Финансовый менеджмент: Рабочая программа, методические указания к изучению дисциплины, задание на контрольную работу

Министерство образования Российской Федерации Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Северо-Западный государственный заочный технический университет Кафедра экономики предприятий и менеджмента

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ Рабочая программа Методические указания к изучению дисциплины Задание на контрольную работу

Факультет экономики, менеджмента и автомобильного транспорта Специальности подготовки дипломированного специалиста: 060800 – экономика и управление на предприятии машиностроения; 060800 – экономика и управление на предприятии металлургии Факультет технологии управления социально-экономическими структурами Специализация 060800 – управление финансами на предприятии

Санкт-Петербург 2004

Утверждено редакционно-издательским советом университета УДК 681.3.01 (118) Финансовый менеджмент: Рабочая программа, методические указания к изучению дисциплины, задание на контрольную работу. –СПб.: СЗТУ, 2004. – 45 с. Рабочая программа соответствует требованиям государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования по специальности подготовки дипломированного специалиста 060800 – «Экономика и управление на предприятии машиностроения», «Экономика и управление на предприятии металлургии», специализация 060800 – «Управление финансами на предприятии». Рассматриваются основное содержание управления финансами предприятия, задачи поступления финансовых ресурсов в распоряжение предприятия, формирования оптимальной структуры источников средств, а также задачи размещения привлеченных ресурсов и формирования рациональной структуры имущества в соответствии с целями деятельности предприятия. Приведены рабочая программа дисциплины, методические указания к изучению дисциплины, задания на контрольную работу, вопросы для подготовки к экзамену. Рассмотрено на заседании кафедры экономики предприятий и менеджмента 12.11.2003г. Одобрено учебно-методическим советом факультета ЭМиАТ 12.11.2003г.

Рецензенты:

кафедра экономики предприятий и менеджмента СЗТУ (зав. кафедрой ЭПиМ Е.Л. Кантор, д-р экон. наук, проф.); С.К. Розанова, канд. экон. наук, доц. СПбГУЭФ.

Составители:

Морева О.А., канд. экон. наук, доц.; Николаев А.В., канд. экон. наук, доц.; Екшикеев Т.К., канд. экон. наук, доц.; Акентьева П.А., ст. препод.

© Северо-Западный государственный заочный технический университет, 2004 2

Предисловие В условиях рыночной экономики управление финансами становится наиболее сложной и приоритетной задачей, стоящей перед управленческим персоналом любого предприятия независимо от сферы и масштабов ее деятельности. Как известно, укрупненными и относительно самостоятельными экономическими объектами, составляющими сферу приложения общих функций управления, являются финансовые ресурсы, трудовые ресурсы, средства и предметы труда. Финансовые ресурсы в условиях рыночной экономики приобретают первостепенное значение,

поскольку

это

–

единственный

вид

ресурсов

предприятия,

трансформируемый непосредственно и с минимальным временным периодом в любой другой вид ресурсов. Таким образом, управление финансовыми ресурсами – финансовый менеджмент - во-первых, является приоритетным и решающим для определения степени благосостояния организации и перспектив ее развития, а вовторых – для максимизации прибыли предприятия. Цель преподавания дисциплины Дисциплина «Финансовый менеджмент» изучается для формирования у специалиста полного представления о содержании финансового менеджмента как науки финансового управления, целях и задачах управления, специальных финансовых методов управления, на основе которых принимаются оперативные решения в области управления финансами предприятия. Задачи изучения дисциплины Управление

финансами

любого

объекта

подразумевает

оценку

производственных и финансовых направлений его деятельности, поиск и мобилизацию источников средств для обеспечения этой деятельности и финансовые расчеты со всеми контрагентами, имеющими интерес к данному предприятию (государство,

владельцы,

инвесторы,

кредиторы, 3

работники,

поставщики,

покупатели). Таким образом, финансовый менеджмент как научное направление и практическая деятельность включает в себя решение следующих задач: определение необходимого размера финансовых ресурсов для формирования необходимой величины капитала предприятия, анализ источников финансовых ресурсов и построение политики привлечения средств в распоряжение предприятия на наиболее

благоприятных

условиях,

формирование

рациональной

структуры

капитала и управление движением капитала предприятия, вопросы максимизации прибыли. Место дисциплины в учебном процессе Дисциплина «Финансовый менеджмент» изучается на 6 году обучения. Изучение дисциплины базируется на знаниях, полученных студентами при изучении курсов «Экономика предприятия», «Финансы и кредит». Данный курс является базовым при написании дипломной работы.

1. Содержание дисциплины 1.1. Рабочая программа

(объем дисциплины 100 часов) Объем аудиторных часов для очно-заочной формы обучения составляет 28 часов, в том числе лекций – 16 часов, практических занятий – 12 часов. Самостоятельная работа студентов – 72 часа. Формы контроля – контрольная работа и экзамен.

4

Тема 1. Цели, задачи и функции финансового менеджмента на предприятии Содержание

финансового

менеджмента

предприятия.

Финансовый

менеджмент как наука управления финансами предприятия. Характеристика элементов

финансового

менеджмента

как

системы

управления

финансами

предприятия: объекты и субъекты финансового менеджмента, предмет финансового менеджмента,

принципы

менеджмента,

менеджмента,

методы,

технология

финансового

информационная основа финансового менеджмента, оценка

эффективности финансового менеджмента на предприятии. Оценка и анализ временной стоимости денег как главный инструмент финансового менеджмента. Основы финансовой математики и финансовых расчетов, связанных с временной стоимостью денег. Взаимосвязь финансового менеджмента с другими науками и дисциплинами.

Цели

финансового

менеджмента

предприятия.

Содержание

максимизации прибыли и максимизации акционерной собственности предприятия как

основных

целей

финансового

менеджмента

на

предприятии.

Классификационные признаки задач финансового менеджмента. Учет условий внутренней и внешней сред деятельности предприятия в постановке задач финансового

менеджмента

Внутренние

и

внешние

задачи

финансового

менеджмента. Содержание финансовой деятельности предприятия, ее взаимосвязь с задачами финансового менеджмента. Содержание задач финансового менеджмента, связанных с привлечением финансовых ресурсов, и задач, связанных с размещением привлеченных средств, на предприятии. Формирование взаимосвязанной системы задач

финансового

менеджмента

на

предприятии

с

учетом

основных

классификационных признаков для достижения целей. Функции финансового менеджмента как управленческой деятельности в сфере финансов предприятия. Планирование, организация и контроль в системе финансового менеджмента предприятия. Принятие оперативных решений в сфере управления финансами предприятия как функция финансового менеджмента. Информационная система финансового менеджмента предприятия. Понятие информационной системы. 5

Бухгалтерская отчетность в системе информации финансового менеджмента. Внутренняя и внешняя информации, используемые в системе финансового менеджмента предприятия. Требования к информации финансового менеджмента для повышения эффективности управленческих решений в области финансов предприятия. Тема 2. Определение потребностей предприятия в финансовых ресурсах Инвестиционные

и

текущие

потребности

предприятия.

Содержание

инвестиционных потребностей предприятия. Масштабы деятельности предприятия как ведущий фактор изменения величины инвестиционных потребностей. Факторы, оказывающие влияние на потребность предприятия в основном и оборотном капиталах.

Требуемая

величина

основного

капитала

как

функция

от

производственной мощности предприятия. Основные источники финансирования инвестиционных потребностей предприятия: амортизационный фонд, уставный капитал, прибыль, долгосрочные инвестиции. Экономическая оценка источников. Понятие и содержание инвестиционного бюджета предприятия. Формирование инвестиционного бюджета как основного плана по полному и эффективному финансовому

обеспечению

инвестиционных

потребностей

предприятия.

Возможности и перспективы использования различных видов лизинга как способа снижения инвестиционных потребностей предприятия. Содержание текущих потребностей предприятия, вызванных режимом формирования производственных запасов и платежей по счетам. Факторы, влияющие на изменение текущих потребностей предприятия: изменение конъюнктуры рынка, изменение надежности поставщиков, сезонные колебания спроса на продукцию предприятия. Понятие финансово-эксплуатационных

потребностей

(ФЭП)

предприятия,

метод

их

определения. Факторы, оказывающие влияние на величину ФЭП. Особенности финансирования

финансово-эксплуатационных

потребностей

предприятия.

Собственный оборотный капитал (рабочий капитал) как главный источник финансирования текущих потребностей. Политика управления текущими активами 6

предприятия. Согласование управления текущими активами и текущими пассивами на предприятии. Тема 3. Управление источниками финансовых и денежных средств на предприятии Источники финансовых ресурсов предприятия: уставный капитал, прибыль, амортизационный фонд, устойчивые пассивы, фонды целевого назначения предприятия, средства, привлеченные с финансовых рынков на условиях срочности; платности и возвратности (облигационные и банковские срочные займы), средства, поступившие на предприятие в порядке перераспределения (государственное целевое финансирование, средства по договорам совместной деятельности, страховые платежи

и т.п.). Цели анализа источников финансовых ресурсов

предприятия. Анализ динамики и структуры источников финансовых ресурсов предприятия. Собственный и заемный капиталы предприятия. Экономическое содержание обеспечения

и

определение сохранности

собственного собственного

капитала капитала.

предприятия. Сущность

Значение

финансовой

устойчивости предприятия. Экономическая природа источников финансовых ресурсов. Доходы и поступления предприятия. Экономическое содержание доходов предприятия. Состав и структура доходов предприятия. Содержание и виды поступлений денежных средств на предприятие. Структура поступлений. Понятие цены источника финансовых ресурсов предприятия. Формирование цены источника. Экономическое содержание средневзвешенной цены капитала предприятия. Методы определения цены капитала предприятия. Факторы, влияющие на цену капитала предприятия.

Влияние

цены

капитала

на

стоимость

предприятия

как

имущественного комплекса. Обзор основных подходов к оценке структуры капитала предприятия. Привлеченный и заёмный капиталы предприятия. Цели привлечения заёмного капитала на предприятие. Основные критерии заимствования. Понятие средневзвешенной ставки процента предприятия. Факторы, оказывающие влияние 7

на средневзвешенную ставку процента предприятия. Содержание финансовых издержек предприятия. Влияние изменения ставки процента на привлечение заемных средств в распоряжение предприятия. Понятие и значение для предприятия своевременности привлечения заемных средств на предприятие. Структура заимствования предприятия. Влияние изучения структуры заемных средств предприятия

на

принятие

решений

о

привлечении

дополнительного

капитала.Привлечение заемных средств как способ повышения рентабельности собственного капитала предприятия. Понятие эффективности привлечения заёмных средств. Содержание финансового левериджа предприятия. Эффект финансового рычага предприятия: содержание, роль в деятельности предприятия, порядок определения. Понятие дифференциала финансового рычага, влияние изменения дифференциала на величину эффекта финансового рычага. Плечо финансового рычага. Факторы, оказывающие влияние на величину финансового рычага. Влияние изменения величины эффекта финансового рычага на уровень рентабельности, финансовой устойчивости, цены капитала предприятия, уровень финансового риска деятельности предприятия. Содержание инверсии финансового рычага. Содержание агрессивной, активной, умеренной и осторожной политики привлечения средств на предприятие. Влияние использования того или иного типа политики привлечения средств на основные показатели деятельности предприятия. Использование финансового левериджа как самостоятельного фактора повышения рентабельности собственного капитала в методике факторного экспресс-анализа. Формула Дюпона. Тема 4. Обеспечение своевременности и надежности поступления на предприятие финансовых ресурсов и денежных средств Экономические

субъекты,

участвующие

в

привлечении

средств

на

предприятие. Держатели финансовых ресурсов как лица, готовые предоставить собственные свободные

денежные средства в распоряжение предприятия на

выгодных условиях. Собственники и управляющие предприятия как основные участники, принимающие решение о привлечении средств в распоряжение 8

предприятия. Держатели финансовых ресурсов: инвесторы, кредиторы, государство. Экономические интересы и условия предоставления свободных финансовых ресурсов в распоряжение предприятия с позиций инвесторов, кредиторов и государства.

Экономические

интересы

собственников

предприятия

при

привлечении финансовых ресурсов и распределении полученных доходов. Основы дивидендной политики предприятия. Построение эффективного взаимодействия с держателями

финансовых

ресурсов

и

привлечение

средств

на

наиболее

благоприятных для предприятия условиях. Формирование оптимальной структуры источников средств предприятия. Учет инфляции при привлечении средств. Содержание

финансового

планирования

как

способа

обеспечения

своевременности поступления средств на предприятие. Понятие денежного потока как

объекта

финансового

планирования.

Структура

денежного

потока

и

формирование чистого денежного потока предприятия. Содержание управления денежными потоками предприятия. Цели и задачи управления. Бюджетирование как основной

инструмент

планирования

и

контроля

за

своевременностью

и

надежностью поступления и расходования денежных средств. Цели и задачи бюджетирования. Структура бюджетов предприятия. Операционные и финансовые бюджеты. Цели и задачи формирования бюджета продаж предприятия. Этапы формирования бюджета продаж. Назначение и структура производственного бюджета

предприятия.

Состав

и

структура

бюджета

затрат

предприятия.

Согласование операционных бюджетов предприятия. Экономическое значение и структура финансового бюджета предприятия. Бюджет движения денежных средств, прибылей и убытков, прогноз баланса как основные формы финансового бюджета предприятия. Цели и задачи формирования бюджета движения денежных средств как основного плана финансового обеспечения деятельности предприятия. Согласование в рамках бюджета движения денежных средств операционных, инвестиционных и финансовых денежных потоков. Влияние временных периодов планирования на составление бюджета движения денежных средств. Цели и задачи формирования бюджета прогнозного баланса предприятия. Прогнозный баланс предприятия как ориентир для достижения показателей желаемого положения 9

предприятия. Планирование в рамках данного бюджета основных показателей финансового

состояния

предприятия:

рентабельности,

ликвидности,

платежеспособности, финансовой устойчивости. Цели и задачи управления денежными средствами (наличностью) предприятия. Ликвидность и рентабельность предприятия. Модели управления денежными средствами предприятия (модели Баумоля, Миллера-Орра, Стоуна). Методы обеспечения надежности поступления средств на предприятия. Экономическое содержание прогнозирования. Риск как экономическая категория. Виды рисков. Классификационные признаки рисков предприятия. Финансовый риск предприятия. Методы управления финансовыми рисками. Содержание активных и пассивных методов управления финансовыми рисками. Страхование. Тема 5. Управление движением основного и оборотного капиталов предприятия Формирование рациональной структуры активов предприятия в соответствии с целями развития предприятия. Формирование структуры активов для целей развития предприятия и увеличения масштабов его деятельности. Формирование структуры активов для обеспечения политики устойчивости и стабильности деятельности предприятия в условиях меняющейся рыночной конъюнктуры. Политика повышения ликвидности и восстановления платежеспособности при угрозе ее утраты и соответствующее изменение структуры имущества предприятия. Особенности движения основного капитала предприятия и основные параметры управления предприятия.

его

движением.

Переоценка

Формирование

стоимости

элементов

амортизационной основного

политики

капитала

и

ее

экономические последствия. Методы переоценки. Определение оптимального срока службы оборудования. Источники финансового обеспечения движения основного капитала. Управление движением оборотного капитала предприятия. Содержание управления, цели и задачи управления. Определение оптимальной партии поставки сырья и материалов в рамках управления оборотным капиталом на этапе снабжения. 10

Управление нарастанием затрат в производстве. Управление готовой продукцией на стадии реализации движения оборотного капитала. Содержание управления дебиторской задолженностью предприятия. Методы управления и основные способы инкассации дебиторской задолженности на предприятии. Управление денежными

средствами

предприятия.

Источники

финансового

обеспечения

движения оборотного капитала предприятия. Понятие и экономическое содержание финансового цикла предприятия. Согласование политики управления дебиторской и кредиторской

задолженностями

в

рамках

управления

финансовым

циклом

предприятия. Тема 6. Управление процессами получения доходов на предприятии Содержание управления получением доходов на предприятии. Факторы, оказывающие влияние на величину доходов предприятия. Объем производимой продукции и цена единицы продукции как основные параметры управления максимизацией доходов предприятия. Факторы, оказывающие влияние на объем производимой продукции. Внешние и внутренние факторы. Структура цены единицы продукции. Факторы, влияющие на формирование ценовой политики предприятия. Жизненный цикл продукции. Учет особенностей каждой стадии жизненного

цикла

продукции

(объем

производства,

цена,

характеристика

потребителя, финансовый результат) при управлении доходами предприятия. Вопросы максимизации доходов предприятия с учетом стадий жизни продукции. Основные характеристики конкурентного и монопольного рынков. Основные параметры управления максимизацией доходов в условиях конкурентного и монопольного рынков. Способы воздействия на уровень получаемых доходов и рентабельность

предприятия.

Совместное

воздействие

операционного

и

финансового левериджа на предприятии. Вопросы инвестирования свободных денежных

средств

предприятия.

Экономическая

сущность

и

основные

характеристики инвестиционных проектов на предприятии. Цели и методы анализа

11

инвестиционных проектов предприятия. Критерии принятия инвестиционных решений.

1.2. Тематический план лекций и практических занятий для студентов очно-заочной формы обучения Таблица 1 Тематический план лекций и практических занятий по дисциплине «Финансовый менеджмент» для студентов очно-заочной формы обучения №

Наименование темы

Лекции

Практических занятий

1

Цели, задачи и функции финансового

2

менеджмента на предприятии Определение потребностей

3

предприятия в финансовых ресурсах Управление источниками финансовых

4

и денежных средств на предприятии Обеспечение своевременности и

4

надежности поступления на предприятие финансовых ресурсов и

4

4 4 4

денежных средств 5

Управление движением основного и

6

оборотного капиталов предприятия Управление процессами получения

4

4

16

12

доходов на предприятии Итого

12

2. Библиографический список Основной: 1.

Финансовый менеджмент / Под ред. А.М. Ковалевой. - М.: ИНФРА-М,

2.

Афанасьев А.А., Афанасьева Н.Е. Модели системы поддержки принятия

2002. решений о финансовой устойчивости предприятия. – Самара: СГУ, 2003. 3.

Бочаров

В.В.

Управление

денежным

оборотом

предприятий

и

корпораций. - М.: Финансы и статистика, 2002. 4.

Дугельный А.П., Комаров В.Ф. Бюджетное управление финансово-

хозяйственной деятельностью предприятия. – Новосибирск: ИЭИОПП, 2002.

Дополнительный: 5.

Крейнина М.Н. Анализ финансовой деятельности предприятия для

совершенствования бизнеса – М.: УМЦ при М-ве РФ по налогам и сборам, 2002. 6.

Сергеев И.В., Шпицын А.В. Оперативное финансовое планирование на

предприятии. - М.: Финансы и статистика, 2002. 7.

Ван Хорн Д.К. Основы управления финансами. - М.: Финансы и

статистика, 2001. 8.

Погодина В.В. Финансовое оздоровление кризисных предприятий. -

СПб.: СПбГУЭФ, 2001. 9.

Грязновой А.Г. Оценка бизнеса: - М.: Финансы и статистика, 2000.

10.

Бригхем

Ю.,

Гапенски

Л.

Финансовый

менеджмент:

-

СПб.:

Экономическая школа, 1997. 11.

Бланк. И.А. Основы финансового менеджмента - Киев: Ника-Центр,

1999.

13

12.

Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. - М.: Олимп,

13.

Вяткин В., Хэмптон Дж., Казак А. Принятие финансовых решений в

1997. управлении бизнесом. - Екатеринбург, 1998. 14.

Шим Д.К., , Сигел Д.Г. Финансовый менеджмент. - М.:ФИЛИНЪ, 1997.

15.

Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. - М.:

Перспектива, 1998. 16.

Ковалев В.В. Управление финансами. - М.: ЗАО "ФБК-пресс", 1998.

17.

Финансовый менеджмент. / Под ред. Г.Б. Поляка, – СПб.: Финансы,

18.

Финансы в управлении предприятием. / Под ред. А.М. Ковалевой. - М.:

1997. Финансы и статистика, 1995. 19.

Миддлтон Дэвид. Бухгалтерский учет и принятие финансовых решений.

20.

Сафонова

Н.И.

Управление

денежными

потоками

фирмы.

-

Владивосток: ДВГАЭУ, 1997. 21.

Уилсон П. Финансовый менеджмент в малом бизнесе. - М.: Аудит, 1995.

22.

Лобанова Е.Н. Управление финансами. - М.: ИНФРА-М, 1999.

23.

Ирвин Д. Финансовый контроль. - М.: Финансы и статистика, 1998.

24.

Аленичев В.В., Аленичева Т.Д. Финансовый контроль. Аудит. - М.:

ЮКИС, 1995. 25.

Финансовое планирование на предприятии. - СПб.: СПбГТУ, 2000.

26.

Ковалев В.В. Патров В.В. Как читать баланс. - М.: Финансы и

статистика, 2002. 27.

Ковалев В.В. Финансовый анализ. - М.: Финансы и статистика, 1997.

28.

Попова Р.Г. Управление оборотными активами предприятия. - СПб.:

СПбГУЭФ, 2000.

14

3. Методические указания к изучению дисциплины Тематика практических (семинарских) занятий представлена в разрезе тем дисциплины. Задания для самостоятельной работы могут использоваться для подготовки к практическим занятиям, зачету и выполнению контрольной работы Тема 1. Цели, задачи и функции финансового менеджмента на предприятии Вопросы для изучения 1. Системное понятие финансового менеджмента предприятия; 2. Функции финансового менеджмента; 3. Информационная основа финансового менеджмента на предприятии. Для изучения первого вопроса следует рассмотреть: - на основе изучения современной литературы сгруппировать основные определения финансового менеджмента предприятия; - рассмотреть взаимосвязь элементов финансового менеджмента в системе управления менеджмента,

финансами предмет

предприятия: финансового

субъекты

и

менеджмента

объекты

финансового

предприятия;

принципы

управления финансами; методы, используемые в финансовом менеджменте предприятия; требования к отчетности финансового менеджмента для принятия оперативных управленческих решений в сфере финансов предприятия; - инструменты финансового менеджмента на предприятии: временная стоимость денег, определение оптимальных величин, использование экспрессметодов

анализа

текущего

состояния

предприятия,

использование

данных

управленческого учета на предприятии и т.п. Для изучения второго вопроса следует рассмотреть: - содержание планирования как функции финансового менеджмента предприятия; требования, предъявляемые к системе финансового планирования предприятия; 15

- содержание контроля как функции финансового менеджмента; требования, предъявляемые к системе финансового контроля предприятия; - содержание функций организации и реализации в системе финансового менеджмента предприятия Для изучения третьего вопроса следует рассмотреть: - понятие информационной системы финансового менеджмента; требования, предъявляемые системой финансового менеджмента предприятия к информации; - виды информации и основные показатели, используемые в системе финансового менеджмента; - данные финансового учета предприятия, используемые в финансовом менеджменте; требования к системе информации финансового учета предприятия; - основные показатели внутренней информационной системы предприятия (статистические данные, результаты аналитической отчетности, маркетинговых исследований, внутренней деловой документации и т.п.), используемые для управления финансами; - показатели внешней информации, используемой в системе финансового менеджмента предприятия; - роль управленческого учета в системе финансового менеджмента предприятия. Тема 2. Определение потребностей предприятия в финансовых ресурсах Вопросы для изучения 1. Способы финансирования инвестиционных потребностей предприятия; 2. Способы финансирования текущих потребностей предприятия. Для изучения первого вопроса следует рассмотреть: - экономическое содержание инвестиционных потребностей предприятия; влияние масштабов деятельности на величину и структуру активов предприятия;

16

- факторы, оказывающие непосредственное влияние на потребность предприятия в основном капитале; - характеристику и финансовую оценку источников финансирования потребностей предприятия в основном капитале; - экономическое назначение и порядок формирования инвестиционного бюджета предприятия как плана финансового обеспечения привлечения на предприятие дополнительного капитала; - факторы, оказывающие влияние на потребность предприятия в постоянной части оборотного капитала; финансовую оценку источников финансирования движения оборотного капитала предприятия. Для изучения второго вопроса следует рассмотреть: -

экономическое

содержание

текущих

(финансово-эксплуатационных)

потребностей предприятия; - факторы, оказывающие непосредственное влияние на изменение величины текущих потребностей предприятия; - способы снижения величины финансово-эксплуатационных потребностей предприятия; - взаимосвязь финансово-эксплуатационных потребностей и величины рабочего капитала предприятия; - способы финансирования текущих потребностей: содержание агрессивной, консервативной, умеренной типов политики управления текущими активами и текущими пассивами предприятия Для практической иллюстрации рассматриваемого материала, рекомендуется решить задачи 1...5.

17

Принятие финансовых решений Задача 1 Выберите наиболее эффективный способ финансирования для предприятия по приобретению оборудования, исходя из следующих условий. Кредитные условия банка: стоимость оборудования – 50 000 000 руб. банковский процент по ссуде (годовых) – 21% срок ссуды – 5 лет Условия лизинговой сделки: первоначальный авансовый платеж – 30% от стоимости оборудования ежегодный лизинговый платеж включает годовую сумму амортизации + 2030% от остаточной стоимости оборудования. начисление амортизации производится методом суммы чисел лет. премия лизингодателю – 8% годовых. Дополнительные условия: ежегодный чистый доход предприятия – 20 000 000 руб. налог на прибыль – 18% льготы по налогу составляют 7%. Задача 2 Рассчитайте потребность фирмы в краткосрочном кредитовании и предложите в случае образования дефицита различные способы его финансирования.

18

Таблица 2 Исходные данные Актив Внеоборотные активы Производственные запасы Незавершенное производство Готовая продукция Дебиторская задолженность Денежные средства Краткосрочные вложения Прочие активы Итог

Стоимость, Пассив тыс. у.е. Уставный капитал 3500 Резервы 400 Долгосрочные займы Краткосрочные займы 200 600 1800 200 200 300 7200 Итог

Стоимость, тыс. у.е. 2000 1000 2000 1000

7200

Задача 3 Рассчитайте потребность фирмы в краткосрочном кредитовании и предложите в случае образования дефицита различные способы его финансирования. Таблица 3 Исходные данные Актив Внеоборотные активы Производственные запасы Дебиторская задолженность Денежные средства Краткосрочные вложения Прочие текущие активы Итог

Стоимость, тыс. у.е. 50000 3600 18000 200 1000 500 73300

Пассив Уставный капитал Долгосрочные займы Краткосрочные займы Кредиторская задолженность Итог

Стоимость, тыс. у.е. 30000 5000 10000 28300 73300

Задача 4 Определить: 1) Как повлияли на изменение величины рабочего капитала изменения в движении капитала предприятия за прошедший год; 2) Как изменилась потребность предприятия в краткосрочном финансировании.

19

Таблица 4 Исходные данные Актив, тыс. у.е. Основные средства Нематериальные активы Долгосрочные вложения Сырье Расходы будущих периодов Готовая продукция Дебиторская задолженность Денежные средства Итог

2001 2002 45000 55000 5000

5000

3000 4000 25000 20000 1000 500

1000 600

7000 6000 1500 500 87000 93100

Пассив, тыс. у.е. Уставный капитал Резервный капитал Добавочный капитал Нераспределенная прибыль Долгосрочные займы Краткосрочная банковская задолженность Кредиторская задолженность

2001 50000 5000 10000

2002 50000 5000 10000

3000 4000

1000 5000

8000

10000

000

12100

Итог

73300

Задача 5 Как изменилась величина собственного оборотного капитала предприятия за период, если известно, что стоимость его внеоборотных активов возросла на 200000 рублей, был привлечен долгосрочный кредит на 80000 рублей, возросла стоимость собственного капитала за счет прибыли на 50000 рублей. Тема 3. Управление источниками финансовых и денежных средств на предприятии Вопросы для изучения 1.

Экономический анализ источников финансовых ресурсов предприятия и

инструментов их формирования; 2.

Экономическое содержание и значение финансового левериджа на

предприятии; 3.

Построение

политики

привлечения

предприятие.

20

финансовых

ресурсов

на

При изучении первого вопроса следует рассмотреть: - цели и значение анализа источников финансовых ресурсов по их виду, экономической природе, стоимости (цене) для предприятия; - экономическое содержание и цель определения средневзвешенной стоимости капитала (цены капитала) для предприятия; методы оценки цены капитала предприятия; - влияние динамики и структуры источников финансовых ресурсов на обеспечение финансовой устойчивости предприятия; - влияние динамики и структуры источников финансовых ресурсов на изменение величины цены капитала предприятия; -

влияние

уровня

цены

капитала

на

стоимость

предприятия

как

имущественного комплекса. При изучении второго вопроса следует рассмотреть: - цели привлечения заемных средств на предприятие; - критерии эффективности привлечения заемных средств на предприятие; - экономическое содержание и оценку финансового левериджа и эффекта финансового рычага (левериджа) на предприятии; - факторы, оказывающие влияние на величину эффекта финансового левериджа; - влияние уровня финансового левериджа на изменение рентабельности и финансовой устойчивости предприятия; формула Дюпона. При изучении третьего вопроса следует рассмотреть: - цель и задачи политики привлечения финансовых ресурсов на предприятие; основное содержание и этапы ее формирования; - вопросы обеспечения экономических интересов при привлечении в распоряжение

предприятия

финансовых

государства;

21

ресурсов

инвесторов,

кредиторов,

-

вопросы

обеспечения

эффективности

привлечения

средств

для

предприятия; - основы дивидендной политики предприятия: цели и задачи дивидендной политики; виды дивидендной политики; содержание консервативной, умеренной и агрессивной дивидендной политики предприятия. - учет инфляции при привлечении средств; экономическое содержание инфляционной премии. Для практической иллюстрации рассматриваемого материала, рекомендуется решить задачи 6…8. Задача 6 Уставный капитал предприятия состоит из 50 000 обыкновенных акций и 15 000 привилегированных акций. Номинал каждой акции – 2 000 рублей. Предприятием размещен облигационный заём общей суммой 20 000 000 рублей сроком на 10 лет под 21% годовых, привлечены краткосрочный банковский кредит под 12% годовых на сумму 10 000 000 рублей и долгосрочный кредит под 18% на сумму также 10 000 000 рублей, кредиторская задолженность предприятия составляет 4 000 000 рублей. По итогам года планируется получить чистой прибыли в размере 72 000 000 руб., половину предполагается направить на выплату дивидендов по акциям, в том числе 6 000 000 рублей на выплату дивидендов по привилегированным акциям. По условиям задачи определить: 1) Структуру источников средств предприятия и характер политики привлечения средств; 2) Уровень финансового левериджа предприятия; 3) Средневзвешенную цену капитала предприятия; 4) Возможные мероприятия по снижению цены капитала предприятия.

22

Задача 7 На конец 2002 года результаты деятельности предприятия характеризовались следующими данными показателями: уставной капитал - 800 млн руб. основной капитал - 600 млн руб. заемные средства - 100 млн рублей экономическая рентабельность - 20%. По итогам этого года 125 млн рублей из прибыли направлено на выплату дивидендов.

Остальная

часть

прибыли

-

на

техразвитие

производства,

модернизацию старого оборудования и приобретение нового. Кроме того, 01.01. 03 был получен банковский кредит на 1 год под 8% годовых, в результате чего на предприятии сложилось соотношение между заемными и собственными средствами, характеризующее политику привлечения

заемных средств как агрессивную. В

конце 2002 года предприятием была получена прибыль в размере 475 млн рублей. Задача 8 1. Построить баланс на 31.12.02 года по форме: А

П УК

ОК

Прибыль

ОбК

Заемные средства

Итог актива

Итог пассива

2. Построить баланс на начало 1.01.02 года с учетом решения акционеров о распределении прибыли за 2001 год и полученного кредита

23

3. На конец 2003 года определить изменение экономической рентабельности в результате техразвития и рассчитать эффект финансового рычага. 4. Определить изменения курса акций (номинальная стоимость одной акции 10000 рублей), если по итогам 2003 года на выплату дивидендов будет направлено 250 млн рублей. Принять, что выплата дивидендов на 2002 год происходит немедленно. Заемные средства, имевшиеся у предприятия в 2002 году используются и в 2003 году и по ним начисляется также 8% годовых. Привлеченный кредит используется для формирования оборотных средств с 01.01. 03 года. Налогообложением прибыли пренебречь. Тема 4. Обеспечение своевременности и надежности поступления на предприятие финансовых ресурсов и денежных средств Вопросы для изучения 1. Финансовое планирование как метод обеспечения своевременности поступления средств на предприятие; 2. Цели и задачи управления денежными потоками предприятия; 3. Система бюджетирования на предприятии; 4. Управление денежными средствами предприятия; 5. Методы обеспечения надежности поступления средств на предприятие. Для изучения первого вопроса следует рассмотреть: - экономическое значение своевременности поступления финансовых средств на предприятие; экономическое значение ликвидности и платежеспособности предприятия; - цели и задачи финансового планирования в области своевременного поступления средств на предприятие;

24

- объекты финансового планирования для обеспечения своевременности поступления средств на предприятие (ликвидность, денежные потоки, текущие потребности предприятия). Для изучения второго вопроса следует рассмотреть: - структуру денежного потока предприятия, экономическую природу денежных притоков и оттоков, чистого денежного потока предприятия; значение формирования положительного чистого денежного потока для предприятия; - экономическое содержание инвестиционного, операционного, финансового денежных потоков на предприятии; - цели и задачи планирования денежных потоков предприятия; - цели и задачи контроля за движением денежных средств в рамках управления денежными потоками предприятия; - согласование в рамках перспективного, текущего и оперативного финансового

планирований

управлением

движением

денежных

средств

предприятия Для изучения третьего вопроса следует рассмотреть: - систему бюджетирования предприятия и ее элементы (объекты и субъекты бюджетирования, принципы, формы и методы бюджетирования, порядок и регламентацию бюджетирования на предприятии, эффективность бюджетирования); - содержание, цели, задачи и объекты планирования и контроля как основных функциональных элементов системы бюджетирования на предприятии; - систему бюджетов предприятия как результат процесса бюджетирования; понятие бюджета предприятия, принципы его формирования; классификационные признаки бюджетов предприятия; - содержание и назначение операционного и финансового бюджетов предприятия; -содержание, назначение и форму текущих и оперативных бюджетов предприятия; 25

- понятие центров ответственности бюджетирования, бюджета центра ответственности; - экономическое значение для предприятия бюджета движения денежных средств как сводного финансового плана деятельности, порядок его составления и рассмотрения, обеспечение принципа согласования бюджетов предприятия в рамках единого бюджета предприятия. Для изучения четвертого вопроса следует рассмотреть: - содержание управления денежными средствами предприятия; - обеспечение оптимального уровня ликвидности и рентабельности как главную цель управления денежными средствами предприятия, задачи управления; - содержание управления денежными средствами в модели Баумоля; - содержание управления денежными средствами в модели Миллерра-Орра; - содержание управления денежными средствами в модели Стоуна. Для изучения первого вопроса следует рассмотреть: - значение для предприятия обеспечения надежности поступления средств; - содержание прогнозирования; цели, задачи и объекты прогнозирования в области обеспечения надежности поступления средств на предприятие; виды и методы прогнозирования на предприятии; -

экономическое

содержание

финансового

риска

предприятия,

классификационные признаки и виды финансовых рисков предприятия; - методы управления финансовыми рисками предприятия; - способы страхования, применяемые на предприятии для снижения величины риска и обеспечения надежного поступления средств в распоряжение предприятия (привлечение страховых институтов, перестрахование, создание страховых и резервных фондов на предприятии и т.п.). Для практической иллюстрации рассмотренного материала, рекомендуется решить задачи 9…10.

26

Задача 9 Составьте расчет движения денежных средств предприятия за 2003 год при следующих условиях: Таблица 5 Исходные данные Актив (у.е.) Основные средства Запасы Дебиторская задолженность Краткосрочные ценные бумаги Денежные средства Итого Пассив (у.е.) Уставный капитал Нераспределенная прибыль Долгосрочные обязательства Текущие обязательства Итого

На начало года

На конец года

500 650 500 100 1750

540 600 400 100 200 1840

200 500 100 950 1750

300 640 300 600 1840

Определите общую сумму поступлений, отток денежных средств, чистый денежный поток предприятия на конец года. Предложить сводный бюджет движения денежных средств за год. Сделать выводы. Задача 10 Формирование сводного бюджета движения денежных средств. 1. Составьте график поступлений от продаж при следующих условиях: каждый месяц за наличный расчет реализуется 10 % от общего объема продаж, остальные 90% - реализация в кредит. Инкассирование дебиторской задолженности осуществляется следующим образом: от общей суммы реализации в кредит 90% задолженности погашается через месяц, оставшиеся 10% - через 2 месяца.

27

Таблица 6 Исходные данные ноябрь декабрь январь февраль март апрель май июнь объем 300.0 350.0 250.0 200.0 250.0 300.0 350.0 380.0

Общий продаж (тыс. у.е.) Продажи в кредит Инкассация в 1ый месяц (тыс. у.е.) Инкассация во второй месяц (тыс. у.е.) Общий объем инкассации Продажи за наличные Итого поступлений

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

2. Составьте график наличных выплат. Таблица 7 Исходные данные ноябрь декабрь январь февраль март апрель май 80 100 80 100 120 140 150

Закупки Оплата * * * наличными Выплаты по заработной плате 80 80 80 (тыс. у.е.) Прочие расходы 50 50 50 (тыс. у.е.) Капитальные * * 150 затраты (тыс. у.е.) Выплаты * * * дивидендов (тыс. у.е.) Налоги (тыс. у.е.) 10 10 30 Итого выплат * * * (тыс. у.е.) * - заполняется студентом самостоятельно. 28

июнь 150

*

*

*

*

*

80

90

90

95

100

50

50

50

50

50

50

*

*

*

*

20

*

*

*

20

10

10

30

10

10

*

*

*

*

*

Поставщики установили средний срок погашения задолженности 30 дней и политика предприятия – оплачивать закупки в конце периода. 3.

Согласование денежных потоков в бюджете движения денежных

средств (см. табл. 8). Таблица 8 Исходные данные Сальдо на начало Поступления наличными Платежи наличными Сальдо на конец периода (чистый денежный поток)

ноябрь декабрь январь февраль март * * * * *

апрель май * *

июнь *

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

*

* - заполняется студентом самостоятельно. При образовании отрицательного чистого денежного потока на какой-либо период предложить способы финансирования дефицита денежных средств. Тема 5. Управление движением основного и оборотного капиталов предприятия Вопросы для изучения 1. Формирование рациональной структуры активов предприятия; 2. Параметры управления движением основного капитала предприятия; 3. Управление производственными запасами предприятия; 4. Управление дебиторской задолженностью предприятия; 5. Управление финансовым циклом предприятия. Для изучения первого вопроса следует рассмотреть:

29

- значение для предприятия оценки динамики и структуры активов предприятия; - значение обеспечения соответствия структуры активов целям и стратегии деятельности предприятия; - формирование структуры активов для целей развития предприятия и увеличения масштабов деятельности; - цели и задачи формирования структуры активов для реализации цели обеспечения устойчивости и стабильности деятельности предприятия в периоды конъюнктурных изменений рынка; - цели и задачи формирования структуры активов для стратегии повышения ликвидности и восстановления платежеспособности предприятия при угрозе ее утраты. Для изучения второго вопроса следует рассмотреть: - цели и задачи управления движением основного капитала; - основное содержание амортизационной политики предприятия; - факторы, влияющие на срок службы оборудования; - понятие оптимального срока службы оборудования; методы определения оптимального срока службы. Для изучения третьего вопроса следует рассмотреть: - скорость оборота оборотного капитала предприятия и управление производственными запасами, цели и задачи управления; - методы управления производственными запасами и условия их применения; - модель определения оптимальной партии поставки сырья, финансовое значение ее применения для предприятия; - содержание управления нарастанием затрат в незавершенном производстве; - цели и методы управления готовой продукцией предприятия.

30

Для изучения четвертого вопроса следует рассмотреть: - цели и задачи управления дебиторской задолженностью предприятия, методы управления (факторинг, предоплата, применение финансовых стимулов ускорения расчетов, вексельные расчеты и т.п.); - факторы, оказывающие влияние на размер и оборачиваемость дебиторской задолженности предприятия; - цели и методы анализа уровня и структуры дебиторской задолженности; - цели и задачи формирования бюджета дебиторской задолженности; его согласование с бюджетом продаж и финансовым бюджетом предприятия; - основные цели, задачи

и содержание этапов формирования кредитной

политики предприятия. Для изучения пятого вопроса следует рассмотреть: - содержание финансового цикла предприятия; - факторы, оказывающие влияние на сокращение финансового цикла предприятия; - содержание управления кредиторской задолженностью предприятия, цели и задачи управления, методы управления; - согласование управления длительностью дебиторской и кредиторской задолженностью для сокращения длительности финансового цикла предприятия. Для практической иллюстрации рассмотренного материала рекомендуется решить следующие задачи 11…19. Задача 11 Предприятием приобретена технологическая линия за 50 000 000 рублей для производства обуви. Ежегодная производительность данного оборудования

600

тыс. пар обуви в год. Для поддержания данной производительности в течение всего срока службы оборудования потребуется увеличение эксплуатационных затрат на 4 000 000 рублей ежегодно. Определить оптимальный срок службы данного оборудования. 31

Задача 12 Объем закупки сырья в квартал составляет 4 000 у.е.. Текущие затраты по размещению заказа, доставке и приемке сырья в расчете на один заказ равны 50 у.е., по хранению единицы запаса – 24 у.е. Определить оптимальный размер запаса и периодичность поставок. Задача 13 Заполните таблицу и определите по следующим данным: 1.

Средний срок оборачиваемости дебиторской задолженности по данному

предприятию 2.

Величину резерва по сомнительным долгам

3.

Реальную величину дебиторской задолженности предприятия

4.

Сделайте выводы об уровне управления дебиторской задолженностью

на данном предприятии Таблица 9 Исходные данные Величина дебиторской задолженности по срокам возникновения (дни) 0-30 30-60 60-90 90-120 120-150 150-180 180-360 360-720 свыше 720

Сумма Удельный Вероятность Сумма Реальная дебиторской вес в безнадежных безнадежных величина задолженобщей долгов, % долгов дебиторской ности, тыс. сумме, % задолжену.е. ности 1400 450 840 670 410 300 150 70 20

2.5 3.0 8.0 11.5 15.0 40.0 55.5 70.0 95.0

*

* - заполняется студентом самостоятельно.

32

*

*

Задача 14 Фирма осуществляет поставку своих изделий на условиях оплаты продукции в течение 90 дней (net 90). Заказчики производят оплату этих поставок с просрочкой в 20 дней. Определить объем отвлечений оборотных средств в дебиторскую задолженность при годовом объеме реализации 800000 тыс. рублей. Задача 15 Финансовый менеджер-аналитик получил следующие данные о деятельности предприятия: объем выручки за год – 24000000 рублей период оплаты дебиторской задолженности – 3 месяца условия сбыта – в течении 30 дней (net 30) рентабельность продаж – 18% Руководство предприятия предложило аналитику оценить, насколько выгодно предприятию введение новой политики коммерческого кредитования 4/10 net 30. Известно, что 30% клиентов согласятся на эти условия поставок. При этом период оплаты дебиторской задолженности сократится до 2 месяцев. Задача 16 Предприятие с годовым оборотом 500 млн рублей продает свою продукцию на условиях net 30, а приобретает материалы на условиях net 20 дней. Оплата материалов составляет 65% от годовой выручки. Определите дополнительное финансирование оборотного капитала в результате удвоения объема продаж. Задача 17 Предприятие в настоящий момент имеет объем продаж 3000 тыс. рублей в год, средний период оборачиваемости дебиторской задолженности 1 месяц. Предприятие оценивает размер безнадежной дебиторской задолженности в размере 3%. Постоянные издержки составляют 30% себестоимости, их увеличение не предполагается в связи с ростом объемов производства, так как мощности 33

предприятия недогружены. Переменные расходы – 70% от себестоимости, издержки по обслуживанию дополнительной дебиторской задолженности равны 35% от балансовой прибыли. Рентабельность продаж – 30%. Предприятие

рассматривает

возможность

введения

новой

политики

коммерческого кредитования. Предложено 2 альтернативных варианта: 1. Предполагается увеличить объем продаж на 500 тыс. руб. и установить период инкассации выручки 2 месяца, вероятность неоплаты счетов в этом случае составит 1,2%. 2. Предполагается увеличить объем продаж на 900 тыс. руб., период инкассации выручки – 3 месяца, вероятность неоплаты счетов – 2,5%. Какой вариант более предпочтителен для данного предприятия? Задача 18 Объем наличных платежей фирмы за месяц 6 млн у.е.. Издержки, связанные с переводом ценных бумаг в наличность, 100 у.е., процентная ставка по рыночным ценным бумагам – 6 % в год , или 0,5% в месяц. Определить

оптимальный

размер

наличности,

а

также

установить

периодичность перевода ценных бумаг в наличность для данного предприятия. Задача 19 Фирма в начале каждого квартала получает от своей дочерней компании 100 тыс. руб. по плану перераспределения наличности. Расходы наличности фирмы постоянны. В настоящее время доходность краткосрочных ценных бумаг составляет 12% годовых, а издержки перевода наличности в ценные бумаги 0,15% от суммы наличности. Определите средний остаток наличности на квартал. Как изменится средний остаток наличности, если доходность ценных бумаг возрастет до 16% в год.

34

Тема 6. Управление процессами получения доходов на предприятии Вопросы для изучения 1. Управление доходами предприятия; 2. Управление инвестированием свободных денежных средств предприятия. Для изучения первого вопроса следует рассмотреть: - факторы, оказывающие влияние на величину доходов предприятия; - особенности управления доходами на различных этапах жизненного цикла продукции; - факторы, оказывающие влияние на ценовую политику предприятия; - максимизацию доходов предприятия в условиях чистой конкуренции и монопольного рынка. Для изучения второго вопроса следует рассмотреть: - задачи инвестирования свободных денежных средств предприятия; - содержание и существенные характеристики инвестиционного проекта предприятия (понятие стоимости проекта, периода инвестирования, денежного потока инвестиционного проекта, финансового плана инвестиционного проекта); - цели и методы анализа инвестиционных проектов предприятия; - критерии принятия инвестиционных решений. Для практической иллюстрации рассмотренного материала, рекомендуется решить задачи 20 …23. Задача 20 Фирма рассматривает замену оборудования, которое куплено 3 года назад за 120 млн рублей. Для начисления износа был принят метод уменьшающегося остатка с коэффициентом 2. Срок службы заменяемого оборудования 4 года. В настоящее время это оборудование можно продать за 42 млн рублей.

35

Цена нового оборудования 135 млн рублей, его доставка 15 млн, стоимость монтажа и наладки – 20 млн. Срок службы оборудования – 5 лет, начисление износа предусмотрено методом равномерного прямолинейного списания стоимости. Новое оборудование потребует увеличения производственных запасов на 25 млн. рублей, но принесет экономию по заработной плате с начислениями 50 млн рублей ежегодно. С третьего года предполагается рост эксплуатационных расходов на 10 млн рублей ежегодно. Средневзвешенные затраты на капитал – 20% Обоснуйте целесообразность замены. Задача 21. Фирма рассматривает замену оборудования, которое куплено 2 года назад за 90 млн. рублей. Для начисления износа был принят метод двойного списания стоимости с коэффициентом 2. Срок службы данного оборудования – 6 лет. В настоящее время это оборудование можно будет продать за 40 млн рублей. Цена нового оборудования 195 млн рублей, стоимость доставки, наладки и монтажа – 20 млн рублей. Срок службы – 5 лет. Предусмотрено равномерное списание стоимости. Новое оборудование потребует увеличения производственных запасов на 20 млн рублей, эксплуатационные издержки увеличатся на 25 млн рублей ежегодно, в конце срока службы его можно будет продать за 60 млн рублей. Новое оборудование приведет к значительному повышению качества производимой продукции, что выразится в снижении потерь от брака на 60 млн рублей ежегодно. Цена капитала предприятия – 16%. Определить целесообразность замены для данных условий эксплуатации оборудования. Рассмотреть варианты замены оборудования, если списание стоимости по новому оборудованию осуществляется методом двойного списания, методом суммы чисел лет.

36

Задача 22 Фирма рассматривает замену оборудования, которое куплено 4 года назад за 200 тыс. рублей. Для начисления износа был принят метод двойного списания стоимости с коэффициентом 1.5. Срок службы данного оборудования – 6 лет. В настоящее время это оборудование можно будет продать за 60000 рублей. Цена нового оборудования 350000 рублей, стоимость доставки, наладки и монтажа – 70000 рублей. Срок службы – 5 лет. Предусмотрено равномерное списание стоимости. Новое оборудование потребует увеличения производственных запасов на 60000 рублей, со второго года эксплуатационные издержки увеличатся на 10000 рублей ежегодно, в конце срока службы его можно будет продать за 60 млн рублей. Новое оборудование приведет к значительному снижению расходов по заработной плате на 180000 рублей ежегодно и сокращению кредиторской задолженности на 70 000 рублей ежегодно. Цена капитала предприятия – 12%. Определить целесообразность замены для данных условий эксплуатации оборудования. Задача 23 Предприятие принимает решение

о приобретении

на берегу озера

гостиничного комплекса сроком на 10 лет. Стоимость приобретения составляет 100 000 000 рублей. Ремонт комплекса составляет 40 000 000 рублей. Гостиничный комплекс состоит из 1000 номеров, в том числе 20 номеров класса «люкс» и 200 номеров повышенной комфортности. Посуточная аренда номера «люкс» составит 5000 рублей, номера повышенной комфортности – 3500 рублей, остальные номера – 1500 рублей. Заполняемость номеров «люкс» ожидается на 50%, номеров повышенной

комфортности

–

80%.

Зарплата

персонала

по

техническому

обслуживанию номеров составляет 70 000 рублей, зарплата управляющего персонала в месяц – 90 000 рублей, прочего персонала – 50 000 рублей. Материальные затраты предприятия ежегодно ожидаются в размере – 100000

37

рублей. Норма амортизации по зданиям – 2% в год. Норма эффективности вложений для предприятия – 20%. Определить целесообразность приобретения комплекса.

4.

Задание на контрольную работу

В соответствии с учебным планом выполнение контрольной работы является допуском к экзамену. Контрольная работа представляет собой решение комплекса задач. Студент выбирает задание на контрольную работу в соответствии с начальной буквой своей фамилии, предпоследней и последней цифрой шифра зачетной книжкой. Выбор заданий на контрольную работу представлен в табл. 10. Таблица 10 Задание на контрольную работу Начальная

№

Предпоследняя

№

Последняя

№

буква фамилии

задачи

цифра шифра

задачи

цифра шифра

задачи

А, Б

1

0

11

0

21

В, Г

2

1

12

1

22

Д, Е

3

2

13

2

23

Ж, З, И, К

4

3

14

3

1

Л, М

5

4

15

4

2

Н, О

6

5

16

5

3

П, Р

7

6

17

6

4

С, Т

8

7

18

7

5

У, Ф, Х Ц, Ч

9

8

19

8

6

Ш, Щ, Э, Ю, Я

10

9

20

9

7

38

5. Вопросы для подготовки к экзамену по дисциплине 1. Цели, задачи и функции финансового менеджмента на предприятии. 2. Информационная основа финансового менеджмента. 3. Инвестиционные и текущие потребности предприятия и их финансовое обеспечение. 4. Политика финансирования оборотного капитала предприятия. 5. Цели, задачи и инструменты формирования структуры источников финансовых ресурсов предприятия. 6. Цели и задачи привлечения заемных средств на предприятие. Эффект финансового рычага на предприятии . 7. Средневзвешенная цена капитала предприятия и факторы на нее влияющие. Влияние

цены

капитала

предприятия

на

стоимость

предприятия

как

имущественного комплекса. 8. Цели и основные направления формирования политики привлечения средств на предприятие. 9. Влияние

инфляции

на

принятие

управленческих

финансовых

решений.

Инфляционная премия. 10. Содержание управления денежными потоками предприятия. 11. Система бюджетирования предприятия. Элементы системы и их взаимосвязь. 12. Виды бюджетов предприятия. Схема формирования сводного бюджета движения денежных средств предприятия. Требования к составлению бюджетов предприятия. 13. Методы управления финансовыми рисками предприятия. 14. Цели, задачи и основные направления формирования рациональной структуры активов предприятия. 15. Содержание

управления

движением

основного

капитала

предприятия.

Параметры управления. Оптимальный срок службы оборудования. 16. Содержание управления производственными запасами предприятия. Цели, задачи и методы управления. Модель оптимального размера заказа.

39

17. Управление дебиторской задолженностью предприятия. Цели, задачи

и

основные направления формирования кредитной политики предприятия. 18. Ликвидность и рентабельность управления. Модели управления денежными средствами предприятия. 19. Способы и методы снижения длительности финансового цикла предприятия. 20. Методы оценки инвестиционных проектов на предприятии. Критерии принятия решений об инвестировании средств.

6. Тесты для самоконтроля знаний 1. Формула Дюпона: А) позволяет оценить запас финансовой прочности предприятия Б) показывает скорость оборота капитала предприятия В) позволяет провести факторный анализ рентабельности собственного капитала Г) позволяет оценить платежеспособность предприятия 2. Коэффициент трансформации показывает: А) оборачиваемость активов предприятия Б) рентабельность активов предприятия В) порог рентабельности предприятия 3. Привлечение заемных средств на предприятие: А) повышает рентабельность собственного капитала предприятия Б) повышает финансовую устойчивость предприятия В) снижает рентабельность собственных средств предприятия Г) снижает финансовую устойчивость предприятия 4. Рост плеча финансового рычага, при прочих равных условиях, приводит: А) к росту эффекта финансового рычага Б) к снижению величины финансового рычага 5. Привлечение заемных средств на предприятие эффективно, если: А) экономическая рентабельность предприятия выше средней ставки процента 40

Б) если средняя ставка процента выше экономической рентабельности предприятия 6. К собственным источникам средств предприятия относятся: А) уставный капитал предприятия Б) прибыль предприятия В) средства, поступающие от эмиссии акций Г) долгосрочные кредиты банков 7. К инвестиционным денежным потокам предприятия относят: А) средства, поступающие от реализации имущества предприятия Б) средства, поступающие от реализации продукции В) краткосрочные кредиты банков Г) приобретение пакетов ценных бумаг 8. Целью финансовой деятельности предприятия является: А) получение прибыли Б) производство и реализация продукции В) привлечение денежных средств на предприятие в необходимых объемах 9. Элементами операционного бюджета предприятия являются: А) бюджет потока денежных средств Б) бюджет прибылей и убытков В) бюджет продаж В) бюджет материальных затрат предприятия 10. Рост постоянных издержек предприятия приводит: А) к увеличению порога рентабельности предприятия Б) к росту операционного рычага предприятия В) к снижению запаса финансовой прочности предприятия Г) к снижению порога рентабельности предприятия 11. Порог безопасности предприятия показывает: А) объем безубыточного объема предприятия Б) величину в процентах, на которую предприятие может снизить объем производства, без убытков В) прирост прибыли на 1% прироста выручки 41

12. Бюджет потока денежных средств является формой: А) перспективного финансового планирования Б) текущего финансового планирования Г) оперативного финансового планирования 13. Политика привлечения заемных средств характеризуется как агрессивная, если: А) предприятие берет кредиты без залогового обеспечения Б) объем заемных средств равен объему собственных В) кредиторская задолженность предприятия выше дебиторской задолженности Г) используются нецивилизованные методы работы с кредиторами 14. Финансовая устойчивость предприятия определяется как: А) способность предприятия своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим обязательствам Б) способность за короткий период превращать свои активы в денежные средства В) способность обеспечивать в динамике прибыльность своим операциям Г) способность обеспечивать прирост обязательств достаточной величиной собственных средств 15. К оборотному капиталу предприятия относят: А) незавершенное производство Б) прибыль В) кредиторскую задолженность Г) краткосрочный банковский кредит 16. К основному капиталу относят: А) уставный капитал предприятия Б) резервный капитал В) незавершенное производство Г) нематериальные активы 17. Инфляционная премия определяется как: А) скорость нарастания цен за период, соответствующий периоду заимствования Б) разница между реальной и номинальной ставками процента В) бонус кредитору, если инфляция окажется ниже ожидаемой 42

Г) бонус заемщику, если инфляция окажется выше ожидаемой 18. Рабочий капитал предприятия - это: А) величина основных производственных фондов и фондов обращения Б) величина активной части основных средств и оборотных производственных фондов предприятия В) разница между собственным долгосрочным капиталом предприятия и его внеоборотными активами Г) величина основного капитала предприятия за вычетом износа 19. Положительный чистый денежный поток предприятия свидетельствует о: А) величине полученной на предприятии чистой прибыли, оставшейся после выплаты налогов Б) росте финансово-эксплуатационных потребностей предприятия В) наличии на предприятии временно свободных денежных средств Г) росте потребностей предприятия в денежных средствах 20. Отрицательная величина ФЭП на предприятии означает, что: А) предприятие испытывает временный дефицит денежных средств Б) предприятие располагает временно свободными денежными средствами В) часть потребностей предприятия финансируется за счет дебиторской задолженности Г) часть потребностей предприятия финансируется за счет кредиторской задолженности 21. Рост коэффициента нарастания затрат в производстве свидетельствует о: А) росте потребностей предприятия в оборотных средствах в НЗП Б) снижении потребностей предприятия в оборотных средствах в НЗП В) об ускорении оборачиваемости средств в НЗП Г) о снижении оборачиваемости средств в НЗП 22. Агрессивная политика управления текущими активами предполагает: А) высокий удельный вес текущих активов в структуре активов предприятия Б) низкую скорость оборачиваемости активов предприятия В) повышение экономической рентабельности предприятия 43

Г) повышение надежности деятельности предприятия в период конъюнктурных колебаний рынка 23. Консервативная политика управления текущими пассивами предполагает: А) высокий удельный вес текущих пассивов в структуре пассивов предприятия Б) финансирование постоянных активов и части варьирующих активов за счет долгосрочных пассивов В) снижение величины рабочего капитала предприятия Г) рост финансовых издержек предприятия и повышение цены капитала предприятия 24. Величина собственного оборотного капитала предприятия растет: А) с ростом долгосрочных обязательств Б) с ростом краткосрочных обязательств В) с ростом основного капитала предприятия 25. Самым дорогим источником средств предприятия является: А) уставный капитал предприятия Б) долгосрочный банковский кредит В) краткосрочный банковский кредит

44

Содержание Предисловие………………………………………………………...….3 1. Содержание дисциплины………………………………….…….…4 2. Библиографический список………………………………….……13 3. Методические указания к изучению дисциплины……….………15 4. Задание на контрольную работу……………………….………….38 5. Вопросы для подготовки к экзамену по дисциплине…..………..39 6. Тесты для самоконтроля знаний ………………………………….40

Редактор И.Н. Садчикова Сводный темплан 2004 г. Лицензия ЛР N 020308 от 14.02.97 Санитарно-эпидемиологическое заключение № 78.01.07.953.П.005641.11.03 от 2003 г. Подписано в печать

. Формат 60х84 1/16.

Б. кн.-журн. П.л.

. Б.л.

Тираж

. РТП РИО СЗПИ экз. Заказ .

Северо-Западный государственный заочный технический университет РИО СЗТУ, член Издательско-полиграфической ассоциации вузов Санкт-Петербурга 191186, Санкт-Петербург, ул. Миллионная, 5

45