МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ ДОНБАСЬКА ДЕРЖАВНА МАШИНОБУДІВНА АКАДЕМІЯ
Ю.М. Дьячкова
СТРАХУВАННЯ Рекомендовано Міністерством освіти і науки України як навчальний посібник для студентів вищих навчальних закладів
Київ «Центр учбової літератури» 2008
ББК 65.271я73 Д 93 УДК 368(075.8) Гриф надано Міністерством освіти і науки України (Лист №1.4/18#Г#1776 від 23.10.2007 р.)
Рецензенти: Внукова Н.М. – доктор економічних наук, професор; Гаврилова В.М. – кандидат економічних наук, Донбаський інститут техніки і менеджменту.
Дьячкова Ю.М. Д 93 Страхування. Навчальний посібник. – К.: Центр учбової літератури, 2008. – 240 с. ISBN 978F966F364F645F9 НавчальноFметодичний посібник містить теоретичні зведення за основними темами курсу «Страхування», завдання для перевірки знань, тематику реферативF них робіт. У навчальноFметодичному посібнику наведені поради щодо вивчення тієї чи іншої теми курсу «Страхування», наведені пояснення, розрахункові формуF ли, додатки, необхідні для засвоєння матеріалу. Розраховано на студентів очної і заочної систем навчання; може бути використано як навчальний посібник для підгоF товки контрольних робіт з дисципліни «Страхування» студентами заочних відділень вищих навчальних закладів.
ISBN 978F966F364F645F9
© ДДМА © Дьячкова Ю.М., 2008 © Центр учбової літератури, 2008
................................................................................................ 5 «
» .... 8 1. ,
18 1.1. !"# ..............................................................18 1.2. " $% & #$ ' ......................................................22 1.3. () !) * !$* + ' - ) / ...............................................24 1.4. " 0) .......................................................................27 2. 6
.............................. 28 2.1. !"# ..............................................................28 2.2. " $% & #$ ' ......................................................35 2.3. () !) * !$* + ' - ) / ...............................................37 2.4. " 0) .......................................................................39 3. ( :
........................... 40 3.1. !"# ..............................................................40 3.2. " $% & #$ ' ......................................................50 3.3. () !) * !$* + ' - ) / ...............................................52 3.4. " 0) .......................................................................54 4. <= >
:............... 55 < .................................................................................... 55 4.1. !"# ..............................................................55 4.2. " $% & #$ ' ......................................................64 4.3. () !) * !$* + ' - ) / ...............................................66 4.4. " 0) .......................................................................67 5. @ ..................................................... 68 5.1. !"# ..............................................................68 5.2. " $% & #$ ' ......................................................85 5.3. () !) * !$* + ' - ) / ...............................................87 5.4. " 0) .......................................................................90 6. @
......................................... 91 6.1. !"# ..............................................................91 6.2. " $% & #$ ' ....................................................104 6.3. () !) * !$* + ' - ) / .............................................105 6.4. " 0) .....................................................................111 7.
< < .................... 112 7.1. !"# ............................................................112 7.2. " $% & #$ ' ....................................................127 3
7.3. () !) * !$* + ' - ) / .............................................127 7.4. " 0) .....................................................................130 8. A
...................................... 131 8.1. !"# ............................................................131 8.2. " $% & #$ ' ....................................................153 8.3.() !) * !$* + ' - ) / ..............................................156 8.4. " 0) .....................................................................159 9.
... 160 9.1. !"# ............................................................160 9.2. " $% & #$ ' ....................................................173 9.3. () !) * !$* + ' - ) / .............................................174 9.4. " 0) .....................................................................178 10. (.................................................. 179 10.1. !"# ..........................................................179 10.2. " $% & #$ ' ..................................................188 10.3. () !) * !$* + ' - ) / ...........................................190 10.4. " 0) ....................................................................193 11. << ................. 194 11.1. !"# ..........................................................194 11.2. " $% & #$ ' ..................................................201 11.3. () !) * !$* + ' - ) / ...........................................203 11.4. " 0) ....................................................................207 12. 6
< @ .......... 208 12.1. !"# ..........................................................208 12.2. " $% & #$ ' ..................................................216 12.3. () !) * !$* + ' - ) / ...........................................216 12.4. " 0) ....................................................................220 < < < (< ( ( .................... 221 << ....................................................................................... 223 .................................................................................. 236
4
)BC ) * ')D ")E - ) +#+' - 'C. 0")G * + #) #)B % 'C -) + ! 2000-2005. +' $ # ! / + +- & - ' !) % ' " % #'). $/' #/ #)B B '"+) & ) 31.12.2005. #) $) 398 (#) " ) 31.12.2004. – 387). C") #)B B +" &, ") B ! #)BC )$/ ' 0 - B # J, #'$)$) 1616,2 "$ . % ., K + KCE ) )$% & +')- ' -) 2004. C 1,6 )-). + * - 2004. #)C & ')+ )$ #)B ' -J $/L #* C 1,2 )-). (% ! - !'#" 0 !)$*- L") ) (
) #+# %)E/#* +- ) ! G * ! -#) * * ' 'C G D ) #/"C #)B "C 'C. $ -) G 'M 0)B G #/%! ')D -)#)B ) J $/L N 10% + G & B -' . )#') #)B % 'C ')D E +&#/'"C #'$)!)E $L 0,07%, ! *' ')D +N )E 7% )#$ * P +. ) - * "C #)B "C 'C # CE J)%) +J$", #! *'B, )#)"+!, -/'& / ! )#$ * ! #)B B '"+) &, !#) * ')+ )$ -)G * #)B ' , K & !# $' J#*% #') #)BC ) * 0 ) # B -' , !#) & - ' 0)#C'C, C! K - + )!N *" J ’*-' B ! #)BC ) *. ' -)G * #)B B ! # +JCE #+G )$/ B - ) /. 2005 – 2010. +% -CE/#* - ) -#) * +J #)B % 'C C ' )$ 0 ' ) B ')!)B. ')D + !% 'C ' " # -) 0)B " )+*"'" „)BC ) *” N 15 ' -! &# ME + $/#/') )')!" * )! % %#+!)# ) ( ). D #/'& )G )$/ & C # ( ) -! &# ME +C#' ")% # -) ' )$ 0 ')G EM „)B & " !N" ”. C'CC !) % ) )$/ -"! % +# J ') - ) $) + ) +%)") ) )$/ % 'C#C #)BC ) *, -)++ ) ) D #/'" )G )$/ " C #". <#G+$ ) „)BC ) *” E ! EM - J)- B + + !% G 0)B G %)$C- ' " ', JCB%)$#/'% J$ 'C, 0 ) # . * !#G+$ ) )E/#* #C! )" + #$* - )&"$ * - )'" !#G+$ )", *' “)#')”, „' " ') + !+E"# )”, „ )'' " ')”, „ '' " ')”, “ #C ) *”, “")!#/' +) ”, K !)E -"%C -)' + ") - ) * -+ ) + !% 'C J)5
')$) . ! )# ) -)J-+ CE * )'B !#G+$ , *': „)B +#$C%”, “G )$/ #)BC ) *”, „6 ) # & '”, “A) ' #/') #+) )”. M !#G+$ ")BC ) *" E +#$ ! 0"C ) * C #C! - ) * # B +$N /, D +)'' #)BC ) * 0 - B M! B # J. * !#G+$ „)BC ) *” ")E -JD #C! - ) *" ' " B ! # , K ')M/ C +G# -)B#C ")& B # %")!* M! B # J C +)!'C )#) * #)B B +! &, - ) B !% " #)BC ) * )J " -)' !) # ", -) )BC ' %L B 0 ! , K # MM/#* #+$)M #)B B #' . <#G+$ ) „)BC ) *” ")E ) #C! C" M: - -’*#C ) J’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
# $ +) * K! #)B % -)' !) # ) ) !N) % %C$M ) * #)B D ! *$/ # , -%$* C -)'! & !# ! ) +J$" K! + )!N * % L% !C #)BC ) * ')D . )'N - ) ) C )%) +! $*E/#* #J$ #*" %L % J %C #)B D '"+) D. -' )E/#* #C #/ "B) -" +#)BC ) * ) #+ #)BC ) *. -%$* C) '$)#0 ')G * !B! ) ) #)B '), -)' !) ) J)-), K JC" $ME #J$ # #G & D ! *$/ # #)B B '"+) & ')D . " „6 ) # ) )! & #/ #)B ')” -%$* C ', K -)J-+ CM/ +$)#+"N #/, +')- ' 0 ) # % #) C #)B B '"+) &, ) ! ) ++-G * !N) B %) #)B % )%$*!C K! # ) /% ++!N * J) 'C# ), -%$* C) +G!C) +# E * & %C #)B " '"+) *". ( "M +')K * -)# E * % ") )$C, ! 'N D " )!)E/#* " $% & #$ ' ) -) !) * !$* + ' - ) /. <!) )'N " 0) !$* #)"# & D J #C! . N ) ") #C+ !NCE/#* +$ '" $ )C, K )'N "N '# C )#* !$* #)"# & D J - "M +%$J$ % * ". # $ +) /, + ’*-) B - "!'M + ! * # B ! #)BC ) *, ) " JC '#) & ") )$ '"B +))%)0 + !C ') „)BC ) *” -) -)%)$/ M !)'G EM +0#) #)!G* .. ) + !C ') „)B !$”, K JC + !% $ & C 1992. '$' " # &#/'B #+G )$ # )C' -!#$ ! G/'% 0 ) # % #CC + ! -)%)$/ " ' G " +0#) &") ) . . <) +# J ' ) )N)E J)- " - "!$% D #)B B ! # . -%$*!) +) / K! - ) * 0 ) # D # &'# #)B B +)G & ) ) !/ !*' ++-G D '$' C ) ) )$/ -"! % +# J ') „# )'C) B -)BC ' ” -) -)%)$/ " ' G " $ ) ')D #/'% )# ) )'C) D C ) .. <$* + !% ' ) )$/ -"! % +# J ') '# C ) #* #)# & ") )$ ) )$ B - ')D #/'% G C ' " B +$ B !#$ !N / ". .-C"' ), - A, <N) D '" # D - %C$M ) * ' 0 ) # B +#$C%. 7
)N)E +!*'C '$' C ) !'G D #)B D '"+) D „#' < J)# &”, -'") )CL #/'"C P. .,
) ' . ., )$)B)' .., A&' . ., -) !' #/ #)B % J - #C, J)%) C #+ +)GM, , #'& / '+) D 'C$/C, #+* * + ! K M *'# '$)!) * !#G+$ „)BC ) *” C < J)#/' D !N) D ")L JC! D )')!" D. !* & -) JC!/-*' -)C )N * ) +J)N) * K! G/% !) *. « »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
8
2. * & !" ) %'() )' - ) * '$)#0 ')G D #)BC ) *. - )' '$)#0 ')G D: -) J’E'" #)BC ) *, -) 0"M + ! *, -) #0M ! *$/ # #)B '). $)#0 ')G * -) J'E')" #)BC ) *: #)BC ) * ")& , #J# ) #)BC ) * !+ !)$/ # . $)#0 ')G * -) 0")" + ! *: J '*-' #)BC ) * ) !J $/ #)BC ) *. $)#0 ')G * -) #0M ! *$/ # #)B '): -' ) ! %#' #)BC ) *. # " , K '# CM/#* + C'$)!) !% C #)BC ) *: #)B & -', #)B & +)!', #)B ) #C"), #)B !L'!C ) *, #)B ) +" *, #', #)B & )0. -C$/) * " #C! + - ): - # ' D '$)#0 ')G D #)BC ) *; - - ) * ")& %, #J#% ) #)BC ) * !+ !)$/ # ; - # ! !J $/ % #)BC ) *, K - ) )M/#* C ()' ')D “ #)BC ) *”; - ! J ’*-' % #)BC ) *, K - ) )M/#* C ()' ')D “ #)BC ) *”; - ' D ! # * #)BC ) * ! -' % ! %#' %; - -" # # B " , K '# CM/#* + C'$)!) !% C #)BC ) *. C! + C" : - ! - * #)BC ) * -) %)$C-*"; - - ) ) - )', G $ ) "N -)##C ) * J ’*-' % #)BC ) *; - ! - * J ’*-' #)BC ) * ! #G )$/ B #)B B %)) &; - #0"C$M ) ' D ! L * #)BC ) * ! -' % ! %#' %; - - - * + ** #)B % -'C ) #)B % +)!'C; - - - * + ** #)B D #C" ) !L'!C ) *; - - ) ) #)B C +" M ) + !#) )0C ) #)B D #C" -) !% ".
9
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
JB ! #/ ) #C #/ !N) % %C$M ) * #)B D ! *$/ # . !$ !N) % )%$*!C: ' )$/ ) ) $ J)$/ ) () %$-)"') #/')). )$ - ) ) !G )$ - ) %C$M ) * #)B D ! *$/ # N )! ) ##") %C$M ) * #)B D ! *$/ # ')D )B P +&#/'% M-C (P). <' P. )+ 0"C ) * -)' !) D J)- K! #)B % 'C ')D . () !) * ) 0C 'G D !N) % %) C )%$*!C -) #)B M ! *$/ #M. -C$/) * " #C! + - ): - G $ ) -) !) * !N) % %C$M ) * #)B D ! *$/ # ; - # "!$ %C$M ) * #)B D ! *$/ # ;
10
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’E! ) * ) DB # 0C 'G D. %) #)B B %) -)G & ')D : # -) !) * ) 0C 'G D. C )# & #) #)B % 'C ')D . ')- ' ! *$/ # . G+G * +!)$/L% - 'C #)B % 'C ')D . -C$/) * " #C! + - ): - # B #CJ’E' , ! M B ) #)B "C 'C, 0" %) -)G D #)B ' ; - -)' !) "% ! ! *$/ # #)B B ) #)B B +#! ' ; - # G $ C * ) 0C 'G D #)B B J’E! ) / ) #)B "C 'C ')D . C! + C" : 11
- - ) ) " #G ) - ’*-' #)B % 'C - *!" 0 ) # B ' ( #C ) *, '!C ) *, G B +)+ ); - - - * 0" %) -)G D #)B ' ; - - - * 0C 'G D #)B B ) #)B B, +*"B ) +*"B #)B B +#! ' ; - - - * 0C 'G D #)B B )% ) #)B B J' ; - - ) ) + )% ) !$ ' )$ -)G D !% C -) C )#M #)B B )% , J' , L$*B" +*"% +!)NC. 6. 9+( %'() C #/ ")& % #)BC ) *. # ! #)BC ) * ")& ) ) DB )0 ')G *. C )# & #) 'C #)BC ) * ")& ) ')D . " + ! * #)BC ) * ! % M. #" #)B D !+ !)$/ # : ' " ) #C #/ 0) L-. #J$ # #)BC ) * ")& ) M! B # J: #)B ) G '), #)B +)!', +*!' C'$)!) * !% , C" !L'!C ) * -J' . )BC ) * ")& ) %")!* : JC! $/ #+C!, ) "J $/ % ) #+C. )BC ) * B B -' . -C$/) * " #C! + - ): - ! #)BC ) * ")& ), K -! &# MM/#* ')D ; - "!'C - ) * #)B % !L'!C ) * + #)BC ) ")& ) ) + & !#' )# ; - !" # C" D ) J-C" D 0) L-; - "!'C + ! * #)B D G ' ) -)BC 'C #)B % !L'!C ) * K! #)BC ) * ")& ) + !+E"# ; - "!'C + ! * #)B D G ' ) -)BC 'C #)B % !L'!C ) * K! #)BC ) * ")& ) %")!* ; C! + C" : - - ) ) #)B C ) #/ J’E') #)BC ) *; - - ) ) J#*% -J' ! #)B % +)!'C; - -)B C ) J#*% #)B % !L'!C ) * ) + !#) -J' ! #)B % +)!'C ) #+ ! L * #)B D #C" ! &# D )# -)#)B ) % ")& ); - -)B C ) #)B !L'!C ) * + C" & ) J-C" & 0) L- .
12
7. %'() ( 7$+( 7* + ' " ) #C #/ #)BC ) * !+ !)$/ # . ) ) J)-). # !, K -! &# MM/#* ')D . )BC ) * -)%)$/ D G $/ D !+ !)$/ # . <% #)BC ) * !+ !)$/ # ) # +* C ) ) # -)* $ B +- . )BC ) * !+ !)$/ # -) -)JC! * ! ' $$*. )BC ) * !+ !)$/ # J ' -) *' #/ +!C'G D. )BC ) * G $/ D !+ !)$/ # $)# ' ) ) #+ B -)#J : "), C" + ! *, - ) * #)B B #' , !L'!C ) * -J' . () #+ ) #)B JM ) &% 0C 'G D. N )! ) ##") «($ ) '))». )BC ) * !+ !)$/ # + - ') ) )N ) - B !)B ) #+C. -C$/) * " #C! + - ): - "C ) -) !) * + ! * #)BC ) * !+ !)$/ # ; - +) C J)-C, K E # M !$* + ! * #)BC ) * !+ !)$/ # ; - G $ ) -) !) * #)BC ) * !+ !)$/ # -) '$% -)JC! *; - G $ ) -) !) * LB ! #)BC ) * !+ !)$/ # ; - ") -+) C J)-C + ! * J ’*-' % #)BC ) * G $/ D !+ !)$/ # $)# ' ) #+ B -)#J . - # 0C 'G D ) -) !) * % () #+ %) #)B % JM ) ##" „($ ) '))”. C! + C" : - - ) ) !G $/ #/ -)##C ) * % L% !C #)BC ) * !+ !)$/ # ) +)'G ; - -)B C ) J#*% #)B % !L'!C ) * K! #)BC ) * !+ !)$/ # ) $)# ' ; - -+! $* -J' C "N)B #)B D #C" " N # )" !% C #)BC ) * !+ !)$/ # +! " #J)". 8. +=& %'() ' " ) #C #/ #J#% #)BC ) *. $)#0 ')G * #J#% #)BC ) * -) - " ' *". )BC ) * N* ) &% #G )$/ & -" #. # ! #)BC ) * N*. ) ) J)-) #)BC ) * N* ')D . C #/ #)BC ) * 13
! K)# B +)!' . J ’*-' #)BC ) * ! K)# B +)!' . $' ) ! !C)$/ #)BC ) * ! K)# B +)!' : #J$ # + ! *, )0 #) '. )BC ) * C# ! K)# B +)!' ) )+ B -)B M ) / ')D . ! #)BC ) * *' $" #G )$/ % -)B#C %")!* . <N) J ’*-' "! #)BC ) *. #" 0 ) #C ) * "!G C -)CJ N B ')D )B: + )% ) !$ '. #+' 0"C ) * ##" J ’*-' % !N) % "! % #)BC ) * ')D . #J$ # + ! * !J $/ % "! % #)BC ) *. -C$/) * " #C! + - ): - # ! J ’*-' % #)BC ) *, K -! &# MM/#* ')D ; - -) !) * ) +) $) + ! * #)BC ) * N* ')D ; - "C + )!N * ) ! M ! J ’*-' % #)BC ) * ! K)# B +)!' ')D ; - #J$ # + ! * !J $/ % #)BC ) * ! K)# B +)!' ; - G $ , -) !) * ) #J$ # + ! * !J $/ % "! % #)BC ) * ')D . C! + C" : - - - * -)%)$/ (-' ) ! #J#% #)BC ) * ) ! %#' #)BC ) *; - - - * J ’*-' ! #)BC ) * ! K)# B +)!' ) #G )$/ #)B %)) D; - ) )$ -C ) "N$ # !0 G )G D )0 B #) ' -) #)BC ) *" ! K)# B +)!' ) #)BC ) *" "! B ) -)$N ! - B %C+ -)#)B ) B # J. - - ) ) + )% ) !$ ' ##" !J $/ % ) J ’*-' % "! % #)BC ) * ')D . 9. % %'() $ ( %'()
JB ! #/ ) #C #/ +#)B % -)B#C. *!' C'$)!) * C%! +#)BC ) *. # 0" +#)BC ) *: 0)'C$/) , J$ %) , 0)'C$/) -J$ %) . +G & +#)BC ) *. <% ' ) '#G! C #C14
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„1/365”, „1/24”, „1/4”, „40%”. $/ - . -C$/) * " #C! + - ):
15
- +- ) * #)B B - ) DB +! $ -)$N ! #0 ! *$/ # #)B '); - #J$ # 0"C ) * - - #)BC ) * N*; - #'$)! ' B B - ; - ' " C #C #/ -)J$ D +" D; - "! -)BC 'C - C -)J$ B +" &. C! + " : - - - * ! #)B B - -)$N ! #0 ! *$/ # #)B ') ) ' " % +- ) *; - -)B C ) J#*% - C -)J$ B +" & "!)" „1/365”, „1/24”, „1/4”, „40%”. 11. /+'+7& (&%& %'+(&! #J$ # 0"C ) * %L B +' #)B '). $)#0 ')G * !B! #)B '). -)BC ' !B!C #)B ') ! )$ -)G D +#$C% - #)BC ) * N* ) ! #)BC ) * LB, N #)BC ) * N*. '$)! ' +)G & B !B! #)B '). 6 ) # !B!. ! $ -)#J #)B ') - +-G D #C ) *. G+ #C ) * #)B B - : )! & # , $ ' ! # , ! #0 ')G D, )J$/ # . ") ) #C'C) )' , +& *B C +'* #)B B - . $)#0 ')G * ) #)B '). '$)! ' +)G & B ) LB ), K )$N)/ ! #J )# )$ - ) B +#$C%. 6 ) # ). -)BC ' 0 ) # % -C$/)C ! +)G & D ) - )& D ! *$/ # #)B '). -C$/) * " #C! + - ): - #J$ # 0"C ) * %L B +' #)B '); - # !N$) 0"C ) * !B! #)B '); - -)' !) C J)-C, K - ) )E +*!' ) +) $) #C ) * #)B B - ; - # #'$)! ' ) #)B '), K )$N)/ ! #J )# #)B D +#$C%; C! + C" : - - ) ) !B ! #)B ') ! #)B D ! *$/ # -)$N ! - C -)J$ B +" & ) C )# +#)B ' ; - - ) ) 0 ) # & -C$/) ! +)G & D ! *$/ # -)$N ! +)G & B ) LB !B! ); 16
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’E' , -#) ' ) #! /D #)B D #C" -)#)B ) B J’E' ; - G M ) 0 ) # & #) #)B ') -) !+"%M # ) /% ++!N * J) 'C# ). 17
1. , ABA A 1.1. +%&C ( 7++ %'() –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
5. 0%+7. V$*B" -! &# * " N )! B #)B B ! # (#)BC ) * - L /' " B +)G &, -" K * 0 ) # B -)#J #)B ') " N )! & J) ' #/' & ##" ) -! &# ME/#* " N )! & '#+ ) "+ ')+ )$C.
)+' G XIX-% #$ * )"') #/'" %)0", #'" )B$%" . %) " "G/'" ' " #" 6. %$/#" JC$) -J$ ) 'C$/C - # ) + !-)G *, !+ ! ! *'D $M!#/' #C#+ $/# C # E"C - 'C +&L$ +B: !' #/, ) )# , G $ -)G M. -' ')E )+' G +L% #C+ * !'# , ) L + +B! ! DD #! /% #C+ *, '$ !'C + )E C# !"$M ) + ** -'C. )BC ) * ')E )C)$/ "C %$*! *' -)B# ! %$!C '" + ! 'C ( )#)"+! C-"'C). # $M! #CL$ -)"NC )$ DNC, J$* -)+)# ) & ! /. B ! M 'M )#C+ % )+C #$ ! )N) )# +* )C, J +!C'C, +- ) % !$* J" C, +J$- -) 8 #.' ! .. * ) )C –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
+) ) ) !N) * #)B D #C". < B )$N)$ #)"%CJ# +# * K" #* B #' + )! C#) $ & " (6 )J 10 " #*G ). + ! #! / * C -)B ! E +&#/'B !N) )B C+L '$ #)B % $/! D ('C+G/' & .) #)B GB (" # ). N C +C #)BC ) * +!J) )$ - #)B +)!'.
# C )$ )'N !N) #)BC ) *. )', C #' #/' & C# )J % ) # &#/' CJN , -)B+$ * J) G -"C#$ !N) C - "M -JN * $M!#/'B +#$ / # 0 ) # C J)-C - G)#/'D #')J G ) +)!' 'C+C - +$ C #$CN B $M!&. ( - '" ')+ )$ # % #+#JC J G ) #+G0 M - )'M #)BC ) * #)E ") * +JC'C. )BC ) * +B!/ - « )#/'D» C « ) C» 0"C, + MM #/ '"G & + !+E"# . L #)B #C#+ $/# ) ()'G ) '$ )+' G XVII -% #$ * %$ D, 6) G D, )$ D, <) D, V G D. !C% & +$ XIX-% #$ * -'* $#* #)B J'E! ) * +C ')$ ' G , K #'$)!)$#* - !#*' #)B B #C#+ $/# . AC$ %) - ) " N )! #)B #C#+ $/# ) – # &#/' , L !#/' , ) # &#/' . # - )$#* ! #)BC ) *, ) ) DB & # ')$ #$ + ! !, - !, 0" ) ) #)BC ) *. )'" ", *'K -)LC ) # $+ +=& -7 9 ) %'+(+5+ -'& +*!'C B $% D DB /% ' *, !N" )#C+ C +#$ ! #/: 1.+ %'() – ##") ! !C)$/ % )%")!N * '#) * -)#J #)B % 0 !C #)"" #CJ'E'", K %#+!)ME. )%")!N * -)#J J$*E/#* L$*B" !)BC ) * )# !B!C )J +JC'C. 6 ! "N # M )#* ") )$/ & )J %L & 0" . 2. -E %'() – '$' )%")!N * #)B % 0 !C #J)", K ")M/ -)%)$/ ' " # (C )#/ ) +)*B). G/"C #' 'N % C )# ') -)$L)E/#* &% $)# #M. & 0 ! '# CE/#* '"G & B G $*B, ) '$M !$* #)B % -)B#C &% C )# ' . 20
3. +%" 9 %'() –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
#* #)B & +)!', !$* '"+ #)G D ) J#*- +$) % #)B % !L'!C ) *. <) & %# & +- "N$ & $/' + -)' !) "C #) $ + /D #J. " !) # #CJ%)G D #) $ME/#* -)%)$/ " ")" G $/ % +) ). 5. %&"&$ $%&)) %'+(&! ( ( ). 'K #)BC )$/ ' -)#)BC ) J'E' -) !% " ")& % #)BC ) * !' $/'B #)B ' ! )# , #C") !L'!C ) *, K +$) CE/#* # ") #)B ')", JC! + KC ) ! &# D )# -)#)B ) % J'E'). G/"C 'N #)B ' +$) CE # M )#'C ++G & C )# C #C'C+ D #)B D #C" C !+ ! # - !% " #)BC ) *. 1.2. % +*+5 C&9 *+(&! *+(&9 (% F 9 $%+7! – )N$ & +')- ' ' " % - 'C #C#+ $/# ), K B))'-CE ' G & -C$/) J D ! *$/ # ' " B ! G/ C #0 ") )$/ % ) ") )$/ % J G ). " ME/#* ) #M ) ) +#$C%, K J$ !) " ' " " ! G*". /+5+( % %'() – C%!) " N #)BC )$/ '" #)B '", *') +!J) )E -J '*-) * #)B ') )- )#) * #)B % +)!'C -! &# #)B C +$)C #)BC )$/ ' )J L & #J , ) '#/ *'D C'$)! !% , ) #)BC )$/ ' -J '*-CE/#* #+$) #)B C +" M C - ) " . <% #)BC ) * C'$)!)E/#* ) + !#) -)* #)BC )$/ '). 6)' C'$)! * !% C #)BC ) * "N -)# ! C )#/ )'N #)B " +$ #", # !G ".
+%&=" ) – +) #)B ') ) - * ! LB #)B ' , *' -) +!) " +$ #)" #C/ !+ !)$/ #/ +! ! " " N ' ' " #)BC )$/ '" - ++-G EM -! $ ) ) !L'!C ) * -J' . =’E! %'() – -)' ")& # #)BC )$/ '), K + ’*-) - $! *" -+*!N *" JC!/-*'" ")& ", " -! ’* ) +)G-!) # , !+ !)$/ #M +! " #J)" -) ) "# -) !) C L'!C.
22
5% – +) #)B ') ) #C ) * "N)B 0)' #+$) D #)BC )$/ ' #C" #)B % !L'!C ) * + - D ! /D # , *') ) #)B "C +)!'C, - "M ") * ! D '"+ #)G D -) -)+! * C L'!C. %'+(&! – #CJ'E' + !+E" G/'D ! *$/ # , 0 ) # ) C#) ), K ")E +) ) -! &# * #)B D ! *$/ # , # " +!"" ! *$/ # *'D E C'$)!) * ) J#$C% C ) * !% #)BC ) *. %'(* &! – M! ) )J ! E-!) ) 0 - ) #J), *') C'$)$) !% #)BC ) *, #+$)$) )$N #' ")E +) )- )#) * #)B % +)!'C ") !L'!C ) * "N)B -)#)B ) D #C", JC" $ D +$ # . %'+( ( 7F!+7() – %L ) +$)) "N)B #)B D #C" -) !% )" #)BC ) * ")& ) !+ !)$/ # , K "N + KC ) -" C +*"% -J'C, + # % #)BC )$/ '". %'+(&9 % – ") )$/ ) -) # ) #/ C #)BC ) J'E' , ! *'B #)BC )$/ ' ")E ! L * *' $)# ', !), + - ' K. '$M )E # , K "N JC +!"" -)+! * * ") )$/ % -J'C (L'!) #)BC )$/ ' )J C - '*-'C - " "N ' C !+ !)$/ #/ #)BC )$/ ') +! " #J)". %'+(&9 (&$7+! – +! *, +!J) ) !% " #)BC ) * )J " -)' !) # ", - )#) *" *'D ')E J '*-' #)B ') !L'!C ) -)+! * G EM +! EM -J' )J +$) #)B -)J-+ * #)BC )$/ ' (-)#)B ) & #J , J 0 G )C). %'+(&9 ( +! – )# ) #)B D +" D, *') #+$) CE/#* -) - ) & " #)BC ) *. %'+( $% ) – +$) N, K #+$) CE/#* #)BC )$/ '" #)B 'C -) C" )" !% C ! )- -) #/ + ! #)BC ) *. %'+(&9 %&-&! – +! *, K ")E - )' +)!' # ) " # )#) *, ) +)!' *'D -! &# ME/#* #)BC ) *.
23
%'+( – $ " !+ !)$/ # #)B ') -) !% " #)BC ) *; %L ) #C"), C "N)B *'D #)B ' !+ ! ! C" !% C -J '*-) & -J +$)C + )#) #)B % +)!'C. %'+(&9 +7 –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
24
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– ": )) !N) * #)B '" +JC'C )#$ !' #)B % +)!'C; J) 0 ) # & "B) -" !$* +!) #CJ’E'" $)# B -' #)B 'C ) !% & +$) & # ; ) ##") '"+ #)G D -J' , ) # B #)BC )$/ ' -) )BC ' $)# B 'L #)B '); %) #G )$/ & 0 ! !+"% #J)", K !N)$ -J' )#$ !' K)# B +)!' )J '))#0.
25
8. ! - $%%'+(&' &0C -'+7 ( $%&)6 $ 7(&I6 %+* %'()? )) -#) * 0$*G D; J) -/' -" !N) % + # & % -)J-+ *; ) -" L * J-'L B #G )$/ B +#$C%; %) C# !+ ! +) $/ . 9. %'+(&9 +7 - +(&9 $)': )) )'G B #)B B '"+) &; J) C '"G & B #)B B '"+) &; ) C !N) B #)B B '"+) &; %) C #C#+ $/# -)E" % #)BC ) *. 10. +6 (-E+5+ %'() E.. )) ") * +JC'C ! + ! * #)BC ) * -) )BC ' '#) * 'L #)BC )$/ ' ; J) )!) * !+"% #G )$/ -)BK " $ )" #C#+ $/# ); ) '#) * -)#J #)B % 0 !C *'# #G & B #C# ; %) '$M #)B & -)B# C )# ' . 11. +6 !+%" 9+5+ %'() E... )) ") * +JC'C ! + ! * #)BC ) * -) )BC ' '#) * 'L #)BC )$/ ' ; J) )!) * !+"% #G )$/ -)BK " $ )" #C#+ $/# ); ) '#) * -)#J #)B % 0 !C *'# #G & B #C# ; %) '$M #)B & -)B# C )# ' . 12. +6 +" * +5+ %'() E... )) ") * +JC'C ! + ! * #)BC ) * -) )BC ' '#) * 'L #)BC )$/ ' ; J) )!) * !+"% #G )$/ -)BK " $ )" #C#+ $/# ); ) '#) * -)#J #)B % 0 !C *'# #G & B #C# ; %) '$M #)B & -)B# C )# ' .
26
13 & +0 %'+( ( 7F!+7() $%(&I(& -=&+! ( 7 * 7! ( %'+(+# $+7 #? )) )'. J) . ) $/' *'K -J' JC )#$ !'" #B & % $B) LB '))#0 B +! &. 1.4. & % % ( 1. $/ #)BC ) * ' D ' " G . 2.
27
2. A@ B 2.1. +%&C ( 7++ )BC ) *, *' L #0 ! *$/ # $M! , ")%)E # * C L /D C+*!' ) D #C'C. )') #C'C) !)E "N$ #/ J "!$% M #)BC ) *, %) -C ) ) )$/ & +G#, + # )C' !#$ !N *. <$* )$ -)G D !) B -) !) / -)## CM/ !* & !" 6. ! '$)#0 ')G EM -C" M/ ##"C + */ ('$)# ), C+*!' ) B + !$%$B - ) & - )G , C - ) & #0 - ) / )J #0 ! *$/ # $M! , K '# CE/#* *' #+# J C#) $ * -)E"- '*-'C " N !) " + **". ()$N ! %, - *'M "M + !/#* '$)#0 ')G *, J)M/ C )J LC . )BC ) * *' )C') #0) J - #C B))'-CE/#* $'M ' $/' #M #+G0 B + */. # C '$)#0 ')G D #)BC ) * +'$)! -J N # C #0)B ! *$/ # #)B B '"+) &, C - ) J'E') #)BC ) *, C #)B B +)!')B . .
)&J $/L )N$ " - +%$*!C +)' % '#) *, E )' ' " - )' '$)#0 ')G D: - -)$N ! J'E') #)B B ! # (")& #)BC ) *, #J# #)BC ) * #)BC ) * !+ !)$/ # ); - -)$N ! 0" + ! * (!J $/ & J '*-' #)BC ) *); - -)$N ! #0 ! *$/ # #)B ') (-' #)BC ) * ! %#' #)BC ) *). ='E!& %'+(&' ( 7+ & #C+)M/ ")& # %")!* )J M! B # J, + '*-) : - - N*", -! '*", +)G-!) #M (+ +=& %'()); - - $! *", '#C ) *", -+*!N *" *'" JC!/ ")& " (9+( %'()); - - !L'!C ) *" #)BC )$/ '" -J'C, -)+! * % & #J )J &% ")& C ( %'() ( 7$+( 7* + ). )BC ) * "N + !#* 7+=%+( * 9 +=+(')-!+( 9 +% . C#+ $/# #J !N) #) $ME J '*-'28
#)BC ) *, J J '*-' #/ # * !+ ! " '$" #)BC )$/ ' 0 '# ) B #)B B +$)N , '$ JB ! #/ !L'!C ) * ") )$/ % -J'C )J )!) * LD %L D !+"% ##CE/#* # $/' ' ' D +#)N!)$D #J, )$ #C#+ $/ B # . L" #$ )", J '*-' ) 0") #)BC ) * +LME/#* ) + J'E' #)B % -)B#C. J '*-' C 0"C #)BC ) * B))' -CM/ )' + G+. 1. J '*-' #)BC ) * #) $ME/#* -)' ", !+ ! ! *'% #)B ' -J '*-) & -)#)BC ) !+ ! J'E', ) #)BC )$/ ' – # )$N #)B +$)N . +)!'C +$)#+"N # #)B '), K -! &# ME !N) J ’*-' #)BC ) *, !N) ) %)) CE #)BC )$/ ')" ' ) * -J ’*-) / '"+) D -) !% )" )'% #)BC ) *. ()' - )& +!J) )E: )) +$ ' + !$*%)M B J '*-' "C #)BC ) M J'E' ; J) J#*% #)B D !+ !)$/ # ; ) / )J " #)B % -)J-+ *; %) +*!' C#) $ * )J #! B -" GB #) ' - )!) *" +) ) DB !0 G )G D ) " #G*B; !) + ! #/ # * #)B B +$)N ; ) # +) ) & J '*-' #)B ') #)BC )$/ '). 2. CG $/ B+$ * J '*-' " #)BC ) *" -)- ) B C -)' J'E' . <$* G/% #)B %) + K + ! )$/ C E#)G M -)#)B ) B J'E' , ))BC ) * #)B B +$)N DB #*%C ) * C #) $ & " . 3. ") #/ +L * J '*-' % #)BC ) * ) J'E', -)- ) -)' . 4. < * J '*-' % #)BC ) * +-) -)$N #M ! # * #)B B +$)N . +)!')B, '$ #)BC )$/ ' #+$) )$N #', "NC/ #*%C )#* #C! "C +*!'C. )B !L'!C ) * JC! +$) -) *'" -)J% ) # - #)B B +$)N . 5. A-#' #/ J '*-' % #)BC ) *. ! E +*%" C#/% + !C # C ) * J'E') #)B % -)B#C. 6. "C ) * #)B % -)J-+ *. ( "M #+K * #)B D G ' +*!'C +$) #)B % !L'!C ) *, 29
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« #)BC ) *». ) ) -! &# * !J $/ % & J '*-' % #)BC ) * #)B ' !NCE + )* # !+ ! D $ G - D. ! «" » ) ! & +$ ' 33 ! J '*-' % #)BC ) *, K + -! &# M )#* )L & !N) .. ! J '*-' % #)BC ) * "NC/ JC30
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
16) #)BC ) * ")& B -' -) !% " + -+! $ +!C'G D C +)!')B, +!J) B ()' " ')D « !% + -+! $ +!C'G D» 17) #)BC ) * 0 ) # D !+ !)$/ # , N* -! '* " )# % )!" #)) $ ' !)) 0 ) # D %) -)G D; 18) #)BC ) * ")& B -' + +"#$ & -JG ! K )0 %)-C C +)!')B, +!J) B ()' " ')D « )0C %)-»; 19) #)BC ) * "! B ) LB +)G ' !N) B '"C )$/ B %) B -! '* !N) B )C' B C#) (' " B, ' +)GMM/ %) -)G *B, 0 ) # ) B <N) % JM!NC ')D ) ) +)!' 0'G & B -)B M ) /, K - '*-) - ' ) *" " +0# & B J '*-' ; 20) #)BC ) * !+ !)$/ # '#+) & #J, K !+ !)E -) C$ -)G M J-+ B !B! ; 21) #)BC ) * +# )$C *! B C#) ', !N$ -CM % +" M ) *, ) )'N !N) B #+' - )%$*!C -) *! M )! )G & M J-+'M ! -'C +$ C -CM % +" M ) *; 22) #)BC ) * J'E' '#" D ! *$/ # ( )-" ) 0)#C'C)), +$ ' *'B -) !N & )J " # ')D ; 23) #)BC ) * G $/ D !+ !)$/ # #CJ'E' '#" D ! *$/ # ; 24) ' # , K E $)# #M ')D , +$ ' *'B -) !N & )J " # ')D ; 25) #)BC ) * -' , K - '*-) - + !% 'M ! -)+C#'C '#" D B ' ) '#"!" , -)+C#'" '#+$C))G EM '#" "C +# ; 26) #)BC ) * !+ !)$/ # #CJ'E' + - * J-+ B ) )N ; 27) #)BC ) * # J, ! *$/ #/ *'B "N + # L'!C " #J)", !+ ! ! +$ 'C, - ) % )J " # ')D ; 28) #)BC ) * !+ !)$/ # $)# ' + ! #J)', !+ ! ! +$ 'C, - ) % )J " # ')D ;
32
29) #)BC ) * G $/ D !+ !)$/ # # J, K ")M/ C # E"C -+*!N -JM, -) L'!C, K "N JC -)+! * ) & #J ; 30) #)BC ) * ) ) +)!' -)%J$ , -"CL % JM, B J, K)# B +)!' , !+ ! ! +$ 'C, - ) % )J " # ')D ; 31) #)BC ) * !+ !)$/ # #CJ'E' C# D ! *$/ # ; 32) #)BC ) * !+ !)$/ # "#/'% #C! $)# '); 33) #)BC ) * $ & $'+!) C#)'C ) *, +#D , K +!)M/ $' % M ! CL'!N / C )#$ !' #B & B $B, B % B '))#0, ++) B ! & B # J. # ! #)BC ) *, K B!*/ ! !) % +$ 'C, + !*/#* !J $/ & 0" . +")$/ #+$C * J '*-' % !J $/ % #)BC ) * !- $*E #0"C ) )'C ##"C ! #)BC ) *, K -)J-+ / C #)$/ & J#*% #)B % -)B#C #C#+ $/ % J G ).
)&J $/L )N$ " - +%$*!C %) -)G D 0 ) # #)B ') E -+! $ #)BC ) * -)$N ! #0 ! *$/ # ) ! %#' ( )'+ C )$/ ) -' (-)%)$/ ). )') '$)#0 ')G * ")E $' - ) * - +%$*!C #J$ #& 0"C ) * -" K * #)B B - +!)' C ) * #)B D ! *$/ # . # ! # * % )J L% !C #)BC ) * ! -' % )J ! %#' % $N/ #C'C+ #/ ! B - )', ) #)": 1. " ! D !% C #)BC ) *. <% ! %#' % #)BC ) * C'$)!)M/ ) " 10, 20 J $/L ' . - * & +)'G " ")$/ & " ! D !% #)BC ) * N* –3 '. 2. )* #/ )'+ C )$/ % B))'C !% C #)BC ) *. *%" C# ED ! D !% C #)BC )$/ ' + ! #+$) CM/ #)B +" D - )'" -)BC '", KJ -)%)$/ ) #C") #' C -C$/) ! M )$) #)B & #C" -) !% ". !JC )E/#* # E ! )%")!N * #)BC )$/ ')" -)#J , K -J %)M/#* (+JC )M/ C 'C ) ) C #)B ') ) + ! ! D !% C #)BC ) *. #' $/' !+ !)$/ #/ #)B ') -) !% )" ! %#' % #)BC ) * )#)E 33
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
JB ! #/ -)K)!N * -)#J ! %#' B -J '*-) / #)BC ) * N* #C )E ## #)B ' , K + !*/ G& ! #)BC ) *, #J$ "%. <$* B, *' +) $, +!J) )E/#* + ! K & -" #)C % ')+ )$C. #) $ME/#* )'N #J$ & +*!' 0"C ) * - B 0 ! . <B! )'B '"+) & C %$*! #)B B #' -) !% )" #)BC ) * N* + !$*%)M/ +!)' C ) M. < %#' & B))' -J '*-) / -) !% )" #)BC ) * N* +$ )E ) B))' , K -! &# MM/#* #)B '". "N !- $ #J - ) C )#'C ! %#' B #G & C - '*-'C - ", K !% #)BC ) * N* C'$)!)-
34
M/ ) )$& " , ) +$), *' +) $, - ) !# , , ' " %, + !!)M/#* !#/ "C +% -C ) M. "+) D, K + !*/ -' #)BC ) *, E ) ) ''#' #G D. #J$ #G & "N$ # '"+) &, K + !*/ #)BC ) * N*, J$*/ C ')$/ " DB #) K ) 'C $/ % ')+ )$C. E 0 ) # " C#) )", K -)! $/ *M/ ' " +J !0 G "C ')+ )$ !$* ! %#' B #G &. 2.2. % +*+5 C&9 *+(&! ( " 9 %'() – #)BC ) * -' , + '*-) B '#) *" ) )G & D ) '#" D B '. ! #)BC ) * '#" B -' !'"$ME/#* L& !. < ) )G & % #)BC ) * B!*/: #)BC ) * $ )' , $/ ) LD ) )G & D B ' ! +L'!N * & - K *; #)BC ) * !+ !)$/ # +! +)#)N)" " #J)" -) L'!C, -)+! * C DB -! 'M ) ")& C; !+ !)$/ #/ $)# ' + * B #C! *' J!) G ; #)BC ) * !*'B LB -' . !+ « %+ %'()» – +& *& B M )!M ')D 7 J- * 1996. %C$ME ! # C #0 #)BC ) * #+*" ) & ) - ' 'C #)B B +#$C%, +#$ * )! & # #)B % -)B#C M! B 0 - B # J. < * G/% ()' C +LME/#* ) !N) #G )$/ #)BC ) *. <'C" " #/ 5 -! $ (-)%)$/ +$N *, C" #)BC ) *, -)J-+ * +$)#+"N # #)B ' , !N) & )%$*! -) #)B M ! *$/ #M ')D , -)'$M +$N *). ( &" # – %L , ")& , $'C)$/ G # , K '$)!)M/#* J'E' + !+E" G/'D ) LB ! ! *$/ # - "M ") * +JC'C. "- ) %'+( 7 )* – !'C" , K -)# ! CE +) #)B D '"+) D J) ) #)BC ) * #)B -' + % !C. !)E/#* !N) " C+ )N " %) " C #+) )B )%$*!C -) #)B M ! *$/ #M, ")E #+G )$/ C 0"C " #/ )' J '*-' ' -: + C #' C )- C #)B ') ) &% M! C )!#C; +$ ' ! !J $/ % ) 35
J '*-' % #)BC ) *; )- C D, ) *' & #)B ' ) &% 0 $ D ")M/ +) C'$)!) !% #)BC ) *; " ! D, E#)G & & " !)C !) $ G - D; + !+# ' ') ()J -)#C+ ')) !N) % %) C C #+) )B )%$*!C -) #)B M ! *$/ #M. )- +CL * #)B % -)' !) # ) $ G - * "N JC !'$') ). +% 7+' 7+ – !#', *'& ))B CE/#* #)B '" ) - #' - #)BC ) * N* ) + # & + '#) &% 'L *' '! B #C# . ") !B ! # )B CE/#* + - ) + )' B #' #)BC )$/ ' -) C'$)! " !% )". -! !* & !" # – - )'), +'$)! ) # C +! $C #)BC ) * ) '" $) ' '$)#0 ')G D. %( -&! – ) #+ ) %) -)G * ()J M! ) #J)), *') -! &# ME + - * ) )N +)#)N . %(&* %'() – J '*-' & !'C" ) 'N & $ G - ) & ! #)BC ) *, +%!N & - !N) " C+ )N " %) "; " #/ +$ ' J'E' #)BC ) *, +$ ' #)B B -' , , +*!' C'$)!) * !% , +) ) & J '*-' # , C" ++ * ! D !% C +*!' L * #C+ '. %'() +=’E! ( !+ C+# 7 )* + – ! #)BC ) *, K B+$ME '#" +%)" G $"C, -J'C -)+C#' ! % )J # D #C+C ' , + ! * '#+" C '#"# , N* -! '* '#" ) )-" % +# )$C, )C !B! , !+ !)$/ #/ +! " #J)". %'+( +" ! – #) $ * #)B '" C+ )N M #)B '" #JM )# ")& ), K +&")E/#* ) #)BC ) *. )B ) G ') E # M !$* - ) * #)B D #C" -) !% ". %'() $%+ 9+# ( 7$+( 7* + – +- ) !$* +'* -J' , -)+! * B " #J)", )#$ !' +"$' C+CK / )'B +#)! B # J, *' )! '), )B ', )C!, JCB%)$, ) C# . . )BC ) * +0# & D !+ !)$/ # +LME/#* ) + & + !, ) ) ' '36
& +)!'. ()' " « #)BC ) *» +!J) +$ ' +0# &, K! *'B #)BC ) * +0# & D !+ !)$/ # E J '*-' ". %& (! – %L ) #) ') - ! G #)B D #C" !#' ) #) ') - #C'C+ D #)B D #C". )B ) +" * - ) )E/#* *' !JC' #)B % )0C ) #)B D #C" -) !% ". % %'() – " , ) *'& C'$)!)E/#* !% #)BC ) *, + -)' *'% J ’*-' #)B ') +! #)BC )$/ '" )N)M/#* ' ) ".
2.3. (7) 7*) $%( %!& - 1./+ !+$&C(* +5+ %'() +0 ( 7 &... )) #)BC ) * N* ) !N*; J) #)BC ) * ! K)# B +)!' ; ) + # & #)BC ) *; %) #)BC ) * ")& ). 2. /+ %&-&!+(+5+ %'() +0 ( 7 &... )) #)BC ) * N* ) +)!' #" ; J) #)BC ) * ! K)# B +)!' ) J G ; ) + # & #)BC ) *; %) ")& #)BC ) *. 3. %& -7 9 +=+(')-!+(&' (&7 ( %'()… )) !N$" +$) #)B B #C" !L'!C ) / E !N) & JM!N; J) C +)!'C +$)#+"N # #)B ') !N) ) %)) CE ' ) * # B &% -J '*-) / +! #)BC )$/ ')"; ) !N) ) +'$)!)E ' ) * J '*-' #)B ') ) !N) C #)B C '"+) M; %) #)B )0 -) !NCM/#* C+ )N " !N) " %) ". 4. /+5+( % 7+=%+( * +5+ %'() $+C&E 7 )&: )) - )#C+ % ! * + #$* &% # 'C;
37
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– !N$ + ! K D J-+'? 8. %'+(&!& ( !%# $+(& +7%0(& * "- 6 $%+(7): )) $/' J '*-' % #)BC ) *; J) $/' !J $/ % #)BC ) *; ) *' !J $/ %, )' J '*-' % #)BC ) *. 9. + (&-CE (*&C& %& ( - 7+=%+( * && (&7& %'()? )) #)B ' C ! $/ & 0" ; J) + )N & %) K! )%$*!C -) #)B M ! *$/ #M; 38
) #)B ' - C)BC ) *" ) ) !+ ! & ! #)BC ) *; %) #)BC )$/ ' + C'$)!) !% C #)BC ) *? 2.4. & % % ( 1. *$/ ) B))'#') ##" '$)#0 ')G D #)BC ) *, *' '# CM/#* ')D & C ')D )B P +&#/'% #M-C. 2. J '*-' #)BC ) * ')D : +J$" +#+' + ! *. )C): [1, 2, 5, 6, 42,43, 50, 53].
39
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
)+'$)!, -)$N ! +B!N *, -' "NC/ JC +! " & ) +% ".
40
< +! B -' ! #*/ +! D, K JC$ #+ ' ) ! *" $M! (#B & $B), GC )" , -#C , -"$C# .!.). < ) +% B ! #*/ -', K -'* $*M/#* )#$ !' )C' -B D ! *$/ # $M! . ($N ! -'% % J'E'), -' "NC/ JC ")& " & #J#" (0 - %, 0 - $% % #G )$/ % +B!N *).
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– ) - L C L , ) ")'- " '' " , . . 41
J$") !#$ !N * -' , $)# B 0 ) # & #0 ' " ', -'") #CJ'E')" 0 ) # % 'C, C " N )! & +)'G E ! EM - )&J $/L C )N !#$ !NC ) B %C$/ ) B. A)-$/#/'& '" - )%$*!C -) J) ' #/'M ! *$/ #M (Basel Committee on Banking Supervision), '$)#0 'CM -' +0# & B C )# ' 0 ) # % 'C -) )+*")" DB /% +* C, + !-! $*E DB ) $' %C+ [42]: 1. @ +( %&-&!&, K - '*-) - # M +!M ! # C )"')B +0# & D ! *$/ # ) 0 ) # "C 'C. 2. $%" 9 %&-&!&, K - '*-) - )$ -)G EM #+*$ B 0)' - L /% C L /% #! K) " 0 ) # %" B))'C. 3. &-&!& $+7 # (J - #--'), K + '*-) - +& **" L / C )"')B ! * %#+!)#/'D ! *$/ # . C+) 0 ) # B -' +0# & B C )# ' 0 ) # % 'C '$M )E # -' G ED #0 ! *$/ # – ' &, '! & -' $ ' ! # . &!+(&9 %&-&! (market risk) – )N)E "N$ #/ %) D -" )# )' C -C$/) '$ ) / ' D ' 'M 'C – +G B #) ', 'C# )$M, G )'G &, J$ %)G & ) B ' )' . G/"C - '*-'C - !)" ' % -'C E, -'"), $ .
%7&&9 %&-&! (credit risk) – )N)E "N$ #/ ) C -C$/) -!) # ' )% (+- )$/ ' ) ' C ) # D -J '*-) *, -'") K! +$) !#' # D #C" J%C C !+ ! # ! " & C" '! -0 ) # D C%!. & ! -' " #/ )' + ! !: % . &-&! * !( 7+ (liquidity risk) +! $*E/#* ) ! ) + ! !: )) -' ' D $ ' ! # (market liquidity risk) – "N$ #/ ), '$') B "N$ #M 'C+ )J +!) )' C + J & ' $/'# -) !#/ ''& + ! )#C - +% L * ' D ' 'M 'C; 42
J) -' J)$) # D $ ' ! # (funding liquidty risk) – "N$ #/ ' * !0 GC )* B -)#J )J LB #'$ ' ! B )' !$* ' ) * -J '*-) / +! ' )% )". C+) +)G & B -' – ! ) - )&J $/L #$ B ) 0")$ - ) B. ))'-CM/#* )'N )N' #M + ! * ' $/' # D G '. $%" 9&9 %&-&! (operational risk) – -' ' * -J' C -C$/) !$ ' )J +"$' + ! )# -! &# * C L B +G# , !+CK B - J'C #+ J ' , 0C 'G C ) * 0")G & B ##" B $% &, ) )'N C )#$ !' - L B +! &. #C , ! G ED %C+ B!*/ - % !C #+*$ +! D, - '*-) - +) $/ M +JC! M J - #-+G# , 0' #M +G!C C L /% ' $M, B $% " -J*", #) 'G ) " ! *" +# )$C, ) )'N +$ )" -- , '$M )M $M!#/'& +! & 0)'. () #+'" +)G & B -' G* %C+) +! $*E/#* ) )' - ! -' : )) (personnel risk); J) # (technological risk); ) $ # (legal risk); %) & (external event risk). %$ %&-&! ( $+7 # (business event risks) – )N)E "N$ #/ %) B -" C -)%)$/ "C B! ' " D ! *$/ # (J - # ) C )#$ !' +!J) D -" C" ! * %#+!)#/'D ! *$/ # , 0#-")N B J#) , -" -)' !) # ), ! & !N) B %) .!. () +0 $" -' G* %C+) + !-! $*E/#* ): )) # (political risk); J) (reputation risk); ) % ; %) (strategically risk). # +$ -' JC!C/ ") - C - ) CK #/ !$* - B C )# ' 0 ) # % 'C – '! -0 ) # B #C , #+G )$ - ) B !+" N B +#! ' . $'" +! , K )&J $/L) )%%)G *, )'C"C$*G * - B -' B )+*43
" ")E " #G '! -0 ) # B #C)B – J) ')B, #G & B 0 !)B, "C K B )' #+$C )/#* # %C+ -' . +#! ' (!+-) D , E#) ) )' #+$C * )N " L: )', !#/ - ) C )#'C -' $ ' ! # ' B -' , +$ B -' #C/ #CJ'E' 0 ) # % 'C, K J#$C% CM/#* ", -) ")E " #G #'& / +)G & B -' -' +C)G D. -)%)$/ "C J#*- ! - *E/#* )'N +$ '"B ')% & -' -)$N ! C L B + !-! $ C )# ' 0 ) # % 'C. %'+(&9 %&-&! – G -', *'& "N ) -)#)BC ), J K! ' " % #CJ'E') G $"C, K! C )# ') 0 ) # % 'C -'") + & !+ !) - ) " ' *". #)BC ) ! )'B ' D ! #*/: 1. N$ #/ - ) * -'C (C '$M - '*-'C + - -J'", ) )'N )#C, " #G*, #C" -J'C). 2. +)!' & B))' -'C (+ ) -J'C + ) # G $'" +)!' & B))', #)B & +)!' + ") + - )#$ !' % - '*-'C - ++! " +! *"). 3. N$ #/ #+ ! # * -'C - ")#M ! ! B J'E' , K E J)-M -)##C ) * # % !$* #)BC ) * -)' C $'B #$, ) )'N #)# D #'$)! D #)B & ! *$/ # . 4. N$ #/ G ' -'C - +%$*!C " # )$ -)G D, ) )'N ' $/' # B -" -J'C %L "C )N . 5. !#C #/ "N$ # '))#0 B -J' . 6. ' " ) +& * #/ )# #)BC ) * -'C. " * + ) #'$)!) *' )&" LC )# C + * J#*%" !+ !)$/ # #)B ') + !) "C -'C. !+ ! , ##") #)BC ) * -' C )# ' 0 ) # % 'C + ) J)-C )#* ) K ) ! & -)%)$/ & #B" DB /D '$)#0 ')G D -)! $/ * +$ " ' *". !#C"' )'% ) )$ -C "N JC +!) & C %$*! )J$G 1.
44
( 1.
+0*&( ! %+ C+5+ -=&!
%&9) (%+
%'+(&9/ %'+(&9
+
±
±
+
-
+
+
+
+
+
±
+
±
-
+
±
-
+
-
@ ( + + + +
+
-
+
+(
&$7!+(
-
& (&-C
±
+0*&( 7 5+ &!&
&-&!& C &! ( +(+5+ %&!
+0*&( +" !& +( %+
%&% # & &-" #
6
( -' $ ' ! # (-' ' D $ ' ! # ; -' J)$) # D $ ' ! # ) ! & -' (-' !N) ; -' ' )% )) ' & -' ( !#' & -'; )$M & -'; 0 ! & -') -' +# )$C B $% & -' (-' ##"; -' +G# ) >! & -' -' - L /% #! K) ('" )$/ & -'; +! & -') $ & -' -' +C)G D -' ! & " !N" C -' ! & $)# ' (-' L *; -' JC) -' #)% D
+
+
+
+
+
-
+
+
+
+
+
+
-
+
+
+
+
+
+
-
+
+ + +
± ±
+ -
+ + +
+ ± ±
( < : + + -
-
-
-
-
±
-
+
±
-
+
-
±
-
-
45
-+! $ -' ) #)B #)B %$*!)E )'" ". 1. -' $ ' ! # – "N JC - ) & -) )#" " #G", ! )' E C! K - - ) *" &% $ . - '*-) & - #+'C$* M - ) #M ("C K '"+) *, )+'$)!, "N ") )!$L' C $ ' ! #/). ))" +)!' # - ) )M/#* - - ) " -)#N *", ")# #/ B))' ) ")$M " M, ) '))#0 & -J' +)' "N$ &. )'" ", -) #C'C+ #M !) & -' ")E JC ! # & ! #)B %. 2. ! & -' – "N JC - ) & -) )#", " #G", ) )'N -" " -J'C (#C") -)J% ) # ). #"C %$*! -' J'E' & +)!' &, "C K E "N$ #/ '! B + ', ) )$ -C ! *$/ # +) . - ) #/ #), -' "N JC #+ ! # & - ")#M ! ! B J'E' , " #/ "N JC + !)B ) ) - - ) M )#'M +% L # . ))#0 & -J' ")$&" &. !+ ! , -' "N JC ! # & ! -*!C #)B B. '$)! )$ -)G D – '! #)BC ) * (Credit insurance) C - B &% 0")B. 3. ' & -' – "N JC - ) & C )# +# . " #/ - ) )N'. -' E #+'C$* ", ) )'N ")$M " M +)!' ", "C K ' '$ ) * "NC/ & "C #$ & C +- C !$* C )# ') 0 ) # % 'C # C. ))#0 & -J' &" &. )'" ", !) & -' E #)B ". 4. -' +# )$C, B $% & -', M! & -', -' - L /% #! K) – !) -' * $*M/ #JM '$)# +'$)! #)B B -' , K + ! !NCE/#* +)''M. ' - ) -) " #G", )#", -" " -J'C, + G/"C E #" +)!' ". #)# - ) )M/#*, #+ ! #*/#* - ")#M ! ! B J'E' , 'CM/ '))#0 B -J' . " #/ !- $*E ++ C ) #)BC ) * + ' " +& * & )# . '$)!: #)BC ) * +0# & D !+ !)$/ # (Professional Indemnity), #)BC ) * ! $' B '"+'M B -$ (Electronic & Computer Crime insurance) .!. 5. $ & -' – E JC" $ " -) )#", " #G", B))'-CE/#* - ) M " #M +)!' #M, B ) 46
+ M " M - '*-) & - #M - ) #M. (!J $/L% #+ ! #/#* - ")#M ! ! B J'E' . <#/ &" & '))#0 & -J'. G $"C "N JC ! # & ! #)B B -' . '$)! )$ -)G D – #)BC ) * +$ B -' + '#+ "C '!C ) (Export credit insurance). 6. -' +C)G D, -' ! & " !N" C, -' ! & $)# ' -' #)% D – C #"C %$*! #'$)! + !!)M/#* G G - +%$*!C ' ' % - '*-'C + - -J'", " #G", -" ". -' * #+ ! #*/#* - #+'C$* M - ) #M, ) #)# & + !)BC ' DB " # !#/ #'$)! &. JB ! , C ", !- ) , K $'M " M -) B))'" + - )#$ !' % - '*-'C E +B ! " ## LB -' . )'" ", !) -' E #)B ", )$ + #' & " )J#)'G D +))" DB "N ) + # ! "#)B %" !C, K '"B +)!')B -J$ ) +)'G ( )+'$)!, #)BC ) * !+ !)$/ # !' +#)! B # J '"+) D (Directors & Officers Liability (D&O) insurance). )'" ", ##") #)B B -' C )# ' 0 ) # % 'C #"C %$*! #'$)!)E/#* - '! %, +$ % %C+ +)G & B -' . G/"C, ! )', "N ) -)JC ), K )"')B #C )# % ' " % +G#C %#+!)#/'D ! *$/ # ) 0 ) # "C 'C #0 )$ -)G D +$ C !) B -' # #+$C , "C K %) ) +! * ')E/#* ' $/'B )#+' ! *$/ # . ( G" - '*-) & +%# C #)BC ) , '$ -'* $*M/#* #)B +!C', K J)-CM/#* ) )J#)% ) "C + !B! ! !JC #)B B -' . " -' D 0C 'G D, - *'M, )#)"+!, )#G ME/#* #)BC ) * *' 0 ) # & #C, ")E G $C -'C LB, " L )N$ B 0C 'G &. ! ) - B – – +$*%)E ", K -) !+"%M #)BC ) * "N ) -! &# M ) -)B! K! C#C * )J ++!N * "N$ B + )#) * #)B B +! &. +)'G %#+!)#/'D ! *$/ # - "M - N * ) ) + ! * #)BC ) * J$ * +")$/ D #)B D +%)" '# CM/ -' " !N" . &-&! 70 – #C'C+ #/ +#$ ! B G $#+*" ) B -)B! ) -' D ! *$/ # , K #*/ '"+$'# & ##" & B))'. ()- ) )M/ )' # )+ -'C-" !N" C: 47
1. )$ - -'C. 2. $/ )! -'". 3. 6 ) #C ) * -'C. * - %&-&! () !)& %) – '"+$'# ! & #)B ') -) ! 0 ')G EM, ) )$ -" & G 'M -'C, K + !*/#* ) # ")# C + B !) B. )'" ", ) )$ - -'C '$M )E )' # )+: - ! )% #') -' ; - G ') ' $/' # " "!)" ) NC ) * -' . - ++! & -)BC ' )# ++!NC )$/ B -)B! . / 5+ &! %&-&! - '*-) ) - C#) $ *" !N$) + ' * - ) B +! &. !+E"# )J %) -)G * C +G# # ED ! *$/ # - L BCE/#* - -')", K ")M/ - C +!C. C+ / "N$ D )$ -)G D -'C -)$N/ ! J-$ 0)' , K B))'-CM/ J'E' #)B % -)B#C. A)-M !$* ! )% #' "NC/ JC #+#N * -) J M ! *$/ #M, !) !'C" )$/ D - # , 'M J ')" .!.
)+'$)!, ) )$ -)G M % B -' +$ )M/ )' 0)', *' $)# # JC! 'C, ' G )G * ") )$/ B G #&, )* #/ +)G-!) #/ ##" +NN%)# *, )* #/ J-+ B B $% & ") )$ , +JC ) * + #C# !# C % J-+ B JCB J-+ B J'E' .!. )* #/ )J !#C #/ 'N % 0)') JC! J)#* ! C )% + -)BC 'C )0 D #) '. G/"C + !+E"# C "N JC '" ! ) & '"+$'# -)B! K! C#C * !$ ' , + ' ) *'B #)B & )0 "N JC - N &. " ! %&-&! – '"+$'# +G!C -) - ) *" )# & " # )#) * - ) D +! D, ) )'N &" D $ -J'C. G!C) G ' -'C ")E ) C )- - ) * ")'#")$/ % -J'C ( )&J $/L #+*$ ) #C)G *), ) )'N #! /% -" C "N$ % -J'C. " !JC )E/#* ) NC ) * -' -) $ M. +! & -)BC ' )# + B -)B! -! &# ME/#* - "M - ) * #+ ! L * «-J' ! -'C / ) ) + -)B!». " K !) & +')- ', " #' L !) & -)B ! + JC )$ - ) &.
48
+%+* 7 %&-&!+ – + )!N * -J$ B -)B! K! -" L * " # )#) * - ) D +! D $ "N$ % -J'C ! &% )#) *. $/ )! -'" '$M )E )' ) ) ! &: - -)+J %) * – +LC' )$/ ) % ) ) ), K G $'" '$M )E !) & -' (-)" ) B $% % +G#C, #+#JC ) #+C ) * .+.); )&J $/L 0' & #+# J, K, ) N)$/, "N$ & -) N!, #' $/' )$/ ) ) ) , *' +) $, )'N - '*-) - - ) " -')"; - " " -)G * – + ! * + B -)B! , K '$')M/ - N * -'C (-" L * " # &% )#) * ")#L)J )#$ !' ), + "C )$ -)G * -)B! , *' +) $, ")%)E !!)' B 0 ) # B '$)! /; - J"N * ($')$ -)G * -'C) – + ! * ++!NC )$/ B -)B! K! )$/ % J"N * +L * )#$ !' )$ -)G D -'C; - -# M ) * (! #0 ')G *) – +!) ) )# -'C 0 ) # " +) )" )J -+! $ -'C " N - " J'E')" ( )+'$)!, ! #0 ' ) #/ #' ). @ () %&-&! – '"+ #)G * )#$ !' )$ -)G D -'C -) !+"%M 0 ) # B #C" . 6 ) #C ) * -'C "N$ ! B # B 0")B: - #)"0 ) #C ) * – '"+ #)G * )#$ !' )$ -)G D -'C -) )BC ' $)# B 'L #CJ'E'), K %#+!)ME, (-)+)# B - B 0 ! ); -)##C ) * J"NCE/#* 0 ) # " "N$ #*" !) % #CJ'E') %#+!)M ) *; - +!) ) -'C L"C #CJ'E'C ) + !#) ++! /D !" $ # (+ ! 0 ) # %)) D), )J +0# & " #)B ')" ) + !#) !% C #)BC ) *. )'" ", -) !+"%M "B) -"C -' " !N" C )$/ - - ) ) + ! * #)BC ) * C ' $/') )- -J +%)"C #)BC ) *, K !+ !)E +J)" !) % #CJ'E').
49
3.2. % +*+5 C&9 *+(&! *6&9 %&-&! (currency risk) – - ) )E/#* *' "N$ #/ %) D -" )# )' C - '*-'C - -" M 'C#C ! ED -" D )$M ## LD, C "C #$ )G )$/ D )$M + + ! '! B, #G & B, ) )'N - L /' " B +)G &. /%0(&9 %&-&! (country risk) – ')E C +)!'C, '$ ' ) * -J '*-) / JC" $ ! *" !N) ( )+'$)!, + -! &# " )$M % ' $M), C L /!N) M J#) 'M. +* &C&9 %&-&! (political risk) )N)E -' C-)%)$ JC!/-*'B ), + M *'B E + ) +$ ) #C)G * ')D , DD -" , L * !N) B %) $)!, C*!C. %(&( -'+7& ( %'( – '"+$'# -)B! , -! &# M ) B #)B '" )J -) &% )BC ', + '*-) B - -)+J %) *" )J - N *" C& % +$ C "N$ B #)B B +)!' . -)B! +$ )M/ - #C # #)BC ) *, &% + D 0C 'G D. -C" $ME +JC #J % JTC C ) * +) $ #)BC ) * )0 , ) )'N -)##C ) * 0' B 0" -)BC ' , ' )$ 0 ' ) % G M ) * -' - ) * #)B B +$). )B ' "NC/ +!J) ) + ! * -) )BC ' 'L #)B B - -' -)B! , #+*" ) B ) -)+J %) * +NN)", + *", 0'G & " B J)" ) , K. 7 +!+(&9 %&-&! (interest rate risk) – "N$ #/ %) D -" )# )' C -C$/) -" +G B #) '. <$* '! -0 ) # B #C ! " - +* +G % -'C "N JC #' * +G D ")N " N #) ')", +$) C ) " -) +*% C" -)#J)", #) ')" -) )!) " '!)". &-&! 7 *+(+# %$" # (reputation risk) – '"+$'# & +B ! & -', -)E"-)$N & - -')" # B LB - ! %C+. - '*-) & - %) " )#$ !')" ) # * L'! ! $ D +C)G D '"+) D, DD ) C ", -) & ) "C ) 'C +! '$ E )" +) )".
50
&-&! 7 9 70 %&-&! 7 9 (* &! ( (action risk) – - '*-) & - ))" !$* J - #C -C$/) +& ** K" ' ')" ()J) -)# ')" +) $/ B L / ## 'C ) * - 'C '"+) D. ()- ) )M/#* ! ) -' B )+*": -' L *, - '*-) & - ! - ) " +& **" *'%- JC!/ C+) $ #/'% L *, -' JC, - '*-) & ))" -C$/) JC *'D- JC!/ - !' $/'B )$/ ) , )%%CM & C) ! JC !B$ % ) ) ) ) -C$/) )$ -)G D J) % )+*"C. &-&! -+( F +5+ %7+(&I (external event risk) – - '*-) & - %) " +$ " +! &, K ")M/ - L !N$). M! )$N)/ #B & $B), +NN , ) ) D '"C ')G &; '" )$/ -', K )$ -CM/#* + ! )# -$ B ! & B # J (')! N', +%)JC ) /, L)B)&# ), + !J' !'C" , ")%) *, -$"C '"+'M B "N .!.). &-&! !+%5 (counterparty risk) – ')E C +)!'C -!) # ' )% ) ' ) # D -J '*-) * C - '*-'C - " )J L" C L " '"G & " +J$")". &-&!& $% +* (personnel risk) – G # -', K - '*-) - #+ J ')" '"+) D, -'"): )) - '"+ #M B )J LB # J, *' +)GMM/ ) - ) B +-G *B, K !+ !)M/ -) - ) ! $* ' J, D ) "# ! D, - '*-) - - ) *", !C/ ! -J' ; J) - $*$/ #M, )J # #M, -$" )" " #+ J ' , '$ -J' '"+) D ) #/#* -C$/) +)% * #J ") $)# C ") )$/ C )J ")$/ C %!C. &-&! %5 # (strategically risk) – - '*-) & - - ) #M - 'C '"+) D C" )B ! %#' % +$) C ) *, '$ + ! +$ " C#/% '"+$'#C 0)' - L /% C L /% #! K) '"+) D !JC )M/#* -" , C-%!N - +$) " - 'C, K + !/ ! JB ! # ''C ) * +!)$/L% CBC, ) )'" " ! "N$ B ). '+*+5 C&9 %&-&! (technological risk) – -', - '*-) & - %) -)G EM +G#C ! * ! *$/ # #CJ'E') ' " D ! *$/ # , ) #)": )) - -J*" !" $ *" '# C ) B 0")G & B ##", +%)", J)- !) B, ##" +!) 0")G D & L% C#)'C ) * ( -' ##"); J) 51
+CL *" J - #-+G# ( +) $/ ) ")LC-)G * '#) * ") D 0")G D )J ')- ', !#) #/ C L /% ' $M, +CL * - % - '*-'C " N J " ! $* ')", !! $)" ) '$ E " .!.). + %'+(&' (&$7! ( – +')- ', K E $" " -J' # #)B D #C". )#) #)B B +)!' - ) )E/#* ! L *" ' $/'# #)B B +)!' ! ' $/'# -)#)B ) B J'E' )J !% #)BC ) * - - ! #)BC ) *. O%&7&C&9 %&-&! (legal risk) – - '*-) & - +CL *" +) J '*-' # , +CL *" % -)' !) # ), C#) $ B +) $, ", K ! M/ ) +)'G + # 'C !% , -! &# * +)G & C )"')B ' " D ! *$/ # . #C , G -' %, K C%!, !% , *' - JC!/ +)G D, !*% M! C 0"C, E G $'" )J *' &- JC!/ )# -)' " +$) -" #C )J 0"$ *. 3.3. (7) 7*) $%( %!& - 1.! - $%* C&' %&-&! ( *0 7+ %'+(&'? )) )$M &; J) +$ &; ) '! &; %) $ ' ! # ? 2. %& )!+ C& *+(+ -C +( % ) %'+(+5+ (&$7! ! &* ? )) 0; J) 0,25; ) 0,75; %) 1,0? 3. ! - $%* C&' %&-&! ( *0 7+ 5%$& «C& &'»? )) +! &; J) '! &; ) ' &; %) $ ' ! # ?
52
4. &-&!, -(')-&9 - %* -" E6 " &' $$% (, - +6 #' +# )!+ $+0&(C+# (%+ : )) ' &; J) +$ &; ) '! &; %) -' ! & +# )$C. 5. &-&! +%&) $%&=! ( %-* -7 9 ) =7 -)!+5+ -'+7, ": )) 0 ! & -'; J) -' - L /% #! K); ) -' #)% D; %) -' $ ' ! # . 6. &7 *& + +( !*7+(&!& %&-&! 70: )) ) )$ - -'C; J) +! $ -'C; ) G ') -'C; %) 0 ) #C ) * -'C. 7. %7C C && %&-&! +(& $%% – ": )) $')$ -)G * -'C; J) -# M ) * -'C; ) J"N * -'C; %) " " -)G * -'C. 8. C+ * - %&-&!? )) G G -'C; J) C -" L -'C; ) ! 0 ')G D -'C; %) C -)+J %) -'C? 9. +!* -" ) %&-&! – ": )) -)+J %) * -'C; J) J"N * -'C; ) +! $ -'C; %) " " -)G * -'C. 10. ! %& & =-$+ %7 + '%!%&-6 ! %+ C %&-&!&? )) " #/ )#) * +)!' D +! D; J) $ ) + # B -J' ; ) B+$ ) -'" %)$C-/ %#+!)#/'D ! *$/ # ; 53
%) ! #B & % $B)? 11. ! %& & E !%&% )& %'+(&' %&-&! (? )) +)!' #/; J) "N$ #/ G ' C ) # B ! G*B; ) #'& #C+ / " # ; %) )!- )& #' -J'? 12. 7C #+#N -) ! *$/ #M + !+E"# ) JC$ #) $ , K )&J $/L + " E #)B +)!' A. )J$G 2 ) ! !) K! ' $/'# #+#N / +)!' A, -J' , K #+# %)$#*. '# CM !) )J$G 2, -)BC ) #! & 'C ) & -J' K! +)!' A; )$ '$ ) / #! /% 'C ) % -J'C -) !+"%M #! /' )!) % !B$ *. ( 2 %'+(&9 (&$7+! 250 25 80 24 70 17 100
+!-&!& ()%)$/ ) ' $/' #/ #+#N /, !. (J' 1, #. % $/' #/ #+#N / -J'C 1, !. (J' 2, #. % $/' #/ #+#N / -J'C 2, !. (J' 3, #. % $/' #/ #+#N / -J'C 3, !.
%'+(&9 (&$7+! P 80 20 25 12 35 35 20
3.4 & % % ( 1. ! C+) $ * -')" 0 ) # -'! B #C . 2. ()!) 0" + ! * '! % #)BC ) *. 3. )BC ) * ! $' B '"+'M B -$ (Electronic & Computer Crime insurance) – "!') + ! * +#+' - 'C ')D . )C): [1, 28, 34, 46, 50, 52, 53 ].
54
4. / Q O K / 4.1. +%&C ( 7++
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–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
# C #C 5*+-%&! !+# & & +) ), K ! E V, $'J) D, #)$ D, ) )! LB ')D )B, M# J) )/ C ", K & -)' E E! " + )N " !N$" +) ), +*! - " )N$ C $/ ! %)E #C! & +G! . ()' !) # - ) )E )&J $/L -)%)$/ C" , +) )"' ' " D ! *$/ # J- !)$/ D %$)" )G D. )"')B !) D +) D ##" JC!CE/#* * =%* +7* %C$M ) * #)BC ) *, C *' & # ) C )%) +! $*E/#* ' $M 0 ) # % #) C '"+) & ) # * DB - # ; !#C * !) %$)" )G * #)B B +)G &, -) !N * #)B B )0 . . J)$/ ) "!$/ ")E ! ) - ! –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
+)G D - #)BC ) *, *' ' )$/ & "!$ , + !$*%)M/ $ G -C ) M, )$ )%$*! -) ! *$/ #M #)B ' - J'C !N) B %) + * #$)J'& ! #/#* + )N ! ' $M 0 ) # % #) C. A) #/') "!$/ %C$M ) * #)BC ) * JC$) +& *) -) # C + # C 0 ' ) D ##" %C$M ) * ) P +&#/'% M-C.
E +&#/' ')D B))'-CM/#* - CM #)B M ##"M, K !- $*E ++ C ) '$ E )" J$-/' 400-500 ! #)BC ) *. A)%) #)B )!G D 'N D - ')D P +, ) )'N +G# ' " D %)G D # $ +!C" J'E! ) * )G )$/ B #)B B ##" C E! & E +&#/'& #)B & ', K B))'-CE/#* !CN #'" " - 'C #)BC ) *. <)M # * P! % #)B % 'C, ) *'"C -))- 0C 'G CM/ J$-/' 5000 #)B ' , )N)M/ 1 $+ * 1994 'C.
) E +&#/'"C " N!N) ) ##") %C$M ) * #)BC ) * +E! CE #)"%C$M ) * !N) %C$M ) * #)B D ! *$/ # . )"%C$M ) * -! &# ME/#* " N )! " J'E! ) *" #)B ' . $ - B C P + – P +&#/'& '" - #)BC ) * (P , Comite Europeen des Assurances, CEA), – # & C 1953 G -) 5 ' ! C * P +&#/'% + )# ), *' ' #C$/)G & & '! )G & & G , +'$') & #+* - 'C #)BC ) * P + +!#) $* # E +&#/'% #)B % 'C " N )! "C ")#L)J . # -) !) * P – +!#) $* # #)B ' ')D - $ P C " N )! B %) -)G *B, C +LC %C P +&#/'"C M- .
)+*" J P : - #+* * 0"C ) M #)B D 'C$/C #C#+ $/# ; - %) -)G * ' 0 G &; - !) ) ! *$/ #/ C #0 #)BC ) *; - - ' 0")G & % -)J-+ * #)B ' ; - C )#/ C -JG " N )! B " +) ); - -)B# ' " B # C )# ' )G )$/ B ' C -)E" )B - DB " C*!)" & . <N) %C$M ) * #)BC ) * ) P TC CE/#* ) +& * ' ) <' , !) ) B '" -) #)BC57
) *" N* -' " #)BC ) *". <$* - C # M ) B '"+) & ! E -)J ) #+$C ) #)BC ) * N* - L" !)" #)BC ) *, ! )' !*'" ! M " '"+) *" *' *' !- $ +! NC ) ! *$/ #/ C ! B #0)B. N!N) ) ##") %C$M ) * P +&#/'"C M- 0"C )$)#* )+. 1 )+ (1973-1987 .) – - ** J"N / ) ! *$/ #/ 0 $ & ! B %) -)G & #)B ' ')D –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– +B ! & ! C 0 ' ) % %C$M ) *. 1987 G JC + !+#) & <% (%!)) + P! C P +C, !+ ! ! *'% P +&#/'" M-" + )$ N )#* -)B! !$* # * ! 1992 'C E! % E +&#/'% 'C -) L'" +$ '" ) (+#$C%), K ++)!)M/ C #0C C 0 ' ) % %C$M ) *. - '*-'C - G" #C+$) ! M K ! ) <' ), +G# +& ** *'D + ) #* K 1975 G ) 12 ' – ! "" C #) % 0"$ * 1987 . <' ) !- $$) + ! * +)G & - -)%)$/ % #)BC ) * '"+) *" ')D - $ M-C ) D JC!/-*'D ')D P J- !N) * !+ ! % !- $C " #G B %) )B )%$*!C. 6)' +& ** G ED <' - ) )$ -)E" - ) * # ") ')D )" M-C ##" $ G -C ) * #)B D ! *$/ # . " %, <' ) " #$) "%C 0"C ) %) #)B % )%$*!C + ! *$/ #/ ! B %) -)G & 0 $ & C ')D )B, K B!*/ ! P ( )# ) K! J"N / ) ! *$/ #/ -) "N)" P -%!" JC$) - *)).
58
L <' P - #)BC ) * ##CM/#* ' ' B +) / ! *$/ # #)B D %) -)G D (#) !) J$ 'C - # , #G & D ! *$/ # , %) -)G D #)B % )C!C .+.). $') )# ) G ED %C+ !' #/ +"C# &, ) '" !)G & & B))', %) $)! 'N D ')D #)" - ) )M/ +*!' DB -)##C ) * C CL / )G )$/ & ##" %C$M ) *. " %, 'N ) ')D ) +) !'$)# ) + & #' C ! * *'D- JC!/ ". C )* # -)%)$/ ) ! G * ! C 0 ')G D #/% #)B % -)' !) # ), '$M )M %C$M ) * + ) B +) / 0C 'G C ) * #)B % 'C. 3 )+ – - 1994 . – 0C 'G C ) * E! % E +&#/'% #)B % 'C - C 0 ' ) " %C$M ) *". #! P !' "N !$* -)E" % )!) * #)B B +#$C% J- M! % 0"$ * '"G & D +#C # ) D !) D ')D (E#)G D 0 $ & )J ! B %) -)G &). )#$ !' G/% K J $/L +#$$#* -J$N * )G )$/ B ##" %C$M ) * #)B B ' . 0 ')G * "% C !' )B P - # " - ) )E !" $ * ! )G )$/ B ##" %C$M ) * #)B % 'C.
) +, -) )G )$/ " %) )" #)B % )%$*!C -)$L '$M +) )%$*!C -) - * " & -" " #)B ')", K +CM/ C ')D , ' $/ DB /% 0 ) # % #) C .+. " %, !' P –G #C" +*"% %C$M ) *, ) +*" (' " ) %C$M ) * G $'" -! &# ME/#* ) )G )$/ B ##". ('"), N" +!)' C ) * #)B D ! *$/ # - B ')D )B - ) !" . J) ) "!$/, 0" "! !N) % %C$M ) * "NC/ - ) - #* -)$N ! #J$ #& ' ' % #)B % 'C, JC" $ B #+G0 'M ' " % - 'C ')D #0" ) B )G )$/ B )!G &. !++7(C %5*6() %'+(+# 7 )* + ( !%# ")E #J$ C # C #+G0 'C. )B -)' !) # '$L /"C +*%" C# ED &% # D JC!C )$#* ) J)- !N) D " +$ D ) #)B C ! *$/ #/. #' $/' # #)B +)G D -! &# M )$#* !N) M C#) M ()%), JC$) !#C * JB ! #/ C 0"C ) -)' !) D J)-, K - ) )E 0 ) # & %) -)G & "% ! #)B ' . '" )#+' #)B D ! *$/ # 59
%C$M )$#* +#) )" )! # , ") " !'C" )" <N#)BC & ! %, J # C )$) !N) ) ) #)B C ! *$/ #/. #) $ -)' !) % %C$M ) * #)B D ! *$/ # ')D "N ) -)- ) # B )+. L& )+ (- 1991 + 1993 .) B))'-C ) #* !#C #M JC!/-*'D "!$% D -)' !) D J)-, K %C$M )$) #)B C ! *$/ #/. ) !) "C )+ #+# %)$#* C * $'D ' $/'# #)B ' (J$-/' 800), K ++ C )$ )#$ M - #)B +#$C%. < *$/ #/ )'B '"+) & %C$M )$)#* $/' -)' )" « + !+E" G » « %#+!)#/' )# )». # C )$ -)' !) B "% ! $ #)C % ')+ )$C, +$)#+"N # , +) $ + ! * #)BC ) *. AC !#C & )'N !N) & ' $/ -) ! *$/ #M #)B ' . 6"C ) * ' B ! # ')D #C+ !NC )$#* 0"C ) *" % )$/ B 0 $ & '$L /% '#)BC. ( "M 0"C ) * ' 'C % #! K) ) #)B "C 'C JC$) # ) )G )$/ ) )'G ) #)B ) '"+) * «) )» ( «) )»), %$ " -)# '" *'D - J'C !N) #C+ 6 ! !N) % ")& ). )JC$ #)CC '"B '"+) D +'*/ )&J $/LB J$)# B 0 $ & '#)BC – «) ) – < J)#», «) ) – < +», «) ) – ()+NN*», «) ) – C%) /», «) ) – "”. <C%& )+ (-1993 + 1996.) B))'-C ) #* +& **" C ) 1993. <'C « #)BC ) *», +' *'% JC -J$ & )J " # ')D . <' #) $M ) '" "% ! + ! * #)B D ! *$/ # : JB ! #/ !N) * $ G - D, 0"C ) * #)C % ')+ )$C -" $5000, +$ ' "% ! C" #)BC ) *. 1993. JC # & " - #+) )%$*!C -) #)B M ! *$/ #M ('#)B )%$*!). ) G/"C )+ !JC$#* )'N #C'CC ) * 'C -) !)" #)B B +#$C% (")& #)BC ) *, #J# #)BC ) * !+ !)$/ # ). () !*' #) $ M " ")$/ B "% ! $ #)C % ')+ )$C, ' $/' #/ #)B ' ) #)B "C 'C ')D #'$)#* +J$- ! 500. ) !) "C )+ ) #)B "C 'C ! *$ )' #)B %) -)G D: - 0 $ D '$L /% <N#)BC ##" «) )»;
60
- #)B '"+) D, # " ## )", !"# )", 0 ) # -+"#$ " #M-)" !$* J#$C% C ) * -' # DB + !+E"# ; - #)B '"+) D, # ) # + ) % ()'G %) ')+ )$C. & )+ (1996. – 2001.) () !N & C J- 1996. ()' ')D « #)BC ) *» +- ) + )' /% )+C - 'C #)B % 'C. ()' " JC$ #) $ "% ! $ #)C % ')+ )$C ( " L 100 #. *+/ !$* -#)B ' 500 #. > !$* #)B ' -) C )#M -" B M! B # J). < ! / ()' C )'N "N ) JC$ ! #: - +! $ #)B B '"+) & ) ! %C+ – #)B '"+) D, K -! &# MM/ -' #)BC ) * #)B '"+) D, K -! &# MM/ ! %#' #)BC ) * N*; - "% ! -)J-+ * % #)B B '"+) & 0"C ) * #)B B - ; - JB ! #/ )0 B #) '; - "% ! #'$)!) * !% C +) $ + ! * #)BC ) *; - -L * + )N / '#)B )%$*!C. !) & )# # M -)' !) D #)B D J)- ')D E -)' ')D « #)BC ) *», +& *& #) M B D )! ')D 7.03.96.(-". – 4.10.2001.), ) )'N -') -)' !) B ") B !'C" : - J$' -)' « + !+E" G »; « + !+E"# ) ')D », « # * -" C -)' ')D « #)BC ) *», « +!)'C ) * +JC'C + !+E"# » .!.; - J$' '!'# ')D ( $/ &, #/'&, * &, % $/ & .!.); - J$' +#) -'*# / K% )J )N % #C!C ')D ; - J$' #C'G & - B ## !"# ( 0 C, +)G , <N'"C-"C .!.); - J$' +#) L / )J C # ')D ; - J$' )')- -'*# / <N) D +!)' D )!" #)G D ')D .
61
')D - 2003. 0C 'G D !N) % %) C - )%$*!C -) #)B M ! *$/ #M ' CE <N) ) '" # * - %C$M ) * (!)$ –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« -)+J %) * +! M $%)$ -)G D ( !" ) M) !B! , ") B -$ " L$*B"»; - #+* * %)G D C # & ' 0 ) # B +#$C%. !+ ! ! -)' C ')D « 0 ) # +#$C% !N) %C$M ) * ' 0 ) # B +#$C%», '" # * E '$% )$/ " %) ". < #'$)!C '" # D B!*/: %$ ), &% -)#C+ ' +'*/ $ '" # D – !' !+))" . L * '" # D C %$*! -+*!N / -) !NCM/#* '$% )$/ L$*B" %$#C ) * ) -)# !) *B '" # D. # $ <N) D '" # D - %C$M ) * ' 0 ) # B +#$C% ')D + %$#C ) ")M/ +) ) – ! %$#. < %) -)G & -L) D #C'C <N0 +#$C% B!*/ 6 !+))" , 16 C+) $ /, C "C #$ 3 #)"# & B, 32 !! $, C "C #$ 3 #)"# & B. 0 $/ + !-! $ – +'*/ !+))" , $M ) B !')" !+))" – $ )" '" # D: - !+))" !N) % %C$M ) * - 'C ' 0 ) # B +#$C%; - !+))" #)B % )%$*!C; 62
- !+))" )%$*!C -) '! " C#) )"; - !+))" )%$*!C -) 0 ) # " '"+) *"; - !+))" )%$*!C -) % . -+*!N *" <N0 +#$C% -) !N +$N * + G !+))" , C *'B - ) DB -) !) *, + )N * 0C 'G D, +) ) !$* )$ -)G D )!) B + )N /. <N0 +#$C% 0 ) #CE/#* - -)%)$/ % 0 !C <N) % JM!NC ')D . ' G )$/ & %) ' ) D $)!, <N0 +#$C% )+) $*E # M ! *$/ #/ ) )$ -)G M -)%)$/ !N) B +%)", ' ) * -) !) / -! ) ')D , B D )! ')D , )J C # ')D . 2003 G ! *$/ #/ <N0 +#$C% JC$) + !$%$) -) !) *", - ) " %)"M ! *$/ # )J C # ')D « !' #/, ! E #/, -C$/) #/» #+*" ) ) ) + ! K * *'# N* )#$ *, -)J-+ * +) $ %")!* , # * "N$ #& !$* $/ % - 'C #J## ) # +# & % ' " % #C. B!* - -) !) /, +'$)! B ) <N0 +#$C% +'" -+*!N * -! ) ')D « $ ' G )$/ B %) ' ) D $)!, !+ !)$/ B -) -! &# * -) !) /, - ) B )% EM %)G D ')D P +&#/'& M-», <N0 +#$C% '$M ) ! $ 'C G )$/ B %) ' ) D $)! - ) ) !+ !)$/ M -) -! &# * -) !) /, +!J) B )% EM %)G D ')D P +&#/'& M- C #0 #)BC ) *. <N0 +#$C% J)$) C )#/ C -JG +' ") B !'C" )J C # ')D - )$ -)G D #)% B )+*" - 'C ')D , #+* M E +&#/'D E )$) D %)G D ')D , #+ J G C - " N )! " 0 ) # " %) -)G *". ('"), - + )'C # ED ! *$/ # 2003 G <N0 +#$C% J)$) C )#/ C -JG )'B !'C" : - ' )% D ' " % #G )$/ % - 'C ')D ! 2015 'C (+.5. „- ' J) ' #/'B '! 0 ) # B #C 'C #)B B +#$C%"); - ' <N) D +%)" ' " % #G )$/ % - 'C ')D ) 2004 ' (+C ' 6.5.2. „- ' J) ' #/'B 0 ) # B C#) 'C 0 ) # B +#$C%"); 63
- ' $) C-%)0 ') )!)+)G D -)' !) # ) ')D ! -)' !) # ) P +&#/'% M-C + B #0)B ) 2004 '; - ' $/ % +$) C «')D ) – » ) 2004 '; - ' #)% D -)$C * " N )! D B D !+"% ')D ) 2000 – 2007 '; - ' )% D #+ J G ) ')D - " N )! " 0 ) # " %) -)G *" ) 2004–2006 '. <N0 +#$C% E $ " N )! D "N %) )%$*!C -) !N) " + # & " 0 !)" (INPRS) N )! D )#G )G D %) )%$*!C -) #)B M ! *$/ #M (IAIS). 2003 G <N0 +#$C% -J$*$#* -)B! K! -)##C ) * " N )! B #) !) JCB%)$#/'% J$ 'C 0 ) # B C#) "!' !+ ! % ) #0"C ) * DB 0 ) # D - # . <N0 +#$C% -*$) C )#/ C + !% G +'C $) C%)0 ') )!)+)G D -)' !) # ) ')D ! -)' !) # ) P C #0)B, -'"), -) -! $" «6 ) # +#$C%. )BC ) *». 2003 G <N0 +#$C% )' )$ - C )$) # D 0C 'G D *' %) %C$M ) *, )%$*!C ' $M -) ! *$/ #M #)B ' . (! &# M )$)#* J) - $ G -C ) * #)B B %) -)G &, '$M M DB ! <N) % E#C 0 ) # B C#) , + !$#* + ' #)B B '"+) & #)B B J' . 4.2 % +*+5 C&9 *+(&! !% %+-%'!& – "! -)BC 'C #)B B )0 , -)# ) ) D " # ) ")") D #)#'.
O – % )$/ ) -)BC ' ) ! G* ')D – C )# ' P +&#/'% M-C. ! ) C 1979. !$* -)J-+ * E! D P +&#/'D )$M D ##". +C#' P > -! &# M ) #* C %$*! -)+# ) )BC ')B G )$/ B J) ' ')D P. '# C )$)#* *' -)BC ' ) ! G* !$* - ) * JM!NC P ) 'C# )G )$/ B )$M. 1999. JC$) -" ) ) E! C )G )$/ C )$MC ')D P – P . /%0 %' – #' ) )- ) $ % C+) $ * !N) % #)BC ) * '$L /% , *' - # D #+CJ$ ') #/' ) " #G %) -! &# M )$ #)BC ) * 0 - B 64
# J, ) )'N ")& ) '$%#+ ) LB '+) B %")!#/'B + !+E"# ) %) -)G &. /%0 %' ('#)B) – ! 1958 'C JC #C'C " + !-! $" <N#)BC ' C ) &% 0C 'G D ) D ')D , ) + - L +JC ) C #'$)! 0 C . *%" J)%)/B ' JC E! " #)B '". ( ++ *" !N) D " +$ D ) #)B C #+) C <N#)B JC #+ )'C + & C '"G & C, ) - 1994 . ) )G )$/ C )'G C #)B C '"+) M «) )». ++$+* ) %'+( – "N JC: )) + M, *'K # CE '$M +) !N) )J !N) D %) -)G D ) + ! * # B 0" ! #)BC ) * ')D ; J) )#' M, '$ #)B ' '#CE/#* #)B M " +$ EM -) '"" !)" #)BC ) *. 7%0(&9 $ 9&9 +7 – '"G & ) 0 ) # ) C#) ), K ! E -) K)! M #B"M, -) *'M -" + # D E ++G & " K! )'++ D #C", )J -) + G+" 0 '# ) D +$) + # D - !#*% *" + # & % 'C. *+ $%++0 %'+(&! – -!) #/ #)B ') ' C ) - L ) C L J '*-' -) )BC ' $ ' ! B )' . -&7 – M! ) 0 - ) #J), K +# & -)E# ) ) +N )E ) D !) D ')D . -! -J ’*-) & -! &# M ) ! *$/ #/ C !+ ! # ! -)' !) # ) !) D ')D ) #+$) C ) +!J) -)' " +!)'. &+! +(&' $+ *5 – #0) ! *$/ # 0 ) # B %) -)G & ) D ')D B!* - ! 0 ) # B +#$C%, K )!)M/#* #+N ) . @ +( $+ *5 – ! *$/ #/, K + ’*-) ) - -)$C *" ) '#) *" %L B 'L 0 - B ) M! B # J. *'# 0 ) # B +#$C% #C+)M/ J) ' #/' +)G D, )!) * #)B B +#$C% ) +#$C% ) 'C G B +)+ , C%! 0 ) # % $ - %C K.
65
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
%) C# !+ ! +) $/ . 7. 07%0(+# & & %5*6() %'+(+5+ %&! R(%+$9 !+5+ +6- (R) $+*)5E: )) C #+K +*!'C $ G -C ) * #)B ' C # B !N) )B –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
67
5. AS A 5.1. +%&C ( 7++ %'+(&9 %&+! – G #J$ #G )$/ -' " #! K, #0) ' " B ! # , ! J'E'" 'C+ $ +!)NC #C+)E , 0"CM/#* ++ ) ++-G D ) D. )B & ' "N JC B))'- ) & -) )$/ M %)$C- M - )'M: 1. () )$/ M: )) C L & (% )$/ &) – +!#) $ & #)B " '"+) *", K - ) )M/ ++ ) ++-G M ) #)B C +#$C%C "N)B % C; J) - L & ( )G )$/ &) – +!#) $ & #)B " '"+) *", K - ) )M/ ++ ) ++-G M ) #)B C +#$C%C *' ) % )$/ "C 'C, )' -) &% "N)"; ) # & (" N )! &) – +!#) $ & #)B " '"+) *", K - ) )M/ ++ ) ++-G M ) #)B C +#$C%C ")#L)J)B # % %#+!)# ). 2. () %)$C- M: )) ' #)BC ) * N* ) -! ’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– -LM )#*. 4. %+ ) $+%= !* E%&. J'E' #' #) !) N* )#$ * - CB ')D )B +$ )M/ ) 0"C ) * + ! K B "% ! #)B % J#$C% C ) *, J #)B '"+) D +# & !#' )$MM/ ##"C #)B B +#$C%, -J $/LCM/ ) ) ")' % !#$ !N *. 5. + () +(&' +%" 9&' '+*+5 9. "+'M-)G * -JC & JJ' 0")G D - ) - NCE C!" #' #/, -" LCE + ' +)+ D !'C" )G D, + ! KCE +) #/ #/ +% -C ) *. C )# #)B '"+) D )' '# CM/ +%)" +!C' !$* C!#' )$ * 69
##" C+) $ *, -J $/L * J#*% +!)N #)B B +!C' . )B '"+) D )' -)! MM/ $' C "NC Internet !$* )' -G D #)B B +#$C%. ' -! &# ME/#* )'N + )!N * #)B & J - # '! B ')'. )J$G 3 ) ! !) K! ')D – $ ! # % 'C #)BC ) * -) J#*%" - J) B #)B B +" & C 2003. –
"
%#
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
V + * $'J) *
" ) 6) G *
)$ * ! ) * ) )!)
!$) !
#+) *
% # - %'() 0&), *%7. 7+* T 480,9 381,3 154,8 76,7 105,4 71,7 42 22,8 25,4 20,0
% # - F&& (&7& %'(), *%7. 7+* T 574,6 97,5 91,9 94,1 58,2 40,1 17,8 36,3 24,9 27,0
( 3.
5*+ $% 9 *%7. 7+* T
7 ++! ( 7 ( +(+5+ += )5 $% 9
1055,5 478,9 246,7 170,8 163,7 111,8 59,8 59,1 50,3 47,0
35,9 16,3 8,4 5,8 5,6 3,8 2,03 2,01 1,7 1,6
# M #C'C M $) 'M #)B % 'C #C+)E #)B ) '"+) *. %'+( !+$ ) – G # - ) ) #C#+ $/ ) 0") ' #CM ) * #)B % 0 !C, K ")E !#J$ C #C'CC, # " +!"" ! *$/ # *'D #C+)E C'$)!) * ) J#$C% C ) * !% #)BC ) *. )B '"+) D "N ) '$)#0 'C ) -) !*'" - )')": )) -) #+#J" %) -)G D #)B % 0 !C: – + ) ; – )'G ('+) ); – -)E" ; – !N) ; J) -) B))'" +)G &: – #+G )$ - ) ; – C #)$/ ; ) -) - M J#$C% C ) *: – " #G ; 70
– % )$/ ; – " N )! . !" +% %'+( +(%& (+ (!+%$+%" )) – 0") %) -)G D #)B % 0 !C ) # G )$ -)G D -)#J L$*B" +C#'C +!)NC )'G &. )%M !) D 0" %) -)G D #)B % -)B#C E "N$ #/ -)$C * ! #)B D !C# D $'D ' $/'# 0 - B M! B # J, -)G ') $ B C % ! "C -" K # DB -)#J . 'G )# ) JC )M/ !'% -)'% +C. A $/L +#+' " !$* #)B D !C# D )N)M/#* #C#+ $/# ) !'% +C, E ) ) L'& #+' #)B B +#$C%. ()$C * 'L #CJ'E' -! &# ME/#* L$*B" +!)NC )'G & '"+) D ) 0 ! "C 'C. %) " 'C ) * #C+)M/ -)%)$/ -J )'G , K LCM/ #)% +) *, )' *' $ ' !)G * #)B % #C#+ $/# ), &% %) -)G *, -" ) $ #)C % ')+ )$C .+. L * + B +) / +'$)!)E/#* ) J & ' ) & %) –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– G 0") G )$ -)G D -)#J L$*B" !% D C )# $ #C#+ $/# ) ) +)*B. )'" ", C )# ' )# ) -)E" % #)BC ) * E ! )# #)B ')" #)BC )$/ ')". <$* !N) * +JC'C ! #)B D ! *$/ # E # " -)71
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– G +) ) 0") %) -)G D #)B % 0 !C ) !N) & # . <N) #)B ' # MM/#* 'CM/#*, *' +) $, C+ )N " !N) " %) ". * !N) B #)B B '"+) & E 0"M C ) * !N) C 0C 'G C ) * #)B % 'C. ()' !) # ')D #) $ME, K '"B +)!')B #)B ')" "NC/ - ) )#* !N) %) -)G D, # ! M ) + !#) ()' C ')D « #)BC ) *», + "C '#) * " «!N) )», « )G )$/ )» .+. C )&" C ) #)B D '"+) D !- $*E/#* $/' -) C" , K E! " DD $)# '" #C+)E !N) ). %&( %'+( !+$ ) – 0") %) -)G D #)B % 0 !C -) +)!'", *'K ')+ )$ )$N/ ! "C $)# ' )J &% ! . ')D - ! M -)' !) # )') 0") %) -)G D #)B ') "N JC +!) ) $/' )'G " )# ", -)# ')" *'% #C+)M/ $ ! ED ! . ')$/ " +'$)!" J'E! ) * + ) B #)B ' E ) %$ &#/') '+)G * $&! (LlCd's). N #)B ', " ) & ) +)'G ) !)&", J ) #)BC ) * - ) -', B!* - $)# B 0 ) # B "N$ #&. %) -)G * $&!, C # M %C, # M! D !+ !)$/ # K! + - &, K "NC/ JC #C C ! ! !C)$/ B #)B ' C - '*-'C - DB ! *$/ #M. # $ '+)G D « $&!» J'E! ) # !') !$* -J $/L * 0 ) # B "N$ #& + +&" -' ) #)BC ) *.
72
)J$G*B 4 ) 5 ) ! !B! !#* )&J $/LB C # #)B B '"+) & ) 2003. (+!#) $ )'G '"+) D ) ). ( 4. ! " ! (. #$) "
+$ )
/+'+7&
%#
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Allianz American International Group Berkshire Hathaway Munich Re Group State Farm Insurance Cos. Zurich Financial Services Allstate Swiss Reinsurance Millea Holdings Royal & Sun Alliance
114,95 81,3 63,86 59,08 56,06 51,4 32,15 27,09 24,6 19,3
" ) V CV
" ) CV V &G) * CV V &G) * + * $'J) *
( 5. ! % ’ (. #$) "
+$ )
/+'+7&
%#
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
AXA ING Group Assicurazioni Generali Aviva MetLife Prudential Aegon CNP Assurances Prudential Financial China Life Insurance
111,91 95,9 66,75 59,7 36,3 35,5 32,2 30,8 27,9 20,8
6) G *
!$) !
)$ * $'J) * CV $'J) *
!$) ! 6) G * V )&
! #G )$/ -' " !#$ !N * # ! )/ + , K #) " )#" #+# %)E/#* - ' %&! %'() ( !%# *' -) ' $/' # " +')- ')", )' -) *' #M +#$C%. ! $+-&&(&' C&&! ( - 'C #)B % 'C ')D #+# %)M/#*: - +#C+ -#) * !B! )#$ * - ! G EM ! +!$) * -/'% * +$)#+"N # ; 73
- + ! K * -)G ') $ # M! B 0 - B # J C -)B# # DB ")& B # ; - -J $/L * ' $/'# +JC' B + !+E"# ; - - ' ' 0 ) # B +#$C% (C "C #$ ) 0"C ) * )G )$/ D ##" # ; - + )!N * ##" !N) % + # & % -)J-+ *. ')D #/'& #)B & ' ++ CE # J $/L - ") & )#" #)B B +#$C%, + K # ! /, -'"), - ) J $/L& +$ ' 0" #)B % -)B#C *' J '*-' %, )' !J $/ % #)BC ) *. ')- ' 0C 'G C ) * #C )# % #)B % 'C ')D C 2000 – 2005. ) ! C !!)'C . )BC ) * ')D #/%! ) 96,2% +!#) $ -' " !)". )BC )$/ ' ) 78,7% – M! #J. )#') #)BC ) * +# & -#)E, B ) !# E $'" #' #)BC ) * 0 ) # B -' . )#') #)BC ) * -) 1994-2005. ) ! ) C )J$G 6. 6)B G !" )M/ )'N !#) & / ')+ )$ -)G D #)B ' C + * - J) ' #/'" #'". < )" ') $)# % ')+ )$C J) ' #)B B '"+) & ')D ) ! ) C )J$G 7. ( 6. & ''* ! 1 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 6 " #. 2005
, *%7. 5%
& %'+( $% #, *%7.5%
2 12 54,5 81,5 93,4 102,6 139,4 170,1 201,9 220,9 264,2 345,9
3 0,1 0,2 0,3 0,4 0,7 1,0 1,7 2,5 3,6 6,9 9,7
! %'+(&' $% 9 ( ,% 4 0,8 0,4 0,4 0,4 0,7 0,8 1,0 1,2 1,6 2,6 2,8
177,8
3,5
2
*)" ), % 5 500 280 39,7 10,1 20,1 19,2 25,8 6,1 -0,6 8,2 12,3 6
74
& %'+( $% # - %7 +% C%'(&9 !% ) *)- 5%/7+* T " # 6 7 0 0,03 0,1 1,47 0,2 1,83 0,3 1,86 5,6 2,46 0,8 4,15 1,3 5,44 2,3 5,37 3,6 5,35 6,3 5,33 8,5 5,32 3,3
5,05
( 7. ' ! ! 2000 – 2005
. ( . .) ')- '
2000
2001
2002
2003
$)# & ')+ )$ J) ' – . . #)C & ')+ )$ $)# & ')+ )$ #)B ' – . . #)C & ')+ )$
6507 3671 1066 511
7915 4573 1923 1037
9983 5998 3177 1550
12882 8116 6882 3524
2004
6 " #. 2005 18658 20871 11600 13039 11764 12895 5515 6286
<#/ $') ' $/' #/ #)B B '"+) & ')D E '+ ".
$&(& – )'G #)B '"+) D, K J#$C% CM/ + )N '+) #)B # -)# ' – #CJ'E' %#+!)#/'D ! *$/ # , K B!*/ ! #'$)!C ' G )J 0 ) # -+"#$ B %C+. + "N %) - C )#* *' ! * '"+) *. )%M %) -)G D '+ ) E ")'#")$/ B+$ * $'% #%" ) #)B % 'C C #0 # !) % #CJ’E') %#+!)#/'D ! *$/ # . ) C')D #/'"C #)B "C 'C '+ #)B '"+) D +!#) $ !#) & ' $/'# , K +*# ME/#* "N$ #M -$/ ) D J +)' M !#C #M ' 'C G D - J'C LB #)B ' C !) "C #' 'C.
)+'$)!, "M C * '+ D #)B D %) -)G D 'C+ " J) '" E, )#)"+!, -)J-+ * # J) 'C C #0 #)BC ) * . )') #)B ) '"+) * )!)E #)B +#$C% J) 'C--)# 'C ) &% '$ E )" ) + $/% B C" )B. )!)E + )%C J) 'C K! )0 ) #)B +#$C%, !)E "N$ #/ ' $M )! 0 ) # " #) " #)B ') ) #)B " +)G *". '$)!" )'B %) -)G & ')D E -)# C ) * A „" #J) '” ) A „ )!)” $)# B #)B B '"+) & – !+ ! , „'#$/” ) ( „ )!)”. (% ! - M !)'G EM ()' C ')D „ #)BC ) *”, - 2001. JC$ - * J"N * K! ! *$/ # #)B ' . ! )', C - ’*-'C - - ) #M !N) D +$ ' ')D ) #/%! #+# %)E/#* - ) D ' $/'# '"+) & -) C )#M -" % ')+ )$C. $, -) !) " <N0 +#$C%, - 2005. J#*% -" B #G & -J $/L #* 75
45,3 "$ !$ ! 129,6 "$ !$, K #'$)!)E 12,5% ! -)%)$/ % J#*%C #)C % ')+ )$C #)B ' . ) + )' 2005. ')D -)E# ) 60 #)B B '"+) & - -" " ')+ )$". A $/L #/ #G & 2005. )! &L$ - $'J) D (42,9 "$ !$), V (27,8 "$ !$), <) D (15,5 "$ !$). ) #/%! #G D #)B & J - # ')D -! &# MM/ )' !" -" #)B ': „AIG” (V), “Grave” ( # *), “QBE Insurance” ( #)$ *), “PZU” (%K )), „ %##)B” (# *), „#-)) *” (# *), „6< )+)$” (# *), „ ” (# *), „ '#” (# *) ) . ! " - #)% B -) !) / ')D E #C+ ! ( 8(). - 5 ' + #$* #C+C ! ')D JC!C/ - * J"N * K! ! *$/ # ) #)B "C 'C '"+) &- -! . '#+)" +% -CE/#* C !) "C - ’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
76
C )# & )+ - 'C - * % #)B % 'C B))'-CE/#* +G#" ' G )G D ')+ )$C & J'E! ) * #)B ' ) # E! # '"G & B "!$% B # - !$%C ) *" '"B + )N / G )$ - ) " %C$M ) *" ! *$/ # 'N % C )# '). ! " - +#+' B )+*"' ' G )G D ')+ )$C E # * %'+(&' 5%$. # " -) !) *" # * #)B B %C+ E: - -J') )$ -)G * E! D #)% D - 'C #)BC ) * + ! * E! D ' " D, #G & D #G )$/ D +$ ' C )# ')" '+)G D; - -J') ' ) * #+ $/ B +%)", #+*" ) B ) # * C" !$* 0' D '"G & D ! *$/ # # B C )# ' ; - %) -)G * G )$ - ) B - B 0 ! . -! &# #)B D ! *$/ # C )# ' #)B B %C+ '# CM/, *' +) $, E! +) $) #)BC ) * #)B +!C', ) )'N E! C ##"C #)B B )0 . * ) +LB 0")$/ B J'E! ) / #)B ' -) )- M «#)B ) %C+)» JC" $) # * !*'B -" C ()' ')D « #)BC ) *» C 2001. ('"), JC$ #) $ , K -)%)$/ ) $ ) #' #)B ') #)C 0 ! LB #)B ' "N + KC ) 30% &% $)# % ')+ )$C, C "C #$ $ ) #' C 0 ! 'N % '"% #)B ') "N + KC ) 10% &% $)# % ')+ )$C. <) +$N * +LME/#* ) #)B ' , K + !*/ #)BC ) * N*. " K-)- ) %, ! *$/ #/ #)B B %C+ ) D ')D %C$ME/#* ()' " ')D « J"N * " +$ -"C !+CK * #C"$ D ' 'C G D + !+E" G/' & ! *$/ # », $N *" „ ' $/ -) ' " M ' G )G EM”, -) !N " -+*!N *" " +$/ % '" C ')D ! 18 $M% 2000. 31-. ( 2000. ) #)B "C 'C ')D ! M/: – #)B ) %C+) «)) » (#)B '"+) D « », « D », «)) », «)) )&0», !N) & + # & & 0 ! « )$/* #»); – #)B ) %C+) «< » (#)B '"+) D «< », «< -», «<)#'-) $%)!», «<)#'-N*»); 77
– #)B ) %C+) « » (#)B '"+) D « », «#' < J)# &”, «#')-N*»). – 0 ) # ) %C+) «» (#)B '"+) D «», «)#')+)$, «)#-N*», J) ' «)#- #J) '», «)#-'"GJ) '»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–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
'K )% +CLCE C" C%!, #)B ' -J '*-) & !+ ! ! ! M % #)B % -)' !) # ) + ) ! M )'D C%! ) J $/L " #*G .
) #C )# "C )+ - 'C #)B B ! # !C# )$/ - CB ')D )B $/ #)B B )% )# ' CM/ J) ', +L !! $ *, ) #+ '"+) D ( )+'$)!, + -! &# J '*-' % #)BC ) * ! K)# B +)!' ) ) #+ ), ) )$/ ' , C# )% # ) .!. <) %) -)G D +*! - +#$C%)" -) # EM # M ! *$/ #M ++ CM/ '$ E )" C'$)!) * !% -) - ) " !" #)BC ) *. -)E" " N #)B '" #)B " )% )" – M! " #J)" %C$MM/#* C'$)!) *" % )$/ B C%! + #+ J G )J #+G )$/ " ' )')". %'+( =%+!%& –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«)% #/') C%!)»), " #/ +$ ' # B J '*-' #)B % J'): - C'$)!) * !% C #)BC ) * ) )&J $/L % ! B !$* '$ E ) C" )B - #)B '", K ")E # &' 0 ) # #) K;
79
- $! * # EM JB ! M !$* C'$)!) * !% C 0")G EM )!) * DD '$ E -) &% +LM "%M. )B & J' - )& ")E - ) C ' $/' #/ '$ E (#)BC )$/ ' ), *'B +!#) $*E ) #)B "C 'C. A' + +# & ) ' C ' 'M 'CC, ") )&J $/L + C C 0")G M, K ##CE/#* & % #)B B '"+) &, B ! G & - 'C #)B D !C# D, -" C -)' !) # , K "NC/ +$ C ) J - # '$ E ). " # & ) )%!) J') ! #$*E/#* - +" D, K )$N/ #)B & '"+) D, C *' & -" K & -' #)BC )$/ '). -" '" # D %C$ME/#* -)' )" 'C -)' !) B +$N / ED )J LD ')D . #' $/' #)B +#! ' #C+)M/ C J-+#! & ' )' - #+N ) )" #)B B +#$C%, JB ! ' $/ %C$M ) * DB /D ! *$/ # - J'C !N) . #J$ G ##CE/#* 0C 'G C ) * #)B B J' , "C K ' $/ -) ! *" #)B B )% +'$)!)E/#* ) #)B '"+) D. J $/L# ')D -)' !) # , K %C$ME +#! G/'C ! *$/ #/ C #0 #)BC ) *, +!J) )E ! "% ! * +0# & D + !% ', C" E#)G D +#! ' , JB ! # 0 ) # B %)) & +'* !+ !)$/ # , K ')E + -! &# +#! G ). )J$G 8 ) ! !B! !#* J' – # B $ ! C #)B "C +#! G . –
( #$) " 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
+$ ) Marsh & McLennan Cos. Inc. Aon Corp. Willis Group Holding Ltd. Arthur J. Gallagher & Co. Jardine Lloyd Thompson Group Acordia Inc. HLF Group P.L.C. Brown & Brown Inc. Alexander Forbes Ltd. Hilb, Rogal &Hamilton Co.
80
( 8.
/+'+7&
%#
8,27 6,03 1,74 1,06 0,605 0,532 0,483 0,455 0,453 0,452
V V $'J) * CV $'J) * V $'J) * V > V
E#)G M #)B B +#)B B J' ')D -! &# ME <N) ) '" # * + %C$M ) M ' 0 ) # B +#$C% (! 26 ' * 2003. !) C 0C 'G M -! &# M )$ ## 0 ) # ')D ), !+ ! ! $N * + #+G )$/ C" ! *$/ # #)B B J' , -) !N % +#) M )J C # ')D ! 29.04.99 747, #C'G EM + +*!' #0 ')G D #)B B J' , ! * !N) % E#C #)B B J' %C$M ) * DB /D ! *$/ # , -) !N M )')-" " C - #+) )%$*!C -) #)B M ! *$/ #M ! 26.10.2000. 78, -)E# ) M ## M#G D ')D 16.02.2000. + ! "" 95/4316. G/"C +#! G/') ! *$/ #/ ) D ')D + # 'C !% - -" " #)B ')" !+C#')E/#*, ' " !% +#)BC ) * - !") *" "% #) 30 ()' C ')D « #)BC ) *» ! 4.10.2001. 2745-
. ) " ) 1 # * 2003. ')D JC$ -)E# ) 68 #)B B J' , + )N ) ' $/' #/ *'B - )B!/#* E – 39, )' – 5, < ++ #/'C – 6, ()+ NN – 3, ) 6) ' #/'C – 2, ) C+$ – 2, / – 2, G*B – 2, ) )'N + ! "C C%) #/'C, CG/'C, ')#)B, "C, )#+$ , A ))B, )# "C C ) =" . (% ! - !) " <N) D '" # D + %C$M ) M ' 0 ) # B +#$C% )&J $/LC $ C #)C % ')+ )$C ) 2003. ")$ )' #)B J': «)B & J')N» (". D ) – 50 017,5 #. % , «)#'» (". D ) – 47 059,9 #. % , «A'#/') #)B ) '"+) *» (". D ) – 8 307,0 #. % .
) !" C ! "% ()' C ')D K! " ")$/ D $ #)C % ')+ )$C #)B ') +*!'C &% 0"C ) *, ) )$% B "% ! #)B B J' +!J) . )'" ", !$* B # CE "N$ #/ 0"C ) * #)C % ')+ )$C -) !+"%M ") )$/ B )' , +-' % ')+ )$C. < +*"B #)B B +#! ' ! #*/ , ( % ), , $ .!. ')D -)E# ) ) #G )G * #)B B +#! ' . # ) DD ") – #+* * - 'C #CC #)B % +#! G ) ')D . ( - '" #)B % 'C ')D $/ +#! ' JC! +# & -#), #' $/' + G/"C JC! -)J-+ C )#* !+ ! +$ +L * *'# #)B B +!C'-
81
-) )BC ' )$)%!N * # % -)E"- '*-'C " N #+N ) )" J ')". J $/L# ')D # C #)B ' ")M/ +) # M ) +0# & J'E! ) *, K #) $*/ "M -)B# # # DB $ , ) )'N #+ J G - L" %) -)G *" J'E! ) *" - +) /, K +!#) $*M/ #+ $/ #. () # D" #)C#" #)B J'E! ) * + -! &# M ) '"G & D ! *$/ # . !+ ! ! ()' C ')D « #)BC ) *» #)B ' ")M/ +) ) # * #M- , )#G )G & ) LB J'E! ) / !$* '! )G D ! *$/ # -)B#C # # DB $ , *'K G #C+ / "C -)' !) # C. ')D )&J $/L" J'E! ) *" #)B ' E 5 %'+(&' +%5 -" 9 !%#& ( ). –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– -'D-! $ %) -)G D. < '"+ G D !) % -'D-!C ! #*/#* +) * -) !N * #)CC, J $ +) $ *, -) !N * $ ' !)G & D '" # D .!. + ! " N -'D-!)" J) -! &# ME/#* + ! ' G " +) $ *. $ +) $ * +)GMM/ ) #C#+ $/ B -)#)!)B.
82
< *$/ #/ + !/#* -) )BC ' !J $/ B #' DD $ , ' " %, ")E +) !NC ) !B! ! -) ** )C' M, ' #C$/)G & M '$)!)G/'M ! *$/ #M. ')D 0C 'G CM/ )' %) -)G D #)B ' , *' () #+ ) #)B JM, #/' & )G & #)B JM. # 0C 'G D !) B %) -)G &: - '! )G * ! *$/ # #)B ' , K + !*/ !) ! #)BC ) *; - #+ $/ ! D, #+*" ) ) %) -)G M +#)BC ) * -' -) '! "; - -J') )-" - -)G ') $ " %) -)G *" ##" -)B! K! - N * -'C ) ) #+ B -' , -' "#/'B ) )G & B + - /. " +- B, ')D # CM/ )'N 5&( !+%&, K #"CM/ - ' #)B % 'C, ) #)": –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
83
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„')D ) – P +&#/'& M-”;
84
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– 0)B G/, *'& -) !C *" #)B ') - ) )E + C ) J#) #)B % +)!'C, B))' #) & -" -J' . .'. #'$)!)E !'C" , ) + !#) *'% JC! - ) )#* #C") #)B D +$). !( -&" ) – 1) +G# )$ -)G D #)B D +#$C%, -+ #M!N * #)B B +$ # ; 2) -JC ) ! *$/ #/ #)B '). !% 9 – #'' )$ 0 ' ) & 0)B G/, *'& -)$C )E/#* #)B '" !$* -)BC 'C )0 B #) ' -) " !)" #)BC ) * ) C * )0 B #) ' -) ! M " !)" #)BC ) *. -)BC ' )0 B #) ' -! &# ME/#* -) !+"%M "! ")") D #)#' ) D % ! # ()'C) -)BC '). ! # -)BC 'C )0 B #) ' -)$N/ 0 ) # ) # &' #/ #)B B +)G &. 7%9% (C #)BC ) ) – '#+, C+ )N & #)B '" !$* -%$*!C #)B % -'C - ' -C "N$ # +& ** ) #)BC ) * ( +#)BC ) *) -)$N 85
! # B B))'#' -'C ( " # )#) * "N$ B -J' ) .). /& $F% (70 %) – 0)B G/ C %)$C- "#/'% +) ), *'& -! &# ME -)BC ' - -+! $C ) ! )#) * #)B % +)!'C " N -) # ) " # )" ( $)# '" #C! ), $)# '" ) )NC ) .). $+C !%7&() – -)#) ) CB"% ")& ) (-"$ , JC! $/) !$* ") * C J) 'C L & 0 ) # & C#) ! %#' % '!C. + ")& C G/"C )- -)$L)E/#* C -+*!N JN '). )- +$)#+"N # JN ') "% '!) -)! $/ *M/#* -) )BC ' 'L , ") B ! )$ -)G D + % ")& ).
+%$+%" ) – 0") " N )! B %#+!)#/'B - ’*-' C %)$C- J G ), '"G D, )C' ) .; -)# C ) * - " #CJ’E')" %#+!)M ) * '"+) D !$* #C" # D '"G & D ! *$/ # ) )C' -B D #+ +)G . %-&7 – M! ) #J), K -)E# ) ) ')D , L & -) C, *' & ) -! &# ME %#+!)#/'C ! *$/ #/. <$* -! "N JC #) $ & #J$ & +*!' +!)'C ) *. % %'() – ! !% B ' " B ! # +!) )# -J ’*-) / #)B ') -) C'$)! " !% )" ) +$) & # L"C #)B 'C (#)B ')") - "M + ! K * 0 ) # D # &'# . &7&! – J’E! ) * '"+) &, K J$*M/ ! ! C +!C'G M +#$C%, *' # - "M '$' % -JCC - E! C % $/ C "NC. )# ' # !')C C - ) & " -J %)M/ J C ) +) C #)"# & #/, )$ +-J) $ #)"# & # C '"G & & ! *$/ # . %'+( $+ *5 – '"+$'# -J ’*-) / #)B '), + ’*-) & - C'$)!) *" ) J#$C% C ) *" !% C #)BC ) * ) C# B &% #)! *B. %'() 0&) – %)$C-/ #J#% #)BC ) *. J’E'" E ")& # #)BC )$/ '), + ’*-) - - ) #M " C N* $M! .
86
(( +( +%5 -" ) +%5 (* ) – " N )! ) %) -)G *, K # ) - "M )%$*!C ) + !"' " N )! D % $ . ()# ) ) 1995. !$* -)J-+ * C" J-+ % " N )! % % $/ % J" C, $ ' !)G D % $/ B J"N /. < *$/ #/ #+*$) !" % $/ B ' ) -" L M "+ B )0 ) J)%)C ' $/' #/ ) . $ )" E J $/L #/ ')D # C. @ +( 5%$ – %C+) 0 ) # B C#) , K J’E! CM/ 0 ) # #C# C #C#+ $/ B #)B. J’E! ) * "N !JC )#* - "M -! &# * #G &, + ! K * "J $/ # '#) * #C# )J - "M !#*% * " +$/ % #) K). @ +(&9 %&-&! – )) +JC'C ") * !B!C #CJ’E'" %#+!)M ) * )#$ !' -)$N B ! /% J#) , + * '!C, +!J) #C! L ), -J' C )#$ !' ' ) * )J )$N % ' ) * ' )% )" -J ’*-) / ) . @+7+(&9 %&+! – %) - ) & ' % $ G " +)+)";"B) -", K +E! CE # J, *' ")M/ $/ 'L, #J)", *' ")M/ +JC C $/ B 'L)B. 5.3. (7) 7*) $%( %!& - 1. %'+(&9 5 7 E %'+(+ %&!: )) ! # % " ; J) -) !C *" G $/ B %) -)G &; ) ! " -) !C *" #)BC )$/ '); %) ! " -) !C *" #)B D '"+) D. 2. %'+(&9 =%+!% 7 E %'+(+ %&!: )) ! # % " ; J) ! " -) !C *" ! ED #)B D '"+) D; ) ! " -) !C *" J)%)/B #)B B '"+) &; %) -) !C *" G $/ B %) -)G &. 3. !( -&+% – ": )) 0)B G/, K J #$ME #)B )0; J) ')#); 87
) C+ )N ) #)B '" #J), K -+ #M!NCE #)B +$ #; %) 0)B G/, K G ME -J' "#/'"C #)BC ) . 4. /+ $%)&' %'+(&' $+ %7&! ( ( 7+ ) : )) )'C) D ; J) #)B B )% ; ) ) ) & B '" #) ; %) #)B B J' . 5. /+ %'+(&' $+ %7&! ( ( 7+ ) : )) )'C) D ; J) !#+)L ; ) '$)" )% # ); %) M! B ' #C$/) ; !) #)B B J' . 6. !% 9 – ": )) 0)B G/, K J #$ME #)B )0; J) ')#); ) C+ )N ) #)B '" #J), K #'$)!)E )J $ME !% #)BC ) *; %) 0)B G/, K G ME '"+$'# -J' -) #)B " +)!')". 7. 7" )& %+-(&! C &' %'+(&' %&! ( E: )) -" L * ' $/'# )G )$/ B #)B ' ; J) ' G )G * #)B % ')+ )$C; ) J’E! ) ! D %) )%$*!C -) - " 0 ) # " C#) )"; %) # !+ ! +) $/ . 8. 5%+( %5*6() – "...: )) J N %C$M ) * ! *$/ # #)B ' ) LB 0 ) # B #C ; J) '" %C$M ) * ! *$/ # #)B B '"+) & ) '"G & B J) ' ; ) J’E! ) * %) )%$*!C -) J) ' #/'M ) #)B M ! *$/ #M; %) -"NC ) * ! & %) #)B % ) J) ' #/'% )%$*!C.
88
9. *+=* -" ) %'+(+5+ = - (&%0E ) !&' $%+" ': )) -$* #)B B '"+) D - B ')D ; J) ' G )G D #)B % ')+ )$C; ) -J $/L * ' $/'# #)B ' ) )G )$/ B #)B B ')B; %) # !+ ! +) $/ . 10. 5 %'+(&' +%5 -" 9 !%#& – "... )) K& %) C+) $ * ## #)B B '"+) & ')D ; J) '"G & ) #C'C), K -)J-+ CE %) -)G M E! D "N +!)NC #)B B +#$C%; ) !N) & %) , K -! &# ME )%$*! -) #)B M ! *$/ #M; %) !J $/ J’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
14. +%+* - 7 )* 6 %'+(&' 5 ( -7 9 6E… )) )J # ')D ; J) #)B '; ) <N) ) '" # * + %C$M ) M ' 0 ) # B +#$C%; %) #G )G * #)B B +#! ' ')D . 15. +%+* - 7 )* 6 %'+(&' =%+!% ( ( !%# -7 9 6E… )) )J # ')D ; J) #)B '; ) <N) ) '" # * + %C$M ) M ' 0 ) # B +#$C%; %) #G )G * #)B B +#! ' ')D . 16. C+ $+*)56 ( 7 + %'+(+5+ 5 %'+(+5+ =%+!%? )) ' $/'# #)BC )$/ ' , K J#$C% CM/#*; J) ' $/'# #)B ' , K J#$C% CM/#*; ) -" ") D '" # & D )%!; %) # !+ ! +) $/ . 5.4. & % % ( 1. ! G D +#+' - 'C #)B % 'C ')D . 2. 6"C ) * 0)#C'C #)B % 'C ')D . 3. J'E! ) * #)B ' DB # 0C 'G D. 4. *$/ ) B))'#') #)B B ' ')D ')D P +&#/'% M-C )C): [1, 2, 7, 9, 11, 12, 13, 14, 26, 29, 30, 31, 33, 53].
90
6. S 6.1. +%&C ( 7++ 9+( %'() – %)$C-/ #)BC ) *, "M *'D E '"+ #)G * -J'C -C$/) #)B % +)!'C, K !JC #* - ")& " #)BC )$/ '). )& #)BC ) * +E! CE - ") ! #)BC ) *, *' "N ) -+! $ ) ! %C+: #)BC ) * ")& ) M! B # J #)BC ) * ")& ) %")!* . # ! ")& % #)BC ) *, K + !*/#* ')D , DB * -)-' ) )0 ')G * ) ! )J$G 9. ( 9. + &7& %'() 1
% 7+5+(+% 2
%'+( $+7 )
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
! 1 " #*G* ()%J$/ )J CL'!N * ) )NC + ! 1 'C ) #+C ) , ) ) )N - ) )N , C -C$/) ) ) &, '))#0, #B & B $B, ++)N ) #+ % -)#JC - ) )N"
91
%& , % 4 0,1-1 1-5 1-12 5-20
0,5-5
* &-0,5-5, ! &0,4-4 0,5-5
" % 1 2 )& ) # $/- < 1 'C #/'%#+!)#/'B + !+E"#
6 ) # B -'
< 1 'C
3 ()%J$/ )J CL'!N * # $/#/'%#+!)#/'B 'C$/C, J)%) B -$ B )#)!N /, ) , JC! $/, -)#J ) #+C & L% ")& ) -C$/) - )& B '$ ") B C" , #B & B $B, B J, +NN , +) " B ! & B # J )) +JC'C ") * !B!C #CJ’E'" %#+!)M ) * C )#$ !' -)$N B ! /% J#) , + * '!C, +!J) #C! L ), -J' C )#$ !' ' ) * )J )$N % ' ) * ' )% )" -J ’*-) / ) .
4 3-20
8-15
)$ #)B +" D, +$) ) - ")& % #)BC ) * ')D C 2002 – 2005. ) ! C )J$G 10. ( 10. ' ! , ! ! 2002-2005
. +!-&!& )B +" D, "$ .% - C "C #$ - #)BC ) * 0 ) # B -' )B +$), "$ .% - C "C #$ - #)BC ) * 0 ) # B -' / +$),% - - #)BC ) * 0 ) # B -'
2002 3413,8 1624,7
2003 7734,4 4443,6
2004 16612,7 8973,7
2005 10526,1 4056,1
227,4 48,6
447,9 165,2
923,6 241,2
1361,0 566,9
6,7 3,0
5,8 3,7
5,6 2,7
12,9 14,0
$ ! !" )!- )& $'C )#'C #)BC ) * 0 ) # B -' , K E +')- '" „ / B” #B" C #)BC ) , ) )'N -/'& / +$) + * - -)CJ N " #)B ')". )#') #)BC ) * 0 ) # B -' C -)%)$/ "C J#*- +" & -" L$)#* - 46,2% C 2002. ! 31,6% C 2005., K "N ) )N) +- M ! G EM. )#') #)B B +" & - #)BC ) * 0 ) # B -' C -)%)$/ "C J#*%C +" & !J $/ % ")& % #)BC ) * C 2003 – 2005. +!#) $ ) ) #.1. 92
6470
2 005.
4056,1
7639
2 004.
8973,7
2 003.
3290,8
2 002.
1789 1624,7
0
4443,6
5000
C
10000
15000
20000
,
= 1. >
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o S=Uc k =Uc W , o ! U# – -J' -) #)B " +)!'"; kn – '0 G E +'*; S – #)B ) #C") -)#)B ) % J'E'); W – ! &# ) ) #/ J'E') #)BC ) *. 3. & 5%&C+# ( 7$+( 7* + . #") -)## CE/#* )& )# L + #)BC ) 0 ) # B -' , -' #G & B )G & B +' . !J) )E/#* #) $ * "N "N$ % !N) * !B!C #)BC )$/ '". $ ) !L'!C ) * (S ) - ) )E/#* C + & )#G ! - G " N %) " )$/ ") " !B!" #)BC )$/ '): S=kn() – )), ! kn – '0 G E , K )N)E )#'C C )# #)B ') +' -J'C; <% – -)-!)$% !/ C#) $ ) "N) !B!C, K ") ") #)BC )$/ '; < – !B !, K )$/ ") #)BC )$/ '.
94
'K #)B ) #C") ! ME ! &# & )# ")& ), )N)M/, K '# CE/#* & 7 9 +# (%+ , J S = W, kn = 1. )B !L'!C ) * #+$) CE/#* -) # -)%J$ & CL'!N ")& , ) )'N !L'! CM/#* ), + '*-) - ++!NC )$/ " -)B!)", #+*" ) " ) -" L * )#$ !' #)B % +)!'C ( , ' JC$ #) 'G ) #)B '"), ) )'N ) ) +*C ' ")& ) + ! * ")& ) +*!' + #$* )#) * #)B % +)!'C. !% )B #)BC ) * ")& ) !+ !)$/ # "N +!J) )E/#* 0) L-). @%F&- – )# ) -J' , K !L'! CE/#* #)B '" -) !% " #)BC ) *. #) $ME/#* )J#$M & $ )J C !#')B ! #)B D #C". 6) L-) JC )E C" M J-C" M. 'K $ ) -J'C -) #)B " +)!'" " L) ! C#) $ D 0) L-, #)B !L'!C ) * +$) CE/#*. 'K $ ) -J'C J $/L) ! 0) L-, + +( 9 %F&- #)B !L'!C ) * +$) CE/#* C -" + # B -J' , + =-+( 9 %F&- #)B !L'!C ) * +$) CE/#* -) *'" C#) $ D 0) L-. #C #/ 0) L- !% #)BC ) * - ) )E/#* )'" 0)')": 1) $)# #*" J'E') #)BC ) * -" LC ) # M ) #/ C +G# '#+$C))G D. 2) )#" - ) " CL'!N *" J'E') #)BC ) *, ) #/ *'B + KCE ) ) DB & %$*! #)B '". #)BC ) ")& ) ) + C ) #/ +!J) )E/#* - N * )0 B #) ' ) $ C ! 0,1 % #)B D #C". 'K ")& #)BCE/#* J ' , )0 #) ' + ! KCM/#*. !J) )E/#* )'N - N * #)B B +$)N -) )* # C !% 0) L-, ) )'N !$* #)BC )$/ ' , K +*%" 3-5 ' !NC )$ !L'!C ) / -) C'$)! " !% )" !+ ! ! + !C J--J' % #)BC ) *. ) #/ -)#)B ) % ")& ) "N -" M )#* +*%" " C #)BC ) *. ) # B))'#' "NC/ -" M )#* -C$/) ')+ )$/ % " C, "! -)G D )J ++0 $M ) * J G ), C -C$/) 0$*G & % -#C )# CB"# . 'K ) #/ ")& ), -)- ) ) #)B "C +$ # , * $*E/#* N M ! &% ! &# D )# , #)BC95
)$/ ' "N -)B C ) ) + !L'!C ) * -J' . G/"C +)!'C #)BC )$/ ' "N C'$)# !!)' & !% , )+#) L -)* C + -J $/L * )# -)#)B ) % ")& ), + G/"C + #+$) # -) + ! ! D !% C, K -)$L #*. <!)' ) +" * (!) -)B CE/#* *': M " =("2 – "1) , 12 ! 1 – +" * -) + # M #)B M #C"M (#)B M #C"M -) # " !% "); 2 – +" * -) -J $/L M #)B M #C"M; – ' $/' #/ + B " #*G - "" C C'$)!) * !!)' % !% C ! "" C -)' * # % !% C. <% #)BC ) * ")& ) 0"$*E/#* + #$* -)+ * -)(& –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
J 'L G MM/#* -) 0)' M #J ) #M )J G )B, K ! M/ ) "" C'$)!) * !% C. J'E' -) L % JC! G ) + !$*%)M/ G G -" 0)' B ) ") )$/ B C! B #C# ) "" )#) * #)B % +)!'C. <$* G ' ")& ), +& *% ! )#$ * )J LB %) -)G &, '# CM/ ) #/, -)- ) C !'C" )G D - +&"C.
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– 35,5 "$ 'J, 1980. – 52,2 "$ 'J., 1990 – 118 "$ 'J. B ! ')D ! ' B ! # B))'-C ) #* - ) " - N *" * !B! )#$ *. (% ! - #)# " !) ", )#') ) # "& ) +! $/ ) -" L$)#* - 31,4% C 1990. ! 10,3% C 1999. ' )#$ !', -" LCE/#* -)J-+ #/ )#$ * +! $/ " ))" (C 1999. + * - 1990.): $ -)" – ) 37,5%, B$!$/ ')" – ) 51,7%, +)$/ " ")L )" – ) 40,3%. J #+# %)$#* -" L * + G & B J’E' #)B % -)B#C.
- )N)M ) , K +*%" #) /% )#C ')D #+# %)E/#* -#) * ) -#) * !B! ) !CLC )#$ *, J $/L #/ ! #)BC ) * ")& ) %")!* ")$ !#) /% - 'C . *'" E #)BC ) * -)#J ) ) #+C, K -! &# ME/#* J $/L #M #)B B '"+) & ')D - 1999. )#') #)BC ) * ")& ) %")!* -)%)$/97
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
98
)# C )# , #)B '" '# CE/#* ##") ++G & D !+ !)$/ # . )B & +$) N - ) )E/#* ) + !#) )0 B #) ', K #) $MM/#*: – ) JC! ' #+C!N * # $/#/' & " #G # – ! 0,2 ! 0,45% #)B D #C"; – ) JC! ' #+C!N * " #/' & " #G # – ! 0,18 ! 0,4% #)B D #C". +)!'C -)" #)BC )$/ '" JC! $/, -)- ) B C !% ('C+ $* – +!)N JC! $/), C'$)!)E/#* & !% #)BC ) * ) + !#) B))'#' B JC! $/ - C)BC ) *" )# #)B % +$)NC, K '#) & -) ++! & + !. $ ) -J'C - ) )E/#* ) + !#) #)B % )'), C #'$)!) *'% J C )#/ #)BC )$/ ' )J L + $ $ &% ! . #)B "C )' - ) )M/ -" JC! $ , B))' ") )$ , ) !*/ - ! * + ' $/' #/ B))' CL'!N /, +$ CM/ J, JB ! !$* +!)$/L% '#) * JC! $ . G G -J'C - - *M/ )#' & )$/ & -J'. )$/ & -J' ' #)CE/#* B +)!')B, '$ ) #/ !JC! B J - C)BC ) *" )# -)$L' ), + # B #)BC )$/ '" - "M $ ' !)G D )#$ !' #)B % +)!'C, + KCE ! &# C ) #/ #+C!N *. C") -J'C (() C G/"C +)!'C -)B CE/#* *': = (("@ – )+@") – 8, ! – + # ) ) #/ JC! 'C; ( – - #; – ) #)BC )$/ ') ) +*C ' ")& ); – ) #/ -)$L' , +!) B !$* +!)$/L% '#) *. )#' "C CL'!N JC! $ # M !$* - ) * -J'C E ) #/ " C ( ! $ *) JC! $ - C)BC ) *" - #C )# -)$L' , +!) B !$* '#) *: =(@= – ) –8, ! – ) #/ " C ( ! $ *)JC! $ . J'E' %'() 7+F +5+ 9 5%+7) – G +!" !")L /D J#) ', +JCC #+N ) *, K )$99
N)/ #)BC )$/ ' $ )" &% ! . <")L E ")& "N JC -)#)B ) -) # " !!)' " !% ". () # " !% " "N JC -)#)B ) # ")& !) "C %#+!)# -) *'" J'E' , ) *' ")E JC #'$)! & !!)' & !% . () !!)' " !% " ")M/ JC -)#)B ) J - !%G B ")$ ')" , '$'G D, C ')$/ & ) ' ) +!", +!" $ % & % 'C$/C. AC!/-*' ! )+)) (B$!$/ ', $ -, " 'B $/ + ) #)BCM/#* ) +)!' -)%* *, -)$N ! &% + . J - !%G B ")$ ')" #)BCM/#* $/' ) +)!' ')! *. # +!" !")L /% ")& ), ' " M $ B +')#, )N)M/#* -)#)B ) " -) +# & " " #G" +N ) * #)BC )$/ '). -" " #G* +N ) * ")& )N)E/#* -)#)B ) " +*%" ! % " #*G* + #$* +D-!C. )& )N)E/#* -)#)B ) " + ! )# +D-!C, *'K +!J) )E/#* !+ !)$/ # ) #+ D '"+) D.
"NC/ JC +& * ) #)BC ) * ) C" )B - )& % !% C )' ')% D !")L /% ")& ): - ' " ) #$ ; - !")L ) ; - #)!N) G , )# *; - % '); - C'+#, 0- "', !'C" ; - # D 0")G D. ()%)$/ !% #)BC ) * ")& ) "NC/ 0"$*#* *' J- %$*!C (! - ) D 0 '# ) D #C"), )' - %$*!" C +#C # #)BC )$/ '), *'K " ) &! + $'C #C"C. %'() - += ( % $+% – G ! ")& % #)BC ) *, ! J'E')" #C+)M/ & L ! ) #+C, K + !$*%)M/ E#)G D %) )" C L B #+) . ! ! #)BC ) * ) #+ B -)#J #J$ -)- ) )M/ #)BC ) * ) ) #+C, #)BC ) * "#/'% + * % ) #+C, ) )'N #)BC ) * ) )N % ) #+C. #) " )#" ')D #+# %)E/#* -#) * ' $/'# ) "J $/ % ) #+C ) !CLC )#$ *. "J $/ – G !% ")& , #B #/ *'% E !CN )N$ M, "C - 90-B ' ')D -#)M/ J#*% #)BC ) * ) ) #+C. #$C% -
100
!) % !C #)BC ) * ')D )!)M/ )' #)B '"+) D, *' „ ”, „'#$/”, )) - ”, „#)- D ” ) L . )BC ) * -)#J ) "J $/ % ) #+C ')D + !/#* !J $/ & 0" . ) #)BC ) * +&")M/#* JC!/-*' ! ) #+C, K + !$*%)M/ E#)G D () "J $ , "G'$, ! & ) #+). # & !% #)BC ) * C'$)!)E/#* ) " ! 2 ! 11 " #*G . # ! #)B B -' : - ')! * ( !L'!C ) * -J'C -! &# ME/#* -" ! &# D )# ")& ) -) *'" - #C); - - K * ( !L'!C ) * -! &# ME/#* -" ! &# D )# ")& ) -) *'" -)$L' ); - CL'!N * ( !L'!C ) * -! &# ME/#* -" ). )B ' +$) CE ) ) +*C ' ) #+ % -)#JC, ) #+C ) * ! )&J$N % " % +C 'C, J - #'$)!) * 'L#C ) " , )$ +$) CE ) ) % %$*!C + ! )# ) #+C ) *. <$* -)$C * '$ E #)B '"+) D "NC/ ++ C ) )' +#$C%, ) #/ *'B '$M )E/#* ! #)B % +$ #): - + * ! * ) +)#)N ! " #G* +N ) *, +N ) * ! * ) +)#)N C %$ C )- !#C # "N$ # " C ) ) #+C +*%" 24 %! ( „'#$/6”); - '#+ ) G ') +L'!N / ) ) #+C, ' $/ -) *' #M " B J , M! ) ) ' #C$/)G & ) !+"%) +*%" %C$M ) * )#$ !' < ( „)) - ”, „ !-'$)##'”); - G $!J ) !#+ #/') #$CNJ) ( „)) -”, „#) – D ”). ) #+ "N JC -)#)B ) & ) + C ) #/ )J ) - ) C )# C )# . !% "N +!J) )#* J-C" ) 0) L-), + "C #) ') +" D - ++G & ) #) $ & 0) L- . C'$)!) !% C "N -! &# M )#* %$*! ) #+ % -)#JC, C !'C" )B + G/"C 0 '#CM/#* - ! * + +- ) * ) #+ % -)#JC &% # B))'#'. ) + !#) ") D 0")G D #)B ' - ) )E $ C #)B % -'C, -" 0) L- & L C" !% C. 101
! 0)' , K ")M/ +$ ) -" #)B % )0C, "N ) ! $ )': - ")') ) " '#+$C))G D ) ) #+ % -)#JC; - * +'* (')D ), ')D ) A)$ D, ')D P +); - ' $/' #/ # J, K ")M/ +) '#C ) * ) ) #+", ! &#/'& #)N; - C" -J %) * ) ) #+ % -)#JC; - 0) L-); - #J$ C" !% C. )BC ) * -)#J ) #+C J- !L'!C ) * -J'C, -)+! * % + - "C ) )NC, )- )E/#* %'() ! !+. ) !" C ! #)BC ) * ')#', # CE #)BC ) *, K ++C#')E -)B# ! - B ) -J' , - '*-) B - ) )N", K ) #+CE/#* – %'() !%5+. )BC ) * ')#' -! &# ME/#* $)# '" ) #+ % -)#JC, ! *' ')% "N -! &# M )#* JC!/-*'" C )# '" ' )'C (% % %#) )B '"+) D "NC/ ++ C ) !+= +( %'() (++= *), (+7 ) =50 ((+-!+= ). G/"C )- N* ) -! ’* ! * ) "J $* )'N E -)#)B ) " + ! )# !N /-) #+ D +%!. -" -J'C $ ) !L'!C ) * - ) )E/#* ) + !#) )') + )#) * #)B % +)!'C, + ! !N % !+ ! " C+ )N " %) )". )B !L'!C ) * -) ')! C ) ")L C +$) CE/#* ) L, N - 2 " #*G + #$* ')! *, + -)' -#$ !C ) *. * " !" #)BC ) * #C+)E #)BC ) * B B -' . @% +* ) JC$) JC" $ ) ", K '#) * #'$)! B +"#$ B B $% & + ! KCE -' ' * ) ) &, '))#0, K)# B +)!' , K B))'-CM/#* - ) " #C")" -J'C. %'() ' C&' %&-&! ( – '"+$'# ! #)BC ) *, K '$M )E #)BC ) * JC! $/ -" )N B -' , #)BC ) * ")L ! +$"', #)BC ) * $' % C#)'C ) * .!. )' #)BC ) * !) & )# - ) & - ' !N)$ C $'J) D, V, + D *! LB ')D , K B!*/ ! N )! D )#G )G D #)B ' B B -' (IMIA). 102
)'') !'"$) !*' #)"# & ! #)BC ) *, K ")M/ $)# C #+G0 'C: JC! $/ -" )N #)BC ) * ( '$M )M #)BC ) * !+ !)$/ # +! " #J)" + ! )# + ! * JC! $/ B ) % J ); ; ; #)BC ) * +#C % C#)'C ) *; #)BC ) * N B #+C!N / (+ )$ , !)"J .+.). )BC ) * JC! $/ -" )N B -' ++C#')E !+ !)$/ #/ -) JC! $/ C )# C ' )'C -) #) $ C#)'C ) * ! -) L * JC! G ), + ! * #+ +&") * J'E') -)" '". AC! $/ C#)'C ) * #+C!N * #)BCM/#* ! -)%J$ )J CL'!N *. <% #)BC ) * "N C'$)!)#* ) ' $/') ' . ) #/ #)BC ) * (#)B ) +" *) + ) '$M )#* -)%)$/ C ) #/ + !*!C C -C$/) ! ##* ) ) -)" ') (#J ) #/ J ). )B ' !L'! CE +*" -J' ! -)%J$ )J CL'!N * -)#)B ) % ")& ), K '$ -C$/) +"$' + + ! JC! $/ -" )N B J , !0' -)#)B ) B J'E' , !J)$# J ' , B ' , N #$CNJ G , ) )'N !J)$# )J )" C B # J.
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
103
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– #+ ! L * #)B B +$) ) #)B B +" & -) - ) " !" #)BC ) *. 0+( 7$%(&! (( 7$%(&!) – 0 - ) M! ) #J), ! " *'D ) )N +!)E/#* ! + - * ) *') -)- ) ) *' !+) ' C !% + + - * ) )NC. 0++7%0(C (+7%0(C) – 0 - ) M! ) #J), *') ")E +) ") ) )N C " #G +- ) *. % %+ – ), + ’*-) - + ! *" ) #+ % -)#JC ! #) C, K # C ) ! #)B % +)!'C. < )# " C '$M )E/#*: ) #/ !)$& !$* -)" ") )$ , JB ! B !$* $ ' !)G D +L'!N / C G )B ) ! / )#) * #)B % +)!'C; +$)) +)G J ' -) !" )N, " +L'!N * ) " )N G )B ) ! / )#) * #)B % +)!'C. / 9 (% – ) #/ # B -)#J , K J #$ME/#* *' + # ) ) #/ +!J) * )' C -) *'" )'+ % - #C. /+7!+( $% ) – !!)' & #)B & #', K #+$) CE/#* #)BC )$/ '" -) , K ! C" #)BC ) * #*/#* !!)' -', )J -) #)BC ) * -' - + ! K M 104
J-+'M. <!)' ) +" * -)## CE/#* )'N #J#"C #)BC ) )- , '$ ) !)& )N)E, K -)#)BC ) -)* ') ) - )& B C" )B, - C)BC ) *" &% 'C, #) C -! '*, J-+ D +0# D, #'$)! B '$ ") B C" , "N$ . ' -+(&9 % $+%&9 - = – ) #+ & -)# J, K CB)E/#* -) !+"%M ! %C ) (' " $#+! - + ! # " ! %C " "+! - J " J'E"" ! %C ) " L 50 #"3). < "B) B ) #+ B -)#J )$N)/ )" )D, $&JC#, ) "J $ , "G'$, "'$*#', K. +0 %+=+& – " )N B $% % J$)! ) * N$ B ) N$ B JC! ')B. %'() ( 7 $+*+!& F& – ! ")& % #)BC ) *, '& )' '# CE/#* !C# )$/ - CB ')D )B !$* -)B#C + !+E"G ! J-+' "B) B +$"' ")L , *' -!J $/L% B!*/ ! #'$)! B )N$ B B $% B $ & )J E '$M " J " )%%))". %'() *!%++5+ +=*7) – #) / # !$* J) ' , $'"C ')G & B '"+) & ) LB %) -)G &, K ")M/ «$' -'», -! &# ME/#* ) +)!' - K *, +L'!N * )J ) J$)! ) *. !' #)BC )$/ ' - +L'!N * $' D B ' "N # K J $/L -J' )#$ !' ) J)- !) B. )BC ) M ) ) ! $ * J)- !) B ! !*/ '"& +$ #. 6.3. (7) 7*) $%( %!& - 1. ! - 7&' (&7 ( %'() *0 7+ 9+(+5+? )) #)BC ) * ')#'; J) #)BC ) * N*; ) #)BC ) * ')%; %) #)BC ) * ! K)# % +)!'C. 2. $%&96 ) +(' 7+=%+( * +5+ %'() !& !5+% # 9: )) !")L ) ; J) N)& # $/#/'%#+!)#/'B 'C$/C; ) G +)+; 105
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– ": )) ) #/, -) *'M #)" #)BC )$/ ' G ME # E ")& !$* G $& #)BC ) *; J) ) #/ #)B D +#$C%; ) ! &# ) ) #/ ")& ), K + !$*%)E #)BC ) M; %) + # ) ) #/ ")& ), K + !$*%)E #)BC ) M. 13. & +0 =& (!*6C 7+ $+* (+5(+5+ %'() ! %'+( (&$7!&, )! -*% !%7 0!? )) )'. J) )', -) !!)' C +$)C. 107
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’M ! * +)#)N ; %) '$M -J' NM ) -! ’M ! * ) #+ % -)#JC. 17. %& %'( !%5+ ( 7F!+7+(6 : )) '$M -J', -)+! * & ) #+ "C -)#JC; J) -J', -)+! * & ) )NC, K + -/#*; ) -J' ) #+ "C -)#JC, NM & -! ’M ! * +)#)N ; %) '$M -J' NM ) -! ’M ! * ) #+ % -)#JC. 18. %& %'( (+-!+= ( 7F!+7+(6 : )) '$M -J', -)+! * & ) #+ "C -)#JC; J) -J', -)+! * & ) #+ "C -)#JC ) ) )NC, K + -/#*; ) -J' ) #+ "C -)#JC, NM & -! ’M ! * +)#)N ;
108
) '$M -J' NM ) -! ’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
+-%'!+( 7 2 14000 25 4500 65 0,9 0,3 1,5 20 10000
20. 7C +C#", ) ) #+ & -)# J -)#)B ) & -) )'" +)'" -' : ) ) * (- K * +L'!N * C )#$ !' < #B & % $B)); ')! *. <% C'$)! ) # ##" ! &# D )# . !% '# CE/#* C" ) 0) L-) 3% -) -')" „+L'!N * - K * C )- < #B & % $B)”, ) J-C" ) 0) L-) -) -'" „ ')! *”. () 'N !#' J-C" D 0) L- )!)E/#* 5-+G ) - N') ! #)B % +$)NC, )$ C G $"C J $/L N 50% +$)NC. '# CM !) )J$G 12, - ) : – #)B C #C"C -) !% "; – #)B C +" M -) !% "; 109
– #C"C #)B % !L'!C ) * C )- #)B % +)!'C – - K * ) #+ % -)#JC. ( 12 +!-&!& ' ) ) #/ ) ) #+ % -)#JC ()/-), #. % "-)G *, %. )0 (- K * +L'!N * C )- <),% )0 (- K * +L'!N * C )- #B & % $B)),% )0 ( ')! *),% ) #/ -)$L' , +!) B ! +!)$/L% '#) *, #. % 6) L-) (J-C" )),%
+-%'!+( 7 44 15 4,5 1,3 9 0,25 6
21. 7C ! & +JC' ! #G & C 800 #. % -)+$) ) & C-" 55%. 6)' ") & +JC' C -" 43%. )B +'* -% ! - !% " #)BC ) * 0 ) # B -' #'$)!)E 70%. ( )& #C"C #)B % !L'!C ) *, '# CM ##"C %) D !+ !)$/ # . 22. 7C +C#", #)BC )$/ '" JC$ C'$)! !% #)BC ) * JC! $ ) +)!' #B & % $B) ) +NN . !% -)## CE/#* ##") #)B D !+ !)$/ # +L% -'C. - ’*-'C - -J $/L *" )# ")& ) C )#$ !' +JC! !!)' B +" K / + ! )# ! D !% C, #)BC )$/ ' +!) +#/" C -)* C ) C'$)!) * !!)' % !% C K! -J $/L * #)B D #C" ) " , K -)$L #* ! ' G* # # % !% C. '# CM !) )J$G 13, - ) : #)B C #C"C -) # " ) !!)' " !% "; #)B C +" M -) # " ) !!)' " !% "; #C"C #)B % !L'!C ) * C )- +L'!N * JC! $ .
110
( 13 +!-&!& < &# ) ) #/ ")& ) -) # " !% ", #. % )B +'*, %. )0 (+NN)),% )0 (#B & $B),% " ! D # % !% C (J $/L * )# ")& ) C + ! ! D # % !% C, %. " ! D !!)' % !% C ) #)BC )$/ ') ) *C ) * ")& ) C )#$ !' #)B % +)!'C, #.% ) #/ ! $M ) B J, #. % ) #/ ' #C' B $" , +JCM B -)" , #. %
+-%'!+( 7 35 65 0,3 0,18 ( 1.03.06. + 1.03.07 15 ( 1.06.06 2,5 10,5 11,6
6.4. & % % ( 1. !') + ! * #)BC ) * + !+E"# ! ) +JC'C. 2. #J$ # + ! * #)BC ) * "#/'B ) )G & B -' . 3. )BC ) * ")& ) %")!* – +J$" +#+' + ! * ')D . 4. #J$ # + ! * #)BC ) * ")& ) # $/#/'%#+!)#/'B + !+E"# . )C): [1, 30, 31, 36, 37, 43, 49, 50, 51, 53].
111
7. / / 7.1. +%&C ( 7++ %'() ( 7$+( 7* + –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– !N$) + ! K D J-+', !')- &% + C +)!'C ) # * -J'C + J (J-C" ) !+ !)$/ #/). !*'B +)!')B !+ !)$/ #/ "N )#C+. < )'B +)!' ! #*/, *' +) $, J#) -!$) D #$ (0# ")N), -$& )" )J %CJC JN #/ ++ $%.
112
')D ! J$'C #)BC ) * !+ !)$/ # , !+ ! ! ! M % -)' !) # ) C #0 $ G -C ) * #)B D ! *$/ # ! #*/ )' # ! #)BC ) * (! . )J$.14): ' ! , " // 1
( 14.
&7 %'() )BC ) * G $/ D !+ !)$/ # $)# ' ) #+ B -)#J
%'() (! &# ME/#* J '*-' & 0" !$* ) $)# ' – -! -! . !J) )E J '*-' #)B ') + #)B B +$))B C -" '"+ #)G D -J'C, ) # % ")& " #)" #J, K +#)N!)$) !N /-) #+ & +%! + C )# !) % ) #+ % -)#JC. )BC ) * G $/ D (! &# ME/#* !J $/ & 0" !$* J $/L# ! !+ !)$/ # + - + - /, ' " ) ) "#/'B + - ' . !J) )E - ') J '*-' #)B ') C -" '"+ #)G D -J'C, - '*-) % - J '*-'" #)BC )$/ ') +*!'C, #) $ "C G $/ " -)' !) # ", !L'!C ) -J', ) # & " #J)" ) #+ " -)#J". )BC ) * G $/ D ')D -! &# ME/#* # "C !J $/ & 0" . !+ !)$/ # + !+- !J) )E J '*-' #)B ') C -" + D )J )#E"# –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
() '! " - ) +L * !N)$ +$ # #)BC ) * -5* +# "&( * +# ( 7$+( 7* + . J)%)/B ')D )B )' #)BC ) * )$N/ ! J '*-' B ! . )BC )$/ ')" -) !) " !" "NC/ #C+) M! 0 - #J. B!* - G/%, - - *M/ #)BC ) * +# )$/ D !+ !)$/ # (Personal Liability) #)BC ) * !+ !)$/ # M! B # J (General Third Party Liability).
113
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– -' !+ !)$/ # -) &; – -' !+ !)$/ # J ') -) *' #/ +!C'G D ( ) +#$C%); – -' !+ !)$/ # J!) G* +! )&") " J ')" .!. )' -', *' -' G $/ D !+ !)$/ # $)# ' ) #+ B -)#J , -' !+ !)$/ # + - '), +' )M/#* +$ #" #)BC ) * -)%)$/ D G $/ D !+ !)$/ # . <$* !N) * #)B % -)B#C -) !) " !)" -' JB ! #'$)# '"& !% #)BC ) *. #' $/' !*' !% #)BC ) * "NC/ ! * +*%" !' $/'B ' , !CN )N$ " E + G+ +'$)! # C !% C #)BC ) *: 114
1. /+5+( % + +( $%+)(. - ) )E, K #)B ' # !+ !)$/ #/ -) -J', K ' +*%" ! D !% C (B ) + M ' * )'% -J'C "NC/ JC ! D, K -! &# #)BC )$/ ' ! + )'C ! D G/% !% C). )B ' !+ !)E -) -J', K ' + #$* -)' * !% C. G/"C, *'K -J' #)$ ! " + #$* -)' * " C #)BC ) *, )$ -J' * #* K "" ! D !% C, G -J' +' )M/#* #)B '". 2. /+5+( % + +( -)(*&' $+-+( (. )' !% ! )- )M/ K !% )" «-) C" M +!'* $ * "%», J !% +' )E +- , K +L +!'* $*M/#* #)BC )$/ ' + ! )# '#) * !% C. J C ' C +- , '$ -J' * #* - )$& )#, #)B ' !*/ #+' C !)C. # ), K JC$ * $ ! G ED !), +%)L M + !$*%)M/. )BC ) * !+ !)$/ # -) '$% -)JC! *, J ' -) *' #/ +!C'G D, J!) G +! )&") " J ')" L' -! &# MM/#* #)B ')" J)%)/B ')D # C *' J '*-' &, )' !J $/ & 0" .
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
" 5 – 10 ' . )BC ) * !+ !)$/ # -) '$% -)JC! * J)-CE/#* ) )'B + G+)B: 1) G ') #C+ * -'C ) + !#) ++! B !#$ !N / J'E' , K + !$*%)M/ #)BC ) M. 2) JB ! #/ )!) * !!)' B - ! / !$* - ) * " # )#) * #)B % +)!'C, ) )'N "N$ B -" -J'C. 3) )!) * #)B % !L'!C ) * #)BC )$/ ')", - '*-) " - " %)$C-*", C *'B #J$ #'& #C+ / -'C, $/' -) C" !") * " +!J) B C !% )B #)BC ) * -)B! !$* ++!N * -J'C, - N M #C+ * -'C. 4) <0 G )G * -" )!) % #)B % !L'!C ) * -)$N ! !C -)JC! * + , K +- $ ! /%. 5) '$M * - !% #)BC ) * -' !+ !)$/ # -) -J', '$') & +# & " )J + M ) " '!)" -)JC! MM B . 6) '$M * - J#*%C -J '*-) / !L'!C ) * ) ) ++!NC )$/ -)B!. 7) #) $ * $ " !+ !)$/ # -) ' ' " "N$ " !)" -)JC! *.
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
" G $/ % -)' !) # ) J $/L# ')D # C - ) )M/ #)" $)# ') ) #+ % -)#JC !+ !)$/ " -) -)+! * * -J'C -! 'M )J ")& C B # J, ' " +)!' , '$ %- (!)$ – <) '$) -C$/) ! D -!$) D #$.
117
2. <) G $/ -+) ! # ")M/ ")# & B))' ##CM/#* #/% #C#+ $/# ), #' $/' C )# '" < + G & "N JC 'N %")!* . 3. #) $ * G $/ D !+ !)$/ # $)# ') ) #+ % -)#JC -)J-+ CE # E )# % + % !L'!C ) * -J'C ++ $"C )#)"+! - "N$ C !#C #/ !#) B 'L C $)# ') ( ! * ) #+ % -)#JC). G/"C -" # #)" "B) -" J '*-' % #)BC ) * G $/ D !+ !)$/ # ) $)# ' !- $*E -! &# )! & C ##"C #G )$/ % -)B#C *' B # J – ++ $B, )' $)# ' ) #+ B -)#J . J '*-' #)BC ) * G $/ D !+ !)$/ # $)# ' ) #+ B -)#J #) / "M -)J-+ !L'!C ) * -J' , -)+! * B <. $)# ' ) #+ % -)#JC – M! ) )J 0 - ) #J), ) #+ & -)# J *'D )$N/ & ) +) )B $)# # , +) % 'C ) *. ')D +*!' ) +) $) -! &# * !) % !C #)BC ) * #) $ME ()' „ J ’*-' #)BC ) * G $/ -+) D !+ !)$/ # $)# ' ) #+ B -)#J ”. (% ! !)'G D ()' C ! 3.06.04., #)B ', K ")M/ )" -! &# M ) J '*-' #)BC ) * G $/ D !+ !)$/ # $)# ' ) ) #+ B -)#J , + ") !N) C $ G - M ) #+$) #C+ & #' ( C -" EUR500 #.) ! % () #+ %) #)B % JM ')D (!)$ – A). ++% (% $+%) %'+( =6%+ !%#& – C+ )N ) )G )$/ ) %) -)G * #)B ' , ! *$/ #/ *'D + '*-) ) - -! &# *" ')D J '*-' % #)BC ) * G $/ D !+ !)$/ # $)# ' ) #+ B -)#J . A # 1994. !) & "" $ )" A E J$-/' 100 #)B B '"+) &, K ")M/ $ G - M ) + ! * -' B ! #)BC ) *. # )+*"' ! *$/ # G/% J'E! ) * #)B ' )' : 1. )) C ) * +$)#+"N # #)B ' – $ A + #)B B -J '*-) *B ! # !) % !C #)BC ) *.
118
2. # ' C%! - C+ )N " %) -)G *" LB !N) + -)E" - ) * !% #)BC ) * G $/ D !+ !)$/ # $)# ' ) #+ B -)#J %C$M ) +) / + +$) #)B B !L'!C ) / +#)N!)$" " #J)". 3. +) $ * G )$ - ) " - " 0 !)". 4. ()J-+ * #)B ' JB ! " J$) ')" +$ #)" !$* + ! * !) % !C #)BC ) *. 5. +$)) '"+ #)G & C +)!')B, '$ #J# #/ ! *, % -! &# < #) $ ), ) )'N -! &# * +$) -) ! D – )$ ! , K '#+$C)CM/ #+G )$/ ) #+ -)#J. J'E'" #)BC ) * E ")& # #)BC )$/ ') – ) $)# '), K "NC/ +#)N!) )#$ !' G $/ D !+ !)$/ # -) -J', -)+! * & " #J)" C -C$/) < (N*, -! '* %")!* , DB ")& ")& M! B # J). )B -)J-+ * ##CE/#* +*"% -J'C, -)+! * % & #J + ! )# CBC ) #+ % -)#JC, *'K # CE - '*-' " N CB" ) #+ % -)#JC -)+! * " -J'". (% ! - ! M " -)' !) # ", !$* ") * $ G - D ) + ! * J ’*-' % #)BC ) * G $/ -+) D !+ !)$/ # $)# ' ) #+ B -)#J #)B ' + JC $ " A ) # #' C &% %)) & & 0 !. <$* #)BC )$/ ') # CE "N$ #/ C'$)!) * !% C, K ! E C#! !N) , )J !% C, ! * *'% +LME/#* ) M LB !N) , !+ ! ! C" A. )BC )$/ ' ")E +) !J $/ % JC #)B ') !$* C'$)!) * !% C G $/ D !+ !)$/ # $)# ') ) #+ % -)#JC. )B ' ++ CM/ #)BC )$/ ')" !% /B + : 1. ( E! " ! E", K 'CE E! " ) #+ " -)#J". 2. ( E! " ! E", K 'CE ' $/'") ) #+ " -)#J)". 3. ( !' $/'") ! *" (! 5 # J), K 'CM/ E! " ) #+ " -)#J". )B ) #C") #)B +$)N -) !) " !" #)BC ) * #) $MM/#* -)' !) # " ')D .
119
#) * !)'G * ()' C „ J ’*-' #)BC ) * G $/ -+) D !+ !)$/ # $)# ' ) #+ B -)#J ” +!J) )E )' $ " #)B B +$): - -) -J' NM ) -! ’M /D #J – 51 #.% ; - -) -J' ")& C /D #J – 25,5 #.% . ()' " +!J) & )#C+ & +*!' -)BC 'C #)B B +" &. A)- & +$) N + #'$)!) 291 % 49 '+. A)- & +$) N -J $/LCE/#* -) !+"%M '%CM B '0 G E , *' -)$N)/ !: - +C ) #+ % -)#JC; - D + )N % '#) * ) #+ % -)#JC; - ' $/'# # J, K ")M/ +) 'C ) * ) #+ " -)#J"; - '#+$C)) ) ) #+ % -)#JC (0 - ) M! ) #J)); - )* # ! ! B #+J L)B)&# ) #)BC )$/ '); - )* # - J'C #)BC )$/ ') + !#) !$* %# B +- ; - " C J-) ) & D '#+$C))G D ) #+ % -)#JC. %CM '0 G E !$* -)BC 'C +$)NC J ’*-' % #)BC ) * $)# ' ) #+ B -)#J -)$N ! +C !% C ) ! C !!)'C . ! J ’*-' % +!J) * +$ #C - $/ *M/#* C )# ' J& B ! & ) )$ ! 1 %C+, K 'CM/ ) #+ " -)#J" #)"# & ; ) #/ #)B % +$)NC - NCE/#* ) 50% C )'B +)!')B: – + #)BC ) E! % ) #+ % -)#JC - J " J#*%" ! %C ) ! 1600 #"3; – !$* )$ ! 2 %C+ ) + # – %")!* ')D , K 'CM/ ) #+ " -)#J" #)"# & . )B ' )'N ")E +) -" L -" #)B B +$)N !$* $)# ' ) #+C, K -)J-+ CM/ &% J-) ) & C '#+$C))G M +*%" )$% + !C )#C, ) )' #)" -J $/LC ) -" #' $)# ')" ) #+ B -)#J , *'B !JC$#* +$). (" L * !JC )E/#* "N)B 50 % #C" +$)NC. 120
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– $ A +$)#+"N & -) -J '*-) *" - !% #)BC ) * G $/ D !+ !)$/ # ) $)# ' . !*'B +)!')B A #)B ) %) -)G * ")M/ +) ")%) '"+ #)G D -! &# B #)B B +$) ! /D #J )J #J, K 'C )$) ) #+ " -)#J", *'K -)' !) #) $ ) DB * + ) )#) #)B % +)!'C. 'K -) L *" #C! B %) < !JC$#* - !+ ! #/ ) ! %, ")% #)$& .!. '#+$C))G & " "%)", #)B ) %) -)G * +) ")%) '"+ #)G M # DB
121
+$) - 0 - B M! B # J, !+ !)$/ B -) #) !N /% +'*. 'K +$)) ! #)B % !L'!C ) * -) !% " G $/ D !+ !)$/ # #'$)$) J $/L 25 % ! #)B D #C", #)BC )$/ ', - *'% !JC$#* <, -J '*-) & +C'$)# !% #)BC ) *. $/ -) )* #M #)B % +$ #) C $)# ' ) #+ B -)#J -! &# ME/#* +*%" '#+$C))G D ) #+C %) )" C L B #+) !+ ! ! ! M % -)' !) # ). )#$ !' +E! ) * ')D ! " N )! D ##" #)BC ) * !+ !)$/ # $)# ' ) #+ B -)#J , ')D ! E 0%+7 & «* !%». «($ ) '))» – )- ) ! &" D ##" " N )! B !% #)B % # !G ) + #)BC ) * G $/ D !+ !)$/ # $)# ' ) #+ B -)#J , *' DN!N)M/ C ')D C – $ ) G ED ##". < #)$) )- C ! '$/C 0" +$ #C. 6C 'G CE P + - 1953. $ )" N )! D ##" «($ ) '))» ! $ ##" «($ ) ')')» +& * ')D C. # M "M G ED ##" E # * 0' % -)B#C ++ $B C < -) C )#M ! D - -! ')D , C *' & !JC$#* <. )') ##") +LC %C + ) -)J-+ %)) ) & "B) -" +$) '"+ #)G & ++ $" ) $)# ' LB !N) . ) * +$) C ')D )B – $ )B ##" «($ ) '))» %C$/ CM/#*, *' +) $, - C+ )N )G )$/ %) -)G D ( )+'$)!, A), ! *'B +)!# CM/ ") )$/ + - D, #C C ## ) $)# ')--! ) LD ')D . G# + - * ) )N +!J) )E '#) * - B ) #+ B -)#J : -)$ - %, ) )G & %, "#/'%, ) "J $/ %. ) #+ + - * -! &# MM/#* -) !+"%M - B '#+!#/'B ) #+ B )% # . G/"C ) #+ )% # ) E 0")$/ " + - ')", K C'$)!)M/ !% - - " 0)' " + - ')", *' -! &# MM/ ) #+C ) *. - ' ) )N -% ! ()' " ')D « ) #+», # *%) !+ !)$/ # -) )C, #) C, CL'!N *: ) )NC, +& *% ! + - *. !+ !)$/ #/ + 122
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
- %%)0 $ " !+ !)$/ # (+ - * "N)B % C, !N) )J " N )! ); - "% ! -)J-+ * J-+' ) "" ) ) )N *, ) #+C ) * (-)$N ! #+G0 ' + - % ) )NC). !+ ! # ! $/ % '!'#C ')D #. 133 !'#C ) "J $/ % ) #+C ')D , (+% $+% $ 7$%&E (+-$%( -&! # !+ !)$/ #/ -) +& *& !$* ) #+C ) * ) )N – &% )C, +L'!N *, #) C. J#*% !+ !)$/ # + - ') - ) )E/#* -" )$/ % -J'C, ) C +)!'C ) )J -)%J$ ) )NC – C -" ! &# D )# . " N" #/'B + - *B ) )N )N)E/#* -)%CJ$ ", *'K &% !#) $ + #$* 30 ! - "" C !+) $ *. J#) , K "NC/ JC + M !$* ' * !+ !)$/ # + - ') + ) "J $/ B + - *B, + ! !NCM/#* -)+#)" !N -) #+ B !'C" )B. " N )! B + - *B #)B & -)B# ) + - ') -! &# ME/#* C !+ ! # ! G D + !% " N )! % !N /% + - * ) )N (CMR). 'K )'$)! & +- ) )E/#*, K + - * -! &# ME/#* ) C" )B CMR, *' !+ * & C * ! !) % !% C '# CM/#*. !+ ! ! #) 23 ()' C ')D « -)$ - GM», -) -JN * (C)C, +L'!N *, #) C) +& *% !$* + - * J)%)NC + - ' # !+ !)$/ #/ C -" 0)' -)+! * % -J'C, *'K JC! ! ! , K !) & -J' JC )#$ !'" -)$N B ! /% J#) . $' - ) * + G/"C ")E +) $/ 0"$ * ) ) #+ B !'C" ' ) * C" + - * 'N % ' ' % ) )NC. ) ) J)-), K %C$ME -)E" -* -&C+5+ $%( -&! - L" # )": 1. ()' ')D « ) #+»; 2. ()' ')D « -)$ - GM»; 3. !'# -)$ - G/ ')D , K -) !NCE/#* )J " # ')D . J#*% !+ !)$/ # -)$ - G - ) )E/#* -% ! - #. 13 ()' C ')D « ) #+» !'#" -)$ - G/. - D +- + #C )#* ! 'C ) * -)$ - " +C '" +- ) * +*%" 6 " #*G . )B ', K +$) 124
'"+ #)G M -) ) & )J +L'!N & ) )N, )'N ")E +) - C#* ! ' G ) - %# " +- ". ')D )B P !+ !)$/ #/ + - ') - ) )E/#* ) + !#) N )! D ' G D + + - * ) -)$ - GM (COTIF). <) C ' G M "N ) -)## C ) $/' "C +)!'C, *'K ')D ) !+) $ * ')D ) +- ) * + !+#)$ ' G M, )'" ", ' G * ##CE/#* $/' # B ")% #)$/ B -)$ - G/ P +. ')D #)BC ) * !+ !)$/ # -)$ - % + - ') +)' -)## CE/#* C - '*-'C - !N) " " +$/ " #)C#" -)$ - G/, K #'$) #* # . <$* C L B + - / !+ !)$/ #/ +% !+5+ 9 ( " 9+5+ $%( -&! - ) )E/#* ) + !#) ! &# D #C" -J'C. -)E" # %C$MM/#* )'" ")" +) ): 1. ()' " ')D « ) #+»; 2. * " '!'#" ')D ; 3. !'#" % $/ % "+$) ) * ')D . )BC ) * -! &# ME/#* ) + !#) -%$* CB ) L + G+ #)BC ) * !+ !)$/ # + - ') ) )N . <$* " N )! B + - / ) )) #+" !+ !)$/ #/ -) J)%)N #) $ME/#* )L) #/'M ' G EM C -" $20 -) 1 '% +L'!N % ")& ). A)%)N )N)E/#* -)%CJ$ ", *'K !#) $ & +*%" 21 ! * - "" C -)' * + - *. )B & -)B# !+ !)$/ # + - ') -) J)%)N - )& '$M )E/#* ! '"J ) % +$ #) #)BC ) * !+ !)$/ # ) )+ - '). $'B #C")B #)B D !+ !)$/ # -' J '*-' "C +*!'C -" K)E/#* ) # "C 'C +#)BC ) *. ' +) $, + - ' 'C+CE +$ # #)BC ) * !+ !)$/ # -) ) )N - !'$))G & M ) #M, J - -)+#" ) ) )'$)! & + G C ) )NC, K + -/#*. " N )! B "#/'B + - *B #C! $)# ' # !+ !)$/ #/ -) ) )N ) J #C! ), ) )'N -) ) )N, K - ) )NCE/#* (-) CME/#*) )J %CE/#* ! ) ) )N * -% ! - C" )" + - * ) + !#) ) $ ))% – #J. ) $) '# CM/#* C )'B +)!')B: - + - * %C$ME/#* ' #)" " )J L" +! J " !'C" "; 125
- + - * -! &# ME/#* " N ')D )", K + !+#)$ ' G M; - C ' )' E ++!N * K! "N !+ !)$/ # + ! "C #C! C. )BC ) * !+ !)$/ # "#/'% + - '), *' +) $, -!JC )M/ C #+G )$/ B #C#+ $/# )B -)E" % #)BC ) * ('$CJ)B) #C! $)# ' . $ # #)BC ) * +' )E L'& #+' + G & B -' -J'C ) )NC. $CJ ")%)M/ ! #C! $)# ' !"C )#/ C" #)BC ) *, )'L "NC/ !" C +$) !L'!C ) *. )$ #)B +" D, +$) ) / +$) - !J $/ % #)BC ) * !+ !)$/ # ) J ’*-' % #)BC ) * G $/ D !+ !)$/ # ) $)# ' ')D C 2002 – 2005. ) ! C )J$G 15. " D - !J $/ B ! #)BC ) * !+ !)$/ # -" L$#/ C 2005. ) 70% C + * - 2004., K # ! / + !#C #/ - ) D !N) D +$ ' C #0 M! % +$* K! G $/ D !+ !)$/ # . ( 15. ' ! , ! ! ! 2002-2005
. +!-&!& )B +" D - !J $/ % #)BC ) * !+ !)$/ # , "$ % )B +" D - J ’*-' % #)BC ) * G $/ D !+ !)$/ # ) $)# ' , "$ % )B +$) - !J $/ % #)BC ) * !+ !)$/ # , "$ % )B +$) - J ’*-' % #)BC ) * G $/ D !+ !)$/ # ) $)# ' , "$ % / +$) - !J $/ % #)BC ) * !+ !)$/ # , % / +$) - J ’*-' % #)BC ) * G $/ D !+ !)$/ # ) $)# ' ,%
2003 451,3
2004 1567,2
2005 472,6
184,6
241,8
558,9
56,2
47,9
48,8
56,9
77,3
110,9
12,5
3,1
10,3
30,8
32,0
19,8
+# %)E/#* #)J $/ -#) * +" & - J ’*-' % #)BC ) * ) $)# ' (C 2005. ) 43,5% C + * 2004.). / +$) - !) % !C #)BC ) * - ) K&, N - !J $/ B ! , ! )', #$ ! !" , K -) '! " / +$) - #)BC ) * !+ !)$/ # ) $)# ' )126
!G & #'$)!)E 70-80% C - ’*-'C - #'M )#M )#) * #)B B +)!' . 7.2. % +*+5 C&9 *+(&! =%7) – JC!/-*'& '! L' !$ B -)$N ! DB /D +! B))'C J#*- , K "N JC +%$ & ) '$L " #! K". / !&9 $%+7! – +!C', K !+ !)E M, ) *'& ")E +) -)B C ) #+N ) , B!* - &% +- ) *, +) $ '#+$C))G D .!. /+%+0 +-% $+% $%&5+7 – +! *, K #)$)#* + ! )# CBC ) #+ % -)#JC, )#$ !' *'D -)% C$ )J ! #)$ +) * $M! -) !) ") )$/ B -J' . @+% -0+% – 1) +! D, )!- )& #C)G D, *' "NC/ JC +!J) , ++!N )J C#C *'"- JC!/ -)B!)"; 2)JC" $ +) $)" #)BC ) * )!- )& J#) , ) +)!' *'B #)B ' - $/ *E/#* ! ' ) * -J '*-) / -) !% " #)BC ) *. < 0#-")NC, *' +) $, ! #*/ &#/' ! D, #)&', -)+ )!N * )!- )& % #) C, )! )' '! K. 7.3. (7) 7*) $%( %!& - 1. $+* + %'() -5* +# "&( * +# ( 7$+( 7* + ( 7F!+7+(6 ): )) C# -J' -) -')", K +$ !% ; J) -J' -) # ") -')", -) *'" +$ B !% ; ) '$M -J', -)+! * ")& C #)BC )$/ '); %) '$M -J', -)+! * NM ) -! ’M #)BC )$/ '). 2. ! - &0C $%* C&' (&7 ( %'() ( 7$+( 7* + E +=+(')-!+(&& %&+% # !%#&? )) #)BC ) * -)%)$/ D G $/ D !+ !)$/ # ; J) #)BC ) * !+ !)$/ # ) )+ - ');
127
) #)BC ) * !+ !)$/ # J ') -) *' #/ +!C'G D; %) #)BC ) * G $/ D !+ !)$/ # $)# ' ) #+ B -)#J . 3. %'+( %'+( $*0 - %'() "&( * +# ( 7$+( 7* + (* &! ( % $+%&' - += ( -(%706 ): )) + )N " !N) " %) "; J) #)B '" ) + !#) )'C) B -)BC ' - C)BC ) *" ++C ++-G D ) #)B C +#$C%C; ) " () #+ ") #)B " JM ')D ; %) !+ ! ! " N )! D C%! «($ ) '))». 4. %'+( ( 7F!+7() - $+* + %'() "&( * +# ( 7$+( 7* + (* &! ( % $+%&' - += ( =7 (&$*C+, )!I+: )) < !JC$)#* -C$/) #B & % $B); J) ) #+ & -)# J JC #) $ &; ) C ) #+ "C -)#J - )B!$#* J $/L N 5 # J; %) $)# ' ) #+ % -)#JC * #* +$)#+"N ". 5. +(&& $%)!& 7 )* + ++%+5+ (% $+%+5+) %'+(+5+ =6%+ E: )) -)J-+ * +$)#+"N # #)B ' -) !% )" #)BC ) * !+ !)$/ # $)# ' ) #+ B -)#J ; J) + ! * '#+- ) #+ B -)#J +! C'$)!) *" !% C #)BC ) *; ) '! )G * ! *$/ # & 0")G & -)J-+ * #)B ' ; %) C# !+ ! +) $/ . 6. %'() ( 7$+( 7* + $%( -&! (0 ( !%# $%+(+7& ): )) *' !J $/ & 0" ; J) *' J '*-' & 0" ; ) J '*-' & 0" $/' !$* -)$ - B + - /; %) J '*-' & 0" $/' !$* ) )G & B "#/'B + - /. 128
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
129
12. 7C '# CM !) )J$G 16 ) !) , ) ! C !!)'C , -)BC ) #)B & +$) N -) !% )" J ’*-' % #)BC ) * G $/ D !+ !)$/ # $)# ' ) #+ B -)#J , *'K J)- ) +" * #'$)!)E 241,49 % . ( 16 +(& %'() + !% C + ) #+ % -)#JC (/-)
* + )N % '#) * /0) '#) * /-
)N ! * " ! D !% C #J$ C" !% C
1&$ 1 ! &, 1 / %' & ) "J $/ (! 1600 #"3)
". /
/+5+(+%& 2 &$ 1 ! &, 2 / %' & ) ". (2000#"3) + +", $%' & ) ". (! 1600 #"3) ". D
)BC )$/ ' – 0 -. #J) 2 '
)BC )$/ ' – 0 -. #J)
12 " #. )BC )$/ ' – + #
6 " #. –
5 '
3 &$ 2 ! *, 1 / JC# (J $/L 20 " #G/)
". )")#/' )BC )$/ ' – 0 -. #J) 2 '; 7 ' 10 " #. –
7.4. & % % ( 1. J$" +#+' + ! * ')D #)BC ) * !+ !)$/ # J ') -) *' #/ +!C'G D. 2. *$/ ) B))'#') + ! * J '*-' % #)BC ) * G $/ D !+ !)$/ # $)# ' ) #+ B -)#J ')D , # D ')D )B A)$ D. 3. )BC ) * !+ !)$/ # -) '$% -)JC! *: +J$" +#+' + ! * ')D , -)CJ N & !# !. )C): [1, 4, 5, 6, 10, 11, 30, 31, 37, 38, 50, 53, 54, 55].
130
8. PA 8.1. +%&C ( 7++ +=& %'() –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– 9 ' ); 131
- ! %#' (J $/L 10 ' ). 4. () 0"M +$) #)B D #C": - ! )- ) +$)); - C %$*! . 5. () 0"M #+$) #)B B +$)N : - #+$)) ! )- ; - #+$)) K ; - #+$)) K" #*G*. %'() 0&) – ! - - ! #J#% #)BC ) *. !J) )E !+ !)$/ #/ #)B ') )#C+ B # B +)!')B: - #" #)BC )$/ ') (-)#)B ) D #J) C +$ ! D !% C; - !N* -)#)B ) D #J ! JC" $ D !% +! D )J ! -)' * ! D !% C. <!)' "N +!J) )#* !+ !)$/ #/ C +)!'C ) -! '* ) +)G-!) # . # ! #)BC ) * N* +!) )J$G 15. <J $/ #)BC ) * N* + '*-) - )#C+ " -')": #"/ #)BC )$/ ') (-)#)B ) D #J), " )# ) +# & ) )) +)G-!) # , -)' * C! D ! *$/ # - '*-'C - B!" ) + # M, !N* #)BC )$/ ') ! -)' * ! D !% C )J ! - ) % 'C.
)#) * GB +! &, ' " #) /%, "N # - - # "& & !B ! #)BC )$/ '). - '*-'C - G" +$)) #C" -) #J#" #)BC ) *" E ") )$/ M + !"'M. + %
&7 %'() %
)BC ) * ! &
# & #)BC ) *
( 17.
%'() )BCE/#* -' !N* ! -)' * " C #)BC ) *, ! *'% "NC/ JC +E! ) & L -', + '*-) - N*", -! '*" +)G-!) #M #)BC )$/ ') ()J-+ CE # ! (-)#)B ) D #J), ) '#/ *'D C'$)! & !% #)BC ) *, C +)!'C #" #)BC )$/ ') !/#* !$* -)J-+ * # J, K B!*/ ) + # M, !!)' " !B!"
132
&7 %'() )BC ) * ) +)!' #"
" %
%'() (! &# ME/#* !$* !N) * !!)' % !B!C JC" $ & " )J ! & !B ! L$*B" +$) ) )'+ C #C"C )) CE +$)C #)B D #C" %! )JC ) C !)-C + #$* #" #)BC )$/ ') (- )& '$M )E/#* !% )-" - L" !)" #)BC ) *)
*!' + ! * #)BC ) * N* ')D - ) & -)' " ')D « #)BC ) *», K C #)*B 6 8 %$)" CE )' # +$N *. 1. )B ) #C") !% #)BC ) * N* "N #) $M )#* -) '"" -'", )J -) %C+M -' , )J -) !% " C G $"C. -" #)B D #C" #) $ME/#* -) !" $ #M # (#)B ') #)BC )$/ ')) + C'$)!) !% C. 2. )B +$) -! &# MM/#* -" #)B D #C" )J DD )# , )J C %$*! %C$* B +#$ ! B +$) ( ), K JC" $ME/#* !% #)BC ) *. 3. <% " #)BC ) * N* +!J) )E/#* J '*-' -J $/L * -" C #)B D #C" (-" C +$)) ) #C"C ") % #)B '" #G & % !B!C ! -" K * - - #)BC ) * N*. G/"C ") & #G & & !B ! "N -" LC )#* ) #C"C ) ) ! * #+) (! 15% #G & % !B!C). $ ) ')-CE/#* !% #)BC ) *. 4. <% " #)BC ) * N* "N +!J) )#* !'#)G * #)B D #C" ()J #C" +$)) -) 0 G & " !'#" 0$*G D -) C" M !+ ! D -" #)B % +$)NC. *!' !'#)G D J" $*E/#* !% - ) )E/#* +) $)" #)BC ) * !% " #)BC ) *. 5. +)!'C #+$) #)BC )$/ '" % % #)B % #'C JC" $ & !% " " , #)B ' ")E +) ! J "C +*!'C $ ( ) #)B C #C"C (#)B +$)). !') !CG M ) * #)B D #C" JC" $ME/#* !% -) !NCE/#* + )N " %) " - )%$*!C -) #)B M ! *$/ #M. 6. +)!'C !#' % - ) * !% C #)BC )$/ 'C +$) CE/#* , -)B ) ) ")") ) ! / ++ * !% C -)$N ! + !C, +*%" *'% 133
#)BC )$/ ' #+$) C ) #)B #'. !') -)BC 'C 'C+ D #C" JC" $ME/#* !% -) !NCE/#* + )N " %) " - )%$*!C -) #)B M ! *$/ #M. 7. <% " #)BC ) * N* "N +!J) )#* -J $/L * #)B D #C" (#C" +$)) ) #C" (J C#), K - ) )M/#* #)B '" K -)$N ! 0 ) # B -C$/) &% ! *$/ # (C )#/ C +JC'C #)B ')). 8. "C +)!'C, *'K !% " + )#) #)B % +)!'C +!J) )M/#* +#$ ! ! +$), C !% #)BC ) * - ) )E/#* -" )'B +$), ) #)B ) #C") G/"C +)!'C #) $ME/#*. ')D )B P + ) )#'C #)BC ) * N* ++)!)E C #! /"C ! 20 ! 70% J#*%C #)B B +" &. ')D #)BC ) * N* !N)$ - ' + )M ' G* 90-B . )$ #)B +" D, +$) ) / +$) - #)BC ) * N* ')D C 2002-2005. ) ! & C )J$G 18. ( 18. ' ! , ! ! % 2002-2005
.
+!-&!& )B +" D, "$ % )B +$), "$ % / +$),%
2002 23,9 2,7 11,3
2003 72,9 2,6 3,6
2004 186,9 11,8 3,3
2005 321,3 9,7 8,4
< )" ') - 'C #)BC ) * N* ')D 2000– 2005. ) ! ) ) #. 2. 350
321,3
300
3,8
250 200 150 100 50
1,9
72,9 0,6 10,1
0,6 15,7
0,7 23,8
186,9
1,1
0
4 3,5 3 2,5 2 % 1,5 1 0,5 0
2000 2001 2002 2003 2004 2005
= 2. ) % ! 134
)#') +" & - #)BC ) * N* -)%)$/ "C J#*- +" & C 2005. -#$) C + * - 2000. C 6,6 )-), K E +- M ! G EM. $ )#') #)BC ) * N* ')D C + * - L" ')D )" # ! / + !#) & - ' !) % #'C #)B % 'C. ) #C 'C 3 ) ! ) )#') #)BC ) * N* -)%)$/ "C J#*%C #)B B +" & ) 2003. C !*'B ')D )B P +. 80 70
, %
70
65
63
60 50
43
40 30
20,6
20 10
3
1,1
$
&
$ %
#
"
! "
0
= 3. > %
$/' #/ #)B B '"+) &, K -! &# MM/ #)BC ) * N* ')D ) 2005. #'$)!)$) 50. A $/L #/ GB #)B B '"+) & +JC! ) ) -) C )#M -" % ')+ )$C '"+) & -! . +) ) #C'C) !*'B #)B B '"+) & – $ ! 'C #)BC ) * N* ')D ) ! ) C )J$G 19. ! ! %
+$ ) - %'() 0&), -%E %+( ( !%# ( Aliico AIG Life ( „)) )&0” ( „) ') )” ( „ "")-” „PZU ')D )” ( „>+ ”
( 19.
+$ )-%-&7
C !$ *
American Life Insurance Company (V) Generali Vienna Group AG ( # *) Grazer Wechselsseitige Versich. AG ( # *) Space International Holding ($'J) *) Powszechny Zaklad Ubezpieczen (%K )) Vienna Insurance Group ( # *)
83% 51% 99,9% 90% 61% 73%
135
() G 'M 0)B G , C&&!&, I+ 5&(+ ($*&(6 %+-(&+! %&! %'() 0&) ')D , )' : 1. -/'& / !B! %")!* . () #)#'M C')D G +J$- 45% !B! ) )M/ ) +!J) * ) +LD JB ! # . $/' #/ ! , ! K" #* & !B ! + KCME $500 ) 'N % $ ) ! , ')D J $/L 400 #. $/' -#) * !JJCC %")!* -)J-+ / ++ ) +%)" )'+ C ) * 'L . 2. !#C #/ ! ! #0 ! %#' % #)BC ) * - %) & !# ! 90-B ' . ( ) ) ' $/' #/ %")!* C '$L /"C )!* #/'"C M- )$ # D -)K)!N *, *' JC$ -" K C !N) & #)B & '"+) D (<N#)B).<N) ) #)B ) '"+) * ) & )# ' )$) # DB -J ’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’*# * + )% K)! B #)B B +%)", +# & % 0"C ) * K! # CM B #)B B +!C' ) 0 ) # % #) C #)B B '"+) &, K DB ++ CM/. 4. $)J'& - ' % )$/ B ' ) 0)#C'C.
) #/%! % )$/ & ' #)BC ) * N* +)' !#C &. )N ) ' $/' #/ #)B B '"+) & - #)BC ) * N* ! # M ! *$/ #/ C E , " L) ' $/' #/ – C < ++ #/'C ) < G/'C. % )$/ +!#) G ) #)B ' !C/ 0")G & B '"+) &, )% #/') "N) E - CM, N +)' !#C * ++-G *. +# %)E/#* -
136
-/') ' )$ 0 ')G * #)B B +#! ' , *' #+"N +' ) + G & % #+N ) ) +!J) #)B & +$ #. G/"C - ’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
) #/%! ')D !#C -)' !) "B) -" K! #"C$M ) * - 'C #)BC ) * N*. )+'$)!, %K #) " )#" + !+E"# ) -)$C )M/#* ! + ! * '$' % #)BC ) * N* )#C+ " L$*B". " D -) !% )" #)BC ) * N* J ' (! 7% ! -)J D +$)), K #+$) CM/#* !J $/ J!) G", !)B CM/#* - J)- #' ) #G )$/ #)BC ) * ) )N)M/#* J " ))" J!) G*. +* - 'C K)! B #)B B +%)" )'N -)' „ ! !C)$/ )BC ' + # D + #)# ”. (% ! - +$N *" -)' C %")!* , K C'$)$ C%! K! -JN * !B! ) )BC ')B #G & B 0 ! ) #)B B '"+) & - #)BC ) * N*, - $/ *M/#* ! #+$) +!)'C ) G& ')+ )$. %'() ( 7 I &' (&$7! ( – ! #J#% #)BC ) *, ! J'E'" #C+)M/ ")& # -)#)B ) D #J, + '*-) - " )# " )J +# & " - N *" 137
!B! C )#$ !' C) -! '* )J ))" C - '*-'C - #"M -)#)B ) D #J - K)# & +)!'. )BC ) * ! K)# B +)!' !N)$ - ) +L * C # B ')D )B # C. "N JC '$' " )J ! !C)$/ ", -! &# M )#* !J $/ & )J J '*-' & 0" . =+(')-!+( %'() ( 7 I &' (&$7! ( + !/#* - G ) !N) - "M -)B#C ")& B # # J - ) B +0# &. G/"C -)' !) #) $ME/#* +$ ' J'E' #)B % -)B#C, J#*% #)B D !+ !)$/ # , +*!' #+$) #)B B +$)N , +) ) ) J '*-' # , ) )'N +$ ' #)B B %) -)G &, *'" !C )E/#* + ! * !) % #)BC ) *. ()' ')D « # * -" C ()' ')D « #)BC ) *»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– $/' ) )# J#$C% C ) * +D-!'. )#)N)" #)B & +$) N #+$) CE/#* + 'C+ $ +D- % ' ') #'$)!)E ! 2 ! 5% )# +D-!C. +$)C #)B % +$)NC -) ! D -! &# ME M! ) #J) () #+ ) '"+) *) C -" ! 1% #)B D #C" ) 'N % -)#)B ) %. )B ) #C") -) !) " !" #)BC ) * #) $ ) -" 500 +!)' C ) B " "C" !B! %")!* . /+=%+( * %'() ( 7 I &' (&$7! ( + !/#* ')D J $/L #M #)B B '"+) &. <% !J $/ % #)BC ) * ! K)# B +)!' "NC/ JC '$' " )J ! !C)$/ ".
! !C)$/ #)BC ) * – -! &# ME/#* #)BC )$/ '" – 0 - M #JM, K C'$)!)E !% ## #J )J LD 0 - D #J. +$)) #)B B +$)N J$*E/#* -) )BC ' -)#J #)BC )$/ ') – 0 - D #J. $' #)BC ) * – -! &# ME/#* #)BC )$/ '" – M! M #JM, K C'$)!)E !% ) '#/ # DB #+ J ' . +$)) #)B B +$)N -! &# ME/#* -) )BC ' -)#J #)BC )$/ ') – M! D #J, - *'M -)#)B ) #J - )B!*/#* !% B C! B ! # )B. ! * #)BC ) * ! K)# B +)!' ")E )' #J$ # : 1. )* #/ J"N / -) '" +$ '" -)#)B ) B # J. "NC/ JC -)#)B ) #J, - ) ! E-!) ", )$ ! I II %C+, #J, K #)!)M/ +#B " -$)!)", 139
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
K " #C+ " -'C (+)G ' ') % -LC'C, !N /D ) #+'G D, ) % K', ')#), " )N ', ') ', *C )$/ ' .+.). )0 #) ' #) $MM/#* -)$N ! %C+ +0# & % -'C '$ )M/#*, *' +) $, ! 0,5 ! 1,5% #)B D #C". ' - )E/#* ')D %'() 5%+7), I+ (F6 - !+%7+, ( 7 I &' (&$7! ( =+ %$+(&' -'(+%6( ( ). @% ' * - '*-) - -" M #+#JC N* - * B %")!* - ) " -J $/L *" ' $/'# -)'! B +D-!'. ( )B!* #/ C -)'! & +D-!G , $M! ) * $*E/#* C - )&""C #! K . '$' $ ')*, L !'D !+"%, #+ $'C ) * - +# )$" $ 'C )$/ B C#) , 'C+ $* $ ' , "!')" – C# G J)%) % L% CN & ')D '$')E #&- C! K . ( %$*!C ) JB ! #/ -)B#C # C')D #/'B %")!* -) '! ", C #. 9 ()' C ')D ! 21.01.94. 3857- « +*!' D-!C - ')D 'D-!C ')D C %")!* ')D » -)' +$ , K - "M # * C" , *' %)) CM/ !L'!C ) * %")!* C ')D ), + '*-) B - )!- )& " J#) )" + ! )# &% +JC ) * -) '! ", %")!* ')D ")E JC -)#)B ) &. " %, #.17 ()' C ')D ! 15.09.95. 324/95- « C-"» +!J) , K #)BC ) * C# ("! ! K)# % +)!'C) E J '*-' " -! &# ME/#* #CJ'E')" C# D ! *$/ # ) + !#) C%! - #)B " '"+) *", K ")M/ +) ) -! &# * )'D ! *$/ # .
) #/%! * J $/L 50 #)B ' !N)$ +) ) -! &# * !) % !C #)BC ) *. # & -" # -)- ) % !C #)BC ) * – G '"+ #)G * "! B ), *' "NC/ ' C -)'! & +D-!G )#$ !' )+ % -)B M ) * )J K)# % +)!'C. G/"C +$) #)BC ) * %")!* , K DN!N)M/ -) '! , # + '*-) - #)BC ) *" ! K)# % +)!'C (C )# !L'!C ) * "! B )), *'" +!J) $/' !L'!C ) * ), K ')M/ C )#$ !' )+ % -)B M ) * )J K)# % +)!'C. !" #/ G/% !C #)BC ) * ! #)BC ) * ! K)# % +)!'C +$*%)E D ! D #)B % +$ #): *'K " ) &! + #)BC ) * ! K)# % +)!'C )J "! 141
#)BC ) *, !+ !)$/ #/ #)B '), *' +) $, )$/ J"NCE/#* ')D M +# & % +N ) * -)#)B ) %. #)BC ) %")!* , K DN!N)M/ -) '! , ) +)', #)B +'* +LME/#* ) -)'! !N) ! E ) D +# & % +N ) *. " '"+ #)G D "! B ), #)BC ) * %")!* , K DN!N)M/ -) '! , "N '$M ) & L %)) D, + "C !*' - B ( )+'$)!, )!) * M! D !+"% )J !+"% ) !%)B) B!*/ -) )"' #J#% #)BC ) *. #J$ #M #)BC ) * %")!* , K DN!N)M/ -) '! , E '$M * /% )' - ) % #)BC ) * !'$)! D !+"%. )BC ) * !'$)! D !+"% (assistance insurance) – #+G0 & ! #)BC ) *, J'E'" *'% E %)& )!) * -)#)B ) "C !+"% C - ) B )!- )& B #C)G *B. 'K '$)# "C #)BC ) " ) &! + !L'!C ) * -J'C, #)BC ) !'$)! D !+"% – + )!) * +#$C% C 0" %)& D !+"%. )+'$)!, + +$"G ) "J $* ) !- +!"" #)BC ) * !'$)! D !+"% JC! '$' " ' ) " #G +! D JC'#C ) * ) "J $* ! " D ")&# , J-+#! / #)" " +$) CE/#* - #J#B 'L #)BC )$/ '), )J -) )BC ' ) ) #+ % #)BC ) * – ')#', *'K E !+ ! & !% . )$% #C)G D, - '*-) & - -)B M ) *" -)#)B ) %, '"+ #)G * ) ) $ 'C ) * JC! +!"" "! % #)BC ) *, ) )' +#$C%, *' '$' $ ')* & )# )J " ) %#+ )$ -)G * – +!"" !'$)! D !+"%. " %, #)B " +! *" + #J#"C #)BC ) C# "NC/ )N)#* B 0'G & G! -)B M ) * (#G -#C! , '$% , CJ'C$/- & L B J). ' +) $, + !$*%)M/ !L'!C ) M ), + '*-) - )!) *" -)#)B ) "C +#$C% !'$)! D "! D !+"% C +)!')B, *'K: - +!N JC$) -! &# ) - "M $ 'C ) *; - #)B & +)!' !JC #* -C$/) +*"% )J +*"% +$ C )! )' % +" *; - -J$ ), - '*-) - -)B M ) *", K +*%" - ) % + !C +! !)M #)BC ) * ")%)$ $ 'C ) * ( *' #'$)!)M/ #C)G D +*C 'C N*, - ** %-
142
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’*-) B - 0 ) #C ) *" "!G . #! 60-B ' C )!* #/'"C M- ) B C -! ’* ) )$#* 6 – 6,5% . #) " ')" + ! # $'"C ')D ) ) )E ) B C -! ’* J$-/' 3%, ! *' C V G& +')- ' #) / 11 – 14%, C " – 10 – 11%, %$ D – 7 – 9,5%. ) +)'') +')-CE, K () & & +'+%+& -7+%+(') "N -! &# M )#* )'" # " #+#J)". 1. +" * (). ()# ) ) G $/ B #')B + !+E"# %) -)G &. P !*') )#') JM!N % 0 ) #C ) * ( " ), 6) G *, -)D$/, + *). 2. /%0( (). )N)M " !N$" #C+)M/ JM!N -)#J. ) ##" 0 ) #C ) * !#C , )J DB * )#') - ) ) ( ) )!), $'J) *, #)$ *, V G *). 143
3. %&( (). )N " !N$" #C+)M/ !B! 0 - B # J, ! )' !$* - ) B %C+ )#$ *, D !B! N ! "N J ! # , "NC/ +!J) )#* #+G )$/ !N) +%)" 0 ) #C ) * (V). )N$ " $" " ##" 0 ) #C ) * "!G #C+)E "! #)BC ) *. 7&C %'() –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’* JC$ -)'$)! C 1881. ') G$" " 0 A #")'". #") ")$) #+* -" G M -! ’* J ' *' + G & B &#/' B.
" ) B))'-CE/#* !G )$ - ) M 0"M %) -)G D 0 ) #C ) * ##" B -! ’*. G/"C !N) ) J ) #J J ’*-'C K! 0 ) #C ) * "! D #0. $ " J ’*-'" !N) E -)J-+ * C" K! 0C 'G C ) * !+ ! B 0 ! , ) )'N -! &# * ' $M -) ##"M B 144
-! ’* G $"C. 6 ) #C ) * -! &# ME/#* + )N -) )BC ' J ’*-' % !N) % "! % #)BC ) *, *'" B+$ J$-/' 75% )#$ *. # CE )'N !J $/ !N) #)BC ) * (15%) ) !J $/ "! #)BC ) *, K -! &# ME/#* '"G & " #)B " '"+) *" (9%). ")E "! D #)B ' $L 1% )#$ *. $ " C )# ')" ##" !N) % "! % #)BC ) * " E $ ') * ')#. ) ) ) J ’*-' ')# %$)" CM/#* G )$/ " '!'#". )# !0 G & ) -) %C+)": %$ (Allgemeine Ortskrankenkassen), !!)' (Ersatzkassen), -) !#/' (Betriebskankenkassen), GB (Innungskraikenkassen), # $/#/'%#+!)#/' (Landwirtschaftliche Krankenkassen), L)B)#/' (Bundesknappschaft) ) "#/' (See Krankenkassen). $ # C ')#)B E J ’*-' " !$* J ' , *'K DB & !B ! + KCE #C", *') #) $ME/#* !N) M. L"C )- $ # ')# E !J $/ ". -" #'C #) $ME/#* C !#')B ! !B!C -)#)B ) D #J J- C)BC ) * 'C ) #) C -! ’*. #' -+! $*E/#* C B )#')B " N J!) G" ) )&") " J '". )'" ", " ) ")E E! % JM!NC B -! ’*. # CE 17 JM!N , # ) B ) +!)' B )!B!N *B + !+E"# ) 453 JM!N $ ') * B ')#. )%)" G ED ##" 0 ) #C ) * B -! ’* E J)%)') )$/ #/, K -)J-+ CE - N * )+C% ) '"B C )# ' ##" ) !#) #/ 'L . !$ '" )N)M/ !#/ #'& ( C + * - #! /E +&#/'") / ) ) B C -! ’*, !#C #/ N#'% ' $M !N) -) G )" ) $ 'C ) *.
) !" C ! " , %"- ! +7* B -! ’* ")E G )$ - ) C+) $ *. < E ##") !N) % J ’*-' % #)BC ) *, *'" B+$ J$-/' 80% )#$ *. 6 ) #C ) * + )N -! &# ME/#* -) )BC ' #' J ' ) J!) G . 6) G D )'N ! E ##") $ ') * B ')#, )$ $ME ##"C )G )$/ ) ')#), *') -! &# ME -)%)$/ & ' $/ )! ! *$/ #M $ ') * B ')#, *' #M ) ) #M "! B +#$C%. )G )$/ ) ')#) ")E 129 % )$/ B !! $ /, 'N - *'B !+ !)E -) -! &# * "! % #)BC ) * ) - ) D D, N, ) !" C ! " , " N " ")E ' 'C G D. ) #/ "! % #)BC ) * -)145
$N/ ! 'C ) #) C -! ’* - ) )E/#* C !#')B ! % !B!C -)#)B ) D #J. <N) ) -)J-+ CE -)%)$/ & ' $/ )! %)$C--M ) )#' C '"+ #)G M ) -)#)B ) B ) $ 'C ) * -) )BC ' JM!NC -)%)$/ % J ’*-' % "! % #)BC ) *. 6) G * )'N ")E - CC "NC + ) B #)B B '"+) &, *' )!)M/ !!)' "! +#$C%. )%M 0) GC-/'D ##" E ! # ) +#) K! C+) $ *, "N$ #/ !N) % ' $M -) *' #M ) ) #M "! B +#$C%. !$ '" )N)M/ !#C #/ "N$ # -)#)B ) B K! $)# % JC $ ') * % -)'$)!C. *&!+=%& # - 1948. ! E ##") B -! ’*, -# ) ) ) +%)" + #$* E D #G )$/ D ' #C'G D D$/*") A !N). ) !" C ! "!$ A #")'), + )N ) )#') 'L C ##" 0 ) #C ) * B -! ’* )$N/ !N) . J ’*-' " !N) " #)BC ) *" B+$ ) ) )#$ *, K +)GME -) !% " )&"C. J$- 85% ##" 0 ) #CE/#* -) )BC ' +!)' , 12,5% – -) )BC ' 0 ! J ’*-' % !N) % "! % #)BC ) * ('L J ' ) J!) G ), 2,5% – -) )BC ' #' + ) B # J. N + )N ) )#') ##" +)GME -) )BC ' JM!NC. 0' #/ '#) * JM!N B 'L -)J-+ CE/#* -) )BC ' '#) * "!C ')+ )G D ( per cappita payment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„+ ! K % -'C” ) .
- )N)M ) $'C )#'C JM!N % 0 ) #C ) *, ##") ! $) ) +)'G # M 0' #/. %$ * ) )E ) B C -! ’* J$-/' 6,9% C + * - 10,5% " + +J$- ! )' B +')- ')B K! * -!146
’* )G D. ! J ) JM!N ) "!$/ '# CE/#* )'N C V G D, <) D, $) ! D ) C !*'B LB ')D )B. #") B -! ’* T 0C 'G CE C" )B $/ % 'C. + ) ++-G M ) "! +#$C% - ) )M/ +0# & "! J’E! ) * ()#G )G D). 6 ) #C ) * "!G -! &# ME/#* + )N -) )BC ' 'L #)B B %) -)G &, *' "CM/ #' 0 - B ) M! B # J. ( 1965. C V +)GMM/ !N) +%)" Medicare (0 ) #C ) * ) ) $ 'C ) * # J +B$% 'C) Medicaid (0 ) #C ) * !'$)! D "! D !+"% K! ")$-)J-+ % )#$ *). #"C 0 ) #C ) * "!G C V )N)M/ ")$0' M. ))B ) B C -! ’* J$-/' 14% -) !) " #)#' 15% )#$ * !NCM/ )$N % $ 'C ) *, ) K 15% -)%)$ ) ")M/ "N$ # #'#C )#* "! M !+"%M. / -! ’* )G D C V -)$L)E/#* -/'" C + * - J $/L #M P +&#/'B ')D . '$L /"C )!* #/'"C M- 0 ) #C ) * B -! ’* -! &# M )$#* ) # "!$ ")L', *') +!J) )$) G $'" !N) 0 ) #C ) * ) C+) $ * ##"M # . ( + )!N *" ' B C" G* ##") JC$) -"- -)J-+ 0' 0C 'G C ) * "!G . N ! EM - )&J $/L )'C)$/ B !N) B +J$" ')D ) #C )# "C )+ E + )!N * ##" J '*-' % !N) % #G )$/ % "! % #)BC ) *. )L & ')D N ! % ' #+# %)E/#* %$J') '-) ##" B -! '*. ) M J)-M 0C 'G C ) * !) D ##" #C+)E #)* 49 #CG D ')D , K - ) )E )L +) ) B -! '* )!) * "! D !+"%. <) +) ) + JC )$ - ) -) )BC ' !N) % 0 ) #C ) * !+ ! B #G )$/ -' " B, +0 $)' B LB +%)".
E #'", K J-'L ) "!G ) ')D N !) +#)$) # C ) -) 0)'". <N) 0 ) #C ) * B -! '* !) & "" +' )E 30% " ")$/ B +J "! B C#) . )* - ) +% L * *'# "! % J#$C% C ) *, !#C #/ ") )$/ D -)G ') $ # +# )$C + ! K *'# # , !%)!)G * ") )$/ -B D J)- "! B C#) .
147
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« #)BC ) *» ! 7.03.96 , ! )' !) & -)' - ) )E +*!'C &% + ! *. )'" ", ) #/%! L ')D !#C & + G & -)' !) & )', *'& J %C$M ) # ' " #G )$/ +J$" !) & #0 . #CG & & C! ')D C # E"C L ! 29.06.02. -)0 '#C ) , K #CG * -)' +$ME +) 'N % %")!* ) ) "! #)BC ) * ( J '*-' , ) !J $/ ), ) C" +*!' + ! * "! % #G )$/ % #)BC ) * -) )BC ' !N) B +%)" + JC - ) -)' !) . )'" -)' !) " )'" ")E #) -J$ & B M )!M ()' +' « J '*-' !N) #G )$/ "! #)BC ) *». <) & ()' +' - ) # +) , %) -)G & + G+ "B) -" + ! * -)%)$/ J '*-' % #G )$/ % "! % #)BC ) * %")!* ')D . ' J)-) JC$ '#) +$N * #CG D & # -)' !) # ) ')D C #0 -)%)$/ J '*-' % #G )$/ % !N) % #)BC ) *. ! )', 0)B G )N)M/, K !) & ()' +' ")E *! # B !$ ' . 1. (% ! - #.1 !) % -)' +'C )B '" E 6 ! -)%)$/ J '*-' % !N) % "! % #G )$/ % #)BC ) *. <) "C 6 !C, K -% ! - #.15 E !N) M +JC148
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«# -)' !) # ) + -)%)$/ J '*-' #G )$/ #)BC ) *»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
$/ *E -)%)$/ & / "! % J#$C% C ) * -%! «!+$)» -) - ) +#$C%, +!J) -)%)$/ !N) M ##"M. ')D 2002. -) !) " #)#' !J $/ #)BC ) * -! &# M )$ 79 #)B ' . G/"C "N ) !- ) +- D ! )" ' - 'C !) % #') #)B % 'C. (! . #.4), B ) ) #/%! L & ! / # ' $/'# !% , K C'$)!)M/#*, % / #' L + !#C #/ )$/ ) - J'C !N) +$) «$%)$ -)G D» +$) D "!G .
4 00 0 00 0 35 7 32 5 6
3 50 0 00 0 3 00 0 00 0 2 50 0 00 0
2 1 98 0 5 5
2 00 0 00 0
( ) * " )
1 50 0 00 0 79 2 93 7
1 00 0 00 0 50 0 0 00 0
14 9 0 68
1 998
.". "
6 6 5 34
6 61 6 52 1 1
7 0 89 1 1
3 1 43 2
5 21 2 8
1999
2 000
2 001
2002
= 4. ) # .
')D $ G -CM/#* )' ! !J $/ % "! % #)BC ) *: #)BC ) * -! '* ) +)!' -)B M ) * J-+ #)BC ) * -! '*. )BC ) * -! '* ) +)!' -)B M ) * +!J) )E #)BC ) * "! B ) ) +)!' ' ' B -)B M ) /, K - ) )M/#* !% . A-+ #)BC ) * -! '* +!J) )E #)BC ) * ), + '*-) B - +$ '$ " J#$C% C ) *" -)#)B ) % ( '$M )M 'C+ $M $ ')#/'B ++)) ), #)G ) % J#$C% C ) *, +#$C% !'$)! D "! D !+"%. 150
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’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
- -)J-+ * 0C 'G C ) * +*! - !N) " #G )$/ " !J $/ % "! % #)BC ) * -) C" '% -)' !) % -"NC ) * #0 ! *$/ # - B #CJ'E' #)B % 'C. ' #) & # ' #$ ! -)- ) , K # CE J-$ )$/ ) B ) ) " N # !#' " !N) " + ) " "! " #)BC ) *". J) )! # *" ##" "! % #)BC ) *, K !+ !)E + G+)" ' D ' " ', + ) JC!C )#* +)+ , - J$ '" +- % -)CJ N % !# !C, +E! CM -C#$$* # B -)G ') $ B #C'C: !N) B %) , #)B B %) -)G & "! B C#) . 8.2. % +*+5 C&9 *+(&! ! $%+ I &9 (&$7+! – !'C" , K #'$)!)E/#* )!" #)G EM '" " +0# & D #+ $' + !+E"# ) C#) , *'K - DB " +)G '" #) #* K)# & +)!', + '*-) & - ' ) *" #$CNJ B J '*-' . +)!')B - +)#)N" !+ ! & !'C" #'$)!)E/#* ) ) #+ . )- *'K ++ $& -)#)B ) & ! K)# B +)!' , )' )!#$)E/#* ! #)B D %) -)G D - "M 0"$ * #)B B +$). # – !% #)BC ) * + # & )J , -) *'" #)BC )$/ ' +$) CE/#* - ) ) ) #C") !B!C +*%" N* ) C" )B ++! /D #+$) ! )- D #)B D +" D. & – +$ ' +#$C% (C )"')B !% C #)BC ) *), *' )!)M/#* + J & "" - "! , B 0 ) # #+* *. V' '# CE/#* -)CJ N B ')D )B !$* -)J-+ * J-+' +!NCM B + ! )# +D-!' -) '! (C )- B J, K)# % +)!'C). &!$ (* – )# ) - C #' ) ! / ++ * #)BC )$/ '" #+$) #' , *') + !$*%)E +$) &"C -) !% )" #)BC ) * N* )- ++ * ! D !% C. -" 'C+ $/ D #C" -)$N/ ! )$# )#C, *'& +&L ! + )'C ! D !% C #)BC ) * " C, ) *'& JC C'$)! &. 'C+ $/ ) #C") "N JC +$) ) #)BC )$/ 'C, *'K ! + )'C ! D !% C #)BC ) * " C$ J $/L 6 " #*G . )- #" #)BC )$/ ') 'C+ $/ ) #C") +$) CE/#* %! )JC ) C (#+)!'E"GM). -" 153
'C+ $/ D #C" - ) )E/#* -) #+G )$/ " )J$G*", #'$)! " #)B '". / E-7 – $)# #/ # D" ! *" )JC ) +) ) +!NC ) !$* #J M! J '*-'. <$* 0 - D #J ! E-!) #/ ')E + !#*% + $ *, '$ %")!* "N -! &# M ) #)"# & - !%! # ")& C !+ !)$/ #/ -) # D ++) ! D. 'K %")!* )#$ !' !CL B B J )J #$)J'# -C"C "N C# !"$M ) - ) * # DB ! & 'C ) ", #C! ")E +) - ) &% ! E-!) " #) )! " + 'C. /+( C %'+( % – - ! #J#% #)BC ) *, %C$* & !B !, K +$) CE/#* -)#)B ) & #J ! ' G* DD N* - 0 !C, )%")!N % -) )BC ' #)B B #' . F %'() 0&) – ! #J#% #)BC ) *, C *'"C +!J) )E/#* #)B +'* ' $/'B #C" # B -' . )& )# L -" L) #)BC ) * N* '$M )E +'* ) +)!' #" -) JC!/-*'M +! EM +*%" ! D !% C, + !N ! -)' * !% C + ) # L'! -! 'M )#$ !' K)# % +)!'C. (* 7 – +# & ) )$), + ) )#' ) )) +)G-!) # )#$ !' ')$ G ) )J B J. )$ !)" - ) )M/#* #J, *' )$ +)G-!) #/ ) )$& " )#$ !' # &'% +CL * 0C 'G & %) -"C. ()$N ! #C+ * ) +)G-!) # )$ ! #/ +! $*E/#* ) %C+: %C+) ( #) $ME/#* + + & +# & & )J )$ & ) +)G-!) # %")!* )", *'" JB ! ) +# & ) !+"%)),
%C+) ( #) $ME/#* #J)", *' +# & ) )$& )# )$ +)G-!) #/ )J -!) ' C ) '" ! J #+G )$/ # B C" )B, *'K B))' 0C 'G )$/ B +CL / %) -"C ")%)E +# & D # /D !+"%),
%C+) ( #) $ME/#* + - ) "C - N +)G-!) # , *') '$')$) JB ! #/ + ! * J ') ) JC - LM +0# EM N D ' )$ 0 ')G D). )$ ! #/ #) $ME/#* $ ') * " '#+ " '" # *". !(* +-$%+ *!&C +(& – "! C#) , ! *'B )$N)/ $ 'C )$/ , $ 'C )$/ -+0 $)' C#) #J$ % +C ($+- D), !#+) #, )"JC$) 154
+$ '$ C#) , C#) L !'D !'$)! D "! D !+"%, +$ ) * ' , B ") # ) ! # ), #) ) -'C C#) . 7&C 7+$++5 – !+"%), *') )!)E/#* )#$ M + -)B M ) *B ) ')$ G )B C )'B %) -)G & B 0")B, *' L !') !+"%), )"JC$) ), #)G ) ), #) ) 'C ) !+"%), !+"%) !"). 7&C $+ *5& – #) $*/ JB ! & )J "! B ) B B ! &, ) )'N ") +C$*G &, K ")M/ -)' -" # ) ) )N * + !#*% " $ ')#/'% +- ) *. ! +#$C% +! $*M/#* ) #) !) (-!J $/L% )!)M/#* -) ! )' M B $% EM JC!/-*'" ')% *" B B ")M/ ! # # &' G C *) ) ! !C)$/ (B))'-CM/#* L'" )J" - B ! & ") +C$*G &, '#) *" - B $ ')#/'B ++)) K ")M/ $L )#' C ! # C # &' #/ G C *). $%"-7 – "N$ #/ +! NC ) # M +0# & C ! *$/ #/ )#$ !' "! % (-)B M ) *, ) "), !+$% ) ) + #$*+$% ) !+C#') K) #+G )$/ B ++')-) / (')) , !%$*! -) B " $ " # "'D, K). I &9 (&$7+! – +NN), !N /-) #+ ) ) ) *, '))#0), CE * B " " +!C')" L) +! *, K #+ $) #"/ )J ')$ G -)#)B ) D #J, +L'!N * )J - K * -)#)B ) % ")& ). +% 7+' 7+ %'( 0&) – !#', *'& ))B CE/#* #)B '" ) - #' - #)BC ) * N* ) + # & + '#) &% *' '! B #C# . ") !B ! # )B CE/#* + - ) + )' B #' #)BC )$/ ' -) C'$)! " !% )". 7" 6() %'+(+# & – -" L * + )' D #)B D #C" -) !% )" #)BC ) * N*. !CG M ) * #)B D #C" + '*-) - !#' " ++ *" #)BC )$/ '" #+$) #)B B #' )JC*" D" +) ) ) !N) * 'C+ D #C". 'K #)BC )$/ ' !N) #)B D #C", #)B ) '"+) * "N -! &# !CG M ) * #)B D #C".
155
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
156
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
11. =+(')-!+( 7%0( 7&C %'() $%7=CE 7) %'+(+5+ -'& 5%+7): )) - C)BC ) *" DB !B! ; J) - C)BC ) *" DB 'C; ) J- C)BC ) * !B!C 'C; %) - C)BC ) *" !B!C 'C. 12. %& !*7 7+5+(+% %'() 0&) 7+0&): )) )B CE/#* ' -)#)B ) %; ) )B CE/#* #)N J -)#)B ) %; J) # !+ ! +) $/ . 13. @ () & & +'+%+& -7+%+(’) *&!+=%& # -7 9 6E ): )) + )N -) )BC ' 'L %")!* C %$*! #' -) !% )" !J $/ % "! % #)BC ) *; J) + )N -) )BC ' +!)' B )!B!N / ! JM!NC; ) + )N -) )BC ' !N) B 0 ! J ’*-' % "! % #)BC ) *. 14. @ () & & +'+%+& -7+%+(’) CC& -7 9 6E ): )) + )N -) )BC ' 'L %")!* C %$*! #' -) !% )" !J $/ % "! % #)BC ) *; J) + )N -) )BC ' +!)' B )!B!N / ! JM!NC; ) + )N -) )BC ' !N) B 0 ! J ’*-' % "! % #)BC ) *. 15. @ () & & +'+%+& -7+%+(’) T -7 9 6E ): )) + )N -) )BC ' 'L %")!* C %$*! #' -) !% )" !J $/ % "! % #)BC ) *; J) + )N -) )BC ' +!)' B )!B!N / ! JM!NC; ) + )N -) )BC ' !N) B 0 ! J ’*-' % "! % #)BC ) *.
158
8.4. & % % ( 1. J$" - 'C 'C #J#% #)BC ) * ')D . 2. #+' 'C #)BC ) * N* C - ’*-'C - #C+" ')D ! . 3. #+' + )!N * ')D ##" J '*-' % "! % #)BC ) *. 4. *$/ ) B))'#') ##" "! % #)BC ) * C -)CJ N B ')D )B. )C): [1, 15, 24, 30, 31, 48, 49, 50, 53].
159
9. 9.1. +%&C ( 7++ % %'() – G #J$ & ! !% B ' " B ! # , C +G# *'B #)B ' ( )!)$ "7), +&")M ) #)BC ) * -', - ) C )#'C + B - C)BC ) *" # DB 0 ) # B "N$ #& - "M -)J-+ * 0 ) # D # &'# )J$/ # #)B B +)G & +!)E ) +%!N B C" )B L" #)B ')" ($% %'+(&!). ! )# +!)E/#* !+ ! ) )#') #)B D +" D. " #B"C +G#C +#)BC ) * "N ) +!#) )'" " (! . #.5). #)B )
+#)B ) +" *
+" * )BC )$/ '
)B '1 (G! )
)B '2 (+#)B ')
-'
)#') -'C
= 5.
) #C )# "C )+ -#)E $/ +#)BC ) * ' & ' " G , #' $/' ")E " #G +G# ' G )G D ')+ )$C -J $/L * )# J'E' #)BC ) * (-J $/L * J#*%C J G ) + !+E"# , #C" -' '#" B B $% &, -J $/L * ) )N+ !&" # #C! . .). #)BC ) *" !#*%)E/#* +-+! $ #C" -J'C " N J)%)/") #)B ')", " -)J-+ CE/#* + ! K * 0 ) # D # &'# 'N % '"% #)B '). !+ ! ! -)' C ')D « #)BC ) *» #)B ' -J '*-) & C'$)# !% +#)BC ) *, *'K #)B ) #C") -) '"" J'E'" )J !" #)BC ) * + KCE 10% #+$) % #)C % ')+ )$C #0" ) B #)B B - , + "C +#)BC ) * "N ) +!) #C"C -'C, K + KCE 50% 0)' #0" ) B - -) -' " !)" #)BC ) *. 160
#J$ #/ +G#C +#)BC ) * +$*%)E ", K + C !+ !)$/ #/ +! #)BC )$/ '" # +*"& #)B ', J G! . (%!) #)BC )$/ ') ) +!) C )#' -'C +#)B 'C + J ). # CE *'B !% B -)E" " N #)BC )$/ '" +#)B '". -)E" G! ) +#)B '), C # M %C, %C$MM/#* !% " +#)BC ) *. +#)BC ) )N$ - ) * ")E #) $ * +) $/ % $ " C +#)BC ) *, #' $/' )-" - +!) M )#'M -'C +!)E/#* )#') ") % G! " #)B % +$)NC. - ) )$/ " 0)'" + +!) -'C +#)BC ) * E ' " JTC ) & / #C", C "N)B *'D G! "N -)$L -' ) $)# & !+ !)$/ # J- -J'C !$* 0 ) # D # &'# . <) & / )- )E/#* * + (* +5+ %&) "7. ! 0)' , K +$ )M/ ) #) $ * $ " C $)# % C") * G! ), "N ) ')-) )' : - #! * -J' #/ -) +& *" ) #)BC ) * -')"; - J#*% ") B #)B B +" & -) +& *" -')"; - / ) ) ! * #+) -) !) " !" #)BC ) *; - )$/ & -+! $ -)#)B ) B J'E' ; - + !% $ #/ !# ! ) !)& (0)B G - G ' -'C, +& *% +#)BC ) *). ' " !G $/ " )N)E/#* #) $ * $ " C $)# % C") * G! ) ## # B #)B B -' ! % !C #)BC ) * )J ## ! ! B J'E' (+"#$ + !+E"# ), "#/' + - *, ) )G & #)BC ) *). <% +#)BC ) * – G #+# J 0"$ * & # ) +) ! # " N +*"" #)B '" +#)B '". $N * #C )# B !% #0"C$/ ) '' '# CM/ #+G )$/ C " $% M.
- )N)M ) #+J C 0 ')G D, -J$ + B 0" ", *' J - ) )$ -" # !% C +#)BC ) *. ) , K %C$ME -" # !% +#)BC ) *, - )B!/#* +G# - 'C + +# & )!)+C )#* ! L !' -" M ) B +J 'C +#)B B +#$C%. 161
<'C" , K E # M !$* + !+#) * !% C + +#)BC ) *, E ''" '$)!" )&J $/L )N$ B C" 0")G D + ! $ % +) ) )- )E/#* * $+ (slip). /"C - ) )M/#* ! + +#)BC ) *; ' $/' #/ $ &; -" C") *; " #G- )B!N * -'C, K + !$*%)E +#)BC ) M; +#)B ) +" * ")'#")$/ ) !+ !)$/ #/ +#)B '). ' #)B , )' +#)B +)G D )# !JC )M/#* '#) *" +#! ' . % %'+( =%+!%& –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
# +LM 0"M +#)BC ) *, K '# C )$)#* +*%" !' $/'B #$ /, JC$ !* &(. L XIX #. +#)BC ) * #)$ )' - )#*, '$ J)%) B ! +#)B % -)B#C. G# 0)'C$/) % +#)BC ) * * $*E #JM ! !C)$/ C C%!C, K ##CE/#*, *' +) $, ! % -'C. #J$ #/ +$*%)E "C, K G! C +#)B 'C )!)E/#* + ) $* +& * L / K! %, #' $/' -' *' #)" JC!C/ +!) ! +#)BC ) *. #)B +$)N - 0)'C$/) % +#)BC ) * #*%CM/#* -)$N ! -" C +$)N , ") B G! " + C'$)!) + # B !% #)BC ) *.
162
'K '# CM/ " «0)'C$/) +#)BC ) *», ")M ) C )- B 'C +#)BC ) *, -C" M/ « L * 'N "C '""C +)!'C»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– +) +#)B ') !" #* ! -'C. , -)" #/ G/%, !NCE "N$ #/ -L #0C # ED ! *$/ # & C#) & - ) & J)$) #, ) $/' -)&")#* +#)BC ) *" '"B -' . G/"C )N$ , K !) & !% '$M )M/#* -', " #/ )#) * *'B #'), J G! "N J !JC -' , % ! B !$* +#)B '). J )'& J -) +) &% # , +#)B ' "N -! &# M ) !)$/ C + 'C J! + G/"C C )N + !B! ! JC G! C )N #N -) +B!N *" !% C. ()$N ! ##" -+! $C -' " N G! " +#)B '", -)- ) )M/ $%+$+%" 9 $%+$+%" 9 7+5+(+%& $% %'(). %+$+%" 9 $% %'() B))'-CE/#* ", K -+! $ !+ !)$/ # # - ) )E/#* ) J)- #)B D #C" -'C. )#') +#)B ') 'N "C +!) "C &"C 164
-'C - ) )E/#* C + "C #+ ! L - $)# M C )#M G! ). )#/ +#)B ') C !L'!C ) -J'C & ") D +" D - ) )E/#* -) " N #+ ! L *". () -C$/))" +B!N * ++G & B !% G! , *' +) $, "CE $ (). -" ) /E" - ) )E/#* C" )" ' ' % !% C +#)BC ) *. +)'G +#)BC ) * !" # + !% ++G & % +#)BC ) *: !% ) J)- ' !% ) J)- '#G! ) #C".
(+ 7+5+(+%& +#)BC ) * B))'-CM/#* C#) $ *" - ) D )#' (!(+&) C )# +#)B ') C # B -')B ! % !C, +& *B G! ". )#/ +#)B ') +" D !L'!C ) -J'C /#* !+ ! ! !) D ' . )+'$)!, *'K G! ")E !% +#)BC ) * - 60%-M ' M, +#)B CE/#* -' ) #C"C 100 #. %. !., $)# C") * G! ) #'$)! 40 #. %. !., ) C )#/ +#)B ') –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– -) !+ ! M ' M. )-" - +!) " -')" +!)E/#* )# ) ") B -) " #)B B +" &. /+5+(+%& ! "7 B))'-CM/#* ", K +#)BC ) * +!)M/#* $/' )#' #)B B -' , K + KCM/ -)-!)$% !/ #) $ & / C )# G! ) 165
($ " ). -' +#)BC ) * +!)M/#* + " )#')" ($ *"), 'N ) - *'B ! ME #) $ & C )# G! C. <) )#', +!) ! "C )J !' $/'" +#)B ')", #'$)!)M/ " #' #/ '#G! ).
! "7 – $ " !+ !)$/ # +#)B ') + +!) B G! " )#')B -' , K #) $ME/#* !% " - ) & ' $/'# $)# B C") / +!) )$/ D '"+) D (' $/'# $ &). )'" ", + C'$)!) !% C #) $ME/#* $ " $)# % C") * G! ) – ")'#")$/ ) G ) $ D; - ) ) #C"), C "N)B *'D G! J)" C )#/ C +' #)B B -' . )$/ & / C )# G! ) –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– !% +#)BC ) * + K * -J'C ('#G! ) -J'C) !% +#)BC ) * + K * -J' # ('#G! ) -J' # ).
166
/+5+(+%& $% %'() ! "7 -=&! '# CM/#* "C +)!'C, '$ G! +)% ! -)J-+ * 0 ) # D )% #)B B +)G & C G $"C, K "N JC +CL ) +$))" #J$ $'B -" )B + !*'B -')B . C" )B !% C + JC +)B ) ' ' -' #)B % +0$*, K + !$*%)M/ +#)BC ) M. !% #) $ME/#* "N) ")'#")$/ D C )# G! ) C +' -J'C ($% +%& "7) C )#/ +#)B ') ('#G! ). #)B ' J C )#/ C +' -J'C, K + KCE + G! ), )$ "N)B # % J% % $ " C C )# . !% '#G! ) -J'C "N -! &# M )#* +'* 'N % '"% -'C («+ -'C») )J )#$ !' (# D -' ), '$') B )#) *" ! ED +! D («+ +! D»). () +L" '#G! " -J'C "N +$ ) !C%& '#G! , K - ) )E/#* +J)" +!) )$/ D '"+) D» 'K # CE JB ! #/ !N) - ) & +#)BC )$/ & -)B# !$* +0$* - J"N M !+ !)$/ #M, !#/ )# C'$)!)M/ ' $/') +#$ ! B !% +#)BC ) * '#G! ) -J'C, + G/"C #C") + C +L% '#G! ) -J'C E + " !$* !C%% '#G! ) )' !)$ . LM + M +! $C +#)BC ) * ) ' $/') '#G! "N JC JB ! #/ C - ) N /% *, )& )# L + !!) % -J')" ()' - ) «J +'*») '))#0 % *, K "N JC -)! * " $/' C +)!'C )!- )& $'B -J' . <$* -" K * 'N % - )'B ! +#)BC ) * # CM/ - '. ()$N ! ) !)&#/'D +$ ' !*' +0# & +#)B ' !!)M/ + )%C "C )J L"C +'M. /+5+(+%& $% %'() ! "7 -=&!+(+ B+$MM/ #/ #)B & +0$/ #) $*/ "M -)B# 0 ) # B # G! ) ! )#$ !' )!- )& $'D . <% " C#) $ME/#* %) & % ( -=&!+(+ (stop loss), K G! +' )E #)"# & . #)B ' -J '*-CE/#* G! C * + K * -J' # + )! #) $ & C !% /, ! )' C "N)B # % $ " C C )# ('#G! )).
167
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– #)BC ) *, + *'"C ! ) )J J $/L #)B ' JC/ C )#/ C - ) B )#')B C #)BC ) % #)"% -'C, !)M #+ $/ & )J '" #)B +$ # ('N & ) #)B C #C"C "N)B # ED )#'). <% #+ #)BC ) * " #/ +$N *, K - ) )M/ +) ) & J '*-' 'N % #)B '). ) +)'G # # B #+ #)B ' +! #)BC )$/ '" "N +!#) $* ! - C )# ' . )B ', K J C )#/ C #+ #)BC ) " L & )#G , +*!' CE/#* C" )" #)B '), K ")E $'C )#'C C )# +' -'C. ( ) " #G #+ #)BC ) +# !)M/ %) -)G D, K - C/#* +C$)". * – G !J $/ J'E! ) * #)B ' - "M #+ #)BC ) * )J +#)BC ) * - ) B -' )#/ C +C$ +!J) )E, K #)B ' #)"# & - ) )M/ #C"C # ED !+ !)$/ # K! -' , ) )# C, K -)$L$)#*, +!)M/ ! +C$C ) - ) B C" )B. 168
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
) + G+ %) -)G D #)B % +C$) +$ )M/ )' 0)': - ") -)!) # *; - #+G0 ') -' , !$* #)BC ) * *'B # ME/#* +C$; - #J$ # )G )$/ D ' " ', +) ) ") ) J)-), *') %C$ME ! *$/ #/ +C$ C & )J L & !N) . 169
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
()$C * -" B #)B ' +#)B ' ) )G )$/ & #)B & ' ')D ")E J-#C" + )%, )' *' +$ +L * *'# J#$C% C ) * #0 #)BC ) * +#)BC ) *, +!) ) B B $% &, !# !C; +#$ * ' 'C G D " N C )# ')" #)B % 'C; !#' )$ * %C$M ) * #)B D ! *$/ # - J'C !N) - '#) *" " N )! % !# !C. ! )' "N ) !- ) C! K JC !) D #)% D. B ! ) E +&#/' ' !$* C')D #/'B #)B ' J"NCM/ )' 0)': - !#) 0 ) # #C#; - «-)' #/»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«" #G %» +#)BC ) * E: - !#C+ #/; - +#& !#C+ ! -)B ! B ' - J$ %) +'* $')$/ B '"+) &; - !#C #/ - B -)' !) B +L'!; - % C ' G & C" +#)BC ) *; - "N$ # #+ #)BC ) * - ) B -' .
171
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« !'# » #)B % J - #C. $/' -) )* # !#C+ # 0")G D " !N #)B D '"+) D -"N, - )N L # «-)» «+», +& * ' )$ 0 ' ) L * + J ED )J LD #)% D +#)BC ) *.
172
9.2. % +*+5 C&9 *+(&! !"$ – -%!) ! ED # #)B B ! # (#)BC )$/ ') )J #)B ')) - ++-G *" LD # + C'$)!) * !% C #)BC ) * )J +#)BC ) * ) C" )B, K !+ !)M/ G" ++-G *". P+%7%+ – +$ ' -' , +& *B ) #)BC ) * C )# , K +!)E/#* G! " ) +#)BC ) *. A! )!#$)E/#* G! " +#)B ' C - ) !% " +#)BC ) * " . A! JC )M/ ++! " #) ".
*)" ) – )) ' G )G * #)B B -' ! & '"+) D J#*- , K "N +- # ! J)%)/B -J' )#$ !' ! % #)B % +)!'C; J) -#!N * -)#)B ) B J'E' ) ! & D, C$G , JC! 'C, +C, -)$ - & #) G D, #C! , K )- ! )# % #)B % +)!'C ( )+'$)!, -"$C#C) "N +- # ! +CL * 0 ) # D #)J $/ # #)B '). C"C$*G * ")E )B C )#* + - ) )# -'C, K -)$L)E/#* ) C") #)B '). +-$% ) – )# ) #)B D +" D, K 0"CE J $/LC )#'C #)B % 0 !C, +- ) C ) #)B +$). % %'(* !+ ) – )%!), *'C #+$) CE +#)B ' G! C -) +!) C +#)BC ) * -' . () )BC ' GB 'L G! )#' '"+ #CE ), + '*-) - + !% 'M -! &# *" +)G & - +& ** -' ) #)BC ) *, ) )'N +!) M JC" $ D DB )#' +#)B ' . %+" ) – + & +G# +!) )#' N +#)B ) % -'C. G/"C +)!'C '"+) *, K +!)E, ")E )- C G# ) &, '"+) *, K "CE, ")E )- C G# . %'+(&9 $+% * – 0)' ) ' $/' #/ -)#)B ) B J'E' )J ' $/' #/ !% #)BC ) *, K !+ !)E #C'C+ & !+ !)$/ # #)B ') (+#)B ')) -) # ") ! M " +$ #)". %'() )7%&' %&-&! ( – ! #)BC ) *, *'& +!J) )E !L'!C ) * ") )$/ B -J' )J L'!, -)+! * D #J )#$ !' )! )' % +$ C, -C" $ % +!J) " J#) )" + !JC ) , J G , -J %) 173
& ) #+C ) )! )' B . # & +)'G -)#)B ) " )N)E/#* ")& #)BC )$/ ') &% !+ !)$/ #/ -) "N$ C L'!C " #J)". B ) –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– ": )) G# *; J) ) /"); ) #$ +; %) J!. 4. %&% )& ( +(*) * (* +5+ %&) E: )) ' $/' #/ ! M B !% ; J) J#*% +" &, K )! &L$ + ! M B !% )B; 174
) / ) ) + ! * '"B ! #)BC ) *; %) C# !+ ! +) $/ . 5. (* +5+ %&) ( +(*6E ): )) -) 'N " ' ' " -'"; J) -) # " #)B " +0$"; ) -) - ) " !" #)B B -' ; %) J ' -) )&J $/L % ! " -')". 6. %* ! !+!%&' %&-&! (, I+ 7'+7) $% %'+(&! - +=* 5+%& 7+5+(+%+ $% %'(), – ": )) #$ +; J) J!; ) G# *; %) ) /E"). 7. %& $%7C %&-&! $% %'() !+ 9 (&5+%+7 - =--=&!+( $%+'+70) 7+5+(+% ( +7%0E: )) +#)B & J'; J) G! ; ) #)BC )$/ '. 8. E (&$*CE ): )) +#)B 'C -) )BC ' + B #)B B +$)N ; J) G! C -) )BC ' +JC'C, ") % +#)B '" -) +& *" ! +#)BC ) * -')"; ) G! C -) )BC ' #G & % !B!C +#)B '); %) +#)B 'C -) )BC ' #G & % !B!C G! ). 9. /+5+(+%& !* &(+5+ $% %'() '%!%&-6 ): )) $M JC G! ) ", *' -' & C *' & )#G +!) ) ! +#)BC ) *; J) $M +#)B ') - ) ) # M C )#/ C +' -' ; ) ! !C)$/ " + !B!" ! #) $ * G 'N % +!) % -'C; %) C# !+ ! +) $/ . 10. =* 5+% +% $% %'() '%!%&-E ): )) )* #M -J ’*-) / G! ) K! +!) - ) B -' C +#)BC ) *; J) -)$N #M " N #)B " ) +#)B " +" *"; 175
) )* #M -J ’*-) / +#)B ') K! +& ** - ) B -' +#)BC ) *; %) # !+ ! +) $/ . 11. /+ 7+5+(+% ( $%+$+%" 9+5+ $% %'() +0 ( 7 &: )) ' ; J) '#G! ) -J'C; ) '#G! ) #C"; %) '#G! ) -J' # . 12. V+ +-CE 7+5+( % $% %'() - 60% !(++6? )) G! -)$L)E 60% 'N % -'C; J) G! -)$L)E 40% 'N % -'C; ) +#)B ' +&")E 40% 'N % -'C; %) +#)B ' +&")E 60% 'N % -'C. 13. ! "7 – ": )) #C") -' , K !NCE G! ; J) #C") -'C, K G! -)$L)E ) $)# & !+ !)$/ # ; ) #C") +" D, K #+$) CE/#* +#)B 'C; %) #C") -'C, K +#)B CE/#* + )! $)# " C") *" G! ). 14. +$-*+ – ": )) ")'#")$/ & / -J' # , K +' )E/#* +#)B '"; J) ")'#")$/ & / -J' # , K #)B ' C #) +' #)"# & ; ) ")'#")$/ ) )#') -'C, +!) ) +#)BC ) *; %) " ")$/ ) $ ) +#)B D +" D. 15. /+5+( % $% %'() $%(&I) -=&! (: )) B+$ME !% #)BC ) *, -) *'" 'CE/#* ")'#")$/ ) #C") !+ !)$/ # G! ); J) B+$ME !% - ) % !C #)BC ) *; ) B+$ME #/ #)B & +0$/; %) C# !+ ! +) $/ . 16. %'+(&9 $* – ": )) !J $/ J'E! ) * #)B ' - "M #+ #)BC ) * - ) B -' ; 176
J) %) #)B ' ')D ; ) J'E! ) * #)B ' ) -)' !) & # , %$)" ) !N) M, - "M +#)BC ) * - ) B -' ; %) +) $/ !+ ! )) ). 17. 7C +C#", %C+) ) #+ B -' +#)B ) ) G! " -) !% " ' . '# CM !) )J$G 20, - ) ' C, *') JC! !+ !) $)# " "N$ #*" G! ) -) !) M %C+M -' , ) C )#/ # C +' -J' . ( 20 +!-&!& )B ) #C") -'C 1, # % )B ) #C") -'C 2, # % )B ) #C") -'C 3, # % (J' -) -'" 1, # % (J' -) -'" 2, # % (J' -) -'" 3, # % " $)# % C") * G! ) -) %C+M -' , # %
+-%'!+( 7 500 350 200 320 120 50 300
18. 7C +C#", ## % B -' G! ")E J$ %) & !% '#G! ) #C". )# ) -'C, K + KCE " #' #/ +L% !C%% '#G! ), +#)B ) ) 0)'C$/) ) ' & # . '# CM !) )J$G 21, - ) C )#/ # C +' -J'C -) !% )" +#)BC ) *. ( 21 +!-&!& )B ) #C") -'C, # % . $)# C") * G! ), # % . $/' #/ $ & 1-% !% C '#G! C #C", !. $/' #/ $ & 2-% !% C '#G! C #C", !. (J' -) -'" , % ! #)B D #C" ) +#)BC ) *, %
177
+-%'!+( 7 3800 400 5 3 10 45
19. 7C +C#", ## -' !+ !)$/ # ) ) #+ G! ")E !% +L% ) !C%% '#G! ) -J'C. '# CM !) )J$G 22, - ) C )#/ # C +' -J' -) !% )" +L% ) !C%% '#G! ) ( 22 +!-&!& G! ), # % L& '#G! , # % (+ )! + ") <C%& '#G! , # % (J' 1, # % (J' 2, # % (J' 3, # %
+-%'!+( 7 3000 1800 1200 4540 578 5640
20. 7C +C#", +0$/ G! ) C #0 #)BC ) * N)M ! #+*$ B +%! B C" +#)B ) + "C G -) !% " '#G! ) -J' # (#+ $#). '# CM !) )J$G 23, - ) C )#/ # C +' + D -J' # . ( 23 +!-&!& )B +" D, ") G! " C + "C G , # % )B +$), -J$ G! " C + "C G , # % + $#, % " !+ !)$/ # +#)B '), %
+-%'!+( 7 650 880 105 120
9.4. & % % ( 1. ! G D - 'C # % 'C +#)BC ) *. 2. *$/ ) B))'#') ' +#)BC ) * - B ')D # C. 3. J$" +#)BC ) * -' C -! . 4. J$" +#+' # * #)B B ) +#)B B +C$ ')D . )C): [1, 2, 8, 18, 21, 30, 32, 40, 45, 50, 53].
178
10. A 10.1. +%&C ( 7++
)& )N$ LM #J$ #M 0 ) # -%#+!)#/'D ! *$/ # #)B ') E 0"C ) * - B 0 ! !$* -)J-+ * 0 ) # D # &'# #)B B +)G & ' ) * # DB -J '*-) / +! #)BC )$/ ')". %'+( %-%(& !J)NCM/ $ C -J '*-) / #)B ') -) C'$)! " !% )" #)BC ) *, *' ' ) ) !) & "" )#C. J) C 0"C ) #)B B - JC" $ ) " )# M -'$)!'M -J'C #)BC ) . M 0"C ) * - B 0 ! E -)J-+ * , ) !N$" 0"C ) * – ! '#) ) )# ) -#) ' + # B +$)N)B, K )! &L$. !+ ! ! ! M % -)' !) # ) ')D #/' #)B ' + '" 0"C ) ) '# C ) ! ) - B ! #)B B - : - - - -' B ! #)BC ) *; - - - ! %#' % #)BC ) * N*. ')D #/' #)B ' 0"CM/ # D - !+ ! ! #B" (! . #. 6 ). )B - B -
- -J'
- - #)BC ) * N*
- +" & ( -)J$ B)
= 6.
-%( +7& - %'() 0&) ")M/ #J$ & B))', #' $/' ! %#' "C #)BC ) " )# ) -'$)!') -J'C )N ) )J)%) #$/ L, N C ''#' "C. # ) )# ) #' )'+ CE/#* +*%" )$% + !C )#C, KJ JC +$) M + -)' " C ! D !% C. - '*-'C - G" -)+)# 0 ! + #)BC ) M N179
* +& * )- ) %-%(& ( ! ( ($*0 (). # " !N$)" 0"C ) * - C #' E )'+ C )$/ & $" -#) ', ) )'N !#' #G & % +JC'C, ") % -) )BC ' '#) * -)#J - . " %, C - #' "N )+) $*#* )# ) #' -' % B))'C, *'K -' ")E ! G M -" )# , ) )0 -)B ) & *' #! &.
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– ") C + B +$); – ") C !'$)! B +$) (- C +$)N ). J#*% ") % 0 !C +$) (C "C #$ - C +$)N ) - ) )E/#* + -)' - % + !C ) + !#) #C" +$)N , K )! &L$. 'K ") ) #C") 0 !C +$) J $/L), N 0)' ), - G* +)B CE/#* - 180
+$)N . " %, K' ))$C #C") ") % 0 !C +$) + - C +$)N +)B CE/#* ) #+G )$/ & )BC '. - 'N 5 ' #C" - C +$)N , K #$*/#* ) J)$) # , C MM/#* -) !) " )-)G D #J B )BC ' -)#)B ) B # J. )B '"+) D, K -)&")M/#* -' " !)" #)BC ) *, 0"CM/ ' C %-%(&. !+ ! ! #) 31 ()' C ')D “ #)BC ) *”, # C')D #/' #)B ' -J '*-) 0"C ) # J$ ' )'B ! - + -' B !)B #)BC ) *: - - C +" & (- C -)J$ B +" &) + !% )B #)BC ) *, " *'B " C ) + C !)C; - - C -J' (-)- ) +$) #C" #)B B !L'!C ) / + -)* $ B "%)B #)BC )$/ ' ). )B ' 0"CM/ B - '" -) 'N " !" -' % #)BC ) *. )B ' P +&#/'% M-C 0"CM/ B - )'"C #'$)! : - - -)J$ B +" &; - - '))#0; - - '$ ) / -J' # . - - -J' -)* $ B, )$ C%C$/ ) B; - - -J' K !JC$#*, )$ -)* $ . B") 0"C ) * B B - #)B ')" P +!#) $ ) ) #C 'C (! . #.7). B - - -J'
- +" &
- -)J$ B +" &
- -J' , K !JC$#*, )$ -)* $
- '))#0
- -J' -)* $ B, )$ C%C$/ ) B
- '$ ) / -J' #
= 7. # *
181
-%( -=&! ( – G )# ) B B - , K 0"CE/#* #)B '", B!* - %, K ) +)'G -J' + -)#)B ) B -')B )& )# L +$) CM/#* !)-C + #$* )#) * #)B % +)!'C, ) +*%" !*'% )#C. G# !N) * #)B D +$) "N ) -J ) )' )+: 1. )#) * #)B % +)!'C. -" -J' !"&, -)* ) ") ). 2. ") -)* C #)BC )$/ '). NC )$ E#)G D 0 '#CE/#* #)B ) #C") -) !) " !% ". 3. '#+)" - ) )M/#* J#) -! &# * #)B % +)!'C -" -J'C. 4. -)BC ' - #)BC )$/ '" !+ ! ! #C" + # % -J'C. )'" ", ) +)'G " N )#) *" #)B % +)!'C #)B M +$)M +B!/ - ) & )#. - -J' C # & +)'G +! $*E/#* ) , & , . -%( $% 9 0"CE/#* B!* - ! B "N$ B + '$ ) * + D -J' # K! +$) % - ) *, +!J) % -#) 'M: – K '$ ) * "N)B ")$/ % #)# % !B$ *; – + ' -J' # '))#0 % B))'C + !#/ # &'"C #! /"C -J' # . B!* - G/% "N$ 0"C ) * ! B !!)' B ! - : . -%( -%+=*&' $% 9 + # D& #C E - " C JC' )$/ "C - ) #$ ), ) #)M J$ 'C -+! $C ") B #)B B +" & " N #C" N " - " + !)". - '*-) - ", K #)B +" D + !% )B, *' +) $, #+$) CM/#* ) ) #" -) #/ + ! ! D !% C, K -) N! -J %)E/#* - %) G*" - % + !C. ** -)J$ D +" D +$ )E - - #) $ * - % + !C ! *$/ # #)B ') ! D ' ' % !% C #)BC ) *. ! -%+=*+6 $% E6 -C" M/ )# C #)B D +" D, K )! &L$) -) ! M " C - "C + ! !% " 182
#)BC ) *, *') ! #/#* ) )# C !% C, K B!/ -) )"' - % + !C.
# CM/ - "!' -)BC 'C $ - C -)J$ B +" &: - "! “1/365”; - "! “1/24”,“1/12”,“1/8”; - "! “ +$) )M B ' ))$ ” (“1/4”); - "! “40%”. ()##C ) * ED )J LD "!' -)$N/ ! #C'C #)B % +0$*.
)&J $/L - ) )E $ C JB ! % - C -)J$ B +" & +7 “1/365”. !+ ! ! "!C J)- ) #) ') +" D + !% )B %C+CE/#* + !) ' * !+ !)$/ # #)B '), + ! # #+$) #)B B +" & " C ! D !% C. <) & "! -)## CE/#* C +)!'C, *'K " #+$) +" D -+! $*M/#* )# ! $/ -J %)M/#* - + )'" " #*G*, 'C, ' ))$C.
-)J$ ) +" * J #$ME/#* + 'N "C i-"C !% C !+ ! ! 0"C$: B"i =
> Mi Ni * "i @ Mi
,
! i – #)B ) +" * -) i-" !% " #)BC ) *; Mi – " ! D i-% !% C #)BC ) * C ! *B; Ni – ' $/' #/ ! , K " C$ - "" C + )'C !% C, ! - D !). )'" ", #C") ) $ ) - C -)J$ B +" & "N - ) )#* #)B '" ) JC!/-*'C - C !)C *' #C") -)J$ B +" & -) 'N " '"" !% ". '$)!: - "C + ! ! M/ !% #)BC ) *. < * +L% !% C – - 1 # * + 31 %C! *. )B ) +" * )! &L$) 1 # * #'$)$) 300 % . " ! D !C%% !% C – - 31 J- * + 31 %C! *. )B ) +" * )! &L$) 31 J- * #'$)$) 600 % . " ! D /% !% C – - 30 ' * + 1 # *. )B ) +" * )! &L$) 30 ' * #'$)$) 400 % . -)BC ) - -)J$ B +" & #C"C +" &, *'C "N ) )N) -)J$ M ) 1 $+ * "!" «1/365». 1) ()%)$/ & " ! D !% C ! *B: 1 = 365 (' $/' #/ ! - 1 # . ! 31 %C!.); 2 = 275 (' $/' #/ ! - 31 J- * ! 31 %C!.); 183
3 = 123 (' $/' #/ ! - 30 ' . ! 1 #.); 2) #$ ! - "" C #C+C ! M !% ! - D !): N1 = 181 ( ' $/' #/ ! - 1 # . ! 1 $+ *); N2 = 91 ( ' $/' #/ ! - 31 J- * ! 1 $+ *); N3 = 61 ( ' $/' #/ ! - 30 ' . ! 1 $+ *); 3) -)J$ ) +" * + !% )B ) - C !)C:
1 = 300*(365 – 181) / 365 = 151,23;
2 = 600*(275 – 91) / 275 = 401,46;
3 = 400*(123 – 61) / 123 = 201,63; 4) ()%)$/ ) $ ) - C -)J$ B +" & + /B !% )B ) - C !)C (1 $+ *): = 151,23 + 401, 46 + 201,63 = 754,32 (% .); 5) C") +" &, *'C "N ) )N) -)J$ M: ( = (300 + 600 +400) – 754,32 = 545,68 (% .). #)B B '"+) *B, ! K" #* & !B! ! +" & ! )' &, -)BC ' - C -)J$ B +" & + !/#* +7+ “1/24”. !+ ! ! "!C J/#* ++CK *, K + # B !% )B, C'$)! B +*%" !) % " #*G*, #)B ) +" * )!B!/ C #! " #*G*. ") ) +" * +! $*E/#* ) 24 )# (2 +$ 'N % " #*G*) -+! $*E/#* ) " ! D +$ #). ! -)J$ ) +" * #! + % " #*G* #'$)! 1/24 #C" +" D, ) ) ' G/ " #*G* ) #'$)! 1/12.)'" ", "N ) C#) #C"C -)J$ B +" & -) 'N " !% " ) #! C )J ' G/ 'N % " #*G* () ) JC!/-*'C !)C, *' C ++! /"C "! ). '$)!: - "C + ! ! M/ ! ) !% #)BC ) *, C'$)! " " ) 1 '. < * +L% !% C – - 1 # *, #)B ) +" * )! &L$) 1 # * #'$)$) 240 % . " ! D !C%% !% C – - 20 J- *, #)B ) +" * )! &L$) 20 J- * #'$)$) 480 % . -)BC ) - -)J$ B +" & #C"C +" &, *'C "N ) )N) -)J$ M ) 31 %C! * "!" «1/24». -+! $ +" D -) +L" !% " ) ' G/ 'N % + % " #*G* ")" %$*! (! . )J$. 24).
184
( 24 )" / M& A- / / ……….. #+)! C! /
-%+=* $% ) 23/24 * 240 = 230 21/24 * 240 = 210 19/24 * 240 = 190 17/24 * 240 = 170 ……………. 3/24 * 240 = 30 1/24 * 240 = 10
%+=* $% ) 1/24 * 240 = 10 3/24 * 240 = 30 5/24 * 240 = 50 7/24 * 240 = 70 …………… 21/24 * 240 = 210 23/24 * 240 = 230
)'" ", ) 1 # * - -)J$ B +" & -) 1-" !% " JC! ! M ) 0, #' $/' " &% ! D -)' /#*; #M +" M, K )! &L$), ) 31 %C! * "N ) JC! )N) -)J$ M. -+! $ +" D -) !C%" !% " ) ' G/ 'N % + % " #*G* ")" %$*! (! )J$. 25): ( 25 )" A- / / ) / ……….. #+)! C! /
-%+=* $% ) 23/24 * 480 = 460 21/24 * 480 = 420 19/24 * 480 = 380 ……………. 7/24 * 480 = 140 5/24 * 480 = 100
%+=* $% ) 1/24 * 480 = 20 3/24 * 480 = 60 5/24 * 480 = 100 …………… 17/24 * 480 = 340 19/24 * 480 = 380
)'" ", ) 31 %C! * - -)J$ B +" & -) 2" !% " ! ME 100% , #' $/' " ! D !% C K -)' #*. ()J$ M ) - C !)C "N ) )N) #C"C +" D 380 % . - -)J$ B +" & + ! B !% )B ) - C !)C #'$)! 100 % . ()J$ +" D #'$)!C/: ( = 380 + 240 = 620 % .
) ! +'$)! E #B"M, K $M#CM/ +G# + * ") D #)B D +" D -)J$ C. +) ) ", K ) +)'G #)B ) '"+) * J#$C% CE ! )# !#*' )J # !% , " # 'C *'B -J %)M/#* " N #JM. GB C" )B - ) * -)J$ D -)J$ D +" D, B!* - !) # 'C 'N % !% C, JC! #C+ !NC )#* $'M ' $/' #M -)BC ' . "C ) +)'G #)B ' )# '# CM/ " L #+G )$/ "!, )' *' «1/4» )J «40%», «36%» .+. 185
-)##C ) +7 «1/4» ()J "!C « +$) )M B ' ))$ ») + # B !% )B, C'$)! B ) 1 ', #)B +" D %C+CM/ +' ))$/ . )'" ", !)M )!B!N * +" D )N)E/#* + )' ' ))$C -)$N ! )$/ D !) DD )!B!N *. #' $/' ' #'$)!)E/#* - /B ' ))$ , !$* !% , C'$)! B C +L"C ' ))$ , ) ' G/ 'C #* +" *, K )! &L$), JC! -)J$ M. <$* !% , C'$)! B C !C%"C ' ))$ , ) ' G/ 'C -)J$ M JC! ¾ +" D, K )! &L$), ) -)J$ M – ¼. <$* !% , C'$)! B C /"C ' ))$ , ) ' G/ 'C JC! -)J$ M – ½ )# ) +" D, -)J$ M – N ½. <$* !% , C'$)! B C "C ' ))$ , ) ' G/ 'C JC! -)J$ M – ¼ )# ) +" D, -)J$ M – ¾ . <) & "!, !+ ! ! ()' C ')D “ #)BC ) *”, -)## CE/#* - * " #)B ')" !$* -)BC 'C - C -)J$ B +" &. G/"C $ ) ) - C !)C - ) )E/#* )'"C +*!'C: 1) #C") +" &, *' )! &L$ C +L"C ' ))$ - /B, K +!CM/ - & !) , -J $/LCE/#* ) ¼; 2) #C") +" &, *' )! &L$ C !C%"C ' ))$ - /B, K +!CM/ - & !) , -J $/LCE/#* ) ½; 3) #C") +" &, *' )! &L$ C /"C ' ))$ - /B, K +!CM/ - & !) , -J $/LCE/#* ) ¾; 4) ") !JC' !!)M/#*; +" D, ") -) +L& ' ))$ - % + !C, )N)M/#* -)J$ ". =B" = 1/4 "1 + 1/2 "2 + 3/4"3.. '$)!: - "C + ! ! M/ !% #)BC ) *, C'$)! ) 1 '. < * +L% !% C – - 1 $M%. )B ) +" * – 300 % . " ! D !C%% !% C – - 20 ) *. )B ) +" * #'$)$) 400 % . " ! D /% !% C – - 3 N *. )B ) +" * #'$)$) 500 % . " ! D % !% C – - 20 $#+)!). )B ) +" * #'$)$) 700 % . -)BC ) - -)J$ B +" & #C"C +" &, *'C "N ) )N) -)J$ M ) 31 %C! * "!" «1/4». !+ ! ! "!C «1/4» +" D, K )! &L$ +L"C ' ))$ , ) 31 %C! * "N ) )N) -)J$ ": 0 = 300 % .; 1 = 0 % . 186
" D, K )! &L$ !C%"C ' ))$ , ) 31 %C! * -)J$ ) ¾, J -)J$ B +" & – ¼:
1 = ¼ * 400 = 100 % . " D, K )! &L$ /"C ' ))$ , ) 31 %C! * -)J$ ) ½ , J -)J$ B +" & – ½. ! )' C /"C ' ))$ )!B!$ +" & + C'$)! B !% )B. N:
2 = 0 % . " D, K )! &L$ "C ' ))$ , ) 31 %C! * -)J$ ) ¼, J -)J$ B +" & – ¾:
3 = ¾ * (500 + 700) = 900 % . )'" ", + # B ! M B C - "C + ! !% )B ) 31 %C! *: = 100 + 0 + 900 = 1000 % . ()J$ +" D: ( = (300 + 400 + 500 + 700) – = 1900 – 1000 = 900 % . 'K #)B & +0$/ '"+) D " #/ C 0 ' ) !% #)BC ) * - - ) " !))" -)' * " C ! D, !% C'$)! +J$- ) & #)"& " +" D + B )!B!*/ %C$* , !$* -)BC 'C - C -)J$ B +" & "NC/ JC '#) +7& «40%», «36%»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
187
'K ++C#, K ) ) )N * #'$)!)E 28% )0 D #) ', ) -#) 'C -)$L/#* 72%. $ ) +" & ) ' G/ 'C ! #'$)! 36% +" &, K )! &L$, .+. !+ ! ! #) 30 ()' C ')D « #)BC ) *», #)B ' ")M/ +) - "M -)J-+ * !!)' D +$)#+"N # -) )BC ' -+! $ % +JC'C # M ) ( * %-%(&, $ ) *'B + '*-) ) - -J '*-) *" + ' ' B !% )B #)BC ) *. L $/ B - ) -+! $ % +JC'C #'$)!)M/ 5% 9&9 +7 %'+(&!. <$* -)J-+ * ' ) * -J '*-) / + !*'B !)B J '*-' % #)BC ) * #)B ' ")M/ +) # M ) -)# C ) %) , K -! &# MM/ 'C ) * !) " 0 !)".
JB ! & J#*% - B 0 ! JC" $ & J'E' " "%)" -)J-+ * 0 ) # D # &'# #)B B +)G &. - '*-'C - ", K +#)BC ) * !- $*E M ) -' + ! KC ) 0 ) # C # &' #/ #)B % +0$*, &% '#) * !- $*E - ) -" L J#*% -)+)# B 0 ! . 10.2. % +*+5 C&9 *+(&! (0) – )#') #)B % )0C (JC-#) '), K !+ !)E -) 0"C ) * ED )# +" D ), !+ ! , ED )# #)B % 0 !C, K +- ) ) ) +'* )'$)! B ) #)B '). < #'$)!C ) ) )N * '$M )M/ ") !$* J #$ * )#' -)J D +$) L) " #+ J ')" '"+) D, )#' ) ) -JC, )#' )!" #) B ) K. < #'$)!C ) ) )N * )'N '$M )M/ ") !$* 0"C ) * +JC'C #)B ') ! + ! * #)B B +)G &. )#') ) ) )N * -)$N/ ! ' ' % !C #)BC ) * + KCE 50% #)B % )0C. +- (! – )#') #)B % )0C (JC-#) '), K !+ !)E -) 0"C ) * ED )# +" D ), !+ ! , ED )# #)B % 0 !C, *') +- ) ) ) #)B +$).
188
-%( -=&! ( -)(*&', * %5* +(&' – 0"CE/#* !$* -)J-+ * +$) + #)B B +)!')B, K ")$ " #G C - "C )J ++! /"C + !)B, + 0)' )#) * *'B CN JC$ -)* $ #)B 'C C #) $ "C +*!'C, )$ +$) K -J$ G $'" )J -)%)$ -J$ . J#*% - C !+ !)E #C" -)* $ B -J' -) - & + !, -J $/L D ) #C"C C%C$/ ) B -J' ++! /% + !C -" L D ) ) + N #+$) B -J')B. 'K -J' -)* $ &, ! )' &% ) #C") K #) $ ), - CE/#* ")'#")$/ "N$ ) #C") !+ !)$/ # "N)B #)B D #C". -%( -=&! ( I+ ( 7=*& ), * -)(* – 0"CE/#* C - '*-'C - "N$ " +$))" + #)B B +)!')B, K )#)$, + 0)' )#) * *'B K JC$ -)* $ #)B 'C C #) $ "C +*!'C ) - C !)C. <#) & J#*% - C ) +)'G #) #'$)! , ! )' +0$/ #)B ') "N " # )' !% #)BC ) *, + *'B "N 'C )#* * $ * -J'C +*%" )$% )#C + #$* 0)'C )#) * #)B % +)!'C. '$)!" E !% #)BC ) * +0# & D !+ !)$/ # )J !+ !)$/ # J ') -) *' #/ +!C'G D. "C, $ C !) % - C #)B ' - ) )E ) +)'G #)"# & , B!* - #C'C #)B % +0$* )* B #)# B !) B. -%( !+*&( -=&!+(+ – # ME/#* !$* '"+ #)G D ) ) -! &# * +$) C +)!'C, *'K -" L * -J' # + & + ! + KCE #! & /, K JC +'$)! & # C -)BC 'C )0C. ' C#+ L D ! *$/ # - ++ ME/#* -) )BC ' +JC'C ! #)B D ! *$/ # . -J' ' -)#J $C )M/#* ) +'* ) ) + ! * #)B B +)G &. -%( ! %+ – # ME/#* - )& - "M -)J-+ * #)B B +$) ) +)!' $'")#L)J B '))#0 )J +"#$ B ) ) &, C -C$/) % #)B +$) "NC/ - ) + K #! M $ C -J' # , -)'$)! C )0)B. 6"CE/#* #)B ')", +0$/ *'B " #/ !% #'-' % #)BC ) *. 6"C ) * )'% - C JB ! B J#*%)B "N JC +#$/ ! "C #)B 'C, "C - '))#0 "N # M )#* - % !C J'E! ) *" #)B ' . 189
B%* -+( %-%( +7& – 0 !, K C MM/#* " ) #+ " (#)B ") JM ')D ) L" +! J " %) -)G *" !$* -)J-+ * +$)#+"N # #)B ' , K -! &# MM/ !*' ! #)BC ) *; 0"CM/#* -) )BC ' #' #)B ' – $ GB %) -)G &. 10.3. (7) 7*) $%( %!& - 1. *&C& %'+(+5+ ( ! - %'() 0&) -*0& ( 7: )) 'C -)#)B ) D #J; J) +JC'C, K ")E #)B ' ! #C ) * 'L - - #)BC ) * N*; ) #)B D #C" -) !% "; %) C# !+ ! +) $/ . 2. %'+( %-%(& ( 7+=%06 ... )) $ C $)# % ')+ )$C #)B '); J) $ C #)B B +$), K -! &# #)B ' C + "C + ! ; ) -J ’*-) * #)B ') -) !% )", K ' ) ) - C !)C; %) #C"C +" &, K ") #)B ' -) !% )" #)BC ) * N*. 3. +=& %'+(&' %-%( ( +%6 ) - 7+$++5+6: )) $)# B 'L #)B '); J) '! B #C# ; ) )!B!N / #)B B +" & #' ; %) C# !+ ! +) $/ . 4. -%(&, I+ +%6 ) %'+(&!+ - 7+5+(+%& %&-&!+(+5+ %'(), 6 -(... )) ")") ; J) B ; ) $/ ; %) '))#0 . 5. /+ %-%( -=&! ( ( 7+ ) : )) #C" #)B B +$) -) + - *", K %C$/ ) ) - C !)C; 190
J) #C" #)B B +$), K JC$ -! &# C - "C + ! ; ) -J' #)B ') C + "C + ! ; %) ) #)B ') ) C") * '"+) D. 6. !*7+(&& ' C&' %-%( ( E: )) - -J' ; J) - '))#0; ) - '$ ) / -J' # ; %) - -)J$ B +" &; !) # !+ ! +) $/ . 7. -%+=* $% ) – ": )) )# ) #)B D +" D, K ! #/#* ! ) ")&JC B + ! ; J) )# ) #)B % !L'!C ) *, #+$) % -) !% " #)BC ) *; ) )# ) - C -J' ; %) C# !+ ! +) $/ . 8. +7 „1/365” 7+-(+*)E %+-%'(& -%+=* $% # ... )) ) ' G/ (+ )') 'C; J) ) ' G/ (+ )') 'N % " #*G*; ) ) ' G/ (+ )') 'N % ' ))$C; %) ) JC!/-*'C !)C. 9. +7 „1/24” 7+-(+*)E %+-%'(& -%+=* $% # ... )) ) ' G/ (+ )') 'C; J) ) ' G/ (+ )') 'N % " #*G*; ) ) ' G/ (+ )') 'N % ' ))$C; %) ) JC!/-*'C !)C. 10. +7 „1/4” 7+-(+*)E %+-%'(& -%+=* $% # ... )) ) ' G/ (+ )') 'C; J) ) ' G/ (+ )') 'N % " #*G*; ) ) ' G/ (+ )') 'N % ' ))$C; %) ) JC!/-*'C !)C. 11. * %-%(& – "... )) )# ) B B - ; J) )# ) - C +" &; ) )# ) - C -J' ; %) C# !+ ! +) $/ . 191
12. % 9&9 +7 %'+(&! – "... )) -J ’*-) * #)B ') -) !% )" #)BC ) *; J) #)C & ')+ )$ #)B D '"+) D; ) #C") $/ B - ) -+! $ % +JC'C; %) #C") #)B B - ) LB -J ’*-) / #)B '). 13. 7C +C#", C - "C + ! (- 1.01.06 + 31.12.06) ! M/ 4 !% - + % !C -' % #)BC ) *. )J$G ) ! +')- ' K! #C" #)B B +" &, ") B #)B '" C - "C + ! , ) " C ! D !) B !% . '# CM !) )J$G 26, -)BC ) - -)J$ B +" & #C"C +" &, *'C "N ) )N) -)J$ M ) 31 %C! * "!" «1/4». ( 26 " ! D )B ) +" *, % " ! D )B ) +" *, % " ! D )B ) +" *, % " ! D )B ) +" *, %
1-& !% 2-& !% 3-& !% 4-& !%
( 15.03.06 + 15.03.07 300 ( 10.04.06 + 10.04.07 400 ( 13.06.06 + 13.06.07 500 ( 20.11.06 + 20.11.07 700
14. 7C +C#", C - "C + ! (- 1.01.06 + 31.12.06) ! M/ 3 !% - + % !C -' % #)BC ) *. )J$G ) ! +')- ' #)B % +0$M K! #C" #)B B +" &, ") B #)B '" C - "C + ! , ) " C ! D !) B !% . '# CM !) )J$G 27, -)BC ) - -)J$ B +" & #C"C +" &, *'C "N ) )N) -)J$ M ) - C !)C "!" «1/365». ( 27 1-& !% 2-& !% 3-& !%
" ! D )B ) +" *, % " ! D )B ) +" *, % " ! D )B ) +" *, % ( ) !))
192
( 31.01.06 + 31.12.06 350 ( 1.03.06 + 31.12.06 450 ( 30.04.06 + 31.10.06 200 1.07.06
15. 7C +C#", C - "C + ! (- 1.01.06 + 31.12.06) ! M/ 3 !% - + % !C -' % #)BC ) *, C'$)! ) 1 '. )J$G ) ! +')- ' #)B % +0$* K! #C" #)B B +" &, ") B #)B '" C - "C + ! , ) " C ! D !) B !% . '# CM !) )J$G 28, -)BC ) - -)J$ B +" & #C"C +" &, *'C "N ) )N) -)J$ M ) - C !)C "!" «1/24». ( 28 1-& !% 2-& !% 3-& !%
" ! D )B ) +" *, % " ! D )B ) +" *, % " ! D )B ) +" *, % ( ) !))
( 11.02.06 + 11.02.07 550 ( 15.03.06 + 15.03.07 340 ( 25.05.06 + 25.05.07 450 31.12.06
10.4. & % % ( 1. #J$ # 0"C ) * - - #)BC ) * N* -) !+"%M )'C) B -)BC ' . 2. !') -)BC 'C )0 B #) ' - #)BC ) * N* -) !+"%M )J$G/ !"%)0 D #)#'. 3. ! )- ) #' - #)BC ) * N*. 0 G E -# '. )C): [1, 3, 19, 20, 23, 49, 50, 51, 53]
193
11. //A A A A 11.1. +%&C ( 7++ L & J % #)B ') " #/ C #J ! ) ! # #)"# & B %L B +': - J 'L , K -)J-+ CM/ #)B & -)B#; - J 'L , + '*-) B - %) -)G EM #)B D #+) . L& + ' ")E -' & B))', #' $/' - '*-) & - +$))" -) #)B " +)!')", K )#)$. - ) )M $ C -)0C, #)B ' -)'$)!)E /% 'C ) C $ C #)B B +$). N$ ) !+ ! #/ " N 'C ) " 0)' " -J'" ")%)E 0"C ) * -)+)# B - B 0 ! . -' & B))' %L % J %C, + '*-) % - #)B " -)B#", JC" $ME )'N + ! K "% ! 0 ) # D )! & # #)B '). !+ ! # ! <!)') 1 ! 0 ) # D - # #)B ') „( + !B! ) ) #)B ')” ! $*M/#* )' %C+ !B! : 1. <B ! ! )$ -)G D +#$C% - ! #)BC ) * LB, N #)BC ) * N*. 2. <B ! ! )$ -)G D +#$C% - #)BC ) * N*. 3. <B ! ! )!) * +#$C% !$* LB #)B ' ) LB +#$C%. 4. L !B!. 5. D ) L !B!, )!- )& !B!. ! !B!" ! )$ -)G D +#$C% - ! #)BC ) * LB, N #)BC ) * N*, -C" M/ -)J$ #)B +" D, *' J #$MM/#*: )= = " – >" + =B" – =B" – >"= +>"= , ! – #)B +" D ( #') -) !% )", L", N #)BC ) * N*, "C #$ ! 0 $ & ) ! +#)BC )$/ ' ; – )#' #)B B +" &, )$N +#)B ')"; + – - -)J$ B +" & ) -)$L' #)B B +$)N - !N) % J ’*-' % #)BC ) * ) + )' - % + !C;
194
' – - -)J$ B +" & ) -)$L' #)B B +$)N - !N) % J ’*-' % #)BC ) * ) ' G/ - % + !C; + – )#') +#)B ' C - )B -)J$ B +" & ) + )' - % + !C; ' – )#') +#)B ' C - )B -)J$ B +" & ) ' G/ - % + !C. <B ! ! )$ -)G D +#$C% - #)BC ) * N* J #$ME/#* )'" ": )E = " – >" + "= – @=, ! – #)B +" D ( #') -) !% )" - #)BC ) * N*; – )#' #)B B +" &, )$N +#)B ')"; – #C", K + )M/#* - - - #)BC ) * N*; – !)BC ) * C - - #)BC ) * N*. <B ! ! )!) * +#$C% !$* LB #)B ' '$M )E, *' +) $, #C"C )% #/'B )%! -) )!) * +#$C% ( ' ) * J ), K J-+#! / + ’*-) - !)" ! *$/ # , -)- ) " C #) 2 ()' C ')D „ #)BC ) *”. < LB +)G & B !B! ! #*/: - #C", K + )M/#* - B B - LB, N - -)J$ B +" &; - #C", K + )M/#* - - - #)BC ) * N*; - #C", K + )M/#* - - C -)* $ B +$) ) - C #G & % !B!C; - )#' #)B B +$) ) !L'!C ) /, K "CM/#* ! +#)B ' , "C #$ ! +#)B ' – -! ; - )#' 'C+ $/ B #C", K "CM/#* ! +#)B ' ; - #C", K + )M/#* - G )$ - ) B - B 0 ! ; - #C", K "CM/#* -C$/) )$ -)G D +!) % #)BC )$/ '" )J LM #JM +) ) "% ! #J, !+ !)$/ D -) -)+! * -J'; - #C") '" # & B )%! -) +#)BC ) *, "C #$ ! +#)B ' – -! . < %C+ LB !B! ! #*/ )'N 0 ) # !B!, C "C #$ : 195
- !B! ! C )# ')+ )$ ; - !B! -) ; - !B! ! ; - ! ! ! -) . ") * !B! , K + ’*-) J-+#! / - #)B M ! *$/ #M, "N$ - #)B '), *') J)-CE/#* ) )* # " )# $/ B 'L . ( +-G D '#) * " )# $/ B 'L #C# #)B ') "N ) -! $ ) $)# -)$C (! . #. 8). #C# #)B ')
()$C 'L #)BC )$/ '
$)# 'L )C & ')+ )$
-+! $ & +JC' $/ -
= 8. @ #
< $)# B ! #*/ #)C & ')+ )$ ) %)) & & 0 !. < -)$C B ! #*/ 'L #)BC )$/ ' C %$*! #)B B +" &. N$ #/ '#) * -)$C B 'L !$* #G & -)# ) ) ) " "C B))' %L % J %C, J ) "C, K - "" C )!B!N * -)#J C %$*! #)B B +" & ! #)B ') ! "" C #)B D +$) +B!/ - ) & " . $ ) G/% " C -)$N/, )#)"+!, ! #0 ! *$/ # #)B ') (-' )J ! %#' #)BC ) *).
#C ) * $)# B -)#J #)B ') -)' !) %$)" CE/#*. '$M * #'$)!)E #)C & ')+ )$. ()' ')D « #)BC ) *» ")%)E 0"C ) * #)C % ')+ )$C #)B ' C %L & 0" . <+C#')E/#* 0"C ) * 25% #)C % 0 !C % . ()%)$/ & -" #' #)B ') ! #)C B 0 ! LB #)B 196
' "N + KC ) 30% &% $)# % #)C % ')+ )$C. ()J *E/#* '# C ) !$* 0"C ) * #)C % ')+ )$C -)#J, ") '!, + ! -)#) C, . )* 31 -)' C ')D « #)BC ) *» 0"C$ME + G+ #G & D +$ ' #)B '): «()#J #)B B - + -" K)#* - C)BC ) *"
,
, ")M/ JC +!#) $ )'B ')% &: - %L 'L ) + "C )BC 'C; - J) ' #/' '$)! (!+-); - )$M '$)! * !+ ! ! )$M #)BC ) *; - CB" #/; - )'G D, J$ %)G D, + #0 '); - !N) G +)+; - +) ) "% ! +#)B ' ; - #G D ' " 'C ')D -) )+*")", - ) " )J " # ')D ; - J) ' #/' ")$; - '! #)BC )$/ ')"-%")!* )", K C'$)$ !% #)BC ) * N*, C "N)B 'C+ D #C" ) "" !) '!C + ! -)#) C 'C+ D #C"; - % ') ')# J#*%)B $ " -)$L' ')#, - ) B
)G )$/ " J) '" ')D » [1].
JB ! !- ) , K 'C ) * +G#" !N) * +JC'C ! #G & D ! *$/ # J"NCE/#* JB ! #M !") * ") D #C'C )' , +& *B C +'* #)B B - . <' )" P - ) ) )#C+ ) #C'C) )' #)B '): '$)! * CB" #/ – J $/L 10% -)%)$/ % J#*%C - -) 'N " J'E'" #)BC ) *; , & $ ) C %)) ) '! – J $/L N 10% - -) 'N " ! !) B #' ; #G D J-+ '! – J $/L 5% -) 'N " !"; , & $ – J $/L, N 10% ! #C'C+ # #' ; C % 'C – J $/L 3% -)%)$/ D #C" - [21]. -+*!N * <N) D '" # D - %C$M ) * ' 0 ) # B +#$C% 3104 ! 17.12.04. . « -) !N * ) $ 0"C ) *, J$ 'C ) -" K * #)B B - -) 197
!)" #)BC ) * L", N #)BC ) * N*» %$)" CE )#C+ C #C'CC )' !$* B B - #)B ' ')D : « $ ) '"B ')% & )' +&")E/#* !$* +!#) $ * B B - )B CE/#* *' -" K * B B - J"N B J#*%)B (C !#')B ! J#*%C B B - ), ) #)": - %L 'L ) + B )BC ')B – J $/L 5%; - J) ' #/' '$)! (!+-) – J $/L 70%, C 'N "C J) 'C J $/L 10%; - CB" #/ – J $/L 20%, 'N & '"& J’E' – J $/L 10%; - +) ) "% ! +#)B ' – J $/L 50%; - G +)+, K " CM/#* !N) M – J $/L 40%; - G +)+, K +!J) )M/ !N) * !B!C – J $/L 40%, C "C #$ : )'G D C')D #/'B " , K +JC )M/ J %C ) % – J $/L 30%, - B )'G D ! % " ) – J $/L 5%; - J$ %)G D C')D #/'B " , K +JC )M/ J %C ) 0 ! & J N – J $/L 30%, - B J$ %)G D ! % " ) – J $/L 5%; - )'G D J$ %)G D -" B " , K+JC )M/ J %C ) 0 ! B J N)B, G +)+ -" B !N) – J $/L 10%; - + #0 '), - ) -)' !) # " ')D – J $/L 10%, + G/"C J $/L 2% + #0 ') ! % " ); - #G D ' " 'C ')D -) )+*")", - ) " )J " # ')D (+#) ) ! 17.08.02. 1211) – J $/L 15%; - J) ' #/' ")$ – J $/L 10% [22]. < LB !B! #)B '), K + ’*-) - #)B M, - 0 ) # M ! *$/ #M, "NC/ ! ##/, )+'$)!, !B! ! ") )$/ B )' , ! )!) * ' #C$/)G & B +#$C%, )$ -)G D +!" -)#) ) . ) #)B '), )' #)" *' !B!, #*/ +! & & B))'. A$-/' 90% -)%)$/ D #C" ) #)B D '"+) D ++)!)E ) + ! * #)B B +)G &. LC %C+C )
198
(J$-/' 10%) #'$)!)M/ ), K #C+ !NCM/ #G & C ! *$/ #/, ) )'N L #)B +)G D. !+ ! # ! <!)') 1 ! 0 ) # D - # #)B ') „( + !B! ) ) #)B ')” ! $*M/#* )' %C+ ): 1. )B +$) ) 'C+ $/ #C". 2. +)G & ). 3. L ), K )$N)/ ! #J )# )$ - ) B +#$C%. 4. 6 ) # ) L ). < +LD %C+ ) ! #*/ #)B #C" ) !L'!C ) *, K -! &# M )$#/ C - "C + ! , C "C #$ , K -! &# MM/#* -) !% )" #)BC ) *, " ! D *'B ) !)C +& ** L * + -! &# * #)B D +$) -)' #*. < %C+ +)G & B ) ! #*/: - !)BC ) * C B - L , N - -)J$ B +" &; - !)BC ) * C - - #)BC ) * N*; - !)BC ) * C G )$ - ) - 0 !; - ), + ’*-) - C'$)!) *" ) +$ %)G EM !% #)BC ) * ()' -G & ), "C #$ )% #/' )%!; - ), + ’*-) - C'$)!) *" ) +$ %)G EM !% +#)BC ) *, "C #$ )%! J')" (-! )" ) -! )"), '" # & )%! +#)BC )$/ ')" (-! )" ) -! )"); - ), + ’*-) - C%C$M ) *" #)B B +)!' , *' #)$#* C - "C + ! ($ ' !)G & ), C "C #$ ) +$)C #C! B -)), ) +$)C '#+ B J () ) & B '" #) , C#) )## #C (-! ) -! )). < LB ), K )$N)/ ! #J )# )$ - ) B +#$C%, ! #*/: - )!" #) ) (-)J ) +$)) L) "C +# )$C '"+) D ) L ) ) C") * '"+) D); - ) ) -JC ('$)"), ")' % K). < 0 ) # B ) ! #*/: - ) ! C )# ')+ )$ ; - +G -) '#C ) * '!)"; - +G -) +CK " J$ %)G *"; 199
- ! ! !; - L 0 ) # ). 6 ) # & -C$/) ! +)G & D ! *$/ # J #$ME/#* )'" ": D= = @"( ) – (F@ + @ ) + (G8) – G8@), ! (() – )$ & +JC' (-J'); – )!" #) ); ( – ) ) -JC;
< – L +)G & !B!;
– L +)G & ). )$ & +JC' (-J') - ) )E/#*: @"( ) = )= – (")@ + F) – @ – G@) , ! < – !B ! ! )$ -)G D +#$C% (-)J$ +" D); < – +!)' ) !!) C ) #/; – )'G- & -J ; – #J ) #/ )$ - ) B +#$C%, "C #$ #)B +$);
< – L !)BC ) * - !B!C. 6 ) # & -C$/) ! - )& D ! *$/ # '$M )E -C$/) #)B D ) #G & D ! *$/ # , LB #)B B +)G &: D= = D= + ()+ – @+) + (GD) – GD@) + (G) – G@) – ""=, ! < – !B ! ! C )# ')+ )$ ; – ) ! C )# ')+ )$ ;
6< – L 0 ) # !B!;
6 – L 0 ) # );
< – L !B!;
– L ); - – +!)' ) +JC' ! - )& D ! *$/ # . #& +JC' (-J') #)B ') J #$ME/#* - C)BC ) *" "N$ B )!- )& B !B! ) ): >"( ) = D= + (B) – B@) – "", ! < – )!- )& !B!;
– )!- )& ); - – +!)' - )!- )& % +JC'C. )B ' #'$)!)M/ +!)' C !'$))G M + - L 25 #$) " #*G*, K +$ )E -) - " ' ))$". *%" ' ))$C (! 20 #$) 2-% 3-% " #*G ) #+$) CM/ ) ) # 200
+$)N ! JM!NC (-) + !#C"')" 1-% 2-% " #*G ' ))$C). ) # +$)N #)B ' -)B CE #)"# & , J- +!) +!)' D !'$))G D. )B ' #C/ !+ !)$/ #/ -) +CL * +!)' % -)' !) # ) C ! L)0 B 0 ) # B #) 'G &. 11.2. % +*+5 C&9 *+(&! !&(& % * –")& 0 - D M! D #J C %$*! ')+ )$/ B ( CB" #/, C#)'C ) * K) ) 0 ) # B ('!, G +)+) -)#J . !&(& % * – )' C %$*! +) '#C ) * -"$/ " ! $* ')", +! " #C#)", +) , CB)C, +%)" +!C', " +$/ +) ) ) + $D. !" # – G +)+ J- #) $ % " C J %C, K +C#')M/#* )'G " )# )". . -)# ! CE + )#'C DD $)# ') #)C "C ')+ )$ '"+) D ) )!)E +) ) ") * )#' +JC'C C %$*! ! ! ! . !" #, I+ !+&%6 ) – )'G D, K '$M )M/#* J N & #+#' % ($ # %). '$M * $ # % !JC )E/#* ) + !#) - )&"$ * - 0 ) # " #) " " ) ) '#+ D + ' *'# )'G D ) !+ ! #/ ' *", K #C )E J N & '" . ) ) )'G D, K 'CM/#*, 0 G & ) %C$* 0 '#CE/#* ) 0 ! "C 'C. !" #, I+ !+&%6 ) – 1) )'G D, K B!*/ ! J N % $ # %C ) !+CK ! J N % JC; 2) )'G D, & J % *'B $ " CE/#* C #) $ "C +*!'C. /$+-& – 'L, *' )!)M/#* 0 - " M! " #J)" C+) $ * -! C, *'& E 0 ) # M %) -)G EM -% ! - -)' !) # " ')D , )J -! C ) - ) & " . ()$N ! " C -J %) * !+- +! $*M/#* ) %C+: ! -)+) *, #' ) K)! . )&+ )J$ L" E #' !+-. () -J %) * %L& ) #')B J) ' +$) CM/ !#'. /%0( " $$%& – G +)+ (!N) J$ %)G D, ')- ) &#/' J $), " " *'B E !N) ). -C$/) +C#'C !.G.+. !N) ) "CE %L 'L, *' #+*" CM/#* 201
) -" L * !0 GC JM!NC 0 ) #C ) * ' ' B +' . /&(% & !" ) – C #)BC ) -! &# ME/#* - "M -" L * -'C ") * J $/L% +JC'C L$*B": )) ! )# % - 'C ' $/'B, + '*-) B ! - ! " ! #)BC ) *, -L * #)B '" #+') #)B B +#$C%; J) +L * )' # #)B ' -) "N # % J - #C, K !#*%)E/#* -" K *" )' ( - !!N) *" # CM B ") ) #! - B, + '*-) B " N #JM J'E' ()'G D, J$ %)G D, CB" #/, J) ' #/' !+-). ( &" 9 7 )* – #C'C+ #/ +)G & + +!J) M ! %#' B )' , ) )'N ''#' B #G &, K E ' )$ )" %L B 'L . 7! " ) + +(&' +7 ( – + ! ) +G ') # B 0 ! - "M ! ! * DB /D + # D )# ! ' D. =* 5" # – G +)+, K )!)M/ $)# ' +) ) ") * + ! B +$) ( !#' ). J$ %)G * + ! !NCE +) $)# ') ) +!’* $ * DD ! #+$) %) -)G D, K E " ". <) ) %) -)G * + ) !L'!C ) " )$/ C ) #/, K ')-) ) ) J$ %)G D. $%" 9 7 )* %'+(&! – # ) ! *$/ #/ '"+) D, #+*" ) ) J-+#! / ) )$ -)G M #)B B +#$C%. %&"&$ =-$!& – + -" K )' , K -)J-+ CM/ - #/ -)#J C + "C J#*- , ")E JC - ! ) ! " "C"C " #/ #G & % -'C. %&"&$ * !( 7+ – #C'C) '$)! / ")E JC )'M, KJ C JC!/-*'& )# )' "%$ JC + %L 'L " ")$/ & " - " ")$/ " ))". )'#")$/ C $ ' ! #/ ")E % '). -! &# -' B ! #)BC ) * ! $ ' ! # #C )M/#* J $/L #' "%. %&"&$ 7&(% & !" # – -+! $ #G & % -'C + -! &# M )#* ) - %C+ )' , KJ -)J-+ J $/L #'& #C+ / # &'# #G & % +0$* #)B '). 202
%&"&$ ($%&=!+(+ ) %=* + – +JC' E !" CM " '", ! )' !)E "N$ #/ '"+) D -J% # D +-G D C" )B ' 'C % 'C. )'" ", )' + DB /"C -" K + + # +# & & !B !, -) )BC ' *'% "NC/ +' )#* -J' ! #)B D ! *$/ # . @ +( 7 )* – ! *$/ #/, -C$/)" *'D E -" J#*- ) #C'C $)# % -)$C % ')+ )$C '"+) D. @+7+( = %0 –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
%) C# !+ ! +) $/ . 11. /+ -+( F ' -+=+(')- %'+(&! ( 7+ ) : )) -J '*-) * +! JM!N"; J) -J '*-) * +! +-)L) " #+ J ')" '"+) D; ) -J '*-) * +! L" #)B ')"; %) C# !+ ! +) $/ . 12. %&"&$ * !( 7+ $%& %+- I %'+(&' %-%( ( E (- : )) + * -" K B -)#J C + "C J#*- ; J) -+! $ -'C ) - ! '$)! /; ) )* #/ #'% !B!C ! #G &; %) " ")$/ ) + - ) )' C % 'C. 13. %&"&$ 7&(% & !" # $%& %+- I %'+(&' %-%( ( E (- : )) + * -" K B -)#J C + "C J#*- ; J) -+! $ -'C ) - ! '$)! /; ) )* #/ #'% !B!C ! #G &; %) " ")$/ ) + - ) )' C % 'C. 14. %&"&$ %=* + $%& %+- I %'+(&' %-%( ( E (- : )) + * -" K B -)#J C + "C J#*- ; J) -+! $ -'C ) - ! '$)! /; ) )* #/ !B!C ! #G &; %) " ")$/ ) + - ) )' C % 'C 15. %&"&$ 7 9+ $%& %+- I %'+(&' %-%( ( E (- : )) + * -" K B -)#J C + "C J#*- ; J) -+! $ -'C ) - ! '$)! /; ) )* #/ #'% !B!C ! #G &; %) " ")$/ ) + - ) )' C % 'C.
205
16. 7C '# CM !) )J$G 29, -)BC ) !B ! #)B ') ! )$ -)G D +#$C% - ! #)BC ) *, LB N #)BC ) * N* ) ' G/ - % + !C. ( 29 +!-&!&, & 5% )B +" D ( #') )#' #)B B +" &, #+$) +#)B ')" - -)J$ B +" & ) + )' + !C - -)J$ B +" & ) ' G/ + !C )#') +#)B ' C - -)J$. +" & ) + )' + !C )#') +#)B ' C - -)J$. +" & ) ' G/ + !C
+-%'!+( 7 6578,0 315,3 624,5 1513,8 62,7 94,3
17. 7C '# CM !) )J$G 30, - ) 0 ) # & -C$/) ! +)G & D ! *$/ # #)B ') ) ' G/ - % + !C: ( 30
+!-&!&, & 5% <B ! ! )$ -)G D #)B B +#$C% )B +$)/ !L'!C ) * !)' ) !!) C ) #/ 'G- & -J J ) #/ )$ - ) B +#$C%
L +)G & !B! !" #) ) ) ) -JC
L +)G & )
206
+-%'!+( 7 6578,0 2536,1 – – 8,5 151,8 62,7 14,3 1,4
18. 7C '# CM !) )J$G 31, - ) 0 ) # & -C$/) ! - )& D ! *$/ # #)B ') ! +!)'C ) * ) ' G/ - % + !C: ( 31 +!-&!&, & 5% 6 ) # & -C$/) ! +)G & D ! *$/ # (+JC') <B ! ! C )# ')+ )$
L 0 ) # !B!
L !B! 6 ) # ) ) ! C )# ')+ )$
L )
+-%'!+( 7 2106,8 – 475,7 0,7 2,0 – 1,1
11.4. & % % ( 1. #") +!)' C ) * #)B D ! *$/ # ')D . 2. *$/ ) B))'#') ##" +!)' C ) * #)B D ! *$/ # - B ')D # C. 3. JC' #)B ') !N$) &% -J $/L *. 4. #G & ) ! *$/ #/ #)B B '+) & ')D ) ')D )B P +&#/'% M-C. )C): [1, 2, 3, 8, 16, 17, 19, 21, 22, 23, 27, 50, 53].
207
12. @ /S A 12.1. +%&C ( 7++ @ +( 7 9 %'+(+# !+$ # –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– !#) /M (B+$M ) # # ! *$/ # ); – )!$L' M (+')- ' + !CJ$M ) ! ! %); – +)' M () )$ - "N ) -)## C ) ) +)'G ); – ' $/' # M (+ )%) !!)E/#* ' $/' # " G ')"). )'" ", ) )$ - 0 ) # % #) C #)B D %) -)G D "N JC -! &# & ) # !#$ !N * !' $/'B %C+ +')- ' , K !- $*/ #'$)# C* $ * + - ") # ! *$/ # #)B '). #") G ' 0 ) # % #) C #)B D '"+) D + ) #'$)!)#* *' - -)%)$/ B +')- ' G ' 0 ) # % #) C #CJ'E' %#+!)M ) *, )' - #+G0 B +')- ' , K B))'-CM/ '" # ! *$/ # #)B ' . +')- ' + JC )N , - ! % J'C, C %$*! #) $ B ") , ' ) * *'B E J '*-' " !$* JC!/-*'D #)B D %) -)G D, ) - !C%% J'C, – C %$*! E ) B )J '" ! ) B +))" . 208
')- ' ! *$/ # #)B ') "NC/ JC C" -+! $ ) )J#$M , ' !- $*M/ !) ' $/' # C G 'C + G & B )J )$/ B ")#L)J ! *$/ # % )J L% #)B '), ) ) ! # , "M *'B E - #) $ * -J '*-) / #)B ') ) -)#J K! DB +'*. < )J#$M B +')- ' ! #*/: - $ C #)C % ')+ )$C; - $ C %)) & % 0 !C; - -)%)$/ & J#*% $)# % ')+ )$C; - J#*% #)B B +" & + '"B !)B #)BC ) * + #)B "C +0$M; - ' $/' #/ C'$)! B !% . ! )' - ) * 0 ) # % #) C '"+) D +JCE - #) $ * !) B +')- ' - L", )+'$)! #)B +" D JB ! - #) - +$))" ( / -J' # ), J#*% $)# % ')+ )$C – - -)$C " ')+ )$" ) -J ’*-) *" #)B '). "C, J $/L #/ +')- ' , K '# CM/#* !$* - ) * 0 ) # % #) C #)B '), E ! # ". ()' ')D „ #)BC ) *” %$)" CE -)BC ' ! # % +')- ') (!+ " E) $*+ $%++0+ *' #+ ! L * 0)' D ) ") D +$)#+"N # . ) JC!/-*'C !)C !) & +')- ' + + KC ) ! GM. *+ $%++0 %'+(&! – +* 0 ) # D # &'# ) !) "C +" N'C )#C, #) 0 ) # '"+) D, + *'"C ) !) & "" -!) ) ' C ) # CM -J '*-) *, B!* - )* B $ ' ! B )' . -! $ 3 -)' C ')D « #)BC ) *» C #) 30 - ) )E C" -)J-+ * +$)#+"N # #)B ' : - )* #/ #+$) % #)C % 0 !C %)) & % 0 !C #)B '); - # * #)B B - , !#) B !$* ")&JC B +$) #)B B #C" #)B B !L'!C ) /; - + K * 0)' % -)+)#C +$)#+"N # #)B ') (!)$ – 6() )! -)BC ' " ") " - ) *" (!)$ – (). @!&C&9 -$ $*+ $%++0+ (+-!&(&) - ) )E/#* *' - G* " N -)%)$/ M #C"M ") )$/ B )' #)B ') () #C"M ") )$/ B )' ( ), -) *'" #C" ' ((): 209
D " = ¦F – ¦BF – ¦ . )B ' -J '*-) + !"C ) !+ ! & / 0)' % -)+)#C +$)#+"N # ( -)' ) !+ ! ! J#*% #)B D ! *$/ # . +%&(&9 -$ $*+ $%++0+ ) - C !)C JJ$ 'C !% #)BC ) * N* ! ME J $/L & - ! B $ , +L) - *'B - ) )E/#* L$*B" +" N * ) 0,18 #C" )!B!N / #)B B +" & +*%" - % + !C. G/"C #C") )!B!N / #)B B +" & -" LCE/#* ) 50% #)B B +" &, #+$) B +#)B ')": B "1 = 0,18 (¦" – 0,5 ¦ "r). <C%) $ ) - ) )E/#* L$*B" +" N * ) 0,26 #C" -! &# B C - "C + ! +$). G/"C #C") -! &# B +$) -" LCE/#* ) 50% +$), '"+ # ) B +#)B ')" -% ! - C'$)! " !% )" +#)BC ) *: B "2 = 0,26 (¦@ –0,5 ¦ @r). ')D )B P +&#/'% M-C -)BC ' & ") & -)+)# +$)#+"N # + ! M ) J $/L & ! B #C", +L) - *'B J #$ME/#* ) J)- #)B B +" &, K )! &L$ -) -)BC ' & + !: Ð1
0,18SP1 0,16SP2 Vs , V
! 1 – -)BC ' ) $ ) ) J)- #)B B +" &; SP1 – #C") )!B!N / #)B B +" & ! 10 "$ . E ; SP2 – #C") )!B!N / #)B B +" & J $/L) -) 10 "$ E ; Vs – -)%)$/ ) #C") #)B B +$) -) *'" +$), '"+ # ) B +#)B ')"; V – -)%)$/ ) #C") #)B B +$). !C%"C +)!'C -)BC ' -! &# ME/#* ) J)- #)B B +$): V =2 0,26V1 0,23V2 s , V ! 2 – -)BC ' ) $ ) ) J)- #)B B +$); V1 – #! / ) #C") +$) ! 7 "$ E ; V2 – #! / ) #C") +$) + )! 7 "$ E . 210
") & -)+)# +$)#+"N # #)B '), K -! &# ME #)BC ) * N*, -)B CE/#* L$*B" +" N * -)%)$/ D $ - C ! %#' B -J ’*-) / ) 0,05.
)& )N$ L" #'$)! '" 0 ) # D )! & # #)B ') E 0 ) # ) # &' #/ &% #)B B +)G &. @ +( 9! %'+(&' +$%" 9 "N -%$*!)#* *' B))'#') !#) # 'L C #)B "C 0 ! )# #)B B +$) C !) & "" )#C, ) )'N +')- ' " # !0 GC 'L C #)B "C 0 ! C ")&JC /"C + ! . <$* - ) * #C+ * " # !0 GC 'L C #)B "C 0 ! -) #)B M +)G EM '# CM/#* )' +')- '. 1. 0 G E . L ), K - ) )E/#* *': + =
1 q qn
,
!: q – #! * )0 ) #) ') - #)B D +)G D; n – ' $/' #/ -)#)B ) B J'E' . " " L" JC! - ) * '0 G E ), " N ) ) )G * J#*%C #)B % 0 !C " K) &% 0 ) # ) # &' #/.
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
' S N f (1 f ) , ! ' – #! /' )!) !B$ *; S – #! * #)B ) #C") -)#)B ) B J'E' ; N – ' $/' #/ -)#)B ) B J'E' ; f – " #/ )#) * -J'C ( - ) )E/#* #) 'M). 6"C$) )N)E -)$N #/ "N$ B !B$ / -C$/) ! ' $/'# -)#)B ) B J'E' #! /D " # )#) * -J'C. ! #! /M " #M -J'C -C" E/#* #! & / +$) #)B % !L'!C ) * -) ' $/') ' , J )0 ) -#) ') + - ) "C !C #)BC ) *. " K) ) )G * #)B % 0 !C )# +$), " N ) 0 ) # ) # &' #/ #)B D +)G D. !+ ! # ! + !+C 'C 4 +C 'C 1 #) 28 ()' C ')D « 0 ) # +#$C% !N) %C$M ) * ' 0 ) # B +#$C%” - "M #) !)-)G D +G!C -! &# * ) )$ -C ! *$/ # #)B ' , * $ * -' C DB & ! *$/ # , <N) ) '" # * - %C$M ) * ' 0 ) # B +#$C% ')D (<N0 +#$C%) CB )$$) -) ! '" !)G D K! ) )$ -C ! *$/ # #)B ' C %$*! # ) /% ++!N *. # ) /% ++!N * –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
- „1” (# &') '"+) *) – 0 ) # +')- ' - )B!*/#* ) #'"C ; - „2” (0 ) # & #) -)! $/ &) – !#C #&- +J$", 0 ) # +')- ' - )B!*/#* ) -)! $/ "C ; - „3”(0 ) # & #) %) &) – 0 ) # & #) '$')E +JM ) *, 0 ) # +')- ' - )B!*/#* ) , N "C ! #! /%; - „4”(0 ) # & #) -)! $/ &) –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“ dC's Investor Service, Inc.”, “Standart & r's Corporation”, “Duff & Phelps Credit Rating Co” ) . #C )# B C" )B & % G ') & #)B ')" $/' *' !)$/ ) G ') ! *$/ # '"+) D, )$ *' R- #C" . "C C 0C 'G D & % % )% # ), ' " $)# % &"C #J % ) )$ -C ! *$/ # '"+) D, ")E B! + !"$ * -C$/) & % D G ' + G & " #)BC )$/ ')", + !% ') +CJ$ ')G & C -)#J ")# D 0")G D, %) -)G * 0")G & % +'C + ! *$/ #/ +& % ) B '"+) &, # * + !"') #)&C - 0")G EM + '"+) D .
213
" %, %) -)G *, K + !/ G 'C )! & # #)B ' , ")E JC -)$N M ! '"B '"+) &, ") !#) & ) C #C#+ $/# !#C+ ! -)#J ")# D 0")G D. G# !N) * & % D G ' + -! &# M )#* ' $/') )+ .
) +L"C )+ '"+) * +!)E ! )% # ) -)* 'C ) G M ) * +G!C +# E * & %C. G/"C ) + ) )!) )% # C +)' #M 0 G & C - #/ -) #) ! ) ' !!)' !"# !+ ! ! + D ) ' )% # ). ') B+$ME !#/ $'C ' $/' #/ )#+' , K ##CM/#* ! *$/ # #)B D '"+) D: $ ) #' +$) 'N D - 0 $ & '"+) D, #+#J +L * +$ # ; # $)# ' '"+) D, +#)B ) +$ '), )&J $/L +$) '"+) D -) #) +'*/ ' C )#/ B +#)B ' , 0")G * + # B '$ E '"+) D; ! #)B D ! *$/ # , -) *'" C'$)! !% , + ! ! *$/ # ) 'C, C )#/ '"+) D +%)")B +C$)B, K. ( J) ) )% # " 0")G * -) #/#* ! #+G )$/ B 0" & JJ$*E/#* C !+ ! # ! "!' )% # ). " + ! * J – ! " #*G/. <)$ -) %$)" " ! !/#* ! ) N ) C-%!N * & % % - C - '"+) EM, K +B!/ +G!CC & % D G '. C/ G/% C-%!N * #'$)!)E/#* ++)#C ) -C$/) + ! J)N) '"+) EM, ) J% - DD +!#) ')" #+ B +) /, K '$ +G# J. !#) $ '"+) *" !!)' +')- ' C L /D - # +$ )M/ ) + $)# & '"+) D & % )B CM/#* + !#C"' "C - . AC!/-*' !"# K! '"+) D, ") + ! )# +G!C & % D G ', ) )'N #)" + $)# & & % + -'* $*#* )% # " + #$M! !C'C )#* -)#J)B ")# D 0")G D *' - !- $C '"+) D. N$ M E )') #C)G *, '$ '"+) *, !N) L & %, +%!NCE/#* - # ')" )% # ), )$ !" $*E/#* ! &% +CJ$ ')G D. G/"C +)!'C ' 0 ! G & M -)$L)E/#* #)") 0")G * + , K !) ) '"+) * +B!$) +G!CC & % D G '. " ! D & %C – ! '. *%" G/% + !C & % )% # ) + +! NC ) JC - + !"' &214
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nsurance Top, K ) !/#* C + ! & +# , ) )'N C "N Internet %M #)B B %) -)G & ')D ) + !#) !) B ')D #/'% )C' -!#$ ! % #CC «)215
) & ' " B !#$ !N /». & % #)B ' ')D 0"CE/#* -) )'" # " +')- ')": - )$M) J)$) #C DD "+ -#C; - $)# & ')+ )$ &% )#') C )$M J)$) #C; - J#*% - J) B #)B B +" &, C "C #$ -) !)" #)BC ) *; - )#') +#)BC ) * #)B B +" *B; - #)B +$), C "C #$ -) !)" #)BC ) *; - / +$) &% "+ -#C; - J#*% #)B B - / DB /% +'* #G & " )' )" 'L)"; - )#') '"+) D -)%)$/ "C J#*- #)B B +" & -) #)B " '"; - $ ) %)) & % 0 !C; - $ ) #C'C) )' . Insurance Top #)B B '"+) & ')D -) !*'" +')- ')" -) 2005. ) ! & C !!)'C A. 12.2. % +*+5 C&9 *+(&! P!% (+ – -!) #/ JN ') -)B C )#* -) # D" -J ’*-) *" C - ’*-'C - !#C #M 'L . 0 G & '"+) * %$LCE/#* J) 'C" + #$* L * !+ ! % #C!C K! +$)#+"N # *'# JN '). + +%&5 – %C$* !#N * #) C J'E') C+) $ * ) &% # B B))'#', K -" MM/#* + ! +$ " 0)' - L /% C L /% #! K), - "M - #) $ * DB - #)% " )' " G $*" %) -)G D J$ * %)" B C+) $ #/'B L /. 9&5 – " #G, *' +# !)E !) ) #)B ) '"+) * #! LB #)B ' , K ! M/ ! )' B ' B C" )B, -) -C$/))" 0C 'G C ) *. 12.3. (7) 7*) $%( %!& - 1. *+ $%++0 %'+(&! (&-CE ) )!...: )) #C+ / !#) # 'L C #)B "C 0 ! - #)B B +)G &; 216
J) -!) #/ #)B D '"+) D ) !) & "" )#C ' C ) -J ’*-) * -) )BC ' $ ' ! B )' ; ) -!) #/ #)B ') -J %) -)! $/ & / 0 ) # B +')- ' +*%" )$% )#C + #+*$ "C +$ - L B 0)' ; %) C# !+ ! . 2. +-%'!+(&9 -$ $*+ $%++0+ %'+(&! (&-CE ) + +( : )) -" C #)C % 0 !C; J) )!B!N / #)B B +" & ) #)B B +$); ) +" &, K #+$) +#)B ')"; %) +$), K '"+ # ) +#)B ')"; !) ' $/'# J’E' #)BC ) *. 3. +-%'!+( $*+ $%++0 %'+(&! -= * FE ) - !&' +( ($%7=CE ), I+ ( F !+%& - 66 )): )) -" L * #)B B +$); J) -J $/L * )!B!N / #)B B +" &; ) -J $/L * +" &, K #+$) +#)B ')"; %) -J $/L * +$), K '"+ # ) +#)B ')". 4. @!&C&9 -$ $*+ $%++0+ %'+(&! -= * FE ) - !&' +(: )) -J $/L * #C" )' ; J) -J $/L * -J ’*-) / #)B '); ) -J $/L * ") )$/ B )' ; %) C# !+ ! +) $/ . 5. @!&C&9 -$ $*+ $%++0+ %'+(&! -FE ) - !&' +(: )) -" L * #C" )' ; J) -J $/L * -J ’*-) / #)B '); ) -J $/L * ") )$/ B )' ; %) C# !+ ! +) $/ . 6. + " E $*+ $%++0+ %'+(&! (&-CE ) )!... )) - G* " N 0)' " ) -)BC ' " ( ") ") -)+)#)" +$)#+"N # ;
217
J) - G* " N ") " ) 0)' " -)+)#)" +$)#+"N # ; ) #+ ! L * 0)' % ) ") % -)+)# +$)#+"N # ; %) #+ ! L * #C" )' ) #C" #)B B - . 7. @ +( 9! %'+(+# +$%" # (&-CE ) )!...: )) #C+ / !#) # 'L C #)B "C 0 ! - #)B D +)G D; J) -!) #/ #)B D '"+) D ' C ) -J ’*-) * -) )BC ' $ ' ! B )' ; ) -!) #/ #)B ') -J %) # CM & / +$)#+"N # ; %) C# !+ ! +) $/ . 8. @ +( 9! %'+(&' +$%" 9 -= * FE ) - !&' +(: )) -J $/L * ! #)BC ) *, *' + !/ #)B '; J) -J $/L * ' $/'# J’E' (!% ) #)BC ) * -) C" )" - N * #! /D #)B D #C" ) ! !% ; ) -" L * ' $/'# J’E' (!% ) #)BC ) * -) C" )" + ! K * #! /D #)B D #C" ) ! !% ; %) C# !+ ! +) $/ . 9. @ +( 7 9 %'+(&! (&-CE ) )!...: )) #C+ / !#) # 'L C #)B "C 0 ! - #)B D +)G D; J) -!) #/ #)B D '"+) D ' C ) -J ’*-) * -) )BC ' $ ' ! B )' ; ) -!) #/ #)B ') -J %) -)! $/ & / 0 ) # B +')- ' +*%" )$% )#C + #+*$ "C +$ - L B 0)' ; %) C# !+ ! +) $/ . 10. +(& -=-$C) $*+ $%++0+ %'+(&! -5 7+ - -!++7( (+ !%#& E: )) '#) * "B) -"C +#)BC ) *; J) + K * 0)' % -)+)#C +$)#+"N # )! -)BC ' " ") "; ) 0"C ) * #)B B - ; %) )* #/ $)# B -#J C %$*! #)C % ')+ )$C; !) C# !+ ! +) $/ . 218
11. 7C )J$G 32 ) ! !) K! ! *$/ # #)B B '"+) & C + "C + ! . '# CM !) )J$G , + * +$)#+"N #/ ) !B! #/ #)B B '"+) &. ( 32 +!-&!& 7 )* + %'+(&!, & 5% ' + J)$) #C
") )$/ )' )B - ) L -J ’*-) * + J)$) #C #& +JC' (-J') )B +" D C") +" &, #+$) B +#)B ')" )B +$) C" +$), '"+ # ) B +#)B ')"
1 8335,5 20,7 3050,5 601,4 8554,3 699,4 4045 3,8
2 7081,4 13,5 2347,7 249,3 5664,1 247,6 1879,4 0,4
12. 7C )J$G 33 ) ! !) K! ! *$/ # #)B D '"+) D C + "C + ! . 0) ! *$/ # '"+) D – -' #)BC ) *. '# CM !) )J$G ) !) !!)') <, -)BC ): +')- ' !J #/'D -)J% ) # , +')- ' $ ' ! # )' , +')- ' -'C #)BC ) *, - & +')- ' +$)#+"N # , +')- ' !B ! # , +')- ' J#*% #)BC ) * () !)& %C), +')- ' -" C ')+ )$ ( )N)E", K -" !JC$#*), +')- ' -" C #C" #B +" & -) # ") +$ #)" ( )N)E", K -" !JC$#*), +')- ' -)$N # ! +#)BC ) *, +')- ' ! L * #B #)B B - ! ')+ )$C, +')- ' !B ! # #G &. <) G 'C 0 ) # % #) C #)B ') ) + !#) + * * 0 ) # B +')- ' - ") " - ) *". ( 33 +!-&!&, & 5% ' + J)$) #C
") )$/ )' #'$ ' ! )' ()%)$/ ) #C") -J ’*-) / + J)$) #C #& +JC' )B +" D C") +" &, #+$) ) +#)B ')" <J #/') -)J% ) #/ )B +$) ) )
219
/ +(+# -( + 7081,4 13,5 1230,8 2347,7 249,3 5664,1 247,6 526,5 1879,4
+!-&!&, & 5% )B +$) ) ) )B - )#') +#)B ' C #)B B - )B JC' ! 0 ) # D ! *$/ # ! & J#*% 0 ) # B #G & +*%" 'C
" %
/ +(+# -( + 1879,4 2283,9 147,9 154,5 4330,9
13. 7C '# CM !) )J$G 34 K! + ! * #)B D +)G D - !J $/ % #)BC ) * ")& ) 0 - B # J ! % B -' , - ) 0 ) # C # &' #/ #)B D +)G D. -)BC ) #C+ / ) )G D #)B % 0 !C C )# #)B B +$) ) -J # ' K! 0 ) # D # &'# #)B D +)G D. - ) +$ -J $/L * ' $/'# -)#)B ) B J’E' ) 0 ) # C # &' #/ #)B D +)G D. ( 34 +!-&!& $/' #/ -)#)B ) B J’E' , !. )B ) #C") -)#)B ) B J’E' , # %
-#) '), % - 100 % #. #C" (J $/L * -)#)B ) B J’E' , %
+-%'!+( 7 350 560 80 85
14. 7C () #)B M +)G EM 1 ' $/' #/ !% #)BC ) * #'$)!)E 10 #., )0 ) #) ') - 100 % . #)B D #C" #'$)!)E 4 % . () #)B M +)G EM 2 ' $/' #/ !% #)BC ) * #'$)!)E 5 #., )0 ) #) ') - 100 % . #)B D #C" #'$)!)E 10 % . * 0 ) # C # &' #/ #)B B +)G & -) !+"%M '0 G E ) L ). 12.4. & % % ( 1. !') G ' 0 ) # % #) C #)B B '"+) & C ')D )B P +&#/'% M-C. 2. )+*"' !#' )$ * "!' G ' 0 ) # % #) C #)B B '"+) & ')D . 3. & % ) G ') ! *$/ # 0 ) # B #C *' 0)' -)+J %) * J) 'C# C. )C): [1, 3, 17, 19, 20, 35, 39, 42, 44, 47, 50, 53]. 220
/ / / / A 1 1) J; 2) ); 3) %; 4) %; 5) ; 6) ); 7) J; 8) J, ; 9) %; 10) %; 11) ); 12) J; 13) J. 2 1) ), ; 2) J,%; 3) J,%; 4) J; 5) J,%; 6) ,%; 7) ,%; 8) ; 9) . 3 1) J, ; 2) ; 3) ),J; 4) ); 5) ; 6) ), ,%; 7) J; 8) ), ; 9) J; 10) ),J; 11) ),J; 12) )B & +)!' : 21,52±3,7 #.% . )B & +)!' A: 20,25±9,17 #.% . 4 1) ), 2) J, ; 3) ),J; 4) ,%; 5) J, ; 6) ), ; 7) ),J; 8) ; 9) ). . 5 1) %; 2) ); 3) ; 4) J,%; 5) ,%; 6) ); 7) %; 8) ), ; 9) ),J; 10) %; 11) ); 12) ); 13) ; 14) J; 15) ; 16) J. 6 1) ), ; 2) ; 3) ); 4) ; 5) %; 6) ); 7) ,%; 8) J, ; 9) ); 10) ), ; 11) ; 12) ; 13) J; 14) %; 15) ; 16) ); 17) J; 18) ; 19) )B ) #C"): 9750 % . )B ) +" *: 210,68 % . )B !L'!C ) *: 6500 % .; 20) )B ) #C"): 37,4 #.% . )B ) +" *: 3,87 #.% . )B !L'!C ) *: 34,91 #.% .; 21) )B !L'!C ) *: 67,2 #.% . 22) )B ) #C") -) # " !% ": 22,75 #.% . )B ) #C") -) !!)' " !% ": 3,41 #.% . )B ) +" * # ): 109 % . )B ) +" * !!)' ): 12,3 % . )B !L'!C ) *: 15,99 #.% . 7 1) J; 2) J,%; 3) ); 4) ); 5) ), ; 6) %; 7) %; 8) ); 9) %; 10) ; 11) J; 12) )B ) +" * -) !% " 1: 127,31 % . )B ) +" * -) !% " 2: 755,29 % . )B ) +" * -) !% " 3: 772,05 % . 8 1) J,%; 2) ); 3) ; 4) ); 5) J; 6) %; 7) J,%; 8) ,%; 9) ),J; 10) ; 11) ; 12) ); 13) J; 14) ;15) ).
221
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
-)J$ +" D = 308,33 # % .; 11 1) ),J,!; 2) ),J; 3) J, ; 4)J,%;5) ); 6) ),J, ; 7) ); 8) ,%; 9) %; 10) ); 11) ), ; 12) %; 13) J; 14) ; 15) ); 16) <B ! ! )$ -)G D +#$C% - ! #)BC ) * LB, N #)BC ) * N* = 5405 # % .; 17) 6 ) # & -C$/) ! +)G & D ! *$/ # – 4106,8 # % .; 18) 6 ) # & -C$/) ! - )& D ! *$/ # ! +!)'C ) * = 2580,1 # % . 12 1) J; 2) J, ,%; 3) J; 4) ); 5) %; 6) ; 7) ); 8) J; 9) ; 10) J, ,%; 11) $)#+"N #/ K) C +L% #)B ') (4,37 > 3,56), !B ! #/ K) C !C%% #)B ') (0,11 > 0,05); 12) G ') 0 ) # % #) C: 2,28 ( !#C #&- +J$", J $/L #/ +')- ' - )B!/#* C "N)B "); 13) ) )G * 0 !C +$): 3,8%. () C" )" -J $/L * ' $/'# -)#)B ) B J’E' 0 ) # ) # &' #/ -J $/L/#* ) 6%; 14) 6 ) # ) # &' #/ K) -) 1-M #)B M +)G EM (0,012 < 0,042).
222
// A // .1. +!-&!& 7 )* + %'+(+5+ %&! !%#& (7& ! %'+(&' $% 9 %'+(&' (&$*) ( ) 2003-2005.
9135,3
14041,2
9909,1
6067,2
3904,4
3232
5000
3373,5
10000
6540,5
8568,7
15000
1894,7
20000
12853,5
19431,4
25000
2003 2004 2005
0 1 .
2 .
3 .
4 .
= F.1
1540,3
2000 1800
400 200
933,5
2003 2004 2005
190
600
456,2
539,5
800
392,8
1000
624
928,7
1200
183,2
1400
860,6
1252,6
1600
0 1 .
2 .
3 .
= F.2
223
1894,2
2002-2005
. ( )
4 .
.2. +!-&!& 7 )* + %'+(+5+ %&! !%#& ( %!% (*+(&' %'+(&' $% 9 !&( ( %'+(&! ()
31.12.2005.
! ) '
( 931,1 ) 7,2%
)) (472,6 ) 3,7%
'
(82,3 ) 0,6%
(520,1 ) 4,0%
; (321,3 ) 2,5%
(6470 ) 50,3%
(4056,1 ) 31,6%
= F.3 2005. ! (577,3 ) 4,7%
< ) (3102,3 ) 25,1%
=> >
" (669,8 ) 5,4%
B (5752,8 ) 46,6%
@ ) (1860,6 ) 15,1%
? $ (28,8 ) 0,2%
= F.4
224
A
, % * ) *(352,5
) 2,8%
.3 +!-&!& 7 )* + %'+(+5+ %&! !%#& (7& ! += )5 $*C&' &' +7 (, !&( ( %'+(&' %-%( () ! ( ) 8000 7000 5800,4
6000
5514,5 2003
3769,9
2004
3523
2005
3000 2000
6641
4948,9
4446,6
5000 4000
6735,8
6285,9
2443,3
2066,6
1853,7
1000 0 1 .
2 .
3 .
4 .
= F.4 " 31.12.2005. 25000
20920,1
20012,8
. .
20000
15000
10457,4
B
8272,2
10000 5329,4
5045,8 3774,9
5000
1896,1
0 2 002.
2 003.
2 004.
= F.5 225
2 005.
// P P.1. +%&56C !+ " E& $+ 7+5+(+%' +=+(’)-!+(+5+ %'() "&( * +# ( 7$+( 7* + (* &! ( % $+%&' - += (, -%E %+(&' %&+% # !%#& ( H1 &$ !+%&56C+5+ !+ " E 1
1 + ) #+ % -)#JC (()
%' ) "J $ 1 < 1600#"3 2 1600#"3 ( '$M ) – 2000 #"3 2 2000#"3 ( '$M ) – 3000 #"3 2 3000#"3 ( '$M ) ) J $/L F + ! $%' B ) "J $ JC# - ' $/' #M " #G/ !$* #! *: D1 ! 20 $. '$M D2 J $/L 20 $. '$M ) )N ) "J $ ) )N+ !&" #M 1 ! 2 ( '$M ) 2 J $/L 2 + ! ) )N B ) "J $
2 * + )N % '#) * (
/+5+( % 1-5+ &$ 2 ()## CE/#* '0 G E , *'& !+ !)E (, - ) "C !%
/+5+( % 2-5+ &$ 3 ()## CE/#* )&J $/L& '0 G E - - ) B C !% (
/+5+( % 3-5+ &$ 4 ()## . - , *'& !+ !)E (, - ) "C !%
0,71 0,94 1,39 1,41 0,27
1,41 1,41 1,41 1,41 0,27
0,71 0,94 1,39 1,41 0,27
3,04 3,58
3,58 3,58
3,04 3,58
1,68 1,86 0,57
1,86 1,86 0,57 ()## . ()## . -, *'& ! -, *'& !+ !)E )#. + !)E )#. C 'C, C 'C, *'*'"C -)E#"C -)E# . )BC ) ( )$/ ' 1,65 1,65
( ) 1 ". D ( ) 2 " #) - )#$ *" J $/L 1 "$ $. 1,35 ) , ) , 8 , I ( ) 3 " #) - )#$ *" ! 500 #. ! 1 "$ . $. 1,1 %%, J , + = , K
226
1,68 1,86 0,57 ()## . -, *'& !+ !)E )#. C 'C, *'"C -)E# . ( 1,65
1,65
1,35
1,65
1,1
1 ( ) 4 " #) - )#$ *" ! 100 #. ! 500 #. $. F# , H , H L , @ , O , ) % , *0,9
, * , E , +#, + , + , J , K , K , ’ , > . ( ) 5 )#$ +C ' - )#$ *" ! 100 #. $. 0,65 3 0) '#) * ( )BC )$/ ' – 0 - ) #J)
1
2
# H1 3
4
1,65
0,9
1,65
0,65
1 ()## . ()## C0 G E , E/#* '0 G - *'& !+ E , *'& !- !)E #J 4 – ! &#/'& #)N # J, !+ !)$/- ()## C+ !)E ! &- )&" L" #/ *'B -)#)B ) ) + !% C E/#* -)- ) #/'"C #)NC ! &#/'" & '0 G E 0 -. #J #)N" ( ))BC )$/ - B CM ') )BC )$/ ')) ! 1 'C 1,35 1,35 1,35 ! 1 ! 3 ' 1,35 1,05 1,05 ! 3 ! 10 ' 1,35 1 1 J $/L 10 ' 1,35 0,95 0,95 ()## . 0 G E , *'& !+ !)E ' $/'# 5 $/' #/ # J, -)- ) B !% 0 G E 0 G E # J, -)- ) #) $ #) $ B !% ( )B CM )BC )$/- ')) ! ) #J) B B 1 ! #J B B 1,05 3 – 5 # J B B 1,3 6 )* #/ !#C #/ C )BC )- 0 G E ) 0 G E ) 0 G E ) $/ ') #+J L)B)&# ) )J + !#) 1.01.2006 1.01.2006 1.01.2006 !$* %# B +- #) $ #) $ #) $ )* #/ / !C #/ B B B 7 ' ! D 0,5 1. 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 !% C, " - 0,15 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6 0,7 0,75 0,8 0,85 0,9 0,95 1 #*G .
227
1,15
// .1. +!-&!& 7 )* + %'+(&! ( !%#& - $% %'() 2004.
! ) '
; (123203,9 ) 18,2%
( 3611,8 ) 0,5%
( 45163,3 ) 6,7%
)) ( 33254,4 ) 4,9%
(155314,2 ) 23,0%
(
) (315759,5 ) 46,7%
= @.1 # 70
50
45
43
35
%
24
26
50
42
.". )
.". ) 25
20
29
20 10
47
47
40 30
60
59
60
17
18
10 5
0 2 000. 2 001. 2 002. 2 003. 2 004. 2 005.
= @.2 228
// .1. +$-%9&5&: %'() non-life. +!-&!& 7 )* + %'+(&' !+$ 9 - 6 )" ( 2006%. !
( O1.
W
-( !+$ #
+
1 1 2
2 ( - = ( «» <- < - @ @ @ < < @ @ @ -
< (6< )
3 )' D
% # 1.07.06, & 5% 4 255652,7 201688,9
" )
189985,2
D )' D D
162605,1 124313,0 120664,3 100336,8
D
91372,8
< G/' / D D D D D D D ()+ NN*
89035,3 73686,9 72845,4 71610,5 70493,7 69587,5 66357,6 61874,9 61423,3 61301,2
D
60887,3
< ++ #/' D
54983,6 54853,8
D
54669,9
D !#) D
47619,5 44970,7 35069,9
D
34968,7
D
34554,7
D
32180,6
D D D
26971,0 25888,0 25214,3
3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31
229
" % 1 32
2
49
( < <- = > A -A V - A UTICO (> ) < <
6- V
INTO
50
@<
33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48
3 D
4 24095,6
!#)
22960,4
D $) ) !#) D D
22957 22879,2 22383,4 22153,6 21865,5
< G/'
21491,7
D ()+ NN* D D D D D
) -6) ' #/'
20748,6 20430,4 20108,5 19578,7 18645,3 18156,7 17518,5 16381,7
D
15894,5
!#)
15230,6 14591,3
D
http://www.forinsurer.com/
230
( O2. ! W 1 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33
-( !+$ #
3 )' D
%'+(&' (&$* 1.07.06%., & 5% 4 18227,371766,5
" )
7361,0
D )' D D
46578,8 5445,1 49120,7 29960,8
D
11279,6
< G/' / D D D D D D D ()+ NN*
4218,1 24152,2 15076,20 46457,70 15704,3 28033,7 8777,1 6164,5 2629,0 13026,8
D
18334,3
< ++ #/' D
2594,60 14245,8
D
13570,3
D !#) D
13938,5 690,8 4112,40
D
9327,5
D
19190,8
D
12166,6
D D D D
15998,0 5616,0 3725,0 1802,8
!#)
2186,2
+
2 ( - = ( "" <- < - @ @ @ < < @ @ @ -
< (6< ) ( <
231
1 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50
" %
2 <- = > A -A V - A UTICO (> ) < <
6- V
INTO @<
http://www.forinsurer.com/
232
3 D $) ) !#) D D
4 14910,20 1637,5 419,9 2966,2 8156,50
< G/'
4202,3
D ()+ NN* D D D D D
) 6) ' #/'
1559,1 23834,7 3598,90 10877,5 9023,4 3788,9 1302,80 304,20
D
3778,5
!#) D
4553,5 1194,0
// / /.1. +7&! (&-C) +(+5+ %'+(&! ( )1. ' ! W 1
2 3 4
5 6
7 8
9
10
11
+!-&! ')- ' !J #/'D -)J% ) # ')- ' $ ' ! # )' ')- ' -'C #)BC ) * ( & +')- ' +$)#+"N # ')- ' !B! # ')- ' J#*% #)BC ) * () !)& %C) ')- ' -" C ')+ )$ ')- ' -" C #C" #B +" & -) # ") +$ #)" ')- ' -)$N # ! +#)BC- ) * ')- ' ! L * #B #)B B - ! ')+ )$C ')- ' !B ! # #G &
+7 %+-%'! <(= 100%(<J #/') -)J% ) #/) / ( )+ )$) = 100%(#'$ ' ! )' ) / ((J ’*-) *) = 100%( C") #B +" &) / ( )+ )$) ( = 100%(()%)$/ ) #C") -J ’*-) /) / ( )+ )$) < = 100%(#& +JC') / ( )+ )$) = 100%(+$) )) / (C") #B -)J$ B +" &) ( = 100%( )+ )$(t)) / ( )+ )$(t-1)) – 1 ( = 100%(C") #B +" &(t)) / (C") #B +" & (t-1)) – 1 = 100%(C") #B +" & + # B +$ #)B)/ ()$ ) #C") +" & + # B +$ #)B)
= 100%( # #)B - ) / ( )+ )$) < = 100%(JC' ! 0 ) # D ! *$/ # ) / ( #! & J#*% 0 ) # B #G & +*%" 'C)
233
( )2. # !
W 1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
+ " E 0&) Q&) ')- ' !J #/'D -)J% )1. 0<(<50 1. 0<(<50 # (<() 2. 50<(<75 2. 50<(<75 3. 75<(<100 3. 75<(<100 4. 100<( 4. 100<( ')- ' $ ' ! # )' 1. 95 1. 50 ( ) 2. 80 <95 2. 50 <60 3. 65 <80 3. 40 <60 4. <65 4. <40 ')- ' -'C #)BC ) * 1. 100 1. 300 () 2. 100<C200 2. 200<C400 3. 200<300 3. 400<500 4. 300< 4. 500< ( & +')- ' +$)#+1. 0<(20 1. 0<(20 "N # (() 2. 20<(50 2. 20<(50 3. 50<(75 3. 50<(90 4.75<(,(0 4.90<(,(0 ')- ' !B! # (<) 1. 50<< 1. 50<< 2. 25<<50 2. 25<<50 3. 0<25 3. 0<25 4. <<0 4. <<0 ')- ' J#*% #)BC ) * () - 1. 50 !)& %C) () 2. 50<100 3. 100<110 4. 110< ')- ' -" C ')+ )$ (( ) 1. 10<( 1. 10<( 2. 5<( 10 2. 5<( 10 3. 0<( 5 3. 0<( 5 4. ( 0 4. ( 0 ')- ' -" C #C" #B +1. 40( 1. 40( " & -) # ") +$ #)" (() 2. 33 (<40 2. 33 (<40 3. 10(<33 3. 10(<33 4. (<10 4. (<10 ')- ' -)$N # ! +1. 50( 1. 80( #)BC ) * ( ) 2. 40 (<50 2. 65 (<80 3. 30(<40 3. 50(<65 4. (<30 85(, 4. (<50 ')- ' ! L * #B #)- 1. 0< 50 B B - ! ')+ )$C ( ) 2. 50< 75 3. 75< 100 4.100< , 0 ')- ' !B ! # #G & 1. 10<
1. 30<
(<) 2. 5< <10 2. 10< <30 3. 0< <5 3. 5< <10 4. < <0 4. < <5 +!-&!
234
( )3. ' 3 W
+!-&!
1 2 3 4 5 6 7 8
')- ' !J #/'D -)J% ) # (<() ')- ' $ ' ! # )' ( ) ')- ' -'C #)BC ) * () ( & +')- ' +$)#+"N # (() ')- ' !B ! # (<) ')- ' J#*% #)BC ) * () !)& %C) () ')- ' -" C ')+ )$ (( ) ')- ' -" C #C" #B +" & -) # ") +$ #)" (() 9 ')- ' -)$N # ! +#)BC ) * ( ) 10 ')- ' ! L * #B #)B B - ! ')+ )$C ( ) 11 ')- ' !B ! # #G & (<)
235
+ " E 0&) Q&) 0,04 0,05 0,10 0,125 0,06 0,075 0,18 0,225 0,06 0,075 0,06 0,06 0,075 0,06 0,075 0,18 0,16
0,025 -
0,14
0,075
1. ()' ')D “ #)BC ) *” 2288-IV - -" )" ! 23.12.04// !"# B D )!. – 2005. – 6. – #.138. 2. ()' ')D " 0 ) # +#$C% ) !N) %C$M ) * 'C 0 ) # B +#$C%" 485-IV - -" )" ! 6.02.03 // !"# B D )!. – 2003. – 4. – #.104. 3. ()' ')D „ +!)'C ) * +JC'C + !+E"# ” 2385-IV - -" )" ! 23.02.04 // !"# B D )!. – 2005. – 7-8. – #.162. 4. ()' ')D “ ) #+”// !"# B D )! ')D . – 1994. – 51. 5. ()' ')D “ B C ) '$L /% #! K)” // ()' ')D . – .2 – .: - -)' !) # ). – 1996. – 49. 6. ()' ')D “ +E! ) * ')D ! ! #/'D G D + G $/ C !+ !)$/ #/ -) *! C L'!C” // $# ')D . – 1996. – 41. 7. ')- -! ) ')D 280 ! 05.03.04 $N * + <N) C '" ## M - %C$M ) * ' 0 ) # B +#$C% // www.prezident.gov.ua 8. #) ) )J C # ')D 124 ! 4.02.04. „ -) !N * *!'C ) "% K! -! &# * +#)BC ) * C #)B ') (+#)B ')) -! ) // *! & 'C’E. – 2004. – 25 9. #) ) )J C # ')D 369- ! 23.09.05 „ #B )$ * G+G D - 'C #)B % 'C ')D ! 2010 'C” // www.ua.pravo.net 10. #) ) )J C # ')D „ +*!' C" + ! * J ’*-' % #)BC ) * G $/ D !+ !)$/ # $)# ' ) #+ B -)#J ” // ')D )-Business – 1996. – 24 N *. 11. #) ) )J C # ')D „$N * + () #+ ) #)B JM” // ')D )-Business – 1996. – 24 N *. 12. #) ) )J C # ')D „ -) !N * $N * + +*!' + )!N * ! *$/ # #)B " +#! ')"” // “*! & 'C’E”. – 1997. – 21 # *. 13. #) ) )J C # ')D „ -) !N * $N * + %) -)G M ! *$/ # ) ) & B '" #) ” // ')D )Business – 1996. – 14 $#+)!). 14. #) ) )J C # ')D „ +*!' C * ) !N) D E#)G D )G & % #)B % JM #/'% #)B % JM” // ')D )-Business – 1996. – 18 $M%. 15. #) ) )J C # ')D „ # * "N -)'$)! - %) -)G D )!) * "! D !+"% „# #) #-')D )” // ')D )-Business – 1996. – 23 %C! *.
236
16. )')- <N) D +!)' D )!" #)G D ')D 210 ! 3.04.07 „ -) !N * (" ! 0" !'$))G D - +!)'C ) !B! (+JC') #)B ') ) *!'C #'$)!) * !'$))G D - +!)'C ) !B! (+JC') #)B ') // www.sta.gov.ua 17. -+*!N * <N) D '" # D - %C$M ) * ' 0 ) # B +#$C% ')D 124 ! 13.11.03. „ *!' 0"C ) * #)C % 0 !C #)B ') G " +)+)"” // www.dfp.gov.ua 18. -+*!N * <N) D '" # D - %C$M ) * ' 0 ) # B +#$C% ')D 914 ! 4.06.04. „ -) !N * *!'C )!) * #)B ')" (G! )", +#)BC )$/ ')") 0")G D + C'$)! !% +#)BC ) * - #)B ')" (+#)B ')") -! )" ! <N0 +#$C%” // www.dfp.gov.ua 19. -+*!N * <N) D '" # D - %C$M ) * ' 0 ) # B +#$C% ')D 39 ! 3.02.04 „ -) !N * *!'C #'$)!) * - B !) B #)B ' ” // www.dfp.gov.ua 20. -+*!N * <N) D '" # D - %C$M ) * ' 0 ) # B +#$C% ')D 3755 ! 17.03.05. „ -) !N * '" !)G & K! ) )$ -C ! *$/ # #)B ' ” // <'C" . – 2005. – 13. 21. -+*!N * <N) D '" # D - %C$M ) * ' 0 ) # B +#$C% ')D 7924 ! 28.08.07 „ -) !N * "% ! & %C 0 ) # D )! & # (# &'# ) #)B ')- -! ), *'& ")E +) -! &# M ) #)B C ! *$/ #/ ')D ” // www.dfp.gov.ua 22. -+*!N * <N) D '" # D - %C$M ) * ' 0 ) # B +#$C% ')D 7791 ! 7.08.07 „ -) !N * (" ! ) $ 0"C ) *, J$ 'C ) -" K * #)B B - -) !)" #)BC ) *, L", N #)BC ) * N*” // www.dfp.gov.ua 23. -+*!N * <N) D '" # D - %C$M ) * ' 0 ) # B +#$C% ')D 7790 ! 7.08.07 „ -) !N * (" ! ) $ -" K * #)B B - - #)BC ) * N*” // www.dfp.gov.ua 24. #" . )- #)B & "!G – +C/ ' 0" ) M -!) B) * // 6 ) # . – 1995. – 5. 25. #)J ) . . ()CJN )* +)'') & % & G ' #)B B %) -)G& // )B !$. – 2001. – 10. 26. A)) #/'& . J$", K #"CM/ - ' #)B % 'C. )$ & - ')D #/'% G C ' " B +$ B !#$ !N / ". . )-C"' ) // )B ) #+) ). – 2003. – 1. 27. C' ) . ., L . ., ' $ .. G ') )' #)B B '"+) & // 6 ) # ')D . – 2002. – 4. 28. )")L <. #") #)B B #' +0## )$/ B C )# ')" 0 ) # % ') // )B !$. – 2004. – 9. 29. CL' .. )B & ' ) +J$" &% - 'C ' " & ##" ')D // ' " '), 0 ) #, +) . – 2004. – 8. 30. ! & #0 C#$C% // 6 ) # C#$C%. – 2005. – 2. 237
31. ()$ . . )B ) ') . ! !. !.¡. . .. $M#) '. – .: N!. )%. “BeeZone”, 2002. – 452#. 32. ()$E . #J$ # )G )$/ % +#)BC ) * // )B ) #+) ). – 2003. – 3. 33. ()$E . )B %C+: & )+ - 'C #)B % 'C ')D // )B ) #+) ). 2003.- 4. 34. )$L #'& <. +) $ #$C )& #/M. $LJ# ? – #' " !N" // 6 ) # C#$C%. – 2001. – 7-8. 35. $$ ) . 6 ) # )* C#& #/ ##*$/ #/ #)B B '"+) & // )B !$. – 2001. – 5. 36. L$' . )BC ) * ")& ) %")!* // 6 ) # ')D . – 2001. – 11. 37. #/, ) , $' ) ")$ /'! %$*! 'C ) ) #+ % #)BC ) * // )B ) #+) ). – 2003. – 9. 38. MJ)L ' . J ’*-' #)BC ) * G $/ D !+ !)$/ # ) $)# ' ')D ) # D. 0 ) )$/ #/ // )B ) #+) ). 2004. – 13. 39. C' .. 6 ) # )* C#& #/ #)B & '"+) +C + L * // )B !$. – 2003. – 5. 40. # ' A. ))'#') ') #'& +#)B & "'# // )B ) #+) ). – 2003. – 3. 41. . )B -)' !) # +&#/'"C #M- // )B ) #+) ). – 2003. – 4. 42. # )'C) B -)BC ' : ) )$/ -"! & +# J ' / () !. .. C ). – .: $), 2004. – 328#. 43. ))K)' ., # ' . %$*! 'C ) ) #+ % #)BC ) * ')D // )B ) #+) ). 2003. – 9. 44. $)N#+#J #/ #)B B %) -)G& #) )B . CJ$')G* V &G)#'% +#)B % JK# ) Swiss Re // )B !$. – 2001. – 3. 45. 0)&00 . ! +#)B ) . – .: « '$», 2002. – 328#. 46. ) . ! & #C" ) & C+) $ * #)B " -')" // 6 ) # ')D . – 2002. – 3. 47. $ # . G ') 0 ) # % ##* * #)B K' // )B ) #+) ). – 2003. – 4. 48. $M#) ' .. ! #)BC ) * *' )# ) #G )$/ % -)J-+ * )#$ * // ) )$ )C' -+)' D ' 0 G D “J$" !#' )$ * ) ##")-)G D -)' !) # ) ')D %)$C- B -! ’*”.- .: )C' -!#$ ! & #C + ) % +) ) + !+E" G ), 29 N . 2002. 49. )B !$: J ' / +! JK& !. &") ) .. – .: «A) ' #'& JN & G », 1992. – 524#. 238
50. )BC ) *: !C ' / () -)%. !. #)!G* .. – .: , 2002. – 599#. 51. V$B . , A%!)L . )B ) : C J +#J. – . : , 1998. – 424 #. 52. VB ., VB . +#C +!+ ")$/#'B #')B // )B !$. – 2005. – 6. 53. " $% & #$ ' - !#G+$ ")BC ) *" !$* #C! ' " B #+G )$/ #& / A# ) .P., V ' .. – )")#/': << , 2003 – 60 #. 54. $/ & '!'# ')D . – .: !- +$ . $ . ')D , 1985. 55. . )B ) %)N!) #'& # # $)!$/G ) #+ B #!# #) )B A)$ // 6 ) # C#$C%. – 2001. – 7.
239
НАВЧАЛЬНЕ ВИДАННЯ
ДЬЯЧКОВА Юлія Миколаївна
СТРАХУВАННЯ Навчальний посібник Керівник видавничих проектів – Б.А.Сладкевич Друкується в авторській редакції Дизайн обкладинки – Б.В. Борисов
Підписано до друку 16.01.2008. Формат 60x84 1/16. Друк офсетний. Гарнітура PetersburgC. Умовн. друк. арк. 15. Наклад – 1000 прим. Видавництво “Центр учбової літератури” вул. Електриків, 23 м. Київ, 04176 тел./факс 425F01F34, тел. 451F65F95, 425F04F47, 425F20F63 8F800F501F68F00 (безкоштовно в межах України) eFmail:
[email protected] сайт: WWW.CUL.COM.UA Свідоцтво ДК №2458 від 30.03.2006
