Краткосрочная финансовая политика

СБОРНИК МЕТОДИЧЕСКИХ МАТЕРИАЛОВ по курсу

КРАТКОСРОЧНАЯ ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА

Для студентов экономического факультета

Москва Институт международного права и экономики имени А.С. Грибоедова 2003

УТВЕРЖДЕНО кафедрой финансов и кредита

С о с т а в и т е л ь – д-р. экон. наук, проф. Д.И. Кокурин

Сборник методических материалов по курсу «Краткосрочная финансовая политика». – М.: ИМПЭ им. А.С. Грибоедова, 2003. – 8 с.

Подготовлен на экономическом факультете.

Программа соответствует требованиям Государственного образовательного стандарта

© Кокурин Д.И., 2003 2

ПРОГРАММА I. ОРГАНИЗАЦИОННО-МЕТОДИЧЕСКИЙ РАЗДЕЛ Цель курса – сформировать у обучающихся систему глубоких знаний теории и практики принятия финансовых решений в краткосрочном периоде. Задачи курса: 1) уяснить содержание, основные направления краткосрочной финансовой политики; 2) изучить теорию и овладеть аналитическим аппаратом краткосрочного финансового менеджмента; 3) освоить теорию и специфику приемов текущего и оперативного управления финансами предприятия в условиях реформируемой экономики. 4) уметь определять текущую потребность корпорации в денежных средствах; 5) освоить практические навыки разработки кредитной политики организации; 6) получить практические навыки краткосрочного планирования в современной корпорации; 7) овладеть методами оценки источников краткосрочного финансирования. Место курса в профессиональной подготовке специалиста. Краткосрочная финансовая политика предприятия – центральный блок вопросов и проблем, знание которых непосредственно определяет профессиональную пригодность экономиста, обучающегося по специальности «Финансы и кредит». Курс изучается в рамках специализации финансового менеджмента. Краткосрочная финансовая политика – основа эффективного текущего и оперативного управления финансами предприятия, фирм, компаний. Порядок изучения процесса принятия краткосрочных финансовых решений, касающихся планирования, контроля и анализа составляет предмет программы. Требование к уровню содержания курса. В процессе изучения дисциплины студенты должны обрести фундаментальные знания в сфере эффективного управления краткосрочным финансированием, овладеть основными приемами и методами финансового менеджмента, относящимися к краткосрочному периоду. В результате изучение данной дисциплины специалист должен знать: - содержание, функции и принципы краткосрочного планирования; - современное законодательство, нормативные документы и методические разработки, правовой режим краткосрочной финансовой политики предприятия; - теорию и практику принятия управленческих решений в сфере разработки эффективных направлений краткосрочной финансовой политики организации; 3

- отечественные и зарубежные источники по теоретическим и практическим вопросам краткосрочным финансовой политики. По результатам изучения дисциплины «Краткосрочная финансовая политика» специалист должен уметь: - использовать методику планирования; - использовать современные методы определения потребности в денежных средствах; - использовать современные принципы краткой политики и методы кредитного анализа; - использовать методики определения оптимальной партии заказа, управления запасами. Изучение дисциплины позволит студентам обрести навыки: - разработки краткосрочного финансового плана организации; - выбора стратегии текущего финансирования организации (гибкой, жесткой); - составления кредитного плана организации на основе анализа платежеспособности потребителя; - оценки эффективности выработанной стратегии управления запасами.

II. СОДЕРЖАНИЕ КУРСА Раздел I. КРАТКОСРОЧНОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ И УПРАВЛЕНИЕ ИЗДЕРЖКАМИ Тема 1. Краткосрочное финансовое планирование Операционный и денежный циклы. Вычисление операционного и денежного циклов. Объем инвестиций в текущие активы. Выбор альтернативной финансовой политики относительно текущих актов. Денежный бюджет. Поступление и отток денежных средств. Баланс денежных средств. Краткосрочные займы: виды и методы привлечения. Краткосрочный финансовый план: порядок его формирования. Тема 2. Управление издержками организации Планирование затрат в корпорации. Классификация затрат. Метод дифференциальных издержек. Операционный анализ и его использование при формировании оптимальной структуры себестоимости продукции. Операционный рычаг. Маржа. Финансовая прочность и порог рентабельности. FiFO, LiFO, средняя себестоимость как методы оценки запасов.

4

Раздел II. УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ И ПРОИЗВОДСТВЕННЫМИ ЗАПАСАМИ

Тема 1. Управление денежными средствами и ликвидностью Мотивы хранения денежных средств, издержки по хранению наличности. Понятие оборота денежных средств. Поступления и выплаты денежных средств. Проблема ускорения поступления денег. Инвестирование свободной наличности. Определение оптимального остатка денежных средств организации (Модели Баумоля-Тобина, Миллера-Орра, Стоуна). Тема 2. Управление кредитами организации Компоненты кредитной политики. Условия реализации продукции фирмой. Анализ кредитной политики. Кредитный анализ потребителя. Способы возврата кредитов. Тема 3. Управление производственными запасами организации Виды запасов, издержки их содержания. Способы управления производственными запасами. Модель экономически обоснованного заказа. Расширенный вариант модели EOQ. Управление запасами с зависимым спросом.

УЧЕБНЫЕ ЗАДАНИЯ К СЕМИНАРСКИМ ЗАНЯТИЯМ Тема 1. Управление ценами на предприятии Вопросы для обсуждения 1. Прогнозирование конъюнктуры рынка и финансовая стратегия предприятия. Оценка рыночных условий и выбор модели ценовой политики. Кривые спроса и предложения. Общая и предельная полезность товара. Эластичный и неэластичный спрос. 2. Типы рынка и возможности ценовой политики. Методы определения базовой цены. 3. Управление ценами на предприятии. Разработка ценовой стратегии и тактика предприятия. Тема 2. Управление текущими издержками Вопросы для обсуждения 1. Значение планирования затрат в современных условиях. Классификация затрат предприятия. Переменные и постоянные издержки, принципы операционного анализа. Использование методов операционного анализа при определении оптимальной величины себестоимости продукции. Операционный рычаг. Валовая маржа. Запас финансовой прочности. Порог рентабельности. 5

2. Методы дифференциации издержек обращения: метод максимальной и минимальной точки; графический (статистический) метод; метод наименьших квадратов. 3. Взаимодействие финансового и операционного рычагов и оценка совокупного риска. Пути снижения совокупного риска. Тема 3. Управление оборотными активами Вопросы для обсуждения 1. Циклы оборота средств предприятия. Управление текущими активами. Основные принципы управления оборотными активами предприятия. Управление запасами. Взаимосвязь и необходимость сбалансированности отдельных видов запасов. Эффективное управление запасами как фактор роста прибыли. 2. Управление дебиторской задолженностью. Уровень дебиторской задолженности и факторы его определяющие. Нормальная и просроченная дебиторская задолженность. Формы расчетов с покупателями и их влияние на уровень дебиторской задолженности. Возможности коммерческого кредитования. Формы рефинансирования дебиторской задолженности. Факторинг. Анализ оборачиваемости средств в расчетах. Анализ величины безнадежных долгов и создание необходимых резервов. 3. Управление денежными активами предприятия. Оптимизация остатка денежных активов с целью обеспечения постоянной платежеспособности. Управление потоком платежей. Управление ликвидностью. Критерии оптимальности остатка денежных активов. Ускорение оборота и эффективное использование временно свободного остатка денежных средств. Тема 4. Финансирование текущей деятельности предприятия Вопросы для обсуждения 1. Функционирующий капитал и оборотные средства. Текущие активы и краткосрочные обязательства. Оборотные средства как основной объект и инструмент финансового управления. Планирование потребности и выбор источников финансирования оборотных средств. Сочетание долгосрочного и краткосрочного финансирования в оборотные средства. Оптимизация выбора комбинации финансирования: консервативный, умеренный, агрессивный подход. 2. Заемные средства в обороте. Кредиторская задолженности и управление ею. 3. Формы краткосрочного финансирования: страхование, форвардные и фьючерсные контракты, операции РЕПО.

6

ВОПРОСЫ ДЛЯ ПОДГОТОВКИ К ЗАЧЕТУ 1. Краткосрочное финансирование и планирование (сущность, основные методы). 2. Методы контроля за денежными средствами и чистым оборотным капиталом. 3. Инвестиционные риски в краткосрочной финансовой политике. 4. Альтернативы в краткосрочной финансовой политике. 5. Денежный бюджет, его использование в финансовом менеджменте. 6. Краткосрочное заимствование средств. 7. Краткосрочный финансовый план. 8. Сущность управления денежными средствами и ликвидностью. 9. Мотивы хранения наличности. 10. Оборот денег, управление ликвидностью. 11. Поступление денежных средств, их аккумулирование. 12. Управление выплатами денежных средств. 13. Инвестирование свободных денежных средств как составляющая кредитно-финансовой политики. 14. Плановое сальдо денежных средств. Модели Баумоля, Миллера-Орра, Стоуна. 15. Кредитная политика и дебиторская задолженность в свете кредитнофинансовой политики. 16. Условия продажи, их влияние на финансовые показатели предприятия (скидки, сроки). 17. Анализ кредитной политики. 18. Формирование оптимальной кредитной политики. 19. Кредитный анализ в рамках современной корпорации. 20. Управление запасами в системе финансовой политики (виды, издержки). 21. Способы управления производственными запасами (AБB, EOQ, Jit). 22. Денежные скидки и риск коммерческого провала в рамках кредитной политики. 23. Управление издержками предприятия в рамках краткосрочной финансовой политики. 24. Методы дифференциальных издержек: (метод максимальных и минимальных точек, графический (статистический) метод, метод наименьших квадратов). 25. Операционный анализ, его применение при формировании оптимальной структуры себестоимости продукции. 26. Операционный рычаг, валовая маржа, запас финансовой прочности. 27. Краткосрочное финансовое планирование, его цели, задачи и методы. 28. Оборачиваемость денежных средств предприятия, методы ее расчета. 29. Методика расчета затрат на поддержание запасов предприятия. 30. Методы оценки и учета производственных запасов предприятия. 31. Стратегия финансирования оборотных средств предприятия. 32. Денежный оборот и система расчетов на предприятии. 7

33. Модель Баумоля и ее использование для определения оптимального размера денежных средств предприятия. 34. Модель Миллера-Орра и ее использование для определения оптимального размера денежных средств предприятия. 35. Бюджет денежных средств предприятия. Цели и порядок его составления. 36. Модель Уилсона. Ее использование для определения величины оптимальной партии заказа EOQ. 37. Классификация дебиторской задолженности предприятия и показатели ее оборачиваемости. 38. Управление оборотными средствами фирмы. 39. Управление запасами фирмы. 40. Управление денежными средствами фирмы. 41. Дебиторская задолженность и кредитная политика фирмы. 42. Цели, задачи и этапы финансового планирования и прогнозирования на предприятии. III. ФОРМА ИТОГОВОГО КОНТРОЛЯ – зачет IV. УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ КУРСА Основная литература Гражданский кодекс РФ, гл.1. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.95. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротства)» от 26.10.02. Методические рекомендации по разработке финансовой политики: Приказ Министерства экономики РФ от 01.10.97 №119. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: В 2 т. / Пер. с англ.; Под ред. В.В. Ковалева. – СПб.: Экономическая школа, 2000. Ван. Хорн Дж., Вахович Дж. Основы финансового менеджмента / Пер. с англ. – М.: Изд. дом «Вильямс», 2001 . Дополнительная литература Бланк И.Л. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 1997. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2000. Мертон Р., Боди 3. Финансы / Пер.с англ. – М.: Изд. дом «Вильямс», 2000. Росс С. и др. Основы корпоративных финансов / Пер. с англ. – М.: Лаборатория базовых знаний, 2000. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие / Под ред. Е.И. Шохина. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002. Теплова Т.В. Финансовый решения: стратегия и тактика: Учеб. пособие. – М.: ИЧП «Издательство Магистр», 1998. 8

9

Составитель Д.И. Кокурин

СБОРНИК МЕТОДИЧЕСКИХ МАТЕРИАЛОВ по курсу

КРАТКОСРОЧНАЯ ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА

Для студентов экономического факультета

Редактор Л.А. Юрганова Компьютерная верстка Н.В. Аднорал ___________________________________________________________________ Подписано в печать 11.01.2003. Формат 60х90/16 Объем 0,5 п.л. Тираж 260 экз. Институт международного права и экономики имени А.С. Грибоедова Лицензия № 00258 от 11.11.99 105066, Москва, Спартаковская ул., д. 2/1 10