJTTPMWFE$0

'JHVSF

$PNQBSJTPOPGUIFNBJODIFNJDBMDPOTUJUVFOUTPGOPSNBMHSPVOEXBUFSTGSPNEJGGFSFOUBRVJGFS SPDLT

%FFQDJSDVMBUJPOPG$0SJDIQBMFPXBUFSTJOBTFJTNJDBMMZBDUJWF[POF

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... )ZESPMZTJTVOEFSIJHI$0QSFTTVSF$0WFSTVTUFNQFSBUVSF NJOFSBMXBUFST

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

'JHVSF

5IFMPXUFNQFSBUVSFPGUIFDFOUSBMXBUFSTDPNQBSFEUPUIFCPSFIPMFTBNQMFT,V[BOE,V[ BSFFYQMBJOFECZIFBUMPTTCZDPOEVDUJPOGMPXJOHUISPVHIUIFDBQSPDLT"TUIFIJHIFTUNJOFS BMJTFEXBUFST.BE "DJBOE,V[.JOTIPXWFSZMPX4J0DPODFOUSBUJPOTBOETJMJDBEFQPTJ UJPONBZOPUCFFYQFDUFEBUUIFTFMPXUFNQFSBUVSFT XBUFSSPDLJOUFSBDUJPOJTOPUEPNJOBUFE CZWFSZIJHIUFNQFSBUVSFT 4PMVCJMJUZPGBNPSQIPVTTJMJDBGSPN'PVSOJFS

UIBUPGDIBM DFEPOZGSPN5SVFTEFMM BOEUIBUPGRVBSU[GSPN'PVSOJFSBOE5SVFTEFMM

.PTUNBSHJOBMXBUFSTQMPUDMPTFUPUIFTPMVCJMJUZDVSWFPGBNPSQIPVTTJMJDBBOEBSFUIFSFGPSF QSPCBCMZDPOUSPMMFECZUIJTTJMJDBQIBTF5IFUISFFNBSHJOBMTQSJOHTXJUIUIFIJHIFTUNJOFSBMJ TBUJPOPGBMMUIFXBUFST ,V[.JO "DJBOE.BE BSFDPOTQJDVPVTCZUIFJSMPX4J0DPOUFOUT 5IF4J0DPOUFOUPG,V[.JOTFFNTUPCFDPOUSPMMFECZUIFTPMVCJMJUZPGDIBMDFEPOZBOENPTU QSPCBCMZUIBUPG"DJBOE.BEXBTBMTPPSJHJOBMMZDPOUSPMMFECZUIFTBNFTJMJDBQIBTF#F DBVTFQSFDJQJUBUJPOPGDIBMDFEPOZPSRVBSU[JTWFSZSBSFBUUIFTFMPXUFNQFSBUVSFT 'PVSOJFS

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 4UVNNBOE.PSHBO

UIFMPX4J0DPOUFOUTDBOOPUCFBUUSJCVUFEUPTJMJDBEFQPTJ UJPOEVSJOHBTDFOUPGUIFNJOFSBMXBUFST5IFZBSFUIFSFGPSFBDMFBSJOEJDBUJPOGPSSBUIFSMPX XBUFSSPDLJOUFSBDUJPOUFNQFSBUVSFT *OUIFHFPUIFSNBMTZTUFNPG,V[VMVL XBUFSSPDLJOUFSBDUJPOJTNBJOMZHPWFSOFECZ$0SBUIFS UIBOCZIJHIUFNQFSBUVSFT5IJTJTBMTPJOEJDBUFECZRVJUFBHPPEDPSSFMBUJPOCFUXFFO$M BT NBSLFSGPSXBUFSSPDLJOUFSBDUJPO BOEΣ$0 'JH )ZESPMZTJTJTTJHOJGJDBOUMZJOGMVFODFECZ$0FHUIFTPMVCJMJUZPGBMCJUFJODSFBTFTDPOTJEFSB CMZXJUISJTJOHQBSUJBMQSFTTVSFPG$0 4UVNNBOE.PSHBO 5IJTSFBDUJPOTFFNTUPCF FTQFDJBMMZJNQPSUBOUBT/B JTUIFNPTUGSFRVFOUDBUJPO #FDBVTFUIFTPMVCJMJUZPG$0JOXBUFSJODSFBTFTXJUIEFDSFBTJOHUFNQFSBUVSF XBUFSSPDLJO UFSBDUJPO JT GBWPVSFE CZ MPX UFNQFSBUVSFT JO B $0EPNJOBUFE TZTUFN 5IJT FYQMBJOT UIF IJHIFSNJOFSBMJTBUJPOPGUIFDPMEFSNBSHJOBMXBUFSTDPNQBSFEXJUIUIFIPUUFSDFOUSBMXBUFST

'JHVSF

5IFSBUIFSHPPEDPSSFMBUJPOCFUXFFOUIFDIFNJDBMUSBDFSDIMPSJEFBOEUIFTVNPG$0 ∑$0 $0 BR )$0 )$0 FMVDJEBUFTUIFJNQPSUBODFPG$0QSFTTVSFPOIZESPMZTJTSFBD UJPOT

1PTJUJWF0TIJGUJOGMVFODFPGδ0DP H PSXBUFSSPDLJOUFSBDUJPOXJUI WFSZMPOHDPOUBDUUJNFT *OHFPUIFSNBMTZTUFNTUIFδ)BOEδ0WBMVFTPGNJOFSBMXBUFSTPGUFOEPOPUGJUUIFNFUF PSJDXBUFSMJOF"QPTJUJWF0TIJGUPGVQUPj )PFGT JTVTVBMMZBUUSJCVUFEUPXBUFS SPDLJOUFSBDUJPOBUFMFWBUFEUFNQFSBUVSFT 5$ 5IFSFBSFUXPQPTTJCJMJUJFTUPFYQMBJO UIFEJTUJODU0TIJGUPGUIF,V[VMVLNJOFSBMXBUFST 'JH

%FFQDJSDVMBUJPOPG$0SJDIQBMFPXBUFSTJOBTFJTNJDBMMZBDUJWF[POF

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... "THBTFTIBWFBTUSPOHJOGMVFODFPOUIFDIFNJDBMDIBSBDUFSPGUIFNJOFSBMXBUFST PYZ HFOFYDIBOHFCFUXFFO)0 M BOE$0 H IBTUPCFUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPO5IFDFOUSBM TQSJOH,BQ" FH IBT VOEFSTVSGBDFDPOEJUJPOT BGBJSMZMPXWPMVNFUSJDEJTDIBSHFHBTGMVY SBUJPPG XIJDIDPSSFTQPOETUPBOPYZHFOBUPNJDSBUJPSPG$0)0PGBCPVU5IJTSB UJPTFFNTUPCFRVJUFMPXBUGJSTUTJHIU TFF*"&" Q

CVUJUIBTUPCFLFQUJONJOEUIBU HBTGMVYNFBTVSFNFOUTZJFMEPOMZNJOJNVNWBMVFT QSPCBCMZGBMMJOHDPOTJEFSBCMZTIPSUPGUIF SFBMHBTGMVY 6OEFS FRVJMJCSJVN DPOEJUJPOT BO PYZHFO GSBDUJPOBUJPO EFQFOEFOU PO UIF UFNQFSBUVSF CF UXFFO)0 M BOE$0 H JTBEKVTUFE0OFQSPQFSHBTTBNQMF ,V[ XBTBOBMZTFEGPSPYZHFO JTPUPQFTUIFδ0WBMVFXBT j4.085IFδ0WBMVFPGUIFDPSSFTQPOEJOH)0XBT j4.08 5IF SFTVMUJOH BEEJUJWF GSBDUJPOBUJPO GBDUPS ε$0 H )0 M PG j DPSSF TQPOETUPUIFPYZHFOJTPUPQFGSBDUJPOBUJPOCFUXFFOXBUFSBOE$0BU$ 'SJFENBOBOE 0/FJM 5IJTUFNQFSBUVSFJTBMNPTUJEFOUJDBMUPUIFNFBTVSFEUFNQFSBUVSFPG$BU TBNQMJOH5IF)0 M BOE$0 H UIVTTFFNUPCFJOFRVJMJCSJVNBTGBSBTPYZHFOJTPUPQFTBSF DPODFSOFE)PXFWFS BTUIFPYZHFOBUPNJDSBUJPPG$0)0JTSBUIFSTNBMM JUJTNBZCFNPSF MJLFMZUIBUUIFδ0WBMVFPGUIF$0JTEFUFSNJOFECZUIFδ0WBMVFPGUIFXBUFSSBUIFSUIBO WJDFWFSTB

'JHVSF

5IFWFSZOFHBUJWFδ)WBMVFTPGUIFDFOUSBMBOENBSHJOBMXBUFSTBSFBUUSJCVUFEUPBEJTUJODUMZ DPMEFSDMJNBUFEVSJOHJOGJMUSBUJPO0OMZ.BENBZCFBQBSUPGUIFQSFTFOUNFUFPSJDDZDMF5IF QPTJUJWF0TIJGUJTQSPCBCMZEVFUPXBUFSSPDLJOUFSBDUJPO CVUBOJTPUPQJDJOGMVFODFPGUIF $0PYZHFODBOOPUCFFYDMVEFE4UBCMFJTPUPQFBOBMZTJTCZ83BVFSUBOE15SJNCPSO HTG /FVIFSCFSH (FSNBOZ

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... "TTUBUFECFGPSF UIF0TIJGUDBOOPUCFBUUSJCVUFEUPWFSZIJHIXBUFSSPDLJOUFSBDUJPO UFNQFSBUVSFT*OMPXUFNQFSBUVSFFOWJSPONFOUTBMPOHDPOUBDUUJNFCFUXFFOXBUFSBOENJO FSBMT JT OFFEFE GPS B TJHOJGJDBOU PYZHFOFYDIBOHF UP UBLF QMBDF BOE FRVJMJCSJVN JT SBSFMZ SFBDIFE *"&" QQ "TUIFNJOFSBMXBUFSTPG,V[VMVLBSFQSPCBCMZQBMFPXBUFST TFFCFMPX

WFSZMPOHSFTJEFODFUJNFTDBOCFBTTVNFE $POTFRVFOUMZ UIFQPTJUJWF0TIJGUJTNPTUQSPCBCMZSFMBUFEUPXBUFSSPDLJOUFSBDUJPOBUMPX UFNQFSBUVSFTBOEWFSZMPOHDPOUBDUUJNFTSBUIFSUIBOUPEPNJOBUJPOPG$0'PSGVSUIFSDPOGJS NBUJPO IPXFWFS BEEJUJPOBMNFBTVSFNFOUTXPVMECFOFFEFE

4VMQIVSTPVSDFTBOESFEPYSFBDUJPOT "CTFODFPGFWBQPSJUFTBOESBUIFSMPXTVMQIBUFDPODFOUSBUJPOTJOUIFOPSNBMBOENJOFSBMXB UFSTFYDMVEFTBMUEFQPTJUTBTBQPTTJCMFTVMQIVSTPVSDF*OUIFGPMMPXJOH BNPEFMXJUINFUBM TVMQIJEFTBTUIFTPVSDFJTQSPQPTFE 'JH

'JHVSF

"MMTVMQIBUFQSPCBCMZPSJHJOBUFTGSPNNFUBMTVMQIJEFT TFFUFYUGPSGVSUIFSFYQMBOBUJPO &WBQPSJUFEBUBGSPN$MBZQPPMFUBM .%.JEEMF%FWPOJBO 4%-BUF%FWPOJBO 11FSNJBO 55SJBTTJD ..JPDFOF 1*1MJPDFOF5FSUJBSZGPSNBUJPOXBUFSEBUBGSPN;BL FUBM

4VMQIBUFJTPUPQFBOBMZTJTCZ#VSFBVPG4UBCMF*TPUPQF"OBMZTJT#4*" #SFOU GPSE &OHMBOE ,JTBOPSNBMHSPVOEXBUFSPG$B/B .H )$0 $M 40 UZQFXJUIBTNBMMJOGJMUSBUJPO BSFBJOBOEFTJUJDSPDLT*UTTVMQIBUFJTPUPQFTDBOCFFYQMBJOFECZJOPSHBOJDPSCBDUFSJBMPYJEB UJPOPGNFUBMTVMQIJEFT5IJTQSPDFTTJTDPNCJOFEXJUIMJUUMFTVMQIVSGSBDUJPOBUJPO5IFδ0

%FFQDJSDVMBUJPOPG$0SJDIQBMFPXBUFSTJOBTFJTNJDBMMZBDUJWF[POF

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... WBMVFPGUIFOFXMZGPSNFETVMQIBUF IPXFWFS JTNPSFQPTJUJWFUIBOJOUIFXBUFSCFDBVTF BQBSUGSPNUIFPYZHFOGSPNXBUFS IFBWZPYZHFOGSPNUIFBUNPTQIFSFPSUIFSPPU[POFNBZ CFJOWPMWFEJOUIFPYJEBUJPOQSPDFTT ,SPPQOJDLBOE$SBJH 5IFTVMQIVSJTPUPQFTPGUIFDFOUSBMXBUFST,V[ #FÈBOE¨×LDBOBMTPCFFYQMBJOFECZ PYJEBUJPOPGNFUBMTVMQIJEFT CVUBTVCTFRVFOUCBDUFSJBMSFEVDUJPOPGUIFEJTTPMWFETVMQIBUFT NVTUIBWFPDDVSSFE 'JH #ZUIJTMBUUFSQSPDFTTUIFSFNBJOJOHTVMQIBUFJTFOSJDIFEJO4 BOE05IF)4HBTUIBUXBTOPUFEBUUIFDFOUSBMTQSJOHTDBOCFJOUFSQSFUFEBTUIFSFEVDFE TQFDJFT#BDUFSJBMSFEVDUJPOJTBLJOFUJDSFBDUJPO8JUIUIFGPMMPXJOHNBTTCBMBODFFRVBUJPO *"&" Q JUJTQPTTJCMFUPDIFDLUIFQSPDFTTPGCBDUFSJBMSFEVDUJPO

GYδG G δG∆G δJ

XIFSFGJTUIFSFNBJOJOHGSBDUJPOPG40 JOUIJTDBTF δGJTδ4WBMVFPGSFNBJOJOH 40 δ4WBMVF#FÈj$%5 δJJTJOJUJBMδ4WBMVFCFGPSFSFEVDUJPOTUBSUFE δ4 WBMVF,j$%5 BOE∆GJTδ4EJGGFSFODFCFUXFFOSFNBJOJOHGSBDUJPOPG40BOEPG UIFSFEVDFETQFDJFT)48JUIUIJTFRVBUJPOB∆GWBMVFPGjJTDBMDVMBUFE5IJTWBMVFJT WFSZDMPTFUPUIFQSFEJDUFEWBMVFPGBCPVUjCZ$MBZQPPMFUBM

'JHVSF

5IFOFHBUJWFDPSSFMBUJPOCFUXFFOUIF40DPOUFOUPGUIFXBUFSTBOEUIFJS δ4WBMVFJTFYQMBJOFECZQSPHSFTTJWFCBDUFSJBMSFEVDUJPOPGTVMQIBUFT 5IFTVMQIBUFJTPUPQFTPGUIFNBSHJOBMXBUFS.BEDBOCFFYQMBJOFECZUIFPYJEBUJPOPG NFUBMTVMQIJEFT*ODPOUSBTUUPUIFOPSNBMHSPVOEXBUFS, IPXFWFS UIFPYZHFONVTUPSJHJ OBUFNPTUMZGSPNUIFSPPU[POF XIFSFUIFPYZHFOJTDIBSBDUFSJTFECZWFSZQPTJUJWFδ 0WBM VFT"OPUIFSQPTTJCMFFYQMBOBUJPOJTBOPYZHFOFRVJMJCSJVNGSBDUJPOBUJPOCFUXFFO40BOE )0 XIJDIXPVMEBGGPSEWFSZMPOHSFTJEFODFUJNFT

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... %JTBZFMMPX QBSUMZBNPSQIPVTQSFDJQJUBUJPOOFBSUIFDFOUSBMTQSJOH#FÈ2VJUFOFHB UJWFδ 4BOEδ 0WBMVFTJOEJDBUFBGJSTUQSFDJQJUBUJPOJOUIFGPSNPGJSPOTVMQIJEFCZCBDUFSJBM SFEVDUJPOPGEJTTPMWFETVMQIBUFT XIJDIJTDPNCJOFEXJUIBδ0EFQMFUJPOPGBCPVUjBOE Bδ4EFQMFUJPOPGj-BUFS UIFQSFDJQJUBUJPOXBTQSPCBCMZSFPYJEJTFEUPUIFQSFTFOUJSPO TVMQIBUFEVFUPBJSFYQPTJUJPO

4UPSBHFPGUIFNJOFSBMXBUFSTBUEFQUI ................................................................................. *TUIFSFBSFTFSWPJS *OEJBHSBNTXJUIDIFNJDBMUSBDFST 'JH BOETUBCMFJTPUPQFT 'JH

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

3FTFSWPJSSPDLT "SBUIFSTIBMMPXSFTFSWPJS PSBUMFBTUPOFDIBOOFMPGJU XBTQFOFUSBUFECZUIFUXPUIFSNBMXB UFSXFMMT,V[BOE,V[BUEFQUITPGBOEN SFTQFDUJWFMZ5IFBSUFTJBOXBUFSXBTGPVOE JOMJNFTUPOFTBOEVOEFSMZJOHNJDBTDIJTUTBOERVBSU[JUFT ¿FOUÝSLBOE%FNJSFM 5IF WFSZIJHI/B DPOUFOUTPGBMMUIFNJOFSBMXBUFSTBSFIBSEUPVOEFSTUBOEXJUIPVUBTTVNJOHUIF QSFTFODFPGTPNFWPMDBOJDSPDLTSJDIJO/BGFMETQBSTJOBEFFQFSQBSUPGUIFSFTFSWPJS5IJT TQFDVMBUJPOJTOPUJOFQUBTUIFHFPMPHJDBMTJUVBUJPOJTJOEFFEWFSZDPNQMJDBUFE*OBEEJUJPO JUJT BOJOUFSFTUJOHGBDUUIBUFWFOOPSNBMHSPVOEXBUFSTGSPNWPMDBOJDBRVJGFSTBSFDIBSBDUFSJTFE CZSBUIFSIJHI/B DPOUFOUT 'JH

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

UIF/B-JBOE-JHFPUIFSNPNF UFSTBSFSFDPNNFOEFE5IFUFNQFSBUVSFTDBMDVMBUFEGPSUIFNJOFSBMXBUFSTPG,V[VMVLCZ UIFTFHFPUIFSNPNFUFSTBSF IPXFWFS BCOPSNBMMZIJHIBOEGPSUIJTSFBTPORVFTUJPOBCMF 5IFNPTUSFMJBCMFSFTFSWPJSUFNQFSBUVSFTDBOCFDBMDVMBUFEXJUIBDIBMDFEPOZHFPUIFSNPNF UFS 5SVFTEFMM GPSUIFDFOUSBMXBUFSTUIBUIBWFWFSZTJNJMBS4J0DPOUFOUT5IFDBMDV MBUFEUFNQFSBUVSFTBSFBCPVU$

%FFQDJSDVMBUJPOPG$0SJDIQBMFPXBUFSTJOBTFJTNJDBMMZBDUJWF[POF

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

1MPUTXJUIDIFNJDBMUSBDFST5IFDFOUSBMXBUFSTGPSNBDMVTUFSXIJDIJOEJDBUFTBDPNNPOSFT FSWPJS'SPNTMJHIUMZEJGGFSFOUUSBDFSSBUJPTPGUIFNBSHJOBMXBUFST TFQBSBUFGMPXQBUITBOEJO EJWJEVBMFWPMVUJPOBSFDPODMVEFE.JYJOHCFUXFFODFOUSBMBOENBSHJOBMXBUFSTPSBDPNNPO PSJHJODBOCFFYDMVEFE

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 0SJHJOPG$0HBT $BSCPOEJPYJEFEJTDIBSHFTBSFDPODFOUSBUFEBMPOHNBKPS[POFTPGTFJTNJDJUZTVDIBTUIFDJS DVN1BDJGJDCFMUBOEUIF"MQJOFCFMUPGTPVUIFSO&VSPQFBOE"TJB.JOPS #BSOFTFUBM 5IFTBNFBVUIPSTFYQFDUUIF$0UPPSJHJOBUFGSPNUIFNFUBNPSQIJTNPGNBSJOFDBSCPOBUFT JODPOWFSHFOU[POFTTVDIBTTVCEVDUJPO[POFT BOEGSPNUIFFBSUITNBOUMFXIFSFQMBUFTBSF EJWFSHFOU TVDIBTBMPOHNJEPDFBOSJEHFTPSEFFQDPOUJOFOUBMSJGU[POFT &BDIPGUIFNBJO$0TPVSDFTJTDIBSBDUFSJTFECZEJGGFSFOU QBSUMZPWFSMBQQJOHδ$SBOHFT 'JH δ$NFBTVSFNFOUTXFSFNBEFPOPOF$0HBTTBNQMFBOEPOEJTTPMWFEDBSCPO TQFDJFTUPEFUFSNJOFUIF$0TPVSDFPGUIF,V[VMVLNJOFSBMXBUFST5IFδ $WBMVFPGUIF HBTTBNQMF,V[JTj1%# BOEUIFδ WBMVFJTj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δ$WBMVFTPGUIFDPSSFTQPOEJOH $0QIBTFXFSFDBMDVMBUFEPOUIFEJTTPMWFEDBSCPOTQFDJFT 5BCMF

VTJOHGSBDUJPOBUJPO DVSWFT 'SJFENBOBOE0/FJM BOETBNQMJOHUFNQFSBUVSFT$PNQBSJTPOCFUXFFOUIF DBMDVMBUFEδ$WBMVFTPGCPSFIPMFTBNQMFT,V[ BOE j1%# XJUIUIFNFBT VSFEδ$WBMVFPGHBTTBNQMF,V[GSPNUIFTBNFCPSFIPMF j1%# TIPXTUIBUUIF DBMDVMBUFEδ$WBMVFTTFFNUPCF JOHFOFSBM UPPQPTJUJWF %JTTPMWFEDBSCPOTQFDJFT 4BNQMJOH

5BCMF

$0HBT

.FBTVSFE

.FBTVSFE

"EEJUJWF

$BMDVMBUFE

δ$ j1%#

5FNQFSBUVSF

GSBDUJPOBUJPOGBDUPS

$

εEJTT$$0 H

δ$ j1%#

4BNQMF

EBUF

δ0 j4.08

.BE

"VH

.BE

"VH

.BE

"VH

.BE

"VH

#FÈ

"VH

,V[

4FQ

,V[

4FQ

,BQ%

"VH

,BQ%

"VH

"DJ

4FQ

"DJ

4FQ

.FBTVSFEδ$BOEδ0WBMVFTPGEJTTPMWFEDBSCPOBOEDBMDVMBUFEδ$WBMVFTPGDPSSF TQPOEJOH$0BUTBNQMJOHUFNQFSBUVSFT 5IJT EJGGFSFODF DBOOPU CF FYQMBJOFE CZ FSSPOFPVT UFNQFSBUVSF WBMVFT 5IF UFNQFSBUVSFT VTFEDBOOPUCFUPPMPX BTUIFGSBDUJPOBUJPOEFDSFBTFTXJUISJTJOHUFNQFSBUVSFTBOEUIFEJG GFSFODFTCFUXFFOUIFDBMDVMBUFEBOEUIFNFBTVSFEWBMVFTXPVMEUIVTCFDPNFFWFOIJHIFS

%FFQDJSDVMBUJPOPG$0SJDIQBMFPXBUFSTJOBTFJTNJDBMMZBDUJWF[POF

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... /PSDBOUIFUFNQFSBUVSFTVTFECFUPPIJHI BTTQSJOHUFNQFSBUVSFTIBWFUPCFDPOTJEFSFEBT NJOJNVNWBMVFT5IFEJGGFSFODFDBOQSPCBCMZCFBUUSJCVUFEUPUIFGPMMPXJOHFGGFDU5IFPSJHJ OBMHBTQIBTFTXJUISFMBUJWFMZMJHIUDBSCPOJTPUPQFTXFSFSFNPWFEGSPNUIFXBUFSQIBTFTCF GPSFδ$NFBTVSFNFOUTXFSFDBSSJFEPVU TFFBCPWF 5IJTFGGFDUNBZIBWFJOUFOTJGJFECF DBVTFPGUIFQSFTTVSFESPQEVSJOHTBNQMJOH "MUIPVHIUIFDBMDVMBUFEδ$WBMVFTBSFDPOTJEFSFEUPCFBCPVUj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

'JHVSF

.FBTVSFE CSPLFOMJOF BOEDBMDVMBUFEδ$WBMVFTPG,V[VMVLNJOFSBMXBUFSTBSFDPNQBSFE XJUINBJO$0TPVSDFT5IFDBMDVMBUFEWBMVFTBSFHFOFSBMMZUPPQPTJUJWF5IVT BQBSUGSPN $0GSPNUIFEFDPNQPTJUJPOPGNBSJOFDBSCPOBUFT TPNFNJOPSBNPVOUTPGNBOUMF$0NBZ CFQSFTFOU δ$SBOHFPGPSHBOJDNBUFSJBMGSPN%FJOFT

PUIFSSBOHFTGSPN#BSOFTFU BM

3FDIBSHF "TNPTUPGUIFNJOFSBMXBUFSTIBWFUSJUJVNDPOUFOUTCFMPXEFUFDUJPOMJNJU UIFJSJOGJMUSBUJPO NVTUIBWFPDDVSSFECFGPSFXPSMEXJEFOVDMFBSUFTUTTUBSUFEJO"OPUIFSJOEJSFDUJOEJDB UJPOBCPVUSFDIBSHFJTQSPWJEFECZUIFδ )EBUB5IFδ )WBMVFTPGUIFNJOFSBMXBUFSTBSF EJTUJODUMZNPSFOFHBUJWFUIBOUIPTFPGUIFTIBMMPXHSPVOEXBUFST 'JH

BMUIPVHIUIFMBUUFS JODMVEFTBNQMFTGSPNUIFNPTUFMFWBUFETQSJOHTDPOUBJOJOHQBSUMZNFMUFEXBUFS&WFOUIF δ )WBMVFTPGUIFTIBMMPXHSPVOEXBUFSTJOUIF#VSTB6MVEBÑBSFB XJUIJOGJMUSBUJPOBSFBTVQUP NBTMBSFJOUIFTBNFSBOHFBTUIFTIBMMPXHSPVOEXBUFSTBSPVOE,V[VMVL MNCBDI UIJTWPMVNF $POTFRVFOUMZ UIFOFHBUJWFδ)WBMVFTPGUIFNJOFSBMXBUFSTDBOOPUCF BUUSJCVUFEUPBMUJUVEFFGGFDUT :VSUTFWFSBOE(BU 5IF,V[VMVLNJOFSBMXBUFSTDBOOPUCF JTPUPQJDBMMZEFSJWFEGSPNQSFTFOUEBZNFUFPSJDXBUFSPSTIBMMPXHSPVOEXBUFSFYDFQUGPSUIF NBSHJOBMTQSJOH.BE

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IFOFHBUJWFδ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

"Tδ )EBUBEPOPUBMMPXBOZFTUJNBUJPOPGJOGJMUSBUJPOBMUJUVEFT UIFPSJHJOBMJOGJMUSBUJPOBSFBT BSFEJGGJDVMUUPJEFOUJGZ/FWFSUIFMFTTUIFSFBSFTPNFJOEJDBUJPOTUIBUUIFZXFSF PSBSFTUJMM TJU VBUFEJOUIFIJHIFS,FSFNBMJNPVOUBJOTPSJOUIF"MNBDÞLNPVOUBJOTFWFOGVSUIFSUPUIFFBTU 5IF/VNNVMJUJDMJNFTUPOFTPGUIFIJHIFS,FSFNBMJNPVOUBJOTBSFJOUFOTFMZLBSTUJGJFEBOE BMNPTUCBSSFOPGWFHFUBUJPO CZBTTVNJOHBOFMFWBUFEJOGJMUSBUJPOBSFB UIFQPUFOUJBMEJGGFS FODFXJUIUIFVQGMPXBSFBCFDPNFTNBYJNVN BXFTUXBSENJHSBUJPOPGUIFNJOFSBMXBUFST BUEFQUIJTJOEJDBUFECZUIFGBDUUIBUUIF,V[VMVLNJOFSBMTQSJOHTBSFTJUVBUFEJOBCBTJOSJHIUBU UIFXFTUFSOFOEPGUIF"MNBDÞLMFOT (SFCFS UIJTWPMVNF BOEOPUGVSUIFSUPUIFXFTU BOE UIF/"';JOUIJTBSFBDPOTJTUTNBJOMZPG&/&UP/&TUSJLJOHGBVMUT UIBUDBOTFSWFBT DJSDVMBUJPOQBUITCFUXFFOUIFJOGJMUSBUJPOBOEVQGMPXBSFB

)ZESPHFPMPHJDBMDJSDVMBUJPONPEFM ................................................................................. 5IFNBJOGFBUVSFTPGUIFHFPUIFSNBMGJFMEPG,V[VMVLDBOCFTVNNBSJTFEJOBTDIFNBUJDDJS DVMBUJPONPEFM 'JH .FUFPSJDXBUFSQSPCBCMZJOGJMUSBUFEUIFVQQFS,FSFNBMJNPVOUBJOT EVSJOHUIFMBTUMDF"HF%VSJOHFYUSFNFMZMPOHSFTJEFODFUJNFTJOVQQFSDSVTUBMMFWFMT UIFDJS DVMBUJOHXBUFSTXFSFNJOFSBMJTFECZXBUFSHBTSPDLJOUFSBDUJPOTHPWFSOFECZFMFWBUFE$0 QSFTTVSFTJOBMPXUFNQFSBUVSFFOWJSPONFOU5IFEFDPNQPTJUJPOPGNBSJOFDBSCPOBUFTBT XFMMBTNBOUMFPVUHBTTJOHBSFDPOTJEFSFEUPCFUIFPSJHJOPGUIFMBSHFBNPVOUTPG$00OMZ UIFDFOUSBMXBUFSTTFFNUPPSJHJOBUFGSPNBDPNNPOSFTFSWPJS NBYJNVNSFTFSWPJSUFNQFSB UVSFBCPVU$ NBEFVQPGGSBDUVSFEDBSCPOBUFT NJDBTDIJTUTBOEQSPCBCMZBOEFTJUFT &BDINBSHJOBMXBUFSVTFTJUTPXOTFQBSBUFGMPXQBUI5IFVQGMPXPGBMMUIFNJOFSBMXBUFSTPD DVSTBMPOHUFDUPOJDGJTTVSFTJOBSFHJPOBMUFDUPOJDFYUFOTJPOBMTUSVDUVSF5IJTJTGBDJMJUBUFECZ UIF$0 XIJDISFEVDFTUIFEFOTJUZPGUIFXBUFST5IFVQGMPX[POFJTDPWFSFECZDBQSPDLT DPOTJTUJOHPGTJMJDJGJFEHSBWFM WPMDBOJDUVGGBOEBOEFTJUF*OUIFVQQFSNPTUMBZFST NJYJOHPD DVSTXJUIZPVOHTIBMMPXHSPVOEXBUFSTBUUIFNBSHJOTPGUIFCBTJO BTXFMMBTIFBUFYDIBOHF CFUXFFOTNBMMTIBMMPXBRVJGFSTBOEUIFBUNPTQIFSF

$PODMVTJPOT ................................................................................. 5IFJOGMVFODFPGBDUJWFUFDUPOJDTPOUIFDJSDVMBUJPOPGUIF,V[VMVLNJOFSBMXBUFSTJTWBSJBCMF 'JSTUMZ UIFVQGMPXBSFBJTSFTUSJDUFEUPB[POFPGFYUFOTJPOUIBUJTQSPCBCMZTUJMMTVCTJEJOH2VJUF TNBMMTDBMF [POFT PG BMUFSOBUJOH FYUFOTJPO BOE DPNQSFTTJPO BSF B UZQJDBM GFBUVSF PG NBKPS TUSJLFTMJQGBVMUTZTUFNT 3FBEJOH 4FDPOEMZ UIFTIPSUUFSNGMPXQBUITZTUFNPGUFDUPOJD GJTTVSFTJTWFSZVOTUBCMFJOJUTSFTQPOTFUPSFMFBTFTPGTFJTNJDFOFSHZ)PXFWFS JUJTTVSQSJTJOH UIBUUIFQSFTFOUMPXUFNQFSBUVSFTZTUFNEFWFMPQFEJOUIFTBNFBSFBBOEJOBWFSZTJNJMBS TUSFTTSFHJNF (SFCFS BTUIFFBSMZWPMDBOJDIJHIUFNQFSBUVSFTZTUFN5IJTNBZCFBU

%FFQDJSDVMBUJPOPG$0SJDIQBMFPXBUFSTJOBTFJTNJDBMMZBDUJWF[POF

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... USJCVUFEUPBQBUUFSOPGNPSFPSMFTTDPOTUBOUNPUJPOPGUIFMJUIPTQIFSJDQMBUFTJOUIF/FBS&BTU TJODFUIF-BUF.JPDFOF5IJSEMZ UIFSFMFBTFPGMBSHFBNPVOUTPG$0JTQSPCBCMZSFMBUFEUP TFJTNJDBMMZ BDUJWF UFDUPOJDT TVDI BT UIF JOUFSBDUJPO PG UIF #MBDL TFB BOE 5VSLFZ QMBUFT 'PVSUIMZ UIFBTDFOUPGUIFNJOFSBMXBUFSTJTGBDJMJUBUFECZUIF$0 XIJDISFEVDFTUIFJSEFOTJUZ *ODPOUSBTUUPIJHIUFNQFSBUVSFTZTUFNT XBUFSSPDLJOUFSBDUJPOJO$0EPNJOBUFETZTUFNTJT GBWPVSFECZIJHI$0QSFTTVSFTBOEMPXUFNQFSBUVSFT5IFDIFNJTUSZPGUIFXBUFSTJTJOGMV FODFEFGGFDUJWFMZCZUIFEJTTPMVUJPOPG$0"OJTPUPQJDJOGMVFODFPGUIF$0POUIFPYZHFO JTPUPQFTPGUIFXBUFST IPXFWFS JTSBUIFSVOMJLFMZ

'JHVSF

4DIFNBUJDDJSDVMBUJPONPEFMPGUIF,V[VMVLNJOFSBMXBUFST

/PUF 5IJTDPOUSJCVUJPOQSFWJPVTMZBQQFBSFEXJUIUIFTBNFUJUMFCVUJOBTMJHIUMZEJGGFSFOUGPSNJOUIF +PVSOBM(FPUIFSNJDT (SFCFS BOEXBTQVCMJTIFEXJUIJOUIJTWPMVNFXJUIUIFBHSFF NFOUPG(FPUIFSNJDT

3FGFSFODFT ................................................................................. "NCSBTFZT //BOE;BUPQFL " 5IF.VEVSOVWBMMFZ 8FTU"OBUPMJB 5VSLFZ FBSUIRVBLFPG+VMZ #VMM4FJTNPM4PD"N "OUPOTFO #FJUSBH [VN 1SPKFLU 5FLUPOJTDIF "LUJWJUÅU VOE JISF 8FDITFMCF[JFIVOHFO [V (SVOE XBTTFS[JSLVMBUJPO (FPUIFSNJF VOE 4FJTNJ[JUÅU w 4UVEJFOHFCJFU /85ÝSLFJ &5); 56¾TUBOCVM 6OUFSTVDIVOHTCFSJDIU 1BVM4DIFSSFS*OTUJUVU14* 5BC

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... #BSOFT * *SXJO 81BOE8IJUF %& (MPCBMEJTUSJCVUJPOPGDBSCPOEJPYJEFEJTDIBSHFTBOENBKPS [POFTPGTFJTNJDJUZ 64(FPMPHJDBM4VSWFZ8BUFS3FTPVSDFT*OWFTUJHBUJPOT 0QFO'JMF3F QPSU Q #JTUSJUTDIBO , 4BLBSZBWJMBZFUJOEFLJTÞDBLTVWFNBEFOTVZVLBZOBLMBSÞ .5"%FSMFNF/P "O LBSB JO5VSLJTIXJUITVNNBSZJO(FSNBO VOQVCM $MBZQPPM (& )PMTUFS 85 ,BQMBO *3 4BLBJ )BOE;BL * 5IFBHFDVSWFPGTVMQIVSBOEPYZHFO JTPUPQFTJONBSJOFTVMQIBUFBOEUIFJSNVUVBMJOUFSQSFUBUJPO $IFN(FPM %FJOFT 1 5IFJTPUPQJDDPNQPTJUJPOPGSFEVDFEPSHBOJDDBSCPO JO)BOECPPLPG&OWJSPONFOUBM*TP UPQF(FPDIFNJTUSZ 5IF5FSSFTUSJBM&OWJSPONFOU " FEJUFECZ1'SJU[BOE+$'POUFT &MTFWJFS "NTUFSEBN %4¾ %FWMFU4V¾ßMFSJ "ßBÑÞ4BLBSZBPWBTÞIJESPKFPMPKJLFUÝESBQPSV &TLJßFIJS VOQVCM &MMJT "+BOE.BIPO 8"+ /BUVSBMIZESPUIFSNBMTZTUFNTBOEFYQFSJNFOUBMIPUXBUFSSPDLJOUFSBD UJPOT (FPDIJNDPTNPDIJN"DUB &MMJT "+BOE.BIPO 8"+ /BUVSBMIZESPUIFSNBMTZTUFNTBOEFYQFSJNFOUBMIPUXBUFSSPDLJOUFSBD UJPOT QBSU

(FPDIJNDPTNPDIJN"DUB 'FSSPOTLZ 7* 7MBTPWB -4 &TJLPW "% 1PMZBLPW 7" 4FMFUTLZ :V # 1VOOJOH :B.,BOE7BKL NZBFI 3" 3FMBUJPOTIJQTCFUXFFODMJNBUJDDIBOHFTBOEWBSJBUJPOTJOJTPUPQJDDPNQPTJUJPOPG HSPVOEXBUFS QSFDJQJUBUJPOBOEPSHBOJDTPJMNBUUFSJOUIF2VBUFSOBSZQFSJPE JO1BMBFPDMJNBUFTBOE 1BMBFPXBUFST"$PMMFDUJPOPG&OWJSPONFOUBM*TPUPQF4UVEJFT1SPD"EWJTPSZ(SPVQ.FFUJOH *"&" 7JFOOB /PW 'PVJMMBD $ $IFNJDBMHFPUIFSNPNFUSZJO$0SJDIUIFSNBMXBUFST&YBNQMFPGUIF'SFODI.BTTJG$FO USBM (FPUIFSNJDT

'PVJMMBD $BOE.JDIBSE ( 4PEJVNMJUIJVNSBUJPJOXBUFSBQQMJFEUPHFPUIFSNPNFUSZPGHFPUIFSNBM SFTFSWPJST (FPUIFSNJDT 'PVSOJFS 3 "QQMJDBUJPOPGXBUFSHFPDIFNJTUSZUPHFPUIFSNBMFYQMPSBUJPOBOESFTFSWPJSFOHJOFFSJOH JO(FPUIFSNBM4ZTUFNT1SJODJQMFTBOE$BTF)JTUPSJFT FEJUFECZ-3ZCBDIBOE-+1.VGGMFS 8J MFZ $IJDIFTUFS 'PVSOJFS 3BOE3PXF ++ &TUJNBUJPOPGVOEFSHSPVOEUFNQFSBUVSFGSPNUIFTJMJDBDPOUFOUPGXBUFS GSPNIPUTQSJOHTBOEXFUTUFBNXFMMT "N+4DJ 'PVSOJFS 3BOE5SVFTEFMM ") (FPDIFNJDBMJOEJDBUPSTPGTVCTVSGBDFUFNQFSBUVSF &TUJNBUJPO PGUFNQFSBUVSFBOEGSBDUJPOPGIPUXBUFSNJYFEXJUIDPMEXBUFS 64(FPM4VSW+3FT 'SJFENBO *BOE0/FJM +3 $PNQJMBUJPOPGTUBCMFJTPUPQFGSBDUJPOBUJPOPGHFPDIFNJDBMJOUFSFTU %BUB UI PG(FPDIFNJTUSZ FEO

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Þ /85ÝSLFJ w(FPMPHJF BLUJWF5FLUPOJL )Z ESPHFPMPHJF )ZESPDIFNJF (BTFVOE*TPUPQF 1I%UIFTJT &5);ÝSJDI Q (SFCFS & %FFQDJSDVMBUJPOPG$0SJDIQBMBFPXBUFSTJOBTFJTNJDBMMZBDUJWF[POF ,V[VMVL"EBQB[BSÞ /PSUIXFTUFSO5VSLFZ

(FPUIFSNJDT 7PM /P (SFCFS & UIJTWPMVNF 4USBUJHSBQIJDFWPMVUJPOBOEUFDUPOJDTJOBOBSFBPGIJHITFJTNJDJUZ"LZB[Þ"EBQB[BSÞ 1POUJEFT /PSUIXFTUFSO5VSLFZ

%FFQDJSDVMBUJPOPG$0SJDIQBMFPXBUFSTJOBTFJTNJDBMMZBDUJWF[POF

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... )BSMBOE 8# 5FDUPOJDUSBOTQSFTTJPOJO$BMFEPOJBO4QJU[CFSHFO (FPM.BH SE

)PFGT + 4UBCMFJTPUPQFHFPDIFNJTUSZ .JOFSBMTBOE3PDLT FEO

4QSJOHFS #FSMJO Q *NCBDI 5I 5IFSNBMXÅTTFSWPO#VSTB(FPMPHJTDIFVOEIZESPHFPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOHFOBN#FSH 6MVEBÑ /85ÝSLFJ

1I%UIFTJT &5);ÝSJDI Q *NCBDI 5I UIJTWPMVNF (FPMPHZPG.PVOU6MVEBÑXJUIFNQIBTJTPOUIFHFOFTJTPGUIF#VSTBUIFSNBMXB UFST /PSUIXFTU"OBUPMJB 5VSLFZ *"&" *TPUPQFUFDIOJRVFTJOUIFIZESPHFPMPHJDBMBTTFTTNFOUPGQPUFOUJBMTJUFTGPSUIFEJTQPTBMPGIJHI MFWFM SBEJPBDUJWF XBTUFT 5FDIOJDBM 3FQPSUT 4FSJFT /P *OUFSOBUJPOBM "UPNJD &OFSHZ "HFODZ *"&" 7JFOOB Q ,FUJO * 5IFPSPHFOJDFWPMVUJPOPG5VSLFZ #VMM.JO3FT&YQMPS*OTU5VSLFZ ,JQGFS 3 1SJNPSEJBMF&EFMHBTFBMT5SBDFSGÝS'MVJEFBVTEFN&SENBOUFM 1I%UIFTJT &5);ÝSJDI Q ,SPPQOJDL 1.BOE$SBJH ) 0YZHFOJTPUPQFGSBDUJPOBUJPOJOEJTTPMWFEPYZHFOJOUIFEFFQTFB &BSUI 1MBOFU4DJ-FUU -VDJVT . ,V[VMVL "LZB[Þ UIFSNPNJOFSBMTVMBSÞIBLLÞOEBSBQPS .5"%FSMFNF/P "OLBSB JO 5VSLJTIXJUITVNNBSZJO(FSNBO VOQVCM .D,FO[JF %1 "DUJWFUFDUPOJDTPGUIF.FEJUFSSBOFBOSFHJPO (FPQIZT+3"TUSPO4PD 3FBEJOH )( $IBSBDUFSJTUJDTBOESFDPHOJUJPOPGTUSJLFTMJQTZTUFNT JO4FEJNFOUBUJPOJO0CMJRVF4MJQ .PCJMF;POFT FEJUFECZ1'#BMMBODFBOE)(3FBEJOH 4QFD1VCM*OU"TT4FEJNFOU 3VQQSFDIU , ) ,V[VMVL"[J[JZF NFWLJJOJO ¨FNBMCFZ .BIBMMFTJOEF CVMVOBO ,BQMJDBMBSÞO KFPMPKJL FUÝEÝ .5"%FSMFNF/P "OLBSB JO5VSLJTIXJUITVNNBSZJO(FSNBO VOQVCM 4DIJOEMFS $ 5IF ."3."3" 1PMZ1SPKFDU 5FDUPOJDT BOE SFDFOU DSVTUBM NPWFNFOUT SFWFBMFE CZ TQBDFHFPEFTZBOEUIFJSJOUFSBDUJPOXJUIUIFDJSDVMBUJPOPGHSPVOEXBUFS IFBUGMPXBOETFJTNJDJUZJO /PSUIXFTUFSO5VSLFZ 5FSSB/PWB ¿FOH×S ".$ 5IF/PSUI"OBUPMJBOUSBOTGPSNGBVMUJUTBHF PGGTFUBOEUFDUPOJDTJHOJGJDBODF +(FPM 4PD-POE ¿FOUÝSL /BOE%FNJSFM ; "LZB[Þ 4BLBSZB ,V[VMVLLBQMJDBTÞIJESPKFPMPKJJOÈFMFNFTJ .5"3FQPSU JO 5VSLJTI VOQVCM 4UVNN 8BOE.PSHBO ++ "RVBUJD$IFNJTUSZ"O*OUSPEVDUJPO&NQIBTJ[JOH$IFNJDBM&RVJMJCSJBJO OE /BUVSBM8BUFST FEO

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

:VSUTFWFS :BOE(BU +3 "UNPTQIFSJDXBUFST JO4UBCMF*TPUPQF)ZESPMPHZ%FVUFSJVNBOE0YZHFO JOUIF8BUFS$ZDMF 5FDIOJDBM3FQPSUT4FSJFT/P *"&" 7JFOOB

;BL * 4BLBJ )BOE,BQMBO *3 'BDUPSTDPOUSPMMJOHUIF 0 0BOE 4 4JTPUPQFSBUJPTPGPDFBO TVMGBUFT FWBQPSJUFT BOE JOUFSTUJUJBM TVMGBUFT GSPN NPEFSO EFFQ TFB TFEJNFOUT JO *TPUPQF .BSJOF $IFNJTUSZ FEJUFECZ&%(PMECFSH :)PSCJFBOE,4BSVIBTIJ (FPDIFN3FT"TT 5PLZP +B QBO

0CTFSWFEQSFTTVSFWBSJBUJPOTBOEUIFJSDBVTFT JOUIFHFPUIFSNBMGJFMEPG,V[VMVL/85VSLFZ

................................................................................. 4*-7*054$)6%*

"CTUSBDU ................................................................................. 1JF[PNFUFSTJOTUBMMFEBUUXPHFPUIFSNBMESJMMJOHTBU,V[VMVL /85VSLFZ HBWFUIFPQQPSUV OJUZUPNPOJUPSQSFTTVSFWBSJBUJPOTJOBOBDUJWFIZESPUIFSNBMTZTUFN#PUIXFMMT FBDIXJUIB UFNQFSBUVSFPG$ XFSFPWFSQSFTTVSFEXJUICBSBOECBS SFTQFDUJWFMZ"OBDDFMFS PNFUFSXBTJOTUBMMFEOFBSUIFUXPQJF[PNFUFSTUPSFDPSEPDDVSSJOHFBSUIRVBLFT5IFNBJO BJNPGUIJTJOWFTUJHBUJPOXBTUPJEFOUJGZUFDUPOJDJOGMVFODFTPOQSFTTVSFWBSJBUJPOTJOBIZESP UIFSNBMTZTUFN)VNBOOPJTFBOEPUIFSFGGFDUTPOUIFQSFTTVSFSFHJNFIBEUPCFFTUJNBUFE BOESFNPWFECFGPSFBOJEFOUJGJDBUJPOPGUIFUFDUPOJDJOGMVFODFDPVMECFQFSGPSNFE5IFQSFT TVSFWBSJBUJPOTSFDPSEFEBUUIFXFMM,V[BSFEPNJOBUFECZBUMFBTUUXPNBJOQSPDFTTFT#F TJEFMPXGSFRVFODZBOEPGUFOTBXUPPUIMJLFWBSJBUJPOTPWFSBOJOUFSWBMPG±CBSXJUIJOBGFX IPVSTBOEEBZT SFHVMBSBOEIJHIGSFRVFODZTQJLFTXJUISFMBUJWFQSFTTVSFEFGMFDUJPOTPGVQUP ±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

*OUSPEVDUJPO ................................................................................. 5IFPCTFSWBUJPOPGQIZTJDBMQBSBNFUFSTJOXFMMT FHQSFTTVSF UFNQFSBUVSF FMFDUSJDBMDPO EVDUJWJUZ Q)BOEPUIFST IBTBMPOHUSBEJUJPOJOIZESPMPHZ HFPMPHZBOEHFPQIZTJDT6OEFS TQFDJBMDPOEJUJPOT BOFTUJNBUFPGSPDLQBSBNFUFSTPGUIFBRVJGFSDBOCFHJWFO FH#SFEF IPFGU 7BOEFS,BNQBOE(BMF 3PKTUBD[FSBOE"HOFX 5IFTFQBSBNFUFST

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... FHQFSNFBCJMJUZ QPSPTJUZ TQFDJGJDTUPSBHF QPSPFMBTUJDQSPQFSUJFT

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

8FMMEFTDSJQUJPOBOEEBUBBDRVJTJUJPO ................................................................................. 5IFUXPXFMMTEFTDSJCFEJOUIJTQBQFSMJFJOUIFFBTUFSOQBSUPG,V[VMVLBUsOPSUIFSOMBUJ UVEFBOEsFBTUFSOMPOHJUVEF5IFFMFWBUJPOBCPWFNFBOTFBMFWFMJTBCPVUN4NBMM DBCJOTQSPWJEFQSPUFDUJPOGSPNNFUFPSJDJOGMVFODFT5IFEJTUBODFCFUXFFOUIFUXPCPSFIPMFT ,V[BOE,V[JTBCPVUN/FBSUIFXFMMQPTJUJPOT BSPBEPGMPDBMJOUFSFTUQBTTFTCZ 'JH VSF 5IFCPSFIPMFTMJFNTPVUIPGUIF(FSNBONVMUJQBSBNFUFSTUBUJPOr¨×LFL)BNBN MBSÞs 8PJUI 5PUIFTPVUIPGUIFXFMMT UIFNJOFSBMXBUFSGBDUPSZPG,V[VMVL r,V[VMVL NBEFOTVZVs DPNNFSDJBMMZCPUUMFTNJOFSBMXBUFS"UTPNFEJTUBODF BQPXFSMJOFTUSJLFTTVC QBSBMMFMUPUIF.VEVSOVWBMMFZ 5IFCPSFIPMFT FBDIJODIFTJOEJBNFUFS XFSFESJMMFEJOBOETVQFSWJTFECZUIF.5" ¿FOUÝSLBOE%FNJSFM 5FDIOJDBMJOGPSNBUJPOBCPVUUIFCPSFIPMFDBTJOH UIFTUBUFPGUIF TQBDFPVUTJEFUIFDBTJOHBOEUIFEFQUIPGUIFPQFOQBSUTPGUIFXFMMBSF VOGPSUVOBUFMZ OPU LOPXO5IJTJOGPSNBUJPOXPVMECFPGHSFBUJOUFSFTUGPSUIFJOWFTUJHBUJPOPGUIFQSFTTVSFCFIBW JPVSPGUIFIZESPUIFSNBMTZTUFNPG,V[VMVL5IFESJMMJOHTBSFNPTUQSPCBCMZDBTFEGSPNUPQUP CPUUPNBOEJUTFFNTUIBUPOMZBTNBMMQBSUJTPQFOUPUIFBRVJGFSBUUIFCPUUPN"CSJFGQIZTJDBM DIBSBDUFSJTBUJPOPGUIFFODPVOUFSFEMJUIPMPHJFTBOEUIFJSIZESPHFPMPHJDBMJNQPSUBODFJTHJWFO JO5BCMF

0CTFSWFEQSFTTVSFWBSJBUJPOTBOEUIFJSDBVTFTJOUIFHFPUIFSNBMGJFMEPG,V[VMVL/85VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... Local map of Kuzuluk N

Çökek Hamamlar

Kuz2 Kuz1 Kapl ca

Doku

0

rcun

300m Road Track Drink

Kuzuluk Maden Suyu

'JHVSF

5BCMF

Well

%FUBJMFENBQPG,V[VMVLXJUIUIFSFMFWBOUXFMMT,V[ ,V[ ¨×LFL )BNBNMBSÞ (FSNBONVMUJQBSBNFUFSTUBUJPO BOEUIF,V[VMVL.BEFO 4VZV ,V[VMVL.JOFSBM8BUFST -JUIPMPHZ

)ZESPHFPMPHJDBMEFTDSJQUJPO

)ZESPHFPMPHJDBMDBUFHPSZ

,V[VMVL4FSJFT

1BSUMZJNQFSNFBCMFUVGGT TJMJDJGJFEHSBWFMT

"RVJDMVE

"OEFTJUFT

'SBDUVSFEBRVJGFS

"RVJDMVE

"LTBSUFQF-JNFTUPOF

+PJOUT QBSUMZIJHIMZDBSTUJGJFECVUPGUFOTFBMFEXJUISFEDMBZT

"RVJGFS

.FUBNPSQIJDT

'SBDUVSFEBRVJGFS

"RVJGFS

)ZESPHFPMPHJDBMQSPQFSUJFTPGUIF,V[BOE,V[MJUIPMPHJFT BGUFS(SFCFS

)ZESPUIFSNBMGMVJEDJSDVMBUJPOJOUIFVQQFSDSVTUJTNPTUMZDPOUSPMMFECZUIFSFHJPOBMIFBUSF HJNF5IF,V[VMVLIZESPUIFSNBMTZTUFNTIPXTUZQJDBMGFBUVSFTPGBOBDUJWFIZESPUIFSNBM TZTUFN6OEFSBGSBDUVSFEDPWFSPGUSBWFSUJOFTJMJDJGJFEHSBWFMBOEUVGG QFSNFBCMFSPDLT MJNF TUPOF NFUBNPSQIJDT QSPWJEFBIZESPUIFSNBMSFTFSWPJS XIPTFUFNQFSBUVSFXBTEFUFSNJOFE CZRVBSU[BOEDIBMDFEPONFUIPETUPMJFBUBCPVU$5IF,V[VMVLBSFBEPFTOPUTIPXBO FYUFOTJWFIJHIIFBUGMPX1GJTUFS EFUFSNJOFEUIFIFBUGMPXBU4BNBOQB[BSÞ BWJMMBHF OFBS,V[VMVL UPCF±N8N5IFIPUXBUFSTPG,V[VMVLSJTFSBQJEMZUISPVHIIJHIFSQFS NFBCMFSPDLTBOEUSBOTQPSUIFBUGSPNHSFBUFSEFQUITUPUIFTVSGBDF

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... *OTUSVNFOUBUJPO "O.$VOJUNBOVGBDUVSFECZ4*(4" 4XJU[FSMBOE XBTVTFEGPSUIFNFBTVSFNFOUTBOE SFHJTUSBUJPOPGUIFUXPXFMMQSFTTVSFTBOEUIFTFJTNJDJUZ5IJTVOJUQSPWJEFTBDPNCJOBUJPOPG BNQMJGJDBUJPOFMFDUSPOJDTGPSUISFFDIBOOFMT ,V[ ,V[BOETFJTNJDTJHOBM

QFBLEFUFDUJPO GPSUIFTFJTNJDDIBOOFMBOEBMJOFSFDPSEFSr-JOBYLs $BNJMMF#BVFS 4XJU[FSMBOE 5IF.$ VOJUBOEUIFTFJTNJDTFOTPSXFSFJOTUBMMFEJOUIFDBCJOPGUIFXFMMr,V[s1PXFSTVQQMZXBT QSPWJEFECZ7"$BOEUXPSFDIBSHFBCMFCBUUFSJFT (ÝOUIFS4( PGBMFBEBDJENBJOUF OBODFGSFFUZQF5IFDBQBDJUZPG"IBOE7QSPWJEFTBGVMMGVODUJPOPGUIFSFHJTUSBUJPO VOJUEVSJOHBQPXFSDVU5IFBNQMJGJFSTIBWFBUPUBMFSSPSPG±5IFFSSPSPGUIFQJF[PNFU SJDTFOTPSTXBTBTTVNFEUPCF5IFTFJTNJDTFOTPSSFBDUTPOMZUPWFSUJDBMTIPDLTBOEJU XBTVTFEBTBQFBLEFUFDUPSXJUIBUPUBMFSSPSPGBCPVU±5IFUISFFTJHOBMTXFSFSF DPSEFEPOBUISFFQFOBOBMPHVFTFSWPMJOFSFDPSEFS-JOBYLXJUIBNBYJNVNCBTJDFSSPSPG ±"OBEEJUJPOBMUFNQFSBUVSFFSSPS SBOHFTCFUXFFO± QFS $5IF PCTFSWFE UJNFFSSPSSBOHFTPWFSBOJOUFSWBMPG±NJOVUFTQFSEBZT%BUBXBTSFDPSEFEGSPNUIFUI PG"QSJM VOUJMUIFTUPG4FQUFNCFS 5BCMF

CVUPOMZ,V[SFDPSEJOHTDPVMECF VTFEGPSGVSUIFSJOWFTUJHBUJPO

Availability of data (Kuz1, Kuz2, accelerometer, seismo) Kuz1 Kuz2 Acc. Seismo May91 Jun91 Jul91

5BCMF

Aug91 Sep91 Oct91 Nov91 Dec91 Jan92 Feb92 Mar92 Apr92 May92 Jun92 Jul92

Aug92

"WBJMBCJMJUZPGEBUBEVSJOHUIFXIPMFQFSJPEPGJOWFTUJHBUJPO

%JTDVTTJPO ................................................................................. "DDFMFSPNFUFS 5IFSFDPSEJOHTPGUIFBDDFMFSPNFUFSXFSFTUBUJTUJDBMMZBOBMZTFEUPDIFDLXIFUIFSPSOPUUIF EBUBXFSFSFHVMBSEJTUSJCVUFEPWFSIST*UUVSOFEPVUUIBUUIFBDDFMFSPNFUFSEBUBXFSFOPU IPNPHFOFPVTMZEJTUSJCVUFEPWFSUIFXIPMFEBZ5IFEJTUSJCVUJPOFODPVOUFSFEQPJOUTUPBMBSHF BNPVOUPGIVNBOOPJTFJOUIFSFDPSET0OMZPOFDMVTUFSPGSFDPSEFEQFBLTDPVMECFDMFBSMZ JEFOUJGJFEBTIBWJOHPSJHJOBUFEGSPNFBSUIRVBLFT .BSDI <65$>BU/ & XJUI B NBHOJUVEF PG 3FWJTFE &BSUIRVBLF $BUBMPHVF .VEVSOV 7BMMFZ 'SBOLGVSUBN.BJO 5IFOPJTFEPNJOBUFEBDDFMFSPNFUFSEBUBXFSFOPUVTFEGPSGVSUIFSFY BNJOBUJPO

)JHIGSFRVFODZFWFOUT )'&

"MUIPVHICPUIXFMMTTFFNFEUPDPNFPVUPGUIFTBNFSFTFSWPJS QSFTTVSFSFHJTUSBUJPOPG,V[ BOE,V[TIPXGFXTJNJMBSJUJFT0OFDPNNPOGFBUVSFJTUIFBQQFBSBODFPGTIBSQBOEBTZN NFUSJDBMQSFTTVSFSFMFBTFTBUCPUIXFMMT5IFTFSFMFBTFTEPOPUBQQFBSBTJTPMBUFEQFBLT CVU BTBHSPVQPGTFWFSBMGBTUQSFTTVSFEFGMFDUJPOT 'JHVSF 5IFTFDMVTUFSTPGIJHIGSFRVFODZ

0CTFSWFEQSFTTVSFWBSJBUJPOTBOEUIFJSDBVTFTJOUIFHFPUIFSNBMGJFMEPG,V[VMVL/85VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... WBSJBUJPOTDBOCFEFGJOFEBTFWFOUT*OUIFGPMMPXJOH UIFZBSFDBMMFErIJHIGSFRVFODZFWFOUTs )'& 5IFTJ[FPGBTJOHMFQFBLPGB)'&SBOHFTCFUXFFOBOECBS1SFTTVSFESPQQFE JOTUBOUBOFPVTMZBOEXBTCBMBODFEVQUPUIFQSFWJPVTWBMVFXJUIJOMFTTUIBOBNJOVUF Day (12-01-91)

Kuz2 (red) 0.2 Bar (Kuz2) Kuz1 (green)

10 Mts.

0.1 Bar (Kuz1)

10e-3 g (Acc.) Accelerometer (blue)

Hour (19:00 LT)

'JHVSF

Minutes (17:40 LT)

5ZQJDBMSFDPSEPGUIFUISFFQBSBNFUFST,V[ ,V[BOE"DDFMFSPNFUFS)PSJ[POUBMBYJTJT MP DBM UJNF JODSFBTJOHGSPNUIFSJHIUUPUIFMFGU1SFTTVSF ,V[BOE,V[ JTSFDPSEFEGSPNUP BTSFMBUJWFWBMVFT5IFBWFSBHFPG,V[ ≈ JTFRVBMUP≈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rDIFBQsIPVST JOUFOTJWF DPPLJOH "MUIPVHICBUUFSZQBDLTXFSFJOQMBDF WBSJBUJPOTJOFMFDUSJDJUZDPVMEJOGMVFODFUIFBO BMPHVFFMFDUSPOJDFRVJQNFOUVTFE 5IVT JUXBTEFDJEFEUPSFNPWFUIF)'&GSPNUIFSFDPSEFEUJNFTFSJFTCFGPSFGVSUIFSJOWFTUJ HBUJPOTXFSFQFSGPSNFE

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

$PNQJMBUJPOPGUIF)'&EJTUSJCVUJPOPWFSBEBZ)JTUPHSBNTXJUICJOTXFSFVTFEUPDPN QVUFUIFDPVOUT*UJTPCWJPVTUIBU)'&BSFOPUBSCJUSBSZEJTUSJCVUFEPWFSIST4FWFSBMNBYJ NBBSFPCWJPVT0OFEVSJOHUIFOJHIUGSPNUIFMBUFBGUFSOPPOUPNJEOJHIU BTFDPOEBSPVOE ".BOEBUIJSEHSPVQPG)'&GSPN".UJMM".

/POUFDUPOJDJOGMVFODFTPOUIF,V[QSFTTVSFWBSJBUJPOT .FUFPSPMPHJDBMQSPDFTTFTPGUFOTUSPOHMZJOGMVFODFUIFCFIBWJPVSPGUIFXFMMBOEQSFTTVSFSFH JTUSBUJPO8PJUI

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±CBSSFMBUJWFUPUIFBCTPMVUFQSFTTVSFWBMVFPGCBSBUUIFXFMM ,V[ XIJDIJTFRVBMUP±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

0CTFSWFEQSFTTVSFWBSJBUJPOTBOEUIFJSDBVTFTJOUIFHFPUIFSNBMGJFMEPG,V[VMVL/85VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... XFMMT5IFTQFDUSVNPGFBDIUJNFTFSJFTXBTDPNQBSFEXJUIUIFUIFPSFUJDBMTQFDUSBPGUJEBM GPSDFT1BSUJDVMBSBTUSPOPNJDBMUJEFT TVDIBT.PS0 .FMDIJPS

BSF JODPNQBSJTPO XJUIUIFPSFUJDBMUJEFT OPUTJHOJGJDBOUBOEBMNPTUBCTFOU 'JHVSF

Comparison of Reel08 power spectra

Mag Residuum [dB]

40

S1

S2

20 0 -20 0.4

0.5

0.6 0.7 0.8 0.9 1

2

Mag Theoretical tides [dB]

4

5

3

4

5

M2

O1 K1P1S1

60

3

S2K2

40 20 0 0.4

0.5

0.6 0.7 0.8 0.9 1

2 Frequency [cpd]

'JHVSF

5ZQJDBMTQFDUSBPG,V[SFTJEVBMBOEPGUIFPSFUJDBMBTUSPOPNJDBMUJEFT/PUFUIBUUZQJDBMBTUSP OPNJDBMUJEFT TVDIBT0BOE. BSFBCTFOUJOUIF,V[TQFDUSVN#PUITQFDUSBXFSFDPN QVUFEPWFSUIFTBNFUJNFQFSJPEPGEBZT XIJDIJTFRVBMUPWBMVFT [FSPQBEEFEVQUP XJUIOPPWFSMBQ 1SFDJQJUBUJPO "UUIFFOEPG/PWFNCFS CPUIBNQMJUVEFBOEGSFRVFODZPGQSFTTVSFWBSJBUJPOESBNBUJ DBMMZDIBOHFE 'JHVSF "GUFS/PWFNCFS QSFTTVSFBU,V[EJEOPUSFBDIUIFTBNF MFWFMBTQSFWJPVTMZ*G,V[QSFTTVSFEBUBBSFDPNQBSFEXJUIQSFDJQJUBUJPOEBUB LJOEMZNBEF BWBJMBCMFCZ-ÝIS 8FTUFSIBVTBOE8PJUI (';1PUTEBN

BDPSSFMBUJPOCFUXFFOIFBWZSBJO GBMMBOEBDIBOHFJOUIFBNQMJUVEFBOEGSFRVFODZCFIBWJPVSPGUIFXFMM,V[JTQPTTJCMF5IF QSFDJQJUBUJPOSFDPSETGSPNUIFFOEPG/PWFNCFSNBSLUIFCFHJOOJOHPGUIFSBJOZTFBTPO JOUIF.VEVSOVWBMMFZ /85VSLFZ5IFQSFTTVSFCFIBWJPVSPGUIF,V[VMVLIZESPUIFSNBMTZT UFNTFFNTUPCFTFOTJUJWFUPDPOUJOVPVTBOEIFBWZSBJOGBMM)PXDBOUIJTDPSSFMBUJPOCFFY QMBJOFE 5IFXBUFSTPG,V[BSFWFSZSJDIJO$0 (SFCFS BOEJUDBOCFQSFTVNFEUIBUUIF$0 JOQVUXBTDPOTUBOUBUEFQUIEVSJOHUIFUJNFPGJOWFTUJHBUJPO5IF$0SJTFTUPHFUIFSXJUIUIF IPUXBUFSTUPUIF&BSUIsTTVSGBDF"UBDFSUBJO OPUFTUJNBUFEEFQUI CPJMJOHPDDVSTBOE$0 CVCCMFTDSFBUFBTFQBSBUFHBTFPVTQIBTF*GUIFTZTUFNJTTFBMFEBUUIFUPQ MJLF,V[VMVL

HBTCVCCMFTBSFOPUBCMFUPMFBWFUIFIZESPUIFSNBMTZTUFNBOEFOUFSUIFBUNPTQIFSF%VFUP UIBUUBJMCBDL HBTQSFTTVSFJODSFBTFTBOE BUBDFSUBJODSJUJDBMMFWFM B OPUZFUEFGJOFE WBMWF FJUIFSOBUVSBMPSUFDIOJDBM PQFOTBOEHBTQSFTTVSFEFDSFBTFTCZPVUHBTTJOHJOUPUIFBUNPT QIFSF5IF,V[QSFTTVSFSFDPSEJOHTSFGMFDUTVDIBTBXUPPUIMJLFCFIBWJPVS 'JHVSF

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 0.3 [bar]

0.2

Pressure Kuz1, relative

0.1 0.0 -0.1 -0.2 80

[mm]

60

Precipitation SAM

40 20 0 30.Sep.91

'JHVSF

20.Okt.91

09.Nov.91

29.Nov.91

19.Dez.91

08.Jan.92

28.Jan.92

.FUFPSJDQSFDJQJUBUJPONFBTVSFEBU(FSNBONVMUJQBSBNFUFSTUBUJPOTJOUIF.VEVSOVWBMMFZ 4BNBOQB[BSÞ JODPNQBSJTPOXJUIQSFTTVSFEBUBPGUIF,V[VMVLXFMMTJUF,V[5IFUJNFTF SJFTXFSFLJOEMZNBEFBWBJMBCMFCZ-ÝIS 8FTUFSIBVTBOE8PJUIPGUIF(';1PUTEBN5IF IFBWZSBJOGBMMBUUIFFOEPG/PWFNCFSTFFNTUPNBSLUIFCFHJOOJOHPGUIFSBJOZTFBTPO JOUIF.VEVSOVWBMMFZ/PUFUIFPCWJPVTDIBOHFPGBNQMJUVEFBOEGSFRVFODZPGUIF,V[QSFT TVSFWBSJBUJPOTBUUIFFOEPG/PWFNCFS)FBWZSBJOGBMMTFFNTUPDPOUSPMQSFTTVSFWBSJB UJPOTBU,V[*OGJMUSBUFEXBUFSDPVMEJOGMVFODFUIFrWBMWFs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

UIFJS EJTDIBSHF CFIBWJPVS UFOETUPCFEJGGFSFOU TJODFCPUIXFMMTSFQSFTFOUEJGGFSFOUTQPUTBUUIFIZESPUIFSNBMTZTUFN XIJDIBSFTFQBSBUFECZBMBUFSBMEJTUBODFPGNBOEBEJGGFSFODFJOBMUJUVEFPGN 7BMWFMJLFCFIBWJPVSEVFUPVODPOTPMJEBUFEQBDLFS "IZESPUIFSNBMWBMWFDPVMECFTQFDJGJFEBTBOBSSPXKPJOUJOUIFVQQFSNPTUQBSUPGUIFTUJGGBOE TJMJDJGJFEDBQSPDLXIJDIJTQBSUMZGJMMFEXJUICSFDDJBUFEBOETJMJDJGJFETBOE HSBWFMBOEDSVTIFE QSFDJQJUBUFEDBMDJUF 'JHVSF 5IJTGJMMJOHDPVMECFTMJHIUMZDPOTPMJEBUFECZQSFDJQJUBUFE$B$0 CVUJUTNFDIBOJDBMQSPQFS UJFTXPVMECFTJNJMBSUPUIPTFPGVODPOTPMJEBUFESPDLT 4JUVBUFEBUBOBQQSPYJNBUFEFQUIPGBUNPTUN UIFVODPOTPMJEBUFEQBDLFSDPVMECFSF TQPOTJCMFGPSUIFWBMWFMJLFCFIBWJPVSPGUIFQBSUJDVMBSKPJOUBOE UIVT GPSUIFUPUBMQSFTTVSF CFMPXUIFQBDLFSJTUIFTVNPGHBTQSFTTVSFBOEGMVJEQSFTTVSF*GUIJTQSFTTVSFSFBDIFTBDSJU JDBM WBMVF BU XIJDI UIF NFDIBOJDBM SFTJTUBODF PG UIF GJMMJOH JT BUUBJOFE UIF QBDLFS PQFOT TMJHIUMZJOUPBTNBMMQBUIBOEQSFTTVSFEFDSFBTFTCZEJTDIBSHJOHHBT JF$0 5IJTQSPDFTT BMMPXTHBTBOEIPUXBUFSUPEJTDIBSHFJOUPUIFPQFOKPJOUBOEUIFBUNPTQIFSF#VUXIBUXPVME IBQQFOJGIPUXBUFSXBTQBTTJOHUISPVHIUIFVODPOTPMJEBUFEQBDLFS $POGJOFEXBUFS MJLF HSPVOEXBUFSPSIZESPUIFSNBMGMVJE IBTUIFQIZTJDBMBCJMJUZUPFSPEFVODPOTPMJEBUFESPDLT

0CTFSWFEQSFTTVSFWBSJBUJPOTBOEUIFJSDBVTFTJOUIFHFPUIFSNBMGJFMEPG,V[VMVL/85VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5IJTFSPTJPODPVMEXFBSBXBZUIFGJMMJOHPGUIFKPJOUBOEUIFWBMWF CVJMUCZUIJTGJMMJOH XPVMECF EFTUSPZFE"SFQFUJUJWFGVODUJPOPGUIFWBMWF XJUIDIBOHJOHJOUFSWBMTPGPQFOFEBOEDMPTFEQF SJPET DPVME OPU CF QSPWJEFE #VU UIF UJNF TFSJFT PG ,V[ POMZ TIPX SFQFUJUJWF CFIBWJPVS 5IVT UIFWBMWFXPVMECFDMPTFECFGPSFUIFIPUXBUFS XIJDIDPVMEFBTJMZFSPEFUIFVODPOTPM JEBUFEQBDLFS QBTTFTUISPVHI UIFTZTUFNXPVMESVOESZ

Meteoric water

Unconsolidated packer

Open

joint

aaaa aaaa aaaa aaaa aaaa aaaa

Gas phase (mainly CO2)

Hot water and CO2

Thermal water 'JHVSF

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

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... BOEJODSFBTJOHXBUFSTBUVSBUJPOPGUIFVODPOTPMJEBUFEQBDLFSCZJOGJMUSBUFENFUFPSJDXBUFS DPVME EFDSFBTF UIF NFDIBOJDBM SFTJTUBODF 5IF SFTQPOEJOH MFWFM PG UIF WBMWFT XPVME EF DSFBTFBTBDBVTFPGUIFJODSFBTJOHXBUFSDPOUFOUPGUIFVODPOTPMJEBUFEQBDLFS *OEFFE PCTFSWFEHFPMPHJDBMQIFOPNFOBDPOUSBEJDUUIFQSPQPTFEEJTDIBSHFNFDIBOJTN)PU TQSJOHTOFBSUIF,V[BOE,V[ XIJDIBSFSFMBUFEUPUIFIZESPUIFSNBMTZTUFNPG,V[VMVL (SFCFS

TIPXJSSFHVMBS$0PVUHBTTJOH)FSF NVEEZHSPVOEQSPWJEFTJOUIFGVODUJPO PGBOBUVSBMWBMWF5IFTFWBMWFTSFBDUUPQSFTTVSFTXIJDIBSFGBSCFMPXUIFPCTFSWFErDSJUJDBM HBTQSFTTVSFTMFWFMTPGUIFEFTDSJCFE,V[TZTUFN*UTIPVMECFNFOUJPOFEUIBUUIFWBMWFJO WPMWFEJOUIFXFMM,V[DPVMECFMPDBUFEBUBDFSUBJOVOLOPXOEJTUBODFGSPNUIFXFMMTBOE UIVT BXBZGSPNUIFPCTFSWFEIPUTQSJOHT5IFEJTDIBSHFNFDIBOJTNTPGUIFEJGGFSFOUTQSJOHT DPVMEFBTJMZWBSZXJUIJOUIFIZESPUIFSNBMGJFME 5IFHFPMPHJDBMBOENFDIBOJDBMTFUUJOHTPGUIFIZESPUIFSNBMWBMWFBSFVODFSUBJOTJODFUIFJO WPMWFEQBDLFSJTOPUEJSFDUMZPCTFSWBCMF5IFPOMZBWBJMBCMFJOGPSNBUJPOBCPVUUIFWBMWFBOE JUTCFIBWJPVSJTUIFBOBMPHVFQSFTTVSFSFHJTUSBUJPOBUUIFXFMMT,V[BOE,V[2VFTUJPOT BCPVUJUTQIZTJDBMQSPQFSUJFTIBWFUPCFSBJTFE v

)PXDPVMEUIFQBDLFSCFGJYFEBUBDFSUBJOEFQUI

v

)PXDPVMEJUTSFWFSTJCMFCFIBWJPVSCFFYQMBJOFE

v

*TJUSFBMJTUJDUPQPTUVMBUFBrESZsWBMWFTZTUFN

v

8IBUBSFJUTNFDIBOJDBMBOEQIZTJDBMQSPQFSUJFT

5IFTFRVFTUJPOTDBOOPUCFBOTXFSFEXJUIPVUEJSFDUPCTFSWBUJPOPSPCUBJOJOHFYQFSJNFOUBM EBUBGPSTJNJMBSWBMWFTZTUFNT'VSUIFSEJTDVTTJPOBCPVUUIFVODPOTPMJEBUFEIZESPUIFSNBM QBDLFSJTPGMJUUMFCFOFGJUBTMPOHBTUIFTFQFSUJOFOURVFTUJPOTSFNBJOVOBOTXFSFE5IFQSP QPTFENFDIBOJTNDPVMECFBQPTTJCMFDBVTFPGUIFPCTFSWFEQSFTTVSFWBSJBUJPOT CVUJUSF NBJOTIZQPUIFUJDBM

$PODMVTJPOT ................................................................................. 5IFIZESPUIFSNBMTZTUFNBU,V[VMVLMJFTOFBSUIF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU;POF5IJTTZTUFNJT TUJMMBDUJWFBOEUFDUPOJDJOGMVFODFPOUIFIZESPUIFSNBMBDUJWJUZJTMJLFMZ&BSUIRVBLFTDBOJOGMV FODFUIFEJTDIBSHFTZTUFNCZDIBOHJOHGMPXQBUIT$IBOHFTPGUIFEJTDIBSHFCFIBWJPVSPG TQSJOHTPGUIFIZESPUIFSNBMTZTUFNPG,V[VMVLEVFUPFBSUIRVBLFTBSFSFQPSUFE4QSJOHT EF TDSJCFECZ-VDJVT IBWFEJTBQQFBSFEPSUIFJSEJTDIBSHFPGXBUFSBOEHBTIBWFDIBOHFE ESBNBUJDBMMZ #FGPSFQPTTJCMFUFDUPOJDJOGMVFODFTDBOCFJOWFTUJHBUFE VOEFTJSFEOPJTFNVTUCFSFNPWFE 5IFJOGMVFODFPGUIJTOPJTFPOUIF,V[QSFTTVSFSFDPSEJOHTTFFNTUPCFNVDIIJHIFSUIBO FYQFDUFE8PJUI NFOUJPOFEUIBUPWFSPGUIFSFDPSEFEWBSJBUJPOTJOIJTHSPVOEXB UFSQBSBNFUFSTJOUIF.VEVSNVWBMMFZBSFDBVTFECZNFUFPSPMPHJDBMFWFOUT*OIJTSFDPSEJOHT UFDUPOJDBMMZDBVTFEBOPNBMJFTDBOIBSEMZCFJEFOUJGJFEBOEEJTUJOHVJTIFEGSPNOPJTF 5IFTJUVBUJPOBUUIF,V[XFMMTJUF BGFXIVOESFENFUFSTBXBZGSPNUIF(FSNBOTUBUJPO DBO OPUCFFYQFDUFEUPCFNVDIEJGGFSFOUGSPNUIFTJUVBUJPOBUUIFTQSJOHPGUIF¨×LFL)BNBNMBSÞ 5IF,V[QSFTTVSFWBSJBUJPOTTFFNUPCFEPNJOBUFECZUIFDPOUJOVPVT$0JOQVUBUEFQUI 5IFSJTJOH$0DPOUSPMTUIFQSFTTVSFBUUIFUPQPGUIFIPUXBUFSDPMVNOCZDPOUJOVPVTPVUHBT TJOHQIFOPNFOPO5IJTHBTQIBTFJTQSPCBCMZSFMFBTFECZBIZESPUIFSNBMWBMWF5FDUPOJDBMMZ DBVTFEQSFTTVSFWBSJBUJPOTXPVMECFTUSPOHMZPWFSQSJOUFECZUIJTWBMWFTZTUFNBOEBOJEFOUJ GJDBUJPOPGUIFSFTQPOTFTPGUIFXFMMUPUFDUPOJDTUSFTTJTBMNPTUJNQPTTJCMF5FDUPOJDTUSFTT

0CTFSWFEQSFTTVSFWBSJBUJPOTBOEUIFJSDBVTFTJOUIFHFPUIFSNBMGJFMEPG,V[VMVL/85VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... DPVMEFWFOUVBMMZIBWFBOJOGMVFODFPOUIFNFDIBOJDBMQSPQFSUJFTPGUIFIZESPUIFSNBMWBMWFT PGUIFTZTUFNBOEPOUIF$0JOQVUBUEFQUI5PDIFDLUIJTBTTVNQUJPO GVSUIFSJOWFTUJHBUJPOT FTQFDJBMMZPOSPDLQSPQFSUJFTBOEPOUIFBNPVOUPGPVUHBTTJOH$0 XPVMEIBWFUPCFDBSSJFE PVU "TFDPOEJNQPSUBOUGBDUNVTUCFUBLFOJOUPBDDPVOU%VSJOHUIFTIPSUUJNFQFSJPEJOXIJDIUIF RVBMJUZPGUIFTJHOBMXBTTVGGJDJFOUUPQFSGPSNJOWFTUJHBUJPOT OPMBSHFFBSUIRVBLFPDDVSSFEJO UIFBSFBBSPVOE,V[VMVL5IFNBYJNVNMPDBMNBHOJUVEF XIJDIXBTSFBDIFEJOBOE UI XBTPOMZPOUIF PG.BSDI6OGPSUVOBUFMZUIF,V[QSFTTVSFWBMVFTXFSF PVUPGUIFSBOHFPGUIFEBUBSFDPSEJOHTZTUFNEVSJOHUIJTFWFOU"MBSHFSFWFOUXPVMEQFSIBQT QSPWJEFUIFJEFOUJGJDBUJPOPGMPOHUFSNDIBOHFTCFGPSFBOFBSUIRVBLFPDDVST*UXPVMECFJO UFSFTUJOH UP PCTFSWF UIF XFMM CFIBWJPVS KVTU CFGPSF EVSJOH BOE BGUFS FBSUIRVBLF TIPDLT 5IFTFPCTFSWBUJPOTXFSFVOGPSUVOBUFMZOPUQPTTJCMF5IFRVFTUJPOPGUFDUPOJDJOGMVFODFPO UIFXFMMCFIBWJPVSDBOOPUCFBOTXFSFEBUUIJTUJNF

"DLOPXMFEHFNFOUT *XPVMEMJLFUPUIBOL1SPG$4DIJOEMFS /%FJDINBOO 1SPG&,MJOHFMÊ 44FMMBNJ &(SF CFS 8#BMEFSFS $+FDLFMNBOO .1GJTUFS #-ÝIS .4QÝIMFS .8FTUFSIBVT )8PJUI %&TUPQQFZ 3)PGNBOO .-×GGMFS 43VEB[GPSUIFJSHVJEBODFBOEBTTJTUBODF*BMTPUIBOL -VENJMMB(PPEGPSIFSQBUJFOUDPSSFDUJPOPGUIFUFYU

3FGFSFODFT ................................................................................. "MCBSFMMP % 'FSSBSJ ( .BSUJOFMMJ (BOE.VDDJBSFMMJ . 8FMMMFWFMWBSJBUJPOBTBQPTTJCMFTFJTNJDQSF DVSTPSBTUBUJTUJDBMBTTFTTNFOUGSPN*UBMJBOIJTUPSJDBMEBUB 5FDUPOPQIZTJDT #PEWBSTTPO ( $POGJOFEGMVJETBTTUSBJONFUFST +PVSOBMPGHFPQIZTJDBMSFTFBSDI 7PM /P #SFEFIPFGU +% 3FTQPOTFPGXFMMBRVJGFSTZTUFNTUPFBSUIUJEFT +PVSOBMPGHFPQIZTJDBMSFTFBSDI 7PM /P &WBOT , #FBWBO + .PVTB 4BOE4JNQTPO % &TUJNBUJOHBRVJGFSQBSBNFUFSTGSPNBOBMZTJTPG GPSDFEGMVDUVBUJPOTJOXFMMMFWFMBOFYBNQMFGSPNUIF/VCJBOGPSNBUJPOOFBS"TXBO &HZQU %JGGVTJUZ FTUJNBUFTGPSTBUVSBUFEBOEVOTBUVSBUF[POF )ZESPHFPMPHJDBMCBDLHSPVOEBOEMBSHFTDBMFQFSNF BCJMJUZFTUJNBUFT 1PSPFMBTUJDQSPQFSUJFT

+PVSOBMPGHFPQIZTJDBMSFTFBSDI 7PM /0# (SFCFS & %BT(FPUIFSNBMGFMEWPO,V[VMVL"EBQB[BSÞ %JTTFSUBUJPO&5); /P (SFCFS & UIJTWPMVNF %FFQDJSDVMBUJPOPG$0SJDIQBMBFPXBUFSTJOBTFJTNJDBMMZBDUJWF[POF ,V[VMVL"EB QB[BSÞ /PSUIXFTUFSO5VSLFZ ,JTTJO *(BOE(SJOFWTLZ "0 .BJOGFBUVSFTPGIZESPHFPEZOBNJDFBSUIRVBLFQSFDVSTPST 5FDUPOP QIZTJDT -VDJVT . ,V[VMVL "LZB[Þ UIFSNPNJOFSBMTVMBSÞIBLLÞOEBSBQPS .5"%FSMFNF/P "OLBSB JO 5VSLJTIXJUITVNNBSZJO(FSNBO VOQVCM .FMDIJPS 1 5IFUJEFTPGUIFQMBOFUFBSUI

OE

FEJUJPO 1FSHBNPO1SFTT

1GJTUFS . (FPUIFSNJTDIF6OUFSTVDIVOHFOJOEFS3FHJPO.BSNBSB /8w5ÝSLFJ

%JTTFSUBUJPO&5); /P 3PFMPGGT & )ZESPMPHJDQSFDVSTPSTUPFBSUIRVBLFTBSFWJFX 1VSFBOEBQQMJFEHFPQIZTJDT 7PM /PT

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 3PKTUBD[FS 4BOE"HOFX % 5IFJOGMVFODFPGGPSNBUJPONBUFSJBMQSPQFSUJFTPOUIFSFTQPOTFPGXBUFS MFWFMTJOXFMMTUPFBSUIUJEFTBOEBUNPTQIFSJDMPBEJOH +PVSOBMPGHFPQIZTJDBMSFTFBSDI 7PM /P # s 4DIFOL &BOE,SBVTT * C )ZESPTFJTNJTDIF#FPCBDIUVOHFOBO(SVOEXBTTFSCFPCBDIUVOHTCSVOOFO JN'FTUHFTUFJOVOEJISFIZESPHFPMPHJTDIF#FEFVUVOH ;%FVUTDI(FPM(FT #BOE ¿FOUÝSL /BOE%FNJSFM ; "LZB[Þ 4BLBSZB ,V[VMVL,BQMÞDBTÞ)JESPKFPMPKJ*ODFMFNFTJ .5"3FQPSU 5VSLJTI VOQVCM 7BOEFS,BNQ (BOE(BMF +& 5IFPSZPGFBSUIUJEFBOECBSPNFUSJDFGGFDUTJOQPSPVTGPSNBUJPOTXJUI DPNQSFTTJCMFHSBJOT 8BUFS3FTPVSDFT3FTFBSDI 7PM /P 8PJUI ) 4QBUJBMBOEUFNQPSBMWBSJBUJPOTPGSBEPOJOHSPVOEBJSBOEHSPVOEXBUFSXJUIJOUIF.VEVSOV WBMMFZ /85VSLFZ "DPOUSJCVUJPOUPUIF5VSLJTI(FSNBO KPJOUQSPKFDUPOFBSUIRVBLFSFTFBSDI %JT TFSUBUJPO$ISJTUJBO"MCSFDIUT6OJWFSTJUÅU,JFM

5IFUIFSNBMTQSJOHTPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB /85VSLFZ BOEUIFJSSFMBUJPOTIJQUPHFPMPHZ BOEUFDUPOJD

................................................................................. 5)0."4&*4&/-0)3

"CTUSBDU ................................................................................. 8JUIJOUIFGSBNFXPSLPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDUPGUIF&5);ÝSJDIUIFUIFSNBMTQSJOHTPG UIF"SNVUMVQFOJOTVMB #VSTB /85VSLFZ BOEUIFJSHFPMPHJDBMTVSSPVOEJOHTIBWFCFFOJO WFTUJHBUFE 5IFUFDUPOJDIPSTU[POFPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMBDPOTJTUTNBJOMZPGNFUBNPSQIJDSPDLT0O UPQPGBOBNQIJCPMJUFHOFJTTVOJU HSFFOTDIJTUNFUBNPSQIJDBOEBMPXHSBEFNFUBNPSQIJDTF RVFODFTGPMMPX5IFPMEFTUOPONFUBNPSQIJDSPDLTCFMPOHUPUIF6QQFS$SFUBDFPVT"HSB OJUJDJOUSVTJPOUPPLQMBDFJOUIF6QQFS$SFUBDFPVTw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¿FOH×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ÑVDBLBOE,FSBNFUZJFMEUFNQFSBUVSFTCFUXFFOBOE$BOEDBOCFDMBT TJGJFEBTTVCUIFSNBMBOEUIFSNBMLBSTUJDTQSJOHT5IFZSFQSFTFOUCPUUPNPVUMFUTPGLBSTUJD TZTUFNTJOUIFNBSCMFVOJUPGUIJTBSFB*UXBTQPTTJCMFUPFWBMVBUFUIFEJGGFSFOUJOGJMUSBUJPOBS FBTBOEUIFGMPXQBUITCZTUBCMFJTPUPQFBOBMZTFT5SJUJVNBOBMZTFTBOEOVNFSJDBMNPEFMMJOH JOEJDBUFBNJYJOHCFUXFFOIPUTUBHOBOUXBUFSBOEDPMEZPVOHXBUFSXJUIJOUIFEFFQFSQBSUPG UIFLBSTUJDTZTUFNT

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... *OUSPEVDUJPO ................................................................................. 8JUIJOUIFGSBNFXPSLPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU UIF"SNVUMVQFOJOTVMB CFUXFFO¾TUBO CVMBOE#VSTB /85VSLFZ

XBTJOWFTUJHBUFE5IFNBJOUPQJDPGUIJTQSPKFDUPGUIF4XJTT'FE FSBM*OTUJUVUFPG5FDIOPMPHZ;ÝSJDIJTUIFSFMBUJPOTIJQBNPOHBDUJWFDSVTUBMNPWFNFOUT TFJT NJDJUZ IFBUGMPXBOEDIBSBDUFSJTUJDTPGUIFEFFQDJSDVMBUJPOPGUIFSNBMXBUFS5IF"SNVUMV QFOJOTVMBJTPOFPGTFWFOBSFBTXIFSFEFUBJMFEHFPMPHJDBMBOEIZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOT IBWFCFFODBSSJFEPVU &JTFOMPIS 5IFSFTVMUTPGUIFTFJOWFTUJHBUJPOTBSFTVNNBSJTFE JOUIFQSFTFOUFEQBQFS 5IF&8TUSJLJOHNPVOUBJOSBOHFPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMBJTVQUPNIJHIBOETVSSPVOEFE CZUIFFBTUFSO.BSNBSBTFB%FFQNBSJOFCBTJOTJOUIFHVMGPG¾[NJU KVTUOPSUIPGUIFQFOJO TVMB SFBDIBEFQUIPGNCFMPXTFBMFWFM5IFSFTUPGUIF.BSNBSBTFBJTMFTTUIBON EFFQ5IFGJSTUNPEFSOBOEDPNQSFIFOTJWFHFPMPHJDBMTUVEZPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMBXBT DBSSJFEPVUCZ"LBSUVOB .PSFSFDFOUMZ TFWFSBMHFPMPHJTUTIBWFTUVEJFEUIFQFOJOTVMB JOUIFMJHIUPGNPEFSOQMBUFUFDUPOJDT ¿FOH×SBOE:ÞMNB[ :ÞMNB[FUBMBOEPUI FST #BßLBO JOWFTUJHBUFEUIFHFPUIFSNBMBSFBPG"SNVUMVJOEFUBJM5IFSFJTPOMZMJN JUFEJOGPSNBUJPOBWBJMBCMFDPODFSOJOHUIFPUIFSHFPUIFSNBMBSFBT

(FPMPHZ ................................................................................. (FPMPHJDBMTFUUJOH 5IFHFPMPHJDBMFWPMVUJPOPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZJTWFSZDPNQMJDBUFEBOESFNBJOTDPOUSPWFS TJBMJOUIFMJUFSBUVSF5IFTUSBUJHSBQIJDTFRVFODFPGUIFPMEFSNFTP[PJDSPDLT GPSFYBNQMF WBSZJOUFOTJWFMZGSPNOPSUIUPTPVUIJOUIF.BSNBSBSFHJPO"UIJDLOPONFUBNPSQIJDTFEJ NFOUBSZ TFRVFODF TUBSUJOH GSPN UIF 0SEPWJDJBO DBO CF PCTFSWFE JO UIF ¾TUBOCVM SFHJPO 5FSOFLFUBM 0OUIFJOWFTUJHBUFEQBSUPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB UIFPMEFTUOPONFUB NPQIJDSPDLTCFMPOHUPUIF6QQFS$SFUBDFPVT/PONFUBNPSQIJD GPTTJMJGFSPVTQFSNJBOMJNF TUPOFT DPWFS EJTDPSEBOUMZ B IJHIMZ EFGPSNFE SPDL TFRVFODF JO UIF SFHJPO PG #VSTB TPNF LNUPUIFTPVUI *NCBDIUIJTWPMVNF ¿FOH×SBOE:ÞMNB[ IBWFFYQMBJOFEUIFHSFBU TUSBUJHSBQIJDWBSJFUZCZTFWFSBMNJDSPDPOUJOFOUTXIJDIXFSFKPJOFEUPHFUIFSBMPOHTVUVSFT EVSJOHTFWFSBMPSPHFOJDTUBHFT"DDPSEJOHUPUIFJSXPSL UIF"SNVUMVQFOJOTVMBSFQSFTFOUTB QBSUPGUIF*OUSB1POUJEFTVUVSFXIJDITFQBSBUFTUIF3IPEPQF1POUJEFGSBHNFOU QBSUPG-BVS BTJB GSPNUIF4BLBSZBDPOUJOFOU QBSUPG(POEXBOB :ÞMNB[ XFOUJOUPNVDINPSFEF UBJMBOEBTTJHOFEUIFOPSUIXFTUFSOQBSUPGUIFQFOJOTVMBUPUIF3IPEPQF1POUJEFGSBHNFOU BOEUIFTPVUIFBTUFSOQBSUUPUIF4BLBSZBDPOUJOFOU0UIFSHFPMPHJTUTMPDBMJTFUIJTTVUVSF[POF JOUIFOPSUIPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB FH8POHFUBM /PUPOMZUIFHFPHSBQIJDBMMPDBM JTBUJPO CVUBMTPUIFBHFPGUIFDMPTVSFPGUIJTTVUVSFJTWFSZDPOUSPWFSTJBMJOUIFMJUFSBUVSF :ÞMNB[FUBM6QQFS$SFUBDFPVT¿FOH×SBOE:ÞMNB[1BMFPDFOF&PDFOF8POH FUBM-PXFS&PDFOF 5IFOFPUFDUPOJDFWPMVUJPOJTNVDICFUUFSLOPXO"QSPNJOFOU GBVMU[POFDBMMFE5IF/PSUIFSO"OBUPMJBO'BVMU;POF /"'; FTUBCMJTIFEJUTFMGBMPOHOPSUI FSO5VSLFZJOUIF.JEEMF.JPDFOFEVFUPBXFTUFSMZNPUJPOPGUIF5VSLJTIQMBUFSFMBUJWFUP&VS BTJB ¿FOH×S *OUIF.BSNBSBSFHJPO UIF/"';TQMJUTVQJOUPTFWFSBMGBVMUT5IF"S NVUMV QFOJOTVMB JT TJUVBUFE CFUXFFO UIF OPSUIFSO BOE UIF TPVUIFSO [POF *O BEEJUJPO UIF "FHFBOFYUFOTJPOBMSFHJNFFYUFOETJUTJOGMVFODFPOUIF.BSNBSBSFHJPO XIJDIDBVTFEUIF EFWFMPQNFOUPGQVMMBQBSUCBTJOTBOEIPSTU[POFT5IF"SNVUMVQFOJOTVMBSFQSFTFOUTBIPSTU [POFCFUXFFOUIFHSBCFOTPG¾[NJUBOE(FNMJL 'JH

5IFUIFSNBMTQSJOHTPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB /85VSLFZ BOEUIFJSSFMBUJPOTIJQUPHFPMPHZBOEUFDUPOJD

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

(FPMPHJDBMNBQPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB

'JHVSF

(FOFSBMJTFETUSBUJHSBQIJDTFDUJPOPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 4USBUJHSBQIZ TFF'JHBOE

5IFPMEFTUSPDLTPOUIFQFOJOTVMBDPOTJTUPGBNQIJCPMJUF HOFJTTBOENJDBTDIJTUT5IFNJO FSBMBTTFNCMBHFPGIPSOCMFOEFTT BMCJUFBOERVBSU[DIBSBDUFSJTFTUIFBNQIJCPMJUFNFUB NPSQIJD GBDJFT $IMPSJUF BOE FQJEPUF NJOFSBMT XIJDI BSF UZQJDBM GPS HSFFOTDIJTU NFUBNPS QIJTNPWFSHSPXUIFPMEFSGBCSJDSFUSPHSBEFMZ5IFBHFPGUIFVOJUJTVODFSUBJOw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Þ 4&"SNVUMV *O,BQBLMÞ UIFDPOHMPNFSBUFTGPMMPXEJTDPSEBOUMZPOUPQPGUIFBN QIJCPMJUFHOFJTTVOJU*OUIFFBTUFSOQBSUPGUIFQFOJOTVMBUIFHSFFOTDIJTUTBSFPWFSMBJOCZUIF 0SIBOHB[JNBSCMF ,BZBBOE,P[VS 5IFQBSUMZSFEEJTINBSCMFJTVQUPNUIJDLBOE DPOUBJOTEPMPNJUJDMBZFST,BZBBOE,P[VS EBUFEUIFVQQFSQBSUPGUIFNBSCMFVOJUBT .JEEMF+VSBTTJD0OUIFPVUFSQFOJOTVMBDBMDBSFPVTSPDLTBSFBMNPTUNJTTJOH0OMZTPNFSBSF NBSCMFMFOTFTPDDVSJOUIFBSFBPG"SOBWVUL×ZOPSUIFBTUPG"SNVUMV

'JHVSF

8FMMQSFTFSWFEQJMMPXTUSVDUVSFTJOUIFHSFFOTDIJTU NFUBNPSQIJDTFRVFODFBU#P[CVSVOFBTUPG"SNVUMV

5IFUIFSNBMTQSJOHTPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB /85VSLFZ BOEUIFJSSFMBUJPOTIJQUPHFPMPHZBOEUFDUPOJD

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... "MPXNFUBNPSQIJDTFRVFODFDPOTJTUJOHPGGMZTDITFEJNFOUT (FNMJLGMZTDIVOJU VQUPN

SFDSZTUBMMJTFEMJNFTUPOF N BOEHSFFOJTIRVBSU[JUF N GPMMPXTPOUPQPGUIF0SIBOHB[J NBSCMFJOUIFFBTUFSOQBSUPGUIFTUVEZBSFB5IJOMBZFSTPGSBEJPMBSJBODIFSUTJOUIFGMZTDIXFSF EBUFECZ,BZBBOE,P[VS BT6QQFS+VSBTTJDUP-PXFS$SFUBDFPVT 5IFVMUSBNBGJDSPDLT UIFQJMMPXCBTBMUTBOEUIFSBEJPMBSJBODIFSUTPGUIFHSFFOTDIJTUNFUB NPSQIJDVOJUBSFUZQJDBMMJUIPMPHJFTPGBOPQIJPMJUJDDPNQMFYBOEPDFBOJDDSVTU SFTQFDUJWFMZ 5IJTGJOEJOHTIPXTHPPEBHSFFNFOUXJUIUIFMPDBMJTBUJPOPGUIF*OUSB1POUJEFTVUVSFPOUIF"S NVUMVQFOJOTVMB ¿FOH×SBOE:ÞMNB[ )PXFWFS UIFGBDUUIBUBMMPGUIFTQFDJGJDMJUIPMP HJFTPGUIFHSFFOTDIJTUNFUBNPSQIJDVOJUXFSFGPVOEJOUIFXIPMFBSFBJOWFTUJHBUFEEPFTOPU QFSNJUUIFEJTUJODUJPOPGUXPEJGGFSFOUQBMFPUFDUPOJDVOJUTBTQSPQPTFECZ:Þ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

EBUFEUIFJSSBEJPMBSJBOGBVOBBT6QQFS$SFUBDFPVT 5VSPOJBO.BFTUSJDIUJBO 4JNJMBSSPDLT XFSFBMTPSFDPHOJTFEJOTPVUIFSO5ISBDF 4DIJOEMFSJO,PQQFUBM

JOUIF(FNMJL#VSTB BSFB &SL BOE JO UIF ,V[VMVL"EBQB[BSÞ BSFB (SFCFS UIJT WPMVNF B

$BMDBSFPVT GMZTDI TFEJNFOUT OFBS ,VSUL×Z LN TPVUI PG :BMPWB XFSF EBUFE CZ NJDSPGPTTJMT (MP CPUSVODBOB BT6QQFS$SFUBDFPVT "HSBOJUJDUPHSBOPEJPSJUJDJOUSVTJPODVUTBNQIJCPMJUFBOEHSFFOTDIJTUNFUBNPSQIJDSPDLTPO UIFPVUFSQFOJOTVMB)PXFWFS UIFSFFYJTUTOPSBEJPNFUSJDEBUJOH$POUSBSZUPUIFNFUBNPS QIJDSPDLT UIFHSBJOGBCSJDPGUIFHSBOJUFTIPXTOPTJHOTPGEVDUJMFEFGPSNBUJPO TFFCFMPX &SHVWBOMÞ EFTDSJCFEBDPOUBDUNFUBNPSQIJTNJO6QQFS$SFUBDFPVTMJNFTUPOFTPOUIF JTMBOE¾NSBMÞ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

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... /FPHFOF TFEJNFOUT NBJOMZ PDDVS JO UIF GMBU MBOET TPVUI PG :BMPWB BOE JO UIF CBTJOT PG 0SIBOHB[JBOE(FNMJL5IFZPWFSMJFEJTDPSEBOUMZUIFNFUBNPSQIJDBOENBHNBUJDSPDLT" TUSBUJHSBQIJDTFDUJPOPCTFSWFETPVUIPG:BMPWBJTDIBSBDUFSJTFECZBHSFBUWBSJFUZPGTIBMMPX NBSJOF DPBTUBM CSBDLJTIBOEDPOUJOFOUBMTFEJNFOUT 5BCMF "LBSUVOB EBUFEUIFTF RVFODFBT.JEEMF.JPDFOF 4BSNBUJBO UP1POUJBO*TPMBUFEDPBSTFHSBWFMEFQPTJUTPDDVS POUIFQFOJOTVMBBUIJHIFSBMUJUVEFTPGVQUPNBTM"DPNQBSJTPOXJUITJNJMBSEFQPTJUTJO UIF.BSNBSBSFHJPO ,PQQFUBM "LBSUVOB NBLFTJUQPTTJCMFUPFTUJNBUFUIFJSBHF BT1MJPDFOF -JUIPMPHZ

5IJDLOFTT

'PTTJMT TFEJNFOUTUSVDUVSFT

'BDJBMJOUFSQSFUBUJPO

"HF

(SBWFM

N

$POUJOFOUBM

1MJPDFOF

8IJUFMJNFTUPOF

_N

0ODPJET CJSETFZFT

.BSJOF JOUFSUJEBM

1POUJBO

8IJUFNBSMXJUIMJH OJUFTFBNT

N

(BTUSPQPEFT 1BOPSCJT .FMBOPQTJT 7FS #SBDLJTIUPTXFBUXBUFS UFCSBUFGPTTJMT BDDPSEJOHUP"LBSUVOB

1POUJBO BDDPSEJOHUP "LBSUVOB

:FMMPXTBOETUPOF

_N

.PMMVTDT $BSEJVN

GPSFTFUT

.BSJOF EFMUBTFEJNFOUT

6.JPDFOF

#SPXONBSM DMBZ

N

.BSJOF

4BSNBUJBO BDDPSEJOH UP"LBSUVOB

5BCMF

4USBUJHSBQIJDTFDUJPO GBDJBMJOUFSQSFUBUJPOBOEBHFPGUIF/FPHFOFTPVUIPG:BMPWB

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Þ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

XIJDIJTXFMM JOBDDPSEBODFXJUIPCTFSWBUJPOTPG:ÞMNB[

5IFUIFSNBMTQSJOHTPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB /85VSLFZ BOEUIFJSSFMBUJPOTIJQUPHFPMPHZBOEUFDUPOJD

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

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¿FOH×SBOE:ÞMNB[ 8POHFUBM 6OGPSUVOBUFMZ NFTPBOETNBMMTDBMFTUSVDUVSFTPGUIJTQFSJPEBSFWFSZSBSFPOUIF"SNVUMVQFOJOTVMBCF DBVTFPGTFEJNFOUBSZIJBUVTBOEUIFGBDUUIBUUIF&PDFOFBOE0MJHPDFOFSPDLTBSFPOMZFY QPTFEJO[POFTTUSPOHMZBGGFDUFECZOFPUFDUPOJDNPWFNFOUT"UMFBTUUIF&8TUSJLJOHGMZTDI CBTJOTBOE/84&UP&8TUSJLJOHHSPVQTPGWPMDBOJDEJLFTQPJOUUPB/4PSJFOUBUFEFYUFO TJPOBMDPNQPOFOUJOUIFTUSFTTGJFMEPGUIF&PDFOF5IF/"';XBTFTUBCMJTIFEJOOPSUIFSO 5VSLFZEVSJOHUIF.JEEMF.JPDFOF ¿FOH×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wUIFJODMJOBUJPOBOEUIFQJUDIwJOEJDBUFUIBUUIFNBKPS

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... JUZPGUIFGBVMUTBSFUZQJDBMTUSJLFTMJQGBVMUT0CTFSWFEOPSNBMGBVMUTXJUITVCWFSUJDBMEJTQMBDF NFOU QJUDI BSF PGUFO TUFFQFS UIBO FYQFDUFE GSPN UIFPSFUJDBM DPOTJEFSBUJPOT 5IF PSJFOUBUJPOPGBMMNFBTVSFEGBVMUTTIPXTTUSPOHTDBUUFSXIJDIQSFDMVEFTBMMJOUFSQSFUBUJPO*O TQJUFPGUIJT UIFTFMFDUJPOPGUIFGBVMUTXJUILOPXOEJSFDUJPOBOEEJTQMBDFNFOUEJSFDUJPOQFS NJUTUIFEJTUJOHVJTIJOHPGUISFFNBJOUZQFT " %FYUSBMTUSJLFTMJQGBVMUT QJUDI TUSJLJOH NPTUMZJOBO&8UP/84&EJSFDUJPO # TJOJTUSBMTUSJLFTMJQGBVMUT QJUDI TUSJLJOHJOB/ 4UP/&48EJSFDUJPOBOE $ UZQJDBMOPSNBMGBVMUT QJUDI TUSJLJOHNPTUMZJOB/84& EJSFDUJPO5IFNBQQJOHPGMBSHFTDBMFGBVMUT 'JH

KPJOUNFBTVSFNFOUTBOEUIFFWBMVBUJPO PGBJSQIPUPTDPOGJSNUIJTEJTUJODUJPO 5IFGBVMUUZQF " GJUTWFSZXFMMJOUIFGSBNFXPSLPGUIFEFYUSBM &8TUSJLJOH/PSUIFSO"OBUP MJBO'BVMU;POF /"';

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wUIFJOUFSNFEJBUFBYJTJTWFSUJDBM5IJTQBUUFSOJTUZQJDBM GPS B EFYUSBM &8 TUSJLJOH TIFBS [POF XJUIPVU BO FYUFOTJPOBM DPNQPOFOU 5IF BHF PG UIJT TUSFTTGJFMEJTWFSZEJGGJDVMUUPFWBMVBUF"TNFOUJPOFEQSFWJPVTMZ UIFJOJUJBUJPOPGUIF/"';JT HFOFSBMMZEBUFEBT.JEEMF.JPDFOF ¿FOH×S

'JHVSF

/FPUFDUPOJDNBQPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB BDDPSEJOHUPGJFMEPCTFSWBUJPOTBOEBJSQIPUPT BOEUIF.BSNBSBSFHJPO TNBMMNBQ .PTUPGUIFUIFSNBMTQSJOHTBSFMPDBUFEPOJOUFSTFDUJPOT PGNBKPSGBVMUTZTUFNT /"'/PSUIFSO"OBUPMJBO'BVMU;POF

5IFUIFSNBMTQSJOHTPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB /85VSLFZ BOEUIFJSSFMBUJPOTIJQUPHFPMPHZBOEUFDUPOJD

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

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

'JH "DDPSEJOHUP ¿FOH×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

XIJDIJOEJDBUFTBTXFMMUIBUUIFUIFSNBMXBUFSGPMMPXT UFDUPOJDGBVMU[POFTUPUIFTVSGBDF

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... )ZESPHFPMPHZ ................................................................................. *OUSPEVDUJPO 4FWFSBMEJGGFSFOU HFPUIFSNBM BSFBT PDDVS PO UIF"SNVUMVQFOJOTVMB "DDPSEJOHUP UIF EJT DIBSHFUFNQFSBUVSFT UXPNBJOHSPVQTNBZCFEJTUJOHVJTIFE*OUIFOPSUIXFTUFSOQBSU UIF UIFSNBMTQSJOHTPG:BMPWBBOE"SNVUMVSFHJTUFSUFNQFSBUVSFTCFUXFFOBOE$#ZXBZ PGDPOUSBTU TFWFSBMQPPSMZLOPXOUIFSNBMTQSJOHTPDDVSJOUIFTPVUIFBTUFSOQBSU (FNMJL 0SIBOHB[J ,FSBNFUBOE4PÑVDBL

XIJDIBSFDIBSBDUFSJTFECZMPXFSUFNQFSBUVSFTCFUXFFO BOE$4JODFUIFTFTQSJOHTIBWFWFSZIJHIEJTDIBSHFT UIFUPUBMBNPVOUPGUIFFNJUUFE IFBUFOFSHZJTBTIJHIBTJO:BMPWBBOE"SNVUMV*OBEEJUJPO BDPMENJOFSBMXBUFSTQSJOHIBT CFFOJOWFTUJHBUFEBU"EMJZF 4&PG(FNMJL

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

BUUIFOPSUIFSOTIPSF JTIJHIFSUIBOJO(FNMJL NN BUUIFTPVUIFSO DPBTU.PSFUIBOPGUIFBOOVBMQSFDJQJUBUJPOGBMMTEVSJOHUIFXJOUFSQFSJPEPG0DUPCFS .BSDI5IFNFBOBOOVBMUFNQFSBUVSFJO:BMPWBJT$BOEJO(FNMJLJUJT$$POTJE FSJOHUIFUPQPHSBQIZBOBQQSPBDICBTFEPGBXBUFSCBMBODFPGUIFQFOJOTVMBJTQSPQPTFEJO 5BCMF NFBOWBMVFT TFFBMTP&JTFOMPIS

5BCMF

5FNQFSBUVSF EFQFOEFOUGSPNBMUJUVEF

_$

1SFDJQJUBUJPO EFQFOEFOUGSPNBMUJUVEF

_NN

_

&WBQPUSBOTQJSBUJPO DBMDVMBUFEBDDPSEJOHUPGPSNVMBPG5VSD

_NN

_

4VSGBDFSVOPGG DBMDVMBUFEGSPNSVOPGGPGSJWFSTPOUIFQFOJOTVMB

_NN

_

(SPVOEXBUFSSFDIBSHF BDDPSEJOHUPUIFXBUFSCBMBODF

_NN

_

"QQSPBDIVTJOHBXBUFSCBMBODFPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMBDPOTJEFSJOHUIFUPQPHSBQIZ NFBOBOOVBMWBMVFT 4IBMMPXHSPVOEXBUFSTHJWFHPPEJOGPSNBUJPOBCPVUUIFSFDIBSHFPGUIFEFFQHSPVOEXBUFS 5IFSFGPSF NPSFUIBOPOFIVOESFEDPMETQSJOHTXFSFJOWFTUJHBUFEJOBEEJUJPOUPUIFUIFSNBM TQSJOHT%VFUPBMUJUVEFFGGFDUT DJSDVMBUJPOQBUUFSOTBOEBUNPTQIFSJDJOGMVFODFT UIFUFNQFSB UVSFPGUIFDPMETQSJOHTPOUIFQFOJOTVMB MNJO WBSJFTCFUXFFOBOE$JO4FQUFNCFS BOECFUXFFOBOE$JO"QSJM.PTUPGUIFTQSJOHTQSFTFOUBOFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZCF UXFFOBOEµ4DN0OMZUIFTQSJOHTJOBSFBTXJUIVMUSBNBGJDSPDLT FHTFSQFOUJOJUF

BSFNPSFIJHIMZNJOFSBMJTFE UPµ4DN $IFNJDBMMZ BMNPTUBMMPGUIFTQSJOHXBUFST BSFEPNJOBUFECZUIFJPOT$B BOE)$05IFTPMVUJPOPGDBMDJUFTFFNTUPCFUIFNPTU DPNNPOXBUFSSPDLJOUFSBDUJPO FWFOJONBHNBUJDBOENFUBNPSQIJDSPDLT/FWFSUIFMFTT UIF EJGGFSFOU BRVJGFS MJUIPMPHJFT DPOUSPM UIF TFDPOEBSZ JPOT .H /B $M BOE 40 ,BSTUJD TQSJOHTSFQSFTFOUUIFQVSFTU$B)$0XBUFSUZQF6MUSBNBGJDSPDLTDBVTFBTJHOJGJDBOUFO

5IFUIFSNBMTQSJOHTPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB /85VSLFZ BOEUIFJSSFMBUJPOTIJQUPHFPMPHZBOEUFDUPOJD

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... SJDINFOUJO.H BOE405IFTQSJOHTJONFUBNPSQIJDBOENBHNBUJDSPDLTBSFDIBSBDUFS JTFECZBSFMBUJWFFOSJDINFOUJO.H /B $M BOE40 7PMDBOJDBRVJGFSSPDLTCSJOHPVUBO FOSJDINFOUJO/B *OTQJUFPGUIJTSFMBUJPOTIJQCFUXFFOBRVJGFSMJUIPMPHZBOEXBUFSDIFNJTUSZ UIFDIMPSJOFDPOUFOUJTDPOUSPMMFECZBOPUIFSGBDUPS%VFUPUIFTFBTQSBZGSPNUIFTVSSPVOEJOH .BSNBSBTFB DPMETQSJOHTDMPTFUPUIFTIPSFMJOFZJFMEIJHIDIMPSJOFDPOUFOUT VQUPNHM 8JUIJODSFBTJOHEJTUBODFGSPNUIFTIPSFMJOFBOEJODSFBTJOHBMUJUVEFUIFDPODFOUSBUJPOTEF DSFBTFUPWBMVFTBSPVOENHMJOUIFIJHIMBOET/PUPOMZUIFXBUFSDIFNJTUSZCVUBMTPUIFJTP UPQJDDPNQPTJUJPOPGUIFTIBMMPXHSPVOEXBUFSJTIJHIMZBGGFDUFECZUIFMPDBMBOESFHJPOBMNF UFPSPMPHJDBMSFHJNF TFF&JTFOMPISFUBMUIJTWPMVNF B

"OJODSFBTFEHFPUIFSNBMIFBUGMPXJTUIFNPTUQPQVMBSFYQMBOBUJPOGPSUIFPDDVSSFODFPGUIFS NBM TQSJOHT 1GJTUFS FU BM UIJT WPMVNF NFBTVSFE HFPUIFSNBM HSBEJFOUT CFUXFFO BOE $NJOESJMMIPMFT BOENEFFQ JOUIFBSFBTPG0SIBOHB[J (FNMJLBOE"SNVUMV 5IJTJOEJDBUFTUIBUUIFHFPUIFSNBMIFBUGMPXPOUIFQFOJOTVMBJTSBUIFSMPXDPNQBSFEUPBOBW FSBHFDPOUJOFOUBMIFBUGMPX

(FOFSBMEFTDSJQUJPOPGUIFUIFSNBMBOENJOFSBMXBUFSTPGUIF "SNVUMVQFOJOTVMB 5IFSNBMTQSJOHTPG:BMPWB 5IFUIFSNBMTQSJOHTPG:BMPWBBSFTJUVBUFEPOUIFOPSUIFSOTMPQFPGBNPVOUBJOSBOHFBCPVU LNTPVUIPG:BMPWB5IFUIFSNBMXBUFSIBTCFFOVUJMJTFEGPSCBUIJOHTJODFDMBTTJDBMUJNFT XIFOUIJTQMBDFXBTDBMMFE4PUJSPQPMJT )PU[ "UUIFQSFTFOUUJNF :BMPWB5FSNBMJT POFPGUIFNPTUGBNPVTUIFSNBMCBUITPG5VSLFZ5IFTQSJOHTBSFCPVOEUPBTMJHIUMZOPSUI XBSEEJQQJOHEFUSJUJDMBZFSJOUIFWPMDBOJDSPDLTBOEUP/4TUSJLJOH TJOJTUSBMGBVMUT 'JH "O BEEJUJPOBM8/8&4&TUSJLJOHGBVMUTZTUFNXBTPCTFSWFEJOUIFWBMMFZOPSUIPGUIFHFPUIFSNBM BSFB (×LÈFEFSF 5IFNBJOTQSJOH &TBTLBZOBÑÞ ZJFMETBUFNQFSBUVSFPG$BOEBOFMFD USJDBMDPOEVDUJWJUZPGµ4DN5FNQFSBUVSFBOEFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZBSFSBUIFSDPOTUBOU EVSJOH UIF TFBTPOT 5IF NFBTVSFE EJTDIBSHF JO "VHVTU MTFD XBT TJHOJGJDBOUMZ UI IJHIFSUIBOJO"QSJM MTFD 5IFTUSPOHFBSUIRVBLFPG$JOBSDJLPOUIF PG4FQUFN CFS .4 DBVTFEBTJHOJGJDBOUEFDSFBTFPGUIFEJTDIBSHF QFSTPOBMDPNNVOJDBUJPO PGUIFUFDIOJDBMTUBGG "MPOHUIFDSFFLTFWFSBMTNBMMTQSJOHTFNFSHF5IFGBNPVT(×[TVZV $ MNJO JTBQQMJFEUPFZFEJTFBTFT5IFUPUBMEJTDIBSHFPGUIFTNBMMTQSJOHTDBOCFFT UJNBUFEBUBCPVUMTFDCZNFBTVSFNFOUTPGUIFDSFFLSVOPGG5IJTXPVMEHJWFGPSUIFXIPMF HFPUIFSNBMBSFBBEJTDIBSHFCFUXFFOBOEMTFD*OUIFTVSSPVOEJOHTPGUIFTQBTFWFSBM TNBMM DPME BOE TVCUIFSNBM TQSJOHT MNJO $ JO "QSJM XJUI IJHI NJOFSBMJTBUJPO µ4DN IBWFCFFOPCTFSWFE 'JH (FPUIFSNBMBSFBPG"SNVUMV 5IFHFPUIFSNBMBSFBPG"SNVUMVPOUIFPVUFSQFOJOTVMBJTNVDIMFTTEFWFMPQFEUIBO:BMPWB 4PNFGJGUZUIFSNBMTQSJOHTXJUIEJTDIBSHFTCFUXFFOBOEMNJOFNFSHFGSPNHSFFOTDIJTU NFUBNPSQIJDSPDLT FQJEPUDIMPSJUFTDIJTUT BMPOHBDSFFLJOBOBSSPXWBMMFZ 'JH 'JFMEJO WFTUJHBUJPOTBOEUIFFWBMVBUJPOPGBJSQIPUPTJOEJDBUFB//&448TUSJLJOHGBVMUTZTUFNBMPOH UIFNBJOWBMMFZBOEBOBEEJUJPOBM848&/&TUSJLJOHGBVMUTZTUFNJOUIFTQSJOHBSFB5IFDFO USBMTQSJOHTTIPXUIFIJHIFTUFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUFT VQUPµ4DN BOEUFNQFSBUVSFT VQUP$ "CPSFIPMF NEFFQ ESJMMFECZ.5"JO #BßLBO ZJFMEFEBSUFTJBO XBUFS XJUI B UFNQFSBUVSF PG $ BOE BO FMFDUSJDBM DPOEVDUJWJUZ PG µ4DN 1FSJPEJD NFBTVSFNFOUTTIPXFEUIBUUIFUFNQFSBUVSFTPGUIFXFMM BOEUIFTQSJOHT.JEFTVZV

BOE/VSJQBßBLBZOBÑÞ BSFDPOTUBOUEVSJOHUIFZFBS4PNFPGUIFPUIFSTQSJOHT FH(JDJL LBZOBÑÞ BSFBGGFDUFECZEJMVUJPOXJUIDSFFLXBUFSBOEDPMETIBMMPXHSPVOEXBUFS*ODPO USBTU XJUI :BMPWB USBWFSUJOF EFQPTJUJPO JT XFMM EFWFMPQFE JO UIJT BSFB 4JODF NPTU PG UIF

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... TQSJOHT IBWF WFSZ EJGGVTF PVUGMPX UIF UPUBM EJTDIBSHF PG UIF HFPUIFSNBM GJFME JT EJGGJDVMU UP NFBTVSF5IFSVOPGGPGUIFDSFFLJODSFBTFEGSPNMNJOBCPWFUIFTQSJOHTUPMNJOCFMPX UIFTQSJOHTJOTVNNFS 4FQUFNCFS $POTJEFSJOHUIFJOQVUPGDPMEXBUFS ESJOLJOHXBUFS DSFFLXBUFS XBTUFXBUFS BOEUIFPVUQVUPGUIFSNBMXBUFS QJQFMJOFGSPNUIFXFMMUPUIFWJMMBHF PG"SNVUMV UIFUPUBMEJTDIBSHFPGUIFHFPUIFSNBMBSFBDBOCFFTUJNBUFEBUUPMTFD

'JHVSF

(FPMPHJDBMNBQPGUIF:BMPWBHFPUIFSNBMBSFB :BMPWB5FSNBM *OBEEJUJPOUPUIFUIFSNBM TQSJOHT /PBOE

TNBMMDPMEBOETVCUIFSNBMTQSJOHTXJUIIJHINJOFSBMJTBUJPOIBWF CFFOPCTFSWFEJO(×LÈFEFSF /P BOE0SUBCVSVO /PBOE (FNMJLBOE0SIBOHB[J TFFBMTP&JTFOMPISFUBMUIJTWPMVNF C

5IFNPVOUBJOTOPSUIPG(FNMJLDPOTJTUPGHSFFOTDIJTUTBUUIFCPUUPNBOEBNBSCMFVOJUBOE GMZTDITFEJNFOUTPOUPQPGJU%VFUPUFDUPOJDEFGPSNBUJPOUIFTDIJTUTEJQPOFBDITJEFUPUIF TVSSPVOEJOH QMBJOT 4FWFSBM DPME LBSTUJD TQSJOHT ,VNMB #FßQÞOBS /BEÞS (FEFMFL BOE $JIBUMÞ XJUIUFNQFSBUVSFTCFUXFFOBOE$PDDVSJOUIJTNPVOUBJOBSFB 'JH "MMPG UIFTFPSJHJOBUFEJSFDUMZGSPNUIFNBSCMFQMBUF*OBEEJUJPOTFWFSBMTVCUIFSNBM $ BOE UIFSNBM $ TQSJOHTFNFSHFJOUIFBMMVWJBMQMBJOTPG(FNMJLBOE0SIBOHB[J4JODFUIFTF QMBJOTCPSEFSJOUIFFBTU JOUIFTPVUIBOEJOUIFXFTUPOBSFBTXJUIDPNQMFUFMZEJGGFSFOU IJHIMZNJOFSBMJ[FEXBUFST MBLFPG¾[OJL µ4DN

UIFNJOFSBMXBUFSPG"EMJZF TFFCFMPX

BOE.BSNBSBTFB

BMMTQSJOHXBUFSNVTUPSJHJOBUFGSPNUIF(FNMJLNPVOUBJOT

5IFUIFSNBMTQSJOHTPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB /85VSLFZ BOEUIFJSSFMBUJPOTIJQUPHFPMPHZBOEUFDUPOJD

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

)ZESPHFPMPHJDBMBOEHFPMPHJDBMNBQPGUIF"SNVUMVHFPUIFSNBMBSFB5IFTQSJOHTJOUIFDFO USBMEBSLTIBEFEBSFBBSFDIBSBDUFSJTFECZUIFIJHIFTUFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUJFTBOEUIFIJHI FTUUFNQFSBUVSFT "QVCMJDTQB #&SEJMMJIPUFM 8JUIJOUIFQMBJOPG(FNMJLUISFFEJGGFSFOUPVUGMPX[POFTDBOCFEJTUJOHVJTIFE "SUFTJBO UIFSNBMXBUFSXJUIBUFNQFSBUVSFPG$FNFSHFTGSPNRVBUFSOBSZTFEJNFOUTJOUIFTPVUI XFTUFSOQMBJO4IBMMPXXFMMT N DPMMFDUUIFXBUFSGPSUIFQVCMJDTQB (FNMJLLBQMÞDB

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... MNJO BOEBDBSXBTI5IFTPVUIFSOCPSEFSPGUIF(FNMJLQMBJOJTDIBSBDUFSJTFECZBEPN JOBOU&8TUSJLJOHGBVMU[POF (FZWF¾[OJL(FNMJLGBVMU #ZUIFNFBOTPGTPJMHBTNFBTVSF NFOUTJUXBTQPTTJCMFUPMPDBMJTFUIJTGBVMU[POFJOUIFBSFBPGUIFTQB &JTFOMPIS *OTQJUF PGUIFTIPSUEJTUBODFTUPUIF.BSNBSBTFB N µ4DN BOEUPUIFIJHIMZQPMMVUFE (×MZBÑÞSJWFS TPNFNFUFST µ4DN UIFUIFSNBMXBUFSJTDMFBOBOEWFSZTMJHIUMZNJOFS BMJTFE µ4DN "OPUIFSBSUFTJBOVQGMPX[POFJTTJUVBUFEBUBNBSHJOBMBMMVWJBMGBOJO UIFOPSUIFSOQMBJO (FNMJLOPSUI *UTXBUFSJTDIBSBDUFSJTFECZTJNJMBSFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUJFT µ4DN CVUMPXFSUFNQFSBUVSFT VQUP$ %SJMMIPMFTJOUIFDFOUSBMQBSUPGUIFQMBJO JOEJDBUFUIBUUIFRVBUFSOBSZBOEOFPHFOFGJMMJOHPGUIFQMBJODPOTJTUTPGBOJOUFOTJWFMBZFSJOHPG JNQFSNFBCMFDMBZBOEQFSNFBCMFHSBWFM5IFVQQFSNPTUDMBZMBZFSJTNUIJDLBOEQSFWFOUT BOZNJYJOHCFUXFFOUIFUIFSNBMXBUFSBOEUIFQPMMVUFETVSGBDFXBUFS*UTFFNTUIBUUIFGBVMU [POFJOUIFTPVUIBOEUIFBMMVWJBMGBOJOUIFOPSUIEJTUVSCUIFIPSJ[POUBMMBZFSJOH 5IFUIJSE UIFSNBMPVUGMPXSFQSFTFOUTUIF¾MÞQÞOBSTQSJOH (FNMJL¾MÞQÞOBS $ µ4DN XIJDIGMPXT PVUPGUIFTPVUIXBSETQMVOHJOHNBSCMFVOJUBUUIFOPSUIFSOFEHFPGUIFQMBJO5IF%4¾ %FWMFU 4V¾ßMFSJ IBTFTUJNBUFEBEJTDIBSHFPGMTFDJO %4¾"OLBSB "OPUIFSMBSHFTQSJOHXJUIUIFOBNF¾MÞQÞOBSFNFSHFTJOUIFBMMVWJBMQMBJOPG0SIBOHB[J 'JH "DDPSEJOHUPUIFSFTVMUTPGFYDBWBUJPOTCZ%VUDIBSDIBFPMPHJTUTUIFNPVOE IÝZÝL OFYUUP UIF TQSJOH DPOTJTUT PG B QSFIJTUPSJD IVNBO TFUUMFNFOUT 5IF PMEFTU DVMUVSBM MBZFST PG UIF NPVOEIBWFCFFOEBUFECZSBEJPDBSCPONFUIPEBTCFJOHZFBST#1 3PPEFOCFSHFUBM 5IFNBJOTQSJOHFNFSHFTGSPNUIFCPUUPNPGBOBSUJGJDJBMQPPM5IFVQGMPX[POFTBSF DIBSBDUFSJTFECZUIFIJHIFTUUFNQFSBUVSFT VQUP$

UIFMPXFTUNJOFSBMJTBUJPO µ4DN

BOEUIFPDDVSSFODFPGHBTCVCCMFT5IFTNBMMFSTQSJOH $ µ4DN BCPVUMNJO BU UIFOPSUIFBTUFSOFEHFPGUIFQPPMSFQSFTFOUTBNJYUVSFCFUXFFOUIFXBUFSPGUIFNBJOTQSJOH BOEUIBUPGUIFTIBMMPXHSPVOEXBUFS $ µ4DN XIJDIFNFSHFTGSPNUIFTMPQFPG UIFNPVOE5IFUPUBMEJTDIBSHFXBTSPVHIMZNFBTVSFEBTMTFDJO4FQUFNCFSBOE MTFDJO.BSDI

'JHVSF

(FPHSBQIJDBMTJUVBUJPOBOESBXEBUBPGUIFLBSTUJDTQSJOHTPG(FNMJL 0SIBOHB[J 4PÑVDBL BOE,FSBNFU TVNNFS 5IFNBSCMFPVUDSPQTBSFTIPXOCZEBSLBOEUIFBMMVWJBMQMBJOT CZMJHIUMZTIBEFEBSFBT

5IFUIFSNBMTQSJOHTPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB /85VSLFZ BOEUIFJSSFMBUJPOTIJQUPHFPMPHZBOEUFDUPOJD

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... ,FSBNFUBOE4PÑVDBL "OPUIFSUIFSNBMTQSJOHDBMMFE,FSBNFU¾MÞDBFNFSHFTGSPNUIFTMPQFPGBUFSSBDFDPOTJTUJOHPG OFPHFOPVT NBSMT BOE TBOETUPOFT BU UIF OPSUIFSO TIPSF PG MBLF ¾[OJL 'JH 5IF TQSJOH ZJFMETBUFNQFSBUVSFPG$BOEBOFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZPGµ4DN"TJO0SIBOHB[ÞHBT CVCCMFTSJTFGSPNUIFTBOEZHSPVOEPGUIFTQSJOHQPPM5IFNFBTVSFEEJTDIBSHFXBTMTFD JO4FQUFNCFSBOE"QSJM5IF&8TUSJLJOHUFSSBDFTJOUIFTQSJOHBSFBBSFDBVTFECZ BMBSHFTDBMFUFDUPOJDGBVMU[POFXIJDIDBOCFGPMMPXFEBMPOHUIFOPSUIFSOCPSEFSPGUIFMBLF ¾[OJLHSBCFOTZTUFNPWFSUIF¨FOHJMFSQBTTUPUIFWJMMBHFPG4PÑVDBL LN4&PG:BMPWB 4PÑVDBLJTCVJMUPOBOJNQSFTTJWFUSBWFSUJOFDPNQMFY5IFTQSJOHSFTQPOTJCMFGPSUIFUSBWFS UJOFQSFDJQJUBUJPOFNFSHFTBUUIFTPVUIFBTUFSOFEHFPGUIFWJMMBHF5IFXBUFSJTOPUESJOLBCMF BDÞTVCJUUFSXBUFS µ4DN BOEZJFMETBUFNQFSBUVSFPG$PWFSUIFFOUJSFZFBS .JOFSBMXBUFSPG"EMJZF *OBEEJUJPOUPUIFTFUIFSNBMTQSJOHT NJOFSBMXBUFSIBTCFFOJOWFTUJHBUFEBU"EMJZF TPVUIFBTU PG(FNMJL5IFTNBMMTQSJOH MNJO $ FNFSHFTJOUIFTNBMMWBMMFZPGUIFBDÞTVEFSFTJ DSFFLTPVUIPGUIFWJMMBHF*UTFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZPGN4DNJTIJHIFSUIBOUIBUPGTFBXB UFS .BSNBSB TFB N4DN "EMJZF JT TJUVBUFE JO B UFDUPOJD NÊMBOHF [POF XJUI NBJOMZ &PDFOF BOE 0MJHPDFOF SPDLT 2VBSSJFT JO UIF TVSSPVOEJOHT PG UIF TQSJOHT SFNBJO GSPN B GPSNFSHZQTVNNJOJOH

$IFNJDBMDPNQPTJUJPO *OUSPEVDUJPO 5IF DIFNJDBM DPNQPTJUJPO PG UIF TQSJOHT DPOGJSNT UIF QSFMJNJOBSZ EJTUJODUJPO PG UXP NBJO HSPVQT PG UIFSNBM TQSJOHT BOE NJOFSBM XBUFS 'JH 5IF IJHI UFNQFSBUVSF TQSJOHT PG :BMPWBBOE"SNVUMVBSFDIBSBDUFSJTFECZIJHIFSNJOFSBMJTBUJPOBOEUIFEPNJOBODFPGUIFJPOT /B $B BOE400OUIFPUIFSIBOEUIFNJOFSBMJTBUJPOPGUIFMPXUFNQFSBUVSFTQSJOHT PG(FNMJL 0SIBOHB[J ,FSBNFUBOE4PÑVDBLJTNVDIMPXFSBOEEPNJOBUFECZUIFJPOT$B .H BOE)$0'JOBMMZ UIFNJOFSBMXBUFSPG"EMJZFJTWFSZIJHIMZNJOFSBMJTFEBOESFQSF TFOUTB/B$MUZQF :BMPWBBOE"SNVUMV 5IFDIFNJDBMDPNQPTJUJPOPGUIFEJGGFSFOUTQSJOHTPG:BMPWBJTBMNPTUJEFOUJDBMBOEDPOTUBOU EVSJOHUIFZFBS#BTFEPOUIFNBJODPOTUJUVFOUT UIFXBUFSDBOCFDMBTTJGJFEBT/B$B40 5IFTVMQIBUFDPODFOUSBUJPOBNPVOUTUPNHM5IFDPODFOUSBUJPOTPG)$0BOE.H BSF WFSZMPXw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ßLBO 5IFTFDPOEBSZFO SJDINFOUPG/B BOE$MDPVMECFBGGFDUFECZBGVSUIFSXBUFSSPDLJOUFSBDUJPOXJUINBHNBUJD BOENFUBNPSQIJD SPDLT%VFUP UIF/B$MBOE #$MSBUJPT TFB XBUFSJOUSVTJPO DBOCF FY DMVEFE

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

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ÑVDBL 5IFTQSJOHTPG(FNMJL 0SIBOHB[J ,FSBNFUBOE4PÑVDBLBSFEPNJOBUFECZUIFJPOT$B .H BOE)$0XIJDIJOEJDBUFUIFEJTTPMVUJPOPGDBMDJUFBOEEPMPNJUF0UIFSQSPDFTTFTPG XBUFSSPDL JOUFSBDUJPOT BSF TFDPOEBSZ $POTJEFSJOH UIF GJFME JOWFTUJHBUJPOT UIF DIFNJDBM DPNQPTJUJPOBOEUIFHBTDPNQPTJUJPO TFFCFMPX

BMMPGUIFTFTQSJOHTDBOCFDIBSBDUFSJTFE BTLBSTUJDTQSJOHTwBMUIPVHITPNFPGUIFNFNFSHFGSPNUIFBMMVWJBMQMBJOT5IFNBSCMFVOJUPG UIJTSFHJPOBDUTBTBNBJOBRVJGFS 5IFXBUFSTPG,FSBNFUBOE4PÑVDBLXIJDICPUIQSFDJQJUBUFDBMDJUFUSBWFSUJOF BSFDIBSBDUFS JTFECZBIJHIFSNJOFSBMJTBUJPO NHMBOENHM5%4SFTQFDUJWFMZ UIBOUIBUPGUIFUIFS NBMTQSJOHTPGUIF(FNMJL0SIBOHB[JBSFB wNHM5%4 5IFTFMBUUFSTIPXBTMJHIU FOSJDINFOUJO.H /B $M 'JHD

40BOETJMJDBDPNQBSFEUPUIFDPMETQSJOHTPGUIJT BSFB 'JHE XIJDINBZCFDBVTFECZJODSFBTJOHXBUFSSPDLJOUFSBDUJPO0OUIFPUIFSIBOE UIFDPODFOUSBUJPOPG$B BOE)$0EFDSFBTFTXJUIJODSFBTJOHUFNQFSBUVSF 'JHB C " TVHHFTUFEQSFDJQJUBUJPOPGDBMDJUFXPVMEFYQMBJOUIJTSBUIFSVOVTVBMCFIBWJPVS"DDPSEJOHUP .BUUIFT UIFQPUFOUJBMPGDBMDJUFQSFDJQJUBUJPOPSEJTTPMVUJPOPGBXBUFSDBOCFFTUJNBUFE GSPNDIFNJDBMCBMBODFDBMDVMBUJPOT5IFDBMDVMBUFECBMBODFWBMVFTPGQ)BOEEJTTPMWFE$0 BDJEJUZ PGUIFDIFNJDBMBOBMZTFTIBWFCFFODPNQBSFEXJUIUIFEJSFDUNFBTVSFNFOUTBUUIF

5IFUIFSNBMTQSJOHTPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB /85VSLFZ BOEUIFJSSFMBUJPOTIJQUPHFPMPHZBOEUFDUPOJD

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... TQSJOHTJUF 'JH -PXFSGJFMEQ)BOEIJHIFSGJFME$0WBMVFTJOEJDBUFBQPUFOUJBMGPSDBMDJUF EJTTPMVUJPO IJHIFSGJFMEQ)BOEMPXFSGJFME$0WBMVFTJOEJDBUFBQPUFOUJBMGPSDBMDJUFQSFDJQJ UBUJPO5IFDPMELBSTUJDTQSJOHT $ ZJFMEBTJHOJGJDBOUQPUFOUJBMGPSDBMDJUFEJTTPMVUJPO 5IFTVCUIFSNBMBOEUIFSNBMTQSJOHTPG(FNMJLBOE0SIBOHB[J $ TIPXBTMJHIUQP UFOUJBMGPSDBMDJUFQSFDJQJUBUJPO"TFYQFDUFE,FSBNFUBOE4PÑVDBLBSFDIBSBDUFSJTFECZUIF IJHIFTUQPUFOUJBMGPSQSFDJQJUBUJPO

'JHVSFBE

3FMBUJPOTIJQCFUXFFOUIFUFNQFSBUVSFBOEUIFDPODFOUSBUJPOPG$B )$0$MBOE4J ,FSBNFU 4PÑVDBL (FNMJL0SIBOHB[JBSFBPQFOTZNCPMT 5IFUIFSNBMXBUFST BSFHFOFSBMMZFOSJDIFEJO$MBOE4J5IF$B BOE)$0DPOUFOUTPGUIFUIFSNBMTQSJOHTPG (FNMJLBOE0SIBOHB[JBSFTMJHIUMZEFDSFBTFEDPNQBSFEUPUIPTFPGUIFDPMETQSJOHT"TVH HFTUFEDBMDJUFQSFDJQJUBUJPOJOUIFVOEFSHSPVOEXPVMEFYQMBJOUIJTCFIBWJPVS TFF'JH ,FSBNFU BOE4PÑ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δ0JO40BOE)0 .J[VUBOJBOE3BGUFS 5IFSF

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... TVMUTPGUIFHFPUIFSNPNFUFSDBMDVMBUJPOTBSFTVNNBSJTFEJO5BCMF5IFIJHIFTUSFTFSWPJS UFNQFSBUVSFTPGUP$SFTVMUGPSUIFHFPUIFSNBMGJFMEPG"SNVUMV*O:BMPWB UIFUFN QFSBUVSFJTBMJUUMFMPXFSXJUIUP$5IFNPTUSFMJBCMFJOGPSNBUJPOBCPVUUIFSFTFSWPJS UFNQFSBUVSFPGUIFLBSTUJDTQSJOHTDBOCFEFSJWFEGSPNUIFUSJUJVNEBUB TFFCFMPX 5IFIPU NJYJOHFOENFNCFSPGUIFTFTQSJOHTJTDIBSBDUFSJTFECZUFNQFSBUVSFTCFUXFFOBOE$

'JHVSF

"DPNQBSJTPOPGUIFDBMDVMBUFECBMBODFWBMVFTBOENFBTVSFEWBMVFTPGQ)BOE$0JOEJ DBUFTUIFQPUFOUJBMGPSDBSCPOBUFEJTTPMVUJPOPSQSFDJQJUBUJPO .BUUIFT 8IJMFUIFDPME TQSJOHTBSFBHHSFTTJWFUIFXBSNXBUFSTTIPXBTMJHIU 0SIBOHB[J (FNMJL UPIJHI ,FSBNFU 4PÑ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¨BOBLLBMF .ÝU[FOCFSHUIJTWPMVNF 5IJTRVFTUJPOXJMM CFBOTXFSFECZUIFNFBOTPGJTPUPQJDJOWFTUJHBUJPOT

(BTBOBMZTFT (BTTBNQMFTXFSFDPMMFDUFEXJUIFWBDVBUFEHMBTTCPUUMFTBUUIFTQSJOHTJUFT TFF&JTFOMPIS %VFUPUIFTQFDJGJDPVUGMPXDPOEJUJPOT JUXBTOPUQPTTJCMFUPNFBTVSFUIFHBTGMVY"D DPSEJOHUPBRVBMJUBUJWFKVEHFNFOUJOUIFGJFMEUIFIJHIFTUHBTGMVYXBTFYQFDUFEJO"SNVUMV*O

5IFUIFSNBMTQSJOHTPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB /85VSLFZ BOEUIFJSSFMBUJPOTIJQUPHFPMPHZBOEUFDUPOJD

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... :BMPWB BMNPTU OP HBT GMVY IBT CFFO PCTFSWFE *O UIF BSUJGJDJBM QPPMT PG ,FSBNFU BOE 0SIBOHB[JHBTCVCCMFTSJTFQFSJPEJDBMMZGSPNUIFHSPVOE5IFHBTXBUFSQSPQPSUJPOTPGUIF TBNQMFTDPOGJSNUIJTTVCKFDUJWFJNQSFTTJPO 5IFDIFNJDBMDPNQPTJUJPOPGUIFHBTTBNQMFTTIPXTHPPEDPSSFTQPOEFODFXJUIUIFGJOEJOHT GSPNUIFGJFMEJOWFTUJHBUJPOTBOEUIFDIFNJDBMXBUFSBOBMZTFT5IFTBNQMFTGSPN"SNVUMV XFMM BOE UXP TQSJOHT DPOTJTU NBJOMZ PG $0 5IJT DPSSFTQPOET XJUI UIF IJHI BNPVOUTPGEJTTPMWFE)$0JOUIFXBUFS4FDPOEBSZOJUSPHFO

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

*TPUPQJDDPNQPTJUJPO *OPSEFSUPJNQSPWFUIFLOPXMFEHFBCPVUUIFHFPUIFSNBMTZTUFNT UIFGPMMPXJOHJTPUPQFTIBWF CFFOEFUFSNJOFEδ0 δ%BOEUSJUJVNJO)0BOEδ4 δ0JO40 δ$JO$0BOE )F /FPGOPCMFHBTFT BOE %FVUFSJVNBOEPYZHFO 5IFEFVUFSJVNBOEδ0WBMVFTPGUIFDPMETQSJOHTPGUIFFOUJSF.BSNBSBSFHJPOBMJHOPOBSF HJPOBMNFUFPSJDXBUFSMJOFEFUFSNJOFECZUIFFRVBUJPOδ%Yδ0 &JTFOMPISFUBMUIJT WPMVNF B

5IFUIFSNBMBOENJOFSBMXBUFSTPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMBQMPUPOUIJTNFUFPSJD XBUFSMJOFBTXFMM NPSFPSMFTTJOUIFSBOHFPGUIFDPMETQSJOHT 'JH 5IJTJOEJDBUFTUIBUUIF XBUFSTCFMPOHUPBSFDFOUXBUFSDZDMF#ZXBZPGDPOUSBTU GPSNBUJPOXBUFSTBOEXBUFSTXJUIB WFSZ JOUFOTJWF XBUFSSPDL PS XBUFSHBT JOUFSBDUJPO EP OPU QMPU PO UIF NFUFPSJD XBUFSMJOF .ÝU[FOCFSHUIJTWPMVNF (SFCFSUIJTWPMVNF C

8JUIUIFDPMETIBMMPXTQSJOHTBMPDBMDPSSFMBUJPOCFUXFFOEFVUFSJVNWBMVFTBOEJOGJMUSBUJPOBM UJUVEFXBTEFUFSNJOFE &JTFOMPISFUBMUIJTWPMVNF B

5IJTDPSSFMBUJPOBMMPXTBOFTUJNBUJPO PGUIFJOGJMUSBUJPOBMUJUVEFPGUIFEFFQHSPVOEXBUFS5IFUIFSNBMXBUFSTPG"SNVUMVBOE:BMPWB BSF DIBSBDUFSJTFE CZ UIF WFSZ OFHBUJWF EFVUFSJVN WBMVFT XIJDI QPJOU UP JOGJMUSBUJPO BSFBT IJHIFSUIBONBTM4JODFPOMZTNBMMQBSUTPGUIFPVUFSQFOJOTVMBBSFIJHIFSUIBON BTM B QBMFPDMJNBUJD FGGFDU TFF (SFCFS UIJT WPMVNF C

DBOOPU CF FYDMVEFE "OPUIFS NBZCFNPSFPCWJPVTFYQMBOBUJPOGPSUIFEFQMFUFEWBMVFTXPVMECFUIFJOGJMUSBUJPOPGTOPX NFMUJOH UIJTIBTOPUCFFOTBNQMFE 5IFGJUCFUXFFOUIFMPDBMBMUJUVEFDPSSFMBUJPOPGUIFDPME TQSJOHTBOEUIFTVCUIFSNBMBOEUIFSNBMLBSTUJDXBUFSTPG(FNMJLBOE0SIBOHB[JJTNVDICFU UFS*UXBTQPTTJCMFUPFWBMVBUFJOGJMUSBUJPOBMUJUVEFTPGUPNBTMGPSUIFXBUFSTPG(FN MJLBOEUPNBTMGPSUIFXBUFSTPG0SIBOHB[J SFTQFDUJWFMZ &JTFOMPISFUBMUIJTWPM VNF C

5IF JTPUPQJD DPNQPTJUJPO PG UIF NJOFSBM XBUFS PG "EMJZF JOEJDBUFT BO JOGJMUSBUJPO BMUJUVEFIJHIFSUIBONBTM5IFJOGJMUSBUJPOBSFBJTNPTUQSPCBCMZTJUVBUFEJOUIF,VSCBO EBÑNPVOUBJOTFBTUPG"EMJZF

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

δ%δ0EJBHSBN TPMJETZNCPMTTVNNFS PQFOTZNCPMTTQSJOH 5IFWBMVFTPGDPME TVC UIFSNBMBOEUIFSNBMTQSJOHTQMPUPOUIFMPDBMNFUFPSJDXBUFSMJOF .8- EFUFSNJOFECZDPME TIBMMPXTQSJOHTPGUIF.BSNBSBSFHJPO TFF&JTFOMPISFUBMUIJTWPMVNF B

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ÞDB 56 BOE,FSBNFU 56 5IFSFBSFUXPEJGGFSFOU XBZTUPFYQMBJOUIJTEFQMFUJPO0OUIFPOFIBOE JUNBZSFQSFTFOUBQSPQFSEFDBZBHF QJTUPO GMPXNPEFM XIJDIXPVMEMFBEUPBNFBOSFTJEFODFUJNFPGBCPVUwZFBSTGPS(FNMJL LBQMÞDB)PXFWFS UIFOVNFSJDBM'JOJUF&MFNFOUNPEFMTPGUIFTFTQSJOHT 1GJTUFSFUBMUIJTWPM VNF &JTFOMPISFUBMUIJTWPMVNF C

DMFBSMZTIPXFEUIJTUJNFUPCFUPPTIPSUGPSUIFIFBUFY DIBOHF0OUIFPUIFSIBOE UIFEFQMFUJPONBZCFDBVTFECZUIFNJYJOHPGDPMELBSTUJDXBUFS XJUIBXBUFSXIJDIDPOUBJOTOPOFPSPOMZWFSZMJUUMFUSJUJVN FYQPOFOUJBMNPEFM "DDPSEJOHUP UIFDIFNJDBMBOBMZTFT IJHIMZNJOFSBMJTFEEFFQHSPVOEXBUFSDBOCFFYDMVEFEBTBNBJONJY JOHFOENFNCFS5IFSFGPSF BNJYUVSFCFUXFFODPMELBSTUJDXBUFS $ µ4DN

5IFUIFSNBMTQSJOHTPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB /85VSLFZ BOEUIFJSSFMBUJPOTIJQUPHFPMPHZBOEUFDUPOJD

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... BOEIPU TUBHOBOULBSTUJDXBUFS $ µ4DN JTQSPQPTFE'JOBMMZ UIFNJOFSBM XBUFSPG"EMJZFDPOUBJOT565IJTDBOCFFYQMBJOFEFJUIFSCZBSFTJEFODFUJNFPGUP ZFBSTPSCZBNJYUVSFCFUXFFOBTIBMMPXHSPVOEXBUFSBOEBTMPXMZDJSDVMBUJOHEFFQHSPVOE XBUFS"DDPSEJOHUPUIFTUBCMFJTPUPQFT TFFBCPWF GPSNBUJPOXBUFSDBOCFFYDMVEFEBTBO PMENJYJOHFOENFNCFS

'JHVSF

5SJUJVNUFNQFSBUVSFQMPU5IFUSJUJVNDPODFOUSBUJPOPGUIFLBSTUJDTQSJOHTEFDSFBTFTXJUIJO DSFBTJOHUFNQFSBUVSF XIJDIDBOCFFYQMBJOFEFJUIFSCZNJYJOHQSPDFTTFTPSCZBOFWPMVUJPO PGUIFXBUFS5IFUSJUJVNDPOUFOUTPG"SNVUMVBOE:BMPWBBSFCFMPXUIFMJNJUPGEFUFDUJPO δ4BOEδ0JOTVMQIBUF 5IFPSJHJOPGUIFTVMQIBUFJOUIFUIFSNBMXBUFSTPG"SNVUMVBOE:BMPWBJTBWFSZJNQPSUBOU RVFTUJPODPODFSOJOHJUTNJOFSBMJTBUJPOBOEGMPXQBUI0OUIFPOFIBOE UIFTVMQIBUFNBZPSJH JOBUFGSPNNBSJOFTPVSDFTTVDIBTTFBXBUFS _HM40

GPSNBUJPOXBUFS GPTTJMTFBXB UFS BOEUIFEJTTPMVUJPOPGFWBQPSJUFT FHHZQTVN 0OUIFPUIFSIBOETVMQIJEFNJOFSBMT FHQZSJUF JOUIFNBHNBUJDBOENFUBNPSQIJDSPDLTNBZCFPYJEJTFE"MMPGUIFTFTPVSDFT BSFDIBSBDUFSJTFECZUZQJDBMδ4BOEδ0WBMVFT 'JH δ0WBMVFTIJHIFSUIBOUPj 4.08 $MBZQPPMFUBM BSFUZQJDBMGPSNBSJOFTVMQIBUF5IFEJTTPMWFE40 JOUIFUIFS NBMXBUFSTPG:BMPWBBOE"SNVUMVTIPXTTJHOJGJDBOUMZMPXFSδ 0WBMVFTPGBCPVUj4.08 4JODFUIFBOPSHBOJDPYJEBUJPOPGTVMQIJEFDBVTFTBOJTPUPQJDGSBDUJPOBUJPOUPIJHIFSδ0WBM VFT JUJTNPSFPCWJPVTUPUSBDFUIFTVMQIBUFCBDLUPTVMQIJEFNJOFSBMT5IFUZQJDBMDSZTUBMMJOF XBUFSTPG4XJU[FSMBOEEFUFSNJOFBδ4BOEδ0SBOHFXIJDIJODMVEFT:BMPWBBOE"SNVUMV (FPMPHJDBMPCTFSWBUJPOTDPOGJSNUIJTGJOEJOHBTXFMMUIFPVUFSQFOJOTVMBDPOTJTUTPGNBH NBUJDBOENFUBNPSQIJDSPDLT FWBQPSJUFTPDDVSPOMZTPVUIPG(FNMJL*OBEEJUJPOUPUIFNJO FSBMXBUFSPG"EMJZFBHZQTVNTBNQMFGSPNUIFTFFWBQPSJUFTIBTCFFOBOBMZTFE#PUIQMPU DMPTFUPFBDIPUIFSXJUIJOUIFNBSJOFGJFME5IJTDPOGJSNTUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUIFFWBQ PSJUFTBOEUIFNJOFSBMXBUFS5IF40 DPODFOUSBUJPOPGUIFLBSTUJDTQSJOHTJTUPPTNBMMUP NBLFBSFMJBCMFTUBUFNFOU δ$PG$0HBT

*OBOBMPHZUPUIFTVMQIBUFJTPUPQFT UIFδ $WBMVFNBZZJFMEJOGPSNBUJPOBCPVUUIFPSJHJOPG UIF$0δ$IBTCFFONFBTVSFEJOUIF$0PGUIFHBTTBNQMFT5IFTBNQMFTGSPNUIF LBSTUJDTQSJOHTPG(FNMJLBOE0SIBOHB[JBSFDIBSBDUFSJTFECZδ$WBMVFTCFUXFFOBOE

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... j1%#XIJDIJTSBUIFSUZQJDBMGPSUIFEFDPNQPTJUPOPGPSHBOJDNBUFSJBM 'JH .PTUPG UIF$0JOUIFTFXBUFSTPSJHJOBUFTGSPNUIFTPJMJOUIFJOGJMUSBUJPOBSFB5IFWBMVFBU,FSBNFU j1%# DBOOPUCFFYQMBJOFEPOMZCZPSHBOJD$04JODFUIJTLBSTUJDTQSJOHJTTJUVBUFEPO BTJHOJGJDBOUGBVMU[POFBDFSUBJODPNQPOFOUPG$0GSPNUIFNFUBNPSQIJTNPGNBSJOFDBS CPOBUFTJOUIF&BSUITDSVTUPSGSPNPVUHBTTJOHPGUIF&BSUITNBOUMFDBOCFFYQFDUFE WBMVFT GSPN#BSOFTFUBM 5IFδ$WBMVFTPGUIFXFMMBOEUIFNJEFTVZVTQSJOHJO"SNVUMVBSF TJHOJGJDBOUMZIJHIFSUIBOUIPTFPGUIFPUIFSTBNQMFTBOEUIFZQMPUJOUIFUSBOTJUJPO[POFCF UXFFONBOUMF$0BOE$0GSPNNBSJOFDBSCPOBUFT"TNFOUJPOFEQSFWJPVTMZ UFDUPOJDGBVMU [POFTBSFSFTQPOTJCMFGPSUIFVQGMPXPGUIFUIFSNBMXBUFSPG"SNVUMV0OUIFPUIFSIBOE DBM DBSPVTTDIJTUTXFSFGPVOEJOUIFESJMMJOHJOBEFQUIPGN5IFSFGPSF BNJYUVSFPG$0 GSPNNBSJOFDBSCPOBUFTBOENBOUMF$0JTQSPQPTFE

'JHVSF

δ4wδ0EJBHSBN"DDPSEJOHUPUIFJTPUPQJDDPNQPTJUJPO BTFEJNFOUBSZPSJHJOPGUIFTVM QIBUFPGUIFUIFSNBMTQSJOHTPG:BMPWB BOE"SNVUMV DBOCFFYDMVEFE5IFSFGPSF BXB UFSSPDLJOUFSBDUJPOXJUINFUBMTVMQIJEFTJOUIFDSZTUBMMJOFSPDLTDBOCFTVHHFTUFE5IFNBS HJOBMTQSJOHTPG:BMPWB BOEUIFXBUFSTPG(FNMJLLBQMÞDB BOE4PÑ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ÝSJDI 5IF)F)FBOE/F)FSBUJPTPGUIFDPMELBSTUJD(FEFMFLTQSJOHBSFJOUIFSBOHFPGUIF WBMVFTGPSUIFBUNPTQIFSFBOEBJSTBUVSBUFEXBUFS 'JH XIJDIQPJOUTUPBOFRVJMJCSBUJPO XJUIUIFBUNPTQIFSF5IFSBUJPTPGUIFTBNQMFTGSPN(FNMJLLBQMÞDBBOE0SIBOHB[J¾MÞQÞOBS BSFDMPTFSUPUIFSBUJPXIJDISFTVMUTGSPNUIFSBEJPHFOJDQSPEVDUJPOPGIFMJVNJOUIF&BSUIT DSVTU WBMVFTGSPN"OESFX /FWFSUIFMFTT UIFZTUJMMDPOUBJOBDFSUBJOBUNPTQIFSJDDPN QPOFOU#ZXBZPGDPOUSBTU UIFTBNQMFTGSPN"SNVUMVBOE:BMPWBTIPXOPBUNPTQIFSJDJOGMV

5IFUIFSNBMTQSJOHTPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB /85VSLFZ BOEUIFJSSFMBUJPOTIJQUPHFPMPHZBOEUFDUPOJD

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... FODFDPODFSOJOHUIFPSJHJOPG)F5IF)F)FSBUJPTJOEJDBUFBTMJHIUJOGMVFODFPGUIF&BSUIT NBOUMF SBUJPGSPN.BNZSJOBOE5PMTUJLIJO GPSBMMPGUIFTBNQMFTXJUIUIFFYDFQUJPOGPS UIFLBSTUJDTQSJOH(FEFMFL4JODFUIFSBUJPPG/F/FPGBMMTBNQMFTJTFRVBMUPUIFSBUJPJO UIFBUNPTQIFSF BMNPTUBMMPGUIFNFBTVSFEOFPONVTUPSJHJOBUFGSPNUIFBUNPTQIFSF JOGJM USBUJPO $POTJEFSJOHUIFOFPODPODFOUSBUJPOT UIFBNPVOUTPG )FBOE )FGSPNUIFEJGGFSFOU SFTFSWPJSTDBOCFFTUJNBUFE ,JQGFS 5IFOFPODPSSFDUJPOXBTSFMBUFEUPUIF(FEFMFL TBNQMF5IFTVHHFTUFE)F)FSBUJPTPGUIFEJGGFSFOUSFTFSWPJSTBMMPXBSPVHIRVBOUJGJDBUJPO PGUIFQSPQPTFEIFMJVNPSJHJO 5BCMF

'JHVSF

δ$WBMVFTPG$0HBT5IF$0PG"SNVUMVQMPUTJOBUSBOTJUJPOBMSBOHFCFUXFFOUIFNBOUMF PVUHBTTJOHBOEUIFNFUBNPSQIJDEFDPNQPTJUJPOPGNBSJOFDBSCPOBUFT*OPQQPTJUJPO UIF LBSTUJDTQSJOHT BOE DPOUBJONPTUMZPSHBOJD$0 *TPUPQFWBMVFTGPS$0PG PSHBOJDNBUFSJBM &BSUITNBOUMFBOENBSJOFDBSCPOBUFTGSPN%FJOFT BOE#BSOFTFUBM

'JHVSF

)F)FBHBJOTU/F)F5IFDPMELBSTUJDTQSJOHJTFRVJMJCSBUFEXJUIUIFBUNPTQIFSF

"MMPUIFSTBNQMFTJOEJDBUFBNJYUVSFNBJOMZCFUXFFOBUNPTQIFSJDBOESBEJPHFOJDOPCMFHBT FT/FWFSUIFMFTT BTNBMMDPNQPOFOUPGQSFNPSEJBMIFMJVN GSPNUIF&BSUITNBOUMF DBOCF PCTFSWFE *TPUPQJDSBUJPTBOEDPODFOUSBUJPOTPGOPCMFHBTGSPNBUNPTQIFSF &BSUITNBOUMF BOEDSVTUGSPN0[JNBBOE1PEFTFL .BNZSJOBOE5PMTUJLIJO BOE"OESFXT

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

5BCMF

4BNQMF

"UNPTQIFSF

.BOUMF

$SVTU

:BMPWB TQSJOH

"SNVUMV XFMMTQSJOH

(FNMJLTQB

0SIBOHB[J¾MÞQÞOBS

(FEFMFL QFSEFGJOJUJPO

3PVHIRVBOUJGJDBUJPOPGUIFEJGGFSFOUIFMJVNTPVSDFTBUNPTQIFSF DSVTUBOENBOUMF $BMDVMBUJPOTBDDPSEJOHUP,JQGFS

TFFBMTP&JTFOMPIS

$PODMVTJPOT ................................................................................. #BTFEPOUIFHFPMPHJDBMTFUUJOHBOEUIFIZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOT JUIBTCFFOQPTTJCMF UPDIBSBDUFSJTFUIFDJSDVMBUJPOQBUUFSOPGUIFUIFSNBMBOENJOFSBMXBUFSTPOUIFQFOJOTVMB5IF DPODFQUVBMGMPXNPEFMTBSFTVNNBSJTFEJO5BCMF :BMPWB"SNVUMV

(FNMJL0SIBOHB[J,FSBNFU 4PÑVDBL

"EMJZFNJOFSBMXBUFS

*OGJMUSBUJPO

"DUVBMSFDIBSHFXJUITOPXNFMUJOH "DUVBMSFDIBSHFCZQSFDJQJUBUJPOJO "DUVBMSFDIBSHFCZQSFDJQJUBUJPO QPTTJCMFPOUIFQFOJOTVMB N BMUJUVEFTPGN (FNMJL BOE NBTM BTM

NBTM 0SIBOHB[J SFTQ

3FTFSWPJS

+PJOUTBOEGSBDUVSFTNFUBNPSQIJDBOE ,BSTUJDTZTUFNTJOUIF0SIBOHB[J 0MJHPDFOFFWBQPSJUFT HZQTVN NBHNBUJDSPDLTBEEJUJPOBMJOUFSBD NBSCMF.JYJOHCFUXFFODPME ZPVOH BOETVHHFTUFETBMUEFQPTJUT UJPOXJUIDBMDBSFPVTSPDLTJO"SNVUMV XBUFSBOEXBSN TUBHOBOUXBUFSJO BOE&PDFOFGMZTDI UIFLBSTUJDTZTUFN$BMDJUFQSFDJQJUB UJPOTVHHFTUFE

5FNQFSBUVSF

$$

$ NJYJOHFOENFNCFS

3FTJEFODFUJNF

ZFBST

$PMEFOENFNCFSNPOUITUPZFBST .JYJOHDPNQPOFOUPMEFSUIBO UIFSNBMFOENFCFSZFBST ZFBST

6QGMPX

*OUFSTFDUJPOTPGGBVMU[POFT

'BVMU[POFT NBSCMFVOJU

'BVMU[POF

4VSGBDFQSPDFTTFT

$PPMJOH NJYJOHXJUIDSFFLXBUFSJO "SNVUMV

$PPMJOH NJYJOHXJUITIBMMPX HSPVOEXBUFS

5BCMF

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

5IFUIFSNBMTQSJOHTPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB /85VSLFZ BOEUIFJSSFMBUJPOTIJQUPHFPMPHZBOEUFDUPOJD

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... "DLOPXMFEHFNFOUT 5IFNVMUJEJTDJQMJOBSZ."3."3"1PMZ1SPKFDUXBTGJOBODFECZUIF&5);ÝSJDI 4XJU[FSMBOE* BNWFSZUIBOLGVMUPUIFDPPSEJOBUPSPGUIJTQSPKFDU1SPG%S$4DIJOEMFS UP1%%S8#BMEFSFS BOEUPBMMPGUIFPUIFSNFNCFSTPGUIFQSPKFDUGPSUIFJSTVQQPSU*BMTPUIBOL1SPG&SEPÑBO :Ý[FSGPSUIFPQQPSUVOJUZUPDBSSZPVUUIJTTUVEZJO5VSLFZBOEUPHFUJODMPTFSUPVDIXJUIBGBT DJOBUJOHDVMUVSF5IBOLTBMTPUPUIFTUBGGTPGUIFJTPUPQJDMBCPSBUPSJFTPGUIF.JOFSBMPHJDBMBOE 1FUSPHSBQIJD*OTUJUVUF *.1 BOEUIF(FPMPHJDBM*OTUJUVUFPGUIF&5);ÝSJDIGPSBOBMZTJOHPVS TUSBOHFTBNQMFT

3FGFSFODFT ................................................................................. "LBSUVOB . "SNVUMVZBSÞNEBTÞOÞOKFPMPKJTJ UVSLJTI

¾TU½OJW'FO'BL.POPHS Q "OESFXT +/ 5IF JTPUPQJD $PNQPTJUJPO PG 3BEJPHFOJD )FMJVN BOE JUT 6TF UP 4UVEZ (SPVOEXBUFS NPWFNFOUJO$POGJOFE"RVJGFST $IFNJDBM(FPMPHZ #BSOFT * *SXJO 81BOE8IJUF %& (MPCBMEJTUSJCVUJPOPG$BSCPO%JPYJEF %JTDIBSHFTBOE.BKPS ;POFTPG4FJTNJDJUZ64(FPMPHJDBM4VSWFZ8BUFS3FTPVSDFT*OWFTUJHBUJPOT 0QFO'JMF3F QPSU #BßLBO & (FNMJL"SNVUMVLBQMÞDBTÞTÞDBLTVLBZOBLMBSÞOÞNIJESPKFPMPKJJODFMFNFTJ VOQVCMSFQPSU ,POZB Q $MBZQPPM (& )PMTUFS 85 ,BQMBO *3 4BLBJ )BOE;BL * 5IF"HF$VSWFPG4VMGVSBOE0YZHFO *TPUPQFTJONBSJOF4VMGBUFBOEUIFJS.VUVBM*OUFSQSFUBUJPO $IFN(FPM %FJOFT 1 5IF*TPUPQJD$PNQPTJUJPOPG3FEVDFE0SHBOJD$BSCPO JO)BOECPPLPG&OWJSPONFOUBM*TP UPQF(FPDIFNJTUSZ5IF5FSSFTUSJBM&OWJSPONFOU FEJUFECZ1'SJU[BOE+$'POUFT &MTFWJFS "N TUFSEBN %4¾"OLBSB ¾[OJL 0SIBOHB[JBOE(FNMJL1MBJOT )ZESPHFPMPHJDBM*OWFTUJHBUJPO3FQPSU Q &JTFOMPIS 5 %JF5IFSNBMRVFMMFOEFS"SNVUMV)BMCJOTFM /85ÝSLFJ VOEEFSFO#F[JFIVOH[V(FPMP HJFVOE5FLUPOJL %JTT&5);ÝSJDI/S Q &JTFOMPIS 5 +FDLFMNBOO $ #BMEFSFS 8 #FSOBTDPOJ 4 3BVFSU 8BOE5SJNCPSO 1 UIJTWPMVNF B

3F HJPOBMJOWFTUJHBUJPOTPGDPMEHSPVOEXBUFSGPSEFUFSNJOBUJPOPGUIFSFDIBSHFDPOEJUJPOTJOHFPUIFSNBM BSFBTPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ &JTFOMPIS 5 1GJTUFS .BOE#BMEFSFS 8 UIJTWPMVNF C

&OWJSPONFOUBMJTPUPQFTUVEZBOE%NPEFMMJOHPG DPMEBOEUIFSNBMLBSTUXJUIJOUIF(FNMJL #VSTB BSFBPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ &SHVWBOMÞ , ¾NSBMÞ"EBTÞOÞO+FPMPKJTJ 5ÝSLJZF+FPMPKJ,VSVNVCÝMUFOJ UVSLJTI

$JMU** 4BZÞ &SJOD 4BOE4VOHVS , .POUIMZ4FRVFODFBOE'SFRVFODJFTPG8FBUIFS5ZQFTJO¾TUBOCVM 3FW(FP HSBQI*OTU6OJW¾TUBOCVM /P &SL "4 &UVEFHÊPMPHJRVFEFMBSÊHJPOFOUSF(FNMJLFU#VSTB 5VSRVJF

%JTT6OJW#BTFM (JHHFOCBDI 8' (FPUIFSNBM4PMVUF&RVJMJCSB %FSJWBUJPOPG/B,.H$B(FPJOEJDBUPST (FPDIJN $PTNPDIJN"DUB (SFCFS & UIJTWPMVNF B

4USBUJHSBQIJDFWPMVUJPOBOEUFDUPOJDBDUJWJUJFTJOBOBSFBPGIJHITFJTNJDJUZ"LZB[Þ "EBQB[BSÞ 1POUJEFT /85VSLFZ (SFCFS & UIJTWPMVNF C

%FFQDJSDVMBUJPOPG$0SJDIQBMFPXBUFSTJOBTFJTNJDBMMZBDUJWF[POF ,V[VMVL "EBQB[BSÞ /85VSLFZ )BUUPSJ ,BOE$BNFSPO &. "SDIBFBO.BHNBUJD4VMQIBUF /BUVSF )PU[ 8 %JF .JUUFMNFFSLÝTUFO "OBUPMJFOT )BOECVDI EFS ,VOTUEFOLNÅMFS 8JTTFOTDI #VDIHFT %BSNTUBEU *NCBDI 5 UIJTWPMVNF (FPMPHZPG.PVOU6MVEBÑXJUIFNQIBTJTPOUIFHFOFTJTPGUIF#VSTBUIFSNBMXBUFST /PSUIXFTUFSO"OBUPMJB 5VSLFZ

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... ,BZB 0BOE,P[VS ) "OFXBOEEJGGFSFOU+VSBTTJDUPFBSMZ$SFUBDFPVTTFEJNFOUBSZBTTFNCMBHFJO /PSUIXFTUFSO5VSLFZ (FNMJL #VSTB *NQMJDBUJPOTGPSUIFQSFKVSBTTJDUPFBSMZDSFUBDFPVTUFDUPOJDFW PMVUJPO #VMMPG&BSUI4D"QQMBOE3FT$FOUSFPG)BDFUFQQF6OJWFSTJUZ ,JQGFS 3 1SJNPSEJBMF&EFMHBTFBMT5SBDFSGÝS'MVJEFBVTEFN&SENBOUFM %JTT&5);ÝSJDI ,PQQ , 1BWPOJ /BOE4DIJOEMFS $ (FPMPHJF5ISBLJFOT*7%BT&SHFOF#FDLFO #FJIFGUHFPM+C )BOOPWFS .BNZSJO #" BOE 5PMTUJLIJO */ )FMJVN *TPUPQFT JO /BUVSF JO %FWFMPQNFOUT JO (FPDIFNJTUSZ 7PM FEJUFECZ84'ZGF &MTFWJFS Q .BUUIFTT ( %JF#FTDIBGGFOIFJUEFT(SVOEXBTTFST -FISCVDIEFS)ZESPHFPMPHJF #BOE "VGMBHF (FCSÝEFS#PSOUSBFHFS #FSMJO4UVUUHBSU .D,FO[JF %1 "DUJWF5FDUPOJDTPGUIF.FEJUFSSBOFBO3FHJPO (FPQIZT+3PZ"TUPO4PD .JDIFM ( 6OUFSTVDIVOH ½CFS EJF 5JFGFOMBHF EFS (SFO[F 4ÝTTXBTTFS4BM[XBTTFS JN O×SEMJDIFO 3IFJOMBOEVOEBOTDIMJFTTFOEFO5FJMFO8FTUGBMFOT 'PSTDICFSJDIU/PSESIFJO8FTUGBMFO .J[VUBOJ :BOE3BGUFS 5" 0YZHFO*TPUPQJD$PNQPTJUJPOPG4VMQIBUFTw1BSU0YZHFO*TPUPQJD 'SBDUJPOBUJPOJOUIF#JTVMQIBUF*PO8BUFS4ZTUFN /FX;FBMBOE +PG4D .ÝU[FOCFSH 4 UIJTWPMVNF /BUVSFBOEPSJHJOPGUIFUIFSNBMTQSJOHTJOUIF5V[MBBSFB 8FTUFSO"OBUPMJB 5VSLFZ /VS " 3PO )BOE4DPUUJ 0 .FDIBOJDTPGEJTUSJCVUFEGBVMUBOECMPDLSPUBUJPO JO1BMFPNBHOFUJDBOE DPOUJOFOUBMEFGPSNBUJPO FEJUFECZ$,JTTFMBOE$-BK 1FBSTPO '+ #BMEFSFS 8 -PPTMJ )) -FINBOO #& .BUUFS " 1FUFST 5+ 4DINBTTNBOO )BOE (BVUTDIJ " "QQMJFE*TPUPQF)ZESPHFPMPHZw"$BTF4UVEZJO/PSUIFSO4XJU[FSMBOE 5FDIOJDBM 3FQPSU /"(3" #BEFO 0[JNB .BOE1PEFTFL '" /PCMF(BT(FPDIFNJTUSZ $BNCSJEHF6OJWFSTJUZ1SFTT $BNCSJEHF Q 1GJTUFS . 3ZCBDI -BOE¿JNßFL ¿ UIJTWPMVNF (FPUIFSNBMSFDPOOBJTTBODFPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO 3JFEFM 8 ;VS.FDIBOJLHFPMPHJTDIFS#SVDIFSTDIFJOVOHFO ;C.JOFS(FPM1BMFPOU"CI# 3PPEFOCFSH + 5IJTTFO -BOE#VJUFOIVJT ) 1SFMJNJOBSZ3FQPSUPOUIF"SFDIBFPMPHJDBM*OWFTUJHB UJPOTBU*MJQJOBSJO/8"OBUPMJB "OBUPMJDB 97* 3ZF 30BOE0INPUP ) 4VMQIVSBOE$BSCPO*TPUPQFTBOE0SF(FOFTJTB3FWJFX &DPO(FPMPHZ ¿FOH×S ".$ 5IF/PSUI"OBUPMJBO5SBOTGPSN'BVMUJUT"HF 0GGTFU BOE5FDUPOJD4JHOJGJDBODF +HF PM4PD-POE ¿FOH×S ".$BOE:ÞMNB[ : 5FUIZBO&WPMVUJPOPG5VSLFZB1MBUF5FDUPOJD"QQSPBDI 5FDUPOPQIZT JDT 4USBVC $IBOE,BIMF )( UIJTWPMVNF 3FDFOUDSVTUBMEFGPSNBUJPOBOETUSBJOBDDVNVMBUJPOJOUIF.BSNB SBTFBSFHJPO /8"OBUPMJB JOGFSSFEGSPNSFQFBUFE(14NFBTVSFNFOUT 5BUBS 7 1POBU &BOE*ßÞLBSB ". 1BMFPNBHOFUJTNPG7PMDBOJD3PDLTJOUIF"SNVUMV1FOJOTVMBBOE "MNBDÞL.PVOUBJO 4ZNQ"QSJM ¾TUBOCVM+FPGJ[JL 5FSOFL ; &SFOU×[ $ 1BNJS )/BOE"LZÝSFL # &YQMBOBUPSZUFYUPGUIF(FPMPHJDBM.BQPG5VSLFZ ¾TUBOCVM .BEFO5FULJL"SBNB .5"

"OLBSB 8POH ), -ÝENBOO 5 6MVH "BOE(×SÝS / 5IFTFBPG.BSNBSBBQMBUFCPVOEBSZTFBJOBOFT DBQFUFDUPOJDSFHJNF 5FDUPOPQIZTJDT :ÞMNB[ : (FOÈ ¿ :JÑJUCBß & #P[DV .BOE:ÞMNB[ , (FPMPHJDBMFWPMVUJPOPGUIFMBUF.FTP[PJD DPOUJOFOUBMNBSHJOPG/PSUIFSO"OBUPMJB 5FDUPOPQIZTJDT

;BL * 4BLBJ )BOE,BQMBO 'BDUPST$POUSPMMJOHUIF 0 0BOE 4 4*TPUPQF3BUJPTPG0DFBO 4VMQIBUFT &WBQPSJUFTBOE*OUFSTUJUJBM4VMQIBUFTGSPN.PEFSO%FFQTFB4FEJNFOUT *TPUPQF.BSJOF $IFNJTUSZ

5IFUIFSNBMTQSJOHTPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB /85VSLFZ BOEUIFJSSFMBUJPOTIJQUPHFPMPHZBOEUFDUPOJD

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... "QQFOEJDFT .................................................................................

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

5IFUIFSNBMTQSJOHTPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB /85VSLFZ BOEUIFJSSFMBUJPOTIJQUPHFPMPHZBOEUFDUPOJD

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

5IFUIFSNBMTQSJOHTPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB /85VSLFZ BOEUIFJSSFMBUJPOTIJQUPHFPMPHZBOEUFDUPOJD

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

&OWJSPONFOUBMJTPUPQFTUVEZBOE%NPEFM MJOHPGDPMEBOEUIFSNBMLBSTUXJUIJOUIF(FNMJL #VSTB BSFBPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ

................................................................................. 5)0."4&*4&/-0)3 ."35*/1'*45&3"/%8&3/&3#"-%&3&3

"CTUSBDU ................................................................................. *O UIF (FNMJL0SIBOHB[J BSFB "SNVUMV QFOJOTVMB /8 5VSLFZ DPME BOE UIFSNBM LBSTUJD TQSJOHTXJUIEJTDIBSHFTCFUXFFOBOEMTFDIBWFCFFOTUVEJFECZGJFMENFBTVSFNFOUT DIFNJDBMBOEJTPUPQFBOBMZTFTBOE%OVNFSJDBMNPEFMMJOH5IFBRVJGFSSPDLPGBMMTQSJOHTJT TUSPOHMZLBSTUJGJFENBSCMFVOJU XIJDIIBTBWFSZIJHIIZESBVMJDDPOEVDUJWJUZDPNQBSFEUPUIF MPXQFSNFBCMFDPVOUSZSPDLCFMPXBOEBCPWF"DDPSEJOHUPUIFJSUFNQFSBUVSFUIFTQSJOHTDBO CFEJWJEFEJOUPUIFGPMMPXJOHHSPVQTDPMETQSJOHT $

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rUFNQFSBUVSFsBOErUSJUJVNsBMMPXFEUPWFSJGZQIZTJDBMQBSBNFUFSTTVDI BTrIZESBVMJDDPOEVDUJWJUZs"TVDDFTTGVMEJTUJODUJPOCFUXFFODPME TVCUIFSNBMBOEUIFSNBM XBUFSTDPVMECFBDIJFWFESFHBSEJOHUIFUFNQFSBUVSFBTXFMMBTUIFUSJUJVNDPOUFOUPGBMMUIF TQSJOHT

*OUSPEVDUJPO ................................................................................. 5IFNBJOHPBMPGUIFJOUFSEJTDJQMJOBSZ."3."3"1PMZ1SPKFDUPGUIF&5);VSJDI 4XJU[FS MBOE JTUIFJOWFTUJHBUJPOPGUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOEFFQHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPO BDUJWF DSVTUBMNPWFNFOUT TFJTNJDJUZBOEIFBUGMPXJOUIF.BSNBSBSFHJPO /PSUIXFTUFSO5VSLFZ

4DIJOEMFS )ZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOTIBWFCFFOGPDVTFEPOTJYMJNJUFEBSFBTXJUI IJHIHFPUIFSNBMBDUJWJUZ #FSHBNB +FDLFMNBOO

5V[MB .ÝU[FOCFSHBOEUIJTWPM VNF

(×OFO :BMÈÞOUIJTWPMVNF

#VSTB *NCBDIBOEUIJTWPMVNF

"SNVUMV &JTFOMPIS BOEUIJTWPMVNF BOE,V[VMVL (SFCFSBOEUIJTWPMVNF #ZHFPMPHJDBMNBQQJOH GJFMENFBTVSFNFOUT DIFNJDBMBOEJTPUPQFBOBMZTFTDPODFQUVBMNPEFMTPGUIFEFFQHSPVOE XBUFSGMPXIBWFCFFOFWBMVBUFE*O(FNMJL "SNVUMVQFOJOTVMB UIFDPODFQUVBMNPEFMIBT CFFOWFSJGJFECZ%RVBOUJUBUJWFOVNFSJDBMNPEFMT 1GJTUFS 1GJTUFSFUBMUIJTWPMVNF

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

(FPHSBQIJDTJUVBUJPOBOEEBUBTFU NFBOWBMVFTPGUFNQFSBUVSF FMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZ EJT DIBSHF TUBCMFJTPUPQF j4.08 BOEUSJUJVN PGUIFJOWFTUJHBUFETQSJOHTJOUIF(FNMJL 0SIBOHB[JBSFB.BSCMFPVUDSPQTBSFDIBSBDUFSJTFECZEBSLTIBEFEBSFBT

(FPMPHJDBMBOEIZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOT ................................................................................. (FNMJLJTTJUVBUFECFUXFFO¾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¾MÞQÞOBS XBSNTQSJOH GMPXTPVUBUUIFCPUUPNPGB TIBMMPXQPOE*OTIBMMPXXFMMTJOUIF(FNMJLQMBJOBSUFTJBOHSPVOEXBUFSSJTFTUPUIFTVSGBDF (FNMJLLBQMÞDB TQB BOE(FNMJLOPSUI 5IFQMBJOTPG0SIBOHB[JBOE(FNMJLCPSEFSJOUIF FBTU JOUIFTPVUIBOEJOUIFXFTUUPBSFBTXJUIDPNQMFUFMZEJGGFSFOU IJHINJOFSBMJTFEXBUFST MBLFPG¾[OJL &JTFOMPIS

NJOFSBMXBUFSPG"EMJZFL×Z &JTFOMPIS BOE.BSNBSBTFB 5IFSFGPSF UIF JOGJMUSBUJPO BSFB PG UIF TQSJOHT0SIBOHB[J ¾MÞQÞOBS (FNMJL OPSUI BOE (FNMJL LBQMÞDBJTNPTUQSPCBCMZMPDBUFEJOUIF(FNMJLNPVOUBJOTBTXFMM 5IFTQSJOHT,VNMB #FßQÞOBS /BEÞS (FEFMFLBOE$JIBUMÞZJFMEUFNQFSBUVSFTCFUXFFO BOE$XIJDIJTUZQJDBMGPSLBSTUJDTQSJOHTJO/PSUIXFTUFSO5VSLFZ4JODFUIFNFBOBOOVBM UFNQFSBUVSFJTBSPVOE$JOUIJTBSFB UIFTQSJOHT,BSTBL $

(FNMJL¾MÞQÞOBS $

0SIBOHB[J¾MÞQÞOBS $

(FNMJLOPSUI $ BOETQFDJBMMZ(FNMJLLBQMÞDB $ TIPXB

&OWJSPONFOUBMJTPUPQFTUVEZBOE%NPEFMMJOHPGDPMEBOEUIFSNBMLBSTUXJUIJOUIF(FNMJL #VSTB BSFB

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... DMFBSUIFSNBMJOGMVFODF#BTFEPOUIFUFNQFSBUVSFUIFTQSJOHTDBOCFEJWJEFEJOUPUIFGPMMPX JOH HSPVQT DPME TQSJOHT $

TVCUIFSNBM TQSJOHT $ BOE UIFSNBM TQSJOHT $ 5IFFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZPGBMMTQSJOHTJTCFUXFFOBOEµ4DN5IFXBUFSPG (FNMJLLBQMÞDB FMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZµ4DN JTPOFPGUIFMPXFTUNJOFSBMJTFEUIFSNBM XBUFSUISPVHIPVU/PSUIXFTUFSO5VSLFZ

'JHVSF

(FPMPHJDBMDSPTTTFDUJPOTPGUIF(FNMJL0SIBOHB[JBSFB5IFPSJFOUBUJPOPGUIFQSPGJMFT IFJHIUTDBMFEPVCMFE JTNPSFPSMFTTQBSBMMFMUPUIFEJQQJOHEJSFDUJPOPGUIFTDIJTUT 5IFEJTDIBSHFPG(FNMJLLBQMÞDBJTSBUIFSDPOTUBOUEVSJOHUIFZFBS5IFEJTDIBSHFPGUIFDPME BOETVCUIFSNBMTQSJOHT POUIFPUIFSIBOE JTCFUXFFOBOEUJNFTMBSHFSJO"QSJMUIBOJO 4FQUFNCFS/FWFSUIFMFTTBMMTQSJOHTIBWFTFBTPOBMWBSJBUJPOTJOUFNQFSBUVSFTNBMMFSUIBO $ BOE WBSJBUJPOT JO FMFDUSJDBM DPOEVDUJWJUZ TNBMMFS µ4DN 5IJT CFIBWJPVS DBO CF FY QMBJOFECZBQSFTTVSFJNQVMTFDBVTFECZUIFJOUFOTJWFJOGJMUSBUJPOEVSJOHXJOUFSNPOUIT" QSFTTVSFJNQVMTFJOBDPOOFDUFEIZESBVMJDTZTUFNSFBDIFTUIFTQSJOHTJUFNVDIGBTUFSUIBO UIFXBUFSJUTFMG 5IFXBUFSPGBMMUIFTQSJOHTDPOUBJOTCFUXFFOBOENHMEJTTPMWFEPYZHFO GJFMEUJUSBUJPO 8BUFSHBT TBNQMFT JO FWBDVBUFE HMBTT CPUUMFT GSPN(FNMJL LBQMÞDB (FNMJL OPSUI BOE 0SIBOHB[J¾MÞQÞOBSDPOUBJOFEFWFOCFUXFFOBOEPYZHFOXIJDIJTUZQJDBMGPSLBSTUJD TQSJOHT &JTFOMPIS *OUIFSNBMTQSJOHTVTVBMMZDPOUBJOOPPYZHFOJTPCTFSWFE5IFHBT DPNQPTJUJPOPG0SIBOHB[J¾MÞQÞOBSTIPXTNPSFPSMFTTUIFDPNQPTJUJPOPGBJS BJSDPNQP TJUJPO 5IFTBNQMFTGSPN(FNMJLLBQMÞDBBOE(FNMJLOPSUIIBWFBTMJHIUTVSQMVTPG$0 SFTQBJSDPNQPTJUJPO 5IFTVSQMVTNBZCFDBVTFECZ$0HBTXIJDISJTFTVQBMPOHUFD UPOJDGBVMUT5IFTQBPG(FNMJLJTTJUVBUFEEJSFDUMZPOBNBJOCSBODIPGUIF/"';"/4PSJFO UBUFEQSPGJMFPGTPJMHBTNFBTVSFNFOUTDBSSJFEPVUTPNFNFBTUPGUIFTQBJOTIPXFE BTJHOJGJDBOU$0QFBLPOUIFFYQFDUFEGBVMUMJOF &JTFOMPIS 5IFBNPVOUPG$0HBTJO UIFTPJMHBTSPTFGSPNOPSNBMWBMVFTPGBCPVUVQUP/FWFSUIFMFTTUIFDPOUFOUPGEJT

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... TPMWFE$0 OFHBUJWFQWBMVF NFBTVSFEEJSFDUMZJOUIFUIFSNBMXBUFS NNPMM JTFWFO TMJHIUMZ MPXFS UIBO JO DPME TQSJOHT NNPMM $PNQBSFE UP PUIFS UIFSNBM TQSJOHT JO /PSUIXFTUFSO5VSLFZ #BMEFSFSFUBM (SFCFS &JTFOMPIS UIFUIFSNBMXBUFS PG(FNMJLTFFNTUPCFMJUUMFBGGFDUFECZVQSJTJOH$0HBT 5IFDIFNJDBMDPNQPTJUJPOPGBMMUIFTQSJOHTJTTJNJMBSBOEUZQJDBMGPSLBSTUJDTQSJOHT 'JH 5IFXBUFSTDBOCFDMBTTJGJFEBT$B.H)$0UZQF5IFCBMBODFPGUIFNPTUEPNJOBOUJPOT Σ $B .H BOE)$0 JOEJDBUFTUIFEJTTPMVUJPOPGDBMDJUFBOETFDPOEBSZEPMPNJUF5IF TVCUIFSNBMBOEUIFSNBMTQSJOHTTIPXBMJUUMFFOSJDINFOUJO.H /B $MBOE40 'JH

XIJDINBZCFDBVTFECZXBUFSSPDLJOUFSBDUJPO$PNQBSFEUPPUIFSUIFSNBMTQSJOHTPGUIF .BSNBSB SFHJPO #BMEFSFS FU BM (SFCFS &JTFOMPIS UIJT FGGFDU JT BMNPTU OFHMJHJCMF"TMJHIUJODSFBTFPG/JUSBUF /0 JO0SIBOHB[J¾MÞQÞOBS NHM

(FNMJL¾MÞQÞOBS NHM

$JIBUMÞ NHM BOE,BSTBL NHM JTNPTUQSPCBCMZEVFUPNPEFSOBHSJDVMUVSF5IFSF GPSFMPDBMNJYJOHXJUITIBMMPXHSPVOEXBUFSDBOCFBTTVNFEGPSUIFTFTQSJOHT0UIFSDIFNJDBM QBSBNFUFSTBOEUIFJTPUPQJDDPNQPTJUJPODPOGJSNUIJTBTTVNQUJPO (FNMJLLBQMÞDB (FNMJLOPSUIBOE(FNMJL¾MÞQÞOBSIBWFTJHOJGJDBOUIJHIFS.H BOEMPXFS$B DPOUFOUTDPNQBSFEUPUIFPUIFSTQSJOHT 'JH *OUIFNBSCMFTPGUIF(FNMJLBSFBEPMPNJUJD MFOTFTPDDVS5IFTJHOJGJDBOUDIBOHFJOUIFJPOJDQSPQPSUJPOPG.H BOE$B NBZCFDBVTFE CZEJTTPMVUJPOPGEPMPNJUF UIVTDPOGJSNJOHUIFBTTVNQUJPOPGBDPNNPOSFTFSWPJSSPDLGPSUIF TVCUIFSNBMBOEUIFSNBMTQSJOHTPG(FNMJL5IFDIFNJDBMDPNQPTJUJPOPG(FNMJLOPSUIBOE (FNMJLLBQMÞDBJTBMNPTUJEFOUJDBM(FNMJL¾MÞQÞOBSEJGGFSTTMJHIUMZGSPNUIFUXPPUIFST5IFVO DPOTPMJEBUFESPDLTPGUIFQMBJODPOTJTUNBJOMZPGXFMMMBNJOBUFEHSBWFMTBOEDMBZT OFPHFOF QMJPDFOF BOE RVBUFSOBSZ 6Q UP N UIJDL MBZFST PG JNQFSNFBCMF DMBZ QSFWFOU B WFSUJDBM HSPVOEXBUFSGMPX0OMZBUQMBDFTXIFSFUIFMBZFSJOHJTJOUFSSVQUFEVQSJTJOHUIFSNBMXBUFSDBO SFBDIUIFTVSGBDF"GSBDUVSJOHPGBMMTFEJNFOUTUBLFTPCWJPVTMZQMBDFBMPOHUIFBDUJWFGBVMU [POFBU(FNMJLLBQMÞDB(FNMJLOPSUIJTTJUVBUFEPOBNBSHJOBMBMMVWJBMGBO"MBUFSBMDIBOHFJO TFEJNFOUBUJPOCZUIFDPBSTFBOEIJHIMZQFSNFBCMFTFEJNFOUTPGUIFBMMVWJBMGBODBOCFFY QFDUFEJOUIJTBSFB5IFXBUFSPGUIFTQSJOH(FNMJL¾MÞQÞOBS POUIFDPOUSBSZ GMPXTEJSFDUMZPVU PGUIFNBSCMFVOJU 4UBCMFJTPUPQFWBMVFT δ% δ0 PGBMMUIFTQSJOHTBMJHOPOBMPDBMNFUFPSJDXBUFSMJOF .8-

EFGJOFEBTδ%δ 0 &JTFOMPISFUBMUIJTWPMVNF 5IFSFGPSFJUDBOCFBTTVNFEUIBU UIFDPMEBOEUIFSNBMXBUFSTBSFQBSUPGUIFSFDFOUXBUFSDZDMF8JUIJTPUPQFBOBMZTFTPGTBN QMFTGSPNDPMETVQFSGJDJBMTQSJOHT MNJO JUXBTQPTTJCMFUPFWBMVBUFBDPSSFMBUJPOCFUXFFO BMUJUVEFBOEEFVUFSJVNGPSUIFJOWFTUJHBUJPOBSFB 'JH 5IJTDPSSFMBUJPOBMMPXTBSPVHIFTUJ NBUFPGUIFNFBOJOGJMUSBUJPOBMUJUVEFT5IFNFBOJOGJMUSBUJPOBMUJUVEFPGUIFDPMETQSJOHTDBOCF FTUJNBUFECFUXFFOBOENBTMBOEUIFPOFPGUIF(FNMJLUIFSNBMXBUFSCFUXFFO BOENBTM0SIBOHB[J¾MÞQÞOBSBOE,BSTBLJOGJMUSBUFJOMPXFSBMUJUVEFT5IFFWBMVBUFE BMUJUVEFTPGSFDIBSHFBSFSBUIFSXFMMJOBDDPSEBODFXJUIUIFFTUJNBUFTEFSJWFEGSPNHFPMPHJDBM PCTFSWBUJPOTMJLFNBSCMFPVUDSPQTBOETJOLIPMFT 5IFDPMELBSTUJDBOETVQFSGJDJBMTQSJOHTBSFDIBSBDUFSJTFECZUSJUJVNDPOUFOUTCFUXFFOBOE 56 8JUIJODSFBTJOHUFNQFSBUVSFUIFUSJUJVNDPOUFOUTEFDSFBTFJOTVCUIFSNBMBOE UIFSNBMTQSJOHT5IFMPXFTUUSJUJVNDPODFOUSBUJPOPG56XBTNFBTVSFEJO(FNMJLLBQMÞDB 5IFSFBSFUXPEJGGFSFOUXBZTUPFYQMBJOUIJTEFQMFUJPO0OUIFPOFIBOEJUNBZSFQSFTFOUB QSPQFSEFDBZBHFXIJDIXPVMEJOEJDBUFBNFBOSFTJEFODFUJNFPGBCPVUZFBSTGPS(FN MJLLBQMÞDB5IFNPEFMMJOHEFTDSJCFEJOUIFOFYUDIBQUFSTPGUIJTQBQFSTIPXFEDMFBSMZUIBUUIJT UJNFJTUPPTIPSUGPSUIFIFBUFYDIBOHF0OUIFPUIFSIBOEUIFEFQMFUJPONBZCFDBVTFECZUIF NJYJOHPGDPMELBSTUJDXBUFSXJUIBXBUFSXIJDIDPOUBJOTOPPSPOMZWFSZMJUUMFUSJUJVN5IFDIFN JDBMBOBMZTFTJOEJDBUFUIBUIJHIMZNJOFSBMJTFEEFFQHSPVOEXBUFSBOETVSGBDFXBUFSDBOCFFY DMVEFEBTBNBJONJYJOHFOENFNCFS5IFSFGPSFBNJYUVSFCFUXFFODPMELBSTUJDXBUFS $ µ4DN BOE IPU TUBHOBOU LBSTUJD XBUFS $ µ 4DN JT QSP QPTFE

&OWJSPONFOUBMJTPUPQFTUVEZBOE%NPEFMMJOHPGDPMEBOEUIFSNBMLBSTUXJUIJOUIF(FNMJL #VSTB BSFB

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

4DIPFMMFSEJBHSBN MPHBSJUINJDQMPUPGUIFDPODFOUSBUJPO PGUIFNBJOJPOT PGUIFTQSJOHTJOUIF(FNMJL0SIBOHB[JBSFB

'JHVSF

%FVUFSJVNBMUJUVEFQMPUPGLBSTUJDTQSJOHTBOETIBMMPXHSPVOEXBUFST 5IFMPDBMEFVUFSJVNBMUJUVEFDPSSFMBUJPOBMMPXTBOFTUJNBUJPOPGUIF NFBOJOGJMUSBUJPOBMUJUVEFPGDPMEBOEUIFSNBMLBSTUJDTQSJOHT

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... $PODFQUVBMNPEFMPGHSPVOEXBUFSGMPX ................................................................................. 5IFXBUFSPGUIFDPME TVCUIFSNBMBOEUIFSNBMTQSJOHTJOGJMUSBUFTJOUPUIFNPVOUBJOSFHJPO OPSUIPG(FNMJL5IFXBUFSGMPXTJOLBSTUJDTZTUFNTPGUIFNBSCMFVOJUEJTTPMWJOHDBMDJUFBOE EPMPNJUF5IFUFNQFSBUVSFPGUIFTQSJOHTJTDPOUSPMMFECZUIFQPTJUJPOPGUIFNBSCMFVOJUJOUIF VOEFSHSPVOE*GUIFNBSCMFVOJUGPMMPXTUIFTVSGBDF TQSJOHUFNQFSBUVSFTCFUXFFOBOE $SFTVMU6OEFSOFBUIUIFQMBJOTPG0SIBOHB[Þ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¾MÞQÞOBS 0SIBOHB[J¾MÞQÞOBS ,BSTBLBOE$JIBUMÞMPDBMNJYJOHXJUITIBMMPXHSPVOEXBUFS PDDVST

5XPEJNFOTJPOBMRVBOUJUBUJWFOVNFSJDBMNPEFM ................................................................................. 5IFIZESPHFPMPHJDBMDPODFQUVBMGMPXNPEFMIBTCFFOWFSJGJFECZRVBOUJUBUJWFNPEFMTJNVMB UJPOT5IFOVNFSJDBM'& 'JOJUF&MFNFOU UPPM'3"$5VSF ,PIMFUBM BMMPXTGVMMZDPV QMFEDBMDVMBUJPOTPGIFBUBOEXBUFSUSBOTQPSUJOTBUVSBUFEVOEFSHSPVOE5IFQSPHSBNDPEF PG'3"$5VSFXBTDIBOHFEXJUINJOPSSFWJTJPOTUPDBMDVMBUFUSBOTJFOUUSJUJVNUSBOTQPSU 1GJTUFS 5IFNBJOQIZTJDBMUSBOTQPSUNFDIBOJTNPGUSJUJVNJTHSPVOEXBUFSNPWFNFOU'VSUIFS QSPDFTTFTMJLFSBEJPBDUJWFEFDBZ IZESBVMJDEJTQFSTJPOFGGFDUTBOEUSJUJVNCPVOEBSZDPOEJ UJPOT JOQVUCZQSFDJQJUBUJPO *"&"

IBWFCFFOUBLFOJOUPBDDPVOU5IFGPM MPXJOHEJGGFSFOUJBMFRVBUJPOEFTDSJCFTUIFQIZTJDBMNPEFMPGUIFUSBOTJFOUUSJUJVNUSBOTQPSU

v − vl ∂H = −v f ∇H + ∇(D∗∇H) + ∇(a ijkl k ∇H) − Z ⋅ H + f ∂t v 2k − v 2l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uDPVOUSZ SPDLu HSFFOTDIJTUTBOEGMZTDINT

&OWJSPONFOUBMJTPUPQFTUVEZBOE%NPEFMMJOHPGDPMEBOEUIFSNBMLBSTUXJUIJOUIF(FNMJL #VSTB BSFB

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... #BTFEPOIFBUGMPXJOWFTUJHBUJPOT 1GJTUFSFUBMUIJTWPMVNF UIFCPUUPNUIFSNBMCPVOEBSZ DPOEJUJPOXBTTFUUPN8N 5IFTVSGBDFUIFSNBMCPVOEBSZDPOEJUJPOXBTTFUUP$LN BDDPSEJOHUPUIFSFHJPOBMBUNPTQIFSJDUIFSNBMHSBEJFOU 1GJTUFS *OGJMUSBUJPOPGSBJOXBUFS JOUPUIFVOEFSHSPVOEXBTEFGJOFEBDDPSEJOHUPUIFIZESPHFPMPHJDBMFTUJNBUFTUPPGMPDBM QSFDJQJUBUJPOPOIJHIQFSNFBCMFLBSTUJGJFENBSCMFTBOEPGMPDBMQSFDJQJUBUJPOPOMPXQFS NFBCMFuDPVOUSZSPDLu 5IFTJNVMBUJPOTGPSTJYEJGGFSFOUTQSJOHTSFTVMUFEJOBDPNQBSJTPOPGNFBTVSFEBOEDBMDVMBUFE UFNQFSBUVSFBOEUSJUJVNDPODFOUSBUJPOGPSUIFZFBSQSFTFOUFEJO5BCMF.FBOUFNQFSB UVSFBOENFBOUSJUJVNDPOUFOUIBWFCFFODBMDVMBUFECZVTJOHUIFTBNFNPEFMQBSBNFUFST" TVDDFTTGVMEJTUJODUJPOCFUXFFODPME TVCUIFSNBMBOEUIFSNBMXBUFSTDPVMECFBDIJFWFEXJUI SFTQFDUUPUIFUFNQFSBUVSFBTXFMMBTUPUIFUSJUJVNDPOUFOUPGBMMUIFTQSJOHT5IFCJHHFSEJGGFS FODFTJOUSJUJVNDPOUFOUTCFUXFFONPEFMSFTVMUTBOENFBTVSFNFOUTPGUIFTQSJOHT(FEFMFL BOE$JIBUMÞEJTBQQFBSCZTNBMMDIBOHFTJOIZESBVMJDDPOEVDUJWJUZ 1000

TU

S

N

36.4 32.4

750

Height [m]

500 250

Gemlik ilipinar

28.4 24.4 20.4 16.5

Gemlik kaplica

0 -250

Fault

-500

Country Rock

-750 -1000

12.5 8.5 4.5 0.5

Karstic Aquifer

5000

6000

7000

8000

9000

Horizontal Distance [m]

'JHVSF

5BCMF

5SJUJVNEJTUSJCVUJPOJOUIFVOEFSHSPVOEJONPEFMSFTVMUGPSUIFSNBMTQSJOHT(FNMJLLB QMÞDBBOE(FNMJL¾MÞQÞOBS5IFUSJUJVNDPOUBJOJOHHSPVOEXBUFSJTCPVOEUPLBSTUJGJFEGPSNBUJPOT BOEUIFJSWJDJOJUZBTXFMMBTUPUIFGBVMU[POF 4QSJOH

NFBTVSFE UFNQFSBUVSF <$>

NPEFMMFE UFNQFSBUVSF <$>

NFBTVSFEUSJUJVN DPODFOUSBUJPO <56>

NPEFMMFEUSJUJVNDPO DFOUSBUJPO <56>

(FNMJLLBQMÞDB

(FNMJL¾MÞQÞOBS

0SIBOHB[J¾MÞQÞOBS

$JIBUMÞ

(FEFMFL

/BEÞS

.FBTVSFEBOENPEFMMFEUFNQFSBUVSFBOEUSJUJVNDPODFOUSBUJPOPGEJGGFSFOUTQSJOHTJO(FNMJL 0SIBOHB[JSFHJPO 'JHVSFTIPXTUIFUSJUJVNEJTUSJCVUJPOJOUIFVOEFSHSPVOEJOUIFZFBSPGBTFMFDUFEDSPTT TFDUJPO 'JH 5IFUSJUJVNDPOUBJOJOHHSPVOEXBUFSJTTUSPOHMZCPVOEUPUIFLBSTUMJUIPMPHZ BOEUIFGBVMU[POF)JHIXBUFSWFMPDJUJFTJOUIFSBOHFPGNTSFTVMU5IFUIFSNBMXBUFSBU (FNMJLLBQMÞDBBOEUIFTVCUIFSNBMXBUFSPG(FNMJL¾MÞQÞOBSDBOCFFYQMBJOFECZBNJYUVSFPG GBTUDJSDVMBUJOHLBSTUJDXBUFSXJUITUBHOBOULBSTUJDXBUFS SJTJOHBUGBVMU[POFT 5IFUJNFEFQFOEFOUUSJUJVNDPOUFOUTPGUISFFUZQJDBMTQSJOHTXFSFDBMDVMBUFE 'JH 5IFEJT USJCVUJPOPGUIFBOUISPQPHFOJDUSJUJVNDPNQPOFOUJTEJGGFSFOU(FNMJL¾MÞQÞOBSTIPXTSBQJEJO

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... DSFBTFJOUSJUJVNDPODFOUSBUJPOBMNPTUTJNPVMUBOFPVTXJUIUIFBUNPTQIFSJDJOQVU CPVOEBSZ DPOEJUJPO EVFUPDJSDVMBUJPOQBUITOFBSUIFTVSGBDF5IJTTQSJOHJTTUSPOHMZJOGMVFODFECZNJY JOHQIFOPNFOBXJUIOFBSTVSGBDFXBUFSXIJDIJTBMTPQSPQPTFECZIZESPDIFNJDBMSFTVMUT 5IFTQSJOH(FEFMFLJTDIBSBDUFSJTFECZBTNPPUIFEBOESFUBSEFEUSJUJVNTJHOBMXIJDIDBOCF FYQMBJOFEBTBNBJOMZSBEJPBDUJWFEFDBZTJHOBMBOEBTBNJOJNBMNJYUVSFXJUITIBMMPXHSPVOE XBUFS5IFUIFSNBMTQBPG(FNMJLLBQMÞDBTIPXTPOMZBXFBLUSJUJVNTJHOBMXIJDISFTVMUTGSPN BNJYUVSFPGGBTUDJSDVMBUJOHXBUFS IJHIUSJUJVNDPOUFOUT BOETUBHOBOU IPULBSTUJDXBUFS WFSZ MPXUSJUJVNDPOUFOUT "NJYUVSFXJUITVSGBDFXBUFSXIJDIXPVMECFBOBEEJUJPOBMUSJUJVNTPVSDF DBOCFFYDMVEFECZUIFIZESPDIFNJDBMJOWFTUJHBUJPOT #PUIUIFIJHIXBUFSWFMPDJUJFTJOUIFLBSTUJDTZTUFNDPNQBSFEUPUIFOPSNBMHSPVOEXBUFSWF MPDJUJFTPGUIFDPVOUSZSPDLBOEUIFBQQFBSBODFPGGSBDUVSF[POFTBSFNBJOMZSFTQPOTJCMFGPS UIJTTQFDJBMTJUVBUJPOPGHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPO5IFSFTVMUTPGUIFIZESPHFPMPHJDJOWFTUJHB UJPOTXFSFOJDFMZDPOGJSNFECZUIFTFRVBOUJUBUJWFDBMDVMBUJPOT Gemlik kaplica (36.9° C)

1932

10

1000

0

-5

'JHVSF

1964

1995

1932

1948

1964

1980

1995

200

boundary condition

500 250 0

1980

model

150

boundary condition

100 50

model

Tritium Units [TU]

model

750

1948

Tritium Units [TU]

2σ

Tritium Units [TU]

5

Gedelek (14.8° C)

Gemlik ilipinar (21.5° C)

1932 1948 1964 1980 1995 2011

0

5JNFEFQFOEFOUUSJUJVNDPODFOUSBUJPOPGUISFFEJGGFSFOUTQSJOHT5IFIBUDIFEMJOFSFQSFTFOUT UIFBUNPTQIFSJDCPVOEBSZDPOEJUJPOUSJUJVNDPOUFOUPGQSFDJQJUBUJPO*OUFSQSFUBUJPOTFFUFYU

$PODMVTJPOT ................................................................................. 4UBCMFJTPUPQFTBOEUSJUJVNBSFWFSZHPPEQBSBNFUFSTUPPCUBJOJOGPSNBUJPOBCPVUJOGJMUSBUJPO GMPXQBUITBOEUIFSFTJEFODFUJNFPGHSPVOEXBUFS*UXBTUIVTQPTTJCMFUPDIBSBDUFSJTFUIFEJG GFSFOUDJSDVMBUJPOQBUUFSOTPGUIFUIFSNBMTQSJOHT5IFDBMDVMBUJPOPGUIFUXPJOEFQFOEFOUQB SBNFUFSTrUFNQFSBUVSFsBOErUSJUJVNsBMMPXFEUPWFSJGZUIFDPODFQUVBMNPEFMBOEQIZTJDBMQB SBNFUFSTTVDIBTrIZESBVMJDDPOEVDUJWJUZs5IFUSJUJVNTJHOBMJO(FNMJLLBQMÞDBOFFETBDFSUBJO BNPVOUPGGBTUDJSDVMBUJOHHSPVOEXBUFS*UXBTOFDFTTBSZUPJOUSPEVDF%FMFNFOUT LBSTUJD DIBOOFMBOEGBVMU[POF UPTJNVMBUFTVDIIJHIGMPXWFMPDJUJFT5IJTTFFNTUPDPOGJSNUIFFYJTU FODFPGPQFOLBSTUJDDIBOOFMTFWFOTFWFSBMIVOESFENFUFSTCFMPXTFBMFWFMVOEFSOFBUIUIF QMBJOPG(FNMJL

3FGFSFODFT ................................................................................. #BMEFSFS 8 (SFCFS & *NCBDI 5I 3BVFSU 8 5SJNCPSO 1BOE(ÝMFS 4 &OWJSPONFOUBM*TPUPQF 4UVEZPG5IFSNBM .JOFSBMBOE/PSNBM(SPVOEXBUFSXJUIJOUIF#VSTBBOE,V[VMVL"EBQB[BSJ"SFBTJO /PSUIXFTUFSO 5VSLFZ *O *TPUPQF 5FDIOJRVFT JO 8BUFS 3FTPVSDFT %FWFMPQNFOU 1SPD PG B 4ZNQ 7JFOOB .BSDI *"&"7JFOOB w &JTFOMPIS 5 %JF5IFSNBMXÅTTFSEFS"SNVUMV)BMCJOTFM /85ÝSLFJ VOEEFSFO#F[JFIVOH[V(FPMP HJFVOEBLUJWFS5FLUPOJL 5IFTJT/P&5);ÝSJDI 4XJU[FSMBOE QQ

&OWJSPONFOUBMJTPUPQFTUVEZBOE%NPEFMMJOHPGDPMEBOEUIFSNBMLBSTUXJUIJOUIF(FNMJL #VSTB BSFB

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... &JTFOMPIS 5I UIJTWPMVNF 5IFUIFSNBMTQSJOHTPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB /85VSLFZ BOEUIFJSSFMBUJPOTIJQ UPHFPMPHZBOEUFDUPOJD &JTFOMPIS 5 +FDLFMNBOO + #BMEFSFS 8 #FSOBTDPOJ 4 3BVFSU 8BOE5SJNCPSO 1 UIJTWPMVNF 3F HJPOBMJOWFTUJHBUJPOTPGDPMEHSPVOEXBUFSGPSEFUFSNJOBUJPOPGUIFSFDIBSHFDPOEJUJPOTJOHFPUIFSNBM BSFBTPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ (SFCFS & %BT (FPUIFSNBMGFME WPO ,V[VMVL"EBQB[BSÞ /85ÝSLFJ

(FPMPHJF BLUJWF 5FLUPOJL )ZESPHFPMPHJF )ZESPDIFNJF (BTFVOE*TPUPQF %JTT&5);ÝSJDI /S (SFCFS & UIJTWPMVNF %FFQDJSDVMBUJPOPG$0SJDIQBMBFPXBUFSTJOBTFJTNJDBMMZBDUJWF[POF ,V[VMVL"EB QB[BSÞ /PSUIXFTUFSO5VSLFZ *"&" *OUFSOBUJPOBM"UPNJD&OFSHZ"HFODZ 5FDIOJDBMSFQPSUTTFSJFTOP 7J FOOB "VTUSJB *NCBDI 5 5IFSNBMXÅTTFSWPO#VSTB(FPMPHJTDIFVOEIZESPHFPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOHFOBN#FSH 6MVEBH /85ÝSLFJ

5IFTJT/P&5);ÝSJDI 4XJU[FSMBOE QQ *NCBDI 5I UIJTWPMVNF (FPMPHZPG.PVOU6MVEBÑXJUIFNQIBTJTPOUIFHFOFTJTPGUIF#VSTBUIFSNBMXB UFST /PSUIXFTU"OBUPMJB 5VSLFZ +FDLFMNBOO $I (FOFTFMPLBMFS5IFSNBMXBTTFSWPSLPNNFOJOEFS3FHJPO#FSHBNB85ÝSLFJ %JTT &5);ÝSJDI /S Q ,PIM 5I )PQLJSL 3+ &WBOT ,'BOE3ZCBDI - '3"$5VSFwBOFXUPPMUPTJNVMBUFDPVQMFEQSPD FTTFTJOHFPTDJFODFT 1SPDFFEJOHTGPS7****OUFSO$POGFSFODFPOGJOJUFFMFNFOUTJOGMVJET #BSDFMPOB 4FQU .ÝU[FOCFSH 4U 8FTUMJDIF#JHB)BMCJOTFM ¨BOBLLBMF 5ÝSLFJ #F[JFIVOH[XJTDIFO(FPMPHJF 5FL UPOJL VOE &OUXJDLMVOH EFS 5IFSNBMRVFMMFO .JUUFJMVOHFO BVT EFN HFPMPHJTDIFO *OTUJUVU EFS &JEH 5FDIOJTDIFO)PDITDIVMFVOEEFS6OJWFSTJUÅU;ÝSJDI /FVF'PMHF /S Q .ÝU[FOCFSH 4U UIJTWPMVNF /BUVSFBOEPSJHJOPGUIFUIFSNBMTQSJOHTJOUIF5V[MBBSFB 8FTUFSO"OBUPMJB 5VSLFZ 1GJTUFS . (FPUIFSNJTDIF 6OUFSTVDIVOHFO JO EFS 3FHJPO .BSNBSB /85ÝSLFJ w ,BSUJFSVOH EFT 8ÅSNFGMVTTFTVOEIZESPUIFSNBMF.PEFMMSFDIOVOHFO 1I%5IFTJT/P&5);ÝSJDI 4XJU[FS MBOE QQ 1GJTUFS . 3ZCBDI -BOE¿JNßFL ¿ UIJTWPMVNF (FPUIFSNBMSFDPOOBJTTBODFPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO 4DIJOEMFS $ 5IF."3."3"1SPKFDUUFDUPOJDTBOESFDFOUDSVTUBMNPWFNFOUTSFWFBMFECZTQBDFHF PEFTZBOEUIFJSJOUFSBDUJPOXJUIUIFDJSDVMBUJPOPGHSPVOEXBUFS IFBUGMPXBOETFJTNJDJUZJO/PSUIXFTU FSO5VSLFZ 5FSSB/PWB :BMÈÞO 5 UIJTWPMVNF )ZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST /85VS LFZ

(FPMPHZPG.PVOU6MVEBÑXJUIFNQIBTJTPOUIF HFOFTJTPGUIF#VSTBUIFSNBMXBUFST /PSUIXFTU "OBUPMJB 5VSLFZ

................................................................................. 5)0."4*.#"$)

"CTUSBDU ................................................................................. 'BVMUTSFMBUFEUPUIFOFPUFDUPOJDTUSFTTSFHJNFPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZQFSNJUUIFSJTFBOE PVUGMPXPGUIFSNBMXBUFSTJOUXPEJGGFSFOUEJTUSJDUTJOUIFDJUZPG#VSTB#BTFEPOUIFJSHFP HSBQIJDBM QIZTJDBMBOEDIFNJDBMDIBSBDUFSJTBUJPO UXPEJGGFSFOUDJSDVMBUJPOTZTUFNTXJUINBY JNBMTQSJOHUFNQFSBUVSFTPG$ 5%4NHM BOE$ 5%4NHM DBOCFEJTUJO HVJTIFE*TPUPQJDEBUBJOEJDBUFEJGGFSFOUMPDBMSFDIBSHFBSFBTBOESFTJEFODFUJNFTPGBUMFBTU ZFBST8BUFSUFNQFSBUVSFTBUEFQUITBSFBCPVU$BOE$$BMDJUFEJTTPMVUJPOBOE TJMJDBUFIZESPMZTJTBSFUIFEPNJOBOUXBUFSSPDLJOUFSBDUJPOT5IFEPNJOBOUQSPDFTTFTUIBUBG GFDUCPUIEFFQHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOTZTUFNTBSFNJYJOHXJUITIBMMPXHSPVOEXBUFS MPTTPG FOFSHZCZIFBUDPOEVDUJPO BOEJOUFSBDUJPOXJUIHBTFTGSPNUIFNBOUMF UIFDSVTUBOEUIFBU NPTQIFSF

*OUSPEVDUJPO ................................................................................. 5IJTTUVEZJTQBSUPGUIFJOUFSEJTDJQMJOBSZ."3."3"1PMZ1SPKFDUSFBMJTFECZUIF4XJTT'FE FSBM*OTUJUVUFPG5FDIOPMPHZ &5) JO;Ý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Ñ NBTM POBMBSHFUSBWFSUJOFDPNQMFY 5IFSNBMXBUFSTXJUIUFNQFSBUVSFTVQUP$BOE$EJTDIBSHFXJUIJOUIFUXPEJTUSJDUTPG ¨FLJSHFBOE,ÝLÝSUMÝBUUIFXFTUFSOFOEPG#VSTBKVTUBCPWFUIFQMBJO NBTM 'JH "TXJUINBOZPUIFSHFPUIFSNBMTZTUFNTJO8FTUFSO5VSLFZ UIFDJSDVMBUJPOPGUIF#VSTBUIFS NBMXBUFSTJTBMTPDMPTFMZSFMBUFEUPBNBKPSGSBDUVSF[POF &JTFOMPIS (SFCFS +FDLFMNBOO .ÝU[FOCFSH #VSTBXBTUIFGJSTU0UUPNBODBQJUBM

BOEIBTHSPXOJOUPPOFPGUIFMBSHFTUDJUJFT JO5VSLFZ XJUIBQPQVMBUJPOPGPWFS 0ODFGBNPVTGPSUIFOBUVSBMCFBVUZPGJUTFOWJ SPONFOU #VSTBJTUPEBZGBDFEXJUIFOWJSPONFOUBMQPMMVUJPODBVTFECZUIFFYQBOEJOHUFYUJMF BOEBVUPNPCJMFJOEVTUSZBOEUIFQSPCMFNPGJUTSBQJEMZJODSFBTJOHQPQVMBUJPO 5IFTFNJBSJEDMJNBUFPG#VSTBJTDIBSBDUFSJTFECZXBSN ESZTVNNFSTBOEDPME XFUXJOUFST 5IFNFBOBOOVBMUFNQFSBUVSFJO#VSTBJT$BOEUIFNFBOBOOVBMQSFDJQJUBUJPOBNPVOUT UPNN XJUIMJUUMFTOPXEVSJOHUIFXJOUFSUJNF5IFDMJNBUFPG#VSTBJTTUSPOHMZJOGMVFODFE

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... CZUIFIJHIFMFWBUJPOPG.PVOU6MVEBÑ XJUIQSFDJQJUBUJPOPGBCPVUNNQFSZFBSBOE BNFBOBOOVBMUFNQFSBUVSFPGBCPVU$BUNBTM (ÝSFS 0O.PVOU6MVEBÑ UIF.FEJUFSSBOFBOWFHFUBUJPOPGUIFQMBJODIBOHFTUPBEFDJEVPVTGPSFTU DIBSBDUFSJTUJDPG TFNJIVNJESFHJPOTXJUIJODSFBTJOHBMUJUVEF*OUIFIJHIFS NPSFIVNJESFHJPOTPG.PVOU6M VEBÑ JUJTGPMMPXFECZNJYFEGPSFTU IVNJEDPOJGFSPVTGPSFTU BOE"MQJOFWFHFUBUJPOBUBOBMUJ UVEFPGNPSFUIBONBTM 3BUIKFOT

(FPMPHJDBMTFUUJOH ................................................................................. *OUSPEVDUJPO "TQBSUPGUIF"MQJOF)JNBMBZBOPSPHFOJDCFMU 5VSLFZJTBSFHJPOPGHSFBUUFDUPOJDDPNQMFYJUZ ,FUJO *UTHFPMPHJDBMBOEUFDUPOJDFWPMVUJPOIBTCFFOEPNJOBUFECZUIFSFQFBUFEPQFO JOHBOEDMPTJOHPGUIF1BMFP[PJDBOE.FTP[PJDPDFBOT %FXFZBOE¿FOH×S +BDLTPO BOE.D,FO[JF ¿FOH×SBOE:ÞMNB[ /FPUFDUPOJDBDUJWJUZBOEUIFMBDLPGMBSHF TDBMFUFDUPOJDVOJUTNBLFJUWFSZEJGGJDVMUUPEJTUJOHVJTIUIFFGGFDUTPGEJGGFSFOUPSPHFOJFTXJUIJO UIFTUVEZBSFB *UJTHFOFSBMMZQSPQPTFEUIBUNPTUPGUIFOFPUFDUPOJDBDUJWJUJFTJO"OBUPMJBXFSFDBVTFECZUIF OPSUIFSMZNPWFNFOUPGUIF"SBCJBOQMBUFUPXBSET&VSBTJB .D,FO[JF %VFUPUIJTDPO WFSHFOU[POFJOUIFFBTU DSVTUBMFTDBQFBMPOHNBKPSTUSJLFTMJQGBVMUT TVDIBTUIF/PSUI"OB UPMJBO'BVMU;POF /"';

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ÑBOFUBM

4USBUJHSBQIJDVOJUT .PVOU6MVEBÑDPOTJTUTNBJOMZPGIJHIHSBEFSFHJPOBMNFUBNPSQIJDSPDLT TVDIBTNVTDPWJUF BOECJPUJUFHOFJTTFT HBSOFUCFBSJOHRVBSU[JUFT NVTDPWJUFCFBSJOHDBMDJUFNBSCMFTBOEBN QIJCPMJUFT 5IFIJHIFTUQFBLTPG.PVOU6MVEBÑDPOTJTUNBJOMZPGNVTDPWJUFCFBSJOHDBMDJUFNBSCMFTEJQ QJOHUPUIFTPVUI/PSUIPGUIFXBUFSTIFEEPMPNJUFNBSCMFTXJUIMBZFSTPGLZBOJUFCFBSJOH USFNPMJUFTDIJTUT PVUDSPQ EJQQJOH UP UIF OPSUI 5IJT TUSVDUVSBM BOE MJUIPMPHJD EJTDPOGPSNJUZ QPJOUUPBTIFBSFEBOUJGPSNBTUIFNBJOTUSVDUVSFPG.PVOU6MVEBÑ4USVDUVSBMBOBMZTFTTIPX UIBUUIFGPMEBYJTPGUIFBOUJGPSNJTGPMEFEBOEEJQTUPXBSET8/88JUIJOUIJTIJHIHSBEF NFUBNPSQIJDVOJU BMFVDPHSBOJUFPG0MJHPDFOFBHF #JOH×MFUBM PVUDSPQBOE DMPTFUP UIFJOUSVTJPODPOUBDU DMJOP[PJTJUFBOEFQJEPUF JONFUBCBTJDB

DPSEJFSJUFBOEGJCSPMJUIF JONF UBQFMJUFT

BOEHSPTTVMBSJUF WFTVWJBOJUFBOEFQJEPUF JONFUBDBMDJUF BSFPCTFSWFE

(FPMPHZPG.PVOU6MVEBÑXJUIFNQIBTJTPOUIFHFOFTJTPGUIF#VSTBUIFSNBMXBUFST /PSUIXFTU"OBUPMJB 5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... "MUIPVHIUIFNBSCMFTPGUIJTIJHINFUBNPSQIJDVOJUTIPXBTUSPOHSFDSJTUBMMJTBUJPO POFDPSBM XBTGPVOE 5IJTGPTTJMQSPWFTBUMFBTUB1PTU0SEPWJDJBOBHF"1SF$BM FEPOJBO BHF XIJDI IBT CFFO QPTUVMBUFE CZ 1FODL BOE #SJOLNBOO

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×MFUBM 0LBZFUBM #FDBVTF UIFSFBSFOPTFEJNFOUPMPHJDBMFWJEFODFTPGUIFFYJTUFODFPG1FSNJBOPMJTUPMJUITJOUIJTBSFB UIFXIPMFTFRVFODFJTDPOTJEFSFEBTBOPSNBMTUSBUJHSBQIJDTFRVFODFPG-BUF1BMBFP[PJDBHF *NCBDI 5IFEJGGJDVMUJFTJODPSSFMBUJOHUIF1FSNJBOMJNFTUPOFJOUIFGJFMENBZCFFY QMBJOFECZOFPUFDUPOJDBDUJWJUZBMPOHTPNFPCTFSWFEGBVMUTBOEOPUCZTFEJNFOUPMPHJDBMQSPD FTTFTEVFUPUIF,JNNFSJBOPSPHFOZ .FTP[PJDTFEJNFOUTXFSFOPUPCTFSWFE*OUIFXFTUFSOQBSUPG.PVOU6MVEBÑ TFEJNFOUTBOE WVMDBOJUFTPG.JEEMFPS-BUF.JPDFOFBHFMJFEJSFDUMZPOMPXHSBEFNFUBNPSQIJDSPDLT5IJT /FPHFOF VOJU DPOTJTUT PG GSFTIXBUFS MJNFTUPOF NJDBCFBSJOH DPMPVSFE TBOETUPOFT BOE UVGGJUFT5IFFYUFOTJPOPGUIFTFTFEJNFOUTJTMJNJUFECZUFDUPOJDDPOUBDUT 5IF/FPHFOFTFEJNFOUT XIJDITUBZNPTUMZJOUFDUPOJDDPOUBDUXJUIUIFNFUBNPSQIJDSPDLT DBOCFJOUFSQSFUFEBTSFMJDUTPGBMBUF.JPDFOFCBTJOTUSVDUVSF5IJTTUSVDUVSFFYUFOETJOB OPSUIFSOEJSFDUJPOVOEFSUIFQMBJOPG#VSTBBOEJT BTUIFIZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOPO .PVOU6MVEBÑTIPXT PGHSFBUTJHOJGJDBODFGPSIPUBOEDPMEHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPO *NCBDI BOEJOQSFTT "UUIFOPSUIFSOCPSEFSPG.PVOU6MVEBÑ SPDLGBMMTXJUIWPMVNFTPGVQUPN MBSHF MBOETMJEFT TBHT BMMVWJBMGBOTBOELBSTUJDTQSJOHTBDDVNVMBUFUIFZPVOHFTUTFEJNFOUT&WFO NPSBJOFT XIJDIQSPWFBGPSNFSMPDBMHMBDJBUJPOUPBOBMUJUVEFPGBCPVUNBTM BSFPC TFSWFEOPSUIPGUIFIJHIFTUQFBLTPG.PVOU6MVEBÑ

1BMFPUFDUPOJDT "TNFOUJPOFEBU UIFCFHJOOJOHPGUIJTQBQFS TUSPOHOFPUFDUPOJDBDUJWJUJFTBOEUIFMBDL PG MBSHFTDBMFUFDUPOJDVOJUTNBLFJUEJGGJDVMUUPEJTUJOHVJTIUIFFGGFDUPGEJGGFSFOUPSPHFOJFTXJUIJO UIFTUVEZBSFB5IFOFXEJTDVTTJPOPGUIFFWPMVUJPOPGUIFCBTFNFOUSPDLTCFHBOXJUIUIFPC TFSWBUJPOPG1FSNJBOPMJTUPMJUITJO8FTUFSO5VSLFZBTQBSUPGBEFUSJUJDBMTFSJFTPG5SJBTTJDBHF #JOH×MFUBM DBMMFEUIJTMJUIPTUSBUJHSBQIJDVOJUUIF,BSBLBZBGPSNBUJPO%VFUPUIFFYJTU FODFPGUIJTGPSNBUJPOJO8FTUFSO5VSLFZ BOEEVFUPUIFTUSVDUVSBMEJTDPOGPSNJUZXIJDITFQB SBUFTUIJTVOJUGSPNUIFPWFSMBJO+VSBTTJDTFSJFT UIF,JNNFSJBOPSPHFOZXBTQSPQPTFEJOUIF

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... OPSUIFSOQBSUPG"OBUPMJB ¿FOH×SB #BTFEPOUIJTOFXUFDUPOJDNPEFM ¿FOH×SBOE :ÞMNB[ JOUFSQSFUFEUIFHSFFOTDIJTUTFSJFPGUIFCBTFNFOUBTTFEJNFOUTPGUIF,BSB LBZBNBSHJOBMTFBBOEEFGJOFEUIF,BSBLBZBDPNQMFYBTBOFXUFDUPTUSBUJHSBQIJDVOJU"TB SFTVMUPGUIJTQSPQPTFENPEFM NPTUPGUIFPMETUVEJFTXFSFSFJOUFSQSFUFE 5BCMF 5IFQPTUV MBUFE,JNNFSJBOBHFPGUIFNFUBNPSQIJDSPDLTPO.PVOU6MVEBÑCBTFTPOMZPOUIFEFGJOJUJPO PGUIFQSPQPTFE,BSBLBZBDPNQMFYBOEOPUPOGJFMEPCTFSWBUJPOT5IFPOMZGPTTJMXIJDIXBT GPVOEJOUIFNFUBNPSQIJDSPDLTPO.PVOU6MVEBÑQSPWFTBQPTU0SEPWJDJBOBHFPGUIFNFUB NPSQIJTN TFFUIJTQBQFS #BTFEPOUIJTGPTTJMBOECBTFEPOUIFPCTFSWFETUSVDUVSBMEJTDPO GPSNJUZPGQSF1FSNJBOBHFJOUIF,FTUFMBSFBB)FSDZOJBOPSPHFOZIBTUPCFQSPQPTFE

5BCMF

"HFTPGNFUBNPSQIJTNPO.PVOU6MVEBÑ #VSTB /85VSLFZ CZEJGGFSFOUBVUIPST

(FPMPHZPG.PVOU6MVEBÑXJUIFNQIBTJTPOUIFHFOFTJTPGUIF#VSTBUIFSNBMXBUFST /PSUIXFTU"OBUPMJB 5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... /FPUFDUPOJDT .PVOU6MVEBÑJTB[POFPGNBKPSUFDUPOJDVQMJGU"IJBUVTJONFUBNPSQIJTNPO.PVOU6MVEBÑ BTXFMMBTUIFBCTFODFPGVONFUBNPSQIJDTFEJNFOUTJOUIFDFOUSBMQBSU QPJOUUPBDPOTJEFSB CMFMPDBMFMFWBUJPO5PUIF/PSUI UIFUFDUPOJDDPOUBDUCFUXFFOUIFUXPNFUBNPSQIJDVOJUT SVOTNBJOMZQBSBMMFMUPUIFNBSCMFMBZFSTPGUIFOPSUIFSOMJNCPG.PVOU6MVEBÑ$MPTFUPUIF UFDUPOJDDPOUBDU UIFNBSCMFMBZFSTPGUIFDFOUSBMVOJUBSFTUSPOHMZUFDUPOJTFE1PMJTIFEUFD UPOJDCSFDDJB BTXFMMBTQPMJTIFEJSPOQSFDJQJUBUJPO XIJDIBSFPCTFSWFEXJUIJOUIFUFDUPOJTFE NBSCMFMBZFSTDMPTFUPUIFWJMMBHFPG"MBÈBN

USBDFOPSNBMGBVMUJOHSVO OJOHDPODPSEBOUUPUIFQBMFPTUSVDUVSFPG.PVOU6MVEBÑ"UUIFMPDBUJPONFOUJPOFEBCPWF TFS QFOUJOJUFTNBLFJUQPTTJCMFUPMPDBUFUIFDPOUBDUCFUXFFOUIFUXPVOJUTXJUIJOBSBOHFPGTPNF NJMMJNFUSFT*OBEEJUJPOUPUIFUSBDFTXJUIJOUIFNBSCMFMBZFSTJOEJDBUJOHOPSNBMGBVMUJOH TFS QFOUJOJUFTQPJOUUPBEFYUSBMTUSJLFTMJQNPWFNFOUTBMPOHUIJTDPOUBDU 5IF FYJTUFODF PG GPMJBUFE /FPHFOF TFEJNFOUT DMPTF UP GBVMU QMBOFT BU ¨FLJSHF JOEJDBUF B QPTUJOUSVTJWF TUBSUJOHJOMBUF.JPDFOFBHFPGUIFUFDUPOJDVQMJGU XIJDINBZTUJMMCFJOQSPDFTT )PXFWFS UIFNPWFNFOUJTOPUSFTUSJDUFEUPNBJOGBVMUT *NCBDI 5FSSBDFE/FPHFOF MJUIPMPHJFTJOUIFXFTUFSOQBSUPG.PVOU6MVEBÑ BOEUIFDPOTQJDVPVTTUBJSMJLFUPQPHSBQIZPG JUTOPSUIFSOTMPQF QSPWFUIFFYJTUFODFPGBEEJUJPOBMGBVMUTXIJDIDVUUIFXIPMFNBTTJG"DDPSE JOHUPUIFPSJFOUBUJPOPGUIFNBJOGBVMUTPO.PVOU6MVEBÑ B/&48FYUFOTJPOBOEB/84& DPNQSFTTJPOIBTUPCFBTTVNFE%VFUPOVNFSPVTTUSJLFTMJQGBVMUT UIFMPDBMUFDUPOJDTPO .PVOU6MVEBÑNBZOPUCFFYQMBJOFECZBTJNQMFIPSTUHSBCFOGBVMUNPEFM .PTUPGUIFOFPUFDUPOJDBDUJWJUJFTJO"OBUPMJBBSFDBVTFECZUIFOPSUIFSMZNPWFNFOUPGUIF "SBCJBOQMBUFUPXBSET&VSBTJB .D,FO[JF #BTFEPOUIFMPDBMPCTFSWBUJPOBOECBTFE POUIFSFHJPOBMTUSBJOBOBMZTJT JUJTQSPQPTFEUIBU.PVOU6MVEBÑ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

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

(FPMPHJDBMNBQPG.PVOU6MVEBÑ #VSTB /85VSLFZ XJUIMPDBUJPOPGTQSJOHT

(FPMPHZPG.PVOU6MVEBÑXJUIFNQIBTJTPOUIFHFOFTJTPGUIF#VSTBUIFSNBMXBUFST /PSUIXFTU"OBUPMJB 5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

(FPMPHJDBMDSPTTTFDUJPOTPG.PVOU6MVEBÑ #VSTB /85VSLFZ

)ZESPHFPMPHJDBMTFUUJOH ................................................................................. 5IFSNBMXBUFST "MUIPVHITFWFSBMJNQPSUBOUOPSNBMGBVMUTTFQBSBUF.PVOU6MVEBÑGSPNUIFQMBJO UIFSNBMXB UFSTEJTDIBSHFPOMZJOJUTXFTUFSONPTUQBSU JOUIFUXPEJTUSJDUTPG¨FLJSHFBOE,ÝLÝSUMÝ5IFSF QPTU.JPDFOFUFDUPOJDDPOUBDUTSVOOJOHJOB/4EJSFDUJPOJOUFSTFDUXJUIUIFOPSNBMGBVMUTTFQ BSBUJOH.PVOU6MVEBÑ GSPNUIFQMBJOBOEGBDJMJUBUFUIFPVUGMPXPGEFFQTFBUFEIPUXBUFST #BTFEPOUIFJSHFPHSBQIJDBM QIZTJDBMBOEDIFNJDBMDIBSBDUFSJTUJDT UXPEJGGFSFOUUIFSNBMXB UFSUZQFTDBOCFEJTUJOHVJTIFE5IF#VSTBUIFSNBMXBUFSTBU¨FLJSHFBOE,ÝLÝSUMÝBSFOPX VTFEGPSCBUIJOHBOENFEJDJOBMQVSQPTFT%VFUPUIFEJGGFSFODFTJOXBUFSUFNQFSBUVSFBOE XBUFSDIFNJTUSZ UIFUXPUIFSNBMXBUFSSFTPSUTIBWFEFWFMPQFEJOEJGGFSFOUXBZT *O¨FLJSHF MPXTBMJOJUZUIFSNBMXBUFSGMPXTGSPNGPVSTQSJOHTBOEGSPNTPNFTIBMMPXFYDBWB UJPOTBOECPSFIPMFTXJUIJOUIF/FPHFOFVOJU 'JH 5IFUFNQFSBUVSFWBSJFTPOMZTMJHIUMZ GSPN $ 5%4_NHM BU UIF IJHIFTU FMFWBUJPO PG B TNBMM USBWFSUJOF DPNQMFY UP $ 5%4_NHM JOMPXFSQBSUTPGUIFEJTUSJDU5IFPVUGMPXPGUIFSNBMXBUFSJTOPUSFTUSJDUFEUP UIFUSBWFSUJOFDPNQMFYBOEUIFGSFTIXBUFSMJNFTUPOFPGUIF/FPHFOFVOJUBDUTBTBNBJOBRVJ GFSDMPTFUPUIFTVSGBDF 5IFCBUIJOHUSBEJUJPOJO¨FLJSHFDBOCFUSBDFECBDLUPUIF3PNBO#Z[BOUJOFQFSJPE 5DIJ IBUDIFG 'SJUTDI 4NJUI 5IFBODJFOUOBNFPGUIF&TLJ,BQMÞDB UIF0MEQVC MJD CBUI XBT1ZUIJB UIF QSJFTUFTT PG UIF UFNQMF PG "QPMMP BU %FMQIJ *U XBT CVJMU BSPVOE "%5IFFBSMZEFWFMPQNFOUPGBXBUFSEJTUSJCVUJPOTZTUFNJO¨FLJSHFNBEFJUQPTTJCMFUP DPOUSPMBOESFHVMBUFUIFVTFPGUIFSNBMXBUFSPWFSNBOZDFOUVSJFT"XFMMPSHBOJTFEIFBMUISF

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... TPSUIBTCFFOFTUBCMJTIFE XIJDIOPXBEBZTJNQFEFTBOZBEEJUJPOBMVTFPGUIFSNBMXBUFSCZ ESJMMJOH FHJUJTGPSCJEEFOUPVTFUIFUIFSNBMXBUFSGSPNUIF¾QFLFSESJMMJOH XIJDIXBTESJMMFE JMMFHBMMZ "DPNNPOXBUFSEJTUSJCVUJPOTZTUFNTIBSFECZWBSJPVTQSJWBUFBOETUBUFSFIBCJMJUB UJPODFOUSFTHVBSBOUFFTUIFDPOUSPMMFEVTFPGUIFSNBMXBUFSJOUIJTEJTUSJDU5IFSFBSFUXPNBJO OBUVSBMPVUGMPXT7BLÞGCBIDF 7BL BOE;FZOJOFOF ;FZ 5IFBNPVOUPGXBUFSGMPXJOHGSPN UIFTF UIFIPUUFTUTQSJOHT 7BL5$ ;FZ5$

DBOOPUCFNFBTVSFEQSFDJTFMZ CVU SBOHFTCFUXFFONBOENQFSEBZ GPSEJTUSJCVUJPOOFUXPSLTFF*NCBDI 5IF BEEJUJPOBMVTFPGMFHBMMZESJMMFEBSUFTJBOUIFSNBMXBUFSTXJUIUFNQFSBUVSFTPGBCPVU$BU QSFTFOUBNPVOUTUPNQFSEBZ

'JHVSF

¨FLJSHFUIFSNBMXBUFSEJTUSJDU *O,ÝLÝSUMÝ XIJDIJTTJUVBUFEUXPLJMPNFUFSTFBTUPG¨FLJSHFUPXBSETUIFDJUZDFOUFSPG#VSTB UIFSNBMXBUFSTGMPXPVUXJUIJOBTNBMMUSBWFSUJOFDPNQMFY XIJDIDPWFSTBUFDUPOJDDPOUBDU 'JH 5FNQFSBUVSFBOENJOFSBMJTBUJPOPGUIF,ÝLÝSUMÝUIFSNBMXBUFSWBSZXJUIUIFEJGGFSFOU MPDBUJPO5IFIPUUFTUBOENPTUNJOFSBMJTFEUIFSNBMXBUFSTEJTDIBSHFBUUIFIJHIFTUFMFWBUJPO PGUIFUSBWFSUJOFDPNQMFY FHUIFTQSJOH#BÑEFNMJCBIÈF #BH 5$ 5%4NHM *O TIBMMPX FYDBWBUJPOT BOE CPSFIPMFT DMPTF UP UIF QMBJO XBUFS UFNQFSBUVSFT PG BCPVU $ 5%4_NHM BSFNFBTVSFE0QFODSBDLTXJUIWFSUJDBMQSFDJQJUBUJPOMBZFSTSVOOJOHQBSBM MFM UP UIF /FPHFOFDPOUBDU JOEJDBUF UIBU UIF UIFSNBM XBUFST SJTF BMPOH UIJT JNQPSUBOUGBVMU [POF 5IFVTFPGUIFSNBMXBUFSJO ,ÝLÝSUMÝEFWFMPQFEMBUFSVOEFSUIF0UUPNBOSVMFST )BNNFS 5IF:FOJ,BQMÞDB UIFOFXQVCMJDCBUI XBTCVJMUJOUIFUIDFOUVSZBOEJTTUJMMJOVTF UPEBZ5IFIPUUFTUXBUFSXJUIJOUIJTEJTUSJDUEJTDIBSHFTBU#BÑEFNMJCBIÈFBOEJTVTFEGPSCBUI JOHQVSQPTFTBUUIF:FOJ,BQMÞDB5IFBNPVOUPGXBUFSGMPXJOHGSPNUIJTTQSJOHJTOPUQSFDJTFMZ LOPXOCVUSBOHFTCFUXFFONBOENQFSEBZ"UBMMPUIFSMPDBMJUJFTBUPUBMPGN QFSEBZJTQVNQFEGSPNTIBMMPXFYDBWBUJPOTPSCPSFIPMFTGPSCBUIJOHBOEIFBUJOH CVUBMTPGPS DBSXBTIJOH5IFSFJTOPBSSBOHFNFOUCFUXFFOUIFEJGGFSFOUQSJWBUFBOETUBUFVTFSTJOUIJT EJTUSJDU

(FPMPHZPG.PVOU6MVEBÑXJUIFNQIBTJTPOUIFHFOFTJTPGUIF#VSTBUIFSNBMXBUFST /PSUIXFTU"OBUPMJB 5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

,ÝLÝSUMÝUIFSNBMXBUFSEJTUSJDU "TUIFGPMMPXJOHRVPUBUJPOTGSPN4BOEJTPOTIPX UIFTUSPOHTFJTNJDJUZJOUIJTBSFBBGGFDUTUIF IPUXBUFSTZTUFNT 4BOEJTPO Q 0OUIFOJHIUPGUIFUI"QSJM BTIPDLPGDPOTJEFSBCMFWJPMFODF PDDVSFEBU#SVTTB NFBOT#VSTB

MBTUJOHGSPNFJHIUUPUFOTFDPOET*UXBTOPUJDFEUIBUBU ;FIFLFSHIÊ NFBOT¨FLJSHF BNPNFOUBSZTUPQQBHFPGUIFNJOFSBMTQSJOHTBDDPNQBOJFE UIFFBSUIRVBLF 4BOEJTPO Q #ZJUTSFTJTUMFTTGPSDF DPNQVUFEPGBCPVUUIJSUZTFDPOETEVSBUJPO NFBOTUIFFBSUIRVBLFGSPNUI"QSJM

BMNPTUFWFSZTUPOFCVJMEJOHMFGUTUBOEJOHXBT PWFSUVSOFE PSJSSFQBSBCMZTIBUUFSFE/FXTUSFBNTPGCPJMJOHXBUFSIBWFCVSTUPVUGSPNUIF HSPVOEBUUIFTJUFTPGUIFIPUNJOFSBMCBUIT XIJMTUUIFGPSNFSDVSSFOUTUIFSFIBWFCFFOHSFBUMZ JODSFBTFEJOWPMVNF #VUBMUIPVHITUSPOHTFJTNJDJUZBGGFDUTUIFIPUXBUFSTZTUFNT BMPOHUFSNDIBOHFJOXBUFS UFNQFSBUVSFJTOPUPCTFSWFE BTPMESFQPSUTGSPN(SJTFCBDI

4NJUI BOE'SJUTDI QSPWF

$PMEXBUFS 5IF#VSTBBSFBJTSJDIJODPMEHSPVOEXBUFS5IFNPTUJNQPSUBOUTQSJOHXBUFSTPO.PVOU6M VEBÑBSFPG$B)$0UZQF 5%4NHM 5IFZGMPXGSPNTUSPOHMZEFGPSNFENBSCMFMBZFST BUUIFOPSUIFSOGPPUPG.PVOU6MVEBÑKVTUBCPWFUIFQMBJO FHUIFLBSTUJDTQSJOH1ÞOBSCBßÞ 1ÞO 2NBYMT 5%4NHM BOEDMPTFUPUIFNBJOGBVMUOFBSUIFWJMMBHFPG¾OLBZB FH UIFLBSTUJDTQSJOH¾OLBZB *OL

2MT 5%4NHM GPSUIFJSMPDBUJPOTFF'JH#PUI TQSJOHTIBWFCVJMUMBSHFUSBWFSUJOFDPNQMFYFT5IFMPXFSQBSUPGUIFMBSHF1ÞOBSCBßÞUSBWFSUJOF

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... DPNQMFYJTNBJOMZDPWFSFECZBMMVWJBMGBOTBOEBDUTBTBOJNQPSUBOUBRVJGFSXJUIJOUIF#VSTB QMBJO ,BSTUJDNBSCMFMBZFSTBUUIFUPQPHSBQIJDEJWJEFCFUXFFO.PVOU6MVEBÑBOEMBSHFEPMJOFTVQ UPNJOEJBNFUFSBSFDPOTJEFSFEUPCFTJHOJGJDBOUJOGJMUSBUJPOBSFBT,BSTUJDTQSJOHTBSFBMTP SFMBUFE UP SJWFS XBUFS JOGJMUSBUJPO FH UIF LBSTUJD TQSJOH,BSBQÞOBS ,BS 2NBYMT 5%4NHM *O BEEJUJPO UP UIFTF IVHF TQSJOHT XIJDI NBJOMZ EJTDIBSHF KVTU BCPWF UIF QMBJO MPXTBMJOJUZTQSJOHXBUFSTBMTPFNFSHFBGFXMJUFSTQFSNJOVUFGSPNUIFHOFJTTVOJUBU IJHIFSBMUJUVEFTPO.PVOU6MVEBÑ 5%4NHM 5IFDFOUSBMIJHIQMBUFBVPG.PVOU6MVEBÑ BCPWFUIFUJNCFSMJOF XIFSFUIFHSBOJUJDJOUSVTJPOPVUDSPQT NVTUCFDPOTJEFSFEUIFMJLFMZSF DIBSHFBSFBPGUIFTFTQSJOHT*OBEEJUJPOUPEFFQTFBUFEHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOPO.PVOU 6MVEBÑ TIBMMPX HSPVOEXBUFS DJSDVMBUJPO UBLFT QMBDF BT B SFTVMU PG POJPO XFBUIFSJOH BOE HSBOVMBSEJTJOUFHSBUJPOPGHSBOJUF FHUIFTQSJOH#BLBÈBL #BL 2MNJO 5%4NHM 8JUIJOUIFEFFQMZXFBUIFSFEMPXHSBEFNFUBNPSQIJDVOJUDPOTJTUJOHPGTDIJTUT QIZMMJUFT NBS CMFTBOETFSQFOUJOJUFT TQSJOHTBSFSBSFBOEUIFHSPVOEXBUFSJTFYQMPJUFECZEFFQCPSFIPMFT

.BJODIBSBDUFSJTUJDTPGDPMEBOEIPUXBUFST ................................................................................. 1IZTJDBMDIBSBDUFSJTUJDT 5IFXBUFSUFNQFSBUVSFPGUIFDPMETQSJOHTPO.PVOU6MVEBÑ GSPNUPNBTM WBSJFT CFUXFFO BOE $ BOE FMFDUSJDBM DPOEVDUJWJUJFT CFUXFFO BOE 4DN XFSF NFBTVSFE%JGGFSFODFTUIBUDPSSFTQPOEUPUIFHFPMPHJDBMVOJUTIBWFCFFOPCTFSWFE 5BCMF 5IF¨FLJSHFUIFSNBMXBUFSJTDIBSBDUFSJTFECZMPXFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUJFTCFUXFFOBOE 4DNBOECZXBUFSUFNQFSBUVSFTCFUXFFOBOE$5IFFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZ BOEUFNQFSBUVSFTPGUIF,ÝLÝSUMÝUIFSNBMXBUFSWBSZCFUXFFOBOE4DNBOECF UXFFOBOE$

5BCMF

(FPMPHJDBMVOJU

Y4DN

O

T4DN

YNBY4DN

YNJO4DN

(SBOJUF

(OFJTTFTBOEBNQIJCPMJUFT

.BSCMFTPGIJHIHSBEFNFUBNPSQIJTN

4DIJTUTPGMPXHSBEFNFUBNPSQIJTN

1FSNJBOMJNFTUPOF

&MFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZPGTQSJOHXBUFSTPG#VSTBBSFB 5VSLFZ JOEJDBUJWFPGHFPMPHJDBMVOJU YNFBOWBMVF OOVNCFSPGTQSJOHT TTUBOEBSEEFWJBUJPO YNBYNBYJNVNWBMVF YNJONJOJNVNWBMVF

$IFNJDBMDIBSBDUFSJTUJDT

5IFDIFNJTUSZPGUIFDPMEHSPVOEXBUFSTPO.PVOU6MVEBÑJTNBJOMZEPNJOBUFECZ$B BOE )$0 JPOT NFR 5BCMF "DMBTTJGJDBUJPOPG UIF JO QBSU WFSZ MPX TBMJOJUZXBUFST XJUIJOUIFHSBOJUF HOFJTTFTBOEBNQIJCPMJUFTJTOPUQPTTJCMFCFDBVTFPGUIFFYUSFNFWBSJBCJM JUZPGUIFJSDPOTUJUVFOUT ∑NFRM 5IF$B BOE)$0EPNJOBUFEHSPVOEXBUFSTPDDVSJO

(FPMPHZPG.PVOU6MVEBÑXJUIFNQIBTJTPOUIFHFOFTJTPGUIF#VSTBUIFSNBMXBUFST /PSUIXFTU"OBUPMJB 5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... BMMHFPMPHJDBMVOJUTFYDFQUGPSHSBOJUF BOEBDMBTTJGJDBUJPOBDDPSEJOHUPHFPMPHZJTOPUQPTTJ CMF5IFDIFNJDBMDPNQPTJUJPOPGUIF¨FLJSHFUIFSNBMXBUFSDMFBSMZEJGGFSTGSPNUIBUPGUIF ,ÝLÝSUMÝUIFSNBMXBUFS 'JH $PNQBSFEUPUIFMPDBMDPMEHSPVOEXBUFST CPUIUIFSNBMXBUFS UZQFT CVUFTQFDJBMMZUIF,ÝLÝSUMÝUIFSNBMXBUFS BSFFOSJDIFEJO/BBOE40 'PSDIFNJDBM EBUBTFF5BCMF "QQFOEJYBOE"QQFOEJY 5IFHBTDPNQPTJUJPOPGCPUIUIFSNBMXBUFSUZQFTJTEPNJOBUFECZ$0BOE/5IFHBTGSPN UIFIPUUFTUXBUFSXJUIJOUIF¨FLJSHFEJTUSJDUJTNBEFVQPG$) WPM

/

"S BOE$0

JOUIF,ÝLÝSUMÝEJTUSJDUJUDPOTJTUTPG$) WPM

/

0

"S

BOE$0

'JHVSF

5BCMF

.BJODIFNJDBMDPNQPTJUJPOPGUIFSNBMXBUFSTBOEDPMEXBUFSTPO.PVOU6MVEBÑ $PMEHSPVOEXBUFST

$B.H /B )$040 $B .H )$0 40

$B .H )$0 /B$B$M

¨FLJSHFUIFSNBMXBUFS

$B.H/B)$0 40

,ÝLÝSUMÝUIFSNBMXBUFS

/B$B)$040

$B.H)$0 40

$B.H)$0 $B)$0 ΣNFRM

$IFNJDBMDMBTTJGJDBUJPOPGHSPVOEXBUFSTJOUIF#VSTBBSFB BMMJPOTNFRBSFNFOUJPOFE BMMNFRVOEFSMJOFEBOEBMMNFRJOQBSFOUIFTFT +ÅDLMJ

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... *TPUPQJDDIBSBDUFSJTUJDT 5IFδ0BOEδ)WBMVFTPGDPMEHSPVOEXBUFSTTBNQMFEPO.PVOU6MVEBÑBUBMUJUVEFTCF UXFFOBOENBTMMJFCFUXFFOUIFWBMVFTPGUIF&BTUFSO.FEJUFSSBOFBONFUFPSJD XBUFSMJOF EFVUFSJVNFYDFTT*"&" BOEUIFDPOUJOFOUBMXBUFSMJOFPGDFOUSBM"OBUP MJB EFVUFSJVNFYDFTT¿FOUÝSLFUBM 'JH $PNQBSFEUPUIFJTPUPQFDPODFOUSB UJPOPGMPDBMSBJO XIJDIXBTNFBTVSFENPOUIMZCZUIF5FDIOJDBM3FTFBSDIBOE2VBMJUZ$PO USPM %FQBSUNFOU %4¾ "OLBSB UIF JTPUPQF DPODFOUSBUJPO PG MPDBM HSPVOEXBUFS WBSJFT POMZ TMJHIUMZ &SUBO *NCBDI 5IJTTMJHIUWBSJBUJPONBZCFFYQMBJOFECZTFMFDUJPOQSPD FTTFT TVDIBTTFBTPOBMEJGGFSFODFTJOHSPVOEXBUFSSFDIBSHF PSCZXBUFSNJYJOHXJUIJOUIF VOTBUVSBUFEPSTBUVSBUFE[POFTBGUFSTJOHMFFWFOUTPGSBJOGBMM &JDIMFS (BU *"&" 5IFJTPUPQJDWBMVFTPGMPDBMTOPXNFMUXBUFSBOESJWFSXBUFSTBSFTJNJMBSUPUIPTFPG HSPVOEXBUFST5IFUSJUJVNDPOUFOUTPGMPDBMDPMEHSPVOEXBUFSWBSZCFUXFFOBOE56 'PSJTPUPQJDEBUBTFF5BCMF "QQFOEJYBOE"QQFOEJY 5IFδ0 BOEδ)WBMVFT PG UIF ¨FLJSHF UIFSNBM XBUFS BSF TJNJMBS UP UIPTF PG MPDBM DPME HSPVOEXBUFST FH*OL

BOEUIFUSJUJVNWBMVFTWBSZCFUXFFOBOE565IFJTPUPQJD DIBSBDUFSJTUJDTPGUIF,ÝLÝSUMÝUIFSNBMXBUFSDMFBSMZEJGGFSGSPNUIPTFPGUIF¨FLJSHFUIFSNBM XBUFS5IFδ0BOEδ)WBMVFTPGUIF,ÝLÝSUMÝUIFSNBMXBUFSBSFNPSFOFHBUJWFJOUIFJS δ)WBMVFT5IFUSJUJVNDPODFOUSBUJPO XIJDIJTBMTPWFSZMPX WBSJFTCFUXFFOBOE56

'JHVSF

*TPUPQJDEBUBPGDPMEHSPVOEXBUFST QSFDJQJUBUJPO NFMUXBUFSBOESJWFSXBUFSTBNQMFEPO.PVOU 6MVEBÑBUBMUJUVEFTCFUXFFOBOENBTM

(FPMPHZPG.PVOU6MVEBÑXJUIFNQIBTJTPOUIFHFOFTJTPGUIF#VSTBUIFSNBMXBUFST /PSUIXFTU"OBUPMJB 5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

5BCMF

1IZTJDBM DIFNJDBMBOEJTPUPQJDEBUBPGTFMFDUFETQSJOHT5IFTBNQMFT7BLBOE#BHSFQSF TFOUUIFIPUUFTUXBUFSTPGUIFUIFSNBMXBUFSEJTUSJDUT5IFTBNQMFT*OL 1JO )JT BOE#BLSFQ SFTFOUEJGGFSFOUDPMEHSPVOEXBUFSUZQFTPO.PVOU6MVEBÑ

1IZTJDBMQSPDFTTFTDMPTFUPUIFBUNPTQIFSF ................................................................................. 5IFSNBMXBUFSSJTJOHGSPNEFQUIMPTFTJUTPSJHJOBMDIBSBDUFSJTUJDT JOQBSUBTBDPOTFRVFODFPG JOUFSBDUJPOXJUIDPMEHSPVOEXBUFSTBOEUIFBUNPTQIFSF 5SVFTEFMMBOE)VMTUPO 5IF QIZTJDBM DIFNJDBMBOEJTPUPQJDEBUBPGUIF¨FLJSHFBOE,ÝLÝSUMÝUIFSNBMXBUFSTJOEJDBUFUIF GPMMPXJOHQSPDFTTFTXJUIJOUIFPVUGMPX[POF

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... $PMEXBUFSNJYJOH IFBUDPOEVDUJPOBOEHBTFYDIBOHFXJUIJOUIF PVUGMPX[POF 5IFUSJUJVNDPODFOUSBUJPOTPGUIF¨FLJSHFBOE,ÝLÝSUMÝ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¨FLJSHFEJTUSJDUQPJOUTUPTJNJMBSDPNQPTJUJPOTPGUIFUIFSNBMBOEOPOUIFSNBMNJYJOHFOE NFNCFST5IJTNJYJOHNPEFMJTDPOTJTUFEXJUIUIFTUBCMFJTPUPQJDDPNQPTJUJPOPGUIFUIFSNBM XBUFSTXJUIJO¨FLJSHF 'JH

'JHVSF

&MFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZBOEUSJUJVNEBUBPGIPUBOEDPMEXBUFST JOEJDBUJWFPGXBUFSNJYJOHXJUIJO UIFPVUGMPX[POFPGUIFSNBMXBUFS #BTFEPOUIJTEBUB BMJOFBSDPSSFMBUJPOCFUXFFODIFNJDBMDPNQPTJUJPOBOEUFNQFSBUVSFPGUIF UIFSNBMXBUFSTNVTUCFFYQFDUFEJOCPUIEJTUSJDUT"T'JHTIPXT UIFSNBMXBUFSTJOUIFIPU UFSEJTUSJDU ,ÝLÝSUMÝ EFWJBUFGSPNUIFBTTVNFESBOHFPGXBUFSNJYUVSF8BUFSUFNQFSBUVSFT MPXFSUIBOFYQFDUFEJOEJDBUFBOBEEJUJPOBMMPTTPGFOFSHZCZIFBUDPOEVDUJPO )FMJVNBOEOFPOJTPUPQFNFBTVSFNFOUTGVSUIFSJOEJDBUFUIBUUIFUIFSNBMXBUFSTSJTJOHGSPN EFQUIQBSUMZMPTFUIFJSPSJHJOBMHBTDIBSBDUFSJTUJDTBTBSFTVMUPGNJYJOHXJUIDPMEHSPVOEXBUFS BOEPGDPOUBDUXJUIUIFBUNPTQIFSF BJS 'JH 'PSGVSUIFSDIBSBDUFSJTBUJPOPGUIFUIFSNBM XBUFST UIFEJGGFSFOUPSJHJOTPGIFMJVN BUNPTQIFSJD OPOBUNPTQIFSJD DSVTU NBOUMF

XFSF DBMDVMBUFECZTFQBSBUJPOPGUIFNFBTVSFEIFMJVNBDDPSEJOHUPUIF&RVBUJPOTBOECF MPX*OUIF¨FLJSHFUIFSNBMXBUFSBUNPTQIFSJDIFMJVNSFQSFTFOUT *QF

;FZ BOE

(FPMPHZPG.PVOU6MVEBÑXJUIFNQIBTJTPOUIFHFOFTJTPGUIF#VSTBUIFSNBMXBUFST /PSUIXFTU"OBUPMJB 5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... )BW#

BOEJOUIF,ÝLÝSUMÝUIFSNBMXBUFS ,ÝL# BOE ,BS$ 'PSUIFDBMDVMB UJPONFUIPETFF,JQGFS BOE*NCBDI GPSIFMJVNDPODFOUSBUJPOTTFF5BCMF "Q QFOEJYBOE"QQFOEJY

'JHVSF

4UBCMFJTPUPQJDWBMVFTPGIPUBOEDPMEHSPVOEXBUFSTPG.PVOU6MVEBÑ"MMUIFDPMEHSPVOEXB UFSTXFSFTBNQMFEJOTVNNFS BOEFBDIUIFSNBMXBUFSXBTTBNQMFEUXJDF PODFJO TVNNFSBUUIFFOEPGUIFESZTFBTPO BOEPODFJOTQSJOHBUUIFFOEPGUIFXFUTFB TPO&SSPSHJWFOBUσMFWFM 4FQBSBUJPOPGUIFNFBTVSFEIFMJVNDPODFOUSBUJPOUPBOBUNPTQIFSJDBOEOPOBUNPTQIFSJD PSJHJO %FGJOJUJPO 3NFBT )F)F TBNQMF 3BUN )F)F BUNPTQIFSF )F)F MPDBMHSPVOEXBUFSTBNQMFY )F/F BUN )F/F MPDBMHSPVOEXBUFSTBNQMF 3FY )F)F OPOBUNPTQIFSJDPSJHJO $BMDVMBUJPOPGUIFIFMJVNDPODFOUSBUJPOGSPNUIFBUNPTQIFSF BUN

)FBUN3BUNY )F/F BUNY/FNFBT

)FBUN )F /F BUNY /FNFBT

<> <>

$BMDVMBUJPOPGUIFIFMJVNDPODFOUSBUJPOPGOPOBUNPTQIFSJDPSJHJO FY

)FFY)FNFBT)FBUN

)FFY )FNFBT )FBUN

<> <>

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

5FNQFSBUVSFBOEDIFNJDBMDPNQPTJUJPOPGUIFSNBMXBUFSTJOEJDBUJWFPGBEEJUJPOBMMPTTPG FOFSHZCZIFBUDPOEVDUJPO

.PCJMJTBUJPOPGSFTJEVBMXBUFST 5FNQFSBUVSFBOEFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZPGUIFIPUUFTUUIFSNBMXBUFSTBOEPGIVHFDPMEXBUFS OFBSUIFUIFSNBMXBUFSQSPWJODFTXFSFNFBTVSFEFWFSZUXPXFFLTPWFSBQFSJPEPGUXPZFBST 4FBTPOBMGMVDUVBUJPOTXFSFQSBDUJDBMMZVOEFUFDUBCMF CVUTIPSUUFSNJODSFBTFTJOUFNQFSBUVSF BOEFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZVQUP$BOEUP4DNXFSFPCTFSWFEJOUIFIPUUFTUUIFSNBM TQSJOHT 'PSFYBNQMFPO0DUPCFS POFEBZBGUFSBIFBWZSBJOGBMMPGBCPVUNNPO.PVOU 6MVEBÑ BOJODSFBTFJOUFNQFSBUVSFBOEFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZPGBCPVU$BOE4DN XBTNFBTVSFEJOUIF¨FLJSHFUIFSNBMXBUFS ;FZ "UUIFTBNFUJNF BOJODSFBTFPGBCPVU $BOE4DN XBTPCTFSWFEJOUIF,ÝLÝSUMÝUIFSNBMXBUFS #BH 5IJTTIPSUUFSNJO DSFBTFPGUFNQFSBUVSFBOEDPOEVDUJWJUZNBZCFFYQMBJOFECZBNPCJMJTBUJPOPGIPUBOEIJHIMZ NJOFSBMJTFESFTJEVBMXBUFSEVFUPQSFTTVSFUSBOTNJTTJPO

8BUFSSPDLJOUFSBDUJPO ................................................................................. (SPVOEXBUFSTJOUIFTUVEZBSFBBSFNBJOMZEPNJOBUFECZ$B BOE)$0JPOT JOEJDBUJOHUIF EPNJOBOUSPMFPGDBMDJUFEJTTPMVUJPO 'JH *UTJOUFOTJUZ HJWFOUIFXJEFTQSFBEBWBJMBCJMJUZPG DBMDJUF EFQFOETPOUFNQFSBUVSFBTXFMMBTPOQ)BOEQ$0 4UVNNBOE.PSHBO 8JUI DPOTUBOUQ$0WBMVFT BOFRVJMJCSJVNEFWFMPQT XIJDIDBOCFEFTDSJCFECZ&RVBUJPO <$B > <) ><)$0> <$0> <0)>TJNQMJGJFE<$B >≈<)$0>

<>

(FPMPHZPG.PVOU6MVEBÑXJUIFNQIBTJTPOUIFHFOFTJTPGUIF#VSTBUIFSNBMXBUFST /PSUIXFTU"OBUPMJB 5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

)FMJVNSBUJPTPGUIFSNBMXBUFSTXJUIJOUIFPVUGMPX[POFDPOGJSNUIFNJYJOHNPEFMBOE JOEJDBUJOHHBTFYDIBOHFXJUIUIFBUNPTQIFSF 5IFPCTFSWFESFMBUJPOCFUXFFO$B BOE)$0JPOT <$B >≈<)$0> JOBMMDPME HSPVOEXBUFST BOE UIF DPOUSJCVUJPO PG UIFTF JPOT UP UIF 5%4 XIJDI HFOFSBMMZ BNPVOUT UP NFR FBDI JNQMJFT UIBU DBMDJUF EJTTPMVUJPO JT UIF EPNJOBOU QSPDFTT JO NPTU PG UIF HSPVOEXBUFST BOBMZTFE 5IF $0 QSFTTVSF PG NPTU PG UIF DPME HSPVOEXBUFST FYDFQU GPS TPNFJNNBUVSF WFSZMPXTBMJOJUZXBUFSTUIBUMJFCFMPXUIFDBMDJUFTBUVSBUJPOMJOFBU$ FY DFFETUIFBUNPTQIFSJD$0QSFTTVSFDPOTJEFSBCMZ'PSUIFTFXBUFSTQ$0WBMVFTCFUXFFO BUNBOEBUNIBWFCFFODBMDVMBUFEBDDPSEJOHUP&RVBUJPO *NCBDI 'PS EJTTPDJBUJPODPOTUBOUT TFF1MVNNFSBOE#VTFOCFSH MPHQ$0 FR MPH<$B > YMPH<)$0> MPH,w MPH, MPH)) MPH,$

<>

"TTVNJOHFRVJMJCSJVNDPOEJUJPOT B$0 QSFTTVSFPGBCPVUBUNSFTQFDUJWFMZPGBCPVU BUN XBT DBMDVMBUFE GPS UIF ¨FLJSHF SFTQFDUJWFMZ ,ÝLÝSUMÝ UIFSNBM XBUFST 5IF JODSFBTFE DPODFOUSBUJPOPG)$0JOUIF,ÝLÝSUMÝUIFSNBMXBUFSDBOOPUCFFYQMBJOFEPOMZCZDBMDJUFEJT TPMVUJPO%VFUPUIFIJHI$0QSFTTVSFPGBCPVUBUNBOJODSFBTFEEJTTPDJBUJPOPGDBSCPOJD BDJEUBLFTQMBDFBOE JOBEEJUJPOUPDBMDJUFEJTTPMVUJPO TJMJDBUFIZESPMZTJTIBTUPCFBTTVNFE 5IFIJHIDPODFOUSBUJPOPG/B JOUIFUIFSNBMXBUFSPG,ÝLÝSUMÝ FRVBMUPNFR BOEUIF DSZTUBMMJOFCBTFNFOUIPTUSPDLTVHHFTUTJMJDBUFBMUFSBUJPO FH&RVBUJPO#PUI UIFIJHI$0 QSFTTVSFBOEUIFSFMBUJWFMZIJHIUFNQFSBUVSFDBVTFJODSFBTFEXBUFSSPDLJOUFSBDUJPO BTUIF SJDIPYZHFODPOUFOUPGUIF,ÝLÝSUMÝUIFSNBMXBUFSTIPXT 'JH *"&" #MBUUOFS /B"M4J0 ) )0"M4J0 0) )4J0 /B

<>

"NBUVSJUZJOEFY.*GPSCPUIUIFSNBMXBUFST (JHHFOCBDI JOEJDBUFTUIBUUIFDIFNJDBM DPNQPTJUJPOPGUIF¨FLJSHFBOE,ÝLÝSUMÝUIFSNBMXBUFSTJTEPNJOBUFECZJTPDIFNJDBMSPDL EJTTPMVUJPOBOEOPUCZFRVJMJCSJVNSFBDUJPOTCFUXFFOGMVJEBOENJOFSBMTPGUIFIPTUSPDL

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

$BMDJUFEJTTPMVUJPOJTUIFEPNJOBOUQSPDFTTMFBEJOHUPUIFNJOFSBMJTBUJPOPGDPMEBOEIPU HSPVOEXBUFSTPO.PVOU6MVEBÑ'PSUIF,ÝLÝSUMÝUIFSNBMXBUFSBOJODSFBTFEEJTTPDJBUJPOPG DBSCPOJDBDJEIBTUPCFBTTVNFEEVFUP$0QSFTTVSFPGBCPVUBUN

.JYJOHXJUIHBTFTGSPNDSVTUBOENBOUMF ................................................................................. 5IFIFMJVNDPODFOUSBUJPOTPGUIFUIFSNBMXBUFSTEFWJBUFGSPNUIFWBMVFTDIBSBDUFSJTUJDPGMP DBMDPMEHSPVOEXBUFST5IJTQSPWFTBOPWFSQSJOUJOHPGUIFUIFSNBMXBUFSTCZHBTFTPSJHJOBUJOH GSPNDSVTUBOENBOUMF#BTFEPOUIFIFMJVNSBUJPTPGBUNPTQIFSF DSVTU BOENBOUMFBOEPO UIFOFPODPODFOUSBUJPOPGFBDITBNQMF UIFIFMJVNDPOUFOUPGUIFUIFSNBMXBUFSXBTTFQB SBUFEBDDPSEJOHUPJUTPSJHJOVTJOH&RVBUJPOT 'PSDBMDVMBUJPOTFF,JQGFS BOE*N CBDI GPSIFMJVNDPODFOUSBUJPOTTFF5BCMF "QQFOEJYBOE"QQFOEJY

4FQBSBUJPOPGUIFDBMDVMBUFEOPOBUNPTQIFSJDIFMJVNUPJUTPSJHJO %FGJOJUJPO

)FFY )FFY BDDPSEJOHUP&RVBUJPOT<>BOE<>

3SBE BOE3NBO $PPO 0[JNBBOE1PEFTFL "OESFXT

$BMDVMBUJPOPGUIFIFMJVNDPODFOUSBUJPOGSPNNBOUMF NBO BOEDSVTU SBE

)FNBO )FFYw 3SBE )FFY

3NBO 3SBE

)FNBO )FFYw 3SBE)FFY

3NBO3SBE

<> <>

<>

<>

)FSBE )FFYw )FNBO )FSBE )FFYw )FNBO

(FPMPHZPG.PVOU6MVEBÑXJUIFNQIBTJTPOUIFHFOFTJTPGUIF#VSTBUIFSNBMXBUFST /PSUIXFTU"OBUPMJB 5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... $BMDVMBUJPOPGUIFIFMJVNDPOUFOU PSJHJOBUJOHGSPNDSVTU NBOUMFBOEBUNPTQIFSF

)FBUN)FNFBT_ )FBUN )FNFBT )FSBE)FNFBT_)FSBE)FNFBT

)FNBO)FNFBT_)FNBO)FNFBT

<>

'PSUIFIPUUFTUUIFSNBMXBUFSTJO¨FLJSHFBOE,ÝLÝSUMÝ BUMFBTUPGUIFNFBTVSFEIFMJVN PSJHJOBUFT GSPN UIF BUNPTQIFSF BCPVU GSPN UIF DSVTU BOE BCPVU GSPN UIF NBOUMF "TBMSFBEZQPJOUFEPVU UIFIPUUFTUXBUFSTPG¨FLJSHFBOE,ÝLÝSUMÝBSFBMNPTUJEFOUJDBMXJUI UIFEFFQTFBUFE USJUJVNGSFFUIFSNBMXBUFSPGFBDIQSPWJODFBUEFQUI5IFJODSFBTJOH)F )FSBUJPPGUIFDPMEFS MFTTTBMJOFUIFSNBMXBUFSTXJUIJOCPUIUIFSNBMXBUFSEJTUSJDUTQSPWFT DPMEXBUFSNJYJOHBOEHBTFYDIBOHFXJUIUIFBUNPTQIFSF 'JH /FWFSUIFMFTT UIFIVHF BNPVOUPGIFMJVNPSJHJOBUJOHGSPNUIFDSVTUBOEFWFOUIFNBOUMFJOEJDBUFTUIBUBOJNQPSUBOU HBTFYDIBOHFUPPLQMBDFEVSJOHUIFDJSDVMBUJPOPGUIFTFEFFQTFBUFEHSPVOEXBUFST

$IBSBDUFSJTBUJPOPGUIFUIFSNBMXBUFSTBUEFQUI ................................................................................. #BTFEPOUSJUJVNBOETUBCMFJTPUPQFJOWFTUJHBUJPOTGPSUIFEJTUSJDUT,ÝLÝSUMÝBOE¨FLJSHF UXP EJGGFSFOUUIFSNBMXBUFSTZTUFNTDBOCFQSPQPTFE5IFOFHBUJWFDPSSFMBUJPOCFUXFFOUSJUJVN DPODFOUSBUJPOTPGUIFUIFSNBMXBUFSTBOEUIFJSQIZTJDBMBOEDIFNJDBMQBSBNFUFSTBMMPXVTUP EFGJOFUIFDIFNJDBMDPNQPTJUJPOPGUIFPSJHJOBMIPUEFFQXBUFSPGFBDIQSPWJODFCZNFBOTPG FYUSBQPMBUJPO 'JH

'JHVSF

$IBSBDUFSJTBUJPOPGUIFIPUEFFQXBUFSPGFBDIQSPWJODFCZNFBOTPGHSBQIJDFYUSBQPMBUJPO

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 'PSUIF,ÝLÝSUMÝIPUXBUFSBUEFQUIBOFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZPGBCPVU4DNBOEUPUBM EJTTPMWFETPMJET 5%4 PGBCPVUNHMIBWFUPCFBTTVNFE8JUIJOUIF¨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

UFNQFSBUVSFTPGMFTTUIBO$NBZ CFFYQFDUFE BOEUIFDIBMDFEPOZHFPUIFSNPNFUFSXBTBQQMJFEUPUIFFYUSBQPMBUFEUSJUJVN GSFFIPUXBUFSFOENFNCFSTPGCPUIUIFSNBMXBUFSEJTUSJDUT 5SVFTEFMM 'PSUIF,ÝLÝSUMÝ UIFSNBMXBUFSUIFSFTVMUXBTBNJOJNVNSFTFSWPJSUFNQFSBUVSFPGBCPVU$ BOEGPSUIF ¨FLJSHFUIFSNBMXBUFSBNJOJNVNSFTFSWPJSUFNQFSBUVSFPGBCPVU$

3FDIBSHFBSFBPGUIF#VSTBUIFSNBMXBUFST ................................................................................. "DDPSEJOH UP UIF QIZTJDBM DIFNJDBM BOE JTPUPQJD EBUB NJYJOH CFUXFFO UIF ¨FLJSHF BOE ,ÝLÝSUMÝUIFSNBMXBUFSDBOCFFYDMVEFE&WFOBDPNNPOPSJHJOGPSUIF¨FLJSHFBOE,ÝLÝSUMÝ UIFSNBMXBUFSIBTUPCFOFHBUFE)PXFWFS BDDPSEJOHUPUIFJSJTPUPQJDDIBSBDUFSJTUJDT UIF ¨FLJSHFBOE,ÝLÝSUMÝUIFSNBMXBUFSDBOCPUICFSFMBUFEUPSFDIBSHFBSFBTPO.PVOU6MVEBÑ #BTFEPOUIFBTTVNQUJPOUIBUUIFBMUJUVEFPGTIBMMPXHSPVOEXBUFSTQSJOHTEPFTOPUEJGGFSDPO TJEFSBCMZGSPNUIFBMUJUVEFPGUIFSFDIBSHFBSFB BMJOFBSDPSSFMBUJPOCFUXFFOBWFSBHFBMUJUVEF PGHSPVOEXBUFSJOGJMUSBUJPOBOEJTPUPQFDPODFOUSBUJPOXBTHSBQIJDBMMZEFUFSNJOFE 'JH

'POUFT *"&" 6TJOHUIFEFVUFSJVNDPODFOUSBUJPOPGFBDIQSPWJODFTIPUUFTUUIFS NBMXBUFSBTUSBDFS JUNBZCFBTTVNFEUIBUUIF,ÝLÝSUMÝUIFSNBMXBUFSSFDIBSHFTBUBIJHIFS FMFWBUJPOPO.PVOU6MVEBÑ CFUXFFOBOENBTM BOEUIF¨FLJSHFUIFSNBMXBUFS SFDIBSHFTJOJUTMPXFSQBSUT CFUXFFOBOENBTM

)ZESPHFPMPHJDBMDJSDVMBUJPONPEFM ................................................................................. 1IZTJDBM DIFNJDBM BOEJTPUPQJDJOWFTUJHBUJPOPGIPUBOEDPMEHSPVOEXBUFSTNBEFJUQPTTJCMF UPSFDPOTUSVDUUIFUIFSNBMXBUFSFWPMVUJPOGSPNJOGJMUSBUJPOUPEJTDIBSHF JODMVEJOHXBUFSSPDL HBTJOUFSBDUJPO HBTFYDIBOHF IFBUJOH BOETIBMMPXXBUFSNJYJOH .FUFPSJDXBUFST SBJO NFMUXBUFS JOGJMUSBUFPO.PVOU6MVEBÑBOESFDIBSHFUIFUIFSNBMXBUFST BU¨FLJSHFBOE,ÝLÝSUMÝ%VSJOHUIFJSSFTJEFODFUJNFTPGBUMFBTUZFBSTUIFXBUFSTPGUIFUXP EJGGFSFOUTZTUFNTXFSFNJOFSBMJTFECZXBUFSSPDLHBTJOUFSBDUJPOTJOUIFNFUBNPSQIJDTPG .PVOU6MVEBÑ$BMDJUFEJTTPMVUJPOBOEIZESPMZTJTPGTJMJDBUFTBSFUIFEPNJOBOUXBUFSSPDLJO UFSBDUJPOT#PUIXBUFSTJOUFSBDUXJUIHBTFTGSPNDSVTUBOENBOUMFEVSJOHUIFJSDJSDVMBUJPO 5IF,ÝLÝSUMÝUIFSNBMXBUFS JOGJMUSBUJOHBUUIFIJHIFTUFMFWBUJPOPO.PVOU6MVEBÑ NPTUQSPCB CMZJOUIFNBSCMFTPOUPQPG.PVOU6MVEBÑ

JTNJOFSBMJTFECZXBUFSSPDLHBTJOUFSBDUJPOTHPW FSOFECZFMFWBUFE$0QSFTTVSFTBUUFNQFSBUVSFTPGMFTTUIBO$3FTJEFODFUJNFTPGBU MFBTUZFBSTPSNPSFBSFFYQFDUFE 5IF¨FLJSHFUIFSNBMXBUFSJOGJMUSBUFTJOUIFMPXFSQBSUTPG.PVOU6MVEBÑ QSPCBCMZUIFMFV DPHSBOJUFJOUIFSFHJPOPGUIF6MVEBÑQMBUFBV 5IJTXBUFSJTNJOFSBMJTFECZXBUFSSPDLHBTJO UFSBDUJPOTHPWFSOFECZBUNPTQIFSJD$0QSFTTVSFTJOBMPXUFNQFSBUVSFFOWJSPONFOUPGMFTT UIBO$3FTJEFODFUJNFTPGBUMFBTUZFBSTBSFFYQFDUFE

(FPMPHZPG.PVOU6MVEBÑXJUIFNQIBTJTPOUIFHFOFTJTPGUIF#VSTBUIFSNBMXBUFST /PSUIXFTU"OBUPMJB 5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

(SBQIJDEFUFSNJOBUJPOPGSFDIBSHFBMUJUVEFTGPSUIFUIFSNBMXBUFSTPGFBDIQSPWJODFCZNFBOT PGJTPUPQJDEBUB&SSPSHJWFOBUσMFWFM 5IFTFUIFSNBMXBUFSTGPMMPXTFQBSBUFGMPXQBUIT5IFVQGMPXPGUIFUXPXBUFSTPDDVSTJOUIF XFTUFSONPTUQBSUPG.PVOU6MVEBÑBMPOHGBVMUTUIBUBSFSFMBUFEUPUIFOFPUFDUPOJDTUSFTTSF HJNFPG/PSUIXFTU5VSLFZ8JUIJOFBDIUIFSNBMXBUFSEJTUSJDUBUSBWFSUJOFDPNQMFYDSFBUFECZ UIFUIFSNBMXBUFSTDPWFSTUIFVQGMPX[POF%VSJOHUIFVQGMPX FTQFDJBMMZJOUIFUSBWFSUJOF DPNQMFY UIFUIFSNBMXBUFSJOUFSBDUTXJUIDPMEHSPVOEXBUFS SPDLBOEUIFBUNPTQIFSF

'JOBMEJTDVTTJPOQSPUFDUJPOPGUIFSNBMXBUFSBOEJNQSPWF NFOUPGJUTVTF

................................................................................. 0OUIFCBTJTPGUIJTDPODFQUVBMNPEFM 'JH JUJTQPTTJCMFUPEJTDVTTUIFBEEJUJPOBMVTFBOE QSPUFDUJPOPGUIFUIFSNBMXBUFST

5IFSNBMXBUFSPG,ÝLÝSUMÝ 5IFUIFSNBMXBUFSTVTFEJOEJGGFSFOUTQBTXJUIJOUIF,ÝLÝSUMÝEJTUSJDUIBWFUIFTBNFPSJHJO $POTFRVFOUMZ MPDBMVTFJOGMVFODFTUIFFOUJSFPDDVSSFODFPGUIFSNBMXBUFSXJUIJOUIFUSBWFS UJOFBRVJGFS"OPWFSVTFPGUIFIPUHSPVOEXBUFSDPVMEJNQBJSPSFWFOESBJOUIFTIBMMPXFYDB WBUJPOTBOETQSJOHTTJUVBUFEPOBIJHIFSMFWFM'VSUIFSEFFQFOJOHPGFYJTUJOHFYDBWBUJPOT PO UIFPUIFSIBOE XPVMEJOUFOTJGZESBJOBHFPGUIFUIFSNBMXBUFSTZTUFN%JSFDUVTFPGUIFSNBM XBUFSCZNFBOTPGESJMMJOHJOUPUIFUSBWFSUJOFTIPVMECFBWPJEFE BTUIFDPOTFRVFODFTGPSUIF FOUJSFUIFSNBMXBUFSTZTUFNBSFJODBMDVMBCMF"OVOLOPXOBNPVOUPGUIFSNBMXBUFSGMPXT

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... GSPNUIFUSBWFSUJOFDPNQMFYJOUPUIFBMMVWJVNPGUIF#VSTBQMBJO5IFVTFPGUIFSNBMXBUFS XJUIJOUIJTQMBJOPGGFSTBOBMUFSOBUJWFUPJUTDBQUVSFXJUIJOUIFUSBWFSUJOFUFSSBDF*OTUFBEPG QVNQJOHUIFSNBMXBUFSPVUPGUIFLBSTUJDUSBWFSUJOFBRVJGFS IPUXBUFSDPVMECFUSBQQFEXJUIJO UIFVODPOTPMJEBUFETFEJNFOUTPGUIFQMBJO5IJTQSPDFEVSFXPVMEFOTVSFDPOTJEFSBCMFQSPUFD UJPOPGUIFUIFSNBMXBUFSTZTUFN1SPUFDUJPOPGUIFSNBMXBUFSTGSPNJOGJMUSBUJPOPGQPMMVUFEXB UFSJTBGVSUIFSQSFDPOEJUJPOGPSMPOHUFSNVTF1PUFOUJBMIB[BSET TVDIBTBQFUSPMTUBUJPOUIBU IBTBMSFBEZCFFOJOTUBMMFEXJUIJOUIFUSBWFSUJOFUFSSBDFXJUIPVUBOZTBGFUZNFBTVSFT TIPVME CFFMJNJOBUFE5IJTDBOPOMZCFBDIJFWFECZMFHBMQSPDFEVSFTUPQSPUFDUUIFXIPMFUSBWFSUJOF DPNQMFY*OWJFXPGBOFYUFOTJWFVTFPGUIFSNBMXBUFS JUBMTPCFDPNFTJNQFSBUJWFUPQSPUFDU UIFDPMEHSPVOEXBUFS5PUIJTEBZ UIFHFPUIFSNBMQPUFOUJBMPGUIFIPUXBUFST 1UPU_.8 2MT 5NBY$$ JTOPUFYQMPJUFEJOBTBUJTGBDUPSZXBZ*OPSEFSUPPCUBJOBCBUIJOH UFNQFSBUVSFPGBQQSPYJNBUFMZ$ UIF$UIFSNBMXBUFSPG,ÝLÝSUMÝJTDPPMFECZBEEJUJPO PGDPMEXBUFS"OBQQMJDBUJPOPGIFBUFYDIBOHFSTXPVMEZJFMEBHFPUIFSNBMQPXFSPGBCPVU .8 2MT 5NBY$$ 5IJTXPVMEBWPJEUIFDPOTVNQUJPOPGFYQFOTJWFDPMEXB UFS BOEBUUIFTBNFUJNFXPVMESFEVDFPSFWFOFMJNJOBUFPJMGJSFEIFBUJOH

'JHVSF

$PODFQUVBMNPEFMPGUIFDJSDVMBUJPOPGUIF#VSTBUIFSNBMXBUFST

(FPMPHZPG.PVOU6MVEBÑXJUIFNQIBTJTPOUIFHFOFTJTPGUIF#VSTBUIFSNBMXBUFST /PSUIXFTU"OBUPMJB 5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5IFSNBMXBUFSPG¨FLJSHF "TJOUIFDBTFPG,ÝLÝSUMÝ UIFUIFSNBMXBUFSTTBNQMFEBUEJGGFSFOUMPDBMJUJFTXJUIJOUIFEJTUSJDU PG¨FLJSHFBSFPGUIFTBNFPSJHJO BOEDPOTFRVFOUMZMPDBMPWFSVTFDPVMEJOGMVFODFUIFUIFSNBM XBUFSTZTUFNBTBXIPMF8IFSFUIFUIFSNBMXBUFSJTUBQQFECZCPSFIPMFT BDPOTJEFSBCMF EFDSFBTFJOIZESBVMJDIFBEDPVMEBMTPIBWFBOJNQBDUPOUIFUIFSNBMTQSJOHTMPDBUFEBUB IJHIFSUPQPHSBQIJDMFWFM#BTFEPOUIFQSFTFOUPVUGMPXSBUFT UIFUPUBMHFPUIFSNBMQPUFOUJBMPG UIF¨FLJSHFUIFSNBMXBUFSJTBCPVU.8 2MT 5NBY$$ 0VUTJEFPGUIFOBUVSBM PVUGMPXBSFB CVUTUJMMXJUIJOUIF/FPHFOFVOJUPG¨FLJSHF BSUFTJBOUIFSNBMXBUFSJTQSPEVDFE CZCPSFIPMFT*UDBOCFBTTVNFEUIBUUIFGSFTIXBUFSMJNFTUPOFTSFQSFTFOUUIFBRVJGFSXJUIJO UIF/FPHFOFVOJU"TMPOHBTUIFOBUVSBMPVUGMPXPGUIFSNBMXBUFSJTNVDIIJHIFSUIBOUIF BNPVOUNBEFBWBJMBCMFUISPVHIESJMMJOH OPOFHBUJWFFGGFDUTTIPVMEPDDVS)PXFWFS BOZSF EVDUJPOPGUIFOBUVSBMUIFSNBMXBUFSPVUGMPXTIPVMEGJSTUPGBMMCFUBLFOBTBTJHOBMPGPWFSVTF PGUIFUIFSNBMXBUFSTZTUFN

"DLOPXMFEHFNFOUT ................................................................................. 5IFBVUIPSXPVMEMJLFUPUIBOL$4DIJOEMFS &5);ÝSJDI

8#BMEFSFS &5);ÝSJDI

BOE& :Ý[FS ¾TUBOCVM5FDIOJDBM6OJWFSTJUZ GPSTVQFSWJTJOHIJT1I%TUVEJFT BTXFMMBT&(SFCFS BOEBMMPUIFSNFNCFSTPGUIF."3."3"QSPKFDUGPSUIFHPPEUFBNXPSL5IBOLTBSFBMTPFY UFOEFEUP&4BLFSBOE:¾ßMFZFOGSPN%4¾#VSTBGPSMPHJTUJDBMTVQQPSUBOEUP5VSBO6ÈBSGPS IJTIPTQJUBMJUZ14JHOFSBOE3,JQGFS &5);

83BVFSUBOE15SJNCPSO /BUJPOBM$FOUSF GPS&OWJSPONFOUBM4DJFODFT %/FVIFSCFSH

BOE1,M×UJ 4XJTT'FEFSBM*OTUJUVUFPG'PSFTU 4OPXBOE-BOETDBQF3FTFBSDI #JSNFOTEPSG TVQQPSUFEIJTJTPUPQJDBOEDIFNJDBMJOWFTUJ HBUJPOT5IBOLTBSFBMTPEVFUP'%7VBUB[ $FOUSFEF)ZESPHÊPMPHJF /FVDIÃUFM BOEUPUIF SFWJFXFSTBOEFEJUPSTPG(FPUIFSNJDTGPSUIFJSWBMVBCMFTVHHFTUJPOTDPODFSOJOHUIFIZESPHF PMPHJDBMQBSUPGUIJTDPOUSJCVUJPO XIJDIBQQFBSTJOBTMJHIUMZEJGGFSFOUGPSNJOUIBUKPVSOBM *N CBDI 5IF."3."3"1PMZ1SPKFDUXBTGJOBODFECZUIF&5);ÝSJDIBOEUIFBVUIPSJT FTQFDJBMMZHSBUFGVMUP3)ÝUUFS &5)7JDF1SFTJEFOUPG3FTFBSDIBOE%FWFMPQNFOU GPSIJT TVQQPSUBOEQFSTPOBMJOUFSFTUJOUIJTJOUFSEJTDJQMJOBSZQSPKFDU

3FGFSFODFT ................................................................................. "OESFXT +/ 5IF *TPUPQJD $PNQPTJUJPO PG 3BEJPHFOJD )FMJVN BOE JUT 6TF UP 4UVEZ (SPVOEXBUFS .PWFNFOUJO$POGJOFE"RVJGFST $IFNJDBM(FPMPHZ #BSLB "" 5IF/PSUI"OBUPMJBOGBVMU[POF "OOBMFT5FDUPOJDBF 4VQQMUP7PM7* #BSLB ""BOE,BEJOTLZ$BEF , 4USJLFTMJQF'BVMU(FPNFUSZJO5VSLFZBOEJUTJOGMVFODFPOFBSUI RVBLFBDUJWJUZ 5FDUPOJDT #JOH×M & "LZÝSÝL #BOE,PSLNB[FS # (FPMPHZPGUIF#JHB1FOJOTVMBBOETPNF$IBSBDUFSJTUJDTPG UIF,BSBLBZB'PSNBUJPO 1SPD $POHSFTTPG&BSUI4DJFODFTPOUIF0DDBTJPOPGUIFGJGUJFUI"OOJWFSTB SZPGUIF5VSLJTI3FQVCMJD FEJUFECZ4%PZVSBO .BEFO5FULJLWF"SBNB&OßUJUÝTÝ"OLBSB #JOH×M & %FMBMPZF .BOE"UBNBO ( (SBOJUJD*OUSVTJPOTJO8FTUFSO"OBUPMJB"$POUSJCVUJPOUPUIF (FPEZOBNJD4UVEZPGUIJT"SFB &DM(FPM)FMW #MBUUOFS 1 *TPUPQF4IJGU%BUBBOEUIF/BUVSBM&WPMVUJPOPG(FPUIFSNBM4ZTUFNT $IFNJDBM(FPMPHZ #SJOLNBOO 3 (FPUFLUPOJTDIF(MJFEFSVOHWPO8FTUBOBUPMJFO /+C(FPM1BMÅPOU.I 4UVUUHBSU

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... #SJOLNBOO 3 &JOJHFHFPMPHJTDIF-FJUMJOJFOWPO"OBUPMJFO (FPMPHJDBFU1BMBFPOUPMPHJDB #SJOLNBOO 3 5IF(FPMPHZPG8FTUFSO"OBUPMJB JO(FPMPHZBOE)JTUPSZPG5VSLFZ FEJUFECZ"4 $BNQCFMM 5IF1FUSPMFVN&YQMPSBUJPO4PDJFUZPG-JCZBPOUIF0DDBTJPOPGUIFUI"OOVBM'JFME$PO GFSFODF 5SJQPMJ -JCZB

$PPO +) )F*TPUPQJD"CVOEBODF 1IZT3FW %FNJSUBTMÞ & 4USBUJHSBQIJD$PSSFMBUJPO'PSNTPG5VSLFZ 3FOE4PD(FPM*U %FXFZ +'BOE4FOH×S".$ "FHFBOBOETVSSPVOEJOHSFHJPOT$PNQMFYNVMUJQMBUFBOEDPOUJOVVN UFDUPOJDTJOBDPOWFSHFOU[POF (FPM4PD"N#VMM &JDIMFS 3 %FVUFSJVN*TPUPQFOHFPDIFNJFEFT(SVOEVOE0CFSGMÅDIFOXBTTFST (FPM3E &JTFOMPIS 5 %JF5IFSNBMXÅTTFSEFS"SNVUMV)BMCJOTFM /85ÝSLFJ VOEEFSFO#F[JFIVOH[V(FPMP HJFVOEBLUJWFS5FLUPOJL 1I%UIFTJT&5);ÝSJDI Q &SUBO * %FUFSNJOBUJPOPGXBUFSFRVJWBMFOUPGTOPXBOEUIFGPSFDBTUPGTOPXNFMUSVOPGGCZNFBOTPG JTPUPQFTJO5VSLFZ JO-BSHF4DBMF&GGFDUTPG4FBTPOBM4OPX$PWFS 1SPD4ZNQ*")47BODPVWFS 1VCM/P &ZJEPÑBO ) (ÝÈMÝ 6 6ULV ;BOE%FÑJSNFODJ & 5ÝSLJZF#ÝZÝL%FQSFNMFSJ.BLSP4JTNJL3FICFSJ

¾TUBOCVM5FLOJL½OJWFSTJUFTJ.BEFO'BLÝMUFTJ+FPGJ[JL.ÝIFOEJTMJÑJ#×MÝNÝ Q 'POUFT +$I &OWJSPONFOUBM*TPUPQFTJO(SPVOEXBUFS)ZESPMPHZ JO)BOECPPLPG*TPUPQF(FPDIFN JTUSZ FEJUFECZ1'SJU[BOE+$I'POUFT &MTFWJFS"NTUFSEBN 7PM 'SJUTDI ,WPO "DIU5BHFJO,MFJOBTJFO .JUU7FS&SEL) (BU +3 -PDBM 7BSJBCJMJUZ PG UIF *TPUPQF $PNQPTJUJPO PG (SPVOEXBUFS JO *TPUPQF 5FDIOJRVFT JO (SPVOEXBUFS)ZESPMPHZ 1SPD4ZNQ*"&"7JFOOB FEJUFECZ4.'SFFNBO 7PM (FOÈ 4 "LÞODÞ )BOE#JMFO " ¾[OJL6MVEBÑ #VSTB BSBTÞOEB,BMBOBMBOÞOKFPMPKJTJ .BEFO5FULJLWF "SBNB&OßUJUÝTÝ"OLBSB (JHHFOCBDI 8' (FPUIFSNBMTPMVUFFRVJMJCSJB %FSJWBUJPOPG/B,.H$BHFPJOEJDBUPST (FPDIJN DPTNPDIJN"DUB (SFCFS & %BT(FPUIFSNBMGFMEWPO,V[VMVL"EBQB[BSÞ /85ÝSLFJ (FPMPHJF BLUJWF5FLUPOJL )Z ESPHFPMPHJF )ZESPDIFNJF (BTFVOE*TPUPQF %JTT&5);ÝSJDI /S (SJTFCBDI 6 3FJTFEVSDI3VNFMJFOVOEOBDI#SVTTBJN+BISF #BOE Q#BOEFOIPFDL VOE3VQSFDIU (×UUJOHFO (ÝSFS * ,BSFSJNFTJWFBLJNJ 6MVEBÑ·SOFÑJ

$PÑSBGZB"SBßUJSNBMBSÞ TBZÞEFOBZSÞCBTÞN "OLBSB )BNNFS +WPO 6NCMJDLBVGFJOFS3FJTFWPO,POTUBOUJOPQFMOBDI#SVTTBVOEEFN0MZNQPTVOEWPO EB[VSÝDLÝCFS/JDÅBVOE/JLPNFEJFO "EPMQI)FSUMFCFO 1FTUI 8JFO Q *"&" 4UBCMF*TPUPQF)ZESPMPHZ %FVUFSJVNBOE0YZHFOJOUIF8BUFS$ZDMF FEJUFECZ+3(BUBOE 3(POGJBOUJOJ *OUFSOBUJPOBM"UPNJD&OFSHZ"HFODZ5FDIOJDBM3FQPSUT4FSJFT Q *NCBDI 5I 5IFSNBMXÅTTFSWPO#VSTB(FPMPHJTDIFVOEIZESPHFPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOHFOBN#FSH 6MVEBÑ /85ÝSLFJ

1I%UIFTJT&5);ÝSJDI Q *NCBDI 5I %FFQHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJOUIFUFDUPOJDBMMZBDUJWFBSFBPG#VSTB /PSUIXFTUFSO"OBUP MJB 5VSLFZ (FPUIFSNJDT 7PM /P +ÅDLMJ ) ,SJUFSJFO[VS,MBTTJGJLBUJPOWPO(SVOEXBTTFSWPSLPNNFO &DM(FPM)FMW +BDLTPO +"BOE.D,FO[JF % 5IFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOQMBUFNPUJPOTBOETFJTNJDNPNFOUUFOTPST BOEUIFSBUFTPGBDUJWFEFGPSNBUJPOJOUIF.FEJUFSSBOFBOBOEUIF.JEEMF&BTU (FPQIZT+3"TUSPO 4PD +FDLFMNBOO $I (FOFTFMPLBMFS5IFSNBMXBTTFSWPSLPNNFOJOEFS3FHJPO#FSHBNB85ÝSLFJ %JTT &5);ÝSJDI /S Q ,BZB 0 ·[LPÈBL 0BOE-JTFOCFF " 4USBUJHSBQIZPGUIF1SF+VSBTTJD#MPDLZ4FEJNFOUBSZ3PDLTUP UIF4PVUIPG#VSTB /85VSLFZ #VMM.JO3FT&YQMPS*OTU5VSLFZ 'PSFJHO&EJUJPO

(FPMPHZPG.PVOU6MVEBÑXJUIFNQIBTJTPOUIFHFOFTJTPGUIF#VSTBUIFSNBMXBUFST /PSUIXFTU"OBUPMJB 5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... ,BBEFO (WBOEFS "HF3FMBUJPOTPG.BHNBUJD"DUJWJUZBOEPG.FUBNPSQIJDQSPDFTTFTJOUIF/PSUI XFTUFSO1BSUPG"OBUPMJBw5VSLFZ #VMM.JO3FT&YQMPS*OTU5VSLFZ 'PSFJHO&EJUJPO ,BBEFO (WBOEFS #BTFNFOUSPDLTPG5VSLFZ JO(FPMPHZBOE)JTUPSZPG5VSLFZ FEJUFECZ"4$BN CFMM ,FUJO * 6MVEBÑNBTJGJOJOUFLUPOJÑJIBLLÞOEB ½CFSEJF5FLUPOJLEFT6MVEBÑ.BTTJWT

5ÝSL+FPM,VS #ÝMU ,FUJO * 5FDUPOJD6OJUTPG"OBUPMJB "TJB.JOPS

#VMM.5" ,FUJO * 5ÝSLJZFOJOCJOEJSNFMJOBQMJZBQÞTÞOEBZFOJHFMJßNFMFSWFCJS·SOFL6MVEBÑ.BTJGJ JO1SPDFFE JOHTPO,FUJO4ZNQPTJVN "OLBSB 'FCSVBSZ ,JQGFS 3 1SJNPSEJBMF&EFMHBTFBMT5SBDFSGÝS'MVJEFBVTEFN&SENBOUFM 1I%UIFTJT&5);ÝSJDI Q -JTFOCFF "- 5IF0SIBOFMJ6MUSBNBGJD(BCCSP5ISVTU4IFFUBOEJUT4VSSPVOEJOHT"1SPHSFTT3F QPSU JO(FPMPHZBOE)JTUPSZPG5VSLFZ FEJUFECZ"4$BNCFMM .D,FO[JF %1 "DUJWF5FDUPOJDTPGUIF.FEJUFSSBOFBO3FHJPO (FPQIT+3PZ"TUSPO4PD .ÝU[FOCFSH 4 8FTUMJDIF#JHB)BMCJOTFM ¨BOBLLBMF 5ÝSLFJ #F[JFIVOH[XJTDIFO(FPMPHJF 5FL UPOJLVOE&OUXJDLMVOHEFS5IFSNBMRVFMMFO .JUU(FPM*OTUEFS&5)VOEEFS6OJW;ÝSJDI Q 0LBZ "* 4JZBLP .BOE#ÝSLBO ," (FPMPHZBOE5FDUPOJD&WPMVUJPOPGUIF#JHB1FOJOTVMB /PSUI XFTUFSO5VSLFZ #VMMPGUIF5FDIOJDBM6OJWFSTJUZPG¾TUBOCVM 0[JNB .BOE1PEFTFL '" /PCMF(BT(FPDIFNJTUSZ $BNCSJEHF6OJWFSTJUZ1SFTT $BNCSJEHF Q 1FODL 8 %JFUFLUPOJTDIFO(SVOE[ÝHF8FTULMFJOBTJFOT#FJUSÅHF[VSBOBUPMJTDIFO(FCJSHTHFTDIJDI UFBVG(SVOEFJHFOFS3FJTFO 4UVUUHBSU 1MVNNFS -/BOE#VTFOCFSH & 5IFTPMVCJMJUJFTPGDBMDJUF BSBHPOJUFBOEWBUFSJUFJO$0 )0TPMV UJPOTCFUXFFOBOE$ BOEBOFWBMVBUJPOPGUIFBRVFPVTNPEFMGPSUIFTZTUFN$B$0$0)0 (FPDIJNDPTNPDIJN"DUB 3BUIKFOT $ %FS6MVEBÑ -FCFOVOE6NXFMU 4BOEJTPO % /PUJDFPGUIF0DDVSSFODFPGBO&BSUIRVBLFBU#SVTTB JO1SPDFFEJOHTPGUIF(FPMPHJDBM 4PDJFUZ 2VBSU+(FPM4PD-POE Q 4BOEJTPO % /PUJDFPGUIF&BSUIRVBLFTBU#SVTTB JO1SPDFFEJOHTPGUIF(FPMPHJDBM4PDJFUZ 2VBSU+ (FPM4PD-POE 4DIJOEMFS $ 5IF."3."3"1PMZ1SPKFDUw5FDUPOJDTBOESFDFOUDSVTUBMNPWFNFOUTSFWFBMFECZ TQBDFHFPEFTZBOEUIFJSJOUFSBDUJPOXJUIUIFDJSDVMBUJPOPGHSPVOEXBUFS IFBUGMPXBOETFJTNJDJUZJO /PSUIXFTUFSO5VSLFZ 5FSSB/PWB 4DIVMJOH 3% ½CFSFJOFQSÅIFS[ZOJTDIF'BMUVOHTQIBTFJN,B[%BÑ,SJTUBMMJO #VMM.JO3FT&YQMPS *OTU5VSLFZ 'PSFJHO&EJUJPO ¿FOH×S ".$ B 5IF/PSUI"OBUPMJBO5SBOTGPSN'BVMU*UT"HF 0GGTFUBOE5FDUPOJD4JHOJGJDBODF + (FPM4PD-POE ¿FOH×S ".$ C .JE.FTP[PJD$MPTVSFPG1FSNP5SJBTTJD5FUIZTBOEJUT*NQMJDBUJPOT /BUVSF ¿FOH×S ".$BOE:ÞMNB[ : 5FUIZBOFWPMVUJPOPG5VSLFZ"QMBUFUFDUPOJDBQQSPBDI 5FDUPOPQIZT JDT ¿FOH×S ".$ %JF"MQJEFOVOEEJF,JNNFSJEFO%JFWFSEPQQFMUF(FTDIJDIUFEFS5FUIZT (FPM3E ¿FOUÝSL ' #VSTBMÞ 4 0NBZ : &SUBO * (ÝMFS 4 :BMÈÞO )BOE·OIBO & *TPUPQF5FDIOJRVFT"Q QMJFEUP(SPVOEXBUFS.PWFNFOUJOUIF,POZB1MBJO JO*TPUPQF)ZESPMPHZ 1SPD4ZNQ*"&"7J FOOB .BSDI 4NJUI +- 0O4PNFPGUIF5IFSNBM8BUFSTPG"TJB.JOPS "N+4DJ"SU TFDPOETFSJFT

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 4USBVC $ 3FDFOU$SVTUBM%FGPSNBUJPOBOE4USBJO"DDVNVMBUJPOJOUIF.BSNBSBTFB3FHJPO /8 "OBUPMJB JOGFSSFEGSPN(14.FBTVSFNFOUT 1I%UIFTJT&5);ÝSJDI Q 4USBVC $BOE,BIMF )( (14FTUJNBUFTPGDSVTUBMEFGPSNBUJPOJOUIF.BSNBSBTFBSFHJPO /8"OB UPMJB &BSUI1MBOFU4DJFODF-FUUFST 4USBVC $BOE,BIMF )( "DUJWF$SVTUBMEFGPSNBUJPOJOUIF.BSNBSBTFBSFHJPO /8"OBUPMJB *O GFSSFEGSPN(14.FBTVSFNFOUT (FPQIZTJDBM3FTFBSDI-FUUFST 4UVNN 8BOE.PSHBO ++ "RVBUJDDIFNJTUSZwBOJOUSPEVDUJPOFNQIBTJTJOHDIFNJDBMFRVJMJCSBJO OE OBUVSBMXBUFST FEJUJPO 8JMFZ*OUFSTDJFODF1VCM Q 5DIJIBUDIFG 1EF ,MFJO"TJFO%BT8JTTFOEFS(FHFOXBSU %FVUTDIF6OJWFSTBM#JCMJPUIFLGÝS(FCJM EFUF 5FLFMJ 0 4VCEVDUJPO$PNQMFYPG1SF+VSBTTJD"HF /PSUIFSO"OBUPMJB 5VSLFZ (FPMPHZ OE

5SVFTEFMM ") 4VNNBSZPG4FDUJPO***(FPDIFNJDBM5FDIOJRVFTJO&YQMPSBUJPO JO1SPD 4ZNQ%FWFMPQ6TF(FPUIFSNBM3FTPVSDFT 4BO'SBODJTDP .BZ JJJJYJJJ

6/

5SVFTEFMM ")BOE)VMTUPO *TPUPQJDFWJEFODFPOFOWJSPONFOUTPGHFPUIFSNBMTZTUFNT JO)BOECPPL PGJTPUPQFHFPDIFNJTUSZ 7PM 5IFUFSSFTUSJBMFOWJSPONFOU FEJUFECZ1'SJU[BOE+$'POUFT &MTFWJ FS "NTUFSEBN :ÞMNB[ : "MMPDIUIPOPVT5FSSBOFTJOUIF5FUIZBO.JEEMF&BTU"OBUPMJBBOE4VSSPVOEJOHSFHJPOT 1IJM 5SBOT34PD-POEPO

(FPMPHZPG.PVOU6MVEBÑXJUIFNQIBTJTPOUIFHFOFTJTPGUIF#VSTBUIFSNBMXBUFST /PSUIXFTU"OBUPMJB 5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... "QQFOEJDFT .................................................................................

"QQFOEJY

1IZTJDBM DIFNJDBMBOEJTPUPQJDEBUBPGUIF¨FLJSHFUIFSNBMXBUFS

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

"QQFOEJY

1IZTJDBM DIFNJDBMBOEJTPUPQJDEBUBPGUIF,ÝLÝSUMÝUIFSNBMXBUFS

)ZESBVMJDMFWFMWBSJBUJPOTJOBUIFSNBMXBUFS XFMM*NQBDUPGQSFDJQJUBUJPOPOUIF¨FLJSHF UIFSNBMXBUFSTZTUFN

................................................................................. &.*-(3&#&3 ."35*/1'*45&3"/%5)0."4*.#"$)

"CTUSBDU ................................................................................. )ZESBVMJDMFWFMNFBTVSFNFOUTJOBUIFSNBMXBUFSXFMMXFSFDBSSJFEPVUJOUIF¨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¨FLJSHFHFPUIFSNBMTZTUFN5IJT NJHIUCFFYQMBJOFECZDPNQMFUFGJMMJOHPGEFFQFSTVCTVSGBDFDBWJUJFTBOEPSKPJOUTZTUFNT

*OUSPEVDUJPO ................................................................................. 5IF¨FLJSHFUIFSNBMXBUFSQSPWJODFJO#VSTB DPOTJTUJOHPGTFWFSBMUIFSNBMTQSJOHTBOEUXP UIFSNBMXFMMT JTTJUVBUFEPOUIFOPSUIFSOTMPQFPG.PVOU6MVEBÑ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¨FLJSHFUIFSNBMTQSJOHQSPWJODF 'JHVSF 'FXEBUBBSFBWBJMBCMFGSPNUIFXFMM/FJUIFSDPSFOPSDVUUJOHEFTDSJQUJPOTFYJTU'VSUIFSNPSF JUJTOPUDMFBSJGUIFBRVJGFSJTDPOGJOFEPSOPU5IFQSFTTVSFJTOPUBSUFTJBO BTUIFXBUFSUBCMFJT BCPVUNFUFSTCFMPXHSPVOEMFWFM%VSJOHBNJOVUFQVNQJOHUFTUXJUIBSBUFPGMNJO UIFXBUFSUFNQFSBUVSFSPTFGSPNBOJOJUJBM$VQUP$ .FBTVSFNFOUTFYJTUGSPNUISFFEJGGFSFOUQFSJPETUXPTQSJOHTVNNFSQFSJPET UI"QSJMw UI UI UI UI +VMZ .BZw +VMZ BOEPOFBVUVNOTQSJOHTFBTPO 4FQUFNCFS UI w .BSDI "UUIFCFHJOOJOHPGFBDINFBTVSJOHQFSJPE UIFHBVHFXBTTFUUP [FSP'PSUIJTSFBTPO UIFTUBSUJOHBOEFOEJOHMFWFMTPGUIFUISFFQFSJPETDBOOPUCFEJSFDUMZQVU JOUPSFMBUJPOXJUIFBDIPUIFS)PXFWFS XFLOPXUIBUUIF[FSPMFWFMGPSUIFGJSTUTVNNFSQFSJPE 'JHVSF XBTNCFMPXHSPVOEMFWFM XIFSFBTUIF[FSPMFWFMGPSUIFBVUVNOXJOUFSQFSJPE XBTEJTUJODUMZIJHIFS BUNCFMPXHSPVOEMFWFM 'JHVSF 'PSUIFTFDPOETVNNFSQFSJPE

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... GVSUIFSJOGPSNBUJPOJTNJTTJOH3FMBUJWFMFWFMDIBOHFTDBOCFEJSFDUMZDPNQBSFEBNPOHUIF UISFFQFSJPETBOEXFSFNFBTVSFEXJUIBSFMBUJWFQSFDJTJPOPG±DN 1SFDJQJUBUJPOXBTNFBTVSFEBUUXPTUBUJPOT POFPO.PVOU6MVEBÑ NBTM BOEUIF PUIFSBUUIFBJSQPSUJOUIF#VSTBQMBJO NBTM .PTUQSFDJQJUBUJPOGBMMTBTSBJOPSTOPXEVS JOHUIFXJOUFSIBMGZFBS DPNQBSFBMTPXJUI*NCBDI

'JHVSF

(FPHSBQIJDNBQPGUIF¨FLJSHFUIFSNBMTQSJOHBSFB5IFJOWFTUJHBUFEUIFSNBMXFMMJT MPDBUFEBUUIFXFTUFSOVQQFSNBSHJOPGUIFHFPUIFSNBMQSPWJODF$PNQBSFBMTPXJUI *NCBDI UIJTWPMVNF 'JHVSFTBOE

"TUIFNBJOSFTFBSDIBDUJWJUZPGUIF4FJTNPMPHZHSPVQXJUIJOUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU XBTDPODFOUSBUFEPOUIF#VSTBSFHJPO POFQSJODJQBMBJNPGUIFHBVHFJOTUBMMBUJPOBOEPCTFS WBUJPOXBTUPSFDPSEFWFOUVBMIZESBVMJDMFWFMDIBOHFTPGUIFHFPUIFSNBMXBUFSTZTUFNDPJO DJEJOHXJUIUIFEFGPSNBUJPOPGUIFFBSUITDSVTUBOETFJTNJDTJHOBMCFIBWJPVS)PXFWFS POMZ NJOPSTFJTNJDBDUJWJUZXBTEFUFDUFEPWFSUIFUJNFQFSJPEPGUIFQSPKFDU 4FMMBNJFUBMUIJTWPM VNF 5IFSFGPSF OP BQQBSFOU JOGMVFODF PG FBSUIRVBLFT PO UIF UIFSNBM TQSJOH TZTUFN PG ¨FLJSHFXBTBCMFUPCFPCTFSWFEBUUIJTTUBHF

)ZESBVMJDMFWFMDIBOHFCFIBWJPVS ................................................................................. *OUIFGPMMPXJOH UIFUISFFNFBTVSFNFOUEBUBTFUTBSFEFTDSJCFE'PSUIJTQVSQPTF UIFZBSF TFQBSBUFEJOUPEJGGFSFOUJOUFSWBMTPSTFDUJPOTPGTJNJMBSDIBSBDUFSPSUSFOE OPUBUJPOTJOGJHVSFT BT" # $ " # $FUD %JTUJODUFWFOUTBSFNBSLFEXJUIOVNCFST FH 4QSJOH4VNNFS UI"QSJMwUI+VMZ 'JH

5IFMFWFMDIBOHFDVSWFDBOCFEJWJEFEJOUPUXPNBJOJOUFSWBMT NBSLFEBT"BOE#JO'JHVSF

)ZESBVMJDMFWFMWBSJBUJPOTJOBUIFSNBMXBUFSXFMM

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... *OUFSWBM"JTDIBSBDUFSJTFECZBHFOFSBMEFDSFBTFJOMFWFM5IJTEFDSFBTFJTNJOPSGPSQFSJPET PGPDDBTJPOBMQSFDJQJUBUJPO TFDUJPO" BOETUFFQFSJOUJNFTPGNJTTJOHQSFDJQJUBUJPO TFDUJPO " 4FDUJPO"SFQSFTFOUTBMFWFMEFDSFBTFDPNQBSBCMFXJUIUIBUPGTFDUJPO" CVUJTEJT UVSCFECZDPOTJEFSBCMFQSFDJQJUBUJPO FTQFDJBMMZPO.PVOU6MVEBÑ5IFMBUUFSJTSFTQPOTJCMFGPS BTNBMMCVUTJHOJGJDBOUQFBLJOIZESBVMJDMFWFM FWFOU

GPMMPXFECZBOBMNPTUFYQPOFOUJBMEF DSFBTF5IFEFMBZCFUXFFONBYJNVNSBJOGBMMBOEUIFIZESBVMJDQFBLJTPOUIFPSEFSPGPOF EBZ*UNBZCFTVQQPTFEUIBUPUIFSTNBMMFSMFWFMQFBLTPGJOUFSWBM"DBOBMTPCFBUUSJCVUFEUP CSJFGUJNFTPGQSFDJQJUBUJPO *ODPOUSBTUUPJOUFSWBM" JOUFSWBM#JTDIBSBDUFSJTFECZBHFOFSBMJODSFBTFJOMFWFM5IJTJOUFSWBM SFQSFTFOUTBUISFFTUFQMFWFMJODSFBTF TFDUJPOT# #BOE# &BDIPGUIFTFTUFQTDPOTJTUT PGBSBUIFSTUFFQPSSBQJEJODSFBTFUPBMFWFMNBYJNVNXJUIBTVCTFRVFOUEFDSFBTF5IF TUSPOHFTUJODSFBTFCFHJOTPOUI+VMZBOEBNPVOUTUP∆DNCFUXFFOUIBOEUI+VMZ TFDUJPO# *UTIPVMECFTUSFTTFEUIBUJOUFSWBM#JTBWFSZQSFDJQJUBUJPOQPPSQFSJPE0GUIF UXPSBJOGBMMFWFOUT POMZPOFTFFNTUPJOEVDFBEJTUJODUQFBLJOIZESBVMJDMFWFM FWFOU $PO TFRVFOUMZ UIFHFOFSBMJODSFBTFDBOOPUCFEJSFDUMZSFMBUFEUPQSFDJQJUBUJPO 4QSJOH4VNNFS UI.BZwUI+VMZ 'JH

"OBMPHPVTUPUIF4QSJOH4VNNFSQFSJPEEFTDSJCFEBCPWF UIJTHBVHFDIBOHFDVSWF DBOCFEJWJEFEJOUPBMPOHJOUFSWBM&XJUIBHFOFSBMEFDSFBTF BOEBTIPSUJOUFSWBM'TUBSUJOH XJUIBHFOFSBMJODSFBTFTJOIZESBVMJDMFWFM5IFGJSTUJOUFSWBM&JTTVQFSJNQPTFEPOTIPSUUFSN JODSFBTFTDMFBSMZSFMBUFEUPSBJOGBMMFWFOUT 5XPNBJOQFSJPETPGIFBWZSBJOGBMMPDDVSSFEEVSJOHJOUFSWBM& UIUI.BZ FWFOU BOEUI UI+VOF FWFOU SFTQFDUJWFMZ 4FDUJPO&SFQSFTFOUTBTIPSUQFSJPEPGHFOUMFIZESBVMJD MFWFMEFDSFBTF5IFOUIFGJSTUIFBWZSBJOGBMMMFEUPBNBSLFEQFBLJOIZESBVMJDMFWFM FWFOU

UIFUJNFEFMBZCFJOHPOUIFPSEFSPGUISFFEBZT5IJTQFBLJTGPMMPXFECZBSBUIFSTUSPOH SPVHIMZMJOFBSEFDSFBTFJOIZESBVMJDMFWFM JOUFSSVQUFECZUXPJOUFSNFEJBUFQFBLT XIJDIDBO OPUCFSFMBUFEUPBOZSBJOGBMMFWFOUT TFDUJPO& 5IFTFDPOE FWFOIFBWJFSSBJOGBMMFWFOU FT QFDJBMMZJO#VSTBXJUINPSFUIBONN MFEUPBWFSZTUSPOHBOESBQJEJODSFBTFJOIZESBVMJD MFWFM FWFOU 5IJTSBUIFSTIBSQQFBLJTGPMMPXFECZBMPOHBOESPVHIMZFYQPOFOUJBMEFDSFBTF TFDUJPO& 5XPTNBMMFSSBJOGBMMFWFOUTNFBTVSFEPO.PVOU6MVEBÑNJHIUIBWFMFEUPUIF UXPTNBMMCVUTIBSQIZESBVMJDMFWFMQFBLTJOTFDUJPO& *OUFSWBM'CFHBOPOUI+VMZXJUIBTUSPOHJODSFBTFJOIZESBVMJDMFWFM TPNFEBZTMBUFSJO UIFTVNNFSUIBOEVSJOHUIFDPNQBSBCMFJOUFSWBM#PGUIFQSFWJPVTZFBS6OGPSUVOBUFMZ UIF MFWFMNFBTVSFNFOUTTUPQQFEPOUI+VMZBOEUIFSFGPSFOPBEEJUJPOBMJOGPSNBUJPOJTBWBJMBCMF IPXFWFSUIFNFBTVSFEJODSFBTFJTOPUSFMBUFEUPBOZSBJOGBMM "VUVNO4QSJOH UI4FQUFNCFSwUI.BSDI 'JH

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

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IFTUBSUPGJOUFSWBM%JTDPNCJOFEXJUIIFBWZQSFDJQJUBUJPO XIJDISBJTFTUIFIZESBVMJDIFBEUP BEJTUJODUMZIJHIFSMFWFM5IFFOUJSFJOUFSWBMJTDIBSBDUFSJTFECZGSFRVFOUBOEBCVOEBOUQSFDJQ JUBUJPO5IFGJSTUUISFFQFBLTJOIZESBVMJDMFWFMNJHIUCFBUUSJCVUFEUPQSFDJQJUBUJPONBYJNB XJUIUJNFEFMBZTPGPOFPSUXPEBZT FWFOU *UTIPVMECFTUSFTTFEUIBUCPUIJOUFSWBMT$BOE% BSFDIBSBDUFSJTFECZEJTUJODUMZIJHIFSGSFRVFODJFTUIBOUIFTQSJOHTVNNFSJOUFSWBMT&WFOB EJGGFSFOUTJHOBMDIBSBDUFSCFUXFFOJOUFSWBM$BOE%JTPCWJPVTFOIBODFETIPSUUFSNGMVDUVB UJPOTBDDPNQBOZGSFRVFOUQSFDJQJUBUJPO5IFPOTFUPGUIFSBJOZTFBTPONBSLTUIFCPVOEBSZPG UIFUXPJOUFSWBMT5IFOVNFSPVTTJOHMFIZESBVMJDMFWFMQFBLTDBO JONPTUDBTFT CFSFMBUFEUP QSFDJQJUBUJPOFWFOUT)PXFWFS UIFIZESBVMJDMFWFMDVSWFJTOPUTPMFMZHPWFSOFECZQSFDJQJUB UJPO CVUTIPXTBHFOFSBMUSFOEUPXBSETBMPXFSIZESBVMJDMFWFM"TUFFQEFDSFBTFJOMFWFMJT PCTFSWFEEVSJOHEJNJOJTIJOHQSFDJQJUBUJPO TFDUJPO%

'JHVSF

)ZESBVMJDMFWFMBOEQSFDJQJUBUJPOSFDPSETEVSJOHUIFUJNFQFSJPE4QSJOH4VNNFS UI "QSJMwUI+VMZ 5IF[FSPMFWFMXBTGJYFEBUNCFMPXHSPVOEMFWFM MFWFMDIBOHFTBSF SFMBUJWFUPUIJTGJYFEQPJOU

'JHVSF

)ZESBVMJDMFWFMBOEQSFDJQJUBUJPOSFDPSETEVSJOHUIFUJNFQFSJPE"VUVNOw4QSJOH UI4FQUFNCFSwUI.BSDI 5IF[FSPMFWFMXBTGJYFEBUNCFMPXHSPVOEMFW FM MFWFMDIBOHFTBSFSFMBUJWFUPUIJTGJYFEQPJOU

)ZESBVMJDMFWFMWBSJBUJPOTJOBUIFSNBMXBUFSXFMM

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

)ZESBVMJDMFWFMBOEQSFDJQJUBUJPOSFDPSETEVSJOHUIFUJNFQFSJPE4QSJOH4VNNFS UI .BZwUI+VMZ 5IF[FSPMFWFMXBTGJYFEBUBVOLOPXOEFQUICFMPXHSPVOEMFWFM MFWFM DIBOHFTBSFSFMBUJWFUPUIJTGJYFEQPJOU

*OUFSQSFUBUJPO ................................................................................. "HFPUIFSNBMTZTUFNJT XJUIPVUEPVCU FYUSFNFMZDPNQMJDBUFE BOEJUJTUIFSFGPSFEJGGJDVMUUP FYQMBJOUIFNBOZPCTFSWBUJPOTNBEFPGIZESBVMJDMFWFMUJNFTFSJFT XIJDIEFTDSJCFPOMZUIFGJ OBMTUBHFPGUIFTZTUFN JFUIFPVUGMPX[POF5BLJOHJOUPBDDPVOUUIFMPOHSFTJEFODFUJNFTPG BUMFBTUZFBSTGPSUIFUIFSNBMXBUFS XFBTTVNFBTNPPUIJOHFGGFDUPOUIFTFBTPOBMSF DIBSHFTJHOBUVSF 0CWJPVTMZ UIFSFFYJTUTBSFMBUJPOTIJQCFUXFFOQSFDJQJUBUJPOBOEIZESBVMJDMFWFMIFBWZQSFDJQ JUBUJPO NFBTVSFE FJUIFS PO .PVOU 6MVEBÑ PS JO UIF #VSTB QMBJO SFTVMUT JO IZESBVMJD MFWFM QFBLTXJUIUJNFEFMBZTPGCFUXFFOPOFBOEBGFXEBZT5IJTQIFOPNFOPOJTFTQFDJBMMZFWJ EFOUJOUIFSBJOZTFBTPO CVUDBOBMTPCFPCTFSWFEJOUIFESZTFBTPOT'VSUIFSNPSF UIFIZ ESBVMJDMFWFMJTHFOFSBMMZIJHIFSJOSBJOZUIBOJOESZTFBTPOT*UDBOCFBSHVFEUIBUUIFQSFDJQJ UBUJPOJOEVDFEQSFTTVSFXBWFTIBWFBQPTJUJWFFGGFDUPOUIFPVUGMPXPGUIF¨FLJSHFUIFSNBM XBUFS*UJTFTTFOUJBMUPSFBMJTFUIBUUIJTFGGFDUDBOCFFYQMBJOFEXJUIPVUBTTVNJOHNJYJOHPGUIF UIFSNBMXBUFSXJUIBDPMETIBMMPXHSPVOEXBUFS BMUIPVHIUIFMBUUFSDBOOPUCFFYDMVEFE 5IFSFHJPOBMQSFTTVSFGJFMEEFSJWFECZ%UIFSNPIZESBVMJDNPEFMMJOHPGUIF#VSTBUIFSNBM TQSJOHTZTUFN 1GJTUFS 1GJTUFSFUBMUIJTWPMVNF NBZCFVTFEUPBTTJTUJOVOEFSTUBOEJOH UIJT QIFOPNFOB 5IF TIPSU DMPTFE DJSDVMBUJPO TZTUFN CFDPNFT JNQPSUBOU *OGJMUSBUJPO PO .PVOU6MVEBÑJTQSPCBCMZEJSFDUMZDPOOFDUFEXJUIUIFTQSJOHBSFBCZIJHIMZQFSNFBCMF[POFT UIFSFGPSFBOIZESBVMJDQSFTTVSFJNQVMTFEVFUPQSFDJQJUBUJPOPO.PVOU6MVEBÑIBTBEJSFDU TIPSUUFSNJOGMVFODFPOUIFUIFSNBMTQSJOHTZTUFN DPNQBSFXJUI'JHVSFJO1GJTUFSFUBMUIJT WPMVNF *NCBDI EFUFDUFEBTVEEFOUFNQFSBUVSFBOEFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZJODSFBTF JOUIFUIFSNBMXBUFSBGUFSIFBWZSBJOGBMMFWFOUTJOUIF#VSTBBOE.PVOU6MVEBÑBSFBT#VUUIF SFTQPOTFPGUIFIZESBVMJDMFWFMUPQSFDJQJUBUJPOTIPXTEJGGFSFOUEFMBZUJNFT WBSZJOHCFUXFFO

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... POFBOETFWFOEBZT&GGFDUTPGTFDPOEBSZQPSPTJUZNBZUSJHHFSUIFTFEFMBZUJNFTDBWJUJFT BOEPSKPJOUTZTUFNTNVTUGJSTUCFDPNQMFUFMZGJMMFEUPFOBCMFUIFUSBOTNJTTJPOPGUIFJOJUJBUFE IZESBVMJDQSFTTVSFQVMTF 8JUIJOUIJTDPOUFYU UXPNBJOPCTFSWBUJPOTTFFNUPCFPGTQFDJBMJOUFSFTU'JSTU UIFIZESBVMJD MFWFMDVSWFTIPXTBHFOFSBMMPOHUFSNEFDSFBTFUSFOE XIJDINJHIUCFTVQFSJNQPTFEPOPD DBTJPOBMQFBLTJOEVDFECZQSFDJQJUBUJPO4FDPOE UIFTFMPOHUFSNEFDSFBTFUSFOETBSFGPM MPXFECZMPOHUFSNJODSFBTFTJOIZESBVMJDMFWFM XIJDIDBOOPUCFEJSFDUMZSFMBUFEUPQSFDJQJUB UJPO -POHUFSNIZESBVMJDMFWFMEFDSFBTF XFUBOEESZTFBTPOT 4FQUFNCFSw+VOF

5IFSFHJPOBMQSFTTVSFGJFMEPGUIF¨FLJSHFHFPUIFSNBMTZTUFN XIJDIDPWFSTUIFXIPMFBSFB CFUXFFOUIFSFDIBSHFBOEEJTDIBSHFBSFBTBOEXIJDIJTNBJOMZJOGMVFODFECZUIFMBSHFBMUJ UVEFEJGGFSFODFT MPTFTNPSFBOENPSFQSFTTVSF5IJTNJHIUCFFYQMBJOFECZ UIFXFBLFO JOHJNQBDUPGUIFTIBMMPXHSPVOEXBUFSTZTUFNPOUIFHFPUIFSNBMTZTUFNPG¨FLJSHFBOEPS UIFPVUGMPXJOHPGBHFPUIFSNBMSFTFSWPJS -POHUFSNJODSFBTFTJOIZESBVMJDMFWFM POMZEVSJOHESZTFBTPOT +VMZBOE"VHVTU

5IFTFQFSJPETTFFNUPSFQSFTFOUUIFSFDPWFSJOHPGUIFQSFTTVSFGJFMEPGUIF¨FLJSHFHFPUIFS NBMTZTUFN%FFQFSJOUIFTVCTVSGBDF UIFTVTQFDUFELBSTUJDDBWJUJFTBOEKPJOUTBSFGJMMFEXJUI XBUFS XIJDISFTVMUTJOSJTJOHIZESBVMJDMFWFM5IFPGUFOTUFQXJTFDIBSBDUFSPGUIFIZESBVMJD MFWFMJODSFBTFTNJHIUJOEJDBUFUIFFYJTUFODFPGEFFQMZJOHJOUFSDPOOFDUFELBSTUJDDBWJUJFTBOE PSMBSHFSKPJOUSJDI[POFTTFSWJOHBTUIFSNBMXBUFSBRVJGFST5IFTUSPOHJODSFBTFTXPVMEUIVT SFQSFTFOUUIFDPNQMFUFGJMMJOHPGTVDI[POFT"OPUIFSFYQMBOBUJPOXPVMECFUIBUPGBOJNQBDU CZTOPXNFMU)PXFWFS UIJTFGGFDUXPVMECFFYQFDUFETPNFNPOUITFBSMJFS

$PODMVTJPOT ................................................................................. 5IFSFHJPOBMQSFTTVSFGJFMEPGUIF¨FLJSHFHFPUIFSNBMTZTUFNJTFGGFDUJWFMZJOGMVFODFECZUIF TIBMMPXHSPVOEXBUFSTZTUFN XIJDIJTEJSFDUMZJOGMVFODFECZUIFQSFDJQJUBUJPOEJTUSJCVUJPO"T BHFOFSBMSVMF IJHIXBUFSUBCMFTJOUIFTIBMMPXBRVJGFSTFOIBODFIJHIFSIZESBVMJDMFWFMTJOUIF PCTFSWFEUIFSNBMXBUFSXFMMBOEUIVTQSPCBCMZGBDJMJUBUFUIFPVUGMPXPGUIFUIFSNBMXBUFSTBU UIFTQSJOHT*OBEEJUJPO BMPOHUFSNFGGFDUJTQPTUVMBUFESFQSFTFOUJOHUIFPVUGMPXBOEUIFSF DPWFSZPGUIFUIFSNBMTZTUFN*UJTOPUDMFBSXIFUIFSUIFTFMPOHUFSNFGGFDUTBSFSFMBUFEFJUIFS UPUIFJNQBDUPGUIFTIBMMPXHSPVOEXBUFSTZTUFNPSUPTPNFLJOEPGSFTFSWPJSCFIBWJPVSBOE FWFOBDPNCJOBUJPOPGUIFTFFGGFDUTNJHIUCFDPOTJEFSFE

"DLOPXMFEHFNFOUT ................................................................................. 8FXPVMEMJLFUPUIBOLUIFMPDBM%4¾PGGJDFGPSUIFJSDPOUJOVPVTTVQQPSUEVSJOHUIFGJFMEXPSL BOENFBTVSJOHQFSJPE"MTP UIFMPDBMBVUIPSJUJFTQFSNJUUFEUIFBDDFTTUPUIJTHFPUIFSNBMXFMM 'JOBMMZ XFUIBOL.ST(VSUOFSGPSUIFXPSLPGEJHJUJTJOHUIFGJFMEEBUB

)ZESBVMJDMFWFMWBSJBUJPOTJOBUIFSNBMXBUFSXFMM

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 3FGFSFODFT ................................................................................. *NCBDI 5I 5IFSNBMXÅTTFSWPO#VSTB(FPMPHJTDIFVOEIZESPHFPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOHFOBN#FSH 6MVEBÑ /85ÝSLFJ

%JTT&5); /S Q *NCBDI 5I UIJTWPMVNF (FPMPHZPG.PVOU6MVEBÑXJUIFNQIBTJTPOUIFHFOFTJTPGUIF#VSTBUIFSNBMXB UFST /PSUIXFTU"OBUPMJB 5VSLFZ *NCBDI 5I %FFQHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJOUIFUFDUPOJDBMMZBDUJWFBSFBPG#VSTB /PSUIXFTUFSO"OBUP MJB 5VSLFZ (FPUIFSNJDT 7PM /P 1GJTUFS . (FPUIFSNJTDIF6OUFSTVDIVOHFOJOEFS3FHJPO."3."3",BSUJFSVOHEFT8ÅSNFGMVTTFT VOEIZESPUIFSNBMF.PEFMMSFDIOVOHFO %JTT&5); /S Q 1GJTUFS . 3ZCBDI -BOE¿JNßFL ¿ UIJTWPMVNF (FPUIFSNBMSFDPOOBJTTBODFPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO 4FMMBNJ 4 1BWPOJ / .BZFS3PTB % .VFMMFS 4U "LUBS . &ZJEPÑBO ) (ÝSCÝ[ $ #BSJß ¿BOE:BMDJO / UIJTWPMVNF 4FJTNJDJUZBOE4FJTNPUFDUPOJDTPGUIF#VSTBSFHJPO

)ZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOPGUIF(×OFO BOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST /85VSLFZ

................................................................................. 50-(":"-¨*/

"CTUSBDU ................................................................................. 5IJTIZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOXBTDBSSJFEPVUJOBOEBSPVOEUIF(×OFOQMBJO"QQMJDB UJPOTPGTUBCMFJTPUPQFBOBMZTFTPGPYZHFOBOEEFVUFSJVNXFSFVTFEUPTUVEZUIFPSJHJOPG UIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFSTUPHFUIFSXJUIUIFSFHJPOBMIZESPHFPMPHZ DIFNJDBM BOEHBTDPNQPTJUJPOPGUIFXBUFS 5IFJOWFTUJHBUJPOBSFBJTMPDBUFEJO(×OFOUPXOPG#BMÞLFTJSDJUZ XIJDIJTHFPHSBQIJDBMMZJO UIF.BSNBSBSFHJPO /85VSLFZ BOEHFPMPHJDBMMZJOUIF4BLBSZB[POFPG1POUJEFT 5IF(×OFOUIFSNBMXBUFSIBTBUFNQFSBUVSFPG$BOEJTDIFNJDBMMZDMBTTJGJFEBTB/B 40$M)$0UZQF5IF&LßJEFSFUIFSNBMXBUFSIBTBUFNQFSBUVSFPG$BOEJTDIFNJDBMMZ DMBTTJGJFEBTB$B)$0UZQF 5IFPSJHJOPGCPUIUIFSNBMXBUFSTJTNFUFPSJDCVUUIFJTPUPQJDDPNQPTJUJPOPGUIF(×OFOUIFS NBMXBUFSJTSFMBUFEUPPMENFUFPSJDXBUFS QBMFPXBUFS 5IFGMPXWFMPDJUZPGUIF(×OFOUIFS NBMXBUFSXBTFTUJNBUFECZVTJOHUIFUIFSNBMQSPGJMFBOEQSFTTVSFEJTDIBSHFUFTUPCUBJOFE GSPNUIFUIFSNBMXBUFSXFMMT5IFJTPUPQJDDPNQPTJUJPOPGUIFTBNQMFEXBUFSTEPFTOPUJOEJ DBUFBDFSUBJOJOGJMUSBUJPOBSFBCVUJOEJDBUFTDPMEDMJNBUJDDPOEJUJPOTEVSJOHJOGJMUSBUJPO

*OUSPEVDUJPO ................................................................................. 5VSLFZJTPOFPGUIFBSFBTSJDIFTUJOUIFSNBMXBUFS.PTUPGUIFUIFSNBMXBUFSSFTPVSDFTIBWF OPUCFFOTFSJPVTMZJOWFTUJHBUFEBOEUIFJSWBTUQPUFOUJBMJT UIFSFGPSF OPUWFSZXFMMLOPXO 5IF(×OFOHFPUIFSNBMSFHJPOXBTTFMFDUFEGPSUIFJOWFTUJHBUJPOPGUIFIZESPHFPMPHJDDPOEJ UJPOT UIFPSJHJOBOEUIFQPUFOUJBMPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST 5IF(×OFOUIFSNBMXBUFSJTVTFEGPSDFOUSBMIFBUJOHBOEJOTQBT"QQSPYJNBUFMZIPVTFT BSFIFBUFECZUIFSNBMXBUFS5IFDPOTVNQUJPOPGUIFSNBMXBUFSJTBSPVOEMT(×OFOUPXO JTWFSZBDUJWFJOEPNFTUJDUPVSJTNEVFUPUIF(×OFOTQB5IFUPUBMCFEDBQBDJUZPGUIFIPUFMTJT BSPVOE5IFVTFPGUIF&LßJEFSFUIFSNBMXBUFSJOUIF&LßJEFSFTQB %BÑ*MÞDBTÞ JTEFWFM PQJOHCVUTUJMMMJNJUFE 5IFJOWFTUJHBUJPOBSFBJTMPDBUFEJO(×OFOUPXOPG#BMÞLFTJSDJUZ HFPHSBQIJDBMMZJOUIF.BS NBSBSFHJPO /85VSLFZ 'JHVSF 5IFOBNFPG(×OFOJOBOUJRVJUZXBT"SUFNFBBOEUIF OBNFPG(×OFOJTEFSJWFEGSPN(FSNFOPO 3FNBO 5IFDFOUFSPGUIFJOWFTUJHBUJPO BSFBJTUIF(×OFOQMBJO5IFTVSGBDFBSFBPGUIFQMBJO JODMVEJOHUIF4BSÞL×ZQMBJO JTLN BOEJUTBWFSBHFBMUJUVEFJTNBTM*OUIFJOWFTUJHBUJPOBSFB UIFTUSFBNQBUUFSOXBTGPSNFE CZUIF(×OFOSJWFS "JTFQPT BOEJUTCSBODIFT5IF.BSNBSBUZQFDMJNBUFQSFWBJMTJOUIFJO WFTUJHBUJPOBSFB XIJDIJTBUSBOTJUJWFDMJNBUFCFUXFFOUIPTFPGUIF.FEJUFSSBOFBOBOEUIF #MBDLTFBT5IFBOOVBMBWFSBHFQSFDJQJUBUJPOJTNNBOEBOOVBMBWFSBHFUFNQFSBUVSFJT $

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

-PDBUJPONBQPGUIFJOWFTUJHBUJPOBSFB 5IFJOWFTUJHBUJPODPOTJTUFEPGHFPMPHJDNBQQJOHUPTIPXHFPMPHJDVOJUT GPSNBUJPOCPVOEB SJFTBOENBKPSUFDUPOJDMJOFT BOEPGDPMMFDUJOHEFUBJMFEIZESPHFPMPHJDJOGPSNBUJPO*OTJUVBOE MBCPSBUPSZXPSLTXFSFDBSSJFEPVUUPEFUFSNJOFUIFDIFNJDBM QIZTJDBMDIFNJDBM HBTBOEJTP UPQJDDIBSBDUFSJTUJDTPGUIFDPMEBOEIPUXBUFST4BNQMFTPGXBUFSGPSDIFNJDBM JTPUPQJDBOE HBTBOBMZTFTXFSFDPMMFDUFEGSPNUIFSNBMXBUFSXFMMTBOEIPUBOEDPMETQSJOHTJOEJGGFSFOUMP

)ZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST /85VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... DBUJPOTJOBOEPVUPGUIFJOWFTUJHBUJPOBSFB*OUIFGJFME Q) FMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZ &I UFNQFS BUVSF BMLBMJOJUZBOEBDJEJUZXFSFNFBTVSFE$IFNJDBM JTPUPQJDBOEHBTBOBMZTFTXFSFNBJOMZ DBSSJFEPVUJO4XJU[FSMBOE MBCPSBUPSJFTPGUIF&5);ÝSJDI BOE(FSNBOZ HTG /FVIFSCFSH .VOJDI

(FPMPHJDBMTFUUJOH ................................................................................. 4USBUJHSBQIZ 5IFTUSBUJHSBQIJDTFRVFODFPGUIFJOWFTUJHBUJPOBSFBCFHJOTXJUIUIF,BSBLBZBDPNQMFY5IF ,BSBLBZBDPNQMFYPWFSMJFTUIFHOFJTTFT BNQIJCPMJUFTBOENBSCMFTPGUIF,B[EBÑHSPVQPVU TJEFPGUIFJOWFTUJHBUJPOBSFB 0LBZFUBM 5IF,BSBLBZBDPNQMFYDSPQTPVUUPUIFTPVUIPGUIF4BSÞL×ZQMBJO 'JHVSF 5IJTVOJUXBTPC TFSWFEBTBOBMUFSFE GPMJBUFE HSFFODPMPVSFETFRVFODFXJUIBOJOUFSDBMBUJPOPGNBSCMFBOE CMBDL DIFSU BOE JEFOUJGJFE BT RVBSU[BMCJUFNVTDPWJUF TDIJTU RVBSU[GFMETQBSNVTDPWJUF TDIJTU NFUBTZFOJUFQPSQIZSZ BOENFUBTJMUTUPOF NFUBUVGG

BDDPSEJOHUPUIJOTFDUJPOFYBNJ OBUJPOT5IF1FSNJBOBHFEMJNFTUPOFPMJTUPMJUITPGUIF,BSBLBZBDPNQMFYXFSFFYQPTFE4& PGUIFJOWFTUJHBUJPOBSFB5IFPMJTUPMJUITBSFHSFZDPMPVSFEBOESFDSZTUBMMJTFEMJNFTUPOF5IF DPNQMFYDPOUBJOTOPGPTTJMTCVU5SJBTTJDBHFIBTCFFOEFUFSNJOFE 0LBZFUBM CBTFE POSFTVMUTPGSFHJPOBMUFDUPOJDDPOTJEFSBUJPOT5IF,BSBLBZBDPNQMFYJTPWFSMBJOVODPOGPSN BCMZCZUIF-PXFS+VSBTTJDBHFE#BZÞSL×ZGPSNBUJPO 5IF#BZÞSL×ZGPSNBUJPOXBTPCTFSWFEBSPVOE(ÝOEPÑBO )BGÞ[IÝTFZJOCFZBOE¾ODJSMJBTB TFSJFTPGZFMMPXJTICSPXODPMPVSFE UIJOUPUIJDLCFEEFE DBSCPOBUFDFNFOUFEDPOHMPNFSBUF TBOETUPOF TJMUTUPOFBOENBSM5IJTGPSNBUJPOJTPWFSMBJOCZUIF.JEEMF6QQFS+VSBTTJD-PXFS $SFUBDFPVTBHFE#JMFDJLMJNFTUPOF 5IF#JMFDJLMJNFTUPOFVOJUXBTPCTFSWFEBSPVOEUIFWJMMBHFTPG)BGÞ[IÝTFZJOCFZ %FSFL×Z ¨ÞÑNÞß #BCBZBLB "LÈBQÞOBSBOE¾ODJSMJ PDDVSSJOHBTXIJUFDSFBNDPMPVSFE UIJDLCFEEFE BOEPODPMJUJDBOHVMBSQFCCMZMJNFTUPOFBUUIFCBTFCMBDLMJHIUCSPXODPMPVSFE NFEJVNCFE EFEBOEPPMJUJDJOUFSDBMBUFEOPEVMBS DIFSU TQBSJUJDMJNFTUPOFJOUIFNJEEMFBOEHSBZCMBDL DPMPVSFE NFEJVNCFEEFEBOENJDSJUJDMJNFTUPOFBUUIFUPQ5IJTGPSNBUJPOJTPWFSMBJOCZUIF 6QQFS$SFUBDFPVTBHFE7F[JSIBOGPSNBUJPO 5IF7F[JSIBOGPSNBUJPOXBTPCTFSWFEBSPVOE½ÈQÞ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

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... UIF(×OFOSJWFSBOEJUTCSBODIFT5IFUIJDLOFTTPGUIFBMMVWJVNJTHFOFSBMMZN CVUJOTPNF QMBDFTSFBDIFTVQUPN5IFUPUBMUIJDLOFTTPGUIF5FSUJBSZEFQPTJUTJTBSPVOEN

'JHVSF

4JNQMJGJFEHFPMPHJDBMNBQPGUIFJOWFTUJHBUJPOBSFB

)ZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST /85VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5FDUPOJDTBOETUSVDUVSBMGFBUVSFT 4DIJTUPTJUZJTPCTFSWFEJOUIF5SJBTTJDBHFE,BSBLBZBDPNQMFYXIJDIJTNFUBNPSQIPTFEJO HSFFOTDIJTUGBDJFT6ODPOGPSNJUJFTBSFTFFOBNPOHUIF,BSBLBZBDPNQMFY UIF#BZÞSL×ZGPS NBUJPO UIF#JMFDJLMJNFTUPOF UIF7F[JSIBOGPSNBUJPO UIF/FPHFOFBHFEVOJUTBOEUIFBMMV WJVN5IF#BZÞSL×ZGPSNBUJPOPG-PXFS+VSBTTJDBHFPWFSMJFTUIF,BSBLBZBDPNQMFYUSBOT HSFTTJWFMZBOEXJUIBOVODPOGPSNJUZ5IFVODPOGPSNJUZBNPOHUIF#BZÞSL×ZGPSNBUJPO UIF #JMFDJLMJNFTUPOFBOEUIF7F[JSIBOGPSNBUJPOJTBEJBTUFN(FOUMZGPMEFETUSVDUVSFTBSFTFFO JOUIF+VSBTTJD-PXFS$SFUBDFPVTBHFE#BZÞSL×ZGPSNBUJPOBOE#JMFDJLMJNFTUPOF5IFFWBMV BUJPOPGNFBTVSFETUSJLFTBOEEJQTIBTZJFMEFEBOBWFSBHFTUSJLFPGGPMEBYJTPGBCPVU/& BOEBQMVOHFPGBCPVU/&(FOFSBMMZGMBUMZJOH/FPHFOFBHFETFEJNFOUBSZSPDLTEJTQMBZ NPOPDMJOFTXIFSFUIFEJQTBSFMPDBMMZTUFFQFSEVFUPIJHIBOHMFGBVMUTJOCBTFNFOUSPDLT 5IF/&48PSJFOUFE4BSÞL×Z¾OPWBTUSJLFTMJQGBVMUGPSNTUIFOPSUIFSOCPSEFSPGUIF4BSÞL×Z QMBJO5IF%FSFL×ZGBVMUJTBO&8PSJFOUFE CVSJFE CVUFBTJMZJOUFSQSFUFEBTOPSNBMGBVMU UIBU GPSNTUIFTPVUIFSOCPSEFSPGUIF4BSÞL×ZQMBJO5IF:FOJDF(×OFOTUSJLFTMJQGBVMUJTMPDBUFE CFUXFFO.VSBUMBSBOE(×OFO JOTJEFUIFJOWFTUJHBUJPOBSFBBOECVSJFEVOEFSUIFBMMVWJVN 5IFNBJOGFBUVSFTPGUIJTGBVMUXFSFFYBNJOFECZ,FUJOBOE3PFTMJ BGUFSUIFFBSUIRVBLF XIJDIUPPLQMBDFPO.BSDI 5IFIPSJ[POUBMEJTQMBDFNFOUXBTGPVOENBOEUIF WFSUJDBMEJTQMBDFNFOUXBTN5IF&LßJEFSFIPUTQSJOHTBSFMPDBUFEPOB&8TUSJLJOHOPS NBMGBVMUCFUXFFO/FPHFOFBHFEWPMDBOJDSPDLTBOEMBDVTUSJOFMTFEJNFOUT5IFNBJOGBVMUJOH JOUIFJOWFTUJHBUJPOBSFBJTUIFXFTUFSOFYUFOTJPOPGUIF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU;POF /"'; 5IFTUSJLFTMJQGBVMUTNPWFJOB848EJSFDUJPOBOE&8UP/&48PSJFOUFEOPSNBMGBVMUT GPSNUIFHSBCFO CFMPOHJOHUPUIF(×OFO#VSTBTZTUFN BTBQVMMBQBSUCBTJO )FSFDF

4FJTNJDJUZ ................................................................................. (×OFOBOEJUTWJDJOJUZBSFBTFJTNJDBMMZBDUJWFSFHJPOUIBUTVGGFSFETFSJPVTTUSVDUVSBMEBNBHFT BOEDBTVBMUJFTEVSJOHTFWFSBMSFDFOUFBSUIRVBLFT5IFNBJODBVTFPGUIFFBSUIRVBLFTJOUIJT SFHJPOJTUIFNPWFNFOUPGUIF/"';5IFNPTUEFTUSVDUJWFFBSUIRVBLFPGSFDFOUZFBSTXBT UIF :FOJDF(×OFO FBSUIRVBLF UIBU PDDVSSFE PO .BSDI 5IF JOUFOTJUZ * PG UIF FBSUIRVBLFIBTCFFOEFUFSNJOFEBT9JO(×OFO UIFEFQUIPGGPDVTIBTCFFODBMDVMBUFEBT LNBOEUIFGBVMUBTBEFYUSBMTUSJLFTMJQGBVMUBDDPSEJOHUPBGPDBMNFDIBOJTNTPMVUJPO &ZJEPÑBO /FBSMZFBSUIRVBLFTIBWFCFFOSFDPSEFEGPSUIFQFSJPE CFUXFFOMPOHJUVEFT&&BOEMBUJUVEFT//5IFMJTUPGFBSUIRVBLFTCFUXFFO BOE .T JTHJWFOJO5BCMF%JTUSJCVUJPOPGGPDBMEFQUITGPSUIFQFSJPEJT HJWFOJO5BCMF .BHOJUVEF .T

5BCMF

/VNCFS

5IFOVNCFSPGFBSUIRVBLFTCFUXFFOBOE .T PDDVSSJOHJOUIFJOWFTUJHBUJPOBSFBBOE JUTWJDJOJUZGPSUIFQFSJPE )&ZJEPÑBO QFSTDPNN

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

5BCMF

:FBS /VNCFSPGFBSUIRVBLFT

OPOEFG LN LN LN LN LN

LN

LN

"WF

%JTUSJCVUJPOPGGPDVTEFQUITPGUIFFBSUIRVBLFTPDDVSSJOHJOBOEBSPVOEUIFJOWFTUJHBUJPOBSFB GPSUIFQFSJPE EBUBGSPN)&ZJEPÑBO QFSTDPNN

)ZESPHFPMPHJDBMTFUUJOH ................................................................................. )ZESPHFPMPHJDBMQSPQFSUJFTPGUIFGPSNBUJPOT 5IFIZESPHFPMPHJDBMQSPQFSUJFTPGUIFGPSNBUJPOTXJMMCFEFTDSJCFEJOPSEFSGSPNUIFPMEFTUUP ZPVOHFTU GPSNBUJPOT JO UIF BSFB CFUXFFO ,B[EBÑ NPVOUBJO PS BODJFOU .PVOU *EB BOE (×OFO 5IFHOFJTTFT BNQIJCPMJUFTBOENBSCMFT PG UIF ,B[EBÑHSPVQ XIJDIDSPQ PVU BSPVOE UIF ,B[EBÑNPVOUBJO PVUTJEFPGUIFJOWFTUJHBUJPOBSFB NBZCFPGJNQPSUBODFGPSUIFPDDVSSFODF PGUIF(×OFOUIFSNBMXBUFS5IFTPMVUJPODIBOOFMTBOEKPJOUTPGNBSCMFTIPVMECFTVGGJDJFOUUP DPOEVDUXBUFSGSPNUIFSFDIBSHFBSFBUP(×OFO#VUUIFSFJTTUJMMBRVFTUJPOPGXIFUIFSUIF SPDLTPGUIF,B[EBÑHSPVQFYUFOEUP(×OFOPSOPU5IFPQJOJPOPG"0LBZ XIPJOWFTUJHBUFE UIF#JHBQFOJOTVMBJOEFUBJM JTUIBU UIF,B[EBÑHSPVQ JTQSFTFOU VOEFS UIF(×OFO SFHJPO QFSTDPNN 5IF,B[EBÑHSPVQJTTVQQPTFEUPCFBQPPSBRVJGFS 5IF,BSBLBZBDPNQMFYUIBUPWFSMJFTUIF,B[EBÑHSPVQJTDMBTTJGJFEBTBWFSZQPPSBRVJGFSEVF UPJUTJOTVGGJDJFOUQFSNFBCJMJUZ*UJTBMTPSFMBUJWFMZJNQPSUBOUGPSUIFPDDVSSFODFPGUIF(×OFO UIFSNBMXBUFS BTJUTWFSZMPXQFSNFBCJMJUZBDUTBTBDBQSPDLPWFSUIFSFTFSWPJS#VUUIFIVHF MJNFTUPOFPMJTUPMJUITPGUIJTVOJUCFDPNFBTFDPOESFTFSWPJSGSPNXIJDIUIF(×OFOUIFSNBMXB UFSJTNBJOMZFYQMPJUFE 5IF#BZÞSL×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ÞL×ZQMBJOBOEUIFOPSUIFSO QBSUPGUIF(×OFOQMBJOBSFDMBTTJGJFEBTBSJDIBOEFYUFOTJWFBRVJGFS5IFIZESBVMJDDPOEVDUJW

)ZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST /85VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... JUZPGUIJTBRVJGFSSBOHFTGSPNUPNTBOEJUTTQFDJGJDDBQBDJUZJTHSFBUFSUIBO MTN0UIFSBMMVWJBPGUIFQMBJOBSFDMBTTJGJFEBTQPPSBOETPNFUJNFTWFSZQPPSBRVJGFSTBD DPSEJOHUPQVNQUFTUTPCUBJOFEGSPNXBUFSXFMMESJMMJOHT VOQVCMJTIFE%4¾SFDPSET

8BUFSDIFNJTUSZ %FUFSNJOBUJPOTPGUIFUFNQFSBUVSF Q) BMLBMJOJUZ BDJEJUZ EJTTPMWFEPYZHFOBOEFMFDUSJDDPO EVDUJWJUZ &$ XFSFDBSSJFEPVUJOUIFGJFME "QQFOEJY

JOPSEFSUPBWPJEQIZTJDBMBOEDIFNJ DBMDIBOHFTPDDVSSJOHXJUIUJNF"OBMZTFTPGBOJPOBOEDBUJPODPODFOUSBUJPOTJOUIFXBUFS TBNQMFTXFSFDBSSJFEPVUJOUIFMBCPSBUPSZ "QQFOEJY 'PSDMBTTJGJDBUJPOQVSQPTFTPGUIFXBUFSSFTPVSDFT VOJUTPGDBUJPOBOEBOJPODPODFOUSBUJPOT XFSFDPOWFSUFEGSPNNHMUPNWBM SFGFSSJOHUPUIFFRVJWBMFOUTVNPGDBUJPOTBOEBOJ POT SFTQFDUJWFMZ$BUJPOTBOEBOJPOTXFSFTPSUFETFQBSBUFMZJOEFTDFOEJOHPSEFS7BMVFTPG NPSFUIBOXFSFVTFEGPSUIFDMBTTJGJDBUJPO5IFJPOTGPVOEJOUIFXBUFSTBNQMFTPGNPSF UIBONWBMBSFVOEFSMJOFEBOEUIPTFPGMFTTUIBONWBMBSFTIPXOJOQBSFOUIFTFT5B CMFHJWFTUIFUZQFPGXBUFSBDDPSEJOHUPUIFDMBTTJGJDBUJPONFOUJPOFEBCPWF /VNCFSPGXBUFSTBNQMF

5ZQFPGXBUFS $PMEHSPVOEXBUFS

4

/B $B .H40$M

4

$B .H )$0

"

$B/B.H)$0$M40

#

/B)$0 40 $M

$B .H /B)$0

"

$B /B .H)$0 $M 40

#

$B /B .H)$0$M

"

$B .H /B )$0 $M

"

$B .H /B)$0 $M 40

#

/B $B .H )$0 40

.H $B /B)$040

"

$B .H /B)$0 $M

#

$B /B .H )$040$M

/VNCFSPGXBUFSTBNQMF

5ZQPG8BUFS )PUHSPVOEXBUFS

5BCMF

(

/B$B 40 $M )$0

(

/B$B 40 $M )$0

(

/B$B 40 $M )$0

(

/B$B 40 $M )$0

4

$B .H /B)$0

4

$B .H /B)$0$M

5IFDMBTTJGJDBUJPOPGBOBMZTFEXBUFSSFTPVSDFTPGUIFJOWFTUJHBUJPOBSFB

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... (FPDIFNJDBMNPEFMMJOHPGUIF(×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≅"OBWFSBHFPGNMUJUSBOUXFSFVTFEGPSUIF UJUSBUJPOQSPDFEVSFPG(×OFO ( ( (BOE( TBNQMFTBOE$0DPODFOUSBUJPOTXFSF GPVOEUPCFNHM ≈NNPMM 5IFQSPHSBNXBTVTFEUPDPNQVUFJPOJDTQFDJFTBOETBUVSBUJPOJOEJDFT 'JHVSF BOE PG UIF(×OFOUIFSNBMXBUFSBUEJGGFSFOUUFNQFSBUVSFTBOEQSFTTVSFT5IFGJSTUDPNQVUBUJPOXBT DBSSJFEPVUGPS$BOECBSQSFTTVSF SFGMFDUJOHUIFDPOEJUJPOTPGDPPMFEUIFSNBMXBUFS"T BSFTVMUPGUIJTDPNQVUBUJPO UIFDPPMFE(×OFOUIFSNBMXBUFS TBNQMF( XBTGPVOEUPCF PWFSTBUVSBUFEJOBSBHPOJUF $B$0

DBMDJUF $B$0

DIBMDFEPOZ 4J0

DSJTUPCBMJUF 4J0

EPMPNJUF $B.H $0

RVBSU[ 4J0

BOE UBMD .H4J0 0) 'JHVSF "T TFDPOE DPNQVUBUJPOXBTDBSSJFEPVUGPS°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×OFOUIFSNBM XBUFSXIJMFJUDBOOPUEJTTPMWFEPMPNJUF PSNBZQSFDJQJUBUFGSPNUIFSNPEZOBNJDQPJOUPGWJFX

BUEFQUI%VFUPUIFFRVJMJCSJVNXJUIRVBSU[BUEFQUI UIFRVBSU[HFPUIFSNPNFUFSTIPVMEHJWF SFBTPOBCMFSFTVMUTGPSUIFDPNQVUBUJPOPGSFTFSWPJSUFNQFSBUVSFT"SBHPOJUF XIJDIJTPOFPG UIFPWFSTBUVSBUFENJOFSBMGPVOECZDPNQVUBUJPOT XBTPCTFSWFECZUIFBVUIPSBSPVOEUIFS NBMXBUFSXFMMESJMMJOHT

)ZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST /85VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

5IFTBUVSBUJPOJOEFYQMPUPGUIF(×OFOUIFSNBMXBUFSBU$

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

5IFTBUVSBUJPOJOEFYQMPUPGUIF(×OFOUIFSNBMXBUFSBU$

)ZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST /85VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

5IFTBUVSBUJPOJOEFYQMPUPGUIF(×OFOUIFSNBMXBUFSBU$BOECBST

4UBCMFJTPUPQFDPNQPTJUJPOPGUIFTBNQMFEUIFSNBMXBUFST 0YZHFOBOEIZESPHFOJTPUPQFBOBMZTFTBSFFYUSFNFMZVTFGVMJOUIFTUVEZPGUIFPSJHJOPGUIFS NBMXBUFST"QQMJDBUJPOTPGTUBCMFJTPUPQFBOBMZTFTPGPYZHFOBOEEFVUFSJVNXFSFVTFEUP TUVEZUIFPSJHJOTPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFSTUPHFUIFSXJUISFHJPOBMIZESPHFPM PHZ DIFNJDBMBOEHBTDPNQPTJUJPOPGUIFXBUFST 5IFXBUFSSFTPVSDFTTBNQMFEGPSJTPUPQJDBOBMZTFTJOXFSF4 4 &LßJEFSFUIFSNBM XBUFST

4 (FOÈMJLTVZVBDJEJDDPMEXBUFS

4 LBSTUJDDPMETQSJOH

( (×OFO(UIFSNBM XBUFSXFMM

( (×OFO(UIFSNBMXBUFSXFMM BOE(FZJLMJ BDJEJDDPMEXBUFSOFBS(FZJLMJWJM MBHFPVUTJEFPGUIFJOWFTUJHBUJPOBSFB 5IFXBUFSTBNQMFTGSPN(×OFOUIFSNBMXBUFSXFMMT XFSFGPVOEUPCFTJHOJGJDBOUMZMJHIUFSJTPUPQJDBMMZUIBOPUIFSTBNQMFEXBUFST5IJTEJGGFSFODF IBTCFFOUIFDBVTFPGTBNQMJOHUIFSNBMXBUFSTFYUFOEJOHUP,B[EBÑNPVOUBJO*O UIFS NBMXBUFSTBNQMFTXFSFUBLFOGSPN( )ÞE )ÞEÞSMBS BOE5PQ 5PQBLMBS 'JOBMMZ JO

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... TBNQMFTXFSFUBLFOBUEJGGFSFOUBMUJUVEFT NBTM PG,B[EBÑNPVOUBJOEFTJHOBUFE BT(( (PCBLMÞHFEJÑJ

#, 'PSFTUFS)VU

#, 'PSFTUFS)VU

5P[ 5P[MV

,BS ,BS UBMQÞOBS BOEGSPN,ÝM ,ÝMDÝMFSUIFSNBMTQSJOH OFBS,B[EBÑNPVOUBJO5IFMPDBUJPOTPGTBN QMFEXBUFSTBSFTIPXOJO'JHVSFBOEUIFJSJTPUPQJDDPNQPTJUJPOTBSFHJWFOJO"QQFOEJY

'JHVSF

-PDBUJPONBQPGTBNQMFEXBUFSSFTPVSDFTGPSJTPUPQJDBOBMZTFT (FZ(FZJLMJTQSJOH 5PQ 5PQBLMBSUIFSNBMXBUFS 4BOE4&LßJEFSFUIFSNBMXBUFS 4(FOÈMJLTVZVTQSJOH ,BS,BS UBMQÞOBSTQSJOH 5P[5P[MVTQSJOH #,BOE#,'PSFTUFSIVUTQSJOHT (((PCBLMÞHFEJÑJ TQSJOH ,ÝM,ÝMDÝMFSUIFSNBMXBUFS

(BTDPNQPTJUJPOPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST (BTFTEJTTPMWFJOXBUFSJORVBOUJUJFTWBSZJOHXJUIUIFOBUVSFPGUIFHBT UIFUFNQFSBUVSFBOE UIFQSFTTVSF%VSJOHJOGJMUSBUJPO UIFXBUFSHFOFSBMMZBUUBJOTFRVJMJCSJVNXJUIUIFBJSBOEEJT TPMWFTBUNPTQIFSJDHBTFTBUUIFSFDIBSHFBSFBJOUIFBFSBUJPO[POFPGTPJM4PNFHBTFTPG NFUBNPSQIJDBOENBOUMFPSJHJONBZCFEJTTPMWFEJOXBUFSEVSJOHEFFQDJSDVMBUJPO5IFTBN QMFTXFSFDPMMFDUFEJO"VHVTUBOEUIFBOBMZTFTXFSFDBSSJFEPVUBUUIF1BVM4DIFSSFS*O TUJUVUFJO%FDFNCFS5BCMFHJWFTUIF$) NFUIBOF

/ OJUSPHFO

0 PYZHFO

"S BS HPO BOE$0 DBSCPOEJPYJEF DPODFOUSBUJPOTPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST /JUSPHFOBOEDBSCPOEJPYJEFQSFEPNJOBUFJOUIFTFXBUFST /S

$)

/

0

"S

$0

5PUBMHBT WPMVNF

NHLH

7PM

NHLH

7PM

NHLH

7PM

NHLH

7PM

NNPMLH

7PM

DNLH

(

(

4

"JS TM

5BCMF

(BTDPODFOUSBUJPOTPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFSTBOEWPMVNFUSJDDPNQPTJUJPOPG BJSBUTFBMFWFM

)ZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST /85VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5IFPSJHJOPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST "UQSFTFOU BMNPTUOPQSPCMFNDPODFSOJOHUIFPSJHJOPGHSPVOEXBUFSDBOCFTPMWFEXJUIPVUUIF VTFPGFOWJSPONFOUBMJTPUPQFEFUFSNJOBUJPOT 5IFJTPUPQJDDPNQPTJUJPOPGQSFTFOUEBZTVSGBDFXBUFSTBSFXFMMLOPXOBOEMJFTPOBuNFUF PSJDXBUFSMJOFuUIBUDBOCFEFTDSJCFECZUIFHFOFSBMFRVBUJPO δ)Yδ0 E XIFSFUIFWBMVFPGYJTFRVBMUPJOBMMNFUFPSJDXBUFSTJGJUJTOPUVOEFSUIFFGGFDUPGFWBQPSB UJPO CVUUIFEQBSBNFUFS XIJDIJTEFTDSJCFEBTEFVUFSJVNFYDFTT JTFRVBMUPJOHMPCBMBOE DFOUSBM"OBUPMJBONFUFPSJDXBUFST JOFBTUFSO.FEJUFSSBOFBONFUFPSJDXBUFST JO.BS NBSBNFUFPSJDXBUFST &JTFOMPIS BOEJOQBMFPDMJNBUJDXBUFST .PTFSFUBM 5IFJTPUPQJDDPNQPTJUJPOPGUIFTBNQMFEXBUFSTJTQMPUUFEPOδ)δ0EJBHSBN XIFSFHMP CBMBOEDFOUSBM"OBUPMJBO FBTUFSO.FEJUFSSBOFBO .BSNBSBBOEQBMFPDMJNBUJDXBUFSMJOFTBSF BMTPESBXO 'JHVSF 5IFTBNQMFTPGUIF&LßJEFSFUIFSNBMXBUFS 4BOE4

UIFLBSTUJD TQSJOH 4

(FOÈMJL4VZV 4 BOEUIF)ÞEÞSMBSUIFSNBMXBUFS )Þ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δ)DPOUFOUPGUIF(×OFOUIFSNBMXBUFSJTUIFMPXFTUBNPOHUIFTBNQMFEXBUFST5IF δ)BOEδ0DPNQPTJUJPOPGUIF(×OFOUIFSNBMXBUFSJTSFMBUFEUPPMENFUFPSJDXBUFS%F QMFUFEδ)BOEδ0WBMVFTJOEJDBUFDPMEXFBUIFSBOEPSIJHIFSSFDIBSHFBMUJUVEFT 5IFJTPUPQJDDPNQPTJUJPOPGNPTUEFFQHFPUIFSNBMXBUFSTJTSFMBUFEUPUIBUPGUIFMPDBMNFUF PSJDXBUFSCVUEPFTOPUMJFPOUIFNFUFPSJDXBUFSMJOFBTUIFZBSFVTVBMMZFOSJDIFEJO05IF δ0TIJGU 'JHVSF JOUIF(×OFOUIFSNBMXBUFSJTEVFUPJTPUPQJDFYDIBOHFUIBUPDDVSTCF UXFFOXBUFSBOENJOFSBMTBUFMFWBUFEUFNQFSBUVSFT XBUFSSPDLJOUFSBDUJPO *OXBUFST δ0 TIJGUTBSFNPSFDPNNPOUIBOδ)TIJGUTCFDBVTFIZESPHFOBUPNTBSFSBSFMZGPVOEJONJOFS BMT5IFNBHOJUVEFPGPYZHFOJTPUPQFTIJGUEFQFOETPOUIFNJOFSBMPHZPGUIFSPDL UIFUFN QFSBUVSF UIFXBUFSSPDLSBUJPBOEUIFUJNFPGDPOUBDU%VSJOHDJSDVMBUJPO UIF(×OFOUIFSNBM XBUFSXBTTIJGUFECZ jJO0DPNQPTJUJPOCZIJHIUFNQFSBUVSFFYDIBOHFXJUISPDL

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

5IFδ)δ0QMPUPGTBNQMFEXBUFSTB FBTUFSO.FEJUFSSBOFBOδ) j δ0 C .BSNBSBNFUFPSJDXBUFSMJOFδ) j δ0 D HMPCBMBOEDFOUSBM"OBUPMJBNFUFPSJD XBUFSMJOFδ) j δ0 E QBMFPDMJNBUJDXBUFSMJOFδ) j δ0

3FDIBSHFUFNQFSBUVSFBOESFDIBSHFBSFBPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSF UIFSNBMXBUFST 5IFTPMVCJMJUZPG"SHPOJOXBUFSJTTUSPOHMZUFNQFSBUVSFEFQFOEFOU*OPUIFSXPSET SFDIBSHJOH XBUFSHFUTUIFUFNQFSBUVSFJOGPSNBUJPOXIFOJUFRVJMJCSBUFTJOUIFTBUVSBUFE[POF5IFSF DIBSHFUFNQFSBUVSFPGXBUFSDBOCFGPVOECZVTJOHUFNQFSBUVSFEFQFOEFOUTPMVCJMJUZPG"S HPO .B[PS 5IF"SHPODPODFOUSBUJPOPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFSTJT HJWFOJO5BCMF

5BCMF

4BNQMF/S

"S JONHLH

"S JODD"SDDXBUFS

(

Y

(

Y

4

Y

"SHPODPODFOUSBUJPOPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST *OPSEFSUPDPNQVUFUIFBNCJFOUUFNQFSBUVSF PSQBMFPUFNQFSBUVSF JOUIFXBUFSSFDIBSHF [POF UIFTPMVCJMJUZEJBHSBNPGBUNPTQIFSJDBSHPOXBTVTFE 'JHVSF 5IFTPMVCJMJUZPG"SJO 'JHVSFJTHJWFOGPSNN)HPSBUTFBMFWFM5IFSFDIBSHFPGUIFXBUFSTIPVMECFBUIJHIFS BMUJUVEFTBOEBDPSSFDUJPOGBDUPSNVTUCFVTFECFGPSFVTJOH'JHVSF5IFDPSSFDUJPOGBDUPSUP TFBMFWFMJTHJWFOJO'JHVSF

)ZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST /85VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

4PMVCJMJUZPGBUNPTQIFSJDBSHPOJOGSFTIXBUFSBUTFBMFWFM BTBGVODUJPO PGUIFBNCJFOUUFNQFSBUVSF .B[PS

'JHVSF

"UNPTQIFSJDQSFTTVSFWBSJBUJPOTBTBGVODUJPOPGBMUJUVEF$PSSFDUJPOGBDUPSPOUIFSJHIUBYJT TFSWFTUPDPOWFSUTPMVCJMJUZWBMVFTBUTFBMFWFMUPWBMVFTBUEFTJSFEBMUJUVEF EJWJEJOHCZUIF GBDUPS PSUPOPSNBMJTFEBUBBUBHJWFOBMUJUVEFUPUIFDPSSFTQPOEJOHWBMVFBUNBTM NVMUJ QMZJOHCZUIFGBDUPS .B[PS *OUIFXBUFSTBNQMFTPGUIF(×OFOUIFSNBMXBUFS DD"SDDXBUFSXBTGPVOE5IFBM UJUVEF TFMFDUFE XBT NBTM DPOTJEFSJOH ,B[EBÑNPVOUBJO BTUIF QPTTJCMFSFDIBSHF BSFB BOEBDPSSFDUJPOGBDUPSPGXBTGPVOEGSPN'JHVSF5IF"SDPODFOUSBUJPOTXFSFEJ WJEFECZBOEDD"SDDXBUFSXBTDBMDVMBUFEBTBOBWFSBHFWBMVFGPSNN)H

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 'SPN'JHVSF UIFBNCJFOUUFNQFSBUVSF PSQBMFPUFNQFSBUVSF BUUIFXBUFSSFDIBSHF[POF XBTGPVOEUPCFBCPVU$ 'PSUIFDPNQVUBUJPOPGBNCJFOUUFNQFSBUVSFBUUIFXBUFSSFDIBSHF[POFGPSUIF&LßJEFSFUIFS NBMXBUFSUIF"SDPODFOUSBUJPO DD"SDDXBUFS XBTEJWJEFECZ UIFBMUJUVEFTF MFDUFEXBTNBTM BOE DD"SDDXBUFSXBTGPVOE5IFBNCJFOUUFNQFSBUVSFXBT GPVOEUPCF$GSPN'JHVSF5IJTUFNQFSBUVSFJT$IJHIFSUIBOUIFBDUVBMNFBOBOOVBM UFNQFSBUVSFPG(×OFO 5IFSFDIBSHFBSFBPGUIF(×OFOUIFSNBMXBUFSNJHIUCF,B[EBÑNPVOUBJO XIJDIJTUIFPOMZ BSFBPGIJHIFMFWBUJPOBSPVOEUIF(×OFOUIFSNBMXBUFS"TUIFDMPVETNPWFPOJOUPUIFDPOUJ OFOUPSVQBNPVOUBJO UIFQSPEVDFESBJOCFDPNFTQSPHSFTTJWFMZEFQMFUFEPGUIFIFBWZJTP UPQFT#VUJTPUPQJDDPNQPTJUJPOTPGUIFTBNQMFEXBUFST (( #, #, 5P[BOE,BS GSPN EJGGFSFOUFMFWBUJPOTEPOPUTIPXBTJHOJGJDBOUUSFOEXJUISFTQFDUUPBMUJUVEF5IFTUBCMFJTPUPQF DPOUFOUTPGZPVOHDPMEXBUFSTBSFBMNPTUUIFTBNFPWFSUIFXIPMFBSFB#FDBVTFPGUIJTSF TVMU JUJTOPUQPTTJCMFUPEFGJOFUIFSFDIBSHFBSFBBTBGVODUJPOPGBMUJUVEF5IFPSJHJOPGEF QMFUFEEFVUFSJVNDBOPOMZCFFYQMBJOFECZDPMEXFBUIFSCFDBVTFUIFBNCJFOUUFNQFSBUVSFBU UIFSFDIBSHF[POFXBTGPVOEUPCFBCPVU$VTJOHBSHPODPODFOUSBUJPO "USFOEXBTGPVOEJODIMPSJOFDPOUFOUBOEFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZBNPOHTBNQMFTGSPN(×OFO 5PQBLMBS )ÞEÞSMBSBOETBNQMFTPG,B[EBÑ (( #, #, 5P[BOE,BS BTBGVODUJPOPGEJT UBODFGSPN,B[EBÑNPVOUBJO 'JHVSFTBOE 5IJTUSFOEJOEJDBUFTUIBUDIMPSJOFDPODFO USBUJPO BOE FMFDUSJDBM DPOEVDUJWJUZ JODSFBTF BMPOH UIF GMPX QBUI GSPN ,B[EBÑ NPVOUBJO UP (×OFO'JHVSFTIPXTUIBUXBUFSTDPOUBJOJOHMPXDIMPSJOFBOEIJHIEFVUFSJVN TVDIBT )ÞEÞSMBS )ÞE

,ÝMDÝMFS ,ÝM

&LßJEFSF 4BOE4 BOEDPMEXBUFST JOEJDBUFBDUVBMSFDIBSHF DPOEJUJPOT*OUIJTDBTF )ÞEÞSMBSBOE,ÝMDÝMFSTIPVMECFDMPTFUPUIFJSSFDIBSHFBSFBT XIJDI BSFBMTPDMPTFUP,B[EBÑNPVOUBJO

'JHVSF

1MPUPGDIMPSJOFDPODFOUSBUJPOWFSTVTEJTUBODFGSPN,B[EBÑNPVOUBJO 5IF&LßJEFSFUIFSNBMXBUFSJTEJGGFSFOUJOUFNQFSBUVSF DIFNJDBMBOEJTPUPQJDDPNQPTJUJPO GSPNUIF(×OFOUIFSNBMXBUFS*UTDIFNJDBMDPNQPTJUJPO $B)$05ZQF BOEUFNQFSBUVSF $ QPJOUUPBTIBMMPXDJSDVMBUJOHTZTUFNSBUIFSUIBOUPBEFFQDJSDVMBUJOHTZTUFN 5IFBNCJFOUUFNQFSBUVSFGPVOEGSPNBSHPODPODFOUSBUJPO $ JOEJDBUFTBXBSNFSDMJNBUF "TBSFTVMU UIFSFDIBSHFBSFBPGUIF&LßJEFSFUIFSNBMXBUFSTDBOCFUIPVHIUUPCFUIFIJMMT TFFOBUUIFTPVUIFSOFEHFPGUIFUIFSNBMXBUFST XIFSFUIFBWFSBHFBMUJUVEFJTBSPVOEN BTM

)ZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST /85VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

1MPUPGFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZWFSTVTEJTUBODFGSPN,B[EBÑNPVOUBJO

'JHVSF

1MPUPGEFVUFSJVNWFSTVTDIMPSJOFDPOUFOU

'MPXWFMPDJUZBOEUSBOTJUUJNFPGUIF(×OFOUIFSNBMXBUFS 5IFCFTUNFUIPEUPDBMDVMBUFUIFBHFPSUIFUSBOTJUUJNFPGXBUFSJTUIF$JTPUPQJDNFBTVSF NFOUNFUIPEXJUIJO ZFBST*GUIFSFDIBSHFBSFBJTLOPXOUIFOUIFDBMDVMBUJPOPGGMPX WFMPDJUZJTBMTPQPTTJCMF 5IFTBNQMFTGPS$JTPUPQJDBHFEFUFSNJOBUJPOXFSFDPMMFDUFEGSPNUIF(×OFO )ÞEÞSMBSBOE 5PQBLMBSUIFSNBMXBUFST"MJUFSDBSCPZXBTVTFEUPQSFDJQJUBUF$0BT#B$0CZVTJOHB TBUVSBUFE#B0)TPMVUJPO5IFVODPSSFDUFEBHFPG(×OFOUIFSNBMXBUFSJT ZFBSTBOE UIBUPG)ÞEÞSMBSUIFSNBMXBUFSJT ZFBSTBDDPSEJOHUP$BOEδ$WBMVFT 5IFUSJUJVN ) DPODFOUSBUJPOPGXBUFSHJWFTBHFJOGPSNBUJPOXJUIJOZFBST5SJUJVNJTUIFSB EJPBDUJWFJTPUPQFPGIZESPHFO5IFDPODFOUSBUJPOPGUSJUJVN ) JOXBUFSJTFYQSFTTFECZUIF SBUJPPG)BUPNTUP)BUPNTBSBUJPPG))JTEFGJOFEBTUSJUJVNVOJU 56 5IFUSJ UJVNDPODFOUSBUJPOTPGBMMTBNQMFEXBUFSTBSFHJWFOJO"QQFOEJY"MMPGUIFTBNQMFEUIFSNBM

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... XBUFSTIBWFUSJUJVNDPODFOUSBUJPOTCFMPXUIFEFUFDUJPOMJNJU5IJTJOEJDBUFTUIBUUIFTBNQMFE UIFSNBMXBUFSTBSFBUMFBTUPMEFSUIBOZFBST "OBUUFNQUXBTNBEFUPFTUJNBUFUIFWFMPDJUZPGUIFUIFSNBMXBUFSCZVTJOHBUIFSNBMQSPGJMF PSUFNQFSBUVSFMPH PGUIF(UIFSNBMXBUFSXFMM5IFEFUBJMFEUFNQFSBUVSFNFBTVSFNFOUTJO UIFXFMMXFSFDBSSJFEPVUCZ.5"BGUFSDPNQMFUJPOPGUIFESJMMJOH &S[FOPÑMVBOE6MVßBIJO 5IFUFNQFSBUVSFMPHPGUIF(UIFSNBMXBUFSXFMMJTHJWFOJO'JHVSF

'JHVSF

5FNQFSBUVSFMPHPG(UIFSNBMXBUFSXFMMESJMMJOH 5IFWFMPDJUZFTUJNBUJPONFUIPEVTJOHUFNQFSBUVSFMPHTPCUBJOFEGSPNUIFSNBMXBUFSXFMMTJT EFTDSJCFEJO%VNMVBOE:BMÈÞO BDDPSEJOHUPUIFUIFPSZPG#SFEFIPFGUBOE1BQBEBQV MPT 5IFZEFWFMPQFEBOBOBMZUJDBMTPMVUJPOUPFTUJNBUFUIFSBUFPGWFSUJDBMHSPVOEXBUFS NPWFNFOUCZVTJOHUIFSNBMQSPGJMFT5IFZVTFEUIFGPMMPXJOHGPSNVMBGPSIFBUBOEGMVJEXIJDI GMPXTUISPVHIBOJTPUSPQJD IPNPHFOPVTBOEGVMMZTBUVSBUFEQPSPVTNFEJVN

∂ 2 T cδv ∂T − ⋅ =0 K ∂z ∂z 2 'PSCPVOEBSZDPOEJUJPOT5[5BU[BOE5[5-BU[-UIFFRVBUJPODBOCFTPMWFEBT #SF EFIPFGUBOE1BQBEBQVMPT

(

)

f β ,zL =

− βz L

Tz − T0 1 − e = TL − T0 1 − e− β

cρvL    β =  K 

XIFSF5JTUIFUFNQFSBUVSFBUBOZQPJOU °$

[JTUIFEFQUI DN

DJTUIFTQFDJGJDDBQBDJUZPG UIFGMVJE DBMHS$

ρJTUIFEFOTJUZPGGMVJE HSDN

WJTUIFWFSUJDBMWFMPDJUZPGUIFGMVJE DN TFD

,JTUIFUIFSNBMDPOEVDUJWJUZPGUIFTPMJEGMVJEDPNQMFY DBMDNTFD$

5[JTUIFUFNQFS BUVSFNFBTVSFNFOUBUBOZEFQUI[ $

5JTUIFVQQFSNPTUUFNQFSBUVSFNFBTVSFNFOU $

5-JTUIFMPXFSNPTUUFNQFSBUVSFNFBTVSFNFOU $

-JTUIFWFSUJDBMEJTUBODFCFUXFFO5BOE 5- DN

)ZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST /85VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... *OUIJTNFUIPE βBOEWBSFFTUJNBUFECZNBUDIJOHBUZQFDVSWF[[-G β [- ]BOEBGJFMEDVSWF [[- 5[5 5-5 ]BOEVTJOHUIFBCPWFNFOUJPOFEFRVBUJPOT 5IFβWBMVFXBTDIFDLFEGPSFWFSZDPNQVUFEWWBMVF5IFBWFSBHFWFMPDJUZXBTGPVOEUPCF DNT 5BCMF

XIJDIJTFRVBMUPNZFBS5IFBDUVBMHSPVOEXBUFSWFMPDJUZ WB

017 .

BTTVNJOHUIFQPSPTJUZPGUIFSPDLUPCF JTWB 0.02 NZ 5IFUSBOTJUUJNFDBOCFDBMDVMBUFEUPCF ZFBSTCZVTJOHFTUJNBUFEGMPXWFMPDJUJFTGPS UIFEJTUBODFPGLN OFBS,B[EBÑNPVOUBJO

5BCMF

%FQUI [ N

5FNQ 5[ $

W DNTFD

βW-,

&

&

&

&

&

&

&

&

&

&

&

&

&

&

&

&

&

&

&

&

&

BWFSBHF

&

&TUJNBUFEWFMPDJUJFTGSPN5[BU[ WBMVFTBOEBWFSBHFWFMPDJUZ

$BMDVMBUJPOPGSFTFSWPJSUFNQFSBUVSFBOEDJSDVMBUJPOEFQUIPGUIF(×OFO BOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST 5IFSNBMXBUFSSJTJOHUPUIFTVSGBDFNBZDPPMCZWBSJPVTQSPDFTTFT5IFDPPMJOHNBZCFDPO EVDUJWF BEJBCBUJD CPJMJOH NJYJOHXJUIDPMEXBUFSPSBDPNCJOBUJPOPGUIFTFQSPDFTTFT "OJNQPSUBOUQBSBNFUFSUPEJTUJOHVJTICFUXFFOBEJBCBUJDBOEDPOEVDUJWFDPPMJOHQSPDFTTFT JTUIFGMPXSBUFPGUIFUIFSNBMXBUFS5IFDBMDVMBUJPOTPGUIFNBYJNVNSBUFTPGGMPXGPSDPOEVD UJWFDPPMJOHBOENJOJNVNSBUFTPGGMPXGPSBEJBCBUJDDPPMJOHPG5SVFTEFMMBOE'PVSOJFS

XFSFVTFEUPVOEFSTUBOEUIFDPPMJOHQSPDFTTPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST'JH VSFTIPXTUIFFYUSBQPMBUFEDPSSFMBUJPOPGUIFNBYJNVNSBUFTPGGMPXGPSDPOEVDUJWFDPPMJOH WFSTVTEFQUIBOE'JHVSFTIPXTUIFFYUSBQPMBUFEDPSSFMBUJPOPGUIFNJOJNVNSBUFTPGGMPX GPSBEJBCBUJDDPPMJOHWFSTVTEFQUI

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IFNFBTVSFENBYJNVNXBUFSUFNQFSBUVSFXBTBCPVU$BOEUIFOBUVSBMSBUFPGGMPXJT BCPVUMTJOUIF(×OFOUIFSNBMXBUFSXFMMT5IFDJSDVMBUJPOEFQUIPGUIF(×OFOUIFSNBMXB UFSDBOCFDBMDVMBUFEUPCFLNCZVTJOHUIFHFPUIFSNBMHSBEJFOUJGUIFJOJUJBMUFNQFSBUVSFJO UIFSFDIBSHF[POFJT$BOENFBTVSFENBYJNVNUFNQFSBUVSFJT$5IFNBYJNVNSBUF PGGMPXJTGPVOEUPCFMTGPSDPOEVDUJWFDPPMJOHBOEUIFNJOJNVNSBUFPGGMPXJTGPVOEUPCF MTGPSBEJBCBUJDDPPMJOHGPSBEFQUIPGLNJO'JHVSFTBOE5IFTFGJHVSFTJOEJDBUF UIBUUIFDPPMJOHQSPDFTTPGUIF(×OFOUIFSNBMXBUFSNBZCFBEJBCBUJDCFDBVTFUIFSBUFPG GMPXPGUIF(×OFOUIFSNBMXBUFSJTUPPIJHIGPSDPOEVDUJWFDPPMJOH

'JHVSF

5IFFYUSBQPMBUFEDPSSFMBUJPOPGUIFNBYJNVNSBUFTPGGMPXWFSTVTEFQUIGPSDPOEVDUJWFDPPM JOH EPUTBSFUIFDBMDVMBUFEWBMVFTGSPN5SVFTEFMMBOE'PVSOJFS

'JHVSF

5IFFYUSBQPMBUFEDPSSFMBUJPOPGUIFNJOJNVNSBUFTPGGMPXWFSTVTEFQUIGPSBEJBCBUJDDPPMJOH EPUTBSFUIFDBMDVMBUFEWBMVFTGSPN5SVFTEFMMBOE'PVSOJFS

5IFSBUFPGDPPMJOHEVFUPFYQBOTJPOPGXBUFSXBTDBMDVMBUFEBGUFS4DIPFMMFS UPCF $BUFWFSZN6TJOHUIJTDBMDVMBUJPO UIFDPPMJOHPGUIF(×OFOUIFSNBMXBUFSBUB EFQUIPGLNDBOCFDBMDVMBUFEUPCF$5IFBEEJUJPOPGDPPMJOHUPUIFNFBTVSFENBYJNVN UFNQFSBUVSFZJFMETUIFNJOJNVNSFTFSWPJSUFNQFSBUVSFPGUIF(×OFOUIFSNBMXBUFSPG$

)ZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST /85VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5IFSBUFPGGMPXPGUIF&LßJEFSFUIFSNBMXBUFSTJTBCPVUMT'JHVSFTBOEJOEJDBUFUIBU UIFDPPMJOHPGUIF&LßJEFSFUIFSNBMXBUFSTDBOBMTPCFBEJBCBUJD VOMFTTJGUIFSFJTOPIPSJ[PO UBMGMPXBUTIBMMPXEFQUIT "OPUIFSXJEFMZVTFENFUIPEGPSUIFDBMDVMBUJPOPGSFTFSWPJSUFNQFSBUVSFTJTDIFNJDBMHFP UIFSNPNFUSFT5IFDBMDVMBUFESFTFSWPJSUFNQFSBUVSFTBSFHJWFOJO5BCMF $IFNJDBM (FPUIFSNPNFUFS

2VBSU[

&RVBUJPO

$BMDVMBUFE3FTFSWPJS 5FNQFSBUVSF $

αH4 SiO4 1309 k= t= − 27315 . αH2 O 0.41 − log k αBDUJWJUZ

/B,$B β

/B,$B β

t=

log( Na / K) +

/B,

.H-J

5BCMF

t=

t=

]

699

t=

&LßJEFSF 4

699 − 27315 . 1 log( Na / K) + log( Ca / Na) + 2.06 + 0.489 3

[

(×OFO (

[

]

4 log( Ca / Na) + 2.06 + 0.489 3

1180 − 27315 . log( Na / K ) + 131 .

2200 log( Mg / Li) + 547 .

− 27315 .

. − 27315

5IFDBMDVMBUFESFTFSWPJSUFNQFSBUVSFTPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFSTVTJOH DIFNJDBMHFPUIFSNPNFUFST FRVBUJPOTBSFBGUFS,IBSBLBFUBM

)ZESPHFPMPHJDBMDJSDVMBUJPONPEFM ................................................................................. 5IFDJSDVMBUJPONPEFMPGUIFSNBMXBUFSTJTCBTFEPOUIFSFHJPOBMIZESPHFPMPHZ DIFNJDBM JTP UPQJDBOEHBTDPNQPTJUJPOPGUIFTBNQMFEXBUFST 5IFPSJHJOPGUIF(×OFOUIFSNBMXBUFSJTNFUFPSJDXBUFSJOGJMUSBUFEEVSJOHUIF1MFJTUPDFOFBUB MPXUFNQFSBUVSFPGBCPVU$ ≈ ZFBSTBHP 5IFJOGJMUSBUFEXBUFSGMPXTNPTUQSPCBCMZ UISPVHIUIF,B[EBÑNFUBNPSQIJDVOJU BOESFBDIFTBEFQUIPGLNBOEJTIFBUFEUPBQ QSPYJNBUFMZ$JOUIFSFTFSWPJS5IFUIFSNBMXBUFSJTJOFRVJMJCSJVNXJUIRVBSU[BOEEPMP NJUFJTPWFSTBUVSBUFEBUBEFQUIPGLN5IFFNFSHFODFPGUIFXBUFSBUUIFTVSGBDFUBLFT QMBDFXIFSFUIFQFSNFBCJMJUZJTJODSFBTFEEVFUPGBVMU[POFT5IFDPPMJOHQSPDFTTJTBEJB CBUJD5IFTVSGBDFUFNQFSBUVSFBOESBUFPGEJTDIBSHFBSF$BOEMT 5IFPSJHJOPGUIF&LßJEFSFUIFSNBMXBUFSJTTIBMMPXDJSDVMBUJOHNFUFPSJDXBUFSNVDIZPVOHFS UIBOUIF(×OFOUIFSNBMXBUFS5IFJOGJMUSBUFEXBUFSGSPNUIFIJMMTMPDBUFEBUUIFTPVUIFSOTJEF PGUIFUIFSNBMXBUFSFNFSHFTBUUIFTVSGBDFUISPVHIUIFGBVMU[POFCFUXFFOWPMDBOJDBOETFE JNFOUBSZSPDLTPGUIF/FPHFOF5IFJNQFSNFBCMFTFEJNFOUBSZSPDLTDBVTFUIFFNFSHFODF PGXBUFSBCPWFUIFQMBJOMFWFM5IFXBUFSEPFTOPUFRVJMJCSBUFXJUIBOZNJOFSBMEVSJOHDJSDVMB UJPO5IFTVSGBDFUFNQFSBUVSFBOESBUFPGEJTDIBSHFBSF$BOEMT

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... $PODMVTJPOT ................................................................................. 5IFHFPMPHJDBMBOEIZESPHFPMPHJDBMEBUBXFSFDPNQJMFEGSPNUIFQPTTJCMFSFDIBSHFBOEEJT DIBSHFBSFBTPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFSTUPVOEFSTUBOEUIFPDDVSSFODFPGUIF UIFSNBMXBUFST 5IFFYUFOTJPOTPGUIF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU;POF /"'; JOBOEBSPVOEUIFJOWFTUJHBUJPO BSFBQMBZBOJNQPSUBOUSPMFJOUIFFNFSHFODFPGUIFSNBMXBUFST 5IF (×OFO UIFSNBM XBUFS XIJDI EJTDIBSHFT BU B UFNQFSBUVSF PG $ IBT CFFO VTFE GPS CBUITTJODFBODJFOUUJNFTBOEDFOUSBMIFBUJOHTJODF5IFXBUFSDPOTVNQUJPOJTBCPVU MT 5IF &LßJEFSF UIFSNBM XBUFS XIJDI EJTDIBSHFT BU B UFNQFSBUVSF PG $ JT VTFE JO CBUIT 5IF HFPDIFNJDBM NPEFMJOH PG UIFSNBM XBUFST JT VTFGVM UP FTUJNBUF UIF QPTTJCMF DIFNJDBM DIBOHFTJOXBUFSCFUXFFOUIFSFTFSWPJSSPDLBOEUIFEJTDIBSHFQPJOU 5IFTUBCMFJTPUPQFDPNQPTJUJPOTPGCPUIUIFSNBMXBUFSTJOEJDBUFBNFUFPSJDPSJHJO CVUUIF (×OFOUIFSNBMXBUFSJTSFMBUFEUPBOPMENFUFPSJDXBUFS QBMFPXBUFS 5IF"SHPODPODFOUSBUJPOTTIPXUIBUUIF(×OFOUIFSNBMXBUFSJOGJMUSBUFEJOBDPMEDMJNBUFCVU UIBUUIF&LßJEFSFUIFSNBMXBUFSJOGJMUSBUFEJOBXBSNDMJNBUF 5IFSFDIBSHFBSFBPGUIF(×OFOUIFSNBMXBUFSJTOPUDFSUBJO CVU,B[EBÑNPVOUBJO XIJDIJT LNBXBZGSPNUIFEJTDIBSHFBSFB JTUIFQPTTJCMFSFDIBSHFBSFB5IFQPTTJCMFSFDIBSHF BSFBPGUIF&LßJEFSFUIFSNBMXBUFSJTOFBSUIFIJMMTMPDBUFEBUUIFTPVUIFSOFEHFPGUIFUIFSNBM XBUFST 5IFDPPMJOHQSPDFTTPGUIF(×OFOUIFSNBMXBUFSJTBEJBCBUJD5IFSBUFPGDPPMJOHEVFUPFY QBOTJPOXBTDBMDVMBUFEUPCF$BOEUIFSFTFSWPJSUFNQFSBUVSFXBTGPVOEUPCF$5IF SFTFSWPJSUFNQFSBUVSFXBTBMTPDBMDVMBUFEUPCFCFUXFFOBOE$CZVTJOHDIFNJ DBMHFPUIFSNPNFUFST5IFRVBSU[HFPUIFSNPNFUFSHJWFTBSFTFSWPJSUFNQFSBUVSFPG$ "MMUIFTBNQMFEUIFSNBMXBUFSTJOTJEFBOEPVUTJEFPGUIFJOWFTUJHBUJPOBSFBBSFBUMFBTUPMEFS UIBOZFBSTEVFUPBCTFODFPGUSJUJVN 5IFFTUJNBUFEGMPXWFMPDJUZPGUIF(×OFOUIFSNBMXBUFSJTNZCZVTJOHUIFUIFSNBMQSPGJMF NFUIPE5IFDBMDVMBUFEBHFPGUIF(×OFOUIFSNBMXBUFSJT ZFBSTCZVTJOHBGMPXWF MPDJUZFTUJNBUJPOTVQQPTJOHUIBUUIFXBUFSJTSFDIBSHJOHOFBS,B[EBÑNPVOUBJO5IF$JTP UPQJDEBUJOHNFUIPEHJWFT ZFBSTBTBOVODPSSFDUFEBHF 5IFVQGMPXNFDIBOJTNPGUIFUIFSNBMXBUFSTJTNBJOMZEVFUPBQJTUPOFGGFDU5IFFNFSHFODF PGUIFXBUFSBUUIFTVSGBDFUBLFTQMBDFXIFSFUIFQFSNFBCJMJUZJTJODSFBTFEEVFUPUIFGBVMU [POFT

3FGFSFODFT ................................................................................. #SFEFIPFGU +%BOE1BQBEPQVMPT *4 3BUFTPG7FSUJDBM(SPVOEXBUFS.PWFNFOU&TUJNBUFEGSPNUIF &BSUIsT5IFSNBM1SPGJMF 8BUFS3FTPVSDFT3FTFBSDI WPM 5IF"NFSJDBO(FPQIZTJDBM6OJPO 8BTI JOHUPO%$ 64" %VNMV 0BOE:BMÈÞO 5 5FSNBM"MBOMBSEB%ÝßFZ4V)Þ[ÞOÞO¨FßJUMJ:×OUFNMFSMF5BINJOJ +FPUFSNBM 6ZHVMBNBMBSÞ4FNQP[ZVNVr#JMEJSJ,JUBCÞ &JTFOMPIS 5 %JF5IFSNBMXÅTTFSEFS"SNVUMV)BMCJOTFM /85ÝSLFJ VOEEFSFO#F[JFIVOH[V(FPMP HJFVOEBLUJWFS5FLUPOJL %JTT&5);ÝSJDI /S

)ZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST /85VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... &S[FOPÑMV ;BOE6MVßBIJO " (×OFO #BMÞLFTJS ,BQMÞDBTÞ(WF("/PMV4ÞDBLTV4POEBKMBSÞ ,VZV#JUJSNFWF,PSVONB"MBOMBSÞ3BQPSV .5" "OLBSB VOQVCMJTIFESFQPSU

&ZJEPÑBO ) 5ÝSLJZF#ÝZÝL%FQSFNMFSJ.BLSP4JTNJL3FICFSJ

¾5½.BEFO'BLÝMUFTJ ,VSUJß.BUCBBTÞ Q )FSFDF & :FOJDF(×OFO%FQSFN,ÞSÞÑÞWF,V[FZ"OBEPMV'BZ4JTUFNJOJO#JHB:BSÞNBEBTÞOEBLJ 6[BOUÞMBSÞ .5"%FSHJTJ /P "OLBSB ,FUJO ¾BOE3×TMJ ' .BLSPTFJTNJTDIF6OUFSTVDIVOH½CFSEBTOPSEXFTUBOBUPMJTDIF#FCFOWPN .ÅS[ 4POEFSBVTESVDLBVT&DMPHBF(FPMPHJDBF)FMWFUJDB 7PM /S &#JSLIÅ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¾ 4JZBLP .BOE#ÝSLBO ," #JHB:BSÞNBEBTÞOÞO+FPMPKJTJWF5FLUPOJL&WSJNJ 51+%#VMM 7PM "OLBSB 3FNBO 3 ¿JGBMÞ4V,VMMBONBL¾MNJ #BMOFPMPKJ WF¿JGBMÞ,BZOBLMBSÞNÞ[ ¾TUBOCVM$VNIVSJZFU.BUCBBTÞ Q JF

4DIPFMMFS ) -FT&BVY4PVUFSSBJOFT .BTTPO$ 1BSJT Q 5SVFTEFMM ")BOE'PVSOJFS 30 1SPDFEVSFGPS&TUJNBUJOHUIF5FNQFSBUVSFPGB)PUXBUFS$PNQP OFOUJOB.JYFE8BUFS6TJOHB1MPUPG%JTTPMWFE4JMJDBWT&OUBMQZ 64(FPM4VSW +3FT

/BNFPSOVNCFSPGXBUFSSF TPVSDF

5 $

&$ µ4DN

Q)

&I N7

%JTTPMWFE0 NHMU

"MLBMJOJUZ NHMU $B$0

"DJEJUZ NHMU $B$0

%JTDIBSHF MUTFD

"VH

(×OFO3JWFS

"VH

4

"VH

4

"VH

(FZJLMJ4QSJOH

"VH

(×OFO$JUZ8BUFS

"VH

4

"VH

4

4FQ

(

4FQ

(

4FQ

(

4FQ

(

.BS

4

.BS

4

"VH

(

"VH

(

"VH

4

"VH

4

"VH

4

"VH

4

"VH

(FZJLMJ4QSJOH

&$WBMVFJTNFBTVSFEOFBSUIF(×OFO#SJEHF

UIJTTQSJOHJTPOUIFXBZUP(FZJLMJWJMMBHFPVUPGUIFJOWFTUJHBUJPOBSFB

(×OFODJUZXBUFSDPNFTGSPNUIF%VNBOBMBO4QSJOH 4

"QQFOEJY

4PNFQIZTJDBMBOEDIFNJDBMQSPQFSUJFTPGXBUFSSFTPVSDFTNFBTVSFEJOUIFGJFME

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

%BUF

.. .. ... .. .. ... .. .. ... .. .. .. ... .. .. ... .. .. ... .. .. .. ... .. .. ... .. .. ... .

"QQFOEJDFT .................................................................................

$"5*0/4 NHM

"/*0/4 NHM

#

-J

/B

,

$B

.H

#B

'F UPUBM

"M

/)

$M

)$0

40

/0

'

*

4J0

(

(

(

(

(

4

<

<

4

<

<

4

<

<

<

<

<

4

<

<

4

<

<

<

"

#

(

4

#

"

"

"

#

"

#

¾56)ZESPHFPMPHZ-BC

&5)*OHFOJFVSHFPMPHJF)ZESPMBC

.5"

%4Þ

$BUJPOBOEBOJPODPODFOUSBUJPOTPGXBUFSSFTPVSDFTPGUIFJOWFTUJHBUJPOBSFB

"QQFOEJY

)ZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST /85VSLFZ

%BUF

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

4BNQMF/P

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 4BNQMFOBNF

%BUFPGTBNQMJOH

δ) %FVUFSJVN

δ0 0YZHFO

) 56 5SJUJVN

5FNQFSBUVSF $

Q)

BMUJUVEF &$ µ 4DN NBTM

4&LßJEFSF8FTU

"VH

<

4&LßJEFSF&BTU

"VH

<

4(FOÈMJL4VZV

"VH

±

4)BGÞ[IÝTFZJOCFZ

"VH

±

((×OFO

"VH

<

((×OFO

"VH

<

(FZ(FZJLMJ

"VH

±

((×OFO

4FQ

<

)ÞE)ÞEÞSMBS

4FQ

<

5PQ5PQBLMBS

4FQ

<

(((PCBLMÞHFEJÑJ

"VH

#,'PSFTUFSIVU

"VH

#,'PSFTUFSIVU

"VH

5P[5P[MV

"VH

,BS,BSUBMQÞOBS

"VH

,ÝM,ÝMDÝMFS

"VH

"QQFOEJY

3FTVMUTPGUIFJTPUPQJDBOBMZTFTPGUIFTBNQMFEXBUFST JTPUPQFBOBMZTFTDBSSJFEPVUCZ (4' /FVIFSCFSH (FSNBOZ

/BUVSFBOEPSJHJOPGUIFUIFSNBMTQSJOHTJOUIF 5V[MBBSFB 8FTUFSO"OBUPMJB 5VSLFZ

................................................................................. 45&'"/.½5;&/#&3(

"CTUSBDU ................................................................................. 5IFTBMJOFUIFSNBMTQSJOHTJOUIF5V[MBBSFB 8FTUFSO"OBUPMJB 5VSLFZIBWFCFFOTUVEJFEGPS UIFJSHFPMPHJDBMTFUUJOHBOEUIFJSDIFNJDBMBOEJTPUPQJDDPNQPTJUJPO'SPNUIFSFHJPOBMTUSVD UVSBMGFBUVSFT UIFQPTJUJPOTPGUIFUISFFUIFSNBMDFOUSFT ,FTUBOCPMLBQMÞDB "LÈFLFÈJMJBOE 5V[MBXFSFJEFOUJGJFEBUUIFJOUFSTFDUJPOTPGUISFFGBVMUTZTUFNT"UUIFTVSGBDF UIFXBUFST SFBDIUFNQFSBUVSFTCFUXFFO$BOE$BOEDPOUBJOVQUP QQNUPUBMEJTTPMWFE TPMJET NBJOMZ/BBOE$M"TUIFSBUJPTPGUIFNPTUTPMVCMFDPOTUJUVFOUTBSFDPOTUBOUXJUIJOBMM PGUIFTQSJOHTTBNQMFE UIFQSFTFODFPGBDPNNPOIPUXBUFSBRVJGFSDBOCFQPTUVMBUFE5IF DIFNJDBMBOEJTPUPQJDDPNQPTJUJPOPGUIFXBUFSTJOEJDBUFUIFQSFTFODFPGBGPTTJM BMUFSBUFE TFBXBUFS DPOOBUFXBUFS

XIJDIJTEJMVUFEVQUPXJUIGSFTIXBUFSPGNFUFPSJDPSJHJO5IF UIJDLTFEJNFOUBSZTFRVFODFJOUIF"FHFBOCBTJOJTDPOTJEFSFEUPCFUIFIPTUPGUIFTBMJOF FOENFNCFS%FFQDJSDVMBUJPOBMPOHNBKPSGBVMU[POFT UIFEJMVUJPOXJUIGSFTIXBUFSBOE[POFT PGIJHIWFSUJDBMQFSNFBCJMJUZMFBEUPUIFCVPZBODZESJWFOBTDFOUPGUIFTBMJOFUIFSNBMXBUFS

*OUSPEVDUJPO ................................................................................. )JTUPSJDBMCBDLHSPVOE 5IFBSFBVOEFSTUVEZJTMPDBUFEJOUIFOPSUIXFTUFSOQBSUPG"OBUPMJBPOUIF#JHBQFOJOTVMB LOPXOJOBOUJRVJUZBTUIF5SPBT"MPOHUIFXFTUFSODPBTU UISFFDFOUSFTXJUIUIFSNBMXBUFS EJTDIBSHFTPDDVSXJUIJOBEJTUBODFPGLN5IFTQSJOHTPG,FTUBOCPMLBQMÞDBBOE5V[MBXFSF EFTDSJCFECZ%FNFUSJPTPG4LFQTJT CPSOBSPVOE#$ BOEUIF(SFFLHFPHSBQIFS4USBCP #$"% -FBG 5IFTQSJOHTPG5V[MB LOPXOBT5SBHBTBJJOUIFBOUJRVJUZ XFSFPG HSFBUFSJNQPSUBODFEVSJOHUIJTQFSJPE5IVT 4USBCPEFTDSJCFTUIFFYUSBDUJPOPGTBMUJO5SB HBTBJ BOEBMTP(BMFO "%"% BOE"UIFOÅVT DB"% NFOUJPOUIFPDDVSSFODFPG TBMUJO5V[MB 5V[MBNFBOJOHTBMUXPSLTJO5VSLJTI 4JODFDMBTTJDBMUJNFT UIFUIFSNBMTQSJOHTPG,FTUBOCPM "LÈFLFÈJMJBOE5V[MBIBWFCFFOVTFE BTTQBTBOESVJOTPGUIF3PNBOQFSJPEDBOCFGPVOEBUBMMUISFFMPDBMJUJFT5PEBZ UIFTQBPG ,FTUBOCPMLBQMÞDB LBQMÞDBNFBOJOHTQB JTCFJOHFOMBSHFE XIFSFBTUIFHFPUIFSNBMGJFMEJO 5V[MBJTBOPCKFDUPGJOUFSFTUGPSUIFVTFPGHFPUIFSNBMFOFSHZ

1SFWJPVTJOWFTUJHBUJPOT 5IFFBSMJFTUEFUBJMFEJOGPSNBUJPOBCPVUUIFTQSJOHTJO,FTUBOCPMLBQMÞDBBOE5V[MBNBZCF GPVOEJOFYQFEJUJPOSFQPSUTBOEIJTUPSJDBMTUVEJFT 5DIJIBUDIFGG 4DIMJFNBOOBOE -FBG (FPMPHJDBMNBQTBOETUSBUJHSBQIJDTFRVFODFTPGUIF#JHBQFOJOTVMBXFSFMBUFS 5IFGBNPVTDJUZPG5SPZJO)PNFST*MJBTMJFTXJUIJOUIF5SPBT LNOPSUIPGUIFBSFBVOEFSTUVEZ

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... QVCMJTIFE CZ &SHVWBOMÞ

WE ,BBEFO BOE #JOH×M FU BM 5IF XPSL PG #SJOLNBOO B C D JOLFZBSFBTPG8FTUFSO"OBUPMJBZJFMEFEGVSUIFSJN QPSUBOU JOGPSNBUJPO BCPVU UIF TUSBUJHSBQIZ BOE UIF UFDUPOJD TUSVDUVSF PG UIF SFHJPO (FP DISPOPMPHJDBMBOEHFPEZOBNJDTUVEJFTPOUIFWPMDBOJDSPDLT XIJDIDPWFSBMBSHFBSFBPGUIF #JHBQFOJOTVMBBOEBEKPJOJOHBSFBT XFSFDBSSJFEPVUCZ#PSTJFUBM 5IFQSFTFOUFEQBQFSTVNNBSJTFTUIFSFTVMUTPGBSFHJPOBMTUVEZPGUIFXFTUFSOQBSUPGUIFQF OJOTVMB .ÝU[FOCFSH (FPMPHJDBMBOETUSVDUVSBMEBUBXFSFDPNCJOFEXJUIUIFSFTVMUTPG IZESPDIFNJDBMBOEJTPUPQJDBOBMZTFTPGUIFSNBMBOEGSFTIXBUFSTQSJOHTUPHJWFBOPWFSBMMQJD UVSFPGUIFIZESPHFPMPHJDBMDPOEJUJPOTJOUIFBSFBVOEFSTUVEZ

(FPMPHJDBMTFUUJOH ................................................................................. 4USBUJHSBQIJDTFRVFODFT .FUBNPSQIJDSPDLTBSFFYQPTFEJOTFWFSBMPVUDSPQTBMPOHUIFXFTUFSOBOEOPSUIFSOCPSEFSPG B ZPVOHFS JOUSVTJWF CPEZ 5IF NFUBNPSQIJD TFRVFODF DPOTJTUT PG EJPQTJEFQMBHJPDMBTF TDIJTUT BLUJOPMJUICJPUJUF TDIJTUT GFMETQBSCFBSJOH BOE QVSF RVBSU[JUFT TFSJDJUF TDIJTUT BOE NBSCMFT 4USPOHMZGPMEFETMBUFTBOEGFMETQBSCFBSJOHTBOETUPOFT QSPCBCMZPG$BSCPOJGFSPVTBHF BSF FYQPTFEJOBWFSZTNBMMBSFBTPVUIPG5BWBLMÞ5IFTUSBUJHSBQIJDBOEUFDUPOJDTJUVBUJPOPGUIJT TFSJFTJTOPUSFDPHOJTFE "UPNUIJDLTFRVFODFPGMJNFTUPOFT BMUIPVHIFYUFOTJWFMZSFDSZTUBMMJTFE SFQSFTFOUT UIFFBSMJFTUGPTTJMCFBSJOHTFEJNFOUT5IFZDPOTJTUPGTIBMMPXNBSJOFMJNFTUPOFTXJUIQBSUMZ EPMPNJUJDBOEMPDBMMZTJMJDFPVTMBZFST3FEEJTI TMJHIUMZNBSMZMBZFSTDPOUBJOBCVOEBOUGPTTJMT "EFOTFDPNNVOJUZPGUIFBMHBF(ZNOPDPEJVNCFMMFSPQIPOUJT1*"JOEJDBUFTBNJEEMFUPVQ QFS1FSNJBOBHF &'MÝHFM QFSTDPNNVOJDBUJPO 'VSUIFSNPSF UIFTBNQMFTDPOUBJOGVTVMJ OJEFGPSBNJOJGFSBBOEHBTUSPQPET'PTTJMLBSTUJDDIBOOFMTXJUIGJMMJOHTPGSFEDMBZTPSTFDPOE BSZDBMDJGJDBUJPOBOEBDUJWFLBSTUJDTZTUFNTBSFXJEFTQSFBEXJUIJOUIFMJNFTUPOFDPNQMFYFT 5IF,FTUBOCPMJOUSVTJWFCPEZXBTJOUSVEFEBTMBLLPMJUFJOUPUIFNFUBNPSQIJDCBTFNFOUBOE ZPVOHQBMFP[PJDTFEJNFOUT5IFBHFPGJOUSVTJPOJTHJWFOCZ'ZUJLBTFUBM BTNZ 0MJHPDFOF 5IFFYQPTFEBSFBPGBQQSPYJNBUFMZLNJTQSFEPNJOBOUMZBCJPUJUFBOEIPSO CMFOEFCFBSJOHRVBSU[NPO[POJUFXJUIQIFOPDSZTUTPGQJOLBMLBMJGFMETQBST5IFJOUSVTJPOQSP EVDFEBWFSZOBSSPXUIFSNBMBVSFPMF NBJOMZXJUINFUBTPNBUJDSFBDUJPOTTVDIBTUIFGPSNB UJPO PG TDBQPMJUF BOE HBSOFU JO NFUBNPSQIJD EJPQTJEFQMBHJPDMBTF TDIJTUT BOE UIF EFWFMPQNFOUPGTLBSOTBUUIFDPOUBDUPGUIFJOUSVTJPOBOEBEKBDFOU1FSNJBOMJNFTUPOFT %VSJOHUIFMPXFSBOENJEEMF.JPDFOF 8FTUFSO"OBUPMJBXBTEPNJOBUFECZDBMDBMDBMJOFWPM DBOJTN #PSTJFUBM 7PMDBOJDQSPEVDUTPGUIJTQFSJPEDPWFSBMBSHFBSFBPGUIFTPVUIFSO #JHBQFOJOTVMB5IFZDPOTJTUNBJOMZPGMBWBGMPXT MBWBEPNFTBOEWPMDBOJDBHHMPNFSBUFT 4PVUIPG5V[MB BOFYUFOTJWFJHOJNCSJUJDDPWFSPWFSMJFTPMEFSWPMDBOJDQSPEVDUT *OUIFDPBTUBMBSFB TFEJNFOUTPGUIF/FPHFOFPWFSMJFEJTDPSEBOUMZNFUBNPSQIJDSPDLT 1FS NJBOMJNFTUPOFTBOEWPMDBOJDQSPEVDUT5IFTFEJNFOUBSZTFRVFODFTUBSUTXJUISFEDPMPVSFE UFSSFTUSJDGMVWJBUJMFTFEJNFOUT/PSUIPG#BCBEFSF UIFTFTFEJNFOUTXFSFEFQPTJUFEBTTDSFF EFQPTJUTBOEDPOUBJOCPVMEFSTPGNBJOMZ2VBSU[.PO[POJUFVQUPNFUFSTJOEJBNFUFS*OUIF 5V[MBSFHJPO UIFOFPHFOFTFEJNFOUTBSFDPNQPTFEPGSFEEJTIPSHSFZ UVGGJUJDDMBZTUPOFT ,FTUBOCPMSFGFSTUPUIFGPSNFSOBNFPGUIFWJMMBHFOPXOBNFE6MVL×Z

/BUVSFBOEPSJHJOPGUIFUIFSNBMTQSJOHTJOUIF5V[MBBSFB 8FTUFSO"OBUPMJB 5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... TJMUTUPOFTBOEWPMDBOJDDPOHMPNFSBUFT5IFPDDVSSFODFPGWFSUFCSBUFGBVOBTVHHFTUTB5VSP MJBOBHF NJEEMFVQQFS.JPDFOF GPSUIJTVOJU ,BZB

'JHVSF

(FPMPHJDBMNBQPGUIFXFTUFSO#JHBQFOJOTVMB TJNQMJGJFEBGUFS.ÝU[FOCFSH

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IFPWFSMZJOHVOJU BMTPPGVQQFS.JPDFOFBHF &SHVWBOMÞ

TUBSUTXJUIBCBTFDPOHMPN FSBUFBOEDPOUJOVFTVQXBSEXJUINBSJOFBOECSBDLJTIMJNFTUPOFT NBSMTBOETIBMFT %VSJOHUIF1MJPDFOF MJHIUDPMPVSFE QPPSMZTPSUFEHSBWFMTXFSFEFQPTJUFE4PVUIPG,×TF EFSF UIFZDPWFSVQQFS.JPDFOFTFEJNFOUTXJUIBTMJHIUBOHVMBSEJTDPSEBODF

4USVDUVSBMUSFOET 5ISFFNBJOTUSVDUVSBMUSFOETDBOCFSFDPHOJTFEPOTBUFMMJUFJNBHFTBOEBSFBMQIPUPHSBQIT "GUFSWFSJGJDBUJPOXJUIGJFMEEBUB UIFGPMMPXJOHTUSVDUVSBMGFBUVSFTDBOCFJEFOUJGJFE v

//&TUSJLJOHMJOFBUJPOTDPSSFTQPOEJOHUPUIFTUSJLFPGQMBOBSBOEMJOFBSTUSVDUVSFTJONFUB NPSQIJDSPDLT UFDUPOJDCPVOEBSJFTXJUIJOUIFQBMFP[PJDVOJUTBOEUIFEJSFDUJPOPGOPSNBM GBVMUTJOUIFDPBTUBMBSFB%VSJOHUIF.JPDFOF UIJTGBVMUTZTUFNJOEVDFEUIFEFQSFTTJPOPG UIF"FHFBOTFB ,BZB .D,FO[JF

v

5IFTFDPOEJNQPSUBOUTUSVDUVSBMUSFOEJTPSJFOUFE/&48'BVMU[POFTXJUIUIJTTUSJLF DBOCFGPMMPXFEUISPVHI,FTUBOCPMLBQMÞDB ,×TFEFSFBOE5V[MB5IFNBJOHFPMPHJDGFB UVSFTBSFMBSHFTDBMFESBHHJOHPGTDIJTUPTJUZQMBOFT QMBTUJDEFGPSNBUJPOT TMJDLFOTMJEFT BOETUFQTJOUIFQSFTFOUEBZDPBTUBMMJOF5IFZTIPXEFYUSBMOPSNBMEJTQMBDFNFOUTXJUIB EJQPGUIFTPVUIFSOCMPDLT*UJTJNQPSUBOUUPOPUFUIBUUIFTIFBSTFOTFBOEUIFTUSJLFPG UIFTFGBVMUTBSFDPIFSFOUXJUIUIF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU;POF /"'; JO/PSUIXFTUFSO "OBUPMJB %FXFZBOE¿FOH×S BOEOFPUFDUPOJDNPWFNFOUTJOUIF.BSNBSBTFBSF HJPO $SBNQJOBOE&WBOT *OUIF5V[MBBSFB WPMDBOJDSPDLTPGMPXFSBOENJEEMF.J PDFOFBHFXFSFBGGFDUFECZUIFEJTQMBDFNFOUT XIFSFBTVQQFS.JPDFOFTFEJNFOUTTIPX POMZNJOPSEFGPSNBUJPO5IVT UIFNBJOBDUJWJUZBMPOHUIFTFGBVMUTJTQSFVQQFS.JPDFOF "MPOHUIFGBVMU[POFUISPVHI5V[MB IZESPUIFSNBMQSFDJQJUBUJPOTTVDIBTFYIBMBUJPODSVTUT DIBMDFEPOZBOEUSBWFSUJOFBSFGPVOEXJUIJOBOEDPWFSJOHUIFVQQFS.JPDFOFTFEJNFOUBSZ TFRVFODF5IFZNBZJOEJDBUFBMBUFSUFDUPOJDBDUJWJUZ

v

%FOTFHSPVQTPG/84&SVOOJOHMJOFBUJPOTDBOCFTUCFPCTFSWFEPOBFSJBMQIPUPHSBQIT *OUIFGJFME UIFNBJOEFGPSNBUJPOGFBUVSFGPMMPXJOHUIJTUSFOEJTCSJUUMFKPJOUTFUTXJUIPOMZ TNBMMEJTQMBDFNFOUT

)ZESPHFPMPHJDBMTFUUJOH ................................................................................. "MPOHUIFXFTUFSODPBTUPGUIFTUVEZBSFBUISFFMPDBMJUJFTXJUIUIFSNBMXBUFSTQSJOHTBSFGPVOE XJUIJOBEJTUBODFPGLN*O,FTUBOCPMLBQMÞDB UXPTQSJOHTFNFSHFOPSUIPGUIFTNBMM*MÞDB EFSF WBMMFZ GSPN TUSPOHMZ GSBDUVSFE NFUBNPSQIJD SPDLT 'JH *O B CPSFIPMF XBT ESJMMFEJOUIFWBMMFZSFTVMUJOHJOBSUFTJBOXBUFSXJUIBUFNQFSBUVSFPGNPSFUIBO$5IFXB UFSJTVTFEGPSBSFHJPOBMUIFSNBMTQBBOEGPSUIFIFBUJOHPGTFWFSBMHSFFOIPVTFT 5IFTQSJOHPG"LÈFLFÈJMJMJFTJOBOBSSPXHPSHFBGFXLJMPNFUSFTTPVUIPG,FTUBOCPMLBQMÞDB 0OMZPOFTNBMMEJTDIBSHFJONFUBNPSQIJDSPDLTNBZCFPCTFSWFEIFSF *OUIF5V[MBBSFB BHSFBUOVNCFSPGUIFSNBMTQSJOHTFNFSHFGSPN.JPDFOFWPMDBOJDSPDLT BOETFEJNFOUTPWFSBOBSFBPGBCPVULN 'JH .PTUTQSJOHTFNFSHFXJUIJOTNBMMQPOET TPNFPGUIFNXJUIBSUFTJBOEJTDIBSHF.BOZEJGGVTFXBUFSBOEHBTEJTDIBSHFTDPWFSMBSHFBS FBT MFBWJOHXIJUFTBMUFYIBMBUJPOT#FUXFFOBOE UXPCPSFIPMFTXFSFESJMMFEUPB EFQUIPGN'SPNPOFCPSFIPMF 5* BSUFTJBOXBUFSEJTDIBSHFEXJUIBUFNQFSBUVSFPG $ ¿BNJMHJM 6OGPSUVOBUFMZ UIFEBUB PG UIFTF ESJMMJOHT BSFTQBSTF BOE IBWF OPU CFFOQVCMJTIFE1SFTFOUMZ POMZPOFTNBMMTQSJOHJTQJQFEUPTVQQMZBTNBMMUIFSNBMCBUI

/BUVSFBOEPSJHJOPGUIFUIFSNBMTQSJOHTJOUIF5V[MBBSFB 8FTUFSO"OBUPMJB 5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

(FPMPHJDBMNBQBOETQSJOHTJUFTPGUIF,FTUBOCPMLBQMÞDBUIFSNBMDFOUSF *OSFMBUJPOUPUIFTUSVDUVSBMQBUUFSO UIFQPTJUJPOTPGUIFUISFFUIFSNBMBSFBTBSFEFGJOFEBT GPMMPXT J 5IF UISFF BSFBT XJUI UIFSNBM TQSJOH BDUJWJUJFT BSF BMJHOFE BMPOH B NBKPS //&TUSJLJOH OPSNBMGBVMU[POFJOUIFDPBTUBMBSFB JJ /&48 TUSJLJOH SJHIU MBUFSBM TUSJLF TMJQ GBVMUT DSPTT UIF HFPUIFSNBM GJFMET PG 5V[MB BOE ,FTUBOCPMLBQMÞDB JJJ /84&TUSJLJOHKPJOUBOEGBVMUTFUTDVUUISPVHIBMMUISFFUIFSNBMBSFBT 'SPNUIJTQPTJUJPO JUDBOCFTUBUFEUIBUUIFOFDFTTBSZWFSUJDBMQFSNFBCJMJUZ XIJDIHJWFTSJTFUP UIFUIFSNBMXBUFS PDDVSTBUUIFJOUFSTFDUJPOPGUIFTFUISFFNBKPSGBVMUTZTUFNT

$IFNJDBMDIBSBDUFSJTUJDT 5IFPVUGMPXPGUIFSNBMTQSJOHTBOEPOFBSUFTJBOCPSFIPMFJOUIFUISFFBSFBTXJUIUIFSNBM XBUFSEJTDIBSHFTXFSFTBNQMFEBUEJGGFSFOUTFBTPOTPGUIFZFBSJOBOE 5BCMF "QQFOEJY #BTFEPOUIFNBJODPOTUJUVFOUTUIFXBUFSDBOCFDIBSBDUFSJTFEBT/B$MUZQFXJUI /BBCPVUNWBMPGUPUBMDBUJPOTBOE$MHSFBUFSUIBONWBMPGUPUBMBOJPOT5IF$BDPO UFOUJTHFOFSBMMZHSFBUFSUIBOUIF,DPOUFOU5IFXBUFSTIBWFSFMBUJWFMZMPXDPODFOUSBUJPOTPG .H 40 )$0

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

5BCMF

(FPMPHJDBMNBQBOETQSJOHTJUFTPGUIF5V[MBUIFSNBMDFOUSF 4BNQMFOS

-PDBMJUZ

"QQSPYEJTDIBSHFJOMTFD

,

,FTUBOCPMLBQMÞDBCPSFIPMF N

,

,FTUBOCPMLBQMÞDBNBJOTQSJOH BOBLBZOBL

,

,FTUBOCPMLBQMÞDBTFDPOETQSJOH UBMJLBZOBL

"

"LÈFLFÈJMJUIFSNBMTQSJOH

5*

5V[MBCPSFIPMF N ¿BNJMHJM

5

5V[MBBSUFTJBOTQSJOH

5

5V[MBDBQUVSFEBSUFTJBOTQSJOH

5

5V[MBTPVUITQSJOHXJUISPNBOCBUI

5w5

5V[MBTNBMMTQSJOHTBSPVOE&CFUFQF

5

5V[MBOPSUITQSJOHXJUIUSBWFSUJO

-JTUPGTBNQMFT TQSJOHTJUFTJO'JHBOE

/BUVSFBOEPSJHJOPGUIFUIFSNBMTQSJOHTJOUIF5V[MBBSFB 8FTUFSO"OBUPMJB 5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... *O,FTUBOCPMLBQMÞDB UIFUFNQFSBUVSFTPGUIFTQSJOHTSBOHFGSPN$BOEUIFUPUBM NJOFSBMJTBUJPO 5%4 WBSJFTCFUXFFO NHM5IFMPXFTUUFNQFSBUVSFT $

BOE UIF MPXFTU NJOFSBMJTBUJPO NHM XFSF GPVOE JO UIF TNBMM TQSJOH PG "LÈFLFÈJMJ8JUIUFNQFSBUVSFTVQUP$BOE5%4CFUXFFO NHM UIFIJHI FTUUFNQFSBUVSFTBOE5%4XFSFNFBTVSFEJOUIF5V[MBBSFB5IFESJMMFEEJTDIBSHFJO5V[MB 5*

XIJDIXBTTBNQMFEJO ¿BNJMHJM

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

5BCMF

4BNQMFOVNCFS

&YI3

5

5

4J

YwY

Yw

wY

$B

w

wY

YwY

.O

w

w

w

'F

YwY

YwY

YwY

;O

w

w

w

"T

w

w

w

4C

OE

w

w

#B

w

w

w

1C

w

w

w

6

w

OE

OE

.FUBMDPODFOUSBUJPOTJOVQQFS.JPDFOFGFSSPNBOHBOFTFDSVTUTBOEQSFDJQJUBUJPOGSPN QSFTFOUUIFSNBMTQSJOHTJO5V[MB BMMJOQQN $IFNJDBMBOBMZTFTCZ%4*3 /FX;FBMBOE< FYIBMBUJPODSVTUTJOVQQFS.JPDFOFTFEJNFOUTGSPN5V[MB PDISFQSFDJQJUBUJPOJOUIFSNBM XBUFSTQSJOHQPOETJO5V[MB TQSJOHTJUFTJO'JH

BMMWBMVFTJOQQN OEOPUEFUFDUBCMF>

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

5IFSBUJPTPGEJTTPMWFE/B , $B -J #BOE#SJPOTWTDIMPSJEF BMMJOQQN BSFTJNJMBSXJUIJO BMMUIFTBNQMFTBOEJOEJDBUFUIFQSFTFODFPGBDPNNPOIPUXBUFSSFTFSWPJS

/BUVSFBOEPSJHJOPGUIFUIFSNBMTQSJOHTJOUIF5V[MBBSFB 8FTUFSO"OBUPMJB 5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... )ZESPDIFNJDBMFWPMVUJPO 4JODFUIFSBUJPTPGOPOSFBDUJWFJPOT JOPUIFSXPSET JPOTXIJDIBSFOPUBGGFDUFECZTFDPOEBSZ NJOFSBMGPSNBUJPO EJGGFSMJUUMFXJUIJOUIFTBNQMFEXBUFST 'JH

JUDBOCFBTTVNFEUIBUUIFZ FWPMWFEGSPNUIFTBNFTPVSDFBOEBSFBNJYJOHTFSJFTCFUXFFOBTBMJOFFOENFNCFS CSJOF

BOEGSFTIXBUFS#BTFEPOUIFDIMPSJEFDPOUFOUT UIFXBUFSJO,FTUBOCPMLBQMÞDBJTEJMVUFEXJUI GSFTIXBUFSXJUISFTQFDUUPUIFNPTUTBMJOFXBUFSJO5V[MB'PSUIFMPXFTUNJOFSBMJTFEXB UFSJO"LÈFLFÈ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↑ .H↓ BOESPDLXBUFSJOUFSBDUJPOTEVSJOHDJSDVMB UJPOJOWPMDBOJDBOENFUBNPQIJDSPDLT TVDIBTUIFBMCJUJTBUJPOPGQMBHJPDMBTF $B↑ /B↓ BOE UIFMFBDIJOHPGCJPUJUF ,↑ -J↓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

5FNQFSBUVSFBUEFQUIBOEDPPMJOHQSPDFTTFT 5IFNPTUGSFRVFOUMZVTFEHFPUIFSNPNFUFSTUPDBMDVMBUFUIFVOEFSHSPVOEUFNQFSBUVSF BT EFTDSJCFECZ&MMJTBOE.BIPO

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ÈFLFÈJMJBOE5V[MBTIPXBEJMVUJPOXJUIDPMEGSFTIXBUFS'PS TFWFSBMTQSJOHTJO5V[MB BEFDSFBTFJOUFNQFSBUVSFJTBMTPEVFUPDPOEVDUJWFDPPMJOHEVSJOH UIFBTDFOUPGUIFXBUFST*O,FTUBOCPM UIFDIMPSJEFDPOUFOUPGUIFTVSGBDFEJTDIBSHFTJTJO

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... DSFBTFEXJUISFTQFDUUPUIFXBUFSGSPNUIFESJMMFEXFMM5IJTNBZCFEVFUPFWBQPSBUJPOQSPD FTTFTOFBSUIFTVSGBDFBOEEVSJOHUIFBTDFOUPGUIFXBUFS"OBTTPDJBUJPOCFUXFFOUIFUIFS NBMXBUFSTJO5V[MBBOEJO,FTUBOCPMDBOCFESBXOCZEJMVUJOHUIFXBUFSTGSPN5V[MBXJUI IFBUFEGSFTIXBUFS -PDBMJUZ4BNQMF 5V[MB 5VSLFZ OVNCFS 5

-BGBZFUUF -B ((

)PVTUPO 5Y ((

$BOBE4IJFME $PSOXBMM 3 4$

$B/B

,/B

-J/B

.H$B

/B$M

#S$M

40$M

)$0$M

#$M

5%4

5BCMF

3BUJPTPGEJTTPMWFETQFDJFTGPSTBMJOFXBUFSTGSPNUIF5V[MBBSFBBOEPUIFSTBMJOFXBUFSTPG EJGGFSFOUPSJHJO DPOOBUFXBUFSGSPNUIFOPSUIFSOHVMGPG.FYJDPCBTJO ,IBSBLBBOE$BSPUI FST

EFFQTBMJOFHSPVOEXBUFSGSPNUIF$BOBEJBOTIJFME 'SBQFBOE'SJU[

TBMJOFHSPVOEXBUFSJOUIF$BSONFOFMMJTHSBOJUF $PSOXBMM 6, &ENVOETFUBM

5P UBMEJTTPMWFETPMJETJONHM

'JHVSF

5IFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOEJTDIBSHFUFNQFSBUVSFTBOEDIMPSJEFDPOUFOUTJOEJDBUFTNJYJOH XJUIGSFTIXBUFSBOEDPOEVDUJWFDPPMJOHEVSJOHUIFBTDFOUBTUIFNBJODPPMJOHQSPDFTTFTGPS UIFIPUUIFSNBMCSJOF

/BUVSFBOEPSJHJOPGUIFUIFSNBMTQSJOHTJOUIF5V[MBBSFB 8FTUFSO"OBUPMJB 5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... *TPUPQFHFPDIFNJTUSZ ................................................................................. *OUSPEVDUJPO "TBGJSTUBQQSPBDI JUIBTCFFOBTTVNFEUIBUBMMTBNQMFTUBLFODBOCFDPOTJEFSFEUPFWPMWF GSPNBDPNNPOSFTFSWPJSBOESFTVMUGSPNUIF NJYJOHPG TBMJOFXBUFS DPOOBUFXBUFS XJUI GSFTIXBUFS'VSUIFSFWJEFODFPGUIFPSJHJOBOEHFPDIFNJDBMFWPMVUJPOPGUIFFOENFNCFSTDBO CFPCUBJOFECZUIFEFUFSNJOBUJPOPGOBUVSBMTUBCMFBOESBEJPBDUJWFJTPUPQFT.PTUHFPUIFSNBM XBUFSTSFMBUFEUPMPDBMQSFDJQJUBUJPOTIPXDIBSBDUFSJTUJDPYZHFOTIJGUTUPIJHIFSδ0DPOUFOUT BOEδ) EFVUFSJVN DPOUFOUTTJNJMBSUPMPDBMQSFDJQJUBUJPO 5SVFTEFMMBOE)VMTUPO *O DPOUSBTU CSJOFTGSPNNBOZTFEJNFOUBSZCBTJOTWBSZCPUIJOδ0BOEδ) $MBZUPOFUBM *OUIFQSFTFOUTUVEZ UIFDPOUFOUTPGδ0 EFVUFSJVNBOEUSJUJVNPGUIFUIFSNBMXBUFSTBOEUIF SFMBUFEGSFTIXBUFSTQSJOHTXFSFEFUFSNJOFE*OBEEJUJPO δ4BOEδ0DPOUFOUTPGUIFEJT TPMWFETVMQIBUFTXFSFNFBTVSFEGPSUXPTBNQMFT BOEPOF)F)FSBUJPXBTEFUFSNJOFEGPS BHBTTBNQMFGSPN5V[MB

%FVUFSJVN 0

0O UIF δ) WFSTVT δ 0 EJBHSBN 'JH UIF WBMVFT PG UIF TMJHIUMZ NJOFSBMJTFE TIBMMPX HSPVOEXBUFSTBSFTJUVBUFEBMPOHUIFNFUFPSJDXBUFSMJOFXJUIUIFWBMVFδ)×δ0 5IF WBMVFTGPSUIFUIFSNBMXBUFSTGBMMCFMPXUIFNFUFPSJDXBUFSMJOFBOEBSFHFOFSBMMZNPSFQPTJ UJWFJOδ 0BOEδ)UIBOUIFSFMBUFEGSFTIXBUFST.PTUPGUIFTBNQMFTJOUIFUISFFUIFSNBMBS FBTGBMMPOBMJOFXJUIBTMJHIUMZMPXFSTMPQFUIBOUIFNFUFPSJDXBUFSMJOF5IJTMJOFTIPXTBNJY JOHBOEEJMVUJPOCFUXFFOUIFNPTUDPODFOUSBUFECSJOFTPGUIF5V[MBBSFBBOEGSFTIXBUFSPG NFUFPSJDPSJHJO5IVT BTBMSFBEZQPTUVMBUFEJOBQSFWJPVTDIBQUFS UIFUIFSNBMXBUFSTPGUIF UISFFBSFBTFWPMWFEGSPNUIFTBNFTBMJOFFOENFNCFSBOEBSFEJMVUFEXJUIMPDBMHSPVOEXBUFS 5IFTBNFDIBSBDUFSJTUJDTDBOCFTUBUFEGSPNUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUIFDIMPSJEFDPOUFOUT BOEUIFδ )BOEUIFδ 0WBMVFT 'JH 5IFSFGPSF UIFNPTUQPTJUJWFδ 0BOEδ)WBMVFT BMTPDPSSFTQPOEUPUIFNPTUTBMJOFXBUFSBOEUIFTBNFNJYJOHNPEFMGPSUIFJTPUPQJDBOEUIF DIFNJDBMDPNQPTJUJPOPGUIFXBUFSDBOCFEFSJWFE

5SJUJVN 5IFUSJUJVNEBUBSFWFBMUIBUPOMZBTNBMMBNPVOUPGUIFTMJHIUMZNJOFSBMJTFEHSPVOEXBUFSPGUIF GSFTIXBUFSTQSJOHTDPOUBJOTBOUISPQPHFOJDUSJUJVN XIFSFBTBMMPGUIFNJOFSBMJTFEUIFSNBMXB UFST FYDFQUUIFTQSJOHJO"LÈFLFÈJMJ EPOPUDPOUBJOBOZNFBTVSBCMFUSJUJVN 'JH *OUIF UIFSNBMTQSJOHPG"LÈFLFÈJMJUSJUJVNJTUSBDFBCMFUP56 BGBDUUIBUFNQIBTJTFTUIFQSFTFODF PGSFDFOUGSFTIXBUFS

4BOE0JOTVMQIBUFT

5IFWBSJBUJPOPGUIFTVMQIVSBOEPYZHFOJTPUPQFTJONBSJOFTVMQIBUFTNBZEPDVNFOUUIFBHF PGUIFTVMQIBUFT $MBZQPPMFUBM BOEUIFQIZTJDPDIFNJDBMGBDUPSTXIJDIJOGMVFODFUIF TVMQIBUFDPOUFOUTJOUIFXBUFS ;BLFUBM 'PSUIFQSFTFOUTUVEZPOMZPOFTBNQMFGSPN ,FTUBOCPMBOEPOFTBNQMFGSPN5V[MBXFSFBOBMZTFEGPSUIFJSTVMQIVSBOEPYZHFOJTPUPQF DPNQPTJUJPOJOUIFEJTTPMWFETVMQIBUFJPOT

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IFWBMVFTBSFδ4j $%5 BOEδ0j 4.08 GPSUIFTBNQMF, ,FTUBO CPMLBQMÞDB BOEδ 4j $%5 BOEδ 0j 4.08 GPS5 5V[MB 5IFSBUIFSMPXTVMQIBUFDPODFOUSBUJPOTBOEEJGGFSFOUδ0δ4WBMVFTGPSFWBQPSJUFT $MBZ QPPMFUBM FYDMVEFHZQTVNEFQPTJUTBTBQPTTJCMFTVMQIVSTPVSDF 'JH

5IFδ 0δ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

'JHVSF

5IFδ)BOEδ0WBMVFTPGUIFUIFSNBMXBUFSTBSFNPSFQPTJUJWFXJUISFTQFDUUPSFMBUFE GSFTIXBUFSOFBSUIFTVSGBDF5IFDPSSFMBUJPOPGUIFEJGGFSFOUTBNQMFTJOEJDBUFBNJYJOHXJUI MPDBMNFUFPSJDXBUFS*TPUPQFBOBMZTFTCZHTG /FVIFSCFSH (FSNBOZ

)FMJVNJTPUPQFT 5IFJTPUPQF)FJTQSPEVDFEJOUIFDPOUJOFOUBMDSVTUUISPVHIUIFSBEJPBDUJWFEFDBZPG6SB OJVN 5IPSJVNBOEUIFJSEBVHIUFSQSPEVDUT0OUIFPUIFSIBOE POMZBNJOPSBNPVOU PGUIFJTPUPQF)FSFTVMUTGSPNSBEJPBDUJWFEFDBZ5IFNBJODPOUSJCVUJPOUPUIFBUNPTQIFSJD )F)FSBUJPPG×JTQSPWJEFECZQSFNPSEJBMIFMJVNGSPNUIF&BSUITNBOUMFPSNBOUMF IFMJVN .BNZSJOBOE5PMTUJLJO )FMJVNJTPUPQFTJOHFPUIFSNBMGMVJETBSFXJEFMZVTFEUPSFDPHOJTFBDUJWFGBVMU[POFTPSHFOFS BMMZNBOUMFDSVTUJOUFSBDUJPOT)JHI)F)FSBUJPTXJUISFTQFDUUPUIFBUNPTQIFSJDSBUJP DBO CFPCTFSWFEBMPOHBDUJWFGBVMUTPSJOBSFBTXJUIWPMDBOJDBDUJWJUJFT

/BUVSFBOEPSJHJOPGUIFUIFSNBMTQSJOHTJOUIF5V[MBBSFB 8FTUFSO"OBUPMJB 5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

0GUIFUIFSNBMXBUFSTUSJUJVNXBTEFUFDUBCMFPOMZJOUIFTMJHIUMZNJOFSBMJTFEUIFSNBMXBUFSPG "LÈFLFÈJMJ JOEJDBUJOHUIFQSFTFODFPGBZPVOH GSFTIXBUFSOFBSUIFTVSGBDF5IFδ0BOE δ)WBMVFTFMVDJEBUFUIFNJYJOHPGBDIMPSJEFSJDIFOENFNCFSXJUIδ0≈j 4.08 BOE δ)HSFBUFSUIBOj 4.08 BOEMPDBMGSFTIXBUFSPGNPSFOFHBUJWFδ0BOEδ)WBMVFT *TPUPQFBOBMZTFTCZHTG /FVIFSCFSH (FSNBOZ

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... *OUIF5V[MBHFPUIFSNBMGJFMEPOFHBTTBNQMFGSPNBCVCCMJOHIPUXBUFSQPPMXBTBOBMZTFEGPS JUT )F )FSBUJPJOUIFJTPUPQJDMBCPSBUPSZPGUIF&5);ÝSJDI5IFSFDPSEFE )F )FSBUJPPG × JTPOUIFTBNFPSEFSPGNBHOJUVEFXJUIUIBUSFQPSUFEGSPNPUIFSHFPUIFSNBMBSFBT JO8FTUFSO5VSLFZ (ÝMFÈ BOENBZJOEJDBUFUIFQSFTFODFPGBNBOUMFIFMJVNDPNQP OFOUJOUIFUIFSNBMXBUFST*OUIF5V[MBBSFBUIFIJHI )F )FSBUJPNFBTVSFENBZUIVTCFSF MBUFEUPBEFFQ BDUJWFGBVMU[POF

'JHVSF

4JNJMBSδ4BOEδ0JOEJTTPMWFETVMQIBUFTGSPNUIF,FTUBOCPMLBQMÞDBUIFSNBMXBUFSBOE UFSUJBSZJOUFSTUJUJBMXBUFSTGSPN%4%1DPSFT ;BLFUBM NBZJOEJDBUFBTJNJMBSPSJHJOGPS UIFUIFSNBMXBUFST'PSUIFTBNQMFPG5V[MBBEEJUJPOBMXBUFSSPDLJOUFSBDUJPOTXJUINFUBMTVM QIJEFTJTQPTUVMBUFE FWBQPSJUFEBUBGSPN4DINBTTNBOOFUBM BGUFS$MBZQPPMFUBM

4VMQIBUFJTPUPQFBOBMZTFTCZVOJWFSTJUZPG8BUFSMPP FOWJSPONFOUJTPUPQF-BC

)ZESPHFPMPHJDBMDJSDVMBUJPONPEFM ................................................................................. #BTFEPOUIFSFHJPOBMHFPMPHJDBMGFBUVSFTBOEUIFDIFNJDBMBOEJTPUPQJDEBUBPGUIFXBUFS UIF GPMMPXJOHNPEFMGPSUIFPSJHJO FWPMVUJPOBOEGMPXQBUIPGUIFUIFSNBMXBUFSJOUIFXFTUFSO#JHB QFOJOTVMBJTTVHHFTUFE 5IF"FHFBOTFBDBOCFDPOTJEFSFEBTBDMBTTJDFYBNQMFPGBGBTUTJOLJOHCBTJOJOXIJDIB UIJDLTFRVFODFPGTFEJNFOUTBOEFWBQPSJUJDMBZFSTIBWFBDDVNVMBUFETJODFUIF.JPDFOF QFSJPE'PTTJMTFBXBUFSUSBQQFEJOUIFTFTFEJNFOUTJTQPTUVMBUFEUPCFUIFTBMJOFFOE NFNCFSPGUIFIPUNJOFSBMXBUFSTJOUIFXFTUFSO#JHBQFOJOTVMB 5IFNJOFSBMJTBUJPOPGUIFGPTTJMTFBXBUFSJODSFBTFTEVFUPEJBHFOFUJDQSPDFTTFTJOUIF TFEJNFOUTBOEUIFEJTTPMVUJPOPGFWBQPSJUJDMBZFST

/BUVSFBOEPSJHJOPGUIFUIFSNBMTQSJOHTJOUIF5V[MBBSFB 8FTUFSO"OBUPMJB 5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5IFFYJTUFODFPGNBKPSGBVMU[POFTJOUIJTBSFBFOIBODFTUIFMBUFSNPCJMJTBUJPOBOENJHSB UJPOPGUIFTBMJOFXBUFSPWFSMBSHFEJTUBODFTJOUPNFUBNPSQIJDBOEQMVUPOJDSPDLTPGUIF DPBTUBMBSFB %FFQMZKPJOUFEBOEGSBDUVSFEWPMDBOJDBOEDSZTUBMMJOF NFUBNPSQIJD SPDLTBOE1FSNJBO MJNFTUPOFTCVJMEBEFFQSFTFSWPJSGPSUIFTBMJOFXBUFSJOUIFDPBTUBMBSFBCFUXFFO5V[MB BOE ,FTUBOCPM .JPDFOF MPBNZ TDSFF EFQPTJUT XIJDI PWFSMJF UIF SFTFSWPJS SPDLT BDU NPTUMZBTBJNQFSNFBCMFDPWFS 3PDLXBUFSJOUFSBDUJPOCFUXFFOTJMJDBUFNJOFSBMTPGUIFSFTFSWPJSSPDLTBOEUIFTBMJOFXB UFS JODSFBTFT UIF NJOFSBMJTBUJPO POMZ TMJHIUMZ %VF UP UIF EJMVUJPO XJUI EFFQ DJSDVMBUJOH GSFTIXBUFS UIFTBMJOJUZPGUIFXBUFSJOUIFSFTFSWPJSEFDSFBTFTUPXBSEUIFOPSUI'VSUIFSEJ MVUJPOXJUIGSFTIXBUFSPGMPDBMNFUFPSJDPSJHJOPDDVSTEVSJOHUIFBTDFOUPGUIFIPUTBMJOFXB UFS 5IFFNFSHFODFPGUIFXBUFSBUUIFTVSGBDFUBLFTQMBDFXIFSFUIFJNQFSNFBCMFDPWFSJT UIJOBOEUIFWFSUJDBMQFSNFBCJMJUZJTJODSFBTFEEVFUPUIFJOUFSTFDUJPOPGEFFQMBUFSBMBOE FYUFOTJPOBMGBVMUT

$PODMVTJPOT ................................................................................. 8JUIUIFQSFTFOUFETUVEZ UIFNBJOHFPMPHJDBMBOEIZESPHFPMPHJDBMGFBUVSFTPGBHFPUIFSNBM BSFBJOUIFXFTUFSO#JHBQFOJOTVMBXFSFSFDPHOJTFE CBTFENBJOMZPOTVSGBDFEBUB5IFJOUFS QSFUBUJPOPGHFPMPHJDBM IZESPDIFNJDBMBOEJTPUPQJDEBUBTIPXTHPPEPWFSBMMBHSFFNFOU6O GPSUVOBUFMZ POMZNJOJNBMTBNQMJOHXBTDBSSJFEPVUBOEPOMZTQBSTFEBUBXFSFPCUBJOFEEVSJOH GPSNFSESJMMJOHT UIVTEFUBJMFEJOGPSNBUJPOBCPVUUIFIZESPHFPMPHJDBMDPOEJUJPOTBUEFQUIJT MJNJUFE 5IFQPTUVMBUFEDJSDVMBUJPONPEFMXJUIUIFNPCJMJTBUJPO MBSHFTDBMFNJHSBUJPOBOEVQGMPXJOUIF DPBTUBMBSFBJTSBUIFSFYUSBPSEJOBSZGPSBDPOOBUFXBUFS BTTVDIXBUFSTBSFHFOFSBMMZTBN QMFEPOMZGSPNEFFQPJMESJMMJOHTJOTFEJNFOUBSZCBTJOT/FWFSUIFMFTT UIFSFHJPOBMHFPMPHJDBM GFBUVSFT NBKPSBDUJWFGBVMUTZTUFNTBOENBOZEBUBGSPNEFFQHSPVOEXBUFSPGPUIFSBSFBT TVQQPSUUIJTIZQPUIFTJT'PSGVSUIFSDPOGJSNBUJPO IPXFWFS BEEJUJPOBMTBNQMJOHBOEJOWFTUJ HBUJPOXPVMECFOFFEFE "DLOPXMFEHNFOUT 5IJTXPSLJTQBSUPGBEPDUPSBMUIFTJTDBSSJFEPVUBUUIF&5);ÝSJDIBOEEJSFDUFECZ1SPG%S$ 4DIJOEMFS &OHJOFFSJOH(FPMPHZ5IFSFTFBSDIQSPKFDUXBTGJOBODFECZUIF%JSFLUJPOGÝS&OU XJDLMVOHT[VTBNNFOBSCFJUVOEIVNBOJUÅSF)JMGF %&)

4DIXFJ[BOEUIF(FTFMMTDIBGUGÝS 4USBIMFOVOE6NXFMUGPSTDIVOH HTG

.VOJDI*UXBTUIFGJSTUTUVEZXJUIJOUIFNVMUJEJTDJQMJ OBSZ."3."3"1PMZ1SPKFDUPGUIF&5);ÝSJDI *BNWFSZHSBUFGVMUP1SPG%S$POSBE4DIJOEMFS UPXIPN*PXFUIFGPVOEBUJPOPGUIFQSPKFDU )JTWJTJUT BMPOHXJUIIJTXJGF JOUIFGJFMEHSFBUMZIFMQFENFOPUPOMZUPVOEFSTUBOEUIFHFPM PHZ CVUBMTPUPVOEFSTUBOEBOEMPWFUIF5VSLJTIQFPQMFBOEUIFDPVOUSZ*BNBMTPWFSZUIBOL GVMUP1SPG%S,FNBM&SHVWBOMÞBOE1SPG%S&SEPÑBO:Ý[FSGPSUIFPQQPSUVOJUZUPDBSSZPVU UIJTSFTFBSDIJO5VSLFZBOEGPSUIFJSIFMQEVSJOHUIFGJFMEXPSL*BMTPUIBOL1%%S8FSOFS#BM EFSFSBOE1SPG%S.BSL(SÝOFOGFMEFSGPSUIFJSWJTJUTJOUIFGJFMEBOETUJNVMBUJOHEJTDVTTJPOT* BNBMTPJOEFCUFEUP1SPG%S5FSSZ4FXBSEGPSUIFHFPDIFNJDBMBOBMZTFT 1SPG%S&'MÝHFM XIPQSPEVDFEUIFQBMFPOUPMPHJDBMEBUBPOUIFMJNFTUPOFTBOE%S3PMG,JQGFSXIPBOBMZTFE UIFIFMJVNJTPUPQFT

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 3FGFSFODFT ................................................................................. #JOH×M 5 "LZÝSFL #BOE,PSLNB[FS # (FPMPHZPGUIF#JHB1FOJOTVMBBOETPNFDIBSBDUFSJTUJDTPG UIF,BSBLBZB'PSNBUJPO 1SPD$POHS&BSUI4DJ"OLBSB #PSTJ 4 'FSSBSB ( *OOPDFOUJ 'BOE.B[[VPMJ 3 (FPDISPOPMPHZBOE1FUSPMPHZPG3FDFOU7PMDBO JDTJOUIF&BTUFSO"FHFBO4FB 8FTU"OBUPMJBBOE-FTWPT*TMBOE

#VMMWPMDBOPMPHJRVF /BQPMJ #SJOLNBOO 3 (FPUFLUPOJTDIF(MJFEFSVOHWPO8FTU"OBUPMFO /+C(FPM1BMÅPOU #SJOLNBOO 3 B %BTLSJTUBMMJOF(SVOEHFCJSHFWPO"OBUPMJFO (FPM3VOETDIBV 4UVUUHBSU Q #SJOLNBOO 3 C +VOHQBMÅP[PJLVNVOE¥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¿FOH×S ".$ "FHFBOBOETVSSPVOEJOHSFHJPOT$PNQMFYNVMUJQMBUFBOEDPOUJOVVN UFDUPOJDTJOBDPOWFSHFOU[POF #VMM(FPM4PD"NFSJDB &ENVOET 8. ,BZ 3-' .JMFT %-BOE$PPL +. 5IFPSJHJOPGTBMJOFHSPVOEXBUFSTJOUIF$BSO NFOFMMJT(SBOJUF $PSOXBMM 6, GVSUIFSFWJEFODFGSPNNJOPSBOEUSBDFFMFNFOUT JO4BMJOFXBUFS BOEHBTFTJODSZTUBMMJOFSPDLT FEJUFECZ1'SJU[BOE4-'SBQF (FPM"TTPDPG$BOBEB4QFDJBM1B QFS &MMJT "BOE.BIPO 8 $IFNJTUSZBOE(FPUIFSNBMTZTUFNT "DBEFNJD1SFTT /FX:PSL &SHVWBOMÞ , 0VUMJOFPGUIF(FPMPHZPGUIF%BSEBOFMMFT (FPM.BHB[JOF 9$*7 'SBQF 4,BOE'SJU[ 1 (FPDIFNJDBMUSFOETGPSHSPVOEXBUFSTGSPNUIF$BOBEJBO4IJFME JO4BMJOF XBUFSBOEHBTFTJODSZTUBMMJOFSPDLT FEJUFECZ1'SJU[BOE4,'SBQF (FPM"TTPDPG$BOBEB4QF DJBM1BQFS 'ZUJLBT . (JVMJBOJ *OOPDFOUJ ' .BSJOFMMJ (BOE.B[[VPMJ 3 (FPDISPOPMPHJDBMEBUBPOSFDFOU NBHNBUJTNPGUIF"FHFBOTFB 5FDUPOPQIZTJDT (JHHFOCBDI 8'BOE(PVHFM 3- $PMMFDUJPOBOEBOBMZTJTPGHFPUIFSNBMBOEWPMDBOJDXBUFSBOEHBT EJTDIBSHFT 3FQPSU/P$% $IFNJTUSZ%JWJTJPO %4*3 /FX;FBMBOE (ÝMFÈ / )FMJVNEJTUSJCVUJPOJOXFTUFSO5VSLFZ #VMM.5" "OLBSB ,BBEFOWE ( "HFSFMBUJPOTPGNBHNBUJDBDUJWJUZBOEPGNFUBNPSQIJDQSPDFTTFTJOUIF/PSUIXFTUFSO QBSUPG"OBUPMJB5VSLFZ #VMM.5" "OLBSB ,BZB .JPDFOFSFGFSFODFTFDUJPOTGPSUIFDPBTUBMQBSUTPG8FTU"OBUPMJB /FXTM4USBUJHS ,BZB 5 (ÝMQÞOBS ¨BOBLLBMF IJQQBSJPOMBSÞOÞOPEPOUPMPKJL·[FMMJLMFSJ 5ÝSLJZF+FPMPKJ,VSVNV#ÝMUFOJ $ ,IBSBLB :,$BSPUIFST 88 0YZHFOBOEIZESPHFOJTPUPQF(FPDIFNJTUSZPGEFFQCBTJOCSJOFT JO )BOECPPLPG&OWJSPONFOUBM*TPUPQF(FPDIFNJTUSZ FEJUFECZ1'SJU[BOE+'POUFT -FBG 8 4USBCPPOUIF5SPBE #PPL9*** $BQ* 6OJWFSTJUZQSFTT $BNCSJEHF .BNZSJO #"BOE5PMTUJLIJO */ %FWFMPQNFOUTJO(FPDIFNJTUSZ)FMJVNJTPUPQFTJO/BUVSF &MTFWJ FS .D,FO[JF %1 1MBUF5FDUPOJDTPGUIF.FEJUFSSBOFBOSFHJPO /BUVSF

/BUVSFBOEPSJHJOPGUIFUIFSNBMTQSJOHTJOUIF5V[MBBSFB 8FTUFSO"OBUPMJB 5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... .ÝU[FOCFSH 4 8FTUMJDIF#JHB)BMCJOTFM ¨BOBLLBMF 5ÝSLFJ #F[JFIVOH[XJTDIFO(FPMPHJF 5FLUPOJL VOE&OUXJDLMVOHEFS5IFSNBMRVFMMFO 1I%UIFTJT &5);ÝSJDI /P ¿BNJMHJM & 5V[MBHFPUIFSNBMGJFME $BOBLLBMF5VSLFZ

.5""OLBSB VOQVCMJTIFESFQPSU 4DIMJFNBOO ) 3FJTFJOEFS5SPBTJN.BJ '"#SPDLIBVT -FJQ[JH 4DINBTTNBOO ) #BMEFSFS 8 ,BO[ 8VOE1FLEFHFS " #FTDIBGGFOIFJUEFS5JFGFOHSVOEXÅTTFSJO EFS[FOUSBMFO/PSETDIXFJ[VOEBOHSFO[FOEFO(FCJFUFO /"(3"5FDIOJTDIFS#FSJDIU 5DIJIBUDIFGG 1 "TJF.JOFVSF 1SFNJFSF1BSUJF (ÊPHSBQIJFQIZTJRVF 1BSJT OE

5SVFTEFMM ") 4VNNBSZPG4FDUJPO*** (FPDIFNJDBM5FDIOJRVFTJO&YQMPSBUJPO 1SPD %FWFMPQ6TF(FPUIFSNBM3FTPVSDFT 7PM4BO'SBODJTDP

6/4ZNQ

5SVFTEFMM ")BOE)VMTUPO +3 *TPUPQJDFWJEFODFPOFOWJSPONFOUTPGHFPUIFSNBMTZTUFNT JO)BOE CPPLPGFOWJSPONFOUBM*TPUPQF(FPDIFNJTUSZ FEJUFECZ1'SJU[BOE+'POUFT 8IJUF %& &OWJSPONFOUTBOEHFOFSBUJPOTPGTPNFCBTFNFUBMPSFEFQPTJUT &DPO(FPM

;BL * 4BLJ )BOE,BQMBO *3 'BDUPSTDPOUSPMMJOHUIF 0 0BOE 4 4JTPUPQFSBUJPTPGPDFBO TVMQIBUFT FWBQPSJUFTBOEJOUFSTUJUJBMTVMQIBUFTGSPNNPEFSOEFFQTFBTFEJNFOUT JO*TPUPQF.BSJOF $IFNJTUSZ (FPDIFNJTUSZ3FTFBSDI"TTPDJBUJPO FEJUFECZ&%(PMECFSH :)PSCJFBOE,4BSV IBTIJ 5PLJP

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... "QQFOEJDFT .................................................................................

"QQFOEJY

$IFNJDBMBOBMZTFTPGUIFSNBMXBUFST

/BUVSFBOEPSJHJOPGUIFUIFSNBMTQSJOHTJOUIF5V[MBBSFB 8FTUFSO"OBUPMJB 5VSLFZ

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

"QQFOEJY

$IFNJDBMBOBMZTFTPGUIFSNBMXBUFST

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

"QQFOEJY

$IFNJDBMBOBMZTFTPGUIFSNBMXBUFST

3FHJPOBMJOWFTUJHBUJPOPGDPMEHSPVOEXBUFSGPS UIFEFUFSNJOBUJPOPGSFDIBSHFDPOEJUJPOTJO HFPUIFSNBMBSFBTPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ

................................................................................. 5)0."4&*4&/-0)3 $)3*450'+&$,&-."// 8&3/&3#"-%&3&3 45&'"/0#&3/"4$0/* 8"-5&33"6&35"/%1&5&353*.#03/

"CTUSBDU ................................................................................. $PMEHSPVOEXBUFSTZTUFNTJOEJGGFSFOUHFPUIFSNBMBSFBTPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZIBWFCFFO DIBSBDUFSJTFECZDIFNJDBMBOBMZTJT TUBCMFJTPUPQFTBOEUSJUJVNUPEFUFSNJOFUIFDPNQPTJUJPO PGUIFSFDIBSHFPGEFFQHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPO5IFδ%BOEδ0WBMVFTPGUIFDPMETQSJOHT QMPUPOBNFUFPSJDXBUFSMJOF .8-δ%×δ0

XIJDIJTTJUVBUFECFUXFFOUIFDPOUJ OFOUBMBOEUIFFBTUFSO.FEJUFSSBOFBO.8-"TJHOJGJDBOUJTPUPQJDUSFOEGSPNXFTUUPFBTUDBO CFPCTFSWFE*OUIFXFTUFSOQBSU UIFuIFBWZuBUNPTQIFSJDNPJTUVSFPGUIF"FHFBOTFBJOGMV FODFTUIFBJSNBTTFT*OGJMUSBUJPOXBUFSJOUIFFBTUFSOQBSUJTNPSFEFQMFUFEBOESFQSFTFOUTB NPSFDPOUJOFOUBMUZQF"DPSSFMBUJPOCFUXFFOJOGJMUSBUJPOBMUJUVEFBOEEFVUFSJVNDPOUFOUDBO CFEFNPOTUSBUFEMPDBMMZ5IFHSBEJFOU δ%BMUJUVEF WBSJFTPWFSUIF.BSNBSBSFHJPOGSPN UPjδ%N0OUIF"SNVUMVQFOJOTVMB FBTUFSO.BSNBSBTFB

DPMETQSJOHTDMPTFUP UIFTIPSFMJOFIBWFIJHIFSDIMPSJOFDPOUFOUTEVFUPTBMUZTFBTQSBZ'VSUIFSNPSF δ%BOEδ0 WBMVFTPOUIFPVUFSQFOJOTVMBBSFMFTTEFQMFUFE XIJDIJOEJDBUFTBMPDBMJOGMVFODFPGUIFTVS SPVOEJOHTFBPOUIFBUNPTQIFSJDNPJTUVSF5IFUSJUJVNDPOUFOUTPGUIFDPMETQSJOHTJOUIF.BS NBSBSFHJPOJODSFBTFGSPN56 JOUIFXFTUFSOQBSU BOEVQUP56 JO UIFFBTU5IFNBJOXBUFSSFTFSWPJST UIF"FHFBOTFB 56

UIF.BSNBSBTFB 56 BOEUIF#MBDLTFB 56

FYIJCJUUIFTBNFUSFOE5IFMPXWBMVFTJOUIFXFTUFSO QBSU DBO CF FYQMBJOFE CZ B EJMVUJPO PG UIF BJS NBTTFT CZ BUNPTQIFSJD NPJTUVSF GSPN UIF "FHFBOTFB5IJTJOGMVFODFEFDSFBTFTUPUIFFBTU BTIBTBMSFBEZCFFOTFFOGSPNTUBCMFJTP UPQFT5IFSBUIFSIJHIWBMVFTJOUIF#MBDLTFBSFHJPOQSPCBCMZJOEJDBUFBOBEEJUJPOBMUSJUJVN TPVSDFJOUIFFBTU5IFJOWFTUJHBUJPOTTIPXFEUIBUUIFJTPUPQJDDPNQPTJUJPOPGUIFHSPVOEXB UFSSFDIBSHFWBSJFTTJHOJGJDBOUMZPWFSUIF.BSNBSBSFHJPO'PSUIFJOUFSQSFUBUJPOPGUIFEFFQ HSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJUJTUIFSFGPSFOFDFTTBSZUPFWBMVBUFUIFMPDBMBWFSBHFJOQVUDPOEJ UJPOT

*OUSPEVDUJPO ................................................................................. 5IFNBJOHPBMPGUIFJOUFSEJTDJQMJOBSZ."3."3"1PMZ1SPKFDUJTUIFJOWFTUJHBUJPOPGUIFSFMB UJPOTIJQBNPOHEFFQHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPO BDUJWFDSVTUBMNPWFNFOUT TFJTNJDJUZBOEIFBU GMPXJO/PSUIXFTUFSO5VSLFZ 4DIJOEMFS )ZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOTIBWFGPDVTFE POTJYMJNJUFEBSFBTXJUIIJHIHFPUIFSNBMBDUJWJUZ 'JH #FSHBNB +FDLFMNBOO

5V[MB .ÝU[FOCFSHUIJTWPMVNF

(×OFO :BMDÞOUIJTWPMVNF

#VSTB *NCBDIUIJTWPMVNF

"SNVUMV &JTFOMPISUIJTWPMVNF BOE,V[VMVL (SFCFSUIJTWPMVNF *OUIFEJGGFSFOUBSFBTRVBMJUBUJWF GMPXNPEFMTPGUIFUIFSNBMXBUFSTIBWFCFFOFWBMVBUFECZHFPMPHJDBMNBQQJOH GJFMENFBT VSFNFOUTBUUIFTQSJOHTJUFTBOEDIFNJDBMBOEJTPUPQJDBOBMZTFTPGXBUFSBOEHBTTBNQMFT $PMEHSPVOEXBUFSTDBOCFVTFEUPDPOTUSBJOUIFJTPUPQJDDPNQPTJUJPOPGUIFSFDFOUSFDIBSHF

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IFSFGPSFJOFBDIHFPUIFSNBMBSFBTPNFTIBMMPXHSPVOEXBUFSTXFSFTBNQMFEJOBEEJUJPOUP UIFUIFSNBMXBUFST5IFJTPUPQFBOBMZTFTXFSFDBSSJFEPVUJO(FSNBOZ (4'*OTUJUVUFPG)Z ESPMPHZ /FVIFSCFSHδ0 δ% BOE USJUJVN BOE ;ÝSJDI (FPMPHJDBM *OTUJUVUF &5) ;ÝSJDI δ0 δ% 0YZHFOBOEIZESPHFOEBUBXFSFOPSNBMJTFEUPUIF4.084-"1TDBMF5IFBOB MZUJDBMSFQSPEVDJCJMJUZ UXPGPMETUBOEBSEEFWJBUJPO JT±jGPSPYZHFO ±jGPSIZESPHFO BOE±UP56GPSUSJUJVN

$MJNBUF ................................................................................. /PSUIXFTUFSO5VSLFZJTTJUVBUFEJOBUSBOTJUJPO[POFCFUXFFOUIFTFNJBSJEDMJNBUFPGUIFFBTU FSO.FEJUFSSBOFBO UIFDPOUJOFOUBMDMJNBUFPGFBTUFSO&VSPQFBOEUIFIVNJEDMJNBUFPGUIF #MBDL TFB SFHJPO " QSPOPVODFE DMJNBUJD HSBEJFOU FYJTUT BDSPTT UIF .BSNBSB SFHJPO BT TIPXOCZUIFEJTUSJCVUJPOPGNFBONPOUIMZQSFDJQJUBUJPOBUUISFFSFQSFTFOUBUJWFTUBUJPOT 'JH .FBOBOOVBMQSFDJQJUBUJPOJODSFBTFTGSPNBCPVUNNZFBSJOUIFXFTUUPNNZFBS JOUIFFBTU BDDPNQBOJFECZBEFDSFBTFJONFBOBOOVBMUFNQFSBUVSFGSPNBCPVUUP$ *OUIFXFTU DMPTFUPUIF"FHFBOTFB QSFDJQJUBUJPO BOEIFODFHSPVOEXBUFSSFDIBSHF PDDVST NBJOMZEVSJOHUIFXJOUFSNPOUIT XIFSFBTSBJOGBMMJTTFBTPOBMMZNPSFFWFOMZEJTUSJCVUFEJOUIF #MBDLTFBSFHJPO5IFBJSNBTTFTSFTQPOTJCMFGPSQSFDJQJUBUJPOFOUFSUIFSFHJPOPG¾TUBOCVM EVSJOHUIFXJOUFSNPOUITNPTUMZGSPNUIFXFTUBOEEVSJOHUIFSFTUPGUIFZFBSGSPNUIFOPSUI XFTU &SJOD

'JHVSF

-PDBUJPOPGUIFTUVEZBSFBT UIFNFBONPOUIMZQSFDJQJUBUJPOPGUISFFSFQSFTFOUBUJWFTUBUJPOT BOEUIFDPSSFMBUJPOPGδ0BOEδ%PGDPMEHSPVOEXBUFST TQSJOHEJTDIBSHFMNJO JOUIF .BSNBSBSFHJPO

3FHJPOBMJOWFTUJHBUJPOPGDPMEHSPVOEXBUFSGPSUIFEFUFSNJOBUJPOPGSFDIBSHFDPOEJUJPOTJOHFPUIFSNBMBSFBT

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... *TPUPQJDDPNQPTJUJPOPGUIFDPMEHSPVOEXBUFS ................................................................................. 5IFδ%BOEδ0WBMVFTPGDPMEHSPVOEXBUFSTGSPNUIF.BSNBSBSFHJPOQMPUPOBNFUFPSJD XBUFSMJOF .8-δ%×δ 0 XIJDIJTTJUVBUFECFUXFFOUIFDPOUJOFOUBMBOEUIFFBTU FSO.FEJUFSSBOFBO.8- (BU 'JH 4QSJOHTXJUIBEJTDIBSHFTNBMMFSUIBOMNJO TIPXBO0FOSJDINFOUEVFUPFWBQPSBUJPOBOEBSFUIFSFGPSFOPUJODMVEFEJO'JH'SPN XFTUUPFBTUBTJHOJGJDBOUJTPUPQJDUSFOEDBOCFPCTFSWFE5IFδ%WBMVFTEFDSFBTFGSPNj UPjBOEUIFδ0WBMVFTGSPNjUPjBTBSFTVMUPGUIFEFDSFBTJOHJOGMVFODFPGBU NPTQIFSJDNPJTUVSFGSPNUIF"FHFBOTFB0XJOHUPUIFJSVQXJOEMPDBUJPOT UIF"FHFBO UIF .BSNBSBBOEUIF#MBDLTFBDBOCFFYQFDUFEUPIBWFBTJHOJGJDBOUJOGMVFODFPOUIFJTPUPQJD DPNQPTJUJPOPGSFHJPOBMBUNPTQIFSJDNPJTUVSF TFFEJTDVTTJPOPGUSJUJVN CFMPX *TPUPQJDEBUB GPSTBNQMFTGSPNUIFUISFFXBUFSCPEJFTBSFQSFTFOUFEJO5BCMF

5BCMF

8BUFSSFTFSWPJS

-PDBUJPO DPBTUMJOF XBUFSTVSGBDF

%BUFPGTBNQMJOH

δ0<j>

δ%<j>

5SJUJVN<56>

"FHFBOTFB

%JLJMJOFBS#FSHBNB

4FQU

±

.BSNBSBTFB

PVUFS"SNVUMVQFOJOTVMB

"VH

×

#MBDLTFB

VQQFS#PTQPSVT

"VH

×

δ0 δ%BOEUSJUJVNWBMVFTPGUIFNBJOXBUFSSFTFSWPJSTJOUIF.BSNBSBSFHJPO QPJOUNFBTVSFNFOUT *OBEEJUJPOUPSFHJPOBMUSFOET BMUJUVEFFGGFDUTPOUIFTUBCMFJTPUPQFDPNQPTJUJPOPGQSFDJQJUBUJPO BSFBMTPFWJEFOUBUBMPDBMTDBMF'PSFYBNQMF 'JHTIPXTEBUBGSPNUIF#FSHBNBBSFB XIJDI IBTBHSBEJFOUPGBCPVUjδ%NBOEUIF"SNVUMVQFOJOTVMB XIJDIIBTBHSBEJFOUCF UXFFOBOEjδ)N%FVUFSJVNWBMVFTPOUIF"SNVUMVQFOJOTVMBTIPXTPNFTQB UJBMWBSJBUJPO0OUIFPVUFSQFOJOTVMB EFVUFSJVNWBMVFTBSFBCPVUjMFTTEFQMFUFEUIBOJO UIFTPVUIFBTUFSOQBSU'PSUIFEFUFSNJOBUJPOPGUIFMPDBMBMUJUVEFEFVUFSJVNDPSSFMBUJPOJUXBT OFDFTTBSZUPEJTUJOHVJTIUISFFTVCBSFBT 'JH *NCBDI PCTFSWFEBTPNFXIBUTIBM MPXFSHSBEJFOUPGBCPVUjδ%NBU6MVEBÑNPVOUBJOOFBS#VSTB XIJDIJTNPSFUIBO NIJHI"UFOEFODZFYJTUTGPSHSBEJFOUTUPCFTUFFQFSDMPTFUPUIFTFB QFSIBQTSFGMFDUJOH BOFOIBODFNFOUPGBMUJUVEFFGGFDUTCZMPDBMSBJOPVU JFuDPOUJOFOUBMu FGGFDUT 5IFMPDBMEFVUFSJVNBMUJUVEFDPSSFMBUJPODBOCFVTFEUPFTUJNBUFUIFBWFSBHFBMUJUVEFPGUIFJO GJMUSBUJPOBSFBTPGUIFSNBMBOELBSTUJDTQSJOHT5IFEJTUJODUMZOFHBUJWFδ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δ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±56'JHTIPXTUIFFYJTUFODFPGBO

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... BQQBSFOUSFMBUJPOBNPOHUIFUSJUJVNDPOUFOUTPGUIFTIBMMPXHSPVOEXBUFSTBU#FSHBNB "S NVUMV BOE,V[VMVLBOEUIF"FHFBO .BSNBSB BOE#MBDLTFBT SFTQFDUJWFMZ XIJDITVHHFTUT UIBUMPDBMQSFDJQJUBUJPOJTTUSPOHMZJOGMVFODFECZUIFTFXBUFSSFTFSWPJST5IFMPXUSJUJVNWBMVFT JOUIFXFTUFSOQBSUPGUIF.BSNBSBSFHJPODBOCFFYQMBJOFECZEJMVUJPOPGUIFBJSNBTTFTGSPN XFTUFSO &VSPQF XJUI BUNPTQIFSJD NPJTUVSF GSPN UIF "FHFBO TFB 5IF JOGMVFODF PG UIF "FHFBOTFBEFDSFBTFTNPSFUPUIFFBTU BTIBTBMSFBEZCFFOTFFOGSPNTUBCMFJTPUPQFT5IF USJUJVN WBMVFT JO UIF DFOUSBM .BSNBSB SFHJPO BSF JO UIF FYQFDUFE SBOHF PG DPOUJOFOUBM BJS NBTTFT*OUIF#MBDLTFBSFHJPO USJUJVNWBMVFTBSFSBUIFSIJHIXIJDINBZJOEJDBUFBOBEEJ UJPOBMUSJUJVNTPVSDFJOUIFFBTU

'JHVSF

*OGJMUSBUJPOBMUJUVEFwEFVUFSJVNQMPUPGDPMETQSJOHTJOUIF#FSHBNBBSFBBOEPOUIF"SNVUMV QFOJOTVMB DPSSFMBUJPOTFTUJNBUFE TBNQMJOHMPDBUJPOTPOUIF"SNVUMVQFOJOTVMBXJUIUISFF DSPTTIBUDIFETVCBSFBT/& 4&BOE8 TNBMMNBQ

'JHVSF

-FGU$IMPSJOFDPOUFOUT JONHM PGDPMETQSJOHTPOUIF"SNVUMVQFOJOTVMBJOSFMBUJPOUPUIFJOGJM USBUJPOBMUJUVEFBOEUIFIPSJ[POUBMEJTUBODFGSPNUIFTIPSFMJOF TIPSUFTUEJTUBODF 3JHIU$IMP SJOF MPHBSJUINJDTDBMF wδ0QMPUPGDPMETQSJOHTPOUIF"SNVUMVQFOJOTVMB

3FHJPOBMJOWFTUJHBUJPOPGDPMEHSPVOEXBUFSGPSUIFEFUFSNJOBUJPOPGSFDIBSHFDPOEJUJPOTJOHFPUIFSNBMBSFBT

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5IFWBSJBUJPOTPGUSJUJVNJOTIBMMPXHSPVOEXBUFSBSFSBUIFSJNQPSUBOUGPSUIFJOUFSQSFUBUJPOPG EFFQHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPO8IJMFBUSJUJVNDPOUFOUPG56NJHIUCFJOEJDBUJWFPGGBJSMZSF DFOUSFDIBSHFJOUIF#FSHBNBBSFB TVDIBMPXWBMVFDPVMEJOEJDBUFNVDIPMEFSXBUFSJOUIF FBTUFSOQBSUPGUIF.BSNBSBSFHJPO

'JHVSF

5SJUJVNwEFVUFSJVNQMPUPGUIF"FHFBOTFB UIF.BSNBSBTFB UIF#MBDLTFBBOEDPMETQSJOHT #FSHBNB "SNVUMV ,V[VMVLEFDBZDPSSFDUFEGSPNUP

$PODMVTJPOT ................................................................................. 5IFJOWFTUJHBUJPOTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDUTIPXFEUIBUUIFJTPUPQJDDPNQPTJUJPOPG DPMEHSPVOEXBUFSTWBSJFTTJHOJGJDBOUMZPWFSUIF.BSNBSBSFHJPO5IF5VSLJTINFUFPSPMPHJDBM TUBUJPOT"OLBSBBOE"OUBMZBBSFSBUIFSGBSBXBZBOEBSFJOGMVFODFECZPUIFSMPDBMDMJNBUFT #FDBVTFPGUIFTFTUSPOHMPDBMFGGFDUTUIFEBUBGSPNUIFTFTUBUJPOTDBOOPUCFVTFEGPSUIF.BS NBSBSFHJPO'PSUIFJOUFSQSFUBUJPOPGUIFEFFQHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJUJTOFDFTTBSZUPFWBM VBUFUIFMPDBMSFDIBSHFDPOEJUJPOT6OMJLFSBJOBOETVSGBDFXBUFS DPMETIBMMPXHSPVOEXBUFST TIPXWFSZMJUUMFTFBTPOBMWBSJBUJPOJOJTPUPQJDDPNQPTJUJPO5IFSFGPSF UIFZBSFBHPPEUPPMGPS UIFDIBSBDUFSJTBUJPOPGUIFMPDBMBWFSBHFJOQVUDPOEJUJPOT

"DLOPXMFEHFNFOU ................................................................................. 5IBOLTHPFTUPUIFTUBGGTPGUIF(4'*OTUJUVUFPG)ZESPMPHZ /FVIFSCFSHBOEUIF*OTUJUVUFPG (FPMPHZPGUIF&5);ÝSJDI8FUIBOLBMTP1SPG5PN&EXBSET 8BUFSMPP6OJWFSTJUZ $BOBEB BOEPVSDPMMFBHVFTXJUIJOUIF."3."3"1PMZ1SPKFDUGPSUIFHPPEDPMMBCPSBUJPOBOEGSVJUGVM EJTDVTTJPOT

5IFNF3FDFOUJOWFTUJHBUJPOTJOHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 3FGFSFODFT ................................................................................. &JTFOMPIS 5I UIJTWPMVNF 5IFUIFSNBMTQSJOHTPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB /85VSLFZ BOEUIFJSSFMBUJPOTIJQ UPHFPMPHZBOEUFDUPOJD &SJOD 4 .POUIMZ4FRVFODFBOE'SFRVFODJFTPG8FBUIFS5ZQFTJO*TUBOCVM 3FW(FPHSBQI*OTU 6OJWFSTJUZ*TUBOCVM /P (BU +3 1SFDJQJUBUJPO HSPVOEXBUFSBOETVSGBDFXBUFST$POUSPMPGDMJNBUFQBSBNFUFSTPOUIFJSJTPUPQ JDDPNQPTJUJPOBOEUIFJSVUJMJTBUJPOBTQBMBFPDMJNBUPMPHJDBMUPPMT1BMBFPDMJNBUFTBOE1BMBFPXBUFST" $PMMFDUJPOPG&OWJSPONFOUBM*TPUPQF4UVEJFT 1SPD"EWJTPSZ(SPVQ.UH7JFOOB

*"&" 7JFOOB (SFCFS & %BT (FPUIFSNBMGFME WPO ,V[VMVL"EBQB[BSÞ /85ÝSLFJ

(FPMPHJF BLUJWF 5FLUPOJL )ZESPHFPMPHJF )ZESPDIFNJF (BTFVOE*TPUPQF %JTT&5);ÝSJDI /S (SFCFS & UIJTWPMVNF %FFQDJSDVMBUJPOPG$0SJDIQBMBFPXBUFSTJOBTFJTNJDBMMZBDUJWF[POF ,V[VMVL"EB QB[BSÞ /PSUIXFTUFSO5VSLFZ *NCBDI 5I 5IFSNBMXÅTTFSWPO#VSTB HFPMPHJTDIFVOEIZESPHFPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOHFOBN#FSH 6MVEBÑ /85ÝSLFJ

%JTT&5);ÝSJDI /S *NCBDI 5I UIJTWPMVNF (FPMPHZPG.PVOU6MVEBÑXJUIFNQIBTJTPOUIFHFOFTJTPGUIF#VSTBUIFSNBMXB UFST /PSUIXFTU"OBUPMJB 5VSLFZ +FDLFMNBOO $I (FOFTFMPLBMFS5IFSNBMXBTTFSWPSLPNNFOJOEFS3FHJPO#FSHBNB85ÝSLFJ %JTT &5);ÝSJDI /S Q .ÝU[FOCFSH 4U UIJTWPMVNF /BUVSFBOEPSJHJOPGUIFUIFSNBMTQSJOHTJOUIF5V[MBBSFB 8FTUFSO"OBUPMJB 5VSLFZ 4DIJOEMFS $ 5IF.BSNBSB1SPKFDUUFDUPOJDTBOESFDFOUDSVTUBMNPWFNFOUTSFWFBMFECZTQBDFHFPE FTZBOEUIFJSJOUFSBDUJPOXJUIUIFDJSDVMBUJPOPGHSPVOEXBUFS IFBUGMPXBOETFJTNJDJUZJO/PSUIXFTUFSO 5VSLFZ 5FSSB/PWB :BMÈÞO 5 UIJTWPMVNF )ZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST /85VS LFZ

5)&.& ...................

JHF3 POBD M POUSJCVUJPOT

(FPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ3FTVMUTPGUIF ."3."3"1PMZ1SPKFDU

................................................................................. $0/3"%4$)*/%-&3

"CTUSBDU ................................................................................. *OUIJTQBQFS BOFWBMVBUJPOPGUIFHFPMPHZPGUIF1I%UIFTFTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU JTHJWFO DPNQMFUFECZGPSNFSJOWFTUJHBUJPOTPG1BWPOJ ,PQQBOEUIFBVUIPSIJNTFMGJO5VSL JTI5ISBDF5IFTZOUIFTJTUBLFTJOUPDPOTJEFSBUJPOOVNFSPVTBSUJDMFTNPTUMZQVCMJTIFEEVSJOH UIFMBTUEFDBEF8JUIJO5IFNFPGUIJTWPMVNF UIFJOUFSSFMBUJPOTUPUIFSFTVMUTPGUIFPUIFS HSPVQTPGUIFQSPKFDUBSFEJTDVTTFE "TGBSBTIBTCFFOJOWFTUJHBUFE 1BMFPUFDUPOJDTTUBSUFEXJUIUXP1BMFP[PJDPSPHFOJDQIBTFT CPUIQSPCBCMZCFJOH7BSJTDBO*OUISFFPGPVSSFTFBSDIBSFBT 1FSNJBOTFEJNFOUTIBWFBOVO DPOGPSN CVUTUSBUJHSBQIJD DPOUBDUXJUIUIFVOEFSMZJOHNFUBNPSQIJDSPDLT/PTUBUFNFOUTBSF QPTTJCMFXJUISFHBSEUPUIFRVFTUJPOPGB-BUF5SJBTTJDPSPHFOZ BTUIFTJOHMFSFTFBSDIBSFB QPTTJCMZTJUVBUFEJOUIJT[POFZJFMEFEOPLFZPVUDSPQTPSGPTTJMT5IF"MQJOFDZDMFTUBSUFEJO UIF-PXFSNPTU+VSBTTJDXJUIUIFPQFOJOHPGBTNBMMOPSUIFSOCSBODIPG/FPUFUIZT"OJNQPS UBOU FBSMZ"MQJOFDPMMJTJPOEVSJOHUIF-BUF$SFUBDFPVTMFGUBO&8PSJFOUFECFMUPGNFUBNPS QIJDSPDLT5IJTCFMUCFDPNFTMBSHFSUPUIFXFTU CVUFBTUPGUIF."3."3"SFTFBSDISFHJPOJU QJODIFTPVUJOUPUIF*OUSBQPOUJEFTVUVSF 5IF[POFXJUINFUBNPSQIJDTMBUFS BUMFBTUUFNQPSBSJMZ IBEBUFOEFODZGPSVQMJGUXIJMFUIFBE KPJOJOHBSFBTPOCPUITJEFTTVCTJEFEBOEXFSFGJMMFECZGMZTDIPSPUIFSTFEJNFOUT5IFDPN QSFTTJWFQBSUPGUIF"MQJOFDZDMFOFBSUIF0MJHPDFOF.JPDFOFMJNJUFOEFEXJUINPEFSBUFGPME JOHBOEGBVMUJOH CFTUPCTFSWFEJO5ISBDF /FPUFDUPOJDTCFHBOJOUIF.JEEMF.JPDFOF -BOHIJBO

QSPCBCMZDPOOFDUFEXJUIBOFXSF HJNFPGTVCEVDUJPOJOUIF&BTUFSO.FEJUFSSBOFBOSFHJPO'JSTU MBSHFBSFBTCSPLFVQ UIBOB QBSUPG8FTUFSO"OBUPMJBSPUBUFEBOUJDMPDLXJTFGPSTPNF1BMFPHFPHSBQIZESBNBUJDBMMZ DIBOHFE"TQSPWFOCZBUSBOTHSFTTJPOOFBSUIFCFHJOOJOHPGUIF5PSUPOJBO UIFDPBTUMJOFTPG UIF.BSNBSBBOE"FHFBOTFBTBMSFBEZXFSFTJNJMBSUIPTFUPEBZ"FHFBOFYUFOTJPO JODMVE JOHXFTUFSONPTU"OBUPMJB TUBSUFEJOUIF.JEEMF.JPDFOFBOEwXJUIBUMFBTUPOFJOUFSSVQUJPOw DPOUJOVFEUPUIFQSFTFOU5IF/"'; /PSUI"OBUPMJBO'BVMU;POF QSPHSFTTFEGSPNFBTUUP XFTUBOESFBDIFEUIF.BSNBSBSFHJPOJOBGJSTUQIBTFPGBDUJWJUZEVSJOHUIF5PSUPOJBO5IF NPWFNFOUTQSFEPNJOBOUMZGPMMPXFEUIFTPVUIFSO[POF TQMJUUJOHXFTUPG¾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¾[OJLNFUBNPSQIJDT[POF5IF DIBSBDUFSBOEEJSFDUJPOPGUIFEJTQMBDFNFOUT IPXFWFS XBTDIBOHFE&WFOMBUFS EVSJOHOFP UFDUPOJDT UIFTUSFTTGJFMEWBSJFEBOEUIFNPWFNFOUTXFSFOPUDPOUJOVPVT/8"OBUPMJBIBTUP CFSFHBSEFEBTBWFSZVOTUBCMFSFHJPO/PSUIPGUIF/"'; IPXFWFS DPOEJUJPOTDPNQMFUFMZ DIBOHFTJODFUIF.JEEMF.JPDFOF 5ISBDFBOEUIF,PDBFMJQFOJOTVMBTFFNUPCFRVJFU

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5BCMFPGDPOUFOUT ................................................................................. *OUSPEVDUJPO

1BMFP[PJD

.FUBNPSQIJDTFSJFTPGUIF6MVEBÑ &[JOF (×OFOBOE,P[BLBSFBT 1FSNJBOTFEJNFOUT "HFPGUIFNFUBNPSQIJDTBOEUIFNFUBNPSQIPTF .FTP[PJDBOE1BMFPDFOF

5SJBTTJD VONFUBNPSQIJD+VSBTTJDBOE&BSMZ$SFUBDFPVT (×OFOBSFB .FUBNPSQIJD.FTP[PJDTFSJFT ¾[OJLNFUBNPSQIJDT

,V[VMVL "SNVUMVBOE¿BSL×ZBSFBT -BUF$SFUBDFPVTBOE1BMFPDFOFTFEJNFOUT 5FDUPOJDTGSPNUIF+VSBTTJDUPUIF1BMFPDFOF &PDFOF 0MJHPDFOFBOE#VSEJHBMJBO -PXFS.JPDFOF

&PDFOFTFEJNFOUT 0MJHPDFOFTFEJNFOUT 1MVUPOJUFTPG-BUF$SFUBDFPVTUP#VSEJHBMJBOBHF 7PMDBOJDTPG-BUF$SFUBDFPVTUP#VSEJHBMJBOBHF 2VFTUJPOTBCPVUJOUSVTJPOT WPMDBOJDT VQMJGUBOEFSPTJPOJOUIF&[JOF ,P[BLBOE6MVEBÑBSFBT -BUF"MQJOFDPNQSFTTJPOJO5ISBDF -BUF0MJHPDFOFw&BSMZ.JPDFOF

.JEEMF.JPDFOFUP2VBUFSOBSZTFEJNFOUTBOEWPMDBOJDT

.JEEMFBOE-BUF.JPDFOFTFEJNFOUT .FTTJOJBO 6QQFSNPTU.JPDFOF

1MJPDFOFTFEJNFOUT 2VBUFSOBSZTFEJNFOUT 7PMDBOJDTTJODF.JEEMF.JPDFOF /FPUFDUPOJDT /FP"MQJOFUFDUPOJDT

3FTVMUTPGQBMFPNBHOFUJTN QPTTJCJMJUZPGSPUBUJPOT 3PUBUFE[POFJO/PSUIXFTUFSO"OBUPMJBCPSEFSTBOEUJNFPGBDUJWJUZ /PSUI"OBUPMJBO'BVMU4ZTUFN /"'; 'JSTUQFSJPEPGBDUJWJUZ .FTTJOJBOUP-PXFTU1MJPDFOFEFGPSNBUJPOT 4FDPOEQIBTFPGUIF/"';BDUJWJUZ$PMMFDUFEEBUB 4FDPOEQIBTFPGUIF/"';BDUJWJUZ$PODMVTJPOT /FPUFDUPOJDIJTUPSZPG6MVEBÑ $PODMVTJPOT

/FPUFDUPOJDT.PWFNFOUT QIBTFTPGBDUJWJUZ UPUBMEJTQMBDFNFOUT "WFSBHFSBUFPGNPWFNFOUT 1BMFPHFPHSBQIJDSFDPOTUSVDUJPO QBMFPUFDUPOJDT 3FMBUJPOTCFUXFFOQBMFPUFDUPOJDTBOEOFPUFDUPOJDT

*OUSPEVDUJPO ................................................................................. *OUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU NVDIBUUFOUJPOIBTCFFOQBJEUPHFPMPHZ5IFSFBTPOJTUIBU BMMPGUIFPUIFSEJTDJQMJOFTJODMVEFEJOUIFQSPKFDU TVDIBTIZESPHFPMPHZ HFPEFTZ TFJTNPM PHZBOEHFPUIFSNJDT IBWFUPSFMZVQPOUIFDVSSFOUTUSVDUVSFT QSPDFTTFTBOEFWFOUT(FPM PHZBOBMZTFTUIFDVSSFOUTJUVBUJPOBOE JOBEEJUJPO DBOHJWFJOGPSNBUJPOPOQBTUEFWFMPQNFOU UIVTGVSOJTIJOHBLFZUPJOUFSQSFUUIFQSFTFOU5IFSFGPSF UIFHSPVQXPSLJOHPOHFPMPHZBOE IZESPHFPMPHZXBTGPSNFEPGUIFNPTUQFSTPOTBOECFHBOPVSBDUJWJUJFTJO5VSLFZ5IFBSFB DPWFSFECZUIFQSPKFDUJTWFSZFYUFOTJWF HSFBUFTUFYUFOTJPOLN BWFSBHFXJEUILN *U

(FPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... XBTUIFSFGPSFJNQPTTJCMFUPDPWFSBMMPGJUCZEFUBJMFEHFPMPHJDBMNBQQJOHBOEBOBMZTJT"MJN JUFEOVNCFSPGSFTUSJDUFEBSFBTPGTQFDJBMHFPMPHJDBMBOEIZESPHFPMPHJDBMJOUFSFTUXFSFTUVE JFEJOEFUBJM EJTUSJCVUJPOTFF'JHJO5IFNFPGUIJTWPMVNF 5IFNFPGUIJTWPMVNFHJWFTB TVNNBSZPGBMMUIFJOEJWJEVBMDPOUSJCVUJPOTJOUIFGJFMEPGHFPMPHZBOEIZESPHFPMPHZ5IF1I% UIFTFTJODMVEFEJOUIJTQSPKFDUXFSFBMMQVCMJTIFEJOGVMM CVUUIFZBSFBWBJMBCMFPOMZJOMJNJUFE RVBOUJUZBU&5)&OHJOFFSJOH(FPMPHZ 5IFWBSJPVTBSFBTTUVEJFEJOEFUBJMQSPWFEUPCFWFSZEJGGFSFOUGSPNFBDIPUIFSJOHFPMPHJDBM BOEUFDUPOJDBMDPOGJHVSBUJPO"TSFTVMUTGSPN5IFNFPGUIJTWPMVNFTIPX BQV[[MFPGJOGPS NBUJPO PO HFPMPHZ BOE IZESPHFPMPHZ BSJTFT BMSFBEZ JODMVEJOH TPNF JOUFSSFMBUJPOT UP UIF PUIFSEJTDJQMJOFTPGUIFQSPKFDU)PXFWFS UIJTQV[[MFEPFTOPUDPWFSBMMPGUIFTUSBUJHSBQIJDPS UFDUPOJDVOJUTQSFTFOUJO/85VSLFZ'PSJOTUBODF TUSBUJHSBQIJDTFRVFODFTDPWFSJOHUIFMBUF TUBHFTPGQBMFPUFDUPOJDTBOENVDIPGOFPUFDUPOJDTXFSFJODPNQMFUF QPPSMZFYQPTFEPSIFBW JMZEJTUVSCFECZUFDUPOJDT-PPLJOHBSPVOEGPSNPSFRVJFUBOEDPNQMFUFTFDUJPOT TPVUIFSO 5ISBDFQSPWFEUPCFBLFZSFHJPO5IJTSFHJPOXBTPOMZNBSHJOBMMZJOWPMWFEJOUIF."3."3" QSPKFDUCVUEFUBJMFENBQQJOHBOETUSBUJHSBQIJDTUVEJFTGSPN1BWPOJ UIFBVUIPSBOEwFTQF DJBMMZGPSUIF%BSEBOFMMFTQFOJOTVMBw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Þ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ÞMNB[PS#BSLBDPODFSOJOHHFPMPHZ4VDIDPOUSBTUTXFSF EFMJCFSBUFMZMFGUPQFO BTGPSUIFNPNFOUUIFNPTUJNQPSUBOUUIJOHJTUPDPMMFDUBTNBOZGBDUT BOEBSHVNFOUTBTQPTTJCMF5IFDPODMVTJPOTIBWFUPCFSFHBSEFEBTPQFOUPEJTDVTTJPO 3FGFSFODFNBQTGPSUIJTQBQFSBSFUIFTIFFUTGPS¾TUBOCVM ;POHVMEBLBOE¾[NJSPGUIFHFPMPH JDBMNBQPG5VSLFZ BOEUIFHFPMPHJDBMNBQPG(SFFDF 5IFHFPMPHJDBMNBQPG5VSLFZ HJWFTBEEJUJPOBMBOENPSFSFDFOUHFOFSBM JOGPSNBUJPO"MMPGUIFMPDBUJPOTDJUFEJOUIJTQBQFSDBOCFGPVOEJOUIFGJSTUUIFNFPGUIJTWPM VNF 'JHVSF

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

5BCMF

$PNQJMBUJPOPGHFPMPHJDBMFWFOUTJO/85VSLFZ7#7BSJTDBOCBTJOT ,5;,BSBLBZB5SJ BTTJD[POF *";¾[NJS"OLBSB[POF *.;¾[OJLNFUBNPSQIJDT[POF *OUSBQPOUJEFTVUVSF "CTPMVUFBHFTPGUIFTUBHFTGSPN(FPMPHZ 4FQUFNCFS QBHF

(FPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 1BMFP[PJD ................................................................................. .FUBNPSQIJDTFSJFTPGUIF6MVEBÑ &[JOF (×OFOBOE,P[BLBSFBT 4FWFSBMUZQFTPGNFUBNPSQIJDTFSJFTDBOCFEJTUJOHVJTIFEJOUIPTFGPVSXPSLJOHGJFMETPGUIF ."3."3"QSPKFDU v

)JHIMZNFUBNPSQIJDSPDLT BNQIJCPMJUFGBDJFT (OFJTFT BNQIJCPMJUFTBOETPNFRVBS [JUFT XJUIUIJDLQFSTJTUBOUMBZFSTPGNBSCMF QBSUMZEPMPNJUJD BOEBTUSPOH EVDUJMFEFGPSNB UJPO5IFZXFSFTUVEJFEBU6MVEBÑCZ*NCBDI BOEUIJTWPMVNF 4JNJMBSTFRVFODFT BSFLOPXOGSPN,B[EBÑ UIF&SEFLQFOJOTVMBBOEUIF.BSNBSBJTMBOET&JTFOMPIS BOEUIJTWPMVNF EFTDSJCFTBNQIJCPMJUFTBOEHOFJTFTGSPNUIFXFTUFSOQBSUPGUIF"SNVUMV QFOJOTVMB CVUNBSCMFTBSFNJTTJOHUIFSF"DPSSFMBUJPOUPUIFIJHIMZNFUBNPSQIJD6MVEBÑ TFSJFTDBOOPUCFQSPWFE

v

#BTJDUPVMUSBCBTJDWPMDBOJDTBOEQMVUPOJUFT TFSQFOUJOJUFT HSFFOTDIJTUT NJDBTDIJTUTBOE QIZMMJUFTXJUIUIJOMBZFSTPGMJNFTUPOFNBSCMF5IFEFGPSNBUJPOJTQSFEPNJOBOUMZPGBEVD UJMFUZQF4VDITFSJFTPDDVSOPSUIPG6MVEBÑ UFDUPOPTUBUJHSBQIJD/JMÝGFSVOJU

JOBGFXPVU DSPQTXJUIIVHFNBSCMFCPEJFTOPSUIPG(×OFOBOEUPUIFOPSUIFBTUPG,P[BL ¨BWEBSUFQF GPSNBUJPO XIFSFJUDPOUBJOTFYUFOTJWFMFOTFTPGNBSCMF +FDLFMNBOO 5IFEFHSFF PGNFUBNPSQIJTNDBOCFGJYFEOFBS6MVEBÑBOE,P[BLBTIJHIFSHSFFOTDIJTUGBDJFT

v

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ÞOÞLGPSNBUJPO JOUIF,P[BLSFHJPO5IJTUZQFPGDIB PUJDUFDUPOPTUSBUJHSBQIJDTFRVFODFXBTHJWFOUIFOBNF)PEVMVOJUCZ#JOH×MFUBM (PPEPVUDSPQTPGJUPDDVSOPSUIXFTUPGUIF(×OFOSFTFBSDIBSFB/PSUIPG6MVEBÑ *NCBDI BOEUIJTWPMVNF BOETPVUIPG5BWBLMÞPOUIF#JHBQFOJOTVMB .ÝU[FOCFSHBOE UIJTWPMVNF UIFTBNFUZQFPGTFEJNFOUTJTPVUDSPQQJOH)PXFWFS MFOTFTPGMJNFTUPOFBSF MFTTDPNNPOBOETNBMMFSUIFSF

1FSNJBOTFEJNFOUT "DFOUSBMQPJOUPGNBOZEJTDVTTJPOTJTUIFRVFTUJPOPGXIFUIFSBOPVUDSPQPG1FSNJBOTUJMMMJFT JOUIFPSJHJOBMTUSBUJHSBQIJDQPTJUJPOPSXIFUIFSJUIBTUPCFJOUFSQSFUFEBTBOPMJTUPTUSPNFBOE PODFXBTHMJEFEJOUPBGMZTDIUZQFTFRVFODFPG5SJBTTJDBHF#PUITJUVBUJPOTDBOPDDVS TPUIF DIPTFOTPMVUJPOJTRVJUFJNQPSUBOUGPSUIFJOUFSQSFUBUJPOPGMPDBMUFDUPOJDT /PSUIPG6MVEBÑ *NCBDI

OPSUIFBTUPG,P[BL +FDLFMNBOO BOETPVUIPG5BWBLMÞ .ÝU[FOCFSH

TUSBUJHSBQIJDTFDUJPOTBOEBOBOHVMBSVODPOGPSNJUZXJUIUIFVOEFSMZJOH NFUBNPSQIJDTFSJFTDPVMECFPCTFSWFE*ODPOUSBTUUPUIFJOUFOTJWFBOENBJOMZEVDUJMFEFGPS NBUJPOBUUIFCPUUPN UIF1FSNJBOTFEJNFOUTMJFNVDIGMBUUFSBOEBSFPOMZBGGFDUFECZCSJUUMF EFGPSNBUJPO NPTUMZCZTUFFQTUBOEJOHGBVMUT.FUBNPSQIJTNJTNJTTJOHPSJTWFSZMPX"T +FDLFMNBOO TIPXT UIFEJGGFSFODFCFUXFFOUIFUXPUZQFTPGDBSCPOBUJDSPDLTJTPCWJ PVTJGBDPNQBSJTPOJTNBEFCZDBUIPEFMVNJOFTDFODF

(FPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... #FMPXUIFUIJDLQMBUGPSNPG1FSNJBOMJNFTUPOFTMJFTBCBTBMTFRVFODFPGDIBOHJOHDIBSBDUFS BOEUIJDLOFTT-PDBMMZ UIFUSBOTHSFTTJPOJTNBSLFECZBCBTBMDPOHMPNFSBUF"SDPTFT DBM DBSFPVTTBOETUPOFTBOETPNFCBTBMUEZLFTPSMBZFSTBSFUZQJDBM,BIMFS BOBMZTFEUIF TUSBUJHSBQIZPGUIF1FSNJBOBSPVOE#FSHBNBJOEFUBJM)FGPVOEUIBUUIFCBTBMTFRVFODFPSJH JOBMMZ JODMVEFE GPTTJMJGFSPVT MBZFST PG -PXFS 1FSNJBO MJNFTUPOFT CVU UIBU UIFZ MBUFS XFSF FSPEFEBOESFTFEJNFOUBUFE5IJTFYQMBJOTUIFGBDUUIBUOPSUIPG6MVEBÑCMPDLTPG1FSNJBO MJNFTUPOFTBSFGPVOEPDDBTJPOBMMZXJUIJOUIFTBOEZCBTBMTFRVFODFPSFWFOJODMVEFEJOCB TBMUT *NCBDI #SJOLNBOO 5IJT IPXFWFS JTDMFBSMZTUSBUJHSBQIJDBOEOPQSPPGPG BOPMJTUPTUSPNF 5IFDBSCPOBUJD1FSNJBOQMBUGPSNBDDPSEJOHUP#SJOLNBOO DBOSFBDIBUIJDLOFTTPG N CVUUIFVQQFSQBSUXBTFSPEFEJOBMMPVUDSPQTTUVEJFEJOUIF."3."3"QSPKFDU5IF TFSJFTBSFGPTTJMJGFSPVT FTQFDJBMMZOFBSUIFTMJHIUMZTBOEZCBTF HJWJOHBOBHFPG-PXFSUP6Q QFS1FSNJBO /PSUIBOEOPSUIXFTUPG(×OFO UIFTMJHIUMZNFUBNPSQIJD)PEVMVOJUDPOUBJOTIVHFMFOTFTPG MJHIUHSFZSFDSZTUBMMJTFEMJNFTUPOF5IFZXFSFJOUFSQSFUFECZ:BMÈÞO UIJTWPMVNF JOBDDPSE BODFXJUIPUIFSBVUIPSTBTPMJTUPTUSPNFTPG1FSNJBOCFEEFEJO5SJBTTJDTFEJNFOUT"TGPTTJMT BSFNJTTJOHIFSF GVSUIFSJOWFTUJHBUJPOTTIPVMECFNBEF

"HFPGUIFNFUBNPSQIJDTBOEUIFNFUBNPSQIPTF 5IFBHFTQSPQPTFEJOUIFMJUFSBUVSFGPSUIFSPDLTBOEUIFNFUBNPSQIPTFWBSZCFUXFFO1SF DBNCSJBOBOE.FTP[PJD *NCBDIUIJTWPMVNF 5IFSFBSFPCWJPVTEJGGFSFODFTJOUIFMJUIPMPHZ PGUIFTFSJFTJOWPMWFE CVUUIJTJTOPDMVFGPSUIFBHF'MZTDIUZQFTFRVFODFT GPSFYBNQMF DBO CFTFEJNFOUBUFETFWFSBMUJNFTEVSJOHUIFHFPMPHJDBMIJTUPSZPGBSFHJPO TPPWFSBMMTPMVUJPOT IBWFUPCFFYDMVEFE'PSUIF."3."3"SFTFBSDIBSFBTPG6MVEBÑ &[JOFBOE,P[BL IPX FWFS BOVQQFSUJNFMJNJUJTHJWFOCZUIF-PXFS1FSNJBOUSBOTHSFTTJPO0OUIFPUIFSIBOE *N CBDI BOEUIJTWPMVNF GPVOESFNBJOTPGBDPSBMJOUIFNBSCMFTPGUIFBNQIJCPMJUJDTFSJFT PG6MVEBÑ5IFNBSCMFTBHFNVTUCFZPVOHFSUIBO0SEPWJDJBO BTUIJTGPTTJMXBTDPOGJSNFECZ UIFQBMFPOUPMPHJDBMJOTUJUVUFBUUIFVOJWFSTJUZPG;ÝSJDIBOEDPSBMTHFUHFOFSBMMZGSFRVFOUJO4JM VSJBO5IFGMZTDIUZQFTFSJFTCFMPX1FSNJBOVODPOGPSNJUZQSPCBCMZXFSFTFEJNFOUBUFEJOB 7BSJTDBOUSPVHI"DDPSEJOHUP#SJOLNBOO

JUPQFOFEEVSJOHUIF-PXFS$BSCPOJGFSPVT BOEXBTDMPTFEFBSMZJOUIF1FSNJBO5IFHSFFOTDIJTUDBSCPOBUFTFSJFTNBZCFDPOOFDUFE XJUIUIFPQFOJOHQIBTF'PSUIFUISFF."3."3"SFTFBSDIBSFBTNFOUJPOFE JUDBOUFOUB UJWFMZCFTBJEUIBUUIFTFSJFTJOWPMWFEBSF4JMVSJBOUP%FWPOJBOBOE$BSCPOJGFSPVTJOBHFBOE XFSF EFGPSNFE CZ 7BSJTDBO PSPHFOJFT 6OGPSUVOBUFMZ BMM DPOUBDUT CFUXFFO UIF EJGGFSFOU NFUBNPSQIJDVOJUTBSFUFDUPOJD5IFTFSJFTXJUIBNQIJCPMJUFGBDJFTBUTPNFMPDBUJPOTDPOUBJO NFUBHSBOJUFT$PÑVMMV EFUFSNJOFEBOBHFPGNZJOUIFXFTUFSOQBSUPGUIF"S NVUMVQFOJOTVMB 6QQFS$BSCPOJGFSPVT

:ÞMNB[ UIJTWPMVNF DJUFT±NZ -PXFTU1FS NJBO GSPNBOPUIFSTPVSDF*UDBOOPUCFEFDJEFEJGUIFSFXBTPOMZPOFQIBTFPG7BSJTDBONFU BNPSQIJTNOFBSUIF$BSCPOJGFSPVT1FSNJBOMJNJUPSBMTPFBSMJFSPOFT/PSUIPGUIF.BSNBSB TFB TMJHIUMZEFGPSNFE VONFUBNPSQIJDTFEJNFOUTPG0SEPWJDJBOUP$BSCPOJGFSPVTBHFBSF PVUDSPQQJOH 5IFUFDUPOJDBMTUSVDUVSFTPGUIFNFUBNPSQIJDTFSJFTXFSFBGGFDUFECZMBUFSEJTQMBDFNFOUT CVU MPDBMMZ BSF XFMM QSFTFSWFE *NCBDI GPVOE B NBJO USFOE SVOOJOH 8/8&4& JO UIF 6MVEBÑBNQIJCPMJUJDTFSJFT XJUIXFBLFSBOEZPVOHFS CVUTUJMMEVDUJMFEFGPSNBUJPOTJOB//& 448EJSFDUJPOLNFBTUPG#VSTB UIFEFUSJUJDCBTBM1FSNJBOTFEJNFOUTRVJDLMZDIBOHF GBDJFTBOEUIJDLOFTT5IF[POFTXJUIJEFOUJDBMDPOEJUJPOTSVO&8 UIJTQSPCBCMZDPSSFTQPOE JOHUP-BUF7BSJTDBOTUSVDUVSFT+FDLFMNBOO PCTFSWFEQSFEPNJOBOUMZ/&48SVOOJOH TUSVDUVSFTJOUIFNFUBNPSQIJDTPGUIF,P[BLBSFB

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... .FTP[PJDBOE1BMFPDFOF ................................................................................. 5SJBTTJD VONFUBNPSQIJD+VSBTTJDBOE&BSMZ$SFUBDFPVT (×OFOBSFB 5IFTFTFSJFTBSFNJTTJOHJOUIFBSFBTJOWFTUJHBUFECZUIF."3."3"QSPKFDUXJUIUIFFYDFQ UJPOPG(×OFO 0OFPGUIFPGUFOEJTDVTTFE FOJHNBUJDQSPCMFNTJO/8"OBUPMJBJTUIFQPTUVMBUFEPSPHFOJDDZ DMFTUBSUJOHOFBSUIFFOEPGUIF1FSNJBOBOEFOEJOHOFBSUIFMJNJUCFUXFFOUIF5SJBTTJDBOE UIF-JBTTJD(FOÈBOE:ÞMNB[ EFTDSJCFBTBLFZSFHJPOBMBSHFBSFBBSPVOE:FOJßFIJS MZJOHCFUXFFOPVS"SNVUMVBOE6MVEBÑBSFBT CVUPVUTJEFPGUIFN5IJT5SJBTTJD,BSBLBZB [POFDBOCFGPMMPXFEUPUIFTPVUIXFTUUPUIFHVMGPG&ESFNJUBOEGSPN:FOJßFIJSUPUIF&4& :ÞMNB[ UIJTWPMVNF 'JH :FOJßFIJS(SPVQ "DDPSEJOHUPPVSSFTVMUT UIJTQPTUVMBUFECFMUPG 5SJBTTJDCFDPNFTOBSSPXFSUPUIFTPVUI FTQFDJBMMZ,P[BLNFUBNPSQIJDTBSFJOUFSQSFUFEBT QBMFP[PJD CVUFOHMPCFTUIF(×OFOBSFB 5SBOTHSFTTJWF-JBTTJDTFEJNFOUTVODPOGPSNMZDPWFSPMEFSSPDLT6ONFUBNPSQIJD-JBTTJDUP -PXFS$SFUBDFPVTTIBMMPXXBUFSTFEJNFOUTPODFDPWFSFEMBSHFBSFBTTPVUIPGUIF.BSNBSB TFB PGUIF"SNVUMVQFOJOTVMBBOEPG(FZWF :ÞMNB[FUBM :ÞMNB[UIJTWPMVNF 5IFZ MBUFSXFSFNPTUMZFSPEFE CVUXFSFQBSUMZQSFTFSWFEJOUIF(×OFOBSFB6OGPSUVOBUFMZ UIF PVUDSPQTUIFSFBSFPGQPPSRVBMJUZBOEHBWFOPBEEJUJPOBMJOGPSNBUJPO

.FUBNPSQIJD.FTP[PJDTFSJFT ¾[OJLNFUBNPSQIJDT

,V[VMVL "SNVUMV BOE¿BSL×ZBSFBT "TEFTDSJCFECZ:ÞMNB[FUBM BOE:ÞMNB[JOUIJTWPMVNF UIF+VSBTTJDBOE-PXFS$SFUB DFPVTTFEJNFOUTDIBOHFUIFJSDIBSBDUFSBOECFDPNFNFUBNPSQIJDOPSUIPGUIFMJOF(FNMJLw ¾[OJL-BLFw(FZWFw.VEVSOVWBMMFZ)FOBNFEUIFTFTFSJFT¾[OJLNFUBNPSQIJDBTTPDJB UJPOBOEDPOOFDUFEJUXJUIBQPTUVMBUFE*OUSB1POUJEFTVUVSF :ÞMNB[UIJTWPMVNF 'JH"BOE # "TUIFNFBOJOHPGUIFUFSN*OUSBQPOUJEFTVUVSFJTDPOUSPWFSTJBM TFF$IBQUFS5FDUPOJDT GSPNUIF+VSBTTJDUPUIF1BMFPDFOF

XFXJMMBMXBZTTQFBLPG¾[OJLNFUBNPSQIJDT"TNBZCF TFFOJOUIFTFGJHVSFT UIFZFOHMPCFUIFXFTUFSOQBSUPGUIF"MNBDÞLMFOTXJUIPVS,V[VMVLBSFB BOEQBSUTPGUIF"SNVUMVBSFB"DDPSEJOHUPUIFSFTVMUTPG&JTFOMPIS BOEUIJTWPMVNF

BMM PGUIFNPTUXFTUFSOQBSUPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMBTIPVMECFJODMVEFE TPUIFOPSUIFSOMJNJUPG UIJT[POFTIPVMECFDVSWFEUPUIFSFHJPOPG¨ÞOBSDÞLJOUIF8/8 'JHBOE 5IF"SNVUMV QFOJOTVMBHJWFTBLFZGPSUIFTUSBUJHSBQIZPG¾[OJLNFUBNPSQIJDT"DDPSEJOHUP&JTFOMPIS UIF TFRVFODF CFHJOT XJUI BO BOHVMBS VODPOGPSNJUZ BOE TPNF CBTBM DPOHMPNFSBUFT DPWFSJOH NFUBNPSQIJDSPDLTXJUIBNQIJCPMJUFGBDJFT 7BSJTDBO 4FSJFTXJUITFSQFOUJOJUFT EJBCBTF NFUBWPMDBOJDT HSFFOTDIJTUT BOE TPNF TFEJNFOUT TVDIBTSBEJPMBSJUFTBOE w BU UIF UPQ w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¾[OJLNFUBNPSQIJDTBSFMJNFTUPOFTDPWFSFECZNBTTJWFRVBS[JUFT.FUBNPSQIJTNESPQQFEUP MPXEFHSFFGBDJFT

(FPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... "HFEFUFSNJOBUJPOTCBTFEPOBGFX OPUWFSZXFMMQSFTFSWFEGPTTJMTNBZCFQVUJORVFTUJPO :ÞMNB[FUBM HJWFBOPUIFSTUSBUJHSBQIJDJOUFSQSFUBUJPOCBTFEPOMJUIPMPHZ)PXFWFS EBUBDPNJOHGSPNUIFQSPMPOHBUJPOPG¾[OJLNFUBNPSQIJDTGBSUPUIFXFTU 'JHBOE HJWFB SPVHIDPOGJSNBUJPOGPS+VSBTTJDUP-PXFS$SFUBDFPVTBHF,PQQ GPVOEHSFFOTDIJTUTF SJFTXJUITFSQFOUJOJUFTBOESBEJPMBSJUFTDPWFSFEJOUIFVQQFSQBSUCZCMBDLQIZMMJUFTBOEQBSUMZ NBSNPSJTFEMJNFTUPOFTPOUIFJTMBOEPG4BNPUISBLF$PSBMTOFBSUIFUPQHBWFB.BMNBHF 0VUDSPQTPOUIFNBJOMBOEXFTUPG"MFYBOESPVQPMJTJOTMJHIUMZNFUBNPSQIJDSPDLTDPOUBJOFE GPTTJMTJOEJDBUJOH.BMNUP-PXFS$SFUBDFPVT 4FFOBTBXIPMF UIFPVUDSPQTPG¾[OJLNFUBNPSQIJDTTFFNUPQJODIPVUUPUIFFBTUJOUIF XFTUFSOQBSUPGUIF"MNBDÞLMFOTBOEUPHFUMBSHFSUPUIFXFTU UIFHFOFSBMUSFOECFJOH&8 TFF'JHVSFTBOE 5IFWFSZEJTUVSCFEPVUDSPQTPG1SF$BNQBOJBOSPDLTBSPVOE¿BSL×Z QSPCBCMZBSFQBSUPGUIJT[POF.BOZTFSQFOUJOJUFT CVUBMTPHSFFOTDIJTUT EJBCBTF RVBS[JUFT BOEQBSUMZNBSNPSJTFEMJNFTUPOFTPDDVS ,PQQ 1BWPOJBOE4DIJOEMFS *OUIF,V[VMVLSFTFBSDIBSFB UIFBTTPDJBUJPOJTNPOPUPOPVTBOEDPOUBJOTOPGPTTJMT (SFCFS BOEUIJTWPMVNF NJDBTDIJTUTBOERVBS[JUFT XJUIUIJOMBZFSTBOEBGFXUIJDLCBOLTPG QBSUMZNBSNPSJTFEMJNFTUPOFT UIFNFUBNPSQIJTNQSPCBCMZSFBDIJOHMPXHSFFOTDIJTUGBDJFT -PPLJOHUPUIFZPVOHFTUSPDLTBGGFDUFECZNFUBNPSQIJTN JUJTTUSJLJOHUIBUFBTUPGUIF¾TUBOCVM w.VEBOZBMJOF [POFTSVOOJOHBQQSPYJNBUFMZ&8DBOCFEJTUJOHVJTIFEGSPNOPSUIUP TPVUI v

/PSUIPGUIF.BSNBSBTFBw"EBQB[BSÞFWFO1BMFP[PJDJTOPUNFUBNPSQIJD

v

*O¾[OJLBTTPDJBUJPO NFUBNPSQIJTNFOETJOUIFNJEEMFPSVQQFSQBSUPG$SFUBDFPVT

v

4PVUIPGUIFHVMGPG(FNMJL ¾[OJLMBLFBOE.VEVSOVWBMMFZ NFUBNPSQIJTNJTSFQPSUFEUP FOHMPCF5SJBTTJD FH:ÞMNB[FUBM

v

/FBSUIFOPSUIPG6MVEBÑ $BSCPOJGFSPVT CVUOPU1FSNJBOSPDLTBSFNFUBNPSQIJD

v

5IFSFBTPOGPSUIFDIBOHFTIBTUPCFUFDUPOJDBOEDPOOFDUFEXJUIPSPHFOJDDZDMFT BTXJMM CFEJTDVTTFEMBUFS

-BUF$SFUBDFPVTBOE1BMFPDFOFTFEJNFOUT ¾[OJLNFUBNPSQIJDTXFSFEFGPSNFEBOEDVUCZBOHVMBSVODPOGPSNJUZJOBMMBSFBTJOWFTUJHBUFE CZUIF."3."3"QSPKFDU CVUNPSFUPUIFTPVUIUIFTFRVFODFPGVONFUBNPSQIJD+VSBTTJD BOE$SFUBDFPVTMJFTNPSFPSMFTTDPOGPSNMZ :ÞMNB[FUBM 8FTUPGUIF¾TUBOCVMw#VSTB MJOFPVUDSPQTPG6QQFS$SFUBDFPVTBSFSBSFBOEJTPMBUFE 8JUIJOPVSSFTFBSDIBSFBT UIFPMEFTUQSFTFSWFESPDLTPGUIFTFTFSJFTBSFGJOFHSBJOFE QBSUMZ DMBZFZ SFEUPHSFFOJTIHSFZMJNFTUPOFTXJUIMBZFSTPGSBEJPMBSJUFwBQFMBHJDEFFQXBUFSGBDJFT LOPXOJOUIF"MQTBT$PVDIFT3PVHFT4USBUJHSBQIJDDPOUBDUTUPUIFCBTFXJUIDPBSTFEF USJUJDNBUFSJBMXFSFPCTFSWFEBUPOMZUXPMPDBUJPOTXFTUPG¿BSL×ZPOTFSQFOUJOJUFT ,PQQ 1BWPOJBOE4DIJOEMFS BOEJOUIFTPVUIFSOQBSUPGUIFUPXOPG(FNMJLPO¾[OJLNFUBNPS QIJDT &SL $PVDIFT 3PVHFT IPXFWFS PDDVS RVJUF PGUFO BT CMPDLT PS FWFO PMJTUP TUSPNFTJOZPVOHFS$SFUBDFPVTPS&PDFOFTFEJNFOUTXJUIJOUIF,V[VMVL "SNVUMVBOE4BSL×Z BSFBT CVUBMTPPVUTJEFPGUIFN5IFBHFDPVMECFGJYFECZNJDSPGPTTJMTBOEWBSJFTCFUXFFO UIF 6QQFS 4BOUPOJBO BOE $BNQBOJBO.BBTUSJDIUJBO MJNJU "DDPSEJOH UP (×SÝS BOE 0LBZ

JTPMBUFECMPDLTGPVOEOFBS¿BSL×ZXPVMECFPG1BMFPDFOFBHF 4PVUIPGUIFHVMGPG(FNMJLw¾[OJLMBLFMJOF 5VSPOJBOMJNFTUPOFTBSFDPWFSFECZDPBSTFGMZTDI PG6QQFS$BNQBOJBOUP-PXFS.BBTUSJDIUJBOBHF5IFTFEJNFOUTTFFNUPCFGVSOJTIFEGSPN UIFOPSUI BT:ÞMNB[FUBM EFTDSJCFDPBSTF DPOUJOFOUBMUPMJUUPSBMTFEJNFOUTPGUIJTBHF

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... UPUIFFBTUPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB"OJTPMBUFEGMZTDIPVUDSPQPGUIFTBNFBHFMJFTOFBS :BMPWB "LBSUVOB

PUIFSTBSFLOPXOGSPNUIFTPVUIFSODPBTUPGUIFHVMGPG¾[NJU%VSJOH UIFVQQFSQBSUPG.BBTUSJDIUJBO GMZTDITFEJNFOUBUJPODFBTFE UIFTFBCFDBNFTIBMMPXBOE UIFOSFDFEFE 5IF,V[VMVLSFTFBSDIBSFBZJFMEFEBOFYDFQUJPOBMQSPGJMFJODMVEJOH1BMFPDFOFTFEJNFOUTBT EFTDSJCFECZ(SFCFS BOEUIJTWPMVNF ¾[OJLNFUBNPSQIJDTIFSFBSFVODPOGPSNMZDPW FSFECZFYUSFNFMZDPBSTFCSFDDJBTCFDPNJOHGJOFSBUUIFUPQBOEJOUFSCFEEFEUIFSFXJUIBS DPTFT TJMUTUPOFT NBSMZMJNFTUPOFTBOEFDIJOPEFSNJDCSFDDJBT'PTTJMTHJWFBOBHFPG$BN QBOJBO UP .BBTUSJDIUJBO BO FODMPTFE PMJTUPTUSPNF PG $PVDIFT 3PVHFT JOEJDBUFT -BUF 4BOUPOJBO5IFTFBHFTDPSSFTQPOEUPUIFEBUBPCUBJOFEGSPNTVSSPVOEJOHSFHJPOT CVUUIF GBDJFTTIPXTUIFQSPYJNJUZPGUIFCPSEFSPGUIF6QQFS$SFUBDFPVTGMZTDIUSPVHI5IFTFTFEJ NFOUTBSFDPWFSFECZTIBMMPXXBUFS GPTTJMGFSPVTMJNFTUPOFTTFEJNFOUBUFEJORVJFUDPOEJ UJPOT 6QQFS .BBTUSJDIUJBO UP -PXFS 1BMFPDFOF BHF 5IF GPMMPXJOH TFEJNFOUT IPXFWFS BHBJO EFNPOTUSBUF BO VOTUBCMF FOWJSPONFOU BOE DPOUBJO CSFDDJBT TBOETUPOFT BOE MJNF TUPOFTXJUIGPTTJMTQSPWJOH.JEEMFBOE6QQFS1BMFPDFOFBHF NBZCFFWFOSFBDIJOH-PXFTU &PDFOF

5FDUPOJDTGSPNUIF+VSBTTJDUPUIF1BMFPDFOF "TGBSBTUIFZBSFQSFTFSWFE UIFTFEJNFOUTPGUIJTBHFXFSFOPUNVDIEFGPSNFETPVUIPGUIF .BSNBSBTFBBOE¾[OJLMBLF*OUIF(×OFOBSFB :BMÈÞO UIJTWPMVNF GPVOEHFOUMFGPMEJOHPGVO LOPXOBHFXJUIBYFTPSJFOUFE//&448/FBSUIFCFMUXJUINFUBNPSQIJDNFTP[PJDTFEJ NFOUT DPOEJUJPOTDIBOHFBCSVQUMZFBTUPGUIF¾TUBOCVMw.VEBOZBMJOF5IFTPVUIFSOMJNJUPG ¾[OJLNFUBNPSQIJDTMBUFSXBTNPTUMZGPMMPXFECZMBSHFOFPUFDUPOJDGBVMUMJOFT5IFOPSUIFSO MJNJUPGUFOJTIJEEFOCZZPVOHFSTFEJNFOUTBOEXBTOBNFE*OUSBQPOUJEFTVUVSFCZ¿FOH×S BOE:ÞMNB[ 5IFZDPOOFDUFEJUXJUIBOBSSPXOPSUIFSOCSBODIPG/FPUFUIZT PQFOJOH EVSJOHUIF+VSBTTJD (FOÈBOE:ÞMNB[JO-JBTTJD BOEDMPTJOHJOUIF6QQFS$SFUBDFPVT TJNJMBS CVUNVDITNBMMFSUIBOUIF/FPUIFUIZTPDFBODPSSFTQPOEJOHUPUIF¾[NJS"OLBSB[POF 4PNFDPOGVTJPOBSPTF BTUIFOBNF*OUSBQPOUJEFTVUVSFXBTVTFECZPUIFST #BSLB 8POHFUBM (×SÝSBOE0LBZ GPSUIFOFBSMZJEFOUJDBMMJOFBGGFDUJOHUIFTFEJNFOUB UJPOPGUIF&PDFOFBOEUIF0MJHPDFOF TFF$IBQUFS&PDFOFTFEJNFOUT "DDPSEJOHUPPVSJO UFSQSFUBUJPO ¾[OJLNFUBNPSQIJDTDBOCFGPMMPXFEGSPNUIFXFTUFSONPTUQBSUPGUIF"MNBDÞL MFOTJOUIFFBTUPWFSUIF"SNVUMVQFOJOTVMBUP4BNPUISBLFBOEUIFSFHJPOPG"MFYBOESPVQPMJT JOUIFXFTU5IFZDPOUBJOSPDLTPG+VSBTTJDBOE-PXFS$SFUBDFPVTBHFDPWFSJOHVODPOGPSNMZ NFUBNPSQIJDTPGBNQIJCPMJUFGBDJFT 7BSJTDBO OFBS"SNVUMV 5IFIJHIFTU TMJHIUMZNFUBNPSQIJDNFTP[PJDSPDLTBSFDVUCZBOBOHVMBSVODPOGPSNJUZBOE DPWFSFE MPDBMMZ CZ $PVDIFT 3PVHFT PS ZPVOHFS 6QQFS $SFUBDFPVT TFEJNFOUT .FUBNPS QIJTNBOEUIFGJOBMDMPTVSFPGUIFUSPVHIUIFSFGPSFIBWFUPCFPMEFSUIBO4BOUPOJBO"DDPSEJOH UP:ÞMNB[ UIJTWPMVNF

BHFEFUFSNJOBUJPOTPGUIFNFUBNPSQIJTNJOUIF"OLBSB¾[NJS[POF HBWFWBMVFTCFUXFFOBOENZ "MCJBO5VSPOJBO

XIJDIXPVMECFDPOWFOJFOUGPSPVS [POFUPP)FQPTUVMBUFTUIBUUIFGJOBMDMPTVSFUIFSFIBQQFOFEJOUIF$BNQBOJBOPSFWFOMBUFS "T¾[OJLNFUBNPSQIJDTIBEUPCFDPNQSFTTFE QBSUMZFSPEFEBOEUIBOTVCNFSHFEQSFWJPVTUP UIF6QQFS4BOUPOJBO UIFOPSUIFSOCSBODIPG/FPUFUIZTIBEUPIBWFDMPTFEFBSMJFSUIBOUIF "OLBSB¾[NJS[POF &JTFOMPIS BOE UIJTWPMVNF EFEVDFEB NBJO TUSFTT EJSFDUJPO SVOOJOH /84& JO UIF XFTUFSOQBSUPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMBGSPNTUSFUDIJOHMJOFBUJPOTBOEBOPWFSUISVTUJOHUPUIF TPVUIFBTU"TBXIPMF ¾[OJLNFUBNPSQIJDTSVO&8 TPB/4DPNQSFTTJPOXPVMECFNPSF MJLFMZ1PTTJCMZOFPUFDUPOJDSPUBUJPODIBOHFEUIFPSJHJOBMPSJFOUBUJPO $IBQUFS4FDPOEQIBTF PG/"';BDUJWJUZ$PODMVTJPOT

(FPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5IFGBDUUIBUUIF$PVDIFT3PVHFTDPVMECFTFEJNFOUBUFEJOBQQBSFOUMZRVJFUEFFQTFBDPOEJ UJPOTTFFNTFOJHNBUJD'PMMPXJOHUIJTFQJTPEF SFMJFGTVEEFOMZCFDBNFWFSZQSPOPVODFEBOE GMZTDITFEJNFOUBUJPOTUBSUFEBUMFBTUFBTUPGUIFMJOF¾TUBOCVM#VSTB8FTVQQPTFUIBUUIF [POFVOEFSMBJOCZNFTP[PJDNFUBNPSQIJDTFYQFSJFODFEBUFOEFODZUPVQMJGU"MPOHUIFCPS EFS[POFT UIFTFBCPUUPNTBOL TPGBWPVSBCMFDPOEJUJPOTGPSGMZTDITFEJNFOUBUJPOBSPTF"T EFTDSJCFE JO UIF OFYU DIBQUFS TJNJMBS BOE CFUUFSLOPXO DPOEJUJPOT QSFWBJMFE EVSJOH UIF &PDFOF DPOOFDUFEXJUIB4/FYUFOTJPOPSDPNQSFTTJPO TFF$IBQUFS1BMFPHFPHSBQIJDSF DPOTUSVDUJPO QBMFPUFDUPOJDT %VSJOHUIF1BMFPDFOF XJUIBGFXFYDFQUJPOTUIFTFBSFUJSFE GSPNUIFBSFBTJOWFTUJHBUFE

&PDFOF 0MJHPDFOFBOE#VSEJHBMJBO -PXFS.JPDFOF

................................................................................. &PDFOFTFEJNFOUT -PXFS&PDFOF :QSFTJBO JTNJTTJOHXJUIUIFFYDFQUJPOPGUIF,V[VMVLBSFB(SFCFS BOE UIJTWPMVNF GPVOEUIJDLTFSJFTPGNBSJOFTJMUTUPOFTDPWFSFECZDPOUJOFOUBMWPMDBOJDTPWFSGPT TJMJGFSPVT6QQFS1BMFPDFOF CPUIWPJEPGGPTTJMT CVUDPOGPSNMZGPMMPXFECZOVNNVMJUJDMJNF TUPOFTPG-PXFTU-VUFUJBOBHF5IF-VUFUJBOTFBUSBOTHSFTTFEPWFSNPTUPG/85VSLFZ CVUUP EBZ &PDFOF TFEJNFOUT BSF WFSZ SBSF TPVUI PG UIF %BSEBOFMMFT w .BSNBSB TFB #VSTB w &TLJßFIJSMJOF&PDFOFJTPVUDSPQQJOHJOBMBSHF/4CFMUJOUIFFBTUFSOQBSUPGUIF.BSNBSBSF HJPO"DDPSEJOHUPUIF(FPMPHJDBM.BQPG5VSLFZ TFFBMTP'JHVSF

OPSUIPG UIF[POFXJUI¾[OJLNFUBNPSQIJDTGMZTDIGBDJFTQSFWBJMT7FSZDPBSTFBOEUZQJDBMGMZTDIJTGPVOE BMPOHUIFTPVUIFSOTIPSFPGUIFHVMGPG¾[NJU&JTFOMPIS EFTDSJCFTTVDIEFQPTJUTBU &TFOL×ZXIJDIBSFTFQBSBUFEGSPNUIF¾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

(SFCFSGPVOEDIBPUJDTFEJNFOUTJODMVEJOHGMZTDIPGTVQQPTFE&PDFOFBHF4PVUIBOETPVUI FBTUPG(FNMJL &SLNFOUJPOFEGPTTJMJGFSPVT-VUFUJBOBOE1SJBCPOJBOGMZTDIJO 5IFOFPUFDUPOJDEJTQMBDFNFOUTJODSFBTFESBNBUJDBMMZBMPOHUIF(FNMJLw.BSNBSBTFBw(B OPTGBVMUwHVMGPG4BSPTMJOF TFF$IBQUFS4FDPOEQIBTFPG/"';BDUJWJUZ$PODMVTJPOTBOE 'JHVSF

TPJUCFDPNFTNPSFEJGGJDVMUUPGJOEDPSSFMBUJPOTBDSPTTUIJTMJNJU0OUIF"OBUPMJBO TJEF &PDFOFXBTNPTUMZFSPEFEXJUIFYDFQUJPOPGBGFXGMZTDIPVUDSPQTXFTUBOEOPSUIXFTU PG#JHBBOEPO#P[DBBEB*TMBOE *O5ISBDF BMBSHFUSJBOHVMBSCBTJOJTGJMMFECZ&PDFOF 0MJHPDFOFBOETPNFZPVOHFSTFEJ NFOUT,PQQ 1BWPOJBOE4DIJOEMFS HJWFBOFYUFOTJWFEFTDSJQUJPOPGUIFTFTFSJFT" DPNQJMBUJPOPGUIFTUSBUJHSBQIZBOEPGNPSFSFDFOUQVCMJDBUJPOTJTHJWFOJO(×SÝSBOE0LBZ *OUIFOPSUIFBTU &PDFOFSFFGBOECBDLSFFGTFEJNFOUTMJFBUUIFCPSEFSPGUIF¾TUSBODB NPVOUBJOTBOEQBSUMZDPWFSUIFN5IFGPSFSFFGEFQPTJUTRVJDLMZHFUUIJDLFSUPXBSEUIFCBTJO 5PUIFFBTU UIFCPSEFSXJUIUIF3IPEPQFNPVOUBJOTJTNBSLFECZEJGGFSFOUGBVMUTZTUFNTBD UJWFEVSJOHTFEJNFOUBUJPO 'JHVSF 4JNJMBS CVUIJEEFOEJTUVSCBODFTQSPCBCMZFYJTUBMPOH UIFOPSUIFBTUCPSEFSBOEXJUIJOUIFCBTJO 4DIJOEMFS 1FSJODFL 0OUIF(SFFLTJEF PGUIF.FSJÈSJWFS SFFGTBOEOVNNVMJUJDMJNFTUPOFTBSFJOUFSCFEEFEXJUINBSMT TBOETUPOFT BOEWPMDBOJDT*O(BOPTEBÑBOEFBTUFSO,PSVEBÑwUPUIFTPVUI CVUTUJMMPOUIFCBTJOTJEFPG UIFMBSHFOFPUFDUPOJDEJTUVSCBODFTwWFSZUIJDL QBSUMZTJMJDJGJFETFRVFODFTPGGMZTDIPDDVS

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IFZ SFQSFTFOU B DPOUJOVPVT QSPGJMF JODMVEJOH -VUFUJBO 1SJBCPOJBO BOE FWFO -PXFTU 0MJ HPDFOF5PUIF8/8 JOUIFEJSFDUJPOPG,FßBO UIFTFTFEJNFOUTMPTFUIFGMZTDIDIBSBDUFS CVUSFNBJODPBSTFBOEUIJDL5PUIFXFTU IPXFWFS JOXFTUFSO,PSVEBÑ UIFGBDJFTRVJDLMZ UVSOTOFSJUJD CSBDLJTIBOEFWFODPOUJOFOUBM#FUXFFONBSMT TBOETUPOFTBOEDPOHMPNFSBUFT MJFJOUFSDBMBUJPOTPGOVNNVMJUJDMJNFTUPOFTBOETPNFSFFGT5IFTFJOEJDBUJPOTPGBOBODJFOU SJEHFSVOOJOH8/8&4&BSFDPOGJSNFECZ6QQFS$SFUBDFPVTGPTTJMTGPVOECZ5FSOFL

OFBS.FDJEJZF,PQQ 1BWPOJBOE4DIJOEMFS TUBUFEUIBUUIFZBSFNJYFEXJUI&PDFOF GPTTJMTBOEUIFSFGPSFSFNPWFE CVU$SFUBDFPVTTFEJNFOUTNVTUCFWFSZOFBS 4PVUIPGUIFOFPUFDUPOJD(BOPTGBVMU &PDFOFIBTOFSJUJD CSBDLJTIPSJOTPNFMBZFSTFWFO DPOUJOFOUBMDIBSBDUFSUPP"SPVOE¿BSL×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¿BSL×ZBOE%BSEBOFMMFTQSPGJMFTBSFTJNJMBSBOE QSPCBCMZBMMDPWFSBSJEHFVOEFSMBJOCZ¾[OJLNFUBNPSQIJDT

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wUIJTJODPOUSBTUUP&PDFOFw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

(FPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 1MVUPOJUFTPG-BUF$SFUBDFPVTUP#VSEJHBMJBOBHF 'PSUIFNPNFOU POMZUIFBHFPGUIFVONFUBNPSQIJDQMVUPOBOEWPMDBOJDTXJMMCFNFOUJPOFE UIFJOUFSSFMBUJPOBOEUIFFYUFSOBMDPOEJUJPOTXJMMCFEJTDVTTFEMBUFS"TGBSBTXBTJOWFTUJHBUFE UIFJOUSVTJPOTPDDVSSJOHEVSJOHUIJTQFSJPEDBOCFTVCEJWJEFEJOUXPHSPVQT TFF'JHVSF :ÞMNB[FUBM NFOUJPOHSBOJUFTJOUSVEFEJO6QQFS$SFUBDFPVTTFEJNFOUTGSPNUIF.V EVSOVWBMMFZBOEGSPNCPUITJEFTPGUIF4BLBSZBHPSHFBOEJOUFSQSFUFUIFNBT6QQFSNPTU $SFUBDFPVTUP1BMFPDFOF5PUIFXFTUPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB VONFUBNPSQIJDHSBOJUFTBSF PVUDSPQQJOH"TQFCCMFTPGUIFTFSPDLTMJFJO&PDFOFGMZTDI &JTFOMPISBOEUIJTWPMVNF

QPTTJCMFBHFWBSJFTCFUXFFO-BUF$SFUBDFPVTBOE1BMFPDFOFUPP#ÝSLÝU GPVOEBO BHFPGNZ .BBTUSJDIUJBO JOHSBOPEJPSJUFTOPSUIPG#BOEÞSNB POUIF,BQÞEBÑQFOJOTVMB "DJEJD0MJHPDFOFQMVUPOTBSFPVUDSPQQJOHJOMBSHFQBSUTPGUIF&[JOF ,P[BLBOE6MVEBÑ."3 ."3"SFTFBSDIBSFBT'ZUJLBTFUBM HJWFBOBHFPG±NZGPSUIFRVBS[NPO [POJUFTPG,FTUBOCPMTPVUIXFTUPG&[JOF $IBUUJBO :ÞMNB[ UIJTWPMVNF DPMMFDUFEEBUBGPS UIFHSBOJUFTPG,P[BL5IFWBMVFTWBSZFYUSFNFMZCFUXFFOBOENZ "RVJUBOJBOUP -PXFTU#VSEJHBMJBO wIPXSFMJBCMFBSFUIFZ 6MVEBÑHSBOJUFTXFSFJOWFTUJHBUFECZ#ÝSLÝU NZ BOE#JOH×MFUBM NZ

UIFTFWBMVFTJOEJDBUJOH$IBUUJBO5IJT HSPVQ PG BDJEJD QMVUPOT PDDVSSJOH JO /8 5VSLFZ JO HFOFSBM IBWF BO BHF CFUXFFO BOE NZ :ÞMNB[ UIJTWPMVNF XIJDIDPWFSTOFBSMZBMMPGUIF0MJHPDFOF

7PMDBOJDTPG-BUF$SFUBDFPVTUP#VSEJHBMJBOBHF 7PMDBOJDTXJUIJOUFSNFEJBUFUPBDJEJDDIFNJTUSZPDDVSRVJUFPGUFOJO/85VSLFZEVSJOHUIJTQF SJPE IPXFWFSUIFBDUJWJUZJTOPUQFSNBOFOUBOEUIFGPDBMQPJOUTBSFDIBOHJOH5IFGPMMPXJOH QFSJPETDBOCFEJTUJOHVJTIFE v

"OEFTJUJDUVGGTBOEUVGGJUFTBSFSFQPSUFEGSPN$BNQBOJBOUP-PXFS.BBTUSJDIUJBOGMZTDI CVUEPOPUPDDVSJOUIF."3."3"SFTFBSDIBSFBT

v

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wJOUFSCFEEFEXJUITFEJNFOUTw &PDFOFMBWBT QZSPDMBTUJDCSFDDJBT UVGGTBOETPNFJHOJNCSJUFT TPTVCBFSJBOFQJTPEFT IBWFUPCFBENJUUFECFUXFFONBSJOFQFSJPET

v

*OUIF5ISBDFCBTJOBOEUIF%BSEBOFMMFTQFOJOTVMB UIFWPMDBOJDBDUJWJUJFTDPWFSUIFTBNF QFSJPEXJUIBNBYJNVNEVSJOHUIF1SJBCPOJBO)FSF 5VGGIPSJ[POTTVCEJWJEFUIFUIJDLTFE JNFOUT ,PQQ 1BWPOJBOE4DIJOEMFS 0OJOUFSOBMSJEHFTBOEUPUIFXFTUPGUIF.FSJÈ SJWFS MBWBTBOEQZSPDMBTUJDCSFDDJBTCFDPNFDPNNPO XJUIJOUFSNFEJBUFUPBDJEJDDIFNJT USZ4ÝNFOHFOFUBM GPVOEBOBHFPG±NZ BSPVOEUIF&PDFOF0MJHPDFOF MJNJU GPSBOBOEFTJUFOFBS&OF[5IFZPVOHFTUWPMDBOJDBDUJWJUJFTPGUIJTDZDMFPDDVSEVSJOH .JEEMF0MJHPDFOFBOEBSFSFTUSJDUFEUPUIF5ISBDFCBTJOBOEUPCPUITJEFTPGUIF.FSJÈ SJWFS,PQQ 1BWPOJBOE4DIJOEMFS GPVOEUVGGTBOEBCFOUPOJUFJOUFSCFEEFEXJUIEF USJUJDTFEJNFOUTUIFSF5XPGBDUTBSFTUSJLJOHGPSUIJTQFSJPEPGJOUFSNFEJBUFUPBDJEJDWPMDBO JTN5IFPVUDSPQTMJFBMPOHBCFMUPSJFOUFE&8 /PGPGMBUJUVEF BOEwBTBUSFOEwUIF FSVQUJPOTHFUZPVOHFSUPUIFXFTU TFFBMTP'JHVSF

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... v

4PVUIPGUIJT[POF POUIF#JHBQFOJOTVMB -FTCPTBOETPVUIXBSEUPUIFSFHJPOPG¾[NJS IVHFBSFBTBSFDPWFSFECZQSPEVDUTPGTVCBFSJBMWPMDBOJTN5IFZXFSFTUVEJFEJOEFUBJMJO UIF."3."3"SFTFBSDIBSFBTPG,P[BLBOE&[JOF XIFSFTUSBUJHSBQIJDTFRVFODFTWBMJE GPS UIF MPDBM HFPMPHZ DPVME CFFTUBCMJTIFE +FDLFMNBOO .ÝU[FOCFSH 5IF DIFNJTUSZJTDBMDBMDBMJOF :ÞMNB[ UIJTWPMVNF BOEBOEFTJUJD CVUUPUIFFOEPGUIJTQIBTF PGWPMDBOJTNBDJEJDBOEPDDBTJPOBMMZCBTJDEJGGFSFODJBUFTCFDPNFGSFRVFOU TPFHJHO JNCSJUFTPDDVSOFBSUIFTPVUIXFTUDPSOFSPGUIF#JHBQFOJOTVMBBOEPO-FTCPT"SPVOEUIF ,P[BLBSFB BHFEFUFSNJOBUJPOTDPNQJMFECZ:ÞMNB[ UIJTWPMVNF HJWFWBMVFTCFUXFFO BOENZ "RVJUBOJBO #VSEJHBMJBOBOE-BOHIJBO GPSJOUFSNFEJBUFBOEBDJEJDWPM DBOJDT4PNFCBTBMUJDMBWBTGMPXFEPVUEVSJOHUIFGJOBMQFSJPE UPNZ 'PSUIF &[JOFBSFB #PSTJFUBM HJWFBHFTCFUXFFOBOENZ #VSEJHBMJBO GPSUIF JOUFSNFEJBUFBOEBDJEJDWPMDBOJDT"TSFTVMU JUDBOCFTUBUFEUIBUGPSUIFXFTUFSOQBSUPGUIF #JHBQFOJOTVMB -FTCPTBOEUIF,P[BLBSFBWPMDBOJTNXBTWFSZJOUFOTJWFBOETVCBFSJBM BSPVOE#VSEJHBMJBO5IFBHFEJGGFSFODFXJUIUIFVOEFSMZJOHQMVUPOPGTJNJMBSDIFNJTUSZJT NPEFTU TPNFWBMVFTFWFOTFFNUPDPJODJEF

v

5IFWPMDBOJDTPGQPTU.JEEMF.JPDFOFBHFXJMMCFEJTDVTTFEMBUFS

2VFTUJPOTBCPVUJOUSVTJPOT WPMDBOJDT VQMJGUBOEFSPTJPOJOUIF&[JOF ,P[BLBOE6MVEBÑBSFBT "MMUISFFBDJEJDQMVUPOTJOWFTUJHBUFECZUIF."3."3"1PMZ1SPKFDUJOUSVEFEEVSJOHUIF6Q QFS 0MJHPDFOF UISPVHI TFSJFT QSFWJPVTMZ BGGFDUFE CZ SFHJPOBM NFUBNPSQIJTN BNQIJCPMJUJD GBDJFTBU6MVEBÑBOEHSFFOTDIJTUUPMPXFSGBDJFTBU,FTUBOCPMBOE,P[BL8IFSFUIFDPOUBDUT BSFOPUEJTUVSCFE UIFZPGUFOSVOQBSBMMFMUPQSFFYJTUJOHTUSVDUVSFTXIJDIXFSFMJGUFEBOEUJMUFE CZUIFJOUSVTJPO5IFSFJTOPEPVCUIPXFWFS UIBUUIFNFUBNPSQIJDTXFSFBGGFDUFECZQSFWJPVT TUSPOHEJTMPDBUJPOTDPOOFDUFEXJUIWBSJTDJBOPSPHFOZBTUIFZBSFDPWFSFEVODPOGPSNMZCZ NVDIGMBUUFS VONFUBNPSQIJD1FSNJBOMJNFTUPOFT "SPVOEUIF,FTUBOCPMBOE,P[BLQMVUPOT DPOUBDUNFUBNPSQIJTNBGGFDUTB[POFPOMZBGFX IVOESFENFUFSTXJEFBOEJTOPUWFSZQSPOPVODFE .ÝU[FOCFSHBOEUIJTWPMVNF +FDLFM NBOO *UDPVMECFNPSFFYUFOTJWFBU6MVEBÑ CVUUIFSFTUSPOHVQMJGUNPWFNFOUTBMPOH EJTUVSCBODFTIJEFUIFJOUFSSFMBUJPOT $IBQUFS/FPUFDUPOJDIJTUPSZPG6MVEBÑ /FBSUIFQMVUPO 1FSNJBOMJNFTUPOFTBSFSFDSZTUBMMJTFE UIFSFBOEBSPVOE,FTUBOCPM%VSJOHUIFMBTUTUBHFPG UIFJOUSVTJPOT TFWFSBMIZESPUIFSNBMPSTLBSOPSFEFQPTJUTEFWFMPQFE UIFNPTUJNQPSUBOUUP CFGPVOEBUUIF6MVEBÑXPMGSBNNJOFTJODPOUBDUXJUIDBSCPOBUFT 5IFBDJEJDNBHNBTQSPCBCMZDSZTUBMMJTFEBUSFMBUJWFMZTIBMMPXEFQUI CVUBUBNJOJNVNPGUP LN "T JO BMM UISFF BSFBT DPODFSOFE UIF UPQ PG UIF QMVUPO JT OPX PVUDSPQQJOH FSPTJPO SFBDIFEBUMFBTULNwCVUXIFOEJEJUIBQQFO "OBOTXFSJTUPCFGPVOEJOUIF&[JOFBOE,P [BLBSFBT BTUIFSFUIFTMJHIUMZZPVOHFS GMBUMZJOHPSUJMUFEWPMDBOJDTVODPOGPSNMZDPWFSUIF QBSUMZFSPEFEQMVUPOJUFTBOEUIFDPOUBDU[POF5IFDPOEJUJPOTDBOCFTUCFTUVEJFEBSPVOEUIF ,FTUBOCPMJOUSVTJPO "TEFTDSJCFECZ.ÝU[FOCFSH

RVBSU[NPO[POJUFTDPWFSBMBSHFTVSGBDFUIFSFBOEDBO CFGPMMPXFEBUTIBMMPXEFQUIUPUIFTPVUI BTQSPWFECZBCPSFIPMFBU5V[MB*OTFWFSBMQMBDFT SFDSZTUBMMJTFE GMBUMZJOH1FSNJBOMJNFTUPOFTMJFBUUIFUPQPGUIFQMVUPOPSOFBSJUBOEMPDBMMZ DPOUBJOTLBSONJOFSBMT7PMDBOJDTPG#VSEJHBMJBOBHFVODPOGPSNMZDPWFSUIFEJGGFSFOUSPDL UZQFT CVUBMTPPDDVSJOOVNFSPVT TUFFQTUBOEJOHEZLFT0GTQFDJBMJOUFSFTUBSFPVUDSPQTJOB 1FSNJBOMJNFTUPOFRVBSSZBU(×LÈFCBZÞS LNXFTUPG&[JOF5IFEZLFTUIFSFDVUQBMFPLBSTU GJMMFECZSFEDPMPVSFE DMBZFZTJMUZSFTJEVBMNBUFSJBM*UIBTUPCFDPODMVEFEUIBUCFUXFFOUIF DSZTUBMMJTBUJPOPGUIFQMVUPOBOEUIF#VSEJHBMJBOWPMDBOJDBDUJWJUZUIFFSPTJPOBMTVSGBDFDBNF EPXOTPNFLNBOEFWFOLBSTUJGJDBUJPOIBEUJNFUPEFWFMPQ"DDPSEJOHUPUIFQVCMJTIFEBHF EFUFSNJOBUJPOT UPNZXFSFBWBJMBCMFGPSUIJTQSPDFTT JGNBJOVQMJGUTUBSUFEBUUIFFOEPG

(FPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... UIFJOUSVTJPO8IBULJOEPGSPDLTXFSFFSPEFEJOUIF&[JOFBSFB "T1FSNJBOMPDBMMZPDDVST OFBSUIF UPQ PG UIFQMVUPO FTTFOUJBMMZ VONFUBNPSQIJD .FTP[PJD BOE -PXFS5FSUJBSZ TFEJ NFOUTIBWFUPCFFYQFDUFEIJHIFSVQ"TNFUBNPSQIJD5SJBTTJD,BSBLBZBGBDJFTDBOCFFY DMVEFEIFSF UIFFTUJNBUJPOTPG#SJOLNBOO BOE%FNJSUBßMÞ NBZCFSFMJBCMF HJW JOHBUPUBMUIJDLOFTTPGUPNGPS1FSNJBOBOE.FTP[PJDJO8FTUFSO5VSLFZ0O OFBSCZ#P[DBBEBJTMBOE &PDFOFJOGMZTDIGBDJFTJTSFQPSUFETVDITFEJNFOUTQSPCBCMZDPW FSFEUIF,FTUBOCPMBSFB UPP *ONBOZXBZT UIFDPOEJUJPOTJOUIF,P[BLBSFBBSFTJNJMBSCVUMFTTDMFBS+FDLFMNBOO

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ÝU[FOCFSH SFQPSUTUIBUBSPVOE,FT UBOCPMQMVUPOTVDIEZLFTDBOCFPCTFSWFENPTUMZBMPOH/84&SVOOJOHMJOFBUJPOT PDDBTJPO BMMZUIFZBSFPSJFOUFE/&48 UPP"DDPSEJOHUP+FDLFMNBOO

UIFZIBWFBQSFEPNJ OBOUMZ/84&EJSFDUJPOJOUIF,P[BLBSFB*UDBOUIFSFGPSFCFTVQQPTFEUIBUEVSJOHUIF-BUF 0MJHPDFOFBOEUIFCFHJOOJOHPGUIF.JPDFOFUIFBQQBSFOUNBJOTUSFTTXBTEJSFDUFE4&/8 BOEUIFNBJOFYUFOTJPO48/& "TEJTDVTTFEMBUFSJO$IBQUFS3PUBUFE[POFJO/8"OBUPMJB MJNJUFEVQMJGUNPWFNFOUTPGUIF QMVUPOTBSFUPCFPCTFSWFEEVSJOHUIF/FPHFOFBMTP CVUUPEBZJTPTUBTZJTOFBSFRVJMJCSJVNBT TIPXOCZUIF#PVHVFSHSBWJUZBOPNBMZNBQ5IJTJTDPNQMFUFMZEJGGFSFOUJOUIF6MVEBÑBSFB USFBUFEBUUIFFOEPG$IBQUFS/FPUFDUPOJDT

-BUF"MQJOFDPNQSFTTJPOJO5ISBDF -BUF0MJHPDFOFw&BSMZ.JPDFOF

"TEFTDSJCFEQSFWJPVTMZ GMZTDIUSPVHITXFSFGPSNFEEVSJOHUIF-VUFUJBOOPSUIBOETPVUIPG UIF[POFXJUI¾[OJLNFUBNPSQIJDT UIJTDPOOFDUFEXJUI/4FYUFOTJPOPSDPNQSFTTJPO5IF OPSUIFSOUSPVHIDIBOHFTJUTDIBSBDUFSJOUIF5ISBDFCBTJOXIFSFUIJDLTFRVFODFTPG&PDFOF BOE0MJHPDFOFTFEJNFOUTXFSFEFQPTFEPWFSBMBSHFBSFB)FSFMJFTUIFPOMZSFHJPOXIFSF UIFDPNQSFTTJPOTUSVDUVSFTPGMBUF"MQJOFBHFDBOCFXFMMPCTFSWFE BTUIFZXFSFOPUEJT UVSCFECZMBUFSOFPUFDUPOJDEJTQMBDFNFOUT 5IFGSBNFBOEUIFCPUUPNPGUIFCBTJODPOTJTUTwBTGBSBTJUJTLOPXOwPGNFUBNPSQIJDBOE NBHNBUJDSPDLT5IFZXFSFBGGFDUFECZEJGGFSFOUGBVMUTZTUFNTSVOOJOH8/8&4& /&48 BOEBQQSPYJNBUFMZ/4 TFF'JHVSF -PDBMMZJUDBOCFQSPWFOUIBUUIFZXFSFBMSFBEZBDUJWF EVSJOHTFEJNFOUBUJPO5IFDPOEJUJPOTJO5ISBDF IPXFWFS XFSFRVJFU FTQFDJBMMZEVSJOHUIF0M JHPDFOFVQUPUIFEFQPTJUJPOPGUIFDPOHMPNFSBUJDVQQFSQBSUPGUIF-JHOJUJD4BOETUPOFT $IBU UJBOPS&BSMZ"RVJUBOJBO "MMPGUIFTFTFEJNFOUTXFSFMBUFSGPMEFE VQMJGUFEBOEQBSUMZFSPEFE 5IFEJTUSJCVUJPOBOEQBUUFSOPGUIFBOUJDMJOFTBOETZODMJOFTJTQBSUMZJSSFHVMBS TFF'JHVSF

XIJDIJTPGUFODBVTFECZQSFFYJTUJOHGBVMUT5IFGMBOLTPGNBOZBOUJDMJOFTBSFWFSZTUFFQBOE UIFDSFTUEJTUVSCFE ,PQQ 1BWPOJBOE4DIJOEMFS *OBEEJUJPO TPNFEJTQMBDFNFOUTCZ

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... XSFODIGBVMUTPDDVS CVUBDDPSEJOHUP1FSJOÈFL UIFZBSFNPSFGSFRVFOUJOUIFOPSUIFBTU FSOQBSUPGUIFCBTJO#BTFEPOTFJTNJDJOWFTUJHBUJPOT IFDPOTUSVDUFEDPNQMFYTUSVDUVSFTQSF EPNJOBOUMZSVOOJOH&4&8/8 CVUIJEEFOCFMPXBOVOEJTUVSCFE/FPHFOFDPWFS)FGPVOE BOUJDMJOFT TZODMJOFTBOEOPSNBMGBVMUT CVUJOBEEJUJPOIFQSPQPTFEEFYUSBMTIFBSGBVMUTDBVT JOHSFMBUJWFMZTNBMMEJTQMBDFNFOUT"TUSVDUVSBMNBQJODMVEJOHIJTJOUFSQSFUBUJPOJOEFUBJMBOE UIFDPNQMFUF5ISBDFCBTJOXBTQVCMJTIFECZ(×SÝSBOE0LBZ "IJHI[POFFYJTUFEJO XFTUFSO,PSVEBÑ OPSUIPGUIFHVMGPG4BSPT XIJDIQSPUFDUFEUIFBSFBCFUXFFO,FßBO .FSJÈ BOE&OF[GSPNTUSPOHEFGPSNBUJPOT0WFSMPPLJOHUIFEJTUSJCVUJPOBOEEJSFDUJPOPGUIFTUSVD UVSFTJO'JHVSF JUDBOCFDPODMVEFEUIBUUIFZBSFUIFQSPEVDUPGBTUSPOHDPNQSFTTJPODPNJOH GSPNUIFTPVUIPS44&5IFSFJTOPJOEJDBUJPOUIBUUIF%BSEBOFMMFTQFOJOTVMBBMSFBEZFYJTUFE TFFBMTP$IBQUFS4FDPOEQIBTFPGUIF/"';BDUJWJUZ$PMMFDUFEEBUB

'JHVSF

5ISBDFCBTJO-BUF"MQJOFEFGPSNBUJPOT -BUF0MJHPDFOFw&BSMZ.JPDFOF

(FPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5IFTUSVDUVSFTBGGFDUJOHUIF&PDFOFBOE0MJHPDFOFTFEJNFOUTBSFDVUCZBTIBSQVODPOGPSN JUZ.PSFUIBONPGTFEJNFOUTXFSFFSPEFETPVUIPGUIF5FLJSEBÑw.BMLBSBwXFTUFSO ,PSVEBÑMJOF CVUBMTPTPVUIPGUIFOFPUFDUPOJD(BOPTGBVMUBSPVOE¿BSL×ZBOEPOUIF%BSEB OFMMFTQFOJOTVMB5IFVODPOGPSNJUZXBTDPWFSFECZ/FPHFOFTFEJNFOUT/FBSUIFDPBTUUIFZ CFDPNFQBSUMZNBSJOFBOEGPTTJMJGFSPVT TPUSBOTHSFTTJPODBOCFEBUFEBT6QQFS4FSSBWBMMJBO UP-PXFTU5PSUPOJBO .JEEMFUP6QQFS.JPDFOF 'PMEJOHJO5ISBDF UIFSFGPSF IBEUPPDDVS CFUXFFOUIF)JHIFTU"RVJUBOJBOBOEUIF-PXFS.JPDFOF #VSEJHBMJBO BOEXBTDPOOFDUFE XJUIDPNQSFTTJPODPNJOHGSPNUIFTPVUIUP44&BOEDPSSFTQPOETUPBMBUFQIBTFPG"MQJOF PSPHFOZ"UUIFTBNFUJNF BDDPSEJOHUP:ÞMNB[ UIJTWPMVNF DPNQSFTTJPOBGGFDUFE.FOE FSFTNBTTJWFGPSBMBTUUJNFCFGPSFJUDPMMBQTFE1FSJOÈFL EJTDVTTFEXIFUIFSUIFTUSVD UVSFTIFPCTFSWFEDPVMECFJOUFSQSFUFEBTOFPUFDUPOJDBOEDPSSFTQPOEUPBOFBSMZBDUJWJUZPG UIF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU4ZTUFN*OPVSPQJOJPO UIJTTPMVUJPOIBTUPCFFYDMVEFE 5IFMBUF"MQJOF PSPHFOZDPNQSFTTFEUIF &PDFOFGMZTDI USPVHITUPP CVU UIFTF TUSVDUVSFT XFSFMBUFSBGGFDUFECZMBSHFTDBMFOFPUFDUPOJDEJTQMBDFNFOUT

.JEEMF.JPDFOFUP2VBUFSOBSZTFEJNFOUTBOEWPMDBOJDT ................................................................................. .JEEMFBOE-BUF.JPDFOFTFEJNFOUT TFF'JHVSFBOE#BSLB UIJTWPMVNF 'JH"

5IFQFSJPEPGJOUFOTJWFFSPTJPO "RVJUBOJBOJOUIFTPVUI JOBEEJUJPO-PXFS.JPDFOFJO5ISBDF

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¾TUSBODBNPVOUBJOT ,PQQ 1BWPOJBOE4DIJOEMFS *O UIF.JPDFOF EFFQDVUWBMMFZTEJSFDUFEUPUIFTPVUIPSTPVUIXFTUXFSFFSPEFEOFBSUIFDPBTU BOEMBUFSGJMMFECZTFEJNFOUT"MBSHF MPXSJEHFNBSLTUIFMJNJUXJUIUIFCJHGMBU&SHFOFCBTJOUP UIFOPSUI5IJTCBTJOJTESBJOFEUPUIFXFTU OFBSUIFDPOGMVFODFXJUIUIF.FSJÈSJWFS UIF&S HFOFSJWFSUVSOTUPUIFTPVUIXFTU*OXFTUFSO"OBUPMJB QMFOUZPGJSSFHVMBSMZTIBQFECBTJOTGJMMFE XJUIDPOUJOFOUBM MJNOJDPSPDDBTJPOBMMZCSBDLJTITFEJNFOUTDBOCFPCTFSWFE.BOZXFSFDPN QMFUFMZJTPMBUFEGSPNUIFTFB PUIFSTDPVMEIBWFUFNQPSBSJMZCFFODPOOFDUFEXJUIJUCVUUPEBZ BSFMZJOHBCPWFTFBMFWFM FHUIFMBSHF&8PSJFOUFECBTJOJODMVEJOH6MVBCBUBOE,VßH×MÝ 5IFQBSUMZNBSJOFTFRVFODFTBSFPGTQFDJBMJOUFSFTUBTUIFZDBOCFEBUFECZGPTTJMT4VDITF SJFT TFF'JHVSF XFSFJOWFTUJHBUFEJO5ISBDFBOEJOUIF"SNVUMVBOE&[JOF."3."3"SF TFBSDIBSFBT*OHFOFSBM BQSFEPNJOBOUMZEFUSJUJDQBSUVOEFSMJFTUIFDMBZFZTBOEZTFSJFTXJUI UIJOMBZFSTPSCBOLTPGMJHIUDPMPVSFEMJNFTUPOFT5IFMPXFSTFRVFODFTIPXTNBSLFEJOGMV FODFGSPNUIFOFBSCZMBOE*OUIF¿BSL×Z%BSEBOFMMFTSFHJPOBOEXFTUPG&[JOF SFEDPMPVSFE PS WBSJFHBUFE DMBZT BOE NBSMT PGUFO DPOUBJOJOH TPNF HZQTVN BSF JOUFSCFEEFE XJUI TBOE TUPOFT QBSUMZDPBSTFDPOHMPNFSBUFTBOEPDDBTJPOBMUIJOMBZFSTPGMJNFTUPOF.BSJOFUPCSBDL JTIGPTTJMT CVUBMTPTPNFSFNBJOTPGNBNNBMT PDDVSBOEJOEJDBUFBOBHFCFUXFFO6QQFS4FS SBWBMMJBOBOE-PXFS5PSUPOJBO5IFTBNFTFSJFTCFDPNFDPOUJOFOUBMBOEUVGGJUJDBU5V[MBBOE BUUIFTPVUIXFTUFSODPSOFSPGUIF#JHBQFOJOTVMB .ÝU[FOCFSH /FBS:BMPWB UIFZBSF SFQSFTFOUFECZCSPXOJTIHSFZDMBZTBOENBSMTXJUITPNFDSZTUBMTPGHZQTVN5IFVQQFSQBSU

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... PGUIFEFUSJUJDTFSJFTJTTJNJMBSJOBMMBSFBTJOWFTUJHBUFECSPXOJTI TPGUTBOETXJUITPNFMBZFST PGQFCCMFT TPNFNBSJOFUPCSBDLJTIGPTTJMTBOEPDDBTJPOBMMZNBNNBMSFNBJOTJOEJDBUJOH5PS UPOJBOBHF 7FSZUZQJDBMBOEXJEFTQSFBEBSFUIFVQQFSTFSJFTXJUIDMBZTBOEMJNFTUPOFT(SFFO XIJUFPS CSPXODMBZTBOENBSMTBSFJOUFSCFEEFEXJUIXIJUFTBOETBOEQBQFSUIJOMBZFSTUPUIJDLCBOLT PGMJHIUDPMPVSFEMJNFTUPOF*OBEEJUJPO TPNFMVNBDIFMMBTPDDVS .BDUSBMJNFTUPOFT *ODPO USBTUUPUIFVOEFSMZJOHTFSJFT TXFMMJOHDMBZTBOEXIJUF UVGGJUJDTBOETCFDPNFDPNNPO UIJTJT QSPCBCMZ DPOOFDUFE XJUI OFBSCZBDJEJDUP JOUFSNFEJBUFWPMDBOJTN 4PNF MJHOJUFT PDDVS BT OFBSBT:BMPWB &JTFOMPISBOEUIJTWPMVNF .BSJOFGPTTJMTQPJOUUP6QQFS5PSUPOJBO BHF UIFNBNNBMSFNBJOTUPUIFDPSSFTQPOEJOHDPOUJOFOUBMTUBHFPG1POUJBO5IFUFOEFODZJT USBOTHSFTTJWF TPUIFTFBJOUIFVQQFSQBSUPGUIF.JPDFOFTFRVFODFSFBDIFTUIFDPOGMVFODF PGUIF.FSJÈBOE&SHFOFSJWFSTJO5ISBDF ,PQQ 1BWPOJBOE4DIJOEMFS BOEJOCSBDLJTI PSJOUFSUJEBMGBDJFTUIF$FOHJMFSQBTTCFUXFFO:BMPWBBOE0SIBOHB[Þ &JTFOMPIS $PO GVTJPOBSPTFEVFUPUIFGBDUUIBUJOPMEFSMJUFSBUVSF1POUJBOXBTJOUFSQSFUFEBT&BSMZ1MJPDFOF CVUBDDPSEJOHUPBDUVBMLOPXMFEHFDPSSFTQPOETUPUIFNBSJOFTUBHFTPG-BUF5PSUPOJBOBOE .FTTJOJBO.BNNBMSFNBJOTJOEJDBUJOH1POUJBOBSFLOPXOGSPNTFWFSBMMPDBUJPOTBT$FOHJMFS QBTT "LBSUVOB

%BSEBOFMMFTBFSB XFTUPG¾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×OFO :BMDÞOUIJTWPMVNF

CZUVGGTBOETPNFMBWBT5IFSFBOEJOPUIFS."3 ."3" BSFBT CBOLT PG MJHOJUF PDDVS BOE DSZTUBMT PG HZQTVN QPJOU UP PDDBTJPOBM MBHPPOBM GBDJFT"HFEFUFSNJOBUJPOTJOQSJODJQMFXPVMECFQPTTJCMFCZQBMZOPMPHZ IPXFWFS UIFZBSF UJNFDPOTVNJOHBOEUIFSFTVMUTBSFWFSZEJGGJDVMUUPDPSSFMBUFXJUINBSJOFTUBHFT3FTFBSDIJO UIF4PNBMJHOJUFNJOFTBSFBFBTUPG#FSHBNBCZ&-¾ HBWFBUIJDLTFRVFODFGSPNUIF -PXFS.JPDFOFUPUIF6QQFS1MJPDFOF6OGPSUVOBUFMZ SFMJBCMFBHFEFUFSNJOBUJPOTJOUIF/FP HFOFPG/85VSLFZBSFSBSFGPSUIFDPOUJOFOUBMUPMJNOJDGBDJFT TPUIFTUSBUJHSBQIZJTOPUXFMM FTUBCMJTIFE TFF'JHVSFJO:ÞMNB[ UIJTWPMVNF

.FTTJOJBO 6QQFSNPTU.JPDFOF

%VSJOHUIJTQFSJPE UIFDMJNBUFUVSOFEPVUUPCFWFSZESZBOEUIFTFBSFDFEFE+BLPCTIBHFO NFOUJPOTUIBUBESJMMIPMFJOUIF"FHFBOTFBXFTUPGUIF#JHBQFOJOTVMBBOETPVUIPGUIF JTMBOEPG-JNOPTVODPWFSFENPGFWBQPSJUJDTFEJNFOUTPGUIJTBHF"HFOUMF CVUWFSZXJEF TQSFBE DPNQSFTTJPO DBVTFEVQMJGU UJMUJOH BOEGPMEJOH PGUIFTFEJNFOUTVQUPUIF -BUF.J PDFOF"TJODPOUSBTUUIF1MJPDFOFJTNVDIMFTTEFGPSNFE FYDFQUFEGPSTNBMM[POFTBGGFDUFE CZOFPUFDUPOJDT

UIFTFSJFTDBOCFEJTUJOHVJTIFEJOGBWPVSBCMFDPOEJUJPOTCZBOVODPOGPSN JUZ"DDPSEJOHUP#BSLB

JOUIF/FPHFOFCBTJOTPDDVSSJOHFBTUPG#PMVBMPOHUIF/"'; UIFMPXFS NPSFEJTUVSCFE5PSUPOJBOTFEJNFOUTBSFVODPOGPSNMZDPWFSFECZ1MJPDFOF

(FPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 1MJPDFOFTFEJNFOUT TFF#BSLB UIJTWPMVNF 'JHVSF#

.BSJOF1MJPDFOFJTLOPXOUPPDDVSJOUIF.BSNBSBTFB UIFHVMGPG4BSPTBOEUIF"FHFBOTFB 0VUDSPQTXJUIJOUIF."3."3"SFTFBSDIBSFBTBSFFYUSFNFMZSBSF+FDLFMNBOO GPVOE BQBSUMZTJMJDJGJFEMJUUPSBMTFRVFODFXJUITPNFPPMJUIFTTPVUIXFTUPG%JLJMMJ XFTUPG#FSHBNB

BHFQSPCBCMZCFJOH1MJPDFOF

'JHVSF

.JEEMF.JPDFOFUP2VBUFSOBSZTFEJNFOUT OFPUFDUPOJDT $POUJOFOUBMUPMJNOJD1MJPDFOFPDDVSTJOEJGGFSFOUGBDJFT"SPVOEUIF,V[VMVLBSFB .VEVSOV WBMMFZ OPSUIBOEXFTUPGUIF"MNBDÞLMFOT OPSUIPGUIFHPSHFPGUIF4BLBSZBSJWFS

DPBSTFGMV WJBMEFQPTJUTJOUFSCFEEFEXJUITBOEZIPSJ[POTDBOCFPCTFSWFE (SFCFSBOEUIJTWPM VNF 4JNJMBS CVUNVDITNBMMFSPVUDSPQTXJUIBNBSLFECBTBMVODPOGPSNJUZXFSFTFFOJOUIF "SNVUMVBOE&[JOFBSFBT 0OUIF%BSEBOFMMFTQFOJOTVMB EFUSJUJDBOEQBSUMZWFSZDPBSTFTFEJNFOUTDPWFSUIF5PSUPOJBO XJUIBTMJHIUVODPOGPSNJUZ"DDPSEJOHUP:BMUÞSBL

UIFJSPSJHJOMJFTOFBSCZJOUIFOPSUI XFTUFSOQBSUPGUIFQFOJOTVMBBOEUIFZDBOCFEBUFEBT6QQFS1MJPDFOF QPTTJCMZFWFOSFBDI

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... &BSMZ2VBUFSOBSZ5IFBHFPGUIFTFQSFEPNJOBOUMZDPOUJOFOUBMTFSJFTXBTwBTGBSBTXFLOPX wOPUQSPWFOCZGPTTJMT CVUXPVMEGJUXJUIPVSBOBMZTJTPGUIFOFPUFDUPOJDT $IBQUFS4FDPOE QIBTFPGUIF/"';BDUJWJUZ$PODMVTJPOT 5IF/FPHFOFTFSJFTPGUIF&SHFOFCBTJOSFQSFTFOUwBDDPSEJOHUPQBMZOPMPHZwUIF6QQFS.J PDFOFBOEUIF-PXFS1MJPDFOF 1FSJOÈFL 5IFTFTFEJNFOUTBSFQSFEPNJOBOUMZDMBZFZ UPTBOEZ OFBSUIFCPSEFSTPGUIFCBTJOIPSJ[POTXJUIQFCCMFTCFDPNJOHGSFRVFOU%VSJOHUIF 6QQFS1MJPDFOFFSPTJPOCFDBNFQSFWBMFOU UIFSFGPSFUIFDVSSFOUSJWFSTGMPXCFMPXUIFPSJHJOBM MFWFMPGUIF&SHFOFBMMVWJBMQMBJO.PSFUPUIFTPVUI 0MJHPDFOFBOE&PDFOFSPDLTPVUDSPQ 4FEJNFOUTGSPNUIF1POUJBOBOEUIF1MJPDFOFPDDBTJPOBMMZGJMMTPNFPMEWBMMFZTPSEFQSFT TJPOTUIFSF CVUJOHFOFSBMBSFWFSZUIJOPSNJTTJOH"UIJO TBOEZDPWFSJODMVEJOHQFCCMFTVQUP DNBOENPSFEJBNFUFSJTRVJUFDPNNPO*UJTMZJOHPOBLJOEPGQFOFQMBJOTVSGBDFKPJOJOHUIF &SHFOF QMBJO CVUJT EJTUVSCFE PS DVUUP UIF TPVUIFBTU CZ OFPUFDUPOJDT ,PQQ 1BWPOJ BOE 4DIJOEMFS 5IFBHFPGUIFQFOFQMBJOJTTVQQPTFEUPCF.JEEMFUP6QQFS1MJPDFOF UIF QFCCMFTBUUIFTVSGBDFBSFJOUFSQSFUFEBTBSFMJDGSPNQSFWJPVTFSPTJPO *OUIFSFTFBSDIBSFBTPG6MVEBÑ (×OFOBOE,P[BL UIFDPOUJOFOUBMUPMJNOJDTFEJNFOUTPG 1POUJBOBOE1MJPDFOFBHFIBWFTJNJMBSGBDJFTBOEBSFIBSEUPEJTUJOHVJTI5IFMFTTEJTUVSCFE ZPVOHFS TFEJNFOUT VTVBMMZ DPWFSTNBMMFSBSFBT DPNQBSFE XJUI UIF FYUFOU PG UIF -BUF .J PDFOF5IFTFGMBUCBTJOTBSFOPUJEFOUJDBMXJUIUIFSBOHFDPWFSFECZ1POUJBOEFQPTJUTBOEDBO MJFPVUTJEFPGUIFN*OUIF1MJPDFOF MJHOJUFT MBZFSTPGMJNFTUPOFTBOEWPMDBOJDTPDDVS

2VBUFSOBSZTFEJNFOUT #BSLB UIJTWPMVNF 'JH$

*O/85VSLFZ UIF2VBUFSOBSZJTOPUPGBTNVDIJNQPSUBODFBTJUJTJO4XJU[FSMBOE5IFNBSJOF EFQPTJUTJOUIFEFFQUSPVHIPGUIF.BSNBSBTFBBSFQBSUMZLOPXOCZTFJTNJDSFTFBSDI 8POH FUBM 4PNFPGGTIPSFCPSFIPMFTXFSFESJMMFEJOUIFQBTUGPSQFUSPMFVNSFTFBSDI IPX FWFS UIFSFTVMUTXFSFOPUQVCMJTIFE 'PTTJMFMJUUPSBMUFSSBDFTBSFLOPXOUPPDDVSBMPOHUIFDPBTUCFUXFFO(BOPTBOE¿BSL×Z 1GBO OFOTUJFM "TEFTDSJCFECZ,PQQ 1BWPOJBOE4DIJOEMFS

UIFZGPMMPXUIFBDUVBMUP QPHSBQIZSFBDIJOHBUIJDLOFTTPGNJOEFFQWBMMFZTBOEPDDVSBUEJGGFSFOUMFWFMT UIFIJHI FTUMZJOHBUN"DDPSEJOHUP#BSLB UIJTWPMVNF

UIFTFBOFWFSIBEBTJHOJGJDBOUMZ IJHIFSMFWFMEVSJOHUIF2VBUFSOBSZUIBOUPEBZ TPBTUSPOHOFPUFDUPOJDVQMJGUNPWFNFOUIBEUP BGGFDUUIFSFHJPOPG(BOPT¿BSL×Z5IFBHFPGUIFUFSSBDFTJTDPOUSPWFSTJBM QSPCBCMZBMMCF MPOHUPUIF-BUF1MFJTUPDFOF%FQFOEJOHPOUIFJOUFSQSFUBUJPO UIFBWFSBHFSBUFPGVQMJGUMJFT CFUXFFOBOENNZ4JNJMBSUFSSBDFTBSFSFQPSUFEUPPDDVSBUBEFFQFSMFWFMJOTPNF QMBDFTBSPVOEUIF.BSNBSBTFB 1GBOOFOTUJFM "SEFM (×OFZ 0OUIFPUIFS IBOE UIFTFBTBOLNCFMPXJUTDVSSFOUMFWFMEVSJOHUIFMBTUHMBDJBUJPO1GBOOFOTUJFM BOBMZTFEUIFSFMJFGPGUIFCPUUPNPGUIF.BSNBSBTFBBOEQSPQPTFETVCNFSHFESJWFS CFET#BSLB UIJTWPMVNF HJWFTBOJNQSPWFEQJDUVSFBOEQSPQPTFEUISFFNBJOESBJOBHFTZT UFNTUPCFGPMMPXFECFMPXUIFTFB5IFSJTJOHXBUFSMFWFMBUUIFFOEPGUIFMBTUHMBDJBUJPOTVC NFSHFENBOZEFFQDVUWBMMFZT5IFZQSPHSFTTJWFMZXFSFMBUFSGJMMFECZSFDFOUTFEJNFOUT B WFSZJNQPSUBOUGBDU FH GPSUIFIJTUPSZPG5SPJB ,SBGU FUBM

*OUIFDPOUJOFOUBMUPMJNOJDJOUFSJPSCBTJOT UIF2VBUFSOBSZEFQPTJUTBSFWFSZTJNJMBSUP/FP HFOF0GTQFDJBMJOUFSFTUGPSUIFIZESPHFPMPHZBSFUIFOVNFSPVTPVUDSPQTPGUSBWFSUJOFTVDI BTUIPTFBSPVOE#VSTB*OUIFIJHIFTUQBSUPGUIFOPSUIFSOTMPQFPG6MVEBÑ CFBVUJGVMHMBDJBM GFBUVSFTDBOCFPCTFSWFETVDIBTLBST NPSBJOFT MBLFTBOESPDLTQPMJTIFECZUIFJDF*OBE EJUJPO TPNFQFSJHMBDJBMEFQPTJUTPDDVSBTCMPDLHMBDJFST5IFTFQIFOPNFOBEFTDFOEUPBO BMUJUVEFPGNBCPWFTFBMFWFM BOEXJUIBGFXQPTTJCMFFYDFQUJPOTBSFGPTTJM

(FPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 7PMDBOJTNTJODF.JEEMF.JPDFOF "DJEJDUPJOUFSNFEJBUF DBMDBDBMJOFWPMDBOJTN"TBMSFBEZNFOUJPOFE UIJTUZQFPGWPMDBOJTN DFBTFEBDUJWJUZJOUIF,P[BLBOE&[JOFBSFBTNZBHP EVSJOHUIF.JEEMF.JPDFOF"D DPSEJOHUP:ÞMNB[ UIJTWPMVNF

JUSFTUFEGPSTPNFNZBOETUBSUFEFSVQUJPOTBHBJOJOUIFVQ QFSQBSUPGUIF5PSUPOJBO"TGBSBTUIFBSFBTJOWFTUJHBUFECZUIF."3."3"QSPKFDUBSFDPO DFSOFE UIJTDPSSFTQPOETXFMMXJUIUIFGBDUUIBUUIFTFEJNFOUTPGUIF-PXFS5PSUPOJBOBSF CSPXOJTI UP WBSJFHBUFE BOE EP OPU DPOUBJO WPMDBOJDT 5IFO FTQFDJBMMZ JO UIF DPOUJOFOUBM GBDJFTPG1POUJBO UIFZUVSOUPNBJOMZXIJUFBOEHSFFOBOEDPOUBJONVDITXFMMJOHDMBZTBOE UVGGJUFT(SFCFS BOEUIJTWPMVNF EFTDSJCFTTFWFSBMMBZFSTPGUVGGBOEBOJHOJNCSJUFGSPN UIF,V[VMVLCBTJO :BMDÞO UIJTWPMVNF GPVOENBOZJOUFSNFEJBUFUPBDJEJDUVGGTBOETPNFMBWB GMPXTTPVUIXFTUPG(×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

UIFTFDPOEQFSJPE TUBSUJOHNZBHP -PXFS1MJPDFOF BOEMPDBMMZTUJMMBDUJWF :PVOHCBTBMUTBSFDPNNPOJO/85VSLFZ CVUVTVBMMZDPWFSSFMBUJWFMZTNBMMBSFBT"MMBSFPG UIFBMDBMJOFUZQF NPTUDPOUBJOPMJWJOF5IFJSBHFXBTGJYFEJOTFWFSBMTBNQMFTCZSBEJPNFUSJD EFUFSNJOBUJPO PUIFS MBWBT DBO CF EBUFE CZ TUSBUJHSBQIJD JOUFSSFMBUJPOT *O DPOUSBTU UP UIF BDJEJD BOE JOUFSNFEJBUF WPMDBOJDT UIF SFTVMUT WBSZ CFUXFFO 4FSSBWBMMJBO BOE 4VCSFDFOU :ÞMNB[ UIJT WPMVNF NFOUJPOT BHFT GPS UIF #JHB QFOJOTVMB CFUXFFO 5PSUPOJBO BOE -BUF 1MJPDFOF GPS#BMÞLFTJSNZ 4FSSBWBMMJBO BOEGPS(×OFOBOE4VTVSMVL-BUF1MJPDFOF6QQFS 1MJPDFOFUP1MFJTUPDFOFCBTBMUTBSFEFTDSJCFECZ+FDLFMNBOO JOUIF#FSHBNBSFHJPO BOECZ#PSTJFUBM GPS,VMBTPVUIFBTUPG#FSHBNB#BTBMUTBSFDPNNPOJOTPVUIFSO 5ISBDF UPP4ÝNFOHFOFUBM GPVOEBOBHFBSPVOENZ 6QQFSNPTU5PSUPOJBO GPS BOPVUDSPQCFUXFFO5FLJSEBÑBOE¨PSMV.BOZPGUIFPUIFSOPUEBUFEMBWBTDPVMECF1MJPDFOF JOBHF BGFXFWFO2VBUFSOBSZ BTUIFZQBSUMZDPWFSUIFQFOFQMBJOTVSGBDF

/FPUFDUPOJDT /FP"MQJOFUFDUPOJDT

................................................................................. 0OFPGUIFNBJOBJNTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDUXBTUPJEFOUJGZUIFSFDFOUEFGPSNBUJPOT PGUIFMJUIPTQIFSF UPBOBMZTFUIFJSFGGFDUTBOEUPGJOEJOUFSSFMBUJPOTUPIZESPHFPMPHZ HFPUIFS NJDTBOETFJTNJDJUZ5PCFUUFSVOEFSTUBOEUIFQSFTFOU XFIBWFUPHPCBDLJOUPUIFQBTUXJUI UIFNFUIPETPGHFPMPHZ5IFQFSJPEXJUIBTJNJMBSUZQFPGEFGPSNBUJPOT DPNQBSBCMFTUSFTT GJFMEBOEBSFTFNCMJOHQBMFPHFPHSBQIZDBOCFTVNNBSJTFEXJUIOFPUFDUPOJDT*OUIFHFO FSBMTFOTFPGUIFUFSNUIFZTUJMMBSF"MQJOF CVURVJUFEJGGFSFOUGSPNUIFGPSNFSFWFOUT5IFTUBSU PGUIJTTFRVFODFPGFWFOUTJTDPJODJEFOUXJUIUIFPQFOJOHPGUIF"FHFBOBOE.BSNBSBTFBT XIFOUIFDPOEJUJPOTTVEEFOMZCFDBNFTJNJMBSUPUIPTFUPEBZ.PTUBVUIPSTQMBDFUIFDIBOHF JOUIFNJEEMFQBSUPGUIF.JPDFOF -F1JDIPOBOE"OHFMJFSNZ :ÞMNB[UIJTWPMVNF NZ .FSDJFSFUBMNZ 0OUIFPUIFSIBOE JO/85VSLFZXFGJOEBGJOBM QIBTFPG"MQJOFOPSUIXBSEDPNQSFTTJPOIBQQFOJOHOFBSUIF0MJHPDFOFUP.JPDFOFMJNJU5IJT FWFOUDMFBSMZTUJMMJTQBMFPUFDUPOJDXJUIDPOEJUJPOTWFSZEJGGFSFOUGSPNDVSSFOUPOFT

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 3FTVMUTPGQBMFPNBHOFUJTN QPTTJCJMJUZPGSPUBUJPOT 1BMFPNBHOFUJTNJTBWBMVBCMFUPPMGPSSFDPHOJUJPOPGGPSNFSEJTQMBDFNFOUTBOEFTQFDJBMMZUIF SPUBUJPOPGSPDLCPEJFT%VSJOHUIFMBTUGFXZFBSTNBOZTBNQMFTPGWPMDBOJDPSQMVUPOJDSPDLT XFSFBOBMZTFEJO/85VSLFZBOEJO(SFFDF)PXFWFS UIFZEPOPUHJWFBDPNQMFUFDPWFSBHF PGUIFBSFBTPGTQFDJBMJOUFSFTU*OBEEJUJPO UIFFYBDUJUVEFPGUIFSFTVMUTJTMJNJUFEBOEDBOCF BGGFDUFECZTFWFSBMUZQFTPGGBDUPST"OJTPMBUFEWBMVF UIFSFGPSF JTMFTTSFMJBCMFUIBOUIFBWFS BHFPGTFWFSBMNFBTVSFNFOUTNBEFJOUIFTBNFBSFBPOJEFOUJDBMSPDLT*UJTWFSZJNQPSUBOUUP LOPXUIFQFSJPEXIFOUIFSPDLDSZTUBMMJTFE BTUIFEFWJBUJPOHJWFOCZUIFQBMFPNBHOFUJDBOBM ZTJTTVNNBSJTFTBMMEFGPSNBUJPOTMBUFSBGGFDUJOHJU&PDFOFBOE0MJHPDFOFSPDLT GPSFYBNQMF HJWFBSFTVMUDPOEFOTJOHDPNQMFUFOFPUFDUPOJDTBOEUIFMBTUQBMFPUFDUPOJDFWFOU1MJPDFOF CBTBMUT POUIFPUIFSIBOE HJWFBOBOTXFSPOMZGPSUIFMBTUQBSUPGOFPUFDUPOJDT5IFQVC MJTIFEQBMFPNBHOFUJDSFTVMUTDPODFSOJOHEFDMJOBUJPOXJMMCFTVNNBSJTFE TVCEJWJEFEJOUPBS FBTBOEUIFBHFPGUIFTBNQMFT /PSUIPGUIF¾[OJL.FUBNPSQIJD[POF TFF'JHVSFTBOE ,POEPQPVMPTFUBM SFQPSU UIBUUIF3IPEPQFNPVOUBJOTBSFTVCEJWJEFECZBOJNQPSUBOUEFYUSBMXSFODIGBVMUSVOOJOHGSPN ,BWBMBUP,PNPUJOJBOEQSPCBCMZUPUIFSFHJPOPG&EJSOF//8PGUIJTMJOF BQSPOPVODFE DMPDLXJTFSPUBUJPOXBTPCTFSWFE44&PGJU DPOEJUJPOTBQQBSFOUMZBSFRVJUFEJGGFSFOU&PDFOF BOE0MJHPDFOFWPMDBOJDTBNQMFTDPMMFDUFECFUXFFO,PNPUJOJBOEUIF.FSJÈSJWFSHBWFOPTJH OJGJDBOUSPUBUJPO5BQÞSEBNB[BOE:BMUÞSBL XPSLFEPOUIF5VSLJTITJEFPGUIFSJWFSPO UIFTBNFSPDLTOFBS&OF[ UIFZBMTPPCTFSWFEOPPCWJPVTEJWFSTJPO0OUIFPUIFSIBOE UISFF TBNQMFTPG0MJHPDFOFWPMDBOJDTUBLFOCFUXFFO¾QTBMBBOE.BMLBSBTIPXFEDMPDLXJTFSPUB UJPOTPG BOE/PHFPMPHJDBMPCTFSWBUJPOTQFBLTGPSBOJNQPSUBOUOFPUFDUPOJDGFB UVSFSVOOJOHCFUXFFO&OF[BOE¾QTBMB5IFWFSZTDBUUFSFEEFWJBUJPOTJOPVSPQJOJPOUIFSFGPSF BSFBQSPEVDUPGUIFMBUF"MQJOFGPMEJOHPGUIJTSFHJPO4FWFSBMTBNQMFTPG1MJPDFOFCBTBMUT XFSFUBLFOCZUIFTBNFBVUIPSTFBTUPG¨PSMVJO5ISBDF TIPXJOH POUIFBWFSBHF OPSPUB UJPO.JDIFMFUBM QVCMJTIFEBGFXSFTVMUTGSPN&PDFOFWPMDBOJDTMZJOHOPSUIPGUIF /"';BOEFBTUPG"EBQB[BSÞ5IFEFWJBUJPOTPCTFSWFEBSFOPUIPNPHFOFPVT CVUEPOPU TIPXBTJHOJGJDBOUSPUBUJPOPOUIFBWFSBHF 5IFTBNFBVUIPSTUPPLNBOZTBNQMFTJOUIF[POFBGGFDUFECZUIF/"';JO&PDFOFSPDLTCF UXFFOUIF"MNBDÞLMFOTBOE(FZWF 'JHVSF 4PNFWBMVFTDMFBSMZXFSFJOGMVFODFECZOFBSCZ GBVMUT CVUNPTUTIPXFEBMPXUPNPEFSBUFBOUJDMPDLXJTFSPUBUJPO5IFHFOFSBMDMPDLXJTFEF WJBUJPOPGQSPQPTFEGPSHFPMPHJDBMSFBTPOTCZ¿FOH×SFUBM GPSUIF"MNBDÞLMFOT XBTOPUDPOGJSNFE4BSÞCVEBLFUBM NFOUJPOFEUIBUBTBNQMFHBWFBQBMFPNBHOFUJD DMPDLXJTFEFWJBUJPOPG PSBOUJDMPDLXJTF 5BUBSFUBM NBEFQBMFPNBHOFUJD JOWFTUJHBUJPOTOPSUIBOEOPSUIFBTUPG¾[OJLMBLFJO&PDFOFSPDLTBOEPCUBJOFEBOBWFSBHF DMPDLXJTFSPUBUJPOPG&JTFOMPISQSFEJDUFEBDMPDLXJTFEJWFSTJPOPGGPSUIFXFTUFSO QBSUPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB CVUVOGPSUVOBUFMZOPQBMFPNBHOFUJDEBUBFYJTUIFSF8JUIB DMPDLXJTFSPUBUJPOPGUIFNBJOTUSFTTEVSJOHUIFDMPTVSFPGUIF[POFXJUI¾[OJLNFUBNPS QIJDTXPVMEIBWFBO&8EJSFDUJPO OFBSMZQBSBMMFMUPUIFBYJTPGUIFUSPVHIwBOVOMJLFMZSFTVMU /FBSUIFDPBTUCFUXFFO¨BOBLLBMFBOE¾[NJSNBOZTBNQMFTPG-PXFS.JPDFOFWPMDBOJDT XFSFUBLFO,JTTFMFUBM SFQPSUFEBIPNPHFOPVTBOUJDMPDLXJTFSPUBUJPOBSPVOE *ßTFWFOFUBM HBWFBTJNJMBS CVUNPSFEJGGFSFOUJBUFEQJDUVSF*OUIFOPSUI ¨BOBLLBMF BOE¨BO

WBMVFTPGXFSFNFBTVSFE TJOLJOHUPOFBS&[JOFBOE5V[MBBOEUPOFBS UIFHVMGPG&ESFNJUBOE"ZWBMÞL"TBNQMFGSPNUIFSFHJPOPG,P[BLHBWFBOBCFSSBOUWBMVF XJUIBDMPDLXJTFEJWFSTJPO"TBMMHFPMPHJDBMPCTFSWBUJPOTTQFBLBHBJOTUBOJOEFQFOE FOUMZ SPUBUJOH ,P[BL CMPDL BO FSSPS JT QSPCBCMF BOE BEEJUJPOBM NFBTVSFNFOUT TIPVME CF NBEF "DDPSEJOH UP ,JTTFM FU BM

B NZ PME CBTBMU PVUDSPQQJOH OFBS ¨BOBLLBMF TIPXFEOPSPUBUJPO POUIFPUIFSIBOE*ßTFWFOFUBM NFOUJPOFEUIBUGPVSTBNQMFTPG 6QQFS.JPDFOFWPMDBOJDTUBLFONPSFUPUIFTPVUIHBWFBOBOUJDMPDLXJTFSPUBUJPOPGPO

(FPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... UIFBWFSBHF4PVUIPGUIF/"'; BEEJUJPOBMEBUBPOMZBSFBWBJMBCMFCFUXFFO(FZWFBOEUIF .VEVSOVWBMMFZ.JDIFMFUBM PCUBJOFEOPIPNPHFOFPVTSFTVMUTGSPN&PDFOFWPMDBO JDTSPUBUJPOTFFNTUPCFBOUJDMPDLXJTFBOESBUIFSTNBMM 5IF"FHFBOJTMBOETBOEUIFNBJOMBOEPG(SFFDFHJWFSFTVMUTWFSZEJGGFSFOUGSPN/8"OBUPMJB BOE5ISBDF/PEFWJBUJPOPSBTNBMMDMPDLXJTFSPUBUJPOJTSFQPSUFEGSPN-PXFS.JPDFOFWPM DBOJDTPG-FTCPT ,JTTFMFUBM 8FTUQIBMBOE,POEPQPVMPT 3PDLTPGUIFTBNF BHFTBNQMFEPOUIF,BSBCVSVOQFOJOTVMBXFTUPG¾[NJSHBWFBOBTUPOJTIJOHDMPDLXJTFSPUB UJPOPG CVU6QQFS.JPDFOFWPMDBOJDTTIPXFEOPEFWJBUJPOBUBMM ,JTTFMFUBM "D DPSEJOHUPUIFTBNFBVUIPST UIFDMPDLXJTFSPUBUJPOPG-JNOPTJTMBOEMJFTBSPVOE"DDPSE JOHUPUIFMJUFSBUVSF UIFTBNFUSFOEFYJTUTPO&VCFPB 4LZSPTJTMBOEBOEwPOUIFNBJOMBOEw OFBS7PMPTBOEPO$IBMLJEJLF"DDPSEJOHUP,JTTFMFUBM

/8(SFFDFSPUBUFEDMPDLXJTF TPNFPOUIFBWFSBHFTJODF-PXFS.JPDFOFw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¨BOBL LBMFBOE¾[NJS UIFFTTFOUJBMQBSUPGJUIBQQFOJOHEVSJOHUIF.JPDFOF DPNQBSF'JHVSF -PPLJOHBUUIFHFPMPHJDBMNBQTPG5VSLFZ BOE

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

3PUBUFE[POFJO/PSUIXFTUFSO"OBUPMJB#PSEFSTBOEUJNFPGBDUJWJUZ *GBOBOUJDMPDLXJTFSPUBUJPOPGTPNFJTBDDFQUFE XFIBWFUPGJOEUIFCPSEFSTPGUIJT[POF *GUIFTPVUIFSOFEHFPGUIFEFFQUSPVHIJOUIF.BSNBSBTFB UIF(BOPTGBVMUBOEUIFTPVUI FBTUFSOCPSEFSPGUIFUSFODIJOUIF4BSPTHVMGBSFKPJOFE UIFMJOFDPSSFTQPOETRVJUFXFMMUPUIF TFDUPSPGBDJSDMFwFTQFDJBMMZJGMBUFSGBVMUEJTQMBDFNFOUTBSFFMJNJOBUFE 'JHVSFT BOE 5IFDJSDMFIBTBSBEJVTPGLNBOEUIFDFOUFSLN&/&PG¾[NJS OFBSUIFTNBMM.BSNBSB MBLF TFF'JHVSF "DDPSEJOHUPUIFDPNQMFUFMZEJGGFSFOUCFIBWJPVSPG-FTCPTJTMBOEBOEUIF,BSBCVSVOQFOJO TVMB UIFXFTUFSOMJNJUPGPVSSPUBUJOH/8"OBUPMJBOCMPDLIBTUPCFMPDBUFEOFBSUIF"FHFBO DPBTU-FBEFECZUIFSFMJFGPGUIFTFBGMPPS CZGBVMUTZTUFNTSFDPHOJTFEPOMBOEBOECZUIF EJTUSJCVUJPOPGNJDSPTFJTNJDFQJDFOUFST UIFPVUTLJSUTPGUIFCMPDLXFSFTLFUDIFEPO'JHVSF 5IFNBJOGBVMUTSFDPHOJTFESVO//&448 &/&848 //844&BOEBQQSPYJNBUFMZ/4

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IFTFDUPSPGUIFDJSDMFDBOCFGPMMPXFEUPUIFFBTUUPUIFSFHJPOPG(FNMJL#VSTB XIFSFUIF EFYUSBMNPWFNFOUBQQBSFOUMZJTUSBOTGFSSFEUPUIF8/8&4&SVOOJOH&TLJßFIJSGBVMUBOEUP UIF/4SVOOJOH¨FLJSHFGBVMU 'JHVSF BOE$IBQUFS/FPUFDUPOJDIJTUPSZPG6MVEBÑ .PSF UPUIFTPVUIFBTU UIFNPWFNFOUDPVMEBDUJWBUFEJGGFSFOUGBVMUTZTUFNTBOECFUSBOTGFSSFEJOB DPNQMFYXBZUPUIFUFDUPOJDUSJBOHMFPG#VSEVS5IFBDUJWFTVCEVDUJPO[POFMPDBUFEJOUIF &BTUFSO.FEJUFSSBOFBOTFBUVSOTJOUP"OBUPMJBOFBS#VSEVS 3FJMJOHFSBOE#BSLB .VFM MFSFUBMUIJTWPMVNF 0WFSUISVTUJOHUPXBSEUIF848JTUZQJDBMGPSUIF4&GMBOLPGUIFUSJBOHMF TVCEVDUJPOBOEDPNQMFYTUSVDUVSFTGPSUIFTPVUIXFTUFSOGMBOL"TUIF."3."3"QSPKFDU XBTOPUBDUJWFTPVUIFBTUPG#VSTB NBOZRVFTUJPOTIBWFUPCFMFGUPQFO5IFOFPUFDUPOJD QSPCMFNTDPODFOUSBUFEBSPVOE6MVEBÑXJMMCFEJTDVTTFEMBUFS*GUIFQSPQPTFECPSEFSTPGUIF CMPDLXJUITPNFBOUJDMPDLXJTFSPUBUJPOBSFDPSSFDU JUJODMVEFTOPUPOMZUIFXFTUFSOQBSUPG UIF4BLBSZBDPOUJOFOU CVUBMTPUIF.FOEFSFTNBTTJWFBOEQBSUTPGUIF"OLBSB¾[NJS[POF )PXDBOUIFQFSJPEXJUIBDUJWFCMPDLSPUBUJPOCFGJYFE "MMTBNQMFTTIPXJOHBOUJDMPDLXJTFSP UBUJPOJOUIFSBOHFPGBSPVOEUIF&[JOFBSFBXFSFUBLFOJO-PXFS.JPDFOFWPMDBOJDT5IF FSVQUJPOTFOEFEXJUIUIFEFQPTJUJPOPGBMBSHFDPWFSPGJHOJNCSJUFTKPJOJOHUIFTPVUIXFTUFSO DPSOFSPGUIF#JHBQFOJOTVMBXJUI-FTCPT .Ý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ÝU[FOCFSH

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ÝU[FOCFSH "TUIFSNBMTQSJOHTZTUFNTBSFFYUSFNFMZTFOTJUJWFUPDIBOHFTJOUIFUFD UPOJDBMDPOGJHVSBUJPO DPOEJUJPOTXFSFBMSFBEZTJNJMBSUPUIPTFUPEBZBUUIFCFHJOOJOHPGUIF 5PSUPOJBO'SPNBMMPGUIFTFGBDUTJUDBOCFDPODMVEFEUIBUUIFBDUJWJUZPGUIFTUFFQTUBOEJOH GBVMUT UIFUJMUJOHPGUIFCMPDLTBOEUIFNBJOQBSUPGUIFSPUBUJPOBSFPMEFSUIBONZ CVU ZPVOHFSUIBONZ5IFTFFWFOUTBSFEJSFDUMZDPOOFDUFEXJUIUIFCJSUIPGUIF"FHFBOBOE .BSNBSB TFBT %VSJOH UIF TBNF QFSJPE UIF .FOEFSFT NBTTJWF DPMMBQTFE BDDPSEJOH UP :Þ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

"FHFBOFYUFOTJPOTUBSUFETPNFNZBHP

(FPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... /PSUI"OBUPMJBO'BVMU;POF /"'; 'JSTUQFSJPEPGBDUJWJUZ #BSLB BOEUIJTWPMVNF HJWFTBHFOFSBMPVUMPPLBOENBOZEFUBJMTOPUSFQPSUFEIFSFPO UIF/"';0VSUFYUXJMMFTQFDJBMMZDPNNFOUPOUIFSFTVMUTUPCFEFEVDUFEGSPNUIF."3 ."3"QSPKFDUBSFBTBOEGSPN5ISBDF 'JHVSFTBOE 5IFPSJHJOPGUIF/"';JTDPOOFDUFE XJUI UIF DPMMJTJPO PG UIF "SBCJBO BOE "GSJDBO QMBUFT XJUI &VSBTJB 1BWPOJ .D,FO[JF +BDLTPOBOE.D,FO[JF 5IF"OBUPMJBOQMBUFNPWFTXFTUXBSEGSPNUIF[POFPG JOUFOTJWFDPOWFSHFODFJOFBTUFSO5VSLFZBMPOHUIFEFYUSBM/"';&BTUPG#PMV UIFEJTQMBDF NFOUTBSFDPODFOUSBUFEPOBTNBMMGBVMU[POF CVUUPUIFXFTUUIF[POFQSPHSFTTJWFMZTQMJUTVQ BOECFDPNFTXJEFS5IF,V[VMVLSFTFBSDIBSFBMJFTBUUIFXFTUFSOFOEPGUIFGJSTUFOMBSHF NFOU[POF UIFLNMPOH"MNBDÞLMFOT*UJTTVSSPVOEFECZTFWFSBMDVSWFEGBVMUT4PVUIXFTU BOEXFTUPG,V[VMVL UIF/"';EFGJOJUJWFMZTQMJUTJOUXPMBSHF DPNQMFY[POFT.BOZBVUIPST TVDIBT#BSLB UIJTWPMVNF

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Þ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ßMBLFT UIFNJEEMFPOFHPFTPO UP(FNMJLBOE#BOEÞSNB"UIJSEGBVMUTZTUFNDBOCFGPVOEOPSUIPG¾[OJLMBLF UIFOEFWJBUFTUP 8/8EJSFDUJPO DSPTTFTUIF$FOHJMFSQBTTBOEFOETOFBS:BMPWB"MMNPWFNFOUTBMPOHUIF UIJSE TZTUFN XFSFEFYUSBM CVU JO BEEJUJPO FYUFOTJPO GPSNFEB TIBMMPX HSBCFO DPOOFDUJOH ¾[OJLMBLFUP.BSNBSBTFBSFHJPOCZBMPXTBEEMF[POF &JTFOMPIS *UXBTQBSUMZGJMMFECZ /FPHFOF UIFGPTTJMJGFSPVTMJNFTUPOFTBOENBSMTPGUIF6QQFS5PSUPOJBO1POUJBO "LBSUVOB SFBDIJOHGSPNOPSUIXFTUUIF$FOHJMFSQBTT5IFSFBHBJO UIFBDUJWJUZPGUIF/"';DBO CFQSPWFOUPIBWFTUBSUFEEVSJOHUIF5PSUPOJBO5IF.JPDFOFTFEJNFOUTXFSFMBUFSEFGPSNFE BOEMJGUFEIFSF .PSFUPUIFXFTU UIFGBVMUTPGUIFTPVUIFSO[POFDVUBOEEJTQMBDFUIFCPSEFSPGUIF/8"OBUP MJBOSPUBUJPO[POFCFUXFFO#VSTBBOE.VEBOZBBOEDPOUJOVFUPUIFXFTU 'JHVSF "SPVOE &SEFLBOE(×OFO IPXFWFS UIFEJSFDUJPODIBOHFTUP848BOEUIFGBVMUTCFDPNFXFBLFS UIFDPOGJHVSBUJPOJOEJTUJODU.PTUPSBMMEJTUVSCBODFTMPPTFUIFJSJEFOUJUZCFGPSFSFBDIJOHUIF "FHFBODPBTU"TBOFYBNQMF JOUIF&[JOFSFTFBSDIBSFB UIFGSFRVFOUCVUXFBLGBVMUTSVO OJOH&/&848DPVMECFTVTQFDUFEUPCFMPOHUPUIF/"';BUGJSTUHMBODF.ÝU[FOCFSH

EFTDSJCFTUIFNBTEFYUSBMBOEFYUFOTJWF CVUJOTFWFSBMQMBDFTIFPCTFSWFEUIBUTPNFPG

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... UIFNXFSFGJMMFECZIZESPUIFSNBMDIBMDFEPOZEFQPTJUT5IFTFEFQPTJUTBSFDPNQMFUFMZEJGGFS FOUGSPNUIFUIFSNBMTQSJOHEFQPTJUTPG5V[MBPS,FTUBOCPMBOEQSPCBCMZDPSSFTQPOEUPBGJOBM TUBHFPGUIF#VSEJHBMJBOWPMDBOJTN5IJTGSFRVFOUGBVMUTZTUFN UIFSFGPSF JTNVDIPMEFSUIBO UIF/"';BTNBMMTDBMFSFBDUJWBUJPOEVSJOHUIF5PSUPOJBOJTIPXFWFSQPTTJCMF 5IFUPUBMEJTQMBDFNFOUBMPOHUIFTPVUIFSO[POFXBTFTUJNBUFECZ#BSLB UPMJFCF UXFFOBOELNOFBS(FZWF CBTFEPOUIFEFWJBUJPOPGUIF4BLBSZBSJWFS

UPSFBDILN JOBDSPTTQSPGJMFTPVUIPG¾[NJUBOEUPEXJOEMFTMPXMZUPUIFXFTU SFBDIJOHTPNFLNOFBS (×OFO-PPLJOHUPUIFTIJGUPGUIFCPSEFSPGUIFSPUBUFE[POFXFPCUBJOUPLNPGEJTQMBDF NFOU XIJDIJTJOBHSFFNFOUXJUI#BSLB8IBUIBQQFOTNPSFUPUIFXFTU 5IFEFYUSBMEJT QMBDFNFOUTDPNFQSPHSFTTJWFMZJOUPDPOUBDUXJUI"FHFBOFYQBOTJPOBOETFFNUPGBEFBXBZ 5IFNPWFNFOUQSPCBCMZQBSUMZCFDPNFTFYUFOTJPOBMPOHEJGGFSFOUGBVMUTZTUFNTBOEDBVTFT TPNFSPUBUJPOMPDBMMZ

.FTTJOJBOUP-PXFTU1MJPDFOFEFGPSNBUJPOT "OPUWFSZTQFDUBDVMBSXJEFTQSFBECVUHFOUMFUJMUJOH GPMEJOHBOEGBVMUJOHJTUPCFPCTFSWFEJO UIFOPSUIFSO"FHFBOSFHJPO /8"OBUPMJBBOEGBSUPUIFFBTUBMPOHUIF/"';5IJTEFGPSNB UJPOBGGFDUTBMMMBZFSTJODMVEJOHUIF6QQFS5PSUPOJBO1POUJBO BTNBZCFPCTFSWFEBMPOHSPBE DVUT FHXFTUPG#VSTBPSBMPOHUIFGMBUSJEHFMZJOHCFUXFFOUIF.BSNBSBTFBBOEUIFEFQSFT TJPOCFUXFFOUIF6MVBCBUBOE,VßMBLFT5IFVQMJGUPGUIF5PSUPOJBOTBEEMF[POFCFUXFFO ¾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

4FDPOEQIBTFPGUIF/"';BDUJWJUZ$PMMFDUFEEBUB 6QUPUIJTQPJOU UIFOPSUIFSO[POFPGUIF/"';IBTOPUCFFOUSFBUFEFWFOUIPVHIJUJTTVQ QPTFEUPCFUIFNPTUQSPNJOFOUBOEBDUJWFUPEBZ*UDBOCFGPMMPXFEGSPNUIFCJGVSDBUJPOOFBS ,V[VMVL XFTUXBSEUP4BQBODBMBLF UPUIFHVMGPG¾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Ñ BOEUIFXFTUFSOUJQ PGUIF%BSEBOFMMFTQFOJOTVMB*OUIFOPSUIFSO"SNVUMVQFOJOTVMB &JTFOMPIS PCTFSWFE UIBUBSJWFSPODFUSBOTQPSUFEQFCCMFTGSPNUIFFBTUPSOPSUIFBTUPG:BMPWBUPUIFSFHJPOPG"S NVUMVJOUIFXFTUJODMVEJOHVONFUBNPSQIJD SFEEJTI RVBS[JUJDTBOETUPOFTPGTVQQPTFE5SJBT TJDBHF4JODFUIFEFFQUSPVHIPGUIF.BSNBSBTFBBOEUIFHVMGPG¾[NJUPQFOFE TVDIBUSBOT QPSUQBUIJTOPMPOHFSQPTTJCMF CVUBUSBOTQPSUJOUIF5PSUPOJBODBOBMTPCFFYDMVEFEUPP EFQSFTTJPODPOOFDUJOH:BMPWBXJUI¾[OJLMBLF $IBQUFS/"';'JSTUQFSJPEPGBDUJWJUZ

(FPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

%FUBJMFEHFPMPHZPGUIFBSFBOPSUIPG¿BSL×Z TJNQMJGJFE 8POHFUBM USJFEUPGJYUIFCFHJOOJOHPGUIFTFEJNFOUBUJPOJOUIFEFFQ.BSNBSBUSPVHI JOUIF$ÞOBSDÞ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

XFXJMM HJWFIFSFPOMZBTVNNBSZXJUITQFDJBMBUUFOUJPOUPOFPUFDUPOJDFWFOUT5ISFFGJHVSFTBSFPG TQFDJBMJOUFSFTUGPSUIFDFOUSBMBSFBT'JHVSFDPSSFTQPOETUPBTJNQMJGJFESFQSPEVDUJPOPGNBQ #JO,PQQ 1BWPOJBOE4DIJOEMFS 'JHVSFTIPXTUIF#PVHVFSHSBWJUZBOPNBMJFTOPSUI PG¿BSL×ZBTNFBTVSFECZ4FJTNPTGPSUIF.BSNBSB1FUSPMFVN$PSQOFBSMZZFBSTBHP 'JHVSFPG#BSLB UIJTWPMVNF SFQSPEVDFTBTQPUJNBHFTIPXJOHUIFSFHJPOOPSUIPG(×MÈÝL MFGUMPXFSDPSOFS BOE.ÝSFGUF SJHIUMPXFSDPSOFS

XJUIUIF(BOPTGBVMUBTBEJBHPOBM"TNBZ CFSFDPHOJTFEJO'JHVSF UIFCBTFNFOUBOEBMMTFEJNFOUTPMEFSUIBO.JPDFOFBSFJOUFOTJWFMZ EJTUVSCFEBOECSPLFOJOUPCMPDLTXJUIJSSFHVMBSTIBQFBOENPTUMZTUFFQTUBOEJOHMJNJUT4PNF BSFRVJUFMBSHF TVDIBTUIFLNMPOH%PMVDB5FQFCMPDL PUIFSTWFSZTNBMM5IFTFJOUFOTJWFMZ

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... EJTUVSCFETFSJFTXFSFDVUCZBOBOHVMBSVODPOGPSNJUZMPDBMMZSFBDIJOHBOEDPWFSFECZ NPSFGMBUMZJOHTFEJNFOUTPG6QQFS4FSSBWBMMJBOBOE5PSUPOJBO

'JHVSF

#PVHVFSHSBWJUZBOPNBMJFTDPNQBSFEXJUIUIFNBJOOFPUFDUPOJDGFBUVSFT ¿BSL×ZBOE5ISBDF SFHJPOT

(FPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 8IZBSFUIFSPDLTCFMPXUIFVODPOGPSNJUZJOTVDIBCBETIBQF 5IFZXFSFOPUPOMZBGGFDUFECZ UIFMBUF"MQJOFPSPHFOZCVUCZOFPUFDUPOJDTUPP BTUIFCPSEFSPGUIFSPUBUJOH[POFXBTJEFOUJDBM XJUIUIF(BOPTGBVMU&YUFOTJWFEFYUSBMEJTQMBDFNFOUTBGGFDUFEJUEVSJOHUIF.JEEMF.JPDFOF 5IFTMJHIUMZZPVOHFSEFQPTJUTPGUIF6QQFS4FSSBWBMMJBOBOEPGUIF5PSUPOJBOEPOPUTIPXTZO TFEJNFOUBSZEJTUVSCBODFT CVUMBUFSXFSFUJMUFE GBVMUFEBOEEFGPSNFE5FDUPOJDTBSFMFTTCSVUBM UIBOCFMPXUIFVODPOGPSNJUZ CVUTUJMMNVDINPSFJOUFOTJWFUIBOUIFVTVBMFGGFDUPGUIF.FTTJO JBO UP -PXFSNPTU 1MJPDFOF EFGPSNBUJPOT 4USPOH EFYUSBM NPWFNFOUT BMPOH TUFFQ TUBOEJOH TUSVDUVSFTBSFUZQJDBM FTQFDJBMMZBMPOHUIF(BOPTGBVMU*OBEEJUJPO TFWFSBMOBSSPX QBSUMZDPN QSFTTFEHSBCFOTPDDVS CVUUIFNPTUTUSJLJOHGFBUVSFTBSFFYUFOTJWFSPDLCPEJFTQSFTTFEVQ GSPNUIFEFQUIT4VDIQPQVQTUSVDUVSFTDBOCFPCTFSWFEBMMBMPOHUIFTPVUIFSOGMBOLPGUIF (BOPTGBVMUUPUIF%BSEBOFMMFTQFOJOTVMB 'JHVSF *OBEEJUJPO UIFIVHFNBTTPG&PDFOFBOE 0MJHPDFOFGMZTDIPG(BOPTEBÑ OPSUIPGUIF(BOPTGBVMU XBTMJGUFEBOEQVTIFEPWFSZPVOHFS 0MJHPDFOFTFEJNFOUTCFUXFFO#BSCBSPTBOE(×MÈVL5IFMJNJUTPGUIFVQMJGUFECPEJFTPOUIF TJEFPQQPTJUFUPUIF(BOPTGBVMUBSFDVSWFEBOENPTUMZTUFFQ.PTUDPNNPOBSFOPSNBMGBVMUT CVUUIFZPGUFODBODIBOHFUPTUFFQPWFSUISVTUJOH"MMUIFTFGBDUTQSPWFUIBUUIFEFYUSBMNPWF NFOUXBTDPNCJOFEXJUITUSPOHQSFTTVSF"TNBZCFSFDPHOJTFEJO'JHVSFTBOE UIF4BSPT HVMGUSFODIDBOCFGPMMPXFEUPUIFFBTUBTBHSBCFOCFDPNJOHNPSFBOENPSFOBSSPXBOEQJODI JOHPVUJOUIFTPVUIXFTUFSODPSOFSPGUIF(BOPTEBÑNBTT5IFHSBCFODPOUBJO.JPDFOFTFEJ NFOUT CVUUIFZXFSFQSFTTFEVQUPTVCWFSUJDBMQPTJUJPO FHOFBS4PGVL×Z5IFDPNQSFTTJPO [POF UIFSFGPSF BQQSPYJNBUFMZSFBDIFTUIFBDUVBMFBTUFSOFOEPGUIF4BSPTCBZ 'JHVSF 5IFNBQXJUI#PVHVFSHSBWJUZBOPNBMJFT 'JHVSF TIPXTUIBUUIFSFHJPOOPSUIPG¿BSL×ZUPEBZ JTGBSGSPNCFJOHJOFRVJMJCSJVN5IFQPQVQTUSVDUVSFTBTBOFOUJUZDPSSFTQPOEUPBQSPOPVODFE QPTJUJWFBOPNBMZ5IF(BOPTGBVMUDBOCFJEFOUJGJFEPOMZJOUIFTPVUIXFTU XIFSFUIFVQMJGUFE NBTTPG(BOPTEBÑQJODIFEPVU5PUIFOPSUIFBTU UIFCPSEFSPGUIFBOPNBMZGPMMPXTUIFNBJOMJOF PGPWFSUISVTUJOH TFF'JHVSF "HFOFSBMJTFE CVUNVDIMFTTEFUBJMFENBQPGUIF#PVHVFSHSBWJUZ BOPNBMJFTJO/85VSLFZDBOCFGPVOEJO¿JNßFL UIJTWPMVNF 'JHVSF 4PVUIFBTUPGUIFNBJO OFPUFDUPOJDGBVMU BCFMUPGQPTJUJWFBOPNBMJFTDBOCFGPMMPXFEUIFSFGSPN#BSCBSPTUPUIF%BSEB OFMMFTQFOJOTVMB5IFNPTUQSPNJOFOUGFBUVSFJTBQPTJUJWFBOPNBMZGPMMPXJOHUIFTPVUIFBTUFSO DPBTUPGUIFHVMGPG4BSPT DPSSFTQPOEJOHUPUIF848QSPMPOHBUJPOPGUIF(BOPTGBVMU

,PQQ XPSLFEPOUIF%BSEBOFMMFTQFOJOTVMBBOEQVCMJTIFEBEFUBJMFENBQPGUIFQSF .JPDFOFPVUDSPQT"MPOHUIFTPVUIFBTUFSODPBTUPGUIFHVMGPG4BSPT TUSPOHDPNQSFTTJPO DPNJOHGSPN//8DBVTFEGPMEJOHBOEVQMJGU5IFPMEFTUPVUDSPQQJOHSPDLTBSFPQIJPMJUFTBOE HSFFOTDIJTUT5IFNPEFSBUFMZEFGPSNFE&PDFOFBOE0MJHPDFOFTFSJFTUPUIFTPVUIFBTUBSF BCSVQUMZSFMJFWFECZ/FPHFOF UIFDPOUBDUTBMMCFJOHUFDUPOJDTUFFQTUBOEJOHOPSNBMGBVMUTPS PWFSUISVTUJOHUPUIFTPVUIFBTU"TBSPVOE¿BSL×Z UIF.JPDFOFTFSJFTXFSFOPUBGGFDUFECZ TZOTFEJNFOUBSZ NPWFNFOUT 0WFS B TMJHIU VODPOGPSNJUZ UIFZ BSF DPWFSFE CZ UIF DPBSTF QSPEVDUTPGUIFOFBSCZFSPTJPOPG1BMFPHFOFTFSJFTJOUFSQSFUFECZ:BMUÞ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wUIFTUSBJOUIFSFQSPCBCMZ JTOPUBDUJWFBOZNPSF5IFTBNFDPOTJEFSBUJPOTBSFWBMVBCMFGPSUIFFBTUFSOQBSUPG(B OPTEBÑ'PSTPNFLN UIFTPVUIFBTUFSOGMBOLPGUIFNBJOGBVMUTBOLEPXOJOUPUIFEFFQ USPVHIPGUIF.BSNBSBTFB5PEBZ NBJODPNQSFTTJPOPSJFOUFEGSPN¿BSL×ZUPUIFOPSUIXFTU TFFNTUPBGGFDUBMBSHF[POF 'JH

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... "TTIPXOPO'JHVSF OFPUFDUPOJDEFGPSNBUJPOTSFBDIFEUIFOPSUIXFTUFSOGPSFMBOEPGUIF (BOPTGBVMUBMTP/PSUIPGUIF(BOPTEBÑ UXPZPVOHBOUJDMJOFTSVOPCMJRVFUP"MQJOFTUSVD UVSFT5IFQFOFQMBJOPG5ISBDF .JEEMF1MJPDFOF XBTMPDBMMZGBVMUFEBOETMJHIUMZEFGPSNFE ,PQQ 1BWPOJBOE4DIJOEMFS 5IJTDBVTFEUIFEFWJBUJPOPGBWBMMFZPSJHJOBMMZSVOOJOH& 8BOEQBSUMZGJMMFECZ6QQFS5PSUPOJBOTFEJNFOUT5IF(×LCÝFUDSFFLOPXUVSOTUPUIFTPVUI BOEUPUIFHVMGPG4BSPT 'JHBOE 1SPCBCMZEVFUPPOHPJOHEFGPSNBUJPOT UIFNFBOEFSJOH SJWFSUPEBZDSPTTFTBTBEEMF[POFBOEFSPEFEBTNBMMHPSHF

'JHVSF

/FPUFDUPOJDBDUJWJUZTJODFUIF1MJPDFOFJO&VSPQFBO5VSLFZBOEUIF.BSNBSBTFB DPNQBSFE XJUIUIF-BUF"MQJOFTUSVDUVSFT

(FPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 4FDPOEQIBTFPGUIF/"';BDUJWJUZ$PODMVTJPOT 5IFNPWFNFOUTTUJMMHPJOHPOTUBSUFEJOUIFNJEEMFPSVQQFSQBSUPGUIF1MJPDFOF TPNFUP NZBHPBOEXFSFDPOOFDUFEXJUIUIFPQFOJOHPGUIFEFFQUSPVHIPGUIF.BSNBSBTFB5IF TIBQFPGUIFNBSHJOTPGUIFUSPVHIJTWFSZTJNJMBSJOUIFOPSUIBOEUIFTPVUIBOEDBOCFKPJOFE CZBLNUSBOTMBUBUJPOUPUIF848 QBSBMMFMUPUIF(BOPT4BSPTGBVMU 'JHVSFTBOE $PVMEUIFBDUVBMTJUVBUJPOCFFYQMBJOFECZDPNCJOJOHUIJTUSBOTMBUBUJPOXJUIBEFYUSBM&8 NPWFNFOUXJUIJOUIFOPSUIFSO[POFPGUIF/"'; 6TJOHPOMZUIFTFUXPLJOETPGNPWFNFOU UIFBUUFNQUUPSFDPOTUSVDUUIFDPOEJUJPOTQSFWJPVTUPUIFTFDPOEQIBTFPGBDUJWJUZPGUIF/"'; GBJMT"NVDICFUUFSBQQSPBDIUPQBMFPHFPHSBQIZ CVUBMTPUPUIFNPWFNFOUTPCTFSWFECZHF PEFTZ 4USBVCBOE,BIMF UIJTWPMVNF

SFTVMUTJGBBOUJDMPDLXJTFSPUBUJPOPGTPNFJTBEEFE 'JH 5IFOPSUIFSOCPSEFSPGUIFSPUBUFEBSFBBOEUIFDFOUSFPGUIFNPWFNFOUXPVMECF JEFOUJDBMUPUIPTFEVSJOHUIFGJSTUQIBTFPGOFPUFDUPOJDT CVUUIFNPWFNFOUTBSFNVDITNBMMFS "TUIJTTZTUFNXBTBMSFBEZBDUJWFJOUIF.JEEMF.JPDFOF BSFWJWBMJTFBTJMZQPTTJCMF #BTFEPOUIFTFUISFFQSFTVNQUJPOT UIFEJTQMBDFNFOUTEVSJOHUIFMBTUUPNZDBOCFFTUJ NBUFEBTGPMMPXT 'JHVSF v

*OUIFHVMGPG¾[NJUBOENPSFUPUIFFBTU /"';XBTBGGFDUFECZBEFYUSBMNPWFNFOUPGUP LN

v

*OUIF.BSNBSBTFB UIFUISFFUZQFTPGNPWFNFOUBSFJOUFSBDUJOH BMMJOBEFYUSBMTFOTF& 8PSJFOUFEOPSUIFSO[POFPGUIF/"'; USBOTMBUBUJPOBMPOHGBVMUTSVOOJOH&/&848GPS LN BOUJDMPDLXJTFSPUBUJPOPGDBVTJOHBEJTQMBDFNFOUPGTPNFLNBUUIFCPSEFS

v

"MPOHUIF(BOPTGBVMUBOEUIFHVMGPG4BSPT BMMUISFFNPWFNFOUTKPJOFEJOBEFYUSBMEJT QMBDFNFOUPGUPLNUPUIF848

v

*OXFTUFSONPTU"OBUPMJBBOEOPSUIFSO"FHFBOTFB BDPOTJEFSBCMFFYUFOTJPOJOB/4UP //&448EJSFDUJPOJTBDUJWF

v

5IFTPVUIFSO[POFPGUIF/"'; CVUBMTPPUIFSGBVMUT NBZJOBEEJUJPOEFWFMPQSFTUSJDUFE BDUJWJUZ

"SFUIFTFQSPQPTJUJPOTDPNQBUJCMFXJUIUIFBWBJMBCMFEBUB 0OUIF%BSEBOFMMFTQFOJOTVMB XF GPVOEBDPNQSFTTJPO[POFOPMPOHFSBDUJWFUPEBZPWFSBMFOHUIPGUPLN DPSSFTQPOEJOH RVJUFXFMMUPBEFYUSBMEJTQMBDFNFOUPGUPLNBXBZGSPNUIFNBJO[POFPGBDUVBMDPN QSFTTJPO 'JHVSF 5IFPQFOJOHPGBUSFODIJOUIF4BSPTHVMGDBOBUMFBTUQBSUMZCFFYQMBJOFE BTBOFGGFDUPGUIFSPUBUJPO/PQSPCMFNTBSJTFBMPOHUIF(BOPTGBVMUBOEGSPNUIF(BOPTEBÑ *OTQJUFPGSFDFOUTFJTNJDSFTFBSDI NBOZRVFTUJPOTTUJMMQFSTJTUGPSUIFEFFQUSPVHIPGUIF.BS NBSBTFB FHDPODFSOJOHUIFFYBDUQPTJUJPOBOEGVODUJPOPGUIFPCMJRVFGBVMUTQSPQPTFE5IF EJTQMBDFNFOUPGUIFCPSEFSTPGUIFUSPVHICZUIF&/&848BOE/84&TZTUFNTBSFQSPCB CMZJOSFBMJUZFWFOTNBMMFSUIBOUIBUESBXOJOUIFGJHVSFT0VSQSPKFDUXBTOPUDBSSJFEPVUIFSF BOE UIFSFGPSF DBOOPUHJWFBEEJUJPOBMJOGPSNBUJPO 5IFQSPQPTFEEFYUSBMEJTQMBDFNFOUTPGUPLNCFUXFFOUIFHVMGPG¾[NJUBOE,V[VMVLBSF NVDIIJHIFSUIBOUIFLNQSPQPTFECZ#BSLB UIJTWPMVNF

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

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... OPSUIXFTUFSODPBTUPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMBBOESFBDIFTUIFSPUBUJPO[POFBUUIF#P[#VSVO XFTUPG"SNVUMV*UTEFYUSBMNPWFNFOUJTFTTFOUJBMGPSUIFPQFOJOHPGUIFEFFQ.BSNBSBTFB USPVHI'SPNUIF#P[#VSVOUPUIFWJDJOJUZPG#VSTB UIFBODJFOUCPSEFSPGUIFSPUBUJPO[POF QSPCBCMZJTOPMPOHFSBGGFDUFECZTIFBSJOHEJTQMBDFNFOUT TJODFJUJTCMPDLFE5IFSFUIFEFY USBMXFTUXBSENPWFNFOUPGUIFOPSUIFSO[POFPGUIF/"';JTTVTUBJOFECZBEFYUSBMNPUJPOUP UIF8/8PGUIFBOUJDMPDLXJTFEJTQMBDFNFOU5IJTTFDUPSBOEJUTTVSSPVOEJOHTUIFSFGPSFIBWF UIFGVODUJPOPGBDPNQMFYIJOHF 'JH 'PSUIJTSFTUSJDUFEBSFB BQVSFMZHFPNFUSJDSFDPO TUSVDUJPO PG QBMFPHFPHSBQIZ DBOOPU HJWF TBUJTGBDUPSZ SFTVMUT .PWFNFOUT CFUXFFO TNBMM CMPDLTDPNCJOFEXJUITPNFSPUBUJPONBZIFMQUPCSJEHFUIFDPNQMFYJOGMVFODFT*OBEEJUJPO TPNFNPWFNFOUTBMPOHUIFTPVUIFSO[POFPGUIF/"';BSFQSPCBCMF

'JHVSF

/FPUFDUPOJDBDUJWJUJFTJO/85VSLFZTJODFUIF1MJPDFOF DSJUJDBMDPOGJHVSBUJPOT

(FPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 8FTUPGUIFGBVMUMJOFBOEUIFEFQSFTTJPO[POFDPOOFDUJOH¾[OJLMBLFXJUI:BMPWB UIF"SNVUMV QFOJOTVMBJTFYQPTFEUPBDPNQMFYGJFMEPGTUSBJOTMBSHFEFYUSBMNPWFNFOUTUPUIF8/8 TNBMMFSPOFTUPUIFTPVUI BIJOHFUPUIF848 FYUFOTJPOBSPVOE¾[OJLMBLFBOE848PGJU DPNQSFTTJPOFBTUPG(FNMJL&JTFOMPIS BOEUIJTWPMVNF QPTUVMBUFEBOJOUFSOBMEFGPS NBUJPOBOEBDMPDLXJTFSPUBUJPOPG5PPCUBJOBDPOWJODJOHPSJHJOBMEJSFDUJPOGPSUIFMBUF "MQJOFTUSVDUVSFT /4UP/&48 TFF'JH

UIFDMPDLXJTFSPUBUJPOTIPVMEIPXFWFSSFBDIBU MFBTUPSUIFEJWFSTJPOIBTUPDIBOHFEJSFDUJPO5IJTRVFTUJPODBOOPUCFTPMWFEXJUIPVU QBMFPNBHOFUJDNFBTVSFNFOUT

'JHVSF

3FDPOTUSVDUJPOPGUIFQBMFPHFPHSBQIZBUUIF.JPDFOF1MJPDFOFMJNJU5PTJNQMJGZPSJFOUBUJPO UIFTIPSFMJOFTBOEwOPSUIPGUIFOPSUIFSO[POFPGUIF/"';wUIFHFPHSBQIJDBMHSJEDPSSF TQPOEUPUIFBDUVBMTJUVBUJPO

/FPUFDUPOJDIJTUPSZPG6MVEBÑ %VSJOH BMM UISFF NBJO QIBTFT PG OFPUFDUPOJDT 6MVEBÑ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ÑJTRVJUFEJGGFSFOU *NCBDI OFBSUIFXFTUFSOFOEPG UIFNBTTJWFJUJTTVCEJWJEFECZBQSPNJOFOUGBVMUTZTUFNXIJDINBZGPMMPXFEGSPN¨FLJSHF OFBS#VSTBUPUIF44&0OJUTFBTUFSOTJEF IJHIMZNFUBNPSQIJDTFSJFTBOEUIFHSBOJUJDJOUSV

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... TJPOBSFPVUDSPQQJOHUPUIFXFTUMJFWFSZEJTUVSCFETFSJFTXJUIHSFFOTDIJTUNFUBNPSQIJTN .BOZEJTUVSCBODFTSVOOJOHBQQSPYJNBUFMZQBSBMMFMUPUIFNBJOGBVMUXFSFPCTFSWFEPOCPUI TJEFT*UJTSFNBSLBCMFUIBUFBTUPGUIFGBVMU UIFEFGPSNBUJPOTBSFQSFEPNJOBOUMZEVDUJMF JOEJ DBUJOHHSFBUBHF 7BSJTDBO 0OUIFPUIFSIBOE OFPUFDUPOJDBDUJWJUZJTPCWJPVT8FTUPGUIF GBVMU UIFSFMJFGJTNPEFSBUFBOEUIFNPSQIPMPHZTFFNTSBUIFSPME"TEFTDSJCFEBMSFBEZCZ ,FUJO

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ßFIJSGBVMU[POF BOETQMJUTVQJOUPTFW FSBMTUFQT/PSNBM CVUBMTPEFYUSBMNPWFNFOUTDBOCFEFEVDUFEUIFGBVMUTBSFUSBOTUFOTJWF 5IFGPPUPGUIFTUFFQTMPQFJTIJEEFOCZZPVOHSPDLGBMMT MBOETMJEFTBOEDPOFT CVUJOUPUBMUIF ZPVOHNPWFNFOUTBMPOHUIJTHSPVQPGGBVMUTDBVTFEBOVQMJGUPGUIFTPVUIFSOGMBOLPGBSPVOE N5IFTFNPWFNFOUTTUJMMTFFNUPCFBDUJWF CVUXIFOEJEUIFZTUBSU "TUIFQFSJPEPG-BUF.JPDFOFVQMJGUDPWFSTUIFTBNFUJNFJOUFSWBMBTUIFGJSTUBDUJWJUZPGUIF /"'; JUNBZCFTQFDVMBUFEUIBUUIFSFDFOUVQMJGUDPVMECFQBSBMMFMXJUIUIFTFDPOEQIBTFPG UIF/"';NPWFNFOUTBOEIBWFTUBSUFEUPNZBHP5IFBWFSBHFSBUFPGVQMJGUXPVMECF CFUXFFOBOENNZwRVJUFBSFBTPOBCMFWBMVF 6MVEBÑIBTBWFSZFYQPTFEQPTJUJPOXJUISFHBSEUPUIFBOUJDMPDLXJTFSPUBUJPOQIBTFTBDUJWF EVSJOHUIF.JEEMF.JPDFOFBOETJODFUIF1MJPDFOF5PUIF8/8 UIFCPSEFSPGUIFEJTQMBDFE [POFCFDBNFBQQSPYJNBUFMZDJSDVMBS UPUIF&4& UIFEFYUSBMNPWFNFOUXBTUSBOTNJUUFEBU MFBTUQBSUMZUPUIF&TLJßFIJSGBVMU[POFSVOOJOH8/8&4&"TEJTDVTTFEJO$IBQUFS3PUBUFE [POFJO/8"OBUPMJB BDPNQMFYDPOOFDUJPOXBTQSPQPTFEJOBEEJUJPO EJSFDUFEUPUIFTPVUI FBTUBOEKPJOJOHUIF5SJBOHMFPG#VSEVS CVUOPEFUBJMTDPVMECFHJWFO-PPLJOHBSPVOEGPSB TUSVDUVSF EJSFDUFE UP UIF TPVUI PS TPVUIFBTU BOE KPJOJOH UIF MBCJMF ¾[NJS"OLBSB [POF UIF ¨FLJSHFGBVMU[POFDPVMECFBMJOL"TBMSFBEZNFOUJPOFE JUTPSJHJOTFFNTUPCF7BSJTDBO CVU JUXBTBDUJWFBHBJOSFDFOUMZ5IJTDBOCFQSPWFOCZBUPLNEFYUSBMEJTQMBDFNFOUDVUUJOHUIF NPTUTPVUIFSOGBVMUPGUIF/"'; 'JHVSFBOE

CZJUTJNQBDUPONPSQIPMPHZBOECZTFJT NJDJUZ0OUIFNBQTIPXJOH#PVHVFSHSBWJUZBOPNBMJFT ¿JNßFL UIJTWPMVNF 'JHVSF BT XFMMBT,MJOHFMÊBOE.FEJDJ UIJTWPMVNF EJGGFSFOUGJHVSFT BTQFDUBDVMBSOFHBUJWFBOPNBMZ SPVHIMZJEFOUJDBMXJUI6MVEBÑ CVUMBSHFS DBOCFPCTFSWFE5IFFYUFSOBMCPSEFSTPGUIFBOPN BMZUPUIF//&BOEUPUIF848BSFWFSZTUFFQBOENFFULNTPVUIFBTUPG.VEBOZBOFBS UIFDPBTUPGUIF.BSNBSBTFB5IFCPSEFSSVOOJOH8/8&4&JTQBSBMMFMUPUIF&TLJßFIJSGBVMU [POF UIFPUIFSDPSSFTQPOETBQQSPYJNBUFMZUPUIF¨FLJSHFGBVMU[POFBOEDBOCFGPMMPXFEUP UIFTPVUIBUMFBTUUPPGMBUJUVEF5IFVQMJGUUFOEFODZPGUIF6MVEBÑBSFBDPVMECFFYQMBJOFE BUMFBTUQBSUMZCZJTPTUBTZ *UIBTUPCFTVQQPTFEUIBUUIFTUBSUPGOFPUFDUPOJDTEVSJOHUIF.JEEMF.JPDFOFXBTWFSZCSVUBM BOEDPOOFDUFEXJUIIFBWZGBVMUJOH UJMUJOHBOECSFBLJOHVQPGFYJTUJOHTUSVDUVSFT7FSZQSPCB CMZUIF¨FLJSHFGBVMU[POFQMBZFEBQSPNJOFOUQBSU FTQFDJBMMZEVSJOHUIFJOJUJBMQIBTFPGUIFSP UBUJPOBTDPOEJUJPOTUIFOXFSFWFSZGBWPVSBCMFGPSEFYUSBMNPWFNFOUT TFF'JHVSF *OUIF DVSSFOUQIBTFPGOFPUFDUPOJDT UIF&TLJßFIJSBOE¨FLJSHFGBVMUTZTUFNTMJNJUBXFEHFQPJOUJOH UPUIFOPSUIXFTU#PUITZTUFNTBSFBGGFDUFECZEFYUSBMNPWFNFOUT5IFBOUJDMPDLXJTFSPUB

(FPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... UJPOUZQJDBMGPSUIF TPVUIFSOCPSEFS PGUIF.BSNBSB TFBUSPVHIUIFSFGPSFNVTUIBWF CFFO USBOTGPSNFEBOETQMJUCZUIJTXFEHF1BMFPHFPHSBQIJDSFDPOTUSVDUJPO 'JHVSF HJWFTBWFSZ IZQPUIFUJDBMUPUBMOFPUFDUPOJDEFYUSBMEJTQMBDFNFOUPGUPLNBMPOHUIF¨FLJSHFGBVMU UP LNPGJUTJODFUIF1MJPDFOF 8IBUBCPVUUIFOPSUIXFTUFSOQSPMPOHBUJPOPGUIF&TLJßFIJSGBVMU DVUCZUIFTPVUIFSO[POFPG UIF /"'; 'JHVSF CFUXFFO UIF .BSNBSB TFB OFBS .VEBOZB BOE ,FTUFM LN &/& PG #VSTB *UIBTOPNBSLFEJOGMVFODFPONPSQIPMPHZ CVUDBOFBTJMZCFGPMMPXFEPOUIFHSBWJUZ NBQ "T QSFWJPVTMZ NFOUJPOFE UIF EFYUSBM NPWFNFOUT BMPOH UIFTF EJTUVSCBODFT XFSF CMPDLFECZUIFGJSTUBDUJWFQIBTFPGUIF/"'; EVSJOHUIF-BUF.JPDFOF"TBMMPGUIFTFEJ NFOUTPVUDSPQQJOHBMPOHUIFGBVMUBSFZPVOHFS MBSHFEJTQMBDFNFOUTDBOOPUCFFYQFDUFEBU UIFTVSGBDF "OFOJHNBJTXIZ6MVEBÑBDUVBMMZDPSSFTQPOETUPBOFHBUJWFHSBWJUZBOPNBMZwBQSPCMFN XIJDIDBOOPUCFTPMWFECZTVSGBDFHFPMPHZ

$PODMVTJPOT ................................................................................. /FPUFDUPOJDEJTQMBDFNFOUTXJMMCFEJTDVTTFEGJSTUBTUIFZIBWFBMBSHFJOGMVFODFPOUIFSFDPO TUSVDUJPOPGUIFQBMFPHFPHSBQIZBOEQBMFPUFDUPOJDT

/FPUFDUPOJDT.PWFNFOUT QIBTFTPGBDUJWJUZ BWFSBHFSBUFTPG EJTQMBDFNFOU 5BCMF

5IFGPMMPXJOHTFRVFODFDBOCFQPTUVMBUFEGPS/85VSLFZ CBTFENBJOMZPOPVSSFTVMUT BOE GPSUIF/PSUIFBTUFSO"FHFBOBSFB CBTFENBJOMZPO.FSDJFSFUBM v

&OEPGUIF"MQJOFDPNQSFTTJPOJO-BUF"RVJUBOJBOPS&BSMZ#VSEJHBMJBO

v

4UBSUPGOFPUFDUPOJDTJO-BOHIJBO"OFXTVCEVDUJPO[POFCFDBNFBDUJWFCFUXFFOUIF &BTUFSO.FEJUFSSBOFBOBOEUIF*POJBOTFB .FSDJFSFUBM 5IFQBMFPHFPHSBQIZESB NBUJDBMMZDIBOHFT SFHJPOBMGBVMUJOHBOEUJMUJOHBGGFDUTBMMPGUIF."3."3"SFTFBSDIBSFBT FYDFQU5ISBDFCBTJOBOEQSPCBCMZUIF,V[VMVLBSFB

v

"OBOUJDMPDLXJTFSPUBUJPOSFBDIJOHBUPUBMPGBGGFDUT/8"OBUPMJB5IFMJNJUTPGUIFSP UBUJOHCMPDLDBOCFGPMMPXFEGSPNUIF"FHFBOTFB OPSUIPG¾[NJS UPUIF.BSNBSBTFBOFBS .VEBOZB5IFSFJUTQMJUTJOUPUIF&TLJßFIJSGBVMU[POFPSJFOUFE&4&BOEUIF¨FLJSHFGBVMU [POFPSJFOUFEUPUIFTPVUI5IFQSPMPOHBUJPOPGUIFMJNJUTUPUIFTPVUIBOETPVUIFBTUXFSF OPUJOWFTUJHBUFECZUIF."3."3"QSPKFDU5IFZQSPCBCMZBSFOPUJEFOUJDBMXJUIUIFTPVUI FBTUFSOCPSEFSPGUIF.BSNBSBCMPDLEFGJOFECZ$SBNQJOBOE&WBOT

NBJOMZGJYFE CZIJHITFJTNJDJUZ CVUSBUIFSKPJOJOHUIF#VSEVSUSJBOHMF .VFMMFSFUBMUIJTWPMVNF 5IF DFOUSFPGUIFBOUJDMPDLXJTFSPUBUJPOTJODFUIFTUBSUPGOFPUFDUPOJDTJTBQQSPYJNBUFMZTUBCMF BOEMJFTLN&/&PG¾[NJSOFBSUIFTNBMM.BSNBSBMBLF"TPOMZPGSPUBUJPOPDDVSSFE TJODFUIF1MJPDFOF UIFSFNBJOJOHNVTUIBWFCFFOCPVOEUPUIFGJSTUQIBTFPGSPUBUJPO *UNVTUCFPMEFSUIBOUIFNBSJOFUSBOTHSFTTJPOPGUIFVQQFSNPTU4FSSBWBMMJBOUPCFPC TFSWFEOFBSUIFDPBTUPGUIFDVSSFOU.BSNBSBBOE"FHFBOTFBTBOEDBOCFMJNJUFEUPUIF .JEEMF.JPDFOF5IFEJTQMBDFNFOUBNPVOUTUPBQQSPYLNBMPOHUIFOPSUIFSOCPSEFSPG UIFSPUBUJOH[POF .BSNBSBTFB (BOPTGBVMU

BLNEJTUBODFGSPNJUTDFOUSF

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... v

5IFTUBSUPGUIF"FHFBOFYUFOTJPOJTQPTTJCMZDPJODJEFOUXJUIUIFTUBSUPGUIFSPUBUJPO5IF GJSTUQSPPGBDDPSEJOHUP.FSDJFSFUBM JTHJWFOCZTFEJNFOUTXJUIBOBHFPGNZ .JEEMF4FSSBWBMMJBO &YUFOTJPODPOUJOVFTVOUJMUIF.FTTJOJBO

v

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

v

"HFOUMFQIBTFPGDPNQSFTTJPODBVTFETPNFGBVMUJOH UJMUJOHBOEGPMEJOHJO/8"OBUPMJB BOEGBSUPUIFFBTU*UTBHFIBTUPDPSSFTQPOEUPUIF.FTTJOJBOPSUIF-PXFSNPTU1MJPDFOF .FSDJFSFU BM GPVOE XJUOFTT PG BTIPSUMJWFE DPNQSFTTJPOBT GBS UPUIFXFTU BT "QVMJBBOEDPVMEGJYUIFFOEPGUIJTQFSJPEBUNZ -PXFSNPTU1MJPDFOF "FHFBOFYUFO TJPO BTXFMMBTUIFBDUJWJUZPGUIF/"';JOUIF."3."3"SFTFBSDIBSFB XFSFTUPQQFE QSFWJPVTUPUIFFOEPGUIF.FTTJOJBO

v

%VSJOHUIFMBTUNZ "FHFBOFYUFOTJPO BDDPSEJOHUP.FSDJFSFUBM

XBT BHBJOBDUJWF CVUNZBHP -PXFS2VBUFSOBSZ UIFTUSFTTGJFMEDIBOHFEBGUFSBTIPSU QFSJPEPGDPNQSFTTJPO OPUUPCFEFUFDUFEJO."3."3"SFTFBSDIBSFB 5IFZQPTUVMBUF UIBUNBJOFYUFOTJPOOFBSUIF"OBUPMJBODPBTUJOUIF1MJPDFOFIBEB/&48UP//&448 EJSFDUJPO CVUJOUIF2VBUFSOBSZUVSOFEUPUIF//&448BOE/45IJTBDUVBMPSJ FOUBUJPOBHSFFTXJUIUIFSFTVMUTGSPNUIF."3."3"QSPKFDUHFPEFTZ"DDPSEJOHUP.FS DJFSFUBM

/"';NPWFNFOUTSFBDIFEUIF"FHFBOTFBJOUIF6QQFS1MJPDFOF5IF EFYUSBMNPWFNFOUTPGUIFOPSUIFSO[POFQSPHSFTTFEUPUIFHVMGPG4BSPTBOEUPUIF/PSUI "FHFBO'BVMU4ZTUFN XIJDIDPNCJOFTTIFBSJOHXJUIFYUFOTJPO

v

"TQSFWJPVTMZEJTDVTTFE UIF/"';BDUJWJUZTUBSUFEBHBJONZBHP QSPCBCMZDPODVS SFOUXJUI"FHFBOFYUFOTJPO5IFNBJONPWFNFOUTOPXGPMMPXUIFOPSUIFSO[POFBOEBSF RVJUFDPNQMFY TFFQSFWJPVT$IBQUFSBOE'JHVSF 5IFMBSHFTUEJTQMBDFNFOUJTTVQQPTFE UPSFBDILNBOEIBQQFOFENBJOMZBMPOHUIF(BOPTGBVMUBOEGSPNUIFHVMGPG¾[NJUUP UIFFBTU4PNFNJOPSBDUJWJUJFTPGUIFOPSUIFSO[POFEVSJOHUIF-BUF.JPDFOFDBOOPUCF FYDMVEFE POUIFPUIFSIBOE UIFTPVUIFSO[POFPGUIF/"';XBTOPUDPNQMFUFMZQBTTJWF TJODFUIF1MJPDFOF BTQSPWFOCZFBSUIRVBLFTBOE(FPEFTZ JO5BCMFUIFTFNPWFNFOUT BSFFTUJNBUFEUPSFBDIPGUIFUPUBMEJTQMBDFNFOUT 8FTVQQPTFUIBUUIJTBDUJWJUZIBT SBUIFSUPCFTFFOBTBSFBDUJPOUPUIFTUSFTTGJFMEHPWFSOFECZUIFOPSUIFSO[POFPGUIF /"';UIBOBTBOBVUPOPNPVTSFWJWBM

v

5IFUPUBMEJTQMBDFNFOUBMPOHUIF/"';TJODFUIF6QQFS.JPDFOFGPSUIFSFHJPOFBTUPG,V [VMVLSFTVMUTJGUIFWBMVFTGSPNUIFOPSUIFSOBOETPVUIFSO[POFBSFBEEFE5IFTVNPG LNEFYUSBMNPWFNFOUJTPGUIFTBNFPSEFSBTUIFFTUJNBUJPOTQVCMJTIFECZ4FZNFO

¿FOH×S BOE8FTUBXBZ

*OTVNNBSZ JUDBOCFTUBUFEUIBUUIFOFPUFDUPOJDBDUJWJUZXBTOPUDPOUJOVPVTCVUJOUFSSVQUFE CZSFMBUJWFMZRVJFUQFSJPETBOEFWFOCZBUMFBTUPOFQIBTFPGTMJHIUDPNQSFTTJPO5IFDIBSBD UFS UIFTQFFEPGUIFEFGPSNBUJPOBOEQSPCBCMZUIFTUSFTTGJFMEBMTPDIBOHFEGSPNPOFBDUJWF QFSJPEUPBOPUIFS

(FPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

5BCMF

/FPUFDUPOJDTJO/85VSLFZ ."3."3"SFTFBSDIBSFBTBOE5ISBDF

"WFSBHFSBUFPGNPWFNFOU 5IFSBUFTBSFDPNQJMFEJO5BCMF CVUEVFUPPQFORVFTUJPOTXJUISFHBSEPGUIFEVSBUJPOPGUIF JOEJWJEVBMQIBTFTUIFZDBOOPUCFGJYFEFYBDUMZ v

'PSUIFEFYUSBMNPWFNFOUT QBSUMZDPOOFDUFEXJUISPUBUJPO

UIFMBSHFTUBWFSBHFSBUFTSF TVMUGSPNUIFSPUBUJPOEVSJOHUIF.JEEMF.JPDFOF QPTTJCMZSFBDIJOHDNZ5IF6QQFS.J PDFOFEJTQMBDFNFOUTBMPOHUIF/"';BSFNPEFTU BTCFJOHBSPVOEDNZPSMPXFS'PS UIFMBTUQIBTFPGOFPUFDUPOJDT TJODFUIF1MJPDFOF UIFNPWFNFOUTJODSFBTFEBHBJOUP DNZwBWBMVFJOUIFSBOHFPGUIFDNZSFTVMUJOHGSPNUIF."3."3"HFPEFTZSF TFBSDI5IJTDPJODJEFODFNBZCFBDDJEFOUBMPSQPJOUUPBWFSZTUFBEZMPOHUJNFCFIBWJPVS "DDPSEJOHUP3FJMJOHFSBOE#BSLB

BMBSHFTDBMFSPUBUJPONPEFMGPSUIF/"';XPVME HJWF BO BWFSBHF EJTQMBDFNFOU PG DNZ BOPUIFS DBMDVMBUJPO CBTFE PO FBSUIRVBLFT ZJFMETBWBMVFPGDNZ

v

5IFTPVUIXBSEFYUFOTJPOPCTFSWFEJO8FTUFSO5VSLFZBOEUIF"FHFBOSFHJPOXBTNPSF DPOUJOVPVTUIBOUIFBDUJWJUJFTPGUIF/"'; CVUUIFBNPVOUPGTUSFUDIJOHDBOOPUCFEF EVDFEGSPNUIF."3."3"QSPKFDUHFPMPHZ5IFPQFOJOHPGUIFEFFQUSPVHIPGUIF.BS NBSBTFBJTOPUUPCFDPNQBSFEXJUI"FHFBODPOEJUJPOTBOEMBTUFEPOMZNZ5IFEJT UBODFCFUXFFOCPUINBSHJOTNFBTVSFEJOBO&/&848EJSFDUJPOJODSFBTFTDNZ

v

*UJTWFSZEJGGJDVMUUPFTUJNBUFBWFSBHFSBUFTGPSUIFMPDBMVQMJGUNPWFNFOUT/FBS#VSTB UFO UBUJWFSFDPOTUSVDUJPOHBWFWBMVFTPGNNZGPSUIFXFTUFSOGMBOLPGUIF¨FLJSHF GBVMUGPSUIF-BUF.JPDFOFBOEwNPSFUPUIFFBTUwNNZ GPSUIF6MVEBÑTJODF UIF.JEEMF1MJPDFOF%FQFOEJOHPOUIFFTUJNBUFEBHFPG2VBUFSOBSZNBSJOFUFSSBDFTOFBS ¿BSL×Z UIFVQMJGUSFBDIFTNNZ PSNPSFQSPCBCMZNNZ5IFIJHIFTUWBMVFTPGTVC TJEFODFBSFBDUVBMMZFYQFDUFEUPCFJOUIF.BSNBSBTFBCBTJOTBOEUIFHVMGPG4BSPT

v

1SFWJPVTUPOFPUFDUPOJDT VQMJGUSBUFTSFBDIJOHNNZXFSFQSPQPTFEEVSJOHBOEJNNFEJ BUFMZBGUFSUIFJOUSVTJPOPGBDJEJDQMVUPOTJOUIF-BUF0MJHPDFOF

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 1BMFPHFPHSBQIJDSFDPOTUSVDUJPO QBMFPUFDUPOJDT 'JHVSF

"OBUUFNQUXBTNBEFUPSFDPOTUSVDUUIFDPOEJUJPOTBUUIFTUBSUPGOFPUFDUPOJDT UPNZ BHPJOUIF-BUF#VSEJHBMJBO5PBMMPXBCFUUFSPSJFOUBUJPO UIFBSFBOPSUIPGUIF/"';XBTBT TVNFEUPCFTUBCMFVQUPUIFHFPHSBQIJDHSJE*OBEEJUJPO UIFBDUVBMTIPSFMJOFTXFSFESBGUFE UPBJEJOVOEFSTUBOEJOH8IFSFDPNQMFYNPWFNFOUTTQMJUVQUIFEJTQMBDFNFOUTJOVOLOPXO QSPQPSUJPOT UIFPSJHJOBMQPTJUJPOPGBOBSFBDBOOPMPOHFSCFGJYFEOFBSCZUIF"MNBDÞLMFOT QSPCBCMZIBTUPCFTIJGUFENPSFUPUIFFBTU 6MVEBÑQPTTJCMZBMPOHUIF&TLJßFIJSGBVMU[POF NPSFUPUIF&4&'PSUIFJTMBOETPG*NSPTBOE-FTCPT OFJUIFSUIFMPDBUJPOOPSUIFBNPVOUPG SPUBUJPOBSFFYBDUMZLOPXO*OTQJUFPGQPTTJCMFGVSUIFSVODFSUBJOUJFT UIFGPMMPXJOHDPODMVTJPOT BSFQPTTJCMF v

5IFIJHIMZNFUBNPSQIJDTFSJFT BNQIJCPMJUFGBDJFT MPDBUFETPVUIPGUIFOPSUIFSOMJNJUPG UIF/"';PSJHJOBMMZIBETUSVDUVSFTXJUIQSFWBMFOU&4&8/8PSJFOUBUJPO 6MVEBÑ ,BQÞ EBÑ .BSNBSBJTMBOET ,B[EBÑ "TLFZIPSJ[POTTVDIBTNBSCMFTBSFNJTTJOHPOUIF"S NVUMVQFOJOTVMB UIFTUSVDUVSBMDPOEJUJPOTDBOOPUCFGJYFEUIFSF

v

4MJHIUMZNFUBNPSQIJDTFSJFT HSFFOTDIJTUBOEMPXFSGBDJFT XFSFPCWJPVTMZEFGPSNFEEVS JOHBMBUF7BSJTDBOPSPHFOZ*OUIF,P[BLBSFB UIFTUSVDUVSFTPSJHJOBMMZXFSFPSJFOUFE &/&848&BTUPG#VSTBBOEOPSUIPGUIF&TLJßFIJSGBVMU[POF BTJNJMBS&8EJSFDUJPO XBTPCTFSWFE TFF$IBQUFS"HFPGUIFNFUBNPSQIJDTBOEPGUIFNFUBNPSQIPTF 5IFEF GPSNBUJPOTIBQQFOFECFUXFFOUIF-BUF$BSCPOJGFSPVTBOEUIF-PXFSNPTU1FSNJBOBOE PCWJPVTMZBSFZPVOHFSUIBOUIFTUSVDUVSFTBGGFDUJOHUIFIJHIMZNFUBNPSQIJDTFSJFT BTUIFZ IBWFBOPUIFSEJSFDUJPO5IFQSFWJPVTPSPHFOZIBTUPCFPMEFSUIBOUIFPQFOJOHPGUIF$BS CPOJGFSPVTUSPVHICVUZPVOHFSUIBOUIFDPSBMGPVOEJO6MVEBÑNBSCMFT1SPCBCMZJUDPSSF TQPOETUPBOFBSMZ7BSJTDBOFWFOUCVU$BMFEPOJBOPSPHFOZDBOOPUCFFYDMVEFE

v

5IFZPVOHFTUTFSJFTBGGFDUFECZNFUBNPSQIJTNEPOPUIBWFUIFTBNFBHFFWFSZXIFSF 8JUI TIBSQ MJNJUT EJGGFSFOU [POFT DBO CF EJTUJOHVJTIFE BMM SVOOJOH BQQSPYJNBUFMZ &8 'JHBOE$IBQUFS.FUBNPSQIJD.FTP[PJDTFSJFT

v

5IF ZPVOHFTU NFUBNPSQIJDT PDDVS JO UIF¾[OJL .FUBNPSQIJD [POF +VSBTTJD BOE MBSHF QBSUTPG$SFUBDFPVT 5IFZMJFJOBO&8PSJFOUFECFMUBGGFDUFECZOFPUFDUPOJDT 'JH 5IF[POFCFDPNFTMBSHFSUPXBSETUIF"FHFBOTFB CVUTFFNTUPQJODIPVUJOUIFEJSFDUJPO PG#PMV XIFSFCPUIGMBOLTKPJOUIF*OUSBQPOUJEFTVUVSF5IF¾[OJLNFUBNPSQIJDT[POFDPS SFTQPOETUPUIFMJNJUCFUXFFOUIFCVMLPGUIF1POUJEFTUPUIFOPSUIBOEUIF4BLBSZBDPOUJ OFOUUPUIFTPVUI*UTDMPTVSFJOUIF-BUF$SFUBDFPVTDPSSFTQPOETUPBOFBSMZ"MQJOFFWFOU

v

"MBSHFCFMUPGBDJEJDUPJOUFSNFEJBUF DBMDBMDBMJOFNBHNBUJDTPSJFOUFE&8GPMMPXTUIF [POFXJUI¾[OJLNFUBNPSQIJDT OPSUIFSOIBMGPG'JHVSF 1MVUPOTPGUIJTHSPVQBSFQSPWFO PSTVQQPTFEUPIBWFJOUSVEFEBSPVOEUIF$SFUBDFPVT1BMFPDFOFMJNJU5IFWPMDBOJDTBSF ZPVOHFSBOEFYUSVEFECFUXFFOUIF&PDFOFBOEUIF.JEEMF0MJHPDFOF BQQBSFOUMZQSP HSFTTJOHGSPNFBTUUPXFTU $IBQUFS7PMDBOJDTPG-BUF$SFUBDFPVTUP#VSEJHBMJBOBHF

v

.PSFUPUIFTPVUIMJFTBCFMUXJUITJNJMBS CVUZPVOHFSNBHNBUJDSPDLTDPODFOUSBUFEXFTU PGMPOHJUVEF 'JH 1MVUPOTPGUIJTHSPVQJOUSVEFEEVSJOHUIF0MJHPDFOF UIFWPMDBOJDT GPMMPXFEJOUIF&BSMZ.JPDFOF5IFZPVOHFTUFSVQUJPOTNBZIBWFIBQQFOFEJOUIF-BOH IJBO BUUIFMJNJUPGOFPUFDUPOJDT5IFDPOUFYU IPXFWFS JTTUJMMTVQQPTFEUPCF-BUF"MQJOF

v

'SPNUIFVQQFSNPTU$SFUBDFPVTUPUIFFBSMZ0MJHPDFOF UIF[POFXJUI¾[OJLNFUBNPSQIJDT XBTBGGFDUFECZVQMJGU FSPTJPOBOEUFDUPOJDBMVOSFTUBTQSPWFOCZTFEJNFOUBUJPOBOEWPM DBOJDT5PUIFOPSUIBOEUIFTPVUI EFFQUSPVHITBSPTFBOENPTUMZXFSFGJMMFECZGMZTDI TFEJNFOUT UIJTGSPNUIF-BUF$BNQBOJBOUPUIFFBSMZ.BBTUSJDIUJBO FBTUPGMPOHJUVEF

BOEBHBJOGSPNUIF-VUFUJBOUPUIF1SJBCPOJBO JO5ISBDFUP-BUUPSGJBO "UZQJDBM PGUFOWFSZ DPBSTFGMZTDIJTXJEFTQSFBE UIFDMBTUJDNBUFSJBMCFJOHBUMFBTUQBSUMZTVQQPSUFEGSPNUIF

(FPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... IJHI[POFXJUI¾[OJLNFUBNPSQIJDT'PSUIFUJNFJOCFUXFFO 6QQFS.BBTUSJDIUJBOUPFBSMZ &PDFOF

OFBSMZOPTFEJNFOUTBSFQSFTFSWFEBTDPOEJUJPOTXFSFDPOUJOFOUBM"OFYDFQUJPO JTHJWFOCZQBSUMZNBSJOFBOEGPTTJMJGFSPVTTFSJFTQSFTFSWFEJOUIF,V[VMVLSFTFBSDIBSFB $IBQUFS-BUF$SFUBDFPVTBOE1BMFPDFOFTFEJNFOUT 5IFZBSFBGGFDUFECZBQSPOPVODFE UFDUPOJDBMVOSFTU

'JHVSF

1BMFPHFPHSBQIZBUUIFTUBSUPGOFPUFDUPOJDT .JEEMF.JPDFOF 5PTJNQMJGZPSJFOUBUJPO UIF TIPSFMJOFTBOEwOPSUIPGUIFOPSUIFSO[POFPGUIF/"';wUIFHFPHSBQIJDBMHSJEDPSSFTQPOE UPUIFBDUVBMTJUVBUJPO

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

1BMFPHFPHSBQIJDSFDPOTUSVDUJPOTIPXJOHUIFTVQQPTFEFYUFOUPG¾[OJLNFUBNPSQIJDTBOE NBJOOFPUFDUPOJDGBVMUMJOFT5PTJNQMJGZPSJFOUBUJPO UIFTIPSFMJOFTBOEwOPSUIPGUIFOPSUIFSO [POFPG/"';wUIFHFPHSBQIJDBMHSJEDPSSFTQPOEUPUIFBDUVBMTJUVBUJPO v

8IZEJEUIF[POFXJUI¾[OJLNFUBNPSQIJDTTIPXBUFOEFODZGPSVQMJGUXIJMFUIFOFJHICPVS JOHBSFBT JODMVEJOHUIF5ISBDFCBTJO TVCTJEFE 8POHFUBM

#BSLB UIJTWPMVNF

BOEPUIFSTQPTUVMBUFBQIBTFPGFYUFOTJPOTUBSUJOHFBSMZJOUIF&PDFOFPSCFGPSF"OPUIFS QPTTJCMFJOUFSQSFUBUJPOJTUPBENJUBWBSZJOH CVUVOJOUFSSVQUFE"MQJOFDPNQSFTTJPOGPSUIF &PDFOFBOEUIF0MJHPDFOFBMTP*UXPVMEJODSFBTFUIFSFMJFGCZUIFGPSNBUJPOPGFNFSHFE SJEHFTBOEEFFQ TVCTJEJOHXBUFSCPEJFT CVUBMTPCFSFTQPOTJCMFGPSUIFGPSFMBOE5ISBDF CBTJO5IFTFDPOEJOUFSQSFUBUJPOBHSFFTXJUI(×SÝSBOE0LBZ BOE:ÞMNB[ UIJTWPM VNF

CVUBMTPXJUIPCTFSWBUJPOTJOOPSUIFSO(SFFDF .FSDJFSFUBM BOETFFNTNPSF QSPCBCMFUPVT

v

'PMEJOHBOEGBVMUJOHEVSJOHUIF"RVJUBOJBO QPTTJCMZDPOUJOVJOHJOUPUIF-PXFSNPTU#VSEJ HBMJBO NBSLTUIFFOEPG"MQJOFDPNQSFTTJPOJO5ISBDF5PUIFFBTU OFPUFDUPOJDEJTUVS CBODFTEFTUSPZFETVDITUSVDUVSFT CVUUIFZQBSUMZBSFQSFTFSWFEUPUIFXFTUBOEHJWFB DPSSFTQPOEJOHBHF .FSDJFSFUBM

v

3FHJPOBMVQMJGUNPWFNFOUTDPNCJOFEXJUIFSPTJPOBSFUZQJDBMGPSUIFMBUF"MQJOFQFSJPEJO /8"OBUPMJB5IFZHFOUMZTUBSUJOUIF&BSMZ0MJHPDFOF CVUCFDPNFNVDINPSFJOUFOTJWF OFBSUIFMJNJUXJUIUIF.JPDFOF*TPTUBUJDVQMJGUDBVTFECZFYUFOTJWFBDJEJDJOUSVTJPOTMPDBMMZ FOGPSDFEUIJTUFOEFODZ*O5ISBDF NBJOVQMJGUBOEFSPTJPOBSFDPOOFDUFEXJUIUIFGJOBM"M QJOFGPMEJOHBOEGBVMUJOHBOE UIFSFGPSF BSFTMJHIUMZZPVOHFS4JODFUIBUUJNF /8"OBUPMJB BOE5ISBDFSFNBJOFEDPOUJOFOUBMXJUIUIFFYDFQUJPOPGTPNFBSFBTNBSHJOBMUPUIF.BS NBSBBOE"FHFBOTFBT

v

4FWFSBMTPQIJTUJDBUFE CVUQBSUMZDPOUSPWFSTJBM NPEFMTJOUIFQBTUIBWFUSJFEUPFYQMBJOUIF WFSZDPNQMFYQBMFPUFDUPOJDIJTUPSZPG/85VSLFZCZQMBUFUFDUPOJDT FHQVCMJDBUJPOTPG ¿FOH×SFUBM :ÞMNB[FUBM :ÞMNB[UIJTWPMVNF (×SÝSBOE0LBZ *UXBT OPUUIFBJNPGUIFHFPMPHJDBMXPSLPGUIF."3."3"QSPKFDUUPQPTUVMBUFBOBEEJUJPOBM NPEFM CVUUPDPMMFDUBTNBOZGBDUTBTQPTTJCMF4VQQPSUFECZSFTVMUTDPNJOHGSPNHFP QIZTJDT UIFZNBZIFMQUPGJOEDPOWJODJOHBOTXFSTJOUIFGVUVSF

v

'PSUIF"MQJOFDZDMF IPXFWFS TPNFGBDUTTFFNUPCFBDDFQUFECZNPTUPGUIFTQFDJBMJTUT TFF5BCMF /FPUFUIZTPQFOFEEVSJOHUIF-PXFSNPTU+VSBTTJDBOEIBEUXPCSBODIFT TFQBSBUFECZUIF4BLBSZBDPOUJOFOU5IFNBJOUSPVHIDPSSFTQPOETUPUIF¾[NJS"OLBSB

(FPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... [POF TPVUI PG JU UIF NJOPS USPVHI JO UIF OPSUI UP UIF BDUVBM ¾[OJL NFUBNPSQIJDT [POF XIFSFJUQJODIFTPVUUPUIF*OUSBQPOUJEFTVUVSF $MPTVSFCFHBOBSPVOEUIF$FOPNBOJBO NZBHP XJUIBOPSUIXBSETVCEVDUJPOPGUIFPDFBOJDDSVTUCFMPXUIFDPOUJOFOUBM DSVTU5IFDPMMJTJPOCFUXFFOUIFDPOUJOFOUBMNBTTFTTFFNTUPIBWFIBQQFOFEGJSTUJOUIF OPSUIFSOCSBODITPNFNZBHP 4BOUPOJBO

MBUFSJOUIF¾[NJS"OLBSB[POF QSPCBCMZ OFBSUIF$SFUBDFPVT1BMFPDFOFMJNJU TPNFNZBHP4PPOBGUFSUIFCFHJOOJOHPGUIF 5FSUJBSZ BMM PG /8 5VSLFZ XPVME IBWF CFFO VOEFSMBJO CZ DPOUJOFOUBM DSVTU (×SÝS BOE 0LBZ EJTDVTTUIFQPTTJCJMJUZUIBUBOPDFBOJDCFMUDPVMEIBWFCFFOQSFTFSWFETPVUI PGUIF5ISBDFCBTJOVOUJMUIF0MJHPDFOF5IFZTVQQPTFUIBUUIFDMPTVSFPGUIF¾[OJLNFUB NPSQIJDT[POF UIFJS*OUSBQPOUJEFTVUVSF EVSJOHUIFFBSMZ"MQJOFPSPHFOZEFDSFBTFEGSPN FBTUUPXFTU XIBUDPVMEBHSFFXJUIPVS'JHVSF5IFNFUBNPSQIJTNPGUIF+VSBTTJDBOE &BSMZ$SFUBDFPVTTFSJFTPO4BNPUISBLFBOEOPSUIPGJU IPXFWFS TQFBLTBHBJOTUUIJTIZ QPUIFTJT-BUF"MQJOFDPNQSFTTJPOFOEFEOFBSUIF0MJHPDFOF.JPDFOFMJNJUBOE BDDPSE JOHUP:ÞMNB[ UIJTWPMVNF

XBTFGGFDUJWFNBJOMZJOUIFOPSUIFSOCPSEFSSFHJPO 5ISBDFBOE GMZTDIUSPVHIT BOEJOTPVUIFSO"OBUPMJB"DDPSEJOHUPEJGGFSFOUBVUIPST FH.FSDJFSFUBM ,POEPQPVMPTFUBM DPOUJOFOUBMDSVTUVOEFSMJFTBMMPG8FTUFSO5VSLFZBOEUIF "FHFBOTFB

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ÑBOE&[JOF BSFBT UIFGSFTIMZJOUSVEFEQMVUPOTBOEUIFTVSSPVOEJOHBSFBXFSFVQMJGUFEEVSJOHUIF6QQFS 0MJHPDFOF UIJTQBSUMZBMPOHOPSNBMGBVMUT%ZLFTGJMMFECZBQMJUFT WPMDBOJDTPSIZESPUIFSNBM EFQPTJUTJOUIF,P[BL &[JOFBOE"SNVUMVBSFBTQSPWFUIBUTFWFSBMGBVMUTZTUFNTBMSFBEZFY JTUFE QSFWJPVT UP OFPUFDUPOJDT *O TPNF DBTFT BT GPS BOEFTJUJD EZLFT SVOOJOH /84&

&PDFOF "SNVUMVBSFB UP-PXFS.JPDFOF ,P[BLBOE&[JOFBSFBT BHFJTQSPCBCMF CVU6Q QFS .JPDFOF UP 1MJPDFOF DBOOPU DPNQMFUFMZ CF FYDMVEFE "GUFS UIF NBJO WPMDBOJD BDUJWJUZ TPNFMBUF MPDBMBDJEJDUPCBTJDFSVQUJPOTPDDVSSFEEVSJOHOFPUFDUPOJDT "UUIFTUBSUPGOFPUFDUPOJDT BWFSZXJEFTQSFBEBOECSVUBMGBVMUJOHPSUJMUJOHPDDVSSFE DPN CJOFEXJUIWFSUJDBMEJTQMBDFNFOUTPSSPUBUJPOPGTNBMMUPWFSZMBSHFFOUJUJFT5IJTCFTUDBOCF PCTFSWFEBMPOHUIF"FHFBODPBTUBOEMBOEXBSEPGJU XIFSFNBOZPGUIFBMJHONFOUTBMSFBEZ FYJTUFECFGPSF .ÝU[FOCFSH +FDLFMNBOO 0OFPGUIFNPTUJOUFSFTUJOHRVFTUJPOTJTIPXSPUBUJPOCFUXFFO6MVEBÑBOEUIFHVMGPG4BSPT DPVMEGPSNBCPSEFSDPSSFTQPOEJOHBQQSPYJNBUFMZUPUIFTFDUPSPGBDJSDMF'JHVSFTIPXTUIBU NVDIPGUIFXBZXBTNBEFFBTZCZUIFOPSUIFSOMJNJUPG¾[OJLNFUBNPSQIJDTBOECZUIFQSF FYJTUJOH¨FLJSHFGBVMU[POF*OCFUXFFO UIFCPSEFSIBEUPDVUPCMJRVFMZUISPVHIUIFNFUBNPS QIJDTBOEUISPVHIUIFIZQPUIFUJDBM,BSBLBZB[POF

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IF/"';UPUIFFBTUPGUIFBSFBDPWFSFECZUIF."3."3"QSPKFDUJTTVQQPTFECZNPTUPG UIFBVUIPSTUPGPMMPXBQQSPYJNBUFMZUIF*OUSBQPOUJEFTVUVSF FH#BSLB #VUXIBUBCPVU UIFSFHJPOXFTUPG,V[VMVL XIFSFUIF/"';TQMJUTJOUPUXP[POFT 'JHVSFTBOETIPXUIBU CFUXFFO,V[VMVLBOEUIF(FC[Fw(FNMJLMJOF UIF&PDFOFGMZTDICBTJOTTPVUIBOEOPSUIPG UIFIJHI[POFXJUI¾[OJLNFUBNPSQIJDTBSFPGQSJNPSEJBMJNQPSUBODF.PSFUPUIFXFTU UIF OPSUIFSO[POFTPPOSFBDIFTUIFCPSEFSPGUIFSPUBUFE[POFBMSFBEZBDUJWBUFEJOUIF.JEEMF.J PDFOF5IFTPVUIFSO[POFTQMJUTOFBS¾[OJLMBLF UIFNBJOCSBODIGPMMPXJOHSPVHIMZUIFTPVUI FSOCPSEFSPG¾[OJLNFUBNPSQIJDT"OPSUIFSOEJWFSHBUJPOPCMJRVFMZDVUTUIJT[POF5IFPOMZ CSBODIXJUIBQPTTJCMFJOGMVFODFPGUIF5SJBTTJD,BSBLBZB[POFSVOTNPSFJOUIFTPVUIUISPVHI UIFSFHJPOPG:FOJß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¾[OJLNFUBNPSQIJDT[POFBOEJUTCPSEFST*GUIFQBUI XBZUBLFOCZUIFBDUJWFUFDUPOJD[POFTJTDPOTJEFSFE QBMFPUFDUPOJDTIBWFBQSFEPNJOBOUJO GMVFODF 5IF GVODUJPO PG UIF QSFFYJTUJOH TUSVDUVSFT IPXFWFS NPTUMZ DIBOHFE DPNQMFUFMZ TJODFUIF-PXFS.JPDFOF CVUFWFOEVSJOHUIFOFPUFDUPOJDIJTUPSZDBOOPUCFFTUJNBUFEUPCF TUBCMF*GXFDPOTJEFS/85VSLFZTPVUIPGUIFOPSUIFSOCPSEFSPGUIF/"'; UIJTMBSHFBSFBJT UIFSFGPSFIJHIMZMBCJMFGSPNUIFHFPMPHJDBMQPJOUPGWJFX

3FGFSFODFT ................................................................................. "LBSUVOB . "SNVUMVZBSÞNBEBTÞOÞOKFPMPKJTJ ¾TUBOCVM6OJW'FO'BL.POPHS Q "SEFM " 'PSNBUJPOFUªWPMVUJPOEFMBNFS.BSNBSBQFOEBOUMF2VBUFSOBJSF 3FW(FPHSBQIJD*OTU 6OJW¾TUBOCVM /S #BSLB " 5IF/PSUI"OBUPMJBOGBVMU[POF "OO5FDUPOJDBF 4QFDJBM*TTVF 4VQQMUP7PM7* #JOH×M & "LZÝSFL #BOE,PSLNB[FS # (FPMPHZPGUIF#JHB1FOJOTVMBBOETPNFDIBSBDUFSJTUJDTPG UIF,BSBLBZB'PSNBUJPO 1SPD$POHS&BSUI4DJFODFT "OLBSB #JOH×M & %FMBMPZF .BOE"UBNB ( (SBOJUJDJOUSVTJPOTJOXFTUFSO"OBUPMJB"DPOUSJCVUJPOUPUIF HFPEZOBNJDTUVEZPGUIJTBSFB &DMPHBFHFPM)FMW 7PM #PSTJ 4 'FSSBSB ( *OOPDFOUJ 'BOE.B[[VPMJ 3 (FPDISPOPMPHZBOEQFUSPMPHZPGSFDFOUWPMDBOJDT JOUIFFBTUFSO"FHFBOTFB 8FTU"OBUPMJBBOE-FTWPT*TMBOE

#VMMWPMDBOPMPHJRVF /P #SJOLNBOO 3 +VOHQBMÅP[PJLVNVOE¥MUFSFT.FTP[PJLVNJO/PSEXFTU"OBUPMJFO #VMMPGUIFNJOFSBM SFTFBSDIBOEFYQMPSBUJPO*OTUPG5VSLFZ GPSFJHOFEJUJPO #SJOLNBOO 3 (FPMPHZPG5VSLFZ 'FSEJOBOE&OLF7FSMBH 4UVUUHBSU #ÝSLÝU : ,V[FCBU "OBEPMVEBZFSFMBOQMÝUPOMBSÞONVLBZFTFMJZFOFUJLFUÝEÝ 1VCM.JOJOH&OH'BD 5FDI6OJW¾TUBOCVM $PÑVMMV & &UVEFQÊUSPHSBQIJRVFEFMBSÊHJPOEF.JIBMJÈJL 5VSRVJF

#VMM4VJTTF.JO1FUS $SBNQJO 4BOE&WBOT 3 /FPUFDUPOJDTPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPOPG5VSLFZ +PVSOBMPGUIF(FPM 4PD-POEPO 7PM %FNJSUBßMJ & 4USBUJHSBQIJDDPSSFMBUJPOGPSNTPG5VSLFZ 3FOE4PDHFPM*UBMJB

(FPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... &JTFOMPIS 5I %JF5IFSNBMXÅTTFSEFS"SNVUMV)BMCJOTFM /85ÝSLFJ VOEEFSFO#F[JFIVOH[V(FPMP HJFVOEBLUJWFS5FLUPOJL %JTT&5);ÝSJDI /S &-* &HFMJOJUJßMFUNFTJ

6OQVCMJTIFETVNNBSZPGUIFJOTUBMMBUJPOT TUBUJTUJDT 4PNB .BOJTB Q &OHFTTFS # *OTFDUJWPSBVOE$IJSPQUFSB .BNNBMJB BVTEFN/FPHFOEFS5ÝSLFJ 4DIXFJ[1BMÅPOU "CI 7PM &SL 4 &UVEFHÊPMPHJRVFEFMBSÊHJPOFOUSF(FNMJLFU#VSTB 5VSRVJF

%JTT6OJW#BTFM 'ZUJLBT . (JVMBOJ 0 *OOPDFOUJ ' .BSJOFMMJ ( .B[[VFMJ 3 (FPDISPOPMPHJDBMEBUBPOSFDFOUNBH NBUJTNPGUIF"FHFBOTFB 5FDUPOPQIZTJDT 'ZUJLBT . *OOPDFOUJ ' .BOFUUJ 1 .B[[VPMJ 3 1FDDFSJMMP "BOE7JMMBSJ - 5FSUJBSZUP2VBUFSOBSZ FWPMVUJPOPGWPMDBOJTNJOUIF"FHFBOSFHJPO JO5IF(FPMPHJDBM&WPMVUJPOPG&BTUFSO.FEJUFSSBOFBO FEJUFECZ+&%JYPOBOE"3PCFSUTPO (FPM4PD #MBDLXFMM4DJFOUJGJD1VCM (FOÈ 4BOE:ÞMNB[ : &WPMVUJPOPGUIF5SJBTTJDDPOUJOFOUBMNBSHJO /PSUIXFTU"OBUPMJB 5FDUPOP QIZTJDT (×OFZ . 4PNF1MFJTUPDFOFPMETIPSFMJOFTJOUIFWJDJOJUZPG,BSBNÝSTFM 3FW(FPHSBQIJD*OTU6OJW ¾TUBOCVM /S (×SÝS /BOE0LBZ " "GPSFBSDPSJHJOGPSUIF5ISBDFCBTJO /85VSLFZ (FPM3VOETDIBV (SFCFS & %BT (FPUIFSNBMGFME WPO ,V[VMVL"EBQB[BSÞ /85ÝSLFJ

(FPMPHJF BLUJWF 5FLUPOJL )ZESPHFPMPHJF )ZESPDIFNJF (BTFVOE*TPUPQF %JTT&5);ÝSJDI /S *NCBDI 5I 5IFSNBMXÅTTFSWPO#VSTB HFPMPHJTDIFVOEIZESPHFPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOHFOBN#FSH 6MVEBÑ /85ÝSLFJ

%JTT&5);ÝSJDI /S *ßTFWFO 5 5BQÞSEBNB[ $ ·[DFQ ' )JTBSMÞ .0SCBZ /BOE4BOWFS . 5FDUPOJDTPG/PSUIXFTU "OBUPMJBBOE1BMFPNBHOFUJD3FTVMUT +FPGJ[JL +BDLTPO +BOE.D,FO[JF % 5IFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOQMBUFNPUJPOTBOETFJTNJDNPNFOUUFOTPST BOEUIFSBUFTEFGPSNBUJPOJOUIF.FEJUFSSBOFBOBOE.JEEMF&BTU (FPQIZT+PVSOBM +BLPCTIBHFO 7 FE

(FPMPHJFWPO(SJFDIFOMBOE #FJUSÅHF[VSSFHJPOBMFO(FPMPHJFEFS&SEF #E (FCSÝEFS#PSOUSÅHFS 4UVUUHBSU +FDLFMNBOO $I (FOFTFMPLBMFS5IFSNBMXBTTFSWPSLPNNFOJOEFS3FHJPO#FSHBNB85ÝSLFJ %JTT &5);ÝSJDI/S ,BIMFS 'BOE( 'VTVMJOJEFOBVTEFN,BSCPOVOE1FSNWPO8FTUBOBUPMJFOVOEEFN*SBO .JUU·TUFS (FPM(FT ,BZB 0BOE,P[VS ) "OFXBOEEJGGFSFOUKVSBTTJDUPFBSMZDSFBUBDFPVTTFEJNFOUBSZBTTFNCMBHFJO /PSUIXFTUFSO5VSLFZ (FNMJL #VSTB *NQMJDBUJPOTGPSUIFQSFKVSBTTJDUPFBSMZDSFUBDFPVTUFDUPOJDFW PMVUJPO #VMMPG&BSUI4D "QQMJDBUJPOBOE3FTFBSDI$FOUFSPG)BDFUFQF6OJW ,FUJO * 6MVEBÑNBTJGJOJOUFLUPOJHJIBLLJOEB #VMM(FPM4PDPG5VSLFZ ,JTTFM $ -BZ $ .B[BVE " 1PJTTPO " 4BWBßDJO : 4JNFBLJT , 'SBJTTJOFU $BOE.FSDJFS +- 1BMFPNBHOFUJDTUVEZPGUIFOFPHFOFGPSNBUJPOTPGUIF"FHFBOBSFB JO5FDUPOJDFWPMVUJPOPGUIF 5FUIZBOSFHJPO FEJUFECZ".$¿FOH×S /"50"4*TFSJFT .BUIFNBOE1IZT4D 7PM ,POEPQPVMPT % "U[FNPHMPV "BOE1BWMJEFT 4 1BMFPNBHOFUJTNBTBUPPMGPSUFTUJOHHFPEZOBNJD NPEFMTJOUIF/PSUI"FHFBODPOWFSHFODFT DPOUSPWFSTJFTBOEBGVSUIFSIZQPUIFTJT JO1BMFPNBHOFU JTNBOE5FDUPOJDTPGUIF.FEJUFSSBOFBO3FHJPO FEJUFECZ".PSSJTBOE%5BSMJO (FPM4PD4QFDJBM 1VCMJDBUJPOT /P ,PQQ ,0 (FPMPHJF5ISBLJFOT**%JF*OTFMOVOEEFS$IFSTPOFT /FVF+BISCÝDIFS(FPM1BMÅPOU "CI ,PQQ ,0 1BWPOJ /VOE4DIJOEMFS $ (FPMPHJF5ISBLJFO*7%BT&SHFOF#FDLFO #FJIFGUF[VN (FPM+BISCVDI)FGU #VOEFTBOTU#PEFOGPSTDIVOHV(FPM-BOEFTÅNUFS#3% )BOOPWFS ,SBGU +,BZBO *&SPM 0 (FPNPSQIJDSFDPOTUSVDUJPOTJOUIFFOWJSPOTPGBODJFOU5SPZ4DJFODF 1BWPOJ / %JFOPSEBOBUPMJTDIF)PSJ[POUBMWFSTDIJFCVOH (FPMPHJTDIF3VOETDIBV #E

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... -F1JDIPO 9BOE"OHFMJFS + 5IF"FHFBO4FB 1IJM5SBOT34PD-POEPO " .D,FO[JF % "DUJWF5FDUPOJDTPGUIF.FEJUFSSBOFBO3FHJPO (FPQIZT+3PZBM"TUSPO4PD .FSDJFS + 4PSFM %BOE4JNFBLJT , $IBOHFTJOUIFTUBUFPGTUSFTTJOUIFPWFSSJEJOHQMBUFPGBTVC EVDUJPO[POFUIF"FHFBO"SDGSPNUIF1MJPDFOFUPUIF1SFTFOU "OOBMFT5FDUPOJDBF 7PM /S .FSDJFS + 4PSFM % 7FSHFMZ 1BOE4JNFBLJT , &YUFOTJPOBMUFDUPOJDSFHJNFTJOUIF"FHFBOCBTJOT EVSJOHUIF$FOP[PJD #BTJO3FTFBSDI .JDIFM ( 8BMEI×S ./FVHFCBVFS +BOE"QQFM & 4FRVFOUJBMSPUBUJPOPGTUSFUDIJOHBYFT BOECMPDL SPUBUJPOTBTUSVDUVSBMBOEQBMFPNBHOFUJDTUVEZBMPOHUIF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU 5FDUPOPQIZTJDT .ÝU[FOCFSH 4U 8FTUMJDIF#JHB)BMCJOTFM ¨BOBLLBMF 5ÝSLFJ #F[JFIVOH[XJTDIFO(FPMPHJF 5FL UPOJLVOE&OUXJDLMVOHEFS5IFSNBMRVFMMFO .JUU(FPM*OTU&5)VOE6OJW;ÝSJDI /' /S 1FSJOÈFL % 1PTTJCMFTUSBOEPGUIF/PSUI"OBUPMJBO'BVMUJOUIF5ISBDF#BTJO 5VSLFZw"O*OUFSQSFUB UJPO "N"TT1FUSPM(FPM#VMM 7 /P 1GBOOFOTUJFM . %JFEJMVWJBMFO&OUXJDLMVOHTTUBEJFOVOEEJF6SHFTDIJDIUFWPO%BSEBOFMMFO .BSNBSB NFFSVOE#PTQPSVT (FPM3VOETDIBV #E999*7 )FGU 1IJMJQQTPO " )BOECVDIEFSSFHJPOBMFO(FPMPHJF $BSM8JOUFST 6OJWFSTJUÅUTCVDIIBOEMVOH )FJEFM CFSH 1MBU[NBO &4 1MBUU +1 5BQÞSEBNB[ $ 4BOWFS .BOE3VOEMF $ 8IZBSFUIFSFOPDMPDLXJTFSP UBUJPOTBMPOHUIF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU[POF +PVSOBM(FPQIZT3FT 7PM # 3FJMJOHFS 3BOE#BSLB " (14DPOTUSBJOUTPOGBVMUTMJQSBUFTJOUIF"SBCJB"GSJDB&VSBTJB1MBUF$PMMJ TJPO;POF*NQMJDBUJPOTGPS&BSUIRVBLF3FDVSSFODF5JNFT 4BSÞCVEBL . 4BOWFS . ¿FOH×S ".$BOE(×SÝS / 1BMFPNBHOFUJDFWJEFODFGPSTVCTUBODJBMSP UBUJPOPGUIF"MNBDÞLGMBLFXJUIJOUIF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU[POF /85VSLFZ (FPQIZT+*OU 4DIJOEMFS $ %JF4U×SVOHT[POFWPO(×MÈÝL 5ÝSLJTDI5ISBDJFO VOEJIS&JOGMVTTBVGEJF4FEJNFOUBUJPO EFT"MUUFSUJÅST &DMPHHFPM)FMW 4DIJOEMFS $ ;VNHFPMPHJTDIFO#BVEFSFVSPQÅJTDIFO5ÝSLFJ #VMM7FS4DIXFJ[1FUSPM(FPMVOE *OH ¿FOH×S ".$ 5IF/PSUI"OBUPMJBOUSBOTGPSNGBVMUJUTBHF PGGTFUBOEUFDUPOJDTJHOJGJDBODF +HFPM 4PD-POEPO ¿FOH×S ".$BOE:ÞMNB[ : 5FUIZBOFWPMVUJPOPG5VSLFZBQMBUFUFDUPOJDBQQSPBDI 5FDUPOPQIZT JDT ¿FOH×S ".$ (×SVS /BOE4BSPÑMV ' 4USJLFTMJQGBVMUJOHBOESFMBUFECBTJOGPSNBUJPOJO[POFTPG UFDUPOJDFTDBQF5VSLFZBTBDBTFTUVEZ4PDPG&DPOPNJD1BMFPOUBOE.JOFS TQFDFE 4FZNFO * 5FDUPOJDDIBSBDUFSJTUJDTPGUIF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU[POFJOUIF,FMLJUWBMMFZ 1I%5IFTJT ¾TUBOCVM5FDI6OJW 4ÝNFOHFO .WFEJÑ (FMJCPMVZBSÞNBEBTÞWF(ÝOFZCBUÞ5SBLZB5FSTJZFS)BW[BTÞOÞOTUSBUJHSBGJTJ TFE JNFOUPMPKJTJWFUFLUPOJÑJ .5"SBQ /P 5BQÞSEBNB[ $ BOE :BMUÞSBL $ 3FTVMUT PG 1BMFPNBHOFUJD TUVEZ PO ZPVOH 7PMDBOJDT JO 5ISBDF +FPGJ[JL 5BUBS 7 1POBU &BOE*ßÞLBSB . 1BMFPNBHOFUJTNPGWPMDBOJDSPDLTJOUIF"SNVUMV1FOJOTVMBBOE"M NBDÞL.PVOUBJO +FPGJ[JL 5FSOFL ; (FPMPHJDBMTUVEZPGUIFSFHJPOPG,FßBO ,PSV%BÑ %JTT6OJW¾TUBOCVM 8FTUBXBZ 3 1SFTFOUEBZLJOFNBUJDTPGUIF.JEEMF&BTUBOEFBTUFSO.FEJUFSSBOFBO +PVSOBMPG(FP QIZT3FT 7PM /P# 8FTUQIBM .BOE,POEPQPVMPV % 1BMFPNBHOFUJTNPG.JPDFOFWPMDBOJDTGSPN-FNOPTJTMBOE /PSUI FSO"FHFBO JNQMJDBUJPOTGPSCMPDLSPUBUJPOJOUIFWJDJOJUZPGUIF/PSUI"FHFBO5SPVHI "OOBMFT5FD UPOJDBF 7PM7**

(FPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 8POH ), -ÝENBOO 5 6MVH "BOE(×SÝS / 5IFTFBPG.BSNBSBBQMBUFCPVOEBSZTFBJOBOFT DBQFUFDUPOJDSFHJNF 5FDUPOPQIZTJDT :BMUÞSBL $ 5FDUPOJD.FDIBOJTNDPOUSPMJOHUIF1MJP2VBUFSOBSZTFEJNFOUBUJPOJOUIF(FMJCPMV1FOJOTV MB +FPGJ[JL :ÞMNB[ : (FOÈ ¿ :JÑJUCBß & #P[DV .BOE:ÞMNB[ , (FPMPHJDBMFWPMVUJPOPGUIFMBUF.FTP[PJD DPOUJOFOUBMNBSHJOPG/PSUIXFTUFSO"OBUPMJB 5FDUPOPQIZTJDT

.BQT .5" (FPMPHJDBMNBQPG5VSLFZ TIFFUT¾TUBOCVM ;POHVMEBL ¾[NJSBOE"OLBSB .5" (FPMPHJDBMNBQPG5VSLFZ *OTUJUVUFPG(FPMPHZBOE.JOFSBM&YQMPSBUJPO "UIFOT (FPMPHJDBMNBQPG(SFFDF

.FDIBOJTNTBOEQSPDFTTFTPGHSPVOEXBUFS DJSDVMBUJPOJOUFDUPOJDBMMZBDUJWFBSFBT

................................................................................. 8&3/&3#"-%&3&3

"CTUSBDU ................................................................................. 'SPNUIFSFTVMUTPGUIFJOEJWJEVBMTUVEZBSFBTBTQSFTFOUFEJO&JTFOMPIS (SFCFS *NCBDI .ÝU[FOCFSH :BMÈJO BMMUIJTWPMVNF +FDLFMNBOO

BDPNQSFIFOTJWFPWFSWJFXPGUIF DIBSBDUFSJTUJD IZESPHFPMPHJDBM GFBUVSFT PG UIF JOWFTUJHBUFE BSFBT JT BJNFE CZ UIF QSFTFOU TUVEZXJUIDPODMVTJPOTPOHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPO GMPXQBUITBOEJOEJDBUJPOPGEFFQQSPD FTTFT BTEFSJWFEGSPNUIFBQQMJFENFUIPETPGDIFNJDBMBOEJTPUPQJDDIBSBDUFSJTBUJPO "T JOEJDBUFE CZ UIF DIFNJDBM DPOTUJUVFOUT BOE JTPUPQJD DPNQPTJUJPO PG UIF JOWFTUJHBUFE HSPVOEXBUFST EFFQBOEMPOHSFHJPOBMGMPXTZTUFNTFYJTU CVUXIJDIBMTPIBWFJOUFSSFMBUJPO TIJQTXJUIMPDBMBOEJOUFSNFEJBUFGMPXTZTUFNT5IBUJOEJDBUFTOPXEFFQGMPXTZTUFNTXIJDI BSFJOUFSDPOOFDUFEMPDBMMZCZUFDUPOJDTIPSUDVUTBTSFTVMUJOHGSPNEFFQGBVMUJOHXJUIPQFO GSBDUVSFT EVFUPUIFPCTFSWFEFYUFOTJPOBMSFHJNF XJUINPSFTIBMMPXDJSDVMBUJOHHSPVOEXBUFS PGJOUFSNFEJBUFBOEMPDBMGMPXTZTUFNT "DDPSEJOHUPUIFDIFNJDBMDPOTUJUVFOUTBOEJTPUPQJDTJHOBUVSFTPGUIFJOWFTUJHBUFEUIFSNBM BOENJOFSBMXBUFSTUIFQPTTJCJMJUZFYJTUTUPJEFOUJGZXBUFSCPEJFTPGEJGGFSFOUPSJHJO v

HSPVOEXBUFS PG PSJHJO CZ JOGJMUSBUJPO JO UIF TVSSPVOEJOH BSFBT PG UIF UIFSNBM TQSJOHT BU IJHIFSBMUJUVEFT FH6MVEBÑ ,P[BLNBTTJG XJUISFTJEFODFUJNFTJOUIFSBOHFPGUIF $ NFUIPEPGUIPVTBOETUPBGFX ZFBST

v

CSJOFPGTFEJNFOUBSZPSJHJOEFSJWFEGSPNNBSJOFUSBOTHSFTTJPOQFSJPETJOWBEJOHUFNQPSBS JMZDPBTUBMBSFBTBUMPXBMUJUVEFT EFQSFTTJPO[POFT 4VDICSJOFTBSFJOTFDVMBSFRVJMJC SJVNGPS$MVOEFSHSPVOEQSPEVDUJPO XIBUNFBOTBSFTJEFODFUJNFJOUIFBDUVBMQPTJUJPO XJUIJOUIFSPDLPGUIFBDUVBMGMPXTZTUFNPGBUMFBTUPSNPSFUIBONJMMJPOZFBST SFTQFD UJWFMZ

v

CSJOFZJFMEJOHMPX$M$MSBUJPT PGPSJHJOPGFWBQPSJUJDTBMUPSSFNBJOJOHTFBXBUFSPGNB SJOFTFEJNFOUT XIJDIJTBDUJWFMZNPWJOHGSPNTFBTIPSFBSFBTJOUPUIFDPOUJOFOUBMCBTF NFOU4VDICSJOFTBTGMPXJOHPVUBUUIF5V[MBBOE,FTUBOCPMUIFSNBMTQSJOHTZJFME $M$M SBUJPTXIJDIBSFOPUJOTFDVMBSFRVJMJCSJVNPGVOEFSHSPVOEQSPEVDUJPOXJUIUIFSPDLPGUIF BDUVBMGMPXTZTUFNTXIBUJOGFSTSFTJEFODFUJNFTPGMFTTUIBONJMMJPOZFBST

v

EFFQHSPVOEXBUFSPGJOGJMUSBUJPOXJUIJOUIFSFDIBSHFBSFBTJOQFSJPETPGDIBOHFEDMJNBUJD DPOEJUJPOT

%SJWJOHGPSDFTGPSUIFNPCJMJTFECSJOFTPDDVSSJOHJOUIFSNBMXBUFSTBSFDIBOHFTJOUIFUFDUPOJD TUSFTT FWFOUVBMMZBMTPPUIFSFGGFDUTBTDIBOHFPGIZESBVMJDSFGFSFODFEBUVNCZTFBMFWFM DIBOHFT HBTFT BOE QSFTTVSJTFE EFFQ GMVJET JO NPSF DPNQSFTTJPOBM [POFT ,V[VMVL (×OFO 0CTFSWBUJPOTPOUIFJOGMVFODFPGUIFUFDUPOJDBDUJWJUZBOETFJTNJDJUZPOUIFUFNQFSBUVSF GMPX IZESBVMJDQSFTTVSFIFBE BOERVBMJUZ BTJUTDIFNJDBMBOEJTPUPQJDDPNQPTJUJPO PGUIFJOWFT UJHBUFEUIFSNBMBOENJOFSBMXBUFSTBSFSFQPSUFEGPSTUSPOHFBSUIRVBLFTGPSBMMJOWFTUJHBUFEBS FBTFYDFQUUIF(×OFOBSFB

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 1FSJPEJDBMBOEDPOUJOVPVTNPOJUPSJOHPGTVDILJOEPGJOGMVFODFTPOUIFSNBMBOENJOFSBMXB UFSTXJUIJOUIFJOWFTUJHBUJPOQFSJPEPGUIF."3."3"QSPKFDUJOEJDBUFUIBUTUSPOHJOGMVFODFT XJUISFTQFDUUPDIFNJDBMDPNQPTJUJPO FMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZ BSFPCTFSWFEBTSFTQPOTFUP TUSPOHQSFDJQJUBUJPOTUPSNFWFOUTXIJDIMFBEUPBTVEEFOJODSFBTFJOIZESBVMJDIFBEXJUIJO UIFSFDIBSHFBSFBDBVTJOHBQSFTTVSFQVMTFJOUIFEFFQFSQBSUPGUIFUIFSNBMXBUFSBRVJGFS BOEUIFPVUGMPX NPCJMJTBUJPO PGEFFQTFBUFEIJHIFSNJOFSBMJTFEUIFSNBMXBUFS4VDIBSJTFJT SFQPSUFEGPSUIF#VSTBBSFBCZ*NCBDI UIJTWPMVNF XJUISFTQFDUUPFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZBOE GPSUIF#FSHBNBBSFB XJUISFTQFDUUPUIF/BBOE,DPOUFOUT CZ+FDLFMNBOO 5IFTBNFJOGMVFODFPGSFDIBSHFFWFOUTPOUIFIZESBVMJDIFBESFTVMUTGSPNXBUFSMFWFMNFBT VSFNFOUTJOUIF#VSTB¨FLJSHFBSFBPOBDPOGJOFEUIFSNBMXBUFSBRVJGFSDPOOFDUFEUPBTIBM MPXHSPVOEXBUFSBRVJGFSBCPWF (SFCFSFUBMUIJTWPMVNF 'SPNDPOUJOVPVTSFDPSEJOHPGUIFQSFTTVSFIFBEPGUXPBSUFTJBOXFMMTPGUIFUIFSNBMXBUFSJO UIF,V[VMVLBSFBSFTVMUBTUSPOHEFQFOEFODFPOUIF$0PWFSQSFTTVSFBOEUIFNFDIBOJDBM CFIBWJPVSPGUIFDBQSPDLBTDPOGJOJOHDPWFSPGUIFUIFSNBMBRVJGFS 5TDIVEJUIJTWPMVNF 'SPNUIFTFPCTFSWBUJPOTSFTVMUUIFDPODMVTJPOT UIBUBOJOUFSEFQFOEFODFUPFYUFSOBMFWFOUT FYJTU CVUUIBUFBSUIRVBLFTBTWFSZSBSFFWFOUTXJUIJOPUIFSOBUVSBMQFSUVSCBUJPOTBSFPOMZ DMFBSMZEFUFDUFEGPSTUSPOHTFJTNJDFWFOUTPDDVSSJOHXJUIJOBSFMBUJWFDMPTFBSFBXJUISFTQFDU UPUIFTQSJOHPVUGMPXTPSCPSFIPMFT

5FDUPOJDTJUVBUJPOBOEHFPMPHJDBMVOJUTNBJO IZESPHFPMPHJDBMQSPQFSUJFTPGUIFJOWFTUJHBUFEBSFBT

................................................................................. ,V[VMVLBSFB "CPVUUIFSNBMBOENJOFSBMXBUFSTBSJTFJOTQSJOHTXJUIJOUIFTVCTJEFODFCBTJOPGUIF,V[V MVLBSFB (SFCFS UIJTWPMVNF 5IFNBJOSPDLDPNQPTJUJPOJOUIJTBSFBDPOTJTUPG BOEFTJUFT NJDBTDIJTUT MJNFTUPOFTBOEQBSUMZTJMJDJGJFEGMVWJBMEFQPTJUT5IF,V[VMVLCBTJOJT BDDPSEJOH UP (SFCFS UIJT WPMVNF BO FYUFOTJPOBM TUSVDUVSF TFQBSBUFE CZ GBVMUT GSPN UIF NPVOUBJOTJOUIFOPSUI FBTUBOETPVUI #VSTBBSFB *O UIJT BSFB *NCBDI UIJT WPMVNF

UIFSNBM TQSJOHT BSJTF XJUIJO UXP MPDBUJPOT OFBS ,ÝLÝSUMÝ#VSTBBOE¨FLJSHFBUUIFOPSUIFSOTMPQFPGUIF6MVEBÑNBTTJG QFBLBMUJUVEFPGBCPVU N KVTUBCPWFUIFWBMMFZQMBJO FMFWBUJPONN 5IF6MVEBÑNBTTJGCPBSEFSTUIF QMBJOUISPVHIBO&8TUSJLJOHGBVMU[POF XIJDIJTSFMBUFEUPUIF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU;POF /"'; *UJTUIFTPVUIFSOCPSEFSPGBHSBCFO[POF XIJDIFYUFOETJOBO&8EJSFDUJPOGSPN #VSTBUPUIF6MVCBUMBLFw.BOZBTMBLFwVQUPUIF(×OFOHFPUIFSNBMBSFB :BMPWB"SNVUMV(FNMJLBSFB 5IFUISFFNBJODFOUSFTXJUIUIFSNBMXBUFSEJTDIBSHFTBU:BMPWB "SNVUMVBOE(FNMJLLBQMÞDB 5VSLJTINFBOJOHTQB PDDVSBUGBVMU[POFT5IFNBJOGBVMUTSFMBUFEUPUIFTFUIFSNBMTQSJOHT BSFPG/4EJSFDUJPOJOUIF:BMPWBBOE"SNVUMVTQBTBOEPG&8EJSFDUJPOJOUIF(FNMJLLBQMÞDB BSFB5IF"SNVUMVQFOJOTVMBNBJOMZDPOTJTUTPGNFUBNPSQIJDSPDLT5IFNBJOVOJUTBSFNFUB NPSQIJDHOFJTTFT BNQIJCPMJUFT HSFFOTDIJTUTBOENBSCMFTPWFSMBJOCZMPXHSBEFNFUBNPS QIJDGMZTDIVOJUT &JTFOMPIS UIJTWPMVNF

.FDIBOJTNTBOEQSPDFTTFTPGHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJOUFDUPOJDBMMZBDUJWFBSFBT

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... (×OFO:FOJDFBSFB *OUIF(×OFOBSFB UIFMBSHFTUNFEJVNUPMPXUFNQFSBUVSFHFPUIFSNBMFYQMPJUBUJPOQMBOUJO 5VSLFZFYJTUT :BMÈÞOUIJTWPMVNF 5IJTBSFBJTTJUVBUFEBUUIFXFTUFSOQBSUPGUIF&8TUSJLJOH HSBCFOTUSVDUVSFFYUFOEJOHVQUP#VSTB*OUIJTBSFB TUSPOHFBSUIRVBLFTPDDVSSFEJO . BOE . 5IFHFPMPHJDBMGFBUVSFTPGUIJTBSFBBSFDIBSBDUFSJTFECZNFUBCB TJDSPDLTBOENFUBNPSQIJDWPMDBOJDTFEJNFOUBSZTFSJFT BTXFMMBTUIJDLOFPHFOFTFEJNFO UBSZEFQPTJUTXJUIJOUIFHSBCFOTUSVDUVSFT"DDPSEJOHUPDVSSFOULOPXMFEHF UIFVOEFSMZJOH CFESPDLJTGPSNFECZNFUBNPSQIJDSPDLTTVQQPTFEUPCFMJOLFEUPUIFPVUDSPQQJOHSPDLTJO UIF,B[EBÑNBTTJG :BMÈÞOUIJTWPMVNF )PUTQSJOHTBMTPPDDVSGSPNUIFTPVUIFSOBSFBPG&L TJEFSF 5PQBLMBS UP :FOJDF )ÞEÞSMBS 5IFTF TQSJOHT PDDVS EJSFDUMZ GSPN WPMDBOJD SPDLT NBJOMZBOEFTJUFT SFMBUFEUPUIFFYJTUFODFPGMPDBMGBVMUTZTUFNT :BMÈÞOUIJTWPMVNF 'PSGVS UIFSDPNQBSJTPOXJUISFTQFDUUPPSJHJOBOEFWPMVUJPO UIF.BOZBTIPUTQSJOHOFBSUIF.BOZBT MBLFTPVUIFBTUPG(×OFOXBTBMTPJOWFTUJHBUFE #FSHBNB,P[BLBSFB *OUIFTPVUIFSOQBSU UIJTBSFBJTEPNJOBUFECZUIFMBSHFQMBJOPG#FSHBNBXIJDIJTBMTPDIBS BDUFSJTFE CZ UIF TFEJNFOUBSZ GJMMJOH PG UIF /&48 TUSJLJOH HSBCFO TZTUFN MJNJUFE CZ GBVMU [POFT"UJUTFBTUFSOFOEOFBS5VSBOMÞ BQPTTJCMZPMEFS //&448TUSJLJOH HSBCFOJTNPS QIPMPHJDBMMZXFMMBDDFOUVBUFE +FDLFMNBOO *OUIJTBSFB TJHOTPGTFWFSBMQFSJPETPGWPM DBOJDBOEUFDUPOJDBDUJWJUJFTBSFWJTJCMFBTEZLFT ZPVOHMBWBGMPXTBOECBTBMUJDDPOFT"UUIF OPSUIXFTUFSOQBSU UIJTBSFBJTDIBSBDUFSJTFECZUIFHSBOJUJDJOUSVTJPOPGUIF,P[BLNBTTJG +FDLFMNBOO 5IF JOWFTUJHBUFE IPU TQSJOHT PG MPDBMJUJFT BSF TJUVBUFE XJUIJO UIF #BLÞSÈBZ#FSHBNBQMBJOBOEUIF,P[BLBSFB,BZOBSDB BTBHFZTFSCPJMJOHIPUTQSJOH

/F CJMFS¾MÞDB ¾MÞDBNFBOJOHTQB BOEUIFUIFSNBMTQBTPG1BßBBOEPG,P[BL ,FTUBOCPM5V[MBBSFB 5IJTBSFBJTMPDBUFEJOUIFOPSUIXFTUFSOQBSUPG"OBUPMJBBMPOHUIFXFTUFSODPBTUPGUIF#JHB QFOJOTVMB)FSF UXPNBJODFOUSFTXJUIUIFSNBMXBUFSEJTDIBSHFTOBNFE,FTUBOCPMLBQMÞDB LBQMÞDBNFBOJOHTQB BOE5V[MBPDDVS5IFUIFSNBMTQSJOHTBQQFBSBUBOJOUSVTJWFCPEZPG RVBSU[NPO[POJUFUZQFJO,FTUBOCPM PSXJUIJOBNUIJDLWPMDBOJDTFRVFODFPGDBMDBMJOF WPMDBOJDBOEJHOJNCSJUFTJOUIF5V[MBBSFB .ÝU[FOCFSH UIJTWPMVNF

*OGPSNBUJPOPOGMVJETBOEHBTFTPSJHJO JOUFSBDUJPO SFTJEFODFUJNFTDBMF

................................................................................. $IFNJDBMDPNQPTJUJPOPGGMVJET *OUIFJOWFTUJHBUFEBSFBTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU UIFGPMMPXJOHNBJODIFNJDBMDPNQP TJUJPOTPGNJOFSBMBOEUIFSNBMXBUFSTBTSFQSFTFOUFEJO5BCMFXFSFSFQPSUFE5IFTFDIFNJ DBM DPNQPTJUJPOT PG UIF PCTFSWFE NJOFSBM BOE UIFSNBM XBUFST BSF SFMBUFE UP UIF GPMMPXJOH QSPDFTTFT %JTTPMVUJPOPGSPDLNJOFSBMT BTBQSPDFTTPGMPXUFNQFSBUVSFXBUFSSPDLJOUFSBDUJPO JODPO UBDUXJUIFWBQPSJUJDNJOFSBMTBOENBJOMZDBSCPOBUFDPOUBJOJOHSPDLT TVDIBTMJNFTUPOFTBOE EPMPNJUFT XIJDIJTBNBJOQSPDFTTPGUIFXBUFSTPGUIF(FNMJL0SIBOHB[JBOE#VSTB¨FLJSHF BSFBT"TQFDJBMTJUVBUJPOJTQSFTFOUFECZUIFWFSZIJHIMZNJOFSBMJTFEDPMETQSJOHXBUFSPG "EMJZFL×ZV HMPG5%4 PSJHJOBUJOHJOBTNBMMDSFFLTPVUIPG(FNMJL"DDPSEJOHUPJUTJTP UPQJD DPNQPTJUJPO &JTFOMPIS

UIJT XBUFS JT PG NFUFPSJD PSJHJO USJUJVN DPOUFOU PG ±56 XJUITIBMMPXDJSDVMBUJPOBOEIBTBDRVJSFEJUTNJOFSBMJTBUJPOCZXBUFSSPDLJOUFSBD UJPOCZUIFEJTTPMVUJPOPGHZQTVNBOETPNFTBMUDPOUBJOFEXJUIJOUIFPCTFSWBCMFFWBQPSJUJD TFRVFODFTPGUIJTBSFB

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... )ZESPMZTJTPGTJMJDBUFNJOFSBMTJODSZTUBMMJOFSPDLT5IJTQSPDFTTJTNPTUQSPCBCMZJOWPMWFEJO UIFUIFSNBMXBUFSTPG#VSTB :BMPWB "SNVUMV (×OFOBOE#FSHBNB,P[BL *POFYDIBOHFNBJOMZ$BBHBJOTU/BJODPOUBDUXJUIDMBZNJOFSBMT 3FEPYQSPDFTTFTUIFEJTTPMVUJPOBOEPYJEBUJPOPGTVMGJEFNJOFSBMTXJUIUIFGPSNBUJPOPGTVM QIBUF :BMPWB "SNVUMV #FSHBNB ,P[BL XBTFTQFDJBMMZPCTFSWFE "EEJUJPOBMJOUFSBDUJPOXJUI$0TVQQPTFEUPPDDVSBUUIF,V[VMVLXBUFST JOBEEJUJPOUPMPX UFNQFSBUVSFXBUFSSPDLJOUFSBDUJPOQSPDFTTFT .JYJOHPGXBUFSTXJUIEJGGFSFOUPSJHJOT,FTUBOCPM 5V[MB #BEFNMJ GPSNBUJPOXBUFSTFBXBUFS -PDBUJPO

$IFNJDBMXBUFSUZQF

8BUFSUFNQ $

5%4 NHM

.BJOSPDLDPNQPTJUJPOBMPOHGMPXQBUI

,V[VMVL

/B $B .H )$0 $M

CPSFIPMF

DBSCPOBUFT WPMDBOJUFT NJDBTDIJTUT

#VSTB

/B$B)$040

HOFJT TDIJTUT NBSCMF HSBOJUF

:BMPWB

/B$B40 $M

WPMDBOJDSPDLT BOEFTJUFT NFUBNPSQIJDT

"SNVUMV

/B$B40)$0$M

FQJEPUDIMPSJUFTDIJTUTNFUBNPSQIJDT

(FNMJL

$B.H /B )$0 $M

NBSCMF MJNFTUPOF

(×OFOUIFSNBM

/B$B40 $M )$0

HOFJT BNQIJCPMJUF NBSCMFWPMDBOJUFT

5PQBLMBS

/B$B40 $M )$0

HOFJT BNQIJCPMJUF NBSCMFWPMDBOJUFT

)JEJSMBS

/B$B40 $M )$0

HOFJT BNQIJCPMJUF NBSCMFWPMDBOJUFT

<JEFSF

$B.H/B)$0 $M

MJNFTUPOFT

#FSHBNB

/B$B)$040 $M

HSBOJUFT WPMDBOJUFT BMMVWJVN

,P[BL

/B$B)$040 $M

DSZTUBMMJOF HSBOJUF

#BEFNMJ

/B$M

WPMDBOJUF NFUBNPSQIJDT

,FTUBOCPM

/B$M

RVBS[NPO[POJUF

5V[MB

/B$M

WPMDBOJUFT NFUBNPSQIJDT MJNFTUPOFT

5BCMF

.BJODIFNJDBMDPNQPTJUJPOTPGNJOFSBMBOEUIFSNBMXBUFSTPGUIF."3."3"QSPKFDU

%JTTPMWFE(BTFT 5IFDPOUFOUTPGEJTTPMWFEHBTFT BTDPOUBJOFEJOPVUGMPXJOHXBUFSBOEDBQUVSFECZFWBDV BUFEHMBTTCPUUMFTGJMMFEXJUIUIFXBUFS

UIFDPOUBJOFEEJTTPMWFEHBTFTBOEBMTPUIFHBTCVC CMFTXJUIPVUBJSDPOUBNJOBUJPOXFSFBOBMZTFEGSPNTBNQMFTPGUIFJOWFTUJHBUFEBSFBTPG,V[V MVL #VSTB :BMPWB"SNVUMV(FNMJL (×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ÝU[FOCFSH BOE :BMÈÞO

.FDIBOJTNTBOEQSPDFTTFTPGHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJOUFDUPOJDBMMZBDUJWFBSFBT

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

5PUBMHBTDPOUFOUT JOUFSNTPGBCTPMVUFWPMVNFUSJDDPODFOUSBUJPO BOEDPNQPTJUJPOPGUIF NBJODPNQPOFOUT / 0 $0 )4 "SBOE$) PGUIFNJOFSBMBOEUIFSNBMXBUFSTPGUIFJO WFTUJHBUFEBSFBTPGUIF."3."3"QSPKFDU

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

(BTDPOUFOUTPGUIFSNBMBOENJOFSBMXBUFSTPGUIFJOWFTUJHBUFEBSFBTPGUIF."3."3" QSPKFDU JOUFSNTPGSFMBUJWFWPMVNFUSJDQSPQPSUJPOTPGUIFUPUBMHBTDPOUFOU<WPM> 'SPNUIFTFEJBHSBNTJO'JHTBOEJUGPMMPXTUIBUHBTFPVT$0JTUIFBCVOEBOUDPNQPOFOU JONPTUPGUIFJOWFTUJHBUFEUIFSNBMBOENJOFSBMXBUFST&YDFQUJPOTBSFUIFLBSTUJDUIFSNBM XBUFST PG (FNMJL LBQMÞDB (FN,

(FNMJL OPSUI (FN/

UIF XBUFS PG UIF TQSJOHT PG 0SIBOHB[J¾MÞQÞOBS 0SI BOEBMTP,FSBNFU¾MÞDB OPUSFQSFTFOUFEJO'JHTBOE

XIJDI DPOUBJOBTUSPOHBUNPTQIFSJDDPNQPOFOUTJNJMBSUPUIFDPNQPTJUJPOPGBJS &JTFOMPIS "TBDPOUBNJOBUJPOPGBJSEVSJOHTBNQMJOHDBOCFFYDMVEFE UIFFYQMBOBUJPOJTUIBUBMMPGUIFTF TQSJOHTBSFPVUGMPXTPGLBSTUJDTZTUFNT XIFSFBUNPTQIFSJDBJSJTFOUSBQQFEEVSJOHUIFSF DIBSHFQSPDFTTJOLBSTUJDDIBOOFMT5IFTBNFFYQMBOBUJPODBOBMTPCFBQQMJFEDPODFSOJOH UIFOJUSPHFODPOUFOUPGUIFUIFSNBMXBUFSTPG#VSTB¨FLJSHF *QFLBOE)BW 4PNFBUNPT QIFSJDJOGMVFODFTNBZBMTPCFFYQFDUFEGPSUIFMPXFSUFNQFSBUVSFXBUFSPG)BHJB'POUJOJ" )BH" 5IF,ÝLÝSUMÝTBNQMF ,ÝL#

XJUIBUFNQFSBUVSFPG$ JTUIFNPTUSFQSFTFOUBUJWFPGUIF IPUUIFSNBMXBUFSPGUIF#VSTB,ÝLÝSUMÝBSFB*UTHBTDPOUFOUPGBCPVUDN LHNBJOMZDPO TJTUTPG$0'PSUIFPUIFS,ÝLÝSUMÝTBNQMFPG,BSBNVTUBGB ,BSB$ PSJHJOBUJOHGSPNBXFMM XIJDIJTGFECZBGSBDUVSFEJSFDUMZGSPNUIFUSBWFSUJOFSPDL *NCBDI

UIFIJHIFS/DPO UFOUJTBMTPFYQMBJOFECZTPNFBENJYUVSFPGBJS5IFMPXBNPVOUPGHBTJOUIF:BMPWBXBUFS :BM

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×OFO<JEFSFBSFB BDJSDVMBUJPOXJUIJOGSBDUVSFEBOEBMTP

.FDIBOJTNTBOEQSPDFTTFTPGHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJOUFDUPOJDBMMZBDUJWFBSFBT

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... QBSUMZUISPVHIQPSPVTSPDLT JTJOEJDBUFECZUIFQSFTFODFPGBUNPTQIFSJDDPNQPOFOUT*GOPX UIFUPUBMBNPVOUPGHBTFTBSFBMTPDPOTJEFSFE 'JHBOE'JH

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

UIFNPTUGBWPVSBCMFIZESPHFPMPHJDBMTJUVB UJPOJTBDIJFWFEXJUIJOBEFFQBRVJGFSQSFTTVSJTFECZBOBMNPTUJNQFSNFBCMFDBQSPDLBUUIF UPQMFBEJOHUPIJHIBSUFTJBOQSFTTVSFT

'JHVSF

$0BOEUPUBMHBTDPOUFOUTPGUIFUIFSNBMBOENJOFSBMXBUFSTPGUIFJOWFTUJHBUFEBSFBTPGUIF ."3."3"QSPKFDU

*TPUPQJDDPNQPTJUJPO4UBCMFJTPUPQFTδ)BOEδ0PGDPME HSPVOEXBUFST 5IFDPNQPTJUJPOPGXBUFSTXJUISFTQFDUUPUIFTUBCMFJTPUPQFTPGEFVUFSJVNBOEPYZHFOJT SFMBUFEUPUIFDPOEJUJPOTPGSFDIBSHF JOGJMUSBUJPO PSJHJOPGBJSNBTTFT JTPUPQJDDPNQPTJUJPOPG QSFDJQJUBUJPO BOEPUIFSQIZTJDBMQSPDFTTFTPDDVSSJOHBUTIBMMPXEFQUI TVDIBTFWBQPSBUJPO BOENJYJOH 5IFDPOEJUJPOTPGSFDIBSHFPGUIFTIBMMPXDJSDVMBUJOH DPMEHSPVOEXBUFSTBSFEJTDVTTFEJO .ÝU[FOCFSH

(SFCFS

*NCBDI

&JTFOMPIS

+FDLFMNBOO

BOE:BMÈÞO 'SPNUIFFYJTUJOHEBUB WBSJPVTUSFOETBUUSJCVUFEUPUIFDPOUJOFOUBMFGGFDU EFQFOEFODFPGUIFTUBCMFJTPUPQFDPOUFOUTPOUIFHFPHSBQIJDBMQPTJUJPOPGUIFJOWFTUJHBUFE

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... BSFBTXJUISFTQFDUUPUIF"FHFBO .BSNBSBBOE#MBDLTFBT BOEUIFBMUJUVEFFGGFDU EFQFOE FODFPGUIFTUBCMFJTPUPQFDPOUFOUTPOUIFBMUJUVEFPGUIFBSFBTPGSFDIBSHFPGUIFJOWFTUJHBUFE XBUFST DBOCFOPUJDFEBTQSFTFOUFEJOUIFδ)WFSTVTδ0QMPUPG'JHJO&JTFOMPISFUBM UIJT WPMVNF "DDPSEJOH UP UIF SFDFOU DMJNBUJD DPOEJUJPOT BT SFWFBMFE CZ UIF JOWFTUJHBUFE TIBMMPXDPMEHSPVOEXBUFSTBOEQSFDJQJUBUJPOXBUFST BEJTUJODUNFUFPSJDXBUFSMJOFXJUIUIF FRVBUJPOδ)δ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δ)IBWFCFFOFTUBC MJTIFEGPSUIFBSFBTPG#VSTB *NCBDIUIJTWPMVNF

UIF"SNVUMVQFOJOTVMB &JTFOMPIS

BOEUIF#FSHBNBBSFB +FDLFMNBOO SFTVMUJOHJOUIFGPMMPXJOHHSBEJFOUT #VSTB ,ÝLÝSUMÝBOE¨FLJSHF δ)/∆IjN BMUJUVEFSBOHFN

:BMPWB"SNVUMVδ)/∆IjN BMUJUVEFSBOHFN

(FNMJL0SIBOHB[Jδ )/∆IjN BMUJUVEFSBOHFN

#FSHBNB,P[BLδ)/∆IjN BMUJUVEFSBOHFN

5IFTFFTUBCMJTIFESFMBUJPOTIJQTOPXBMMPXUIFEFEVDUJPOPGUIFBMUJUVEFTPGJOGJMUSBUJPOPGEFFQ HSPVOEXBUFSTXJUIJOUIFDPSSFTQPOEJOHJOWFTUJHBUFEBSFBTJGJUJTBENJUUFEUIBUUIFJSEFVUFSJVN DPOUFOUJTOPUJOGMVFODFECZTFDPOEBSZQSPDFTTFT*GUIFEFEVDFESBOHFTPGBMUJUVEFTBSFJO BHSFFNFOUXJUIUIFDVSSFOUUPQPHSBQIZBOEIZESPHFPMPHJDBMTJUVBUJPOPGQPUFOUJBMSFDIBSHF BSFBT BOJOGJMUSBUJPOVOEFSDVSSFOUDMJNBUJDDPOEJUJPOTJTQPTTJCMF#VUGPSUIFPUIFSBSFBTPG ,V[VMVL (×OFO:FOJDFBOE5V[MB,FTUBOCPM OFBSMZOPSFMBUJPOTIJQCFUXFFOBMUJUVEFBOE EFVUFSJVNDPOUFOUPGUIFDPMEXBUFSTQSJOHFYJTUT5IJTJOEJDBUFTTQFDJBMDMJNBUJDDPOEJUJPOT XJUISFTQFDUUPUIFPSJHJOPGBJSNBTTFT IVNJEJUZ BOEXJOESFHJNF 'SPNUIFEBUBSFQPSUFEJO(SFCFS

.ÝU[FOCFSH BOE:BMÈÞO

UIFGPMMPXJOH UPUBMSBOHFTPGWBSJBUJPOPGUIFEFVUFSJVNDPOUFOUXJUIJOUIFBMUJUVEFSBOHFPGUIFTBNQMFEDPME GSFTIXBUFSTQSJOHTSFTVMU ,V[VMVLBMUJUVEFSBOHFNUPN WBSJBUJPOPGδ)j jN

(×OFO,B[EBÑBMUJUVEFSBOHFNUPN WBSJBUJPOPGδ)j jN

'PSUIFTFUXPBSFBT UIFTDBUUFSPGUIFJOEJWJEVBMTBNQMFTJTPGUIFTBNFBNPVOUBTUIFWBSJB UJPOEVFUPBMUJUVEF BTTIPXOJO'JH5IFBCTFODFPGUIFVTVBMMZPCTFSWFETPDBMMFEBMUJUVEF FGGFDUJOJTPUPQFIZESPMPHJDBMTUVEJFTDBOCFFYQMBJOFECZUIFDMJNBUJDBOENPSQIPMPHJDBMTJUV BUJPOPGUIFBSFBT*OUIF(×OFOBSFB UIFIVNJEJUZJTQSPEVDFENPTUGSFRVFOUMZGSPNXJOET GSPNBXFTUXBSEEJSFDUJPOBTBCVMLNBTTUPUIFXIPMFBSFBXJUIWFSZGMBUNPSQIPMPHZ5IFSF GPSF UIFIVNJEBJSNBTTFTBSFOPUBGGFDUFENVDICZUIFTUFQXJTF3BZMFJHILJOEGSBDUJPOBUJPO QSPDFTTCFGPSFNFSHJOHBUOFBSMZUIFTBNFUJNFJOUIF,B[EBÑNBTTJGBOEBMTPJOUIFJOWFTUJ HBUFEBSFBPG(×OFO<JEFSFBOE:FOJDF"TUIFTUBCMFJTPUPQFDPOUFOUTPGUIFDPMESFDFOU HSPVOEXBUFSTOPXJOEJDBUFBNPSFPSMFTTVOJGPSNEJTUSJCVUJPOPWFSUIFXIPMFJOWFTUJHBUFE BSFB OPGVSUIFSEFGJOJUJPOPGSFDIBSHFBSFBTBTBGVODUJPOPGBMUJUVEFJTQPTTJCMF5IBUNFBOT UIBUPOMZBTUBUFNFOUXJUISFTQFDUUPUIFSBOHFPGδ)BOEδ0BDDPSEJOHUPBDUVBMSFDFOUDMJ NBUJDDPOEJUJPOTPGUIFJOWFTUJHBUFEBSFBJTQPTTJCMF 'PSUIF5V[MB,FTUBOCPMBSFBTJUVBUFEPOUIF#JHBQFOJOTVMBOFBSUIFTIPSFPGUIF"FHFBO TFBTQFDJBMDPOEJUJPOTXJUISFTQFDUUPUIFTUBCMFJTPUPQFDPOUFOUTPGUIFDPMEMPXMZNJOFSBM JTFE HSPVOEXBUFS BTTBNQMFEBU OBUVSBMMZ PVUGMPXJOHTQSJOHTFYJTUBMUJUVEF SBOHF N UP N WBSJBUJPOPGδ)j

.FDIBOJTNTBOEQSPDFTTFTPGHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJOUFDUPOJDBMMZBDUJWFBSFBT

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5IF PCTFSWFE WBSJBUJPOT PG UIF EFVUFSJVN DPOUFOU PG UIF DPME MPXMZ NJOFSBMJTFE XBUFST JT NVDIHSFBUFSUIBOVTVBMMZPCTFSWFEBOENPSFSFMBUFEUPUIFBSFBMEJTUSJCVUJPOPGUIFSBJOBOE UIFEJTUBODFUPUIFTFBTIPSF DPOUJOFOUBMFGGFDU

BTUIFIVNJEBJSNBTTFTJOUIJTBSFBPSJHJ OBUFGSPNUIFXFTUFSOQBSUPGUIF.FEJUFSSBOFBOTFB .ÝU[FOCFSH

'JHVSF

%JBHSBNPGUIFBMUJUVEFPGDPMEMPXMZNJOFSBMJTFETQSJOHTBOEUIFDPSSFTQPOEJOHδ)wWBMVFT

*TPUPQJDDPNQPTJUJPO4UBCMFJTPUPQFTδ)BOEδ0PGEFFQDJSDVMBUJOH NJOFSBMBOEUIFSNBMXBUFST

5IFδ )BOEδ 0EJBHSBNJO'JHTVNNBSJTFTUIFJTPUPQFEBUBPGUIFNJOFSBMBOEUIFSNBM XBUFSTPGUIFJOWFTUJHBUFEHFPUIFSNBMBSFBTPGUIF.BSNBSBQSPKFDU5IJTδ)WFSTVTδ0 QMPUJO'JHSFWFBMTJOEJDBUJPOTXJUISFTQFDUUPUIFPSJHJOPGUIFHSPVOEXBUFSδ)BOEδ0 WBMVFTOFBSUIFNFUFPSJDXBUFSMJOFJOEJDBUFBOPSNBMPSJHJOCZJOGJMUSBUJPOPGNFUFPSJDQSFDJQJ UBUJPOXBUFS 5IFQPTJUJPOPGUIFδ)BOEδ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δ)WBMVFTXIJDIBSFNVDINPSFEFQMFUFEBTUIFHSPVOEXBUFSTPGSFDFOU SFDIBSHF FWFOPGUIFIJHIFTUDPMEXBUFSTQSJOHBUUIF,FSFNBMJNPVOUBJOBUBCPVUN BTM

UIFSFGPSFUIFJSGPSNBUJPOMJLFMZPDDVSSFEEVSJOHBQFSJPEPGQSFWBJMJOHDPMEFSDMJNBUJD

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... DPOEJUJPOT UIFδ0WBMVFTBSFJOGMVFODFECZJTPUPQFFYDIBOHFQSPDFTTFTEVFUPXBUFS SPDLHBTJOUFSBDUJPO 'PSUIFXBUFSPGUIF(×OFOUIFSNBMXFMMT(BOE( XJUISFTQFDUUPUIF TUBCMFJTPUPQFWBMVFTPGδ)BOEδ0 BMMDIBSBDUFSJTUJDTPGBQBMFPXBUFSBSFGVMGJMMFE BTEF GJOFECZ(BU BOE"*TTBS QFSTDPNN

WBMVFT NVDI MPXFS UIBO UIF SBOHF PG BDUVBM SFDIBSHF EJGGFSFODF JOδ )≥j BOE JO δ0≥j

UIFδ)BOEδ0WBMVFTBSFTJUVBUFEPOUIFHMPCBMNFUFPSJDXBUFSMJOF δ)FYDFTTE PS FWFOPOBNFUFPSJDXBUFSMJOFXJUIMPXFSEFVUFSJVNFYDFTT JOUIFSBOHFCFUXFFOEBOE E (BU BOEOPUPOUIF.BSNBSBNFUFPSJDXBUFSMJOF XJUIE )PXFWFS UIJTTFDPOEBSHVNFOUJTSBUIFSXFBL BTPYZHFOJTPUPQFFYDIBOHFBUIJHIFSUFN QFSBUVSFTDPVMEIBWFPDDVSSFEUPTPNFFYUFOU :BMÈÞOUIJTWPMVNF 'PSUIFδ )BOEδ 0WBM VFT PG UIF .FOUFßF UIFSNBM XBUFST #FSHBNB BSFB

B NVDI IJHIFS BMUJUVEF PG JOGJMUSBUJPO BCPVUUPNBTM DPNQBSFEXJUIUIFQPUFOUJBMSFDIBSHFBSFBTBMTPSFTVMUT +FDLFM NBOO 5IFSFGPSF BO JOGJMUSBUJPO VOEFS SFDFOU DMJNBUJD DPOEJUJPOT DBO OFBSMZ CF FY DMVEFEGPSUIF.FOUFßFUIFSNBMXBUFST BMTPBTUIFWBMVFTTIPXBEFVUFSJVNFYDFTTMPXFS UIBO

'JHVSF

δ)BOEδ0EJBHSBNPGUIFWBMVFTPGNJOFSBMBOEUIFSNBMXBUFSTPGUIFJOWFTUJHBUFEBSFBT PGUIF."3."3"QSPKFDU%FWJBUJPOPGUIFSBOHFPGUIFNFUFPSJDXBUFSMJOFTJTEVFUPFWBQP SBUJPO NJYJOHXJUIGPSNBUJPOXBUFSSFTJEVBMCSJOFBOEJTPUPQFFYDIBOHFQSPDFTTFT 5IFδ)BOEδ0WBMVFTPGEFFQDJSDVMBUJOHNJOFSBMBOEFTQFDJBMMZUIFSNBMXBUFSTPGMPOHFS SFTJEFODFUJNFGSFRVFOUMZSFWFBMFGGFDUTPGBEEJUJPOBMQSPDFTTFTPDDVSSJOHBMPOHUIFGMPXQBUI JOUIFVOEFSHSPVOEXIJDIJOGMVFODFUIFTUBCMFJTPUPQJDDPNQPTJUJPOBOEBSFWJTJCMFPOUIFδ) WFSTVTδ0QMPUBTEFWJBUJPOTGSPNUIFBCPWFEFGJOFENFUFPSJDXBUFSMJOFT'PSUIFJOWFTUJ HBUFENJOFSBMBOEUIFSNBMXBUFSTXJUIJOUIF."3."3"QSPKFDUUIFGPMMPXJOHQSPDFTTFTDBO CFEJTUJOHVJTIFE 'JH 8BUFSSPDLJOUFSBDUJPOBUIJHIFSUFNQFSBUVSFTXJUIPYZHFOJTPUPQFFYDIBOHFCFUXFFOXBUFS BOENJOFSBMT4VDIBOFGGFDUJTQPTUVMBUFEGPSUIF#VSTB,ÝLÝSUMÝUIFSNBMXBUFSTCZ*NCBDI

.FDIBOJTNTBOEQSPDFTTFTPGHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJOUFDUPOJDBMMZBDUJWFBSFBT

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... #VUUIJTTPDBMMFEPYZHFOTIJGUJTSBUIFSTNBMMGPSUIFTFXBUFST5IFTBNFQSPDFTTJT FWPLFEGPSUIFIPUUIFSNBMXBUFSTPG¨BNVSMVBOE,BZOBSDBJOUIF#FSHBNBBSFBJO+FDLFM NBOO 8BUFSSPDLHBTJOUFSBDUJPOXJUIPYZHFOFYDIBOHFCFUXFFOXBUFS NJOFSBMTBOEFTQFDJBMMZ $0 HBT BU NPEFSBUF UP IJHI UFNQFSBUVSFT 5IFTF UXP QSPDFTTFT BSF FWPLFE CZ (SFCFS UPFYQMBJOUIFIJHIBNPVOUPGPYZHFOJTPUPQFFYDIBOHFPCTFSWFEBUUIF,V[VMVL NJOFSBMBOEUIFSNBMXBUFST *OGMVFODFPGNJYJOHPGMPDBMMZJOGJMUSBUFEHSPVOEXBUFSXJUINJHSBUJOHEFFQCSJOFT SFMBUFEUPBO DJFOUGPSNBUJPOXBUFST 5IFδ)BOEδ0WBMVFTPGUIF5V[MB,FTUBOCPMUIFSNBMCSJOFTBOE PGUIF#BEFNMJUIFSNBMXBUFSBSFTJUVBUFECFMPXUIFHMPCBMNFUFPSJDXBUFSMJOFBOEBMJHOPOB TUSBJHIUMJOFXJUIBMPXFSTMPQFXIJDIQSFTFOUTBNJYJOHMJOFCFUXFFOMPDBMJOGJMUSBUFEGSFTI HSPVOEXBUFS BOE B TBMJOF CSJOF FOENFNCFS .ÝU[FOCFSH UIJT WPMVNF +FDLFMNBOO 5IJTTBMJOFCSJOFFOENFNCFSNPTUQSPCBCMZSFQSFTFOUTBGPSNBUJPOXBUFS .ÝU[FO CFSH +FDLFMNBOO )PFGGT 'PSUIFMPXFSNJOFSBMJTFEIPUUIFSNBMXBUFST XIJDIBSFTJUVBUFEPOUIFTBNFNJYJOHMJOFBMTPBDPNQMFYPSJHJOJTBENJUUFE +FDLFMNBOO

*TPUPQJD DPNQPTJUJPO 4UBCMF JTPUPQFT δ4 BOE δ0 PG EJTTPMWFE TVMQIBUFTJOEFFQDJSDVMBUJOHNJOFSBMBOEUIFSNBMXBUFST 4UBCMFJTPUPQFTδ4BOEδ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×ZV BUUIF"SNVUMVQFOJOTVMB &JTFOMPISUIJTWPMVNF 5IFTUBCMFJTPUPQFδ4BOEδ0DPOUFOUT PGEJTTPMWFETVMQIBUFTJOUIFHSPVOEXBUFSSFGMFDU JOUIJTDBTF UIFJTPUPQJDTJHOBUVSFPGUIF DPSSFTQPOEJOHFWBQPSJUJDGPSNBUJPOPGTFEJNFOUBSZFWBQPSJUFT5IJTJTEFNPOTUSBUFEEJSFDUMZ GPSUIFXBUFSPG"EMJZFL×ZVCZUIFδ4BOEδ0DPOUFOUTPGBHZQTVNTBNQMFXIJDIPSJHJ OBUFEGSPNBRVBSSZJOUIFBSFBPGUIJTTQSJOHCFMPOHJOHUP0MJHPDFOFEFQPTJUT BDDPSEJOHUP &JTFOMPISUIJTWPMVNF 'PSNBUJPOTQFDJGJDPSJHJO5IFδ4BOEδ0DPOUFOUTPGUIFEJTTPMWFETVMQIBUFTJOUIFTBMJOF UIFSNBMXBUFSPG,FTUBOCPM TBNQMF,JO.Ý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ßB /FCJMFS BOE .FOUFßF

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... *TPUPQJDFRVJMJCSBUJPOPG40XJUI)0EVFUPIJHIFSUFNQFSBUVSFT"UOPSNBMBNCJFOUUFN QFSBUVSFTUIFUIFPSFUJDBMJTPUPQJDFRVJMJCSJVNGSBDUJPOBUJPOCFUXFFOXBUFSBOEBRVFPVTTVM QIBUF XIJDIXPVMECFBCPVUj IBTOFWFSCFFOPCTFSWFEJODPMEOBUVSBMHSPVOEXBUFSTZT UFNT *"&"

BTUIFUJNFSFRVJSFEJTFYUSFNFMZMPOHEVFUPWFSZMPXSFBDUJPOSBUF -MPZE #VUUIFSFBDUJPOSBUFJTNVDIFOIBODFEBUIJHIFSUFNQFSBUVSFTBTQSFWBJMJOHJOHFP UIFSNBMTZTUFNT"DDPSEJOHUP.J[VUBOJBOE3BGUFS

UIJTSFMBUJPOTIJQDBOFWFOCFVTFE BTHFPUIFSNPNFUFS'PSUIFUIFSNBMXBUFSTPGUIF."3."3"QSPKFDU TVDIBOJOGMVFODFPG HSBEVBMDIBOHFUPXBSETJTPUPQJDFRVJMJCSJVNGSBDUJPOBUJPOXBTPCTFSWFE*O'JH UIFTBN QMFTPSJHJOBUJOHGSPNUIF,V[VMVL #VSTB "SNVUMV :BMPWB 5V[MBBOE#FSHBNBBSFBBSFTJUV BUFEXJUIJOUIFδ4SBOHFPGQSJNBSZTVMQIJEFT CVUXJUIδ0WBMVFTJOUIFSBOHFPGUPj 5IFVTFBTBHFPUIFSNPNFUFSXBTUFTUFECZ.Ý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¨BNVSMV

'JHVSF

%JBHSBNPGδ4WFSTVTδ0PGEJTTPMWFETVMQIBUFTPGUIFUIFSNBMBOENJOFSBMXBUFSPGUIF ."3."3"QSPKFDU

.FDIBOJTNTBOEQSPDFTTFTPGHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJOUFDUPOJDBMMZBDUJWFBSFBT

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

%JBHSBNPGδ4WFSTVTTVMQIBUFDPOUFOUTPGUIFUIFSNBMBOENJOFSBMXBUFSPGUIF."3."3" QSPKFDU5IJTGJHVSFJOEJDBUFTNJYJOHQSPDFTTFTCFUXFFOTFEJNFOUBSZTVMQIBUFT XJUIIJHIFS TVMQIBUFDPODFOUSBUJPO BOETVMQIBUFTPGPSJHJOCZPYJEBUJPOPGQSJNBSZTVMQIJEFNJOFSBMT DPOUBJOFEJODSZTUBMMJOFSPDLT PGXBUFSTXJUIMPXUPNPEFSBUFTVMQIBUFDPODFOUSBUJPOT /FHBUJWFδ4WBMVFTJOEJDBUFTFDPOEBSZQSPDFTTFTPGCBDUFSJBMTVMQIBUFSFEVDUJPO

3BEJPOVDMJEJDJOGPSNBUJPOPOFWPMVUJPOBOESFTJEFODFUJNFT 5SJUJVNDPOUFOUTJOOPSNBMBOENJOFSBMBOEUIFSNBMXBUFST 4IBMMPX HSPVOEXBUFST PG MPDBM PSJHJO BMTP DPOUBJO BOUISPQPHFOJD USJUJVN JO NFBTVSBCMF BNPVOUT"TNFOUJPOFEJO&JTFOMPISFUBM UIJTWPMVNF B

UIFUSJUJVNDPOUFOUPGUIFTIBMMPX HSPVOEXBUFSTJTBMTPEFQFOEFOUPOUIFHFPHSBQIJDBMQPTJUJPOPGUIFJOWFTUJHBUFEBSFBTBOE UIFUJNFPGTBNQMJOH5IFUSJUJVNDPOUFOUTPGUIFTIBMMPXHSPVOEXBUFST XIJDIXFSFDIPTFO GPSUIFFYQFSJNFOUBMEFGJOJUJPOPGUIFδ)BOEδ0SFMBUJPOTIJQPGSFDIBSHF BSFJOUIFSBOHF PGUIFBOOVBMNFBOWBMVFTPGUIFQSFDJQJUBUJPO *"&"OFUXPSL

UIFSFTJEFODFUJNFTBSFHFOFS BMMZPOUIFPSEFSPGTPNFNPOUITUPTPNFZFBST 5IFUSJUJVNDPODFOUSBUJPONFBTVSFEJOBTBNQMFGSPN¾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¨FLJSHFBOEUIF(FNMJL0SIBOHB[JUIFSNBMXBUFSTSFGMFDUBHSBEVBMNJYJOH PGXBUFSDPNQPOFOUTPGTIPSUUPMPOHSFTJEFODFUJNFT *NCBDI &JTFOMPISFUBMUIJTWPM VNF C

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 3BEJPDBSCPOJOOPSNBM NJOFSBMBOEUIFSNBMXBUFST "TNPTUPGUIFUIFSNBMXBUFSTBSFJOGMVFODFECZUIFJOGMVYPGEFFQQSPEVDFE$0 UIFSBEJP DBSCPONFUIPEIBTUPCFBQQMJFEXJUIQSFDBVUJPOTBOEJODPNCJOBUJPOXJUIUIFTUBCMFJTPUPQF $BOEUIFFWBMVBUJPOPGUIFDIFNJDBMFWPMVUJPOPGUIFJOWFTUJHBUFEXBUFST5IFNFBTVSFE WBMVFTPG $BOEδ $PGUIFBOBMZTFEXBUFSTXJUIJOUIF(×OFO :BMPWB"SNVUMV(FNMJLBOE UIF#FSHBNBBSFBTBSFQSFTFOUFEJO5BCMF

5BCMF

4BNQMF

-PDBUJPO

σ(

δ$ j

5*$ NNPMM

"SN

"SNVUMV

(FN

(FNMJL

.BOZBT

.BOZBT

)JEJSMBS

)JEJSMBS

(w

(×OFO

#F

#FSHBNB

#F

#FSHBNB

,P

,P[BL

/F

/FCJMFS

/F

/FCJMFS

$

3FTVMUPGUIF$BOBMZTFT ".4NFBTVSFNFOUTNBEFBUUIF*OTUJUVUFPG1BSUJDMF1IZTJDTPG 14*&5) TBNQMFQSFQBSBUJPOCZ+FDLFMNBOO

'PSUIFJOUFSQSFUBUJPO UIFGPMMPXJOHDPSSFDUJPONPEFMJTBQQMJFE .BTTCBMBODFBQQSPBDIPG8JHMFZ

BTQSFTFOUFEJO#BMEFSFS

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

XJUI "5%*$NFBTVSFE$DPODFOUSBUJPOJONPEFSOPGUIF5%*$PGUIFHSPVOEXBUFSTBNQMF

5IBMGMJGFPG $ FRVBMUPZFBST U$wNPEFMBHF ZFBST GPSUIFDPOTJEFSFEFWPMVUJPO

.FDIBOJTNTBOEQSPDFTTFTPGHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJOUFDUPOJDBMMZBDUJWFBSFBT

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5PBQQMZUIJTNBTTCBMBODFBQQSPBDI WBMVFTPGTIBMMPXHSPVOEXBUFSTSFQSFTFOUBUJWFPGUIF JOJUJBMSFDIBSHFDPOEJUJPOTXJUISFTQFDUUPUIFJOPSHBOJDDBSCPODZDMF N$ IBWFUPCFTF MFDUFE5IFDPSSFTQPOEJOHWBMVFTBSFHJWFOJO5BCMF5IF$DPODFOUSBUJPOBUUIFFOEPG UIFPQFOTZTUFNFWPMVUJPOWFSTVTUIFHBTQIBTF"JJTTFUBT≈NPEFSODBSCPO 5IFFWPMVUJPOXJUISFTQFDUUPUIFJOJUJBMDPOEJUJPOTPGUIFDBSCPODZDMF #BMEFSFSFUBM 3FBSEPOBOE'SJU[ TUBSUJOHGSPNTFMFDUFETIBMMPXHSPVOEXBUFSTXIJDISFQSFTFOUUIF NPTUQSPCBCMFPSJHJOPGUIFBOBMZTFEUIFSNBMBOENJOFSBMXBUFSTDBOCFDIFDLFECZBTFDPOE NBTTCBMBODFFRVBUJPOSFMBUFEUPUIFTUBCMFDBSCPOJTPUPQF$ 8JHMFZ N$N$9 δ$wδ$SPDL δ$wδ$SPDL

XJUI δ$JOJUJBMPQFOTZTUFN$DPODFOUSBUJPOPGUIF5%*$BUUIFFOEPGUIFPQFOTZTUFNFWP MVUJPOWFSTVTUIFHBTQIBTF5IJTWBMVFJTSFMBUFEUPUIF$DPODFOUSBUJPOδ$HPGUIFTPJM $0CZUIFGPMMPXJOHSFMBUJPO δ$δ$HwεH T

XIFSFεH TSFQSFTFOUTUIFBEEJUJWFJTPUPQFFRVJMJCSJVNGSBDUJPOBUJPOGBDUPSCFUXFFOUIFHBTF PVT$0BOEUIFTQFDJFTPGUIFEJTTPMWFEJOPSHBOJDDBSCPO 5%*$ VOEFSPQFOTZTUFNDPOEJ UJPOT*UEFQFOETPGUIFDBSCPOTQFDJFTDPODFOUSBUJPOJOUIFHSPVOEXBUFSBOEJTUIFSFGPSFEF QFOEFOU PO Q) BOE UFNQFSBUVSF *O UIF GPMMPXJOH XPSL JU JT DBMDVMBUFE BDDPSEJOH UP UIF SFMBUJPOTIJQQVCMJTIFEJO8JHMFZFUBM δ$GJOBM$DPODFOUSBUJPOBUUIFFOEPGUIFDPOHSVFOUEJTTPMVUJPOFWPMVUJPOFRVBMUPUIF BOBMZTFEδ$WBMVFPGUIFTBNQMFEUIFSNBMPSNJOFSBMXBUFSGPSUIF$BHFEFUFSNJOBUJPO #ZTFUUJOHVQUIJTTFDPOESFMBUJPOTIJQCFHJOOJOHXJUIUIFδ$HPGUIFHBTFPVT$0XJUIJOUIF TPJMSPPU[POFBTTUBSUJOHWBMVFXIJDIQSFTFOUTBRVJUFTUBCMFDPNQPTJUJPO EFQFOEJOHPOMZ POUIFQMBOUQIPUPTZOUIFTJTDZDMF$0 BOJOEFQFOEFOUDIFDLPGUIFFWPMVUJPOPGUIFHSPVOE XBUFSXJUISFTQFDUUPUIFDIFNJDBMDPOEJUJPOTPGUIFDBSCPODZDMFJTQPTTJCMF

'PSUIFNPTUDPNNPOQMBOUT δ $HWBMVFTJOUIFSBOHFPGjUPjBSFDPNNPOBD DPSEJOHUPMJUFSBUVSF 4UVJWFSBOE1PMBDI $SBJH 'POUFT 'PSUIFGVSUIFSDBM DVMBUJPOTBWBMVFPGδ$HjSFQSFTFOUBUJWFGPSUIFTPJM$0PGNPTUDPNNPOQMBOUTPG NPEFSOFOWJSPONFOU FHBMMUSFFTBOENPTUPGOBUVSBMQMBOUTGSPNUFNQFSBUFSFHJPOT JTVTFE GPSUIFGVSUIFSDBMDVMBUJPOTBTHJWFOJOUBCMF5PBQQMZUIFBCPWFEFTDSJCFENBTTCBMBODF FRVBUJPOGJSTUUIFBEEJUJWFJTPUPQFGSBDUJPOBUJPOGBDUPSGPSPQFOTZTUFNDPOEJUJPOTεH TJTEFUFS NJOFEVTJOHUIFNFBTVSFEQ)BOEUFNQFSBUVSFWBMVFTPGUIFTFMFDUFETIBMMPXHSPVOEXBUFST "TBOFYUTUFQUIFJOJUJBMDPODFOUSBUJPOPGUIFTIBMMPXHSPVOEXBUFSδ$JTEFUFSNJOFE#Z BQQMZJOHUIF$NBTTCBMBODFFRVBUJPOXJUIUIFNFBTVSFEWBMVFTPGUIFBOBMZTFEHSPVOE XBUFSTBNQMFTδ $ N$BOEN$ GJOBMMZUIFNFBO $DPODFOUSBUJPOPGUIFSPDLDBSCPO BUFTδ $SPDLEJTTPMWFECZUIFJOWFTUJHBUFEUIFSNBMBOENJOFSBMXBUFSTEVSJOHUIFJSFWPMVUJPO XJUIJOUIFSPDLFOWJSPONFOUJTQPTTJCMF5IFTFWBMVFTOPXZJFMEBOJOEFQFOEFOUJOGPSNBUJPO PGUIFJTPUPQJDDPNQPTJUJPOPGUIFSPDLDBSCPOBUFTXIJDIDBOCFDPNQBSFEXJUIUIFPDDVSSJOH NBJOSPDLDPNQPTJUJPOBMPOHUIFTVQQPTFEGMPXQBUIT *OMJUFSBUVSF UIFGPMMPXJOHδ$WBMVFSBOHFTGPSSPDLDBSCPOBUFTBSFHJWFO )PFGGT #BM EFSFS #BMEFSFSFUBM 1FBSTPOBOE#BMEFSFS 4FEJNFOUBSZDBSCPOBUFTPGNBSJOFPSJHJOjUP j .FUBNPSQIJD NBSJOF DBSCPOBUFT NBSCMFT jUP j $BSCPOBUFTPGFWPMVUJPOJODPOUBDUXJUINBHNBUJD$0≈j 4FEJNFOUBSZDBSCPOBUFTPGGSFTIXBUFSEFQPTJUTjUPj 4FDPOEBSZDBMDJUFTJODSZTUBMMJOFSPDLTPG/&4XJU[FSMBOEjUPwj

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

5BCMF

4BNQMF

-PDBUJPO

8BUFS5FNQ $

Q)

5%*$ NNPMM

.FD

.FDFJEJZF

0SU

0SUBCVSVO

"SN

"SNVUMV1JDLOJDL

(FN

¿BIJO5FQF (FNMJL

8

4VTVSMVL .BOZBT

8

4VTVSMVL .BOZBT

((

,B[%BÑ

#,

,B[%BÑ

5P[MV

,B[%Ñ

4

)BGJ[IÝTFZJOCFZ

0W

#FSHBNB0WB%FSF

0W

#FSHBNB0WB%FSF

.B

#FSHBNB.BESB%BÑ

,P

#FSHBNB,P[BL

4FMFDUFEHSPVOEXBUFSTSFQSFTFOUBUJWFGPSPGUIFJOJUJBMSFDIBSHFDPOEJUJPOTXJUISFTQFDUUPUIF JOPSHBOJDDBSCPODZDMF %JTDVTTJPOPGUIFSFTVMUTPGUIFBQQMJDBUJPOPGUIF $NFUIPEUPUIFGPMMPXJOHUIFSNBMBOE NJOFSBMXBUFST NPEFMMFECZDPNCJOFEDBSCPOBOE$NBTTCBMBODFBQQSPBDI

"SNVUMVLBQMÞ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δ$SPDLWBMVFTPGjBSFXJUIJOUIFWBMVFSBOHFPGTFDPOEBSZDBMDJUFTXJUIJODSZTUBMMJOF SPDLT PS PG GSFTIXBUFS DBSCPOBUFT "T BDDPSEJOH UP UIF HFPMPHJDBM NBQQJOH PG &JTFOMPIS OPDBSCPOBUFSPDLTFYJTUJOUIJTBSFBPG"SNVUMV BOFWPMVUJPOJODPOUBDUXJUITFDPOEBSZ DBMDJUFTXJUIJOUIFDSZTUBMMJOFSPDLTGPSXIJDIBNPEFMBHFPGBCPVU ZFBSTSFTVMUTXPVME CFFWFONPTUQSPCBCMF4VDIBSFTJEFODFUJNFPGNPSFUIBO ZFBSTNFBOTSFDIBSHFVO EFSDPMEFSDMJNBUJDDPOEJUJPOTXIJDIJTBMTPOPUJODPOUSBEJDUJPOXJUIUIFFTUBCMJTIFEδ ) δ 0SFMBUJPOTIJQPGUIFBSFB &JTFOMPIS UIJTWPMVNF (FNMJLLBQMÞDB5IFSFTVMUJOHNPEFMBHFPGBCPVUZFBSTJTBOJOEJDBUJPOGPSUIFPMEDPN QPOFOUPGUIJTUIFSNBMXBUFSGPSXIJDIBNJYFEPSJHJOPGTIBMMPXBOEEFFQDPNQPOFOUTJTJOEJ DBUFEBMTPCZUIFUSJUJVNDPOUFOUBOEUIFDPVQMFEIZESPEZOBNJDBOEUIFSNBMNPEFMDBMDVMB UJPOT 1GJTUFS &JTFOMPISFUBM UIJTWPMVNF 5IFSFTVMUJOHδ$SPDLWBMVFPG j JTXJUIJOUIFSBOHFPGNBSJOFTFEJNFOUBSZDBSCPOBUFTBOENBSCMFTBOEDPOGJSNTUIFIZESPHF PMPHJDBMPCTFSWBUJPOTPGLBSTUXBUFSDJSDVMBUJPOXJUIJOUIFBSFBPG(FNMJL0SIBOHB[J &JTFO MPISUIJTWPMVNF 5IFMPXFSδ$$0WBMVFXIJDIIBEUPCFTFMFDUFEGPSUIFNPEFMDBMJCSBUJPO JOEJDBUFTBNJYFEUZQFPGWFHFUBUJPOJOUIJTLBSTUJGJFEMJNFTUPOFBSFBFWFOOFBSMZOPUVTFEGPS BHSJDVMUVSF

.FDIBOJTNTBOEQSPDFTTFTPGHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJOUFDUPOJDBMMZBDUJWFBSFBT

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... .BOZBT'PSUIJTUIFSNBMXBUFSPSJHJOBUJOHGSPNBUFDUPOJDHSBCFO[POFBOFWPMVUJPOXJUIJO TFEJNFOUBSZSPDLT SFTVMUJOHδ $SPDLj PSXJUIJOGSFTIXBUFSDBSCPOBUFSPDLT SFTVMUJOH δ $SPDLj JTQPTTJCMF5IFSFTVMUJOHSFTJEFODFUJNFBDDPSEJOHUPUIF$NPEFMBHFTJT BCPVUUPZFBST BMTPJOBHSFFNFOUXJUIUIFPUIFSBQQMJFEJTPUPQFNFUIPET )JEJSMBS8JUISFTQFDUUPUIFMPXDBSCPOBUFDPOUFOUPGUIJTUIFSNBMXBUFSBOFWPMVUJPOFOUJSFMZ XJUIJODSZTUBMMJOFSPDLTJTQSPCBCMF4VDIBOFWPMVUJPOJTBMTPJOBHSFFNFOUXJUIUIFSFTVMUJOH WBMVFPGδ$SPDLPGjUPjBOEXIJDIZJFMETBSBOHFPG$NPEFMBHFTPGBCPVU UPZFBST5IJTSBOHFPGSFTJEFODFUJNFJTBMTPJOBHSFFNFOUXJUIUIFδ )δ 0 WBMVFTXIJDIJOEJDBUFSFDIBSHFVOEFSSFDFOUDMJNBUJDDPOEJUJPOT

5BCMF

(SPVOEXBUFSJOJUJBM (SPVOEXBUFSGJOBM DPOEJUJPOT DPOEJUJPOT

N$

N$

9

"B NPE

"5%*$ NPE

U ZFBST

.FD

"SNVUMV

0SU

"SNVUMV

"SN

"SNVUMV

(FN

(FNMJL

8

.BOZBT

8

.BOZBT

((

)JEJSMBS

#,

)JEJSMBS

5P[MV

)JEJSMBS

4

(w

((

(w

#,

(w

5P[MV

(w

.B

#F

,P

#F

0W

#F

.B

#F

,P

#F

0W

#F

.B

,P

,P

,P

0W

,P

.B

/F

,P

/F

0W

/F

.B

/F

,P

/F

0W

/F

3FTVMUJOH$NPEFMDBMDVMBUJPO

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

5BCMF

(SPVOEXBUFS JOJUJBMDPOEJ UJPOT

(SPVOEXBUFS GJOBMDPOEJ UJPOT

δ$$0 j

εH T j

δ$ j

δ$ j

δ$SPDL j

.FD

"SNVUMV

0SU

"SNVUMV

"SN

"SNVUMV

(FN

(FNMJL

8

.BOZBT

8

.BOZBT

((

)JEJSMBS

#,

)JEJSMBS

5P[MV

)JEJSMBS

4

(w

((

(w

#,

(w

5P[MV

(w

.B

#F

,P

#F

0W

#F

.B

#F

,P

#F

0W

#F

.B

,P

,P

,P

0W

,P

.B

/F

,P

/F

0W

/F

.B

/F

,P

/F

0W

/F

3FTVMUJOHFWPMVUJPOXJUISFTQFDUUPUIFδ$PGUIFEJTTPMWFESPDLDBSCPOBUF 'PSUIF(×OFOBSFBQPTTJCMFJOJUJBMDPOEJUJPOTBSFSFQSFTFOUFECZUIFTIBMMPXHSPVOEXBUFSPG UIFXFMM)BGJ[IÝTFZOCFZ4 :Ý[FSUIJTWPMVNF BOEUIFTIBMMPXTQSJOHXBUFST(( #,BOE 5P[MVPGUIF,B[EBÑBSFB :BMÈÞOUIJTWPMVNF "DDPSEJOHUPUIFSFTVMUTBTQSFTFOUFEJO 5BCMFBOEBOFWPMVUJPOXJUIBXBUFSPGUIFDIFNJDBMDPNQPTJUJPOPGUIF)BGJ[IÝTFZOCFZ 4SFTVMUTGPSUIF(×OFOUIFSNBMXBUFSBNPEFM $BHFPGBCPVUZFBST5IJTNPEFM BHFXPVMECFDPOTJTUFOUXJUIUIFJOEJDBUJPOPGUIFTUBCMFJTPUPQFTδ)BOEδ0UIBUUIJTEFFQ UIFSNBMHSPVOEXBUFSDPVMEPSJHJOBUFGSPNSFDIBSHFEVSJOHQMFJTUPDFOFDMJNBUJDDPOEJUJPOT 8JUISFTQFDUUPUIFδ $NBTTCBMBODFDBMDVMBUJPOBδ $SPDLWBMVFPGjSFTVMUT UZQJDBMGPS NBSJOFDBSCPOBUFSPDLTBOENBSCMFT JGBδ$$0WBMVFPGjJTTFMFDUFEGPSUIFNPEFM JOJUJBMDPOEJUJPOT4VDIBWBMVFPGUIFTPJM$0JTMPXFSUIBOGPSUIFSFDFOUWFHFUBUJPOCVUUZQJ DBMGPSBOPUIFSUZQFPGWFHFUBUJPO XJUIFH$SBTTVMBDFBOQMBOUT 'POUFT 4VDIBWFHF

.FDIBOJTNTBOEQSPDFTTFTPGHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJOUFDUPOJDBMMZBDUJWFBSFBT

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... UBUJPODPVMEJOEJDBUFDIBOHFEDMJNBUJDDPOEJUJPOTXJUIPUIFSUZQFTPGQMBOUTPSNPSFJOGMVFODF PGBUNPTQIFSJD$0JOTPJMTXJUIBMFTTEFOTFWFHFUBUJPO'PSUIFPUIFSQPTTJCJMJUZPGBOFWPMV UJPOXJUIBXBUFSPGDIFNJDBMDPNQPTJUJPOTJNJMBSUPUIFTIBMMPXXBUFSTPGUIF,B[EBÑNBTTJG POMZXJUIUIFXBUFS(( (PCBLMJ(FEJHJ BQPTJUJWFNPEFMBHFPGBCPVUZFBSTJTSFTVMUJOH UPHFUIFSXJUIBδ $SPDLWBMVFPGjXIJDIJTSFQSFTFOUBUJWFGPSBOFWPMVUJPOCZJOUFSBDUJPO XJUIJODSZTUBMMJOFSPDLTPOMZ#VUUIJTTFDPOENPEFMPGFWPMVUJPOZJFMETB$wNPEFMBHF XIJDIJTOPUJOBHSFFNFOUXJUIUIFJOUFSQSFUBUJPOPGUIFδ)δ0WBMVFTPGUIF(×OFO( XBUFSXIJDIJOEJDBUFTBOJOGJMUSBUJPOVOEFSDPMEFSDMJNBUJDDPOEJUJPOT5IFSFGPSFUIFGJSTUFWPMV UJPONPEFMXJUIJOUFSBDUJPOXJUINBSJOFPSNFUBNPSQIJDDBSCPOBUFSPDLTJTNPSFQSPCBCMF 'PSUIF#FSHBNBBSFBUIFJOJUJBMDPOEJUJPOTBSFSFQSFTFOUFECZUIFTIBMMPXHSPVOEXBUFSTPG 0WB%FSF 0WBOE0W PSJHJOBUJOHPGWPMDBOJUFTBOEPGPOFTQSJOHBU.BESB%BÑ .B

PSJHJOBUJOHPGNFUBNPSQIJDSPDLTBOEPGBTIBMMPXTQJOHBU,P[BL ,P PSJHJOBUJOHPGDSZT UBMMJOF HSBOJUJD SPDLT5IFBQQMJDBUJPOPGUIFBCPWFQSFTFOUFENBTTCBMBODFNPEFMGPSTF MFDUFEUIFSNBMXBUFSTPGEFFQDJSDVMBUJPO DPOUBJOJOHUSJUJVNOFBSPSBUUIFMJNJUPGEFUFDUJPOPG 56 ZJFMETUIFGPMMPXJOHJOUFSQSFUBUJPOCBTFEPOUIF$NPEFMBHFT 'PSUIFUIFSNBMXBUFSTPGUIF#FSHBNBQMBJO #FBOE#F BSFTJEFODFUJNFPGNPSFUIBO ZFBST BT DPOUBJOJOH OP NFBTVSBCMF USJUJVN PG BOUISPQPHFOJD PSJHJO VQ UP BCPVU ZFBSTJTSFTVMUJOH5IFSFTVMUJOHδ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σ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

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... v

JOGJMUSBUJPOPGXBUFSPGBUNPTQIFSJDPSJHJO

v

TVCTFRVFOUEFDBZPGUIFBUNPTQIFSJDDPNQPOFOU

v

OFVUSPOBDUJWBUJPOPGDIMPSJOFEJTTPMWFEJOUIFXBUFSQIBTFBOE

v

XBUFSSPDLJOUFSBDUJPOBMPOHUIFGMPXQBUIPGHSPVOEXBUFSMJCFSBUJOHDIMPSJEFGSPNUIFBRVJ GFSSPDL DPOUBJOFEJONJOFSBMT GMVJEJODMVTJPOTBOEBTJOUFSHSBOVMBSTBMUJOQPSFTQBDFT

PS CZEJTTPMVUJPOPGMJNFTUPOFTJODPOUBDUXJUIBTDFOEJOH$0

"EJGGFSFOUBQQSPBDIIBTUPCFBQQMJFEGPSUIFIJHIMZNJOFSBMJTFEUIFSNBMXBUFSTFODPVOUFSFE JOUIF5V[MB,FTUBOCPMBOEUIF#BEFNMJ#FSHBNBBSFBT'PMMPXJOHUIFSFTVMUTPGIZESPDIFN JDBMJOWFTUJHBUJPOT BTXFMMBTUIFSFTVMUTPGJTPUPQJDTUVEJFT .ÝU[FOCFSH UIJTWPMVNF +FDLFMNBOO

UIF5V[MBBOE,FTUBOCPMUIFSNBMCSJOFT BTXFMMBTUIF#BEFNMJUIFSNBM XBUFS QSFTFOUBNJYJOHPGUXPFOENFNCFST0OFDPSSFTQPOETUPBIJHIMZDPODFOUSBUFETB MJOFCSJOFXIJDIJTNJYFEXJUIMPXMZNJOFSBMJTFEXBUFSPGMPDBMJOGJMUSBUJPOXJUIJOUIFTVSSPVOE JOHBSFBTPGUIFTQSJOHT5IFXBUFSPGUIFTFDPOEUZQFPSJHJOBUFTEJSFDUMZGSPNUIFJOGJMUSBUJPOJO UIFDSZTUBMMJOFDPNQMFYJUTFMG'PSUIFDIMPSJEFPGTFEJNFOUBSZPSJHJOPGUIFSFTJEVBMCSJOFFOE NFNCFSXJUIJOUIFDSZTUBMMJOFSPDLDPNQMFY BOBQQSPYJNBUFSFTJEFODFUJNFDBOCFEFUFS NJOFECZBQQMJDBUJPOPGBPOFTUFQFRVBUJPOGPSUIFVOEFSHSPVOEQSPEVDUJPOPG$M #BMEFSFS BOE4ZOBM #ZBGVSUIFSBQQSPBDI UIFNJYJOHPGUXPHSPVOEXBUFSDPNQPOFOUTJTDPO TJEFSFE5IFGJSTUDPNQPOFOUJTBMPXMZNJOFSBMJTFESFDIBSHFHSPVOEXBUFSXJUIJOUIFDSZTUBM MJOFPVUDSPQT5IFTFDPOEDPNQPOFOUJTBEFFQCBTJOCSJOFPGTFEJNFOUBSZPSJHJO5IJTBQ QSPBDIZJFMETBEJTUJODUNPEFMBHFGPSUIFIJHIMZNJOFSBMJTFECSJOFFOENFNCFS 5IFSFTVMUJOHNPEFMBHFTGPSUIFJOWFTUJHBUFEUIFSNBMBOENJOFSBMXBUFSTBTSFQSFTFOUFEJO 'JH BDDPSEJOHUP#BMEFSFSBOE4ZOBM UBLFJOUPBDDPVOUUIFXIPMFDZDMFPGDIMPSJEFJO UIFHSPVOEXBUFSDZDMF5IFZBSFWBMJEVOEFSUIFBTTVNQUJPOTHJWFOJO#BMEFSFSBOE4ZOBM 5IFTPNFUJNFTMBSHFFSSPSTJONPEFMBHFBSFEPNJOBUFECZUIFVODFSUBJOUZPGUIF $M$MSBUJPNFBTVSFEGPSUIFJOEJWJEVBMTBNQMFT)PXFWFS JOUIFDBTFPGUIF#VSTB,ÝLÝSUMÝ UIFSNBMXBUFS ,ÝL

UIFSFTVMUJOHBHFSBOHFDPJODJEFTJOJUTMPXFSQBSUXJUIUIFSFTVMUTPGUIF IZESPEZOBNJDHFPUIFSNBMNPEFMMJOH XIJDIZJFMETQPTTJCMFSFTJEFODFUJNFTPOUIFPSEFSPG UPTPNFZFBST 1GJTUFS 5IFNJOFSBMBOEUIFSNBMXBUFSTPGUIF,V[VMVLBSFB BT BMTPUIFEFFQUIFSNBMXBUFSTPGUIF(×OFOBSFB BSJTFXJUIJOUPQPHSBQIJDBMMZXFMMEFGJOFE TVCTJEFODFCBTJOT5IFJOUFSQSFUBUJPOCBTFEPOUIFδ )BOEδ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ÝLÝSUMÝUIFSNBMXBUFS*OUIFDBTF

.FDIBOJTNTBOEQSPDFTTFTPGHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJOUFDUPOJDBMMZBDUJWFBSFBT

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... PGUIF#BEFNMJUIFSNBMCSJOF BQSPDFTTPGBDUJWFNJHSBUJPOPGTFBXBUFSJOUPUIFGJTTVSFESPDLT JOUIFDPBTUBMBSFBBOENJYJOHXJUIMPDBMHSPVOEXBUFSSFDIBSHJOHJOUIFTVSSPVOEJOHTPGUIF ,P[BLIJHIQMBUFBVJTJOBHSFFNFOUXJUIUIFDPODFQUVBMNPEFMCBTFEPOIZESPHFPMPHJDBM IZ ESPDIFNJDBMBOETUBCMFJTPUPQFEBUB +FDLFMNBOO

'JHVSF

3FTVMUJOHNPEFMBHFTGPSUIFSNBMBOENJOFSBMXBUFSCBTFEPO$MJWFTUJHBUJPO

$PNQBSFEUPUIFNPEFMBHFTSFTVMUJOHGSPNUIFBQQMJDBUJPOPGUIF $NFUIPE UIF $MNPEFM BHFTBSFNVDIMBSHFSCZBCPVUPOFUPUXPPSEFSPGNBHOJUVEFT5IJTGJSTUBTUPOJTIJOHPCTFSWB UJPONBZCFFYQMBJOFECZUIFGPMMPXJOHDPOTJEFSBUJPOT v

.JYJOHFGGFDUTBSFOPUDPOTJEFSFEJOUIFBQQMJFEJTPUPQFNPEFMBQQSPBDIFTBTNBMMNJYJOH DPNQPOFOUPGZPVOHHSPVOEXBUFSDPOUBJOJOHIJHI$DPODFOUSBUJPO BOEBIJHIFSCJDBS CPOBUF DPODFOUSBUJPO CVU XIJDI JT MPX JO DIMPSJEF DPODFOUSBUJPO NBZ JG NJYFE XJUI B HSPVOEXBUFSPGMPOHSFTJEFODFUJNF DPOUBJOJOHOPPSPOMZBTNBMM $BDUJWJUZCVUTUJMMB NFBTVSBCMF$MDPODFOUSBUJPO

MFBEUPTVDIBSFTVMUGPSSFTJEFODFUJNFJOUIFSBOHFPG BCPVU UPBCPVU ZFBST

v

"TTFFOGSPNUIJTFYBNQMF UIFTFUXPNFUIPET XIJDIBSFEJGGFSFOUXJUISFTQFDUUPDIFNJ DBMCFIBWJPVSBOEIBMGMJGF ZJFMEDPSSFDUJOGPSNBUJPOCVUPGEJGGFSFOUIZESPHFPMPHJDBMBT QFDUTGPSUIFTBNFBOBMZTFEEFFQHSPVOEXBUFS

v

5IFTPNFUJNFTMBSHFFSSPSTPGUIF$MNPEFMBHFBSFEPNJOBUFECZUIFVODFSUBJOUZPGUIF $M$M SBUJP NFBTVSFE GPS UIF JOEJWJEVBM TBNQMFT #VU UIF QSFDJTJPO PG ".4 NFBTVSF NFOUTPGMPX$MDPODFOUSBUJPOXJMMCFGVSUIFSNJOJNJTFEJOGVUVSFCZOFX".4FRVJQNFOU BOEQSFQBSBUJPOUFDIOJRVFT

5IFDPODMVTJPOUIBUNJYJOHDPNQPOFOUTPGEJGGFSFOUSFTJEFODFUJNFBSFQSFTFOUJOUIFTBNF UIFSNBMXBUFSPGEFFQPSJHJOJOEJDBUFTTQFDJBMIZESPHFPMPHJDBMGFBUVSFT5IFTFGBDUTEFGJOF GMPXSFHJNFTPGEFFQHSPVOEXBUFSTPGEFFQBOEMPOHSFHJPOBMGMPXTZTUFNTXIJDIIBWFJOUFS SFMBUJPOTIJQTXJUIMPDBMBOEJOUFSNFEJBUFGMPXTZTUFNT BTJOEJDBUFECZUIFPCTFSWFENJYJOH

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... QSPDFTTFT PG DIFNJDBM DPOTUJUVFOUT BOE JTPUPQFT 5IJT OPX JOEJDBUFT EFFQ GMPX TZTUFNT XIJDI BSF JOUFSDPOOFDUFE MPDBMMZ CZ UFDUPOJDBM TIPSU DVUT SFTVMUJOH GSPN EFFQ GBVMUJOH XJUI PQFO GSBDUVSFT EVF UP UIF PCTFSWFE FYUFOTJPOBM SFHJNF XJUI NPSF TIBMMPX DJSDVMBUJOH HSPVOEXBUFSPGJOUFSNFEJBUFBOEMPDBMGMPXTZTUFNT

(BT*TPUPQFT 0BOE$JO$0

'PSUIF,V[VMVLUIFSNBMBOENJOFSBMXBUFST JTPUPQFBOBMZTFTPGUIF$0HBTPGUIF,V[XFMM BOEPGUIFUPUBMJOPSHBOJDDBSCPO 5*$ PGHBTXBUFSTBNQMFTXFSFDBSSJFEPVU (SFCFS UIJTWPMVNF 5IFSFTVMUPGUIFJTPUPQFBOBMZTJTPGUIF$0 PGUIFHBTTBNQMF JTδ$j1%#BOEδ0j4.08"DDPSEJOHUPUIFTFWBMVFT UIFPSJHJOPGUIF $0HBTJTNPTUQSPCBCMZEVFUPUIFQSPEVDUJPOCZBUIFSNPDBUBMZUJDSFBDUJPO 1F[EJDsFUBM XJUIDBSCPOBUFSPDLTPGTFEJNFOUBSZPSJHJOJOEFQUI (SFCFS 5IFNFBTVSFEJTP UPQFWBMVFTPGUIFUPUBMJOPSHBOJDDBSCPO 5*$ PGUIFHBTXBUFSTBNQMFTXJUIδ$JOUIF SBOHFPGUPj1%#BOEδ0JOUIFSBOHFPGUPj4.08BSFJOBHSFF NFOUXJUITVDIBQSPDFTT5IFδ$PGUIF$0HBTDBMDVMBUFEGPSFRVJMJCSJVNGSBDUJPOBUJPO XJUIUIF5*$JTJOUIFSBOHFPGUPj1%#5IFMPXFTUδ$WBMVFTPGBCPVUj 1%#SFTVMUJOHGPSUIF"DJNJOFSBMTQSJOHBSFBOJOEJDBUJPOUIBUBMTPTPNF$0PGNBOUMFPSJ HJOJTJOWPMWFE #BSOFTFUBM 5IJTIZQPUIFTJTJTTVQQPSUFECZUIFIFMJVNJTPUPQFNFBT VSFNFOUTXIJDISFTVMUJOBNBOUMFDPOUSJCVUJPOPGVQUP BT$0JTBDUJOHBTBDBSSJFSGPS UIFIFMJVNNJHSBUJPOUISPVHIUIF&BSUITDSVTUBMPOHBDUJWFGBVMU[POFT.FBTVSFNFOUTPG δ$BOEδ0PGUIF$0HBTPGUIFSNBMXBUFSTTBNQMFEBTBMSFBEZNFOUJPOFEJOFWBDVBUFE HMBTTUVCFTXFSFBMTPQFSGPSNFEGPSUIFUIFSNBMXBUFSTPG"SNVUMV (FNMJL 0SIBOHB[JBOE ,FSBNFU &JTFOMPIS UIJTWPMVNF 5IFWBMVFTPGUIF$0PGUIF"SNVUMVUIFSNBMXBUFS .JEFTVZVBOEXFMM PGδ$PGBCPVUj 1%#BOEδ0PGj4.08BMTPJOEJDBUFBNJYFETFEJNFOUBSZBOENBOUMFPSJHJO XIFSFBT UIFTBNQMFTGSPN(FNMJL δ$PGBOEj1%#BOEδ0PGBCPVUj4.08 JO EJDBUFBOPSNBMBUNPTQIFSJDPSJHJOCZEJTTPMVUJPOPGBUNPTQIFSJDBOETPJM$0CZUIFJOGJMUSBU JOHXBUFSBUSFDIBSHFXJUITVCTFRVFOUEJTTPMVUJPOPGSPDLDBSCPOBUFXJUIJOUIFLBSTUJDMJNF TUPOF BRVJGFS 5IF TBNF PSJHJO BMTP BQQMJFT GPS UIF EJTTPMWFE $0 XJUIJO UIF XBUFST PG 0SIBOHB[J¾MÞQÞOBS δ$PGj1%#BOEδ0PGj4.08 BOE,FSBNFU¾MÞDB δ$ PGj1%#BOEδ0PGj4.08 'PSUIF#FSHBNBBSFB δ$WBMVFTPGUIF$0HBTJOFRVJMJCSJVNXJUIUIFBOBMZTFEUIFSNBM XBUFSTBSFSFQPSUFECZ+FDLFMNBOO 5IFTFWBMVFTSBOHFGSPNDMPTFUPCJPHFOJDTPJM $0HBT XJUIδ$jGPS/FCJMFS /F UPBSBOHFPGNJYFECJPHFOJUJDBOEBUNPT QIFSJDPSJHJO XJUIBCPVUjUPj GPSUIFUIFSNBMXBUFSTPG#FSHBNB #Fδ$ j

/FCJMFS /Fδ$j

(FZJLMJEFSF (Fδ$j

,BZOBSDB ,B δ$j BOE1BßB¾MÞDB 1Bδ$j 5IJTSBOHFPWFSMBQTUIFSBOHFPG $0HBTPGNBOUMFPSJHJOXJUIBSBOHFPGjUPj #BSOFTFUBM

XIJDIBMTPDPOUBJOT UIFδ$WBMVFTPGUIFTBNQMFTGSPN#BEFNMJ #Bδ$j BOE.FOUFßF .F δ$j 5IFδ0 4.08 WBMVFTPGUIFTBNQMFE$0HBTPGUIFUIFSNBMXBUFSTPGUIF #FSHBNBBSFBBSFBMMJOBSBUIFSOBSSPXSBOHFPGjUPjBOEBSFQSPCBCMZJOFRVJMJCSJVN PGGSBDUJPOBUJPOXJUIUIFDPSSFTQPOEJOHXBUFSTBTPCTFSWFECZ(SFCFS GPSUIFUIFSNBM XBUFSPG,V[VMVL

.FDIBOJTNTBOEQSPDFTTFTPGHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJOUFDUPOJDBMMZBDUJWFBSFBT

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... *TPUPQFTPGOPCMFHBTFT)F )F /F /F

)FMJVNPSJHJOBUFTNBJOMZGSPNTPVSDFT UIFBUNPTQIFSF UIF&BSUITDSVTU )FQSPEVDUJPO UISPVHIαEFDBZPGSBEJPOVDMJEFTDPOUBJOFEJOUIFSPDL BOEUIF&BSUITNBOUMFXIJDIDBOCF EJTUJOHVJTIFECZUIF)F)FJTPUPQJDSBUJP 'JHJO1GJTUFSFUBMUIJTWPMVNF 5PEFUFSNJOF UIFBNPVOUPGBUNPTQIFSJDDPOUBNJOBUJPOUISPVHIJODMVTJPOPGBJSEVSJOHTBNQMJOH UIF/FPO /F DPOUFOUPSUIF/F/FJTPUPQJDSBUJPJTVTFE UIFFYBDUDPSSFDUJPOQSPDFEVSFJTEF TDSJCFEJO,JQGFS

#BTFEPOUIFGPMMPXJOH)F)FSBUJPTPGGPSUIFBUNPT QIFSF GPSUIF&BSUITDSVTU BOEPG GPSUIFNBOUMF BIFMJVNDPOUSJCVUJPOPGUIF NBOUMFPGBCPVUSFTVMUTGPSUIF5V[MBUIFSNBMTQSJOH NFBTVSFE)F)FSBUJP .ÝU[FOCFSH 'PSUIF,V[VMVLUIFSNBMBOENJOFSBMTQSJOHT NFBTVSFE)F)FSBUJPTJO UIFSBOHFPGUP SFTVMUJONBOUMFDPOUSJCVUJPOTPGUP (SFCFS 'PSUIF#VSTBBSFB UIFNFBTVSFE)F)FSBUJPTIBWFUPCFDPSSFDUFEGPSBJSDPOUSJCVUJPO *N CBDIUIJTWPMVNF "DDPSEJOHUPUIFDPSSFDUFE)F)FSBUJPTPGUP NBOUMF DPOUSJCVUJPOTJOUIFSBOHFPGUPSFTVMU'PSUIF"SNVUMVQFOJOTVMB NBOUMFDPOUSJCV UJPOT PG GPS "SNVUMV GPS :BMPWB BOE GPS (FNMJL LBQMÞDB BOE GPS 0SIBOHB[J¾MÞQÞOBSSFTVMUGSPNUIFNFBTVSFE)F)FSBUJPT DPSSFDUFEGPSBUNPTQIFSJDDPOUSJ CVUJPOBOEEFDBZPGUSJUJVN (FNMJL±56 0SIBOHB[J±56 &JTFOMPIS UIJT WPMVNF 5IFIJHIFS)F)FSBUJPPGUIF0SIBOHB[J¾MÞQÞOBSDPNQBSFEUPUIFSBUJPPG(FNMJL LBQMÞDBJT BDDPSEJOHUP&JTFOMPIS

EVFUPUIFWJDJOJUZPGBGBVMUTZTUFN*OUIF#FSHBNB BSFB SFTVMUJOHNBOUMFDPOUSJCVUJPOTPGGPS1BßB¾MÞDB GPS,P[BL¾MÞDB UPGPS UIF#FSHBNBQMBJO UPGPS,BOBSDBBOE(FZJLMJ%FSFBOEUIFMPXFTUWBMVFPGPOMZ GPSUIF/FCJMFSTQBBSFSFQPSUFECZ+FDLFMNBOO

CBTFEPOUIFNFBTVSFE)F)F SBUJPT

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

VOGPSUVOBUFMZ$0EPNJOBUFETZTUFNTTVDIBTUIF,V[VMVL BSFB BSFOPUSFBMMZTVJUBCMFGPSUIFBQQMJDBUJPOPGDMBTTJDBMDBUJPOHFPUIFSNPNFUFST#ZUIF BQQMJDBUJPOPGUIFNPTUSFMJBCMFDIBMDFEPOZHFPUIFSNPNFUFS 5SVFTEFMM

JOTJUVSFTFS WPJSUFNQFSBUVSFTPGBCPVU$XFSFDBMDVMBUFEGPSUIFDFOUSBM,V[VMVLUIFSNBMXBUFST#Z UIFBQQMJDBUJPOPGUIF0XBUFSTVMQIBUFHFPUIFSNPNFUFS -MPZE .J[VUBOJBOE3BGUFS

UIF GPMMPXJOH SFTFSWPJS UFNQFSBUVSFT SFTVMU GPS UIF DFOUSBM ,V[VMVL UIFSNBM XBUFST DFOUSBMTQSJOHT #FÈ ¨×L U$ CPSFIPMF ,V[ U$ 'PSUIF#VSTBUIFSNBMBSFB UIFDIBMDFEPOZHFPUIFSNPNFUFSXBTBMTPBQQMJFEBTCFJOHUIF NPTUTVJUBCMF5IJTSFTVMUFEJOUIFGPMMPXJOHFRVJMJCSJVNJOTJUVUFNQFSBUVSFTGPSUIFIPUUFTU TQSJOHTPGUIFUXPUIFSNBMQSPWJODFT *NCBDI #VSTB,ÝLÝSUMÝ

4J0 $ TQSJOH#BHEFNMJCBIDF:FOJLBQMÞDB

#VSTB¨FLJSHF

4J0 $ ESJMMJOH¾QFLFS

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 'PSUIF:BMPWB"SNVUMVUIFSNBMBSFB &JTFOMPIS

UIFRVBSU[HFPUIFSNPNFUFS 'PVSOJFS BOEBMTPUIFDIBMDFEPOZ 5SVFTEFMM BOEUIF 0XBUFSTVMQIBUFHFPUIFSNPNF UFST .J[VUBOJBOE3BGUFS XFSFBQQMJFE SFTVMUJOHJOUIFGPMMPXJOHSFTFSWPJSUFNQFSB UVSFT :BMPWB

U$

"SNVUMV

U$

'PSUIFLBSTUJDUIFSNBMTQSJOHT POMZUIFRVBSU[HFPUIFSNPNFUFS 'PVSOJFS XBTBQQMJDB CMF &JTFOMPIS

XIJDISFTVMUFEJOSFTFSWPJSUFNQFSBUVSFTRVJUFTJNJMBSUPUIFBDUVBMMZPC TFSWFETQSJOHUFNQFSBUVSFT (FNMJLLBQMÞDB

U$

,FSBNFU

U$

0SIBOHB[J¾MÞQÞOBS

U$

4PHVÈBL

U$

*OUIF,FTUBOCPM5V[MBHFPUIFSNBMBSFB UIFDIBMDFEPOZ 4J0 HFPUIFSNPNFUFS 5SVFTEFMM XBTBMTPBQQMJFE .ÝU[FOCFSH

SFTVMUJOHJOUIFGPMMPXJOHSBOHFTPGSFTFSWPJSUFN QFSBUVSFT 5V[MB

U$

,FTUBOCPM

U$

#ZUIFBQQMJDBUJPOPGUIF0XBUFSTVMQIBUFHFPUIFSNPNFUFS .J[VUBOJBOE3BGUFS

SFTFSWPJSUFNQFSBUVSFTPG$GPS5V[MBBOE$GPS,FTUBOCPMLBQMÞDBSFTVMU .ÝU[FO CFSH 'PSUIF(×OFOBSFB UIFRVBSU[HFPUIFSNPNFUFS ,IBSBLBBOE$BSPUIFST XBTBMTPBQ QMJFE :BMÈÞOUIJTWPMVNF

SFTVMUJOHJOJOTJUVSFTFSWPJSUFNQFSBUVSFTPG$GPS(×OFO UIFS NBMXFMM( BOEPG$GPS<JEFSF 'PSUIF#FSHBNBBSFBUIFGPMMPXJOHSFTFSWPJSUFNQFSBUVSFTSFTVMU ,P[BL

UUP$

,BZOBSDBBSFB

UUP$ XIJDIBSFUIFIJHIFTUPGUIJTBSFB +FDLFMNBOO

*O'JH BMMPGUIFTFSFTVMUJOHSFTFSWPJSUFNQFSBUVSFTBSFQSFTFOUFEBHBJOTUUIFNFBTVSFE WBMVFTPGUIFPVUGMPXJOHPSQVNQFEXFMMTBOETQSJOHT5IFTFSFTVMUJOHUFNQFSBUVSFTBSFBMTP JOHPPEBHSFFNFOUXJUIUIFNPEFMMFETJUVBUJPOTTIPXOJO1GJTUFS GPS#VSTB UIFSNBM XBUFSPDDVSSFODFUISPVHIEFFQHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOXIJDIJTDVUTIPSUCVZGBVMU[POFT

BOE(FNMJL0SIBOHB[J TZTUFNPGNJYJOHPGLBSTUJDXBUFSTJOEFFQLBSTUTUSVDUVSFXJUITIPSU DVUTUISPVHIGBVMU[POF

3FTVMUJOHPSJHJOTBOEQSPDFTTFT PSJHJOBOEJOEJDBUJPOTPG GMPXQBUIT

................................................................................. #BTFEPOUIFQSFTFOUFESFTVMUTUIFGPMMPXJOHFWPMVUJPOJTEFEVDFEGPSUIFUIFSNBMXBUFST CSJOFT PGUIFJOWFTUJHBUFEBSFBT DPNQBSFXJUI'JHVSFJOUIF*OUSPEVDUJPOUPUIJTWPMVNF

.FDIBOJTNTBOEQSPDFTTFTPGHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJOUFDUPOJDBMMZBDUJWFBSFBT

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... ,V[VMVLBSFB 5IFPDDVSSJOH/B)$0UZQFXBUFSTXJUIWFSZIJHI$0HBTDPOUFOUTTIPXBNBSLFEEFWJB UJPOXJUISFTQFDUUPδ0PGUIFTIBMMPXHSPVOEXBUFSPGNFUFPSJDPSJHJO5IJTEFWJBUJPOPGUIF DPMENJOFSBMBOEUIFSNBMXBUFSTGSPNUIFNFUFPSJDXBUFSMJOFPGUIFMPDBMTIBMMPXHSPVOEXB UFSTDBO XJUISFTQFDUUPUIFδ 0WBMVFT CFBUUSJCVUFEUPXBUFSSPDLJOUFSBDUJPOBOEPSJTP UPQJDFYDIBOHFXJUIUIFVQSJTJOH$05IJTJOUFSBDUJPOXJUIVQSJTJOH$0XIJDIBMTPEPNJ OBUFTUIFDIFNJDBMDPNQPTJUJPOPGBMMUIFPCTFSWFEUIFSNBMBOEDPMENJOFSBMXBUFSTXPVME JNQMZδ 0WBMVFTPG$0 H JOUIFSBOHFPGNBSJOFDBSCPOBUFTPSTJMJDBEFQPTJUT"EEJUJPOBMMZ UIFWFSZMPXδ)WBMVFTPGUIFTFXBUFSTJOEJDBUFBEJTUJODUPSJHJOOPUDPOOFDUFEXJUIUIFBDUVBM SFDIBSHFHSPVOEXBUFST5IFNPTUMJLFMZFYQMBOBUJPOJTUIBU GPSUIFTFXBUFST SFDIBSHFPD DVSSFEEVSJOHBQFSJPEPGDPPMFSDMJNBUF 1MFJTUPDFOF

'JHVSF

3FTFSWPJSUFNQFSBUVSFTCBTFEPO4J0HFPUIFSNPNFUFST #VSTBBSFB 5IFHSPVOEXBUFSSFDIBSHFPGUIFXIPMFBSFB GPSDPMEBTXFMMBTIPUHSPVOEXBUFST JTDPODFO USBUFEPO.PVOU6MVEBÑBOEEPNJOBUFECZIFBWZSBJOGBMM TOPX TOPXNFMUBOETVDDFTTJWFJO GJMUSBUJPOEVSJOHUIFXJOUFS MBUFBVUVNOUPTQSJOH QFSJPE#BTFEPOUIFEFVUFSJVNDPOUFOUTPG UIFPCTFSWFEUIFSNBMXBUFSTDPNCJOFEXJUIUIFEFVUFSJVNBMUJUVEFSFMBUJPOPGUIFMPDBMDPME HSPVOEXBUFST *NCBDI UIJT WPMVNF UXP EJGGFSFOU QSJODJQBM SFDIBSHF BSFBT NBZ CF EJTUJO HVJTIFEUIF,ÝLÝSUMÝUIFSNBMXBUFSTDPSSFTQPOEUPXBUFSTSFDIBSHFEJOUIFBMUJUVEFSBOHFPG UPBCPVUNVQUPUIFIJHIFTUQFBLTPG.PVOU6MVEBÑ NPTUQSPCBCMZJOUIFLBSTUJGJFE NBSCMFTPOUPQPG.PVOU6MVEBÑ 8IFSFBTBOBMUJUVEFSBOHFPGUPNXPVMECFBE FRVBUFGPSUIF¨FLJSHFUIFSNBMXBUFST XIJDIDPJODJEFTXJUIUIFMFVDPHSBOJUFPVUDSPQTJOUIF SFHJPOPGUIF6MVEBÑQMBUFBV *NCBDIUIJTWPMVNF 'PSCPUIDBTFTPG#VSTB,ÝLÝSUMÝBOE ¨FLJSHF UIF PVUGMPXJOH UIFSNBM XBUFST SFQSFTFOU BO BDUVBM XBUFS DJSDVMBUJPO TZTUFN XJUI LOPXOSFDIBSHFBOEEJTDIBSHFBSFBT$POTJEFSJOHUIFMPXNJOFSBMJTBUJPOPGUIFTFUIFSNBM XBUFST BWFSZSBQJEBTDFOUGSPNEFQUIBMPOHIJHIQFSNFBCMFGBVMU[POFTIBTUPCFBTTVNFE )ZESPHFPMPHJDBMDJSDVMBUJPONPEFMTFF*NCBDIUIJTWPMVNF

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... :BMPWB"SNVUMV(FNMJLBSFB 5IFUISFFNBJODFOUSFTXJUIUIFSNBMXBUFSEJTDIBSHFTBU:BMPWB "SNVUMVBOE(FNMJLLBQMÞDB PDDVSBUGBVMU[POFT5IFNBJOGBVMUTSFMBUFEUPUIFTFUIFSNBMTQSJOHTBSFPGB/4EJSFDUJPOJO UIF:BMPWBBOE"SNVUMVTQBTBOEPGBO&8EJSFDUJPOJOUIF(FNMJLLBQMÞDBBSFB "DDPSEJOHUPDIFNJDBMDPNQPTJUJPO UIFXBUFSTPG:BMPWB /B$B40 $M XJUINHM

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δ)BOEδ0PGSFDFOUDPMEHSPVOEXBUFST BOJO GJMUSBUJPOBMUJUVEFPGBCPVUNBTMJTBENJUUFEGPSUIFUIFSNBMXBUFSTPG:BMPWBBOE"S NVUMV"TTVDIFMFWBUJPOTFYJTUJOUIFDFOUSBMQBSUPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB BOJOGJMUSBUJPOPG UIFXBUFSVOEFSBDUVBM SFDFOU DMJNBUJDDPOEJUJPOTJTQPTTJCMF"TUIFTFXBUFSTBMTPZJFME BCPVUUIFTBNFPVUGMPXUFNQFSBUVSFTPGBCPVUUP$BOEBMTPOFBSMZTJNJMBSSFTFSWPJS UFNQFSBUVSFT $

BCPVUUIFTBNFEFQUIPGDJSDVMBUJPODBOCFBENJUUFE'PSUIFUIFSNBM UPTVCUIFSNBMTQSJOHTPG(FNMJL 0SIBOHB[J 4PÑVDBLBOE,FSBNFU BMUJUVEFTPGJOGJMUSBUJPO PWFSBSBOHFPGUPNSFTVMUBDDPSEJOHUPUIFSFDFOUSFMBUJPOPGUIFTUBCMFJTPUPQFTδ ) BOEδ0PGDPMEHSPVOEXBUFSTBOETQSJOHT (×OFO:FOJDFBSFB 5IFHFPMPHJDBMTUSVDUVSFPGUIJTBSFBJTDIBSBDUFSJTFECZNFUBCBTJDSPDLTBOENFUBNPSQIJD WPMDBOJD TFEJNFOUBSZ TFSJFT BOE BMTP CZ EFFQ OFPHFOF TFEJNFOUBSZ EFQPTJUT XJUIJO UIF HSBCFOTUSVDUVSFT"DDPSEJOHUPQSFTFOULOPXMFEHF UIFVOEFSMZJOHCFESPDLXBTGPSNFECZ NFUBNPSQIJDSPDLTBTPVUDSPQQJOHJOUIF,B[EBÑNBTTJG :BMÈÞOUIJTWPMVNF )PUTQSJOHT BMTPPDDVSGSPNUIFTPVUIFSOBSFBPG<JEFSF 5PQBLMBS UP:FOJDF )ÞEÞSMBS 5IFTFTQSJOHT FNFSHFEJSFDUMZGSPNDSZTUBMMJOFSPDLT NBJOMZBOEFTJUFT SFMBUFEUPUIFFYJTUFODFPGMPDBMGBVMU TZTUFNT 'PSUIF(×OFOUIFSNBMXBUFS NHMPGUPUBMNJOFSBMJTBUJPO

BTBMTPGPSUIFXBUFSTPGUIF .BOZBT 5PQBLMBSBOE)ÞEÞSMBSIPUTQSJOH BOFWPMVUJPOCZQSPDFTTFTPGXBUFSSPDLJOUFSBDUJPO XJUINFUBNPSQIJDBOEWPMDBOJDSPDLT HOFJTT BNQIJCPMJUF NBSCMF CZIZESPMZTJTPGTJMJDBUFT PYJEBUJPOPGTVMQIJEFTBOEEJTTPMVUJPOPGDBSCPOBUFT JTBENJUUFE MFBEJOHUPB/B$B40 $M )$0

UPB/B$B)$0 $M 40 UZQFXBUFS SFTQFDUJWFMZ GPSUIF.BOZBTTQSJOH 5PBDDPVOUGPSUIFIJHIFSBNPVOUPG/B$M UIFQSFTFODFPGBNJYJOHDPNQPOFOUPGSFNOBOU CSBLJTIGPSNBUJPOXBUFSPG/FPHFOFPSJHJOTFFNTNPTUQSPCBCMF5IF<JEFSF$B.H/B )$0 $M UZQFXBUFS XJUINHMPGUPUBMNJOFSBMJTBUJPO SFGMFDUTUIFFWPMVUJPOPGB LBSTUJDXBUFSJODPOUBDUXJUIDBSCPOBUFSPDLT5IF/B$MDPOUFOUDPVMEBMTPSFTVMUGSPNTPNF BENJYUVSFPGGPSNBUJPOXBUFS 5PFTUBCMJTIUIFSFDFOUSFDIBSHFDPOEJUJPOT TIBMMPXDPMEHSPVOEXBUFSTPGUIF(×OFO<J EFSFBSFBBOEBMTPBUTFWFSBMBMUJUVEFSBOHFTBUUIF,B[EBÑNBTTJG XIJDIQSFTFOUTBMTPBQP UFOUJBMJOGJMUSBUJPOBSFBPGUIF(×OFOUIFSNBMXBUFST IBWFCFFOBOBMZTFEXJUISFTQFDUUPUIF

.FDIBOJTNTBOEQSPDFTTFTPGHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJOUFDUPOJDBMMZBDUJWFBSFBT

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... TUBCMFJTPUPQFDPOUFOUTPG)BOE0 DG$IBQUFS4UBCMFJTPUPQFTJO:BMÈÞOUIJTWPMVNF "T BMSFBEZNFOUJPOFEJOUIFTFDUJPOPGTUBCMFJTPUPQFTBOESFQSFTFOUFEPO'JH OPTJHOJGJDBOU USFOEPGδ)BOEδ0XJUISFTQFDUUPUIFBMUJUVEFPGUIFTBNQMFETQSJOHJTBQQBSFOU5IFBC TFODFPGUIFVTVBMMZPCTFSWFETPDBMMFEBMUJUVEFFGGFDUJTFYQMBJOFECZUIFDMJNBUJDBOENPS QIPMPHJDBMTJUVBUJPOPGUIFBSFB "DDPSEJOHUPUIFQPTJUJPOJOUIFδ)WFSTVTδ0QMPU 'JH BTTUBUFECZ:BMÈÞO UIJTWPMVNF

UIFUIFSNBMXBUFSTPG<JEFSF 4BOE4

UIFLBSTUJDTQSJOH 4

UIF(FOÈMJLTVZV 4

NJOFSBMXBUFSBOEUIF)ÞEÞSMBS )JE UIFSNBMXBUFSDBOCFSFMBUFEUPSFDFOUJOGJMUSBUJPODPOEJ UJPOTBTUIFJSδ)BOEδ0WBMVFQBJSTBSFTJUVBUFEDMPTFUPUIF.BSNBSBNFUFPSJDXBUFSMJOF 'JHJO:BMÈÞOUIJTWPMVNF "MTP UIFXBUFSTPG5PQBLMBSUIFSNBMXBUFS 5PQ

UIF(FZJLMJ BDJEJDTQSJOH (FZ BOEUIF,ÝMDÝMFSUIFSNBMTQSJOH TNBMMTQBJOUIFWJDJOJUZPGUIF,B[EBÑ NBTTJGBUNJOBMUJUVEF IBWFUPCFBUUSJCVUFEUPSFDFOUNFUFPSJDPSJHJO BTUIFJSWBMVFTBSF TJUVBUFEJOUIFSBOHFPGUIF.BSNBSBBOEHMPCBMNFUFPSJDXBUFSMJOF5IFXBUFSPGUIF(×OFO UIFSNBMXFMMT(BOE(ZJFMETUIFMPXFTUTUBCMFJTPUPQFWBMVFTδ )BOEδ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δ )BOEδ 0 UIFUIFSNBM XBUFSTPGUIF#FSHBNB,P[BLBSFBSFGMFDUBDUVBMDPOEJUJPOTPGSFDIBSHF BTSFGFSFODFECZUIF JOWFTUJHBUFEDPME TIBMMPX HSPVOEXBUFST &JTFOMPISFUBMUIJTWPMVNF B

+FDLFMNBOO #ZUIFFYJTUJOHBMUJUVEFδ )SFMBUJPOTIJQ EJTUJODUBSFBTPGSFDIBSHFDBOCFBUUSJCVUFEUPUIFEJG GFSFOUJOWFTUJHBUFEUIFSNBMTQSJOHT SFQSFTFOUJOHJOEJWJEVBMGMPXQBUIT5IFSFGPSF BMMUIFSNBM XBUFSTSFGMFDUBDUJWFDJSDVMBUJPOXJUIJOGJMUSBUJPOJOUIFBSFBTPGUIF,P[BLNBTTJGBOEXJUIJOEJ WJEVBMPVUGMPX[POFTJOUIFQMBJOTPG#FSHBNB ,PDBPCB ,BZOBSDB +FDLFMNBOO &Y DFQUGPSPOFFYDFQUJPO UIFδ)BOEδ0QSFTFOUWBMVFTGPSUIF.FOUFßFUIFSNBMXBUFST #FS HBNBBSFB XPVMEMFBEUPBNVDIIJHIFSBMUJUVEFPGJOGJMUSBUJPO BCPVUUPNBTM BDDPSEJOHUPUIFFTUBCMJTIFEδ )BMUJUVEFSFMBUJPOPGHSPVOEXBUFSTPGSFDFOUSFDIBSHF DPN QBSFEXJUIUIFQPUFOUJBMSFDIBSHFBSFBT +FDLFMNBOO 5IFSFGPSF BOJOGJMUSBUJPOVOEFS DPMEFSDMJNBUJDDPOEJUJPOTNVTUCFUBLFOJOUPBDDPVOUGPSUIF.FOUFß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ÝU[FO CFSHFUBM

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IFIJHITBMJOJUZBOEUIFPCTFSWFEJTPUPQJDTJHOBUVSFTDBOCFFYQMBJOFECZEJBHFOFUJDSFBD UJPOTJOUIFTFEJNFOUT $MBZUPOFUBM BOEXBUFSSPDLJOUFSBDUJPOTBUIJHIFSUFNQFSB UVSFTEVSJOHDJSDVMBUJPOJOWPMDBOJDDSZTUBMMJOFBOENFUBNPSQIJDSPDLT BMTPJOWPMWJOHPYZHFO JTPUPQFFYDIBOHFSFBDUJPOT 4BWJO ,IBSBLBBOE$BSPUIFST #BMEFSFSFUBM 5IFSFGPSF UIFBDUVBMDPNQPTJUJPOPGUIFQSFTFOUEBZPVUGMPXJOHIPUXBUFSTPGUIFPCTFSWFE TQSJOHTDBOCFFYQMBJOFECZNJYJOHQSPDFTTFTXJUIIFBUFEGSFTIXBUFSPGSFHJPOBMBRVJGFST BOEMPDBMMZVQUPXJUIOFBSTVSGBDFHSPVOEXBUFSPGNFUFPSJDPSJHJO5IFBTDFOUPGUIFTB MJOFUIFSNBMXBUFSSFTVMUTPGUIFDPNCJOFEFGGFDUPG EFFQSFHJPOBMDJSDVMBUJPOBOEDPOWFD UJPOBMPOHNBKPSGBVMU[POFT UIFEJMVUJPOFGGFDUCZNJYJOHXJUIMPXMZNJOFSBMJTFEIPUGSFTI XBUFS PG MPX EFOTJUZ XIJDI MFBE UP UIF PCTFSWFE XFMMJOH VQ PG UIF IPU CSJOFT EVF UP UIF CVPZBODZFGGFDUBMPOH[POFTPGIJHIWFSUJDBMQFSNFBCJMJUZ

3FTVMUJOHUZQFTPGJOWFTUJHBUFEHSPVOEXBUFSTZTUFNT IZESPHFPMPHJDBMNPEFMTBOEGMPXQBUIT

................................................................................. ,V[VMVLBSFB 5IFNJOFSBMBOEUIFSNBMXBUFSTPGUIF,V[VMVLBSFB BSJTJOHXJUIJOBUPQPHSBQIJDBMMZXFMMEF GJOFETVCTJEFODFCBTJO BSF XJUISFTQFDUUPUIFJSTUBCMFJTPUPQFDPOUFOUTDMFBSMZEJTDPOOFDUFE OPUPOMZGSPNUIFNFUFPSJDXBUFSMJOFTIPXJOHBNBSLFEPYZHFOTIJGU 0FOSJDINFOUQSPCB CMZEVFUPJTPUPQFFYDIBOHFXJUI$0 (SFCFSUIJTWPMVNF CVUBMTPEJTDPOOFDUFE BTQSPWFE CZUIFJSNVDIMPXFSδ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

.FDIBOJTNTBOEQSPDFTTFTPGHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJOUFDUPOJDBMMZBDUJWFBSFBT

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... NEFFQCPSFIPMFIPUUIFSNBMXBUFSBU$BOEBIZESPTUBUJDBSUFTJBOPWFSQSFTTVSFPG CBSTBOEBOBEEJUJPOBMCBSTPG$0QSFTTVSFXBTPCTFSWFE *OUIJTDBTF OPUUIFOPSNBMTJU VBUJPOPGUIFIZESPEZOBNJDGMPXTZTUFNTXJUIGMPXJODPOUJOVJUZCVUUIFMJGUJOHBOEFNQUZJOHPG B MJNJUFE SFTFSWPJS CZ UIF FGGFDU PG VQXFMMJOHCVPZBODZ EVF UP UIF IJHI $0 BDUJWJUZ UBLFT QMBDF #VSTBBSFB 'SPNUIFQSFTFOUFESFTVMUTPGJTPUPQF IZESPDIFNJDBMBOEIZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOTBOE JODPOTJEFSBUJPOPGUIFIJTUPSJDBMSFDPSET *NCBDI JUSFTVMUTUIBUUIF#VSTBBSFBSFQSF TFOUT B SFHJPO PG B TUBCMF UIFSNBM TZTUFN /PSNBM SFHJPOBM UFSSFTUSJBM IFBU GMPX CVJMET B CPVOEBSZDPOEJUJPO 1GJTUFSFUBMUIJTWPMVNF C

3FDIBSHFJOUIFGJTTVSFEBOEQBSUMZLBSTUJ GJFESPDLTPGUIF6MVEBÑ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Ñ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

&JTFOMPISUIJTWPMVNF ,BSTUJDQSPDFTTFTPGMJNFTUPOFEJTTPMV UJPOBSFFOIBODFEUISPVHIVQSJTJOH$0BMPOHUIFGBVMU[POF (×OFOBSFB 7FSZPMEHSPVOEXBUFSTFYJTUXJUIJOUIF(×OFOHSBCFOBSFB BTFWJEFODFECZUIFUIFSNBMXB UFST(BOE(BDDFTTFECZCPSFIPMFT5IFOBUVSBMDPOEJUJPOTBSFEJTUVSCFEUISPVHIUIFJO UFOTF FYQMPJUBUJPOCZ UIF (×OFO HFPUIFSNBMQPXFS QMBOU "DDPSEJOHUP PSBMBDDPVOUT UIF GPSNFSVOEJTUVSCFETJUVBUJPOXBTBMNPTUTJNJMBSUPUIBUPGUIF,V[VMVLBSFBXJUIOBUVSBMMZPD DVSSJOHTQSJOHTBUHSPVOETVSGBDFBOE$0FNBOBUJOHJOCPJMJOHQPOET5ISPVHIUIFVTFPG QVNQJOHJOTFWFSBMCPSFIPMFT BQSFTTVSFESPQPGBCPVUNPSFUIBOCBSPDDVSSFEVQUPUIF QSFTFOU XIJDI IBT MFE UP UIF JOTUBMMBUJPO PG B SFJOKFDUJPO GBDJMMJUZ ¿ ¿JNßFL QFST DPNN

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... "DDPSEJOHUPUIFQSFTFOUFESFTVMUT UIF(×OFOXBUFSPSJHJOBUFTGSPNSFDIBSHFEVSJOHBQFSJPE PG1MFJTUPDFOFDMJNBUF BTFWJEFODFECZTUBCMFJTPUPQFTCVUBMTPCZUIFFYUSFNFMZMPXSF DIBSHFUFNQFSBUVSFPGBCPVU$ QSPCBCMZJOGJMUSBUJPOPGNFMUXBUFS SFTVMUJOHGSPNUIFEJT TPMWFEBSHPODPOUFOU :BMÈÞO UIJTWPMVNF BOEBMTPJOBHSFFNFOUXJUIUIFSFTVMUJOH$ NPEFMBHFSBOHFJOUIFPSEFSPG ZFBST$PNQBSFEXJUIUIFUIFSNBMXBUFSTPG5PQBLMBS )ÞEÞSMBS BOE ,ÝMDÝMFS BO BDUVBM NJYJOH QSPDFTT JT BTTVNFE XIFSF ZPVOHFS SFDIBSHFE HSPVOEXBUFSTPDDVSXJUIJOJOUFSNFEJBUFGMPXQBUIT4VDIBQSPDFTTJTJOBHSFFNFOUXJUIUIF BDUVBMSFDIBSHFDPOEJUJPOT BTFWJEFODFECZUIFDPMEXBUFSTQSJOHTPGEJGGFSFOUBMUJUVEFSBOHFT PGUIF,B[EBÑNBTTJG :BMÈÞOUIJTWPMVNF 'PSUIFXBUFSTPG<JEFSF BEJGGFSFOUFWPMVUJPO NBJOMZJODPOUBDUXJUILBSTUJGJFEDBSCPOBUFSPDLTJTBENJUUFE :BMÈÞOUIJTWPMVNF #FSHBNB,P[BLBSFB "DDPSEJOHUPDIFNJDBMBOEJTPUPQJDDPNQPTJUJPO UIFUIFSNBMXBUFSTPGUIF#FSHBNB,P[BL BSFBSFGMFDUBDUJWFGMPXTZTUFNTXJUIJOGJMUSBUJPOJOUIFBSFBTPGUIF,P[BLNBTTJGBOEXJUIJOEJ WJEVBMPVUGMPX[POFTJOUIFQMBJOTPG#FSHBNB ,PDBPCB ,BZOBSDB +FDLFMNBOO "D DPSEJOHUPUIFWFSZIJHI/B$MDPODFOUSBUJPOBNJYJOHQSPDFTTXJUIBIJHIMZNJOFSBMJTFEGPSNB UJPOXBUFSPSTFBXBUFSJTBTTVNFEGPSUIF#BEFNMJXBUFS"TTFWFSBMUIFSNBMXBUFSTDPOUBJO TPNFIJHIFSBNPVOUTPG/B$M BTNBMMNJYJOHDPNQPOFOUPGBIJHIMZNJOFSBMJTFEXBUFSNBZ QPUFOUJBMMZCFBTTVNFEJOPUIFSJOWFTUJHBUFEUIFSNBMXBUFSTUPP BTGPSNBUJPOXBUFSPSSF NBJOJOHTFBXBUFSPGQFSJPETPGTFBXBUFSJOWBTJPOEVSJOH5FSUJBSZQFSJPET 4DIJOEMFSUIJTWPM VNF PSBTPCTFSWFECZUIFDIFNJDBMDPNQPTJUJPOCZ+FDLFMNBOO

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Ý[FMJL#FSHBNB ,MFPQBUSB TQB

XIJDI SFQSFTFOUFE UIF OBUVSBM PWFSGMPX PG UIJT UIFSNBM XBUFS TZTUFN "T TIPXOJOUIFDPODFQUVBMIZESPHFPMPHJDBMJOUFSQSFUBUJPONPEFMJO+FDLFMNBOO

UIFGPM MPXJOHGFBUVSFTGBWPVSJOHUIFHFPUIFSNBMBDUJWJUZPGUIJTBSFBBSF v

4IBMMPXHSPVOEXBUFSPSJHJOBUFECZMPDBMJOGJMUSBUJPOXJUIJOUIFTVSSPVOEJOHIJMMTBOEIJHI QMBUFBVTGPSNFEPGDSZTUBMMJOFSPDLT TVDIBTUIF,P[BLNBTTJG 1BMFP[PJDTDIJTUT 5FSUJBSZ TFEJNFOUT 5FSUJBSZWPMDBOJUFTBOE2VBUFSOBSZGJMMJOHTPGMPPTFTFEJNFOUT TVDIBTUIPTF FYJTUJOHJOUIF#FSHBNBQMBJO

v

5IFTIBMMPXHSPVOEXBUFSDJSDVMBUFTUPHSFBUFSEFQUIT BTGBWPVSFECZUIFPCTFSWFETZT UFNTPGPQFOGSBDUVSFT BOEBSFNJYFEXJUIEFFQTFBUFEGMVJETPGWBSJPVTPSJHJOT TVDIBT SFMJDUIZESPUIFSNBMXBUFS GMVJEJODMVTJPOT

GPSNBUJPOXBUFSPSTFBXBUFSPG5FSUJBSZGMPPE JOHFWFOUT

v

"MTP BENJYUVSFTXJUIHBTFTPGEFFQPSJHJOTBSFFWJEFODFEXIJDIJOEJDBUFBTDFOEJOHEFFQ QBUIXBZTGPSGMVJETBOEHBTFT

v

5IFGBTUBTDFOUPGUIFEFFQDJSDVMBUJOHUIFSNBMXBUFSJTFOIBODFECZDPOKVHBUFTUFFQGSBD UVSFBOEGBVMU[POFTMFBEJOHUPUIFPCTFSWFEOBUVSBMPVUGMPX[POFTJOUIFWJDJOJUZPGUIF QMBJOBSFBT

5V[MB,FTUBOCPMBSFB *OUIF5V[MB,FTUBOCPMBSFBPOUIF#JHBQFOJOTVMB UIFPVUGMPXJOHIJHIDPODFOUSBUFEUIFSNBM XBUFSTDBO CZUIFJSDIFNJDBMBOEJTPUPQJDDPNQPTJUJPO CFOFJUIFSEJSFDUMZEFSJWFEGSPNJOGJM USBUFE NFUFPSJD XBUFS OPS GSPN SFDFOU TFB XBUFS .ÝU[FOCFSH UIJT WPMVNF 'SPN UIF PC

.FDIBOJTNTBOEQSPDFTTFTPGHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJOUFDUPOJDBMMZBDUJWFBSFBT

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... TFSWFEDIFNJDBMBOEJTPUPQJDDPNQPTJUJPOPGUIFXBUFS JUTFFNTNPTUQSPCBCMFUIBUUIFZSFQ SFTFOU NJYUVSFT CFUXFFO B EFFQ MPXMZ NJOFSBMJTFE HSPVOEXBUFS DPOUBJOJOH OP BOUISPQPHFOJDQSPEVDFEUSJUJVN BOEBEFFQCSJOFTJUVBUFEBTDPOOBUFXBUFSPGQSPCBCMFNB SJOFPSJHJOBUFWFOHSFBUFSEFQUI5IFNJYFEBOEIFBUFEXBUFSBUHSFBUFSDJSDVMBUJPOEFQUIJT ESJWFOUPUIFTVSGBDFCZBCVPZBODZFGGFDUBMPOHUIFIZESBVMJDBMMZDPOEVDUJWF[POFTBMPOHUIF JOUFSTFDUJPOTPGUISFFNBKPSGBVMUTZTUFNT

$MVFTGPSUIFJOUFSGFSFODFPGIPUBOENJOFSBMXBUFSTXJUI UFDUPOJDBDUJWJUZBOETFJTNJDJUZ

................................................................................. *UJTOPXBRVJUFOFXBTQFDUUPJOWFTUJHBUFUIFFGGFDUTPGBDUJWFTFJTNPUFDUPOJDBDUJWJUZPOUIF HSPVOEXBUFSUFNQFSBUVSF GMPXBOERVBMJUZ TVDIBTJUTDIFNJDBMBOEJTPUPQJDDPNQPTJUJPO "TTVDIJOGMVFODFTBSFTIPSUUFSNQFSUVSCBUJPOT UIFQPTTJCMFSFBDUJPOTDPOTJTUPGJOTUBUJPO BSZ FYUSFNFMZUJNFEFQFOEFOUWBSJBUJPOT PSJOBCSVQUCVUEFGJOJUJWFDIBOHFTPGUIFPCTFSWFE QBSBNFUFST5IFNPTUSFQPSUFELOPXOJOGMVFODFTPGFBSUIRVBLFTPOHSPVOEXBUFSTZTUFNT DPODFSODIBOHFTPGUIFIZESPEZOBNJDDIBSBDUFSJTUJDT TVDIBTDIBOHFTPGIZESBVMJDIFBEPG XFMMT NBJOMZBSUFTJBO BOEPSDIBOHFPGGMPXSBUFPGTQSJOHTBOEBSUFTJBOXFMMT4VDIQIF OPNFOBTBSFSFQPSUFEGPSBMMPGUIFQSFTFOUFEBSFBT

0SJHJO UFNQFSBUVSFTBOEGMPXSBUF$PMEHSPVOEXBUFSUIFSNBMXBUFS JOUFSSFMBUJPO .JYFEXBUFSTXIJDITIPXJOUFSGFSFODFPGDPMETIBMMPXBOEEFFQDJSDVMBUJOHUIFSNBMXBUFST BSFPCTFSWFEJGBLJOEPGJOUFSGBDFCFUXFFOUIFVQXFMMJOHUIFSNBMXBUFSBOEUIFHSPVOEXBUFS PGMPDBMSFDIBSHFFYJTUT4VDITJUVBUJPOTBSFEFTDSJCFEJO.ÝU[FOCFSH BOE.ÝU[FOCFSH FUBM GPSUIF5V[MBBSFBBTFWJEFODFECZUIFUFNQFSBUVSFBOEFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZ #VUCZUIFDPNQBSJTPOPGUIFWBMVFTPGUIFTUBCMFJTPUPQFTδ)BOEδ0 BOEBMTPPGUIFUSJ UJVNDPOUFOU BEJTUJODUPSJHJOPGMPDBMJOGJMUSBUJPO POUIFMPDBMNFUFPSJDXBUFSMJOFBOEDPOUBJO JOHBOUISPQPHFOJDUSJUJVN PSPGEFFQGMVJE EFWJBUFEGSPNUIFNFUFPSJDXBUFSMJOFBOEDPOUBJO JOH OP BOUISPQPHFOJD USJUJVN DBO CF JEFOUJGJFE 5IFSFGPSF UIF UIFPSFUJDBM EFGJOJUJPO PG BO VONJYFEFOENFNCFSPGEFFQPSJHJOJTQPTTJCMF 8JUIJOUIFJOWFTUJHBUFEBSFBTPG#VSTB JODMVEJOH¨FLJSHF

NJYJOHQSPDFTTFTCFUXFFOTIBM MPXHSPVOEXBUFSTPGMPDBMJOGJMUSBUJPOBOEUIFPDDVSSJOHUIFSNBMXBUFSTBSFBMTPEFTDSJCFEJO *NCBDI UIJTWPMVNF 8JUIUIFQBSBNFUFSTPGFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZ USJUJVNDPOUFOUBOE TJMJDBDPODFOUSBUJPO UIFVONJYFEUSJUJVNGSFFFOENFNCFSTPGUIFUIFSNBMXBUFSTBSFEFUFS NJOFE (SBEVBMNJYJOHUSFOETXJUISFTQFDUUPUFNQFSBUVSF DIFNJDBMDPNQPTJUJPO 5%4

USJUJVNDPO UFOUBOETUBCMFJTPUPQFTBSFSFQPSUFECZ&JTFOMPIS GPSUIFUIFSNBMBOETVCUIFSNBMXB UFSTPGUIF(FNMJL0SIBOHB[JBSFBDJSDVMBUJOHXJUIJOLBSTUJDBRVJGFST .JYJOHSFMBUJPOTCFUXFFOMPDBMJOGJMUSBUFETIBMMPXHSPVOEXBUFSBOEUIFTVCUIFSNBMBOEUIFS NBMXBUFSTXFSFBMTPPCTFSWFECZ+FDLFMNBOO GPSUIF#FSHBNBBSFBCBTFEPOUIF TUBCMFJTPUPQFTδ)BOEδ0BOEBMTPPODIFNJDBMDPNQPTJUJPO /FBSMZVONJYFEUIFSNBMXBUFSTXJUIWFSZMPXUSJUJVNDPOUFOUT OFBSUIFEFUFDUJPOMJNJU XFSF PCTFSWFE GPS UIF BMNPTU OBUVSBMMZ PVUGMPXJOH BSUFTJBO UIFSNBM XBUFST PG UIF"SNVUMV BOE :BMPWBBSFBT &JTFOMPIS

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... *OUIF,V[VMVLBSFB BOFBSMZDPNQMFUFTFQBSBUJPOPGUIFUIFSNBMBOENJOFSBMXBUFSTBOEUIF TIBMMPXHSPVOEXBUFSTXBTPCTFSWFECBTFEPOUIFTUBCMFJTPUPQFT (SFCFS 1PTTJCMF DBVTFTBSFB BSUFTJBOPWFSQSFTTVSF C JOUFSBDUJPOXJUIEFFQ$0BOED EJTDPOOFDUJPOGSPN UIFDVSSFOUEBZSFDIBSHF*OUIJTBSFB UIFOBUVSBMVOEJTUVSCFETJUVBUJPOXBTTUJMMPCTFSWFEBOE EFTDSJCFECZ(SFCFS )PXFWFS UIFTJUVBUJPONBZDIBOHFVOEFSUIFSFDFOUMZCFHVO GPSDFE BSUJGJDJBM FYQMPJUBUJPO BT SFWFBMFE CZ UIF JOWFTUJHBUJPOT JO UIF(×OFO BSFB :BMÈÞO 6OEFS TVDI DIBOHFE IZESPEZOBNJD DPOEJUJPOT MPOHUFSN NJYJOH QSPDFTTFT BSF JOEVDFE

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ÝMUÝSQBSL BOEUIFSNBM TQSJOHTPGUIF#VSTB,ÝLÝSUMÝBOE¨FLJSHFBSFBT*OBMMPGUIFTFXBUFST QFSJPEJDBMWBSJBUJPOTPG UFNQFSBUVSFBOEFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZXFSFPCTFSWFEXJUIBQFSJPEPGPOFZFBSBOENBYJNBM UFNQFSBUVSFBOEFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZWBMVFTJO"VHVTUUP4FQUFNCFSBOENJOJNBMWBMVFTJO 'FCSVBSZBOE.BSDI UIFSNBMXBUFSTPG)BHJB'POUJOJ" #BÑIEFNMJCBDF ;FZOJsOFOF )BWV[ MVQBSL"BOE#

.BSDIUP"QSJM DPMEHSPVOEXBUFSPG#VSTB,ÝMUÝSQBSL BOE.BZ UIFSNBMXB UFSPG0UPLBQMÞ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ÑNBTTJG4VDIB QIFOPNFOPOJTEFNPOTUSBUFECZUIFTUSPOHTUPSNFWFOUPO0DUPCFSXIJDIDBVTFEB TVEEFOSJTFJOUIFFMFDUSJDDPOEVDUJWJUZPGUIFUIFSNBMXBUFSTPGUIF#VSTBBSFB XIJDIDPOUBJO OPBOUISPQPHFOJDUSJUJVN *NCBDIBOEUIJTWPMVNF 5IFTBNFLJOEPGIZESBVMJDQIFOPNFOPOJTEJTDVTTFECZ+FDLFMNBOO GPSUIFQFSJPEJD XFFLMZ PCTFSWBUJPOTPG/BBOE,DPOUFOUT PCTFSWBUJPOQFSJPEUP PGUIF¨B NVSMVUIFSNBMXBUFST4VDIBSJTFJOUIF/BBOE,DPOUFOUT XIJDIDPJODJEFXJUIUIFCFHJOOJOH PG TUSPOH QSFDJQJUBUJPO QFSJPET DBO CF FYQMBJOFE CZ B TVEEFO JODSFBTF JO IZESBVMJD IFBE XJUIJOUIFSFDIBSHFBSFBMFBEJOHUPBQSFTTVSFQVMTFJOUIFEFFQFSQBSUPGUIFUIFSNBMXBUFS BRVJGFSDBVTJOHUIFPVUGMPX NPCJMJTBUJPO PGEFFQTFBUFENPSFIJHIMZNJOFSBMJTFEUIFSNBM XBUFS)PXFWFS UIFQFSJPEJD XFFLMZ PCTFSWBUJPOTPGUIFUFNQFSBUVSFWBSJBUJPOT PCTFSWB UJPOQFSJPEUP PGUIFTBNF¨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

.FDIBOJTNTBOEQSPDFTTFTPGHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJOUFDUPOJDBMMZBDUJWFBSFBT

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... DPPMJOHJOUIF[POFOFBSUIFTVSGBDF"TUIFWBSJBUJPOTPGFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZPGUIFTFJOWFT UJHBUFEXBUFSTEPOPUDPSSFMBUFXJUIBOZPGUIFPCTFSWFEUFNQFSBUVSFWBSJBUJPOT NJYJOHQIF OPNFOBXJUIDPMETIBMMPXHSPVOEXBUFSOFBSUIFTVSGBDFDBOCFFYDMVEFE"MTP UIFPCTFSWFE WBSJBUJPOTJOUIFGMPXSBUFPGUIFTFOBUVSBMMZPVUGMPXJOHTQSJOHTEPOPUDPSSFMBUFXJUIFJUIFSUIF UFNQFSBUVSFWBSJBUJPOTPSXJUIUIFPCTFSWFEWBSJBUJPOTPGFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZ5IFSFGPSF XJUIUIFFYDFQUJPOPGUIFDPOEVDUJWFDPPMJOHJOUIFBSFBTPGUIFSPDLOFBSUIFTVSGBDF OPPUIFS SFMBUFEQSPDFTTFTTFFNUPPDDVSOFBSUIFTVSGBDF)PXFWFS UIFGBDUUIBUWBSJBUJPOTPGUIF GMPXSBUF TVDIBTWBSJBUJPOTJOFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZ FYJTUJOEJDBUFUIBUPUIFSQSPDFTTFTPD DVSXIJDIBSFNPTUMJLFMZSFMBUFEUPUIFIJHIBNPVOUPGBTDFOEJOH$0BTFWJEFODFECZUIF PCTFSWFEPVUHBTTJOHBUUIFTVSGBDFJOTQSJOHPVUGMPXBSFBT (SFCFS BOEBMTPUIFWFSZ IJHI$0HBTPWFSQSFTTVSFJOUIF,V[VMVLCPSFIPMF 5TDIVEJUIJTWPMVNF 'PSUIF:BMPWBBSFB UIFQFSJPEJDNFBTVSFNFOUTPGUFNQFSBUVSFBOEFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZPG UIFOBUVSBMMZPVUGMPXJOHUIFSNBMXBUFS PCTFSWBUJPOQFSJPE+VMZUP4FQUFNCFS &J TFOMPIS TIPXOPJOGMVFODFPGQSFDJQJUBUJPOQFSJPETBOEPOMZBTMJHIUJOGMVFODFPGUIFTFB TPOBMWBSJBUJPOTPGUIFBUNPTQIFSJDUFNQFSBUVSFDBVTFECZDPOEVDUJWFDPPMJOHBUUIFTVSGBDF BSFBT"MTP UIFQFSJPEJDNFBTVSFNFOUPGUIFUFNQFSBUVSFPGUIFBSUFTJBOXFMMBOEUIFOBUV SBMMZPVUGMPXJOHUIFSNBMXBUFSPGUIF"SNVUMVBSFB PCTFSWBUJPOQFSJPE.BSDIUP4FQUFN CFS &JTFOMPIS SFWFBMTPOMZTMJHIUJOGMVFODFTPGUIFTFBTPOBMWBSJBUJPOPGUIFBU NPTQIFSJDUFNQFSBUVSFDBVTFECZDPOEVDUJWFDPPMJOHJOUIFBSFBTOFBSUIFTVSGBDF

)JTUPSJDBM PCTFSWBUJPOT FBSMJFS TJHOT PGUIFSNBMJTN DIBOHF JO QMBDF BMUJUVEFBOEDIFNJTUSZ IJTUPSJDBMSFQPSUTPOJOGMVFODFTPGFBSUIRVBLFT POUIFTJUVBUJPOPGTQSJOHTBOEGMPXSBUF 5V[MBBSFB

5IFUIFSNBMBDUJWJUJFTBSPVOE5V[MBDPWFSBTVSGBDFBSFBPGBCPVULN 'SPNUIF6QQFS.J PDFOFUPUIF1SFTFOU FWJEFODFTPGBUMFBTUGPVSUIFSNBMQIBTFTDBOCFSFDPHOJTFEJOUIJT BSFB 3FEBOECMBDLGFSSPNBOHBOFTFDSVTUTJOUFSDBMBUFEJOUIF6QQFS.JPDFOFTFEJNFOUTXJUI GFFEFSTBMPOHKPJOUTFUT 4JMJDJGJFE[POFTJOTFEJNFOUBSZBOEWPMDBOJDSPDLT QSPCBCMZBTTPDJBUFEXJUI/4TUSJLJOH GBVMUT 5SBWFSUJOFUFSSBDFTTVDIBTEFQPTJUTPGDPPMJOHXBUFSSJDIJODBSCPOBUF 0VUGMPXJOH/B$MSJDIIPUCSJOFT XIJDIDIBSBDUFSJTFUIFQSFTFOUIZESPUIFSNBMBDUJWJUZ #BTFEPOUIFTUSVDUVSBMQBUUFSOPGUIFNBKPSGBVMUTZTUFNT 'JHPG.ÝU[FOCFSHUIJTWPMVNF

JUDBOCFSFDPHOJTFEUIBUUIFPSJHJOTPGUIFUIFSNBMTQSJOHTXJUIJOUIFUISFFJOWFTUJHBUFEBSFBT DPJODJEFXJUIUIFJOUFSTFDUJPOPGUIFGPMMPXJOHUISFFTZTUFNTJ //&PSJFOUFEEJQTMJQGBVMU [POFT JJ NBKPS /&48 TUSJLJOH SJHIU MBUFSBM TUSJLFTMJQ GBVMUT JJJ TFUT PG /84& PSJFOUFE KPJOUTGBVMUTDVUUJOHUISPVHIBMMUISFFUIFSNBMBSFBT 'SPNUIFTFPCTFSWBUJPOT JUNBZCFDPODMVEFEUIBU EVFUPUIFSFTVMUJOHJODSFBTFJOWFSUJDBM QFSNFBCJMJUZ UIFJOUFSTFDUJPOTPGUIFTFUISFFNBKPSGBVMUTTZTUFNTSFQSFTFOUUIFBDUVBMGMPX QBUIGPSUIFSJTFPGUIFUIFSNBMXBUFSGSPNUIFEFFQSFTFSWPJSUISPVHIUIFOFBSMZJNQFSNFBCMF DPWFSPG.JPDFOFWPMDBOJDTUPUIFTQSJOHPSJHJOTBUUIFTVSGBDF .ÝU[FOCFSHUIJTWPMVNF 5IFPVUGMPX[POFTPGUIFUIFSNBMCSJOFTBSFTJUVBUFEBUBCPVUUPNJOUIF,FTUBOCPMBSFB BOEBUUPNBCPWFTFBMFWFMJOUIF5V[MBBSFB*OCPUIBSFBT TQSJOHTPGMPXMZNJOFSBMJTFE GSFTIXBUFSBUMPXFSUFNQFSBUVSFTBSFPCTFSWFEBUUIFTBNFMFWFMPSBUTMJHIUMZIJHIFSBMUJ

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... UVEFT5IFZSFQSFTFOUUIFPVUGMPXJOHMPDBMHSPVOEXBUFSSFDIBSHFEBOEDJSDVMBUJOHJOUIFGJT TVSFESPDLTPGUIFJOUSVTJPOPGUIFRVBSU[NPO[POJUFBOEFWFOUVBMMZBMTPJO.JPDFOFTFEJ NFOUTJOUIF,FTUBOCPM PSJOMBZFSTPGJODSFBTFEQFSNFBCJMJUZXJUIJOUIFWPMDBOJDTFEJNFOUTJO UIF5V[MBBSFB SFTQFDUJWFMZ"DDPSEJOHUPIJTUPSJDBMSFDPSET FGGFDUTPGFBSUIRVBLFTBTEJT QMBDFETQSJOHTJUFT CVUBMTPUIFEJTBQQFBSBODFPGBOBODJFOUHFZTFS QSPCBCMZDBVTFECZB ESPQJOUIFIZESBVMJDQSFTTVSFIFBE JOUIF5V[MBDBOZPOBSFSFQPSUFEJO.ÝU[FOCFSH

BUBQMBDFXIFSFUPEBZPOMZTPNFMPXPVUGMPXJOHIPUTQSJOHTSFNBJO4JODFUPB TVDDFTTJWFEJTQMBDFNFOUPGTQSJOHPVUGMPXBSFBTJTPCTFSWFE 4DIJOEMFSQFSTDPN

#VSTBBSFB "TQPJOUFEPVUCZ*NCBDI

BDDPSEJOHUPEFTDSJQUJPOTPGUIFUIFSNBMTQSJOHTCZ(SJTF CBDI

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¨ÞOBSDJLFBSUIRVBLFPG . XBTSFQPSUFE (×OFOBSFB 4USPOHFBSUIRVBLFTPDDVSSFEJO . BOE . "MUIPVHIBCPVUFBSUI RVBLFTXFSFSFDPSEFEGPSUIFQFSJPEPGUP BDFSUBJOMBDLPGJOGPSNBUJPOPOIZESP MPHJDBMQIFOPNFOBNBZCFEVFUPUIFGBDUUIBUUIFUIFSNBMTQSJOHTBSFTJUVBUFEPOGBVMU[POFT XJUIJO BHSBCFO TUSVDUVSF JO B EFQSFTTJPOCBTJO "T JO TVDI B IZESPMPHJDBM TJUVBUJPO NPSF TIPSUUFSNGMVDUVBUJPOTIBWFUPCFDPOTJEFSFE JUJTOPUQPTTJCMFUPGJHVSFPVUTVDIDIBOHFTJO UIFUIFSNBMTZTUFNDBVTFECZFBSUIRVBLFTXJUIPVUTZTUFNBUJDQFSJPEJDPSFWFODPOUJOVPVT PCTFSWBUJPOT

.FDIBOJTNTBOEQSPDFTTFTPGHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJOUFDUPOJDBMMZBDUJWFBSFBT

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... $VSSFOUTIPSUUFSNWBSJBUJPOT 5IFTFMFDUJPOPGTFOTJUJWFTQSJOHTJUFTXBTQFSGPSNFECBTFEPOPCTFSWFEQSPQFSUJFTSFWFBMFE CZUIFQFSJPEJDNFBTVSFNFOUT$IBOHFPGDIFNJDBMDPNQPTJUJPO TVDIBTFMFDUSJDBMDPOEVD UJWJUZPSDPODFOUSBUJPOPGTQFDJGJDJPOT XIJDIDPJODJEFXJUICFHJOOJOHPGTUSPOHQSFDJQJUBUJPO QFSJPETDBOCFFYQMBJOFECZBTVEEFOJODSFBTFJOIZESBVMJDIFBEXJUIJOUIFSFDIBSHFBSFB MFBEJOHUPBQSFTTVSFQVMTFJOUIFEFFQFSQBSUPGUIFUIFSNBMXBUFSBRVJGFSDBVTJOHUIFPVUGMPX NPCJMJTBUJPO PGEFFQTFBUFE NPSFIJHIMZNJOFSBMJTFEUIFSNBMXBUFS 5IFTFMFDUFEBSFBTPGPCTFSWBUJPOXFSF 5IF,V[VMVLCBTJO BSFBPGUIF¾5½&5)."3."3"1PMZ1SPKFDUBOEPGUIF+PJOU5VSLJTIw (FSNBO&BSUIRVBLF*OWFTUJHBUJPO1SPKFDU BOEUIF#VSTB¨FLJSHFUIFSNBMQSPWJODFT BSFBPG UIFKPJOU*5½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

XFSFBMTPDIFDLFE8JUIJOTPNFVOGPSUVOBUFMZSBSFPWFSMBQTPGUIFSFDPSEJOHPQFSBUJPOPGUIF NPOJUPSJOH TUBUJPOT UIJT TZTUFNBUJD MJOL XBT DPOGJSNFE CZ TPNF DPNNPO BOPNBMJFT 5TDIVEJUIJTWPMVNF #VUBEJSFDUSFMBUJPOPGUIJTWBMWFMJLFCFIBWJPVSXJUIPDDVSSJOHFBSUI

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... RVBLFTDPVMEOPUCFDPOGJSNFE3FBTPOTGPSUIJTNBZCFJ UIFPDDVSSFODFPGPOMZTNBMMFBSUI RVBLFTJOUIFTVDDFTTGVMQFSJPEPGPCTFSWBUJPOBOEJJ FWFOUTUPPGBSBXBZ BTBMTPJJJ UIFMBSHF BNPVOUPGOBUVSBMOPJTFDBVTFECZUIFBDUJPOPGUIFHFPMPHJDBMWBMWFBOEUIFTPNFUJNFT IJHIBOUISPQPHFOJDOPJTF #VSTBUIFSNBMQSPWJODF 5IF#BÑEFNMJCBIDFUIFSNBMTQSJOHXIJDIGFFETUIFUIFSNBMCBUITPG:FOJLBQMÞDB XBTBM SFBEZPCTFSWFECZQFSJPEJDNFBTVSFNFOUTCZ*NCBDI #BTFEPOUIFTFPCTFSWBUJPOT JUXBTEFDJEFEUPJOTUBMMBQFSNBOFOUNPOJUPSJOHTUBUJPO*OUXPQFSJPETGSPN4QSJOHUP "VUVNO BOEGSPN4QSJOHUP4QSJOH DPOUJOVPVTNFBTVSFNFOUTPGUFNQFSB UVSFBOEFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZXFSFDBSSJFEPVU)PXFWFS JODPOUSBSZUPUIFBTQFDUPCUBJOFE CZUIFQFSJPEJDNFBTVSFNFOUTBTSFQPSUFEJO*NCBDI

OPTZTUFNBUJDWBSJBUJPOTXIJDI DPSSFMBUFFJUIFSXJUINFUFPSPMPHJDBMSFDPSETTVDIBTQSFDJQJUBUJPOPSBJSUFNQFSBUVSFPSFWFO XJUINJDSPFBSUIRVBLFTBTSFDPSEFECZUIFTFJTNPMPHJDBMHSPVQPGUIF&5)¾5½."3."3" QSPKFDUEVSJOHUIFPCTFSWBUJPOQFSJPEDPVMECFDPOGJSNFE5IFPCTFSWFEWBSJBUJPOTVQUPUIF QSFTFOUDPVMEOPUCFJOUFSQSFUFE FTQFDJBMMZBTFYUFSOBMJOGMVFODFTBOEEJTUVSCBODFTTVDIBT FMFDUSJDBMDVSSFOUJOTUBCJMJUZBOEQFSJPEJDNBOJQVMBUJPOT VOEFSUBLFOJOUIFTFOTFPGNBJOUF OBODFPGUIFFMFDUSPEFTPGUIFDPOEVDUJWJUZNFBTVSFNFOUCZUIFMPDBMUFDIOJDJBOPGUIFTQB

POUIFTQSJOHPVUGMPXBOEBMTPPOUIFFMFDUSJDBMTFOTPSTBOESFDPSEJOHVOJUDPVMEOPUCFFY DMVEFE5IFSFGPSF OPGJOBMDPODMVTJPOXJUISFTQFDUUPUIFTFDPOUJOVPVTSFDPSEJOHTDBOCF NBEF ¨FLJSHFUIFSNBMQSPWJODF 5ISPVHIUIFJOTUBMMBUJPOPGBDPOUJOVPVTSFDPSEJOHPGUIFXBUFSMFWFMPOBOVOVTFEXFMMCF MPOHJOHUPUIF5VSLJTIHPWFSONFOU XJUIDPOGJOFECVUOPUBSUFTJBOBRVJGFSDPOEJUJPOT XJUIJO UIFBSFBPGPDDVSSFODFPGUIF¨FLJSHFUIFSNBMXBUFST JUXBTQPTTJCMFUPNPOJUPSDIBOHFTJO UIFHSPVOEXBUFSMFWFM"DDPSEJOHUPUIFBWBJMBCMFSFDPSETPGUIFNPOJUPSFEWBSJBUJPOTPGUIF HSPVOEXBUFSMFWFM JUSFTVMUTUIBUUIF¨FLJSHFHFPUIFSNBMTZTUFNJTFGGFDUJWFMZJOGMVFODFEIZ ESBVMJDBMMZCZUIFTIBMMPXHSPVOEXBUFSTZTUFN (SFCFSFUBMUIJTWPMVNF *UEJSFDUMZSFBDUTPO EJTUJODUQSFDJQJUBUJPOBOESFDIBSHFFWFOUT5IFPCTFSWFETIPSUUFSNWBSJBUJPOTTFFNUPCF NPSFJOGMVFODFECZUIFMFWFMDIBOHFTPGUIFEJSFDUMZPWFSMBZJOHTIBMMPXHSPVOEXBUFSTZTUFN XIFSFBTUIFMPOHUFSNWBSJBUJPOBSFSFMBUFEUPQSFDJQJUBUJPOFWFOUTPGUIFXIPMFSFDIBSHFBSFB .PVOU6MVEBÑ

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ÝLÝSUMÝ BOE(FNMJL0SIBOHB[JBSFBT *OUIF,V[VMVLBSFB UIJTNFUIPEXBTBQQMJFE VTJOHUIF%SÅHFS(BT1SPCFFRVJQNFOU TPVUI PGUIF,BZTQSJOHXJUIUIFBJNPGEFUFSNJOJOHBQPUFOUJBM/84&TUSJLJOHGBVMU[POFXIJDI XBTQPTUVMBUFEBDDPSEJOHUPUIFHFPMPHJDBMNBQQJOH CVUXBTCVSJFEJOUIFJOWFTUJHBUFEBSFB CZBMMVWJBMTFEJNFOUT (SFCFS #ZUIJTNFUIPEJUXBTQPTTJCMFUPNFBTVSFUIF$0HBT

.FDIBOJTNTBOEQSPDFTTFTPGHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJOUFDUPOJDBMMZBDUJWFBSFBT

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... DPODFOUSBUJPOJOUIFTPJMTFNJRVBOUJUBUJWFMZBMPOHBUSBOTWFSTBMQSPGJMF5IFNFBTVSFE$0 HBTDPODFOUSBUJPOTJOUIFTPJMWBSJFEGSPNBCPVUWPM VTVBMWBMVFTGPSTPJMTXJUICJPMPHJDBM BDUJWJUZ PWFSUIFBMMVWJBMTFEJNFOUTUPDPODFOUSBUJPOTPGVQUPPSFWFOWPMBUUIFDSPTT JOHPGUIFGBVMU[POFXJUIJOBOBCPVUNMBSHFBSFB"GUFSXBSET BUUIFPUIFSTJEFNPSFEJTUBOU UPUIFTVQQPTFEGSBDUVSF[POF UIFMFWFMGBMMPOUIFJOJUJBMDPODFOUSBUJPOPGBCPVUWPM "TJNJMBSBQQMJDBUJPOXBTBMTPNBEFJOUIF#VSTB,ÝLÝSUMÝUIFSNBMBSFBUPEFUFSNJOFBUFD UPOJDDPOUBDU[POFCFUXFFOEJGGFSFOUHFPMPHJDBMVOJUT*OUIBUDBTF UIFTPJMXBTNPSFMPBNZ XIJDISFTVMUTJONPSFEJGGJDVMUDPOEJUJPOTGPSUIFVQSJTJOH$0HBT5IFNFBTVSFEWBMVFTXFSF JOUIJTDBTFPOUIFPSEFSPGUPWPMJOUIFOPSNBMTPJM[POF SJTJOHVQUPBCPVUUPWPMJO UIFBSFBPGUIFTVQQPTFEQPUFOUJBMGSBDUVSF[POFPOMZ "OPUIFSNPSFTVDDFTTGVMBQQMJDBUJPOJTEFTDSJCFEJO&JTFOMPIS

XIPBQQMJFEUIJTTPJM $0HBTNFUIPEUPMPDBMJTFBTVQQPTFEGBVMU[POFJOUIFQMBJOPG(FNMJL BCPVUNFBTUPG (FNMJLLBQMÞDB"DDPSEJOHUPUIFNFBTVSFE$0QSPGJMFBTJHOJGJDBOUJODSFBTFPGUIF$0JO UIFTPJMHBTPGVQUPWPMXBTEFUFDUFEJOUIFBSFBPGUIFGBVMU[POF XIFSFUIFOPSNBMMFWFM JOUIFBSFBTOPUBGGFDUFECZUIFGBVMU[POFZJFMEFE$0DPODFOUSBUJPOTJOUIFTPJMHBTBUUIF VTVBMMFWFMPGBCPVUWPM

$PODMVTJPOT ................................................................................. *OEJDBUJPOTPGEFFQPSJHJO *O BMM PG UIF JOWFTUJHBUFE BSFBT PG ,V[VMVL #VSTB :BMPWB"SNVUMV (×OFO #FSHBNB BOE 5V[MB,FTUBOCPM JONPTUPGUIFUIFSNBMXBUFSTFOIBODFE$0HBTDPODFOUSBUJPOTXFSFEF UFDUFE 'JHT BOE

XIJDIBSFTJHOTPGFOIBODFEUFDUPOJDBDUJWJUZ"DDPSEJOHUPUIF )F )FSBUJPTPGUIFEJTTPMWFEIFMJVN TPNFBNPVOUPGHBTFTPSJHJOBUJOHGSPNUIF&BSUITNBOUMF PGVQUPBCPVUXBTQSFTFOUJOUIFBOBMZTFEUIFSNBMXBUFST BTXBTBMTPPCTFSWFEJOUIFS NBMXBUFSTPGPUIFSUFDUPOJDBDUJWFBSFBT .BSUJFUBM #BMEFSFSBOE.BSUJOFMMJ (ÝMFÈ 5IFTFDPODMVTJPOTBSFBMTPDPOGJSNFECZUIFJTPUPQFTPG$0BOE$) +FDLFM NBOO

8BUFST 0MEXBUFSTOPUDPOOFDUFEUPDVSSFOUSFDIBSHFXFSFPCTFSWFEJOEFFQHSBCFOTUSVDUVSFTPSEF QSFTTJPOCBTJOT TVDIBT,V[VMVLBOE(×OFO'PSUIF.FOUFßFUIFSNBMXBUFS UIFFYBDUIZES PHFPMPHJDBMTJUVBUJPOJTOPULOPXOXFMMFOPVHI CVUJUTFFNTUPCFTJUVBUFEJOBMPDBMHSBCFO TUSVDUVSF6QUPUIFJOWFTUJHBUFEQFSJPE VOEJTUVSCFEDPOEJUJPOTXFSFQSFWBJMJOHXJUIJOUIF,V [VMVLCBTJO*ODPOUSBTU UIF(×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

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... $VSSFOUQSPDFTTFTSFMBUFEUPBDUJWFUFDUPOJD 'SPNUIFQSFTFOUFEJOUFSQSFUBUJPOPGUIFBQQMJFEJTPUPQJDBOEIZESPDIFNJDBMNFUIPET UIFGPM MPXJOHJOGPSNBUJPOSFTVMUTXJUISFTQFDUUPPOHPJOHIZESPEZOBNJDQSPDFTTFTBOEUIFSFMBUJPO TIJQUPUIFESJWJOHGPSDFTPGUIFBDUJWFUFDUPOJD v

5IFIZESPDIFNJDBMBOEJTPUPQJDJOWFTUJHBUJPOT $MNFUIPE PGUIF5V[MBBOE,FTUBOCPM UIFSNBMXBUFSJOEJDBUFUIBUUIFTFEFFQTFBUFECSJOFTPGTFEJNFOUBSZPSJHJOIBWFCFFO NPWJOHXJUIJOUIFVOEFSMZJOHDSZTUBMMJOFSPDLTBUMFBTUGPSBCPVUUIFMBTUNZ

v

5IFCSJOF GPSNBUJPOXBUFSPSTFBXBUFSFODSPBDINFOU PVUGMPXJOHBUUIF#BEFNMJUIFSNBM TQSJOHZJFMETBSFTJEFODFUJNFGPSNPWJOHXJUIJOUIFDSZTUBMMJOFCBTFNFOUPGBCPVU ZFBST

v

%SJWJOHGPSDFTGPSUIFNPCJMJTFECSJOFTPDDVSSJOHJOUIFSNBMXBUFSTBSFDIBOHFTJOUIFUFD UPOJDTUSFTT BOEFWFOUVBMMZPUIFSFGGFDUT TVDIBTDIBOHFPGIZESBVMJDSFGFSFODFEBUVNCZ TFBMFWFMDIBOHFTBMTP

v

*OUIFEFFQHSBCFOTUSVDUVSFPG(×OFOUIFSFWFSTFQSPDFTTPGTMPXSFQMBDFNFOUEJMVUJPOPG UIFBDUVBMEFFQXBUFS PGSFDIBSHFVOEFSDPMEFSDMJNBUJDDPOEJUJPOT CZXBUFSPGSFDFOUJO GJMUSBUJPO VOEFSSFDFOUDMJNBUJDDPOEJUJPOT JTPCTFSWFE5IJTSFWFSTFQSPDFTTPGEJMVUJPOPG OFBSMZTUBHOBOUEFFQHSPVOEXBUFSTCZQPTU1MFJTUPDFOFXBUFSXPVMEJOEJDBUFBNPSFBD DFOUVBUFEEFGSBHNFOUJOHPGUIFXFTUFSOQBSUPGUIF.BSNBSBBSFBCZUIFFYUFOTJPOBMSF HJNF

v

4FWFSBMJOEJDBUJPOTQPJOUUPPOHPJOHNJYJOHQSPDFTTFTBMPOHUIFSFHJPOBMGMPXQBUIPGUIF EFFQUIFSNBMXBUFSTUIFWBMVFTPGTVMQIBUFPGUFOQSFTFOUNJYUVSFTCFUXFFOTFEJNFOUBSZ TVMQIBUFBOETVMQIBUFPSJHJOBUJOHCZPYJEBUJPOPGQSJNBSZTVMQIJEFNJOFSBMTPGDSZTUBMMJOF PSJHJO

v

"DDPSEJOHUPUIFDIFNJDBMDPOTUJUVFOUTBOEJTPUPQJDTJHOBUVSFTPGUIFJOWFTUJHBUFEUIFSNBM BOENJOFSBMXBUFST UIFQPTTJCJMJUZFYJTUTUPTFQBSBUFEJGGFSFOUXBUFSCPEJFTPGEJGGFSFOU PSJHJO

B HSPVOEXBUFSPGMPDBMPSJHJOCZJOGJMUSBUJPOJOUIFTVSSPVOEJOHBSFBTPGUIFUIFSNBMTQSJOHTBU IJHIFSBMUJUVEFT FH6MVEBÑ

C B EFFQ CSJOF FOENFNCFS PG TFEJNFOUBSZ PSJHJO JO TFDVMBS FRVJMJCSJVN GPS$M VOEFS HSPVOEQSPEVDUJPO XIJDINFBOTBSFTJEFODFUJNFJOUIFDVSSFOUQPTJUJPOXJUIJOUIFSPDLPGUIF BDUVBMGMPXTZTUFNPGNPSFUIBONZ 4VDIGMVJETDBOQPUFOUJBMMZCFEFSJWFEGSPNNBSJOF USBOTHSFTTJPOQFSJPETUFNQPSBSJMZJOWBEJOHDPBTUBMBSFBTBUMPXBMUJUVEFT EFQSFTTJPO[POFT

BOEDBVTJOHBTFBXBUFSJOGMVYPOUIFMBOETVSGBDF JO.JPDFOFUP1MJPDFOFQFSJPE 4DIJOEMFS UIJTWPMVNF

D BCSJOFPGTFEJNFOUBSZPSJHJO BTGPSNBUJPOXBUFSXJUIMPX$M$MSBUJPTBTFWBQPSJUFTBMUPS TFBXBUFS XIJDIJTBDUJWFMZNPWJOHGSPNUIFTFBTIPSFJOUPUIFDPOUJOFOUBMCBTFNFOU ZJFMET $M$MSBUJPTXIJDIBSFOPUJOFRVJMJCSJVNXJUIUIFSPDLPGUIFBDUVBMGMPXTZTUFNBOEJOGFSSFE SFTJEFODFUJNFPGMFTTUIBONJMMJPOZFBST

E EFFQHSPVOEXBUFSPGJOGJMUSBUJPOXJUIJOUIFSFDIBSHFBSFBTJOQFSJPETPGDIBOHFEDMJNBUJD DPOEJUJPOTXIJDIJTBDUVBMMZEJMVUFECZZPVOHMPXMZNJOFSBMJTFEXBUFS v

5IFTFGBDUTOPXEFGJOFGMPXSFHJNFTPGEFFQHSPVOEXBUFSTPGSFHJPOBMGMPXTZTUFNTXIJDI TIPXTJHOTPGJOUFSSFMBUJPOTIJQTXJUIMPDBMBOEJOUFSNFEJBUFGMPXTZTUFNT BTJOEJDBUFECZ UIFPCTFSWFENJYJOHQSPDFTTFTPGDIFNJDBMDPOTUJUVFOUTBOEJTPUPQFT5IFEFFQGMPXTZT UFNTBSFJOUFSDPOOFDUFEMPDBMMZCZUFDUPOJDTIPSUDVUTSFTVMUJOHGSPNEFFQGBVMUJOHXJUI PQFOGSBDUVSFT EVFUPUIFPCTFSWFEFYUFOTJPOBMSFHJNF XIJDIDPOUSJCVUFNPSFTIBMMPX DJSDVMBUJOHHSPVOEXBUFSPGJOUFSNFEJBUFBOEMPDBMGMPXTZTUFNT

.FDIBOJTNTBOEQSPDFTTFTPGHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJOUFDUPOJDBMMZBDUJWFBSFBT

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... v

)ZESPUIFSNBMBDUJWJUJFTBSFFWJEFODFEJOUIF5V[MB,FTUBOCPMBSFBTJODFUIF/FPHFOFQF SJPE BU MFBTU TJODF UIF MBTU UP NZ .ÝU[FOCFSH UIJT WPMVNF )PXFWFS UIF ZPVOHFTUHFPUIFSNBMDZDMFSFTQPOTJCMFGPSUIFQSFTFOUBDUJWFPDDVSSFODFTPGPVUGMPXJOH IPUUIFSNBMCSJOFTJTBSFDFOUQSPDFTT#ZUIJTQSPDFTTXIJDIDPVMECFDBVTFECZUIFDPN QBDUJPOPGUIFZPVOHFSTFEJNFOUTXJUIJOUIF"FHFBOTFBTFEJNFOUBSZCSJOFTPGUIFDPO UBJOFEQPSFGMVJEBSFNJHSBUJOHJOUPUIFVOEFSMZJOHDSZTUBMMJOFSPDLT

v

"TTFFO GSPNUIJTTUVEZ UIFBQQMJDBUJPOPGTFWFSBMNFUIPETGPSUIFEFUFSNJOBUJPOPGUIF SFTJEFODFUJNFXJUIMPOHMJWFEJTPUPQFTXIJDIBSFEJGGFSFOUJODIFNJDBMCFIBWJPVSBOEIBMG MJGFDBOZJFMEJNQPSUBOUJOGPSNBUJPOPOEJGGFSFOUIZESPHFPMPHJDBMBTQFDUTPGUIFTBNFBOB MZTFEEFFQHSPVOEXBUFS

3FGFSFODFT ................................................................................. #BMEFSFS 8 4POEJFSCPISVOH #×UUTUFJO &SHFCOJTTF EFS *TPUPQFOVOUFSTVDIVOHFO [VS IZESPHFPMPHJTDIFO $IBSBLUFSJTJFSVOHEFS5JFGFOHSVOEXÅ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w"$BTF4UVEZJO/PSUIFSO4XJU[FSMBOE JO4UVEJFTJO&OWJSPO NFOUBM4DJFODF &-4&7*&3 "NTUFSEBN 0YGPSE /FX:PSL 5PLJP #BMEFSFS 8BOE.BSUJOFMMJ ( (FPDIFNJTUSZPGHSPVOEXBUFSTBOEHBTFTPDDVSSJOHJOUIF/PWFNCFS FBSUIRVBLFBSFB 4PVUI*UBMZ

+PVSOBMPG(FPDIFNJTUSZBOE)FBMUI TQFDJBMWPMVNF #BMEFSFS 8BOE4ZOBM )" "QQMJDBUJPOPGUIFDIMPSJOFNFUIPEGPSUIFDIBSBDUFSJTBUJPOPGUIFHSPVOEXB UFSDJSDVMBUJPOJOUFDUPOJDBMMZBDUJWFBSFBT&YBNQMFTGSPN/PSUI8FTUFSO"OBUPMJB5VSLFZ5FSSB/PWB #BMEFSFS 8BOE4ZOBM )" 6TFPG$IMPSJOFBT5SBDFSGPSUIF&WPMVUJPOPG8BUFSTJO(FPUIFSNBMBOE 5FDUPOJD"DUJWF"SFBTJO8FTUFSO5VSLFZ/VDMFBS*OTUSVNFOUTBOE.FUIPETJO1IZTJDT3FTFBSDI # /*.#

&MTFWJFS4DJFODF #7 #BSOFT * *SXJO 81BOE8IJUF %& (MPCBMEJTUSJCVUJPOPG$BSCPO%JPYJEF EJTDIBSHFTBOENBKPS[POFTPG TFJTNJDJUZ 64(FPMPHJDBM4VSWFZXBUFSSFTPVSDFTJOWFTUJHBUJPOT 0QFO'JMFSFQPSU #JSBOE 4" %JLLJMJ;FM[FMTJ:ÝLTFLMJL[JSBBU&OTU$BMJTNBMBSJOEBO TBZJ #MBUUOFS 1 u"OEFTJUJDu8BUFSuBQIBOUPNPGUIFJTPUPQJDFWPMVUJPOPGXBUFSTJMJDBUFTZTUFNT $PNNFOUPO u*TPUPQJDTIJGUTJOXBUFSTGSPNHFPUIFSNBMBOEWPMDBOJDTZTUFNTBMPOHDPOWFSHFOUQMBUFCPVOEBSJFTBOEUIFJS PSJHJOuCZ8'(JHHFOCBDI &BSUIBOE1MBOFUBSZ4DJFODF-FUUFST $MBZUPO 3/ 'SJFENBO * (SBG %- .BZFEB 5, .FFOUT 8'BOE4IJNQ /' 5IFPSJHJOPGTBMJOFGPS NBUJPOXBUFST +(FPQIZT3FT $SBJH ) $BSCPOJOQMBOUTBOEUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFODBSCPOBOEDBSCPOWBSJBUJPOTJOOBUVSF + (FPM &JTFOMPIS 5I %JF5IFSNBMXÅTTFSEFS"SNVUMV)BMCJOTFM /85ÝSLFJ VOEEFSFO#F[JFIVOH[V(FPMPHJFVOE BLUJWFS5FLUPOJL %JTT&5);ÝSJDI /S &JTFOMPIS 5I UIJTWPMVNF 5IFUIFSNBMTQSJOHTPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB /85VSLFZ BOEUIFJSSFMBUJPOTIJQUPHFPM PHZBOEUFDUPOJD &JTFOMPIS 5 +FDLFMNBOO $I #BMEFSFS 8 #FSOBTDPOJ 4 3BVFSU 8BOE5SJNCPSO 1 UIJTWPMVNF B

3FHJPOBM JOWFTUJHBUJPOPGDPMEHSPVOEXBUFSGPSUIFEFUFSNJOBUJPOPGUIFSFDIBSHFDPOEJUJPOTJOHFPUIFSNBMBSFBTPG /PSUIXFTUFSO5VSLFZ *OUFSOBUJPOBMTZNQPTJVNPO*TPUPQFTJO8BUFS3FTPVSDFT.BOBHFNFOU *"&"4. *OUFSOBUJPOBM"UPNJD&OFSHZ"HFODZ 7JFOOB .BSDI 7PM &JTFOMPIS 5 1GJTUFS .BOE#BMEFSFS 8 UIJTWPMVNF C

&OWJSPONFOUBMJTPUPQFTUVEZBOE%NPEFMMJOHPGDPME BOEUIFSNBMLBSTUXJUIJOUIF(FNMJL #VSTB BSFBPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 'POUFT +$I *TPUPQFTEVNJMJFVFUDZDMFTEFTFBVYOBUVSFMMFTRVFMRVFTBTQFDUT 5IÉTFEF%PDUPSBUEÉT 4DJFODFT 6OJWFSTJUÊ1FU.$VSJF 1BSJT Q 'POUFT +$IBOE.JDIFMPU +- 4UBCMFJTPUPQFHFPDIFNJTUSZPGTVMGVSDPNQPVOET JO)ZESPHFPMPHJDBMBOE )ZESPDIFNJDBM*OWFTUJHBUJPOTJO#PSFIPMFT 'JOBM3FQPSUPGUIF1IBTF(FPDIFNJDBM*OWFTUJHBUJPOTPGUIF 4USJQB(SPVOEXBUFST /PSETUSPN %,&E4USJQB1SPKFDU5FDIOJDBM3FQPSU 4,#4UPDLIPMN 'POUFT +$I "QQMJDBUJPOEFTUFDIOJRVFTJTPUPQJRVFTEBOTMIZESPHÊPMPHJF DPVST6OJWFSTJUÊEF/FVDIÃ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ÝSLFJ

(FPMPHJF BLUJWF5FLUPOJL )ZESPHFPM PHJF )ZESPDIFNJF (BTFVOE*TPUPQF %JTT&5);ÝSJDI/S (SFCFS & %FFQ $JSDVMBUJPO PG $0SJDI 1BMFPXBUFST JO B 4FJTNJDBMMZ "DUJWF ;POF ,V[VMVL"EBQB[BSJ /PSUIXFTUFSO5VSLFZ (FPUIFSNJDT 7PM /P (SFCFS UIJTWPMVNF4USBUJHSBQIJDFWPMVUJPOBOEUFDUPOJDTJOBBSFBPGIJHITFJTNJDJUZ"LZB[J"EBQB[BSJ 1POUJEFT /PSUIXFTUFSO5VSLFZ (SFCFS & 1GJTUFS . BOE*NCBDI 5I UIJTWPMVNF )ZESBVMJDMFWFMWBSJBUJPOTJOBUIFSNBMXBUFSXFMM*NQBDUPGQSF DJQJUBUJPOPOUIF¨FLJSHFUIFSNBMXBUFSTZTUFN (SJTFCBDI 6 3FJTFEVSDI3VNFMJFOVOEOBDI#SVTTBJN+BISF #EVOE (×UUJOHFO (ÝMFÈ / )FMJVNEJTUSJCVUJPOJOXFTUFSO5VSLFZ #VMMPGUIF.JOFSBM3FTFBSDIBOE&YQMPSBUJPO )PFGGT + 4UBCMF*TPUPQF(FPDIFNJTUSZ UIFE 4QSJOHFS *"&" *TPUPQFUFDIOJRVFTJOUIFIZESPHFPMPHJDBMBTTFTTNFOUPGQPUFOUJBMTJUFTGPSUIFEJTQPTBMPGIJHIMFWFMSB EJPBDUJWFXBTUFT *"&"5FDIOJDBM3FQPSU4FSJFT/P 7JFOOB *"&" &OWJSPONFOUBM*TPUPQF%BUB/P4VSWFZ PG*TPUPQF$PODFOUSBUJPOJO1SFDJQJUBUJPO *OUFSOBUJPOBM"UPNJD&OFSHZ"HFODZ 7JFOOB *NCBDI 5I 5IFSNBMXÅTTFSWPO#VSTB(FPMPHJTDIFVOEIZESPHFPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOHFOBN#FSH6MV EBÑ /85ÝSLFJ

%JTT&5);ÝSJDI/S *NCBDI 5I UIJTWPMVNF (FPMPHZPG.PVOU6MVEBÑXJUIFNQIBTJTPOUIFHFOFTJTPGUIF#VSTBUIFSNBMXBUFST /PSUIXFTUFSO"OBUPMJB 5VSLFZ +FDLFMNBOO $I (FOFTF MPLBMFS 5IFSNBMXBTTFSWPSLPNNFO JO EFS 3FHJPO #FSHBNB8 5ÝSLFJ %JTT &5) ;ÝSJDI/S ,IBSBLB :,BOE$BSPUIFST 8 0YZHFOBOEIZESPHFOJTPUPQFHFPDIFNJTUSZPGEFFQCBTJOCSJOFT JO5IF UFSSFTUSJBMFOWJSPONFOU # FEJUFECZ1'SJU[BOE+$'POUFT JOUIFDPMMFDUJPO)BOECPPLPGFOWJSPONFOUBM JTPUPQFHFPDIFNJTUSZ ,FUJO * %JFHSPTTFOBOBUPMJTDIFO&SECFCFOJOEFOMFU[UFO[FIO+BISFO 6SBOJB 7PM ,JQGFS 3 1SJNPSEJBMF&EFMHBTFBMT5SBDFSGÝS'MVJEFBVTEFN&SENBOUFM 1I%UIFTJT &5);ÝSJDI Q -MPZE 3. 0YZHFO*TPUPQF#FIBWJPVSJOUIF4VMQIBUF8BUFS4ZTUFN +(FPQIZT3FT .BSUZ # 0s/JPOT 3, 0YCVSHI &3 .BSUFM %BOE-PNCBSEJ 4 )FMJVN*TPUPQFTJO"MQJOF3FHJPOT 5FD UPOPQIZTJDT .JDIFMPU +- )ZESPMPHJF *TPUPQJRVF EFT $JSDVMBUJPOT -FOUFT FO NJMJFV DSJTUBMMJO GSBDUVSÊ &TTBJ .FUIPE PMPHJRVF 5IÉTFEF%PDUPSBUEÉT4DJFODFT/S 6OJWFSTJUÊEF1BSJT4VE 0STBZ 'SBODF .J[VUBOJ :BOE3BGUFS 5" 0YZHFO*TPUPQJD$PNQPTJUJPOPGTVMQIBUFTw1BSU0YZHFO*TPUPQJD'SBDUJPOB UJPOJOUIF#JTVMQIBUF*POXBUFS4ZTUFN /FX;FBMBOE+PG4D .ÝU[FOCFSH 4 UIJTWPMVNF /BUVSFBOEPSJHJOPGUIFUIFSNBMTQSJOHTJOUIF5V[MBBSFB 8FTUFSO"OBUPMJB 5VSLFZ .ÝU[FOCFSH 4 8FTUMJDIF#JHB)BMCJOTFM(FPMPHJF 5FLUPOJLVOE5IFSNBMRVFMMFO $BOBLLBMF 5ÝSLFJ .JUU (FPM*OTUEFS&5)VOEEFS6OJWFSTJUÅU;ÝSJDI /S

.FDIBOJTNTBOEQSPDFTTFTPGHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJOUFDUPOJDBMMZBDUJWFBSFBT

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... .ÝU[FOCFSH 4 #BMEFSFS 8BOE3BVFSU 8 &OWJSPONFOUBMJTPUPQFTUVEZPGTBMJOFHFPUIFSNBMTZTUFNTJO XFTUFSO"OBUPMJB ¨BOOBLLBMF 5VSLFZ 8BUFS3PDL*OUFSBDUJPO FEJUFECZ,IBSBLBBOE.BFTU #BMLFNB 3PUUFSEBN*4#/ 7PM 1FBSTPO '+BOE#BMEFSFS 8 *TPUPQJDDPNQPTJUJPOPGDBSCPOBUFNJOFSBMTBOEXBUFS JO1FBSTPO '+ #BME FSFS 8 -PPTMJ )) -FINBOO #& .BUUFS " 1FUFST 5 4DINBTTNBOO ) (BVUTDIJ " "QQMJFE*TP UPQF)ZESPHFPMPHZw"$BTF4UVEZJO/PSUIFSO4XJU[FSMBOE JO4UVEJFTJO&OWJSPONFOUBM4DJFODF &-4& 7*&3 "NTUFSEBN 0YGPSE /FX:PSL 5PLJP 1FBSTPO '+ #BMEFSFS 8 -PPTMJ )) -FINBOO #& .BUUFS " 1FUFST 5 4DINBTTNBOO )BOE(BVUTDIJ " "QQMJFE*TPUPQF)ZESPHFPMPHZw"$BTF4UVEZJO/PSUIFSO4XJU[FSMBOE JO4UVEJFTJO&OWJSPONFOUBM 4DJFODF &-4&7*&3 "NTUFSEBN 0YGPSE /FX:PSL 5PLJP 1F[EJDs + %PMPOFD 5 ;J[FL % 'SJU[ 1BOE8PMG . 0SJHJOBOEUSBOTQPSUPG$0JOUIFIJHIMZNJOFSBMJTFE XBUFSTZTUFNPGUIF1BOOPOJBO5FSUJBSZ#BTJO /PSUIFBTU4MPWFOJB

*"&"4.1 *OUFSOBUJPOBM"UPNJD &OFSHZ"HFODZ *"&" 7JFOOB 1GJTUFS . (FPUIFSNJTDIF6OUFSTVDIVOHFOJOEFS3FHJPO.BSNBSB ,BSUJFSVOHEFT8ÅSNFGMVTTFTVOEIZ ESPUIFSNBM.PEFMMSFDIOVOHFO %JTT&5);/S 1GJTUFS . #BMEFSFS 8 (SFCFS & ,BIMF )( .BZFS3PTB % .VFMMFS 4U 3ZCBDI - 4FMMBNJ 4 4DIJOEMFS $ BOE4USBVC $ UIJTWPMVNF B

4ZOUIFTJTPGUIF1PMZ1SPKFDU."3."3" 1GJTUFS . 3ZCBDI -BOE¿JNßFL ¿ UIJTWPMVNF C

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w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ÅU,JFM :Ý[FS & IJTWPMVNF )ZESPHFPMPHZPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ :BMÈÞO 5 UIJTWPMVNF )ZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST /85VSLFZ :BMÈÞO 5 )ZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOPG(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST #BMÞLFTJS 1I%UIFTJT *5½ *TUBOCVM 5VSLFZ

3FDFOUDSVTUBMEFGPSNBUJPOBOETUSBJOBDDVNVMBUJPOJOUIF.BSNBSBTFBSFHJPO /8"OBUPMJB

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... GPMMPXTUIFPSJFOUBUJPOPGUIFOPSUIFSOGBVMUMJOFJOUIF.BSNBSBTFBBOEJUTDPOUJOVBUJPOUP XBSETUIFHVMGPG4BSPT5IJTBSFBPGIJHIFTUTIFBSDPSSFTQPOETXFMMUPUIFEJTUSJCVUJPOPGNB KPSIJTUPSJDBMTFJTNJDFWFOUT JOTFUPG'JHVSF *OUIFDFOUSBM.BSNBSBTFB UIFSFTFFNTUP CFBMPDBMNJOJNVNPGTUSBJO UIJTPSJHJOBUFTGSPNUIFMBDLPGEBUBJOUIJTBSFB)PXFWFS UIF EFGPSNBUJPO[POFJTXJEFSUIBOBMPOHUIFSFTUPGUIF/"';BOEUIFSFGPSFUIFTUSBJOQSPCBCMZ EFDSFBTFT 5IFBSFBBSPVOE/HFOFSBMMZTIPXTMPXFSTIFBSJOHQSPDFTTFT)BSEMZBOZTIFBSJOHXBT EFUFDUFEPOUIF#JHBQFOJOTVMB)PXFWFS DPOTJEFSBCMFTIFBSPDDVSTOFBS#VSTB & BOE (×OFO & 5IFTFTIFBSTBSFDBVTFENBJOMZCZBTUSPOHDPNQSFTTJPOBMDPNQPOFOUEJ SFDUJOH8/85IFDPNQSFTTJPOOFBS(×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

'JHVSF

/PSNBMTUSBJOSBUFTEFSJWFEGSPNUIF(14NFBTVSFNFOUT8IJUFBSSPXTJOEJDBUFFYUFOTJPO CMBDLBSSPXTTIPXDPNQSFTTJPO5IFMFOHUIPGUIFBSSPXTJOEJDBUFUIFTUSFOHUIPGUIFTUSBJO SBUF5IFBWFSBHFFYUFOTJPOTUSBJOSBUFJTµTUSBJOB NBYFYUFOTJPOµTUSBJOB 5IF BWFSBHFDPNQSFTTJPOJTµTUSBJOB NBYDPNQSFTTJPOµTUSBJOB 1PJOUTXJUIPVU BSSPXTSFQSFTFOUWFSZMPXTUSBJOSBUFT

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

41°

N

40°

0.1 µstrain/a

39°

©GGL/ETHZ 26°

'JHVSF

27°

28°

29°

30°

E

31°

4IFBSTUSBJOSBUFTEFSJWFEGSPNUIF(14NFBTVSFNFOUT5IFMFOHUIPGUIFBSSPXTJOEJDBUFUIF TUSFOHUIPGUIFTUSBJOSBUF5IFBWFSBHFTIFBSTUSBJOSBUFJTµTUSBJOB NBYJNVNTIFBS µTUSBJOB 1PJOUTXJUIPVUBSSPXTSFQSFTFOUWFSZMPXTUSBJOSBUFT

4USFTT 5IFTUSFTTUFOTPSXBTEFUFSNJOFEVTJOHUIFTUSBJOTUSFTTSFMBUJPOTIJQ5IFFMBTUJDQSPQFSUJFT PGUIFVQQFSDSVTU ≈LN XFSFEFUFSNJOFEVTJOHBWFSBHFTFJTNJDXBWFWFMPDJUJFT DPN QSFTTJPOBM WQLNT TIFBS WTLNT BOE BO BWFSBHF EFOTJUZ ρ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¾[OJL /4 BOEMBLF,Vß &8 BOEFBTUPG"ZWBMÞL&ESFNJU/8 4& $PNQSFTTJPOJTGPVOEXFTUPG(×OFO 8/8&4& 5IFNBYJNVNTIFBSTUSFTTBOEUIFEFOTJUZPGTUSBJOFOFSHZBSFPGHSFBUJNQPSUBODFCFDBVTF UIFZHJWFJOGPSNBUJPOBCPVUUIFTJ[FPGBDDVNVMBUFETUSFTTPSFOFSHZBOEDBOCFVTFEBTBO JOEJDBUPSGPSBSFBTPGFOIBODFETFJTNJDJUZ)PXFWFS UIFUJNFJOUFSWBMPGZFBSTPGPCTFSWB UJPOJTWFSZTIPSU'JHVSFEJTQMBZTUIFEJTUSJCVUJPOPGUIFBNPVOUPGNBYJNVNTIFBSTUSFTT JO5IJTDPSSFTQPOETUPUIFFYUSFNFWBMVFTPGUIFTIFBSTUSFTTTIPXOJO'JHVSF

3FDFOUDSVTUBMEFGPSNBUJPOBOETUSBJOBDDVNVMBUJPOJOUIF.BSNBSBTFBSFHJPO /8"OBUPMJB

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

4IFBSTUSFTTSBUFTEFSJWFEGSPNUIF(14NFBTVSFNFOUT5IFMFOHUIPGUIFBSSPXTJOEJDBUF UIFTUSFOHUIPGUIFTUSFTTSBUFJO5IFBWFSBHFTIFBSTUSFTTSBUFJTL/N NBY TIFBSL/N 4JNQMFCMBDLCBSTXJUIPVUBSSPXTJOEJDBUFUIFEJSFDUJPOPGNBKPSOPSNBM GBVMUJOH1PJOUTXJUIPVUBSSPXTSFQSFTFOUWFSZMPXTUSBJOSBUFT

'JHVSF

"OOVBMBDDVNVMBUJPOPGNBYJNVNTIFBSTUSFTTJO TIPXJOHUIFIJHITUSFTTBMPOHUIF OPSUIFSO[POFPGUIFTQMBZFE/"';5IFBWFSBHFWBMVFJTL/N NBYL/N

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IFEFOTJUZPGTUSBJOFOFSHZ 5IFEFOTJUZPGTUSBJOFOFSHZJTHJWFOJO'JHVSF5IFPWFSBMMQJDUVSFJTTJNJMBSUPUIFEJTUSJCV UJPOPGTIFBSTUSFTT)PXFWFS UIFSFBSFTPNFJNQPSUBOUEJGGFSFODFT5IFTIJGUPGUIFNBYJ NVNJOUIFTPVUIXFTUFSOBSFBSFWFBMTJNQPSUBOUDPOUSJCVUJPOTPGOPSNBMGBVMUJOH5IFBSFBT PG IJHI NBYJNVN TIFBS TUSFTT BSF DPODFOUSBUFE BMPOH UIF OPSUIFSO [POF PG UIF TQMBZFE /"';5IFBQQBSFOUMPDBMNJOJNVNJOUIF.BSNBSBTFBJTDBVTFECZUIFMBDLPGJOGPSNBUJPO BCPVUUIJTBSFB)PXFWFS JUDBOCFFYQFDUFEUIBUFOIBODFETIFBSTUSFTTDPVMECFPCTFSWFE BMMBMPOHUIFOPSUIFSO[POFPGUIF/"';5IFEFGPSNBUJPO[POFJOUIF.BSNBSBTFB 'JHVSF

JTDPOTJEFSBCMZXJEFSUIBOGVSUIFSUPUIFFBTUPSJOUIFBSFBPG¿BSL×ZBOEUIFHVMGPG4BSPT 5IVT UIFTIFBSTUSFTTXJUIJOUIF.BSNBSBTFBNJHIUOPUSFBDITVDIFYUSFNFWBMVFTBTUIF POFTJOUIFFBTUPSUIFHVMGPG4BSPT

'JHVSF

"OOVBMBDDVNVMBUJPOPGUIFEFOTJUZPGTUSBJOFOFSHZJOCFUXFFOBOE%FWJ BUJPOTGSPNUIFTIFBSTUSFTTJOEJDBUFFOIBODFEOPSNBMGBVMUJOH FHFBTUPG"ZWBMÞL 5IFBW FSBHFWBMVFJTN+N NBYN+N

1SPKFDUJPOPGUIFHFPEFUJDEBUBPOUPUIFOFPUFDUPOJDTUSVDUVSFT 5IFLJOEBOETUSFOHUIPGNPUJPOBMPOHFBDIGBVMUIBTCFFOEFUFSNJOFECZDBMDVMBUJOHUIF TUSBJOBMPOHUIFGBVMUT&BDIGBVMUJTSFQSFTFOUFECZBOVNCFSPGQPJOUTXIJDIBSFBUBEJTUBODF PGLNGSPNFBDIPUIFS5IFTIFBSBOEUIFOPSNBMGBVMUJOHQBSUXBTEFUFSNJOFEGPSBMM UIFTFQPJOUT5IFGBVMUMJOFTXFSFEJHJUJ[FEUPFYUSBDUUIFGBVMUEJSFDUJPO5IFSFTVMUTPCUBJOFE BSFTIPXOJOUIF'JHVSFUP5IFJOUFSQSFUBUJPOPGUIFSFTVMUTJTSFTUSJDUFEUPUIFBSFBJO TJEFUIFEBTIFEMJOFXIFSF(14EFSJWFEEBUBBSFBWBJMBCMFCFDBVTFUIFMFBTUTRVBSFTDPMMP DBUJPOEPFTOPUBMMPXVTBTFOTJCMFFYUSBQPMBUJPO5IFTDBMFHJWFOJO'JHVSFJTEFGJOFEBT GPMMPXTµTUSBJOBJTFRVBMUPBSFMBUJWFNPUJPOPGNNBPWFSBEJTUBODFPGLNOPSNBMUPUIF GBVMU 'JHVSFEFQJDUTUIFNBKPSTFOTFPGNPUJPOPDDVSSJOHBMPOHUIFJOEJWJEVBMGBVMUT5IFOFPUFD UPOJDGBVMUTUSVDUVSFTPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPOBSFHPWFSOFECZEFYUSBMTIFBSJOHBOEFYUFO

3FDFOUDSVTUBMEFGPSNBUJPOBOETUSBJOBDDVNVMBUJPOJOUIF.BSNBSBTFBSFHJPO /8"OBUPMJB

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... TJPO5IFOPSUIFSO[POFJTDMFBSMZEPNJOBUFECZEFYUSBMTIFBSJOH(FOFSBMMZ FYUFOTJPOCF DPNFTNPSFJNQPSUBOUBTXFHPGSPN&UP485IFGJSTUJOEJDBUJPOGPSFYUFOTJPOJTGPVOEXFTU PGUIFCJGVSDBUJPOPGUIF/"'; & 5IJTDPSSFMBUFTXFMMXJUIUIF'14PGUIFFBSUIRVBLFPG +VMZ #BSLBUIJTWPMVNF 5IFEFGPSNBUJPOQBUUFSOTBSPVOEMBLF¾[OJL #VSTB TPVUI PGUIFFBTUFSOHSBCFOJOUIF.BSNBSBTFB CFUXFFOUIF6MVCBUBOE,VßMBLFT BOEUIFHVMGPG &ESFNJUBSFEPNJOBUFECZFYUFOTJPO$PNQSFTTJPOQMBZTBNBKPSSPMFBUGBVMUTUSFOEJOH/& 48

'JHVSF

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

TMJHIUMZJODSFBTFEUIFDPNQSFTTJPOBMPOHUIF/&48PSJ FOUFEGBVMUTBTXFMMBTUIFEFYUSBMTIFBSSBUFTBMPOHUIF&8USFOEJOHGBVMUTJOUIF.BSNBSB TFB)PXFWFS OPGVOEBNFOUBMDIBOHFTXFSFGPVOE5IFTPVUIFSO[POFVOEFSHPFTGBSMFTT TIFBSJOHUIBOUIFOPSUIFSOPOF"MNPTUOPTIFBSQSPDFTTFTXFSFGPVOEJOUIF#VSTBBSFB CF UXFFOUIF6MVCBUBOE,VßMBLFT BOEPOUIF#JHBQFOJOTVMB4JHOJGJDBOUEFYUSBMTIFBSXBTEF UFDUFEXFTUPG#VSTBBOEBSPVOE(×OFO(×OFOMJFTJOUIFBSFBXIFSFUIFGBVMUMJOFTBOEWF MPDJUZGJFMEDIBOHFUIFJSEJSFDUJPOGSPN&8UP&/&848/PDMFBSTIFBSEJSFDUJPODPVMECF EFEVDFETPVUIPG&ESFNJU"FHFBOFYUFOTJPO

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

4DBMFEBOEPSJFOUFETFOTFPGTUSJLFBMPOHUIFGBVMUMJOFT.PTUBDUJWJUZPDDVSTBMPOHUIFOPSUI FSO[POFPGUIF/"';BOETIPXTEFYUSBMTFOTFPGNPUJPO"MNPTUOPTIFBSDBOCFSFWFBMFEJO UIFTPVUIFSO[POF5IFBWFSBHFEFYUSBMTIFBSBNPVOUTUPµTUSBJOB PVUPGWBM VFT NBYµTUSBJOB 5IFBWFSBHFTJOJTUSBMTIFBSJTµTUSBJOB PVUPGWBMVFT NBYµTUSBJOB 5IFEBTIFEMJOFJOEJDBUFTUIFSFHJPOJOWFTUJHBUFE5IFJOTFUEFQJDUTUIF MPOHUFSNTFJTNJDJUZPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPOBGUFS"NCSBTFZTBOE'JOLFM BOE/&*$ #MBDLEPUTTIPXFWFOUTCFGPSFUIJTDFOUVSZ5IJTDFOUVSZTFWFOUTBSFHJWFOBTXIJUF EPUT

$PODMVTJPOT ................................................................................. 5IF(14DBNQBJHOTDBSSJFEPVUJO BOEXFSFBMMDPNQMFUFETVDDFTT GVMMZ*O PCTFSWBUJPOTPGFYDFMMFOURVBMJUZXFSFHBUIFSFE DPOTJEFSJOHUIFSFDFJWFSUFDI OPMPHZBWBJMBCMFBUUIBUUJNF5IFRVBMJUZPGUIFEBUBDPMMFDUFEJOXBTMJNJUFECZUIFEBZ UJNFPCTFSWBUJPOTBOEIJHIUFNQFSBUVSFT'JOFEBUBTFUTXFSFBDIJFWFEJOBOE 5IFEFUBJMFEBOBMZTJTPGUIF(14EBUBQSFTFOUFEMFEUPBQBUUFSOPGSFHJPOBMEFGPSNBUJPOUIBU IBTSFWFBMFEWBSJPVTOFXJOTJHIUTJOUPUIFUFDUPOJDTPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO5IFXFTU XBSENPUJPOSFMBUJWFUPBOBTTVNFETUBCMF&VSBTJBHSBEVBMMZJODSFBTFTGSPN/UP4SFBDIJOH BNBYJNVNPGNNB5IJTWBMVFDBOCFSFHBSEFEBTUIFPWFSBMMNPWFNFOUPG"OBUPMJBUP XBSET8"SPVOEMPOHJUVEF& UIFTUSJLFPGNPUJPOCFOETUPXBSET848 'VUVSFSFPDDVQBUJPOTBOEBEFOTJGJDBUJPOPGUIF."3."3"OFUXPSLXPVMECFIJHIMZEFTJSB CMFJOPSEFSUPJNQSPWFUIFFTUJNBUFTPGUIFSBUFTQSFTFOUFEBOEUPEFUFDUGVSUIFSEFUBJMTPGUIF UFDUPOJDTPGUIFSFHJPO"OFUXPSLPGQFSNBOFOUUSBDLJOHTUBUJPOTDPVMESFWFBMUIFTIPSUQFSJPE NPWFNFOUT%BUBDPMMFDUFECZTVDIBQFSNBOFOUOFUXPSLDPVMEMFBEUPJNQPSUBOUGJOEJOHTPG UIFTUSBJOBDDVNVMBUJPOCFGPSFNBKPSTFJTNJDFWFOUT"EFOTFQFSNBOFOU(14OFUXPSLJOUIF QPQVMBUFEBSFBTPG¾TUBOCVMBOE#VSTB ≈NJMMJPOJOIBCJUBOUT TIPVMECFDPOTUSVDUFE4VDI BOFUXPSLJTPGHSFBUJNQPSUBODFGPSBEFUBJMFETFJTNJDSJTLBTTFTTNFOU

3FDFOUDSVTUBMEFGPSNBUJPOBOETUSBJOBDDVNVMBUJPOJOUIF.BSNBSBTFBSFHJPO /8"OBUPMJB

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5IFTUSBJOBOETUSFTTBOBMZTJTPGUIF(14EFSJWFEEFGPSNBUJPOQBUUFSOIBTTIPXOUIBUUIF OPSUIFSO[POFPGUIF/"';JTCZGBSUIFNPTUBDUJWF[POF5IFNPUJPOJTPGBEFYUSBMTFOTFBOE SFBDIFTWBMVFTPGVQUPµTUSBJOB/PFWJEFODFXBTGPVOEUIBUUIFSFJTTJHOJGJDBOUUFD UPOJDBDUJWJUZPOUIF#JHBQFOJOTVMB*UJTNPTUQSPCBCMZJOBDUJWFPSMPDLFE5IF#JHBQFOJOTVMB NBZFWFOGPSNBCMPDLPGTNBMMJOUFSOBMEFGPSNBUJPO5IFNBYJNVNBDUJWJUZPGUIFFBTUFSOQBSU PGUIFTPVUIFSO[POFJTCFMPXµ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¾TUBOCVMBOE#VSTB

"DLOPXMFEHFNFOUT ................................................................................. 8FUIBOLBMMPVSQBSUOFSTXIPBSFXPSLJOHXJUIVTPOUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU5IF(FP EFUJD*OTUJUVUFPG¾TUBOCVM5FDIOJDBM6OJWFSTJUZ ¾5½ ""LTPZ )%FOMJ BOEUIF(FOFSBM$PN NBOEPG.BQQJOH ($. ¾,ÞOÞL 0-FOL

"OLBSB BSFQBSUJDJQBUJOHJOUIFHFPEFUJDQBSUPGUIF QSPKFDU0VSQBSUOFSTBUUIF&5);VSJDIBSFUIFHSPVQTPG&OHJOFFSJOH(FPMPHZ (FPUIFSNJDT

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... BOE4FJTNPMPHZ8FBMTPBQQSFDJBUFUIFDMPTFDPPQFSBUJPOXJUIUIF.BTTBDIVTFUUT*OTUJUVUF PG5FDIOPMPHZ .*5 64" 'SVJUGVMEJTDVTTJPOTXJUI33FJMJOHFS .*5 BOE"#BSLB ¾5½

XFSFQBSUJDVMBSMZIFMQGVMJOWBSJPVTTDJFOUJGJDBTQFDUTPGUIFQSPKFDU8FBMTPUIBOL$)BTMFS GPSIFSIFMQJOFEJUJOHUIF&OHMJTIWFSTJPOPGUIFNBOVTDSJQU5IF.BSNBSB1SPKFDUJTGJOBODFE CZUIF&5);VSJDIBOEXFBSFFTQFDJBMMZHSBUFGVMUP3)ÝUUFS UIFGPSNFS&5)WJDFQSFTJEFOU PG3FTFBSDIBOE%FWFMPQNFOU GPSIJTDPOUJOVJOHIFMQBOETVQQPSU

3FGFSFODFT ................................................................................. "MQUFLJO · ¾MLÞßÞL . &[FO ½BOE½ÈFS # )FBU'MPX 4FJTNJDJUZ BOEUIF$SVTUBM4USVDUVSFPGXFTUFSO"OB UPMJB 1SPDFFEJOHTPG*&4$".FFUJOH¾[NJS5VSLFZ "NCSBTFZT//BOE'JOLFM $' -POHUFSNTFJTNJDJUZPG¾TUBOCVMBOEUIF.BSNBSB4FBSFHJPO 5FSSB/PWB "NCSBTFZT//BOE'JOLFM $' 5IFTFJTNJDJUZPG5VSLFZBOEBEKBDFOUBSFBT &3&/-UE¾TUBOCVM *4#/ Q #BSLB "" UIJTWPMVNF /FPUFDUPOJDTPGUIF.BSNBSBSFHJPO #BSLB "" 5IF/PSUI"OBUPMJBOGBVMU[POF "OOBMFT5FDUPOJDBF 4VQQUP7* #BSLB ""BOE,BEJOTLZ$BEF , 4USJLF4MJQ'BVMU(FPNFUSZJO5VSLFZBOEJUT*OGMVFODFPO&BSUIRVBLF"D UJWJUZ 5FDUPOJDT #FVUMFS ( .VFMMFS **BOE/FJMBO 3 5IFJOUFSOBUJPOBM(144FSWJDFGPS(FPEZOBNJDT *(4 %FWFMPQNFOU BOE4UBSUPG0GGJDBM4FSWJDFPO+BOVBSZ #VMMFUJO(FPEÊTJRVF %BOVTFS ( (FJHFS "BOE.ÝMMFS . .PEFMMJFSVOHWPO7FSTDIJFCVOHTVOE7FS[FSSVOHTGFMEFSO *OTUGÝS (FPEÅTJFVOE1IPUPHSBNNFUSJF *(1

1VCMOS Q %FOJ[ 3 "LTPZ " :BMÞO % 4FFHFS ) 'SBOLF 1 )JSTDI 0BOE#BVUTDI 1 %FUFSNJOBUJPOPG$SVTUBM NPWFNFOUTJO5VSLFZCZUFSSFTUSJBMHFPEFUJDNFUIPET +(FPEZOBNJDT &SFO , 4USBJOBOBMZTJTBMPOHUIF/PSUI"OBUPMJBO'BVMUCZVTJOHHFPEFUJDTVSWFZT #VMM(FPEFTJRVF &ZJEPÑBO ) 3BUFTPGDSVTUBMEFGPSNBUJPOJOXFTUFSO5VSLFZBTEFEVDFEGSPNNBKPSFBSUIRVBLFT 5FDUPOP QIZTJDT +BDLTPO + )BJOFT +BOE)PMU 8 "DPNQBSJTPOPGTBUFMMJUFMBTFSSBOHJOHBOETFJTNJDJUZEBUBJOUIF"FHFBO SFHJPO (FPQIZT3FT-FUU +FDLFMNBOO $I (FOFTFMPLBMFS5IFSNBMXBTTFSWPSLPNNFOJOEFS3FHJPO#FSHBNB85ÝSLFJ %JTT&5) ;ÝSJDI/S ,BIMF )( 4USBVC $ .ÝMMFS .7 ,BTUFOT , (JMCFSU - )VSTU ,(7FJT &TUJNBUFTPGTUSBJOSBUFTJO UIF&BTUFSO.FEJUFSSBOFBO JOGFSSFEGSPN(14NFBTVSFNFOUT "CTUSBDU

4VQQUP&045SBOT Q ,BIMF )( .ÝMMFS .7 (FJHFS " %BOVTFS ( .VFMMFS 4U 7FJT ( #JMMJSJT )BOE1BSBEJTTJT % 5IF TUSBJOGJFMEJO/8(SFFDFBOEUIF*POJBO*TMBOETSFTVMUTJOGFSSFEGSPN(14NFBTVSFNFOUT 5FDUPOPQIZTJDT ,JSBU[J "BOE1BQB[BDIPT $# "DUJWFDSVTUBMEFGPSNBUJPOGSPNUIF"[PSFTUSJQMFKVODUJPOUPUIF.JEEMF&BTU 5FDUPOPQIZTJDT ,MFVTCFSH "BOE5FVOJTTFO 1 FET

(14GPS(FPEFTZ -FDUVSF/PUFTJO&BSUI4DJFODFT 4QSJOHFS Q -FOL 0 4QBDFCBDFEHFPEFUJDBDUJWJUJFTGPSHFPEZOBNJDTJO5VSLFZ JO1SPDFFEJOHTPGUIF'JSTU5VSLJTI*OUFS OBUJPOBM4ZNQPTJVNPO%FGPSNBUJPOT FEJUFECZ.¿BIJOBOE1"$SPTT .BSUJ 6 ,BIMF )( "LTPZ "BOE%FOJ[ 3 (141SPKFLU.BSNBSB%PLVNFOUBUJPOEFSFSTUFO.FTTLBN QBHOF4FQUFNCFS *OTUGÝS(FPEÅTJFVOE1IPUPHSBNNFUSJF *(1

QQMVTBQQFOEJY .VFMMFS 4UBOE,BIMF )( $SVTU.BOUMF&WPMVUJPO 4USVDUVSFBOE%ZOBNJDTPGUIF.FEJUFSSBOFBO"MQJOF 3FHJPO JO$POUSJCVUJPOTPG4QBDF(FPEFTZUP(FPEZOBNJDT$SVTUBM%ZOBNJDT FEJUFECZ%4NJUIBOE% 5VSDPUUF "(6(FPEZOBNJDT4FSJFT .VFMMFS 4U ,BIMF )(BOE#BSLB " UIJTWPMVNF 1MBUFUFDUPOJDTJUVBUJPOJOUIF"OBUPMJBO"FHFBOSFHJPO /&*$ (MPCBM)ZQPDFOUFS%BUB#BTF$%30. 64(4/&*$

3FDFOUDSVTUBMEFGPSNBUJPOBOETUSBJOBDDVNVMBUJPOJOUIF.BSNBSBTFBSFHJPO /8"OBUPMJB

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... ·[UÝSL & "UBTPZ 7 #FLUBß 4 6ZTBM ,BOE,BSBIBO ; "LZB[Þ%PLVSDVO7BEJTJOEFLVSVMBO+FPEF[JL "HEB:BUBZ,BCVL)BSFLFUMFSJOJO"SBßUJSJMNBTJ 5ÝSLJZF)BSJUB#JMJNTFMWF5FLOJL,VSVMUBZJ "OLBSB 3FJMJOHFS 3 .D$MVTLZ 4 ,BIMF )( .ÝMMFS .7 4USBVC $ ,BTUFOT , (JMCFSU - )VSTU , . 7FJT ( 1BSBEJTTJT %BOE#BSLB " (14FWJEFODFGPSXFTUXBSEDPOUJOVBUJPOPGEFYUSBMTUSJLFTMJQNPUJPO GSPNUIF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU;POFBDSPTTUIF/PSUI"FHFBOBOE/PSUI$FOUSBM(SFFDF"CTUSBDU"NFSJ DBO(FPQIZTJDBM6OJPO "(6 &04 4VQQMFNFOU /PW '' 3FJMJOHFS 3 .D$MVTLZ 4 0SBM # ,JOH 3 5PLT×[ . #BSLB " ,ÞOÞL ¾ -FOL 0BOE¿BOMÞ ¾ (14 NFBTVSFNFOUTPGQSFTFOUEBZDSVTUBMNPWFNFOUTJOUIF"SBCJB"GSJDB&VSBTJB1MBUFDPMMJTJPO[POF +(FP QIZT3FT 3PUIBDIFS .BOE.FSWBSU - #FSOFTF(144PGUXBSF7FSTJPO 1SJOU0GG6OJWFSTJUZPG#FSOF4XJU[FSMBOE Q 4BBTUBNPJOFO + $POUSJCVUJPOTUPUIF5IFPSZPG"UNPTQIFSJD3FGSBDUJPO*OUSPEVDUJPOUPQSBDUJDBMDPNQVUB UJPOPG"TUSPOPNJDBM3FGSBDUJPO #VMMFUJO(FPEÊTJRVF Q 4DIJOEMFS $ UIJTWPMVNF (FPMPHZPG/85VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU 4UFJO 3 #BSLB "BOE%JFUFSJDI + 1SPHSFTTJWFFBSUIRVBLFGBJMVSFPOUIF/PSUI"OBUPMJBOGBVMUTJODFCZ TUSFTTUSJHHFSJOH (FPQIZT+*OU 4USBVC $BOE,BIMF )( (141SPKFLU."3."3"1VOLUQSPUPLPMMF4UBOE *OTUGÝS(FPEÅTJFVOE 1IPUPHSBNNFUSJF *(1

Q 4USBVC $BOE,BIMF )( (MPCBM1PTJUJPOJOH4ZTUFN (14 FTUJNBUFTPGDSVTUBMEFGPSNBUJPOJOUIF.BSNB SB4FBSFHJPO /8"OBUPMJB &14- 4USBVC $BOE,BIMF )( "DUJWF$SVTUBM%FGPSNBUJPOJOUIF.BSNBSB4FBSFHJPO /8"OBUPMJB JOGFSSFE GSPN(14NFBTVSFNFOUT (FPQIZT3FT-FUU 4USBVC $ 3FDFOUDSVTUBMEFGPSNBUJPOBOETUSBJOBDDVNVMBUJPOJOUIF.BSNBSB4FBSFHJPO /8"OBUPMJB JO GFSSFEGSPN(14NFBTVSFNFOUT *OTUPG(FPEBOE1IPUPH&5);.JUUFJMVOHFO QQMVTBQQFOEJY *4#/ 5IBUDIFS 8 .JDSPQMBUFWFSTVTDPOUJOVVNEFTDSJQUJPOTPGBDUJWFUFDUPOJDEFGPSNBUJPO +(FPQIZT3FT 6ÑVS & 3FDFOUDSVTUBMNPWFNFOUTJOUIF(FSFEF$FSLFTSFHJPOPGUIFOPSUI"OBUPMJBO'BVMU[POFCZHFPEFU JDNFUIPET 1I%5IFTJT ¾5½¾TUBOCVM 8FTUBXBZ 3 &WJEFODFGPSEZOBNJDDPVQMJOHPGTVSGBDFQSPDFTTFTXJUIJTPTUBUJDDPNQFOTBUJPOJOUIFMPXFS DSVTUEVSJOHBDUJWFFYUFOTJPOPGXFTUFSO5VSLFZ +(FPQIZT3FT 8JSUI # )×IFOTZTUFNF 4DIXFSFQPUFOUJBMF VOE /JWFBVGÅDIFO 4ZTUFNBUJTDIF 6OUFSTVDIVOHFO [VS [VLÝOGUJHFOUFSSFTUSJTDIFOVOE(14HFTUÝU[UFO)×IFOCFTUJNNVOHJOEFS4DIXFJ[ 4XJTT(FPEFUJD$PN NJTTJPO Q 8POH ), -ÝENBOO & 6MVH 5BOE·[FM & 5IF4FBPG.BSNBSBBQMBUFCPVOEBSZTFBJOBOFTDBQFUFD UPOJDSFHJNF 5FDUPOPQIZTJDT

4FJTNJDJUZBOETFJTNPUFDUPOJDTPGUIF#VSTB SFHJPO

................................................................................. 406"%4&--".* /";"3*01"70/* %*&5&3.":&3304" 45&1)"/.6&--&3 )"-6,&:* %0±"/ .645"'"",5"3 $&.¾-(½3#½; ¿&3¾'#"3¾¿ 03)"/10-"5"/%/".¾,:"-$¾/

"CTUSBDU ................................................................................. "TVCQSPKFDUr4FJTNJDJUZBOETFJTNPUFDUPOJDTPG#VSTBSFHJPOs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

*OUSPEVDUJPO ................................................................................. 5IFOPSUIXFTUFSOQBSUPG5VSLFZ SFGFSSFEUPBTUIF.BSNBSBSFHJPO JTJOUFOTFMZBGGFDUFECZ SFDFOUUFDUPOJDBDUJWJUZ 'JHVSF 5IFSFGPSF BDUJWFHFPMPHJDBMBOEHFPQIZTJDBMQSPDFTTFT JODMVEJOHQSPOPVODFEIZESPMPHJDBM HFPUIFSNBMBOETFJTNPMPHJDBMQIFOPNFOBDBOCFPC TFSWFE QBSUJDVMBSMZBMPOHUIFXFTUFSOCSBODIFTPGUIF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU;POF /"'; 5IFSFHJPOPG#VSTB 'JHVSFTBOE JTMPDBUFEDMPTFUPPOFTVDICSBODIBOEEFNPOTUSBUFT TFWFSBMUZQJDBMBTQFDUTPGUIFSFHJPOBMTFJTNPUFDUPOJDBDUJWJUZ *OUIF.BSNBSBSFHJPO BTFSJFTPGSFTFBSDIQSPKFDUTIBWFCFFOJOJUJBUFEUISPVHIUIFDPPQFS BUJPOPG5VSLJTIBOE4XJTTTDJFOUJGJDJOTUJUVUJPOTXJUIJOUIFGSBNFXPSLPGUIF."3."3"1PMZ 1SPKFDU5IFUPQJDTDPWFSFEHFPMPHZ TFJTNJDJUZ HFPEFTZ HFPUIFSNJDTBOEIZESPMPHZ0OF PGUIFHFOFSBMHPBMTJOUIF."3."3"1PMZ1SPKFDUJTUPCSJOHUPHFUIFSUIFSFTVMUTPGUIFWBS JPVTEJTDJQMJOFTJOPSEFSUPGPTUFSBOJOUFHSBUFEJOUFSQSFUBUJPOPGUIFHFPMPHJDBMBOEHFPQIZTJ DBMQIFOPNFOB0OFTVCQSPKFDUJOUIJTGSBNFXPSLJTEFEJDBUFEUPUIFTUVEZPGWBSJPVTBT QFDUTPGUIFTFJTNJDJUZJOUIF#VSTBSFHJPO

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

.BQPGBDUJWFGBVMUTPGUIF.BSNBSBSFHJPOCBTFEPO#BSLB BOEFBSUIRVBLFTPVSDF NFDIBOJTNT5IFTUVEJFEBSFBJTEFMJOFBUFECZEPUUFEMJOFT5IFTPVSDFNFDIBOJTNTBSFEF TDSJCFEJOUIFUFYU 5IFTVCQSPKFDU4FJTNJDJUZBOETFJTNPUFDUPOJDTPGUIF#VSTBSFHJPOXBTDBSSJFEPVUCZUIF GPMMPXJOHJOTUJUVUJPOT *(&5)*OTUJUVUFPG(FPQIZTJDT 'FEFSBM*OTUJUVUFPG5FDIOPMPHZ;ÝSJDI 4XJU[FSMBOE

%(¾56%FQBSUNFOUPG(FPQIZTJDT .JOJOH'BDVMUZPG¾TUBOCVM5FDIOJDBM6OJWFSTJUZ 5VSLFZ

5½#¾5",%FQBSUNFOUPG&BSUI4DJFODFT .BSNBSB3FTFBSDI*OTUJUVUFPG5½#¾5", (FC[F 5VSLFZ

,0&3¾,BOEJMMJ0CTFSWBUPSZBOE&BSUIRVBLF3FTFBSDI*OTUJUVUF #PÑB[ÞÈÞ6OJWFSTJUZ ¾TUBO CVM 5VSLFZ 5IFTVCQSPKFDUXBTJOJUJBMMZQMBOOFEGPSUXPZFBST BOEMBUFSFYUFOEFEGPSBO PUIFSUXPZFBST 5IFHPBMPGUIFQSPKFDUXBTUPJOTUBMMBTFJTNJDOFUXPSLUPBMMPX EFUBJMFENPOJUPSJOHPGUIFFBSUIRVBLFBDUJWJUZJOUIFBSFB EPUUFECPYJO'JHVSF *OBWFSZGJSTUQIBTFPGUIFQSPKFDUUIFTUVEZBSFBXBTGJYFEUPw/BOEw & YLN " BTTIPXOPO'JHVSF*UUVSOFEPVUMBUFSUIBUBSFMFWBOUQJDUVSFPGUIF TFJTNJDJUZDPVMEPOMZCFPCUBJOFECZFOMBSHJOHUIJTBSFBGVSUIFSUPUIFTPVUISBOHJOHw /BOEw& YLN "

BOETP JODMVEJOHTPNFPGUIFNPTUBDUJWFQBSU PGUIFSFHJPO*OPSEFSUPTUVEZUIFIJTUPSJDBMTFJTNJDJUZJOUIJTBSFBJUXBTOFDFTTBSZUPDPMMFDU BMMEBUBQSJPSUPUIFQSPKFDUQFSJPEPGUIFBSFBDPWFSJOHUIFUPUBMPG'JHVSF w/BOE w& -PDBMJUJFTBSFTIPXOPO'JHVSFPG5IFNF *OUSPEVDUJPOUPUIJTWPMVNF

4FJTNJDJUZBOETFJTNPUFDUPOJDTPGUIF#VSTBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 28˚

29˚

30˚

41˚

41˚ HRT

Izmit Marmara sea

Yalova OSM YLV

Gemlik

HIS

KEK

Iznik IZI

AHMT KCT

SDEM

SIGD

SHMT

Ulubat lake

Bursa

MIST KRZT

CAV

CTPT

SKAY SHMK

SAY

Inegol

40˚

40˚

A0

DST

A1

Stations ITU-ETHZ Kandilli

Emet

Tubitak

cities

28˚ 'JHVSF

29˚

30˚

5IF#VSTBTUVEZBSFBXJUIUIFEJGGFSFOUSFHJPOTPGJOUFSFTU " " BOEUIFMPDBUJPOPGUIFTFJT NJDTUBUJPOT

4FJTNPUFDUPOJDTFUUJOHBOEHFOFSBMTFJTNJDJUZPGUIF#VSTB SFHJPO

................................................................................. 4FJTNPUFDUPOJDDIBSBDUFSJTUJDT 5IF.BSNBSBSFHJPOJTPOFPGUIFOFPUFDUPOJDQSPWJODFTPG5VSLFZEPNJOBUFECZ&8EFYUSBM TIFBSBOE//&448FYUFOTJPO5IFNPTUQSPNJOFOUTUSVDUVSBMBOENPSQIPMPHJDBMGFBUVSFT PGUIJTQSPWJODFBSFTFWFSBM&8PSJFOUFEHSBCFOT (VMGPG¾[NJU ¾[OJL (FNMJL :FOJßFIJS #VSTB .BOZBTBOE4BSPT

DVUCZ848&/&USFOEJOHEFYUSBMGBVMUT XJUIXJEUITWBSZJOHGSPN BGFXLNUPBNBYJNVNPGLN"TUIF/"';BQQSPBDIFTUIF.BSNBSBTFB UIFGBVMUTQMBZT

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... JOUPTFWFSBMCSBODIFTJOBOEBSPVOEUIFTFB 'JHVSF 5IFTPVUIFSO[POFPGUIF/"';FY UFOETLNXFTUXBSEGSPN(FZWFUP&ESFNJU*UDPOTJTUTPGCPUIOPSNBMBOEEFYUSBMTUSJLF TMJQGBVMUT 'JHVSFEFQJDUTNBKPSBDUJWFGBVMUTBOEDPNQJMFEFBSUIRVBLFNFDIBOJTNTJOUIF.BSNBSBSF HJPOCBTFEPO#BSLB 'PSEFUBJMFEEJTDVTTJPO UIFSFBEFSJTSFGFSSFEUP5IFNFBOE JOUIJTWPMVNF5IFTUVEJFE#VSTBBSFBJTEFMJOFBUFECZEPUUFEMJOFTJO'JHVSF UIFTPVSDF NFDIBOJTNTPCUBJOFEXJUIJOUIJTBSFBBSFEFTDSJCFEGVSUIFSJOBMBUFSQBSBHSBQI

)JTUPSJDBMTFJTNJDJUZ QSJPSUP

5IFIJTUPSJDBMTFJTNJDBDUJWJUZPGUIF#VSTBSFHJPOGPSUIFQFSJPEQSJPSUPIBTCFFODPN QJMFECZWBSJPVTBVUIPST5BCMFHJWFTBDPNCJOFEMJTUPGUIFIJTUPSJDBMFBSUIRVBLFTSFQPSUFE CZ4PZTBMFUBM BOE"NCSBTFZTBOE'JOLFM *UJTUPCFOPUFEUIBUUIFSFHJPOFY QFSJFODFEBMBSHFFWFOUJOXJUIJOUFOTJUZ*9 .4, 5IFFQJDFOUSFMPDBUJPOTGPSUIFTF FWFOUTBSFFYQFDUFEOPUUPCFWFSZBDDVSBUF

5BCMF

)JTUPSJDBMFBSUIRVBLFTJOUIF#VSTBSFHJPO /& 2-RVBMJUZPGEBUB "HPPE #GBJS $VOSFMJBCMF %BUBDPNQJMFEBGUFS4PZTBMFUBM

*OTUSVNFOUBMTFJTNJDJUZEVSJOH 5IFTFJTNJDJUZGPSUIFJOTUSVNFOUBMQFSJPEJTTUVEJFEGPSUIFTNBMMFSSFHJPODPOGJOFECZ /BOE&'PSUIFEFUFSNJOBUJPOPGTPVSDFQBSBNFUFSTVQUP POMZHMPCBM BOETPNFSFHJPOBMOFUXPSLTXFSFBWBJMBCMF*OUIFFBSUIRVBLFDBUBMPHVFTCZ"MTBOFUBM

4FJTNJDJUZBOETFJTNPUFDUPOJDTPGUIF#VSTBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... BOE"ZIBOFUBM

POMZUISFFNBKPSFBSUIRVBLFTXJUI.THSFBUFSUIBOXFSF GPVOEGPSUIJTQFSJPE5IF/PWFNCFSFBSUIRVBLF XIJDIXBTLNBXBZGSPN#VSTB DJUZ IBE.T*OBOE UXPPUIFSFWFOUTPDDVSSFEXJUINBHOJUVEFTMFTTUIBO 5BCMFTIPXTTJHOJGJDBOUFWFOUTXJUI.≥XIJDIPDDVSSFECFUXFFOJOUIF JNNFEJBUFWJDJOJUZPG#VSTBDJUZ /& "5#EFOPUFTUIFDBUBMPHVFCZ"MTBOFUBM

*4$UIFEBUBGSPNUIF*OUFSOBUJPOBM4FJTNPMPHJDBM$FOUSF ¾4,UIFEBUBGSPNUIF¾TUBO CVM,BOEJMMJ0CTFSWBUPSZBOE%JTUUIFFQJDFOUSBMEJTUBODFTUP#VSTBDJUZJOLN

5BCMF

3FG

%BUF ENZ

0SJHUJNF

-BU/

-PO&

%FQUI

.4

%JTU

"5#

"5#

*4$

*4$

*4$

*4$*4,

*4$*4,

*OTUSVNFOUBMFBSUIRVBLFT .≥

*OTUSVNFOUBMTFJTNJDJUZUP *OUIFQFSJPECFUXFFOBOEEBUBXFSFDPMMFDUFEXJUIMPDBMOFUXPSLT5IF,BOEJMMJ 0CTFSWBUPSZBOE&BSUIRVBLF3FTFBSDI*OTUJUVUF ,0&3¾ CFHBOUPJOTUBMMQFSNBOFOUTFJTNJD TUBUJPOTJO"GUFS UIFSFHJPOBMSBEJPMJOLTFJTNJDOFUXPSL ."3/&5 XBTJOPQFSB UJPO8JUIUIFJOTUBMMBUJPOPGTFJTNJDUFMFNFUSZTUBUJPOT EBUBPONJDSPFBSUIRVBLFBDUJWJUZPG UIFSFHJPODPVMECFDPMMFDUFE.PSFUIBOFBSUIRVBLFTXFSFMPDBUFEXJUIJOUIJTZFBS QFSJPE5IFNPTUJNQPSUBOUFBSUIRVBLFJOUIJTQFSJPEXBTUIF¾OFH×MFBSUIRVBLFPO0DUP CFSXJUI.T *4$ ,BMBGBU C 5IFSPMFPGUIJTFWFOUJOUIFDPVSTFPGUIFMPDBM TFJTNJDBDUJWJUZJTJMMVTUSBUFEJOUIFHSBQITPGTUSBJOFOFSHZSFMFBTFWTUJNF BTTIPXOJO'JH VSF5IFSFXFSFUISFFNFEJVNTJ[FEFBSUIRVBLFTXJUIBNBHOJUVEFPG.TJOUIFZFBST BOE 5BCMF 5IFTFFBSUIRVBLFTDBOCFBTTVNFEUPCFUIFBGUFSTIPDLTPG UIF¾OFH×MFBSUIRVBLF

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 4000

Energy release (Joules)

3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 76

78

80

82

84

86

88

90

92

94

years

'JHVSF

"OOVBMDVNVMBUJWFTUSBJOFOFSHZSFMFBTFCFUXFFOBOEJOUIF#VSTBSFHJPO 5IFTFJTNJDJUZPG8FTUFSO5VSLFZJTIJHIBOESFWFBMTTXBSNUZQFBDUJWJUZXJUISFNBSLBCMF DMVTUFSJOHPGMPXNBHOJUVEFFBSUIRVBLFTJOUJNFBOETQBDF ½ÈFSFUBMBOEJO5IFNF PG UIJT WPMVNF 5IF FQJDFOUSFT BOE GBVMU NFDIBOJTNT BSF DMPTFMZ BTTPDJBUFE XJUI NBKPS TUSVDUVSFT $BOJUF[BOE½ÈFS .D,FO[JF +BDLTPOBOE.D,FO[JF 5IF GPDBMEFQUITPGUIFFBSUIRVBLFTJO8FTUFSO5VSLFZSBOHFGSPNUPLNBDDPSEJOHUPWBSJPVT CVMMFUJOT BOE TPVSDFT CVU UIFTF IBWF MPX SFMJBCJMJUZ 5IF BDDVSBUF EFUFSNJOBUJPO PG GPDBM EFQUITVTJOHKPJOUIZQPDFOUSFMPDBUJPOUFDIOJRVFT +BDLTPOBOE'JUDI BOENPEFMMJOHPG UIFMPOHQFSJPECPEZXBWFT &ZJEPÑBOBOE+BDLTPO JOEJDBUFUIBUBUMFBTUUIFIZQPDFO USFTPGUIFMBSHFSFBSUIRVBLFTJOUIFSFHJPOBSFOPUEFFQFSUIBOLN

#VSTBSFHJPOTFJTNJDOFUXPSL ................................................................................. (FPMPHJDBMTFUUJOH 5IF#VSTBQMBJOJUTFMGDPWFSTUIFBSFBXIJDIJTEFMJNJUFEBQQSPYJNBUFMZCZUIF5ÝCJUBLBOE &5)*5½TFJTNJDTUBUJPOTBTTIPXOPO'JHVSF*UJTBCBTJOGJMMFEXJUI2VBUFSOBSZEFQPTJUT XIPTFUIJDLOFTTWBSJFTGSPNUPN*UJTTJUVBUFEPOBNFUBNPSQIPTFEBOEIJHIMZEF GPSNFEVOJU GPSNPSFEFUBJMTTFF*NCBDI UIJTWPMVNF "CVOEBOU1FSNJBOMJNFTUPOFTDBOCF PCTFSWFEPOUIFOPSUIFSOTMPQFTPGUIF6MVEBÑNPVOUBJO FH,JSB[MJWJMMBHF ,3;5

5IF TBNFMJNFTUPOFVOJUDBOBMTPCFPCTFSWFEBUUIFIJMMTCPSEFSJOHUIF#VSTBQMBJOUPUIFOPSUI BOEPOUPUIFFBTU FH¨BUBMUFQF $515 BOE*HEJS 4*(% WJMMBHFT 7PMDBOJDT NBJOMZTQJMJUJD CBTBMU BSFDPNNPOBSPVOEUIF¨BUBMUFQFWJMMBHF $515 5IFNFUBNPSQIJDSPDLTBSFQBSUMZ DPWFSFECZ/FPHFOFDMBZTBOENBSMT UIJDLOFTTOPULOPXO 0VUDSPQTPGUIFTFVOJUTDBOCF

4FJTNJDJUZBOETFJTNPUFDUPOJDTPGUIF#VSTBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... PCTFSWFEBMPOHUIFXFTUFSOQBSUPGUIF#VSTBQMBJO5IFMFTTFSIJMMTBQQFBSJOHCFUXFFOUIF #VSTBQMBJOBOEUIF.BSNBSBTFBBSFGPSNFECZ/FPHFOFEFQPTJUT 5IF.PVOU6MVEBÑXIJDIMJNJUTUIF#VSTBQMBJOUPUIFTPVUIJTCBTJDBMMZDPNQPTFEPGIJHIMZ NFUBNPSQIPTFE QSF5SJBTTJD SPDLT TFF *NCBDI UIJT WPMVNF

TVDI BT BNQIJCPMJUFT BOE HOFJTTFT PWFSMBJOCZBUIJDLNBSCMFVOJU5IFNBSCMFTDBOCFFTQFDJBMMZPCTFSWFEPOUIFIJHI QMBUFBV N PGUIF6MVEBÑNPVOUBJO5IFZBSFJOUSVEFECZHSBOJUJDSPDLTPG$BSCPO JGFSPVTBOE0MJHPDFOFBHF

4JUFTFMFDUJPO UFDIOJDBMDIBSBDUFSJTUJDTBOEPQFSBUJPO "EJHJUBMOFUXPSLPGTUBUJPOTXBTQMBOOFEGPSUIFEFUBJMFENPOJUPSJOHPGUIFTFJTNJDJUZPGUIF #VSTBSFHJPO"P 'JHVSF 5IFJOTUBMMBUJPOBOEPQFSBUJPOPGUIFTFTUBUJPOTXFSFQBSUJUJPOFE BNPOHTFWFSBMJOTUJUVUJPOT5IF%(¾56*(&5)PQFSBUFEGJWFTUSPOHNPUJPOTUBUJPOT UIF5½ #*5",PQFSBUFEGPVS BOEUIF,0&3¾UISFFXFBLNPUJPOTUBUJPOT 5IFOJOFTUBUJPOTPQFSBUFECZUIF%(¾56*(&5)BOEUIF5½#*5",BOEPOFTUBUJPOPGUIF ,0&3¾XFSFJOTUBMMFEEVSJOHUIFQSPKFDUQFSJPEXIJMFUXPPUIFS,0&3¾TUBUJPOTBMSFBEZFY JTUFE"TJUFTFMFDUJPOTUVEZXBTDBSSJFEPVUCZBKPJOU%(¾56BOE5½#¾5",UFBNJOPSEFSUP PCUBJOUIFNPTUTVJUBCMFOFUXPSLDPOGJHVSBUJPO5IFNBJODSJUFSJBGPSUIFTJUFTFMFDUJPOXFSF UPEJTUSJCVUFUIFTUBUJPOTPQUJNBMMZBMPOHUIFQFSJNFUFSPGUIF#VSTBQMBJOBOE UPFOTVSF MPXTFJTNJDOPJTFBOE UIFFYJTUFODFPGTVJUBCMFJOGSBTUSVDUVSF BWBJMBCJMJUZPG"$QPXFS UFMFQIPOFMJOFT FBTZBDDFTT FUD *OBEEJUJPOUPUIFTUBUJPOTNFOUJPOFEBCPWF UIF5½#¾5",UFNQPSBSJMZEFQMPZFEUXPBEEJ UJPOBMXFBLNPUJPOSFDPSEFSTBU*ÑEÞS 4*(% BOE,BQMÞLBZB 4,": "MTP UXPBEEJUJPOBM XFBL NPUJPO JOTUSVNFOUT XJUI WFMPDJUZ TFOTPST XFSF UFNQPSBSJMZ JOTUBMMFE CZ UIF %(¾56 *(&5)BU)BNBNMÞLB[ÞL 4).5 BOE%FNJSUBß 4%&. 6QPODPNQMFUJPOPGUIFGJSTUBOETFDPOETUBHFPGUIFQSPKFDU FBDIJOTUJUVUJPONBEFBWBJMBCMF UIFSBXEBUBJODPNNPO (4& GPSNBU5BCMFTIPXUIFWBSJPVTTUBUJPOOFUXPSLTXIJDI XFSFPQFSBUFECZUIFEJGGFSFOUJOTUJUVUJPOT 4UBUJPOTPQFSBUFECZ%(¾56*(&5) 5IF%(¾56*(&5)PQFSBUFE BDDFMFSPHSBQIT #64/&5 JO UIF#VSTBSFHJPO EVSJOHUIJT QSPKFDUQFSJPE"EEJUJPOBMMZ UXP.-3**WFMPDJUZSFDPSEFSTXFSFSVOUFNQPSBSJMZGPSBQFSJPEPG NPOUITJOJOPSEFSUPDIFDLUIFBDUJWJUZPGNJDSPFBSUIRVBLFTCFMPXUIFUISFTIPME PGUIFTUSPOHNPUJPOTUBUJPOT"MMTUBUJPODPPSEJOBUFTBOETJUFDIBSBDUFSJTUJDTBSFHJWFOJO 5BCMF 4UBUJPO/BNF

$PEF

*OTUS5ZQF

-BU/

-POH&

&MFW

4FOT

'PSNBUJPO

*OTU

%FNJSUBß

4%&.

4*(

4.

4BOETUPOF

)BNBNMÞLB[ÞL

4).,

4*(

4.

4MPQF%FQ

)BNJUMFS

4).5

4*(

4.

(SFZXBDLF

*ÑEÞS

4*(%

4*(

4.

-JNFTUPOF

,BQMÞLBZB

4,":

4*(

4.

.BSCMF

%FNJSUBß

5%&.

.-3**

-$

4BOETUPOF

)BNBNMÞLB[ÞL

5).,

.-3**

-$

4MPQF%FQ

5BCMF

%(¾56w*(&5)TUBUJPOT

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IFTUBUJPOTXFSFWJTJUFECZ%(¾56QFSTPOOFMQFSJPEJDBMMZFWFSZNPOUIUPSFUSJFWFUIFEBUB BOEUPDBMJCSBUFBOEUFTUUIFFRVJQNFOUNBOVBMMZ*OBEEJUJPO UIFSFTVMUTPGBOBVUPNBUJDQFSJ PEJDUFTUFWFSZEBZTXFSFLFQUJONFNPSZ5IFQSFBOEQPTUFWFOUUJNFTXFSFBEKVTUFEUP TFDBOETFD SFTQFDUJWFMZ5IFTFOTPSXBTTFUUPNHGVMMTDBMFGPSTUBUJPOT4)., 4).5 4*(%BOE4,": BOEUPNHGPS4%&.5IFUSJHHFSMFWFMTXFSFTFUUPNHGPSUIF *ÑEÞS 4*(% BOE,BQMÞLBZB 4,": TUBUJPOT NHGPS)BNBNMÞLB[ÞL 4).,

BOENHGPS UIF)BNJUMFS 4).5 TUBUJPO5IFUSJHHFSMFWFMGPSUIF%FNJSUBß 4%&. TUBUJPOXBTDIBOHFE UPNHGSPN+VOFPOXBSETUPBWPJEGBMTFUSJHHFSTEVFUPFOWJSPONFOUBMOPJTF 4UBUJPOTPQFSBUFECZ5½#¾5", 5IF&BSUI4DJFODF%FQBSUNFOUPGUIF.BSNBSB3FTFBSDI$FOUSFPGUIF5½#¾5",XBTSF TQPOTJCMF GPS UIF JOTUBMMBUJPO BOE PQFSBUJPO PG XFBL NPUJPO TFJTNJD TUBUJPOT XJUIJO UIF GSBNFXPSLPGUIFQSPKFDU 5BCMF 5IFTFOTPSTGPSUIFTUBUJPOTDPOTJTUFEPGEJNFOTJPOBM -$ UZQF WFMPDJUZ USBOTEVDFST 5IF DPOOFDUFE .*%"4 SFDPSEFST XFSF EFWFMPQFE JO UIF 5½#¾5",EFQBSUNFOU"QBSUGSPNUIFTFCBTJDTUBUJPOTUIF5½#¾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r1#9sDFO USF"TVJUBCMFTIFMUFSFEMPDBUJPOXBTGPVOEGPSUISFFPGUIFTUBUJPOT ").5 .*45 ,3;5 BOE BOJOEFQFOEFOUTIFMUFSIBEUPCFCVJMUBUPOFTUBUJPO $515 5IFDPPSEJOBUFT TUBSUJOHEBUF PGPQFSBUJPO TFOTPSQPTJUJPOTBOEGPSNBUJPOUZQFTBSFTIPXOJO5BCMF 4UBUJPO/BNF

$PEF

*OTUS

-BU/

-POH&

&MFW

4FOTPS

'PSNBUJPO

*OTU

"INFUCFZ

").5

.JEBT

-$%

/FPHFOF

.JTJ

.*45

.JEBT

-$%

-JNFTUPOF

,JSB[MJ

,3;5

.JEBT

-$%

-JNFTUPOF

¨BUBMUFQF

$515

.JEBT

-$%

2VBSU[JUF

*ÑEÞS

*(%5

3FGUFL

-$

-JNFTUPOF

*(%5

,BQMÞLBZB

,"15

3FGUFL

-$%

.BSCMF

5BCMF

5½#¾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

4FJTNJDJUZBOETFJTNPUFDUPOJDTPGUIF#VSTBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... D$IFDLJOHUIFTJ[FPGFWFOUTSFDPSEFEJOUIFMBTUIPVST E%PXOMPBEJOHPOFEBUBGJMFPODFFWFSZXFFLGPSDIFDLJOHPGXBWFGPSNT F%PXOMPBEJOHBOZPUIFSEBUBGJMFJGSFRVJSFE G.FBTVSJOHUIFESJGUJOUIFJOUFSOBMDMPDL H4ZODISPOJTJOHUIFJOUFSOBMDMPDL *UNVTUCFQPJOUFEPVUUIBUEVSJOHUIFUFMFQIPOFDPOOFDUJPOBOEUIFDBSSZJOHPVUPGUIFBCPWF GVODUJPOT UIFEBUBBDRVJTJUJPOQSPDFTTXBTOPUJOUFSSVQUFEBOEDPOUJOVFEBTVTVBM8IFO FWFSUIFEBUBTUPSFEFYDFFEFE.# XIJDISPVHIMZDPSSFTQPOETUPNPOUITPGSFDPSEJOH PS XIFOFWFSBOPQFSBUJPOBMFSSPSXBTEFUFDUFEUIFTJUFXBTUPCFWJTJUFE"QBSUGSPNUIFIJHI TUBCJMJUZPGUIFJOUFSOBMDMPDL UIFPVUQVUGSPNB%$'SFDFJWFSXBTSFDPSEFETJNVMUBOFPVTMZPO BGPVSUIDIBOOFM"DPNQBSJTPOPGUIFUSJHHFSUJNFTBUFBDITUBUJPOXBTQFSGPSNFEPGGMJOFBU UIFCBTFTUBUJPO 4UBUJPOTPQFSBUFECZ,0&3¾ 4FWFO1$CBTFEUFMFNFUFSFETFJTNJDTUBUJPOTIBWFCFFOJOPQFSBUJPOTJODF4FQUFNCFS BSPVOEUIF¾[OJL.FLFDFGBVMU XIJDIJTPOFPGUIFNBJOCSBODIFTPGUIF/"';JOUIF.BSNBSB SFHJPO5IJTOFUXPSLDPOTJTUTPGPOFCBTFTUBUJPO ¾;¾ OFBS¾[OJLUPXOBOETJYPVUTUBUJPOTMP DBUFEBSPVOE¾[OJL.FLFDFGBVMU5IFTFJTNJDOFUXPSLXJUIUIFTFTFWFOTUBUJPOTJTUFSNFE ¾;¾/&5 ½ÈFSFUBM 5IFHFPHSBQIJDBMDPPSEJOBUFTPGBMMTUBUJPOTXFSFEFUFSNJOFECZ VTJOHBQPSUBCMF(14SFDFJWFS5IFMPDBUJPOTBOEUFDIOJDBMEFTDSJQUJPOTPGUIF,0&3¾TUB UJPOTBSFHJWFOCFMPX5IFJOTUBMMBUJPOPGUIFTFJTNJDOFUXPSLCFHBOPO+VMZ BOEGJWF TJUFT XFSF JO PQFSBUJPO CZ "VHVTU 5XP NPSF TUBUJPOT JO ,FLMJLUFQF ,&, BOE )JTBSDÞL )*4 XFSFBEEFEUPUIFOFUXPSLTQFDJGJDBMMZGPSUIJTQSPKFDUJOUIFTVNNFSPG 5IFTJUFTGPSUIF¾;¾/&5TUBUJPOTXFSFDIPTFOJOTVDIBXBZBTUPDPWFSUIF¾[OJL.FLFDF GBVMUTFHNFOUPGUIF/"';5IFMPDBUJPOPGTUBUJPOTXFSFTFMFDUFEBUQMBDFTXJUIEJSFDUTJHIUUP UIFCBTFTUBUJPOBU,JCMFUFQF ¾;¾ *OBEEJUJPO QMBDFTIBWJOHFMFDUSJDJUZBOEMPXCBDLHSPVOE OPJTFXFSFMPPLFEGPS5IFDPPSEJOBUFT FMFWBUJPOT JOTUBMMBUJPOEBUFTBOECFESPDLGPSNBUJPO BSFHJWFOJO5BCMF 5IF¾;¾/&5OFUXPSLDPOTJTUFEPGPOFCBTFTUBUJPOBOETFWFSBMSFNPUFTUBUJPOT&BDISFNPUF TUBUJPOXBTFRVJQQFEXJUIBWFSUJDBMDPNQPOFOUTIPSUQFSJPE )[ TFJTNPNFUFS - FYDFQU 4BZGJZF 4":

OFBSUIFDJUZPG#VSTB XIJDIIBTB)[8JMMNPSF.BSL***"TFOTPS"UUIFCBTF TUBUJPO UISFFDPNQPOFOUTFJTNPNFUFST - XFSFJOTUBMMFE5IFTJHOBMTPGUIFSFNPUFTUB UJPOTBSFUSBOTNJUUFEWJBSBEJPMJOL .)[ 8 UPUIFCBTFTUBUJPO 5IFTFJTNJDTJHOBMTGSPNBMMTUBUJPOTXFSFEJHJUJTFEXJUIBDIBOOFM"%DPOWFSUFS CJU

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

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

5BCMF

4UBUJPO/BNF

"CCS

*OTUS

-BU/

-POH&

&MFW

4FOTPS

'PSNBUJPO

¨BWVßL×Z

$"7

5FMF

-

-JNFTUPOF

(ÝMWFSFO

(6-

5FMF

-

-JNFTUPOF

)JTBSDÞL

)*4

5FMF

-

4JMUTUPOF

¾[OJL

*;*

#"4&

-

-JNFTUPOF

,FLMJLUFQF

,&,

5FMF

-

-JNFTUPOF

0SIBOJZF

03)

5FMF

0TNBOJZF

04.

5FMF

-

(SBOJU

4BZGJZF

4":

5FMF

-

4DIJTU

"MUJOUBß

"-5

1FSN

-JNFTUPOF

#BOEJSNB

#/5

5FMF

-JNFTUPOF

¨BUBMDB

$55

5FMF

4BOETUPOF

%FNJSL×Z

%.,

1FSN

(SBOJUF

%VSTVOCFZ

%45

1FSN

-JNFTUPOF

&EJODJL

&%$

1FSN

(SBOJUF

&TLJZBZMB

&:-

5FMF

-JNFTUPOF

&[JOF

&;/

1FSN

4FSQFOUJOF

(×MQB[BSÞ

(1"

1FSN

-JNFTUPOF

)FSFLF

)35

5FMF

-JNFTUPOF

,BOEJMMJ

*4,

1FSN

(SFZXBDL

,BSBÈBCFZ

,$5

5FMF

4BOETUPOF

,BSBCJHB

,(5

5FMF

-JNFTUPOF

,BSBIBMMÞ

,)-

1FSN

4BOETUPOF

.ÝSFGUF

.'5

5FMF

4BOETUPOF

:BMPWB

:-7

5FMF

,0&3¾¾;¾/&5 BOE."3/&5QFSNBOFOUTUBUJPOT

%BUBFWBMVBUJPO7FMPDJUZNPEFMTBOESFMPDBUJPO ................................................................................. $SVTUBMWFMPDJUZ "RVBSSZCMBTUOFBS,FTUFM BCPVULNXFTUPG$BUBMUFQF $515

XBTVTFEGPSUIFEFUFSNJ OBUJPOPGDSVTUBMWFMPDJUJFTJOUIFQSPKFDUBSFB*UXBTSFDPSEFEPO"QSJMBUBUPUBMPG OJOFTFJTNJDTUBUJPOTPQFSBUFECZ5½#*5",BOE,0&3¾0OFTUBUJPO 3FGUFL XBTEFQMPZFE BUUIFTPVSDFTJUFUPPCUBJOUIFPSJHJOUJNF5IFRVBSSZCMBTUEJEOPUUSJHHFSUIF.BSOFUTZTUFN 5BCMFDPOUBJOTUIFUSBWFMUJNFTGPS1BOE4XBWFTBUFBDITUBUJPO

4FJTNJDJUZBOETFJTNPUFDUPOJDTPGUIF#VSTBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

5BCMF

4UBUJPO/BNF

$PPSEJOBUFT-BU/ &MFW -POH&

%JTU

"[JNVUI

1USBWFMUJNF

4USBWFMUJNF

¨BUBMUFQF

w

%VEBLMJ

w

4BZGJZF

w

,JSB[MJ

w

.JTJ

w

"INFUMJ

w

*[OJL

w

:BMPWB

w

0TNBOJZF

w

-JTUPGTUBUJPOTXJUI1BOE4XBWFUSBWFMUJNFT "SSJWBMUJNFTPG1BOE4XBWFTXFSFSFBEXJUIBOBDDVSBDZPGT"OFMFWBUJPODPSSFDUJPOGPS UIFJOEJWJEVBMTUBUJPOTXBTBQQMJFECZSFEVDJOHUIFPCTFSWFEUSBWFMUJNFEBUBUPTFBMFWFMFMF WBUJPOXJUIUIFVQQFSNPTUMBZFSWFMPDJUZPCUBJOFEGSPNUIFSBXEBUB"OFXUSBWFMUJNFwEJT UBODFQMPUXBTDPOTUSVDUFE'SPNUIFQMBOFMBZFSJOUFSQSFUBUJPOPGUIFEBUB UIFGPMMPXJOHGPVS MBZFSNPEFMXBTPCUBJOFE 1BOE4XBWFWFMPDJUZNPEFMPCUBJOFEGSPNUSBWFMUJNFBOBMZTJTPG,FTUFMRVBSSZCMBTU -":&3

7QLNT

)LN

7TLNT

-":&3

7QLNT

)LN

7TLNT

-":&3

7QLNT

)LN

7TLNT

)"-'41"$&

7QLNT 7TLNT

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ÞLB[ÞL 4)., BOE ¨BUBMUFQF $515 TUBUJPOT0UIFSTNBMMFSPOFTFYJTUOFBSUIF*ÑEÞS 4*(% TUBUJPO5IFSFDPSEJOHTGSPN CMBTUTIBWFCFFOJEFOUJGJFECZBOBMZTJOHUIFXBWFGPSNTBUUIFBCPWFTUBUJPOT5IFFQJDFOUSF

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... MPDBUJPOTPGSFDPSEFECMBTUTQSPWJEFETPMVUJPOTXIJDIBSFDMVTUFSFEBSPVOEUIFUSVFRVBSSZ MPDBUJPOT 'JHVSF BOEUIFSFCZTIPXJOHUIFVODFSUBJOUZPGTPVSDFMPDBUJPOTEVFUPUIFWFMPD JUZNPEFMVTFE5IJTUFTUTIPXTUIBUUIFNPEFMJTBSFBMJTUJDPOF EFTQJUFJUTQPPSEFUFSNJ OBUJPO

29 00' 40 30'

29 30' 40 30'

40 00'

40 00' 10 km 29 00'

'JHVSF

29 30'

*EFOUJGJFERVBSSZCMBTUMPDBUJPOT SFHJPO"PO'JHVSF

-PDBMJTBUJPOBOENBHOJUVEFBTTFTTNFOU "MMFWFOUTSFDPSEFEUISPVHIPVUUIFQSPKFDUQFSJPEXFSFMPDBMJTFEVTJOHUIF)ZQPQSPHSBN -FFBOE-BIS CVUUIFBCPWFNFOUJPOFEUJNFDPSSFDUJPOTGPSFMFWBUJPOJOUIFu,FTUFMu NPEFMXFSFBQQMJFEPOMZUPUIFFBSUIRVBLFTJOUIF#VSTBBSFB 5IFNBHOJUVEFT .- XFSFDBMDVMBUFECZVTJOHNBHOJUVEFSFMBUJPOTEFUFSNJOFECZ,BMBGBU B GPSUIF,0&3¾TUBUJPOTJOUIF.BSNBSBSFHJPO XIJDIBSFCBTFEPOUIFEVSBUJPOPGUIF TFJTNJDDPEBXBWFT -FFFUBM 5IFNBHOJUVEFPGBOFBSUIRVBLFXBTGJSTUDBMDVMBUFEBU FBDITUBUJPOTFQBSBUFMZBOEMBUFSBWFSBHFEPWFSBMMUIFSFDPSEJOHTUBUJPOT5BCMFDPOUBJOT UIFNBHOJUVEFEVSBUJPOSFMBUJPOTIJQTGPSUIF,0&3¾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

4FJTNJDJUZBOETFJTNPUFDUPOJDTPGUIF#VSTBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

5BCMF

4UBUJPO/BNF

EVSBUJPOwNBHOJUVEFwSFMBUJPOTIJQT

*;*

.- -PH5 %

:-7

.- -PH5 %

,$5

.- -PH5 %

%45

.- -PH5 %

(1"

.- -PH5 %

"-5

.- -PH5 %

&:-

.- -PH5 %

)35

.- -PH5 %

*4,

.- -PH5 %

$55

.- -PH5 %

#/5

.- -PH5 %

&%$

.- -PH5 %

%VSBUJPOEFQFOEFOUNBHOJUVEFFRVBUJPOPCUBJOFEGPS."3/&5TUBUJPOT DPOGJEFODFMFWFMTJO CSBDLFUT %VSBUJPONBHOJUVEFFRVBUJPOTXFSFBMTPEFUFSNJOFEGPSUIFGPVS5½#¾5",TUBUJPOT").5 ,3;5 .*45 $515VTJOHUIF,0&3¾T.-NBHOJUVEFTBTSFGFSFODFNBHOJUVEFT'PSUIJT QVSQPTF UIFDPOTUBOUTB CBOEDPGUIFHFOFSBMSFMBUJPOTIJQCFMPXXFSFDBMDVMBUFECZSFHSFT TJPOBOBMZTJT .-B CMPH5 D% XIFSF5JTUIFEVSBUJPOBOE%UIFFQJDFOUSBMEJTUBODFGPSUIF5½#*5",TUBUJPOT5IF SFTVMUTPGUIFSFHSFTTJPOBOBMZTJTBSFTFFOJO5BCMF

5BCMF

4UBUJPO /BNF

EVSBUJPOwNBHOJUVEFwSFMBUJPOTIJQT

").5

.- -PH5 %

,3;5

.- -PH5 %

$515

.- -PH5 %

.*45

.- -PH5 %

%VSBUJPONBHOJUVEFFRVBUJPOTGPSUIF5½#¾5",TUBUJPOT 5IFTUBOEBSEEFWJBUJPOGPSFBDIDPOTUBOUJTQVUJOQBSFOUIFTJT5BCMFHJWFTUIFMJNJUBUJPOTPG UIFBCPWFNBHOJUVEFFRVBUJPOT TVDIBTDPSSFMBUJPODPFGGJDJFOUT NJOJNVNBOENBYJNVN NBHOJUVEFJOUFSWBMT NJOJNVNBOENBYJNVNFQJDFOUSBMEJTUBODFTBOE GJOBMMZ UIFBNPVOUPG EBUBVTFEJOUIJTDBMDVMBUJPO

5BCMF

$PEF

/VN

$PS

.- NJO

").5

LN

LN

,3;5

LN

LN

$515

LN

LN

.*45

LN

LN

-JNJUBUJPOTPGUIF5½#¾5",NBHOJUVEFFRVBUJPOT

.- NBY

%JTU NJO

%JTU NBY

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... .BHOJUVEFFRVBUJPOTXFSFTPMWFEXJUIBMBSHFBNPVOUPGEBUB TFF5BCMF DPWFSJOHBSFB TPOBCMFNBHOJUVEFSBOHF)PXFWFS NBHOJUVEFWBMVFTTNBMMFSUIBOBSFOPUXFMMSFQSF TFOUFE *OUIJTTUVEZ 8PPE"OEFSTPOTFJTNPHSBNTXFSFTJNVMBUFECZVTJOHUXPIPSJ[POUBMDPNQP OFOUTPGUIF,JCMFUFQFCBTFTUBUJPOPGUIF¾;¾/&5'PSUIFDPOWFSTJPOQSPDFEVSF UIFPSJHJOBM TFJTNJDTJHOBMXBTGJSTUCBOEGJMUFSFECFUXFFOBOE)["GUFS'PVSJFSUSBOTGPSNBUJPO UIF HSPVOENPUJPOTQFDUSVNXBTDBMDVMBUFECZUBLJOHJOUPBDDPVOUUIFUSBOTGFSGVODUJPOPGUIF TFJTNPHSBQI'JOBMMZ UIFUJNFTFSJFTXFSFTJNVMBUFECZVTJOHUIFUSBOTGFSGVODUJPOBOEQIBTF SFTQPOTFPGUIF8PPE"OEFSTPOTFJTNPHSBQI -PDBMNBHOJUVEF .- XBTDBMDVMBUFEGSPNUIFNBYJNVNUSBDFBNQMJUVEF " BOEEJTUBOUEF QFOEFOUBUUFOVBUJPOWBMVFT " XFSFPCUBJOCZUIFGPMMPXJOHXFMMLOPXOGPSNVMB .-MPH"wMPH" MPH"JTEFUFSNJOFEGSPNUIFFRVBUJPOT &BUPO MPH"w%

GPS%LN

MPH"w%

GPS%LN

5IFTFDBMDVMBUJPOTXFSFDBSSJFEPVUGPSFBDIDPNQPOFOUBOEBOBSJUINFUJDBWFSBHFXBTDBM DVMBUFEUPPCUBJOUIF.-NBHOJUVEF8PPE"OEFSTPOTFJTNPHSBNTPGGJGUFFOSFDPSEJOHTXFSF DBMDVMBUFEJOPSEFSUPDPNQBSFEJGGFSFODFTCFUXFFOUIFNBHOJUVEFPCUBJOFECZUIFEVSBUJPO EFQFOEFOUFRVBUJPOBOEUIBUTJNVMBUFECZ8"TFJTNPHSBNT5IFEJGGFSFODFTGPVOEXFSF OPUMBSHFSUIBONBHOJUVEFVOJU IPXFWFS TJNVMBUFETFJTNPHSBNTHJWFNPSFSFMJBCMFSF TVMUTGPSTIPSUEJTUBODFBOETNBMMNBHOJUVEFT5IJTJTWFSZVTFGVMGPSTNBMMTJ[FOFUXPSLTBOE UIFEFUFSNJOBUJPOPGTNBMMNBHOJUVEFT TVDIBTJOUIF#VSTBOFUXPSL

%BUBFWBMVBUJPO4FJTNJDJUZPCTFSWBUJPO ................................................................................. %JTUSJCVUJPOJOTQBDF "HFOFSBMFWBMVBUJPOPGUIFTFJTNJDBDUJWJUZEVSJOHUIFQFSJPE4FQUFNCFSw.BZSF WFBMTUISFFNBJOFBSUIRVBLFDMVTUFS[POFT 'JHVSF UIF(FNMJLCBZBDUJWJUZ UIF&NFU[POFBDUJWJUZBOE UIFBDUJWJUZPOUIF#VSTB¾OFH×MQMBJO XJUIXIJDIUIJTQSPKFDUJTNPTUMZDPODFSOFE 3FMBUJWFMZMPXTFJTNJDBSFBTTFQBSBUFUIFTF[POFT&BDIPGUIFBDUJWF[POFTBSFEFTDSJCFE JOEJWJEVBMMZJOUIFGPMMPXJOHQBSBHSBQIT NFOUJPOFEMPDBMJUJFTBSFTIPXOPO'JHVSFPG5IFNF *OUSPEVDUJPOUPUIJTWPMVNF

4FJTNJDJUZBOETFJTNPUFDUPOJDTPGUIF#VSTBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 29˚ E

ML 4.0 3.0 A

B

C

2.0

D F

40˚

40˚

G J

I H

29˚ 'JHVSF

5IFFQJDFOUSBMEJTUSJCVUJPOPGUIFFBSUIRVBLFTMPDBUFEJOUIJTTUVEZ SFHJPO" PG'JHVSF (FNMJL CBZ5IF OPSUIFSONPTU DMVTUFS JT UIF (FNMJL CBZ BDUJWJUZ *U JT BTTPDJBUFE XJUI UIF TPVUIFSO[POFPGUIFXFTUFSOFYUFOTJPOTPGUIF/"'; JFUIBUXIJDIQBTTFTUISPVHIUIF ¾[OJL.FLFDFWBMMFZ BMPOHUIFTPVUIFSOTIPSFPGMBLF¾[OJLBOEXIJDIQFOFUSBUFTJOUP(FNMJL CBZOFBSUIFUPXOPG(FNMJL5IJTGBVMU[POF XIJDIFTTFOUJBMMZTIPXTBSJHIUMBUFSBMTUSJLFTMJQ NFDIBOJTNUPUIFFBTU JTFYQFDUFEUPIBWFBTUSPOHOPSNBMDPNQPOFOUJOTJEF(FNMJLCBZ 5IJTSFHJPOJTPVUTJEFUIFBSFBPGUIF#VSTBQSPKFDUBOEUIFTUBUJPOEJTUSJCVUJPOJTOPUGBWPVSB CMFUPQSPWJEFBSFMJBCMFQJDUVSFPGUIFTPVSDFQSPQFSUJFT 5IF&NFU[POF5IFTPVUIFSONPTUDMVTUFSJOHJTBMTPPVUTJEFUIFTUVEZBSFBPGUIJTQSPKFDU 5IFTFJTNJDJUZJTSFGMFDUFECZBOJOUFOTFDMVTUFSJOHBSPVOE5BWßBOMÞBOELOPXOUPIBWFFY JTUFEGPSBUMFBTUUIFMBTUZFBST*UIBTCFFOQSPQPTFEUIBUUIJTDMVTUFSJOHNBSLTUIFOPSUI XFTUFSOFOEPGUIF,ÝUBIZBGBVMU XIJDIJTLOPXOGPSJUTSFDFOUBDUJWJUZ"TGPS(FNMJLCBZ UIF TUBUJPOHFPNFUSZJTOPUTVJUBCMFGPSBWFSZEFUBJMFETUVEZPGUIJTBDUJWFTQPU 5IF#VSTB¾OFH×MQMBJO5IFNBJOHPBMPGUIJTQSPKFDUXBTUPTUVEZUIFTFJTNJDBDUJWJUZPGUIF #VSTB¾OFH×MQMBJOBOEJUTWJDJOJUZ*UJTOPUFXPSUIZUIBUUIFQMBJOJUTFMGTIPXTPOMZWFSZNJOPS TFJTNJDBDUJWJUZ FYDFQUUIFEJTUJODUFBSUIRVBLFDMVTUFSTBU4BZGJZF ¨BUBMUFQFBOE6MVCBU EF TDSJCFEJOUIFGPMMPXJOH

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

depth (km)

A

B

D

E

0

0

10

10

10

20

20

20

30

30

30

40

40

40

50

50

50

60

60

60

70

70

70

80

80 0

20

40

depth (km)

G

60 km

F

80 0

H

10

20 km

0

20

I

0

0

10

10

20

20

30

30

40

40

50

50

60

60

70

70

40 km

J

80

80 0

'JHVSF

C

0

20

40 km

0

20

40 km

)ZQPDFOUSBMEFQUIEJTUSJCVUJPOTBMPOHQSPGJMFTJOEJDBUFEJO'JHVSF 5IF¨BUBMUFQFDMVTUFSJOH5IF¨BUBMUFQFDMVTUFSJOHDPSSFTQPOETUPUIFMBSHFFWFOUXIJDIPD DVSSFEPO'FCSVBSZ .- "QBSUGSPNUIJTFWFOU OPOPUJDFBCMFBDUJWJUZXBTPC TFSWFE JO UIJT MPDBMJUZ 5IJT SFMBUJWFMZ MBSHF FWFOU BOE JUT BGUFSTIPDLT BSF FYBNJOFE NPSF DMPTFMZCFMPX'VSUIFSNPSF UIJTFBSUIRVBLFJTPCWJPVTMZUIFMBSHFTUFWFOUXIJDIPDDVSSFE EVSJOHUIFPCTFSWBUJPOQFSJPEJOUIFTUVEZBSFB5IFIZQPDFOUSFMPDBUJPOPGUIFNBJOFWFOUJT RVJUFSFMJBCMF 3.4T

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

4FJTNJDJUZBOETFJTNPUFDUPOJDTPGUIF#VSTBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

5BCMF

%BUF ZFBS

.P%BZ

0UJNF INT

-BU/

-PO&

%FQUI

.4

GPSFTIPDL

GPSFTIPDL

GPSFTIPDL

'

NBJOTIPDL

BGUFSTIPDL

BGUFSTIPDL

'

BGUFSTIPDL

'

BGUFSTIPDL

BGUFSTIPDL

BGUFSTIPDL

BGUFSTIPDL

BGUFSTIPDL

BGUFSTIPDL

BGUFSTIPDL

BGUFSTIPDL

BGUFSTIPDL

BGUFSTIPDL

'

BGUFSTIPDL

BGUFSTIPDL

BGUFSTIPDL

BGUFSTIPDL

BGUFSTIPDL

BGUFSTIPDL

BGUFSTIPDL

BGUFSTIPDL

BGUFSTIPDL

.BJOFWFOUPG'FCSVBSZBOEBTTPDJBUFEGPSFTIPDLBGUFSTIPDLBDUJWJUZ 5IF4BZGJZFDMVTUFSJOH5IFDMVTUFSJOHOFBS4BZGJZFJTLOPXOUPIBWFFYJTUFEGPSBMPOHUJNF POUIFFBTUFSOTMPQFTPGUIF6MVEBÑNPVOUBJO/PMPDBMEBUBBSFBWBJMBCMFGPSUIFQBTUTFWFSBM EFDBEFT FYDFQUGPSEVSJOHBUISFFNPOUIPCTFSWBUJPODBNQBJHOJOEVSJOHXIJDIBOJO UFOTFBDUJWJUZBUFYBDUMZUIFTBNFMPDBUJPOXBTBMTPPCTFSWFE.PTUPGUIFFWFOUTXFSFMP DBUFEJOUIFVQQFSDSVTU ILN BOE UIFSFGPSF PGUFOGFMUMPDBMMZ 'JHVSF$% *OIBCJUBOUT PGUIJTSFHJPOBSFBMTPBXBSFPGUIJTBDUJWJUZBOEJOEJDBUFUIBUUIFSFIBTCFFOBOPUJDFBCMFJO DSFBTFPWFSUIFMBTUEFDBEF*UIBTCFFOQSPQPTFEUIBUUIJTMPDBUJPOJTUIFJOUFSTFDUJPOQPJOUPG UIF&TLJßFIJSGBVMUBOEUIFTPVUIFSONPTUCSBODIPGUIF/"' 4DIJOEMFSUIJTWPMVNF )PX FWFS BUUIFNPNFOUUIFSFJTOPTFJTNPMPHJDBMFWJEFODFUPTVQQPSUUIJTIZQPUIFTJT 5IF6MVCBUBDUJWJUZ5IFSFJTOPTUSJLJOHGFBUVSFXIJDIDBOCFJOUFSQSFUFEJOUFSNTPGMPDBM GBVMUJOH0OFFYDFQUJPOUPUIJTJTUIF/&48BMJHONFOUPGFQJDFOUSFTBMPOHUIFTPVUIFBTU DPBTUPG6MVCBUMBLF5IJTBMJHONFOUDBONPTUQSPCBCMZCFBTTPDJBUFEXJUIUIF6MVCBUGBVMU XIJDIJTUSBDFBCMFUISPVHIHFPNPSQIPMPHJDBMGFBUVSFTBUUIFTVSGBDF

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 'JOBMMZ BTGBSBTUIFUPXOPG#VSTBBOEJUTWJDJOJUZJTDPODFSOFE UIFSFFYJTUTOPOPUJDFBCMFBD UJWJUZBTTPDJBUFEXJUIBOZPGUIFLOPXOMPDBMGBVMUT/PQBSUJDVMBSTFJTNJDBDUJWJUZIBTCFFOPC TFSWFEJOUIF[POFEJSFDUMZXIFSFUIFIZESPUIFSNBMTPVSDFTBSFBMJHOFE5IFFWFOUTMPDBUFE UPUIFFBTUPG,BQMÞLBZBBSFUIFPOMZPOFTBQQFBSJOHJOUIJT[POF)PXFWFS UIFZBMTPDPVME QPTTJCMZCFMJOLFEUPUIFNJTMPDBUFEMPDBMRVBSSZCMBTUT"MUIPVHINPTUPGUIFFWFOUTEVFUPBS UJGJDJBMTPVSDFTIBWFCFFOJEFOUJGJFEBTTVDIVTJOHUIFOFBSTUBUJPOT $515 ,"15 *(%5

JUJT IJHIMZQSPCBCMFUIBUWFSZGFXEPVCUGVMUSBDFTXFSFNJTJOUFSQSFUFEBTOBUVSBMFWFOUTBOEXFSF OPUFMJNJOBUFE

.BHOJUVEFEJTUSJCVUJPO 5IFNBHOJUVEFEJTUSJCVUJPOJOUIFTUVEZBSFBXBTBMTPJOWFTUJHBUFEGPSUIFFBSUIRVBLFTPWFS UIFQFSJPEwCZBEPQUJOHBMJOFBS(VUFOCFSH3JDIUFSSFMBUJPOTIJQXJUIUIFGPMMPXJOH SFTVMU MPH/ w .XIFSF/JTUIFGSFRVFODZPGFBSUIRVBLFTJOBDFSUBJONBHOJUVEFJOUFSWBM BBOECBSFDPO TUBOUTBOEUIFUFSNTXJUIJOUIFQBSFOUIFTFTBSFFTUJNBUFETUBOEBSEEFWJBUJPOTPGUIFTFDPO TUBOUT5IFNBHOJUVEFUISFTIPMEGPSUIJTQFSJPEJT.- 'JHVSF Earthquake distribution 1976 1995

6

10

Total 1.093e+04 events

5

10

4

10

a= 5.557

Nr of events per year

3

10

b= 1.155

2

10

1

10

0

10

1

10

2

10

3

10

'JHVSF

0

1

2 3 4 5 Grouped by magnitude interval of .8

6

(VUFOCFSH3JDIUFSMPH/BwC.HSBQIGPSUIFQFSJPEPGwJOUIF#VSTBSFHJPO

7

4FJTNJDJUZBOETFJTNPUFDUPOJDTPGUIF#VSTBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... %JTUSJCVUJPOJOUJNF 5IFPDDVSSFODFPGFBSUIRVBLFTPWFSUIFQFSJPEwWBSJFTRVJUFTUSPOHMZXJUIUJNF BTDBOCFTFFOGSPN'JHVSFTBOE distibution of earthquakes per year Ml>=3

250

number of events

200

150

100

50

0

76

78

80

82

84

86

88

90

92

94

96

years

'JHVSF

/VNCFSPGFBSUIRVBLFTw.-(≥ JOUIF#VSTBTUVEZBSFB 5IF BDUJWJUZ JT PCWJPVTMZ BMTP NJHSBUJOH XJUIJO UIF DIPTFO TQBDF XJOEPX 5IF OVNCFS PG FBSUIRVBLFT QFSZFBS GPSUIF XIPMFXJOEPX 'JHVSF JOEJDBUFT SBUIFS OPSNBM CFIBWJPVS XIJDIDBOCFTFFOJONBOZPUIFSBSFBTPGUIFXPSME5IFOVNCFSPGFBSUIRVBLFT .≥ JT DIBOHJOHXJUIJOBDFSUBJOSBOHF FWFOUTZFBS

CVUUIFBWFSBHFUSFOEJTTUBCMFBOECF UXFFOFWFOUTZFBS5IJTGFBUVSFXBTBMSFBEZPCTFSWFEJOUIFTUSBJOFOFSHZSFMFBTF DVSWFJO'JHVSF JOXIJDIBSFNBSLBCMZTUFBEZMJOFBSUSFOEJTTFFOPWFSUIFQBTUZFBST"MM PGUIJTJOEJDBUFTUIBUUIFXJOEPXDIPTFOJOUIJTTUVEZJTSBUIFSJOEFQFOEFOUGSPNUIFTVSSPVOE JOHTXJUISFTQFDUUPTFJTNJDFOFSHZSFMFBTF'JHVSFTIPXTUIFDMVTUFSJOHPGFWFOUT&BDIPG UIFDMVTUFSTJTBDUJWFEVSJOHBDFSUBJOUJNFQFSJPE SBOHJOHGSPNUPZFBST

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

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 28˚

29˚

30˚

41˚

41˚

Mag. 6.0 4.0 2.0

year 95 94 93 92 40Ê 91 90 89 88 87 86 85 84 83 82 81 80 79 78 77 76

40˚

28˚ 'JHVSF

29˚

30˚

&QJDFOUSFEJTUSJCVUJPOGPSw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

4FJTNJDJUZBOETFJTNPUFDUPOJDTPGUIF#VSTBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 28˚

29˚

30˚

41˚

41˚

1

3 2 4

5

6

40˚

40˚

7

8

28˚ 'JHVSF

29˚

30˚

5IFFJHIUTFJTNJDTPVSDF[POFTEFMJOFBUFEXJUIJOUIFXJOEPXDIPTFOGPSUIF#VSTB$JUZIB[ BSETUVEZ 'JHVSFFBSUIRVBLFBDUJWJUZGSPNw 5IFNBHOJUVEFEJTUSJCVUJPOJTQMPUUFEJO'JHVSFGPSFBDIPGUIFTFJTNJDTPVSDFTUISPVHI 5IFSFNBSLBCMFSFTVMUPGUIJTFYFSDJTFXBTUIBUBMMCWBMVFTSBOHFGSPNUP XIJDIDBO CFDPOTJEFSFEBTOPSNBMCFIBWJPVSDPNQBSFEUPUIFBWFSBHFXPSMEXJEFCWBMVFPG5IJT GJOEJOHJTQBSUJDVMBSMZOPUFXPSUIZTJODFUIFNBHOJUVEFSBOHFEVFUPUIFSFMBUJWFTIPSUUJNFXJO EPXPGZFBSTJTOBSSPX UP BOEUIFUJNFWBSJBUJPOXJUIJOUIFUJNFXJOEPXJTMBSHF XJUISFTQFDUUPUIFTPVSDFBSFBT5IJTUJNFTQBDFWBSJBODFXBTEFTDSJCFEJOUIFQSFDFEJOH DIBQUFS 'PSUIFIB[BSEDBMDVMBUJPO BMJOFBSFYUSBQPMBUJPOXBTEPOFVQUPNBHOJUVEFJOUIF-PH/w .HSBQIT TFF'JHVSF 5IJTQSPDFEVSFNVTUCFDPOTJEFSFEDPOTFSWBUJWFXJUISFTQFDUUP UIFDBMDVMBUFESFTVMUT"OVQQFSCPVOEPGNBHOJUVEF GPSBNBHOJUVEFXJOEPXPG JT TVGGJDJFOUBTMPOHBTSFUVSOQFSJPETPGMFTTUIBOZFBSTBSFDPOTJEFSFE'PSMBSHFSSFUVSO

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... QFSJPETUIFVQQFSCPVOENBHOJUVEFTIBWFUPCFSFFWBMVBUFEJOUIFDPOUFYUPGUIFUFDUPOJDTJU VBUJPO(VJEJOHQBSBNFUFSTGPSUIFNBYJNVNQPTTJCMFFBSUIRVBLFBSFNBYJNVNGBVMUMFOHUIT BOENBYJNVNTMJQSBUFTJOUIFTFJTNPUFDUPOJDQSPWJODFPG#VSTB 3

10

8

2

10

7 6

1

No of events per year

10

Source zones

0

10

1 4

1

10

5 3

2

10

3

10

4

10

Sz

b

a

1 2 3 4 5 6 7 8

0.88 1.12 1.08 0.98 0.93 1.11 1.08 1.12

3.29 4.04 4.00 3.70 3.36 4.56 4.61 5.07

2

5

10

'JHVSF

1

2

3

4 5 Magnitude (ML)

6

7

.BHOJUVEFEJTUSJCVUJPOGPSUIFFJHIUTPVSDF[POFTJO'JHVSF 'PS UIF DBMDVMBUJPO PG IB[BSE BU B DFSUBJO TJUF SFHJPOBMMZ WBMJE BUUFOVBUJPO NPEFMT GPS UIF HSPVOENPUJPOIBWFUPCFVTFE4JODFOPTQFDJGJDTUSPOHNPUJPOEBUBGPSUIF#VSTBBSFBXFSF BWBJMBCMF BNPEFMJOUSPEVDFECZ+PZOFSBOE#PPSF

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

4FJTNJDJUZBOETFJTNPUFDUPOJDTPGUIF#VSTBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 1

10

Mag 0

Peak Acceleration [g]

10

7.6 6.6 5.6 5.2 4.2

1

10

3.0 2

10

3

10

4

10

0

10

1

2

10

10

Distance [km]

'JHVSF

"UUFOVBUJPONPEFM +PZOFSBOE#PPSF VTFEGPSUIFTFJTNJDIB[BSEDBMDVMBUJPOTGPS #VSTB NFBOWBMVFT 'JHVSFTIPXTJOHSBQIJDBMGPSNUIFUXPQBSBNFUFST BBOEC PGUIF(VUFOCFSH3JDIUFSSF MBUJPOTIJQGPSUIFTPVSDF[POF5IFSBUFPGBDUJWJUZ B JTOPSNBMJTFEUPLNUPBDDPNNP EBUFGPSUIFEJGGFSFOUTPVSDFTJ[F

'JHVSF

(SBQIJDBMEJTQMBZPGBBOECWBMVFTJOUIF(VUFOCFSH3JDIUFSSFMBUJPOTGPSTPVSDF[POFT TFF'JHVSF 5IFWBMVFTPGUIFUPUBM#VSTBBSFBBSFJODMVEFEGPSDPNQBSJTPO5IFSBUFT B WBMVFT BSFOPSNBMJTFEUPLN

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 4PVSDF[POFTBOETIPXMPXTFJTNJDJUZBOEUIFSFGPSFEPOPUOPUJDFBCMZDPOUSJCVUFUPUIF TFJTNJDIB[BSEJO#VSTB5IFTBNFNBZCFTBJEGPSUIPTFBSFBTXIJDIBSFOPUUSBOTGPSNFE JOUP TPVSDF [POFT CFDBVTF PG UIFJS MPX TFJTNJDJUZ 5IF VOEPVCUFEMZ IJHIFTU DPOUSJCVUJPO DPNFTGSPNTPVSDF[POF XIFSF#VSTBJTTJUVBUFE"OZDIBOHFJOUIFQBSBNFUFSTPGUIJT [POFXJMMEPNJOBUFUIFPVUQVUPGUIFDBMDVMBUJPOT

4&*43*4,***3FTVMUTPGIB[BSEDBMDVMBUJPOT #VSTBTJUFBU-POH/ -BU& "UUFOVBUJPOWBSJBCJMJUZTJHNB

5BCMF

"UUFOVBUJPOWBSJBCJMJUZTJHNB

(.

PDDZS

3 ZFBST

PDDZS

3 ZFBST

0DDVSSFODFBOESFUVSOQFSJPETPGHSPVOEBDDFMFSBUJPOMFWFMT (. GPSUIFDJUZPG#VSTB 5IFIBCJUVBMNBOOFSJOXIJDIUIFIB[BSEBUBTJUFJTFYQSFTTFE JTUPJOEJDBUFUIFHSPVOENP UJPOXIJDIJTOPUFYDFFEFEXJUIQSPCBCJMJUZPWFSBDFSUBJOQFSJPE5IFSFTVMUTCFMPXHJWF UIFHSPVOEBDDFMFSBUJPO JOHFBSUIBDDFMFSBUJPO GPSUISFFEJGGFSFOUUJNFXJOEPXT5IF OPOFYDFFEBODFQSPCBCJMJUZJOZFBST GPSFYBNQMF DPSSFTQPOETUPBTUBUJTUJDBMSFUVSOQFSJPE PGZFBST XIJDIJTUIFMFWFMBEPQUFEJOUIFOFXVOJGJFEr&VSPQFBO#VJMEJOH$PEFs7BMVFT GPSBSBUIFSDPOTFSWBUJWFGJHVSFPGTJHNBSFQSFTFOUBNPSFSFBMJTUJDPVUQVUUIBOGPSTJHNB TJODFUIFTDBUUFSPGUIFJOQVUEBUBJTSFMBUJWFMZIJHI5IJTJTDFSUBJOMZUSVFGPSUIFBUUFOVB UJPOSFMBUJPOTIJQVTFEJOUIJTTUVEZ 'PSEJGGFSFOUBTTVNFEMJGFFYQFDUBODJFTPGCVJMEJOHT BOEZFBST UIFHSPVOEBDDFM FSBUJPOJTDBMDVMBUFEGPSBQSPCBCJMJUZPGUIBUUIFTFWBMVFTXJMMOPUCFFYDFFEFE5IFSF TVMUTBSFBTGPMMPXT OPOFYDFFEBODFQSPCBCJMJUZXJUITJHNB HJOZFBST HJOZFBST HJOZFBST

4FJTNJDJUZBOETFJTNPUFDUPOJDTPGUIF#VSTBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... OPOFYDFFEBODFQSPCBCJMJUZXJUITJHNB HJOZFBST HJOZFBST HJOZFBST *UTIPVMECFNFOUJPOFEIFSFUIBUUIFDBMDVMBUJPOPGTFJTNJDIB[BSEPOUIFCBTJTPGBOFY USFNFMZTIPSUFBSUIRVBLFDBUBMPHVFPGPOMZZFBSTSVOTUIFSJTLPGMBSHFVODFSUBJOUJFTXIFO FYUSBQPMBUJOHPWFSBSFUVSOQFSJPEPGNPSFUIBOZFBST*OUIFBCPWFUBCMFTBOEHSBQIT TVDISFTVMUTNVTUCFJOUFSQSFUFEXJUIOFDFTTBSZDBSF5IFVODFSUBJOUZJTTJHOJGJDBOUJOUIFTF SFTVMUT)PXFWFS BDPNQBSJTPOXJUIQSFWJPVTIB[BSETUVEJFTDBSSJFEPVUGPSUIFFOUJSFXFTU FSOQBSUPG5VSLFZTIPXTUIBUUIFWBMVFTPCUBJOFEIFSFBSFSFBTPOBCMFBOEDBOCFBEPQUFEBT QSFMJNJOBSZGJHVSFT

3

10

sigma = 0

sigma = 0.5

return period [years]

2

10

1

10

0

10

0.05

0.1

0.15

0.2

0.25

0.3

0.35

0.4

0.45

0.5

acceleration [g]

'JHVSF

3FUVSOQFSJPEGPSHSPVOEBDDFMFSBUJPOTGPSUIF#VSTBTJUF5IFUXPSFMBUJPOTDPOTJEFSUXPEJG GFSFOUTJHNBWBMVFT BOE SFTQFDUJWFMZ

%BUBFWBMVBUJPO4PVSDFNFDIBOJTNTBOETQFDUSB ................................................................................. 'BVMUQMBOFTPMVUJPOTBOETUBUJPOEJBHSBNT 5IFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOTFJTNJDJUZBOEMPDBMUFDUPOJDTXBTJOWFTUJHBUFECZMPPLJOHBUGBVMU QMBOFTPMVUJPOTPGTFMFDUFEFBSUIRVBLFTJOUIF#VSTBBSFBBOEUXPTUBUJPOEJBHSBNTPGTFJT NJDTUBUJPOTPGUIF#VSTBTFJTNJDOFUXPSL#FDBVTFPGMPXTFJTNJDBDUJWJUZEVSJOHUIFQSPKFDU

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... QFSJPE POMZBMJNJUFEOVNCFSPGGBVMUQMBOFTPMVUJPOTDPVMECFFTUBCMJTIFEGPSFBSUIRVBLFT XJUITVGGJDJFOUMZMBSHFNBHOJUVEFTUPFOBCMFSFBEJOHPGSFMJBCMFGJSTUNPUJPO5IFGBVMUQMBOFTP MVUJPOTGPSUIFGPVSFBSUIRVBLFTTUVEJFEBSFTIPXOJO'JHVSF 1993 08 24 15:11

1993 08 26 00:42

N

N

T

P

T

P

T: 236/08 P:135/55

a)

1993 09 22 08:53

T: 52/16 P:174/51

b)

1994 02 21 04:36 N

N T

P T

T: 14/16 P:245/69

c) 'JHVSF

P

T: 227/11 P:137/02

d)

'BVMUQMBOFTPMVUJPOGPSEJGGFSFOUFBSUIRVBLFT 5IFGPDBMNFDIBOJTNTPGUIFFWFOUTPG"VHVTU 'JHB

"VHVTU 'JH C BOE4FQUFNCFS 'JHD BSFPGOPSNBMGBVMUJOHUZQFXJUIBNJOPSDPNQPOFOU PGMBUFSBMTIFBS5IFOFBSMZIPSJ[POUBM5BYFTPGUIFTFFBSUIRVBLFTBSFPSJFOUFE//&448 /& UP/&48 /& 5IF1BYFT JFUIFPSJFOUBUJPOTPGNBYJNVNDPNQSFTTJPO BSF BMJHOFEPOBOFBSMZWFSUJDBMQMBOF TUSJLJOH/84&5IFNFDIBOJTNPGUIF'FCSVBSZ FBSUIRVBLF 'JH 'JHE JTPGTUSJLFTMJQUZQF XJUIB/4TUSJLJOHTJOJTUSBMBOEBO&8TUSJL JOHEFYUSBMGBVMUQMBOF5IF5BYJTJTPSJFOUFE48/& /&

UIF1BYJT/84& /& "OPUIFSXBZUPJOWFTUJHBUFUIFMPDBMUFDUPOJDUSFOEJTUPDPOTUSVDUTPDBMMFETUBUJPOEJBHSBNT 1BWPOJ 4UBUJPOEJBHSBNTBSFMPDBMTFJTNJDJUZNBQT DFOUSFEBUBQBSUJDVMBSTFJTNJD TUBUJPO JOXIJDIUIFFQJDFOUSFTBSFSFQSFTFOUFECZUIFQPMBSJUZPGUIFGJSTUBSSJWBMSFDPSEFEBU UIFSFTQFDUJWFTUBUJPO1BSUJDVMBSMZJOSFHJPOTPGQSFEPNJOBOUMZTUSJLFTMJQUFDUPOJDT UIFTFEJB HSBNTDBOCFVTFEUPPCUBJOUIFPSJFOUBUJPOPGUIFQSJODJQBMIPSJ[POUBMTUSFTTDPNQPOFOUT*G UIFUFDUPOJDTUSFTTGJFMEJOUIFSFHJPOJTIPNPHFOFPVT B[JNVUIBMEJTUSJCVUJPOPGDPNQSFTTJPO

4FJTNJDJUZBOETFJTNPUFDUPOJDTPGUIF#VSTBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... $ BOEEJMBUBUJPO % TIPVMECFDPNFBQQBSFOUJOUIFTUBUJPOEJBHSBN4UBUJPOEJBHSBNTBSF FTQFDJBMMZVTFGVMJGNBOZTNBMMFBSUIRVBLFTBSFSFDPSEFE CVUSFQSFTFOUBUJWFGBVMUQMBOFTPMV UJPOTDBOOPUCFDPOTUSVDUFECFDBVTFPGJOTVGGJDJFOUOVNCFSRVBMJUZPGSFDPSEJOHTGPSTJOHMF FWFOUT 'JHVSFTIPXTUIFEJBHSBNTGPSUIF$515BOE.*45TUBUJPOT'PSUIFTFHSBQIT XIJDI DPWFSUIFQFSJPE POMZFBSUIRVBLFTXJUINBHOJUVEFT.-HSFBUFSUIBOBOEEJT UBODFTGSPNUPLNXFSFTFMFDUFE*OUIFUXPTUBUJPOEJBHSBNT TFDUPSTDBOCFJEFOUJGJFE XIJDIDPOUBJOQSFEPNJOBOUMZDPNQSFTTJPOBMPSQSFEPNJOBOUMZEJMBUBUJPOBMSFBEJOHT0OMZTFD UPSTXJUIEBSLTIBEJOHXFSFVTFEGPSJOUFSQSFUBUJPO'PSGVSUIFSJOGPSNBUJPOBOEEFUBJMTBCPVU UIFDPOTUSVDUJPOBOEJOUFSQSFUBUJPOPGTUBUJPOEJBHSBNTTFF1BWPOJ

3PUI

3PUI FUBM N

Dilatation

N

Compression 100 km

100 km

80

80

60

60

40

40

20

20

CTPT

MIST

?

?

'JHVSF

?

?

4UBUJPOEJBHSBNTGPSUXPMPDBUJPOT $515BOE.*45 BOEFBSUIRVBLFTPG.

4FJTNPUFDUPOJDT DSVTUBMEFGPSNBUJPOBOEQSFTFOUTUSFTTTUBUF 5IFGBVMUQMBOFTPMVUJPOT 'JH 'JH BTXFMMBTUIFUXPTUBUJPOEJBHSBNT.*45BOE$515 'JH 'JH BMMPXBGJSTUTUBUFNFOUBCPVUUIFQSFTFOUEFGPSNBUJPOBOEEFWJBUPSJDTUSFTTPG UIF&BSUIDSVTUJOUIF#VSTBSFHJPOBOEBEKBDFOUBSFBT 5IFGPVSGBVMUQMBOFTPMVUJPOTSFWFBMBUFDUPOJDTUSFTTSFHJNFXJUI/&48NBYJNVNIPSJ[PO UBMDSVTUBMFYUFOTJPO .)& BOE/84&NBYJNVNIPSJ[POUBMDSVTUBMTIPSUFOJOH .)4 &WJ EFOUMZ UIFFBSUIRVBLFTPG"VHVTUBOE 'JHTBBOEC

BSFBTTPDJBUFEXJUI GBVMUJOHBMPOHUIF&TLJßFIJSGBVMU[POF5IF8/8&4&TUSJLJOHOPEBMQMBOFT XJUIBEFYUSBM

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... DPNQPOFOUPGMBUFSBMEJTQMBDFNFOU DPSSFTQPOEXFMMXJUIUIFTUSJLFPGUIJTNBKPSGBVMU[POF 5IFFWFOUPG4FQUFNCFS 'JHD

JTQSPCBCMZBTTPDJBUFEXJUIUIFGBVMU[POFBMPOH UIFOPSUIFSOTMPQFPG6MVEBÑ5IFMPDBUJPOPGUIFFWFOUBOEUIF8/8&4&TUSJLJOH //&EJQ QJOHOPEBMQMBOFPGUIFTPMVUJPODPSSFTQPOEXFMMXJUIUIF[POFPGZPVOHOPSNBMGBVMUTCPSEFS JOHUIF6MVEBÑUPUIF/PSUIFBTU *NCBDI 5IF'FCSVBSZ FWFOU .- CF MPOHTUPUIFDMVTUFSPGFBSUIRVBLFTMPDBUFEOFBSUIF(×MCBßÞMBLF)FSF UIF)BNJEJZFGBVMU BO &/&848USFOEJOH EFYUSBMTUSJLFTMJQGBVMUXIJDICPSEFSTUIF:FOJßFIJSCBTJOUPUIF/PSUI XFTU KPJOTUIF&TLJßFIJSGBVMU[POF5IFDMVTUFSPGFBSUIRVBLFTJOUIF(×MCBßÞEJTUSJDUTFFNT UPCFSFMBUFEXJUIUFDUPOJDBDUJWJUZBUUIFJOUFSTFDUJPOPGUIF)BNJEJZFBOEUIF&TLJß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

4FJTNJDJUZBOETFJTNPUFDUPOJDTPGUIF#VSTBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

$SVTUBMEFGPSNBUJPOJO"OBUPMJB SFESBXOGSPN1BWPOJ 4PMJEMJOFTXJUIBSSPXTNBKPS BDUJWFEFYUSBMBOETJOJTUSBMTUSJLFTMJQGBVMUT%BTIFEMJOFTUSBKFDUPSJFTPGNBYJNVNIPSJ[POUBM DSVTUBMTIPSUFOJOH .)4 BOENBYJNVNIPSJ[POUBMDSVTUBMFYUFOTJPO .)&

EFSJWFEGSPNBD UJWFTUJLFTMJQGBVMUT$JSDMFTFQJDFOUSFTPGNBKPSFBSUIRVBLFTXJUIPSJFOUBUJPOPG1BYJT QBJS PGBSSPXT BGUFS4IJSPLPWB

4FJTNJDTPVSDFTQFDUSB *OSFDFOUZFBST OVNFSPVTTUVEJFTDPODFSOJOHUIFLJOFNBUJDBOEEZOBNJDTPVSDFQBSBNF UFST BOEUIFTQFDUSBMTDBMJOHPGTNBMMUPMBSHFFBSUIRVBLFT IBWFCFFOQVCMJTIFE4UVEZJOH UIFEJTQMBDFNFOUBNQMJUVEFTQFDUSVNPGUIFCPEZXBWFTFJTNPHSBNT DPSSFDUFEGPSJOTUSV NFOUBOEQBUIFGGFDUT CFDBNFBDPNNPOUPPMUPPCUBJOTQFDJGJDTPVSDFQBSBNFUFST TVDIBT TFJTNJDNPNFOU TJ[FPGTPVSDFBOETUSFTTESPQ $PNNPOMZBEPQUFETPVSDFNPEFMTJODMVEFUIFPOFTQSPQPTFECZ)BTLFMM

"LJ

BOE#SVOF 5IF)BTLFMMNPEFMJTUIFNPTUQSFWBMFOUBNPOHUIFLJOFNBUJDNPEFMT5IF GBVMUJTEFTDSJCFECZGJWFTPVSDFQBSBNFUFSTUIFGBVMUMFOHUI UIFGBVMUXJEUI UIFBWFSBHFEJT MPDBUJPO UIFSJTFUJNFPGUIFSVQUVSFBOEUIFSVQUVSFWFMPDJUZ4JODF)BTLFMMsTTPVSDFNPEFM BTTVNFTDPIFSFOUSVQUVSFSBEJBUJPO UIJTUIFPSZNBZOPUXPSLGPSTPVSDFNPEFMTXJUISFHBSE UP MBSHF JSSFHVMBSJUJFT JO UIF TMJQ SVQUVSF QSPDFTT EVF UP IJHI GSFRVFODZ SBEJBUJPO GSPN UIF TPVSDF)BTLFMM BOE"LJ QSPQPTFEωBOEωNPEFMTBOE"LJ EFWFMPQFE UIFω TUBUJTUJDBMNPEFM FWFO GVSUIFS #SVOF QSPQPTFEB SFMBUJWFMZTJNQMF NPEFM PG GBVMUJOHUIBUDPODFSOTUISFFJOEFQFOEFOUTQFDUSBMQBSBNFUFSTOBNFMZMPOHQFSJPETQFDUSBM MFWFM Ω UIFTQFDUSBMDPSOFSGSFRVFODZ G$BOEUIFTQFDUSBMEFDBZQBSBNFUFS γω G$BOEγ BSFQBSBNFUFSTQSPQPSUJPOBMUPTFJTNJDNPNFOU TPVSDFTJ[FBOETPVSDFUZQF SFTQFDUJWFMZ 4BWBHF EJTDVTTFEUIFEJGGFSFODFTJOTPVSDFNPEFMTEFWFMPQFECZ#SVOF BOE )BTLFMM #PUIUIFPSJFTQSPWJEFBTQFDUSVNJOXIJDIUIFBWFSBHFUSFOEJOUIFNJEEMFGSF RVFODJFTJTQSPQPSUJPOBMUPω CVUUIFDBVTFPGUIJTJOUFSNFEJBUFUSFOEJTFOUJSFMZEJGGFSFOUJO UIFUXPNPEFMT"LJ TVHHFTUFEUIBUUIFDPSOFSGSFRVFODJFTBUUIFTQFDUSVNPGUIFΩ NPEFMEFQFOETPOUIFDPIFSFODFMFOHUIBOEUIFDPIFSFODFUJNFSBUIFSUIBOPOUIFUPUBMGBVMU MFOHUIBOEUIFSVQUVSFUJNFGPSMBSHFFBSUIRVBLFT 5IFTFSFTVMUTTIPXUIBUUIFTUVEZPGUIFTPVSDFDIBSBDUFSJTUJDTPGTNBMMFBSUIRVBLFTTIPVME HJWFJNQPSUBOUDMVFTBCPVUUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOTPVSDFTJ[FBOEUFNQPSBMEFWFMPQNFOU PGUIFSVQUVSF XIJDINBZJOUVSOIFMQUPTJNVMBUFUIFTPVSDFQSPDFTTPGMBSHFFBSUIRVBLFT*O

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... UIFMJHIUPGUIFQSFTFOUTPVSDFNPEFMT JUJTHFOFSBMMZCFMJFWFEUIBUUIFTQFDUSBMEJTQMBDFNFOU EFDSFBTFTCFZPOEG$BUBSBUFQSPQPSUJPOBMUPω 4BWBHF FYBNJOFEUIFFGGFDUPGTUSFTT ESPQDPNQMFUFOFTTPO#SVOFTTQFDUSVN)FQSPQPTFEBOBMUFSOBUJWFTPVSDFTQFDUSVNJO XIJDIUXPDPSOFSGSFRVFODJFTBQQFBS EFQFOEJOHPOUIFTJ[FPGUIFJOFRVBMJUZCFUXFFOUIFFG GFDUJWFTUSFTTBOETUSFTTESPQWBMVFT)BOLT BOE1BQBHFPSHJPVBOE"LJ EJT DVTTFEUIFFYJTUFODFPGBTFDPOEDPSOFSGSFRVFODZ OBNFMZGNBY CFZPOEXIJDIUIFEFDBZPG UIFGSFRVFODJFTEFQBSUGSPNUIFωBOEωNPEFMTGNBYXBTBUUSJCVUFECZ)BOLT UPUIF FGGFDUPGBCTPSQUJPOEVFUPOFBSTVSGBDFTUSVDUVSFT0SJHJOBMMZ 1BQBHFPSHJPVBOE"LJ

BUUSJCVUFEGNBYUPUIFTPVSDFFGGFDU XJUIPVUDPOTJEFSJOHUIFTJUFFGGFDU-BUFS 1BQBHFPSHJPV TIPXFEJOUIFDBTFPGUIF4BO'FSOBOEPFBSUIRVBLFUIBUGNBYXBTOPUTJHOJGJDBOUMZEJG GFSFOUGPSBTPJMTJUFPSBSPDLTJUF*ONBOZJOWFTUJHBUJPOT UIFTQFDUSBMDIBSBDUFSJTUJDTPGGNBY IBWFCFFOEFUFSNJOFE CVUUIFPSJHJOPGGNBYDBOOPUCFFYQMBJOFEBTZFU

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sTTPVSDFNPEFM%VSBUJPONBHOJUVEF .E PGUIFFBSUIRVBLFTTUVEJFE IFSFSBOHFGSPNUP 5IF/4BOE&8DPNQPOFOUTPGUIFBDDFMFSBUJPOSFDPSETXFSFSPUBUFEJOUPUSBOTWFSTF 4)

BOESBEJBM 47 DPNQPOFOUTVTJOHUIFCBDLB[JNVUIPGUIFTUBUJPOT5IFGSFRVFODZSBOHFCF UXFFO)[BOE)[JTVTFETJODFUIFSFTQPOTFPGUIF4.BDDFMFSPNFUFSJTGMBUJOUIJT GSFRVFODZJOUFSWBM5IFIPSJ[POUBM4QIBTFBDDFMFSPHSBNTXFSFJOUFHSBUFEUXJDFUPPCUBJOUIF EJTQMBDFNFOUSFDPSE5IF''5TQFDUSBXFSFDBMDVMBUFEGPSCPUIBDDFMFSBUJPOBOEEJTQMBDF NFOUVTJOHBDPTJOFUBQFSJOHPG4)BDDFMFSBUJPOBOEEJTQMBDFNFOUTQFDUSBXFSFDBSFGVMMZ FYBNJOFEBOEUIFJSQBUUFSOTDPSSFMBUFEXJUIFBDIPUIFSUPFYUSBDUUIFTQFDUSBMQBSBNFUFST GSPNUIFBDDFMFSBUJPOUSBDFT5IFTQFDUSBXFSFBMTPFYBNJOFEUPEFUFSNJOFUIFDVUPGGGSF RVFODZGNBY CFZPOEXIJDIUIFTQFDUSBMBNQMJUVEFTOPUJDFBCMZEFDBZT5IFWBMJEJUZPGUIFDPS OFSGSFRVFODZBOEGNBYXBTUFTUFEJOUIFTQFDUSBMEPNBJOPGCPUIBDDFMFSBUJPOBOEEJTQMBDF NFOU 'JHVSF

4FJTNJDJUZBOETFJTNPUFDUPOJDTPGUIF#VSTBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 2

Displacement [m]

Acceleration [m/s ]

fo

Demirtas

fo

Frequency [Hz]

fmax

fmax

'JHVSF

5IFBDDFMFSBUJPOBOEEJTQMBDFNFOUTPVSDFTQFDUSBPGUIF'FCSVBSZFBSUIRVBLFDBM DVMBUFEGPSUIFTUBUJPOT%FNJSUBß

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

5BCMF

/P

%BUF :FBS.P%Z

0UJNF INT

-BU/

-PO&

%FQUI

.-

3.4

2

$

%

%

%

$

%

%

%

$

$

$

$

$

$

$

$

$

%

%

$

%

%

%

$

%

%

$

$

%

%

%

%

%

%

%

$

$

#

%

%

$

$

&BSUIRVBLFTJOUIF#VSTBBSFB SFDPSEFECZUIFBDDFMFSPHSBQIOFUXPSL

4FJTNJDJUZBOETFJTNPUFDUPOJDTPGUIF#VSTBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5IFFGGFDUPGGSFRVFODZJOEFQFOEFOU2NPEFMTPOUIFPCTFSWFE4)TQFDUSBXFSFBMTPTUVE JFE*ONPTUPGUIFBDDFMFSBUJPOTQFDUSB BTFDPOEDPSOFSGSFRVFODZ OBNFMZGNBY DBOCFPC TFSWFE$PSSFDUJPOPGTQFDUSBGPSBTTVNFE2GBDUPSTSFQSFTFOUJOHUIFCBTFSPDLTJUFEJEOPU DIBOHFUIFQPTJUJPOPGGNBY JNQMZJOHUIBUUIFPSJHJOPGGNBYJTBTPVSDFSBUIFSUIBOBTJUFPS QBUIFGGFDU 22

<Mo> (dyne cm)

10

10

10

10

21

20

19

0

1

2

3

4

5

Duration - Magnitude 'JHVSF

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

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

ar

r 0.1 b

1 ba

10 b

bar 100

<Mo> (dyne cm)

ar

1022

a)

21

10

20

10

19

10

10

-2

10

-1

1

10

(km)

ar

r 1 ba

10 b

0.1 b

<Mo> (dyne cm)

100

bar

b)

ar

1022

21

10

20

10

19

10

10

-2

10

-1

1

10

(km) 'JHVSF

5IFUSJQBSUJUFSFMBUJPOBNPOHTFJTNJDNPNFOU TUSFTTESPQBOETPVSDFTJ[F PCUBJOFEGSPNB BDDFMFSBUJPOBOEC EJTQMBDFNFOUTQFDUSB

4FJTNJDJUZBOETFJTNPUFDUPOJDTPGUIF#VSTBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 4ZOUIFTJTBOEGVUVSFQSPTQFDUT ................................................................................. *OUIFGSBNFPGUIFTVCQSPKFDUTFJTNJDJUZPG#VSTB TFJTNJDTUBUJPOTIBWFCFFOPQFSBUFE EVSJOHBUISFFZFBSTQFSJPE JOUIF#VSTBBSFB5IFTFTUBUJPOTXFSFNBOBHFECZ UIFEJGGFSFOUJOTUJUVUJPOTJOWPMWFEJOUIFTVCQSPKFDU5IJTJOJUJBUFEBWFSZGSVJUGVMDPMMBCPSBUJPO CFUXFFOUIFEJGGFSFOUJOTUJUVUJPOTBOEBMMPXFEUPBDRVJSFFYQFSJFODFJOUIFFYDIBOHFBOEKPJOU FWBMVBUJPOPGEBUB*UJTQMBOOFEUIBUUIFTFTUBUJPOTSFNBJOJOUIFBSFBGPSGVSUIFSTUVEJFT TJODF QPTTJCMFMBSHFFBSUIRVBLF .≥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uTUBUJPOEJBHSBNTuPGBMBSHFSOVNCFSPGTNBMMFSFBSUIRVBLFT GPSXIJDIQPMBSJUZPGGJSTUNPWFNFOUXJUISFTQFDUUPBTQFDJGJDTUBUJPODPVMECFEFUFSNJOFE5IF HFOFSBMPSJFOUBUJPOPGUIFQSJODJQBMIPSJ[POUBMTUSFTTFTBSFJOBDDPSEBODFXJUIUFDUPOJDGBVMU NPEFMTPGQSFWJPVTJOWFTUJHBUJPOT XJUIUIFHFPMPHJDBMJOUFSQSFUBUJPOCZ4DIJOEMFS UIJTWPM VNF BOEBMTPXJUI(14NFBTVSFNFOUTDBSSJFEPVUEVSJOHUIFQSPKFDU 4USBVCBOE,BIMFUIJT WPMVNF

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IFTQBUJBMEJTUSJCVUJPOPGFBSUIRVBLFTEFNPOTUSBUFTUIFEJTUSJCVUFEQBUUFSOPGDSVTUBMEFGPS NBUJPO BMPOH B MBSHF OVNCFS PG BDUJWF GBVMUT )PXFWFS NPSF TFJTNJD TUBUJPOT TIPVME CF BEEFEUPIBWFBOBQQSPQSJBUFOFUXPSLGPSBEFUBJMFETUVEZPGUIFGBVMUTNFDIBOJTNT5IJT XPVMEBMTPBMMPXBNPSFSFMJBCMFEFQUIEFUFSNJOBUJPOPGUIFFBSUIRVBLFGPDJ 6TJOHUIFBDDFMFSBUJPOSFDPSETBTXFMMBTUIFEJTQMBDFNFOUUSBDFT TQFDUSBMTPVSDFQBSBNF UFSTXFSFEFUFSNJOFE5IFNBJOGJOEJOHPGUIJTJOWFTUJHBUJPOJTUIFQPTTJCJMJUZPGPCUBJOJOHUIF DPSOFSGSFRVFODJFTOFDFTTBSZGPSUIFFTUJNBUJPOPGUIFNPNFOUNBHOJUVEFBOETPVSDFEJNFO TJPO XJUIPVUDPOWFSUJOHUPEJTQMBDFNFOUTFJTNPHSBNT5IVTBXFMMLOPXOTPVSDFPGFSSPST DPVME CF FMJNJOBUFE *U DPVME CF TIPXO UIBU UIF DPSOFS GSFRVFODJFT SBUIFS EFQFOE PO UIF TPVSDFJUTFMGBOEUPBMFTTFSFYUFOUPOTJUFBOEQBUIFGGFDUT

"DLOPXMFEHFNFOUT ................................................................................. 5IJTXPSLJTUIFSFTVMUGSPNUIFDPMMBCPSBUJPOCFUXFFOTFWFSBMJOTUJUVUJPOT8FXPVMEMJLFUP UIBOLGPSUIFJSTVQQPSUJO5VSLFZUIF¾TUBOCVM5FDIOJDBM6OJWFSTJUZ UIF5½#¾5",SFTFBSDI DFOUSFTBOEUIF#PÑB[ÞDÞPCTFSWBUPSZUISPVHIJUTEJSFDUPS1SPG"INFU*ßÞLBSB5IFDPMMBCFSB UPSTXIPIFMQFEJOUIFJOTUBMMBUJPOBOEUIFDPMMFDUJPOPGEBUBJO5VSLFZ#VMFOU,BZQBL¾5½ .FINFU&SHJO 'BSVL#JDNFO "INFU:PSVLGSPN5½#¾5",.S0TNBO(FMFSJ %JSFDUPSPG #VSTB1VCMJD8PSLTIPXFEBEFFQJOUFSFTUBOEQSPWJEFEBTTJTUBODFPOUIFGJFME8FBSFJO EFCUFEUP#BMBNJS½DFSGPSQSFQBSJOHUIFTFJTNJDDBUBMPHTBOEUP1BUSJDL4NJUGSPN&5) ;ÝSJDIXIPOPUPOMZJOTUBMMFEUIFTUSPOHNPUJPOJOTUSVNFOUTCVUBMTPEFWFMPQFEBEBUBCBTF GPSUIFTUSPOHNPUJPOEBUBBOEEFWFMPQQFEUIFDPOWFSTJPOTPGUXBSFUP(4&GPSNBU

3FGFSFODFT ................................................................................. "LJ , 4DBMJOHMBXPGTFJTNJDTQFDUSVN +(FPQIZT3FT "MTBO & 5F[ÈBO -BOE#BUI . "O&BSUIRVBLF$BUBMPHVFGPS5VSLFZGPSUIFJOUFSWBM ,BOEJMMJ 0CTFSWBUPSZ ¾TUBOCVMBOE4FJTN*OTUPG6QQTBMB6OJW3FQ/P Q "NCSBTFZT //BOE'JOLFM $' -POHUFSNTFJTNJDJUZPG¾TUBOCVMBOEPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO 5FSSB/P WB "ZIBO & "MTBO & 4BODBLMJ /BOE½ÈFS 4# &BSUIRVBLF$BUBMPHVFGPS5VSLFZBOETVSSPVOEJOHBSFB 1VCMPG,BOEJMMJ0CTFSWBUPSZ 4QBDFBOE&BSUI4DJFODFT3FTFBSDIBOE%FWFMPQNFOU$FOUSF #BSLB " 5IF/PSUI"OBUPMJBOGBVMU[POF "OO5FDUPOJDBF 4QFDJBM*TTVF 4VQQMUP7PM7* #FOEFS #BOE1FSLJOT %. 4FJTSJTL***"DPNQVUFSQSPHSBNGPSTFJTNJDIB[BSEFTUJNBUJPO64(FPMPHJDBM 4VSWFZ#VMMFUJO %FOWFS $PMPSBEP #SVOF +/ 5FDUPOJDTUSFTTBOEUIFTQFDUSBPGTFJTNJDTIFBSXBWFTGSPNFBSUIRVBLFT +(FPQIZT3FT $BOJUF[ /BOE½ÈFS 4# $PNQVUFSEFUFSNJOBUJPOTGPSUIFGBVMUQMBOFTPMVUJPOTJOBOEOFBS"OBUPMJB 5FD UPOPQIZTJDT &BUPO +1 %FWFMPQNFOUPG&BSUIRVBLF.BHOJUVEF4DBMFT 64(FPM4VSW 0QFO'JMF3FQPSU &ZJEPÑBO )BOE+BDLTPO + "TFJTNPMPHJDBMTUVEZPGOPSNBMGBVMUJOHJOUIF%FNJSDJ "MBßFIJSBOE(FEJ[ FBSUIRVBLFTPGJO8FTUFSO5VSLFZJNQMJDBUJPOTGPSUIFOBUVSFBOEHFPNFUSZPGEFGPSNBUJPOJOUIF DPOUJOFOUBMDSVTU (FPQIZT+3"TUSPO4PD )BOLT 5$ GNBY #44" )BTLFMM /" 5PUBMFOFSHZBOEFOFSHZTQFDUSBMEFOTJUZPGFMBTUJDXBWFSBEJBUJPOGSPNQSPQBHBUJOHGBVMUT #4 4"

4FJTNJDJUZBOETFJTNPUFDUPOJDTPGUIF#VSTBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... *NCBDI 5I 5IFSNBMXBTTFSWPO#VSTB HFPMPHJTDIFVOEIZESPHFPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOHFOBN#FSH6MVEBÑ /85ÝSLFJ

1)%5IFTJT &5);ÝSJDI Q *NCBDI 5I UIJTWPMVNF (FPMPHZPG.PVOU6MVEBÑXJUIFNQIBTJTPOUIFHFOFTJTPGUIF#VSTBUIFSNBMLBSTUXJUIJO UIF(FNMJL #VSTB BSFBPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ +BDLTPO +BOE'JUDI 5 4FJTNPUFDUPOJDJNQMJDBUJPOTPGSFMPDBUFEBGUFSTIPDLTFRVFODFTJO*SBOBOE5VSLFZ (FPQIZT+3"TUSPO4PD +BDLTPO +BOE.D,FO[JF %1 "DUJWFUFDUPOJDTPGUIF"MQJOF)JNBMBZBOCFMUCFUXFFO8FTUFSO5VSLFZBOE 1BLJTUBO (FPQZT+3"TUSPO4PD +PZOFS 8#BOE#PPSF %. 1FBLIPSJ[POUBMBDDFMFSBUJPOBOEWFMPDJUZGSPNTUSPOHNPUJPOSFDPSETJODMVEJOH SFDPSETGSPNUIF*NQFSJBM7BMMFZ $BMJGPSOJBFBSUIRVBLF#VMM4FJTN4PD"N WPM ,BMBGBU % B #BUÞ"OBEPMVEBZFSBMBOTJTNJLJTUBTZPOMBSJOTÝSFZFCBÞMÞZFSFMNBOZJUÝEEFOLMFNMFSJOJO¨JLBSUJM NBTJ %FQSFN"SBßUÞSNB#ÝMUFOJ /JTBO ,BMBGBU % C 4POZJMMBSEBPMNVßCB[ÞCÝZÝLEFQSFNMFSJOPEBLNFLBOJ[NBTÞBÈÞTÞOOEBOJSEFMFONFTJ %FQSFN "SBßUÞSNB#Ý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wDPODFQUTBOEQSPTQFDUT*O.4BIJO1"$SPTT FET

1SP DFFEJOHTPGUIF'JSTU5VSLJTI*OUFSOBUJPOBM4ZNQPTJVNPO%FGPSNBUJPOT *TUBOCVM UPNF 1FSLJOT %.BOE#FOEFS # 4&*43*4,***BDPNQVUFSQSPHSBNGPSTFJTNJDIB[BSEFTUJNBUJPO 64(FPMPH JDBM4VSWFZ 3FTUPO 7" 6OJUFE4UBUFT Q 1PMBU 0% #VSTBWF¨FWSTJOEFLJLÝÈÝLEFQSFNMFSJOJWNFLBZJUMBSJOJOJODFMFONFTJ .BTUFS5F[J ¾5½.BEFO 'BLÝMUFTJ Q 3PUI 1I 6OUFSTVDIVOHFOÝCFSEFOHFHFOXÅSUJHFO%FGPSNBUJPOTVOE4QBOOVOHT[VTUBOEEFS&SELSVTUFJN (FCJFUEFS4DIXFJ[NJU)JMGFWPO/BICFCFO4UBUJPOTEJBHSBNNFO%JQMPNBSCFJU *OTUJUVUGÝS(FPQIZTJL &5) ;ÝSJDI 3PUI 1 1BWPOJ /BOE%FJDINBOO / 4FJTNPUFDUPOJDTPGUIFFBTUFSO4XJTT"MQTBOEFWJEFODFGPSQSFDJQJ UBUJPOJOEVDFEWBSJBUJPOTPGTFJTNJDBDUJWJUZ 5FDUPOPQIZTJDT 4BWBHF +$ 3FMBUJPOPGDPSOFSGSFRVFODZUPGBVMUEJNFOTJPOT +(FPQIZT3FT 4IJSPLPWB &* (FOFSBMGFBUVSFTJOUIFPSJFOUBUJPOPGQSJODJQBMTUSFTTFTJOFBSUIRVBLFGPDJJOUIFNFEJUFSSBOF BO"TJBOCFMU*[W &BSUI1IZTJDT &OHM5SBOTM 4PZTBM ) 4JQBIJPHMV 4 ,PMÈBL %BOE"MUJOPL : 5ÝSLJZFWF¨FWSFTJOJOUBSJITFMEFQSFNLBUBMPHV5½ #*5", 1SPKF/P5#"( Q 4DIJOEMFS $ UIJTWPMVNF (FPMPHZPG/85VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU 4USBVC $I 3FDFOUDSVTUBMEFGPSNBUJPOBOETUSBJOBDDVNVMBUJPOJOUIF.BSNBSB4FBSFHJPO /8"OBUPMJB JO GFSSFEGSPN(14.FBTVSFNFOUT1I%5IFTJT *(1 &5);ÝSJDI .JUU/S 4USBVC $I BOE,BIMF )( "DUJWFDSVTUBMEFGPSNBUJPOJOUIF.BSNBSB4FBSFHJPO /8"OBUPMJB JOGFSSFE GSPN(14NFBTVSFNFOUT(FPQIZT3FT-FUU 4USBVC $IBOE,BIMF )( UIJTWPMVNF 3FDFOUDSVTUBMEFGPSNBUJPOBOETUSBJOBDDVNVMBUJPOJOUIF.BSNBSBTFB SFHJPO /8"OBUPMJB JOGFSSFEGSPNSFQFBUFE(14NFBTVSFNFOUT 5PUUJOHIBN%. -FF 8),BOE3PHFST +" 6TFSNBOVBMGPS.%&5&$5 *"41&*4PGUXBSF-JCSBSZ 7PM

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... ½ÈFS 4# $SBNQJO 4 &WBOT 3 .JMMFS "BOE,BGBEBS / 5IF."3/&5SBEJPMJOLFETFJTNPNFUFSOFU XPSLTQBOOJOHUIF.BSNBSB4FBBOEUIF4FJTNJDJUZPG8FTUFSO5VSLFZ (FPQIZT+3"TU4PD ½ÈFS 4# (ÝSCÝ[ $ ,BGBEBS / "MÈJL )" #BSLB 4 5ÝSLFMMJ /BOE¾ßÞLBSB ". 1$#BTFE5FMFNF UFSFE%JHJUBM4FJTNJD/FUXPSL *;*/&5 BOE.JDSP4FJTNJDJUZBMPOHUIF8FTUFSO#SBODIFTPGUIF/PSUI"OB UPMJBO'BVMU;POF JO.VMUJEJTDJQMJOBSZ3FTFBSDIPO'BVMU"DUJWJUZJOUIF8FTUFSO1BSUPG/PSUI"OBUPMJBO'BVMU ;POF

FEJUFECZ:)POLVSBBOE".¾ßÞLBSB #PÑB[ÞÈÞ6OJWFSTJUZ

(SBWJNFUSJDTUVEJFTPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO ................................................................................. &.*-&,-*/(&-ª"/%'"6450.&%*$*

"CTUSBDU ................................................................................. 5IF#PVHVFSBOPNBMZNBQPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO DPNQVUFEXJUIBEFOTJUZPGLHN &LJOHFO ¿JNßFLUIJTWPMVNF 'JHVSF

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Ñ #VSTB XIFSFBDMVTUFSPGFBSUIRVBLFTFQJDFOUFSTBQQFBSPOUIFGMBOLPGUIF NHBMBOPNBMZ

*OUSPEVDUJPO ................................................................................. 0OFPGUIFNPTUDPNNPOBQQMJDBUJPOTPGHSBWJNFUSZJTUIFEFUFSNJOBUJPOPGMBUFSBMEFOTJUZEJT USJCVUJPOBUEFQUIBT GPSFYBNQMF UIFEFUFSNJOBUJPOPGUIFTJ[FPGBOJOUSVTJWFCPEZ UIFUIJDL OFTTPGUIFTFEJNFOUTGJMMJOHBCBTJOPS MBTUCVUOPUUIFMFBTU UIFEFQUIPGUIFDSVTUNBOUMF CPVOEBSZ (SBWJNFUSZJOWPMWFTUIFNFBTVSFNFOUTPGUIFSFHJPOBMWBSJBUJPOTPGUIF&BSUITHSBWJUZGJFME 5IFPCTFSWBUJPOTBSFOPSNBMMZNBEFXJUIJOBGFXEFDJNFUFSTBCPWFUIF&BSUITTVSGBDF5IF PCTFSWFENJOVUFDIBOHFTJOUIFNBJOHSBWJUZGJFMEBSFNBJOMZBSFTVMUPGWBSJBUJPOTJOEFOTJUZ PGUIFTVCTVSGBDF5PEFUFDUUIFHSBWJUZDIBOHFTJOBOBSFBPGJOUFSFTUGJFMEXPSLJTDBSSJFEPVU POMBOECZHSBWJUZSFBEJOHTBUTFMFDUFETUBUJPOT&BDIPGUIFTFSFBEJOHTXJMMHFOFSBMMZCFJOGMV FODFECZGPVSGBDUPST MBUJUVEF FMFWBUJPO UPQPHSBQIZPGUIFTVSSPVOEJOHUFSSBJOBOE

EFOTJUZDIBOHFTXJUIJOUIFTVCTVSGBDFNBUFSJBM 'PSUVOBUFMZ UIFGJSTUUISFFFGGFDUTDBOCFDPNQVUFEXJUITVGGJDJFOUBDDVSBDZUIVTBMMPXJOHUIF EFUFSNJOBUJPOPGUIFHSBWJUZFGGFDUDBVTFECZUIFEFOTJUZWBSJBUJPOXJUIJOUIFTVCTVSGBDFNBUF SJBM"QPTTJCMFEJGGFSFODFCFUXFFOUIFNFBTVSFEBOEUIFDBMDVMBUFEHSBWJUZPGUIFNPEFM ∆HHNFBTVSFEwHNPEFM

<>

JTDBMMFEUIFHSBWJUZBOPNBMZ∆H3FTVMUJOHHSBWJUZBOPNBMJFTFOBCMFUIFJOUFSQSFUBUJPOBOE NPEFMMJOHPGUIFEFOTJUZEJTUSJCVUJPOXJUIJOUIFTVCTVSGBDFNBUFSJBM

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IF#PVHVFSNPEFM #PUIUIFSPUBUJPOPGUIF&BSUIBOEJUTTMJHIUFRVBUPSJBMCVMHFQSPEVDFBOJODSFBTFPGHSBWJUZ XJUIMBUJUVEF"TTVNJOHUIBUUIF&BSUIJTWFSZDMPTFJOTIBQFUPBSPUBUJPOBMFMMJQTPJE JUJTQPTTJ CMFUPFYQSFTTUIFUIFPSFUJDBMWBMVFPGHSBWJUZHBUTFBMFWFMBTBGVODUJPOPGMBUJUVEFϕ5IF NBUIFNBUJDBMGPSNPGUIFMBUJUVEFDPSSFDUJPOJT HHF BTJOϕ CTJOϕ

<>

XIFSFHFJTUIFHSBWJUZBUUIFFRVBUPS NT

B C #FDBVTFUIFNFBTVSFNFOUQPJOUTBSFOPUMPDBUFEPOUIFSFGFSFODFFMMJQTPJE JUJTOFDFTTBSZUP DPSSFDUUIFNPEFMGPSDIBOHFTJOFMFWBUJPO5IFGJSTUEFQFOETPOMZPOUIFEJTUBODFCFUXFFO UIFFMMJQTPJEBOEUIFTUBUJPOFMFWBUJPO5IFGSFFBJSDPSSFDUJPO∆H'"JTPCUBJOFECZ ∆H'"

∂ g ∂ z

∆)

<>

XIFSF∆H'"JTUIFWBSJBUJPOPGHSBWJUZDBVTFECZUIFFMFWBUJPOBCPWFUIFFMMJQTPJE

∂ g JTUIF ∂ z

NFBOWFSUJDBMGSFFBJSHSBEJFOU NHBMN NHBM NT BOE∆)JTUIFBMUJUVEF [

BCPWFUIFFMMJQTPJE5IJTDPSSFDUJPOJTTVCUSBDUFEGSPNUIFNPEFMHSBWJUZXIFOUIFTUBUJPOJT BCPWFUIFFMMJQTPJEBOEBEEFEUPUIFNPEFMWBMVFXIFOCFMPXJU 5IFTFDPOEDPSSFDUJPOJTOFDFTTBSZUPUBLFJOUPBDDPVOUUIFBUUSBDUJPOPGNBUFSJBMCFUXFFOUIF TUBUJPOBOEUIFFMMJQTPJE XIJDIJTJHOPSFEJOUIFGSFFBJSDPSSFDUJPO5PTJNQMJGZUIFDPNQVUB UJPOUIFNBUFSJBMCFMPXUIFTUBUJPOJTBTTVNFEUPCFBIPNPHFOFPVTIPSJ[POUBMTMBCXJUIJOGJ OJUFMBUFSBMFYUFOUPSBTQIFSJDBMTIFMMXJUIBHJWFOMJNJUFESBEJVT5IFTPDBMMFE#PVHVFSDPS SFDUJPO∆H#JTHJWFOCZ ∆H#(ρπ[

<>

XIFSF(JTUIFVOJWFSTBMHSBWJUZDPOTUBOU /NLH 5IFUPUBMBMUJUVEFDPSSFDUJPO DBOUIFOCFXSJUUFOBT <[>N <ρ>LHN ∆H"MU∆H'" ∆H#[ (ρπ[[ ρ[

<>

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∆H

ρ5

<>

5PQP

XIFSFρJTUIFBWFSBHFEFOTJUZBTTVNFEGPSUIFTVSGBDFSPDLTBOE5JTUIFTVNPGUIFJOEJ WJEVBM FGGFDUT PG FBDI QSJTN DPNQVUFE GPS LHN 'JOBMMZ UIF #PVHVFS HSBWJUZ BOPNBMZ ∆H DBOCFFYQSFTTFEBT #PVHVFS

∆H

H

#PVHVFS

w

NFBTVSFE

<>

(SBWJNFUSJDTUVEJFTPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... "MPDBMWBSJBUJPOJOEFOTJUZwUIFTJHOJGJDBOUQBSBNFUFSJOHSBWJUZJOUFSQSFUBUJPOwJTUIFTPVSDF PGUIFBOPNBMZ5IFUFSN∆H#PVHVFSDPOUBJOTUIFDSVDJBMJOGPSNBUJPOXIJDIUPHFUIFSXJUIBEEJ UJPOBMHFPMPHJDBMBOEHFPQIZTJDBMEBUBBMMPXTUIFJOUFSQSFUFSUPJOGFSUIFEFOTJUZEJTUSJCVUJPOPG JOUFSFTUXJUIJOUIFTVCTVSGBDFNBUFSJBM"OFHBUJWFBOPNBMZDBOCFBUUSJCVUFEUPBOFYJTUJOH NBTTEFGJDJFODZJOUIFNPEFM XIFSFBTBQPTJUJWFBOPNBMZJOEJDBUFTBNBTTFYDFTT *ODBTFPGWFSZSVHHFEUPQPHSBQIZJUJTOFDFTTBSZUPUSBOTGFSUIFBOPNBMZWBMVFTGSPNUIFJSMP DBUJPOUPBIPSJ[POUBMTVSGBDFJOPSEFSUPNJOJNJTFUIFFGGFDUPGUIFBMUJUVEFEJGGFSFODFTCF UXFFOUIFTUBUJPOT

5IFJTPTUBUJDNPEFM BGUFS"JSZ

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

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... %BUBQSPDFTTJOH .................................................................................

'JHVSF

1BSUPGUIF#PVHVFSBOPNBMZNBQBGUFS&LJOHFO BOE¿JNßFL UIJTWPMVNF 'JH VSF %FOTJUZVTFEGPSUIFUPQPHSBQIJDDPSSFDUJPOTLHN.BYJNBMEJTUBODFGPSUIF DPSSFDUJPOVOLOPXO

(SBWJNFUSJDTUVEJFTPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 1SFQSPDFTTJOH 4JODFPOMZBIBOEESBXONBQPG#PVHVFSBOPNBMZ DPNQVUFEXJUIBEFOTJUZPGLHN &LJOHFOBOE ¿JNß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¿JNßFL UIJTWPMVNF

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

<>

JOBMFBTUTRVBSFTGJUQSPDFEVSF#FGPSFQFSGPSNJOHUIJTPQFSBUJPOBXFJHIUJOHQSPDFEVSFJT VTFE CBTFEPOUIFUFSN3JOPSEFSUPSFEVDFUIFFGGFDUPGEJTUBOUWBMVFT5IFXFJHIUBUUSJC VUFEUPBQPJOU1JJT 'JHVSF

 R02 − di2   Wi =  2  di − h 2 

2

<>

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

'MPXDIBSUPGUIFQSPDFEVSFTVTFEUPDPOTUSVDUUIFSFHJPOBM#PVHVFSBOPNBMZNBQBOEUIF JTPTUBUJDBOPNBMZNBQ

(SBWJNFUSJDTUVEJFTPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... XIFSFEJJTUIFEJTUBODFCFUXFFOUIFDFOUFSPGUIFDJSDMFBOEUIFQPJOU1J IJTBTNPPUIJOHGBD UPSBOE3UIFSBEJVTPGUIFBSFBBSPVOE1JXIFSFUIFFYQFSJNFOUBMQPJOUTBSFUBLFOJOUPBD DPVOU*OPVSQSPDFEVSFUIFTNPPUIJOHGBDUPSIJTOPUHJWFOBTBOBCTPMVUFWBMVFCVUBTBGVOD UJPOPGUIFTFBSDISBEJVT3 ,MJOHFMÊBOE0MJWJFS ,MJOHFMÊFUBM

'JHVSF

%BUBTFMFDUJPOUPDPNQVUFUIFDPBSTFHSJE

'JHVSF

3FHJPOBM#PVHVFSBOPNBMZNBQQSPEVDFECZNFBOTPGUIFQSPDFEVSFEFTDSJCFEJO'JHVSF 5IFTPVSDFEBUBBSFGSPN&LJOHFO BOE BOE¿JNßFL UIJTWPMVNF 'JHVSF

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IFTFDPOETUFQBMMPXTUIFSFGJOJOHPGUIFJOJUJBMHSJEUPPCUBJOBNVDIGJOFSPOF OFFEFEGPSB HPPERVBMJUZUSBDJOH5PTBWFDPNQVUJOHUJNF UIFJOUFSQPMBUJPOJTEPOFGJSTUMJOFCZMJOFPOUIF JOJUJBMHSJE"SFDUBOHVMBSHSJEJTUIVTPCUBJOFEXJUIUIFTNBMMFTUEJNFOTJPOT FRVBMUP,UJNFT UIFPSJHJOBMHSJETJ[F DPJODJEJOHXJUIUIFIPSJ[POUBMBYJT4FDPOEMZ POFQSPDFFETUPBOJOUFS QPMBUJPODPMVNOCZDPMVNOPOUIFQSFWJPVTMZPCUBJOFEJOUFSNFEJBUFHSJE5IJTUXPGPMEVOJEJ NFOTJPOBMJOUFSQPMBUJPOVTFTBTQMJOFVOEFSUFOTJPOXIPTFWBSJBUJPOTPGUIFTUSFTTGBDUPSBM MPXTBOJOUFSQPMBUJPOSBOHJOHGSPNBCSPLFOMJOFUPBDMBTTJDBMCJDVCJDTQMJOF $MJOF 5IFGJOFHSJEIBTBTJ[FPG. , CZ/ ,

XIFSF.BOE/BSFUIFEJNFOTJPOTPGUIFMBSHF TDBMFHSJE BOE,JTUIFSFGJOFNFOUGBDUPS 'JOBMMZUIFTFHSJETXFSFVTFECZUIFNBQQJOHQBDLBHF5&$1-05GPSQSPEVDJOHBOPNBMZ NBQT 'JHVSFTBOE 5IFEFQUIPGUIFDSVTUNBOUMFCPVOEBSZBTHJWFOCZ)VSUJHFUBM JTBMTPQMPUUFEPOUIFJTPTUBUJDBOPNBMZNBQ 'JHVSFT

'JHVSF

.BQPGUIFJTPTUBUJDBOPNBMZDPNQVUFEXJUIUIFNPEFMPG"JSZGPSBOPSNBMUIJDLOFTTPGUIF &BSUITDSVTUPG LN5IFEBTIFEMJOFTSFQSFTFOUUIF.PIPEFQUIBGUFS)VSUJHFUBM

(SBWJNFUSJDTUVEJFTPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... "OBMZTJTPGUIFSFTVMUT ................................................................................. *OUIFDPNQVUBUJPOPGUIF#PVHVFSBOPNBMZUIFEFOTJUZQMBZTBOFTTFOUJBMSPMF5IFQBSUCF UXFFOCSBDLFUTJO'PSNVMBDBOCFXSJUUFOJOBEJGGFSFOUGPSNTVDIUIBUUIFEFOTJUZρBQQFBST NPSFDMFBSMZ ∆H.PEFMHw∆H'" ρ π([w5

<>

JOUIFMBTUUFSN5JTBMXBZTTNBMMFSUIBOπ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×M 5IFTFSPDLTIBWFBEFOTJUZNVDIIJHIFS UIBO LHNBOEUIFSFGPSFUIFZBSFQSPEVDJOHUIFTFOFHBUJWFHSBWJUZTQPUT Altitude [m] -500

-400

-300

-200

-100

0

100

200

300

400

500

N

600

700

800

900

o

42 N o

30 E 30

30

40

60 50

Marmara sea

40

10 0

20

30

20

-1 0

30 -30

-3 0

30 0

-1 0

-2 0

0 10

'JHVSF

20

50

-20

-4 0

20 10

40

0 -5

-3 0

40

40

-4 0

40

10

30

50

40 30 20

20

50

50

20

20

30

10

30

40

50

.BQPGUIF#PVHVFSBOPNBMZBOEUPQPHSBQIZ

0

50 km

1000

1100

1200

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... o

N

40

A

42 N o

30 E

30

30

40

40

20

30

10 40

50

50

20

50

30 20

20

50

0

-40

40

10

10

40

40

30

0

20

-30

-30

-40

20 30

D 20

10

-10

-20

0

0

30

-20

B

20 10

40

C

-10

30

30

-5

-30

60

Marmara sea

30

30

40

0

50 km

'JHVSF

.BQPGUIF#PVHVFSBOPNBMZDPNQVUFEXJUIS LHNXJUIUIF[POFT " # $ % TIPXJOH BTUSPOHDPSSFMBUJPOCFUXFFOMPDBMBOPNBMJFTBOEFMFWBUJPO

'JHVSF

.BQPGUIF#PVHVFSBOPNBMZDPSSFDUFEGPSUIFFGGFDUPGUIFUPQPHSBQIJDNBTTFTIBWJOHB EFOTJUZIJHIFSUIBO LHN

(SBWJNFUSJDTUVEJFTPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... "TTVNJOHBNFBOEFOTJUZPG LHNGPSUIFSPDLTGPSNJOHUIFUPQPHSBQIZPG[POFT# $ BOE%BTVQQMFNFOUBSZDPSSFDUJPOXBTBQQMJFEUPUIF#PVHVFSBOEUIFJTPTUBUJDBOPNBMZEBUB PGUIF[POFMPDBUFETPVUIPGUIFXIJUFMJOFJO'JHVSF'PSUIJT FBDIUFSSBJODPMVNOXBTUBLFO XJUIBEFOTJUZPG LHNBOEUIFJSFGGFDUTTVCUSBDUFEGSPNUIFHSJEQPJOUTGPSNJOHUIF#PV HVFSBOPNBMZNBQ5IFSFTVMUTPGUIFTFDPSSFDUJPOTBSFQSFTFOUFEJO'JHVSF0OUIJTNBQ UIFMPDBMNFEJVNXBWFMFOHUI#PVHVFSBOPNBMJFTMPDBUFEJOUIFGSPOUPGUIFNPVOUBJOPVTBSFB BSFTUSPOHMZSFEVDFEBOEUIFNBQIBTBNPSFSFHJPOBMDIBSBDUFSXIJDIJTCFUUFSGJUUFEGPSUIF JOWFSTJPOQSPDFEVSFBQQMJFEGPSEFUFSNJOJOHUIFDSVTUNBOUMFCPVOEBSZEFQUI #FDBVTFPGJUTEFQUI UIFSFMJFGPGUIFDSVTUNBOUMFEJTDPOUJOVJUZQSPEVDFTBMXBZTBOPNBMJFT XJUIWFSZMPOHXBWFMFOHUITXIJDIDBOCFDPOTJEFSFEBTSFHJPOBMFGGFDU*OPSEFSUPGJOEUIJT DPNQPOFOUUIF#PVHVFSBOPNBMZXBTEJWJEFEJOUPUXPDPNQPOFOUTBMPDBMBOEBSFHJPOBM POFSFQSFTFOUFECZBOBMHFCSBJDQPMZOPNJBMJOYBOEZPGEFHSFFUISFFPGUIFGPSN 1 Y Z B BY BZ BY BYZ BZ BY BYZ BYZ BZ

<>

5IFDPFGGJDJFOUTPGUIJTQPMZOPNJBMXFSFEFUFSNJOFECZNFBOTPGBMFBTUTRVBSFTQSPDFEVSF ,MJOHFMÊFUBM 5IFWBMVFTPGUIFBJDPFGGJDJFOUTBSF

B°

B°

B

B°

B°

B°

B°

B°

B°

B°

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

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

3FHJPOBMQBSUPGUIF#PVHVFSBOPNBMZGJFMEHJWFOCZBOBMHFCSBJDQPMZOPNJBMPGEFHSFF5IF EBTIFEMJOFTSFQSFTFOUUIF.PIPEFQUIBGUFS)VSUJHFUBM

'JHVSF

3FTJEVBMQBSUPGUIF#PVHVFSBOPNBMZGJFME5IFNBKPSGBVMUTBSFSFQSFTFOUFECZUIFXJEF CMBDLMJOFTBOEUIFFQJDFOUSFTPGUIFFBSUIRVBLFTXJUINBHOJUVEFTMBSHFSUIBOBSFNBSLFE CZPQFOEPUT QFSJPE

(SBWJNFUSJDTUVEJFTPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... %FUFSNJOBUJPOPGUIFDSVTUNBOUMFCPVOEBSZEFQUI ................................................................................. 'PSUIJTEFUFSNJOBUJPOBOJUFSBUJWFJOWFSTJPOQSPDFEVSFXBTBQQMJFEUPUIFSFHJPOBMHSBWJUZ GJFMEQSFWJPVTMZDPNQVUFE5IJTNFUIPEJTBCMFUPGJOEPOFJOUFSGBDFPGBEJTUVSCJOHCPEZPG DPOTUBOU EFOTJUZ JG UIF TFDPOE POF JT LOPXO 5IF EJTUVSCJOH CPEZ JT BQQSPYJNBUFE CZ XFMEFEWFSUJDBMQSJTNTPGTRVBSFDSPTTTFDUJPO5IFNFUIPEDPOTJTUTPGBEKVTUJOHUIFEFQUI PGUIFVOLOPXOJOUFSGBDFVOUJMUIFQSPEVDFEBOPNBMZGJUTUIFPCTFSWFEBOPNBMZUPBHJWFOUPM FSBODF*UJTBOBVUPNBUFEUSJBMBOEFSSPSNFUIPE*OUIFGJSTUJUFSBUJPOUIFEFQUIPGUIFJOUFS GBDFJTDPNQVUFEXJUIUIFGPSNVMBPGUIFJOGJOJUFIPSJ[POUBMMBZFSXJUIDPOTUBOUEFOTJUZ5IFO UIFFGGFDUPGUIJTCPEZJTDPNQVUFEPOFBDIHSJEQPJOU(FOFSBMMZ UIFDPNQVUFEGJFMEEJGGFST GSPNUIFFYQFSJNFOUBMGJFMEPGBRVBOUJUZ∆HHFYQwHDBMD 5IJTSFTJEVBMGJFMETFSWFTUPJN QSPWFUIFEFQUIPGUIFVOLOPXOJOUFSGBDF5PEPUIJT UIFGJFMEBUUIFEFQUIPGUIFJOUFSGBDFJT DPNQVUFEVTJOHUIFUXPGPMMPXJOHSFMBUJPOTIJQT 2 z 4 ∂ 4 g(0) z 6 ∂ 6 g(0) 1 2 ∂ g(0) B [ g( +z) − g(−z)] = g(0) − z + 2 − + 2 ∂ z2 3 ∂ z4 (35 . )2 ∂ z6 +∞ +∞

1 C g( z) = ∫ 2π −∞

∫ (x

−∞

g(0) ⋅ z 2

3

+ y2 + z2 ) 2

dxdy

<>

<>

8JUIUIJTEPXOXBSEDPOUJOVFESFTJEVBMGJFMEJUJTQPTTJCMFUPDPNQVUF BHBJOXJUIUIFGPSNVMB PGBOJOGJOJUFIPSJ[POUBMMBZFSPGDPOTUBOUEFOTJUZ GPSFBDIHSJEQPJOUBOJNQSPWFNFOUPGUIF VOLOPXOEFQUI5IFOFXDPNQVUFETVSGBDFUIFOBMMPXTUPDPNQVUFBOFXHSBWJNFUSJDFGGFDU BOEUIFOBOFXSFTJEVBM∆HHFYQwHDBMD 5IJTQSPDFEVSFJTSFQFBUFEVOUJMUIFSFTJEVBMJT TNBMMFSUIBOBQSFTFUUISFTIPMEε 5IJTQSPDFEVSFIBTCFFOBQQMJFEPOUIFSFHJPOBMGJFMEPG8FTUFSO"OBUPMJBSFQSFTFOUFEJO'JH VSF5IFMPXFSDSVTUXBTBQQSPYJNBUFECZSJHIUWFSUJDBMQSJTNTPGTRVBSFDSPTTTFDUJPOPG LNTJEF IBWJOHUIFJSUPQBU LNGPSUIFDPOUJOFOUBMBSFBTBOEGPSNBSJOFBSFBTUIFJSCPU UPNBUUIFTBNFEFQUI"GUFSTFWFOJUFSBUJPOT BTUBCMFEFQUIXBTPCUBJOFEGPSUIFJOUFSGBDF CFUXFFOUIFMPXFSDSVTUBOEUIFVQQFSNBOUMF5IFEFQUIPGUIJTJOUFSGBDFJTTIPXOJO'JHVSF "UUIFFOEPGUIFJOWFSTJPOQSPDFEVSFUIFFGGFDUPGUIFSPPUTBOEBOUJSPPUTGPVOE XBT DPNQVUFEBOEDPNQBSFEXJUIUIFSFHJPOBMGJFMEVTFEGPSUIFDBMDVMBUJPO5IFTQBUJBMEJTUSJCV UJPOPGUIFEJGGFSFODFTCFUXFFOUIFTFUXPGJFMETJTTIPXOJO'JHVSF5IF3.4PGUIFTFEJG GFSFODFTJT NHBM

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

.BQPGUIFEFQUIPGUIFDSVTUNBOUMFPCUBJOFEBGUFSTFWFOJUFSBUJPOPGUIFJOWFSTJPOPGUIF SFHJPOBM#PVHVFSBOPNBMZGJFMEPG'JHVSF5IFEFOTJUZEJGGFSFODFCFUXFFOUIFNBUFSJBMT GPSNJOHUIFDSVTUBOEUIFVQQFSNBOUMFXBTUBLFOBTLHN5IF3.4PGUIFEJGGFSFODF CFUXFFOUIFSFHJPOBMGJFMEPG'JHVSFBOEUIFFGGFDUPGUIFEFQUITIPXOJOUIJTGJHVSFJT NHBM

'JHVSF

4QBUJBMEJTUSJCVUJPOPGUIFEJGGFSFODFJONHBMCFUXFFOUIFSFHJPOBMGJFMEVTFEGPSUIFJOWFSTJPO 'JH BOEUIFFGGFDUPGUIFSPPUTBOEBOUJSPPUTPCUBJOFEBGUFSUIJTJOWFSTJPO 'JH

(SBWJNFUSJDTUVEJFTPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... $PODMVTJPOT ................................................................................. 5IFEFQUIPGUIFDSVTUNBOUMFCPVOEBSZPCUBJOFEIFSFEJGGFSTTJHOJGJDBOUMZGSPNUIFEFQUIPG UIF.PIPSPWJDJDEJTDPOUJOVJUZHJWFOCZ)VSUJHFUBM 5IFNFBOEFQUIPCUBJOFEGPSUIF EJTDPOUJOVJUZJTBSPVOE LNJOTUFBEPG LNBTHJWFOQSFWJPVTMZ5IFNBYJNVNEFQUIJT BSPVOE LN JOTUFBE PG LNJOUIF TPVUIPG UIF TUVEZ BSFB BOEUIF/84& HSBEJFOUJT TUSPOHFSJOUIFNPEFMQSPQPTFEIFSF5IFSFTJEVBMGJFMEEPFTOPUTIPXBOZQBSUJDVMBSDPSSFMB UJPOCFUXFFOUIFBOPNBMJFTBOEUIFLOPXOTFJTNPUFDUPOJDGFBUVSFTFYDFQUFE NBZCF JOUIF SFHJPO#PG'JHVSFXIFSFBDMVTUFSPGFBSUIRVBLFTFQJDFOUFSTBQQFBSPOUIFGMBOLPGUIF NHBMBOPNBMZ 5PCFJOUFSQSFUBCMFJOUFSNTPGTVQFSGJDJBMTFJTNPUFDUPOJDTUSVDUVSFTUIFSFTJEVBMGJFMETIPVME IBWFBMFTTSFHJPOBMDIBSBDUFS'PSUIBUJUXPVMECFOFDFTTBSZUPSFQSPDFTTUIFPSJHJOBMGJFME EBUB UPUBLFJOUPBDDPVOUUIFMPDBMWBSJBUJPOTPGUIFEFOTJUZ UPDSFBUFBOFXHSJEXJUIGJOFS NFTIBOEGJOBMMZUPVTFNPSFFMBCPSBUFEQSPTUQSPDFTTJOHUFDIOJRVFT

3FGFSFODFT ................................................................................. "JSZ (# 0OUIFDPNQVUBUJPOTPGUIFFGGFDUPGUIFBUUSBDUJPOPGUIFNPVOUBJONBTTFTBTEJTUVSCJOHIF BQQBSFOUBTUSPOPNJDBMMBUJUVEFPGTUBUJPOTJOHFPEFUJDTVSWFZT 1IJM5SBOT34PD-POE #JOH×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Ê &&BOE0MJWJFS 3 -B/PVWFMMF$BSUF(SBWJNFUSJRVFEFMB4VJTTF .BUFSJBVYQPVSMB(FPMP HJFEFMB4VJTTF 4FSJF(ÊPQIZTJRVF 1BHFT 'JHVSFT 5BCMFT $BSUF ,MJOHFMÊ && 8ZTT 5. BOE'"SOFU 130(3"7 'PSUSBO1SPHSBNTGPS1SPDFTTJOHBOE*OUFSQSFUB UJPOPG(SBWJNFUSJD%BUB*OTUJUVUGÝS(FPEÅTJFVOE1IPUPHSBNNFUSJF *(11VCMJDBUJPOT/P *4#/ &5);ÝSJDI 4XJU[FSMBOE +VMZ -B1PSUF . &MBCPSBUJPOSBQJEFEFTDBSUFTHSBWJNÊUSJRVFTEÊEVJUFTEFMBOPNBMJFEF#PVHVFSÁMBJEF EFMBDBMDVMBUSJDFªMFDUSPOJRVF(FPQIZT1SPTQ ¿JNßFL ¿ UIJTWPMVNF (FPUIFSNBMQPUFOUJBMJO/PSUIXFTUFSO5VSLFZ

(FPUIFSNBMSFDPOOBJTTBODFPGUIF.BSNBSB TFBSFHJPO

................................................................................. ."35*/1'*45&3 -"%*4-"643:#"$)"/%¿",J3¿*.¿&,

"CTUSBDU ................................................................................. /PSUIXFTUFSO"OBUPMJBJTBOBSFBPGTJHOJGJDBOUOFPUFDUPOJDBDUJWJUZ5IF/PSUIFSO"OBUPMJBO 'BVMU;POF /"'; TQMJUTJOUPEJGGFSFOUCSBODIFTBOEUIFUFDUPOJDSFHJNFDIBOHFTGSPNUSBOT MBUJPOUPBDPNCJOBUJPOPGFYUFOTJPOBOEUSBOTMBUJPO)JHITFJTNJDJUZ BTXFMMBTGSFRVFOUBOE JOQMBDFTMBSHFIPUTQSJOHTBSFSFMBUFEUPUIFTFUFDUPOJDGFBUVSFT5IFQSFTFOUTUVEZBJNFEBU DIBSBDUFSJTJOHUIFHFPUIFSNBMTJUVBUJPOPGUIJTBSFBCZEFUBJMFEIFBUGMPXEFOTJUZNBQQJOHBOE UIFSNBMTQSJOHTUVEJFT )JHISFTPMVUJPOUFNQFSBUVSFMPHTBOENFBTVSFNFOUTPGSPDLUIFSNBMDPOEVDUJWJUZXFSFVTFE UPEFUFSNJOFUIFUFSSFTUSJBMIFBUGMPXEFOTJUZ#FDBVTFPGUIFTIBMMPXOFTTPGUIFBWBJMBCMF ESJMMIPMFT NBYJNVNEFQUIPGN

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rDMPTFEDJSDVJUsDJSDVMBUJPOTZTUFN'BTUDJSDVMBUJPOBM MPXTUIFQSFDJQJUBUJPOUPJOGJMUSBUFUPEFQUITPGNCTMBOEUPSJTFBHBJOUPUIFTVSGBDF 5IFUIFSNBMTQSJOHTPGUIF(FNMJL0SIBOHB[JSFHJPOTIPXXBUFSDPNQPOFOUTXIJDIUSBWFMMFE GSPNUIFJOGJMUSBUJPOBSFBUPUIFTQSJOHBSFBJOMFTTUIBOZFBST"DPVQMFENPEFMPGHSPVOE XBUFS IFBUBOEUSJUJVNUSBOTQPSUSFWFBMTUIBUUIFDJSDVMBUJPOQBUITPGUIFTFTQSJOHXBUFSTBSF CPVOEUPLBSTUJDMJUIPMPHJFTBOE JOUIFTQSJOHBSFB UPUFDUPOJDGBVMUMJOFT5IFIFBUGMPXEFO TJUZWBMVFTPGwN8NJOCPUISFHJPOT OFBSUIFSFHJPOBMBWFSBHF BSFOPUJODPOUSBEJD UJPOXJUIUIFIJHITQSJOHUFNQFSBUVSFT)JHIQFSNFBCJMJUJFTQFSNJUIPUXBUFSUPSJTFRVJDLMZ BOEUPUSBOTQPSUIFBUUPUIFTVSGBDFGSPNHSFBUFSEFQUIT 5IFTQBUJBMQBUUFSOPGUIFSNBMTQSJOHTJOUIF.BSNBSBTFBSFHJPOEPFTOPUDPJODJEFXJUIUIF UFSSFTUSJBMIFBUGMPXEFOTJUZEJTUSJCVUJPO5IFJSBQQFBSBODFJTCPVOEUPOFPUFDUPOJDGBVMUT MP DBMMZFOIBODFEWFSUJDBMQFSNFBCJMJUJFT

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... *OUSPEVDUJPO ................................................................................. 5IF.BSNBSBTFBSFHJPOPG/85VSLFZJTBUFDUPOJDBMMZFYUSFNFMZBDUJWFBSFB-BSHF BOE BMTPGSFRVFOU FBSUIRVBLFTBSFUSJHHFSFECZUIFJOGMVFODFPGUIFXFTUXBSENPWJOH"OBUPMJBO QMBUGPSN BMPOH UIF/PSUIFSO "OBUPMJBO 'BVMU ;POF /"'; BOE UIF FYUFOTJPOBM QBSU PG UIF "FHFBOQMBUFXIJDIDPNCJOFUPGPSNBUSBOTUFOTJPOBMUFDUPOJDSFHJNF6QUPTUSPOHFBSUI RVBLFTXJUINBHOJUVEFTHSFBUFSUIBOIBWFPDDVSSFEJOUIF.BSNBSBBSFBTJODF "NCSBTFZTBOE'JOLFM DPNQBSFBMTP#BSLB 'JH UIJTWPMVNF 'VSUIFSNPSF MBSHFUIFSNBMTQSJOHTPDDVSBMMPWFSUIFEFTDSJCFESFHJPO'JHVSFEJTQMBZTUIF EJTUSJCVUJPOPGIPUTQSJOHT XIJDIBSFDMBTTJGJFECZUIFJSUIFSNBMFOFSHZPVUQVU5IJTFOFSHZ PVUQVUJTDBMDVMBUFEVTJOHPVUGMPXSBUFBOEUFNQFSBUVSF UIFMBUUFSSFEVDFECZUIFNFBOTVS GBDFUFNQFSBUVSFPG$ &RVBUJPO 5IFFOUJSFSFHJPOJTDPWFSFECZUIFSNBMTQSJOHT CVU MBSHFIPUTQSJOHTXJUIBOFOFSHZPVUQVUPGTFWFSBMNFHBXBUUPDDVSJOEJTUJODUBSFBTPOMZ&TUJ NBUFTPGUIFUPUBMUIFSNBMFOFSHZPVUQVUGSPNESJMMIPMFTBSFBCPVU.8 ¿JNßFLUIJTWPM VNF BOE GSPNOBUVSBMUIFSNBMTQSJOHT BCPVUUP.8 CBTFEPO¿JNßFLUIJTWPMVNF BOE1GJTUFS "EEFEUPHFUIFS UIFQPTTJCMFBNPVOUPGUIFSNBMFOFSHZPVUQVU .8

EJTUSJCVUFEPWFSUIFJOWFTUJHBUJPOBSFB LN DPSSFTQPOETUPBUIFPSFUJDBMDPOWFDUJWF IFBUGMPXDPNQPOFOUPG DBN8N 5IFSFGPSF UIF HFPUIFSNBMBSFBT PG/PSUIXFTUFSO "OBUPMJBGPSNTJHOJGJDBOUBOPNBMJFTPOMZMPDBMMZ5IFEJTUSJCVUJPOPGIPUTQSJOHTBDDPSEJOHUP UFNQFSBUVSFJTTIPXOJO¿JNßFL UIJTWPMVNF 'JHVSF

E = (Tmeasured − T0 ) ⋅ Q⋅ c ⋅ ρ

<>

XIFSF &UIFSNBMFOFSHZPVUQVU<8> 5NFBOTVSGBDFUFNQFSBUVSF<$ GSPN1GJTUFS > 5NFBTVSFETQSJOHUFNQFSBUVSF<$> DIFBUDBQBDJUZPGXBUFS<+LH$> ρXBUFSEFOTJUZ 2PVUGMPXSBUF<MT> 5IFCBTJDRVFTUJPOBCPVUUIFUIFSNBMCPVOEBSZDPOEJUJPOT XJUIJOUIF&BSUIsTDSVTU PGUIJTHF PUIFSNBMQPUFOUJBMIBTOPUZFUCFFOBOTXFSFE1SFMJNJOBSZJOWFTUJHBUJPOTPOUFSSFTUSJBMIFBU GMPXEFOTJUZEJTUSJCVUJPOIBWFCFFOEPDVNFOUFECZ5F[DBOBOE5VSHBZ

¾MLÞßÞL

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

(FPUIFSNBMSFDPOOBJTTBODFPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

/BUVSBMUIFSNBMTQSJOHTPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPOBOEUIFOFPUFDUPOJDSFHJNF $JSDMFTBSFQSPQPSUJPOBMUPUIFFOFSHZPVUQVUPGUIFSNBMTQSJOHTBDDPSEJOHUP &RVBUJPO 5IFTUVEZEFTDSJCFECFMPXMFBETUPBDPOTJTUFOUQJDUVSFPGUIFHFPUIFSNBMNBQDPOTJEFSJOH BMMPCUBJOFEJOGPSNBUJPOBCPVUUFSSFTUSJBMIFBUGMPXEFOTJUZ XIJDIJTBOJOEJTQFOTBCMFCPVOE BSZDPOEJUJPOGPSNPEFMMJOHHFPUIFSNBMQSPDFTTFTJOUIFVQQFSNPTUQBSUPGUIF&BSUIsTDSVTU

%BUBBDRVJTJUJPO ................................................................................. 5IFTFBSDIGPSBWBJMBCMFBOETVJUBCMFESJMMIPMFTXBTNBJOMZNBEFQPTTJCMFXJUIUIFIFMQPGUIF GPMMPXJOH OBUJPOBM PSHBOJTBUJPOT XJUI PGGJDFT JO EJGGFSFOU DJUJFT 5IF %4¾ 4UBUF )ZESBVMJD 8PSLT BOE,×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

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 10

12

14

16

18

20

22

24

0

0

3 9

50

8

1

50

4

depth [m]

2

8

7

9

6 100

100

5 150

150

10

'JHVSF

12

14

16 18 temperature [°C]

20

22

24

4FMFDUFEUFNQFSBUVSFQSPGJMFT NFBTVSFEJOTIBMMPXXFMMT8BUFSNPWFNFOUJTJOUFSQSFU FEBTUIFNBJODBVTFGPSOPOMJOFBSUFNQFSBUVSFJODSFBTFXJUIEFQUI$IBOHFTPGUIFSNBMDPO EVDUJWJUZPGUIFVOEFSHSPVOEBSFDPOTJEFSFEBTTFDPOEBSZFGGFDUTPWFSUIFTFTNBMMEFQUI SBOHFT

0

0

10 20

1993

50

1992

depth [m]

depth [m]

30 40

1991 1992

100 50 60

150

70 reducing gradient = 2°C/100m 80 13

'JHVSF

14 15 reduced temperature [°C]

reducing gradient: 2°C/100m 16.4

16

16.6

16.8

reduced temperature [°C]

3FQFBUFENFBTVSFNFOUTPGUIFUFNQFSBUVSFQSPGJMFBUUXPEJGGFSFOUESJMMTJUFT 4PÑVLTV B BOE,JUF C

CPUIOFBSUIFDJUZPG#VSTB/PUFUIFTUBCMFDPOEJUJPOTPWFSPOFZFBS SFEVDFE UFNQFSBUVSFTDBMF

(FPUIFSNBMSFDPOOBJTTBODFPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... )JHISFTPMVUJPOEJHJUBMUFNQFSBUVSFMPHHJOHJTFWFOBCMFUPSFTPMWFDPOWFDUJPODFMMTPGUIFXB UFSXJUIJOUIFESJMMIPMF(SFUFOFS BTXFMMBT%JNFOUBOE6SCBO EFTDSJCFUZQJDBM SFMBUJPOTIJQTPGTVDIDFMMT1GJTUFSBOE3ZCBDI PCTFSWFEBOEBOBMZTFEDPOWFDUJPO DFMMTJOBXFMMJOOPSUIFSO4XJU[FSMBOE"DDPSEJOHUP%JNFOUBOE6SCBO

UIFDFMMTTIPX UIFGPMMPXJOHSFMBUJPO

R = A⋅ G'⋅a

<>

XIFSF 3NBYJNBMUFNQFSBUVSFEJGGFSFODFXJUIJOUIFDPOWFDUJPODFMM<$> "DFMMBTQFDUSBUJP IFJHIUESJMMIPMFSBEJVT (s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

XBTBQQMJFE5IJTUIFPSZJTFBTJMZDIBOHFEJOUPBNPEFMPGBIFBUFEMJOFTPVSDFPWFSBIBMG TQBDFUIFTPVSDFUFNQFSBUVSFJTDPNQBSFEUPUIFMPHBSJUINPGIFBUJOHUJNF5IFSNBMDPOEVD UJWJUZλJTDBMDVMBUFEBDDPSEJOHUP&RVBUJPOBUMBSHFUJNFTU

λ=

Q ∆t ⋅ 2π ∆T

<>

XIFSF λUIFSNBMDPOEVDUJWJUZ<8N,> 2QSPEVDFEIFBUQFSVOJUMJOFMFOHUIBOEUJNF<8NT> ∆5NFBTVSFEUFNQFSBUVSFEJGGFSFODF<,> ∆UUJNFEJGGFSFODF "OBQQSPYJNBUJPOPGUIFIFBUJOHDVSWFBDDPSEJOHUP&SCBT

CBTFEPO#MBDLXFMM

JTVTFEUPDBMDVMBUFUIFGJOBMWBMVFTPGUIFSNBMDPOEVDUJWJUZ5XPFRVJQNFOUXFSFVTFEB 25.BOEB5,5IFTBNQMFTJ[FXBTUZQJDBMMZDBDNJOEJBNFUFSXJUIBNJOJNVNUIJDL OFTTPGDN&SCBT HJWFTQFOFUSBUJOHEFQUITPGUPDNPGUIFIFBUXBWFJOUPUIF TBNQMFTJ[FVTJOHB5,

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IFEJGGFSFOUMJUIPMPHJFTTIPXBXJEFSBOHFPGWBMVFTCVUHSPVQSFBTPOBCMZXFMM 'JHVSF &BDIEPUJOUIFQMPUSFQSFTFOUTBEJGGFSFOUTBNQMFGSPNPOFTQFDJGJDPVUDSPQ6TVBMMZ VQUP NFBTVSFNFOUTXFSFQFSGPSNFEPOFBDITBNQMF5IFTUBOEBSEEFWJBUJPOTPGUIFNFBTVSF NFOUT SBOHF GSPN UP 8N, 5IFSNBM DPOEVDUJWJUJFT PG TBOETUPOFT WBSZ TUSPOHMZEVFUPEJGGFSJOHDPOUFOUTPGTBMUBOEDMBZ-JNFTUPOFTBQQFBSHFOFSBMMZXJUIIJHIFS WBMVFT HSBOJUJD SPDLT TIPX JOUFSNFEJBUF WBMVFT XIFSFBT WPMDBOJD SPDLT BOEFTJUFT JHO JNCSJUFTBOEUVGGJUFT ZJFMEMPXFSWBMVFT 5IFEBUBTFUEFTDSJCFEBCPWFSFRVJSFTDBSFGVMBOBMZTJTBOETQFDJBMUSFBUNFOUPGUIFUFNQFSB UVSFEBUB5IFTIBMMPXVOEFSHSPVOE VQUPNJOEFQUI JTPGUFOEPNJOBUFECZHSPVOEXBUFS GMPX5IFGPMMPXJOHDIBQUFSEFTDSJCFTUIFOFDFTTBSZDBMDVMBUJPOQSPDFEVSFTUPFYUSBDUSFMJBCMF JOGPSNBUJPOBCPVUUFSSFTUSJBMIFBUGMPXEFOTJUZ FWFOGSPNTFWFSMZEJTUVSCFEUFNQFSBUVSFMPHT Carik Koey,4.8°C/100m,6"

Hacisungur,6.0°C/100m,8"

Carik Koey,4.8°C/100m,8"

40

50 66

76

42

52 A=10

A=10

54

80

56 82 A=4

44

70

58

48

A=4 14.45

14.50

Mecidiye,1.0°C/100m,6"

60 14.45

14.50

74

14.55

14.00

Mecidiye,1.0°C/100m,8"

14.05

14.10

Selimiye,9.0°C/100m,6"

50 14.10

14.15

14.20

Selimiye,9.0°C/100m,8"

80

60 A=4

46

depth[m]

A=10

A=10

50

66

54 84

A=10

56

86

52

58

68

A=10

88 54

70 12.15

12.20

12.25

red. temperature[°C]

A=4

82

48 64

52

A=4

A=4

62 depth[m]

A=10

46

72 A=10

84 14.40

A=4

68 A=4 depth[m]

depth[m]

78

'JHVSF

Hacisungur,6.0°C/100m,10"

60

12.15

12.20

12.25

red. temperature[°C]

90 14.85

14.90

14.95

red. temperature[°C]

14.85

14.90

red. temperature[°C]

0CTFSWBUJPOTPGDPOWFDUJPODFMMTJOESJMMIPMFTEJGGFSFOUHSBQITTIPXDPOWFDUJPODFMMTXIJDI EFQFOEPOUIFESJMMIPMFSBEJVTBBOEUIFHFPUIFSNBMHSBEJFOU(s5IFUFNQFSBUVSFTDBMFPG FBDIHSBQIJTSFEVDFECZUIFMPDBMHFPUIFSNBMHSBEJFOU JOEJDBUFEJOUIFUPQMJOF 5IFESJMM IPMFTJUFBOEOBNFBSFJOEJDBUFEBUUIFUPQPGFBDIGJHVSF DG"QQFOEJY BOEUXPFYBNQMFT PGDPOWFDUJPODFMMTJ[FT IFJHIUTBOEUFNQFSBUVSFBNQMJUVEFT BSFQMPUUFEGPSFBDIFYBNQMF 5IFDPOWFDUJPODFMMTJ[FTBSFDBMDVMBUFECZ&RVBUJPOGPSEJGGFSFOUWBMVFTPG" BOE5IF NFBTVSFNFOUTTIPXBHPPEBHSFFNFOUXJUIUIFDSJUFSJPOPG%JNFOUBOE6SCBO

TFF UFYU

(FPUIFSNBMSFDPOOBJTTBODFPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

0

500

depth[m]

1000

1500 Kandamis-1 Vakiflar-1 Maltepe-1

2000

Corlu-1 Karapuercek-1 2500 40

60

80

100

temperature[°C] 'JHVSF

5FNQFSBUVSFMPHTPGGJWFPJMXFMMTJO5ISBDF5IFMPHTBSFEJHJUJTFE XJUIBTBNQMJOHJOUFSWBMPGNGSPNBOBMPHVFEBUBPOQBQFS

$POWFDUJWFBEWFDUJWFIFBUUSBOTQPSUCZXBUFSNPWFNFOU ................................................................................. 7FSUJDBMUFSSFTUSJBMIFBUGMPXEFOTJUZJTEFGJOFEBDDPSEJOHUP&RVBUJPO XIJDIJTCBTFEPOUIF QIZTJDBMNPEFMPGQVSFMZDPOEVDUJWFIFBUUSBOTGFS

q z = −λ ⋅

∂T ∂z

<>

XIFSF R[UFSSFTUSJBMIFBUGMPXEFOTJUZ λUIFSNBMDPOEVDUJWJUZ<8,N> ∂5∂[UFNQFSBUVSFHSBEJFOU<$LN> *OTIBMMPXEFQUISBOHFT UIJTNPEFMJTPGUFOWJPMBUFENPWJOHHSPVOEXBUFSDBOBMTPFBTJMZ USBOTQPSUIFBUUPP5IJTFGGFDUDBOCFEFUFDUFECZUIFOPOMJOFBSJUZPGUIFNFBTVSFEUFNQFSB UVSFQSPGJMF'JHVSFTIPXTUISFFEJGGFSFOUDBTFTPGNPWJOHHSPVOEXBUFSBOEJUTJOGMVFODFPO UIFUFNQFSBUVSFQSPGJMF5IFTFUISFFDPODFQUVBMNPEFMT '-08 #&5" 3". BSFDPOTFDV

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... UJWFMZEFTDSJCFEBDDPSEJOHUPUIFJSNBUIFNBUJDBMTPMVUJPO5IFNBJOHPBMPGUIJTUSFBUNFOUJTUP PCUBJOJOGPSNBUJPOBCPVUDPOEVDUJWFIFBUGMPXEFOTJUZBUUIFEFFQFTUQPJOUPGUIFPCTFSWFE EFQUISBOHF

3 2

2

4

Volcanic rocks

3 2 1

5 Granitic rocks

3 2 1

Granite,Granodiorite Monzonite, Amphibolite,

thermal cond. [W/m K]

5

thermal cond. [W/m K]

3

1

Sandstones with silt and/or clay

4

Limestones 4

thermal cond. [W/m K]

4

1

'JHVSF

5

5

thermal cond. [W/m K]

thermal cond. [W/m K]

5

4

Metamorphic rocks

3 2 1

Quarzite, Schist Greenschist,Serpentinite

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

CZWBSZJOHUIFQBSBNFUFSIFBUGMPXVOUJMUIFTJNVMBUFEUFNQFSBUVSFQSPGJMFGJUTUIF NFBTVSFNFOUXFMM NPEFM#&5" PSCZWBSZJOHUIFQBSBNFUFSHFPUIFSNBMHSBEJFOUVOUJMUIF NPEFMGJUJTTBUJTGZJOH NPEFM3".

(FPUIFSNBMSFDPOOBJTTBODFPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... b1) BETA

a1) FLOW earth’s surface

c1) RAM earth’s surface

earth’s surface

H 2O

H2 O

H 2O drillhole

drillhole

H2O underground

underground

a2)

b2)

c2)

0

0

0

10

20

10

q0

20

20 30

60

90 100 15

100

60 measured model

q∝

120

measured 70

q∝

16 17 temperature[°C]

80 13

18

14

measured

140

model

model

q∝

15 16 17 temperature[°C]

160 16

18

17 18 19 temperature[°C]

20

5ISFFEJGGFSFOUNPEFMTPGXBUFSNPWFNFOUJOUIFVOEFSHSPVOE5IFTLFUDIFTBUPDEF TDSJCFUIFXBUFSGMPXTJUVBUJPOTXIJDIIBWFCFFONFBTVSFECZUFNQFSBUVSFMPHTBOENPE FMMFEBDDPSEJOHUPBUPD -JOZÞUMFSJB '-08 R

5BCMF

80

q0

50

70 80

depth[m]

depth[m]

40

50

background

60

depth[m]

q∝>q0

40

H2O

40

q∝
30

'JHVSF

drillhole

H 2O

underground

4PÑVLTVC #&5" N8N

R

N8N

1FDMFUOP

,JUF D3".

HSBEJFOU

$N

R

N8N

R

N8N

1FDMFUOP

UJNF

ZFBST

-

N

*

N

EFQUI

N

λ

8, N

λ

8, N

λ

8, N

5

$

5

$

JOGMPX5FNQ

$

I

N

κ

N T

XBUFSWFM

NNT

.PEFMJOQVUQBSBNFUFSTGPSTJNVMBUJPOTPG'JHVSF

'-08WFSUJDBMXBUFSNPWFNFOUPWFSUIFXIPMFPCTFSWFEEFQUISBOHF *OUIJTNPEFM HSPVOEXBUFSNPWFTWFSUJDBMMZPWFSUIFXIPMFPCTFSWFEEFQUISBOHF 'JHVSF 4LFUDIB #SFEFIPFGUBOE1BQBEPQVMPT EFTDSJCFEBNFUIPEUPDBMDVMBUFUIFWFMPDJUZ PGUIFNPWJOHHSPVOEXBUFS5IFZDPOTJEFSFEBOJTPUSPQJD IPNPHFOPVTBOEQFSNFBCMFVO

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... EFSHSPVOEXJUIBOJODPNQSFTTJCMFGMVJE HSPVOEXBUFS 5IFEJGGFSFOUJBMFRVBUJPOGPSUIJTQIZT JDBMNPEFMDBOCFXSJUUFOBT &RVBUJPO

∂ 2 T c ⋅ ρ ⋅ v D ∂T = ⋅ λ ∂z ∂z 2

<>

XIFSF 5UFNQFSBUVSF<$> [WBSJBCMFPGEFQUI DIFBUDBQBDJUZPGXBUFS<<+LH,> ρEFOTJUZPGXBUFS W%%BSDZWFMPDJUZ λSPDLUIFSNBMDPOEVDUJWJUZ<8,N> [BYJTJTQPTJUJWFEPXOXBSET D ρBOEλBSFJOEFQFOEFOUPG[ 5IFTPMVUJPOUPUIJTEJGGFSFOUJBMFRVBUJPOGPSBMBZFSXJUIBUPQBUEFQUI[ UFNQFSBUVSF5 BOE BCPUUPNBUEFQUI[ UFNQFSBUVSF5 JTUIFGPMMPXJOH #SFEFIPFGUBOE1BQBEPQVMPT

 T −T  T ( z) = T1 +  β ( z22 − z1 ) 1  ⋅ eβ ( z − z1 ) − 1 e − 1

[

XIFSF c⋅ ρ⋅v

β=

D

λ

=

]

<>

Pe L

1F1FDMFUOVNCFS EJNFOTJPOMFTT

-WFSUJDBMEJTUBODFPGXBUFSNPWFNFOU 5IFUPUBMFOFSHZGMPX&BUUIFMBZFSUPQ [ DBOCFEFGJOFEVTJOH&RVBUJPO .BOTVSFBOE 3FJUFS

E1 = −λ ⋅

∂T ∂z

+ c ⋅ ρ ⋅ v D ⋅ T1

<>

z1

&RVBUJPOJTNPEJGJFEUPCFDPNF&RVBUJPO

 − E1  T ( z) = T1 +  + T1 ⋅ eβ ( z − z1 ) − 1 λ ⋅β 

[

]

<>

$MBVTFSBOE7JMMJOHFS TIPXFEUIBU JOTVDIBDBTF UIFDPOEVDUJWFIFBUGMPXEFOTJUZ R [ JTEFQUIEFQFOEFOU

q(z) = q(0) ⋅ eβ ( z−z0 )

<>

R [ DBOCFDBMDVMBUFEGSPNUIFNFBTVSFEUFNQFSBUVSFQSPGJMFBUEJGGFSFOUEFQUIT5IFMJOFBS SFHSFTTJPOPGMOR [ WFSTVT[ZJFMETUIFWBMVFPGMOR BUUIFTVSGBDF EFQUI[ BOE GSPN UIFTMPQFPGUIFSFHSFTTJPOMJOF UIFWBMVFβ'VSUIFSNPSF R [ DBOCFDBMDVMBUFER [ BOEβ BSFUPCFJOTFSUFEJOUP&RVBUJPOUPZJFMEUIFWBMVFPG&5IFOFXUFNQFSBUVSFQSPGJMFJTDBM DVMBUFECFHJOOJOHBUEFQUI[VTJOH&RVBUJPO

(FPUIFSNBMSFDPOOBJTTBODFPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5IJTLJOEPGJOUFSQSFUBUJPOPGUFNQFSBUVSFEFQUIQSPGJMFTJTBMTPDBMMFEB1FDMFUOVNCFSBOBMZ TJT5IF1FDMFUOVNCFS1Fβ-EFTDSJCFTUIFSFMBUJPOCFUXFFOBEWFDUJWFDPOWFDUJWFBOE DPOEVDUJWFIFBUUSBOTQPSU-JTUIFMFOHUIPWFSXIJDIXBUFSDJSDVMBUJPOJTFGGFDUJWFBOE GPSUIF QSFTFOUDBTF JTBTTVNFEUPCF[[5IFSFJTOPFWJEFODFGPSMBSHFS-WBMVFT BMUIPVHIUIJT DBOOPUCFFYDMVEFE$POEVDUJWFIFBUGMPXJOUIJTDBTFJTHJWFOCZR∞R[- 'PSBMBZFSFENFEJVNXJUI/MBZFSTXJUIEJGGFSFOUUIFSNBMDPOEVDUJWJUJFTλK BTK→/ &RVB UJPOCFDPNFT&RVBUJPO

 − Ej  β(z−z ) j T ( z) = Tj +  + Tj  ⋅ e −1  λj ⋅ β 

[

]

<>

BOE&RVBUJPOCFDPNFT

E = −λ ⋅ j j −1

∂T

j −1 ∂z

+ c⋅ρ ⋅v z

D

⋅T

j

<>

j

"MMOFDFTTBSZQBSBNFUFSTGPSUIFNPEFMBPG'JHVSFBSFMJTUFEJO5BCMF

#&5"WFSUJDBMXBUFSNPWFNFOUXJUIJOBDFSUBJOEFQUISBOHF uMBZFSu

*O NBOZ DBTFT HSPVOEXBUFS NPWFT WFSUJDBMMZ POMZ PWFS B DFSUBJO EFQUI SBOHF 'JHVSF 4LFUDIC 5IJTCFIBWJPVSJTUSFBUFECZUIFGPMMPXJOHNPEFM XIJDIJTCBTFEPOUISFFMBZFST BOEBIPNPHFOFPVTJTPUSPQJDNFEJVN5IFUPQBOECPUUPNMBZFSTBSFEFGJOFECZPOMZDPO EVDUJWFIFBUUSBOTQPSU XIFSFBTJOUIFNJEEMFMBZFS BOJODPNQSFTTJCMFGMVJEJTBCMFUPNPWF WFSUJDBMMZ#FDBVTFPG%NPEFMDPOTJEFSBUJPOT UIFEJGGFSFOUJBMFRVBUJPOGPSMBZFSTBOE UPQBOECPUUPN JTUIFGPMMPXJOH

∂ 2 T1,3 λ1,3 ⋅ 2 = 0 ∂z

<>

7BMJEGPSEFQUISBOHFT TVSGBDF VQUPI UPQPGNJEEMFMBZFS BOEI M CPUUPNPGNJEEMF MBZFS VQUP∞ 5IFEJGGFSFOUJBMFRVBUJPOGPSMBZFS NJEEMF JTJEFOUJDBMUP&RVBUJPO CVUJOUIJTDBTFPOMZ WBMJEGPSEFQUISBOHFTI UPQPGNJEEMFMBZFS UPI M CPUUPNPGNJEEMFMBZFS MMBZFSUIJDL OFTT 5IFDPOUJOVJUZBUUIFMBZFSCPVOEBSJFTPGUIFUFNQFSBUVSFT BTXFMMBTUIFUFNQFSBUVSFHSBEJ FOUT JTSFRVJSFE5IFDPOUJOVJUZPGUIFDPOEVDUJWFIFBUGMPXEFOTJUZJT UIFSFGPSF HVBSBOUFFE 8BUFSJTBCMFUPFOUFSPSMFBWFUIFNJEEMFMBZFSBUEFQUIIPSI MXJUIUIFSFTQFDUJWFUFN QFSBUVSFTBUUIFTFMBZFSCPVOEBSJFT "DDPSEJOHUPUIFGPMMPXJOHUISFFFRVBUJPOT UP UIFUFNQFSBUVSFQSPGJMFT 5 [

5 [

BOE5 [

DBOCFDBMDVMBUFE#PVOEBSZWBMVFTBSFUIFTVSGBDFUFNQFSBUVSF5 BOEUIF DPOEVDUJWFIFBUGMPXR∞BUEFQUI[∞"MMOFDFTTBSZQBSBNFUFSTGPSUIFNPEFMCPG'JHVSF BSFMJTUFEJO5BCMF

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... q T1 ( z) = T0 + ∞ ⋅ e − Pe ⋅ z λ3

≤[≤I

<>

(

 − Pe h + l − z ∞ l l  − Pe l l + ⋅e T2 ( z) = T0 + e h−  Pe Pe λ3  q

q

(

)

(

)

)   

I≤[≤I M

q ∞ l l Pe  −  T3 ( z) = T0 + e h− +  + ∞ ⋅ [z − h − l ] I M≤[≤∞  Pe Pe  λ3 λ3 

<>

<>

5IFQBSBNFUFSTR∞ 1FBOEMBSFWBSJFEVOUJMBTBUJTGBDUPSZGJUPGUIFNFBTVSFEUFNQFSBUVSF QSPGJMFJTBDIJFWFE5IFOR∞TFSWFTBTUIFWBMVFGPSUIFSFHJPOBMUFSSFTUSJBMIFBUGMPXGJFME

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

∂T  (− z A)  ∂T ± e − 1 ⋅ A ⋅ T ( z) = T (i ) + z ⋅ ∂z  ∂z 

<>

XIFSF 5 J UFNQFSBUVSFBUUIFFOUSZQPJOUPGUIFXBUFS<$> ∂5∂[VOEJTUVSCFEUFNQFSBUVSFHSBEJFOU CFMPXXBUFSFOUSZ<$N> "WρDSG U λ WXBUFSWFMPDJUZ DIFBUDBQBDJUZPGXBUFS<+LH,> SESJMMIPMFSBEJVT λUIFSNBMDPOEVDUJWJUZPGUIFTVSSPVOEJOHSPDLT<8,N> G U

( ) − 0.290

f (t ) = − ln

r ----------r t 22 χκt

κUIFSNBMEJGGVTJWJUZPGUIFVOEFSHSPVOE UUPUBMEVSBUJPOPGUIFXBUFSNPWFNFOUJOUIFESJMMIPMF 5IFQBSBNFUFSVOEJTUVSCFEUFNQFSBUVSFHSBEJFOUJTWBSJFEVOUJMBHPPETJNVMBUJPOPGUIF NFBTVSFEUFNQFSBUVSFQSPGJMFJTBDIJFWFE5IFO UIJTHFPUIFSNBMHSBEJFOUTFSWFTGPSDBMDVMBU JOHR∞ UIFSFHJPOBMUFSSFTUSJBMIFBUGMPX

(FPUIFSNBMSFDPOOBJTTBODFPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 'JHVSFTIPXTEJGGFSFOUNPEFMGJUT BMPOHXJUIUIFNFBTVSFEUFNQFSBUVSFQSPGJMFT*OBMMUISFF DBTFT '-08 #&5" 3".

UIFCBTBM DPOEVDUJWF IFBUGMPXEFOTJUZDBOCFEFUFSNJOFE"Q QFOEJYMJTUTBMMUIFJOWFTUJHBUFEESJMMIPMFT BMTPJOEJDBUJOHUIFUSFBUNFOUNFUIPEVTFEUPEF UFSNJOFUIFVOEJTUVSCFEIFBUGMPXEFOTJUZ

*OUFSQSFUBUJPOPGUIFSNBMESJMMIPMFT 5IFUIFSNBMTQSJOHBSFBPG"SNVUMVPOUIF:BMPWBQFOJOTVMBXBTJOWFTUJHBUFEBOEUIFIZESP HFPMPHZBOEHFPMPHZPGUIFSFHJPOXBTEPDVNFOUFECZ&JTFOMPIS BOEUIJTWPMVNF " UIFSNBMESJMMIPMFXBTEFFQFOFEXJUIJOUIFTQSJOHBSFB'JHVSFTIPXTUIFNFBTVSFEUFNQFS BUVSFT EPUT

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

'JHVSF

.FBTVSFE TZNCPMT BOENPEFMMFE MJOF UFNQFSBUVSFTPGUIF"SNVUMVUIFSNBMXBUFSXFMM5IF EFQUIPGUIF[POFXJUIWFSUJDBMXBUFSNPWFNFOUJTJOEJDBUFECZUXPQBSBMMFMMJOFTRTVSGBDF IFBUGMPX N8N

R∞CBTBMIFBUGMPX N8N

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... "SNVUMVC#&5" %BSDZ7FMPDJUZ R

DBN8N

R

5BCMF

NZFBS

N8N

1FDMFUOP

M

N

λ

8, N

5

$

I

N

.PEFMJOQVUQBSBNFUFSTGPS"SNVUMVXFMMTJNVMBUJPO

)FBUGMPXEFOTJUZNBQBOEQBMFPDMJNBUJDFGGFDUT ................................................................................. "UPUBMPGTIBMMPXXFMMTBOEUIFJSUFNQFSBUVSFSFDPSETXFSFQSPDFTTFEGPSIFBUGMPXEFOTJUZ DBMDVMBUJPO "QQFOEJY $POTUBOUHSBEJFOUTTFSWFEGPSIFBUGMPXEFOTJUZDBMDVMBUJPOBDDPSE JOH UP &RVBUJPO EFGJOJUJPO PG IFBU GMPX EFOTJUZ $POWFDUJWF BEWFDUJWF FGGFDUT PG UIF HSPVOEXBUFSNPWFNFOUXFSFDPOTJEFSFEBDDPSEJOHUPUIFQSFWJPVTMZEFTDSJCFE%NPEFMT .FBTVSFEUFNQFSBUVSFTXFSFTJNVMBUFEVTJOHUIFNPEFMT'-08 #&5"PS3". SFTQFD UJWFMZ PWFSBEFQUISBOHFGPSFBDIMPHJOEJWJEVBMMZTFMFDUFE"UUIFCBTFPGTVDIPCTFSWFE NPEFMMFEEFQUIJOUFSWBMT IFBUGMPXEFOTJUZXBTEFUFSNJOFE MJTUFEJO"QQFOEJY R∞ *UNVTUCFFNQIBTJTFEIFSFUIBUUIFIFBUGMPXEFOTJUZTPEFUFSNJOFEDIBSBDUFSJTFTPOMZOFBS TVSGBDFDPOEJUJPOT*OUIFIFBUGMPXTJHOBM IPXFWFS UIFJOGMVFODFPGJOUFHSBUFEHFPMPHJDBM QSPDFTTFTPGUIFEFFQFSDSVTU BOEFWFOUIFVQQFSNBOUMFPGUIF&BSUI JTQSFTFOU 5IFEBUBTFUPGTIBMMPXIFBUGMPXCVJMUUIFCBTFGPSNBQQJOHCZHFPTUBUJTUJDBMNFUIPET5IF LSJHJOHNFUIPEEFTDSJCFECFMPXXBTVTFEGPSJTPMJOFJOUFSQPMBUJPO 4FNJWBSJBODFBOBMZTJT %BWJT EFTDSJCFTUIFTQBUJBMEFQFOEFODFPGUIFIFBUGMPXEFO TJUZEBUB R∞ 7BMVFTPGUXPQPJOUTXJUIBEJTUBODFMBSHFSUIBOBIBWFOPTUBUJTUJDBMSFMBUJPOUP FBDIPUIFS 'JHVSF TFNJWBSJPHSBN 5IJTWBMVFBBOEUIFWBMVFσBSFVTFEGPSLSJHJOHJOUFS QPMBUJPO"TQIFSJDBMNPEFMBDDPSEJOHUP&RVBUJPOTJNVMBUFTUIFTFNJWBSJPHSBN MJOFJO 'JHVSF

γ h∆

 3h∆ (h∆) 3  = σ ⋅ −  2a 3   2a 2 0

<>

XIFSF BTQBOPSSBOHF<HFPHSBQIMFOHUI> σ 20 WBSJBODF ∆HFPHSBQIMFOHUI LN

I 5IFIFBUGMPXEFOTJUZWBMVFT R∞ XFSFJOUFSQPMBUFEVTJOHUIFLSJHJOHNFUIPEXJUIUIFQB SBNFUFSTBLN ∆ LN BOE σ 20 N8N5IFNBQJO'JHVSFDPO UBJOTUIFXFMMMPDBUJPOTXJUIUIFTQFDJGJDIFBUGMPXEFOTJUZWBMVFT5IFJTPMJOFTEFMJNJUGPVS

(FPUIFSNBMSFDPOOBJTTBODFPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... JOUFSWBMTN8N N8N N8NBOEN8N"OBMZTJTPGPJMXFMMT JOUIF5ISBDFSFHJPO "QQFOEJYBOE'JHVSF SFWFBMTTJNJMBSSBOHFPGWBMVFTGPSUIJTSFHJPO 5FNQFSBUVSFHSBEJFOUTCBTFEPOTJOHVMBS#)5EBUB "QQFOEJY BSFWFSZVODFSUBJOBOEDBO OPUCFVTFEGPSIFBUGMPXEFOTJUZDBMDVMBUJPOT5IFJOUFSQSFUBUJPOPGUIFSNBMXFMMEBUB POFFY BNQMFJO'JHVSF ZJFMETIFBUGMPXEFOTJUZWBMVFT R∞ XIJDIGJUXFMMJOUPUIFSFHJPOBMGJFME5IF IJTUPHSBNPGUIFEBUBGSPNUIFTIBMMPXXFMMTTIPXTBNFBOWBMVFPGN8NBOEBWBSJ BUJPOSBOHFPG N8N 'JHVSF 5IFIFBUGMPXEFOTJUZEJTUSJCVUJPOPGUIF.BSNBSB TFBSFHJPODBOOPUCFSFHBSEFEBTHFOFSBMMZIJHI0OMZTFMFDUFEBSFBTTIPXFMFWBUFETVSGBDF IFBUGMPXEFOTJUZPGVQUPN8N TVDIBTSFHJPOTTPVUIPGUIF.BSNBSBTFB5IF5ISBDF BSFB OPSUIPGUIF.BSNBSBTFB

BTXFMMBTUIF¾TUBOCVMBOE#VSTBSFHJPOT BSFDIBSBDUFSJTFE CZOPSNBMWBMVFTPGVQUPN8N

4000

0

42.5

γh [mW2/m4]

3000

85

[km]

127.5

170

212.5

spherical model a = 1.750, σ2o = 3557 mW2/m4

2000

1000

0

'JHVSF

0

1

2 3 h∆ [0 east. length]

4

5

4FNJWBSJPHSBNGPSIFBUGMPXWBMVFTGSPNTIBMMPXEFQUIT5IFMJOFTIPXTBTQIFSJDBMNPEFM 2 DBMDVMBUFEXJUIUIFWBMVFT∆ LN

B LN BOEWBSJBODF σ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

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

$PNQJMBUJPOPGHFPUIFSNBMEBUBPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

'JHVSF

1BMFPDMJNBUJDNPEFMPGTVSGBDFUFNQFSBUVSFGPSUIF&BTUFSO.FEJUFSSBOFBOTFBSFHJPO 4PVSDFT'BSSBOE

$JUBBOE3ZBO

3PCFSUTBOE8SJHIU

(SPWFBOE $POUFSJP BOE#PENFSBOE3ZCBDI

(FPUIFSNBMSFDPOOBJTTBODFPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5IFUFNQFSBUVSFFGGFDUBUBOZEFQUI[ DBVTFECZBTJOHMFTUFQDIBOHFJOTVSGBDFUFNQFSB UVSF DBOCFGPVOECZTPMWJOHUIF%IFBUDPOEVDUJPOFRVBUJPOδ5δ[ , δ5δ[XJUIUIF UJNFEFQFOEFOUEJGGFSFODF∆54 J UPUIFTVSGBDFUFNQFSBUVSFPGUPEBZ54 BTBCPVOEBSZ"Q QMZJOHUIJT &RVBUJPOEFTDSJCFTUIFDIBOHFJOUFNQFSBUVSFHSBEJFOUBUBHJWFOEFQUI[GPSO UJNFTUFQT #JSDI

n

{

[(

)

(

) (

)

(

∆g(z) = ∑ ∆Ts(i ) ⋅ 1 / πκti ⋅ exp − z 2 / 4κti − 1 / πκti +1 ⋅ exp − z 2 / 4κti +1 i =1

)]}

<>

XIFSF ∆H [ DIBOHFJOHFPUIFSNBMHSBEJFOU<$N> ∆54 J UFNQFSBUVSFEJGGFSFODFUPUIFTVSGBDFUFNQFSBUVSFPGUPEBZ UJNFTUFQJ<,> κUIFSNBMEJGGVTJWJUZ<WBSJFECFUXFFOBOENT> UJUJNFGPSTUFQJ 'JHVSFTIPXTDBMDVMBUFEUFNQFSBUVSFHSBEJFOUEJGGFSFODFTVTJOHUIFQBMFPDMJNBUJDNPEFM PG'JHVSF5ISFFEBUBTFUTFYQMBJOUIFJOGMVFODFPGUIFXIPMFQBMFPDMJNBUJDNPEFMCVUXJUI WBSZJOHUIFSNBMEJGGVTJWJUZκ5ISFFGVSUIFSTFUTTIPXUIFJOGMVFODFPGUIFJDFBHFTXJUIEJGGFS FOUUJNFMFOHUITCVUXJUIPVUDPOTJEFSJOHSFDFOUIJTUPSZ*UJTDMFBSMZUPCFTFFOUIBUSFDFOUQBMF PDMJNBUJDDIBOHFTEJTUVSCTJHOJGJDBOUMZUIFTIBMMPXUFNQFSBUVSFHSBEJFOUT)PXFWFS UIFNBY JNVNJOGMVFODFPGUIFJDFBHFTEPFTOPUFYDFFE|$LN|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

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 2,00E-03

Influence on temperature gradient [°C/m]

0,00E+00

-2,00E-03

-4,00E-03

-6,00E-03

k=1.0E-6, ice ages, 1'000'000 y B.P. k=1.0E-6, ice ages, 125'000 y B.P.

-8,00E-03

k=1.0E-6, ice ages, 70'000 y B.P. k=1.5E-6, recent history and ice ages

-1,00E-02

k=0.7E-6, recent history and ice ages k=1.0E-6, recent history and ice ages

-1,20E-02 10

100

depth[m]

1000

10000

'JHVSF

*OGMVFODFPGQBMFPUFNQFSBUVSFTPOUIFHFPUIFSNBMHSBEJFOU%JGGFSFOUQBMFPUFNQFSBUVSFNPE FMTXFSFVTFE$PNQMFUFNPEFMPG'JHVSFXJUIWBSZJOHUIFSNBMEJGGVTJWJUZκJOUIF'JHVSF XSJUUFOBTLBOEUISFFNPEFMTEFTDSJCJOHPOMZUIFJOGMVFODFPGJDFBHFTXJUIEJGGFSFOUUJNF MFOHUITOFHMFDUJOHSFDFOUIJTUPSZ

'JHVSF

0CTFSWFEIFBUGMPXWBMVFT TIBMMPXEFQUISBOHF BOEUIFJSNBYJNVNDPSSFDUJPOGPSQBMFPDMJ NBUFJOQFSDFOUPGPCTFSWFEWBMVFT

(FPUIFSNBMSFDPOOBJTTBODFPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... /VNFSJDBMNPEFMMJOHPGIZESPUIFSNBMDJSDVMBUJPOQBUUFSO ................................................................................. 5IFSNBMTQSJOHTPG#VSTBBOE(FNMJL0SIBOHB[J ................................................................................. 5IFOVNFSPVTUIFSNBMTQSJOHPDDVSSFODFTBSFDIBSBDUFSJTUJDPGUIFTUVEZBSFB5IFQSFTFODF PGBUIFSNBMTQSJOHSFRVJSFTBQFDVMJBS QFSNFBCJMJUZHPWFSOFEDJSDVMBUJPOXIJDIFOBCMFTJOGJM USBUJPOPGQSFDJQJUBUJPO JUTEFTDFOUUPEFQUITXIFSFUIFXBUFSDBOCFIFBUFEVQ BDDPNQBOJFE CZXBUFSSPDLHBTJOUFSBDUJPOPGEJGGFSFOUFYUFOU

BOEGJOBMMZUIFBTDFOUUPUIFTVSGBDF /VNFSJDBM TJNVMBUJPOT PG UIFSNBM BOE IZESBVMJD QSPDFTTFT BMPOH TVDI QBUIXBZT GPMMPX UISPVHIUPWFSJGZQPTUVMBUFEDJSDVMBUJPOQBUUFSOTDPODFQUVBMMZEFSJWFEGSPNIZESPHFPMPHJDBMJO WFTUJHBUJPOT5IFDPVQMJOHPGIFBUUSBOTQPSUNFDIBOJTNTXJUIHSPVOEXBUFSUSBOTQPSUBOEUIF DPOTJEFSBUJPOPGHSPVOEXBUFSBOEIFBUTPVSDFTBUUIFTVSGBDF QSFDJQJUBUJPOBOETVSGBDFUFN QFSBUVSF

BTXFMMBTJOUIFDSVTU SBEJPBDUJWFIFBUQSPEVDUJPO CBTBMIFBUGMPXEFOTJUZ

PGGFST UIFPQQPSUVOJUZUPBSSJWFBUBNPSFDPNQSFIFOTJWFQJDUVSFPGUIFUIFSNBMBOEIZESBVMJDGJFMET PWFSBDFSUBJOEFQUISBOHF5IFBTTVNQUJPOPGTUFBEZTUBUFDPOEJUJPOTJTDFSUBJOMZBTJNQMJGJ DBUJPO)PXFWFS UIFNPEFMTJOWFTUJHBUFESFQSFTFOUPOMZBMJNJUFEXJOEPXJOTQBDFBOEUJNF 5IFMJNJUFEEFQUISBOHFPGUIFNPEFMT JOUIJTDBTFVQUPLNCTM KVTUJGJFTUIJTTJNQMJGJDBUJPO 5IFSFTVMUTPGUIFOVNFSJDBMDBMDVMBUJPOTDBOCFDPNQBSFEXJUIGJFMENFBTVSFNFOUTBOE UIFSFGPSF KVTUJGZUIFIFBUGMPXEFOTJUZGJFMEOFBSUIFTVSGBDFXIJDIBDUTBTBCPVOEBSZDPOEJ UJPOGPSGVSUIFSUIFSNPUFDUPOJDDPOTJEFSBUJPOT *NCBDI BOEUIJTWPMVNF BOE&JTFOMPIS BOE&JTFOMPISFUBMUIJTWPMVNF JOWFTUJ HBUFEUIFHFPUIFSNBMBSFBTPG#VSTBBOE(FNMJL0SIBOHB[J SFTQFDUJWFMZ5IFJSRVBMJUBUJWF DJSDVMBUJPONPEFMTBSFUPCFDPOGJSNFEPSRVFTUJPOFECZUIFOVNFSJDBMDBMDVMBUJPOT"TNFO UJPOFECFGPSFUIFNBJORVFTUJPOXBTUPPCUBJOJOGPSNBUJPOBCPVUUIFUIFSNBMCPVOEBSZDPOEJ UJPOTJOUIFVOEFSHSPVOEBOEUIFCBTBMUFSSFTUSJBMIFBUGMPXEFOTJUZ 5IFGPMMPXJOHUISFFQIZTJDBMNPEFMTXFSFVTFEGPSUIJTQVSQPTFBOEDPOTUJUVUFEUIFCBTJTGPS UIFTFTJNVMBUJPOTIZESBVMJDHSPVOEXBUFSUSBOTQPSUCBTFEPO%BSDZsTMBX IFBUUSBOTQPSUJO XBUFSTBUVSBUFEVOEFSHSPVOEBOEUSBOTQPSUPGUIFSBEJPHFOJDJTPUPQFUSJUJVN ) CZHSPVOE XBUFSNPWFNFOU

1IZTJDBMNPEFMT 5SBOTQPSUPG(SPVOEXBUFS 5IFHFOFSBMNBTTCBMBODFFRVBUJPOEFTDSJCFTUIFDIBOHFPGNBTTJOBDFSUBJOWPMVNF'PSB XBUFSTBUVSBUFEBOEQPSPVTNFEJVN &RVBUJPOEFTDSJCFTUIFCBMBODFPGNBTTDIBOHFJOB DFSUBJOWPMVNF MFGUTJEFPGFRVBUJPO BOEPGJOGMPXBOEPVUGMPXJOUPPVUPGUIJTWPMVNF

∂ (Φρ) = −∇( ρv) ∂t XIFSF φQPSPTJUZ<> ρGMVJEEFOTJUZ W%BSDZWFMPDJUZ

<>

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IFESJWJOHGPSDFPG%BSDZGMPXJTBQSFTTVSFEJGGFSFODF XIJDIJTDPNNPOMZLOPXOBT%BSDZ FRVBUJPO

q = − K(∇P + ρg∇z)

<>

XIFSF R%BSDZWFMPDJUZ ,Lµ ,IZESBVMJDDPOEVDUJWJUZ LQFSNFBCJMJUZ µEZOBNJDWJTDPTJUZPGGMVJE<1BT> HHSBWJUZ [[EJSFDUJPOBMWFDUPS ρEFOTJUZ 1QSFTTVSF<1B> *UGPMMPXTUIBUWR %BSDZWFMPDJUZ BOEWGRΦ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

HSPVOEXBUFSUSBOTQPSUDBMDVMBUJPOT

S

∂h    = ∇ K  ∇h − ∇zβ ∆T   + W f  g ∂t  g g

<>

XIFSF 4HρH4 4TQFDJGJDTUPSBHFDPFGGJDJFOU<1BLHTN> 4HTQFDJGJDTUPSBHFDPFGGJDJFOUJOHSPVOEXBUFSIZESBVMJDT<N> βGMJOFBSFYQBOTJPODPFGGJDJFOUPGUIFGMVJE<,> ,HLρHµ IZESBVMJDQFSNFBCJMJUZ IHIZESBVMJDIFBE ∆5UFNQFSBUVSFEJGGFSFODFXJUISFTQFDUUPUIFVOEJTUVSCFEDPOEJUJPO<,> 8GMVJETPVSDFUFSN<T> %FGJOJUJPOPGIZESBVMJDIFBE

P h = +z g ρg

<>

5SBOTQPSUPG)FBU 5SBOTQPSUPGIFBUJOBXBUFSTBUVSBUFEBOEQPSPVTVOEFSHSPVOEJTEFTDSJCFECZ&RVBUJPO *UJTDPOTJEFSFEUIBUUIFUFNQFSBUVSFPGUIFGMVJEJTUIFTBNFBTUIBUPGUIFTVSSPVOEJOHSPDL 5IFMFGUTJEFPG&RVBUJPOCFDPNFT[FSPJOUIFGPMMPXJOHFYBNQMFTGPSTUFBEZTUBUF JOUSBO TJFOU IFBUUSBOTQPSUDBMDVMBUJPOT

ρc

∂T = − ρ c Φv f ∇T + ∇(λ∇T ) + f f f ∂t

<>

(FPUIFSNBMSFDPOOBJTTBODFPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... XIFSF ΦQPSPTJUZ<> WGXBUFSGJMUFSWFMPDJUZ ρG TEFOTJUZPGGMVJETPMJEQIBTF GIFBUTPVSDF<+TN>

ρc = (1 − Φ) ρs cs + Φρf c f

XIFSFBTDG TTQFDJGJDIFBUDBQBDJUZPGGMVJETPMJEQIBTF <+LH,>

λ = λs1−Φ ⋅ λΦf

XIFSFBTλG TUIFSNBMDPOEVDUJWJUZPGGMVJETPMJEQIBTF <8,N>

5SBOTQPSUPG5SJUJVN<)> 5SBOTQPSUPGUIFSBEJPHFOJDJTPUPQF) 5SJUJVN JOBQPSPVTNFEJVNDBOCFEFTDSJCFECZ &RVBUJPO5IFUJNFEFQFOEFOU5SJUJVNDPODFOUSBUJPOEFQFOETNBJOMZPOUSBOTQPSUCZXB UFSGMPX NPMFDVMFEJGGVTJPO NFDIBOJDBMEJTQFSTJPO SBEJPBDUJWFEFDBZBOEFWFOUVBMTPVSDFT 5SJUJVNFYIJCJUTBDPOTFSWBUJWFCFIBWJPVSBOEOPDPOTJEFSBCMFSFBDUJPOPUIFSUIBOSBEJPBDUJWF EFDBZ 'SFF[F BOE $IFSSZ .BUUIFTT 5SJUJVN JT VTVBMMZ NFBTVSFE JO 5SJUJVN VOJUT 56

XIFSF56JTEFGJOFEBTBUPNPG)QFSBUPNTPG) PSQJDPDVSJFT PSNJMMJ#FDRVFSFMQFSMJUSFPGXBUFS *"&"

  v k − vl ∂H  −Z⋅H+ f H = −v f ∇H + ∇( D*∇H ) + ∇ aijkl 2 ∇ 2  ∂t v k − vl  

<>

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

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... #VSTBFYBNQMFDMPTFEDJSDVJUEFFQDJSDVMBUJPOQBUUFSO *OUSPEVDUJPO 5XP EJNFOTJPOBM BOBMZTFT PG UIF RVBMJUBUJWF IZESPHFPMPHJDBM DJSDVMBUJPO NPEFM PG UIFSNBM TQSJOHTJO#VSTBXFSFQFSGPSNFECZ'%DBMDVMBUJPOT5IF%HSJEDPOTJTUFEPGSFDUBOHV MBSFMFNFOUT'JOFSEJTDSFUJTBUJPOXBTTFUGPSTJNVMBUJPOPGGSBDUVSF[POFTBOEPSTJNVMBUJPOPG LBSTUJDGFBUVSFT5IFIZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOTPG*NCBDI BOEUIJTWPMVNF MFEUP UIFGPMMPXJOHRVBOUJUBUJWFNPEFMT UXPTJNVMBUJPODBTFTDBOCFEJGGFSFOUJBUFE 'JSTU NPEFM" XJUIVOJGPSNHFPMPHZ DPVOUSZSPDL XJUIJOBNPVOUBOFPVTSFHJPO TIPXTUIFHFOFSBMQJDUVSFPG HSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOBOEIFBUUSBOTQPSU4FDPOE NPEFM# XJUILBSTUJDGFBUVSFTBOEGSBD UVSF[POFT MFBETUPBLJOEPGDMPTFEDJSDVJUPGJOGJMUSBUJPOBSFBBOETQSJOHBSFBBOEUPSBQJE HSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOXJUIUIFPDDVSSFODFPGUIFSNBMTQSJOHTBUUIFTVSGBDF5IFLBSTUJGJFE BOEGSBDUVSFE[POFTXFSFTJNVMBUFECZIPNPHFOPVT QFSNFBCMFNFEJBXJUIIJHIFSQFSNFB CJMJUJFTUIBOUIFTVSSPVOEJOHDPVOUSZSPDL/PGVSUIFSHFPMPHJDBMEJGGFSFOUJBUJPODPVMECFNBEF 5IFCPVOEBSZWBMVFTBOENPEFMQBSBNFUFSTXFSFTFUBDDPSEJOHUP"QQFOEJY .PEFM" 'JHVSF 5IFDIBSBDUFSPGHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJONPVOUBOFPVTSFHJPOTJTDMFBSMZTIPXO5IFGJHVSF TIPXTB%WFSUJDBMTFDUJPOJOBOPSUITPVUIEJSFDUJPOGSPNUIFQMBJOPG#VSTBUPUIFNPVOUBJO PG6MVEBÑ"UUIFNPVOUBJOQMBJOCPVOEBSZ SFHJPOPG#VSTBDJUZBOE¨FLJSHF HSPVOEXBUFS SJTFTBOEBQQFBSTBUUIFTVSGBDFBTTQSJOHT.BJOMZDPOEVDUJWFIFBUUSBOTQPSUDBOCFPC TFSWFE.BJO1FDMFUOVNCFSTBDDPSEJOHUP&RVBUJPOSFTVMUJOBQQSPYJNBUFMZXJUI- LN WFSUJDBMDJSDVMBUJPOEJTUBODF )FBUGMPXJOTIBMMPXEFQUITCFMPXUIFQMBJOPG#VSTBCF DPNFTN8N 5IJTWBMVFIBTUPCFDPNQBSFEXJUIUIFNFBTVSFEWBMVFT UPN8N

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¨FLJSHFBOEUIFJOGJMUSBUJPODPOEJUJPOTBU6MVEBÑ%JSFDUBOEGBTUDJSDVMB UJPOPGUIFHSPVOEXBUFSXBTFWFOQPTUVMBUFE-BSHFLBSTUJDGFBUVSFTJOUIFJOGJMUSBUJPOSFHJPO BOEQFSNFBCMFGSBDUVSF[POFTDBVTFECZTUSPOHUFDUPOJDBDUJWJUZBSFUIPVHIUUPCVJMEUIFNBJO GMPXQBUIT5IJTDPODFQUVBMBOERVBMJUBUJWFNPEFMXBTTJNVMBUFECZIJHIQFSNFBCMF[POFT TJUVBUFEXJUIJOBMPXQFSNFBCMFCBDLHSPVOE DPVOUSZSPDL 'JHVSFTIPXTUIFSFTVMUPGUIF OVNFSJDBMDBMDVMBUJPO(SPVOEXBUFSDJSDVMBUFTGBTUFSJONPSFIJHIMZQFSNFBCMF[POFT5IJT GBTUDJSDVMBUJPOJTBCMFUPUSBOTQPSUIPUXBUFSGSPNBDFSUBJOEFQUIUPUIFTVSGBDFBOEUPGPSN UIFSNBMTQSJOHTBUUIFTVSGBDFXJUIPVUGMPXUFNQFSBUVSFTPGVQUP$3BQJEJOGJMUSBUJPOMPX FSTUIFUFNQFSBUVSFTJOUIFVOEFSHSPVOEPGUIFNPVOUBJO3FTJEFODFUJNFDBOCFFTUJNBUFE JOUIFPSEFSPG UP ZFBST/PSNBMIFBUGMPXPGN8N BUBEFQUIPGLNCTMJTUIF OFDFTTBSZCPVOEBSZDPOEJUJPO

(FPUIFSNBMSFDPOOBJTTBODFPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... N

S Uludag-mountain

2000

2

q[W/m ] atmosphere

1000

0.082 0.078

spring area

plain of Bursa

0.075 0.071

-1000

59

0 0. 07 1

0.06 7

0.0

vertical distance [m]

0.090 0.086

0.055

0.067 0.063 0.059 0.055 0.052 0.048

-2000 -3000

0.044 0.040

0.063

Darcy-v

-4000

-10

1.0*10

-5000 5000

'JHVSF

10000 15000 horizontal distance [m]

20000

m/s

25000

%UIFSNPIZESBVMJDNPEFMMJOHPGUIF6MVEBÑSFHJPO #VSTB

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ÞDB5IFGJOFSEJT

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... DSFUJTBUJPOPGUIFBDUJWFLBSTUJDGPSNBUJPOTJTDMFBSMZWJTJCMF"UUIFTFQPTJUJPOT %MJOFBSFMF NFOUT OPUEJTUJOHVJTIBCMFJO'JHVSF XFSFJOUSPEVDFEGPSUIFTJNVMBUJPOPGTVDIBDUJWF LBSTUJDDIBOOFMTBOE BMTP GSBDUVSF[POFT5IFQSFTFOUFENPEFMDPOTJTUFEPGBQQSPYJNBUFMZ FMFNFOUT

N

S Uludag-mountain

2000

8

atmosphere 1000

210 192

25

12

plain of Bursa vertical distance [m]

o

T[ C]

15

spring area

15 25

0

173 155

44

136 118

44

-1000 62

62

99 81

81

62 44 25 15

81

-2000

12 8

99

-3000 118 136

Darcy-v

-4000 155 173

-8

5000

'JHVSF

1.0*10 m/s

192

-5000 10000 15000 horizontal distance [m]

20000

25000

%UIFSNPIZESBVMJDNPEFMMJOHPGUIF6MVEBÑSFHJPO #VSTB

NPEFM# UFNQFSBUVSFBOEGMPX GJFMET 5IFDJSDVMBUJPOTZTUFNDIBSBDUFSJTFECZuDIBOOFMTu LBSTUJDGFBUVSFT UFDUPOJDGBVMUT XJUIIJHIQFSNFBCJMJUJFT UIJTNPEFMN DPVOUSZSPDLN QFSNJUTBGBTUFSXBUFS DJSDVMBUJPO)PUXBUFSJTBCMFUPSJTFXJUIIJHIFSWFMPDJUJFTBOEGPSNTUIFSNBMTQSJOHTBUUIF NPVOUBJOQMBJOCPVOEBSZ

height above sea level [m]

1500

N

S

Kuru Tepe

1000 500

Gemlik

0 -500

NAF (Fault Zone)

-1000 -1500 0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

8000

9000

horizontal distance [m]

'JHVSF

%EJTDSFUJTBUJPOGPSUIFTJNVMBUJPOPGUSBOTQPSUQSPDFTTFTGPS(FNMJLLBQMÞDBBSFB/PUFUIF GJOFSHSJEPGUIFLBSTUMJUIPMPHZBOEUIFGSBDUVSF[POF GPSDPNQBSJTPOTFFBMTP&JTFOMPISFUBM UIJTWPMVNF 'JHVSF

(FPUIFSNBMSFDPOOBJTTBODFPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5IFTJNVMBUJPOPGTUBUJPOBSZIFBUUSBOTQPSUBOEUSBOTJFOUUSJUJVNUSBOTQPSUXFSFDPVQMFEXJUI TUBUJPOBSZHSPVOEXBUFSUSBOTQPSUCZOVNFSJDBM'&DBMDVMBUJPOT"QQFOEJYMJTUTBMMOFDFTTBSZ JOQVUQBSBNFUFST5IFUIFSNBMCPVOEBSZ WBMVFXBTTFUUP N8N BUUIFCPUUPNPG UIF NPEFMBOEUIFHSPVOEUFNQFSBUVSFHSBEJFOUXBTTFUUP$LN.FBOHSPVOEUFNQFSBUVSFBU NBTMXBTTFUUP$5XPEJGGFSFOUJOGJMUSBUJPOSBUFTXFSFTFMFDUFEPGQSFDJQJUBUJPO NNZFBS PWFS LBSTUJD UFSSBJO BOE PG QSFDJQJUBUJPO PWFS OPSNBM UFSSBJO DPVOUSZ SPDL )JHIJOGJMUSBUJPOSBUFTBSFPOMZQPTTJCMFPWFSLBSTUJGJFEUFSSBJO XIFSFBTIJHIJOGJMUSBUJPO SBUFTPWFSDPVOUSZSPDLXPVMEMFBEUPBOPNBMPVTDPPMJOHPGUIFVOEFSHSPVOE5SJUJVNJOQVUCZ QSFDJQJUBUJPOXBTEFGJOFEBDDPSEJOHUPUIFQVCMJTIFEWBMVFTPG'SFF[FBOE$IFSSZ BOE *"&"

'JHVSF %JTDVTTJPOPGNPEFMQBSBNFUFSTBOESFTVMUT 4FOTJUJWJUZBOBMZTFTPGIZESBVMJDDPOEVDUJWJUZ 1GJTUFS MFEUPUIJTTFUPGQBSBNFUFST "Q QFOEJY

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

1932

1948

Time [years] 1964

1980

1995

1.5x109

2.0x109

Tritium Units

1000

100

10

1 0.0x100

5.0x108

1.0x109 Time [s]

'JHVSF

5SJUJVNDPODFOUSBUJPOJOQSFDJQJUBUJPOGPSUIF.BSNBSBTFBSFHJPOPWFSUIFMBTUZFBST BGUFS'SFF[FBOE$IFSSZ BOE*"&" BOE 5IFCPUUPNBYJT TIPXTUIFNPEFMJOHUJNFSBOHFPGUIF'&DBMDVMBUJPOTJOTFDPOET

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

.PEFMMFEBOENFBTVSFEUSJUJVNDPOUFOUTBOEUFNQFSBUVSFTPGEJGGFSFOULBSTUJDTQSJOHTJOUIF (FNMJL0SIBOHB[JSFHJPO/VNCFSTSFGFSUPUIFGPMMPXJOHTJUFT(FNMJLLBQMÞDB (FNMJL ¾MÞQÞOBS 0SIBOHB[J¾MÞQÞOBS ¨JIBUMÞ (FEFMFL /BEJSQÞ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

Re =

2ah v f ρ f

µ

<>

XIFSF BIIZESBVMJDGSBDUVSFXJEUI NPSN WGQBSUJDMFWFMPDJUZ NT ρGGMVJEEFOTJUZ LHN µWJTDPTJUZ 1BTBU$ 5IFWBMVFTMJTUFEBCPWFZJFME3FZOPMETOVNCFSTJOUIFSBOHFPGUP5IFVUJMJTBUJPOPGB MBNJOBSGMPXMBXXJUIJOUIF%MJOFBSFMFNFOUTUPTJNVMBUFLBSTUJDDIBOOFMTDBOCFUBLFOBT DPSSFDU1BSUJDMFWFMPDJUJFTPGBMNPTUUXPPSEFSTPGNBHOJUVEFIJHIFSXPVMEDBVTFTFSJPVTOV NFSJDBMQSPCMFNT5IFO UVSCVMFOUGMPXMBXTXPVMEIBWFUPCFUBLFOJOUPDPOTJEFSBUJPO 'JHVSFTIPXTUIFDBMDVMBUFEUFNQFSBUVSFEJTUSJCVUJPOJOUIFVOEFSHSPVOEPGUIF%QSPGJMF (FNMJLLBQMÞDBBOE(FNMJL¾MÞQÞOBS"UUIFGBVMU[POF /"'

IPUXBUFSJTBCMFUPSJTFRVJDLMZ BOECVJMETUIFSNBMTQSJOHTBUUIFTVSGBDF8JUIJOUIFLBSTUJDMJUIPMPHJFTBOEUIFGBVMU[POFXB

(FPUIFSNBMSFDPOOBJTTBODFPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... UFSWFMPDJUJFTPGVQUPNTSFTVMU5IFTMPXFSXBUFSWFMPDJUJFTXJUIJOUIFDPVOUSZSPDLBSF OPUEJTUJOHVJTIBCMFJOUIJTGJHVSF5IFUFNQFSBUVSFGJFMEJTHFOFSBMMZTUSPOHMZJOGMVFODFECZUIF UPQPHSBQIZBOEUIFIJHIJOGJMUSBUJPOSBUFDBVTFECZUIFLBSTUJDMJUIPMPHJFTXIJDIUPVDIUIFTVS GBDF#BTBMIFBUGMPXPGN8NJTUIFTVGGJDJFOUUIFSNBMCPVOEBSZDPOEJUJPOBUBEFQUIPG LN'VSUIFSPCTFSWBUJPOTBSFEJTDVTTFEJO&JTFOMPISFUBM UIJTWPMVNF

FHDBMDVMBUFEUSJ UJVNEJTUSJCVUJPOJOUIFVOEFSHSPVOEJOJOUIFTVSSPVOEJOHTPGUIF(FNMJLLBQMÞDBBOE (FNMJL¾MÞQÞOBSTQSJOHTBTXFMMBTNPEFMMFEUJNFEFQFOEFODFPGUIFUSJUJVNDPODFOUSBUJPOJO EJGGFSFOUTQSJOHXBUFST T[°C]

2000

10.0 13.6 17.1 20.7 24.3 27.9 31.4 35.0 38.6 42.1 45.7 49.3 52.9 56.4 60.0

-4

= 1.0*10 m/s, filter velocity

height a.s.l. [m]

1500 1000

N

Kuru Tepe S

500

plain of Gemlik

karstic lithology, high permeability

0 -500

country rock, greenschist, low permeability

-1000

fault zone NAF

-1500 -2000

0

2000

4000

6000

8000

horizontal distance [m]

'JHVSF

%'&NPEFMMJOHSFTVMUTPGUIF(FNMJL¾MÞQÞOBSBOE(FNMJLLBQMÞDBTQSJOHT UFNQFSBUVSFBOE GMPXGJFMET 5FNQFSBUVSFEJTUSJCVUJPOJOUIFVOEFSHSPVOEJTJOGMVFODFECZUPQPHSBQIZBTXFMM BTCZUIFJOGJMUSBUJPOPGDPMELBSTUJDXBUFS5IFSNBMXBUFSSJTFTJOUIFGSBDUVSF[POF /"' UPUIF TVSGBDF

%JTDVTTJPOBOEDPODMVTJPOT ................................................................................. 5IFDPNQJMBUJPOPGHFPUIFSNBMEBUBPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPOMFBETUPUIFGPMMPXJOHDPODMV TJWFSFGMFDUJPOT 5IFEFTDSJCFEUFNQFSBUVSFNFBTVSFNFOUTJOTIBMMPXESJMMIPMFTEPOPUZJFMEBOJEFBMCBTFGPS IFBUGMPXDBMDVMBUJPOT5IFTUSPOHJOGMVFODFPGXBUFSNPWFNFOUPOUIFUFNQFSBUVSFQSPGJMF EVFUPBEWFDUJWFBOEDPOWFDUJWFIFBUUSBOTQPSUOFFETUPCFDBSFGVMMZDPOTJEFSFEJOPSEFSUP FYUSBDUUIFVOEJTUVSCFEIFBUGMPXEFOTJUZTJHOBMGSPNUIFEBUB5IFEFUFSNJOBUJPOPGUFSSFTUSJBM IFBUGMPXEFOTJUZCZEBUBGSPNTIBMMPXEFQUISBOHFTSFRVJSFTUIFSFGPSFEFUBJMFEDPOTJEFSB UJPOTPGUIFQIZTJDBMUIFSNBMUSBOTQPSUNPEFM*OGPMMPXJOHUIJTQSPDFEVSF OPDPOUSBEJDUJPO XBTGPVOECFUXFFOUIFTIBMMPXBOEEFFQIFBUGMPXEBUB*OUIFOPSUIFSOQBSUPGUIFJOWFTUJHB UJPOBSFB UIFTFTIBMMPXWBMVFTXFSFDPOGJSNFECZEBUBGSPNPJMXFMMTXJUIJOEFQUITPGVQUP N 'JHVSF 5IFTVSGBDFIFBUGMPXEJTUSJCVUJPOPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPOTIPXTWBMVFTSBOHJOHGSPNUP N8N XJUIBNFBOWBMVFPGN8N5XPEJGGFSFOUBSFBTDBOCFEJTUJOHVJTIFEPO'JH VSFUIFQBSUTPVUIPG.BSNBSBTFBXJUIUPN8NBOEUIFPUIFSBSFBTJOUIFFBTUFSO BOEOPSUIFSOQBSUPGUIFJOWFTUJHBUJPOBSFBXJUIVQUPN8N"QQMZJOHQBMFPDMJNBUJDDPS SFDUJPOTUPUIJTEBUBTFU BDDPSEJOHUP'JHVSF UXPEJGGFSFOUIFBUGMPXSFHJNFTDBOCFBUUSJC VUFEUPUIFTFBSFBTXJUIEJGGFSFOUUFDUPOJDDIBSBDUFSJTUJDT*ODSFBTFEWBMVFT N8N

JOUIFBSFBTPVUIPGUIF.BSNBSBTFBDPSSFTQPOEUPUIFHFOFSBMFYUFOTJPOBMUFDUPOJDSFHJNF PGUIJTSFHJPO 4USBVCBOE,BIMF 4DIJOEMFS #BSLB BMMUIJTWPMVNF /PSNBMIFBUGMPXWBMVFT N8N PDDVSJOUIFOPSUIFSOBOEFBTUFSOQBSUPGUIFJOWFTUJHBUJPOBSFB #VSTB ¾[OJL ¾[NJUBOE5ISBDFSFHJPO

XIFSFTUBCMFPSDPNQSFTTJPOBMDPNQPOFOUTBQQFBSJOUIFUFDUPOJD SFHJNF 4USBVCBOE,BIMFUIJTWPMVNF$SBNQJOBOE&WBOT

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 0OUIFPUIFSIBOE UIFEJTUSJCVUJPOPGUIFSNBMTQSJOHTBDDPSEJOHUPUIFJSFOFSHZPVUQVUDBOOPU CFSFMBUFEUPUIFUFSSFTUSJBMIFBUGMPXEFOTJUZGJFMEJOUIFBSFBPGJOWFTUJHBUJPO 'JHVSFTBOE 5IFPDDVSSFODFPGUIFTQSJOHTJTNVDINPSFCPVOEUPBDUJWFUFDUPOJDGBVMUMJOFT-BSHF UIFSNBMTQSJOHTPDDVSNPSFGSFRVFOUMZXIFSFUSBOTMBUJPOBMBOEFYUFOTJPOBMUFDUPOJDTBQQFBS UPHFUIFS XJUIJOBTPDBMMFEUSBOTUFOTJPOBMUFDUPOJDBMSFHJNF 5IFDPODFQUVBMNPEFMTPGUIFIZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU QSPWJEFEUIFCBTJDJOQVUGPSUIFOVNFSJDBMDBMDVMBUJPOTPGDPVQMFEIFBUHSPVOEXBUFSBOEUSJ UJVNUSBOTQPSU(FOFSBMMZ UIFTFDPODFQUVBMNPEFMTXFSFDPOGJSNFE5IFDPNCJOBUJPOPGUXP JOEFQFOEFOU QBSBNFUFST TVDI BT USJUJVN BOE UFNQFSBUVSF XJUIJO B RVBOUJUBUJWF NPEFM ZJFMEFEBTJHOJGJDBOUDPOTPMJEBUJPOPGUIFGMPXQBUINPEFMT5SJUJVNUSBOTQPSUJTNBJOMZJOGMV FODFE CZ OFBS TVSGBDF QSPDFTTFT XIFSFBT IFBU USBOTQPSU JT EPNJOBUFE CZ EFFQFS IFBU TPVSDFT 5IF UIFSNBM TQSJOHT PG #VSTB BOE (FNMJL0SIBOHB[J BSF SFMBUFE UP [POFT XJUI IJHIFSQFSNFBCJMJUZXIFSFHSPVOEXBUFSJTBCMFUPDJSDVMBUFSBQJEMZ)FBUTVQQMZJTQSPWJEFECZ OPSNBM IFBU GMPX WBMVFT PG BSPVOE N8N BU EFQUIT PG N UP N "U (FNMJL 0SIBOHB[J QSFDJQJUBUJPOXBUFSJOGJMUSBUFTBOEDJSDVMBUFTSBQJEMZ ZFBST PWFSEJTUBODFTVQ UP LN UISPVHI BDUJWF LBSTUJD GPSNBUJPOT UP NBYJNVN EFQUIT PG N CFMPX TFB MFWFM XIFSFNJYUVSFXJUITUBHOBOUIPULBSTUJDXBUFSPDDVSTBOEBGBTUDPNNPOSJTFPGUIJTUIFSNBM XBUFSJTCPVOEUPBDUJWFTUFFQGBVMUT5IFUSJUJVNDPOUFOUPGUIFTQSJOHTTIPXTUIFBOUISPQP HFOJDJOGMVFODFPGUIFMBTUZFBST"U#VSTB EFFQDJSDVMBUJPOPGQSFDJQJUBUJPOXBUFSBUEFQUIT PGNUPNCFMPXTFBMFWFMBOEUIFGBTUSJTFPGUIJTUIFSNBMXBUFSJOUFDUPOJDGBVMU [POFTDBVTFTUIFIVHFUIFSNBMTQSJOHTPG¨FLJSHFBOE,ÝLÝSUMÝUIFSNBMBSFBT5IFMPDBM TIBMMPXIFBUGMPXGJFMEJTTUSPOHMZJOGMVFODFECZUIFDJSDVMBUJPOPGUIFSNBMXBUFST 5IFTFPCTFSWBUJPOTXFSFHFOFSBMMZDPOGJSNFECZTJNQMF%NPEFMDBMDVMBUJPOTUPTJNVMBUFUFN QFSBUVSFEFQUIQSPGJMFTPGTFMFDUFEUIFSNBMXFMMT 'JHVSF JOTIBMMPXEFQUISBOHFT5IFMPXFS CPVOEBSZWBMVFT DPOEVDUJWFIFBUGMPXEFOTJUZR∞ PGUIF%NPEFMBQQSPBDIFTGJUXFMMXJUIUIF PWFSBMMEJTUSJCVUJPOPGWBMVFTEFUFSNJOFECZUIFPUIFSTIBMMPXNFBTVSFNFOUT 'JHVSF 'J OBMMZ UIFCBTBMUIFSNBMCPVOEBSZPGBMMEJGGFSFOUNPEFMBQQSPBDIFT JOEJGGFSFOUEJNFOTJPOT

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

"DLOPXMFEHFNFOUT ................................................................................. 8FXPVMEMJLFUPUIBOLUIF(FOFSBM%JSFDUPSBUF BTXFMMBTUIFMPDBMPGGJDFT PGUIFTUBUFPSHBO JTBUJPOT%4¾ 4UBUF)ZESBVMJD8PSLT BOEPG,×Z)J[NFUMFSJ 3VSBM4FSWJDFT JOEJGGFSFOUDJUJFT PG/PSUIXFTUFSO"OBUPMJBGPSUIFJSLJOEDPMMBCPSBUJPO'PSUISFFZFBSTUIFZBMMPXFEVTGSFFBD DFTTUPDPOWFOJFOUESJMMIPMFTGPSPVSQVSQPTFT8FBMTPUIBOLUIF(FOFSBM%JSFDUPSBUFPG.5" .JOFSBM3FTFBSDIBOE&YQMPSBUJPO 5IBOLTBSFBMTPUPBMMPVSQBSUOFSTXPSLJOHXJUIVTPO UIF."3."3"1PMZ1SPKFDU8FBSFFTQFDJBMMZHSBUFGVMUP1SPG3)ÝUUFS &5)7JDF1SFTJ EFOUGPS3FTFBSDI GPSIJTDPOUJOVJOHIFMQBOETVQQPSUJONBOZBTQFDUTPGUIJT1PMZ1SPKFDU 'SVJUGVMEJTDVTTJPOTXJUI$I$MBVTFS )BOOPWFS (FSNBOZ BOE5I,PIM ;ÝSJDI 4XJU[FS MBOE XFSFIFMQGVMGPSWBSJPVTTDJFOUJGJDBTQFDUTPGPVSXPSL

(FPUIFSNBMSFDPOOBJTTBODFPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 3FGFSFODFT ................................................................................. "NCSBTFZT //BOE'JOLFM $' -POHUFSNTFJTNJDJUZPG¾TUBOCVMBOEPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO 5FS SB/PWB #BSLB "" UIJTWPMVNF /FPUFDUPOJDTPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO #JSDI ' 5IFFGGFDUTPG1MFJTUPDFOFDMJNBUJDWBSJBUJPOTVQPOHFPUIFSNBMHSBEJFOUT "NFSJDBO+PVSOBMPG 4DJFODF %FDFNCFS #MBDLXFMM + "USBOTJFOUGMPXNFUIPEGPSEFUFSNJOBUJPOPGUIFSNBMDPOTUBOUTPGJOTVMBUJOHNBUFSJBMTJO CVML +PVSOBMPG"QQMJFE1IZTJDT #PENFS 1IBOE3ZCBDI - (FPUIFSNBMNBQPG4XJU[FSMBOE ,ÝNNFSMZ'SFZ (FPHSBQIJTDIFS7FS MBH #FSO #SFEFIPFGU +% BOE 1BQBEPQVMPT *4 3BUFT PG WFSUJDBM HSPVOEXBUFS NPWFNFOU FTUJNBUFE GSPN &BSUITUIFSNBMQSPGJMF 8BUFS3FTPVSDFT3FTFBSDI 7PM /P $BSTMBX )4BOE+BFHFS +$ $POEVDUJPOPGIFBUJOTPMJET

OE

FE $MBSFOEPO1SFTT 0YGPSE Q

$JUB .#BOE3ZBO 8#' 5IFEFFQTFBSFDPSEPGUIF&BTUFSO.FEJUFSSBOFBOJOUIFMBTU ZFBST JO5IFSBBOEUIF"FHFBOXPSME FEJUFECZ$%PVNBT $MBVTFS $ 6OUFSTVDIVOHFO[VS5SFOOVOHEFSLPOEVLUJWFO"OUFJMFJN8ÅSNFUSBOTQPSUJOFJOFN4FEJ NFOUCFDLFOBN#FJTQJFMEFT0CFSSIFJOHSBCFOT 'PSUTDISJUUCFSJDIUF7%* 3FJIF 8ÅSNFUFDIOJL ,ÅMUFUFDIOJL /S 7%*7FSMBH%Ý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ÅTTFSEFS"SNVUMV)BMCJOTFM /85ÝSLFJ VOEEFSFO#F[JFIVOH[V(FPMP HJFVOEBLUJWFS5FLUPOJL %JTT&5); /S Q &JTFOMPIS 5I UIJTWPMVNF 5IFUIFSNBMTQSJOHTPGUIF"SNVUMV1FOJOTVMB /85VSLFZ BOEUIFJSSFMBUJPOTIJQ UPHFPMPHZBOEUFDUPOJD &JTFOMPIS 5I 1GJTUFS .BOE#BMEFSFS 8 UIJTWPMVNF &OWJSPONFOUBMJTPUPQFTUVEZBOE%.PEFMMJOHPG DPMEBOEUIFSNBMLBSTUXJUIJOUIF(FNMJL #VSTB BSFBPG/PSUIXFTUFSO5VSLFZ &SCBT ", #FTUJNNVOHEFS8ÅSNFMFJUGÅIJHLFJUWPO'FTUL×SQFSONJUFJOFS)BMCSBVN-JOJFO2VFMMFO "QQBSBUVS %JQMPNBSCFJU 5FDIOJTDIF6OJWFSTJUÅU#FSMJO *OTUJUVUGÝSBOHFXBOEUF(FPQIZTJL 1FUSPMP HJFVOE-BHFSTUÅUUFOGPSTDIVOH Q 'BSSBOE 83 -BUF2VBUFSOBSZQBMFPDMJNBUFTPGUIF&BTUFSO.FEJUFSSBOFBOBSFB JO5IFMBUF$FOP[P JDHMBDJBMBHFT :BMF6OJW1SFTT /FX)BWFO-POEPO 'BSSBOE 83 1MVWJBMDMJNBUFTBOEGSPTUBDUJPOEVSJOHUIFMBTUHMBDJBMDZDMFJOUIF&BTUFSO.FEJUFSSBOF BOwFWJEFODFGSPNBSDIBFPMPHJDBMTJUFT JO2VBUFSOBSZQBMFPDMJNBUF FEJUFECZ8$.BIBOFZ (&0 BCTUSBDUT /PSXJDI &OHMBOE 'SFF[F 3" BOE $IFSSZ +" (SPVOEXBUFS 1SFOUJDF )BMM &OHMFXPPE $MJGGT /FX +FSTFZ 64" Q (SFCFS & *NCBDI 5I 1GJTUFS .BOE4FMMBNJ 4 UIJTWPMVNF )ZESBVMJDMFWFMWBSJBUJPOTJOBUIFSNBMXBUFS XFMM*NQBDUPGQSFDJQJUBUJPOPOUIF¨FLJSHFUIFSNBMXBUFSTZTUFN (SFUFOFS 1& 0OUIFUIFSNBMJOTUBCJMJUZPGMBSHFEJBNFUFSXFMMTwBOPCTFSWBUJPOBMSFQPSU (FPQIZTJDT 7PM999** /P (SPWF +.BOE$POUFSJP " $MJNBUFJOUIF&BTUFSOBOEDFOUSBM.FEJUFSSBOFBO UP JO$MJ NBUFUSFOETBOEBOPNBMJFTJO&VSPQF FEJUFECZ#'SFO[FMBOE('JTDIFS 7FSMBH 4UVUU HBSU *"&" 4UBUJTUJDBMUSFBUNFOUPGFOWJSPONFOUBMJTPUPQFEBUBJOQSFDJQJUBUJPO 5FDIOJDBMSFQPSUTTFSJFTOP *OUFSOBUJPOBM"UPNJD&OFSHZ"HFODZ 7JFOOB "VTUSJB

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... *"&" &OWJSPONFOUBMJTPUPQFEBUBOP XPSMETVSWFZPGJTPUPQFDPODFOUSBUJPOJOQSFDJQJUBUJPO

5FDIOJDBMSFQPSUTTFSJFTOP *OUFSOBUJPOBM"UPNJD&OFSHZ"HFODZ 7JFOOB "VTUSJB *"&" &OWJSPONFOUBMJTPUPQFEBUBOP XPSMETVSWFZPGJTPUPQFDPODFOUSBUJPOJOQSFDJQJUBUJPO

5FDIOJDBMSFQPSUTTFSJFTOP *OUFSOBUJPOBM"UPNJD&OFSHZ"HFODZ 7JFOOB "VTUSJB *)'$ *OUFSOBUJPOBMIFBUGMPXDPNNJTTJPO 'PVSUIJOUFSOBUJPOBMXPSLTIPQPOIFBUGMPXBOEUIFTUSVDUVSF PGUIFMJUIPTQIFSF +VOF 5SFTU$BTUMF 5SFTU $[FDI3FQVCMJD ¾MLÞßÞL 0. 3FHJPOBMIFBUGMPXJO8FTUFSO"OBUPMJBVTJOHTJMJDBUFNQFSBUVSFFTUJNBUFTGSPNUIFSNBM TQSJOHT 5FDUPOPQIZTJDT *NCBDI 5I 5IFSNBMXÅTTFSWPO#VSTB(FPMPHJTDIFVOEIZESPHFPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOHFOBN#FSH 6MVEBÑ /85ÝSLFJ

%JTT&5); /S Q *NCBDI 5I UIJTWPMVNF (FPMPHZPG.PVOU6MVEBÑXJUIFNQIBTJTPOUIFHFOFTJTPGUIF#VSTBUIFSNBMXB UFST /PSUIXFTU"OBUPMJB 5VSLFZ ,PIM 5 .PEFMMTJNVMBUJPOHFLPQQFMUFS7PSHÅOHFCFJN8ÅSNFFOU[VHBVTIFJTTFN5JFGFOHFTUFJO %JTT &5);ÝSJDI /S Q ,PIM 5BOE)PQLJSL 3+ 5IFGJOJUFFMFNFOUQSPHSBN'3"$5VSFGPSUIFTJNVMBUJPOPGIPUESZSPDLSFT FSWPJSCFIBWJPVS (FPUIFSNJDT .BOTVSF "+BOE3FJUFS . "WFSUJDBMHSPVOEXBUFSNPWFNFOUDPSSFDUJPOGPSIFBUGMPX +PVSOBMPG (FPQIZTJDBM3FTFBSDI 7PM /PC .BUUIFTT ( %JF#FTDIBGGFOIFJUEFT(SVOEXBTTFST -FISCVDIEFS)ZESPHFPMPHJF (FCSÝEFS#PSO USBFHFS #FSMJOw4UVUUHBSU Q .VFMMFS 4U ,BIMF )(BOE#BSLB " 1MBUFUFDUPOJDTJUVBUJPOJOUIF"OBUPMJBO"FHFBOSFHJPO UIJTWPM VNF 1GJTUFS . (FPUIFSNJTDIF6OUFSTVDIVOHFOJOEFS3FHJPO."3."3",BSUJFSVOHEFT8ÅSNFGMVTTFT VOEIZESPUIFSNBMF.PEFMMSFDIOVOHFO %JTT&5); /S Q 1GJTUFS .BOE3ZCBDI - )JHISFTPMVUJPOEJHJUBMUFNQFSBUVSFMPHHJOHJOBSFBTXJUITJHOJGJDBOUDPOWFD UJWFIFBUUSBOTGFS (FPUIFSNJDT 1GJTUFS .BOE3ZCBDI - )JHISFTPMVUJPOUFNQFSBUVSFMPHHJOHJOTIBMMPXESJMMIPMFTGPSUIFEFUFSNJOB UJPOPGUFSSFTUSJBMIFBUGMPXGJFMEFYBNQMFTBOEBOBMZTJT 5FDUPOPQIZTJDT 1PMMBDL )/ )VSUFS 4+BOE+PIOTPO +3 )FBU-PTTGSPNUIF&BSUIT*OUFSJPS"OBMZTJTPGUIF(MPCBM %BUB4FU 3FWJFXTPG(FPQIZTJDT 7PM 1SJCOPX % &JO7FSHMFJDIWPO#FTUJNNVOHTNFUIPEFOEFS8ÅSNFMFJUGÅIJHLFJUVOUFSEFS#FSÝDLTJDIUJ HVOHWPO(FTUFJOTHFGÝHFOVOE"OJTPUSPQJF 7%*7FSMBH 3FJIF 8ÅSNFUFDIOJL,ÅMUFUFDIOJL /S %ÝTTFMEPSG Q 3BNFZ )+ 8FMMCPSFIFBUUSBOTNJTTJPO +PVSOBMPG1FUSPMFVN5FDIOPMPHZ "QSJM 3PCFSUT /BOE8SJHIU )& 7FHFUBUJPOBM MBLFMFWFM BOEDMJNBUJDIJTUPSZPGUIFOFBSFBTUBOETPVUI XFTU"TJB JO(MPCBMDMJNBUFTTJODFUIFMBTUHMBDJBMNBYJNVN FEJUFECZ)&8SJHIU +SFUBM 6OJWFS TJUZPG.JOOFTPUB1SFTT 4DIJOEMFS $ UIJTWPMVNF (FPMPHZPG/85VSLFZ3FTVMUTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU 4DI×O + 1FUSPQIZTJL "LBEFNJF7FSMBH #FSMJO %FVUTDIMBOE Q ¿JNßFL ¿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ÂL 3)BFOFMBOE7;VJ 5F[DBO ", (FPUIFSNBM&YQMPSBUJPOTBOE)FBU'MPXJO5VSLFZ JO5FSSFTUSJBM)FBU'MPXBOE(FPUIFS NBM&OFSHZJO"TJB FEJUFECZ-.PIBO(VQUBBOE.BLPUP:BNBOP ""#BMLFNB3PUUFSEBN

(FPUIFSNBMSFDPOOBJTTBODFPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... "QQFOEJDFT .................................................................................

"QQFOEJY

5FNQFSBUVSFHSBEJFOUT $N XJUITUBOEBSEEFWJBUJPOT

TUSBUJHSBQIZ SFTQFDUJWFUIFSNBM DPOEVDUJWJUJFT 8N , XJUITUBOEBSEEFWJBUJPOT BOEDBMDVMBUFEIFBUGMPXWBMVFT N8N XJUITUBOEBSEEFWJBUJPOT PGPJMXFMMTJO5ISBDFSFHJPO OPSUIXFTUFSO.BSNBSB

5IFNF3FHJPOBMDPOUSJCVUJPOT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

"QQFOEJY

$IBSBDUFSJTUJDTPGXFMMTOVNCFS /P BOEDPPSEJOBUFTPGXFMMMPDBUJPO &BTUBOE/PSUI MPDBUJPOOBNF /BNF NFUIPEPGIFBUGMPXDBMDVMBUJPO'NPEFMB '-08

#NPEFMC #&5"

3NPEFMD 3".

(MJOFBSHSBEJFOUNPEFM &RVBUJPO PCTFSWBUJPOJOUFSWBM MFOHUIJOEFQUITDBMF *OU

EFQUIPGIFBUGMPXEFUFSNJOBUJPO %FQUI

UIFSNBMDPOEVDUJWJUZWBM VF λ BOEIFBUGMPXWBMVFR CPUIXJUITUBOEBSEFSSPS

QBMFPDMJNBUFDPSSFDUFEIFBUGMPXWBMVF 1BMFP BOEQFSDFOUBHFPGDPSSFDUJPO

(FPUIFSNBMSFDPOOBJTTBODFPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

"QQFOEJY

#PVOEBSZWBMVFTBOENPEFMQBSBNFUFSTGPS OVNFSJDBMTJNVMBUJPOPG#VSTB¨FLJSHFUIFSNBMTQSJOHT

"QQFOEJY

#PVOEBSZWBMVFTBOENPEFMQBSBNFUFSTGPSOVNFSJDBMTJNVMBUJPOPG (FNMJL0SIBOHB[JUIFSNBMTQSJOHT

5)&.& ...................

4ZOUIFTJT

4ZOUIFTJTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU ................................................................................. ."35*/1'*45&3 8&3/&3#"-%&3&3 &.*-(3&#&3 )"/4(&35,")-& %*&5&3.":&330 4" 45&1)"/.6&--&3 -"%*4-"643:#"$) $0/3"%4$)*/%-&3 406"%4&--".*"/%$)3*4 5*"/453"6#

*OUSPEVDUJPO ................................................................................. /PSUIXFTUFSO"OBUPMJBTIPXTQSPNJOFOUOFPUFDUPOJDBDUJWJUZ JODMVEJOHTFJTNJDJUZBOEDSVTUBM EFGPSNBUJPO(SPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJOUIJTBSFBNBOJGFTUTJUTFMGCZMBSHFUIFSNBMTQSJOHT 5IF."3."3"1PMZ1SPKFDUQSPWJEFTBNVMUJEJTDJQMJOBSZTDJFOUJGJDBQQSPBDI5IVT UIFDPN CJOBUJPOPGNBOJGPMENFUIPETBOEUIFTQFDJGJDJOWFTUJHBUJPOBSFBZJFMEFEOFXSFTVMUTJOWBSJ PVTUPQJDT5IJTLOPXMFEHFXJMMCFJOUFHSBUFEXJUIJOUIJTTZOUIFTJT#BTFEPOUIFBDUVBMQMBUF UFDUPOJDTJUVBUJPOJOUIF"OBUPMJBO"FHFBOSFHJPO .VFMMFSFUBMUIJTWPMVNF

POHFOFSBMTVN NBSJFTQSPWJEFECZUIFEJGGFSFOUEJTDJQMJOFT POSFHJPOBMHFPMPHJDBMIZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJ HBUJPOTBOEPOOFXMZFTUBCMJTIFESFHJPOBMDPOOFDUJPOT 5IFNFT BOEPGUIJTWPMVNF

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

XJUISFTQFDUUPJUTOPSUIFSOBOETPVUIFSONBSHJOBMBSFBTJOUIF.BSNBSBTFBSFHJPO

,FZPCTFSWBCMFRVBOUJUJFT ................................................................................. (FPMPHJDBMTZOUIFTJT BDUJWFGBVMUT #BSLB UIJTWPMVNF QSFTFOUTBOJOUSPEVDUJPOBOETVNNBSZPGOFPUFDUPOJDTJOUIF.BSNBSB TFBSFHJPO#BTFEPOUIJTEFUBJMFEXPSL UIFHFPMPHJDJOUFSQSFUBUJPOBOEUIFDPODMVTJPOTCZ 4DIJOEMFS UIJTWPMVNF DPOUSJCVUFUPBOVQUPEBUFEFGJOJUJPOPGBDUJWFGBVMUTXJUIJOUIF."3

5IFNF4ZOUIFTJT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... ."3"QSPKFDUXPSLJOHBSFB 'JHJO4DIJOEMFSUIJTWPMVNF 7BSJPVTNPEFSOHFPMPHJDBOE HFPEFUJD TUVEJFT PG PVS 1PMZ1SPKFDU BT XFMM BT SFDFOU QBMFPNBHOFUJD JOUFSQSFUBUJPOT FH .PSSJTBOE5BSMJOH

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

BTXFMMBT(14TUSBJOGJFMEDBMDVMB UJPO 5IFNBKPSDVSSFOUUFDUPOJDSFHJNFTDBOSPVHIMZCFTFQBSBUFEBOEEJGGFSFOUJBUFEJOUIFGPMMPX JOHNBOOFS-BSHFTDBMFFYUFOTJPOJTPCTFSWFEBMNPTUJOUIFFOUJSFBSFB NBJOMZXJUIJOUIF .BSNBSBTFBBTXFMMBTTPVUIPGJU8FTUPG,V[VMVL & SFHJPOBMFYUFOTJPOTUBSUTUPJO DSFBTF (SFCFSUIJTWPMVNF $PNQSFTTJPOBMBOETUSJLFTMJQUFDUPOJDTQSFWBJMUPUIFTPVUIFBTU PGUIFJOWFTUJHBUJPOBSFBBUBQQSPY&BOE/ OFBS"GZPO "MTP BUUIFXFTUFSOFOEPG UIF.BSNBSBTFB OFBS¿BSL×ZBUBQQSPY&BOE/ IVHFQVTIFEVQMFOTFTBSF FWJEFODF PG DPNQSFTTJPOBM GPSDFT 4USPOH EFYUSBM TUSJLFTMJQ NPWFNFOUT GSFRVFOUMZ DPN CJOFEXJUIDPNQSFTTJPOBMBOEFYUFOTJPOBMGPSDFT PDDVSBMMBMPOHUIFTPDBMMFEOPSUIFSO[POF PGUIF/"'; 4USBVCBOE,BIMFUIJTWPMVNF /PSUIPGJU UIF,PDBFMJQFOJOTVMBBOE5ISBDF TFFNUPCFTUBCMFBUUIFQSFTFOUUJNFGSPNBUFDUPOJDBOEHFPEFUJDQPJOUPGWJFX

3FDFOUTFJTNJDJUZ 5IF CBTJT GPS UIF GPMMPXJOH DPOTJEFSBUJPOT JT UIF /&*$ FBSUIRVBLF EBUB TFU $%30. CZ 64(4 GPSUIFUJNFTQBOTUBSUJOHJO XIJDIXBTBTTVNFEUPCFSFBTPOBCMZDPNQMFUFBOE IPNPHFOFPVTGPSUIFXIPMFBSFBVOEFSDPOTJEFSBUJPO /PSUIXFTUFSO5VSLFZ 5IJTEBUBTFU XBTDPNQMFUFEGPSUIFUJNFBGUFS UIFMBTUZFBSDPOUBJOFEPOUIF$%30. XJUIUIF TUSPOHFSFBSUIRVBLFT NC GPVOEJOUIFMBUFTU/&*$BOE*4$FBSUIRVBLFDBUBMPHVFT 'JHVSFTBOESFQSFTFOUUIJTEBUBTFU XIFSF'JHVSFTIPXTUIFEJTUSJCVUJPOPGMBSHFSFBSUI RVBLFT NC≥ BOE'JHVSFUIFDMVTUFSJOHPGTNBMMFSFWFOUT NC≤ 5IFEBUBTFUJO'JHVSF XBTDPOTJEFSFETVGGJDJFOUMZJMMVTUSBUJWFGPSUIJTQVSQPTFBOE UIFSFGPSF XBTOPUDPNQMFUFE GPSFBSUIRVBLFTPDDVSSJOHBGUFS 5IFEJGGFSFOUEJTUSJCVUJPOTPGMBSHFSBOETNBMMFSFBSUIRVBLFTSFWFBM JOCPUIDBTFT BSFNBSLB CMFDMVTUFSJOHPGFQJDFOUSFTJOTQBDF5IFDMVTUFSTBSF GVSUIFSNPSF CVJMUVQEVSJOHSFMBUJWFMZ TIPSUUJNFQFSJPET*UJTPCWJPVTUIBUNPTUDMVTUFSTTIPXDPSSFMBUJPOXJUIUIFBDUJWFUFDUPOJD GFBUVSFTJOUIFBSFB BTGBSBTUIFNBQQFEGBVMUTBMMPXTVDIBDPODMVTJPO5IJTJTDFSUBJOMZUIF

4ZOUIFTJTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... RVFTUJPOGPSUIFTPVUIFBTUFSOQBSU TPVUIPG/BOEFBTUPG& JOCPUIGJHVSFT JOXIJDI UIFUFDUPOJDGFBUVSFTIBWFOPUCFFOJOWFTUJHBUFEJOUIFTBNFXBZBTGPSUIFBSFBDMPTFUPUIF .BSNBSBBOE"FHFBOTFBT 5IFEJTUSJCVUJPOPGTNBMMFSFBSUIRVBLFT 'JH MFBETGVSUIFSUPUIFDPODMVTJPOUIBUSFHJPOT XJUITUSPOHFYUFOTJPOBMUFDUPOJDT TFF4DIJOEMFSUIJTWPMVNF BSFQSFEPNJOBOUMZNBSLFEXJUI DPODFOUSBUJPOTPGNJDSPFBSUIRVBLFBDUJWJUZ BTJOUIFDFOUSBMBOEXFTUFSOQBSUPGUIF.BSNBSB TFB UIFHVMGPG4BSPT UIF#VSTB(FNMJLSFHJPOBOE-FTCPT*GUIJTGJOEJOHIPMET UIFOUIFDPO DFOUSBUJPOTJOUIFTPVUIFSOQBSUCFMPX/TIPVMEBMTPCFBTTPDJBUFEXJUIFYUFOTJPOBMUFD UPOJDT0OUIFDPOUSBSZ UIF[POFTXJUIQSFEPNJOBOUMZDPNQSFTTJPOBMBOEPSTUSJLFTMJQUFD UPOJDT FH /"';FBTUPG,V[VMVL ¿BSL×ZBSFB (×OFOBSFB EPOPUTIPXUIJTNFOUJPOFE TFJTNJDJUZGFBUVSF3BUIFS UIFZIBWFCFFOBGGFDUFECZUIFTUSPOHFTUFBSUIRVBLFT NC JO UIFUIDFOUVSZ "NCSBTFZTBOE'JOLFM #BSLBUIJTWPMVNF 5IFJOWFTUJHBUJPOPGUIFEFQUIPGFBSUIRVBLFGPDJEPFTOPUHJWFBOZFWJEFODFPGUIFUFDUPOJD QSPDFTTFT*OHFOFSBM UIFVODFSUBJOEFQUIEJTUSJCVUJPOPGIZQPDFOUSFTGPSUIJTEBUBTFUEPFT OPUBMMPXUIFEJGGFSFOUJBUJPOPGBSFBTXJUISFTQFDUUPUIJTBTQFDU5IJTVODFSUBJOUZJTNBJOMZ DBVTFECZJOTVGGJDJFOUDPWFSBHFPGSFDPSEJOHTUBUJPOJOUIFXIPMFBSFB FWFOGPSUIFUJNFQF SJPEBGUFS8IJMFUIFFSSPSTJOUIFFQJDFOUSFMPDBUJPODBOCFBTTVNFEUPCFTNBMMFSUIBO LNJOHFOFSBM UIFEFQUIFTUJNBUJPOJT POMZJOUIFCFTUDBTFT LNBOE SFBMJTUJDBMMZ DMPTFSUP LNPSXPSTF*UUIFSFGPSFDBOPOMZCFTUBUFEXJUIDPOGJEFODFUIBUUIFNBKPSJUZPGTFJTNJDBD UJWJUZUBLFTQMBDFJOUIFVQQFSQBSUPGUIF&BSUITDSVTU JFCFUXFFOBOELNJOEFQUI*O BEEJUJPO BNVDITNBMMFSQBSUPGUIFBDUJWJUZFYUFOETUPHSFBUFSEFQUIT VQUPLN 5IFNVDINPSFEFUBJMFEJOWFTUJHBUJPOPGUIFTFJTNJDJUZJOUIF#VSTBBSFB 4FMMBNJFUBMUIJT WPMVNF SFWFBMTBTPNFXIBUNPSFEFUBJMFEBOESFMJBCMFQJDUVSF CVUPOMZGPSBNVDITNBMMFS BSFB DPOGJSNJOHUIFHFOFSBMGJOEJOHPGBQSFEPNJOBOUMZVQQFSDSVTUBDUJWJUZXJUINJOPSBDUJWJUZ JOUIFMPXFSDSVTU)PXFWFS BTUJMMTJHOJGJDBOUOVNCFSPGFBSUIRVBLFTBSFPDDVSSJOHJOUIFFQJ DFOUSFDMVTUFSTEPXOUPUIF.PIPEFQUI BCPVULN &BSUIRVBLFTBUTUJMMHSFBUFSEFQUIBSF WFSZVODFSUBJOSFHBSEJOHUIFJSMPDBUJPO5IFZTIPVMEOPUCFDPOTJEFSFEGPSBOZJOUFSQSFUBUJPO PGUFDUPOJDQSPDFTTFT ½ÈFSFUBM UIJTWPMVNF

QSFTFOUJOHDVSSFOULOPXMFEHFPOFBSUIRVBLFBDUJWJUZJOUIFXFTUFSO /"'; BMTPSFBDIUIFDPODMVTJPOUIBUUIFNBKPSJUZPGIZQPDFOUSFTJTDPODFOUSBUFEXJUIJOUIF VQQFSLNPGUIFDSVTU5IFZBMTPEPOPUEJGGFSFOUJBUFBNPOHDFSUBJOSFHJPOTXJUISFTQFDUUP UIFEFQUIEJTUSJCVUJPOPGTFJTNJDBDUJWJUZ;BODIJBOE"OHFMJFS

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

5IFNF4ZOUIFTJT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................

'JHVSF

"DUJWFGBVMUTBDDPSEJOHUPUIFSFTVMUTPGUIFHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOTCZEJGGFSFOUBVUIPSTPG UIF.BSNBSBQSPKFDU TVNNBSJTFECZ4DIJOEMFSJOUIJTWPMVNF &BSUIRVBLFT NCUP GPS UIFUJNFQFSJPEwIBWFCFFODPNQJMFEGSPN/&*$BOE*4$DBUBMPHVFT

'JHVSF

.JDSPFBSUIRVBLFBDUJWJUZ NC≤ GPSUIFUJNFQFSJPEw /&*$DBUBMPHVFT JOSFMB UJPOUPBDUJWFGBVMUT TBNFBTJO'JH

4ZOUIFTJTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

5IFSNBMTQSJOHEJTUSJCVUJPOPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO"DUJWFGBVMUTBGUFS4DIJOEMFS UIJTWPM VNF BOEUIFSNBMTQSJOHTPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPOBDDPSEJOHUPUIFJSFOFSHZPVUQVU*UBMJD OVNCFSTJOEJDBUFIFMJVN33"WBMVFTNFBTVSFEJOTFMFDUFEUIFSNBMTQSJOHT

'JHVSF

5FSSFTUSJBMIFBUGMPXEFOTJUZDPOUPVST 1GJTUFSFUBMUIJTWPMVNF

MBCFMMFEJON8NQSPGJMF USBDFPGTUSBJODBMDVMBUJPOGSPNUIFEFGPSNBUJPOGJFMEEFSJWFECZ(14NFBTVSFNFOUT 4USBVC BOE,BIMFUIJTWPMVNF

MBCFMMFECZ(14

5IFNF4ZOUIFTJT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... $SVTUBMTUSBJO 0OFJNQPSUBOURVBOUJUZGPSBCFUUFSVOEFSTUBOEJOHPGUFDUPOJDBMMZBDUJWFSFHJPOTJTUIFTUSBJO SBUFUFOTPS5IFSFBSFUXPJOEFQFOEFOUNFUIPETGPSUIFEFUFSNJOBUJPOPGTUSBJOSBUFTHFP EFUJDBTTFTTNFOUTPGUIFWFMPDJUZGJFMEBOETVNNBUJPOPGTFJTNJDNPNFOUUFOTPST5IFEJGGFS FODFTBSFDPNQJMFEJO5BCMF (FPEFUJDEFUFSNJOBUJPO

4FJTNJDNPNFOUUFOTPSTVNNBUJPO

NPEFM

EFSJWBUJWFTPGWFMPDJUZGJFME

,PTUSPW

SFGJOFE

PCTFSWFETUSBJOSBUFT

TVNPGFMBTUJDBOEJOFMBTUJD

FMBTUJD

UJNFTQBOPGBWBJMBCMFEBUB

ZFBST

ZFBST

EBUBBDRVJTJUJPO

BDUJWF

QBTTJWF

BSFBDPWFSFE

EFQFOEJOHPOQPJOUEJTUSJCVUJPO

EFQFOEJOHPOEJTUSJCVUJPOPGNBKPSFBSUIRVBLFT

UJNFSFTPMVUJPO

SFQFUJUJPOPGNFBTVSFNFOUT

SFDVSSFODFJOUFSWBMPGTFJTNJDFWFOUT

5BCMF

$PNQBSJTPOPGHFPEFUJDBOETFJTNJDNFUIPETGPSUIFEFUFSNJOBUJPOPGTUSBJOSBUFT $VSSFOUMZ UIFEFUFSNJOBUJPOPGTFJTNJDTUSBJOSBUFTJTCBTFEPOUIFTVNNBUJPOPGTFJTNJDNP NFOUUFOTPSTGPMMPXJOH,PTUSPWsTPSJHJOBM PSTMJHIUMZSFGJOFEGPSNVMBF*UPGGFSTBUPPMGPS UIFEFUFSNJOBUJPOPGFMBTUJDTUSBJOSBUFT5IFSFGPSF UIFBWFSBHFGBVMUQMBOFNFDIBOJTN UIF TFJTNJDSFMFBTF UIFSJHJEJUZPGUIFSPDLTBOEUIFEFGPSNFEWPMVNFPGNBKPSFBSUIRVBLFTNVTU CFLOPXOPSFTUJNBUFE5IVT UIFEFUFSNJOBUJPOPGTFJTNJDTUSBJOSBUFTJTEJSFDUMZEFQFOEFOU POUIFPDDVSSFODFPGNBKPSFWFOUT DPNNPOMZ.C ≥ 5JNFDMVTUFSTPGNBKPSFWFOUTPS TFJTNJDHBQTNBZEJTUPSUUIFFTUJNBUJPOTJHOJGJDBOUMZ5IFTQBUJBMBOEUJNFSFTPMVUJPOEFQFOET POUIFPDDVSSFODFPGNBKPSFBSUIRVBLFTBOEDBO UIFSFGPSF OPUCFJOGMVFODFE3FDFOUFTUJ NBUFTPGTFJTNJDTUSBJOSBUFTJODMVEFEBUBGSPNBUJNFXJOEPXPGUPZFBST3FDVSSFODF JOUFSWBMTPGMBSHFTFJTNJDFWFOUTJOUIF.BSNBSBSFHJPOBSFFYQFDUFEUPWBSZCFUXFFOBOE ZFBST #BSLBUIJTWPMVNF (FPEFUJDTUSBJOSBUFTBSFEFEVDFECZEFSJWJOHUIFEFGPSNBUJPOGJFMEPCUBJOFEGSPN(14NFBT VSFNFOUT5IVT UIFUPUBMTUSBJOSBUFPWFSUIFHJWFOUJNFJOUFSWBMJTPCTFSWFE4PGBS QSFDJTF HFPEFUJDOFUXPSLTTQBOBUJNFJOUFSWBMPGPOMZMFTTUIBOUFOZFBST/FWFSUIFMFTT UIFEFGPS NBUJPOQBUUFSOEFSJWFEGSPNHFPEFUJDPCTFSWBUJPOTIBTQSPWFEUPCFTVSQSJTJOHMZDPOTUBOUJO NPTUDBTFT'SFRVFOUSFQFUJUJPOTPGHFPEFUJDPCTFSWBUJPOTBOEEFOTFOFUXPSLTTVQQMZEF UBJMFEJOGPSNBUJPOBCPVUUIFTQBUJBMBOEUJNFCFIBWJPVSPGUIFTUSBJOSBUFT 5IFPSFUJDBMMZ UIFHFPEFUJDTUSBJOSBUFTTIPVMECFMBSHFSUIBOUIFDPSSFTQPOEJOHTFJTNJDSBUF 5IFEJGGFSFODFTIPVMEMFBEUPUIFJOFMBTUJDQBSUPGUIFTUSBJOSBUF TFJTNJDTUSBJOEFGJDJU .BOZFTUJNBUFTPGEFGPSNBUJPOSBUFTBMPOHUIF/"';CBTFEPOHFPMPHJD TFJTNPMPHJD BOE HFPEFUJDEBUBIBWFCFFOQVCMJTIFEEVSJOHUIFMBTUZFBSTXJUIFYUSFNFWBMVFTPGBOE NNB.PTUSFDFOUTUVEJFTBWFSBHFPOBWBMVFJOUIFSBOHFPGUPNNBXIJDIOPXB EBZTJTXJEFMZBDDFQUFE5BCMFDPNQJMFTUIFNPTUSFDFOUTFJTNJDBOEHFPEFUJDFTUJNBUFTPG EFGPSNBUJPOBOEOPSNBMBOETIFBSTUSBJOSBUFTJOUIF.BSNBSBSFHJPO5IFTFJTNJDTUSBJO SBUFTPGUIFEJGGFSFOUBVUIPSTBSFCBTFEPODBMDVMBUJPOTXJUIWBSZJOHTJ[FPGBSFBBOEUJNF GSBNF5IFDPSSFTQPOEJOHTIFBSDPNQPOFOUTSBOHFGSPNUPNZ5IVT UIFZSFBDI UPPGUIFHFPEFUJDBMMZPCTFSWFEWBMVFT5IFHFPEFUJDPCTFSWBUJPOTBMMPXGPSBEFUBJMFE TQBUJBMSFTPMVUJPOPGUIFTUSBJOSBUFTJOUIF.BSNBSBSFHJPO 4USBVCBOE,BIMFUIJTWPMVNF 5IFHFPEFUJDTUSBJOSBUFTDMFBSMZTIPXUIBUUIF.BSNBSBSFHJPOTIPVMECFEJWJEFEJOUPBOPSUI FSOBOEBTPVUIFSO[POF5IFNFBOTUSBJOSBUFTJOUIFOPSUI DPNQNZFYUNZ

BSFSPVHIMZUXJDFBTMBSHFBTUIFPOFTJOUIFTPVUI DPNQNZFYUNZ #BTFEPO UIFIJHIMZDPIFSFOUSFHJPOBMEFGPSNBUJPOQBUUFSO FH 3FJMJOHFSFUBM

XFBTTVNFUIBU

4ZOUIFTJTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... UIFHFPEFUJDBMMZPCTFSWFEEFGPSNBUJPOSBUFTNVTUCFSFQSFTFOUBUJWFGPSUIFCVMLPGUIF&BSUIsT DSVTUJOUIFJOWFTUJHBUFEBSFB*OHFOFSBM JUJTDPODMVEFEUIBUUIFHFPEFUJDWBMVFTZJFMEIJHIFS TUSBJOSBUFTUIBOUIFTFJTNJDEFUFSNJOBUJPOTwBSFTVMUXIJDIJTJOHPPEBHSFFNFOUXJUIUIF UIFPSFUJDBMBTTVNQUJPOT)PXFWFS JUJTBOPQFORVFTUJPOXIFUIFSUIFSBUJPCFUXFFOUIFFMBT UJDBOEJOFMBTUJDQBSUTGPMMPXDMFBSMZEFGJOFESVMFTPSBSFEFQFOEFOUPOUJNFBOEPSSFHJPO 3FHJPO

4PVSDF

7FMPDJUZ

&YUFOTJPOBM TUSBJOSBUF <NZ>BOE B[JNVUI

$PNQSFTTJPOBM TUSBJOSBUF <NZ>BOEB[J NVUI

4IFBSTUSBJO 3FGFSFODF SBUF<NZ>

.BSNBSB

TFJTN

/"';

TFJTN

8/"';

TFJTN

.BSNBSB

TFJTN

/"';

HFPE

.BSNBSB

TFJTN

/"';

HFPE

0SBMFUBM

/"';

HFPE

/PPNFOFUBM

8&.BSNBSB

TFJTN

/"';

HFPE

.BSNBSB

HFPE

5BCMF

&ZJEPÑBO

+BDLTPOBOE.D,FO[JF

,JSBU[J

+BDLTPOFUBM

3PCCJOTFUBM

,JSBU[JBOE1BQB[BDIPT

1BQB[BDIPTBOE,JSBU[J

3FJMJOHFSFUBM

BW NBY

BW NBY

BW NBY 4USBVCBOE,BIMF UIJTWPMVNF

&TUJNBUFTPGWFMPDJUZBOETUSBJOSBUFTJOUIFXFTUFSONPTUQBSUPGUIF/"';SFTQ.BSNBSBSF HJPO5IFTUSBJOSBUFTBSFHJWFOJO<NZ>NZFRVBMTµTUSBJOBBOEDPSSFTQPOETUP BDIBOHFPGEJTUBODFPGNNQFSLNBOEZFBSPSJTFRVJWBMFOUUPT

(SBWJUZGJFMEBOEDSVTUBMUIJDLOFTT 5IF JOWFSTJPO PG #PVHVFS HSBWJUZ BOPNBMJFT BMMPXFE UIF DPOUPVSJOH PG UIF DSVTUNBOUMF CPVOEBSZ ,MJOHFMÊBOE.FEJDJUIJTWPMVNF 5IFFYUFOTJPOBMBSFBTJOUIFTPVUITIPXUIJOOFS DSVTU0ME DVSSFOUMZTUBCMFBSFBTPG5ISBDFPSUIFFBTUFSOBSFBTQPJOUJOHUP$FOUSBM"OBUPMJB BSFBTTPDJBUFEXJUIBTMJHIUMZUIJDLFSDSVTU5PXBSETUIF#MBDLTFBOFBS¾TUBOCVM UIFDSVTUJT UIJOOFEBTBSFTVMUPGBQBMFPSJGUUFDUPOJDQSPDFTT -BUF$SFUBDFPVTUP&BSMZ&PDFOFBDDPSEJOH UP0LBZFUBM 5IFSFTJEVBMGJFMEPGUIF#PVHVFSHSBWJUZBOPNBMZDFSUBJOMZTIPXTBUPQPHSBQIJDJOGMVFODF CVUEJTUJODUUFDUPOJDTUSVDUVSFTPGUIFVQQFSDSVTUDPOUSJCVUFUPUIFTJHOBM5IJTJTEFNPOTUSBUFE GPSUIF¿BSL×ZBSFB 4DIJOEMFSUIJTWPMVNF

XIFSFEFUBJMFEHSBWJUZEBUBBSFBWBJMBCMF5IFPO TFUPGUIF(BOPTGBVMUBTQBSUPGUIFNBJOMZBDUJWFOPSUIFSO[POFPGUIF/"';JTUSBQQFECZB EJTUJODUMJOFBNFOUPGUIFHSBWJUZBOPNBMZ4UFFQMZJODMJOFENBTTNPWFNFOUBMPOHUIFGBVMUJO UIFVQQFSDSVTUTFFNTUPCFUIFQSPDFTTSFTQPOTJCMF *OUIF#VSTBSFHJPO UIF6MVEBÑNBTTJG DPNQBSF*NCBDIUIJTWPMVNF SFWFBMTBTUSPOHOFHB UJWF#PVHVFSHSBWJUZBOPNBMZXIJDIDBOOPUPOMZCFFYQMBJOFECZUPQPHSBQIZBMPOF4DIJOEMFS UIJTWPMVNF DPOTJEFSTUIJTBOPNBMZ UPP BOEFYQMBJOTUIFDSJUJDBMUFDUPOJDTJUVBUJPOPGUIF6M VEBÑBSFB"UUIFTVSGBDF BDUJWFUFDUPOJDGBVMUTUSVDUVSFTBSFPCTFSWFEXIJDITVSSPVOEUIJT NBTTJGUPUIF/& /BOE8(FPMPHJDBMPCTFSWBUJPOTHJWFIJOUTPGVQMJGUNFDIBOJTNTPGUIJT NBTTJGBOEJUNBZCFQMBVTJCMFUIBUBOJTPTUBUJDSJTFPGUIJTMBSHFCPEZJTIBQQFOJOHUPEBZ#VU OFWFSUIFMFTT UIFSFBTPOGPSUIFOFHBUJWFBOPNBMZSFNBJOTVOLOPXO

5IFNF4ZOUIFTJT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IFFWJEFODFUIBUTUSJLFTMJQGBVMUTXJUIWFSUJDBMDPNQPOFOUTDBOHJWFSJTFUPBHSBWJUZBOPN BMZJOEJDBUFTUIBUUIFTFTUSVDUVSFTNBZJOGMVFODFMBSHFQBSUTPGUIFDSVTUBOE UIFSFGPSF NBZ SFBDIEFFQJOUPUIFMPXFSMFWFMTPGUIFDSVTU 5IFNPSFHFOFSBMQJDUVSFPGUIFJTPTUBUJDBOPNBMZNBZQPJOUUPTMJHIUTVCTJEFODFPGUIFSFHJPO TPVUIPGUIF.BSNBSBTFBXIJDIXPVMEDPJODJEFXJUIUIFHFOFSBMUFDUPOJDFYUFOTJPOPGUIJT BSFB

5IFSNBMTQSJOHTXBUFSHBTSPDLJOUFSBDUJPO 5IFEJTUSJCVUJPOPGUIFSNBMTQSJOHTJOUIF.BSNBSBTFBSFHJPOEJTQMBZTBDMFBSQBUUFSO'JHVSF TIPXTSFHJTUFSFETQSJOHTBDDPSEJOHUPUIFJSUIFSNBMFOFSHZPVUQVU DPNQBSF1GJTUFSFU BMUIJTWPMVNF -BSHFTQSJOHTXJUITFWFSBM.8FOFSHZPVUQVUPDDVS/PTQSJOHTBSFEFUFDUB CMFOPSUIPG/ 5ISBDFBSFB 5FLJSEBÑ ¾TUBOCVMBSFB OPSUIFSO"EBQB[BSÞSFHJPO ;POFT XJUI TJHOJGJDBOU DPNQSFTTJPOBM UFDUPOJDT FH ¿BSL×Z "GZPO BSFBT PS SFHJPOT XJUI DMFBS TUSJLFTMJQUFDUPOJDT .VEVSOVWBMMFZ BSFDIBSBDUFSJTFECZOPPSMPXFSUIFSNBMXBUFSBDUJWJUZ 0OUIFPUIFSIBOE FYUFOTJPOUFDUPOJDTBSFDMFBSMZBTTPDJBUFEXJUITJHOJGJDBOUUIFSNBMTQSJOH BDUJWJUZ FH #VSTBw(FNMJLBSFB #FSHBNBBSFB 5V[MB -FTCPT 5IFMBSHFTUTQSJOHTGMPX PVUJOUFDUPOJDBMMZBDUJWF[POFTXIFSFFYUFOTJPOGBVMUTJOUFSTFDUTUSJLFTMJQGBVMUT5IJTDBOCF PCTFSWFEJOEFUBJMBUPVUDSPQTXIJDIBSFNFOUJPOFECZEJGGFSFOUBVUIPSTJO5IFNFPGUIJTWPM VNF PSJOBNPSFSFHJPOBMTFOTF FH 'JHVSF *O,V[VMVL UIFUIFSNBMXBUFSTBSFCPVOEUP BMPDBMFYUFOTJPOBMCBTJO (SFCFSUIJTWPMVNFBOE BOEUPBHFPMPHJDBMMZFYUSBPSEJOBSZ TUSVDUVSF UIF[POFPG¾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ÝMFÈ *NCBDI BOE +FDLFMNBOO .Ý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ÝU[FOCFSH :BMÈÞO BMMUIJTWPMVNF

+FDLFMNBOO 5IFHSBQIJDBM SFQSFTFOUBUJPOPGδ%WFSTVTδ0JTPUPQFTPGEJGGFSFOUHFPUIFSNBMTQSJOHTJOUIF.BSNBSBTFB SFHJPOBTBTVNNBSZ 'JHVSFPG#BMEFSFSUIJTWPMVNF QPJOUTUPXBSETSFDFOUJOGJMUSBUJPOPG NPTUTQSJOHXBUFST%FWJBUJPOGSPNUIF.BSNBSBNFUFPSJDXBUFSMJOFUPNPSFQPTJUJWFδ0 WBMVFTJOEJDBUFTQPTTJCMFXBUFSSPDLJOUFSBDUJPOBUIJHI $ UFNQFSBUVSFTXJUIFWFOUV

4ZOUIFTJTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... BMMZMPOHSFTJEFODFUJNFT(SFCFS UIJTWPMVNFBOE HJWFTEJGGFSFOUFYQMBOBUJPOTGPSUIF δ 0TIJGUPGUIF,V[VMVLXBUFSTFJUIFSMPOHSFTJEFODFUJNFTBUSFMBUJWFMZMPXUFNQFSBUVSFT XIJDIHJWFDIBODFUPXBUFSSPDLJOUFSBDUJPOPSBO0FYDIBOHFXJUI$0HBT.ÝU[FOCFSH UIJTWPMVNF FYQMBJOTUIFTNBMMFSTMPQFPGUIFNJYJOHMJOFDPNQBSFEUPUIFNFUFPSJDXBUFSMJOF XJUINJYJOHQSPDFTTFTPGBTBMJOFCSJOFFOENFNCFSXJUIGSFTIHSPVOEXBUFS (FOFSBMMZ OPTJHOJGJDBOUXBUFSSPDLJOUFSBDUJPOUBLFTQMBDFJOUIFJOWFTUJHBUFEBSFB.PTUPG UIFUIFSNBMXBUFSTDBOCFBUUSJCVUFEBTQBSUPGUIFIZESPMPHJDDZDMFXJUISFTJEFODFUJNFTU3PO UIF PSEFS PG ZFBST &YDFQUJPOT BSF UIF UIFSNBM CSJOFT PG 5V[MB BOE ,FTUBOCPM .ÝU[FOCFSHUIJTWPMVNF #BMEFSFSBOE4ZOBM

BTXFMMBTUIFGPTTJMXBUFSTXJUIU3Z PG,V[VMVL (SFCFSUIJTWPMVNF #BMEFSFSBOE4ZOBM BOE(×OFO :BMDÞOUIJTWPMVNF #BMEFSFSBOE4ZOBM 'VSUIFSNPSF DIFNJDBMBOBMZTJTPGTQSJOHXBUFSTEFUFDUFEQPTTJCMFMJUIPMPHJFTBTTVCTVSGBDF GMPXQBUITPSSFTFSWPJSSPDLT6TJOHUIJTJOGPSNBUJPO HFPUIFSNPNFUFSTBSFBQQMJDBCMFSFTVMU JOHJONBYJNVNUFNQFSBUVSFTPGUIFJOEJWJEVBMUIFSNBMHSPVOEXBUFS5IFNBYJNVN4J0SFT FSWPJSUFNQFSBUVSFTXFSF$BU5V[MB .ÝU[FOCFSHUIJTWPMVNF BOE$BU#FS HBNB,BZOBSDB +FDLFMNBOO *ODPNCJOBUJPOXJUIUIFUFNQFSBUVSFGJFMEPGUIFDSVTU CBTFEPOIFBUGMPXJOWFTUJHBUJPOT NBYJNVNDJSDVMBUJPOEFQUITDBOCFDBMDVMBUFE FHJOUIF #FSHBNBBSFBJOUIFSBOHFPGUPLN +FDLFMNBOO

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

BOEUIFTFDPOE XJUIN8N XIJDIJTUZQJDBMGPSDPOUJOFOUBMSJGUJOHBSFBT .PSHBO 5IFXPSME XJEFNFBOWBMVFGPSDPOUJOFOUBMDSVTUJTN8N BDDPSEJOHUP1PMMBDLFUBM )JHIFSIFBUGMPXJTHFOFSBMMZBTTPDJBUFEXJUIUIJOOFEDSVTU5IJTDPSSFMBUJPOTFFNTUPCFHFO FSBMMZWBMJEGPSUIFSFHJPOTTVSSPVOEJOHUIF.BSNBSBTFB/PJOGPSNBUJPOJTBWBJMBCMFBCPVU UIF.BSNBSBTFBJUTFMG XIJDIUFOETUPXBSETBTUSPOHMZUIJOOFEDSVTU5IFHFOFSBMFYUFOTJPO JOUIJTBSFBJTEPDVNFOUFECZ(14EBUB 4USBVCBOE,BIMFUIJTWPMVNF BOECZHSBWJUZEBUB ,MJOHFMÊBOE.FEJDJUIJTWPMVNF

CVUBMTPTVQQPSUFECZHFPMPHJDBMNPEFMT 4DIJOEMFSUIJT WPMVNF "QQSPBDIJOHUIF#MBDLTFBSFHJPO UIFIFBUGMPXDPOUPVSMJOFTDBOOPMPOHFSCFDPS SFMBUFEXJUIUIF.PIPDPOUPVST4USPOHMZUIJOOFEDSVTUUIFSFDPJODJEFTXJUIWFSZMPXIFBUGMPX EFOTJUJFT )VSUJHFUBM 5IFOFXFTUSFTVMUTPGN8NXFSFQSFTFOUFECZ,VUBTFU BM BGUFSBQQMZJOHDPSSFDUJPOGPSTFEJNFOUBUJPO5IJTMPXIFBUGMPXJTEVFUPUIFPMEFS UFDUPOJDIJTUPSZPGUIJTSFHJPO5IFFYUFOTJPOPGUIFXFTUFSO#MBDLTFBCBTJOJTUIPVHIUUPIBWF PDDVSSFEEVSJOHUIF-BUF$SFUBDFPVTUJMMUIF&BSMZ&PDFOF DBUPNZBHP 0LBZFUBM

5IFUIFSNBMTJHOBMPGUIJTFYUFOTJPOQSPDFTTJTOPMPOHFSEFUFDUBCMF0OUIFPUIFS IBOE UIFUIJOOFEDSVTUTUJMMQFSTJTUTXJUIUJNFJOUIFHSBWJUZTJHOBM

5IFNF4ZOUIFTJT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... $SVTUBMSBEJPBDUJWFIFBUQSPEVDUJPO 5FDUPOJDQSPDFTTFTPGUIFMJUIPTQIFSFBSFUSJHHFSFECZUIFUIFSNBMSFHJNFBUJUTCBTF0OMZ TVSGBDFIFBUGMPXEFOTJUZDBOCFEJSFDUMZEFUFSNJOFE UIFSFGPSF DSVTUBMDPOUSJCVUJPOUPUIF IFBUCVEHFUCFDPNFTBOJNQPSUBOUWBSJBCMFXIJDINBZCFFTUJNBUFEVTJOHTFJTNJDQXBWF WFMPDJUJFT-JUUMFJTLOPXOBCPVUUIFTFTFJTNJDQBSBNFUFSTJOUIFJOWFTUJHBUJPOBSFB/FWFSUIF MFTT UIFTUVEZPG"MQUFLJOFUBM SFTVMUFEJOTPNFJEFBTDPODFSOJOHUIFEFQUIEJTUSJCV UJPO PG 7Q 5IJT TUVEZ XBT CBTFE PO TFJTNJD TVSGBDF XBWF JOWFTUJHBUJPOT "QQMZJOH UIF NFUIPEEFTDSJCFECZ3ZCBDIBOE#VOUFCBSUI

BWFSUJDBMQSPGJMFPGIFBUQSPEVDUJPODBO CFFTUJNBUFE5IFNFBOWBMVFTBSFBQQSPYJNBUFMZµ8NBOEPCWJPVTMZBSFTVCKFDUUPB DFSUBJOWBSJBODF5IFNBJODPOUSJCVUJPOPGUIJTIFBUQSPEVDUJPODPNFTGSPNUIFVQQFSNPTU LNPGUIFDSVTU )BSSJTFUBM BOBMZTFEUIFHFPDIFNJTUSZPGJOUSVTJWFSPDLTJOUIFSFHJPOPG0SIBOFMJ TPVUIPG#VSTB#BTFEPOUIFJSSFTVMUTFTUJNBUJPOTPGSBEJPBDUJWFIFBUQSPEVDUJPOPGUIFTF SPDLTHJWFBNFEJBOWBMVFPGµ8N σ±µ8N 5IFTFFTUJNBUFTPGSBEJPBDUJWFIFBUQSPEVDUJPOXJMMMBUFSCFVTFEUPDBMDVMBUFUFNQFSBUVSF EFQUIQSPGJMFTPGUIFDSVTUBOEHJWFSFBTPOUPBDDPVOUGPSUIFDSVTUBMIFBUGMPXDPOUSJCVUJPOJO UIFSBOHFPGDBN8N 'JH 1PTTJCMFGVUVSFJOWFTUJHBUJPOTJOEFUFSNJOJOHDSVTUBMQ XBWFWFMPDJUJFT BTXFMMBTHFPDIFNJDBMDIBSBDUFSJTBUJPOTPGTVSGBDFSPDLT XJMMHJWFNPSFFY BDUTPMVUJPOTUPUIFTFRVFTUJPOT$POTJEFSJOHBQPTTJCMFQBMFPDMJNBUFDPSSFDUJPOUPUIFOFBS TVSGBDFIFBUGMPXEFUFSNJOBUJPOT UXPEJGGFSFOUIFBUGMPXSFHJNFTXJUIBTPVSDFJOUIFVQQFS NBOUMFDBOCFEJGGFSFOUJBUFE TFF'JHVSF GJSTU CBTBMIFBUGMVYGSPNUIFBTUIFOPTQIFSF R"

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

$PSSFMBUJPOPGUIFSNBMTQSJOHFOFSHZXJUITFJTNJDJUZBOE DSVTUBMEFGPSNBUJPO

................................................................................. "WJTVBMDPNQBSJTPOPG'JHVSFTBOESFWFBMTTPNFDPSSFMBUJPOCFUXFFOHFPUIFSNBMFOFSHZ PVUQVUPGUIFTQSJOHTBOESFDFOUTFJTNJDJUZ.PTUPGUIFTJHOJGJDBOUHFPUIFSNBMTJUFTBSFCPVOE UPBDUJWFGBVMUMJOFTBOEMJFOFBSSFHJPOTXJUIFMFWBUFETFJTNJDJUZ5IFVQQFSDSVTUJTGSBDUVSFE BOEFOBCMFT UIFSFGPSF BOFOIBODFEDJSDVMBUJPOPGHSPVOEXBUFSUPEFQUITPGTFWFSBMLJMPN FUFST5IVT BQPTTJCMFDPSSFMBUJPOPGUIFSNBMTQSJOHFOFSHZXJUITFJTNJDFOFSHZSFMFBTFBOE DSVTUBMEFGPSNBUJPOXBTJOWFTUJHBUFE 8JUIJOUIFBSFBDPWFSFECZ(14NFBTVSFNFOUT 4USBVCBOE,BIMFUIJTWPMVNF

UIFNPTU TJHOJGJDBOUTQSJOHTXJUIUIFSNBMFOFSHZPVUQVUPG.8XFSFTFMFDUFE5IFUIFSNBMFOFSHZ PVUQVU2JBDDPSEJOHUP'JHVSF EFUBJMTJO1GJTUFSFUBMUIJTWPMVNF XBTTFUBTBEFQFOEFOU WBSJBCMF.JDSPTFJTNJDJUZPGNBHOJUVEFMBSHFSUIBOCFUXFFOBOEXJUIJOUIFTVS

4ZOUIFTJTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... SPVOEJOHBSFBPGFBDIJOEJWJEVBMTQSJOHXBTEFUFSNJOFE LNNBYJNVNEJTUBODFGSPNUIF TQSJOH &RVBUJPOTBOE (VUFOCFSHBOE3JDIUFS XFSFVTFEUPDBMDVMBUFUIFMPHBSJUI NJDTFJTNJDFOFSHZ&4CBTFEPOTVSGBDFXBWFNBHOJUVEFTBOEBEJTUBODFDSJUFSJPO

'JHVSF

4LFUDIPGIFBUCVEHFUUISPVHIUIFDSVTU5IFTUSFUDIFEMJUIPTQIFSFTIPXTTJHOJGJDBOUMZFMFWBU FECBTBMIFBUGMPXCZBGBDUPSPGDB R3 #BMÞLFTJSBOE#FSHBNB DPNQBSFEUPUIFSFHJPOOPU NBJOMZJOGMVFODFECZFYUFOTJPOBMGPSDFT R" 5ISBDF "EBQB[BSÞ PSMFTTJOGMVFODFE #VSTB 5IFVQQFSDSVTUDPOUSJCVUJPOUPUIFCVEHFUXBTFTUJNBUFEVTJOHUIF7QEFQUIEJTUSJCVUJPOHJW FOCZ"MQUFLJOFUBM BOEUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOTFJTNJDWFMPDJUJFTBOEDSVTUBMIFBU QSPEVDUJPO 3ZCBDIBOE#VOUFCBSUI

(mb )i = 25 . + 063 . ⋅ ( MS )i

<>

XIFSF NCCPEZXBWFNBHOJUVEF .4TVSGBDFXBWFNBHOJUVEF

 x 2  2  ( E S ) j = ∑ 1 − i 2   ⋅ [4.8 + (15 . ⋅ ( M S ) i )] R   i    XIFSF &TMPHBSJUINJDTFJTNJDFOFSHZSFMFBTFXJUIJOUIFJOGMVFODFSBEJVT YEJTUBODFFQJDFOUSFTQSJOH 3JOGMVFODFSBEJVT WBSJFECFUXFFOBOELN .4TVSGBDFXBWFNBHOJUVEF KJOEFYWBSJBCMFGPSUIFSNBMTQSJOH JJOEFYWBSJBCMFGPSFBSUIRVBLFXJUIJOUIFJOGMVFODFSBEJVT

<>

5IFNF4ZOUIFTJT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... "TJOHMFSFHSFTTJPODBMDVMBUJPOCFUXFFOUIFSNBMTQSJOHFOFSHZBOETFJTNJDFOFSHZTIPVME EFGJOFUIFNPTUTJHOJGJDBOUEJTUBODFDSJUFSJB3 1GJTUFS 7BSZJOHUIJTQBSBNFUFS3CF UXFFOWBMVFTPGLNBOELN UIFCFTUSFHSFTTJPOGJUSFTVMUFEVTJOHBOJOGMVFODFSBEJVT3 PGLN5IJTWBMVFXBTVTFEGPSBMMGVSUIFSDBMDVMBUJPOT 7PMVNFEJMBUBUJPO<Φ>XBTEFUFSNJOFEBUFBDITQSJOHTJUFVTJOHUIFDSVTUBMEFGPSNBUJPOGJFME 4USBVCBOE,BIMFUIJTWPMVNF "TJHOJGJDBOUMJOFBSDPSSFMBUJPOCFUXFFOUIFNFOUJPOFEQB SBNFUFSBTFYQSFTTFEJO&RVBUJPOXBTGPVOEBOEUFTUFEVTJOHBSFHSFTTJPODBMDVMBUJPOXJUI <> OPSNBMMZEJTUSJCVUFESFTJEVBMT&K*UXBTUFTUFEXIFUIFSUIFWBSJBCMFT &T K BTTFJTNJDFO <> FSHZBOEΦK BTWPMVNFEJMBUBUJPODPOUSJCVUFTJHOJGJDBOUJOGPSNBUJPOUPUIFNPEFMPSOPU"EF UBJMFEBOBMZTJTPGNPEFMSFTJEVBMTXBTQFSGPSNFEBOESFTVMUFEJOUIFGJOBMNPEFMEFTDSJCFECZ &RVBUJPO 1GJTUFS

log(Qj ) = α + β1 ⋅ ( Es )(j1) + β2 ⋅ ( Es )(j1) Φ(j2) + E j

<>

XIFSF 2KUIFSNBMTQSJOHFOFSHZ &T KMPHBSJUINJDTFJTNJDFOFSHZ ΦKWPMVNFEJMBUBUJPO &K_/( σ )SFTJEVBMT α±σ β±σ β±σJOUFSDFQUBOEDPFGGJDJFOUT 5IFWBSJBCMFTTFJTNJDFOFSHZ &4 KBOEUIFDPNCJOBUJPOPGTFJTNJDFOFSHZXJUIWPMVNFEJMBUB UJPO &4Φ KDBOOPUCFOFHMFDUFEBDDPSEJOHUPBMFWFM QWBMVFPGUIFUFTUJT MBSH FTUTQSJOHTXJUIBUIFSNBMFOFSHZPVUQVU≥.8 5IFDBMDVMBUFEWBMVFTBSFα±σ± β±σ ± β±σ±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

4ZOUIFTJTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... UIFJOGMVFODFPGTUSPOHFBSUIRVBLFTPOUIFUIFSNBMTQSJOHPDDVSSFODF (SFCFSUIJTWPMVNF*N CBDIUIJTWPMVNF #BMEFSFSUIJTWPMVNF #VUBQPTTJCMFDPOTJEFSBUJPOPGUIFTUSPOHFTUFBSUI RVBLFTEVSJOHUIJTDFOUVSZ DPNQBSF#BSLBUIJTWPMVNF 'JHVSF TFFNTUPTVQQPSUUIFDPS SFMBUJPOEFTDSJCFEBCPWF

*OUFSEFQFOEFODFNBUSJY ................................................................................. "TXFEJGGFSFOUJBUFECFUXFFOTFMFDUFELFZPCTFSWBCMFRVBOUJUJFT BDFSUBJOJOGMVFODFPGTVDI FMFNFOUTPOUIFXIPMFTZTUFNPGBOBDUJWFMZEFGPSNJOHDSVTUDPVMECFEFUFDUFEBOEEFNPO TUSBUFE)PXFWFS UIFDZCFSOFUJDSPMFPGBOFMFNFOUXJUIJOBTZTUFNDBOOPUCFFMVDJEBUFECZ UIFBOBMZTJTPGUIFFMFNFOUJUTFMG5IFJOUFSEFQFOEFODJFTXJUIUIFPUIFSFMFNFOUTDBOEFGJOF UIFJNQPSUBODFBOEJOGMVFODFPGUIBUQBSUJDVMBSFMFNFOU 8FUSZUPEFGJOFUIFSPMFPGUIFNBKPSTZTUFNFMFNFOUT FHLFZPCTFSWBCMFRVBOUJUJFT XJUI UIFJOTUSVNFOUPGBOJOUFSEFQFOEFODFNBUSJY 7FTUFS 5IJTNFUIPETFQBSBUFTTZTUFN FMFNFOUTCZJEFOUJGZJOHUIFBDUJWF SFBDUJWFQBTTJWF DSJUJDBMBOEOFVUSBMFMFNFOUT 5B CMF "OBDUJWFFMFNFOUJTMBSHFMZJOEFQFOEFOUPGBMMPUIFSFMFNFOUTXIJDIEFQFOETUSPOHMZ POJU0OUIFPUIFSIBOE UIFSFBDUJWFPSQBTTJWFFMFNFOUJTTUSPOHMZEFQFOEFOUPOBMMPUIFSFM FNFOUTCVUUIFTFBSFMBSHFMZJOEFQFOEFOUPGJU5IFDSJUJDBMFMFNFOUJTTUSPOHMZEFQFOEFOUPO UIFPUIFSFMFNFOUTCVUUIFTFBSFBMTPTUSPOHMZEFQFOEFOUPOJU'JOBMMZ UIFOFVUSBMFMFNFOUJT MBSHFMZJOEFQFOEFOUPGUIFPUIFSFMFNFOUTBOEUIFTFBSFBMTPMBSHFMZJOEFQFOEFOUPGJU5IFJO UFSBDUJPOTCFUXFFOUIFJOEJWJEVBMFMFNFOUQBJSTBSFUFOUBUJWFMZEFGJOFECZFGGFDUJWFOFTTGBD UPSTGSPN OPFGGFDU UP TUSPOHFGGFDU 5IFBDUJWFBOEQBTTJWFTVNT "4BOE14 TFF5B CMF DIBSBDUFSJTFUIFFMFNFOUTUIFBDUJWFFMFNFOUIBTUIFIJHIFTU2"414 UIFSFBDUJWF FMFNFOUUIFMPXFTU2UIFDSJUJDBMFMFNFOUUIFIJHIFTU1"414 UIFOFVUSBMFMFNFOUUIFMPX FTU1

"4

"4BDUJWFTVN IPSJ[POUBM

FGGFDUJWFOFTTGBDUPST

OPFGGFDU

TNBMMFGGFDU

NFEJVNFGGFDU

TUSPOHFGGFDU

"DUJWFGBVMUT

3FDFOUTFJTNJDJUZ

4VSGBDFIFBUGMPXEFOTJUZ

(SBWJUZGJFME

$SVTUBMTUSBJO

5IFSNBMTQSJOHT

$SVTUBMUIJDLOFTT

14

22VPUJFOU"414

11SPEVDU"414

2 1

5BCMF

14QBTTJWFTVN WFSUJDBM

*OUFSEFQFOEFODFNBUSJYXJUILFZPCTFSWBCMFRVBOUJUJFTGPSBDUJWFUFDUPOJDTJOUIF.BSNBSB TFBSFHJPOBTFMFNFOUT QSPKFDUQFSJPETJODF 5IFBDUJWF BTXFMMBTDSJUJDBM FMFNFOU UVSOFEPVUUPCFDSVTUBMTUSBJO /P

UIFQBTTJWFPSSFBDUJWF BTXFMMBT OFVUSBMFMFNFOUJT UIFSNBMTQSJOHT /P 5IFFGGFDUJWFOFTTGBDUPSSBOHFXBTTFUGSPN OPFGGFDU UP TUSPOHFGGFDU

5IFNF4ZOUIFTJT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IFNPTUBDUJWFFMFNFOUUVSOFEPVUUPCFDSVTUBMTUSBJO /P

UIFNPTUQBTTJWFPSSFBDUJWF FMFNFOUJTUIFSNBMTQSJOHT /P

UIFNPTUDSJUJDBMFMFNFOUJTBHBJODSVTUBMTUSBJOBOEUIF NPTUOFVUSBMFMFNFOUBHBJOUIFSNBMTQSJOHT4MJHIUMZEJWFSTFFGGFDUJWFOFTTFTUJNBUJPOTNBZ SFTVMUGSPNEJGGFSFOUBOBMZTFT/FWFSUIFMFTT 'JHVSFTIPXTUIFSFMBUJWFQPTJUJPOPGUIFFMF NFOUTJOB%GJFME5IFSFBDUJWFBOEOFVUSBMFMFNFOUUIFSNBMTQSJOHT QMPUTDMPTFUPUIF FMFNFOUTHSBWJUZGJFME

TVSGBDFIFBUGMPXEFOTJUZ BOESFDFOUTFJTNJDJUZ

CVU TFFNTUPCFNPSFSFBDUJWFUIBOUIFUISFFMBUUFSFMFNFOUT5IJTJOEJDBUFTUIFJNQPSUBODFPGPO HPJOHPCTFSWBUJPOPGUIFSNBMTQSJOHBDUJWJUZUPEFUFDUQPTTJCMFUSJHHFSJOHCZOFPUFDUPOJDBDUJW JUZ 15

reactive

10

6

critical

2

PS

7

5

4 1

5

3

0

'JHVSF

active

neutral

0

5

AS

10

15

4PMVUJPOPGJOUFSEFQFOEFODFNBUSJY5IFFMFNFOUTEPOPUTIPXMBSHFWBSJBUJPOJOUIFWFSUJDBM EJSFDUJPO BDUJWFGBVMUT SFDFOUTFJTNJDJUZ TVSGBDFIFBUGMPXEFOTJUZ HSBWJUZGJFME DSVTUBMTUSBJO UIFSNBMTQSJOHT DSVTUBMUIJDLOFTT'PSJOUFSQSFUBUJPOTFFUFYU 5IFNPTUBDUJWFCVUBMTPUIFNPTUDSJUJDBMDPNQPOFOUPGDSVTUBMTUSBJOTZNCPMJTFT TJHOJGJ DBOUMZ UIFNPUPSPGUIFOFPUFDUPOJDBDUJWJUZCBTFEPOUIFHFOFSBMQMBUFUFDUPOJDSFHJNFJOUIF "FHFBO"OBUPMJBOSFHJPO5IFBDUJWFGBVMUT /P QMPUTDMPTFUPDSVTUBMTUSBJOBOEJTQSPC BCMZDMPTFMZSFMBUFEUPJU5IFDSVTUBMUIJDLOFTT /P QMBZTBSPMFCFUXFFOUIFBDUJWFBOE OFVUSBMFMFNFOUT 5IJTNFUIPEJTPOMZBTJNQMFTUFQUPFMVDJEBUFUIFDPNQMFYJOUFSQMBZPGUIFTZTUFN/FPUFD UPOJDTPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO/FWFSUIFMFTT JUDPOGJSNTUIFJNQPSUBODFPGUJNFTFSJFTPC TFSWBUJPOPGQBSBNFUFSTTVDIBTUIFSNBMTQSJOHCFIBWJPVSPSDSVTUBMTUSBJOSBUFTJOUFDUPOJD BDUJWFBSFBT5TDIVEJ UIJTWPMVNF

BTXFMMBT(SFCFSFUBM UIJTWPMVNF

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ÝU[FOCFSH UIJTWPMVNF PS¨FLJSHF *NCBDIUIJTWPMVNF GPSUIJTQVSQPTF XIJDITIPXOFBSMZVOEJTUVSCFE OBUVSBMDPOEJUJPOT

4ZOUIFTJTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... .PEFMTBOEQSPDFTTFT ................................................................................. ,JOFNBUJDBOBMZTFTPGOFPUFDUPOJDTUSVDUVSBMGFBUVSFT #BSLB 4DIJOEMFS CPUIUIJTWPMVNF

UIFEJTUSJCVUJPOPGBDUJWFGBVMUT #BSLB 4DIJOEMFS CPUIUIJTWPMVNF

UIFTQBUJBMEJTUSJCVUJPOPG TFJTNJDJUZ ½ÈFSFUBM 4FMMBNJFUBM CPUIUIJTWPMVNF

SFHJPOBMSFHVMBSJUJFTPGUIFPSJFOUBUJPO PG1BOE5BYFTBTEFUFSNJOFEGSPNGBVMUQMBOFTPMVUJPOTPGFBSUIRVBLFT 4FMMBNJFUBMUIJT WPMVNF

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Ý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

5IFNF4ZOUIFTJT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... (BTUSBDFSTPGWFSZEFFQPSJHJO $BSCPOEJPYJEFTPVSDFTJOUIF&BSUITDSVTUBSFDIBSBDUFSJTFECZEJGGFSFOU QBSUMZPWFSMBQQJOH δ$SBOHFT5IFδ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

4ZOUIFTJTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

)FMJVN33BBOEδ$WBMVFTPGTFMFDUFEUIFSNBMTQSJOHTJOUIF.BSNBSBTFBSFHJPO.BOUMF HBTBENJYUVSFJTQSPNJOFOU-JNJUFEJOGMVFODFCZNBSJOFDBSCPOBUFTPSPSHBOJDNBUUFSIBTUP CFDPOTJEFSFE"SFBTEFGJOJOHHBTTPVSDFSBOHFXJUIδ$WBMVFTBSFUBLFONBJOMZGSPN%BJ FUBM

%FJOFT BOE#BSOFTFUBM (SFZTIBEJOHTZNCPMJTFTJODSFBTJOH QFSDFOUBHFPGNBOUMFHBTFT/PUJDFUIBUJOUIF#FSHBNBSFHJPOUISFFTQSJOHT #BEFNMJ .FOUFßFBOE(FZJLMJ IBWFCFFOTBNQMFEGPSδ$JO$0BTXFMMBTJO$)HBT #FSHBNBSFHJPO#BE#BEFNMJ /FC /FC/FCJMFS (FZ(FZJLMJ ,BZ,BZOBSDB ¨BN¨BNVSMV%JLJMJ #FSHDJUZPG#FSHBNB .FO.FOUFßF 1Bß1BßB¾MÞDB +FDLFMNBOO ,V[VMVL (SFCFS

"SNVUMVBOE(FNMJL0SIBOHB[J &JTFOMPIS

.PEFMTPGFYUFOEJOHMJUIPTQIFSFJNQMJDBUJPOTGSPNIFMJVN BOEIFBUGMPX -BSHFTDBMFDPOUJOFOUBMFYUFOTJPODBOCFTFFOBOEJOUFSQSFUFEJOUFSNTPGBUIFSNBMBOEB HBTTJHOBMPCTFSWFEBUUIFTVSGBDFPGUIF&BSUICZNFBTVSJOHUFSSFTUSJBMIFBUGMPXEFOTJUZBOE QSJNPSEJBM)FDPODFOUSBUJPOTJOHFPUIFSNBMGMVJET5IFSFTQFDUJWFNPEFMTXFSFJOUSPEVDFE CZ-BDIFOCSVDIBOE4BTT (FOFSBMMZUIFDSVTUJTUIJOOFECZFYUFOTJPOBMGPSDFTBOEUIFJTPTUBUJDDPNQFOTBUJPOJTQPTTJ CMFCZUISFFEJGGFSFOUNBJOQSPDFTTFTVOEFSQMBUJOHPGNBOUMFNFMUBUUIFCBTFPGUIFMJUIPT QIFSF JOUSVTJPOPGNBOUMFNFMUJOUPUIFMJUIPTQIFSFBOETJNQMFTUSFUDIJOHPGUIFMJUIPTQIFSF XJUIBDDSFUJPOPGDSZTUBMMJOFNBUFSJBMBUNBOUMFUFNQFSBUVSFT"MMUISFFQSPDFTTFTBEEIFBU BOEQSJNPSEJBM)FHBTUPUIFCBTFPGUIFDSVTUGSPNXIFSFUIFZNJHSBUFUPUIFTVSGBDF6OEFS

5IFNF4ZOUIFTJT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... QMBUJOHDPOUSJCVUFTUIFMBSHFTUBNPVOUPGIFBUBOEIFMJVN8IJMFTUSFUDIJOHDPOUSJCVUFTPOMZB TJHOJGJDBOUBNPVOUPGIFBU IFMJVNBEEJUJPODBOCFSFHBSEFEBTTNBMMBOEMPDBMMZDBVTFECZ MJNJUFEJOUSVTJWB$PNCJOFEPDDVSSFODFPGVOEFSQMBUJOH JOUSVTJPOBOETJNQMFTUSFUDIJOHIBTUP CFUBLFOJOUPBDDPVOU UPP CVUHFOFSBMMZJTOPUSFTPMWBCMFBUUIJTTUBHFPGXPSL5IFUJNFTDBMF PGBQIZTJDBMUSBOTQPSUUISPVHIUIFDSVTUDBOCFFTUJNBUFECZUIFGPMMPXJOHSFMBUJPOTIJQ

κ T , He ⋅ t =a L2

<>

XIFSF 5

κ EJGGVTJPODPFGGJDJFOUPGIFBUUSBOTQPSU N T κ)FEJGGVTJPODPFGGJDJFOUPGIFMJVNUSBOTQPSU NT BGUFS5PSHFSTFO

UUJNFTJODFUIFJOJUJBUJPOPGUIFFWFOU -EFQUIPGUIFFWFOU B

'JHVSF

δ13$ $0 WFSTVT$0DPOUFOUPGUIFHBTQIBTFJOUIFUIFSNBMXBUFSTPGUIF.BSNBSBTFBSF HJPO)JHI$0DPOUFOUJTPGUFOPCTFSWFEJOUFDUPOJDBDUJWFBSFBTBOEQPJOUTUPJOPSHBOJD$0 PSJHJO5IFTQSJOHTPG(FNMJL0SIBOHB[J /FCJMFSBOE#FSHBNBDJUZBSFTUSPOHMZJOGMVFODFECZ NJYUVSFXJUIPSHBOJDHBTFT #FSHBNBSFHJPO#BE#BEFNMJ /FC/FCJMFS (FZ(FZJLMJ ,BZ,BZOBSDB ¨BN¨B NVSMV%JLJMJ #FSHDJUZPG#FSHBNB .FO.FOUFßF 1Bß1BßB¾MÞDB +FDLFMNBOO

,V[VMVL (SFCFS

"SNVUMVBOE(FNMJL0SIBOHB[J &JTFOMPIS -BDIFOCSVDIBOE4BTT EFGJOFEBUPEFUFDUUIFTFQSPDFTTFTBUTVSGBDF8JUI -LNBOEUNZ BWBMVFPGBJOUIFSBOHFPGSFTVMUTGPSUIFUIFSNBMUSBOTQPSUQSPD FTT "TTVNJOHUIBUUIF FYUFOTJPOBMQSPDFTTTUBSUFENZBHP TUFBEZTUBUFDBMDVMBUJPOT NBZCFBQQMJFEUPRVBOUJGZUIFBNPVOUPGFYUFOTJPOBOEUIFJSTVSGBDFTJHOBMTXJUIJOUIF.BS NBSBTFBSFHJPO4DIJOEMFSBOE:ÞMNB[ CPUIUIJTWPMVNF BOENBOZPUIFSBVUIPSTFNQIBTJTF UIFPOTFUPGFYUFOTJPOBUUIBUUJNF8JUISFTQFDUUPUIFTNBMMFSEJGGVTJPODPFGGJDJFOUTPGUIFIF

4ZOUIFTJTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... MJVNUSBOTQPSUQSPDFTT TUFBEZTUBUFBTTVNQUJPOTDBOPOMZCFBTTVNFEGPSQSPDFTTFTTUBSUJOH BUEFQUIMFWFMTPG-≅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

XJUIUIFNBJOJNQBDUPOUIFUIFSNBMQSPGJMFPGUIFMJUIPTQIFSF5IFSBUFPGEFGPS NBUJPOEVSJOHUIF.JPDFOF IPXFWFS JTVOLOPXO 'PMMPXJOHUIFIFBUCVEHFUEFGJOFEJO'JHVSF BIFBUGMPXSBUJPR3R"PGBCPVUSFTVMUT"Q QMZJOHUIFTJNQMFTUSFUDIJOHNPEFM &RVBUJPO BGUFS-BDIFOCSVDIBOE4BTT UIFTFPC TFSWBCMFRVBOUJUJFTQPJOUUPBDSVTUBMFYUFOTJPOXJUIBMJUIPTQIFSFUIJDLOFTTPGBCPVULN 'JH

q(0, R, β, q A ) = q Ae R /2β + A0 D 2

2

<>

XIFSF R 3 β R" TVSGBDFIFBUGMPXEFOTJUZBU[

β 2 = sKρc ,UIFSNBMDPOEVDUJWJUZ 8N, TFYUFOTJPOTUSBJOSBUF NZ ρDWPMVNFUSJDTQFDJGJDIFBUDBQBDJUZ +N, "SBEJPBDUJWFIFBUQSPEVDUJPOBUTVSGBDF µ8N %DIBSBDUFSJTUJDEFQUIGPSSBEJPBDUJWFIFBUQSPEVDUJPO N 3MJUIPTQIFSFUIJDLOFTT EFQUIUPESZTPMJEVT R"CBTBMIFBUGMVYGSPNUIFBTUIFOPTQIFSF 5IFSFGPSF JUIBTUPCFFNQIBTJTFEUIBUUIFNBJOUIFSNBMTJHOBMPGDSVTUBMFYUFOTJPO XIJDIJT NFBTVSFEJOUIFUFSSFTUSJBMTVSGBDFIFBUGMPXEFOTJUZ JTBTTVNFEUPCFDBVTFECZTJNQMF TUSFUDIJOHPGUIFMJUIPTQIFSFBOEBDDSFUJPOPGDSZTUBMMJOFNBUFSJBMBUNBOUMFUFNQFSBUVSFTCBM BODJOHJTPTUBTZ*UNBZCFQPTTJCMFUIBUMJNJUFEJOUSVTJWBXPVMEPDDVSBUXFMMEFGJOFEMPDBMJUJFT

5IFNF4ZOUIFTJT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... XIFSF GPSFYBNQMF DPNCJOFEFYUFOTJPOBMBOEUSBOTMBUJPOBMUFDUPOJDTDBOCFPCTFSWFE0VU DSPQTPGWFSZSBSFZPVOHWPMDBOJDTGBWPVSUIJTJOUFSQSFUBUJPOPGTIBMMPXJOUSVTJPOTPGPOMZMJN JUFEWPMVNFBOEXJUIPVUBOZMPOHUFSNJOGMVFODFPOTVSGBDFIFBUGMPXEFOTJUZ FHCBTBMUTPG 2VBUFSOBSZBHFOFBS,VMBLN&PG¾[NJS DPNQBSF:ÞMNB[UIJTWPMVNFPSZPVOHCBTBMUJD DPOFTJOUIF#FSHBNBBSFB DPNQBSF+FDLFMNBOO

'JHVSF

&GGFDUPOIFBUGMPXPGTUSFUDIJOHPGBMJUIPTQIFSFPGUIJDLOFTT33FEVDFEIFBUGMPXJTR3 DPO EVDUJWFIFBUGMVYBUUIFUPQPGUIFBTUIFOPTQIFSFJTR" FYUFOTJPOTUSBJOSBUFJONZ &RVB UJPO BGUFS-BDIFOCSVDIBOE4BTT

5IFSNBMQSPGJMFPGUIFMJUIPTQIFSF 5IFNBJODPOUSPMMJOHGBDUPSPGUIFSFGMFDUJPOTGPSNVMBUFEBCPWFJTEFGJOFECZUIFNPEFMMFE UFNQFSBUVSFQSPGJMFPGUIFMJUIPTQIFSFCBTFEPOUIFNBJOQBSBNFUFSTCBTBMIFBUGMPXR"BOE MJUIPTQIFSFUIJDLOFTT35IFUFNQFSBUVSFEFQUIDVSWFTIPVMEDVUUIFESZTPMJEVTBUUIFBQQSP QSJBUFEFQUI [3 &RVBUJPOEFTDSJCFTUIFUFNQFSBUVSFEFQUIGVODUJPOGPSBTUSFUDIFEMJUIP TQIFSF

T ( z, R, β , q A ) = e

R2 / 2 β 2

1/ 2  z2  β π q A   erf  2  K  2  2β 

1/ 2

+

A0 D2 [1 − e −z/ D ] K

<>

TBNFTZNCPMTBT&RVBUJPO [EFQUI

'JHVSFTIPXTUIFDBMDVMBUFEUFNQFSBUVSFEFQUIDVSWFT GPSUISFFEJGGFSFOUCBTBM IFBUGMPXWBMVFTR" N8N 'VSUIFSJOQVUWBMVFTBSFλ8,NGPSUIFXIPMF EFQUIQSPGJMFBOE"µ8NXJUIBDIBSBDUFSJTUJDEFQUISBOHFPG%LNNBJOMZCBTFEPO UIFEFQUIEJTUSJCVUJPOPGTFJTNJDQWFMPDJUJFTEFSJWFECZ"MQUFLJOFUBM 5IFTUSFUDIJOH DBTFJTEFQFOEFOUPGUIFMJUIPTQIFSFUIJDLOFTT 3 UIFTUBUJDDPOEVDUJPODBTFDPOTJEFSJOHOP UFDUPOJDTUSBJOJTTIPXOGPSDPNQBSJTPO UPP*OEFQFOEFOUMZ UIFOVNFSJDBMNPEFMMJOHPGUIFS

4ZOUIFTJTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... NBMHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOSFWFBMFEUFNQFSBUVSFEFQUIEJTUSJCVUJPOTGPSUIFVQQFSNPTUQBSU PGUIFDSVTU"DDPSEJOHUPUIFTFNPEFMT 1GJTUFSFUBMUIJTWPMVNF JOUIFSFHJPOPG#VSTB UFN QFSBUVSFTPGBSPVOE$IBWFUPCFUBLFOJOUPBDDPVOUBUEFQUITPGDBLN*OUIFSFHJPOPG (FNMJL UFNQFSBUVSFTPGBSPVOEUP$PDDVSBUEFQUITPGDBLN5IFTFWBMVFTBHSFF XJUIUIFHFOFSBMUSFOEPGUIFUFNQFSBUVSFTBUUIFCPSEFSCFUXFFOBTUSFUDIFEBOEBTUBCMF MJUIPTQIFSF TUBSTJO'JHVSF 5IFWFSZESBNBUJDFGGFDUPGTUSFUDIJOHUIFMJUIPTQIFSFCZNZEVSJOHDBUIFMBTUNZ CFDPNFT PCWJPVT CZ DPOTJEFSJOH UIBU UIFTF NPEFMT QSPQPTF UIBU UIF BTUIFOPTQIFSF UPQ SFBDIFEWFSZTIBMMPXEFQUISBOHFTPGBCPVUUPLN5IF.BSNBSBTFBJUTFMGDPVMEQPT TFTTBOFWFOUIJOOFSMJUIPTQIFSF4FJTNJDUPNPHSBQIZSFTVMUTBMTPJOEJDBUFBTJNJMBSTUSPOHMZ UIJOOFEMJUIPTQIFSFBOETIBMMPXSFBDIJOHQBSUJBMNFMUJOH 'JHVSFTBOEJO5IFNF .VFMMFS FUBMUIJTWPMVNF 0

200

400

600

800

Temperature [°C] 1200 1400

1000

0 Dry Solidus 10000

20000

Stretching Model

30000

40000

3

Static Conduction Model

2

50000

Depth [m]

1

'JHVSF

60000 1

2

3

70000

$BMDVMBUFEHFPUIFSNTPGUIFMJUIPTQIFSFCBTFEPOUIFTUSFUDIJOHNPEFM &RVBUJPO XJUIEJG GFSFOURB N8N BOETUBUJDDPOEVDUJPONPEFMXJUIEJGGFSFOUR3R" N8N 'PSDPNQBSJTPO UIFSFTVMUTGSPNOVNFSJDBMUIFSNPIZESBVMJDNPEFMMJOHPG TQSJOHTZTUFNT 1GJTUFSFUBMUIJTWPMVNF BU#VSTBBUFNQFSBUVSFPG$QSFWBJMTJOLN EFQUI BU(FNMJLB$JTSFBDIFEJOLNEFQUI TUBST

$PODMVEJOHSFNBSLT ................................................................................. 'SPNHFPMPHJDBMFWJEFODF JUIBTCFFOTIPXOUIBUUIFMBTUQIBTFPGOFPUFDUPOJDTTUBSUFE NZBHP EVSJOHUIF1MJPDFOF BOEUIBUJUJTTUJMMBDUJWF 4DIJOEMFSUIJTWPMVNF $POTJEFSJOH UIJTSFDFOUQIBTF /PSUIXFTUFSO"OBUPMJBDBOCFEJWJEFEJOUPUISFFNBJOUFDUPOJDVOJUTUIF /PSUI"OBUPMJBO'BVMU;POF /"';

UIF"OBUPMJBOw"FHFBOFYUFOTJPO[POFBOEUIF5ISBDFw #MBDLTFBCMPDLOPSUIPGUIF.BSNBSBTFB 'JH

5IFNF4ZOUIFTJT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IF5ISBDFw#MBDLTFBCMPDL 'SPNTVSGBDFHFPMPHZ QBMFPNBHOFUJDSFTVMUT TFJTNJDJUZEBUBBOEUIFBCTFODFPGUIFSNBM TQSJOHT UIF5ISBDF#MBDLTFBCMPDLJTDPOTJEFSFEUPCFBTUBCMFVOJU"MTP TQBDFHFPEFUJD EBUBBSFJOEJDBUJWFPGBOPOEFGPSNJOH[POF*OGBDU BMM(14TUBUJPOTBMPOHUIFOPSUIFSOTIPSF PGUIF.BSNBSBTFBTIPXOFHMJHJCMFNPUJPOJOB&VSPQFGJYFESFGFSFODFTZTUFN5IJTIPMET BMTP USVF GPS UIF 4BUFMMJUF -BTFS 3BOHJOH TUBUJPO "TLJUFT JO 5ISBDF OPSUIFSO (SFFDF BOE :ÞÑÞMDBPOUIF#MBDLTFBCMPDL(FPUIFSNJDTQFSNJUTPCTFSWBUJPOPGOPUIFSNBMTQSJOHTBOEB OPSNBMUFSSFTUSJBMIFBUGMPXEFOTJUZGJFME XIJDIJTUZQJDBMGPSTUBCMFDPOUJOFOUBMDSVTU

5IF"OBUPMJBOw"FHFBOFYUFOTJPO[POF 5IF"OBUPMJBOw"FHFBOFYUFOTJPO[POFIBTBMPOHFSBOENPSFDPOUJOVPVTSFDPSEPGBDUJWJUZ UIBOUIF/"'; SFBDIJOHCBDLUPUIF.JEEMF.JPDFOF"TUIF(FPEFTZQSPKFDUXBTSFTUSJDUFE UPUIFBEKBDFOUSFHJPOTPGUIF.BSNBSBTFB UIFBNPVOUPGTPVUIXBSEPSJFOUFETUSFUDIJOH DPVMEPOMZCFFTUJNBUFEBOEUIFFBTUFSOMJNJUPGUIF"OBUPMJBOw"FHFBOFYUFOTJPO[POFDPVME OPUCFFYBDUMZEFUFSNJOFE5IF(14EBUBJOEJDBUFQSPHSFTTJWFMZJODSFBTJOH/4FYUFOTJPO BOECFOEJOHPGUIFDSVTUBMNPUJPOUPUIF48'VSUIFSNPSF IFBUGMPXEFOTJUZ FOIBODFEUIFS NBMTQSJOHPDDVSSFODFBOEFMFWBUFENJDSPTFJTNJDJUZJOEJDBUFTUSPOHSFHJPOBMFYUFOTJPOUFD UPOJDT)FMJVNBOEDBSCPOJTPUPQFTJHOBMTPGHFPUIFSNBMBSFBTIBWFUIFJSPSJHJOJOEFFQFS DSVTUBMMFWFMTUIFBTDFOUPGUIFTFHBTFTJTQSPCBCMZDBVTFECZUIFBDUJOHFYUFOTJPOBMGPSDFT

5IF/PSUI"OBUPMJBO'BVMU;POF )FSFXFEJTDVTTUIFXFTUXBSEQSPMPOHBUJPOPGUIF/"';CFUXFFOUIF.VEVSOVWBMMFZ .7

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

4ZOUIFTJTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . ..........................................

'JHVSF

.BKPSEFGJOJUJPOPGUFDUPOJDSFBMNTJOUIF.BSNBSBTFBSFHJPO'PSGVSUIFSEJTDVTTJPOTFFUFYU (.(BOPTNPVOUBJOT .7.VEVSOVWBMMFZ B 'SPNUIF.VEVSOVWBMMFZUPUIFSFHJPOPG(FC[FBSPVOEUIFHVMGPG¾[NJU EFYUSBMNPWF NFOUTBSFQSFWBMFOUJOBSFMBUJWFMZOBSSPXCFMU5IFUPUBMPGGTFUJTFTUJNBUFEUPCFLN XIJDIBDDVNVMBUFEPWFSUIFMBTUNZ 4DIJOEMFSUIJTWPMVNF 5IFHFPEFUJDEJTQMBDFNFOU SBUFTDPOGJSNUIFTUSPOHEFYUSBMTIFBSNPUJPOBMPOHUIJTTFDUJPOXJUITIFBSSBUFTPGBMNPTU NZ5IFGBVMUMJOFCFUXFFOUIF.VEVSOVWBMMFZBOE¾[NJUJTBTTPDJBUFEXJUITMJHIUFYUFO TJPOXIJDIJTBMTPDPOGJSNFECZFBSUIRVBLFGPDBMNFDIBOJTNT #BSLB ½ÈFSFUBM CPUIUIJT WPMVNF 5IF&/&848 PSJFOUFE GBVMUT XJUIJO UIF HVMG PG ¾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

5IFNF4ZOUIFTJT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5IFTPVUIFSO[POF 5IFTPVUIFSO[POFJTMFTTEJTUJODUBOEMFTTBDUJWFUIBOUIFOPSUIFSO[POFBTGBSBTEJTQMBDF NFOUTBOETFJTNJDJUZBSFDPODFSOFE5IFBNPVOUPGLNPGEFYUSBMEJTQMBDFNFOUFTUJNBUFE GSPNHFPMPHJDFWJEFODFGPS UIFBSFBFBTUPG#VSTB #BSLB 4DIJOEMFS CPUIUIJTWPMVNF JT NBJOMZBUUSJCVUFEUPPMEFSQSPDFTTFTEVSJOHUIF-BUF.JPDFOF5PUIFXFTU UIFEJTQMBDFNFOU EJNJOJTIFTTUSPOHMZ5IF(14EFGPSNBUJPOSBUFTGVMMZDPOGJSNUIBUUIFTPVUIFSO[POFDVSSFOUMZ JT VOEFSHPJOH POMZ NJOPS EFGPSNBUJPO DPNQBSFE UP UIF TUSPOH BDUJWJUZ BMPOH UIF OPSUIFSO [POF/FWFSUIFMFTT MBSHFUIFSNBMTQSJOHTPDDVSBMMPWFSUIJT[POFNBJOMZEVFUPUIFJODSFBT JOHJOGMVFODFPG"FHFBOFYUFOTJPOJOUIFTPVUI1SJNPSEJBMIFMJVNHBTGSPNUIFNBOUMFXBT EFUFDUFEJOUIFTFTQSJOHTXIJDIJOEJDBUFTEFFQSFBDIJOHGBVMU[POFTBOEFYUFOTJPOBMGPSDFT UPP5IJTTPVUIFSO[POFDBOCFEJWJEFEJOUPUIFGPMMPXJOHTFDUJPOT E 'SPNHFPMPHJDBMFWJEFODFJUJTFTUJNBUFEUIBUUIFEFYUSBMEJTQMBDFNFOUTCFUXFFOUIF.V EVSOVWBMMFZBOE¾[OJLIBWFOPUFYDFFEFELNTJODFUIF1MJPDFOF5IFSFBSFJOEJDBUJPOT IPXFWFS GSPN(14PCTFSWBUJPOTUIBUUIFDVSSFOUSBUFPGDSVTUBMNPUJPOJTTMJHIUMZIJHIFS PO UIFPSEFSPGNNZ 5IJTBSFBJTBTTPDJBUFEXJUIDPNQSFTTJPOSBUIFSUIBOFYUFOTJPO F 5IF TPVUIFSO [POF CSPBEFOT CFUXFFO ¾[OJL BOE (×OFO XIFSF EFYUSBM NPWFNFOUT BSF NBJOMZBTTPDJBUFEXJUIFYUFOTJPO5IFTFJTNJDJUZJODSFBTFTFTQFDJBMMZJOUIFBSFBCFUXFFO :BMPWB #P[#VSVO XFTUFSOUJQPG"SNVUMVQFOJOTVMB

#VSTBBOE¾OFH×M DPNQBSFCFMPX 5IF(14SFTVMUTTVHHFTUUIBUUIJT[POFJTEPNJOBUFECZFYUFOTJPO5IFTIFBSJOHQSPDFTTJT SFMBUJWFMZTNBMM)PXFWFS BMPOHUIFGBVMUTUSVDUVSFTXFTUPG& TPNFEFYUSBMNPUJPOBOE FYUFOTJPOXBTEFUFDUFEGSPNUIF(14NFBTVSFNFOUTBOEGSPNUIFGBVMUQMBOFTPMVUJPOPGUIF NBKPSFBSUIRVBLFJOFBTUPG,VßH×MÝ .BOZBTMBLF

DPNQBSFXJUI'JHVSFJO½ÈFSFUBM UIJTWPMVNF G /FBS(×OFO UIF&8PSJFOUFETPVUIFSO[POFUVSOTJOUPB&/&848EJSFDUJPO BOEUIF PWFSBMM EFYUSBM NPUJPO JT BTTPDJBUFEXJUIDPNQSFTTJPO5IFJOEJDBUJPOTPGCPUIUIFEFYUSBM TIFBS BOE DPNQSFTTJPO BSF DPSSPCPSBUFE CZ UIF (14 EBUB 5IF TUSPOH DPNQSFTTJPO JT DBVTFECZUIFEJTUJODUDIBOHFPGTUSJLFPGUIFGBVMUTZTUFNGSPN&8UP&/&848BSPVOE &'VSUIFSXFTU UIFTPVUIFSO[POFPGUIF/"';JTOPMPOHFSJEFOUJGJBCMFBOEEJTBQQFBST OFBSUIF"FHFBODPBTU 5IF"SNVUMV#VSTBBSFB 5IFGFBUVSFTCFUXFFO:BMPWB #P[#VSVO #VSTBBOE¾OFH×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¨FLJSHF GBVMU [POF LN TJODF UIF 1MJPDFOF

UIF &4&8/8 SVOOJOH &TLJßFIJS GBVMU [POF EJT QMBDFNFOUVOLOPXO BOE UPUIF&/& UIFTPVUIFSO[POFPGUIF/"'; EJTQMBDFNFOUMFTT UIBOLN 5IFQPTJUJPOPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB MPDBUFE48PGUIFTUJMMBDUJWFGBVMUDPOOFDU JOH0SIBOHB[JXJUI:BMPWB JTFYUSFNFMZFYQPTFE 5IFFOUJSFBSFBGPSNTUIFKVODUJPOCFUXFFOTFWFSBMUFDUPOJDFMFNFOUTBOEJTBTTPDJBUFEXJUI EJTUJODUDMVTUFSTPGTFJTNJDBDUJWJUZ NPTUMZNJDSPTFJTNJDJUZ

TFF'JHTBOE

4ZOUIFTJTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... 5IF#JHBCMPDL 0OUIF#JHBCMPDL OPTUSJLJOHOFPUFDUPOJDGFBUVSFTBSFLOPXOBOEUIFTFJTNJDJUZJTMPX5IJT SFMBUJWFMZTUBCMF[POFJTBTTPDJBUFEXJUIBQPTJUJWF#PVHVFSHSBWJUZBOPNBMZ ¿JNßFL ,MJO HFMÊBOE.FEJDJ CPUIUIJTWPMVNF /PSFNBSLBCMFUIFSNBMTQSJOHBDUJWJUZJTPCTFSWFEBOEUFS SFTUSJBMIFBUGMPXUFOETUPXBSETOPSNBMWBMVFTPGTUBCMFDPOUJOFOUBMDSVTU5PUIFOPSUIBOE TPVUI UIF#JHBCMPDLJTCPVOEFECZUXPDPNQSFTTJPOBMCFMUT G BOEFBTUFSOQBSUPG D

(P JOHFBTUXBSE DPOEJUJPOTDIBOHFUPFYUFOTJPO XFTUFSOQBSUPG F BOE C

5IFFBTUFSONPTU QBSUPGUIF#JHBCMPDLMZJOHJOCFUXFFOJTDIBSBDUFSJTFECZBEJGGVTFDMVTUFSPGGSFRVFOUNJDSP TFJTNJDJUZBOEBGFXMBSHFSFBSUIRVBLFT 'JHTBOE 5IF#JHBQFOJOTVMBJTEFOTFMZPDDV QJFECZ(14TJUFT0OMZNBSHJOBMJOUFSOBMEFGPSNBUJPOXBTGPVOE*UJTTVHHFTUFEUIBUUIJTSF HJPOJTBSBUIFSSJHJEVOJU"UUIFQSFTFOUUJNF BMNPTUOPEBUBBSFBWBJMBCMFGPSUIFFBTUFSOQSP MPOHBUJPOPGUIF#JHBCMPDLNPTUMZIJEEFOCFMPXUIFTFB 8FDPODMVEFUIBUUIFMJNJUCFUXFFOUIFTUBCMF5ISBDFw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

3FGFSFODFT ................................................................................. "MQUFLJO · *MLJTJL 0. &[FO ½BOE½DFS 4# )FBUGMPX 4FJTNJDJUZBOEUIFDSVTUBMTUSVDUVSFPG8FTUFSO "OBUPMJB *OUFSOBUJPOBM&BSUI4DJFODFT$POHSFTTPO"FHFBO3FHJPOT 0DUPCFS ¾[NJS 5VSLFZ "NCSBTFZT //BOE'JOLFM $' -POHUFSNTFJTNJDJUZPG¾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ÑBO ) 3BUFTPGDSVTUBMEFGPSNBUJPOJO8FTUFSO5VSLFZBTEFEVDFEGSPNNBKPSFBSUIRVBLFT 5FDUPOP QIZTJDT &JTFOMPIS 5I %JF5IFSNBMXÅTTFSEFS"SNVUMV)BMCJOTFM /85ÝSLFJ VOEEFSFO#F[JFIVOH[V(FPMPHJFVOE BLUJWFS5FLUPOJL %JTT&5);ÝSJDI/S

5IFNF4ZOUIFTJT

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... &JTFOMPIS 5I UIJTWPMVNF 5IFUIFSNBMTQSJOHTPGUIF"SNVUMVQFOJOTVMB /85VSLFZ BOEUIFJSSFMBUJPOTIJQUPHFPM PHZBOEUFDUPOJD (SFCFS & %BT(FPUIFSNBMGFMEWPO,V[VMVL"EBQB[BSJ /85ÝSLFJ

(FPMPHJF BLUJWF5FLUPOJL )ZESPHFPMP HJF )ZESPDIFNJF (BTFVOE*TPUPQF %JTT&5);ÝSJDI /S (SFCFS & %FFQDJSDVMBUJPOPG$0 SJDIQBMBFPXBUFSTJOBTFJTNJDBMMZBDUJWF[POF ,V[VMVL"EBQB[BSÞ /PSUI XFTUFSO5VSLFZ

(FPUIFSNJDT 7PM /P (SFCFS & UIJTWPMVNF B

4USBUJHSBQIJDFWPMVUJPOBOEUFDUPOJDTJOBOBSFBPGIJHITFJTNJDJUZ"LZB[Þ"EBQB[BSÞ 1POUJEFT /PSUIXFTUFSO5VSLFZ (SFCFS & UIJTWPMVNF C

%FFQDJSDVMBUJPOPG$0SJDIQBMBFPXBUFSTJOBTFJTNJDBMMZBDUJWF[POF ,V[VMVL"EBQB [BSÞ /PSUIXFTUFSO5VSLFZ (SFCFS & 1GJTUFS .BOE*NCBDI 5I UIJTWPMVNF )ZESBVMJDMFWFMWBSJBUJPOTJOBUIFSNBMXBUFSXFMM*NQBDUPGQSF DJQJUBUJPOPOUIF¨FLJSHFUIFSNBMXBUFSTZTUFN (ÝMFÈ / )FMJVNEJTUSJCVUJPOJO8FTUFSO5VSLFZ .JOFSBM3FT&YQM#VMM (VUFOCFSH #BOE3JDIUFS $' &BSUIRVBLFT NBHOJUVEF FOFSHZBOEBDDFMFSBUJPO #VMM4FJTN4PD"N 7PM )BSSJT /#8 ,FMMFZ 4BOE0LBZ "* 1PTUDPMMJTJPONBHNBUJTNBOEUFDUPOJDTJO/PSUIXFTU"OBUPMJB $PO USJC.JOFSBM1FUSPM )JMM %1 ".PEFMGPS&BSUIRVBLF4XBSNT +PVSOBMPG(FPQIZTJDBM3FTFBSDI 7PM /P )VSUJH & $FSNBL 7 )BFOFM 3BOE;VJ 7 (FPUIFSNBM"UMBTPG&VSPQF )FSNBOO)BBDL7FSMBHTHFTFMM TDIBGUNC) (FPHSBQIJTDI,BSUPHSBQIJTDIF"OTUBMU(PUIB (FSNBOZ NBQT *NCBDI 5I 5IFSNBMXÅTTFSWPO#VSTB HFPMPHJTDIFVOEIZESPHFPMPHJTDIF6OUFSTVDIVOHFOBN#FSH6MVEBÑ /85ÝSLFJ

%JTT&5);ÝSJDI /S Q *NCBDI 5I %FFQHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPOJOUIFUFDUPOJDBMMZBDUJWFBSFBPG#VSTB /PSUIXFTUFSO"OBUPMJB 5VS LFZ (FPUIFSNJDT 7PM /P *NCBDI 5I UIJTWPMVNF (FPMPHZPG.PVOU6MVEBÑ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ÝSLFJ %JTT&5) ;ÝSJDI /S Q ,JSBU[J " "TUVEZPOUIFBDUJWFDSVTUBMEFGPSNBUJPOPGUIF/PSUIBOE&BTU"OBUPMJBO'BVMU;POFT 5FDUPOP QIZTJDT ,JSBU[J "BOE1BQB[BDIPT $# "DUJWFDSVTUBMEFGPSNBUJPOGSPNUIF"[PSFTUSJQMFKVODUJPOUPUIF.JEEMF&BTU 5FDUPOPQIZTJDT ,MJOHFMÊ &BOE.FEJDJ ' UIJTWPMVNF (SBWJNFUSJDTUVEJFTPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO ,PTUSPW 7 4FJTNJDNPNFOUBOEFOFSHZPGFBSUIRVBLFT BOETFJTNJDGMPXPGSPDL *[W"DBE4DJ64431IZT 4PMJE&BSUI &OHM5SBOTM ,VUBT 3* ,PCBMFW 71BOE5TWZBTDIFOLP 7" )FBU'MPXBOE(FPUIFSNBM.PEFMPGUIF#MBDL4FB%F QSFTTJPO UI*OUFSOBUJPOBM8PSLTIPQPO)FBU'MPXBOEUIF4USVDUVSFPGUIF-JUIPTQIFSF 5SFTU$BTUMF $[FDI 3FQVCMJD +VOF -BDIFOCSVDI ")BOE4BTT +) .PEFMTPGFYUFOEJOHMJUIPTQIFSFBOEIFBUGMPXJOUIF#BTJOBOE3BOHF QSPWJODF (FPMPHJDBM4PDJFUZPG"NFSJDB .FNPJS .BNZSJO #"BOE5PMTUJLIJO -/ )FMJVN*TPUPQFTJO/BUVSF %FWFMPQNFOUTJO(FPDIFNJTUSZ &MTFWJFS Q .FSDJFS + 4PSFM %BOE4JNFBLJT , $IBOHFTJOUIFTUBUFPGTUSFTT "OO5FDUPOJDBF .PSHBO 1 )FBU'MPXJO3JGUT JO$POUJOFOUBM3JGUT&WPMVUJPO 4USVDUVSF 5FDUPOJDT FEJUFECZ,)0MTFO %F WFMPQNFOUTJO(FPUFDUPOJDT &MTFWJFS

4ZOUIFTJTPGUIF."3."3"1PMZ1SPKFDU

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... .PSSJT "BOE5BSMJOH %) FET

1BMFPNBHOFUJTNBOE5FDUPOJDTPGUIF.FEJUFSSBOFBO3FHJPO (FPMPHJDBM 4PDJFUZ4QFDJBM1VCMJDBUJPO/P .VFMMFS 4U ,BIMF )(BOE#BSLB " UIJTWPMVNF 1MBUFUFDUPOJDTJUVBUJPOJOUIF"FHFBOSFHJPO .ÝU[FOCFSH 4U 8FTUMJDIF#JHB)BMCJOTFM ¨BOBLLBMF 5ÝSLFJ #F[JFIVOH[XJTDIFO(FPMPHJF 5FLUPOJLVOE &OUXJDLMVOHEFS5IFSNBMRVFMMFO .JUUFJMVOHFOBVTEFNHFPMPHJTDIFO*OTUJUVUEFS&JEH5FDIOJTDIFO)PDI TDIVMFVOEEFS6OJWFSTJUÅU;ÝSJDI /FVF'PMHF /S Q .ÝU[FOCFSH 4U UIJTWPMVNF /BUVSFBOEPSJHJOPGUIFUIFSNBMTQSJOHTJOUIF5V[MBBSFB 8FTUFSO"OBUPMJB 5VSLFZ /PPNFO 3 4QSJOHFS 5 "NCSPTJVT # )FS[CFSHFS , ,VJKQFS % .FUT ( 0WFSHBVBVX #BOE8BLLFS , $SVTUBMEFGPSNBUJPOTJOUIF.FEJUFSSBOFBOBSFBDPNQVUFEGSPN4-3BOE(14PCTFSWBUJPOT +PG (FPEZOBNJDT 7PM 0LBZ "* ¿FOH×S ".$BOE(×SÝS / ,JOFNBUJDIJTUPSZPGUIFPQFOJOHPGUIF#MBDL4FBBOEJUTFGGFDUPOUIF TVSSPVOEJOHSFHJPOT (FPMPHZ 0SBM # 3FJMJOHFS 3 5PLT×[ ./ ,JOH 38 #BSLB " ,ÞOÞL ¾BOE-FOL 0 (MPCBMQPTJUJPOJOHTZTUFNPG GFSTFWJEFODFPGQMBUFNPUJPOTJO&BTUFSO.FEJUFSSBOFBO &045SBOT 7PM 1BQB[BDIPT $#BOE,JSBU[J "" "EFUBJMFETUVEZPGUIFBDUJWFDSVTUBMEFGPSNBUJPOJOUIF"FHFBOBOETVS SPVOEJOHBSFB 5FDUPOPQIZTJDT 1GJTUFS . 5IFSNBMRVFMMFOVOEJISF#F[JFIVOH[V4FJTNJ[JUÅUVOEBLUJWFS5FLUPOJLJO/PSEXFTU"OBUPMJFO ;VTÅU[MJDIF&WJEFO[FOBVT3FHSFTTJPOTNPEFMMFO 1SPKFLUBSCFJUBN4FNJOBSGÝS4UBUJTUJL&5);ÝSJDI Q 1GJTUFS . 3ZCBDI -BOE¿JNßFL ¿ UIJTWPMVNF (FPUIFSNBMSFDPOOBJTTBODFPGUIF.BSNBSBTFBSFHJPO 1PMMBDL )/ )VSUFS 4+BOE+PIOTPO +3 )FBU-PTTGSPNUIF&BSUIT*OUFSJPS"OBMZTJTPGUIF(MPCBM%BUB 4FU 3FWJFXTPG(FPQIZTJDT 7PM 3FJMJOHFS 3 .D$MVTLZ 4 0SBM # ,JOH 3 5PLT×[ . #BSLB " ,ÞOÞL ¾ -FOL 0BOE¿BOMÞ ¾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ÑBO ) (ÝSCÝ[ $ #BSJß ¿BOE:BMDJO / UIJTWPMVNF 4FJTNJDJUZBOE4FJTNPUFDUPOJDTPGUIF#VSTBSFHJPO 4JCTPO 3) *NQMJDBUJPOTPGGBVMUWBMWFCFIBWJPVSGPSSVQUVSFOVDMFBUJPOBOESFDVSSFODF 5FDUPOPQIZTJDT 4USBVC $I 3FDFOUDSVTUBMEFGPSNBUJPOBOETUSBJOBDDVNVMBUJPOJOUIF.BSNBSBTFBSFHJPO /8"OBUPMJB JO GFSSFEGSPN(14NFBTVSFNFOUT %JTT&5);Ý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½ÈFS # &ZJEPÑBO ) (ÝSCÝ[ $ #BSLB "BOE#BSJß ¿ UIJTWPMVNF 4FJTNJDJOWFTUJHBUJPOTPGUIF.BSNBSBSF HJPO 7FTUFS ' 6OTFSF8FMUwFJOWFSOFU[UFT4ZTUFN %FVUTDIFS5BTDIFOCVDI7FSMBH .ÝODIFO :BMÈÞO 5 UIJTWPMVNF )ZESPHFPMPHJDBMJOWFTUJHBUJPOPGUIF(×OFOBOE&LßJEFSFUIFSNBMXBUFST /85VSLFZ :ÞMNB[ : UIJTWPMVNF (FPMPHZPG8FTUFSO"OBUPMJB ;BODIJ "BOE"OHFMJFS + 4FJTNPUFDUPOJDTPGXFTUFSO"OBUPMJBSFHJPOBMTUSFTTPSJFOUBUJPOGSPNHFPQIZTJDBM BOEHFPMPHJDBMEBUB 5FDUPOPQIZTJDT

*OEFY /VNFSJDT %FMFNFOU %FMFNFOU " BDDFMFSPNFUFS BDJEUPJOUFSNFEJBUFWPMDBOJDT BDUJWFFMFNFOU JOUFSEFQFOEFODFNBUSJY BDUJWFGBVMUT BEWFDUJWFIFBUUSBOTGFS "FHFBOFYUFOTJPO "JSZTJTPTUBUJDBOPNBMZ "LTBSUFQFMJNFTUPOFT "MNBDÞLMFOT "MUÞOEFSFEFUSJUBMTFSJFT BNQIJCPMJUFNFUBNPSQIJDGBDJFT BNQMJUVEFUJEFTQFDUSB "OBUPMJBO"FHFBOFYUFOTJPO[POF BODJFOUGPSNBUJPOXBUFS BOEFTJUJDSPDLT "SNVUMV UIFSNBMTZTUFN "SNVUMVQFOJOTVMB "SNVUMV#VSTBBSFB BTUIFOPTQIFSF BUNPTQIFSJDUJEFT # CBTBMIFBUGMPX CBTJDWPMDBOJDT #BZÞSL×ZGPSNBUJPO #FOJPGG[POF #)5EBUB #JHBCMPDL #JHBQFOJOTVMB #JMFDJLMJNFTUPOF CMPDLSPUBUJPO #PVHVFSDPSSFDUJPO #PVHVFSHSBWJUZ #PVHVFSNPEFM CSFDDJBTTFSJFTPG¿BSLCFZOFWJU CSJOF CSJUUMFEFGPSNBUJPO #ÝZÝL.FOEFSFTHSBCFO #VSTB $ DBQSPDL DBSCPOEJPYJEF DBSCPOBUFEJTTPMVUJPO DBSCPOEJPYJEFEJTDIBSHF ¨FLJSHFGBVMU[POF $FNBMCFZGBVMU DIFNJTUSZPGHSPVOEXBUFS

DIMPSNFUIPE $JWFL[POF DMJNBUF DMPTFEDJSDVJUEFFQDJSDVMBUJPOTZTUFN $08BUFSBOEHBTFTJOGBVMU[POFT DPMELBSTUJDTQSJOH DPNQSFTTJPOQIBTFOFBSMJNJU.JPDFOF1MJPDFOF DPODFQUVBMGMPXNPEFM DPOEVDUJWFIFBUUSBOTQPSU DPOGJOFEGMVJET DPOOBUFXBUFS DPOUJOFOUBMDMJNBUF DPOUJOFOUBMFYUFOTJPO DPOUJOFOUBMSJGUTZTUFNT DPOWFDUJWFIFBUUSBOTGFS DPSSFMBUJPOPGUIFSNBMTQSJOHTBOETFJTNJDJUZ $PVDIFT3PVHFT DPVQMFEUSBOTQPSUQSPDFTTFT DSVTUBMBOEVQQFSNBOUMFTUSVDUVSF DSVTUBMEFGPSNBUJPOSBUFT DSVTUBMSBEJPBDUJWFIFBUQSPEVDUJPO DSVTUBMTUSBJO % %BÑEJCJDMBTUJDTFSJFT %BSDZGMPX %BSEBOFMMFTQFOJOTVMB EFFQHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPO EFGPSNBUJPOBOBMZTJT HFPEFUJD EFOTJUZPGTUSBJOFOFSHZ EFVUFSJVN EJBHFOFUJDQSPDFTTFT EJGGVTJPO EJMVUJPOFWBQPSBUJPO EJTTPMVUJPOPGSPDLNJOFSBMT EJTTPMWFEHBTFT EVDUJMFEFGPSNBUJPO & FBSMZ"MQJOFUFDUPOJDT &BSUIUJEFT &BSUITNBOUMF FBSUIRVBLFBDUJWJUZ FBSUIRVBLFDMVTUFSJOH FMFDUSPOFVUSBMJUZ FMMJQTPJE &PDFOFBOE0MJHPDFOFTFEJNFOUT FQJDFOUFS &TLJßFIJSGBVMU[POF FWBQPSJUFT

*OEFY

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... FYIBMBUJPODSVTU FYQMPSBUJPOXFMM HFPUIFSNBM ' GFSSPNBOHBOFTFDSVTU GJOJUF&MFNFOU GJOJUF%JGGFSFODF GMZTDI GPDBMNFDIBOJTN GPSNBUJPOTQFDJGJDPSJHJO GPTTJMHSPVOEXBUFS '3"$5VSF GSFFBJSDPSSFDUJPO GSFRVFODZ TQFDUSBM ( (BOPTGBVMUBOEFOWJSPONFOU HBTBOBMZTFT HBTCVCCMFT HBTFTGSPNDSVTUBOENBOUMF HBVHF HBVHFDIBOHFDVSWF (FEJ[HSBCFO (FNMJL HFPDIFNJDBMNPEFMMJOH HFPFMFDUSJDBMTUVEJFT HFPMPHJDBMFWFOUTUJNFUBCMF HFPTUBUJTUJDBMNFUIPE HFPUIFSNBMBSFB HFPUIFSNBMFOFSHZ HFPUIFSNPNFUFS (MPCBM1PTJUJPOJOH4ZTUFN (×OFO (14 DBNQBJHOT OFUXPSL HSBWJUZEBUB HSFFOTDIJTUNFUBNPSQIJDTFRVFODF HVMGPG4BSPT ) )BSBLMÞGBVMU IFBUGMPXEFOTJUZ IFBUUSBOTQPSU IFBUFEMJOFTPVSDF IFMJVN )FMMFOJDBSD IJHIGSFRVFODZUSFNCMJOH IJHIGSFRVFODZWBSJBUJPOT IJHISFTPMVUJPOUFNQFSBUVSFMPHHJOH IJTUPSJDBMTFJTNJDJUZ IZESBVMJDDPOEVDUJWJUZ IZESBVMJDEJTQFSTJPO IZESBVMJDMFWFMDIBOHFCFIBWJPVS IZESPDIFNJDBMFWPMVUJPO IZESPHFPMPHJDNBQPG/85VSLFZ IZESPHFPMPHJDBMDJSDVMBUJPONPEFM

IZESPMPHZPG/85VSLFZ IZESPMZTJTPGTJMJDBUFT IZESPUIFSNBMQSFDJQJUBUJPO IZESPUIFSNBMTZTUFNPG,V[VMVL IZESPUIFSNBMWBMWF IZQPDFOUFS * JHOJNCSJUF JOGJMUSBUJPOBSFB JOUFSBDUJPO JOUFSEFQFOEFODFNBUSJY *OUSBQPOUJEFTVUVSF JOWFSTJPOQSPDFEVSF JTPUPQFBOBMZTJT ¾TUBOCVM[POF ¾[NJS"OLBSBTVUVSF[POF ¾[OJLNFUBNPSQIJDT + KPJOUTZTUFN , ,BSBLBZBDPNQMFY LBSTUJDQIFOPNFOBT ,B[EBÑHSPVQ ,FSFNBMJNPVOUBJOT ,FTUBOCPMUIFSNBMTZTUFN LFZPCTFSWBCMFRVBOUJUJFT LJOFNBUJDGBVMUQMBOFTPMVUJPOT LJOFNBUJDGJFME LSJHJOHJOUFSQPMBUJPO ,ÝLÝSUMÝUIFSNBMTZTUFN ,V[VMVLUIFSNBMTZTUFN ,V[VMVLCBTJO ,V[VMVLTFSJFT MBNJOBSGMPXHSPVOEXBUFS -BUF"MQJOFDPNQSFTTJWFUFDUPOJDT -BUF$SFUBDFPVTNFUBNPSQIJTN MJUIPTQIFSF MJUIPTQIFSFBTUIFOPTQIFSFTZTUFN MPXUFNQFSBUVSFUIFSNBMGJFME . NBHNBUJDSPDLT NBJO"MQJOFUFDUPOJDT NBOUMF NBOUMFIFMJVN NBOUMFDSVTUJOUFSBDUJPO NBSJOFMBUF5FSUJBSZTFEJNFOUT .BSNBSBBOE"FHFBOTFB

*OEFY

......... . . . . . . . . . . . . . . . . . .......................................... BHF .BSNBSBTFBUSPVHI NBTTCBMBODFFRVBUJPO NFDIBOJDBMEJTQFSTJPO NFDIBOJDBMQSPQFSUJFT .FOEFSFTNBTTJG NFUBNPSQIJDSPDLT NFUFPSJDXBUFSMJOF NFUFPSPMPHJDBMFWFOU NJDSPHFPEFUJDOFUXPSL NJOFSBMXBUFS NPMFDVMFEJGGVTJPO .PVOU6MVEBÑ .VEVSOVGBVMU .VEVSOVSJWFSCFOE / /"';FBTUPG,V[VMVL /"';OPSUIFSO[POF /"';TPVUIFSO[POF /FP BMQJOF UFDUPOJDT /FPHFOF OFPO OFPUFDUPOJDFWFOUTBOEEFGPSNBUJPO UJNFUBCMF /FPUFUIZT OVNFSJDBMNPEFMPGHSPVOEXBUFSDJSDVMBUJPO /VNNVMJUJDMJNFTUPOFT 0 0SIBOHB[J UIFSNBMTZTUFN 1 QBMFP"MQJOFUFDUPOJDT 1BMFPDFOFTFEJNFOUT QBMFPDMJNBUJDFGGFDU QBMFPHFPHSBQIJD SFDPOTUSVDUJPOGPS.JEEMF.JPDFOF QBMFPNBHOFUJDEBUB QBMFPTUSFTTGJFME QBMFPUFDUPOJDT QBMFPXBUFS 1B[BSL×ZTFSJFT 1FDMFUOVNCFSBOBMZTJT 1FSNJBOVODPOGPSNJUZBOETFEJNFOUT QIZTJDBMUSBOTQPSUNFDIBOJTN QIZTJDBMXBUFSDIBSBDUFSJTUJDT QJTUPOGMPXNPEFM QMBUFUFDUPOJDT QMVUPOT QPUFOUJBMPGMBSHFFBSUIRVBLFT QSFDJQJUBUJPO QSFNPSEJBMIFMJVN QSFTTVSFGJFME

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

*OEFY

............ . . . . . . . . . . . . . . . . . ....................................... 5 5BVSJEF"OBUPMJEFQMBUGPSN UFSSFTUSJBMIFBUGMPXEFOTJUZ UIFSNBMCPVOEBSZDPOEJUJPO UIFSNBMDPOEVDUJWJUZ 5IFSNBMQSPGJMFPGUIFMJUIPTQIFSF UIFSNBMTQSJOHEJTUSJCVUJPO UIFSNBMTQSJOHFOFSHZ UIFSNBMTQSJOHTTUBSUPGBDUJWJUZ UIFSNBMXBUFSFWPMVUJPO UIFSNBMXBUFSXFMM 5ISBDF#MBDLTFBCMPDL 5ISBDFCBTJO UPNPHSBQIZ TFJTNJD USBOTJFOUUSJUJVNUSBOTQPSU USBOTQPSUPGHSPVOEXBUFS USBOTQPSUPGIFBU USBWFSUJOF USJUJVN 5SPBT USPQPTQIFSFQBSBNFUFST UVSCVMFOUGMPXHSPVOEXBUFS 5V[MB

6 6MVEBÑ VOEFSQMBUJOH VONFUBNPSQIJDNFTP[PJDTFEJNFOUT VQMJGUFSPTJPO-BUF0MJHPDFOF&BSMZ.JPDFOF VQQFSDSVTUMFWFMT VTFPGUIFSNBMXBUFS

7 WPMVNFEJMBUBUJPO 8 XBUFSDIFNJTUSZ XBUFSHBTJOUFSBDUJPO XBUFSSPDLJOUFSBDUJPO XFMMQSFTTVSFBOBMZTJT : :BMPWB :FOJL×ZTJMUTUPOFTFSJFT

.BJODPOUSJCVUPSTBOEBVUIPST

.............................................................................................. /BNF

*OTUJUVUJPO

"ESFTT

FNBJM

1SPG%S""LTPZ

¾OßBBU'BLÝMUFTJ¾5½

¾5½"ZB[BÑB,BNQÝTÝ53 .BTMBL ¾TUBOCVM

BLTPZ!TBSJZFSDDJUVFEVUS

1SPG%S."LUBS

5½#¾5",3FTFBSDI$FOUSF

5½#¾5",.BSNBSB"SBßUJSNB.FSLF[J 1,53(FC[F,PDBFMJ

BLUBS!NBNHPWUS

1%%S8#BMEFSFS

&OHJOFFSJOH(FPMPHZ&5);ÝSJDI &5))×OHHFSCFSH$);ÝSJDI

CBMEFSFS!FSEXFUI[DI

%S¿#BSJß

,BOEJMMJ3BTBUIBOFTJWF%FQSFN "SBßUJSNB&OTUJUÝTÝ

#PÑB[JÈJ½OJWFSTJUFTJ53¨FOHFML×Z ¾TUBOCVM

CBSJT!IBNMJODDCPVOFEVUS

1SPG%S"#BSLB

.BEFO'BLÝMUFTJ¾5½

¾5½"ZB[BÑB,BNQÝTÝ53 .BTMBL ¾TUBOCVM

CBSLB!TBSJZFSDDJUVFEVUS

%S3%FOJ[

¾OßBBU'BLÝMUFTJ¾5½

¾5½"ZB[BÑB,BNQÝTÝ53 .BTMBL ¾TUBOCVM

%S5I&JTFOMPIS

)+ÅDLMJ"(;ÝSJDI 4XJU[FSMBOE

#FUUFOTUS QSJWBUF $)8JOUFSUIVS

1SPG%S)&ZJEPÑBO

+FPGJ[JL.ÝIFOEJTMJÑJ#×MÝNÝ¾5½ ¾5½"ZB[BÑB,BNQÝTÝ53 .BTMBL ¾TUBOCVM

%S&(SFCFS

(FPGPSN8JOUFSUIVS 4XJU[FSMBOE

%JFOFSTUS QSJWBUF $);ÝSJDI

1SPG%S$(ÝSCÝ[

,BOEJMMJ3BTBUIBOFTJWF%FQSFN "SBTUJSNB&OTUJUÝTÝ

#PÑB[JÈJ½OJWFSTJUFTJ53¨FOHFML×Z ¾TUBOCVM

%S$I+FDLFMNBOO

$4%"BSBV 4XJU[FSMBOE

)×OHHFSTUS QSJWBUF $);ÝSJDI

%S5I*NCBDI

)+ÅDLMJ"(;ÝSJDI 4XJU[FSMBOE

-JNNBUTUS QSJWBUF $);ÝSJDI !DPN QVTFSWFDPN

1SPG%S)(,BIMF

*OTUJUVUFPG(FPEFTZ&5);ÝSJDI

&5))×OHHFSCFSH$);ÝSJDI

IBOTHFSULBIMF!HFPE FUI[DI

1SPG%S&,MJOHFMÊ

*OTUJUVUFPG(FPQIZTJDT&5) ;ÝSJDI

&5))×OHHFSCFSH$);ÝSJDI

FNJMFLMJOHFMF!HFPEFUI[DI

%S%.BZFS3PTB

*OTUJUVUFPG(FPQIZTJDT&5) ;ÝSJDI

&5))×OHHFSCFSH$);ÝSJDI

NBZFSSPTB!TFJTNPJGH FUI[DI

NEFZJEP!DDJUVFEVUS

HVSCV[!IBNMJODDCPVO FEVUS

1SPG%S4U.VFMMFSg *OTUJUVUFPG(FPQIZTJDT&5) ;ÝSJDI

'SPICVSHTUS QSJWBUF $);ÝSJDI

%S4U.ÝU[FOCFSH

)+ÅDLMJ"(;ÝSJDI 4XJU[FSMBOE

1GBGGFO[JFMTUS QSJWBUF $)&OOFUUVSHJ

%S/1BWPOJ

*OTUJUVUFPG(FPQIZTJDT&5) ;ÝSJDI

4POOFOCFSHTUS QSJWBUF $)"EMJTXJM

%S.1GJTUFS

(4'.ÝODIFO *OTJUVUFPG )ZESPMPHZ

1BMNTUSBTTF QSJWBUF %.ÝODIFO

NBSUJOQGJTUFS!HTGEF

1SPG%S-3ZCBDI

*OTUJUVUFPG(FPQIZTJDT&5) ;ÝSJDI

&5))×OHHFSCFSH$);ÝSJDI

SZCBDI!HFPQIZTFUI[DI

1SPG%S$4DIJOEMFS

&OHJOFFSJOH(FPMPHZ&5);ÝSJDI 4DIXFS[FTUS QSJWBUF $)0FUXJMBN4FF

%S44FMMBNJ

*OTUJUVUFPG(FPQIZTJDT&5) ;ÝSJDI

&5))×OHHFSCFSH$);ÝSJDI

%S$I4USBVC

*OTUJUVUFPG(FPEFTZ&5);ÝSJDI

8FJIFSNBUUTUS QSJWBUF $)6SEPSG DISJTUJBO@TUSBVC!VOJPO SFDPN

TFMMBNJ!TFJTNPJGHFUI[DI