Диагностика кризисного состояния предприятия: Учебно-методическое пособие

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ АЛТАЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ КАФЕДРА АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ, ОЦЕНКИ БИЗНЕСА И ИННОВАЦИЙ

Диагностика кризисного состояния предприятия

Издательство Алтайского государственного университета Барнаул 2006

Составители: канд. экон. наук, доцент А.А. Бежовец, канд. экон. наук, доцент О.И. Линючева Рецензент: канд. экон. наук, профессор О.Н. Соколова

Учебно-методическое пособие для студентов очной и заочной форм обучения по специальности 35.10.00 «Антикризисное управление».

План УМД 2006 г., п. К

Подписано в печать 13.10.2006. Формат 60х90/16 Бумага для множительных аппаратов. Печать офсетная. Усл. печ. л. 2,5. Тираж 50 экз. Заказ Отпечатано на экономическом факультете: 656049, Барнаул, пр. Социалистический, 68

2

1. Цели и задачи учебной дисциплины и ее место в учебном процессе В настоящее время управление предприятием происходит при неблагоприятных условиях, вызванных как внешними макроэкономическими, отраслевыми, социально-политическими факторами, так и факторами внутрифирменной среды. Причины, которые провоцируют неблагоприятные изменения позиции предприятия, могут быть разными и их может быть множество, однако результаты их воздействия во многом схожи. Симптомы воздействия неблагоприятных явлений, как правило, одни и те же: снижение ликвидности, потеря прибыльности, финансовой устойчивости, рост издержек, уменьшение доли рынка, падение конкурентного статуса и т.д. Вследствие тесной связи между факторами, определяющими экономическое благополучие предприятия, ухудшение одного из показателей функционирования предприятия влечет за собой немедленное отрицательное изменение множества других, результатом чего является немедленное лавинообразное падение позиций предприятия, снижение уровня его прибыльности на рынке. Это ситуация, сопровождающаяся последовательным ослаблением признаков конкурентного преимущества предприятия. Цель учебной дисциплины «Диагностика кризисного состояния предприятия» – дать комплекс экономических знаний и практических навыков студентам экономического факультета о методах и приемах диагностики кризисного состояния предприятия по данным его отчетности. В ходе изучения дисциплины ставятся задачи: уметь формировать информационную базу для анализа по данным оперативной бухгалтерской отчетности; уметь применять на практике показатели диагностики банкротства и делать аналитические выводы при оценке динамики этих показателей; уметь проводить экспресс-диагностику финансового состояния предприятия, знать и уметь рассчитывать нормативные критерии неплатежеспособности; иметь представление о современных подходах российских и западных экономистов к диагностике несостоятельности; знать внутренние и внешние факторы, влияющие на несостоятельность и повышение конкурентных преимуществ предприятия и его финансовое оздоровление; разрабатывать мероприятия по финансовому оздоровлению; знать методы внутрифирменного экономического анализа; уметь делать правильные аналитические выводы о глубине финансового кризиса исследуемого предприятия; определять внутренние резервы улучшения финансово-экономического состояния предприятия. Курс «Диагностика кризисного состояния предприятия» входит в цикл специальных дисциплин. Он теснейшим образом связан с другими дисциплинами экономической подготовки. Для более глубокого осмысления проблематики диагностики кризисного состояния предприятия необходимо иметь знания в области бухгалтерского учета, аудита, основ менеджмента, антикризисного управления, маркетинга, стратегического менеджмента. Подготовка специалиста в области антикризисного управления предполагает освоение комплекса знаний, помогающих видеть его проблемы в различных ракурсах и сочетаниях.

3

2.

Структура, содержание дисциплины и распределение учебного времени по видам занятий Количество часов по видам занятий всего лекции практики

Название темы 1 2 3 4 5 6 7

Понятие и характеристики кризисного состояния предприятия Диагностика в системе антикризисного управления Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия Методы прогнозирования банкротства Методы рейтинговой оценки финансовоэкономического состояния предприятия Комплексный подход к диагностике кризисного состояния Стратегическая диагностика Итого

1,5

1

0,5

1,5

1

0,5

3

2

1

5,5

4

1,5

3,5

2

1,5

1,5

1

0,5

1,5 18

1 12

0,5 6

Тема 1. Понятие и характеристики кризисного состояния предприятия Понятие кризиса на предприятии. Кризис с позиций общей теории систем. Классификация кризисов. Антикризисное управление по фазам развития предприятия. Жизненный цикл организации и определение стадий развития кризиса в фазе спада. Кризисные «ямы» на различных стадиях изменения конкурентного преимущества предприятия. Понятие кризисной ситуации. Риск и неопределенность как основа возникновения кризисной ситуации на предприятии. Факторы, симптомы и причины возникновения кризисной ситуации в деятельности предприятия. Классификация факторов внешней и внутренней среды предприятия. Основные причины кризисного состояния российских предприятий. Факторы, влияющие на внутреннюю, внешнюю, общую и финансовую устойчивость. Выбор показателей деятельности предприятия. Формирование признакового пространства по финансовым показателям. Показатели, диагностирующие основные организационные, функциональные подсистемы предприятия.

Тема 2. Диагностика в системе антикризисного управления Процесс антикризисного управления предприятием. Роль и место диагностики в антикризисном управлении. Характеристика диагностики как процесса. Формирование информационной базы для диагностирования. Опреде-

4

ление контрольных цифр, характеризующих стратегическое состояние предприятия. Анализ финансового состояния предприятия на фиксированную дату. Анализ технико-экономического состояния предприятия. Прогнозирование ожидаемых тенденций развития предприятия в сложившихся условиях. Основные виды и направления диагностики. Основные цели, функциональные ключевые блоки и этапы экспресс-диагностики. Комплексная диагностика состояния управления и бизнес-процессов на предприятии. Системная диагностика.

Тема 3. Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия Диагностика структуры баланса. Абсолютная устойчивость, нормальная устойчивость, предкризисная (минимальная устойчивость), кризисное финансовое состояние. Диагностика состава обязательств и активов предприятия. Классификация заемных средств предприятия. Оборотные средства по месту их размещения. Деление внеоборотных активов по статьям баланса. Подходы для проведения диагностики и отнесения кризисных предприятий к различным стадиям кризиса. Степень платежеспособности по текущим обязательствам. Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами. Коэффициент быстрой ликвидности. Коэффициент абсолютной ликвидности. Рентабельность оборотных активов. Рентабельность продаж. Коэффициент оборотных средств в расчетах. Коэффициент автономии. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Доля денежных средств в выручке.

Тема 4. Методы прогнозирования банкротства Абсолютные и относительные показатели финансового анализа. Метод дискриминантного анализа. Процесс построения модели прогнозирования вероятности банкротства предприятия с использованием метода дискриминантного анализа. Прогнозированные модели несостоятельности, основанные на методе коэффициентов Э. Альтмана, Р. Таффлера, Г. Тишоу, Р. Лиса, Дюпона, Фулмера, Спрингейта, Р. Сайфулина, Г. Кадыкова, О. Зайцевой, М. Федотовой и др. Система показателей финансового состояния для диагностики банкротства У. Бивера. Метод нечетких множеств. Метод балльной оценки в прогнозировании банкротства. Качественный подход к диагностике банкротства. Метод нейронных сетей.

5

Тема 5. Методы рейтинговой оценки финансово-экономического состояния предприятия Методика рейтинговой оценки, основанная на использовании коэффициентов ликвидности и коэффициента финансовой независимости. Рейтинговая оценка финансово-экономического состояния с использованием коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности и «золотого правила экономики предприятия».

Тема 6. Комплексный подход к диагностике кризисного состояния Анализ состояния производства и реализации продукции. Анализ состава и структуры выпускаемой продукции. Анализ конкурентоспособности продукции, оценка емкости рынка и доли предприятия на рынке. Оценка производственного потенциала предприятия. Показатели обеспеченности предприятия трудовыми ресурсами и их использование. Анализ состояния и использования внеоборотных активов. Анализ состояния и движения основных средств предприятия. Анализ стоимости и структуры оборотных активов. Внешние и внутренние факторы, влияющие на оборачиваемость. Показатели оборачиваемости оборотных активов.

Тема 7. Стратегическая диагностика Стратегическая концепция развития предприятия. Стратегические возможности, альтернативы и решения. Ситуационный анализ. Ситуации нормальные и экстраординарные. Концепция инновационного и маркетингового подходов. Диагностика проблемной ситуации, построения дерева целей, проблем и решений. Формирование миссии и целей предприятия. Внутрифирменный стратегический анализ. Анализ стратегической позиции, основных компетенций и ключевых факторов успеха. Организационная диагностика. Стратегическая диагностика внешнего окружения предприятия: анализ макроокружения, конкурентной, социально-экономической, политической и инновационной ситуации. Выявление зон синергии. Диагностика стратегий.

6

Приложение 1 к теме 3 Варианты проведения экспресс-диагностики финансового состояния предприятия Результативность финансово-хозяйственной деятельности предприятия в отчетный период может оцениваться по различным направлениям и в качестве инструментария для диагностики могут быть использованы различные показатели его деятельности, ориентированные в основном на использовании бухгалтерской отчетности и данных бухгалтерского учета. 1. Экспресс-диагностика баланса и основных направлений деятельности предприятия Экспресс-диагностика начинается с диагностики структуры баланса. Согласно действующим нормативным документам баланс составляется в оценке нетто. Итог баланса дает ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия. Эта оценка является учетной и не отражает реальной суммы денежных средств, которую можно выручить за имущество, например в случае ликвидации предприятия. Как правило, «цена» активов определяется рыночной конъюнктурой и может отклоняться в любую сторону от учетной, особенно в период инфляции. Анализ активов, обязательств и капитала организации проводится по балансу (форма №1) с помощью одного из следующих способов: • анализа непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей; • формирования уплотненного сравнительного аналитического баланса путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей; • дополнительной корректировки баланса на индекс инфляции с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах. Анализировать финансовое состояние по балансу довольно трудно и неэффективно из-за слишком большого количества оценочных показателей, не позволяющих выделить главные тенденции финансового состояния предприятия. Поэтому рекомендуется исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия при помощи сравнительного аналитического баланса, который получается из исходного баланса путем уплотнения отдельных статей и дополнения его показателями структуры, а так же расчетами динамики. Из сравнительного аналитического баланса можно получить следующие характеристики финансового состояния предприятия: 1) общая стоимость имущества предприятия, равная сумме первого и второго разделов баланса (стр. 190 + стр. 290); 2) стоимость иммобилизованных (т.е. внеоборотных) средств (активов) или недвижимого имущества, равная итогу раздела I баланса (стр. 290);

7

3) стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу раздела II баланса (стр. 290); 4) стоимость материальных оборотных средств (стр. 210 + стр. 220); 5) величина собственного капитала предприятия, равная итогу III раздела баланса (стр. 490); 6) величина заемного капитала, равная сумме итогов разделов IV и V баланса (стр. 590 + стр. 690); 7) величина собственных средств в обороте, равная разности итогов разделов III и I баланса (стр. 490 – стр. 190); 8) рабочий капитал, равный разности между оборотными активами и текущими обязательствами (итог раздела II, стр. 290 – итог раздела II, стр. 690). Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на: • изменение удельного веса величины собственного оборотного капитала в стоимости имущества; • отношение темпов роста собственного и заемного капитала; • отношение дебиторской и кредиторской задолженности. В общих чертах признаками хорошего баланса являются следующие факторы: 1) валюта баланса в конце отчетного года увеличилась по сравнению с началом; 2) темпы прироста (в %) оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоборотных активов; 3) собственный капитал предприятия превышает заемный и темпы роста его выше, чем темпы роста заемного капитала; 4) темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковы; 5) доля собственных оборотных средств в оборотных активах превышает 10% ; 6) в балансе отсутствует статья «непокрытый убыток». Помимо анализа сравнительного аналитического баланса диагностика может быть проведена по различным направлениям деятельности предприятия. По каждому направлению выбираются наиболее характерные из общей совокупности и наиболее существенные, сравнительно несложные в исчислении показатели и отслеживается их динамика. Один из вариантов отбора аналитических показателей для определения экономического потенциала и оценки результатов деятельности предприятия приведен в таблице 1.2.

8

Таблица 1.2 Совокупность аналитических показателей для экспресс-анализа Направление (процедура) анализа

Показатель

1.ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОГО ПОТЕНЦИАЛА СУБЪЕКТА ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ 1.1. Оценка имущественного по- 1. Величина основных средств и их доля в общей сумложения ме активов; 2. Коэффициент износа основных средств; 3. Общая сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия 1.2. Оценка финансового поло1. Величина собственных средств и их доля в общей жения сумме источников; 2. Коэффициент покрытия (общий); 3. Доля собственных оборотных средств в общей их сумме; 4. Доля долгосрочных заемных средств в общей сумме источников; 5. Коэффициент покрытия запасов 1.3. Наличие «больных» статей в 1. Убытки; 2. Ссуды и займы, не погашенные в срок; отчетности 3. Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность; 4. Векселя выданные (полученные) просроченные 2. ОЦЕНКА РЕЗУЛЬТАТИВНОСТИ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 2.1. Оценка прибыльности 1. Прибыль; 2. Рентабельность общая; 3. Рентабельность основной деятельности 2.2. Оценка динамичности

1. Сравнительные темпы роста выручки, прибыли и авансированного капитала; 2. Оборачиваемость активов; 3. Продолжительность операционного и финансового цикла; 4. Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности 2.3. Оценка эффективности ис1. Рентабельность авансированного капитала; пользования экономического по- 2. Рентабельность собственного капитала тенциала

2. Экспресс-диагностика на основе показателей финансовой устойчивости Помимо диагностики структуры баланса и направлений деятельности предприятия важным моментом является анализ показателей финансовой устойчивости. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

9

Самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости, основанный на балансовой модели, заключается в том, что на практике следует соблюдать следующее соотношение: Оборотные активы < Собственный капитал *2 – Внеоборотные активы Данные показатели берутся на начало и конец отчетного периода и оценивается их изменение в динамике. Одной из стадий кризиса на предприятии является финансовая неустойчивость. На этой стадии начинаются трудности с наличными средствами, проявляются некоторые ранние признаки банкротства, резкие изменения в структуре баланса. Особую тревогу должны вызвать: • резкое сокращение сумм денежных средств на счетах. В то же время увеличение денежных средств может свидетельствовать о прекращении инвестиций в обновление производства; • рост дебиторской задолженности. С другой стороны, резкое снижение сумм в счетах покупателей при одновременном росте запасов готовой продукции может говорить о затруднениях со сбытом; • старение счетов дебиторов; • нарушение баланса дебиторской и кредиторской задолженности; • падение объемов продаж. Неблагоприятным может оказаться и резкое увеличение объемов продаж, финансируемое заемными средствами. Рост объемов продаж также может свидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидацией предприятия. С точки зрения оценки кризисной ситуации на предприятии выделяют четыре типа финансовой ситуации, представленные в таблицеах 1.3 и 1.4: 1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости, т.е. трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости ситуации: S = (1, 1, 1). 2. Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность, т.е. S = (0, 1, 1). 3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов, т.е. S = (0, 0, 1). 4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности, т.е. S = (0, 0, 0).

10

Таблица 1.3 Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций Показатели

Тип финансовой ситуации абсолютная

нормальная Фс < 0

неустойчивое Фс < 0

Фс = СОС-ЗЗ

Фс >= 0

Фт = ФК-ЗЗ Фо = BИ-ЗЗ

кризисное Фc < 0

Фт >= 0

Фт >= 0

Фт < 0

Фт < 0

Фо >= 0

Фо >=0

Фо >= 0

Фо < 0

Фс – излишек (недостаток) собственных оборотных средств; Фт – излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат; Фо – излишек (недостаток) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат. Таблица 1. 4 Классификация типа финансового состояния организации Показатели На начало года 1. Общая величина запасов и затрат (ЗЗ) (стр. 210 + стр. 220) 2. Наличие собственных оборотных средств (СОС) (стр. 490 – стр. 190 [-стр. 390]) 3. Функционирующий капитал (ФК) (стр. 490 + стр. 590 – стр. 190 [-стр. 390]) 4. Общая величина источников (ВИ) (стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 – стр. 190) 5. Фс 6. Фт 7. Фо 8. Трехкомпонентный показатель (0, 0, 0) с т о S = [S(Ф ), S(Ф ), S(Ф )]

11

На конец года

(0, 0, 0)

2.

Экспресс-диагностика на основе аналитических показателей

Традиционно для экспресс-диагностики отбирают несколько наиболее информативных аналитических показателей и для определения кризисного состояния предприятия проводят сравнение фактических значений с предлагаемыми значениями показателей. Система аналитических показателей для экспресс-анализа представлена в таблице 1.5 Таблица 1.5 Система аналитических показателей для экспресс-анализа Значение показателей

Показатель

нормальное Коэффициент абсолютной ликвидности Более 0,2

проблемное От 0,15-0,2

кризисное Менее 0,15

Коэффициент текущей ликвидности

Более 2

От 1 до2

Менее 1

Степень платежеспособности по текущим обязательствам

Менее 3 месяцев От 3 до12 месяцев

Более 12 месяцев

Коэффициент автономии

Более 0,5

От 0,3 до 0,5

Менее 0,3

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Более 0,3

От 0 до 0,3

Менее 0

Коэффициент быстрой ликвидности

Более 1

От 0,6 до 1

Менее 0,6

Коэффициент оборотных средств в рас- Менее 3 четах

От 3 до12

Более 12

Рентабельность продаж Рентабельность оборотных активов

Более 8 Более 10

От -8 до 8 От -10до 10

Менее -8 Менее -10

Доля денежных средств в выручке

Более 90%

От 50до90%

Менее 50%

Также в рамках экспресс-диагностики кризисного состояния предприятия может быть использован подход, который основывается на последовательном расчете групп показателей (табл. 1.6). Сравнивая фактические значения показателей анализируемого предприятия, перечисленных в таблице 1.6 с нормативными или с заданным ограничением и отвечая да или нет, т.е. соответствует или нет, возможно, не тратя лишнего времени на дополнительные расчеты, определить состояние предприятия, двигаясь от худшего состояния к лучшей стадии кризиса на предприятии. В случае, если показатель лучше нормативного, то рассчитывается следующий по очереди. Если величина показателя равна или хуже норматива, то предварительно констатируется то состояние, в столбце которого находится данный показатель.

12

13

Приложение 2 к теме 4 Методы прогнозирования банкротства предприятия 1. Качественные подходы прогнозирования банкротства предприятий Качественный подход основан на изучении отдельных характеристик, присущих бизнесу, развивающемуся по направлению к банкротству. Если для исследуемого предприятия характерно наличие таких характеристик, можно дать экспертное заключение о неблагоприятных тенденциях развития. В качестве примера можно привести рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания), содержащие перечень критических показателей для оценки возможного банкротства предприятия. В.В. Ковалев, основываясь на разработках западных аудиторских фирм и преименяя эти разработки к отечественной специфике бизнеса, предложил следующую двухуровневую систему показателей. К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения или складывающаяся динамика изменения которых свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся: • повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности; • превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности; • чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений; • устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности; • хроническая нехватка оборотных средств; • устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств; • неправильная реинвестиционная политика; • превышение размеров заемных средств над установленными лимитами; • хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов); • высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности; • наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов; • ухудшение отношений с учреждениями банковской системы;

14

• • • •

использование (вынужденное) новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях; применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации; потенциальные потери долгосрочных контрактов; неблагоприятные изменения в портфеле заказов.

Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое. Вместе с тем они указывают, что при определенных условиях или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся: • потеря ключевых сотрудников аппарата управления; • вынужденные остановки, а также нарушения производственнотехнологического процесса; • недостаточная диверсификация деятельности предприятия, т.е. чрезмерная зависимость финансовых результатов от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов и др.; • излишняя ставка на прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта; • участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом; • потеря ключевых контрагентов; • недооценка технического и технологического обновления предприятия; • неэффективные долгосрочные соглашения; • политический риск, связанный с предприятием в целом или его ключевыми подразделениями. Что касается критических значений этих критериев, то они должны быть детализированы по отраслям и подотраслям, а их разработка может быть выполнена после накопления определенных статистических данных. Существует качественный подход, который в литературе называется «анализ жизнеспособности», основанный на внутренних факторах, наиболее часто являющихся причинами несостоятельности предприятий. Они могут быть классифицированы четырьмя категориями в разрезе функциональных подсистем управления: маркетинг, производство, кадры / управление и финансы. Менеджмент предприятия может быть неэффективным по многим причинам. Внутренние причины несостоятельности приведены в таблице 1.7.

15

Таблица 1.7 Внутренние причины несостоятельности предприятий Маркетинг Ошибочный прогноз спроса на продукцию

Производство Кадры / Управление Финансы Неподходящее место- Неэффективное ли- Неоптимальная положение дерство структура капитала

Низкомаргинальный ассортимент продукции Неправильное позиционирование товара

Несовершенная технология

Плохие отношения в Плохие инвестициколлективе онные решения

Неэкономичный размер предприятия

Неадекватные человеческие ресурсы

Нерациональная ценовая структура Неадекватное стимулирование сбыта Дорогостоящая дистрибутивная сеть Плохое обслуживание покупателей Неразвитость или неэффективность службы маркетинга Неблагоприятные изменения в портфеле заказов

Несбалансированность стратегии в сфере материальнотехнического снабжения в долгосрочном и краткосрочном периодах

Отсутствие ответственности за учетную политику Неподходящая техно- Излишек рабочей си- Слабый контроль логия лы бюджета Неправильный акцент Необязательность Неподходящее налов исследованиях и персонала говое планирование разработках Слабое производство Нерациональная Плохое планирование и контроль качества структура компенса- и контроль денежных продукции ций средств Низкое качество Неадекватная Напряженные отнообслуживания система информации шения менеджмента с поставщиками капитала НеудовлетвориНерациональность Несовершенство тельный уровень структуры управле финансового производственного ния предприятием планирования потенциала Дефицит или Диспропорции в Неоптимальная страизбыток капитала квалификации тегия в сфере формиотносительно высших руководите- рования планируемых лей предприятий и источников финансомасштабов подразделений вого выпуска обеспечения текущей и будущей деятельности Нерациональное Неудовлетворитель- Неэффективность движение ный уровень финансовой стратерезультатов оперативного гии формирования производства планирования активов и контроля предприятия, проявляющейся в росте стоимости капитала

Каждый из факторов характеризует ту или иную сторону деятельности предприятия. В процессе развития кризиса они могут дополнять друг друга, усиливая негативный эффект. В этом случае при комплексном генерировании факторов появляется несостоятельность предприятия глобального

16

характера. Несостоятельность возникает и в случае усиления действия одного из факторов как следствие кризиса какой-то из сторон деятельности предприятия. Факторы, представленные в таблице 1.7, являются качественными характеристиками причин несостоятельности предприятия. Независимо от своего существенного содержания, любой из факторов оказывает то или иное влияние на финансовое состояние рассматриваемого бизнеса. Как и финансовые показатели, они подлежат детальному изучению. Выявление внутренних причин несостоятельности служит предметом анализа жизнеспособности предприятия. Понимание того, как эти идентифицируемые факторы влияют на предприятие, является первым шагом на пути преодоления банкротства. 2. Количественные подходы прогнозирования банкротства предприятий В законодательно-нормативных документах по антикризисному управлению, отечественной и зарубежной литературе по финансовому менеджменту рассматриваются различные методы финансовой диагностики, построенные преимущественно на коэффициентном анализе и моделях вероятности угрозы банкротства. 1) У. Бивер предложил пятифакторную систему для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства, содержащую следующие показатели (табл. 1.8). Таблица 1.8 Система показателей У. Бивера (применительно к российской отчетности) Показатель

Группа 1: «благополучные компании»

Группа 2: «за 5 лет до банкротства»

Группа 3: «за 1 год до банкротсва»

Коэффициент Бивера

Более 0,35

От 0,17 до 0,3

От 0,16 до -0,15

Рентабельность активов

6-8 и более

5-2

От 1 до -22,00

Менее 35

40-60

80 и более

Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом

0,4 и более

0,3 – 0,1

Менее 0,1 (или отрицательное значение)

Коэффициент покрытия

От 3,2 до 2

От 1 до 2

Менее 1

Финансовый рычаг

2) Группа моделей оценки вероятности угрозы банкротства, основанных на методе мультипликативного дискриминантного анализа. Модель Альтмана Оригинальная модель разработана в 1968 г. для предприятий, акции которых котировались на фондовом рынке США, и имеет вид: Z = 1,2* х1+ 1,4 *х2 + 3,3 *х3+ 0,6 *х4 + 0,999х5. В формуле Альтмана используются пять переменных: Х1 – отношение оборотного капитала к сумме активов корпорации;

17

Х2 – отношение нераспределенного дохода к сумме активов; Х3 – отношение операционных доходов (до вычета процентов и налогов) к сумме активов; Х4 – отношение собственного капитала к общей сумме активов; Х5 – отношение суммы продаж к сумме активов. Шкала вероятности банкротства Значение Z-счета Вероятность банкротства менее 1,8 очень высокая от 1,81 до 2,7 высокая от 2,71 до 2,99 средняя от 3,0 низкая Если Z<1,81, то предприятие станет банкротом: через год – с вероятностью 95%, через три года – с вероятностью 48%, через 4 года – с вероятностью 30%, через 5 лет – с вероятностью 20%. Второй вариант модели, усовершенствованная модель разработана в 1983 г. для промышленных и непромышленных предприятий, имеет вид: Уточненная модель для производственных предприятий – Z = 0,717 х1 + 0,847х2 + 3,107х3 + 0,42х4 + 0,995х5. Уточненная модель для непроизводственных предприятий – Z = 6,56 х 1 + 3,26 х2 + 6,72 х3 + 1,05 х4, где х1 – отношение чистого оборотного капитала к общей величине активов; х2 – отношение суммы резервного капитала и нераспределенной прибыли (нераспределенный убыток) к общей величине активов предприятия; х3 – отношение прибыли (убытка) от налогообложения с процентами к уплате к общей величине активов предприятия; х4 – отношение собственного капитала к величине к общим обязательствам; х5 – отношение выручки (нетто) от продаж к величине активов предприятия. Шкала вероятности банкротства Степень угрозы Высокая угроза банкротства Зона неведения Низкая угроза банкротства

Для производственных предприятий Менее 1,23

Для непроизводственных предприятий Менее 1,1

от 1,23 до 2,9 Более 2,9

От 1,1 до 2,6 Более 2,6

Модель Р. Лиса Z = 0,063 х1 + 0,092х2 + 0,057х3 + 0,001х4 , где х1 – оборотный капитал / сумма активов; х2 – прибыль от реализации / сумма активов; х3 – нераспределенная прибыль / сумма активов; х4 – собственный капитал / заемный капитал; Предельное значение равняется 0,037.

18

Модель Р. Таффлера Z= 0,53 х1 + 0,13х2 + 0,18х 3 + 0,16х4, где X 1 – прибыль от реализации / краткосрочные обязательства X2 – оборотные активы / сумма обязательств X3 – краткосрочные обязательства / сумма активов X4 – выручка / сумма активов Если величина Z счета больше 0,3, то у фирмы наблюдается устойчивое финансовое положение и неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно. Двухфакторная модель М.А. Федотовой Z = – 0,3877 + (- 1,0736) Ктл + 0,0579Кзс, Z>0 – вероятность банкротства велика; Z<0 – вероятность банкротства мала. Модель О.П. Зайцевой: Кком = 0,25*Куп + 0,1*Кз + 0,2*Кс + 0,25*Кур + 0,1*Кфр + 0,1 *Кзаг где: 1. Куп – коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу; 2. Кз – соотношение кредиторской и дебиторской задолженности; 3. Кс – показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности; 4. Кур – убыточность реализации продукции, характеризующаяся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции; 5. Кфр – соотношение заёмного и собственного капитала; 6. Кзаг – коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов. Нормат. значения: Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; Кфр = 0,7; Кзаг = знач. Кзаг в пред. периоде. Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков: R = 2 * Ко + 0,1 * Ктл + 0,08 * Ки + 0,45 * Км + Кпр Ко – коэффициент обеспеченности собственными средствами; Ктл – коэффициент текущей ликвидности; Ки – коэффициент оборачиваемости активов; Км – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции); Кпр – рентабельность собственного капитала. Рейтинговое число 1. Иркутской государственной экономической академии R = 0,38К 1+К 2+0,054К 3+0,63К 4, где К1 – доля оборотных средств в активах (текущих активов к общей сумме активов); К 2 – рентабельность собственных средств (чистой прибыли к величине собственных средств); К 3 – отдача всех активов (выручки от реализации к общей сумме активов);

19

К 4 – рентабельность производства (чистой прибыли к затратам на производство и реализацию продукции). Значение R Меньше 0 0–0,18 0,18–0,32 0,32–0,42 Больше 0,42

Вероятность, % Максимальная (90–100) Высокая (60–80) Средняя (35–20) Низкая (15–20) Минимальная (до 10)

3) Методика прогнозирования банкротства с учетом специфики отраслей Данная методика разработана учеными Казанского государственного технологического университета. Они предлагают деление всех предприятий по классам кредитоспособности. Расчет класса кредитоспособности связан с группировкой оборотных активов по степени их ликвидности. Особенности состояния оборотных средств на отечественных предприятиях снижают доверие к критериальным значениям коэффициентов платежеспособности (ликвидности и финансовой устойчивости), применяемым в мировой практике. Шкала критериальных (стандартных или нормальных) значений может быть построена на основе средних величин соответствующих коэффициентов, рассчитанных для предприятий одной отрасли. Распределение предприятий по классам кредитоспособности происходит на следующих основаниях: • к первому классу кредитоспособности относятся предприятия, имеющие хорошее финансовое состояние (финансовые показатели выше среднеотраслевых, минимальный риск невозврата кредита); • ко второму классу – предприятия с удовлетворительным финансовым состоянием (показателями на уровне среднеотраслевых, нормально допустимый риск невозврата кредита); • к третьему классу – предприятия с неудовлетворительным финансовым состоянием, имеющие финансовые показатели на уровне ниже среднеотраслевых, повышенный риск непогашения кредита. Предлагаются критериальные значения показателей для следующих отраслей: промышленность (машиностроение); торговля (оптовая и розничная); строительство и проектные организации; наука (научное обслуживание). В случае диверсификации предприятие отнесено к той группе, деятельность в которой занимает наибольший удельный вес. Критериальные значения показателей для отнесения предприятий различных отраслей к тому или иному классу кредитоспособности приведены ниже.

20

Показатели кредитоспособности и их критериальные значения по отраслям Таблица 1 Машиностоение №

Показатель

Значение показателей по классам 1 класс 2 класс 3 класс

1 Соотношение заемных и собственных средств 2 Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана) 3 Коэффициент текущей ликвидности

< 0,8 > 3,0 > 2,0

0,8-1,5 1,5-3,0 1,0-2,0

> 1,5 < 1,5 < 1,0 Таблица 2

Оптовая торговля №

Показатель

Значение показателей по классам 1 класс 2 класс 3 класс

1 Соотношение заемных и собственных средств 2 Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана) 3 Коэффициент текущей ликвидности

< 1,5 > 3,0 > 1,0

1,5-2,5 1,5-3,0 0,7-1,0

> 2,5 < 1,5 < 0,7 Таблица 3

Розничная торговля № Показатель

Значение показателей по классам 1 класс 2 класс 3 класс

1 Соотношение заемных и собственных средств 2 Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана) 3 Коэффициент текущей ликвидности

< 1,8 > 2,5 > 0,8

1,8—2,9 > 3,0 1,0—2,5 < 1,0 0,5—0,8 < 0,5 Таблица 4

Строительство № Показатель

1 Соотношение заемных и собственных средств 2 Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана) 3 Коэффициент текущей ликвидности

Значение показателей по классам 1 класс 2 класс 3 класс < 1,0 1,0-2,0 > 2,0 > 2,7 1,5-2,7 < 1,0 > 0,7 0,5-0,8 < 0,5 Таблица 5

Проектное обслуживание № Показатель

Значение показателей по классам 1 класс 2 класс 3 класс

1 Соотношение заемных и собственных средств 2 Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана) 3 Коэффициент текущей ликвидности

21

< 0,8 >2,5 >0,8

0,8-1,6 1,1-2,5 0,3-0,8

> 1,6 < 1,1 < 0,3

Таблица 6 Научное обслуживание № Показатель

1 Соотношение заемных и собственных средств 2 Вероятность банкротства (Z-счет Альтмана) 3 Коэффициент текущей ликвидности

Значение показателей по классам 1 класс 2 класс 3 класс < 0,9 0,9-1,2 > 1,2 > 2,6 1,2-2,6 < 1,2 > 0,9 0,6-0,9 < 0,6

4) Метод балльной оценки в прогнозировании банкротства Показатель Аргенти характеризует кризис управления. Согласно данной методике исследование начинается со следующих предположений: •идет процесс, ведущий к банкротству; •этот процесс для своего завершения требует нескольких лет; •процесс может быть разделен на три стадии: недостатки, ошибки, симптомы. Недостатки. Компании, скатывающиеся к банкротству, годами демонстрируют ряд недостатков, очевидных задолго до фактического банкротства. Ошибки. Вследствие накопления этих недостатков компания может совершить ошибку, ведущую к банкротству (компании, избегающие аккумулирования недостатков, не совершают ошибок, ведущих к банкротству). Симптомы. Совершенные компанией ошибки начинают выявлять все известные симптомы приближающейся неплатежеспособности: ухудшение показателей (скрытое при помощи «творческих» расчетов), признаки недостатка денежных средств. Эти симптомы проявляются в последние два или три года процесса, ведущего к банкротству, который часто растягивается на срок от пяти до десяти лет. Каждому фактору на каждой стадии присваивают определенное количество баллов или нуль и рассчитывают агрегированный показатель – А-счет. Метод расчета показателя представлен в таблице 1.9. Таблица 1.9 Метод расчета показателя А-счета Аргенти Ваш балл

Показатель

Балл согласно Аргенти

1. Недостатки Директор-автократ Председатель совета директоров является также и директором

8 4

Пассивность совета директоров Внутренние противоречия в совете директоров (из-за различия в знаниях и навыках) Слабый финансовый директор

2 2

22

2

Недостаток профессиональных менеджеров среднего и нижнего 1 звена (вне совета директоров) Недостатки системы учета: отсутствие бюджетного контроля 3 отсутствие прогноза денежных потоков 3 отсутствие системы управленческого учета 3 Вялая реакция на изменения (появление новых продуктов, тех15 нологий, рынков, методов организации труда и т.д.) Максимально возможная сумма баллов 43 «Проходной балл» 10 Если сумма больше 10, недостатки в управлении могут привести к серьезным ошибкам 2. Ошибки Слишком высокая доля заемного капитала 15 Недостаток оборотных средств из-за слишком быстрого роста 15 бизнеса Наличие крупного проекта (провал такого проекта подвергает 15 фирму серьезной опасности) Максимально возможная сумма баллов 45 «Проходной балл» 15 3. Симптомы Ухудшение финансовых показателей 4 Использование «творческого бухучета» 4 Нефинансовые признаки неблагополучия (ухудшение качества, 3 падение «боевого духа» сотрудников, снижение доли рынка) Окончательные симптомы кризиса (судебные иски, скандалы, 1 отставки) Если сумма баллов на этой стадии больше или равна 25, компания подвергается определенному риску Максимально возможная сумма баллов 12 Максимально возможный А-счет 100 «Проходной балл» 25 Большинство успешных компаний 5-18 Компании, испытывающие серьезные затруднения 35-70 Если сумма баллов более 25, компания может обанкротиться в течение ближайших пяти лет. Чем больше А-счет, тем скорее это может произойти

23

Приложение 3 к теме 5 Методы рейтинговой оценки финансово-экономического состояния предприятия Существует несколько подходов и методов получения рейтинговой оценки кризисного состояния предприятия. Их авторы пытаются найти ограниченное количество показателей, по которым можно было бы судить о состоянии предприятия, приближенного к кризисному состоянию. Наиболее распространенными считаются следующие методики. 1) По уровню платежеспособности. Наиболее распространенной является модель на основе трех балансовых коэффициентов: рентабельности совокупного капитала, коэффициенту текущей ликвидности и коэффициенту финансовой независимости, которая впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 1940-х гг. Сущность методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок, где учтены некоторые недостатки предыдущих методик и дана разбивка по уровню коэффициентов и соответствия баллов (таблица 1.10). Таблица 1.10 Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности Показатель

Рентабельность совокупного капитала Коэффициент текущей ликвидности Коэффициент финансовой независимости Границы классов

Границы классов согласно критериям I класс II класс 111 класс 30 % и выше от 29,9 до 20%– 50 баллов от 49,9 до 35 баллов 2,0 и выше – от 1,99 до 1,7 – 30 баллов от 29,9 до 20 баллов 0,7 и выше – от 0,69 до 0,45 – 20 баллов от 19,9 до 10 баллов 100 баллов и от 99 до 65 балвыше лов

IV класс

V класс

от 19,9 до 10 % от 34,9 до 20 баллов от 1,69 до 1,4 от 19,9 до 10 баллов от 0,44 до 0,30 – от 9,9 до 5 баллов

от 9,9 до 1 % от 19,9 до 5 баллов от 1,39 до 1,1-от 9,9 до 1 балла

менее 1 % – 0 баллов

от 0,29 до 0,20 – от 5 до 1 балла

менее 0,2 – 0 баллов

от 64 до 35 баллов

от 34 до 6 баллов 0 баллов

1 и ниже – 0 баллов

Соответственно этой модели предприятия классифицируются по следующим классам: I класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств; II класс – предприятия, которые демонстрируют некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные; III класс – проблемные предприятия; IV класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты; V класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

24

2) Методика рейтинговой оценки, основанная на коэффициентах ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности и «золотого правила экономики предприятия» Соблюдение критериального уровня нормативного значения каждого из коэффициентов ликвидности и финансовой устойчивости дает 10% для рейтинговой оценки, несоблюдение критериального уровня – 0%. Если каждый из коэффициентов рентабельности имеет положительное значение (т.е. предприятие имеет прибыль), то это дает 5% для рейтинговой оценки. Если значение коэффициентов рентабельности отрицательно, то вклад в рейтинговую оценку равен 0. Выполнение «золотого правила экономики предприятия» дает 5% в рейтинговый результат, невыполнение – 0%. Суть «золотого правила экономики предприятия» заключается в следующем: темпы роста балансовой прибыли (Тп) должны превышать темпы роста выручки от реализации продукции, работ, услуг (Тр), а темпы роста выручки от реализации в свою очередь должны превышать темпы роста активов (основного и оборотного капиталов предприятия Та), т.е. оптимальным является положение: Тп > Тр > Та > 100%. Более высокие темпы роста прибыли по сравнению с темпами роста объема реализации свидетельствуют об относительном снижении издержек производства, что отражает повышение экономической эффективности предприятия. Более высокие темпы роста объема реализованной продукции по сравнению с темпами роста активов предприятия (основного и оборотного капиталов) свидетельствуют о повышении эффективности использования материальных ресурсов предприятия. В целом соблюдение «золотого правила» означает, что экономический потенциал предприятия возрастает по сравнению с предыдущим периодом. Набранное количество процентов по вышеуказанным позициям суммируется. Наибольшее возможное значение рейтинговой оценки – 100%. Формирование конкретной рейтинговой оценки предприятия предполагает варианты, представленные ниже в таблице. Рейтинговая оценка состояния предприятия № предприятия 1 2

Оценка, % 100 80–90

3

60–70

4

40–50

5

0–30

Характеристика финансового состояния и кредитоспособности Отличное финансовое состояние, высокая кредитоспособность Хорошее финансовое состояние, хороший уровень кредитоспособности Удовлетворительное финансовое состояние и удовлетворительный уровень кредитоспособности Предельное финансовое состояние, предельный уровень кредитоспособности Финансовое состояние хуже предельного, кредитоспособность ниже предельной

25

Приложение 4 к теме 6 Комплексный подход к диагностике кризисного состояния В процессе комплексного диагностического анализа используются не только данные, содержащиеся в отчетной информации, но и техникоэкономическая, маркетинговая, прогнозно-финансовая информация, а также данные, полученные в результате проведения аудита, статистические материалы. Использование перечисленной информации на этапе проведения комплексного диагностического анализа позволяет определить причины (выявить и оценить влияние факторов), обосновать решения (планы) и сформулировать рекомендации по финансовому оздоровлению, обеспечить контроль выполнения планов и осуществить текущий мониторинг. Следует отметить, что результативность комплексного диагностического анализа зависит от того, какого качества, полноты и достоверности была информация, используемая для проведения предварительного диагностического анализа. В таблице представлены источники данных и требуемые показатели для комплексного (внутреннего) диагностического анализа финансовой несостоятельности. Таблица 1.11 Источники данных и требуемые показатели для комплексного (внутреннего) диагностического анализа финансовой несостоятельности № Блоки анализа п/п 1. Анализ состава участников общества (акционеров, пайщиков) 2. Анализ оптимальной организационной структуры хозяйствующего субъекта, связь с дочерними организациями 3.

Источник информации

Требуемые (входящие) для анализа показатели (данные) Устав, учредительный до- Структура акционеров, новые собговор, сведения об акцио- ственники, распределение дивиденнерах и дивидендной по- дов литике Учредительные докумен- Состав дочерних и зависимых оргаты, штатное расписание, низаций, доля дочерних и зависиданные о дочерних орга- мых организаций в прибылях матенизациях, данные консо- ринской организации, в суммарном лидированной отчетности денежном потоке, величина финансовой помощи дочерним и зависимым обществам, величина дебиторской задолженности Анализ качества Договоры о сотрудничест- Санкции налоговых органов, променеджмента и ве между клиентами и сроченная дебиторская и кредитороценка эффективно- банками, информация от- ская задолженность, доля неденежсти управления дела кадров, данные бух- ных поступлений в выручке, расгалтерского учета о запределение денежных потоков по держке заработной платы, коммерческим банкам, текучесть форма №2 «Отчет о при- кадров, особенно менеджеров, уробылях и убытках», список вень квалификации работников дебиторов и кредиторов, акты налоговых проверок, данные аналитического и синтетического учета

26

Продолжение таблицы 1.11

Блоки анализа Источник информации № п/п 4. Анализ деловой ре- Данные аудиторских и напутации логовых проверок, постановления об аресте счетов, данные бухгалтерского учета о составе внереализационных расходов, главная книга 5. Анализ динамики и Хозяйственные договоры, структуры продаж форма №1-П «Сведения о производстве продукции», форма №2 «Отчет о прибылях и убытках», данные бухгалтерского учета, бизнес-план 6. Анализ ценовой по- Бизнес-план, маркетинголитики, конкурент- вый план, статистические ной среды материалы, отраслевые данные, информационные бюллетени 7. Анализ конкурент- Акты рекламаций, бизнесных преимуществ и план (раздел «Товар»), качества продукции стандарты качества, информация технического контроля, договоры на экспорт продукции Анализ каналов Маркетинговый план, 8 распределения то- бизнес-план (раздел «Рываров нок сбыта»), статистические сборники, хозяйственные договоры 9. Анализ структуры Приказ об учетной полиактивов, оценка их тике, формы бухгалтертехнического соста- ской отчетности №1,4, 5, ва форма статистической отчетности №11 «Сведения о наличии и движении основных фондов (средств) и других нефинансовых активов», формы оперативной отчетности отдела главного механика, регистры налогового учета

27

Требуемые (входящие) для анализа показатели (данные) Санкции, судебные разбирательства, арест счетов и имущества

Ассортимент реализованной продукции, объем реализации с учетом договорных обязательств, выручка от продаж за отчетный и предыдущий периоды, потребители продукции Коммерческие возможности организаций, работающих в той же отрасли, рыночные цены, собственная ценовая политика Объем продукции на экспорт, количество рекламаций на продукцию, обновление продукции, количество заключенных договоров Рынки сбыта, покупатели, рыночные цены, ценовая политика, операционный и географический сегменты реализации товара Состав внеоборотных и оборотных активов, движение амортизируемого имущества, движение денежных средств, состав дебиторской и кредиторской задолженности

Продолжение таблицы 1.11.

Блоки анализа № п/п 10. Анализ структуры пассивов

Источник информации

Бухгалтерская отчетность, формы №1, 3, кредитные договоры, учетная политика, регистры бухгалтерского учета Анализ состава и Информация отдела кад11. достаточности тру- ров, сведения о деятельнодовых ресурсов, сти организации, форма квалификация пер- №П-4 «Сведения о чиссонала ленности, заработной плате и движении работников», форма №1-Т «Сведения о численности и заработной плате по видам деятельности» 12. Анализ уровня тех- Технологическая докуменнологии тация, схемы бизнеспроцессов, технические материалы, план организационно-технических мероприятий, форма №5 «Приложение к балансу» Анализ себестоимоДанные синтетического и 13. сти аналитического учета, форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках», форма № 5 «Приложение к балансу», форма №1 – предприятие, плановые и отчетные калькуляции Данные аналитического, 14. Анализ величины доходов, расходов, бухгалтерского учета по прибыли счетам 90 «Продажи», 91 «Прочие доходы и расходы», 99 «Прибыль и убыток», 84 «Нераспределенная прибыль (убыток)», форма №2 «Отчет о прибылях и убытках», форма №5 «Приложение к балансу» финансовый план

28

Требуемые (входящие) для анализа показатели (данные) Величина собственного и заемного капитала, изменения собственного капитала, виды кредитов, структура кредиторской задолженности Численность работников по категориям, число принятых и уволенных, уровень образования и квалификации, величина фонда заработной платы, прочие виды вознаграждений работников

Применение прогрессивных технологий, научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, средства автоматизации и механизации

Расходы по обычным видам деятельности, состав статей затрат, затраты на один рубль продукции, коммерческие и управленческие расходы

Состав операционных и внереализационных доходов и расходов, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, чистая прибыль

Окончание таблицы 1.11.

№ Блоки анализа п/п 15. Анализ факторов, влияющих на эффективность использования активов

Источник информации

Формы бухгалтерской отчетности №1, 2, 4, 5, план материально-технического снабжения, отчеты об использовании материалов, хозяйственные договоры на реализацию продукции, отчеты об использовании материалов, список дебиторов Анализ денежных Форма №1 «Бухгалтерский 16. потоков и текущих баланс», форма №4 «Отчет изменений о движении денежных средств», список дебиторов и кредиторов, главная книга, обороты по счетам 50 «Касса», 51 «Расчетный счет» и др. 17. Прогноз изменения Бухгалтерская отчетность, параметров финан- учетная политика, данные сового состояния синтетического и аналитического учета о дебиторах и кредиторах, доходах и расходах, аудиторские заключения, прогнозная финансовая информация (бизнес-план, ТЭО, проспекты эмиссии и др.) 18. Комплексная оцен- Форма №1-П «Сведения о ка степени финан- произведенной продуксовой несостояции», форма №5 «Прилотельности жение к балансу», форма №1-Т «Сведения о численности и заработной плате», форма №1, 2 бухгалтерской отчетности, результативные данные по блокам 1-17 комплексного анализа

29

Требуемые (входящие) для анализа показатели (данные) Стоимость израсходованных материалов, величина основных средств, поступления основных средств и их выбытие, амортизация имущества, остатки готовой продукции, сырья, материалов на складах, величина дебиторской задолженности и денежных средств, выручка от продаж Приток и отток денежных средств по видам деятельности, чистый денежный поток, денежный поток от текущей деятельности, рассчитанный косвенным методом

Состав имущества и капитала, непокрытые убытки, величина дебиторской и кредиторской задолженности, прибыль, убыток от продаж, приток и отток денежных средств, изменение капитала, состав доходов и расходов, параметры денежного потока в будущих периодах Выручка от реализации продукции, работ, услуг, численность работающих, среднегодовая стоимость основных средств, стоимость израсходованных материалов, величина оборотных активов, интегральные показатели комплексной оценки

Приложение 5

Аналитические формулы расчета финансовых показателей по данным бухгалтерской отчетности № п/п

Наименование показателя

Формула

1

Общий показатель платежеспособности

2

Коэффициент абсолютной ликвидности

K АЛ =

A1 П1 + П 2

3

Коэффициент быстрой ликвидности

K БЛ =

A1 + A2 П1 + П 2

4

Коэффициент текущей ликвидности

5

Коэффициент маневренности функционирующего капитала

6

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (источниками финансирования)

7

Коэффициент восстановления платежеспособности

8

Коэффициент утраты платежеспособности

9

Коэффициент капитализации

10

Коэффициент финансовой независимости

11

Коэффициент концентрации заемного капитала (финансовый леверидж)

12

Коэффициент финансирования

13

Коэффициент финансовой устойчивости

КОПС= А1+0,5А2+0,3А3 П1+0,5П2+0,3П3

K МФК =

А3 [A1 + A2 + A3] − [П1 + П 2]

K ОСС =

K ВПС =

KУПС =

П 4 − А4 A1 + A2 + A3

КП К ТЛ +

[

]

КП К ТЛ

[

]

KК =

30

A1 + A2 + A3 П1 + П 2

K ТЛ =

6 КП НП К ТЛ − К ТЛ Т 2 3 КП НП + К ТЛ − К ТЛ Т 2

П1 + П 2 + П 3 П4

КФНЗ =

П4 Б

ККЗК= П1+П2+П3 Б KФ =

KФУ

=

П4 П1 + П 2 + П 3 П4+590стр. Б

14

Производительность труда (среднегодовая выработка), тыс. руб.

ГВ =

В КР

15

Фондоотдача

ФО =

В ОС

16

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

K ОСК =

В ДЗ

17

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

K ОСК =

В КЗ

18

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

K ОСБК =

B П4

19

Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала (общей оборачиваемости)

K ОСК =

В Б

20

Рентабельность продаж

RПР =

21

Рентабельность собственного капитала

RСБК

22

Рентабельность совокупного капитала

RСК =

ПБ Б

RЭ =

ПЧ Б

23 Экономическая рентабельность

ПП В П = Б П4

ПЧ + А

24 Коэффициент Бивера

П1 + П 2 + П 3

25

Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами

26

Коэффициент обеспеченности обязательств активами

27

Коэффициент платежеспособности по текущим обязательствам

31

K ПА =

П 4 − А4 Б

A1 + A2 + A3 + A4СКОР П1 + П 2 + П 3 П1 + П 2 + П 3 K ПТО = В 12

K ООА =

где: А1 – наиболее ликвидные активы – статьи денежных средств организации и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги): А1 = стр. 250 + стр. 260 (ф. №1); А2 – быстрореализуемые активы – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты: А2 = стр. 240 (ф. №1); A3 – медленно реализуемые активы – запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы: A3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270 (ф. №1); А4 – труднореализуемые активы – статьи раздела I актива баланса (внеоборотные активы): А4 = стр. 190 (ф. №1); П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность: П1 = стр. 620 (ф. №1); П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы: П2 = стр. 610 + стр. 630 + стр. 660 (ф. №1); П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства, доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей: П3 = стр. 590 + стр. 640 + стр. 650 (ф. №1); П4 – постоянные, или устойчивые, пассивы – статьи раздела III баланса (Капитал и резервы): П4 = стр. 490 (ф. №1) Б – валюта баланса [стр. 300 или стр. 700 (ф. №1)]; В – выручка (нетто) от реализации продукции [стр. 10 (ф. №2)]; НП – коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периода; К ТЛ КП – коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода; К ТЛ Т – расчетный период, мес.; РК – среднесписочная численность работников [стр. 760 (ф. №5)]; ОС – средняя стоимость основных средств [стр. 120 (ф. №1)]; ДЗ – дебиторская задолженность [стр. 230 (ф. №1) + стр. 240(ф. №1)]; КЗ – кредиторская задолженность [стр. 620 (ф. №1)]; ПП – прибыль (убыток) от продаж [стр. 50 (ф. №2)]; ПБ – балансовая прибыль или прибыль (убыток) до налогообложения [стр. 140 (ф. №2)]; ПЧ – чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода) [стр. 190 (ф. №2)]; А – амортизация [стр. 411 + стр. 412, кол. 4 (п. 4, ф. №5)]. А4ск – скорректированные внеоборотные активы (А4) – сумма стоимости ор нематериальных активов (без деловой репутации и организационных расходов), основных средств (без капитальных затрат на арен-

32

дуемые основные средства), незавершенных капитальных вложений (без незавершенных капитальных затрат на арендуемые основные средства), доходных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовых вложений, прочих внеоборотных активов.

Рекомендуемая литература

1. Акофф Р. Планирование будущего корпорации : пер. с англ. М. : Прогресс, 1985. 2. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия : учеб. пособие / Т.Б. Бердникова. М.: ИНФРА-М, 2001. 3. Ансофф И. Стратегическое управление : пер. с англ. М. : Экономика, 1989. 4. Антикризисное управление : учеб. пособие : в 2 т. Т. 2: Экономические основы / отв. ред. Г.К. Таль. М.: ИНФРА-М, 2004.

5. Антикризисное управление : учебник / под ред. Э.М. Короткова. М. : ИНФРА-М, 2000. 6. Антикризисное управление : учебное пособие для тех. вузов / В.Г. Крыжановский, В.И. Лапенков, В.И. Лютер и др.; под ред. Э.С. Минаева и В.П. Панагушина. М.: ПРИОР, 1998. 7. Антонова О.В. Управление кризисным состоянием организации (предприятия) : учеб. пособие / под ред. В.А. Швандара. М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2004.

8. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности. М. : ИНФРА-М, 2003.

9. Бизнес-диагностика промышленных предприятий / под ред. Е.А. Соломенникова, Г.В. Гренбэк, В.Д. Маркова и др. Новосибирск : НГУ, 1996.

10. Бороненкова С.А. Управленческий анализ. М. : Финансы и статистика, 2003.

11. Боумэн К. Основы стратегического менеджмента : пер. с англ. М. : ЮНИТИ, 1997. 12. Вебер Б., Шэффер У. На пути к активному управлению с помощью показателей // Проблемы теории и практики управления. 2000. №5. С. 107–111. 13. Виссема Х. Менеджмент в подразделениях фирмы : пер. с англ. М. : ИНФРА-М, 1996.

14. Виханский О. Стратегическое управление. М. : Изд-во МГУ, 1995. 15. Графов Г.Ф. Нормативная база рейтинговой оценки финансовоэкономического состояния предприятия // Аудитор. 2005. №6. С. 29–35.

16. Гренбэк Г.В.. Соломенникова Е.А. Бизнес-диагностика на промышленном предприятии // ЭКО. 1995. №12. С. 38–52.

33

17. Ендовицкий Д.А., Щербаков М.В. Информационная база диагностического анализа финансовой несостоятельности организаций // Аудитор. 2005. №8. С. 30–38. 18. Ефимова О.В. Финансовый анализ / О.В. Ефимова. 4-е изд., перераб. и доп. М. : Бух. учет, 2002.

19. Жарковская Е.П., Бродский Б.Е. Антикризисное управление : учебник. М. : Омега-Л, 2005.

20. Захаров В.Я. и др. Антикризисное управление. Теория и практика : учеб. пособие. М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2006.

21. Иванов В. и др. Методика комплексного анализа предприятия для целей антикризисного управления // Рынок ценных бумаг. 1999. №23. С. 69–72. 22. Карась Л. Управленческая диагностика – основа совершенствования менеджмента // Проблемы теории и практики управления. 1996. №6. С.78-82

23. Ковалев А.П. Финансовый анализ и диагностика банкротств : учебное пособие. М. : Эконом. академия, 1998.

24. Крюков А.Ф., Егорычев И.Г. Анализ методик прогнозирования кризисной ситуации коммерческих организаций с использованием финансовых индикаторов // Менеджмент в России и за рубежом. 2001. №2. С. 91–98.

25. Кукукина И.Г., Астраханцева И.А. Учет и анализ банкротств : учебное пособие / под ред. И.Г. Кукукиной. М. : Финансы и статистика, 2004.

26. Матвеева В.М., Шутенко В.В. Финансовый анализ позволяет предупредить несостоятельность // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. №6. С. 114–129.

27. Ольве Н.-Г., Рой Ж., Веттер М. Оценка эффективности деятельности компании : практическое руководство : пер. с англ. М. : Вильямс, 2003.

28. Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций» : Приказ ФСФО РФ от 23 января 2001 г. №16 // Вестник ФСФО РФ. 2001. №2. 29. Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия : учебник для вузов. М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2001. 30. Рапопорт В.Ш. Диагностика управления (практический опыт и рекомендации). М. : Экономика, 1988.

31. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия : учеб. пособие. 6-е изд., перераб. и доп. Минск : Новое знание, 2001. 32. Тихоновский А., Сенкевич В. Как определить возможности компании и направления ее развития: Оперативная бизнес-диагностика – один из самых первых и важных элементов проведения реструктуризации предприятия // Рынок ценных бумаг. 1999. №10. С. 22–24. 33. Тренев Н.Н. Предприятие и его структура: Диагностика. Управление. Оздоровление : учебное пособие. М. : ПРИОР, 2004.

34

34. Трененков Е.М., Дведененидова С.А. Диагностика в антикризисном управлении // Менеджмент в России и за рубежом. 2002. №1. – С. 3–25. 35. Федотова М.А. Как оценить финансовую устойчивость предприятия // Финансы. 1995. №6. С. 13–16. 36. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник для вузов / под ред. Е.С. Стояновой. М. : Перспектива, 1998.

37. Фомин Я.А. Диагностика кризисного состояния предприятия : учеб. пособие. М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2003. 38. Чернов В.А. Анализ финансового состояния организации // Аудит и финансовый анализ. 2001. №2. 39. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М. : ИНФРА-М, 2000.

40. Юн Г.Б. Антикризисное управление предприятием: теоретические и практические аспекты. М. : Моск. издат. дом, 2002.

35

Экзаменационные вопросы по курсу «Диагностика кризисного состояния предприятия»

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24.

Понятие кризиса и кризисной ситуации на предприятии. Место кризиса в жизненном цикле организации. Стадии развития кризиса на предприятии. Внешние факторы возникновения кризисной ситуации в деятельности предприятия. Внутренние факторы возникновения кризисной ситуации в деятельности предприятия. Выбор показателей деятельности предприятия. Роль и место диагностики в антикризисном управлении. Характеристика диагностики как процесса. Основные виды и направления диагностики. Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия. Метод дискриминантного анализа в диагностике несостоятельности. Система показателей для оценки финансового состояния У. Бивера. Метод нечетких множеств в диагностике банкротства. Метод балльной оценки в прогнозировании банкротства. Качественный подход к диагностике банкротства. Диагностика структуры баланса. Диагностика состава обязательств и активов предприятия. Рейтинговая оценка по уровню платежеспособности. Рейтинговая оценка финансового состояния, основанная на коэффициентах. Блоки комплексного анализа в диагностике кризисного состояния предприятия. Анализ состояния производства и реализации продукции. Оценка производственного потенциала предприятия. Методы стратегической диагностики. Стратегическая диагностика внешнего окружения предприятия.

36

Тесты для проверки знаний 1) В переводе с греческого языка кризис (krisis) – это: 1. Решение, переломный момент; 2. Опасность, угроза; 3. Соперничество, борьба противоборствующих элементов; 4. Неопределенность. 2) Непосредственная угроза банкротства предприятия связана: 1. Со снижением рентабельности и объемов валовой прибыли; 2. С утратой резервных фондов; 3. С неплатежеспособностью. 3) В двухфакторную американскую модель диагностики банкротства входят показатели: 1. Удельный вес заёмных средств в пассивах и рентабельность собственного капитала; 2. Удельный вес заёмных средств в пассивах и коэффициент текущей ликвидности; 3. Коэффициент текущей ликвидности и удельный вес собственных средств в пассивах; 4. Коэффициент текущей ликвидности и рентабельность собственного капитала. 4) Кризисная ситуация характеризуется: 1. Повышенным риском банкротства; 2. Слабой конкурентной позицией; 3. Финансовой неустойчивостью; 4. Все варианты. 5) Методы, основанные на различных операциях со статистическими данными, относятся к: 1. Экспертным; 2. Линейному программированию; 3. Динамическому программированию; 4. Аналитическим. 6) Ситуация, при которой для каждого плана известны вероятности осуществления всех возможных исходов: 1. Ситуация определенности; 2. Ситуация риска; 3. Ситуация неопределенности.

37

7) Недостоверность, недостаточность или неполнота информации при принятии решений – это: 1. Риск; 2. Кризисная ситуация; 3. Неопределенность; 4. Точка бифуркации; 5. Нестабильность внешней среды. 8) Коэффициент автономии предприятия: 1. Отношение собственного капитала к сумме средств в виде внеоборотных и оборотных активов; 2. Отношение собственных средств в обороте ко всей величине оборотных средств; 3. Отношение заемных средств к собственному капиталу; 4. Отношение собственного капитала к сумме долгосрочных и краткросрочных обязательств. 9) Первоначальное, внешнее проявление кризисных явлений – это: 1. Симптом кризиса; 2. Причина кризиса; 3. Фактор кризиса. 10) Коэффициент текущей ликвидности: 1. Показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных ценных бумаг; 2. Показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам с дебиторами; 3. Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. 11) Наиболее ликвидные активы – это: 1. Денежные средства и дебиторская задолженность; 2. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения; 3. Денежные средства и запасы; 4. Дебиторская задолженность и краткосрочные финансовые вложения; 5. Дебиторская задолженность и запасы. 12) Отражением стабильного превышения доходов над расходами предприятия является: 1. Внутренняя устойчивость; 2. Внешняя устойчивость; 3. Общая устойчивость; 4. Финансовая устойчивость.

38

13) Сжатые сроки проведения характерны для: 1. Экспресс-диагностики; 2. Комплексной диагностики; 3. Системной диагностики. 14) Что является причиной (А), что фактором (Б), а что симптомом (В)? Инфляция является ………(1)……… кризиса, ………(2)……… инфляции может быть увеличение массы денег, связанное с большим государственным долгом и невозможностью его погашения в определенный период времени. ………(3)……… кризиса выступают использование долларов в расчетных операциях, неоправданный и неумеренный рост заработной платы, и повышение цен. 15) Найдите соответствие: А. Среда прямого воздействия Б. Среда косвенного воздействия

2. Технология, состояние экономики социальные факторы 1. Капитал, ресурсы, поставщики

39