"O*OUSPEVDUJPOUP%JTDPVSTF"OBMZTJT 4FDPOEFEJUJPO
%JTDPVSTFBOBMZTJTDPOTJEFSTIPXMBOHVBHF CPUITQPLFOBOEXSJUUFO FOBDUTTPDJBM BOEDVMUVSBMQFSTQFDUJWFTBOEJEFOUJUJFT*OUIJTCPPL +BNFT1BVM(FFJOUSPEVDFTUIF m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
"O*OUSPEVDUJPOUP %JTDPVSTF"OBMZTJT 5IFPSZBOENFUIPE
+BNFT1BVM(FF
4FDPOEFEJUJPO
'JSTUQVCMJTIFE CZ3PVUMFEHF 1BSL4RVBSF .JMUPO1BSL "CJOHEPO 0YPO 093/ 4JNVMUBOFPVTMZQVCMJTIFEJOUIF64"BOE$BOBEB CZ3PVUMFEHF .BEJTPO"WF /FX:PSL /: 4FDPOEFEJUJPOQVCMJTIFE 3PVUMFEHFJTBOJNQSJOUPGUIF5BZMPS'SBODJT(SPVQ This edition published in the Taylor & Francis e-Library, 2005. “To purchase your own copy of this or any of Taylor & Francis or Routledge’s collection of thousands of eBooks please go to www.eBookstore.tandf.co.uk.” ¶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oOEFE QDN *ODMVEFTCJCMJPHSBQIJDBMSFGFSFODFTBOEJOEFY *4#/oooo*4#/ooo QCL o*4#/ooo9 FCPPL
%JTDPVSTFBOBMZTJT*5JUMF 1( v oED ISBN 0-203-00567-8 Master e-book ISBN
'PS#FBE
$POUFOUT
1SFGBDF
JY
*OUSPEVDUJPO
-BOHVBHFBTBDUJPOBOEBGmMJBUJPO "CPVUUIJTCPPLUIFPSZBOENFUIPE "CPVUUIJTCPPLSFBEFSTBOESFBEJOH
#VJMEJOHUBTLT
#VJMEJOHUIJOHTUISPVHIMBOHVBHF "O FYBNQMF
5PPMTPGJORVJSZBOEEJTDPVSTFT
5PPMT %JTDPVSTFTXIPT BOEXIBUT i3FBM*OEJBOTw %JTDPVSTFT XJUIBCJHi%w %JTDPVSTFTBSFOPUiVOJUTwXJUIDMFBSCPVOEBSJFT %JTDPVSTFTBTiLJUTw /PUF
4PDJBMMBOHVBHFT DPOWFSTBUJPOT BOEJOUFSUFYUVBMJUZ
8IPTEPJOHXIBUTJOMBOHVBHF 4PDJBMMBOHVBHFT 5XPHSBNNBST "OFYBNQMF *OUFSUFYUVBMJUZ
WJJJ $POUFOUT #JHi$wDPOWFSTBUJPOT 4PDJBMMBOHVBHFT JOUFSUFYUVBMJUZ DPOWFSTBUJPOT BOEEJTDPVSTFTBT UPPMTPGJORVJSZ
4JUVBUFENFBOJOHTBOEEJTDPVSTFNPEFMT
.FBOJOH 'PSNBOEGVODUJPOBOBMZTJT -BOHVBHFoDPOUFYUBOBMZTJT "DIJMEBDRVJSJOHUIFNFBOJOHPGBXPSE 4JUVBUFENFBOJOHTBOEDVMUVSBMNPEFMTEJTDPVSTFNPEFMT 4JUVBUFENFBOJOHTJOBOEPVUPGTDJFODF 4JUVBUFENFBOJOHTBTiBTTFNCMJFTw "QBUUFSOSFDPHOJUJPOWJFXPGUIFNJOE 5IFTPDJBMNJOE i4JUVBUFENFBOJOHTwBTBUPPMPGJORVJSZ
%JTDPVSTFNPEFMT
#BDIFMPST 4JNVMBUJPOTJOUIFNJOE "MMNFBOJOHJTMPDBM %JTDPVSTFNPEFMTJOBDUJPONJEEMFDMBTTQBSFOUJOH %JTDPVSTFNPEFMTJODPOnJDU %JGGFSFOUTPSUTBOEVTFTPGEJTDPVSTFNPEFMT %JTDPVSTFNPEFMTDBOCFQBSUJBMBOEJODPOTJTUFOU %JTDPVSTFNPEFMTBTiSFDPHOJUJPOXPSLw %JTDPVSTFNPEFMTBTUPPMTPGJORVJSZ
%JTDPVSTFBOBMZTJT
4JUVBUFENFBOJOHTBOEEJTDPVSTFNPEFMTSFWJTJUFE 3FnFYJWJUZ 4JUVBUJPOT 4FWFOCVJMEJOHUBTLT 4PDJBMMBOHVBHFTSFWJTJUFE 6OJUTBOEUSBOTDSJQUJPO "OiJEFBMwEJTDPVSTFBOBMZTJT 7BMJEJUZ 4UBSUJOHUPEPEJTDPVSTFBOBMZTFT
$POUFOUT JY
1SPDFTTJOHBOEPSHBOJ[JOHMBOHVBHF
4QFFDIJTQSPEVDFEJOTNBMMTQVSUT 'VODUJPOXPSETBOEDPOUFOUXPSET *OGPSNBUJPO 4USFTTBOEJOUPOBUJPO -JOFT 4UBO[BT .BDSPTUSVDUVSF .BDSPMJOFT 5PPMTPGJORVJSZ
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT
*OUFSWJFXEBUBBTBOFYBNQMF $PDPOTUSVDUJOHTPDJPDVMUVSBMMZTJUVBUFEJEFOUJUJFT #VJMEJOHTPDJBMMZTJUVBUFEJEFOUJUJFTBOECVJMEJOHEJGGFSFOUXPSMET 4PDJBMMBOHVBHFT #VJMEJOHNFBOJOHJOOBSSBUJWF
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT
"DBTFTUVEZ4BOESB 4BOESBTOBSSBUJWF
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT
"QQFOEJY(SBNNBSJODPNNVOJDBUJPO 3FGFSFODFT *OEFY
1SFGBDF
5IJTOFXFEJUJPOPG"O*OUSPEVDUJPOUP%JTDPVSTF"OBMZTJTJTDPNQMFUFMZSFWJTFE*IBWF BEEFE OFX NBUFSJBM BOE OFX FYBNQMFT UISPVHIPVU JODMVEJOH UXP OFX DIBQUFST PG FYBNQMFT PG EJTDPVSTF BOBMZTJT * IBWF BMTP VQEBUFE UIF SFGFSFODFT #VU NPTU JNQPSUBOUMZ *IPQF*IBWFBEEFEHSFBUFSDMBSJUZ 8IFO*EJEUIFmSTUFEJUJPO *USJFEUPXSJUFUIFCPPLBTDMFBSMZBT*DPVME* CFMJFWFBDBEFNJDXSJUJOHTIPVMECFOPNPSFoUIPVHI PGDPVSTF OPMFTToDPNQMFY UIBOJUOFFETUPCFGPSDMFBSDPNNVOJDBUJPO*TUSPOHMZCFMJFWF UPP UIBUBDBEFNJDT TIPVMEBUUFNQU BUMFBTUTPNFPGUIFUJNF UPDPNNVOJDBUFCFZPOEUIFNJDSPDPN NVOJUJFTUIBUDPNQSJTFUIFJSGFMMPXOBSSPXTQFDJBMJTUT:FBSTPGXSJUJOHIBWFTIPXO NFKVTUIPXIBSEJUJTUPCFDMFBS UPBDIJFWFBOZEFHSFFPGMVDJEJUZGPSBOZTJHOJmDBOU OVNCFSPGQFPQMF8IFOUIFm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mDVMUNBUUFS8FIVNBOTBSFWFSZHPPEBUmOEJOHNFBOJOH8FmOEJUBMMPWFSUIF QMBDF FWFOJOUIFTUBST XJUINBOZQFPQMFTUJMMCFMJFWJOHJOUIFNFEJFWBMBSUPGBTUSPM PHZ*OGBDU XFBSFTPHPPEBUmOEJOHNFBOJOHUIBUXFWFSZPGUFOSVOPGGUPPRVJDLMZ XJUIJOUFSQSFUBUJPOTPGXIBUPUIFSQFPQMFNFBOUIBUBSFCBTFEPOPVSPXOTPDJBM BOEDVMUVSBMXPSMET OPUUIFJST5PPPGUFOXFBSFXSPOHJOXBZTUIBUBSFIVSUGVM 8IFOXFTJUCBDLBOESFnFDUPOXIBUQFPQMFIBWFTBJEBOEXSJUUFOoBMVYVSZ XFIBWFUPPMJUUMFJOMJGF CVUUIFCBTJTPGEJTDPVSTFBOBMZTJToXFPGUFOEJTDPWFSCFU UFS EFFQFS BOENPSFIVNBOFJOUFSQSFUBUJPOT5IFTNBMMDIJMEXIPNUIFUFBDIFS BTTVNFENBEFOPTFOTFBUTIBSJOHUJNFMPPLTBMPUTNBSUFSBGUFSBMJUUMFSFnFDUJPO XIJDIDBOCFIFMQFEBMPOHCZSFDPSEJOHUIFDIJMEGPSBMBUFS NPSFSFnFDUJWFMJTUFO
YJJ 1SFGBDF JOH " QFSTPO GSPN B EJGGFSFOU SBDF DMBTT PS DVMUVSF MPPLT PO SFnFDUJPO JG UIF SFnFDUJPOJTCBTFEPOBOZLOPXMFEHF UPIBWFNBEFCPUIBCFUUFSQPJOUBOEBCFUUFS JNQSFTTJPOPOTFDPOEUIPVHIUUIBOPOmSTU 8FCFMJFWFJUBNBUUFSPGDPNQFUFODFUPSFSFBEBHPPECPPLPSSFXBUDIBHSFBU NPWJFUPHFUNPSFPVUPGJU#VUXFSBSFMZBQQMZUIFTBNFQSJODJQMFoXIJDIOPX CFDPNFTBQSJODJQMFPGFUIJDToUPPVSGFMMPXDJUJ[FOT"OEUIBUJT JOBTFOTF XIBU EJTDPVSTFBOBMZTJTJTBMMBCPVU*OEFFE XSJUJOHBTFDPOEUJNFoBTJOUIFDBTFPGUIJT CPPLo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mOEJOHNFBOJOHTUIBUXFBSFPGUFOUPPRVJDLUPBUUSJCVUFNFBOJOHTUPPUIFSTUIBU BSFSPPUFENPSFJOPVSPXODVMUVSFT JEFOUJUJFT BOEGFBSTUIBOUIFZBSFPOBDMPTF JOTQFDUJPOPGXIBUUIFPUIFSQFSTPOIBTTBJEPSXSJUUFO 4PBTFDPOEMJTUFOJOHPSBTFDPOESFBEJOHJT JONBOZDBTFT BNBUUFSPGDPN QFUFODF XIBUXFOFFEUPEPUPCFDPNQFUFOUJOPVSBSFBTPGXPSL BOE JONBOZ DBTFT UPP BNBUUFSPGFUIJDT JGXFXBOUUPCFGBJS *OUIFFOE EJTDPVSTFBOBMZTJTJT POFXBZUPFOHBHFJOBWFSZJNQPSUBOUIVNBOUBTL5IFUBTLJTUIJTUPUIJOLNPSF EFFQMZBCPVUUIFNFBOJOHTXFHJWFQFPQMFTXPSETTPBTUPNBLFPVSTFMWFTCFUUFS NPSFIVNBOFQFPQMFBOEUIFXPSMEBCFUUFS NPSFIVNBOFQMBDF8IJMFXFTUJMM NBZEJTBHSFFXJUIPUIFSTBGUFSSFn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oBOEEPJOHoUIFXSPOHBDBEFNJDXPSL"TJMMZDMBJN ZPVTBZ 8FMM UIFO ZPVXJMMKVTUIBWFUPSFBENZCPPLUXJDF +BNFT1BVM(FF "VHVTU
*OUSPEVDUJPO
-BOHVBHFBTBDUJPOBOEBGmMJBUJPO .BOZQFPQMFUIJOLUIBUUIFQSJNBSZQVSQPTFPGMBOHVBHFJTUPiDPNNVOJDBUFJOGPS NBUJPOw)PXFWFS MBOHVBHFTFSWFTBHSFBUNBOZGVODUJPOTBOEHJWJOHBOEHFUUJOH JOGPSNBUJPO FWFOJOPVSOFX*OGPSNBUJPO"HF JTCZOPNFBOTUIFPOMZPOF*G* IBEUPTJOHMFPVUBQSJNBSZGVODUJPOPGIVNBOMBOHVBHF JUXPVMECFOPUPOF CVU UIFGPMMPXJOHUXPDMPTFMZSFMBUFEGVODUJPOTUPTVQQPSUUIFQFSGPSNBODFPGTPDJBMBD UJWJUJFTBOETPDJBMJEFOUJUJFTBOEUPTVQQPSUIVNBOBGmMJBUJPOXJUIJODVMUVSFT TPDJBM HSPVQT BOEJOTUJUVUJPOT 0GDPVSTF UIFTFUXPGVODUJPOTBSFDPOOFDUFE$VMUVSFT TPDJBMHSPVQT BOEJOTUJ UVUJPOTTIBQFTPDJBMBDUJWJUJFTBOEJEFOUJUJFTUIFSFBSFOPBDUJWJUJFTTVDIBTiXBUFS DPPMFS HPTTJQ TFTTJPOTw PS iDPSSJEPS QPMJUJDT w OP JEFOUJUJFT TVDI BT XBUFSDPPMFS HPTTJQPSDPSSJEPSQPMJUJDJBO XJUIPVUBOJOTUJUVUJPOXIPTFXBUFSDPPMFS TPDJBMBS SBOHFNFOUT BOEDPSSJEPSTBSFUIFTJUFTPGUIFTFBDUJWJUJFTBOEJEFOUJUJFT"UUIFTBNF UJNF UIPVHI DVMUVSFT TPDJBMHSPVQT BOEJOTUJUVUJPOTHFUQSPEVDFE SFQSPEVDFE BOEUSBOTGPSNFEUISPVHIIVNBOBDUJWJUJFTBOEJEFOUJUJFT5IFSFJTOPJOTUJUVUJPO VOMFTTJUJTFOBDUFEBOESFFOBDUFENPNFOUCZNPNFOUJOBDUJWJUJFT BOEUIFJEFOUJ UJFT DPOOFDUFE UP UIFN MJLF iXBUFSDPPMFS HPTTJQ TFTTJPOT w iDPSSJEPS QPMJUJDT w NFFUJOHT BOEOVNFSPVTPUIFSTPSUTPGTPDJBMJOUFSBDUJPOT BMMPGXIJDIQBSUMZIBWFB MJGFPGUIFJSPXOBQBSUGSPNMBSHFSDVMUVSBMBOEJOTUJUVUJPOBMGPSDFT(SPVQTBOEJO TUJUVUJPOTSFOEFSDFSUBJOTPSUTPGBDUJWJUJFTBOEJEFOUJUJFTNFBOJOHGVM DFSUBJOTPSUTPG BDUJWJUJFTBOEJEFOUJUJFTDPOTUJUVUFUIFOBUVSFBOEFYJTUFODFPGTQFDJmDTPDJBMHSPVQT BOEJOTUJUVUJPOT 5IJTCPPLJTDPODFSOFEXJUIBUIFPSZBOEBNFUIPEGPSTUVEZJOHIPXMBOHVBHF HFUTSFDSVJUFEiPOTJUFwUPFOBDUTQFDJmDTPDJBMBDUJWJUJFTBOETPDJBMJEFOUJUJFT#Z iJEFOUJUJFTw*NFBOEJGGFSFOUXBZTPGQBSUJDJQBUJOHJOEJGGFSFOUTPSUTPGTPDJBMHSPVQT DVMUVSFT BOEJOTUJUVUJPOT GPSFYBNQMFXBZTPGCFJOHBiHPPETUVEFOU wBOiBWJECJSE XBUDIFS wBiNBJOTUSFBNQPMJUJDJBO wBiUPVHIDPQ wB WJEFP iHBNFS wBOETPPO BOETPGPSUIUISPVHIBOFBSMZFOEMFTTFWFSDIBOHJOHMJTU*OUIFQSPDFTT XFXJMMTFF UIBUMBOHVBHFJOVTFJTFWFSZXIFSFBOEBMXBZTiQPMJUJDBMw
*OUSPEVDUJPO #VUXIBUEP*NFBOCZiQPMJUJDBMw 8FWFHPUUPCFDBSFGVMIFSF#ZiQPMJUJDT w * EPOU NFBO i%FNPDSBUTw BOE i3FQVCMJDBOTw PS OBUJPOBM QPMJDZ DPODFSOT #Z iQPMJUJDTw*NFBOIPXTPDJBMHPPETBSFUIPVHIUBCPVU BSHVFEPWFS BOEEJTUSJCVUFEJO TPDJFUZi4PDJBMHPPETwBSFBOZUIJOHUIBUBHSPVQPGQFPQMFCFMJFWFTUPCFBTPVSDF PGQPXFS TUBUVT WBMVF PSXPSUI XIFUIFSUIJTCFiTUSFFUTNBSUT wBDBEFNJDJOUFM MJHFODF NPOFZ DPOUSPM QPTTFTTJPOT WFSCBMBCJMJUJFT iMPPLT wBHF XJTEPN LOPXM FEHF UFDIOPMPHZ MJUFSBDZ NPSBMJUZ iDPNNPOTFOTF wBOETPPOUISPVHIBOPUIFS WFSZMPOHMJTU 4PIPXEPFTiQPMJUJDTwJOUIJTTFOTFHFUJOUPMBOHVBHFJOVTF 8IFOXFTQFBL PSXSJUFXFBMXBZTVTFUIFHSBNNBSPGPVSMBOHVBHFUPUBLFBQBSUJDVMBSQFSTQFDUJWF POXIBUUIFiXPSMEwJTMJLF*TUIJTDPNCBUBOUBiGSFFEPNmHIUFSwPSBiUFSSPSJTUw *T.JDSPTPGU8JOEPXTiMPBEFEXJUICVHTwPSEJE.JDSPTPGUiMPBEJUXJUICVHTw *T UIFHMBTTiIBMGGVMMwPSiIBMGFNQUZw 5IJTHSBNNBUJDBMQFSTQFDUJWFUBLJOHQSPDFTT JOWPMWFTVTJOUBLJOHQFSTQFDUJWFTPOXIBUJTiOPSNBMwPSOPU XIBUJTiBDDFQUBCMFw PSOPU XIBUJTiSJHIUwPSOPU XIBUJTiSFBMwPSOPU XIBUJTUIFiXBZUIJOHTBSFwPS OPU XIBUJTUIFiXBZTUIJOHTPVHIUUPCFwPSOPU XIBUJTiQPTTJCMFwPSOPU XIBU iQFPQMFMJLFVTwPSiQFPQMFMJLFUIFNwEPPSEPOUEP BOETPPOBOETPGPSUI UISPVHIBOPUIFSOFBSMZFOEMFTTMJTU#FJOHiOPSNBM wiBDDFQUBCMF wiSJHIU wiSFBM w iUIFXBZUIJOHTBSF wiUIFXBZTUIJOHTPVHIUUPCF wiQPTTJCMF wPSiXIBUQFPQMFMJLF VTEP wBTPQQPTFEUPUIFJSPQQPTJUFT BSFPGUFOUIFNTFMWFTTPDJBMHPPETBOEBMMIBWF EFFQJNQMJDBUJPOTGPSIPXXFCFMJFWFPSXJTIQPUFOUJBMTPDJBMHPPETBSFPSPVHIU UPCFEJTUSJCVUFE5IFZIBWFEFFQJNQMJDBUJPOT BTXFMM GPSIPXXFBDUJOSFHBSEUP UIPTFCFMJFGTBOEXJTIFT 5IFSFJTOPUIJOHTQFDJBMUIFOBCPVUQPMJUJDT1PMJUJDTJTQBSUBOEQBSDFMPGVTJOH MBOHVBHF #VU UIJT EPFT OPU NFBO UIBU BOBMZ[JOH MBOHVBHF JT KVTU BO JOWJUBUJPO UP QPOUJmDBUFBCPVUPVSQPMJUJDBMWJFXT'BSGSPNFYPOFSBUJOHVTGSPNMPPLJOHBUUIF FNQJSJDBMEFUBJMTPGMBOHVBHFBOETPDJBMBDUJPO BOJOUFSFTUJOQPMJUJDTEFNBOETUIBU XFFOHBHFXJUITVDIEFUBJMT1PMJUJDT JOUFSNTPGTPDJBMSFMBUJPOTXIFSFTPDJBMHPPET BSFBUTUBLF IBTJUTMJGFCMPPEJOTVDIEFUBJMT*UJTUIFSFUIBUiTPDJBMHPPETwBSFDSF BUFE TVTUBJOFE EJTUSJCVUFE BOESFEJTUSJCVUFE*UJTUIFSFUIBUQFPQMFBSFIBSNFE BOEIFMQFE -FU NF HJWF B CSJFG FYBNQMF PG IPX MBOHVBHF EFUBJMT MFBE UP TPDJBM BDUJWJUJFT JEFOUJUJFT BOEQPMJUJDT GBSCFZPOEiHJWJOHBOEHFUUJOHJOGPSNBUJPOw.ZFYBNQMF IFSFXJMMJOWPMWFBXSJUUFOUFYU UIPVHINPTUPGUIFFYBNQMFTMBUFSJOUIJTCPPLXJMM DPNFGSPNTQFFDI$POTJEFSUIFGPMMPXJOHTFOUFODFT DIPTFOBUSBOEPNGSPN1BVM (BHOPOTCPPL (BHOPO *IBWFCPMEFETPNFBTQFDUTPGUIFUFYUUIBU*XJMM EJTDVTTCFMPX "MTP TFDVSF CZ XBT UIF QSJODJQMF PG SFQSFTFOUBUJWF HPWFSONFOU BT UFTUFEBHBJOTUUIFUXPDSJUFSJBGPSWBMJEDPOTUJUVUJPOTQSPQPTFEJOUIFQSFWJPVT DIBQUFS "TUPUIFmSTUDSJUFSJPO UIFSFXBTBHFOVJOFCBMBODFPGQPXFSJO &OHMJTITPDJFUZ FYQSFTTJOHJUTFMGJOUIF8IJHBOE5PSZQBSUJFT "TOBSSPXMZ
*OUSPEVDUJPO DPOmOFEUPUIFQSJWJMFHFEDMBTTFTBTUIFTFXFSF UIFZOPOFUIFMFTTSFQ SFTFOUFEEJGGFSFOUGBDUJPOTBOEUFOEFODJFT&MFDUJPOTNFBOUSFBMDIPJDFBNPOH TFQBSBUF DPOUFOEJOHQBSUJFTBOEQFSTPOBMJUJFT *OIJTCPPL TQPOTPSFECZUIF"NFSJDBO'FEFSBUJPOPG5FBDIFST UIF&EVDBUJPO &YDFMMFODF/FUXPSL BOE'SFFEPN)PVTF (BHOPOTQFBLTUPXIBUIFUIJOLTPVHIU UPCFUIFiFTTFOUJBMQMPUwPG8FTUFSOIJTUPSZBTJUTIPVMECFUBVHIUJOPVSTDIPPMT *OUIFTFOUFODFTRVPUFEBCPWF (BHOPOVTFTDFSUBJOBTQFDUTPG&OHMJTIHSBNNBSBTB SFTPVSDFXJUIXIJDIUPiEFTJHOwIJTTFOUFODFTJOBXBZUIBUXJMMNBLFUIFNEPUIF TPDJBMXPSLIFXBOUTUIFNUPEP *O&OHMJTI UIFTVCKFDUPGBTFOUFODFJTOPSNBMMZQMBDFEBUUIFCFHJOOJOHPGUIF TFOUFODF BTJOi&MFDUJPOTNFBOUSFBMDIPJDF wXIFSFiFMFDUJPOTwJTUIFTVCKFDUPG UIFTFOUFODF(BHOPOVTFTUIFSFTPVSDFTPG&OHMJTIHSBNNBSUPTFFUPJUUIBUUIF TVCKFDUPGIJTTFOUFODFTJTOPUJOJUTiOPSNBMwQMBDFBUUIFCFHJOOJOHPGUIFTFOUFODF FYDFQUGPSIJTMBTUTFOUFODF XIPTFTVCKFDU iFMFDUJPOTw JTBUUIFCFHJOOJOH*IBWF CPMEFEUIFCFHJOOJOHTPGUIFPUIFSTFOUFODFT OPOFPGXIJDIJTUIFTVCKFDUPGUIPTF TFOUFODFT*UJTDMFBSUIBU(BHOPOTVTFPG&OHMJTIHSBNNBSUPEFTJHOIJTUFYUJOUIJT XBZDSFBUFTDPOOFDUJPOTJOIJTUFYU BMMPXJOHJUUPnPXGSPNTFOUFODFUPTFOUFODF JOBSBUIFSBSUGVMXBZ)PXFWFS (BHOPOTVTFPG&OHMJTIHSBNNBSEPFTNVDINPSF UIBOUIJT 5IFTVCKFDUPGBTFOUFODF VTVBMMZUIFmSTUUIJOHJOUIFTFOUFODF JTUIFUPQJDXF XBOUUPTBZTPNFUIJOHBCPVU4PNFUJNFT IPXFWFS XFQMBDFNBUFSJBMUIBUJTOPUUIF TVCKFDUUPQJDPGUIFTFOUFODFJOJOJUJBMQPTJUJPO SBUIFSUIBOUIFTVCKFDU BTJOi"U MFBTUJO*UBMZ FMFDUJPOTNFBOSFBMDIPJDF wXIFSFUIFQISBTFiBUMFBTUJO*UBMZwIBT CFFOQMBDFEBUUIFGSPOUPGUIFTFOUFODF4VDIiGSPOUFEwNBUFSJBMoNBUFSJBMUIBU JTBUUIFGSPOUPGUIFTFOUFODF CVUJTOPUUIFTVCKFDUPGUIFTFOUFODFoGVODUJPOTBT BCBDLHSPVOEDPOUFYUBOEMBVODIJOHPGGQPJOUBHBJOTUXIJDIPUIFSMBUFSJOGPSNBUJPO JT GPSFHSPVOEFE BTUIFNBJOPSGPDBMQPJOU5IVT JOPVSFYBNQMF i"UMFBTUJO*UBMZ FMFDUJPOT NFBO SFBM DIPJDFw
UIF NBJO GPDBM DMBJN iFMFDUJPOT NFBO SFBM DIPJDFw JTDPOUFYUVBMJ[FEXJUIJOUIFCBDLHSPVOEBTTVNQUJPOUIBUXFBSFUBMLJOHBCPVUPS MJNJUJOHPVSDMBJNUPiBUMFBTUJO*UBMZw 5IVT JO(BHOPOTUFYU NBUFSJBMTVDIBTi"MTPTFDVSF CZwBOEi"TUPUIF mSTUDSJUFSJPOwJTCBDLHSPVOENBUFSJBM MBVODIJOHPGGQPJOUTBOEDPOUFYUGSPNXJUIJO XIJDIMBUFSNPSFGPDBMJOGPSNBUJPOJTUPCFWJFXFEBOEFWBMVBUFE1MBDFEXIFSFUIFZ BSF UIFTFQISBTFTBMMPX(BHOPOUPinPXwUPIJTNBJOGPSFHSPVOEFEJOGPSNBUJPO JOFBDITFOUFODF JF UPSFQSFTFOUBUJWFHPWFSONFOUBTIFIBTEFmOFEJUFBSMJFSBOE UIFCBMBODFPGQPXFSSFQSFTFOUFECZUIF5PSJFTBOE8IJHT
XIJMFQSPWJEJOHUIF DPOUFYUVBMTDBGGPMEJOHOFFEFEUPGSBNFIJTNBJOQPJOUT PS BTXFXJMMTFFCFMPX iDVTIJPOwUIFN )BWJOH VTFE TVDI iCBDLHSPVOEJOHoGPSFHSPVOEJOHw EFWJDFT UXJDF BOE TFWFSBM UJNFTFBSMJFS
(BHOPOEPFTJUBHBJOJOUIFTFOUFODFi"TOBSSPXMZDPOmOFEUP UIFQSJWJMFHFEDMBTTFTBTUIFTFXFSF UIFZ
OPOFUIF
*OUSPEVDUJPO MFTT SFQSFTFOUFE EJGGFSFOU GBDUJPOT BOE UFOEFODJFTw 5IJT BMMPXT IJN UP USFBU UIF GBDU UIBU UIF 8IJH BOE 5PSZ QBSUJFT XFSF DPOmOFE iUP UIF QSJWJMFHFE DMBTTFTw BT DPOOFDUJOHUJTTVFBOECBDLHSPVOEJOGPSNBUJPO BNFSFDPODFTTJPO EFTQJUFUIFGBDU UIBUTPNFPUIFSIJTUPSJBOTNJHIUTFFUIJTBTBGPDBMQJFDFPGJOGPSNBUJPO)JTmOBM TFOUFODFBCPVUFMFDUJPOTDBOOPXCFJTTVFEXJUIOPiCBDLHSPVOEw5IFNBKPSSFB TPOUPDPOUFTUUIBUUIFTFXFSFNFBOJOHGVMFMFDUJPOTIBTBMSFBEZCFFOSFMFHBUFEUP UIFCBDLHSPVOE *O PUIFS XPSET (BHOPO IBT SFMFHBUFE UP B iCBDLHSPVOE DPOTJEFSBUJPOw XIBU TPNF PUIFS IJTUPSJBOT XPVME IBWF QMBDFE JO UIF GPSFHSPVOE PG UIFJS BSHVNFOUT 5IFTFIJTUPSJBOTXPVMETFFOBSSPXDMBTTQSJWJMFHFBTDBMMJOHJOUPRVFTUJPOUIFOB UVSFPGFMFDUJPOTCBTFEPOTVDIQSJWJMFHF5IFZXPVMEIBWFEFTJHOFEUIFJSMBOHVBHF UPCBDLHSPVOEBOEGPSFHSPVOEUIJOHTEJGGFSFOUMZ1FSIBQTUIFZXPVMEIBWFXSJUUFO TPNFUIJOHMJLFi5IPVHIUIF8IJHBOE5PSZQBSUJFTEJGGFSFEPOTPNFJTTVFT UIFZXFSFOBSSPXMZDPOmOFEUPUIFQSJWJMFHFEDMBTTFTBOESFQSFTFOUFEPOMZ UIFJS JOUFSFTUT w 5IFTF IJTUPSJBOT BOE (BHOPO EJGGFS OPU PWFS GBDUT CVUPWFSXIBUTIPVMECFBUUIFDFOUFSPSGPDVTPGPVSBUUFOUJPO8FDBOSFBMMZPOMZ VOEFSTUBOE(BHOPOEFFQMZBOEDSJUJDBMMZJGXFVOEFSTUBOEIJTXBZTXJUIXPSETJO SFMBUJPOTIJQ UP UIF EJGGFSFOU XBZT XJUI XPSET PG PUIFS IJTUPSJBOT IJTUPSJBOT XIP NJHIUDMBJN GPSJOTUBODF UIBUFMFDUJPOTBSFOPUNFBOJOHGVMPSEFNPDSBUJDJGDPO mOFEUPFMJUFT "N*BDDVTJOH(BHOPOPGVTJOH&OHMJTIHSBNNBSGPSiQPMJUJDBMQVSQPTFTw *GCZ UIJTXFNFBOUIBU*BNTBZJOHUIBU(BHOPOJTVTJOHUIFSFTPVSDFTPG&OHMJTIHSBN NBSUPDSFBUFBQFSTQFDUJWFXJUIJNQMJDBUJPOT UIFBOTXFSJTNPTUDFSUBJOMZiZFTw#VU JUDPVMEOPUCFPUIFSXJTF5IFXIPMFQPJOUPGHSBNNBS JOTQFFDIPSXSJUJOH JTJO GBDUUPBMMPXVTUPDSFBUFKVTUTVDIQPMJUJDBMQFSTQFDUJWFT(SBNNBSTJNQMZEPFTOPU BMMPXVTUPTQFBLPSXSJUFGSPNOPQFSTQFDUJWFBUBMM *T(BHOPOiKVTUwDPNNVOJDBUJOHJOGPSNBUJPO )BSEMZ)FJTFOHBHJOHJOBWFSZ SFBMTPDJBMBDUJWJUZ BQSPKFDU BOBUUFNQUUPDSFBUFOFXBGmMJBUJPOTBOEUSBOTGPSNPME POFTPWFSXIPXJMMUFBDIBOEXIBUXJMMCFUBVHIUJOUIFTDIPPMT BOEPWFSXIBUJTBOE XIBUJTOPUiSFBMIJTUPSZwPSiDPSSFDUIJTUPSZw5IJT UPP DPVMEOPUCFPUIFSXJTF 5PSFBE(BHOPOXJUIPVUSFHBSEGPSUIFXBZIFSFDSVJUTHSBNNBUJDBMGFBUVSFTGPSIJT TPDJBMBOE ZFT QPMJUJDBMQVSQPTFTJTUPIBWFNJTTFENPTUPGUIFBDUJPO*OGBDU XF DBOIBSEMZIBWFBEJTDVTTJPOXJUI(BHOPO FOHBHFXJUIIJTWJFXT JGXFIBWFNJTTFE UIJTBDUJPO (BHOPO JT BMTP JO BOE UISPVHI MBOHVBHF FOBDUJOH B TQFDJmD TPDJBM JEFOUJUZ BT B QBSUJDVMBS UZQF PG IJTUPSJBO BHBJOTU PUIFS UZQFT PG IJTUPSJBOT
B IJTUPSJBO XIP DPOOFDUTIJTUPSZ DJUJ[FOTIJQ QBUSJPUJTN BOETDIPPMTUPHFUIFSJOBDFSUBJOXBZ8F NJHIUDBMMIJNBiUSBEJUJPOBMwPSiDPOTFSWBUJWFwIJTUPSJBO'VSUIFSNPSF IJTUFYUJT POMZBQBSUPGBMBSHFSQSPKFDUJOXIJDIIFXBTFOHBHFE BQSPKFDUJOTFUUJOHTUBOEBSET GPSTDIPPMIJTUPSZBOEmHIUJOHUIFiIJTUPSZXBSTwBHBJOTUUIPTFXIPIPMESBEJDBMMZ EJGGFSFOUQFSTQFDUJWFTPOUIFOBUVSF QVSQPTFT BOEHPBMTPGIJTUPSZ TDIPPMJOH BOE TPDJFUZUIBOIFEPFT
*OUSPEVDUJPO /PUF UPP CZUIFXBZ UIBUBIJTUPSJBOXIPXBOUTUPiSJTFBCPWFwEFCBUFTBCPVU TUBOEBSETJOQVCMJDTDIPPMTBOEiIJTUPSZXBSTwBOEXSJUFBTBOiPCKFDUJWFwBOEiEJT QBTTJPOBUFwTDIPMBS TJNQMZSFUFMMJOHUIFiGBDUT wXJMMPOMZIBWFEFTJHOFEBUFYUXIPTF MBOHVBHFFOBDUTBEJGGFSFOUTFUPGQFSTQFDUJWFTBOEBEJGGFSFOUQPMJUJDT5IBUUFYUXJMM CFEFTJHOFEUPSFOEFSUFYUTMJLF(BHOPOTiVOQSPGFTTJPOBM wiNFSFQPMJUJDT wiKVTU BCPVUTDIPPMT wOPUiSFBMIJTUPSZw8SJUJOHBTJGBMMZPVIBWFUPPGGFSBSFiUIFGBDUTw PSiUIFUSVUIwJTBMTP BXBZPGXSJUJOH BXBZPGVTJOHMBOHVBHFUPFOBDUBOBDUJWJUZBOE BOJEFOUJUZ UPP 5IJTEPFTOPUNFBOUIBUiOPUIJOHJTUSVFwPSUIBUiFWFSZUIJOHJTFRVBMMZHPPEw /P GPSCFUUFSPSXPSTF QIZTJDJTUTCPNCTEPHPPGGBOEBTUSPMPHJTUTEPOU3BUIFS JU NFBOT UIBU iUSVUIw XIJDI * XPVME EFmOF BT EPJOH CFUUFS SBUIFS UIBO XPSTF JOOPUHFUUJOHQIZTJDBMMZ TPDJBMMZ DVMUVSBMMZ PSNPSBMMZiCJUUFOwCZUIFXPSME JTB NBUUFSPGUBLJOH OFHPUJBUJOH BOEDPOUFTUJOHQFSTQFDUJWFTDSFBUFEJOBOEUISPVHI MBOHVBHF 8IBU*XBOUSFBEFSTUPHFUGSPNUIJTFYBNQMFJTUIBUTQFBLFSTBOEXSJUFSTVTFUIF SFTPVSDFTPGHSBNNBSUPEFTJHO UIFJSTFOUFODFTBOEUFYUTJOXBZTUIBUDPNNVOJDBUF UIFJS QFSTQFDUJWFT PO SFBMJUZ DBSSZ PVU WBSJPVT TPDJBM BDUJWJUJFT FH JO (BHOPOT DBTF USZJOHUPFOGPSDFUIFUFBDIJOHPGDFSUBJOTPSUTPGIJTUPSZJOTDIPPMT
BOEBMMPX UIFNUPFOBDUEJGGFSFOUTPDJBMJEFOUJUJFT FH JO(BHOPOTDBTF CFJOHBDFSUBJOUZQF PGIJTUPSJBO 8FBSFBMMEFTJHOFSToBSUJTUT JOBTFOTFoJOUIJTSFTQFDU0VSNFEJVN JTMBOHVBHF
"CPVUUIJTCPPLUIFPSZBOENFUIPE /PXJUJTUJNFUPUVSOUPTPNFiUSVUIJOMFOEJOHwEJTDMBJNFST5IFTFBSFBMMUIF NPSF BQQSPQSJBUF IFSF BT UIJT CPPL JT NFBOU UP iMFOEw SFBEFST DFSUBJO UPPMT PG JORVJSZ GVMMZBOUJDJQBUJOHUIBUUIFTFUPPMTXJMMUSBOTGPSNFE PSFWFOBCBOEPOFE BT SFBEFSTJOWFOUUIFJSPXOWFSTJPOTPGUIFNPSNFMEUIFNXJUIPUIFSUPPMTFNCFEEFE JOEJGGFSFOUQFSTQFDUJWFT 5IJTCPPLJTBOJOUSPEVDUJPOUP POF BQQSPBDIUPEJTDPVSTFBOBMZTJT UIFBOBMZ TJTPGMBOHVBHFJOVTF 5IFSFBSFNBOZEJGGFSFOUBQQSPBDIFTUPEJTDPVSTFBOBMZTJT TFF GPSFYBNQMF 4DIJGGSJO WBO%JKLB C +BXPSTLJBOE$PVQMBOE 8PEBLBOE.FZFS 'BJSDMPVHI 5BOOFO FUBM 3PHFST
OPOF PG UIFN JODMVEJOH UIJT POF VOJRVFMZ iSJHIUw %JGGFSFOU BQQSPBDIFT mU EJGGFSFOU JTTVFTBOERVFTUJPOTCFUUFSPSXPSTFUIBOPUIFST"OE UPP EJGGFSFOUBQQSPBDIFT TPNFUJNFTSFBDITJNJMBSDPODMVTJPOTUIPVHIVTJOHEJGGFSFOUUPPMTBOEUFSNJOPMPHJFT DPOOFDUFEUPEJGGFSFOUiNJDSPDPNNVOJUJFTwPGSFTFBSDIFST 'VSUIFSNPSF UIFBQQSPBDIUPEJTDPVSTFBOBMZTJTUBLFOJOUIJTCPPLJTOPUiNJOFw /PTFUPGSFTFBSDIUPPMTBOEOPUIFPSZCFMPOHTUPBTJOHMFQFSTPO OPNBUUFSIPX NVDIBDBEFNJDTUZMFBOEPVSPXOFHPTTPNFUJNFTUFNQUVTUPXSJUFUIBUXBZ* IBWFGSFFMZCFHHFE CPSSPXFE BOEQBUDIFEUPHFUIFS*GUIFSFJTBOZRVBMJUZJONZ XPSL JUJTQSJNBSJMZJOUIFiUBTUFwXJUIXIJDI*IBWFSBJEFEPUIFSTTUPSFTBOEJO
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iDPHOJUJWF wPUIFSTNBZUIJOLJUUPPiTPDJBMw GPSNZ XPSLPOMBOHVBHFBOEMFBSOJOHJOTPDJBMBOEDPHOJUJWFUFSNT TFF(FF )PXFWFS *CFMJFWFXFIBWFUPHFUNJOET CPEJFT TPDJBMJOUFSBDUJPOT TPDJBMHSPVQT BOEJOTUJUVUJPOTBMMJOUIFTPVQUPHFUIFS 5IJTCPPLJTQBSUMZBCPVUBNFUIPEPGSFTFBSDI)PXFWFS *IBTUFOUPQPJOUPVU UIBUUIFXIPMFJTTVFPGSFTFBSDIiNFUIPETwJT BTGBSBT*BNDPODFSOFE CBEMZDPO GVTFE'JSTUPGBMM BOZNFUIPEBMXBZTHPFTXJUIBUIFPSZ.FUIPEBOEUIFPSZDBOOPU CFTFQBSBUFE EFTQJUFUIFGBDUUIBUNFUIPETBSFPGUFOUBVHIUBTJGUIFZDPVMETUBOE BMPOF"OZNFUIPEPGSFTFBSDIJTBXBZUPJOWFTUJHBUFTPNFQBSUJDVMBSEPNBJO*O UIJTDBTF UIFEPNBJOJTMBOHVBHFJOVTF5IFSFDBOCFOPTFOTJCMFNFUIPEUPTUVEZ BEPNBJOVOMFTTPOFBMTPIBTBUIFPSZPGXIBUUIBUEPNBJOJT5IVT UIJTCPPLPGGFST BTJUNVTU BUIFPSZBCPVUUIFOBUVSFPGMBOHVBHFJOVTF 1FPQMFXJUIEJGGFSFOUUIFPSJFTBCPVUBEPNBJOXJMMVTFEJGGFSFOUNFUIPETGPSUIFJS SFTFBSDI5IFSFBTPOUIJTJTTPJTCFDBVTFBSFTFBSDINFUIPEJTNBEFVQPGWBSJPVT iUPPMTPGJORVJSZwBOETUSBUFHJFTGPSBQQMZJOHUIFN5PPMTPGJORVJSZBSFEFTJHOFE UPEFTDSJCFBOEFYQMBJOXIBUUIFSFTFBSDIFSUBLFTUPFYJTUBOEUPCFJNQPSUBOUJOB EPNBJO5IVT XIFOUIFPSJFTBCPVUBEPNBJOEJGGFSoGPSJOTUBODF BUIFPSZBCPVU XIBUMBOHVBHFJOVTFJTPSBCPVUXIBUFWPMVUJPOJToUPPMTPGJORVJSZXJMMEJGGFSBT XFMM'PSFYBNQMF JGZPVSUIFPSZJTUIBUFWPMVUJPOXPSLTBUUIFMFWFMPGDFMMT ZPV XJMMVTFEJGGFSFOUNFUIPETPGSFTFBSDIJOCJPMPHZUIBOJGZPVCFMJFWFJUXPSLTBUUIF MFWFMPGHFOFT:PVXJMMIBWFEJGGFSFOUNFUIPETBHBJOJGZPVCFMJFWFJUPQFSBUFTBUUIF MFWFMPGTQFDJFT #FTJEFTTFFJOHUIBUNFUIPETDIBOHFXJUIUIFPSJFT JUJTJNQPSUBOU BTXFMM UPTFF UIBUSFTFBSDI XIFUIFSJOQIZTJDT MJUFSBSZDSJUJDJTN PSEJTDPVSTFBOBMZTJT JTOPUBO BMHPSJUINJDQSPDFEVSF JUJTOPUBTFUPGiSVMFTwUIBUDBOCFGPMMPXFETUFQCZMJOFBS TUFQUPHFUHVBSBOUFFESFTVMUT5IFSFJTOPiTDJFOUJmDNFUIPE wFWFOJOUIFiIBSEw TDJFODFT JGCZUIJTXFNFBOTVDIBTFUPGSVMFTUPGPMMPX3BUIFS SFTFBSDIBEPQUT BOEBEBQUTTQFDJmDUPPMTPGJORVJSZBOETUSBUFHJFTGPSJNQMFNFOUJOHUIFN5IFTF UPPMTBOETUSBUFHJFTVMUJNBUFMZSFTJEFJOBiDPNNVOJUZPGQSBDUJDFwGPSNFECZUIPTF FOHBHFEJOTVDISFTFBSDI 4VDIUPPMTBOETUSBUFHJFTBSFDPOUJOVBMMZBOEnFYJCMZBEBQUFEUPTQFDJmDJTTVFT QSPCMFNT BOEDPOUFYUTPGTUVEZ5IFZBSFDPOUJOVBMMZUSBOTGPSNFEBTUIFZBSFBQ QMJFE JO QSBDUJDF "U UIF TBNF UJNF OFX SFTFBSDIFST JO BO BSFB BSF OPSNFE CZ FYBNQMFTPGSFTFBSDIUIBUNPSFBEWBODFESFTFBSDIFSTJOUIFBSFBUBLF GPSUIFUJNF
*OUSPEVDUJPO UPCFiQSPUPUZQJDBMwFYBNQMFTPGUIBUBSFBTUPPMTBOETUSBUFHJFTJOPQFSBUJPO TFF .JTIMFS BOPXDMBTTJDQBQFS .FUIPETBSFUISPVHIBOEUISPVHITPDJBMBOE DPNNVOBM 5IJTCPPLXJMMJOUSPEVDFWBSJPVTUPPMTPGJORVJSZGPSXIBU*XJMMDBMMi%EJTDPVSTF BOBMZTJTwBOETUSBUFHJFTGPSVTJOHUIFN BOEJOBNPNFOU*XJMMTBZXIZUIFPEE i%Ew *UXJMMHJWFBOVNCFSPGFYBNQMFTPGUIFUPPMTJOBDUJPO BTXFMM#VUUIF SFBEFSTIPVMELFFQJONJOEUIBUUIFTFUPPMTPGJORVJSZBSFOPUNFBOUUPCFSJHJE EFmOJUJPOT3BUIFS UIFZBSFNFBOUUPCFiUIJOLJOHEFWJDFTwUIBUHVJEFJORVJSZJO SFHBSEUPTQFDJmDTPSUTPGEBUBBOETQFDJmDTPSUTPGJTTVFTBOERVFTUJPOT5IFZBSF NFBOUUPCFBEBQUFEGPSUIFSFBEFSTPXOQVSQPTFT5IFZBSFNFBOU BTXFMM UPCF USBOTGPSNFEBTUIFSFBEFSBEBQUTUIFNUPIJTPSIFSPXOUIFPSZPGUIFEPNBJO0G DPVSTF JGUIFSFBEFSTUIFPSZHFUTUPPGBSBXBZGSPNNZUIFPSZPGUIFEPNBJO UIF UPPMTXJMMCFMFTTBOEMFTTFBTJMZPSTFOTJCMZBEBQUBCMFBOEVTFGVM 5IF EJTUJODUJPO CFUXFFO i%JTDPVSTFw XJUI B iCJH %w BOE iEJTDPVSTFw XJUI B iMJUUMFEwQMBZTBSPMFUISPVHIPVUUIJTCPPL5IJTEJTUJODUJPOJTNFBOUUPEPUIJTXF BTiBQQMJFEMJOHVJTUTwPSiTPDJPMJOHVJTUT wBSFJOUFSFTUFEJOIPXMBOHVBHFJTVTFEiPO TJUFwUPFOBDUBDUJWJUJFTBOEJEFOUJUJFT4VDIMBOHVBHFJOVTF*XJMMDBMMiEJTDPVSTFw XJUIBiMJUUMFEw#VUBDUJWJUJFTBOEJEFOUJUJFTBSFSBSFMZFWFSFOBDUFEUISPVHIMBO HVBHFBMPOF 5P iQVMM PGG w CFJOH BO i9w EPJOH i:w FH B -PT "OHFMFT -BUJOP TUSFFUHBOH NFNCFSXBSOJOHBOPUIFSHBOHNFNCFSPGGIJTUFSSJUPSZ PSBMBCPSBUPSZQIZTJDJTU DPOWJODJOHDPMMFBHVFTUIBUBQBSUJDVMBSHSBQITVQQPSUTIFSJEFBT PS GPSUIBUNBU UFS B MBCPSBUPSZ QIZTJDJTU XBSOJOH BOPUIFS MBCPSBUPSZ QIZTJDJTU PGG IFS SFTFBSDI UFSSJUPSZ
JUJTOPUFOPVHIUPHFUKVTUUIFXPSETiSJHIU wUIPVHIUIBUJTDSVDJBM*U JTBMTPOFDFTTBSZUPHFUPOFTCPEZ DMPUIFT HFTUVSFT BDUJPOT JOUFSBDUJPOT TZNCPMT UPPMT UFDIOPMPHJFT CFUIFZHVOTPSHSBQIT
WBMVFT BUUJUVEFT CFMJFGT BOEFNPUJPOT iSJHIU wBTXFMM BOEBMMBUUIFiSJHIUwQMBDFTBOEUJNFT 8IFO iMJUUMF Ew EJTDPVSTF MBOHVBHFJOVTF JT NFMEFE JOUFHSBMMZ XJUI OPO MBOHVBHF iTUVGG w UP FOBDU TQFDJmD JEFOUJUJFT BOE BDUJWJUJFT UIFO * TBZ UIBU iCJH %w%JTDPVSTFTBSFJOWPMWFE8FBSFBMMNFNCFSTPGNBOZ BHSFBUNBOZ EJGGFSFOU %JTDPVSTFT %JTDPVSTFTXIJDIPGUFOJOnVFODFFBDIPUIFSJOQPTJUJWFBOEOFHBUJWF XBZT BOEXIJDITPNFUJNFTCSFFEXJUIFBDIPUIFSUPDSFBUFOFXIZCSJET8IFO ZPViQVMMPGG wCFJOHBDVMUVSBMMZTQFDJmDTPSUPGiFWFSZEBZwQFSTPO BiSFHVMBSwBU UIFMPDBMCBS BDFSUBJOUZQFPG"GSJDBO"NFSJDBOPS(SFFL"VTUSBMJBO BDFSUBJOUZQF PGDVUUJOHFEHFQBSUJDMFQIZTJDJTUPSUFFOBHFIFBWZNFUBMFOUIVTJBTU BUFBDIFSPSB TUVEFOUPGBDFSUBJOTPSU PSBOZPGBHSFBUNBOZPUIFSiXBZTPGCFJOHJOUIFXPSME w ZPVVTFMBOHVBHFBOEiPUIFSTUVGG woXBZTPGBDUJOH JOUFSBDUJOH GFFMJOH CFMJFWJOH WBMVJOH BOEVTJOHWBSJPVTTPSUTPGPCKFDUT TZNCPMT UPPMT BOEUFDIOPMPHJFToUP SFDPHOJ[FZPVSTFMGBOEPUIFSTBTNFBOJOHBOENFBOJOHGVMJODFSUBJOXBZT*OUVSO ZPVQSPEVDF SFQSPEVDF TVTUBJO BOEUSBOTGPSNBHJWFOiGPSNPGMJGFwPS%JTDPVSTF "MMMJGFGPSBMMPGVTJTKVTUBQBUDIXPSLPGUIPVHIUT XPSET PCKFDUT FWFOUT BDUJPOT BOEJOUFSBDUJPOTJO%JTDPVSTFT
*OUSPEVDUJPO 4P UIJTCPPLXJMMJOUSPEVDFUPPMTPGJORVJSZXJUIXIJDIUPTUVEZEJTDPVSTFJO %JTDPVSTFT 'JOBMMZ MFU NF TBZ UIBU JO %EJTDPVSTF BOBMZTJT XF BSF OPU JOUFSFTUFE JOTQFDJmDBOBMZTFTPGEBUBKVTUJOBOEGPSUIFNTFMWFT"%EJTDPVSTFBOBMZTJTNVTU IBWFBQPJOU8FBSFOPUJOUFSFTUFEJOTJNQMZEFTDSJCJOHEBUBTPUIBUXFDBOBENJSF UIFJOUSJDBDZPGMBOHVBHF UIPVHITVDIJOUSJDBDZJTJOEFFEBENJSBCMF3BUIFS XFBSF JOUFSFTUFE CFZPOEEFTDSJQUJPO JOUXPUIJOHT B JMMVNJOBUJOHBOEHBJOJOHFWJEFODF GPSPVSUIFPSZPGUIFEPNBJO BUIFPSZUIBUIFMQTUPFYQMBJOIPXBOEXIZMBOHVBHF XPSLTUIFXBZJUEPFTXIFOJUJTQVUJOUPBDUJPO BOE C DPOUSJCVUJOH JOUFSNTPG VOEFSTUBOEJOHBOEJOUFSWFOUJPO UPJNQPSUBOUJTTVFTBOEQSPCMFNTJOTPNFiBQ QMJFEwBSFB FH FEVDBUJPO UIBUJOUFSFTUTBOENPUJWBUFTUIFSFTFBSDIFS 5IBOLTUPUIFGBDUUIBU%EJTDPVSTFBOBMZTFTNVTUIBWFBiQPJOU wUIJTCPPLXJMM IBWFSFMFWBODFUPiBQQMJFEwJTTVFTUISPVHIPVU UIPVHIUIFTFJTTVFTBSFOPUBMXBZT JOUIFGPSFHSPVOEPGBUUFOUJPO*O%EJTDPVSTFBOBMZTJT BOZJEFBUIBUBQQMJDBUJPOT BOEQSBDUJDFBSFMFTTQSFTUJHJPVTPSMFTTJNQPSUBOUPSMFTTiQVSFwUIBOUIFPSZIBT OPQMBDF4VDIBOPUJPOIBTOPQMBDF CFDBVTF BTUIFSFBEFSXJMMTFF UIFUIFPSZPG MBOHVBHFJOUIJTCPPLJTUIBUMBOHVBHFIBTNFBOJOHPOMZJOBOEUISPVHITPDJBMQSBDUJDFT QSBDUJDFT XIJDI PGUFO MFBWF VT NPSBMMZ DPNQMJDJU XJUI IBSN BOE JOKVTUJDF VOMFTT XFBUUFNQUUPUSBOTGPSNUIFN*UJTBUFOFUPGUIJTCPPLUIBUBOZQSPQFSUIFPSZPG MBOHVBHFJTBUIFPSZPGQSBDUJDF
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iNFUIPEwJTGVMMZTLFUDIFE PVUJO$IBQUFS&BDIPG$IBQUFSToEJTDVTTFT XJUINBOZFYBNQMFT TQFDJmD UPPMTPGJORVJSZUIBUBSFQBSUPGUIFPWFSBMMNFUIPEBOETUSBUFHJFTGPSVTJOHUIFN 5IFTFUPPMTBOETUSBUFHJFTBSFGVMMZFNCFEEFEJOBUIFPSZPGMBOHVBHFJOVTFJODVM UVSFBOETPDJFUZ5IVT UIBUUIFPSZJTBMTPMBJEPVUJO$IBQUFSTo$IBQUFSCSJFnZ SFDBQJUVMBUFTPVSUPPMTPGJORVJSZBOEQMBDFTUIFNJOUIFGSBNFXPSLPGBOPWFSBMM BQQSPBDIUP%EJTDPVSTFBOBMZTJT*BMTPEJTDVTTUIFJTTVFPGWBMJEJUZGPS%EJTDPVSTF BOBMZTJTJOUIJTDIBQUFS $IBQUFSEFBMTXJUITPNFMJOHVJTUJDEFUBJMT WBSJPVTBTQFDUTPGHSBNNBSBOEEJT DPVSTF UIBUQMBZBOJNQPSUBOUSPMFJO%EJTDPVSTFBOBMZTJT)FSFJTTVFTBCPVUIPX TQFFDIJTQMBOOFEBOEQSPEVDFEBSFUBLFOVQ5IFTFMJOHVJTUJDEFUBJMTXJMM IPQFGVMMZ
*OUSPEVDUJPO NBLFNPSFTFOTFPODFUIFiCJHQJDUVSFwJTNBEFDMFBSJO$IBQUFSTo BOEXJMM HJWFSFBEFSTTPNFBEEJUJPOBMUPPMTXJUIXIJDIUPEFBMXJUIUIFFNQJSJDBMEFUBJMTPG EJTDPVSTFBOBMZTJT$IBQUFSToBSFFYUFOEFEFYBNQMFTPG%EJTDPVSTFBOBMZTJT VTJOHTPNFPGUIFUPPMTBOETUSBUFHJFTEFWFMPQFEFBSMJFSJOUIFCPPL5IFTFDIBQUFST BSFCZOPNFBOTNFBOUUPCFBOZTPSUPGTUFQCZTUFQiIPXUPwNBOVBM UIFZBSF TJNQMZNFBOUUPFYFNQMJGZJOQSBDUJDFBGFXPGUIFUPPMTEJTDVTTFEJOUIJTCPPL .ZBOBMZTFTUISPVHIPVUUIJTCPPLEPOPUBTTVNFBOZTQFDJmDUIFPSZPGHSBNNBS PS GPSUIBUNBUUFS BOZHSFBUEFQUIPGLOPXMFEHFBCPVUHSBNNBS)PXFWFS SFBEFST NBZXBOUUPTVQQMFNFOUUIFJSSFBEJOHPGUIJTCPPLXJUITPNFBEEJUJPOBMSFBEJOH BCPVUHSBNNBS QSFGFSBCMZHSBNNBSBTJUGVODUJPOTJODPNNVOJDBUJPOBOETPDJBM JOUFSBDUJPO5IFCFTULOPXOTVDIiGVODUJPOBMwBQQSPBDIUPHSBNNBSJTUIBUEFWFM PQFECZ.",)BMMJEBZ (PPEJOUSPEVDUPSZTFDPOEBSZTPVSDFTFYJTUPO )BMMJEBZTBQQSPBDIUPHSBNNBS FH TFF.BSUJO FUBM 5IPNQTPO 'PS SFBEFSTXIPXBOUBRVJDLPWFSWJFXPGUFDIOJDBMNBUUFSTBCPVUIPXHSBNNBSXPSLT JODPNNVOJDBUJPOBOETPDJBMJOUFSBDUJPO *IBWFHJWFOBCSJFGJOUSPEVDUJPOUPUIJT UPQJDBTBOBQQFOEJYUPUIJTCPPL%JGGFSFOUSFBEFSTNBZXBOUUPSFBEUIJTBQQFOEJY BUEJGGFSFOUQPJOUTJOUIFSFBEJOHPGUIFNBJONBUFSJBMJOUIFCPPL 4JODFUIJTCPPLJTNFBOUUPCFBOiJOUSPEVDUJPO w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iNFUIPEw TP USJHHFST JO PVS NJOET JEFBT PG B iTUFQCZTUFQw TFU PG iSVMFTw UP GPMMPX * XBOU UP TUSFTT PODF BHBJO JO DMPTJOH UIBU UIBU JT OPU XIBUiNFUIPEwNFBOTIFSF3BUIFS JUNFBOTTFUTPGiUIJOLJOHEFWJDFTwXJUIXIJDI POFDBOJOWFTUJHBUFDFSUBJOTPSUTPGRVFTUJPOT XJUIEVFSFHBSEGPSIPXPUIFSTIBWF JOWFTUJHBUFETVDIRVFTUJPOT CVUXJUIBEBQUBUJPO JOOPWBUJPO BOEDSFBUJWJUZBTXFMM i7BMJEJUZwJTDPNNVOBMJGZPVUBLFSJTLTBOENBLFNJTUBLFT ZPVSDPMMFBHVFTXJMM IFMQZPVDMFBOVQUIFNFTToUIBUTXIBUUIFZSFUIFSFGPS5IFRVBMJUZPGSFTFBSDI PGUFOSFTJEFTJOIPXGSVJUGVMPVSNJTUBLFTBSFUIBUJT JOXIFUIFSUIFZPQFOVQQBUIT POXIJDIPUIFSTDBOUIFONBLFNPSFQSPHSFTTUIBOXFIBWF 'JOBMMZ IBWJOHSFQFBUFEMZVTFEUIFUFSNi%EJTDPVSTFBOBMZTJTwBCPWFUPNBLF UIFQPJOUUIBUXFBSFJOUFSFTUFEJOBOBMZ[JOHMBOHVBHFBTJUJTGVMMZJOUFHSBUFEXJUI BMMUIFPUIFSFMFNFOUTUIBUHPJOUPTPDJBMQSBDUJDFT XBZTPGUIJOLJOHPSGFFMJOH XBZT PGNBOJQVMBUJOHPCKFDUTPSUPPMT XBZTPGVTJOHOPOMJOHVJTUJDTZNCPMTZTUFNT FUD
XFDBOOPXEJTQFOTFXJUIUIJTDVNCFSTPNFUFSN*UXJMMKVTUDMVUUFSVQUIFUFYUBOE UIFQPJOUJTOPXNBEF5ISPVHIPVUUIJTCPPL*XJMMVTVBMMZTJNQMZVTFUIFQISBTF iEJTDPVSTFBOBMZTJT wCVUXJMMNFBOCZUIJTQISBTFBOBMZTFTUIBUEFBMXJUICPUIiMJUUMF EwEJTDPVSTFBOEiCJH%w%JTDPVSTF
#VJMEJOHUBTLT
#VJMEJOHUIJOHTUISPVHIMBOHVBHF -BOHVBHFIBTBNBHJDBMQSPQFSUZXIFOXFTQFBLPSXSJUF XFEFTJHOXIBUXFIBWF UPTBZUPmUUIFTJUVBUJPOJOXIJDIXFBSFDPNNVOJDBUJOH#VU BUUIFTBNFUJNF IPXXFTQFBLPSXSJUFDSFBUFTUIBUWFSZTJUVBUJPO*UTFFNT UIFO UIBUXFmUPVS MBOHVBHFUPBTJUVBUJPOUIBUPVSMBOHVBHF JOUVSO IFMQTUPDSFBUFJOUIFmSTUQMBDF 5IJTJTSBUIFSMJLFUIFiDIJDLFOBOEFHHwRVFTUJPOXIJDIDPNFTmSTUoUIFTJUV BUJPOXFSFJO FH BDPNNJUUFFNFFUJOH PSUIFMBOHVBHFXFVTF FH PVSDPN NJUUFFXBZTPGUBMLJOHBOEJOUFSBDUJOH *TUIJTBiDPNNJUUFFNFFUJOHw CFDBVTF XFBSF TQFBLJOHBOEBDUJOHUIJTXBZ PSBSFXFTQFBLJOHBOEBDUJOHUIJTXBZCFDBVTF UIJTJTB DPNNJUUFFNFFUJOH "GUFSBMM JGXFEJEOPUTQFBLBOEBDUJODFSUBJOXBZT DPNNJU UFFTDPVMEOPUFYJTU CVU UIFO JGJOTUJUVUJPOT DPNNJUUFFT BOEDPNNJUUFFNFFUJOHT EJEOUBMSFBEZFYJTU TQFBLJOHBOEBDUJOHUIJTXBZXPVMECFOPOTFOTF5IFBOTXFS IFSFJTUIBUUIJTNBHJDBMQSPQFSUZJTSFBMBOEMBOHVBHFBOEJOTUJUVUJPOTiCPPUTUSBQw FBDIPUIFSJOUPFYJTUFODFJOBSFDJQSPDBMQSPDFTTUISPVHIUJNF "OPUIFSXBZUPMPPLBUUIFNBUUFSJTUIJTXFBMXBZTBDUJWFMZVTFTQPLFOBOEXSJU UFOMBOHVBHFUPDSFBUFPSCVJMEUIFXPSMEPGBDUJWJUJFT FH DPNNJUUFFNFFUJOHT
JEFOUJUJFT FH DPNNJUUFFDIBJST NFNCFST GBDJMJUBUPSTBOEPCTUSVDUJPOJTUT
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
#VJMEJOHUBTLT
4PMBOHVBHFJOVTFJTBUPPM VTFEBMPOHTJEFPUIFSUPPMT UPEFTJHOPSCVJMEUIJOHT 8IFOFWFSXFTQFBLPSXSJUF XFBMXBZTBOETJNVMUBOFPVTMZDPOTUSVDUPSCVJMETFWFO UIJOHTPSTFWFOBSFBTPGiSFBMJUZw-FUTDBMMUIFTFTFWFOUIJOHTUIFiTFWFOCVJMEJOH UBTLTwPGMBOHVBHF*OUVSO TJODFXFVTFMBOHVBHFUPCVJMEUIFTFTFWFOUIJOHT BEJT DPVSTFBOBMZTUDBOBTLTFWFOEJGGFSFOURVFTUJPOTBCPVUBOZQJFDFPGMBOHVBHFJOVTF #FMPX *MJTUUIFTFWFOCVJMEJOHUBTLTBOEUIFEJTDPVSTFBOBMZTJTRVFTUJPOUPXIJDI FBDIHJWFTSJTF 4JHOJmDBODF 8FVTFMBOHVBHFUPNBLFUIJOHTTJHOJmDBOU UPHJWFUIFNNFBOJOHPSWBMVF JODFS UBJO XBZT UP CVJME TJHOJmDBODF "T UIF TBZJOH HPFT XF NBLF iNPVOUBJOT PVU PG NPMFIJMMTw'PSFYBNQMF *FOUFSBQMBJO TRVBSFSPPN5IFSFJTOPDMFBSiGSPOUwPS iCBDLwUPUIFSPPN#VU*TQFBLBOEBDUJOBDFSUBJOXBZ FH MJLFTPNFPOFBCPVUUP SVOBNFFUJOH
BOE MPXBOECFIPME XIFSF*TJUCFDPNFTUIFiGSPOUwPGUIFSPPN* IBWFVTFEMBOHVBHFJOTVDIBXBZBTUPNBLFXIFSF*BNTJUUJOHIBWFUIFTJHOJmDBODF PGCFJOHUIFiGSPOUPGUIFSPPNwGPSUIFUJNFCFJOH +PZJV\YZL HUHS`ZPZ X\LZ[PVU! /V^ PZ [OPZ WPLJL VM SHUN\HNL ILPUN \ZLK[VTHRLJLY[HPU[OPUNZZPNUPÄJHU[VYUV[HUKPU^OH[^H`Z&
"DUJWJUJFT 8FVTFMBOHVBHFUPHFUSFDPHOJ[FEBTFOHBHJOHJOBDFSUBJOTPSUPGBDUJWJUZ UIBUJT UPCVJMEBOBDUJWJUZIFSFBOEOPX'PSFYBNQMF *UBMLBOEBDUJOPOFXBZBOE*BN FOHBHFEJOGPSNBMMZPQFOJOHBDPNNJUUFFNFFUJOH *UBMLBOEBDUJOBOPUIFSXBZBOE *BNFOHBHFEJOiDIJUDIBUwCFGPSFUIFPGmDJBMTUBSUPGUIFNFFUJOH8IFO*BDU* IBWFUPVTFMBOHVBHFUPNBLFDMFBSUPPUIFSTXIBUJUJT*UBLFNZTFMGUPCFEPJOH +PZJV\YZLHUHS`ZPZX\LZ[PVU! >OH[HJ[P]P[`VYHJ[P]P[PLZPZ[OPZWPLJLVM SHUN\HNLILPUN\ZLK[VLUHJ[PLNL[V[OLYZ[VYLJVNUPaLHZNVPUN VU&
*EFOUJUJFT 8FVTFMBOHVBHFUPHFUSFDPHOJ[FEBTUBLJOHPOBDFSUBJOJEFOUJUZPSSPMF UIBUJTUP CVJMEBOJEFOUJUZIFSFBOEOPX'PSFYBNQMF *UBMLBOEBDUJOPOFXBZBOE*BN TQFBLJOHBOEBDUJOHBTiDIBJSwPGUIFDPNNJUUFF BUUIFOFYUNPNFOU*TQFBLBOE UBMLJOBEJGGFSFOUXBZBOE*BNTQFBLJOHBOEBDUJOHBTPOFQFFSDPMMFBHVFTQFBLJOH UPBOPUIFS&WFOJG*IBWFBOPGmDJBMBQQPJOUNFOUBTDIBJSPGUIFDPNNJUUFF *BN OPUBMXBZTUBLFOBTBDUJOHBTUIFDIBJS FWFOEVSJOHNFFUJOHT*IBWFUPFOBDUUIJT JEFOUJUZBUUIFSJHIUUJNFTBOEQMBDFTUPNBLFJUXPSL
#VJMEJOHUBTLT +PZJV\YZLHUHS`ZPZX\LZ[PVU! >OH[PKLU[P[`VYPKLU[P[PLZPZ[OPZWPLJL VM SHUN\HNL ILPUN \ZLK [V LUHJ[ PL NL[ V[OLYZ [V YLJVNUPaL HZ VWLYH[P]L&
3FMBUJPOTIJQT 8FVTFMBOHVBHFUPTJHOBMXIBUTPSUPGSFMBUJPOTIJQXFIBWF XBOUUPIBWF PSBSF USZJOHUPIBWFXJUIPVSMJTUFOFS T
SFBEFS T
PSPUIFSQFPQMF HSPVQT PSJOTUJUV UJPOTBCPVUXIPNXFBSFDPNNVOJDBUJOH UIBUJT XFVTFMBOHVBHFUPCVJMETPDJBM SFMBUJPOTIJQT'PSFYBNQMF JOBDPNNJUUFFNFFUJOH BTDIBJSPGUIFDPNNJUUFF * TBZi1SPG4NJUI*NWFSZTPSSZUPIBWFUPNPWFVTPOUPUIFOFYUBHFOEBJUFNw BOETJHOBMBSFMBUJWFMZGPSNBMBOEEFGFSFOUJBMSFMBUJPOTIJQXJUI1SPGFTTPS4NJUI0O UIFPUIFSIBOE TVQQPTF*TBZ i&E JUTUJNFUPNPWFPOw/PX*TJHOBMBSFMBUJWFMZ JOGPSNBMBOEMFTTEFGFSFOUJBMSFMBUJPOTIJQXJUIUIFTBNFQFSTPO +PZJV\YZLHUHS`ZPZX\LZ[PVU!>OH[ZVY[VMYLSH[PVUZOPWVYYLSH[PVUZOPWZ PZ [OPZ WPLJL VM SHUN\HNL ZLLRPUN [V LUHJ[ ^P[O V[OLYZ WYLZLU[ VY UV[&
1PMJUJDT UIFEJTUSJCVUJPOPGTPDJBMHPPET
8FVTFMBOHVBHFUPDPOWFZBQFSTQFDUJWFPOUIFOBUVSFPGUIFEJTUSJCVUJPOPGTPDJBM HPPET UIBUJT UPCVJMEBQFSTQFDUJWFPOTPDJBMHPPET'PSFYBNQMF JG*TBZi.JDSPTPGU MPBEFEJUTPQFSBUJOHTZTUFNXJUICVHT w*USFBU.JDSPTPGUBTQVSQPTFGVMBOESFTQPO TJCMF QFSIBQT FWFO DVMQBCMF *G * TBZ PO UIF PUIFS IBOE i.JDSPTPGUT PQFSBUJOH TZTUFNJTMPBEFEXJUICVHT w*USFBU.JDSPTPGUBTMFTTQVSQPTFGVMBOESFTQPOTJCMF MFTTDVMQBCMF)PX*QISBTFUIFNBUUFSIBTJNQMJDBUJPOTGPSTPDJBMHPPETTVDIBTHVJMU BOECMBNF MFHBMSFTQPOTJCJMJUZPSMBDLPGJU PS.JDSPTPGUTCBEPSHPPENPUJWFT +PZJV\YZLHUHS`ZPZX\LZ[PVU!>OH[WLYZWLJ[P]LVUZVJPHSNVVKZPZ[OPZ WPLJLVMSHUN\HNLJVTT\UPJH[PUNPL^OH[PZILPUNJVTT\UPJH[LK HZ [V ^OH[ PZ [HRLU [V IL ¸UVYTHS¹ ¸YPNO[¹ ¸NVVK¹ ¸JVYYLJ[¹ ¸WYVWLY¹¸HWWYVWYPH[L¹¸]HS\HISL¹¸[OL^H`Z[OPUNZHYL¹¸[OL^H` [OPUNZV\NO[[VIL¹¸OPNOZ[H[\ZVYSV^Z[H[\Z¹¸SPRLTLVYUV[SPRL TL¹HUKZVMVY[O&
$POOFDUJPOT 8FVTFMBOHVBHFUPSFOEFSDFSUBJOUIJOHTDPOOFDUFEPSSFMFWBOU PSOPU UPPUIFS UIJOHT UIBUJT UPCVJMEDPOOFDUJPOTPSSFMFWBODF'PSFYBNQMF *UBMLBOEBDUTPBT UPNBLFXIBU*BNTBZJOHIFSFBOEOPXJOUIJTDPNNJUUFFNFFUJOHBCPVUXIFUIFS XFTIPVMETVQQPSUBGmSNBUJWFBDUJPOJOIJSJOHDPOOFDUFEPSSFMFWBOUUP PS POUIF
#VJMEJOHUBTLT
PUIFSIBOE OPUDPOOFDUFEPSSFMFWBOUUP XIBU*TBJEMBTUXFFLBCPVUNZTVQQPSU GPSUIFOFXHPWFSONFOUTUVSOUPUIFSJHIU5IJOHTBSFOPUBMXBZTJOIFSFOUMZDPO OFDUFEPSSFMFWBOUUPFBDIPUIFS*IBWFUPNBLFTVDIDPOOFDUJPOT&WFOXIFOUIJOHT TFFNJOIFSFOUMZDPOOFDUFEPSSFMFWBOUUPFBDIPUIFS *DBOVTFMBOHVBHFUPCSFBLPS NJUJHBUFTVDIDPOOFDUJPOT +PZJV\YZL HUHS`ZPZ X\LZ[PVU! /V^ KVLZ [OPZ WPLJL VM SHUN\HNL JVUULJ[VYKPZJVUULJ[[OPUNZ"OV^KVLZP[THRLVUL[OPUNYLSL]HU[ VYPYYLSL]HU[[VHUV[OLY&
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iFWFSZEBZMBOHVBHFwPSPWFSiOPOMBXZFSMZ BDBEFNJD MBOHVBHFw JO PVS DPNNJUUFF EJTDVTTJPO PG GBDJMJUBUJOH UIF BENJTTJPO PG NPSFNJOPSJUZTUVEFOUT +PZJV\YZL HUHS`ZPZ X\LZ[PVU! /V^ KVLZ [OPZ WPLJL VM SHUN\HNL WYP]PSLNL VY KPZWYP]PSLNL ZWLJPÄJ ZPNU Z`Z[LTZ LN :WHUPZO ]Z ,UNSPZO[LJOUPJHSSHUN\HNL]ZL]LY`KH`SHUN\HNL^VYKZ]ZPTHNLZ ^VYKZ]ZLX\H[PVUZVYKPMMLYLU[^H`ZVMRUV^PUNHUKILSPL]PUNVY JSHPTZ[VRUV^SLKNLHUKILSPLM&
"OFYBNQMF 8FXJMMUVSOOPXUPBBOFYBNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJTVTFEUPVODPWFSUIFTFWFO CVJMEJOHUBTLTBUXPSLJOBQJFDFPGEBUB)PXFWFS JUJNQPSUBOUBUUIFPVUTFUUPLFFQ TFWFSBMUIJOHTJONJOE'JSTU TJODFXFXJMMCFEFBMJOHXJUIPOMZBTNBMMQJFDFPGEBUB UBLFOGSPNBNVDIMBSHFSDPSQVT XFXJMMCFGPSNVMBUJOHIZQPUIFTFT BCPVUUIJTEBUB 5IFTFIZQPUIFTFTXPVMEOFFEUPCFDPOmSNFEGVSUIFSCZMPPLJOHBUNPSFEBUBBOE QFSIBQT FOHBHJOHJOUIFDPMMFDUJPOPGBEEJUJPOBMEBUB.VDIPGEJTDPVSTFBOBMZTJT oNVDIPGTDJFODF JOHFOFSBMoJTBCPVUGPSNVMBUJOHBOEHBJOJOHTPNFDPOmEFODFJO IZQPUIFTFTXIJDINVTUCFGVSUIFSJOWFTUJHBUFE SBUIFSUIBOHBJOJOHBOZTPSUPGiEF mOJUJWFQSPPG wXIJDISFBMMZEPFTOPUFYJTUJOFNQJSJDBMJORVJSJFT8FNVTUBMXBZTCF
#VJMEJOHUBTLT PQFO OPNBUUFSIPXDPOmEFOUXFBSFJOPVSIZQPUIFTFT UPm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i4BSBI.JMMFS wOPUIFSSFBMOBNF XBOUFEUPXPSLXJUINJEEMF TDIPPMUFBDIFST UPFOHBHFUIFJSTUVEFOUTJOPSBMIJTUPSZ4IFXBOUFEUIFDIJMESFO UPJOUFSWJFXUIFJSSFMBUJWFTBOEOFJHICPSTUPHBJOJOGPSNBUJPOBCPVUUIFIJTUPSZPG UIFJSMPDBMOFJHICPSIPPETBOEUIFDJUZJOXIJDIUIFZMJWFE5IFTFPSBMIJTUPSJFTXFSF JOUFOEFEFWFOUVBMMZUPJOGPSNBOFYIJCJUJOUIFDJUZTIJTUPSJDBMNVTFVN 5IFVOJWFSTJUZBUXIJDIUIFQSPGFTTPSUBVHIUoXIJDI*XJMMDBMMi8PPETPOwoXBT BTNBMMFMJUFQSJWBUFVOJWFSTJUZUIBUXBTPWFSBIVOESFEZFBSTPME5IFDJUZJOXIJDI UIFVOJWFSTJUZSFTJEFEoXIJDI*XJMMDBMMi/FX%FSCZwoXBTMBSHFMZBXPSLJOHDMBTT JOEVTUSJBMDJUZ5IFUFBDIFSTUIBUUIFQSPGFTTPSEFBMUXJUIXFSFQVCMJDTDIPPMUFBDI FSTXJUIXPSLJOHDMBTTPSJHJOT5IFSFXFSFIJTUPSJDiUPXOoHPXOwUFOTJPOTCFUXFFO UIFVOJWFSTJUZBOEUIFDJUZBOE JOQBSUJDVMBS UFOTJPOTCFUXFFOQFPQMFXIPUBVHIUBU UIFVOJWFSTJUZBOEQFPQMFXIPUBVHIUJOUIFQVCMJDTDIPPMT UFOTJPOTPWFSTUBUVTBOE DPNNJUNFOUUPUIFDJUZ5IFNFNCFSTPGUIFVOJWFSTJUZGBDVMUZIBEOPUCFFOCPSO JOUIFDJUZBOEPGUFOEJEOPUTUBZUIFSF NPWJOHPOUPPUIFSKPCTJOPUIFSDJUJFT UIF QVCMJDTDIPPMUFBDIFSTIBEJOWBSJBCMZCFFOCPSOUIFSFBOEJOUFOEFEUPTUBZUIFSF 5IFEBUBQSJOUFECFMPXDPNFTGSPNUIFmSTUNFFUJOHPGUIFHSPVQUIBUXBTHPJOH UPXPSLPOUIFPSBMIJTUPSZQSPKFDUJOUXPTDIPPMT5IFNFFUJOH IFMEBUPOFPG UIFUXPTDIPPMTUPCFJOWPMWFEJOUIFQSPKFDU XBTBUUFOEFECZGPVSUFBDIFSTGSPN UIFUXPTDIPPMT UIFVOJWFSTJUZQSPGFTTPSBOEUXPPGIFSSFTFBSDIBTTJTUBOUT BOEB SFQSFTFOUBUJWFPGBHSPVQUIBUXBTIFMQJOHUPUIFGVOEUIFKPJOUXPSLPGUIFQSPGFT TPSBOEUIFUFBDIFST BTXFMMBTBDPVQMFPGPUIFSQFPQMF5IFTQFBLFSJTPOFPGUIF UFBDIFST *XJMMDBMMIFSi,BSFO+POFTw 4IFIBTCFFOBTLFECZUIFQFSTPODIBJSJOH UIFNFFUJOH UIFSFQSFTFOUBUJWFPGUIFGVOEJOHBHFODZ UPHJWFUIPTFBUUIFNFFUJOH TPNFCBDLHSPVOEPOXIBUIBEUSBOTQJSFEQSJPSUPUIJTmSTUPGmDJBMNFFUJOH 5IFIJTUPSZQSPGFTTPSIBEDBMMFEUIFDVSSJDVMVNDPPSEJOBUPSBU,BSFOTTDIPPM oBXPNBOXFXJMMSFGFSUPBTi4VTBO8BTIJOHUPOwoUPBTLGPSIFMQPOIFSQSPKFDU BOEUPHBJOBDDFTTUPUIFTDIPPM5IFi4VNNFS*OTUJUVUFw,BSFOSFGFSTUPXBTB XPSLTIPQPOSFTFBSDIDPMMBCPSBUJPOTCFUXFFOVOJWFSTJUZFEVDBUPSTBOEMPDBMTDIPPM UFBDIFSTTQPOTPSFECZUIF&EVDBUJPOQSPHSBNBUUIFVOJWFSTJUZ5IFGVOEFSTPGUIF PSBMIJTUPSZQSPKFDU XIPXFSFBMTPIFMQJOHUPTVQQPSUUIF4VNNFS*OTUJUVUF IBE IPQFE UIBU 1SPGFTTPS .JMMFS BOE UIF UFBDIFST TIF XBT HPJOH UP XPSL XJUI XPVME BUUFOEUIF*OTUJUVUF
#VJMEJOHUBTLT
4P BU MBTU IFSFT UIF EBUB 5P NBLF NBUUFST DMFBSFS * MFBWF PVU NBOZ EFUBJMT GSPNUIFUSBOTDSJQU UIJOHTMJLFQBVTJOHBOEIFTJUBUJPO EFUBJMTXIJDIBSF PGDPVSTF UIFNTFMWFTBMTPNFBOJOHGVMBOEXPVMECFJODMVEFEJOBOZGVMMFSBOBMZTJT*DBQJUBMJ[F XPSETUIBUXFSFTBJEXJUIQBSUJDVMBSFNQIBTJT -BTUZFBS 4VTBO8BTIJOHUPO XIPJTPVSDVSSJDVMVNDPPSEJOBUPSIFSFIBEB DBMMGSPN4BSBIBU8PPETPO "OEDBMMFENFBOETBJE i8FIBWFBQFSTPOGSPN8PPETPOXIPTJOUIF)JTUPSZ%FQBSUNFOU "OE TIFT JOUFSFTUFE JO EPJOH TPNF SFTFBSDI JOUP CMBDL IJTUPSZ JO /FX %FSCZ "OETIFXPVMEMJLFUPHFUJOWPMWFEXJUIUIFTDIPPM "OEIFSFTIFSOVNCFS (JWFIFSBDBMMw "OE *%*% DBMMIFS "OEXF #05)FYQFDUFEUPCFBSPVOEGPSUIF4VNNFS*OTUJUVUFBU8PPETPO *EJEQBSUJDJQBUFJOJU #VU4"3")XBTOUBCMFUPEP5)"5 8IJMFOPUBMMCVJMEJOHUBTLTXJMMCFBTSFBEJMZBQQBSFOUJOBMMQJFDFTPGEBUB XF DBOBMXBZTBTLRVFTUJPOTBCPVUFBDIPOFUPTFFXIBUXFHFU0OFEFWJDFUIBUIFMQT VTUIJOLBCPVUXIBUTPNFUIJOHNFBOTJTUPBTLJOXIBUPUIFSXBZTJUDPVMEIBWFCFFO TBJEPSXSJUUFO0ODFXFTFFXIBUBMUFSOBUJWFTFYJTUFE XFDBOBTLXIZUIFQFSTPO TBJEPSXSPUFJUBTUIFZEJEBOEOPUJOTPNFBMUFSOBUJWFXBZ4PMFUTMPPLBUFBDIPG UIFCVJMEJOHUBTLTJOUVSO 4JHOJmDBODF )PXEPFT,BSFONBLFUIFGBDUUIBU4BSBIXBTOUBUUIF4VNNFS*OTUJUVUFTJHOJmDBOU 5IJTFWFOUDPVMEIBWFCFFOUSFBUFEBTVOJNQPSUBOU PGMJUUMFTJHOJmDBODF)PXFWFS ,BSFOUSFBUTJUBTBTJHOJmDBOUIBQQFOJOH,BSFOVTFTIFSXPSETUPDSFBUFBDMFBSDPO USBTUCFUXFFOIFSTFMGBOE4BSBI BOE4BSBITGBJMVSFUPBUUFOEUIF4VNNFS*OTUJUVUF UBLFTPOTJHOJmDBODFJOUFSNTPGUIJTDPOUSBTU,BSFOQPSUSBZTIFSTFMGBTSFTQPOTJCMF BOEBTTPNFPOFXIPEJEXIBUTIFXBTUPMEUPEP4IFTUSFTTFTUIJTCZTBZJOHi* %*% DBMMIFS wJOTUFBEPGKVTUi*DBMMFEIFSw4IFTBZTUIBUCPUI TUSFTTJOHiCPUIw TIFBOE 4BSBIiFYQFDUFEw JOUFOEFE UPCFiBSPVOEGPSUIF4VNNFS*OTUJUVUF wJNQMZJOH QFSIBQT UIBU 4BSBI NBZ IBWF iCFFO BSPVOE w CVU OPOFUIFMFTT OPU CPUIFSFE UP DPNF4IFUIFOTUSFTTFTUIBUTIFIFSTFMGEJEQBSUJDJQBUF OPUF BHBJO i* %*% QBSUJDJ QBUFJOJUwJOTUFBEPGi*QBSUJDJQBUFEwPSKVTUi*XFOUw ,BSFODPODMVEFTi#VU4"3") XBTOUBCMFUPEP5)"5w)FSFTIFVTFTiCVUwUPDSFBUFBDPOUSBTUCFUXFFOIFSPXO CFIBWJPSBOE4BSBIT4IFTUSFTTFTCPUIi4BSBIwBOEiUIBU wUIFSFCZFNQIBTJ[JOHUIF DPOUSBTUCFUXFFOIFSTFMGBOE4BSBIZFUNPSF"OETIFGPDVTFTPO4BSBITiBCJMJUZw iXBTOUBCMFUPEPw
SBUIFSUIBOKVTUTBZJOHi#VU4BSBIEJEOUDPNFwPSi4BSBI
#VJMEJOHUBTLT DPVMEOUDPNFw"MMUIFTFEFUBJMTNBLFVTTFFUIBU4BSBITBCTFODFGSPNUIF*OTUJUVUF JTUSFBUFECZ,BSFOBTBTJHOJmDBOUPSNFBOJOHGVMGBDU4IFEPFTOPUTBZFYBDUMZXIBU TIFmOETTJHOJm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i* %*% wiXF #05) FYQFDUFE wi* %*% wi#VU 4"3") XBTOUBCMFUPEP 5)"5 w,BSFOTFUTIFSTFMGVQ BTBiEPFSwBOE4BSBIBTOPUBiEPFSw0GDPVSTF ,BSFODPVMEIBWFGPSNVMBUFE IFSMBOHVBHFRVJUFEJGGFSFOUMZIBETIFXBOUFEUP4IFDPVME GPSFYBNQMF IBWFTBJE TPNFUIJOHMJLFi*DBMMFE4BSBIBOE XIJMFXFCPUIIBEFYQFDUFEUPCFBSPVOEGPS UIF4VNNFS*OTUJUVUF *XBTBCMFUPBUUFOE CVU4BSBIDPVMEOUNBLFJUw/PUJDF UIBUUIJTXBZPGQVUUJOHNBUUFSTCBDLHSPVOETUIFFYQFDUBUJPOUIFZFBDIIBEPGCFJOH BWBJMBCMFUPBUUFOEUIF*OTUJUVUF QMBDJOHJUJOBTVCPSEJOBUFDMBVTFBUUBDIFEUPi*XBT BCMFUPBUUFOE CVU4BSBIDPVMEOUNBLFJU wSBUIFSUIBONBLJOHJUBNBJODMBVTFBT ,BSFOEPFT 5IJTGPSNVMBUJPOEPFTOPUFNQIBTJ[FEPJOHPO,BSFOTQBSUCZVTJOH iEJEwBOEJUGPSNVMBUFT4BSBITMBDLPGBUUFOEBODFJOBXBZUIBUEPFTOPUTUSFTTIFS JOBCJMJUZUPDPNF CVUNBLFTJUTPVOEBTJGTPNFUIJOHDBNFVQPWFSXIJDITIFIBE MFTT DPOUSPM iDPVMEOU NBLF JUw 5IJT BMUFSOBUJWF XBZ TUJMM EPFT OPU PG DPVSTF DPNQMFUFMZNJUJHBUFUIFDPOUSBTU CVUJUTPGUFOTJU OPOFUIFMFTT *EFOUJUJFT 8IBUJEFOUJUZJT,BSFOUSZJOHUPUBLFPOPSFOBDU 8FIBWFBMSFBEZTFFOIPX,BSFO FOBDUTJOIFSMBOHVBHFBOJEFOUJUZBTBSFTQPOTJCMFEPFS*OBEEJUJPO TIFDPOUFYUV BMJ[FTUIJTBHFOUJWFSFTQPOTJCMFJEFOUJUZJOUFSNTPGIFSEFQJDUJPOPGUIFEJBMPHXJUI UIFDVSSJDVMVNDPPSEJOBUPS5IFDPPSEJOBUPSTBZTi8F IBWF BQFSTPOGSPN8PPETPO w TPVOEJOH BT JG UIFZ IBWF B QSPCMFN PO UIFJS IBOET 4IF UVSOT UP ,BSFO BT UIFSFTQPOTJCMFQBSUZUPIBOEMFUIFNBUUFSi(JWFIFSBDBMMw5IFEJBMPHXJUIUIF DVSSJDVMVNDPPSEJOBUPSMFBWFTUIFJNQMJDBUJPOUIBU,BSFOJTUIFUFBDIFSXJUIUIF NPTUFYQFSUJTFPSSFTQPOTJCJMJUZUPEFBMXJUIBVOJWFSTJUZQSPGFTTPSXIPXBOUTUPEP SFTFBSDIPOiCMBDLIJTUPSZJO/FX%FSCZwBOEiHFUJOWPMWFEXJUIUIFTDIPPMw 3FMBUJPOTIJQT 8IBUSFMBUJPOTIJQJT,BSFOUSZJOHUPFOBDUJOSFHBSEUP4BSBI 'SPNXIBUXFIBWF
#VJMEJOHUBTLT
TBJETPGBSJUJTDMFBSUIBU,BSFOJTFOBDUJOHBEJTUBODFE CVUOPUQBSUJDVMBSMZEFGFS FOUJBM SFMBUJPOTIJQUP4BSBI5IFDPOUSBTU PGIFSTFMGBTiEPFSwBOE4BSBIBTOPUB iEPFS wUIBUTIFDSFBUFTBDDPNQMJTIFTUIJT CVUTPEPFTUIFGBDUUIBUTIFVTFT4BSBIT mSTUOBNFCPUIJOIFSJOUSPEVDUJPOUPIFSEJBMPHXJUIUIFDVSSJDVMVNDPPSEJOBUPS BOEJOIFSDPODMVEJOHSFNBSLUIBUi4BSBIXBTOUBCMFUPEPUIBUw/PUF UPP UIBUJO IFSQPSUSBZBMPGUIFEJBMPHXJUIUIFDVSSJDVMVNDPPSEJOBUPS ,BSFOVTFTUIFQISBTF iBQFSTPOGSPN8PPETPOXIPTJOUIF)JTUPSZ%FQBSUNFOU wSBUIFSUIBOTPNF UIJOHMJLFiB8PPETPOIJTUPSZQSPGFTTPSwPSiBQSPGFTTPSGSPN8PPETPOT)JTUPSZ %FQBSUNFOUw8FTIPVMEOPUF UPP UIBUUIFTFSFGFSFODFTUPUIFIJTUPSJBOBSFNBEF XIJMFTIFJTTJUUJOHBUBTNBMMUBCMFXJUIUIFSFTUPGUIFHSPVQ XBJUJOHGPSIFSUVSOUP UBML8FDPVMEBTL BTXFMM BCPVUXIBUTPSUPGSFMBUJPOTIJQ,BSFOJTBUUFNQUJOHUP DSFBUFXJUIUIFHSPVQBTBXIPMFBOEXJUIUIFQSPKFDUUIFZBSFFNCBSLJOHPO 1PMJUJDT 8IBUTPSUTPGJNQMJDBUJPOTGPSUIFEJTUSJCVUJPOPGTPDJBMHPPETEPFT,BSFOTMBOHVBHF IBWF 0GDPVSTF POFTPDJBMHPPEBUTUBLFIFSFJT,BSFOTBOE4BSBITSFQVUBUJPOTBT SFTQPOTJCMF USVTUXPSUIZQFPQMF"OPUIFSJTUIFJSSFQVUBUJPOTBTiEPFSTwPSQFPQMF XIPGBJMUPEPXIBUJTOFFEFE:FUBOPUIFSTPDJBMHPPEBUTUBLFoPOFUIBUJTOPUSFBE JMZBQQBSFOUUPBOZPOFXIPEPFTOPULOPXUIFTJUVBUJPOCFUUFSoJTXIPIBTiSJHIUTw UPTDIPPMDIJMESFO"UBNVDIMBUFSNFFUJOHPGUIFHSPVQ UIFPUIFSUFBDIFSGSPN ,BSFOTTDIPPM BOEIFSDMPTFGSJFOE FWFOUVBMMZNBLFTJUDMFBSUIBUUFBDIFSTGFFM UIBUUIFZiPXOwUIFJSDIJMESFO FH TIFSFGFSTUPUIFNBTiNZDIJMESFOw BOEUIBU SFTFBSDIFSTMJLF4BSBITIPVMEHPUISPVHIUFBDIFST DPOUBDUUIFNEJSFDUMZ UPHBJO BDDFTTUPUIFJSDIJMESFO OPUHPUISPVHIBOBVUIPSJUZmHVSFTVDIBTUIFDVSSJDVMVN DPPSEJOBUPS TFF$IBQUFSGPSBEJTDVTTJPOPGUIJTEBUB 8IJMFUIJTCFDBNFDMFBS POMZJOBMBUFSNFFUJOH JUIFMQTFYQMBJOTPNFPGIPX,BSFOTMBOHVBHFJTEFTJHOFEJO UIJTTIPSUFYDFSQU5IFPUIFSUFBDIFSTJOUIFSPPNXFMMLOPXUIBUUIFXBZJOXIJDI UIFQSPGFTTPS BMCFJUJOBEWFSUFOUMZ DBVTFTUIFDVSSJDVMVNDPPSEJOBUPSUPiPSEFSw ,BSFOUPDBMMIFSJOPSEFSUPHFUJOUP,BSFOTDMBTTXBTBCSFBDIPGQSPUPDPMBOEUIFZ DBODMFBSMZIFBSUIJTJOIFSMBOHVBHF $POOFDUJPOT )PXJT,BSFODPOOFDUJOHUIJOHTPSNBLJOHUIFNSFMFWBOUUPFBDIPUIFS )PXJT TIFEJTDPOOFDUJOHUIFNPSNBLJOHUIFNOPUSFMFWBOUUPFBDIPUIFS *UJTDMFBSCZ OPXIPX,BSFOSFOEFSTIFSBUUFOEBODFBUUIF*OTUJUVUFBOE4BSBITMBDLPGBUUFO EBODFDPOOFDUFEBOESFMFWBOUUPFBDIPUIFS i* %*% XF #05)FYQFDUFE * %*% CVU 4"3")XBTOUBCMFUPEP 5)"5w 'VSUIFSNPSF TIFJNQMJFTUIBUUIJTDPOUSBTUJT SFMFWBOUUPUIFJOJUJBMDBMM4BSBINBEFUPUIFTDIPPMJOUIFXBZJOXIJDITIFEJSFDUMZ KVYUBQPTFT4BSBITFUUJOHUIFQSPKFDUJONPUJPOXJUIUIBUQIPOFDBMM XJUIPVU,BSFOT PXOJOJUJBUJWF POMZUPGBJMUPBUUFOEUIFBOJOJUJBMFWFOUUIBUXBTNFBOUUPGBDJMJUBUF UIFQSPKFDUBOE,BSFOTJOWPMWFNFOU
#VJMEJOHUBTLT 4JHOTZTUFNTBOELOPXMFEHF )PX JT ,BSFO QSJWJMFHJOH PS EJTQSJWJMFHJOH TQFDJmD TJHO TZTUFNT MBOHVBHFT TUZMFT PG MBOHVBHF OPOWFSCBM TJHO TZTUFNT PS TQFDJmD XBZT PG PS DMBJNT UP LOPX BOE CFMJFWF 5IJTTIPSUFYDFSQUJTSFBMMZUIFCFHJOOJOHPGBMPOHTUSVHHMFFOBDUFEJOBOE UISPVHIMBOHVBHFBTUPXIFUIFSUFBDIFSLOPXMFEHFPSVOJWFSTJUZQSPGFTTPSLOPXM FEHFJOSFHBSEUPIJTUPSZ UFBDIJOHIJTUPSZ DMBTTSPPNT DIJMESFO BOEUIFDPNNVOJUZ JTUPCFQSJWJMFHFEoBOEXIFO XIFSF BOEXIZ5IJTQSPDFTTBMSFBEZTUBSUTXJUIUIF DPOUSBTUCFUXFFOUIFVTFPGUIFDVSSJDVMVNDPPSEJOBUPSTmSTUBOEMBTUOBNF 4VTBO 8BTIJOHUPO BOEUIFQSPGFTTPSTmSTUOBNFPOMZ*UJTIJOUFEBUJOUIFXBZJOXIJDI UIF DVSSJDVMVN DPPSEJOBUPS JT EFQJDUFE BT TBZJOH iB QFSTPO GSPN 8PPETPOw BOE iJOUFSFTUFEJOEPJOHTPNFSFTFBSDIJOCMBDLIJTUPSZJO/FX%FSCZw#PUIEFTDSJQ UJPOT BSF WBHVF i" QFSTPO GSPN 8PPETPOw NBLFT JU TPVOE BT JG UIF DVSSJDVMVN DPPSEJOBUPSEPFTOPUSFBMMZLOPXUIFQSPGFTTPSBOEEPFTOPUDFEFIFSUIFBVUIPSJUZ PG IFS SBOL BOE UJUMF i4PNF SFTFBSDI JO CMBDL IJTUPSZ JO /FX %FSCZw NBLFT JU TPVOEBTUIPVHIFJUIFSUIFQSPGFTTPSJTWBHVFBCPVUXIBUSFTFBSDITIFXBOUTUPEP iTPNFSFTFBSDIPOCMBDLIJTUPSZw PSUIFDPPSEJOBUPSEPFTOULOPXPSDBSFNVDI XIBUJUJTFYBDUMZ BOE JUKVTUTPIBQQFOT UIFDVSSJDVMVNDPPSEJOBUPSJTBO"GSJDBO "NFSJDBO *OGBDU FWFSZPOFLOFXGSPNUIFPVUTFUUIBUUIFQSPGFTTPSXBOUFEUPEP PSBM IJTUPSZ XJUI DIJMESFO TUVEZJOH UIFJS PXO OFJHICPSIPPET BOE GBNJMJFT o UIBU JT JO GBDU XIZ ,BSFO XBT JOWPMWFE TJODF TIF BMSFBEZ EJE PSBM IJTUPSJFT XJUI UIF DIJMESFOJOIFSDMBTT8FTIPVMELFFQJONJOEUIBUXIBUUIFDVSSJDVMVNDPPSEJOBUPS TBZTJO,BSFOTTUPSZJT,BSFOTEFQJDUJPOGPSUIJTNFFUJOHoXJUI1SPGFTTPS.JMMFS TJUUJOHUIFSFoPGXIBUXBTTBJE OPUOFDFTTBSJMZXIBUBDUVBMMZXBTTBJE *UJTDMFBSUIBUBMMUIFCVJMEJOHUBTLTBSFJOUFHSBMMZMJOFEUPFBDIPUIFSBOEPGUFO NVUVBMMZTVQQPSUFECZUIFTBNFXPSETBOEQISBTFT8FIBWFHFOFSBUFETPNFIZ QPUIFTFTGSPNUIJTTNBMMQJFDFPGEBUB CBTFEPONVUVBMDPOTJEFSBUJPOTPGDPOUFYU BOEMBOHVBHFJOVTF*OUVSO UIFTFIZQPUIFTFTXPVMEHVJEFPVSTFBSDIUISPVHIBE EJUJPOBMEBUB0VSDPOmEFODFJOUIFTFIZQPUIFTFTXJMMSJTFJGXFMPPLUISPVHINPSF BOENPSFUBMLGSPNUIJTTBNFHSPVQPGQFPQMFJOUIJTBOETVCTFRVFOUNFFUJOHTBOE XFHBJONPSFBOENPSFFWJEFODFGPSPVSIZQPUIFTFToNPSFBOENPSFFYBNQMFT UIBUBQQFBSUPCFTUFYQMBJOFECZPVSIZQPUIFTFT*GXFTFFUIFTFIZQPUIFTFTGVSUIFS DPOmSNFEJOPUIFSTPSUTPGEBUBoQFSIBQTJOPUIFSFODPVOUFSTBNPOHVOJWFSTJUZ QSPGFTTPSTBOEUFBDIFSTJOUIJTBOEPUIFSDJUJFToUIFOPVSDPOmEFODFXJMMSJTFZFU NPSF*G JOUIFFOE OPFRVBMMZHPPEDPNQFUJOHIZQPUIFTFTBSFBWBJMBCMF UIFOXF BDDFQUPVSIZQPUIFTFT BUMFBTUVOUJMEJTDPOmSNJOHFWJEFODFBQQFBST BOEXPSLPO UIFJSCBTJT5IJTJTKVTUIPXBMMFNQJSJDBMSFTFBSDIXPSLT6OMJLFNBUIFNBUJDT UIFSF BSFOPIBSEiQSPPGTwUPCFIBEIFSF 0VSIZQPUIFTFTNBLFQSFEJDUJPOTBCPVUXIBUXFFYQFDUUPmOEJOGVSUIFSEBUBPS JOBDMPTFSMPPLBUPVSPSJHJOBMEBUB'PSFYBNQMF CZUIFFOEPGPVSFYDFSQUBUMJOF XFDFSUBJOMZIBWFFWJEFODFUIBU1SPGFTTPS.JMMFSDPVMEIBWFIFBSEUIJTFYDFSQUBT BDSJUJDJTNPGIFSTFMG4IFDPVMEIBWFIFBSEMJOFBTJNQMZJOHTIFEJEOPUIBWFHPPE
#VJMEJOHUBTLT
SFBTPOTGPSOPUBUUFOEJOHUIF4VNNFS*OTUJUVUF8FXPVMEDFSUBJOMZXBOUUPMPPL DMPTFMZBU1SPGFTTPS.JMMFSTSFBDUJPOBUUIJTQPJOU CPUIWFSCBMMZBOEOPOWFSCBMMZ XIJDIJTXIZJUJTHPPEUPWJEFPUBQFBOEOPUKVTUBVEJPUBQFEBUB 8IFOXFHPCBDLBOEMPPLGVSUIFSBUPVSSFDPSEJOHT XFTFF GSPNCPUIWFSCBM BOEOPOWFSCBMDVFT UIBU1SPGFTTPS.JMMFSBUUFNQUTUPJOUFSSVQU,BSFOBUKVTUUIF QPJOUBUXIJDI,BSFOTUSFTTFTUIFXPSEiUIBUwBUUIFFOEPGMJOF5IFQSPGFTTPS HJWFTBTNBMMMBVHIBOETBZT JOBMPXWPJDF i*IFBSEIPXEJEZPVHFUw,BSFO TQFBLT SJHIU UISPVHI UIF BUUFNQUFE JOUFSSVQUJPO DVUUJOH JU PGG TBZJOH i8FMM TP 4BSBIBOE*UBMLFEBMJUUMFCJUBCPVUXIBUIFSQMBOTXFSFBOETPSUPGXIBUPVSFYQFD UBUJPOTXFSFw8FEPOULOPX PGDPVSTF XIBUUIFQSPGFTTPSXBOUFEUPTBZ CVUJUJT DMFBSUIBUTIFIBEIFBSEUIFFOEPGMJOFBTBQPJOUBUXIJDITIFXBOUFEUPTUPQ ,BSFOBOEJOUFSKFDUTPNFUIJOH *OUIFFOE JOUIFSFTFBSDIGSPNXIJDIUIJTEBUBDBNF UIFIZQPUIFTFTXFIBWF CFHVOUPGPSNVMBUFIFSFXFSFSJDIMZTVQQPSUFECZNPSFBOENPSFEBUBBTUIFQSPKFDU XFOUPO5IFTFIZQPUIFTFT JOUVSO IFMQFEEJTDPVSTFSFTFBSDIFSTVOEFSTUBOEIPX BOEXIZUIFQSPKFDU BUWBSJPVTQPJOUT XBTGBJMJOHBOEBMMPXFEUIFNUPIFMQNBLF UIJOHTXPSLBCJUCFUUFS$PVMEUIFZNBLFJUiQFSGFDUw 0GDPVSTFOPU4PNFPGUIF QSPCMFNTBOEJTTVFT MBSHFMZUPEPXJUITUBUVT QPXFS BOEJOTUJUVUJPOBMDPOnJDUT PVS IZQPUIFTFTQPJOUUPBSFFOUSFODIFEQSPCMFNTJOUIFSFBMXPSMEBOEXPVMESFRVJSF TVCTUBOUJWFTPDJBMBOEJOTUJUVUJPOBMDIBOHFTUPSFNPWF#VUUIBUEPFTOUNFBOXF DBOUEPBOZUIJOHBOEJUEPFTOUNFBOXFDBOUTUBSUPOUIFQSPDFTTPGJOTUJUVUJPOBM DIBOHF *O$IBQUFS*XJMMFMBCPSBUFPOUIFTFWFOiCVJMEJOHUBTLTw*IBWFJOUSPEVDFEIFSF BOEUIFJSSFMFWBODFGPSEJTDPVSTFBOBMZTJT#VUJOUIFOFYUUISFFDIBQUFST *XBOUUP EFWFMPQTFWFSBMiUPPMTPGJORVJSZwoXBZTPGMPPLJOHBUMBOHVBHFJOVTFUIBUXJMMIFMQ VTTUVEZIPXUIFTFCVJMEJOHUBTLTBSFDBSSJFEPVUBOEXJUIXIBUTPDJBMBOEQPMJUJDBM DPOTFRVFODFT
5PPMTPGJORVJSZBOEEJTDPVSTFT
5PPMT *OUIFMBTUDIBQUFSXFMPPLFEBUTFWFOiCVJMEJOHUBTLT wUIBUJT TFWFOBSFBTPSUIJOHT UIBUXFVTFMBOHVBHFUPCVJME8FOPXUVSOUPTPNFUPPMTXFDBOVTFUPBOBMZ[FUIF XPSLJOHTPGUIFTFCVJMEJOHUBTLTJOTQFDJmDJOTUBODFTPGMBOHVBHFJOVTF5IFUPPMT PGJORVJSZ*JOUSPEVDFJOUIJTDIBQUFSBSFQSJNBSJMZSFMFWBOUUPIPXQFPQMFCVJME JEFOUJUJFTBOEBDUJWJUJFTBOESFDPHOJ[FJEFOUJUJFTBOEBDUJWJUJFTUIBUPUIFSTBSFCVJME JOHBSPVOEUIFN)PXFWFS UIFUPPMTPGJORVJSZJOUSPEVDFEIFSFBSFNPTUDFSUBJOMZ DBVHIUVQXJUIBMMUIFPUIFSCVJMEJOHUBTLTXFEJTDVTTFEJOUIFMBTUDIBQUFS BTXFMM BOEXFXJMMTFFUIJTQSPHSFTTJWFMZUISPVHIPVUUIJTCPPL 5IFUPPMTPGJORVJSZUPCFEJTDVTTFEJOUIJTDIBQUFSBSFEFTDSJCFECFMPX i4PDJBMMBOHVBHFTw 1FPQMFVTFEJGGFSFOUTUZMFTPSWBSJFUJFTPGMBOHVBHFGPSEJGGFSFOUQVSQPTFT5IFZVTF EJGGFSFOUWBSJFUJFTPGMBOHVBHFUPFOBDUBOESFDPHOJ[FEJGGFSFOUJEFOUJUJFTJOEJGGFS FOUTFUUJOHT UIFZBMTPVTFEJGGFSFOUWBSJFUJFTPGMBOHVBHFUPFOHBHFJOBMMUIFPUIFS CVJMEJOHUBTLTEJTDVTTFEJOUIFMBTUDIBQUFS*XJMMDBMMFBDITVDIWBSJFUZBiTPDJBM MBOHVBHFw'PSFYBNQMF BTUVEFOUTUVEZJOHIPSOXPSNTNJHIUTBZJOFWFSZEBZMBOH VBHF BWBSJFUZPGMBOHVBHFPGUFOSFGFSSFEUPBTiWFSOBDVMBSMBOHVBHF wTPNFUIJOH MJLFi)PSOXPSNTTVSFWBSZBMPUJOIPXCJHUIFZHFU wXIJMFUIFTBNFTUVEFOUNJHIU VTFBNPSFUFDIOJDBMWBSJFUZPGMBOHVBHFUPTBZPSXSJUFTPNFUIJOHMJLFi)PSOXPSN HSPXUIFYIJCJUTBTJHOJmDBOUBNPVOUPGWBSJBUJPOw5IFWFSOBDVMBSWFSTJPOJTPOF TPDJBMMBOHVBHFBOEUIFUFDIOJDBMWFSTJPOJTBOPUIFS*OWFTUJHBUJOHIPXEJGGFSFOUTP DJBMMBOHVBHFTBSFVTFEBOENJYFEJTPOFUPPMPGJORVJSZGPSFOHBHJOHJOEJTDPVSTF BOBMZTJT i%JTDPVSTFTw 1FPQMFCVJMEJEFOUJUJFTBOEBDUJWJUJFTOPUKVTUUISPVHIMBOHVBHFCVUCZVTJOHMBOHVBHF UPHFUIFSXJUIPUIFSiTUVGG wUIBUJTOUMBOHVBHF*GZPVXBOUUPHFUSFDPHOJ[FEBTB
5PPMTPGJORVJSZBOEEJTDPVSTFT
TUSFFUHBOHNFNCFSPGBDFSUBJOTPSUZPVIBWFUPTQFBLJOUIFiSJHIUwXBZ CVUZPV IBWFUPBDUBOEESFTTJOUIFiSJHIUwXBZ BTXFMM:PVBMTPIBWFUPFOHBHF PS BUMFBTU CFIBWFBTJGZPVBSFFOHBHJOH JODIBSBDUFSJTUJDXBZTPGUIJOLJOH BDUJOH JOUFSBDUJOH WBMVJOH GFFMJOH BOECFMJFWJOH:PVBMTPIBWFUPVTFPSCFBCMFUPVTFWBSJPVTTPSUTPG TZNCPMT FH HSBGmUJ
UPPMT FH BXFBQPO
BOEPCKFDUT FH TUSFFUDPSOFST JO UIFiSJHIUwQMBDFTBOEBUUIFiSJHIUwUJNFT:PVDBOUKVTUiUBMLUIFUBML wZPVIBWFUP iXBMLUIFXBMLwBTXFMM5IFTBNFJTUSVFPGEPJOHCFJOHBDPSQPSBUFMBXZFS .BSJOF TFSHFBOU SBEJDBMGFNJOJTU PSBSFHVMBSBUUIFMPDBMCBS0OFBOEUIFTBNFQFSTPO NJHIUUBML BDU BOEJOUFSBDUJOTVDIBXBZBTUPHFUSFDPHOJ[FEBTBiTUSFFUHBOH NFNCFSwJOPOFDPOUFYUBOE JOBOPUIFSDPOUFYU UBML BDU BOEJOUFSBDUJORVJUF EJGGFSFOUXBZTTPBTUPHFUSFDPHOJ[FEBTBiHJGUFETUVEFOUw"OE JOEFFE UIFTFUXP JEFOUJUJFT BOEUIFJSDPODPNJUBOUXBZTPGUBMLJOH BDUJOH BOEJOUFSBDUJOH NBZXFMM DPOnJDUXJUIFBDIPUIFSJOTPNFDJSDVNTUBODFT JOXIJDIEJGGFSFOUQFPQMFFYQFDU EJGGFSFOUJEFOUJUJFTGSPNUIFQFSTPO
BTXFMMBTJOUIFQFSTPOTPXONJOE*VTFUIF UFSNi%JTDPVSTF wXJUIBDBQJUBMi% wGPSXBZTPGDPNCJOJOHBOEJOUFHSBUJOHMBO HVBHF BDUJPOT JOUFSBDUJPOT XBZTPGUIJOLJOH CFMJFWJOH WBMVJOH BOEVTJOHWBSJPVT TZNCPMT UPPMT BOEPCKFDUTUPFOBDUBQBSUJDVMBSTPSUPGTPDJBMMZSFDPHOJ[BCMFJEFOUJUZ 5IJOLJOHBCPVUUIFEJGGFSFOU%JTDPVSTFTBQJFDFPGMBOHVBHFJTQBSUPGJTBOPUIFSUPPM GPSFOHBHJOHJOEJTDPVSTFBOBMZTJT *OUFSUFYUVBMJUZ 8IFOXFTQFBLPSXSJUF PVSXPSETPGUFOBMMVEFUPPSSFMBUFUP JOTPNFGBTIJPO PUIFSiUFYUTwPSDFSUBJOUZQFTPGiUFYUT wXIFSFCZiUFYUTw*NFBOXPSETUIBUPUIFS QFPQMFIBWFTBJEPSXSJUUFO'PSFYBNQMF 8JSFE NBHB[JOFPODFQSJOUFEBTUPSZXJUI UIJTUJUMFi5IF/FX'BDFPGUIF4JMJDPO"HF5FDIKPCTBSFnFFJOHUP*OEJBGBTUFS UIBOFWFS:PVHPUBQSPCMFNXJUIUIBU w 'FCSVBSZ 5IFTFOUFODFi:PVHPUB QSPCMFNXJUIUIBU wSFNJOETVTPGiUPVHIHVZwUBMLXFIBWFIFBSEJONBOZNPWJFT PSSFBEJOCPPLT*UJOUSJHVFTVTUIBUTVDIUBMLPDDVSTXSJUUFOJOBNBHB[JOFEFWPUFE UPUFDIOPMPHZ5IJTTPSUPGDSPTTSFGFSFODFUPBOPUIFSUFYUPSUZQFPGUFYU*XJMMSFGFS UP BT iJOUFSUFYUVBMJUZw *O JOTUBODFT PG JOUFSUFYUVBMJUZ POF TQPLFO PS XSJUUFO UFYU BMMVEFTUP RVPUFT PSPUIFSXJTFSFMBUFTUP BOPUIFSPOF i$POWFSTBUJPOTw 4PNFUJNFTXIFOXFUBMLPSXSJUF PVSXPSETEPOUKVTUBMMVEFPSSFMBUFUPTPNFPOF FMTFTXPSET BTJOUIFDBTFPGJOUFSUFYUVBMJUZ
CVUUPUIFNFT EFCBUFT PSNPUJGTUIBU IBWFCFFOUIFGPDVTPGNVDIUBMLBOEXSJUJOHJOTPNFTPDJBMHSPVQXJUIXIJDIXF BSFGBNJMJBSPSJOPVSTPDJFUZBTBXIPMF5IFTFUIFNFT EFCBUFT PSNPUJGTQMBZB SPMFJOIPXMBOHVBHFJTJOUFSQSFUFE'PSFYBNQMF IPXEPZPVLOPXUIBUXIFO*UFMM ZPVi4NPLJOHJTBTTPDJBUFEXJUIIFBMUIQSPCMFNTw*NFBOUPTBZUIBUTNPLJOHMFBET UPIFBMUIQSPCMFNTBOEOPUUIBUIFBMUIQSPCMFNTMFBEQFPQMFUPTNPLFCFDBVTF
5PPMTPGJORVJSZBOEEJTDPVSTFT TBZ UIFJSIFBMUIQSPCMFNTBSFNBLJOHUIFNOFSWPVTBOEUIFZBSFTNPLJOHJOPSEFS UPDBMNEPXO UIFNPTUQSPCBCMFNFBOJOHGPSBTFOUFODFMJLFi8SJUJOHBXJMMJT BTTPDJBUFEXJUIIFBMUIQSPCMFNTw :PVLOPXUIJTCFDBVTFZPVBSFXFMMBXBSFPGUIF MPOHSVOOJOHEJTDVTTJPOTJOPVSTPDJFUZPWFSUIFJMMFGGFDUTPGTNPLJOH*SFGFSUPBMM UIFUBMLBOEXSJUJOHUIBUIBTHPOFPOJOBTQFDJmDTPDJBMHSPVQPSJOTPDJFUZBUMBSHF BSPVOEBNBKPSUIFNF EFCBUF PSNPUJGBTBi$POWFSTBUJPOwXJUIBDBQJUBMi$ w VTJOHUIFUFSNNFUBQIPSJDBMMZ PGDPVSTF.PTUPGVTUPEBZBSFBXBSFPGUIFTPDJFUBM $POWFSTBUJPOTHPJOHPOBSPVOEVTBCPVUUIJOHTMJLFBCPSUJPO DSFBUJPOJTN HMPCBM XBSNJOH UFSSPSJTN BOETPPOBOETPGPSUIUISPVHINBOZPUIFSJTTVFT5PLOPX BCPVUUIFTF$POWFSTBUJPOTJTUPLOPXBCPVUUIFWBSJPVTTJEFTPOFDBOUBLFJOEFCBUFT BCPVUUIFTFJTTVFTBOEXIBUTPSUTPGQFPQMFBSFVTVBMMZPOFBDITJEF"TNFNCFSTPG WBSJPVTTPDJBMHSPVQTBOEPGPVSTPDJFUZBTBXIPMF XFBSFQSJWZ LOPXTPNFUIJOH BCPVU UPBHSFBUNBOZTVDI$POWFSTBUJPOT1FPQMFJOUFSQSFUPVSMBOHVBHFoBOE XFJOUFSQSFUUIFJSToQBSUMZUISPVHITVDILOPXMFEHF5IJOLJOHBCPVUUIFEJGGFSFOU $POWFSTBUJPOT B QJFDF PG MBOHVBHF JNQJOHFT PO PS SFMBUFT UP JT BOPUIFS UPPM GPS FOHBHJOHJOEJTDPVSTFBOBMZTJT
%JTDPVSTFTXIPTBOEXIBUT -FUTTUBSUCZUSZJOHUPHFUBUUIFOPUJPOPGBiCJH%w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iVUUFSBODFwIBTNFBOJOH UIFO POMZJGBOEXIFOJUDPNNV OJDBUFTB XIPBOEB XIBU 8JFEFSBOE1SBUUB 8IBU*NFBOCZBiXIPwJTB TPDJBMMZTJUVBUFEJEFOUJUZ UIFiLJOEPGQFSTPOwPOFJTTFFLJOHUPCFBOEFOBDUIFSFBOE OPX8IBU*NFBOCZBiXIBUwJTBTPDJBMMZTJUVBUFE BDUJWJUZUIBUUIFVUUFSBODFIFMQT Z UPDPOTUJUVUF4VDIJEFOUJUJFTBOEBDUJWJUJFTBSF PGDPVSTF UXPPGUIFCVJMEJOHUBTLT XFEJTDVTTFEJO$IBQUFS -PUTPGJOUFSFTUJOHDPNQMJDBUJPOTDBOTFUJOXIFOXFUIJOLBCPVUJEFOUJUZFOBDUFE JOBOEUISPVHIMBOHVBHF8IPTDBOCFNVMUJQMFBOEUIFZOFFEOPUBMXBZTCFQFPQMF 5IF1SFTJEFOUTQSFTTTFDSFUBSZDBOJTTVFBOVUUFSBODFUIBUJT JOGBDU BVUIPSFECZ
5PPMTPGJORVJSZBOEEJTDPVSTFT
BTQFFDIXSJUFSBOEBVUIPSJ[FE BOEFWFODMBJNFE CZUIF1SFTJEFOU*OUIJTDBTF UIFVUUFSBODFDPNNVOJDBUFTBTPSUPGPWFSMBQQJOHBOEDPNQPVOEXIP5IFQSFTT TFDSFUBSZ FWFOJGTIFJTEJSFDUMZRVPUJOHUIFTQFFDIXSJUFS NVTUJOnFDUUIFSFNBSL XJUIIFSPXOWPJDF*OUVSO UIFTQFFDIXSJUFSJTCPUIiNJNJDLJOHwUIF1SFTJEFOUT iWPJDFwBOEDSFBUJOHBOJEFOUJUZGPSIJN /PUKVTUJOEJWJEVBMT CVUBMTPJOTUJUVUJPOT UISPVHIUIFiBOPOZNPVTwUFYUTBOE QSPEVDUT UIFZ DJSDVMBUF DBO BVUIPS PS JTTVF iVUUFSBODFTw 'PS FYBNQMF XF XJMM TFF CFMPX UIBU UIF XBSOJOH PO BO BTQJSJO CPUUMF BDUVBMMZ DPNNVOJDBUFT NVMUJQMF XIPT"OVUUFSBODFDBOCFBVUIPSFE BVUIPSJ[FECZ PSJTTVFECZBHSPVQPSBTJOHMF JOEJWJEVBM 'JOBMMZ XFDBOQPJOUPVUUIBUXIPT BOEXIBUT BSFOPUSFBMMZEJTDSFUFBOETFQBSBCMF :PVBSFXIPZPVBSFQBSUMZUISPVHI XIBU ZPVBSFEPJOHBOEXIBUZPVBSFEPJOHJT QBSUMZSFDPHOJ[FEGPSXIBUJUJTCZXIPJTEPJOHJU4PJUJTCFUUFS JOGBDU UPTBZUIBU VUUFSBODFTDPNNVOJDBUFBOJOUFHSBUFE UIPVHIPGUFONVMUJQMFPSiIFUFSPHMPTTJD w XIPEPJOHXIBU
i3FBM*OEJBOTw 5IPVHI*IBWFGPDVTFEPOMBOHVBHF UIVTGBS JUJTJNQPSUBOUUPTFFUIBUNBLJOHWJT JCMFBOESFDPHOJ[BCMFXIP XFBSFBOEXIBUXFBSFEPJOHBMXBZTSFRVJSFTNPSFUIBO MBOHVBHF*USFRVJSFT BTXFMM UIBUXFBDU UIJOL WBMVF BOEJOUFSBDUJOXBZTUIBU UPHFUIFSXJUIMBOHVBHFSFOEFSXIPXFBSFBOEXIBUXFBSFEPJOHSFDPHOJ[BCMFUP PUIFST BOEPVSTFMWFT *OGBDU UPCFBQBSUJDVMBSXIP BOEUPQVMMPGGBQBSUJDVMBSXIBU SFRVJSFTUIBUXFBDU WBMVF JOUFSBDU BOEVTFMBOHVBHFJOTZODXJUIPSJODPPSEJOBUJPO XJUIPUIFSQFPQMFBOEXJUIWBSJPVTPCKFDUT iQSPQTw JOBQQSPQSJBUFMPDBUJPOTBOE BUBQQSPQSJBUFUJNFT 5PTFFUIJTXJEFSOPUJPOPGMBOHVBHFBTJOUFHSBUFEXJUIiPUIFSTUVGG w PUIFSQFP QMF PCKFDUT WBMVFT UJNFTBOEQMBDFT
XFXJMMCSJFnZDPOTJEFS8JFEFSBOE1SBUUT B C GBTDJOBUJOHXPSLPOIPX/BUJWF"NFSJDBOTSFDPHOJ[FFBDIPUIFSBTiSF BMMZ*OEJBOw UIFJSXPSLJTCBTFEPOBWBSJFUZPGEJGGFSFOUHSPVQT UIPVHIOPDMBJNJT NBEFUIBUJUJTUSVFPGBMM/BUJWF"NFSJDBOHSPVQT 8JFEFSBOE1SBUUQPJOUPVUUIBU SFBM*OEJBOTiSFGFSUPQFSTPOTXIPBSFASFBMMZ*OEJBOJOKVTUUIPTFXPSETXJUISFHV MBSJUZBOETUBOEBSEJ[BUJPOw 8JFEFSBOE1SBUUB 8JFEFSBOE1SBUUTXPSL XJMMBMTPNBLFDMFBSIPXUIFJEFOUJUJFT UIF XIPT XFUBLFPOBSFnFYJCMZOFHPUJBUFE JOBDUVBMDPOUFYUTPGQSBDUJDF 5IFUFSNiSFBM*OEJBOwJT PGDPVSTF BOiJOTJEFSTUFSNw5IFGBDUUIBUJUJTVTFE CZ TPNF /BUJWF "NFSJDBOT JO FOBDUJOH UIFJS PXO JEFOUJUZ XPSL EPFT OPU MJDFOTF OPO/BUJWF"NFSJDBOTUPVTFUIFUFSN5IVT UIPVHIJUNBZDMVUUFSUIFUFYU *XJMM CFMPXBMXBZTQMBDFUIFUFSNiSFBM*OEJBOwJORVPUFTUPNBLFDMFBSUIBU*BNUBMLJOH BCPVUUIFUFSNBOEOPUDMBJNJOHUIBU*IBWFUIFiSJHIUwUPBDUVBMMZVTFJUPGBOZPOF 'JOBMMZ MFUNFTBZUIBU*BNOPUEJTDVTTJOH/BUJWF"NFSJDBOTIFSFCFDBVTF*UIJOL UIFZBSFiFTPUFSJDw*OGBDU *BNVTJOHUIJTFYBNQMF CFDBVTF*UIJOLJUJTBDMFBSBOE ESBNBUJDFYBNQMFPGXIBUXF BMMEPBMMUIFUJNF UIPVHIJOEJGGFSFOUXBZT
5PPMTPGJORVJSZBOEEJTDPVSTFT 5IFQSPCMFNPGiSFDPHOJUJPOBOECFJOHSFDPHOJ[FEwJTWFSZDPOTFRVFOUJBMBOE QSPCMFNBUJDGPS/BUJWF"NFSJDBOT8IJMF JOPSEFSUPCFDPOTJEFSFEBiSFBM*OEJBO w POFNVTUCFBCMFUPNBLFTPNFDMBJNTUPLJOTIJQXJUIPUIFSTXIPBSFSFDPHOJ[FE BTiSFBM*OEJBOT wUIJTCZOPNFBOTTFUUMFTUIFNBUUFS1FPQMFXJUITVDI CJPMPHJDBM
UJFTDBOGBJMUPHFUSFDPHOJ[FEBTBiSFBMMZ*OEJBO wBOEQFPQMFPGNJYFELJOTIJQDBO CFTPSFDPHOJ[FE "iSFBM*OEJBOwJTOPUTPNFUIJOHPOFDBOTJNQMZCF3BUIFS JUTPNFUIJOHUIBU POFCFDPNFTPSJTJOUIFEPJOHPGJU UIBUJT JOUIFQFSGPSNBODF5IPVHIPOFNVTU IBWFDFSUBJOLJOTIJQUJFTUPHFUJOUIFiHBNF wCFZPOEUIJTFOUSZDSJUFSJPO UIFSFJT OP CFJOH PODFBOEGPSBMM BiSFBM*OEJBO wSBUIFSUIFSFJTPOMZEPJOHCFJOHPSCFDPN JOHBiSFBM*OEJBOw*GPOFEPFTOPUDPOUJOVFUPiQSBDUJDFwCFJOHBiSFBM*OEJBO w POFDFBTFTUPCFPOF 'JOBMMZ iEPJOHwCFJOHPSCFDPNJOHBiSFBM*OEJBOwJTOPUTPNFUIJOHUIBUPOF DBOEPBMMCZPOFTFMG*USFRVJSFTUIFQBSUJDJQBUJPOPGPUIFST0OFDBOOPUCFBiSFBM *OEJBOwVOMFTTPOFBQQSPQSJBUFMZSFDPHOJ[FTPUIFSiSFBM*OEJBOTwBOEHFUTSFDPH OJ[FECZPUIFSTBTBiSFBM*OEJBOwJOUIFQSBDUJDFTPGEPJOHCFJOHPSCFDPNJOHB iSFBM*OEJBOw#FJOHBiSFBM*OEJBOwBMTPSFRVJSFTBQQSPQSJBUFBDDPNQBOZJOHPCKFDUT QSPQT
UJNFT BOEQMBDFT 5IFSFBSFBNVMUJUVEFPGXBZTPOFDBOEPCFJOHBOECFDPNJOHBiSFBM*OEJBOw 4PNFPGUIFTFBSF GPMMPXJOH8JFEFSBOE1SBUUB C i3FBM*OEJBOTwQSFGFSUP BWPJEDPOWFSTBUJPOXJUITUSBOHFST /BUJWF"NFSJDBOPSPUIFSXJTF5IFZDBOOPUCF SFMBUFEUPPOFBOPUIFSBTiNFSFBDRVBJOUBODFT wBTTPNFiOPO*OEJBOTwNJHIUQVU JU4P GPSiSFBM*OEJBOT wBOZDPOWFSTBUJPOUIFZEPIBWFXJUIBTUSBOHFSXIPNBZ UVSOPVUUPCFBiSFBM*OEJBOwXJMM JOUIFEJTDPWFSZPGUIFPUIFSTi*OEJBOOFTT w FTUBCMJTITVCTUBOUJBMPCMJHBUJPOTCFUXFFOUIFDPOWFSTBUJPOBMQBSUOFSTKVTUUISPVHI UIFNVUVBMBDLOPXMFEHNFOUUIBUUIFZBSFi*OEJBOTwBOEUIBUUIFZBSFOPXOPMPOHFS TUSBOHFSTUPPOFBOPUIFS *O UIFJS TFBSDI GPS UIF PUIFST iSFBM *OEJBOOFTTw BOE JO UIFJS EJTQMBZ PG UIFJS PXOi*OEJBOOFTT wiSFBM*OEJBOTwGSFRVFOUMZFOHBHFJOBEJTUJODUJWFGPSNPGWFSCBM TQBSSJOH#ZDPSSFDUMZSFTQPOEJOHUPBOEDPSSFDUMZFOHBHJOHJOUIJTTQBSSJOH XIJDI i*OEJBOTwDBMMiSB[[JOH wFBDIQBSUJDJQBOUGVSUIFSFTUBCMJTIFTDVMUVSBMDPNQFUFODZJO UIFFZFTPGUIFPUIFS i3FBM*OEJBOTwNBOBHFGBDFUPGBDFSFMBUJPOTXJUIPUIFSTJOTVDIBXBZUIBUUIFZ BQQFBSUPCFJOBHSFFNFOUXJUIUIFN PS BUMFBTU UIFZEPOPUPWFSUMZEJTBHSFF UIFZ BSF NPEFTU BOE imU JOw 5IFZ TIPX BDDPSE BOE IBSNPOZ BOE BSF SFTFSWFE BCPVUUIFJSPXOJOUFSFTUT TLJMMT BUUBJONFOUT BOEQPTJUJPOTi3FBM*OEJBOTwVOEFS TUBOEUIBUUIFZTIPVMEOPUFMFWBUFUIFNTFMWFTPWFSPUIFSiSFBM*OEJBOTw"OEUIFZ VOEFSTUBOEUIBUUIFDPNQMFYTZTUFNPGPCMJHBUJPOTUIFZIBWFUPLJOBOEPUIFSiSFBM *OEJBOTwUBLFTQSJPSJUZPWFSUIPTFDPOUSBDUVBMPCMJHBUJPOTBOEQVSTVJUPGTFMGJOUFSFTU UIBUTPNFiOPO*OEJBOTwQSJ[FTPIJHIMZ i3FBM*OEJBOTwNVTUCFDPNQFUFOUJOiEPJOHUIFJSQBSUwJOQBSUJDJQBUJOHJODPO WFSTBUJPOTUIBUCFHJOXJUIUIFQBSUJDJQBOUTFYDIBOHJOHHSFFUJOHTBOEPUIFSBNFOJ
5PPMTPGJORVJSZBOEEJTDPVSTFT
UJFTBOEUIFOMBQTJOHJOUPFYUFOEFEQFSJPETPGTJMFODF5IFZNVTULOPXUIBUOFJUIFS UIFZ OPS UIF PUIFST IBWF BO PCMJHBUJPO UP TQFBL o UIBU TJMFODF PO UIF QBSU PG BMM DPOWFSTBOUTJTQFSNJTTJCMF 8IFOUIFZBSFBNPOHi*OEJBOT wiSFBM*OEJBOTwNVTUBMTPCFBCMFUPQFSGPSNJO UIFSPMFTPGiTUVEFOUwBOEiUFBDIFSwBOECFBCMFUPSFDPHOJ[FUIFCFIBWJPSTBQQSP QSJBUFUPUIFTFSPMFT5IFTFSPMFTBSFCSPVHIUJOUPQMBZFYDMVTJWFMZXIFOUIFBQQSP QSJBUFPDDBTJPOBSJTFTGPSUSBOTNJUUJOHDVMUVSBMLOPXMFEHF JF UIJOHTQFSUJOFOUUP CFJOHBiSFBM*OEJBOw "MUIPVHINBOZiOPO*OEJBOTwmOEJUQSPQFSUPBTLRVFTUJPOT PGTPNFPOFXIPJTJOTUSVDUJOHUIFN i*OEJBOTwSFHBSERVFTUJPOTJOTVDIBTJUVBUJPO BTCFJOHJOBUUFOUJWF SVEF JOTPMFOU BOETPGPSUI5IFQFSTPOXIPIBTUBLFOUIFSPMF PGiTUVEFOUwTIPXTBUUFOUJWFOFTTCZBWPJEJOHFZFDPOUBDUBOECZCFJOHTJMFOU5IF UFBDIJOHTJUVBUJPO UIFO BTBXJUOFTTFENPOPMPH MBDLTUIFEJBMPHJDBMGFBUVSFTUIBU DIBSBDUFSJ[FTPNF8FTUFSOJOTUSVDUJPO 8IJMFUIFBCPWFTPSUPGJOGPSNBUJPOHJWFTVTTPNFUIJOHPGUIFnBWPSPGXIBUTPSUT PGUIJOHTPOFNVTUEPBOETBZUPHFUSFDPHOJ[FEBTBiSFBM*OEJBO wTVDIJOGPSNBUJPO DBOMFBEUPBCBENJTUBLF*UDBOTPVOEBTJGUIFBCPWFGFBUVSFTBSFOFDFTTBSZBOETVG mDJFOUDSJUFSJBGPSEPJOHCFJOHBOECFDPNJOHBiSFBM*OEJBOw#VUUIJTJTOPUUSVF 5IFTF GFBUVSFT BSF OPU B UFTU UIBU DBO CF PS FWFS JT BENJOJTUFSFE BMM BU PODF BOEPODFBOEGPSBMM UPEFUFSNJOFXIPJTPSJTOPUBiSFBM*OEJBOw3BUIFS UIF DJSDVNTUBODFTVOEFSXIJDIUIFTFGFBUVSFTBSFFNQMPZFECZi*OEJBOTwFNFSHFPWFS UIF DPVSTF PG B EFWFMPQJOH IJTUPSZ BNPOH HSPVQT PG QFPQMF 5IFZ BSF FNQMPZFE BMXBZTJOUIFDPOUFYUPGBDUVBMTJUVBUJPOT BOEBUEJGGFSFOUUJNFTJOUIFMJGFIJTUPSZ PGHSPVQTPGQFPQMF5IFXBZTJOXIJDIUIFKVEHNFOUi)F PSTIF JT PSJTOPU B ASFBM*OEJBOwJTFNCFEEFEXJUIJOTJUVBUJPOTUIBUNPUJWBUFJUNBLFTVDIKVEHNFOUT JOUSJOTJDBMMZQSPWJTJPOBM5IPTFOPXSFDPHOJ[FEDBOTQPJMUIFJSBDDFQUBODFPSIBWF JUTQPJMFEBOEUIPTFOPUOPXBDDFQUFEDBOIBWFBOPUIFSDIBODF FWFOXIFOPUIFST BSFSFMVDUBOUUPFYUFOEJU 5IFTBNFUIJOHBQQMJFT JOGBDU JOSFHBSEUPNBOZPUIFSTPDJBMJEFOUJUJFT OPUKVTU CFJOHiBSFBM*OEJBOw5IFSFBSFOPPODFBOEGPSBMMUFTUTGPSXIPJTBiSFBMwGFNJOJTU HBOHNFNCFS QBUSJPU IVNBOJTU DVUUJOHFEHFTDJFOUJTU iZVQQJF wPSiSFHVMBSwBU UIFMPDBMCBS5IFTFNBUUFSTBSFTFUUMFEQSPWJTJPOBMMZBOEDPOUJOVBMMZ JOQSBDUJDF BT QBSUBOEQBSDFMPGTIBSFEIJTUPSJFTBOEPOHPJOHBDUJWJUJFT8IFO*XBTZPVOH NZ DPNNVOJUZDFSUBJOMZIBEUFTUTUISPVHIXIJDIXFDPOUJOVBMMZ BMXBZTQSPWJTJPOBMMZ BOETPNFUJNFTDPOUFOUJPVTMZ EJTQMBZFEBOESFDPHOJ[FEXIPXBTBOEXBTOPUBiSFBM $BUIPMJDw WFSTVTCFJOHBi$BUIPMJDJOOBNFPOMZwPSCFJOHBOPO$BUIPMJD 5IBU DPNNVOJUZBOEUIPTFUFTUTIBWF PWFSUIFMBTUTFWFSBMEFDBEFT DIBOHFESBEJDBMMZ IPXFWFSNVDIXFUIFOWJFXFEUIFNBTTUBUJDBOEFUFSOBM %JGGFSFOUTPDJBMJEFOUJUJFT EJGGFSFOUXIPT NBZTFSJPVTMZDPOnJDUXJUIPOFBOPUIFS 'PSJOTUBODF 4DPMMPOBOE4DPMMPO QPJOUPVUUIBU GPSUIF/BUJWF"NFSJDBOT UIFZTUVEJFE "UIBCBTLBOTJO$BOBEBBOEUIF64
XSJUJOHFTTBZT BQSBDUJDFDPN NPOJOTDIPPM DBODPOTUJUVUFBDSJTJTJOJEFOUJUZ5PQSPEVDFBOFTTBZSFRVJSFTUIF "UIBCBTLBO UP QSPEVDF B NBKPS TFMGEJTQMBZ XIJDI JT BQQSPQSJBUF UP "UIBCBTLBOT
5PPMTPGJORVJSZBOEEJTDPVSTFT POMZXIFOBQFSTPOJTJOBQPTJUJPOPGEPNJOBODFJOSFMBUJPOUPUIFBVEJFODF JOUIF DBTFPGTDIPPM UIJTJTUIFUFBDIFS OPUUIFTUVEFOU 'VSUIFSNPSF JOFTTBZJTUQSPTF UIFBVEJFODFBOEUIFBVUIPSBSFimDUJPOBMJ[FEw OPUSFBMMZNFBOEZPV CVUEFDPOUFYUVBMJ[FEBOESBUIFSHFOFSJDiUZQFTwPGSFBE FSTBOEXSJUFST BOEUIFUFYUJTEFDPOUFYUVBMJ[FEGSPNTQFDJmDTPDJBMOFUXPSLTBOE SFMBUJPOTIJQT8IFSFUIFSFMBUJPOTIJQPGUIFDPNNVOJDBOUTJTEFDPOUFYUVBMJ[FEBOE VOLOPXO "UIBCBTLBOTQSFGFSTJMFODF 5IF QBSBEPY PG QSPTF GPS "UIBCBTLBOT UIF 4DPMMPOT QPJOU PVU JT UIBU JG JU JT DPNNVOJDBUJPOCFUXFFOLOPXOBVUIPSBOEBVEJFODFJUJTDPOUFYUVBMJ[FEBOEDPN QBUJCMFXJUI"UIBCBTLBOWBMVFT CVUOPUHPPEFTTBZJTUQSPTF5PUIFFYUFOUUIBUJU CFDPNFTEFDPOUFYUVBMJ[FEBOEUIVTHPPEFTTBZJTUQSPTF JUCFDPNFTVODIBSBDUFS JTUJD PG "UIBCBTLBOT UP TFFL UP DPNNVOJDBUF 8IBU JT SFRVJSFE UP EP BOE CF BO "UIBCBTLBOJTJOMBSHFQBSUNVUVBMMZFYDMVTJWFXJUIXIBUJTSFRVJSFEUPEPBOECFB XSJUFSPGTDIPPMCBTFEFTTBZJTUQSPTF5IJTEPFTOUNFBOUIBU"UIBCBTLBOTDBOOPUEP CPUI SFNFNCFS XFBSFBMMNVMUJQMF
JUTJNQMZNFBOTUIBUUIFZNBZGBDFWFSZSFBM DPOnJDUTJOUFSNTPGWBMVFTBOEJEFOUJUZ"OE BTUIF4DPMMPOTQPJOUPVU NBOZPUIFS HSPVQTPGQFPQMFIBWFTJNJMBSPSSFMBUFEiJEFOUJUZJTTVFTwXJUIFTTBZJTUMJUFSBDZ
%JTDPVSTFT XJUIBCJHi%w
4PIPXEPFTTPNFPOFHFUSFDPHOJ[FEBTBiSFBM*OEJBOw BXIP FOHBHFEJOWFSCBM TQBSSJOHPGUIFTPSUiSFBM*OEJBOTwEP BXIBU 4VDINBUUFSTBSFDPOTFRVFOUJBM BT XFTBJEBCPWFi#ZDPSSFDUMZSFTQPOEJOHUPBOEDPSSFDUMZFOHBHJOHJOUIJTTQBSSJOH XIJDIA*OEJBOTDBMMASB[[JOH FBDIQBSUJDJQBOUGVSUIFSFTUBCMJTIFTDVMUVSBMDPNQF UFODZJOUIFFZFTPGUIFPUIFSw5IJTJTBQSPCMFNPGiSFDPHOJUJPOBOECFJOHSFDPH OJ[FEw 5IFQSPCMFNPGiSFDPHOJUJPOBOECFJOHSFDPHOJ[FEwJTWFSZDPOTFRVFOUJBMOPU POMZGPS/BUJWF"NFSJDBOT CVUGPSBMMPGVTBMMUIFUJNF"OE BTXFTBXBCPWF NBL JOHWJTJCMFBOESFDPHOJ[BCMFXIP XFBSFBOEXIBU XFBSFEPJOHBMXBZTJOWPMWFTBHSFBU EFBMNPSFUIBOiKVTUMBOHVBHFw*UJOWPMWFTBDUJOHJOUFSBDUJOHUIJOLJOHWBMVJOHUBML JOH TPNFUJNFTXSJUJOHSFBEJOH JOUIFiBQQSPQSJBUFXBZwXJUIUIFiBQQSPQSJBUFw QSPQTBUUIFiBQQSPQSJBUFwUJNFTJOUIFiBQQSPQSJBUFwQMBDFT 4VDITPDJBMMZBDDFQUFEBTTPDJBUJPOTBNPOHXBZTPGVTJOHMBOHVBHF PGUIJOLJOH WBMVJOH BDUJOH BOEJOUFSBDUJOH JOUIFiSJHIUwQMBDFTBOEBUUIFiSJHIUwUJNFTXJUI UIFiSJHIUwPCKFDUT BTTPDJBUJPOTUIBUDBOCFVTFEUPJEFOUJGZPOFTFMGBTBNFNCFS PGBTPDJBMMZNFBOJOHGVMHSPVQPSiTPDJBMOFUXPSLw
*XJMMSFGFSUPBTi%JTDPVSTFT w XJUI B DBQJUBM i%w (FF B TFF BMTP 'PVDBVMU #PVSEJFV B *XJMMSFTFSWFUIFXPSEiEJTDPVSTF wXJUIBMJUUMFiE wUPNFBOMBOHVBHFJO VTFPSTUSFUDIFTPGMBOHVBHF MJLFDPOWFSTBUJPOTPSTUPSJFT i#JH%w%JTDPVSTFTBSF BMXBZTMBOHVBHF QMVT iPUIFSTUVGGw 5IFSFBSFJOOVNFSBCMF%JTDPVSTFTJOBOZNPEFSO UFDIOPMPHJDBM VSCBOCBTFE TPDJFUZGPSFYBNQMF FOBDUJOH CFJOHTPNFUIJOHBTHFOFSBMBTBUZQFPG"GSJDBO
5PPMTPGJORVJSZBOEEJTDPVSTFT
"NFSJDBOPS"OHMP"VTUSBMJBOPSTPNFUIJOHBTTQFDJmDBTBUZQFPGNPEFSO#SJUJTI ZPVOH TFDPOEHFOFSBUJPO BGnVFOU 4JLI XPNBO #FJOH B UZQF PG NJEEMFDMBTT "NFSJDBO GBDUPSZ XPSLFS PS FYFDVUJWF EPDUPS PS IPTQJUBM QBUJFOU UFBDIFS BE NJOJTUSBUPS PS TUVEFOU TUVEFOU PG QIZTJDT PS PG MJUFSBUVSF NFNCFS PG B DMVC PS TUSFFUHBOH SFHVMBSBUUIFMPDBMCBS PS BTXFIBWFKVTUTFFO iSFBM*OEJBOwBSFBMM %JTDPVSTFT 5IFLFZUP%JTDPVSTFTJTiSFDPHOJUJPOw*GZPVQVUMBOHVBHF BDUJPO JOUFSBDUJPO WBMVFT CFMJFGT TZNCPMT PCKFDUT UPPMT BOEQMBDFTUPHFUIFSJOTVDIBXBZUIBUPUIFST SFDPHOJ[FZPVBTBQBSUJDVMBSUZQFPGXIP JEFOUJUZ FOHBHFEJOBQBSUJDVMBSUZQFPG XIBU BDUJWJUZ
IFSFBOEOPX UIFOZPVIBWFQVMMFEPGGB%JTDPVSTF BOEUIFSFCZ DPOUJOVFEJUUISPVHIIJTUPSZ JGPOMZGPSBXIJMFMPOHFS 8IBUFWFSZPVIBWFEPOF NVTUCFTJNJMBSFOPVHIUPPUIFSQFSGPSNBODFTUPCFSFDPHOJ[BCMF)PXFWFS JGJUJT EJGGFSFOUFOPVHIGSPNXIBUIBTHPOFCFGPSF CVUTUJMMSFDPHOJ[BCMF JUDBOTJNVMUBOF PVTMZDIBOHFBOEUSBOTGPSN%JTDPVSTFT*GJUJTOPUSFDPHOJ[BCMF UIFOZPVSFOPU iJOwUIF%JTDPVSTF %JTDPVSTFT BSF BMXBZT FNCFEEFE JO B NFEMFZ PG TPDJBM JOTUJUVUJPOT BOE PGUFO JOWPMWFWBSJPVTiQSPQTwTVDIBTCPPLTBOENBHB[JOFTPGWBSJPVTTPSUT MBCPSBUPSJFT DMBTTSPPNT CVJMEJOHTPGWBSJPVTTPSUT WBSJPVTUFDIOPMPHJFT BOEBNZSJBEPGPUIFS PCKFDUTGSPNTFXJOHOFFEMFT GPSTFXJOHDJSDMFT UISPVHICJSET GPSCJSEXBUDIFST UPCBTLFUCBMMDPVSUTBOECBTLFUCBMMT GPSCBTLFUCBMMQMBZFST 5IJOLPGBMMUIFXPSET TZNCPMT EFFET PCKFDUT DMPUIFT BOEUPPMTZPVOFFEUPDPPSEJOBUFJOUIFSJHIUXBZ BUUIFSJHIUUJNFBOEQMBDFUPiQVMMPGG w PSSFDPHOJ[FTPNFPOFBT CFJOHBDVUUJOH FEHFQBSUJDMFQIZTJDJTUPSB-PT"OHFMFT-BUJOPTUSFFUHBOHNFNCFSPSBTFOTJUJWF IJHIDVMUVSFIVNBOJTU PGPME *UJTTPNFUJNFTIFMQGVMUPUIJOLBCPVUTPDJBMBOEQPMJUJDBMJTTVFTBTJGJUJTOPU KVTU VT IVNBOT XIP BSF UBMLJOH BOE JOUFSBDUJOH XJUI FBDI PUIFS CVU SBUIFS UIF %JTDPVSTFTXFSFQSFTFOUBOEFOBDU BOEGPSXIJDIXFBSFiDBSSJFSTw5IF%JTDPVSTFT XFFOBDUFYJTUFECFGPSFFBDIPGVTDBNFPOUIFTDFOFBOENPTUPGUIFNXJMMFYJTU MPOHBGUFSXFIBWFMFGUUIFTDFOF%JTDPVSTFT UISPVHIPVSXPSETBOEEFFET IBWF UBMLFEUPFBDIPUIFSUISPVHIIJTUPSZ BOE JOEPJOHTP GPSNIVNBOIJTUPSZ 5IJOL GPSJOTUBODF PGUIFMPOHSVOOJOHBOEFWFSDIBOHJOHIJTUPSJDBMJOUFSDIBOHF JOUIF64"BOE$BOBEBCFUXFFOUIF%JTDPVSTFTPGiCFJOHBO*OEJBOwBOEiCFJOH BO"OHMPwPSPGUIFEJGGFSFOU CVUFRVBMMZMPOHSVOOJOH IJTUPSJDBMJOUFSDIBOHFJO /FX;FBMBOECFUXFFOiCFJOHB.BPSJwBOEiCFJOHBO"OHMPw PS GPSUIBUNBUUFS UIJOLPGUIFMPOHSVOOJOHJOUFSDIBOHFCFUXFFOiCFJOHB#SJUJTI"OHMPwBOEiCFJOH BO "NFSJDBO "OHMPw 5IJOL PG UIF MPOHSVOOJOH BOE FWFSDIBOHJOH JOUFSDIBOHF CFUXFFODSFBUJPOJTUTBOECJPMPHJTUT5IJOLPGUIFMPOHSVOOJOHBOEFWFSDIBOHJOH JOUFSDIBOHFJO-PT"OHFMFTCFUXFFO"GSJDBO"NFSJDBOUFFOBHFHBOHNFNCFSTBOE UIF-PT"OHFMFTQPMJDF TPNFPGXIPN GPSJOTUBODF BSFMFBEJOHFYQFSUT FWFOBDB EFNJDBMMZ TQFBLJOH PO UIF iHSBNNBSw PG HBOH HSBGmUJ XIJDI WBSJFT TJHOJmDBOUMZ CZ UIF XBZ CFUXFFO "GSJDBO"NFSJDBO HBOHT BOE -BUJOP HBOHT *OUSJHVJOHMZ XF
5PPMTPGJORVJSZBOEEJTDPVSTFT IVNBOTBSFWFSZPGUFOVOBXBSFPGUIFIJTUPSZPGUIFTFJOUFSDIBOHFT BOE UIVT JOB EFFQTFOTF OPUGVMMZBXBSFPGXIBUXFNFBOXIFOXFBDUBOEUBML 8IFOXFEJTDVTTFECFJOHBiSFBM*OEJBO wXFBSHVFEUIBUiLOPXJOHIPXwUPCFB iSFBM*OEJBOwSFTUTPOPOFTCFJOHBCMFUPiCFJOTZODXJUIPUIFSASFBM*OEJBOTwBOE XJUIPCKFDUT FH UIFNBUFSJBMJUFNTPGUIFDVMUVSF JOUIFBQQSPQSJBUFUJNFTBOE QMBDFT3FDFOUTUVEJFTPGTDJFODFTVHHFTUNVDIUIFTBNFUIJOHJTUSVFGPSTDJFOUJTUT 'PSFYBNQMF UIFTFTUVEJFTBSHVFUIBUUIFQIZTJDTFYQFSJNFOUBMQIZTJDJTUTiLOPXw JT JOMBSHFQBSU OPU JOUIFJSIFBET3BUIFS JUJTTQSFBEPVU EJTUSJCVUFE
JOTDSJCFE JO BOEPGUFOUSBQQFEJO BQQBSBUVT TZNCPMJDTZTUFNT CPPLT QBQFST BOEKPVSOBMT JOTUJUVUJPOT IBCJUTPGCPEJFT SPVUJOFTPGQSBDUJDF BOEPUIFSQFPQMF -BUPVS 5SBXFFL &BDIEPNBJOPGQSBDUJDF FBDITDJFOUJmD%JTDPVSTFoGPSFYBNQMF BTQFDJmDBSFBXJUIJOQIZTJDTPSCJPMPHZo BUUVOFT BDUJPOT FYQSFTTJPOT PCKFDUT BOE QFPQMF UIFTDJFOUJTUTUIFNTFMWFT TPUIBUUIFZCFDPNFiXPSLBCMFwJOSFMBUJPOUPFBDI PUIFS ,OPSS$FUJOB 5IFZBSFiJOTZODw +VTUBTUIFSFBSFWFSCBMBOEOPOWFSCBMXBZTUPCFBiSFBM*OEJBO wUIFSFBSFWFSCBM BOEOPOWFSCBMXBZTUPCFBiSFBMFYQFSJNFOUBMQIZTJDJTUw#FJOHBOFYQFSJNFOUBM QIZTJDJTUPSCFJOHBiSFBM*OEJBOwBSFXBZTXJUIXPSET GFFMJOHT WBMVFT CFMJFGT FNP UJPOT QFPQMF BDUJPOT UIJOHT UPPMT BOEQMBDFTUIBUBMMPXVTUPEJTQMBZBOESFDPHOJ[F DIBSBDUFSJTUJDXIPT EPJOHDIBSBDUFSJTUJD XIBUT5IFZBSFCPUI UIFO %JTDPVSTFT 5IFTDJFOUJTUTiLOPXIPXwJTUIFBCJMJUZUPDPPSEJOBUFBOECFDPPSEJOBUFECZZ DPOTUFM MBUJPOTPGFYQSFTTJPOT BDUJPOT PCKFDUT BOEQFPQMF*OBTFOTF UIFTDJFOUJTUJT CPUI BO BDUPS DPPSEJOBUJOHPUIFSQFPQMFBOEWBSJPVTUIJOHT UPPMT UFDIOPMPHJFT BOETZNCPM TZTUFNT BOEBQBUJFOU CFJOHDPPSEJOBUFECZPUIFSQFPQMFBOEWBSJPVTUIJOHT UPPMT UFDIOPMPHJFT BOETZNCPMTZTUFNT 4DJFOUJTUTCFDPNF BHFOUQBUJFOUTiJOTZODXJUI w iMJOLFEXJUI wiJOBTTPDJBUJPOXJUI wiJODPPSEJOBUJPOXJUI wIPXFWFSXFXBOUUP QVUJU PUIFSiBDUBOUTw BEBQUJOHBUFSNGSPN$BMMPOBOE-BUPVS
TVDIBTQBS UJDVMBSGPSNTPGMBOHVBHF PUIFSQFPQMF PCKFDUT FH TDJFOUJmDFRVJQNFOU BUPNT NPMFDVMFT PSCJSET
QMBDFT FH MBCPSBUPSJFTPSmFMET
BOEOPOWFSCBMQSBDUJDFT *OUIFFOE B%JTDPVSTFJTBiEBODFwUIBUFYJTUTJOUIFBCTUSBDUBTBDPPSEJOBUFE QBUUFSOPGXPSET EFFET WBMVFT CFMJFGT TZNCPMT UPPMT PCKFDUT UJNFT BOEQMBDFT BOEJOUIFIFSFBOEOPXBTBQFSGPSNBODFUIBUJTSFDPHOJ[BCMFBTKVTUTVDIBDPPSEJ OBUJPO-JLFBEBODF UIFQFSGPSNBODFIFSFBOEOPXJTOFWFSFYBDUMZUIFTBNF*UBMM DPNFTEPXO PGUFO UPXIBUUIFiNBTUFSTPGUIFEBODFw UIFQFPQMFXIPJOIBCJUUIF %JTDPVSTF XJMMBMMPXUPCFSFDPHOJ[FEPSXJMMCFGPSDFEUPSFDPHOJ[FBTBQPTTJCMF JOTUBOUJBUJPOPGUIFEBODF
%JTDPVSTFTBSFOPUiVOJUTwXJUIDMFBSCPVOEBSJFT 5IFOPUJPOPG%JTDPVSTFTXJMMCFJNQPSUBOUUISPVHIPVUUIJTCPPL*UJTJNQPSUBOU UIFSFGPSF UPNBLFTPNFQPJOUTDMFBSUPBWPJETPNFDPNNPONJTVOEFSTUBOEJOHT *NBHJOF*GSFF[FBNPNFOUPGUIPVHIU UBML BDUJPO PSJOUFSBDUJPOGPSZPV JOUIF XBZUIBUBQSPKFDUPSDBOGSFF[FBQJFDFPGmMN5PNBLFTFOTFPGUIBUNPNFOU ZPV
5PPMTPGJORVJSZBOEEJTDPVSTFT
IBWFUPSFDPHOJ[FUIFJEFOUJUJFTBOEBDUJWJUJFTJOWPMWFEJOJU1FSIBQT GPSUIJTGSP[FO NPNFOUZPVDBOUEPTP TPZPVNPWFUIFmMNCBDLBOEGPSXBSEFOPVHIVOUJMZPV DBONBLFTVDIBSFDPHOJUJPOKVEHNFOU i0I OPX*TFF wZPVTBZ i*UTBASFBM*OEJBOSB[[JOHBOPUIFSASFBM*OEJBO wPS i*UT B SBEJDBM GFNJOJTU CFSBUJOH B NBMF GPS B DSBTT QBUSJBSDIBM SFNBSLw PS i*UT B MBCPSBUPSZQIZTJDJTUPSJFOUJOHDPMMFBHVFTUPBHSBQIwPSi*UTBmSTUHSBEFSJO.T9T DMBTTTUBSUJOHBTIBSJOHUJNFTUPSZw1FSIBQT JGZPVOPXNPWFUIFmMNCBDLXBSETBOE GPSXBSETBCJUNPSF ZPVXJMMDIBOHFZPVSKVEHNFOUTBMJUUMF BMPU PSOPUBUBMM 1FSIBQT ZPVBSFOUTVSF:PVBOE*FWFOBSHVFBCPVUUIFNBUUFS:PVTBZUIBU i*UTBTLJOIFBETFOEJOHJOUJNBUJOHHMBODFTUPBQBTTJOHBEVMUPOUIFTUSFFUwBOE* TBZ i/P JUTKVTUBXBOOBCFUSZJOHUPBDUUPVHIw:PVTBZ i*UTBNPEFSODMBTTSPPN UFBDIFSMFBEJOHBEJTDVTTJPOwBOE*TBZ i/P JUTBUSBEJUJPOBMUFBDIFSHJWJOHBIJEEFO MFDUVSFJOUIFHVJTFPGBTFSJFTPGLOPXOBOTXFSRVFTUJPOTUPUIFTUVEFOUTw 5IJTJTXIBU*DBMMiSFDPHOJUJPOXPSLw1FPQMFFOHBHFJOTVDIXPSLXIFOUIFZ USZUPNBLFWJTJCMFUPPUIFST BOEUPUIFNTFMWFT BTXFMM XIPUIFZBSFBOEXIBU UIFZBSFEPJOH1FPQMFFOHBHFJOTVDIXPSLXIFOUIFZUSZUPSFDPHOJ[FPUIFSTGPS XIPUIFZBSFBOEXIBUUIFZBSFEPJOH1FPQMFFOHBHFJOTVDIXPSLXJUIJOJOUFSBD UJPOT NPNFOUCZNPNFOU5IFZFOHBHFJOTVDIXPSLXIFOUIFZSFnFDUPOUIFJS JOUFSBDUJPOTMBUFS5IFZFOHBHFJOTVDIXPSL BTXFMM XIFOUIFZUSZUPVOEFSTUBOE IVNBOJOUFSBDUJPOBTSFTFBSDIFST QSBDUJUJPOFST UIFPSFUJDJBOT PSJOUFSWFOUJPOJTUT PGWBSJPVTTPSUT 4PNFUJNFTTVDISFDPHOJUJPOXPSLJTDPOTDJPVT TPNFUJNFTJUJTOPU4PNFUJNFT QFPQMFIBWFMBCFMTUIFZDBOBSUJDVMBUFGPSUIF XIPT BOE XIBUTUIFZSFDPHOJ[F TPNF UJNFTUIFZEPOU4PNFUJNFTUIFZmHIUPWFSUIFMBCFMT TPNFUJNFTUIFZEPOU"OE UIFMBCFMTDIBOHFPWFSUJNF 5IBOLTUPUIFGBDUUIBUXFIVNBOTFOHBHFJOSFDPHOJUJPOXPSL %JTDPVSTFTFYJTU JOUIFXPSME'PSFYBNQMF UIFSFJTBXBZPGCFJOHBLJOEFSHBSUFOTUVEFOUJO.T9T DMBTTXJUIJUTBTTPDJBUFEBDUJWJUJFTBOEXBZTXJUIXPSET EFFET BOEUIJOHT.T9 IFS TUVEFOUT IFSDMBTTSPPN XJUIJUTPCKFDUTBOEBSUJGBDUT BOEDIBSBDUFSJTUJDBDUJWJUJFT BSFBMM JO UIF%JTDPVSTFTIFBOEIFSTUVEFOUTDSFBUF5IFTFTBNFQFPQMFBOEUIJOHT PGDPVSTF DBOCFJOPUIFS%JTDPVSTFTBTXFMM 3FDPHOJUJPOXPSLBOE%JTDPVSTFTPVUJOUIFXPSMEHPIBOEJOIBOE.T9BOE IFSTUVEFOUTFOHBHFJOSFDPHOJUJPOXPSL GPSFYBNQMFXIFOBDFSUBJOTPSUPGTIBSJOH UJNFTUPSZJTOUSFDPHOJ[FEBTiBDDFQUBCMFwJOUIJTDMBTTBOEBOPUIFSUZQFJT5IBU SFDPHOJUJPO XPSL DSFBUFT B %JTDPVSTF UIBU JT XBZT XJUI XPSET BDUJPOT CFMJFGT FNPUJPOT WBMVFT JOUFSBDUJPOT QFPQMF PCKFDUT UPPMT BOEUFDIOPMPHJFTUIBUDPNF UPDPOTUJUVUFiCFJOHBOEEPJOHBTUVEFOUJO.T9TDMBTTw*OUVSO UIJT%JTDPVSTF SFOEFSTSFDPHOJUJPOXPSLQPTTJCMFBOENFBOJOHGVM*UTBOPUIFSiDIJDLFOBOEFHHw RVFTUJPO UIFOXIJDIDPNFTmSTU SFDPHOJUJPOXPSLPS%JTDPVSTFT /FJUIFS5IFZ BSFSFnFYJWFMZSFMBUFE TVDIUIBUFBDIDSFBUFTUIFPUIFS %JTDPVSTFTIBWFOPEJTDSFUFCPVOEBSJFTCFDBVTFQFPQMFBSFBMXBZT JOIJTUPSZ DSFBUJOHOFX%JTDPVSTFT DIBOHJOHPMEPOFT BOEDPOUFTUJOHBOEQVTIJOHUIFCPVOE
5PPMTPGJORVJSZBOEEJTDPVSTFT BSJFTPG%JTDPVSTFT:PV BO"GSJDBO"NFSJDBONBMF TQFBLBOEBDUIFSFBOEOPX JO BO BUUFNQU UP HFU SFDPHOJ[FE BT B iOFX DBQJUBMJTU NBOBHFS DPBDIJOH B QSPKFDU UFBNw*GZPVHFUSFDPHOJ[FEBTTVDI UIFOZPVSQFSGPSNBODFJT JOUIF%JTDPVSTFPG OFXDBQJUBMJTUNBOBHFNFOU*GZPVEPOU JUJTOU *GZPVSQFSGPSNBODFIBTCFFOJOnVFODFE JOUFOUJPOBMMZPSOPU CZBOPUIFSPOF PGZPVS%JTDPVSTFT TBZ ZPVSNFNCFSTIJQJOUIF%JTDPVSTFPGEPJOHBOECFJOHB KB[[GBOPSZPVSNFNCFSTIJQJOBDFSUBJOWFSTJPOPG"GSJDBO"NFSJDBODVMUVSFBT B%JTDPVSTF
BOEJUHFUTSFDPHOJ[FEJOUIFOFXDBQJUBMJTUNBOBHFNFOU%JTDPVSTF UIFOZPVKVTU BUMFBTUGPSIFSFBOEOPX iJOGFDUFEwPOF%JTDPVSTFXJUIBOPUIFSBOE XJEFOFEXIBUiDPVOUTwJOUIFOFXDBQJUBMJTUNBOBHFNFOU%JTDPVSTF:PVQVTIFE UIFCPVOEBSJFT*OBOPUIFSUJNFBOEQMBDFUIFZNBZHFUOBSSPXFE :PVDBOHFUTFWFSBMPGZPVS%JTDPVSTFTSFDPHOJ[FEBMMBUPODF:PV UIJOLJOHPG POFPGNZFTUFFNFEDPMMFBHVFTBUBVOJWFSTJUZXIFSF*QSFWJPVTMZXPSLFE iQVMMPGG w CFJOHIFSFBOEOPX JOBDMBTTPSNFFUJOH GPSFYBNQMF iB#SJUJTI UXJDFNJHSBOU HMPCBMMZ PSJFOUFE USBEJUJPOBM BOE NPEFSO GBTIJPOBCMF GFNBMF 4JLI "NFSJDBO QSPGFTTPSPGDVMUVSBMTUVEJFTBOEGFNJOJTUQPTUNPEFSOBOUISPQPMPHZwCZXFBWJOH TUSBOETPGZPVSNVMUJQMF%JTDPVSTFTUPHFUIFS*GUIJTTPSUPGUIJOHHFUTFOBDUFEBOE SFDPHOJ[FEFOPVHI CZFOPVHIQFPQMF UIFOJUXJMMCFDPNFOPUNVMUJQMFTUSBOETPG NVMUJQMF%JTDPVSTFTJOUFSXPWFO CVUBTJOHMF%JTDPVSTFXIPTFIZCSJEJUZNBZVMUJ NBUFMZCFGPSHPUUFO5IFQPJOUJTOPUIPXXFiDPVOUw%JTDPVSTFT UIFQPJOUJTUIF QFSGPSNBODF OFHPUJBUJPO BOESFDPHOJUJPOXPSLUIBUHPFTJOUPDSFBUJOH TVTUBJOJOH BOEUSBOTGPSNJOHUIFN BOEUIFSPMFPGMBOHVBHF BMXBZTXJUIPUIFSUIJOHT JOUIJT QSPDFTT 4FWFSBMPUIFSCSJFG CVUJNQPSUBOUQPJOUTBCPVU%JTDPVSTFTBSFHJWFOJO#PY
)V_ 0TWVY[HU[WVPU[ZHIV\[+PZJV\YZLZ
+PZJV\YZLZ JHU ZWSP[ PU[V [^V VY TVYL +PZJV\YZLZ -VY L_HTWSL TLKPL]HS¸UH[\YHSWOPSVZVWO`¹L]LU[\HSS`ZWSP[PU[VWOPSVZVWO`HUK WO`ZPJZHUKV[OLYZJPLUJLZ ;^VVYTVYL+PZJV\YZLZJHUTLSK[VNL[OLY-VYL_HTWSLHM[LY[OL TV]PL *VSVYZ JHTL V\[ ZVTL `LHYZ HNV TP_LK 3H[PUV (MYPJHU (TLYPJHUHUK^OP[LNHUNZLTLYNLK7YPVY[V[OH[3H[PUVZ(MYPJHU (TLYPJHUZHUK^OP[LZOHKX\P[LZLWHYH[L^H`ZVMILPUNHUKKVPUN NHUNZHZ[OL`Z[PSSKVPU[OLJHZLVMZLNYLNH[LKNHUNZ 0[ JHU IL WYVISLTH[PJ ^OL[OLY H +PZJV\YZL [VKH` PZ VY PZ UV[ [OL ZHTLHZVULPU[OLWHZ[-VYL_HTWSLTVKLYUTLKPJPULILHYZSP[[SL ZPTPSHYP[`[VTLKPJPULILMVYL[OLUPUL[LLU[OJLU[\Y`I\[WLYOHWZ LUV\NO [V KYH^ ZVTL PTWVY[HU[ WHYHSSLSZ MVY ZVTL W\YWVZLZ [OV\NOUV[MVYV[OLYZ
5PPMTPGJORVJSZBOEEJTDPVSTFT
5L^+PZJV\YZLZLTLYNLHUKVSKVULZKPLHSS[OL[PTL-VYL_HTWSL PU7HSTKHSL*HSPMVYUPHHKLZLY[JVTT\UP[`V\[ZPKL3VZ(UNLSLZ HUK0HZZ\TLV[OLYWSHJLZHZ^LSSHUHU[PYHJPZ[ZRPUOLHK+PZJV\YZL PZK`PUNILJH\ZLWLVWSLPUJS\KPUN[OLWVSPJL[LUK[VJVUM\ZLP[Z TLTILYZ^P[OHX\P[LZLWHYH[LI\[ZPTPSHYSVVRPUNYHJPZ[ULV5HaP ZRPUOLHK+PZJV\YZL +PZJV\YZLZ HYL HS^H`Z KLÄULK PU YLSH[PVUZOPWZ VM JVTWSPJP[` HUK JVU[LZ[H[PVU ^P[O V[OLY +PZJV\YZLZ HUK ZV [OL` JOHUNL ^OLU V[OLY +PZJV\YZLZ PU H ZVJPL[` LTLYNL VY KPL -VY L_HTWSL [OL LTLYNLUJLVMH¸UL^THSL¹+PZJV\YZLPU[OL Z^H`ZVMKVPUN HUKILPUNH¸UL^THSL¹OHWWLULKPUYLZWVUZL[V]HYPV\ZNLUKLY IHZLK+PZJV\YZLZLN]HYPV\ZZVY[ZVMMLTPUPZTHUKJSHZZIHZLK +PZJV\YZLZ[OLIHI`IVVTTPKKSLJSHZZ^HZ[VVIPNMVYHSS`V\UN THSLZ[VZ[H`PUP[ZV[OVZL^OV¸THKLP[¹ULLKLK[VTHYR[OLPY KPMMLYLUJL MYVT [OVZL ^OV KPK UV[ HUK PU [\YU JOHUNLK [OL TLHUPUNZHUKHJ[PVUZVM[OLZLV[OLY+PZJV\YZLZ +PZJV\YZLZULLKI`UVTLHUZIL¸NYHUK¹VYSHYNLZJHSL0\ZLK[V LH[YLN\SHYS`H[HYLZ[H\YHU[^P[OHSVUNIHY(TVUNYLN\SHYZ[OLYL ^LYL[^VKPMMLYLU[+PZJV\YZLZH[VWWVZP[LLUKZVM[OLIHY[OH[PZ ^H`ZVMILPUNHUKKVPUN[OH[LUKVM[OLIHY6ULPU]VS]LK`V\UN TLU HUK ^VTLU HUK H SV[ VM THSLKVTPUH[LK ZL_\HS IHU[LYPUN" [OLV[OLYPU]VS]LKVSKLYWLVWSLHUKSV[ZVMOHYKS\JRZ[VYPLZ;OL YLZ[H\YHU[ HZZPNULK KPMMLYLU[ IHY[LUKLYZ [V LHJO LUK HS^H`Z H `V\UNMLTHSLH[[OL`V\UNLUKHUKTHU`VM[OLIHY[LUKLYZJV\SK M\SS`HY[PJ\SH[L[OL+PZJV\YZLH[[OLPYLUKVM[OLIHYHUK[OLPYYVSL PU P[ +PZJV\YZLZJHUILO`IYPKZVMV[OLY+PZJV\YZLZ-VYL_HTWSL[OL ZJOVVS `HYKZ VM THU` \YIHU TPKKSL HUK OPNO ZJOVVSZ HYL WSHJLZ ^OLYL [LLUHNLYZ VM KPMMLYLU[ L[OUPJ NYV\WZ JVTL [VNL[OLY HUK LUNHNLPU^OH[0.LL OH]LLSZL^OLYLJHSSLKH¸IVYKLYSHUK +PZJV\YZL¹ VM KVPUN HUK ILPUN \YIHU [LLUHNLY WLLYZ ^OLU [OL` JHUUV[ZHMLS`NVPU[VLHJOV[OLY»ZULPNOIVYOVVKZHUK^OLU[OL` LHJO OH]L [OLPY V^U ULPNOIVYOVVK WLLYIHZLK +PZJV\YZLZ ;OL IVYKLYSHUK +PZJV\YZL PZ X\P[L THUPMLZ[S` H TP_[\YL VM [OL ]HYPV\Z ULPNOIVYOVVKWLLY+PZJV\YZLZ^P[OZVTLLTLYNLU[WYVWLY[PLZVM P[ZV^U ;OLYL HYL SPTP[SLZZ +PZJV\YZLZ HUK UV ^H` [V JV\U[ [OLT IV[O ILJH\ZLUL^VULZL]LUX\P[LUVUNYHUKVULZJHUHS^H`ZLTLYNL HUKILJH\ZLIV\UKHYPLZHYLHS^H`ZJVU[LZ[HISL
5PPMTPGJORVJSZBOEEJTDPVSTFT 0OFXBZUPUIJOLBCPVUUIFSPMFPG%JTDPVSTFTJTUIJT*NBHJOFZPVIBWFBHJBOU NBQ&BDI%JTDPVSTFJTSFQSFTFOUFEPOUIFNBQMJLFBDPVOUSZ CVUXJUINPWBCMF CPVOEBSJFTUIBUZPVDBOTMJEFBSPVOEBCJU:PVQMBDFUIFNBQPOUPQPGBOZMBO HVBHF BDUJPO PSJOUFSBDUJPOZPVQBSUJDJQBUFJOPSXBOUUPUIJOLBCPVU:PVNPWFUIF CPVOEBSJFTPGUIF%JTDPVSTFBSFBTPOUIFNBQBSPVOEJOOFHPUJBUJPOXJUIPUIFSTPS BTZPVSSFnFDUJPOTDIBOHF 5IFNBQHJWFTZPVBXBZUPVOEFSTUBOEXIBUZPVBSFTFFJOHJOSFMBUJPOTIJQUPUIF GVMMTFUPG%JTDPVSTFTJOBOJOTUJUVUJPO NBZCFJUJTKVTUBNBQPGBMMUIF%JTDPVSTFT JOBHJWFODPNNVOJUZ CVTJOFTT TDIPPM PSVOJWFSTJUZ PSUIFTPDJFUZBTBXIPMF JG JUTBNBQPGUIFXIPMFTPDJFUZ
BUMFBTUBTGBSBTZPVLOPXJU8IFSFWFSPOUIFNBQ ZPVMJOFVQUIFDVSSFOUUIPVHIU BDUJPO JOUFSBDUJPO PSMBOHVBHF JUJTJNNFEJBUFMZ QMBDFEJOSFMBUJPOUPBMMUIFPUIFSDPVOUSJFT %JTDPVSTFT POUIFNBQ UIPVHIiGV[[ JMZ w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mOF BOE EFNBSDBUF JOEJWJEVBM %JTDPVSTFT :PVS PXO %JTDPVSTF HSJEJTUIFMJNJUTPGZPVSVOEFSTUBOEJOH BOEJUJTUIFGVOEBNFOUBMKPCPGFEVDBUJPO UPHJWFQFPQMFCJHHFSBOECFUUFS%JTDPVSTFNBQT POFTUIBUSFnFDUUIFXPSLJOHPG %JTDPVSTFTUISPVHIPVUTPDJFUZ UIFXPSME BOEIJTUPSZJOSFMBUJPOTIJQUPFBDIPUIFS BOEUPUIFMFBSOFS 4P %JTDPVSTFT BSF PVU JO UIF XPSME BOE IJTUPSZ BT DPPSEJOBUJPOT iB EBODFw
PG QFPQMF QMBDFT UJNFT BDUJPOT JOUFSBDUJPOT WFSCBM BOE OPOWFSCBM FYQSFTTJPO TZNCPMT UIJOHT UPPMT BOEUFDIOPMPHJFTUIBUCFUPLFODFSUBJOJEFOUJUJFTBOEBTTPDJ BUFEBDUJWJUJFT5IVT UIFZBSFNBUFSJBMSFBMJUJFT#VU%JTDPVSTFTFYJTU BMTP BTXPSL UPHFUQFPQMFBOEUIJOHTSFDPHOJ[FEJODFSUBJOXBZTBOEOPUPUIFST BOEUIFZFYJTU BTXFMM BTNBQTUIBUDPOTUJUVUFPVSVOEFSTUBOEJOHT5IFZBSF UIFO TPDJBMQSBDUJDFT BOENFOUBMFOUJUJFT BTXFMMBTNBUFSJBMSFBMJUJFT
%JTDPVSTFTBTiLJUTw *GZPVBSFIBWJOHUSPVCMFVOEFSTUBOEJOHUIFOPUJPOPGiCJH%w%JTDPVSTFT NBZCF UIJTXJMMIFMQ5IJOLGPSBNJOVUFPGBMMUIFTUVGGZPVXPVMEQVUJOUPUIFi#BSCJF EPMMw%JTDPVSTF SFTUSJDUJOHPVSTFMWFTGPSUIFNPNFOUKVTUUP#BSCJFEPMMTBOEUIFJS BDDPVUSFNFOUT )PX EP ZPV SFDPHOJ[F TPNFUIJOH BT JO UIF i#BSCJF EPMMw XPSME PS%JTDPVSTF FWFOJGJUIBTOUHPUUIF#BSCJFMPHPPOJU (JSMBOECPZ FH ,FO
5PPMTPGJORVJSZBOEEJTDPVSTFT
#BSCJFEPMMTMPPLBDFSUBJOXBZ FH UIFJSCPEJFTIBWFDFSUBJOTPSUTPGTIBQFTBOE OPUPUIFST 5IFZIBWFDIBSBDUFSJTUJDTPSUTPGDMPUIFTBOEBDDFTTPSJFT5IFZUBMLBOE BDUJODFSUBJOXBZTJOCPPLT HBNFT BOEUFMFWJTJPOTIPXT5IFZEJTQMBZDFSUBJOTPSUT PGWBMVFTBOEBUUJUVEFT5IJTDPOmHVSBUJPOPGXPSETBOEUIJOHTJTUIF#BSCJFEPMM %JTDPVSTF:PVJOUFSQSFUFWFSZUIJOH#BSCJFXJUIJOUIJTGSBNF*UJTBTPSUPGLJUNBEF PGXPSET UIJOHT WBMVFT BUUJUVEFT BOETPGPSUIGSPNXIJDIPOFDPVMECVJME#BSCJF EPMMNFBOJOHT&WFOJGZPVXBOUUPEFNFBOUIF#BSCJFEPMM%JTDPVSTFCZNBLJOHB QBSPEZ#BSCJFEPMM TVDIBT"VTUSBMJBTiGFSBM$IFSZMw ZPVIBWFUPSFDPHOJ[FUIF %JTDPVSTFJOUIFm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oIPQFGVMMZOPUBT#BSCJFEPMMT CVUBTNFO XPNFO XPSLFST TUVEFOUT HBNFST MPWFST CJSEXBUDIFST FOWJSPONFOUBMJTUT SBEJ DBMT DPOTFSWBUJWFT GFNJOJTUT "GSJDBO"NFSJDBOT TDJFOUJTUT CBSNFNCFST MBXZFST PSESJOLFST PGEJGGFSFOUUZQFT BOETPPOBOETPGPSUIUISPVHIBOFOEMFTTBOEDIBOH JOHMJTU
/PUF 5IF UFSN i%JTDPVSTFw XJUI B CJH i%w JT NFBOU UP DPWFS JNQPSUBOU BTQFDUT PG XIBUPUIFSTIBWFDBMMFEEJTDPVSTFT 'PVDBVMU DPNNVOJUJFTPGQSBDUJDF -BWFBOE8FOHFS DVMUVSBMDPNNVOJ UJFT $MBSL EJTDPVSTFDPNNVOJUJFT .JMMFS #FSLFOLPUUFSBOE)VDLJO EJTUSJCVUFELOPXMFEHFPSEJTUSJCVUFETZTUFNT -BWF )VUDIJOT UIPVHIU DPMMFDUJWFT 'MFDL QSBDUJDFT )FJEFHHFS #PVSEJFV B C #BSUPOBOE)BNJMUPO DVMUVSFT (FFSU[ BDUJWJUZ TZTUFNT -FPOUFW &OHFTUSPN 8FSUTDI BDUPSBDUBOUOFU XPSLT -BUPVS $BMMPOBOE-BUPVS BOE POFJOUFSQSFUBUJPOPG iGPSNT PGMJGFw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
5PPMTPGJORVJSZBOEEJTDPVSTFT 9 BOEIFSLJOEFSHBSUFOTUVEFOUTDBOUBLFPOEJGGFSFOUTJUVBUFEJEFOUJUJFT EJGGFSFOU GSPNFBDIPUIFSBOEEJGGFSFOUXJUIJOEJGGFSFOUBDUJWJUJFT XJUIJOUIFi.T9BOEIFS TUVEFOUTDMBTTSPPN%JTDPVSTF wQSPWJEFEUIBU.T9IBT JOGBDU DSFBUFEBDPIFSFOU %JTDPVSTFJOBOEBSPVOEIFSDMBTTSPPN'PSJOTUBODF JOPOFTFDPOEHSBEFDMBTTSPPN *WJTJUFE POF"GSJDBO"NFSJDBOCPZXBTSFGFSSFEUPBTiBUSJTLw GPSTDIPPMGBJMVSF
iPOFPGNZHPPESFBEFSTw HPPEFOPVHIUPCFJOBIJHISFBEJOHHSPVQ CVUOPUUP CFQVMMFEPVUEVSJOHSFBEJOHUJNFUPHPUPUIFHJGUFEQSPHSBNGPSSFBEJOH EFTQJUF UIFGBDUUIBUCPUIHSPVQTXFSFSFBEJOHBUUIFTBNFHSBEFMFWFM
iXFMMCFIBWFE wBOE iEJTBGmMJBUFEGSPNUIFUFBDIFSw5IFTFBSFBMMJEFOUJUJFTUIBUUIFUFBDIFSTDMBTTSPPN %JTDPVSTFNBEFBWBJMBCMFGPSUIJTTUVEFOU8FDBOBTL PGDPVSTF GPSFBDIPGUIFTF JEFOUJUJFT BOEGPSPUIFSJEFOUJUJFTUIJTDIJMEIBTXJUIJOUIJTDMBTTSPPN%JTDPVSTF XIJDIIFJTTFFLJOHUPFOBDUBOEXIJDIJTCFJOHBUUSJCVUFEUPIJNCBTFEPOCFIBWJPST UIBUNBZ JOGBDU CFCJETGPSPUIFSJEFOUJUJFT 4PNFQFPQMFEJTMJLFUIFUFSNiTJUVBUFEJEFOUJUZwBOEQSFGFS JOTUFBE TPNFUIJOH MJLFi TPDJBM QPTJUJPOwPSiTVCKFDUJWJUZw UIFZUFOEUPSFTFSWFUIFUFSNiJEFOUJUZw GPSBTFOTFPGTFMGUIBUJTSFMBUJWFMZDPOUJOVPVTBOEimYFEwPWFSUJNF *VTFUIFUFSN iJEFOUJUZw PS UPCFTQFDJmD iTPDJBMMZTJUVBUFEJEFOUJUZw GPSUIFNVMUJQMFJEFOUJ UJFTXFUBLFPOJOEJGGFSFOUQSBDUJDFTBOEDPOUFYUTBOEXPVMEVTFUIFUFSNiDPSF JEFOUJUZwGPSXIBUFWFSDPOUJOVPVTBOESFMBUJWFMZ CVUPOMZSFMBUJWFMZ imYFEwTFOTF PGTFMGVOEFSMJFTPVSDPOUFYUVBMMZTIJGUJOHNVMUJQMFJEFOUJUJFT
4PDJBMMBOHVBHFT DPOWFSTBUJPOT BOE JOUFSUFYUVBMJUZ
8IPTEPJOHXIBUTJOMBOHVBHF 5IJTDIBQUFSXJMMEFWFMPQUISFFPGUIFUPPMTPGJORVJSZXFEJTDVTTFEJOUIFMBTUDIBQUFS 'JSTU*EJTDVTTiTPDJBMMBOHVBHFT wUIFOiJOUFSUFYUVBMJUZ wBOEUIFOi$POWFSTBUJPOTw 4PDJBMMBOHVBHFTBSFEJGGFSFOUWBSJFUJFTPGMBOHVBHFUIBUBMMPXVTUPFYQSFTTEJGGFSFOU TPDJBMMZTJHOJmDBOUJEFOUJUJFT FH UBMLJOHBOEXSJUJOHBTBNBUIFNBUJDJBO EPDUPS PSHBOHNFNCFS BOEFOBDUEJGGFSFOUTPDJBMMZNFBOJOHGVMBDUJWJUJFT FH PGGFSJOHB QSPPGJONBUIFNBUJDT XSJUJOHBQSFTDSJQUJPOJONFEJDJOF EFNPOTUSBUJOHTPMJEBSJUZ XJUIBGFMMPXHBOHNFNCFS *OUFSUFYUVBMJUZSFGFSTUPDBTFTXIFSFPOFPSBMPSXSJUUFO UFYUEJSFDUMZPSJOEJSFDUMZRVPUFTBOPUIFSUFYUPSBMMVEFTUPBOPUIFSUFYUJOZFUNPSF TVCUMFXBZTi$POWFSTBUJPOTw XJUIBDBQJUBMi$w BSFEFCBUFTJOTPDJFUZPSXJUIJO TQFDJmD TPDJBM HSPVQT PWFS GPDVTFE JTTVFT TVDI BT TNPLJOH BCPSUJPO PS TDIPPM SFGPSN UIBUMBSHFOVNCFSTPGQFPQMFSFDPHOJ[F JOUFSNTPGCPUIXIBUiTJEFTwUIFSF BSFUPUBLFJOTVDIEFCBUFTBOEXIBUTPSUTPGQFPQMFUFOEUPCFPOFBDITJEF 4P XFUVSOOPXUPUIFOPUJPOPGTPDJBMMBOHVBHFT5IFMBTUDIBQUFSBSHVFEUIBU UPTUVEZMBOHVBHFJOVTFXFOFFEUPTUVEZNPSFUIBOMBOHVBHFBMPOF XFOFFEUP TUVEZ%JTDPVSTFT%JTDPVSTFTBSFXBZTXJUIXPSET EFFETBOEJOUFSBDUJPOT UIPVHIUT BOEGFFMJOHT PCKFDUTBOEUPPMT UJNFTBOEQMBDFTUIBUBMMPXVTUPFOBDUBOESFDPHOJ[F EJGGFSFOU TPDJBMMZ TJUVBUFE JEFOUJUJFT )PXFWFS BT MJOHVJTUJD EJTDPVSTF BOBMZTUT XF PGUFOQBZBUUFOUJPOQSJNBSJMZUPMBOHVBHFBOEGPSBXIJMF BUMFBTU MFBWFOPOMBO HVBHFiTUVGG wPVUPGDPOTJEFSBUJPO8IFOXFEPTP XFBSFMPPLJOHBUIPXQFPQMF DPNNVOJDBUFXIP UIFZBSFBOEXIBU UIFZBSFEPJOHCZUIFXBZTJOXIJDIUIFZQVU MBOHVBHFUPVTF0GDPVSTF UIFZBSFBMXBZTBMTPDPNNVOJDBUJOHWJBOPOWFSCBMFMF NFOUTTVDIBTXBZTPGBDUJOH JOUFSBDUJOH WBMVJOH UIJOLJOH BOEVTJOHPCKFDUT CVU UIFTF DBO CF MFGU BTJEF GPS B XIJMF o UP CF SFUVSOFE UP MBUFS GPS B GVMMFS BOBMZTJT oXIJMFXFDPODFOUSBUFmSTUBOEGPSFNPTUPOMBOHVBHF *XJMMJOUSPEVDFUIFJEFBPGTPDJBMMBOHVBHFTUISPVHIBOJOJUJBMEJTDVTTJPOPGIPX XIPTBOEXIBUT BSFDPNNVOJDBUFEJOMBOHVBHF LFFQJOHJONJOEUIBUMBOHVBHFBMPOFJT SBSFMZFOPVHIBOEJTBMXBZTQVUUPHFUIFSXJUIiPUIFSTUVGG wUPQVMMPGGB%JTDPVSTF -FUNFHJWFBOFYBNQMFUPNBLFNZQPJOUTBCPVUXIPTEPJOHXIBUT WJBMBOHVBHFJO VTFNPSFDPODSFUF$POTJEFS UIFO UIFXBSOJOHPONZBTQJSJOCPUUMF (FF
SFQSJOUFEJO#PY JUBMJDTBOEDBQJUBMTBSFPOUIFXBSOJOH
4PDJBMMBOHVBHFT DPOWFSTBUJPOT BOEJOUFSUFYUVBMJUZ )V_ >HYUPUNVUHUHZWPYPUIV[[SL >HYUPUNZ! *OPSKYLU HUK [LLUHNLYZ ZOV\SK UV[ \ZL [OPZ TLKPJH[PVU MVY JOPJRLUWV_VYÅ\Z`TW[VTZILMVYLHKVJ[VYPZJVUZ\S[LKHIV\[9L`L Z`UKYVTL H YHYL I\[ ZLYPV\Z PSSULZZ YLWVY[LK [V IL HZZVJPH[LK ^P[O HZWPYPU 2LLW[OPZHUKHSSKY\NZV\[VM[OLYLHJOVMJOPSKYLU0UJHZLVM HJJPKLU[HSV]LYKVZLZLLRWYVMLZZPVUHSHZZPZ[HUJLVYJVU[HJ[HWVPZVU JVU[YVS JLU[LY PTTLKPH[LS` (Z ^P[O HU` KY\N PM `V\ HYL WYLNUHU[ VY U\YZPUNHIHI`ZLLR[OLHK]PJLVMHOLHS[OWYVMLZZPVUHSILMVYL\ZPUN [OPZ WYVK\J[ 0; 0: ,:7,*0(33@ 04769;(5; 56; ;6 <:, (:70905 +<905. ;/, 3(:; 465;/: 6- 79,.5(5*@ <53,:: :7,*0-0*(33@ +09,*;,+ ;6 +6 :6 )@ ( +6*;69 ),*(<:, 0; 4(@ *(<:, 796)3,4: 05 ;/, <5)695 */03+ 69 *64730*(;065: +<905. +,30=,9@:LLJHY[VUMVYHY[OYP[PZ\ZL HUK0TWVY[HU[5V[PJL
.ZJOUFSQSFUBUJPOPGUIJTUFYUJTUIBUUIFSFBSFUXPXIPEPJOHXIBUT JOUIJTXBSO JOH BOEUIFZBSFJOUFSXPWFO5IBUJT UIFSFBSFUXPEJGGFSFOUBOTXFSTUPUIFRVFT UJPO i8IP JT TQFBLJOH UP VT w BOE UXP DPSSFTQPOEJOH BOTXFST UP UIF RVFTUJPO i8IBUBSFUIFZUSZJOHUPEP w5IFmSTUXIPXIBU DPNCJOBUJPOJTNBEFVQPGUIF GPMMPXJOHTFOUFODFT $IJMESFOBOEUFFOBHFSTTIPVMEOPUVTFUIJTNFEJDBUJPOGPSDIJDLFOQPYPSnV TZNQUPNTCFGPSFBEPDUPSJTDPOTVMUFEBCPVU3FZFTZOESPNF BSBSFCVUTFSJPVT JMMOFTTSFQPSUFEUPCFBTTPDJBUFEXJUIBTQJSJO*UJTFTQFDJBMMZJNQPSUBOUOPUUP VTFBTQJSJOEVSJOHUIFMBTUNPOUITPGQSFHOBODZVOMFTTTQFDJmDBMMZEJSFDUFE UPEPTPCZBEPDUPSCFDBVTFJUNBZDBVTFQSPCMFNTJOUIFVOCPSODIJMEPS DPNQMJDBUJPOTEVSJOHEFMJWFSZ )FSF UIJOHT BSF SFGFSSFE UP RVJUF TQFDJmDBMMZ iDIJMESFO PS UFFOBHFST w iUIJT NFEJDBUJPO wiDIJDLFOQPY winV wi3FZFTZOESPNF wiBTQJSJO wiMBTUNPOUIT w iVOCPSODIJME wiEFMJWFSZw
EPDUPSTBSFDBMMFEiEPDUPS wBOENBUUFSTBSFUSFBUFE FNQIBUJDBMMZ JUBMJDT DBQJUBMT iTIPVMEOPU wiSBSFCVUTFSJPVT wiFTQFDJBMMZJNQPS UBOU wiTQFDJmDBMMZEJSFDUFEw 8FXJMMTFFUIBUUIJTMBOHVBHFFOBDUTBPOFUZQFPGXIP TFFLJOHUPBDDPNQMJTIPOFUZQFPGXIBU 5IFTFDPOEXIPEPJOHXIBUDPNCJOBUJPOJTNBEFVQPGUIFGPMMPXJOHTFOUFODFT QMBDFEJOUIFNJEEMFPGUIFPUIFSUXP ,FFQUIJTBOEBMMESVHTPVUPGUIFSFBDIPGDIJMESFO*ODBTFPGBDDJEFOUBMPWFS EPTF TFFLQSPGFTTJPOBMBTTJTUBODFPSDPOUBDUBQPJTPODPOUSPMDFOUFSJNNFEJ BUFMZ"TXJUIBOZESVH JGZPVBSFQSFHOBOUPSOVSTJOHBCBCZ TFFLUIFBEWJDFPG BIFBMUIQSPGFTTJPOBMCFGPSFVTJOHUIJTQSPEVDU
4PDJBMMBOHVBHFT DPOWFSTBUJPOT BOEJOUFSUFYUVBMJUZ
)FSFUIJOHTBSFSFGFSSFEUPNPSFHFOFSBMMZBOEHFOFSJDBMMZ iUIJTBOEBMMESVHT w iBOZESVH wBOEiUIJTQSPEVDU wSBUIFSUIBOiUIJTNFEJDBUJPOwBOEiBTQJSJOw iDIJM ESFOwSBUIFSUIBOiDIJMESFOBOEUFFOBHFST wiQSFHOBOUwSBUIFSUIBOiMBTUNPOUIT PGQSFHOBODZw
EPDUPSTBSFOPUNFOUJPOFE SBUIFSUIFIFBMUIQSPGFTTJPOJTSFGFSSFE UP NPSF HFOFSBMMZ iQSPGFTTJPOBM BTTJTUBODF w iQPJTPO DPOUSPM DFOUFS w iIFBMUI QSPGFTTJPOBMw
BOE NBUUFST BSF USFBUFE MFTT TUSJEFOUMZ XJUI UIF FYDFQUJPO PG UIBU iJNNFEJBUFMZw TNBMM QSJOU iLFFQ PVU PG SFBDI w iBDDJEFOUBM PWFSEPTF w iTFFL BTTJTUBODF wiTFFLBEWJDF wSBUIFSUIBOiTIPVMEOPUwBOEiJNQPSUBOUOPUUPVTFw 5IJTMBOHVBHFFOBDUTBEJGGFSFOUXIP TFFLJOHUPBDDPNQMJTIBEJGGFSFOUXIBU 5IFTFUXP XIPTEPJOHXIBUT iGFFMwEJGGFSFOU5IFZBSFBVUIPSJ[FEBOEJTTVFECZ EJGGFSFOUiWPJDFTwUPEJGGFSFOUQVSQPTFTBOEFGGFDUT5IFmSTUTQFBLTXJUIBMBXZFSMZ WPJDF XIP SFTQPOEJOHUPTQFDJmDQPUFOUJBMMFHBMQSPCMFNTBOEDPVSUDBTFT XIBU UIF TFDPOE TQFBLT XJUI UIF PGmDJBM WPJDF PG B DBSJOH CVU BVUIPSJUBUJWFMZ LOPXM FEHFBCMFDPNQBOZ XIP USZJOHUPQSPUFDUBOEBEWJTFQFPQMF FTQFDJBMMZXPNFOBOE DIJMESFO XIJMF TUJMM TUSFTTJOH UIBU BTQJSJO JT OPU QBSUJDVMBSMZ TQFDJBM PS EBOHFSPVT DPNQBSFEXJUIESVHTJOHFOFSBM XIBU 0GDPVSTF UIJTTFDPOEXIPEPJOHXIBUTJUT JOTPNFUFOTJPOXJUIUIFmSTU#ZUIFXBZ UIFTFDPOEXIPEPJOHXIBUPOUIFBTQJSJO CPUUMFVTFEUPCFUIFPOMZXBSOJOHPOUIFCPUUMF XJUIUIFPSEFSPGUIFTFOUFODFTB CJUEJGGFSFOU "OE JOEFFE UIFXBSOJOHIBTDIBOHFEZFUBHBJOPOOFXFSCPUUMFT 5IJTXBSOJOH MJLFBMMVUUFSBODFT SFnFDUTUIFDPNQBOZJUIBTLFQU PS UPQVUUIF NBUUFSBOPUIFSXBZ JUSFnFDUTBIJTUPSZUIBUIBTHJWFOSJTFUPJU*OUIJTDBTF QSFTVN BCMZ UIFOFXTUFSOFS NPSFEJSFDUXIPEPJOHXIBU XBTBEEFEUPUIFNPSFHFOFSBMBOE BWVODVMBSPOFCFDBVTFUIFDPNQBOZHPUTVFEPWFSUIJOHTTVDIBT3FZFTZOESPNF 5IFXBSOJOHPOUIFBTQJSJOCPUUMFJTIFUFSPHMPTTJD5IBUJT JUJTiEPVCMFWPJDFE w TJODFJUJOUFSMFBWFTUXPEJGGFSFOUXIPTEPJOHXIBUTUPHFUIFS0GDPVSTF JOEJGGFSFOU DBTFT UIJTTPSUPGJOUFSMFBWJOHDPVMECFNVDINPSFJOUSJDBUF XJUIUIFUXP PSNPSF XIPTEPJOHXIBUT NPSFGVMMZJOUFHSBUFE BOEIBSEFSUPUFBTFBQBSU
4PDJBMMBOHVBHFT 5IFSFJTBOPUIFSUFSNUIBUJUJTVTFGVMJOQMBDFPGUIFDVNCFSTPNFQISBTFiXIPEP JOHXIBUwBTGBSBTUIFMBOHVBHFBTQFDUTPGiXIPEPJOHXIBUTwBSFDPODFSOFE SF NFNCFSJOHUIBU JOSFBMJUZ MBOHVBHFJTDBVHIUVQXJUIiPUIFSTUVGG wJO%JTDPVSTFT 5IJTUFSNJTiTPDJBMMBOHVBHFw #BLIUJO (FF$I &BDIPGUIF XIPT EPJOHXIBUTXFTBXPOUIFBTQJSJOCPUUMFJTMJOHVJTUJDBMMZFYQSFTTFEJOEJGGFSFOUiTPDJBM MBOHVBHFTw EJGGFSFOU TPDJBMMZ TJHOJmDBOU WBSJFUJFT PG MBOHVBHF "MM MBOHVBHFT MJLF &OHMJTIPS'SFODI BSFDPNQPTFEPGNBOZ BHSFBUNBOZ EJGGFSFOUTPDJBMMBOHVBHFT 4PDJBMMBOHVBHFTBSFXIBUXFMFBSOBOEXIBUXFTQFBL ,FFQJONJOEUIBUiTPDJBMMBOHVBHFTwBOEi%JTDPVSTFTwBSFUFSNTGPSEJGGFSFOU UIJOHT*XJMMVTFUIFUFSNiTPDJBMMBOHVBHFTwUPUBMLBCPVUUIFSPMFPGMBOHVBHFJO %JTDPVSTFT #VU BT * TBJE BCPWF %JTDPVSTFT BMXBZT JOWPMWF NPSF UIBO MBOHVBHF 5IFZBMXBZTJOWPMWFDPPSEJOBUJOHMBOHVBHFXJUIXBZTPGBDUJOH JOUFSBDUJOH WBMVJOH
4PDJBMMBOHVBHFT DPOWFSTBUJPOT BOEJOUFSUFYUVBMJUZ CFMJFWJOH GFFMJOH BOEXJUICPEJFT DMPUIFT OPOMJOHVJTUJDTZNCPMT PCKFDUT UPPMT UFDIOPMPHJFT UJNFT BOEQMBDFT -FUNFHJWFBDPVQMFPGFYBNQMFTPGTPDJBMMBOHVBHFTBUXPSL CFZPOEUIFFY BNQMFPGUIFUXPEJGGFSFOUTPDJBMMBOHVBHFTJOUIFXBSOJOHPOUIFBTQJSJOCPUUMF FYBNQMFT*IBWFVTFEPWFSUIFZFBSTBTQBSUJDVMBSMZDMFBSJOTUBODFTPGEJGGFSFOUTPDJBM MBOHVBHFT FH (FF $POTJEFS GPSJOTUBODF UIFGPMMPXJOHDBTFPGBOVQQFS NJEEMFDMBTT "OHMP"NFSJDBOZPVOHXPNBOOBNFEi+BOF wJOIFSUXFOUJFT XIP XBTBUUFOEJOHPOFPGNZDPVSTFTPOMBOHVBHFBOEDPNNVOJDBUJPO5IFDPVSTFXBT EJTDVTTJOHEJGGFSFOUTPDJBMMBOHVBHFTBOE EVSJOHUIFEJTDVTTJPO +BOFDMBJNFEUIBU TIFIFSTFMGEJEOPUVTFEJGGFSFOUTPDJBMMBOHVBHFTJOEJGGFSFOUDPOUFYUT CVU SBUIFS XBTDPOTJTUFOUGSPNDPOUFYUUPDPOUFYU*OGBDU UPEPPUIFSXJTF TIFTBJE XPVMECF iIZQPDSJUJDBM wBGBJMVSFUPiCFPOFTFMGw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oDMFBSFWFOUP+BOFoUIBU+BOFIBEVTFEUXPWFSZEJGGFSFOUGPSNT PGMBOHVBHF5IFEJGGFSFODFTCFUXFFO+BOFTUXPTPDJBMMBOHVBHFTBSFFWFSZXIFSF BQQBSFOUJOUIFUXPUFYUT
4PDJBMMBOHVBHFT DPOWFSTBUJPOT BOEJOUFSUFYUVBMJUZ
5PIFSQBSFOUT TIFDBSFGVMMZIFEHFTIFSDMBJNT i*EPOULOPX wiJUTFFNFEUP NFw UPIFSCPZGSJFOE TIFNBLFTIFSDMBJNTTUSBJHIUPVU5PIFSCPZGSJFOE TIF VTFTUFSNTMJLFiBTTwBOEiHVZ wXIJMFUPIFSQBSFOUTTIFVTFTNPSFGPSNBMUFSNT TVDI BT iPGGFOTJWF w iVOEFSTUBOEJOH w iDBMMPVT w iIZQPDSJUJDBM w BOE iQSPGFTTFEw 4IFBMTPVTFTNPSFGPSNBMTFOUFODFTUSVDUVSFUPIFSQBSFOUT iJUTFFNFEUPNFUIBU wi)FTIPXFEOPVOEFSTUBOEJOHGPS"CJHBJM XIFO wi)FXBTIZQPDSJUJDBM JOUIFTFOTFUIBUw UIBOTIFEPFTUPIFSCPZGSJFOE wUIBUHVZ ZPVLOPX IFS CPZGSJFOE wi3PHFSOFWFSMJFT ZPVLOPXXIBU*NFBO w +BOFSFQFBUFEMZBEESFTTFTIFSCPZGSJFOEBTiZPV wUIFSFCZOPUJOHIJTTPDJBMJO WPMWFNFOU BT B MJTUFOFS CVU EPFT OPU EJSFDUMZ BEESFTT IFS QBSFOUT JO UIJT XBZ *O UBMLJOHUPIFSCPZGSJFOE TIFMFBWFTTFWFSBMQPJOUTUPCFJOGFSSFE QPJOUTUIBUTIF TQFMMTPVUNPSFFYQMJDJUMZUPIFSQBSFOUT FH IFSCPZGSJFOENVTUJOGFSUIBU(SFHPSZ JTCFJOHBDDVTFEPGCFJOHBIZQPDSJUFGSPNUIFJOGPSNBUJPOUIBUUIPVHI3PHFSJTCBE BUMFBTUIFEPFTOPUMJF XIJDI(SFHPSZEJEJODMBJNJOHUPMPWF"CJHBJM "MM JO BMM +BOF BQQFBST UP VTF NPSF iTDIPPMMJLFw MBOHVBHF UP IFS QBSFOUT )FSMBOHVBHFUPUIFNSFRVJSFTMFTTJOGFSFODJOHPOUIFJSQBSUBOEEJTUBODFTUIFN BTMJTUFOFSTGSPNTPDJBMBOEFNPUJPOBMJOWPMWFNFOUXJUIXIBUTIFJTTBZJOH XIJMF TUSFTTJOH QFSIBQT UIFJSDPHOJUJWFJOWPMWFNFOUBOEUIFJSKVEHNFOUPGIFSBOEIFS iJOUFMMJHFODFw)FSMBOHVBHFUPIFSCPZGSJFOETUSFTTFT POUIFPUIFSIBOE TPDJBMBOE BGGFDUJWFJOWPMWFNFOU TPMJEBSJUZ BOEDPQBSUJDJQBUJPOJONFBOJOHNBLJOH 5IJTZPVOHXPNBOJTNBLJOHWJTJCMFBOESFDPHOJ[BCMFUXPEJGGFSFOUWFSTJPOTPG XIP TIFJTBOEXIBUTIFJTEPJOH*OPOFDBTFTIFJTiBEVUJGVMBOEJOUFMMJHFOUEBVHIUFS IBWJOHEJOOFSXJUIIFSQSPVEQBSFOUTwBOEJOUIFPUIFSDBTFTIFJTiBHJSMGSJFOE CFJOHJOUJNBUFXJUIIFSCPZGSJFOEw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iUSBOTMBUJPOwPSiTJNQMJmDBUJPOwPGUIFQSPGFTTJPOBM BSUJDMF 5PTFFUIJT DPOTJEFSUIFUXPFYUSBDUTCFMPX UIFmSTUGSPNBQSPGFTTJPOBMKPVSOBM UIFTFDPOEGSPNBQPQVMBSTDJFODFNBHB[JOF CPUIXSJUUFOCZUIFTBNFCJPMPHJTUPO UIFTBNFUPQJD .ZFST &YQFSJNFOUTTIPXUIBU)FMJDPOJVTCVUUFSnJFTBSFMFTTMJLFMZUPPWJQPTJUPOIPTU QMBOUTUIBUQPTTFTTFHHTPSFHHMJLFTUSVDUVSFT5IFTFFHHNJNJDTBSFBOVOBN CJHVPVTFYBNQMFPGBQMBOUUSBJUFWPMWFEJOSFTQPOTFUPBIPTUSFTUSJDUFEHSPVQ PGJOTFDUIFSCJWPSFT
4PDJBMMBOHVBHFT DPOWFSTBUJPOT BOEJOUFSUFYUVBMJUZ )FMJDPOJVTCVUUFSnJFTMBZUIFJSFHHTPO1BTTJnPSB WJOFT*OEFGFOTFUIFWJOFTTFFN UPIBWFFWPMWFEGBLFFHHTUIBUNBLFJUMPPLUPUIFCVUUFSnJFTBTJGFHHTIBWF BMSFBEZCFFOMBJEPOUIFN 5IFmSTUFYUSBDU GSPNBQSPGFTTJPOBMTDJFOUJmDKPVSOBM JTBCPVUUIF DPODFQUVBM TUSVDUVSFPGBTQFDJmDUIFPSZXJUIJOUIFTDJFOUJm Z DEJTDJQMJOFPGCJPMPHZ5IFTVCKFDUPGUIF JOJUJBMTFOUFODFJTiFYQFSJNFOUT wBNFUIPEPMPHJDBMUPPMJOOBUVSBMTDJFODF5IFTVC KFDUPGUIFOFYUTFOUFODFJTiUIFTFFHHNJNJDTwOPUFIPXQMBOUQBSUTBSFOBNFE OPUJOUFSNTPGUIFQMBOUJUTFMG CVUJOUFSNTPGUIFSPMFUIFZQMBZJOBQBSUJDVMBSUIFPSZ PGOBUVSBMTFMFDUJPOBOEFWPMVUJPO OBNFMZiDPFWPMVUJPOwPGQSFEBUPSBOEQSFZ UIBU JT UIFUIFPSZUIBUQSFEBUPSBOEQSFZFWPMWFUPHFUIFSCZTIBQJOHFBDIPUIFS /PUF BMTP JOUIJTSFHBSE UIFFBSMJFSiIPTUQMBOUTwJOUIFQSFDFEJOHTFOUFODF SBUIFSUIBO UIFiWJOFTwPGUIFQPQVMBSQBTTBHF *O UIF TFDPOE TFOUFODF UIF CVUUFSnJFT BSF SFGFSSFE UP BT iB IPTUSFTUSJDUFE HSPVQPGJOTFDUIFSCJWPSFT wXIJDIQPJOUTTJNVMUBOFPVTMZUPBOBTQFDUPGTDJFOUJmD NFUIPEPMPHZ MJLFiFYQFSJNFOUTwEJE BOEUPUIFMPHJDPGBUIFPSZ MJLFiFHHNJN JDTwEJE "OZTDJFOUJTUBSHVJOHGPSUIFUIFPSZPGDPFWPMVUJPOGBDFTUIFEJGmDVMUZPG EFNPOTUSBUJOHBDBVTBMDPOOFDUJPOCFUXFFOBQBSUJDVMBSQMBOUDIBSBDUFSJTUJDBOEB QBSUJDVMBSQSFEBUPSXIFONPTUQMBOUTIBWFTPNBOZEJGGFSFOUTPSUTPGBOJNBMTBUUBDL JOHUIFN"DFOUSBMNFUIPEPMPHJDBMUFDIOJRVFUPPWFSDPNFUIJTQSPCMFNJTUPTUVEZ QMBOUHSPVQT MJLF 1BTTJnPSBWJOFT UIBUBSFQSFZFEPOCZPOMZPOFPSBGFXQSFEBUPST JOUIJTDBTF )FMJDPOJVTCVUUFSnJFT i)PTUSFTUSJDUFEHSPVQPGJOTFDUIFSCJWPSFT w UIFO SFGFSTCPUIUPUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOQMBOUBOEJOTFDUUIBUJTBUUIFIFBSU PGUIFUIFPSZPGDPFWPMVUJPOBOEUPUIFNFUIPEPMPHJDBMUFDIOJRVFPGQJDLJOHQMBOUT BOE JOTFDUT UIBU BSF SFTUSJDUFE UP FBDI PUIFS TP BT UP iDPOUSPMw GPS PUIFS TPSUT PG JOUFSBDUJPOT 5IFmSTUQBTTBHF UIFO JTDPODFSOFEXJUITDJFOUJmDNFUIPEPMPHZBOEBQBSUJDVMBS UIFPSFUJDBMQFSTQFDUJWFPOFWPMVUJPO0OUIFPUIFSIBOE UIFTFDPOEFYUSBDU GSPNB QPQVMBSTDJFODFNBHB[JOF JTOPUBCPVUNFUIPEPMPHZBOEUIFPSZ CVUBCPVUBOJNBMT JO OBUVSF5IFCVUUFSnJFTBSFUIFTVCKFDUPGUIFmSTUTFOUFODFBOEUIFWJOFJTUIF TVCKFDUPGUIFTFDPOE'VSUIFS UIFCVUUFSnJFTBOEUIFWJOFBSFMBCFMFEBTTVDI OPU JOUFSNTPGUIFJSSPMFJOBQBSUJDVMBSUIFPSZ 5IFTFDPOEQBTTBHFJTBTUPSZBCPVUUIFTUSVHHMFTPGJOTFDUTBOEQMBOUTUIBUBSF USBOTQBSFOUMZPQFOUPUIFUSBJOFEHB[FPGUIFTDJFOUJTU'VSUIFS UIFQMBOUBOEJOTFDU CFDPNFiJOUFOUJPOBMwBDUPSTJOUIFESBNBUIFQMBOUTBDUJOUIFJSPXOiEFGFOTFw BOEUIJOHTiMPPLwBDFSUBJOXBZUPUIFJOTFDUT UIFZBSFiEFDFJWFEwCZBQQFBSBODFT BTIVNBOTTPNFUJNFTBSF 5IFTFUXPFYBNQMFTSFQMJDBUFJOUIFQSFTFOUXIBU JOGBDU JTBIJTUPSJDBMEJGGFS FODF *O UIF IJTUPSZ PG CJPMPHZ UIF TDJFOUJTUT SFMBUJPOTIJQ XJUI OBUVSF HSBEVBMMZ DIBOHFE GSPN UFMMJOH TUPSJFT BCPVU EJSFDU PCTFSWBUJPOT PG OBUVSF UP DBSSZJOH PVU DPNQMFY FYQFSJNFOUT UP UFTU DPNQMFY UIFPSJFT #B[FSNBO .ZFST BSHVFTUIBUQSPGFTTJPOBMTDJFODFJTOPXDPODFSOFEXJUIUIFFYQFSUiNBOBHFNFOUPG
4PDJBMMBOHVBHFT DPOWFSTBUJPOT BOEJOUFSUFYUVBMJUZ
VODFSUBJOUZBOEDPNQMFYJUZwBOEQPQVMBSTDJFODFXJUIUIFHFOFSBMBTTVSBODFUIBUUIF XPSMEJTLOPXBCMFCZBOEEJSFDUMZBDDFTTJCMFUPFYQFSUT 5IFOFFEUPiNBOBHFVODFSUBJOUZwXBTDSFBUFE JOQBSU CZUIFGBDUUIBUNPVOU JOHiPCTFSWBUJPOTwPGOBUVSFMFETDJFOUJTUT OPUUPDPOTFOTVT CVUUPHSPXJOHEJT BHSFFNFOUBTUPIPXUPEFTDSJCFBOEFYQMBJOTVDIPCTFSWBUJPOT 4IBQJOBOE4DIBGGFS 5IJT QSPCMFN MFE JO UVSO UP UIF OFFE UP DPOWJODF UIF QVCMJD UIBU TVDI VODFSUBJOUZ EJE OPU EBNBHF UIF TDJFOUJTUT DMBJN UP QSPGFTTJPOBM FYQFSUJTF PS UIF VMUJNBUFiLOPXBCJMJUZwPGUIFXPSME 5IJTFYBNQMFMFUTVTTFF UIFO OPUKVTUUIBUXBZTXJUIXPSETBSFDPOOFDUFEUP EJGGFSFOU XIPT IFSF UIF FYQFSJNFOUFSUIFPSFUJDJBO WFSTVT UIF DBSFGVM PCTFSWFS PG OBUVSF BOEXIBUT UIFQSPGFTTJPOBMDPOUSJCVUJPOUPTDJFODFBOEUIFQPQVMBSJ[BUJPO PGJU
CVUUIBUUIFZBSFBMXBZTBDRVJSFEXJUIJOBOEMJDFODFECZTQFDJmDTPDJBMBOE IJTUPSJDBMMZTIBQFEQSBDUJDFTSFQSFTFOUJOHUIFWBMVFTBOE JOUFSFTUTPGEJTUJODUJWFHSPVQT PGQFPQMF 4P JUJTDMFBSOPX *IPQF UIBUJOVTJOHMBOHVBHFXIBUJTBUTUBLFBSF XIPTEPJOH XIBUT#VU ZPVDBOOPUCFBOZPMEXIPZPVXBOUUP:PVDBOOPUFOHBHFJOBOZPMEXIBU ZPVXBOUUP5IBUJTUPTBZUIBUXIPT BOE XIBUTBSFDSFBUJPOTJOIJTUPSZBOEDIBOHFJO IJTUPSZ BTXFIBWFKVTUTFFO JOGBDU JOUIFFYBNQMFTGSPNCJPMPHZ
5XPHSBNNBST &BDITPDJBMMBOHVBHFIBTJUTPXOEJTUJODUJWFHSBNNBS)PXFWFS UXPEJGGFSFOUTPSUT PGHSBNNBSTBSFJNQPSUBOUUPTPDJBMMBOHVBHFT POMZPOFPGXIJDIXFFWFSUIJOLUP TUVEZGPSNBMMZJOTDIPPM0OFHSBNNBSJTUIFUSBEJUJPOBMTFUPGVOJUTMJLFOPVOT WFSCT JOnFDUJPOT QISBTFTBOEDMBVTFT5IFTFBSFSFBMFOPVHI UIPVHIRVJUFJOBE FRVBUFMZEFTDSJCFEJOUSBEJUJPOBMTDIPPMHSBNNBST-FUVTDBMMUIJTiHSBNNBSw 5IFPUIFSoMFTTTUVEJFE CVUNPSFJNQPSUBOUoHSBNNBSJTUIFiSVMFTwCZXIJDI HSBNNBUJDBMVOJUTMJLFOPVOTBOEWFSCT QISBTFTBOEDMBVTFT BSFVTFEUPDSFBUFQBU UFSOT XIJDITJHOBMPSiJOEFYwDIBSBDUFSJTUJD XIPTEPJOHXIBUTXJUIJO%JTDPVSTFT5IBU JT XFTQFBLFSTBOEXSJUFSTEFTJHOPVSPSBMPSXSJUUFOVUUFSBODFTUPIBWFQBUUFSOT JOUIFNJOWJSUVFPGXIJDIJOUFSQSFUFSTDBOBUUSJCVUFTJUVBUFEJEFOUJUJFTBOETQFDJmD BDUJWJUJFTUPVTBOEPVSVUUFSBODFT8FXJMMDBMMUIJTiHSBNNBSw 5IFTF QBUUFSOT * IBTUFO UP BEE BSF OPU GBODZ EFWJDFT PG QPTUNPEFSO TPDJBM TDJFODF5IFZIBWFCFFOOBNFEJOMJOHVJTUJDTGPSBMPOHUJNF-JOHVJTUTDBMMUIFN iDPMMPDBUJPOBM QBUUFSOTw 5IJT NFBOT UIBU WBSJPVT TPSUT PG HSBNNBUJDBM EFWJDFT iDPMPDBUFwXJUIFBDIPUIFS5IFQBUUFSOT*BNUSZJOHUPOBNFIFSFBSFiDPSFMB UJPOTw DPSSFMBUJPOT BNPOHNBOZHSBNNBUJDBMEFWJDFT GSPNEJGGFSFOUiMFWFMTwPG HSBNNBS5IFTFDPSSFMBUJPOT JOUVSO BMTPDPSFMBUFUP DPPSEJOBUFXJUI PUIFS OPOMBOHVBHFiTUVGG wUPDPOTUJUVUF GPSIJTUPSJDBM JF DPOWFOUJPOBM SFBTPOT XIPTEP JOHXIBUTXJUIJO%JTDPVSTFT 'PSFYBNQMF JO+BOFTVUUFSBODFUPIFSCPZGSJFOE i8IBUBOBTTUIBUHVZXBT ZPV LOPX IFSCPZGSJFOE wOPUFIPXJOGPSNBMUFSNTMJLFiBTTwBOEiHVZ wUIFWBHVFSFG
4PDJBMMBOHVBHFT DPOWFSTBUJPOT BOEJOUFSUFYUVBMJUZ FSFODFiUIBUHVZ wUIFJOGPSNBMQBSFOUIFUJDBMEFWJDFiZPVLOPX wBOEUIFJOGPSNBM TZOUBDUJDEFWJDFPGiSJHIUEJTMPDBUJPOw JF MFUUJOHUIFQISBTFiIFSCPZGSJFOEwIBOH PVUBUUIFFOEPGUIFTFOUFODF BMMQBUUFSOUPHFUIFSUPTJHOBMUIBUUIJTVUUFSBODFJTJO BOJOGPSNBMTPDJBMMBOHVBHFVTFEUPBDIJFWFTPMJEBSJUZ 5IFTJUVBUJPOIFSFJTNVDIMJLFDIPPTJOHDMPUIFTUIBUHPUPHFUIFSJOTVDIBXBZ UIBUUIFZDPNNVOJDBUFUIBUXFBSFFOHBHFEJOBDFSUBJOBDUJWJUZPSBSFUBLJOHVQB DFSUBJOTUZMFDPOOFDUFEUPTVDIBDUJWJUJFT'PSFYBNQMF DPOTJEFSIPXUIPOHT CBUI JOHTVJU UBOLUPQ TIBEFT BOETVOIBUiDPMPDBUFwUPHFUIFSUPiTJHOBMwUPVTUIJOHT MJLF PVUEPPS BOE XBUFS BDUJWJUJFT BOE UIF TJUVBUFE JEFOUJUJFT XF UBLF VQ JO TVDI TJUVBUJPOT
"OFYBNQMF -FUNFHJWFZPVBOPUIFSFYBNQMFPGHSBNNBSCFJOHVTFEUPDSFBUFHSBNNBS UIBUJT UPDSFBUFDPMMPDBUJPOBMQBUUFSOTJOWJSUVFPGXIJDIXFSFDPHOJ[FBTQFDJmD TPDJBM MBOHVBHF BOE JUT DPODPNJUBOU TPDJBM JEFOUJUJFT BOE BDUJWJUJFT $POTJEFS UIF TFOUFODFCFMPX BEBQUFEGSPN)BMMJEBZBOE.BSUJO
3\UNJHUJLYKLH[OYH[LZHYLJSLHYS`HZZVJPH[LK^P[OHUPUJYLHZL PUZTVRPUN
" XIPMF CFWZ PG MJOHVJTUJD GFBUVSFT NBSL UIJT TFOUFODF BT QBSU PG B EJTUJODUJWF BDBEFNJDTPDJBMMBOHVBHF UIPVHIXJUIPVUNPSFDPOOFDUFEUFYUXFDBOUBDUVBMMZUFMM FYBDUMZXIJDIPOF 4PNFPGUIFTFBSFBIFBWZTVCKFDU iMVOHDBODFSEFBUISBUFTw
EFWFSCBMOPVOT iJODSFBTF wiTNPLJOHw
BDPNQMFYDPNQPVOEOPVO iMVOHDBODFS EFBUISBUFTw
BiMPXUSBOTJUJWFwSFMBUJPOBMQSFEJDBUF iBSFBTTPDJBUFEXJUIw
QBTTJWF PSQBTTJWFMJLFWPJDF iBSFBTTPDJBUFEw
UIFBCTFODFPGBHFODZ OPNFOUJPOPGXIP EPFTUIFBTTPDJBUJOH
BOBCTUSBDUOPVO iSBUFTw
BOEBOBTTFSUJWFNPEJmFSUPUIF WFSC iDMFBSMZw /PTJOHMFHSBNNBUJDBMGFBUVSFNBSLTUIFTPDJBMMBOHVBHFPGUIJTTFOUFODF3BUIFS BMMUIFTFGFBUVSFT BOEBHSFBUNBOZNPSFJGXFUPPLBMBSHFSTUSFUDIPGUFYU JODMVE JOHNBOZEJTDPVSTFMFWFMGFBUVSFT GPSNBEJTUJODUJWFDPOmHVSBUJPO BDPSSFMBUJPOPS CFUUFS DPSFMBUJPO UIBUNBSLTUIFTPDJBMMBOHVBHF5IJTDPSFMBUJPOBM DPMPDBUJPOBM
QBUUFSOJTQBSUPGUIFHSBNNBSPGUIJTTPDJBMMBOHVBHF JOUIFTFOTFPGiHSBNNBSw BCPWF *IBTUFOUPQPJOUPVUUIBUUIFDPOmHVSBUJPOPGGFBUVSFTUIBUNBSLBTPDJBMMBOHVBHF BSFUPPDPNQMFYBOE UPPTJUVBUFEJOUIFTQFDJmDDPOUFYUUIFZBSFIFMQJOHUPDSFBUF BGUFSBMM UIFSFJTOPTVDIUIJOHBTBiHFOFSBMTPDJBMTDJFODFDPOUFYUw UPCFPQFOUPNVDI HFOFSBMJ[FEBOESPUFMFBSOJOH-JOHVJTUJDSFMBUJPOTIJQTMJLFUIFTFEPOPUFYJTUBOE BSFOPUMFBSOFEPVUTJEFUIFEJTUJODUJWFTPDJBMQSBDUJDFT XIBUT PGXIJDIUIFZBSFBO JOUFHSBMQBSU5IFZBSFQBSUBOEQBSDFMPGUIFWFSZiWPJDFwPSiJEFOUJUZw XIPT PG QFPQMFXIPTQFBLBOEXSJUFBOEUIJOLBOEBDUBOEWBMVFBOEMJWF UIBUXBZ FH BT
4PDJBMMBOHVBHFT DPOWFSTBUJPOT BOEJOUFSUFYUVBMJUZ
BTPDJBMTDJFOUJTU GPSBHJWFOUJNFBOEQMBDF5PMFBSOTVDISFMBUJPOTIJQTJTQBSUPG XIBUJUNFBOTUPMFBSOUPSFDPHOJ[FUIFWFSZTPDJBMDPOUFYUPOFJTJO BOEIFMQJOHUP DSFBUF 5IJTJTOPUUPTBZUIFSFJTOPSPMFIFSFGPSPWFSUJOTUSVDUJPO UIFSFJT *UJT POMZUPTBZUIBUUIFSFJTOPXBZXFDBOMFBWFPVUJNNFSTJPOJOTJUVBUFEQSBDUJDFTJG XFXBOUUPUFBDIQFPQMFOFXTPDJBMMBOHVBHFT *U JT TPNFUJNFT TBJE UIBU XIBU EJTUJOHVJTIFT iJOGPSNBMw TPDJBM MBOHVBHFT TVDI BTUIFPOF+BOFVTFEUPIFSCPZGSJFOEGSPNNPSFiGPSNBMwPOFTDIBSBDUFSJTUJDPG MJUFSBDZ BOE iMJUFSBUF UBML w MJLF UIF TPDJBM MBOHVBHF +BOF VTFE UP IFS QBSFOUT PS UIFTNPLJOHFYBNQMFBCPWF JTUIBU JOUIFiJOGPSNBMwDBTF iDPOUFYUwEFUFSNJOFT NFBOJOHBOEZPVKVTUIBWFUPIBWFCFFOUIFSFUPVOEFSTUBOEXIBUXBTCFJOHTBJE *O UIF NPSF iGPSNBMw DBTFT JU JT IFME UIBU UIF XPSET BOE TFOUFODFT NFBO JO B NPSFFYQMJDJU MFTTDPOUFYUVBMXBZ*OGBDU JUJTTPNFUJNFTTBJEUIBUTVDIMBOHVBHFJT iEFDPOUFYUVBMJ[FEw4PNFQFPQMFJOFEVDBUJPODMBJNUIBUXIBUNBOZNJOPSJUZBOE MPXFSTPDJPFDPOPNJDDIJMESFOXIPEPOPUTVDDFFEJOTDIPPMGBJMUPLOPXJTIPXUP VTFTVDIiEFDPOUFYUVBMJ[FEMBOHVBHFw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i-VOHDBODFSEFBUISBUFTw JTBiOPNJOBMJ[BUJPOwNBEFVQ PGBDPNQPVOEOPVO/PNJOBMJ[BUJPOTBSFMJLFUSBTIDPNQBDUPSTUIFZBMMPXPOFUP UBLFBMPUPGJOGPSNBUJPOoJOEFFE BXIPMFTFOUFODFTXPSUIPGJOGPSNBUJPOoBOE DPNQBDUJUJOUPBDPNQPVOEXPSEPSBQISBTF0OFDBOUIFOJOTFSUUIJTDPNQBDUFE JOGPSNBUJPOJOUPBOPUIFSTFOUFODF UIFSFCZNBLJOHCJHHFSBOECJHHFSTFOUFODFT 5IFUSPVCMFJTUIJTPODFPOFIBTNBEFUIFDPNQBDUFEJUFN UIFOPNJOBMJ[BUJPO
JU JTIBSEUPUFMMXIBUJOGPSNBUJPOFYBDUMZXFOUJOUPJU+VTUMJLFUIFDPNQBDUFEUSBTIJO UIFUSBTIDPNQBDUPS ZPVDBOUBMXBZTUFMMFYBDUMZXIBUTJOJU i-VOHDBODFSEFBUISBUFTwDPVMECFBDPNQBDUJPOPGBOZPGUIFGPMMPXJOHNPSF FYQBOEFEQJFDFTPGJOGPSNBUJPO
4PDJBMMBOHVBHFT DPOWFSTBUJPOT BOEJOUFSUFYUVBMJUZ H BS\UNJHUJLYDBKLH[OYH[LZD$YH[LZU\TILYVMWLVWSLK`PUNMYVTS\UN JHUJLY$OV^THU`WLVWSLKPLMYVTS\UNJHUJLY I BS\UNJHUJLYDBKLH[OYH[LZD$YH[LZZWLLKVMWLVWSLK`PUNMYVTS\UN JHUJLY$OV^X\PJRS`WLVWSLKPLMYVTS\UNJHUJLY J BS\UND BJHUJLY KLH[OD BYH[LZD $ YH[LZ U\TILY VM S\UNZ K`PUN MYVT JHUJLY$OV^THU`S\UNZKPLMYVTJHUJLY K BS\UNDBJHUJLYKLH[ODBYH[LZD$YH[LZZWLLKVMS\UNZK`PUNMYVTJHUJLY $OV^X\PJRS`S\UNZKPLMYVTJHUJLY
5IF mSTU UXP NFBOJOHT BC QBSTF UIF QISBTF iMVOH DBODFS EFBUI SBUFTw BT iMVOHDBODFS BEJTFBTF EFBUISBUFT wUIBUJTiEFBUISBUFTGSPNMVOHDBODFS wXIFSF iSBUFTw DBO NFBO OVNCFS PG QFPQMF EZJOH PS UIF TQFFE PG UIFJS EFBUI GSPN UIF EJTFBTF5IFTFDPOEUXPNFBOJOHT DE QBSTFUIFQISBTFiMVOHDBODFSEFBUISBUFTw BTiMVOHDBODFSEFBUISBUFT wUIBUJTiDBODFSEFBUISBUFTGPSMVOHT wXIFSF PODF BHBJO iSBUFTwDBONFBOOVNCFSPG UIJTUJNF MVOHTEZJOHGSPNDBODFSPSUIFTQFFE XJUIXIJDIUIFZBSFEZJOHGSPNDBODFS5IJTXBZPGQBSTJOHUIFQISBTFJTBOBMPHPVT UPUIFNPTUPCWJPVTSFBEJOHPGiQFUDBODFSEFBUISBUFTw JF iDBODFSEFBUISBUFT GPSQFUT wUIBUJT IPXNBOZIPXGBTUQFUTBSFEZJOHGSPNDBODFS 0GDPVSTF FWFSZ POFSFBEJOHUIJTQBQFSJOUFSQSFUFEiMVOHDBODFSEFBUISBUFTwUPCFBDPNQBDUJPOPG B0VSRVFTUJPOJTiXIZ w $POTJEFSOPXUIFWFSCBMQISBTFiBSFDMFBSMZBTTPDJBUFEXJUIwJOTFOUFODF4VDI SBUIFSiDPMPSMFTTwSFMBUJPOBMQSFEJDBUFTBSFUZQJDBMPGDFSUBJOTPDJBMMBOHVBHFT4VDI WFSCBMFYQSFTTJPOTBSFBNCJHVPVTJOUXPSFTQFDUT*OUIFmSTUQMBDF XFDBOOPUUFMM XIFUIFS iBTTPDJBUFE XJUIw JOEJDBUFT B SFMBUJPOTIJQ PG DBVTBUJPO PS KVTU DPSSFMBUJPO 5IVT EPFTTFOUFODFTBZUIBUPOFUIJOHDBVTFTBOPUIFS FH TNPLJOHDBVTFTDBO DFS PSKVTUUIBUPOFUIJOHJTDPSSFMBUFEXJUIBOPUIFS TNPLJOHBOEDBODFSBSFGPVOE UPHFUIFS CVU QFSIBQT TPNFUIJOHFMTFDBVTFTCPUIPGUIFN
*OUIFTFDPOEQMBDF FWFOJGXFUBLFiBTTPDJBUFEXJUIwUPNFBODBVTF XFTUJMMDBO OPUUFMMXIBUDBVTFTXIBU:PVBOE*NBZLOPX JOGBDU UIBUTNPLJOHDBVTFTDBODFS CVU TFOUFODF DBO QFSGFDUMZ NFBO UIBU MVOH DBODFS EFBUI SBUFT MFBE UP JODSFBTFE TNPLJOHi1FSIBQT wBT)BMMJEBZSFNBSLT iQFPQMFBSFTPVQTFUCZGFBSPGMVOHDBODFS UIBUUIFZOFFEUPTNPLFNPSFJOPSEFSUPDBMNUIFJSOFSWFTw )BMMJEBZBOE.BSUJO o *UJTFWFOQPTTJCMFUIBUUIFXSJUFSEJEOPUXBOUUPDPNNJUUPBDIPJDF CFUXFFODBVTF BOE DPSSFMBUF PSUPBDIPJDFCFUXFFOTNPLJOHDBVTJOHDBODFSPSGFBS PGDBODFSDBVTJOHTNPLJOH5IJTHJWFTVTBUMFBTUUIFGPMMPXJOHNFBOJOHQPTTJCJMJUJFT GPSUIFWFSCBMQISBTFiBSFDMFBSMZBTTPDJBUFEXJUIw H I J K
JH\ZL JH\ZLKI` JVYYLSH[LK^P[O ^YP[LYKVLZUV[^HU[[VJVTTP[OLYZLSM
4PDJBMMBOHVBHFT DPOWFSTBUJPOT BOEJOUFSUFYUVBMJUZ
/PX MFUTmOJTIXJUIUIFQISBTFiJODSFBTFETNPLJOHw5IJTJTBOPUIFSOPNJ OBMJ[BUJPO DPNQBDUJOHJOGPSNBUJPO%PFTJUNFBOiQFPQMFTNPLFNPSFw TNPLFST BSF JODSFBTJOH UIF BNPVOU UIFZ TNPLF
PS iNPSF QFPQMF TNPLFw OFX TNPLFST BSFCFJOHBEEFEUPUIFMJTUPGTNPLFST
PSJTJUBDPNCJOBUJPOPGUIFUXP NFBOJOH iNPSFQFPQMFTNPLFNPSFw 8FDBOBMTPBTL JOSFHBSEUPUIFEFBUISBUFTBOEUIFJODSFBTFETNPLJOHUBLFO UPHFUIFS JGUIFQFPQMFXIPBSFJODSFBTJOHUIFJSTNPLJOH XIFUIFSPMETNPLFSTPS OFXPOFT BSFUIFQFPQMFXIPBSFEZJOHGSPNMVOHDBODFS PSXIFUIFSPUIFSQFPQMF BSFEZJOHBTXFMM FH QFPQMFXIPEPOUTNPLF CVU QFSIBQT BSFiBTTPDJBUFEXJUIw TNPLFST 'JOBMMZ XFDBOBTL PGUIFTFOUFODFBTBXIPMF XIFUIFSJUJTSFQSFTFOUJOHB iSFBMwTJUVBUJPO iCFDBVTF NPSFQFPQMFBSFTNPLJOHNPSFQFPQMFBSFEZJOHw PSKVTU BIZQPUIFUJDBMPOF iJGG NPSFQFPQMFXFSFUPTNPLFXFLOPXNPSFQFPQMFXPVME EJFw 5IJTHJWFTVTBUMFBTUTFWFONPSFNFBOJOHQPTTJCJMJUJFT H I J K L M N
PUJYLHZLKZTVRPUN$WLVWSLZTVRLTVYL PUJYLHZLKZTVRPUN$TVYLWLVWSLZTVRL PUJYLHZLKZTVRPUN$TVYLWLVWSLZTVRLTVYL [OLZHTLWLVWSLHYLZTVRPUNHUKK`PUN [OLWLVWSLZTVRPUNHUKK`PUNHYLUV[HSS[OLZHTL [OLZP[\H[PVUILPUN[HSRLKHIV\[PZYLHSILJH\ZL [OLZP[\H[PVUILPUN[HSRLKHIV\[PZO`WV[OL[PJHSPM M
8FOPXIBWFDPOTJEFSFEGPVSQPTTJCMFNFBOJOHTGPSUIFTVCKFDU iMVOHDBODFS EFBUISBUFTw
GPVSQPTTJCMFNFBOJOHTGPSUIFWFSCBMQISBTF iBSFDMFBSMZBTTPDJBUFE XJUIw BOETFWFOQPTTJCJMJUJFTGPSUIFDPNQMFNFOU iJODSFBTFETNPLJOHw -JLFBO PMEGBTIJPOFE$IJOFTFNFOV ZPVDBOUBLFPOFGSPNMJTU"BOEBOPUIFSGSPNMJTU# BOEZFUBOPUIFSGSPNMJTU$BOEHFUBTQFDJmDDPNCJOBUJPOPGNFBOJOHT5IJTHJWFTVT GPVSUJNFTGPVSUJNFTTFWFOQPTTJCJMJUJFT UIBUJT EJGGFSFOUQPTTJCMFNFBOJOHT "MMPGUIFTFNFBOJOHTBSFQFSGFDUMZBMMPXFECZUIFHSBNNBSPGTFOUFODFJOUIF iHSBNNBSwTFOTFPGHSBNNBS"OE JOGBDU UIFSFBSFPUIFSQPTTJCJMJUJFT*IBWF OPUEJTDVTTFE FH UBLJOHiSBUFTwUPNFBOiNPOFUBSZDPTUTwPSiMVOHDBODFSEFBUI SBUFTwUPCFUIFSBUFTBUXIJDIMVOHDBODFSJTEZJOH"OEZFUoIFSFTPVSNZTUFSZ BHBJOoFWFSZPOFSFBEJOHUIJTQBQFSIJUJOBNJDSPTFDPOEPOKVTUPOFPGUIFTFNBOZ NFBOJOHTBOEUIFTBNFPOF PS BUXPSTU DPOTDJPVTMZDPOTJEFSFEBWFSZGFXPGUIF QPTTJCJMJUJFT 8IZ 5IFBOTXFSUPUIFNZTUFSZ*BNEJTDVTTJOHIFSFNBZCFQFSGFDUMZPCWJPVTUPZPV CVU*XBOUUPTVHHFTUUIBU OPOFUIFMFTT JUJTJNQPSUBOUGPSIPXXFWJFXMBOHVBHFBOE MBOHVBHFMFBSOJOH8FBMMIJUPOPOMZPOF BOEUIFTBNFPOF PGUIFNFBOJOHT CFDBVTFXFIBWFBMMCFFOQBSUPGoXFIBWFBMMCFFOQSJWZUPoUIFPOHPJOHEJTDVT TJPOJOPVSTPDJFUZBCPVUTNPLJOH EJTFBTF UPCBDDPDPNQBOJFT DPOUFTUFESFTFBSDI mOEJOHT XBSOJOHTPODBSUPOT BETUIBUFOUJDFUFFOTUPTNPLF BOETPPOBOETPGPSUI UISPVHIBHSFBUNBOZDPNQMFYEFUBJMT
4PDJBMMBOHVBHFT DPOWFSTBUJPOT BOEJOUFSUFYUVBMJUZ (JWFOUIJTEJTDVTTJPOBTCBDLHSPVOE TFOUFODFIBTPOFNFBOJOH8JUIPVUUIBU EJTDVTTJPOoXJUIPOMZUIFHSBNNBSPG&OHMJTIJOPOFTIFBEoUIFTFOUFODFIBT NPSFUIBONFBOJOHT0CWJPVTMZ IPXFWFSJNQPSUBOUHSBNNBSJT UIFDPOWFSTB UJPOJTNPSFJNQPSUBOU*UMFBWFTPQFOPOFNFBOJOH PSBTNBMMOVNCFSPGQPT TJCJMJUJFT MJLFBMMPXJOHUIBUTFOUFODFBMTPDPWFSTQFPQMFHFUUJOHMVOHDBODFSGSPN TFDPOEBSZTNPLF "NPSFUFDIOJDBMXBZUPQVUUIJTQPJOUJTUIJTNFBOJOHJTOPUNFSFMZBNBUUFSPG EFDPEJOHHSBNNBS JUJTBMTP BOENPSFJNQPSUBOUMZ BNBUUFSPGLOPXJOHXIJDIPG UIFNBOZJOGFSFODFTUIBUPOFDBOESBXGSPNBOVUUFSBODFBSFSFMFWBOU 4QFSCFSBOE 8JMTPO "OEiSFMFWBODFwJTBNBUUFSEFFQMZUJFEUPDPOUFYU QPJOUPGWJFX BOEDVMUVSF0OFLOPXTXIBUDPVOUTGPSBHJWFOHSPVQPGQFPQMFBUBHJWFOUJNFBOE QMBDFBTiSFMFWBOUwCZIBWJOHCFFOQSJWZUPDFSUBJOEJTDVTTJPOTUIPTFQFPQMFIBWF IFSFUPGPSFIBE*GUIFSFIBECFFONBKPSEJTDVTTJPOTBCPVUFOWJSPONFOUBMMZJOEVDFE MVOHDBODFSJOBOFSWPVTTPDJFUZ UIFOTFOUFODFDPVMEQFSGFDUMZXFMMIBWFCFFO UBLFOUPNFBOUIBUUIFQSFWBMFODFPGMVOHDBODFSJTDBVTJOHNBOZNPSFQFPQMFUP UVSOUPTNPLJOHUPDBMNUIFJSOFSWFT B B C 4P XFIBWFDPODMVEFE XFTQFBLBOEXSJUFOPUJO&OHMJTIBMPOFCVUJOTQFDJmD TPDJBMMBOHVBHFT5IFVUUFSBODFTPGUIFTFTPDJBMMBOHVBHFTIBWFNFBOJOHoPS BUMFBTU UIFNFBOJOHTUIFZBSF JOGBDU UBLFOUPIBWFoUIBOLTUPCFJOHFNCFEEFEJOTQFDJmD TPDJBMEJTDVTTJPOT5IPVHI*IBWFFTUBCMJTIFEUIFTFQPJOUTJOSFHBSEUPBTJOHMFTFO UFODF TFOUFODFBCPWF
*UBLFUIFNUPCFHFOFSBMMZUSVF 5PUFBDITPNFPOFUIFNFBOJOHPGTFOUFODFoPSBOZTFOUFODFGPSUIBUNBUUFS oJTUPFNCFEUIFNJOUIFDPOWFSTBUJPOBMTFBJOXIJDITFOUFODFTXJNT5PUFBDI TPNFPOFUIFTPSUPGTPDJBMMBOHVBHFJOXIJDITFOUFODFTMJLFTFOUFODFPDDVSJTUP FNCFEUIFNJOUIFEJTDVTTJPOTUIBUIBWFSFDSVJUFE BOEXIJDI JOUVSO DPOUJOVBMMZ SFQSPEVDF UIBUTPDJBMMBOHVBHF
*OUFSUFYUVBMJUZ 5IFUFSNiTPDJBMMBOHVBHFwBQQMJFTUPTQFDJmDWBSJFUJFTPGMBOHVBHFVTFEUPFOBDU TQFDJmDJEFOUJUJFTBOEDBSSZPVUTQFDJmDTPSUTPGBDUJWJUJFT"TJOHMFXSJUUFOPSPSBM UFYUDBOCFJOPOFTPDJBMMBOHVBHFPSJUDBOTXJUDICFUXFFOUXPPSNPSFPSFWFONJY UIFNVQQSFUUZUIPSPVHIMZ5IFXBSOJOHGSPNUIFBTQJSJOCPUUMFTXJUDIFTCBDLBOE GPSUICFUXFFOUXPEJGGFSFOUWBSJFUJFTPGMBOHVBHF 4PNFUJNFT IPXFWFS BUFYUTQPLFOPSXSJUUFOJOPOFWBSJFUZPGMBOHVBHF POF TPDJBMMBOHVBHF XJMMBDDPNQMJTIBTPSUPGTXJUDIJOHCZJODPSQPSBUJOH iCPSSPXJOHw
XPSET GSPN BOPUIFS UFYU TQPLFO PS XSJUUFO JO UIF TBNF PS B EJGGFSFOU WBSJFUZ PG MBOHVBHF5IJTQSPDFTTXFXJMMDBMMiJOUFSUFYUVBMJUZw0OFUFYUDBOJODPSQPSBUFXPSET GSPNBOPUIFSPOFJOBHSFBUWBSJFUZPGEJGGFSFOUXBZT*UDBOEJSFDUMZRVPUFBOPUIFS UFYU BTJOi*UTGVOOZUIBU#PCTBJEA*MMOFWFSHJWFVQw PSJOEJSFDUMZRVPUFJU BTJO i*UTGVOOZUIBU#PCTBJEIFXPVMEOFWFSHJWFVQw PSDBOKVTUBMMVEFUPXIBUIFBSFST PSSFBEFSTJOUIFLOPXXJMMSFBMJ[FBSFXPSETUBLFOGSPNTPNFPUIFSTPVSDF
4PDJBMMBOHVBHFT DPOWFSTBUJPOT BOEJOUFSUFYUVBMJUZ
/PSNBO'BJSDMPVHIIBTUIJTUPTBZBCPVUiJOUFSUFYUVBMJUZwi*OUFSUFYUVBMJUZJTCB TJDBMMZUIFQSPQFSUZUFYUTIBWFPGCFJOHGVMMPGTOBUDIFTPGPUIFSUFYUT XIJDINBZCF FYQMJDJUMZEFNBSDBUFEPSNFSHFEJO BOEXIJDIUIFUFYUNBZBTTJNJMBUF DPOUSBEJDU JSPOJDBMMZFDIP BOETPGPSUIw 'BJSDMPVHI 'PSFYBNQMF DPOTJEFSUIFUFYUCFMPX BQBSUPGUIF0BLMBOE $BMJGPSOJB 4DIPPM #PBSETPGmDJBMQSPQPTBMUPTVQQPSUiFCPOJDTwJOJUTTDIPPMT 8IFSFBT OVNFSPVT WBMJEBUFE TDIPMBSMZ TUVEJFT EFNPOTUSBUF UIBU "GSJDBO "NFSJDBOTUVEFOUTBTQBSUPGUIFJSDVMUVSFBOEIJTUPSZBT"GSJDBOQFPQMFQPTTFTT BOEVUJMJ[FBMBOHVBHFEFTDSJCFEJOWBSJPVTTDIPMBSMZBQQSPBDIFTBTi&CPOJDTw MJUFSBMMZ #MBDL TPVOET PS QBO "GSJDBO $PNNVOJDBUJPO CFIBWJPST PS "GSJDBO 4ZTUFNT BOE8IFSFBT UIF'FEFSBM#JMJOHVBM&EVDBUJPO"DU 64$ FUTFR NBOEBUFTUIBUMPDBMFEVDBUJPOBMBHFODJFTiCVJMEUIFJSDBQBDJUJFTUPFT UBCMJTI JNQMFNFOUBOETVTUBJOQSPHSBNTPGJOTUSVDUJPOGPSDIJMESFOBOEZPVUI PGMJNJUFE&OHMJTIQSPmDJFODZ w 5IJTUFYUJTBOPGmDJBMQPMJDZEPDVNFOUGSPNBTDIPPMCPBSE"TTVDIJUJTXSJUUFO JOBMFHBMJTUJDTPDJBMMBOHVBHF DMFBSMZTJHOBMFECZBTUZMFJOXIJDIXFHFUBTFSJFTPG TFOUFODFTCFHJOOJOHXJUIUIFXPSEiXIFSFBTwGPMMPXFECZBDPNNB XFPOMZTFF UXPIFSF CVUUIFPSJHJOBMUFYUIBTNBOZNPSF &BDITFOUFODFGPMMPXJOHiXIFSFBTw JTGPSNBMBOEDPNQMJDBUFEBOEDPOUBJOTBNBJOWFSCJOUIFQSFTFOUUFOTF iEFN POTUSBUF w iNBOEBUFTw GPMMPXFE CZ B iUIBUw DMBVTF UIBU DPOUBJOT BOPUIFS XIPMF TFOUFODFTXPSUIPGJOGPSNBUJPO #PY 4PXFIBWFBQSFUUZEJTUJODUJWFTPDJBMMBOHVBHFIFSF)PXFWFS UIJTUFYUJTUISPVHI BOEUISPVHIJOUFSUFYUVBMJOUIFXBZTJOXIJDIJUBMMVEFTUPPUIFSUFYUT$POTJEFSUIF )V_ (UHS`ZPZVM[OLVMÄJPHSWYVWVZHSVM[OLZJOVVSIVHYK 6HRSHUK*HSPMVYUPH[VZ\WWVY[¸LIVUPJZ¹PUP[ZZJOVVSZ :\IQLJ[
THPU]LYI[OH[
:\IVYKPUH[LJSH\ZL
5\TLYV\Z ]HSPKH[LK ZJOVSHYS`Z[\KPLZ
KLTVUZ[YH[L[OH[
;OL-LKLYHS )PSPUN\HS(J[
THUKH[LZ[OH[
(MYPJHU(TLYPJHUZ[\KLU[ZHZ WHY[VM[OLPYJ\S[\YLHUKOPZ[VY`HZ (MYPJHUWLVWSLWVZZLZZHUK\[PSPaL HSHUN\HNLKLZJYPILKPU]HYPV\Z ZJOVSHYS`HWWYVHJOLZHZ¸,IVUPJZ¹ SP[LYHSS`)SHJRZV\UKZVYWHU (MYPJHU*VTT\UPJH[PVU)LOH]PVYZ VY(MYPJHUZ`Z[LTZ" SVJHSLK\JH[PVUHSHNLUJPLZ¸I\PSK [OLPYJHWHJP[PLZ[VLZ[HISPZO PTWSLTLU[HUKZ\Z[HPUWYVNYHTZVM PUZ[Y\J[PVUMVYJOPSKYLUHUK`V\[OVM SPTP[LK,UNSPZOWYVÄJPLUJ`¹
4PDJBMMBOHVBHFT DPOWFSTBUJPOT BOEJOUFSUFYUVBMJUZ mSTUiXIFSFBTwTFOUFODF)FSFPVSUFYUQPJOUTUPXPSLCZMJOHVJTUT iTDIPMBSMZTUVE JFT EFNPOTUSBUFw XJUIPVU EJSFDUMZ RVPUJOH UIBU XPSL )PXFWFS BOZ MJOHVJTU XJMM SFBEJMZSFDPHOJ[FUIBUUIFMJOHVJTUJDXPSLCFJOHNFOUJPOFEJT JOGBDU POFEJTUJODUJWF BOESFDPHOJ[BCMFUZQFPGMJOHVJTUJDSFTFBSDI5IFUFSNTiFCPOJDT wiCMBDLTPVOET w iQBO"GSJDBO DPNNVOJDBUJPO CFIBWJPST w BOE i"GSJDBO TZTUFNTw BSF BMM UFDIOJDBM UFSNT UBLFO GSPN BOE TUSPOHMZ BTTPDJBUFE XJUI UFYUT GSPN POF WFSZ TQFDJmD UZQF PG MJOHVJTUJDT POF DBSSJFE PVU MBSHFMZ CZ TDIPMBST PG "GSJDBO PS "GSJDBO"NFSJDBO EFTDFOUXJUIBTUSPOHCMBDLOBUJPOBMJTUPSJFOUBUJPO UIPVHIBGUFS0BLMBOETEFDJTJPO TPNFPGUIFTFUFSNTTQSFBEJOUPXJEFSVTF UFSNTTVDIBTi"GSJDBO"NFSJDBOWFS OBDVMBS&OHMJTIwXFSFPSJHJOBMMZNPSFXJEFMZVTFEJOMJOHVJTUJDT TFF#BVHI 0GDPVSTF JUJTNFBOJOHGVMBOEJNQPSUBOUUIBUUIF0BLMBOEQPMJDZEPDVNFOUBM MVEFTUPUIJTUZQFPGMJOHVJTUJDSFTFBSDIBOEOPUPUIFST'VSUIFSNPSF UIFEPDVNFOU EPFTOPUEJSFDUMZRVPUFUIFTFMJOHVJTUT CVUVTFTUIFJSXPSETBTQBSUPGUIFVORVPUFE MBOHVBHFPGUIFEPDVNFOUJUTFMG5IJTBDIJFWFTBDFSUBJOTPMJEBSJUZXJUIUIJTUZQFPG MJOHVJTUJDSFTFBSDIBOEBTTVNFTXJUIPVUDPNNFOUJUTBVUIPSJUZPWFSPUIFSGPSNTPG MJOHVJTUJDSFTFBSDI*OGBDU GPSSFBEFSTVOJOGPSNFEBCPVUMJOHVJTUJDT UIFSFGFSFODF UPiOVNFSPVTWBMJEBUFETDIPMBSMZTUVEJFTwBOEUIFJODPSQPSBUJPOPGXPSETGSPNUIJT SFTFBSDI XJUIPVU RVPUFT XJMM MFBWF UIF JNQSFTTJPO UIBU UIFSF BSF OPU PUIFS UZQFT PGMJOHVJTUJDSFTFBSDISFMFWBOUUPUIFNBUUFSBUIBOE5IJTJT CZUIFXBZ UZQJDBMJO HFOFSBMPGQVCMJDQPMJDZEPDVNFOUT3FTFBSDI XIFOJUJTNFOUJPOFE UFOETUPTQFBL XJUIPOFWPJDFBOEBWPJDFUIBUTVQQPSUTUIFQPMJDZJOUIFQPMJDZEPDVNFOU 0O UIF PUIFS IBOE UIF TFDPOE iXIFSFBTw TFOUFODF RVPUFT EJSFDUMZ GSPN UIF 'FEFSBM#JMJOHVBM&EVDBUJPO"DU BQJFDFPGGFEFSBMMFHJTMBUJPO0OFSFBTPOUIFQPMJDZ EPDVNFOUEPFTUIJTJTUIBUUIFXIPMFEPDVNFOUJT JOQBSU BOBUUFNQUUPJOUFSQSFU UIFXPSETPGUIJTQJFDFPGMFHJTMBUJPOJOBDFSUBJOXBZ5IFmSTUiXIFSFBTwTFOUFODF BCPVUFCPOJDTJTBMSFBEZBOBUUFNQUUPTFUUIFJOUFSQSFUBUJPOPGUIFGFEFSBMMFHJTMBUJPO JOBDFSUBJOGSBNFXPSL6MUJNBUFMZ UIFQPMJDZEPDVNFOUXBOUTUPBSHVFUIBUTPNF "GSJDBO"NFSJDBO TUVEFOUT BSF BT FOUJUMFE UP GFEFSBM BJE BT CJMJOHVBM TUVEFOUT BSF CFDBVTF UIFTF "GSJDBO"NFSJDBO TUVEFOUT IBWF MJNJUFE QSPmDJFODZ OPU JO &OHMJTI QFSTFCVUJOUIFTUBOEBSEEJBMFDUPG&OHMJTIVTFEJOTDIPPMT UIFJSOBUJWFEJBMFDU JTiFCPOJDTw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
#JHi$wDPOWFSTBUJPOT /PXJUJTUJNFUPCFDPNFDMFBSFSBCPVUXIBU*NFBOCZUIFXPSEiEJTDVTTJPOwBCPWF
4PDJBMMBOHVBHFT DPOWFSTBUJPOT BOEJOUFSUFYUVBMJUZ
XIFO*TBZUIJOHTMJLFi5IFVUUFSBODFTPGUIFTFTPDJBMMBOHVBHFTIBWFNFBOJOHoPS BUMFBTU UIFNFBOJOHTUIFZBSF JOGBDU UBLFOUPIBWFoUIBOLTUPCFJOHFNCFEEFE JOTQFDJmDTPDJBMEJTDVTTJPOTw8IFOXFUBMLBCPVUUIJOHTMJLFUIFHFOFSBMTPDJFUBM EJTDVTTJPOBSPVOEJTTVFTTVDIBTBCPSUJPOPSTNPLJOH XFBSFVTJOHUIFXPSEiEJT DVTTJPOwJOBQBSUMZNFUBQIPSJDBMXBZ PGDPVSTF8FBSFUBMLJOHBCPVUUIFQVCMJDEF CBUFTUIBUTXJSMBSPVOEVTJOUIFNFEJB JOPVSSFBEJOH BOEJOPVSJOUFSBDUJPOTXJUI PUIFS QFPQMF OPU BOZ POF TQFDJmD EJTDVTTJPO BNPOH TQFDJmD QFPQMF 0O DFSUBJO JTTVFT FH BCPSUJPO TNPLJOH HBNCMJOH GFNJOJTN BGmSNBUJWF BDUJPO FUD ZPV LOPXXIBUUIFiTJEFTwBSF IPXUIFZBSFUBMLFEBCPVU BOEXIBUTPSUPGQFPQMFUFOE UPCFPOTQFDJmDTJEFT4PNFPGUIFTFTPSUTPGJTTVFTBSFLOPXOCZOFBSMZFWFSZPOFJO BTPDJFUZ PUIFSTBSFLOPXOPOMZCZTQFDJmDTPDJBMHSPVQT FH UIFPOHPJOHCJHDPO USPWFSTJFTJOBHJWFOBDBEFNJDmFME 5IJTLOPXMFEHFJTBOFWFSQSFTFOUCBDLHSPVOE ZPVDBOCSJOHUPJOUFSQSFUUIJOHTZPVIFBSBOESFBEPSJOUFSNTPGXIJDIZPVDBO GPSNVMBUFZPVSPXOUBMLBOEXSJUJOH *XJMMDBMMTVDIQVCMJDEFCBUFT BSHVNFOUT NPUJGT JTTVFT PSUIFNFTi$POWFSTBUJPOTw XJUIBDBQJUBMi$ wTQFBLJOHNFUBQIPSJDBMMZBTJGUIFWBSJPVTTJEFTJOEFCBUFTBSPVOE JTTVFTTVDIBTBCPSUJPOPSTNPLJOHXFSFFOHBHFEJOPOFCJHHSBOEDPOWFSTBUJPO PS EFCBUFPSBSHVNFOU XIBUFWFSXFXBOUUPDBMMJU 0GDPVSTF UIJTCJH$POWFSTBUJPO JTDPNQPTFEPGBNZSJBEPGJOUFSBDUJPOBMFWFOUTUBLJOHQMBDFBNPOHTQFDJmDQFPQMF BUTQFDJmDUJNFTBOEQMBDFT -FUNFHJWFZPVBOFYBNQMFPGXIBU*BNUSZJOHUPHFUBUIFSF*UJTGBTIJPO BCMFUPEBZGPSCVTJOFTTFTUPBOOPVODF JOiNJTTJPOTUBUFNFOUTw UIFJSiDPSFWBMVFTw JOBOBUUFNQUUPDSFBUFBQBSUJDVMBSDPNQBOZiDVMUVSFw $PMMJOTBOE1PSSBT FYBNQMFTCFMPXBSFGSPNQQo 'PSJOTUBODF UIFBOOPVODFEDPSFWBMVFTPG +PIOTPOBOE+PIOTPO BMBSHFQIBSNBDFVUJDBMDPNQBOZ JODMVEFi5IFDPNQBOZFY JTUTUPBMMFWJBUFQBJOBOEEJTFBTFwBOEi*OEJWJEVBMPQQPSUVOJUZBOESFXBSECBTFEPO NFSJU wBTXFMMBTTFWFSBMPUIFST 0OFNJHIUXPOEFS UIFO XIBUUIFDPSFWBMVFTPGBDJHBSFUUFDPNQBOZNJHIUCF (JWFOUIF$POWFSTBUJPOTUIBUNPTUPGVTBSFGBNJMJBSXJUIoBCPVUUIF64"BOEJUT IJTUPSZ BTXFMMBTBCPVUTNPLJOHoXFDBOBMNPTUQSFEJDUXIBUUIFZXJMMCF'PS FYBNQMF UIFFTQPVTFEDPSFWBMVFTPG1IJMJQ.PSSJT BMBSHFDPNQBOZXIJDITFMMT DJHBSFUUFT BNPOH B HSFBU NBOZ PUIFS QSPEVDUT JODMVEF i5IF SJHIU UP QFSTPOBM GSFFEPN PG DIPJDF UP TNPLF UP CVZ XIBUFWFS POF XBOUT JT XPSUI EFGFOEJOH w i8JOOJOHoCFJOHUIFCFTUBOECFBUJOHPUIFST wBOEi&ODPVSBHJOHJOEJWJEVBMJOJUJB UJWF wBTXFMMBT JOBTUBUFNFOUTJNJMBSUPPOFPG+PIOTPOBOE+PIOTPOTTUBUFNFOUT
i0QQPSUVOJUZUPBDIJFWFCBTFEPONFSJU OPUHFOEFS SBDF PSDMBTTw 8F BMM SFBEJMZ DPOOFDU 1IJMJQ .PSSJTT DPSF WBMVF TUBUFNFOUT UP UIFNFT PG "NFSJDBOJOEJWJEVBMJTNBOEGSFFEPN/PUFIPXUIFWBMVFTPGiJOEJWJEVBMJOJUJBUJWFw BOE iSFXBSE GPS NFSJU w XIJDI BSF QBSU PG UIF DPSF WBMVFT PG CPUI +PIOTPO BOE +PIOTPOBOE1IJMJQ.PSSJT UBLFPOBEJGGFSFOUDPMPSJOHJOUIFUXPDBTFT*OUIFmSTU DBTF UIFZUBLFPOBIVNBOJTUJDDPMPSJOHBOEJOUIFPUIFSUIFDPMPSJOHPGiFWFSZNBO GPSIJNTFMGw5IJTDPMPSJOHJTUIFFGGFDUPGPVSLOPXMFEHFPGUIFUXPTJEFTUPUIF
4PDJBMMBOHVBHFT DPOWFSTBUJPOT BOEJOUFSUFYUVBMJUZ iTNPLJOH$POWFSTBUJPOwJOXIJDI XFBMMLOPX JOEJWJEVBMGSFFEPNJTQJUUFEBHBJOTU TPDJBMSFTQPOTJCJMJUZ /PUF IFSF UIFO IPX WBMVFT CFMJFGT BOE PCKFDUT QMBZ B SPMF JO UIF TPSUT PG $POWFSTBUJPOT*BNUBMLJOHBCPVU8FLOPXUIBUJOUIJT$POWFSTBUJPOTPNFQFPQMF XJMMIPMEWBMVFTBOECFMJFGTDPOTJTUFOUXJUIFYQSFTTJPOTBCPVUJOEJWJEVBMJTN GSFF EPN UIFi"NFSJDBOXBZ wBOETPGPSUI XIJMFPUIFSTXJMMFYQSFTTWBMVFTBOECFMJFGT DPOTJTUFOUXJUIUIFSJHIUTPGPUIFST TPDJBMSFTQPOTJCJMJUZ BOEQSPUFDUJOHQFPQMFGSPN IBSN FWFOIBSNDBVTFECZUIFJSPXOEFTJSFT*OUVSO UIFTFUXPWBMVFBOECFMJFG PSJFOUBUJPOTDBOCFIJTUPSJDBMMZUJFEUPNVDIXJEFSEJDIPUPNJFTDFOUFSJOHBSPVOE CFMJFGTBCPVUUIFSFTQPOTJCJMJUJFTBOEUIFSPMFPGHPWFSONFOUT 'VSUIFSNPSF XJUIJOUIJT$POWFSTBUJPO BOPCKFDUMJLFBDJHBSFUUFPSBOJOTUJUVUJPO MJLFBUPCBDDPDPNQBOZ PSBOBDUMJLFUIFBDUPGTNPLJOHJUTFMG UBLFPONFBOJOHT oTZNCPMJDWBMVFTo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iPXOFSTw WPO'SBOL 5IFTFDPVSUCBUUMFT BOEUIFBDDPNQBOZJOHDPOUSPWFSTJFTJOOFXTQBQFSTBOEQVCMJD NFFUJOHT FOHBHFEUXPEJTUJODUJWF%JTDPVSTFT BNPOHTFWFSBMPUIFST 'PSFYBNQMF TFWFSBM%JTDPVSTFTDPOOFDUFEUPCMBDLDIVSDIFTBOEUP.BTTBDIVTFUUTTJHOJmDBOU OJOFUFFOUIDFOUVSZQPQVMBUJPOPGGSFFCMBDLQFPQMF TPNFPGUIFNQSPGFTTJPOBMT TVDIBTNJOJTUFST EPDUPST BOEMBXZFST/PUFUIBUJTIBSEUPLOPXXIBUUPDBMMUIFTF QFPQMF XIPXFSFPG"GSJDBOEFTDFOU CPSOJOUIF64" CVUXFSFOPUGVMMDJUJ[FOT
0OF%JTDPVSTF DPOOFDUFEUPQFPQMFTVDIBT&NFSTPOBOE5IPSFBV DIBNQJPOFE GSFFEPN QFSTPOBMSFTQPOTJCJMJUZ BOENPSBMJUZBTDPOTUJUVUJOHBiIJHIFSMBXwUIBO UIFMBXPGTUBUFT UIFGFEFSBMHPWFSONFOU PSUIFDPVSUT5IFZBSHVFEBOEGPVHIUOPU POMZUPOPUSFUVSOUIFTMBWFT CVUUPEJTPCFZUIFDPVSUBOEUIFGFEFSBMPGmDJBMTTFFL JOHUPFOGPSDFJUTNBOEBUF5IFPUIFS%JTDPVSTF IFBWJMZBTTPDJBUFEXJUIOBUJPOBMMZ PSJFOUFEQPMJUJDBMBOECVTJOFTTFMJUFT DIBNQJPOFEUIFSVMFPGMBXBUUIFFYQFOTFPG FJUIFSUIFTMBWFTGSFFEPNPSPOFTPXOQFSTPOBMDPOTDJFODF
4PDJBMMBOHVBHFT DPOWFSTBUJPOT BOEJOUFSUFYUVBMJUZ
5IFTFUXP%JTDPVSTFTXFSFCZOPNFBOTKVTUiTUBUFNFOUTwBOEiCFMJFGTw5IFSF XFSF GPS FYBNQMF EJTUJODUJWF XBZT JO NJOE CPEZ BOE TPDJBM QSBDUJDF UP NBSL POFTFMG JOOJOFUFFOUIDFOUVSZ.BTTBDIVTFUUT BTBiUSBOTDFOEFOUBMJTUw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mDBOU SPMF JO UIF FTDBQFE TMBWF DBTFT JO .BTTBDIVTFUUT #MBDLTXFSFBMTPQBSUPGTPNFJOUFHSBUFE%JTDPVSTFT BTXFMMBTPGUIFJSPXOEJTUJOD UJWF%JTDPVSTFT'VSUIFSNPSF BMMUIFTF%JTDPVSTFTJOUFSBDUFEXJUIFBDIPUIFS JO DPNQMFYSFMBUJPOTPGBMMJBODFBOEDPOUFTUBUJPO XJUITPNFJNQPSUBOUPWFSMBQTCF UXFFO%JTDPVSTFT FH CFUXFFOUIFUSBOTDFOEFOUBMJTUTBOE+PIO#SPXOTEJTUJODUJWF BOEWJPMFOU%JTDPVSTFJOSFHBSEUPTMBWFSZBOEBCPMJUJPO #FDBVTF QFPQMF BSF PGUFO VOBXBSF PG IJTUPSJDBM DMBTIFT BNPOH %JTDPVSTFT JU JT PGUFO FBTJFS UP TUVEZ $POWFSTBUJPOT SBUIFS UIBO %JTDPVSTFT EJSFDUMZ UIPVHI JU BMXBZTJNQPSUBOUBOEJOUFSFTUJOHUPVODPWFSUIFIJTUPSJDBMBOUFDFEFOUTPGUPEBZT $POWFSTBUJPOT5IFQPJOUJT UIPVHI UIBUUIFIJTUPSJDBMJOUFSBDUJPOTPG%JTDPVSTFT MFBETUPDFSUBJOEFCBUFT i$POWFSTBUJPOTw
GPSFYBNQMFEFCBUFTPWFSTNPLJOHPS SBDF CFJOHLOPXOXJEFMZCZQFPQMFJOBTPDJFUZPSTPDJBMHSPVQ FWFOCZQFPQMFXIP BSFOPUUIFNTFMWFTNFNCFSTPGUIPTF%JTDPVSTFTPSFWFOBXBSFPGUIFJSIJTUPSJFT
4PDJBMMBOHVBHFT JOUFSUFYUVBMJUZ DPOWFSTBUJPOT BOE EJTDPVSTFTBTUPPMTPGJORVJSZ *O UIJT CPPL * IBWF USFBUFE UIF UFSNT iTPDJBM MBOHVBHFT w iJOUFSUFYUVBMJUZ w i$POWFSTBUJPOT wBOEi%JTDPVSTFTwSFBMJTUJDBMMZ5IBUJT *IBWFTQPLFOBCPVUUIFN BTUIJOHTUIBUFYJTUJOUIFNJOEBOEJOUIFXPSME"OE JOEFFE UIJTJT *CFMJFWF CPUIUSVFBOEUIFFBTJFTUXBZUPHSBTQXIBUUIFZNFBOBOEIPXBOEXIZUIFZBSF TJHOJmDBOUGPSEJTDPVSTFBOBMZTJT #VUJUJTJNQPSUBOUUPSFBMJ[FUIBU JOUIFFOE UIFTFUFSNTBSFVMUJNBUFMZPVSXBZT BTUIFPSFUJDJBOTBOEBOBMZTUTPGUBMLJOHBCPVUBOE UIVT DPOTUSVDUJOHBOEDPOTUSV JOHUIFXPSME"OEJUJTJOUIJTHVJTFUIBU*BNQSJNBSJMZJOUFSFTUFEJOUIFN5IFZ BSFiUPPMTPGJORVJSZwi4PDJBMMBOHVBHFT wiJOUFSUFYUVBMJUZ wi$POWFSTBUJPOT wBOE i%JTDPVSTFTwBSFiUIJOLJOHEFWJDFTwUIBUHVJEFVTUPBTLDFSUBJOTPSUTPGRVFTUJPOT 'BDFEXJUIBQJFDFPGPSBMPSXSJUUFOMBOHVBHF XFBTLUIFGPMMPXJOHTPSUTPGRVFT UJPOT #PY
4PDJBMMBOHVBHFT DPOWFSTBUJPOT BOEJOUFSUFYUVBMJUZ )V_ 8\LZ[PVUZ^LHZRHIV\[HWPLJLVMSHUN\HNL ( >OH[ZVJPHSSHUN\HNLZHYLPU]VS]LK&>OH[ZVY[ZVM¸NYHTTHY¹ WH[[LYUZPUKPJH[L[OPZ&(YLKPMMLYLU[ZVJPHSSHUN\HNLZTP_LK&/V^ ZV& ) >OH[ ZVJPHSS` ZP[\H[LK PKLU[P[PLZ HUK HJ[P]P[PLZ KV [OLZL ZVJPHS SHUN\HNLZLUHJ[& * >OH[+PZJV\YZLVY+PZJV\YZLZHYLPU]VS]LK&/V^PZ¸Z[\MM¹V[OLY [OHUSHUN\HNL¸TPUKZ[\MM¹HUK¸LTV[PVUHSZ[\MM¹HUK¸^VYSKZ[\MM¹ HUK¸PU[LYHJ[PVUHSZ[\MM¹HUKUVUSHUN\HNLZ`TIVSZ`Z[LTZL[J YLSL]HU[PUPUKPJH[PUNZVJPHSS`ZP[\H[LKPKLU[P[PLZHUKHJ[P]P[PLZ& + 0U JVUZPKLYPUN [OPZ SHUN\HNL ^OH[ ZVY[Z VM YLSH[PVUZOPWZ HTVUN KPMMLYLU[ +PZJV\YZLZ HYL PU]VS]LK PUZ[P[\[PVUHSS` PU ZVJPL[` VY OPZ[VYPJHSS`&/V^HYLKPMMLYLU[+PZJV\YZLZHSPNULKVYPUJVU[LU[PVU OLYL& , >OH[ *VU]LYZH[PVUZ W\ISPJ KLIH[LZ V]LY PZZ\LZ VY [OLTLZ HYL YLSL]HU[[V\UKLYZ[HUKPUN[OPZSHUN\HNLHUK[V^OH[*VU]LYZH[PVUZ KVLZ P[ JVU[YPI\[L PUZ[P[\[PVUHSS` PU ZVJPL[` VY OPZ[VYPJHSS` PM HU`& - /V^ KVLZ PU[LY[L_[\HSP[` ^VYR PU [OL [L_[ [OH[ PZ PU ^OH[ ^H`Z KVLZ [OL [L_[ X\V[L HSS\KL [V VY V[OLY^PZL IVYYV^ ^VYKZ MYVT V[OLYVYHSVY^YP[[LUZV\YJLZ&>OH[M\UJ[PVUKVLZ[OPZZLY]LPU[OL [L_[&
4JUVBUFENFBOJOHTBOEEJTDPVSTF NPEFMT
.FBOJOH 5IFQSJNBSZUPPMTPGJORVJSZXFXJMMEJTDVTTJOUIJTDIBQUFSBSFiTJUVBUFENFBOJOHTw BOEi%JTDPVSTFNPEFMTw*XJMMBSHVFUIBUUIFNFBOJOHTPGXPSET XIFOXFMPPLBU UIFNJOUIFJSBDUVBMDPOUFYUTPGVTF BSFOPUHFOFSBM3BUIFS XPSETIBWFEJGGFSFOU TQFDJmDNFBOJOHTJOEJGGFSFOUDPOUFYUTPGVTF"UUIFTBNFUJNF XFXJMMTFFUIBUUIF NFBOJOHTPGXPSETBSFBMTPJOUFHSBMMZMJOLFEUPBOEWBSZBDSPTTEJGGFSFOUTPDJBMBOE DVMUVSBMHSPVQT 5IJTDIBQUFSXJMMBMTPEJTDVTTBQFSTQFDUJWFPOUIFIVNBONJOE5SBEJUJPOBMWJFXT PGUIFNJOEJODPHOJUJWFQTZDIPMPHZIBWFUFOEFEUPWJFXUIFIVNBONJOEBTBiSVMF GPMMPXJOHwEFWJDFUIBUXPSLTJORVJUFBCTUSBDUBOEHFOFSBMXBZT5IFQFSTQFDUJWF UBLFO IFSF WJFXT UIF IVNBO NJOE BT B iQBUUFSOSFDPHOJ[JOHw EFWJDF UIBU XPSLT QSJNBSJMZCZTUPSJOHFYQFSJFODFTBOEmOEJOHQBUUFSOTJOUIPTFFYQFSJFODFT 5P CFHJO UP EFWFMPQ B iTJUVBUFEw WJFXQPJOU PO NFBOJOH iTJUVBUFEw NFBOT iHSPVOEFEJOBDUVBMQSBDUJDFTBOEFYQFSJFODFTw
*XJMMDPOTJEFSUXPBSFBTXIFSFJU JTDMFBSUIBUNFBOJOHPGBOZXPSEPSQISBTFJTNVMUJQMFBOEnFYJCMF DIBOHJOHJOEJG GFSFOUTJUVBUJPOT5IFmSTUBSFBJOWPMWFTMPPLJOHBUIPXDIJMESFOBDRVJSFUIFNFBO JOHTPGXPSET5IFTFDPOEBSFBJOWPMWFTMPPLJOHBUIPXTDJFOUJTUTBOEiFWFSZEBZw QFPQMFVTFUIFiTBNFwXPSETUPNFBOEJGGFSFOUUIJOHT )PXFWFS FWFOXJUIPVUEFUBJMFEEJTDVTTJPO JUTIPVMECFPCWJPVTUPBOZPOFUIBU XPSET UBLF PO EJGGFSFOU NFBOJOHT IBWF EJGGFSFOU TJUVBUFE NFBOJOHT JO EJGGFSFOU DPOUFYUTPGVTF'PSFYBNQMF UIJOLPGUIFEJGGFSFOUNFBOJOHTUIBUUIFTJNQMFXPSE iDPGGFFw UBLFT PO JO UIFTF EJGGFSFOU TFOUFODFT FBDI PG XIJDI JNQMJFT B EJGGFSFOU DPOUFYUi5IFDPGGFFTQJMMFE HPBOEHFUBNPQw MJRVJE i5IFDPGGFFTQJMMFE HPBOE HFUBCSPPNw CFBOTPSHSBJOT i5IFDPGGFFTQJMMFE TUBDLJUBHBJOw DBOTPSQBDL BHFT i$PGGFFJDFDSFBNJTHPPEw BnBWPS *OTFDUJPO*DPOUSBTUUXPUZQFTPGBOBMZTFTJOXIJDIBEJTDPVSTFBOBMZTUDBO FOHBHF 0OF UZQF PG BOBMZTJT EPFT JOWPMWF SBUIFS HFOFSBM NFBOJOHT BOE XF TUBSU XJUIUIJT5IJTXJMMUFMMVTXIBUHFOFSBMJUZEPFTFYJTUJOSFHBSEUPUIFNFBOJOHTPG XPSETBOEQISBTFT)PXFWFS UIFPUIFSUZQFPGBOBMZTJT EFBMUXJUIJOTFDUJPO
4JUVBUFENFBOJOHTBOEEJTDPVSTFNPEFMT RVJDLMZNPWFTVTPOUPNFBOJOHTUIBUBSFRVJUFTQFDJmDUPUIFBDUVBMDPOUFYUTJO XIJDI XPSET BSF VTFE 4FDUJPO MPPLT BU IPX DIJMESFO MFBSO UP DPOUFYUVBMJ[F UIFNFBOJOHTPGXPSETUPTQFDJmDDPOUFYUT4FDUJPOJOUSPEVDFTUIFOPUJPOPG iDVMUVSBM NPEFMTw PS XIBU * XJMM DBMM i%JTDPVSTF NPEFMTw %JTDPVSTF NPEFMT BSF MBSHFMZVODPOTDJPVTUIFPSJFTXFIPMEUIBUIFMQVTUPNBLFTFOTFPGUFYUTBOEUIF XPSME4FDUJPOMPPLTBUUIFEJGGFSFOUNFBOJOHTPOFBOEUIFTBNFXPSEDBOIBWF JOiFWFSZEBZwMJGFBOEJOTDJFODF4VCTFRVFOUTFDUJPOTFMBCPSBUFPOUIFOPUJPOPG iTJUVBUFENFBOJOHw NFBOJOHUIBUJTHSPVOEFEJOTQFDJmDDPOUFYUTPGVTFCZTQFDJmD TPDJPDVMUVSBMHSPVQTPGQFPQMF *BSHVFUIBUNFBOJOHJOUIJTTFOTFJTCPUIBOBDUJWF QSPDFTT XFQBSUMZNBLFJUVQPOUIFTQPU BOEBTPDJBMQSPDFTT XFBSFJOnVFODFE CZPVSBGmMJBUJPOTXJUIWBSJPVTTPSUTPGTPDJBMHSPVQT
'PSNBOEGVODUJPOBOBMZTJT *OSFHBSEUPNFBOJOH UIFSFBSFUXPEJGGFSFOUUZQFTPGBOBMZTFTJOXIJDIEJTDPVSTF BOBMZTUT DBO FOHBHF 0OF UZQF PG BOBMZTJT JT UIF TUVEZ PG SBUIFS HFOFSBM DPSSFMB UJPOT CFUXFFOGPSN TUSVDUVSF BOEGVODUJPO NFBOJOH JOMBOHVBHF-FUTDBMMUIJT GPSNoGVODUJPOBOBMZTJT5IFPUIFSUZQFPGBOBMZTJTJTUIFTUVEZPGNVDINPSFTQFDJmD JOUFSBDUJPOTCFUXFFOMBOHVBHFBOEDPOUFYU-FUTDBMMUIJTMBOHVBHFoDPOUFYU BOBMZTJT 5IPVHIUIFUXPUZQFTPGBOBMZTFTBSFSFMBUFE XFXJMMEJTDVTTUIFNJOUVSO TUBSUJOH XJUIGPSNoGVODUJPOBOBMZTJT -JOHVJTUTVTFUIFXPSEiGPSNwUPEFTJHOBUFTUSVDUVSBMBTQFDUTPGMBOHVBHF UIJOHT MJLFUIFQBSUTPGTQFFDI FH OPVOTBOEWFSCT
UZQFTPGQISBTFT FH OPVOQISBTFT BOEWFSCQISBTFT
PSUZQFTPGDMBVTFT FH JOEFQFOEFOUBOEEFQFOEFOUDMBVTFT 5IFZVTFUIFXPSEiGVODUJPOwGPSUIFTPSUTPGNFBOJOHTBHJWFOGPSNDBODPNNV OJDBUFPSUIFTPSUTPGJOUFSBDUJPOBMXPSL QVSQPTFT BHJWFOGPSNDBOBDDPNQMJTI -BOHVBHFJTBUPPMVTFEGPSBOVNCFSPGEJGGFSFOUQVSQPTFT OPUKVTUPOF 8FDBO NBLFBEJTUJODUJPOCFUXFFOGPSNBOEGVODUJPOGPSBOZUPPM OPUKVTUMBOHVBHF" IBNNFSIBTBHJWFOGPSNoJUTTIBQFBOEUIFNBUFSJBMJUJTNBEFPVUPGoBOEUIBU GPSNmUTJUUPDBSSZPVUDFSUBJOGVODUJPOT QVSQPTFT SBUIFSXFMM FH IBNNFSJOH QPVOEJOH SFNPWJOHOBJMT BOEPUIFSGVODUJPOTOPUTPXFMM FH SBLJOHHSPVOEPS PQFOJOHDBOT 4QFDJmDTUSVDUVSFTPSGPSNTJOBMBOHVBHFBSFVTFEBTUPPMTUPDBSSZPVUDFSUBJO GVODUJPOT UIBUJT UPFYQSFTTDFSUBJONFBOJOHTPSBDDPNQMJTIDFSUBJOQVSQPTFT 'PS FYBNQMF DPOTJEFSTFOUFODFCFMPX BEBQUFEGSPN(BHOPO
XIJDIXF TBXJO$IBQUFS TFF$IBQUFSBTXFMM
;OV\NO [OL` ^LYL IV[O UHYYV^S` JVUÄULK [V [OL WYP]PSLNLK JSHZZLZ [OL >OPN HUK ;VY` WHY[PLZ YLWYLZLU[LK KPMMLYLU[ MHJ[PVUZ
4JUVBUFENFBOJOHTBOEEJTDPVSTFNPEFMT
5PNBLFNBUUFSTBCJUDMFBSFSIFSF*XJMM POmSTUNFOUJPO CPMEBMMUFDIOJDBMUFSNT UIBUOBNFFJUIFSGPSNTPSGVODUJPOT5IPTFUIBUOBNFGPSNT*XJMMMFBWFJOMPXFS DBTFBOE*XJMMDBQJUBMJ[FUIPTFUIBUOBNFGVODUJPOT 5IFTFOUFODFJOJTNBEFVQPGUXPDMBVTFT BO JOEFQFOEFOUU PSNBJO DMBVTF iUIF 8IJH BOE 5PSZ QBSUJFT SFQSFTFOUFE EJGGFSFOU GBDUJPOTw BOE B EFQFOEFOU DMBVTF i5IPVHIUIFZXFSFCPUIOBSSPXMZDPOmOFEUPUIFQSJWJMFHFEDMBTTFTwoUIF DPOKVODUJPOiUIPVHIwIFSFNBSLTUIJTDMBVTFBTTVCPSEJOBUFEUP EFQFOEFOUPO UIF GPMMPXJOHJOEFQFOEFOUDMBVTF 5IFTFBSFTUBUFNFOUTBCPVUGPSN"OJOEFQFOEFOU DMBVTFIBTBTPOFPGJUTGVODUJPOTUIBUJUFYQSFTTFTBO"44&35*0/ UIBUJT JUFYQSFTTFT B $-"*. UIBU UIF TQFBLFSXSJUFS JT NBLJOH " EFQFOEFOU DMBVTF IBT BT POF PG JUT GVODUJPOTUIBUJUFYQSFTTFTJOGPSNBUJPOUIBUJTOPUBTTFSUFE CVU SBUIFS "446.&% PS 5",&/'03(3"/5&%5IFTFBSFTUBUFNFOUTBCPVUGVODUJPO U NFBOJOH /PSNBMMZ JO &OHMJTI EFQFOEFOU DMBVTFT GPMMPX JOEFQFOEFOU DMBVTFT o UIVT TFOUFODF BCPWF NJHIU NPSF OPSNBMMZ BQQFBS BT i5IF 8IJH BOE 5PSZ QBSUJFT SFQSFTFOUFE EJGGFSFOU GBDUJPOT UIPVHI UIFZ XFSF CPUI OBSSPXMZ DPOmOFE UP UIF QSJWJMFHFEDMBTTFTw*OTFOUFODFUIFEFQFOEFOUDMBVTFIBTCFFO GSPOUFE QMBDFE JOGSPOUPGUIFXIPMFTFOUFODF 5IJTJTBTUBUFNFOUBCPVUGPSN4VDIGSPOUJOHIBT BTPOFPGJUTGVODUJPOTUIBUUIFJOGPSNBUJPOJOUIFDMBVTFJT 5)&."5*;&% )BMMJEBZ
UIBUJT UIFJOGPSNBUJPOJTUSFBUFEBTBMBVODIJOHPGGQPJOUPSUIFNBUJDBMMZ JNQPSUBOUDPOUFYUGSPNXIJDIUPDPOTJEFSUIFDMBJNJOUIFGPMMPXJOHEFQFOEFOU DMBVTF5IJTJTBTUBUFNFOUBCPVUGVODUJPO 5PTVNVQ JOSFTQFDUUPGPSNoGVODUJPOJOHNBQQJOH XFDBOTBZUIBUUIFTFOUFODF JOSFOEFSTJUTEFQFOEFOUDMBVTF i5IPVHIUIFZXFSFCPUIOBSSPXMZDPOmOFEUP UIFQSJWJMFHFEDMBTTFTw BUBLFOGPSHSBOUFE BTTVNFE VOBSHVFEGPS UIPVHIJNQPS UBOU UIFNBUJ[FE DPOUFYUGSPNXIJDIUPDPOTJEFSBOE QFSIBQT BSHVFPWFSUIFNBJO DMBJNJOUIFJOEFQFOEFOUDMBVTF iUIF8IJHBOE5PSZQBSUJFTSFQSFTFOUFEEJGGFSFOU GBDUJPOTw 5IFEFQFOEFOUDMBVTFJT XFNJHIUTBZ BDPODFTTJPO PUIFSIJTUPSJBOT NJHIUQSFGFSUPNBLFUIJTDPODFTTJPOUIFNBJOBTTFSUFEQPJOUBOE UIVT XPVMEVTF BEJGGFSFOUHSBNNBS "MMBQQSPBDIFTUPEJTDPVSTFBOBMZTJT JOUIFJSDPOTJEFSBUJPOPGGPSN HPCFZPOE HSBNNBUJDBMTUSVDUVSFTBTUSBEJUJPOBMMZDPOTUSVFE XIJDIBSFSFTUSJDUFEUPSFMBUJPO TIJQT XJUIJO TFOUFODFT UP DPOTJEFS TUSVDUVSFT PS QBUUFSOT BDSPTT TFOUFODFT 'PS FYBNQMF DPOTJEFSUIFGPMMPXJOHUXPTFOUFODFT BEBQUFEGSPN(BHOPO
;OLHNLVMWVW\SHYKLTVJYHJ`SH`MHYHOLHK)\[[OLWYPUJPWSL VM YLWYLZLU[H[P]L NV]LYUTLU[ ^HZ HSYLHK` ZLJ\YL HZ ^HZ [OL Y\SLVMSH^^OPJOWYVTPZLK[VWYV[LJ[HSSJP[PaLUZMYVTHYIP[YHY` H\[OVYP[`VMHU`RPUK
5IFTVCKFDUPGUIFm U STUTFOUFODFJTiUIFBHFPGQPQVMBSEFNPDSBDZ wUIFTVCKFDU PGUIFTFDPOETFOUFODFJTiUIFQSJODJQMFPGSFQSFTFOUBUJWFHPWFSONFOUw5IF TVC KFDUQPTJUJPO BGPSN JOBEFDMBSBUJWF TFOUFODFJTBHSBNNBUJDBMTUSVDUVSFUIBU
4JUVBUFENFBOJOHTBOEEJTDPVSTFNPEFMT FYQSFTTFTUIF 501*$ BGVODUJPO PGUIFTFOUFODFJOUIFTFOTFPGOBNJOHUIFFOUJUZ BCPVUXIJDIBDMBJNJTCFJOHNBEFBOEJOUFSNTPGXIJDIUIFDMBJNTIPVMECFEJT QVUFE5IFDPOKVODUJPOiCVUwCFHJOOJOHUIFTFDPOETFOUFODFJTBGPSNUIBUTFUT VQB $0/53"45 BGVODUJPO JONFBOJOHCFUXFFOUIFTFUXPUPQJDT NBLJOHJUDMFBS UIBU GPSUIFBVUIPS BHPWFSONFOUDPVMECFSFQSFTFOUBUJWFXJUIPVUSFQSFTFOUJOHBMM UIFQFPQMFJOBDPVOUSZ XIJDIDPOTUJUVUFTiQPQVMBSEFNPDSBDZw )FSFXFTFFIPX QBUUFSOTPGGPSN TUSVDUVSF BDSPTTTFOUFODFT JF UIFiCVUwJOUIFTFDPOETFOUFODF UJFTUIJTTFOUFODFUPUIFmSTUPOFJOBTQFDJmDXBZ
BOEOPUKVTUXJUIJOTFOUFODFT SFMBUFUPGVODUJPOT NFBOJOHT "U B GVOEBNFOUBM MFWFM BMM UZQFT PG EJTDPVSTF BOBMZTJT JOWPMWF GPSNo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iHVFTTwUIBUBQBSUJDVMBSTPSUPGNFBOJOHJTCFJOHFYQSFTTFE UIPVHI UIFSFOFFECFOPDFSUBJOUZBCPVUUIFNBUUFSBOETQFBLFSTXSJUFSTDBOiCSFBLSVMFTw BOEJOOPWBUFOFXGPSNTBOEGVODUJPOT )PXFWFS UIF NFBOJOHT XJUI XIJDI GPSNT BSF DPSSFMBUFE BSF SBUIFS HFOFSBM NFBOJOHTTVDIBTiBTTFSUJPO wiUBLFOGPSHSBOUFEJOGPSNBUJPO wiDPOUSBTU wFUD *OSFBMJUZ UIFZSFQSFTFOUPOMZUIF NFBOJOHQPUFOUJBMPSNFBOJOH SBOHFPGBGPSNPS TUSVDUVSF KVTUBTXFDBOUBMLBCPVUUIFSBOHFPGQPTTJCMFVTFTGPSBIBNNFSXIJMF OPULOPXJOHXIBUUIFIBNNFSJTBDUVBMMZCFJOHVTFEGPSPOBHJWFOTQFDJmDPDDB TJPO XIJDIJTTPNFUIJOHFMTFXFXPVMEOFFEUPTUVEZBTXFMM 5IFNPSFTQFDJmD PSTJUVBUFENFBOJOHTUIBUBGPSNPSTUSVDUVSFDBSSJFTJOBHJWFODPOUFYUPGVTFNVTU CFmHVSFEPVUCZBOFOHBHFNFOUXJUIPVSOFYUUZQFPGBOBMZTJT MBOHVBHFoDPOUFYU BOBMZTJT #FGPSF*NPWFPO MFUNFNBLFDMFBSXIBU*NFBOCZUIFUFSNiNFBOJOHQP UFOUJBMwPSiNFBOJOHSBOHFw"XPSEMJLFiDBUwJTBGPSN JUJTCPUIBNPSQIFNF BOEBGVMMXPSE BTXFMMBTBOPVO UIBUDBOUBLFPOBSBOHFPGEJGGFSFOUNFBOJOHT JOEJGGFSFOUDPOUFYUT'PSFYBNQMF JOPOFDPOUFYU XIFO*TBZPGNZQFUi5IFDBU JTIVOHSZ wUIFXPSEiDBUwNFBOTBMJWF QFUDBU*OBOPUIFSDPOUFYU XIFO*TBZPG NZBVOUTQPSDFMBJOTUBUVFi5IFDBUKVTUGFMMPGGUIFMFEHF wUIFXPSEiDBUwNFBOTB EFDPSBUJWFPCKFDU5IFTFBSFTQFDJmDNFBOJOHTUIBUUIFXPSEiDBUwDBOUBLFPOJO EJGGFSFOUDPOUFYUTPGVTF"OE PGDPVSTF UIFSFBSFNBOZPUIFSTVDITQFDJmDNFBO JOHTUIFXPSEDBOUBLFPOJOZFUPUIFSDPOUFYUT8FDBOTBZ BUBHFOFSBMMFWFM UIBU
4JUVBUFENFBOJOHTBOEEJTDPVSTFNPEFMT
UIJTSBOHFPGNFBOJOHToBMMPGUIFNiDBUMJLFwNFBOJOHTJOTPNFTFOTF UIBUJT BMMPG UIFNNFBOJOHTSFMBUFEUPUIFBOJNBMTXFDBMMiDBUTw oJTUIFHFOFSBMGVODUJPOXJUI XIJDIUIFGPSNJTQBJSFE#VU JOBDUVBMTQFDJmDDPOUFYUTUIFSFJTBNPSFTQFDJmD DBUMJLFNFBOJOHBUTUBLF
-BOHVBHFoDPOUFYUBOBMZTJT 8IBUXFIBWFUBMLFEBCPVUTPGBSoHFOFSBMDPSSFMBUJPOTCFUXFFOGPSNBOEGVODUJPO oJTTPNFUJNFTDBMMFEiVUUFSBODFUZQFNFBOJOHw -FWJOTPO 5IBUJT UIFSFBSF DFSUBJOUZQFTPGGPSNTJOBMBOHVBHFMJLF&OHMJTI FH JOEFQFOEFOUBOEEFQFOEFOU DMBVTFT TVCKFDUTBOEPCKFDUTPGTFOUFODFT OPVOTBOEWFSCT BOEUIFZBSFBTTPDJBUFE XJUI DFSUBJO UZQFT PG GVODUJPOT PS NFBOJOHT XIBU * DBMMFE iNFBOJOH QPUFOUJBMTw BCPWF)PXFWFS XIFOXFBDUVBMMZVUUFSPSXSJUFBTFOUFODFJUBMTPIBTXIBUIBT TPNFUJNFTCFFODBMMFEBOiVUUFSBODFUPLFONFBOJOHwPSXIBU*XJMMIFSFDBMMBTJUVBUFE NFBOJOH4JUVBUFENFBOJOHTBSJTFCFDBVTFQBSUJDVMBSMBOHVBHFGPSNTUBLFPOTQFDJmD PSTJUVBUFENFBOJOHTJOTQFDJmDDPOUFYUT 5IFXPSEiDPOUFYUwIFSFSFGFSTUPBOFWFSXJEFOJOHTFUPGGBDUPSTUIBUBDDPN QBOZMBOHVBHFJOVTF5IFTFJODMVEFUIFNBUFSJBMTFUUJOH UIFQFPQMFQSFTFOU BOE XIBUUIFZLOPXBOECFMJFWF
UIFMBOHVBHFUIBUDPNFTCFGPSFBOEBGUFSBHJWFOVUUFS BODF UIFTPDJBMSFMBUJPOTIJQTPGUIFQFPQMFJOWPMWFE BOEUIFJSFUIOJD HFOEFSFE BOE TFYVBMJEFOUJUJFT BTXFMMBTDVMUVSBM IJTUPSJDBM BOEJOTUJUVUJPOBMGBDUPST .PTUDPOUFNQPSBSZBQQSPBDIFTUPEJTDPVSTFBOBMZTJTBTTVNFBSFnFYJWFWJFXPG UIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOMBOHVBHFBOEDPOUFYUi3FnFYJWFwIFSFNFBOTUIBU BUPOF BOE UIF TBNF UJNF BO VUUFSBODF JOnVFODFT XIBU XF UBLF UIF DPOUFYU UP CF BOE DPOUFYUJOnVFODFTXIBUXFUBLFUIFVUUFSBODFUPNFBO'PSFYBNQMF BGPSNMJLF i)PXBSFZB w iIPXRVFTUJPO wSFEVDFEGPSNPGiZPV wDPNCJOBUJPOPGiBSFwBOE AZBw UFOETUPTJHOBMBDPOUFYUXIJDIJTJOGPSNBMBOEXIFSFUIFJOUFSMPDVUPSTBSFPG GBJSMZFRVBMTUBUVT"UUIFTBNFUJNF XFVTFTVDIXPSET BOEUIFZIBWF UIVT UIF QPXFSPGTJHOBMJOHUIJTTPSUPGDPOUFYU CFDBVTFXFUBLFPVSTFMWFTUPCFJOTVDIB DPOUFYU8PSETBOEDPOUFYUNVUVBMMZJOUFSBDUPWFSUJNF 4P MFUTUVSOUPBOFYBNQMFPGiVUUFSBODFUZQFNFBOJOHw NFBOJOHQPUFOUJBM BTBHBJOTUiVUUFSBODFUPLFONFBOJOHw TJUVBUFENFBOJOH 5IFXPSEiDPGGFFwJTBO BSCJUSBSZGPSN PUIFSMBOHVBHFTVTFEJGGFSFOUTPVOEJOHXPSETGPSDPGGFF UIBUDPS SFMBUFTXJUINFBOJOHTIBWJOHUPEPXJUIUIFTVCTUBODFDPGGFF UIJTJTJUTNFBOJOH QPUFOUJBM "UBNPSFTQFDJmDMFWFMXFIBWFUPVTFDPOUFYUUPEFUFSNJOFXIBUUIF XPSENFBOTJOBOZTJUVBUFEXBZ*OPOFDPOUFYU iDPGGFFwNFBOTBCSPXOMJRVJE JO BOPUIFSPOFJUNFBOTHSBJOTPGBDFSUBJOTPSU JOBOPUIFSJUNFBOTCFSSJFTPGBDFSUBJO TPSU BOEJUNFBOTPUIFSUIJOHTJOPUIFSDPOUFYUT FH BDFSUBJOnBWPS 5PTFFBGVSUIFSFYBNQMFPGQPUFOUJBMWFSTVTTJUVBUFENFBOJOHT UIJTUJNFOPUBU UIFMFWFMPGBTJOHMFXPSEMJLFiDPGGFF wCVUBUUIFMFWFMPGUIFTFOUFODF DPOTJEFSTFO UFODFBHBJO i5IPVHIUIFZXFSFCPUIOBSSPXMZDPOmOFEUPUIFQSJWJMFHFEDMBTTFT UIF8IJHBOE5PSZQBSUJFTSFQSFTFOUFEEJGGFSFOUGBDUJPOTw 8FTBJEBCPWFUIBUBO
4JUVBUFENFBOJOHTBOEEJTDPVSTFNPEFMT JOEFQFOEFOUDMBVTFSFQSFTFOUTBOBTTFSUJPO BDMBJNUIBUTPNFUIJOHJTUSVF #VUUIJT HFOFSBMGPSNoGVODUJPODPSSFMBUJPODBONFBOEJGGFSFOUUIJOHTBUBTQFDJmDMFWFMJO BDUVBMDPOUFYUTPGVTF BOEDBO JOEFFE FWFOCFNJUJHBUFEPSVOEFSDVUBMUPHFUIFS i"TTFSUJPOwJTKVTUBXBZUPDBQUVSFUIFHFOFSBMNFBOJOHPSNFBOJOHQPUFOUJBM PS NFBOJOHSBOHF PGUIFGPSNiJOEFQFOEFOUDMBVTFw4VDIDMBVTFTUBLFPOEJGGFSFOU TQFDJmDNFBOJOHTXJUIJOUIJTQPUFOUJBMPSSBOHFJOTQFDJmDDPOUFYUT 'PSFYBNQMF JOPOFDPOUFYU TBZCFUXFFOUXPMJLFNJOEFEIJTUPSJBOT UIFDMBJN UIBUUIF8IJHBOE5PSZQBSUJFTSFQSFTFOUFEEJGGFSFOUGBDUJPOTNBZKVTUCFUBLFOBT B3&.*/%&33 PGBiGBDUwUIFZCPUIBHSFFPO0OUIFPUIFSIBOE CFUXFFOUXPRVJUF EJWFSTFIJTUPSJBOT UIFTBNFDMBJNNBZCFUBLFOBTB$)"--&/(& EFTQJUF:0633 DMBJN UIBUTIBSFEDMBTTJOUFSFTUTNFBOOPSFBMEJGGFSFODFJOQPMJUJDBMQBSUJFT UIF8IJHBOE 5PSZQBSUJFTJOTFWFOUFFOUIDFOUVSZ&OHMBOEXFSFSFBMMZEJGGFSFOU "OE PGDPVSTF POTUBHFBTQBSUPGBESBNB UIFDMBJNBCPVUUIF8IJHBOE5PSZQBSUJFTJTOPUFWFOB iSFBMwBTTFSUJPOCVUB 13&5&/% POF 'VSUIFSNPSF UIF XPSET iQSJWJMFHFE w iDPOUFOEJOH w BOE iGBDUJPOTw XJMM UBLF POEJGGFSFOUTQFDJmDNFBOJOHTJOEJGGFSFOUDPOUFYUT'PSFYBNQMF JOPOFDPOUFYU iQSJWJMFHFEwNJHIUNFBOiSJDI wXIJMFJOBOPUIFSDPOUFYUJUNJHIUNFBOiFEVDBUFEw PSiDVMUVSFEwPSiQPMJUJDBMMZDPOOFDUFEwPSiCPSOJOUPBGBNJMZXJUIIJHITUBUVTwPS TPNFDPNCJOBUJPOPGUIFBCPWF
"DIJMEBDRVJSJOHUIFNFBOJOHPGBXPSE *XBOUOPXUPEFWFMPQJONPSFEFQUIUIFOPUJPOPGTJUVBUFENFBOJOH"TXFIBWF TFFO XPSET TVDIBTiDBUwPSiDPGGFFw IBWFBDFSUBJONFBOJOHQPUFOUJBMPSSBOHF PGQPTTJCMFNFBOJOHT CVUUBLFPORVJUFTQFDJmDNFBOJOHTJOTQFDJmDDPOUFYUTPG VTF5IJTQSPDFTTTUBSUTJODIJMEIPPEJOUIFXBZTJOXIJDIDIJMESFOMFBSOMBOHVBHF BOEIPXNFBOJOHXPSLTJOMBOHVBHF"TXFMPPLBUUIJTQSPDFTT XFXJMMTFFUIF JNQPSUBODFPGQFPQMFTFYQFSJFODFTPGUIFXPSMEBOEUIFQBUUFSOTUIFZmOEJOUIBU FYQFSJFODFUPUIFOBUVSFPGUIFNFBOJOHJOMBOHVBHF $POTJEFS UIFO UIFDBTFPGBMJUUMFHJSMMFBSOJOHUIFXPSEiTIPFw"UmSTU TIF VTFTUIFXPSEPOMZGPSUIFTIPFTJOIFSNPUIFSTDMPTFU&WFOUVBMMZ IPXFWFS TIF iPWFSFYUFOETwUIFNFBOJOHPGUIFXPSE CFZPOEXIBUBEVMUTXPVMEVTFJUGPS /PX TIFVTFTJUOPUPOMZJOTJUVBUJPOTJOXIJDITIPFTBSFJOWPMWFE CVUBMTPXIJMFIBOEMJOH IFS UFEEZ CFBST TIPFMFTT GFFU QBTTJOH B EPMMT BSN UP BO BEVMU UP CF SFmUUFE PO UIFEPMM QVUUJOHBTPDLPOBEPMM BOEXIFOMPPLJOHBUBQJDUVSFPGBCSPXOCFFUMF (SJGmUITo "UUIJTQPJOU UIFMJUUMFHJSMBTTPDJBUFTUIFXPSEiTIPFwXJUIBWBSJFUZPGEJGGFSFOU DPOUFYUT FBDIPGXIJDIDPOUBJOTPOFPSNPSFTBMJFOUiGFBUVSFwUIBUDPVMEUSJHHFS UIFVTFPGUIFXPSE5IFQJDUVSFPGUIFCFFUMFJTBTTPDJBUFEXJUIUIFXPSEiTIPFw QSFTVNBCMZJOWJSUVFPGGFBUVSFTTVDIBTiTIJOZwBOEiIBSEwBOEiPWBMTIBQFEw UIF EPMMTBSNNFSJUTUIFXPSEiTIPFwJOWJSUVFPGGFBUVSFTTVDIBTimUBCMFUPUIFCPEZw BOEiBTTPDJBUFEXJUIBMJNCPGUIFCPEZ wBOETPGPSUI
4JUVBUFENFBOJOHTBOEEJTDPVSTFNPEFMT
8IBUUIFMJUUMFHJSMJTEPJOHIFSFJTUZQJDBMFWFOPGIPXBEVMUTEFBMXJUINFBOJOH 0GDPVSTF TIFTUJMMNVTUMFBSOUIFGVMMSBOHFPGGFBUVSFTTIFPVHIUUPDPOTVMUJOB DPOUFYUJOPSEFSUPDBMMTPNFUIJOHBiTIPFw#VU NPSFJNQPSUBOUMZ TIFNVTUBMTP DPNFUPSFBMJ[FUIBUUIFGFBUVSFTBTTPDJBUFEXJUIEJGGFSFOUDPOUFYUTXIJDIUSJHHFSUIF BQQMJDBUJPOPGBXPSEBSFOPUKVTUBSBOEPNMJTU3BUIFS UIFZiIBOHUPHFUIFSwUP GPSNBQBUUFSOUIBUTQFDJmDTPDJPDVMUVSBMHSPVQTPGQFPQMFmOETJHOJmDBOU 'PSFYBNQMF JOUIFDBTFPGTIPFT GFBUVSFTMJLFiIBSE wiTIJOZ wiGPSNBM wiSJHJE TPMFT wiTPMJEDPMPS wiXJUIUIJOMBDFTwUFOEUPiIBOHUPHFUIFSw5IFZGPSNBQBU UFSO QJDLJOHPVUBDFSUBJOTFUPGTIPFT JF GPSNBMTIPFT0OUIFPUIFSIBOE GFB UVSFTMJLFiTPGU wiUIJDLMBDFT wiQFSIBQTXJUIDPMPSFEUSJN winFYJCMFTPMFT wiNBEF PGDFSUBJOTPSUTPGDIBSBDUFSJTUJDNBUFSJBMT wiIBWJOHDFSUBJOTPSUTPGDIBSBDUFSJTUJD MPPLTEFTJHOT wBOEPUIFST UFOEUPiIBOHUPHFUIFSwUPGPSNBOPUIFSTPSUPGQBUUFSO 5IJTQBUUFSOQJDLTBEJGGFSFOUTFUPGTIPFT JF BUIMFUJDTIPFT5IFSFBSFPUIFSQBU UFSOTUIBUQJDLPVUPUIFSTPSUTPGTIPFT *TIPVMEQPJOUPVU BTJTDMFBSBMSFBEZJOBOZDBTF UIBUJUJTOPFBTZNBUUFSUPQVU UIFTFQBUUFSOTJOUPXPSET"TXFXJMMTFFCFMPX TVDIQBUUFSOTBSFSFBMMZBNBUUFS JO NBOZDBTFT PGVODPOTDJPVTSFDPHOJUJPO SBUIFSUIBOPGDPOTDJPVTUIPVHIU'VSUIFSNPSF TPNFGFBUVSFTJOBQBUUFSOBSFBMXBZTQSFTFOU XIJMFTPNFBSFQSFTFOUJOTPNFDBTFT BOEOPUJOPUIFST FH OPUFPVSiQFSIBQTXJUIDPMPSFEUSJNwBCPWF 5IFSFBSFQBUUFSOTPGGFBUVSFTMJLFiIBWJOHBTIBQFDPOUPVSFEUPBIVNBOGPPU w iDPWFSJOHBTJHOJmDBOUBNPVOUPGUIFGPPU winFYJCMFFOPVHIUPmUPOGPPU wCVU iSFMBUJWFMZSJHJEwUIBUiIBOHUPHFUIFSwJOTVDIBXBZUIBUUIFZQJDLPVUBWFSZMBSHF DMBTTPGUIFXIPMFTFUPGTIPFT)PXFWFS FWFOUIFTFBSFOPUBiOFDFTTBSZBOETVG mDJFOUwTFUPGDPOEJUJPOTGPSTIPFTJOHFOFSBM5IFSFBSFTUJMMiCPSEFSMJOFwDBTFT TVDIBTNPDDBTJOT OPUSFBMMZIBSEFOPVHI BOETBOEBMT EPOUSFBMMZDPWFSFOPVHI 8IFOUIFDIJMESFBDIFTUIJTQPJOU TIFJTmOEJOHQBUUFSOTBOETVCQBUUFSOTJOUIF DPOUFYUTJOXIJDIUIFXPSEiTIPFwJTVTFE
4JUVBUFENFBOJOHTBOEDVMUVSBMNPEFMTEJTDPVSTF NPEFMT 4PPOFJNQPSUBOUBTQFDUPGXPSENFBOJOHJTUIJTXFIVNBOT SFDPHOJ[FDFSUBJOQBU UFSOTJOPVSFYQFSJFODFPGUIFXPSME5IFTFQBUUFSOT TVDIBTiTPGU wiUIJDLMBDFT w iQFSIBQTXJUIDPMPSFEUSJN winFYJCMFTPMFT wiNBEFPGDFSUBJOTPSUTPGDIBSBDUFSJT UJDNBUFSJBMT wiIBWJOHDFSUBJOTPSUTPGDIBSBDUFSJTUJDMPPLTEFTJHOT wFUD BUIMFUJD TIPFT DPOTUJUVUFPOFPGUIFNBOZTJUVBUFENFBOJOHT PGBXPSEMJLFiTIPFw*OUIF DPOUFYUPGBUFFOBHFSTBZJOHTPNFUIJOHMJLFi*DBOUQMBZCBTLFUCBMMUPEBZ *IBWFOU HPUBOZTIPFT wUIFTJUVBUFENFBOJOHPGiTIPFTwJTTPNFUIJOHMJLFUIFQBUUFSOBCPWF GPSBUIMFUJDTIPFT BDUVBMMZ BNVDINPSFDVTUPNJ[FEQBUUFSOGPSBDDFQUBCMFUFFOBHF CBTLFUCBMMTIPFT 5IFTFOUFODFDFSUBJOMZEPFTOPUNFBOUIBUUIFUFFOBHFSIBTOP TIPFTXIBUTPFWFSJOUIFDMPTFU #VU UIFSF JT NPSF UP NFBOJOH UIBO QBUUFSOT DIJMESFO MFBSOJOH UIF NFBOJOHT
4JUVBUFENFBOJOHTBOEEJTDPVSTFNPEFMT PGXPSETDBOOPUTUPQUIFSF'PSBEVMUT XPSETJOWPMWF JOBEEJUJPOUPQBUUFSOT B TPNFUJNFT SBUIFS iSPVHI BOE SFBEZw FYQMBOBUJPO PG UIFTF QBUUFSOT "OHMJO ,FJM 8IZEPUIFTFUIJOHTIBOHUPHFUIFSUIJTXBZ BUMFBTU GPSQFPQMF JOPVSTPDJBMHSPVQ
5IBUJT UIFQBUUFSOTBSFSFRVJSFEUPNBLFTFOTFXJUIJOTPNFLJOEPGDBVTFoFG GFDUNPEFMPSiUIFPSZwPGUIFEPNBJOoJOUIFDBTFPGTIPFT UIFEPNBJOJTGFFUBOE GPPUXFBS5IBUJT iFWFSZEBZwQFPQMFGPSN USBOTGPSN BOEEFBMXJUIiUIFPSJFTwKVTU BTNVDIBTTDJFOUJTUTEP)PXFWFS FWFSZEBZQFPQMFTiFYQMBOBUJPOT wiNPEFMT wPS iUIFPSJFTwBSFWFSZPGUFOMBSHFMZVODPOTDJPVT PS BUMFBTU OPUFBTJMZBSUJDVMBUFEJO BOZWFSZGVMMGBTIJPO BOEPGUFOJODPNQMFUFJOTPNFXBZT5IJTEPFTOPUNFBOUIBU UIFZBSFOPUBMTPPGUFOEFFQBOESJDIJOUIFJSPXOXBZ 'PSFYBNQMF XIZEPFTUIFXPSEiTIPFwIBWFUIFEJGGFSFOUTJUVBUFENFBOJOHT JUIBTBOEPOXIBUCBTJTDBOXFDIBOHFUIFNBOEBEEOFXPOFT 5IFiFYQMBOB UPSZUIFPSZwUIBUHPFTXJUIiTIPFwIBTUPEPXJUIUIJOHTMJLFUIFGBDUUIBUIVNBOT XFBSDMPUIFT BOETIPFT JOQBSUJDVMBS GPSQSPUFDUJPO CVUUIBUUIFZBSFBMTPJUFNT PGGBTIJPO TUZMF BOEUIBUEJGGFSFOUTPSUTPGDMPUIFTBSFCFUUFSPSXPSTFTVJUFEGPS EJGGFSFOU UBTLT BOE BDUJWJUJFT %JGGFSFOU TPDJBM BOE DVMUVSBM HSPVQT BT XFMM BT EJG GFSFOUBHFHSPVQTBOEHFOEFST IBWFEJGGFSFOUiFYQMBOBUPSZUIFPSJFTwBCPVUTIPFT 'VSUIFSNPSF BMMUIFTFUIFPSJFTUIFNTFMWFTFODBQTVMBUFWJFXQPJOUTPOXIPXFBST XIBUTPSUTPGTIPFTUPXIBUQVSQPTFTBOEXJUIXIBUiTUBUVTw 5IFDIJMEFWFOUVBMMZDPNFTUPGPSNBiUIFPSZw SFBMMZ XFTIPVMETBZ DPNFTUP TIBSFXJUIIFSDPNNVOJUZBNPSFPSMFTTUBDJUiUIFPSZw PGUIFTIPFEPNBJO*OUIJT UIFPSZiIJHIFSPSEFSwDPODFQUTTVDIBTiQSPUFDUJPO wiTUZMF wBOEiBDUJWJUJFTwQMBZ BSPMF5IJTUIFPSZNBLFTTFOTFPGUIFQBUUFSOTUIFDIJMEIBTGPVOE BOE JOUVSO NBZXFMMMFBEUIFDIJMEUPEJTDFSOZFUEFFQFSPSNPSFDPNQMJDBUFEQBUUFSOT 4VDIUIFPSJFTBSFSPPUFEJOUIFQSBDUJDFTPGUIFTPDJPDVMUVSBMHSPVQTUPXIJDI UIFMFBSOFSCFMPOHT'PSFYBNQMF TPNF"GSJDBO"NFSJDBOUFFOBHFSTIBWFBEJGGFSFOU UIFPSZPGTIPFT JOHFOFSBM BOEBUIMFUJDTIPFT JOQBSUJDVMBS UIBOEPTPNFHSPVQTPG XIJUFUFFOBHFST UIPVHICPUIHSPVQTJOnVFODFFBDIPUIFSPWFSUJNF 4PNFXPNFO *LOPXIBWFBEJGGFSFOUUIFPSZPGTIPFTUIBOEP*oBOENPSFPGJUJTPWFSU5IFZ EJTUJOHVJTINBOZNPSFDBUFHPSJFTPGTIPFTBOEBUUBDIEJGGFSFOUWBMVFTUPUIFNUIBO *EP #FDBVTF UIFTF UIFPSJFT BSF SPPUFE JO UIF QSBDUJDFT PG TPDJPDVMUVSBMMZ EFmOFE HSPVQT PG QFPQMF UIFZ IBWF CFFO SFGFSSFE UP DVMUVSBM NPEFMT %"OESBEF %"OESBEFBOE4USBVTT )PMMBOEBOE2VJOO 4IPSF 4USBVTTBOE 2VJOO )PMMBOE FUBM #BSUMFUUBOE)PMMBOE *UJTJNQPSUBOUUPTFF BTXFMM UIBUCJUTBOEQJFDFTPGDVMUVSBMNPEFMTBSFJOQFPQMFTIFBET EJGGFSFOUCJUT BOEQJFDFTGPSEJGGFSFOUQFPQMF
XIJMFPUIFSCJUTBOEQJFDFTSFTJEFJOUIFQSBDUJDFT BOETFUUJOHTPGDVMUVSBMHSPVQTBOE UIVT OFFEOPUUBLFVQSFTJEFODFJOTJEFIFBETBU BMM8FXJMMSFUVSOUPUIJTJTTVFCFMPXBOEJO$IBQUFS 4P JOBEEJUJPOUPTJUVBUFENFBOJOHT FBDIXPSEJTBMTPBTTPDJBUFEXJUIBDVMUVSBM NPEFM " DVMUVSBM NPEFM JT B VTVBMMZ UPUBMMZ PS QBSUJBMMZ VODPOTDJPVT FYQMBOBUPSZ
4JUVBUFENFBOJOHTBOEEJTDPVSTFNPEFMT
UIFPSZPSiTUPSZMJOFwDPOOFDUFEUPBXPSEPSDPODFQUoCJUTBOEQJFDFTPGXIJDI BSFEJTUSJCVUFEBDSPTTEJGGFSFOUQFPQMFJOBTPDJBMHSPVQoUIBUIFMQTUPFYQMBJOXIZ UIFXPSEIBTUIFEJGGFSFOUTJUVBUFENFBOJOHTBOEQPTTJCJMJUJFTGPSNPSFUIBUJUEPFT IBWFGPSTQFDJmDTPDJBMBOEDVMUVSBMHSPVQTPGQFPQMF'PSFYBNQMF NBOZQFPQMFJO UIF64"BDDFQUXIBUIBTCFFODBMMFEUIFiTVDDFTTNPEFMw %"OESBEF 5IJT DVMUVSBMNPEFM UIFPSZ TUPSZMJOF SVOTTPNFUIJOHMJLFUIJTi"OZPOFDBONBLFJUJO "NFSJDBJGUIFZXPSLIBSEFOPVHIwBOEIFMQTNBLFTFOTFPGUIJOHTMJLFiTVDDFTTw BOE iGBJMVSFw UP NBOZ QFPQMF 0G DPVSTF UIJT NPEFM CBDLHSPVOET FMFNFOUT MJLF QPWFSUZBOEDBOMFBEUPCMBNJOHQPPSQFPQMFXIFOUIFZGBJMUPNBLFBiTVDDFTTwPG UIFNTFMWFT FWFOMFBEJOHUPDMBJNTUIBUUIFZBSFiMB[Zw )PXFWFS UIFUFSNiDVMUVSBMNPEFMwJTBQPPSPOF/PUFWFSZPOFXIPTIBSFTB HJWFONPEFMJTBNFNCFSPGBMMUIFTBNFDVMUVSFTBOEOPUFWFSZPOFJOTPNFMBSHFS DVMUVSFTIBSFTBMMUIFTBNFNPEFMT'PSFYBNQMF JO$IBQUFSXFXJMMTFFUIBUTPNF NJEEMFDMBTTGBNJMJFTUBMLBOEBDUBTJGUIFZIBWFBEJGGFSFOUDVMUVSBMNPEFM iUIFPSZ PGUIFQBSFOUoDIJMESFMBUJPOTIJQUIBOEPTPNFXPSLJOHDMBTTGBNJMJFT UIPVHIUIFTF GBNJMJFT BSF JO UIF TBNF MBSHFS i"NFSJDBO DVMUVSF w XIBUFWFS UIBU NJHIU NFBO i%JTDPVSTFNPEFMw XJUIBDBQJUBMi%wGPSiCJH%w%JTDPVSTF JTBCFUUFSUFSN TJODFUIFTFUIFPSJFTBSFDPOOFDUFEUPTQFDJmD%JTDPVSTFT UIBUJT TQFDJmDTPDJBMMZBOE DVMUVSBMMZEJTUJODUJWFJEFOUJUJFTQFPQMFDBOUBLFPOJOTPDJFUZ TVDIBTiNJEEMFDMBTT QBSFOU wiXPSLJOHDMBTTQBSFOU wiZVQQJFDPOTVNFS wi"GSJDBO"NFSJDBOUFFOBHFS PGBDFSUBJOUZQF wiUSBEJUJPOBMUFBDIFS wiDPSQPSBUFFYFDVUJWF wBOETPGPSUI 4P XIJMFUIFUFSNJTDMVNTZ *XJMMVTFJU OPOFUIFMFTT BOEUBMLBCPVUi%JTDPVSTF NPEFMTw SBUIFS UIBO iDVMUVSBM NPEFMTw i%JTDPVSTF NPEFMTw BSF iUIFPSJFTw TUP SZMJOFT JNBHFT FYQMBOBUPSZ GSBNFXPSLT UIBU QFPQMF IPME PGUFO VODPOTDJPVTMZ BOEVTFUPNBLFTFOTFPGUIFXPSMEBOEUIFJSFYQFSJFODFTJOJU5IFZBSFBMXBZT PWFSTJNQMJmFE BOBUUFNQUUPDBQUVSFTPNFNBJOFMFNFOUTBOECBDLHSPVOETVCUMF UJFT JOPSEFSUPBMMPXVTUPBDUJOUIFXPSMEXJUIPVUIBWJOHUPUIJOLPWFSUMZBCPVU FWFSZUIJOHBMMBUPODF*OUIJTTFOTF UIFZBSFMJLFTUFSFPUZQFT UIPVHIXFTIPVME LFFQJONJOEUIBUBMMUIFPSJFT FWFOPWFSUUIFPSJFTJOTDJFODF BSFTJNQMJmDBUJPOT PGSFBMJUZUIBUBSFNFBOUUPIFMQVTVOEFSTUBOEDPNQMJDBUFESFBMJUJFTCZGPDVTJOH POJNQPSUBOUUIJOHTBOEMFBWJOHPVUTPNFPGUIFEFUBJMT8FXJMMIBWFNVDINPSF UPTBZBCPVU%JTDPVSTFNPEFMTJO$IBQUFS)PXFWFS JUJTJNQPSUBOUUPSFDPHOJ[F UIBUTPNF%JTDPVSTFNPEFMT iUIFPSJFTw BSFTIBSFEBDSPTTBHSFBUNBOZEJGGFSFOU %JTDPVSTFT XIJMFPUIFSTNJHIUCFSFTUSJDUFEUPKVTUPOFPSBGFX%JTDPVSTFT 'PSJOTUBODF %JTDPVSTFNPEFMTPGXIBUTPSUTPGESJOLTiSFBMNFOwESJOLWBSZ BDSPTTEJGGFSFOUUZQFTPGCBST XIJDIDPOTUJUVUFEJGGFSFOUUZQFTPGCBS%JTDPVSTFT
BT JOEFFE EP %JTDPVSTF NPEFMT PG XIBU DPOTUJUVUFT B iSFBM NBOw * IBWF CFFO JOCBSTXIFSFiSFBMNFOwEPOUESJOLXJOF UIPVHIUIFZDBOESJOLCFFS CVUOPU CPVUJRVFCFFST0OUIFPUIFSIBOE JUUVSOTPVUUIBUUIF%JTDPVSTFNPEFM UIFPSZ UIBUiFWFSZPOFDBOTVDDFFEJGUIFZKVTUXPSLIBSEFOPVHIw UIFiTVDDFTTNPEFMw
JTTIPXOBMMFHJBODFUPJOUBML UIPVHIOPUBMXBZTJOBDUJPO JOBHSFBUNBOZEJGGFS FOU%JTDPVSTFTJOUIF64"'PSJOTUBODF CPUIVQQFSNJEEMFDMBTTQSPGFTTJPOBMTPG
4JUVBUFENFBOJOHTBOEEJTDPVSTFNPEFMT WBSJPVTTPSUTBOEXPSLJOHDMBTTQFPQMFPGWBSJPVTTPSUTUBMLBTJGUIFZBDDFQUUIJT iUIFPSZwPS%JTDPVSTFNPEFM 4USBVTT
4JUVBUFENFBOJOHTJOBOEPVUPGTDJFODF *GXFUVSOOPXUPBOPUIFSBSFBoIPXTDJFOUJTUTBOEiFWFSZEBZwQFPQMFVOEFSTUBOE UIFiTBNFwXPSETEJGGFSFOUMZoXFXJMMTFFBHBJOIPXUIFNFBOJOHPGBXPSEWBSJFT BDSPTT EJGGFSFOU DPOUFYUT CPUI XJUIJO B HJWFO %JTDPVSTF FH UIBU PG QIZTJDJTUT BOEBDSPTTEJGGFSFOU%JTDPVSTFT FH CFUXFFOQIZTJDJTUTBOEiFWFSZEBZwQFPQMF 8FXJMMTFF BTXFMM IPXUIFTJUVBUFENFBOJOHTPGXPSETBSFDPOOFDUFEUPEJGGFSFOU %JTDPVSTFNPEFMTMJOLFEUPTQFDJmDTPDJBMHSPVQTBOEUIFJSDIBSBDUFSJTUJD%JTDPVSTFT 8FXJMMTFF UPP UIBUUIFTFEJGGFSFOUTPDJBMHSPVQTBSFPGUFOJODPNQFUJUJPOXJUI FBDIPUIFSPWFSUIJOHTMJLFQPXFS TUBUVT BOEUIFiSJHIUwUPDMBJNUPLOPX 5IFUPQJDPGiFWFSZEBZwQFPQMFTVOEFSTUBOEJOHPGTDJFODFIBTCFFOGPSTPNF UJNFBiIPUUPQJDwJOFEVDBUJPO FH (BSEOFS #SVFS -FUVTDPOTJEFS CSJFnZBTQFDJmDTUVEZCFNPBOJOHIPXQPPSMZXFiFWFSZEBZwiMBZwQFPQMFUIJOL BCPVUiTDJFOUJmDDPODFQUT wOBNFMZ0TCPSOFBOE'SFZCFSHTEJTDVTTJPOPGDIJMESFOT VOEFSTUBOEJOHTPGMJHIUJOUIFJS OPXDMBTTJD -FBSOJOHJO4DJFODF o $IJMESFOTWJFXTBCPVUMJHIUXFSFJOWFTUJHBUFECZTIPXJOHUIFNBTFUPGQJDUVSFT POFPGXIJDITIPXFEBQFSTPO BDUVBMMZBiTUJDLmHVSFw GBDJOHBDBOEMFPOBUBCMF 5IFDIJMESFOXFSFBTLFERVFTUJPOTTVDIBTi%PFTUIFDBOEMFNBLFMJHIU wi8IBU IBQQFOTUPUIFMJHIU wBOEi)PXGBSEPFTUIFMJHIUGSPNUIFDBOEMFHP w4PNF DIJMESFOHBWFBOTXFSTiBDDFQUBCMFUPUIFTDJFOUJmDDPNNVOJUZw Q
XIJMFPUIFST EJEOPU'VSUIFSNPSF UIJTEJEOPUDPSSFMBUFXJUIBHF4PNFBOEZFBSPMET HBWFiBDDFQUBCMFwBOTXFST XIJMFTPNFZFBSPMETHBWFiVOBDDFQUBCMFwBOTXFST UIPVHINBOZPGUIFNDPVMETVDDFTTGVMMZEFmOFTVDIUFSNTBTiSFnFDUJPOwBOEiSF GSBDUJPOw5IJTJTOPU BDUVBMMZ TVSQSJTJOHTJODFPOUIFTFTPSUTPGUBTLTNBOZBEVMUT HJWFiJNNBUVSFwBOTXFST .BOZDIJMESFODMBJNFEUIBUUIFMJHIUGSPNUIFDBOEMFUSBWFMTPOMZBTIPSUEJTUBODF i0OFNFUFSBUUIFNPTU wi"CPVUPOFGPPUw PSTUBZTXIFSFJUJTBUUIFDBOEMF i+VTU TUBZTUIFSFBOEMJHIUTVQ wi4UBZTUIFSF wQ 4PNFDIJMESFOTVHHFTUFEUIBUUIF EJTUBODFUIFMJHIUUSBWFMTGSPNUIFDBOEMFEFQFOETPOXIFUIFSPSOPUJUJTEBZPS OJHIU DMBJNJOHUIBUUIFMJHIUUSBWFMTGVSUIFSBUOJHIU7JFXTMJLFUIFTFBSFIFMEFWFO CZNBOZTUVEFOUTXIPIBWFTUVEJFEUIFUPQJDPGMJHIUJOTDIPPMi8IJMFUFBDIJOHNBZ IBWFIBETPNFJOnVFODFPOQVQJMTWJFXTBCPVUUIJTQIFOPNFOPOJUDBOCFTFFOUIBU UIFFGGFDUJTOPUHSFBUw Q )PXBSFXFUPFYQMBJOUIFSBUIFSATUSBOHFJEFBTUIBUTPNFDIJMESFOIBWFBCPVU MJHIU 'SPNPVSTUVEZJUCFDBNFDMFBSUIBUDIJMESFOTJEFBTBSFTUSPOHMZJOnV FODFECZUIFJSFHPDFOUSJDPSIVNBODFOUSFEWJFXPGUIFXPSME-JHIUGSPNB DBOEMF GPSFYBNQMF JTEFFNFEUPUSBWFMBTGBSBTBOZPCKFDUXIJDIJTPCWJPVTMZ JMMVNJOBUFECZJU*GUIFZZ UIFDIJMESFO DBOUTFFUIFJMMVNJOBUJPO UIFOUIFMJHIU
4JUVBUFENFBOJOHTBOEEJTDPVSTFNPEFMT
IBTOUHPUBTGBSBTUIBU*OUIFEBZUJNF PCKFDUTNPSFUIBOBCPVUNFUSFT GSPNBDBOEMFEPOPUBQQFBSJMMVNJOBUFECZJU CVUUIFTJUVBUJPOJTEJGGFSFOUBU OJHIU 0TCPSOFBOE'SFZCFSH )PX ZPVNJHIUBTL DBOiQFPQMFw OBNFMZ JOSFTQFDUUPNBOZPGUIFTFTPSUTPG UBTLT iVTw CFTPiTUVQJE w*XPVMEBSHVFUIBUQFPQMFBSFOPU JOGBDU TPTUVQJE 8FDBOTFFUIJTJGXFOPUFUIBU JOPOFQFSGFDUMZHPPETFOTF UIF DPSSFDUBOTXFSUP UIFRVFTUJPOi)PXGBSEPFTUIFMJHIUGSPNUIFDBOEMFHP w JTUIFPOFPVSTDJFODF FEVDBUPSTDPVOUBTiJODPSSFDU wOBNFMZiOPUWFSZGBSw UIPVHIUIFiDPSSFDUwTDJFO UJmDBOTXFSJTUIBUBSBZPGMJHIUUSBWFMTJOEFmOJUFMZGBSVOMFTTBOEVOUJMJUTUSJLFTBO PCKFDU 5IJTJTTPCFDBVTFJONBOZiFWFSZEBZwDPOUFYUTiMJHIUwNFBOT PSJTiDPO GPVOEFEXJUIwPS UPVTFBMFTTJOWJEJPVTUFSN iDPNQPVOEFEXJUIw JMMVNJOBUJPO BOEiJMMVNJOBUJPOwJTUIFSBOHFUISPVHIXIJDIBOPCTFSWFSDBOTFFWJTJCMFFGGFDUTPG UIFMJHIU'VSUIFS UIJTSBOHFJT JOEFFE HSFBUFSBUOJHIUUIBOJOUIFEBZUJNF -FUNFHJWFBOPUIFSFYBNQMFUPNBLFNZQPJOUDMFBS)FSFJTBOPUIFSSFNBSL GSPN0TCPSOFBOE'SFZCFSHiTPNFDIJMESFODPOTJEFSUIBU XIFOTVHBSJTEJT TPMWFEJOIPUXBUFS UIFSFJTAOPUIJOHMFGUCVUUIFUBTUFw Q #VU XIFOBTPMJE JTQVUJOUPBMJRVJEBOEEJTTPMWFTTPUIBUOPQBSUTPGJUBSFWJTJCMF UIFDPSSFDUFWFSZEBZ XBZUPEFTDSJCFUIJTJT UPTBZUIBUUIFTPMJEIBTiEJTBQQFBSFEw*OFWFSZEBZ OPO TDJFOUJmDQSBDUJDF iEJTBQQFBSFEwIFSFEPFTOPUNFBOi"MMNBUFSJBM JODMVEJOHBOZ FTPUFSJDNBUFSJBMEJTDPWFSBCMFCZTDJFOUJTUT TVDIBTNPMFDVMFTPSBUPNT
IBTHPOF PVUPGFYJTUFODFw3BUIFS JUNFBOTUIBUTPNFPCKFDU*GPSNFSMZTBXJTOPXOPMPOHFS WJTJCMF5IFFWFSZEBZXPSEiEJTBQQFBSwEPFTOPUiSFGFSwUPTDJFODFPSTDJFOUJTUTBU BMM%FTDSJQUJPOTMJLFiUIFSFJTOPUIJOHMFGUCVUUIFUBTUFwBSFQFSGFDUMZDPSSFDUJOPVS FWFSZEBZDPOUFYUTPGDPNNVOJDBUJPO 5IFSFJTBOPUIFSXBZUPMPPLBUXIBUJTIBQQFOJOHIFSF-FUVTDBMMUIFiMJGFXPSMEw BMMUIPTFDPOUFYUTJOXIJDIXFIVNBOTUIJOL BDU BOEDPNNVOJDBUFBTiFWFSZEBZw QFPQMFBOEOPUBTiTQFDJBMJTUTw FH QIZTJDJTUT EPDUPST MBXZFST 0GDPVSTF FWFO TQFDJBMJTUT TQFOE MPUT PG UIFJS UJNF JO UIFJS MJGFXPSME PVUTJEF UIFJS QSPGFTTJPOBM TQFDJBMJTU%JTDPVSTFT FH UIFXPSMEPGQIZTJDT *OBDUVBMJUZ UIFSFBSFNBOZEJG GFSFOUTPDJPDVMUVSBMMZTQFDJmDMJGFXPSME%JTDPVSTFTCFDBVTFQFPQMFGSPNEJGGFSFOU TPDJBM BOE DVMUVSBM HSPVQT IBWF EJGGFSFOU XBZT PG UIJOLJOH BDUJOH BOE UBMLJOH BT iFWFSZEBZ wOPOTQFDJBMJTUQFPQMF 8IBUTIBQQFOJOHJOUIFTPSUPGDPHOJUJWFTDJFODFSFTFBSDIXFBSFDPOTJEFSJOH IFSFJTUIBUPOFGPSNPGMBOHVBHF QSBDUJDF BOEUIJOLJOHoOBNFMZ UIBUPGiQSPGFT TJPOBMQIZTJDJTUTwoJTCFJOHTVCTUJUVUFEGPSBOPUIFSGPSNoOBNFMZ UIBUGPVOEJOUIF MJGFXPSME5IFMJGFXPSMEGPSNJTDMBJNFEUPCFBNJTUBLFOWFSTJPOPGUIFTDJFOUJmD GPSN XIFO JOGBDU UIFMJGFXPSMEGPSNJTOPUBDUVBMMZUSZJOHUPCFiDPSSFDUwJOUIF TBNFXBZJOXIJDIUIFTDJFOUJmDGPSNJT 5IJTNPWFJTNPTUDFSUBJOMZBOBUUFNQUPOUIFQBSUPGTDJFODFUPiDPMPOJ[FwUIF MJGFXPSMEBOEEFOJHSBUFFWFSZEBZXBZTPGLOPXJOH"OEUIJTJT JOEFFE POFSFBTPO
4JUVBUFENFBOJOHTBOEEJTDPVSTFNPEFMT XIZTPNBOZDIJMESFOEPTPQPPSMZJOTDJFODFJOTDIPPM*UBMTPTVHHFTUT *CFMJFWF BO JODPSSFDUWJFXPGIPXUIJOLJOHXPSLT#PUIUIJTFYBNQMFBOEPVSFBSMJFSEJTDVTTJPO PGDIJMESFOBDRVJSJOHUIFNFBOJOHTPGXPSETTVHHFTUUIBUXPSETBSFOPUBTTPDJBUFE XJUIHFOFSBMDPODFQUTUIBUBDDPNQBOZUIFNXIFSFWFSUIFZHP 8FBSHVFEBCPWFUIBUUIFNFBOJOHTXJUIXIJDIXPSETBSFBTTPDJBUFEBSFTJUV BUFENFBOJOHT*OUIFDPOUFYUPGUIFMJGFXPSMEBOERVFTUJPOTMJLFi)PXGBSEPFT UIFMJHIUHP wBTLFEXIJMFTUBSJOHBUBMBNQPSBQJDUVSFPGBDBOEMF UIFTJUVBUFE NFBOJOHBTTPDJBUFEXJUIiMJHIUwIBTUPEPXJUIiJMMVNJOBUJPOwBOETQBDFTiCBUIFEw JOJMMVNJOBUJPO*OUIFDPOUFYUPGQIZTJDBMTDJFODF UIFSFBSFBOVNCFSPGEJGGFSFOU TJUVBUFENFBOJOHTUIBUDPVMECFBTTPDJBUFEXJUIiMJHIU wPOFPGXIJDI CVUPOMZPOF PGXIJDI JTiXBWFTwUIBUUSBWFMJOEFmOJUFMZGBSBOEXIJDIDBOSFnFDUPGGTVSGBDFT *OUIFDPOUFYUPGUIFBUFS iMJHIUwJTBTTPDJBUFEXJUIZFUEJGGFSFOUTJUVBUFENFBOJOHT FH XJUIWBSJPVTiMJHIUJOHFGGFDUTw 'VSUIFSNPSF UIFNVMUJQMFTJUVBUFENFBOJOHTGPSiMJHIUwJOPVSiMJGFXPSMEwBSF DPOOFDUFEUPi%JTDPVSTFNPEFMTw UIFPSJFT BCPVUMJHIU FH MJHIUimMMTwTQBDFTUIBU BSFPUIFSXJTFimMMFEwXJUIEBSLOFTT MJHIUJTIFBMUIZBOEHPPE MJHIUTPVSDFTQSPEVDF MJHIU BOENVDINPSF 5IFNVMUJQMFTJUVBUFENFBOJOHTGPSiMJHIUwJOUIFQIZTJDJTUT XPSME FH XBWFTWFSTVTQBSUJDMFT BSFBMTPDPOOFDUFEUPUIFPSJFT*OUIJTDBTF UIFZ BSFGPSNBMBOEFYQMJDJUUIFPSJFT UIFPSJFTTVDIBTUIFUIFPSZPGFMFDUSPNBHOFUJTN PSUIFUIFPSZPGQIPUPOT
UIFPSJFTXIJDIXFNJHIUTBZBSFQIZTJDJTUTi%JTDPVSTF NPEFMTwPGMJHIUXIFOUIFZBSFCFJOHQIZTJDJTUTBOEOPUiFWFSZEBZwQFPQMF 8IBUUIJTEJTDVTTJPOTIPVMENBLFDMFBSJTUIBUUIFTJUVBUFENFBOJOHTBXPSEIBT BSFSFMBUJWFUPBTQFDJmD%JTDPVSTF5IF%JTDPVSTFPGQIZTJDTIBTBEJGGFSFOUTFUPG TJUVBUFENFBOJOHTGPSUIFXPSEiMJHIUwUIBOEPMJGFXPSME%JTDPVSTFT
4JUVBUFENFBOJOHTBTiBTTFNCMJFTw 5IVTGBS *IBWFUBMLFEBCPVUIVNBOTSFDPHOJ[JOHWBSJPVTQBUUFSOTJOUIFJSFYQFSJ FODFJOWJSUVFPGXIJDIBXPSEIBTTQFDJmDTJUVBUFENFBOJOHT#VUUIJTXBZPGUBMLJOH DBO JOGBDU CFDPNFUPPTUBUJD"OPUIFSXBZUPUBMLBCPVUTJUVBUFENFBOJOHTJTUP TUSFTTUIBUUIFZBSFBTTFNCMFE PVUPGEJWFSTFGFBUVSFT iPOUIFTQPU wBTXFTQFBL MJT UFO BOEBDU #BSTBMPV "$MBSL 0OUIFTQPU JODPOUFYU XFBTTFNCMFUIFGFBUVSFTUIBUXJMMDPOTUJUVUFUIFQBUUFSOPSTJUVBUFENFBOJOHTUIBUB XPSEXJMMIBWFJOUIBUDPOUFYU %JGGFSFOUDPOUFYUTJOWJUFEJGGFSFOUBTTFNCMJFT"GPSNBMXFEEJOHJOWJUFTPOFUP BTTFNCMFPOFTPSUPGTJUVBUFENFBOJOHGPSiTIPFwBOEBQJDLVQHBNFPGCBTLFUCBMM BUUIFQBSLJOWJUFTPOFUPBTTFNCMFBEJGGFSFOUTPSUPGTJUVBUFENFBOJOH*GPOFXFSF VOGPSUVOBUFFOPVHIUPCFDPNFQPPSBOEIPNFMFTT POFNJHIUTPPOMFBSOUPBT TFNCMFBOFXBOERVJUFEJGGFSFOUTJUVBUFENFBOJOHGPSiTIPFw i$PODFQUTwPSiNFBOJOHTwBSFiKFSSZSJHHFEwPOUIFTQPUJOJOUFHSBMJOUFSBDUJPO XJUIDPOUFYU4PNFUJNFTUIFTFBTTFNCMJFTBSFGBJSMZSPVUJOFBOEBVUPNBUJDUIBOLT UPIBWJOHCFFOEPOFNPSFPSMFTTJOUIFTBNFXBZPONBOZQBTUPDDBTJPOT BUPUIFS
4JUVBUFENFBOJOHTBOEEJTDPVSTFNPEFMT
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iBTTFNCMZwXBZPGUBMLJOHIBTBGVSUIFSBEWBOUBHF4PGBS XFIBWFUSFBUFEUIF SFMBUJPOTIJQCFUXFFOMBOHVBHFBOEDPOUFYUJUTFMGJOUPPTUBUJDBOEPOFEJNFOTJPOBM BXBZ8FIBWFUBMLFEBTJGUIFiDPOUFYUwJTKVTUiPVUUIFSFwBOEMBOHVBHFJTBEBQUFE UPJU#VUUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOMBOHVBHFBOEDPOUFYUJT BTXFTBJEJO$IBQUFS NVDINPSFUXPXBZBOEEZOBNJDUIBOUIJT8FEPSFDPHOJ[FPSBTTFNCMFTJUVBUFE NFBOJOHTCBTFEPODPOUFYU CVUXFBMTPDPOTUSVFUIFDPOUFYUUPCFBDFSUBJOXBZBOE OPUBOPUIFSCBTFEPOUIFTJUVBUFENFBOJOHTXFBTTFNCMF *G*VUUFSiTXFFUOPUIJOHT wBTTFNCMJOHUIFTJUVBUFENFBOJOHTUIFZJNQMZ JOB DFSUBJOTJUVBUJPO *BNCPUIUBLJOHBOENBLJOHUIFDPOUFYUBTBSPNBOUJDPOF8F TFFIFSF UPP UIBUTJUVBUFENFBOJOHTBSFOPUKVTUJOPVSIFBET5IFZBSFOFHPUJBUFE CZQFPQMFJOJOUFSBDUJPO.ZiTXFFUOPUIJOHTwDBOCFTFFOBTBiCJEwUPDSFBUFB DFSUBJODPOUFYU BOEUPHFUUIFPUIFSQFSTPOUPBUUSJCVUFDFSUBJOTPSUTPGTJUVBUFENFBO JOHTUPNZXPSETBOEEFFET UIBUJTBDDFQUFE SFKFDUFE PSDPVOUFSFEJODFSUBJOXBZT CZUIFQFSTPOXJUIXIPN*BNJOUFSBDUJOH "TJUVBUFENFBOJOHJTBOJNBHFPSQBUUFSOUIBUXFBTTFNCMFiPOUIFTQPUwBTXF DPNNVOJDBUFJOBHJWFODPOUFYU CBTFEPOPVSDPOTUSVBMPGUIBUDPOUFYUBOEPOPVS QBTUFYQFSJFODFT -FWJOTPO ,SFTT #BSTBMPV "$MBSL "HBS ))$MBSL )PGTUBEUFS 0OFDBOFWFOiGFFMwPOFTNJOE BTTFNCMFEJGGFSFOUTJUVBUFENFBOJOHT'PSFYBNQMF DPOTJEFSUIFTFUXPVUUFSBODFT BCPVUiDPGGFFwi5IFDPGGFFTQJMMFE HFUBNPQw i5IFDPGGFFTQJMMFE HFUBCSPPNw *OUIFmSTUDBTF USJHHFSFECZUIFXPSEiNPQwBOEZPVSFYQFSJFODFPGTVDINBU UFST ZPVBTTFNCMFBTJUVBUFENFBOJOHTPNFUIJOHMJLFiEBSLMJRVJE QFSIBQTRVJUF IPUw GPS iDPGGFFw *O UIF TFDPOE DBTF USJHHFSFE CZ UIF XPSE iCSPPNw BOE ZPVS FYQFSJFODFPGTVDINBUUFST ZPVBTTFNCMFFJUIFSBTJUVBUFENFBOJOHTPNFUIJOHMJLF iEBSLESZHSBJOTwPSTPNFUIJOHMJLFiEBSLSFEEJTICFBOTw0GDPVSTF JOBSFBMDPO UFYU UIFSFBSFNBOZNPSFTJHOBMTBTIPXUPHPBCPVUBTTFNCMJOHTJUVBUFENFBOJOHT GPSXPSETBOEQISBTFT
"QBUUFSOSFDPHOJUJPOWJFXPGUIFNJOE 0VS EJTDVTTJPO PG TJUVBUFE NFBOJOHT JT CBTFE PO B QBSUJDVMBS QFSTQFDUJWF PO UIF
4JUVBUFENFBOJOHTBOEEJTDPVSTFNPEFMT OBUVSFPGUIFIVNBONJOE5IJTQFSTQFDUJWFUBLFTUIFNJOEUPCFCBTJDBMMZBOBEFQU QBUUFSOSFDPHOJ[FSBOECVJMEFS5IBUJTUPTBZ mSTUBOEGPSFNPTU UIBUUIFNJOEPQFSBUFT QSJNBSJMZXJUI nFYJCMZUSBOTGPSNBCMF QBUUFSOTFYUSBDUFEGSPNFYQFSJFODF OPUXJUI IJHIMZHFOFSBMPSEFDPOUFYUVBMJ[FE SVMFT GPSBWBSJFUZPGQFSTQFDUJWFT TFF.JOLTZ .BSHPMJT #FDIUFM BOE "CSBIBNTFO 1 4 $IVSDIMBOE BOE4FKOPXTLJ (FF "$MBSL /PMBO 1. $IVSDIMBOE )PGTUBEUFS BOE UIF 'MVJE "OBMPHJFT 3FTFBSDI (SPVQ &MNBO FUBM 3VNFMIBSU .D$MFMMBOE BOEUIF1%13FTFBSDI(SPVQ *USFDPHOJ[FT PSBTTFNCMFT JODPOUFYUQBUUFSOTMJLFiIBSEoTIJOZoGPSNBMoTPMJE DPMPSoXJUIUIJOMBDFTwBTUIFTJUVBUFENFBOJOHPGiTIPF wUIPVHIFWFSSFBEZUP BEBQUBOEUSBOTGPSNTVDIQBUUFSOTBTDPOUFYUT UJNFT BOEXPSMETDIBOHF 5IJTWJFXPGUIFNJOEIBTJNQPSUBOUDPOTFRVFODFTGPSBSFBTTVDIBTFEVDBUJPO DPOTFRVFODFTXIJDIXFDBOOPUGVMMZQVSTVFIFSF5IFNJOEJTOPMPOHFSWJFXFEBTB SVMFGPMMPXJOHMPHJDMJLFDBMDVMBUPS*OGBDU UIFIVNBONJOEEPFTOPUEFBMXFMMXJUI HFOFSBMSVMFTBOEQSJODJQMFTUIBUEPOPUDPNFPVUPGBOEUJFCBDLUPSFBMDPOUFYUT TJUVBUJPOT QSBDUJDFT BOEFYQFSJFODFT*UJTDSVDJBM IPXFWFS UPSFBMJ[FUIBUUIFQBU UFSOTNPTUJNQPSUBOUUPIVNBOUIJOLJOHBOEBDUJPOGPMMPXBTPSUPGi(PMEJMPDLT QSJODJQMFwUIFZBSFOPUUPPHFOFSBMBOEUIFZBSFOPUUPPTQFDJmD4JUVBUFENFBOJOHT BSFNJEMFWFMQBUUFSOTPSHFOFSBMJ[BUJPOT CFUXFFOUIFTFUXPFYUSFNFT #BSTBMPV 5IJOLBCPVUSFDPHOJ[JOHGBDFT*GZPVTFFZPVSGSJFOEXIFOTIFJTTJDLBTBEJG GFSFOUQFSTPOUIBOXIFOTIFJTXFMM ZPVSLOPXMFEHFJTUPPTQFDJmD*G POUIFPUIFS IBOE ZPVTFFBMMZPVSGFNBMFGSJFOETBTUIFTBNF ZPVSLOPXMFEHFJTUPPHFOFSBM 5IFMFWFMBUXIJDILOPXMFEHFJTNPTUVTFGVMGPSQSBDUJDFJTUIFMFWFMBUXIJDIZPVTFF ZPVSGSJFOETNBOZBQQFBSBODFTBTPOFQFSTPO UIPVHIEJGGFSFOUGSPNPUIFSQFPQMF MJLFIFS4P UPP UIFSFJTMJUUMFZPVDBOEPJOQIZTJDT JGBMMZPVDBOEPJTSFDPHOJ[F TQFDJmDSFGSBDUJPOQBUUFSOTZPVSLOPXMFEHFJTUPPTQFDJmD5IFSFJT BMTP MJUUMFZPV DBOFGGFDUJWFMZEP CFZPOEQBTTJOHTDIPPMUFTUT JGBMMZPVDBOEPJTSFDJUFUIFHFOFSBM UIFPSZPGFMFDUSPNBHOFUJTNZPVSLOPXMFEHFJTUPPHFOFSBM 3FBMMZFGGFDUJWFLOPXMFEHF UIFO JTCFJOHBCMFUPSFDPHOJ[F XPSLPO USBOTGPSN BOEUBMLBCPVUNJEMFWFMHFOFSBMJ[BUJPOTTVDIBT UPUBLFQIZTJDTBTBOFYBNQMFPODF BHBJOiMJHIUBTBCVOEMFPGMJHIUXBWFTPGEJGGFSFOUXBWFMFOHUITDPNCJOBCMFJODFS UBJOTQFDJmDXBZTwPSiMJHIUBTQBSUJDMFT QIPUPOT XJUIWBSJPVTTQFDJBMQSPQFSUJFTJO TQFDJmDDJSDVNTUBODFTwPSiMJHIUBTBCFBNUIBUDBOCFEJSFDUFEJOTQFDJmDXBZTGPS WBSJPVTTQFDJmDQVSQPTFT FH MBTFST wPSiMJHIUBTDPMPSTUIBUNJYJODFSUBJOTQFDJmD XBZTXJUIDFSUBJOTQFDJmDSFTVMUTw/PUFUIFNJYPGUIFHFOFSBMBOEUIFTQFDJmDJO UIFTFQBUUFSOT "OEJUJTOPUKVTUJOUFDIOJDBMBSFBTTVDIBTQIZTJDTUIBUNJEMFWFMHFOFSBMJ[BUJPOT BSFDSVDJBM*OFWFSZEBZMJGFBTXFMM UIFZBSFUIFCBTJTPGUIJOLJOHGPSQSBDUJDF'PS FYBNQMF UIFXPSE DPODFQU iDPGGFFwJTQSJNBSJMZNFBOJOHGVMBTBTFUPGNJEMFWFM HFOFSBMJ[BUJPOTUIBUTJNVMUBOFPVTMZEFmOFBOEBSFUSJHHFSFECZFYQFSJFODFEBSLMJR VJEJOBDFSUBJOUZQFPGDVQ CFBOTJOBDFSUBJOUZQFPGCBH HSBJOTJOBDFSUBJO TPSUPGUJO CFSSJFTPOBDFSUBJOUZQFPGUSFF nBWPSJOHJOBDFSUBJOUZQFPGGPPE "$MBSL
4JUVBUFENFBOJOHTBOEEJTDPVSTFNPEFMT
"T * IBWF TBJE TJUVBUFE NFBOJOHT BSF OPU TUBUJD BOE UIFZ BSF OPU EFmOJUJPOT 3BUIFS UIFZBSFn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iUIJOHT ZPV XPVME TBWF mSTU JO B mSFw #BSTBMPV :PV IBWF OP USPVCMF QVUUJOH UPHFUIFS B QBUUFSO o BHBJO CBTFEPOZPVSTPDJPDVMUVSBMFYQFSJFODFToPGUIJOHTMJLFDIJMESFO QFUT JNQPSUBOU EPDVNFOUT FYQFOTJWFPSJSSFQMBDFBCMFJUFNT BOETPGPSUI:PVIBWFKVTUJOWFOUFE BNJEMFWFMHFOFSBMJ[BUJPO TJUVBUFENFBOJOH TVJUBCMFGPSBDUJPO BOFXiDPODFQU w POFUPXIJDIXFDPVMEFWFOBTTJHOBOFXXPSE CVUBiDPODFQUwUJFEJOUJNBUFMZUP ZPVSTPDJPDVMUVSBMFYQFSJFODFTJOUIFXPSME /PUF UPP UIBUZPVS%JTDPVSTFNPEFMTXJMMIFMQTIBQFIPXZPVBTTFNCMFTQFDJmD NFBOJOHGPSBHJWFODPOUFYU5IFTJUVBUFENFBOJOHZPVNBEFGPSiUIJOHTZPVXPVME TBWFmSTUJOBmSFw UIFQBUUFSOPGUIJOHTZPVDBNFVQXJUI JTEFUFSNJOFE JOQBSU CZZPVS%JTDPVSTFNPEFM PSNPEFMT PGXIBUPVHIUUPCFDPOTJEFSFEJOIFSFOUMZ WBMVBCMFUPBQFSTPO PGDPVSTF JOUIJTTQFDJmDDBTF UPNBLFUIFTJUVBUFENFBOJOH ZPVBMTPIBWFUPDPOTJEFSXIBUJOIFSFOUMZWBMVBCMFUIJOHTDBOCFRVJDLMZDBSSJFEPVU PGBCVSOJOHCVJMEJOH 5IFNPSBMJTUIJTUIJOLJOHBOEVTJOHMBOHVBHFJTBO BDUJWFNBUUFSPGBTTFNCMJOHUIF TJUVBUFENFBOJOHTUIBUZPVOFFEGPSBDUJPOJOUIFXPSME5IJTBTTFNCMZJTBMXBZT SFMBUJWFUPZPVSTPDJPDVMUVSBMMZEFmOFEFYQFSJFODFTJOUIFXPSMEBOE NPSFPSMFTT SPVUJOJ[FE iOPSNFEw UISPVHI%JTDPVSTFNPEFMTBOEWBSJPVTTPDJBMQSBDUJDFTPG UIF%JTDPVSTFTUPXIJDIZPVCFMPOH (FF 5IFBTTFNCMZQSPDFTTFTGPSiDPG GFFw JOiFWFSZEBZMJGFw BOEiMJHIUw JOQIZTJDT BSFGBJSMZSPVUJOJ[FE CVUFWFOIFSF UIFTJUVBUFENFBOJOHTBSFBEBQUFEFBDIUJNFUPUIFTQFDJmDDPOUFYUTUIFZBSFVTFE JOBOEBSFPQFOUPUSBOTGPSNBUJPOTGSPNOFXFYQFSJFODFT5IFTJUVBUFENFBOJOHT CFIJOEXPSET DPODFQUT MJLFiEFNPDSBDZ wiIPOFTUZ wiMJUFSBDZ wPSiNBTDVMJOFw BSF PGDPVSTF MFTTSPVUJOJ[FE *UJTJNQPSUBOU UPP UPOPUFUIBU%JTDPVSTFNPEFMTEPOUKVTUFYJTUJOQFPQMFT IFBET CVU BSF PGUFO TIBSFE BDSPTT QFPQMF CPPLT PUIFS NFEJB BOE WBSJPVT TP DJBMQSBDUJDFT NPSFPOUIJTMBUFS 4P UPP TJUVBUFENFBOJOHTEPOUKVTUSFTJEFJO JOEJWJEVBM NJOET WFSZ PGUFO UIFZ BSF OFHPUJBUFE CFUXFFO QFPQMF JO BOE UISPVHI DPNNVOJDBUJWFTPDJBMJOUFSBDUJPO BTPVSFYBNQMFBCPVUVUUFSJOHiTXFFUOPUIJOHTw
4JUVBUFENFBOJOHTBOEEJTDPVSTFNPEFMT XBT NFBOU UP TVHHFTU 5P UBLF BOPUIFS FYBNQMF DPOTJEFS UIBU JG B QBSUOFS JO B SFMBUJPOTIJQTBZTTPNFUIJOHMJLFi*UIJOLHPPESFMBUJPOTIJQTTIPVMEOUUBLFXPSL wB HPPEQBSUPGUIFFOTVJOHDPOWFSTBUJPONJHIUWFSZXFMMJOWPMWFNVUVBMMZOFHPUJBUJOH EJSFDUMZPSJOEJSFDUMZUISPVHIJOGFSFODJOH XIBUiXPSLwJTHPJOHUPNFBOGPSUIF QFPQMFDPODFSOFE JOUIJTTQFDJmDDPOUFYU BTXFMMBTJOUIFMBSHFSDPOUFYUPGUIFJS POHPJOH SFMBUJPOTIJQ 'VSUIFSNPSF BT DPOWFSTBUJPOT BOE JOEFFE SFMBUJPOTIJQT EFWFMPQ QBSUJDJQBOUTPGUFODPOUJOVBMMZSFWJTFUIFJSTJUVBUFENFBOJOHT
5IFTPDJBMNJOE "TXFIBWFKVTUEJTDVTTFEBCPWF *IBWFUBLFOUIFWJFX XIJDIJTCFDPNJOHQSPHSFT TJWFMZNPSFDPNNPOJOXPSLJODPHOJUJWFTDJFODFBOEUIFQIJMPTPQIZPGNJOE UIBU UIF IVNBO NJOE JT BU SPPU B QBUUFSO SFDPHOJ[FS BOE CVJMEFS TFF SFGFSFODFT BU PQFOJOHPGTFDUJPOBCPWF )PXFWFS TJODFUIFXPSMEJTJOmOJUFMZGVMMPGQPUFO UJBMMZNFBOJOHGVMQBUUFSOTBOETVCQBUUFSOTJOBOZEPNBJO TPNFUIJOHNVTUHVJEF QFPQMFJOTFMFDUJOHXIJDIQBUUFSOTBOETVCQBUUFSOTUPGPDVTPO"OEUIJTTPNFUIJOH SFTJEFTJOUIF%JTDPVSTFNPEFMTPGUIFQFSTPOTTPDJPDVMUVSBMHSPVQTBOEUIFTPDJBM QSBDUJDFTBOETFUUJOHTJOXIJDIUIFZBSFSPPUFE #FDBVTFUIFNJOEJTBQBUUFSOSFDPHOJ[FS BOEUIFSFBSFJOmOJUFXBZTUPQBUUFSO GFBUVSFT PG UIF XPSME PG OFDFTTJUZ UIPVHI QFSIBQT JSPOJDBMMZ UIF NJOE JT TPDJBM SFBMMZDVMUVSBM *UJTTPDJBM DVMUVSBM JOUIFTFOTFUIBUTPDJPDVMUVSBMQSBDUJDFTBOE TFUUJOHTHVJEFBOEOPSNUIFQBUUFSOTJOUFSNTPGXIJDIQFPQMFUIJOL BDU UBML WBMVF BOEJOUFSBDU (FF 5IJTOFFEOPU IPXFWFS NJUJHBUFBQFSTPOTPXOBHFODZ4JODFFBDIJOEJWJEVBM CFMPOHTUPNVMUJQMFTPDJPDVMUVSBMHSPVQT UIFDVMUVSBMNPEFMTBOEQBUUFSOTBTTPDJ BUFEXJUIFBDIHSPVQDBOJOnVFODFUIFPUIFSTJOVOJRVFXBZT EFQFOEJOHPOUIFEJG GFSFOUiNJYwGPSEJGGFSFOUJOEJWJEVBMT ,SFTT "OE PGDPVSTF FBDIJOEJWJEVBM JTCJPMPHJDBMMZBOE JOQBSUJDVMBS OFVSBMMZRVJUFEJGGFSFOUGSPNFWFSZPUIFS $SJDL 5IVT XFTFFUIBU POUIJTQFSTQFDUJWF UBMLBCPVUUIFNJOEEPFTOPUMPDLVTJOUP BiQSJWBUFwXPSME CVU SBUIFS SFUVSOTVTUPUIFTPDJBMBOEDVMUVSBMXPSME*GUIF QBUUFSOTBNJOESFDPHOJ[FTPSBTTFNCMFTTUSBZUPPGBSGSPNUIPTFVTFECZPUIFST JOBHJWFO%JTDPVSTF XIFUIFSUIJTCFUIF%JTDPVSTFPGQIZTJDT CJSEXBUDIJOH PSB MJGFXPSME%JTDPVSTF
UIFTPDJBMQSBDUJDFTPGUIF%JTDPVSTFXJMMTFFLUPiEJTDJQMJOFw BOEiSFOPSNwUIBUNJOE5IVT JOSFBMJUZ TJUVBUFENFBOJOHTBOEDVMUVSBMNPEFMT FYJTUPVUJOUIFTPDJBMQSBDUJDFTPG%JTDPVSTFTBTNVDI PSNPSF UIBOUIFZEPJOTJEF IFBET
i4JUVBUFENFBOJOHTwBTBUPPMPGJORVJSZ *OUIJTDIBQUFS *IBWFUSFBUFEUIFUFSNTiTJUVBUFENFBOJOHwBOEi%JTDPVSTFNPEFMw SFBMJTUJDBMMZ5IBUJT *IBWFTQPLFOBCPVUUIFNBTUIJOHTUIBUFYJTUJOUIFNJOEBOEJO
4JUVBUFENFBOJOHTBOEEJTDPVSTFNPEFMT
UIFXPSME"OE JOEFFE UIJTJT *CFMJFWF CPUIUSVFBOEUIFFBTJFTUXBZUPHSBTQXIBU UIFZNFBOBOEIPXBOEXIZUIFZBSFTJHOJmDBOUGPSEJTDPVSTFBOBMZTJT #VU JU JT JNQPSUBOU UP SFBMJ[F UIBU JO UIF FOE UIFTF UFSNT BSF VMUJNBUFMZ PVS XBZT BT UIFPSFUJDJBOT BOE BOBMZTUT PG UBMLJOH BCPVU BOE UIVT DPOTUSVDUJOH BOE DPOTUSVJOHUIFXPSME"OEJUJTJOUIJTHVJTFUIBU*BNQSJNBSJMZJOUFSFTUFEJOUIFN 5IFZBSFiUPPMTPGJORVJSZw*XJMMEJTDVTT%JTDPVSTFNPEFMTBTUPPMTPGJORVJSZNPSF UIPSPVHIMZJOUIFOFYUDIBQUFS)FSF*XBOUUPTLFUDIPVUXIBU*NFBOCZiTJUVBUFE NFBOJOHwBTBUPPMPGJORVJSZ "UUIFPVUTFUPGUIJTDIBQUFS *EJTDVTTFEGPSNoGVODUJPOBOBMZTJT UIBUJT HFOFSBM QBJSJOHPGMBOHVBHFGPSNTXJUIDFSUBJOSBUIFSHFOFSBMGVODUJPOTUIFZDBODBSSZPVU 5IJTTPSUPGBOBMZTJTEFmOFTUIFQPUFOUJBMBOZHJWFOGPSNIBTGPSUBLJOHPONVDI NPSF TQFDJmD NFBOJOHT JO DPOUFYUT PG BDUVBM VTF 5IFTF NPSF TQFDJmD NFBOJOHT XFIBWFDBMMFEiTJUVBUFENFBOJOHTw*BTTVNFUIBUBOZEJTDPVSTFBOBMZTJTJTBXBSF )V_ *VTTVUS`HZRLKX\LZ[PVUZPUKPZJV\YZLHUHS`ZPZ
>OH[ZP[\H[LKTLHUPUNVYTLHUPUNZMVYHNP]LU^VYKVYWOYHZLPZ P[YLHZVUHISL[VH[[YPI\[L[V[OLPY¸H\[OVY¹JVUZPKLYPUN[OLWVPU[VM ]PL^VM[OL+PZJV\YZLPU^OPJO^VYKZ^LYL\ZLKLN[OL+PZJV\YZL VM IPVSVN` VY [OL ]LY`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`VYH5H[P]L(TLYPJHU[VHU(TLYPJHUOPZ[VY`[L_[ PM[OL`JOVZL[VPU[LYWYL[[OL[L_[MYVT[OLWVPU[VM]PL^VM[OLPYV^U +PZJV\YZLHUKUV[[OLVULMYVT^OPJO[OL[L_[OHKVYPNPUHSS`ILLU WYVK\JLK& >OH[ZP[\H[LKTLHUPUNVYTLHUPUNZPZP[YLHZVUHISLMYVT[OLWVPU[ VM]PL^VM[OL+PZJV\YZLPU^OPJO[OLZL^VYKZ^LYL\ZLKVYVMV[OLY +PZJV\YZLZ[VHZZ\TLHYLWV[LU[PHSS`H[[YPI\[HISL[V[OLZL^VYKZ ` I`PU[LYWYL[LYZ^OL[OLYVYUV[^LOH]LL]PKLUJLHU`VULHJ[\HSS` HJ[P]H[LK[OH[WV[LU[PHSPU[OLJ\YYLU[JHZL&
4JUVBUFENFBOJOHTBOEEJTDPVSTFNPEFMT PG BOEIPOPST UIFHFOFSBMGPSNoGVODUJPODPSSFMBUJPOTUIBUFYJTUJOUIFMBOHVBHF CFJOHBOBMZ[FE*OTPNFDBTFT GPSNoGVODUJPOBOBMZTJTJTBMMXFNBZEPBOETVDI BOBMZTFT DBO CF JOGPSNBUJWF BOE JNQPSUBOU )PXFWFS NPTU PGUFO UIF SFBM BDUJPO PGEJTDPVSTFBOBMZTJT XIFSFJUSFBMMZIBTJUTCJHHFTUCJUF JTBUUIFMFWFMPGBOBMZ[JOH TJUVBUFENFBOJOHT i4JUVBUFENFBOJOHwJTBiUIJOLJOHEFWJDFw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
%JTDPVSTFNPEFMT
#BDIFMPST 5IJTDIBQUFSXJMMGPDVTFYDMVTJWFMZPO%JTDPVSTFNPEFMToUIBUJT UIFMBSHFMZVODPO TDJPVTUIFPSJFTXFIPMEUIBUIFMQVTNBLFTFOTFPGUFYUTBOEUIFXPSME%JTDPVSTF NPEFMT BSF TJNQMJmFE PGUFO VODPOTDJPVT BOE UBLFOGPSHSBOUFE UIFPSJFT BCPVU IPXUIFXPSMEXPSLTUIBUXFVTFUPHFUPOFGmDJFOUMZXJUIPVSEBJMZMJWFT8FMFBSO UIFNGSPNFYQFSJFODFTXFIBWFIBE CVU DSVDJBMMZ BTUIFTFFYQFSJFODFTBSFTIBQFE BOEOPSNFECZUIFTPDJBMBOEDVMUVSBMHSPVQTUPXIJDIXFCFMPOH'SPNTVDIFY QFSJFODFTXFJOGFSXIBUJTiOPSNBMwPSiUZQJDBMw FH XIBUBiOPSNBMwNBOPS DIJMEPSQPMJDFNBOMPPLTBOEBDUTMJLF BOEUFOEUPBDUPOUIFTFBTTVNQUJPOTVOMFTT TPNFUIJOHDMFBSMZUFMMTVTUIBUXFBSFGBDJOHBOFYDFQUJPO %JTDPVSTFNPEFMTBSFBOJNQPSUBOUUPPMPGJORVJSZCFDBVTFUIFZNFEJBUFCFUXFFO UIFiNJDSPw TNBMM MFWFMPGJOUFSBDUJPOBOEUIFiNBDSPw MBSHF MFWFMPGJOTUJUVUJPOT 5IFZNFEJBUFCFUXFFOUIFMPDBMJOUFSBDUJPOBMXPSLXFEPJODBSSZJOHPVUUIFTFWFO CVJMEJOHUBTLTEJTDVTTFEJO$IBQUFSBOE%JTDPVSTFTBTUIFZPQFSBUFUPDSFBUFUIF DPNQMFYQBUUFSOTPGJOTUJUVUJPOTBOEDVMUVSFTBDSPTTTPDJFUJFTBOEIJTUPSZ 'PSFYBNQMF XIFO*XBTHSPXJOHVQ UIF%JTDPVSTFPGIFUFSPTFYVBMSPNBODF JF FOBDUJOHBOECFJOHSFDPHOJ[FEBTBOBDDFQUBCMFiEBUFwBOEQPUFOUJBMQBSUOFS BOEBDUVBMEBUJOHQSBDUJDFTXFSFNFEJBUFECZBCFWZPG%JTDPVSTFNPEFMT POFPG XIJDIIFMEUIBUXPNFOCSPVHIUiCFBVUZwBTUIFJSQSJNFBTTFUUPBSFMBUJPOTIJQBOE NFOCSPVHIUiJOUFMMJHFODFwBOEQPUFOUJBMDBSFFSTVDDFTTBTUIFJSQSJNFBTTFU5IJT NPEFMIBTDIBOHFEBHPPECJU BOE TPUPP UIFO IBWFBDUVBMEBUJOHQSBDUJDFT 5IF SPMF PG %JTDPVSTF NPEFMT XBT mSTU NBEF DMFBS JO B DMBTTJD QBQFS CZ UIF MJOHVJTU$IBSMFT'JMMNPSF
XIPVTFEUIFUFSNiGSBNFwJOTUFBEPGi%JTDPVSTF NPEFMw'JMMNPSFVTFEBEFDFQUJWFMZTJNQMFFYBNQMFUIFXPSEiCBDIFMPSw"MMPGVT UIJOLXFLOPXXIBUUIFXPSEiCBDIFMPSwNFBOTMJLFEJDUJPOBSJFT XFBMMUIJOLJU NFBOTiBOVONBSSJFENBOw 'JMMNPSF IPXFWFS BTLFERVFTUJPOTMJLF*TUIF1PQFBCBDIFMPS *TBUISJDFEJ WPSDFENBOBCBDIFMPS *TBZPVOHNBOXIPIBTCFFOJOBOJSSFWFSTJCMFDPNBTJODF DIJMEIPPEBCBDIFMPS 8IBUBCPVUBFVOVDI "DPNNJUUFEHBZNBO "OFMEFSMZ
%JTDPVSTFNPEFMT TFOJMFHFOUMFNBOXIPIBTOFWFSCFFONBSSJFE 5IFBOTXFSUPBMMUIFTFRVFTUJPOTJT FJUIFSiOPwPSi*NOPUTVSFw BT*IBWFEJTDPWFSFECZBTLJOHBWBSJFUZPGQFPQMF 8IZ "GUFSBMM BMMUIFTFQFPQMFBSFVONBSSJFENFO 5IFSFBTPOXIZUIFBOTXFSUPUIFTFRVFTUJPOTJTiOP wEFTQJUFUIFGBDUUIBUUIFZ BMMJOWPMWFDBTFTPGDMFBSMZVONBSSJFENBMFT JTUIBUXFBDUVBMMZVTFUIFXPSEiCBDI FMPSw BOEBOZPUIFSXPSE JOSFMBUJPOUPBMBSHFMZUBLFOGPSHSBOUFEiUIFPSZw XIBU JOUIFMBTUDIBQUFS*DBMMFEBi%JTDPVSTFNPEFMw0OFXBZUPUIJOLBCPVU%JTDPVSTF NPEFMTJTBTJNBHFTPSTUPSZMJOFTPSEFTDSJQUJPOTPGTJNQMJmFEXPSMETJOXIJDIQSP UPUZQJDBMFWFOUTVOGPME5IFZBSFPVSimSTUUIPVHIUTwPSUBLFOGPSHSBOUFEBTTVNQ UJPOTBCPVUXIBUJTiUZQJDBMwPSiOPSNBMw 8FXJMMTFFCFMPXUIBUXIFO%JTDPVSTFNPEFMTBSFCSPVHIUUPPVSBUUFOUJPO XF DBOPGUFOBDLOPXMFEHFUIFZBSFSFBMMZTJNQMJmDBUJPOTBCPVUUIFXPSME TJNQMJmDB UJPOT UIBU MFBWF PVU NBOZ DPNQMFYJUJFT #VU UIFO BMM UIFPSJFT FWFO UIFPSJFT JO TDJFODF BSFTJNQMJmDBUJPOTVTFGVMGPSTPNFQVSQPTFTBOEOPUPUIFST6OGPSUVOBUFMZ UIFTJNQMJmDBUJPOTJO%JTDPVSTFNPEFMTDBOEPIBSNCZJNQMBOUJOHJOUIPVHIUBOE BDUJPOVOGBJS EJTNJTTJWF PSEFSPHBUPSZBTTVNQUJPOTBCPVUPUIFSQFPQMF 5IFNPTUDPNNPOMZVTFE%JTDPVSTFNPEFMGPSUIFXPSEiCBDIFMPSwJT PSVTFE UPCF TPNFUIJOHMJLFUIFGPMMPXJOH 'JMMNPSF .FONBSSZXPNFOBUBDFSUBJOBHF NBSSJBHFTMBTUGPSMJGF BOEJOTVDIBXPSME BCBDIFMPSJTBNBOXIPTUBZTVONBSSJFECFZPOEUIFVTVBMBHF UIFSFCZCFDPN JOHFNJOFOUMZNBSSJBHFBCMF8FLOPXUIBUUIJTTJNQMJmFEXPSMEJTOPUBMXBZT USVF CVUJUJTUIFPOFBHBJOTUXIJDIXFVTFUIFXPSEACBDIFMPS UIBUJT NBLF DIPJDFTBCPVUXIBUPUIFSXPSETBSFFYDMVEFEBTBQQMJDBCMFPSOPU BOENBLFBT TVNQUJPOTBCPVUXIBUUIFSFMFWBOUDPOUFYUJTJOBHJWFODBTFPGVTJOHUIFXPSE 5IVT UIF1PQFJTOPUBCBDIFMPSCFDBVTFIFKVTUJTOUJOUIJTTJNQMJmFEXPSME CFJOHTPNFPOFXIPIBTWPXFEOPUUPNBSSZBUBOZBHF/PSBSFHBZNFO TJODF UIFZIBWFDIPTFOOPUUPNBSSZXPNFO %JTDPVSTFNPEFMTPGUFOJOWPMWFVTJOFYDMVTJPOTUIBUBSFOPUBUmSTUPCWJPVTBOE XIJDIXFBSFPGUFOVOBXBSFPGNBLJOH*OUIFDBTFPGiCBDIFMPSwXFBSFBDUVBMMZ FYDMVEJOHQFPQMFTVDIBTHBZJOEJWJEVBMTBOEQSJFTUTBTiOPSNBMwNFO BOEBTTVNJOH UIBUNFODPNFJOUXPiOPSNBMwUZQFTUIPTFXIPHFUNBSSJFEFBSMZBOEUIPTFXIP HFUNBSSJFEMBUF5IJTBTTVNQUJPO PGDPVSTF NBSHJOBMJ[FTQFPQMFXIPEPOPUXBOU UPHFUNBSSJFEPSEPOPUXBOUUPNBSSZNFNCFSTPGUIFPQQPTJUFTFY*UJTQBSUPG UIFGVODUJPOPG%JTDPVSTFNPEFMT JOGBDU UPTFUVQXIBUDPVOUBTDFOUSBM UZQJDBM DBTFT BOEXIBUDPVOUBTNBSHJOBM OPOUZQJDBMDBTFT 5IFSFJT PGDPVSTF BOPUIFSFYDMVTJPOUIBUJTNBEFWJBUIF%JTDPVSTFNPEFMGPS iCBDIFMPSw*GNFOCFDPNFiFNJOFOUMZNBSSJBHFBCMFwXIFOUIFZTUBZVONBSSJFE CFZPOEUIFVTVBMBHF UIFOUIJTDBOPOMZCFCFDBVTFXFIBWFBTTVNFEUIBUBGUFSUIBU BHFUIFSFJTBTIPSUBHFPGiEFTJSBCMFwNFOBOEBTVSQMVTPGXPNFOXIPXBOUUIFN XPNFOXIP UIVT BSFOUiFNJOFOUMZNBSSJBHFBCMF wPS BUMFBTU OPUBTiFNJOFOUMZ
%JTDPVSTFNPEFMT
NBSSJBHFBCMFwBTUIFNFO)FODF XFHFUUIFNPTUDPNNPO%JTDPVSTFNPEFMBT TPDJBUFEXJUIiTQJOTUFSw 'JMMNPSFT FYBNQMF SBJTFT BOPUIFS JNQPSUBOU QPJOU UIBU GVSUIFS TIPXT VQ UIF DPOOFDUJPOCFUXFFO%JTDPVSTFNPEFMTBOEiQPMJUJDTw5IBOLTUPGFNJOJTN MPUTPG QFPQMFIBWFCFDPNFDPOTDJPVTMZBXBSFPGUIF%JTDPVSTFNPEFMCFIJOEUIFXPSE iCBDIFMPSw .BOZ IBWF DPNF UP SFKFDU JU UIFSFCZ FJUIFS ESPQQJOH UIF XPSE PS DIBOHJOHJUTNFBOJOH'PSFYBNQMF NBOZQFPQMFOPXVTFUIFXPSEiCBDIFMPSwGPS VONBSSJFE XPNFO UIVT HJWJOH UIF XPSE OFX TJUVBUFE NFBOJOHT BOE BQQMZJOH JU BHBJOTUBOFX%JTDPVSTFNPEFM0UIFSQFPQMFVTFBXPSEMJLFiTQJOTUFSwBTBCBEHF PGIPOPSBOESFTQFDU TFF GPSFYBNQMF %BMZ
PODFBHBJODSFBUJOHOFXTJUV BUFENFBOJOHTBOE%JTDPVSTFNPEFMT 5IFiCJUFwPG'JMMNPSFTFYBNQMFJTUIJTJGBOZXPSEJO&OHMJTITFFNTUPIBWFB DMFBSiEFmOJUJPO wJUJTBXPSEMJLFiCBDIFMPSw#VUUIJTXPSEJTVTFEOPUJOUFSNT PGBEFmOJUJPO CVUSBUIFSBHBJOTUBTFUPGTPDJBMBOE%JTDPVSTFBTTVNQUJPOTUIBU DPOTUJUVUF B %JTDPVSTF NPEFM *G UIJT USVF PG B XPSE MJLF iCBDIFMPS w IPX NVDI NPSFMJLFMZJTJUUPCFUSVFPGXPSETMJLFiEFNPDSBDZ wiKVTUJDF wiJOUFMMJHFOU wPS iMJUFSBUF wGPSJOTUBODF
4JNVMBUJPOTJOUIFNJOE 5IFiCBDIFMPSw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oDBOTFFLUPmOEPSEFSBOEQBUUFSO JOoJOPSEFSUPUIJOLBCPVUBOEQSFQBSFBDUJPOTJOSFHBSEUPGVUVSFXFEEJOHTBOE SFMBUFEFWFOUT#BTFEPOUIFTFFYQFSJFODFT XFDBOCVJMEBTJNVMBUJPOPGBXFEEJOH JOPVSNJOE8FDBONPWFBSPVOEBTBDIBSBDUFSJOUIFTJNVMBUJPOBTPVSTFMWFT JNBHJOHPVSSPMFJOUIFXFEEJOH PSXFDBOiQMBZwPUIFSDIBSBDUFSTBUUIFXFEEJOH FH UIFNJOJTUFS
JNBHJOHXIBUJUJTMJLFUPCFUIBUQFSTPO 4JNVMBUJPOTBSFDPNNPOJOHBNFTBOEJOTDJFODFUPEBZ(BNFTTVDIBT4JN$JUZ BOE 5IF4JNTBMMPXQMBZFSTUPCVJMETJNVMBUJPOT WJSUVBMXPSMET PGBTQFDUTPGDJUJFT BOEGBNJMJFTSFTQFDUJWFMZ (FF 4DJFOUJTUTVTFDPNQVUFSTUPCVJMETJNVMBUJPOT UIBUNPEFMIPXUIJOHTMJLFXFBUIFSQBUUFSOT DIFNJDBMTJOTJEFDFMMT PSUSBGmDQBU UFSOTXPSL5IFTDJFOUJTUDBOCVJMEBTJNVMBUJPOPGDBSTNPWJOHBUWBSJPVTTQFFETBOE CSBLJOHGPSPUIFSDBSTDIBOHJOHMBOFTPOBDSPXEFEGSFFXBZ MFUUIFTJNVMBUJPOSVO GPSBDFSUBJOBNPVOUPGUJNF BOEXBUDIXIBUIBQQFOTUPUSBGmDnPXVOEFSDFSUBJO
%JTDPVSTFNPEFMT DPOEJUJPOT5IFTDJFOUJTUDBOUIFODIFDLUPTFFJGTJNJMBSUIJOHTIBQQFOJOUIFSFBM XPSMEXIFODPOEJUJPOTBSFMJLFUIPTFTFUVQJOUIFTJNVMBUJPO*OUVSO UIFTDJFOUJTU DBODIBOHFTPNFPGUIFWBSJBCMFT FH UIFTQFFEPGUIFDBST UIFOVNCFSPGDBST UIFOVNCFSDIBOHJOHMBOFTBUBOZPOFUJNF BOETFFXIBUUIFOIBQQFOT0GDPVSTF UIFSFBSFNBOZUIJOHToTVDIBTXBSGBSFBOEOBUVSBMEJTBTUFSToUIBUBSFNVDITBGFS UPTUVEZWJBTJNVMBUJPOTPOBDPNQVUFSUIBOJOSFBMMJGF 8FIVNBOTDBOCVJMETVDITJNVMBUJPOTJOPVSNJOET8FDBOTJNVMBUFBUZQJDBM XFEEJOH KPCJOUFSWJFX PSDPOGSPOUBUJPOXJUIUIFCPTTPSJNBHJOFBOVOUZQJDBMPOF oBXFEEJOHCFUXFFOUXPNFO BKPCJOUFSWJFXJOXIJDIUIFJOUFSWJFXFSCFHTVTUP UBLFUIFKPC PSBDPOGSPOUBUJPOXJUIUIFCPTTJOXIJDIUIFCPTTBENJUTIFTXSPOH *OUIJTSFTQFDU PVSIFBETBSFMJLFBWJEFPHBNFPSBDPNQVUFSTJNVMBUJPOT UIPVHI JOGBDU UIFZBSFNVDINPSFQPXFSGVMBOEnFYJCMFUIBOFJUIFSHBNFTPSDPNQVUFST 8F CVJME TJNVMBUJPOT CPUI UP IFMQ VT VOEFSTUBOE XIBU XF BSF DVSSFOUMZ TFFJOH IFBSJOH PSSFBEJOHBOEUPQSFQBSFVTGPSBDUJPOJOUIFXPSME FH UIFDPNJOHCBUUMF XJUIUIFCPTT 5IFTJNVMBUJPOTXFCVJMEJOPVSIFBETPGUIJOHTMJLFXFEEJOHTBSFOPUiOFVUSBMw 3BUIFS UIFTJNVMBUJPOJTNFBOUUPUBLFBQFSTQFDUJWF POXFEEJOHT*UGPSFHSPVOETDFS UBJOBTQFDUTPGXFEEJOHTUIBUXFUBLFBTJNQPSUBOUPSTBMJFOU*UCBDLHSPVOETPUIFS FMFNFOUTUIBUXFUIJOLBSFMFTTJNQPSUBOUPSMFTTTBMJFOU*UMFBWFTTPNFUIJOHTPVU BMUPHFUIFS5IJTJTKVTUMJLFUIFTDJFOUJTUTTJNVMBUJPOPGUSBGmDnPXPOUIFDPNQVUFS )FSF UPP DFSUBJOWBSJBCMFT FH OVNCFSPGDBST BSFGPSFHSPVOEBTDFOUSBM PUIFST BSFJODMVEFEJOUIFTJNVMBUJPO CVUCBDLHSPVOEBTMFTTJNQPSUBOU FH TJ[FPGFBDI DBS
BOEPUIFSTTUJMMBSFMFGUPVUBMUPHFUIFS FH DPMPSPGUIFDBST )PXFWFS XFEPOPUCVJMEKVTUPOFXFEEJOHTJNVMBUJPO TUPSFJUBXBZPODFBOE GPSBMMJOPVSNJOET BOEBQQMZJUBOZUJNFUIFXPSEiXFEEJOHwDPNFTVQPSBOZ UJNFXFIBWFUPQSFQBSFGPSBUUFOEJOHBXFEEJOH/P XIBUXFEP SBUIFS JTCVJME EJGGFSFOUTJNVMBUJPOTPOUIFTQPUGPSEJGGFSFOUTQFDJmDDPOUFYUTXFBSFJO*OBHJWFO TJUVBUJPO PS DPOWFSTBUJPO JOWPMWJOH XFEEJOHT XF CVJME B TJNVMBUJPO UIBU mUT UIBU DPOUFYUBOEIFMQTVTUPNBLFTFOTFPGJU0VSTJNVMBUJPOTBSFQVSQPTFCVJMUUPIFMQ VTNBLFTFOTFPGUIFTQFDJmDTJUVBUJPOTXFBSFJO DPOWFSTBUJPOTXFBSFIBWJOH PS UFYUTXFBSFSFBEJOH 'PSFYBNQMF JOPOFDBTF XFNJHIUCVJMEBTJNVMBUJPOUIBUGPSFHSPVOETXFEEJOHT BTGVO CMJTTGVM BOEGVMMPGQPUFOUJBMGPSBMPOHBOEIBQQZGVUVSF QFSIBQT XFIBWF KVTUIFBSEi*NTPIBQQZwGSPNUIFOFXCSJEF *OBOPUIFSDBTF XFNJHIUCVJME BTJNVMBUJPOUIBUGPSFHSPVOETXFEEJOHTBTDPNQMFY TUSFTTGVM BOEGVMMPGQPUFOUJBM GPSQSPCMFNBUJDGVUVSFT QFSIBQT XFIBWFKVTUIFBSEi*NTPTDBSFEwGSPNUIFOFX CSJEF 8FIBWFIBEFYQFSJFODFTUIBUBMMPXVTUPCVJMECPUIUZQFTPGTJNVMBUJPOT BOE JOEFFE ZFUPUIFST "T*TBJE POFSFBTPOXFCVJMEPVSTJNVMBUJPOTJTUPIFMQVTNBLFTFOTFPGUIJOHT 4PNFUJNFTUIJTEPFTOPUXPSLBMMUIBUXFMM'PSFYBNQMF FWFSZUJNF*TFFPSIFBS BCPVUUIFTQPSUPGDSJDLFU *CVJMETJNVMBUJPOTCBTFEPONZFYQFSJFODFTPGCBTFCBMM 5IBUJT *VTFNZJNBHFTPGCBTFCBMMUPUSZUPNBLFTFOTFPGDSJDLFU*CVJMEEJGGFSFOU
%JTDPVSTFNPEFMT
TJNVMBUJPOT PO EJGGFSFOU PDDBTJPOT TJODF UIFZ OFWFS TFFN UP XPSL XFMM UP NBLF SFBMMZHPPETFOTFPGXIBU*BNTFFJOHPSIFBSJOH*G*FWFSHPUEFFQFSBOECFUUFS FYQFSJFODFTPGDSJDLFU *DPVMENBLFCFUUFSTJNVMBUJPOT'VSUIFSNPSF *DPVMEUIFO VTFUIPTFFYQFSJFODFT JG*IBEFOPVHIPGUIFN UPCVJMENPSFEJSFDUTJNVMBUJPOTPG DSJDLFUXPSMET POFTMFTTJOnVFODFECZCBTFCBMM*NJHIUFWFOCFBCMFUPVTFUIFTFUP VOEFSTUBOECBTFCBMMJOBOFXXBZCZDPNQBSJOHJUUPTPNFTQFDJmDDSJDLFUTJNVMB UJPOT 8FBMTPCVJMEPVSTJNVMBUJPOTUPIFMQVTQSFQBSFGPSBDUJPOJOUIFXPSME8FDBO BDUJOUIFTJNVMBUJPOBOEUFTUPVUXIBUDPOTFRVFODFTGPMMPX CFGPSFXFBDUJOUIF SFBMXPSME8FDBOSPMFQMBZBOPUIFSQFSTPOJOUIFTJNVMBUJPOBOEUSZUPTFFXIBU NPUJWBUFTUIFJSBDUJPOTPSNJHIUGPMMPXGSPNUIFNCFGPSFXFSFTQPOEUPUIFNJOUIF SFBMXPSME*OGBDU JUJTUIJTBCJMJUZUPUIJOLoSFBMMZUPJNBHJOFoCFGPSFXFBDUUIBU JOBMBSHFQBSUNBLFTVTIVNBOTiTNBSUw 5IBOLTUPUIFGBDUUIBUPVSFYQFSJFODFTJOUIFXPSMEBSFTIBSFEXJUIPUIFSTXIP BSFNFNCFSTPGUIFTBNFTPDJBMBOEDVMUVSBMHSPVQTBTPVSTFMWFT PVSTJNVMBUJPOT PGUIJOHTMJLFXFEEJOHToPVSFYQFDUBUJPOTGPSXIBUXJMMIBQQFOBOEOPUIBQQFOBU XFEEJOHToDPNFUPPWFSMBQXJUIPUIFSQFPQMFTTJNVMBUJPOT5IFZEPOUOFFEUP PWFSMBQQFSGFDUMZ KVTUFOPVHIGPSVTUPCFBCMFUPDPNNVOJDBUFBOEBDUUPHFUIFS #FDBVTFXFEPTIBSFXBZTPGMPPLJOHBUUIJOHTXJUIPUIFSNFNCFSTPGPVSWBSJPVT TPDJBMBOEDVMUVSBMHSPVQT XFBMMIBWFUIFDBQBDJUZUPGPSN QSPUPUZQJDBMTJNVMBUJPOT 1SPUPUZQJDBMTJNVMBUJPOTBSFXIBUTVQQPSU%JTDPVSTFNPEFMT1SPUPUZQJDBMTJNVMB UJPOTBSFUIFTPSUTPGTJNVMBUJPOTZPVXJMMSVOJOZPVSIFBEPGTPNFUIJOHMJLFXFE EJOHTPSTIPFT PS GPSUIBUNBUUFS BUIMFUJDTIPFT XIFOZPVUBLFUIFTJUVBUJPOUP CFiUZQJDBMw0GDPVSTF XIBUJTUBLFOBTiUZQJDBMwEJGGFSTBDSPTTEJGGFSFOUTPDJBMBOE DVMUVSBMHSPVQTPGQFPQMF:PVS%JTDPVSTFNPEFMPGXFEEJOHT GPSJOTUBODF JTUIF TPSUPGTJNVMBUJPOZPVXJMMSVO JNBHJOF XIFOZPVJNBHJOFXIBUZPV BOEZPVS TPDJBMHSPVQ UBLFUPCFiUZQJDBMwXFEEJOHT5IJTJTZPVSQSPUPUZQJDBMTJNVMBUJPOPG BXFEEJOH JOSFBMJUZ ZPVNBZIBWFBSFMBUFETFUPGTJNVMBUJPOTUIBUUPHFUIFSDBQUVSF XIBUZPVUBLFUPCFUZQJDBMPGXFEEJOHT *G*UFMMZPVUPJNBHJOFBXFEEJOHBOEHJWFZPVOPNPSFDPOUFYUUIBOUIBU XIBU ZPVXJMMSVOJOZPVSNJOEJTZPVSQSPUPUZQJDBMTJNVMBUJPOBOEUIJTJTPOFUIBUZPV TIBSFXJUIPUIFSQFPQMFXIPUIJOLBCPVUXFEEJOHTJOTJNJMBSXBZTUPZPVoQFPQMF XIPIBWFIBEMPUTPGUIFTBNFTPSUTPGFYQFSJFODFTPGXFEEJOHTUIBUZPVIBWFIBE *G*HJWFZPVNPSFDPOUFYU TBZ*UFMMZPVUIJTJTBXFEEJOHCFUXFFOUXPNFO UIFO ZPVXJMMSFBMJ[FZPVSQSPUPUZQJDBMXFEEJOHTJNVMBUJPOEPFTOUSFBMMZXPSLIFSF JO UIJTTQFDJmDDBTFoUIJTJTOUBiUZQJDBMwDBTFoBOEZPVXJMMDIBOHFZPVSTJNVMBUJPO FYQFDUBUJPOT BDDPSEJOHMZ UIPVHILFFQJOHBTNVDIPGUIFQSPUPUZQJDBMTJNVMBUJPO BTZPVDBO:PVXJMMSVOBTQFDJBMDBTFTJNVMBUJPOGPSBXFEEJOHCFUXFFOUXPNFO LFFQJOHTPNFBTQFDUTPGUIFQSPUPUZQJDBMTJNVMBUJPO FH WPXT
ESPQQJOHPUIFST FH BXFEEJOHESFTT
BOEBEEJOHOFXFMFNFOUTUIBUEPOUBQQFBSJOUIFQSPUPUZQJ DBMDBTF FH UXPCFTUNFO JOTUFBEPGBCFTUNBOBOEBCFTUXPNBO 5IVT XFDBOSVO UIJOLPG QSPUPUZQJDBMTJNVMBUJPOTPGUIJOHTMJLFXFEEJOHTJO
%JTDPVSTFNPEFMT PVSIFBET BOE QFSIBQT XFEPOUIBWFKVTUPOFQSPUPUZQJDBMTJNVMBUJPOGPSXFE EJOHT CVU SBUIFS BSFMBUFETFUPGTMJHIUMZEJGGFSFOUPOFTUIBUUPHFUIFSDBQUVSFXIBU XFUBLFUPCFUZQJDBM QFSIBQT UIFSFJTBSBOHFPGDBTFTXFUBLFUPCFiUZQJDBMw "OE XFDBOBEBQUUIFN NPSFPSMFTTSBEJDBMMZ GPSTQFDJmDDJSDVNTUBODFT5IJTDPOUSBTU CFUXFFOQSPUPUZQJDBMTJNVMBUJPOTBOENPSFTQFDJBMDBTFTJNVMBUJPOTJTJNQPSUBOU 4JODFXFUBLFUIFQSPUPUZQFTJNVMBUJPOTUPDBQUVSFXIBUJTiUZQJDBM wXFPGUFOVTF UIFTF QSPUPUZQFT UP KVEHF GFBUVSFT PG PVS NPSF TQFDJBMQVSQPTF TJNVMBUJPOT UIF POFTBEKVTUFEGPSTQFDJBMDBTFTMJLFNFONBSSZJOHNFO BTiOPOOPSNBMwPSiEFWJ BOUwJOTPNFTFOTF5IJTJTBEBOHFS8FDBOPGUFOUIFSFCZUSBOTMBUFiEJGGFSFODFw JOUPiEFWJBODFwCZNPWJOHGSPNiUZQJDBMw XIJDIXFUPPPGUFOUBLFUPNFBOiOPS NBM w iBDDFQUBCMF w BOE iSJHIUw UP iMFTT UZQJDBMw XIJDI XF UIFO UBLF UP NFBO iOPOOPSNBM wiOPUBDDFQUBCMF wBOEiOPUSJHIUw %JTDPVSTFNPEFMTBSFMJOLFE UPTJNVMBUJPOTJOPVSNJOET4JNVMBUJPOTBSFUIFXBZ UIFNJOEIBOEMFT%JTDPVSTFNPEFMT#VUUIFTFNPEFMTBSFOPUKVTUNFOUBM5IFZ FYJTUJOCPPLTBOEPUIFSNFEJB JOLOPXMFEHFXFDBOHBJOGSPNXIBUPUIFSQFPQMF TBZBOEEP BOEJOXIBUXFDBOJOGFSGSPNWBSJPVTTPDJBMQSBDUJDFTBSPVOEVT5IFZ FYJTU BTXFMM JOUIFNFUBQIPSTXFVTF*ONBOZDBTFT JOEJWJEVBMTEPOPULOPXBMM UIFFMFNFOUTPGB%JTDPVSTFNPEFM CVUHFUQBSUTPGJUGSPNCPPLT NFEJB PSPUIFS QFPQMFBTUIFZOFFEUPLOPXNPSF 'PSFYBNQMF *DBOTJNVMBUFJONZNJOEBUZQJDBMiNJMJUBSZCBTF wCVU*XPVME IBWF UP USVTU UP WBSJPVT NFEJB SFQSFTFOUBUJPOT UP mMM JU PVU NPSF TIPVME * OFFE UP TJODF*IBWFOPUIBEOFBSFOPVHIBDUVBMFYQFSJFODFTPGNZPXOPGTVDICBTFT 8JUIPVUTVDITVQQMFNFOUBUJPO *NOPUTVSF*DPVMEUFMMUIFEJGGFSFODFCFUXFFOB UZQJDBMCBTFBOEBOPOUZQJDBMPOF*XPVMEOFFETVDITVQQMFNFOUBUJPOUPQSFQBSF GPSUIPVHIUBOEBDUJPOJOSFHBSEUPWJTJUJOHTVDIBCBTF MFUBMPOFMJWJOHPOPOF .BOZ QPPS GBNJMJFT GFFM UIJT XBZ JO SFHBSE UP TDIPPMT BOE WJTJUT UP UFBDIFST 0G DPVSTF TPNFUJNFTXFBSFBXBSFUIBUUIFTJNVMBUJPOTXFDBOCVJMEBSFJOOFFEPG TVDITVQQMFNFOUBUJPOBOETPNFUJNFTXFBSFOPU
"MMNFBOJOHJTMPDBM *UJTEJGmDVMUUPBQQSFDJBUFUIFJNQPSUBODFBOEQFSWBTJWFOFTTPG%JTDPVSTFNPEFMT PSUPVOEFSTUBOEIPXUIFZXPSL JGXFTUJDLPOMZUPFYBNQMFTGSPNDVMUVSFTDMPTF UPPVSPXO4PMFUNFHJWFBOFYBNQMFPG%JTDPVSTFNPEFMTBUXPSLBEBQUFEGSPN 8JMMJBN )BOLT FYDFMMFOU CPPL -BOHVBHF BOE $PNNVOJDBUJWF 1SBDUJDFT 5IJT FYBNQMFXJMMBMTPMFUVTTFFUIBU%JTDPVSTFNPEFMTBSFBUXPSLJOFWFOUIFiTJNQMFTUw DBTFTPGDPNNVOJDBUJPOBOEJOSFHBSEUPFWFOUIFTJNQMFTUXPSET 8IFOXFXBUDIMBOHVBHFJOBDUJPOJOBDVMUVSFRVJUFEJGGFSFOUGSPNPVSPXO FWFOTJNQMFJOUFSBDUJPOTDBOCFJOFYQMJDBCMF UIBOLTUPUIFGBDUUIBUXFEPOPULOPX NBOZPGUIF%JTDPVSTFNPEFMTBUQMBZ5IJTNFBOTUIBUFWFOJGXFDBOmHVSFPVUUIF TJUVBUFENFBOJOHTPGTPNFXPSET XFDBOOPUTFFBOZTFOTFUPXIZUIFTFTJUVBUFE NFBOJOHTIBWFBSJTFO XIZUIFZXFSFBTTFNCMFEIFSFBOEIPX 4PMFUTNPWF XJUI )BOLT UP:VDBU²O .FYJDP #PY
%JTDPVSTFNPEFMT
)V_ :JLUHYPV *VUZPKLY[OLMVSSV^PUNZJLUHYPV[HRPUNWSHJLPU@\JH[mU4L_PJV/HURZ ! 0U H ZTHSS [V^U PU @\JH[mU H 4H`HU ZOHTHU UHTLK +VU *OHIV PZ ZOHYPUN H TLHS ^P[O OPZ KH\NO[LYPUSH^ 4HYNV[ HUK H ]PZP[PUN HU[OYVWVSVNPZ[ ;OL` HYL HSS PU 4HYNV[»Z OV\ZL ( `V\UN THU UHTLK @\\THWWYVHJOLZMYVT[OLV\[ZPKLHUKZ[HUKPUNH[[OL^PUKV^HZRZ! ¸0Z+VU*OHIVZLH[LK&¹4HYNV[YLWSPLZ!¸.VV]LY[OLYL/L»ZKYPURPUN .VV]LY[OLYLPUZPKL¹
5IFTFBSFBCPVUBTTJNQMFBTTFOUFODFTHFU"OEZFUUIFNFBOJOHPGUIFTFTFO UFODFTJTOPUTPTUSBJHIUGPSXBSEBGUFSBMM'PSFYBNQMF UIFQFPQMFTFBUFEBSPVOE UIFUBCMFBSFIBWJOHBNFBM TPXIZEPFT.BSHPUTBZUIBU%PO$IBCPJTiESJOLJOHw 'VSUIFSNPSF .BSHPUTSFTQPOTFJNQMJFTUIBU%PO$IBCPJTiESJOLJOH wEFTQJUFUIF GBDUUIBUIFXBT BUUIFNPNFOU HB[JOHPGGJOUPTQBDFXJUIBSPMMJOIJTIBOE*OEFFE JO.BZBO JUXPVMEIBWFCFFOFRVBMMZUSVFIFSFUPTBZ%PO$IBCPXBTiESJOLJOHw IBEIFCFFOBMUPHFUIFSEPOFXJUI FBUJOH IJTNFBM .BSHPUTSFTQPOTFJNQMJFT BTXFMM UIBU%PO$IBCPXBTiTFBUFEw:FU JUUVSOT PVU JUXPVMEIBWFCFFOFRVBMMZUSVFUPTBZIFXBTiTFBUFEwIBEIFCFFOTUBOEJOHPS FWFOPGGTPNFXIFSFFMTF FWFOUBLJOHBCBUIJOIJTPXOIPNF 0S UP UBLF POF mOBM FYBNQMF .BSHPU VTFT UIF .BZBO XPSE GPS iUIFSFw UIBU NFBOTiNBYJNBMMZEJTUBOUGSPNUIFTQFBLFS wUIFTBNFXPSEQFPQMFJO:VDBU²OVTF GPSSFMBUJWFTXIPMJWFPVUTJEF JOPUIFSTUBUFTJOUIF.FYJDBO3FQVCMJD4IFEPFTUIJT EFTQJUFUIFGBDUUIBUTIFJTUFMMJOH:VVNUPHPJOUPIFSGBUIFSJOMBXTIPVTF OPU NFUFSTBXBZGSPNIFSTBOEXJUIJOUIFTBNFDPNQPVOEBTIFSIPVTF )PXDBOJUCFUIBUQFPQMFDBOCFiESJOLJOHwXIFOUIFZBSFFBUJOHPSEPJOHOPUI JOHBUBMM 5IBUUIFZBSFiTFBUFEwXIFOUIFZBSFTUBOEJOHPSUBLJOHBCBUI 5IBUUIFZ BSFGBSEJTUBOUGSPNTPNFUIJOHNFUFSTBXBZ 5IJOHTXPSLUIJTXBZCFDBVTF.BZBOT UIFTF.BZBOT JOBOZDBTF
UIPVHIUIFZ BMNPTUBMXBZTUBLFGPPEXJUIESJOLBOEWJDFWFSTB VTFUIFXPSETiESJOLwBOEiFBUw BHBJOTUB%JTDPVSTFNPEFMPGNFBMTJOUFSNTPGXIJDIUIFJSNPSOJOHBOEFWFOJOH NFBMTBSFiESJOLJOHwBOEUIFJSMBSHFSNBJONFBMJOUIFNJEBGUFSOPPOJTiFBUJOHw 'VSUIFSNPSF UPUIFTF.BZBOT BTMPOHBTUIFTPDJBMFOHBHFNFOUPGNFBMUJNFJTTUJMM HPJOHPO SFHBSEMFTTPGXIFUIFSUIFiNFBMwJUTFMGJTmOJTIFEPSOPU BQFSTPOJTTUJMM iESJOLJOHwPSiFBUJOHw .BOZ .BZBOT MJWF JO XBMMFE DPNQPVOET UIBU DPOUBJO TFWFSBM IPVTFT 5IFJS %JTDPVSTFNPEFMTGPSIPVTFBOEIPNFBSF UIVT SBUIFSEJGGFSFOUGSPN TPNFPG
PVST 5IFZ VTF UIF XPSE iTFBUFEw UP NFBO UIBU POF JT iBU IPNFw BOE BWBJMBCMF SFHBSEMFTT PG XIFSF POF JT JO UIF DPNQPVOE #FJOH iBWBJMBCMFw IBT JO BEEJUJPO
%JTDPVSTFNPEFMT BTQFDJBMNFBOJOHGPS4IBNBOT TJODF PGDPVSTF UIFXIPMFCVTJOFTTPG4IBNBOT CSJOHTUPUIFGPSFBEJTUJODUJWFTFUPG%JTDPVSTFNPEFMT5PBTLXIFUIFSB4IBNBOJT iBWBJMBCMFwJTUPVTFUIJTXPSEBHBJOTUUIFTF%JTDPVSTFNPEFMTBOEJTUPBTL JOQBSU XIFUIFSIFJTBWBJMBCMFUPFOHBHFJODPVOTFMJOH 'JOBMMZ .BZBOTIBWFUIFJSPXO%JTDPVSTFNPEFMT BTBMMPGVTEP PGIPXQIZTJDBM BOETPDJBMTQBDFXPSLBOEBSFSFMBUFE.BSHPJTFYDMVEFEGSPNIFSGBUIFSJOMBXT IPVTF VOMFTT TIF IBT B TQFDJmD SFBTPO UP CF UIFSF GPS TPDJBM SFBTPOT IBWJOH UP EPXJUI.BZBO%JTDPVSTFNPEFMTPGTPDJBMSFMBUJPOTIJQTBOETQBDFTXJUIJOIPNFT 5IVT TIF VTFT UIF XPSE GPS iGBS EJTUBOUw UP DPOWFZ TPDJBM SBUIFS UIBO QIZTJDBM EJTUBODF *OUIJTCSJFGFYBNQMF *IBWF JOGBDU HJWFOZPVWFSZMJUUMFPGXIBUZPVSFBMMZOFFE UPLOPXUPGVMMZVOEFSTUBOEUIFTFTJNQMFTFOUFODFT GPSFYBNQMF XIZEPFT.BSHPU SBUIFSUIBO%PO$IBCP SFTQPOE 5PSFBMMZVOEFSTUBOEUIFN FWFOUPVOEFSTUBOE KVTUUIFJSiMJUFSBMNFBOJOH wPOFOFFETUPVOEFSTUBOEIPXTPDJBMIJFSBSDIJFT HFOEFS NFBMT TPDJBMFOHBHFNFOUT 4IBNBOJTN BOEBHSFBUEFBMNPSF XPSLEBZUPEBZJO MPDBMTFUUJOHTBNPOH DFSUBJOPGUIF .BZBOT )BOLT EFWPUFT EP[FOT PG QBHFT PG EFOTF TDIPMBSMZ QSPTF UP FYQMJDBUJOH XIBU UIFTFTFOUFODFTNFBO OPUBUBOZEFFQTZNCPMJDPSUIFNBUJDMFWFM KVTUBUUIFiMJU FSBMwMFWFM)FQPJOUTPVUUIBUXIFOBIVTCBOEBTLTIJTXJGF FBSMZJOUIFNPSOJOH JO&OHMJTI i%UIFQBQFSDPNFUPEBZ TXFFUIFBSU wBOETIFBOTXFSTi*UTSJHIUPO UIFUBCMF wUIFTJUVBUJPOJTOPMFTTTUSBOHF DPNQMFY BOEMPDBM IPXFWFSJOWJTJCMFBMM UIJTDPNQMFYJUZ PVSPXO NBZCFUPVT 5IF NPSBM UIBU )BOLT ESBXT GSPN FWFO TP TJNQMF TFOUFODFT BT UIFTF JT UIJT NFBOJOH FWFO MJUFSBM NFBOJOH JT XFEEFE UP MPDBM iPO TJUF w TPDJBM BOE %JTDPVSTF QSBDUJDFT5PQVUUIFNBUUFSBOPUIFSXBZNFBOJOHJTOPUHFOFSBMBOEBCTUSBDU OPU TPNFUIJOHUIBUSFTJEFTJOEJDUJPOBSJFT PSFWFOJOHFOFSBMTZNCPMJDSFQSFTFOUBUJPOT JOTJEFQFPQMFTIFBET3BUIFS JUJTTJUVBUFEJOTQFDJmDTPDJBMBOE%JTDPVSTFQSBDUJDFT BOEJT JOGBDU DPOUJOVBMMZUSBOTGPSNFEJOUIPTFQSBDUJDFT0S UPQVUUIFNBUUFS JO UIF UFSNT XF JOUSPEVDFE JO UIF MBTU DIBQUFS NFBOJOH JT B NBUUFS PG TJUVBUFE NFBOJOHT DVTUPNJ[FEJO UP BOEGPSDPOUFYU VTFEBMXBZTBHBJOTUBSJDITUPSFPG %JTDPVSTF LOPXMFEHF %JTDPVSTF NPEFMT UIBU BSF UIFNTFMWFT iBDUJWBUFEw JO GPS BOECZDPOUFYUT SFNFNCFSPVSFYBNQMFBCPWFPGCFESPPNT 5IJTJT PGDPVSTF BTUSVFPG&OHMJTIBTJUJTPG.BZBO CVU TJODFXFLOPXPVS PXOMPDBMQSBDUJDFTTPUIPSPVHIMZBOEVOSFnFDUJWFMZ UIFTJUVBUFEBOEMPDBMOBUVSFPG NFBOJOHJTMBSHFMZJOWJTJCMFUPVT*UJTFBTZGPSVTUPNJTTUIFTQFDJmDJUZBOEMPDBMOFTT PGPVSPXOQSBDUJDFTBOEUIJOLXFIBWFHFOFSBM BCTUSBDU FWFOVOJWFSTBMNFBOJOHT 8FDPNFUPUIJOL XIFOXFIBWFDPOGSPOUFEOPPUIFSMBOHVBHFT UIBUiTJUUJOHwJT KVTUTJUUJOH iESJOLJOHwJTKVTUESJOLJOH iPWFSUIFSFwJTKVTUPWFSUIFSF*OGBDU UIF TJUVBUFE TPDJBM BOE%JTDPVSTFOBUVSFPGNFBOJOHPGUFOCFDPNFTWJTJCMFUPVTPOMZ XIFOXFDPOGSPOUMBOHVBHFBUXPSLJOMBOHVBHFTBOEDVMUVSFTGBSEJTUBOUGSPNPVS PXO
%JTDPVSTFNPEFMT
%JTDPVSTFNPEFMTJOBDUJPONJEEMFDMBTTQBSFOUJOH *XBOUUPCSJFnZEJTDVTTUXPOPXDMBTTJDFYBNQMFTGSPNUIFMJUFSBUVSFPG%JTDPVSTF NPEFMTBUXPSL JOUIJTSFTFBSDIUIFUFSNiDVMUVSBMNPEFMwXBTVTFE OPUi%JTDPVSTF NPEFMw #PUIFYBNQMFTEFNPOTUSBUFUIFDPOOFDUJPOCFUXFFO%JTDPVSTFNPEFMT BOETPDJBMDMBTT UIPVHIJOEJGGFSFOUXBZT5IVT UPP UIFTFFYBNQMFT BOEPUIFSTUIBU GPMMPXCFMPXGSPNNZPXOSFTFBSDI CFHJOPVSEJTDVTTJPOPGUIFTPDJBM %JTDPVSTF BOEQPMJUJDBMJTTVFTUIBUBSFJNQMJDBUFEJOUIFTUVEZPG%JTDPVSTFNPEFMT 5IFmSTUFYBNQMFJTBTUVEZPGNJEEMFDMBTTQBSFOUTJO$BNCSJEHF .BTTBDIVTFUUT JOUIF64" )BSLOFTTFUBM 8IFOUIFTFQBSFOUTUBMLFEBCPVUUIFJSDIJMESFO UXPDMPTFMZSFMBUFEBOEUJHIUMZJOUFHSBUFE%JTDPVSTFNPEFMTXFSFIJHIMZTBMJFOU0OF XBTUJFEUPUIFOPUJPOPGiTUBHFTPGEFWFMPQNFOUwUISPVHIXIJDIDIJMESFOQBTT XF NJHIUDBMMJUUIFiTUBHFNPEFMw 5IFPUIFSXBTUJFEUPUIFOPUJPOPGUIFDIJMET HSPXJOHEFTJSFGPSiJOEFQFOEFODFwBTUIFDFOUSBMUIFNFHJWJOHQPJOUBOEEJSFDUJPO UPUIFTFTUBHFT XFNJHIUDBMMJUUIFiJOEFQFOEFODFNPEFMw 'PSFYBNQMF DPOTJEFSIPXPOFNPUIFSUBMLFEBCPVUIFSTPO%BWJE IFTWFSZEFmOJUFMZCFFOJOBTUBHF GPSUIFMBTUUISFFPSGPVSNPOUIT PG XBOUJOHUPIFMQ FWFSZUIJOH*EP IFXBOUTUPIFMQ"OEOPX *XPVMETBZ JOUIFMBTUNPOUI UIFJOUFOTJUZPGXBOUJOHUPEPFWFSZUIJOHIJNTFMGJTXFSF SFBMMZJOUPUIBUTUBHF*TVQQPTFUIFZSFBMMUPHFUIFSZB *TVQQPTFUIFZSF UXPQBSUTPGUIFTBNFUIJOH*OEFQFOEFODF SFBDIJOHPVUGPSJOEFQFOEFODF "OZUIJOHIFXBOUTUPEPGPSIJNTFMG XIJDIJTKVTUBCPVUFWFSZUIJOH UIBU*NPWF JOBOEEPGPSIJN XJMMSFTVMUJOBSFBMUBOUSVN QQo
%BWJETNPUIFSMBUFSHBWFBTBOFYBNQMFPGIJTiXBOUJOHUPEPUIJOHTGPSIJNTFMG w BOFQJTPEFXIFSFTIFIBEPQFOFEUIFDBSEPPSGPSIJNXIFOIFXBTIBWJOHBIBSE UJNF HFUUJOH PVU PG UIF DBS i)F XBT WFSZ VQTFU TP XF IBE UP HP CBDL BOE DMPTFUIFEPPSw Q 4IFBMTPBUUSJCVUFE%BWJETSFDFOUEJTMJLFPGCFJOHESFTTFE PSEJBQFSFEUPIJTHSPXJOHTFOTFPGJOEFQFOEFODFiIFTHFUUJOHUPUIFQPJOU XIFSFJUTJOTVMUJOH BOEIFEPFTOUXBOUUPCFQVUPOIJTCBDLUPIBWFIJTEJBQFS DIBOHFEw )PXFWFS JOUIFTBNFJOUFSWJFX %BWJETNPUIFSBMTPNFOUJPOFEBOPUIFSCFIBW JPSQBUUFSO5PHFU%BWJEUPTMFFQ TIFTUSBQTIJNJOUPIJTDBSTFBUBOEQSFUFOETUP CFUBLJOHIJNGPSBESJWF)FBMNPTUJNNFEJBUFMZGBMMTBTMFFQ BOEUIFOTIFSFUVSOT IPNF MFBWJOHIJNJOUIFDBS XJUIBCMBOLFU UPUBLFBOBQi#VUIFHPFTUPTMFFQTP QFBDFGVMMZ XJUIPVUBOZTUSVHHMF VTVBMMZw Q 5IPVHI UIJT MBUUFS QBUUFSO JT B SFQFBUFE EBJMZ SPVUJOF OPOFUIFMFTT %BWJET NPUIFSEPFTOPUUBMLBCPVUUIJTCFIBWJPSBTQBSUPGBiTUBHFw3BUIFS TIFTBZT UIF CFIBWJPSiKVTUTPSUPGFWPMWFEw5IJTJTTPNFXIBUSFNBSLBCMF#FJOHTUSBQQFEJOUP BDBSTFBUBOEUBLFOGPSBSJEFUIBUJOFWJUBCMZFOETJOBOBQNJHIUCFTFFOBTJODPO
%JTDPVSTFNPEFMT TJTUFOUXJUI%BWJETOFFEGPSiJOEFQFOEFODF wKVTUBTIBWJOHIJTEJBQFSDIBOHFEJT BOEUIVTFRVBMMZDBVTFGPSCFJOHiJOTVMUFEw *SPOJDBMMZ BOPUIFSQBJSPGQBSFOUTJOUIFTBNFTUVEZVTFUIFJSEBVHIUFSTBDUJWF SFTJTUBODFUPCFJOHQVUJOBDBSTFBUBTBOFYBNQMFPGiUIJTXIPMFTUBHFPGEFWFM PQNFOUw BOE iUIF TPSU PG JOEFQFOEFODF UIJOH TIFT JOUP OPX w CVU JO UIF TBNF JOUFSWJFXTBZiUIFUIJOHUIBUTJOUFSFTUJOHJTUIBUTIFBMMPXTZPVUPDMFBOIFSVQ BGUFS DIBOHJOHIFS BMPUNPSFFBTJMZUIBOTIFVTFEUP4IFVTFEUPIBUFUPCFDMFBOFEVQ 4IFXPVMEUXJTUBOETRVJSNw 4P IFSF UPP QBSFOUTBQQFBSUPCFJODPOTJTUFOU5IFZUBLFUIFDIJMETEFTJSFOPU UPCFNBOJQVMBUFEJOUPBDBSTFBUBTBTJHOPGBHSPXJOHEFTJSFGPSiJOEFQFOEFODF w CVUBSFOPUCPUIFSFECZUIFGBDUUIBUUIJTEFTJSFEPFTOUTFFNUPDBSSZPWFSUPUIF TJNJMBSFWFOUPGIBWJOHIFSEJBQFSDIBOHFE"OE PEEMZ UIJTMJUUMFHJSMFYFNQMJmFTKVTU UIFSFWFSTFQBUUFSOGSPN%BWJE XIPSFTFOUTIBWJOHIJTEJBQFSDIBOHFE CVUXJMMJOHMZ HFUTTUSBQQFEJOUPUIFDBSTFBU FWFOUPUBLFBOBQ .BOZQBSFOUT BOENBOZPUIFSTJOPVSDVMUVSF DPOTJEFSTUBHFTUPCFiSFBMwUIJOHT UIBU BSF iJOTJEFw UIFJS DIJMESFO 'VSUIFS UIFZ JOUFSQSFU UIFTF TUBHFT BT TJHOQPTUT POUIFXBZUPCFDPNJOHBOiJOEFQFOEFOUw BOEBSBUIFSiEFTPDJBMJ[FEw QFSTPO #VU JUBQQFBST QBSFOUTMBCFMCFIBWJPSTQBSUPGBTUBHFPOMZXIFOUIFTFCFIBWJPST SFQSFTFOUOFXCFIBWJPSTPGBTPSUUIBUCPUIDPVMECFTFFOBTOFHBUJWFPSEJGmDVMUBOE UIBUSFRVJSFGSPNUIFQBSFOUTOFXTPSUTPGSFTQPOTFT #FIBWJPSTUIBUBSFOPUQSPCMFNBUJDJOUIFQBSFOUoDIJMESFMBUJPOTIJQoFH %BWJE ZJFMEJOHUPOBQTJOIJTDBSTFBUPSUIFMJUUMFHJSMZJFMEJOHQFBDFGVMMZUPCFJOHEJBQFSFE o BSF OPU MBCFMFE BT TUBHFT 'VSUIFSNPSF UIF QBSFOUT JOUFSQSFU UIFTF QPUFOUJBMMZ OFHBUJWFCFIBWJPSTXIJDIHFUMBCFMFEBTTUBHFTJOUFSNTPGBTPDJBMMZWBMVFEOPUJPO iJOEFQFOEFODF wBOPUJPOUIBUPUIFSTPDJBMHSPVQTXJUIJOPVSTPDJFUZ NBZXFMMWJFX BTTPDJBMMZEJTSVQUJWFPSBTiBOUJTPDJBMw 5IFTF OPUJPOT PG iTUBHFw BOE iJOEFQFOEFODFw BSF QBSUJBMMZ DPOTDJPVT BOE QBSUJBMMZ VODPOTDJPVT 5IFTF %JTDPVSTF NPEFMT UIF iTUBHF NPEFMw BOE UIF iJO EFQFOEFODFNPEFMw OFFEOPUCFGVMMZJOBOZQBSFOUPSDIJMETIFBE DPOTDJPVTMZ PSVODPOTDJPVTMZ CFDBVTFUIFZBSFBWBJMBCMFJOUIFDVMUVSFJOXIJDIUIFTFQBSFOUT MJWFoUISPVHIUIFNFEJB UISPVHIXSJUUFONBUFSJBMT BOEUISPVHIJOUFSBDUJPOXJUI PUIFSTJOUIFTPDJFUZ 5IFTF QBSFOUT TJUVBUFE XJUIJO UIFJS PXO TPDJBM %JTDPVSTF BOE DMBTTCBTFE %JTDPVSTFT IBWF B TFU PG DPOOFDUFE %JTDPVSTF NPEFMT BCPVU DIJME EFWFMPQNFOU TUBHFT JOUFSBDUJPOCFUXFFOQBSFOUTBOEDIJMESFO BOEJOEFQFOEFODF0UIFSTPDJBM HSPVQTPQFSBUFJOUFSNTPGEJGGFSFOU%JTDPVSTFNPEFMT'PSFYBNQMF TPNFXPSL JOHDMBTTGBNJMJFTPQFSBUFJOUFSNTPG%JTDPVSTFNPEFMTJOXIJDIDIJMESFOBSFTFFO BTJOIFSFOUMZXJMMGVM JOEFQFOEFOU BOETFMmTI BOEJOOFFEPGTPDJBMJ[BUJPOUIBUMFBET OPUUPNPSFJOEFQFOEFODF CVUUPDPMMBCPSBUJPOXJUIBOEDBSJOHBCPVUUIFOFFETPG GBNJMZBOEPUIFST 1IJMJQTFO *UJTTUSJLJOHUIBUUIF%JTDPVSTFNPEFMTJOUFSNTPGXIJDIUIF$BNCSJEHFGBNJ MJFTPQFSBUFBSFRVJUFTJNJMBSUPUIFiGPSNBMUIFPSJFTwGPVOEJODIJMEQTZDIPMPHZ
%JTDPVSTFNPEFMT
BOEDIJMESFBSJOHCPPLT5IJTTIPVMEOPUSFBMMZCFTVSQSJTJOH IPXFWFS TJODFUIFTF BSFKVTUUIFTPSUTPGQFPQMFUIBUSFBEBOEXSJUFTVDICPPLT8IBUXFIBWFUPBTL IPXFWFS JTIPXNVDIPGQTZDIPMPHZSFnFDUTUIF%JTDPVSTFNPEFMTPGVQQFSNJEEMF DMBTTQFPQMFCFDBVTFQTZDIPMPHJTUTIPMEUIFTFNPEFMTBTQBSUBOEQBSDFMPGUIFJSDMBTT BOEDVMUVSFCPVOEFYQFSJFODFTJOUIFXPSME BOEOPUCFDBVTFUIFZBSFiUSVFwJOBOZ TDJFOUJmDTFOTF
%JTDPVSTFNPEFMTJODPOnJDU .ZTFDPOEFYBNQMFEFNPOTUSBUFTUIBUFBDIPGVTDBOIBWFBMMFHJBODFUPDPNQFUJOH BOEDPOnJDUJOH%JTDPVSTFNPEFMT*UBMTPTIPXTPOFXBZJOXIJDINPSFQPXFSGVM HSPVQTJOTPDJFUZDBOJOnVFODFMFTTQPXFSGVMHSPVQTUISPVHI%JTDPVSTFNPEFMT5IF FYBNQMFDPNFTGSPN$MBVEJB4USBVTTTTUVEJFT TFFBMTP4USBVTTBOE2VJOO $I PGXPSLJOHDMBTTNFOJO3IPEF*TMBOE $POTJEFS GPS B NPNFOU B DPNNPO "NFSJDBO %JTDPVSTF NPEFM PG iTVDDFTTw PSiHFUUJOHBIFBE wBTEJTDVTTFECZ%"OESBEF
B%JTDPVSTFNPEFMUIBUJT EFFQMZFNCFEEFEJO64TPDJFUZ JOQBSUJDVMBS *U TFFNT UP CF UIF DBTF UIBU "NFSJDBOT UIJOL UIBU JG POF IBT BCJMJUZ BOE JG CFDBVTFPGDPNQFUJUJPOPSPOFTPXOTUSPOHESJWF POFXPSLTIBSEBUBDIJFWJOH IJHIHPBMT POFXJMMSFBDIBOPVUTUBOEJOHMFWFMPGBDDPNQMJTINFOU"OEXIFO POFSFBDIFTUIJTMFWFMPOFXJMMCFSFDPHOJ[FEBTBTVDDFTT XIJDICSJOHTQSFTUJHF BOETFMGTBUJTGBDUJPO Q
4PQFSWBTJWFJTUIJT%JTDPVSTFNPEFMJO"NFSJDBODVMUVSFUIBU%"OESBEFHPFT POUPTBZi1FSIBQTXIBUJTTVSQSJTJOHJTUIBUBOZPOFDBOSFTJTUUIFEJSFDUJWFGPSDFPG TVDIBTZTUFNoUIBUUIFSFBSFJODPSSJHJCMFTw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
)PXFWFS NPTUPGUIFNFO4USBVTTTUVEJFEEJEOPU JOGBDU BDUPOUIFTVDDFTT NPEFMJOUFSNTPGUIFJSDBSFFSDIPJDFTBOEPSJOUFSNTPGIPXUIFZDBSSJFEPVUUIFJS
%JTDPVSTFNPEFMT EBJMZ MJWFT 6OMJLF NBOZ XIJUFDPMMBS QSPGFTTJPOBMT UIFTF NFO EJE OPU DIPPTF UP DIBOHFKPCTPSSFHVMBSMZTFFLQSPNPUJPOT5IFZEJEOPUSFHVMBSMZTBDSJmDFUIFJSUJNF XJUIUIFJSGBNJMJFTBOEUIFJSGBNJMJFTJOUFSFTUTGPSUIFJSPXODBSFFSBEWBODFNFOUPS iTFMGEFWFMPQNFOUw5IFTFNFOSFDPHOJ[FEUIFTVDDFTTNPEFMBTBTFUPGWBMVFTBOE JOGBDU KVEHFEUIFNTFMWFTCZUIJTNPEFM DPODMVEFEUIBUUIFZIBEOPUSFBMMZCFFO iTVDDFTTGVM wBOEUIFSFCZMPXFSFEUIFJSTFMGFTUFFN 5IFSFBTPOUIFTFNFOEJEOPUBDUVBMMZBDUPOUIJTNPEFMXBTCFDBVTFPGUIFJOnV FODFPGBOPUIFS%JTDPVSTFNPEFM BNPEFMXIJDIEJEBGGFDUUIFJSBDUVBMCFIBWJPST 5IJTXBTUIF%JTDPVSTFNPEFMPGiCFJOHBCSFBEXJOOFSw6OMJLFUIFJOEJWJEVBMJTN FYQSFTTFEJOUIFTVDDFTTNPEFM UIFTFXPSLFST XIFOUIFZUBMLFEBCPVUUIFJSBDUVBM MJWFT BTTVNFEUIBUUIFJOUFSFTUTPGUIFGBNJMZDBNFBIFBEPGUIFJOUFSFTUTPGBOZ JOEJWJEVBMJOJU JODMVEJOHUIFNTFMWFT'PSFYBNQMF POFXPSLFSTBJE <5IFXPSLFSJTEJTDVTTJOHUIFXPSLFSTmHIUBHBJOTUUIFDPNQBOZTQSPQPTBM NBOEBUJOH4VOEBZXPSL>#VUXIFOUIBUDIBOHFEBOEJUXBTOFHPUJBUFEUISPVHI BDPOUSBDUUIBUZPVXPVMEXPSL TPZPVIBEUPDIBOHFPSLFFQMPTJOHUIBUFJHIU IPVSTQBZ8JUIUISFFDIJMESFO *DPVMEOUBGGPSEJU4P*IBEUPHPXJUIUIFnPX BOEXPSLUIF4VOEBZT 4USBVTT
5IJTJTJOTIBSQDPOUSBTUUPUIFXIJUFDPMMBSQSPGFTTJPOBMTTUVEJFEJO#FMMBIFUBMT DMBTTJDCPPL)BCJUTPGUIF)FBSU
QSPGFTTJPOBMTXIPDBSSJFEUIFJSJOEJWJEVBMJTN TPGBSBTUPCFVOTVSFXIFUIFSUIFZIBEBOZTVCTUBOUJWFSFTQPOTJCJMJUZUPUIFJSGBNJ MJFTJGUIFJSGBNJMJFTJOUFSFTUTTUPPEJOUIFXBZPGUIFJSAEFWFMPQJOHUIFNTFMWFTBT JOEJWJEVBMT5IFTF3IPEF*TMBOEXPSLFSTBDDFQUFEUIFCSFBEXJOOFSNPEFMOPUKVTU BTBTFUPGWBMVFTXJUIXIJDIUPKVEHFUIFNTFMWFTBOEPUIFST5IFZTBXUIFNPEFMOPU BTBNBUUFSPGDIPJDF CVUSBUIFSBTJOFTDBQBCMFGBDUTPGMJGF FH iIBEUPDIBOHF w iIBEUPHPXJUIUIFnPXw 5IVT UIFWBMVFTDPOOFDUFEUPUIJTNPEFMXFSFNVDI NPSFFGGFDUJWFJOTIBQJOHUIFJSSPVUJOFEBJMZCFIBWJPST*OGBDU UIJTWFSZEJTUJODUJPO oCFUXFFONFSFiWBMVFTwBOEiIBSESFBMJUZw iUIFGBDUTw oJTJUTFMGBQBSUJDVMBSMZ QFSWBTJWF%JTDPVSTFNPEFMXJUIJO8FTUFSOTPDJFUZ *ODPOUSBTUUPUIFTFXPSLJOHDMBTTNFO NBOZXIJUFDPMMBSQSPGFTTJPOBMTXPSLJO FOWJSPONFOUTXIFSFUIFEBJMZCFIBWJPSTPGUIPTFBSPVOEUIFNDPOGPSNUPUIFTVD DFTTNPEFMNPSFUIBOEBJMZCFIBWJPSTPOUIFGBDUPSZnPPSDPOGPSNUPUIJTNPEFM 'PSUIFTFQSPGFTTJPOBMT UIFO UIFJSEBJMZPCTFSWBUJPOTBOETPDJBMQSBDUJDFTSFJOGPSDF FYQMJDJUJEFPMPHJDBMMFBSOJOHJOSFHBSEUPUIF%JTDPVSTFNPEFMGPSTVDDFTT'PSUIFN JODPOUSBTUUPUIFXPSLJOHDMBTTNFO4USBVTTTUVEJFE UIFTVDDFTTNPEFM OPUUIF CSFBEXJOOFSNPEFM JTTFFOBTiBOJOFTDBQBCMFGBDUPGMJGF wBOE UIVT GPSUIFN UIJT NPEFMEFUFSNJOFTOPUKVTUUIFJSTFMGFTUFFN CVUNBOZPGUIFJSBDUVBMCFIBWJPST 5IFXPSLJOHDMBTTNFO4USBVTTTUVEJFEBSF JOBTFOTF iDPMPOJ[FEwCZUIFTVD DFTTNPEFM XFBSFBMM JOGBDU iDPMPOJ[FEwCZBHPPENBOZ%JTDPVSTFNPEFMTUIBU IBWFDPNFUPVTXJUIPVUNVDISFnFDUJPOPOPVSQBSUBCPVUIPXXFMMUIFZmUPVS
%JTDPVSTFNPEFMT
JOUFSFTUT PS TFSWF VT JO UIF XPSME 5IFZ VTF JU B NPEFM XIJDI BDUVBMMZ m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iBQQSPQSJBUFw BUUJUVEFT WJFX QPJOUT CFMJFGT BOEWBMVFT iBQQSPQSJBUFwXBZTPGBDUJOH JOUFSBDUJOH QBSUJDJQBUJOH BOEQBSUJDJQBOUTUSVDUVSFT iBQQSPQSJBUFwTPDJBM %JTDPVSTF BOEJOTUJUVUJPOBMPSHB OJ[BUJPOBMTUSVDUVSFT iBQQSPQSJBUFwXBZTPGUBMLJOH MJTUFOJOH XSJUJOH SFBEJOH BOE DPNNVOJDBUJOH iBQQSPQSJBUFwXBZTUPGFFMPSEJTQMBZFNPUJPO iBQQSPQSJBUFwXBZT JOXIJDISFBMBOEmDUJPOBMFWFOUT TUPSJFT BOEIJTUPSJFTBSFPSHBOJ[FEBOEFOE BOE TPPOBOETPGPSUI %JTDPVSTFNPEFMTBSFDPNQMFYMZ UIPVHInFYJCMZ PSHBOJ[FE5IFSFBSFTNBMMFS NPEFMTJOTJEFCJHHFSPOFT&BDINPEFMUSJHHFSTPSJTBTTPDJBUFEXJUIPUIFST JOEJG GFSFOUXBZTJOEJGGFSFOUTFUUJOHTBOEEJGGFSFOUMZGPSEJGGFSFOUTPDJPDVMUVSBMMZEFmOFE HSPVQTPGQFPQMF"OE XFDBOUBMLBCPVUiNBTUFSNPEFMT wUIBUJTTFUTPGBTTPDJ BUFE%JTDPVSTFNPEFMT PSTJOHMFNPEFMT UIBUIFMQTIBQFBOEPSHBOJ[FMBSHFBOE JNQPSUBOUBTQFDUTPGFYQFSJFODFGPSQBSUJDVMBSHSPVQTPGQFPQMF BTXFMMBTUIFTPSUT PG$POWFSTBUJPOTXFEJTDVTTFEJO$IBQUFS *UJTOPUVODPNNPOGPS%JTDPVSTFNPEFMTUPCFTJHOBMFECZNFUBQIPST -BLPGG BOE+PIOTPO -BLPGG 7FSZPGUFOQFPQMFBSFVOBXBSFPGUIFGVMMTJH OJmDBODF PG UIFTF NFUBQIPST XIJDI VTVBMMZ IBWF DPNF UP CF UBLFO GPS HSBOUFE 4PNFUJNFTUIFTFNFUBQIPSTBSFDPOOFDUFEUPiNBTUFSNPEFMTwJOUIFTFOTFUIBU
%JTDPVSTFNPEFMT UIFUBDJUUIFPSJFTUIFZJNQMZBSFVTFEXJEFMZUPPSHBOJ[FBOVNCFSPGTJHOJmDBOU EPNBJOTGPSBHJWFODVMUVSFPSTPDJBMHSPVQ $POTJEFS JOUIJTSFTQFDU /BPNJ2VJOOTTUVEJFTPOIPXQFPQMFUBMLBCPVUNBS SJBHF BOE EJWPSDF 2VJOO 4USBVTT BOE 2VJOO $IT BOE 2VJOO mOET UIBU QFPQMF PSHBOJ[F B HPPE EFBM PG UIFJS UIJOLJOH BDUJOH BOE JOUFSBDUJPO BSPVOENBSSJBHFBOEEJWPSDFJOUFSNTPGBTNBMMTFUPGJOUFSMPDLFENFUBQIPST FH iNBSSJBHFJTBGPSNPGFGGPSUGVMXPSLMJLFBKPCwPSiNBSSJBHFJTBOJOWFTUNFOUMJLF JOWFTUJOHNPOFZw'PSJOTUBODF DPOTJEFSUIFGPMMPXJOHSFNBSLCZBXPNBO XIPN 2VJOODBMMTi/BO wUBMLJOHBCPVUXIZTIFXPVMEOPUMFBWFIFSNBSSJBHF 8IZJOUIFXPSMEXPVMEZPVXBOUUPTUPQBOEOPUHFUUIFVTFPVUPGBMMUIFZFBST ZPVWFBMSFBEZTQFOUUPHFUIFS 2VJOO
/PUJDF UIBU /BO NBLFT B TFSJFT PG NFUBQIPSJDBM FRVBUJPOT IFSF 4IF FRVBUFT NBSSJBHFXJUIUJNFTQFOUJOJU5IFQISBTFiUJNFTQFOUwIFSF UIFO USJHHFSTUIFXFMM LOPXONFUBQIPSJOPVSDVMUVSFiUJNF NPOFZ wTPUIBUUJNFTQFOUJONBSSJBHF JTCFJOHUSFBUFEBTBOiJOWFTUNFOUwPGUJNF MJLFBOJOWFTUNFOUPGNPOFZ *OUFSNT PGUIFJOWFTUNFOUNFUBQIPS JGXFJOWFTUNPOFZUJNF XFBSFFOUJUMFEUPBiSFUVSOw 4P BDDPSEJOH UP UIJT NPEFM JU JT TJMMZ OPU UP XBJU MPOH FOPVHI IBWJOH NBEF BO JOWFTUNFOU UPTFFJUiQBZPGG wBOECFBCMFUPiHFUUIFVTFPVUPG wUIFUJNFNPOFZ UIBUIBTCFFOJOWFTUFE SBUIFSMJLFBSFUJSFNFOUGVOE 5IFXIPMFJEFBPGTFFJOHUIJOHTMJLFFGGPSUBOEUJNFBTiJOWFTUNFOUTwUIBUXJMM iQBZPGG wJTBNBTUFS%JTDPVSTFNPEFMUIBUJTVTFEXJEFMZBDSPTTBOVNCFSPGTJH OJmDBOUEPNBJOTJOPVSTPDJFUZ)FSFJUJTCFJOHVTFEUPUBMLBCPVUNBSSJBHF CVUUIF TBNFNPEFMDSPQTVQJOUBMLBCPVUDBSFFST DIJMESFO FEVDBUJPO BOETPGPSUI .FUBQIPST BSF SJDI TPVSDF PG %JTDPVSTF NPEFMT UIPVHI PG DPVSTF NPTU %JTDPVSTFNPEFMTBSFOPUTJHOBMFECZNFUBQIPST"OPUIFSFYBNQMFPGB%JTDPVSTF NPEFMTJHOBMFECZBTFUPGNFUBQIPSTJTUIFXBZJOXIJDINBOZQFPQMFJOPVSDVMUVSF USFBUBSHVNFOUBUJPOBTBGPSNPGXBSGBSFFH iTIFDPVMEOUEFGFOEIFSBSHVNFOU w i* EFGFBUFE IJTBSHVNFOU wiTIFSFUSFBUFEGSPNIFSDMBJNT wiIFXPVMEOUHJWFVQ IJT DMBJN w iTIF NBSTIBMFE IFS FWJEFODFw 5IJT DBO CFDPNF B NBTUFS NPEFM BT XFMM XIFOQFPQMFCFHJOUPFYUFOEJUUPUIJOLBCPVUQFSTPOBM JOTUJUVUJPOBM BOEQPMJUJDBM SFMBUJPOTIJQTBTCBUUMFTPSDPOUFTUT BTNBOZ JOGBDU EP
%JTDPVSTFNPEFMTDBOCFQBSUJBMBOEJODPOTJTUFOU *UTIPVMECFDMFBSCZOPXUIBU%JTDPVSTFNPEFMTBSFEFFQMZJNQMJDBUFEJOiQPMJUJDTw #ZiQPMJUJDTw*NFBOBOZUIJOHBOEBOZQMBDF UBML UFYUT NFEJB BDUJPO JOUFSBDUJPO JOTUJUVUJPOT XIFSFiTPDJBMHPPETwBSFBUTUBLF UIJOHTTVDIBTQPXFS TUBUVT PSWBM VFELOPXMFEHF QPTJUJPOT PSQPTTFTTJPOT4JODF%JTDPVSTFNPEFMTFNCFEBTTVNQ UJPOTBCPVUXIBUJTiBQQSPQSJBUF wiUZQJDBM wBOEPSiOPSNBM wUIFZBSF UISPVHI BOEUISPVHI QPMJUJDBM
%JTDPVSTFNPEFMT
%JTDPVSTFNPEFMT UIPVHIUIFZBSFUIFPSJFT FYQMBOBUJPOT
OFFEOPUCFDPN QMFUF GVMMZGPSNFE PSDPOTJTUFOU5IFJSQBSUJBMJUZBOEJODPOTJTUFODZJTTPNFUJNFT UIFSFTVMUPGUIFGBDUUIBUPOF%JTDPVSTFNPEFMDBOJODPSQPSBUFEJGGFSFOUBOEDPO nJDUJOHTPDJBMBOE%JTDPVSTFWBMVFT PSWBMVFTDPOOFDUFEUPHSPVQTUPXIJDITPNF QFPQMFXIPIPMEUIFNPEFMEPOUBDUVBMMZCFMPOH PS BUMFBTU WBMVFTUIBUTFSWFPUIFS QFPQMFTJOUFSFTUTCFUUFSUIBOUIFJSPXO4PNFUJNFTJUDBOCFIBSEUPUFMMXIFUIFS BQFSTPOIPMETUXPDPOnJDUJOHNPEFMT BTJO$MBVEJB4USBVTTTXPSLBCPWF PSPOF IFUFSPHFOFPVT DPOnJDUJOHPOF #VUVMUJNBUFMZ UIFQBSUJBMJUZBOEJODPOTJTUFODZPG%JTDPVSTFNPEFMTSFnFDUTUIF GBDUUIBUXFIBWFBMMIBEBHSFBUNBOZEJWFSTFBOEDPOnJDUJOHFYQFSJFODFT XFBMM CFMPOHUPEJGGFSFOU TPNFUJNFTDPOnJDUJOHHSPVQT BOEXFBSFBMMJOnVFODFECZB XJEFBSSBZPGHSPVQT UFYUT JOTUJUVUJPOT BOENFEJBUIBUNBZ JOSFBMJUZ SFnFDUPVS iCFTUJOUFSFTUTwNPSFPSMFTTQPPSMZ 5PHFUBUTPNFPGUIFTFNBUUFST MFUVTMPPLBUTPNFSFNBSLTNBEFCZBNJEEMF TDIPPM-BUJOBJOUIFNJETUPGBOJOUFSWJFXBCPVUIFSMJGF IFSBUUJUVEFTUPXBSEGBNJMZ TDIPPM BOETPDJFUZ BOEIFSWJFXTPOJTTVFTMJLFSBDJTNBOETFYJTN8FXJMMDBMMUIJT ZPVOHXPNFO.BSDFMMB OPUIFSSFBMOBNF #FMPX *SFQSJOU.BSDFMMBTSFNBSLT*O $IBQUFS*XJMMEJTDVTTiMJOFTBOETUBO[BT wCVU GPSOPX KVTUUSFBUUIFOVNCFSFE MJOFTBOEUIFTUBO[BTJOUIFUFYUCFMPXBTBXBZUPNBLF.BSDFMMBTUIFNFTDMFBSFS
*OUFSWJFXFS 6IIVI6N XIZEPZPVUIJOLUIFSFBSFSFMBUJWFMZGFX"GSJDBO"NFSJDBO BOE)JTQBOJDEPDUPST
4UBO[B #FDBVTFMJLFXIJUFQFPQMFHFUNPSFFEVDBUJPO<*NNIN> -JLF )JTQBOJD QFPQMF EPOU EPOU TPNF PG UIF )JTQBOJD EPOU MJLF HP UP DPMMFHFBOETUVGGMJLFUIBU<*NNIN> 4UBO[B "OE ZPV LOPX KVTU UIF XIJUF QFPQMF KVTU MJLF UIFZ MJLF UP UIFZ XBOU B GVUVSF :PVLOPX UIFZ TPNF TPNF)JTQBOJDBOETUVGGUIFZ UIFZKVTU *N)JTQBOJDCVU*NTBZJOH 4P<*NNIN>VN UIFZKVTUMJLF MJLFUPIBOHBSPVOE 5IFZEPOUXBOUUPHPUPTDIPPM ZPVLOPX
4UBO[B 4PXIJUFQFPQMFEPOU EPOUUIJOLMJLFUIBU 5IFZXBOUUPHFUBOFEVDBUJPO 5IFZXBOUUPIBWF UIFJS< MJGF> "OEUIFZSFBMMZEPOUDBSFXIBUQFPQMFTBZ
4UBO[B -JLFJGUIFZNBLFGVOPGFN<*NNIN> -JLFHSJOHPTBOETUVGGMJLFUIBU
%JTDPVSTFNPEFMT 5IFZEPOU UIFZEPOUDBSF 5IFZKVTUEPUIFJSXPSL 4UBO[B "OE UIFO UIFZ TFF BGUFS UIFZSF MJLF UIFZSF NBSSJFE BOE UIFZ IBWF UIFJS QSPGFTTJPOTBOETUVGG NBEF UIFO MFUTTFFXIPTHPOOBMJLF CFCFUUFS .BZCFUIF)JTQBOJDCPZUIBUTBJEUIBUZPVHPOOB UIBUMJLFZPVSFBOFSEPS TPNFUIJOH <*NNIN> 1SPCBCMZJOUIFTUSFFUTMPPLJOHGPSTI GPSNPOFZBOETUVGGMJLFUIBU<*NNIN> < > 4UBO[B * JUTMJLF*UIJOLMJLFXIJUFQFPQMFBSFTNBSUFS *OUFSWJFXFS :PVUIJOLXIJUFQFPQMFBSFTNBSUFS
:FBI $PT*UIJOLMJLF ZPVHVZTHFUNPSFFEVDBUJPOUIBOXFEP<*NNIN> *OUFSWJFXFS 8IZ *NOPUTVSFXIZZPVSFTBZJOHXIJUFQFPQMFBSFTNBSUFS #FDBVTFUIFZHFUNPSFFEVDBUJPO UIFZSFTNBSUFS<*NNIN> *EPOULOPX UIFZ o
*OUFSWJFXFS (PJOH UP TDIPPM NBLFT UIFN TNBSUFS 0S ZPV NFBO ZPV LOPX UIFZSF TNBSUFSCFDBVTFUIFZHPUPTDIPPMNPSF
4UBO[B 5IFZSFKVTU UIFZSFKVTUTNBSUFS 5IFZ UIFZ CPUI UIFZHPUPTDIPPM "OEUIFZ UIFZ JUTMJLFUIFZNBLFBOFGGPSUUPCFTNBSU 5IFZNBLFBFGGPSU OPU 4PNF TPNFXIJUFQFPQMFBOETPNF)JTQBOJDTUSZUPCFNPSFUIBOTPNFUIJOH FMTF UIFZUSZUPCFNPSFUIBOTPNFCPEZFMTF
4UBO[B #VUOPU*WFTFFOUIFXIJUFQFPQMFUIFZXBOU UIFZKVTUXBOUUPCF UIFZKVTU XBOOBCFTNBSU ZPVLOPX 'PSTP XIFOZPVHPUPDPMMFHFPSTPNFUIJOHZPVLOPX ZPVLOPXIPXNBOZ QPJOUTZPVIBWFTPZPVDBONBLFZPVSDBSFFS :PVTUVEZ BOEZPV *UIJOL EPOUDBSFBCPVUBOZCPEZFMTF :PVKVTUDBSFBCPVUZPV ZPVSQSPGFTTJPO 4UBO[B "OEUIFO ZPVIBWFZPVSLJETBOEZPVUFBDIUIFNUIFTBNFUIJOH<*VIIVI> :PVLOPX MJLFZPVQBTTBMSFBEZBOEBMMUIBU<* VIIVI> :PVIBWFFYBNQMFGPSZPVSLJETBOETUVGG
%JTDPVSTFNPEFMT
*OUFSWJFXFS 6IIVI8IBUEPZPVNFBOZPVEPOUDBSFBCPVUBOZCPEZFMTF
4UBO[B :PV KVTU ZPVLOPX MJLF PIZPVBSF ZPVSFBOFSE ZPVSFBOFSEDPTZPV BMXBZTEPZPVSIPNFXPSL BOEZPVHPOOBTUPQEPJOHZPVSIPNFXPSLTPUIFZXPOUDBMMZPVOFSEOP NPSF<*VIIVI> :PVLOPX UIFZUIFZUIFZEPOU UIFZEPOUDBSF 5IFZKVTULFFQPOHPJOH
*OUFSWJFXFS 8IBUJTJUBCPVUXIJUFQFPQMFEPZPVUIJOLUIBUNBLFTUIFNMJLFUIBU
4UBO[B 5IFZSFKVTUTNBSU<*6IIVI> *UIJOLUIFZXFSFCPSOTNBSU 5IFSFTTPNFUIJOHMJLF UIFJSNPNTPSTPNFUIJOHUIFZHJWFFNBMJUUMFQJFDF PGTNBSUPSTPNFUIJOH<*MBVHIT> <4PUIFZMMCFTNBSU > 0OFXBZUPHFUBUQFPQMFT%JTDPVSTFNPEFMTJTBTLi8IBUNVTU*BTTVNFUIJT QFSTPO DPOTDJPVTMZPSVODPOTDJPVTMZ CFMJFWFTJOPSEFSUPNBLFEFFQTFOTFPGXIBU UIFZBSFTBZJOH wPS UPQVUUIFRVFTUJPOBOPUIFSXBZ i8IBUAUIFPSJFTNVTUUIF QFSTPO DPOTDJPVTMZPSVODPOTDJPVTMZ IPMETVDIUIBUUIFZBSFVTJOHKVTUUIFTFTJUV BUFENFBOJOHT w *OUFSFTUJOHMZ XIFOXFBTLUIFTFRVFTUJPOTBCPVU.BSDFMMBTSFNBSLT XFTFFUIBU TIFIPMETB%JTDPVSTFNPEFMRVJUFDMPTF JOTPNFSFTQFDUT UPBGPSNBMUIFPSZJO TPDJPMPHZ OBNFMZUIFUIFPSZPGUIFSFQSPEVDUJPOPGDVMUVSBMDBQJUBM FH #PVSEJFV 5IJTUIFPSZTBZTUIBUDFSUBJOTPSUTPGIPNFT VTVBMMZNJEEMFDMBTTIPNFT TPDJBMJ[FUIFJSDIJMESFOFBSMZJOMJGFUISPVHIQSBDUJDFTUIBUiSFTPOBUFwXJUIUIFQSBD UJDFTPGTDIPPMT"UUIFTBNFUJNF TDIPPMTIPOPSUIFTFQSBDUJDFT BTJGUIFZXFSF iOBUVSBM wVOJWFSTBM BOEiOPSNBM wXIJMFJHOPSJOHUIFQSBDUJDFTBOEWBMVFTPGPUIFS TPSUTPGIPNFT 5IVT UIFTFBEWBOUBHFEDIJMESFOOPUPOMZiUBLFUPwTDIPPMXFMM iCVZJOHJOUPw JUTWBMVFTBOEQSBDUJDFT UIFZBMTPDPNFUPTDIPPMBIFBEPGUIFHBNFBOEMPPL BOE BSFPGUFOUSFBUFEBTJGUIFZBSF iHJGUFEwPSiIJHIBCJMJUZw5IFDVMUVSBMDBQJUBMPGUIF IPNFUSBOTMBUFTJOUPiWBMVFwJOUIFTDIPPMXIFSFJUJTiDPNQPVOEFEwXJUIiJOUFS FTUwBOEUIFOQBTTFEPOBTBOiJOIFSJUBODFwUISPVHIUIFTDIPPMGPDVTFEIPNFCBTFE TPDJBMJ[BUJPOPGUIFOFYUHFOFSBUJPO5IVT UIFDVMUVSBMDBQJUBM UIBUJT UIFWBMVFT BUUJUVEFT OPSNT CFMJFGT BOEQSBDUJDFT OPUKVTUUIFFDPOPNJDiHPPETw PGNJEEMF DMBTTIPNFTBSFiSFQSPEVDFEw SFXBSEFEBOETVTUBJOFE CZTDIPPMTBOESFOFXFE XIFOUIFDIJMESFO BTBEVMUT MBUFSTPDJBMJ[FUIFJSPXODIJMESFOBUIPNF *OTUBO[BTBOE .BSDFMMBDPNFTDMPTFUPIFSPXOWFSTJPOPGUIFUIFPSZPGUIF SFQSPEVDUJPOPGDVMUVSBMDBQJUBM#VUJUJTDMFBSGSPNNBOZEJGGFSFOUQBSUTPGIFSUFYU
%JTDPVSTFNPEFMT UIBUIFS%JTDPVSTFNPEFMWFSTJPOPGUIJTUIFPSZJTNJYFEXJUIBUFOFUUIBUiXIJUF QFPQMFwBSFJOIFSFOUMZTNBSUFSBOENPSFNPUJWBUFEUIBO)JTQBOJDQFPQMF TFFTUBO [BT BOEoFH TUBO[Bi*UIJOLUIFZXFSFCPSOTNBSUFSw 5IJT JTBUFOFUUIBUJT JOGBDU JODPOTJTUFOUXJUIUIFGPSNBMUIFPSZPGUIFSFQSPEVDUJPOPG DVMUVSBMDBQJUBM XIJDIJTNFBOUUPFYQMBJOXIZDFSUBJOTPSUTPGQFPQMFBSFUSFBUFECZ TDIPPMTBTJGUIFZXFSFTNBSUFSUIBOPUIFST XIFOUIFZBSFOPUJOIFSFOUMZTP .BSDFMMBTFFNTBMTPUPIPMEBSFMBUFE%JTDPVSTFNPEFMJOUFSNTPGXIJDINPUJWB UJPOBOEFGGPSUGPMMPXGSPNCFJOHJOIFSFOUMZiTNBSUFSwFH JOTUBO[B TIFTBZT i5IFZSFKVTU UIFZSFKVTUTNBSUFS"OEUIFZ UIFZ JUTMJLFUIFZNBLFBOFGGPSU UPCFTNBSUw 5IFSF JT UIFO B DPOUSBEJDUJPO JO .BSDFMMBT %JTDPVSTF NPEFM WFSTJPO PG UIF SFQSPEVDUJPOPGDVMUVSBMDBQJUBM*GIPNFCBTFEQSBDUJDFTDBOBDDPVOUGPSUIFEJG GFSFOUJBM TVDDFTT PG iXIJUFw QFPQMF TFF TUBO[B
BOE JG NBOZ PG UIF BUUJUVEFT WBMVFT BOEQSBDUJDFTUIBUTDIPPMTBOEDFSUBJONJEEMFDMBTTIPNFTSFXBSEBSFBSCJ USBSZ OPUF.BSDFMMBTSFNBSLTJOTUBO[BiZPVLOPXIPXNBOZQPJOUTZPVIBWF TPZPVDBONBLFZPVSDBSFFSwBOEiZPVEPOUDBSFBCPVUBOZCPEZFMTFw
UIFOXF EPOUOFFEUPBTTVNFPSBQQFBMUPUIFJEFBUIBUiXIJUFTwBSFJOIFSFOUMZTNBSUFS .VDIBTUIFXPSLJOHDMBTTNFOJO$MBVEJB4USBVTTTTUVEJFTXFSFiDPMPOJ[FEwCZ UIFXBZJOXIJDIUIFZVTFEUIFiTVDDFTTNPEFM wTP UPP UIFiCJUFwPGUIFUIFPSZ PGUIFSFQSPEVDUJPOPGDVMUVSBMDBQJUBMJOUFSNTPGXIJDI.BSDFMMBNJHIUJOEJDUUIF TDIPPMTGPSUIFJSiDPOTQJSBDZwXJUIDFSUBJOIPNFTBOEOPUPUIFST JTNJUJHBUFECZ IFSBUUSJCVUJOHTVDDFTTBTBOJOIFSFOUJOCPSOQSPQFSUZPGiXIJUFTw "UUIFTBNFUJNF JUJTDMFBSUIBUBVUIFOUJDFEVDBUJPOIBTNVDIUPXPSLXJUIJO .BSDFMMBTPXOTPDJBMUIFPSJ[JOH4IFIBTBMSFBEZ CBTFEPOIFSPXOFYQFSJFODFT IJU VQPOTPNFPGUIFXBZTJOXIJDIGBNJMJFT SBDF DMBTT BOETDIPPMTGVODUJPOQPMJUJDBMMZ JOTPDJFUZ0OUIJTCBTJT TDIPPMDPVMEDFSUBJOMZCVJMEIFSNPSFPWFSUVOEFSTUBOEJOH BOEUIFPSJ[JOHPGIJTUPSZ TPDJFUZ QPMJUJDT BOEJOTUJUVUJPOT5IBUTDIPPMIBTGBJMFE UP EP UIJT GPS .BSDFMMB BOE DPOUJOVFT UP BT TIF OPX FOUFST IJHI TDIPPM JT PG DPVSTF JSPOJDBMMZQBSUPGUIFJOEJDUNFOUJOIFSFOUJOUIFUIFPSZPGUIFSFQSPEVDUJPO PGDVMUVSBMDBQJUBM
%JTDPVSTFNPEFMTBTiSFDPHOJUJPOXPSLw 0VSMBTUFYBNQMFPG%JTDPVSTFNPEFMTBUXPSLJTNFBOUUPCSJOHPVUUIFXBZTJO XIJDI %JTDPVSTF NPEFMT nPX GSPN PVS FYQFSJFODFT BOE TPDJBM QPTJUJPOT JO UIF XPSME%JTDPVSTFNPEFMTBSFOPUKVTUCBTFEPOPVSFYQFSJFODFTJOUIFXPSME UIFZ iQSPKFDUwPOUPUIBUXPSME GSPNXIFSFXFiTUBOEw XIFSFXFBSFTPDJBMMZQPTJ UJPOFE
DFSUBJOWJFXQPJOUTBCPVUXIBUJTSJHIUBOEXSPOH BOEXIBUDBOPSDBOOPU CFEPOFUPTPMWFQSPCMFNTJOUIFXPSME $POTJEFS UIF UXP UFYUT QSJOUFE CFMPX XF XJMM DPOTJEFS UIFTF UFYUT BHBJO JO $IBQUFS 0OFJTGSPNBOJOUFSWJFXXJUIBGFNBMFVOJWFSTJUZQSPGFTTPSJOBQPTU JOEVTUSJBMFBTUDPBTUDJUZJOUIF64" BDJUZXJUIUZQJDBMVSCBOQPWFSUZ HBOHT BOE
%JTDPVSTFNPEFMT
SBDJBMQSPCMFNT5IFPUIFSUFYUJTGSPNBOJOUFSWJFXXJUIBGFNBMFTDIPPMUFBDIFSJO UIFTBNFDJUZ*UTPIBQQFOTUIBUUIFVOJWFSTJUZQSPGFTTPSUFBDIFTJOBDPMMFHFJOUIF DJUZXIFSF.BSDFMMBMJWFTBOEUIFTDIPPMUFBDIFSUFBDIFTJOUIFNJEEMFTDIPPMXIJDI .BSDFMMBBUUFOEFE 5IFTFUXPXPNFOBSFUBMLJOHBCPVUXIFUIFSUIFSFBSFSBDJBMQSPCMFNTJOUIFJS DJUZBOEIPXUIFZUIJOLBCPVUUIFN*DJUFPOMZBTNBMMCJUPGFBDIJOUFSWJFX*XJMM BUUFNQUCFMPXUPDPOUFYUVBMJ[FUIFTFCJUTJOUFSNTPGUIFMBSHFSJOUFSWJFXTGSPN XIJDIUIFZXFSFUBLFO TUSFFUBOEOFJHICPSIPPEOBNFTCFMPXBSFQTFVEPOZNT " 6OJWFSTJUZQSPGFTTPS
*OUFSWJFXFS )PX EPZPVTFFSBDJTNIBQQFOJOH JOTPDJFUZ MFUTQVUJUUIBUXBZ
4UBO[B 6N XFMM *DPVMEBOTXFSPO POBWBSJFUZPGEJGGFSFOUMFWFMT<*VIIVI> 6N BUUIFNPTUNBDSPMFWFM VN *UIJOLUIBUUIFSFTVN VN *EPOUXBOUUPTBZUIJTJOBXBZUIBUTPVOETMJLFBDPOTQJSBDZ <*NNIN> #VU*UIJOLVN UIBUVN CBTJDBMMZUIBUUIFMJWFTPGQFPQMFPGDPMPSBSFBSF BSF JSSFMFWBOUUPUIFTPDJFUZBOZNPSF<*NNIN> 6N UIFZSFOPUOFFEFEGPSUIFFDPOPNZCFDBVTFXFIBWFUIFUIJSEXPSMEUP SVOBXBZJOUPGPSDIFBQMBCPS <*VIIVI>
4UBO[B 6N BOE*UIJOLUIBU UIBUUIFMFBEFSTIJQ UIJTDPVOUSZSFBMMZEPFTOUDBSFJG UIFZTIPPUFBDIPUIFSPGGJOJOUIFHIFUUPT <*VIIVI> 6N BOE BOETPUIFZMFUESVHTJOUPUIFHIFUUPT BOEUIFZ VN UIFZ MFUQFPQMF TIPPUUIFNTFMWFT TIPPUFBDIPUIFS BOEUIFZEPOUIBWF BQPMJDFGPSDFUIBUJT SFBMMZHPOOB VN XPSL BOEUIFZDVUUIFQSPHSBNTUIBUNJHIUBMMFWJBUFTPNF PGUIFQSPCMFNT BOE VN 4UBO[B 4P*UIJOLUIFSFT UIBUJUTNBOJGFTUFEBU BUUIFNPTU TUSVDUVSBMMFWFMBT VN ZPVLOPX BSFBMIBUSFE PG PG PGVIQFPQMFPGDPMPS<*VIIVI> "OE BOEJUTTIPXO JO UIFDVUCBDLTBOETPGPSUI "OE VN *UIJOLUIBUVN UIBU JUT JUTSFnFDUFEJO JOUIFGBDUUIBU UIFZSF UIFZSFWJFXFEBT FYQFOEBCMF <*NNIN>CZPVSMFBEFSTIJQ 6N BOETP*UIJOL *TFFDVUCBDLTJOQSPHSBNTBTKVTUB BOFYBNQMFPG PG B CSPBEFS <* NN IN> ZPV LOPX TFOTF UIBU UIBU GSPN UIF QPJOU PG WJFX PG PGUIPTFJOQPXFS QFPQMFPGDPMPSBSFFYQFOEBCMF <*VIIVI>BOE BOE JSSFMFWBOU6N o # .JEEMFTDIPPMUFBDIFS
*OUFSWJFXFS PSNBZCFZPVJOMJLFMFBEJOHUIFDMBTTXPVMEZPVFWFSUJFUIBU <JF TPDJBMJTTVFT +1(>JOUPMJLFQSFTFOUQPXFSSFMBUJPOTPSKVTUJOEJWJEVBMFYQFSJFODFTPG SBDJTNJOUIFJSMJWFTPSTPNFUIJOHMJLFUIBU
%JTDPVSTFNPEFMT 4UBO[B 6ITP<XIBU>ZPVZPVOFFEUPEPBCPVUKPCIVOUJOH ZPVOFFEUPMPPLUIF QBSU<*NNIN> :PVEPOUTFFBOZCPEZBUBOZOJDFTUPSFESFTTFEJOKFBOT<*VIIVI> 5IFZSFOPUHPOOBIBWFBKPCJGUIFZEPUIBU<*VIIVI> "OEBMPUPGUIFLJETRVFTUJPOUIBU
4UBO[B VI*UBMLBCPVUIPVTJOH 8FUBMLBCPVUUIF< >XFUBMLBCPVUBMPUPGUIFMPXJODPNFUIJOHT *TBJEi)FZXBJUBNJOVUF w *TBJE i%PZPVUIJOLUIFDJUZTHPOOBUBLFDBSFPGBOBSFBUIBUZPVEPOUUBLF DBSFPGZPVSTFMG w<*VIIVI> 4UBO[B *TBJE i)PXZPVCFFOVQ%BOCVSZ4USFFU w 5IFZSBJTFUIFJSIBOET *TBZi)PXBCPVU8BTIJOHUPO"WF w 5IBUTXIFSFUIPTFHJHBOUJDIPVTFTBSF
4UBO[B *TBJE i)PXNBOZQJFDFTPGGVSOJUVSFBSFTJUUJOHJOUIFGSPOUZBSE w<*NNIN> i8FMM OPOFw *TBJEi)PXNVDIUSBTIJTMZJOHBSPVOE wi/POFw *TBJE i)PXNBOZIPVTFTBSFTQSBZQBJOUFE )PXNBOZPGUIFNIBWFLJDLFEJO ZPVLOPXIBWFCSPLFOEPXODBSTJOGSPOU PGUIFN <*VIIVI>w
4UBO[B *TBJE i5IFZUBLFDBSFPGUIFJSBSFB w *TBJE i*NOPUTBZJOHZPVLJETEPUIJT w *TBJE i-PPLBU(SBOE"WFOVF7BMMFZ UIFZCVSOUIFEVNQTUFST 5IBUTZPVSIPVTJOHBSFB<*VIIVI> %PZPVLOPXIPXGBTUUIBUDBOKVNQ JOUPTPNFPOFTBQBSUNFOUPSXIBUFWFS FMTF w
4UBO[B *CSJOHVQUIFVI UIFZIBWFJOUIFQBQFS QSPCBCMZBCPVUUXPZFBSTBHP UIFVI QPMJDFXFSFCFJOHTVFEoVIUIFmSFEFQBSUNFOUXFSFCFJOHTVFECZBGBNJMZ UIBUIBEBHJSMXJUIBTUINB "OEUIFLJETIBEMJUUIFEVNQTUFSPVUTJEFPGUIFJSCFESPPNXJOEPX "OETIFIBEBTFWFSFBTUINBBUUBDL "OEUIFmSFEFQBSUNFOUXPVMEOPUDPNFJO
%JTDPVSTFNPEFMT
4UBO[B 4PUIFZDPVMEOUHFUUIFQPMJDFFTDPSU 5IFmSFEFQBSUNFOUVTFEUPPOMZHPJOXJUIBQPMJDFFTDPSUCFDBVTFUIFQFPQMF MJWJOHUIFSFXPVMEUISPXCPUUMFTBOEDBOTBUUIFN<*VIIVI> 4UBO[B "OEZPVLOPX BHBJO UIFXIPMFDMBTTXPVME< > *EPOUVOEFSTUBOEUIJT )FSFJTTPNFPOFXIPTDPNJOHJOIFSFo .BZCF UIF QPMJDF * DPVME VOEFSTUBOE CFDBVTF ZPV GFFM MJLF ZPVSF HFUUJOH IBSBTTFECZUIFQPMJDF 8IBUIBTUIFmSFEFQBSUNFOUEPOFUPZPVUIBUZPVSFHPOOBUISPXCPUUMFT SPDLT DBOTBUUIFN<*VIIVI>BOETUPQUIFNGSPNQVUUJOHPVUBmSF<*VI IVI>UIBUDPVMECVSOEPXOZPVSXIPMFIPVTF<*VIIVI>
4UBO[B 8IZEPZPVCVSOUIFHSBTT <*NNIN> 5IFSFTHSBTTIFSFUIBUFWFSZTJOHMFTVNNFSBTTPPOBTJUUVSOTHSFFOUIFZ CVSO "OEBTTPPOBTJUHSPXTCBDLVQUIFZCVSOBHBJO 8IZEPZPVEPUIBU 7BSJPVT%JTDPVSTFNPEFMTBSFSFBEJMZBQQBSFOUJOUIFTFSFNBSLT5IFQSPGFTTPS BQQMJFTBXJEFTQSFBEBDBEFNJD%JTDPVSTFNPEFMJOUFSNTPGXIJDIBDUVBMCFIBW JPS iUIFBQQFBSBODFTw GPMMPXGSPNMBSHFS EFFQFS NPSFHFOFSBM VOEFSMZJOH BOE IJEEFODBVTFT #FDIUFMBOE3JDIBSETPO 5IFUFBDIFSBQQMJFTBXJEFTQSFBE %JTDPVSTFNPEFMJOUFSNTPGXIJDIQFPQMFTQSPCMFNTnPXGSPNUIFJSPXOCFIBWJPST BTJOEJWJEVBMT BOEJUJTUISPVHIiDPSSFDUwCFIBWJPSBOEiQSPQFSwBQQFBSBODFTUIBU POFBDIJFWFTiTVDDFTTw*UJTBMTPUZQJDBM BUMFBTUPGUIFDJUZJOXIJDIUIFTFXPNFO MJWF UIBUUIFVOJWFSTJUZBDBEFNJDDPEFTRVFTUJPOTBCPVUiSBDJTNwBTBCPVUiQFPQMF PGDPMPSw BOEUIJTPGUFONFBOT GPSBDBEFNJDT BGPDVTPO"GSJDBO"NFSJDBOT BOE UIFUFBDIFSDPEFTUIFNBTBCPVUDMBTT NBOZPGUIFQFPQMFTIFJTSFGFSSJOHUPBSF XIJUF
UIPVHITIFOFWFSOBNFTDMBTTEJSFDUMZ 8FDBOBMTPMPPLBUUIFTFUFYUTBTBUUFNQUTUPHFUPOFTFMGBOEPUIFSTUP SFDPHOJ[F BOESFMBUFQFPQMFBOEUIJOHTMJLFQPWFSUZ DSJNF GFBS BOETFHSFHBUFEOFJHICPSIPPET JOBDFSUBJOXBZ5IJTBNPVOUTUPUBLJOHQFPQMFBOEUIJOHTJOUIFXPSMEBOEPSHBOJ[ JOHUIFNJOUPBTQFDJmDQBUUFSOUIBUXF UIFO UBLFUPCFiPVUUIFSFw*OSFBMJUZUIJT QBUUFSOJTBKPJOUQSPEVDUPGPVSFYQFSJFODFJOUIFXPSMEBOEUIFEJTDVSTJWFXPSLXF EPJODPNNVOJDBUJOHJOTQFDJmDTFUUJOHT 5ISPVHIPVUIFSJOUFSWJFXoBOEUIJTJTDMFBSMZBDPDPOTUSVDUJPOXJUIUIFJO UFSWJFXFSoUIFQSPGFTTPSBMNPTUBMXBZTXBOUT BOEJTTVTUBJOFECZUIFJOUFSWJFXFS JOUIJTFGGPSU UPSFDPHOJ[FBDUPST FWFOUT BDUJWJUJFT BOEQSBDUJDFTJOUFSNTPGFDP OPNJDBOEOBUJPOTUBUFMFWFMQPMJUJDT4IFXBOUTUPSFDPHOJ[FiSBDJBMQSPCMFNTwBT
%JTDPVSTFNPEFMT USBOTDFOEJOHIFSDJUZBOEBTBHMPCBMBGGBJS EFTQJUFUIFGBDUUIBUTIFDPVMEXFMMQPJOU UPNBOZTQFDJmDJOTUBODFTJOIFSDJUZ XIFSFSBDJBMQSPCMFNTWFSZNVDIIBWFUIFJS PXOiTQJOw 5IPVHIUIFUFBDIFSJTJOUFSWJFXFECZUIFTBNFJOUFSWJFXFS UIFJOUFSWJFXFSBOE UFBDIFSDPDPOTUSVDUBWFSZEJGGFSFOU NVDINPSFMPDBM TPSUPGSFDPHOJUJPO*OGBDU JONVDIPUIFSXPSLJOUIJTDJUZ BOEXJUIUFBDIFSTJOPUIFSQMBDFT *IBWFGPVOE UIBUSFTFBSDIFSTBOEUFBDIFSTBMJLFBMXBZTBTTVNFUIBUUFBDIFSTIBWFPOMZBiMPDBM WPJDFwPOTVDIJTTVFT3BSFMZBSFUFBDIFSTJOWJUFEJOUPoPSEPUIFZIBWFBDDFTTUP oBiOBUJPOBMWPJDFw&WFOXIFOJOWJUFEUPTQFBLBUOBUJPOBMDPOGFSFODFT UFBDIFST VTVBMMZTQFBLBTSFQSFTFOUBUJWFTPGUIFJSMPDBMBSFBTBOEUIFJSPXOFYQFSJFODFT XIJMF SFTFBSDIFSTTQFBLBTUSBOTDFOEJOHMPDBMJUZBOEUIFJSPXOFYQFSJFODFT *OBEEJUJPOUPIFSMPDBMGPDVT XIJDIJTBDPDPOTUSVDUJPOXJUIUIFJOUFSWJFXFS UIFUFBDIFSXBOUTNPSFTQFDJmDBMMZUPSFDPHOJ[FJOEJWJEVBMBDUPSTXIP JOGBDU JO IFSWJFX EPOPUSFBMMZCFMPOHUPBiDMBTTwPSiSBDF wCVUXIPTFJOEJWJEVBMCFIBWJPST FOTVSFUIBUUIFZBSFQPPSBOEMPPLFEEPXOVQPOCZPUIFST PUIFSTXIPIBWFOP SFBMPCMJHBUJPOUPIFMQUIFN TJODFUIFZOFFEUPIFMQUIFNTFMWFT*IBWFGPVOEUIBU NBOZUFBDIFSTJOUIFDJUZJOXIJDIUIJTUFBDIFSMJWFTmFSDFMZSFTJTUQVUUJOHQFPQMF FTQFDJBMMZDIJMESFO JOUPiHSPVQT wBOEXBOUUPTFFUIFNBTJOEJWJEVBMBDUPSTXIP JG UIFZBSFDIJMESFO OFFEOVSUVSJOH BOEJGUIFZBSFBEVMUT OFFEUPUBLFSFTQPOTJCJM JUZGPSUIFNTFMWFT4VDIUFBDIFST JOGBDU BDUJWFMZXPSLUPiVOEPwUIFBUUFNQUTPG VOJWFSTJUZ BDBEFNJDT UP QMBDF QFPQMF JO TPDJBM BOE DVMUVSBM DBUFHPSJFT FTQFDJBMMZ DIJMESFO 5IVT UIFVOJWFSTJUZQSPGFTTPSUSBEFTPO%JTDPVSTFNPEFMTUIBUEJTUBODFIFSGSPN MPDBMDJSDVNTUBODFT BOE UIVT UPP GSPNUFBDIFSTMJLFUIFPOFBCPWF BOETUVEFOUT MJLF .BSDFMMB B TUVEFOU iPG DPMPS w XIP MJWF JO IFS DJUZ 0O UIF PUIFS IBOE UIF UFBDIFSUSBEFTPO%JTDPVSTFNPEFMTUIBUQMBDFIFSDMPTFSUPMPDBMBGGBJST JOTUJUVUJPOT BOETUVEFOUTMJLF.BSDFMMB/PUFUIBUOFJUIFSPOFPGUIFTFQFSTQFDUJWFTJTJOIFSFOUMZ iSJHIUw*OGBDU JOSFTQFDUUPBTUVEFOUMJLF.BSDFMMB UIFQSPGFTTPSTQFSTQFDUJWFJT MJBCMFUPCFQBSBMZ[JOHBOEUIFUFBDIFSTXJMMPOMZFODPVSBHFUIFUFOEFODZXFIBWF BMSFBEZTFFOUIBUTIFIBTUPiCMBNFUIFWJDUJNT wJODMVEJOHIFSTFMG
%JTDPVSTFNPEFMTBTUPPMTPGJORVJSZ "T*EJEJOUIFDBTFPGTJUVBUFENFBOJOHTJOUIFMBTUDIBQUFS *IBWFIFSFTQPLFOPG %JTDPVSTFNPEFMTSFBMJTUJDBMMZBTFYJTUJOHJOUIFNJOEBOEJOUIFXPSMEPGUFYUTBOE TPDJBMQSBDUJDFT#VU JOGBDU *BNQSJNBSJMZJOUFSFTUFEJOUIFJSSPMFBTBiUPPMPG JORVJSZw5IFZMFBEVTUPBTL XIFODPOGSPOUFEXJUIBQJFDFPGUBML XSJUJOH BDUJPO PSJOUFSBDUJPO RVFTUJPOTMJLFUIFTF 8IBU%JTDPVSTFNPEFMTBSFSFMFWBOUIFSF 8IBUNVTU* BTBOBOBMZTU BTTVNF UIBUQFPQMFGFFM WBMVF BOECFMJFWF DPOTDJPVTMZPSOPU JOPSEFSUPUBML XSJUF
BDU BOEPSJOUFSBDUUIJTXBZ
%JTDPVSTFNPEFMT
"SF UIFSF EJGGFSFODFT IFSF CFUXFFO UIF %JTDPVSTF NPEFMT UIBU BSF BGGFDUJOH FTQPVTFECFMJFGTBOEUIPTFUIBUBSFBGGFDUJOHBDUVBMBDUJPOTBOEQSBDUJDFT 8IBU TPSUTPG%JTDPVSTFNPEFMT JGBOZ BSFCFJOHVTFEIFSFUPNBLFWBMVFKVEHNFOUT BCPVUPOFTFMGPSPUIFST )PXDPOTJTUFOUBSFUIFSFMFWBOU%JTDPVSTFNPEFMTIFSF "SFUIFSFDPNQFUJOH PS DPOnJDUJOH %JTDPVSTF NPEFMT BU QMBZ 8IPTF JOUFSFTUT BSF UIF %JTDPVSTF NPEFMTSFQSFTFOUJOH 8IBUPUIFS%JTDPVSTFNPEFMTBSFSFMBUFEUPUIFPOFTNPTUBDUJWFIFSF "SF UIFSFiNBTUFSNPEFMTwBUXPSL 8IBUTPSUTPGUFYUT NFEJB FYQFSJFODFT JOUFSBDUJPOT BOEPSJOTUJUVUJPOTDPVME IBWFHJWFOSJTFUPUIFTF%JTDPVSTFNPEFMT )PXBSFUIFSFMFWBOU%JTDPVSTFNPEFMTIFSFIFMQJOHUPSFQSPEVDF USBOTGPSN PS DSFBUF TPDJBM DVMUVSBM JOTUJUVUJPOBM BOEPS QPMJUJDBM SFMBUJPOTIJQT 8IBU %JTDPVSTFTBOE$POWFSTBUJPOTBSFUIFTF%JTDPVSTFNPEFMTIFMQJOHUPSFQSPEVDF USBOTGPSN PSDSFBUF 8F BMXBZT BTTVNF VOUJM BCTPMVUFMZ QSPWFO PUIFSXJTF UIBU FWFSZPOF IBT iHPPE SFBTPOTwBOENBLFTiEFFQTFOTFwJOUFSNTPGUIFJSPXOTPDJPDVMUVSBMMZTQFDJmDXBZT PG UBMLJOH MJTUFOJOH XSJUJOH SFBEJOH
BDUJOH JOUFSBDUJOH WBMVJOH CFMJFWJOH BOE GFFMJOH0GDPVSTF XFBSFBMMNFNCFSTPGNVMUJQMF%JTDPVSTFTBOETPUIFBOBMZUJD UBTLJTPGUFOmOEJOHXIJDIPGUIFTF BOEXJUIXIBUCMFOET BSFPQFSBUJWFJOUIFDPN NVOJDBUJPO5IFBTTVNQUJPOPGiHPPESFBTPOTwBOEiEFFQTFOTFw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nVFODFUIFN"TJOUIFDBTFPGDPOUFYUBOE TJUVBUFENFBOJOHTJOUIFMBTUDIBQUFS XFDBOBMXBZTHBJONPSFJOGPSNBUJPO5IVT PVSDPODMVTJPOTBSFBMXBZTUFOUBUJWF)PXFWFS IFSF UPP XFIPQFUIBUFWFOUVBMMZ UIFSFDPNFTBQPJOUXIFSFNPSFJOGPSNBUJPOEPFTOPUMFBEUPTVCTUBOUJWFSFWJTJPO PGPVSDPODMVTJPOT5IJTJTTVFJTSFMBUFEUPUIFMBSHFSPOFPGWBMJEJUZ BOJTTVF*UBLF VQJO$IBQUFS
%JTDPVSTFBOBMZTJT
4JUVBUFENFBOJOHTBOEEJTDPVSTFNPEFMTSFWJTJUFE *O UIJT DIBQUFS * JOUFHSBUF UIF UPPMT PG JORVJSZ XF IBWF EJTDVTTFE JO UIF FBSMJFS DIBQUFSTJOUPBOPWFSBMMNPEFMPGEJTDPVSTFBOBMZTJTUIBUTUSFTTFTUIFTFWFOCVJMEJOH UBTLTJOUSPEVDFEJO$IBQUFS*XJMMBMTPEJTDVTT GSPNUIFQFSTQFDUJWFPOEJTDPVSTF BOBMZTJTUBLFOJOUIJTCPPL UIFSPMFPGUSBOTDSJQUTJOEJTDPVSTFBOBMZTJT XIBUNJHIU DPOTUJUVUFBOiJEFBMwEJTDPVSTFBOBMZTJT BOEUIFOBUVSFPGWBMJEJUZJOEJTDPVSTFBOBMZ TJT *OUIJTTFDUJPO *TVNNBSJ[FUIFUXPUZQFTPGNFBOJOHUIBU*BSHVFE JO$IBQUFST BOE BUUBDIUPXPSETBOEQISBTFTJOBDUVBMVTFTJUVBUFENFBOJOHTBOE%JTDPVSTF NPEFMT"GUFSBCSJFGSFWJFXPGUIFTFUXPOPUJPOT *XJMMUVSOUPBEJTDVTTJPOPGBO JNQPSUBOUBOESFMBUFEQSPQFSUZPGMBOHVBHF BQSPQFSUZ*XJMMDBMMiSFnFYJWJUZw5IJT JTUIFiNBHJDBMwQSPQFSUZPGMBOHVBHF XIJDIXFEJTDVTTFECSJFnZBUUIFPVUTFUPG $IBQUFS JOWJSUVFPGXIJDIMBOHVBHFJOVTFCPUIDSFBUFTBOESFnFDUTUIFDPOUFYUT JOXIJDIJUJTVTFE "TJUVBUFENFBOJOH BTXFTBXJO$IBQUFS JTBOJNBHFPSQBUUFSOUIBUXFBT TFNCMFiPOUIFTQPUwBTXFDPNNVOJDBUFJOBHJWFODPOUFYU CBTFEPOPVSDPOTUSVBM PGUIBUDPOUFYUBOEPOPVSQBTUFYQFSJFODFT #BSTBMPV "$MBSL "HBS ,SFTT ))$MBSL ,SFTTBOEWBO-FFVXFO )PGTUBEUFS *O$IBQUFS *VTFEUIFFYBNQMFPGUIFGPMMPXJOHUXPVUUFSBODFT i5IFDPGGFFTQJMMFE HFUBNPQw i5IFDPGGFFTQJMMFE HFUBCSPPNw*OUIFmSTUDBTF USJHHFSFECZUIFXPSEiNPQwJOUIFDPOUFYU ZPVBTTFNCMFBTJUVBUFENFBOJOHTPNF UIJOHMJLFiEBSLMJRVJEXFESJOLwGPSiDPGGFFw JOUIFTFDPOEDBTF USJHHFSFECZUIF XPSEiCSPPNwBOEZPVSFYQFSJFODFPGTVDINBUUFST ZPVBTTFNCMFFJUIFSBTJUVBUFE NFBOJOHTPNFUIJOHMJLFiHSBJOTUIBUXFNBLFPVSDPGGFFGSPNwPSMJLFiCFBOTGSPN XIJDIXFHSJOEDPGGFFw0GDPVSTF JOBSFBMDPOUFYU UIFSFBSFNBOZNPSFTJHOBMTBT IPXUPHPBCPVUBTTFNCMJOHTJUVBUFENFBOJOHTGPSXPSETBOEQISBTFT 4JUVBUFENFBOJOHTEPOUTJNQMZSFTJEFSFBEZNBEFJOJOEJWJEVBMNJOET WFSZPG UFOUIFZBSFOFHPUJBUFE CFUXFFOQFPQMFJOBOEUISPVHIDPNNVOJDBUJWFTPDJBMJOUFSBD UJPO (PGGNBO #JMMJH .)(PPEXJO &EXBSETBOE1PUUFS 'PSFYBNQMF JO$IBQUFS *VTFEUIFFYBNQMFPGTPNFPOFJOBSFMBUJPOTIJQTBZJOH
%JTDPVSTFBOBMZTJT
i* UIJOL HPPE SFMBUJPOTIJQT TIPVMEOU UBLF XPSLw " HPPE QBSU PG UIF DPOWFSTB UJPOGPMMPXJOHTVDIBSFNBSLNJHIUWFSZXFMMJOWPMWFNVUVBMMZOFHPUJBUJOH EJSFDUMZ PS JOEJSFDUMZ UISPVHI JOGFSFODJOH XIBU iXPSLw JT HPJOH UP NFBO GPS UIF QFPQMF DPODFSOFE JOUIJTTQFDJmDDPOUFYU BTXFMMBTJOUIFMBSHFSDPOUFYUPGUIFJSPOHPJOH SFMBUJPOTIJQ 'VSUIFSNPSF BT DPOWFSTBUJPOT BOE JOEFFE SFMBUJPOTIJQT EFWFMPQ QBSUJDJQBOUTDPOUJOVBMMZSFWJTFUIFJSTJUVBUFENFBOJOHT 8PSETMJLFiXPSLwBOEiDPGGFFwTFFN PGDPVSTF UPIBWFNPSFHFOFSBMNFBO JOHTUIBOBSFBQQBSFOUJOUIFTPSUTPGTJUVBUFENFBOJOHTXFIBWFEJTDVTTFETPGBS 5IJTJTCFDBVTFXPSETBSFBMTPBTTPDJBUFEXJUIXIBU JO$IBQUFSTBOE *DBMMFE i%JTDPVSTFNPEFMTw%JTDPVSTFNPEFMTBSFiTUPSZMJOFT wGBNJMJFTPGDPOOFDUFEJN BHFT PS JOGPSNBM iUIFPSJFTwTIBSFECZQFPQMFCFMPOHJOHUPTQFDJmDTPDJBMPSDVM UVSBMHSPVQT )PMMBOEBOE2VJOO %"OESBEFBOE4USBVTT %"OESBEF 4USBVTTBOE2VJOO )PMMBOEFUBM #BSUMFUUBOE)PMMBOE 5IFZFYJTUXJUIJOTQFDJmD%JTDPVSTFTPSBSFTIBSFEBDSPTTBOVNCFSPGUIFN 4PNF %JTDPVSTF NPEFMT BSF TIBSFE XJEFMZ BDSPTT NBOZ %JTDPVSTFT TPNF BSF OPU.Z%JTDPVSTFNPEFM SFBMMZBDPOOFDUFETFUPGNPEFMT PGIPXBWJECJSEXBUDI FSTCFIBWF BDU JOUFSBDU BOEWBMVFIBTCFFOCVJMUPVUPGNZFYQFSJFODFTXJUICJSE FST UIPVHIGSPNUIFQFSJQIFSZPGUIF%JTDPVSTF *BNOPUBiSFBMwCJSEFS
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iFYQMBJO wSFMBUJWFUPUIFTUBOEBSETPGUIFHSPVQ XIZXPSET IBWF UIF WBSJPVT TJUVBUFE NFBOJOHT UIFZ EP BOE GVFM UIFJS BCJMJUZ UP HSPX NPSF %JTDPVSTFNPEFMT UPP BSFVTVBMMZOPUDPNQMFUFMZTUPSFEJOBOZPOFQFSTPOTIFBE 3BUIFS UIFZBSFEJTUSJCVUFEBDSPTTUIFEJGGFSFOUTPSUTPGiFYQFSUJTFwBOEWJFXQPJOUT GPVOEJOUIFHSPVQ )VUDIJOT 4IPSF
NVDIMJLFBQMPUUPBTUPSZ PS QJFDFTPGBQV[[MF UIBUEJGGFSFOUQFPQMFIBWFEJGGFSFOUCJUTPGBOEXIJDIUIFZDBO QPUFOUJBMMZTIBSFJOPSEFSUPNVUVBMMZEFWFMPQUIFiCJHQJDUVSFw *O$IBQUFS*QPJOUFEPVUUIBU%JTDPVSTFNPEFMTBSFDPOOFDUFEUPQSPUPUZQJDBM TJNVMBUJPOTXFDBOSVOJOPVSIFBET#FDBVTFXFIVNBOTTIBSFXBZTPGMPPLJOHBU UIJOHTXJUIPUIFSNFNCFSTPGPVSWBSJPVTTPDJBMBOEDVMUVSBMHSPVQT XFBMMIBWF UIFDBQBDJUZUPGPSN QSPUPUZQJDBMTJNVMBUJPOT1SPUPUZQJDBMTJNVMBUJPOTBSFUIFTPSUT PGTJNVMBUJPOTZPVXJMMSVOJOZPVSIFBE PGUIJOHTMJLFXFEEJOHT QBSFOUJOH WPU
%JTDPVSTFBOBMZTJT JOH BOETPGPSUI XIFOZPVUBLFUIFTJUVBUJPOUPCFiUZQJDBMw0GDPVSTF XIBUJT UBLFOBTiUZQJDBMwEJGGFSTBDSPTTEJGGFSFOUTPDJBMBOEDVMUVSBMHSPVQTPGQFPQMF:PVS i%JTDPVSTFNPEFMwPGXFEEJOHT GPSJOTUBODF JTDPOOFDUFEUPUIFTPSUPGTJNVMBUJPO PSTJNVMBUJPOTZPVXJMMSVO JNBHJOF XIFOZPVJNBHJOFXIBUZPV BOEZPVSTPDJBM HSPVQ UBLFUPCFiUZQJDBMwXFEEJOHT )PXFWFS %JTDPVSTF NPEFMT XIJMF DPOOFDUFE UP UIF QSPUPUZQJDBM TJNVMBUJPOT XFDBOSVOJOPVSIFBET BSFOPUKVTUJOPVSIFBET.Z%JTDPVSTFNPEFMDPOOFDUFE UPiDPGGFF wGPSFYBNQMF JTTPNFUIJOHMJLFiCFSSJFTBSFQJDLFEJOTPNF*BTTVNF XBSNDMJNBUFQMBDFGSPNTPNFTPSUPGCVTIPSUSFF *EPOULOPXXIJDI BOEUIFO QSFQBSFE IPX BTCFBOTPSHSBJOUPCFNBEFMBUFSJOUPBESJOL BTXFMMBTJOUP nBWPSJOHT IPX GPSPUIFSGPPET*BNBXBSFUIBUEJGGFSFOUUZQFTPGDPGGFF ESVOL JOEJGGFSFOUXBZT IBWF EJGGFSFOUTPDJBMBOEDVMUVSBMJNQMJDBUJPOT GPS FYBNQMF JO UFSNTPGTUBUVTw 5IJTJTBCPVUBMMPGBNPEFM*IBWFJONZIFBE UIFSFTUPGJUJT *USVTU EJTUSJCVUFE FMTFXIFSFJOUIFTPDJFUZTIPVME*OFFEJU*LOPX*DPVMEmOEPVU GPSFYBNQMF JGDPGGFFJTHSPXOPOBCVTIPSBUSFFJG*OFFEFEUP5IJTFYBNQMFTIPXTUIBUNZ DBQBDJUZUPCVJMEBTJNVMBUJPOBCPVUDPGGFFUPBDDPVOUGPSIPXNFNCFSTPGNZTPDJBM HSPVQT UBML BOE UIJOL BCPVU DPGGFF JT MJNJUFE BOE OFFET UP CF TVQQMFNFOUFE CZ JOGPSNBUJPO*DBOHFUFMTFXIFSFUPCFnVTIFEPVUBTBNPSFNFBOJOHGVMBOEVTFGVM %JTDPVSTFNPEFM %JTDPVSTFNPEFMTMJOLUPFBDIPUIFSJODPNQMFYXBZTUPDSFBUFCJHHFSBOECJHHFS TUPSZMJOFT4VDIMJOLFEOFUXPSLTPG%JTDPVSTFNPEFMTIFMQPSHBOJ[FUIFUIJOLJOH BOETPDJBMQSBDUJDFTPGTPDJPDVMUVSBMHSPVQT'PSFYBNQMF UBLJOHBNPSFDPOTFRVFO UJBMFYBNQMFUIBOiDPGGFF wXFTBXJO$IBQUFSUIBUTPNFQFPQMFVTFB%JTDPVSTF NPEFM SFBMMZBDPOOFDUFETFUPGNPEFMT GPSSBJTJOHZPVOHDIJMESFOUIBUSVOTTPNF UIJOHMJLFUIJT )BSLOFTTFUBM $IJMESFOBSFCPSOEFQFOEFOUPOUIFJSQBSFOUT BOEUIFOUIFZHPUISPVHIWBSJPVTTUBHFTEVSJOHXIJDIUIFZPGUFOFOHBHFJOEJTSVQ UJWF CFIBWJPST JO QVSTVJU PG UIFJS HSPXJOH EFTJSF GPS JOEFQFOEFODF 5IJT NPEFM UPP JTOPUTPMFMZJOQFPQMFTIFBEToJUJTPGUFOTVQQMFNFOUFEGSPNTPVSDFTTVDIBT TFMGIFMQHVJEFTGPSSBJTJOHDIJMESFO HVJEFTXIJDIUFOEUPSFn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iTFMmTIOFTTw
%JTDPVSTFBOBMZTJT
3FnFYJWJUZ 8IFOXFUIJOLBCPVUIPXNFBOJOHJTTJUVBUFEJOBDUVBMDPOUFYUTPGVTF XFRVJDLMZ GBDFBOJNQPSUBOUQSPQFSUZPGMBOHVBHF BQSPQFSUZ*XJMMDBMMiSFnFYJWJUZw )FSJUBHF %VSBOUJBOE(PPEXJO (VNQFS[BOE-FWJOTPO )BOLT 5IJTJTUIFiNBHJDBMwQSPQFSUZPGMBOHVBHFXJUIXIJDIXFTUBSUFE$IBQUFS8FDBO TFFUIJTQSPQFSUZDMFBSMZCZDPOTJEFSJOHFWFOBTTJNQMFBEJBMPHBTi)PXBSFZB w i'JOF wFYDIBOHFECFUXFFODPMMFBHVFTJOBPGmDFDPSSJEPS8IZEPUIFZVTF UIFTF XPSETJOUIJTTJUVBUJPO #FDBVTFUIFZUBLFUIFTJUVBUJPOUIFZBSFJOUPCFCVUBCSJFG BOENVOEBOFFODPVOUFSCFUXFFOBDRVBJOUBODFT BOEUIFTFBSFUIFiBQQSPQSJBUFw XPSETUPVTFJOTVDIBTJUVBUJPO#VUXIZEPUIFZUBLFUIFTJUVBUJPOUPCF UIVT *O QBSU CFDBVTFUIFZBSFVTJOHKVTUTVDIXPSET BOESFMBUFECFIBWJPST BTUIFZBSF)BE UIFFYDIBOHFPQFOFEXJUIi8IBUT:063QSPCMFN wUIFTJUVBUJPOXPVMEIBWFCFFO DPOTUSVFERVJUFEJGGFSFOUMZ "TXFTBXJO$IBQUFS XFGBDF UIFO BDIJDLFOBOEFHHRVFTUJPO8IJDIDPNFT mSTU 5IFTJUVBUJPOPSUIFMBOHVBHF 5IJTRVFTUJPOSFnFDUTBOJNQPSUBOUSFDJQSPDJUZ CFUXFFO MBOHVBHF BOE iSFBMJUZw MBOHVBHF TJNVMUBOFPVTMZ SFnFDUT SFBMJUZ iUIF XBZ UIJOHT BSFw BOE DPOTUSVDUT DPOTUSVFT JU UP CF B DFSUBJO XBZ 8IJMF iSFDJQSPDJUZw XPVMECFBHPPEUFSNGPSUIJTQSPQFSUZPGMBOHVBHF UIFNPSFDPNNPOMZVTFEUFSN JTiSFnFYJWJUZw JOUIFTFOTFPGMBOHVBHFBOEDPOUFYUCFJOHMJLFUXPNJSSPSTGBDJOH FBDIPUIFSBOEDPOTUBOUMZBOEFOEMFTTMZSFnFDUJOHUIFJSPXOJNBHFTCBDLBOEGPSUI CFUXFFOFBDIPUIFS
4JUVBUJPOT -BOHVBHF UIFO BMXBZTTJNVMUBOFPVTMZSFnFDUTBOEDPOTUSVDUTUIFTJUVBUJPOPSDPO UFYUJOXIJDIJUJTVTFE"TEJTDPVSTFBOBMZTUTXFBSFJOUFSFTUFEJOBOBMZ[JOHTJUVBUJPOT JOXIJDIMBOHVBHFJOVTFE UIPVHI PGDPVSTF PUIFSUIJOHTUIBOMBOHVBHFBSFBMXBZT BMTPJOWPMWFE 4VDITJUVBUJPOTJOWPMWF BTJOFYUSJDBCMZDPOOFDUFEDPNQPOFOUT KVTU UIFFMFNFOUTXFTJOHMFEPVUJO$IBQUFSBTiCVJMEJOHUBTLTw*OUIBUDIBQUFSXF BSHVFEUIBUXFCVJMETJUVBUJPOTCZVTJOHMBOHVBHFUPDBSSZPVUTFWFOCVJMEJOHUBTLT 5IFTPSUTPGTJUVBUJPOTJOXIJDIXFBSFJOUFSFTUFEBSF UIFOBOBDUJWJUZPSSFMBUFE TFUPGBDUJWJUJFT CVJMEJOHUBTL JOXIJDIQFPQMFUBLFPODFSUBJOTPSUTPGJEFOUJUJFT PSSPMFT CVJMEJOHUBTL
DPOUSBDUDFSUBJOTPSUTPGSFMBUJPOTIJQTXJUIFBDIPUIFS CVJMEJOH UBTL
BOE VTF DFSUBJO TPSUT PG TJHO TZTUFNT BOE GPSNT PG LOPXMFEHF CVJMEJOHUBTL *OTVDIBTJUVBUJPO QFPQMFBOEUIJOHTUBLFPODFSUBJONFBOJOHT PSTJHOJmDBODF CVJMEJOHUBTL UIJOHTBSFDPOOFDUFEPSEJTDPOOFDUFE SFMFWBOUPS OPOSFMFWBOUUPFBDIPUIFSJOWBSJPVTXBZT CVJMEJOHUBTL BOEWBSJPVTTPSUTPG TPDJBMHPPETBSFBUTUBLFJOWBSJPVTXBZT CVJMEJOHUBTL -FUTDBMMUIFTFTPSUTPGTJUVBUJPOTiEJTDPVSTFTJUVBUJPOTw JF TJUVBUJPOTJOXIJDI MBOHVBHF JT QVU UP VTF 5P CF DPODSFUF MFUT KVTU JNBHJOF POF BWJE CJSE XBUDIFS UBMLJOHUPBOPUIFSBWJECJSEXBUDIFS TFF$PDLFS "TEJTDPVSTFBOBMZTUT MFUVT BTTVNFXFIBWFBSFDPSEFETPNFQJFDFPGUBMLCFUXFFOUIFUXPCJSEFST
%JTDPVSTFBOBMZTJT #FMPX*MJTUUIFTFWFOCVJMEJOHUBTLTBTUIFTFWFODPNQPOFOUTPGBOZTJUVBUJPO
:PNUPÄJHUJL!OV^HUK^OH[KPMMLYLU[[OPUNZTLHU¶[OLZVY[ZVM TLHUPUNHUKZPNUPÄJHUJL[OL`HYLNP]LU¶PZHJVTWVULU[VMHU` ZP[\H[PVU3H[V\Y "3L]PUZVU "(*SHYR
)FSFJTXIBUXFTBJEBCPVUTJHOJmDBODFFBSMJFSBTBCVJMEJOHUBTLXFVTFMBO HVBHFUPNBLFUIJOHTTJHOJmDBOU UPHJWFUIFNNFBOJOHPSWBMVF JODFSUBJOXBZT UP CVJMETJHOJmDBODF"TUIFTBZJOHHPFT XFNBLFiNPVOUBJOTPVUPGNPMFIJMMTw'PS FYBNQMF *FOUFSBQMBJO TRVBSFSPPN5IFSFJTOPDMFBSiGSPOUwPSiCBDLwUPUIF SPPN#VU*TQFBLBOEBDUJOBDFSUBJOXBZ FH MJLFTPNFPOFBCPVUUPSVOBNFFU JOH
BOE MPXBOECFIPME XIFSF*TJUCFDPNFTUIFiGSPOUwPGUIFSPPN*IBWFVTFE MBOHVBHFJOTVDIBXBZBTUPNBLFXIFSF*BNTJUUJOHIBWFUIFTJHOJmDBODFPGCFJOH UIFiGSPOUPGUIFSPPNwGPSUIFUJNFCFJOH *OUIFUBMLCFUXFFOPVSUXPCJSEFST BTIPSUCJMMFEEPXJUDIFSXJMMIBWFWFSZEJG GFSFOUTJHOJmDBODFJGJUJTJOUIF64"PSJO&OHMBOE5IJTCJSEJTDPNNPOJOUIF64 WBOJTIJOHMZSBSFJO&OHMBOE5IF%JTDPVSTFPGCJSEJOHNBLFTBCJHEFBMPVUPGIPX DPNNPOBCJSEJTJOUIFMPDBMBSFB OPUJOUIFXPSMEBTBXIPMF5IFCJSEFSTXJMM PSJFOUUPXBSEUIFTJHOJmDBODFPGCJSETJOUIJTXBZJOUIFJSUBML
(J[P]P[PLZ! ZVTL HJ[P]P[` VY ZL[ VM HJ[P]P[PLZ PZ H JVTWVULU[ VM HU` ZP[\H[PVU [OL ZWLJPÄJ ZVJPHS HJ[P]P[` VY HJ[P]P[PLZ PU ^OPJO [OLWHY[PJPWHU[ZHYLLUNHNPUN"HJ[P]P[PLZHYLPU[\YUTHKL\WVM HZLX\LUJLVMHJ[PVUZ3LVU[»L] " ",UNLZ[YVT ">LY[ZJO
)FSFJTXIBUXFTBJEBCPVUBDUJWJUJFTFBSMJFSBTBCVJMEJOHUBTLXFVTFMBOHVBHF UPHFUSFDPHOJ[FEBTFOHBHJOHJOBDFSUBJOTPSUPGBDUJWJUZ UIBUJT UPCVJMEBOBDUJWJUZ IFSFBOEOPX'PSFYBNQMF *UBMLBOEBDUJOPOFXBZBOE*BNFOHBHFEJOGPSNBMMZ PQFOJOHBDPNNJUUFFNFFUJOH *UBMLBOEBDUJOBOPUIFSXBZBOE*BNFOHBHFEJO iDIJUDIBUwCFGPSFUIFPGmDJBMTUBSUPGUIFNFFUJOH8IFO*BDU*IBWFUPVTFMBOHVBHF UPNBLFDMFBSUPPUIFSTXIBUJUJT*UBLFNZTFMGUPCFEPJOH *OUIFUBMLCFUXFFOPVSUXPCJSEFST POFEJTUJODUJWFBDUJWJUZUIFZNBZFOBDUJO BOEUISPVHIMBOHVBHFJTUIFJEFOUJmDBUJPOPGBCJSEoTBZPVSTIPSUCJMMFEEPXJUDIFS 4IPSUCJMMFEEPXJUDIFSTMPPLBMPUMJLFTPNFPUIFSTIPSFCJSET#JSEFSTJEFOUJGZCJSET JOEJTUJODUJWFXBZTUIBUNBLFDMFBSUIFZLOPXXIBUUIFZIBWFTFFOBOEIBWFHPPE SFBTPOUPCFMJFWFUIFZIBWFDPSSFDUMZUPMEJUBQBSUGSPNPUIFSTQFDJFTPGCJSETUIBU MPPLMJLFJU)PX*NZTFMGVTFMBOHVBHFUPDBSSZPVUUIFBDUJWJUZPGDMBJNJOHUPIBWF TFFOB$BSEJOBMJONZCBDLZBSEJTBOFOUJSFMZEJGGFSFOUBDUJWJUZGSPNIPXB#SJUJTI CJSEFSDMBJNTUPIBWFTFFOUIFmSTUTJHIUFETIPSUCJMMFE%PXJUDIFSJO&OHMBOE
0KLU[P[PLZ!HU`ZP[\H[PVUPU]VS]LZPKLU[P[PLZHZHJVTWVULU[[OL PKLU[P[PLZ[OH[[OLWLVWSLPU]VS]LKPU[OLZP[\H[PVUHYLLUHJ[PUN HUKYLJVNUPaPUNHZJVUZLX\LU[PHS
%JTDPVSTFBOBMZTJT
)FSFJTXIBUXFTBJEBCPVUJEFOUJUJFTFBSMJFSBTBCVJMEJOHUBTLXFVTFMBOHVBHF UPHFUSFDPHOJ[FEBTUBLJOHPOBDFSUBJOJEFOUJUZPSSPMF UIBUJTUPCVJMEBOJEFOUJUZ IFSFBOEOPX'PSFYBNQMF *UBMLBOEBDUJOPOFXBZBOE*BNTQFBLJOHBOEBDUJOH BTiDIBJSwPGUIFDPNNJUUFF BUUIFOFYUNPNFOU*TQFBLBOEUBMLJOBEJGGFSFOUXBZ BOE*BNTQFBLJOHBOEBDUJOHBTPOFQFFSDPMMFBHVFTQFBLJOHUPBOPUIFS&WFOJG* IBWFBOPGmDJBMBQQPJOUNFOUBTDIBJSPGUIFDPNNJUUFF *BNOPUBMXBZTUBLFOBTBDU JOHBTUIFDIBJS FWFOEVSJOHNFFUJOHT*IBWFUPFOBDUUIJTJEFOUJUZBUUIFSJHIUUJNFT BOEQMBDFTUPNBLFJUXPSL4P BOZTJUVBUJPOJOWPMWFTJEFOUJUJFTBTBDPNQPOFOU UIFJEFOUJUJFTUIBUUIFQFPQMFJOWPMWFEJOUIFTJUVBUJPOBSFFOBDUJOHBOESFDPHOJ[JOH BTDPOTFRVFOUJBM *OUBMLCFUXFFOPVSUXPCJSEFST UIFZNVTU USZUP FOBDUUIFTPDJBMMZEJTUJODUJWF JEFOUJUZPGCFJOHBiCJSEFSwBOENVTUHFUSFDPHOJ[FEBTIBWJOHUIBUJEFOUJUZCZFBDI PUIFS*OEFFE FBDIXJMMTFFLUPHFUSFDPHOJ[FEBTCFJOHBCJSEFSPGBHJWFOUZQFBOE TUBUVT"CJSEFSXIPTBZTJO&OHMBOEi*EPOUDBSFUPHPEPXOUIFSPBEUPTFFUIF EPXJUDIFSo*TBXBCFWZPGUIFNMBTUZFBSPONZWBDBUJPOJOUIF64wJTHPJOHUP GBJMFOUJSFMZUPHFUSFDPHOJ[FEBTBCJSEFS *OPOFDBTFEJTDVTTFEJO$PDLFS B#SJUJTICJSEFSPOWBDBUJPOJOUIF64"IBTKVTUTFFOEP[FOTBOEEP[FOTPGOJHIU IBXLT CVUnJFTCBDLUP&OHMBOEBUBNPNFOUTOPUJDFBOEBUHSFBUFYQFOTFUPTFFB SBSFTUSBZOJHIUIBXLMPTUJO&OHMBOEUPQVUJUPOIJT#SJUJTICJSEJOHMJTU
9LSH[PVUZOPWZ! HU` ZP[\H[PVU PU]VS]LZ YLSH[PVUZOPWZ HZ H JVTWVULU[ [OL YLSH[PVUZOPWZ [OH[ [OL WLVWSL PU]VS]LK LUHJ[ HUK JVU[YHJ[ ^P[O LHJO V[OLY HUK YLJVNUPaL HZ VWLYH[P]L HUK JVUZLX\LU[PHS :JVSSVU HUK :JVSSVU " :WLYILY HUK >PSZVU " .LL " (NHY " 1VOU:[LPULY L[ HS " *HYIH\NO "/HURZ "7HSTLY ";VVSHU ")HY[VU HUK/HTPS[VU
)FSFJTXIBUXFTBJEBCPVUSFMBUJPOTIJQTFBSMJFSBTBCVJMEJOHUBTLXFVTFMBO HVBHFUPTJHOBMXIBUTPSUPGSFMBUJPOTIJQXFIBWF XBOUUPIBWF PSBSFUSZJOHUPIBWF XJUIPVSMJTUFOFS T
SFBEFS T
PSPUIFSQFPQMF HSPVQT PSJOTUJUVUJPOTBCPVUXIPN XFBSFDPNNVOJDBUJOH UIBUJT XFVTFMBOHVBHFUPCVJMETPDJBMSFMBUJPOTIJQT'PS FYBNQMF JOBDPNNJUUFFNFFUJOH BTDIBJSPGUIFDPNNJUUFF *TBZi1SPG4NJUI*N WFSZTPSSZUPIBWFUPNPWFVTPOUPUIFOFYUBHFOEBJUFNwBOETJHOBMBSFMBUJWFMZ GPSNBMBOEEFGFSFOUJBMSFMBUJPOTIJQXJUI1SPG4NJUI0OUIFPUIFSIBOE TVQQPTF* TBZ i&E JUTUJNFUPNPWFPOw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
%JTDPVSTFBOBMZTJT BOEOPOCJSEFST&WFOXIFOCJSEFSTBSFBMPOFJOUIFmFMEUBLJOHOPUFTPOCJSET BEEJOHUPUIFJSCJSEMJTU PSUBMLJOHUPUIFNTFMWFT UIFZBSFPSJFOUJOHUPXBSEUIFJS JEFOUJUZBOEWBMVFTBTCJSEFSTBOEUPUIFSFMBUJPOTIJQTUIFZIBWFXJUIBOEBNPOH PUIFSTJOUIFCJSEFS%JTDPVSTFBOEPVUTJEFJU#JSEFSTLOPXUIFZDBOUQVUBCJSE POUIFJSMJGFUJNFMJTUVOMFTTPUIFSCJSEFSTXPVMEBDLOPXMFEHFUIFZIBWFUIFiSJHIUw FH UIFZ BSF DPOTJEFSFE HPPE FOPVHI CJSEFST UP DMBJN UP IBWF TFFO UIJT CJSE VOEFSUIFDPOEJUJPOT FH XFBUIFSDPOEJUJPOTXIFOGFXCJSETBSFPVU VOEFSXIJDI UIFZDMBJNUPIBWFTFFOJU5IFZIBWFUPCFDBSFGVMOPUUPIBWFJEFOUJmFEBCJSEUPP RVJDLMZ BOE UIFSFCZ HFU DBVHIU NBLJOH B IBTUZ NJTUBLF /PUF UPP UIBU CJSEFST DPOUSBDUSFMBUJPOTIJQTUPCJSET CVUXFIBOEMFUIJTUISPVHIUIFTJHOJmDBODFCVJMEJOH UBTLBCPWF
7VSP[PJZ[OLKPZ[YPI\[PVUVMZVJPHSNVVKZ!HU`ZP[\H[PVUPU]VS]LZ ZVJPHS NVVKZ HUK ]PL^Z VU [OLPY KPZ[YPI\[PVU HZ H JVTWVULU[ -HPYJSV\NO "3\RL ".LL
)FSFJTXIBUXFTBJEBCPVUQPMJUJDTFBSMJFSBTBCVJMEJOHUBTLXFVTFMBOHVBHF UPDPOWFZBQFSTQFDUJWFPOUIFOBUVSFPGUIFEJTUSJCVUJPOPGTPDJBMHPPET UIBUJT UP CVJMEBQFSTQFDUJWFPOTPDJBMHPPET'PSFYBNQMF JG*TBZi.JDSPTPGUMPBEFEJUTPQ FSBUJOHTZTUFNXJUICVHT w*USFBU.JDSPTPGUBTQVSQPTFGVMBOESFTQPOTJCMF QFSIBQT FWFODVMQBCMF*G*TBZ POUIFPUIFSIBOE i.JDSPTPGUTPQFSBUJOHTZTUFNJTMPBEFE XJUICVHT w*USFBU.JDSPTPGUBTMFTTQVSQPTFGVMBOESFTQPOTJCMF MFTTDVMQBCMF)PX * QISBTF UIF NBUUFS IBT JNQMJDBUJPOT GPS TPDJBM HPPET MJLF HVJMU BOE CMBNF MFHBM SFTQPOTJCJMJUZPSMBDLPGJU PS.JDSPTPGUTCBEPSHPPENPUJWFT #PUIPVSCJSEFSTXJMMPSJFOUJOUIFJSMBOHVBHF BDUT BOEJOUFSBDUJPOTUPXBSEUIF BDUPGIBWJOHTFFOBSBSFCJSEoFWFOBTUSBZCMPXOIVOESFETPGNJMFTUPUIFiXSPOHw QMBDFoBTBTPDJBMHPPE BTTPNFUIJOHUIBUHJWFTBCJSEFSQSFTUJHF*GPOFPGPVS CJSEFSTIBTTFFOUIFEPXJUDIFSBOEUIFPUIFSIBTOPU ZFU
UIFOUIFZNVTUPSJFOU JOUIFJSUBMLUPTFFJOHUIFEPXJUDIFSBTBTPDJBMHPPEUIBUXJMMBGGFDUPOFTTUBUVTBOE QPXFSJOUIFCJSEJOH%JTDPVSTF
*VUULJ[PVUZ! PU HU` ZP[\H[PVU [OPUNZ HYL JVUULJ[LK VY KPZJVUULJ[LKYLSL]HU[[VVYPYYLSL]HU[[VLHJOV[OLYPUJLY[HPU ^H`Z
)FSFJTXIBUXFTBJEBCPVUDPOOFDUJPOTFBSMJFSBTBCVJMEJOHUBTLXFVTFMBOHVBHF UPSFOEFSDFSUBJOUIJOHTDPOOFDUFEPSSFMFWBOU PSOPU UPPUIFSUIJOHT UIBUJT UP CVJMEDPOOFDUJPOTPSSFMFWBODF'PSFYBNQMF *UBMLBOEBDUTPBTUPNBLFXIBU*BN TBZJOHIFSFBOEOPXJOUIJTDPNNJUUFFNFFUJOHBCPVUXIFUIFSXFTIPVMETVQQPSU BGmSNBUJWFBDUJPOJOIJSJOHDPOOFDUFEPSSFMFWBOUUP PS POUIFPUIFSIBOE OPU DPOOFDUFEPSSFMFWBOUUP XIBU*TBJEMBTUXFFLBCPVUNZTVQQPSUGPSUIFOFXHPW FSONFOUTUVSOUPUIFSJHIU5IJOHTBSFOPUBMXBZTJOIFSFOUMZDPOOFDUFEPSSFMFWBOU
%JTDPVSTFBOBMZTJT UPFBDIPUIFS*IBWFUPNBLFTVDIDPOOFDUJPOT&WFOXIFOUIFZTFFNJOIFSFOUMZ DPOOFDUFEPSSFMFWBOUUPFBDIPUIFS *DBOVTFMBOHVBHFUPCSFBLPSNJUJHBUFTVDI DPOOFDUJPOT4P JOBOZTJUVBUJPOUIJOHTBSFDPOOFDUFEPSEJTDPOOFDUFE SFMFWBOUUP PSJSSFMFWBOUUPFBDIPUIFS JODFSUBJOXBZT *O PVS CJSEFST UBML UIFZ BSF RVJUF MJLFMZ UP DPOOFDU BOE USFBU BT SFMFWBOU UIF UXPGBDUTUIBU B UIFTIPSUCJMMFEEPXJUDIFSJTOPXJO&OHMBOEBOE C UIJTJTBSBSF FWFOU5IFZBSFRVJUFMJLFMZUPUSFBUBTJSSFMFWBOUUIFGBDUTUIBU B UIJTTQFDJFTJTDPN NPOFMTFXIFSFBOE C JUTJO&OHMBOECZiBDDJEFOUwBOEEPFTOUiCFMPOHwUIFSF 5IFHSFBUCJSEFS3PHFS5PSZ1FEFSTFO XIPXSPUFEFmOJUJWFHVJEFTUPCJSET XPVME TBZ XIFOTPNFPOFTBJEUIFZIBETFFOBCJSETPNFQMBDFXIFSFIJTHVJEFTIPXFEJU EJEOPUFWFSSFTJEFi#JSETnZw
:PNUZ`Z[LTZHUKRUV^SLKNL!PUHU`ZP[\H[PVUVULVYTVYLZPNU Z`Z[LTZHUK]HYPV\Z^H`ZVMRUV^PUNHYLVWLYH[P]LVYPLU[LK[V HUK]HS\LKVYKPZ]HS\LKPUJLY[HPU^H`Z2YLZZHUK]HU3LL\^LU
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
PSOPUPWFSiFWFSZEBZMBOHVBHFwPSPWFSiOPOMBXZFSMZBDBEFNJDMBOHVBHFwJOPVS DPNNJUUFFEJTDVTTJPOPGGBDJMJUBUJOHUIFBENJTTJPOPGNPSFNJOPSJUZTUVEFOUT 0VSCJSEFSTXJMMUSFBUBTQFDJBMJTUMBOHVBHFBCPVUCJSEGFBUIFSToJODMVEJOHOBNFT UIBUNPTUPGVTEPOULOPXGPSEJGGFSFOUTPSUTPGGFBUIFSTUIBUNPTUPGVTDBOUTFF oBOEXBZTPGLOPXJOHBCPVUCJSET FH UIBUUXPTQFDJFTUIBUVTFEUPCFDPOTJEFSFE UIFTBNFTQFDJFTBSFOPX PODFBHBJO DPOTJEFSFEWBSJFUJFTPGUIFTBNFTQFDJFT CVU PQJOJPOJTWFSZMJLFMZUPTXJUDICBDLBHBJOJOUIFOFBSGVUVSF BTJNQPSUBOUBOEWBMV BCMF/POCJSEFSTDPVMEDBSFMFTTBCPVUFJUIFSPGUIFTFoJOGBDU NBZEFOJHSBUF JO UIFJSUBML QFPQMFXIPQSJWJMFHFTVDIGPSNTPGMBOHVBHFBOEXBZTPGLOPXJOH /PXXFDPNFUPBOJNQPSUBOUQPJOUGPSEJTDPVSTFBOBMZTJT:PVNBZIBWFUIF SFBDUJPOUPNZCJSEXBUDIFSFYBNQMFBCPWFUIBUCJSEFSTBOEUIFJS%JTDPVSTFBSF iTUSBOHFw BOE iUPP TQFDJBMw UP CF JOUFSFTUJOH *U JT JNQPSUBOU UP TFF UIBU UIFJS %JTDPVSTFJTOPUTFFOBTTUSBOHFCZUIFNTFMWFTXIFOUIFZBSFJOJU UIPVHI QFSIBQT JUJTXIFOUIFZBSFJOBOPUIFS%JTDPVSTFUPXIJDIUIFZCFMPOH GPSFYBNQMFBEPDUPS USFBUJOHBQBUJFOU &WFSZ%JTDPVSTF XIFOMPPLFEBUDMPTFMZ XJMMTFFNTUSBOHFUP
%JTDPVSTFBOBMZTJT QFPQMFXIPBSFOPUiJOwJUPSEPOULOPXBHPPEEFBMBCPVUJU5IFHPBMPGEJTDPVSTF BOBMZTJTJTUPSFOEFSFWFO%JTDPVSTFTXJUIXIJDIXFBSFGBNJMJBSiTUSBOHF wTPUIBU FWFOJGXFPVSTFMWFTBSFNFNCFSTPGUIFTF%JTDPVSTFTXFDBOTFFDPOTDJPVTMZ NBZCF GPSUIFmSTUUJNF IPXNVDIFGGPSUHPFTJOUPNBLJOHUIFNXPSLBOE JOEFFE TFFN OPSNBM FWFOiSJHIU wUPUIFJSNFNCFST "MMUIFBTQFDUTPGBTJUVBUJPOXFIBWFKVTUTVSWFZFEoBMMUIFCVJMEJOHUBTLTJO BDUJPOoUPHFUIFSDPOTUJUVUFB TZTUFN BOJOUFSSFMBUFEOFUXPSL XJUIJOXIJDIFBDIPG UIFDPNQPOFOUTPSBTQFDUT o TJNVMUBOFPVTMZHJWFTNFBOJOHUPBMMUIFPUIFSTBOE HFUTNFBOJOHGSPNUIFN5IBUJT XFIBWFBOPUIFSGPSNPGSFnFYJWJUZIFSF BTXFMM 4JUVBUJPOToGPSFYBNQMF BTJUVBUJPOXIFSFPOFCJSEFSJTDMBJNJOHUPIBWFTFFO B SBSF TQFDJFT o BSF OFWFS DPNQMFUFMZ OPWFM JOEFFE JG UIFZ XFSF XF XPVMEOU VOEFSTUBOEUIFN 3BUIFS UIFZBSFSFQFBUFE XJUINPSFPSMFTTWBSJBUJPO PWFSUJNF 4VDISFQFUJUJPOUFOETUPiSJUVBMJ[F wiIBCJUVBMJ[F wPSiGSFF[FwTJUVBUJPOTUPWBSZJOH EFHSFFT UIBUJT UPDBVTFUIFNUPCFSFQFBUFEXJUIMFTTWBSJBUJPO %PVHMBT "U UIFTBNFUJNF FBDITJUVBUJPOJTBMTP JOTPNFEFHSFF OPWFM FH BTIPSUCJMMFEEPX JUDIFSIBTOFWFSCFFOJO&OHMBOECFGPSFoBUMFBTUOFWFSTFFOCZBCJSEFSCFGPSF 4VDISFQFUJUJPO FH JNBHJOFUIFPMETUZMFTQFMMJOHCFFPSUIFUSBEJUJPOBMEPD UPSoOVSTFo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iGSPOUw BOE iCBDLw XIFO B UFBDIFS JT TUBOEJOH BU UIF iGSPOUw BEESFTTJOH TUVEFOUT 8IBU HJWFTUIFSPPN BNBUFSJBMUIJOH TFFCVJMEJOHUBTLBCPWF BiGSPOUwBOEBiCBDLw NFBOJOHTWBMVFT JTBTPDJPDVMUVSBMMZEJTUJODUJWFBDUJWJUZ UFBDIJOHPGBDFSUBJOTPSU XIJDITPNFDVMUVSFTFOHBHFJOBOEPUIFSTEPOPU BOBDUJWJUZSFBMJ[FEUISPVHITPDJP DVMUVSBMMZEJTUJODUJWFGPSNTPGMBOHVBHFBOEDFSUBJOTPSUTPGTPDJPDVMUVSBMLOPXMFEHF BUUJUVEFT BOEJEFOUJUJFT'VSUIFSNPSF UIFiGSPOUwoiCBDLwEJNFOTJPOPGUIFSPPN SFnFDUTUIFUSBEJUJPOBMQPMJUJDBMBMJHONFOUTPGUFBDIFSTBTiBVUIPSJUJFTwBOETUVEFOUT BTTVCTFSWJFOU5IVT UIFSPPN UIFBDUJWJUZ UIFUBML TPDJPDVMUVSBMJEFOUJUJFT BOE QPMJUJDBMSFMBUJPOTBMMNFBOUPHFUIFS HJWJOHBOEUBLJOHNFBOJOHGSPNFBDIPUIFS 8IFOBDPNNJUUFFNFFUTJOUIFTBNFSPPNBSPVOEUIFDJSDVMBSUBCMF UIFSPPN OPXIBTOPGSPOUPSCBDL PS XFNJHIUTBZ UIFSPPNJTPSJFOUFEMFTTTUSPOHMZJO
%JTDPVSTFBOBMZTJT B GSPOUoCBDL EJNFOTJPO UIBO XIFO B UFBDIFS JT MFDUVSJOH JO UIF SPPN
CVU UIF UBCMFIBTBiIFBEwQPTJUJPOFEXIFSFWFSUIFiDIBJSwTJUT8IFOBTUVEFOUEJTDVTTJPO HSPVQ XJUIOPiDIBJS wNFFUTBSPVOEUIFTBNFUBCMF UIFOGSPOU CBDL BOEIFBEBMM EJTBQQFBS*OCPUIUIFTFDBTFT MBOHVBHF BDUJWJUZ TPDJPDVMUVSBMJEFOUJUJFT BOEQPMJUJ DBMSFMBUJPOTIJQTBSFEJGGFSFOUGSPNUIFUFBDIJOHTJUVBUJPOXJUIXIJDIXFTUBSUFE )FSFXFTFF UIFO IPXUIFNBUFSJBMXPSMEUBLFTPONFBOJOHTUIBUFNFSHFGSPNUIF JOUFSBDUJPOPGUIBUXPSMEXJUIIVNBOBDUJWJUZ MBOHVBHF TPDJPDVMUVSBMLOPXMFEHF BUUJUVEFT BOEJEFOUJUJFT BOEQPMJUJDBMSFMBUJPOTIJQT#VUXFDBOTBZUIFTBNFPGFBDI PGUIFPUIFSBTQFDUTJOUIFTJUVBUJPOOFUXPSL 5BLFMBOHVBHF BTFNJPUJDTZTUFN UBTLBCPWF
GPSBOPUIFSFYBNQMFDPOTJEFS UIBUimOFwJOSFTQPOTFUPi)PXBSFZPV wNFBOTTPNFUIJOHRVJUFEJGGFSFOUXIFO VUUFSFEBTQBSUPGUIFBDUJWJUZPGBNVOEBOFDPSSJEPSJOUFSBDUJPOCFUXFFODPMMFBHVFT UIBOXIFOVUUFSFEBTQBSUPGNFEJDBMFYBNJOBUJPOCFUXFFOBEPDUPSBOEBQBUJFOU 0SUBLFUIFJEFOUJUZBTQFDU UBTLBCPWF DPOTJEFSUIBUXIFOUIFEPDUPSBTLTNF JOBOPGGIBOEXBZEVSJOHiDIJUDIBUwJOBOPGmDFWJTJUIPXNBOZMBOHVBHFT*LOPX TIFJTBDUJWBUJOHNZJEFOUJUZBTBMJOHVJTU GSPNIFSQFSTQFDUJWFPGXIBUMJOHVJTUTBSF
CVUXIFOTIFBTLTNFJG*BNIBWJOHUSPVCMFSFDBMMJOHDPNNPOXPSET BTTIFMPPLT PWFSNZ$"5TDBO TIFJTBDUJWBUJOHNZJEFOUJUZBTBQBUJFOU5PFOBDUiDIJUDIBUw BTBHBJOTUiNFEJDBMFYBNJOBUJPOw BDUJWJUJFT TFFUBTLBCPWF PSEJGGFSFOUTJUVBUFE TPDJPDVMUVSBMJEFOUJUJFT MJOHVJTUBTBHBJOTUQBUJFOU BCPWF
*IBWFUPVTFDIBSBDUFS JTUJDBOEEJGGFSFOUTPSUTPGMBOHVBHF BCPWF
BOEWJDFWFSTB 0S DPOTJEFS UIF XBZ JO XIJDI DPOOFDUJPOT UBTL BCPWF
TJHO TZTUFNT BOE LOPXMFEHF
BOEQPMJUJDT BCPWF BMMJOUFSUXJOF*XBTPODFJOBEPDUPSTPGmDF XIFONZTPOXBTBCBCZ5IFEPDUPSTBJEUIBUNZTPOXBTMBUFFOPVHIJOUBMLJOHUIBU *TIPVMEDPOTVMUXJUIBTQFFDIBOEMBOHVBHFUIFSBQJTU"TBMJOHVJTUXIPIBETUVEJFE MBOHVBHFBDRVJTJUJPO *CFMJFWFEUIBUIFXBTTUJMMXJUIJOUIFiOPSNBMwSBOHFPGWBSJB UJPOBOEUIBUMBOHVBHFBDRVJTJUJPOXPVMETUBSUXIFOJUTUBSUFE*ONZUBMLXJUIUIF EPDUPS*IBEUPBUUFNQUUPSFOEFSNZLOPXMFEHFBTBMJOHVJTU UBTL SFMFWBOUPS DPOOFDUFEUP XIBUUIFEPDUPSQFSDFJWFEBTBiNFEJDBMwDPOEJUJPO8FXFSFJO DPOUFOUJPO BTXFMM PWFSUIFEJTUSJCVUJPOPGTPDJBMHPPET
GPSFYBNQMFPWFSIPX NVDISFTQFDUXPVMECFDFEFEUPNZBDBEFNJDLOPXMFEHFJOBNFEJDBMPGmDFBOE XIFUIFSPSOPUNZTPOXBTiOPSNBMwPSOPU BXFFLMBUFSIFTUBSUFEUPUBMLBOEIBT OFWFSTUPQQFETJODF $POTJEFSUIFQPMJUJDBMBTQFDU BCPWF BHBJO8IFOUIFZPVOHXPNBOXFTBX JO$IBQUFSTBZTUPIFSQBSFOUT i8FMM XIFO*UIPVHIUBCPVUJU *EPOULOPX JU TFFNFEUPNFUIBU(SFHPSZTIPVMECFUIFNPTUPGGFOTJWF wBOEUPIFSCPZGSJFOE i8IBUBOBTTUIBUHVZXBT ZPVLOPX IFSCPZGSJFOE wTIFJTSFTQPOEJOHUPUIFEJG GFSFOUJBMTUBUVTPGIFSQBSFOUTBOEIFSCPZGSJFOEJOUFSNTPGBHFBOEPUIFSWBSJBCMFT #VUTIFJTBMTPVTJOHMBOHVBHFUPDSFBUF PSSFQSPEVDF UIFTFQPXFSSFMBUJPOTIJQT POF PG EFGFSFODF UP IFS QBSFOUT BOE TPMJEBSJUZ XJUI IFS CPZGSJFOE XIFSF CPUI EFGFSFODFBOETPMJEBSJUZBSFTPDJBMHPPET IFSFBOEOPX4PIFSFXFTFFUIBUQPMJUJDT UBTLBCPWF BOESFMBUJPOTIJQT HPIBOEJOIBOE
%JTDPVSTFBOBMZTJT 5IFQPJOUJTUIBUBMMTFWFOPGPVSCVJMEJOHUBTLToUIFFMFNFOUTUIBUDPNQPTFUIF TJUVBUJPOTXFEJTDPVSTFBOBMZTUTBOBMZ[FoBSFEFFQMZJOUFSSFMBUFE
4FWFOCVJMEJOHUBTLT %JTDPVSTFBOBMZTJTGPDVTFTPOUIFUISFBEPGMBOHVBHF BOESFMBUFETFNJPUJDTZTUFNT VTFEJOUIFTJUVBUJPOOFUXPSL"OZQJFDFPGMBOHVBHF PSBMPSXSJUUFO JTDPNQPTFE PGBTFUPGHSBNNBUJDBM DVFTPSDMVFT (VNQFS[ UIBUIFMQMJTUFOFSTPSSFBEFST JOOFHPUJBUJPOBOEDPMMBCPSBUJPOXJUIPUIFSTJOBOJOUFSBDUJPO UP CVJME TFWFOUIJOHT oUIFUIJOHTPVSTFWFOCVJMEJOHUBTLTCVJME*XBOUUPTUSFTTUIBUVUUFSBODFTBSFNBEF VQPGDVFTPSDMVFTBTUPIPXUPNPWFCBDLBOEGPSUICFUXFFOMBOHVBHFBOEDPOUFYU TJUVBUJPOT
OPUTJHOBMTPGmYFEBOEEFDPOUFYUVBMJ[FENFBOJOHT5IFTFDVFTPSDMVFT BSFQBSUBOEQBSDFMPGXIBUXFDBMMFE JO$IBQUFS iHSBNNBSwBOEiHSBNNBS w -BOHVBHF UIFO BMXBZTDPOUBJOTDVFTPSDMVFTUIBUHVJEFVT FJUIFSBTJOUFSQSFUFST POUIFTDFOFPSBTBOBOBMZTUT JOUIFTFWFOTPSUTPGCVJMEJOHUBTLTMJTUFEBCPWF UIFTF XFSFBMTPCSJFnZEJTDVTTFEJO$IBQUFS 5IFTFCVJMEJOHUBTLTJOWPMWFVTJOVTJOH MBOHVBHF BOEPUIFSTFNJPUJDTZTUFNT UPDPOTUSVFTJUVBUJPOTJODFSUBJOXBZTBOEOPU PUIFST5IFZBSFDBSSJFEPVUBMMBUPODFBOEUPHFUIFS"OE UIFZBSFDBSSJFEPVUJO OFHPUJBUJPOBOEDPMMBCPSBUJPOXJUIPUIFSTJOJOUFSBDUJPO XJUIEVFSFHBSEGPSPUIFS SFMBUFEPSBMBOEXSJUUFOUFYUTBOETJUVBUJPOTXFIBWFFODPVOUFSFECFGPSF &WFOXIFOXFBSFTJMFOUMZSFBEJOH UIFTFCVJMEJOHUBTLTBSFDBSSJFEPVUJOOFHP UJBUJPOBOEDPMMBCPSBUJPOXJUIUIFXSJUFSJOWBSJPVTHVJTFTTVDIBTUIFiBDUVBMXSJUFSw UIFQFSTPOXIPBDUVBMMZXSPUFUIFUFYU
iBTTVNFEXSJUFSw UIFTPSUPGQFSTPOXF BTTVNFUIFXSJUFSUPCFCBTFEPOSFBEJOHUIFUFYU
BOEUIFOBSSBUPS UIFQFSTPO XIPTFFNTUPCFUFMMJOHUIFTUPSZGSPNXJUIJOUIFUFYU
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mDTJUVBUFENFBOJOHT TFF$IBQUFS UISPVHIXIJDIUIF TFWFOCVJMEJOHUBTLTBCPWFBSFBDDPNQMJTIFE*OUVSO UIFTFTJUVBUFENFBOJOHTBDUJ WBUFDFSUBJO%JTDPVSTFNPEFMT TFF$IBQUFSTBOE
BOEOPUPUIFSPOFT'JOBMMZ UIFTPDJBMMBOHVBHFT TFF$IBQUFS
TJUVBUFENFBOJOHT %JTDPVSTFNPEFMT BOEBOZ JOTUBODFTPGJOUFSUFYUVBMJUZ $IBQUFS BUQMBZBMMPXQFPQMFUPFOBDUBOESFDPHOJ[F EJGGFSFOU%JTDPVSTFT TFF$IBQUFS BUXPSL JF UPTFFFBDIPUIFSBOEWBSJPVT UIJOHTJOUIFXPSMEBTDFSUBJOiLJOETPGQFPQMFwBOEDFSUBJOiLJOETPGUIJOHTwFO HBHFEJODFSUBJOiLJOETPGBDUJWJUJFTwJOSFMBUJPOTIJQUPPUIFS%JTDPVSTFT
%JTDPVSTFBOBMZTJT
4PDJBMMBOHVBHFTSFWJTJUFE 8IBUJTJNQPSUBOUUPEJTDPVSTFBOBMZTJTBSFOPUMBOHVBHFTBUUIFMFWFMPG&OHMJTIBOE /BWBIP"MMMBOHVBHFT XIFUIFS&OHMJTIPS/BWBIP BSF BTXFBSHVFEJO$IBQUFS DPNQPTFE PG NBOZ EJGGFSFOU TPDJBM MBOHVBHFT #BLIUJO 1IZTJDJTUT FOHBHFEJOFYQFSJNFOUTEPOUTQFBLBOEXSJUFMJLFTUSFFUHBOHNFNCFSTFOHBHFEJO JOJUJBUJOHBOFXNFNCFS BOEOFJUIFSPGUIFTFTQFBLPSXSJUFMJLFiOFXDBQJUBMJTUw FOUSFQSFOFVSTFOHBHFEJOiFNQPXFSJOHGSPOUMJOFXPSLFSTw&BDITPDJBMMBOHVBHF VTFTTPNFXIBUEJGGFSFOUBOEDIBSBDUFSJTUJDHSBNNBUJDBMSFTPVSDFTUPDBSSZPVUPVS TFWFOCVJMEJOHUBTLT "MMPGVTDPOUSPMNBOZEJGGFSFOUTPDJBMMBOHVBHFTBOETXJUDIBNPOHUIFNJOEJG GFSFOUDPOUFYUT*OUIBUTFOTF OPPOFJTBNPOPMJOHVBM#VU BMTP BMMPGVTGBJMUPIBWF NBTUFSZPGTPNFTPDJBMMBOHVBHFTUIBUVTFUIFHSBNNBUJDBMSFTPVSDFTPGPVSiOBUJWF MBOHVBHF wBOE UIVT JOUIBUTFOTF XFBSFOPU BOZPGVT iOBUJWFTQFBLFSTwPGUIF GVMMHBNVUPGTPDJBMMBOHVBHFTXIJDIDPNQPTFiPVSwMBOHVBHF *UJTJNQPSUBOU BTXFMM UPOPUFUIBUWFSZPGUFOTPDJBMMBOHVBHFTBSFOPUiQVSF w CVU SBUIFS QFPQMFNJY iIZCSJEJ[Fw UIFNJODPNQMFYXBZTGPSTQFDJmDQVSQPTFT*U JTTPNFUJNFTRVJUFIBSEUPLOPXXIFUIFSJUJTCFTUUPTBZUIBUTPNFPOFJTTXJUDIJOH GSPNPOFTPDJBMMBOHVBHFUPBOPUIFS iDPEFTXJUDIJOHw PSBDUVBMMZNJYJOHUXPPG UIFNUPBTTFNCMF GPSBHJWFODPOUFYU BUSBOTGPSNFE FWFOOPWFM TPDJBMMBOHVBHF XIJDINBZ PGDPVSTF FWFOUVBMMZDPNFUPCFTFFOBTBiQVSFw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i8FMM XIFO*UIPVHIUBCPVUJU *EPOULOPX JUTFFNFEUPNFUIBU(SFHPSZTIPVMECFUIF NPTUPGGFOTJWF wBOEUPIFSCPZGSJFOE i8IBUBOBTTUIBUHVZXBT ZPVLOPX IFS CPZGSJFOE wXIFOTIFXBTUBMLJOHBCPVUUIFTBNFDIBSBDUFSJOUIFTBNFTUPSZ5IFTF VUUFSBODFTBSFJOUXPEJGGFSFOUTPDJBMMBOHVBHFT *OUIFmSTUDBTF XIFOUIFZPVOHXPNBOJTTQFBLJOHUPIFSQBSFOUT UIFGPMMPX JOH TPSU PG QBUUFSO PG HSBNNBUJDBM GFBUVSFT JT JOEJDBUJWF PG B QBSUJDVMBS TPDJBM MBO HVBHFQSFMJNJOBSZDMBVTFBCPVUIBWJOHCFFOSFnFDUJWF iXIFO*UIPVHIUBCPVUJUw NJUJHBUPST i*EPOULOPX wiTFFNFEUPNFw DPNQMFYTVCPSEJOBUJOHTZOUBY XIFO DMBVTF JUTFFNTUIBU DPOTUSVDUJPO SFQFBUFESFGFSFODFTUPTFMG i* wiNFw BTDBSF GVMDMBJNFSLOPXFS -BUJOBUFWPDBCVMBSZ iPGGFOTJWFw DPNQMFYNPEBMJUZ iTIPVME
%JTDPVSTFBOBMZTJT CFw 5IJTTPDJBMMBOHVBHFDPOUBJOTDMVFTBOEDVFTGPSEFGFSFODF SFTQFDU TDIPPM CBTFEMFBSOJOH SFnFDUJPO BUUFOUJPOUPLOPXMFEHFBOEDMBJNT BOETPGPSUI *OUIFTFDPOEDBTF XIFOUIFZPVOHXPNBOJTTQFBLJOHUPIFSCPZGSJFOE UIFGPM MPXJOHTPSUPGQBUUFSOPGHSBNNBUJDBMGFBUVSFTJTJOEJDBUJWFPGBOPUIFSTPSUPGTPDJBM MBOHVBHF FYDMBNBUJPO i8IBU BO BTT w JOGPSNBM WPDBCVMBSZ iBTT w iHVZw SJHIUEJTMPDBUJPO iIFSCPZGSJFOEw BUUFOUJPOUPIFBSFS iZPVLOPXw EJSFDUMZNBL JOHDMBJNTXJUIOPNJUJHBUPSTPSBUUFOUJPOUPTFMGBTDMBJNFS5IJTTPDJBMMBOHVBHF DPOUBJOTDMVFTPSDVFTGPSTPMJEBSJUZ JOGPSNBMJUZ QBSUJDJQBUPSZDPNNVOJDBUJPO BU UFOUJPOUPTIBSFEWBMVFT BOEBGPDVTPOUIFTPDJBMXPSMEBOEOPUUIFTFMG 4VDIQBUUFSOTBSFQBSUBOEQBSDFMPGXIBUXFDBMMFEiHSBNNBSwJO$IBQUFS *OUFSQSFUFST MJTUFOFSTPSSFBEFST XIPBSFNFNCFSTPGUIF%JTDPVSTFTXIPTFTPDJBM MBOHVBHFT UIFTF BSF SFDPHOJ[F IPXFWFS VODPOTDJPVTMZ UIF QBUUFSOT JO UIF TBNF SBQJEBOEJOUVJUJWFXBZUIFZSFDPHOJ[FUIFTJUVBUFENFBOJOHTPGXPSET
6OJUTBOEUSBOTDSJQUJPO 8JUIFWFSNPSFTPQIJTUJDBUFESFDPSEJOHBOEDPNQVUFSFRVJQNFOU JUJTQPTTJCMFUP HFUJODSFEJCMZEFUBJMFESFDPSETPGTQFFDIUIBUJODMVEFTNBMMQBVTFT TMJHIUIFTJUBUJPOT BOETVCUMFDIBOHFTJOTPVOE QJUDI SBUF BOEMPVEOFTT BTXFMMBTDMPTFTZODISPOJ [BUJPOT PG PWFSMBQT CFUXFFO TQFBLFST TFF &EXBSET BOE -BNQFSU 4DIJGGSJO "QQFOEJY %VSBOUJBOE(PPEXJO *UJTUFNQUJOHUPCFMJFWFUIBUTVDI EFUBJMFESFDPSETSFQSFTFOUTPNFQVSF PCKFDUJWF BOEVOBOBMZ[FEiSFBMJUZw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mD TJUVBUJPOCFJOHBOBMZ[FE 0DIT .JTIMFS *OUIJTTFOTF BUSBOTDSJQUJTB UIFPSFUJDBMFOUJUZ*UEPFTOPUTUBOEPVUTJEFBOBOBMZTJT CVU SBUIFS JTQBSUPGJU "OZTQFFDIEBUBDBOCFUSBOTDSJCFEJONPSFPSMFTTEFUBJMFEXBZTTVDIUIBUXF HFUBDPOUJOVVNPGQPTTJCMFUSBOTDSJQUTSBOHJOHGSPNWFSZEFUBJMFE XIBUMJOHVJTUT DBMMiOBSSPXw USBOTDSJQUTUPNVDIMFTTEFUBJMFE XIBUMJOHVJTUTDBMMiCSPBEw POFT 8IJMF JU JT DFSUBJOMZ XJTF UP CFHJO POFT BOBMZTJT CZ USBOTDSJCJOH GPS NPSF EFUBJM UIBONBZJOUIFFOECFSFMFWBOU VMUJNBUFMZJUJTUIFQVSQPTFTPGUIFBOBMZTUUIBU EFUFSNJOFIPXOBSSPXPSCSPBEUIFUSBOTDSJQUNVTUCF5IFWBMJEJUZPGBOBOBMZTJTJT OPUBNBUUFSPGIPXEFUBJMFEPOFTUSBOTDSJQUJT*UJTBNBUUFSPGIPXUIFUSBOTDSJQU XPSLTUPHFUIFSXJUIBMMUIFPUIFSFMFNFOUTPGUIFBOBMZTJTUPDSFBUFBiUSVTUXPSUIZw BOBMZTJT GPSXIJDI TFFTFDUJPOCFMPX
%JTDPVSTFBOBMZTJT 5IFSFJTOPUTQBDFIFSFUPHPJOUPUIFMJOHVJTUJDEFUBJMTPGUSBOTDSJQUT GPSEF UBJMT TFF&EXBSETBOE-BNQFSU 4DIJGGSJO"QQFOEJY %VSBOUJ *OTUFBE *XJMMTJNQMZHJWFPOFFYBNQMFPGIPXiNJOPSwEFUBJMTDBOUBLFPOiNB KPSw JNQPSUBODF JO JOUFSBDUJPO BOE UIVT NVTU JO UIPTF JOTUBODFT CF JODMVEFE JOUSBOTDSJQUT$POTJEFSUIFJOUFSBDUJPOCFMPXCFUXFFOBO"OHMP"NFSJDBOGFNBMF SFTFBSDIFS i3w BOEBGPVSUIHSBEF"GSJDBO"NFSJDBOHJSM i4wGPSTUVEFOU XJUI XIPNUIFSFTFBSDIFSJTEJTDVTTJOHMJHIUBTQBSUPGBTDIPPMTDJFODFFEVDBUJPOQSPKFDU 5IJTTUVEFOUDPNFTGSPNBWFSZQPPSIPNFBOEIFSTDIPPMJOHIBTCFFODPOUJOV PVTMZEJTSVQUFECZIBWJOHUPNPWFJOPSEFSUPmOEIPVTJOH5IFSFTFBSDIFSJTBCPVU UPTUBSUBOJOUFSBDUJPOXJUIUIFTUVEFOUJOXIJDIUIFTUVEFOUXJMMCFBTLFEUPSFBTPO BCPVUMJHIUCZNBOJQVMBUJOHBOEUIJOLJOHBCPVUBMJHIUCPYBOEIPXBMJHIUCFBN GPDVTFECZUIFCPYJOUFSBDUTXJUIEJGGFSFOUQMBTUJDTIBQFT JODMVEJOHBQSJTN XIJDI DBVTFTUIFMJHIUUPCSFBLJOUPBSBJOCPXPGDPMPST 5IFGPMMPXJOHUSBOTDSJQUVTFTOPUBUJPOBMEFWJDFTUPOBNFGFBUVSFTPGTQFFDIXIJDI XFIBWFOPUZFUEJTDVTTFE CVUXIJDIXFXJMMEJTDVTTJOUIFOFYUDIBQUFS $IBQUFS 'PSOPX JUJTFOPVHIUPLOPXUIBUFBDIMJOFPGUIFUSBOTDSJQUSFQSFTFOUTBUPOF VOJU UIBUJTBTFUPGXPSETTBJEXJUIPOFVOJGPSNJOUPOBUJPOBMDPOUPVS UIBUJT TBJE BTJGUIFZiHPUPHFUIFSwoTFF$IBQUFS "EPVCMFTMBTI iw JOEJDBUFTUIBUUIF UPOFVOJUJTTBJEXJUIBimOBMDPOUPVS wUIBUJT BSJTJOHPSGBMMJOHQJUDIPGUIFWPJDF UIBUTPVOETimOBM wBTJGBQJFDFPGJOGPSNBUJPOJTiDMPTFEPGG wBOEimOJTIFEw UIF GBMMPSSJTFJOQJUDIJTSFBMJ[FEPWFSUIFVOEFSMJOFEXPSETBOEBOZXPSETUIBUGPMMPX UIFN TFF#SB[JM FUBMGPSNBOZNPSFEFUBJMT "UPOFVOJUUIBUIBTOPEPVCMF TMBTIJTTBJEPOBiOPOmOBMDPOUPVS wBTIPSUFSSJTJOHPSGBMMJOHDPOUPVSUIBUTPVOET BTJGUIFSFJTNPSFJOGPSNBUJPOUPDPNF * IBWF PSHBOJ[FE UIF UFYU CFMPX JOUP iTUBO[BT w B MBOHVBHF VOJU UIBU XF XJMM EJTDVTTJO$IBQUFS4UBO[BTBSFiDMVNQTwPGUPOFVOJUTUIBUEFBMXJUIBVOJUBSZ UPQJDPSQFSTQFDUJWF BOEXIJDIBQQFBS GSPNWBSJPVTMJOHVJTUJDEFUBJMT UPIBWFCFFO QMBOOFEUPHFUIFS*OUIJTDBTF UIFTUBO[BTBSFJOUFSBDUJWFMZQSPEVDFE8PSETUIBU BSFVOEFSMJOFEDBSSZUIFNBKPSTUSFTTJOUIFJSUPOFVOJU BTXFXJMMTFFJO$IBQUFS TUSFTTJO&OHMJTIJTNBSLFECZCVNQJOHPSHMJEJOHUIFQJUDIPGUIFWPJDFVQPSEPXO PSJODSFBTJOHMPVEOFTTPSCPUI $BQJUBMJ[FEXPSETBSFFNQIBUJD TBJEXJUIFYUSB TUSFTT 5XPQFSJPET iw JOEJDBUFTBIFBSBCMFQBVTF5XPEPUTGPMMPXJOHBWPXFM iEJFEw JOEJDBUFUIBUUIFWPXFMJTFMPOHBUFE ESBXOPVU i-PXQJUDIwNFBOTUIBU UIFQSFDFEJOHVOJUXBTTBJEPOPWFSBMMMPXQJUDI5IJTUSBOTDSJQUJTDFSUBJOMZOPXIFSF BTOBSSPXBTJUDPVMECF UIPVHIJUJODMVEFTTPNFEFHSFFPGMJOHVJTUJDEFUBJM
4UBO[B 38IFSFEPFTUIF MJHIU H UDPNFGSPN 3XIFOJUT PVUTJEF 4 4VO MPXQJUDI 3'SPNUIF TVO MPXQJUDI IVN
%JTDPVSTFBOBMZTJT 4UBO[B 4 $BVTFUIF TVO DPNFTVQ 4 3&"--:FBSMZZ 3VN"OEUIBUTXIFO XFHFUMJHIU MPXQJUDI
4UBO[B 4 "OEUIBUTIPXUIF UIFUIFNFNZ NFBOENZDMBTT Z 4 JTUBMLJOBCPVUEJOPTBVST 4 BOEIPXUIFZEJFE E 4 "OEXF GPVOEPVU 4 TPNFUIJOHTBCPVUIPXUIFZEJFE 30ISFBMMZZ
4UBSUPGTUBO[B 3%PFTUIBUIBWFUPEPXJUI -*()5 JOUFSBDUJPODPOUJOVFT
"GUFS B MPOH JOUFSBDUJPO GSPN XIJDI UIJT CJU JT UBLFO UIF SFTFBSDIFS GFMU UIBU UIFDIJMEPGUFOXFOUPGGUPQJDBOEXBTEJGmDVMUUPVOEFSTUBOE)PXFWFS JUDBOCF BSHVFE GSPNUIFBCPWFEBUB UIBUUIFSFTFBSDIFSiDPDPOTUSVDUFEw DPOUSJCVUFEUP UIFTFUPQJDDIBOHFTBOEMBDLPGVOEFSTUBOEJOH $IJMESFOJOTDIPPMBSFVTFEUPBEJTUJODUJWFTDIPPMBDUJWJUZJOXIJDIBOBEVMUBTLT UIFNBRVFTUJPO UPXIJDIUIFBEVMUBMSFBEZLOPXTUIFBOTXFS CVUUPXIJDIUIF BOTXFSJTOPUTVQQPTFEUPCFPCWJPVT
UIFDIJMEBOTXFST BOEUIFBEVMUSFTQPOETJO TPNFXBZUIBUDBOCFUBLFOBTFWBMVBUJOHXIFUIFSUIFDIJMETBOTXFSXBTiBDDFQU BCMFwPSOPU 4JODMBJSBOE$PVMUIBSE 5IFSFJTBMTPBDPNNPOBOESFMBUFEQSBDUJDFJOTDIPPMTJOXIJDIUIFUFBDIFSBTLT POFPSNPSFPCWJPVTBOESBUIFSiFWFSZEBZwRVFTUJPOTJOPSEFSUPFMJDJUJUFNTUIBU XJMMTVCTFRVFOUMZCFUSFBUFEJONVDINPSFBCTUSBDUXBZTUIBOUIFZUZQJDBMMZBSFJO iFWFSZEBZw MJGFXPSME JOUFSBDUJPO ,FJUI 4UFOOJOH QFSTPOBM DPNNVOJDBUJPO " TDJFODFUFBDIFSNJHIUBTLi8IBUJTUIJT wPGBSVMFS3FDFJWJOHUIFBOTXFSiBSVMFS w TIFNJHIUBTLi8IBUEPXFEPXJUISVMFST w)BWJOHFMJDJUFEBOBOTXFSMJLFiNFB TVSFUIJOHT wUIFUFBDIFSNBZWFSZXFMMHPPOUPUSFBUNFBTVSJOHEFWJDFTBOENFB TVSFNFOUJORVJUFBCTUSBDUXBZT*OUIFJOUFSBDUJPOBCPWF UIFSFTFBSDIFSBQQFBSTUP XBOUUPFMJDJUTPNFFWFSZEBZJOGPSNBUJPOBCPVUMJHIUJOPSEFSUPTVCTFRVFOUMZHFU UIFDIJMEUPUSFBUMJHIUJOUFSNTPGBCTUSBDUOPUJPOTMJLFiMJHIUTPVSDFT wiEJSFDUJPOT w iSFnFDUJPO wBOEiSFGSBDUJPO wUIBUJT NVDINPSFBCTUSBDUMZUIBOTQFDJmDUIJOHTMJLF UIFTVO5IFSFJTBNQMFFWJEFODFGSPNXIBUXFPUIFSXJTFLOPXBCPVUUIFTUVEFOU CFJOHEJTDVTTFEIFSFUIBUTIFJT JOBMMMJLFMJIPPE VOGBNJMJBSXJUIBOEVOQSBDUJDFEJO UIJTTPSUPG POUIFGBDFPGJUSBUIFSPEE TDIPPMCBTFEQSBDUJDF *O UIF BCPWF JOUFSBDUJPO UIF SFTFBSDIFS TUBSUT XJUI B RVFTUJPO UP XIJDI UIF TUVEFOU SFTQPOET XJUI UIF XPSE iTVOw TBJE PO B MPX QJUDI BOE XJUI B mOBM GBMM JOHDPOUPVS5IJTXBZPGBOTXFSJOHJOEJDBUFT JONBOZEJBMFDUTPG&OHMJTI UIBUUIF
%JTDPVSTFBOBMZTJT SFTQPOEFOUUBLFTUIFBOTXFSUPCFPCWJPVT UIJTBMSFBEZDPOTUJUVUFTBQSPCMFNXJUI UIFRVFTUJPOoBOTXFSoFWBMVBUJPOBDUJWJUZ 5IF SFTFBSDIFST SFTQPOTF JT TBJE JO FYBDUMZ UIF TBNF XBZ BT UIF DIJMET MPX QJUDI mOBM GBMMJOH DPOUPVS o BOE JO KVTU UIF QPTJUJPO UIBU B TUVEFOU JT MJBCMF UP FYQFDUBOFWBMVBUJPOoJOEJDBUJOHUIBUTIF UPP UBLFTUIFBOTXFSUPCFPCWJPVT5IF TUVEFOUNJHIUXFMMCFNZTUJmFE UIFO BTUPXIZUIFRVFTUJPOXBTBTLFE *OMJOFTBOEUIFTUVEFOUBEETUPOFVOJUTUIBUBSFTBJEPOBIJHIFSQJUDIUIBO UIFQSFWJPVTPOFT'VSUIFSNPSF MJOFDPOUBJOTBOFNQIBUJDiSFBMMZw5IJTXBZPG TBZJOHBOEJOEJDBUFTUIBUUIFTUVEFOUUBLFTUIJTJOGPSNBUJPOUPCFOFXPSTJHOJm DBOUJOGPSNBUJPO4IFNBZXFMMIBWFBEEFEUIJTJOGPSNBUJPOJOBTFBSDIGPSTPNF SFTQPOTFUIBUXPVMESFOEFSUIFJOJUJBMRVFTUJPOTPNFUIJOHPUIFSUIBOBOSFRVFTUGPS PCWJPVTJOGPSNBUJPOBOEJOBTFBSDIGPSTPNFNPSFFOFSHFUJDSFTQPOTFGSPNUIF SFTFBSDIFS POFUIBUXPVMEMFUUIFTUVEFOULOPXTIFXBTiPOUIFSJHIUUSBDLwJOUIF JOUFSBDUJPO )PXFWFS UIFTUVEFOUPODFBHBJOHFUTBSFTQPOTFGSPNUIFSFTFBSDIFS MPXQJUDI GBMMJOHmOBMDPOUPVS UIBUJOEJDBUFTUIFSFTFBSDIFSUBLFTUIFTUVEFOUTDPOUSJCVUJPO BHBJO UPCFPCWJPVT5IFTUVEFOU UIFO JO MBVODIFTPGGPOZFUBOPUIFSDPOUSJCV UJPOUIBUJT PODFBHBJO TBJEJOBXBZUIBUJOEJDBUFTTIFJTUSZJOHUPTUBUFOFXPS TJHOJmDBOUJOGPSNBUJPOUIBUXJMMESBXBSFTQPOTFPGJOUFSFTUGSPNUIFSFTFBSDIFS 5IFTUVEFOUBMTPIFSFVTFTBUFDIOJRVFUIBUJTDPNNPOUPTPNF"GSJDBO"NFSJDBO DIJMESFO (FF 4IFTUBUFTCBDLHSPVOEJOGPSNBUJPOmSTU JOTUBO[B CFGPSF HFUUJOHUPIFSNBJOUPQJD MJHIU
UIPVHIIFSiGPVOEPVUTPNFUIJOHTwDMFBSMZJNQMJFT JOUIJTDPOUFYU UIBUUIFTFUIJOHTXJMMFWFOUVBMMZIBWFUPEPXJUIMJHIU XIJDIUIFZ JOEFFE EPoTIFIBTTUVEJFEIPXBNFUFPSCMPDLFEPVUTVOMJHIUBOEIFMQFEEFTUSPZ UIFEJOPTBVST 5IFSFTFBSDIFS MJTUFOJOHGPSBNPSFGPSFHSPVOEFEDPOOFDUJPOUP MJHIU TUPQTUIFTUVEFOUBOE XJUIFNQIBTJTPOiMJHIU wDMFBSMZJOEJDBUFTUIBUTIFJT TLFQUJDBMUIBUUIFTUVEFOUTDPOUSJCVUJPOJTHPJOHUPCFBCPVUMJHIU BTLFQUJDJTNUIBU JT GSPNUIFTUVEFOUTQFSTQFDUJWF OPUPOMZVONFSJUFE CVUBDUVBMMZTVSQSJTJOHBOEB CJUJOTVMUJOH BTTVCTFRVFOUJOUFSBDUJPOTIPXT )FSFUIFiEFWJMwJT JOEFFE JOUIFEFUBJMTBTQFDUTPGUIFTDIPPMCBTFEiLOPXO RVFTUJPOoBOTXFSoFWBMVBUJPOw BDUJWJUZ EJGGFSFOU BTTVNQUJPOT BCPVU IPX JOGPSNB UJPOJTJOUSPEVDFEBOEDPOOFDUFE BOEEFUBJMTPGQJUDIBOEFNQIBTJT BTXFMMBTB HPPENBOZPUIFSTVDIEFUBJMT BMMXPSLUPHFUIFSUPMFBEUPNJTVOEFSTUBOEJOH5IJT NJTVOEFSTUBOEJOHJTRVJUFDPOTFRVFOUJBMXIFOUIFBEVMUBVUIPSJUZmHVSFBUUSJCVUFT UIFNJTVOEFSTUBOEJOHUPUIFTUVEFOUBOEOPUUPUIFEFUBJMTPGMBOHVBHFBOEEJWFSTJUZ NPTUDFSUBJOMZJODMVEJOHUIFSFTFBSDIFSTPXOMBOHVBHFBOEEJWFSTJUZ 0OFNBZXPOEFSXIZUIFSFTFBSDIFSBTLFEUIFRVFTUJPOTTIFEJEBOESFTQPOEFE BTTIFEJE5PNBLFBMPOHTUPSZTIPSU UIFSFTFBSDIQSPKFDUXBTCBTFEPOUIFJEFB UIBUHJWJOHDIJMESFOUPPNVDIFYQMJDJUJOGPSNBUJPOPSPWFSUDIBMMFOHJOHSFTQPOTFT XPVMESFTUSJDUUIFJSDSFBUJWJUZBOEiTFOTFNBLJOH wFTQFDJBMMZXJUINJOPSJUZTUVEFOUT XIPNBZOPUJOUFSQSFUTVDIPWFSUJOTUSVDUJPOBOEDIBMMFOHJOHJOUIFUIFTBNFXBZ UIFJOTUSVDUPSEPFT*SPOJDBMMZ BTJUVBUJPOTFUVQUPFMJDJUUIFiCFTUwGSPNUIFDIJME
%JTDPVSTFBOBMZTJT CZ MFBWJOH IFS BT iGSFFw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mOBMDPOTPOBOUTPSKVTUIPXNVDIQJUDIEFDMJOFTBDSPTTBUPOF VOJU BOE UIVT TVDIBDSJUJDJTNDBOOPUNFBOUIBUXFNVTUBUUFNQUUPQVUJOBMMUIF EFUBJMT5IFCVSEFOTJNQMZGBMMTPOUIFDSJUJDUPTIPXUIBUEFUBJMTXFIBWFMFGUPVUBSF SFMFWBOUCZBEEJOHUIFNJOBOEDIBOHJOHUIFBOBMZTJT UIVT EJTDPVSTFBOBMZTUTNVTU BMXBZTCFXJMMJOHUPTIBSFUIFJSEBUB
"OiJEFBMwEJTDPVSTFBOBMZTJT #FGPSF EJTDVTTJOH JO UIF OFYU TFDUJPO XIBU DPOTUJUVUFT WBMJEJUZ GPS B EJTDPVSTF BOBMZTJT MFUNFTVNNBSJ[FUIFDPNQPOFOUTPGBOiJEFBMwEJTDPVSTFBOBMZTJT"DUVBM BOBMZTFT PGDPVSTF VTVBMMZEFWFMPQJOEFUBJMPOMZBTNBMMQBSUPGUIFGVMMQJDUVSF )PXFWFS BOZEJTDPVSTFBOBMZTJTOFFET BUMFBTU UPHJWFTPNFDPOTJEFSBUJPO JGPOMZ BTCBDLHSPVOE UPUIFXIPMFQJDUVSF&TTFOUJBMMZ BEJTDPVSTFBOBMZTJTJOWPMWFTBTL JOHRVFTUJPOTBCPVUIPXMBOHVBHF BUBHJWFOUJNFBOEQMBDF JTVTFEUPDPOTUSVF UIF BTQFDUT PG UIF TJUVBUJPO OFUXPSL BT SFBMJ[FE BU UIBU UJNF BOE QMBDF BOE IPX UIFBTQFDUTPGUIFTJUVBUJPOOFUXPSLTJNVMUBOFPVTMZHJWFNFBOJOHUPUIBUMBOHVBHF SFNFNCFSSFnFYJWJUZ "EJTDPVSTFBOBMZTJTJOWPMWFT UIFO BTLJOHRVFTUJPOTBCPVU UIFTFWFOCVJMEJOHUBTLTXFMJTUFEBCPWF VTJOHUIFUPPMTPGJORVJSZXFIBWFEJTDVTTFE TJUVBUFENFBOJOHT TPDJBMMBOHVBHFT %JTDPVSTFNPEFMT JOUFSUFYUVBMJUZ %JTDPVSTFT BOE$POWFSTBUJPOT BOEUIJOLJOHBCPVUBOZPUIFSMBOHVBHFEFUBJMTPGUIFEBUBUIBU BQQFBSSFMFWBOU 4PNFPGUIFTFRVFTUJPOTVTJOHUIFDBUFHPSJFTXFIBWFEJTDVTTFEJOUIJTDIBQUFS BSFTLFUDIFEPVUCFMPX 2VFTUJPOTUPBTLBCPVUCVJMEJOHUBTLT #VJMEJOHTJHOJmDBODF )PXBOEXIBUEJGGFSFOUUIJOHTNFBOoUIFTPSUTPGNFBOJOHBOETJHOJmDBODFUIFZ BSFHJWFOoJTBDPNQPOFOUPGBOZTJUVBUJPO 8IBUBSFUIFTJUVBUFENFBOJOHTPGTPNFPGUIFXPSETBOEQISBTFTUIBUTFFN JNQPSUBOUJOUIFTJUVBUJPO 8IBUTJUVBUFENFBOJOHTBOEWBMVFTTFFNUPCFBUUBDIFEUPQMBDFT UJNFT CPEJFT QFPQMF PCKFDUT BSUJGBDUT BOEJOTUJUVUJPOTSFMFWBOUJOUIJTTJUVBUJPO
%JTDPVSTFBOBMZTJT 8IBUTJUVBUFENFBOJOHTBOEWBMVFTBSFBUUBDIFEUPPUIFSPSBMBOEXSJUUFOUFYUT RVPUFEPSBMMVEFEUPJOUIFTJUVBUJPO JOUFSUFYUVBMJUZ
8IBU%JTDPVSTFNPEFMTTFFNUPCFBUQMBZJODPOOFDUJOHBOEJOUFHSBUJOHUIFTF TJUVBUFENFBOJOHTUPFBDIPUIFS 8IBUJOTUJUVUJPOTBOEPS%JTDPVSTFTBSFCFJOH SF QSPEVDFEJOUIJTTJUVBUJPO BOEIPXBSFUIFZCFJOHTUBCJMJ[FEPSUSBOTGPSNFEJOUIFBDU #VJMEJOHBDUJWJUJFT 4PNFBDUJWJUZPSTFUPGBDUJWJUJFTJTBDPNQPOFOUPGBOZTJUVBUJPO UIFTQFDJmDTPDJBM BDUJWJUZPSBDUJWJUJFTJOXIJDIUIFQBSUJDJQBOUTBSFFOHBHJOH BDUJWJUJFTBSF JOUVSO NBEFVQPGBTFRVFODFPGBDUJPOT 8IBU JT UIF MBSHFS PS NBJO BDUJWJUZ PS TFU PG BDUJWJUJFT HPJOH PO JO UIF TJUVBUJPO 8IBUTVCBDUJWJUJFTDPNQPTFUIJTBDUJWJUZ PSUIFTFBDUJWJUJFT
8IBUBDUJPOTDPNQPTFUIFTFTVCBDUJWJUJFTBOEBDUJWJUJFT #VJMEJOHJEFOUJUJFT "OZTJUVBUJPOJOWPMWFTJEFOUJUJFTBTBDPNQPOFOU UIFJEFOUJUJFTUIBUUIFQFPQMFJO WPMWFEJOUIFTJUVBUJPOBSFFOBDUJOHBOESFDPHOJ[JOHBTDPOTFRVFOUJBM 8IBUJEFOUJUJFT SPMFT QPTJUJPOT
XJUIUIFJSDPODPNJUBOUQFSTPOBM TPDJBM BOE DVMUVSBMLOPXMFEHFBOECFMJFGT DPHOJUJPO
GFFMJOHT BGGFDU
BOEWBMVFT TFFN UPCFSFMFWBOUUP UBLFOGPSHSBOUFEJO PSVOEFSDPOTUSVDUJPOJOUIFTJUVBUJPO )PXBSFUIFTFJEFOUJUJFTTUBCJMJ[FEPSUSBOTGPSNFEJOUIFTJUVBUJPO *OUFSNTPGJEFOUJUJFT BDUJWJUJFT BOESFMBUJPOTIJQT XIBU%JTDPVSTFTBSFSFMFWBOU BOEJSSFMFWBOU JOUIFTJUVBUJPO )PXBSFUIFZNBEFSFMFWBOU BOEJSSFMFWBOU
BOEJOXIBUXBZT #VJMEJOHSFMBUJPOTIJQT "OZ TJUVBUJPO JOWPMWFT SFMBUJPOTIJQT BT B DPNQPOFOU UIF SFMBUJPOTIJQT UIBU UIF QFPQMFJOWPMWFEFOBDUBOEDPOUSBDUXJUIFBDIPUIFSBOESFDPHOJ[FBTPQFSBUJWFBOE DPOTFRVFOUJBM 8IBUTPSUTPGTPDJBMSFMBUJPOTIJQTTFFNUPCFSFMFWBOUUP UBLFOGPSHSBOUFEJO PSVOEFSDPOTUSVDUJPOJOUIFTJUVBUJPO )PXBSFUIFTFTPDJBMSFMBUJPOTIJQTTUBCJMJ[FEPSUSBOTGPSNFEJOUIFTJUVBUJPO )PXBSFPUIFSPSBMPSXSJUUFOUFYUTRVPUFEPSBMMVEFEUPTPBTUPTFUVQDFSUBJO SFMBUJPOTIJQTUPPUIFSUFYUT QFPQMF PS%JTDPVSTFT
%JTDPVSTFBOBMZTJT *OUFSNTPGJEFOUJUJFT BDUJWJUJFT BOESFMBUJPOTIJQT XIBU%JTDPVSTFTBSFSFMFWBOU BOEJSSFMFWBOU JOUIFTJUVBUJPO )PXBSFUIFZNBEFSFMFWBOU BOEJSSFMFWBOU
BOEJOXIBUXBZT #VJMEJOHQPMJUJDT UIFEJTUSJCVUJPOPGTPDJBMHPPET
"OZTJUVBUJPOJOWPMWFTTPDJBMHPPETBOEWJFXTPOUIFJSEJTUSJCVUJPOBTBDPNQPOFOU 8IBU TPDJBM HPPET FH TUBUVT QPXFS BTQFDUT PG HFOEFS SBDF BOE DMBTT PS NPSF OBSSPXMZ EFmOFE TPDJBM OFUXPSLT BOE JEFOUJUJFT BSF SFMFWBOU BOE JSSFMFWBOU JOUIJTTJUVBUJPO )PXBSFUIFZNBEFSFMFWBOU BOEJSSFMFWBOU
BOE JOXIBUXBZT )PXBSFUIFTFTPDJBMHPPETDPOOFDUFEUPUIF%JTDPVSTFNPEFMTBOE%JTDPVSTFT PQFSBUJWFJOUIFTJUVBUJPO #VJMEJOHDPOOFDUJPOT *OBOZTJUVBUJPOUIJOHTBSFDPOOFDUFEPSEJTDPOOFDUFE SFMFWBOUUPPSJSSFMFWBOUUP FBDIPUIFS JODFSUBJOXBZT 8IBU TPSUT PG DPOOFDUJPOT o MPPLJOH CBDLXBSE BOEPS GPSXBSE o BSF NBEF XJUIJOBOEBDSPTTVUUFSBODFTBOEMBSHFTUSFUDIFTPGUIFJOUFSBDUJPO 8IBUTPSUTPGDPOOFDUJPOTBSFNBEFUPQSFWJPVTPSGVUVSFJOUFSBDUJPOT UPPUIFS QFPQMF JEFBT UFYUT UIJOHT JOTUJUVUJPOT BOE %JTDPVSTFT PVUTJEF UIF DVSSFOU TJUVBUJPO UIJTIBTUPEPXJUIi*OUFSUFYUVBMJUZw TFF$IBQUFS
)PX JT JOUFSUFYUVBMJUZ RVPUJOH PS BMMVEJOH UP PUIFS UFYUT VTFE UP DSFBUF DPOOFDUJPOTBNPOHUIFDVSSFOUTJUVBUJPOBOEPUIFSPOFTPSBNPOHEJGGFSFOU %JTDPVSTFT )PXEPDPOOFDUJPOTPGUIFTPSUJO BOEIFMQ UPHFUIFSXJUITJUVBUFE NFBOJOHTBOE%JTDPVSTFNPEFMT UPDPOTUJUVUFiDPIFSFODFwoBOEXIBUTPSUPG iDPIFSFODFwoJOUIFTJUVBUJPO #VJMEJOHTJHOJmDBODFGPSTJHOTZTUFNTBOELOPXMFEHF *OBOZTJUVBUJPO POFPSNPSFTJHOTZTUFNTBOEWBSJPVTXBZTPGLOPXJOHBSFPQFSB UJWF PSJFOUFEUP BOEWBMVFEPSEJTWBMVFEJODFSUBJOXBZT 8IBU TJHO TZTUFNT BSF SFMFWBOU PS JSSFMFWBOU JO UIF TJUVBUJPO FH TQFFDI XSJUJOH JNBHFT BOEHFTUVSFT )PXBSFUIFZNBEFSFMFWBOU BOEJSSFMFWBOU
BOEJOXIBUXBZT 8IBUTZTUFNTPGLOPXMFEHFBOEXBZTPGLOPXJOHBSFSFMFWBOU PSJSSFMFWBOU JO UIFTJUVBUJPO )PXBSFUIFZNBEFSFMFWBOU BOEJSSFMFWBOU
BOEJOXIBUXBZT
%JTDPVSTFBOBMZTJT 8IBUMBOHVBHFTJOUIFTFOTFPGiOBUJPOBMwMBOHVBHFTMJLF&OHMJTI 3VTTJBO PS )BVTB BSFSFMFWBOU PSJSSFMFWBOU JOUIFTJUVBUJPO 8IBUTPDJBMMBOHVBHFTBSFSFMFWBOU PSJSSFMFWBOU JOUIFTJUVBUJPO )PXBSFUIFZ NBEFSFMFWBOU BOEJSSFMFWBOU
BOEJOXIBUXBZT )PXJTRVPUJOHPSBMMVEJOHUPPUIFSPSBMPSXSJUUFOUFYUT JOUFSUFYUVBMJUZ VTFE UPFOHBHFXJUIUIFJTTVFTDPWFSFEJORVFTUJPOTo
7BMJEJUZ *IBWFIFMEPGGVOUJMOPXEJTDVTTJOHUIFRVFTUJPOPGXIBUDPOTUJUVUFTWBMJEJUZGPSB EJTDPVSTFBOBMZTJT5IJTRVFTUJPODPVMEOPUCFBOTXFSFEVOUJMFOPVHIPGUIFiUPPMT PGJORVJSZwVTFEJOBEJTDPVSTFBOBMZTJTIBECFFOMBJEPVU)PXFWFS OPXXFBSF SFBEZUPEFBMXJUIUIFJTTVFPGWBMJEJUZ BOJTTVFUIBUIBTDPOUJOVBMMZWFYFETPDBMMFE iRVBMJUBUJWFSFTFBSDIw 7BMJEJUZJTOPUDPOTUJUVUFECZBSHVJOHUIBUBEJTDPVSTFBOBMZTJTiSFnFDUTSFBMJUZwJO BOZTJNQMFXBZ .JTIMFS $BSTQFDLFO "OEUIJTJTTPGPSUXPSFBTPOT 'JSTU IVNBOT DPOTUSVDU UIFJS SFBMJUJFT UIPVHI XIBU JT iPVU UIFSFw CFZPOE IVNBO DPOUSPMQMBDFTTFSJPVTDPOTUSBJOUTPOUIJTDPOTUSVDUJPO TPiSFBMJUZwJTOPUiPOMZw DPOTUSVDUFE o TFF *BO )BDLJOHT FYDFMMFOU CPPL 5IF 4PDJBM $POTUSVDUJPO PG 8IBU 4FDPOE KVTUBTMBOHVBHFJTBMXBZTSFnFYJWFMZSFMBUFEUPTJUVBUJPOTTPUIBUCPUI NBLFFBDIPUIFSNFBOJOHGVM TP UPP BEJTDPVSTFBOBMZTJT CFJOHJUTFMGDPNQPTFE JOMBOHVBHF JTSFnFYJWFMZSFMBUFEUPUIFiMBOHVBHFQMVTTJUVBUJPOwJUJTBCPVU5IF BOBMZTUJOUFSQSFUTIJTPSIFSEBUBJOBDFSUBJOXBZBOEUIPTFEBUBTPJOUFSQSFUFE JO UVSO SFOEFSUIFBOBMZTJTNFBOJOHGVMJODFSUBJOXBZTBOEOPUPUIFST 5IFTFUXPDPOTJEFSBUJPOTEPOPUNFBOUIBUEJTDPVSTFBOBMZTFTBSFiTVCKFDUJWF w UIBUUIFZBSFKVTUUIFBOBMZTUTiPQJOJPOw*UBLFWBMJEJUZUPCFTPNFUIJOHUIBUEJG GFSFOUBOBMZTFTDBOIBWFNPSFPSMFTTPG JF TPNFBOBMZTFTBSFNPSFPSMFTTWBMJE UIBOPUIFST'VSUIFSNPSF WBMJEJUZJTOFWFSiPODFBOEGPSBMMw"MMBOBMZTFTBSFPQFO UPGVSUIFSEJTDVTTJPOBOEEJTQVUF BOEUIFJSTUBUVTDBOHPVQPSEPXOXJUIUJNFBT XPSLHPFTPOJOUIFmFME 7BMJEJUZGPSEJTDPVSTFBOBMZTJTJTCBTFEPOUIFGPMMPXJOHGPVSFMFNFOUT $POWFSHFODF B EJTDPVSTF BOBMZTJT JT NPSF SBUIFS UIBO MFTT WBMJE JF iUSVTUXPSUIZw
UIFNPSFUIFBOTXFSTUPUIFUXFOUZTJYRVFTUJPOTBCPWFDPOWFSHF JOUIFXBZUIFZTVQQPSUUIFBOBMZTJTPS QVUUIFNBUUFSUIFPUIFSXBZSPVOE UIFNPSFUIFBOBMZTJTPGGFST DPNQBUJCMFBOE DPOWJODJOH BOTXFSTUPNBOZPSBMMPG UIFN "HSFFNFOUBOTXFSTUPUIFUXFOUZTJYRVFTUJPOTBCPWFBSFNPSFDPOWJODJOHUIF NPSFiOBUJWFTQFBLFSTwPGUIFTPDJBMMBOHVBHFTJOUIFEBUBBOEiNFNCFSTwPG UIF%JTDPVSTFTJNQMJDBUFEJOUIFEBUBBHSFFUIBUUIFBOBMZTJTSFnFDUTIPXTVDI TPDJBMMBOHVBHFTBDUVBMMZDBOGVODUJPOJOTVDITFUUJOHT5IFOBUJWFTQFBLFSTEP OPUOFFEUPLOPXXIZPSIPXUIFJSTPDJBMMBOHVBHFTTPGVODUJPO KVTUUIBUUIFZ
%JTDPVSTFBOBMZTJT DBO"OTXFSTUPUIFUXFOUZTJYRVFTUJPOTBSFNPSFDPOWJODJOHUIFNPSFPUIFS EJTDPVSTFBOBMZTUT XIPBDDFQUPVSCBTJDUIFPSFUJDBMBTTVNQUJPOTBOEUPPMT
PS PUIFSTPSUTPGSFTFBSDIFST FH FUIOPHSBQIJDSFTFBSDIFST
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mDGPSNTUIBU BSF iEFTJHOFEw UP DBSSZ PVU TQFDJmD GVODUJPOT UIPVHI BOZ GPSN DBO VTVBMMZ DBSSZPVUNPSFUIBOPOFGVODUJPO1BSUPGXIBUNBLFTBEJTDPVSTFBOBMZTJTWBMJE UIFO JTUIBUUIFBOBMZTUJTBCMFUPBSHVFUIBUUIFDPNNVOJDBUJWFGVODUJPOTCFJOH VODPWFSFEJOUIFBOBMZTJTBSFMJOLFEUPHSBNNBUJDBMEFWJDFTUIBUNBOJGFTUMZDBO BOEEPTFSWFUIFTFGVODUJPOT BDDPSEJOHUPUIFKVEHNFOUTPGiOBUJWFTQFBLFSTw PGUIFTPDJBMMBOHVBHFTJOWPMWFEBOEUIFBOBMZTFTPGMJOHVJTUT 8IZEPFTUIJTDPOTUJUVUFWBMJEJUZ #FDBVTFJUJTIJHIMZJNQSPCBCMF UIBUBHPPENBOZ BOTXFSTUPUXFOUZTJYEJGGFSFOURVFTUJPOT UIFQFSTQFDUJWFTPGEJGGFSFOUiJOTJEFwBOE iPVUTJEFwPCTFSWFST BEEJUJPOBMEBUBTFUT BOEUIFKVEHNFOUTPGiOBUJWFTQFBLFSTw BOEPSMJOHVJTUTXJMMDPOWFSHFVOMFTTUIFSFJTHPPESFBTPOUPUSVTUUIFBOBMZTJT5IJT PGDPVSTF EPFTOPUNFBOUIFBOBMZTJTJTUSVFPSDPSSFDUJOFWFSZSFTQFDU&NQJSJDBM TDJFODFJTTPDJBMBOEBDDVNVMBUJWFJOUIBUJOWFTUJHBUPSTCVJMEPOFBDIPUIFSTXPSL JOXBZTUIBU JOUIFMPOHSVO XFIPQF JNQSPWFTJU*UEPFTNFBO IPXFWFS UIBUB iWBMJEw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oUIBUJT TIPXJOHUIBUBOTXFSTUPBOVNCFSPGRVFTUJPOTMJLFPVSUXFOUZTJYRVFTUJPOTBCPWF BOEMJOHVJTUJDEFUBJMTDPOWFSHFUPTVQQPSUUIFBOBMZTJT*UJTJNQPSUBOU BTXFMM UIBU UIFTFRVFTUJPOTDPNFGSPNBDPOTJEFSBUJPOPGEJGGFSFOUCVJMEJOHUBTLT BOEOPUKVTU POF BOEUIBUBOVNCFSPGEJGGFSFOUMJOHVJTUJDEFUBJMTTVQQPSUUIFDPODMVTJPOTESBXO
%JTDPVSTFBOBMZTJT *UJTJNQPSUBOU UPP UIBUUIFSFTFBSDIFSPQFOMZBDLOPXMFEHFTJGBOZBOTXFSTUPUIFTF RVFTUJPOTPSBOZMJOHVJTUJDEFUBJMTTVQQPSUPQQPTJOHDPODMVTJPOT7BSJPVTBTQFDUTPG BHSFFNFOUBOEDPWFSBHFBSFBMTPJNQPSUBOUJOEJGGFSFOUXBZTJOEJGGFSFOUTPSUTPG TUVEJFT TPNFUJNFTUISPVHIDJUBUJPOTUP BOEEJTDVTTJPOPG UIFMJUFSBUVSF 5IFJOEJWJEVBMQJFDFPGXPSLJT UIFO PGDPVSTFKVYUBQPTFEUPFBSMJFSBOEMBUFS XPSLJOUIFmFME5IJTKVYUBQPTJUJPOBMMPXTGVSUIFSBTQFDUTPGDPOWFSHFODF BHSFF NFOU DPWFSBHF BOEMJOHVJTUJDTUPCFTPDJBMMZKVEHFEBOEBEKVEJDBUFE7BMJEJUZJTBT NVDI PSNPSF JOUIPTFTPDJBMKVEHNFOUTBOEBEKVEJDBUJPOTBTJUJTJOBOJOEJWJEVBM QJFDFPGXPSL
4UBSUJOHUPEPEJTDPVSTFBOBMZTFT *OUIFOFYUDIBQUFS*XJMMEFBMXJUITPNFBTQFDUTPGIPXMBOHVBHFJTQMBOOFEBOE QSPEVDFEBOEXJUITPNFXBZTUIBUBEJTDPVSTFBOBMZTUDBOTUBSUUPPSHBOJ[FIJTPS IFSUIJOLJOHBCPVUBQJFDFPGMBOHVBHF*O$IBQUFSTo*UVSOUPFYBNQMFTPG EJTDPVSTFBOBMZTJT*UJTIFSFUIBUNZXBSOJOHJOUIF*OUSPEVDUJPOUPUIJTCPPLNVTU CFNPTUIFFEFEUIFNFUIPE*IBWFEFWFMPQFEJOUIJTCPPLJTOPUJOUFOEFEBTBTFU PGiSVMFTwUPCFGPMMPXFEiTUFQCZTUFQw*OUVSO UIFFYBNQMFTJO$IBQUFSTo BSFOPUNFBOUBTiSFDJQFTwPSiIPXUPwNBOVBMT3BUIFS UIFZBSFNFBOUNFSFMZUP TIPXTPNFPGUIFUPPMTXFIBWFEJTDVTTFEJOUIJTCPPLQVUUPVTF OPUJOBOEGPS UIFNTFMWFT CVUUPTQFBLUPQBSUJDVMBSUIFNFT QPJOUT BOEJTTVFT5IFTFFYBNQMFT UIFO BSFNFBOUBTiUIJOLJOHEFWJDFTwUPFODPVSBHFPUIFSTUPFOHBHFJOUIFJSPXO EJTDPVSTFSFMBUFESFnFDUJPOT.BOZPUIFSFYBNQMFTDPVMEIBWFCFFOVTFE BOEPUIFS FYBNQMFTXPVMEIBWFVTFEUIFUPPMTJOTPNFXIBUEJGGFSFOUXBZT 8IBU * XPVME TVHHFTU GPS iCFHJOOFSTw XIP BSF QVSTVJOH UIFJS m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
%JTDPVSTFBOBMZTJT BOBMZTU "TZPVUIJOLBCPVUBMMUIFTFUIJOHT MPPLDMPTFMZBUZPVSEBUB BTLZPVSTFMG XIBUMJOHVJTUJDEFUBJMTBQQFBSUPCFJNQPSUBOUGPSIPXTJUVBUFENFBOJOHT %JTDPVSTF NPEFMT TPDJBMBDUJWJUJFT TPDJBMMZTJUVBUFEJEFOUJUJFT TPDJBMMBOHVBHFT BOE%JTDPVSTFT BSFCFJOHiEFTJHOFE wFOBDUFE PSSFDPHOJ[FEJOZPVSEBUB "GUFSTPNFJOJUJBMSFnFDUJPOTPOUIFTFNBUUFST PSBTBXBZUPFOHBHFJOUIFTFSF nFDUJPOT BTLZPVSTFMGUIFUXFOUZTJYRVFTUJPOTMJTUFEBCPWF BOEBOZPUIFSRVFTUJPOT ZPVDBOUIJOLPG
UBLJOHOPUFTBOESFnFDUJOHPOZPVSBOTXFSTUPUIFTFRVFTUJPOT HVJEFECZUIFUIFNFPSRVFTUJPOXJUIXIJDIZPVTUBSUFE CVUQBZJOHBUUFOUJPOUP BOZPUIFSTUIBUTFFNUPFNFSHF1BZQBSUJDVMBSBUUFOUJPOUPXIFSFBOTXFSTUPTFWFSBM EJGGFSFOURVFTUJPOTTFFNUPDPOWFSHFPOUIFTBNFQPJOUPSUIFNF XIFUIFSPSOPU UIFTFBSFSFMBUFEUPUIFPSJHJOBMUIFNF JOUFSFTU PSRVFTUJPOUIBUTUBSUFEZPVPGG 4PNFRVFTUJPOTVOEFSTPNFCVJMEJOHUBTLTNBZOPUCFSFMFWBOUPSNBZOPUZJFME JMMVNJOBUJOHBOTXFSTGPSUIFEBUBZPVIBWFQJDLFE "TZPVUIJOLBCPVUUIFQPJOUTPSUIFNFTUIBUFNFSHFGSPNBTLJOHUIFRVFT UJPOT FJUIFSSFMBUFUIFNUPUIFUIFNFPSRVFTUJPOXJUIXIJDIZPVTUBSUFEPSSFWJTF UIBUUIFNFPSRVFTUJPO5IFO PSHBOJ[FZPVSBOBMZTJTTPUIBUUIFNBUFSJBMZPVIBWF EFWFMPQFE UIFBOTXFSTUPUIFRVFTUJPOTZPVIBWFBTLFEBCPVUUIFCVJMEJOHUBTLTBOE UIFSFnFDUJPOTZPVIBWFNBEFPOUIFN TQFBLTUP BSHVFTGPS BOEJMMVNJOBUFTUIF mOBMNBJOQPJOU T
UIFNF T
PSJTTVF T ZPVIBWFDIPTFOUPBEESFTTJOZPVSXPSL #FTVSFZPVBQQFBMUPBWBSJFUZPGMJOHVJTUJDEFUBJMTJOZPVSBOBMZTJTBOEUSZUP BEESFTT EJGGFSFOU CVJMEJOH UBTLT BOE UIFJS SFMBUFE RVFTUJPOT UP CFHJO UP BDIJFWF TPNFEFHSFFPGWBMJEJUZJOSFHBSEUPDPOWFSHFODF:PVDBO JGBQQSPQSJBUF USZUP FYUFOEZPVSBOBMZTJTUPPUIFSQBSUTPGZPVSEBUBPSOFXTPVSDFTPGSFMBUFEEBUB PS UPEBUBJOUIFMJUFSBUVSF UPCFHJOUPBDIJFWFTPNFEFHSFFPGWBMJEJUZJOSFHBSEUP DPWFSBHF:PVDBOVTFJOUFSWJFXTXJUIQBSUJDJQBOUT LFFQJOHJONJOEUIBUUIFZBSF OPUBMXBZTDPOTDJPVTPGXIBUUIFZNFBOBOEEP
DJUBUJPOTGSPNSFMBUFEMJUFSBUVSF BOEDPMMBCPSBUJPOXJUIPUIFSTUPCFHJOUPBDIJFWFTPNFEFHSFFPGWBMJEJUZJOSFHBSE UPBHSFFNFOU /PUF5IJTCPPLJTBOJOUSPEVDUJPOUPPOFQBSUJDVMBSBQQSPBDIUPEJTDPVSTFBOBM ZTJTBOE*IBWFNBEFOPBUUFNQUUPDPNQBSFBOEDPOUSBTUUIJTBQQSPBDIUPPUIFST 'PSJOUSPEVDUJPOTUPPUIFSBQQSPBDIFT TFF4DIJGGSJO
WBO%JKL B C
+BXPSTLJ BOE $PVQMBOE
8PEBL BOE .FZFS
'BJSDMPVHI
5BOOFO FU BM BOE 3PHFST 5IF UXP WPMVNFT FEJUFE CZ WBO %JKL B C DPOUBJOBSUJDMFTPOBXJEFWBSJFUZPGBQQSPBDIFTUP BTQFDUTPG BOEUPQJDT JOEJTDPVSTFBOBMZTJTi$POWFSTBUJPOBMBOBMZTJTwJTBTQFDJBMJ[FEBQQSPBDIUPEJTDPVSTF BOBMZTJTDFOUFSFEJOTPDJPMPHZBOEJTEJTDVTTFECZWBO%JKL C BOE1PNFSBOU[ BOE'FIS o TFFBMTP$(PPEXJOBOE)FSJUBHF 1TBUIBT 0DIT FU BM .BMPOF EPFT B HPPE KPC PG DPNCJOJOH DPOWFSTBUJPOBM BOBMZTJTBOETZNCPMJDJOUFSBDUJPOJTN.BDEPOOFMM BOE.JMMT BSFTIPSU JOUSPEVDUJPOTUPEJTDPVSTFXJUIBGPDVTPOGFNJOJTU QPTUTUSVDUVSBMJTU BOEQPTUNPE FSO XPSL 'BJSDMPVHIT 'BJSDMPVHI 8PEBL BOE .FZFS iDSJUJDBMEJTDPVSTFBOBMZTJT wUIPVHIESBXJOHPOTPNFXIBUEJGGFSFOUUPPMTPG
%JTDPVSTFBOBMZTJT JORVJSZBOEBTPNFXIBUEJGGFSFOUMJOHVJTUJDUSBEJUJPO OPOFUIFMFTTCFBSTJNQPSUBOU TJNJMBSJUJFTUPUIFBQQSPBDITLFUDIFEJOUIJTCPPL-FNLF BOE,SFTT ,SFTT ,SFTTBOEWBO-FFVXFO CPUIHJWFJNQPSUBOUBQQSPBDIFTUPEJTDPVSTF CBTFEPOiTPDJBMTFNJPUJDTw)JDLT HJWFTBOPWFSWJFXPGTPNFBQQSPBDIFT UPEJTDPVSTFBOBMZTJTBTUIFZBQQMZUPUFBDIJOHBOEMFBSOJOH-VLF JTBHPPE EJTDVTTJPOPGJTTVFTPGEJTDPVSTF QPMJUJDT BOEFEVDBUJPO-FWJOTPO
%VSBOUJ BOE(PPEXJO
(VNQFS[BOE-FWJOTPO
BOE%VSBOUJ BSFHPPE PWFSWJFXTPGMBSHFSBQQSPBDIFTUPMBOHVBHFUIBUJODPSQPSBUFEJTDPVSTFBOBMZTJT
1SPDFTTJOHBOEPSHBOJ[JOHMBOHVBHF
4QFFDIJTQSPEVDFEJOTNBMMTQVSUT 5IJTDIBQUFSEFBMTXJUIBGFXBTQFDUTPGIPXTQFFDIJTQSPEVDFEBOEXIBUUIJTIBT UPEPXJUIUIFTPSUTPGNFBOJOHTXFTQFBLFSTIPQFUPDPOWFZBOEXFIFBSFST BMXBZT BDUJWFMZ BOE DSFBUJWFMZ USZ UP iSFDPWFSw 8F XJMM EFBM IFSF XJUI B GFX UFDIOJDBM EFUBJMTBCPVUUIFTUSVDUVSFPGTFOUFODFTBOEPGEJTDPVSTF)PXFWFS UIFTFEFUBJMTBSF OPUJNQPSUBOUJOBOEPGUIFNTFMWFT8IBUJTJNQPSUBOUJTUIBUUIFEJTDPVSTFBOBMZTU MPPLTGPSQBUUFSOTBOEMJOLTXJUIJOBOEBDSPTTVUUFSBODFTJOPSEFSUPGPSNIZQPUI FTFT BCPVU IPX NFBOJOH JT CFJOH DPOTUSVDUFE BOE PSHBOJ[FE 8IBU HSBNNBUJDBM UFSNJOPMPHZXFDIPPTFUPVTFJTMFTTJNQPSUBOUUIBOUIFQBUUFSOTXFmOEBOEUIF IZQPUIFTFTXFGPSNBOEUFTU /PUJPOTMJLFiTJUVBUFENFBOJOHT wi%JTDPVSTFNPEFMT wBOEi%JTDPVSTFTwXJMM UBLFBCBDLTFBUIFSF*OUIJTDIBQUFSXFBSFQSJNBSJMZDPODFSOFEXJUITPNFJOJUJBM XBZT JOUP B UFYU 8F BSF DPODFSOFE XJUI XBZT JO XIJDI UIF BOBMZTU DBO TUBSU UP PSHBOJ[FIJTPSIFSUIJOLJOHBCPVUBQJFDFPGMBOHVBHF0GDPVSTF UIFTFJOJUJBMJO TJHIUTNVTURVJDLMZMFBEUPUIJOLJOHBCPVUTJUVBUFENFBOJOHT %JTDPVSTFNPEFMT BOE %JTDPVSTFT*OUVSO JEFBTBCPVUUIFTFXJMMJOnVFODFBOE BUUJNFT DIBOHFIPXUIF BOBMZTUUIJOLTBCPVUUIFMJOHVJTUJDQBUUFSOTJOBUFYU%JTDPVSTFBOBMZTJTJTBSFDJQSP DBMBOEDZDMJDBMQSPDFTTJOXIJDIXFTIVUUMFCBDLBOEGPSUICFUXFFOUIFTUSVDUVSF GPSN EFTJHO PGBQJFDFPGMBOHVBHFBOEUIFTJUVBUFENFBOJOHTJUJTBUUFNQUJOHUP CVJMEBCPVUUIFXPSME JEFOUJUJFT BOESFMBUJPOTIJQTJOBTQFDJmDDPOUFYU 5IBOLT UP UIF XBZ UIF IVNBO CSBJO BOE WPDBM TZTUFN JT CVJMU TQFFDI JO BMM MBOHVBHFT JTQSPEVDFEJOTNBMMTQVSUT $IBGF 6OMFTTXFQBZ DMPTFBUUFOUJPO XFEPOUVTVBMMZIFBSUIFTFMJUUMFTQVSUT CFDBVTFUIFFBSQVUTUIFN UPHFUIFS BOE HJWFT VT UIF JMMVTJPO PG TQFFDI CFJOH BO VOCSPLFO BOE DPOUJOVPVT TUSFBN*O&OHMJTI UIFTFTQVSUTBSFPGUFO UIPVHIOPUBMXBZT POFiDMBVTFwMPOH *O B SPVHI BOE SFBEZ XBZ XF DBO EFmOF B iDMBVTFw IFSF BT BOZ WFSC BOE UIF FMFNFOUTUIBUiDMVTUFSwXJUIJU TFFUIFBQQFOEJYGPSNPSFPOHSBNNBS 4PJOB TFOUFODFTVDIBTi.BSZMFGUUIFQBSUZCFDBVTFTIFXBTUJSFE wXFIBWFUXPDMBVTFT i.BSZMFGUUIFQBSUZwBOEiCFDBVTFTIFXBTUJSFEw5IFTFOUFODFi.BSZMFGUUIF QBSUZw DPOUBJOT POMZ POF DMBVTF *O B TFOUFODF MJLF i.BSZ JOUFOEFE UP MFBWF UIF
1SPDFTTJOHBOEPSHBOJ[JOHMBOHVBHF QBSUZ wXFBMTPIBWFUXPDMBVTFT i.BSZJOUFOEFEwBOEiUPMFBWFUIFQBSUZw XIFSF i.BSZwJTVOEFSTUPPEBTUIFTVCKFDUPGiUPMFBWFw )FSFUIFTFDPOEDMBVTF iUP MFBWFUIFQBSUZw JTFNCFEEFEJOUIFmSTUDMBVTF i.BSZJOUFOEFEw BTUIFEJSFDU PCKFDUPGUIFWFSCiJOUFOEw5IFTFUXPDMBVTFTBSFTPUJHIUMZCPVOEUPHFUIFSUIBU UIFZXPVMENPTUPGUFOCFTBJEBTBTJOHMFTQVSU *OUIFFYBNQMFCFMPX UBLFOGSPNBTUPSZUPMECZBTFWFOZFBSPMEDIJME FBDI TQVSUJTPOFDMBVTFMPOH FYDFQUCBOEF XIFSFUIFDIJMEIBTEFUBDIFEQBSUTPG DMBVTFT UP CF TQVSUT PO UIFJS PXO PG DPVSTF DIJMESFOT TQFFDI VOJUT UFOE UP CF TIPSUFSUIBOBEVMUT B C D E F G H I J
UIFSFXBTBIPPL POUIFUPQPGUIFTUBJSXBZ BONZGBUIFSXBTQJDLJONFVQ BO*HPUTUVDLPOUIFIPPL VQUIFSF BO*IBEOUIBECSFBLGBTU IFXPVMEOUUBLFNFEPXO VOUJM*mOJTIFEBMMNZCSFBLGBTU DBVTF*EJEOUMJLFPBUNFBMFJUIFS
5PVOEFSTUBOEIPXUIFTFTQVSUTXPSLJO&OHMJTI UIFZXPSLEJGGFSFOUMZJOEJGGFS FOUMBOHVBHFT
XFOFFEUPEJTDVTTBTFUPGDMPTFMZJOUFSSFMBUFEMJOHVJTUJDDPODFQUT GVODUJPOXPSET DPOUFOUXPSET JOGPSNBUJPO TUSFTT JOUPOBUJPO MJOFT BOETUBO[BT 8FXJMMTUBSUXJUIUIFEJTUJODUJPOCFUXFFOGVODUJPOXPSETBOEDPOUFOUXPSET
'VODUJPOXPSETBOEDPOUFOUXPSET $POUFOUXPSET TPNFUJNFTBMTPDBMMFEiMFYJDBMXPSETw CFMPOHUPUIFNBKPSQBSUTPG TQFFDIOPVOT WFSCT BOEBEKFDUJWFT5IFTFDBUFHPSJFTBSFTBJEUPCFiPQFODBUFHP SJFTwJOUIFTFOTFUIBUUIFZFBDIIBWFBMBSHFOVNCFSPGNFNCFSTBOEMBOHVBHFT SFBEJMZBEEOFXNFNCFSTUPUIFTFDBUFHPSJFTUISPVHICPSSPXJOHGSPNPUIFSMBO HVBHFTPSUIFJOWFOUJPOPGOFXXPSET 'VODUJPO XPSET BMTP TPNFUJNFT DBMMFE iHSBNNBUJDBM XPSETw CFMPOH UP TNBMMFS DBUFHPSJFT DBUFHPSJFT XIJDI BSF TBJE UP CF iDMPTFE DBUFHPSJFTw JO UIF TFOTF UIBU FBDIDBUFHPSZIBTSFMBUJWFMZGFXNFNCFSTBOEMBOHVBHFTBSFSFTJTUBOUUPCPSSPXJOH PSJOWFOUJOHBOFXTVDIXPSET UIPVHIUIFZTPNFUJNFTEP 4VDIDBUFHPSJFTBTEF UFSNJOFST FH iUIF wiBO wiUIJTUIBU wiUIFTFUIPTFwoUIFTFBSFBMTPTPNFUJNFT DBMMFEiBSUJDMFTw
QSPOPVOT FH iIFIJN wiTIFIFS wiJU wiIJNTFMG wiIFSTFMG w
QSFQPTJUJPOT FH iJO wiPO wiUP wiPG w
BOERVBOUJmFST FH iTPNF wiNBOZ w iBMM wiOPOFw BSFGVODUJPOXPSEDBUFHPSJFT 'VODUJPOXPSETTIPXIPXUIFDPOUFOUXPSETJOBQISBTF DMBVTF PSTFOUFODF SFMBUFUPFBDIPUIFS PSIPXQJFDFTPGJOGPSNBUJPOmUJOUPUIFPWFSBMMPOHPJOHDPN
1SPDFTTJOHBOEPSHBOJ[JOHMBOHVBHF NVOJDBUJPO'PSFYBNQMF UIFEFmOJUFEFUFSNJOFSiUIFwTJHOBMTUIBUUIFJOGPSNBUJPO GPMMPXJOHJUJTBMSFBEZiLOPXOwUPUIFTQFBLFSBOEIFBSFS1SPOPVOTTJHOBMUIBUUIFJS SFGFSFOUTIBWFCFFOQSFWJPVTMZNFOUJPOFE PSBSFSFBEJMZJEFOUJmBCMFJOUIFDPOUFYU PGDPNNVOJDBUJPOPSPOUIFCBTJTPGUIFTQFBLFSBOEIFBSFSTNVUVBMLOPXMFEHF 1SFQPTJUJPOTMJOLOPVOTBOEOPVOQISBTFTUPPUIFSXPSET FH JOiMPUTPGMVDLwPG MJOLTMVDLUPMPUT JOiJEFBTJONZNJOE wJOMJOLTNZNJOEUPJEFBT BOEJOiMPPLBUUIF HJSM w BU MJOLTUIFHJSMUPUIFWFSCMPPL *IBWFOPUZFUNFOUJPOFEBEWFSCT"EWFSCTBSF NFTTZBOEDPNQMJDBUFE7FSZPGUFOUIFZGVODUJPOJOBXBZUIBUJTNJEXBZCFUXFFO BGVODUJPOXPSEBOEBDPOUFOUXPSE 4JODFGVODUJPOXPSETTIPXIPXDPOUFOUXPSETSFMBUFUPFBDIPUIFS UIFZDBO IFMQVTNBLFHVFTTFTBCPVUXIBUDBUFHPSJFT FH OPVOTPSWFSCT PGDPOUFOUXPSET BDDPNQBOZUIFNBOEXIBUUIFTFXPSETNFBO5PTFFUIJTDPOTJEFSUIFmSTUTUBO[BPG -FXJT$BSSPMMTQPFN +BCCFSXPDLZ 5XBTCSZMMZH BOE UIFTMZUIZUPWFT %JE HZSFBOEHZNCMF JO UIF XBCF "MMNJNTZXFSF UIF CPSPHPWFT "OE UIF NPNFSBUITPVUHSBCF *IBWFVOEFSMJOFEUIFGVODUJPOXPSET*IBWFBMTPVOEFSMJOFEUIFQMVSBMBGmY iFTw BOEiTw TJODFJUGVODUJPOTKVTUMJLFBGVODUJPOXPSE UIPVHIJUJTOPUBTFQBSBUFXPSE *OUIJTQPFN $BSSPMMVTFTSFBM&OHMJTIGVODUJPOXPSET CVUOPOTFOTFDPOUFOUXPSET IPXEPXFLOPXUIFZBSFDPOUFOUXPSET #ZIPXUIFZBSFQMBDFEJOSFMBUJPOUPUIF GVODUJPOXPSET %FTQJUFUIFGBDUUIBUIBMGUIFiXPSETwJOUIJTUFYUBSFOPOTFOTF BOZ TQFBLFSPG&OHMJTIDBOVTFUIFGVODUJPOXPSETUPVOSBWFMUIFHSBNNBSPGUIFTFO UFODFTBOEUPNBLFHPPEHVFTTFTBCPVUXIBUDPOUFOUXPSEDBUFHPSJFT OPVO WFSC BEKFDUJWF UIFOPOTFOTFDPOUFOUXPSETCFMPOHUP5IFTQFBLFSPG&OHMJTIDBOFWFO NBLFTPNFHPPEHVFTTFTBCPVUXIBUUIFOPOTFOTFXPSETNJHIUNFBOPSXIBUUIFZ NJHIUSFGFSUP5IVT XFSFBEJMZJOUFSQSFUUIFTUBO[BBTBEFTDSJQUJPOPGBOPVUEPPS TDFOFXJUIDSFBUVSFTPGWBSJPVTTPSUTGSPMJDLJOHPSNPWJOHBCPVU
*OGPSNBUJPO 4JODFGVODUJPOXPSETDBSSZMFTTPGUIFSFBMDPOUFOUPGUIFDPNNVOJDBUJPO UIFJS KPCCFJOHUPTJHOBMUIFHSBNNBSPGUIFTFOUFODF
XFDBOTBZUIBUUIFZUFOEUPCF JOGPSNBUJPOBMMZMFTTTBMJFOU UIBODPOUFOUXPSET8IJMFUIFZBSFDFSUBJOMZIFMQGVM UIFZ BSFPGUFOEJTQFOTBCMF BTBOZPOFXIPIBTXSJUUFOBUFMFHSBNLOPXT 5IVT MFUVTNBLFBEJTUJODUJPOCFUXFFOUXPUZQFTPGJOGPSNBUJPOJOBTFOUFODF 'JSTU JOGPSNBUJPOUIBUJTSFMBUJWFMZOFXBOESFMBUJWFMZVOQSFEJDUBCMF*XJMMDBMMiJO GPSNBUJPOBMMZTBMJFOUw5IFBDUVBMTQFDJmDNFBOJOHPGBOZDPOUFOUXPSEJOBTFO UFODFJTVOQSFEJDUBCMFXJUIPVULOPXJOHFYBDUMZXIBUUIFDPOUFOUXPSENFBOT*O UIF$BSSPMMQPFN XFWBHVFMZLOPXUIBUiUPWFTwBSFQSPCBCMZBDUJWFMJUUMFBOJNBUF
1SPDFTTJOHBOEPSHBOJ[JOHMBOHVBHF DSFBUVSFT CVUXFIBWFOPJEFBXIBUFYBDUMZUIFZBSF5IVT DPOUFOUXPSETBSFVTV BMMZJOGPSNBUJPOBMMZNPSFTBMJFOUUIBOGVODUJPOXPSET 4FDPOE JOGPSNBUJPOUIBUJTHJWFO BTTVNFEBMSFBEZLOPXO PSQSFEJDUBCMF*XJMM DBMMiJOGPSNBUJPOBMMZMFTTTBMJFOUw7FSZPGUFOFWFOJGZPVIBWFOPUIFBSEBGVODUJPO XPSEZPVDPVMEQSFUUZXFMMQSFEJDUXIFSFJUTIPVMEIBWFCFFOBOEXIBUXPSEFYBDUMZ JU XPVME IBWF CFFO 'PS FYBNQMF JG ZPV IFBSE i#PZ IBT MPUT JEFBT w ZPV DPVME QSFEJDUUIBUiUIFwJTNJTTJOHJOGSPOUPGiCPZ wBOEiPG wCFUXFFOiMPUTwBOEiJEFBTw *G IPXFWFS ZPVIFBSEi5IBUNBOIBTMPUTPG wZPVDPVMEOPUQSFEJDUXIBUDPOUFOU XPSETIPVMEDPNFBGUFSiPGw5IVT GVODUJPOXPSETBSFVTVBMMZJOGPSNBUJPOBMMZMFTT TBMJFOUUIBODPOUFOUXPSET *O HFOFSBM UIFO UIF DPOUFOU XPSEoGVODUJPO XPSE EJTUJODUJPO JT B EJTUJODUJPO CFUXFFOUXPUZQFTPGJOGPSNBUJPO)PXFWFS CFZPOEUIJTHSPTTEJDIPUPNZ UIFEJT UJODUJPOCFUXFFOJOGPSNBUJPOUIBUJTNPSFPSMFTTTBMJFOUJTPOFUIBUDBOPOMZCF ESBXOJOUIFBDUVBMDPOUFYUPGDPNNVOJDBUJPO8FUVSOUPUIJTNBUUFSOPX
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iBDDFOUFEw TZMMBCMF"OZPOFPSUXPPGUIFTFDBOCFVTFEUPUSBEF PGGGPSUIFPUIFSTJOBRVJUFDPNQMJDBUFEXBZ *OBOZDBTF &OHMJTITQFBLFSTVODPOTDJPVTMZVTFBOESFDPHOJ[FTUSFTT BOEJUDBO CFCSPVHIUUPDPOTDJPVTBXBSFOFTTXJUIBMJUUMFQSBDUJDF TPNFQFPQMFBSFCFUUFS UIBOPUIFSTBUCSJOHJOHTUSFTTEJGGFSFODFTUPDPOTDJPVTOFTTBXBSFOFTT UIPVHIXFDBO BMMVODPOTDJPVTMZVTFBOESFDPHOJ[FJU "XPSEXJUINPSFTUSFTTUIBOBOPUIFSXPSE TPVOETNPSFTBMJFOU JUPGUFOTPVOETMPVEFS UIPVHIJUNBZOPUSFBMMZCFMPVEFS CVU
1SPDFTTJOHBOEPSHBOJ[JOHMBOHVBHF KVTUCFMPOHFSPSIBWFBQJUDIDIBOHFPOJU CPUIPGXIJDIXJMMNBLF&OHMJTITQFBLFST UIJOLJUTPVOETMPVEFS 4PMFUTSFUVSOUPTQFBLFS#TSFTQPOTFBOEBTTVNFJUXBTTBJEBTPOFTQVSUPG TQFFDI*UTmSTUXPSE iXFMM wDBOCFTBJEXJUIMJUUMFTUSFTT POBSFMBUJWFMZMPXQJUDI BOEPSXJUIMJUUMFMPVEOFTT TJODFJUDBSSJFTOPDPOUFOUCVUTJNQMZMJOLTTQFBLFST #UVSOUPTQFBLFS"T5IJTJTOPUUPTBZUIBUXPSETMJLFiXFMMwBSFOPUJNQPSUBOU JOPUIFSXBZT TVDIXPSET JOGBDU IBWFJOUFSFTUJOHEJTDPVSTFGVODUJPOTJOIFMQJOH UPMJOLBOEQBDLBHFJOGPSNBUJPOBDSPTTTFOUFODFT4JODFiXFMMwJTUIFmSTUXPSEPG TQFBLFS#TTQVSUPGTQFFDI BOETUBSUTIFSUVSO JUXJMMCFTBJEPOBQJUDIUIBUJT UBLFOUPCFDMPTFUPUIFiCBTJDQJUDIwBUXIJDITQFBLFS#XJMMCFTQFBLJOH QFSIBQT LJDLFEVQBCJUGSPN#TCBTJDQJUDIBOE UPP GSPNXIFSFTQFBLFS"MFGUPGG UPNBSL #TUVSOBTCFHJOOJOH i*wJTDPNQMFUFMZQSFEJDUBCMFJOUIFDPOUFYUPGUIFRVFTUJPOTQFBLFS"IBTBTLFE BOEJUJTBGVODUJPOXPSE5IVT JUJTOPUWFSZTBMJFOUJOGPSNBUJPOBMMZBOEXJMMSFDFJWF MJUUMFTUSFTT KVTUFOPVHIMPVEOFTTUPHFUJUTBJEBOEXJUIBQJUDIDMPTFUPUIFCBTJD QJUDI TQFBLFS # IBT DIPTFO GPS UIJT TQVSU PS SFMBUFE SVO PG TQVSUT BT TIF LFFQT TQFBLJOH 5IFDPOUFOUXPSEiSFBEwJTQSFEJDUBCMFCFDBVTFJUIBTBMSFBEZPDDVSSFE JOTQFBLFS"TQSFDFEJOHRVFTUJPO4P UPP GPSUIFXPSEiCPPLwMBUFSJO#TSFNBSL #PUI PG UIFTF XPSET XJMM IBWF B GBJSMZ MPX EFHSFF PG TUSFTT 5IFZ XJMM IBWF NPSF UIBOUIFGVODUJPOXPSETiXFMM wi* wBOEiB wTJODFBTDPOUFOUXPSETUIFZEPDBSSZ DPOUFOU CVUDFSUBJOMZNVDIMFTTUIBOUIFXPSEiTIPDLJOHwXIJDIDBSSJFTOFXBOE OPOSFEVOEBOUJOGPSNBUJPO5IFJOEFmOJUFBSUJDMFiBwJT PGDPVSTF JOGPSNBUJPOBMMZ WFSZVOTBMJFOUBOEXJMMHFUMJUUMFTUSFTT5IFTQFBLFSXJMMNBSLXIBUTUSFTTXPSETMJLF iSFBEwBOEiCPPLwIBWFCZCVNQJOHUIFQJUDIPGIFSWPJDFBCJUVQPSEPXOGSPN UIFiCBTJDQJUDIwTIFIBTFTUBCMJTIFEPSJTFTUBCMJTIJOHBOEPSCZJODSFBTJOHMPVEOFTT BCJUSFMBUJWFUPXPSETMJLFi*wBOEiBw 0OUIFPUIFSIBOE UIFXPSEiTIPDLJOHwJTUIFNPTUVOQSFEJDUBCMF JOGPSNBUJPO BMMZTBMJFOU OFXJOGPSNBUJPOJOUIFTFOUFODF5IFTQFBLFSXJMMNBSLUIJTTBMJFODZ CZHJWJOHUIJTXPSEUIFNPTUTUSFTTJOUIFTFOUFODF4VDIBXPSEPSQISBTF XIJDI DBSSJFTUIFHSFBUFTUEFHSFFPGTUSFTTJOBTFOUFODF PSBHJWFOTQVSUPGTQFFDI JT NBSLFEOPUKVTUCZCVNQJOHUIFQJUDIPGUIFWPJDFVQPSEPXOBCJUJOQJUDIBOEPS CZJODSFBTJOHMPVEOFTT CVUCZBSFBM QJUDINPWFNFOU DBMMFEBiHMJEFw 5IFTQFBLFSCFHJOTUPHMJEFUIFQJUDIPGIFSWPJDFVQPSEPXO PSFWFOVQUIFO EPXO PS EPXOUIFOVQ PO UIF XPSE iTIPDLJOH w BMMPXJOH UIF QJUDI NPWFNFOU UP DPOUJOVF UP HMJEF VQ PS EPXO XIJDIFWFS TIF IBT DIPTFO PO UIF XPSET UIBU GPMMPXJU IFSFiCPPLwBOEiSFDFOUMZw0GDPVSTF XIBUTPSUPGQJUDINPWFNFOUUIF TQFBLFSDIPPTFT UIBUJT XIFUIFSVQ EPXO VQUIFOEPXO PSEPXOUIFOVQ IBT BNFBOJOH GPSFYBNQMF UIFTQFBLFSTQJUDIHMJEFSJTFTJODFSUBJOTPSUTPGRVFTUJPOT BOEGBMMTJODFSUBJOTPSUTPGTUBUFNFOUT 8FBSFOPUOPXDPODFSOFE IPXFWFS XJUI UIFTFNFBOJOHEJGGFSFODFT 5IFQJUDIHMJEFXIJDICFHJOTPOUIFXPSEiTIPDLJOHwNBSLTiTIPDLJOHwBTUIF GPDVT PG UIF JOUPOBUJPO VOJU "O iJOUPOBUJPO VOJUw JT BMM UIF XPSET UIBU QSFDFEF B
1SPDFTTJOHBOEPSHBOJ[JOHMBOHVBHF QJUDIHMJEFBOEUIFXPSETGPMMPXJOHJU PWFSXIJDIUIFHMJEFDPOUJOVFTUPNPWF GBMM PSSJTF 5IFOFYUJOUPOBUJPOVOJUCFHJOTXIFOUIFHMJEFJTmOJTIFE5IFTQFBLFS PGUFOIFTJUBUFTBCJUCFUXFFOJOUPOBUJPOVOJUT VTVBMMZXFQBZOPBUUFOUJPOUPUIFTF IFTJUBUJPOT BOEUIFOTUFQTUIFQJUDIVQPSEPXOBCJUGSPNUIFCBTJDQJUDIPGUIF MBTUJOUPOBUJPOVOJUPOUIFmSTUXPSEPGUIFOFYUVOJU SFHBSEMFTTPGXIFUIFSJUJTB DPOUFOUXPSEPSOPU UPiLFZwUIFIFBSFSUIBUBOFXJOUPOBUJPOVOJUJTCFHJOOJOH *O#TSFTQPOTFUP" UIFDPOUFOUXPSEiSFDFOUMZwJTGBJSMZSFEVOEBOU OPUUPP TBMJFOU CFDBVTF XIJMF JU IBT OPU CFFO NFOUJPOFE JO "T RVFTUJPO JU JT DFSUBJOMZ JNQMJFECZ"TVTFPGUIFXPSEiMBUFMZw5IVT JUSFDFJWFTBCPVUBTNVDITUSFTT PS QFSIBQTBMJUUMFNPSF UIBOUIFDPOUFOUXPSETiSFBEwBOEiCPPLw5IFTQFBLFSNBZ JODSFBTFIFSMPVEOFTTBCJUPOiSFDFOUMZwBOEPSCVNQUIFQJUDIPGIFSWPJDFVQPS EPXOBCJUPOJUTNBJOTZMMBCMF JF iDFOUw BTIFSQJUDIDPOUJOVFTCBTJDBMMZUPHMJEF VQPSEPXOPWFSiSFDFOUMZwBTQBSUPG BOEUIFFOEJOHPG UIFQJUDIHMJEFTUBSUFEPO UIFXPSEiTIPDLJOHw #FMPX *HJWFBWJTVBMSFQSFTFOUBUJPOPGIPXTQFBLFS#NJHIUIBWFTBJEIJTVUUFS BODF 8FMM
*
SFBE
TIPDL B
JOH
CPPL
SF
DFOU
MZ
5IFSFBSF PGDPVSTF PUIFSXBZTUPIBWFTBJEUIJTVUUFSBODFT XBZTXIJDIDBSSZ PUIFSOVBODFTPGNFBOJOH 5IFSF JT POF MBTU JNQPSUBOU GFBUVSF PG &OHMJTI JOUPOBUJPO UP DPWFS IFSF *O &OHMJTI JGUIFJOUPOBUJPOGPDVT UIFQJUDIHMJEF JTQMBDFEPOBUIFMBTUDPOUFOUXPSE PGBQISBTF TBZPOinPXFSwJOUIFQISBTFiUIFQSFUUZSFEnPXFSw
UIFOUIFTBMJFOU OFXJOGPSNBUJPOJTUBLFOUPCFFJUIFSKVTUUIJTXPSEPSUIFNBUFSJBMJOUIFQISBTFBT BXIPMF UIVT FJUIFSKVTUinPXFSwPSUIFXIPMFQISBTFiUIFQSFUUZSFEnPXFSw 0G DPVSTF UIFDPOUFYUXJMMVTVBMMZEFUFSNJOFXIJDIJTUIFDBTF*GUIFJOUPOBUJPOGPDVT QJUDIHMJEF JTQMBDFEPOBXPSEPUIFSUIBOUIFMBTUXPSEJOUIFQISBTF UIFOUIBU XPSEJTVOFRVJWPDBMMZUBLFOUPCFUIFTBMJFOU OFXJOGPSNBUJPO FH JGUIFJOUPOB UJPOGPDVTJTPOiSFEwJOiUIFQSFUUZSFEnPXFS wUIFOUIFTBMJFOU OFXJOGPSNBUJPO JTUBLFOUPCFKVTUiSFEw *OPVSFYBNQMFBCPWF iTIPDLJOHwJTOPUUIFMBTUXPSE JOJUTQISBTF JUJTBOBEKFDUJWFJOBOPVOQISBTFiBTIPDLJOHCPPLw BOE UIVT JT VOFRVJWPDBMMZUIFOFX TBMJFOUJOGPSNBUJPO "OJOUFSFTUJOHTJUVBUJPOBSJTFTXIFOUIFJOUPOBUJPOGPDVT QJUDIHMJEF JTQMBDFEJO UIFMBTU DPOUFOU XPSEJOBTFOUFODF5IFO XFDBOOPUUFMMXIFUIFSUIFTBMJFOU OFX JOGPSNBUJPOUIFTQFBLFSJTUSZJOHUPJOEJDBUFJT KVTUUIBUXPSEPSBMTPPUIFSXPSET UIBUQSFDFEFJUBOEHPXJUIJUJOUIFQISBTFPSQISBTFTUPXIJDIJUCFMPOHT4PJOBO VUUFSBODFMJLFi5IJTTVNNFS .BSZmOJTIFEmGUFFOBTTJHOFECPPLT wJGUIFTQFBLFS
1SPDFTTJOHBOEPSHBOJ[JOHMBOHVBHF TUBSUTIFSHMJEFPOiCPPLT wUIFOFXTBMJFOUJOGPSNBUJPOTIFJOUFOETUPNBSLNBZCF KVTUiCPPLTw BOTXFSJOHBRVFTUJPOMJLFi.BSZmOJTIFEmGUFFOBTTJHOFEXIBUT w
PSiBTTJHOFECPPLTw i.BSZmOJTIFEmGUFFOXIBUT w
PSimGUFFOBTTJHOFECPPLTw i8IBU IBT .BSZ mOJTIFE w
TJODF iCPPLTw JT QBSU PG UIF OPVO QISBTF imGUFFO BTTJHOFECPPLTw5IFOFXTBMJFOUJOGPSNBUJPODPVMEFWFOCFimOJTIFEmGUFFOBT TJHOFECPPLT wTJODFUIFTFXPSETDPOTUJUVUFUPHFUIFSBWFSCQISBTFFOEJOHXJUI BOE DPOUBJOJOH UIFXPSEiCPPLw 8IBUIBT.BSZEPOF w *OGBDU TJODFiCPPLTwJTUIF MBTUXPSEPGUIFTFOUFODF FWFSZUIJOHJOUIFTFOUFODFDPVMECFUBLFOUPCFOFXBOE TBMJFOU i8IBUIBQQFOFE w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iPVUPGDPOUFYUw *OBHJWFODPOUFYU FWFOBGVODUJPOXPSETJOGPSNBUJPONJHIUCFDPNFJNQPSUBOU BOEUIFOUIFGVODUJPOXPSEXPVMEIBWFBHSFBUFSEFHSFFPGTUSFTT'PSFYBNQMF DPOTJEFSUIFDPOUFYUCFMPX " %JE.BSZTIPPUIFSIVTCBOE # /P TIFTIPU:0633IVTCBOE *OUIJTDPOUFYU UIFJOGPSNBUJPODBSSJFECZiZPVSwJTVOQSFEJDUBCMF OFX BOETB MJFOU5IVT JUHFUTTUSFTTFE JOGBDU JUHFUTFYUSBTUSFTTCFDBVTFJUJTDPOUSBTUJWFoZPVST OPUIFSTo BOE TVSQSJTJOH *OGBDU JO# HJWFOJUTDPOUFYU "
JUXJMMCFUIFGPDVT PGUIFJOUPOBUJPOVOJU8IFOTQFBLFSTXBOUUPDPOUSBTUPSFNQIBTJ[FTPNFUIJOH UIFZDBOVTFFYUSBTUSFTT NBSLFECZNPSFESBNBUJDQJUDIDIBOHFTBOEPSMPVEOFTT oUIJTJTTPNFUJNFTDBMMFEiFNQIBUJDTUSFTTw
-JOFT &BDITNBMMTQVSUPVUPGXIJDITQFFDIJTDPNQPTFEVTVBMMZIBTPOFTBMJFOUQJFDFPG OFXJOGPSNBUJPOJOJUUIBUTFSWFTBTUIFGPDVTPGUIFJOUPOBUJPODPOUPVSPOUIFTQVSU FH iTIPDLJOHwJOUIFmSTUBOEiZPVSwJOUIFTFDPOEEJBMPHBCPWF 5IFSFJTPGUFO BQBVTF TMJHIUIFTJUBUJPO PSTMJHIUCSFBLJOUFNQPBGUFSFBDITQVSU 4QFBLJOHNFUBQIPSJDBMMZ XFDBOUIJOLPGUIFNJOEBTGVODUJPOJOHMJLFUIFFZF $IBGF 5PUBLFBOFYBNQMF DPOTJEFSBMBSHFQJFDFPGJOGPSNBUJPOUIBU *XBOUUPDPNNVOJDBUFUPZPV TVDIBTXIBUIBQQFOFEPONZTVNNFSWBDBUJPO
1SPDFTTJOHBOEPSHBOJ[JOHMBOHVBHF 5IJTJOGPSNBUJPOJTTUPSFEJONZIFBE JONZMPOHUFSNNFNPSZ 8IFO*XBOU UPTQFBLBCPVUNZTVNNFSWBDBUJPO NZiNJOETFZFw UIFBDUJWFBUUFOUJPOPGNZ DPOTDJPVTOFTT DBOGPDVTPOPOMZPOFTNBMMQJFDFPGUIFPWFSBMMJOGPSNBUJPOBCPVU NZTVNNFSWBDBUJPOBUBUJNF "OBMPHPVTMZ XIFONZFZFMPPLTBUBMBSHFTDFOF BMBOETDBQFPSBQBJOUJOHGPS FYBNQMF JUDBOGPDVTPSmYBUFPOPOMZPOFGBJSMZTNBMMQJFDFPGWJTVBMJOGPSNBUJPO BUBUJNF5IFFZFSBQJEMZNPWFTPWFSUIFXIPMFTDFOF TUPQQJOHBOETUBSUJOHIFSF BOEUIFSF POFTNBMMGPDVTPSmYBUJPOBUBUJNF XBUDITPNFPOFTFZFBTUIFZMPPL PWFSBQJDUVSF BQBHFPGQSJOU PSBUBTDFOFJOUIFXPSME 5IFiNJOETFZFwBMTP GPDVTFTPOPOFGBJSMZTNBMMQJFDFPGJOGPSNBUJPOBUBUJNF FODPEFTJUJOUPMBOHVBHF BOEQVUTJUPVUPGUIFNPVUIBTBTNBMMTQVSUPGTQFFDI&BDITNBMMDIVOLJOTQFFDI SFQSFTFOUTPOFTVDIGPDVTPGUIFNJOETFZF BOEVTVBMMZDPOUBJOTPOMZPOFNBJO QJFDFPGTBMJFOUJOGPSNBUJPO 4VDIDIVOLT XIBU*IBWFCFFOSFGFSSJOHUPBTiTQVSUTw IBWFTPNFUJNFTCFFO DBMMFE iJEFB VOJUTw XIFO QFPQMF XBOU UP TUSFTT UIFJS JOGPSNBUJPOBM GVODUJPO BOE iUPOFVOJUTwXIFOQFPQMFXBOUUPTUSFTTUIFJSJOUPOBUJPOBMQSPQFSUJFT $IBGF )BMMJEBZ *XJMMSFGFSUPUIFNIFSF GPSSFBTPOTUIBUXJMMCFDPNF BQQBSFOUMBUFS BTiMJOFTw (FF 5PTFFMJOFTPQFSBUJOH DPOTJEFSUIFFYBNQMFCFMPX UBLFOGSPNUIFPQFOJOHPGB TUPSZUPMECZBTFWFOZFBSPME"GSJDBO"NFSJDBOHJSM XFTBXTPNFPGUIFTFMJOFTBU UIFPVUTFUPGUIJTDIBQUFS &BDIMJOFJTOVNCFSFETFQBSBUFMZ8JUIJOFBDIPOF UIF XPSEPSQISBTFXJUIUIFNPTUTUSFTTBOEDBSSZJOHUIFNBKPSQJUDINPWFNFOU JF UIFGPDVTPGUIFJOUPOBUJPODPOUPVS
BOEXIJDI UIVT DBSSJFTUIFOFXBOENPTU TBMJFOUJOGPSNBUJPO JTJUBMJDJ[FE JODBTFTXIFSFNPSFUIBOPOFXPSEJTJUBMJDJ[FE UIFMBTUXPSEJOUIFQISBTFXBTXIFSFUIFQJUDIHMJEFPDDVSSFEBOE*BNKVEHJOH GSPNDPOUFYUIPXNVDIPGUIFQISBTFJTTBMJFOUJOGPSNBUJPO B C D E F G H I J K L M N
MBTUZFTUFSEBZ Z Z XIFONZGBUIFS JOUIFNPSOJOHH BOIF UIFSFXBTBIPPL POUIFUPQPGUIFTUBJSXBZ Q Z BONZGBUIFSXBTQJDLJONFVQ Q Q iQJDL VQw JT WFSC QBSUJDMF QBJS B TJOHMF MFYJDBM VOJU XIPTF QBSUT DBO CF TFQBSBUFE UIFQJUDIHMJEFTUBSUTPOiQJDLw
BO*HPUTUVDLPOUIFIPPL L VQUIFSF Q BO*IBEOUIBECSFBLGBTU IFXPVMEOUUBLFNFEPXO iUBLFEPXOwJTBMTPBWFSC QBSUJDMFQBJS
VOUJM*mOJTIFEBMMNZCSFBLGBTU Z DBVTF*EJEOUMJLFPBUNFBM FJUIFS
1SPDFTTJOHBOEPSHBOJ[JOHMBOHVBHF /PUJDFUIBUFBDIVOEFSMJOFEXPSEPSQISBTF NJOVTJUTGVODUJPOXPSET XIJDI BSFOFDFTTBSZHMVFUPIPMEUIFQISBTFUPHFUIFS DPOUBJOTOFXJOGPSNBUJPO5IFmSTU MJOF BBCPWF UFMMTVTXIFOUIFFWFOUTPGUIFTUPSZIBQQFOFE JOUIJTDIJMETMBO HVBHFiMBTUZFTUFSEBZwNFBOTiJOUIFSFDFOUQBTUw 5IFTFDPOEMJOF C JOUSPEVDFT UIFGBUIFS BNBKPSDIBSBDUFSJOUIFTUPSZUPGPMMPX5IFUIJSEMJOF D UFMMTVTXIFO UIFmSTUFWFOUPGUIFTUPSZ HFUUJOHTUVDLPOBIPPL UPPLQMBDF5IFGPVSUIMJOF E JTBTQFFDIEJTnVFODZTIPXJOHVTUIFDIJMEQMBOOJOHXIBUUPTBZ BMMTQFFDI IBTTVDIEJTnVFODJFT 5IFmGUIMJOF F JOUSPEVDFTUIFIPPL UIFTJYUIMJOF G UFMMTVTXIFSFUIFIPPLJT5IFTFWFOUIMJOF H JOUSPEVDFTUIFBDUJPOUIBUMFBET UPHFUUJOHTUVDL5IBOLTUPIBWJOHCFFONFOUJPOFEQSFWJPVTMZJOC UIFGBUIFSJT OPXPMEJOGPSNBUJPOBOEUIVTiNZGBUIFSwJOHIBTMJUUMFTUSFTT5IFSFGPSF iNZ GBUIFS wOPXCFJOHPMEJOGPSNBUJPO DBOCFQBSUPGUIFMJOFiNZGBUIFSXBTQJDLJO NFVQ wXIJDIDPOUBJOTPOMZPOFQJFDFPGOFXJOGPSNBUJPO UIFBDUJPOPGQJDLJOH VQ 5IFFJHIUIMJOF I HJWFTUIFSFTVMUPGUIFQSFWJPVTPOF UIBUJT UIFSFTVMUUIBU UIFOBSSBUPSHFUTTUVDL 5IFSFTUPGUIFMJOFTXPSLJOUIFTBNFXBZ UIBUJT POFTBMJFOUQJFDFPGJOGPSNB UJPOBUBUJNF"EVMUT PGDPVSTF DBOIBWFTPNFXIBUMPOHFSMJOFT UIBOLTUPUIFJS JODSFBTFEBCJMJUZUPFODPEFUIFGPDVTFTPGUIFJSDPOTDJPVTOFTTJOUPMBOHVBHF
CVU OPUBMMUIBUNVDIMPOHFS /PUJDF UPP UIBUPODFUIFDIJME HFUTHPJOHBOEFOPVHIJOGPSNBUJPOIBTCFFO CVJMUVQ BOEUIVT TPNFPGJUIBTCFDPNFPMEJOGPSNBUJPO
UIFOFBDIMJOFUFOETUP CFPOFDMBVTFMPOH"GUFSMJOFGBMMUIFMJOFTBSFBTJOHMFDMBVTF FYDFQUGPSI"OE BTUIFDIJMEDPOUJOVFTCFZPOEUIFQPJOU*IBWFDJUFE NPSFBOENPSFPGIFSMJOFT BSFBTJOHMFDMBVTF.PTU CVUOPUBMM MJOFTJOBMMTQFFDIBSFPOFDMBVTFMPOH UIPVHI TUZMFTPGTQFBLJOHEJGGFSJOJOUFSFTUJOHXBZTJOUIJTSFHBSE XJUITPNFTUZMFTIBWJOH NPSFTJOHMFDMBVTFMJOFTUIBOPUIFST 8IFOSFBEFSTSFBEXSJUUFOUFYUT UIFZIBWFUPiTBZwUIFTFOUFODFTPGUIFUFYU JOUIFJSiNJOETw5PEPUIJT UIFZNVTUDIPPTFIPXUPCSFBLUIFNEPXOJOUPMJOFT XIJDI UIBOLTUPUIFMVYVSZPGTBZJOHJOUIFNJOE SBUIFSUIBOIBWJOHUPBDUVBMMZ QSPEVDFBOETBZUIFNBOFX DBOCFTPNFXIBUMPOHFSUIBOUIFZXPVMECFJOBDUVBM TQFFDI 4VDIDIPJDFTBSFQBSUPGiJNQPTJOHwBNFBOJOH JOUFSQSFUBUJPO POBUFYU BOEEJGGFSFOUDIPJDFTMFBEUPEJGGFSFOUJOUFSQSFUBUJPOT8SJUFSTDBO UPBHSFBUFSPS MFTTFSEFHSFF USZUPHVJEFUIJTQSPDFTT CVUUIFZDBOOPUDPNQMFUFMZEFUFSNJOFJU 'PSFYBNQMF DPOTJEFSUIFUXPTFOUFODFTCFMPX XIJDI*IBWFUBLFOBUSBOEPN GSPNUIFCFHJOOJOHPGBKPVSOBMBSUJDMF*IBWFQVUTMBTIFTCFUXFFOXIFSF* PONZ mSTUiTJMFOUSFBEJOH wQMBDFEMJOFCPVOEBSJFT .ZUPQJDJTUIFTPDJBMPSHBOJ[BUJPOPGSFNFNCFSJOHJODPOWFSTBUJPO.ZQBS UJDVMBSDPODFSOJTUPFYBNJOFIPXQFPQMFEFBMXJUIFYQFSJFODFPGUIFQBTUBT CPUIJOEJWJEVBMMZBOEDPMMFDUJWFMZSFMFWBOUw .JEEMFUPO
1SPDFTTJOHBOEPSHBOJ[JOHMBOHVBHF *mOENZTFMGUSFBUJOHiJODPOWFSTBUJPOwBTBTFQBSBUFMJOFJOUIFmSTUTFOUFODFoQFS IBQT CFDBVTFSFNFNCFSJOHDBOCFTPDJBMMZPSHBOJ[FEJONBOZXBZT PGXIJDIDPO WFSTBUJPOJTCVUPOF UIPVHIUIFPOFJOXIJDI.JEEMFUPOJTJOUFSFTUFE5IFXBZJO XIJDI*IBWFQBSTFEUIFTFDPOETFOUFODFBCPWFJOUPMJOFTUSFBUT.JEEMFUPOTNBJO UPQJD BOOPVODFEJOIJTmSTUTFOUFODF iUIFTPDJBMPSHBOJ[BUJPOPGSFNFNCFSJOHJO DPOWFSTBUJPO wBOESFGFSSFECBDLUPCZiNZQBSUJDVMBSDPODFSO<JOUIJTUPQJD>JTUP FYBNJOFw
BTIBWJOHUXPQBSUTiIPXQFPQMFEFBMXJUIFYQFSJFODFPGUIFQBTUw POF MJOF BOEiBTCPUIJOEJWJEVBMMZBOEDPMMFDUJWFMZSFMFWBOUw BOPUIFSMJOF 5IBUJT IF JTHPJOHUPEFBM J XJUINFNPSZBOE JJ XJUINFNPSZBTCPUIBOJOEJWJEVBMBOE DPMMFDUJWFQIFOPNFOPO/PUFUIBUUIJTCJQBSUJUFEJWJTJPOJTBMTPBOOPVODFEJOUIF UJUMFPG.JEEMFUPOTBSUJDMF JOXIJDIUIFTFNJDPMPOTFQBSBUFTUIFUXPUIFNFT-JOFT SFnFDUUIFJOGPSNBUJPOTUSVDUVSFPGBUFYU XIFUIFSUIBUUFYUJTPSBMPSXSJUUFO
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
4UBO[B HFUUJOHTUVDL
MBTUZFTUFSEBZ Z Z XIFONZGBUIFS JOUIF NPSOJOHH BOIF UIFSFXBTB IPPL
1SPDFTTJOHBOEPSHBOJ[JOHMBOHVBHF G H I J
PO UIFUPQPGUIFTUBJSXBZ Q Z BONZGBUIFSXBT QJDLJONFVQ Q Q BO*HPUTUVDLPOUIFIPPL L VQUIFSF Q
K L M N
4UBO[B IBWJOHCSFBLGBTU
BO *IBEOUIBECSFBLGBTU IF XPVMEOUUBLFNFEPXO VOUJM*mOJTIFEBMMNZCSFBLGBTU Z DBVTF *EJEOUMJLFPBUNFBM FJUIFS
&BDITUBO[BJTBHSPVQPGMJOFTBCPVUPOFJNQPSUBOUFWFOU IBQQFOJOH PSTUBUF PGBGGBJSTBUPOFUJNFBOEQMBDF PSJUGPDVTFTPOBTQFDJmDDIBSBDUFS UIFNF JNBHF UPQJD PSQFSTQFDUJWF8IFOUJNF QMBDF DIBSBDUFS FWFOU PSQFSTQFDUJWFDIBOHFT XFHFUBOFXTUBO[B*VTFUIJTUFSN iTUBO[Bw CFDBVTFUIFTFVOJUTBSFTPNFXIBU MJLFTUBO[BTJOQPFUSZ $POOFDUFETQFFDIJTMJLFBTFUPGCPYFTXJUIJOCPYFT5IFGPDVTFTPGDPOTDJPVT OFTT MJOFT
NPTUPGXIJDIBSFTJOHMFDMBVTFT BSFHSPVQFEUPHFUIFSBTPOFMBSHFS VOJUBSZCPEZPGJOGPSNBUJPO MJLFUIFTFUUJOHGPSBTUPSZ5IJTMBSHFSCPEZPGJOGPSNB UJPOJTJUTFMGDPNQPTFEPGTUBO[BT FBDIPOFPGXIJDIUBLFTBTJOHMFQFSTQFDUJWFPOBO FWFOU TUBUFPGBGGBJST PSDIBSBDUFS1SFTVNBCMZUIJTEJTUSJCVUJPOPGJOGPSNBUJPOIBT TPNFUIJOHUPEPXJUIIPXUIFJOGPSNBUJPOJTTUPSFEJOUIFTQFBLFSTIFBE UIPVHI TQFBLFSTDBOBDUJWFMZNBLFEFDJTJPOTBCPVUIPXUPHSPVQPSSFHSPVQJOGPSNBUJPOBT UIFZQMBOUIFJSTQFFDI
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iCPEZQBSUwPGIFSTUPSZ #FMPX *SFQSJOUUIJTDIJMETTUPSZBTXIPMF&BDIMBSHFSiCPEZQBSUwPGUIFTUPSZ JTOVNCFSFEXJUIB3PNBOOVNFSBMBOEMBCFMFEJOCPMEDBQJUBMT 4&55*/( $"5"-:45 $3*4*4 &7"-6"5*0/ 3&40-65*0/ BOE $0%" " 5IFTFMBSHFSiCPEZQBSUTwPGUIFTUPSZ BTBXIPMFDBOCFDBMMFEJUTiNBDSPTUSVDUVSF wBTPQQPTFEUPJUTMJOFTBOETUBO[BT XIJDIDPOTUJUVUFJUTiNJDSPTUSVDUVSFw
1SPDFTTJOHBOEPSHBOJ[JOHMBOHVBHF *OPSEFSUPTFFUIFQBUUFSOJOHJOUIFMJUUMFHJSMTTUPSZBMMUIFNPSFDMFBSMZ *EP TPNFUIJOHBCJUEJGGFSFOUCFMPXJOUIFXBZ*SFQSFTFOUMJOFTBOETUBO[BT*SFNPWF GSPNUIFHJSMTTUPSZUIFWBSJPVTTPSUTPGTQFFDIIFTJUBUJPOTBOEEZTnVFODJFTUIBUBSF QBSUBOEQBSDFMPGBMMTQFFDI BOEXIJDIUFMMVTTPNFUIJOHBCPVUIPXQMBOOJOHJT HPJOHPOJOUIFTQFBLFSTIFBE *BMTPQMBDFUIFMJUUMFHJSMTMJOFTCBDLJOUPDMBVTFT XIFOUIFZBSFOPUGVMMDMBVTFT TBWFGPSiMBTUZFTUFSEBZwXIJDIJTBUFNQPSBMBEWFSC XJUITDPQFPWFSNPTUPGUIFTUPSZ 8IBU*IBWFQSPEVDFEIFSF UIFO BSFXIBU*XJMM DBMMJEFBMJ[FEMJOFT (FF *EFBMJ[FEMJOFTBSFVTFGVMXIFOXFBSFJOUFSFTUFEJOEJTDPWFSJOHNFBOJOHGVMQBU UFSOTJOQFPQMFTTQFFDIBOEJOHFUUJOHBUUIFJSCBTJDUIFNFTBOEIPXUIFZBSFPSHB OJ[FE6TJOHUIFNEPFTOPUNFBOUIBUXFIBWFUPUBMMZJHOPSFEUIFNPSFTVQFSmDJBM QBUUFSOTPGUIFBDUVBMTQFFDI*OGBDU XFDBOVTFIFTJUBUJPOT QBVTFT EZTnVFODJFT BOEOPODMBVTFMJOFTBTJOEJDBUPSTPGIPXQMBOOJOHJTXPSLJOH XIFSFTUBO[BCPVOE BSJFTFYJTU BOEIPXUIFTQFBLFSWJFXTIFSJOGPSNBUJPOBUBNJDSPMFWFM*OBDUVBM BOBMZTFT XF BMXBZT TIVUUMF CBDL BOE GPSUI CFUXFFO UIF BDUVBM MJOFT BOE JEFBMJ[FE MJOFT "TFWFOZFBSPMEDIJMETTUPSZ *4&55*/(
4UBO[B -BTUZFTUFSEBZJOUIFNPSOJOH UIFSFXBTBIPPLPOUIFUPQPGUIFTUBJSXBZ BONZGBUIFSXBTQJDLJONFVQ BO*HPUTUVDLPOUIFIPPLVQUIFSF
4UBO[B BO*IBEOUIBECSFBLGBTU IFXPVMEOUUBLFNFEPXO VOUJM*mOJTIFEBMMNZCSFBLGBTU DBVTF*EJEOUMJLFPBUNFBMFJUIFS
** $"5"-:45
4UBO[B BOUIFONZQVQQZDBNF IFXBTBTMFFQ IFUSJFEUPHFUVQ BOIFSJQQFENZQBOUT BOIFESPQQFEUIFPBUNFBMBMMPWFSIJN
4UBO[B BONZGBUIFSDBNF
1SPDFTTJOHBOEPSHBOJ[JOHMBOHVBHF
BOIFTBJEiEJEZPVFBUBMMUIFPBUNFBM w IFTBJEiXIFSFTUIFCPXM w *TBJEi*UIJOLUIFEPHUPPLJUw i8FMM*UIJOL*MMIBWFUNBLFBOPUIFSCPXMw
*** $3*4*4
4UBO[B BOTP*EJEOUMFBWFUJMMTFWFO BO*UPPLUIFCVT BONZQVQQZIFBMXBZTCFGPMMPXJOHNF NZGBUIFSTBJEiIFZPVDBOUHPw 4UBO[B BOIFGPMMPXFENFBMMUIFXBZUPUIFCVTTUPQ BO*IBEEBHPBMMUIFXBZCBDL CZUIBUUJNFJUXBTTFWFOUIJSUZ BOUIFOIFLFQUGPMMPXJONFCBDLBOEGPSUI BO*IBEEBLFFQDPNJOCBDL
*7 &7"-6"5*0/
4UBO[B BOIFBMXBZTCFGPMMPXJONF XIFO*HPBOZXIFSF IFXBOUTUPHPUPUIFTUPSF BOPOMZIFDPVMEOPUHPUPQMBDFTXIFSFXFDPVMEHP MJLFUPUIFTUPSFTIFDPVMEHP CVUIFIBWFUPCFDIBJOFEVQ
7 3&40-65*0/
4UBO[B BOXFUPPLIJNUPIFFNFSHFODZ BOTFFXIBUXBTXSPOHXJUIIJN BOIFHPUBTIPU BOUIFOIFXBTDSZJOH
4UBO[B BOMBTUZFTUFSEBZ BOOPXUIFZQVUIJNBTMFFQ BOIFTTUJMMJOUIFIPTQJUBM BOUIFEPDUPSTBJEIFHPUBTIPUCFDBVTF IFXBTOFSWPVTBCPVUNZIPNFUIBU*IBE
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mDUPPOFDVMUVSBMHSPVQBOEOPUBOPUIFS'PSFYBNQMF EFWPUJOHBCMPDLPG JOGPSNBUJPOUPBOFWBMVBUJPOQSJPSUPBTUPSZTSFTPMVUJPOJTNPSFDPNNPOBNPOH TPNF"GSJDBO"NFSJDBO ZPVOH DIJMESFOUIBOJUJTXJUITPNFPUIFSHSPVQTPGDIJM ESFO "EVMUT UFOE UP TQSFBE TVDI FWBMVBUJPO NBUFSJBM UISPVHIPVU UIF TUPSZ PS UP QMBDFJUBUUIFCFHJOOJOH UIPVHI"GSJDBO"NFSJDBOBEVMUTFOHBHFJOBHPPEEFBMPG iQFSGPSNBODFwGFBUVSFT XIJDIBSFBUZQFPGFWBMVBUJPO BOEUFOEUPVTFFWBMVBUJPO NBUFSJBMUPiLFZwBIFBSFSJOUPUIFQPJOUPGUIFTUPSZ SBUIFSUIBOUPIJUUIFNPWFS UIFIFBEXJUIUIFQPJOUCMVOUMZJOEJDBUFE0GDPVSTF TVDIDVMUVSBMJOGPSNBUJPOJT OFWFSUSVFJOBOZWFSZFYDMVTJWFXBZUIFSFBSFNBOZWBSJFUJFTPG"GSJDBO"NFSJDBO DVMUVSF BTUIFSFBSFPGBOZDVMUVSF BOETPNF"GSJDBO"NFSJDBOTBSFJOOPWBSJFUZPG "GSJDBODVMUVSF CVUJOTPNFPUIFSWBSJFUZPGDVMUVSFPSDVMUVSFT "OEPUIFSHSPVQT EPTJNJMBSPSPWFSMBQQJOHTPSUTPGUIJOHT "OPUIFSBTQFDUPGUIJTTUPSZUIBUJTNPSFTQFDJmDUP"GSJDBO"NFSJDBODVMUVSF UIPVHIBMTPJOBOPOFYDMVTJWFXBZ JTUIFMBSHFBNPVOUPGQBSBMMFMJTNGPVOEJOUIF XBZMBOHVBHFJTQBUUFSOFEXJUIJOUIFTUBO[BT/PUF UPUBLFPOFFYBNQMFPGNBOZ IPXTUBO[BTBZTiBOUIFONZQVQQZDBNFwBOEUIFOHJWFTGPVSUIJOHTBCPVUUIF QVQQZ BOEUIFOTUBO[BTBZTiBOUIFONZGBUIFSDBNFwBOEUIFOTBZTGPVSUIJOHT BMMPGUIFNTQFFDI BCPVUUIFIVNBOTJOWPMWFE5IJTQBSBMMFMUSFBUNFOUPGUIFGB UIFSBOEUIFQVQQZGPSDFTUIFIFBSFSUPTFFUIFTUPSZBT JOQBSU BCPVUUIFDPOnJDU CFUXFFOUIFQVQQZBTBZPVOHBOEFYVCFSBOUDSFBUVSFBOEUIFBEVMUXPSME IPNF BOEGBUIFS BTBQMBDFPGPSEFSBOEEJTDJQMJOF"TBTFWFOZFBSPMEDIJME UIFUFMMFSPG UIFTUPSZJTIFSTFMGDBVHIUJOUIFDPOnJDUCFUXFFOIFSPXOVSHFTUPHPGSFFBOEIFS EVUZUPHPUPTDIPPMBOEVMUJNBUFMZFOUFSUIFBEVMUXPSME /PUJDFUIBUUIFQBSUPGUIFTUPSZMBCFMFE&WBMVBUJPONBLFTDMFBSUIBUUIFFTTFOUJBM QSPCMFNXJUIUIFQVQQZJTUIBUIFXBOUTUPGSFFMZHP QMBDFTXIFSFIFDBOOPUHP KVTU BT XFNBZBTTVNF BDIJMEPGUFOXBOUTUPHPXIFSFTIFJTOPUBMMPXFEUPHPBOE NVTUHPXIFSFTIFEPFTOUXBOUUPHP*OMJOF UIFDIJMETBZTi.ZQVQQZIFBM XBZTCFGPMMPXJOHNF wBOESFQFBUTUIJTJOUIFFWBMVBUJPO5IJTiOBLFECFwJTBGPSN
1SPDFTTJOHBOEPSHBOJ[JOHMBOHVBHF JO"GSJDBO"NFSJDBOWFSOBDVMBS&OHMJTIUIBUNFBOTBOBDUJPOJTIBCJUVBM SFHVMBSMZ IBQQFOT )FSFJUJOEJDBUFTUIBUUIFQVQQZTVSHFUPGPMMPXBOEHPXJUIUIFHJSMJT OPUKVTUBPODFPSTPNFUJNFUIJOH CVUBSFHVMBSBOESFDVSSFOUFWFOUUIBUGPMMPXT GSPNUIFOBUVSFPGUIFQVQQZ*UJTBQSPCMFNUIBUNVTUCFSFTPMWFE 5IF SFTPMVUJPO PG UIF DPOnJDU CFUXFFO UIF QVQQZ BOE UIF BEVMU XPSME UBLFT QMBDFBUBIPTQJUBMXIFSFBEPDUPS BOBEVMU HJWFTUIFQVQQZBTIPUBOEQVUTIJN UPiTMFFQw5IVT UIFBEVMUXPSMEEJDUBUFTUIBUJOUIFDPOnJDUCFUXFFOIPNFBOE QVQQZ UIFBEVMUOPSNTNVTUXJO5IFDIJMEJTXPSLJOHUISPVHIIFSPXOWFSZSFBM DPOnJDUTBTUPXIZTIFDBOUIBWFIFSQVQQZBOE BUBEFFQFSMFWFM XIZTIFNVTUCF TPDJBMJ[FEJOUPUIFBEVMUXPSMEPGPSEFS EVUZ BOEEJTDJQMJOF CZUIFXBZ UIFIPPL JOUIFmSTUTUBO[BJTKVTUBESBNBUJDEFWJDFoUIFDIJMEJTTJNQMZUSZJOHUPTBZUIBUIFS QBSFOUTSFRVJSFEJTDJQMJOFJOUIFIPNF TIFJTOPU CZBOZNFBOT BDDVTJOHBOZPOFPG NJTUSFBUNFOUoGPSBGVMMFSBOBMZTJTPGUIJTTUPSZ TFF(FF 5IFHJSMNBZBMTP NFBOJOTUBO[BUIBUUIFGBUIFSXPVMEOPUHFUIFSEPXOVOUJMTIFBHSFFEUPHPmOJTI IFSCSFBLGBTU 5IJT JOGBDU JTUIFCBTJDGVODUJPOPGOBSSBUJWFOBSSBUJWFJTUIFXBZXF NBLFEFFQTFOTFPGQSPCMFNTUIBUCPUIFSVT -JOHVJTUTBOEQTZDIPMPHJTUTIBWFQSPQPTFENBOZPUIFSBQQSPBDIFTUPUIFIJHIFS PSEFSTUSVDUVSFPGTUPSJFTBOEPUIFSDPOOFDUFETPSUTPGMBOHVBHF FYQPTJUJPO BSHV NFOU EFTDSJQUJPO #VUUIFZBMMBHSFFUIBUTVDIDPOOFDUFECMPDLTPGJOGPSNBUJPOBSF TUPSFEJOUIFNJOEJOUFSNTPGWBSJPVTiCPEZQBSUTwBOEUIBU JOUFMMJOHPSXSJUJOH TVDIJOGPSNBUJPO XFPGUFOPSHBOJ[FUIFJOGPSNBUJPOJOUFSNTPGUIFTFQBSUT UIPVHI PGDPVSTFXFDBOBDUJWFMZSFBSSBOHFUIFJOGPSNBUJPOBTXFQSPEVDFJUBOEXFPGUFO EJTDPWFSTUSVDUVSFJOJOGPSNBUJPOBTXFQSPEVDFJU
.BDSPMJOFT 4P GBS * IBWF VTFE B ZPVOH DIJMET TUPSZ BT NZ TPVSDF PG FYBNQMFT PG MJOFT BOE TUBO[BT-JOFTBOETUBO[BTBSFPGUFORVJUFFBTZUPmOEJODIJMESFOTMBOHVBHF8JUI BEVMUT DPNQMFYTZOUBDUJDTUSVDUVSFTXJUIJOBOEBDSPTTTFOUFODFTTPNFUJNFTNBLFJU IBSEFSUPmOEUIFCPVOEBSJFTPGMJOFTBOETUBO[BT"EVMUTTPNFUJNFTVTFUIFTZOUBD UJDSFTPVSDFTPGUIFJSMBOHVBHFUPHFUMJOFTBOETUBO[BTUPJOUFHSBUFUJHIUMZXJUIFBDI PUIFS UPNFMESBUIFSTNPPUIMZUPHFUIFS*OEFFE JOTVDIMBOHVBHFUIFCFHJOOJOHPG BTUBO[BJTPGUFODPOTUSVDUFEUPMJOLCBDLUPUIFMBTUTUBO[BBOEUIFFOEPGUIFTUBO[B UPMJOLGPSXBSEUPUIFOFYU XJUIUIFiIFBSUwPGUIFTUBO[BJOUIFNJEEMF "OE PGDPVSTF BEVMUTPGUFOIBWFNVDINPSFDPNQMFYMBOHVBHFUIBODIJMESFO *UJTPGUFOTBJEUIBU JOTQFFDI UIFSFBSFOPTVDIUIJOHTBTiTFOUFODFT wUIBUUIF TFOUFODFBTBMJOHVJTUJDVOJUJTBDSFBUVSFPGXSJUJOHPOMZ*EPOPUCFMJFWFUIJTJTUSVF 8IBUJTUSVFJTUIBUTFOUFODFTJOTQFFDIBSFNVDINPSFMPPTFMZDPOTUSVDUFE NVDI MFTTUJHIUMZQBDLBHFEPSJOUFHSBUFE UIBOJOXSJUJOH/POFUIFMFTT QFPQMFPGUFOVTF UIFTZOUBDUJDSFTPVSDFTPG&OHMJTIUPUJFUPHFUIFSUXPPSNPSFMJOFTJOUPTPNFUIJOH BLJOUPBTFOUFODF*XJMMDBMMUIFTFiTFOUFODFTwPGTQFFDI NBDSPMJOFT SFGFSSJOHUP XIBUXFIBWFTPGBSDBMMFEiMJOFTw JF JOUPOBUJPOBMVOJUT JEFBVOJUT UPOFHSPVQT BTiNJDSPMJOFTwXIFO*OFFEUPEJTUJOHVJTIUIFUXP
1SPDFTTJOHBOEPSHBOJ[JOHMBOHVBHF -FUNFHJWFBOFYBNQMFPGXIBU*NFBOCZiNBDSPMJOFTw5IFFYBNQMFJTQBSU PGBNVDIMPOHFSTUSFUDIPGTQFFDIGSPNBXPNBOJOIFSUXFOUJFTTVGGFSJOHGSPN TDIJ[PQISFOJB "TQBSUPGBCBUUFSZPGUFTUT UIJTXPNBO XIPJT MJLFNBOZTDIJ[P QISFOJDT QPPSBOEOPUXFMMFEVDBUFE XBTQMBDFEJOBTNBMMSPPNXJUIBEPDUPSJOB XIJUFDPBUBOEUPMEUPUBMLGSFFMZGPSBTFUBNPVOUPGUJNF UIFEPDUPSHJWJOHIFSOP SFTQPOTFTPSiGFFECBDLDVFTwUIFXIPMFUJNF 5IJT iMBOHVBHF TBNQMFw XBT VTFE UP KVEHF XIFUIFS TIF TIPXFE BOZ DPNNV OJDBUJPO EJTPSEFST DPOOFDUFE XJUI IFS NFOUBM TUBUF /PU TVSQSJTJOHMZ HJWFO UIF MJNJUBUJPOTPGDPMMFDUJOHEBUBJOUIJTXBZ
UIFEPDUPST XJUIMJUUMFTPQIJTUJDBUJPOJO MJOHVJTUJDT DPODMVEFEUIFXPNBOTUFYUXBTiEJTUVSCFEwBOEOPUGVMMZDPIFSFOU*O GBDU *IBWFBSHVFEFMTFXIFSF (FF UIBUUIFUFYUJTXPOEFSGVMMZDPIFSFOUBOE BUZQJDBM JGTUSJLJOH FYBNQMFPGIVNBOOBSSBUJWFTFOTFNBLJOH #FMPX*SFQSJOUKVTUUIFmSTUUXPTUBO[BTPGUIJTZPVOHXPNBOTMPOHTFSJFTPG OBSSBUJWFT#FMPX FBDIVOJUPOBOVNCFSFEMJOF FH BBOEC JTBNJDSPMJOF *JODMVEFVOmOJTIFE DVUPGG NJDSPMJOFTBTTFQBSBUFNJDSPMJOFT*VOEFSMJOFUIF GPDVT PG FBDI NJDSPMJOF &BDI VOJU UIBU IBT B TJOHMF OVNCFS FH PS JT B NBDSPMJOF UIVT BBOECUPHFUIFSDPOTUJUVUFBNBDSPMJOF B C B C B C D
4UBO[B QMBZJOUIVOEFSTUPSNT
8FMMXIFO*XBT MJUUMF UIF NPTUFYDJUJOHH UIJOHUIBUXFVTFEUPEPJT 5IFSFVTFEUPCF UIVOEFSTUPSNT POUIF CFBDIUIBUXFMJWFEPO "OEXFXBMLFEEPXOUP NFFUUIFUIVOEFSTUPSNT U "OEXFEUVSOBSPVOEBOE SVOIPNF SVOOJOHH BXBZZ GSPNUIF SVOOJOHBXBZGSPNUIFUIVOEFSTUPSNT
B C D B C D
4UBO[B QMBZJOXBWFTGSPNTUPSNT
5IBUXBTNPTUFYDJUJOHH POFPGUIFNPTUFYDJUJOHH UJNFTXFFWFSIBE XBTEPJOHUIJOHT H MJLFUIBU #FTJEFTIBWJOHMJLF 8IFOUIFSFXBTIVSSJDBOFTPSTUPSNTPOUIFPDFBO 5IFXBWFT UIFZXPVMEHFUSFBMMZCJHH "OEXFEHPEPXOBOE QMBZ Q Z JOUIFXBWFTXIFOUIFZHPUCJH
$POTJEFSTUBO[B UIFHSBNNBUJDBMEFUBJMTUPGPMMPXJOUIFOFYUGFXQBSBHSBQITBSF OPUJNQPSUBOUJOBOEPGUIFNTFMWFToUIFQPJOUJTTJNQMZUPBTLPOFTFMGIPXWBSJPVT JOUPOBUJPOVOJUTPSNJDSPMJOFTBSFSFMBUFEUPFBDIPUIFS BJTB XIFODMBVTFUIBUJT TZOUBDUJDBMMZTVCPSEJOBUFEUPCBTJUTNBJODMBVTF4PBBOECUPHFUIFSDPOTUJUVUF BTFOUFODFBBOECBSFDMFBSMZQBSUPGPOFTFOUFODF TJODFCJTBOBSHVNFOUPG
1SPDFTTJOHBOEPSHBOJ[JOHMBOHVBHF UIFWFSC iUPCFw JOBJTBUXPDMBVTFTFOUFODF iXFXBMLFEEPXOwBOEiUPNFFU UIFUIVOEFSTUPSNTw UIBUIBTCFFOTBJEBTBTJOHMFJOUPOBUJPOVOJU NJDSPMJOF C JTBOJODPNQMFUFNJDSPMJOFUIBUJTTBJEDPNQMFUFMZJODDJTQBSUJDJQJBMDMBVTF BO o DMBVTF UIBUJTTVCPSEJOBUFEUPBBTJUTNBJODMBVTF oJOH /PXUVSOUPTUBO[BBJTBOJODPNQMFUFNJDSPMJOFCJTUIFTVCKFDUPGUIF QSFEJDBUF JO D UIF UXP UPHFUIFS NBLJOH VQ B TJOHMF TFOUFODF C DPOUBJOT UIF QISBTFiPOFPGUIFNPTUFYDJUJOHUJNFTwBOEUIFSFMBUJWFDMBVTFiXFFWFSIBEw JTBGBMTFTUBSUUIBUEPFTOPUHFUDPOUJOVFEBJTBXIFODMBVTFUIBUJTTVCPSEJOBUFE UPCDBTJUTNBJODMBVTF*OC UIFTQFBLFSIBTNBEFiUIFXBWFT wUIFTVCKFDUPG UIFTFOUFODFi5IFXBWFTXPVMEHFUTPCJH wBTFQBSBUFNJDSPMJOFBOEUIFOSFQFBUFE UIJTTVCKFDUBTBQSPOPVOJOUIFGVMMTFOUFODFJOUIFOFYUNJDSPMJOF iUIFZXPVME HFUSFBMMZCJHw 5IJTQBUUFSO DPNNPOJOTQFFDI JTDBMMFEiMFGUEJTMPDBUJPOwJTB TJOHMFTFOUFODFXJUIUXPDMBVTFTJOJU iXFEHPEPXOBOEQMBZJOUIFXBWFTwBOE iXIFOUIFZHPUCJHw 5IFTQFBLFSDPVMEIBWFDIPTFOUPTBZUIJTTFOUFODFBTUXP NJDSPMJOFT JOUPOBUJPOVOJUT
SBUIFSUIBOPOF *O NBOZ PSBM UFYUT JU JT QPTTJCMF UIFO UP JEFOUJGZ iTFOUFODFTw NBDSPMJOFT
CZBTLJOHIPXWBSJPVTNJDSPMJOFT JOUPOBUJPOVOJUT BSFTZOUBDUJDBMMZDPOOFDUFEUP FBDI UIPVHIUIFDPOOFDUJPONBZCFSBUIFSMPPTF*OBOZDBTF UIFXIPMFQPJOUPG NBDSPMJOFTJTHFUUIFBOBMZTUUPUIJOLBCPVUIPXTZOUBYJTVTFEUPTUJUDIJOUPOBUJPO VOJUT NJDSPMJOFT UPHFUIFS -FU NF HJWF POF NPSF FYBNQMF PG NBDSPMJOFT .Z FYBNQMF DPNFT GSPN UIF mSTU GPSNBM NFFUJOH PG B QSPKFDU TQPOTPSFE CZ BO FEVDBUJPOBM SFTFBSDI JOTUJUVUF 5IFNFFUJOHXBTBUUFOEFECZBSFTFBSDIFSGSPNUIFJOTUJUVUF TFWFSBMVOEFSHSBEVBUF BOEHSBEVBUFTUVEFOUTSFTFBSDIBTTJTUBOUT TJYFMFNFOUBSZTDIPPMUFBDIFST BVOJWFS TJUZQSPGFTTPS BOEUXPDVSSJDVMVNDPOTVMUBOUT5IFQVSQPTFPGUIFNFFUJOHXBTUP TUBSUBKPJOUJOTUJUVUFoVOJWFSTJUZoTDIPPMTQSPKFDUPOUFBDIJOHIJTUPSZJOFMFNFOUBSZ TDIPPMTJOUIFUPXOJOXIJDIUIFNFFUJOHXBTCFJOHIFME5IFUFYUCFMPXDPNFT GSPNUIFPQFOJOHSFNBSLTPGUIFSFTFBSDIFSGSPNUIFJOTUJUVUFXIPXBTMFBEJOHUIF NFFUJOH BOEUIFQSPKFDU GPSBGVMMBOBMZTJT TFF(FF B C D E F B C D E F G
*NTPSUPGUBLJOHVQBQBSU Q UPG DPPSEJOBUJOHUIJT QSPKFDU Q K CSJOHJOHUIFUXPTDIPPMT UPHFUIFS H BOEUSZJOHUP PSHBOJ[F H XFMMXIBUXFSFHPJOHUPEPJOUIFTFNFFUJOHT XIBUJUNFBOT GPSUFBDIFSTBOESFTFBSDIFSTBOEIJTUPSJBOBOEDVSSJDVMVNQFPQMF Q Q UPDPNFPOBOEUSZUPPSHBOJ[FB UFBN BOETUVEFOUTJOUFSFTUFEJO IJTUPSZZBOEPUIFSUIJOHT UPUSZUPPSHBOJ[FBUFBNUPHFUB QJFDF Q PGDVSSJDVMVN FTTFOUJBMMZVQBOESVOOJOHBOEXPSLJOHJOUIFTDIPPMT
1SPDFTTJOHBOEPSHBOJ[JOHMBOHVBHF CJT PGDPVSTF UIFPCKFDUPGUIFQSFQPTJUJPOJOBDBOEEBSFDPPSEJOBUF DMBVTFT UXPDMBVTFTDPOOFDUFECZiBOEw UIBUBSFTVCPSEJOBUFEUPUIFNBJODMBVTF JO BC F SFQSFTFOUT UIF DPNQMFNFOU PG UIF WFSC iPSHBOJ[Fw JO E OPUF UIBU UIBOLTUPiXFMMwJUJTPOMZRVJUFMPPTFMZJOUFHSBUFEXJUIE "MMPGJTBSFDBTUPGF4JODFBMMPGDBOCFBMTPCFTFFOBTBBQQPTJUJWFPO UIFTFOUFODFJO BOEDPVMEKVTUBTFBTJMZCFTFFOBTPOFNBDSPMJOFBOEBMM MBCFMFE iw C JT QBSU PG UIF NBUFSJBM UIBU HPFT XJUI UIF WFSC iNFBOTw D JT B QSFEJDBUF WFSCQISBTF XIPTFTVCKFDUJTJOCEJTBMTPMPPTFMZVOEFSTUBOEBCMFBTB DMBVTFDPOKPJOFEUPiBUFBNw iUPPSHBOJ[FBUFBNBOETUVEFOUTJOUFSFTUFEJOw
BOE UIVT BMPOHXJUIiUFBN wJUJTBEJSFDUPCKFDUUPUIFWFSCiPSHBOJ[FwJODF SFDBTUTBOEBEETUPD'JOBMMZ GJTBDPNQMFNFOUUPUIFWFSCiUPHFUwJOF UIF TZOUBYIFSFJTiUPHFU WFSC UIFDVSSJDVMVN PCKFDU VQBOESVOOJOHBOEXPSLJOH DPNQMFNFOU w 5IJTJTBQFSGFDUFYBNQMFPGIPXMPPTFMZJOUFHSBUFETFOUFODFTPGUFOBSFJOTQFFDI /POFUIFMFTT UIFTZOUBDUJDSFTPVSDFTPGUIFMBOHVBHFBSFVTFEUPMJOLNJDSPMJOFT UPHFUIFSBOEUIFSFCZUPJOEJDBUFTPNFDMVFTBTUPIPXUIFIFBSFSDBOJOUFHSBUFBOE MJOLVQJOGPSNBUJPOBDSPTTJOUPOBUJPOVOJUT NJDSPMJOFT *ONBOZSFTQFDUT UIFTQFBLFSPGUFOEJTDPWFSTPSNPEJmFTTPNFPGUIFTFMJOLT BT TIF JT TQFBLJOH 'PS WBSJPVT SFBTPOT IBWJOH UP EP XJUI QFSTPOBMJUZ BOE TPDJBM BOEJOTUJUVUJPOBMSFMBUJPOTIJQT JUUVSOTPVUUIFTQFBLFSPGUIFUFYUBCPWFEJEOPU XBOUUPCFUIFQFSTPOSFTQPOTJCMFJOUIFGVUVSFGPSSVOOJOHNFFUJOHTPSFWFOUIF SFTUPGUIJTmSTUNFFUJOH5IVT IBWJOHTBJEUIBUTIFJTUSZJOHUPPSHBOJ[FiXFMMXIBU XFSFHPJOHUPEPJOUIFTFNFFUJOHT wTIF UIFO SFDBTUTUIJTUISPVHIPVUBMMPGBT USZJOHUPPSHBOJ[FOPUNFFUJOHT CVUiXIBUJUNFBOTwGPSBMMUIFQBSUJDJQBOUTUPiUSZ UPPSHBOJ[Fw UIFNTFMWFTBT BUFBNUPHFUDFSUBJOXPSLEPOF0GDPVSTF iXIBUJU NFBOTwEPFTOPUSFBMMZmUTFNBOUJDBMMZXJUIUIFWFSCiPSHBOJ[FwJOE EFTQJUFUIF GBDUUIBUJUJTSFDBTUJOH BOE UIVT MPPTFMZUBLJOHPOUIFSPMFPGUIFEJSFDUPCKFDUPG UIJTWFSCJOF 5IJTJTBHPPEFYBNQMFPGIPXTZOUBY NFBOJOH BOEPSHBOJ[BUJPOBSFBOFNFSHFOU QIFOPNFOPOiPOMJOFwBTXFTQFBLBOEJOUFSBDUXJUIFBDIPUIFSJOSFBMUJNF5IFSF JTBHPPEEFBMNPSFJOUIFEFUBJMTPGUIJTUFYU FH iUBLJOHVQBQBSUPGDPPSEJOBUJOH UIJT QSPKFDU w SBUIFS UIBO KVTU iDPPSEJOBUJOH UIJT QSPKFDU w PS iUSZ UP PSHBOJ[F B UFBN wSBUIFSUIBOiPSHBOJ[FBUFBNw UISPVHIXIJDIXFDPVMEVODPWFSUIFXPSL JOHTPGJOEJWJEVBM TPDJBM BOEJOTUJUVUJPOBMGBDUPST PSXIJDIXFDPVMESFMBUFUPXIBU XFNBZLOPXPSTVTQFDUBCPVUTVDIGBDUPSTGSPNPUIFSTPVSDFTPGFWJEFODF
5PPMTPGJORVJSZ -JOFT NBDSPMJOFT TUBO[BT BOENBDSPTUSVDUVSFBSFJNQPSUBOUCFDBVTFUIFZSFQSF TFOUIPXTQFBLFSTNBSSZTUSVDUVSFBOENFBOJOH5IFZTIPXVTIPXTQFBLFSTDBSWF VQPSPSHBOJ[FUIFJSNFBOJOHT "UUIFTBNFUJNF UIFXBZJOXIJDIXFBOBMZTUTCSFBLVQBUFYUJOUFSNTPGUIFTF
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iPOMJOFwBTTIFTQPLF4FDPOE JUSFQSFTFOUTBQJDUVSFPG PVSBOBMZTJT UIBUJT PGUIFNFBOJOHTXFBSFBUUSJCVUJOHUPUIFUFYU"TBOBMZTUT XF NVTUUJFCBDLUPUIJTSFQSFTFOUBUJPOBMMUIFTJUVBUFENFBOJOHTBOE%JTDPVSTFNPEFMT XFBSFBUUSJCVUJOHUPUIFUFYUBOEJUTDPOUFYU
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT
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mMMFEJOCZ PUIFST *OUIJTDIBQUFS *EPOPUBUUFNQUBOZGVMMEJTDPVSTFBOBMZTJT'VSUIFSNPSF *EP OPUXBOUUPTVHHFTUUIBUUIFSFJTBOZiMPDLTUFQwNFUIPEUPCFGPMMPXFEJOEPJOHB EJTDPVSTFBOBMZTJT5IVT *VTFEBUBIFSFTJNQMZUPHJWFTPNFFYBNQMFTSFMFWBOUUPB OVNCFSPGQPJOUTSBJTFEJOFBSMJFSDIBQUFST 5IFEBUB*VTFIFSFDPNFTGSPNFYUFOEFEJOUFSWJFXTXJUINJEEMFTDIPPMUFFOBH FSTDPOEVDUFECZNZSFTFBSDIUFBN (FFBOE$SBXGPSE (FF (FFFU BM 0VSJOUFSWJFXTUBLFBTQFDJmDGPSN*OUIFmSTUQBSU XFBTLUFFOBHFST RVFTUJPOTBCPVUUIFJSMJWFT IPNFT DPNNVOJUJFT JOUFSFTUT BOETDIPPMT8FDBMMUIJT UIFiMJGFQBSUwPGUIFJOUFSWJFX*OUIFTFDPOEQBSU UIFUFFOTBSFBTLFEUPPGGFSNPSF iBDBEFNJDMJLFwFYQMBOBUJPOTBOEPQJOJPOTBCPVUTPDJFUBMJTTVFTTVDIBTSBDJTNBOE TFYJTN8FDBMMUIJTUIFiTPDJFUZQBSUwPGUIFJOUFSWJFX*OBEEJUJPO XFiTIBEPXw UIFUFFOBHFSTJOUIFJSMJWFTJOTDIPPM BUIPNF JOUIFJSDPNNVOJUJFT BOEXJUIUIFJS QFFSHSPVQT BTXFMMBTDPMMFDUEBUBBCPVUUIPTFTDIPPMT IPNFT BOEDPNNVOJUJFT &BDIUFFOBHFSJTJOUFSWJFXFECZBEJGGFSFOUSFTFBSDIBTTJTUBOUPOPVSQSPKFDUXIP JT GBNJMJBS XJUI UIF UFFOBHFS BOE IJT PS IFS FOWJSPONFOU 5IF UFFOT BMM WJFX UIF JOUFSWJFXFSBTBiTDIPPMCBTFEw JOEFFE DPMMFHFCBTFE QFSTPO"OE JOGBDU XFBSF JOUFSFTUFEJOXIFUIFSBOEIPXFBDIUFFOBHFSXJMMBDDPNNPEBUFUPUIJTJEFOUJUZ8F IBWFBMTPJOUFSWJFXFE JOBTJNJMBSXBZ TPNFPGUIFUFFOBHFSTUFBDIFSTBOETPNF VOJWFSTJUZBDBEFNJDTUPTFFIPXUIFZUBMLBCPVUTJNJMBSJTTVFT *XJMMDPODFOUSBUFIFSFPOUXPTFUTPGPVSJOUFSWJFXT0OFTFUBSFJOUFSWJFXTXJUI UFFOBHFSTGSPNXIBU*XJMMDBMMiXPSLJOHDMBTTGBNJMJFTw5IFZBMMMJWFJOBQPTUJO
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT EVTUSJBMVSCBOBSFBJO.BTTBDIVTFUUT 64" XIFSF JOGBDU USBEJUJPOBMXPSLJOHDMBTT KPCTBSFGBTUEJTBQQFBSJOH5IFPUIFSTFUBSFJOUFSWJFXTXJUIUFFOBHFSTGSPNXIBU *XJMMDBMMiVQQFSNJEEMFDMBTTwGBNJMJFT5IFTFUFFOTBUUFOEFMJUFQVCMJDTDIPPMTJO .BTTBDIVTFUUTTVCVSCBODPNNVOJUJFTBOEBMMIBWFQBSFOUTPOFPSCPUIPGXIPNBSF EPDUPST MBXZFST PSVOJWFSTJUZQSPGFTTPST * EP OPU GPDVT PO UXP DPOUSBTUJOH HSPVQT CFDBVTF * UIJOL BOZ TJNQMF CJOBSZ EJTUJODUJPO FYJTUT IFSF 5IFSF BSF DMFBSMZ NVMUJQMF BOE DPNQMFY DPOUJOVB BU QMBZ /POFUIFMFTT UIJTQBSUJDVMBSDPOUSBTUJTBOJNQPSUBOUTUBSUJOHQMBDFJOUPEBZTiOFX DBQJUBMJTU wIJHIUFDI HMPCBMXPSME (FFFUBM "DSPTTNVDIPGUIFEFWFMPQFE XPSME ZPVOHQFPQMFGSPNUSBEJUJPOBMXPSLJOHDMBTTDPNNVOJUJFTGBDFBGVUVSFXJUI BTFWFSFTIPSUBHFPGHPPEXPSLJOHDMBTTKPCT5IFZPGUFOBUUFOEUSPVCMFETDIPPMT XJUIMJNJUFESFTPVSDFT TDIPPMTUIBUFOHBHFJOXIBUGSPNUIFQPJOUPGWJFXPGDVS SFOUTDIPPMSFGPSNFGGPSUTBSFMFTTFGmDBDJPVTXBZTPGUFBDIJOH0OUIFPUIFSIBOE NBOZTUVEFOUTJOXFBMUIZTVCVSCTBOEFYVSCBOiFEHFDJUJFTw ,BQMBO MJWFJO DPNNVOJUJFTBOEBUUFOETDIPPMTUIBU VOMJLFUIPTFBWBJMBCMFUPMFTTXFMMPGGVSCBO TUVEFOUT PGUFOHJWFUIFNiDVMUVSBMDBQJUBMwGPSBOJOGPSNBUJPOESJWFOHMPCBMXPSME #PVSEJFV *UIBTCFFOBSHVFEUIBUPVSOFXHMPCBMDBQJUBMJTNJTGBTUUVSOJOHUIFTFUXPHSPVQT JOUPTFQBSBUFiDVMUVSFTwDPNQPTFEPGQFPQMFXIPTIBSFMJUUMFPSOPiDPDJUJ[FOTIJQw 3FJDI ,BOUFS 5IFXFBMUIJFSHSPVQJTDPNJOHQSPHSFTTJWFMZUP GFFMNPSFBGmMJBUJPOXJUITJNJMBSFMJUFTBDSPTTUIFXPSMEBOEMFTTSFTQPOTJCJMJUZGPS UIFMFTTXFMMPGGJOUIFJSPXODPVOUSZ 3FJDI "OE PGDPVSTF TVDIBGmMJBUJPOT BSFCPUIUIFQSPEVDUBOEDBVTFPGTIBSFE%JTDPVSTFNPEFMT TPDJBMMBOHVBHFT BOE %JTDPVSTFT5IFTBNFQIFOPNFOPOJTIBQQFOJOHBDSPTTNVDIPGUIFHMPCF 0VS iTPDJBM DMBTTw MBCFMT iXPSLJOH DMBTTw BOE iVQQFS NJEEMF DMBTTw IBWF OP NPSFJNQPSUUIBOXIBUUIFMBTUQBSBHSBQIIBTUSJFEUPDPOWFZ*OGBDU EJTDPVSTF BOBMZTUTPGUFOMPPLBUUXPDPOUSBTUJOHHSPVQTOPUUPTFUVQBCJOBSZDPOUSBTU CVUJO PSEFSUPHFUJEFBTBCPVUXIBUUIFQPMFTPGBDPOUJOVVNNBZMPPLMJLF8FDBOHFU JEFBTUIBUDBOUIFOJOGPSNUIFDPMMFDUJPOPGOFXEBUBPVUPGXIJDIFNFSHFTBNVDI NPSFOVBODFEBOEDPNQMFYQJDUVSF
$PDPOTUSVDUJOHTPDJPDVMUVSBMMZTJUVBUFEJEFOUJUJFT *O$IBQUFSXFUBMLFEBCPVUIPXPVSTFWFOCVJMEJOHUBTLTBSFUIFTFWFODPNQP OFOUTPGBOZTJUVBUJPOXFXBOUUPTUVEZWJBEJTDPVSTFBOBMZTJT*XBOUUPTUBSUXJUI BDPOTJEFSBUJPOPGCVJMEJOHUBTL JEFOUJUJFT*XJMMMPPLBUIPXTPDJBMMZTJHOJmDBOU JEFOUJUJFTBSFNVUVBMMZDPOTUSVDUFEJOMBOHVBHFBOEXIBUUIJTIBTUPEPXJUITJUVBUFE NFBOJOHT TPDJBMMBOHVBHFT %JTDPVSTFNPEFMT BOE%JTDPVSTFT)FSFJTXIBUXFIBE UPTBZBCPVUCVJMEJOHUBTL JEFOUJUJFT BTBDPNQPOFOUPGTJUVBUJPOTJO$IBQUFS
0KLU[P[PLZ!HU`ZP[\H[PVUPU]VS]LZPKLU[P[PLZHZHJVTWVULU[[OL PKLU[P[PLZ[OH[[OLWLVWSLPU]VS]LKPU[OLZP[\H[PVUHYLLUHJ[PUN HUKYLJVNUPaPUNHZJVUZLX\LU[PHS
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT 4PDJBMMZ TJUVBUFE JEFOUJUJFT BSF NVUVBMMZ DPDPOTUSVDUFE JO JOUFSWJFXT KVTU BT NVDIBTUIFZBSFJOFWFSZEBZDPOWFSTBUJPOT'PSFYBNQMF DPOTJEFSUIFGPMMPXJOH CSJFG FYUSBDUT GSPN PVS JOUFSWJFXT XF MPPLFE BU UIFTF FYUSBDUT JO $IBQUFS BT XFMM 5IFmSTUPOFJTGSPNBDPMMFHFBDBEFNJD BOBOUISPQPMPHJTU XIPUFBDIFTBU BQSFTUJHJPVTDPMMFHFJOUIFUPXOXIFSFPVSXPSLJOHDMBTTUFFOTMJWF5IFPUIFSJT GSPNBNJEEMFTDIPPMUFBDIFSXIPIBTIBEBOVNCFSPGPVSXPSLJOHDMBTTUFFOBHFST JOIFSDMBTTFT*OUIFTFFYUSBDUT FBDIOVNCFSFEMJOFJTXIBU*SFGFSSFEUPJO$IBQUFS BTBiNBDSPMJOFw*GPOFNBDSPMJOFJTJOUFSSVQUFECZBOPUIFSPOF *VTFBOPUB UJPOMJLFiBwBOEiCwUPDPOOFDUUIFUXPTFQBSBUFEQBSUTPGUIFEJTDPOUJOVPVT NBDSPMJOF " $PMMFHFQSPGFTTPS GFNBMF
$
*OUFSWJFXFS )PX EPZPVTFFSBDJTNIBQQFOJOH JOTPDJFUZ MFUTQVUJUUIBUXBZ
B C
6N XFMM *DPVMEBOTXFSPO POBWBSJFUZPGEJGGFSFOUMFWFMT<*VIIVI> 6N BUUIFNPTUNBDSPMFWFM VN *UIJOLUIBUUIFSFTVN VN *EPOUXBOUUPTBZUIJTJOBXBZUIBUTPVOETMJLFBDPOTQJSBDZ <*NNIN> #VU*UIJOLVN UIBUVN CBTJDBMMZUIBUUIFMJWFTPGQFPQMFPGDPMPSBSFBSF BSF JSSFMFWBOUUPUIFTPDJFUZBOZNPSF<*NNIN> 6N UIFZSFOPUOFFEFEGPSUIFFDPOPNZCFDBVTFXFIBWFUIFUIJSEXPSMEUP SVOBXBZJOUPGPSDIFBQMBCPS <*VIIVI> # .JEEMFTDIPPMUFBDIFS GFNBMF
*OUFSWJFXFS *NKVTUDVSJPVTXIFUIFSUIHSBEFSTXJMMUJFUIBU JOUPUIFJS PSNBZCFZPVJOMJLFMFBEJOHUIF DMBTTXPVMEZPVFWFSUJFUIBUJOUPMJLFQSFTFOUQPXFSSFMBUJPOTPSKVTUJOEJWJEVBMFYQFSJFODFT PGSBDJTNJOUIFJSMJWFTPSTPNFUIJOHMJLFUIBU VI*UBMLBCPVUIPVTJOH 8FUBMLBCPVUUIF< >XFUBMLBCPVUBMPUPGUIFMPXJODPNFUIJOHT *TBJEi)FZXBJUBNJOVUF w *TBJE i%PZPVUIJOLUIFDJUZTHPOOBUBLFDBSFPGBOBSFBUIBUZPVEPOUUBLF DBSFPGZPVSTFMG w<*VIIVI> *TBJE i)PXZPVCFFOVQ%BOCVSZ4USFFU w 5IFZSBJTFUIFJSIBOET *TBZi)PXBCPVU8BTIJOHUPO"WF w 5IBUTXIFSFUIPTFHJHBOUJDIPVTFTBSF *TBJE i)PXNBOZQJFDFTPGGVSOJUVSFBSFTJUUJOHJOUIFGSPOUZBSE w<*NNIN> 8FMM OPOFw *TBJEi)PXNVDIUSBTIJTMZJOHBSPVOE /POFw *TBJE i)PXNBOZIPVTFTBSFTQSBZQBJOUFE )PXNBOZPGUIFNIBWFLJDLFE JO ZPVLOPXIBWFCSPLFOEPXODBSTw
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT 5ISPVHIPVUIFSJOUFSWJFX UIFQSPGFTTPSUSFBUTBDUPST FWFOUT BDUJWJUJFT QSBDUJDFT BOE%JTDPVSTFTJOUFSNTPGFDPOPNJDBOEOBUJPOTUBUFMFWFMQPMJUJDT4IFUSFBUTiSB DJBMQSPCMFNTwBTUSBOTDFOEJOHIFSDJUZBOEBTBHMPCBMBGGBJS EFTQJUFUIFGBDUUIBU TIFDPVMEXFMMQPJOUUPTQFDJmDJOTUBODFTJOIFSDJUZ)PXFWFS UIJTiHMPCBMWPJDFwJT DPDPOTUSVDUFEXJUIUIFJOUFSWJFXFSXIPWFSZPGUFODPVDIFTCPUIIFSNBJORVFT UJPOT XIJDIDPODFSOUIFTBNFCBTJDUPQJDTJOFBDIJOUFSWJFX BOEIFSGPMMPXVQ RVFTUJPOTJONVDINPSFiUIFPSFUJDBM wiBCTUSBDU wBOEiHMPCBMwUFSNTUIBOTIFEPFT UIPTFUPUIFNJEEMFTDIPPMUFBDIFS 5IPVHIUIFNJEEMFTDIPPMUFBDIFSJTJOUFSWJFXFECZUIFTBNFJOUFSWJFXFS UIF JOUFSWJFXFSBOEUFBDIFSDPDPOTUSVDUBWFSZEJGGFSFOU NVDINPSFMPDBMTPSUPGTP DJBMMZTJUVBUFEJEFOUJUZBOEWPJDFGPSUIFUFBDIFS*OGBDU SFTFBSDIFSTBOEUFBDIFST BMJLF VTVBMMZ BTTVNF UIBU TDIPPM UFBDIFST VOMJLF DPMMFHF BDBEFNJDT IBWF POMZ B iMPDBMWPJDFw3BSFMZBSFUFBDIFSTJOWJUFEUPTQFBLJONPSFHMPCBMBOEOBUJPOBMXBZT BCPVUSBDJBM MJUFSBDZ PSTDIPPMJOHJTTVFT &WFO UIFTF TIPSU FYUSBDUT DBO MFBE VT UP TPNF IZQPUIFTFT BCPVU EJGGFSFOU %JTDPVSTF NPEFMT CFJOH VTFE CZ UIF NJEEMFTDIPPM UFBDIFS BOE UIF VOJWFSTJUZ BDBEFNJD5IFQSPGFTTPSTFFNTUPBQQMZBXJEFTQSFBEBDBEFNJD%JTDPVSTFNPEFM JOUFSNTPGXIJDIBDUVBMCFIBWJPS iUIFBQQFBSBODFTw GPMMPXGSPNMBSHFS EFFQFS NPSFHFOFSBM VOEFSMZJOH BOEIJEEFODBVTFT5IFUFBDIFSTFFNTUPBQQMZBXJEF TQSFBE%JTDPVSTFNPEFMJOUFSNTPGXIJDIQFPQMFTQSPCMFNTnPXGSPNUIFJSPXO CFIBWJPSTBTJOEJWJEVBMT OPUGSPNMBSHFSJOTUJUVUJPOBM QPMJUJDBM BOETPDJBMSFMBUJPO TIJQTBNPOHHSPVQT "OZDMPTFJOTQFDUJPOPGUIFDPMMFHFQSPGFTTPSTMBOHVBHFBOEUIFNJEEMFTDIPPM UFBDIFSTXPVMETIPXUIBUUIFZBSFVTJOHEJGGFSFOUMJOHVJTUJDSFTPVSDFTUPFOBDUUXP EJGGFSFOU TPDJBM MBOHVBHFT 5IF DPMMFHF QSPGFTTPS VTFT NPSF BDBEFNJDMJLF MFYJDBM JUFNT FH iWBSJFUZ wiMFWFMT wiNBDSP wiDPOTQJSBDZ wiQFPQMFPGDPMPS wiJSSFMF WBOU wiUIFFDPOPNZ wiUIF5IJSE8PSME wiDIFBQMBCPSw BOENPSFDPNQMFYTZOUBY FH i"UUIFNPTUNBDSPMFWFM *UIJOLUIFSFTwPSi5IFZSFOPUOFFEFEGPSUIF FDPOPNZCFDBVTFXFIBWFUIF5IJSE8PSMEUPSVOBXBZJOUPGPSDIFBQMBCPSw
BT XFMMBTBDMFBSBSHVNFOUBUJWFTUSVDUVSF UPTQFBLJOBHMPCBMBOEBCTUSBDUXBZUIBU EJTUBODFTIFSGSPNJOEJWJEVBMTBOEMPDBMSFBMJUJFT 5IFNJEEMFTDIPPMUFBDIFSVTFTMFTTBDBEFNJDMJLFMFYJDBMJUFNT FH iUIFMPX JODPNF UIJOHT w iHJHBOUJD IPVTFT w iUSBTI w iCSPLFOEPXO DBSTw BOE TPNFXIBU MFTTDPNQMFYTZOUBY FH UIFSFBSFOPJOTUBODFTPGTZOUBDUJDTVCPSEJOBUJPOCFUXFFO DMBVTFTJOUIFBCPWFFYUSBDU TBWFGPSUIFSFMBUJWFDMBVTFJONBDSPMJOF
UPHFUIFS XJUIFOBDUJOHEJBMPHTJOXIJDITIFQMBZTCPUIUIFUFBDIFSBOETUVEFOUQBSUT4IF TQFBLTJOBXBZUIBUJTESBNBUJD QFSTPOBM BOEEJSFDUMZTJUVBUFEJOIFSMPDBMFYQFSJ FODF 8FDBOTFFIFSF UIFO UIFXBZTJOXIJDIUIFNJEEMFTDIPPMUFBDIFSBOEUIFDPM MFHFQSPGFTTPSFBDIVTFBEJTUJODUJWFTPDJBMMBOHVBHFBOEBEJTUJODUJWFTFUPG%JTDPVSTF NPEFMTUPTJUVBUFUIFNFBOJOHTPGUIFJSXPSETXJUIJOUXPEJGGFSFOUBOEEJTUJODUJWF %JTDPVSTFT5IFNJEEMFTDIPPMUFBDIFSTQFBLTPVUPGiUFBDIFS%JTDPVSTF wJOnFDU
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT FE PGDPVSTF XJUIUIFDPODSFUFSFBMJUJFTPGIFSTDIPPMBOEDPNNVOJUZ5IFDPMMFHF BDBEFNJD PO UIF PUIFS IBOE TQFBLT PVU PG B SFDPHOJ[BCMF BDBEFNJD %JTDPVSTF BHBJO PGDPVSTF JOnFDUFECZIFSPXOEJTDJQMJOFBOEJOTUJUVUJPO OPUF CZUIFXBZ IPX*IBWFIFSFNZTFMGDPOTUSVDUFEBNPSFHMPCBMJEFOUJUZGPSUIFBDBEFNJDCZUBML JOHBCPVUiEJTDJQMJOFTwBOEiJOTUJUVUJPOTwBOEBNPSFMPDBMPOFGPSUIFUFBDIFSCZ UBMLJOHBCPVUiTDIPPMwBOEiDPNNVOJUZw
#VJMEJOHTPDJBMMZTJUVBUFEJEFOUJUJFTBOECVJMEJOH EJGGFSFOUXPSMET -FUNFTUBSUUIJTTFDUJPOCZTUBUJOHBIZQPUIFTJTXFIBWFESBXOGSPNPVSJOUFSWJFXT XJUINJEEMFTDIPPMUFFOBHFST BOEUIFOMPPLJOHBUTPNFPGUIFEBUBUIBUXFCFMJFWF TVQQPSUUIJTIZQPUIFTJT*OMPPLJOHBUPVSEBUB XFIBWFUFOUBUJWFMZSFBDIFEUIFGPM MPXJOHDPODMVTJPOUIFXPSLJOHDMBTTUFFOTJOPVSJOUFSWJFXTVTFMBOHVBHFUPGBTIJPO UIFJS JEFOUJUJFT JO B XBZ UIBU JT DMPTFMZ BUUBDIFE UP B XPSME PG iFWFSZEBZw TPDJBM BOEEJBMPHJDJOUFSBDUJPO XIBU)BCFSNBT DBMMTiUIFMJGFXPSMEw 5IFVQQFS NJEEMFDMBTTUFFOTJOPVSJOUFSWJFXTVTFMBOHVBHFUPDPOTUSVDUUIFJSJEFOUJUJFTJOB XBZUIBUEFUBDIFTJUTFMGGSPNiFWFSZEBZwTPDJBMJOUFSBDUJPOBOEPSJFOUTNPSFUPXBSE UIFJS QFSTPOBM CJPHSBQIJDBM USBKFDUPSJFT UISPVHI BO iBDIJFWFNFOU TQBDFw EFmOFE CZUIF EFFQMZBMJHOFE OPSNTPGUIFJSGBNJMJFT TDIPPMT BOEQPXFSGVMJOTUJUVUJPOT JO PVS TPDJFUZ *O BEEJUJPO UIF VQQFS NJEEMFDMBTT UFFOT PGUFO TFFN UP VTF UIF BCTUSBDUMBOHVBHFPGSBUJPOBMBSHVNFOUBUJPOUPiDMPBLw PSiEFGFSw UIFJSRVJUFQFS TPOBMJOUFSFTUTBOEGFBST XIJMFUIFXPSLJOHDMBTTUFFOTNVDINPSFDPNNPOMZVTF BQFSTPOBMJ[FEOBSSBUJWFMBOHVBHFUPFODPEFUIFJSWBMVFT JOUFSFTUT BOEUIFNFT B EJGGFSFODF QFSIBQT OPUVOMJLFUIBUCFUXFFOUIFDPMMFHFQSPGFTTPSBOEUIFNJEEMF TDIPPMUFBDIFS 0OFXBZ BNPOHNBOZ UPCFHJOUPHFUBUIPXUIFXPSLJOHDMBTTBOEVQQFSNJE EMFDMBTTUFFOBHFSTCVJMEEJGGFSFOUTPDJBMMZTJUVBUFEJEFOUJUJFTJOMBOHVBHFJTUPMPPL BUXIFOUIFZSFGFSUPUIFNTFMWFTCZTQFBLJOHJOUIFmSTUQFSTPOBTi*w-FUVTDBMM TVDITUBUFNFOUTi*TUBUFNFOUTw FH i*UIJOLUIBUUIFMJWFTPGQFPQMFPGDPMPSBSF JSSFMFWBOUUPUIFTPDJFUZwJOUIFFYUSBDUGSPNUIFDPMMFHFQSPGFTTPSBCPWF 8FDBO DBUFHPSJ[FEJGGFSFOU*TUBUFNFOUTJOUFSNTPGUIFUZQFPGQSFEJDBUFUIBUBDDPNQBOJFT i* wUIBUJT JOUFSNTPGXIBUTPSUPGUIJOHUIFUFFOBHFSTBZTBCPVUIJNPSIFSTFMG8F XJMMDPOTJEFSUIFGPMMPXJOHLJOETPG*TUBUFNFOUT B iDPHOJUJWFTUBUFNFOUT wJOXIJDIUIFUFFOBHFSUBMLTBCPVUUIJOLJOHBOELOPXJOH FH i*UIJOL wi*LOPX wi*HVFTTw C iBGGFDUJWFTUBUFNFOUTwXIFOUIFUFFOBHFSUBMLTBCPVUEFTJSJOHBOEMJLJOH FH i*XBOU wi*MJLFw D iTUBUFBOEBDUJPOTUBUFNFOUTwXIFOUIFUFFOBHFSUBMLTBCPVUIJTPSIFSTUBUFTPS BDUJPOT i*BNNBUVSF wi*IJUIJNCBDL wi*QBJEUIFCJMMw E iBCJMJUZBOEDPOTUSBJOUTUBUFNFOUTwXIFOUIFUFFOBHFSUBMLTBCPVUCFJOHBCMF
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT PSIBWJOHUPEPUIJOHT i*DBOUTBZBOZUIJOHUPUIFN wi*IBWFUPEPNZQBQFS SPVUFw BOE F BDBUFHPSZPGXIBU*XJMMDBMMiBDIJFWFNFOUTUBUFNFOUTwBCPVUBDUJWJUJFT EFTJSFT PS FGGPSUT UIBU SFMBUF UP iNBJOTUSFBNw BDIJFWFNFOU BDDPNQMJTINFOU PS EJTUJODUJPO i*DIBMMFOHFNZTFMG wi*XBOUUPHPUP.*5PS)BSWBSEw 5IFTFDBUFHPSJFTBSF PCWJPVTMZ OPUSBOEPNMZDIPTFO8FIBWFQJDLFEDBUFHPSJFT UIBU HJWFO PVS PWFSBMM DPOTJEFSBUJPO PG BMM UIF JOUFSWJFXT XF CFMJFWFE NJHIU CF JNQPSUBOUBOEJOUFSFTUJOH#PYCFMPXTIPXT GPSTFWFOPGPVSUFFOBHFST UIF EJTUSJCVUJPOPGEJGGFSFOUUZQFTPG*4UBUFNFOUTJOUFSNTPGUIFQFSDFOUBHFPGFBDI UZQF PVU PG UIF UPUBM OVNCFS PG *4UBUFNFOUT UIF JOUFSWJFXFF VTFE JO IJT PS IFS XIPMFJOUFSWJFX UIVT GPSFYBNQMF #PYTBZTUIBUQFSDFOUPGBMM4BOESBT *TUBUFNFOUTXFSFiBGGFDUJWFTUBUFNFOUT wTVDIBTi*EPOUMJLFUIFNw 'PSUIFUJNF CFJOHJHOPSFUIFGBDUUIFSFBSFUXPTFUTPGOVNCFSTGPS#SJBOoXFXJMMFYQMJDBUFXIZ UIJTJTTPJOBMBUFSTFDUJPO /PXJTBHPPEUJNFUPNBLFBQPJOUBCPVUOVNCFSTJOEJTDPVSTFBOBMZTJT5IF OVNCFSTBCPWFBSFOPUNFBOUUPCFiTJHOJmDBOUwJOUIFNTFMWFT*OGBDU EJTDPVSTF BOBMZTJT BT*IBWFDPOTUSVFEJUJOUIJTCPPL JTOPUQSJNBSJMZBCPVUDPVOUJOHUIJOHT 8FVTFTVDIOVNCFSTTJNQMZUPHVJEFVTJOUFSNTPGIZQPUIFTFTUIBUXFDBOJOWFTUJ HBUFUISPVHIDMPTFTDSVUJOZPGUIFBDUVBMEFUBJMTBOEDPOUFOUPGUIFUFFOBHFSTUBML *O #PY * IBWF TVCUPUBMFE UIF TDPSFT GPS iBGGFDUJWF w iBCJMJUZDPOTUSBJOU w BOEiTUBUFBDUJPOw*TUBUFNFOUT POUIFPOFIBOE BOEUIFTDPSFTGPSiDPHOJUJWFw BOEiBDIJFWFNFOUw*TUBUFNFOUT POUIFPUIFS*XJMMDBMMUIFmSTUDPNCJOBUJPOiDBU FHPSZ"wBOEUIFTFDPOEiDBUFHPSZ#w8IFOXFNBLFTVDIDPNCJOBUJPOT XFmOE TPNFUIJOHJOUFSFTUJOHBOETVHHFTUJWF5IFXPSLJOHDMBTTUFFOTBSFIJHIJODBUFHPSZ "BOEMPXJODBUFHPSZ# XIJMFUIFVQQFSNJEEMFDMBTTUFFOTBSFMPXJO"BOEIJHIJO #8IZTIPVMEUIJTCFTP *UJT *XPVMEBSHVF PVSmSTUJOEJDBUJPOUIBUUIFXPSLJOH
)V_ +PZ[YPI\[PVUVM0WYLKPJH[LZPUPU[LY]PL^Z
>VYRPUNJSHZZ
<WWLYTPKKSLJSHZZ
:HUKYH 1LYLT` 4HYPH
)YPHU
,TPS`
;LK
2HYPU
*H[LNVY`( (MMLJ[P]L (IPSP[`¶JVUZ[YHPU[ :[H[LHJ[PVU :\I[V[HS(
*H[LNVY`) *VNUP[P]L (JOPL]L :\I[V[HS)
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT DMBTTUFFOTGBTIJPOUIFNTFMWFTJOMBOHVBHFBTJNNFSTFEJOBTPDJBM BGGFDUJWF EJBMPHJD XPSMEPGJOUFSBDUJPOBOEPVSVQQFSNJEEMFDMBTTUFFOTJOBXPSMEPGJOGPSNBUJPO LOPXMFEHF BSHVNFOUBUJPO BOEBDIJFWFNFOUTCVJMUPVUPGUIFTF 8IBUUIFUFFOTBDUVBMMZTBZJOFBDIDBUFHPSZJTNPSFJNQPSUBOUUIBOIPXNBOZ UJNFTUIFZTBZDFSUBJOTPSUTPGUIJOHT*OUIJTBOEPUIFSTUVEJFT (FFBOE$SBXGPSE (FF (FF FU BM XF IBWF GPVOE UIBU XPSLJOHDMBTT BOE VQQFS NJEEMFDMBTTUFFOBHFSTUBMLBCPVURVJUFEJGGFSFOUUIJOHTXIFOUIFZTQFBLJOUIFmSTU QFSTPO FWFOXIFOUIFZBSFVTJOHUIFTBNF*TUBUFNFOUDBUFHPSZ FH iDPHOJUJWFw PSiBGGFDUJWFw 'PSFYBNQMF DPOTJEFSBGFXUZQJDBMFYBNQMFTPGDPHOJUJWF*TUBUF NFOUTBOEBGGFDUJWF*TUBUFNFOUTGSPNUIFiMJGFQBSUwPG4BOESBTBOE.BSJBT XPSL JOHDMBTT BOE&NJMZTBOE,BSJOT VQQFSNJEEMFDMBTT JOUFSWJFXT $PHOJUJWF*TUBUFNFOUT 4BOESB XPSLJOHDMBTT
*UIJOLJUJTHPPE *UIJOL*TIPVMENPWFPVU *EJEOUUIJOLJUXBTGVOOZ .BSJB XPSLJOHDMBTT
*HVFTTUIFZCSPLFUIFSVMFT *UIJOL*NTPNVDIMJLFBHSPXOVQ *EPOUUIJOLUIFZEMFUNF &NJMZ VQQFSNJEEMFDMBTT
*UIJOLJUTPLBZGPSOPX<MJWJOHJOIFSDVSSFOUUPXO> *UIJOL*IBWFNPSFPGBDIBODFPGHFUUJOHJOUPDPMMFHF *UIJOLTIFTUIFDPPMFTUQFSTPOJOUIFXIPMFXPSME ,BSJO VQQFSNJEEMFDMBTT
*UIJOLUIFZXBOUNFUPCFTVDDFTTGVM *UIJOLPGUIBUBTTVDDFTTGVM *EPOUSFBMMZLOPXBOZPOFXIPEPFTOUVOEFSTUBOENF "GGFDUEFTJSF 4BOESB XPSLJOHDMBTT
-JLF*XBOUFEUPTBZ i,JOEBLJOEBOPU)PXDPVMEZPVLJOEBLJOEBOPU w *EPOUXBOUUPTJUOFYUUPIFS *EPOUXBOUIFSIVHHJONFPSTPNFUIJOH 5IFZHJWFNFUIFBOTXFS *XBOUUPIFBS .BSJB XPSLJOHDMBTT
*MJLFIBOHJOHBSPVOEXJUINZBVOU *MJLFIBOHJOHBSPVOEXJUICJHQFPQMF *XBOUUPHFUPVUPGNZIPVTF
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT &NJMZ VQQFSNJEEMFDMBTT
/PX*XBOUUPHPUP&VSPQF *XBOUUPHPUP.*5<.BTTBDIVTFUUT*OTUJUVUFPG5FDIOPMPHZ +1(> *MJLFCBDLQBDLJOHBOEPVUEPPSTUVGG ,BSJO VQQFSNJEEMFDMBTT
*EPOUSFBMMZDBSFXIBUPUIFSQFPQMFUIJOLPGNF *GFFMQSFUUZBDDPNQMJTIFE *EMJLFUPCFDPNGPSUBCMFXJUINZXPSL<XIBUTIFXJMMEPJOUIFGVUVSF> 5IFXPSLJOHDMBTTUFFOTDPHOJUJWFTUBUFNFOUT IFSFBOEUISPVHIPVUPVSEBUB BMNPTUBMXBZTBTTVNFBCBDLHSPVOEPGEJBMPHBOEJOUFSBDUJPO'PSFYBNQMF 4BOESB NBLFTDMFBSFMTFXIFSFJOIFSJOUFSWJFXUIBUPUIFSQFPQMFEPOUMJLFIFSCPZGSJFOE BOEUIBUUIFSFJTBEFCBUFBCPVUXIPTIPVMENPWFPVUPGUIFIPVTF0S UPUBLF BOPUIFS FYBNQMF XIFO .BSJB TBZT i* UIJOL *N TP NVDI MJLF B HSPXO VQ w TIF IBTNBEFJUDPNQMFUFMZDMFBSUIBUUIJTJTBSFTQPOTFUPBOPOHPJOHTUSVHHMFXJUIIFS QBSFOUTXIPXJMMOPUHJWFIFSUIFJOEFQFOEFODFTIFXBOUT 5IFVQQFSNJEEMFDMBTTUFFOTDPHOJUJWFTUBUFNFOUTBSFFYQMBOBUPSZDMBJNTXJUIJO BOFYQMJDJUPSBTTVNFEBSHVNFOUBUJWFTUSVDUVSF SBUIFSUIBOEJSFDUMZEJBMPHJDBOE JOUFSBDUJPOBM8FDBOQPJOUPVU BTXFMM UIBUUIFVQQFSNJEEMFDMBTTUFFOTBSFWFSZ PGUFOGPDVTFEPOEJSFDUPSJNQMJFEBTTFTTNFOUBOEFWBMVBUJPOPGTFMGBOEPUIFST'PS FYBNQMF XIFO&NJMZTBZT i*UIJOLJUTPLBZGPSOPX<MJWJOHJOIFSDVSSFOUUPXO> w OPUIJOHJOIFSJOUFSWJFXTVHHFTUTUIBUUIJTJTJOSFBDUJPOUPBOZUIJOHBOZPOFFMTFIBT TBJEPSUIPVHIU*UJTTJNQMZIFSBTTFTTNFOUPGIFSPXOBVUPCJPHSBQIJDBMUSBKFDUPSZ UPXBSEIFSPXOHPBMTGPSTVDDFTT8IFO,BSJOTBZT i*UIJOLUIFZXBOUNFUPCF TVDDFTTGVM wOPUIJOHJOIFSJOUFSWJFXTVHHFTUTUIBUUIJTJTJOSFTQPOTFUPBOZEPVCUT PSEFCBUFTBCPVUUIFNBUUFS,BSJO JOGBDU SFQFBUFEMZTBZTIPXTVQQPSUFEBOEXFMM VOEFSTUPPETIFJTCZIFSQBSFOUT *GXFDPOTJEFSUIFUFFOBHFSTBGGFDUJWF*TUBUFNFOUT FYBNQMFTBCPWF BOE*TUBUF NFOUTBCPVUUIFJSBDUJPOT OPUHJWFOBCPWF
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
BOEPUIFSTJNJMBS BDUJWJUJFTNFOUJPOFEUISPVHIPVUIFSJOUFSWJFX BSFMJLFJUFNTPOBS¹TVN¹UIBUXJMM IFMQUPXBSEHFUUJOHJOUPBQSFTUJHJPVTDPMMFHFMJLF.*5 ,BSJOTSFNBSLT IFSFBOE UISPVHIPVUIFSJOUFSWJFX BSFIFBWJMZGPDVTFEPOXIBUIFSQSFTFOUEFTJSFT GFFMJOHT BOEBDUJWJUJFTQPSUFOEGPSUIFGVUVSFJOUFSNTPGBDIJFWFNFOUBOETVDDFTT 5P TFF UIJT QPJOU BCPVU BDUJWJUJFT GVSUIFS DPOTJEFS B SFQSFTFOUBUJWF TBNQMF PG
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT .BSJBT XPSLJOHDMBTT BOE,BSJOT VQQFSNJEEMFDMBTT *TUBUFNFOUTUIBUSFGFSUP BDUJPOT TPNFPG,BSJOTBDUJPOTBSFBDUVBMMZDMBTTJmFEJOUIFDBUFHPSZPGBDIJFWF NFOU*TUBUFNFOUT *MJTUBDUJPOTJOWPMWJOHTQFFDITFQBSBUFMZCFMPX ,BSJO VQQFSNJEEMFDMBTT
"DUJPO *XFOUBMPUPWFSUIFTVNNFS UP#PTUPO
*HPUPUIF$PNNVOJUZDFOUFS *WFNFUQFPQMFXJUIEJGGFSFOU SBDJBMFUIOJDJUZ *QMBZBMPUPGTQPSUT *HPUPHZNOBTUJDTUXPOJHIUTBXFFL *EJEXFMMBUUIBU 4QFFDI *ETBZBOFWFOUUIBUDIBOHFENZ MJGF XBT
*ETBZPWFSIBMGPGUIFQFPQMF CVU*WFIFBSENBOZ
*HPTPNFUJNFTUP'BOFVJM)BMM 0OXFFLFOET*IBOHBSPVOEXJUIGSJFOET *HPUPTDIPPM *EPTPDDFSBOEHZNOBTUJDTBOEUFOOJT *EPUFOOJTJO)PMJTUPO *BMXBZTNBLFTVSFUIBU*EPJU *VTVBMMZMFUUIFNLOPX *IFBSE BCPVU3PEOFZ,JOH
*NOPUTBZJOHUIBUUIFZEJEOU DIPPTFUIBU
.BSJB XPSLJOHDMBTT
"DUJPO *MPPLBUIFS *TFF UFFOBHFST XBMLJOHQMBDFT XIFO*EPTPNFUIJOHSJHIU *MMEPUIFEJTIFT *HPVQUPUIJTPOFLJE *XPVMEIFMQIFSDPPL
*TFFTPNFUIJOHQSFUUZ BGUFS*DPNFGSPN/FX:PSL *XBTIUIFEJTIFT *XBUDI UIFWJEFPT
*EJENZQSPKFDUPO"*%4 *HPDSZJOHUPIFS
4QFFDI *UBMLUPIFSBMPU *BMXBZTUFMMIFS *BTLPO.POEBZ *BTLBOEUIFZMMTBZOP *XBTMJLFi*NHPJOHUPLJMMNZTFMG w *NMJLFiXIZEJE*EPUIBUw
*NMJLFi*EPOUXBOUUPw *BTLPODFBXFFL *NHPJOHUPBTL *MMKVTUHPimOFw *XBTMJLFiXIBUBN*EPJOH *EPOUUBMLUPIFSBTNVDI
*U JT DMFBS UIBU ,BSJOT BDUJPOT BOE BDUJWJUJFT BSF PGUFO UJFE UP JOTUJUVUJPOT BOE QFSTPOBMBDIJFWFNFOUT .BSJBTBSFOPU*OGBDU UIFDMPTFTU.BSJBDPNFTUPBDUJWJ
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT UJFTUIBUBQQFBSUPSFGFSPVUTJEFUIFNTFMWFTUPJOTUJUVUJPOTPSBDIJFWFNFOUTJTIFS SFNBSLUIBUi*EJENZQSPKFDUPO"*%4w*OUFSFTUJOHMZ TIFJOUSPEVDFTUIJTBTBXBZ UPUBMLBCPVUIFSSFMBUJPOTIJQXJUIBOEBUUJUVEFUPXBSEIFSZPVOHFSTJTUFS XIPN TIFDPOTJEFSTNVDIMFTTNBUVSFUIBOIFSTFMG i-BTUZFBS*EJENZQSPKFDUPO"*%4 XFIBEDPOEPNTPOPVSCPBSEBOENZTJTUFSVTFEUPCFMJLFBMMZFMMJOHBOETIF XBTBMMMBVHIJOHw 8IFO,BSJOUBMLTBCPVUTQFFDIFWFOUT IFSWFSCTPGTBZJOHBSF JONBOZDBTFT iDPHOJUJWF wUIBUJT FTUJNBUFTPSDMBJNT FH i*ETBZPWFSIBMGUIFQFPQMF wi*E MFUUIFNLOPXwoNPTUPG,BSJOTGFXTQFFDIFWFOUTBSFJOUIFTPDJFUZTFDUJPOPGIFS JOUFSWJFXBOEQBSUPGBSHVNFOUTTIFJTNBLJOHUPBmDUJPOBMJ[FEBVEJFODF .BSJB EFWPUFTGBSNPSFPGIFSJOUFSWJFXUPEFQJDUJOHIFSTFMGBTBTQFBLFSBOEIFSTQFFDI FWFOUTBSFNVDINPSFJOUFSBDUJPOBMBOEEJBMPHJDBM FWFOXIFOTQFBLJOHUPIFSTFMG TIFJTSFTQPOEJOHUPXIBUIBTIBQQFOFEJOBOJOUFSBDUJPO 0OFPUIFSJOEJDBUJPOUIBUUIFXPSLJOHDMBTTUFFOTBSFNPSFGPDVTFEPOUIFXPSME PGJOUFSBDUJPOUIBOUIFVQQFSNJEEMFDMBTTUFFOTJTUIFGBDUUIBUUIFZOBSSBUJWJ[FGBS NPSFUIBOUIFVQQFSNJEEMFDMBTTUFFOBHFST5IFQFSDFOUBHFPGMJOFTJOFBDIUFFO BHFSTUSBOTDSJQUUIBUBSFJOWPMWFEJOBOBSSBUJWFBSFHJWFOJO#PYCFMPX iMJOFw IFSFNFBOTiNJDSPMJOFTwJOUIFiMJOFTBOETUBO[BTwTFOTF CBTJDBMMZiDMBVTFTwPS iUPOFVOJUT wTFF$IBQUFSBCPWF -FU NF DPODMVEF UIJT TFDUJPO CZ CSJFnZ TVNNBSJ[JOH UIF EJGGFSFODFT * IBWF QPJOUFEUP UIVTGBS5IFVQQFSNJEEMFDMBTTUFFOBHFSTBSFGPDVTFEPOLOPXMFEHF DMBJNT BTTFTTNFOU FWBMVBUJPO UIFJS NPWFNFOU UISPVHI BDIJFWFNFOU TQBDF BOE UIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUIFQSFTFOUBOEUIFGVUVSF5IFXPSLJOHDMBTTUFFOTBSF GPDVTFEPOTPDJBM QIZTJDBM BOEEJBMPHJDJOUFSBDUJPOT *U JT JNQPSUBOU UP TFF BT XFMM UIBU OPU POMZ EP UIFTF UFFOBHFST CVJME EJGGFS FOUTPDJBMMZTJUVBUFEJEFOUJUJFTJOMBOHVBHF UIFZBMTPCVJMEEJGGFSFOUXPSMET5IFZ NBLFUIFNBUFSJBMXPSMEBOEUIFXPSMEPGJOTUJUVUJPOTNFBOEJGGFSFOUUIJOHT8F TFFTPNFJOEJDBUJPOBCPWFPGXIBUXPVMEFNFSHFZFUNPSFTUSPOHMZJGXFIBEUIF TQBDF UP DPOTJEFS UIF JOUFSWJFXT JO GVMM UIF VQQFS NJEEMFDMBTT UFFOBHFST JOUFS WJFXTFYQSFTT EJSFDUMZBOEJOEJSFDUMZ BOBMJHONFOU BOEUSVTU BNPOHGBNJMZ TDIPPM DPNNVOJUZ BEVMU BOEUFFOJOUFSNTPGOPSNT WBMVFT BOEHPBMT5IFXPSLJOHDMBTT UFFOTFYQSFTT EJSFDUMZBOEJOEJSFDUMZ NVDIMFTTBMJHONFOU JOEFFE JONBOZDBTFT BDUJWFEJTBMJHONFOU BNPOHGBNJMZ TDIPPM DPNNVOJUZ BEVMU BOEUFFOJOUFSNTPG OPSNT WBMVFT BOEHPBMT.PSFJNQPSUBOUMZ UIFXPSMEGPSUIFVQQFSNJEEMFDMBTT )V_ 7LYJLU[HNL VM SPULZ PU LHJO [YHUZJYPW[ [OH[ HYL PU]VS]LK PU H UHYYH[P]L >VYRPUNJSHZZ :HUKYH 1LYLT`
4HYPH
<WWLYTPKKSLJSHZZ )YPHU ,TPS` ;LK
2HYPU
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT UFFOT BTUIFZDPOTUSVDUJUJOUIFTFJOUFSWJFXT JTBTQBDFXIFSFGBNJMJFT TDIPPMT BOEJOTUJUVUJPOTDSFBUFUSBKFDUPSJFTPGBDIJFWFNFOUMFBEJOHGSPNUIFJSIPNFTUISPVHI QSFTUJHJPVTTDIPPMTUPTVDDFTTGVMMJWFT JOUFSNTPGUIJOHTMJLFTUBUVTBOEDBSFFST 5IFXPSMEGPSUIFXPSLJOHDMBTTUFFOT BTUIFZDPOTUSVDUJUJOUIFTFJOUFSWJFXT JTB TQBDFXIFSFTDIPPMTBOEPUIFSJOTUJUVUJPOTJNQJOHFNVDIMFTTEJSFDUMZPOUIFXPSME PGUIFGBNJMZ QFFSHSPVQ BOEiFWFSZEBZwTPDJBMJOUFSBDUJPO
4PDJBMMBOHVBHFT 4QFBLJOHJOUIFmSTUQFSTPO i*w JTPOMZPOFPGNBOZXBZTJOXIJDIQFPQMFCVJME JEFOUJUJFTJOBOEUISPVHIMBOHVBHF#VU OPNBUUFSIPXUIFZEPTP CVJMEJOHEJGGFSFOU JEFOUJUJFTJOMBOHVBHFBMXBZTJNQMJDBUFTEJGGFSFOUTPDJBMMBOHVBHFT TJODFJUJTJOBOE UISPVHIEJGGFSFOUTPDJBMMBOHVBHFT BTUIFZBSFFNCFEEFEJOEJGGFSFOU%JTDPVSTFT UIBUXFFOBDU QFSGPSN BOESFDPHOJ[FEJGGFSFOUTPDJBMMZTJUVBUFEJEFOUJUJFT *OGBDU XFIBWFBMSFBEZQPJOUFEPVUUIBUUIFXPSLJOHDMBTTUFFOBHFSTFOHBHFJO OBSSBUJWFNVDINPSFUIBOEPUIFVQQFSNJEEMFDMBTTUFFOBHFST"OEUIJTJTQBSUPG UIFEJGGFSFODFCFUXFFOUIFEJTUJODUJWFTPDJBMMBOHVBHFTUIFUFFOBHFSTBSFVTJOHJO UIFTFJOUFSWJFXT0GDPVSTF JOSFBMJUZ FBDIUFFOVTFTEJGGFSFOUTPDJBMMBOHVBHFTBU EJGGFSFOUQPJOUTPGUIFJOUFSWJFX/POFUIFMFTT XFDBOTFFUIFOBSSBUJWFEJGGFSFODF BT DPOOFDUJOH UP B UZQF PG TPDJBM MBOHVBHF UIBU JT EPNJOBOU JO UIF XPSLJOHDMBTT JOUFSWJFXTBTBHBJOTUUIFVQQFSNJEEMFDMBTTJOUFSWJFXT5IFPQQPTJUFTJEFPGUIJT OBSSBUJWFEJGGFSFODFJTUIFGBDUUIBUPVSVQQFSNJEEMFDMBTTUFFOTFOHBHFJOBHSFBU EFBM NPSF PG XIBU XF NJHIU DBMM iWJFXQPJOU BOE BSHVNFOU HJWJOHw iBSHVNFOUw IFSFJTVTFEJOUIFTFOTFPGBTFUPGHSPVOEFEDMBJNT OPUJOUIFTFOTFPGBEJTQVUF 4VDIWJFXQPJOUBOEBSHVNFOUHJWJOHSFDSVJUTBRVJUFEJGGFSFOUBOEEJTUJODUJWFGPSN PGMBOHVBHF 4JODFPVSJOUFSWJFXTIBEBTFDPOEQBSU XIBUXFDBMMFEBCPWFUIFiTPDJFUZQBSUw
UIBUXBTCBTFEPONPSFBCTUSBDU BDBEFNJDMJLFRVFTUJPOT XFNJHIUIBWFFYQFDUFE UIBU BMM PG PVS JOUFSWJFXFFT XPVME FTQFDJBMMZ JO UIJT QBSU PG UIF JOUFSWJFX IBWF FOHBHFEJOBMPUPGGBJSMZJNQFSTPOBMPSBCTUSBDUWJFXQPJOUBOEBSHVNFOUHJWJOH5IJT JT JOGBDU USVFGPSUIFVQQFSNJEEMFDMBTTUFFOT CVUOPUGPSUIFXPSLJOHDMBTTUFFOT *OGBDU PVSFYQFDUBUJPOUIBUiWJFXQPJOUBOEBSHVNFOUHJWJOHwXJMMCFBDDPNQMJTIFE UISPVHIGBJSMZJNQFSTPOBMBOEBCTUSBDUMBOHVBHFUVSOTPVUTJNQMZUPCFBQSFKVEJDF TUFNNJOHGSPNPVSPXOBDBEFNJD%JTDPVSTFT5IFXPSLJOHDMBTTUFFOTPGUFOEJT DVTTTPDJBMBOEQFSTPOBMFWFOUTBOEGFFMJOHTJOUIFTPDJFUZQBSUPGUIFJOUFSWJFX KVTU BTUIFZEPJOUIFMJGFQBSU"UUIFTBNFUJNF UIFVQQFSNJEEMFDMBTTUFFOTCZOP NFBOTSFTUSJDUUIFJSNPSFJNQFSTPOBMiWJFXQPJOUBOEBSHVNFOUHJWJOHwUPUIFTPDJ FUZQBSUPGUIFJOUFSWJFX CVUFOHBHFJOTVDIUBMLJOUIFMJGFQBSU BTXFMM*XJMMBSHVF CFMPXUIBUUIFVQQFSNJEEMFDMBTTUFFOTiWJFXQPJOUBOEBSHVNFOUHJWJOHwBDUVBMMZ EPFTPGUFOSFnFDUQFSTPOBMNPUJGTPSUIFNFT CVUJOBGBJSMZiJNQFSTPOBMwMBOHVBHF 5IVT XF mOE UIBU UIF VQQFS NJEEMFDMBTT UFFOBHFST EFWPUF GBS NPSF PG UIFJS JOUFSWJFXT JOCPUIQBSUT UPTUBUJOHUIFJSWJFXQPJOUTBOEDPOTUSVDUJOHBSHVNFOUT
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT GPSUIFNJOSFMBUJWFMZEJTUBODFEBOEJNQFSTPOBMXBZT'PSFYBNQMF DPOTJEFSUXPPG PVSVQQFSNJEEMFDMBTTUFFOT#SJBOEFWPUFTQFSDFOUPGUIFMJOFTJOIJTJOUFSWJFX UPTUBUJOHWJFXQPJOUTBOEDPOTUSVDUJOHBSHVNFOUT BOE,BSJOEFWPUFTQFSDFOUPG IFSTUPUIFTFUBTLT4VDIUBML UIPVHIJUEPFTPDDVSJOPVSJOUFSWJFXTXJUIUIFXPSL JOHDMBTTUFFOBHFST JTWBOJTIJOHMZSBSFJOUIFTFJOUFSWJFXT )PXFWFS BEFFQFSMPPLBUUIFJOUFSWJFXTTFFNTUPTIPX *CFMJFWF UIBUXIFO UIFVQQFSNJEEMFDMBTTUFFOTBSFFOHBHFEJOiWJFXQPJOUBSHVNFOUwUBML UIFZBSF PGUFOSIFUPSJDBMMZDMPUIJOHUIFJSPXOWFSZQFSTPOBMJOUFSFTUTBOEDPODFSOTJOBNPSF EJTUBODFEMBOHVBHFUIBOUIFXPSLJOHDMBTTUFFOBHFSTUZQJDBMMZVTF"UUIFWFSZMFBTU UIFZBSFQSPCBCMZWFSZNVDIBXBSFPGUIFDPOOFDUJPOTCFUXFFOUIFJSiEJTUBODFE BSHVNFOUTwBOEUIFJSQFSTPOBMJOUFSFTUT WBMVFT BOEGBWPSFEUIFNFTPSNPUJGT'PS FYBNQMF DPOTJEFSm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oBTQFPQMFUIJOLJUJT PSUIBUJUPODFXBT#FDBVTF VI *XBTXBUDIJOH UIJTUIJOHPO57BCPVUUIJTHVZUIBUTUSZJOHUP)PXDPMMFHFTBOEBOETPNF TDIPPMTIBWFNBEFBMJNJUPOIPXNBOZXIJUFTUVEFOUTUIFZDBOIBWFUIFSF BOEBMJNJUBOEUIFZWFJODSFBTFEUIFMJNJUTPOIPXNBOZ#MBDLBOE)JTQBOJD TUVEFOUTUIFZIBWFUPIBWF4P BCVODIPGXIJUFQFPQMF<SJTJOHJOUPOBUJPO>BSF HFUUJOHFWFOJGUIFZIBWFCFUUFSHSBEFTUIBOUIF#MBDLPS)JTQBOJDTUVEFOU UIF#MBDLPS)JTQBOJDTUVEFOUHFUTJOCFDBVTFUIFZSF#MBDLPS)JTQBOJDTP 4P *UIJOLUIBUUIBULJOEBQMBZTBOFGGFDUJOUPJU
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT ,BSJO
*OUFSWJFXFS KVTUTBZUIBUJUTBSFBMMZSFBMMZQPPSOFJHICPSIPPEVNPSBHIFUUPTDIPPM BOE VN EPZPVGFFMMJLFTPNFCPEZXIPHPFTUPTDIPPMUIFSFXPVMEIBWFBDIBODF VN UPTVDDFFEPSCFDPNFXIBUUIFZXBOUUPCFDPNF
/PUBTHPPEBTUIFZXPVMEJOBHPPETDIPPMTZTUFN*UEFQFOETPO*LOPX UIBUUIFZQSPCBCMZEPOU*GUIFZEPOUIBWFFOPVHINPOFZ UIFZNJHIUOPU IBWFFOPVHIUPQVUJOUPUIFTDIPPMTZTUFNBOEOPUNBZOPUCFBCMFUPQBZ UIFUFBDIFSTBOE VN UIFHPPETVQQMJFTBOEUIFUFYUCPPLTBOEFWFSZUIJOH4P NBZCFUIFZXPVMEOUoUIFZQSPCBCMZXPVMEOUIBWFUIFTBNFDIBODF#VU * CFMJFWFUIBUFWFSZQFSTPOIBTFRVBMDIBODFT VN UPCFDPNFXIBUUIFZXBOU UPCF
+FSFNZ XPSLJOHDMBTT QFSTPOBMJ[FTIJTSFTQPOTFBOETVCPSEJOBUFTIJTBSHVNFO UBUJWF iGBDUTw UP IJT CZ OP NFBOT EJTUBODFE WJFXQPJOU PO NJOPSJUJFT #SJBO EPFT OPU BU mSTU TFFN UP QFSTPOBMJ[F IJT SFTQPOTF JO UIF TBNF XBZ )PXFWFS JO BO JOUFSWJFXSFQMFUFXJUIXPSSJFTBCPVUiNBLJOHJUwJOUFSNTPGHPJOHUPBUPQDPMMFHF BOEIBWJOHBTVDDFTTGVMDBSFFS UIFSFJTMJUUMFEPVCUUIBU#SJBOTSFTQPOTFJTRVJUF QFSTPOBMOPOFUIFMFTT OPUFBMTPUIFSJTJOHFNQIBUJDJOUPOBUJPOPOiBCVODIPGXIJUF QFPQMFw 8IJMFIFNPTUDFSUBJOMZDPVMEIBWFTUBUFEIJTDPODFSOTBTEJSFDUMZSFMBUFE UPIJTPXOGFBSTPGBGmSNBUJWFBDUJPOOFHBUJWFMZJNQBDUJOHPOIJTQMBOTBOEEFTJSFT IFDIPTFOPUUP ,BSJO VQQFSNJEEMFDMBTT
BGUFSIBWJOHTQFOUBHPPEEFBMPGUJNFEJTDVTTJOHIPX HPPEIFSTDIPPMJTBOEIPXJNQPSUBOUUIJTGBDUJTUPIFSGVUVSF JTUIFOBTLFEBCPVU UIF DPOOFDUJPO CFUXFFO QPPS TDIPPMT BOE TVDDFTT 4IF mSTU PGGFST BO BSHVNFOU DPOTJTUFOUXJUIIFSWJFXTPOIFSPXOTDIPPMBOEGVUVSF UIBUTVDITDIPPMTXJMMMPXFS DIJMESFOT DIBODFT PG TVDDFTT )PXFWFS TIF UIFO DPOUSBEJDUT IFS PXO BSHVNFOU XIFOTIFTBZTUIBUTIFCFMJFWFTUIBUFWFSZQFSTPOIBTFRVBMDIBODFTUPCFDPNFXIBU UIFZXBOUUPCF(JWFOUIFGBDUUIBU,BSJOTQFOETBHSFBUEFBMPGIFSJOUFSWJFXUBMLJOH BCPVUIFSIPQFTBOEGFBSTGPSBTVDDFTTGVMGVUVSF JUJTFBTZUPJOUFSQSFUIFSSFNBSL iUIFZQSPCBCMZXPVMEOUIBWFUIFTBNFDIBODFwBTNFBOJOHiUIFTBNFDIBODFBT .&w,BSJOTiEJTUBODFEwBSHVNFOUIBTDPNFUPPDMPTFUPSFOEFSJOHUIFHSPVOETPG iXPSUIwBOEiEJTUJODUJPOw PGUIFTPSUTIFTFFLT BNBUUFSPGiDIBODF wPS XPSTF ZFU JOKVTUJDF *OGBDU UIFVQQFSNJEEMFDMBTTUFFOBHFST BTUIFZBMMTBZJOUIFJSJOUFSWJFXT IBWF MJUUMFBDUVBMFYQFSJFODFXJUIDVMUVSBMEJWFSTJUZ UPPMJUUMFUPUBMLBCPVUJUJOUIFQFS TPOBMXBZJOXIJDI+FSFNZBOE.BSJBEP#FSOTUFJO XPVMETBZUIBU+FSFNZ BOE.BSJBBSFTQFBLJOHJOBiSFTUSJDUFEDPEFw#VU JSPOJDBMMZ UIJTJTTPCFDBVTFUIFJS FYQFSJFODF PG TPDJBM BOE DVMUVSBM EJWFSTJUZ JT OPU SFTUSJDUFE BOE UIF VQQFS NJEEMF DMBTTUFFOTFYQFSJFODFJT*OGBDU UIFVQQFSNJEEMFDMBTTUFFOTMBOHVBHFBQQFBST NPSFiFMBCPSBUFEwJOMBSHFQBSUCFDBVTFUIFZEJTUBODFUIFNTFMWFTGSPNiFWFSZEBZw
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT TPDJBMJOUFSBDUJPO NFEJBUFBMNPTUFWFSZUIJOHUIFZTBZUISPVHIUIFJSSFMBUJPOTIJQUP BOEGFBSTBCPVU BDIJFWFNFOUBOETVDDFTT BOETPNFUJNFTiDMPBLwPSiEFGFSwUIFJS iNBUFSJBMJOUFSFTUTwXJUIBCTUSBDUBSHVNFOUBUJWFUBMLJOXIJDIUIFZGBJMUPEJSFDUMZ NFOUJPOUIFJSPXOQFSTPOBMJOUFSFTUTBOEDPODFSOT
#VJMEJOHNFBOJOHJOOBSSBUJWF /BSSBUJWFTBSFJNQPSUBOUTFOTFNBLJOHEFWJDFT1FPQMFPGUFOFODPEFJOUPOBSSBUJWFT UIFQSPCMFNTUIBUDPODFSOUIFNBOEUIFJSBUUFNQUTUPNBLFTFOTFPSSFTPMWFUIFTF QSPCMFNT8FUVSOOPXUPIPXTJUVBUFENFBOJOHTBOE%JTDPVSTFNPEFMTXPSLJO OBSSBUJWFTUPCVJMETPDJBMMZTJUVBUFEJEFOUJUJFT8FUBMLZFUNPSFBCPVUOBSSBUJWFTJO UIFOFYUDIBQUFS BTXFMM8FDBOHFUBTUBSUIFSFJGXFUVSO BUMBTU UPXIZUIFSFBSF UXPTFUTPGOVNCFSTMJTUFEGPS#SJBOJO5BCMFBCPWF5IFmSTUTFUPGOVNCFSTJT GPS#SJBOTJOUFSWJFXBTBXIPMF5IFTFDPOETFUJTUIFOVNCFST#SJBOSFDFJWFTXIFO XFSFNPWFUIFPOMZFYUFOEFEOBSSBUJWFJOIJTJOUFSWJFX8FIBWFTFFOBCPWFUIBUUIF VQQFSNJEEMFDMBTTUFFOTOBSSBUJWJ[FNVDIMFTTUIBOUIFXPSLJOHDMBTTUFFOT5IF EJGGFSFODFJO#SJBOTOVNCFSTJTJMMVNJOBUJOHXIFOXFTFFUIBUIJTTJOHMFFYUFOEFE OBSSBUJWF XJUIPVUXIJDIIJTJOUFSWJFXQBUUFSOTZFUDMPTFSUPUIPTFPGIJTGFMMPXVQ QFSNJEEMFDMBTTUFFOT JTQSFDJTFMZBCPVUNPWJOHGSPNCFJOHBOiPVUTJEFSwUPCFJOH BOiJOTJEFSwBNPOHUIPTFWFSZUFFOT #FMPX *QSJOU#SJBOTOBSSBUJWF GPMMPXFECZTPNFPGUIFJOUFSWJFXFSTGPMMPXVQ RVFTUJPOTBOE#SJBOTBOTXFST*IBWFCPMEFE#SJBOTSFQFBUFEVTFPGUIFIBCJUVBM BTQFDUNBSLFSiVTFEUPw4JODFJUXJMMOPUQMBZBSPMFJOPVSBOBMZTJT *EPOPUQMBDF #SJBOTJOUFSWJFXJOUPJUTMJOFTBOETUBO[BT XFXJMMVTFMJOFTBOETUBO[BTJOBOBOBMZ TJTJOUIFOFYUDIBQUFS *OUFSWJFXFSEJEBOZUIJOHIBQQFOUIBUDIBOHFEZPVSMJGFTJHOJmDBOUMZ 0IVN XIFO*XBTJOMJLFmGUIBOETJYUIHSBEF * VTFEUP UBLFMJLFIZQFS TQBTNTBUSFDFTT-JLF*VTFEUPHFUMJLFNBEBOESVOBSPVOEMJLFBGSFBL "OE*XBTMJLFUIFNPTUIBUFELJEJOUIFHSBEF CFDBVTF*XBTTVDIBTQB[BOE *VTFEUPSVOBSPVOE BOE*VTFEUPCFMJLFo* VTFEUPCFMJLFo-JLF*E QMBZUFUIFSCBMMBUSFDFTT4PXIFOFWFSMJLF*MPTU BOETPNFCPEZMJLFDIFBUFE *VTFEUPHFUTPNBE* VTFEUPSVOBSPVOEBOEFWFSZCPEZVTFEUPHBUIFS BSPVOEMJLFMBVHIJOHBUNFBOETUVGG#VUUIFOoCVUUIFOMJLFoUIFOBGUFS BXIJMF *KVTUMJLFSFBMJ[FEXIZUIFIFMMBN*EPJOHUIJT FWFSZCPEZIBUFTNF TPUIFO*TUPQQFE"OEUIFOoBOEUIFO JUTOPUSFBMMZBOZQSPCMFNOPX*N KVTULJOEPGo*EVOOP *OUFSWJFXFS%JEJULJOEPGDPNFUPBIFBE XIFSFMJLFJUXFOUSFBMMZCBEPOFUJNF BOEJU XBTBGUFSUIBUZPVKVTUSFBMJ[FEUIBUo
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT
/P OPUSFBMMZ *KVTUoJOmGUIHSBEF*XBTQSFUUZCBE CVUJOTJYUIHSBEF*KVTU TMPXMZ TMPXFEEPXO"OEUIFOTFWFOUIHSBEF*EJEOUIBWFBOZBOEUIFO* IBWFOUIBEBOZUIJTZFBS
*OUFSWJFXFS4P EJEZPVGFFMMJLFJUXBTDBVTFZPVKVTUoZPVIBUFMPTJOH *NFBOXIFO o*NFBOZPVXFSFZPVOHFSBOE
/P OP UIFUIJOH*IBUFJT *IBUFVOGBJSOFTTJOHBNFT BOE*KVTUSFBMMZIBUF JU
*OUFSWJFXFS*GTPNFCPEZDIFBUT
:FBIBOE*HPUTPNBE CFDBVTFXIFOFWFS*QMBZFE UIFZLOFXUIBU*XPVME UBLFMJLF IZQFSTQBTNT TPUIFZBMMHBUIFSFEBSPVOEBOEUIFOXIFO*oBOE UIFOXIFO*USJFEUPIJUUIFCBMM UIFZXPVMEMJLFHSBCNZTIJSUPSTPNFUIJOH 4P*XBTMJLF
-JLF NBOZ OBSSBUJWFT UIBU BUUFNQU UP NBLF EFFQ TFOTF PG WFSZ SFBM DPODFSOT #SJBOT OBSSBUJWF JT OPU iMPHJDBMMZw DPOTJTUFOU (FF C *O EFFQ OBSSBUJWFT QFPQMFEPOPUGPDVTPOMPHJDBMDPOTJTUFODZ SBUIFS UIFZGPDVTPOUIFUIFNFUIFZ BSFBUUFNQUJOHUPJOTUBOUJBUFBOEEFWFMPQ#SJBOEFTDSJCFTIJNTFMGBTBQBSJBI iIZ QFSTQBTNT wiHFUNBEBOESVOBSPVOEMJLFBGSFBL wiNPTUIBUFELJE wiBTQB[w )JTSFQFBUFEVTFPGUIFIBCJUVBMBTQFDUNBSLFSiVTFEUPwTUSFTTFTUIBUIJTQBSJBI CFIBWJPSBOETUBUVTXBTBOFOEVSJOHBOEJOHSBJOFEUSBJU QBSUPGIJTiIBCJUVTwJO #PVSEJFVT UFSNT iIBCJUVTwNFBOTPOFTIBCJUVBMXBZPGCFJOHJOUIFXPSME BT FNCPEJFE TPDJBM CFJOH )F XBT ESJWFO UP B TUBUF PG GSFO[Z CZ iDIFBUJOHw PS iVOGBJSOFTTJOHBNFTw #SJBOTiSFEFNQUJPOwJTEFTDSJCFEBTBNPNFOUPGTVEEFO QFSTPOBM JOEJWJEVBM SBUJPOBMSFBMJ[BUJPO"MMBUPODF CBTFEPOIJTQFSTPOBMFGGPSU IFiTUPQQFEw OPUF UIBUUIFiVOGBJSOFTTwOFFEOPUIBWFTUPQQFE #VUXIFOUIFJOUFSWJFXFSBTLTJG JO EFFE #SJBOTUSBOTGPSNBUJPOXBTTPTVEEFO IFJOEJDBUFTUIBUJUXBTOPU JUBQQFBST UPIBWFUBLFOBZFBSPSUXP 8FIBWFTFFOUIBU#SJBO JOIJTJOUFSWJFX JT MJLFPVSPUIFSVQQFSNJEEMFDMBTT UFFOBHFST EFFQMZJOWFTUFEJOBTTFTTNFOUPGTFMGBOEPUIFST UIFDPOOFDUJPOCFUXFFO UPEBZT BDUJWJUJFT BOE UPNPSSPXT TVDDFTT BOE NPWFNFOU UISPVHI iBDIJFWFNFOU TQBDFw#SJBOTOBSSBUJWFJTIJTiPSJHJOwTUPSZ IPXIFUSBOTGPSNFEIJNTFMGUISPVHI IJT PXO JOEJWJEVBM FGGPSUT BOE UISPVHI SBUJPOBM DBMDVMBUJPO JOUP BO iBDDFQUBCMFw BOEiXPSUIZwQFSTPO XJUIUIFiSJHIUwIBCJUVT 4VDIiSFEFNQUJWFNPNFOUTwBSF JOGBDU UZQJDBMPGNBOZNBMFBVUPCJPHSBQIJDBMTUPSJFTJO8FTUFSODVMUVSF 'SFDDFSP *OTUSFTTJOHJOEJWJEVBMFGGPSUBOESBUJPOBMJUZPWFSDPNJOHFNPUJPO #SJBOJT FOBDUJOHDMBTTJDWBMVFTPG64NJEEMFDMBTT DBQJUBMJTUDVMUVSF "UUIFTBNFUJNF UIFiPME#SJBOw UIFPOFUIBUiVTFEUPw MFBSOTUIBUPOFDBOOPU TIPXUPPNVDIFNPUJPOJOUIFGBDFPGDPNQFUJUJPO FWFOJOUIFGBDFPGVOGBJSDPN QFUJUJPO*ONJEEMFDMBTT "OHMPDFOUFSFEDVMUVSF UIFQFSTPOXIPTIPXTIFJHIU
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT FOFEFNPUJPO PSUPPNVDIFNPUJPO iMPTFTw ,PDINBO "OE ZFU JGPOF IBTMFBSOFEUPMFUHPPGPOFTBOHFSBUVOGBJSOFTTJODPNQFUJUJPO JUJTOPUMJLFMZUIBU UIFMBSHFSJOFRVJUJFTPGPVSTPDJFUZ UIJOHTTVDIBTSBDJTN DMBTTJTN BOETFYJTN XJMM FOHFOEFSNVDIQBTTJPOJO#SJBO BOE JOEFFE UIFZEPOPUJOIJTJOUFSWJFX#SJBOT USBOTGPSNBUJPOTUPSZoIJTPOMZFYUFOEFEOBSSBUJWFoJT UIFO UPP UIFTUPSZPGBO VQQFSNJEEMFDMBTTDIJMESBUJPOBMJ[JOH JOTFWFSBMTFOTFTPGUIFXPSE IJTBTTVNQUJPO PGBOVQQFSNJEEMFDMBTT IBCJUVT #PVSEJFV
BQSPDFTTUIBUBDUVBMMZUPPL FYUFOEFEOPSNJOHBOETPDJBMJ[BUJPO
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT
"DBTFTUVEZ4BOESB *OUIJTDIBQUFS*UVSOUPBDMPTFSMPPLBUKVTUPOFPGUIFUFFOTJOUIFTUVEZEJTDVTTFE JOUIFMBTUDIBQUFS5IFHJSMXFXJMMNFFUJOUIJTDIBQUFSJTi4BOESBw OPUIFSSFBM OBNF
POFPGPVSXPSLJOHDMBTTUFFOBHFST4BOESBJTBOBDUJWFBOESFTJMJFOUQBS UJDJQBOU JO IFS FOWJSPONFOUT XJUI OP iTQFDJBMw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nFDUJOHPOUXPPGUIFCVJMEJOHUBTLTXFEJTDVTTFEJO$IBQUFSTBOE OBNFMZiDPOOFDUJPOCVJMEJOHw UBTL BOEiTJHOTZTUFNTBOELOPXMFEHFw UBTL -FUVTTUBSUXJUIiDPOOFDUJPOCVJMEJOHw
*VUULJ[PVUZ! PU HU` ZP[\H[PVU [OPUNZ HYL JVUULJ[LK VY KPZJVUULJ[LKYLSL]HU[[VVYPYYLSL]HU[[VLHJOV[OLYPUJLY[HPU ^H`Z
0VS mSTU TUFQ XBT UP MPPL BDSPTT UIF XIPMF JOUFSWJFX GPS UIFNFT NPUJGT PS JNBHFTUIBUDPMPDBUF DPSSFMBUF XJUIFBDIPUIFS UIBUJT UIFNFT JNBHFT PSNP UJGTUIBUTFFNUPiHPUPHFUIFSw4VDISFMBUFEUIFNFTDPOOFDUEJWFSTFQBSUTPGUIF JOUFSWJFXUPHFUIFSBOEHJWFJUBDFSUBJOPWFSBMMDPIFSFODFBOEiUFYUVSFw*OEPJOH TP UIFZSFOEFSDFSUBJOUIJOHTBTDPOOFDUFEBOESFMFWBOUUPFBDIPUIFSJO4BOESBT
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT XPSMEBTEFQJDUFEJOIFSUBMLBOEPUIFSUIJOHTBTOPUBTDMPTFMZDPOOFDUFEPSSFMFWBOU UPFBDIPUIFS 5IFSFBSFUISFFSFMBUFENPUJGTUIBUSVOUISPVHI4BOESBTJOUFSWJFX"MMUISFFPG UIFTFNPUJGTIBWFUPEPXJUIIPX4BOESBTFFTUIFTFJOIFSXPSMEBTDPOOFDUFEPS EJTDPOOFDUFE FTQFDJBMMZUIFMBUUFS*OGBDU UIFOPUJPOPGDPOOFDUJPOBOEFTQFDJBMMZ EJTDPOOFDUJPOJTBNBKPSPWFSBMMUIFNFJO4BOESBTJOUFSWJFXBOEXPSMEWJFX*OFBDI PGUIFTFDBTFT 4BOESBVTFTNBOZXPSETBOEQISBTFTUIBUBQQFBSUPTIBSFDFSUBJO BTQFDUTPGTJUVBUFENFBOJOHXJUIFBDIPUIFS#FMPX *MJTUTPNFFYBNQMFTPGFBDIPG UIFTFVOEFSUIFMBCFMTiEJTDPOOFDUJPO wiOPUDBSJOH wBOEiMBOHVBHFBOEMBVHIUFSw 5IFTFBSF4BOESBTUISFFNBKPSNPUJGT*UJTBQQBSFOUUIBUi/PUDBSJOHwJTBMTPB GPSNPGEJTDPOOFDUJPO BOENBOZPGUIFi-BOHVBHFBOEMBVHIUFSwFYBNQMFTJOWPMWF BGGFDUJWFMBOHVBHF OPOTFOTF OPJTF PSMBVHIUFSBTXBZTUPEJTDPOOFDUGSPNBVUIPSJUZ BOEIVSUGVM KVEHNFOUBM MBOHVBHF5IFTFUISFFNPUJGT #PY DPOTUJUVUFDPO OFDUFEUISFBETUIBUSVOUISPVHIPVU4BOESBTJOUFSWJFX 5IFSF BSF WBSJPVT UIJOHT XF DPVME EP XJUI UIFTF NPUJGT JO UFSNT PG XPSSJFT BCPVUUIFWBMJEJUZPGPVSBOBMZTJT'PSFYBNQMF XFDPVMEHFUiJOUFSKVEHFSFMJBCJMJUZw JOSFHBSEUPUIFXPSETBOEQISBTFTXJUIJOUIFTFUIFNFT PSJOSFHBSEUPTJNJMBSPS EJGGFSFOUUIFNFTJOEFQFOEFOUKVEHFTNJHIUDPNFVQXJUI8IJMFUIFSFJTDFSUBJOMZ OPUIJOHXSPOHXJUIUIJT NZJOUFSFTUJOUIFTFUIFNFTJTJOVTJOHUIFNUPCFHJOUP GPSNIZQPUIFTFTBCPVUTPNFPG4BOESBTTJUVBUFENFBOJOHTBOE%JTDPVSTFNPEFMT IZQPUIFTFTUIBU*DBOUIFODIFDLCZGVSUIFSDPOTVMUBUJPOPGUIJTBOEPUIFSEBUB 6MUJNBUFMZ UIFWBMJEJUZPGUIFBOBMZTJTXJMMSFTJEFJOIPXUIFJEFBTXFDBOHFOFS BUFGSPNUIFBCPWFEBUBIFMQUPJMMVNJOBUFPUIFSEBUB DPWFSBHF
EBUBUIBUXFIPQF XJMMMFBEVTUPTJNJMBSDPODMVTJPOT DPOWFSHFODF *XJMMBMTPBQQFBM CFMPX UPUIF EFUBJMTPGMJOHVJTUJDTUSVDUVSF BOE*IBWFIBEBOVNCFSPGPUIFSEJTDPVSTFBOBMZTUT HPPWFSUIJTEBUBXJUINF DIFDLJOHNZDPODMVTJPOTXJUIUIFNBOECFJOHTVSFUIBU UIFZEPOPUTFFJNQPSUBOUNPUJGT*IBWFNJTTFE BHSFFNFOU 3FNFNCFS WBMJEJUZ JT OFWFS iPODF BOE GPS BMMw 0UIFS QFPQMF XPSLJOH PO PVS EBUB PS TJNJMBS EBUB XJMMEJTDPWFSUIJOHTUIBUFJUIFSTVQQPSU SFWJTF PSDIBMMFOHFPVSPXODPODMVTJPOT 7BMJEJUZJTTPDJBM 4PXFTFFUIBU4BOESBVTFTBMBSHFOVNCFSPGXPSETBOEQISBTFTUIBUUBLFPOJO IFSJOUFSWJFXTJUVBUFENFBOJOHTUIBUDMVTUFSBSPVOEUIFUISFFNPUJGTXFIBWFMJTUFE BCPWF*OUVSO UIFTFNPUJGTBSFBMMJOUFHSBMMZDPODFSOFEXJUICVJMEJOHDPOOFDUJPOT BOEEJTDPOOFDUJPOTJOUIFXPSMEBT4BOESBTFFTJUBOEQPSUSBZTJUJOIFSJOUFSWJFX )PXFWFS 4BOESBTUIJSENPUJG UIFPOFXFIBWFMBCFMFEiMBVHIUFSBOEMBOHVBHF w BMTPSFMBUFTUPCVJMEJOHUBTL iTJHOTZTUFNTBOELOPXMFEHFw
:PNUZ`Z[LTZHUKRUV^SLKNL!PUHU`ZP[\H[PVUVULVYTVYLZPNU Z`Z[LTZHUK]HYPV\Z^H`ZVMRUV^PUNHYLVWLYH[P]LVYPLU[LK[V HUK]HS\LKVYKPZ]HS\LKPUJLY[HPU^H`Z
*ONPUJG JOQBSUJDVMBS 4BOESBTFFNTUPEJTBWPXUIFSFQSFTFOUBUJPOBMGVODUJPO
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT )V_ :HUKYH»Z[OYLLTVÄMZ 4V[PM! +PZJVUULJ[PVU ,_HTWSLZ! :HUKYH»Z IV`MYPLUK PZ ISHTLK MVY [OPUNZ I\[ ¸SPRL UV[OPUN OHWWLUZOLKVU»[NL[W\UPZOLK¹":HUKYH[LSSZOLYMH[OLY[V¸ZOV]LP[¹ I\[¸0KVU»[NL[W\UPZOLK¹[OLYLPZ¸UVWVPU[ZPUJL[OL`HYLNL[[PUNH KP]VYJL¹":HUKYH»ZILZ[MYPLUKPZW\UPZOLKI`OLYMH[OLY¸MVYUV[OPUN¹" OLY ILZ[ MYPLUK»Z MH[OLY THRLZ OLY MYPLUK JSLHU \W H TLZZ ZOL KPKU»[ THRL" :HUKYH»Z IV`MYPLUK YLM\ZLZ [V JSLHU \W H TLZZ OL THKL I\[ NVLZVU[VJSLHU\W^OVSL`HYK\UHZRLK":HUKYHPZ¸HS^H`ZPU[YV\ISL MVY^OH[ZOLKPKU»[KV¹"KY\URLUULPNOIVYZNP]LOLY[VVT\JOTVUL` MVYIHI`ZP[[PUN":HUKYH¸MVYNL[Z[VMVYNL[¹HIHI`ZP[[PUNHWWVPU[TLU[ [OH[OHKILLUJHUJLSLKHUKZOV^Z\WHU`^H`HUK[OLWLVWSLNVV\[ HU`^H`" :HUKYH LTV[PVUHSS` ¸MYLHRZ V\[¹ H[ UPNO[ I\[ KVLZU»[ YLHSS` RUV^^O`":HUKYH^HU[ZUVYLSH[PVUZOPW^P[OOLYWHYLU[ZILJH\ZL[VV NVVKHYLSH[PVUZOPW^V\SKIL¸^LPYK¹":HUKYH^HZ¸Z\WWVZLK[VOH]L ILLUHIV`¹I\[[OLHKVW[PVUHNLUJ`MHPSLK[V[LSSOLYWHYLU[ZZOL^HZ HNPYS"TV[OLYW\UPZOLZZPZ[LY^P[OV\[RUV^PUN^OH[YLHSS`OHWWLULK"H MYPLUK[LSSZOLYVULVMOLYMH]VYP[LKYLZZLZPZ\NS`HUKVMMLYZ[V[HRLP[ [V[OL:HS]H[PVU(YT`VUS`[VRLLWP[MVYOLYZLSM":HUKYH»ZNYHUKTV[OLY PZ[OL¸[OPUNZOLOVSKZVU[V¹I\[¸ZOLPZRPUKHÅHR`SH[LS`¹":HUKYH»Z MYPLUKZSH\NOH[OLYH[HWHY[`I\[ZOLJHU»[\UKLYZ[HUK^OH[»ZZVM\UU` ZOLKVLZU»[¸NL[P[H[HSS¹ 4V[PM! 5V[JHYPUN ,_HTWSLZ!:HUKYH»ZIV`MYPLUKZ^LHYZHUKZTVRLZHUKOPZ¸TVTKVLZU»[ JHYL¹"OLZTVRLZ^LLKHUK¸UVIVK`JHYLZ¹"OL^HZ¸VUOV\ZLHYYLZ[ HUKOL^LU[V\[HU`^H`¹":HUKYHHUKOLYMYPLUKZISHTLOLYIV`MYPLUK MVYL]LY`[OPUNI\[¸OLKVU»[JHYL¹":HUKYH¸KVLZU»[JHYL¹[OH[¸UVIVK` SPRLZOPTBOLYIV`MYPLUKD¹UVY[OH[OLYMH[OLY¸OH[LZ¹OPTBOLYIV`MYPLUKD" :HUKYH»ZILZ[MYPLUKPZHKVW[LKI\[¸ZOLKVLZU»[JHYL¹":HUKYH»ZILZ[ MYPLUK^YP[LZVUTPYYVYZ¸HUKZOLKVLZU»[JHYL¹"PMWLVWSLZH`ZOL»ZH ¸ZS\[¹¸P[KVLZU»[IV[OLYOLY¹ 4V[PM! 3HUN\HNLHUKSH\NO[LY ,_HTWSLZ! :HUKYH»Z ZPZ[LY»Z ÄHUJt ZH`Z OL OH[LZ OLY HUK [OLU NP]LZ OLY H KPHTVUK YPUN" :HUKYH»Z ZPZ[LY»Z ÄHUJt [OYLH[LUZ OLY I\[ OL ¸PZ VUS`MVVSPUNHYV\UK¹":HUKYHIS\Y[ZV\[¸ZO\[\W`V\MHY[ZTLSSLYZ¹H[
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT H^LKKPUNWHY[`^OLUWLVWSLHYLSVVRPUNH[OLYHUKZOLKVLZU»[RUV^ ^OH[[VZH`":HUKYHVM[LUZH`Z[OPUNZSPRL¸WVVSWPS[LY¹PUZ[LHKVM¸WVVS ÄS[LY¹"WLVWSLZOLJHYLZHIV\[NP]LOLY¸[OLHUZ^LY0^HU[[VOLHY[OH[ ZV\UKZ YPNO[ ^P[O T` WYVISLT¹" :HUKYH»Z NYHUKTV[OLY ZH`Z ¸^LPYK M\UU`¹[OPUNZ[VTHRLOLYSH\NOSPRL¸0ZTLSS`V\¹YH[OLY[OHU¸0SV]L `V\¹":HUKYH»ZVSKLZ[ZPZ[LYZH`ZZVTL[OPUNNVVK¸HUK[OLUY\PUZP[¹" :HUKYH»ZILZ[MYPLUK»ZTV[OLYPZ¸JVVS¹HUK¸^L[HSR[VOLY¹ILJH\ZLZOL ¸I\`Z JPNHYL[[LZ MVY WLVWSL¹ HUK ¸ZOL ^VU»[ ZH` UV[OPU»¹" PM ZVTLVUL ZH`ZZVTL[OPUN[VO\Y[OLYMLLSPUNZ:HUKYHZOHRLZ\U[PS¸ZVTLVULZH`Z ZVTL[OPUN[VTHRLTLMLLSIL[[LY¹":HUKYH»ZIV`MYPLUKHUKNYHUKTV[OLY OVSKOLY[VTHRLOLYMLLSIL[[LYI\[OLYTV[OLY¸ZH`ZZ[\WPK[OPUNZ¹" ^OLU:HUKYHJVUMYVU[ZH^OP[LNPYS^OV¸[OPURZZOL»ZISHJR¹HUK^OV OHZ PUZ\S[LK :HUKYH [OL NPYS W\[Z OLY ÄZ[ [V :HUKYH»Z MHJL HUK ZH`Z ¸;HSR[V[OLOHUKT`MHJLKVU»[\UKLYZ[HUK¹HUK:HUKYHYLWSPLZ¸0M`V\Y OHUKOHKHTV\[O0»K[HSR[VP[¹":HUKYHSPRLZOLYIV`MYPLUKILJH\ZLOL»Z ¸M\UU`¹HUK¸THRLZTLSH\NO¹"OLYILZ[MYPLUKTHRLZOLYSH\NO^OLU ZOL KVLZ M\UU` Z[\MM ZOL KVLZU»[ YLHSPaL ZOL»Z KVPUN" OLY ILZ[ MYPLUK THRLZ OLY SH\NO I` THRPUN M\UU` UVPZLZ" OLY ILZ[ MYPLUK THRLZ OLY SH\NOI`WYL[LUKPUN[VZTVRLPUH^H`ZOLYLHSS`KVLZU»[
CFUXFFOXPSETBOEUIFXPSME UIFWFSZMBOHVBHFGVODUJPOUIBUPUIFST FH TDIPPMT UBLFUPVOEFSMJFUIFTPSUTPGDPOOFDUJPOTUIBUNPUJGTBOEEFOZBOEVOEFSDVU #ZiSFQSFTFOUBUJPOBMGVODUJPO w*NFBOUIFJEFBUIBUMBOHVBHFDPOOFDUTEJSFDUMZBOE TUSBJHIUGPSXBSEMZ iPCKFDUJWFMZw UPUIFXPSMEiPVUUIFSFw iSFQSFTFOUTwJU
BOE UIBUUIJTIBTMJUUMFUPEPXJUIIPXQFPQMFGFFM XIBUUIFJSOFFETBSF PSXIBUUIFJS QFSTPOBMPQJOJPOT CBTFEPOUIFJSPXOMJWFEFYQFSJFODFT BSF4BOESBTFFTXPSET TBJEPOMZCFDBVTFUIFZBSFiUSVFwPSBSFiGBDUTwCBDLFEVQCZTPNFBVUIPSJUZmHVSF FH IFSTJTUFS IFSNPUIFS IFSGBUIFS PS CZFYUFOTJPO IFSUFBDIFS BTiTUVQJEw BOEBTBXBZUPiSVJOwUIJOHT *OUVSO 4BOESBDFMFCSBUFTUIFTPDJBM CPOEJOH BOEBGGFDUJWFGVODUJPOTPGMBOHVBHF -BOHVBHFUIBUJTTJMMZPSGVOOZ CVUUIBUiGFFMTSJHIUwBOEUIBUJTJOUFOEFEUPNBLF POFGFFMHPPEJTUIFPOMZUSVMZFGmDBDJPVTMBOHVBHF4BOESBXBOUTUPSFMBUFPOMZUP UIPTFXIPUFMMIFSiUIFBOTXFS*XBOUUPIFBS UIBUTPVOETSJHIU XJUINZQSPCMFNw TIFXBOUTBSFMBUJPOTIJQXJUIBOBEVMUPOMZJGUIFZiXPOUTBZOPUIJOw JF FOHBHF JOKVEHNFOUBMMBOHVBHFPSUFMMPOIFS PSJGUIFZTQFBLiTJMMZ wCVUFOEFBSJOHUBMLUP IFS MJLFIFSHSBOENPUIFS *O UFSNT PG CVJMEJOH UBTL 4BOESB JT QSJWJMFHJOH POF GPSN PG MBOHVBHF TJHO TZTUFN
OBNFMZBGGFDUJWF DBSJOHMBOHVBHFBOEEJTQSJWJMFHJOHBOPUIFSGPSN OBNFMZ PCKFDUJWFVOFNPUJPOBMGBDUHJWJOHBVUIPSJUBUJWFMBOHVBHF0GDPVSTF UIJTBMTPSFMBUFT
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT UPXBZTPGLOPXJOHUIFXPSMEBOEPUIFSQFPQMF BTXFMMBTSFMBUJOHUPUIFN UIBU 4BOESBFJUIFSQSFGFSTPSEJTQSFGFST#PUIGSPNIPX4BOESBDBSSJFTPVUIFSXPSLXJUI UIJTCVJMEJOHUBTL BOEGSPNNBOZPUIFSBTQFDUTPGIFSJOUFSWJFX XFFWFOUVBMMZESFX UIFIZQPUIFTJTUIBUTIFXBTPQFSBUJOHXJUIB%JTDPVSTFNPEFMTPNFUIJOHMJLFUIBU TIPXOJO#PY 4BOESBEJTBWPXTiBVUIPSJUBUJWFSFQSFTFOUBUJPOw XIFUIFSBEVMUDPOUSPMPSUIFBV UIPSJUZPGBTPDJBMiGBDUVBMwMBOHVBHF
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iQSBHNBUJD VUJMJUBSJBOwNPEFMUIBUTUSFTTFTUIBU XIBUJTJNQPSUBOUBCPVUUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUFBDIFSBOETUVEFOUJTUIBUUIF UFBDIFSIBTJNQPSUBOUBOEVTFGVMLOPXMFEHFBOETLJMMTUPUSBOTNJUUPUIFTUVEFOU 8IFUIFSUIFUFBDIFSMJLFTPSDBSFTBCPVUUIFTUVEFOUPSIJTPSIFSGBNJMZPSDVMUVSBM HSPVQJTMFTTJNQPSUBOUUIBOUIFLOPXMFEHFBOETLJMMTCFJOHUSBOTNJUUFE 0UIFSTUVEFOUT BNPOHXIPN0HCVBSHVFTBSFUIPTFGSPNGBNJMJFTXIPTFBODFT UPSTDBNFCZGPSDFUPUIF64" GPSFYBNQMF"GSJDBO"NFSJDBOT /BUJWF"NFSJDBOT BOETPNF-BUJOPTXIPTFBODFTUSBMMBOETXFSFUBLFOCZUIF64" PQFSBUFCZBiDBS JOHw NPEFM UIBU TUSFTTFT UIBU XIBU JT JNQPSUBOU BCPVU UIF SFMBUJPOTIJQ CFUXFFO UFBDIFSBOETUVEFOUJTUIBUUIFUFBDIFSMJLFT SFTQFDUT BOEDBSFTBCPVUUIFTUVEFOU )V_ :HUKYH»Z+PZJV\YZLTVKLSHIV\[SHUN\HNL 6IQLJ[P]L MHJ[NP]PUN SHUN\HNL LZWLJPHSS` VIQLJ[P]L MHJ[NP]PUN Q\KNTLU[HS SHUN\HNL PZ [OL WYLZLY]L VM ¸H\[OVYP[`¹ ÄN\YLZ ^OV HYL \UJHYPUN HUK \U[Y\Z[^VY[O` 0U JVU[YHKPZ[PUJ[PVU [V Z\JO SHUN\HNL SHUN\HNL [OH[ PZ \ZLK WYPTHYPS` MVY ZVJPHS IVUKPUN HUK ^OPJO ZWLHRZ [VWLVWSL»ZLTV[PVUHSULLKZHUKPZUV[\ZLKWYPTHYPS`[VNP]LMHJ[ZVY THRLQ\KNTLU[ZPZ[OLWYLZLY]LVMMYPLUKZHUKWLVWSL^OVHYLJHYPUN HUK[Y\Z[^VY[O`
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT BOEIJTPSIFSGBNJMZBOEDVMUVSBMHSPVQ5IFUSBOTNJUUBMPGLOPXMFEHFBOETLJMMT POUIJTNPEFM TIPVMEPQFSBUFXJUIJOBDBSJOHSFMBUJPOTIJQ5IFTFTUVEFOUTUFOEUP EJTBGmMJBUFGSPNUFBDIFSTBOETDIPPMTXIPNUIFZTFFBTVODBSJOH EJTSFTQFDUGVM PS VOUSVTUXPSUIZ 4BOESB UIPVHITIFJTBMPXFSTPDJPFDPOPNJDHSPVQXIJUFHJSMXIPTFBODFTUPST MPOHBHP DBNFGSFFMZUPUIF64" DMFBSMZPQFSBUFTCZ0HCVTDBSJOHNPEFM POFIF BUUSJCVUFTUPNBOZ"GSJDBO"NFSJDBOTUVEFOUT*OGBDU XFIBWFBSHVFEUIBUTIFIPMET BZFUNPSFHFOFSBMDBSJOHNPEFMoPOFUIBUBQQMJFTBDSPTTUIFCPBSEUPBVUIPSJUZ mHVSFToBOEBMTPUJFTJUTQFDJBMMZUPGPSNTPGMBOHVBHFJOJOUFSBDUJPO BVUIPSJUBUJWF GBDUHJWJOHMBOHVBHFWTBGGFDUJWF TPDJBM DBSJOHMBOHVBHF -FUNFHJWFBmOBMCSJFGFYBNQMFUIBUDBQUVSFTUIF%JTDPVSTFNPEFMXFIBWFBU USJCVUFEUP4BOESB*OSFTQPOTFUPUIFJOUFSWJFXFSTRVFTUJPOi*TUIFSFTPNFPOF XIPZPVGFFMSFBMMZEPFTOUVOEFSTUBOEZPV w4BOESBCSFBLTJOUPBMPOHTUPSZBCPVU UBLJOHBESJWFXJUIIFSTJTUFSBGUFSTIF 4BOESB IBECFFOQVOJTIFECZIFSNPUIFS XIFSFIFSTJTUFSDMFBSMZXBOUFEUPPGGFS4BOESBiBVUIPSJUBUJWFwBEWJDFBOEUPLOPX iGBDUTwBCPVUIFSMJGF FH JOSFHBSEUPCPZTBOETBGFTFY PVUTJEFPGBOZPOHPJOH TPDJBM JOUFSBDUJPO i4IFT OFWFS UBMLFE UP NF MJLF UIBU CFGPSFw 8IJMF UIFSF BSF PUIFSQBSUTPG4BOESBTJOUFSWJFXXIFSFTIFUBMLTGSFFMZBCPVUTFYXJUIIFSGSJFOET IFSSFTQPOTFIFSFJTi8PX5IBUTXFJSEw 5IFVOEFSTUBOEJOH4BOESBXBOUTGSPNIFSTJTUFSoPSBOZPOFFMTF GPSUIBUNBUUFS oJTCBTFEPOXPSETUIBUDPOTJEFSIFSBGGFDUJWF OPUDPHOJUJWF QFSTQFDUJWF UIBUBSF QBSUBOEQBSDFMPGPOHPJOHFHBMJUBSJBOTPDJBMJOUFSBDUJPO BOEUIBUBSFVTFEUPIFBM BOECPOE8PSETPVUTJEFTVDIBDPOUFYU iBVUIPSJUBUJWFXPSET wNBLFiOPTFOTFw 5IVT TIFTBZTPGIFSTJTUFSwTIFMMHJWFNFBSJHIUBOTXFS MJLFUIFBOTXFSUIBU *XBOUUPIFBS CVUUIFOXFMMLFFQUBMLJOHBCPVUJU BOEJUXJMMNBLFOPNPSF TFOTF OPNPSFTFOTFw#ZUIJT 4BOESBNFBOTUIBUUIFTJTUFSXJMMTUBSUUPBOTXFSJO BOFNQBUIFUJDBOEBGGFDUJWFXBZ CVUUIFOTXJUDIUPNPSFBVUIPSJUZCBTFEUBMLTFFL JOHGBDUTBOEPGGFSJOHBEVMUBEWJDF
4BOESBTOBSSBUJWF .ZNBJOJOUFSFTUJOUIJTDIBQUFSJTUPTFFIPXPVSEBUBBOEJEFBTBCPVU4BOESBT NPUJGTDBOJMMVNJOBUFBOEHFUJMMVNJOBUFECZBDMPTFMPPLBUPOFPGIFSOBSSBUJWFT 5VSOJOHUPPOFPG4BOESBTOBSSBUJWFTBMMPXTVTUPHFUNVDIDMPTFSUPUIFEFUBJMTPG IFSBDUVBMMBOHVBHFBOEiWPJDFw "UUIFCFHJOOJOHPGIFSJOUFSWJFX 4BOESBCSJOHTVQIFSCPZGSJFOE BOEUIFJOUFS WJFXFSBTLTi8IBULJOEPGCPZGSJFOEJTIF w4BOESBSFTQPOETXJUIXIBUTPVOETMJLF BTFSJFTPGPOMZMPPTFMZDPOOFDUFETUPSJFT)PXFWFS 4BOESBTBQQSPBDIUPOBSSBUJWF JTDMBTTJDBMMZiPSBMw 0OH (FF )BWFMPDL 0ODFXFDBSFGVMMZDPO TJEFSUIFGFBUVSFTPGTVDITUPSZUFMMJOH JUCFDPNFTBQQBSFOUUIBU4BOESBTTFFNJOHMZ NVMUJQMFTUPSJFTDPOTUJUVUFPOFUJHIUMZPSHBOJ[FEVOJmFETUPSZ 4BOESBTTUPSZJTSFQSJOUFECFMPX*MBCFMJUTTVCTUPSJFTBOETVCTVCTUPSJFTJO
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT UFSNTUIBUXJMMCFDPNFDMFBSJOUIFBOBMZTJTUPGPMMPX UIFTUPSZJTQSJOUFEJOUFSNT PGJUTJEFBMJ[FEMJOFTBOETUBO[BT TFF$IBQUFS 4UPSZUIFSFUVSOPGUIFUBCMF '3".&
4UBO[B <4JHIT>)FTOJDF )FT IFT IFMJLFIFTPLBZ MJLF *EPOULOPXIPXUPFYQMBJOJU -JLF TBZUIBUZPVSFEFQSFTTFE IFEKVTUDIFFSZBVQTPNFIPX )FXPVME IFENBLFZBMBVHIPSTPNFUIJO "OEZPVDBOUTUPQMBVHIJO JUTTPGVOOZ
4VCTUPSZCSFBLJOHUIJOHT 4VCTVCTUPSZCSFBLJOHUIFGBO &9104*5*0/
4UBO[B -JLFIFEPFTUIFTF MJLFUPEBZIJTNPNIJUUIF TIFTIF IFXBT IFXBT IFXBT BSHVJOHXJUIIJTNPN )FTXFBSTBUIJTNPNBOETUVGGMJLFUIBU )FTMJLFUIBULJOEPGBQFSTPO "OEIJTNPNEPOUDBSF
4UBO[B )FTNPLFT )JTNPNEPOUDBSFPSOPUIJO )FTNPLFTXFFEBOEFWFSZUIJOHBOEOPCPEZDBSFT $PTUIFZDBOUTUPQIJN )FTHPOOBEPJUBOZXBZ -JLFPOIPVTFBSSFTUIFXFOUPVUBOZXBZ
45"350'46#46#4503:1301&3
4UBO[B 4PUIFZSFMJLFTPZFTUFSEBZIFXBTBSHVJOH "OETIFIFMEBSBLF "OETIFXFOUMJLFUIBUUPIJUIJNJOUIFCBDLPGUIFCVUU 4UBO[B -JLFTIFEPOUIJUIJN 4IFXPVMEOUIJUIJN
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT 4IFKVTUUBQTIJNXJUIUIJOHT 4IFXPOUBDUVBMMZMJLFBDUVBMMZIJUIJN 4UBO[B 4IFKVTUQVUTUIFSBLFMJLFGPPMBSPVOEXJUIJN -JLFHPMJLFUIBU -JLFIFEPFTUPIFS
4UBO[B -JLFIFXBT BOEMJLFTIFXBTIPMEJOHUIFSBLFVQMJLFUIJT "OEIFQVTIFEIFS "OEUIFSBLFUPQQMFEPWFSUIFVN GBO *UXFOULLSSIII MJLFUIBU "OEIFTUBSUFEMBVHIJOH
4UBO[B "OEXIFOIFMBVHIT FWFSZCPEZFMTFMBVHIT $PTUIFXBZIFMBVHITJTGVOOZ *UTMJLFIBIBIBIBI )FMJLFMBVHITMJLFBHJSMLJOEPGBUIJOH )FTGVOOZ
4UBO[B "OEUIFOIJTNPUIFSHPFT i8IBUBSFZPVEPJOH.JLF w "OETIFTMJLFHPJOH i8IBUBSFZPVEPJOH 8IZBSFZPVMBVHIJOH w "OETIFHPFT i0INZHPEJUCSPLF JUCSPLFw "OETIFTHFUUJOBMM TIFTHFUUJOBMMNBEUIFGBOTCSPLFO "OETIFUSJQTPWFSUIFSBLF
4UBO[B "OETIFHPFTJOUPUIFSPPN "OETIFTMJLF i%POUMBVHI EPOUMBVHI w "OEIFLFFQTMBVHIJO *UTKVTUTPGVOOZ
4VCTVCTUPSZCSFBLJOHUIFUBCMF &9104*5*0/
4UBO[B "OEIFMMLOPDLEPXOUIFUBCMF "OEIFMM MJLFXFMMQMBZBHBNF *UTNF ,FMMZBOEIJNBOE,FMMZTCPZGSJFOE *UTKVTULJOEBGVO $PTJUTKVTUXFJSE
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT
4UBO[B 8FMJLFEPOUHFUJOUSPVCMF -JLFIFHFUTCMBNFEGPSJU -JLFOPUIJOHIBQQFOT )FEPOUHFUQVOJTIFE
4UBO[B 4PXFBMXBZTCMBNFIJNGPSFWFSZUIJOH )FEPOUDBSF )FTBZT iHPBIFBE ZFBI JUEPFTOUNBUUFSw 45"350'46#46#4503:1301&3
4UBO[B 4PXFXFSFQVMMJOHUIFUBCMF "OEIFXBTTVQQPTFEUPTJUPOJU KVNQPOJUBOETJUPOJU "OEIFEJEOU )FNJTTFE
4UBO[B "OEUIFUBCMFXFOUCMPQQPWFS "OEJUCSPLF -JLFJUTMJLFBHMBTTQBUJPUIJOH "OEJUXFOUCCDIII"MMPWFSFWFSZXIFSF
4UBO[B )FTMJLF i0IOPw 8FMM,FMTMJLF ,FMMZHPFT i8IBUIBQQFOFE 8IBUIBQQFOFE 8IBUEJEZPV EPOPX.JLF w )FHPFT i*CSPLFUIFUBCMF w 4IFTMJLFi wMJLFUIBU 4VCTUPSZNPOFZGSPNXJOEPXGBMMJOHPOIBOE
4UBO[B )FKVTUHPUNPOFZGSPNIJTMBXZFST #FDBVTFIFTMJU IFTMJUIJTXSJTUTMBTUZFBS /PUPOQVSQPTF )FEJEJUXJUI MJLFUIFXJOEPXGFMMEPXOPOIJN
4UBO[B 8FMM BOZXBZ JUDBNFEPXOBOETMJDFEIJTIBOEMJLFSJHIUVNIFSF "OEIBTBTDBSUIFSF "OEVN JUXBTCMFFEJOH 4PUIFZIBEUPSVTIIJNUPUIFIPTQJUBM
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT *UXPVMEOUTUPQ )FIBETUJUDIFT
4UBO[B "OEUIFZTBJEUIBUIFDPVMETVF "OEUIFZHPUmWFHSBOE 4PUIFZKVTUHPUJUUXPXFFLTBHP 4PIFKVTUCPVHIUIFSOFXUBCMF
'3".&
4UBO[B )FTPLBZ )FT IFTOJDFJOBDBSJOH )FTMJLFSFBMMZTXFFU 4BOESBPSHBOJ[FTIFSPSBMUFYUJOUFSNTPGiUIFQSJODJQMFPGUIFFDIP wUIBUJT MBUFSQBSUTPGUIFUFYUFDIPPSNJSSPSFBSMJFSPOFT BLFZEFWJDFJOPSBMTUPSZUFMMJOHJO NBOZDVMUVSFT 0OH )BWFMPDL 5IJTMFOEToUPTXJUDIUPBWJTVBMNFUB QIPSoBi$IJOFTFCPYFTwTIBQFUPIFSUFYU#FMPX JO'JHVSF UIFTUSVDUVSFPG 4BOESBTPSBMUFYUJTPVUMJOFE OPUBUJOHCVUBGFXPGJUTNPTUTBMJFOUFDIPJOHGFBUVSFT GPSTPNFSFBEFST 'JHVSFNBZCFEJTUSBDUJOHVOUJMUIFZIBWFSFBEUIFBOBMZTJTPG 4BOESBTTUPSZoGFFMGSFFUPTLJQJU JGUIBUJTUIFDBTF BOEDPNFCBDLUPJUMBUFS 4BOESBTXIPMFPSBMUFYUJTCSBDLFUFECZBSFQFBUFEGSBNFUIFCPZGSJFOEJTOJDF 5IFNBJOTUPSZJTDPNQPTFEPGUXPTVCTUPSJFT5IFmSTU iTVCTUPSZw JTBCPVU MPTTFTDBVTFECZUIFCPZGSJFOEBDDJEFOUBMMZCSFBLJOHUIJOHT5IFTFDPOE iTVCTUPSZ w JTBCPVUUIFCPZGSJFOEHBJOJOHNPOFZCFDBVTFBUIJOH JF BXJOEPX IBTBD DJEFOUBMMZiCSPLFOwIJN JF JOKVSJOHIJTXSJTUT 5IJTiJOWFSTFBDDJEFOUwMFBETUP POFPGUIFiMPTUwUIJOHTCFJOHSFTUPSFE JF UIFUBCMF
ZFUBOPUIFSTPSUPGJOWFSTJPO "OE PGDPVSTF iSFTUPSBUJPOwPGBiMBDLMPTTwJTBDMBTTJDOBSSBUJWFDMPTJOHEFWJDF JOPSBMCBTFEDVMUVSFT 1SPQQ 5IFmSTUTVCTUPSZ iTVCTUPSZw JTJUTFMG DPNQPTFEPGUXPTUPSJFT5IFmSTU iTVCTVCTUPSZw JTBCPVUUIFCSFBLJOHPGUIF GBO UIFTFDPOE iTVCTVCTUPSZw JTBCPVUUIFCSFBLJOHPGUIFUBCMF 5IFSFBSFMBSHFBNPVOUTPGQBSBMMFMJTNCFUXFFOUIFUXPCSFBLJOHOBSSBUJWFT UIF GBOBOEUIFUBCMF #PUICFHJOXJUIFYQPTJUPSZTUBO[BTTBZJOHUIBUUIFCPZGSJFOET BDUJPOTBMXBZTHPVOQVOJTIFE5IFTFTUBO[BTBSFGPMMPXFE JOCPUIDBTFT CZiGPPMJOH BSPVOEwJOWPMWJOHUIFCPZGSJFOE5IFO JOFBDIDBTF BOPCKFDUGBMMTBOENBLFTB OPJTF5IFBDDJEFOUMFBET JOUIFmSTUDBTF UPUIFCPZGSJFOECFJOHBTLFEi8IBUBSF ZPVEPJOH wBOE JOUIFTFDPOE UPIJTCFJOHBTLFEi8IBUEJEZPVEPOPX w5IFTF RVFTUJPOTCPUIHPVOBOTXFSFE5IFGBOTUPSZDMPTFTXJUIUIFNPUIFSJTTVJOHBWFSCBM DPNNBOEUPUIFCPZGSJFOEUPTUPQMBVHIJOH BDPNNBOEXIJDIHPFTVOIFFEFE5IF UBCMFTUPSZDMPTFTXJUIUIFCPZGSJFOETTJTUFSJTTVJOHOPWFSCBMDPNNBOE CVUNFSFMZ BO VOWFSCBMJ[FE TJHI 5IF CPZGSJFOET MBVHIUFS JO UIF mSTU TUPSZ JT FDIPFE CZ IJT TJTUFSTTJHIJOUIFTFDPOE
-9(4,!:!)V`MYPLUKPZUPJL FFFFFFFFFFFFF c :;69@!9LWSHJPUN[OL[HISL c FFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFF c c :<):;69@!)YLHRPUN[OPUNZ c c FFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFF c c c :<):<):;69@!)YLHRPUN[OLMHU c c c c c c :¶! ,_WVZP[PVU!)V`MYPLUKKVLZ[OPUNZUVIVK`JHYLZ c c c c c c :! 4V[OLYMVVSPUNHYV\UK^P[OIV`MYPLUKSLHKZ[V! c c c c c c : ! -HUMHSSZHUKTHRLZUVPZL!RRYYOOO c c c )V`MYPLUKSH\NOZ c c c c c c : ! )V`MYPLUKSH\NOZ c c c )V`MYPLUKTHRLZUVPZL!OHOHOHOHO c c c c c c : ! 4V[OLYHZRZ!¸>OH[HYL`V\KVPUN4PRL&¹ c c c c c c : ! 4V[OLY[LSSZIV`MYPLUKUV[[VSH\NO c c c )V`MYPLUKRLLWZSH\NOPUN c c cFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFF c c FFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFF c c c :<):<):;69@!)YLHRPUN[OL[HISL c c c c c c :¶! ,_WVZP[PVU!)V`MYPLUKKVLZ[OPUNZKVLZU»[NL[PU[YV\ISL c c c c c c :! )V`MYPLUKMVVSPUNHYV\UK^P[O[OLNPYSZSLHKZ[V! c c c c c c :! ;HISLMHSSZHUKTHRLZUVPZL!ISVWWIIJOOO c c c c c c : ! :OLLUHHZRZ¸>OH[KPK`V\KVUV^4PRL&¹ c c c :OLLUHTHRLZHUVPZL!ZPNO c c cFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFF c cFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFF c FFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFF c c c c :<):;69@!)V`MYPLUKNL[ZTVUL`MYVT^PUKV^MHSSPUNVUOPZOHUK c cFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFFF c c ,5+6-:;69@!)V`MYPLUKYLWSHJLZ[HISL¸:VOLQ\Z[IV\NO[OLYUL^[HISL¹ cFFFFFFFFFFFFFFF
-9(4,!: !)V`MYPLUKPZUPJL -PN\YL 6\[SPULVM:HUKYH»ZZ[VY`^P[OZVTL¸LJOVLZ¹UV[LK
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT 5IFTFUXPCSFBLJOHTUPSJFTBSFCPUIBCPVUiBDDJEFOUTwJOWPMWJOHUIFCPZGSJFOE UIBUMFBEUPMPTT GBO UBCMF 5IFZBSFGPMMPXFECZBTUPSZ TVCTUPSZ BCPVUBO PUIFSBDDJEFOUJOWPMWJOHUIFCPZGSJFOEoPOMZUIJTBDDJEFOUJTOPUQMBZ CVUBTFSJPVT JOKVSZ BQFSTPOSBUIFSUIBOBUIJOHCSFBLT BOEUIFBDDJEFOUMFBETOPUUPMPTT CVU UPHBJO NPOFZ BOESFTUPSBUJPO UIFUBCMF *OUIFGBOTUPSZ UIFCPZGSJFOEXJMMOPU IFFEIJTNPUIFSXIFOTIFBTLTIJNUPTUPQMBVHIJOH*OUIFXJOEPXTUPSZ UIFCPZ GSJFOESFTUPSFTUIFUBCMFUPUIFNPUIFSXJUIPVUCFJOHBTLFEUPEPTP4VDIiSFWFS TBMTwBOEiJOWFSTJPOT wBSF PGDPVSTF QPXFSGVMJOUFHSBUJWFPSDPOOFDUJPOEFWJDFT "EEJUJPOBMMZ UIJTTPSUPGQBSBMMFMTUSVDUVSJOHMFOETBDFSUBJOiFRVJWBMFODFwMPHJDUP UIFUFYU%JGGFSFOUTUBO[BTBSFFRVBUFEFJUIFSUISPVHIEJSFDUTJNJMBSJUZPSSFWFSTBMT BMPPTFSTPSUPGTJNJMBSJUZ 0OFPGNZJOUFSFTUT BTBMJOHVJTU JO4BOESBTTUPSZJTUIJTJUJTOPXXFMMLOPX UIBUNBOZ"GSJDBO"NFSJDBODIJMESFO UFFOBHFST BOEBEVMUTDBOUFMMFYUSFNFMZXFMM GPSNFEiPSBMTUZMFwTUPSJFT XIJDI CZOPNFBOT JNQMJFTUIFZBSFOPUQFSGFDUMZMJUFS BUF BTXFMM oUIPVHIUIJTTUZMFPGTUPSZUFMMJOHJTOPUVTVBMMZiTVDDFTTGVMwJOTDIPPM FTQFDJBMMZ JO UIF FBSMZ ZFBST .JDIBFMT .JDIBFMT BOE $PMMJOT 5IFTF TUPSJFTTIBSFBTQFDUTPGUIFTUZMFPG8FTUFSOPSBMDVMUVSFiDMBTTJDTwMJLF#JCMJDBMTUP SJFT BOE )PNFST FQJDT OPU UP NFOUJPO B HSFBU NBOZ OPO8FTUFSO PSBMDVMUVSF iDMBTTJDTw
BTXFMMBTBTQFDUTPGMJUFSBUVSFTVDIBTTPNFQPFUSZBOEUIFQSPTFPG iNPEFSOJTUwXSJUFSTMJLF+BNFT+PZDFBOE7JSHJOJB8PPMG (FF 5IFZBMTPJODPSQPSBUFTPNFGFBUVSFTVOJRVFUP"GSJDBO"NFSJDBODVMUVSF BTXFMMBT GFBUVSFTSPPUFEJO"GSJDBODVMUVSFT 8FLOPXNVDIMFTToOFYUUPOPUIJOHoBCPVUUIFiOBUVSBMPDDVSSJOHw JF OPO TDIPPMCBTFE OBSSBUJWFBCJMJUJFTPGXIJUFXPSLJOHDMBTTQFPQMF FTQFDJBMMZDIJMESFO BOE UFFOBHFST 8IBU MJUUMF IBT CFFO TBJE JT QSFUUZ OFHBUJWF FH )FBUI * XPVMEIPQFUIBU4BOESBUFNQUTBSFBTTFTTNFOU 4BOESBTTUPSZFODBQTVMBUFTNBOZPGUIFUIFNFTBOENPUJGTXFIBWFEJTDVTTFE BCPWF EJTDPOOFDUJPO OP EJSFDU DPOTFRVFODFT UP CPZGSJFOET BDUT UBCMF SFTUPSFE VOBTLFE EJTBWPXBMPGBVUIPSJUBUJWFMBOHVBHFBTFGmDBDJPVT UIFNPUIFSTDPNNBOE HPFTVOIFFEFE IFSRVFTUJPOBOEUIFTJTUFSTHPVOBOTXFSFE UIFTJTUFSQFFSPOMZ TJHIT BXPSMEPGMBVHIUFS OPJTF BOEQIZTJDBMBOETPDJBMBDUJPOJOUFSBDUJPO BXPSME PGBDDJEFOUTBOEQMBZ OPUGBDUT DPOOFDUJPOT BOELOPXMFEHF BXPSMEJOXIJDIXIBU DPVOUTJTUIFBGGFDU FH MBVHIUFS ZPVFGGFDUJOPUIFST 8F DBO TFF UIBU UIF TPSUT PG IZQPUIFTFT XF ESFX GSPN PVS TUVEZ PG 4BOESBT NPUJGT IZQPUIFTFTXIJDIBSFJMMVNJOBUFECZBOEESBXGVSUIFSTVQQPSUGSPNBTUVEZ PG4BOESBTmSTUQFSTPOTUBUFNFOUT OPUEJTDVTTFEIFSF
IFMQ JOUVSO JMMVNJOBUF UIFEFFQFSTFOTFPG4BOESBTOBSSBUJWF"UUIFTBNFUJNF PVSBOBMZTJTPGUIBUOBSSB UJWFHJWFTVTGVSUIFSTVQQPSUGPSUIFTPSUTPGIZQPUIFTFTXFDBOESBXGSPN4BOESBT NPUJGT8IBUXFBSFHBJOJOHIFSF UIFO JTDPWFSBHF JEFBTJOTQJSFECZPOFQBSUPG UIFEBUBFYUFOEUPBOEJMMVNJOBUFPUIFSQBSUT BOEDPOWFSHFODF JEFBTGSPNOFX QBSUTPGUIFEBUBCBTFDPOUJOVFUPTVQQPSUJEFBTXFIBWFHPUUFOGSPNPUIFSQBSUTPG UIFEBUBCBTF 'VSUIFS XFIBWFCFHVOUPTVQQPSUPVSJEFBTXJUIBWBSJFUZPGEJGGFSFOU MJOHVJTUJDEFUBJMTJOUIFEBUB MJOHVJTUJDT
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT 6MUJNBUFMZ XIBUXFTFFJTUIBU4BOESBUIFNBUJ[FTBOPQQPTJUJPOCFUXFFOiBV UIPSJUBUJWFSFQSFTFOUBUJPOwBOEiTZNQBUIFUJDTPDJBMJOUFSBDUJPOwBTQBSUBOEQBSDFM PGIFSiJEFOUJUZXPSLw4JODFUIFSFBMNPGiBVUIPSJUBUJWFSFQSFTFOUBUJPOwJTRVJUF MJLFMZUPCFBTTPDJBUFEXJUITDIPPMT 4BOESBTWFSZJEFOUJUZXPSLXJMM BOE JOGBDU EPFT XPSL BHBJOTU IFS BGmMJBUJPO XJUI TDIPPM VOMFTT UIF TDIPPM DPNFT UP LOPX VOEFSTUBOE BOEBEBQUUPIFSMBOHVBHFBOEJEFOUJUJFT
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT
'PSBm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i4BSBI.JMMFSw
XIPXBOUFEUPXPSLXJUINJEEMFTDIPPMUFBDIFSTUPHFUTUVEFOUTUPFOHBHFJOEP JOHPSBMIJTUPSZ4IFXBOUFEUIFDIJMESFOUPJOUFSWJFXUIFJSSFMBUJWFTBOEOFJHICPST UPHBJOJOGPSNBUJPOBCPVUUIFIJTUPSZPGUIFJSMPDBMOFJHICPSIPPETBOEUIFDJUZJO XIJDIUIFZMJWFE"UUIFTBNFUJNF TIFXBTXPSLJOHUPXBSEXSJUJOHBHSBOUUPHBJO GFEFSBMGVOEJOHGPSBMPOHFSUFSNBOECJHHFSQSPKFDUPGUIFTBNFTPSUJOUIFMPDBM TDIPPMT 5IFVOJWFSTJUZBUXIJDIUIFQSPGFTTPSUBVHIU i8PPETPOw XBTBTNBMMFMJUFQSJ WBUFVOJWFSTJUZJOi/FX%FSCZ wBMBSHFMZXPSLJOHDMBTTJOEVTUSJBMDJUZUIBUIBE JO SFDFOUZFBST MPTUBHPPEEFBMPGJUTIFBWZJOEVTUSZUPPWFSTFBTDPNQFUJUJPO5IFSF XFSFIJTUPSJDiUPXOoHPXOwUFOTJPOTCFUXFFOUIFVOJWFSTJUZBOEUIFDJUZBOE JO QBSUJDVMBS UFOTJPOTCFUXFFOQFPQMFXIPUBVHIUBUUIFVOJWFSTJUZBOEQFPQMFXIP UBVHIUJOUIFQVCMJDTDIPPMToUFOTJPOTPWFSTUBUVTBOEDPNNJUNFOUUPUIFDJUZ5IF VOJWFSTJUZGBDVMUZXFSFOPUCPSOJOUIFDJUZBOEPGUFOEJEOPUTUBZUIFSF NPWJOHPO UPPUIFSKPCTJOPUIFSDJUJFT UIFQVCMJDTDIPPMUFBDIFSTXFSFJOWBSJBCMZCPSOUIFSF BOEJOUFOEFEUPTUBZUIFSF 5IFEBUBXFMPPLFEBUJO$IBQUFSDBNFGSPNUIFmSTUPGmDJBMNFFUJOHPGUIF QSPKFDU5IJTNFFUJOHXBTBUUFOEFECZUIFVOJWFSTJUZIJTUPSZQSPGFTTPS UXPPGIFS VOEFSHSBEVBUFSFTFBSDIBTTJTUBOUT BSFQSFTFOUBUJWFPGBHSPVQUIBUXBTIFMQJOHUP UIF GVOE UIF DPMMBCPSBUJPO CFUXFFO UIF QSPGFTTPS BOE UIF UFBDIFST XIP XF XJMM DBMMi"SJFMwBOEXIPXBTIFSTFMGBHSBEVBUFTUVEFOU
UXPDVSSJDVMVNDPOTVMUBOUT BOEUIFUFBDIFST5IFDVSSJDVMVNDPOTVMUBOUTXFSFQSPGFTTJPOBMTXIPXPSLFEGPS BMPDBMIJTUPSJDBMNVTFVN5IFZXFSFTQFDJBMJTUTJOEFTJHOJOHIJTUPSZDVSSJDVMBGPS
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT DIJMESFOBOEXFSFIJSFECZUIFGVOEFSTUPIFMQUIFVOJWFSTJUZIJTUPSZQSPGFTTPSBOE "SJFM OFJUIFSPGXIPNLOFXNVDIBCPVUDVSSJDVMBJOTDIPPMT5IFEBUBXFMPPLFE BUJO$IBQUFSXBTUBMLGSPNPOFPGUIFUFBDIFST i,BSFO+POFTw ,BSFOIBECFFO BTLFECZ"SJFM XIPXBTDIBJSJOHUIFNFFUJOH UPHJWFUIPTFBUUIFNFFUJOHTPNF CBDLHSPVOEPOXIBUIBEUSBOTQJSFEQSJPSUPUIJTmSTUPGmDJBMNFFUJOH "TXFTBXFBSMJFS UIFIJTUPSZQSPGFTTPSIBEDBMMFEUIFDVSSJDVMVNDPPSEJOBUPSBU ,BSFOTTDIPPMoi4VTBO8BTIJOHUPOwoUPBTLGPSIFMQPOIFSQSPKFDUBOEUPHBJO BDDFTTUPUIFTDIPPM"DVSSJDVMVNDPPSEJOBUPSJOBTDIPPM UIPVHIVTVBMMZBGPSNFS UFBDIFS JTPGUFOWJFXFENPSFBTBOBENJOJTUSBUPSUIBOBTUFBDIFSCZUIFUFBDIFSTJO UIFTDIPPM BUMFBTUUIJTXBTTPJO/FX%FSCZ*SFQFBUUIFEBUBCFMPX -BTUZFBS 4VTBO8BTIJOHUPO XIPJTPVSDVSSJDVMVNDPPSEJOBUPSIFSF IBEB DBMMGSPN4BSBIBU8PPETPO "OEDBMMFENFBOETBJE i8FIBWFBQFSTPOGSPN8PPETPOXIPTJOUIF)JTUPSZ%FQBSUNFOU "OE TIFT JOUFSFTUFE JO EPJOH TPNF SFTFBSDI JOUP #MBDL IJTUPSZ JO /FX %FSCZ "OETIFXPVMEMJLFUPHFUJOWPMWFEXJUIUIFTDIPPM "OEIFSFTIFSOVNCFS (JWFIFSBDBMMw "OE* %*% DBMMIFS "OEXF #05) FYQFDUFEUPCFBSPVOEGPSUIF4VNNFS*OTUJUVUFBU8PPETPO *%*% QBSUJDJQBUFJOJU #VU4"3")XBTOUBCMFUPEP5)"5 'SPNKVTUUIFTFEBUBXFNJHIUHVFTTUIBU,BSFO+POFTJTCPUIFSFECZUIFGBDU UIBU1SPGFTTPS.JMMFSDPOUBDUFEIFSTDIPPMTDVSSJDVMVNDPPSEJOBUPSBOEOPU,BSFO IFSTFMGEJSFDUMZ,BSFOTMBOHVBHFNBLFTJUTPVOEBTUIPVHITIFXBTiPSEFSFEwCZ 4VTBO8BTIJOHUPOUPIFMQ1SPGFTTPS.JMMFS8FQPJOUFEPVUJO$IBQUFS BTXFMM UIBU,BSFOTUBMLFNQIBTJ[FTUIBUTIFBDUFE NBLJOHUIFDBMMBOEBUUFOEJOHUIFJOTUJ UVUF FWFOXIFOiPSEFSFEwUP XIJMF1SPGFTTPS.JMMFSGBJMFEUPBDU JF UPBUUFOEUIF TVNNFSJOTUJUVUF FWFOXIFOTIFIBEJOJUJBUFEUIFPSJHJOBMFWFOUT5IVT UPP ,BSFO NBLFTIFSTFMGTFFNSFMJBCMFBOE1SPGFTTPS.JMMFSOPU /PUFIFSF FWFOJONZPXOEFTDSJQUJPO UIBUJUJTIBSEUPOBNFUIFQSPUBHPOJTUT XJUIPVUOPUBUJOHTUBUVTBOEQPXFSEJGGFSFODFT BOJTTVFUIBUXFTBXJO$IBQUFS XBTSFMFWBOUJOUIFEBUBJUTFMG*IBWFSFGFSSFEUPUIFIJTUPSZQSPGFTTPSBT1SPGFTTPS .JMMFSBOEUPUIFUFBDIFSBTi,BSFO+POFTwPSKVTUi,BSFOw1BSUMZ*IBWFEPOFUIJT UPNBLFDMFBSXIPJTXIP CVU OPOFUIFMFTT JUJTBQSPCMFNUIBUCFDPNFTBOJTTVFUP UIFQBSUJDJQBOUTUIFNTFMWFTJOUFSNTPGIPXTUBUVTBOEQPXFSEPBOEXJMMGVODUJPOJO UIFQSPKFDU)FSFBGUFS*XJMMSFGFSUPFWFSZPOFCZUIFJSmSTUOBNFTBOEIPQFSFBEFST XJMMSFNFNCFSUIBU,BSFOBOE+BOFBSFUFBDIFST 4BSBIJTUIFIJTUPSJBO 4VTBOUIF DVSSJDVMVNDPPSEJOBUPS "SJFMJTUIFDIBJSPGUIFNFFUJOHBOEUIFSFQSFTFOUBUJWFPG
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT UIF GVOEFST BOE 4IJSMFZ BOE $ZOUIJB BSF UIF DVSSJDVMVN DPOTVMUBOUT TQFDJBMJTUT GSPNUIFIJTUPSZNVTFVN "GUFSUIFHSPVQIBENFUGPSTFWFSBMXFFLT BNFFUJOHPDDVSSFEJOXIJDIEJSFDU FWJEFODFBQQFBSFEUIBU,BSFOBOEUIFPUIFSUFBDIFSTXFSF JOEFFE CPUIFSFEoBOE IBECFFOCPUIFSFEGSPNUIFPVUTFUPGUIFQSPKFDUoUIBU4BSBIIBEHPUUPUIFTDIPPMT DIJMESFOUISPVHIUIFDVSSJDVMVNDPPSEJOBUPS 4VTBO BOEOPUUISPVHIUIFUFBDIFST UIFNTFMWFT5IFUFBDIFSTTUBSUFEUIFNFFUJOHCZTBZJOHUIBUUIFZXFSFOPMPOHFSTVSF XIBUUIFQSPKFDUXBTBCPVU JUTFFNFEUPUIFNDPOGVTFEBOEVOGPDVTFE5IFZXFOU POUPQPJOUPVUUIBU4BSBIIBE TPNFUJNFBHP HJWFOBESBGUPGBHSBOUTIFXBTXPSL JOHPO JOUFOEFEFWFOUVBMMZUPHPUPBGFEFSBMBHFODZ UPUIFDVSSJDVMVNDPPSEJOBUPS 4VTBO OPUUPUIFUFBDIFSTUIFNTFMWFT5IFUFBDIFSTIBEOPXTFFOUIFHSBOUBOEIBE OPUJDFEUIBU BTBUFBDIFSXFXJMMDBMMi+BOFw BHPPEGSJFOEPG,BSFOT TBJEi5IFSF JTOPNFOUJPOPGUIFUFBDIFSTBTBOBDUVBMDPNQPOFOUJOUIFHSBOUQSPHSBNw5IF HSBOUQSPQPTBMQSPQPTFTUPQBZPUIFST CVUTFFNTUPUBLFJUGPSHSBOUFEUIBUUFBDIFST XJMMXPSLPOUIFQSPKFDUXJUIPVUQBZ+BOFHPFTPOUPTBZ :PVUBMLBCPVUVNHSBOUGVOEJOHGPSDVSSJDVMVNQMBOOFST CVU*QSFTVNFEUIBU XBT4IJSMFZBOE$ZOUIJBTQPTJUJPO:PVUBMLFEBCPVUHSBEVBUFTUVEFOUTPSFWFO VOEFSHSBEVBUFT ZPVLOPX GVOEJOHUIPTFQPTJUJPOT CVUUIFSFXBTOPUIJOHUIBU JODPSQPSBUFEUIFBDUVBMDMBTTSPPNUFBDIFSTJOUIFHSBOUQSPQPTBM 4IJSMFZBOE$ZOUIJBBSFUIFDVSSJDVMVNDPOTVMUBOUTGSPNUIFIJTUPSJDBMNVTFVN 4BSBISFQMJFTUIBUiJUTHPPEGPSNFUPIFBSZPVSDPODFSOTwBOEBDLOPXMFEHFTUIBU UIFSFiOFFETUPCFBDPNNJUUFFNBEFVQPGUFBDIFSTBTXFMMBTDVSSJDVMVNQMBOOFST JOUFSNTPGmHVSJOHPVUXIBUSFTPVSDFTBSFOFDFTTBSZPSXIBUJEFBMMZXFXPVMEMJLF UPBTLGPSJOBHSBOUw4BSBITSFTQPOTFFMJDJUTUIFGPMMPXJOHMFOHUIZSFQMZGSPN+BOF *OUIJTSFQMZ+BOFDMFBSMZSFUVSOTUP,BSFOTTUPSZBCPVUCFJOHUPMEUPDBMM4BSBI UIFEBUBXFMPPLFEBUJO$IBQUFS5IFUFYUCFMPXJTQSJOUFEJOUFSNTPGTUBO[BT UIBU*MBCFMJOTVDIBXBZBTUPIFMQHVJEFUIFEJTDVTTJPOCFMPX *XJMMFYQMJDBUFUIF OVNCFSJOHTZTUFNCFMPX +BOF 4UBO[B B C D E F G H
5&"$)&34/05$633*$6-6.$003%*/"5034/&&%50#&"4,&% 8FMM*UIJOL POFUIJOHZPVOFFEUPSFDPHOJ[F BCPVUUIFTUSVDUVSFPGUIF/FX%FSCZTDIPPMT JTUIBUJG+PBOOF -JOEB ,BSFO BOE* PSBOZDPNCJOBUJPOUIFSFPG BSFJOWPMWJOHPVSDMBTTSPPNT XFBSFUIFQFPQMFXIPOFFEUPCFBTLFE
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT
I B C D B C D
BOEUPCFQMVHHFEJOUPJU +PFEPFT VNBTDVSSJDVMVNDPPSEJOBUPSGPS'SFFMBOE4USFFU EPFTOPUIBWFUIFSJHIUUPDPNNJU+PBOOF.PSTF /PS-VDZ%FMBOP /PSEPFT4VTBO<8BTIJOHUPO> IBWFUIFSJHIUUPDPNNJU PSTUSVDUVSFUIFHSBOUGPSVT 4UBO[B
B C D E B C D B C D
5)&5&"$)&34*/5)&"3&"08/5)&,*%4 6IJUCFDPNFTBRVFTUJPO MJLF,BSFOTBJE UIJTJTOUIFSQSJPSJUZBSFB UIBUTIFXBOUTUPCFJO *GJUJTNJOF PSTPNFPOFFMTF XFBSFUIFEJSFDUQFPQMF *OBTFOTFXFPXOUIFLJET *GZPVXBOUUIFDIJMESFOUPCFEPJOHUIFXPSL ZPVWFHPUUPHFUUIFDMBTTSPPNUFBDIFS OPUUIFDVSSJDVMVNDPPSEJOBUPSPS
$ZOUIJB 4UBO[B B C D B C D E
%*3&$5*0/'03'6563& #VU+BOF UIBUTXIZXFSFEPJOHUIJTQSPKFDU SJHIU 5IJTUIJTJTBXBZUPTFFXIBUQPTTJCMFEJSFDUJPOUIFSFJT GPSUIFGVUVSF BOEUIBUTXIZJOBTFOTF XFOFFEUPXPSLUISPVHIUIJT 4UBO[B
5)*4*4"'*/*5&130+&$5 B /PXUIJTJTBmOJUFQSPKFDU +BOF 3JHIU
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT $ZOUIJB C 6NUIBUIBTTPNFGVOEJOH D CVUJTTVQQPTFEUPFOE E BOEBUUIFFOEPGUIFTDIPPMZFBS 4UBO[B */*5*"-$0/$&15*0/8"4830/( B 6NBOE*UIJOLJOJUJBMMZ C JUXBTDPODFJWFE B BOEBOEUIJTXBTUIJTXBTBOFSSPS C UIBUXBTDPSSFDUFE B *UXBTDPODFJWFE C VIBTTPNFUIJOHUIBUXPVMECFGBJSMZFBTZ D UPEPJOUIFTDIPPM B 6NUIBUPVUTJEFPVUTJEFDPVMEWF C SFTPVSDFTDPNFJO D BOEHJWFZPVEUIFTUVGGZPVOFFE E BOEUIFOZPVDPVMEUFBDIJU #VUZPVLOPXUIBUZPVDBOUEPUIBU 4UBO[B B C D E B C D E F G H I
$633*$6-6.%&7&-01.&/5*4.63,: 5IFSFTBUIFSFTBCJHDPNQMJDBUFEQSPDFTT PGXPSLJOHUISPVHIUIFNBUFSJBMT mHVSJOHPVUIPXUPUFBDIJU XIJDIJTDBMMFEDVSSJDVMVNEFWFMPQNFOU "OEUIBUTXIBUXFSFJOWPMWFEJOOPX BOEJUTWFSZNVSLZ BOEJUTWFSZDPNQMJDBUFE BOEXFXFEPOULOPXXIFSFXFSFHPJOH CVUUIBUTBOJOOBUFQBSUPGDVSSJDVMVNEFWFMPQNFOU VOGPSUVOBUFMZ FTQFDJBMMZXIFOZPVXPSLXJUIBHSPVQPGQFPQMF BOEZPVSFOPUKVTUEPJOHJUZPVSTFMG 4UBO[B
$633*$6-6.%&7&-01&34"4)*3&%(6/4 B 6NTP C BOEUIBUTXIFSF4IJSMFZBOE*XFSFIJSFE D BTTPSUPGUIFIJSFEHVOT E UPDPNFJOBOEIFMQGBDJMJUBUFJU F CFDBVTFXFLOPXZPVEPOUIBWFUIFUJNF
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT
B VNBOEBOEVN4BSBIBOE"SJFM C EJEOUEPOUIBWFUIFFYQFSJFODF D PGXPSLJOHJOUIFDMBTTSPPN E BOEUIFZUFBDIJOBEJGGFSFOUTUSVDUVSF F XIJDIJTWFSZEJGGFSFOU B "OETP C TPXFSFUIFSFBTUIFIFMQJOHIBOETUPHJWFZPV D UPUPIFMQZPVXIFSFZPVOFFE E BOEUPBDUBTTPSUPGUIFJOUFSQSFUFST F BOEUIFTIBQFST G CVUJOSFTQPOTFUPXIBUJTOFDFTTBSZ B *NFBO C XFSFOPUDPNJOHJOUPEPTPNFUIJOHUIBUXFXBOUUPEP 8FSFUSZJOHUPGBDJMJUBUFXIBUZPVXBOUUPEP 4UBO[B 130+&$5*440.&5)*/(4."- 4PCVUXFBMTPEPOUXBOUUPQVUBOZQSFTTVSF *NFBOUIFSFTIPVMEOUCFBOZQSFTTVSF B 5IFSFTIPVMECFTPNFUIJOHUIBUTGVOUPEP C BOEXIBUXPSLTXPSLT D BOEXIBUEPFTOUXPSLHPFTCZUIFXBZTJEF B "OEVNUIBUTBMMJUDBOCF C ZPVLOPXTPNFUIJOHTNBMM D UIBUBDDPNQMJTIFECZUIFFOEPGUIFTFNFTUFS 4UBO[B B C D E F G H I J K L M B
5)*4*41*-05'03'6563&130+&$5 #VUJGJUHPFTJOUPTPNFUIJOHUIBUJTFYDJUJOH BOEIBTQPUFOUJBM BOETIPVMECFDPOUJOVFEOFYUZFBS BOETIPVMECFHJWFOUPPUIFSUFBDIFST BOETIPVMENBZCFBGGFDUPUIFSTDIPPMTJO/FX%FSCZ UIFOUIBUTXIFSF4BSBITXPSLJOHUPXBSETPNFUIJOHNPSFMPOHUFSN XIFSFUIJTDPVMECFNBZCFGVOEFECZ/&) BOEUPQBZUFBDIFST BOEUPQBZGPSSFMFBTFUJNF BOEQBZGPSNBUFSJBMT BOEQBZGPSSFTPVSDFTUPDPNFJO BOENBLFJUXPSLPOBMBSHFSTDBMF 4PUIJTJTMJLFBMJUUMFQJMPUQSPKFDUUIBUJT
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT C D E F G H
*BHSFF JUTWFSZNVSLZ BOEJUTWFSZGSVTUSBUJOH CVU*TFFUIBUBTTPSUPGJOFWJUBCMF BOEXFDBONBLFUIBUXPSLGPSVT JOTUFBEPGBHBJOTUVT
*OUIFUSBOTDSJQUBCPWF FWFSZMJOFJTBOiJEFBVOJUw NJDSPMJOFT TFF$IBQUFS &WFSZUIJOHXJUIUIFTBNFOVNCFS FH BE JTB IPXFWFSMPPTFMZDPOOFDUFE TZOUBDUJDVOJUBLJOUPBTFOUFODF UIPVHI PGDPVSTF XIBUDPOTUJUVUFTBTFOUFODFJO TQFFDIJTBNPSFWBSJFEBOEMFTTUJHIUMZJOUFHSBUFEVOJUUIBOJONVDIXSJUJOH NBDSP MJOFT TFF$IBQUFS "QFSJPETUBOETGPSBOJOUPOBUJPODPOUPVSUIBUTPVOETimOBMw SBUIFSDMPTFEPGGXJUIUIFJNQMJDBUJPOPGXIBUJTUPGPMMPXXJMMOPUCFTZOUBDUJDBMMZ JOUFHSBUFEXJUIXIBUIBTKVTUCFFOTBJE 5IFTUBO[BTBCPWFSFQSFTFOUDMBJNTBCPVUIPXUPQJDTBSFPSHBOJ[FEJOUIFEBUB DMBJNTUIBUBSFTVQQPSUFE PSOPU JOUIFEJTDPVSTFBOBMZTJTUPCFPGGFSFE*OUIBU TFOTF UIFBCPWFUSBOTDSJQUJTOPUiSBXwEBUB CVUJTBMSFBEZiUIFPSFUJDBM wUIBUJT JUBMSFBEZSFQSFTFOUTBTQFDUTPGPVSBOBMZTJT*IBWFEJTDVTTFEUIFOPUJPOPGWBMJEJUZ JO$IBQUFSBOEXJMMOPUEJTDVTTJUGVSUIFSIFSF8FDPVMEBMTPFOHBHFJOQTZDIP MJOHVJTUJDSFTFBSDI FH JOWFTUJHBUJOHQBVTJOH IFTJUBUJPOT JOUPOBUJPO BOEMJTUFOFS KVEHNFOUPGTUBO[BCPVOEBSJFT UPTVQQPSUUIFXBZJOXIJDIXFIBWFEJWJEFEVQ BUFYUJOUPTUBO[BT)PXFWFS IFSFUIFTUBO[BTBSFNFBOUNBJOMZBTBHVJEFGPSUIF SFBEFSUPTFFIPX*IBWFiSFBEw VOEFSTUPPE UIFUFYUBOEJUTnPXPGNFBOJOHT.Z EJTDPVSTFBOBMZTJTJTNZEFGFOTFPGUIJTiSFBEJOHwBOESJTFTPSGBMMTBDDPSEJOHUPUIF DSJUFSJBPGWBMJEJUZXFEJTDVTTFEJO$IBQUFS0GDPVSTF IFSF*DBOOPUFOHBHFJOB GVMMEJTDPVSTFBOBMZTJTPGUIFUFYUBCPWF CVUDBOPOMZIPQFUPHJWFTPNFJOEJDBUJPOT PGXIBUTVDIBGVMMBOBMZTJTNJHIUMPPLMJLF 5IFEBUBBCPWFNBLFTJUDMFBSUIBUJOUIFmSTUNFFUJOHoJOUIFEBUBXFMPPLFE BUGSPN,BSFOJO$IBQUFSo,BSFOXBTJOEJSFDUMZDBTUJHBUJOH4BSBIGPSDPOUBDUJOH UIFDVSSJDVMVNDPPSEJOBUPSBOEOPUUIFUFBDIFST*OUIBUm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mDNFBO JOHTXPSETUBLFPOJOTQFDJmDDPOUFYUTPGVTF*OUIJTDBTF BTJOTPNBOZPUIFST QFPQMFJOUFSBDUJWFMZOFHPUJBUF FWFODPOUFTUPWFS XIBUTJUVBUFENFBOJOHTXPSETBSF UPIBWFJOUBML $POTJEFS UIF XPSE iTUSVDUVSFw JO UIF QISBTF iTUSVDUVSF PG UIF /FX %FSCZ
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT TDIPPMTwJOMJOFDi4USVDUVSFwIFSFDPVMENFBOJOHBOZOVNCFSPGEJGGFSFOUUIJOHT UXPPGUIFNPTUMJLFMZCFJOHiUIFPGmDJBMIJFSBSDIJDBMTUSVDUVSFPGUIFTDIPPMTBTBMBX HPWFSOFECVSFBVDSBUJDTZTUFNwPSiUIFJOGPSNBMTUSVDUVSFPGUIFTDIPPMTJOUFSNT PG IPX QFPQMF BDUVBMMZ PQFSBUF JO QSBDUJDF EBZUPEBZw +BOF JT UFMMJOH 4BSBI UIBU TIF 4BSBI PQFSBUFE JOHPJOHUPUIFDVSSJDVMVNDPPSEJOBUPS 4VTBO8BTIJOHUPO
CZUIFmSTUNFBOJOHPGiTUSVDUVSFwXIFOTIFTIPVMEIBWF JGTIFSFBMMZXBOUFEUIF UFBDIFSTDPPQFSBUJPO PQFSBUFECZUIFTFDPOE+BOFJTCJEEJOHUPIBWFUIFTFDPOE JOGPSNBMTFOTFPGiTUSVDUVSFwoUIFTFOTFJOXIJDIUIFUFBDIFSTIBWFNPSFQPXFS oIPOPSFECPUIJOUIFUBMLJOUIJTNFFUJOHBOEJOUIFQSBDUJDFTPQFSBUJOHBNPOHUIF NFNCFSTPGUIFHSPVQ 0S DPOTJEFSUIFXPSEiPXOwJOMJOF5IJTXPSEUBLFTPOBTQFDJmDTJUVBUFE NFBOJOHQBSUMZJOSFMBUJPOUPUIFTJUVBUFENFBOJOH+BOFIBTBMSFBEZHJWFOUIFXPSE iTUSVDUVSFw UIF JOGPSNBM BT PQQPTFE UP UIF GPSNBM IJFSBSDIZ 'PS +BOF iPXOw TFFNTUPNFBOUIBUUFBDIFST OPUBENJOJTUSBUPST DPOUSPMBDDFTTUPTUVEFOUT*OVTJOH UIFXPSEiPXOwTIFXBOUTUPDPOUSBTUUIFSFMBUJPOTIJQPSDPOUSPMUFBDIFSTIBWFPWFS UIFJSTUVEFOUT JOUFSNTPGUIFJOGPSNBMTUSVDUVSFPGUIFTDIPPMT XJUIUIFTPSUPG SFMBUJPOTIJQPSDPOUSPMBENJOJTUSBUPSTIBWFPWFSUIPTFTUVEFOUT XIJDIJTGPSNBMPS CVSFBVDSBUJD 0SmOBMMZ DPOTJEFSUIFXPSEiQSPKFDUwJOC*OUIJTMJOF UIFDVSSJDVMVNDPO TVMUBOU $ZOUIJB SFGFSTUPiUIJTQSPKFDUwNFBOJOHUIFBDUJWJUJFTJOXIJDIUIFHSPVQ JTFOHBHFE*OBTIFDIBSBDUFSJ[FTUIFQSPKFDUBTimOJUFwNFBOJOHUIBUJUJTNFBOU UPCFTIPSUUFSNBOEDPNFUPBOFOE*OCTIFTBZTUIFQSPKFDUJTNFBOUUPCF iTNBMMw*OBTIFHPFTPOUPDBMMJUBiMJUUMFQJMPUQSPKFDUwUIBUJGJUiHPFTJOUPTPNF UIJOHFYDJUJOHwNBZDPOUJOVFBTBMPOHUFSNQSPKFDUGVOEFECZUIFHSBOU4BSBIJT XSJUJOH5IFDVSSJDVMVNDPOTVMUBOUJTQSPCBCMZTUSFTTJOHUIBUUIFQSPKFDUJTiTNBMM w imOJUF wiMJUUMF wBOEBiQJMPUwCFDBVTFGSPNFBSMJFSUBMLBUUIFNFFUJOHTIFGFBSTUIBU UIFUFBDIFSTUIJOLUIFZBSFHFUUJOHUIFNTFMWFTJOUPUPPNVDIXPSL)PXFWFS UIFSF JTBEBOHFSUIBUUIFUFBDIFSTXJMMIFBSUIJTBTCFMJUUMJOHUIFJNQPSUBODFPGUIFQSPKFDU BOEUIFJSXPSLJOJU4JODFUIFZBSFBMSFBEZDPODFSOFEBCPVUJTTVFTPGTUBUVTBOE QPXFS UIJTJTBSFBMEBOHFS )PXFWFS NPSFUPUIFQPJOU $ZOUIJBJTCVJMEJOHBTJUVBUFENFBOJOHGPSiQSPKFDUw UIBUNBLFTUIFDVSSFOUQSPKFDUBOFYQFSJNFOUBM iQJMPUw QBSUPGBMBSHFSQSPKFDU UIBU JT DPOUSPMMFE CZ 4BSBI BOE UIF HSBOU UIBU TIF JT TFFLJOH UP HFU GVOEFE 5IF DVSSFOUUFBDIFSTNBZPSNBZOPUCFQBSUPGUIJTMBSHFSQSPKFDUJOUIFGVUVSF 4BSBI IBTTVHHFTUFEBDPNNJUUFFUPEFDJEFPOSFTPVSDFT
CVUUIFDVSSFOUQSPKFDUJTOPX JOEBOHFSPGTFFNJOHUPCFBOFYQFSJNFOUDPOEVDUFECZTPNFPOFFMTF 4BSBIBOE UIFDVSSJDVMVNDPOTVMUBOUT PVUTJEFUIFDPOUSPMPGUIFUFBDIFSTUIFNTFMWFT OPUF iUIBUT XIFSF 4BSBIT XPSLJOH UPXBSE TPNFUIJOH NPSF MPOH UFSNw JO MJOF G 5IJTTJUVBUFENFBOJOHGPSiQSPKFDU wPGDPVSTF DPNQPSUTWFSZQPPSMZXJUIUIFTJUV BUFENFBOJOHTGPSiTUSVDUVSFwBOEiPXOwXIJDI+BOFXBTEFWFMPQJOH5IFTFMBUUFS TJUVBUFE NFBOJOHT TUSFTTFE UFBDIFS DPOUSPM BOE JOGPSNBM QPXFS TUSVDUVSFT SBUIFS UIBUCVSFBVDSBUJDQSPDFTTFTUZQJDBMPGMBSHFGFEFSBMHSBOUT FTQFDJBMMZBHSBOUXIJDI JOJUJBMMZMFGUGVOEJOHGPSUFBDIFSTPVU BOEiDPNNJUUFFTwUPEJTDVTTiSFTPVSDFTw
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT
"U JTTVF JO VTJOH UIF XPSE iQSPKFDUw BOE TFFLJOH UP HJWF JU B TQFDJmD TJUVBUFE DPOUFYUVBMJ[FE NFBOJOHJOUIJTNFFUJOHJTUIFRVFTUJPOBTUPXIPTFQSPKFDUUIF QSPKFDUJT*TJUUIFUFBDIFSTQSPKFDU BJEFECZUIFIJTUPSJBOBOEDPOTVMUBOUT *TJUUIF IJTUPSJBOBOEUIFDPOTVMUBOUTQSPKFDUBJEFECZUIFUFBDIFST *TJUDPMMBCPSBUJWFBOE JOXIBUTFOTF *OTUBO[B$ZOUIJBTFFNTUPUSZUPNBLFiQSPKFDUwNFBOBOFGGPSU XIFSFUIFUFBDIFSTBSFJODPOUSPM BJEFECZPUIFST XIFOTIFUBMLTBCPVUiIFMQJOHw MJOF BOEiGBDJMJUBUJOHw MJOF :FU XIFOJOUIFTBNFTUBO[BXIFOTIFVTFT UFSNT MJLF iHJWFw MJOF C
iJOUFSQSFUw MJOF E
BOE iTIBQFw MJOF F TIF TFFNTUPJNQMZBNPSFBHFOUJWFBOEDPOUSPMMJOHSPMFGPSUIFDPOTVMUBOUTUIBOGPS UIFUFBDIFST .VDINPSFDPVMECFTBJEBCPVUUIFXPSEiQSPKFDUwIFSF#VUUIFJTTVFJTDMFBS 8IBUTJUVBUFENFBOJOHUIFXPSEXJMMUBLFPOJOUIFUBMLBOEQSBDUJDFTPGUIFHSPVQ JTVQGPSOFHPUJBUJPOBOEDPOUFTUBUJPO*UJTQBSUPGXIBUUIFHSPVQJTUSZJOHUPXPSL PVUJOUIFNFFUJOHBOE JOEFFE JOUIFiQSPKFDUwBTBXIPMF5IJTJT JOEFFE BDBTF XIFSFUIFTJUVBUFENFBOJOHPGBXPSEJTQBSUBOEQBSDFMPGXIBUUIFDPNNVOJDBUJPO JTBCPVU"OEUIFSFTPMVUJPOPGUIJTJTTVFoJGQFPQMFDPNFUPBDPNNPOBDDFQUBODF PGXIBUUIFXPSENFBOTIFSFBOEOPXJOUIFJSUBMLBOEJOUIFJSQSBDUJDFToJTQBSUPG XIBUXJMMEFUFSNJOFXIFUIFSUIFSFXJMMCFBiQSPKFDU wXIBUJUXJMMCF BOEXIFUIFS JUXJMMCFiTVDDFTTGVMwPSOPU BOEiTVDDFTTwGPSUIFiQSPKFDUwXJMMCFZFUBOPUIFS UFSNPWFSXIPTFTJUVBUFENFBOJOHUIFHSPVQXJMMFWFOUVBMMZOFHPUJBUFBOEDPOUFTU JOUIFFOE 8FBMTPTFFDMFBSMZIFSFIPXJTTVFTPGiQPMJUJDTw TUBUVTBOEQPXFS UIFEJTUSJCV UJPOPGTPDJBMHPPET JTGVMMZDBVHIUVQXJUIUIFOFHPUJBUJPOPWFSBOEVTFPGTQFDJmD TJUVBUFENFBOJOHTGPSTQFDJmDXPSET4PXFTFFIFSF UPP IPXPOFPGPVSCVJMEJOH UBTLToOBNFMZQPMJUJDToJTUBLJOHTIBQFBTQFPQMFVTFMBOHVBHFUPEJTUSJCVUFTPDJBM HPPETBOEOFHPUJBUFBOEDPOUFTUPWFSUIFN TPDJBMHPPETMJLFXIPIBTDPOUSPMXIFO BOEXIFSFBOEIPXQFPQMFBSFBMMPUUFESPMFT SFTQFDU BOESFTQPOTJCJMJUJFTJOBDPN NPOFOEFBWPS0GDPVSTF BMMUIFCVJMEJOHUBTLToCVJMEJOHTJHOJmDBODF BDUJWJUJFT JEFOUJUJFT SFMBUJPOTIJQT QPMJUJDT DPOOFDUJPOT BOELOPXMFEHFoBSFDMFBSMZBUTUBLF IFSF8IBUJTUIFTJHOJmDBODFPGHPJOHUPUIFDVSSJDVMVNDPPSEJOBUPSSBUIFSUIBOUIF UFBDIFS 8IBUBDUJWJUZoKVTUXIBUTPSUPGiQSPKFDUwo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mD TJUVBUFE NFBOJOHT CFDBVTF UIFZ BSF PQFSBUJOH XJUI TQFDJmD %JTDPVSTFNPEFMT5IFTJUVBUFENFBOJOHT+BOFJTHJWJOHUPXPSETTVDIBTiTUSVD
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT UVSFwBOEiPXOwDBOIFMQHVJEFVTJOPVSTFBSDIGPSTPNFPGUIF%JTDPVSTFNPEFMT +BOFJTVTJOH#VUXFIBWFUPDPOTVMUPUIFSQBSUTPGUIFUSBOTDSJQUBTXFMM *OTUBO[B+BOFTBZTUIBUJGTPNFPOFXBOUTUPJOWPMWFBDMBTTSPPNUIFZOFFEUP BTLUIFDMBTTSPPNUFBDIFS OPUTPNFBENJOJTUSBUPS5IJTJTUIFTUBO[BXIFSF+BOF HJWFTiTUSVDUVSFwJUTTJUVBUFENFBOJOHBTBOiJOGPSNBM OPUBCVSFBVDSBUJD IJFSBSDIZ CBTFE PO MPDBM QSBDUJDFTw *O 4UBO[B +BOF QPJOUT PVU UIBU TJODF ,BSFO UFBDIFT &OHMJTI IJTUPSZJTOPUIFSiQSJPSJUZBSFBw+BOF POUIFPUIFSIBOE EPFTUFBDIIJT UPSZBOETPJUJTIFSQSJPSJUZBSFB*GZPVXBOUTDIPPMDIJMESFOJOWPMWFEJOEPJOHIJT UPSZ BOEOPU&OHMJTI UIFOZPVOFFEUPHPUPUIFUFBDIFSXIPIBTIJTUPSZ BOEOPU &OHMJTI BTIFSQSJPSJUZBSFB OPUF+BOFTSFNBSLUIBUiXFBSFUIFEJSFDUQFPQMFw 0GDPVSTF 4VTBO UIFDVSSJDVMVNDPPSEJOBUPS IBEUPME,BSFOoOPU+BOFoUPDBMM 4BMMZ UIFSFCZWJPMBUJOHUIJTiSVMFw*OEFFE ,BSFOIBETBJEJOUIFmSTUNFFUJOHPGUIF HSPVQ QBSUPGXIJDIXFMPPLFEBUJO$IBQUFS UIBUTIFIFSTFMGIBEHPOFUP+BOF BOEHPUUFOIFSJOWPMWFEQSFDJTFMZCFDBVTFIJTUPSZXBT+BOFTBSFBBOEOPUIFST FWFO UIPVHI,BSFOIBEBMXBZTIBEIFSTUVEFOUTJO&OHMJTIDMBTTFOHBHFJOJOUFSWJFXJOH UIFJSSFMBUJWFTBCPVUUIFQBTU TPNFUIJOHUIBUXPVMECFDBMMFEiPSBMIJTUPSZwJOB IJTUPSZDMBTT 5IVT JUJTDMFBSUIBUXIFO+BOFTBZTJO4UBO[Bi<J>OBTFOTFXFPXOUIFLJET w TIFNFBOTUIBUFBDIUFBDIFSiPXOTwUIFLJETJOIFSPXODMBTT CVUUIBUUIFQFSTPO XIPTFQSJPSJUZBSFBJTIJTUPSZiPXOTwBMMUIFLJETJOWPMWFEJOBOZIJTUPSZQSPKFDU SFHBSEMFTTPGXIBUTQFDJmDPUIFSDMBTTSPPNTUIFZBSFJO5IJTJTTP JOGBDU FWFOJG ,BSFOIBTDIJMESFOEPJOH&OHMJTIXJUIIFSUIBUBSFOPUBDUVBMMZJO+BOFTIJTUPSZ DMBTT*GZPVDPNFJOUPUIFTDIPPMUPEPIJTUPSZZPVOFFEUPUBMLUP+BOFEJSFDUMZ0O +BOFTWJFX 4BSBITIPVMEIBWFDPOUBDUFE+BOFmSTU OPU,BSFO FWFOJGTIFXBOUFE IJTUPSZXPSLHPJOHPOJONVMUJQMFDMBTTSPPNT BTTIFEJE $POTJEFSJOH BMM UIJT EBUB XF DBO IZQPUIFTJ[F UIBU +BOF JT PQFSBUJOH XJUI B %JTDPVSTFNPEFMTPNFUIJOHMJLFUIFPOFTLFUDIFEPVUJO#PY 5IJT%JTDPVSTFNPEFMNBZBDUVBMMZCFBUWBSJBODFXJUITPNFBTQFDUTPGPGmDJBM CVSFBVDSBUJDQPMJDJFTJOUIFTDIPPMT QPMJDJFTXIJDISFRVJSFQFSNJTTJPOTGSPNWBSJ PVTTPSUTPGBENJOJTUSBUPST5PUIFFYUFOUUIBUTVDIWBSJBODFFYJTUT TPNFPOFMJLF 4BSBIXPVMEIBWFUPIBWFTPVHIUPVUBSFMBUJPOTIJQXJUI+BOFmSTUoQFSIBQTPOB QBSUMZPSXIPMMZJOGPSNBMCBTJToBOEUIFOTPVHIUPGmDJBMQFSNJTTJPOTGSPN4VTBO
)V_ (+PZJV\YZLTVKLS 0U [OL PUMVYTHS WYHJ[PJLZ HUK WYVJLK\YLZ VM [OL 5L^ +LYI` ZJOVVSZ [LHJOLYZ UV[ HKTPUPZ[YH[VYZ JVU[YVS HJJLZZ [V [OL JOPSKYLU PU [OLPY JSHZZYVVTZ ( [LHJOLY»Z WYPVYP[` HYLH NP]LZ OLY ZWLJPHS YPNO[Z HUK YLZWVUZPIPSP[PLZ PU YLNHYK [V Z[\KLU[Z MVY HU` LU[LYWYPZL PU]VS]PUN [OH[ HYLH
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT 8BTIJOHUPO UIFDVSSJDVMVNDPPSEJOBUPS BOEPUIFSBENJOJTUSBUPST FH UIFQSJODJ QBMBOEBENJOJTUSBUPSTBUUIFEJTUSJDUMFWFM 8FDBOOPULOPXIPXUIF%JTDPVSTFNPEFMUIBUXFIBWFBUUSJCVUFEUP+BOFMPPLT JOIFSIFBE*OEFFE TIFNBZOFWFSIBWFDPOTDJPVTMZBSUJDVMBUFEUIFNPEFMJOXPSET *G BOE XIFO TIF IBT EPOF TP TIF NBZ IBWF BSUJDVMBUFE UIF NPEFM EJGGFSFOUMZ PO EJGGFSFOUPDDBTJPOT5IFNPEFMJT+BOFTJOGPSNBMiUIFPSZwPGDFSUBJOBTQFDUTBCPVU IPXIFSTDIPPMBOETDIPPMTJOIFSBSFBXPSL4IF PGDPVSTF IBTNBOZPUIFSTVDI UIFPSJFTDPWFSJOHPUIFSBTQFDUT %JTDPVSTFNPEFMTBSFiUIFPSJFTwCZXIJDIQFPQMFBSFPQFSBUJOHPOBHJWFOPD DBTJPOoUIFZNBZPQFSBUFCZEJGGFSFOUUIFPSJFTPOEJGGFSFOUPDDBTJPOT*OUIJTDBTF +BOFIBTCFFOQSFUUZEJSFDUJOIFSVTFPGUIF%JTDPVSTFNPEFM QBSUMZCFDBVTFUIF NPEFMJUTFMGIBTCFFODIBMMFOHFECZUIJTQSPKFDUTPSJHJOBOEIPXJUIBTQSPDFFEFE FWFSTJODF*OPUIFSDBTFT XFIBWFUPEPNPSFXPSLUPJOGFSB%JTDPVSTFNPEFMGSPN BWBSJFUZPGUIJOHTBQFSTPOTBZTBOEIPXIFPSTIFTBZTUIFNPOBHJWFOPDDBTJPO "OPUIFSPOFPGPVSUPPMTPGJORVJSZXBTiJOUFSUFYUVBMJUZ wUIBUJT UIFXBZTJO XIJDIBQJFDFPGTQPLFOPSXSJUUFOMBOHVBHFVTFTPSSFTVTFTXPSETGSPNFMTFXIFSF CZFJUIFSRVPUJOHUIFNPSBMMVEJOHUPUIFNJOTPNFGBTIJPO"UmSTUHMBODF JOUFS UFYUVBMJUZEPFTOPUBQQFBSUPQMBZJOSPMFJOUIFBCPWFEBUB#VUPOTFDPOEHMBODF UIFSFJTTPNFUIJOHJOUFSFTUJOHUPCFTBJEBCPVUJOUFSUFYUVBMJUZJOUIJTEBUB$POTJEFS TUBO[B SFQFBUFECFMPX B C D E B C D E F G H I
5IFSFTBUIFSFTBCJHDPNQMJDBUFEQSPDFTT PGXPSLJOHUISPVHIUIFNBUFSJBMT mHVSJOHPVUIPXUPUFBDIJU XIJDIJTDBMMFEDVSSJDVMVNEFWFMPQNFOU "OEUIBUTXIBUXFSFJOWPMWFEJOOPX BOEJUTWFSZNVSLZ BOEJUTWFSZDPNQMJDBUFE BOEXFXFEPOULOPXXIFSFXFSFHPJOH CVUUIBUTBOJOOBUFQBSUPGDVSSJDVMVNEFWFMPQNFOU VOGPSUVOBUFMZ FTQFDJBMMZXIFOZPVXPSLXJUIBHSPVQPGQFPQMF BOEZPVSFOPUKVTUEPJOHJUZPVSTFMG
5IFUFBDIFSTIBWFDMBJNFEUIBUUIFQSPKFDUJTVOGPDVTFEBOEVODMFBS5IFZIBWF JNQMJFEUIBUQFPQMFSVOOJOHUIFQSPKFDUoQSJNBSJMZ4BSBI UIFIJTUPSJBO CVUBMTP UIFGVOEFSTBOEDVSSJDVMVNDPOTVMUBOUToBSFSFTQPOTJCMFGPSUIJT5IJTDMBJNBCPVU UIFQSPKFDUCFJOHVOGPDVTFEBOEVODMFBSIBTCFFOUIFUFBDIFSTFOUSZJOUPEJTDVTT JOHUIFGBDUUIFZXFSFMFGUPVUPGUIFESBGUHSBOUQSPQPTBM*O4UBO[B POFPGUIF DVSSJDVMVNDPOTVMUBOUT $ZOUIJB BUUFNQUTUPOBNF EFmOF MBCFM UIFTFOTFPGDPO GVTJPOUIFUFBDIFSTGFFMBCPVUUIFQSPKFDUBTiDVSSJDVMVNEFWFMPQNFOUw iXIJDIJT DBMMFEDVSSJDVMVNEFWFMPQNFOUw 4IFTBZTiDVSSJDVMVNEFWFMPQNFOUwJTiNVSLZw
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT
BOEiDPNQMJDBUFEw5IBUGBDUUIBUiXFEPOULOPXXIFSFXFSFHPJOHwJTiBOJOOBUF QBSUPGDVSSJDVMVNEFWFMPQNFOUw $ZOUIJBJTTBZJOHUIBUIFSmFMEoDVSSJDVMVNEFWFMPQNFOUoIBTBOBNFGPSUIJT NFTTZQSPDFTT JUTKVTUDBMMFEiDVSSJDVMVNEFWFMPQNFOUw5IJTOBNJOHPGUIFQSP DFTTSFNPWFTUIFNVSLBOEDPNQMJDBUJPOGSPNUIFSFBMNPGQFSTPOBMSFTQPOTJCJMJUZ POUIFQBSUPGUIFMFBEFSTPGUIFQSPKFDU XIJDIJTXIFSFUIFUFBDIFSTTPVHIUUPQMBDF JU UP UIF SFBMN PG UIF QSPGFTTJPOBM QSBDUJDFT PG DVSSJDVMVN EFWFMPQNFOU 8IJMF $ZOUIJBIBTOPUVTFEBOZNPSFXPSETGSPNIFSmFME XIJDIXPVMEIBWFJOWPMWFEIFS JOEJSFDUJOUFSUFYUVBMJUZ
TIFIBTVTFEUIFOBNFPGIFSmFMEUPJNQMZUIBUIFSmFME IBTXPSETGPSEFmOJOHBOEFYQMBJOJOHUIJTXIPMFQBJOGVMQSPDFTT XIFSFiXFEPOU LOPXXIFSFXFSFHPJOH wXPSETUIBUiUSVNQwUIFUFBDIFSTXPSET XIJDIJNQMZ QFSTPOBMSFTQPOTJCJMJUZGPSGBJMJOHUPEPBHPPEKPC 5IVT UIPVHIUIJTJTCVUCBSFMZ BOJOTUBODFPGJOUFSUFYUVBMJUZ JUGVODUJPOTQPXFSGVMMZ OPOFUIFMFTT 8FDBODMFBSMZTFFUIJTOBNJOHQSPDFTTBTDBSSZJOHPVUTFWFSBMPGPVSCVJMEJOH UBTLT OPUMFBTUPGXIJDIJTCVJMEJOHUBTL iTJHOTZTUFNTBOELOPXMFEHFw$ZOUIJB CJETUPQSJWJMFHFUIFMBOHVBHFBOELOPXMFEHFPGDVSSJDVMVNDPOTVMUBOUTPWFSUIF MBOHVBHFBOELOPXMFEHFPGUFBDIFSTTQFBLJOHPVUPGUIFJSFWFSZEBZTFOTFPGQSBDUJDF #VU PGDPVSTF PUIFSCVJMEJOHUBTLTBSFSFMFWBOU BTXFMM TVDIBT iTJHOJmDBODFw JF UIFNFTTJOFTTJTSFBMMZTJHOJmDBOUOPUBTGBJMVSFCVUBTiDVSSJDVMVNEFWFMPQ NFOU iJEFOUJUJFTw JF UIFJEFOUJUJFTPGUFBDIFSTWFSTVTDVSSJDVMVNDPOTVMUBOUT iSFMBUJPOTIJQTw JF XIBUSFMBUJPOTIJQUIFUFBDIFSTPVHIUUPIBWFXJUIUIFQSPKFDU BOEJUTMFBEFST iQPMJUJDTw JF UIFTPDJBMHPPEPGXIPEPFTBOEXIPEPFTOPU LOPXXIBUBMMUIJTNFTTJOFTTSFBMMZNFBOT BOE iDPOOFDUJPOTw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iSFBMMZwUFBDIFST DPMMFHFQSPGFT TPSTUFBDI CVUBSFOUTFFOBTUFBDIFST BOEXIPTFLOPXMFEHFJTUPCFQSJWJMFHFEJO SFHBSEUPTDIPPMTBOETDIPPMJOH FH BSF4DIPPMTPG&EVDBUJPOPSUFBDIFSTUIFSFBM FYQFSUTBCPVUTDIPPMTBOETDIPPMJOH "OPUIFS$POWFSTBUJPOFWFSZPOFJOUIFSPPN JTBXBSFPGoBNVDINPSFMPDBM$POWFSTBUJPOoJTUIFIJTUPSJDUPXOoHPXOUFOTJPOT JO/FX%FSCZ UIBUJT UIFMPOHSVOOJOHUFOTJPOCFUXFFOUIFXPSLJOHDMBTTUPXO BOEJUTFMJUFQSJWBUFDPMMFHFBOECFUXFFOUFBDIFSTCPSOBOESBJTFEJO/FX%FSCZBOE QSPGFTTPSTXIPIBWFDPNFGSPNUIFPVUTJEF 8FDPVMEQSPDFFEOPXUPJOWFTUJHBUFIPXUIFTF$POWFSTBUJPOTBSFTIBQJOHXIBU UIFQFPQMFJOUIFNFFUJOHTBZBOEIPXUIFZSFTQPOEUPFBDIPUIFS8FXPVMEDFS UBJOMZ XBOU UP DPOTJEFS 4UBO[B XIFSF $ZOUIJB UIF DVSSJDVMVN DPOTVMUBOU TBZT iTP TPXFSFUIFSFBTUIFIFMQJOHIBOETUPHJWFZPV UPIFMQZPVXIFSFZPVOFFE
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT BOEUPBDUBTTPSUPGUIF JOUFSQSFUFST BOEUIF TIBQFSTw)FSF$ZOUIJBTXJUDIFT GSPNiHJWFwXIJDIJNQMJFTUIFBHFODZBOEFNQPXFSNFOUPGUIFDVSSJDVMVNDPO TVMUBOUBOEOPUUIFUFBDIFSTUPiIFMQwXIJDIJNQMJFTNPSFBHFODZBOEFNQPXFS NFOU PO UIF QBSU PG UIF UFBDIFST BT QBSU PG B NPSF FRVBM DPMMBCPSBUJPO %FTQJUF UIJTTXJUDI iJOUFSQSFUFSTwBOEiTIBQFSTwTFFNTUPQSFUUZNVDITUSFTTUIFBHFODZ BOEFNQPXFSNFOUPGUIFDVSSJDVMVNDPOTVMUBOUTBOEOPUUIFUFBDIFST$ZOUIJBJT DPNNVOJDBUJOHJOBWFSZTFOTJUJWFBSFBIFSFCFDBVTFJUJNQJOHFTPOJTTVFTHFSNBOF UPUIF$POWFSTBUJPO EFCBUF BCPVUXIPTFLOPXMFEHFJTUPCFQSJWJMFHFEJOSFHBSEUP TDIPPMTBOETDIPPMJOHoUIBUPGUFBDIFSTPSUIBUPGQSPGFTTJPOBMTXIPEPOUBDUVBMMZ XPSLEBJMZJODMBTTSPPNT )PXFWFS XFDPVMESFMBUFBMNPTUFWFSZUIJOHJOUIFEBUBBCPWFUPPOFPSNPSF $POWFSTBUJPOTnPBUJOHiJOUIFBJS wUIBUJT UPEFCBUFTUIBUQFPQMFJOUIFSPPNLOPX BSFHPJOHPOBSPVOEUIFNJOUIFJSMPDBMBSFBPSJOUIFJSTPDJFUZBUMBSHF5IFZDBOBMM ESBXPOUIFXPSETBOEEJGGFSFOUiTJEFTwJOUIFTFEFCBUFTBTSFTPVSDFTXJUIXIJDI UPNBLFNFBOJOHBOEUIFZDBOBMMVTFUIFTFSFTPVSDFTUPIFMQUIFN GPSCFUUFSPS XPSTF JOUFSQSFUXIBUPUIFSTNFBOUPTBZ 'JOBMMZ BOPUIFSPGPVSUPPMTPGJORVJSZJT%JTDPVSTFT%JTDPVSTFTBSFUIFEJGGFS FOUXBZTPGCFJOH UIFEJGGFSFOUiGPSNTPGMJGFw 8JUUHFOTUFJO
UIFEJGGFSFOU TPDJBMMZNFBOJOHGVMJEFOUJUJFTUIBUQFPQMFDBOUBLFPOJOEJGGFSFOUTJUVBUJPOT*OUIF EBUBBCPWFoBTJONVDIPGUIFNFFUJOHBTBXIPMFoUIFUFBDIFSTBSFBDUJOHBOE UBMLJOHPVUPGUIFJS/FX%FSCZUFBDIFS%JTDPVSTF UIFIJTUPSJBOPVUPGBOBDBEFNJD IJTUPSJBO%JTDPVSTF BOEUIFDVSSJDVMVNDPOTVMUBOUTPVUPGUIFJSTQFDJBMJTU%JTDPVSTF BTDVSSJDVMVNTQFDJBMJTUT#VU PGDPVSTF QFPQMF FWFOJOBNFFUJOHMJLFUIJTPOF DBO TXJUDIUPTQFBLPVUPGEJGGFSFOUJEFOUJUJFTPSFWFOUSZUPTQFBLPVUPGUXPPSNPSF BUUIFTBNFUJNF iIZCSJEJUZw %JTDPVSTFTBSFTPDJBMBOEIJTUPSJDBM8BZTPGUIJOLJOH BDUJOH JOUFSBDUJOH BOE UBMLJOHMJLFB/FX%FSCZUFBDIFSPSBOBDBEFNJDIJTUPSJBO PGBDFSUBJOUZQF QSF EBUFUIFQFPQMFJOUIJTNFFUJOH UIPVHICZBDUJOHPVUUIFTFXBZTUIFTFQFPQMFDBO HSBEVBMMZ USBOTGPSN XIBU DPVOUT BT CFJOH B /FX %FSCZ UFBDIFS PS BO BDBEFNJD IJTUPSJBO5IFJOUFSBDUJPOTJOUIFEBUBXFIBWFEJTDVTTFEJOUIJTDIBQUFSSFn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mDJBMMZPSJOGPSNBMMZ WBSJPVTQPMJDJFTBOEQSPDFEVSFTBTUIFZBQQMZUPDMBTTSPPNTBOETDIPPMT5IFTFBSF EFCBUFT $POWFSTBUJPOT UIBUBSFHPJOHPOJOFEVDBUJPOBOEIBWFHPOFPOGPSTPNF UJNF 5IFZ BSF EFCBUFT BCPVU TUBUVT QPXFS BOE TPDJBM DPOUSPM o UIFZ BSF UIVT EFCBUFTXJUIEFFQDPOTFRVFODFTGPSUIFEJTUSJCVUJPOPGTPDJBMHPPET
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT &BDI%JTDPVSTF /FX%FSCZUFBDIFS BDBEFNJDIJTUPSJBO DVSSJDVMVNDPOTVMUBOU PSJFOUTUPUIFTFJTTVFTJOUBML CFMJFGT WBMVFT BOEBUUJUVEFTJOEJGGFSFOUXBZT4PXF DBOTFFPVSEBUBBTDPOWFSTBUJPOOPUKVTUBNPOHUIFTFTQFDJmDQFPQMFCVUBNPOH UIFTF%JTDPVSTFT JOTUBOUJBUFEJOBQBSUJDVMBSXBZJOUIFMPDBMBSFB CVUSFnFDUJOH MBSHFSOBUJPOBMBOEIJTUPSJDBMJTTVFT UIPVHIJOBQBSUJDVMBSXBZ *OGBDU POFUIJOH XFBSFUSZJOHUPEPJO%EJTDPVSTFBOBMZTJToUIBUXFXFSFBMSFBEZTUBSUJOHUPEPJO UIJTDIBQUFSoJTUPVODPWFSTPNFPGUIFTQFDJmDiPOUIFHSPVOEwXPSLJOHJOUFSBD UJPOTBNPOHUIFTF%JTDPVSTFT -FU NF DMPTF XJUI BO FYBNQMF GSPN UIF TBNF NFFUJOH XIFSF UIF MPDBM /FX %FSCZ QFPQMF TXJUDI %JTDPVSTFT UP UIF EFUSJNFOU PG UIF IJTUPSJBO 4BSBI
XIP XPOUPSDBOUTXJUDIPVUPGIFSTQFDJBMJTUIJTUPSJBO%JTDPVSTF:PVXJMMSFNFNCFS UIBUXFTUBSUFEXJUIUIFQSPCMFNUIBU4BSBIIBEHPOFUPBDVSSJDVMVNDPPSEJOBUPS 4VTBO BOBENJOJTUSBUPS BU,BSFOTBOE+BOFTTDIPPMBOEOPUUPUIFNEJSFDUMZ"U POFQPJOUJOUIFNFFUJOH BTUIFHSPVQBSFEJTDVTTJOHUIFDIJMESFOEPJOHMPDBMIJTUPSZ CZDPMMFDUJOHPSBMTUPSJFTGSPNUIFJSSFMBUJWFT UIF8PSME8BS**QFSJPEDBNFVQ 5IJTUSJHHFSFE,BSFO +BOF BOEBNBOOBNFE+PFUPSFNJOJTDF CBTFEPOUIFJS MPDBMLOPXMFEHF BCPVUBQMBDFDBMMFE#SJHIU$JUZXIFSFQFPQMFXFOUUPEBODFEVS JOHUIF8BS+PFJT PGBMMUIJOHT BDVSSJDVMVNDPPSEJOBUPS BUBOPUIFSTDIPPM OPU ,BSFOTBOE+BOFT
KVTUUIFTPSUPGBENJOJTUSBUPSUIBU4VTBO8BTIJOHUPOJT#VU OPX UIF UFBDIFST BOE +PF IBWF TXJUDIFE UP TQFBL PVU PG UIFJS MPDBM /FX %FSCZ %JTDPVSTFBTiFWFSZEBZw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iFWFSZEBZ QFSTPOw iMJGFXPSMEw %JTDPVSTF 4BSBITUBZTJOIFS%JTDPVSTFBTBOBDBEFNJDIJTUPSJBO4IFDBOOPUSFBMMZKPJOUIFJS MPDBM%JTDPVSTF4PMFUTMPPLBUUIFEBUB ,BSFO B C D E F
4UBO[B .ZNPUIFSVTFEUPUBMLBCPVUJOUIFT ZPVEIBOHBSPVOEBU6OJPO4UBUJPO BOEBOZCPEZXPVMEKVTUQJDLZPVVQ CFDBVTFFWFSZCPEZXBTHPJOHEPXOUPEBODFBU#SJHIU$JUZ XIFUIFSZPVLOFXUIFNPSOPU
+PF -BLFTJEF#BMMSPPN
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT +BOF :FBIEFmOJUFMZ +PF .ZGBUIFSVTFEUPXPSLUIFSF +BOFU B C D E B C
4UBO[B "OEBMTP PODFZPVmOBMMZHFUJOUPUIFXBSTJUVBUJPO CFDBVTFZPVIBWF'PSU%FSCZ FWFSZCPEZXPVMEHFUBSJEFJOUPDPNFUP#SJHIU$JUZ UPUIFBNVTFNFOUQBSL TPJUXBTUIJTJOnVYPGUXP UISFFDBSTXPSUIPGHVZT UIBUXFSFOPXBWBJMBCMFUPNFFUUIFHJSMTUIBUTVEEFOMZXFSFUIFSF
4BSBI 8FMMBDUVBMMZTUSFFU TUSFFUDBSTIBEKVTUDPNFJOJOUIJT BOEBT*SFDBMMVNGSPNBTUVEFOUXIPXSPUFBQBQFSPOUIJT #SJHIU$JUZBOE1BSLXBTCVJMUCZUIFTUSFFUDBSDPNQBOZ JOPSEFSUPIBWFJUBTPSUPGUBSHFUEFTUJOBUJPOGPSQFPQMFUPHPUP BOEUPTZNCJPUJDBMMZNBLFNPOFZPGGPGUIJT +BOF #FDBVTFPODFZPVHPUUIFSF C ZPVDPVMEUBLFBCPBUSJEF D BOEHPVQBOEEPXOBMBLF BOEUIFSFXFSFMPUTPGPUIFSXBZTUPHFUUIFNPOFZGSPNQFPQMF 4BSBITiXFMMBDUVBMMZwJOMJOFTFFNTUPiDPSSFDUwUIFUFBDIFSTBOE+PF4IF TFFNTUPDPOUSBTUUIFJSLOPXMFEHF CBTFEPOMPDBMLOPXMFEHF UPUIFQSPGFTTJPOBM LOPXMFEHFPGUIFIJTUPSJBO*SPOJDBMMZ UIJTNFFUJOHJTQBSUPGBMPDBMPSBMIJTUPSZ QSPKFDU:FUIFSFUIFIJTUPSJBODPVOUFSTUIJTPSBMiEBUBwXJUIUIFIJTUPSJDBMEBUBUBLFO GSPNTUVEJFTBOECPPLT +BOF FGGPSUMFTTMZ JODPSQPSBUFT 4BSBIT DPOUSJCVUJPO JOUP UIF MPDBM LOPXMFEHF 4BSBITBMMVTJPOUPBDPOTQJSBDZCFUXFFOUIFTUSFFUDBSDPNQBOZBOEUIFQBSLoUIF TPSUPGUIJOHUIBUJTPGUFODFOUSBMUPBDBEFNJD%JTDPVSTFT BOVOEFSMZJOHTUSVDUVSBM SFMBUJPOUIBUFYQMBJOTTVSGBDFGBDUT JTJHOPSFE&WFOUVBMMZ 4BSBIHSPXTVODPNGPSU BCMFXJUIUIJTDPOWFSTBUJPO XIJDIJTUBLJOHQMBDFBUUIFFOEPGUIFNFFUJOH BOE MFBWFT5IFUFBDIFST +PF BOEOPXUIFDVSSJDVMVNDPOTVMUBOUT UPP UIFNTFMWFTOB UJWFTPG/FX%FSCZ DPOUJOVFUPTIBSFUIFJSMPDBMLOPXMFEHF5IFUFOTJPOTBNPOH UIFJS DPNQFUJOH TQFDJBMJTU %JTDPVSTFT UFBDIFST BENJOJTUSBUPST BOE DVSSJDVMVN DPOTVMUBOUT
IBWF GPSUIFNPNFOU FWBQPSBUFE5IFZUBMLPVUPGB%JTDPVSTFUIFZ
4BNQMFPGEJTDPVSTFBOBMZTJT TIBSFBOEUIBU4BSBIEPFTOU*SPOJDBMMZ JUTMPDBMIJTUPSZoMPDBMIJTUPSZPGUIFTPSU UIF/FX%FSCZQFPQMFDBOUBMLBOE4BSBIDBOU OPUMPDBMIJTUPSZBTBOBDBEFNJD TQFDJBMUZoUIBUVMUJNBUFMZ BUUIFFOEPGUIJTNFFUJOH EJWJEFT4BSBIGSPNUIF/FX %FSCZQFPQMF %EJTDPVSTFBOBMZTJTJTOPUKVTUBCPVUBDIJFWJOHBCTUSBDU UIFPSFUJDBM BDBEFNJD
VOEFSTUBOEJOHT8FIPQFXFDBOBMTPEFBMXJUIQSBDUJDBMQSPCMFNTJOUIFSFBMXPSME 5IFTPSUPGBOBMZTJTUIBUIBTKVTUCFFOTUBSUFEJTNFBOUVMUJNBUFMZBMTPUPIFMQVT DBSSZPVUQSPKFDUTMJLFUIFPOFSFQSFTFOUFEJOUIFNFFUJOHXFIBWFEJTDVTTFEIFSF JOCFUUFS NPSFGSVJUGVMBOEIVNBOFXBZT8IJMFTVDIBQQMJDBUJPOTBSFOPUUIFGPDVT PGUIJTCPPLoUIFZXPVMESFRVJSFBOPUIFSPOFPGFRVBMMFOHUIoXFDBOMFBWFUIF SFBEFSUPNFEJUBUFPOIPXUIJOHTNJHIUIBWFCFFOEPOFEJGGFSFOUMZPSXIBUNJHIU OFFEUPCFDIBOHFEJOPSEFSUPHFUQFPQMFGSPNUIFEJGGFSFOU%JTDPVSTFTJOUIJT NFFUJOHUPCFBCMFUPXPSLUPHFUIFSJOBNPSFGSVJUGVMBOEQSPEVDUJWFGBTIJPO0OF XBZ*NZTFMGXPVMETUBSUXPVMECFCZIBWJOHQFPQMFPWFSUMZGPDVTPOUIFEJGGFSFOU %JTDPVSTFTBUQMBZBOEPOUIFJSIJTUPSJFTBOEUFOTJPOT5IFOFYUTUFQXPVMECFUP EFWJTFXBZTJOXIJDIQFPQMFDBOUPHFUIFSGPSNOFX IPXFWFSUFNQPSBSZ %JTDPVSTFT PSNJYUVSFTPG%JTDPVSTFTUPHFUXPSLEPOFUIFZBMMXBOUUPEP
"QQFOEJY(SBNNBSJODPNNVOJDBUJPO
5IJTBQQFOEJYJTNFBOUUPHJWFBRVJDLPWFSWJFXPGUIFSPMFPGHSBNNBSJODPNNV OJDBUJPO'PSUIPTFOFXUPEJTDPVSTFBOBMZTJT JUJTPGUFOVTFGVMUPBTLRVJUFTQFDJm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mSTUDSJUFSJPO UIFSFXBTBHFOVJOFCBMBODFPGQPXFSJO&OHMJTITPDJFUZ FYQSFTTJOH JUTFMG JO UIF 8IJH BOE 5PSZ QBSUJFT "T OBSSPXMZ DPOmOFE UP UIF QSJWJMFHFEDMBTTFTBTUIFTFXFSF UIFZOPOFUIFMFTTSFQSFTFOUFEEJGGFSFOUGBDUJPOT BOEUFOEFODJFT&MFDUJPOTNFBOUSFBMDIPJDFBNPOHTFQBSBUF DPOUFOEJOHQBS UJFTBOEQFSTPOBMJUJFT
" $MBVTFTBOEQBSUJDJQBOUTUIFFYQFSJFOUJBMGVODUJPO PGMBOHVBHF 'SPN UIF QPJOU PG WJFX PG IPX XF QSPDFTT MBOHVBHF XIFO XF TQFBL BOE XSJUF UIFNPTUDSVDJBMVOJUJTUIFDMBVTF -FWFMU )BMMJEBZ $MBVTFTNFEJBUF CFUXFFOMPXFSPSEFSVOJUT XPSETBOEQISBTFT BOEIJHIFSPSEFSPOFT TFOUFODFT 5IFSFBSFNBOZEJGGFSFOUXBZTUPEFmOFXIBUBDMBVTFJT)FSF*XJMMVTFUIFUFSNJO TVDIBXBZUIBUJOBOZTFOUFODFUIFSFBSFBTNBOZDMBVTFTBTUIFSFBSFWFSCT"DMBVTF JTNBEFVQPGBWFSCBOEBTFUPGXIBU*XJMMDBMMiQBSUJDJQBOUTw#ZiQBSUJDJQBOUTw *NFBOUIFOPVOTPSOPVOQISBTFTUIBUOBNFQFPQMFBOEUIJOHTQMBZJOHSPMFTJOUIF BDUJPO FWFOU QSPDFTT PSTUBUFPGBGGBJSTOBNFECZBWFSC 8IFO XF MPPL BU UIF WFSC BOE QBSUJDJQBOUT JO B DMBVTF XF BSF QSJNBSJMZ DPO
"QQFOEJY DFSOFEXJUIUIFDPOUFOUPGUIFDMBVTF XIBUJUTBZTBCPVUPSIPXJUSFQSFTFOUTUIF XPSMEPVUTJEFMBOHVBHFJUTFMG)BMMJEBZ SFGFSTUPUIJTBTUIFFYQFSJFOUJBMGVODUJPO PGMBOHVBHF UIBUJT JUTGVODUJPOUPSFQSFTFOUFYQFSJFODF -FU NF HJWF TPNF FYBNQMFT PG TFOUFODFT CSPLFO EPXO JOUP UIFJS DPNQPOFOU DMBVTFT*QMBDFFBDIDMBVTFJOCSBDLFUTBOEVOEFSMJOFUIFWFSCJOUIFDMBVTF/PUF UIBUTPNFDMBVTFTBSFJOTJEFPUIFSPOFToXFXJMMEJTDVTTUIJTGVSUIFSCFMPX
.BSZMPWFTUIFDIJME <.BSZMPWFTUIFDIJME> UIFSFJTPOMZPOFDMBVTFJOUIJTTFOUFODF
.BSZMPWFTUIFDIJMEBOEUIFDIJMEMPWFT.BSZ <.BSZMPWFTUIFDIJME>BOE .BSZUIJOLTUIBUUIFDIJMEMPWFTIFS <.BSZUIJOLT > .BSZXBOUTUIFDIJMEUPMPWFIFS <.BSZXBOUT > .BSZXBOUTUPMPWFUIFDIJME <.BSZXBOUT > 5IBUUIFDIJMEMPWFT.BSZBNB[FTIFS < BNB[FTIFS> (JWJOHUIFDIJMENPOFZJTGVO BTMPOHBTJUMBTUT <<(JWJOHH UIFDIJMENPOFZ>JTGVO>
*OTFOUFODFBCPWF i.BSZwOBNFTUIFQFSTPOXIPQMBZTUIFSPMFPGUIF MPWFSBOE S iUIFDIJMEwOBNFTUIFQFSTPOXIPQMBZTUIFSPMFPGUIFMPWFF JOUIFTUBUFPGBGGBJST OBNFECZUIFWFSCiMPWFw"WFSCDBOCFBDDPNQBOJFECZTFWFSBMQBSUJDJQBOUT*O UIFTFOUFODFi.BSZCPOLFE+PIOPOUIFIFBEXJUIBIBNNFSw POFDMBVTFMPOH TJODFUIFSFJTPOMZPOFWFSC OBNFMZiCPOLFEw
i.BSZwOBNFTUIF CPOLFS PS UP QVU UIF NBUUFS NPSF HFOFSBMMZ UIF BDUPS i+PIOw OBNFT UIF CPOLFF PS BHBJO UP QVUUIFNBUUFSNPSFHFOFSBMMZ UIF1BUJFOUPS6OEFSHPFS iPOUIFIFBEwOBNFTUIF MPDBUJPOPGCPOLJOH BOEiXJUIBIBNNFSwOBNFTUIFJOTUSVNFOUPGCPOLJOH5IFBDUPS QBUJFOU MPDBUJPO BOEJOTUSVNFOUBSFBMMQBSUJDJQBOUTJOUIFBDUJPOOBNFECZUIF WFSCiCPOLw *O BEEJUJPO UP B WFSC BOE QBSUJDJQBOUT B DMBVTF DBO DPOUBJO iTBUFMMJUFTw UIBU TQFDJGZNPSFHFOFSBMJOGPSNBUJPOBCPVUUIFBDUJPO FWFOU PSTUBUFPGBGGBJST'PS FYBNQMF JOUIFTFOUFODFi:FTUFSEBZ JOUIFQBSL .BSZCPOLFE+PIOPOUIFIFBE XJUIBIBNNFS wiZFTUFSEBZwBOEiJOUIFQBSLwOBNFUIFHFOFSBMUJNFBOEQMBDF XIFOBOEXIFSFUIFFWFOUPGCPOLJOH+PIOPOUIFIFBEXJUIBIBNNFSUPPLQMBDF 4VDIXPSETBOEQISBTFTDBOPGUFOCFQMBDFEBUUIFGSPOUPSCBDLPGUIFTFOUFODFBOE TPNFUJNFTJOCFUXFFOUIFPUIFSQISBTFTJOUIFTFOUFODF BTJOi.BSZ ZFTUFSEBZ CPOLFE +PIO PO UIF IFBE XJUI B IBNNFS JO UIF QBSLw "EWFSCT BOE BEWFSCJBM QISBTFTUZQJDBMMZQMBZUIFSPMFPGTBUFMMJUFT BTJOi3FHSFUUBCMZ UIFCJHHJSMDSVTIFEUIF TNBMMCPYwPSi5IFCJHHJSM SFHSFUUBCMZ DSVTIFEUIFTNBMMCPYw
"QQFOEJY 4PNFUJNFTBWFSCIBTBTPOFPGUIFQBSUJDJQBOUTJOUIFBDUJPO FWFOU QSPDFTT PSTUBUFPGBGGBJSTJUOBNFT OPUBOPVO MJLFi.BSZw
PSBOPVOQISBTF MJLFiUIF DIJMEw
CVUBOPUIFSDMBVTF5IJTJTUIFDBTFJOFYBNQMFToBCPWF'PSFYBNQMF JO i.BSZwOBNFTUIFQBSUJDJQBOUQMBZJOHUIFSPMFPGUIFUIJOLFS PS NPSFHFOFSBMMZ UIFFYQFSJFODFS BOEUIFXIPMFDMBVTFiUIBUUIFDIJMEMPWFTIFSwJTUIFUIJOHCFJOH UIPVHIU*OFYBNQMF i.BSZwJTUIFXBOUFS PS BHBJO JGXFXBOUBNPSFHFOFSBM S MBCFM UIF&YQFSJFODFS BOEUIFUSVODBUFEDMBVTFiUPMPWFUIFDIJMEw NJTTJOHUIF MPWFSCFDBVTFJUJTBTTVNFEUPCFi.BSZw JTUIF S UIJOHXBOUFE8IFOBXIPMFDMBVTF XIJDI PGDPVSTF DPOUBJOTJUTPXOWFSC JTBQBSUJDJQBOUPGUIFTUBUFPGBGGBJSTOBNFE CZ BOPUIFS WFSC * QMBDF UIF QBSUJDJQBOU DMBVTF JO CSBDLFUT BOE QVU JU JOTJEF UIF CSBDLFUTPGUIFDMBVTFXIFSFJUQMBZTUIFSPMFPGBQBSUJDJQBOU FH <.BSZUIJOLT > 4P GBS XF IBWF VTFE UFSNT MJLF UIF iCPOLFSw BOE UIF iCPOLFFw GPS UIF SPMFT QBSUJDJQBOUT QMBZ JO B DMBVTF MJLF i.BSZ CPOLFE +PIOw -JOHVJTUT IPXFWFS IBWF VTFETFWFSBMEJGGFSFOUTZTUFNTUPOBNFUIFTFSPMFTJONPSFHFOFSBMXBZT8FIBWF TFFOTPNFTVDINPSFHFOFSBMMBCFMTBCPWF XIFOXFVTFEUFSNTMJLFiBDUPSwBOE iQBUJFOUw5IVT JOBTFOUFODFMJLFi5IFCJHHJSMDSVTIFEUIFTNBMMCPYXJUIBSPDLw XFNJHIUTBZUIBUiUIFCJHHJSMwOBNFTUIFBDUPS iUIFTNBMMCPYwOBNFTUIFQBUJFOU BOEiBSPDLwOBNFTUIFJOTUSVNFOU*OBTFOUFODFMJLFi5IFCJHHJSMHBWFBCPPLUP UIFTNBMMCPZwXFNJHIUTBZUIBUiUIFCJHHJSMwOBNFT PODFBHBJO UIF"DUPS BOE BMTPUIF4PVSDF
iBCPPLwOBNFTUIFUIJOH5SBOTGFSSFE BOEiUIFTNBMMCPZwOBNFT UIFSFDJQJFOUPSCFOFmDJBSZ*OiUIFCJHHJSMMPWFEUIFTNBMMCPZ wXFNJHIUTBZUIBU iUIF CJH HJSMw OBNFT UIF FYQFSJFODFS BOE iUIF TNBMM CPZw OBNFT UIF QBUJFOU PS QFSIBQT XFDPVMETBZUIFHPBM 5IFOBNFTXFVTFGPSQBSUJDJQBOUSPMFTBSFMFTTJNQPSUBOUUIBOBTLJOHXIBUQBS UJDJQBOUTTQFBLFSTBOEXSJUFSTDIPPTFUPJODMVEFPSFYDMVEFGSPNUIFJSDMBVTFTBOE IPXUIFZDIPPTFUPOBNFUIFN*OUIJTSFTQFDU DPOTJEFSUIFTFOUFODFCFMPXGSPN (BHOPOTUFYU "TOBSSPXMZDPOmOFEUPUIFQSJWJMFHFEDMBTTFTBTUIFTFXFSF UIFZOPOFUIFMFTT SFQSFTFOUFEEJGGFSFOUGBDUJPOTBOEUFOEFODJFT )FSF(BHOPOJTFTTFOUJBMMZTBZJOHi5IF8IJHBOE5PSZQBSUJFT UIFZ SFQSF TFOUFE EJGGFSFOU GBDUJPOT BOE UFOEFODJFTw 5IF WFSC iSFQSFTFOUw JT BNCJHVPVT JO UIJTTFOUFODF*OPOFTFOTF UIFWFSCiSFQSFTFOUwHPFTXJUIUXPQBSUJDJQBOUT0OF QBSUJDJQBOUJTUIFQFSTPOUIBUSFQSFTFOUTPSTQFBLTGPSPUIFST5IFPUIFSQBSUJDJQBOU JTUIFQFPQMFCFJOHSFQSFTFOUFEPSTQPLFOGPS5IVT JOBTFOUFODFMJLFi#JMM4NJUI SFQSFTFOUTUIFQFPQMFPG5PXOTWJMMFJO1BSMJBNFOU wi#JMM4NJUIwOBNFTUIFQFSTPO EPJOHUIFSFQSFTFOUJOH UIFNFNCFSPG1BSMJBNFOU BOEiUIFQFPQMFPG5PXOTWJMMFw OBNFTUIFQFPQMFCFJOHSFQSFTFOUFE BOE PGDPVSTF iJO1BSMJBNFOUwOBNFTBMPDB UJPO XIFSFUIFQFPQMFBSFSFQSFTFOUFE *OJUTPUIFSTFOTF UIFWFSCiSFQSFTFOUwHPFTXJUIUXPEJGGFSFOUTPSUTPGQBSUJDJ
"QQFOEJY QBOUT0OFQBSUJDJQBOUOBNFTBQFSTPOPSUIJOHUIBUTUBOETGPS TZNCPMJ[FT PSJOTUBO UJBUFTTPNFUIJOHBOEUIFPUIFSQBSUJDJQBOUOBNFTXIBUUIFQFSTPOPSUIJOHTUBOET GPS TZNCPMJ[FT PSJOTUBOUJBUFT'PSFYBNQMF DPOTJEFSUIFTFOUFODFi$PSSVQUQPMJ UJDJBOTSFQSFTFOUUIFEFBUIPGEFNPDSBDZw)FSFiDPSSVQUQPMJUJDJBOTwOBNFTQFPQMF XIPTZNCPMJ[FPSJOTUBOUJBUFTPNFUIJOHBOEiUIFEFBUIPGEFNPDSBDZwOBNFTXIBU UIFZTZNCPMJ[FPSJOTUBOUJBUF (BHOPOTTFOUFODFDPVMEIBWFFJUIFSNFBOJOH1FSIBQT IFNFBOTUIBUUIF8IJH BOE5PSZQBSUJFTSFQSFTFOUFE JOUIFTFOTFPGiTQPLFGPSw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iGBDUJPOTPGUIFQPQVMBUJPOBTBXIPMF wCFDBVTFNPTU QFPQMFBUUIFUJNFIBEOPWPUFPSSFQSFTFOUBUJPO*G POUIFPUIFSIBOE (BHOPOT TFOUFODF NFBOT BT QSPCBCMZ EPFT UIBU UIF 8IJHT BOE 5PSJFT UIFNTFMWFT DBO CF WJFXFEBTEJGGFSFOUGBDUJPOTBOEUFOEFODJFT UIFOXIPFWFSUIFZSFQSFTFOUFE iTQPLF GPSw JTMFGUPVUBMUPHFUIFS &JUIFSXBZ (BHOPOTFFNTUPXBOUUPBWPJESFBMMZEJTDVTTJOHXIBUJUNFBOTUP UBML BCPVU QPMJUJDBM iSFQSFTFOUBUJPOw BOE iEFNPDSBDZw JO B TJUVBUJPO XIFSF POMZ iUIFQSJWJMFHFEDMBTTFTw BOEIPXCJHBSFUIFTF BOEXIPBSFUIFTFQFPQMFFYBDUMZ BSFJODMVEFEJOUIFQSPDFTT(BHOPOEPFTNBLFUIFDPODFTTJPOUIBUUIF8IJHTBOE 5PSJFTXFSFOBSSPXMZDPOmOFEUPUIFQSJWJMFHFEDMBTTFT CVUIFEPFTOPUUFMMVTXIP iFMFDUFEwUIFNBOEXIPTFJOUFSFTU CFZPOEUIFJSPXO UIFZSFQSFTFOUFE *OBEEJUJPOUPBTLJOHBCPVUXIBUQBSUJDJQBOUTBSFJODMVEFEBOEFYDMVEFEGSPN UIFDMBVTFTJOBUFYU BOEIPXUIFZBSFOBNFE XFDBOBMTPBTLBCPVUXIBUTPSUTPG WFSCTIBWFCFFODIPTFOJOUIFWBSJPVTDMBVTFTJOBUFYU'PSFYBNQMF JOUIFTIPSU QBTTBHFBCPWF (BHOPOVTFTTFWFSBMWFSCTUIBUCBTJDBMMZIBWFBiTFNJPUJDwNFBOJOH UIBUJT WFSCTUIBUEFBMXJUIXIBUUIJOHTTZNCPMJ[FPSNFBOFH iUFTU wiSFQSFTFOU w BOEiNFBOw5IJTDFSUBJOMZHJWFTUIFQBTTBHFUIFiGFFMwUIBU(BHOPOJTKVEJDJPVTMZ XFJHIJOHXIBUUIFiIJTUPSJDBMGBDUTwSFBMMZiNFBOw"IJTUPSJDBMUFYUUIBUVTFEMPUTPG BDUJPOWFSCT FH i5IF8IJHTBOE5PSJFTEFCBUFEFBDIPUIFSmFSDFMZw XPVMEIBWF IBEBWFSZEJGGFSFOUiGFFMw *OEJTDPVSTFBOBMZTJT UIFO POFDBOBTLPGUIFDMBVTFTJOBUFYURVFTUJPOTMJLF 8IBUUZQFTPGWFSCTBSFCFJOHVTFE 8IBUQBSUJDJQBOUTBSFJODMVEFEBOEFYDMVEFE )PX BSF QBSUJDJQBOUT OBNFE )PX XPVME PUIFS XBZT PG GPSNVMBUJOH UIF DMBVTFT MFBEUPUIFJODMVTJPOPSFYDMVTJPOPGEJGGFSFOUQBSUJDJQBOUT
"QQFOEJY
" (SBNNBUJDBMSFMBUJPOTUIFJOUFSQFSTPOBMGVODUJPO 8IFOZPVEFTJHOBOVUUFSBODF ZPVQMBOJUDMBVTFCZDMBVTF"TXFIBWFKVTUTFFO GPS BOZDMBVTF ZPVNVTUQJDLBWFSCBOEUIFQBSUJDJQBOUTJOUIFBDUJPO FWFOU QSPDFTT PSTUBUFPGBGGBJSTOBNFECZBWFSC4BZ*QJDLUIFWFSCiDSVTIw5IFBDUJPOUIJT WFSCOBNFTSFRVJSFTBQBSUJDJQBOUUIBUXJMMOBNFBOBDUPS BIJUUFS BOEBQBUJFOU TPNFUIJOHPSTPNFPOFCFJOHIJU 4PTBZ*QJDLUIFOPVOQISBTFi5IFCJHHJSMw UPOBNFUIFBDUPSBOEUIFOPVOQISBTFiUIFTNBMMCPYwUPOBNFUIFQBUJFOU5IF WFSCiDSVTIwBMMPXT CVUEPFTOPUSFRVJSF BQBSUJDJQBOUUIBUOBNFTBOJOTUSVNFOU BUIJOHVTFEUPDSVTITPNFPOFPSTPNFUIJOHXJUI 4BZ*DIPPTFUPJODMVEFUIF JOTUSVNFOUJONZDMBVTFBOE*QJDLUIFOPVOQISBTFiBSPDLw /PX * IBWF UP DIPPTF IPX UP BTTJHO UIF QBSUJDJQBOUT JO UIF BDUJPO QSPDFTT FWFOU PSTUBUFPGBGGBJSTUIFWFSCOBNFTUPHSBNNBUJDBMSFMBUJPOT TVCKFDU PCKFDU QSFQPTJUJPOBMDPNQMFNFOU * DBOEPUIJTJOBWBSJFUZPG EJGGFSFOUXBZT *O TPNF DBTFT *DBOMFBWFPVUPOFPSNPSFPGUIFQBSUJDJQBOUTJG*BTTVNFUIFZDBOPUIFSXJTF CFJEFOUJmFEGSPNUIFDPOWFSTBUJPOPS*EPOPUXBOUUPNFOUJPOUIFN#FMPX* MBCFMTVCKFDUTBOEPCKFDUT"OZQBSUJDJQBOUUIBUJTBDDPNQBOJFECZBQSFQPTJUJPOJTB QSFQPTJUJPOBMDPNQMFNFOU B 5IFCJHHJSM TVCKFDU DSVTIFEUIFTNBMMCPY PCKFDU XJUIBSPDL C 5IFTNBMMCPY TVCKFDU XBTDSVTIFEXJUIBSPDLCZUIFCJHHJSM D 5IFTNBMMCPY TVCKFDU XBTDSVTIFECZUIFCJHHJSM MFBWFPVUUIFJOTUSVNFOU iBSPDLw
E 5IFTNBMMCPY TVCKFDU XBTDSVTIFEXJUIBSPDL MFBWFPVUUIFBDUPS iUIFCJH HJSMw
F 5IFTNBMMCPY TVCKFDU XBTDSVTIFE MFBWFPVUUIFBDUPS iUIFCJHHJSM wBOE UIFJOTUSVNFOU iBSPDLw
G "SPDL TVCKFDU DSVTIFEUIFTNBMMCPY PCKFDU MFBWFPVUUIFBDUPS iUIFCJH HJSMw
(SBNNBUJDBM SFMBUJPOT MJLF iTVCKFDUw BOE iPCKFDUw BSF QBSU PG XIBU )BMMJEBZ DBMMTUIFJOUFSQFSTPOBMGVODUJPOPGMBOHVBHF5IFJOUFSQFSTPOBMGVODUJPOJOWPMWFT EFTJHOJOHZPVSTFOUFODFTTPBTUPTIBQFIPXZPVSIFBSFSTPSSFBEFSTDBOJOUFSBDU BOEOFHPUJBUFXJUIZPVPWFSNFBOJOH5IFQBSUJDJQBOU*DIPPTFBTiTVCKFDUwPGB DMBVTFJTUIFiUPQJDwPGUIBUDMBVTF*GNZIFBSFSTPSSFBEFSTXBOUUPOFHPUJBUFPWFS PSDPOUFTU NZVUUFSBODF UIFZNVTUEPTPJOUFSNTPGDMBJNJOHPSDPVOUFSDMBJNJOH UIJOHTBCPVUUIFTVCKFDU*IBWFDIPTFO5IVT JGZPVXBOUUPBSHVFXJUI B
ZPV IBWFUPBTLRVFTUJPOTBCPVU PSNBLFDPVOUFSDMBJNTJOSFHBSEUP UIFCJHHJSM0O UIFPUIFSIBOE JGZPVXBOUUPBSHVFXJUI C ZPVIBWFUPBTLRVFTUJPOTBCPVU PS NBLFDPVOUFSDMBJNTJOSFHBSEUP UIFTNBMMCPY 5IFQBSUJDJQBOU*DIPPTFBTEJSFDUPCKFDUJTWJFXFEBTNPSFEJSFDUMZJOWPMWFEJO UIFBDUJPO QSPDFTT PSTUBUFOBNFECZUIFWFSCUIBOBSFQSFQPTJUJPOBMDPNQMFNFOUT 5IVT JG*TBZi5IFCJHHJSMDSVTIFEUIFTNBMMCPYXJUIBSPDL w*BNWJFXJOHUIF
"QQFOEJY TNBMMCPYBTEJSFDUMZJOWPMWFEBOEBGGFDUFECZUIFDSVTIJOH BOEUIFSPDLBTMFTTTP *G POUIFPUIFSIBOE *TBZi5IFCJHHJSMQVTIFEBSPDLPOUPUIFTNBMMCPY w*BN WJFXJOHUIFSPDLBTNPSFDFOUSBMMZJOWPMWFEXJUIUIFBDUJPOPGUIFWFSC IFSFiQVTI JOHw BOEUIFCPYBTMFTTTP UIFCPYJTOPXUSFBUFEKVTUBTUIFMPDBUJPOXIFSFUIF SPDLFOETVQ *O&OHMJTI WFSCTDPNFJOUXPCBTJDGPSNTmOJUFBOEOPOmOJUF"mOJUFWFSC NBZDBSSZBNBSLFSPGUFOTF QSFTFOUPSQBTU NFBOJOHUIBUUIFTUBUFPGBGGBJSTOBNFE CZUIFWFSCJTFJUIFSDPQSFTFOUXJUI FYJTUTBUUIFTBNFUJNFBT UIFBDUPGTQFBLJOH PSJOUIFQBTUPGUIFBDUPGTQFBLJOH'PSFYBNQMFJOi5IFCJHHJSMDSVTIFTUIFTNBMM CPY wUIFiTwPOiIJUTwNBSLTJUBTQSFTFOUUFOTF PSJOi5IFCJHHJSMDSVTIFEUIF TNBMMCPY wUIFiFEwPOiLJDLFEwNBSLTJUBTQBTUUFOTF"mOJUFWFSCDBOBMTPCF MBDLJOHBNBSLFSPGUFOTF CVUCFBDDPNQBOJFEJOTUFBECZBNPEBMIFMQJOHWFSC BT JOi5IFCJHHJSMNJHIUIJUUIFTNBMMCPZw"NPEBMWFSCJTPOFPGBTFSJFTPGIFMQJOH WFSCT JF NBZNJHIU XJMMXPVME TIBMMTIPVME DBODPVME NVTU UIBUOBNFUIJOHT IBWJOHUPEPXJUIQPTTJCJMJUZ QSPCBCJMJUZ PCMJHBUJPO JOUFOUJPO UIFGVUVSF BCJMJUZ BOE TPGPSUI5FOTFDBOTPNFUJNFTCFNBSLFEPOBIFMQJOHWFSC SBUIFSUIBOUIFNBJO WFSC BTJOi5IFCJHHJSMEPFTEJEDSVTIUIFTNBMMCPY wi5IFCJHHJSMJTXBTDSVTIJOH UIFTNBMMCPY wPSi5IFCJHHJSMIBTIBEDSVTIFEUIFTNBMMCPYw/POmOJUFWFSCT MBDLUFOTFPSBOBDDPNQBOZJOHNPEBMIFMQJOHWFSC5IFZBSFPGUFOBDDPNQBOJFE CZUIFXPSEiUP wBTJOi5IFCJHHJSMJOUFOEFEUPDSVTIUIFTNBMMCPY wXIFSFiUP DSVTIwJTBOPOmOJUFGPSNPGUIFWFSCiUPDSVTIw 5IFmOJUFOFTTNBSLJOHPOPSBDDPNQBOZJOHBWFSC UFOTFNBSLJOHPSNPEBMJUZ JT BMTPQBSUPGUIFJOUFSQFSTPOBMGVODUJPOPGMBOHVBHFBOEBMTPEFUFSNJOFTIPXPOFDBO OFHPUJBUFPWFSBOVUUFSBODF*IBWFNBEF5IFmOJUFOFTTNBSLJOHPSJFOUTBIFBSFSPS SFBEFSUPUIFEFHSFFBOEUZQFPGWBMJEJUZBTQFBLFSPSSFBEFSUBLFTIJTPSIFSDMBJN UPIBWF*G*TBZi5IFCJHHJSMDSVTIFEUIFTNBMMCPYwZPVNVTUBTLRVFTUJPOTBCPVU PSNBLFDPVOUFSDMBJNTBCPVU UIFFWFOUPGDSVTIJOHBTQBTU EPOFXJUI BOEUSFBUFE BTBEJTDSFUFFWFOUJOUIFQBTU QPTTJCMZTFRVFODFEXJUIPUIFSTVDIFWFOUT FH i5IF CJHHJSMDSVTIFEUIFTNBMMCPYBOEUIFOSBOPVUPGUIFSPPNw *G*TBZi5IFCJHHJSM XBTDSVTIJOHUIFTNBMMCPYwZPVNVTUBTLRVFTUJPOTBCPVU PSNBLFDPVOUFSDMBJNT BCPVU UIFFWFOUPGDSVTIJOHBTTPNFUIJOHUIBUJTTFFOBTBOFWFOUUIBUVOGPMEFEJO UJNFJOUIFQBTU QPTTJCMZJOSFMBUJPOUPUIFUJNJOHPGPUIFSFWFOUT FH i5IFCJH HJSMXBTDSVTIJOHUIFTNBMMCPY XIFO*DBNFJOUPUIFSPPNw *G*TBZi5IFCJHHJSM NJHIUDSVTIUIFTNBMMCPYwZPVNVTUBTLRVFTUJPOTBCPVU PSNBLFDPVOUFSDMBJNT BCPVU UIJTDMBJNBTTPNFUIJOHUIBUJTQPTTJCMF CVUOPUDFSUBJOUPIBQQFO $POTJEFS JOSFTQFDUUPUIFSPMFPGHSBNNBUJDBMSFMBUJPOT (BHOPOTTFOUFODFJO BCPWF QBSUPGXIJDIJTSFQFBUFECFMPX 5IFZ JF UIF 8IJH BOE 5PSZ QBSUJFT OPOFUIFMFTT SFQSFTFOUFE EJGGFSFOU GBDUJPOTBOEUFOEFODJFT )FSF(BHOPOIBTDIPTFOiUIF8IJHBOE5PSZQBSUJFTw JOUIFHVJTFPGUIFQSP
"QQFOEJY OPVOiUIFZw BTUIFTVCKFDUPGIJTTFOUFODF)JTDPNNFOUPOUIJTTVCKFDUJTiOPOF UIFMFTTSFQSFTFOUFEEJGGFSFOUGBDUJPOTBOEUFOEFODJFTw*GZPVXBOUUPOFHPUJBUFXJUI (BHOPOPWFSIJTDMBJN ZPVIBWFUPBTLRVFTUJPOTBCPVU PSNBLFDPVOUFSDMBJNT BCPVU iUIF8IJHBOE5PSZQBSUJFT wGPSFYBNQMF i8IPXBTJOUIFTFQBSUJFT wPS i8IBUEJE8IJHTBOE5PSJFTCFMJFWF w *G(BHOPOIBEXSJUUFOUIFTFOUFODFBTi%JGGFSFOUGBDUJPOTBOEUFOEFODJFTXFSF SFQSFTFOUFE JO UIF 8IJH BOE 5PSZ QBSUJFT w UIFO IJT TFOUFODF XPVME IBWF CFFO BCPVUoBOEJOWJUFERVFTUJPOTBCPVUoEJGGFSFOUGBDUJPOTBOEUFOEFODJFT*OGBDU UP IBWFXSJUUFOIJTTFOUFODFUIJTXBZBOENBLFJUmUXJUIUIFSFTUPGIJTUFYU IFXPVME IBWFUPIBESFXSJUUFOUIFSFTUPGIJTQBSBHSBQIBTTPNFUIJOHMJLF "TUPUIFmSTUDSJUFSJPO UIFSFXBTBHFOVJOFCBMBODFPGQPXFSJO&OHMJTITPDJFUZ FYQSFTTJOHJUTFMGJOUIFEJGGFSFOUGBDUJPOTBOEUFOEFODJFT"TOBSSPXMZDPOmOFE UPUIFQSJWJMFHFEDMBTTFTBTSFQSFTFOUBUJPOXBT UIFTFEJGGFSFOUGBDUJPOTBOEUFO EFODJFTXFSFSFQSFTFOUFEJOUIF8IJHBOE5PSZQBSUJFT&MFDUJPOTNFBOUSFBM DIPJDFBNPOHTFQBSBUF DPOUFOEJOHQBSUJFTBOEQFSTPOBMJUJFT 8SJUUFOBTBCPWF (BHOPOTQBSBHSBQICFDPNFTBMNPTUDPOUSBEJDUPSZXFJN NFEJBUFMZTFFUIFQBSBEPYPGDMBJNJOHUIBUUIFSFBSF HFOVJOFGBDUJPOT BOEUFOEFODJFT JO FMFDUJPOT CVU UIBU UIFTF EJGGFSFODFT GBDUJPOT BSF OBSSPXMZ DPOmOFE JG UIFZ BSF OBSSPXMZ DPOmOFE UIFZ EPOU TPVOE TP EJGGFSFOU BGUFS BMM 4JODF UIF 8IJH BOE 5PSZQBSUJFTIBWFEJGGFSFOUOBNFT JUJTFBTZUPTFFUIFNBTEJGGFSFOUJOUIFTFOUFODF UIFXBZUIBU(BHOPOBDUVBMMZXSPUFJU)BEIFNBEFUIFTFOUFODFBCPVUEJGGFSFOU GBDUJPOT BOEXSJUUFOIJTQBSBHSBQIBTBCPWF IFXPVMEIBWFJOWJUFE BOEXPVMEIBWF IBEUPBOTXFS RVFTUJPOTBCPVUXIBUNBLFTGPSSFBMEJGGFSFODFTBNPOHQFPQMFBMMPG XIPNBSFJOiUIFQSJWJMFHFEDMBTTFTw 5IVT JOTUBSUJOHVQBEJTDPVSTFBOBMZTJT POFDBOBTLRVFTUJPOTMJLF8IBUTVC KFDUT UPQJDT BOEPCKFDUTIBWFCFFODIPTFOGPSFBDIDMBVTF )PXEPFTUIJTDIPJDF TIBQF PVS OFHPUJBUJPOT XJUI UIF UFYU )PX EPFT UIF mOJUFOFTT NBSLJOH PG FBDI DMBVTFTIBQFUIFDMBJNTNBEFGPSJUTWBMJEJUZBOEUIFXBZTXFDBOJOUFSBDUPWFSTVDI WBMJEJUZ )PXDPVMEUIFDMBVTFTIBWFCFFOTBJEPSXSJUUFOEJGGFSFOUMZBOEXJUIXIBU DPOTFRVFODFTJOUFSNTPGOFHPUJBUJPOTPWFSXIBUDMBJNTBSFCFJOHNBEFBOEIPX BOEXIZUIFZBSFWBMJE
" 0SEFSJOHUIFUFYUVBMGVODUJPO *OBOZDMBVTFPSJOBOZTFOUFODFNBEFVQPGTFWFSBMDMBVTFT *IBWFUPDIPPTFXIBU UPQVUmSTUi'JSTUwIFSFNFBOTBOZUIJOHUIBUDPNFTCFGPSFUIFTVCKFDUPGDMBVTFPS JGOPUIJOHDPNFTCFGPSFUIFTVCKFDU UIFTVCKFDUJUTFMG8IBUHPFTmSTUDSFBUFTUIF QFSTQFDUJWFGSPNXIJDIFWFSZUIJOHFMTFJOUIFDMBVTFPSTFOUFODFJTWJFXFE*UJTUIF MBVODIJOHPGGQPJOUGPSUIFSFTUPGUIFJOGPSNBUJPOJOUIFDMBVTFPSTFOUFODF*UTFUT UIFDPOUFYUJOXIJDIXFWJFXUIFJOGPSNBUJPOJOUIFSFTUPGUIFDMBVTFPSTFOUFODF
"QQFOEJY )BMMJEBZ DBMMTXIBUDPNFTCFGPSFUIFTVCKFDUPGBDMBVTF PSUIFTVCKFDUJUTFMG JGOPUIJOHDPNFTCFGPSFJU UIFi5IFNFwPGUIFDMBVTFPSTFOUFODF5IFSFNBJOEFS PGUIFDMBVTF FWFSZUIJOHBGUFSUIF5IFNF
IFDBMMT UIFi3IFNFw5IFGVODUJPO TFSWFECZQJDLJOHB5IFNFBOE3IFNF)BMMJEBZDBMMTUIF UFYUVBMGVODUJPO *G*TBZ i3FHSFUUBCMZ UIFCJHHJSMDSVTIFEUIFTNBMMCPY wUIFO*BNWJFXJOHUIF DMBJNUIBUUIFCJHHJSMIJUUIFTNBMMCPYUISPVHIUIFMFOTPGNZSFHSFUBCPVUUIF NBUUFS*G*TBZ i5IFCJHHJSM SFHSFUUBCMZ DSVTIFEUIFTNBMMCPY wUIFO*BNWJFXJOH CPUIUIFBDUJPOPGIJUUJOHBOENZGFFMJOHTPGSFHSFUBCPVUUIFNBUUFSUISPVHIUIF MFOTPGXIBU*UIJOLPSGFFMPSIBWFTBJEPSXJMMTBZBCPVUUIFCJHHJSM 8FTBXJOTFDUJPO"BCPWFUIBUUIFSFDBOCFNPSFUIBOPOFDMBVTFJOBTFOUFODF 5IJTDBOIBQQFOJOPOFPGCBTJDBMMZUISFFXBZT5XPDMBVTFTDBOCFDPOKPJOFE JO XIJDIDBTFUIFZBSFCPUITBJEUPCFiNBJODMBVTFTw FH i.BSZMPWFT+PIOBOE+PIO MPWFT.BSZw POFDMBVTFDBOCFFNCFEEFEBTBQBSUJDJQBOUJOTJEFBOPUIFSDMBVTF JOXIJDIDBTFUIFXIPMFUIJOHJTTBJEUPCFBiNBJODMBVTFw FH i.BSZUIJOLTUIBU UIFDIJMEMPWFTIFSw PSPOFDMBVTFDBOCFTVCPSEJOBUFEUPBOPUIFSCZVTFPGHSBN NBUJDBMXPSETMJLFiBT wiXIJMF wiCFDBVTF wiTP wBOETPGPSUI JOXIJDIDBTFUIF DMBVTFUPXIJDIUIFTVCPSEJOBUFEDMBVTFJTBUUBDIFEJTTBJEUPCFUIFiNBJODMBVTFw FH i.BSZMPWFT+PIOCFDBVTFIFJTOJDF wXIFSFi.BSZMPWFT+PIOwJTUIFNBJO DMBVTF 8IJMFFBDIDMBVTFIBTJUTPXO5IFNF XIFOPOFDMBVTFJTTVCPSEJOBUFEUPBO PUIFS UIFDMBVTFUIBUDPNFTmSTUDBOCFTBJEUPCFUIF5IFNFPGUIFXIPMFTFOUFODF 5PTFFTPNFUIJOHPGIPXUIJTXPSLT DPOTJEFS(BHOPOTTFOUFODFJO ZFUBHBJO "TOBSSPXMZDPOmOFEUPUIFQSJWJMFHFEDMBTTFTBTUIFTFXFSF UIF8IJHBOE 5PSZQBSUJFTOPOFUIFMFTTSFQSFTFOUFEEJGGFSFOUGBDUJPOTBOEUFOEFODJFT (BHOPOQMBDFTUIFTVCPSEJOBUFDMBVTFi"TOBSSPXMZDPOmOFEUPUIFQSJWJMFHFE DMBTTFTBTUIFTFXFSFwmSTUJOUIJTTFOUFODF5IVT XFWJFXIJTNBJODMBJN iUIF 8IJHBOE5PSZQBSUJFTOPOFUIFMFTTSFQSFTFOUFEEJGGFSFOUGBDUJPOTBOEUFOEFODJFTw
GSPNUIJTQFSTQFDUJWF*UJT BMUIPVHICBDLHSPVOEJOGPSNBUJPO UIFJOGPSNBUJPOIF BOEXFiMBVODIPGG wGSPNJOPVSDPOTJEFSBUJPOPGIJTNBJOGPSFHSPVOEFEDMBJNUIBU UIF8IJHBOE5PSZQBSUJFTOPOFUIFMFTTSFQSFTFOUFEEJGGFSFOUGBDUJPOTBOEUFOEFO DJFT*G(BHOPOIBEXSJUUFOIJTTFOUFODFBTCFMPX XFXPVMEUSFBUi5IF8IJHBOE 5PSZQBSUJFTSFQSFTFOUFEEJGGFSFOUGBDUJPOTBOEUFOEFODJFTwBTUIFQFSTQFDUJWFGSPN XIJDIXFWJFXPSMBVODIPGGUPUIFSFTUPGUIFJOGPSNBUJPOJOUIFTFOUFODF 5IF 8IJH BOE 5PSZ QBSUJFT SFQSFTFOUFE EJGGFSFOU GBDUJPOT BOE UFOEFODJFT UIPVHIUIFZXFSFOBSSPXMZDPOmOFEUPUIFQSJWJMFHFEDMBTTFT (JWFOUIFXBZ(BHOPOBDUVBMMZXSPUFIJTTFOUFODF UIF5IFNBUJDDMBVTFBCPVU CFJOHOBSSPXMZDPOmOFEUPUIFQSJWJMFHFEDMBTTFTTPVOETMJLFBDPODFTTJPO8IFOJU JTOPU5IFNBUJD CVUQMBDFEBUUIFFOEPGUIFTFOUFODF BTJUJTJO JUTPVOETMJLF BO BGUFSUIPVHIU
"QQFOEJY 4P JOTUBSUJOHBEJTDPVSTFBOBMZTJTJUJTPGUFOIFMQGVMUPBTLRVFTUJPOTMJLF)PX IBTUIFTQFBLFSPSIFBSFSDIPTFO5IFNFTBOE3IFNFTGPSFBDIPGIJTPSIFSDMBVTFT )PX IBWF XIPMFDMBVTF 5IFNFT GPS TFOUFODFT XJUI NPSF UIBO POF DMBVTF CFFO DIPTFO )PXDPVMEUIFTFTFOUFODFTIBWFCFFOTBJEBOEXSJUUFOEJGGFSFOUMZBOEXJUI XIBUDPNNVOJDBUJWFDPOTFRVFODFT
" 3FMBUJOHDMBVTFTUIFMPHJDBMGVODUJPO *G*IBWFNPSFUIBOPOFDMBVTFJONZTFOUFODF *NVTUDIPPTFIPXUPSFMBUFUIFN UPFBDIPUIFS0OFXBZUPSFMBUFDMBVTFTUPFBDIPUIFSJTCZTVCPSEJOBUJOHPOFUP BOPUIFS*OUIJTDBTF UIFNBJODMBVTFJTGPSFHSPVOEFEiBTTFSUFEwJOGPSNBUJPOBOE UIFTVCPSEJOBUFDMBVTFJTCBDLHSPVOEiBTTVNFEwJOGPSNBUJPO'PSFYBNQMF JG*TBZ i"TOJDFBTTIFXBT UIFCJHHJSMOPOFUIFMFTTDSVTIFEUIFTNBMMCPY w*BNBTTFSUJOH BTNZNBJODMBJN UIFNBJODMBVTFiUIFCJHHJSMDSVTIFEUIFTNBMMCPYwBOEUSFBUJOH UIJTBTGPSFHSPVOEFE*OUVSO *BNUSFBUJOHUIFTVCPSEJOBUFDMBVTFiBTOJDFBTTIF XBTwBTCBDLHSPVOEJOGPSNBUJPOUIBU*BNBTTVNJOHBTUBLFOGPSHSBOUFEJOGPSNB UJPOUIBUXFDBOBHSFFPO*G*TBZi5IFCJHHJSMJTOJDF FWFOUIPVHITIFDSVTIFE UIFTNBMMCPY w*BNSFWFSTJOHNBUUFST*BNGPSFHSPVOEJOHUIFDMBJNUIBUUIFCJH HJSMJTOJDFBOEUSFBUJOHUIFGBDUUIBUTIFDSVTIFEUIFTNBMMCPYBTUBLFOGPSHSBOUFE CBDLHSPVOEJOGPSNBUJPO 8IFO*TVCPSEJOBUFPOFDMBVTFUPBOPUIFS *DBOVTFTNBMMHSBNNBUJDBMXPSETUP JOEJDBUFUIFMPHJDBMDPOOFDUJPOCFUXFFOUIFJOGPSNBUJPOJONZUXPDMBVTFT5IVT JG *TBZi5IFCJHHJSMDSVTIFEUIFTNBMMCPYCFDBVTFJUXBTVHMZw*BNVTJOHiCFDBVTFw UPTBZUIBUUIFHJSMTBDUJPOPGDSVTIJOHUIFCPYXBTDBVTFECZJUTQSPQFSUZPGCFJOH VHMZ 3BUIFSUIBOTVCPSEJOBUJOHPOFDMBVTFUPBOPUIFS *DBODPPSEJOBUFDMBVTFT USFBU JOHUXPDMBVTFTBTFRVBMMZGPSFHSPVOEFEJOGPSNBUJPO'PSFYBNQMF JG*TBZi5IFCJH HJSMJTOBTUZBOETIFDSVTIFTTNBMMPCKFDUT w*BNUSFBUJOHUIFUXPDMBVTFTBTDPFRVBM BOECPUIGPSFHSPVOEFEQJFDFTPGJOGPSNBUJPO 'JOBMMZ *DBOGPSNUXPDMBVTFTUIBUBSFJOEFQFOEFOUPGFBDIPUIFSBOEQMBDFEJO TFQBSBUFTFOUFODFT'PSFYBNQMF JG*TBZi5IFCJHHJSMDSVTIFEUIFTNBMMCPY"GUFS UIBU JUXBTRVJUFVHMZ w*BNVTJOHiBGUFSUIBUwCPUIUPTBZUIBUUIFCPYTCFJOHVHMZ UFNQPSBMMZGPMMPXFEUIFBDUPGUIFHJSMDSVTIJOHJUBOEUPTVHHFTUUIBUJUTCFJOHVHMZ XBTBSFTVMUPGIFSIBWJOHDSVTIFEJU 5IFXBZTJOXIJDIXFSFMBUFDMBVTFTUPFBDIPUIFSDPOTUJUVUFTBQBSUPGXIBUXF NJHIUDBMMUIF-PHJDBM'VODUJPOPGMBOHVBHF 5IPNQTPO *UJTQBSUPGIPXXF TQFBLFSTBOEXSJUFSTTJHOBMXIBUXFTFFBTUIFMPHJDBMDPOOFDUJPOTCFUXFFOEJGGFSFOU QJFDFTPGJOGPSNBUJPO5PTFFIPXUIFMPHJDBMGVODUJPODBOXPSLJODPNNVOJDBUJPO DPOTJEFS PODFBHBJO TFOUFODF BCPWFGSPN(BHOPOTUFYU SFQSJOUFECFMPX "TOBSSPXMZDPOmOFEUPUIFQSJWJMFHFEDMBTTFTBTUIFTFXFSF UIF8IJHBOE 5PSZQBSUJFTOPOFUIFMFTTSFQSFTFOUFEEJGGFSFOUGBDUJPOTBOEUFOEFODJFT
"QQFOEJY )FSF(BHOPOIBTNBEFUIFDMBVTFi5IF8IJHBOE5PSZQBSUJFTOPOFUIFMFTTSFQ SFTFOUFEEJGGFSFOUGBDUJPOTBOEUFOEFODJFTwIJTNBJOBOEGPSFHSPVOEFEDMBVTF)F IBTTVCPSEJOBUFEUIFDMBVTFi"TOBSSPXMZDPOmOFEUPUIFQSJWJMFHFEDMBTTFTBTUIFTF XFSFwUPUIJTNBJODMBVTFBTCBDLHSPVOEFE BTTVNFE UBLFOGPSHSBOUFEJOGPSNB UJPO0GDPVSTF XFDPVMESFWFSTFNBUUFSTJGXFXSPUFUIJTTFOUFODFBTCFMPX "MUIPVHI UIF 8IJH BOE 5PSZ QBSUJFT SFQSFTFOUFE EJGGFSFOU GBDUJPOT BOE UFOEFODJFT OPOFUIFMFTT UIFZ XFSF OBSSPXMZ DPOmOFE UP UIF QSJWJMFHFE DMBTTFT 5IJTWFSTJPOGPSFHSPVOETPSIJHIMJHIUT BTTFSUT UIFTPDJBMDPOnJDUCFUXFFODMBTT FT XIJMFUIFWFSTJPO(BHOPOBDUVBMMZXSPUFCBDLHSPVOETTVDIDPOnJDU 5IVT BEJTDPVSTFBOBMZTUDBOBMXBZTBTLRVFTUJPOTMJLF)PXIBTBTQFBLFSPS XSJUFSDPOOFDUFEIJTPSIFSDMBVTFTTPBTUPTJHOBMUIFJSMPHJDBMSFMBUJPOTIJQT 8IBU JOGPSNBUJPOJTCFJOHGPSFHSPVOEFEBOEBTTFSUFE 8IBUJOGPSNBUJPOJTCFJOHCBDL HSPVOEFEBOEBTTVNFE )PXDPVMEUIJOHTIBWFCFFOTBJEPSXSJUUFOEJGGFSFOUMZBOE XJUIXIBUDPNNVOJDBUJWFDPOTFRVFODFT
" $PIFTJPO 4QFBLFSTBOEXSJUFSTIBWFUPEPNPSFUIBODPOOFDUDMBVTFTXJUIJOTFOUFODFT5IFZ NVTUBMTPDPOOFDUTFOUFODFTBDSPTTXIPMFUFYUT5IFHSBNNBUJDBMEFWJDFTXFVTF UPDSFBUFTVDIDPOOFDUJPOTBSFDBMMFE DPIFTJWFEFWJDFT5IFZTJHOBMUPUIFIFBSFSUIF DPOOFDUJPOTCFUXFFOUIFTFOUFODFTPGBUFYUBOEBSFQBSUPGNBLJOHBUFYUTPVOEMJLF JUiIBOHTUPHFUIFSw DPIFSFT 5IFSFBSFTJYNBKPSUZQFTPGDPIFTJWFEFWJDFT )BMMJEBZBOE)BTBO &YBNQMFTPGFBDIPGUIFN OVNCFSFEJOSFGFSFODFUPUIFGPMMPXJOHEJTDVTTJPO BSF TFFOJOUIFMJUUMFQJFDFPGMBOHVBHFCFMPX OPUFUIBUUIFTFDPOETFOUFODFJOIBT CFFOQMBDFEWFSUJDBMMZ 5IFGFEFSBMHPWFSONFOUFYQFDUFE*OEJBOOBUJPOTUPTJHOUSFBUJFT )PXFWFS UIPVHI NPTU PG UIFN IBE JOGBDU EPOFTP UIF 4FNJOPMFT XPVMEOPU@@@
&BDIPGUIFOVNCFSFEXPSETPSQISBTFTJTBDPIFTJWFEFWJDFUIBUTJHOBMTUPUIF
"QQFOEJY IFBSFSIPXUIFTFDPOETFOUFODFJTMJOLFE PSIPXJUDPIFSFT XJUIUIFQSFDFEJOH TFOUFODF#FMPX *MJTUUIFTJYNBKPSDMBTTFTPGDPIFTJWFEFWJDFTBOETIPXIPXUIF NFNCFSPGUIBUDMBTTSFQSFTFOUFEJOPVSFYBNQMFBCPWFGVODUJPOT5IFOVNCFST CFMPXDPSSFTQPOEUPUIPTFVTFEJOUIFFYBNQMF 1SPOPVOT JO UIF FYBNQMF UIF QSPOPVO iUIFNw MJOLT CBDL UP UIF QSFDFEJOH TFOUFODFCZQJDLJOHVQJUTSFGFSFODFGSPNBQISBTFJOUIBUTFOUFODF i*OEJBO OBUJPOTw %FUFSNJOFSTBOERVBOUJmFSTUIFRVBOUJmFSiNPTUwMJOLTUPUIFQSFDFEJOHTFOUFODF CZJOEJDBUJOHUIBUXFBSFOPXUBMLJOHBCPVUBQBSU iNPTUw PGBXIPMFUIBUXBT UBMLFE BCPVU JO UIF QSFDFEJOH TFOUFODF i*OEJBO OBUJPOTw 5IF EFUFSNJOFS iUIFwJOGSPOUPGi4FNJOPMFTwMJOLTUPUIFQSFDFEJOHTFOUFODFCZJOEJDBUJOHUIBU UIFJOGPSNBUJPOJUJTBUUBDIFEUP i4FNJOPMFTw JTJOGPSNBUJPOUIBUJTBTTVNFE UPCFQSFEJDUBCMFPSLOPXOPOUIFCBTJTPGUIFQSFDFEJOHTFOUFODF*OUIJTDBTF JUJTQSFEJDUBCMFCFDBVTFUIFQSFDFEJOHTFOUFODFNFOUJPOFE*OEJBOOBUJPOTBOE 4FNJOPMFTBSFBO*OEJBOOBUJPO 4VCTUJUVUJPO UIF XPSET iEPOF TPw BSF B EVNNZ QISBTF UIBU TVCTUJUVUFT GPS TUBOETJOGPS iTJHOFEUSFBUJFTwJOUIFQSFWJPVTTFOUFODF5IJTBMMPXTVTCPUI OPUUPSFQFBUUIJTJOGPSNBUJPOBOEUPTJHOBMUIBUUIFTFDPOETFOUFODFJTMJOLFE UPUIFQSFDFEJOHPOF &MMJQTJTUIFCMBOLBGUFSiXPVMEOPUwJOEJDBUFTBQMBDFXIFSFJOGPSNBUJPOIBT CFFOMFGUPVU FMJEFE CFDBVTFJUJTUPUBMMZQSFEJDUBCMFCBTFEPOUIFQSFDFEJOH TFOUFODF UIFJOGPSNBUJPOJTiTJHOBUSFBUZw 4JODFXFSFDPOTUSVDUUIFMFGU PVUJOGPSNBUJPOCZDPOTJEFSJOHUIFQSFDFEJOHTFOUFODFUIJTFMMJQTJTJTBMJOLJOH EFWJDF -FYJDBM DPIFTJPO UIF XPSE i4FNJOPMFTw JT MFYJDBMMZ SFMBUFE UP i*OEJBOw TJODF 4FNJOPMFTBSF*OEJBOT5IJTMJOLTUIFUXPTFOUFODFTUPHFUIFSUISPVHIUIFGBDU UIBUUIFZDPOUBJOXPSETUIBUBSFTFNBOUJDBMMZSFMBUFE $POKVODUJPOT BOE PUIFS DPOKVODUJPOMJLF MJOLT UIF XPSE iIPXFWFSw TJHOBMT IPX UIF IFBSFS JT UP SFMBUF UIF TFDPOE TFOUFODF UP UIF mSTU *U TJHOBMT UIBU UIFSF JTBOBEWFSTBUJWFSFMBUJPOCFUXFFOUIFUXPTFOUFODFTi*OGBDUwBMTPMJOLTUIF TFDPOETFOUFODFUPUIFmSTU UIPVHIJOBXBZUIBUJTTVCUMFFOPVHIBOEIBSE FOPVHIUPEFTDSJCFUIBUJUJTQPTTJCMFUIBUPOMZOBUJWFTQFBLFSTXPVMEHFUJUT QMBDFNFOUKVTUSJHIUJOBWBSJFUZPGDBTFT3FMBUFEUPUIJTDBUFHPSZBSFiEJTDPVSTF QBSUJDMFT wXPSETMJLFiTPwBOEiXFMMwUIBUBMTPIFMQUJFTFOUFODFTUPHFUIFSJOUP NFBOJOHGVMMZSFMBUFEDIBJOTPGTFOUFODFTUIBUiTPVOEwMJLFUIFZHPUPHFUIFS -FUTDPOTJEFSGPSBNPNFOUIPXDPIFTJPOXPSLTJO(BHOPOTQBTTBHF SFQSJOUFE CFMPX "MTPTFDVSF CZ XBTUIFQSJODJQMFPGSFQSFTFOUBUJWFHPWFSONFOU BTUFTUFE BHBJOTUUIFUXPDSJUFSJBGPSWBMJEDPOTUJUVUJPOTQSPQPTFEJOUIFQSFWJPVTDIBQUFS
"QQFOEJY "TUPUIFmSTUDSJUFSJPO UIFSFXBTBHFOVJOFCBMBODFPGQPXFSJO&OHMJTITPDJFUZ FYQSFTTJOH JUTFMG JO UIF 8IJH BOE 5PSZ QBSUJFT "T OBSSPXMZ DPOmOFE UP UIF QSJWJMFHFEDMBTTFTBTUIFTFXFSF UIFZOPOFUIFMFTTSFQSFTFOUFEEJGGFSFOUGBDUJPOT BOEUFOEFODJFT&MFDUJPOTNFBOUSFBMDIPJDFBNPOHTFQBSBUF DPOUFOEJOHQBS UJFTBOEQFSTPOBMJUJFT (BHOPOEFWPUFTBHSFBUNBOZPGUIFXPSETBOEHSBNNBUJDBMEFWJDFTJOUIJTQBT TBHFUPDPIFTJPO)FVTFTUIFQISBTFiBTUPUIFmSTUDSJUFSJPOw JO5IFNFQPTJUJPO
JOIJTTFDPOETFOUFODFUPUJFCBDLUPUIFQISBTFiUXPDSJUFSJBwJOUIFmSTUTFOUFODF *OUIFUIJSETFOUFODF IFVTFTBQSPOPVOJOTJEFBDMBVTFJO5IFNFQPTJUJPOJOJUT TFOUFODF iBTOBSSPXMZDPOmOFEUPUIFQSJWJMFHFEDMBTTFTBTUIFTF XFSFw BOEBOPUIFS QSPOPVOJO5IFNFQPTJUJPOJOUIFNBJODMBVTF iUIFZw UPUJFCBDLUPiUIF8IJH BOE5PSZQBSUJFTwJOUIFQSFDFEJOHTFOUFODF)JTmOBMTFOUFODFBCPVUFMFDUJPOTJT OPUUJFEUPUIFQSFWJPVTTFOUFODFTJOBOZFYQMJDJUXBZ JOGBDU iFMFDUJPOTwDPNFT SBUIFSiPVUPGUIFCMVFwIFSF
GPSFYBNQMF (BHOPOEPFTOPUVTFBOZMPHJDBMDPO OFDUPSTMJLFiBOEUIFSFGPSFw3BUIFS IJTmOBMTFOUFODFBCPVUFMFDUJPOTJTUJFEUPUIF QSFWJPVTTFOUFODFTCZMFYJDBM XPSEMFWFM SFMBUJPOT i&MFDUJPOTwJTBXPSEUIBUJTJOUIFTBNFTFNBOUJD NFBOJOH GBNJMZBTUIFXPSET JOQISBTFTMJLFiEJGGFSFOUGBDUJPOTBOEUFOEFODJFT wiUIF8IJHBOE5PSZQBSUJFT w iCBMBODFPGQPXFS wiWBMJEDPOTUJUVUJPOT wBOEiSFQSFTFOUBUJWFHPWFSONFOUwJOUIF QSFWJPVTTFOUFODFT UIFTFBSFBMMXPSETBOEQISBTFTBCPVUHPWFSOJOHBOEHPWFSO NFOU 5IJTDPOOFDUTiFMFDUJPOTwCBDLUPUIFTFTFOUFODFT(BHOPOTFFNTUPTVHHFTU CZ UIJT UBDUJD UIBU IJT DMBJN BCPVU FMFDUJPOT o JF UIBU UIFZ DPOTUJUVUFE B iSFBM DIPJDFwoGPMMPXTSBUIFSTUSBJHIUGPSXBSEMZGSPNUIFWFSZNFBOJOHPGXIBUIFIBT QSFWJPVTMZTBJE)FUSFBUTIJTDMBJNBCPVUNFBOJOHGVMFMFDUJPOTBTOFFEJOHOPNPSF FYQMJDJUMPHJDBMDPOOFDUJPOUPXIBUIBTDPNFCFGPSF)FUSFBUTJUBMNPTUBTBNFSF SFTUBUFNFOUPGXIBUIFIBTBMSFBEZTBJE EFTQJUFUIFGBDUUIBUBDSJUJDBMSFBEFSNJHIU XPSSZBCPVUIPXNFBOJOHGVM BOEGPSXIPN UIFTFFMFDUJPOTBNPOHUIFiQSJWJMFHFE DMBTTFTwXFSF 5IVT JOTUBSUJOHBEJTDPVSTFBOBMZTJT UIFBOBMZTUDBOBTLRVFTUJPOTMJLF)PX EPFTDPIFTJPOXPSLJOUIJTUFYUUPDPOOFDUQJFDFTPGJOGPSNBUJPOBOEJOXIBUXBZT )PXEPFTUIFUFYUGBJMUPDPOOFDUPUIFSQJFDFTPGJOGPSNBUJPO 8IBUTPSUPGTFOTF BSFUIFTFDPOOFDUJPOTNBLJOHPSGBJMJOHUPNBLFBOEUPXIBUDPNNVOJDBUJWFFOET 4QFBLFSTBOEXSJUFSTVTFBMMPGUIFBCPWFHSBNNBUJDBMEFWJDFT BOENBOZPUIFST UPTIBQFUIFJSUFYUTiBTJG wUIFZ UIFTQFBLFSTBOEXSJUFSTBOEUIFUFYUT IBEDFSUBJO iHPBMTw BOE iQVSQPTFTw "T MJTUFOFST BOE SFDFJWFST XF iSFDPWFSw UIFTF HPBMT BOE QVSQPTFTCZQBZJOHBUUFOUJPOUPUIFVTFTUPXIJDIUIFTFHSBNNBUJDBMEFWJDFTBSFQVU (PBMTBOEQVSQPTFT JOUIJTTFOTF BSFOPUQSJWBUFMZJOQFPQMFTIFBET CVUQVCMJDMZ BWBJMBCMFJOUFYUT0GDPVSTF UIFZBSFBMXBZTPQFOUPDPOUFTUBUJPOBOEOFHPUJBUJPO BTXFIBWFUSJFEUPEPXJUI(BHOPOTUFYU
CVUUIJTOFHPUJBUJPOJTBMXBZTTIBQFECZ UIFWFSZHSBNNBUJDBMEFWJDFTUIBUPQFOFEUIFOFHPUJBUJPOJOUIFmSTUQMBDF
3FGFSFODFT
"HBS . -BOHVBHF4IPDL6OEFSTUBOEJOHUIF$VMUVSFPG$POWFSTBUJPO/FX:PSL8JMMJBN .BSSPX "OHMJO +. 8PSE 0CKFDU BOE$PODFQUVBM%FWFMPQNFOU/FX:PSL/PSUPO #BLIUJO . 5IF%JBMPHJD*NBHJOBUJPO"VTUJO6OJWFSTJUZPG5FYBT1SFTT #BLIUJO . 4QFFDI(FOSFTBOE0UIFS-BUF&TTBZT"VTUJO6OJWFSTJUZPG5FYBT1SFTT #BSTBMPV -8 5IFJOTUBCJMJUZPGHSBEFETUSVDUVSFJODPODFQUT*O6/FJTTFS FE $PODFQUTBOE$PODFQUVBM%FWFMPQNFOU&DPMPHJDBMBOE*OUFMMFDUVBM'BDUPSTJO$BUFHPSJ[BUJPO/FX :PSL$BNCSJEHF6OJWFSTJUZ1SFTT QQo #BSTBMPV - 8 %FSJWJOH DBUFHPSJFT UP BDIJFWF HPBMT *O ( ) #PXFS FE 5IF 1TZDIPMPHZPG-FBSOJOHBOE.PUJWBUJPO"EWBODFTJO3FTFBSDIBOE5IFPSZ 7PM/FX:PSL "DBEFNJD1SFTT QQo #BSTBMPV - 8 $PHOJUJWF 1TZDIPMPHZ "O 0WFSWJFX GPS $PHOJUJWF 4DJFOUJTUT )JMMTEBMF &SMCBVN #BSUMFUU - BOE )PMMBOE % 5IFPSJ[JOH UIF TQBDF PG MJUFSBDZ QSBDUJDFT 8BZT PG ,OPXJOH+PVSOBM o #BSUPO %BOE)BNJMUPO. -PDBM-JUFSBDJFT3FBEJOHBOE8SJUJOHJO0OF$PNNVOJUZ -POEPO3PVUMFEHF #BVHI + #FZPOE&CPOJDT-JOHVJTUJD1SJEFBOE3BDJBM1SFKVEJDF0YGPSE0YGPSE6OJWFSTJUZ 1SFTT #B[FSNBO $ 4IBQJOH8SJUUFO,OPXMFEHF.BEJTPO6OJWFSTJUZPG8JTDPOTJO1SFTT #FDIUFM 8BOE"CSBIBNTFO " $POOFDUJPOJTNBOEUIF.JOE"O*OUSPEVDUJPOUP1BSBMMFM 1SPDFTTJOHJO/FUXPSLT 0YGPSE#BTJM#MBDLXFMM #FDIUFM 8BOE3JDIBSETPO 3$ %JTDPWFSJOH$PNQMFYJUZ%FDPNQPTJUJPOBOE-PDBMJ[BUJPO JO4DJFOUJmD3FTFBSDI1SJODFUPO1SJODFUPO6OJWFSTJUZ1SFTT #FMMBI 3/ .BETFO 3 4VMMJWBO 8. 4XJOEMFS "BOE5JQUPO 4. )BCJUTPG UIF)FBSU*OEJWJEVBMJTNBOE$PNNJUUNFOUJO"NFSJDBO-JGF/FX:PSL)BSQFS3PX #FSLFOLPUUFS $BOE)VDLJO 5/ (FOSF,OPXMFEHFJO%JTDJQMJOBSZ$PNNVOJDBUJPO $PHOJUJPO$VMUVSF1PXFS)JMMTEBMF&SMCBVN #FSOTUFJO # $MBTTFT $PEFTBOE$POUSPM7PM OESFWFEO-POEPO3PVUMFEHFBOE ,FHBO1BVM PSJHJOBM #FSOTUFJO # 1FEBHPHZ 4ZNCPMJD$POUSPM BOE*EFOUJUZ5IFPSZ 3FTFBSDI $SJUJRVF-POEPO 5BZMPS'SBODJT
3FGFSFODFT #JMMJH . "SHVJOHBOE5IJOLJOH"3IFUPSJDBM"QQSPBDIUP4PDJBM1TZDIPMPHZ $BNCSJEHF $BNCSJEHF6OJWFSTJUZ1SFTT #PVSEJFV 1 0VUMJOFPGB5IFPSZPG1SBDUJDF$BNCSJEHF$BNCSJEHF6OJWFSTJUZ1SFTT #PVSEJFV 1 %JTUJODUJPOB4PDJBM$SJUJRVFPGUIF+VEHFNFOUPG5BTUF$BNCSJEHF)BSWBSE 6OJWFSTJUZ1SFTT #PVSEJFV 1 B *O0UIFS8PSET&TTBZT5PXBSETB3FnFYJWF4PDJPMPHZ4UBOGPSE4UBOGPSE 6OJWFSTJUZ1SFTT #PVSEJFV 1 C 5IF-PHJDPG1SBDUJDF4UBOGPSE4UBOGPSE6OJWFSTJUZ1SFTT #PVSEJFV 1 1SBDUJDBM3FBTPO4UBOGPSE4UBOGPSE6OJWFSTJUZ1SFTT #SB[JM % $PVMUIBSE . BOE+PIOT $ %JTDPVSTF*OUPOBUJPOBOE-BOHVBHF5FBDIJOH -POEPO-POHNBO #SVFS +5 4DIPPMTGPS5IPVHIUB4DJFODFGPS-FBSOJOHJOUIF$MBTTSPPN$BNCSJEHF.*5 1SFTT $BMMPO .BOE-BUPVS # %POUUISPXUIFCBCZPVUXJUIUIFCBUITDIPPM"SFQMZUP $PMMJOTBOE:FBSMZ*O"1JDLFSJOH FE 4DJFODFBT1SBDUJDFBOE$VMUVSF$IJDBHP6OJWFSTJUZ PG$IJDBHP1SFTT QQo $BSCBVHI % 4JUVBUJOH4FMWFTUIF$PNNVOJDBUJPOPG4PDJBM*EFOUJUJFTJO"NFSJDBO4DFOFT "MCBOZ4UBUF6OJWFSTJUZPG/FX:PSL1SFTT $BSTQFDLFO 1' $SJUJDBM&UIOPHSBQIZJO&EVDBUJPOBM3FTFBSDIB5IFPSFUJDBMBOE1SBDUJDBM (VJEF/FX:PSL3PVUMFEHF $IBGF 8- 5IFnPXPGUIPVHIUBOEUIFnPXPGMBOHVBHF*O5(JWPO FE 4ZOUBY BOE4FNBOUJDT%JTDPVSTFBOE4ZOUBY/FX:PSL"DBEFNJD1SFTT QQo $IBGF 8- 5IFEFQMPZNFOUPGDPOTDJPVTOFTTJOUIFQSPEVDUJPOPGBOBSSBUJWF *O8-$IBGF FE 5IF1FBS4UPSJFT$PHOJUJWF $VMUVSBM BOE-JOHVJTUJD"TQFDUTPG/BSSBUJWF 1SPEVDUJPO/PSXPPE"CMFY QQo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mD 4FBSDI 'PS UIF 4PVM /FX :PSL 4DSJCOFST %BMZ . (ZO&DPMPHZ#PTUPO#FBDPO
3FGFSFODFT %"OESBEF 3 $VMUVSBMNFBOJOHTZTUFNT*O3"4IXFEFSBOE3"-F7JOF FET $VMUVSF5IFPSZ&TTBZTPO.JOE 4FMG BOE&NPUJPO$BNCSJEHF$BNCSJEHF6OJWFSTJUZ1SFTT QQo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o 'MFDL - PSJHJOBM 5IF (FOFTJT BOE %FWFMPQNFOU PG B 4DJFOUJm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o#SJHIUPO)BSWFTUFS1SFTT 'PVDBVMU . 5IF)JTUPSZPG4FYVBMJUZ 7PM5IF6TFPG1MFBTVSF/FX:PSL1BOUIFPO 'PVDBVMU . *O13BJOCPX FE 5IF'PVDBVMU3FBEFS/FX:PSL1BOUIFPO 'SFDDFSP + "VUPCJPHSBQIZ BOE OBSSBUJWF *O 5 $ )FMMFS . 4PTOB BOE % & 8FMMCFSZ XJUI"*%BWJETPO "4XJEMFS BOE*8BUU FET 3FDPOTUSVDUJOH*OEJWJEVBMJTN "VUPOPNZ *OEJWJEVBMJUZ BOEUIF4FMGJO8FTUFSO5IPVHIU4UBOGPSE4UBOGPSE6OJWFSTJUZ1SFTT QQo
3FGFSFODFT (BHOPO 1 %FNPDSBDZT6OUPME4UPSZ8IBU8PSME)JTUPSZ5FYUCPPLT/FHMFDU8BTIJOHUPO "NFSJDBO'FEFSBUJPOPG5FBDIFST QQo (BSEOFS ) 5IF6OTDIPPMFE.JOE)PX$IJMESFO5IJOLBOE)PX4DIPPMT4IPVME5FBDI /FX:PSL#BTJD#PPLT (FF +1 5IFOBSSBUJWJ[BUJPOPGFYQFSJFODFJOUIFPSBMTUZMF +PVSOBMPG&EVDBUJPO o<3FQSJOUFEJO$.JUDIFMMBOE,8FJMFS FET 3FXSJUJOH-JUFSBDZ$VMUVSFBOEUIF %JTDPVSTFPGUIF0UIFS /FX:PSL#FSHJO(BSWFZ QQo> (FF +1 6OJUTJOUIFQSPEVDUJPOPGEJTDPVSTF%JTDPVSTF1SPDFTTFT o (FF +1 B 4PDJBM-JOHVJTUJDTBOE-JUFSBDJFT*EFPMPHZJO%JTDPVSTFT-POEPO'BMNFS (FF + 1 C .FNPSZ BOE NZUI B QFSTQFDUJWF PO OBSSBUJWF JOUSPEVDUJPO UP " .D$BCFBOE$1FUFSTPO FET %FWFMPQJOH/BSSBUJWF4USVDUVSF)JMMTEBMF-BXSFODF&SMCBVN QQo (FF +1 "MJOHVJTUJDBQQSPBDIUPOBSSBUJWF+PVSOBMPG/BSSBUJWFBOE-JGF)JTUPSZ o (FF +1 5IF4PDJBM.JOE-BOHVBHF *EFPMPHZ BOE4PDJBM1SBDUJDF/FX:PSL#FSHJO (BSWFZ (FF +1 $SJUJDBMMJUFSBDZTPDJBMMZQFSDFQUJWFMJUFSBDZBTUVEZPGMBOHVBHFJOBDUJPO "VTUSBMJBO+PVSOBMPG-BOHVBHFBOE-JUFSBDZ o (FF +1 4PDJBM-JOHVJTUJDTBOE-JUFSBDJFT*EFPMPHZJO%JTDPVSTFT OEFEO-POEPO5BZMPS 'SBODJT (FF + 1 5FFOBHFST JO OFX UJNFT B OFX MJUFSBDZ TUVEJFT QFSTQFDUJWF +PVSOBM PG "EPMFTDFOU"EVMU-JUFSBDZ o (FF +1 8IBU7JEFP(BNFTIBWFUP5FBDI6T"CPVU-FBSOJOHBOE-JUFSBDZ/FX:PSL 1BMHSBWF.BDNJMMBO (FF +1 4JUVBUFE-BOHVBHFBOE-FBSOJOHB$SJUJRVFPG5SBEJUJPOBM4DIPPMJOH-POEPO 3PVUMFEHF (FF +1BOE$SBXGPSE 7 5XPLJOETPGUFFOBHFST-BOHVBHF JEFOUJUZ BOETPDJBMDMBTT *O%"MWFSNBO ,)JODINBO %.PPSF 41IFMQT BOE%8BGG FET 3FDPODFQUVBMJ[JOH UIF-JUFSBDJFTJO"EPMFTDFOUT-JWFT)JMMTEBMF&SMCBVN QQo (FF +1 )VMM ( BOE-BOLTIFBS $ 5IF/FX8PSL0SEFS#FIJOEUIF-BOHVBHFPGUIF /FX$BQJUBMJTN#PVMEFS8FTUWJFX (FF + 1 "MMFO "3 BOE $MJOUPO , -BOHVBHF DMBTT BOE JEFOUJUZ 5FFOBHFST GBTIJPOJOHUIFNTFMWFTUISPVHIMBOHVBHF -JOHVJTUJDTBOE&EVDBUJPO o (FFSU[ $ 5IF*OUFSQSFUBUJPOTPG$VMUVSFT/FX:PSL#BTJD#PPLT (FFSU[ $ -PDBM,OPXMFEHF'VSUIFS&TTBZTJO*OUFSQSFUJWF"OUISPQPMPHZ/FX:PSL#BTJD #PPLT (PGGNBO * 'PSNTPG5BML1IJMBEFMQIJB6OJWFSTJUZPG1FOOTZMWBOJB1SFTT (PPEXJO $BOE)FSJUBHF + $POWFSTBUJPOBOBMZTJT "OOVBM3FWJFXPG"OUISPQPMPHZ o (PPEXJO . ) )FTBJETIFTBJE 5BML BT 4PDJBM 0SHBOJ[BUJPO "NPOH #MBDL $IJMESFO #MPPNJOHUPO*OEJBOB6OJWFSTJUZ1SFTT (SJGmUIT 1 &BSMZWPDBCVMBSZ*O1'MFUDIFSBOE1(BSNBO FET -BOHVBHF"DRVJTJUJPO TFDPOEFEJUJPO$BNCSJEHF$BNCSJEHF6OJWFSTJUZ1SFTT QQo (VNQFS[ ++ %JTDPVSTF4USBUFHJFT$BNCSJEHF$BNCSJEHF6OJWFSTJUZ1SFTT (VNQFS[ ++BOE-FWJOTPO 4$ FET 3FUIJOLJOH-JOHVJTUJD3FMBUJWJUZ$BNCSJEHF $BNCSJEHF6OJWFSTJUZ1SFTT
3FGFSFODFT )BCFSNBT + 5IFPSZPG$PNNVOJDBUJWF"DUJPO 7PM USBOTCZ5.D$BSUIZ-POEPO )FJOFNBOO )BDLJOH * 5IF4PDJBM$POTUSVDUJPOPG8IBU$BNCSJEHF)BSWBSE6OJWFSTJUZ1SFTT )BMMJEBZ .", 4QPLFOBOE8SJUUFO-BOHVBHF0YGPSE0YGPSE6OJWFSTJUZ1SFTT )BMMJEBZ .", "O*OUSPEVDUJPOUP'VODUJPOBM(SBNNBS OEFEO-POEPO&EXBSE "SOPME )BMMJEBZ .",BOE)BTBO 3 $PIFTJPOJO&OHMJTI-POEPO-POHNBO )BMMJEBZ .",BOE)BTBO 3 -BOHVBHF $POUFYU BOE5FYU"TQFDUTPG-BOHVBHFBTB 4PDJBM4FNJPUJD1FSTQFDUJWF0YGPSE0YGPSE6OJWFSTJUZ1SFTT )BMMJEBZ . " , BOE .BSUJO + 3 8SJUJOH 4DJFODF -JUFSBDZ BOE %JTDVSTJWF 1PXFS 1JUUTCVSHI6OJWFSTJUZPG1JUUTCVSHI1SFTT )BOLT 8' -BOHVBHFBOE$PNNVOJDBUJWF1SBDUJDFT#PVMEFS8FTUWJFX1SFTT )BSLOFTT 4 4VQFS $ BOE,FFGFS $) -FBSOJOHUPCFBO"NFSJDBOQBSFOUIPX DVMUVSBMNPEFMTHBJOEJSFDUJWFGPSDF*O3%"OESBEFBOE$4USBVTT FET )VNBO.PUJWFT BOE$VMUVSBM.PEFMT$BNCSJEHF$BNCSJEHF6OJWFSTJUZ1SFTT QQo )BWFMPDL &" 5IF.VTF-FBSOTUP8SJUF3FnFDUJPOTPO0SBMJUZBOE-JUFSBDZGSPN"OUJRVJUZ UPUIF1SFTFOU/FX)BWFO:BMF6OJWFSTJUZ1SFTT )FBUI 4# 8BZTXJUI8PSET-BOHVBHF -JGF BOE8PSLJO$PNNVOJUJFTBOE$MBTTSPPNT $BNCSJEHF$BNCSJEHF6OJWFSTJUZ1SFTT )FJEFHHFS . #FJOHBOE5JNF/FX:PSL)BSQFS3PX )FSJUBHF + (BSmOLFMBOE&UIOPNFUIPEPMPHZ0YGPSE#BTJM#MBDLXFMM )JDLT % %JTDPVSTF MFBSOJOH BOEUFBDIJOH*O.8"QQMF FE 3FWJFXPG3FTFBSDI JO&EVDBUJPO8BTIJOHUPO"&3" QQo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
3FGFSFODFT ,OPSS$FUJOB , 5IFDPVDI UIFDBUIFESBM BOEUIFMBCPSBUPSZPOUIFSFMBUJPOTIJQ CFUXFFOFYQFSJNFOUBOEMBCPSBUPSZ JOTDJFODF*O"1JDLFSJOH FE 4DJFODFBT1SBDUJDFBOE $VMUVSF $IJDBHP6OJWFSTJUZPG$IJDBHP1SFTT QQo ,PDINBO 5 #MBDLBOE8IJUF4UZMFTJO$POnJDU$IJDBHP6OJWFSTJUZPG$IJDBHP1SFTT ,SFTT ( -JOHVJTUJD1SPDFTTFTJO4PDJPDVMUVSBM1SBDUJDF0YGPSE0YGPSE6OJWFSTJUZ1SFTT ,SFTT ( #FGPSF8SJUJOH3FUIJOLJOH1BUITJOUP-JUFSBDZ-POEPO3PVUMFEHF ,SFTT (BOEWBO-FFVXFO 5 3FBEJOH*NBHFT5IF(SBNNBSPG7JTVBM%FTJHO-POEPO 3PVUMFEHF -BCPW 8 -BOHVBHFJOUIF*OOFS$JUZ1IJMBEFMQIJB6OJWFSTJUZPG1FOOTZMWBOJB1SFTT QQoBOEo -BCPW 8BOE8BMFU[LZ + /BSSBUJWFBOBMZTJT0SBMWFSTJPOTPGQFSTPOBMFYQFSJFODFT *O+)FMN FE &TTBZTPOUIF7FSCBMBOE7JTVBM"SUT1SPDFFEJOHTPGUIF"OOVBM4QSJOH .FFUJOH PG UIF "NFSJDBO &UIOPMPHJDBM 4PDJFUZ4FBUUMF6OJWFSTJUZPG8BTIJOHUPO1SFTT QQ o<3FQSJOUFEJO +PVSOBMPG/BSSBUJWFBOE-JGF)JTUPSZ o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o -FWFMU 8+. 4QFBLJOH'SPN*OUFOUJPOUP"SUJDVMBUJPO$BNCSJEHF.*51SFTT -FWJOTPO 4$ 1SBHNBUJDT$BNCSJEHF$BNCSJEHF6OJWFSTJUZ1SFTT -FWJOTPO 4$ 3FMBUJWJUZJOTQBUJBMDPODFQUJPOBOEEFTDSJQUJPO*O++(VNQFS[ BOE4$-FWJOTPO FET 3FUIJOLJOH-JOHVJTUJD3FMBUJWJUZ$BNCSJEHF$BNCSJEHF6OJWFSTJUZ 1SFTT QQo -FWJOTPO 4$ 1SFTVNQUJWF.FBOJOHT5IF5IFPSZPG(FOFSBMJ[FE$POWFSTBUJPOBM*NQMJDBUVSF $BNCSJEHF.*51SFTT -VLF " 5FYU BOE EJTDPVSTF JO FEVDBUJPO BO JOUSPEVDUJPO UP DSJUJDBM EJTDPVSTF BOBMZTJT*O.8"QQMF FE 3FWJFXPG3FTFBSDIJO&EVDBUJPO8BTIJOHUPO"&3" QQ o -ZODI .BOE#PHFO % 5IF4QFDUBDMFPG)JTUPSZ4QFFDI 5FYU BOE.FNPSZBUUIF*SBO $POUSB)FBSJOHT%VSIBN%VLF6OJWFSTJUZ1SFTT .BDEPOOFMM % 5IFPSJFTPG%JTDPVSTF0YGPSE#MBDLXFMM .BMPOF .+ 8PSMETPG5BML5IF1SFTFOUBUJPOPG4FMGJO&WFSZEBZ$POWFSTBUJPO$BNCSJEHF 1PMJUZ1SFTT .BSHPMJT) 1BUUFSOT 5IJOLJOH BOE$PHOJUJPO"5IFPSZPG+VEHNFOU$IJDBHP6OJWFSTJUZ PG$IJDBHP1SFTT
3FGFSFODFT .BSHPMJT ) 1BSBEJHNTBOE#BSSJFST)PX)BCJUTPG.JOE(PWFSO4DJFOUJmD#FMJFGT $IJDBHP 6OJWFSTJUZPG$IJDBHP1SFTT .BSUJO + 3 .BUUIJFTTFO $ BOE 1BJOUFS $ 8PSLJOH XJUI 'VODUJPOBM (SBNNBS -POEPO"SOPME .JDIBFMT 4 i4IBSJOH UJNFw DIJMESFOT OBSSBUJWF TUZMFT BOE EJGGFSFOUJBM BDDFTT UP MJUFSBDZ -BOHVBHFJO4PDJFUZo Z .JDIBFMT 4BOE$PMMJOT + 0SBMEJTDPVSTFTUZMFT$MBTTSPPNJOUFSBDUJPOBOEUIF BDRVJTJUJPO PG MJUFSBDZ *O % 5BOOFO FE $PIFSFODF JO 4QPLFO BOE 8SJUUFO %JTDPVSTF /PSXPPE"CMFY QQo .JEEMFUPO % 5IFTPDJBMPSHBOJ[BUJPOPGDPOWFSTBUJPOBMSFNFNCFSJOHFYQFSJFODF BTJOEJWJEVBMBOEDPMMFDUJWFDPODFSOT .JOE $VMUVSF BOE"DUJWJUZ o .JMMFS $3 (FOSFBTTPDJBMBDUJPO 2VBSUFSMZ+PVSOBMPG4QFFDI o .JMMT 4 %JTDPVSTF-POEPO3PVUMFEHF .JOLTZ . 5IF4PDJFUZPG.JOE/FX:PSL4JNPO4DIVTUFS .JTIMFS & ( 7BMJEBUJPO JO JORVJSZHVJEFE SFTFBSDI 5IF SPMF PG FYFNQMBST JO OBSSBUJWFTUVEJFT )BSWBSE&EVDBUJPOBM3FWJFX o .JTIMFS & ( 3FQSFTFOUJOH EJTDPVSTF UIF SIFUPSJD PG USBOTDSJQUJPO +PVSOBM PG /BSSBUJWFBOE-JGF)JTUPSZ o .ZFST ( 8SJUJOH#JPMPHZ5FYUTJOUIF4PDJBM$POTUSVDUJPOPG4DJFOUJmD,OPXMFEHF.BEJTPO 6OJWFSTJUZPG8JTDPOTJO1SFTT /PMBO 3 $PHOJUJWF 1SBDUJDFT )VNBO -BOHVBHF BOE )VNBO ,OPXMFEHF 0YGPSE #MBDLXFMM 0DIT & 5SBOTDSJQUJPOBTUIFPSZ*O&0DITBOE#4DIJFGGFMJO FET %FWFMPQNFOUBM 1SBHNBUJDT/FX:PSL"DBEFNJD1SFTT 0DIT & -JOHVJTUJDSFTPVSDFTGPSTPDJBMJ[JOHIVNBOJUZ*O++(VNQFS[BOE4$ -FWJOTPO FET 3FUIJOLJOH -JOHVJTUJD 3FMBUJWJUZ $BNCSJEHF $BNCSJEHF 6OJWFSTJUZ 1SFTT QQo 0DIT & 4DIFHMPGG & " BOE 5IPNQTPO 4 " FET *OUFSBDUJPO BOE (SBNNBS $BNCSJEHF$BNCSJEHF6OJWFSTJUZ1SFTT 0HCV + #MBDL"NFSJDBO4UVEFOUTJOBO"GnVFOU4VCVSC"4UVEZPG"DBEFNJD%JTFOHBHFNFOU .BIXBI-BXSFODF&SMCBVN 0OH 8 0SBMJUZBOE-JUFSBDZ5IF5FDIOPMPHJ[JOHPGUIF8PSE-POEPO.FUIVFO 0TCPSOF 3BOE'SFZCFSH 1 -FBSOJOHJO4DJFODFUIF*NQMJDBUJPOTPG$IJMESFOT4DJFODF "VDLMBOE)FJOFNBOO 1BMNFS ( # 5PXBSE B 5IFPSZ PG $VMUVSBM -JOHVJTUJDT "VTUJO 6OJWFSTJUZ PG 5FYBT 1SFTT 1IJMJQTFO ( 4QFBLJOH iMJLF B NBOw JO 5FBNTUFSWJMMF $VMUVSF QBUUFSOT PG SPMF FOBDUNFOUJOBOVSCBOOFJHICPSIPPE 2VBSUFSMZ+PVSOBMPG4QFFDI o 1PNFSBOU[ "BOE'FIS #+ $POWFSTBUJPOBOBMZTJT"OBQQSPBDIUPUIFTUVEZPG TPDJBMBDUJPOBTTFOTFNBLJOHQSBDUJDFT*O5"WBO%JKL FE %JTDPVSTFBT4PDJBM*OUFSBDUJPO %JTDPVSTFTUVEJFTB.VMUJEJTDJQMJOBSZ*OUSPEVDUJPO-POEPO4BHF QQo 1SPQQ 7 .PSQIPMPHZPGUIF3VTTJBO'PMLUBMF"VTUJO6OJWFSTJUZPG5FYBT1SFTT PSJHJOBMMZ QVCMJTIFE 1TBUIBT ( $POWFSTBUJPO"OBMZTJT5IPVTBOE0BLT4BHF
3FGFSFODFT 2VJOO / $POWFSHFOU FWJEFODF GPS B DVMUVSBM NPEFM PG "NFSJDBO NBSSJBHF *O % )PMMBOE BOE / 2VJOO FET $VMUVSBM .PEFMT JO -BOHVBHF BOE 5IPVHIU $BNCSJEHF $BNCSJEHF6OJWFSTJUZ1SFTT QQo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o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
3FGFSFODFT 8JFEFS %-BOE1SBUU 4 B 0OCFJOHBSFDPHOJ[BCMF*OEJBOBNPOH*OEJBOT*O % $BSCBVHI FE $VMUVSBM $PNNVOJDBUJPO BOE *OUFSDVMUVSBM $POUBDU )JMMTEBMF -BXSFODF &SMCBVN QQo 8JFEFS %-BOE1SBUU 4 C 0OUIFPDDBTJPOFEBOETJUVBUFEDIBSBDUFSPGNFNCFST RVFTUJPOTBOEBOTXFST3FnFDUJPOTPOUIFRVFTUJPO i*TIFPSTIFBSFBM*OEJBO w*O % $BSCBVHI FE $VMUVSBM $PNNVOJDBUJPO BOE *OUFSDVMUVSBM $POUBDU )JMMTEBMF -BXSFODF &SMCBVN QQo 8JUUHFOTUFJO - 1IJMPTPQIJDBM*OWFTUJHBUJPOT0YGPSE#BTJM#MBDLXFMM 8PEBL 3BOE.FZFS . FET .FUIPETPG$SJUJDBM%JTDPVSTF"OBMZTJT-POEPO4BHF
*OEFY
BCPMJUJPOPGTMBWFSZo BCPVUUIJTCPPLBQQSPBDIFTUPEJTDPVSTF BOBMZTJTo SFBEFSTBOESFBEJOHo SFMFWBODFUPiBQQMJFEwJTTVFT SFTFBSDI NFUIPETo TUSVDUVSFo UIFPSZBOE NFUIPE o UPPMTPGJORVJSZo BCTUSBDUJPOJOMBOHVBHF o o BDBEFNJDXSJUJOH BDUJWJUJFT TPDJBMBOBMZTJTPGEJTDPVSTFGPS CVJMEJOH EJTDPVSTF SFDPHOJUJPO BOEo o o EJTDPVSTFTJUVBUJPOT MBOHVBHFBTTVQQPSUGPS o TJUVBUJPOPGo BGGFDUJWF*TUBUFNFOUT BHSFFNFOU WBMJEJUZUISPVHIo BOBMZTJTUPPMT BOEJNQMFNFOUBUJPOTUSBUFHJFT o o o TFFBMTPUPPMTPGJORVJSZ BQQSPQSJBUFOFTTPGEJTDPVSTFNPEFMT BSHVNFOUBUJPO SBUJPOBM o BTQJSJO XBSOJOHPOCPUUMFPGo "UIBCBTLBOTo BVUIPSJUBUJWFSFQSFTFOUBUJPO CBDIFMPSTJOEJTDPVSTFNPEFMTo CBDLHSPVOEJOHo CFMJFGT WBMVFTBOEo CJPMPHZ FWPMVUJPOBSZ #JSEFST5BMFTPGB5SJCF $PDLFS . iCSFBEXJOOJOH wEJTDPVSTFNPEFMPGo CVJMEJOHEJGGFSFOUXPSMETo NFBOJOHJO OBSSBUJWFo UBTLTPGMBOHVBHFo o o o DBSJOH MBDLPG DBVTBUJPO DPSSFMBUJPOBOE DIJMESFODIJMEQTZDIPMPHZ GPSNBMUIFPSJFTJO o JEFBTBCPVUMJHIUPGo MBOHVBHF BOETQFFDIPGo o o NFBOJOHBDRVJTJUJPOCZo POTVHBS iEJTBQQFBSJOHwJOXBUFS
DMBTTCBTFEEJTDPVSTFNPEFMTo DMBVTFTDPOKPJOFE DPPSEJOBUJPOPG EFQFOEFOU FYDMVTJPOGSPNo GSPOUJOHPG o JODMVTJPOXJUIJO o JOEFQFOEFOU JOEFQFOEFOUBOE JOTFQBSBUFTFOUFODFT QBSUJDJQBOUTBOE o QFSTQFDUJWFGPSWJFXJOHo SFMBUJOHDMBVTFTo TBUFMMJUFTXJUIJO TVCPSEJOBUJPOPG UIFNBUJ[BUJPOPG o DPDPOTUSVDUJPOPGTPDJPDVMUVSBMMZTJUVBUFE JEFOUJUJFTo $PDLFS .BSL iDPGGFFwBTNJEMFWFMHFOFSBMJ[BUJPO DPHOJUJWFBQQSPBDIUPEJTDPVSTFBOBMZTJT DPHOJUJWF*TUBUFNFOUTo o DPHOJUJWFQTZDIPMPHZ DPHOJUJWFTDJFODF SFTFBSDIJOo DPIFTJWFEFWJDFTo DPMMPDBUJPOBMQBUUFSOTo o DPNQBDUJPOo DPNQMFYPSHBOJ[BUJPOPGEJTDPVSTFNPEFMTo DPOnJDUXJUIJOEJTDPVSTFNPEFMTo DPOKVODUJPOTBTDPIFTJWFEFWJDFT DPOOFDUFETQFFDI DPOOFDUFEUISFBETPGOBSSBUJWF NPUJGTPG o DPOOFDUJPOTBOBMZTJTPGEJTDPVSTFGPS CVJMEJOHPG o DPOOFDUFE UISFBETPGOBSSBUJWF NPUJGTPG o EJTDPOOFDUJPO EJTDPVSTF TJUVBUJPOTo MBOHVBHFBOEo DPOTDJPVTOFTT DPOUFOUXPSETo o DPOUFYUBTTFNCMJFTPGTJUVBUFENFBOJOHTBOE o EFDPOUFYUVBMJ[BUJPO JOGPSNBUJPOBMTBMJFODZBOE MBOHVBHF BOEDPOUFYUBOBMZTJT o MBOHVBHFBOE EJTDPVSTFBOBMZTJT MJGFXPSMEPGDPOUFYU o o BOENFBOJOHo QBUUFSO
*OEFY SFDPHOJUJPOBOEo SFnFYJWFWJFXPG MBOHVBHFBOE BOETBMJFODZPGJOGPSNBUJPO BOETJUVBUFENFBOJOHTo XPSET NFBOJOHBOEo DPOUFYUBOBMZTJTTFF MBOHVBHFBOEDPOUFYU DPOWFSHFODF WBMJEJUZUISPVHI DPOWFSTBUJPOBMBOBMZTJT DPOWFSTBUJPOTMBOHVBHFBOEo o o o /BUJWF"NFSJDBOT QBSUJDJQBUJPOJOo UPPMTPGJORVJSZo o o o o DPPSEJOBUJPOPGDMBVTFT DPSFWBMVFTUBUFNFOUTo DPSSFMBUJPODBVTBUJPOBOE PGGPSNBOE GVODUJPO iDPSSJEPSQPMJUJDTw DPWFSBHF WBMJEJUZUISPVHI DSFBUJPOJTN GVOEBNFOUBMJTU DSJUJDBMEJTDPVSTFBOBMZTJTo DVMUVSFTBGmMJBUJPOUISPVHIMBOHVBHF DVMUVSBM DBQJUBM SFQSPEVDUJPOPGo DVMUVSBM EJWFSTJUZ FYQFSJFODFPG NPEFMTPGo SPVUJOFTPG TPDJPDVMUVSBMHSPVQJOHT TPDJPDVMUVSBMMZEFmOFEFYQFSJFODFo TPDJPDVMUVSBMMZTJUVBUFEJEFOUJUJFT o TQFDJmDJUZPG USBOTNJUUBMPG DVMUVSBMLOPXMFEHF EBUBJOUFSQSFUBUJPOPGUFYUo JOUFSWJFX EBUBo o o QSFEJDUBCJMJUZPG TBMJFODZPGo o TQFFDIEFUBJMT VODPWFSJOH CVJMEJOHUBTLTBUXPSLJOQJFDFPGo VOQSFEJDUBCJMJUZPGo %EJTDPVSTFBOBMZTJT BOEEEJTDPVSTF o o o EFDPOUFYUVBMJ[BUJPO EFmOJUJPOTiNFUIPEw TPDJBMJEFOUJUJFT EFQFOEFOUDMBVTFT EFUFSNJOFSTBTDPIFTJWFEFWJDFT EJTDPOOFDUJPO EJTDPVSTFBOBMZTJTBQQSPBDIFTUPo CFHJOOJOH UPXPSLPOo DPHOJUJWFBQQSPBDIUP DPNNPOMZBTLFERVFTUJPOTJO DPOUFYU MBOHVBHFBOE DPOWFSTBUJPOBM BOBMZTJT DPSSFMBUJPOPGGPSNBOE GVODUJPO DSJUJDBMEJTDPVSTFBOBMZTJTo i%wBOBMZTJTDPOUSBTUXJUIiEwBOBMZTJT EJTQFOTJOHXJUIUFSN FDIP QSJODJQMF PGUIF GPDVTPOUISFBEPGMBOHVBHF GPSNBOEGVODUJPOBOBMZTJTo PG IJTUPSZQSPKFDU BDBEFNJDTUFBDIFSTXPSLJOH UPHFUIFSo IZQPUIFTFTJOo o o iJEFBMwPG
o JOUFSWJFXTXJUIUFFOBHFSTo *TUBUFNFOUTo o MBOHVBHFBOE DPOUFYUBOBMZTJT o MBOHVBHFQMVT TJUVBUJPOPG iNFUIPEwNFBOJOHPG OPUJPOPGo o o QPJOUPG RVFTUJPOTGSPNCVJMEJOH UBTLTPGMBOHVBHFo SFBMBOBMZTFT TPDJBM BTQFDUPG SFnFYJWFWJFXPGMBOHVBHFBOE DPOUFYU TBNQMFTPGDBTFTUVEZ JOUFSWJFX XJUIJOEJWJEVBMUFFOBHFSo TPDJBM BQQSPBDIUP TQFFDIEFUBJMTJO WBMJEJUZ PG o iXIPTwBOEiXIBUTw TPDJBMMBOHVBHFT JOo o TFFBMTP EJTDPVSTFT EJTDPVSTFTJUVBUJPOT EJTDPVSTFNPEFMT o o JOBDUJPO o BQQSPQSJBUFOFTTPG CBDIFMPST o CJSEXBUDIJOHCFIBWJPS iCSFBEXJOOJOHwo DMBTTCBTFE o DPNQMFYPSHBOJ[BUJPOPGo JODPOnJDUo EJGGFSFOUTPSUTPGo FGGFDUTPOVTPGo FTQPVTFENPEFMT FWBMVBUJWFNPEFMT FYDMVTJPOTJOo JODPOTJTUFODZPGo JOEFQFOEFODFNPEFM PGDIJMEIPPEEFWFMPQNFOU o JOUFSBDUJWFNPEFMT PGMJGFGPSNJEEMF TDIPPM-BUJOBo MJGFXPSMEPGDPOUFYU o o MJOLFEOFUXPSLTPG MJOLFEUPTJNVMBUJPOT MPDBMNFBOJOH o PGNBSSJBHF BOEEJWPSDF .BZBOMPDBMNFBOJOHJOo NFUBQIPST TJHOBMJOHo NJEEMFDMBTTQBSFOUJOH o OBSSBUJWFTBOEo JOPQFSBUJPO o QBSUJBMJUZPGo iQPMJUJDTwBOE QPXFSBOEJOnVFODFJOo o BT iSFDPHOJUJPOXPSLwo SFnFDUEJWFSTJUZ BOEDPOnJDUJOHFYQFSJFODFTo SPMF PGo TJNVMBUJPOTJOUIFNJOEo TJUVBUFENFBOJOHTBOEo o TPDJBM DMBTTBOEo TPDJBMNJOEBOE TPDJPDVMUVSBMMZEFmOFEFYQFSJFODFJO o TUBHFNPEFM PGDIJMEIPPE EFWFMPQNFOU o TUFSFPUZQFTBT o TUPSZMJOFTPGXPSETo TUVEFOUoUFBDIFSSFMBUJPOTIJQTo PG iTVDDFTTwPSiHFUUJOHBIFBEwo BT iUIFPSJFTwGPSPQFSBUJOHPOHJWFOPDDBTJPOT o BTUPPMTPGJORVJSZ o VODPOTDJPVTBTQFDUPG VUJMJ[BUJPOPG o XPSET TJUVBUFENFBOJOHTBOE TFF BMTP EJTDPVSTFT EJTDPVSTFTJUVBUJPOTo BDUJWJUJFT DPOOFDUJPOTo o IBCJUVBMJ[BUJPOPG JEFOUJUJFTo JOUFSBDUJWFOBUVSFPGo OFUXPSLT
*OEFY PGo QPMJUJDT BOEEJTUSJCVUJPOPG TPDJBMHPPET SFMBUJPOTIJQT o SFQFUJUJPOPWFSUJNFPG TJHOTZTUFNTBOELOPXMFEHF TJHOJmDBODF TFFBMTPEJTDPVSTFT EJTDPVSTF BOBMZTJT EJTDPVSTFTCPVOEBSJFTPGo DIBSBDUFSJTUJDT PG DPNCJOBUJPOPG DPNQMFYJUZJO SFMBUJPOTIJQTBNPOH DPNQMJDJUZBOE DPOUFTUBUJPOJOEFmOJUJPOPG FNCFEEFE JOTPDJBMJOTUJUVUJPOT FNFSHFODFPG OFX FYBNQMFPGo FYBNQMFTPG o IFUFSPTFYVBMSPNBODF IJTUPSJDBM DMBTIFTBNPOHo IJTUPSJDBMDPOUJOVJUZ JOUIFNFTPG IJTUPSJDBMJOUFSDIBOHFTBOE o o IZCSJEJUZJO BTiLJUTw o MBOHVBHFBOEo MJNJUMFTTOBUVSF PG NBQQJOH NVMUJQMFJEFOUJUJFTBOE o PWFSUJNF iSFDPHOJUJPOXPSLw o SPMFPG TDBMFPG TDJFOUJmD TPDJBMMBOHVBHFBOEo TQMJUTJO iTUSBOHFOFTTwUPPVUTJEFSTPGo TXJUDIJOHo UPPMTPGJORVJSZo o o o TFFBMTPEJTDPVSTF BOBMZTJT EJTDPVSTFNPEFMT EJTDPVSTF TJUVBUJPOT FCPOJDTo FDIP QSJODJQMFPGUIF FMMJQTJTBTDPIFTJWFEFWJDF FNQIBUJDTUSFTT FTQPVTFEEJTDPVSTFNPEFMT FWBMVBUJWFEJTDPVSTFNPEFMT FYBNQMFTCVJMEJOHEJGGFSFOUXPSMETo CVJMEJOHNFBOJOHJOOBSSBUJWFo DPDPOTUSVDUJPOPGTPDJPDVMUVSBMMZTJUVBUFE JEFOUJUJFTo iDPGGFFwBTNJEMFWFM HFOFSBMJ[BUJPO DPOOFDUFEUISFBETPG OBSSBUJWF NPUJGTPG o EJTDPVSTF BOBMZTJTPGIJTUPSZQSPKFDU BDBEFNJDT UFBDIFSTXPSLJOHUPHFUIFSo EJTDPVSTFNPEFMPGMJGFGPSNJEEMFTDIPPM -BUJOBo EJTDPVSTFNPEFMTJOPQFSBUJPO o PGEJTDPVSTFTo PGHSBNNBST PGTPDJBMMBOHVBHFTo JOUFSUFYUVBMJUZ JOTPDJBMMBOHVBHFo MBOHVBHFEFUBJMT MFBEJOHUPTPDJBMBDUJWJUJFT JEFOUJUJFTBOE QPMJUJDTo MJOFOVNCFSJOHJOTQFFDI o NBDSPMJOFTJOOBSSBUJWFo NBDSPTUSVDUVSFJODIJMETTUPSZo OBSSBUJWFTVC BOETVCTVC TUPSJFTo QPUFOUJBMWTTJUVBUFENFBOJOHTo TJNVMBUJPOPGBXFEEJOHo PGTPDJBM MBOHVBHFTBUXPSLo TPDJBMMBOHVBHFT
JOPQFSBUJPOo TPDJBMMZTJUVBUFE JEFOUJUJFTo TXJUDIJOHEJTDPVSTFT o USBOTDSJQUPGJOUFSBDUJPOXJUIJO TDIPPMTJUVBUJPOo VODPWFSJOHCVJMEJOH UBTLTBUXPSLJOEBUBo XBSOJOHPOBO BTQJSJOCPUUMF FYDMVTJPOTJOEJTDPVSTFNPEFMTo FYQMBOBUPSZUIFPSJFTPGXPSETo 'BJSDMPVHI /PSNBO 'FEFSBM#JMJOHVBM&EVDBUJPO"DUo GFNJOJTN 'JMMNPSF $IBSMFTo mOJUFWFSCT GPSFHSPVOEJOHo GPSNBOEGVODUJPOBOBMZTJTo GSPOUJOHPGDMBVTFT o GVODUJPOXPSETo o (BHOPO 1BVMo HBNFT TJNVMBUJPOTJOo HBOHHSBGmUJo HMPCBMDBQJUBMJTN HSBNNBSCBDLHSPVOEJOHo DMBVTFTBOE QBSUJDJQBOUTo DPIFTJPOo JO DPNNVOJDBUJPOo DPOKVODUJPOT BTDPIFTJWFEFWJDFT DPOUSJCVUJPOPG EFWJDFTPG EFTJHOPGTFOUFODFTGPSB QVSQPTF EFUFSNJOFSTBTDPIFTJWFEFWJDFT FMMJQTJTBTDPIFTJWFEFWJDF FYBNQMF PGTPDJBMMBOHVBHFTo mOJUFWFSCT GPSFHSPVOEJOHo iGVODUJPOBMwBQQSPBDI UP PGHBOHHSBGmUJo HSBNNBUJDBM GFBUVSFTJOTPDJBMMBOHVBHFTo HSBNNBUJDBMSFMBUJPOTo JOUFSQFSTPOBM GVODUJPOo MFYJDBMDPIFTJPO MJOLT DPOKVODUJPOMJLFBTDPIFTJWFEFWJDFT MPHJDBMGVODUJPOo OPOmOJUF WFSCT PCKFDUBTHSBNNBUJDBMSFMBUJPO o PSEFSJOHo QBUUFSOTJO TPDJBMMBOHVBHFTo QFSTQFDUJWFPG QSFQPTJUJPOBMDPNQMFNFOU QSPOPVOTBT DPIFTJWFEFWJDFT RVBMJmFSTBTDPIFTJWF EFWJDFT SFMBUJOHDMBVTFTo TPDJBM MBOHVBHFTBOEJNQPSUBODFPGEJGGFSFOUTPSUT PGo TVCKFDUBTHSBNNBUJDBMSFMBUJPO o TVCTUJUVUJPOBTDPIFTJWFEFWJDF UFYUVBMGVODUJPOo )BCJUTPGUIF)FBSU #FMMBI .BETFO 4VMMJWBO 4XJOEMFSBOE5JQUPO IBCJUVBMJ[BUJPOPGEJTDPVSTFTJUVBUJPOT IBCJUVTo )BDLJOH *BO
*OEFY )BMMJEBZ .", )BOLT 8JMMJBNo IFUFSPHMPTTJDXBSOJOHo IJTUPSJDBMJOUFSDIBOHFTBOEEJTDPVSTFTo o IJTUPSJDBMSPVUJOFT IJTUPSZQSPKFDU BDBEFNJDTUFBDIFSTXPSLJOH UPHFUIFSo o JEFBVOJUTJOTQFFDI JEFOUJUJFT TPDJBMBOBMZTJTPGEJTDPVSTFGPS CVJMEJOHPG CVJMEJOHXJUI TPDJBMMBOHVBHFTo DPDPOTUSVDUJOH TPDJPDVMUVSBMMZTJUVBUFEJEFOUJUJFTo EFmOJUJPOPG EJTDPVSTF SFDPHOJUJPOBOE o o o EJTDPVSTFTJUVBUJPOT o MBOHVBHFBTTVQQPSUGPS o o TJUVBUJPOPGo o TPDJBMMZTJUVBUFEJEFOUJUJFTo JODPOTJTUFODZPGEJTDPVSTFNPEFMTo JOEFQFOEFODFNPEFM PGDIJMEIPPE EFWFMPQNFOU o JOEFQFOEFOUDMBVTFT JOTFQBSBUFTFOUFODFT JOEJWJEVBMJUZ TPDJBMNJOEBOE JOGPSNBUJPOJOUFSQSFUBUJPOPGUFYUo NBDSPMJOFTo NBDSPTUSVDUVSF o QSFEJDUBCJMJUZPG TBMJFODZPG o o VOQSFEJDUBCJMJUZPG o *OGPSNBUJPO"HF JOTUJUVUJPOT BGmMJBUJPOUISPVHIMBOHVBHFPGTPDJBM JOUFSKVEHFSFMJBCJMJUZPGXPSET JOUFSBDUJWFEJTDPVSTFNPEFMT JOUFSBDUJWFOBUVSFPGEJTDPVSTFTJUVBUJPOTo JOUFSQFSTPOBMGVODUJPOo JOUFSQSFUBUJPOPGUFYUo JOUFSUFYUVBMJUZ o o o JO TPDJBMMBOHVBHFo JOUFSWJFXEBUBo o o JOUPOBUJPOBMDPOUPVSo JOUPOBUJPOBMGPDVTo JOUPOBUJPOBMVOJUT NJDSPMJOFT o o *TUBUFNFOUTo o LJOTIJQUJFT LOPXMFEHFCVJMEJOHTJHOJmDBODFGPSo o QSJWJMFHFJO TJHOTZTUFNT MBOHVBHFBOE TJHOTZTUFNTBOE LOPXMFEHF USBOTNJUUBMPGDVMUVSBM LOPXMFEHF MBOHVBHFBCTUSBDUJPOJOMBOHVBHF o
o BTBDUJPOBOEBGmMJBUJPOo BGGFDUJWF*TUBUFNFOUT CVJMEJOH UBTLTPGo o o o DPHOJUJWF*TUBUFNFOUTo o BOE DPOUFYUBOBMZTJT o DPOWFSTBUJPOTBOE o o o o o JO DPPSEJOBUJPOXJUIPUIFSQFPQMF DVFT WFSCBMBOEOPOWFSCBM DVFTXJUIJO EFUBJMTMFBEJOHUPTPDJBMBDUJWJUJFT JEFOUJUJFT BOEQPMJUJDTo EJTDPVSTFBOBMZTJTGPDVT POUISFBEPG FYQFSJFOUJBMGVODUJPOPG o GVODUJPOTPG BOEJOTUJUVUJPOT SFDJQSPDJUZCFUXFFO JOUFSQSFUBUJPO PGo *TUBUFNFOUTo o MBOHVBHFQMVTTJUVBUJPOPGEJTDPVSTFBOBMZTJT MBVHIUFSBOEo NBHJDBM QSPQFSUZPG NFBOJOHBOE NJDSP MJOFTJOOBSSBUJWFo /BUJWF"NFSJDBOT BOEVTFPGo PSBMUFYUT o QFSTQFDUJWFPGHSBNNBS QSJWJMFHJOH BOEEJTQSJWJMFHJOH PGo RVFTUJPOT GSPNCVJMEJOHUBTLTPGo SFDPHOJUJPO UISPVHIEJTDPVSTFBOEo o o SPMFQMBZJOHBOE TFNJPUJDTZTUFN TJHOTZTUFNT LOPXMFEHFBOE TPDJBMMZ BDDFQUFEBTTPDJBUJPOTJOVTFPGo BOE TQFFDIPGDIJMESFOo o o iTUBO[BwBTVOJUPGo o o o WBSJFUJFTPG WFSOBDVMBS XIPTEPJOHXIBUTJO TPDJBMMBOHVBHFT o o TFFBMTP TPDJBMMBOHVBHFT -BOHVBHFBOE$PNNVOJDBUJPO1SBDUJDFT )BOLT 8 o MBOHVBHFJOVTFBDUJWFOBUVSFPGo CVJMEJOH GVODUJPOPGo iEwEJTDPVSTFBT MPDBM NFBOJOHJOo iQPMJUJDBMwOBUVSFPGo RVFTUJPOTUPCFBTLFEBCPVU UIFPSZBCPVUOBUVSFPG MBVHIUFSBOEMBOHVBHFo -FBSOJOHJO4DJFODF 0TCPSOF 3BOE'SFZCVSH 1 MFYJDBMDPIFTJPO MJGFXPSMEPGDPOUFYUo o MJOFT VOJUT PGTQFFDIo OVNCFSJOHJO TQFFDIo MJOHVJTUJDEFUBJMT WBMJEJUZUISPVHI MJOHVJTUJDGFBUVSFTJOTPDJBMMBOHVBHFTo o MJOLT DPOKVODUJPOMJLFBTDPIFTJWFEFWJDFT MPDBMNFBOJOHo MPHJDBMDPOTJTUFODZJOOBSSBUJWFo MPHJDBMGVODUJPOo MPOHUFSNNFNPSZ MVOHDBODFS EFBUISBUFTGSPNo
*OEFY NBDSPMJOFTPGJOGPSNBUJPOo NBDSPTUSVDUVSFPGEBUBo DBUBMZTU o JODIJMETTUPSZo DPEB DSJTJT FWBMVBUJPO JEFBMJ[FEMJOFT o SFTPMVUJPO TFUUJOH NBQQJOHEJTDPVSTFT NBSSJBHF BOEEJWPSDF EJTDPVSTFNPEFMTPG .BTTBDIVTFUUT TMBWFSZEFCBUFTJOo .BZBODVTUPNBOEMPDBMNFBOJOHo NFBOJOHBUUSJCVUJPOPG CVJMEJOHJO OBSSBUJWFo DIJMESFOTBDRVJTJUJPO PGo DPOUFYUBOEo FYQMBOBUPSZ UIFPSJFTPGXPSETo JOUFSQSFUBUJPOPG UFYUGPS MJTUFOJOHGPS MPDBM NFBOJOHo NFBOJOHQPUFOUJBM QBUUFSOTPGXPSETo QPUFOUJBM BUUSJCVUJPOJO SBOHFPGNFBOJOH o SFMFWBODFBOEo TDJFOUJmD VOEFSTUBOEJOHo TJNVMBUJPOTBOE NBLJOHTFOTFPGUIJOHTo o UIFPSJFTPGXPSETo VUUFSBODFUZQF TFFBMTPTJUVBUFENFBOJOHT NFUBQIPSTTJHOBMJOHEJTDPVSTFNPEFMTo NJDSPMJOFTJOOBSSBUJWFo NJEEMFDMBTTQBSFOUJOHo NJOEQBUUFSOSFDPHOJUJPOWJFXPGo TPDJBM NVMUJQMFJEFOUJUJFTBOEEJTDPVSTFTo OBSSBUJWFCVJMEJOHNFBOJOHJOo DPOOFDUFEUISFBETPGOBSSBUJWF NPUJGTPG o JEFBMJ[FEMJOFTJOo MPHJDBMDPOTJTUFODZJOo QBSBMMFMJTN CFUXFFOOBSSBUJWFT SFEFNQUJWF NPNFOUTJO TUPSZBOETVC BOETVC TVC TUPSJFTJOo TVC BOETVCTVC TUPSJFTJOo /BUJWF"NFSJDBOTJOUFSQSFUBUJPOPGIJTUPSZ o LOPXJOHIPXUPCFo OFUXPSLTPGEJTDPVSTFTJUVBUJPOTo OPNJOBMJ[BUJPO OPOmOJUFWFSCT PCKFDUBTHSBNNBUJDBMSFMBUJPOo 0HCV +PIO PSBMUFYUT o PSEFSJOHo PSHBOJ[BUJPOPGTUPSJFTTFFNBDSPTUSVDUVSFPGEBUB QBSBMMFMJTNCFUXFFOOBSSBUJWFT QBSFOUoDIJMESFMBUJPOTIJQTo QBSUJBMJUZPGEJTDPVSTFNPEFMTo
QBUUFSOSFDPHOJUJPOWJFXPGNJOEo QBUUFSOTDPMMPDBUJPOBMo o nFYJCMZ USBOTGPSNBCMF HSBNNBSJOTPDJBM MBOHVBHFTo PGHSBNNBUJDBMGFBUVSFT XJUIJOTPDJBMMBOHVBHFTo JNBHFT BOETJUVBUFENFBOJOHT NJEMFWFM HFOFSBMJ[BUJPOTo QBUUFSOSFDPHOJUJPO BOEDPOUFYUo PGXPSETo PG XPSET NFBOJOHJOo QIJMPTPQIZPGNJOE QIZTJDT FYQFSJNFOUBM QJUDINPWFNFOU QPMJUJDT BOEEJTUSJCVUJPOPGTPDJBMHPPET BOBMZTJTPGEJTDPVSTFGPS CVJMEJOH EJTUSJCVUJPOPGTPDJBMHPPET BOE EJTDPVSTFNPEFMT EJTDPVSTFNPEFMT BOE EJTDPVSTFTJUVBUJPOT MBOHVBHFBOE iQPMJUJDBMwOBUVSFPG MBOHVBHFJOVTFo QPUFOUJBMWTTJUVBUFENFBOJOHTo QPXFSBOEJOnVFODFJOEJTDPVSTFNPEFMTo o QSFEJDUBCJMJUZPGEBUB QSFQPTJUJPOBMDPNQMFNFOU QSPOPVOTBTDPIFTJWFEFWJDFT QSPUPUZQJDBMTJNVMBUJPOTo o QTZDIPMJOHVJTUJDT QTZDIPMPHZPGTUSFTTo RVBMJmFSTBTDPIFTJWFEFWJDFT RVBMJUBUJWFSFTFBSDI RVFTUJPOTBCPVUCVJMEJOHUBTLTPGMBOHVBHF o CVJMEJOHBDUJWJUJFT CVJMEJOH DPOOFDUJPOT CVJMEJOHJEFOUJUJFT CVJMEJOHQPMJUJDT BOEEJTUSJCVUJPOPGTPDJBM HPPET CVJMEJOHSFMBUJPOTIJQTo CVJMEJOHTJHOTZTUFNTBOELOPXMFEHF TJHOJmDBODFGPSo CVJMEJOH TJHOJmDBODFo BCPVUMBOHVBHFJOVTF GSPNCVJMEJOH UBTLTPGMBOHVBHFo DPNNPOMZBTLFEJO EJTDPVSTFBOBMZTJT SBDJBMQSPCMFNTNJEEMFTDIPPM-BUJOBQVQJMPO o NJEEMFTDIPPMUFBDIFSPOo o UFFOBHFTUVEFOUTPO VOJWFSTJUZ QSPGFTTPSPO o SBOHFPGNFBOJOHo iSB[[JOHw SFDPHOJUJPOEJTDPVSTF MBOHVBHFBOEo o o EJTDPVSTFNPEFMTBTo PG GBDFT LFZUPEJTDPVSTFTo PGNJEEMF TDIPPMUFBDIFSo QBUUFSOSFDPHOJUJPO
*OEFY BOEDPOUFYUo iSFDPHOJUJPOXPSLw o PGVOJWFSTJUZQSPGFTTPS o SFnFYJWJUZ SFMBUJPOTIJQTBOBMZTJTPGEJTDPVSTFGPSo CVJMEJOHPGo EJTDPVSTFTJUVBUJPOT o MBOHVBHFBOE SFMFWBODFUPiBQQMJFEwJTTVFT BOE NFBOJOHo JOUSBOTDSJQUJPO SFQSFTFOUBUJPOBMGVODUJPOPGXPSET SFTFBSDINFUIPETo RVBMJUBUJWFSFTFBSDI TFFBMTPUPPMTPGJORVJSZ SPMFTPGEJTDPVSTFNPEFMTo PGEJTDPVSTFT SPMFQMBZJOHBOEMBOHVBHF SPMF QMBZJOHUISPVHITJNVMBUJPO TBMJFODZPGJOGPSNBUJPOo o DPOUFYUBOE TBNQMFTPGEJTDPVSTFBOBMZTJTDBTFTUVEZ JOUFSWJFXXJUIJOEJWJEVBMUFFOBHFSo IJTUPSZQSPKFDU BDBEFNJDTUFBDIFSTXPSLJOH UPHFUIFSo JOUFSWJFXTXJUIUFFOBHFST o TDJFODFFNQJSJDBM TPDJBMBOEBDDVNVMBUJWF LOPXJOHIPXUPCFTDJFOUJTUT TJNVMBUJPOT JOo TJUVBUFENFBOJOHTXJUIJO BOE XJUIPVU o VOEFSTUBOEJOHCZOPO TDJFOUJTUTPGo TDJFOUJmDEJTDPVSTFT TFNBOUJDGBNJMJFT TFNJPUJDTZTUFN MBOHVBHFBT TFOTF TJNVMBUJPOTBOENBLJOHTFOTFPGUIJOHT o o TFFBMTPNFBOJOH TFOUFODFTDMBVTFTXJUIJO EFTJHOGPSB QVSQPTF MPDBMNFBOJOHJOo NBDSP MJOFTo QFSTQFDUJWFGPSWJFXJOHo TVCKFDUQPTJUJPOJOo TVCKFDUTPGo UPQJDPG 4IBNBOJTN TJHOTZTUFNTBOBMZTJTPGEJTDPVSTFGPS CVJMEJOHTJHOJmDBODFGPSLOPXMFEHFBOE o o EJTDPVSTFTJUVBUJPOT LOPXMFEHFBOE MBOHVBHFBOE LOPXMFEHFPG TJHOJmDBODFBOBMZTJTPGEJTDPVSTFGPS o CVJMEJOHPGo EJTDPVSTF TJUVBUJPOT MBOHVBHFBOE TJNVMBUJPOTJOUIFNJOEo QSPUPUZQJDBM o o TJUVBUFENFBOJOHT o o o o o o o BTTFNCMJFTPGo CFHJOOJOHUPXPSL XJUIo DPOUFYUBOEo EFOPWP BTTFNCMJFTPG BOEEJTDPVSTFNPEFMTo
o nFYJCMZUSBOTGPSNBCMFQBUUFSOT BTHFOFSBMJ[BUJPOTPGQBUUFSOTo JNBHFTPSQBUUFSOTBT MBOHVBHF QMVTTJUVBUJPOPGEJTDPVSTFBOBMZTJT JOOBSSBUJWFTo OFHPUJBUJPOCFUXFFO QFPQMFPGo o BTUIJOLJOH EFWJDFT UPPMTPGJORVJSZ o o o o VODPOTDJPVTBTQFDUTPG XPSET EJTDPVSTFNPEFMTBOE TFFBMTP EJTDPVSTFTJUVBUJPOT TNPLJOHBOEMVOHDBODFSo TPDJBMBDUJWJUJFTBOBMZTJTPGEJTDPVSTFGPS CVJMEJOH EJTDPVSTF SFDPHOJUJPO BOEo o o EJTDPVSTFTJUVBUJPOT MBOHVBHFBTTVQQPSUGPS o TJUVBUJPOPGo TPDJBMBQQSPBDIUPEJTDPVSTFBOBMZTJT TPDJBMDMBTTBOEEJTDPVSTFNPEFMTo 5IF4PDJBM$POTUSVDUJPOPG8IBU )BDLJOH * TPDJBMHPPET TPDJBMHSPVQT BGmMJBUJPOUISPVHIMBOHVBHF TPDJBMJEFOUJUJFTBOBMZTJTPGEJTDPVSTFGPS CVJMEJOHPG CVJMEJOHXJUI TPDJBMMBOHVBHFTo DPDPOTUSVDUJOH TPDJPDVMUVSBMMZTJUVBUFEJEFOUJUJFTo EFmOJUJPOPG EJTDPVSTF SFDPHOJUJPOBOE o o o EJTDPVSTFTJUVBUJPOT o MBOHVBHFBTTVQQPSUGPS o o TJUVBUJPOPGo o TPDJBMMZTJUVBUFEJEFOUJUJFTo TPDJBMMBOHVBHFT o o o o BCTUSBDUJPOJOMBOHVBHF o o CVJMEJOHJEFOUJUJFTUISPVHI o DPMMPDBUJPOBMQBUUFSOTJOo o DVFT BOEDMVFT XJUIJOo FYBNQMFTBUXPSLo iGPSNBMwBOE iJOGPSNBMwWBSJFUJFT HSBNNBSTPGo o IZCSJEOBUVSFPG MFHBMJTUJD o MJOHVJTUJDSFMBUJPOTIJQTJOo o NFBOJOHXJUIJOo JOPQFSBUJPO o QBUUFSOTPGHSBNNBUJDBMGFBUVSFT XJUIJOo QFSTPOBMJ[BUJPOPGSFTQPOTF SPMFPGMBOHVBHFJOEJTDPVSTFT o TVCPSEJOBUJPOPGBSHVNFOU UPPMTPGJORVJSZ o o TPDJBMNJOEBOEEJTDPVSTFNPEFMT TPDJBMOBUVSFPGWBMJEJUZo TPDJBMTFNJPUJDT TPDJBMMZTJUVBUFEBDUJWJUJFTJEFOUJUJFTo o o TPDJFUBMDPOWFSTBUJPO TPDJPDVMUVSBMHSPVQJOHT TPDJPDVMUVSBMMZEFmOFEFYQFSJFODFo
*OEFY TPDJPDVMUVSBMMZTJUVBUFEJEFOUJUJFTo TQFFDIDPOOFDUFE EFUBJMTXJUIJO FNQIBUJDTUSFTT JEFBVOJUTJO JOUPOBUJPOBMDPOUPVSo JOUPOBUJPOBM GPDVTo JOUPOBUJPOBMVOJUT NJDSP MJOFT o o MJOFT VOJUT PGo QJUDINPWFNFOU QSPEVDFEJOTNBMM QBSUTo o TUSFTT JOUPOBUJPO BOEo UPOFVOJUTPGo USBOTDSJQUJPOPGo WJTVBMQSFTFOUBUJPO PG TUBHFNPEFM PGDIJMEIPPEEFWFMPQNFOU o TUBO[BBTVOJUPGMBOHVBHFo o o o 4UFOOJOH ,FJUI TUFSFPUZQFTBTEJTDPVSTFNPEFMTo TUPSJFT PSHBOJ[BUJPOPGTFF NBDSPTUSVDUVSFPG EBUB TUPSZMJOFTPGXPSETo 4USBVTT $MBVEJB TUSFTT JOUPOBUJPOBOEo TVCKFDUBTHSBNNBUJDBMSFMBUJPOo TVCKFDUQPTJUJPOJOTFOUFODFTo TVCPSEJOBUFDMBVTFT TVCTUJUVUJPOBTDPIFTJWFEFWJDF iTVDDFTTwPSiHFUUJOHBIFBEwEJTDPVSTFNPEFMT PGo TXJUDIJOHEJTDPVSTFTo TZNCPMJDJOUFSBDUJPOJTN TZNCPMTTFF TJHOTZTUFNT iUBMLJOHUIFUBMLw UFOTJPOT QPXFSBOETUBUVT o UFYUVBMGVODUJPOo UIFNBUJ[BUJPOPGDMBVTFT o UPOFVOJUTo UPPMTPGJORVJSZo o o DPOWFSTBUJPOTo o o o o EJTDPVSTFNPEFMT o o EJTDPVSTFTo o o o JOUFSUFYUVBMJUZ o o o MJOFT VOJUT PGTQFFDIo NBDSPMJOFTo NBDSPTUSVDUVSFo TJUVBUFENFBOJOHT o o o o TPDJBMMBOHVBHFT o o TUBO[BBTVOJUPGMBOHVBHFo o o o USBOTDFOEFOUBMJTNo
USBOTDSJQUJPOiCSPBEwBOEiOBSSPXw DPOTFRVFOUJBMNJTVOEFSTUBOEJOHJO JOUFSBDUJPOBOEJNQPSUBODFPGEFUBJMXJUIJO PGJOUFSBDUJPOXJUIJOTDIPPMTJUVBUJPO o OPUBUJPOBMEFWJDFTo SFMFWBODF JO iTUBO[BTwBTMBOHVBHFVOJUTJO o o o o UPOFVOJUT JOo VODPOTDJPVTBTQFDUPGEJTDPVSTFNPEFMT VODPWFSJOHCVJMEJOHUBTLTBUXPSLJOEBUBo VOJUTPGTQFFDIo VOQSFEJDUBCJMJUZPGEBUBo VUJMJ[BUJPOPGEJTDPVSTFNPEFMTo VUUFSBODFTNFBOJOHJOo VUUFSBODFUZQF NFBOJOH WBMJEJUZBHSFFNFOUBOEo DPOWFSHFODFBOE DPWFSBHF BOE PGEJTDPVSTFBOBMZTJT o MJOHVJTUJDEFUBJMTBOE TPDJBMOBUVSFPGo WBMVFT CFMJFGTBOEo WFSCBMTQBSSJOH WFSCT mOJUFBOEOPOmOJUF WFSOBDVMBSMBOHVBHF iXBMLJOHUIFXBMLw XBSOJOH IFUFSPHMPTTJDo iXBUFSDPPMFSHSPVQTFTTJPOTw XFEEJOHTJNVMBUJPOo iXIBUTwBOEiXIPTw TPDJBMMBOHVBHFT JO EJTDPVSTFBOBMZTJTo o TFFBMTP/BUJWF "NFSJDBOT 8JSFENBHB[JOF XPSETBDRVJTJUJPOCZDIJMESFOPGNFBOJOH PGo DPOUFOUXPSETo o DPOUFYU NFBOJOHBOEo FYQMBOBUPSZUIFPSJFTPGo GVODUJPO XPSETo o JOUFSKVEHF SFMJBCJMJUZPG QBUUFSOTPGo SFQSFTFOUBUJPOBMGVODUJPOPG TJUVBUFE NFBOJOHTBOE TUPSZMJOFTPGo UIFPSJFTPGo XPSMET CVJMEJOHEJGGFSFOUMJGFXPSMETo :VDBU²O .FYJDPo
