Фiнанси (теоретичнi основи)

̲ÆÐÅòÎÍÀËÜÍÀ ÀÊÀÄÅÌ²ß ÓÏÐÀÂ˲ÍÍß ÏÅÐÑÎÍÀËÎÌ

Ô²ÍÀÍÑÈ (òåîðåòè÷í³ îñíîâè) ϳä êåð³âíèöòâîì ³ çà íàóêîâîþ ðåäàêö³ºþ Ì. Â. Ãð³ä÷³íî¿, Â. Á. Çàõîæàÿ 2-ãå âèäàííÿ, âèïðàâëåíå ³ äîïîâíåíå Çàòâåðäæåíî ̳í³ñòåðñòâîì îñâ³òè ³ íàóêè Óêðà¿íè ÿê ï³äðó÷íèê äëÿ ñòóäåíò³â âèùèõ íàâ÷àëüíèõ çàêëàä³â

Êè¿â 2004 1

ÁÁÊ 65.261ÿ73 Ô59 Àâòîðè: Ì. Â. Ãð³ä÷³íà, Â. Á. Çàõîæàé, Ë. Ë. Îñ³ï÷óê, Þ. Ë. Ñóááîòîâ³÷, Ê. Ì. Òåì÷èøèíà, Î. Î. Ôåñåíêî, Ã. ². Ô³ë³íà, Â. Ï. Õîäàê³âñüêà, Í. Ã. ßêîâëåâà Ðåöåíçåíòè: Â. ². Ãðóøêî, ä-ð åêîí. íàóê, ïðîô. Ì. É. Ìàëèê, ä-ð åêîí. íàóê, ïðîô., ÷ë.-êîð. ÍÀÍ Óêðà¿íè Ñõâàëåíî Â÷åíîþ ðàäîþ ̳æðåã³îíàëüíî¿ Àêàäå쳿 óïðàâë³ííÿ ïåðñîíàëîì (ïðîòîêîë ¹ 5 â³ä 25.05.04) Çàòâåðäæåíî ̳í³ñòåðñòâîì îñâ³òè ³ íàóêè Óêðà¿íè (ëèñò ¹ 14/18.2-196 â³ä 28.01.02)

Ô59

Ô³íàíñè (òåîðåòè÷í³ îñíîâè): ϳäðó÷íèê / Ì. Â. Ãð³ä÷³íà, Â. Á. Çàõîæàé, Ë. Ë. Îñ³ï÷óê òà ³í.; ϳä êåð-âîì ³ çà íàóê. ðåä. Ì. Â. Ãð³ä÷³íî¿, Â. Á. Çàõîæàÿ. — 2-ãå âèä., âèïð. ³ äîïîâ. — Ê.: ÌÀÓÏ, 2004. — 312 ñ.: ³ë. — Á³áë³îãð.: ñ. 299–303. ISBN 966-608-448-1 Ó ïðîïîíîâàíîìó ï³äðó÷íèêó âèêëàäåíî îñíîâè òåî𳿠ô³íàíñ³â, íàâåäåíî ñòðóêòóðó é õàðàêòåðí³ îñîáëèâîñò³ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè êðà¿íè, îñíîâí³ íàïðÿìè ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè, à òàêîæ êîíöåïòóàëüí³ ï³äõîäè äî ôîðìóâàííÿ äåðæàâíîãî áþäæåòó â óìîâàõ ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè. Ðîçãëÿíóòî ñêëàäîâ³ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè — äåðæàâí³ ô³íàíñè, ô³íàíñè ï³äïðèºìñòâ, ñòðàõóâàííÿ, ô³íàíñè íàñåëåííÿ. Îñîáëèâó óâàãó ïðèä³ëåíî ô³íàíñîâîìó ðèíêó ÿê ìåõàí³çìó åôåêòèâíîãî ðîçïîä³ëó é ïåðåðîçïîä³ëó ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â. Ïîêàçàíî ðîëü ð³çíèõ âèä³â ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ â çàáåçïå÷åíí³ ôóíêö³îíóâàííÿ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè. Äëÿ ñòóäåíò³â åêîíîì³÷íèõ ñïåö³àëüíîñòåé âèùèõ çàêëàä³â îñâ³òè. ÁÁÊ 65.261ÿ73

ISBN 966-608-448-1 2

© Ì. Â. Ãð³ä÷³íà, Â. Á. Çàõîæàé, Ë. Ë. Îñ³ï÷óê òà ³í., 2002 © Ì. Â. Ãð³ä÷³íà, Â. Á. Çàõîæàé, Ë. Ë. Îñ³ï÷óê òà ³í., 2004, âèïð. ³ äîïîâ. © ̳æðåã³îíàëüíà Àêàäåì³ÿ óïðàâë³ííÿ ïåðñîíàëîì (ÌÀÓÏ), 2004

Âñòóï Ôîðìóâàííÿ ìàéáóòí³õ ôàõ³âö³â ç åêîíîì³êè òà ìåíåäæìåíòó ïåðåäáà÷ຠâèâ÷åííÿ ôóíäàìåíòàëüíèõ åêîíîì³÷íèõ äèñöèïë³í, çàñâîºííÿ áàçîâèõ åêîíîì³÷íèõ ïîíÿòü ³ êàòåãîð³é, ¿õ âçàºìîçâ’ÿçê³â ³ âçàºìîçàëåæíîñò³, âïëèâó íà ñóñï³ëüñòâî, îêðåì³ ï³äïðèºìñòâà òà ãðîìàäÿí. Ìåòà ïðîïîíîâàíîãî ï³äðó÷íèêà — âèñâ³òëèòè ñóòí³ñòü îñíîâíèõ ô³íàíñîâèõ êàòåãîð³é ³ â³äíîñèí, ùî âèíèêàþòü ì³æ ñóᒺêòàìè ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè, à òàêîæ ìåõàí³çìè é îðãàí³çàö³éí³ ñòðóêòóðè, ÿê³ çàáåçïå÷óþòü ôóíêö³îíóâàííÿ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè êðà¿íè. Àâòîðè íàìàãàëèñÿ êîìïëåêñíî ï³ä³éòè äî âèâ÷åííÿ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè Óêðà¿íè, ðîçãëÿíóâøè ¿¿ îñîáëèâîñò³ ÿê ñóêóïíîñò³ åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí ùîäî ôîðìóâàííÿ, ðîçïîä³ëó, ïåðåðîçïîä³ëó ³ âèêîðèñòàííÿ âàëîâîãî âíóòð³øíüîãî ïðîäóêòó (ÂÂÏ), òàê ³ ìåðåæ³ ñïåö³àëüíèõ ³íñòèòóö³é, ùî ñòàíîâëÿòü îðãàí³çàö³éíó ñòðóêòóðó ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè ³ çàáåçïå÷óþòü ôóíêö³îíóâàííÿ ô³íàíñ³â. Ïîñë³äîâí³ñòü âèêëàäó ìàòåð³àëó ï³äïîðÿäêîâàíà ëîã³ö³ âèâ÷åííÿ ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí. Ó ðîçä. 1 íàâåäåíî ïîíÿòòÿ ô³íàíñ³â ³ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè, âèçíà÷åíî îêðåì³ ñôåðè ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí ³ ¿õ âçàºìîçâ’ÿçîê, ðîçêðèòî ñóòí³ñòü ³ çì³ñò ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè äåðæàâè, îñíîâí³ êîíöåïö³¿ ôîðìóâàííÿ äåðæàâíîãî áþäæåòó êðà¿íè. Ó ðîçä. 2–5 âèêëàäåíî îñíîâè ôóíêö³îíóâàííÿ ñêëàäîâèõ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè êðà¿íè. Ðîçä³ë 6 ïðèñâÿ÷åíèé ô³íàíñîâîìó ðèíêó ÿê íàéâàæëèâ³øîìó ìåõàí³çìó, ùî çàáåçïå÷óº âçàºìîä³þ ñêëàäîâèõ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè. Ó ðîçä. 7 ðîçãëÿíóòî ñòóï³íü ³ âèäè ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ ÿê ìåõàí³çìó, ùî ñïðèÿº ï³äâèùåííþ åôåêòèâíîñò³ ôóíêö³îíóâàííÿ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè. Ó ðîçä. 8 ðîçêðèòî ðîëü ô³íàíñ³â ó ðîçâèòêó ì³æíàðîäíèõ çâ’ÿçê³â. Çì³ñò öüîãî ï³äðó÷íèêà â³äïîâ³äຠïðîãðàì³ äèñöèïë³íè “Òåîð³ÿ ô³íàíñ³â”, âèâ÷åííÿ ÿêî¿ ïåðåäóº âèâ÷åííþ ñïåö³àëüíèõ ô³íàíñîâîåêîíîì³÷íèõ äèñöèïë³í “Ô³íàíñè ï³äïðèºìñòâ”, “Ô³íàíñîâèé ìåíåäæìåíò”, “Ïîäàòêîâà ñèñòåìà”, “Ðèíîê ô³íàíñîâèõ ïîñëó㔠òà ³í. ϳäðó÷íèê ï³äãîòîâëåíèé êîëåêòèâîì àâòîð³â: Ì. Ãð³ä÷³íà — âñòóï, ï³äðîçä. 3.1, 7.1, 7.3, 7.4; Â. Çàõîæàé — ï³äðîçä. 2.1; Ë. Îñ³ï÷óê — ðîçä. 1; Þ. Ñóááîòîâ³÷ — ï³äðîçä. 2.4, 2.5, 3.4; Ê. Òåì÷èøèíà — ï³äðîçä. 3.2, 3.3; Î. Ôåñåíêî — ï³äðîçä. 2.2, 2.3; Ã. Ô³ë³íà — ðîçä. 4, 5, 8; Â. Õîäàê³âñüêà — ðîçä. 6; Í. ßêîâëåâà — ï³äðîçä. 7.2. 3

Ðîçä³ë 1. Îñíîâè òåî𳿠ô³íàíñ³â

1.1. Ô³íàíñè ³ ¿õ ì³ñöå â ñèñòåì³ ñóñï³ëüíèõ â³äíîñèí Ô³íàíñè — îäíà ç íåáàãàòüîõ åêîíîì³÷íèõ êàòåãîð³é, ÿêó äîñë³äæóþòü ìàéæå âñ³ íàïðÿìè åêîíîì³÷íî¿ íàóêè (ÿêùî âèçíà÷àòè ö³ íàïðÿìè ç îãëÿäó íà ô³íàíñîâ³ ïðîáëåìè). Âèçíà÷åííÿ ô³íàíñ³â ÿê áàãàòîïëàíîâî¿ êàòåãî𳿠º ñòðàòåã³÷íèì ó ¿õ âèâ÷åíí³. Íàé÷àñò³øå ô³íàíñè ðîçãëÿäàþòüñÿ ÷åðåç ïðèçìó ³ñòîðè÷íèõ, åêîíîì³÷íèõ ³ þðèäè÷íèõ ï³äõîä³â. ²ñòîðè÷íèé àñïåêò — îñíîâà áóäü-ÿêî¿ íàóêîâî¿ êàòåãîð³¿. ²ñòîðè÷í³ êîðåí³ é äæåðåëà äîïîìàãàþòü ðîçêðèòè ¿¿ çì³ñò. ßêùî ³ñòîð³ÿ íå º àêòóàëüíîþ áåç ñó÷àñíîñò³, òî ñó÷àñí³ñòü áåç ³ñòî𳿠ïðîñòî íåçðîçóì³ëà. Ïðîàíàë³çóâàâøè ë³òåðàòóðí³ äæåðåëà ç ³ñòî𳿠ô³íàíñîâî¿ íàóêè, ïåðåêîíóºìîñü, ùî òåîðåòè÷í³ é ïðèêëàäí³ ðîçâ’ÿçàííÿ ñó÷àñíèõ ô³íàíñîâèõ ïðîáëåì áàçóþòüñÿ íà âèñíîâêàõ íàóêè ìèíóëîãî. Òàê, ùå â 1910 ð. íà çíà÷åíí³ ³ñòî𳿠“÷èñò ô³íàíñîâî¿ íàóêè íàãîëîøóâàâ ðîñ³éñüêèé â÷åíèé Ì. Ôð³äìàí [96]. ³í âèñâ³òëèâ ô³íàíñîâ³ ³äå¿, ùî íàé³ñòîòí³øå âïëèíóëè íà ðîçâèòîê íàóêè ³ ïðî ÿê³ òðèâàëèé ÷àñ äèñêóòóâàëè ïðåäñòàâíèêè ð³çíèõ íàóêîâèõ íàïðÿì³â, ïîë³òè÷íèõ ïàðò³é ³ åêîíîì³÷íèõ ãðóï. Íà äóìêó Ì. Ôð³äìàíà, òàêå ïîäàííÿ íàéâàæëèâ³øèõ ô³íàíñîâèõ êîíöåïö³é ìຠñïðèÿòè â³äîáðàæåííþ îᒺêòèâíîãî ïîãëÿäó íà ô³íàíñîâó ä³éñí³ñòü ³ êðèòè÷íîìó ñòàâëåííþ äî â÷åíü. Ïðîôåñîð Êîëóìá³éñüêîãî óí³âåðñèòåòó Å. Ñåë³ãìàí ââàæàâ, ùî îñíîâíå çàâäàííÿ åêîíîì³êè — ïîÿñíèòè òå, ùî º; ÿêùî ñóñï³ëüñòâî — öå ðåçóëüòàò åâîëþö³¿, òî ìîæíà ïîÿñíèòè òå, ùî º, ëèøå çíàþ÷è, ùî áóëî [86]. Çã³äíî ç ³ñòîðè÷íèì ï³äõîäîì ïîíÿòòÿ “ô³íàíñè” º êàòåãîð³ºþ ³ñòîðè÷íîþ, ùî âèíèêëà ðàçîì ç ïîÿâîþ äåðæàâè ³ íåðîçðèâíî ïîâ’ÿçàíà ç ¿¿ ³ñíóâàííÿì òà ôóíêö³îíóâàííÿì, âèçíà÷ຠõàðàêòåð ³ ìåòó ïåâíî¿ ³ñòîðè÷íî¿ åïîõè. ²ñòîðè÷íó îñíîâó ô³íàíñ³â âèçíàþòü óñ³ íàóêîâ³ ä³ÿ÷³ ó ñôåð³ ô³íàíñ³â. Ïîíÿòòÿ “ô³íàíñè” ïîõîäèòü â³ä ëàòèíñüêîãî — finantia, ùî áóêâàëüíî îçíà÷ຠïëàò³æ, çá³ð. Ô³íàíñè âèíèêëè ³ òðèâàëèé ÷àñ ðîçâè4

âàëèñü ÿê ñèñòåìà ìîá³ë³çàö³¿ êîøò³â, ìàòåð³àëüíèõ ³ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â äëÿ ïîòðåá ïðàâëÿ÷î¿ åë³òè, ð³çíèõ ôîðì äåðæàâíèõ óòâîðåíü ³ çàõèñòó ïåâíî¿ òåðèòîð³¿. Ç ö³ºþ ìåòîþ äåðæàâà çàïðîâàäæóâàëà ð³çí³ ôîðìè ïîäàòê³â, çáîð³â ³ ïëàòåæ³â. Âèêîðèñòàííÿ ç³áðàíèõ ó òàêèé ñïîñ³á ãðîøåé âèêëþ÷àëî êîíòðîëü ç áîêó ïåðåñ³÷íèõ ãðîìàäÿí. Âíàñë³äîê öüîãî ïðîòÿãîì ìàéæå øåñòè ñòîë³òü ïîíÿòòÿ “ô³íàíñè” ñïðèéìàëîñü ÿê ôîðìà ãíîáëåííÿ íàñåëåííÿ ³ íåñïðàâåäëèâîãî çìåíøåííÿ éîãî äîõîä³â. Ô³íàíñè º ïðîäóêòîì ³ñíóâàííÿ äåðæàâè ³ òîâàðíî-ãðîøîâèõ â³äíîñèí. Çì³ñò öüîãî ïîíÿòòÿ ïîâ’ÿçàíèé ç ïåâíîþ ³ñòîðè÷íîþ åïîõîþ. ³í â³äòâîðþº åâîëþö³þ òîâàðíî-ãðîøîâèõ â³äíîñèí, ðîçøèðåííÿ ôóíêö³é äåðæàâè, à òàêîæ ìåòîäè ³ ñïîñîáè ðåàë³çàö³¿ öèõ ôóíêö³é. ² õî÷à òåðì³í “ô³íàíñè” ïî÷àëè çàñòîñîâóâàòè ùå íàïðèê³íö³ Õ²²² ñò., íàéá³ëüøîãî ïîøèðåííÿ â³í ä³ñòàâ ó Õ²Õ ñò., êîëè ôóíêö³¿ äåðæàâè çíà÷íî ðîçøèðèëèñü ³ âäîñêîíàëèëèñü, à òîâàðíî-ãðîøîâ³ â³äíîñèíè ïî÷àëè äîì³íóâàòè â åêîíîì³÷íèõ ñèñòåìàõ. Ó ñâîþ ÷åðãó, ðîçâèòîê òîâàðíî-ãðîøîâèõ â³äíîñèí áóâ çóìîâëåíèé ñóñï³ëüíèì ïîä³ëîì ïðàö³, íàÿâí³ñòþ ð³çíèõ ôîðì âëàñíîñò³ òà çàïî÷àòêîâàíèõ íà ¿õ îñíîâ³ îðãàí³çàö³éíî-ïðàâîâèõ ôîðì ãîñïîäàðþâàííÿ, åêîíîì³÷íîþ â³äîêðåìëåí³ñòþ ¿õ ñóᒺêò³â ³ çîâí³øíüîåêîíîì³÷íèìè çâ’ÿçêàìè. ²íøèìè ñëîâàìè, ô³íàíñè ñòàëè óí³âåðñàëüíèì ³ ä³éîâèì åëåìåíòîì åêîíîì³÷íîãî æèòòÿ. Ç îãëÿäó íà âèêëàäåíå ìîæíà ñòâåðäæóâàòè, ùî ô³íàíñîâà íàóêà, ÿê ³ âñ³ ³íø³, âèíèêëà ç ïðàêòèêè. Á³ëüø³ñòü íàóêîâö³â ââàæàþòü, ùî âîíà âèíèêëà ó XV–XVI ñò. Âïåðøå ïðî ãîñïîäàðñüê³ îᒺêòè çãàäóºòüñÿ ó ïðàöÿõ àíòè÷íèõ ô³ëîñîô³â Êñåíîôîíòà é Àð³ñòîòåëÿ. Ó ñåðåäí³ â³êè ïàíóâàííÿ íàòóðàëüíîãî ãîñïîäàðñòâà ³ çóìîâëåíèé öèì ñëàáêèé ðîçâèòîê ô³íàíñ³â íå ñïðèÿëè ðîçâèòêó ô³íàíñîâî¿ íàóêè. Äëÿ öüîãî ïåð³îäó õàðàêòåðíå ôîðìóâàííÿ çàãàëüíèõ ïîëîæåíü ïðî ô³íàíñîâó ìîðàëüí³ñòü â îêðåìèõ òåîëîã³÷íèõ, ô³ëîñîôñüêèõ, ïîë³òè÷íèõ ³ þðèäè÷íèõ ïðàöÿõ ñõîëàñòèê³â. Ô³íàíñîâà íàóêà âèíèêëà âîäíî÷àñ ³ç ïîë³òè÷íîþ åêîíî쳺þ â XV ñò. ó ï³âí³÷í³é ²òà볿, ùî ïåðåæèâàëà åêîíîì³÷íå ³ êóëüòóðíå ï³äíåñåííÿ. Íà ìåæ³ ñåðåäíüîâ³÷÷ÿ ³ íîâî¿ ³ñòî𳿠òîðãîâèé êàï³òàë³çì íå ò³ëüêè ñòâîðèâ ìàòåð³àëüí³ óìîâè äëÿ âèíèêíåííÿ íîâî¿ ãàëóç³ ñóñï³ëüíîãî çíàííÿ, à é çóìîâèâ íåîáõ³äí³ñòü ñâ³äîìîãî ñòàâëåííÿ äî ô³íàíñîâîãî ãîñïîäàðñòâà [80]. Ñó÷àñí³ ï³äõîäè äî âèÿâëåííÿ ñóò³ ô³íàíñ³â çíà÷íî ðîçøèðèëè çì³ñò öüîãî ïîíÿòòÿ. Ïðîòå ð³çí³ ïîãëÿäè íà ô³íàíñè, âèêëàäåí³ â íà5

óêîâ³é ë³òåðàòóð³, âíåñëè ïåâíó ïëóòàíèíó ó âèçíà÷åííÿ ö³º¿ åêîíîì³÷íî¿ êàòåãîð³¿. Ó ïîíÿòòÿ “ô³íàíñè” âêëàäàþòü ð³çíèé çì³ñò — öå é “ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè”, ³ “êàï³òàë”, ³ “ãðîøîâ³ ïîòîêè “, ³ “ô³íàíñîâèé ðèíîê”, ³ “ô³íàíñîâ³ ôîíäè” òîùî. Ó ïîâñÿêäåííîìó æèòò³ ïîíÿòòÿ “ô³íàíñè” ÷àñòî âæèâàþòü ó çíà÷åíí³ “ãðîø³”. Àëå ô³íàíñè — öå íå ãðîø³, õî÷à âîíè é ìàþòü ãðîøîâó ôîðìó. ¯õ íåìîæëèâî â³ä÷óòè, òîðêíóòèñÿ, îïëàòèòè íèìè ïîêóïêó. Ðóõ êîøò³â, ùî ïîâ’ÿçàíèé ç îáñëóãîâóâàííÿì ðîçäð³áíîãî òîâàðîîáîðîòó, îïëàòîþ êîìóíàëüíèõ, òðàíñïîðòíèõ òà ³íøèõ ïîñëóã, îòðèìàííÿì ñïàäùèíè ÷è äàðóíê³â, íå ââàæàºòüñÿ ô³íàíñàìè. Çä³éñíèìî ïåâí³ ðîçìåæóâàííÿ ³ ÷³òê³øå âèçíà÷èìî ñóòü êàòåãî𳿠“ô³íàíñè”. Åêîíîì³÷íèé çì³ñò ô³íàíñ³â ìîæíà âèÿâèòè, ïðîàíàë³çóâàâøè êëàñè÷íó ìîäåëü åêîíîì³÷íîãî êðóãîîá³ãó (ðèñ. 1.1). Íàâåäåíà ìîäåëü äåìîíñòðóº çâ’ÿçîê ì³æ äâîìà ïîòîêàìè — òîâàðíèì ³ ãðîøîâèì. Ðóõ öèõ ïîòîê³â â åêîíîì³÷íîìó êðóãîîá³ãó íà-

Âèòîðã â³ä ðåàë³çàö³¿

Âàëîâèé âíóòð³øí³é ïðîäóêò

Âàëîâèé âíóòð³øí³é ïðîäóêò

Ðèíîê òîâàð³â ³ ïîñëóã Ãðîøîâ³ ïîòîêè

Ñïîæèâ÷³ (ñóìàðí³) âèòðàòè

ϳäïðèºìñòâà (ô³ðìè)

Ãðîøîâ³ ïîòîêè

Ïîôàêòîðí³ äîõîäè

Ïëàòåæ³ çà ðåñóðñè

Äîìîãîñïîäàðñòâà

Ðèíîê ðåñóðñ³â (ôàêòîð³â) âèðîáíèöòâà*

Ðèñ. 1.1. Ìîäåëü åêîíîì³÷íîãî êðóãîîá³ãó ðåñóðñ³â, ïðîäóêò³â ³ äîõîä³â ó ðèíêîâ³é åêîíîì³ö³ * Ôàêòîð

6

— öå ðåñóðñ, ùî áåçïîñåðåäíüî áåðå ó÷àñòü ó ïðîöåñ³ âèðîáíèöòâà.

áèðຠð³çíèõ ôîðì: âèòîðãó â³ä ðåàë³çàö³¿, ñïîæèâ÷èõ (ñóìàðíèõ) âèòðàò, ïîôàêòîðíèõ äîõîä³â* òà ³í. Êîæíà ôîðìà õàðàêòåðèçóº â³äïîâ³äíó ôàçó ðîçïîä³ëó âàðòîñò³ ñòâîðåíîãî âàëîâîãî ïðîäóêòó. Ô³íàíñîâ³ â³äíîñèíè â ñèñòåì³ åêîíîì³÷íîãî êðóãîîá³ãó âèíèêàþòü íà ñòà䳿 âèðîáíèöòâà (çâ’ÿçîê “äîìîãîñïîäàðñòâà — ï³äïðèºìñòâà”). Ñàìå íà ö³é ñòà䳿 â³äáóâàºòüñÿ ïåðâèííèé ðîçïîä³ë ñòâîðåíî¿ âàðòîñò³ é ôîðìóþòüñÿ ïåðâèíí³ äîõîäè (çàðîá³òíà ïëàòà, ïðîöåíò, ðåíòà, ïðèáóòîê). Ñóìà öèõ äîõîä³â íà ð³âí³ ñóñï³ëüñòâà óòâîðþº íàö³îíàëüíèé äîõ³ä êðà¿íè. Ïîòîêè ôîðìóâàííÿ íàö³îíàëüíîãî äîõîäó º íàéá³ëüø çíà÷óùèìè â åêîíîì³÷íîìó êðóãîîá³ãó. Ðóõ öèõ ïîòîê³â ïîâ’ÿçàíèé ç åêîíîì³÷íèìè â³äíîñèíàìè, ùî âèíèêàþòü ó ñóñï³ëüñòâ³ ç ïðèâîäó ðîçïîä³ëó ïðèáóòêó, ôîðìóâàííÿ ôîíä³â âíóòð³øíüîãîñïîäàðñüêîãî ïðèçíà÷åííÿ, âçàºìîðîçðàõóíê³â ç äåðæàâîþ òîùî. Íàñòóïíà ñòàä³ÿ âèíèêíåííÿ ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí ïîâ’ÿçàíà ç ïåðåðîçïîä³ëîì ïåðâèííèõ äîõîä³â ³ ôîðìóâàííÿì ôîíä³â ñóñï³ëüíîãî çíà÷åííÿ — äåðæàâíîãî áþäæåòó, ïîçàáþäæåòíèõ ³ áàíê³âñüêèõ ôîíä³â òà ³í. Îñîáëèâ³ñòü ö³º¿ ñòà䳿 ïîëÿãຠâ òîìó, ùî ô³íàíñîâ³ â³äíîñèíè îïîñåðåäêîâóþòü ïåðåðîçïîä³ë ðàí³øå ñòâîðåíèõ äîõîä³â ³ âçàºìîä³þòü ç òàêèìè åêîíîì³÷íèìè êàòåãîð³ÿìè, ÿê ïîäàòêè ³ êðåäèò. Òàêèì ÷èíîì, ô³íàíñîâ³ â³äíîñèíè âèçíà÷àþòüñÿ ÿê ñóñï³ëüí³ â³äíîñèíè ì³æ äåðæàâîþ, þðèäè÷íèìè îñîáàìè òà ô³çè÷íèìè îñîáàìè, ùî âèíèêàþòü ç ïðèâîäó ôîðìóâàííÿ, ðîçïîä³ëó, ïåðåðîçïîä³ëó òà âèêîðèñòàííÿ ïåâíèõ ãðîøîâèõ ôîíä³â. Ç îãëÿäó íà áàãàòîïëàíîâ³ñòü âèÿâó ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí ³ñíóþòü ð³çí³ ï³äõîäè äî âèçíà÷åííÿ åêîíîì³÷íî¿ ñóò³ ïîíÿòòÿ “ô³íàíñè”. Ïî-ïåðøå, ô³íàíñè — öå ñèñòåìà åêîíîì³÷íèõ (ãðîøîâèõ) â³äíîñèí, çà äîïîìîãîþ ÿêèõ ñòâîðþþòüñÿ, ðîçïîä³ëÿþòüñÿ òà ïåðåðîçïîä³ëÿþòüñÿ ôîíäè ãðîøîâèõ êîøò³â. Ïî-äðóãå, ô³íàíñè — öå ñóêóïí³ñòü îᒺêòèâíî çóìîâëåíèõ åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí, ùî ìàþòü ðîçïîä³ëü÷èé õàðàêòåð, ãðîøîâó ôîðìó âèðàæåííÿ, ìàòåð³àë³çóþòüñÿ ó ãðîøîâèõ äîõîäàõ ³ íàãðîìàäæåííÿõ, ÿê³ çîñåðåäæóþòüñÿ â äåðæàâíèõ ñòðóêòóðàõ ³ ó ñóᒺêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ ç ìåòîþ ðîçøèðåíîãî â³äòâîðåííÿ, ìàòåð³àëüíîãî ñòèìóëþâàííÿ ïðàö³âíèê³â, çàäîâîëåííÿ ñîö³àëüíèõ ïîòðåá ñóñï³ëüñòâà. * Ïîôàêòîðí³ äîõîäè — öå äîõîäè, îòðèìàí³ â³ä âèêîðèñòàííÿ ôàêòîð³â âèðîáíèöòâà

(çåìë³, êàï³òàëó, ïðàö³, ï³äïðèºìíèöüêèõ çä³áíîñòåé, ³íôîðìàö³¿).

7

Ïî-òðåòº, ô³íàíñè — öå ñèñòåìà åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí ì³æ äåðæàâîþ, þðèäè÷íèìè òà ô³çè÷íèìè îñîáàìè ç ïðèâîäó ôîðìóâàííÿ, ðîçïîä³ëó, ïåðåðîçïîä³ëó ³ âèêîðèñòàííÿ öåíòðàë³çîâàíèõ òà äåöåíòðàë³çîâàíèõ ãðîøîâèõ ôîíä³â, ÿê³ ïîâèíí³ ðåãóëþâàòèñÿ ïðàâîâèìè íîðìàìè. Îᒺêòèâíîþ óìîâîþ ðåàë³çàö³¿ ô³íàíñ³â º íàÿâí³ñòü ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, ðóõ ÿêèõ çàáåçïå÷óºòüñÿ ïåâíîþ ãðîøîâîþ ìàñîþ. Òîìó ç’ÿñóºìî, ùî îçíà÷ຠïîíÿòòÿ “ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè”. Ô³íàíñîâèìè ðåñóðñàìè, ç îäíîãî áîêó, ââàæàºòüñÿ ñóêóïí³ñòü ðåñóðñ³â óñ³õ ñåêòîð³â åêîíîì³êè (äåðæàâíîãî òà ïðèâàòíîãî, êîëåêòèâíèõ ï³äïðèºìñòâ, ãðîìàäñüêèõ îðãàí³çàö³é), ç ³íøîãî — ñóêóïí³ñòü ãðîøîâèõ ôîíä³â, ùî óòâîðþþòüñÿ ó ïðîöåñ³ ñòâîðåííÿ, ðîçïîä³ëó, ïåðåðîçïîä³ëó òà âèêîðèñòàííÿ âàëîâîãî âíóòð³øíüîãî ïðîäóêòó ³ íàö³îíàëüíîãî äîõîäó çà ïåâíèé ïåð³îä. Îñíîâíèì äæåðåëîì ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â º ÂÂÏ. Íàéá³ëüøà ÷àñòèíà ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â óòâîðþºòüñÿ çà ðàõóíîê ïðèáóòêó, çàðîá³òíî¿ ïëàòè, àìîðòèçàö³¿, íåïðÿìèõ ïîäàòê³â, â³äðàõóâàíü þðèäè÷íèõ îñ³á íà ñîö³àëüíå ñòðàõóâàííÿ. ßê áà÷èìî, ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè ôîðìóþòüñÿ çäåá³ëüøîãî ç ÷àñòèíè ÂÂÏ, ùî º íîâîñòâîðåíîþ âàðò³ñòþ (íàö³îíàëüíèì äîõîäîì). ×àñòêîâî äî ¿õ ôîðìóâàííÿ çàëó÷àºòüñÿ òàêîæ ðàí³øå ñòâîðåíà âàðò³ñòü — ÷åðåç â³äøêîäóâàííÿ ïðèäáàííÿ, âèãîòîâëåííÿ (àáî ïîë³ïøåííÿ) îñíîâíèõ ôîíä³â (àìîðòèçàö³þ) ó âèãëÿä³ òàêèõ îáîâ’ÿçêîâèõ ïëàòåæ³â, ÿê çá³ð çà ãåîëîãîðîçâ³äóâàëüí³ äîñë³äæåííÿ, ïëàòåæ³ çà âèêîðèñòàííÿ ïðèðîäíèõ ðåñóðñ³â, ðåíòí³ ïëàòåæ³. ²ñíóº òàêîæ òàêå âèçíà÷åííÿ ïîíÿòòÿ “ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè”: öå ñóêóïí³ñòü ö³ííèõ ïàïåð³â ³ ïëàò³æíèõ çàñîá³â. Âîíî ïîâ’ÿçàíå ç âåëèêèìè ìàñøòàáàìè ðîçâèòêó ô³íàíñîâîãî ðèíêó, ÷åðåç ïîñåðåäíèöòâî ÿêîãî ó êðà¿íàõ ç ðîçâèíåíîþ ðèíêîâîþ åêîíîì³êîþ ñïðàâä³ ìîá³ë³çóºòüñÿ çíà÷íà ÷àñòèíà ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â çà äîïîìîãîþ ïðîäàæó-êóï³âë³ ð³çíèõ âèä³â ô³íàíñîâèõ ³íñòðóìåíò³â. Òîìó ³íîä³ ô³íàíñîâèé ðèíîê íàçèâàþòü ðèíêîì ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â. Ó ðèíêîâèõ óìîâàõ ÷åðåç ô³íàíñîâèé ðèíîê ïåðåðîçïîä³ëÿºòüñÿ ïåðåâàæíà á³ëüø³ñòü ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, ³ ô³íàíñîâà ñèñòåìà íå ìîæå ôóíêö³îíóâàòè áåç íüîãî (òîìó ô³íàíñîâîìó ðèíêó ïðèñâÿ÷åíî îêðåìèé ðîçä³ë ï³äðó÷íèêà). Ïðîòå íå ìîæíà çâóæóâàòè ïîíÿòòÿ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â äî ñóêóïíîñò³ ô³íàíñîâèõ ³íñòðóìåíò³â (ð³çíèõ âèä³â ö³ííèõ ïàïåð³â), ùî îáåðòàþòüñÿ íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó. Àäæå çíà÷íà ÷àñòèíà ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â çàëó÷àºòüñÿ é âèêîðèñòîâóºòüñÿ áåç ïîñåðåä8

íèöòâà ô³íàíñîâîãî ðèíêó, íàïðèêëàä, ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè äåðæàâíîãî áþäæåòó ôîðìóþòüñÿ çäåá³ëüøîãî ÷åðåç çáèðàííÿ ïîäàòê³â ç ï³äïðèºìñòâ ³ íàñåëåííÿ é ò³ëüêè ïåð³îäè÷íî ïåâíà ÷àñòêà öèõ ðåñóðñ³â ìîá³ë³çóºòüñÿ ÷åðåç ô³íàíñîâèé ðèíîê (ðîçì³ùåííÿ äåðæàâíèõ ïîçèê). Ô³íàíñè ìàþòü ãðîøîâó ôîðìó âèðàæåííÿ, îñê³ëüêè áåç ðóõó ãðîøåé íåìîæëèâ³ ô³íàíñîâ³ â³äíîñèíè. Ãðîø³ º ìàòåð³àëüíèì íîñ³ºì ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí, à ¿õ ê³ëüê³ñòü â îá³ãó (ãðîøîâà ìàñà) âïëèâຠíà åôåêòèâí³ñòü ôóíêö³îíóâàííÿ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè. Íàäì³ðí³ñòü ãðîøîâî¿ ìàñè ïðèçâîäèòü äî ³íôëÿö³¿; âèñîêèé ð³âåíü ³íôëÿö³¿ ðóéíóº ô³íàíñîâó ñèñòåìó, áî ïðèìóøóº íàñåëåííÿ ³ ï³äïðèºìñòâà ÿêíàéøâèäøå ì³íÿòè ¿õ íà òîâàðíî-ìàòåð³àëüí³ ÷è âàëþòí³ ö³ííîñò³, îᒺêòè íåðóõîìîñò³, çä³éñíþâàòè áàðòåðí³ îïåðàö³¿. Ó ðåçóëüòàò³ ãðîøîâ³ ïîòîêè, ùî íàïîâíþþòü öåíòðàë³çîâàí³ òà äåöåíòðàë³çîâàí³ ôîíäè êîøò³â, çìåíøóþòüñÿ, à ç ÷àñîì çîâñ³ì çíèêàþòü, ñôåðà 䳿 ô³íàíñ³â çâóæóºòüñÿ. ßêùî öåíòðàëüíèé áàíê êðà¿íè, çä³éñíþþ÷è íàäòî æîðñòêó ìîíåòàðíó ïîë³òèêó ³ íàìàãàþ÷èñü ïîäîëàòè ³íôëÿö³þ, íàáàãàòî çìåíøèòü ê³ëüê³ñòü ãðîøåé â îá³ãó, öå íåãàòèâíî âïëèíå íà ôóíêö³îíóâàííÿ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè — çìåíøàòüñÿ îáñÿãè ðåàë³çàö³¿ òîâàð³â ³ ïîñëóã, à îòæå, çìåíøèòüñÿ ÂÂÏ — îñíîâíå äæåðåëî ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â. Òàêèì ÷èíîì, ô³íàíñîâà ñèñòåìà ìîæå áóòè ñòàá³ëüíîþ ò³ëüêè òîä³, êîëè öåíòðàëüíèé áàíê ïðàâèëüíî âèçíà÷àòèìå, ÿêà ìàñà ãðîøåé ìຠïåðåáóâàòè â îá³ãó, ³ åôåêòèâíî ðåãóëþâàòèìå ¿¿ çàñîáàìè ãðîøîâî-êðåäèòíî¿ ïîë³òèêè. Ãðîøîâà ìàñà (Ì), òîáòî çàãàëüíà ê³ëüê³ñòü ãðîøåé â îá³ãó, ïëàíóºòüñÿ çà àãðåãàòíèì ìåòîäîì. Ãðîøîâ³ àãðåãàòè — öå âñòàíîâëåí³ öåíòðàëüíèì áàíêîì êðà¿íè ñïåöèô³÷í³ ãðóïóâàííÿ ãðîøîâèõ ôîðì çà ïðèíöèïîì ë³êâ³äíîñò³. ˳êâ³äí³ñòü ãðîøåé — öå øâèäê³ñòü, ç ÿêîþ ¿õ ìîæíà îáì³íÿòè íà òîâàðè (ïîñëóãè), òîáòî âèêîðèñòàòè íà ïîòî÷íå ñïîæèâàííÿ. Ó ð³çíèõ êðà¿íàõ çàñòîñîâóþòü ð³çí³ ãðîøîâ³ àãðåãàòè. Òàê, Íàö³îíàëüíèé áàíê Óêðà¿íè (ÍÁÓ) äëÿ ïëàíóâàííÿ ãðîøîâîãî îá³ãó âñòàíîâëþº òàê³ àãðåãàòè: Ì0 = ãðîø³ ïîçà áàíêîì, òîáòî ãîò³âêîâ³; Ì1 = Ì0 + êîøòè íà ïîòî÷íèõ áàíê³âñüêèõ ðàõóíêàõ ó íàö³îíàëüí³é âàëþò³; Ì2 = Ì1 + ñòðîêîâ³ äåïîçèòè â íàö³îíàëüí³é âàëþò³; Ì3 = Ì2 + êîøòè ê볺íò³â çà òðàñòîâèìè îïåðàö³ÿìè áàíê³â. Òàêèì ÷èíîì, êîæíèé íàñòóïíèé àãðåãàò óòâîðþºòüñÿ äîäàâàííÿì äî ïîïåðåäíüîãî íàñòóïíî¿ ãðîøîâî¿ ôîðìè (ìàñè ãðîøåé, ùî ìàþòü ìåíøó ë³êâ³äí³ñòü). 9

Àãðåãàò Ì3 äîð³âíþº Ì, òîáòî çàãàëüí³é ìàñ³ ãðîøåé â îá³ãó. Çàâäÿêè âçàºìîïîâ’ÿçàíîñò³ ãðîøîâèõ àãðåãàò³â ÍÁÓ, âæèâàþ÷è â³äïîâ³äíèõ çàõîä³â ç ðåãóëþâàííÿ áóäü-ÿêîãî ç íèõ, âïëèâຠíà çàãàëüíèé îáñÿã ãðîøîâî¿ ìàñè. Ôåäåðàëüíà ðåçåðâíà ñëóæáà, ùî âèêîíóº ó ÑØÀ ôóíêö³¿ öåíòðàëüíîãî áàíêó é â³äïîâ³äຠçà ìîíåòàðíó ïîë³òèêó, çàñòîñîâóº òàê³ ãðîøîâ³ àãðåãàòè [69, ñ. 66]: Ì1 = ãîò³âêà + äîðîæí³ ÷åêè + äåïîçèòè äî âèìîã + ³íø³ ÷åêîâ³ äåïîçèòè; Ì2 = Ì1 + ñòðîêîâ³ âêëàäè ìàëîãî íîì³íàëó + îùàäí³ âêëàäè + äåïîçèòí³ ðàõóíêè ãðîøîâîãî ðèíêó + âçàºìí³ ôîíäè ãðîøîâîãî ðèíêó (íå³íñòèòóö³éí³) + îäíîäåíí³ óãîäè ïðî âçàºìíèé âèêóï + îäíîäåíí³ ïîçèêè â ºâðîäîëàðàõ; Ì3 = Ì2 + ñòðîêîâ³ âêëàäè âåëèêîãî íîì³íàëó + òèòóëè âëàñíîñò³ âçàºìíèõ ôîíä³â ãðîøîâîãî ðèíêó (³íñòèòóö³éí³) + äîâãîñòðîêîâ³ óãîäè ïðî âçàºìíèé âèêóï + ñòðîêîâ³ ºâðîäîëàðè; L = Ì3 + êîðîòêîñòðîêîâ³ äåðæàâí³ ö³íí³ ïàïåðè + êîìåðö³éí³ âåêñåë³ + îùàäí³ îáë³ãàö³¿ + áàíê³âñüê³ àêöåïòè. Äëÿ ðåãóëþâàííÿ ãðîøîâî¿ ìàñè (òîáòî çá³ëüøåííÿ ÷è çìåíøåííÿ ê³ëüêîñò³ ãðîøåé â îá³ãó) öåíòðàëüí³ áàíêè çàñòîñîâóþòü òàê³ ³íñòðóìåíòè ãðîøîâî-êðåäèòíî¿ ïîë³òèêè: • âñòàíîâëåííÿ îáë³êîâî¿ ñòàâêè, çà äîïîìîãîþ ÿêî¿ öåíòðàëüíèé áàíê âïëèâຠíà “ö³íó” ãðîøåé ó êðà¿í³. Äëÿ îòðèìàííÿ êðåäèòíèõ ðåñóðñ³â êîìåðö³éí³ áàíêè ìîæóòü ïðåä’ÿâëÿòè öåíòðàëüíîìó áàíêó âåêñåë³ íàä³éíèõ áîðæíèê³â äëÿ ïåðåîáë³êó ÷è íàäàâàòè çàñòàâó ó âèãëÿä³ ö³ííèõ ïàïåð³â. Ó ðåçóëüòàò³ ïåðåîáë³êó âåêñåë³â ³ ï³ä çàñòàâó ö³ííèõ ïàïåð³â öåíòðàëüíèé áàíê ìîæå íàäàâàòè êîìåðö³éíèì áàíêàì êðåäèòè, ïëàòà çà ÿê³ äîð³âíþº îáë³êîâ³é ïðîöåíòí³é ñòàâö³. ßêùî âîíà ï³äâèùóºòüñÿ, òîáòî ãðîø³ äîðîæ÷àþòü, êîìåðö³éíèì áàíêàì äîâîäèòüñÿ á³ëüøå ñïëà÷óâàòè çà îòðèìàííÿ äîäàòêîâèõ êðåäèòíèõ ðåñóðñ³â. Ó ðàç³ çìåíøåííÿ îáë³êîâî¿ ñòàâêè çàëó÷åííÿ â îá³ã äîäàòêîâèõ êîøò³â â³ä öåíòðàëüíîãî áàíêó êîøòóº ìåíøå, òîáòî ï³äâèùóþòüñÿ ìîæëèâîñò³ êîìåðö³éíèõ áàíê³â çá³ëüøóâàòè ãðîøîâó ìàñó; • êóï³âëÿ ³ ïðîäàæ öåíòðàëüíèì áàíêîì ö³ííèõ ïàïåð³â ³ âàëþòíèõ ö³ííîñòåé (³íîçåìíî¿ âàëþòè, ö³ííèõ ïàïåð³â, âèðàæåíèõ â ³íîçåìí³é âàëþò³, áàíê³âñüêèõ ìåòàë³â) ó êîìåðö³éíèõ áàíê³â. Êóïóþ÷è ö³íí³ ïàïåðè ³ âàëþòí³ ö³ííîñò³, öåíòðàëüíèé áàíê “ñòâîðþº” ãðîø³, òîáòî ê³ëüê³ñòü ãðîøåé â îá³ãó çá³ëüøóºòüñÿ. Êîëè æ öåíòðàëüíèé 10

áàíê ïðîäຠ¿õ, â³í òèì ñàìèì “çíèùóº” ãðîø³, ³ ¿õ ê³ëüê³ñòü â îá³ãó çìåíøóºòüñÿ; • âñòàíîâëåííÿ ì³í³ìàëüíî¿ ñòàâêè îáîâ’ÿçêîâîãî ðåçåðâóâàííÿ, òîáòî ïåâíîãî ïðîöåíòà êîøò³â, çàëó÷åíèõ êîìåðö³éíèìè áàíêàìè â³ä ê볺íò³â. Âîíè çîáîâ’ÿçàí³ çàêð³ïèòè (çàðåçåðâóâàòè) öþ ÷àñòêó êîøò³â íà êîðåñïîíäåíòñüêîìó ðàõóíêó â öåíòðàëüíîìó áàíêó, òîáòî íå âèêîðèñòîâóâàòè ¿¿ â àêòèâíèõ îïåðàö³ÿõ. Çá³ëüøóþ÷è ïðîöåíòíó ñòàâêó îáîâ’ÿçêîâîãî ðåçåðâó, öåíòðàëüíèé áàíê “çâ’ÿçóº” á³ëüøó ìàñó ãðîøåé, à çìåíøóþ÷è ¿¿, íàâïàêè, âèâ³ëüíÿº ãðîø³, ó ðåçóëüòàò³ ÷îãî ¿õ ê³ëüê³ñòü â îá³ãó çðîñòàº. Ðîçãëÿäàþ÷è êàòåãîð³þ “ô³íàíñè”, âàæëèâî óñâ³äîìëþâàòè íå ò³ëüêè ¿õ ìàòåð³àëüíó îñíîâó òà ãðîøîâó ôîðìó âèðàçó, à é íåîáõ³äí³ñòü îáîâ’ÿçêîâî¿ íàÿâíîñò³ äîñòàòíüî¿ ê³ëüêîñò³ ñïîñîá³â, ìåòîä³â òà ³íñòðóìåíò³â, ñïðÿìîâàíèõ íà ñâ³äîìå âèêîðèñòàííÿ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â ³ ãðîøîâèõ ïîòîê³â. Îäí³ºþ ç ôîðì óïðàâë³ííÿ ç áîêó äåðæàâè åêîíîì³÷íèì ³ ñîö³àëüíèì ðîçâèòêîì ñóñï³ëüñòâà º ïðàâîâå ðåãóëþâàííÿ ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí, ùî âèíèêàþòü ó ïðîöåñ³ ñòâîðåííÿ òà âèêîðèñòàííÿ ôîíä³â ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â. Óñ³ 䳿 äåðæàâè ó ñôåð³ ô³íàíñ³â ìàþòü ´ðóíòóâàòèñÿ íà ïðàâîâèõ àêòàõ, ùî âèçíà÷àþòü êîëî þðèäè÷íèõ é ô³çè÷íèõ îñ³á, ì³æ ÿêèìè âèíèêàþòü ô³íàíñîâ³ â³äíîñèíè ³ íà ÿê³ ïîøèðþºòüñÿ ä³ÿ ïðàâîâèõ íîðì, à òàêîæ ïðàâà é îáîâ’ÿçêè çàçíà÷åíèõ îñ³á ùîäî ìîá³ë³çàö³¿ òà âèêîðèñòàííÿ ôîíä³â ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â. Îñòàíí³ì ÷àñîì â åêîíîì³÷íîìó òà ïîë³òè÷íîìó æèòò³ Óêðà¿íè â³äáóëèñÿ çíà÷í³ çì³íè, çóìîâëåí³ çäîáóòòÿì íåçàëåæíîñò³ òà ïåðåõîäîì äî ðèíêîâèõ â³äíîñèí. Ó öüîìó çâ’ÿçêó ðîçøèðèëîñÿ êîëî ñóᒺêò³â ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí, óñêëàäíèëàñÿ ¿õ âçàºìîä³ÿ, óð³çíîìàí³òíèëèñÿ ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè, ñïîñîáè ¿õ ðóõó, ðîçïîä³ëó òà ïåðåðîçïîä³ëó. Ñó÷àñí³é ïðàêòèö³ ãîñïîäàðþâàííÿ ïðèòàìàííà ïåâíà îñîáëèâ³ñòü ðóõó òîâàðíèõ ³ ãðîøîâèõ ïîòîê³â. Âîíà ïîëÿãຠâ òîìó, ùî â ìîäåëü åêîíîì³÷íîãî êðóãîîá³ãó âêëþ÷àþòüñÿ ïðîöåñè, ïîâ’ÿçàí³ ³ç çàîùàäæåííÿìè, ³íâåñòèö³ÿìè òà ô³íàíñîâèìè ðèíêàìè. Çàîùàäæåííÿ — öå ÷àñòèíà äîõîä³â äîìîãîñïîäàðñòâ, íå ñïðÿìîâàíèõ íà îïëàòó òîâàð³â ³ ïîñëóã, ñïëàòó ïîäàòê³â, ïîãàøåííÿ áîðãîâèõ çîáîâ’ÿçàíü. ²íâåñòèö³¿ — öå ñóêóïí³ñòü ìàéíîâèõ òà ³íòåëåêòóàëüíèõ ö³ííîñòåé, ùî âêëàäàþòüñÿ â îᒺêòè ï³äïðèºìíèöüêî¿ òà ³íøèõ âèä³â ä³ÿëüíîñò³ ç ìåòîþ îòðèìàííÿ ïðèáóòêó, äîõîäó àáî äîñÿãíåííÿ ñîö³àëüíîãî åôåêòó. Ðîçð³çíÿþòü ô³íàíñîâ³ òà ðåàëüí³ ³íâåñòèö³¿. 11

Ô³íàíñîâ³ ³íâåñòèö³¿ — öå âêëàäåííÿ êîøò³â ó ð³çí³ ô³íàíñîâ³ ³íñòðóìåíòè: ö³íí³ ïàïåðè, ö³ëüîâ³ áàíê³âñüê³ âêëàäè, äåïîçèòè, ïà¿ òà ³í. Ðåàëüí³ ³íâåñòèö³¿ — öå âêëàäåííÿ êîøò³â ó âèðîáíè÷³ ôîíäè (îñíîâí³ òà îáîðîòí³): ìàòåð³àëüí³ (áóä³âë³, îáëàäíàííÿ, ñïîðóäè òà ³í.) ³ íåìàòåð³àëüí³ àêòèâè (ïàòåíòè, ë³öåí糿, íîó-õàó, òåõí³÷íó, íàóêîâîïðàêòè÷íó, ³íñòðóêòèâíó, òåõíîëîã³÷íó òà ³íøó äîêóìåíòàö³þ). Ô³íàíñîâèé ðèíîê — öå ñóêóïí³ñòü åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí ùîäî ô³íàíñîâèõ ³íâåñòèö³é, ÿê³ ðåãóëþþòü ïîòîêè êîøò³â â³ä ¿õ âëàñíèê³â äî ïîçè÷àëüíèê³â. Ó ñó÷àñí³é ðèíêîâ³é åêîíîì³ö³ âëàñíèêàìè â³ëüíèõ êîøò³â º ïåðåâàæíî äîìîãîñïîäàðñòâà. ¯õ âèòðàòè ìåíø³, í³æ äîõîäè, íà âåëè÷èíó çàîùàäæåíü. Íàéïîøèðåí³øèìè ôîðìàìè çàîùàäæåííÿ êîøò³â ó ðèíêîâ³é åêîíîì³ö³ º âêëàäè â áàíêè ³ êóï³âëÿ ö³ííèõ ïàïåð³â. Ïîçè÷àëüíèêàìè êîøò³â íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó º ï³äïðèºìñòâà é äåðæàâà. ¯õ âèòðàòè, ÿê ïðàâèëî, ïåðåâèùóþòü äîõîäè; âîíè äîð³âíþþòü ñóì³ äîõîä³â òà ³íâåñòèö³é. Çàëó÷åííÿ äî åêîíîì³÷íîãî êðóãîîá³ãó çàîùàäæåíü òà ³íâåñòèö³é óñêëàäíþº ìåõàí³çì ðåãóëþâàííÿ ãðîøîâèõ ïîòîê³â, âêëþ÷àþ÷è äî ìîäåë³ êðóãîîá³ãó ô³íàíñîâ³ ðèíêè. Áåç íèõ ìîæå óïîâ³ëüíèòèñü àáî çîâñ³ì ïðèïèíèòèñÿ ïåðåëèâàííÿ êîøò³â â³ä âëàñíèê³â äî ïîçè÷àëüíèê³â. Ó ðèíêîâ³é åêîíîì³ö³ ðîçð³çíÿþòü äâà ñïîñîáè ïåðåëèâàííÿ êîøò³â: ïðÿìå òà íåïðÿìå ô³íàíñóâàííÿ. Ïðÿìå ô³íàíñóâàííÿ — öå ñóêóïí³ñòü ô³íàíñîâèõ ðèíêîâèõ êàíàë³â, ÿêèìè êîøòè ïåðåì³ùóþòüñÿ áåçïîñåðåäíüî â³ä âëàñíèê³â äî ïîçè÷àëüíèê³â. Öÿ ôîðìà ô³íàíñóâàííÿ âêëþ÷ຠâíåñêè ó ñòàòóòíèé êàï³òàë ï³äïðèºìñòâ ³ ô³íàíñóâàííÿ ÷åðåç îòðèìàííÿ ïîçèê. Ô³íàíñóâàííÿ øëÿõîì âíåñê³â ó ñòàòóòíèé ôîíä îçíà÷àº, ùî ï³äïðèºìñòâî îòðèìóº ³íâåñòèö³éí³ êîøòè â îáì³í íà ïðàâî âîëîä³ííÿ ÷àñòèíîþ éîãî âëàñíîñò³. Ô³íàíñóâàííÿ ÷åðåç îòðèìàííÿ ïîçèê çä³éñíþºòüñÿ çà äîïîìîãîþ óêëàäåííÿ óãîä, çà ÿêèìè ï³äïðèºìñòâî îòðèìóº êîøòè â îáì³í íà çîáîâ’ÿçàííÿ ïîâåðíóòè ¿õ ó ìàéáóòíüîìó ç ïðîöåíòàìè, àëå áåç íàäàííÿ êðåäèòîðó ïðàâ íà áóäü-ÿêó ÷àñòèíó éîãî âëàñíîñò³. Òàêå ô³íàíñóâàííÿ çä³éñíþºòüñÿ øëÿõîì îòðèìàííÿ áàíê³âñüêèõ êðåäèò³â òà ïðîäàæó îáë³ãàö³é. Äðóãèé ñïîñ³á ô³íàíñóâàííÿ — íåïðÿìå (îïîñåðåäêîâàíå) ô³íàíñóâàííÿ — öå ñóêóïí³ñòü ô³íàíñîâèõ êàíàë³â, ÿêèìè êîøòè ïåðåì³ùóþòüñÿ ÷åðåç ô³íàíñîâèõ ïîñåðåäíèê³â. Äî íèõ íàëåæàòü áàíêè, ïåíñ³éí³ ôîíäè, ñòðàõîâ³ êîìïàí³¿, ³íâåñòèö³éí³ ôîíäè, äîâ³ð÷³ òîâà12

ðèñòâà, ôîíäîâ³ á³ðæ³ òà ³íø³ ³íñòèòóòè. Ôóíêö³¿ ô³íàíñîâèõ ïîñåðåäíèê³â ïîëÿãàþòü â àêóìóëÿö³¿ êîøò³â äëÿ ïîäàëüøîãî ¿õ ðîçì³ùåííÿ íà êîìåðö³éí³é îñíîâ³ (äèâ. ï³äðîçä. 6.5). Òàêèì ÷èíîì, êëàñè÷íà ìîäåëü åêîíîì³÷íîãî êðóãîîá³ãó óñêëàäíþºòüñÿ (ðèñ. 1.2). Âèòðàòè íà íàö³îíàëüíèé ïðîäóêò

Ðèíîê òîâàð³â ³ ïîñëóã

Ñïîæèâ÷³ âèòðàòè

Âèòðàòè íà ³íâåñòèö³¿ Ô³íàíñîâ³ ðèíêè

Ïëàòåæ³ çà ðåñóðñè

²íâåñòèö³¿

Äîìîãîñïîäàðñòâà

Çàîùàäæåííÿ

Ðèíîê ôàêòîð³â âèðîáíèöòâà

Íàö³îíàëüíèé ïðîäóêò

ϳäïðèºìñòâà

Ðèñ. 1.2. Âïëèâ ô³íàíñîâèõ ðèíê³â íà åêîíîì³÷íèé êðóãîîá³ã ðåñóðñ³â, òîâàð³â ³ ãðîøåé

Ó íàâåäåí³é ìîäåë³ â³äñóòí³ òàê³ ñóᒺêòè åêîíîì³÷íî¿ ä³ÿëüíîñò³, ÿê äåðæàâà ³ ñåêòîð ì³æäåðæàâíèõ åêîíîì³÷íèõ çâ’ÿçê³â. Âîíè º íåâ³ää³ëüíîþ ñêëàäîâîþ ñó÷àñíîãî åêîíîì³÷íîãî êðóãîîá³ãó äîõîä³â, âèòðàò ³ ðåñóðñ³â. Äåðæàâíèé ñåêòîð âçàºìî䳺 ç ³íøèìè åêîíîì³÷íèìè ñóᒺêòàìè ÷åðåç ³íñòðóìåíòè äåðæàâíîãî âïëèâó (ïîäàòêè, äåðæàâí³ âèòðàòè, äåðæàâí³ ïîçèêè). Ðîçãëÿíåìî ìîäåëü åêîíîì³÷íîãî êðóãîîá³ãó, ùî âêëþ÷ຠäåðæàâíèé ñåêòîð (ðèñ. 1.3). Íàâåäåíà ìîäåëü ìîæå óñêëàäíèòèñü, ÿêùî äî íå¿ ïðèºäíàòè ñåêòîð ì³æíàðîäíèõ ãîñïîäàðñüêèõ çâ’ÿçê³â. Ó öüîìó ðàç³ îòðèìàºìî íå çàìêíåíó, à â³äêðèòó ìîäåëü åêîíîì³÷íîãî êðóãîîá³ãó, îïîñåðåäêîâàíó ì³æíàðîäíèìè ô³íàíñîâèìè â³äíîñèíàìè. Ó òàê³é ìîäåë³ êðóãîîá³ãó ðîçãëÿäàºòüñÿ åêîíîì³êà êðà¿íè, ïîâ’ÿçàíà ç ³íøèìè äåðæàâàìè ìåõàí³çìàìè åêñïîðòó, ³ìïîðòó òà âàëþòíèìè ô³íàíñîâèìè îïåðàö³ÿìè. 13

Âèòðàòè íà íàö³îíàëüíèé ïðîäóêò

Ðèíîê òîâàð³â ³ ïîñëóã

Ñïîæèâ÷³ âèòðàòè

Âèòðàòè íà ³íâåñòèö³¿ Äåðæàâí³ çàêóï³âë³ Ïîäàòêè

Äåðæàâà (óðÿä) ϳäïðèºìñòâà

Äåðæàâí³ ïîçèêè (ó ðàç³ äåô³öèòó áþäæåòó) ²íâåñòèö³¿

Âèòðàòè íà åêîíîì³÷í³ ðåñóðñè

Ô³íàíñîâ³ ðèíêè Ðèíîê ôàêòîð³â âèðîáíèöòâà

Äîìîãîñïîäàðñòâà

Çàîùàäæåííÿ Íàö³îíàëüíèé äîõ³ä

Ðèñ. 1.3. Ñïðîùåíà ìîäåëü åêîíîì³÷íîãî êðóãîîá³ãó ç óðàõóâàííÿì äåðæàâíîãî ñåêòîðà

Òàêèì ÷èíîì, ïîíÿòòÿ ô³íàíñ³â (ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí) ò³ñíî ïîâ’ÿçàíå ç ðîçâèòêîì åêîíîì³÷íî¿ ñèñòåìè çàãàëîì. Âîíî íå º ñòàòè÷íèì. Ñôåðà 䳿 ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí ïîñò³éíî ðîçøèðþºòüñÿ, íàáèðຠíîâèõ ôîðì, âèçíà÷àþ÷è íîâ³ ï³äõîäè äî ðîçóì³ííÿ ñóò³ öüîãî ïîíÿòòÿ. Ïðî öå ñâ³ä÷àòü òàêîæ íàÿâí³ â³äì³ííîñò³ ó âèçíà÷åíí³ ïîíÿòòÿ “ô³íàíñè” çàõ³äíèìè é â³ò÷èçíÿíèìè åêîíîì³ñòàìè. Íèí³ â Óêðà¿í³ ç’ÿâèëîñÿ áàãàòî çàðóá³æíèõ ïåðåêëàäåíèõ âèäàíü ç ô³íàíñ³â ³ ô³íàíñîâîãî óïðàâë³ííÿ. Íàéâ³äîì³øà â Óêðà¿í³ àíãëîàìåðèêàíñüêà ô³íàíñîâà øêîëà, ïðåäñòàâíèêàìè ÿêî¿ º Äæ. âàí Õîðí, Ð. Õîëò, Äæ. Ñò³ãë³ö, Äæ. ѳãåë, Äæ. Õåðð³ñ òà ³í. Äîñë³äæåííÿ öèõ â÷åíèõ-ô³íàíñèñò³â áàçóþòüñÿ íà âèâ÷åíí³ ô³íàíñ³â êîðïîðàö³é, ôóíêö³îíóâàííÿ ô³íàíñîâîãî ðèíêó, íà àíàë³ç³ êîðïîðàòèâíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â. Ö³ íàïðÿìè ô³íàíñîâî¿ íàóêè íåîáõ³äíî ðîçâèâàòè ³ ó íàñ, àäæå ðåôîðìóâàííÿ ôîðì âëàñíîñò³ â Óêðà¿í³ ïîâ’ÿçàíå ç àêö³îíóâàííÿì ³ óòâîðåííÿì êîðïîðàö³é. Àëå â³ò÷èçíÿíèé ðèíîê êîðïîðàòèâíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â ïåðåáóâຠëèøå íà ñòà䳿 ñòàíîâëåííÿ, ³ ö³íí³ ïàïåðè âèêîðèñòîâóþòüñÿ ïåðåâàæíî ÿê ô³íàíñîâ³ ³íñòðóìåíòè çì³íè êîíòðîëþ íàä ï³äïðèºìñòâîì. Äî òîãî æ õî÷à êîðïîðàòèâí³ ô³íàíñè º äóæå âàæëèâîþ ñêëàäîâîþ ô³íàíñîâî¿ íàóêè, ¿õ äîñë³äæåííÿìè 14

íå ìîæíà îáìåæèòèñü, îñê³ëüêè âîíè íå îõîïëþþòü ³íøèõ âèä³â ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí ó äåðæàâ³.  óìîâàõ ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè ô³íàíñèñòè çàì³ñòü ïîíÿòòÿ “ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè” ÷àñò³øå âæèâàþòü ïîíÿòòÿ “êàï³òàë” ÿê ðåàëüí³øå äëÿ íèõ, áî ñàìå êàï³òàë º òèì îᒺêòîì, íà ÿêèé ìîæíà âïëèâàòè, ðåàë³çóþ÷è îñíîâíó ìåòó ä³ÿëüíîñò³ áóäü-ÿêî¿ ô³ðìè — îòðèìàòè äîõ³ä äëÿ ìàêñèì³çàö³¿ ¿¿ ðèíêîâî¿ âàðòîñò³. Äëÿ çàõ³äíèõ ô³íàíñèñò³â êàï³òàë — îᒺêòèâíèé ôàêòîð âèðîáíèöòâà, ÷àñòèíà ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â (ïåðåòâîðåíà ¿õ ôîðìà). Çà òàêîãî òðàêòóâàííÿ ïðèíöèïîâà â³äì³íí³ñòü ì³æ ô³íàíñîâèìè ðåñóðñàìè é êàï³òàëîì ô³ðìè ïîëÿãຠâ òîìó, ùî â áóäü-ÿêèé ïåð³îä ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â íå ìåíøå, í³æ êàï³òàëó. ßêùî ö³ ïîêàçíèêè îäíàêîâ³, öå îçíà÷àº, ùî ô³ðìà íå ìຠæîäíèõ ô³íàíñîâèõ çîáîâ’ÿçàíü ³ âñ³ íàÿâí³ ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè çàä³ÿí³. Ó ïðàêòèö³ ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè é êàï³òàë íå ðîçð³çíÿþòü. Öüîìó ñïðèÿº òå, ùî ô³íàíñîâà çâ³òí³ñòü â óñüîìó ñâ³ò³ ïîáóäîâàíà òàê, ùî â í³é â³äîáðàæàþòü íå ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè, à ¿õ ïåðåòâîðåí³ ôîðìè — çîáîâ’ÿçàííÿ òà êàï³òàë. Êð³ì çàçíà÷åíîãî â çàõ³äíèõ íàóêîâèõ âèäàííÿõ äî ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â ÷àñòî çàðàõîâóþòü òàêîæ êðåäèòí³; ïðè öüîìó ô³íàíñè âèçíà÷àþòü ÿê óïðàâë³ííÿ ãðîøîâèìè îïåðàö³ÿìè, ïåðåâàæíî áàíê³âñüêèìè òà êðåäèòíèìè. Áëèçüêèì äî ïîïåðåäíüîãî º âèçíà÷åííÿ ô³íàíñ³â ÿê íàóêè ïðî ãðîø³, êðåäèò, áàíê³âñüêó ñïðàâó, äåðæàâíèé áþäæåò, äîõîäè òà âèòðàòè. Çã³äíî ç ³íøèì ï³äõîäîì ô³íàíñè — öå âèðàæåíèé ó ãðîøîâ³é ôîðì³ êàï³òàë, ùî ñïðÿìîâóºòüñÿ íà ïåâí³ ö³ë³ çà äîïîìîãîþ ô³íàíñîâèõ ðèíê³â àáî ³íñòèòóò³â. Êð³ì òîãî, ïîíÿòòÿ “ô³íàíñè” ïîâ’ÿçóþòü òàêîæ ç ïîøóêîì ìåòîä³â ³ çàñîá³â åôåêòèâíîãî âèêîðèñòàííÿ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, ³íâåñòóâàííÿ åêîíîì³÷íî¿ ä³ÿëüíîñò³.  îñòàííüîìó çíà÷åíí³ ô³íàíñè º çàñîáîì âèâ÷åííÿ ìåòîä³â åôåêòèâíîãî óïðàâë³ííÿ êàï³òàëîì, óäîñêîíàëåííÿ ìåòîäîëî㳿 ô³íàíñîâîãî îáë³êó, àíàë³çó ô³íàíñîâî-ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³, à òàêîæ ñïîñîá³â âèêîðèñòàííÿ â³ëüíèõ êîøò³â ó àêòèâàõ àáî ðîçðîáêè ïðîåêò³â îäåðæàííÿ âèñîêèõ äîõîä³â ç ÿêíàéìåíøèì ðèçèêîì. Îòæå, ó çàðóá³æí³é íàóö³ ïîíÿòòÿ ô³íàíñ³â òðàêòóºòüñÿ äóæå â³ëüíî. Ñóòí³ñòü êàòåãî𳿠“ô³íàíñè” ðîçêðèâàºòüñÿ â ¿¿ ôóíêö³ÿõ, ÿê³ õàðàêòåðèçóþòü ñóñï³ëüíå ïðèçíà÷åííÿ. Ìîæíà ñêàçàòè, ùî ï³ä ô³íàíñîâèìè ôóíêö³ÿìè ðîçó쳺òüñÿ “ðîáîòà”, ÿêó âèêîíóþòü ô³íàíñè.  óçàãàëüíåíîìó âèãëÿä³ ìîæíà ââàæàòè, ùî ô³íàíñè âèêîíóþòü äâ³ îñíîâí³ ôóíêö³¿: ðîçïîä³ëüíó ³ êîíòðîëüíó. 15

Çì³ñò ðîçïîä³ëüíî¿ ôóíêö³¿ ïîëÿãຠâ òîìó, ùî ô³íàíñè º îñíîâíèì ³íñòðóìåíòîì ðîçïîä³ëó é ïåðåðîçïîä³ëó ÂÂÏ. Çà äîïîìîãîþ ô³íàíñ³â äåðæàâà çä³éñíþº ðîçïîä³ë ñóñï³ëüíîãî ïðîäóêòó íå ò³ëüêè â íàòóðàëüíî-ðå÷îâ³é ôîðì³, à é çà âàðò³ñòþ. Ó öüîìó çâ’ÿçêó ñòຠìîæëèâèì ³ íåîáõ³äíèì êîíòðîëü çà çàáåçïå÷åííÿì âàðò³ñíèõ ³ íàòóðàëüíî-ðå÷îâèõ ïðîïîðö³é ó ïðîöåñ³ ðîçøèðåíîãî â³äòâîðåííÿ. Êîíòðîëüíà ôóíêö³ÿ ô³íàíñ³â ïîëÿãຠâ òîìó, ùî âîíè º ³íñòðóìåíòîì êîíòðîëþ çà ôîðìóâàííÿì ³ âèêîðèñòàííÿì äîõîä³â ñóᒺêò³â îáì³ííî-ðîçïîä³ëüíèõ â³äíîñèí. Ô³íàíñè çä³éñíþþòü êîíòðîëü íà âñ³õ ñòàä³ÿõ ñòâîðåííÿ, ðîçïîä³ëó òà âèêîðèñòàííÿ ñóñï³ëüíîãî ïðîäóêòó é íàö³îíàëüíîãî äîõîäó. Öåé êîíòðîëü îõîïëþº âñþ ä³ÿëüí³ñòü þðèäè÷íèõ ³ ô³çè÷íèõ îñ³á òà äåðæàâè. ×åðåç ðîçïîä³ëüíó é êîíòðîëüíó ôóíêö³¿ ô³íàíñè àêòèâíî âïëèâàþòü íà ïðîöåñ â³äòâîðåííÿ, îïîñåðåäêîâóþ÷è, ïî-ïåðøå, ñòâîðåííÿ ôîíä³â íàãðîìàäæåííÿ òà ñïîæèâàííÿ, ïî-äðóãå — äîäåðæàííÿ ïðîïîðö³é îá³ãó íàòóðàëüíèõ ³ ãðîøîâèõ ðåñóðñ³â òà ¿õ ðàö³îíàëüíå âèêîðèñòàííÿ. Öå ñïðèÿº çá³ëüøåííþ ñóñï³ëüíîãî ïðîäóêòó, à â³äòàê ³ íàö³îíàëüíîãî äîõîäó.

1.2. Ñòðóêòóðà é çàãàëüíà õàðàêòåðèñòèêà ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè Ô³íàíñîâ³ â³äíîñèíè ó êðà¿í³, ìàþ÷è ð³çíîìàí³òí³ ôîðìè âèÿâó, ðàçîì óòâîðþþòü ö³ë³ñíó ô³íàíñîâó ñèñòåìó, êîæíà ëàíêà ÿêî¿ º íîñ³ºì ïåâíèõ âëàñòèâèõ ¿é ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí, ùî ðåàë³çóþòüñÿ ó ñòâîðåíí³ òà âèêîðèñòàíí³ â³äïîâ³äíèõ ãðîøîâèõ ôîíä³â. Óñ³ ëàíêè ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè â ñóêóïíîñò³ â³äîáðàæàþòü äåðæàâíèé óñòð³é êðà¿íè, õàðàêòåðèçóþòü ñòóï³íü ðîçâèíåíîñò³ ¿¿ ãðîøîâèõ, êðåäèòíèõ, âàëþòíèõ òà ³íøèõ â³äíîñèí. Òàêèì ÷èíîì, ô³íàíñîâà ñèñòåìà — öå ñóêóïí³ñòü âçàºìîïîâ’ÿçàíèõ ëàíîê, êîæíà ç ÿêèõ, ç îäíîãî áîêó, º íîñ³ºì âëàñòèâèõ ¿é ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí, ç ³íøîãî — ïåðåáóâຠâ ïåâíîìó çâ’ÿçêó ç ³íøèìè ëàíêàìè ñèñòåìè. Òîìó ô³íàíñîâà ñèñòåìà ìຠïåâíó ÷³òêó ñòðóêòóðó, çàâäÿêè ÿê³é, ðîçãëÿäàþ÷è êîæíó ç ëàíîê, ìîæíà ä³ñòàòè êîìïëåêñíå óÿâëåííÿ ïðî ô³íàíñîâó ñèñòåìó çàãàëîì. Ô³íàíñîâà ñèñòåìà âèçíà÷àºòüñÿ ÿê ñóêóïí³ñòü, ç îäíîãî áîêó, ïåâíèõ ñôåð ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí, ç ³íøîãî — ð³çíèõ ³íñòèòóò³â, ùî 16

çàáåçïå÷óþòü ôóíêö³îíóâàííÿ, âçàºìîä³þ öèõ ñôåð ³ ïðîöåñ óïðàâë³ííÿ íèìè.  óçàãàëüíåíîìó âèãëÿä³ ô³íàíñîâà ñèñòåìà êðà¿íè (â³äïîâ³äíî äî îñíîâíèõ ñóᒺêò³â ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí — äåðæàâè, ï³äïðèºìñòâà ³ íàñåëåííÿ) — öå ñóêóïí³ñòü òðüîõ ñôåð ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí: äåðæàâíèõ ô³íàíñ³â, ô³íàíñ³â ï³äïðèºìñòâ ³ äîìîãîñïîäàðñòâ. Ìîäåëü ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè ïîäàíà íà ðèñ. 1.4. Ô³íàíñîâà ñèñòåìà êðà¿íè

Äåðæàâí³ ô³íàíñè

Ô³íàíñè ï³äïðèºìñòâ

Ô³íàíñè äîìîãîñïîäàðñòâ

Ðèñ. 1.4. Ñòðóêòóðà ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè

Íàâåäåíà ìîäåëü âèçíà÷ຠçàãàëüí³ âçàºìîçâ’ÿçêè îñíîâíèõ ñôåð ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí. Àëå äèíàì³÷í³ çì³íè â ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íîìó æèòò³ óñêëàäíþþòü ô³íàíñîâ³ ïðîöåñè, ùî, ó ñâîþ ÷åðãó, ïîçíà÷àºòüñÿ íà ñêëàä³ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè (ç’ÿâëÿþòüñÿ íîâ³ ô³íàíñîâ³ ³íñòèòóòè) ³ çì³ñò³ ¿¿ îêðåìèõ ëàíîê. Ó ô³íàíñîâ³é ñèñòåì³ îêðåì³ ï³äñèñòåìè âèð³çíÿþòüñÿ çà òàêèìè îçíàêàìè: • íàÿâí³ñòþ âëàñíî¿ ô³íàíñîâî¿ áàçè, ùî óòâîðþºòüñÿ íà îñíîâ³ ïåðâèííèõ äîõîä³â ñóᒺêò³â åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí; • ôóíêö³îíàëüíèì ïðèçíà÷åííÿì êîæíî¿ ï³äñèñòåìè, ùî çàáåçïå÷óº ô³íàíñóâàííÿ âèòðàò äëÿ äîñÿãíåííÿ êîíêðåòíèõ ñïåöèô³÷íèõ ö³ëåé 17

(äëÿ ñóᒺêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ öå âèðîáíèöòâî òà ðåàë³çàö³ÿ òîâàð³â ³ íàäàííÿ ïîñëóã ç ìåòîþ îòðèìàííÿ ïðèáóòêó òà çá³ëüøåííÿ êàï³òàëó; äëÿ ïðàö³âíèê³â — çàäîâîëåííÿ ìàòåð³àëüíèõ ³ äóõîâíèõ ïîòðåá ³íäèâ³äà, ñ³ì’¿; äëÿ äåðæàâè — çàäîâîëåííÿ ñóñï³ëüíèõ ïîòðåá, ñîö³àëüíà ï³äòðèìêà ³ çàõèñò åêîíîì³÷íî íåàêòèâíîãî íàñåëåííÿ òà áåçðîá³òíèõ); • ºäí³ñòþ òà âçàºìî䳺þ ï³äñèñòåì, ùî âèçíà÷àþòüñÿ ñï³ëüí³ñòþ äæåðåëà ïåðâèííèõ äîõîä³â (ÂÂÏ) ³ ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè, ñïðÿìîâàíî¿ íà óçãîäæåííÿ ³íòåðåñ³â ñóᒺêò³â åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí, à òàêîæ âçàºìîóçãîäæåí³ñòþ ¿õ ô³íàíñîâèõ ïëàí³â ³ áàëàíñ³â.  Óêðà¿í³ íèí³ ô³íàíñîâà ñèñòåìà ðåôîðìóºòüñÿ â íàïðÿì³ ïîñèëåííÿ ñóñï³ëüíîãî çíà÷åííÿ ñîö³àëüíèõ ñòðàõîâèõ ôîíä³â. Çîêðåìà, îñíîâàìè çàêîíîäàâñòâà Óêðà¿íè ïðî çàãàëüíîîáîâ’ÿçêîâå äåðæàâíå ñîö³àëüíå ñòðàõóâàííÿ, ïðèéíÿòèìè Âåðõîâíîþ Ðàäîþ Óêðà¿íè â ñ³÷í³ 1998 ð., ïåðåäáà÷åíî çàïðîâàäæåííÿ ï’ÿòè âèä³â òàêîãî ñòðàõóâàííÿ: ïåíñ³éíîãî; ìåäè÷íîãî; ó çâ’ÿçêó ç òèì÷àñîâîþ âòðàòîþ ïðàöåçäàòíîñò³; íà âèïàäîê áåçðîá³òòÿ; â³ä íåùàñíèõ âèïàäê³â íà âèðîáíèöòâ³. Ôîðìóâàííÿ òà âèêîðèñòàííÿ êîøò³â çàãàëüíîîáîâ’ÿçêîâîãî äåðæàâíîãî ñîö³àëüíîãî ñòðàõóâàííÿ çä³éñíþþòüñÿ íà ïðèíöèïàõ ñîë³äàðíîñò³. Äëÿ öüîãî ñòâîðåíî ñèñòåìó ö³ëüîâèõ öåíòðàë³çîâàíèõ ôîíä³â ÿê íåêîìåðö³éíèõ ñàìîâðÿäíèõ îðãàí³çàö³é, óïðàâë³ííÿ ÿêèìè çä³éñíþºòüñÿ íà ïàðèòåòí³é îñíîâ³ äåðæàâîþ, ïðåäñòàâíèêàìè çàñòðàõîâàíèõ îñ³á ³ ðîáîòîäàâö³â. Çàãàëüíîîáîâ’ÿçêîâå äåðæàâíå ñîö³àëüíå ñòðàõóâàííÿ âæå ìຠì³öíó âëàñíó ô³íàíñîâó áàçó, ÿêó çà îáñÿãàìè ìîæíà ïîð³âíÿòè ç äîõîäàìè áþäæåòíî¿ ñèñòåìè Óêðà¿íè. Íàïðèêëàä, ó 2000 ð. áþäæåò Ïåíñ³éíîãî ôîíäó äîð³âíþâàâ ìàéæå 42 % äåðæàâíîãî áþäæåòó, àáî 9 % ÂÂÏ. Íàÿâí³ òàêîæ ³íø³ îçíàêè, çà ÿêèìè âèîêðåìëþºòüñÿ ñôåðà ô³íàíñ³â ñòðàõóâàííÿ: ö³ëüîâå ô³íàíñóâàííÿ âèòðàò, ïîâ’ÿçàíèõ ç³ ñïåöèô³÷íèì õàðàêòåðîì ð³çíèõ âèä³â ñòðàõóâàííÿ; ºäí³ñòü ³ âçàºìîä³ÿ ç ³íøèìè ï³äñèñòåìàìè, ùî âèçíà÷àºòüñÿ ôîðìóâàííÿì ñòðàõîâèõ ôîíä³â ó ïðîöåñ³ ïåðåðîçïîä³ëó äîõîä³â äåðæàâè, ï³äïðèºìñòâ, íàñåëåííÿ. Òîìó ñó÷àñíó ô³íàíñîâó ñèñòåìó Óêðà¿íè ìîæíà óÿâèòè ÿê ñóêóïí³ñòü äåðæàâíèõ ô³íàíñ³â, ô³íàíñ³â ï³äïðèºìñòâ (óñòàíîâ, îðãàí³çàö³é), ô³íàíñ³â äîìîãîñïîäàðñòâ ³ ô³íàíñ³â ñòðàõóâàííÿ, çàâäÿêè öèì ëàíêàì ôîðìóºòüñÿ, ðîçïîä³ëÿºòüñÿ òà ïåðåðîçïîä³ëÿºòüñÿ îñíîâíà ÷àñòèíà êîøò³â öåíòðàë³çîâàíèõ ³ äåöåíòðàë³çîâàíèõ ãðîøîâèõ ôîíä³â êðà¿íè (ðèñ. 1.5). 18

Ô³íàíñîâà ñèñòåìà

Äåðæàâí³ ô³íàíñè

Äåðæàâíèé áþäæåò

Ô³íàíñè ï³äïðèºìñòâ, óñòàíîâ, îðãàí³çàö³é êîìåðö³éíèõ

íåêîìåðö³éíèõ (íåïðèáóòêîâèõ)

̳ñöåâ³ áþäæåòè

Ô³íàíñè äîìîãîñïîäàðñòâ

Ô³íàíñè ñòðàõóâàííÿ

ö³ëüîâèõ öåíòðàë³çîâàíèõ ôîíä³â çàãàëüíîîáîâ’ÿçêîâîãî äåðæàâíîãî ñòðàõóâàííÿ

Äåðæàâí³ ö³ëüîâ³ ïîçàáþäæåòí³ ôîíäè

ñòðàõîâèõ êîìïàí³é

Äåðæàâíèé êðåäèò

òîâàðèñòâ âçàºìíîãî ñòðàõóâàííÿ

Ðèñ. 1.5. Ëàíêè ñó÷àñíî¿ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè Óêðà¿íè

Äåðæàâí³ ô³íàíñè — îñíîâíèé åëåìåíò ñòðóêòóðè ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè. Éîãî ñêëàäîâèìè º äåðæàâíèé áþäæåò (îñíîâíèé ô³íàíñîâèé ïëàí äåðæàâè çà äîõîäàìè òà âèäàòêàìè), ì³ñöåâ³ áþäæåòè, äåðæàâí³ ö³ëüîâ³ ïîçàáþäæåòí³ ôîíäè ³ äåðæàâíèé êðåäèò. Êîæíà ñêëàäîâà äåðæàâíèõ ô³íàíñ³â âèêîíóº ïåâí³ ôóíêö³¿ ³ çàáåçïå÷óº çä³éñíåííÿ â³äïîâ³äíî¿ ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íî¿ ïîë³òèêè, ñïðèÿº ðîçâ’ÿçàííþ ïåâíèõ ñîö³àëüíèõ ïðîáëåì, ï³äòðèìóº ðîçâèòîê êóëüòóðè òà ìèñòåöòâà. Îäèí ç îñíîâíèõ íàïðÿì³â 䳿 äåðæàâíèõ ô³íàíñ³â ïîëÿãຠâ óçãîäæåíí³ ³íòåðåñ³â óñ³õ ÷ëåí³â ñóñï³ëüñòâà ³ ñåêòîð³â åêîíîì³êè. Çíà÷íó ÷àñòèíó ñâî¿õ ôóíêö³é äåðæàâà âèêîíóº çàâäÿêè äåðæàâíîìó áþäæåòó. Éîãî ñòàí ³ ñòðóêòóðà ÿê ó äîõ³äí³é, òàê ³ ó âèòðàòí³é ÷àñòèí³ õàðàêòåðèçóþòü çàãàëüíèé ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íèé ñòàí äåðæàâè. 19

Äðóãîþ çà çíà÷åííÿì ëàíêîþ äåðæàâíèõ ô³íàíñ³â º ñèñòåìà ì³ñöåâèõ ô³íàíñ³â ç â³äïîâ³äíèìè ¿ì áþäæåòàìè. Äåðæàâà ÿê ñóᒺêò ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè íå ò³ëüêè ôîðìóº ³ ðåàë³çóº ñòðàòåã³÷í³ ïëàíè ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó, à é ñàìà º áåçïîñåðåäí³ì ó÷àñíèêîì ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³. Îᒺêòàìè äåðæàâíî¿ âëàñíîñò³ ó êðà¿íàõ ç ðîçâèíåíîþ ðèíêîâîþ åêîíîì³êîþ ñòàþòü ïåðåâàæíî íåïðèâàáëèâ³ äëÿ ïðèâàòíîãî á³çíåñó ï³äïðèºìñòâà, ÿê³ ïîòðåáóþòü âåëèêèõ êàï³òàëîâêëàäåíü, àáî ò³, ùî ëèøå ó â³ääàëåí³é ïåðñïåêòèâ³ ìîæóòü ñòàòè îêóïíèìè. Ñåðåä íèõ òðàíñïîðòí³ òà îáîðîíí³ ï³äïðèºìñòâà, ï³äïðèºìñòâà çâ’ÿçêó òà ³í. ×àñòèíà òàêèõ ï³äïðèºìñòâ íàëåæèòü äåðæàâ³, à ÷àñòèíà º àêö³îíåðíèìè òîâàðèñòâàìè, êîíòðîëüíèé ïàêåò àêö³é ÿêèõ íàëåæèòü äåðæàâ³. гçíîâèäîì äåðæàâíîãî ï³äïðèºìíèöòâà ñë³ä ââàæàòè é íàäàííÿ êîíöåñ³é (îðåíäó íà êîìåðö³éí³é îñíîâ³ ïðèðîäíèõ ³ âèðîáíè÷èõ ðåñóðñ³â, ùî íàëåæàòü äåðæàâ³). Äåðæàâí³ ïîçàáþäæåòí³ ö³ëüîâ³ ôîíäè — öå ôîðìà ïåðåðîçïîä³ëó é âèêîðèñòàííÿ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, ùî çàëó÷àþòüñÿ äåðæàâîþ äëÿ ô³íàíñóâàííÿ îêðåìèõ ñóñï³ëüíèõ ñïîæèâà÷³â ³ êîìïëåêñíî âèòðà÷àþòüñÿ íà îñíîâ³ ïåâíî¿ ¿õ ñàìîñò³éíîñò³. Ó çàõ³äíèõ êðà¿íàõ ê³ëüê³ñòü òàêèõ ôîíä³â êîëèâàºòüñÿ â³ä 30 äî 80. Çà ö³ëüîâèì ïðèçíà÷åííÿì äåðæàâí³ ïîçàáþäæåòí³ ôîíäè ïîä³ëÿþòüñÿ íà çàãàëüíîåêîíîì³÷í³ òà ñïåö³àëüíîãî ïðèçíà÷åííÿ. Ïîðÿäîê ¿õ ôîðìóâàííÿ òà âèêîðèñòàííÿ ðåãëàìåíòóºòüñÿ ÷èííèì çàêîíîäàâñòâîì.  Óêðà¿í³ äî äåðæàâíèõ ïîçàáþäæåòíèõ ö³ëüîâèõ ôîíä³â íàëåæàòü Ïåíñ³éíèé ôîíä, ôîíäè çàãàëüíîîáîâ’ÿçêîâîãî äåðæàâíîãî ñîö³àëüíîãî ñòðàõóâàííÿ, ôîíäè çàõèñòó äîâê³ëëÿ, ïðèâàòèçàö³¿, ï³äòðèìêè ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ òà ³í. Âîíè ôîðìóþòüñÿ çà ðàõóíîê ÷³òêî âèçíà÷åíèõ äæåðåë ³ ³ñòîòíî ï³äâèùóþòü ìàíåâðåí³ñòü ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè, çàáåçïå÷óþ÷è ðåàë³çàö³þ ñòðàòåã³÷íèõ íàïðÿì³â åêîíîì³÷íî¿ òà ñîö³àëüíî¿ ïîë³òèêè äåðæàâè. Ô³íàíñè ï³äïðèºìñòâ, îðãàí³çàö³é, óñòàíî⠗ öå åêîíîì³÷í³ â³äíîñèíè íà ð³âí³ îêðåìèõ ñóᒺêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ (þðèäè÷íèõ îñ³á), ïîâ’ÿçàí³ ç ôîðìóâàííÿì, ðîçïîä³ëîì òà âèêîðèñòàííÿì êîøò³â ó ïðîöåñ³ çä³éñíåííÿ ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³. Ô³íàíñè ï³äïðèºìñòâ â³ä³ãðàþòü âàæëèâó ðîëü íå ò³ëüêè ó ô³íàíñîâ³é ñèñòåì³, à é ó çàáåçïå÷åíí³ åôåêòèâíîãî åêîíîì³÷íîãî òà ñîö³àëüíîãî ðîçâèòêó êðà¿íè: • çà ¿õ ðàõóíîê ôîðìóºòüñÿ íàéá³ëüøà ÷àñòèíà ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, ÿê³ êîíöåíòðóþòüñÿ äåðæàâîþ äëÿ öåíòðàë³çîâàíîãî ô³íàíñóâàííÿ ð³çíîìàí³òíèõ ñóñï³ëüíèõ ïîòðåá; 20

• âîíè ñòâîðþþòü íåîáõ³äíèé ô³íàíñîâèé áàçèñ äëÿ çàáåçïå÷åííÿ íåïåðåðâíîñò³ âèðîáíè÷îãî ïðîöåñó, ñïðÿìîâàíîãî íà çàäîâîëåííÿ ïîïèòó íà òîâàðè òà ïîñëóãè; • ñèñòåìà ô³íàíñ³â ï³äïðèºìñòâ ñïðèÿº ôîðìóâàííþ ô³íàíñîâîãî ïîòåíö³àëó ¿õ ðîçâèòêó â³äïîâ³äíî äî ñòðàòå㳿 ï³äïðèºìñòâ íà ð³çíèõ ñòàä³ÿõ ¿õ æèòòºâîãî öèêëó; • çà ¿õ äîïîìîãîþ ï³äïðèºìñòâà äåöåíòðàë³çîâàíî ðîçâ’ÿçóþòü ñîö³àëüí³ çàâäàííÿ ðîçâèòêó ñóñï³ëüñòâà, îñê³ëüêè ÷àñòèíà ñôîðìîâàíèõ ï³äïðèºìñòâàìè ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â ñïðÿìîâóºòüñÿ íà ñïîæèâàííÿ; • âîíè óìîæëèâëþþòü åôåêòèâíå âèêîðèñòàííÿ ãðîøîâèõ çàîùàäæåíü íàñåëåííÿ, òîáòî ¿õ ìîæíà ³íâåñòóâàòè â àêö³¿, îáë³ãàö³¿ òà ³íø³ äîõ³äí³ ô³íàíñîâ³ ³íñòðóìåíòè; • âîíè ñïðèÿþòü ðàö³îíàë³çàö³¿ îá³ãó êîøò³â ó êðà¿í³, çàáåçïå÷óþ÷è åôåêòèâíå ¿õ âèêîðèñòàííÿ ó ïðîöåñ³ ôóíêö³îíóâàííÿ åêîíîì³êè. Âàæëèâîþ ñêëàäîâîþ ô³íàíñ³â ï³äïðèºìñòâà º ðåàë³çàö³ÿ â³äíîñèí “äåðæàâà — ï³äïðèºìñòâî”, ÿê³ ñõåìàòè÷íî çîáðàæåíî íà ðèñ. 1.6. Ðèíîê òîâàð³â ³ ïîñëóã Ïîäàòêè ³ çáîðè Äåðæàâà

ϳäïðèºìñòâî Äåðæàâí³ ïîñëóãè ³ äîòàö³¿

Ðèíîê ôàêòîð³â âèðîáíèöòâà

Ðèñ. 1.6. Åêîíîì³÷í³ â³äíîñèíè “äåðæàâà — ï³äïðèºìñòâî”

Çà äîïîìîãîþ äåðæàâíèõ ïîñëóã (äîòàö³é) ðåàë³çóºòüñÿ ïîë³òèêà ñïðèÿííÿ åêîíîì³ö³ äëÿ ï³äâèùåííÿ ¿¿ åôåêòèâíîñò³, à ïîäàòêè òà çáîðè º ³íñòðóìåíòîì ï³äòðèìêè êîíêóðåíòíî¿ áîðîòüáè. ßê áà÷èìî ç ðèñ. 1.6, â³äíîñèíè “äåðæàâà — ï³äïðèºìñòâî” áàãàòîãðàíí³. Ç îäíîãî áîêó, äåðæàâà, çä³éñíþþ÷è ïåâí³ îðãàí³çà21

ö³éíî-ïîë³òè÷í³ çàõîäè, âèçíà÷ຠìåæ³ ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³, ðåãóëþº åêîíîì³÷íå æèòòÿ êðà¿íè (àêòèâ³çóþ÷è àáî ñòðèìóþ÷è ä³ëîâó àêòèâí³ñòü), ñòèìóëþº ðîçâèòîê êîíêóðåíö³¿. Ç ³íøîãî áîêó, äåðæàâà ñàìà º ï³äïðèºìöåì. Íà íå¿ ïðèïàäຠáëèçüêî òðåòèíè âñ³õ âèðîáëåíèõ òîâàð³â ³ íàäàíèõ êîìóíàëüíèõ ïîñëóã. Îòæå, äåðæàâà º âîäíî÷àñ ³ ïðîâ³äíèêîì, ³ íîñ³ºì ñâ ïîë³òèêè. Ñêëàäîâèìè ô³íàíñ³â ï³äïðèºìñòâ º â³äíîñèíè “ï³äïðèºìñòâî — ï³äïðèºìñòâî”, “ï³äïðèºìñòâî — êîìåðö³éí³ ïîñåðåäíèêè”, “ï³äïðèºìñòâî — áàíê”, “ï³äïðèºìñòâî — ñòðóêòóðí³ ï³äðîçä³ëè”, “ï³äïðèºìñòâî — ïðàö³âíèêè” òà ³í. Ô³íàíñîâ³ ïðîöåñè, ùî â³äáóâàþòüñÿ íà ï³äïðèºìñòâ³, â³äîáðàæàþòüñÿ ó ô³íàíñîâîìó ïëàí³, ñêëàäåíîìó ó ôîðì³ áàëàíñó äîõîä³â ³ âèòðàò. Öåé ïëàí, ó ñâîþ ÷åðãó, â³äîáðàæຠçì³ñò ô³íàíñîâèõ ïðîöåñ³â, ùî îïîñåðåäêîâóþòü óñ³ íàïðÿìè ä³ÿëüíîñò³ ñóᒺêòà ãîñïîäàðþâàííÿ. Ô³íàíñè íàñåëåííÿ (äîìîãîñïîäàðñòâ) — öå åêîíîì³÷í³ â³äíîñèíè, ïîâ’ÿçàí³ ç ôîðìóâàííÿì, ðîçïîä³ëîì òà âèêîðèñòàííÿì ãðîøîâèõ ôîíä³â, ñòâîðåíèõ ç îñîáèñòèõ äîõîä³â íàñåëåííÿì. Ô³íàíñè äîìîãîñïîäàðñòâà âèðàæàþòüñÿ ó ôîðì³ éîãî áþäæåòó; ÿêùî äîõîäè ïåðåâèùóþòü âèäàòêè, ç’ÿâëÿºòüñÿ ìîæëèâ³ñòü çàîùàäæóâàòè, à îòæå, çä³éñíþâàòè ³íâåñòóâàííÿ, ïîïîâíþâàòè ñòðàõîâ³ ôîíäè ³ çä³éñíþâàòè ï³äïðèºìíèöüêó ä³ÿëüí³ñòü. Îñíîâíèìè äîõîäàìè äîìîãîñïîäàðñòâ º çàðîá³òíà ïëàòà, ðåíòà, ïðèáóòîê â³ä ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³, îðåíäíà ïëàòà, ïðîöåíòè, äèâ³äåíäè, ïåíñ³ÿ, ñóáñèä³ÿ, ñòèïåíä³ÿ, ñïàäùèíà, âèãðàø³. Ðîçì³ð äîõîäó ñóòòºâî âïëèâຠíà æèòòÿ ëþäèíè òà ¿¿ ðîäèíè. Çàçíà÷èìî äåÿê³ àñïåêòè òàêîãî âïëèâó. 1. Ìàòåð³àëüíèé äîáðîáóò. Çäåá³ëüøîãî âèçíà÷àºòüñÿ òðüîìà ôàêòîðàìè: ðîçì³ðîì äîõîäó, ð³âíÿìè ö³í ³ ïîäàòê³â. 2. Ìîæëèâîñò³ äóõîâíîãî ðîçâèòêó. Çá³ëüøåííÿ äîõîä³â íå îáîâ’ÿçêîâî ñóïðîâîäæóºòüñÿ çá³ëüøåííÿì ïîòðåáè â äóõîâíîìó ðîçâèòêó, àëå ãðîø³ äàþòü ìîæëèâ³ñòü êóïóâàòè êíèãè, çàéìàòèñÿ ìóçèêîþ, êîëåêö³îíóâàòè, ïîäîðîæóâàòè, â³äâ³äóâàòè òåàòðè, ìóçå¿ òîùî. 3. Âïëèâ íà õàðàêòåð, ìàíåðè, ïñèõîëîã³þ, ñâ³òîãëÿä. ²ñíóº òåîð³ÿ, çã³äíî ç ÿêîþ ãðîø³ ìîæóòü çì³íèòè ëþäèíó, àëå â ã³ðøèé ÷è êðàùèé á³ê — çàëåæèòü áåçïîñåðåäíüî â³ä ëþäèíè. Óñ³ ëþäè íå ìîæóòü îòðèìóâàòè îäíàêîâ³ äîõîäè, ³äåÿ àáñîëþòíî¿ ð³âíîñò³ íåðåàë³ñòè÷íà. Ó ñóñï³ëüñòâ³ îᒺêòèâíî ñêëàäàºòüñÿ äèôåðåíö³àö³ÿ ëþäåé çàëåæíî â³ä îòðèìóâàíèõ íèìè äîõîä³â. Äîõîäè º íåìèíó÷îþ ³ ïîçèòèâ22

íîþ îçíàêîþ ç òî÷êè çîðó åêîíîì³÷íîãî ïðîãðåñó. Ïðîòå íàäòî âåëèêèé ðîçðèâ ì³æ äîõîäàìè ëþäåé ñïðè÷èíþº ïîÿâó â ñóñï³ëüñòâ³ âåëèêèõ ïðîáëåì. Òîìó òàêà äèôåðåíö³àö³ÿ ìຠáóòè êîíòðîëüîâàíîþ. Äëÿ âèðîáíèöòâà, ÿê â³äîìî, ïîòð³áí³ ïåâí³ åêîíîì³÷í³ ðåñóðñè — ôàêòîðè âèðîáíèöòâà: ïðàöÿ, çåìëÿ ³ ïðèðîäíà ñèðîâèíà, êàï³òàë, ï³äïðèºìíèöüê³ çä³áíîñò³. Óñ³ ðåñóðñè ìàþòü ö³íó, ÿêà âèçíà÷àºòüñÿ áàãàòüìà ÷èííèêàìè. Ïðîäàþ÷è ðåñóðñè, ¿õ âëàñíèêè îòðèìóþòü ïåâí³ ãðîøîâ³ äîõîäè. Ëþäè ïðîäàþòü ñâîþ ïðàöþ, îòðèìóþ÷è â îáì³í íà öåé ðåñóðñ çàðîá³òíó ïëàòó, ùî ïåðåòâîðþºòüñÿ íà äîõ³ä â³ä ðåàë³çàö³¿ ëþäèíîþ ñâî¿õ ô³çè÷íèõ òà ³íòåëåêòóàëüíèõ çä³áíîñòåé ñòâîðþâàòè áëàãà. Çàðîá³òíà ïëàòà º îñíîâíèì äîõîäîì äëÿ á³ëüøîñò³ íàñåëåííÿ. ¯¿ ð³âåíü âèçíà÷àþòü òàê³ ÷èííèêè: ïîïèò íà ïðàöþ; ïðîïîçèö³ÿ ïðàö³; ïîë³òèêà äåðæàâè ùîäî îïëàòè ïðàö³; ïîë³òèêà ïðîôñï³ëîê. Ïðîäàæ çåìë³ òà ïðèðîäíî¿ ñèðîâèíè äຠ¿õ âëàñíèêàì ãðîøîâèé äîõ³ä ó âèãëÿä³ ðåíòè — ö³íè çà êîðèñòóâàííÿ çåìëåþ òà ³íøèìè ïðèðîäíèìè ðåñóðñàìè, ê³ëüê³ñòü ÿêèõ ë³ì³òîâàíà. ʳëüê³ñòü çåìë³ òà ïðèðîäíî¿ ñèðîâèíè íåìîæëèâî çá³ëüøèòè, òîìó ïðîïîçèö³ÿ öüîãî ðåñóðñó íå ìîæå ïåðåâèùóâàòè ïðèðîäíèé ë³ì³ò éîãî çàïàñó. ×åðåç öå ïðîïîçèö³ÿ º äîâîë³ ïàñèâíîþ. Ðîçì³ð ðåíòè çàëåæèòü ïåðåâàæíî â³ä ïîïèòó é âèçíà÷àºòüñÿ òàêèìè ÷èííèêàìè: çì³íîþ ö³í íà ïðîäóêö³þ, ùî âèðîñëà íà ïåâí³é ä³ëÿíö³ çåìë³; ð³âíåì ïðîäóêòèâíîñò³, ÿêîãî ìîæíà äîñÿãòè íà ò³é ÷è ³íø³é çåìåëüí³é ä³ëÿíö³. Íåîáõ³äíèì åëåìåíòîì âèðîáíèöòâà º êàï³òàë, ÿêèé âèçíà÷àºòüñÿ ÿê åêîíîì³÷íà êàòåãîð³ÿ, ùî âèðàæຠñóñï³ëüíî-âèðîáíè÷³ â³äíîñèíè ñïîñîáó âèðîáíèöòâà, à òàêîæ ÿê ãðîøîâ³ êîøòè, ïðèçíà÷åí³ äëÿ ïðèäáàííÿ çàñîá³â âèðîáíèöòâà òà ðîáî÷î¿ ñèëè ç ìåòîþ îäåðæàííÿ ïðèáóòêó, ðîçâèòêó é ìàêñèì³çàö³¿ ðèíêîâî¿ âàðòîñò³ ï³äïðèºìñòâà. Âëàñíèêè êàï³òàëó îòðèìóþòü äîõ³ä íà êàï³òàë, ôîðìè ÿêîãî ìîæóòü áóòè ð³çí³: ïðîöåíòè, äèâ³äåíäè, îðåíäíà ïëàòà òîùî. Îðãàí³çàö³þ åêîíîì³÷íî¿ ä³ÿëüíîñò³ áåðå íà ñåáå ï³äïðèºìåöü. Çâè÷àéíî, â³í íå ðîáèòèìå öå áåçïëàòíî. Çà ñâî¿ ï³äïðèºìíèöüê³ çä³áíîñò³ â³í ñïîä³âàºòüñÿ îòðèìàòè ãðîøîâó âèíàãîðîäó ó ôîðì³ ïðèáóòêó — ÷èñòîãî äîõîäó, ÿêèé âèçíà÷àºòüñÿ ÿê ð³çíèöÿ ì³æ âèòîðãîì â³ä ðåàë³çàö³¿ ïðîäóêö³¿ (ðîá³ò, ïîñëóã) ³ âèòðàòàìè, ïîâ’ÿçàíèìè ç ï³äïðèºìíèöüêîþ ä³ÿëüí³ñòþ.  Óêðà¿í³, ÿê ³ â ³íøèõ äåðæàâàõ, îêðåì³ ëþäè îòðèìóþòü äîõîäè, íå ïîâ’ÿçàí³ í³ ç ïðîïîçèö³ºþ åêîíîì³÷íèõ ðåñóðñ³â, í³ ç ïåðåäàâàí23

íÿì ¿õ ó òèì÷àñîâå êîðèñòóâàííÿ. Öå ïåíñ³îíåðè, ³íâàë³äè, ä³òè, ïåðåâàæíà á³ëüø³ñòü ñòóäåíò³â, áåçðîá³òí³. Óñ³ âîíè ìàþòü îñîáëèâèé ñîö³àëüíèé ñòàòóñ, ÿêèé äຠ¿ì ïðàâî îòðèìóâàòè ïåâí³ äîõîäè ó âèãëÿä³ ïåíñ³é, äîïîìîã, âèïëàò, ñòèïåíä³é òîùî. Îñíîâí³ äæåðåëà ³ ôîðìè äîõîä³â äîìîãîñïîäàðñòâ ïîäàíî â òàáë. 1.1. Òàáëèöÿ 1.1 Äæåðåëà ³ ôîðìè äîõîä³â äîìîãîñïîäàðñòâ Äæåðåëî äîõîä³â

Ôîðìà äîõîä³â

Ïðîïîçèö³ÿ åêîíîì³÷íèõ ðåñóðñ³â

Çàðîá³òíà ïëàòà Ðåíòà Ïðèáóòîê

Ïðîïîçèö³ÿ ãðîøåé

Ïðîöåíò

Íàÿâí³ñòü îñîáëèâîãî ñîö³àëüíîãî ñòàòóñó

Ïåíñ³ÿ Ñòèïåíä³ÿ Äîïîìîãà Âèïëàòè

Âèïàäêîâ³, åï³çîäè÷í³ îáñòàâèíè

Âèãðàø Ñïàäùèíà Çíàõ³äêà ²íøå

Âèçíà÷àëüíà ðîëü ó ôîðìóâàíí³ ô³íàíñ³â íàñåëåííÿ íàëåæèòü âçàºìî䳿 äîìîãîñïîäàðñòâ ³ äåðæàâè. Ñõåìàòè÷íî ô³íàíñîâ³ â³äíîñèíè ì³æ íèìè çîáðàæåíî íà ðèñ. 1.7. Ïîäàòêè, çáîðè íà ñîö³àëüí³ ïîòðåáè Äîìîãîñïîäàðñòâî

Äåðæàâà Äåðæàâí³ òà ñîö³àëüí³ ïîñëóãè

Òðàíñôåðòí³ ïëàòåæ³

Ðèñ. 1.7. Ô³íàíñîâ³ â³äíîñèíè ì³æ äîìîãîñïîäàðñòâîì ³ äåðæàâîþ

Òðàíñôåðòè — öå îñîáëèâèé âèä âèòðàò ç äåðæàâíîãî áþäæåòó, ïîâ’ÿçàíèé ç ïðÿìèì ïåðåðîçïîä³ëîì äîõîä³â ÷ëåí³â ñóñï³ëüñòâà. 24

Äåðæàâà çáèðຠïîäàòêè ç ï³äïðèºìñòâ ³ äîìîãîñïîäàðñòâ òà ïåðåäຠ÷àñòèíó ¿õ äîõîä³â ìàëîçàáåçïå÷åíèì, ä³òÿì òà ³íâàë³äàì. Ðîçì³ð òðàíñôåðò³â çíà÷íîþ ì³ðîþ âèçíà÷àºòüñÿ åêîíîì³÷íèìè ìîæëèâîñòÿìè äåðæàâè ³ ¿¿ ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íîþ ïîë³òèêîþ. Ç îãëÿäó íà âèêëàäåíå îñíîâíå çàâäàííÿ äåðæàâè — ï³äòðèìóâàòè â³äíîñíó ñîö³àëüíó ð³âí³ñòü äîõîä³â íàñåëåííÿ. Àäæå â ñóñï³ëüñòâ³, ùî ôóíêö³îíóº íà ðèíêîâèõ çàñàäàõ, àáñîëþòíà ð³âí³ñòü íåìîæëèâà, òîìó äåðæàâà â îñîá³ äåìîêðàòè÷íèõ óðÿä³â ìຠñïðèÿòè ñêîðî÷åííþ ðîçðèâó â äîõîäàõ äîìîãîñïîäàðñòâ. Âåëèê³ äîõîäè çàâäÿêè âòðó÷àííþ äåðæàâè ìàþòü ïåðåðîçïîä³ëÿòèñÿ ÷åðåç òðàíñôåðòí³ ïëàòåæ³. Äåðæàâà ïîâèííà âèçíà÷àòè ñòðàòåã³÷í³ íàïðÿìè ñîö³àëüíî¿ ïîë³òèêè é ñîö³àëüíîãî çàõèñòó íà îñíîâ³ ïðèíöèïó ñîö³àëüíî¿ ñïðàâåäëèâîñò³. Àëå ðåàë³çàö³ÿ öüîãî ïðèíöèïó íå çâîäèòüñÿ äî ïåðåðîçïîä³ëó, à ïîòðåáóº ïðîô³ëàêòè÷íèõ çàõîä³â ùîäî ïîïåðåäæåííÿ íåãàòèâíèõ âèÿâ³â ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè (áåçðîá³òòÿ, çá³ëüøåííÿ äèôåðåíö³àö³¿ â äîõîäàõ íàñåëåííÿ, ³íôëÿö³ÿ òîùî). Ñîö³àëüíèé çàõèñò íàñåëåííÿ çä³éñíþºòüñÿ çà äîïîìîãîþ íàäàííÿ äåðæàâîþ ñîö³àëüíèõ ãàðàíò³é — çîáîâ’ÿçàíü ïåðåä ÷ëåíàìè ñóñï³ëüñòâà ùîäî ôîðìóâàííÿ ¿õí³õ äîõîä³â, óìîâ îòðèìàííÿ ïåâíèõ òîâàð³â ³ ïîñëóã, ñòâîðåííÿ ðîáî÷èõ ì³ñöü. Äî îñíîâíèõ ñîö³àëüíèõ ãàðàíò³é äåðæàâè íàëåæàòü ìàòåð³àëüíå çàáåçïå÷åííÿ ïåíñ³îíåð³â, ³íâàë³ä³â òà ³íøèõ îñ³á, ÿê³ ç îᒺêòèâíèõ ïðè÷èí íå â çìîç³ çàáåçïå÷èòè ñåáå ñàìîñò³éíî; ñòâîðåííÿ óìîâ äëÿ â³äòâîðåííÿ òðóäîâèõ ðåñóðñ³â íà ïåâíîìó ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íîìó ð³âí³ (ïèòàííÿ îñâ³òíüî¿ òà ïðîôåñ³éíî¿ ï³äãîòîâêè, ð³âåíü êóëüòóðè, çäîðîâ’ÿ òîùî); ï³äòðèìêà ³ çàõèñò òèì÷àñîâî íåçàéíÿòîãî íàñåëåííÿ. ßê äåðæàâà ðåàë³çóº ñîö³àëüí³ ãàðàíò³¿ — íà ÿêèõ óìîâàõ, çà äîïîìîãîþ ÿêèõ ìåõàí³çì³â — çàëåæèòü â³ä áàãàòüîõ îáñòàâèí, ñåðåä ÿêèõ ìîæíà âèîêðåìèòè òàê³: • îñîáëèâîñò³ ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íî¿ ñèñòåìè êðà¿íè; • ñòà䳿 åêîíîì³÷íîãî öèêëó, ùî ïîçíà÷àºòüñÿ íà òàêèõ ìàêðîåêîíîì³÷íèõ ïîêàçíèêàõ, ÿê îáñÿã íàö³îíàëüíîãî âèðîáíèöòâà, ð³âåíü ³íôëÿö³¿, áåçðîá³òòÿ; • ñâ³òîãëÿä, ïàðò³éíà íàëåæí³ñòü ëþäåé, ÿê³ âõîäÿòü äî ñêëàäó óðÿäó êðà¿íè, ì³ñöåâèõ îðãàí³â âëàäè; • ³ñòîðè÷í³ òðàäèö³¿. Îñíîâíèìè ñïîñîáàìè ðåàë³çàö³¿ ãàðàíò³é º îáîâ’ÿçêîâå ñîö³àëüíå ñòðàõóâàííÿ ³ çä³éñíåííÿ òðàíñôåðòíèõ ïëàòåæ³â; äåðæàâíå ô³íàíñóâàííÿ ñîö³àëüíî¿ ñôåðè (îñâ³òè, ìåäèöèíè, êóëüòóðè òîùî); âèçíà25

÷åííÿ ðåàëüíèõ ñòàíäàðò³â ìàëîçàáåçïå÷åíîñò³ òà ì³í³ìàëüíîãî ð³âíÿ äîõîä³â; ðåãóëþâàííÿ â³äíîñèí çàéíÿòîñò³. Ìîæíà çàçíà÷èòè, ùî â Óêðà¿í³ ïî÷àëîñÿ ôîðìóâàííÿ ñèñòåìè ñîö³àëüíîãî çàõèñòó, ùî ´ðóíòóºòüñÿ íà ô³íàíñóâàíí³ çà ðàõóíîê ñòðàõîâèõ ôîíä³â. Íàÿâí³ñòü òàêî¿ ñèñòåìè º â³äì³òíîþ îçíàêîþ âèñîêîðîçâèíåíèõ êðà¿í ³ç ñîö³àëüíî îð³ºíòîâàíîþ ðèíêîâîþ åêîíîì³êîþ. Ô³íàíñè ñòðàõóâàííÿ — öå ñóêóïí³ñòü îñîáëèâèõ çàìêíåíèõ ïåðåðîçïîä³ëüíèõ â³äíîñèí, ùî âèíèêàþòü ç ïðèâîäó ôîðìóâàííÿ ö³ëüîâèõ ôîíä³â ñòðàõóâàííÿ çà ðàõóíîê ãðîøîâèõ âíåñê³â. Ö³ ôîíäè ïðèçíà÷åí³ äëÿ â³äøêîäóâàííÿ ìîæëèâèõ âòðàò ñóᒺêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ é íàñåëåííÿ. Çà òàêèõ óìîâ åêîíîì³÷íà êàòåãîð³ÿ ñòðàõóâàííÿ º ñêëàäîâîþ êàòåãî𳿠ô³íàíñ³â. Ó êðà¿íàõ ³ç ñîö³àëüíî îð³ºíòîâàíîþ ðèíêîâîþ åêîíîì³êîþ òàêèé ï³äõ³ä äî ñòðàõóâàííÿ íå âèïàäêîâèé. Ñòðàõîâ³ ïëàòåæ³ ñòàíîâëÿòü òàì çíà÷í³ ñóìè.  Óêðà¿í³, ÿê ³ â ³íøèõ ïîñòñîö³àë³ñòè÷íèõ êðà¿íàõ, ñòðàõîâà ñïðàâà ò³ëüêè ïî÷èíຠðîçâèâàòèñÿ. Çàïî÷àòêîâàíî ñòâîðåííÿ ïîâíîö³ííî¿ ñèñòåìè ôîíä³â ñòðàõóâàííÿ. Çàçíà÷èìî, ùî íàÿâí³ñòü ó äåðæàâ³ åôåêòèâíî¿ ñèñòåìè ñòðàõóâàííÿ âèçíà÷ຠð³âåíü ðîçâèíåíîñò³ ðèíêîâèõ â³äíîñèí ³ ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íî¿ çàõèùåíîñò³ ãðîìàäÿí. Ñêëàäîâ³ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè Óêðà¿íè ò³ñíî âçàºìîïîâ’ÿçàí³ òà âçàºìîçóìîâëåí³. Ô³íàíñîâèé ñòàí êîæíîãî åëåìåíòà ö³º¿ ñèñòåìè, ç îäíîãî áîêó, çàëåæèòü â³ä ô³íàíñîâîãî ñòàíó ³íøèõ åëåìåíò³â, ç ³íøîãî — âïëèâຠíà íèõ. Ïîðÿä ç ïîçèòèâíèìè òåíäåíö³ÿìè ðîçâèòêó ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè Óêðà¿íè ³ñíóþòü ³ äåñòàá³ë³çóþ÷³ ôàêòîðè. Îêðåì³ ëàíêè ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè ùå äóæå ñëàáê³. Óäîñêîíàëåííÿ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè Óêðà¿íè ìຠ´ðóíòóâàòèñÿ íà çàáåçïå÷åíí³ ô³íàíñîâî¿ áåçïåêè, çì³öíåíí³ ô³íàíñîâî¿ ñàìîäîñòàòíîñò³ ¿¿ ³íñòèòóò³â, ô³íàíñîâ³é ³íòåãðàö³¿ Óêðà¿íè ó ñâ³òîâå ñï³âòîâàðèñòâî ÷åðåç àêòèâ³çàö³þ ¿¿ ó÷àñò³ â ä³ÿëüíîñò³ ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ îðãàí³çàö³é íà ð³âíèõ ç ³íøèìè êðà¿íàìè ïðàâàõ. Íà íàøó äóìêó, âäîñêîíàëåííÿ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè Óêðà¿íè ìîæëèâå ÷åðåç çä³éñíåííÿ êîìïëåêñó çàõîä³â: • ÷³òêèé ðîçïîä³ë ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â ì³æ öåíòðàëüíèìè òà ðåã³îíàëüíèìè îðãàíàìè âëàäè ÿê íà ñòà䳿 ¿õ ðåôîðìóâàííÿ, òàê ³ ó ïðîöåñ³ ¿õ âèêîðèñòàííÿ; • ðîçøèðåííÿ ôóíêö³é, ïðàâ ³ ìîæëèâîñòåé ðåã³îí³â ç ï³äâèùåííÿì ¿õ â³äïîâ³äàëüíîñò³ çà ðåçóëüòàòè ä³ÿëüíîñò³; 26

• ïåðåãëÿä âèòðàòíî¿ ÷àñòèíè äåðæàâíîãî áþäæåòó (â³äìîâà â³ä ô³íàíñóâàííÿ á³ëüøî¿ ÷àñòèíè âèðîáíè÷îãî ñåêòîðà, îñîáëèâî çà òèìè íàïðÿìàìè, äå º çàö³êàâëåí³ñòü ïðèâàòíîãî êàï³òàëó); • ïåðåãëÿä ïîë³òèêè íàäàííÿ ñóáñèä³é ó íàïðÿì³ ¿õ ñêîðî÷åííÿ, çà âèíÿòêîì ïð³îðèòåòíèõ ãàëóçåé (êàï³òàëîì³ñòêèõ, çîêðåìà ñ³ëüñüêîãî ãîñïîäàðñòâà); • ìàêñèìàëüíå ñêîðî÷åííÿ äîòàö³é çáèòêîâèì ï³äïðèºìñòâàì; • ðåñòðóêòóðèçàö³ÿ ï³äïðèºìñòâ; • ôîðìóâàííÿ íåîáõ³äíèõ öåíòðàë³çîâàíèõ ðåçåðâ³â äëÿ ¿õ âèêîðèñòàííÿ çàì³ñòü çàëó÷åííÿ åì³ñ³éíèõ êðåäèò³â; • ÷³òêà îðãàí³çàö³ÿ ä³ÿëüíîñò³ äåðæàâíîãî êàçíà÷åéñòâà ç ìåòîþ êîíòðîëþ çà íàäõîäæåííÿì êîøò³â ³ ¿õ ö³ëüîâèì âèêîðèñòàííÿì.

1.3. Ô³íàíñîâà ïîë³òèêà Ô³íàíñîâà ïîë³òèêà — öå ñóêóïí³ñòü çàõîä³â äåðæàâè ç ìîá³ë³çàö³¿ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, ¿õ ðîçïîä³ëó é âèêîðèñòàííÿ ç ìåòîþ äîñÿãíåííÿ ïåâíèõ åêîíîì³÷íèõ, ñîö³àëüíèõ ³ ì³æíàðîäíèõ ö³ëåé, ï³äïîðÿäêîâàíèõ ðåàë³çàö³¿ ³íòåðåñ³â ñóñï³ëüñòâà. Ô³íàíñîâà ïîë³òèêà ìຠçàáåçïå÷óâàòè íîðìàëüíå ôóíêö³îíóâàííÿ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè äåðæàâè ³ íà ö³é îñíîâ³ — åôåêòèâí³øå âèêîíàííÿ äåðæàâîþ ñîö³àëüíèõ, åêîíîì³÷íèõ, åêîëîã³÷íèõ, îáîðîííèõ òà ³íøèõ ôóíêö³é. Çì³ñò ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè âèçíà÷àºòüñÿ ïðèéíÿòîþ êîíöåïö³ºþ ðîçâèòêó ô³íàíñ³â, ¿¿ ñòðàòåã³÷íèìè ö³ëÿìè, ùî ðîçêðèâàþòü îñíîâí³ íàïðÿìè ôîðìóâàííÿ, ðîçïîä³ëó òà âèêîðèñòàííÿ ô³íàíñ³â, ³ ñèñòåìîþ çàõîä³â, ÿê³ çä³éñíþþòü îðãàíè äåðæàâíî¿ âëàäè òà óïðàâë³ííÿ ùîäî äîñÿãíåííÿ ïîñòàâëåíèõ ö³ëåé. Ïðè öüîìó çàõîäè ó ô³íàíñîâ³é ñôåð³ òà êîæí³é ç ¿¿ ï³äñèñòåì ìàþòü áóòè óçãîäæåí³ ç òèìè, ùî çä³éñíþþòüñÿ â ³íøèõ ñåãìåíòàõ ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íî¿ ïîë³òèêè — ãðîøîâî-êðåäèòíîìó, ö³íîâîìó, îïëàòè ïðàö³. Íàéâàæëèâ³øà ìåòà ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè — çá³ëüøèòè îáñÿã ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â íà îñíîâ³ åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó, íàðîùóâàííÿ äåðæàâíèõ ô³íàíñ³â, íåîáõ³äíèõ äëÿ ïîâí³øîãî çàäîâîëåííÿ ïîòðåá ñóñï³ëüñòâà. Ç îãëÿäó íà âèêëàäåíå íåîáõ³äíî âèçíà÷èòè îïòèìàëüí³ îáñÿãè öåíòðàë³çàö³¿ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â ó ñôåð³ ðîçïîä³ëó äåðæàâíèõ ô³íàíñ³â, ðàö³îíàëüíî ðîçïîä³ëÿòè ¿õ ³ åôåêòèâíî âèêîðèñòîâóâàòè, çîêðåìà äëÿ ðåàë³çàö³¿ ö³ëüîâèõ ïðîãðàì (çàãàëüíîäåðæàâíèõ, ì³æ27

ðåã³îíàëüíèõ). Öåíòðîì ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè º ñèñòåìà îðãàí³çàö³¿ ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí, ìåõàí³çì ô³íàíñîâîãî ðåãóëþâàííÿ òà çàáåçïå÷åííÿ ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó ñóñï³ëüñòâà. Ô³íàíñîâèé ìåõàí³çì — öå ñóêóïí³ñòü âèä³â, ôîðì ³ ìåòîä³â îðãàí³çàö³¿ ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí. Íàïðèêëàä, ó áþäæåòíî-ô³íàíñîâ³é ñôåð³ çà äîïîìîãîþ ïîäàòê³â ÿê ôîðìè âèëó÷åííÿ ÷àñòèíè ïåðâèííèõ äîõîä³â ñóᒺêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ ³ ïðàöþþ÷îãî íàñåëåííÿ ðåàë³çóþòüñÿ îñíîâí³ ô³íàíñîâ³ â³äíîñèíè ì³æ íèìè ³ äåðæàâîþ. Íàäàþ÷è ñóáñè䳿 äëÿ âèðîáíèöòâà îêðåìèõ ñîö³àëüíî çíà÷óùèõ òîâàð³â (ïðîäóêò³â õàð÷óâàííÿ, ìåäè÷íèõ ïðåïàðàò³â òîùî), ô³íàíñîâó ï³äòðèìêó îêðåìèì ãàëóçÿì ³ ï³äïðèºìñòâàì, äåðæàâà òèì ñàìèì ðåàë³çóº îñîáëèâèé âèä ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí ó ö³é ñôåð³. Òàêèì ÷èíîì, ô³íàíñîâèé ìåõàí³çì ó ìåæàõ âèðîáíèöòâà ñóñï³ëüíîãî ïðîäóêòó âèêîíóº ôóíêö³¿ àêóìóëÿö³¿ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, ô³íàíñóâàííÿ âèòðàò, ñòèìóëþâàííÿ òà ðåãóëþâàííÿ. Ó ï³äñèñòåì³ ô³íàíñ³â ñóᒺêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ ô³íàíñîâèé ìåõàí³çì ïðîÿâëÿºòüñÿ ó ñï³ââ³äíîøåíí³ îêðåìèõ ôîðì ãðîøîâèõ äîõîä³â ³ íàãðîìàäæåíü, ðîçïîä³ë³ ÷èñòîãî ïðèáóòêó, âèêîðèñòàíí³ êîøò³â ³ç ôîíä³â ï³äïðèºìñòâ. Ó ñòðóêòóð³ ô³íàíñîâîãî ìåõàí³çìó âèîêðåìëþþòü ìîá³ëüíèé áëîê åëåìåíò³â, ÿêèé ñòàíîâëÿòü ïîäàòêîâ³ ñòàâêè, áàçà îïîäàòêóâàííÿ, íîðìàòèâè îáîâ’ÿçêîâîãî ðåçåðâóâàííÿ ãðîøîâèõ êîøò³â, îáë³êîâà ñòàâêà ðåô³íàíñóâàííÿ, ð³âåíü íîðìîâàíèõ âèòðàò. Ö³ åëåìåíòè ÷àñò³øå, í³æ ³íø³, êîðèãóþòüñÿ ç óðàõóâàííÿì ³íòåðåñ³â ñóᒺêò³â åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí òà îñîáëèâîñòåé åêîíîì³êè. Ô³íàíñîâèé ìåõàí³çì ìîæíà ïîäàòè ÿê çàñòîñóâàííÿ ïåâíèõ ô³íàíñîâèõ ìåòîä³â, âàæåë³â, ñòèìóë³â ³ ñàíêö³é, ïåðåäáà÷åíèõ çàêîíîäàâ÷î-íîðìàòèâíèìè àêòàìè, ç ìåòîþ çä³éñíåííÿ ðîçïîä³ëó ³ ïåðåðîçïîä³ëó ÂÂÏ. Ñêëàäîâ³ ô³íàíñîâîãî ìåõàí³çìó íàâåäåí³ íà ðèñ. 1.8. Äëÿ íîðìàëüíîãî ôóíêö³îíóâàííÿ ô³íàíñîâîãî ìåõàí³çìó íåîáõ³äíå éîãî â³äïîâ³äíå íîðìàòèâíî-ïðàâîâå çàáåçïå÷åííÿ, ùî âêëþ÷ຠïåðåäóñ³ì Êîíñòèòóö³þ Óêðà¿íè, ÷èñëåíí³ çàêîíè, à òàêîæ ï³äçàêîíí³ íîðìàòèâíî-ïðàâîâ³ àêòè. Çàêîíè ïðèéìàþòüñÿ Âåðõîâíîþ Ðàäîþ Óêðà¿íè, º îáîâ’ÿçêîâèìè äî âèêîíàííÿ ³ ìàþòü âèùó þðèäè÷íó ñèëó ùîäî ³íøèõ íîðìàòèâíèõ àêò³â. Âåëèêå çíà÷åííÿ â ðåãëàìåíòàö³¿ ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí ìàþòü: Ãîñïîäàðñüêèé êîäåêñ Óêðà¿íè, Áþäæåòíèé êîäåêñ Óêðà¿íè, à òàêîæ çàêîíè “Ïðî âëàñí³ñòü”, “Ïðî ñèñòåìó îïîäàòêóâàííÿ”, “Ïðî ï³äïðèºìíèöòâî”. “Ïðî ï³äïðèºìñòâà â Óêðà¿í³” òîùî. 28

Ô³íàíñîâèé ìåõàí³çì

Íîðìàòèâíîïðàâîâå çàáåçïå÷åííÿ Êîíñòèòóö³ÿ Óêðà¿íè

²íñòðóìåíòè (ô³íàíñîâ³ âàæåë³, ñòèìóëè, ñàíêö³¿) Ïîäàòêè

Çàêîíè Óêðà¿íè

Îáîâ’ÿçêîâ³ çáîðè

Ïîñòàíîâè Âåðõîâíî¿ Ðàäè Óêðà¿íè

Íîðìè àìîðòèçàö³¿

Óêàçè Ïðåçèäåíòà

Íîðìàòèâè áþäæåòíèõ óñòàíîâ

Ïîñòàíîâè ³ ðîçïîðÿäæåííÿ Êàá³íåòó ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè Íîðìàòèâí³ àêòè ì³í³ñòåðñòâ (â³äîìñòâ) Íîðìàòèâí³ àêòè ì³ñöåâèõ ðàä

³äñîòêè çà êðåäèòàìè

Ìåòîäè

Ô³íàíñîâå ïëàíóâàííÿ Ô³íàíñîâå îïåðàòèâíå óïðàâë³ííÿ Ô³íàíñîâèé êîíòðîëü

Ô³íàíñîâå çàáåçïå÷åííÿ Ô³íàíñîâå ðåãóëþâàííÿ

Îðåíäíà ïëàòà

²íø³ ô³íàíñîâ³ âàæåë³

Ô³íàíñîâ³ ñòèìóëè

Ô³íàíñîâ³ ñàíêö³¿

Ðèñ. 1.8. Ñêëàäîâ³ ô³íàíñîâîãî ìåõàí³çìó

29

ϳäçàêîíí³ íîðìàòèâíî-ïðàâîâ³ àêòè ïðèéìàþòüñÿ êîìïåòåíòíèìè äåðæàâíèìè îðãàíàìè íà îñíîâ³ ä³þ÷èõ çàêîí³â. Äî òàêèõ äîêóìåíò³â íàëåæàòü: óêàçè Ïðåçèäåíòà Óêðà¿íè, ïîñòàíîâè Êàá³íåòó ̳í³ñòð³â, ³íñòðóêö³¿, íàêàçè ì³í³ñòåðñòâ, ì³æíàðîäí³ äîãîâîðè, óêëàäåí³ ³ ðàòèô³êîâàí³ Âåðõîâíîþ Ðàäîþ Óêðà¿íè, òîùî. Ó ñó÷àñíèõ óìîâàõ âäîñêîíàëåííÿ ô³íàíñîâîãî ìåõàí³çìó â³äáóâàºòüñÿ çà òàêèìè íàïðÿìàìè: • ïîë³ïøåííÿ óìîâ ðèíêîâèõ â³äíîñèí â Óêðà¿í³; • çàáåçïå÷åííÿ ðàö³îíàëüíèõ ïðîïîðö³é ðîçïîä³ëó ³ ïåðåðîçïîä³ëó âàëîâîãî âíóòð³øíüîãî ïðîäóêòó; • çàáåçïå÷åííÿ íåîáõ³äíèõ òåìï³â åêîíîì³÷íîãî çðîñòàííÿ; • íàóêîâî îá´ðóíòîâàíå ô³íàíñîâå ïëàíóâàííÿ ³ ïðîãíîçóâàííÿ îáñÿã³â öåíòðàë³çîâàíèõ ³ äåöåíòðàë³çîâàíèõ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, ¿õ ðîçïîä³ëó ³ âèêîðèñòàííÿ; • ï³äâèùåííÿ ðåçóëüòàòèâíîñò³ ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ; • âäîñêîíàëåííÿ ìåõàí³çìó 䳿 ô³íàíñîâèõ âàæåë³â, ñòèìóë³â ³ ñàíêö³é; • çàáåçïå÷åííÿ äîñòàòíüîãî ïðàâîâîãî ³ íîðìàòèâíîãî ôóíêö³îíóâàííÿ óñüîãî ô³íàíñîâîãî ìåõàí³çìó. Ïðîöåñ ðîçïîä³ëó ³ ïåðåðîçïîä³ëó âèðîáëåíîãî â ñóñï³ëüñòâ³ âàëîâîãî âíóòð³øíüîãî ïðîäóêòó çàáåçïå÷óºòüñÿ ³ç çàñòîñóâàííÿì ìåòîäó ô³íàíñîâîãî ïëàíóâàííÿ. Ô³íàíñîâå ïëàíóâàííÿ — öå ä³ÿëüí³ñòü ³ç ñêëàäàííÿ ïëàí³â ôîðìóâàííÿ, ðîçïîä³ëó ³ âèêîðèñòàííÿ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â íà ð³âí³ îêðåìèõ ñóᒺêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ, ¿õ îᒺäíàíü, ãàëóçåâèõ ñòðóêòóð, òåðèòîð³àëüíî-àäì³í³ñòðàòèâíèõ îäèíèöü òà êðà¿íè â ö³ëîìó. Ïðè âèêîíàíí³ ô³íàíñîâèõ ïëàí³â âèíèêຠïîòðåáà ó ô³íàíñîâîìó îïåðàòèâíîìó óïðàâë³íí³ ÿê ä³ÿëüíîñò³, ïîâ’ÿçàí³é ç íåîáõ³äí³ñòþ âòðó÷àííÿ â ðîçïîä³ëü÷³ ïðîöåñè ç ìåòîþ ë³êâ³äàö³¿ äèñïðîïîðö³é, ïîäîëàííÿ íåäîë³ê³â, ñâîº÷àñíîãî ïåðåðîçïîä³ëó êîøò³â, çàáåçïå÷åííÿ äîñÿãíåííÿ çàïëàíîâàíèõ ðåçóëüòàò³â. ϳä ÷àñ ñêëàäàííÿ é âèêîíàííÿ ô³íàíñîâèõ ïëàí³â, à òàêîæ ïî çàê³í÷åíí³ ïåâíèõ ïåð³îä³â çä³éñíþºòüñÿ ô³íàíñîâèé êîíòðîëü, ñïðÿìîâàíèé íà ïåðåâ³ðêó ïðàâèëüíîñò³ âàðò³ñíîãî ðîçïîä³ëó ³ ïåðåðîçïîä³ëó âàëîâîãî âíóòð³øíüîãî ïðîäóêòó, à òàêîæ ö³ëüîâîãî âèòðà÷àííÿ êîøò³â ³ç â³äïîâ³äíèõ ôîíä³â. Ô³íàíñîâèé êîíòðîëü º íåîáõ³äíîþ óìîâîþ áåçïåðåá³éíîãî ³ ïîñòóïîâîãî ðîçâèòêó åêîíîì³êè. ³í ìîæå áóòè äåðæàâíèì ³ âíóòð³øíüîãîñïîäàðñüêèì, çà ÷àñîì — ïîïåðåäí³ì, ïîòî÷íèì ³ ïîäàëüøèì òà çä³éñíþâàòèñÿ ð³çíèìè ìåòîäàìè (ðåâ³ç³ÿ, ïåðåâ³ðêà, îáñòåæåííÿ òîùî) (äèâ. ðîçä. 7). 30

Ô³íàíñîâå çàáåçïå÷åííÿ — öå ôîðìóâàííÿ ö³ëüîâèõ ãðîøîâèõ ôîíä³â ó äîñòàòíüîìó ðîçì³ð³ òà ¿õ åôåêòèâíå âèêîðèñòàííÿ. Îñíîâíèìè åëåìåíòàìè ô³íàíñîâîãî çàáåçïå÷åííÿ ñóᒺêò³â ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ º òàê³: • ñàìîô³íàíñóâàííÿ (â³äøêîäóâàííÿ âèòðàò íà îñíîâíó ä³ÿëüí³ñòü òà ¿¿ ðîçâèòîê çà ðàõóíîê âëàñíèõ äæåðåë); • êðåäèòóâàííÿ (íàäàííÿ êîøò³â çà ïðèíöèïàìè ïîâîðîòíîñò³, ïëàòíîñò³, ñòðîêîâîñò³ ³ çàáåçïå÷åíîñò³); • áþäæåòíå ô³íàíñóâàííÿ (íàäàííÿ êîøò³â ç áþäæåòó íà áåçïîâîðîòíèõ çàñàäàõ); • îðåíäà (ïåðåäà÷à ìàéíà ó êîðèñòóâàííÿ íà ïåâíèé ñòðîê ³ çà ïåâíó ïëàòó); • ³íâåñòóâàííÿ (âêëàäàííÿ êîøò³â â ò³ àáî ³íø³ îᒺêòè ç ìåòîþ îòðèìàííÿ ïðèáóòêó àáî ñîö³àëüíîãî åôåêòó). Ô³íàíñîâå ðåãóëþâàííÿ — öå ìåòîä ô³íàíñîâîãî âïëèâó, ïîâ’ÿçàíèé ³ç ðåãóëþâàííÿì åêîíîì³÷íèõ ïðîöåñ³â. Îñíîâí³ åëåìåíòè ô³íàíñîâîãî ðåãóëþâàííÿ òàê³: • îïîäàòêóâàííÿ (âèëó÷åííÿ ÷àñòèíè äîõîä³â ï³äïðèºìñòâ ³ íàñåëåííÿ äî áþäæåòó òà äåðæàâíèõ ö³ëüîâèõ ôîíä³â); • áþäæåòí³ òðàíñôåðòè ( äîòàö³¿, ñóáñè䳿, ñóáâåíö³¿). Àáè çàö³êàâèòè ñóᒺêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ äîñÿãàòè êðàùèõ ðåçóëüòàò³â, âèêîðèñòîâóþòüñÿ òàê³ ³íñòðóìåíòè, ÿê ô³íàíñîâ³ ñòèìóëè. Äî íèõ íàëåæàòü: • çàîõî÷óâàëüí³ ôîíäè ï³äïðèºìñòâ, ÿê³ óòâîðþþòüñÿ ç ïðèáóòêó; • áþäæåòíå ô³íàíñóâàííÿ åôåêòèâíèõ íàïðÿì³â ðîçâèòêó íàðîäíîãî ãîñïîäàðñòâà (ó òîìó ÷èñë³ äîòàö³¿ ï³äïðèºìñòâàì, ä³ÿëüí³ñòü ÿêèõ ìຠâàæëèâå çíà÷åííÿ äëÿ åêîíîì³êè); • ñïåö³àëüí³ ô³íàíñîâ³ ï³ëüãè (ïîäàòêîâ³ ï³ëüãè, ìîæëèâ³ñòü çä³éñíèòè ïðèñêîðåíó àìîðòèçàö³þ). Ó ô³íàíñîâèõ ³íñòðóìåíòàõ âàæëèâå ì³ñöå ïîñ³äàþòü ô³íàíñîâ³ ñàíêö³¿ ÿê îñîáëèâ³ ôîðìè îðãàí³çàö³¿ ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí, ïîêëèêàí³ ïîñèëèòè ìàòåð³àëüíó â³äïîâ³äàëüí³ñòü ñóᒺêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ çà âèêîíàííÿ âçÿòèõ çîáîâ’ÿçàíü.  óìîâàõ ðèíêó ðîëü ô³íàíñîâèõ ñàíêö³é çíà÷íî çðîñòàº. Íàéïîøèðåí³øèìè ç íèõ º øòðàôè ³ ïåí³. Ô³íàíñîâà ïîë³òèêà ðåàë³çóºòüñÿ çàçâè÷àé ó ê³ëüêà åòàï³â: • ôîðìóâàííÿ íàóêîâî îá´ðóíòîâàíèõ êîíöåïö³é ðîçâèòêó ô³íàíñ³â íà îñíîâ³ âèâ÷åííÿ âèìîã åêîíîì³÷íèõ çàêîí³â, âñåá³÷íîãî àíàë³çó ïåðñïåêòèâ óäîñêîíàëåííÿ âèðîáíèöòâà òà ïîòðåá íàñåëåííÿ; 31

• âèçíà÷åííÿ îñíîâíèõ íàïðÿì³â âèêîðèñòàííÿ ô³íàíñ³â ó ïåðñïåêòèâ³ òà â ïîòî÷íîìó ïåð³îä³, òîáòî ôîðìóâàííÿ ñòðàòå㳿 ³ òàêòèêè ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè. Íà öüîìó åòàï³ âèõîäÿ÷è ç ïîñòàâëåíèõ ö³ëåé ñë³ä óðàõîâóâàòè ìîæëèâîñò³ çá³ëüøåííÿ òà çìåíøåííÿ îáñÿã³â ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, à òàêîæ çîâí³øí³, ïîë³òè÷í³ òà åêîíîì³÷í³ ÷èííèêè; • áåçïîñåðåäí³ ïðàêòè÷í³ ä³¿, ñïðÿìîâàí³ íà äîñÿãíåííÿ ïîñòàâëåíèõ ö³ëåé. Çðîçóì³ëî, ùî ô³íàíñîâà ïîë³òèêà ïî÷èíຠïðÿìî âïëèâàòè íà åêîíîì³êó ëèøå íà òðåòüîìó åòàï³, àëå òàêèé âïëèâ âèçíà÷àºòüñÿ çì³ñòîì äâîõ ïîïåðåäí³õ åòàï³â. Ô³íàíñîâó ïîë³òèêó ðîçãëÿäàþòü ïåðåâàæíî â ïåâíîìó ÷àñîâîìó ïåð³îä³: äîâãîñòðîêîâîìó (ïåðñïåêòèâíîìó) ÷è êîðîòêîñòðîêîâîìó (ïîòî÷íîìó). Ïîòî÷íà ô³íàíñîâà ïîë³òèêà ïîâ’ÿçàíà ç îïåðàòèâíèì ðåãóëþâàííÿì ëàíîê ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè, ¿õ çáàëàíñóâàííÿì ³ ï³äòðèìêîþ ð³âíîâàãè ì³æ íèìè. Ïåðñïåêòèâíà ô³íàíñîâà ïîë³òèêà ðîçðàõîâàíà íà òðèâàëèé ïåð³îä. Âîíà ìຠçàáåçïå÷èòè âèêîíàííÿ ñòðàòåã³÷íèõ ìàñøòàáíèõ çàâäàíü, ÿê³ ïîòðåáóþòü âåëèêèõ âèòðàò ÷àñó òà êàï³òàëó. Ñòðàòåã³÷í³ çàâäàííÿ ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè íàé÷àñò³øå ïîâ’ÿçóþòü ç³ ñòðóêòóðíèìè çì³íàìè ó ô³íàíñîâ³é ñèñòåì³ òà ô³íàíñîâîìó ìåõàí³çì³ çàãàëîì. ×àñîâèé ïåð³îä ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè âèçíà÷ຠñïîñîáè é ìåòîäè ¿¿ ðåàë³çàö³¿. ¯õ ðåãóë³âíèé çì³ñò ïîâ’ÿçàíèé ç âèáîðîì îäíîãî ç òðüîõ îñíîâíèõ íàïðÿì³â ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè: åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó, ñòàá³ë³çàö³¿ ÷è îáìåæåííÿ ä³ëîâî¿ àêòèâíîñò³. Çàçíà÷åí³ íàïðÿìè çàñòîñîâóþòü â³äïîâ³äíî äî êîíêðåòíèõ ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íèõ óìîâ êðà¿íè. ²ç êîæíèì âàð³àíòîì ïîâ’ÿçàí³ ïåâí³ çàõîäè ç ðåàë³çàö³¿ ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè. ϳä ïîë³òèêîþ åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó ðîçóì³þòü ñèñòåìó ô³íàíñîâèõ çàõîä³â, ñïðÿìîâàíèõ íà çá³ëüøåííÿ ôàêòè÷íîãî îáñÿãó âàëîâîãî íàö³îíàëüíîãî ïðîäóêòó (ÂÍÏ) òà ï³äâèùåííÿ ð³âíÿ çàéíÿòîñò³ íàñåëåííÿ. Ïîë³òèêà ñòàá³ë³çàö³¿ — öå ñèñòåìà ô³íàíñîâèõ çàõîä³â, ñïðÿìîâàíèõ íà óòðèìàííÿ îáñÿãó âèïóñêó ïðîäóêö³¿ íà äîñÿãíóòîìó â êðà¿í³ ð³âí³. Ïîë³òèêà îáìåæåííÿ ä³ëîâî¿ àêòèâíîñò³ — öå ñèñòåìà ñòðèìóâàëüíèõ ô³íàíñîâèõ çàõîä³â, ñïðÿìîâàíèõ íà çíèæåííÿ òåìï³â çðîñòàííÿ ðåàëüíîãî îáñÿãó ÂÂÏ ïîð³âíÿíî ç äîñÿãíóòèìè. Óðÿä çàñòî32

ñîâóº òàêó ïîë³òèêó â ïåð³îäè åêîíîì³÷íîãî ï³äíåñåííÿ äëÿ òîãî, ùîá çàïîá³ãòè êðèç³ ïåðåâèðîáíèöòâà. Ðîçãëÿíóò³ íàïðÿìè ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè º îñíîâíèìè, àëå íå ºäèíèìè â åêîíîì³÷í³é íàóö³. ¯õ çàñòîñóâàííÿ çàëåæèòü â³ä ôàçè åêîíîì³÷íîãî öèêëó òà êîíêðåòíî¿ ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íî¿ ñèòóàö³¿ ó êðà¿í³. Ô³íàíñîâó ïîë³òèêó ìîæíà ðîçãëÿäàòè ÿê ñêëàäîâó åêîíîì³÷íî¿ ïîë³òèêè äåðæàâè. ¯¿ ì³ñöå â ñèñòåì³ çàãàëüíîåêîíîì³÷íî¿ ïîë³òèêè ïîêàçàíå íà ðèñ. 1.9. Çàãàëüíîåêîíîì³÷íà ïîë³òèêà

Ñòðóêòóðíà ïîë³òèêà

Êîí’þíêòóðíà ïîë³òèêà

Ïîë³òèêà êîíêóðåíö³¿

Ô³íàíñîâà ïîë³òèêà

Ðèñ. 1.9. Çâ’ÿçîê ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè ³ç çàãàëüíîåêîíîì³÷íîþ

Ô³íàíñîâó ïîë³òèêó ðîçãëÿäàþòü ó ìåæàõ êîí’þíêòóðíî¿, îñíîâíå çàâäàííÿ ÿêî¿ — çàáåçïå÷óâàòè ð³âíîì³ðíèé ðîçâèòîê åêîíîì³êè ÷åðåç çãëàäæóâàííÿ êîëèâàíü ó êîí’þíêòóðíèõ ïðîöåñàõ äëÿ äîñÿãíåííÿ çàãàëüíîåêîíîì³÷íî¿ ð³âíîâàãè. Ô³íàíñîâà ïîë³òèêà, ¿¿ ñòðóêòóðà, ìåõàí³çì çä³éñíåííÿ, ìåòà çàâæäè ïåðåáóâàëè â ïîë³ çîðó íàóêîâö³â. Æîäíà åêîíîì³÷íà øêîëà òà íàóêîâà òåîð³ÿ íå çàëèøèëè ïðîáëåìè ô³íàíñ³â ïîçà óâàãîþ. Àëå é ñàìà ô³íàíñîâà ïîë³òèêà âèõîäèëà ç áàçîâèõ ïîëîæåíü òèõ ÷è ³íøèõ åêîíîì³÷íèõ òåîð³é. Ðîçãëÿíåìî äîêëàäí³øå îñíîâí³ ç íèõ. Âïåðøå ñèñòåìàòèçîâàíèé àíàë³ç äåðæàâíîãî ãîñïîäàðñòâà çä³éñíèëè í³ìåöüê³ êàìåðàë³ñòè ó XVII–XVIII ñò. Ñåðåä ïðåäñòàâíèê³â ö³º¿ åêîíîì³÷íî¿ òå÷³¿ âàðòî çãàäàòè Ä. ôîí Äæóñò³, Ä. Áåõåðà, Ä. ôîí Çîííåíôåëüñà, ÿê³ ðîçãëÿäàëè äåðæàâó ÿê îᒺêò ïëàíóâàííÿ, ââàæàþ÷è ïëàíóâàííÿ îñíîâíîþ ôóíêö³ºþ óïðàâë³ííÿ. Ïîãëÿäè êàìåðàë³ñò³â âèçíà÷àëèñÿ òîãî÷àñíèìè ³íñòèòóö³éíèìè óìîâàìè, çà ÿêèõ 33

äåðæàâà ³ íàðîä áåççàïåðå÷íî ï³äïîðÿäêóâàëèñü àáñîëþòí³é âëàä³ ïðàâèòåë³â. Öÿ âëàäà îáìåæóâàëàñÿ ëèøå íàäàííÿì íàñåëåííþ ìîæëèâîñò³ ì³ãðàö³¿, ïîâ’ÿçàíî¿ ç íåçíà÷íèìè âèòðàòàìè, îñê³ëüêè íà òåðèòî𳿠êîëèøíüî¿ Í³ìå÷÷èíè ðîçì³ùóâàëîñÿ áàãàòî íåâåëèêèõ äåðæàâ. Çàâäàííÿ êàìåðàë³ñò³â ïîëÿãàëî â êîíñóëüòóâàíí³ ì³ñöåâèõ ïðàâèòåë³â (ìîíàðõ³â, ôåîäàë³â) ³ ðîçðîáö³ ô³íàíñîâî-ïîë³òè÷íèõ çàõîä³â ï³äâèùåííÿ ¿õíüîãî äîáðîáóòó. Îñê³ëüêè ïðàâèòåë³ íàìàãàëèñü îäåðæàòè ïîäàòêè ç³ ñâî¿õ âîëîä³íü, êàìåðàë³ñòè ïîêëèêàí³ áóëè ïîÿñíþâàòè, ùî ïðè âèêîðèñòàíí³ ïîäàòêîâèõ äæåðåë äîö³ëüíî êåðóâàòèñü ³äåºþ çáåðåæåííÿ ïîòåíö³àëó äîâãîñòðîêîâîãî åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó. Òàêîãî ðîçâèòêó ìîæíà áóëî äîñÿãòè, ñòèìóëþþ÷è ì³ãðàö³þ íàñåëåííÿ øëÿõîì ï³ëüãîâî¿ ïîäàòêîâî¿ ïîë³òèêè, ùî ñïðèÿëî ðîçøèðåííþ áàçè îïîäàòêóâàííÿ. Ó äîâãîñòðîêîâîìó ïåð³îä³ çàâäÿêè òàê³é ïîë³òèö³ ìîæíà áóëî îäåðæàòè á³ëüøå ïîäàòêîâèõ íàäõîäæåíü, í³æ ïðè îäíîðàçîâ³é êîíô³ñêàö³¿ ìàéíà ãðîìàäÿí. Êàìåðàë³ñòè îáñòîþâàëè ³äåþ, ùî äåðæàâí³ âèäàòêè ìàþòü áóòè ³íñòðóìåíòîì ñòèìóëþâàííÿ åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó, íàïðèêëàä ñïðÿìîâóâàòèñÿ íà ñòâîðåííÿ ³íôðàñòðóêòóðè, ùî â ïîäàëüøîìó ñïðèÿëî á çá³ëüøåííþ äåðæàâíèõ äîõîä³â. Ó Âåëèêîáðèòàí³¿ òà Ôðàíö³¿ ì³ãðàö³ÿ áóëà ïîâ’ÿçàíà ç³ çíà÷íèìè ³íäèâ³äóàëüíèìè âèòðàòàìè. ßê íàñë³äîê, çëîâæèâàííÿ âëàäîþ â öèõ êðà¿íàõ ïåðåòâîðèëîñÿ íà äåðæàâíó ïðîáëåìó. Çãîäîì ãðîìàäÿíè â³äñòîÿëè ñâîº ïàðëàìåíòñüêå ïðàâî ãîëîñó, ùî ïîì³òíî îáìåæèëî âëàäó âåðõ³â ó ñôåð³ ô³ñêàëüíî¿ åêñïëóàòàö³¿ íàñåëåííÿ. Ö³ ðàìêîâ³ ³íñòèòóö³îíàëüí³ óìîâè â³äîáðàæåí³ â ³äåÿõ ðàíí³õ êëàñèê³â ïîë³òè÷íî¿ åêîíî쳿 XVIII–XIX ñò. ³ääàþ÷è íàëåæíå òðàäèö³ÿì, âîíè ñòàâèëèñÿ äî äåðæàâè ç íåäîâ³ðîþ, îäíàê âèõîäÿ÷è ç íàÿâíèõ ó òîé ÷àñ ïàðëàìåíòñüêèõ ãàðàíò³é íå ââàæàëè çà ïîòð³áíå ðîçâèâàòè íîâó òåîð³þ äåðæàâè. ¯õí³ ïîãëÿäè áóëè ñïðÿìîâàí³ íàñàìïåðåä äî ðèíêó, à íå äî äåðæàâè [35]. Âèäàòíèì ïðåäñòàâíèêîì ³äåé êëàñè÷íî¿ øêîëè áóâ À. Ñì³ò. ³í ñòâåðäæóâàâ, ùî “â³ëüíà ãðà ðèíêîâèõ ñèë” (ïðèíöèï laisser faire) º íàéïðèéíÿòí³øèì, íàéåôåêòèâí³øèì äëÿ åêîíîì³êè. ³äïîâ³äíî äî òåî𳿠êëàñèê³â ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè ñë³ä ñïðÿìîâóâàòè âèêëþ÷íî íà âèêîíàííÿ çàãàëüíîäåðæàâíèõ çàâäàíü: îáîðîíó êðà¿íè; ñóäî÷èíñòâî; ï³äòðèìàííÿ ñóñï³ëüíîãî ïîðÿäêó; ñòâîðåííÿ ñóñï³ëüíî¿ ³íôðàñòðóêòóðè; ñôåðó îñâ³òè òîùî. Óñå öå ìຠñïðèÿòè ðîçâèòêó ðèíêîâèõ óìîâ, åêîíîì³÷íîìó ðîçâèòêó êðà¿íè ³ ï³äâèùåííþ ð³âíÿ äîáðîáóòó ¿¿ íàñåëåííÿ. 34

Ó ñôåð³ îïîäàòêóâàííÿ äåðæàâà ìຠêåðóâàòèñÿ ïðèíöèïîì â³äïîâ³äíîñò³ ìåõàí³çìó ñòÿãíåííÿ ïîäàòê³â ðèíêîâèì óìîâàì. Íàäàííÿ îêðåìèì ³íäèâ³äàì äåðæàâíèõ ïîñëóã ìຠô³íàíñóâàòèñÿ ÷åðåç ñèñòåìó çáîð³â ³ ïëàòåæ³â â³äïîâ³äíî äî âèãîä, îòðèìóâàíèõ ãðîìàäÿíàìè. Âèòðàòè, ïîâ’ÿçàí³ ç³ ñïîæèâàííÿì çâè÷àéíèõ òîâàð³â òà íàäàííÿì ïîñëóã, ìàþòü ïîêðèâàòè ãðîìàäÿíè â³äïîâ³äíî äî ¿õ ïëàòîñïðîìîæíîñò³. Ùîïðàâäà, íà äóìêó À. Ñì³òà, ð³âåíü ïëàòîñïðîìîæíîñò³ ï³äâèùóºòüñÿ ïðîïîðö³éíî êîðèñíîñò³ äåðæàâíèõ ïîñëóã (íàïðèêëàä, îáîðîíà êðà¿íè). Äåðæàâí³ âèäàòêè, ï³äâèùóþ÷è ð³âåíü äîõîä³â ó ïðèâàòíîìó ñåêòîð³ åêîíîì³êè, òèì ñàìèì âèçíà÷àþòü êîðèñí³ñòü äåðæàâíèõ ïîñëóã. Òîìó, çã³äíî ³ç òâåðäæåííÿìè À. Ñì³òà, îïîäàòêóâàííÿ çà ïðèíöèïîì ïëàòîñïðîìîæíîñò³ òðàíñôîðìóºòüñÿ â îïîäàòêóâàííÿ çà êîðèñí³ñòþ (ïðèíöèï åêâ³âàëåíòíîñò³). Âèäàòíèé ïðåäñòàâíèê êëàñè÷íî¿ ïîë³òè÷íî¿ åêîíî쳿 Ä. Ð³êàðäî ó ïðàö³ “Îñíîâè ïîë³òè÷íî¿ åêîíî쳿 òà îïîäàòêóâàííÿ” áàãàòî óâàãè ïðèä³ëèâ ïðîáëåìàì ôîðìóâàííÿ äåðæàâíèõ äîõîä³â, çîêðåìà ô³íàíñóâàííþ äåðæàâíèõ âèäàòê³â çà ðàõóíîê ïîäàòêîâèõ ³ ïîçè÷êîâèõ ðåñóðñ³â, ñôåð³ ïîøèðåííÿ ïîäàòê³â ó ìåæàõ òåî𳿠ðîçïîä³ëó äîõîä³â. Ó äðóã³é ïîëîâèí³ XIX ñò. äî øêîëè êëàñè÷íî¿ ïîë³òè÷íî¿ åêîíî쳿 ïðèºäíàëàñÿ íåîêëàñè÷íà òå÷³ÿ. ¯¿ ïðåäñòàâíèêè ââàæàëè, ùî âàðò³ñòü òîâàðó, à îòæå, ³ éîãî ö³íó íåîáõ³äíî ðîçðàõîâóâàòè âèõîäÿ÷è íå ç âèêîðèñòàíîãî íà âèðîáíèöòâî öüîãî òîâàðó ôàêòîðà ïðàö³, ÿê òîãî âèìàãàëè êëàñèêè (òåîð³ÿ òðóäîâî¿ âàðòîñò³ Ê. Ìàðêñà), à âèõîäÿ÷è ³ç ñóᒺêòèâíî¿ êîðèñíîñò³, ïîâ’ÿçàíî¿ ³ç ñïîæèâàííÿì öüîãî òîâàðó (òåîð³ÿ ãðàíè÷íî¿ êîðèñíîñò³). Öÿ òåîð³ÿ ³ñòîòíî âïëèíóëà íà ïîäàëüøèé ðîçâèòîê ñâ³òîâî¿ ô³íàíñîâî¿ íàóêè. Ïîïåðåäíèêîì íîâî¿ åêîíîì³÷íî¿ òå÷³¿ ñë³ä íàçâàòè íàñàìïåðåä Äæ. ̳ëëÿ. ³í âèñóíóâ òåçó ïðî îïîäàòêóâàííÿ çà ïðèíöèïîì ïëàòîñïðîìîæíîñò³, çã³äíî ç ÿêîþ ãðîìàäÿíè ìàþòü îáêëàäàòèñÿ òàê, ùîá êîæíèé ç íèõ í³ñ ñóì³ðíèé ç éîãî äîõîäàìè ïîäàòêîâèé òÿãàð, òîáòî äîòðèìóâàëàñü óìîâà âòðàòè îäíàêîâî¿ êîðèñíîñò³. Ïðîòå Äæ. ̳ëëü íå íàâîäèòü ÷³òêîãî ïîÿñíåííÿ ïîíÿòòÿ âòðàòè êîðèñíîñò³. Âèäàòíèì ïðåäñòàâíèêîì íåîêëàñè÷íî¿ øêîëè áóâ À. Ìàðøàëë. Íà îñíîâ³ ìîäåë³ ïîïèòó ³ ïðîïîçèö³¿ À. Ìàðøàëë âèâ³â ã³ïîòåçó ïðî âïëèâ çì³íè ïîäàòêîâèõ ñòàâîê íà ð³âåíü ö³í òà îáñÿã³â ïðîïîçèö³¿ òîâàðó íà ðèíêó. Öÿ òåîð³ÿ ñïðèÿëà ïîäàëüøîìó ðîçâèòêó òåî𳿠îïîäàòêóâàííÿ çà åêîíîì³êîþ äîáðîáóòó ³ òåî𳿠ïåðåêëàäåííÿ ïîäàòêîâîãî òÿãàðÿ. 35

Äóæå âàæëèâèé âíåñîê ó ðîçâèòîê ô³íàíñîâî¿ íàóêè çðîáèâ À. Ï³ãó — çàñíîâíèê íàäçâè÷àéíî âàæëèâî¿ äëÿ ñó÷àñíî¿ ô³íàíñîâî¿ íàóêè êîíöåïö³¿ çîâí³øí³õ (ïîá³÷íèõ) åôåêò³â. Ó ñïðîùåíîìó âèãëÿä³ îñíîâíà ³äåÿ êîíöåïö³¿ À. ϳãó ïîëÿãຠâ òîìó, ùî çîâí³øí³ åôåêòè âèíèêàþòü, ÿêùî âèðîáíèöòâî ÷è ñïîæèâàííÿ ³íäèâ³äîì ïåâíîãî áëàãà ïîâ’ÿçàíå ç ïîçèòèâíèì àáî íåãàòèâíèì ïîá³÷íèì âïëèâîì íà òðåò³õ îñ³á. Ãëèáîêà åêîíîì³÷íà êðèçà 1929–1933 ðð., ùî â³äîìà ï³ä íàçâîþ “Âåëèêà äåïðåñ³ÿ”, çóìîâèëà ïîÿâó ³íøèõ åêîíîì³÷íèõ êîíöåïö³é ùîäî åêîíîì³÷íî¿ ïîë³òèêè âçàãàë³ òà ô³íàíñîâî¿ çîêðåìà, à òàêîæ ùîäî ðîë³ äåðæàâè ó ô³íàíñîâ³é ïîë³òèö³. Âèíèêຠåêîíîì³÷íà òåîð³ÿ Äæ. Êåéíñà, ÿêó íàçèâàþòü “êðèçîâîþ”, àäæå â í³é åêîíîì³êà ðîçãëÿäàºòüñÿ ó ôàç³ äåïðåñ³¿ (ñïàäó âèðîáíèöòâà) ³ âèñîêîãî ð³âíÿ áåçðîá³òòÿ. Íà äóìêó Äæ. Êåéíñà, ó ðèíêîâ³é åêîíîì³ö³ â³äñóòí³é ìåõàí³çì ñàìîðåãóëÿö³¿, ùî çàáåçïå÷èâ áè ¿¿ âèõ³ä ç êðèçè. Ó ö³é òåî𳿠Äæ. Êåéíñ â³ääàâ íàëåæíå ô³íàíñîâ³é ïîë³òèö³ òà ³íñòðóìåíòàì ¿¿ çä³éñíåííÿ.  îñíîâó òåî𳿠â÷åíèé ïîêëàâ ³äåþ ïðî äåðæàâíå ðåãóëþâàííÿ åêîíîì³êè ÷åðåç çì³íó ñòàòåé äåðæàâíîãî áþäæåòó. Òàêèì ÷èíîì, äåðæàâíèé áþäæåò ó ö³é òåî𳿠ââàæàâñÿ íàéâàæëèâ³øèì ³íñòðóìåíòîì äåðæàâíî¿ ïîë³òèêè. Ðåêîìåíäàö³¿ Äæ. Êåéíñà ùîäî ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè ñòîñóâàëèñÿ: • ïîäàòêîâèõ ñòàâîê, ÿê³ â÷åíèé ïðîïîíóâàâ äåðæàâ³ ï³äâèùóâàòè ³ çà ðàõóíîê çàëó÷åíèõ êîøò³â ô³íàíñóâàòè íåðåíòàáåëüí³ ï³äïðèºìñòâà. Öå ìàëî á ñïðèÿòè çìåíøåííþ ð³âíÿ áåçðîá³òòÿ òà çíèæåííþ ñîö³àëüíîãî íàïðóæåííÿ â ñóñï³ëüñòâ³; • äåðæàâíèõ âèòðàò (äåðæàâí³ çàêóï³âë³ é òðàíñôåðòí³ ïëàòåæ³), ÿê³, íà äóìêó Äæ. Êåéíñà, ñòèìóëþþòü ñóêóïíèé ïîïèò. Öå âèòðàòè íà îáîðîíó, áóä³âíèöòâî òà óòðèìàííÿ äîð³ã, íàóêîâèõ öåíòð³â òîùî. Òàêèì ÷èíîì, äåðæàâí³ çàêóï³âë³ ñïðèÿþòü ôîðìóâàííþ íàö³îíàëüíîãî äîõîäó, ùî ðîçøèðþº ïîïèò íà òîâàðè, à ñóêóïíèé ïîïèò, ó ñâîþ ÷åðãó, ñòèìóëþº ñóêóïíó ïðîïîçèö³þ. Äåðæàâí³ çàêóï³âë³ ïðèâîäÿòü äî ïåðåðîçïîä³ëó ðåñóðñ³â â³ä ïðèâàòíîãî ñïîæèâàííÿ òîâàð³â äî ñóñï³ëüíîãî, âîíè äàþòü ãðîìàäÿíàì ìîæëèâ³ñòü êîðèñòóâàòèñÿ ñóñï³ëüíèìè òîâàðàìè. ϳäâèùåííÿ äåðæàâíèõ âèòðàò çóìîâëþº çá³ëüøåííÿ äåô³öèòó äåðæàâíîãî áþäæåòó. Àëå ñàì äåô³öèò ðîçãëÿäàºòüñÿ ÿê ÷èííèê ï³äâèùåííÿ ñóêóïíîãî ïîïèòó ³ âèðîáíèöòâà. Êð³ì òîãî, ïðèõèëüíèêè öüîãî íàïðÿìó âèçíàâàëè ä³þ òàê çâàíîãî åôåêòó ìóëüòèïë³êàòîðà. 36

Êåéíñ³àíñüêà ìîäåëü ðåãóëþâàííÿ åêîíîì³êè ïåðåäáà÷ຠøèðîêå âèêîðèñòàííÿ áþäæåòíî-ô³íàíñîâèõ òà êðåäèòíî-ô³íàíñîâèõ ðåãóëÿòîð³â äëÿ ñòàá³ë³çàö³¿ åêîíîì³÷íî¿ êîí’þíêòóðè, ïîñëàáëåííÿ öèêë³÷íèõ êîëèâàíü, ï³äâèùåííÿ ³ ï³äòðèìàííÿ âèñîêîãî ð³âíÿ çàéíÿòîñò³. Ìîäåëü Äæ. Êåéíñà áóëà ïîêëàäåíà â îñíîâó åêîíîì³÷íî¿ ïîë³òèêè äåðæàâ ç ðîçâèíåíîþ åêîíîì³êîþ ïîíàä äâà ï³ñëÿâîºííèõ äåñÿòèð³÷÷ÿ. Ïðîòå íà ïî÷àòêó 70-õ ðîê³â ÕÕ ñò. ñïîñòåð³ãàºòüñÿ íåâ³äïîâ³äí³ñòü ì³æ ìîæëèâîñòÿìè äåðæàâíîãî ðåãóëþâàííÿ ³ îᒺêòèâíèìè óìîâàìè, ùî ñêëàäàëèñÿ. Íàñàìïåðåä ïî÷àëè ð³çêî çíèæóâàòèñÿ òåìïè åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó. Êåéíñ³àíñüêà æ ìîäåëü ðîçðàõîâàíà ëèøå äëÿ óìîâ âèñîêèõ òåìï³â çá³ëüøåííÿ ÂÂÏ ³ íàö³îíàëüíîãî äîõîäó. Ñàìå òàê³ óìîâè óìîæëèâëþþòü ïåðåðîçïîä³ë ÷åðåç áþäæåò íàö³îíàëüíîãî äîõîäó òà ÂÂÏ, ÿêèé ïðè öüîìó íåãàòèâíî íå ïîçíà÷àâñÿ íà ïðîöåñ³ íàãðîìàäæåííÿ êàï³òàëó. Çàñòîñóâàííÿ â åêîíîì³÷í³é ïîë³òèö³ êåéíñ³àíñüêèõ ìåòîä³â ³ ðåêîìåíäàö³é âèõîäó ç êðèçè â öåé ïåð³îä ò³ëüêè ïîñèëþâàëî ³íôëÿö³þ. ϳä 䳺þ ïîñò³éíèõ êðèç êàðäèíàëüíî ïåðåáóäóâàëàñÿ ñèñòåìà äåðæàâíîãî ðåãóëþâàííÿ. Âèäàòíèì ïðåäñòàâíèêîì êåéíñ³àíñüêî¿ òå÷³¿ áóâ À. Ëåðíåð, ÿêèé âèñóíóâ êîíöåïö³þ “ôóíêö³îíàëüíèõ ô³íàíñ³â”. Ñóòü ¿¿ ïîëÿãຠâ òîìó, ùî, ïî-ïåðøå, ìåòîþ îïîäàòêóâàííÿ íå ïîâèííà áóòè ëèøå àêóìóëÿö³ÿ ðåñóðñ³â, à ïî-äðóãå, äåðæàâí³ âèäàòêè íå ïîâèíí³ îð³ºíòóâàòèñÿ íà ð³âåíü ïîäàòêîâèõ íàäõîäæåíü. Çã³äíî ç ö³ºþ êîíöåïö³ºþ áþäæåòíèé äåô³öèò ñë³ä ïîêðèâàòè çà ðàõóíîê ïîäàòêîâèõ àáî åì³ñ³éíèõ ðåñóðñ³â. Çãîäîì öÿ êîíöåïö³ÿ ñïðèéìàëàñÿ âæå ÿê óòîï³ÿ, îñê³ëüêè â äîâãîñòðîêîâîìó ïåð³îä³ ìàéæå íåìîæëèâî áóëî ï³äòðèìóâàòè ïîâíó çàéíÿò³ñòü íàñåëåííÿ, äîçóþ÷è äåðæàâí³ äîõîäè ³ âèäàòêè. Ðàçîì ç ïðàâèëàìè çáàëàíñîâàíîñò³ áþäæåòó çì³íèëèñÿ é ³íñòèòóö³îíàëüí³ óìîâè: ïð³îðèòåò ³íòåðåñ³â ³íäèâ³ä³â ³ ãðóï ïî÷àâ äîì³íóâàòè íàä ³íòåðåñàìè äåðæàâè. Çàâäÿêè öüîìó ñòàëè ìîæëèâèìè “âèäàòêè, íåçàëåæí³ â³ä äîõîä³â”, ùî çíà÷íî âïëèíóëî íà ïîâåä³íêó ³íäèâ³ä³â ÿê ó äåðæàâíîìó ñåêòîð³, òàê ³ íà ðèíêó. Çì³íà åêîíîì³÷íî¿ êîí’þíêòóðè ïîòðåáóâàëà íîâèõ ³äåé ùîäî äåðæàâíî¿ ïîë³òèêè ó ñôåð³ ô³íàíñ³â. ϳñëÿ Äðóãî¿ ñâ³òîâî¿ â³éíè ç’ÿâèëîñÿ áàãàòî íàóêîâèõ òåîð³é ùîäî ô³íàíñ³â òà ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè. Íàâåäåìî íàéâàæëèâ³ø³ ç íèõ: • òåîð³ÿ ñóñï³ëüíèõ áëàã (Ð. Ìàñãðåéâ (1959), Ð. Ñàìóåëüñîí (1954), Å. Êëàðê (1971), Ò. Ãðîóâç (1973)); 37

• òåîð³ÿ äåðæàâíèõ ï³äïðèºìñòâ (Â. Áàóìîëü (1970), Ä. Áðåäôîðä (1970)); • åêîíîì³÷íà òåîð³ÿ êîíñòèòóö³¿ òà ïðàâèë ïðèéíÿòòÿ ð³øåíü (Äæ. Á’þêåíåí (1962), Ã. Òóëëîê (1962), Ê. Åððîó (1963)); • åêîíîì³÷íà òåîð³ÿ äåìîêðàò³¿ (À. Äàóíçà (1957), Ó. Íîðäõàóç (1975), Á. Ôðåé (1976)); • òåîð³ÿ îïòèìàëüíîãî îïîäàòêóâàííÿ (Äæ. Ì³ëëü, À. Ìàðøàëë, Ï. Äàéìîíä); • òåîð³ÿ ñôåðè ïîøèðåííÿ ïîäàòê³â (À. Ãàðáåðãåð (1962)); • íåîêîíñåðâàòèâíà òåîð³ÿ (Ì. Ôð³äìåí, Â. Îéêåí, Å. Ìàëåíáî, Ë. Ñòîëåðþ). Îõàðàêòåðèçóºìî êîæíó ³ç çàçíà÷åíèõ òåîð³é. Ó òåî𳿠ñóñï³ëüíèõ áëàã çíà÷íó óâàãó áóëî ïðèä³ëåíî âëàñòèâîñòÿì ñóñï³ëüíèõ áëàã ³ áóëè çàïðîïîíîâàí³ óìîâè âèçíà÷åííÿ îïòèìàëüíîãî îáñÿãó ¿õ ïðîïîçèö³¿. ϳçí³øå áóâ ðîçðîáëåíèé ìåõàí³çì ðåàë³çàö³¿ ïðåôåðåíö³é ³íäèâ³äàìè çà ðàõóíîê ñï³âãðîìàäÿí. Ïðîòå ÷åðåç íåãàòèâí³ çîâí³øí³ åôåêòè âîíè çìóøåí³ áóëè ñïëà÷óâàòè äåðæàâ³ ñïåö³àëüíèé ïîäàòîê. Çà òàêèõ îáñòàâèí âæå ìîæíà áóëî íå ïðèõîâóâàòè ñâî¿ ïðåôåðåíö³¿, õî÷à çàëèøàëèñü ³íø³ ïðîáëåìè, íàïðèêëàä çáàëàíñîâàí³ñòü áþäæåòó. Òàê, ó ñòàí³ ð³âíîâàãè ïîäàòêîâ³ íàäõîäæåííÿ ìîæóòü ïåðåâèùóâàòè âèäàòêè. Íàäçâè÷àéíî áëèçüêîþ äî ðîçãëÿíóòî¿ º òåîð³ÿ äåðæàâíèõ ï³äïðèºìñòâ. Öÿ òåîð³ÿ áàçóºòüñÿ íà òàê çâàíîìó ïðàâèë³ ö³íè çà ãðàíè÷íèìè âèòðàòàìè, çã³äíî ç ÿêèì ö³íè íà ïðîäóêö³þ äåðæàâíèõ ï³äïðèºìñòâ ïîâèíí³ óçãîäæóâàòèñü ³ç ãðàíè÷íèìè âèòðàòàìè. Ó òàêîìó ðàç³ áóäå âèòðèìàíèé êðèòåð³é ð³âíîñò³ ì³æ ïëàòåæàìè ³íäèâ³ä³â òà îòðèìóâàíèìè íèìè äåðæàâíèìè ïîñëóãàìè, à îòæå, ä³ÿòèìå ïðèíöèï åêâ³âàëåíòíîñò³. Àâòîðè åêîíîì³÷íî¿ òåî𳿠êîíñòèòóö³¿ òà ïðàâèë ïðèéíÿòòÿ ð³øåíü ïåðåíåñëè òåîð³þ îäíîñòàéíîñò³ íà åêîíîì³êî-ïîë³òè÷íèé ð³âåíü, âçÿâøè çà âèõ³äíèé ïóíêò äîñë³äæåííÿ ïåðåâàãè é òðóäíîù³, ïîâ’ÿçàí³ ³ç çàñòîñóâàííÿì ³ñíóþ÷èõ ïðàâèë ïðèéíÿòòÿ ð³øåíü. Óìîâè îäíîñòàéíîñò³ ñïîíóêàþòü ó÷àñíèê³â ïðîöåñó óõâàëåííÿ ð³øåííÿ ïðî ñóñï³ëüíèé ïðîåêò òàê äîâãî äèñêóòóâàòè ³ òàê ìîäèô³êóâàòè ³íñòðóìåíòè éîãî ô³íàíñóâàííÿ, ùîá áóëî äîñÿãíóòî îäíîñòàéíîñò³. Ïðè öüîìó ìîæóòü “âèíèêíóòè” òàê³ ð³øåííÿ, ïðî ÿê³ íàâ³òü í³õòî é ãàäêè íå ìàâ ïåðåä ïî÷àòêîì îáãîâîðåííÿ. Çâè÷àéíî, ç îãëÿäó íà ìîæëèâ³ñòü ñòðàòåã³÷íî¿ ïîâåä³íêè ó÷àñíèê³â ãîëîñóâàííÿ îäíîñòàéí³ñòü äîñÿãàºòüñÿ íå çàâæäè. Òîìó íåìîæëèâî íå ïîðóøèòè ïðèíöèï ïîâíî¿ îäíîñòàéíîñò³. Íà ïðàêòèö³, ÿê ïðàâèëî, îáìåæóþòüñÿ óìî38

âîþ ÷àñòêîâî¿ îäíîñòàéíîñò³, íàïðèêëàä ïðè äîñÿãíåíí³ 75, 80 àáî 90 % ãîëîñ³â. Ëèøå çà óìîâè ºäíîñò³ ³íòåðåñ³â êîðèñòóâà÷³â äåðæàâíèõ ïîñëóã, íîñ³¿â ð³øåíü ³ ïëàòíèê³â ïîäàòê³â â³äïîâ³äàëüí³ çà ïðèéíÿòòÿ ð³øåíü îᒺêòèâíî âðàõîâóâàòèìóòü óñ³ çà ³ ïðîòè. Îñîáëèâ³ñòü åêîíîì³÷íî¿ òåî𳿠äåìîêðàò³¿ ïîëÿãຠâ òîìó, ùî â í³é âñòàíîâëþºòüñÿ ÷³òêèé âçàºìîçâ’ÿçîê ³íñòèòóò³â äåìîêðàò³¿ òà ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè óðÿäó. Ïîë³òèêè çàäîâîëüíÿþòü ïðåôåðåíö³¿ ãðóï âèáîðö³â íå òîìó, ùî ââàæàþòü ¿õ ïð³îðèòåòíèìè, à ëèøå ÷åðåç ïðàãíåííÿ äî âëàäè. Çà ïåâíèõ óìîâ âèáîðåöü, ÿêèé çàéìຠñåðåäíþ ïîçèö³þ, âïëèâຠíà ïðîöåñ âèáîð³â ³ ô³íàíñîâó ïîë³òèêó óðÿäó. Òåîð³ÿ îïòèìàëüíîãî îïîäàòêóâàííÿ ïðèâåëà â÷åíèõ äî äóæå ö³êàâèõ ðåçóëüòàò³â ùîäî òåî𳿠îïîäàòêóâàííÿ. Çîêðåìà, ó í³é ðîçãëÿäàºòüñÿ âèïàäîê, êîëè ïðè çàïëàíîâàí³é ïåâí³é ñóì³ ïîäàòêîâèõ äîõîä³â âèð³øóºòüñÿ ïèòàííÿ ïðî îïòèìàëüíèé ðîçïîä³ë òÿãàðÿ îïîäàòêóâàííÿ ì³æ îêðåìèìè áëàãàìè, ôàêòîðàìè âèðîáíèöòâà àáî ³íäèâ³äàìè. Îäíàê ¿¿ âèñíîâêè äåùî àáñòðàêòí³, îñê³ëüêè íå âðàõîâóþòü ìîæëèâîñò³ âïëèâó ïðàâèë îïîäàòêóâàííÿ íà ïîë³òèêó óðÿäó ó ñôåð³ âèäàòê³â. Ó òåî𳿠ñôåðè ïîøèðåííÿ ïîäàòê³â äîñë³äæóâàëîñÿ, õòî æ ðåàëüíî íåñå òÿãàð îïîäàòêóâàííÿ. Ó ñåðåäèí³ 60-õ ðîê³â ÕÕ ñò. áóëî äîñë³äæåíî ïðîáëåìó ñôåðè ïîøèðåííÿ ïîäàòê³â ó ìåæàõ ìîäåë³ çàãàëüíî¿ ð³âíîâàãè. Îᒺêòîì öèõ äîñë³äæåíü áóâ âïëèâ åôåêò³â äîõîäó òà çàì³ùåííÿ ïðè ñòÿãíåíí³ àêöèç³â ÷è ïîäàòê³â íà ôàêòîðè âèðîáíèöòâà, à òàêîæ ñôåðà ¿õ ïîøèðåííÿ. Íåîêîíñåðâàòèâíà òåîð³ÿ áàçóâàëàñÿ íà îñíîâíèõ êîíöåïö³ÿõ íåîêëàñè÷íîãî íàïðÿìó. Òðàíñôîðìàö³ÿ ìîäåë³ äåðæàâíîãî ðåãóëþâàííÿ ïîëÿãàëà ó â³äìîâ³ â³ä âïëèâó íà ñóêóïíèé ïîïèò. Àêöåíò áóâ ïåðåíåñåíèé íà ñóêóïíó ïðîïîçèö³þ ³ âèêîðèñòàííÿ íåïðÿìèõ ìåòîä³â âïëèâó íà íüîãî. Ç ê³íöÿ 70-õ ðîê³â ïðîâ³äí³ êðà¿íè ñâ³òó (Âåëèêîáðèòàí³ÿ, ÑØÀ, ͳìå÷÷èíà) ñêîðèãóâàëè ñòðàòåã³þ ñâ ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè â³äïîâ³äíî äî âèìîã íåîêîíñåðâàòèâíîãî ï³äõîäó. Îñòàíí³é ä³ñòàâ íàçâó òåî𳿠ïðîïîçèö³¿. Öÿ òåîð³ÿ áàçóâàëàñÿ íà òàêèõ çàñàäàõ: • ðåïðèâàòèçàö³ÿ äåðæàâíî¿ âëàñíîñò³; • ïîñèëåííÿ ðèíêîâîãî ìåõàí³çìó êîíêóðåíö³¿; • âñåá³÷íå ñòèìóëþâàííÿ ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³; • âèçíàííÿ ï³äïðèºìöÿ ñòðàòåã³÷íèì ñóᒺêòîì åêîíîì³êè, ùî çàñëóãîâóº íà âñåá³÷íó äîïîìîãó ³ çàõèñò ç áîêó äåðæàâè. 39

Ïîë³òèêà ï³äòðèìêè ïðîïîçèö³¿ äàëà çìîãó êðà¿íàì, ùî çä³éñíþþòü ¿¿, çàïîá³ãòè ñïàäó âèðîáíèöòâà, çðîñòàííþ áåçðîá³òòÿ, à òàêîæ âèçíà÷èòè øëÿõ ¿õ ïîäàëüøîãî ðîçâèòêó. ßê áà÷èìî, ïðèõèëüíèêè ðîçãëÿäóâàíî¿ êîíöåïö³¿ âèçíàþòü çà ïîòð³áíå â³äòâîðèòè êëàñè÷íèé ìåõàí³çì âçàºìî䳿 ðèíêîâèõ ñóᒺêò³â, ñâîáîäó ïðèâàòíîãî ï³äïðèºìíèöòâà. Åêîíîì³÷íà ïîë³òèêà, ùî áàçóºòüñÿ íà íåîêîíñåðâàòèâí³é ìîäåë³, ïîâ’ÿçóº åêîíîì³÷íå çðîñòàííÿ ç íàãðîìàäæåííÿì êàï³òàëó (òîáòî åêîíîì³÷íå çðîñòàííÿ ðîçãëÿäàºòüñÿ ÿê ôóíêö³ÿ â³ä çá³ëüøåííÿ êàï³òàëó). Öüîãî ìîæíà äîñÿãòè çà ðàõóíîê äâîõ äæåðåë: âëàñíèõ êîøò³â (òîáòî êàï³òàë³çàö³¿ ÷àñòèíè ïðèáóòêó) ³ çàïîçè÷åíèõ êîøò³â (êðåäèò³â). Çã³äíî ç ö³ºþ òåîð³ºþ ïîë³òèêà äåðæàâè ìຠçàáåçïå÷èòè óìîâè äëÿ íàãðîìàäæåííÿ êàï³òàëó ³ ï³äâèùåííÿ ïðîäóêòèâíîñò³ ïðàö³. Öüîìó ïåðåøêîäæàþòü âèñîêèé ð³âåíü ïîäàòê³â ³ ³íôëÿö³ÿ. Âèñîêèé ð³âåíü ïîäàòê³â îáìåæóº êàï³òàëîâêëàäåííÿ, à ³íôëÿö³ÿ ïðèçâîäèòü äî ïîäîðîæ÷àííÿ êðåäèò³â, ùî óñêëàäíþº ô³íàíñóâàííÿ ðîçâèòêó åêîíîì³êè. Òîìó íåîêîíñåðâàòîðè ïðîïîíóþòü âæèâàòè àíòè³íôëÿö³éíèõ çàõîä³â, âèêîðèñòîâóþ÷è ðåêîìåíäàö³¿ ìîíåòàðèñò³â ³ íàäàþ÷è ïîäàòêîâ³ ï³ëüãè ï³äïðèºìíèöüêîìó ñåêòîðó. Ó áþäæåòí³é ïîë³òèö³ çíèæåííÿ ïîäàòêîâèõ ñòàâîê ïðèçâåäå äî ñêîðî÷åííÿ äîõ³äíî¿ ÷àñòèíè áþäæåòó òà çá³ëüøåííÿ éîãî äåô³öèòó. Òîìó ïîäàëüøèìè çàõîäàìè ö³º¿ ïîë³òèêè º ñêîðî÷åííÿ äåðæàâíèõ âèòðàò, â³äìîâà â³ä âèêîðèñòàííÿ áþäæåòó ÿê ³íñòðóìåíòó âïëèâó íà ïîïèò ³ â³ä çä³éñíåííÿ øèðîêîìàñøòàáíèõ ñîö³àëüíèõ ïðîãðàì. Äàë³ íåîáõ³äíî ë³êâ³äóâàòè ðåãëàìåíòàö³¿ ö³í òà çàðîá³òíî¿ ïëàòè, ïîì’ÿêøèòè àíòèìîíîïîëüíå çàêîíîäàâñòâî. Ó íåîêîíñåðâàòèâí³é ìîäåë³ äåðæàâà ëèøå îïîñåðåäêîâàíî ìîæå âïëèâàòè íà åêîíîì³êó. Öåíòðàëüíà æ ðîëü ó ðåàë³çàö³¿ ïîë³òèêè åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó êðà¿íè íàëåæèòü ðèíêîâîìó ìåõàí³çìó. Çâ’ÿçîê ì³æ çàçíà÷åíèìè òåîð³ÿìè, ÿê³ äîïîâíþþòü îäíà îäíó, ìîæíà ïîäàòè ãðàô³÷íî, àáñòðàãóþ÷èñü â³ä êîíêðåòíî¿ äèôåðåíö³àö³¿ òèõ ÷è ³íøèõ òå÷³é (ðèñ. 1.10). Òåîð³¿, ïîäàí³ â íèæí³é ÷àñòèí³ ðèñ. 1.10, ôîðìóþòü îêðåì³ ñåãìåíòè ô³íàíñîâî¿ íàóêè. Ïðè öüîìó ¿õ ìîæíà çîáðàçèòè ó âèãëÿä³ äâîõ áàçîâèõ áëîê³â: â îäíîìó ì³ñòÿòüñÿ òåîð³¿, ùî äîñë³äæóþòü ïðîöåñ ïðèéíÿòòÿ êîëåêòèâíèõ ð³øåíü ó äåðæàâ³, ó äðóãîìó — òåîð³¿, ùî áàçóþòüñÿ íà åêîíîì³ö³ äîáðîáóòó. Ó ïåðøîìó âèïàäêó éäåòüñÿ ïðî ô³íàíñîâó íàóêó, îð³ºíòîâàíó íà ñóñï³ëüíèé âèá³ð, ó äðóãîìó âèïàäêó — íà åêîíîì³êó äîáðîáóòó. Àëå íåçâàæàþ÷è íà öå â îáîõ íàïðÿ40

ìàõ ô³íàíñîâî¿ íàóêè äî îᒺêòà àíàë³çó çàñòîñîâóºòüñÿ ìîäåëü åêîíîì³÷íî ðàö³îíàëüíî¿ ïîâåä³íêè ³íäèâ³äà (õî÷à ç ð³çíèì ñòóïåíåì ïîñë³äîâíîñò³). Ñàìå öèì âîíè é â³äð³çíÿþòüñÿ â³ä “ñòàðèõ” íàóêîâèõ êîíöåïö³é, ó ÿêèõ íå òàê ÿâíî âèêîðèñòîâóâàëàñü öÿ ìîäåëü. Êàìåðàë³ñòè: Ä. ôîí Äæóñò³ Ä. Áåõåð Ä. ôîí Çîííåíôåëüñ

Êëàñèêè: À. Ñì³ò Ä. гêàðäî

Íåîêëàñèêè: Äæ. ̳ëëü À. Ìàðøàëë À. ϳãó

Åêîíîì³÷íà Åêîíîì³÷íà òåîð³ÿ òåîð³ÿ äåìîêðàò³¿ êîíñòèòóö³¿

Òåîð³ÿ ñóñï³ëüíèõ áëàã

Òåîð³ÿ îïòèìàëüíîãî îïîäàòêóâàííÿ

Ïðåäñòàâíèêè êåéíñ³àíñüêî¿ òåîð³¿: Äæ. Êåéíñ À. Ëåðíåð

Òåîð³ÿ ñôåðè ïîøèðåííÿ ïîäàòê³â

Íåîêîíñåðâàòèâíà òåîð³ÿ

Ðèñ. 1.10. Åêîíîì³÷í³ øêîëè ³ òåîð³¿, íà ÿêèõ áàçóºòüñÿ ô³íàíñîâà ïîë³òèêà

Äåùî ïî-ð³çíîìó îö³íþºòüñÿ â îáîõ íàïðÿìàõ ô³íàíñîâî¿ íàóêè ä³ÿëüí³ñòü äåðæàâè. Ó ô³íàíñîâ³é íàóö³, îð³ºíòîâàí³é íà åêîíîì³êó äîáðîáóòó, ÿê ïðàâèëî, îáñòîþºòüñÿ äóìêà ïðî òå, ùî ö³ë³ äåðæàâíî¿ ä³ÿëüíîñò³ âèçíà÷åí³ ôóíêö³ÿìè ñîö³àëüíîãî äîáðîáóòó. Ó ô³íàíñîâ³é íàóö³, ùî îð³ºíòîâàíà íà ñóñï³ëüíèé âèá³ð, íàäàºòüñÿ ìîæëèâ³ñòü âèêîðèñòàííÿ öèõ ôóíêö³é ÿê îñíîâíèõ çàñàä ä³ÿëüíîñò³ äåðæàâè. Âîíè ââàæàþòüñÿ íåðåàëüíèìè. Çàì³ñòü ôóíêö³é ñîö³àëüíîãî äîáðîáóòó â òåî𳿠ñóñï³ëüíîãî âèáîðó íà ïåðøèé ïëàí âèñóâàþòüñÿ ³íñòèòóö³¿. Ìåõàí³çì ôóíêö³îíóâàííÿ äåðæàâè â í³é äîñë³äæóºòüñÿ â êîìïëåêñ³ ç ³íøèìè, àëüòåðíàòèâíèìè ³íñòèòóö³ÿìè. Íà â³äì³íó â³ä öüîãî ó ô³íàíñîâ³é íàóö³ åêîíîì³êè äîáðîáóòó ³íñòèòóö³¿ â³ä³ãðàþòü äðóãîðÿäíó ðîëü. Îñòàíí³ìè ðîêàìè àêòóàëüí³ñòü ïðîáëåìè äåðæàâíî¿ ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè çíà÷íî ï³äâèùèëàñü, îñîáëèâî ó êðà¿íàõ ç òàê çâàíîþ ïåðåõ³äíîþ åêîíîì³êîþ, çîêðåìà â Óêðà¿í³. 41

³ò÷èçíÿíà ô³íàíñîâà íàóêà âæå ìຠïåâí³ çäîáóòêè â äîñë³äæåíí³ îêðåìèõ àñïåêò³â ôóíêö³îíóâàííÿ ô³íàíñ³â, íàïðèêëàä ç ïðîáëåì ôîíäîâîãî ðèíêó ³ ô³íàíñîâîãî ìåíåäæìåíòó. Îäíàê â Óêðà¿í³ ìàéæå íå çä³éñíþþòüñÿ íàóêîâ³ äîñë³äæåííÿ ç òåîðåòè÷íèõ ïðîáëåì ôóíêö³îíóâàííÿ ô³íàíñ³â ó êðà¿íàõ ç ðèíêîâîþ åêîíîì³êîþ. Á³ëüø³ñòü íàóêîâèõ äîñë³äæåíü ó ñôåð³ ô³íàíñ³â òà ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè íàëåæèòü çàõ³äíèì ó÷åíèì. Âèçíàíèìè ¿¿ àâòîðèòåòàìè ââàæàþòüñÿ Ñ. Ô³øåð, Ð. Äîðíáóø, Ð. Øìàëåíç³, Ñ. Áðþ. Ô³íàíñîâà ïîë³òèêà â Óêðà¿í³ º âàæëèâîþ ñêëàäîâîþ åêîíîì³÷íî¿ ñòðàòå㳿 ïåðåáóäîâè åêîíîì³êè êðà¿íè. Òîìó êð³ì îñíîâíèõ ¿¿ çàâäàíü (âèçíà÷åíèõ ðàí³øå) ñë³ä âèçíà÷èòè é ñïåöèô³÷í³: • âïðîâàäæåííÿ ðèíêîâèõ â³äíîñèí, ñòâîðåííÿ óìîâ äëÿ ¿õ ðîçâèòêó; • îçäîðîâëåííÿ ãðîøîâî-êðåäèòíî¿ ñèñòåìè; • åôåêòèâíà ï³äòðèìêà ïðîöåñ³â ðîçäåðæàâëåííÿ òà ïðèâàòèçàö³¿; • äîïîìîãà ó çä³éñíåíí³ àíòèìîíîïîëüíî¿ ïîë³òèêè; • ôîðìóâàííÿ ïîâíîö³ííîãî ô³íàíñîâîãî ðèíêó; • óäîñêîíàëåííÿ ïîäàòêîâî¿ ñèñòåìè; • ë³êâ³äàö³ÿ áþäæåòíîãî äåô³öèòó; • ïîäîëàííÿ êðèçè äåðæàâíî¿ íåïëàòîñïðîìîæíîñò³; • ïåðåõ³ä äî íîâèõ óìîâ ô³íàíñóâàííÿ åêîíîì³êè òà ôîðìóâàííÿ åôåêòèâíî¿ ñòðóêòóðè åêîíîì³êè. Íà æàëü, ðîçâ’ÿçàííÿ ö³º¿ ïðîáëåìè ïîâ’ÿçàíå ç íåìèíó÷èì çàêðèòòÿì íèçêè ï³äïðèºìñòâ, à ìîæëèâî, ³ ë³êâ³äàö³ºþ ãàëóçåé; • ñòâîðåííÿ åôåêòèâíî¿ ñèñòåìè ñîö³àëüíî¿ ï³äòðèìêè. ßê ñâ³ä÷èòü äîñâ³ä êðà¿í, äå âæå âñòàíîâèëèñÿ ðèíêîâ³ â³äíîñèíè, òðàíñôîðìàö³ÿ åêîíîì³êè Óêðà¿íè ïîâ’ÿçàíà ç ïåâíèìè òðóäíîùàìè. Ïðîöåñ òðàíñôîðìàö³¿ îõîïëþº ùîíàéìåíøå òðè ôàçè: êðèòè÷íó; ñòàíîâëåííÿ ðèíêîâèõ â³äíîñèí; ñòðóêòóðíîãî êîðèãóâàííÿ (êîëè ï³ä âïëèâîì ðèíêîâèõ ñèë çì³íþºòüñÿ õàðàêòåð âèðîáíèöòâà òà çàéíÿòîñò³). Ôàçè ð³çíÿòüñÿ òðèâàë³ñòþ ³ êîæíà ïîòðåáóº â³äïîâ³äíî¿ ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè. Ïåðøó ôàçó, ùî õàðàêòåðèçóºòüñÿ ô³íàíñîâîþ êðèçîþ, ã³ïåð³íôëÿö³ºþ, êàòàñòðîô³÷íèì ñïàäîì âèðîáíèöòâà, íåñòà÷åþ òîâàð³â ïåðøî¿ íåîáõ³äíîñò³, Óêðà¿íà âæå ïåðåæèëà. Íèí³ êðà¿íà ïåðåæèâຠäðóãó ôàçó, òîáòî ñòàíîâëåííÿ ðèíêîâèõ â³äíîñèí. Öÿ ôàçà áàçóºòüñÿ íà òàêèõ îñíîâíèõ ïðèíöèïàõ: åêîíîì³÷íî¿ ñâîáîäè; ïðèâàòíî¿ âëàñíîñò³; êîìåðö³àë³çàö³¿ åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí. Îñòàííº ïîâ’ÿçàíå ç ìîæëèâ³ñòþ áðàòè íà ñåáå ïåâí³ þðèäè÷í³ çîáîâ’ÿçàííÿ (ïðàâî êóïóâàòè, ïðîäàâàòè òîùî). 42

ßê áà÷èìî, â Óêðà¿í³ âæå ³ñíóº ïðàâîâå ïîëå ôóíêö³îíóâàííÿ ïðèâàòíî¿ âëàñíîñò³. Îñê³ëüêè äåðæàâà âòðàòèëà çíà÷íó ÷àñòèíó ñâîãî ìàéíà, á³ëüø³ñòü åêîíîì³÷íèõ ð³øåíü þðèäè÷íèõ ³ ô³çè÷íèõ îñ³á º ¿õ ñâ³äîìèì âèáîðîì, à íå íàñë³äêîì äèêòàòó. Óñóâàþòüñÿ ïåðåøêîäè äëÿ åêîíîì³÷íèõ ñâîáîä, êîíêóðåíö³¿, ë³êâ³äîâàíî ö³íîâèé êîíòðîëü, ç’ÿâèëàñÿ ìîæëèâ³ñòü ðîçâèòêó òðàäèö³éíî ðèíêîâèõ ñòðóêòóð, òàêèõ ÿê âàëþòí³, ôîíäîâ³, òîâàðí³ á³ðæ³. Óñóâàþòüñÿ áàð’ºðè äëÿ ì³æíàðîäíî¿ òîðã³âë³ òà âàëþòíèõ îïåðàö³é, ñòâîðþºòüñÿ ïðàâîâà áàçà ðèíêîâèõ â³äíîñèí. Òðåòÿ ôàçà ðèíêîâèõ ðåôîðì â Óêðà¿í³, ÿê ñâ³ä÷èòü äîñâ³ä ³íøèõ êðà¿í, º áàæàíîþ ïåðñïåêòèâîþ. ¯¿ ïî÷àòîê îçíà÷àòèìå ïåâí³ äîñÿãíåííÿ ó çä³éñíåíí³ ðèíêîâèõ ðåôîðì. Ô³íàíñîâà ïîë³òèêà â Óêðà¿í³ ôîðìóâàëàñÿ ï³ä âïëèâîì êîíêðåòíèõ åêîíîì³÷íèõ ðåàë³é ³ âæå ñàìà ïî ñîá³ º ïðåäìåòîì äîñë³äæåííÿ ¿¿ ïåðåâàã ³ íåäîë³ê³â, ìåòîä³â òà ³íñòðóìåíò³â çä³éñíåííÿ. Òàê, íà ïî÷àòêó åêîíîì³÷íèõ ðåôîðì (1993 ð.) â Óêðà¿í³ ³íôëÿö³ÿ äîñÿãëà ðåêîðäíîãî ð³âíÿ (ïîíàä 1000 % íà ð³ê). Ó òàê³é ñèòóàö³¿ ô³íàíñîâà ïîë³òèêà ïîâèííà áóëà ñïðÿìîâóâàòèñÿ íà çíèæåííÿ òåìï³â ³íôëÿö³¿ òà ñòàá³ë³çàö³þ ãðîøîâîãî îá³ãó ó êðà¿í³. Îêðåì³ åêîíîì³ñòè ââàæàëè, ùî ³íôëÿö³ÿ â Óêðà¿í³ áóëà ñïðè÷èíåíà íåñòà÷åþ òîâàð³â, à íå íàäëèøêîì ãðîøåé â îá³ãó. Àëå íàâ³òü ó ïåð³îä çíà÷íèõ ñïàä³â åêîíîì³êè îáñÿã ð³÷íîãî âèðîáíèöòâà â Óêðà¿í³ íå çìåíøóâàâñÿ íà âåëè÷èíó ³íôëÿö³éíèõ â³äñîòê³â. Òàêèì ÷èíîì, ³íôëÿö³ÿ áóëà ñïðè÷èíåíà çíà÷íèì çá³ëüøåííÿì ãðîøîâî¿ ìàñè. Çá³ëüøåííÿ ãðîøîâî¿ ìàñè ïðèçâåëî äî òîãî, ùî ï³äïðèºìñòâà ³ ïðèâàòí³ îñîáè ä³ñòàëè ìîæëèâ³ñòü ïðîïîíóâàòè á³ëüøó ê³ëüê³ñòü ãðîøåé çà òîâàðè, ñòèìóëþþ÷è, òàêèì ÷èíîì, ï³äâèùåííÿ ö³í. Ó á³ëüøîñò³ êðà¿í ïðîöåñ ãðîøîâî¿ åì³ñ³¿ êîíòðîëþº ³ ðåãóëþº öåíòðàëüíèé áàíê (â Óêðà¿í³ — Íàö³îíàëüíèé áàíê). Íàö³îíàëüíèé áàíê Óêðà¿íè âæèâ íèçêó íåâèâàæåíèõ çàõîä³â, ùî é ñïðè÷èíèëè ñïî÷àòêó ãàëîïóþ÷ó, à çãîäîì ã³ïåð³íôëÿö³þ. Íà òîé ÷àñ ÍÁÓ âèäàâ áàãàòî êðåäèò³â ÿê êîìåðö³éíèì áàíêàì, òàê ³ óðÿäó, ÿêèé çà ðàõóíîê öèõ êîøò³â ô³íàíñóâàâ äåô³öèò äåðæàâíîãî áþäæåòó ³ âïëèâàâ íà ³íø³ äåðæàâí³ çàõîäè. Íàñë³äêè òàêî¿ ïîë³òèêè äëÿ Óêðà¿íè áóëè êàòàñòðîô³÷íèìè. Åêîíîì³êà êðà¿íè ïðàêòè÷íî ïåðåéøëà íà áàðòåðí³ óãîäè àáî æ çä³éñíþâàëà ðîçðàõóíêè â ³íîçåìí³é âàëþò³. Ïðîöåñ äîëàðèçàö³¿ êðà¿íè óíåìîæëèâèâ çä³éñíåííÿ â öåé ïåð³îä åôåêòèâíî¿ ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè. ßê â³äîìî, ïåðåâèùåííÿ ð³÷íîãî ð³âíÿ ³íôëÿö³¿ 20 % óíåìîæëèâëþº íîðìàëüíå ôóíêö³îíóâàííÿ åêîíîì³êè. 43

Á³ëüø³ñòü çàõ³äíèõ ³ â³ò÷èçíÿíèõ åêîíîì³ñò³â ââàæàþòü ³íôëÿö³þ áþäæåòíèì ÿâèùåì. Öå îçíà÷àº, ùî âèñîêà ³íôëÿö³ÿ, ÿê ïðàâèëî, º íàñë³äêîì íåïëàòîñïðîìîæíîñò³ óðÿäó, ÿêîìó äëÿ ñïëàòè ðàõóíê³â íå âèñòà÷ຠïîäàòêîâèõ íàäõîäæåíü äî áþäæåòó. Ó òàê³é ñèòóàö³¿ çã³äíî ç êëàñè÷íîþ ñõåìîþ óðÿä çâåðòàºòüñÿ çà ïîçèêàìè äî öåíòðàëüíîãî áàíêó, à öå, ó ñâîþ ÷åðãó, ñïðè÷èíþº âèñîê³ òåìïè ³íôëÿö³¿. Òàêèì ÷èíîì, ë³êâ³äàö³ÿ íåïëàòîñïðîìîæíîñò³ óðÿäó â óìîâàõ ³íôëÿö³¿ º íàéâàæëèâ³øèì çàâäàííÿì ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè êðà¿íè. Ïðàêòè÷íî â êîæí³é ïðîãðàì³ ñòàá³ë³çàö³¿ åêîíîì³êè ïðîãíîçóºòüñÿ ñêîðî÷åííÿ áþäæåòíîãî äåô³öèòó. ßê ïðàâèëî, â óñï³øíèõ ñòàá³ë³çóþ÷èõ ô³íàíñîâèõ ïðîãðàìàõ ïåðåäáà÷àºòüñÿ, ç îäíîãî áîêó, ñêîðî÷åííÿ óðÿäîâèõ âèäàòê³â, ç ³íøîãî — çá³ëüøåííÿ ïîäàòê³â. ²ñòîòíî çíèçèòè áþäæåòíèé äåô³öèò ìîæíà çà ðàõóíîê çìåíøåííÿ äåðæàâíèõ ñóáñèä³é, õî÷à òàê³ çàõîäè ñïðè÷èíþþòü ñîö³àëüíå íàïðóæåííÿ â ñóñï³ëüñòâ³. Äî ³íñòðóìåíò³â ñòàá³ë³çàö³¿ íàëåæèòü òàêîæ â³äìîâà â³ä ô³íàíñóâàííÿ áþäæåòíîãî äåô³öèòó çà ðàõóíîê ïîçèê öåíòðàëüíîãî áàíêó ÿê åì³ñ³éíîãî äæåðåëà. Ïðàâèëüíèé íàïðÿì ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè ãàðàíòóº íàä³éí³ñòü âèêîíàííÿ îáðàíî¿ çàãàëüíîåêîíîì³÷íî¿ ñòðàòå㳿 ³ òàêòèêè. Âæèòòÿ çàõîä³â ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè ïî-ð³çíîìó ñïðèéìàºòüñÿ â ñóñï³ëüñòâ³. Òàê, ï³äâèùåííÿ ïîäàòê³â âêðàé íåïîïóëÿðíå. Ïðîòå ÿêùî ïðè öüîìó çá³ëüøèòè âèäàòêè íà ñîö³àëüí³ ïîòðåáè (äîïîìîãó ïåíñ³îíåðàì, ìàëîçàáåçïå÷åíèì òîùî), ìîæíà ïîñëàáèòè íåãàòèâíó ðåàêö³þ ãðîìàäÿí. Çà îñòàíí³ ï’ÿòíàäöÿòü ðîê³â áàãàòî êðà¿í ïðîäåìîíñòðóâàëè ïðèêëàäè óñï³øíîãî çä³éñíåííÿ ñòàá³ë³çóþ÷î¿ ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè: ²çðà¿ëü (1985 ð.), Ìåêñèêà (1987 ð.), Ïîëüùà (1990 ð.), Åñòîí³ÿ (1992 ð.). Ç íåîáõ³äí³ñòþ çä³éñíåííÿ òàêî¿ ïîë³òèêè ç³òêíóëèñÿ é îêðåì³ êðà¿íè Çàõ³äíî¿ ªâðîïè (²òàë³ÿ, Ïîðòóãàë³ÿ, Âåëèêîáðèòàí³ÿ). Âæèòòÿ ñòàá³ë³çóþ÷èõ çàõîä³â ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè ñâ³ä÷èòü ïðî òå, ùî íàéá³ëüøèì âèïðîáóâàííÿì äëÿ êðà¿í, ùî çä³éñíþþòü òàêó ïîë³òèêó, º áîðîòüáà ³ç çðîñòàþ÷èì ð³âíåì áåçðîá³òòÿ ³ íåîáõ³äí³ñòü ñêîðî÷åííÿ áþäæåòíèõ ñóáñèä³é. Æîðñòêèé êîíòðîëü çà ãðîøîâîþ ìàñîþ ñïðè÷èíþº áàíêðóòñòâî íèçêè ï³äïðèºìñòâ. Íèí³ â Óêðà¿í³ îñíîâíå çàâäàííÿ ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè ïîëÿãຠó â³äíîâëåíí³ êðåäèòîñïðîìîæíîñò³ äåðæàâè. Êðåäèòîñïðîìîæíîìó óðÿäó, ÿê ïðàâèëî, íåâàæêî çíàéòè êðåäèòîð³â, êð³ì òîãî, â³í ìîæå òàêîæ ïðîäàòè ñâî¿ áîðãîâ³ çîáîâ’ÿçàííÿ ÿê íà âíóòð³øíüîìó ðèíêó 44

(íàñåëåííþ, áàíêàì, ï³äïðèºìñòâàì), òàê ³ íà ì³æíàðîäíîìó ðèíêó êàï³òàëó. Íàïðèêëàä, óðÿä ÑØÀ ðåãóëÿðíî ïðîäຠâåêñåë³ äåðæàâíî¿ ñêàðáíèö³ ÿïîíñüêèì ³íâåñòîðàì. Îñòàíí³, òàêèì ÷èíîì, äîïîìàãàþòü àìåðèêàíñüêîìó óðÿäîâ³ ñïëàòèòè áîðãè, íå âäàþ÷èñü äî íîâî¿ ãðîøîâî¿ åì³ñ³¿. Óðÿä Óêðà¿íè íå ìîæå çàðàç ïîçè÷àòè âåëèê³ ñóìè ãðîøåé ÿê íà âíóòð³øíüîìó ðèíêó ó â³ò÷èçíÿíèõ ³íâåñòîð³â, òàê ³ íà çîâí³øíüîìó ðèíêó. Çäåá³ëüøîãî öå ïîÿñíþºòüñÿ áðàêîì äîâ³ðè, õî÷à îñòàíí³ì ÷àñîì ñïîñòåð³ãàºòüñÿ òåíäåíö³ÿ ï³äâèùåííÿ äîâ³ðè ç áîêó êðåäèòîð³â. Ïðî öå ñâ³ä÷èòü, çîêðåìà, íåîäíîðàçîâå óñï³øíå ðîçì³ùåííÿ çà êîðäîíîì óðÿäîì Óêðà¿íè ºâðîîáë³ãàö³é. Êð³ì òîãî, ô³íàíñîâà ïîë³òèêà ìຠñïðèÿòè ñòâîðåííþ åôåêòèâíî¿ ñèñòåìè ñîö³àëüíîãî çàõèñòó íàñåëåííÿ òà ñîö³àëüíèõ ãàðàíò³é, íàñàìïåðåä ÷åðåç òðàíñôåðòí³ ïëàòåæ³ áþäæåòó. Îñòàíí³ ïåðåðîçïîä³ëÿþòü ïîäàòêîâ³ äîõîäè, îòðèìàí³ â³ä ñóᒺêò³â îïîäàòêóâàííÿ, íà êîðèñòü òèõ, õòî íàéá³ëüøå ïîòðåáóº äåðæàâíî¿ äîïîìîãè (ä³òè, áåçðîá³òí³, ³íâàë³äè, ìàëîçàáåçïå÷åí³). ×åðåç ô³íàíñîâó ïîë³òèêó âèêîíóþòüñÿ òàê³ ôóíêö³¿ äåðæàâíî¿ ïîë³òèêè, ÿê ñòâîðåííÿ óìîâ äëÿ ðîçâèòêó ñ³ëüñüêîãî ãîñïîäàðñòâà, çâ’ÿçêó, òðàíñïîðòó, ï³äòðèìêà ñîö³àëüíèõ ïðîãðàì (îñâ³òè, îõîðîíè çäîðîâ’ÿ, íàóêîâèõ äîñë³äæåíü òîùî), îáîðîíè. Ïðàâèëüíî âèáðàíà ñòðàòåã³ÿ ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè âèçíà÷ຠðåàë³çàö³þ âñ³õ åêîíîì³÷íèõ ³ ñîö³àëüíèõ çðóøåíü ó êðà¿í³. Îòæå, ô³íàíñîâà ïîë³òèêà — öå 䳺âèé ³íñòðóìåíò âïëèâó íà âñ³ àñïåêòè ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íîãî æèòòÿ ó êðà¿í³. Âèêîðèñòàííÿ ¿¿ ³íñòðóìåíò³â äຠçìîãó ïîäîëàòè áóäü-ÿê³ òðóäíîù³. Àëå ïðè öüîìó íåîáõ³äíî äîòðèìóâàòèñÿ ïåâíèõ ïðèíöèï³â ¿¿ âïðîâàäæåííÿ: ïîñë³äîâíîñò³; âèçíà÷åíîñò³; äîö³ëüíîñò³; ïðîäóìàíîñò³; âèâàæåíîñò³ êîæíîãî íàïðÿìó ¿¿ 䳿.

1.4. Êîíöåïòóàëüí³ ï³äõîäè äî ôîðìóâàííÿ äåðæàâíîãî áþäæåòó â óìîâàõ ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè Äëÿ âèêîíàííÿ ñâî¿õ ôóíêö³é äåðæàâ³ íåîáõ³äíî ìàòè äîñòàòí³ ãðîøîâ³ ôîíäè, ÿê³ ôîðìóþòüñÿ, ÿê çàçíà÷àëîñÿ, øëÿõîì ïåðåðîçïîä³ëó ÂÂÏ. Öå çä³éñíþºòüñÿ äåðæàâîþ íàñàìïåðåä ÷åðåç äåðæàâíèé áþäæåò. Áþäæåòó íàëåæèòü öåíòðàëüíå ì³ñöå â ñèñòåì³ äåðæàâíèõ ô³íàíñ³â, à òàêîæ ó âñ³é ô³íàíñîâ³é ñèñòåì³. Â³í º íåâ³ää³ëüíîþ ñêëàäîâîþ 45

ðèíêîâèõ â³äíîñèí ³ âîäíî÷àñ âàæëèâèì ³íñòðóìåíòîì ðåàë³çàö³¿ äåðæàâíî¿ ïîë³òèêè. Íàóêîâö³ âèçíàþòü áþäæåò íàé䳺â³øèì ³íñòðóìåíòîì âïëèâó äåðæàâè (óðÿäó) íà åêîíîì³÷í³ ïðîöåñè ó êðà¿í³. Ó íàóêîâèõ äèñêóñ³ÿõ ÕÕ ñò. ñàìå áþäæåòó â³ääàâàëàñÿ ïåðåâàãà ó äîñÿãíåíí³ ïîâíî¿ çàéíÿòîñò³, ö³íîâî¿ ñòàá³ëüíîñò³, åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó òà ³íøèõ ìàêðîåêîíîì³÷íèõ ö³ëåé. Àíàë³ç ë³òåðàòóðíèõ äæåðåë ³ ïîãëÿä³â íàóêîâö³â ç öüîãî ïèòàííÿ äຠï³äñòàâè ñòâåðäæóâàòè ïðî áàãàòîìàí³òí³ñòü ï³äõîä³â äî âèçíà÷åííÿ çì³ñòó ïîíÿòòÿ áþäæåòó. Çâåðíóâøèñü äî òåî𳿠áþäæåòó ³ ðîçãëÿíóâøè ñóòí³ñòü êàòåãî𳿠“áþäæåò”, çàçíà÷èìî, ùî áþäæåò ìîæíà òëóìà÷èòè ³ àíàë³çóâàòè ó òðüîõ àñïåêòàõ: ÿê åêîíîì³÷íó êàòåãîð³þ; ó ìàòåð³àëüíîìó ðîçóì³íí³; ÿê ïðàâîâó êàòåãîð³þ. Áþäæåò ÿê åêîíîì³÷íà êàòåãîð³ÿ º ñèñòåìîþ åêîíîì³÷íèõ (ãðîøîâèõ) â³äíîñèí, âèíèêíåííÿ òà ðåàë³çàö³ÿ ÿêèõ ïîâ’ÿçàí³ ç ôîðìóâàííÿì, ðîçïîä³ëîì òà âèêîðèñòàííÿì öåíòðàë³çîâàíèõ ôîíä³â äåðæàâíèõ êîøò³â ð³çíîãî ð³âíÿ. Ó ìàòåð³àëüíîìó ðîçóì³íí³ áþäæåò — öå öåíòðàë³çîâàíèé ãðîøîâèé ôîíä, ùî ôîðìóºòüñÿ íà òîìó ÷è ³íøîìó ð³âí³ äëÿ çàáåçïå÷åííÿ ôóíêö³é â³äïîâ³äíèõ îðãàí³â äåðæàâíî¿ àáî ì³ñöåâî¿ âëàäè. Ñàìå öåé àñïåêò áþäæåòó ìàºòüñÿ íà óâàç³, êîëè éäåòüñÿ ïðî ô³íàíñóâàííÿ òèõ ÷è ³íøèõ çàõîä³â ç áþäæåòó, çàðàõóâàííÿ äæåðåëà äîõîäó íà ðàõóíîê áþäæåòó òîùî. Áþäæåò ÿê ïðàâîâà êàòåãîð³ÿ º îñíîâíèì ô³íàíñîâèì ïëàíîì óòâîðåííÿ, ðîçïîä³ëó òà âèêîðèñòàííÿ öåíòðàë³çîâàíîãî ãðîøîâîãî ôîíäó ïåâíî¿ òåðèòîð³¿, ùî çàòâåðäæóºòüñÿ â³äïîâ³äíèìè îðãàíàìè äåðæàâíî¿ àáî ì³ñöåâî¿ âëàäè. Âèíèêíåííÿ áþäæåòíèõ â³äíîñèí íåìîæëèâå ïîçà äåðæàâîþ. Âîíè º îðãàí³÷íîþ ñêëàäîâîþ åêîíîì³÷íî¿ ñòðóêòóðè ñóñï³ëüñòâà, ¿õ ôóíêö³îíóâàííÿ îᒺêòèâíî âèçíà÷åíî òèì, ùî äëÿ âèêîíàííÿ äåðæàâîþ ñâî¿õ ôóíêö³é íåîáõ³äíà ìàòåð³àëüíà áàçà. ßê ñâ³ä÷èòü äîñâ³ä êðà¿í ç ðèíêîâîþ åêîíîì³êîþ, áþäæåò ÿê îñíîâíèé ³íñòðóìåíò äåðæàâíîãî ðåãóëþâàííÿ ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íèõ ïðîöåñ³â ìຠâåëèê³ ìîæëèâîñò³. Âèêîðèñòîâóþ÷è ô³íàíñîâå ïðîãðàìóâàííÿ, ðîçâèíåí³ äåðæàâè ÷åðåç áþäæåò âïëèâàþòü íà ñòðóêòóðíó ïåðåáóäîâó åêîíîì³êè, íàóêîâî-òåõí³÷íó ïîë³òèêó, íîðìó íàãðîìàäæåííÿ, ñàìîçàáåçïå÷åííÿ åíåðãåòè÷íèìè ðåñóðñàìè, åôåêòèâí³ñòü çîâí³øíüîåêîíîì³÷íèõ çâ’ÿçê³â, îáñÿã âàëîâîãî íàö³îíàëüíîãî ïðîäóêòó. 46

Çàãàëîì íà äåðæàâíèé áþäæåò ïîêëàäåíî âèêîíàííÿ òàêèõ ôóíêö³é: • ïåðåðîçïîä³ë íàö³îíàëüíîãî äîõîäó; • ñòàá³ë³çàö³ÿ ïðîöåñó ñóñï³ëüíîãî â³äòâîðåííÿ; • çä³éñíåííÿ äåðæàâíî¿ ñîö³àëüíî¿ ïîë³òèêè. Áþäæåò º îñíîâíèì çàñîáîì âïëèâó íà ñòàí åêîíîì³êè. Ðîçì³ðè áþäæåòó (à îñîáëèâî éîãî äåô³öèòó), õàðàêòåð ïîäàòêîâî¿ ïîë³òèêè ³ ñòðóêòóðà âèäàòê³â äîïîìàãàþòü âèçíà÷èòè òåìïè åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó, òåíäåíö³¿ çì³íè çàéíÿòîñò³, ïðîöåíòí³ ñòàâêè òà ö³íîâ³ çì³íè. Áþäæåò îᒺäíóº îñíîâí³ ô³íàíñîâ³ êàòåãî𳿠(ïîäàòêè, äåðæàâíèé êðåäèò, äåðæàâí³ âèäàòêè) â ¿õ âçàºìî䳿. Òîìó ï³ä ÷àñ ïðèéíÿòòÿ îêðåìèõ áþäæåòíèõ ð³øåíü íåîáõ³äíî âðàõîâóâàòè, ùî âèçíà÷åíà äåðæàâîþ áþäæåòíà ïîë³òèêà îáîâ’ÿçêîâî âïëèâàòèìå íà âñ³ åêîíîì³÷í³ ïîêàçíèêè. Êîíöåïòóàëüí³ ï³äõîäè äî ðåãóëþâàííÿ ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íèõ ïðîöåñ³â ó êðà¿íàõ ç ðèíêîâîþ åêîíîì³êîþ ïîáóäîâàí³ â³äïîâ³äíî äî òåî𳿠öèêë³÷íîñò³ åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó. Ðåãóëÿðí³ñòü ïîâòîðåííÿ åêîíîì³÷íèõ öèêë³â, ¿õ äåñòàá³ë³çóþ÷èé âïëèâ íà åêîíîì³êó çàãàëîì ³ âèçíà÷àþòü íåîáõ³äí³ñòü äåðæàâíîãî àíòèöèêë³÷íîãî ðåãóëþâàííÿ. Âèêîðèñòàííÿ áþäæåòó ÿê ³íñòðóìåíòó äåðæàâíîãî ðåãóëþâàííÿ åêîíîì³êè áàçóºòüñÿ íà ïðèíöèï³ àêñåëåðàö³¿. Çàõ³äí³ åêîíîì³ñòè äàâíî çâåðíóëè óâàãó íà öå ÿâèùå ³ ïî÷àëè âèêîðèñòîâóâàòè éîãî íà ïðàêòèö³. Âîíî ïîëÿãຠâ òîìó, ùî â³äíîñíî íåâåëèê³ ³íâåñòèö³¿ ñïðèÿþòü çíà÷íîìó ïðèðîñòó íàö³îíàëüíîãî äîõîäó. Ôåíîìåíó àêñåëåðàö³¿ ïðèñâÿ÷åí³ äîñë³äæåííÿ çàõ³äíèõ åêîíîì³ñò³â À. Àôòàëüîíà, Äæ. Êëàðêà ³ Ï. Ñàìóåëüñîíà. ¯õí³ ïîãëÿäè çâîäÿòüñÿ äî òîãî, ùî ï³äâèùåííÿ ïîïèòó íà ïðåäìåòè ñïîæèâàííÿ ïðèâîäèòü äî ï³äâèùåííÿ ïîïèòó íà çàñîáè âèðîáíèöòâà ³ â³äïîâ³äíî íà ³íâåñòèö³¿. Ïðèíöèï àêñåëåðàö³¿ ìຠ³ çâîðîòíó ä³þ, îñê³ëüêè ñïðè÷èíþº íåñòàá³ëüí³ñòü â åêîíîì³ö³. ³äïîâ³äíî äî ôàçè öèêëó àêñåëåðàö³ÿ ìຠïåâíó ñïðÿìîâàí³ñòü: ó ôàçàõ ïîæâàâëåííÿ ³ ï³äéîìó âîíà ñïðèÿº çá³ëüøåííþ ³íâåñòèö³é, îòæå, ïðèñêîðþº öèêë; ó ôàç³ êðèçè ³ äåïðåñ³¿ àêñåëåðàö³ÿ ïîñèëþº ñïàä åêîíîì³êè, îñê³ëüêè ³íâåñòèö³¿ ñêîðî÷óþòüñÿ øâèäøå, í³æ âèðîáíèöòâî. Íàóêîâ³ äîñë³äæåííÿ ó ñôåð³ âèêîðèñòàííÿ áþäæåòó ÿê ³íñòðóìåíòó äåðæàâíîãî ðåãóëþâàííÿ åêîíîì³êè, ÿê ïðàâèëî, âèçíà÷àþòüñÿ äâîìà ñòðàòåã³÷íèìè íàïðÿìàìè: çì³íîþ äåðæàâíèõ âèòðàò (äåðæàâíèõ çàêóï³âåëü) ³ çì³íîþ ïîäàòêîâèõ ñòàâîê. 47

Ö³ àïðîáîâàí³ ïðàêòèêîþ ðèíêîâîãî ãîñïîäàðþâàííÿ íàïðÿìè øèðîêî âèêîðèñòîâóþòüñÿ. ¯õ âïëèâ âèÿâëÿºòüñÿ â òàêèõ çàãàëüíèõ òåíäåíö³ÿõ: • çá³ëüøåííÿ äåðæàâíèõ âèòðàò ï³äâèùóº ñóêóïíèé ïîïèò ³ â³äïîâ³äíî ïðèâîäèòü äî çá³ëüøåííÿ îáñÿãó âèïóñêó ïðîäóêö³¿ òà ï³äâèùåííÿ ð³âíÿ çàéíÿòîñò³; • çá³ëüøåííÿ ïîäàòê³â çìåíøóº îñîáèñò³ äîõîäè äîìîãîñïîäàðñòâ ³ â³äïîâ³äíî ïðèçâîäèòü äî çìåíøåííÿ âèòðàò, îáñÿã³â âèïóñêó ïðîäóêö³¿ ³ çíèæåííÿ ð³âíÿ çàéíÿòîñò³. Ïð³îðèòåòíèì ó öèõ íàïðÿìêàõ º âèêîðèñòàííÿ ñèñòåìè äåðæàâíèõ çàìîâëåíü ó ïåð³îä ïîäîëàííÿ åêîíîì³÷íîãî ñïàäó, ùî ïåðåäáà÷ຠïîçèòèâíó ä³þ àêñåëåðàö³¿ àáî åôåêòó ìóëüòèïë³êàòîðà. Åôåêò ìóëüòèïë³êàòîðà — öå òåíäåíö³ÿ, â³äïîâ³äíî äî ÿêî¿ ïåâí³ çì³íè îáñÿãó ïëàíîâèõ ³íâåñòèö³é ÷è áóäü-ÿêîãî ³íøîãî êîìïîíåíòà ñóêóïíîãî ïîïèòó çóìîâëþþòü çíà÷íî á³ëüøå ï³äâèùåííÿ îñòàííüîãî. Åôåêò ìóëüòèïë³êàòîðà äîñë³äèâ Äæ. Êåéíñ, ÿêèé çàïåðå÷óâàâ íå ò³ëüêè åôåêòèâíå ôóíêö³îíóâàííÿ åêîíîì³êè íà îñíîâ³ ðèíêîâèõ ìåõàí³çì³â, à é ñàìå ¿õ ³ñíóâàííÿ. ³í íàïîëÿãàâ íà ðîçøèðåíí³ ó÷àñò³ óðÿäó ó ñòàá³ë³çàö³¿ åêîíîì³êè. Íå âñ³ ïîëîæåííÿ êåéíñ³àíñüêî¿ òåî𳿠âèòðèìàëè ïåðåâ³ðêó ÷àñîì, àëå çàãàëîì ï³äõîäè Äæ. Êåéíñà äî äåðæàâíîãî ðåãóëþâàííÿ åêîíîì³÷íèõ ïðîöåñ³â ñòàíîâëÿòü ³íòåðåñ ³ íèí³. Åôåêò ìóëüòèïë³êàòîðà ìຠáåçë³÷ ìîæëèâîñòåé çàñòîñóâàííÿ ó ïðàêòè÷í³é åêîíîì³ö³ òà åêîíîì³÷í³é ïîë³òèö³. Òàê, íàâ³òü íåçíà÷í³ çà àáñîëþòíîþ âåëè÷èíîþ çì³íè îáñÿã³â ïëàíîâèõ ³íâåñòèö³é (àáî áóäü-ÿêî¿ ³íøî¿ ñêëàäîâî¿ ïëàíîâèõ âèòðàò) ïîñèëþâàòèìóòüñÿ 䳺þ åôåêòó ìóëüòèïë³êàòîðà ³ âïëèâàòèìóòü íà ñóêóïíèé ïîïèò. Îñòàíí³é, çà âèçíà÷åííÿì á³ëüøîñò³ ñó÷àñíèõ åêîíîì³ñò³â, ñòèìóëþâàòèìå ðîçâèòîê åêîíîì³êè ñàìå â íàïðÿìàõ éîãî 䳿. Ó ðåàëüí³é åêîíîì³ö³ ìîæëèâà ³ çâîðîòíà ä³ÿ åôåêòó ìóëüòèïë³êàòîðà. ²ãíîðóâàííÿ ìåõàí³çì³â ðåãóëþâàííÿ äåðæàâíîãî âïëèâó íà åêîíîì³÷í³ ïðîöåñè ìîæå ïðèçâåñòè äî òðèâàëîãî çàòÿãóâàííÿ äåïðåñ³¿. Òàêå ÿâèùå ñïîñòåð³ãàëîñü ó ÑØÀ ³ ³ñíóº íèí³ â Óêðà¿í³. Àëå, ÿê ñâ³ä÷èòü äîñâ³ä âèñîêîðîçâèíåíèõ êðà¿í, óðÿä çàâæäè ìຠäîñòàòí³é íàá³ð ³íñòðóìåíò³â, çà äîïîìîãîþ ÿêèõ ìîæíà âèâåñòè åêîíîì³êó ³ç ñèòóàö³¿ íåñòàá³ëüíîñò³. Îñíîâíèì òàêèì ³íñòðóìåíòîì ³ º äåðæàâíèé áþäæåò òà éîãî ñêëàäîâ³: äåðæàâí³ çàêóï³âë³, ïîäàòêè òîùî. 48

Êð³ì åêîíîì³÷íî¿ ñôåðè äåðæàâíèé áþäæåò ³ñòîòíî âïëèâຠòàêîæ íà ñîö³àëüíó ñôåðó. Ó êðà¿íàõ ³ç ñîö³àëüíî îð³ºíòîâàíîþ ðèíêîâîþ åêîíîì³êîþ ðîëü áþäæåòó â ñîö³àëüíèõ ïðîöåñàõ çíà÷íî ï³äâèùóºòüñÿ. Öå çóìîâëåíî ïåðåäóñ³ì òèì, ùî ñàìå áþäæåòí³ êîøòè ðàçîì ç ïîçàáþäæåòíèìè ôîíäàìè º ô³íàíñîâîþ áàçîþ ñîö³àëüíèõ ïåðåòâîðåíü, ïåðåõîäó íà íîâèé, âèùèé ð³âåíü ñîö³àëüíîãî îáñëóãîâóâàííÿ íàñåëåííÿ êðà¿íè. Êð³ì òîãî, äåðæàâíèé áþäæåò ïîêëèêàíèé ïîì’ÿêøóâàòè ñîö³àëüí³ íàñë³äêè ðîçøàðóâàííÿ íàñåëåííÿ çà ìàòåð³àëüíèì ñòàíîì (ð³âíåì äîõîä³â), ùî çóìîâëåíî ïåðåõîäîì äî ðèíêó. Õàðàêòåðíèìè îçíàêàìè ïåðåõ³äíîãî ïåð³îäó º ³íôëÿö³ÿ ³ êðèçè, ùî ïîñèëþþòüñÿ é íåóõèëüíî ïðèçâîäÿòü äî çíèæåííÿ æèòòºâîãî ð³âíÿ íàñåëåííÿ. Ó òàêèõ óìîâàõ áþäæåò îáîâ’ÿçêîâî ìຠáóòè ñîö³àëüíî ñïðÿìîâàíèé, òîáòî ïåðåäáà÷àòè ìîæëèâ³ñòü ô³íàíñóâàííÿ ñîö³àëüíèõ ïðîãðàì. Ñîö³àëüíà ïîë³òèêà äåðæàâè ìຠáóòè ñïðÿìîâàíà íà ï³äòðèìêó òèõ, õòî ç îᒺêòèâíèõ ïðè÷èí îïèíèâñÿ ó íàéñêðóòí³øîìó ñòàíîâèù³: ïåíñ³îíåð³â, ä³òåé, ñòóäåíò³â, ïðàö³âíèê³â áþäæåòíî¿ ñôåðè. Îòæå, ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íà ðîëü áþäæåòó ìຠï³äïîðÿäêîâóâàòèñÿ ðîçâ’ÿçàííþ îñíîâíîãî çàâäàííÿ ñó÷àñíîãî åòàïó ðîçâèòêó Óêðà¿íè — ñòðóêòóðí³é ïåðåáóäîâ³ åêîíîì³êè ç ïåðåâåäåííÿì ¿¿ äî ðèíêîâî¿ ïðè ñòðèìóâàíí³ òà ïîì’ÿêøåíí³ êðèçîâèõ òà ³íôëÿö³éíèõ ïðîöåñ³â ó ïåðåõ³äíèé ïåð³îä. Íà æàëü, áþäæåò Óêðà¿íè â óìîâàõ ô³íàíñîâî¿ êðèçè ïîêè ùî íå ìîæå ïîâíîþ ì³ðîþ âèêîíóâàòè òàê³ ôóíêö³¿. Ëèøå â ðàç³ ðåàëüíî¿ ñòàá³ë³çàö³¿ âèðîáíèöòâà êðà¿íà ìîæå îòðèìàòè ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè äëÿ ñòâîðåííÿ ñòàá³ëüíî¿ ñèñòåìè ñîö³àëüíîãî çàáåçïå÷åííÿ. ²íøèìè ñëîâàìè, íàäõîäæåííÿ â áþäæåò áåçïîñåðåäíüî çàëåæàòü â³ä ñòàíó âèðîáíèöòâà, òîìó íåîáõ³äíî íå ò³ëüêè âäîñêîíàëþâàòè ðîçïîä³ë ³ ïåðåðîçïîä³ë ÂÂÏ, à íàñàìïåðåä çàáåçïå÷èòè ðîçâèòîê âèðîáíèöòâà. Ñòàí åêîíîì³êè âèçíà÷ຠáþäæåòí³ ïîêàçíèêè. Îñòàíí³ ê³ëüêà ðîê³â áþäæåò Óêðà¿íè ôîðìóâàâñÿ ó ñêëàäíèõ óìîâàõ. Íàñàìïåðåä öå â³äáóâàëîñü ÷åðåç íååôåêòèâíå ôóíêö³îíóâàííÿ åêîíîì³êè; ïîãëèáëåííÿ ô³íàíñîâî¿ êðèçè; çìåíøåííÿ ïîäàòêîâî¿ áàçè (ïîíàä ïîëîâèíó ï³äïðèºìñòâ çáèòêîâ³, ÷àñòèíà ç íèõ âçàãàë³ íå ïðàöþº); ìàñîâó êðèçó ïëàòåæ³â ³ çíà÷íèé îáñÿã áàðòåðíèõ îïåðàö³é; ïðàêòè÷íî ïîâíå çóïèíåííÿ ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ äåðæàâíîãî òà ïðèâàòíîãî ñåêòîð³â åêîíîì³êè; âèñîêèé ð³âåíü ³íôëÿö³¿; ï³äâèùåííÿ ð³âíÿ áåçðîá³òòÿ; çíèæåííÿ ð³âíÿ æèòòÿ íàñåëåííÿ. 49

Çàçíà÷åí³ ôàêòîðè ïðîâîêóâàëè íåçáàëàíñîâàí³ñòü äåðæàâíîãî áþäæåòó â íàïðÿì³ ïåðåâèùåííÿ âèäàòê³â íàä äîõîäàìè (äåô³öèò áþäæåòó). ²íîä³ íåçáàëàíñîâàí³ñòü áþäæåòó ñïîñòåð³ãàºòüñÿ ÿê ïåðåâèùåííÿ äîõîä³â íàä âèäàòêàìè (ïðîô³öèò áþäæåòó). Ñàìå ïî ñîá³ ïåðåâèùåííÿ áþäæåòíèõ âèäàòê³â íàä äîõîäàìè íå êàòàñòðîô³÷íî, îñê³ëüêè õàðàêòåðíîþ îñîáëèâ³ñòþ äåðæàâíèõ áþäæåò³â ìàéæå âñ³õ êðà¿í ñâ³òó, à òèì á³ëüøå ç ïåðåõ³äíîþ åêîíîì³êîþ, º ¿õ íåçáàëàíñîâàí³ñòü, òîáòî íàÿâí³ñòü äåô³öèòó. Íèí³ íå ³ñíóº äåðæàâè, ÿê³é áè íå äîâîäèëîñÿ ñòèêàòèñÿ ç áþäæåòíèì äåô³öèòîì. Ìàëî òîãî, îñòàíí³ìè äåñÿòèë³òòÿìè õðîí³÷íèé äåô³öèò äåðæàâíèõ áþäæåò³â áóâ õàðàêòåðíîþ îçíàêîþ á³ëüøîñò³ åêîíîì³÷íî ðîçâèíåíèõ êðà¿í. Íàïðèêëàä, çà öåé ïåð³îä áåçäåô³öèòíèé áþäæåò ëèøå òðè÷³ çàòâåðäæóâàâñÿ ó Âåëèêîáðèòàí³¿. Ó ñâ³òîâ³é ïðàêòèö³ ÿê³ñòü áþäæåòíîãî äåô³öèòó äèôåðåíö³þºòüñÿ. ³í ìîæå áóòè ïîâ’ÿçàíèé: • ç íåîáõ³äí³ñòþ çä³éñíåííÿ âåëèêèõ äåðæàâíèõ âêëàäåíü ó ðîçâèòîê åêîíîì³êè, ³ â öüîìó ðàç³ äåô³öèò áþäæåòó â³äîáðàæຠíå êðèçîâèé ñòàí ñóñï³ëüíèõ ïðîöåñ³â, à íàìàãàííÿ çàáåçïå÷èòè ïðîãðåñèâí³ çì³íè ó ñòðóêòóð³ ñóñï³ëüíîãî âèðîáíèöòâà; • ç íàäçâè÷àéíèìè ñèòóàö³ÿìè (â³éíàìè, ñòèõ³éíèìè ëèõàìè òîùî), êîëè çâè÷àéíèõ ðåçåðâ³â íåäîñòàòíüî ³ ïîòð³áíî âèêîðèñòîâóâàòè îñîáëèâ³ ðåçåðâè; • ³ç êðèçîâèìè ÿâèùàìè â åêîíîì³ö³, ¿¿ ñïàäîì, íååôåêòèâí³ñòþ ô³íàíñîâî-êðåäèòíèõ çâ’ÿçê³â, íåçäàòí³ñòþ óðÿäó êîíòðîëþâàòè ô³íàíñîâó ñèòóàö³þ â äåðæàâ³; ó öüîìó ðàç³ äåô³öèò º íàäçâè÷àéíèì ÿâèùåì, ùî ïîòðåáóº âæèòòÿ çàõîä³â ç³ ñòàá³ë³çàö³¿ åêîíîì³êè, ïðèéíÿòòÿ â³äïîâ³äíèõ ïîë³òè÷íèõ ð³øåíü. Áþäæåòíèé äåô³öèò â Óêðà¿í³, ïîâ’ÿçàíèé ³ç êðèçîþ â åêîíîì³ö³, ñïîñòåð³ãàâñÿ äî 2000 ð. ³í áóâ íàñë³äêîì ñïàäó âèðîáíèöòâà, çíèæåííÿ åôåêòèâíîñò³ ôóíêö³îíóâàííÿ îêðåìèõ ãàëóçåé, íåñâîº÷àñíîãî çä³éñíåííÿ ñòðóêòóðíèõ çì³í â åêîíîì³ö³ àáî ¿¿ òåõí³÷íîãî ïåðåîñíàùåííÿ òà ³íøèõ îᒺêòèâíèõ ³ ñóᒺêòèâíèõ ÷èííèê³â, ùî âïëèâàþòü íà åêîíîì³÷íó ³ ñîö³àëüíó ïîë³òèêó äåðæàâè. Áþäæåòíèé äåô³öèò ïîòðåáóº âæèòòÿ äåðæàâîþ 䳺âèõ çàõîä³â ùîäî éîãî çìåíøåííÿ.  åêîíîì³÷íî ðîçâèíåíèõ êðà¿íàõ ñôîðìóâàâñÿ â³äïîâ³äíèé ìåõàí³çì óïðàâë³ííÿ áþäæåòíèì äåô³öèòîì. ³í äîáðå â³äîìèé ³ íå çàëåæèòü â³ä òèïó åêîíîì³êè. Ó ïðîãðàì³ ñêîðî÷åííÿ áþäæåòíîãî äåô³öèòó ñë³ä ïåðåäáà÷èòè òàê³ çàõîäè, ÿê³, ç îäíîãî áîêó, ñòèìóëþâàëè á ïðèïëèâ êîøò³â ó áþäæåòíèé ôîíä äåðæàâè, 50

à ç ³íøîãî — ñïðèÿëè á ñêîðî÷åííþ äåðæàâíèõ âèäàòê³â. Ïåðåë³÷èìî îñíîâí³ ç öèõ çàõîä³â: • âèïóñê äåðæàâíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â; • çì³íà íàïðÿì³â ³íâåñòóâàííÿ áþäæåòíèõ êîøò³â ó íàðîäíîìó ãîñïîäàðñòâ³ ç ìåòîþ ï³äâèùåííÿ ô³íàíñîâî¿ â³ääà÷³ ç êîæíî¿ ãðèâí³; • øèðîêå âèêîðèñòàííÿ ô³íàíñîâèõ ï³ëüã ³ ñàíêö³é, ÿê³ äàþòü çìîãó âðàõîâóâàòè ñïåöèô³÷í³ óìîâè ãîñïîäàðþâàííÿ ³ ñòèìóëþâàòè çá³ëüøåííÿ ñóñï³ëüíîãî âèðîáíèöòâà; • ñêîðî÷åííÿ ñôåðè äåðæàâíî¿ åêîíîì³êè òà äåðæàâíîãî ô³íàíñóâàííÿ. ²ñíóþòü òàêîæ çàõîäè ñêîðî÷åííÿ äåô³öèòó áþäæåòó, ïîâ’ÿçàí³ ç íåáåçïå÷íèìè äëÿ åêîíîì³êè íàñë³äêàìè, õî÷à, íà ïåðøèé ïîãëÿä, âîíè äîïîìàãàþòü ðîçâ’ÿçàòè ïðîáëåìó äåô³öèòó. Äî íèõ íàëåæàòü åì³ñ³ÿ ãðîøåé ³ ïîñèëåííÿ ïîäàòêîâîãî ïðåñó. ßêùî íååôåêòèâí³ñòü ³ íåãàòèâíèé âïëèâ íà åêîíîì³êó ï³äâèùåííÿ ïîäàòê³â âæå íå âèêëèêຠñóìí³âó, òî ç åì³ñ³ºþ íå âñå òàê ïðîñòî. Òåîð³ÿ ³ ïðàêòèêà äåðæàâíîãî ðåãóëþâàííÿ ÑØÀ, ßïîí³¿ òà ³íøèõ ðîçâèíåíèõ êðà¿í ï³äòâåðäæóþòü íåîáõ³äí³ñòü ³ äîö³ëüí³ñòü âèïóñêó ãðîøåé â îá³ã â³äïîâ³äíî äî ðåàëüíèõ ïîòðåá åêîíîì³êè. ßêùî äîäàòêîâà åì³ñ³ÿ ñïðÿìîâàíà íà ðîçâèòîê âèðîáíè÷èõ ñèë ³ ñïðèÿº íàóêîâî-òåõí³÷íîìó ïðîãðåñó ó âèðîáíèöòâ³, òî òàêå çá³ëüøåííÿ ãðîøîâî¿ ìàñè íå ò³ëüêè íå ñòຠ³íôëÿö³éíèì, à íàâïàêè, çà óìîâ ðåàëüíîãî ï³äâèùåííÿ ñóñï³ëüíî¿ ïðîäóêòèâíîñò³ ïðàö³ ïðîòèñòîÿòèìå ³íôëÿö³¿.  Óêðà¿í³ â óìîâàõ ñêîðî÷åííÿ âèðîáíèöòâà ³ñíóâàëà ïðàêòèêà ïîäîëàííÿ ³íôëÿö³¿ øëÿõîì çàìîðîæåííÿ çàðîá³òíî¿ ïëàòè, çàòðèìàííÿ ¿¿ âèïëàòè, ñêîðî÷åííÿ ñîö³àëüíî¿ äîïîìîãè. Ç 1995 ïî 1999 ð. çàãàëüíà çàáîðãîâàí³ñòü ³ç çàðîá³òíî¿ ïëàòè òà ñîö³àëüíèõ âèïëàò ïîñò³éíî çá³ëüøóâàëàñÿ ³ ò³ëüêè ç 2000 ð. ïî÷àëà çìåíøóâàòèñü. Çíèæåííÿ ð³âíÿ ³íôëÿö³¿ øëÿõîì øòó÷íîãî îáìåæåííÿ êóï³âåëüíî¿ ñïðîìîæíîñò³ íàñåëåííÿ ïðèçâîäèòü äî ïåðìàíåíòíîãî ñêîðî÷åííÿ ñóêóïíîãî ïîïèòó ³ äî äåäàë³ çðîñòàþ÷îãî çãîðòàííÿ âèðîáíèöòâà. Àëå ÿêùî âäàòèñÿ äî åì³ñ³éíîãî ïîãàøåííÿ áîðã³â íàñåëåííþ ³ ñêîðî÷åííÿ íà ö³é îñíîâ³ äåô³öèòó áþäæåòó, òî öå çóìîâèòü ³íòåíñèâíå ðîçêðó÷óâàííÿ ³íôëÿö³éíî¿ ñï³ðàë³. Çà åì³ñ³éíîãî ô³íàíñóâàííÿ áþäæåòíîãî äåô³öèòó â Óêðà¿í³ ³ñíóâàëà âèñîêà éìîâ³ðí³ñòü òîãî, ùî åì³ñ³éí³ êîøòè, ñïðÿìîâàí³ íà ïîãàøåííÿ çàáîðãîâàíîñò³ ³ç çàðîá³òíî¿ ïëàòè, íå íàä³éäóòü ó â³ò÷èç51

íÿíèé ñåêòîð ðèíêó. Öå ïîÿñíþâàëîñÿ ñõèëüí³ñòþ íàñåëåííÿ äî êóï³âë³ ³ìïîðòíèõ òîâàð³â òà ³íîçåìíî¿ âàëþòè. Îòæå, áåç àäåêâàòíèõ çàõîä³â, ñïðÿìîâàíèõ íà çìåíøåííÿ ïîïèòó íà ³ìïîðòí³ òîâàðè, íîðìàë³çàö³þ âàëþòíîãî îáîðîòó, çâóæåííÿ ò³íüîâîãî ñåêòîðó åêîíîì³êè ³ ï³äâèùåííÿ åôåêòèâíîñò³ â³ò÷èçíÿíîãî âèðîáíèöòâà, åì³ñ³éí³ êîøòè íå ñòàíóòü ðåñóðñîì â³äðîäæåííÿ íàö³îíàëüíî¿ åêîíîì³êè. Íà 2000 ð. áóâ çàïëàíîâàíèé áåçäåô³öèòíèé áþäæåò, à ôàêòè÷íî çâåäåíèé ³ äåðæàâíèé áþäæåòè áóëè âèêîíàí³ ç ïðîô³öèòîì. Íà 2001 ð. òàê ñàìî áóëî çàïëàíîâàíî áåçäåô³öèòíèé áþäæåò. Êð³ì òîãî, ç âåðåñíÿ 1999 ð. ñïîñòåð³ãàëàñü òåíäåíö³ÿ äî çá³ëüøåííÿ ÂÂÏ. Ïîð³âíÿíî ç 1999 ð. ó 2000 ð. ðåàëüíèé ÂÂÏ ñòàíîâèâ 106 %. Öå äàëî ï³äñòàâè ñïîä³âàòèñü íà ïîäàëüøå ïîë³ïøåííÿ ñòàíó äåðæàâíèõ ô³íàíñ³â. Ç 2002 ð. ïî÷àëè ïëàíóâàòè ïîì³ðíèé äåô³öèò áþäæåòó. Òàêèì ÷èíîì, äåô³öèò áþäæåòó âèíèêຠÿê ç îᒺêòèâíèõ, òàê ³ ç ñóᒺêòèâíèõ ïðè÷èí. Íàéïîøèðåí³øîþ ç íèõ º îáìåæåí³ ìîæëèâîñò³ äåðæàâè ùîäî ìîá³ë³çàö³¿ íåîáõ³äíèõ äîõîä³â. Öå ïîÿñíþºòüñÿ íåäîñòàòí³ì óðàõóâàííÿì ìîæëèâî¿ çì³íè îáñòàâèí, òèì á³ëüøå â ïåðåõ³äíèõ åêîíîì³êàõ, äå ÷àñòî â³äñóòí³é íåîáõ³äíèé äîñâ³ä ìàêðîåêîíîì³÷íîãî ïðîãíîçóâàííÿ. Çìåíøåííÿ îáñÿãó íàäõîäæåíü äî äåðæàâíîãî áþäæåòó ìîæå òàêîæ ñïîñòåð³ãàòèñÿ ÷åðåç çíèæåííÿ åêñïîðòíèõ ö³í, çìåíøåííÿ îáñÿã³â âèðîáíèöòâà ïîíàä ïåðåäáà÷óâàíèé ð³âåíü, çíèæåííÿ ïîïèòó íà â³ò÷èçíÿíó ïðîäóêö³þ. Öå íåáåçïå÷íå òèì, ùî çà ñò³éêî¿ òåíäåíö³¿ äî âèïåðåäæåííÿ òåìï³â ï³äâèùåííÿ äåðæàâíèõ âèäàòê³â ïîð³âíÿíî ç òåìïàìè çá³ëüøåííÿ äåðæàâíèõ äîõîä³â êîðîòêîñòðîêîâà áþäæåòíà íåçáàëàíñîâàí³ñòü ïîñòóïîâî ïåðåòâîðþºòüñÿ íà äîâãîñòðîêîâó. Çà â³äñóòíîñò³ ïåðñïåêòèâ åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó ó êðà¿í³ ¿¿ âíóòð³øí³ ³ çîâí³øí³ áîðãè çá³ëüøóþòüñÿ øâèäêèìè òåìïàìè. Ùî äîâøå öå â³äáóâàºòüñÿ, òî âàæ÷å âèéòè ç òàêîãî ñòàíîâèùà. Íàî÷íå ï³äòâåðäæåííÿ òîìó — êðà¿íè ç ïåðåõ³äíîþ åêîíîì³êîþ, ó òîìó ÷èñë³ Óêðà¿íà, äå íàéá³ëüøó çàãðîçó äëÿ ìàêðîåêîíîì³÷íî¿ ñòàá³ëüíîñò³ ñòàíîâëÿòü ³íòåðåñè ñóᒺêò³â åêîíîì³÷íî¿ ä³ÿëüíîñò³, ÿê³ íàìàãàþòüñÿ ñïîæèâàòè á³ëüøå, í³æ âèðîáëÿþòü. Öå ñòîñóºòüñÿ íàñàìïåðåä ï³äïðèºìñòâ, íà ÿêèõ ï³äâèùåííÿ çàðîá³òíî¿ ïëàòè ïåðåâèùóº ï³äâèùåííÿ ïðîäóêòèâíîñò³ ïðàö³ é ÿê³ íå ìîæóòü ôóíêö³îíóâàòè áåç äåðæàâíèõ äîòàö³é. Ñòîñóºòüñÿ öå òàêîæ óðÿäó, âèäàòêè ÿêîãî íàäì³ðí³ é íååôåêòèâí³. ßê çâè÷àéí³ ³íâåñòîðè óðÿäè âäàþòüñÿ äî ïîçèê é ³íâåñòóþòü ¿õ ó ïðîåêòè, äîõîäè â³ä ÿêèõ ïåðåâèùóþòü ïðîöåíòí³ âèïëàòè çà ïîçèêó. 52

³äì³íí³ñòü ïîëÿãຠâ òîìó, ùî ÷àñòî äîõîäè óðÿäó âèçíà÷àþòüñÿ ð³âíåì çðîñòàííÿ ÂÂÏ, à íå ïðèáóòêîì äëÿ ïðèâàòíèõ ï³äïðèºìñòâ. Ç îãëÿäó íà öå Óêðà¿íà ìຠâèòðà÷àòè çàïîçè÷åí³ êîøòè ïåðåâàæíî íà ðåôîðìè, îñê³ëüêè ñàìå âîíè ìîæóòü ñòèìóëþâàòè çðîñòàííÿ ÂÂÏ. Íàòîì³ñòü çàïîçè÷åí³ êîøòè âèòðà÷àþòüñÿ íà ô³íàíñóâàííÿ äåðæàâíîãî àïàðàòó ³ íå çàâæäè îá´ðóíòîâàíó ï³äòðèìêó çáèòêîâèõ ï³äïðèºìñòâ òà îêðåìèõ ãðóï ãðîìàäÿí. Òàêà íååôåêòèâíà ïîë³òèêà çðåøòîþ ïðèçâåëà äî ã³ïåð³íôëÿö³¿ â 1993 ð. (äåô³öèò äåðæàâíîãî áþäæåòó ô³íàíñóâàâñÿ çà äîïîìîãîþ ïðÿìèõ êðåäèò³â óðÿäó ç áîêó ÍÁÓ àáî ïðîñòî çà ðàõóíîê ñåíüéîðàæó) ³ ô³íàíñîâèõ êðèç âîñåíè 1997 ð. òà â ñåðïí³ 1998 ð. Ç 1998 ð. ô³íàíñóâàííÿ äåô³öèòó áþäæåòó çà ðàõóíîê ïðÿìèõ êðåäèò³â ÍÁÓ ïðèïèíèëîñÿ ³ çä³éñíþºòüñÿ ò³ëüêè çà ðàõóíîê âíóòð³øí³õ ³ çîâí³øí³õ çàïîçè÷åíü. Çíèæåííþ áþäæåòíîãî äåô³öèòó ñïðèÿº ñêîðî÷åííÿ âèòðàòíî¿ ÷àñòèíè áþäæåòó: âèâ³ëüíåííÿ éîãî â³ä á³ëüøî¿ ÷àñòèíè ô³íàíñóâàííÿ âèðîáíè÷î¿ ñôåðè, çà âèíÿòêîì ô³íàíñóâàííÿ âåëèêèõ ì³æðåã³îíàëüíèõ ïðîãðàì, ñóáñèäóâàííÿ îêðåìèõ êàï³òàëîì³ñòêèõ ãàëóçåé ³ ñ³ëüñüêîãî ãîñïîäàðñòâà, ìàêñèìàëüíå ñêîðî÷åííÿ äîòàö³é çáèòêîâèì ï³äïðèºìñòâàì òîùî. Äåðæàâà ïðîäîâæóº êîíòðîëþâàòè çíà÷íó ÷àñòèíó åêîíîì³êè Óêðà¿íè çà äîïîìîãîþ áþäæåòó. Ïðè öüîìó âàæëèâî, ùîá äåô³öèò áþäæåòó çìåíøóâàâñÿ ðåàëüíî, à íå íîì³íàëüíî. Òàê, ìàéæå ùîðîêó ï³ñëÿ ïðîãîëîøåííÿ Óêðà¿íîþ íåçàëåæíîñò³ ðåàëüíèé äåô³öèò áþäæåòó ïåðåâèùóâàâ ïëàíîâ³ ïîêàçíèêè, òîáòî çàâæäè ïåðåâèùóâàâ äåô³öèò, ñõâàëåíèé Âåðõîâíîþ Ðàäîþ ³ îô³ö³éíî çàçíà÷åíèé ó ô³ñêàëüí³é ñòàòèñòèö³. À öå, ó ñâîþ ÷åðãó, ñóòòºâî çíèçèëî äîâ³ðó íàñåëåííÿ äî äåðæàâè òà ¿¿ ïîë³òèêè. гçíèì òèïàì áþäæåòíèõ äåô³öèò³â â³äïîâ³äàþòü ð³çí³ ñòðàòå㳿 áþäæåòíî-ïîäàòêîâî¿ ïîë³òèêè. Ñàëüäî äåðæàâíîãî áþäæåòó ìîæå çì³íþâàòèñÿ ï³ä 䳺þ ÿê òàê çâàíèõ âáóäîâàíèõ ñòàá³ë³çàòîð³â åêîíîì³êè (öèêë³÷íèé äåô³öèò), òàê ³ ÷åðåç çä³éñíåííÿ äèñêðåö³éíî¿ áþäæåòíî-ïîäàòêîâî¿ ïîë³òèêè (ñòðóêòóðíèé äåô³öèò). Ó ðåçóëüòàò³ çä³éñíåííÿ äèñêðåö³éíî¿ ïîë³òèêè ñï³ââ³äíîøåííÿ äîõ³äíî¿ òà âèäàòêîâî¿ ÷àñòèí áþäæåòó çì³íþºòüñÿ ò³ëüêè â ðåçóëüòàò³ áåçïîñåðåäíüîãî ñâ³äîìîãî òà ö³ëåñïðÿìîâàíîãî âòðó÷àííÿ óðÿäó. Íàïðèêëàä, ó ïåð³îä åêîíîì³÷íîãî ñïàäó óðÿä ìîæå ïðèéíÿòè ð³øåííÿ ïðî çá³ëüøåííÿ âèäàòê³â òà (àáî) çìåíøåííÿ ïîäàòêîâèõ ñòàâîê (ñòèìóëþþ÷à ô³ñêàëüíà ïîë³òèêà). Òàêèì ÷èíîì, ôàêòè÷íî 53

ö³ëåñïðÿìîâàíî ñòâîðþºòüñÿ äåô³öèò äåðæàâíîãî áþäæåòó äëÿ ïîäîëàííÿ ñïàäó àáî äåïðåñ³¿. ² íàâïàêè, ÿêùî â åêîíîì³ö³ ïîñèëþºòüñÿ ³íôëÿö³ÿ, óðÿä ïðèéìຠð³øåííÿ ïðî çìåíøåííÿ âèäàòê³â òà (àáî) çá³ëüøåííÿ ïîäàòê³â (ñòðèìóþ÷à ô³ñêàëüíà ïîë³òèêà). Òàê³ ð³øåííÿ óðÿäó ïîâ’ÿçàí³ ç³ çíà÷íèìè âíóòð³øí³ìè ÷àñîâèìè ëàãàìè, îñê³ëüêè, ïî-ïåðøå, çì³íà ñòðóêòóðè áþäæåòíèõ âèäàòê³â àáî ñòàâîê îïîäàòêóâàííÿ ïîòðåáóº òðèâàëîãî îáãîâîðåííÿ ó Âåðõîâí³é Ðàä³, à ïî-äðóãå, íåîáõ³äíèé äåÿêèé ÷àñ, ùîá ìîæíà áóëî ïåðåñâ³ä÷èòèñü ó ïîçèòèâíèõ ðåçóëüòàòàõ òàêèõ ð³øåíü. гçêå çá³ëüøåííÿ äåô³öèòó äåðæàâíîãî áþäæåòó ÷åðåç ïåâíèé ÷àñ êîìïåíñóºòüñÿ ñòàá³ëüíèìè íàäõîäæåííÿìè äî áþäæåòó çà ðàõóíîê “â³äðîäæåíîãî” âèðîáíèöòâà. Íåäèñêðåö³éíà ïîë³òèêà, íàâïàêè, çä³éñíþºòüñÿ áåç áåçïîñåðåäíüîãî âòðó÷àííÿ óðÿäó. Îñíîâîþ òàêî¿ ïîë³òèêè º âáóäîâàí³ ñòàá³ë³çàòîðè, ùî “âìèêàþòüñÿ” àâòîìàòè÷íî ÿê ðåàêö³ÿ íà ïåâí³ åêîíîì³÷í³ ïðîöåñè â ñóñï³ëüñòâ³. “Âáóäîâàíà” ñòàá³ëüí³ñòü âèíèêຠó çâ’ÿçêó ç òèì, ùî íàñïðàâä³ ïîäàòêîâà ñèñòåìà â Óêðà¿í³ çàáåçïå÷óº âèëó÷åííÿ òàêîãî ÷èñòîãî ïîäàòêó (÷èñòèé ïîäàòîê äîð³âíþº çàãàëüíîìó ïîäàòêó ì³íóñ òðàíñôåðòí³ ïëàòåæ³ òà ñóáñè䳿), ÿêèé çì³íþºòüñÿ ïðîïîðö³éíî äî ÷èñòîãî íàö³îíàëüíîãî ïðîäóêòó (×ÍÏ). Íàâåäåíå îçíà÷àº, ùî ç³ çá³ëüøåííÿì ×ÍÏ ìàéæå âñ³ âèäè ïîäàòê³â àâòîìàòè÷íî çá³ëüøóþòüñÿ, ³ íàâïàêè, ç³ “çìåíøåííÿì” ×ÍÏ ïîäàòêîâ³ íàäõîäæåííÿ ð³çêî ñêîðî÷óþòüñÿ. Ïðÿìî ïðîòèëåæíî ïðè ô³ñêàëüí³é ïîë³òèö³ “ïîâîäÿòüñÿ” òðàíñôåðòí³ ïëàòåæ³, àáî “â³ä’ºìí³ ïîäàòêè”. Çàëåæí³ñòü ì³æ íèìè òà ×ÍÏ îáåðíåíî ïðîïîðö³éíà. Âèïëàòè äîïîìîã ç áåçðîá³òòÿ, ð³çíèõ ñóáñèä³é ï³ä ÷àñ åêîíîì³÷íîãî ï³äéîìó ð³çêî çìåíøóþòüñÿ ³ ð³çêî çá³ëüøóþòüñÿ ï³ä ÷àñ åêîíîì³÷íî¿ êðèçè. Åêîíîì³÷íå çíà÷åííÿ âçàºìîçâ’ÿçêó òà ïðîïîðö³éíî¿ çàëåæíîñò³ ì³æ ×ÍÏ òà îáñÿãîì ïîäàòêîâèõ íàäõîäæåíü äóæå âåëèêå. Öå çóìîâëåíî äâîìà îáñòàâèíàìè. Ïî-ïåðøå, ïîäàòêè ìîæóòü áóòè ïîäàí³ ÿê âòðàòà ïåâíî¿ ïîòåíö³éíî¿ êóï³âåëüíî¿ ñïðîìîæíîñò³ â åêîíîì³ö³. Ó òàêîìó ðàç³ ç ìåòîþ ï³äòðèìêè ñòàá³ëüíîñò³, êîëè åêîíîì³ö³ çàãðîæóº ³íôëÿö³ÿ, äîö³ëüíî çíèçèòè êóï³âåëüíó ñïðîìîæí³ñòü, ùîá íå ñïðè÷èíèòè ùå á³ëüøó ³íôëÿö³þ. ² íàâïàêè, êîëè ó êðà¿í³ ñïîñòåð³ãàºòüñÿ ñïàä âèðîáíèöòâà, óïîâ³ëüíåííÿ åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó àáî êðèçà, äîö³ëüíî ïîñëàáèòè ïîäàòêîâèé òèñê, òîáòî ì³í³ì³çóâàòè âèëó÷åííÿ ïîòåíö³éíî¿ 54

êóï³âåëüíî¿ ñïðîìîæíîñò³. Öå ñïðèÿòèìå àêòèâ³çàö³¿ ä³ëîâî¿ àêòèâíîñò³ ó êðà¿í³. Ïî-äðóãå, ïîäàòêîâà ñèñòåìà ïðè çä³éñíåíí³ ô³ñêàëüíî¿ ïîë³òèêè ïåðåäáà÷ຠïåâíó ñòàá³ëüí³ñòü. Çàëåæíî â³ä ôàçè åêîíîì³÷íîãî öèêëó ó êðà¿í³ îáñÿã ïîäàòêîâèõ íàäõîäæåíü àâòîìàòè÷íî çì³íþºòüñÿ (ùî, ó ñâîþ ÷åðãó, çóìîâëþº çì³íè â äåðæàâíîìó áþäæåò³) ³ º 䳺âèì ³íñòðóìåíòîì âïëèâó íà ³íôëÿö³þ òà ð³âåíü áåçðîá³òòÿ. Íà áóäü-ÿê³é ôàç³ åêîíîì³÷íîãî öèêëó ïåðåä äåðæàâîþ ñòîÿòü äâ³ ïåðøî÷åðãîâ³ ïðîáëåìè: áîðîòüáà ç ³íôëÿö³ºþ òà áåçðîá³òòÿì. Ñêëàäí³ñòü ïîëÿãຠâ òîìó, ùî îäíî÷àñíî ðîçâ’ÿçàòè îáèäâ³ ïðîáëåìè íåìîæëèâî; ðîçâ’ÿçàòè ìîæíà ëèøå îäíó ç íèõ çà ðàõóíîê ³íøî¿. Ó ð³çí³ ïåð³îäè äåðæàâà ðîáèòü âèá³ð ïî-ð³çíîìó. Ïîðÿä ç îô³ö³éíèì (íîì³íàëüíèì) äåô³öèòîì äåðæàâíîãî áþäæåòó ÿê ó ïðîìèñëîâî ðîçâèíåíèõ êðà¿íàõ, òàê ³ ó êðà¿íàõ ç ïåðåõ³äíîþ åêîíîì³êîþ ³ñíóº òàêîæ ïðèõîâàíèé äåô³öèò, ùî çóìîâëþºòüñÿ êâàç³áþäæåòíèìè âèäàòêàìè. Äî íèõ íàëåæàòü öåíòðàë³çîâàí³ êðåäèòè, ùî íàäàþòüñÿ öåíòðàëüíèì áàíêîì (â Óêðà¿í³ ÍÁÓ) íà ï³ëüãîâèõ óìîâàõ. Òàê, â Óêðà¿í³ íàãðîìàäæåí³ â êîìåðö³éíèõ áàíêàõ, ùî â³äîêðåìèëèñü íà ïî÷àòêó åêîíîì³÷íî¿ ðåôîðìè â³ä ÍÁÓ, âåëèê³ ïîðòôåë³ ïðîñòðî÷åíèõ áîðãîâèõ çîáîâ’ÿçàíü äåðæàâíèõ ï³äïðèºìñòâ, ïîâ’ÿçàíèõ ïåðåäóñ³ì ç âèïëàòîþ çàâèùåíî¿ çàðîá³òíî¿ ïëàòè ïðè íàäëèøêîâ³é çàéíÿòîñò³, ÿê ïðàâèëî, ñïëà÷óþòüñÿ çà ðàõóíîê ï³ëüãîâèõ êðåäèò³â ÍÁÓ. Êð³ì òîãî, çà ðàõóíîê êîøò³â ÍÁÓ ìîæóòü ô³íàíñóâàòèñü îêðåì³ îïåðàö³¿, ïîâ’ÿçàí³ ç äåðæàâíèì áîðãîì, ïîêðèâàòèñÿ çáèòêè â³ä çàõîä³â ñòàá³ë³çàö³¿ êóðñó îáì³íó âàëþò òîùî. Ó ðåçóëüòàò³ òàêèõ êâàç³áþäæåòíèõ îïåðàö³é ä³ÿëüí³ñòü ³ óðÿäó, ³ ÍÁÓ ñòຠíåçðîçóì³ëîþ äëÿ åêîíîì³÷íèõ àãåíò³â. Öå, ó ñâîþ ÷åðãó, ñïðè÷èíþº íåäîâ³ðó äî ìàêðîåêîíîì³÷íî¿ ïîë³òèêè äåðæàâè. Êð³ì òîãî, âèñóâàþ÷è íåêîìåðö³éí³ ö³ë³, ÍÁÓ, ïî-ïåðøå, âòðà÷ຠíåçàëåæí³ñòü, ïî-äðóãå, çíèæóº ñâ³é ñòàòóñ “ïîºäíàííÿ” áþäæåòíî-ïîäàòêîâî¿ òà êðåäèòíîãðîøîâî¿ ïîë³òèêè, ùî âèíèêຠíà ö³é îñíîâ³. Öå õàðàêòåðíî äëÿ áóäü-ÿêî¿ ïåðåõ³äíî¿ åêîíîì³êè, ÷àñòî ñóïðîâîäæóºòüñÿ çá³ëüøåííÿì çáèòê³â öåíòðàëüíîãî áàíêó êðà¿íè ³ ïîñèëåííÿì ³íôëÿö³¿, ùî çíà÷íî çíèæóº åôåêòèâí³ñòü çàõîä³â ç ìàêðîåêîíîì³÷íî¿ ñòàá³ë³çàö³¿ çàãàëîì. Ìîæíà ñòâåðäæóâàòè, ùî ïðèõîâàíèé (êâàç³áþäæåòíèé) äåô³öèò ³ñòîòíî çíèæóº ôàêòè÷íèé áþäæåòíèé äåô³öèò ³ äåðæàâíèé áîðã (çîêðåìà âíóòð³øí³é). Äóæå ÷àñòî öå ðîáèòüñÿ ö³ëåñïðÿìîâàíî, íà55

ïðèêëàä ó ðàç³ íàáëèæåííÿ ÷åðãîâèõ âèáîð³â àáî êîëè óðÿä áàæຠìàòè ùîð³÷íèé çáàëàíñîâàíèé áþäæåò. ²ñíóº ê³ëüêà ï³äõîä³â äî ñêëàäàííÿ òà âèêîðèñòàííÿ áþäæåòó. Ðîçãëÿíåìî òðè îñíîâí³ êîíöåïö³¿: • áþäæåòó, ÿêèé ùîðîêó çáàëàíñîâóºòüñÿ; • áþäæåòó, ùî çáàëàíñîâóºòüñÿ íà öèêë³÷í³é îñíîâ³; • ôóíêö³îíàëüíèõ ô³íàíñ³â. Äî “Âåëèêî¿ äåïðåñ³¿” 30-õ ðîê³â ÕÕ ñò. ââàæàëîñÿ, ùî ùîð³÷íî çáàëàíñîâàíèé áþäæåò º ìåòîþ äåðæàâíèõ ô³íàíñ³â. Àëå ãëèáøèé àíàë³ç ñâ³ä÷èòü ïðî ñóòòºâ³ íåäîë³êè ùîð³÷íî çáàëàíñîâàíîãî áþäæåòó. Çîêðåìà, òàêèé ï³äõ³ä çäåá³ëüøîãî âèêëþ÷ຠô³ñêàëüíó ä³ÿëüí³ñòü äåðæàâè ÿê àíòèöèêë³÷íó, ñòàá³ë³çóþ÷ó. Ìàëî òîãî, ùîð³÷íî çáàëàíñîâàíèé áþäæåò íàñïðàâä³ ïîã³ðøóº êîëèâàííÿ åêîíîì³÷íîãî öèêëó. Ïðèïóñòèìî, ùî â åêîíîì³ö³ ðàïòîâî âèíèêëè òàê³ íåãàòèâí³ ÿâèùà, ÿê òðèâàëå áåçðîá³òòÿ ³ çíèæåííÿ äîõîä³â. Òîä³ äåðæàâ³ äëÿ çáàëàíñóâàííÿ áþäæåòó íåîáõ³äíî àáî çá³ëüøèòè ïîäàòêè, àáî îáìåæèòè âëàñí³ âèäàòêè, àáî ïîºäíàòè ö³ çàõîäè. Ïðîáëåìà ïîëÿãຠâ òîìó, ùî âñ³ ö³ çàõîäè ñòðèìóâàëüí³ çà õàðàêòåðîì ³ êîæíèé ç íèõ íå ñòèìóëþº ä³ëîâó àêòèâí³ñòü ³ ñóêóïíèé ïîïèò, à ùå á³ëüøå çíèæóº ¿õ. Ìîæíà óÿâèòè é ³íøó ñèòóàö³þ. Åêîíîì³êà çàçíàëà ³íôëÿö³¿, âíàñë³äîê ÷îãî çá³ëüøèëèñü ãðîøîâ³ äîõîäè, à îòæå, àâòîìàòè÷íî ïîäàòêîâ³ íàäõîäæåííÿ äî áþäæåòó. Òîä³ äëÿ çáàëàíñóâàííÿ áþäæåòó ³ ë³êâ³äàö³¿ ìàéáóòí³õ áþäæåòíèõ íàäëèøê³â äåðæàâà ïîâèííà çíèçèòè ïîäàòêîâ³ ñòàâêè àáî çá³ëüøèòè äåðæàâí³ âèäàòêè, àëå îáèäâà ö³ çàõîäè àáî ¿õ ïîºäíàííÿ ñïðè÷èíÿòü ï³äâèùåííÿ ä³ëîâî¿ àêòèâíîñò³, ð³âíÿ çàéíÿòîñò³ ³, çðåøòîþ, íå çíèçÿòü ³íôëÿö³þ, à íàâïàêè, ïîñèëÿòü ¿¿ òèñê íà åêîíîì³êó. Òàêèì ÷èíîì, êîíöåïö³ÿ ùîð³÷íî çáàëàíñîâàíîãî áþäæåòó º åêîíîì³÷íî íååôåêòèâíîþ, ìຠñóòòºâ³ ñóïåðå÷íîñò³ é íå çäàòíà çàáåçïå÷èòè ñòàá³ëüí³ñòü åêîíîì³êè â äîâãîñòðîêîâ³é ïåðñïåêòèâ³. Àëå, íåçâàæàþ÷è íà âèêëàäåíå, ðîçãëÿäóâàíà êîíöåïö³ÿ ìຠïðèá³÷íèê³â. Îêðåì³ åêîíîì³ñòè, ï³äòðèìóþ÷è ùîð³÷íî çáàëàíñîâàíèé áþäæåò, ââàæàþòü, ùî íåáåçïåêó ñòàíîâëÿòü íå äåô³öèò äåðæàâíîãî áþäæåòó ³ äåðæàâíèé áîðã, ùî çá³ëüøóþòüñÿ, à çðîñòàííÿ âèäàòê³â, ïîâ’ÿçàíå ç ô³íàíñóâàííÿì ð³çíèõ óðÿäîâèõ ïðîãðàì. Çá³ëüøåííÿ ê³ëüêîñò³ óðÿäîâèõ ïðîãðàì, à îñîáëèâî òèõ, ùî ïîòðåáóþòü âåëèêèõ âèòðàò, ìຠêîíòðîëþâàòèñÿ ñóñï³ëüñòâîì ³ â³äáóâàòèñÿ ò³ëüêè â ðàç³ çá³ëüøåííÿ ïîäàòêîâèõ íàäõîäæåíü äî áþäæåòó. Ïðè äåô³öèòíîìó 56

ô³íàíñóâàíí³ öåé ïðîöåñ ñòຠñóñï³ëüíî íåêîíòðîëüîâàíèì, îñê³ëüêè äåðæàâí³ ïðîãðàìè ìàþòü òåíäåíö³þ äî øâèäøîãî çá³ëüøåííÿ, àäæå îïîçèö³ÿ ñóñï³ëüñòâà ùîäî öüîãî ïðîöåñó âèÿâëÿºòüñÿ íàáàãàòî ìåíøîþ, êîëè ö³ ïðîãðàìè ô³íàíñóþòüñÿ çà ðàõóíîê çá³ëüøåííÿ äåô³öèòó, à íå ïîäàòê³â. Çðîñòàííÿ äåô³öèòó äåðæàâíîãî áþäæåòó, ñïðè÷èíåíå çá³ëüøåííÿì ê³ëüêîñò³ óðÿäîâèõ ïðîãðàì, ó öüîìó ðàç³ ðîçãëÿäàºòüñÿ ÿê çàìàõ óðÿäó íà ³ñíóâàííÿ ïðèâàòíîãî ñåêòîðà. ²íøà êîíöåïö³ÿ, à ñàìå áþäæåòó, çáàëàíñîâàíîãî íà öèêë³÷í³é îñíîâ³, áàçóºòüñÿ íà ïðîòèëåæíîìó ï³äõîä³. Îá´ðóíòóâàííÿ ö³º¿ êîíöåïö³¿ º ëîã³÷íèì, ïðîñòèì ³ çðîçóì³ëèì. ²äåÿ çáàëàíñîâàíîãî íà öèêë³÷í³é îñíîâ³ áþäæåòó ïîëÿãຠâ òîìó, ùî óðÿä ðåàë³çóº àíòèöèêë³÷íó ïîë³òèêó ³ âîäíî÷àñ çáàëàíñîâóº áþäæåò. Ó öüîìó ðàç³ áþäæåò ïîòð³áíî çáàëàíñîâóâàòè íå ùîð³÷íî, à ëèøå ïðîòÿãîì åêîíîì³÷íîãî öèêëó. Ùîá ïðîòèñòîÿòè ñïàäó, óðÿä ïîâèíåí çíèçèòè ïîäàòêè ³ çá³ëüøèòè äåðæàâí³ âèäàòêè. Òàêèì ÷èíîì, ôàêòè÷íî ö³ëåñïðÿìîâàíî çá³ëüøóºòüñÿ áþäæåòíèé äåô³öèò, ïðîòå âîäíî÷àñ ñòèìóëþþòüñÿ ä³ëîâà àêòèâí³ñòü ³ ï³äïðèºìíèöòâî (ñòàâêà ðîáèòüñÿ íà ìàéáóòíº). Ïðîòÿãîì íàñòóïíîãî ³íôëÿö³éíîãî ï³äíåñåííÿ òàê ñàìî ëîã³÷íî áóäå çá³ëüøèòè ïîäàòêîâ³ ñòàâêè ³ çìåíøèòè äåðæàâí³ âèòðàòè. Ïîïåðøå, öå ñïðèÿòèìå âèëó÷åííþ ç îá³ãó ÷àñòèíè ïîòåíö³éíî¿ êóï³âåëüíî¿ ñïðîìîæíîñò³, à ïî-äðóãå, áóäå ñòâîðåíî äåÿêèé áþäæåòíèé íàäëèøîê, ùî óìîæëèâèòü ïîêðèòòÿ äåðæàâíîãî áîðãó, ùî âèíèê ó ïåð³îä ñïàäó. Àëå íàâ³òü çà òàêî¿ ïðèâàáëèâî¿ áþäæåòíî¿ êîíöåïö³¿ âèíèêàþòü âåëèê³ ïðîáëåìè. Ïåðøà ç íèõ ïîëÿãຠâ òîìó, ùî ï³äéîìè òà ñïàäè â åêîíîì³÷íîìó öèêë³ íàé÷àñò³øå ð³çíÿòüñÿ ãëèáèíîþ ³ òðèâàë³ñòþ. Òîìó òðèâàëèé ³ ãëèáîêèé ñïàä, çà ÿêèì ³òèìå â³äíîñíî êîðîòêèé ï³äéîì, áåçñóìí³âíî, ñïðè÷èíèòü çíà÷íå çá³ëüøåííÿ äåô³öèòó äåðæàâíîãî áþäæåòó ïîð³âíÿíî ç ïîÿâîþ íåçíà÷íîãî äîäàòíîãî ñàëüäî áþäæåòó (íàäëèøêó). Òàêå ïðîòèñòàâëåííÿ º íåäîë³êîì ðîçãëÿäóâàíî¿ êîíöåïö³¿, îñê³ëüêè ñâ³ä÷èòü ïðî ïîÿâó öèêë³÷íîãî äåô³öèòó äåðæàâíîãî áþäæåòó. Ñóòí³ñòü äðóãî¿ ïðîáëåìè ïîëÿãຠâ ïåðåâàãàõ, ïîâ’ÿçàíèõ ç ³íôëÿö³ºþ. Çà ïðèðîäîþ ³íôëÿö³ÿ ñïðèÿº ïåðåðîçïîä³ëó äîõîä³â ì³æ äåá³òîðàìè òà êðåäèòîðàìè. Íåïåðåäáà÷óâàíà ³íôëÿö³ÿ âèã³äíà äåá³òîðàì (îòðèìóâà÷àì ïîçèê) çà ðàõóíîê êðåäèòîð³â (íàäàâà÷³â ïîçèê). Ïðè öüîìó íàñë³äêè ³íôëÿö³¿ ùîäî ïåðåðîçïîä³ëó äîâ³ëüí³ é íåïåðåäáà÷óâàí³. 57

Äåðæàâà òàê ñàìî ìîæå ìàòè âèãîäó â³ä ³íôëÿö³¿, ÿêùî º îòðèìóâà÷åì ïîçèê â³ä íàñåëåííÿ. Ïðîòÿãîì áàãàòüîõ ðîê³â ó êîæíî¿ äåðæàâè íàêîïè÷óºòüñÿ çíà÷íèé äåðæàâíèé áîðã (ÿê çîâí³øí³é, òàê ³ âíóòð³øí³é). ²íôëÿö³ÿ æ äຠìîæëèâ³ñòü äåðæàâ³ ñïëàòèòè áîðãè ãðîøèìà, ùî âòðàòèëè ÷àñòèíó ñâ êóï³âåëüíî¿ ñïðîìîæíîñò³, òîáòî óðÿä îòðèìóº â³ä íàñåëåííÿ “äîðî㳔 ãðîø³, à ïîâåðòຠçà äîïîìîãîþ ³íôëÿö³¿ “çíåö³íåí³”.  óìîâàõ ³íôëÿö³¿ íîì³íàëüíèé (îô³ö³éíèé) íàö³îíàëüíèé äîõ³ä ³, ÿê íàñë³äîê, ïîäàòêîâ³ íàäõîäæåííÿ çá³ëüøóþòüñÿ, à äåðæàâíèé áîðã íå çì³íþºòüñÿ. Öå îçíà÷àº, ùî çà äîïîìîãîþ ³íôëÿö³¿ óðÿä çìåíøóº ðåàëüíèé äåðæàâíèé áîðã é ³ñòîòíî ïîëåãøóº éîãî ñïëàòó (³äåòüñÿ ò³ëüêè ïðî âíóòð³øí³é äåðæàâíèé áîðã). Òàêèì ÷èíîì, ìîæíà ïðèïóñòèòè, ùî äåðæàâà çàö³êàâëåíà â ³íôëÿö³¿ ³ ñâ³äîìî ìîæå ¿¿ ïðîâîêóâàòè, ùîá ðîçðàõóâàòèñÿ ç âëàñíèìè áîðãàìè. Òðåò³é êîíöåïòóàëüíèé ï³äõ³ä äî ôîðìóâàííÿ áþäæåòó ³ éîãî âèêîðèñòàííÿ áàçóºòüñÿ íà ³äå¿ ôóíêö³îíàëüíèõ ô³íàíñ³â. ³äïîâ³äíî äî ö³º¿ ³äå¿ îñíîâíèìè º ñòàá³ë³çàö³ÿ ³ îçäîðîâëåííÿ åêîíîì³êè; çáàëàíñóâàííÿ æ áþäæåòó ÿê íà ùîð³÷í³é, òàê ³ íà öèêë³÷í³é îñíîâ³ º äðóãîðÿäíèì. Ïðè öüîìó íå âàðòî áîÿòèñÿ, ùî ó ïðîöåñ³ ñòàá³ë³çàö³¿ åêîíîì³êè ñïîñòåð³ãàòèìóòüñÿ ñò³éê³ íàäëèøêè àáî äåô³öèòè áþäæåòó. Çã³äíî ç ö³ºþ êîíöåïö³ºþ ïðîáëåìè äåðæàâíîãî äåô³öèòó àáî íàäëèøêó áþäæåòó íåçíà÷í³ ïîð³âíÿíî ç òèìè, ùî çóìîâëåí³ òðèâàëèìè ñïàäàìè àáî ñò³éêîþ ³íôëÿö³ºþ.  Óêðà¿í³ ñòàíîâëåííÿ ðèíêîâèõ â³äíîñèí â³äáóâàºòüñÿ ó ñêëàäíèõ óìîâàõ, ùî ïîÿñíþºòüñÿ ÿê îᒺêòèâíèìè, òàê ³ ñóᒺêòèâíèìè ïðè÷èíàìè. Åêîíîì³÷íà ñèòóàö³ÿ õàðàêòåðèçóºòüñÿ ñïàäîì íàö³îíàëüíîãî âèðîáíèöòâà ïðàêòè÷íî â óñ³õ ãàëóçÿõ, êðèçîþ ïëàòåæ³â, çá³ëüøåííÿì ò³íüîâîãî êàï³òàëó, êàòàñòðîô³÷íèì áðàêîì áþäæåòíèõ êîøò³â ³, ÿê íàñë³äîê, íåìîæëèâ³ñòþ äåðæàâè ïîâíîö³ííî ô³íàíñóâàòè åêîíîì³÷í³ òà ñîö³àëüí³ ïðîãðàìè. Çà òàêèõ îáñòàâèí ðåàë³çàö³ÿ ³äå¿ ôóíêö³îíàëüíèõ ô³íàíñ³â º ðåàëüíèì øàíñîì âèéòè ç åêîíîì³÷íî¿ êðèçè, îñê³ëüêè âîíà ñïðÿìîâàíà ïåðåäóñ³ì íà ðîçâ’ÿçàííÿ ïðîáëåì åêîíîì³êè çà äîïîìîãîþ áþäæåòó. Çà ³ñíóâàííÿ âçàºìîçâ’ÿçêó áþäæåòó é åêîíîì³êè ïð³îðèòåò íàäàºòüñÿ îñòàíí³é. Îñê³ëüêè ò³ëüêè ñèëüíå êîíêóðåíòîñïðîìîæíå â³ò÷èçíÿíå âèðîáíèöòâî ãàðàíòóº ïîñò³éíå ïîïîâíåííÿ äîõ³äíî¿ ÷àñòèíè áþäæåòó, á³ëüø³ñòü â³ò÷èçíÿíèõ åêîíîì³ñò³â ñõâàëþþòü ðîçðîáêó ñïåö³àëüíèõ äåðæàâíèõ ïðîãðàì ï³äòðèìêè â³ò÷èçíÿíèõ ï³äïðèºìñòâ ³ ïîñòóïîâî¿ â³äìîâè â³ä ô³íàíñóâàííÿ íåðåíòàáåëüíèõ âèðîáíèöòâ. 58

Ò³ëüêè ðîçâ’ÿçàííÿ ïðîáëåì, ïîâ’ÿçàíèõ ç íàö³îíàëüíèì âèðîáíèöòâîì, ñòâîðèòü ïåðåäóìîâè äëÿ ðåàëüíîãî îçäîðîâëåííÿ åêîíîì³êè ³, ÿê íàñë³äîê, ñïðèÿòèìå ¿¿ ñòàá³ë³çàö³¿.

Ïèòàííÿ äëÿ ñàìîêîíòðîëþ 1. Åêîíîì³÷íèé ³ ïðàâîâèé çì³ñò êàòåãî𳿠“ô³íàíñè”. Îñîáëèâîñò³ ô³íàíñ³â. 2. Ôóíêö³¿ êàòåãî𳿠ô³íàíñ³â. 3. Çì³ñò êàòåãî𳿠“ô³íàíñîâà ñèñòåìà”. 4. Ñòðóêòóðà ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè Óêðà¿íè. 5. Çà ÿêèìè ïðèíöèïàìè âèîêðåìëþþòü ñêëàäîâ³ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè? 6. Îõàðàêòåðèçóéòå êîæíó ñêëàäîâó ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè Óêðà¿íè. 7. Çì³ñò ïîíÿòòÿ “ô³íàíñîâà ïîë³òèêà”. 8. Åòàïè ðåàë³çàö³¿ ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè. 9. Íàïðÿìêè ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè. 10. Îñíîâí³ âèäè ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè äåðæàâè. 11. Çì³ñò êàòåãî𳿠“áþäæåò” â åêîíîì³÷íîìó, ìàòåð³àëüíîìó ³ ïðàâîâîìó ðîçóì³íí³. 12. Îñíîâí³ ï³äõîäè äî ñêëàäàííÿ òà âèêîðèñòàííÿ äåðæàâíîãî áþäæåòó.

Çàâäàííÿ Ó íàóêîâ³é ³ íàâ÷àëüí³é ë³òåðàòóð³ íàâîäÿòüñÿ ð³çí³ âèçíà÷åííÿ ïîíÿòü “ô³íàíñè” ³ “ô³íàíñîâà ñèñòåìà”. Ó ñêëàä³ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè âèð³çíÿþòü ïåâí³ ñôåðè ³ åëåìåíòè. Çíàéä³òü íàéòî÷í³øå âèçíà÷åííÿ ïîíÿòü “ô³íàíñè” ³ “ô³íàíñîâà ñèñòåìà”. Ðîçãëÿíüòå ñêëàäîâ³ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè, ùî íàâîäÿòüñÿ â ð³çíèõ ë³òåðàòóðíèõ äæåðåëàõ; ïðîàíàë³çóéòå ç³áðàíèé ìàòåð³àë ³ ïîð³âíÿéòå éîãî ç íàâåäåíèì ó öüîìó ï³äðó÷íèêó.

59

Ðîçä³ë 2. Äåðæàâí³ ô³íàíñè

2.1. Áþäæåòíà ñèñòåìà ³ áþäæåòíèé ïðîöåñ Óñ³ âèäè áþäæåò³â, ùî ³ñíóþòü ó äåðæàâ³, ñòàíîâëÿòü áþäæåòíó ñèñòåìó.  Óêðà¿í³ — öå äåðæàâíèé ³ ì³ñöåâ³ áþäæåòè (áþäæåò Àâòîíîìíî¿ Ðåñïóáë³êè Êðèì (ÀÐÊ), îáëàñí³, ðàéîíí³ áþäæåòè, áþäæåòè ðàéîí³â ó ì³ñòàõ òà áþäæåòè ì³ñöåâîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ). Ñóêóïí³ñòü ïîêàçíèê³â óñ³õ áþäæåò³â, ùî âõîäÿòü äî ñêëàäó áþäæåòíî¿ ñèñòåìè Óêðà¿íè, óòâîðþº çâåäåíèé áþäæåò, ÿêèé âèêîðèñòîâóºòüñÿ äëÿ àíàë³çó ³ ïðîãíîçóâàííÿ åêîíîì³÷íîãî ³ ñîö³àëüíîãî ðîçâèòêó äåðæàâè. Çâåäåíèé áþäæåò ÀÐÊ îõîïëþº ïîêàçíèêè áþäæåòó ÀÐÊ ³ áþäæåò³â ¿¿ ðàéîí³â ³ ì³ñò ðåñïóáë³êàíñüêîãî çíà÷åííÿ. Äî çâåäåíîãî áþäæåòó îáëàñò³ âõîäÿòü ïîêàçíèêè îáëàñíîãî áþäæåòó, çâåäåíèõ áþäæåò³â ðàéîí³â ³ ì³ñò îáëàñíîãî ï³äïîðÿäêóâàííÿ. Çâåäåíèé áþäæåò ðàéîíó ñêëàäàºòüñÿ ç ïîêàçíèê³â ðàéîííèõ áþäæåò³â, áþäæåò³â ì³ñò ðàéîííîãî çíà÷åííÿ, ñåëèùíèõ òà ñ³ëüñüêèõ áþäæåò³â öüîãî ðàéîíó. Ñåëèùí³ òà ñ³ëüñüê³ áþäæåòè ñòâîðþþòüñÿ çà ð³øåííÿì ðàéîííèõ ÷è ì³ñüêèõ ðàä íàðîäíèõ äåïóòàò³â çà íàÿâíîñò³ íåîáõ³äíî¿ ô³íàíñîâî¿ áàçè ³ âèçíà÷àþòü äîõîäè â³äïîâ³äíèõ ñåëèùíèõ ³ ñ³ëüñüêèõ áþäæåò³â. Äî ñêëàäó çâåäåíîãî áþäæåòó ì³ñòà, ïîä³ëåíîãî íà ðàéîíè, âõîäÿòü ïîêàçíèêè ì³ñüêîãî áþäæåòó ³ áþäæåò³â ðàéîí³â, ùî âõîäÿòü äî éîãî ñêëàäó. ßêùî ì³ñüê³é àáî ðàéîíí³é ó ì³ñò³ ðàä³ íàðîäíèõ äåïóòàò³â àäì³í³ñòðàòèâíî ï³äïîðÿäêîâàí³ ³íø³ ì³ñòà, ñåëèùà ÷è ñåëà, òî çâåäåíèé áþäæåò ì³ñòà àáî ðàéîíó â ì³ñò³ îõîïëþº ïîêàçíèêè áþäæåò³â öèõ ì³ñò, ñåëèù òà ñ³ë.  Óêðà¿í³ áþäæåòí³ â³äíîñèíè ðåãóëþþòüñÿ òàêèìè íîðìàòèâíîïðàâîâèìè àêòàìè, ÿê Êîíñòèòóö³ÿ Óêðà¿íè, Áþäæåòíèé êîäåêñ Óêðà¿íè, çàêîí ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò Óêðà¿íè, â³äïîâ³äí³ íîðìàòèâíî-ïðàâîâ³ àêòè Êàá³íåòó ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè, öåíòðàëüíèõ îðãàí³â âèêîíàâ÷î¿ âëàäè, ð³øåííÿ îðãàí³â ÀÐÊ, ì³ñöåâèõ äåðæàâíèõ àäì³í³ñòðàö³é òà îðãàí³â ì³ñöåâîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ. 60

³äïîâ³äíî äî ï. 4 ñò. 85 Êîíñòèòóö³¿ Óêðà¿íè [1] äî ïîâíîâàæåíü Âåðõîâíî¿ Ðàäè Óêðà¿íè íàëåæàòü çàòâåðäæåííÿ Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè òà âíåñåííÿ çì³í äî íüîãî, êîíòðîëü çà âèêîíàííÿì Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè, ïðèéíÿòòÿ ð³øåííÿ ùîäî çâ³òó ïðî éîãî âèêîíàííÿ. Ïðè öüîìó, çã³äíî ç³ ñò. 92 Êîíñòèòóö³¿ Óêðà¿íè, âèêëþ÷íî çàêîíàìè Óêðà¿íè âñòàíîâëþþòüñÿ Äåðæàâíèé áþäæåò Óêðà¿íè ³ ñòðóêòóðà áþäæåòíî¿ ñèñòåìè Óêðà¿íè. ³äïîâ³äíî äî ñò. 95 áþäæåòíà ñèñòåìà Óêðà¿íè áóäóºòüñÿ íà çàñàäàõ ñïðàâåäëèâîãî é íåóïåðåäæåíîãî ðîçïîä³ëó ñóñï³ëüíîãî áàãàòñòâà ì³æ ãðîìàäÿíàìè ³ òåðèòîð³àëüíèìè ãðîìàäàìè. Âèêëþ÷íî çàêîíîì ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò Óêðà¿íè âèçíà÷àþòüñÿ âèäàòêè äåðæàâè íà çàãàëüíîñóñï³ëüí³ ïîòðåáè, ðîçì³ð ³ ö³ëüîâå ñïðÿìóâàííÿ öèõ âèäàòê³â. Äåðæàâà âæèâຠçàõîä³â ùîäî çáàëàíñîâàíîñò³ áþäæåòó Óêðà¿íè, à ³íôîðìàö³ÿ ïðî áþäæåò ïîâèííà áóòè îïðèëþäíåíà. Ó ñò. 96 Êîíñòèòóö³¿ Óêðà¿íè ïåðåäáà÷àºòüñÿ, ùî Äåðæàâíèé áþäæåò Óêðà¿íè ùîð³÷íî çàòâåðäæóºòüñÿ Âåðõîâíîþ Ðàäîþ Óêðà¿íè íà ïåð³îä ç 1 ñ³÷íÿ ïî 31 ãðóäíÿ, à çà îñîáëèâèõ îáñòàâèí — íà ³íøèé ïåð³îä, òîáòî áþäæåòíèé ð³ê ïî÷èíàºòüñÿ 1 ñ³÷íÿ ³ çàâåðøóºòüñÿ 31 ãðóäíÿ. Êàá³íåò ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè íå ï³çí³øå 15 âåðåñíÿ ùîðîêó ïîäຠäî Âåðõîâíî¿ Ðàäè Óêðà¿íè ïðîåêò çàêîíó ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò Óêðà¿íè íà íàñòóïíèé ð³ê. Ðàçîì ç ïðîåêòîì ïîäàºòüñÿ äîïîâ³äü ïðî âèêîíàííÿ Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè ïîòî÷íîãî ðîêó. ³äïîâ³äíî äî ñò. 97 Êîíñòèòóö³¿ Óêðà¿íè Êàá³íåò ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè ïîäຠäî Âåðõîâíî¿ Ðàäè Óêðà¿íè çâ³ò ïðî âèêîíàííÿ Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè. Çã³äíî ç³ ñò. 98 Êîíñòèòóö³¿ Óêðà¿íè êîíòðîëü çà âèêîðèñòàííÿì êîøò³â Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè â³ä ³ìåí³ Âåðõîâíî¿ Ðàäè Óêðà¿íè çä³éñíþº Ðàõóíêîâà ïàëàòà. Êîíñòèòóö³ºþ Óêðà¿íè (ï. 4 ñò. 138) íå ò³ëüêè çàòâåðäæåíî ïîëîæåííÿ ïðî äåðæàâíèé áþäæåò, à é âèçíà÷åíî, ùî ÀÐÊ ìຠïðàâî ðîçðîáëÿòè, çàòâåðäæóâàòè ³ âèêîíóâàòè âëàñíèé áþäæåò íà îñíîâ³ ºäèíî¿ ïîäàòêîâî¿ ³ áþäæåòíî¿ ïîë³òèêè Óêðà¿íè. Àíàëîã³÷íî, çã³äíî ç³ ñò. 143 Êîíñòèòóö³¿ Óêðà¿íè, îáëàñí³ é ðàéîíí³ ðàäè çàòâåðäæóþòü îáëàñí³ òà ðàéîíí³ áþäæåòè, ÿê³ ôîðìóþòüñÿ ç êîøò³â äåðæàâíîãî áþäæåòó ³ â³äïîâ³äíî ðîçïîä³ëÿþòüñÿ ì³æ òåðèòîð³àëüíèìè ãðîìàäàìè àáî ñïðÿìîâóþòüñÿ íà âèêîíàííÿ ñï³ëüíèõ ïðîåêò³â. Öå ïîëîæåííÿ ï³äòâåðäæóº ³ ñò. 142 Êîíñòèòóö³¿ Óêðà¿íè, çã³äíî ç ÿêîþ äåðæàâà áåðå ó÷àñòü ó ôîðìóâàíí³ äîõîä³â áþäæåò³â ì³ñöåâîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ, íàäຠô³íàíñîâó ï³äòðèìêó ì³ñ61

öåâîìó ñàìîâðÿäóâàííþ. Ó öüîìó çâ’ÿçêó íåîáõ³äíî çâåðíóòè óâàãó íà çàòâåðäæåíå â Êîíñòèòóö³¿ ïîëîæåííÿ ïðî òå, ùî âèòðàòè ì³ñöåâîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ, ÿê³ âèíèêëè âíàñë³äîê ð³øåíü îðãàí³â äåðæàâíî¿ âëàäè, êîìïåíñóþòüñÿ äåðæàâîþ. ßê áà÷èìî, ó Êîíñòèòóö³¿ Óêðà¿íè ÷³òêî ðåãëàìåíòîâàíî ïîðÿäîê ñêëàäàííÿ, ðîçãëÿäó, çàòâåðäæåííÿ òà âèêîíàííÿ áþäæåò³â ³ êîíòðîëþ çà ¿õ âèêîíàííÿì, çàòâåðäæåííÿ çâ³ò³â ïðî âèêîíàííÿ áþäæåò³â, ùî âõîäÿòü äî áþäæåòíî¿ ñèñòåìè Óêðà¿íè. Äåðæàâíèé áþäæåò Óêðà¿íè çàòâåðäæóºòüñÿ â³äïîâ³äíèì çàêîíîì Óêðà¿íè, ðåñïóáë³êàíñüêèé áþäæåò ÀÐÊ — ¿¿ Âåðõîâíîþ Ðàäîþ, à ì³ñöåâ³ áþäæåòè — â³äïîâ³äíî îáëàñíîþ, ì³ñüêîþ, ðàéîííîþ, ðàéîííîþ â ì³ñò³, ñåëèùíîþ, ñ³ëüñüêîþ ðàäàìè íå ï³çí³øå ÿê ó äâîòèæíåâèé òåðì³í ï³ñëÿ îô³ö³éíîãî îïóáë³êóâàííÿ çàêîíó Óêðà¿íè ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò. Çã³äíî ç ÷èííèìè çàêîíîäàâ÷èìè òà íîðìàòèâíèìè äîêóìåíòàìè äî êîìïåòåíö³¿ äåðæàâíî¿ âèêîíàâ÷î¿ âëàäè ³ âèêîíàâ÷èõ îðãàí³â ì³ñöåâèõ ðàä íàðîäíèõ äåïóòàò³â íàëåæàòü ñêëàäàííÿ ïðîåêòó áþäæåòó çà îñíîâíèìè íàïðÿìàìè áþäæåòíî¿ ïîë³òèêè (âèçíà÷åíèìè â³äïîâ³äíî Âåðõîâíîþ Ðàäîþ Óêðà¿íè, Âåðõîâíîþ Ðàäîþ ÀÐÊ, ì³ñöåâèìè ðàäàìè íàðîäíèõ äåïóòàò³â), âèêîíàííÿ áþäæåòó ³ êîíòðîëü çà ö³ëüîâèì, åêîíîìíèì òà åôåêòèâíèì âèêîðèñòàííÿì âèä³ëåíèõ áþäæåòíèõ êîøò³â. Âåðõîâíà Ðàäà Óêðà¿íè, Âåðõîâíà Ðàäà ÀÐÊ, ì³ñöåâ³ ðàäè íàðîäíèõ äåïóòàò³â âèçíà÷àþòü îñíîâí³ íàïðÿìè áþäæåòíî¿ ïîë³òèêè, ðîçãëÿäàþòü ïðîåêò â³äïîâ³äíîãî áþäæåòó, âíîñÿòü çì³íè òà äîïîâíåííÿ äî çàòâåðäæåíîãî áþäæåòó, çä³éñíþþòü êîíòðîëü çà éîãî âèêîíàííÿì, à òàêîæ çà ö³ëüîâèì, åêîíîìíèì âèêîðèñòàííÿì áþäæåòíèõ êîøò³â ÷åðåç Ðàõóíêîâó ïàëàòó, çàòâåðäæóþòü çâ³ò ïðî âèêîíàííÿ áþäæåòó. Âåðõîâíà Ðàäà Óêðà¿íè âèçíà÷ຠîñíîâí³ íàïðÿìè áþäæåòíî¿ ïîë³òèêè ñïåö³àëüíîþ ïîñòàíîâîþ, ÿêà â çàãàëüíîìó âèãëÿä³ âñòàíîâëþº ïð³îðèòåòè áþäæåòíî¿ ïîë³òèêè äåðæàâè íà íàñòóïíèé áþäæåòíèé ð³ê. Âòðó÷àííÿ ³íøèõ îðãàí³â ³ îðãàí³çàö³é ó ïðîöåñ ñêëàäàííÿ, çàòâåðäæåííÿ òà âèêîíàííÿ áþäæåòó íå äîïóñêàºòüñÿ, êð³ì âèíÿòê³â, âñòàíîâëåíèõ çàêîíàìè Óêðà¿íè. Ïðàâîâå ðåãóëþâàííÿ áþäæåòíèõ â³äíîñèí ïîëÿãຠâ óïîðÿäêóâàíí³ â³äíîñèí, ÿê³ âèíèêàþòü ì³æ ã³ëêàìè âëàäè ³ óïðàâë³ííÿ ïðè âèçíà÷åíí³ áþäæåò³â äåðæàâè, ôîðìóâàíí³ äîõîä³â ³ âèäàòê³â é ðîç62

ïîä³ë³ òà ïåðåðîçïîä³ë³ êîøò³â ì³æ ñêëàäîâèìè áþäæåòíî¿ ñèñòåìè, à òàêîæ â³äíîñèí, ùî âèíèêàþòü ï³ä ÷àñ áþäæåòíîãî ïðîöåñó. Áþäæåòíî-ïðàâîâå ðåãóëþâàííÿ îõîïëþº âñ³ ôîðìè çàêîíîäàâ÷îãî, àáî íîðìàòèâíîãî, âïëèâó äåðæàâè íà îðãàíè óïðàâë³ííÿ âñ³õ ð³âí³â ùîäî áþäæåòó ïî÷èíàþ÷è ³ç çàòâåðäæåííÿ Äåðæàâíîãî áþäæåòó Âåðõîâíîþ Ðàäîþ Óêðà¿íè àáî ïðèéíÿòòÿ ð³øåííÿ ì³ñöåâèìè ðàäàìè ïðî çàòâåðäæåííÿ ì³ñöåâèõ áþäæåò³â ³ äî ïðàâîâ³äíîñèí, ÿê³ âèíèêàþòü ì³æ îðãàíàìè óïðàâë³ííÿ ³ áþäæåòíèìè óñòàíîâàìè òà ñëóæáîâèìè îñîáàìè (ðîçïîðÿäíèêàìè êðåäèò³â). Ó çàêîí³ Óêðà¿íè ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò ³ ð³øåííÿõ ì³ñöåâèõ îðãàí³â âëàäè ïðî çàòâåðäæåííÿ ì³ñöåâèõ áþäæåò³â âñòàíîâëþþòüñÿ ïðàâîâ³ íîðìè, ÿê³ ïåðåäáà÷àþòü ìîæëèâ³ñòü îðãàí³â äåðæàâíîãî óïðàâë³ííÿ ³ áþäæåòíèõ óñòàíîâ ä³ÿòè â ïåâíèé ñïîñ³á, à òàêîæ äîçâîëè ÷è çàáîðîíè (îñòàíí³ ìàþòü êàòåãîðè÷íèé õàðàêòåð). Íàïðèêëàä, ÿêùî çàêîíîì Óêðà¿íè ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò ïåðåäáà÷àºòüñÿ íàäàòè ò³é ÷è ³íø³é îáëàñò³ â îáëàñíèé áþäæåò ñóáâåíö³þ â ðîçì³ð³ 1 ìëí ãðí, òî öå êàòåãîðè÷íà íîðìà, ÿêà îçíà÷àº, ùî ̳í³ñòåðñòâî ô³íàíñ³â Óêðà¿íè çîáîâ’ÿçàíå âèêîíàòè öåé ïðèïèñ ³ ïåðåäàòè êîøòè çàçíà÷åíîìó â çàêîí³ îáëàñíîìó áþäæåòó. Äåðæàâà âèçíà÷ຠïðàâèëà ïîâåä³íêè äåðæàâíèõ îðãàí³â ³ ñëóæáîâèõ îñ³á ó ïðîöåñ³ çàòâåðäæåííÿ ö³ëüîâîãî âèêîðèñòàííÿ áþäæåòíèõ êîøò³â òà êîíòðîëþ çà ¿õ íàäõîäæåííÿì, à â ðàç³ íåâèêîíàííÿ öèõ ïðàâèë çàáåçïå÷óº ðåàë³çàö³þ ñâî¿õ ïðàâ ïðèìóñîâî. Íàïðèêëàä, ÿêùî òà ÷è ³íøà îáëàñòü çàðàõóâàëà â äîõ³ä ñâî¿õ áþäæåò³â àêöèçíèé çá³ð, ÿêèé ïîâèíåí çàðàõîâóâàòèñü ó Äåðæàâíèé áþäæåò, òî ö³ êîøòè ïðèìóñîâî âèëó÷àþòüñÿ ç äîõîä³â îáëàñíîãî áþäæåòó ³ çàðàõîâóþòüñÿ â Äåðæàâíèé áþäæåò, à ñëóæáîâ³ îñîáè, ÿê³ äîïóñòèëè ïîðóøåííÿ, ïðèòÿãóþòüñÿ äî â³äïîâ³äàëüíîñò³. Áþäæåòíî-ïðàâîâà íîðìà âèçíà÷ຠïðàâà ³ îáîâ’ÿçêè îðãàí³â óïðàâë³ííÿ àäì³í³ñòðàòèâíèõ òåðèòîð³é, çàçíà÷ຠîáñòàâèíè, çà ÿêèõ ó÷àñíèêè öèõ â³äíîñèí ñòàþòü âèêîíàâöÿìè çãàäàíèõ ïðàâ ³ îáîâ’ÿçê³â, à òàêîæ ïåðåäáà÷ຠâ³äïîâ³äàëüí³ñòü çà íåâèêîíàííÿ öèõ âèìîã. Çà õàðàêòåðîì 䳿 áþäæåòíî-ïðàâîâ³ íîðìè ïîä³ëÿþòüñÿ íà òàê³, ùî ä³þòü íà òåðèòî𳿠â³äïîâ³äíî Óêðà¿íè, ÀÐÊ ³ îáëàñòåé òà àäì³í³ñòðàòèâíî-òåðèòîð³àëüíèõ îäèíèöü (ì³ñòà, ðàéîíó, ñåëèùà, ñåëà). Ðåãóëþâàííÿ áþäæåòíî¿ ä³ÿëüíîñò³ çà äîïîìîãîþ ïðàâîâèõ íîðì çàáåçïå÷óº åêîíîì³÷íèì â³äíîñèíàì äåðæàâíèé àáî òåðèòîð³àëüíèé çàõèñò; åêîíîì³÷í³ â³äíîñèíè íàáóâàþòü ïðè öüîìó ñèëè ïðàâ ³ îáîâ’ÿçê³â, ó ìåæàõ ÿêèõ ä³þòü äåðæàâí³ îðãàíè. 63

Áþäæåòíî-ïðàâîâ³ â³äíîñèíè ìàþòü òàê³ îñîáëèâîñò³: • âèíèêàþòü ³ ä³þòü ó áþäæåòí³é ñôåð³ ä³ÿëüíîñò³, çóìîâëþþòüñÿ ñòàíîì åêîíîì³êè ³ ïîâ’ÿçàí³ ç ðîçïîä³ëîì ÂÂÏ; • îäí³ºþ ç ¿õ ñòîð³í º äåðæàâà ÷è ì³ñöåâ³ îðãàíè âëàäè; • âèíèêàþòü, çì³íþþòüñÿ àáî ïðèïèíÿþòüñÿ ò³ëüêè íà îñíîâ³ çàêîíîäàâ÷èõ ÷è íîðìàòèâíèõ àêò³â. Îñîáëèâ³ñòü áþäæåòíî-ïðàâîâèõ íîðì ïîëÿãຠòàêîæ ó òîìó, ùî âîíè âñòàíîâëþþòü ïðàâèëà ïîâåä³íêè äëÿ îñîáëèâîãî êîëà ñóᒺêò³â, ÿêèìè º äåðæàâí³ îðãàíè âëàäè é óïðàâë³ííÿ, ç îäíîãî áîêó, ³ áþäæåòí³ óñòàíîâè é îðãàí³çàö³¿ òà ïëàòíèêè ïîäàòê³â ³ çáîð³â — ç ³íøîãî. Êîæíèé ñóᒺêò öèõ â³äíîñèí áåðå ó÷àñòü ó ðîçïîä³ë³ äîõîä³â ³ âèäàòê³â ì³æ áþäæåòàìè, îäåðæàíí³ áþäæåòíèõ àñèãíóâàíü, ñêëàäàíí³, ðîçãëÿä³, çàòâåðäæåíí³ òà âèêîíàíí³ áþäæåòó. Îñíîâíèìè ñóᒺêòàìè òàêèõ â³äíîñèí º Âåðõîâíà Ðàäà Óêðà¿íè ³ ì³ñöåâ³ îðãàíè âëàäè, âèù³ öåíòðàëüí³ òà ì³ñöåâ³ îðãàíè äåðæàâíîãî óïðàâë³ííÿ. Ðîçãëÿíåìî îñíîâí³ ïîíÿòòÿ, ïîâ’ÿçàí³ ç ôóíêö³îíóâàííÿì áþäæåòíî¿ ñèñòåìè, ÿê³ âèçíà÷àþòüñÿ Áþäæåòíèì êîäåêñîì Óêðà¿íè [26]. Áþäæåòíà ñèñòåìà Óêðà¿íè áàçóºòüñÿ íà ïðèíöèïàõ ºäíîñò³, ïîâíîòè, îá´ðóíòîâàíîñò³, çáàëàíñîâàíîñò³, åôåêòèâíîñò³, ñóáñèä³àðíîñò³, ñàìîñò³éíîñò³, ö³ëüîâîãî âèêîðèñòàííÿ áþäæåòíèõ êîøò³â, ñïðàâåäëèâîñò³ é íåóïåðåäæåíîñò³, ïóáë³÷íîñò³ òà ïðîçîðîñò³, â³äïîâ³äàëüíîñò³ ó÷àñíèê³â áþäæåòíîãî ïðîöåñó. ¯õ çì³ñò âèçíà÷àºòüñÿ Áþäæåòíèì êîäåêñîì Óêðà¿íè. Ïðèíöèï ºäíîñò³ ïåðåäáà÷àº, ùî ºäí³ñòü áþäæåòíî¿ ñèñòåìè çàáåçïå÷óºòüñÿ ºäèíîþ ïðàâîâîþ áàçîþ, ãðîøîâîþ ñèñòåìîþ, áþäæåòíîþ êëàñèô³êàö³ºþ, ºäí³ñòþ ïîðÿäêó âèêîíàííÿ áþäæåò³â òà âåäåííÿ áóõãàëòåðñüêîãî îáë³êó ³ çâ³òíîñò³, ºäèíèì ðåãóëþâàííÿì áþäæåòíèõ â³äíîñèí. Ïðèíöèï ïîâíîòè ïîëÿãຠó âêëþ÷åíí³ äî áþäæåò³â óñ³õ äîõîä³â ³ âèäàòê³â äåðæàâè, çîêðåìà ïåâíîãî ðåã³îíó. Ïðèíöèï îá´ðóíòîâàíîñò³ îçíà÷àº, ùî áþäæåò ôîðìóºòüñÿ íà ðåàë³ñòè÷íèõ ìàêðîïîêàçíèêàõ åêîíîì³÷íîãî ³ ñîö³àëüíîãî ðîçâèòêó äåðæàâè òà ðîçðàõóíêàõ íàäõîäæåíü äî áþäæåòó ³ âèòðàò áþäæåòó, ùî çä³éñíþþòüñÿ â³äïîâ³äíî äî çàòâåðäæåíèõ ìåòîäèê ³ ïðàâèë. Ïðèíöèï çáàëàíñîâàíîñò³ îçíà÷àº, ùî ïîâíîâàæåííÿ íà çä³éñíåííÿ âèòðàò áþäæåòó ïîâèíí³ â³äïîâ³äàòè îáñÿãó íàäõîäæåíü äî áþäæåòó íà â³äïîâ³äíèé áþäæåòíèé ïåð³îä. 64

Ïðèíöèï åôåêòèâíîñò³ ïåðåäáà÷àº, ùî ïðè ñêëàäàíí³ òà âèêîíàíí³ áþäæåò³â óñ³ ó÷àñíèêè áþäæåòíîãî ïðîöåñó ïîâèíí³ ïðàãíóòè äîñÿãòè çàïëàíîâàíèõ ö³ëåé ïðè çàëó÷åíí³ ì³í³ìàëüíîãî îáñÿãó áþäæåòíèõ êîøò³â ³ ìàêñèìàëüíîãî ðåçóëüòàòó ïðè âèêîðèñòàíí³ âèçíà÷åíîãî áþäæåòîì îáñÿãó êîøò³â. Ïðèíöèï ñóáñèä³àðíîñò³ ïîëÿãຠâ òîìó, ùî ðîçïîä³ë âèä³â âèäàòê³â ì³æ äåðæàâíèì áþäæåòîì òà ì³ñöåâèì áþäæåòàìè, à òàêîæ ì³æ ì³ñöåâèìè áþäæåòàìè ïîâèíåí ´ðóíòóâàòèñÿ íà ìàêñèìàëüíî ìîæëèâîìó íàáëèæåíí³ íàäàííÿ ñóñï³ëüíèõ ïîñëóã äî ¿õ áåçïîñåðåäíüîãî ñïîæèâà÷à. Ïðèíöèï ñàìîñò³éíîñò³ îçíà÷àº, ùî Äåðæàâíèé áþäæåò Óêðà¿íè òà ì³ñöåâ³ áþäæåòè º ñàìîñò³éíèìè. Îðãàíè âëàäè íå íåñóòü â³äïîâ³äàëüíîñò³ çà áþäæåòí³ çîáîâ’ÿçàííÿ îäíå îäíîãî êîøòàìè â³äïîâ³äíèõ áþäæåò³â. Ñàìîñò³éí³ñòü áþäæåò³â çàáåçïå÷óºòüñÿ çàêð³ïëåííÿì çà íèìè â³äïîâ³äíèõ äæåðåë äîõîä³â, ïðàâîì â³äïîâ³äíèõ îðãàí³â âëàäè âèçíà÷àòè íàïðÿìêè âèêîðèñòàííÿ êîøò³â çã³äíî ³ç çàêîíîäàâñòâîì Óêðà¿íè ³ ñàìîñò³éíî ðîçãëÿäàòè òà çàòâåðäæóâàòè â³äïîâ³äí³ áþäæåòè. Ïðèíöèï ö³ëüîâîãî âèêîðèñòàííÿ áþäæåòíèõ êîøò³â îçíà÷àº, ùî áþäæåòí³ êîøòè ñïðÿìîâóþòüñÿ ò³ëüêè íà ö³ë³, âèçíà÷åí³ áþäæåòíèìè ïðèçíà÷åííÿìè. Ïðèíöèï ñïðàâåäëèâîñò³ òà íåóïåðåäæåíîñò³ ïåðåäáà÷àº, ùî áþäæåòíà ñèñòåìà áóäóºòüñÿ íà çàñàäàõ ñïðàâåäëèâîãî ³ íåóïåðåäæåíîãî ðîçïîä³ëó ñóñï³ëüíîãî áàãàòñòâà ì³æ ãðîìàäÿíàìè ³ òåðèòîð³àëüíèìè ãðîìàäàìè. Ïðèíöèï ïóáë³÷íîñò³ òà ïðîçîðîñò³ ðåàë³çóºòüñÿ â çàòâåðäæåíí³ áþäæåò³â ³ ïðèéíÿòò³ çâ³òó ïðî ¿õ âèêîíàííÿ â³äïîâ³äíèìè ðàäàìè. Ïðèíöèï â³äïîâ³äàëüíîñò³ ó÷àñíèê³â áþäæåòíîãî ïðîöåñó îçíà÷àº, ùî êîæíèé ó÷àñíèê áþäæåòíîãî ïðîöåñó íåñå â³äïîâ³äàëüí³ñòü çà ñâî¿ ä³¿ àáî áåçä³ÿëüí³ñòü íà êîæí³é ñòà䳿 áþäæåòíîãî ïðîöåñó. Áþäæåòí³ ðåñóðñè — öå ÷àñòèíà ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â äåðæàâè, ñêîíöåíòðîâàíà â áþäæåòàõ óñ³õ ð³âí³â. Áþäæåòíà êëàñèô³êàö³ÿ — öå ºäèíà ì³æíàðîäíà ñèñòåìà ôóíêö³îíàëüíîãî ãðóïóâàííÿ äîõîä³â ³ âèäàòê³â áþäæåòó çà îäíîð³äíèìè îçíàêàìè (åêîíîì³÷íî¿ ñóòíîñò³, ôóíêö³îíàëüíî¿ ä³ÿëüíîñò³, îðãàí³çàö³éíîãî óñòðîþ òîùî). Íà ¿¿ îñíîâ³ ìîæíà ïîð³âíþâàòè áþäæåòí³ äàí³ ð³çíèõ áþäæåò³â, âèçíà÷àòè õàðàêòåð ðåãóëþþ÷èõ ä³é äåðæàâè ùîäî íàäõîäæåíü ç äîõ³äíèõ äæåðåë ³ íàïðÿìê³â âèêîðèñòàííÿ îäåðæàíèõ êîøò³â. 65

Çàâäÿêè áþäæåòí³é êëàñèô³êàö³¿ çàáåçïå÷óþòüñÿ ÷³òêå áþäæåòíå ïëàíóâàííÿ ³ ïðîãíîçóâàííÿ, à òàêîæ ìîæëèâ³ñòü ÿê îᒺäíóâàòè îêðåì³ ³íäèâ³äóàëüí³ êîøòîðèñè, òàê ³ ñêëàäàòè çâåäåí³ êîøòîðèñè âèäàòê³â çà â³äïîâ³äíèìè ñêëàäîâèìè áþäæåòíî¿ ñèñòåìè, à òàêîæ ñêëàäàòè ïðîåêòè áþäæåò³â, ïîð³âíþâàòè âèäàòêè îäíîòèïíèõ óñòàíîâ, ÿê³ ô³íàíñóþòüñÿ ç áþäæåòó, âèçíà÷àòè ð³âí³ âèäàòê³â çà íèìè ÷è àíàë³çóâàòè áþäæåòè çà ïåâíèé ïåð³îä, ñèñòåìàòèçóâàòè äàí³ îêðåìèõ êîøòîðèñ³â, áþäæåò³â ³ çâåäåíèõ áþäæåò³â. Çâ³òè ïðî âèêîíàííÿ êîøòîðèñ³â ³ áþäæåò³â ñêëàäàþòü çà òàêîþ ñàìîþ êëàñèô³êàö³ºþ, ÿê ³ êîøòîðèñè òà áþäæåòè. Öå äຠçìîãó çä³éñíþâàòè ´ðóíòîâí³ ïåðåâ³ðêè é àíàë³çè âèêîðèñòàííÿ êîøò³â. Îñíîâîþ áþäæåòíî¿ êëàñèô³êàö³¿ äîõîä³â º äæåðåëà äîõîä³â, à îñíîâîþ êëàñèô³êàö³¿ âèäàòê³â — ö³ëüîâå âèêîðèñòàííÿ êîøò³â. Äàí³ ãðóïóþòüñÿ òàêîæ çà ãàëóçåâèìè òà â³äîì÷èìè îçíàêàìè, ùî â³äîáðàæຠÿê çîáîâ’ÿçàííÿ, òàê ³ ðîçì³ðè ô³íàíñóâàííÿ. Áþäæåò ìîæå ñêëàäàòèñü ³ç çàãàëüíîãî òà ñïåö³àëüíîãî ôîíä³â. Çàãàëüíèé ôîíä âêëþ÷ຠíàäõîäæåííÿ äî áþäæåòó, ùî ïðèçíà÷åí³ äëÿ çàáåçïå÷åííÿ ô³íàíñîâèìè ðåñóðñàìè çàãàëüíèõ âèïëàò ³ íå ïðèçíà÷åí³ íà êîíêðåòíó ìåòó, à òàêîæ âèïëàòè çà ðàõóíîê öèõ íàäõîäæåíü. Ñïåö³àëüíèé ôîíä âêëþ÷ຠíàäõîäæåííÿ äî áþäæåòó íà êîíêðåòíó ìåòó ³ âèïëàòè ç áþäæåòó çà ðàõóíîê öèõ íàäõîäæåíü. Ðîçïîä³ë áþäæåòó íà çàãàëüíèé òà ñïåö³àëüíèé ôîíäè âèçíà÷àºòüñÿ çàêîíîì Óêðà¿íè ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò. Çàáîðîíÿºòüñÿ ñòâîðåííÿ îðãàíàìè äåðæàâíî¿ âëàäè ïîçàáþäæåòíèõ ôîíä³â. Ðåçåðâí³ ôîíäè áþäæåò³â — öå ôîíäè íåïåðåäáà÷åíèõ âèòðàò, ÿê³ ñòâîðþþòüñÿ ó â³äïîâ³äíèõ áþäæåòàõ äëÿ ô³íàíñóâàííÿ íåçàïëàíîâàíèõ âèäàòê³â, ùî íå ìàþòü ïîñò³éíîãî õàðàêòåðó ³ íå ìîãëè áóòè ïåðåäáà÷åí³ ïðè ñêëàäàíí³ ïðîåêò³â áþäæåò³â. Ðåçåðâíèé ôîíä áþäæåòó íå ìîæå ïåðåâèùóâàòè îäíîãî â³äñîòêà îáñÿãó âèäàòê³â çàãàëüíîãî ôîíäó â³äïîâ³äíîãî áþäæåòó. Ðåçåðâíèé ôîíä Äåðæàâíîãî áþäæåòó ïåðåäáà÷àºòüñÿ îáîâ’ÿçêîâî; ð³øåííÿ ïðî íåîáõ³äí³ñòü ñòâîðåííÿ ðåçåðâíîãî ôîíäó ì³ñöåâîãî áþäæåòó ïðèéìຠâ³äïîâ³äíà ðàäà. Ðîçïîðÿäíèêàìè áþäæåòíèõ êîøò³â º áþäæåòí³ óñòàíîâè â îñîá³ ¿õ êåð³âíèê³â, óïîâíîâàæåí³ íà îòðèìàííÿ áþäæåòíèõ àñèãíóâàíü, âçÿòòÿ áþäæåòíèõ çîáîâ’ÿçàíü òà çä³éñíåííÿ âèäàòê³â ç áþäæåòó. ϳä ÷àñ ðîçðîáêè ïðîåêò³â áþäæåò³â ðîçïîðÿäíèêè ãîòóþòü áþäæåòíèé 66

çàïèò — äîêóìåíò, ùî ì³ñòèòü ïðîïîçèö³¿ ç â³äïîâ³äíèìè îá´ðóíòóâàííÿìè ùîäî îáñÿãó áþäæåòíèõ êîøò³â, íåîáõ³äíèõ äëÿ éîãî ä³ÿëüíîñò³ íà íàñòóïíèé áþäæåòíèé ïåð³îä. Ðåãóëþâàííÿ ì³æáþäæåòíèõ â³äíîñèí. ̳æáþäæåòí³ â³äíîñèíè — öå â³äíîñèíè ì³æ äåðæàâîþ, ÀÐÊ òà îðãàíàìè ì³ñöåâîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ ùîäî çàáåçïå÷åííÿ â³äïîâ³äíèõ áþäæåò³â ô³íàíñîâèìè ðåñóðñàìè, íåîáõ³äíèìè äëÿ âèêîíàííÿ ¿õ ôóíêö³é. Ðåãóëþâàííÿ ì³æáþäæåòíèõ â³äíîñèí çä³éñíþºòüñÿ íà îñíîâ³: • ðîçìåæóâàííÿ âèäàòê³â ì³æ áþäæåòàìè; • çàêð³ïëåííÿ çà áþäæåòàìè ì³ñöåâîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ âèçíà÷åíèõ Áþäæåòíèì êîäåêñîì ïîäàòê³â ³ çáîð³â, ùî ñêëàäàþòü êîøèê ¿õ äîõîä³â ³ âðàõîâóþòüñÿ ïðè âèçíà÷åíí³ îáñÿã³â ì³æáþäæåòíèõ òðàíñôåðò³â; • âèçíà÷åííÿ ô³íàíñîâèõ íîðìàòèâ³â áþäæåòíî¿ çàáåçïå÷åíîñò³ äëÿ ðîçïîä³ëó ì³æáþäæåòíèõ òðàíñôåðò³â; • âèçíà÷åííÿ âèä³â ³ îáñÿã³â ì³æáþäæåòíèõ òðàíñôåðò³â. Ðîçìåæóâàííÿ âèäàòê³â ì³æ áþäæåòàìè çä³éñíþºòüñÿ çà âñòàíîâëåíèì ó Áþäæåòíîìó êîäåêñ³ ïåðåë³êîì âèäàòê³â, ùî ô³íàíñóþòüñÿ â³äïîâ³äíî ç Äåðæàâíîãî áþäæåòó, ç áþäæåòó ÀÐÊ òà îáëàñíèõ áþäæåò³â, ç ðàéîííèõ áþäæåò³â ³ áþäæåò³â ì³ñò îáëàñíîãî çíà÷åííÿ, ç áþäæåò³â ñ³ë, ñåëèù ³ ì³ñò ðàéîííîãî çíà÷åííÿ. Çà áþäæåòàìè ì³ñöåâîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ çàêð³ïëþþòüñÿ òàê³ ïîäàòêè ³ çáîðè: • ïðèáóòêîâèé ïîäàòîê ç ãðîìàäÿí (çàêð³ïëþºòüñÿ â òàêèõ ðîçì³ðàõ: 100 % çàãàëüíîãî îáñÿãó ïðèáóòêîâîãî ïîäàòêó ç ãðîìàäÿí, ùî ñïðàâëÿºòüñÿ íà ö³é òåðèòîð³¿, — çà áþäæåòàìè ì³ñò Êèºâà ³ Ñåâàñòîïîëÿ, 75 % — çà áþäæåòàìè ì³ñò îáëàñíîãî çíà÷åííÿ, 25 % — çà áþäæåòàìè ì³ñò ðàéîííîãî çíà÷åííÿ, ñ³ë, ñåëèù); • äåðæàâíå ìèòî â ÷àñòèí³, ùî íàëåæèòü â³äïîâ³äíèì áþäæåòàì; • ïëàòà çà ë³öåí糿 íà çä³éñíåííÿ ïåâíèõ âèä³â ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ òà ñåðòèô³êàòè, ùî âèäàþòüñÿ âèêîíàâ÷èìè îðãàíàìè â³äïîâ³äíèõ ðàä; • ïëàòà çà äåðæàâíó ðåºñòðàö³þ ñóᒺêò³â ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³; • ïëàòà çà òîðãîâèé ïàòåíò íà çä³éñíåííÿ îêðåìèõ âèä³â ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ (çà âèíÿòêîì ïëàòè çà ïðèäáàííÿ òîðãîâèõ ïàòåíò³â ïóíêòàìè ïðîäàæó íàôòîïðîäóêò³â); • íàäõîäæåííÿ àäì³í³ñòðàòèâíèõ øòðàô³â, ùî íàêëàäàþòüñÿ âèêîíàâ÷èìè îðãàíàìè â³äïîâ³äíèõ ðàä; • ºäèíèé ïîäàòîê äëÿ ñóᒺêò³â ìàëîãî ï³äïðèºìíèöòâà. 67

Çàçíà÷åí³ äîõîäè âðàõîâóþòü ïðè âèçíà÷åíí³ îáñÿã³â ì³æáþäæåòíèõ òðàíñôåðò³â. Ô³íàíñîâèé íîðìàòèâ áþäæåòíî¿ çàáåçïå÷åíîñò³ âèçíà÷àºòüñÿ ä³ëåííÿì çàãàëüíîãî îáñÿãó ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, ùî ñïðÿìîâóþòüñÿ íà ðåàë³çàö³þ áþäæåòíèõ ïðîãðàì, íà ê³ëüê³ñòü æèòåë³â ÷è ñïîæèâà÷³â ñîö³àëüíèõ ïîñëóã; öåé ïîêàçíèê âèêîðèñòîâóþòü äëÿ ðîçïîä³ëó ì³æáþäæåòíèõ òðàíñôåðò³â. ̳æáþäæåòí³ òðàíñôåðòè — öå êîøòè, ÿê³ áåçîïëàòíî ³ áåçïîâîðîòíî ïåðåäàþòüñÿ ç îäíîãî áþäæåòó â ³íøèé. Ðîçð³çíÿþòü òàê³ ¿õ âèäè: äîòàö³ÿ âèð³âíþâàííÿ; ñóáâåíö³ÿ; êîøòè, ùî ïåðåäàþòüñÿ â Äåðæàâíèé áþäæåò Óêðà¿íè ³ ì³ñöåâ³ áþäæåòè ç ³íøèõ ì³ñöåâèõ áþäæåò³â; ³íø³ äîòàö³¿. Äîòàö³ÿ âèð³âíþâàííÿ — öå òðàíñôåðò íà âèð³âíþâàííÿ äîõ³äíî¿ ñïðîìîæíîñò³ áþäæåòó, ÿêèé éîãî îòðèìóº. Íàïðèêëàä, äîòàö³ÿ âèð³âíþâàííÿ îáëàñíèì áþäæåòàì âèçíà÷àºòüñÿ ÿê ïåðåâèùåííÿ îáñÿãó âèçíà÷åíîãî Áþäæåòíèì êîäåêñîì ïåðåë³êó âèäàòê³â öèõ áþäæåò³â íàä ïðîãíîçíèì îáñÿãîì ¿õ äîõîä³â. Ñóáâåíö³ÿ — öå òðàíñôåðò äëÿ âèêîðèñòàííÿ íà ïåâíó ìåòó â ïîðÿäêó, âèçíà÷åíîìó îðãàíîì, ÿêèé ïðèéíÿâ ð³øåííÿ ïðî íàäàííÿ ñóáâåíö³¿. Íàïðèêëàä, ñóáâåíö³¿ ç Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè ì³ñöåâèì áþäæåòàì íà çä³éñíåííÿ ïðîãðàì ñîö³àëüíîãî çàõèñòó (ï³ëüãè âåòåðàíàì â³éíè ³ ïðàö³, äîïîìîãà ñ³ì’ÿì ç ä³òüìè òîùî), ñóáâåíö³¿ ç Äåðæàâíîãî áþäæåòó ì³ñöåâèì áþäæåòàì íà âèêîíàííÿ ³íâåñòèö³éíèõ ïðîåêò³â. Ðåàë³çàö³ÿ çàêîíîäàâ÷èõ ³ íîðìàòèâíèõ àêò³â ç áþäæåòíèõ ïîâíîâàæåíü â³äïîâ³äíèõ ðàä â³äáóâàºòüñÿ øëÿõîì ñêëàäàííÿ, ðîçãëÿäó, çàòâåðäæåííÿ, âèêîíàííÿ, êîíòðîëþ çà âèêîíàííÿì ³ ðîçãëÿäó çâ³ò³â ïðî âèêîíàííÿ áþäæåò³â óñ³õ ñêëàäîâèõ áþäæåòíî¿ ñèñòåìè. ׳òêî ðåãëàìåíòîâàíèé íîðìàòèâíèìè àêòàìè òàêèé ïîðÿäîê íàçèâàºòüñÿ áþäæåòíèì ïðîöåñîì. Áþäæåòíèé ïðîöåñ îðãàí³çóºòüñÿ â³äïîâ³äíî äî Áþäæåòíîãî êîäåêñó Óêðà¿íè. Áþäæåòíèé ïðîöåñ â³ä ïî÷àòêó ñêëàäàííÿ ïðîåêòó áþäæåòó ³ äî çàòâåðäæåííÿ çâ³òó ïðî âèêîíàííÿ áþäæåòó ïåðåáóâຠï³ä êîíòðîëåì Âåðõîâíî¿ Ðàäè Óêðà¿íè ³ ì³ñöåâèõ îðãàí³â âëàäè. Öå äèñöèïë³íóº âñ³ îðãàíè óïðàâë³ííÿ, ÿê³ âèêîíóþòü áþäæåòè â³äïîâ³äíèõ ð³âí³â. Ñêëàäàííþ ïðîåêòó áþäæåòó ïåðåäóº ðîçðîáêà îñíîâíèõ ïðîãíîçíèõ ìàêðîåêîíîì³÷íèõ ïîêàçíèê³â åêîíîì³÷íîãî ³ ñîö³àëüíîãî ðîç68

âèòêó Óêðà¿íè íà ïëàíîâèé ð³ê, çîêðåìà ùîäî îáñÿãó ÂÂÏ, çâåäåíîãî áàëàíñó ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, áàëàíñó äîõîä³â ³ âèòðàò íàñåëåííÿ, ïëàò³æíîãî áàëàíñó, âàëþòíîãî ïëàíó. Áþäæåòíèé ïðîöåñ ïîä³ëÿºòüñÿ íà ÷îòèðè ñòà䳿: • ñêëàäàííÿ ïðîåêòó Äåðæàâíîãî áþäæåòó; • ðîçãëÿä ³ ïðèéíÿòòÿ çàêîíó Óêðà¿íè ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò, ð³øåíü ïðî ì³ñöåâ³ áþäæåòè; • âèêîíàííÿ áþäæåò³â, ó òîìó ÷èñë³ â ðàç³ íåîáõ³äíîñò³ âíåñåííÿ çì³í äî çàêîíó Óêðà¿íè ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò, ð³øåííÿ ïðî ì³ñöåâ³ áþäæåòè; • ï³äãîòîâêà òà ðîçãëÿä çâ³òó ïðî âèêîíàííÿ áþäæåòó ³ ïðèéíÿòòÿ ð³øåííÿ ùîäî íüîãî. Áþäæåòíèé ïðîöåñ ïî÷èíàºòüñÿ ç àíàë³çó çâ³òíèõ äàíèõ ç âèêîíàííÿ Äåðæàâíîãî òà ì³ñöåâèõ áþäæåò³â çà ïîïåðåäí³ ðîêè, âèÿâëåííÿ òåíäåíö³é ó âèêîíàíí³ äîõ³äíî¿ ³ âèäàòêîâî¿ ÷àñòèí áþäæåòó. Äîêëàäíî àíàë³çóþòüñÿ íàäõîäæåííÿ ç îêðåìèõ ïîäàòê³â, âèçíà÷àþòüñÿ çá³ëüøåííÿ (çìåíøåííÿ) äîõîä³â çà êîæíèì âèäîì ïîäàòê³â, ¿õ âïëèâ íà âèêîíàííÿ äîõîä³â áþäæåò³â ð³çíèõ ëàíîê áþäæåòíî¿ ñèñòåìè. Àíàëîã³÷íî àíàë³çóºòüñÿ âèêîíàííÿ âèäàòêîâî¿ ÷àñòèíè ÿê Äåðæàâíîãî, òàê ³ ì³ñöåâèõ áþäæåò³â. Ñêëàäàííÿ ïðîåêòó Äåðæàâíîãî áþäæåòó (ïåðøà ñòàä³ÿ) ìຠáàçóâàòèñÿ íà ïðèíöèï³, çã³äíî ç ÿêèì Äåðæàâíèé áþäæåò çàáåçïå÷óº ô³íàíñóâàííÿ çàõîä³â åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó äåðæàâè. ×åðåç íüîãî ïåðåðîçïîä³ëÿºòüñÿ ÷àñòèíà ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â ì³æ àäì³í³ñòðàòèâíî-òåðèòîð³àëüíèìè îäèíèöÿìè äëÿ âèð³âíþâàííÿ ¿õ ô³íàíñîâîãî ñòàíó ³ íàëåæíîãî çàáåçïå÷åííÿ. Ïðîåêò çàêîíó ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò ðîçðîáëÿº Êàá³íåò ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè. Ó Âåðõîâí³é Ðàä³ Óêðà¿íè íå ï³çí³øå 1 ÷åðâíÿ ïîòî÷íîãî ðîêó â³äáóâàþòüñÿ ïàðëàìåíòñüê³ ñëóõàííÿ ç ïèòàíü áþäæåòíî¿ ïîë³òèêè íà íàñòóïíèé áþäæåòíèé ïåð³îä. Êàá³íåò ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè îðãàí³çîâóº ðîçðîáêó ïðîåêòó Äåðæàâíîãî áþäæåòó â³äïîâ³äíî äî îñíîâíèõ íàïðÿì³â áþäæåòíî¿ ïîë³òèêè íà íàñòóïíèé áþäæåòíèé ïåð³îä. ̳í³ñòåðñòâî ô³íàíñ³â Óêðà¿íè íà îñíîâ³ àíàë³çó áþäæåòíèõ çàïèò³â, ÿê³ ïîäàþòü ãîëîâí³ ðîçïîðÿäíèêè áþäæåòíèõ êîøò³â, ãîòóº ïðîåêò çàêîíó ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò Óêðà¿íè ³ ïîäຠéîãî íà ðîçãëÿä Êàá³íåòó ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè. Êàá³íåò ̳í³ñòð³â ïðèéìຠïîñòàíîâó ùîäî ñõâàëåííÿ ïðîåêòó çàêîíó Óêðà¿íè ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò ³ ïîäຠïðîåêò Âåðõîâí³é Ðàä³ Óêðà¿íè íå ï³çí³øå 15 âåðåñíÿ ðîêó, ùî ïåðåäóº ïëàíîâîìó. 69

Äî ïðîåêòó çàêîíó ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò Óêðà¿íè äîäàþòüñÿ: ïðîãíîç îñíîâíèõ ìàêðîïîêàçíèê³â åêîíîì³÷íîãî ³ ñîö³àëüíîãî ðîçâèòêó Óêðà¿íè, ïîêàçíèê³â çâåäåíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè çã³äíî ç áþäæåòíîþ êëàñèô³êàö³ºþ; çâåäåíèé áàëàíñ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â Óêðà¿íè; îá´ðóíòóâàííÿ îñîáëèâîñòåé ì³æáþäæåòíèõ â³äíîñèí; ³íôîðìàö³ÿ ùîäî îáñÿã³â äåðæàâíîãî áîðãó; ïåðåë³ê ï³ëüã çà ïîäàòêàìè (çáîðàìè òà ³íøèìè îáîâ’ÿçêîâèìè ïëàòåæàìè) ³ç ðîçðàõóíêîì âòðàò áþäæåòó â³ä ¿õ íàäàííÿ; ïðîåêòè êîøòîðèñ³â óñ³õ äåðæàâíèõ ö³ëüîâèõ ôîíä³â, ÿê³ ñòâîðþþòüñÿ çà ðàõóíîê ïîäàòê³â ³ çáîð³â, òà ³íø³ ìàòåð³àëè. ̳í³ñòåðñòâî ô³íàíñ³â Óêðà¿íè ï³ñëÿ ñõâàëåííÿ Êàá³íåòîì ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè ïðîåêòó çàêîíó ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò Óêðà¿íè äîâîäèòü ì³ñöåâèì îðãàíàì âëàäè ðîçðàõóíêè ïðîãíîçíèõ îáñÿã³â ì³æáþäæåòíèõ òðàíñôåðò³â, ìåòîäèêó ¿õ âèçíà÷åííÿ òà ³íø³ ïîêàçíèêè, íåîáõ³äí³ äëÿ ñêëàäàííÿ ïðîåêò³â ì³ñöåâèõ áþäæåò³â. ϳñëÿ óõâàëåííÿ çàêîíó Óêðà¿íè ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò Âåðõîâíîþ Ðàäîþ ó äðóãîìó ÷èòàíí³ Êàá³íåò ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè ïîâèíåí ó òèæíåâèé òåðì³í äîâåñòè ì³ñöåâèì îðãàíàì âëàäè îáñÿãè ì³æáþäæåòíèõ òðàíñôåðò³â äëÿ â³äïîâ³äíèõ áþäæåò³â ³ ïîëîæåííÿ, ùî âèçíà÷àþòü îñîáëèâîñò³ ì³æáþäæåòíèõ â³äíîñèí íà íàñòóïíèé áþäæåòíèé ïåð³îä. Öÿ ³íôîðìàö³ÿ íåîáõ³äíà äëÿ ï³äãîòîâêè ïðîåêò³â ð³øåíü ïðî â³äïîâ³äí³ ì³ñöåâ³ áþäæåòè. Äðóãîþ ñòà䳺þ áþäæåòíîãî ïðîöåñó º ðîçãëÿä ³ ïðèéíÿòòÿ çàêîíó Óêðà¿íè ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò, à òàêîæ ð³øåíü ïðî ì³ñöåâ³ áþäæåòè. Çàêîí Óêðà¿íè ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò ïðèéìàºòüñÿ äî 1 ãðóäíÿ ðîêó, ùî ïåðåäóº ïëàíîâîìó. Çàêîíîì Óêðà¿íè ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò âèçíà÷àþòüñÿ: • ãðàíè÷íèé îáñÿã ð³÷íîãî äåô³öèòó (ïðîô³öèòó) Äåðæàâíîãî áþäæåòó ³ äåðæàâíîãî áîðãó; • çàãàëüíà ñóìà äîõîä³â ³ âèäàòê³â Äåðæàâíîãî áþäæåòó ç ðîçïîä³ëîì íà çàãàëüíèé òà ñïåö³àëüíèé ôîíäè, à òàêîæ ç ðîçïîä³ëîì âèäàòê³â íà ïîòî÷í³ òà êàï³òàëüí³; • äîõîäè áþäæåòó çà áþäæåòíîþ êëàñèô³êàö³ºþ; • áþäæåòí³ ïðèçíà÷åííÿ ãîëîâíèì ðîçïîðÿäíèêàì êîøò³â Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè; • áþäæåòí³ ïðèçíà÷åííÿ ì³æáþäæåòíèõ òðàíñôåðò³â. гøåííÿì ïðî ì³ñöåâèé áþäæåò âèçíà÷àþòüñÿ: • çàãàëüíà ñóìà äîõîä³â ³ âèäàòê³â (ç ðîçïîä³ëîì íà çàãàëüíèé òà ñïåö³àëüíèé ôîíäè, à òàêîæ ç ðîçïîä³ëîì âèäàòê³â íà ïîòî÷í³ òà êàï³òàëüí³); 70

• ãðàíè÷íèé îáñÿã ð³÷íîãî äåô³öèòó (ïðîô³öèòó) ì³ñöåâîãî áþäæåòó â íàñòóïíîìó áþäæåòíîìó ïåð³îä³ é áîðãó íà ê³íåöü íàñòóïíîãî áþäæåòíîãî ïåð³îäó; • áþäæåòí³ ïðèçíà÷åííÿ ãîëîâíèì ðîçïîðÿäíèêàì êîøò³â; • äîõîäè áþäæåòó çà áþäæåòíîþ êëàñèô³êàö³ºþ; • áþäæåòí³ ïðèçíà÷åííÿ ì³æáþäæåòíèõ òðàíñôåðò³â. Áþäæåò ÀÐÊ ³ ì³ñöåâ³ áþäæåòè çàòâåðäæóþòüñÿ çà ïîäàííÿì â³äïîâ³äíèõ îðãàí³â âèêîíàâ÷î¿ âëàäè Âåðõîâíîþ Ðàäîþ ÀÐÊ òà ì³ñöåâèìè ðàäàìè íàðîäíèõ äåïóòàò³â. Òðåòüîþ ñòà䳺þ áþäæåòíîãî ïðîöåñó º âèêîíàííÿ áþäæåò³â.  Óêðà¿í³ çàñòîñîâóºòüñÿ êàçíà÷åéñüêà ôîðìà îáñëóãîâóâàííÿ Äåðæàâíîãî áþäæåòó. Äåðæàâíå êàçíà÷åéñòâî Óêðà¿íè âèêîíóº òàê³ ôóíêö³¿: • îïåðàö³¿ ç êîøòàìè Äåðæàâíîãî áþäæåòó; • ðîçðàõóíêîâî-êàñîâå îáñëóãîâóâàííÿ ðîçïîðÿäíèê³â áþäæåòíèõ êîøò³â; • êîíòðîëü áþäæåòíèõ ïîâíîâàæåíü ïðè çàðàõóâàíí³ íàäõîäæåíü, ïðèéíÿòò³ çîáîâ’ÿçàíü ³ çä³éñíåíí³ ïëàòåæ³â; • áóõãàëòåðñüêèé îáë³ê òà ñêëàäàííÿ çâ³òíîñò³ ïðî âèêîíàííÿ Äåðæàâíîãî áþäæåòó. Óñ³ äîõîäè Äåðæàâíîãî áþäæåòó çàðàõîâóþòüñÿ áåçïîñåðåäíüî íà ºäèíèé êàçíà÷åéñüêèé ðàõóíîê. Âèêîðèñòîâóþòü ö³ êîøòè ðîçïîðÿäíèêè áþäæåòíèõ êîøò³â ó ìåæàõ âñòàíîâëåíèõ ¿ì áþäæåòíèõ àñèãíóâàíü; çà ¿õ äîðó÷åííÿì Äåðæàâíå êàçíà÷åéñòâî Óêðà¿íè çä³éñíþº ïëàòåæ³, ïåðåäáà÷åí³ â çàòâåðäæåíîìó êîøòîðèñ³ áþäæåòíî¿ óñòàíîâè. Ïîäàòêè, çáîðè òà ³íø³ äîõîäè ì³ñöåâîãî áþäæåòó çàðàõîâóþòüñÿ áåçïîñåðåäíüî íà ðàõóíîê â³äïîâ³äíîãî áþäæåòó, â³äêðèòèé ó òåðèòîð³àëüíîìó îðãàí³ Äåðæàâíîãî êàçíà÷åéñòâà. ̳ñöåâèé áþäæåò âèêîíóºòüñÿ çà ðîçïèñîì, ÿêèé çàòâåðäæóºòüñÿ êåð³âíèêîì ì³ñöåâîãî ô³íàíñîâîãî îðãàíó (óñòàíîâà, ùî ñêëàäຠ³ âèêîíóº ì³ñöåâ³ áþäæåòè, êîíòðîëþº âèòðà÷àííÿ áþäæåòíèõ êîøò³â ¿õ ðîçïîðÿäíèêàìè òà âèêîíóº ³íø³ ôóíêö³¿ ç óïðàâë³ííÿ êîøòàìè ì³ñöåâèõ áþäæåò³â). ßêùî ó ïðîöåñ³ âèêîíàííÿ áþäæåòó âèíèêຠíåäîîòðèìàííÿ äîõîä³â çàãàëüíîãî ôîíäó Äåðæàâíîãî áþäæåòó, òî ̳í³ñòåðñòâî ô³íàíñ³â Óêðà¿íè âñòàíîâëþº òèì÷àñîâå îáìåæåííÿ àñèãíóâàíü çàãàëüíîãî ôîíäó. ßêùî íåäîîòðèìàííÿ äîõîä³â ïåðåâèùóº 15 % ïåðåäáà÷åíî¿ ñóìè äîõîä³â, òî Êàá³íåò ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè ïîäຠÂåðõîâí³é Ðàä³ ïðîåêò çàêîíó ïðî âíåñåííÿ çì³í äî çàêîíó Óêðà¿íè ïðî Äåðæàâ71

íèé áþäæåò. Òàêà ñàìà ïðîöåäóðà â³äáóâàºòüñÿ â ðàç³ ïåðåâèùåííÿ íàäõîäæåíü äî áþäæåòó ïîíàä 15 % çàïëàíîâàíèõ. Äåðæàâíèé áþäæåò âèêîíóºòüñÿ çà ðîçïèñîì äîõîä³â ³ âèäàòê³â ç ïîêâàðòàëüíèì ðîçïîä³ëîì, ùî çàòâåðäæóºòüñÿ ì³í³ñòðîì ô³íàíñ³â Óêðà¿íè â³äïîâ³äíî äî áþäæåòíèõ ïðèçíà÷åíü (ïîâíîâàæåíü, ÿê³ ìàþòü ãîëîâí³ ðîçïîðÿäíèêè áþäæåòíèõ êîøò³â ùîäî íàäàííÿ áþäæåòíèõ àñèãíóâàíü). Àíàëîã³÷íî ô³íàíñîâ³ óïðàâë³ííÿ ñêëàäàþòü ðîçïèñè äîõîä³â ³ âèäàòê³â ç ïîêâàðòàëüíèì ðîçïîä³ëîì ì³ñöåâèõ áþäæåò³â, ÿê³ çàòâåðäæóþòü êåð³âíèêè ì³ñöåâèõ ô³íàíñîâèõ îðãàí³â. Óñ³ áþäæåòè áþäæåòíî¿ ñèñòåìè Óêðà¿íè âèêîíóþòüñÿ çà âèäàòêàìè ó ïðîïîðö³ÿõ äî çàãàëüíî¿ ñóìè âèäàòê³â áþäæåò³â, çàòâåðäæåíèõ â³äïîâ³äíî Âåðõîâíîþ Ðàäîþ Óêðà¿íè ³ ì³ñöåâèìè ðàäàìè. Êîíòðîëü çà ïðîïîðö³éíèì ô³íàíñóâàííÿì çä³éñíþºòüñÿ ùîêâàðòàëüíî. Âèäàòêè ô³íàíñóþòüñÿ ç ðåçåðâíîãî ôîíäó äåðæàâíîãî áþäæåòó çà ð³øåííÿì Êàá³íåòó ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè, à ç ðåçåðâíèõ ôîíä³â ì³ñöåâèõ áþäæåò³â — â³äïîâ³äíî Ðàäîþ ̳í³ñòð³â ÀÐÊ, ì³ñöåâèìè äåðæàâíèìè àäì³í³ñòðàö³ÿìè òà âèêîíàâ÷èìè îðãàíàìè ì³ñöåâîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ. Ïðè òèì÷àñîâèõ êàñîâèõ ðîçðèâàõ, ùî âèíèêàþòü ó õîä³ âèêîíàííÿ çàãàëüíîãî ôîíäó ì³ñöåâîãî áþäæåòó, âèêîíàâ÷³ îðãàíè çà ð³øåííÿì â³äïîâ³äíèõ ì³ñöåâèõ ðàä ìîæóòü îòðèìóâàòè êîðîòêîñòðîêîâ³ ïîçèêè ó ô³íàíñîâî-êðåäèòíèõ óñòàíîâàõ íà òåðì³í äî òðüîõ ì³ñÿö³â. Çàáîðîíÿºòüñÿ íàäàâàòè ïîçèêè ç îäíîãî áþäæåòó ³íøîìó. ßêùî ïîòð³áíî âíåñòè çì³íè ùîäî äîõîä³â ³ âèäàòê³â ì³ñöåâèõ áþäæåò³â, â³äïîâ³äíà ðàäà óõâàëþº ð³øåííÿ çà ïîäàííÿì îô³ö³éíîãî âèñíîâêó ì³ñöåâîãî ô³íàíñîâîãî îðãàíó ïðî íåäîâèêîíàííÿ ÷è ïåðåâèêîíàííÿ äîõ³äíî¿ ÷àñòèíè çàãàëüíîãî ôîíäó â³äïîâ³äíîãî áþäæåòó. ×åòâåðòîþ, çàâåðøàëüíîþ ñòà䳺þ áþäæåòíîãî ïðîöåñó º ï³äãîòîâêà, ðîçãëÿä ³ çàòâåðäæåííÿ çâ³ò³â ïðî âèêîíàííÿ Äåðæàâíîãî òà ì³ñöåâèõ áþäæåò³â. Ïðî âèêîíàííÿ Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè ñêëàäàþòüñÿ êâàðòàëüí³ òà ð³÷íèé çâ³òè. Êàá³íåò ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè ïîäຠÂåðõîâí³é Ðàä³ Óêðà¿íè ð³÷íèé çâ³ò íå ï³çí³øå 1 òðàâíÿ ðîêó, íàñòóïíîãî çà çâ³òíèì. Öåé çâ³ò ðîçãëÿäຠÐàõóíêîâà ïàëàòà ³ ãîòóº âèñíîâêè ùîäî âèêîðèñòàííÿ êîøò³â Äåðæàâíîãî áþäæåòó. ϳñëÿ öüîãî Âåðõîâíà Ðàäà Óêðà¿íè ðîçãëÿäຠçâ³ò ³ ïðèéìຠð³øåííÿ çà ðåçóëüòàòàìè ðîçãëÿäó. 72

2.2. Äîõîäè ³ âèäàòêè áþäæåòó Äåðæàâí³ äîõîäè — öå ãðîøîâ³ â³äíîñèíè ç ïðèâîäó ðîçïîä³ëó âàðòîñò³ ÂÂÏ. ßê ÷àñòèíà ÂÂÏ, ùî âèêîðèñòîâóºòüñÿ äåðæàâîþ äëÿ âèêîíàííÿ ñâî¿õ ôóíêö³é, äåðæàâí³ äîõîäè îᒺäíóþòüñÿ â öåíòðàë³çîâàí³ ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè ³ çîñåðåäæóþòüñÿ, ÿê ïðàâèëî, ó äåðæàâíîìó òà ì³ñöåâèõ áþäæåòàõ. Äîõîäè áþäæåòó ñêëàäàþòüñÿ ç ïîäàòêîâèõ, íåïîäàòêîâèõ íàäõîäæåíü, äîõîä³â â³ä îïåðàö³é ç êàï³òàëîì, òðàíñôåðò³â. Îñíîâíèì äæåðåëîì äåðæàâíèõ äîõîä³â º ïîäàòêîâ³ íàäõîäæåííÿ. Ñóòü ïîäàòê³â ïîëÿãຠíàñàìïåðåä ó ïðèìóñîâîìó â³ä÷óæåíí³ äåðæàâîþ ÷àñòèíè íîâîñòâîðåíî¿ âàðòîñò³, òîáòî íàö³îíàëüíîãî äîõîäó. Ïîäàòêîâèìè çàêîíàìè Óêðà¿íè ïåðåäáà÷åí³ çàãàëüíîäåðæàâí³ òà ì³ñöåâ³ ïîäàòêè, çáîðè òà ³íø³ îáîâ’ÿçêîâ³ ïëàòåæ³, ùî âèçíàþòüñÿ ïîäàòêîâèìè íàäõîäæåííÿìè. Äî íåïîäàòêîâèõ íàäõîäæåíü íàëåæàòü: äîõîäè â³ä âëàñíîñò³ òà ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³; àäì³í³ñòðàòèâí³ çáîðè òà ïëàòåæ³; äîõîäè â³ä íåêîìåðö³éíîãî òà ïîá³÷íîãî ïðîäàæó; íàäõîäæåííÿ â³ä øòðàô³â ³ ô³íàíñîâèõ ñàíêö³é. Äîõîäè â³ä îïåðàö³é ç êàï³òàëîì (êàï³òàëüí³ äîõîäè) — öå äîõîäè â³ä ïðîäàæó êàï³òàëüíèõ àêòèâ³â (îñíîâíèõ ôîíä³â, äåðæàâíèõ çàïàñ³â ³ ðåçåðâ³â, çåìë³), à òàêîæ êàï³òàëüí³ òðàíñôåðòè ç íåäåðæàâíèõ äæåðåë, òîáòî íàäõîäæåííÿ áåçïîâîðîòíèõ, íåîáîâ’ÿçêîâèõ ïëàòåæ³â ö³ëüîâîãî ïðèçíà÷åííÿ (íà áóä³âíèöòâî áóä³âåëü ³ ñïîðóä äëÿ áþäæåòíèõ îðãàí³çàö³é ³ óñòàíîâ, íàïðèêëàä ë³êàðåíü, íà ïðèäáàííÿ îáëàäíàííÿ òîùî). Òðàíñôåðòè — öå êîøòè, îäåðæàí³ â³ä ³íøèõ îðãàí³â äåðæàâíî¿ âëàäè, îðãàí³â âëàäè Àâòîíîìíî¿ Ðåñïóáë³êè Êðèì, îðãàí³â ì³ñöåâîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ, ³íøèõ äåðæàâ àáî ì³æíàðîäíèõ îðãàí³çàö³é íà áåçîïëàòí³é òà áåçïîâîðîòí³é îñíîâ³. Äîõîäè áþäæåò³â ïîä³ëÿþòüñÿ íà äîõîäè Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè ³ ì³ñöåâèõ áþäæåò³â. Äîõîäè Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè ôîðìóþòüñÿ íàñàìïåðåä çà ðàõóíîê ïîäàòêó íà äîäàíó âàðò³ñòü, àêöèçíîãî çáîðó, ââ³çíîãî ìèòà, ïîäàòêó íà ïðèáóòîê ï³äïðèºìñòâ ó ðîçì³ðàõ, âèçíà÷åíèõ çàêîíîì Óêðà¿íè ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò íà ïîòî÷íèé ð³ê; íàäõîäæåíü êîøò³â â³ä ïðîäàæó êâîò íà çä³éñíåííÿ çîâí³øíüîåêîíîì³÷íèõ îïåðàö³é, äîõîä³â â³ä ïðèâàòèçàö³¿ äåðæàâíîãî ìàéíà òà â³ä éîãî ðåàë³çàö³¿, ïëàòè çà îðåíäó ö³ë³ñíèõ ìàéíîâèõ êîìïëåêñ³â çàãàëüíîäåð73

æàâíî¿ âëàñíîñò³; ºäèíîãî çáîðó, ÿêèé ñïðàâëÿºòüñÿ â ïóíêòàõ ïðîïóñêó ÷åðåç äåðæàâíèé êîðäîí Óêðà¿íè; ìèòíèõ çáîð³â; ðåíòíî¿ ïëàòè çà íàôòó, ùî âèäîáóâàºòüñÿ â Óêðà¿í³; íàäõîäæåíü â³ä ðîçì³ùåííÿ â óñòàíîâàõ áàíê³â òèì÷àñîâî â³ëüíèõ çàëèøê³â áþäæåòíèõ êîøò³â, äèâ³äåíä³â, íàðàõîâàíèõ íà àêö³¿ ãîñïîäàðñüêèõ òîâàðèñòâ, ÿê³ º â äåðæàâí³é âëàñíîñò³; ïëàòè çà ë³öåí糿 íà ïåâí³ âèäè ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³; ïëàòè çà ñïåö³àëüíå êîðèñòóâàííÿ ïðèðîäíèìè ðåñóðñàìè òà ³íøèõ äîõîä³â, âñòàíîâëåíèõ çàêîíîäàâñòâîì Óêðà¿íè. Ó çàêîí³ Óêðà¿íè ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò íà â³äïîâ³äíèé ð³ê ñòðóêòóðà äîõîä³â, ¿õ äæåðåëà òà îáñÿãè âñòàíîâëþþòüñÿ êîíêðåòíî. Áþäæåòíà ïîë³òèêà ùîäî äîõîä³â ôîðìóºòüñÿ íà îñíîâ³ àíàë³çó ìàêðîåêîíîì³÷íèõ ïîêàçíèê³â äåðæàâè, ¿õ ïðîãíîçóâàííÿ, à òàêîæ âèêîíàííÿ äîõ³äíî¿ ÷àñòèíè áþäæåò³â ìèíóëîãî òà ïîïåðåäí³õ ðîê³â, çì³í ó ïîäàòêîâîìó çàêîíîäàâñòâ³. Ñòðóêòóðà îñíîâíèõ äîõ³äíèõ ñòàòåé çâåäåíîãî áþäæåòó â³äîáðàæຠïîë³òèêó ùîäî àêóìóëÿö³¿ äîõîä³â áþäæåòíî¿ ñèñòåìè. Äîõîäè çâåäåíîãî áþäæåòó çà 2000 ð. ñòàíîâèëè 49,1 ìëðä ãðí (28,8 % ÂÂÏ), à çà 2002 ð. — 60,8 ìëðä ãðí (27,5 % ÂÂÏ). Íàéá³ëüøó ïèòîìó âàãó ó ñòðóêòóð³ äîõ³äíî¿ ÷àñòèíè çâåäåíîãî áþäæåòó ìàþòü ïîäàòêîâ³ íàäõîäæåííÿ — 63,8 % â 2000 ð. òà 74, 6 % — ó 2002 ð. (òàáë. 2.1). Äî 2000 ð. â Óêðà¿í³ cïîñòåð³ãàëîñÿ íåäîîòðèìàííÿ êîøò³â. Äî îñíîâíèõ ïðè÷èí öüîãî íàëåæàëè íåçàäîâ³ëüíèé ô³íàíñîâèé ñòàí ñóᒺêò³â ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³; íåäîñêîíàë³ñòü ïîäàòêîâîãî çàêîíîäàâñòâà; óõèëÿííÿ ï³äïðèºìíèöüêèõ ñòðóêòóð â³ä ñïëàòè ïîäàòê³â; íåçàáåçïå÷åííÿ ïîâíîãî îáë³êó òà ðóõó ãîò³âêè ÷åðåç áàíêè ³ íàÿâí³ñòü ò³íüîâèõ ïîòîê³â ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â; âåëèêà ÷àñòêà áàðòåðíèõ îïåðàö³é. Ó 2000 òà 2002 ð. ñïîñòåð³ãàëîñü ïåðåâèùåííÿ äîõîä³â íàä âèäàòêàìè (ïðîô³öèò) çâåäåíîãî áþäæåòó. Ó äîõîäè ðåñïóáë³êàíñüêîãî áþäæåòó ÀÐÊ, îáëàñíèõ, Êè¿âñüêîãî ³ Ñåâàñòîïîëüñüêîãî ì³ñüêèõ áþäæåò³â çàðàõîâóºòüñÿ ïðèáóòêîâèé ïîäàòîê ç ãðîìàäÿí; àêöèçíèé çá³ð; ïîäàòîê íà ïðèáóòîê ï³äïðèºìñòâ (ó ðîçì³ðàõ, ïåðåäáà÷åíèõ çàêîíîì Óêðà¿íè ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò íà ïîòî÷íèé ð³ê), ïëàòåæ³ çà ñïåö³àëüíå êîðèñòóâàííÿ ïðèðîäíèìè ðåñóðñàìè ì³ñöåâîãî çíà÷åííÿ, ïîäàòîê íà ïðîìèñåë, ïëàòà çà äåðæàâíó ðåºñòðàö³þ ñóᒺêò³â ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³; ì³ñöåâ³ ïîäàòêè ³ çáîðè; ô³êñîâàíèé ñ³ëüñüêîãîñïîäàðñüêèé ïîäàòîê; ºäèíèé ïîäàòîê äëÿ ñóᒺêò³â ìàëîãî ï³äïðèºìíèöòâà; ïëàòà çà çåìëþ òà ³íø³ âñòàíîâëåí³ çàêîíîäàâñòâîì íàäõîäæåííÿ. 74

Òàáëèöÿ 2.1 Ñòðóêòóðà îñíîâíèõ äîõ³äíèõ ñòàòåé çâåäåíîãî áþäæåòó ³äñîòîê çàãàëüíèõ íàäõîäæåíü

Âèä äîõîä³â

2000 ð. Ïîäàòêîâ³ íàäõîäæåííÿ, ó òîìó ÷èñë³:

2002 ð.

63,8

74,6

ÏÄÂ

19,2

22,1

ïîäàòîê íà ïðèáóòîê ï³äïðèºìñòâ

15,7

15,5

ïðèáóòêîâèé ïîäàòîê ç ãðîìàäÿí

13,0

17,8

ïëàòà çà çåìëþ

2,8

3,0

ïëàòà çà ñïåö³àëüíå êîðèñòóâàííÿ ïðèðîäíèìè ðåñóðñàìè

4,0

1,1

àêöèçíèé çá³ð

4,6

6,7

³íø³ ïîäàòêîâ³ íàäõîäæåííÿ

4,5

8,4

26,8

22,3

9,4

3,1

100

100

Íåïîäàòêîâ³ íàäõîäæåííÿ (äîõîäè â³ä âëàñíîñò³ òà ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³, àäì³í³ñòðàòèâí³ çáîðè òà ïëàòåæ³, äîõîäè â³ä íåêîìåðö³éíîãî òà ïîá³÷íîãî ïðîäàæó) ²íø³ íàäõîäæåííÿ Ðàçîì

Ó äîõîäè ðàéîííèõ, ì³ñüêèõ (ì³ñò îáëàñíîãî ï³äïîðÿäêóâàííÿ) áþäæåò³â ó ïîðÿäêó, íà óìîâàõ ³ â ìåæàõ, âêàçàíèõ çàêîíàìè Óêðà¿íè, çàðàõîâóþòüñÿ ïîäàòîê íà ïðèáóòîê ï³äïðèºìñòâ ³ îðãàí³çàö³é êîìóíàëüíî¿ âëàñíîñò³ öüîãî ð³âíÿ; ïðèáóòêîâèé ïîäàòîê ç ãðîìàäÿí ó ìåæàõ, âèçíà÷åíèõ ðàäîþ íàðîäíèõ äåïóòàò³â âèùîãî ð³âíÿ; ïëàòà çà çåìëþ â ðîçì³ðàõ, âñòàíîâëåíèõ ðàäîþ íàðîäíèõ äåïóòàò³â âèùîãî ð³âíÿ; ì³ñöåâ³ ïîäàòêè ³ çáîðè; ÷àñòèíà äîõîä³â â³ä ïðèâàòèçàö³¿ äåðæàâíîãî ìàéíà, ùî âèçíà÷åíà ðàäîþ íàðîäíèõ äåïóòàò³â âèùîãî ð³âíÿ; íàäõîäæåííÿ â³ä îðåíäè ö³ë³ñíèõ ìàéíîâèõ êîìïëåêñ³â, ùî ïåðåáóâàþòü ó êîìóíàëüí³é âëàñíîñò³ öüîãî ð³âíÿ; â³äðàõóâàííÿ, äîòàö³¿ ³ ñóáâåíö³¿, îòðèìàí³ ç áþäæåòó âèùîãî ð³âíÿ; ³íø³ íàäõîäæåííÿ. Äîõîäè ðàéîííèõ áþäæåò³â ó ì³ñòàõ ïðàêòè÷íî íå â³äð³çíÿþòüñÿ â³ä äîõîä³â ðàéîííèõ áþäæåò³â. 75

Äîõîäè ì³ñüêèõ (ì³ñò ðàéîííîãî ï³äïîðÿäêóâàííÿ), ñåëèùíèõ ³ ñ³ëüñüêèõ áþäæåò³â òàêîæ âñòàíîâëþþòüñÿ çàëåæíî â³ä ïîäàòêó íà ïðèáóòîê ï³äïðèºìñòâ ³ îðãàí³çàö³é êîìóíàëüíî¿ âëàñíîñò³ öüîãî ð³âíÿ; ïðèáóòêîâîãî ïîäàòêó ç ãðîìàäÿí ó â³äñîòêàõ â³äðàõóâàíü; ïëàòè çà çåìëþ â ðîçì³ðàõ, ïåðåäáà÷åíèõ çàêîíîäàâñòâîì; ì³ñöåâèõ ïîäàòê³â òà çáîð³â, à òàêîæ â³äðàõóâàíü, äîòàö³é ³ ñóáâåíö³é, îòðèìàíèõ ç áþäæåòó âèùîãî ð³âíÿ; ³íøèõ íàäõîäæåíü. Ó áþäæåòíó ñèñòåìó Óêðà¿íè âõîäÿòü ð³çíîìàí³òí³ áþäæåòè, à òîìó äëÿ çàáåçïå÷åííÿ ¿õ íåîáõ³äíèìè ô³íàíñîâèìè ðåñóðñàìè çàñòîñîâóºòüñÿ ìåõàí³çì ðåãóëþâàííÿ ì³æáþäæåòíèõ â³äíîñèí. Îñíîâíèìè çàñîáàìè ðåãóëþâàííÿ º çàêð³ïëåííÿ çà ì³ñöåâèìè áþäæåòàìè ïåâíèõ äæåðåë äîõîä³â, à òàêîæ çàñòîñóâàííÿ ì³æáþäæåòíèõ òðàíñôåðò³â. Çà õàðàêòåðîì íàäõîäæåííÿ äî áþäæåòó äîõîäè ïîä³ëÿþòüñÿ íà çàêð³ïëåí³, òîáòî ÿê³ â ïîâíîìó îáñÿç³ àáî çà çàòâåðäæåíèìè íîðìàòèâàìè çàðàõîâóþòüñÿ äî áþäæåò³â ïåâíîãî ð³âíÿ òðèâàëèé ÷àñ, ³ ðåãóëþþ÷³ — çàðàõîâóþòüñÿ çà íîðìàòèâàìè äî áþäæåò³â ð³çíèõ ð³âí³â ç ìåòîþ ¿õ çáàëàíñóâàííÿ. Ïîäàòêè ³ çáîðè, ùî çàêð³ïëåí³ Áþäæåòíèì êîäåêñîì Óêðà¿íè íà ïîñò³éí³é îñíîâ³ çà áþäæåòàìè ì³ñöåâîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ òà âðàõîâóþòüñÿ ïðè âèçíà÷åíí³ îáñÿã³â ì³æáþäæåòíèõ òðàíñôåðò³â, ñòàíîâëÿòü êîøèê äîõîä³â áþäæåò³â ì³ñöåâîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ. Ô³íàíñîâ³ êîøòè ðóõàþòüñÿ áþäæåòíîþ âåðòèêàëëþ çàâäÿêè ñèñòåì³ ì³æáþäæåòíèõ òðàíñôåðò³â — êîøò³â, ÿê³ áåçîïëàòíî ³ áåç ïîâåðíåííÿ ïåðåäàþòüñÿ ç îäíîãî áþäæåòó äî ³íøîãî ó ôîðì³ äîòàö³é òà ñóáâåíö³é. Ñèñòåìà ì³æáþäæåòíèõ òðàíñôåðò³â ðåàë³çóºòüñÿ â áþäæåòí³é ñèñòåì³ Óêðà¿íè â òàêèé ñïîñ³á. Ç Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè â áþäæåò ÀÐÊ, áþäæåòè îáëàñòåé, ì³ñò Êèºâà ³ Ñåâàñòîïîëÿ ïåðåäàºòüñÿ ÷àñòèíà äîõîä³â ó âèãëÿä³ äîòàö³é ³ ñóáâåíö³é. Çàñòîñîâóºòüñÿ òàêîæ çâîðîòíå ïåðåäàâàííÿ êîøò³â, à ñàìå â Äåðæàâíèé áþäæåò Óêðà¿íè, áþäæåò ÀÐÊ, â³äïîâ³äí³ ì³ñöåâ³ áþäæåòè ç áþäæåò³â íèæ÷îãî ð³âíÿ. Ðîçì³ð öèõ â³äðàõóâàíü çàòâåðäæóºòüñÿ Âåðõîâíîþ Ðàäîþ Óêðà¿íè â çàêîí³ Óêðà¿íè ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò íà â³äïîâ³äíèé ð³ê ç óðàõóâàííÿì åêîíîì³÷íîãî, ñîö³àëüíîãî, ïðèðîäíîãî ³ åêîëîã³÷íîãî ñòàíó â³äïîâ³äíèõ òåðèòîð³é. Äî ïðîåêòó çàêîíó Óêðà¿íè ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò Êàá³íåò ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè äîäຠòåõí³êî-åêîíîì³÷íå îá´ðóíòóâàííÿ â³äðàõóâàíü, äîòàö³é ³ ñóáâåíö³é áþäæåòàì ÀÐÊ, îáëàñòåé, ì³ñò Êèºâà ³ Ñåâàñòîïîëÿ, ÿêå ïîâèííî ì³ñòèòè: 76

• ñòàòèñòè÷í³ äàí³ ïðî åêîíîì³÷íèé, ñîö³àëüíèé, ïðèðîäíèé òà åêîëîã³÷íèé ñòàí çàçíà÷åíèõ àäì³í³ñòðàòèâíî-òåðèòîð³àëüíèõ îäèíèöü; • ðîçðàõóíêè íåîáõ³äíèõ âèòðàò äëÿ âèð³âíþâàííÿ åêîíîì³÷íîãî, ñîö³àëüíîãî, åêîëîã³÷íîãî ñòàíó òà åôåêòèâíîãî âèêîðèñòàííÿ ïðèðîäíèõ óìîâ àäì³í³ñòðàòèâíî-òåðèòîð³àëüíèõ îäèíèöü; • ³íôîðìàö³þ ïðî óðÿäîâ³ òà ðåã³îíàëüí³ ïðîãðàìè óñóíåííÿ â³äì³ííîñòåé ì³æ àäì³í³ñòðàòèâíî-òåðèòîð³àëüíèìè îäèíèöÿìè, âèêîíàí³ â ïîïåðåäí³ ðîêè, òà äîñÿãíóò³ ðåçóëüòàòè; ä³þ÷³ ïðîãðàìè ³ òàê³, ùî ðîçðîáëþþòüñÿ, ç ïðîãíîçîì íàñë³äê³â âèêîíàííÿ. Ïîðÿäîê òà óìîâè íàäàííÿ ³ âèêîðèñòàííÿ äîòàö³é òà ñóáâåíö³é ç Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè, ðåñïóáë³êàíñüêîãî áþäæåòó ÀÐÊ ³ ì³ñöåâèõ áþäæåò³â çàòâåðäæóº Âåðõîâíà Ðàäà Óêðà¿íè. Íàïðèêëàä, Çàêîíîì Óêðà¿íè “Ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò Óêðà¿íè íà 2003 ð³ê” [11] ïåðåäáà÷åí³ òàê³ îñíîâí³ ì³æáþäæåòí³ òðàíñôåðòè: • äîòàö³¿ âèð³âíþâàííÿ ç äåðæàâíîãî áþäæåòó îáëàñíèì òà Ñåâàñòîïîëüñüêîìó ì³ñüêîìó áþäæåòàì — 5,42 ìëðä ãðí; • êîøòè, ùî ïåðåäàþòüñÿ â Äåðæàâíèé áþäæåò Óêðà¿íè ç áþäæåòó Àâòîíîìíî¿ Ðåñïóáë³êè Êðèì, îáëàñíèõ áþäæåò³â òà Êè¿âñüêîãî ì³ñüêîãî áþäæåòó — 2,399 ìëðä ãðí; • ñóáâåíö³ÿ ç äåðæàâíîãî áþäæåòó ì³ñöåâèì áþäæåòàì íà âèïëàòó äîïîìîãè ñ³ì’ÿì ç ä³òüìè, ìàëîçàáåçïå÷åíèì ñ³ì’ÿì òà ä³òÿì³íâàë³äàì — 1,624 ìëðä ãðí; • ñóáâåíö³¿ íà ô³íàíñóâàííÿ ï³ëüã òà ñóáñèä³é íàñåëåííþ íà ïðèäáàííÿ ï³÷íîãî ïîáóòîâîãî ïàëèâà ³ ñêðàïëåíîãî ãàçó — 352,6 ìëí ãðí; • ñóáâåíö³ÿ ç äåðæàâíîãî áþäæåòó ì³ñöåâèì áþäæåòàì íà âèêîíàííÿ ³íâåñòèö³éíèõ ïðîåêò³â — 225 ìëí. ãðí. Ïåðåäàâàòè áþäæåòí³ êîøòè ç îäíîãî áþäæåòó â ³íøèé îäíîãî é òîãî ñàìîãî ð³âíÿ çàáîðîíÿºòüñÿ. Äèôåðåíö³éîâàíèé ï³äõ³ä äî ô³íàíñóâàííÿ ðåã³îí³â óðàõîâóº ¿õ åêîíîì³÷íèé ðîçâèòîê, à ñàìå òå, ùî â íèõ äîì³íóº — ïðîìèñëîâà ÷è ñ³ëüñüêîãîñïîäàðñüêà ãàëóçü, îñê³ëüêè ¿õ äîõ³äí³ áàçè ³ñòîòíî ð³çíÿòüñÿ. ѳëüñüêîãîñïîäàðñüê³ îáëàñò³ ïîòðåáóþòü äîäàòêîâèõ âêëàäåíü ô³íàíñ³â íà ðîçâèòîê ñ³ëüñüêîãî ãîñïîäàðñòâà ³ ñîö³àëüíî-êóëüòóðíî¿ ãàëóç³. Ó ñó÷àñíèõ óìîâàõ ïðè ôîðìóâàíí³ ì³ñöåâèõ áþäæåò³â íåîáõ³äíî âðàõîâóâàòè åêîíîì³÷íèé ðîçâèòîê îáëàñòåé, ì³ñò, ðàéîí³â. Ïðîáëåìà äîõ³äíîñò³ îáëàñòåé íèí³ º àêòóàëüíîþ. Îáëàñò³ Óêðà¿íè óìîâíî ïîä³ëÿþòü íà òðè âèäè: 77

• ÿê³ íàâ³òü ïðè çàðàõóâàíí³ âñ³õ äîõîä³â ïîòðåáóþòü äîäàòêîâèõ äîòàö³é; â îêðåìèõ îáëàñòÿõ 40–50 % äîõîä³â ñòàíîâëÿòü òðàíñôåðòè ç äåðæáþäæåòó; • ÿê³ â çìîç³ ïîêðèòè âëàñí³ ïîòðåáè; • ÿê³ ïðàêòè÷íî ìàþòü á³ëüøó äîõ³äí³ñòü, í³æ íåîáõ³äíà äëÿ ì³ñöåâèõ áþäæåò³â. Áþäæåòè ì³ñò Êèºâà òà Ñåâàñòîïîëÿ ñêëàäàþòüñÿ çà ïðèíöèïàìè áþäæåò³â îáëàñòåé. Ðîçïîä³ë îáëàñòåé çà åêîíîì³÷íèì ðîçâèòêîì äຠçìîãó: • ñïðîñòèòè ñèñòåìó äåðæàâíîãî ðåãóëþâàííÿ ¿õ áþäæåò³â; • âèçíà÷èòèñÿ ç ðîçâèòêîì ¿õ ïðîìèñëîâî-âèðîáíè÷îãî ïîòåíö³àëó, îñîáëèâî ùîäî âèðîáíèöòâà òîâàð³â; • çàïðîâàäèòè ð³âíîíàïðóæåíå ïëàíóâàííÿ ä³ÿëüíîñò³ ãàëóçåé ïðîìèñëîâîñò³ òà ñ³ëüñüêîãî ãîñïîäàðñòâà é ðîçâèòîê ñîö³àëüíî¿ ³íôðàñòðóêòóðè. Çðîçóì³ëî, ïðîáëåìó âèð³âíþâàííÿ äîõ³äíîñò³ ðåã³îí³â íåìîæëèâî ðîçâ’ÿçàòè çà êîðîòêèé òåðì³í. Îñíîâíà ìåòà ïðè öüîìó — ñòàá³ë³çóâàòè ñèñòåìó ðîçìåæóâàííÿ ïîäàòê³â. ̳ñöåâ³ îðãàíè âëàäè ìàþòü ÷³òêî çíàòè, íà ÿê³ êîøòè âîíè ìîæóòü ðîçðàõîâóâàòè ³ çâ³äêè âîíè íàä³éäóòü. Áåç òàêî¿ ñòàá³ëüíîñò³ íà ì³ñöÿõ âàæêî çä³éñíþâàòè äîâãîñòðîêîâå ïëàíóâàííÿ. Ó ïðîöåñ³ ïëàíóâàííÿ äîõîä³â óñ³õ ð³âí³â ïîòð³áíî çàáåçïå÷èòè ïîâíå âèÿâëåííÿ äîõîä³â çà âñ³ìà äæåðåëàìè ¿õ ñòâîðåííÿ. Àëå óâàãó ñë³ä çîñåðåäæóâàòè íå ëèøå íà ìåõàí³çìàõ çàêð³ïëåííÿ äîõ³äíèõ äæåðåë ì³æ äåðæàâíèì ³ ì³ñöåâèìè áþäæåòàìè, à é íà çàêð³ïëåíí³ â³äïîâ³äàëüíîñò³ çà ô³íàíñóâàííÿì ð³çíèõ âèä³â äåðæàâíèõ âèòðàò ³ ôîðìóâàíí³ íîðìàëüíèõ âçàºìîâ³äíîñèí ùîäî âèêîíàííÿ âèäàòêîâî¿ ÷àñòèíè áþäæåòó. Çàêð³ïëþþ÷è áþäæåòí³ ïîâíîâàæåííÿ ì³æ ð³âíÿìè áþäæåòíî¿ ñèñòåìè, íåîáõ³äíî ïåðåäóñ³ì ç’ÿñóâàòè, âëàäà ÿêîãî ð³âíÿ ìຠçàáåçïå÷óâàòè âèêîíàííÿ ð³çíèõ äåðæàâíèõ ôóíêö³é ç ô³íàíñóâàííÿ âèäàòê³â ³ íàäàííÿ ïîñëóã. Êîæíå àäì³í³ñòðàòèâíî-òåðèòîð³àëüíå óãðóïîâàííÿ ìຠñïåöèô³÷í³ ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷í³ ³íòåðåñè. ³äïîâ³äíî äî öüîãî îðãàíè âëàäè ïîâèíí³ çä³éñíþâàòè ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íó ïîë³òèêó, âèòðà÷àþ÷è áþäæåòí³ êîøòè. Âîäíî÷àñ º óòâîðåííÿ, ÿê³ âçàãàë³ íå â çìîç³ ñàìîñò³éíî çä³éñíþâàòè ñîö³àëüíó ïîë³òèêó, ï³äòðèìóâàòè ñîö³àëüíó ³ âèðîáíè÷ó ³íôðàñòðóêòóðè. 78

Ñòâîðåííÿ ìåõàí³çìó ðîçâèòêó ì³æáþäæåòíèõ â³äíîñèí íà ðåã³îíàëüíîìó ð³âí³ ñïðèÿòèìå ïîäîëàííþ ³ñíóþ÷î¿ êðèçè. Íàëàãîäæåííÿ ñèñòåìè ì³æáþäæåòíèõ â³äíîñèí º ëèøå ÷àñòèíîþ çàãàëüíî¿ ïðîáëåìè ñàìîñò³éíîñò³ îðãàí³â âëàäè â³äïîâ³äíîãî ð³âíÿ. Ïðè íàéäîñêîíàë³øèõ ôîðìàõ ì³æáþäæåòíèõ â³äíîñèí íåìîæëèâî çàáåçïå÷èòè äîñòàòí³ñòü ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â áåç ïîë³ïøåííÿ ñòàíó åêîíîì³êè. Ç ìåòîþ âäîñêîíàëåííÿ ì³æáþäæåòíèõ â³äíîñèí íåîáõ³äíî: • ðàö³îíàëüíî ðîçìåæóâàòè âèäàòêè ³ äîõîäè ì³æ ñêëàäîâèìè áþäæåòíî¿ ñèñòåìè; • ñòèìóëþâàòè çàö³êàâëåí³ñòü öåíòðàëüíèõ ³ ì³ñöåâèõ îðãàí³â âèêîíàâ÷î¿ âëàäè â ìîá³ë³çàö³¿ çàãàëüíîäåðæàâíèõ ïîäàòê³â, çáîð³â òà ³íøèõ îáîâ’ÿçêîâèõ ïëàòåæ³â, òîáòî çðîáèòè ¿õ ðåãóëþþ÷èìè; • ï³äâèùèòè ð³âåíü âëàñíèõ äîõîä³â áþäæåò³â àäì³í³ñòðàòèâíîòåðèòîð³àëüíèõ óòâîðåíü. Âèäàòêè áþäæåòó — öå åêîíîì³÷í³ â³äíîñèíè, ùî âèíèêàþòü ó çâ’ÿçêó ç ðîçïîä³ëîì ôîíäó êîøò³â äåðæàâè ³ éîãî âèêîðèñòàííÿì çà ãàëóçåâèì, ö³ëüîâèì ³ òåðèòîð³àëüíèì ïðèçíà÷åííÿì. Âèäàòêè áþäæåòó ò³ñíî ïîâ’ÿçàí³ ç éîãî äîõîäàìè, ùî âèðàæàºòüñÿ ê³ëüê³ñíîþ â³äïîâ³äí³ñòþ âèäàòê³â äîõîäàì, à òàêîæ ¿õ âçàºìîâïëèâîì. Ç îäíîãî áîêó, îáñÿã âèäàòê³â áþäæåòó ë³ì³òóºòüñÿ æîðñòêèìè ìåæàìè áþäæåòíèõ íàäõîäæåíü (äîõîä³â), ïðè÷îìó äîõîäè, ó ñâîþ ÷åðãó, âèçíà÷àþòüñÿ åêîíîì³÷íèìè ìîæëèâîñòÿìè äåðæàâè. Ç ³íøîãî áîêó, âèäàòêè ìîæóòü âïëèâàòè íà äîõîäè, ñïðèÿþ÷è çðîñòàííþ âèðîáíèöòâà, ðîçâèòêó íàóêè òà ³í. Áþäæåòí³ âèäàòêè ìàþòü ïåâíèé åêîíîì³÷íèé çì³ñò, ùî çóìîâëþºòüñÿ ñóñï³ëüíèì ñïîñîáîì âèðîáíèöòâà, ïðèðîäîþ òà ôóíêö³ÿìè äåðæàâè, â³ä³ãðàþòü âèð³øàëüíó ðîëü ó ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íîìó ðîçâèòêó êðà¿íè. Âèäàòêè áþäæåòó ñïðÿìîâóþòüñÿ íå ò³ëüêè íà óòðèìàííÿ ñîö³àëüíî-êóëüòóðíî¿ ñôåðè, îðãàí³â äåðæàâíî¿ âëàäè ³ óïðàâë³ííÿ, îáîðîíó, à é íà ô³íàíñóâàííÿ íàðîäíîãî ãîñïîäàðñòâà — äåðæàâíå êàï³òàëüíå áóä³âíèöòâî, áëàãîóñòð³é òåðèòîð³é òîùî. Âèäàòêè áþäæåòó êëàñèô³êóþòüñÿ çà ð³çíèìè îçíàêàìè: çà ôóíêö³ÿìè, ç âèêîíàííÿì ÿêèõ ïîâ’ÿçàí³ âèäàòêè (ôóíêö³îíàëüíà êëàñèô³êàö³ÿ âèäàòê³â); çà åêîíîì³÷íîþ õàðàêòåðèñòèêîþ îïåðàö³é, ïðè ïðîâåäåíí³ ÿêèõ çä³éñíþþòüñÿ ö³ âèäàòêè (åêîíîì³÷íà êëàñèô³êàö³ÿ âèäàòê³â); çà îçíàêîþ ãîëîâíîãî ðîçïîðÿäíèêà áþäæåòíèõ êîøò³â (â³äîì÷à êëàñèô³êàö³ÿ âèäàòê³â); çà áþäæåòíèìè ïðîãðàìàìè (ïðîãðàìíà êëàñèô³êàö³ÿ âèäàòê³â). 79

Ïðè ôóíêö³îíàëüí³é êëàñèô³êàö³¿ âèçíà÷àþòüñÿ âèäàòêè íà çä³éñíåííÿ â³äïîâ³äíî çàãàëüíèõ ôóíêö³é äåðæàâè, Àâòîíîìíî¿ Ðåñïóáë³êè Êðèì, ì³ñöåâîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ. Ó â³äîì÷³é êëàñèô³êàö³¿ âèäàòê³â áþäæåòó çàçíà÷àºòüñÿ ïåðåë³ê ãîëîâíèõ ðîçïîðÿäíèê³â áþäæåòíèõ êîøò³â. Ïðîãðàìíà êëàñèô³êàö³ÿ çàñòîñîâóºòüñÿ ïðè ôîðìóâàíí³ áþäæåòó çà ïðîãðàìíî-ö³ëüîâèì ìåòîäîì. Çà åêîíîì³÷íîþ êëàñèô³êàö³ºþ âèäàòêè áþäæåò³â ïîä³ëÿþòü íà ïîòî÷í³ òà êàï³òàëüí³ (ðîçâèòêó). Ïîòî÷í³ âèäàòêè — öå âèòðàòè áþäæåò³â íà ô³íàíñóâàííÿ ìåðåæ³ áþäæåòíèõ óñòàíîâ, îðãàí³çàö³é ³ îðãàí³â óïðàâë³ííÿ â áþäæåòíîìó ðîö³, âèïëàòà ïðîöåíò³â (äîõîäó) çà çîáîâ’ÿçàííÿìè, à òàêîæ íà ô³íàíñóâàííÿ çàõîä³â ³ç ñîö³àëüíîãî çàõèñòó íàñåëåííÿ òà ³íøèõ çàõîä³â, íå ïåðåäáà÷åíèõ ó âèäàòêàõ ðîçâèòêó. Êàï³òàëüí³ âèäàòêè — öå âèòðàòè áþäæåò³â íà ô³íàíñóâàííÿ ³íâåñòèö³éíî¿ òà ³ííîâàö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³, çîêðåìà íà ô³íàíñóâàííÿ êàï³òàëîâêëàäåíü âèðîáíè÷îãî òà íåâèðîáíè÷îãî ïðèçíà÷åííÿ ³ ñòðóêòóðíî¿ ïåðåáóäîâè íàðîäíîãî ãîñïîäàðñòâà; ñóáâåíö³¿ òà ³íø³ âèäàòêè, ïîâ’ÿçàí³ ç ðîçøèðåíèì â³äòâîðåííÿì; ñòâîðåííÿ äåðæàâíèõ çàïàñ³â ³ ðåçåðâ³â; íàäàííÿ âíóòð³øí³õ ³ çîâí³øí³õ êðåäèò³â. Êîøòè Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè âèòðà÷àþòüñÿ ëèøå íà ö³ë³ é ó ìåæàõ, çàòâåðäæåíèõ çàêîíîì Óêðà¿íè ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò. Êîøòè ðåñïóáë³êàíñüêîãî áþäæåòó ÀÐÊ, ì³ñöåâèõ áþäæåò³â âèòðà÷àþòüñÿ ëèøå íà ö³ë³ é ó ìåæàõ, çàòâåðäæåíèõ â³äïîâ³äíî Âåðõîâíîþ Ðàäîþ Àâòîíîìíî¿ Ðåñïóáë³êè Êðèì, ì³ñöåâèìè ðàäàìè íàðîäíèõ äåïóòàò³â. Äî Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè íå âêëþ÷àþòüñÿ âèäàòêè, íå ïåðåäáà÷åí³ çàêîíîäàâñòâîì Óêðà¿íè. Äåðæàâíèé áþäæåò Óêðà¿íè ïåðåäáà÷ຠâèäàòêè íà òàê³ ö³ë³: • ô³íàíñóâàííÿ çàãàëüíîäåðæàâíèõ öåíòðàë³çîâàíèõ ïðîãðàì ï³äòðèìàííÿ òà ï³äâèùåííÿ æèòòºâîãî ð³âíÿ íàðîäó, çàõîä³â ùîäî ñîö³àëüíîãî çàõèñòó íàñåëåííÿ; • ô³íàíñóâàííÿ çä³éñíþâàíèõ óñòàíîâàìè òà îðãàí³çàö³ÿìè çàõîä³â â ãàëóç³ îñâ³òè, êóëüòóðè, íàóêè, îõîðîíè çäîðîâ’ÿ, ô³çè÷íî¿ êóëüòóðè, ìîëîä³æíî¿ ïîë³òèêè, ñîö³àëüíîãî çàáåçïå÷åííÿ, ùî ìàþòü çàãàëüíîäåðæàâíå çíà÷åííÿ; • ô³íàíñóâàííÿ âèðîáíè÷îãî ³ íåâèðîáíè÷îãî áóä³âíèöòâà, ãåîëîãîðîçâ³äóâàëüíèõ, ïðîåêòíî-ïîøóêîâèõ òà ³íøèõ ðîá³ò, ùî çä³éñíþþòüñÿ â³äïîâ³äíî äî çàãàëüíîäåðæàâíèõ ïðîãðàì; 80

• • • •

íàö³îíàëüíó îáîðîíó; îõîðîíó äîâê³ëëÿ; ïðàâîîõîðîííó ä³ÿëüí³ñòü òà çàáåçïå÷åííÿ áåçïåêè äåðæàâè; óòðèìàííÿ îðãàí³â äåðæàâíîãî óïðàâë³ííÿ — çàêîíîäàâ÷î¿, âèêîíàâ÷î¿, ñóäîâî¿ âëàäè òà ³í.; • ì³æíàðîäíó ä³ÿëüí³ñòü; • äîòàö³¿, ñóáâåíö³¿, ùî ïåðåäàþòüñÿ ç Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè â áþäæåòè Àâòîíîìíî¿ Ðåñïóáë³êè Êðèì, îáëàñòåé, ì³ñò Êèºâà ³ Ñåâàñòîïîëÿ; • âèïëàòó âñ³õ âèä³â ïåíñ³é, âèäàòê³â, ñïðÿìîâàíèõ íà ñîö³àëüíèé çàõèñò ãðîìàäÿí, ÿê³ ïîñòðàæäàëè â³ä êàòàñòðîôè íà ×îðíîáèëüñüê³é ÀÅÑ, âèïëàòó äîïîìîãè ç áåçðîá³òòÿ, âèòðàòè íà ïðîôåñ³éíå íàâ÷àííÿ âèâ³ëüíþâàíèõ ïðàö³âíèê³â ³ íåçàéíÿòîãî íàñåëåííÿ òà çàõîäè, ïîâ’ÿçàí³ ç³ ñòâîðåííÿì äîäàòêîâèõ ðîáî÷èõ ì³ñöü; • ñòâîðåííÿ òà ïîïîâíåííÿ äåðæàâíèõ ìàòåð³àëüíèõ ³ ô³íàíñîâèõ ðåçåðâ³â; • îáñëóãîâóâàííÿ äåðæàâíîãî áîðãó; • ³íø³ çàõîäè, ùî ô³íàíñóþòüñÿ ç Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè â³äïîâ³äíî äî çàêîí³â Óêðà¿íè. Ó Äåðæàâíîìó áþäæåò³ Óêðà¿íè îáîâ’ÿçêîâî ïåðåäáà÷àºòüñÿ ðåçåðâíèé ôîíä ó ðîçì³ð³ äî 1 % îáñÿãó âèäàòê³â çàãàëüíîãî ôîíäó Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè äëÿ ô³íàíñóâàííÿ íåïåðåäáà÷åíèõ âèòðàò ó íàðîäíîìó ãîñïîäàðñòâ³, ñîö³àëüíî-êóëüòóðíèõ òà ³íøèõ çàõîä³â, ùî íå ïåðåäáà÷àþòüñÿ ïðè çàòâåðäæåíí³ Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè. Ç áþäæåòó Àâòîíîìíî¿ Ðåñïóáë³êè Êðèì òà ³íøèõ ì³ñöåâèõ áþäæåò³â çä³éñíþþòüñÿ âèäàòêè íà òàê³ ö³ë³: • ô³íàíñóâàííÿ óñòàíîâ òà îðãàí³çàö³é îñâ³òè, êóëüòóðè, íàóêè, îõîðîíè çäîðîâ’ÿ, ô³çè÷íî¿ êóëüòóðè, ìîëîä³æíî¿ ïîë³òèêè, ñîö³àëüíîãî çàáåçïå÷åííÿ ³ ñîö³àëüíîãî çàõèñòó íàñåëåííÿ, ï³äïîðÿäêîâàíèõ âèêîíàâ÷èì îðãàíàì âëàäè ÀÐÊ, îáëàñòåé, ì³ñò Êèºâà ³ Ñåâàñòîïîëÿ, à òàêîæ ñîö³àëüíî-êóëüòóðíèõ çàõîä³â â³äïîâ³äíî äî ïîêëàäåíèõ íà ö³ îðãàíè âëàäè ôóíêö³é; • óòðèìàííÿ îðãàí³â âëàäè ÀÐÊ, ì³ñöåâèõ îðãàí³â äåðæàâíî¿ âëàäè ³ ì³ñöåâîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ; • ô³íàíñóâàííÿ ï³äïðèºìñòâ ³ ãîñïîäàðñüêèõ îðãàí³çàö³é, ùî âõîäÿòü äî ñêëàäó ì³ñöåâîãî ãîñïîäàðñòâà, ïðèðîäîîõîðîííèõ çàõîä³â; • ³íø³ çàõîäè, ùî ô³íàíñóþòüñÿ â³äïîâ³äíî äî çàêîíîäàâñòâà Óêðà¿íè ç ðåñïóáë³êàíñüêîãî áþäæåòó ÀÐÊ ³ ì³ñöåâèõ áþäæåò³â. 81

Ó áþäæåò³ ÀÐÊ òà ³íøèõ ì³ñöåâèõ áþäæåòàõ çà ð³øåííÿì â³äïîâ³äíî¿ ðàäè ìîæóòü óòâîðþâàòèñü ðåçåðâí³ ôîíäè â ðîçì³ð³ äî 1 % îáñÿãó âèäàòê³â çàãàëüíîãî ôîíäó â³äïîâ³äíîãî áþäæåòó äëÿ ô³íàíñóâàííÿ íåâ³äêëàäíèõ çàõîä³â, ÿê³ íå ìîãëè áóòè ïåðåäáà÷åí³ ï³ä ÷àñ çàòâåðäæåííÿ çàçíà÷åíèõ áþäæåò³â. Âèäàòêè áþäæåòíî¿ ñèñòåìè ïîä³ëÿþòüñÿ íà òàê³: • ùî çä³éñíþþòüñÿ ò³ëüêè çà ðàõóíîê êîøò³â äåðæàâíîãî áþäæåòó ³ íå ìîæóòü áóòè ïåðåäàí³ íà âèêîíàííÿ áþäæåòó Àâòîíîìíî¿ Ðåñïóáë³êè Êðèì òà ³íøèì ì³ñöåâèì áþäæåòàì (âèäàòêè íà çàáåçïå÷åííÿ êîíñòèòóö³éíîãî ëàäó äåðæàâè, äåðæàâíî¿ ö³ë³ñíîñò³ ³ ñóâåðåí³òåòó, íàëåæíîãî ñóäî÷èíñòâà òà ³í.); • ÿê³ âèçíà÷àþòüñÿ ôóíêö³ÿìè äåðæàâè ³ ìîæóòü áóòè ïåðåäàí³ íà âèêîíàííÿ áþäæåòó Àâòîíîìíî¿ Ðåñïóáë³êè Êðèì òà ³íøèì ì³ñöåâèì áþäæåòàì ç ìåòîþ çàáåçïå÷åííÿ íàéåôåêòèâí³øîãî ¿õ âèêîíàííÿ íà îñíîâ³ ïðèíöèïó ñóáñèä³àðíîñò³; • ùî ñïðèÿþòü ðåàë³çàö³¿ ïðàâ òà îáîâ’ÿçê³â Àâòîíîìíî¿ Ðåñïóáë³êè Êðèì òà ì³ñöåâèõ îðãàí³â âëàäè, ÿê³ ìàþòü ì³ñöåâèé õàðàêòåð. Ðîçìåæóâàííÿ âèäàòê³â ì³æ Äåðæàâíèì òà ì³ñöåâèì áþäæåòàìè çàòâåðäæóºòüñÿ Çàêîíîì Óêðà¿íè ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò íà ïîòî÷íèé ð³ê. Âåðõîâíà Ðàäà Óêðà¿íè, Âåðõîâíà Ðàäà ÀÐÊ, ì³ñöåâ³ ðàäè íàðîäíèõ äåïóòàò³â ï³ä ÷àñ ðîçãëÿäó ïðîåêò³â áþäæåò³â, ¿õ çàòâåðäæåííÿ òà óòî÷íåííÿ ó ïðîöåñ³ âèêîíàííÿ â ìåæàõ ñâ êîìïåòåíö³¿ â ³íòåðåñàõ äåðæàâè, íàñåëåííÿ â³äïîâ³äíî¿ òåðèòîð³¿, æèòåë³â íàñåëåíîãî ïóíêòó, îᒺäíàíü ãðîìàäÿí â³äïîâ³äíî ìàþòü ïðàâî: • âèçíà÷àòè ³ç ñâî¿õ áþäæåò³â îáñÿã ô³íàíñóâàííÿ çàõîä³â, ñïðÿìîâàíèõ íà ñîö³àëüíî-êóëüòóðíèé ðîçâèòîê â³äïîâ³äíèõ àäì³í³ñòðàòèâíî-òåðèòîð³àëüíèõ îäèíèöü ó ìåæàõ ïëàíîâèõ áþäæåòíèõ äîõîä³â, íàäàíèõ äîòàö³é, ñóáâåíö³é, à òàêîæ ç óðàõóâàííÿì çàëó÷åíèõ êîøò³â; • âèçíà÷àòè íàïðÿìêè âèêîðèñòàííÿ êîøò³â áþäæåò³â íà ³íâåñòèö³¿, âëàñí³ ö³ëüîâ³ ïðîãðàìè, à òàêîæ íà ñï³ëüí³ ïðîãðàìè ç îðãàíàìè âëàäè ³íøèõ àäì³í³ñòðàòèâíî-òåðèòîð³àëüíèõ îäèíèöü; íà çîâí³øíüîåêîíîì³÷íó ä³ÿëüí³ñòü, çàõîäè ç îõîðîíè äîâê³ëëÿ, â³äíîâëåííÿ ïàì’ÿòîê ïðèðîäè ³ êóëüòóðè, ùî ïåðåáóâàþòü ó â³äàíí³ â³äïîâ³äíèõ îðãàí³â âëàäè, íà áëàãîóñòð³é ì³ñò, ñåëèù òà ñ³ë, óòðèìàííÿ ³ êàï³òàëüíèé ðåìîíò æèòëîâîãî ôîíäó ³ îᒺêò³â êîìóíàëüíîãî ïðèçíà÷åííÿ, ìåðåæ³ øëÿõ³â â³äïîâ³äíîãî ï³äïîðÿäêóâàííÿ, óñòàíîâ òà çàêëàä³â îñâ³òè, îõîðîíè çäîðîâ’ÿ, ñîö³àëüíîãî çàáåçïå÷åííÿ, íàóêè ³ êóëüòóðè, ô³çè÷íî¿ êóëüòóðè òà 82

ñïîðòó, çàñîá³â ìàñîâî¿ ³íôîðìàö³¿, íà óòðèìàííÿ îðãàí³â äåðæàâíî¿ âëàäè òà ì³ñöåâîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ, çàõèñò ïðàâ ñïîæèâà÷³â, ³íø³ ö³ë³; • çá³ëüøóâàòè â ìåæàõ íàÿâíèõ êîøò³â âèäàòêè íà óòðèìàííÿ æèòëîâî-êîìóíàëüíîãî ãîñïîäàðñòâà, óñòàíîâ òà çàêëàä³â îñâ³òè, îõîðîíè çäîðîâ’ÿ ³ ñîö³àëüíîãî çàáåçïå÷åííÿ, íàóêè ³ êóëüòóðè, ô³çè÷íî¿ êóëüòóðè ³ ñïîðòó, îõîðîíó äîâê³ëëÿ òà íà ³íø³ ö³ë³; • âèçíà÷àòè ó âñòàíîâëåíîìó ïîðÿäêó â ìåæàõ äîäàòêîâî âèøóêàíèõ ïðîòÿãîì ðîêó êîøò³â äîäàòêîâ³ ï³ëüãè òà äîïîìîãó ãðîìàäÿíàì, ÿê³ ïîòðåáóþòü ñîö³àëüíîãî çàõèñòó; • óòâîðþâàòè ó ñêëàä³ ñâîãî áþäæåòó â ìåæàõ éîãî äîõîä³â ðåçåðâí³ òà ö³ëüîâ³ ôîíäè, ÿêùî öå ïåðåäáà÷åíî çàêîíàìè Óêðà¿íè; • âèçíà÷àòè ðîçì³ðè äîòàö³é, ñóáâåíö³é áþäæåòàì íèæ÷îãî òåðèòîð³àëüíîãî ð³âíÿ òà ¿õ ö³ëüîâå âèêîðèñòàííÿ; • îᒺäíóâàòè íà äîãîâ³ðíèõ çàñàäàõ êîøòè ñâî¿õ áþäæåò³â ç êîøòàìè ³íøèõ áþäæåò³â, à òàêîæ êîøòè ï³äïðèºìñòâ, óñòàíîâ, îðãàí³çàö³é, îᒺäíàíü ãðîìàä òà ãðîìàäÿí äëÿ ô³íàíñóâàííÿ áóä³âíèöòâà, ðåìîíòó ³ óòðèìàííÿ îᒺêò³â âèðîáíè÷îãî òà íåâèðîáíè÷îãî ïðèçíà÷åííÿ, êð³ì âèíÿòê³â, âñòàíîâëåíèõ çàêîíîäàâñòâîì Óêðà¿íè. Ïëàíóþ÷è áþäæåòí³ âèòðàòè, äåðæàâà (àáî ðåã³îí) êåðóº âñ³ì áþäæåòíèì ïðîöåñîì. Âèäàòêè ïëàíóþòüñÿ â³äïîâ³äíî äî áþäæåòíî¿ êëàñèô³êàö³¿ ãðóïóâàííÿ âèäàòê³â ³ äîõîä³â çà ãàëóçÿìè òà âèäàìè âèòðàò. Ðåãóëþâàííÿ áþäæåòíèõ âèäàòê³â âèðàæàºòüñÿ â ö³ëüîâîìó ñïðÿìóâàíí³ áþäæåòíèõ êîøò³â. Íàéâàæëèâ³øèì ïðèíöèïîì ïëàíóâàííÿ áþäæåòíèõ âèäàòê³â º äîäåðæàííÿ ïðîïîçèö³é ðîçïîä³ëó êîøò³â ç óðàõóâàííÿì ðåàëüíî¿ íåîáõ³äíîñò³ â íèõ. Âèäàòêè áþäæåòó (ÿê ³ äîõîäè) íà íàñòóïíèé ð³ê â³äíîñíî ïîòî÷íîãî ïëàíóþòüñÿ ç óðàõóâàííÿì ðåçóëüòàò³â âèêîíàííÿ áþäæåòó çà ìèíóëèé ð³ê àáî ïåð³îä ³ç âèçíà÷åííÿì êîåô³ö³ºíòà çðîñòàííÿ. Öå äຠçìîãó îá´ðóíòóâàòè äîö³ëüí³ñòü çá³ëüøåííÿ áþäæåòíèõ âèäàòê³â ³ ñïëàíóâàòè ¿õ ñòðóêòóðó íà ìàéáóòíº. Çà 2000 ð. âèäàòêè çâåäåíîãî áþäæåòó ñòàíîâèëè 48,1 ìëðä ãðí (28,3 % äî ÂÂÏ), âèòðàòè íà ñîö³àëüíî-êóëüòóðí³ çàõîäè — 41,4 % çàãàëüíîãî îáñÿãó âèäàòê³â, íà ï³äòðèìêó ãàëóçåé åêîíîì³êè — 15,0 %, íà äåðæàâíå óïðàâë³ííÿ — 7,0 %. Âèäàòêè çâåäåíîãî áþäæåòó çà 2002 ð. ñòàíîâèëè 59,1 ìëðä ãðí, àáî 26,7 % ÂÂÏ. Âèäàòêè íà ô³íàíñóâàííÿ ñîö³àëüíî-êóëüòóðíèõ çàõîä³â ñòàíîâèëè 55,8 %, íà äåðæàâíå óïðàâë³ííÿ — 14,5 %, íà ï³äòðèìêó ãàëóçåé åêîíîì³êè — 11,9 % (ðèñ. 2.1). 83

Ñîö³àëüíî-êóëüòóðí³ çàõîäè

41,4

Ïðàâîîõîðîííà ä³ÿëüí³ñòü ³ çàáåçïå÷åííÿ áåçïåêè äåðæàâè Òðàíñïîðò, øëÿõîâå ãîñïîäàðñòâî, çâ’ÿçîê, òåëåêîìóí³êàö³¿ òà ³íôîðìàòèêà Ïðîìèñëîâ³ñòü, åíåðãåòèêà ³ áóä³âíèöòâî

5,8

55,8

8,2

3,1 3,9 4,2

7,1

6,0 5,5

Íàö³îíàëüíà îáîðîíà Äåðæàâíå óïðàâë³ííÿ

7,0

ѳëüñüêå ãîñïîäàðñòâî

2,3 1,8

Æèòëîâî-êîìóíàëüíå ãîñïîäàðñòâî

2,3 2,25

14,5

Ðèñ. 2.1. Ñòðóêòóðà îñíîâíèõ âèäàòêîâèõ ñòàòåé çâåäåíîãî áþäæåòó (ó â³äñîòêàõ çàãàëüíîãî îáñÿãó): — 2000 ð.; — 2002 ð.

Çàêîíîì Óêðà¿íè ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò íà ïîòî÷íèé ð³ê çàòâåðäæóºòüñÿ ïåðåë³ê çàõèùåíèõ ñòàòåé âèäàòê³â, ùî â³äîáðàæàþòü ïð³îðèòåòè áþäæåòíî¿ ïîë³òèêè ³ âèêîíàííÿ ÿêèõ îáîâ’ÿçêîâå ³ ïåðøî÷åðãîâå. Äî çàõèùåíèõ ñòàòåé âèäàòê³â Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè òà ì³ñöåâèõ áþäæåò³â çà åêîíîì³÷íîþ ñòðóêòóðîþ íàëåæàòü òàê³: • îïëàòà ïðàö³ ïðàö³âíèê³â áþäæåòíèõ óñòàíîâ; • íàðàõóâàííÿ íà çàðîá³òíó ïëàòó; • ïðèäáàííÿ ìåäèêàìåíò³â òà ïåðåâ’ÿçóâàëüíèõ ìàòåð³àë³â äëÿ ìåäè÷íèõ çàêëàä³â; • çàáåçïå÷åííÿ ïðîäóêòàìè õàð÷óâàííÿ ð³çíèõ çàêëàä³â; • âèïëàòà ïðîöåíò³â çà äåðæàâíèì áîðãîì; • òðàíñôåðòè ì³ñöåâèì áþäæåòàì; • òðàíñôåðòè íàñåëåííþ, ïîâ’ÿçàí³ ³ç ñîö³àëüíèì çàõèñòîì ³ ñîö³àëüíèì çàáåçïå÷åííÿì (âèïëàòà ïåíñ³é, ãðîøîâèõ äîïîìîã, ñòèïåíä³é, ïîâåðíåííÿ çàîùàäæåíü ãðîìàäÿí). Ïðè ôîðìóâàíí³ ì³ñöåâèõ áþäæåò³â îïëàòà ïðàö³ ïðàö³âíèê³â áþäæåòíèõ óñòàíîâ, íàðàõóâàííÿ íà çàðîá³òíó ïëàòó òà ïîãàøåííÿ çàáîðãîâàíîñò³ çà öèìè ñòàòòÿìè çà ìèíóë³ ðîêè ïëàíóºòüñÿ â ïîâíîìó îáñÿç³. 84

Ó ðàç³ çàáîðãîâàíîñò³ ç ïåíñ³é, ùî ô³íàíñóþòüñÿ ç äåðæàâíîãî áþäæåòó, çàðîá³òíî¿ ïëàòè ïðàö³âíèê³â áþäæåòíèõ óñòàíîâ, ñòèïåíä³é, äîïîìîãè ñ³ì’ÿì ç ä³òüìè 90 % íàäõîäæåíü äî â³äïîâ³äíèõ áþäæåò³â íåîáõ³äíî ñïðÿìîâóâàòè íà ïîêðèòòÿ ö³º¿ çàáîðãîâàíîñò³ äî ïîâíîãî ïîãàøåííÿ. Íàâ³òü â óìîâàõ åêîíîì³÷íî¿ êðèçè íå ìîæíà çàîùàäæóâàòè êîøòè, ñïðÿìîâàí³ íà óòðèìàííÿ ñîö³àëüíî-êóëüòóðíî¿ ñôåðè. Öå âèäàòêè íà îñâ³òó, îõîðîíó çäîðîâ’ÿ, ô³çè÷íó êóëüòóðó é ñîö³àëüíå çàáåçïå÷åííÿ. Âîíè, ÿê ïðàâèëî, íå ìàþòü âëàñíî¿ ïðèáóòêîâî¿ áàçè ³ óòðèìóþòüñÿ çà ðàõóíîê áþäæåòó çà ùîð³÷íî ñêëàäåíèìè êîøòîðèñàìè âèäàòê³â êîíêðåòíî¿ óñòàíîâè. Ó íèõ â³äîáðàæàþòüñÿ íàïðÿìîê âèêîðèñòàííÿ êîøò³â çà ñòàòòÿìè âèòðàò ³ ïîêâàðòàëüíèé ¿õ ðîçïîä³ë. Ðîçì³ð âèäàòê³â çà êîøòîðèñàìè âèçíà÷àþòü âèõîäÿ÷è ç ïëàíîâèõ ïîêàçíèê³â, ÿê³ õàðàêòåðèçóþòü îáñÿã ä³ÿëüíîñò³ — ìåðåæó, øòàòè, êîíòèíãåíò óñòàíîâ, íàïðèêëàä ê³ëüê³ñòü ë³êàðåíü, ë³æîê ó íèõ òà ë³æêî-äí³â, ê³ëüê³ñòü øê³ë, êëàñ³â ó íèõ ³ ó÷í³â øê³ë, ê³ëüê³ñòü ä³òåé ³ ä³òî-äí³â ó äèòÿ÷èõ äîøê³ëüíèõ çàêëàäàõ.  óìîâàõ äåô³öèòó îñîáëèâî âàæëèâîãî çíà÷åííÿ íàáóâຠæîðñòêèé ðåæèì åêîíî쳿 ó âèòðà÷àíí³ áþäæåòíèõ êîøò³â. Íîðìóþòüñÿ âèòðàòè áþäæåòó ÿê çà íàòóðàëüíèìè, àáî ìàòåð³àëüíèìè, òàê ³ çà ãðîøîâèìè íîðìàìè. Íàòóðàëüí³, àáî ìàòåð³àëüí³, íîðìè â³äîáðàæàþòü ðîçì³ðè âèòðàò ìàòåð³àë³â, ïàëèâà, åëåêòðîåíåð㳿, ïðîäóêò³â õàð÷óâàííÿ, âîäè òîùî íà çàïëàíîâàíó îäèíèöþ â íàòóðàëüíîìó âèðàæåíí³, íàïðèêëàä âèòðàòè óìîâíîãî ïàëèâà (âóã³ëëÿ, ãàç, òîðô, äðîâà) íà 1 ì3 áóäèíêó, äåííà ê³ëüê³ñòü ïðîäóêò³â õàð÷óâàííÿ íà îäíó äèòèíó â äèòÿ÷èõ ñàäêàõ àáî õâîðîãî ó ë³êóâàëüíîìó çàêëàä³. Ãðîøîâ³ íîðìè âèçíà÷àþòü ðîçì³ðè êîøò³â, íåîáõ³äíèõ äëÿ õàð÷óâàííÿ ä³òåé ³ õâîðèõ, ç ðîçðàõóíêó íà äåíü, ïàëèâî, åëåêòðîåíåðã³þ, âîäó òîùî. Íèí³ ãðîøîâ³ íîðìè ñóòî ðîçðàõóíêîâ³, îñê³ëüêè ïîñò³éíå ï³äâèùåííÿ ö³í óíåìîæëèâëþº ¿õ ïðÿìå çàñòîñóâàííÿ, à òîìó âîíè º óçàãàëüíåíèì ïîêàçíèêîì äëÿ ñêëàäàííÿ êîøòîðèñ³â âèòðàò. Íîðìàòèâíå ïëàíóâàííÿ áþäæåòíèõ êîøò³â º íåîáõ³äíîþ óìîâîþ æèòòºä³ÿëüíîñò³ áþäæåòíî¿ óñòàíîâè. Âîíî ðåãóëþº ðîçïîä³ë êîøò³â ³ ñòàâèòü óñ³ áþäæåòí³ óñòàíîâè â îäíàêîâ³ óìîâè, íàïðèêëàä, ä³òè ó ÿñëàõ-ñàäêàõ Ñóìñüêî¿, Ëüâ³âñüêî¿ ÷è Îäåñüêî¿ îáëàñòåé (àíàëîã³÷íî ó ë³êàðíÿõ, øêîëàõ òîùî) çàáåçïå÷åí³ îäíàêîâîþ ñóìîþ êîøò³â íà õàð÷óâàííÿ, ïðèäáàííÿ ì’ÿêîãî ³íâåíòàðþ, â³äì³íí³ñòü ìîæå áóòè ëèøå çà ðàõóíîê áëàãîä³éíîñò³, øåôñòâà òîùî. 85

Ïðàêòè÷íî âñ³ âèòðàòè áþäæåòó ôîðìóþòüñÿ ó â³äïîâ³äíèé ñïîñ³á. Òàê, çà çàðîá³òíîþ ïëàòîþ âèïëàòè ôîðìóþòüñÿ çà ë³êàðíÿìè ç îãëÿäó íà ê³ëüê³ñòü ë³æêî-äí³â ³ â³ää³ëåíü òà ñïåöèô³êó îñòàíí³õ. Òàê ñàìî âèçíà÷àºòüñÿ ê³ëüê³ñòü ë³êàð³â ñåðåäíüîãî é ìîëîäøîãî ìåäè÷íîãî ïåðñîíàëó; ïðè öüîìó âðàõîâóºòüñÿ ñòàæ ¿õ ðîáîòè. Ùîäî øê³ë âèõîäÿ÷è ç êëàñ³â-êîìïëåêò³â ³ ê³ëüêîñò³ â íèõ ó÷í³â ðîçðàõîâóþòü ê³ëüê³ñòü íàâ÷àëüíèõ ñòàâîê íà â÷èòåëÿ, à ï³ä íèõ âñòàíîâëþþòü çàâàíòàæåí³ñòü íà â÷èòåëÿ ïëþñ äîïëàòè çà ïåðåâ³ðêó çîøèò³â, êëàñíå êåð³âíèöòâî òîùî. Àíàëîã³÷íèé ïîðÿäîê ôîðìóâàííÿ áþäæåòó ³ñíóº â ³íøèõ óñòàíîâàõ: àáî ðîçðàõóíêîâî, àáî çà òèïîâèìè øòàòàìè. Äåðæàâí³ êàï³òàëüí³ âêëàäåííÿ ó ðîçâèòîê ãàëóçåé ³ ñòðóêòóðíó ïåðåáóäîâó åêîíîì³êè ïåðåäáà÷àþòü, ÿê ïðàâèëî, âêëàäåííÿ êîøò³â ó ðîçâèòîê ïð³îðèòåòíèõ ãàëóçåé åêîíîì³êè —àãðîïðîìèñëîâîãî êîìïëåêñó, âóã³ëüíî¿ ïðîìèñëîâîñò³, àòîìíî¿ åíåðãåòèêè, íàôòîãàçîâîãî êîìïëåêñó, òðàíñïîðòó òà ³í. Ö³ëüîâå âèêîðèñòàííÿ êîøò³â ó ìåæàõ, çàòâåðäæåíèõ ùîð³÷íèìè ³ êîøòîðèñíèìè àñèãíóâàííÿìè, çä³éñíþºòüñÿ çà ôàêòè÷íî âèêîíàí³ îáñÿãè ðîá³ò. Æèòëîâî-êîìóíàëüíå ãîñïîäàðñòâî ô³íàíñóºòüñÿ çà ðàõóíîê Äåðæàâíîãî áþäæåòó, à òàêîæ áþäæåò³â ì³ñöåâèõ ðàä íàðîäíèõ äåïóòàò³â. Óêðà¿íà çä³éñíþº ÷³òêó ïîë³òèêó ïîñòóïîâîãî ïåðåäàâàííÿ æèòëîâîãî ôîíäó äåðæàâè ÷åðåç ïðèâàòèçàö³þ êâàðòèðîíàéìà÷àì òà îïëàòè íèìè âàðòîñò³ êîìóíàëüíèõ ïîñëóã. Ïðè öüîìó ùå çíà÷íèìè çàëèøàþòüñÿ âèäàòêè äåðæàâè ùîäî îïëàòè âèòðàò íà âîäîïîñòà÷àííÿ, îïàëåííÿ, åëåêòðîåíåðã³þ, ñàí³òàðíå é òåõí³÷íå îáñëóãîâóâàííÿ æèòëîâèõ áóäèíê³â. Æèòëîâ³ ãîñïîäàðñòâà ïðîâàäÿòü ñâîþ ä³ÿëüí³ñòü íà îñíîâ³ ãîñïîäàðñüêî-ô³íàíñîâèõ ïëàí³â òà êîøòîðèñ³â åêñïëóàòàö³éíèõ äîõîä³â ³ âèäàòê³â. Âàæëèâèìè ðîçðàõóíêàìè äî ïðîåêòó áþäæåòó äëÿ îá´ðóíòóâàííÿ âèäàòê³â º ðîçðàõóíêè äîõîä³â ³ âèäàòê³â çà êîæíèì âèäîì âèäàòê³â ³ ãîñïîäàðñòâà çàãàëîì. Ñóìà åêñïëóàòàö³éíèõ äîõîä³â ³ âèäàòê³â âèçíà÷àºòüñÿ íà îñíîâ³ äàíèõ ïðî ñåðåäíüîð³÷íó åêñïëóàòàö³þ æèòëîâî¿ ïëîù³ òà ³íøèõ ïðèì³ùåíü ³ ðîçðàõóíê³â äîõîä³â é âèäàòê³â íà 1 ì2 ïëîù³. Äîõîäè â³ä êâàðòèðíî¿ ïëàòè âèðàõîâóþòüñÿ çà ñòàâêîþ íà 1 ì2. Ðîçðàõóíêè êâàðòèðíî¿ ïëàòè ïåðåâ³ðÿþòüñÿ çà äàíèìè ïðî æèòëîâó ïëîùó, ÿêà ïåðåáóâຠâ åêñïëóàòàö³¿ íà ïî÷àòîê ðîêó; âðàõîâóºòüñÿ òàêîæ ââåäåííÿ â åêñïëóàòàö³þ íîâîãî æèòëà é âèáóëå æèòëî. 86

Îðåíäíà ïëàòà â äîõîäàõ æèòëîâèõ ãîñïîäàðñòâ çà íåæèòëîâ³ ïðèì³ùåííÿ âðàõîâóºòüñÿ çà ñòàâêàìè, âñòàíîâëåíèìè ì³ñöåâèìè îðãàíàìè âëàäè. Îñíîâîþ äëÿ ïëàíóâàííÿ åêñïëóàòàö³éíèõ âèäàòê³â º òåõí³êî-åêîíîì³÷í³ ïîêàçíèêè òà íîðìàòèâè. Äëÿ âèçíà÷åííÿ âèäàòê³â íà óòðèìàííÿ æèòëîâèõ îðãàí³çàö³é çà îêðåìèìè âèäàìè âèòðàò çàñòîñîâóºòüñÿ íîðìàòèâíèé ìåòîä. Îáñÿã âèòðàò íà êàï³òàëüíèé ðåìîíò æèòëîâîãî ôîíäó ïëàíóºòüñÿ ç îãëÿäó íà ñåðåäíüîð³÷íó âàðò³ñòü æèòëîâîãî ôîíäó ³ ñåðåäí³é ðîçðàõóíîê â³äñîòê³â àìîðòèçàö³éíèõ â³äðàõóâàíü. Íîðìè òàêèõ â³äðàõóâàíü íà êàï³òàëüíèé ðåìîíò æèòëîâîãî ôîíäó âñòàíîâëþþòüñÿ ó â³äñîòêàõ äî áàëàíñîâî¿ âàðòîñò³ áóä³âåëü â³äïîâ³äíî äî ¿õ êëàñèô³êàö³¿ — êàì’ÿí³, öåãëÿí³, äåðåâ’ÿí³, çì³øàí³ òà ³í. Âèçíà÷àþ÷è äæåðåëà ô³íàíñóâàííÿ êàï³òàëüíîãî ðåìîíòó æèòëîâèõ áóäèíê³â, âèõîäÿòü ³ç ñóìè êîøò³â ç äîõîä³â æèòëîâîãî ãîñïîäàðñòâà, ÿê³ ñïðÿìîâóþòüñÿ íà ö³ ö³ë³, à êîøòè, ÿêèõ áðàêóº, ïëàíóþòüñÿ â áþäæåò³ ÿê àñèãíóâàííÿ ³ç áþäæåòó. Ïîòðåáè æèòëîâîãî ãîñïîäàðñòâà â áþäæåòíèõ êîøòàõ ðîçãëÿäàþòüñÿ çà ãàëóççþ çàãàëîì øëÿõîì âèçíà÷åííÿ äîõîä³â, ÿê³ ìîæóòü áóòè ñïðÿìîâàí³ íà áóä³âíèöòâî æèòëà òà êàï³òàëüíèé ðåìîíò. Ðîçðàõóíêè çà êîìóíàëüíèìè ï³äïðèºìñòâàìè äî ïðîåêòó áþäæåòó âèêîíóþòü íà îñíîâ³ âèçíà÷åííÿ ¿õ ïðèáóòê³â. Ïîêàçíèêè ïðèáóòêó êîìóíàëüíèõ ï³äïðèºìñòâ çàëåæàòü â³ä îáñÿã³â âèðîáíè÷îåêñïëóàòàö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³, òàðèô³â (ö³í) íà ïðîäóêö³þ (ïîñëóãè) òà ¿õ ñîá³âàðòîñò³. Òàðèôè íà ïîñëóãè êîìóíàëüíèõ ï³äïðèºìñòâ ð³çí³. ªäèí³ òàðèôè âñòàíîâëåí³ çàãàëîì ó äåðæàâ³ çà ïðî¿çä â îêðåìèõ âèäàõ òðàíñïîðòó, åëåêòðîåíåðã³þ, ãàç. гçí³ ã³ëêè âëàäè é óïðàâë³ííÿ ô³íàíñóþòüñÿ ç â³äïîâ³äíèõ áþäæåò³â. Àñèãíóâàííÿ íà ¿õ óòðèìàííÿ çàòâåðäæóþòüñÿ Âåðõîâíîþ Ðàäîþ Óêðà¿íè: çà äåðæàâíèìè îðãàíàìè âëàäè ³ óïðàâë³ííÿ — ó ñêëàä³ âèäàòê³â Äåðæàâíîãî áþäæåòó, à çà ì³ñöåâèìè îðãàíàìè âëàäè ³ óïðàâë³ííÿ — ó ñêëàä³ â³äïîâ³äíèõ ì³ñöåâèõ áþäæåò³â ó ðîçì³ðàõ, ïåðåäáà÷åíèõ Âåðõîâíîþ Ðàäîþ Óêðà¿íè íà ö³ ö³ë³. Äåðæàâíå óïðàâë³ííÿ ô³íàíñóºòüñÿ çà ð³÷íèìè êîøòîðèñàìè âèäàòê³â ç ¿õ ïîêâàðòàëüíèì ðîçáèòòÿì òà áþäæåòíèì ðîçïèñîì ³ ÷³òêèì äîòðèìàííÿì áþäæåòíî¿ êëàñèô³êàö³¿ (ãëàâè, ïàðàãðàôè, ñòàòò³). Ó ðàç³ ïîòðåáè âèäàòêè çà îêðåìèìè ñòàòòÿìè çá³ëüøóþòüñÿ çà ðàõóíîê çìåíøåííÿ â íàñòóïíîìó êâàðòàë³. Ó ìåæàõ îäíîãî êâàðòàëó ðîçïîðÿäæåííÿ ÷è ð³øåííÿ íå ïðèéìàºòüñÿ. Äëÿ çá³ëüøåííÿ 87

âèäàòê³â çà ðàõóíîê íàñòóïíîãî êâàðòàëó íåîáõ³äíèé íîðìàòèâíèé äîêóìåíò ùîäî âèùèõ îðãàí³â óïðàâë³ííÿ ÷è ðîçïîðÿäæåííÿ ùîäî ì³ñöåâèõ îðãàí³â ç îáîâ’ÿçêîâèì ïîâ³äîìëåííÿì ̳í³ñòåðñòâà ô³íàíñ³â Óêðà¿íè. ßêùî æ äîñÿãíóòî åêîíî쳿 çà âèäàòêàìè, òî íàïðèê³íö³ êâàðòàëó âîíà ïåðåõîäèòü ó ô³íàíñóâàííÿ íàñòóïíîãî êâàðòàëó. Ô³íàíñóâàííÿ íàö³îíàëüíî¿ îáîðîíè — öå çàáåçïå÷åííÿ ô³íàíñîâèìè ðåñóðñàìè Çáðîéíèõ ñèë Óêðà¿íè çã³äíî ç ð³÷íèì êîøòîðèñîì âèäàòê³â ̳í³ñòåðñòâà îáîðîíè Óêðà¿íè. Êîøòîðèñè âèäàòê³â íà óòðèìàííÿ Çáðîéíèõ ñèë Óêðà¿íè ó çâ’ÿçêó ç ¿õ ñïåöèô³êîþ â³äð³çíÿþòüñÿ â³ä êîøòîðèñ³â âèäàòê³â ³íøèõ áþäæåòíèõ óñòàíîâ ³ âêëþ÷àþòü âèäàòêè íà òàê³ ö³ë³: • ïðèäáàííÿ çáðî¿, â³éñüêîâî¿ òåõí³êè, ïàëèâíî-ìàñòèëüíèõ ìàòåð³àë³â, ïðîäóêò³â, ð³çíîãî ³íâåíòàðþ é ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé òà îïëàòó ïîñëóã; • ô³íàíñóâàííÿ êàï³òàëüíîãî áóä³âíèöòâà, ðåìîíò çáðî¿, ãîñïîäàðñüêî-ïîáóòîâ³ òà ³íø³ âèòðàòè. Âèäàòêè íà îáîðîíó çàòâåðäæóþòüñÿ ó Äåðæàâíîìó áþäæåò³ Óêðà¿íè. Á³ëüø³ñòü ³ç çàòâåðäæåíèõ âèäàòê³â âèçíà÷àþòü ó ùîð³÷íèõ êîøòîðèñàõ, â îñíîâó ¿õ ðîçðàõóíê³â ïîêëàäåíî ãðîøîâ³ íîðìè âèòðàò. Îñîáëèâîñò³ âèòðàò íà îáîðîíó ïîòðåáóþòü ñïåöèô³÷íîãî êîíòðîëþ. Êîíòðîëü çà âèêîðèñòàííÿì êîøò³â òà ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé çä³éñíþþòü ô³íàíñîâ³ îðãàíè â³éñüêîâèõ ÷àñòèí ³ ô³íàíñîâå óïðàâë³ííÿ ̳í³ñòåðñòâà îáîðîíè Óêðà¿íè. Ç ìåòîþ ïîñèëåííÿ êîíòðîëþ ³ çàáåçïå÷åííÿ ö³ëüîâîãî òà åôåêòèâíîãî âèêîðèñòàííÿ áþäæåòíèìè óñòàíîâàìè é îðãàí³çàö³ÿìè êîøò³â, ùî íàäõîäÿòü íà ¿õ óòðèìàííÿ, Êàá³íåò ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè â 1998 ð. çàòâåðäèâ Ïîëîæåííÿ ïðî ïîðÿäîê ñêëàäàííÿ ºäèíîãî êîøòîðèñó äîõîä³â ³ âèäàòê³â áþäæåòíî¿ óñòàíîâè (îðãàí³çàö³¿). Çàçíà÷åíèé êîøòîðèñ º îñíîâíèì äîêóìåíòîì, ÿêèé âèçíà÷ຠçàãàëüíèé îáñÿã, ö³ëüîâ³ íàäõîäæåííÿ ³ ïîêâàðòàëüíèé ðîçïîä³ë êîøò³â óñòàíîâè. ³í ôîðìóºòüñÿ íà îñíîâ³ ïîêàçíèê³â ë³ì³òíî¿ äîâ³äêè ïðî îñíîâí³ äàí³ ô³íàíñîâî-ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³, ÿêó îðãàí³çàö³ÿ âèùîãî ð³âíÿ íàäñèëຠâñ³ì ï³äïîðÿäêîâàíèì óñòàíîâàì ó äâîòèæíåâèé òåðì³í ï³ñëÿ ¿¿ çàòâåðäæåííÿ, ç ÿêîãî óñòàíîâà é ïî÷èíຠô³íàíñóâàòèñü. ªäèíèé êîøòîðèñ ñêëàäàþòü óñ³ óñòàíîâè íà êàëåíäàðíèé ð³ê, éîãî çàòâåðäæóþòü êåð³âíèêè îðãàí³çàö³é âèùîãî ð³âíÿ íå ï³çí³øå 88

í³æ ÷åðåç ì³ñÿöü ï³ñëÿ çàòâåðäæåííÿ â³äïîâ³äíîãî áþäæåòó, ç ÿêîãî ô³íàíñóºòüñÿ óñòàíîâà. Îäíî÷àñíî ç êîøòîðèñîì íà çàòâåðäæåííÿ îðãàí³çàö³ºþ âèùîãî ð³âíÿ ïîäàºòüñÿ øòàòíèé ðîçïèñ óñòàíîâè, âêëþ÷àþ÷è ¿¿ ñòðóêòóðí³ ï³äðîçä³ëè, ùî ïðàöþþòü íà óìîâàõ ãîñïðîçðàõóíêó ÷è íàäàþòü îêðåì³ ïëàòí³ ïîñëóãè. Ô³íàíñóâàííÿ óñòàíîâ áåç çàòâåðäæåííÿ êîøòîðèñó ³ øòàòíîãî ðîçïèñó óñòàíîâîþ âèùîãî ð³âíÿ çàáîðîíÿºòüñÿ. ªäèíèé êîøòîðèñ êð³ì àñèãíóâàíü ç áþäæåòó âêëþ÷ຠé ïîçàáþäæåòí³ êîøòè. Íà ñó÷àñíîìó åòàï³ íàéâàæëèâ³øèì çàâäàííÿì áþäæåòíî¿ ïîë³òèêè ùîäî äåðæàâíèõ âèäàòê³â çàëèøàºòüñÿ ¿õ óïîðÿäêóâàííÿ ³ ñêîðî÷åííÿ øëÿõîì ñòðóêòóðíî¿ ïåðåáóäîâè âèðîáíèöòâà, æèòëîâî¿ é êîìóíàëüíî¿ ðåôîðì, ðîçâèòêó ïðèâàòíèõ îñâ³òí³õ ³ ë³êóâàëüíîîçäîðîâ÷èõ óñòàíîâ, ñòðàõîâî¿ ìåäèöèíè, íåäåðæàâíèõ ïåíñ³éíèõ ôîíä³â ç óðàõóâàííÿì íåîáõ³äíîñò³ çàáåçïå÷åííÿ äåðæàâíèõ ãàðàíò³é ùîäî ô³íàíñóâàííÿ ì³í³ìàëüíèõ ñîö³àëüíèõ ñòàíäàðò³â, ï³äòðèìêè íåïðàöåçäàòíèõ âåðñòâ íàñåëåííÿ.

2.3. Äåðæàâí³ ö³ëüîâ³ ôîíäè Ïåíñ³éíèé ôîíä Óêðà¿íè º íàéá³ëüøèì ïîçàáþäæåòíèì ö³ëüîâèì ôîíäîì. Ó ñâî¿é ä³ÿëüíîñò³ Ïåíñ³éíèé ôîíä êåðóºòüñÿ çàêîíîäàâ÷èìè i íîðìàòèâíèìè àêòàìè, ÿê³ îêðåñëþþòü éîãî çàâäàííÿ òà ôóíêö³¿, çîêðåìà çáèðàííÿ i àêóìóëÿö³þ îáîâ’ÿçêîâèõ ñòðàõîâèõ âíåñê³â, ïðèçíà÷åíèõ äëÿ ïåíñ³éíîãî çàáåçïå÷åííÿ é âèïëàò äîïîìîãè, ³ ¿x âèïëàòè, ó òîìó ÷èñë³ ïåíñ³é â³äïîâ³äíî äî çàêîí³â Óêðà¿íè ïðî ïåíñ³éíå çàáåçïå÷åííÿ òà ïðî ñòàòóñ i ñîö³àëüíèé çàõèñò ãðîìàäÿí, ÿê³ ïîñòðàæäàëè âíàñë³äîê ×îðíîáèëüñüêî¿ êàòàñòðîôè, ïåíñ³é â³éñüêîâîñëóæáîâöÿì i ïðàö³âíèêàì îðãàí³â âíóòð³øí³õ ñïðàâ, äîïîìîãè íà ä³òåé òà ³íøèõ âèòðàò, ÿê³ çã³äíî ç ÷èííèì çàêîíîäàâñòâîì ô³íàíñóþòüñÿ çà ðàõóíîê Ïåíñ³éíîãî ôîíäó, à òàêîæ ïåðåâ³ðêó ïðàâèëüíîñò³ ¿õ ïðèçíà÷åííÿ ³ âèïëàò. Ïåíñ³éíèé ôîíä òàêîæ áåðå ó÷àñòü ó ô³íàíñóâàíí³ äåðæàâíèõ ³ ðåã³îíàëüíèõ ïðîãðàì ñîö³àëüíî¿ ï³äòðèìêè ïåíñ³îíåð³â é îðãàí³çîâóº ì³æíàðîäíå ñï³âðîá³òíèöòâî ó ñôåð³ ïåíñ³éíîãî çàáåçïå÷åííÿ. Ïåíñ³éíèé ôîíä ðîçðîáëÿº ïðîåêò êîøòîðèñó (áþäæåòó), ñêëàäຠçâ³ò ïðî éîãî âèêîíàííÿ ³ ðàçîì ç â³ää³ëîì ñîö³àëüíîãî ñòðàõóâàííÿ ̳í³ñòåðñòâà ïðàö³ Óêðà¿íè ïîäຠÊàáiíåòó ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè ïðî89

ïîçèö³¿ ùîäî òàðèô³â âíåñê³â äî äåðæàâíîãî ñîö³àëüíîãî ñòðàõóâàííÿ ç óðàõóâàííÿì íåîáõ³äíèõ âèïëàò íà ïåíñ³¿, äîïîìîãè òà ³íø³ âèòðàòè, ùî çä³éñíþþòüñÿ çà ðàõóíîê êîøò³â ñîö³àëüíîãî ñòðàõóâàííÿ, à òàêîæ áåðå ó÷àñòü ó ï³äãîòîâö³ ïðîïîçèö³é ùîäî âäîñêîíàëåííÿ çàêîíîäàâñòâà, ó ðîçðîáö³ ïðîåêò³â íîðìàòèâíèõ àêò³â ç öèõ ïèòàíü. Ïåíñ³éíèé ôîíä ìຠ27 òåðèòîð³àëüíèõ â³ää³ëåíü, âêëþ÷àþ÷è ò³, ùî ðîçì³ùåí³ â ì³ñòàõ ³ ðàéîíàõ òà âçàºìîä³þòü ç îðãàíàìè âëàäè i óïðàâë³ííÿ, ï³äïðèºìñòâàìè òà óñòàíîâàìè. Ó ìåæàõ ÷èííîãî çàêîíîäàâñòâà Óêðà¿íè Ïåíñ³éíîìó ôîíäó òà éîãî îðãàíàì íà ì³ñöÿõ íàäàíî ïðàâî îòðèìóâàòè â³ä ï³äïðèºìñòâ, óñòàíîâ i îðãàí³çàö³é, à òàêîæ ãðîìàäÿí, ÿê³ çä³éñíþþòü ï³äïðèºìíèöüêó ä³ÿëüí³ñòü, ³íôîðìàö³þ é äîêóìåíòè ùîäî íàðàõóâàííÿ ³ ñïëàòè îáîâ’ÿçêîâèõ ñòðàõîâèõ ïëàòåæ³â äî Ïåíñ³éíîãî ôîíäó, ïåðåâ³ðÿòè ¿x, âèìàãàòè â³ä þðèäè÷íèõ ³ ô³çè÷íèõ îñ³á óñóíåííÿ ïîðóøåíü çàêîíîäàâñòâà ùîäî ñïëàòè âíåñê³â i âèêîðèñòàííÿ êîøò³â Ïåíñ³éíîãî ôîíäó, îäåðæóâàòè â³ä îðãàí³â äåðæàâíî¿ âèêîíàâ÷î¿ âëàäè ³íôîðìàö³þ äëÿ âèêîíàííÿ ñâî¿õ ôóíêö³é; ñòÿãóâàòè ó áåçñï³ðíîìó ïîðÿäêó íå âíåñåí³ äî Ôîíäó îáîâ’ÿçêîâ³ ñòðàõîâ³ âíåñêè ðàçîì ç íàðàõîâàíîþ ïåíåþ òà çàñòîñîâóâàòè ³íø³ ô³íàíñîâ³ ñàíêö³¿; ïåðåâ³ðÿòè ïðàâèëüí³ñòü ïðèçíà÷åííÿ é âèïëàòè ïåíñ³é i äîïîìîãè, âèòðà÷àííÿ êîøò³â Ôîíäó ³ çä³éñíåííÿ ³íøèõ çàõîä³â, äîäåðæàííÿ ïîðÿäêó ñïëàòè îáîâ’ÿçêîâèõ ñòðàõîâèõ âíåñê³â äî Ïåíñ³éíîãî ôîíäó òà ³íøèõ ïëàòåæ³â. Ïåíñ³éíèé ôîíä ìຠïðàâî ïîðóøóâàòè ïèòàííÿ ïðî ïðèòÿãíåííÿ äî â³äïîâ³äàëüíîñò³ ñëóæáîâèõ ociá i ãðîìàäÿí, âèííèõ ó ïîðóøåíí³ ÷èííîãî ïîðÿäêó âíåñåííÿ îáîâ’ÿçêîâèõ ïëàòåæ³â òà âíåñê³â äî Ôîíäó ³ âèòðà÷àííÿ éîãî êîøò³â, à òàêîæ ó íåñâîº÷àñíîìó ïîäàíí³ âñòàíîâëåíî¿ çâ³òíîñò³. Ç 1997 ð. áþäæåò Ïåíñ³éíîãî ôîíäó âèâåäåíèé ³ç ñêëàäó Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè. Çã³äíî ç ÷èííèì çàêîíîäàâñòâîì Óêðà¿íè êîøòè Ôîíäó ôîðìóþòüñÿ çà ðàõóíîê íàñàìïåðåä îáîâ’ÿçêîâèõ ñòðàõîâèõ âíåñê³â, ÿê³ ïëàòÿòü ðîáîòîäàâö³ (ï³äïðèºìñòâà, óñòàíîâè, îðãàí³çàö³¿ âñ³õ ôîðì âëàñíîñò³) ³ íàéìàí³ ïðàö³âíèêè; â³äðàõóâàíü ç äåðæàâíîãî ³ ì³ñöåâèõ áþäæåò³â; ñóì, ÿê³ â³äøêîäîâóþòüñÿ çà ðåãðåñ³éíèìè âèìîãàìè; ñóì ô³íàíñîâèõ ñàíêö³é. Ñòðóêòóðó äîõîä³â Ïåíñ³éíîãî ôîíäó íàâåäåíî íà ðèñ. 2.2. Íèí³ ñïîñòåð³ãàºòüñÿ âåëèêå íàâàíòàæåííÿ íà Ïåíñ³éíèé ôîíä, îñê³ëüêè â Óêðà¿í³ íàë³÷óºòüñÿ ïîíàä 14 ìëí ïåíñ³îíåð³â, à òàêîæ ïîíàä 1,3 ìëí îòðèìóâà÷³â äîïîìîãè íà ä³òåé. 90

Êîøòè, ÿê³ íàäõîäÿòü ç ôîíäó ñòðàõóâàííÿ íà âèïàäîê áåçðîá³òòÿ — 1 %

Âíåñêè ðîáîòîäàâö³â ³ íàéìàíèõ ïðàö³âíèê³â — 89,7 %

Êîøòè äåðæàâíîãî áþäæåòó — 8,6 %

Êîøòè ì³ñöåâèõ áþäæåò³â — 0,7 %

Ðèñ. 2.2. Ñòðóêòóðà äîõîä³â Ïåíñ³éíîãî ôîíäó Óêðà¿íè

Êîøòè Ïåíñ³éíîãî ôîíäó ñïðÿìîâóþòüñÿ íà òàê³ îñíîâí³ ö³ë³: • ô³íàíñóâàííÿ âèïëàò äåðæàâíèõ ïåíñ³é, ñîö³àëüíèõ âèïëàò, ÿê³ çã³äíî ç ÷èííèì çàêîíîäàâñòâîì Óêðà¿íè çä³éñíþþòüñÿ çà ðàõóíîê éîãî êîøò³â, ó òîìó ÷èñë³ ãðîìàäÿíàì, ùî âè¿õàëè íà ïîñò³éíå ì³ñöå ïðîæèâàííÿ çà êîðäîí; • ðåàë³çàö³þ äåðæàâíèõ, ðåã³îíàëüíèõ ³ ì³ñüêèõ, ðàéîííèõ ïðîãðàì ñîö³àëüíîãî çàõèñòó íàñåëåííÿ. Ñòðóêòóðó âèäàòê³â Ïåíñ³éíîãî ôîíäó ïîäàíî íà ðèñ. 2.3. Ïðàêòèêà îñòàíí³õ ðîê³â ñâ³ä÷èòü, ùî âèêîíàííÿ áþäæåòó Ïåíñ³éíîãî ôîíäó çà äîõîäàìè íå ïåðåâèùóâàëî 90 %. Îäíàê çàãàëüíà çàáîðãîâàí³ñòü ï³äïðèºìñòâ, óñòàíîâ, îðãàí³çàö³é çà ïëàòåæàìè íà îáîâ’ÿçêîâå äåðæàâíå ïåíñ³éíå ñòðàõóâàííÿ ìຠòåíäåíö³þ äî çíèæåííÿ. Âèäàòêè íà âèïëàòó ïåíñ³é — 97,3 %

Âèäàòêè íà óòðèìàííÿ Ïåíñ³éíîãî ôîíäó — 0,5 %

²íø³ âèäàòêè — 0,5 % Âèäàòêè íà äîñòàâêó ïåíñ³é ³ äîïîìîãè — 1,7 %

Ðèñ. 2.3. Ñòðóêòóðà âèäàòê³â Ïåíñ³éíîãî ôîíäó Óêðà¿íè

91

Ó ôóíêö³îíóâàíí³ Ïåíñ³éíîãî ôîíäó, ÿê ³ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè Óêðà¿íè çàãàëîì, ³ñíóþòü ïðîáëåìè. Îñíîâíà ç íèõ — íåäîñòàòí³ñòü ðåàëüíîãî ô³íàíñóâàííÿ. Âíàñë³äîê åêîíîì³÷íî¿ ñèòóàö³¿, ùî ñêëàëàñÿ, âòðàòèëî ñòàá³ëüí³ñòü îñíîâíå äæåðåëî ôîíäó — íàðàõóâàííÿ íà ôîíä çàðîá³òíî¿ ïëàòè. Ïðè÷èíè öüîãî êðèþòüñÿ, ïî-ïåðøå, ó âèñîêîìó ñòóïåí³ áàðòåðèçàö³¿ ³ íàòóðàëüíî¿ îïëàòè, ïî-äðóãå, â îñ³äàíí³ çíà÷íî¿ ÷àñòèíè çàðîá³òíî¿ ïëàòè ⠓ò³íüîâ³é” åêîíîì³ö³. Ó òàêèõ óìîâàõ ̳í³ñòåðñòâó åêîíîì³êè Óêðà¿íè âàæêî âñòàíîâèòè ïðîãíîçíèé ïîêàçíèê ôîíäó îïëàòè ïðàö³, íà áàç³ ÿêîãî ôîðìóºòüñÿ áþäæåò Ïåíñ³éíîãî ôîíäó. Äåðæàâà â òàê³é ñèòóàö³¿ âæèâຠçàõîä³â, ñïðÿìîâàíèõ íà ïîøóê äîäàòêîâèõ äæåðåë ô³íàíñóâàííÿ, íàïðèêëàä òèì÷àñîâå çàïðîâàäæåííÿ 1 %-ãî çáîðó ïðè êóï³âë³-ïðîäàæó ³íîçåìíî¿ âàëþòè, 5 %-ãî çáîðó â³ä ïðîäàæó êîøòîâíîñòåé, 3 %-ãî çáîðó â³ä ïðîäàæó àâòîìîá³ë³â, 1 %-ãî çáîðó ïðè îïåðàö³ÿõ ç íåðóõîì³ñòþ äëÿ ô³çè÷íèõ òà þðèäè÷íèõ îñ³á, çáîðó ó ðîçì³ð³ 10 ãðí çà êîæíèé ìîá³ëüíèé òåëåôîí, ïðîäàíèé îïåðàòîðàìè ìîá³ëüíîãî çâ’ÿçêó. Çàçíà÷åí³ çàõîäè º òèì÷àñîâèìè ³ çàãàëîì íå ðîçâ’ÿçóþòü îñíîâíó ïðîáëåìó, îñê³ëüêè âîíà ïîëÿãຠâ ñèñòåìàòè÷íîìó çàòðèìóâàíí³ òà íåâèïëàò³ çàðîá³òíî¿ ïëàòè íà ï³äïðèºìñòâàõ. Êð³ì òîãî, íåîáõ³äíî ðåòåëüíî ïåðåãëÿíóòè âèäàòêîâ³ ñòàòò³ Ïåíñ³éíîãî ôîíäó, ùî íå ïîâ’ÿçàí³ ç ïåíñ³éíèì ñòðàõóâàííÿì ³ ìàþòü âèïëà÷óâàòèñÿ ç äåðæàâíîãî áþäæåòó. Ó ïåíñ³éí³é ñèñòåì³ Óêðà¿íè íèí³ ³ñíóþòü ÷³òêî îêðåñëåí³ ïðîáëåìè, ÿê³ íåîáõ³äíî ðîçâ’ÿçóâàòè. ²íøèìè ñëîâàìè, ïåíñ³éíà ñèñòåìà ïîòðåáóº ðåôîðìóâàííÿ.  Óêðà¿í³ ñïîñòåð³ãàþòüñÿ íåñïðèÿòëèâ³ äåìîãðàô³÷í³ òåíäåíö³¿, ÿê³ ïðèçâîäÿòü äî ïîñòóïîâîãî çá³ëüøåííÿ ê³ëüêîñò³ ïåíñ³îíåð³â ùîäî íàñåëåííÿ ïðàöåçäàòíîãî â³êó (14 ìëí ïåíñ³îíåð³â íà 20 ìëí ïðàöþþ÷èõ); âèñîêà ñòàâêà â³äðàõóâàíü â³ä çàðîá³òíî¿ ïëàòè; íåíàëåæí³ñòü ïðàö³âíèêîâ³ ñóì, ÿê³ â³í ñïëà÷óº íà ïåíñ³éíå ñòðàõóâàííÿ; ñëàáêèé çâ’ÿçîê ì³æ âíåñêàìè äî Ïåíñ³éíîãî ôîíäó ³ ðîçì³ðîì ïåíñ³¿. Ðåôîðìóâàííÿ ïåíñ³éíîãî çàáåçïå÷åííÿ çä³éñíþºòüñÿ øëÿõîì çàïðîâàäæåííÿ òðèð³âíåâî¿ ñèñòåìè: 1-é ð³âåíü — ñîë³äàðíà ñèñòåìà ïåíñ³éíèõ âèïëàò (ïåíñ³¿ ç ïîòî÷íèõ íàäõîäæåíü), âîíà º îáîâ’ÿçêîâîþ ³ ïåðåäáà÷ຠïîåòàïíó îïòèì³çàö³þ ñï³ââ³äíîøåííÿ ì³æ ñåðåäíüîþ ïåíñ³ºþ ³ ñåðåäíüîþ çàðîá³òíîþ ïëàòîþ ç óðàõóâàííÿì òðèâàëîñò³ ñòðàõîâîãî ñòàæó, ðîçì³ðó çàðîá³òíî¿ ïëàòè ³ äåìîãðàô³÷íèõ ïîêàçíèê³â; 92

2-é ð³âåíü — ñèñòåìà íàêîïè÷óâàëüíèõ ³íäèâ³äóàëüíèõ ïåíñ³éíèõ ðàõóíê³â ó ìåæàõ çàãàëüíîîáîâ’ÿçêîâîãî äåðæàâíîãî ïåíñ³éíîãî çàáåçïå÷åííÿ, çàïðîâàäæåííÿ ÿêî¿ ðîçïî÷èíàºòüñÿ â ïåð³îä ï³äíåñåííÿ åêîíîì³êè. Öÿ ñèñòåìà ïåðåäáà÷ຠàêóìóëþâàííÿ ïåðñîí³ô³êîâàíî¿ ÷àñòèíè âíåñê³â ãðîìàäÿí íà ³íäèâ³äóàëüíèõ íàêîïè÷óâàëüíèõ ïåíñ³éíèõ ðàõóíêàõ ³ ïîäàëüøå ³íâåñòóâàííÿ öèõ êîøò³â ç ìåòîþ îäåðæàííÿ ³íâåñòèö³éíîãî äîõîäó. ϳñëÿ äîñÿãíåííÿ ïåíñ³éíîãî â³êó ãðîìàäÿíèíîâ³ âèçíà÷àòèìåòüñÿ ðîçì³ð äîäàòêîâî¿ ïåíñ³¿, ÿêà âèïëà÷óâàòèìåòüñÿ ðàçîì ç ïåíñ³ºþ, ùî ô³íàíñóºòüñÿ ñîë³äàðíîþ ñèñòåìîþ; 3-é ð³âåíü — ñèñòåìà íåäåðæàâíîãî ïåíñ³éíîãî çàáåçïå÷åííÿ, ÿêà çàáåçïå÷óâàòèìå âèïëàòó äîäàòêîâî¿ ïåíñ³¿ çà ðàõóíîê äîáðîâ³ëüíèõ ïåíñ³éíèõ âíåñê³â ãðîìàäÿí. Îñíîâîþ ö³º¿ ñèñòåìè º íåäåðæàâí³ ïåíñ³éí³ ôîíäè (â³äêðèò³, êîðïîðàòèâí³, ïðîôåñ³éí³). Êîíñòèòóö³ºþ Óêðà¿íè ïðîãîëîøåíî ïðàâî êîæíîãî ãðîìàäÿíèíà íà ïðàöþ. Äåðæàâà çîáîâ’ÿçàíà ñòâîðþâàòè óìîâè äëÿ ïîâíîãî çä³éñíåííÿ ãðîìàäÿíàìè öüîãî ïðàâà, ãàðàíòóâàòè ð³âí³ ìîæëèâîñò³ ó âèáîð³ ïðîôåñ³¿ òà ðîäó òðóäîâî¿ ä³ÿëüíîñò³, ðåàë³çîâóâàòè ïðîãðàìè ïðîôåñ³éíî-òåõí³÷íîãî íàâ÷àííÿ, ï³äãîòîâêè é ïåðåï³äãîòîâêè êàäð³â â³äïîâ³äíî äî ñóñï³ëüíèõ ïîòðåá. Êîíñòèòóö³éíå ïðàâî ãðîìàäÿí íà ïðàöþ çàáåçïå÷óºòüñÿ îðãàíàìè äåðæàâíî¿ âëàäè é óïðàâë³ííÿ, ó òîìó ÷èñë³ Ôîíäîì çàãàëüíîîáîâ’ÿçêîâîãî äåðæàâíîãî ñîö³àëüíîãî ñòðàõóâàííÿ Óêðà¿íè íà âèïàäîê áåçðîá³òòÿ. Öåé Ôîíä º ö³ëüîâèì öåíòðàë³çîâàíèì ñòðàõîâèì ôîíäîì, êîøòè ÿêîãî íå âõîäÿòü äî ñêëàäó Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè, â³í áóâ ñòâîðåíèé çã³äíî ³ç Çàêîíîì Óêðà¿íè “Ïðî çàãàëüíîîáîâ’ÿçêîâå äåðæàâíå ñîö³àëüíå ñòðàõóâàííÿ íà âèïàäîê áåçðîá³òòÿ” [15], ùî íàáðàâ ÷èííîñò³ ç 1 ñ³÷íÿ 2001 ð. Ôîíä º ïðàâîíàñòóïíèêîì Äåðæàâíîãî ôîíäó ñïðèÿííÿ çàéíÿòîñò³ íàñåëåííÿ (Ôîíäó çàéíÿòîñò³), ÿêèé ä³ÿâ ç 1991 ð. ñïî÷àòêó ÿê ñàìîñò³éíà ñòðóêòóðà, à ç 1996 ð. áóâ âêëþ÷åíèé äî Äåðæàâíîãî áþäæåòó. Çà ðàõóíîê êîøò³â Ôîíäó çàéíÿòîñò³ ô³íàíñóâàëèñÿ çàõîäè, ïåðåäáà÷åí³ äåðæàâíèìè òà òåðèòîð³àëüíèìè ïðîãðàìàìè çàéíÿòîñò³; îñíîâíèì äæåðåëîì äîõîä³â Ôîíäó áóëè îáîâ’ÿçêîâ³ âíåñêè ï³äïðèºìñòâ ³ îðãàí³çàö³é. Íà ðèñ. 2.4 íàâåäåíî ñòðóêòóðó âèäàòê³â Ôîíäó çàãàëüíîîáîâ’ÿçêîâîãî äåðæàâíîãî ñîö³àëüíîãî ñòðàõóâàííÿ Óêðà¿íè íà âèïàäîê áåçðîá³òòÿ. Ó âèäàòêîâèõ ñòàòòÿõ Ôîíäó ïåðåâàæàþòü âèïëàòè äîïîìîãè ó çâ’ÿçêó ç áåçðîá³òòÿì. 93

Âèïëàòà äîïîìîãè ó çâ’ÿçêó ç áåçðîá³òòÿì òà íà ñîö³àëüí³ ïîñëóãè — 73,4 %

Ðîçâèòîê ìàòåð³àëüíî¿ áàçè — 12,6 %

Ðåçåðâ ôîíäó — 2,7 %

Óòðèìàííÿ óïðàâë³íñüêîãî àïàðàòó — 11,3 %

Ðèñ. 2.4. Ñòðóêòóðà âèäàòê³â Ôîíäó çàãàëüíîîáîâ’ÿçêîâîãî äåðæàâíîãî ñîö³àëüíîãî ñòðàõóâàííÿ Óêðà¿íè íà âèïàäîê áåçðîá³òòÿ â 2002 ð.

³äïîâ³äíî äî Çàêîíó “Ïðî çàéíÿò³ñòü íàñåëåííÿ” ïðàâî íà îòðèìàííÿ ãðîøîâî¿ äîïîìîãè ó çâ’ÿçêó ç áåçðîá³òòÿì ìàþòü ãðîìàäÿíè ç³ ñòàòóñîì áåçðîá³òíèõ. Ãðîøîâà äîïîìîãà íàðàõîâóºòüñÿ íà îñíîâ³ äîâ³äêè ç îñòàííüîãî ì³ñöÿ ðîáîòè, äå çàçíà÷åíî ðîçì³ð çàðîá³òíî¿ ïëàòè ³ êàòåãîð³þ áåçðîá³òíîãî. Äåðæàâîþ ïåðåäáà÷àºòüñÿ çàõèñò ãðîìàäÿí, ÿê³ çàê³í÷èëè î÷í³ âèù³ àáî ñåðåäí³ ñïåö³àëüí³ çàêëàäè òà ïðîôåñ³éíî-òåõí³÷í³ ó÷èëèùà i ïðîòÿãîì ì³ñÿöÿ çâåðíóëèñÿ äî ñëóæáè çàéíÿòîñò³ çà ñïðèÿííÿì ó ïðàöåâëàøòóâàíí³, à òàêîæ çàõèñò ãðîìàäÿí, çâ³ëüíåíèõ ç ä³éñíî¿ â³éñüêîâî¿ ñëóæáè â ycix ðîäàõ â³éñüê òà ôîðìóâàíü, ÿê³ ïðîòÿãîì òðüîõ ì³ñÿö³â çâåðíóëèñÿ äî ñëóæáè çàéíÿòîñò³ çà ñïðèÿííÿì ó ïðàöåâëàøòóâàíí³. Ãðîøîâà äîïîìîãà ó çâ’ÿçêó ç áåçðîá³òòÿì çàçíà÷åíèì êàòåãîð³ÿì ãðîìàäÿí íå ìîæå áóòè íèæ÷å ì³í³ìàëüíî¿ çàðîá³òíî¿ ïëàòè. Ïåð³îä îäåðæàííÿ ãðîìàäÿíàìè äîïîìîãè ó çâ’ÿçêó ç áåçðîá³òòÿì âêëþ÷àºòüñÿ äî íåïåðåðâíîãî ñòàæó ðîáîòè. Äåðæàâà ãàðàíòóº ïðîôåñ³éíó ï³äãîòîâêó, ï³äâèùåííÿ êâàë³ô³êàö³¿ i ïåðåï³äãîòîâêó ociá, çàðåºñòðîâàíèõ ó ñëóæá³ çàéíÿòîñò³ ÿê òàê³, ùî øóêàþòü ðîáîòó, ç äîòðèìàííÿì òàêèõ âèìîã: • íåìîæëèâîñò³ ï³ä³áðàòè â³äïîâ³äíó ðîáîòó ÷åðåç â³äñóòí³ñòü ó ãðîìàäÿíèíà íåîáõ³äíî¿ ïðîôåñ³éíî¿ êâàë³ô³êàö³¿; • íåîáõ³äíîñò³ çì³íèòè êâàë³ô³êàö³þ ÷åðåç â³äñóòí³ñòü ðîáîòè, ÿêà â³äïîâ³äຠïðîôåñ³éíèì íàâè÷êàì ãðîìàäÿíèíà; • âòðàòè çäàòíîñò³ âèêîíóâàòè ðîáîòó çà ïîïåðåäíüîþ ïðîôåñ³ºþ. 94

Ïðîôåñ³éíà ï³äãîòîâêà, ï³äâèùåííÿ êâàë³ô³êàö³¿ i ïåðåï³äãîòîâêà ãðîìàäÿí îðãàí³çîâóþòüñÿ äåðæàâíîþ ñëóæáîþ çàéíÿòîñò³ çà ¿¿ íàïðàâëåííÿì ó íàâ÷àëüíèõ çàêëàäàõ, íà ï³äïðèºìñòâàõ i â îðãàí³çàö³ÿõ (íåçàëåæíî â³ä ¿x ï³äïîðÿäêîâàíîñò³) çã³äíî ç óêëàäåíèìè äîãîâîðàìè àáî ó ñïåö³àëüíî ñòâîðþâàíèõ äëÿ öüîãî íàâ÷àëüíèõ öåíòðàõ çà ðàõóíîê êîøò³â Ôîíäó. Çà ðàõóíîê Ôîíäó ô³íàíñóþòüñÿ: • íà äåðæàâíîìó ð³âí³ — ðîçâèòîê öåíòð³â ï³äãîòîâêè íàâ÷àííÿ ³ ïðîôåñ³éíî¿ îð³ºíòàö³¿ âèâ³ëüíåíèõ ïðàö³âíèê³â òà íåçàéíÿòîãî íàñåëåííÿ, óòðèìàííÿ ³íôîðìàö³éíî-îá÷èñëþâàëüíèõ öåíòð³â, ïîë³ãðàô³÷íî¿ áàçè, âëàñíèõ ï³äïðèºìñòâ ñëóæáè çàéíÿòîñò³, çàáåçïå÷åííÿ æèòëîì îñ³á áåç ïåâíîãî ì³ñöÿ ïðîæèâàííÿ; çä³éñíåííÿ íàóêîâèõ äîñë³äæåíü ³ ðîçðîáîê ç ïðîáëåì ðèíêó ïðàö³ òà çàéíÿòîñò³ íàñåëåííÿ; çàáåçïå÷åííÿ ì³æíàðîäíîãî ñï³âðîá³òíèöòâà ó ðîçâ’ÿçàíí³ ïðîáëåì çàéíÿòîñò³ íàñåëåííÿ; íàäàííÿ äîïîìîãè äåðæàâíèì öåíòðàì çàéíÿòîñò³; • íà ì³ñöåâîìó ð³âí³ — çàõîäè ùîäî ïðîôåñ³éíîãî îð³ºíòóâàííÿ òà ïðàöåâëàøòóâàííÿ íàñåëåííÿ; ï³äâèùåííÿ êâàë³ô³êàö³¿ òà ïåðåï³äãîòîâêè âèâ³ëüíåíèõ ïðàö³âíèê³â ³ áåçðîá³òíèõ; îðãàí³çàö³ÿ äîäàòêîâèõ ðîáî÷èõ ì³ñöü ó ãàëóçÿõ íàðîäíîãî ãîñïîäàðñòâà; çàëó÷åííÿ áåçðîá³òíèõ äî âèêîíàííÿ îïëà÷óâàíèõ ãðîìàäñüêèõ ðîá³ò; íàäàííÿ áåçïðîöåíòíî¿ ïîçèêè áåçðîá³òíèì äëÿ çàéíÿòòÿ ï³äïðèºìíèöüêîþ ä³ÿëüí³ñòþ; âèïëàòà äîïîìîãè ó çâ’ÿçêó ç áåçðîá³òòÿì òà íàäàííÿ ìàòåð³àëüíî¿ äîïîìîãè ÷ëåíàì ñ³ì’¿ áåçðîá³òíîãî, ÿê³ ïåðåáóâàþòü íà éîãî óòðèìàíí³, à òàêîæ ãðîìàäÿíàì, ÿê³ âòðàòèëè ïðàâî íà îòðèìàííÿ äîïîìîãè ó çâ’ÿçêó ç áåçðîá³òòÿì; âèäàííÿ ñïåö³àëüíèõ ³íôîðìàö³éíèõ áþëåòåí³â ïðî ïîòðåáè òåðèòîð³é ó êàäðàõ ³ ìîæëèâîñò³ ïðàöåâëàøòóâàííÿ. Ñòâîðåííÿ ïîçàáþäæåòíîãî Ôîíäó çàãàëüíîîáîâ’ÿçêîâîãî äåðæàâíîãî ñîö³àëüíîãî ñòðàõóâàííÿ íà âèïàäîê áåçðîá³òòÿ ïîâ’ÿçàíå ³ç çàãàëüíîþ ðåôîðìîþ â Óêðà¿í³ ñèñòåìè ñòðàõóâàííÿ ³ ñïðÿìîâàíå íà âäîñêîíàëåííÿ ñèñòåìè ìàòåð³àëüíîãî çàáåçïå÷åííÿ ³ ñîö³àëüíèõ ïîñëóã, ùî íàäàþòüñÿ áåçðîá³òíèì. Ôîíä ñîö³àëüíîãî ñòðàõóâàííÿ ç òèì÷àñîâî¿ âòðàòè ïðàöåçäàòíîñò³ íàëåæèòü äî ö³ëüîâèõ ïîçàáþäæåòíèõ ñòðàõîâèõ ôîíä³â. Çàêîí ïðî ñòâîðåííÿ öüîãî ôîíäó íàáðàâ ÷èííîñò³ ç 1 ñ³÷íÿ 2001 ð. Ôîíä º ïðàâîíàñòóïíèêîì Ôîíäó ñîö³àëüíîãî ñòðàõóâàííÿ Óêðà¿íè, ÿêèé áóëî ñòâîðåíî â 1991 ð. ÿê äåðæàâíèé ö³ëüîâèé ïîçàáþäæåòíèé ôîíä. Ó Ôîíä³ àêóìóëþâàëèñÿ çáîðè, ç íüîãî ô³íàíñóâàëèñÿ âèïëàòè íà îáîâ’ÿçêîâå ñîö³àëüíå ñòðàõóâàííÿ. 95

Êåð³âíèì îðãàíîì Ôîíäó áóëî ïðàâë³ííÿ, äî ñêëàäó ÿêîãî âõîäèëè ïåðåâàæíî ÷ëåíè ïðîôñï³ëîê. ijÿëüí³ñòü Ôîíä çä³éñíþâàâ ó âçàºìî䳿 ç ïðîôñï³ëêàìè âñ³õ ð³âí³â. Ôîíä ñîö³àëüíîãî ñòðàõóâàííÿ ç òèì÷àñîâî¿ âòðàòè ïðàöåçäàòíîñò³ º íåêîìåðö³éíîþ ñàìîâðÿäíîþ îðãàí³çàö³ºþ. Óïðàâë³ííÿ Ôîíäîì çä³éñíþºòüñÿ íà ïàðèòåòí³é îñíîâ³ äåðæàâîþ, ïðåäñòàâíèêàìè çàñòðàõîâàíèõ îñ³á ³ ðîáîòîäàâö³â. Ïðåäñòàâíèêàìè çàñòðàõîâàíèõ îñ³á º ïðîôñï³ëêè, ¿õ îᒺäíàííÿ àáî ³íø³ óïîâíîâàæåí³ íàéìàíèìè ïðàö³âíèêàìè îðãàíè. Äî äæåðåë ôîðìóâàííÿ êîøò³â Ôîíäó íàëåæàòü òàê³: • ñòðàõîâ³ âíåñêè ñòðàõóâàëüíèê³â-ðîáîòîäàâö³â ³ çàñòðàõîâàíèõ îñ³á; • áëàãîä³éí³ âíåñêè ï³äïðèºìñòâ, óñòàíîâ, îðãàí³çàö³é òà ô³çè÷íèõ îñ³á; • àñèãíóâàííÿ ç Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè; • øòðàôè, ïåí³ òà ³íø³ ô³íàíñîâ³ ñàíêö³¿, ùî çàñòîñîâóþòüñÿ äî ñòðàõóâàëüíèê³â; • ³íø³ íàäõîäæåííÿ â³äïîâ³äíî äî çàêîíîäàâñòâà Óêðà¿íè. Çà ðàõóíîê êîøò³â Ôîíäó çä³éñíþþòüñÿ: • âèïëàòà äîïîìîãè ó çâ’ÿçêó ç òèì÷àñîâîþ íåïðàöåçäàòí³ñòþ, âàã³òí³ñòþ òà ïîëîãàìè, ïðè íàðîäæåíí³ äèòèíè òà ó çâ’ÿçêó ç äîãëÿäîì çà íåþ äî äîñÿãíåííÿ òðèð³÷íîãî â³êó, íà ïîõîâàííÿ; • ô³íàíñóâàííÿ ñàíàòîðíî-êóðîðòíîãî ë³êóâàííÿ òà îçäîðîâëåííÿ çàñòðàõîâàíèõ îñ³á ³ ÷ëåí³â ¿õ ñ³ìåé; • óòâîðåííÿ ðåçåðâó ñòðàõîâèõ êîøò³â ó ðîçðàõóíêó íà ì³ñÿöü äëÿ ô³íàíñóâàííÿ ìàòåð³àëüíîãî çàáåçïå÷åííÿ çàñòðàõîâàíèõ îñ³á. Ïëàòíèêàìè ñòðàõîâèõ âíåñê³â º ñòðàõóâàëüíèêè-ðîáîòîäàâö³ é çàñòðàõîâàí³ îñîáè — íàéìàí³ ïðàö³âíèêè. Îðãàíè Ôîíäó çä³éñíþþòü ïåðñîí³ô³êîâàíèé îáë³ê ñïëàòè âíåñê³â. Ðîçì³ð ñòðàõîâèõ âíåñê³â âñòàíîâëþº Âåðõîâíà Ðàäà Óêðà¿íè ùîð³÷íî ó â³äñîòêàõ: äëÿ ðîáîòîäàâö³â — äî ñóì ôàêòè÷íèõ âèòðàò íà îïëàòó ïðàö³ íàéìàíèõ ïðàö³âíèê³â, ùî ï³äëÿãàþòü îáêëàäåííþ ïðèáóòêîâèì ïîäàòêîì ç ãðîìàäÿí; äëÿ íàéìàíèõ ïðàö³âíèê³â — äî ñóì îïëàòè ïðàö³, ÿê³ ï³äëÿãàþòü îáêëàäåííþ ïðèáóòêîâèì ïîäàòêîì ç ãðîìàäÿí. Ç 1 ñ³÷íÿ 2001 ð. âñòàíîâëåíî òàê³ ñóìè âíåñê³â: äëÿ ðîáîòîäàâö³â — 2,5 % ôàêòè÷íèõ âèòðàò íà îïëàòó ïðàö³; äëÿ íàéìàíèõ ïðàö³âíèê³â — 0,25 %, ÿêùî ¿õ çàðîá³òíà ïëàòà íèæ÷à â³ä 150 ãðí, 0,5 %, ÿêùî ¿õ çàðîá³òíà ïëàòà ïåðåâèùóº 150 ãðí. Íà ðèñ. 2.5 íàâåäåíî ñòðóêòóðó âèäàòê³â ôîíäó ñîö³àëüíîãî ñòðàõóâàííÿ ç òèì÷àñîâî¿ âòðàòè ïðàöåçäàòíîñò³. 96

Äîïîìîãà ó çâ’ÿçêó ç òèì÷àñîâîþ íåïðàöåçäàòí³ñòþ — 42,16 %

Äîïîìîãà ó çâ’ÿçêó ç äîãëÿäîì çà äèòèíîþ äî äîñÿãíåííÿ òðèð³÷íîãî â³êó — 14,56 %

Äîïîìîãà ïðè íàðîäæåíí³ äèòèíè — 2,79 %

Âèòðàòè íà âèïëàòó äîïîìîãè ãðîìàäÿíàì, ÿê³ ïîñòàæäàëè âíàñë³äîê ×îðíîáèëüñüêî¿ êàòàñòðîôè — 0,24 % Âèòðàòè íà âèêîíàííÿ îáîâ’ÿçê³â ñòðàõîâèêà — 0,41 %

Äîïîìîãà ó çâ’ÿçêó ç âàã³òí³ñòþ òà ïîëîãàìè — 8,6 %

Äîïîìîãà íà ïîõîâàííÿ — 0,48 % Âèòðàòè çà ñòàòòåþ “Îçäîðîâ÷³ çàõîäè” — 26,54 % ²íø³ âèòðàòè — 0,06 %

Îðãàí³çàö³éíîóïðàâë³íñüê³ âèòðàòè — 4,16 %

Ðèñ. 2.5. Ñòðóêòóðà âèäàòê³â Ôîíäó ñîö³àëüíîãî ñòðàõóâàííÿ ç òèì÷àñîâî¿ âòðàòè ïðàöåçäàòíîñò³

Ôîíä ñîö³àëüíîãî ñòðàõóâàííÿ â³ä íåùàñíîãî âèïàäêó íà âèðîáíèöòâ³ òàêîæ íàëåæèòü äî ö³ëüîâèõ ïîçàáþäæåòíèõ ñòðàõîâèõ ôîíä³â. Öåé ôîíä º íåêîìåðö³éíîþ ñàìîâðÿäíîþ îðãàí³çàö³ºþ, óïðàâë³ííÿ íèì çä³éñíþºòüñÿ íà ïàðèòåòí³é îñíîâ³ äåðæàâîþ, ïðåäñòàâíèêàìè çàñòðàõîâàíèõ îñ³á ³ ðîáîòîäàâö³â. Ñòðàõóâàííÿ â³ä íåùàñíîãî âèïàäêó íà âèðîáíèöòâ³ º ñàìîñò³éíèì âèäîì çàãàëüíîîáîâ’ÿçêîâîãî äåðæàâíîãî ñîö³àëüíîãî ñòðàõóâàííÿ, çà äîïîìîãîþ ÿêîãî çä³éñíþºòüñÿ ñîö³àëüíèé çàõèñò, îõîðîíà æèòòÿ ³ çäîðîâ’ÿ ãðîìàäÿí ó ïðîöåñ³ ¿õ òðóäîâî¿ ä³ÿëüíîñò³. Ô³íàíñóâàííÿ Ôîíäó çä³éñíþºòüñÿ çà ðàõóíîê âíåñê³â ðîáîòîäàâö³â; ïðèáóòêó, îäåðæàíîãî â³ä ðîçì³ùåííÿ òèì÷àñîâî â³ëüíèõ êîøò³â Ôîíäó íà äåïîçèòíèõ ðàõóíêàõ; äîáðîâ³ëüíèõ âíåñê³â; êàï³òàë³çîâàíèõ ïëàòåæ³â, ùî íàä³éøëè ó âèïàäêàõ ë³êâ³äàö³¿ ñòðàõóâàëüíèê³â; êîøò³â, îäåðæàíèõ â³ä ñòÿãíåííÿ øòðàô³â ³ ïåí³ ç âèííèõ ó ïîðóøåíí³ âèìîã íîðìàòèâíèõ àêò³â ç îõîðîíè ïðàö³ þðèäè÷íèõ ³ ô³çè÷íèõ îñ³á.

97

2.4. Äåðæàâíèé êðåäèò Äåðæàâíèé êðåäèò — öå ñïåöèô³÷íèé åëåìåíò äåðæàâíèõ ô³íàíñ³â, â ÿêîìó äåðæàâà â³ä³ãðຠðîëü ïîçè÷àëüíèêà êîøò³â (íàé÷àñò³øå), êðåäèòîðà àáî ãàðàíòà ïîâåðíåííÿ êîøò³â. Äåðæàâà çìóøåíà áóòè ïîçè÷àëüíèêîì êîøò³â ó çâ’ÿçêó ç íåîáõ³äí³ñòþ âèð³øèòè òàê³ çàâäàííÿ: • çáàëàíñîâàí³ñòü áþäæåòó; • ô³íàíñîâà ï³äòðèìêà ñôåðè âèðîáíèöòâà; • ðîçâèòîê ñîö³àëüíî¿ ñôåðè. Çàëó÷åííÿ êîøò³â äî áþäæåòó çàâæäè îáìåæåíå ð³âíåì îïîäàòêóâàííÿ, ï³äâèùåííÿ ÿêîãî ìîæå çàøêîäèòè åêîíîì³÷í³é ä³ÿëüíîñò³ ï³äïðèºìíèöüêèõ ñòðóêòóð ³ ï³äâèùåííþ äîáðîáóòó íàñåëåííÿ. Òîìó äåðæàâà íà ô³íàíñóâàííÿ ñâî¿õ ïîòðåá âèêîðèñòîâóº ³íø³ äæåðåëà, íàìàãàþ÷èñü çáàëàíñóâàòè äîõîäè áþäæåòó ç ïîòî÷íèìè òà êàï³òàëüíèìè âèòðàòàìè. Íàéïðîñò³øèì ³ íàéäåøåâøèì ñïîñîáîì ïîêðèòòÿ âèäàòê³â º ãðîøîâà åì³ñ³ÿ. Ïðîòå óðÿä, ÿêèé ïîñò³éíî ïîêðèâຠäåô³öèò áþäæåòó çà ðàõóíîê åì³ñ³¿, ñòèìóëþº ³íôëÿö³þ â åêîíîì³ö³, ðîçøèðþþ÷è ñóêóïíèé ïîïèò áåç â³äïîâ³äíîãî äîäàòêîâîãî ï³äâèùåííÿ ïðîïîçèö³¿ ïðåäìåò³â ñïîæèâàííÿ. Öå ïðèçâîäèòü äî ï³äâèùåííÿ ö³í ³ âêðàé íåãàòèâíî ïîçíà÷àºòüñÿ íå ò³ëüêè íà æèòòºâîìó ð³âí³ íàñåëåííÿ, à é íà ô³íàíñîâîìó ñòàí³ äåðæàâè. Ïðèâàáëèâ³øèì ïîð³âíÿíî ³ç çàõîäàìè, ùî çá³ëüøóþòü ãðîøîâó ìàñó, º çàëó÷åííÿ êîøò³â íà âíóòð³øíüîìó òà çîâí³øí³õ ô³íàíñîâèõ ðèíêàõ ó ôîðì³ äåðæàâíîãî êðåäèòó çà óìîâè éîãî åôåêòèâíîãî âèêîðèñòàííÿ. Ó öüîìó ðàç³ äåðæàâà º ïîçè÷àëüíèêîì, à êðåäèòîðàìè ìîæóòü áóòè þðèäè÷í³ òà ô³çè÷í³ îñîáè (ÿê ðåçèäåíòè, òàê ³ íåðåçèäåíòè), ì³æíàðîäí³ ô³íàíñîâ³ îðãàí³çàö³¿, ³íîçåìí³ äåðæàâè. Öèêë³÷í³ñòü åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó âèçíà÷ຠð³âåíü âèêîðèñòàííÿ äåðæàâîþ ïîçè÷åíèõ êîøò³â.  óìîâàõ ñïàäó åêîíîì³êè êðà¿íà çá³ëüøóº ðîçì³ðè ïîçèê. Àëå ïðÿìî¿ çàëåæíîñò³ ì³æ äåðæàâíèìè ïîçèêàìè ³ ñòàíîì åêîíîì³êè äåðæàâè íå ³ñíóº. Âèñîêîðîçâèíåí³ êðà¿íè íàâ³òü â ïåð³îäè ñòàá³ëüíîãî ðîçâèòêó ìîæóòü çá³ëüøóâàòè ñâî¿ áîðãîâ³ çîáîâ’ÿçàííÿ. Ìîæëèâ³ñòü äåðæàâíîãî çàïîçè÷åííÿ ´ðóíòóºòüñÿ íà âèêîíàíí³ ãðîøèìà ôóíêö³¿ íàãðîìàäæåííÿ. Ó ñóᒺêò³â ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ òèì÷àñîâî ç’ÿâëÿþòüñÿ â³ëüí³ êîøòè, ÿê³ âîíè ìîæóòü ñïðÿìóâàòè íà ðèíîê äåðæàâíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â. Ñåçîíí³ñòü âèðîáíèöòâà ³ êîëèâàííÿ íàäõîäæåíü â³ä ðåàë³çàö³¿ ïðîäóêö³¿, àìîðòèçàö³éí³ â³äðàõóâàííÿ ³ ñèñòåìà ðîçïîä³ëó ïðèáóòêó ³ñòîòíî âïëèâàþòü íà îáñÿ98

ãè êðåäèòíèõ ðåñóðñ³â ï³äïðèºìñòâ ³ º îñíîâîþ äëÿ ô³íàíñóâàííÿ äåðæàâè. Ñåðåä íàñåëåííÿ òàê ñàìî â³äáóâàºòüñÿ ïîñò³éíèé ðóõ êîøò³â; ÷àñîâèé ðîçðèâ ì³æ îòðèìàííÿì äîõîä³â ³ âèòðàòàìè º âàãîìèì äæåðåëîì äåðæàâíîãî êðåäèòó. Òîìó çà åêîíîì³÷íîþ ñóòí³ñòþ äåðæàâíèé êðåäèò º ôîðìîþ âòîðèííîãî ïåðåðîçïîä³ëó ÂÂÏ, äîõîä³â ³ íàãðîìàäæåíü — ïðèáóòêó, çàðîá³òíî¿ ïëàòè, àìîðòèçàö³¿ òîùî, ÷àñòèíà ÿêèõ ïåðåðîçïîä³ëÿºòüñÿ ÷åðåç áþäæåòíó ñèñòåìó ó âèãëÿä³ ïîäàòê³â, çáîð³â, ïëàòåæ³â, à ðåøòà ìîæå âèêîðèñòîâóâàòèñü ÿê ïîçèêà äåðæàâ³. Ïåðåðîçïîä³ëüíèé õàðàêòåð äåðæàâíîãî êðåäèòó îñîáëèâî âèÿâëÿºòüñÿ ïðè ñïëàò³ äîõîä³â êðåäèòîðàì çà ðàõóíîê êîøò³â Äåðæàâíîãî áþäæåòó, îñíîâíîþ ÷àñòèíîþ ÿêèõ º ïîäàòêè ç þðèäè÷íèõ ³ ô³çè÷íèõ îñ³á. Êð³ì ðîçïîä³ëüíî¿ ôóíêö³¿ äåðæàâíèé êðåäèò âèêîíóº òàêîæ ðåãóëþþ÷ó òà êîíòðîëþþ÷ó ôóíêö³¿. Áåðó÷è ó÷àñòü ó êðåäèòíèõ â³äíîñèíàõ, äåðæàâà ìîæå âïëèâàòè íà ãðîøîâèé îá³ã, ð³âåíü ïðîöåíòíèõ ñòàâîê íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó, íà âèðîáíèöòâî ³ çàéíÿò³ñòü, à îòæå, çä³éñíþâàòè ðåãóëþþ÷ó ôóíêö³þ ó âèçíà÷åíí³ ìàêðîåêîíîì³÷íî¿ ïîë³òèêè. Ïðîòå ìåõàí³çì âïëèâó çîâí³øí³õ ïîçèê íà ìàêðîåêîíîì³÷íó ñèòóàö³þ íåîäíîçíà÷íèé ³ ìຠðîçãëÿäàòèñÿ ç óðàõóâàííÿì âïëèâó îáñÿã³â ³íâåñòèö³é íà òåìïè åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó, îñê³ëüêè íàñë³äêîì íåðàö³îíàëüíèõ ³ çàéâèõ çîâí³øí³õ çàïîçè÷åíü ìîæóòü áóòè òàê³ áîðãîâ³ çîáîâ’ÿçàííÿ ïåðåä íåðåçèäåíòàìè, ÿê³ â ìàéáóòíüîìó çíà÷íî îáìåæàòü ñâîáîäó çä³éñíåííÿ åêîíîì³÷íî¿ ïîë³òèêè. Êîíòðîëþþ÷à ôóíêö³ÿ çäåá³ëüøîãî çàáåçïå÷óº ö³ëüîâå âèêîðèñòàííÿ êîøò³â, ñâîº÷àñí³ñòü ðîçðàõóíê³â çà áîðãîâèìè çîáîâ’ÿçàííÿìè; ¿¿ âèêîíóþòü ÿê äåðæàâí³, òàê ³ íåäåðæàâí³ ô³íàíñîâî-êðåäèòí³ ³íñòèòóòè. Äåðæàâíèé êðåäèò â³äð³çíÿºòüñÿ â³ä áàíê³âñüêîãî ìåòîþ ³ ïðèçíà÷åííÿì çàëó÷åíèõ êîøò³â, äæåðåëàìè ïîãàøåííÿ ïîçèê, ôîðìàìè ãàðàíò³é, âïëèâîì íà ãðîøîâó ìàñó, ôóíêö³ÿìè, ÿê³ âèêîíóþòü ñóᒺêòè êðåäèòíèõ â³äíîñèí. Âèçíà÷àëüíèì ôàêòîðîì, ùî ³ñòîòíî âïëèâຠíà âàðò³ñòü îòðèìàííÿ êðåäèò³â, ¿õ ôîðìè, óìîâè ïîâåðíåííÿ, º äîâ³ðà äî êðà¿íè, ÿêà ìຠáóòè ñòàá³ëüíèì ãàðàíòîì ïîâåðíåííÿ òà çá³ëüøåííÿ çàëó÷åíèõ êîøò³â. Ïîïóëÿðí³ñòü óðÿäó ÷è îêðåìèõ éîãî ë³äåð³â ïîçèòèâíî ïîçíà÷àºòüñÿ íà ê³ëüêîñò³ áàæàþ÷èõ íàäàâàòè êðåäèòè. Ðóõ ïîçèêîâîãî êàï³òàëó ó ñôåð³ ì³æíàðîäíèõ åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí áàãàòî â ÷îìó çàëåæèòü â³ä êðåäèòíîãî ðåéòèíãó êðà¿íè, ùî âèçíà÷àºòüñÿ åêîíîì³÷íèì ïîòåíö³àëîì êðà¿íè, ¿¿ ðåïóòàö³ºþ ÿê ïîçè÷àëüíèêà, ñòàá³ëüí³ñòþ ¿¿ ðîçâèòêó. Ùå îäíà ãðóïà ÷èííèê³â º ñóòî ïîë³òè÷íè99

ìè. Íàïðèêëàä, êîëè Ðîñ³ÿ îãîëîñèëà äåôîëò (íåìîæëèâ³ñòü ñïëà÷óâàòè çà áîðãîâèìè çîáîâ’ÿçàííÿìè) ³ ìàëà íèçüêèé êðåäèòíèé ðåéòèíã, öå çîâñ³ì íå îçíà÷àëî ïðèïèíåííÿ ¿¿ ô³íàíñóâàííÿ ç áîêó ³íîçåìíèõ êðà¿í òà ³íñòèòóò³â, çàö³êàâëåíèõ ó ïîë³òè÷í³é ñòàá³ëüíîñò³ äåðæàâè ç³ çíà÷íèì â³éñüêîâèì ïîòåíö³àëîì, çîêðåìà ÿäåðíîþ çáðîºþ.  Óêðà¿í³ âèð³øåííÿ àêòóàëüíèõ ïðîáëåì, ïîâ’ÿçàíèõ ³ç çàêðèòòÿì àáî áóä³âíèöòâîì àòîìíèõ åëåêòðîñòàíö³é, íåìîæëèâå áåç çàëó÷åííÿ êîøò³â ³íîçåìíèõ êðåäèòîð³â. Äåðæàâíèé êðåäèò ÿê åêîíîì³÷íà êàòåãîð³ÿ º áàãàòîâèì³ðíèì ³ ñêëàäíèì ÿâèùåì, ÿêîìó ïðèòàìàíí³ ÿê ïîçèòèâí³, òàê ³ íåãàòèâí³ àñïåêòè (òàáë. 2.2). Ç äàíèõ òàáë. 2.2 âèïëèâàº, ùî äåðæàâíèé êðåäèò ìîæå ìàòè ïðîòèëåæí³ íàñë³äêè â êîðîòêî- òà äîâãîñòðîêîâîìó ïåð³îäàõ ³ çä³éñíþâàòè ñòèìóëþþ÷èé àáî ðóéí³âíèé âïëèâ íà åêîíîì³êó êðà¿íè. Àäæå ïîðÿä ç³ çìåíøåííÿì ðèçèê³â áîðã, ðîçðàõîâàíèé íà ïîãàøåííÿ â íàäòî êîðîòêèé ñòðîê, ïðèçâîäèòü äî ï³äâèùåííÿ â³äñîòêîâèõ ñòàâîê òà ðèçèêó íåïëàòåæ³â, ñòèìóëþþ÷è âíóòð³øí³é ïîïèò é åêîíîì³÷íèé ðîçâèòîê çàãàëîì, çá³ëüøåííÿ äåðæàâíîãî çîâí³øíüîãî áîðãó òà éîãî îáñëóãîâóâàííÿ îäíî÷àñíî ïîñèëþº òèñê íà íàö³îíàëüíó âàëþòó òà âàëþòí³ ðåçåðâè; ó ðàç³ íàäì³ðíîãî âèêîðèñòàííÿ êðåäèòó íà ñïîæèâ÷³ ö³ë³ ïðèçâîäèòü äî íåïëàòîñïðîìîæíîñò³ äåðæàâè àáî çíà÷íîãî ñêîðî÷åííÿ ¿¿ âèäàòê³â íà ô³íàíñóâàííÿ ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íèõ ïðîãðàì ³ çá³ëüøåííÿ â ìàéáóòíüîìó ð³âíÿ îïîäàòêóâàííÿ. Íåðàö³îíàëüíà ñòðóêòóðà çàëó÷åííÿ ³íîçåìíèõ ïîçèê (çíà÷íà ïèòîìà âàãà êîðîòêîñòðîêîâèõ ïîçèê) ìîæå ñïðè÷èíèòè âàëþòí³ òà á³ðæîâ³ êðèçè; çíà÷íà çàáîðãîâàí³ñòü îô³ö³éíèì êðåäèòîðàì ïåðåøêîäæຠðåàë³çàö³¿ íåçàëåæíî¿ åêîíîì³÷íî¿ ïîë³òèêè. Íåùîäàâí³ êðèçè íà ñâ³òîâèõ ðèíêàõ êàï³òàëó ùå ðàç íàãàäàëè ïðî íåîáõ³äí³ñòü äîäåðæàííÿ çâàæåíî¿ òà ïîñë³äîâíî¿ ïîë³òèêè ó ñôåð³ äåðæàâíîãî çîâí³øíüîãî çàïîçè÷åííÿ. Âèòðà÷åí³ íååôåêòèâíî çàëó÷åí³ ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè óñêëàäíþþòü ïîãàøåííÿ òà îáñëóãîâóâàííÿ äåðæàâíîãî çîâí³øíüîãî áîðãó. Öå îñîáëèâî ïîì³òíî ïðè çàëó÷åíí³ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â ï³ä äåðæàâí³ ãàðàíò³¿ äëÿ âïðîâàäæåííÿ òèõ ÷è ³íøèõ ïðîåêò³â ï³äïðèºìñòâàìè Óêðà¿íè. Çà á³ëüø³ñòþ òàêèõ ïðîåêò³â ðîçðàõóíêè ³ç çîâí³øí³ìè êðåäèòîðàìè çä³éñíþþòüñÿ çà êîøòè äåðæàâíîãî áþäæåòó, ïåðåòâîðþþ÷èñü íà äîäàòêîâ³ äåðæàâí³ âèäàòêè. Ó öüîìó çâ’ÿçêó çàì³ñòü òîãî, ùîá íàäì³ðíî ïîêëàäàòèñÿ íà çîâí³øí³ ïîçèêè, ñë³ä ñòèìóëþâàòè âíóòð³øí³ íàãðîìàäæåííÿ. Çàëó100

Òàáëèöÿ 2.2 Ïîçèòèâí³ òà íåãàòèâí³ àñïåêòè äåðæàâíîãî êðåäèòó [101; 102] Íåãàòèâí³ àñïåêòè 1 1. Ðåãóëþâàííÿ åêîíîì³÷íèõ ïðîöåñ³â ïîñòóïîâî çâ³ëüíÿºòüñÿ â³ä áåçïîñåðåäíüîãî äåðæàâíîãî âïëèâó. Âåëèêà ïèòîìà âàãà êðåäèò³â â³ä ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ îðãàí³çàö³é ñòâîðþº ¿ì óìîâè äëÿ íåîáìåæåíîãî âòðó÷àííÿ â åêîíîì³êó äåðæàâè-áîðæíèêà 2. Ñïëàòà â³äñîòê³â ³ îñíîâíî¿ ñóìè çîâí³øíüîãî áîðãó ïîòðåáóº ïåðåäàâàííÿ ÷àñòèíè íàö³îíàëüíîãî ïðîäóêòó ó âëàñí³ñòü ³íøèõ êðà¿í. Óòâîðþºòüñÿ åôåêò çíèæåííÿ äåðæàâíèõ âèäàòê³â: ñïðÿìîâóþ÷è äåäàë³ á³ëüøó ÷àñòèíó áþäæåòíèõ ðåñóðñ³â íà ïëàòåæ³ êðåäèòîðàì, äåðæàâà âèìóøåíà ñêîðî÷óâàòè ô³íàíñóâàííÿ íà âëàñí³ åêîíîì³÷í³ òà ñîö³àëüí³ ïîòðåáè 3. Ïîãëèáëåííÿ ïðîöåñó ïåðåðîçïîä³ëó ïîçèêîâîãî êàï³òàëó íà ñâ³òîâèõ ô³íàíñîâèõ ðèíêàõ ïîâ’ÿçàíå ç ï³äâèùåííÿì ÷óòëèâîñò³ åêîíîì³êè îêðåìî¿ äåðæàâè äî ô³íàíñîâèõ êðèç ó ñâ³òîâîìó ìàñøòàá³ 4. ³äáóâàºòüñÿ åôåêò âèò³ñíåííÿ ³íâåñòèö³é (õàðàêòåðèçóº ïåðåäóñ³ì âíóòð³øí³ çàïîçè÷åííÿ): çàëó÷àþ÷è â³ëüí³ ïîçèêîâ³ êîøòè íà ô³íàíñóâàííÿ äåô³öèòó äåðæàâíîãî áþäæåòó, äåðæàâà ïîçáàâëÿº ï³äïðèºìñòâà ðåñóðñ³â, ÿê³ ìîæíà áóëî á ³íâåñòóâàòè ó âèðîáíèöòâî 5. Ðîçøèðåííÿ äåðæàâîþ çàïîçè÷åíü ïðèçâîäèòü äî ï³äâèùåííÿ ïðîöåíòíèõ ñòàâîê íà ðèíêó äåðæàâíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â. Öå âïëèâຠíà ï³äâèùåííÿ ïðîöåíò³â â ³íøèõ ñåêòîðàõ ô³íàíñîâîãî ðèíêó, ó òîìó ÷èñë³ é íà êðåäèòíîìó: êðåäèòí³ ðåñóðñè ñòàþòü ìåíø äîñòóïíèìè äëÿ ïîçè÷àëüíèê³â, ³ ð³âåíü ³íâåñòèö³éíî¿ àêòèâíîñò³ çíèæóºòüñÿ

Ïîçèòèâí³ àñïåêòè 2 1. Ó êîðîòêîñòðîêîâîìó ïåð³îä³ ³íòåíñèô³êàö³ÿ äåðæàâíîãî çàïîçè÷åííÿ (ÿê âíóòð³øíüîãî, òàê ³ çîâí³øíüîãî) ïîë³ïøóº ñòàí åêîíîì³êè: çìåíøóºòüñÿ îïîäàòêóâàííÿ, ï³äâèùóþòüñÿ äîõ³ä ³ ïðèâàòíå ñïîæèâàííÿ 2. Çàâäÿêè çîâí³øí³ì çàïîçè÷åííÿì ç’ÿâëÿºòüñÿ ìîæëèâ³ñòü ïðèñêîðèòè òåìïè çá³ëüøåííÿ íàö³îíàëüíîãî äîõîäó êðà¿íè çà ðàõóíîê ìîæëèâèõ äîäàòêîâèõ ³íâåñòèö³é 3. Äåðæàâíèé êðåäèò ÿê ³íñòðóìåíò ïîêðèòòÿ äåô³öèòó äåðæàâíîãî áþäæåòó ñïðèÿº ï³äâèùåííþ âíóòð³øíüîãî ïîïèòó. Çíèæåííÿ öüîãî êðåäèòó ñïðè÷èíþº òàê çâàíèé åôåêò ìóëüòèïë³êàòîðà: ñïàä âèðîáíèöòâà ïðèçâîäèòü äî çíèæåííÿ ð³âíÿ çàéíÿòîñò³ òà ïîïèòó íà òîâàðè âèðîáíè÷îãî ïðèçíà÷åííÿ. Öå çìåíøóº ñïîæèâ÷³ âèòðàòè äîìîãîñïîäàðñòâ òà ³íâåñòèö³éí³ âèòðàòè ï³äïðèºìñòâ, ùî, ó ñâîþ ÷åðãó, ùå á³ëüøîþ ì³ðîþ îáìåæóº ìàêðîïîïèò 4. Çîâí³øíÿ çàáîðãîâàí³ñòü äຠçìîãó êðà¿í³ çä³éñíþâàòè á³ëüø³ ñóêóïí³ âèòðàòè, í³æ öå óìîæëèâëþº âèðîáëåíèé íàö³îíàëüíèé äîõ³ä 5. Íåîáõ³äí³ñòü âèêîðèñòàííÿ äåðæàâíîãî êðåäèòó çóìîâëåíà öèêë³÷í³ñòþ åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó. Íà ñòà䳿 çíèæåííÿ åêîíîì³÷íî¿ àêòèâíîñò³ ïîäàòêîâ³ íàäõîäæåííÿ äî áþäæåòó ñêîðî÷óþòüñÿ ³ âîäíî÷àñ ïîñòຠïîòðåáà ó äîäàòêîâèõ âèòðàòàõ äëÿ ñòàá³ë³çàö³¿ åêîíîì³êè òà ï³äòðèìêè ïåâíèõ âåðñòâ íàñåëåííÿ ç ìåòîþ íåäîïóùåííÿ ïîãëèáëåííÿ åêîíîì³÷íî¿ êðèçè. Ïðè ïåðåõîä³ íà ñòàä³þ ï³äíåñåííÿ ïîäàòêîâ³ íàäõîäæåííÿ çá³ëüøóþòüñÿ, à äåðæàâí³ âèòðàòè ìàþòü çìåíøèòèñÿ. Íàäëèøîê áþäæåòó

101

Çàê³í÷åííÿ òàáë. 2.2 1 6. Îáìåæåí³ñòü êðåäèòíèõ ðåñóðñ³â ïîâ’ÿçàíà ç ïåðåò³êàííÿì ãðîøåé íà ðèíîê äåðæàâíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â, ùî â óìîâàõ åêîíîì³÷íî¿ íåñòàá³ëüíîñò³ ñïðè÷èíþº çàãîñòðåííÿ êðèçè íåïëàòåæ³â 7. Ó äîâãîñòðîêîâ³é ïåðñïåêòèâ³ äåðæàâíèé êðåäèò íåìèíó÷å ïðèçâîäèòü äî çìåíøåííÿ ñïîæèâàííÿ é äîõîäó íà äóøó íàñåëåííÿ âíàñë³äîê çìåíøåííÿ îáñÿã³â ³íâåñòèö³é 8. Âèò³ñíåííÿ ïðèâàòíèõ ³íâåñòèö³é çóìîâëþº ï³äâèùåííÿ ñòàâêè ïðîöåíòà, âíàñë³äîê ÷îãî ñòàâêà çàðîá³òíî¿ ïëàòè çìåíøóºòüñÿ. Ïèòîìà âàãà îïëàòè ïðàö³ â íàö³îíàëüíîìó äîõîä³ çíèæóºòüñÿ, ùî ñïðè÷èíþº çíèæåííÿ äîáðîáóòó ïåâíèõ âåðñòâ íàñåëåííÿ, òîìó äåðæàâí³ ïîçèêè ïîã³ðøóþòü ñòðóêòóðó äîõîäó 9. Çà íàÿâíèõ äåðæàâíèõ âèäàòê³â çðîñòàííÿ äåðæàâíèõ çàïîçè÷åíü, ç îäíîãî áîêó, ñïðèÿº çíèæåííþ ïîäàòê³â, à ç ³íøîãî — çá³ëüøóº äåðæàâíèé áîðã òà â³äñîòêè, ùî âèïëà÷óþòüñÿ äåðæàâîþ, ³, îòæå, ð³âåíü îïîäàòêóâàííÿ. Êîëè ðåàëüíà ïðîöåíòíà ñòàâêà çà äåðæàâíèìè çîáîâ’ÿçàííÿìè ï³äâèùóºòüñÿ øâèäøå, í³æ âèðîáíèöòâî ó êðà¿í³, ïîñòຠïðîáëåìà çá³ëüøåííÿ ïîäàòêîâîãî òÿãàðÿ äëÿ îáñëóãîâóâàííÿ äåðæàâíîãî áîðãó 10. Áåçïåðåøêîäíèé äîïóñê íåðåçèäåíò³â íà ðèíîê äåðæàâíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â, ¿õ àêòèâíå çàëó÷åííÿ øëÿõîì ñòâîðåííÿ ñïðèÿòëèâèõ óìîâ (íàäâèñîêî¿ äîõ³äíîñò³) ïîðîäæóº íåáåçïåêó â ðàç³ ïîã³ðøåííÿ åêîíîì³÷íî¿ ñèòóàö³¿ ìàñîâîãî â³äïëèâó êîøò³â ç ðèíêó êðà¿íè-ïîçè÷àëüíèêà. Öå ïðèçâîäèòü äî ï³äâèùåííÿ ïîïèòó íà ³íîçåìíó âàëþòó ³ äåâàëüâàö³¿ íàö³îíàëüíî¿ ãðîøîâî¿ îäèíèö³. Âèõ³ä íåðåçèäåíò³â ç ðèíêó äåðæàâíèõ çîáîâ’ÿçàíü çìóøóº óðÿä âèêîðèñòîâóâàòè âíóòð³øí³ âàëþòí³ ðåçåðâè öåíòðàëüíîãî (íàö³îíàëüíîãî) áàíêó

102

2 ïðè öüîìó íåîáõ³äíî ñïðÿìîâóâàòè íà ïîãàøåííÿ áîðã³â, ÿê³ óòâîðèëèñÿ ï³ä ÷àñ êðèçè â åêîíîì³ö³ 6. Àêóìóëþâàííÿ â³ëüíèõ êîøò³â íà ðèíêó äåðæàâíèõ çàïîçè÷åíü ñïðèÿº ñòðèìóâàííþ ³íôëÿö³¿ 7. Ðèíîê áîðãîâèõ çîáîâ’ÿçàíü äåðæàâè ñòâîðþº êîíêóðåíö³þ íà âàëþòíîìó ðèíêó, ùî ñïðèÿº ñòàá³ë³çàö³¿ êóðñó íàö³îíàëüíî¿ ãðîøîâî¿ îäèíèö³ 8. Ñóêóïí³ñòü ð³çíîìàí³òíèõ ôîðì äåðæàâíîãî êðåäèòó ñòâîðþº ñïðèÿòëèâ³ óìîâè äëÿ çàïîçè÷åíü ÿê ç áîêó äåðæàâè, òàê ³ ç áîêó ¿¿ êðåäèòîð³â, í³âåëþþ÷è ñóïåðå÷íîñò³ ì³æ íèìè 9. Çàö³êàâëåí³ñòü ó êðåäèòàõ ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ îðãàí³çàö³é (ÌÂÔ, Ñâ³òîâîãî áàíêó) ïîÿñíþºòüñÿ íèçüêèìè ïðîöåíòíèìè ñòàâêàìè (ïîð³âíÿíî ç êîìåðö³éíèìè êðåäèòàìè), äîâãîñòðîêîâ³ñòþ ïîçèê ³ çíà÷íèìè ï³ëüãîâèìè ïåð³îäàìè ñïëàòè áîðã³â 10. Íàäõîäæåííÿ êðåäèò³â â³ä ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ îðãàí³çàö³é (ÌÂÔ, Ñâ³òîâîãî áàíêó) º ñèãíàëîì äëÿ ³íîçåìíèõ ³íâåñòîð³â ùîäî âêëàäàííÿ êîøò³â 11. Âèêîðèñòàííÿ äåðæàâíèõ ïîçèê äîö³ëüíå òàêîæ äëÿ ô³íàíñóâàííÿ äåðæàâíèõ êàï³òàëîâêëàäåíü (ñàìîîêóïíèõ ïðîåêò³â); ö³ ïîçèêè ñïðèÿþòü çàäîâîëåííþ ñóñï³ëüíèõ ïîòðåá, åêîíîì³÷íîìó ðîçâèòêó ³ âîäíî÷àñ çàáåçïå÷óþòü ïîâåðíåííÿ ïîçèêîâèõ êîøò³â, çàëó÷åíèõ íà ¿õ ô³íàíñóâàííÿ. Öå ³íâåñòèö³¿, ÿê³ çá³ëüøóþòü ìàéáóòí³ äîõîäè äåðæàâè ³ áàçó îïîäàòêóâàííÿ

÷àþ÷è çîâí³øíº ô³íàíñóâàííÿ, ïð³îðèòåò íåîáõ³äíî â³ääàâàòè ïðÿìèì ³íîçåìíèì ³íâåñòèö³ÿì, îñê³ëüêè âîíè çàçâè÷àé çá³ëüøóþòü åêñïîðòíèé ïîòåíö³àë êðà¿íè, íå ïåðåäáà÷àþòü çíà÷íèõ êîëèâàíü ãðîøîâî¿ ìàñè ³ ïîçáàâëåí³ ñïåêóëÿòèâíèõ îçíàê. Íåîáõ³äíî òàêîæ ðåòåëüíî àíàë³çóâàòè çäàòí³ñòü îáñëóãîâóâàííÿ êðà¿íîþ áîðãó â ìàéáóòíüîìó ³ âèêîðèñòîâóâàòè çàëó÷åí³ êîøòè ïåðåâàæíî íà ô³íàíñóâàííÿ êàï³òàëîâêëàäåíü, äîõ³äí³ñòü ÿêèõ ïîêðèâຠâèòðàòè íà îáñëóãîâóâàííÿ áîðãó. Îñíîâíèìè ôîðìàìè äåðæàâíîãî êðåäèòó º äåðæàâí³, êàçíà÷åéñüê³ òà ãàðàíòîâàí³ ïîçèêè. Äåðæàâíà ïîçèêà º îäíèì ç íàéâàæëèâ³øèõ ñòðóêòóðíèõ êîìïîíåíò³â ó ô³íàíñîâ³é ñèñòåì³ áàãàòüîõ êðà¿í, ùî óòâîðþºòüñÿ âíàñë³äîê ìîá³ë³çàö³¿ äåðæàâîþ ðåñóðñ³â íà âíóòð³øí³õ ³ ì³æíàðîäíèõ ðèíêàõ êàï³òàëó; ó ðåçóëüòàò³ íàãðîìàäæóþòüñÿ çîáîâ’ÿçàííÿ äåðæàâè ïåðåä êðåäèòîðàìè, ùî ìàþòü áóòè ïîêðèò³ çà ðàõóíîê áþäæåòó êðà¿íè-ïîçè÷àëüíèêà â ìàéáóòíüîìó. Êàçíà÷åéñüê³ ïîçèêè ÿê ôîðìà äåðæàâíîãî êðåäèòó â³äîáðàæàþòü â³äíîñèíè, êîëè äåðæàâà â³ä³ãðຠðîëü êðåäèòîðà, íàäàþ÷è ô³íàíñîâó äîïîìîãó ï³äïðèºìñòâàì çà ðàõóíîê áþäæåòíèõ êîøò³â íà óìîâàõ êðåäèòóâàííÿ. Ãàðàíòîâàí³ ïîçèêè — öå òàêà ôîðìà äåðæàâíîãî êðåäèòó, êîëè óðÿä ãàðàíòóº ïîâåðíåííÿ ïîçèê, ÿê³ îòðèìóþòü þðèäè÷í³ îñîáè (ï³äïðèºìñòâà, îðãàí³çàö³¿). Äåðæàâí³ ãàðàíò³¿ íàäàþòüñÿ íà óìîâàõ ïëàòíîñò³, ñòðîêîâîñò³, ìàéíîâîãî çàáåçïå÷åííÿ òà çóñòð³÷íèõ ãàðàíò³é, îòðèìàíèõ â³ä ³íøèõ ñóᒺêò³â. Íàäàâàòè ãàðàíò³¿ ùîäî ïîâåðíåííÿ áîðã³â êðåäèòîðàì ó ìåæàõ ïîâíîâàæåíü, âñòàíîâëåíèõ çàêîíîì Óêðà¿íè ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò àáî ð³øåííÿì ïðî ì³ñöåâèé áþäæåò, ìîæóòü â³äïîâ³äíî ì³í³ñòðè ô³íàíñ³â Óêðà¿íè ³ ÀÐÊ, à òàêîæ êåð³âíèêè âèêîíàâ÷èõ îðãàí³â ì³ñüêèõ ðàä. Çà ðàäÿíñüêèõ ÷àñ³â îñîáëèâîþ ôîðìîþ äåðæàâíîãî çàïîçè÷åííÿ áóëî âèêîðèñòàííÿ êîøò³â ïîçèêîâîãî ôîíäó: äåðæàâà àêóìóëþâàëà ÷åðåç êðåäèòí³ óñòàíîâè ÷àñòèíó êîøò³â, ÿê ïðàâèëî, áåç âèïóñêó äåðæàâíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â òà ³íøèõ áîðãîâèõ ³íñòðóìåíò³â. Ó òðàíñôîðìàö³éí³é åêîíîì³ö³ ïîñòñîö³àë³ñòè÷íîãî òèïó, ÿê³é ïðèòàìàííå ïðàãíåííÿ äî ³íòåãðàö³¿ ç ºâðîïåéñüêèìè ñòðóêòóðàìè, ïåðåâàãà íàäàºòüñÿ ñó÷àñíèì ðèíêîâèì ôîðìàì äåðæàâíîãî êðåäèòó — äåðæàâíèì ïîçèêàì. Âîíè êëàñèô³êóþòüñÿ çà ïåâíèìè îçíàêàìè: 103

1. Çà åì³òåíòàìè áîðãîâèõ çîáîâ’ÿçàíü ïîçèêè ïîä³ëÿþòüñÿ íà äåðæàâí³ (âèïóñêàþòüñÿ öåíòðàëüíèìè îðãàíàìè óïðàâë³ííÿ ³ íàäõîäÿòü äî Äåðæàâíîãî áþäæåòó) ³ ì³ñöåâ³ (âèïóñêàþòüñÿ ì³ñöåâèìè îðãàíàìè óïðàâë³ííÿ ³ ñïðÿìîâóþòüñÿ ó â³äïîâ³äí³ ì³ñöåâ³ áþäæåòè). Íà â³äì³íó â³ä äåðæàâíèõ ì³ñöåâ³ ïîçèêè (ÿê âíóòð³øí³, òàê ³ çîâí³øí³) çàçâè÷àé ìàþòü ÷³òêó ö³ëüîâó ñïðÿìîâàí³ñòü ³ âèïóñêàþòüñÿ äëÿ ô³íàíñóâàííÿ êîíêðåòíèõ åêîíîì³÷íèõ ÷è ñîö³àëüíèõ ïðîãðàì. 2. Çà âèäàìè êðåäèòîð³â ðîçð³çíÿþòü êðåäèòè, ÿê³ ìîæóòü íàäàâàòèñÿ ì³æíàðîäíèìè ô³íàíñîâèìè îðãàí³çàö³ÿìè (Ñâ³òîâèì áàíêîì, ÌÂÔ, ªâðîïåéñüêèì áàíêîì ðåêîíñòðóêö³¿ ³ ðîçâèòêó), ³íîçåìíèìè äåðæàâàìè òà ³íøèìè êðåäèòîðàìè. 3. Çà ì³ñöåì ðîçì³ùåííÿ ïîçèêè ïîä³ëÿþòüñÿ íà âíóòð³øí³ — ôóíêö³îíóþòü íà âíóòð³øíüîìó ô³íàíñîâîìó ðèíêó ³ çîâí³øí³ — ôóíêö³îíóþòü íà çîâí³øíüîìó ðèíêó êðåäèòíèõ ðåñóðñ³â.  Óêðà¿í³ ïîíàä 70 % äåðæàâíèõ ïîçèê ñêëàäàþòüñÿ ³ç çîâí³øí³õ çàïîçè÷åíü. 4. Çà ïðàâîâèì îôîðìëåííÿì ðîçð³çíÿþòü äåðæàâí³ ïîçèêè, ÿê³ íàäàþòüñÿ íà îñíîâ³ óãîä, ³ ïîçèêè, ùî çàáåçïå÷óþòüñÿ âèïóñêîì ö³ííèõ ïàïåð³â.  Óêðà¿í³, ÿê ³ ó ñâ³òîâ³é ïðàêòèö³, âèêîðèñòîâóþòü îáèäâ³ ôîðìè: ïåðøó, ÿê ïðàâèëî, äëÿ îôîðìëåííÿ êðåäèò³â â³ä óðÿä³â ³íøèõ êðà¿í, ì³æíàðîäíèõ îðãàí³çàö³é òà ô³íàíñîâèõ ³íñòèòóò³â; äðóãó — äëÿ ìîá³ë³çàö³¿ êîøò³â íà âíóòð³øíüîìó ô³íàíñîâîìó ðèíêó, òîáòî âèïóñê îáë³ãàö³é âíóòð³øíüî¿ äåðæàâíî¿ ïîçèêè (ÎÂÄÏ), à òàêîæ íà ì³æíàðîäíèõ ðèíêàõ ïîçèêîâîãî êàï³òàëó — ºâðîáîíä³â òà îáë³ãàö³é çîâí³øíüî¿ äåðæàâíî¿ ïîçèêè (ÎÇÄÏ). Äåðæàâí³ ïîçèêè ìîæóòü îôîðìëÿòèñÿ ó âèãëÿä³ îáë³ãàö³é, êàçíà÷åéñüêèõ âåêñåë³â, êàçíà÷åéñüêèõ íîò, îùàäíèõ îáë³ãàö³é. Ó â³ò÷èçíÿí³é ïðàêòèö³ äåðæàâí³ ö³íí³ ïàïåðè âèïóñêàþòüñÿ ó âèãëÿä³ îáë³ãàö³é òà êàçíà÷åéñüêèõ çîáîâ’ÿçàíü (âåêñåë³â). Îáë³ãàö³¿ — áîðãîâ³ çîáîâ’ÿçàííÿ äåðæàâè, çà ÿêèìè ó âñòàíîâëåí³ ñòðîêè ïîâåðòàºòüñÿ áîðã ³ âèïëà÷óºòüñÿ äîõ³ä ó ôîðì³ ïðîöåíòà ÷è âèãðàøó. Îáë³ãàö³¿ ìîæóòü âèïóñêàòèñÿ íà ïîêðèòòÿ äåô³öèòó áþäæåòó (çíåîñîáëåí³) òà ï³ä êîíêðåòí³ ïðîåêòè (ö³ëüîâ³). Äåðæàâí³ îáë³ãàö³¿ ó ñâ³òîâ³é ïðàêòèö³ çàçâè÷àé âèïóñêàþòüñÿ íà äîâãîñòðîêîâèé ïåð³îä — 10–20 ðîê³â (³íîä³ íà ñåðåäíüîñòðîêîâèé). Êàçíà÷åéñüê³ çîáîâ’ÿçàííÿ — áîðãîâ³ çîáîâ’ÿçàííÿ, ùî ñïðÿìîâóþòüñÿ íà ïîêðèòòÿ áþäæåòíîãî äåô³öèòó, ç âèïëàòîþ äîõîä³â ó ôîðì³ ïðîöåíòà. ßê ïðàâèëî, íèìè îôîðìëþþòüñÿ êîðîòêîñòðîêîâ³ ïîçèêè (³íîä³ ñåðåäíüîñòðîêîâ³ — êàçíà÷åéñüê³ íîòè). Ñôîðìîâàíèé 104

ðèíîê äåðæàâíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â ñïðàâåäëèâî ââàæàºòüñÿ îäíèì ç ïîêàçíèê³â âèñîêîãî ñòóïåíÿ åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó ñó÷àñíî¿ êðà¿íè. Ó ñâ³òîâ³é ³ñòî𳿠âèêîðèñòàííÿ äåðæàâíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â â³äîìî çíà÷íî á³ëüøå ¿õ ôîðì, í³æ ïåðåäáà÷åíî â óêðà¿íñüêîìó çàêîíîäàâñòâ³. Îäí³ºþ ç íàéïåðñïåêòèâí³øèõ íèí³ ïîë³òèê ôîðìóâàííÿ ñòðóêòóðè äåðæàâíîãî çîâí³øíüîãî áîðãó º âèõ³ä íà ì³æíàðîäí³ ðèíêè êàï³òàëó. Çíà÷í³ îáñÿãè ðåñóðñ³â, ÿê³ ìîæíà ìîá³ë³çóâàòè ï³ä íèæ÷èé ïðîöåíò, í³æ íà âíóòð³øíüîìó ðèíêó, íà ñåðåäíüî- òà äîâãîñòðîêîâèé ïåð³îäè, äàþòü çìîãó çá³ëüøèòè åôåêòèâí³ñòü ïóáë³÷íèõ çàïîçè÷åíü çà ðàõóíîê ÿê ì³í³ì³çàö³¿ âèòðàò, òàê ³ ï³äâèùåííÿ ìîá³ëüíîñò³ ñèñòåìè çàïîçè÷åíü òà àêòèâ³çàö³¿ óïðàâë³ííÿ áîðãîì ðèíêîâèìè çàñîáàìè. ²íñòðóìåíòîì çàëó÷åííÿ äåðæàâàìè êîøò³â íà ì³æíàðîäíîìó ðèíêó êàï³òàë³â º ì³æíàðîäí³ îáë³ãàö³¿, âèïóùåí³ åì³òåíòîì ó çàðóá³æí³é êðà¿í³. Öå ºâðîîáë³ãàö³¿, çàðóá³æí³, ãëîáàëüí³ òà ïàðàëåëüí³ îáë³ãàö³¿. ªâðîîáë³ãàö³¿ — öå îáë³ãàö³¿, âèïóùåí³ åì³òåíòîì ó ³íø³é êðà¿í³, äåíîì³íîâàí³ â ºâðîâàëþò³ é ðîçì³ùåí³ ì³æíàðîäíèì ñèíäèêàòîì ô³íàíñîâèõ óñòàíîâ. Çàðóá³æí³ îáë³ãàö³¿ — öå ö³íí³ ïàïåðè, ùî âèïóñêàþòüñÿ åì³òåíòîì íà çàðóá³æíîìó âíóòð³øíüîìó ðèíêó, ÿê ïðàâèëî, äåíîì³íîâàí³ ó âàëþò³ çàçíà÷åíîãî ðèíêó ³ ðîçì³ùóþòüñÿ íàö³îíàëüíèì ñèíäèêàòîì êðà¿íè-êðåäèòîðà. Äî çàðóá³æíèõ îáë³ãàö³é íàëåæàòü: • “ßí곔 (åì³ñ³ÿ â äîëàðàõ ÑØÀ, ÿêà çä³éñíþºòüñÿ íåðåçèäåíòàìè ÑØÀ, ãàðàíòóºòüñÿ ñèíäèêàòîì ïåðåâàæíî àìåðèêàíñüêèõ ô³íàíñîâèõ óñòàíîâ, ìåíåäæåðîì ÿêîãî çàâæäè º àìåðèêàíñüêèé ³íâåñòèö³éíèé áàíê, ³ ðîçì³ùóºòüñÿ ïåðåâàæíî ó ÑØÀ. Âèïóñêàþòüñÿ ò³ëüêè â ³ìåíí³é ôîðì³); • “Ñàìóðàé”, “Øèáîñàé” (ïðèâàòíå ðîçì³ùåííÿ íåðåçèäåíòàìè íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó ßïîí³¿), “Áóëüäî㔠(íà ðèíêó Âåëèêîáðèòàí³¿), “Ìàòàäîð” (íà ðèíêó ²ñïàí³¿). Ãëîáàëüí³ îáë³ãàö³¿ — öå îáë³ãàö³¿, ùî îäíî÷àñíî ðîçì³ùóþòüñÿ ÿê íà ºâðîðèíêó, òàê ³ íà âíóòð³øí³õ ðèíêàõ; ïðè öüîìó âîíè â³ëüíî îáåðòàþòüñÿ ì³æ ðèíêàìè. Ïàðàëåëüí³ îáë³ãàö³¿ — öå ïîçèêà, ùî ñêëàäàºòüñÿ ç ê³ëüêîõ êðåäèò³â, ÿê³ îäíî÷àñíî ðîçì³ùóþòüñÿ â ð³çíèõ êðà¿íàõ, ïðè÷îìó êîæíà êðà¿íà-ó÷àñíèöÿ çàëó÷ຠîäèí àáî ê³ëüêà êðåäèò³â ó íàö³îíàëüí³é âàëþò³. Óìîâè âèïóñêó öèõ îáë³ãàö³é ìàêñèìàëüíî ñòàíäàðòèçîâàí³ 105

é ð³çíÿòüñÿ ò³ëüêè ó âèêëþ÷íèõ âèïàäêàõ (âèïóñêàþòüñÿ íà ïðåä’ÿâíèêà). Âïåðøå êîíöåïö³þ ïàðàëåëüíèõ îáë³ãàö³é çàïðîïîíóâàâ àìåðèêàíñüêèé ³íâåñòèö³éíèé áàíê “JP Morgan”, ³ öå áóëî ïîâ’ÿçàíî ç ïëàíàìè ªÑ çàïðîâàäèòè â 1999 ð. ºäèíó âàëþòó — ºâðî. Ìåõàí³çì ïàðàëåëüíèõ îáë³ãàö³é ïîëÿãຠâ òîìó, ùî åì³òåíò îäíî÷àñíî çä³éñíþº ê³ëüêà åì³ñ³é ºâðîîáë³ãàö³é, äåíîì³íîâàíèõ ó âàëþòàõ, ÿê³ íàéâ³ðîã³äí³øå óâ³éäóòü ó ïåðøèé ðàóíä âàëþòíîãî ñîþçó. Êîæíà åì³ñ³ÿ ìຠîäíàêîâ³ óìîâè (êóïîí, ñòðîê ïîãàøåííÿ, äîêóìåíòàö³þ òîùî) ³ ïåðåäáà÷ຠðåäåíîì³íàö³þ â ºâðî â ðàç³ éîãî çàïðîâàäæåííÿ. Çà ñòâîðåííÿ âàëþòíîãî ñîþçó âèïóùåí³ íà ð³çíèõ ºâðîðèíêàõ îáë³ãàö³¿ êîíñîë³äóþòüñÿ â îäíó åì³ñ³þ. Òàêèì ÷èíîì, åì³òåíò çàáåçïå÷óº ñîá³ äåíîì³íîâàíó â ºâðî åì³ñ³þ, ÿêà áóäå äîñòàòíüîþ ³ ë³êâ³äíîþ, ùîá óíèêíóòè íåáàæàíèõ êîëèâàíü ö³í, ïîâ’ÿçàíèõ ³ç ââåäåííÿì ºäèíî¿ ºâðîïåéñüêî¿ âàëþòè. 5. Çà ñïîñîáîì ïåðâèííîãî ðîçì³ùåííÿ ðîçð³çíÿþòü ö³íí³ ïàïåðè, ùî ðîçì³ùóþòüñÿ çà äîïîìîãîþ â³äêðèòîãî ïðîäàæó, ³ òàê³, ùî ðîçïîâñþäæóþòüñÿ øëÿõîì ³íäèâ³äóàëüíîãî ðîçì³ùåííÿ. Ó êîæíîìó êîíêðåòíîìó âèïàäêó çàëåæíî â³ä íàì³ð³â äåðæàâè àóêö³îíè äëÿ ïåðâèííîãî ðîçì³ùåííÿ äåðæàâíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â ïðîâîäÿòüñÿ çà ð³çíèìè ïðàâèëàìè (òàáë. 2.3). Öåíòðàëüíèé áàíê àáî ³íø³ ô³íàíñîâî-êðåäèòí³ ³íñòèòóòè º ïîñåðåäíèêàìè (àãåíòàìè) ï³ä ÷àñ â³äêðèòîãî ïðîäàæó äåðæàâíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â íà àóêö³îí³, ùî òðèâຠâ³ä ê³ëüêîõ òèæí³â äî ê³ëüêîõ ì³ñÿö³â. Óìîâè ïðîäàæó ïóáë³êóþòüñÿ çàçäàëåã³äü. Ïðàâèëà ïðîâåäåííÿ àóêö³îí³â ö³ííèõ ïàïåð³â Îçíàêà

Òàáëèöÿ 2.3

Çì³ñò àóêö³îíó

Óìîâà ïðîâåäåííÿ

Áåç ïîïåðåäíüîãî îãîëîøåííÿ çàãàëüíîãî îáñÿãó åì³ñ³¿. Ç ïîïåðåäí³ì îãîëîøåííÿì çàãàëüíîãî îáñÿãó åì³ñ³¿

Âèä åì³ñ³¿

Êîíêóðåíòíà, òîáòî òàêà, êîëè ïîêóïåöü, ÿêèé âí³ñ êîíêóðåíòíó ïðîïîçèö³þ, âèçíà÷ຠâ çàÿâö³ ïðèéíÿòí³ äëÿ íüîãî óìîâè ïîçèêè. Íåêîíêóðåíòíà, êîëè çàÿâêè ïðèéìàþòüñÿ ç îáìåæåííÿìè ùîäî îáñÿãó ³ çàäîâîëüíÿþòüñÿ ïîâí³ñòþ âèõîäÿ÷è ç îáñòàâèí, ùî âèíèêëè çà ðåçóëüòàòàìè òîðã³â

Ñèñòåìà

Ãîëëàíäñüêà, êîëè çàÿâêè íà ïðèäáàííÿ ö³ííèõ ïàïåð³â çàäîâîëüíÿþòüñÿ íà óìîâàõ, ùî º ðåçóëüòàòàìè êîíêóðåíòíèõ òîðã³â. Àìåðèêàíñüêà, êîëè çàÿâêè çàäîâîëüíÿþòüñÿ íà óìîâàõ ïîêóïöÿ

106

Ó ðàç³ ³íäèâ³äóàëüíîãî ðîçì³ùåííÿ îáë³ãàö³é óðÿä ïðîâîäèòü ïåðåãîâîðè ç âåëèêèìè ³íâåñòîðàìè ïðî îäåðæàííÿ êðåäèòó ï³ä âèïóñê áîðãîâèõ çîáîâ’ÿçàíü. Íà ïåðåãîâîðàõ îáãîâîðþþòüñÿ òàêîæ óìîâè îòðèìàííÿ êðåäèòó (ñòðîêè, îáñÿã âèïóñêó, ïðîöåíòíà ñòàâêà òîùî). Çàñòîñîâóþòü ÿê ïðèâàòíå, òàê ³ ïóáë³÷íå ðîçì³ùåííÿ ì³æíàðîäíèõ îáë³ãàö³é (òàáë. 2.4). Îñíîâí³ õàðàêòåðèñòèêè ïðèâàòíîãî ³ ïóáë³÷íîãî ðîçì³ùåííÿ ì³æíàðîäíèõ îáë³ãàö³é Ïðèâàòíå ðîçì³ùåííÿ

Òàáëèöÿ 2.4

Ïóáë³÷íå ðîçì³ùåííÿ

Íåâåëèêà ê³ëüê³ñòü ³íâåñòîð³â Ñèíäèêàò â³äñóòí³é (óñÿ åì³ñ³ÿ ðîçì³ùóºòüñÿ îäíèì áàíêîì) àáî ðåïðåçåíòîâàíèé íåâåëèêîþ ãðóïîþ áàíê³â

Âåëèêà ê³ëüê³ñòü ³íâåñòîð³â Ñèíäèêàò ðåïðåçåíòîâàíèé âåëèêîþ ãðóïîþ áàíê³â

ßê ïðàâèëî, íå êîòèðóºòüñÿ íà ôîíäîâ³é á³ðæ³

Ìàéæå çàâæäè êîòèðóºòüñÿ íà ôîíäîâ³é á³ðæ³

Íå ïîòðåáóº êðåäèòíîãî ðåéòèíãó

Êðåäèòíèé ðåéòèíã äóæå áàæàíèé

Îáìåæåíà ãåîãðàô³ÿ ðîçì³ùåííÿ

Øèðîêà ãåîãðàô³ÿ ðîçì³ùåííÿ

Íå ïîòðåáóº øèðîêîìàñøòàáíî¿ ìàðêåòèíãîâî¿ êàìïàí³¿ ³ íå ñóïðîâîäæóºòüñÿ øèðîêèì ðîçãîëîñîì

Ïåðåäáà÷ຠøèðîêîìàñøòàáíó ìàðêåòèíãîâó êàìïàí³þ ³ ñóïðîâîäæóºòüñÿ øèðîêèì ðîçãîëîñîì

Îáìåæåí³ îáñÿãè

Âåëèê³ îáñÿãè

Øâèäêà îðãàí³çàö³ÿ

Òðèâàëà îðãàí³çàö³ÿ

Íåâåëèê³ âèòðàòè íà îðãàí³çàö³þ

Âåëèê³ âèòðàòè íà îðãàí³çàö³þ (ìàðêåòèíã, ë³ñòèíã íà á³ðæ³, îòðèìàííÿ êðåäèòíîãî ðåéòèíãó, äðóêóâàííÿ ñåðòèô³êàò³â)

Ïåðåâàæíî âèñîêà âàðò³ñòü Ïåðåâàæíî âàðò³ñòü ô³íàíñóâàííÿ ô³íàíñóâàííÿ (âèñîêà ïðîöåíòíà ñòàâêà) (ïðîöåíòíà ñòàâêà) íèæ÷à, í³æ çà ïðèâàòíîãî ðîçì³ùåííÿ

6. Çà õàðàêòåðîì ñïëàòè åì³ñ³¿ ðîçð³çíÿþòü ïîçèêè ç â³äêëàäåíèìè, àáî ÷àñòêîâèìè, ³ íåãàéíèìè ïëàòåæàìè. Åì³ñ³¿ ç â³äêëàäåíèìè, àáî ÷àñòêîâèìè, ïëàòåæàìè — öå îáë³ãàö³¿, ïðè êóï³âë³ ÿêèõ ³íâåñòîðè ñïëà÷óþòü ò³ëüêè ïåâíó ÷àñòèíó ö³íè åì³ñ³¿, à ðåøòó — ÷åðåç ê³ëüêà ì³ñÿö³â. Öå äຠçìîãó åì³òåíòàì çìåíøèòè âèòðàòè, îñê³ëüêè ó 107

íèõ ç’ÿâëÿºòüñÿ ìîæëèâ³ñòü îòðèìàòè äîäàòêîâèé ïðèáóòîê ïðè çíèæåíí³ ñòàâîê ³/àáî çàõèñòèòè â³ä äåâàëüâàö³¿ âàëþòó íà ÷àñ ì³æ ïî÷àòêîâèìè ³ ê³íöåâèìè ïëàòåæàìè. Ïîïóëÿðí³ñòü öèõ îáë³ãàö³é çàëåæèòü â³ä ïðîãíîç³â ðóõó ïðîöåíòíèõ ñòàâîê ³ âàëþòíèõ êóðñ³â. Åì³ñ³¿ ç íåãàéíèìè ïëàòåæàìè — öå îáë³ãàö³¿, âñþ ñóìó âèïóñêó ÿêèõ åì³òåíò îäåðæóº îäðàçó. 7. Çà âèïëàòîþ äîõîäó äåðæàâí³ ïîçèêè ìîæóòü áóòè ïðîöåíòí³ (ç ô³êñîâàíîþ ÷è ïëàâàþ÷îþ ñòàâêîþ), ç íóëüîâèì êóïîíîì (äèñêîíòí³), à òàêîæ âèãðàøí³, ïðîöåíòíî-âèãðàøí³, áåçïðîãðàøí³, áåçïðîöåíòí³. ϳä ïðîöåíòíîþ ðîçóì³þòü ïîçèêó, äîõ³ä â³ä ÿêî¿ âèçíà÷àþòü ó ïåâíîìó ïðîöåíò³ íîì³íàëó êîæíîãî ö³ííîãî ïàïåðà, ñïëà÷óþòü íà îñíîâ³ êóïîí³â àáî îäíîðàçîâî ïðè ïîãàøåíí³, áåç ùîð³÷íèõ âèïëàò. Ïðè ðîçì³ùåíí³ äèñêîíòíèõ ïîçèê ¿õ êóïóþòü ç³ çíèæêîþ â³ä íîì³íàëüíî¿ âàðòîñò³ (ç äèñêîíòîì), à ïîãàøàþòü çà íîì³íàëîì. гçíèöÿ ì³æ ö³íîþ êóï³âë³ òà ïîãàøåííÿ ³ º äîõîäîì ³íâåñòîðà. Ïðèáóòîê çà âèãðàøíèìè ïîçèêàìè âëàñíèêè ö³ííèõ ïàïåð³â îäåðæóþòü ïðè ïîãàøåíí³ çîáîâ’ÿçàíü ó ôîðì³ âèãðàø³â, ùî ïîòðàïèëè â òèðàæ³ âèãðàø³â. Äåðæàâí³ ö³íí³ ïàïåðè, íà ÿê³ íå âèïàëè âèãðàø³, ÷åðåç ïåâíèé ÷àñ âèêóïîâóþòüñÿ çà íîì³íàëîì. Óìîâàìè âèïóñêó ïðîöåíòíîâèãðàøíèõ ïîçèê ïåðåäáà÷àºòüñÿ âèïëàòà ÷àñòèíè äîõîäó çà êóïîíàìè, à ³íøî¿ — ó ôîðì³ âèãðàø³â. Áåçïðîãðàøí³ âèïóñêè ïîçèê ãàðàíòóþòü, ùî ïðîòÿãîì òåðì³íó 䳿 ïîçèêè âèãðàø ïðèïàäå íà êîæíèé ö³ííèé ïàï³ð. Áåçïðîöåíòí³ ïîçèêè íå ïåðåäáà÷àþòü âèïëàòó äîõîäó ó ãðîøîâ³é ôîðì³, âîíè ïîãàøàþòüñÿ ó ôîðì³ íàäàííÿ ð³çíîìàí³òíèõ òîâàð³â ï³äâèùåíîãî ïîïèòó. Ó ñó÷àñíèõ óìîâàõ ôóíêö³îíóâàííÿ ðèíêó äåðæàâíèõ çàïîçè÷åíü íàé÷àñò³øå âèêîðèñòîâóþòü äâ³ ôîðìè âèïëàòè äîõîäó — ñïëàòà ïðîöåíò³â ³ äèñêîíòó (äëÿ îáë³ãàö³é ç íóëüîâèì êóïîíîì). ³äñîòêîâèé ïëàò³æ âñòàíîâëþºòüñÿ ô³êñîâàíèé àáî ç ïëàâàþ÷èì äîõîäîì. Ïðè âèêîðèñòàíí³ äåðæàâíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â ç ïëàâàþ÷èì äîõîäîì ïðîöåíòí³ ñòàâêè âðàõîâóþòü çì³íè êîí’þíêòóðè ðèíêó: äèíàì³êó îáë³êîâî¿ ñòàâêè, ð³âåíü äîõ³äíîñò³ äåðæàâíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â òà ³íôëÿö³þ. 8. Çà õàðàêòåðîì îá³ãó äåðæàâí³ ö³íí³ ïàïåðè ïîä³ëÿþòü íà òàê³, ùî â³ëüíî ïðîäàþòüñÿ ³ êóïóþòüñÿ, ³ òàê³, âëàñíèêè ÿêèõ íå ìîæóòü çì³íþâàòèñÿ. 9. Çà ìåòîäàìè ðîçì³ùåííÿ ðîçð³çíÿþòü äîáðîâ³ëüí³ òà ïðèìóñîâ³ ïîçèêè. Íèí³ â Óêðà¿í³ êîøòè çàëó÷àþòüñÿ íà ïðèíöèïàõ äîáðîâ³ëüíîñò³, âèã³äíîñò³ òà ãàðàíòîâàíîñò³ ïîâåðíåííÿ. 108

10. Çà òåðì³íîì ïîãàøåííÿ äåðæàâí³ ïîçèêè áóâàþòü êîðîòêî-, ñåðåäíüî- òà äîâãîñòðîêîâèìè. Çàêîíîäàâñòâî ³íîçåìíèõ êðà¿í ïî-ð³çíîìó êëàñèô³êóº ñòðîêè íàäàííÿ ³ ïîâåðíåííÿ êðåäèò³â. ßêùî á³ëüø³ñòþ âèçíà÷åíî êîðîòêîñòðîêîâèé òåðì³í äî îäíîãî ðîêó, òî äîâãîñòðîêîâèìè ïîçèêàìè â ͳìå÷÷èí³ º ö³íí³ ïàïåðè ç ïåð³îäîì 7–30 ðîê³â, â Àíã볿 — ïîíàä 15 ðîê³â, ó Ôðàíö³¿ — 10–30 ðîê³â, â Óêðà¿í³ — ïîíàä 5 ðîê³â. 11. Çà òèïîì çàïîçè÷åííÿ äåðæàâí³ ïîçèêè ïîä³ëÿþòü íà íåêîìåðö³éí³ òà êîìåðö³éí³. Ïåðø³ íàé÷àñò³øå íàäàþòüñÿ ³íîçåìíèìè êðà¿íàìè, ì³æíàðîäíèìè ô³íàíñîâèìè îðãàí³çàö³ÿìè, ÿê³ çàçâè÷àé ïîçè÷àþòü íà äîâãîñòðîêîâèé ïåð³îä, íà ï³ëüãîâèõ óìîâàõ (â³äñòðî÷åííÿ ïîãàøåííÿ ïîçèêè), ç ïîð³âíÿíî íåâèñîêîþ ïðîöåíòíîþ ñòàâêîþ çà êðåäèòí³ ðåñóðñè. Íàïðÿìêè òà îáñÿãè âèêîðèñòàííÿ îòðèìàíèõ êîøò³â êîíòðîëþþòü êðåäèòîðè. Óìîâè íàäàííÿ ïîçèê ìîæóòü âêëþ÷àòè ïåðåë³ê åêîíîì³÷íèõ ³ ïîë³òè÷íèõ âèìîã äî ä³é êðà¿íè-ïîçè÷àëüíèêà. Êîìåðö³éí³ ïîçèêè (ô³äóö³àðí³) — öå çàïîçè÷åííÿ íà çîâí³øí³õ ðèíêàõ êàï³òàëó ç ìåòîþ ô³íàíñóâàííÿ äåô³öèòó áþäæåòó. Ô³äóö³àðíà îñíîâà ïåðåäáà÷ຠíàäàííÿ ³íîçåìíèìè áàíêàìè ïîçèêè Óêðà¿í³ çà ðàõóíîê êîøò³â, îòðèìàíèõ â³ä âèïóñêó ³ ðîçì³ùåííÿ ñåðåä ³íâåñòîð³â îáë³ãàö³é áàíêó-ô³äóö³àð³ÿ. ³äïîâ³äàëüí³ñòü çà ïîãàøåííÿ îáë³ãàö³é òà ñïëàòó â³äñîòê³â íåñå äåðæàâà, ùî ïîçè÷ຠêîøòè, à íå áàíê-ô³äóö³àð³é. Ó â³ò÷èçíÿí³é ïðàêòèö³ ô³äóö³àðí³ ïîçèêè áóëè íîì³íîâàí³ â äîëàðàõ, äîé÷ìàðêàõ òà ºâðî, ÷àñòèíà çîáîâ’ÿçàíü âæå ðåñòðóêòóðèçîâàíà óðÿäîì Óêðà¿íè. 12. Çà íàïðÿìêàìè âèêîðèñòàííÿ ðîçð³çíÿþòü òàê³ êðåäèòè: • íà ô³íàíñóâàííÿ äåô³öèòó áþäæåòó òà ïîãàøåííÿ äåðæàâíîãî áîðãó; • íà ï³äòðèìêó íàö³îíàëüíî¿ âàëþòè ³ ô³íàíñóâàííÿ ïëàò³æíîãî áàëàíñó; • íà ô³íàíñóâàííÿ ³íâåñòèö³éíèõ òà ³íñòèòóö³éíèõ ïðîåêò³â, ó òîìó ÷èñë³ ï³ä ãàðàíò³þ óðÿäó; • íà ô³íàíñóâàííÿ åêñïîðòó òîâàð³â (ðîá³ò, ïîñëóã). Çà íàïðÿìêàìè âèêîðèñòàííÿ ïîçèêè çãðóïîâàí³ â òàáë. 2.5. Çíà÷íîþ º ïèòîìà âàãà êðåäèòíèõ ðåñóðñ³â, ùî íàäõîäÿòü ³ç çîâí³øí³õ äæåðåë. 13. Çà õàðàêòåðîì ïîãàøåííÿ çàáîðãîâàíîñò³ ðîçð³çíÿþòü êðåäèòè ç ïîâåðíåííÿì îäíîðàçîâî ³ ÷àñòèíàìè. Çàñòîñîâóþòü òðè âàð³àíòè ïîãàøåííÿ ïîçèê: ïîçèêà ïîãàøàºòüñÿ ð³âíèìè ÷àñòèíàìè ïðîòÿãîì ê³ëüêîõ ðîê³â; ùîðàçó íàðîñòàþ÷èìè ñóìàìè (çàñòîñîâóºòüñÿ òîä³, êîëè ïåðåäáà÷àºòüñÿ â ïåðñïåêòèâ³ ùîð³÷íå çá³ëüøåííÿ äîõîä³â äåðæàâè); ñóìàìè, ÿê³ êîæíîãî ðàçó çìåíøóþòüñÿ (çàñòîñîâóºòüñÿ òîä³, êîëè ïåðåäáà÷àºòüñÿ, ùî çìåíøóâàòèìóòüñÿ äîõîäè äåðæàâè ÷è çá³ëüøóâàòèìóòüñÿ äåðæàâí³ âèäàòêè). 109

Òàáëèöÿ 2.5 Íàïðÿìêè âèêîðèñòàííÿ äåðæàâíèõ çîâí³øí³õ ïîçèê* Íàïðÿìêè âèêîðèñòàííÿ ïîçèê

Êðåäèòîðè

1

2

1. Ô³íàíñóâàííÿ äåô³öèòó äåðæàâíîãî áþäæåòó òà ïîãàøåííÿ äåðæàâíîãî áîðãó. Ïðè÷èíè âèíèêíåííÿ: íååôåêòèâí³ñòü ô³íàíñóâàííÿ ÷åðåç çá³ëüøåííÿ ãðîøîâî¿ ìàñè â îá³ãó òà íåäîñòàòí³ñòü âíóòð³øí³õ ïîçèê. Îòæå, ÷åðåç íåíàäõîäæåííÿ êîøò³â çîâí³øíüîãî ô³íàíñóâàííÿ ìîæå âèíèêíóòè ñèòóàö³ÿ, êîëè Óêðà¿íà áóäå çìóøåíà âèçíàòè íåìîæëèâ³ñòü çä³éñíåííÿ ïëàòåæ³â çà ðàí³øå îòðèìàíèìè çîáîâ’ÿçàííÿìè ³ áóäå îãîëîøåíà äåðæàâîþ-áàíêðóòîì. Çàëó÷åííÿ êîøò³â ó íåäîñòàòíüîìó îáñÿç³ ìîæå ïðèçâåñòè äî çíà÷íîãî íàâàíòàæåííÿ íà âàëþòí³ ðåçåðâè ³, ÿê íàñë³äîê, äî çíèæåííÿ êóðñó ãðèâí³ ùîäî ³íîçåìíèõ âàëþò, ñïðè÷èíèòè äåñòàá³ë³çàö³þ íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó Óêðà¿íè

Ñâ³òîâèé áàíê: ïîçèêè íàäàþòüñÿ íà òåðì³í äî 20 ðîê³â, ç ÿêèõ 5 ðîê³â º ï³ëüãîâèì ïåð³îäîì, ïðîòÿãîì ÿêîãî ïîçèêè íå ïîãàøàþòüñÿ. ³äñîòêîâà ñòàâêà (ïëàâàþ÷à) çà ïîçèêàìè Ñâ³òîâîãî áàíêó ñòàíîâèòü áëèçüêî 7 %. Óìîâîþ ¿õ íàäàííÿ º ðåàë³çàö³ÿ Óêðà¿íîþ ïðîåêò³â ðåôîðìóâàííÿ åêîíîì³êè ñèñòåìíîãî õàðàêòåðó, ÿêèìè ïåðåäáà÷àºòüñÿ âæèòòÿ ñòðóêòóðíèõ çàõîä³â (ñïðÿìóâàííÿ ïîçèê íà ðîçâèòîê ï³äïðèºìñòâ, íà ðåôîðìóâàííÿ äåðæàâíîãî óïðàâë³ííÿ, íà ñòðóêòóðíó ïåðåáóäîâó ô³íàíñîâîãî ñåêòîðà, íà óïðàâë³ííÿ äåðæàâíèìè ðåñóðñàìè, íà ñòðóêòóðíó ïåðåáóäîâó âóã³ëüíîãî ñåêòîðà). ªâðîïåéñüêèé Ñîþç: ô³íàíñîâà äîïîìîãà (180 ìëí äîë. — 1999 ð.) — ïðîåêò Ìåìîðàíäóìó ïðî âçàºìîðîçóì³ííÿ ì³æ Óêðà¿íîþ ³ ªÑ, ùî ´ðóíòóºòüñÿ íà óìîâàõ ïðîãðàìè ðîçøèðåíîãî ô³íàíñóâàííÿ, ÿêèé ï³äòðèìóº ÌÂÔ (20.10.98). Áàíêè-ô³äóö³àð³¿: çîâí³øí³ îáë³ãàö³¿ âèïóñêàþòüñÿ â³ä ³ìåí³ áàíêó-ô³äóö³àð³ÿ, àëå çà äîðó÷åííÿì, çà ðàõóíîê ³ ï³ä ãàðàíò³þ ïîçè÷àëüíèêà (Óêðà¿íè). Íàïðèêëàä, ó 1997–1998 ðð.Óêðà¿íà îòðèìàëà ø³ñòü ô³äóö³àðíèõ ïîçèê, òðè ç ÿêèõ íîì³íîâàí³ íà ñóìó â³äïîâ³äíî 450 ìëí äîë. (äàòà îòðèìàííÿ — 11.08.97), 109 ìëí äîë. (17.10.97) òà 81,750 ìëí äîë. (20.10.98), äâ³ — íà ñóìó 750 ìëí äîé÷ìàðîê (äàòà îòðèìàííÿ — 26.02.98) òà 250 ìëí (06.05.98) ³ îäíà — íà ñóìó 500 ìëí ºâðî (17.03.98). ³äñîòêîâà ñòàâêà ñòàíîâèòü áëèçüêî 16 % ð³÷íèõ

* Òàáëèöÿ

ñêëàäåíà íà îñíîâ³ çâ³òíèõ ìàòåð³àë³â ̳í³ñòåðñòâà ô³íàíñ³â Óêðà¿íè, Ïðîãðàìè äåðæàâíîãî çîâí³øíüîãî çàïîçè÷åííÿ íà 1999 ð.

110

Ïðîäîâæåííÿ òàáë. 2.5 1

2

2. ϳäòðèìêà íàö³îíàëüíî¿ âàëþòè ³ ô³íàíñóâàííÿ ïëàò³æíîãî áàëàíñó. Ïðè÷èíè âèíèêíåííÿ: íåîáõ³äí³ñòü ñâîº÷àñíîãî çàáåçïå÷åííÿ âèêîíàííÿ çîáîâ’ÿçàíü ç âèïëàòè çîâí³øíüîãî áîðãó, â³äíîâëåííÿ êðåäèòîñïðîìîæíîñò³, çìåíøåííÿ åêîíîì³÷íèõ óñêëàäíåíü ó ïðîöåñ³ åêîíîì³÷íèõ ðåôîðì, ùî äຠçìîãó çàáåçïå÷èòè â ïåðñïåêòèâ³ åêîíîì³÷íèé ðîçâèòîê êðà¿íè

ÌÂÔ: ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè ÌÂÔ íàäàþòüñÿ Óêðà¿í³ íà ï³ëüãîâèõ óìîâàõ ³ ñïðÿìîâóþòüñÿ íà çá³ëüøåííÿ âàëþòíèõ ðåçåðâ³â ç ìåòîþ ï³äòðèìêè ïëàò³æíîãî áàëàíñó ³ ñòàá³ë³çàö³¿ ãðîøîâî-êðåäèòíî¿ ñèñòåìè: òåðì³í ñïëàòè — 3–5 ðîê³â, ï³ëüãîâèé ïåð³îä — 3 ðîêè, ïðîöåíòí³ ñòàâêè — 5,75–6,29 %. Ðîçïîðÿäíèêîì ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, íàäàíèõ ÌÂÔ, º ÍÁÓ. Êîíòðîëü çà åôåêòèâí³ñòþ âèêîðèñòàííÿ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â çä³éñíþºòüñÿ ÌÂÔ çà ïîïåðåäíüî ïîãîäæåíèìè ç óêðà¿íñüêîþ ñòîðîíîþ ìàêðîåêîíîì³÷íèìè ïîêàçíèêàìè. Íåäîòðèìàííÿ êðèòåð³¿â ðåàë³çàö³¿ êðåäèòíî¿ óãîäè òÿãíå çà ñîáîþ òèì÷àñîâó âòðàòó ïðàâà êðà¿íè íà îòðèìàííÿ êîøò³â ó ìåæàõ â³äïîâ³äíî¿ äîìîâëåíîñò³. Âèäè ô³íàíñóâàííÿ ïðîãðàì ÌÂÔ: ñèñòåìíà òðàíñôîðìàö³éíà ïîçèêà (STF), ïîçèêè Stand-by ç ïî÷àòêîì ³ çàâåðøåííÿì âèïëàòè — 2000–2004 ðð. òà ïðîãðàìè ðîçøèðåíîãî ô³íàíñóâàííÿ ç ïî÷àòêîì ³ çàâåðøåííÿì âèïëàòè — 2002–2008 ðð. (EFF)

3. Ô³íàíñóâàííÿ ³íâåñòèö³éíèõ òà ³íñòèòóö³éíèõ ïðîåêò³â, ó òîìó ÷èñë³ ï³ä äåðæàâí³ ãàðàíò³¿. Ìåòà: òåõí³÷íà ðåêîíñòðóêö³ÿ îêðåìèõ ä³þ÷èõ ï³äïðèºìñòâ ïåâíî¿ ãàëóç³ àáî ðåã³îíó, ñòâîðåííÿ íîâèõ ï³äïðèºìñòâ àáî íàäàííÿ êîøò³â íà ïîïîâíåííÿ îáîðîòíèõ àêòèâ³â ï³äïðèºìñòâ

Ñâ³òîâèé áàíê: äëÿ Óêðà¿íè (òðåòÿ êàòåãîð³ÿ êðà¿í — ñåðåäí³é ð³âåíü äîõîäó) ñòðîê ïîãàøåííÿ êðåäèò³â ñòàíîâèòü 17 ðîê³â, ç íèõ ï³ëüãîâèé ïåð³îä — 5 ðîê³â, ïðîòÿãîì ÿêèõ ñïëà÷óþòüñÿ ëèøå â³äñîòêè, ùî ñòàíîâëÿòü áëèçüêî 6,5 % ð³÷íèõ (ïëàâàþ÷à ñòàâêà). Êðåäèòíîþ óãîäîþ âñòàíîâëþþòüñÿ ÷àñòèíè ïîçèêè, ÿê³ áóäóòü ïåðåäàí³ â³äïîâ³äíèì ñóáïîçè÷àëüíèêàì, à òàêîæ âèçíà÷àþòüñÿ êàòåãî𳿠âèòðàò, ÿê³ ìîæóòü áóòè çä³éñíåí³ â ìåæàõ ïðîåêòó. Ó 1999 ð. çà ðàõóíîê ïîçèê Ñâ³òîâîãî áàíêó çàïðîâàäæåíî 13 ³íâåñòèö³éíèõ ïðîåêò³â íà çàãàëüíó ñóìó 458,52 ìëí äîë. ªâðîïåéñüêèé áàíê ðåêîíñòðóêö³¿ ³ ðîçâèòêó: ïîçèêè íàäàþòüñÿ íà 3–5 ðîê³â çà ï³ëüãîâèìè ñòàâêàìè — LIBOR* ïëþñ

* LIBOR

(London interbank offered rate) — ñòàâêà Ëîíäîíñüêî¿ ì³æáàíê³âñüêî¿ âàëþòíî¿ á³ðæ³.

111

Çàê³í÷åííÿ òàáë. 2.5 1

2 1% ð³÷íèõ. Îñíîâíèìè íàïðÿìêàìè ô³íàíñóâàííÿ ç áîêó ªÁÐÐ º âàëþòíîñàìîîêóïí³ ïðîåêòè. Ó 1999 ð. çà ðàõóíîê ïîçèê ªÁÐÐ çàïðîâàäæåíî 8 ³íâåñòèö³éíèõ ïðîåêò³â íà çàãàëüíó ñóìó 148,72 ìëí äîë. ϳä äåðæàâí³ ãàðàíò³¿ çàëó÷åíî ïîçèêè íà ô³íàíñóâàííÿ òàêèõ ïðîåêò³â: ïðîãðàìà êðåäèòíîãî ñïðèÿííÿ ìàëîìó ³ ñåðåäíüîìó ïðèâàòíîìó ï³äïðèºìíèöòâó â Óêðà¿í³; ìîäåðí³çàö³ÿ ñèñòåìè àåðîíàâ³ãàö³éíîãî îáñëóãîâóâàííÿ Óêðà¿íè; Ôîíä ï³äòðèìêè ïåðåäåêñïîðòíèõ ãàðàíò³é; äðóãà êðåäèòíà ë³í³ÿ äëÿ ðîçâèòêó ìàëèõ ³ ñåðåäí³õ ï³äïðèºìñòâ òîùî; ðåêîíñòðóêö³ÿ ÒÅÖ, ÀÅÑ, àåðîïîðòó “Áîðèñï³ëü”, ³íâåñòèö³¿ â ðîçâèòîê ñèñòåìè âîäîïîñòà÷àííÿ â Çàïîð³ææ³

4. Ô³íàíñóâàííÿ åêñïîðòó òîâàð³â (ðîá³ò, ïîñëóã) â Óêðà¿íó (ï³ä ãàðàíò³¿ Êàá³íåòó ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè). Ïðè÷èíè âèíèêíåííÿ: íåñïðîìîæí³ñòü â³ò÷èçíÿíî¿ áàíê³âñüêî¿ ñèñòåìè çàáåçïå÷èòè äîâãîñòðîêîâå êðåäèòóâàííÿ, ïðèäáàííÿ îñíîâíèõ çàñîá³â â³ò÷èçíÿíèìè ñóᒺêòàìè ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³

²íñòèòóö³¿, ùî íàäàþòü ³íîçåìí³ åêñïîðòí³ êðåäèòè øëÿõîì îïëàòè êîíòðàêò³â íà åêñïîðò ç êðà¿í-êðåäèòîð³â. Ñòðàõóâàííÿ ðèçèê³â áàíê³â ïðè íàäàíí³ åêñïîðòíèõ êðåäèò³â º ôîðìîþ äåðæàâíî¿ ï³äòðèìêè åêñïîðòåð³â. Ç 1992 ïî 1999 ð. çàëó÷åíî êðåäèò³â íà ñóìó áëèçüêî 2,574 ìëðä äîë., çàáîðãîâàí³ñòü ïîçè÷àëüíèê³â ñòàíîâèòü áëèçüêî 707 ìëí äîë. Ñåðåäíÿ â³äñîòêîâà ñòàâêà — LIBOR + 3,5 % + ñòðàõîâà ïðåì³ÿ. Ñåðåäí³é ñòðîê íàäàííÿ êðåäèòó — 7–10 ðîê³â. Êðåäèòóþòü ñâ³é åêñïîðò â Óêðà¿íó Ôðàíö³ÿ, Ïîëüùà, Êîðåÿ, Òóðå÷÷èíà, ²ñïàí³ÿ, Âåëèêîáðèòàí³ÿ, Øâåö³ÿ, ͳìå÷÷èíà, ÑØÀ, ßïîí³ÿ, Ô³íëÿíä³ÿ, Êàíàäà, Íîðâåã³ÿ, Äàí³ÿ, ×åõ³ÿ

14. Çà çîáîâ’ÿçàííÿìè äåðæàâè â ïîãàøåíí³ áîðãó ðîçð³çíÿþòü ïîçèêè ç ïðàâîì äîñòðîêîâîãî ïîãàøåííÿ ³ áåç öüîãî. Ïðàâî äîñòðîêîâîãî ïîãàøåííÿ äຠçìîãó äåðæàâ³ âðàõîâóâàòè ñèòóàö³þ íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó. Ñòðóêòóðà äåðæàâíèõ çàïîçè÷åíü ³ ïèòàííÿ ïðî òå, ÿê³ ñàìå ³íñòðóìåíòè ñë³ä çàñòîñîâóâàòè â óìîâàõ òðàíñôîðìàö³éíîãî ïåð³îäó, âèçíà÷àºòüñÿ íà îñíîâ³ òàêèõ ÷èííèê³â: 112

• ì³í³ì³çàö³ÿ âàðòîñò³ îáñëóãîâóâàííÿ çàáîðãîâàíîñò³ ç ïðèéíÿòòÿì ³íâåñòîðàìè òàêèõ óìîâ; • ñòèìóëþâàííÿ ðîçâèòêó ô³íàíñîâèõ ðèíê³â; • ãíó÷ê³ñòü ïðè ô³íàíñóâàíí³; • çàáåçïå÷åííÿ ïðîçîðîñò³ îïåðàö³é óðÿäó ³ç çàáîðãîâàí³ñòþ.

2.5. Äåðæàâíèé áîðã ³ óïðàâë³ííÿ íèì ²ñíóâàííÿ äåðæàâíîãî êðåäèòó çóìîâëþº ïîÿâó äåðæàâíîãî áîðãó. Âíóòð³øí³ òà çîâí³øí³ çàïîçè÷åííÿ, ÿê³ íà ïåâíèé ïåð³îä ÷àñó îôîðìëÿþòüñÿ ó âèãëÿä³ äåðæàâíîãî áîðãó, º íå ò³ëüêè ³íäèêàòîðîì ô³íàíñîâîãî ñòàíó êðà¿íè, à é ïîêàçíèêîì ¿¿ êîíêóðåíòîñïðîìîæíîñò³. Äåðæàâíèé áîðã ìîæå áóòè êàï³òàëüíèì ³ ïîòî÷íèì. Êàï³òàëüíèé äåðæàâíèé áîð㠗 öå âñÿ ñóìà âèïóùåíèõ ³ íåïîãàøåíèõ áîðãîâèõ çîáîâ’ÿçàíü äåðæàâè, à òàêîæ äîõîäè (ïðîöåíòè), ÿê³ íåîáõ³äíî ñïëàòèòè çà öèìè çîáîâ’ÿçàííÿìè. Ïîòî÷íèé äåðæàâíèé áîð㠗 âèòðàòè ç âèïëàòè äîõîä³â (ïðîöåíò³â) êðåäèòîðàì çà âñ³ìà áîðãîâèìè çîáîâ’ÿçàííÿìè äåðæàâè ³ ïîãàøåííÿ çîáîâ’ÿçàíü, òåðì³í ñïëàòè ÿêèõ íàñòຠâ ïîòî÷íîìó ïåð³îä³. Äåðæàâíèé áîðã ç’ÿâëÿºòüñÿ â ðåçóëüòàò³ ô³íàíñóâàííÿ äåô³öèòó Äåðæàâíîãî áþäæåòó, ÿêèé, ó ñâîþ ÷åðãó, â³äîáðàæຠïåðåâèùåííÿ áþäæåòíèõ âèäàòê³â íàä ïîäàòêàìè, çáîðàìè òà ³íøèìè îáîâ’ÿçêîâèìè ïëàòåæàìè äî áþäæåòó. Àáñîëþòí³ çíà÷åííÿ äåðæàâíîãî áîðãó ìîæóòü áóòè âåëèêèìè, ïðîòå áîðã çàâæäè ìຠïåðåáóâàòè ó â³äïîâ³äí³é ïðîïîðö³¿ äî ð³âíÿ áþäæåòíîãî äåô³öèòó ³ òåìï³â çðîñòàííÿ ÂÂÏ. Çðîñòàííÿ ÂÂÏ ïðèçâîäèòü äî â³äíîñíîãî çíèæåííÿ äåðæàâíîãî áîðãó ó â³äñîòêàõ ÂÂÏ, ùî äຠçìîãó çâîäèòè áþäæåò ç äåô³öèòîì, íå çá³ëüøóþ÷è â³äíîøåííÿ áîðãó äî ÂÂÏ. Ó äåðæàâè ìîæå áóòè ñòàá³ëüíèé äåô³öèò áþäæåòó ó ïðîöåíòàõ äî ÂÂÏ ïðè ñòàá³ëüíîìó ð³âí³ áîðãó ó ïðîöåíòàõ äî ÂÂÏ. Ïðè öüîìó àáñîëþòíèé äåðæàâíèé áîðã çá³ëüøóºòüñÿ, à â³äíîñíèé — ñòàá³ë³çóºòüñÿ àáî çíèæóºòüñÿ. Ó êðà¿íàõ, äå ÂÂÏ ñêîðî÷óºòüñÿ, áþäæåòí³ äåô³öèòè ïðèçâîäÿòü ÿê äî àáñîëþòíîãî, òàê ³ äî â³äíîñíîãî çá³ëüøåííÿ äåðæàâíîãî áîðãó. Âèêîíàííÿ äåðæàâîþ ¿¿ ðåãóëÿòèâíî-êîíòðîëþþ÷èõ ôóíêö³é íåìîæëèâå áåç çàêîíîäàâ÷î âèçíà÷åíèõ ³ âñòàíîâëåíèõ ðîçì³ð³â âíóòð³øí³õ òà çîâí³øí³õ çàïîçè÷åíü ³ äåðæàâíèõ ãàðàíò³é íà ïîòî÷íèé áþäæåòíèé ð³ê. Äåðæàâíèé áîðã ìຠåêîíîì³÷íî îá´ðóíòîâàí³ ìåæ³, ùî äàþòü óðÿäîâ³ çìîãó îáñëóãîâóâàòè éîãî áåç ðèçèêó âèíèêíåííÿ êðèçè íåïëàòåæ³â. 113

 Óêðà¿í³ äåðæàâí³ âíóòð³øí³ òà çîâí³øí³ çàïîçè÷åííÿ ³ íàäàííÿ äåðæàâíèõ ãàðàíò³é çä³éñíþþòüñÿ â ìåæàõ âñòàíîâëåíèõ íà êîæíèé áþäæåòíèé ïåð³îä ãðàíè÷íèõ îáñÿã³â äåðæàâíîãî âíóòð³øíüîãî òà çîâí³øíüîãî áîðãó Óêðà¿íè òà íàäàííÿ ãàðàíò³é. ³äïîâ³äíî äî Çàêîíó Óêðà¿íè “Ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò Óêðà¿íè íà 2003 ð³ê” ãðàíè÷íèé îáñÿã äåðæàâíîãî âíóòð³øíüîãî áîðãó Óêðà¿íè íà 1 ñ³÷íÿ 2004 ð. ñòàíîâèâ 14,93 ìëðä ãðí, çîâí³øíüîãî — ñóìó, åêâ³âàëåíòíó 8,588 ìëðä äîë. Áþäæåòíèì êîäåêñîì Óêðà¿íè âñòàíîâëåíî, ùî îñíîâíèé îáñÿã äåðæàâíîãî áîðãó íå ïîâèíåí ïåðåâèùóâàòè 60  % ôàêòè÷íîãî ð³÷íîãî îáñÿãó ÂÂÏ Óêðà¿íè. Äåðæàâíèé áîðã êëàñèô³êóºòüñÿ çà òèïàìè êðåäèòîð³â ³ áîðãîâîãî çîáîâ’ÿçàííÿ é ïîä³ëÿºòüñÿ íà âíóòð³øí³é ³ çîâí³øí³é (ðèñ. 2.6). Ó çàãàëüíîìó îáñÿç³ äåðæàâíîãî áîðãó âíóòð³øí³é áîðã ñòàíîâèòü ìàéæå òðåòèíó. Íàéá³ëüøà ÷àñòêà â íüîìó ïðèïàäຠíà çàáîðãîâàí³ñòü ïåðåä þðèäè÷íèìè îñîáàìè (çà îáë³ãàö³ÿìè âíóòð³øíüî¿ äåðæàâíî¿ ïîçèêè) ³ áàíê³âñüêèìè óñòàíîâàìè, ó òîìó ÷èñë³ ïåðåä ÍÁÓ çà ïîçèêàìè, îòðèìàíèìè äëÿ ô³íàíñóâàííÿ äåô³öèòó áþäæåòó, à òàêîæ çà çàëèøêàìè âêëàä³â íàñåëåííÿ, öåíòðàë³çîâàíèìè êîëèøí³ì Îùàäíèì áàíêîì ÑÐÑÐ, ³ êîìïåíñàö³ÿìè çà íèìè; çàáîðãîâàí³ñòü ñ³ëüñüêîãîñïîäàðñüêèõ ï³äïðèºìñòâ çà äîâãî- òà êîðîòêîñòðîêîâèìè ïîçèêàìè, çàðàõîâàíó íà äåðæàâíèé âíóòð³øí³é áîðã Óêðà¿íè. Öåé áîðã ñêëàäàºòüñÿ ³ç çàáîðãîâàíîñò³ ìèíóëèõ ðîê³â ³ ò³º¿, ùî ç’ÿâëÿºòüñÿ ùîðîêó ç íîâèìè áîðãîâèìè çîáîâ’ÿçàííÿìè óðÿäó Óêðà¿íè. Äåðæàâíèé çîâí³øí³é áîðã Óêðà¿íè — öå çàáîðãîâàí³ñòü çà íåïîãàøåíèìè çîâí³øí³ìè ïîçèêàìè ³ íåâèïëà÷åíèìè çà íèìè â³äñîòêàìè íà ïåâíó äàòó. Öåé áîðã ñêëàäàºòüñÿ ç áîðãîâèõ çîáîâ’ÿçàíü ïåðåä ì³æíàðîäíèìè ô³íàíñîâèìè îðãàí³çàö³ÿìè — ÌÂÔ, Ñâ³òîâèì áàíêîì, ªÑ, ªÁÐÐ, ³íîçåìíèìè êðà¿íàìè-êðåäèòîðàìè — Ðîñ³ºþ, Òóðêìåí³ñòàíîì, ͳìå÷÷èíîþ, ÑØÀ, à òàêîæ ³íîçåìíèìè áàíêàìè (ô³äóö³àðí³ ïîçèêè) ³ êîðïîðàö³ÿìè. Îòæå, äåðæàâíèé çîâí³øí³é áîð㠗 öå çàáîðãîâàí³ñòü çà ïîçèêàìè, çàëó÷åíèìè ç ³íîçåìíèõ äæåðåë. Ïðè öüîìó äåðæàâà â³ä³ãðຠðîëü ïîçè÷àëüíèêà àáî ãàðàíòà ïîãàøåííÿ öèõ ïîçèê ³íøèìè ïîçè÷àëüíèêàìè. Äî ñêëàäîâèõ äåðæàâíîãî çîâí³øíüîãî áîðãó íàëåæàòü: • ïðÿìèé áîðã, ùî ôîðìóºòüñÿ ÷åðåç çàëó÷åííÿ ³íîçåìíèõ êðåäèò³â, áåçïîñåðåäí³ì ïîçè÷àëüíèêîì çà ÿêèìè º äåðæàâà, ³ âèïóñê äåðæàâíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â ó âèãëÿä³ çîâí³øí³õ äåðæàâíèõ ïîçèê. Êðåäèòí³ â³äíîñèíè áàçóþòüñÿ íà ïðÿìîìó äåðæàâíîìó óïðàâë³íí³; 114

Äåðæàâíèé áîðã Çà òèïàìè êðåäèòîð³â âíóòð³øí³é • ïåðåä þðèäè÷íèìè îñîáàìè; • ïåðåä áàíê³âñüêèìè óñòàíîâàìè; • ïåðåä îðãàíàìè óïðàâë³ííÿ; • ïåðåä ³íøèìè êðåäèòîðàìè

Çà òèïàìè áîðãîâîãî çîáîâ’ÿçàííÿ çîâí³øí³é

• çà ïîçèêàìè, îäåðæàíèìè â³ä ì³æíàðîäíèõ îðãàí³çàö³é åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó; • çà ïîçèêàìè, íàäàíèìè ³íîçåìíèìè äåðæàâàìè, ó òîìó ÷èñë³ íàäàíèìè ï³ä ãàðàíò³¿ óðÿäó; • çà ïîçèêàìè, íàäàíèìè ³íîçåìíèìè êîìåðö³éíèìè áàíêàìè; • çà ïîçèêàìè, íàäàíèìè ïîñòà÷àëüíèêàìè; • çà ïîçèêàìè, íàäàíèìè ³íøèìè êðåäèòîðàìè

âíóòð³øí³é • çà äîâãîñòðîêîâèìè îáë³ãàö³ÿìè; • çà ñåðåäíüîñòðîêîâèìè îáë³ãàö³ÿìè; • çà êîðîòêîñòðîêîâèìè îáë³ãàö³ÿìè ³ âåêñåëÿìè; • çà êðåäèòàìè, îäåðæàíèìè íà ô³íàíñóâàííÿ äåô³öèòó áþäæåòó; • çà â³äñîòêàìè, íàðàõîâàíèìè çà êðåäèòàìè, îäåðæàíèìè íà ô³íàíñóâàííÿ äåô³öèòó áþäæåòó; • çà ³íøèìè çîáîâ’ÿçàííÿìè

115

Ðèñ. 2.6. Êëàñèô³êàö³ÿ äåðæàâíîãî áîðãó

çîâí³øí³é • çà äîâãîñòðîêîâèìè îáë³ãàö³ÿìè; • çà ñåðåäíüîñòðîêîâèìè îáë³ãàö³ÿìè; • çà êîðîòêîñòðîêîâèìè îáë³ãàö³ÿìè ³ âåêñåëÿìè; • çà ïîçèêàìè, íå â³äíåñåíèìè äî ³íøèõ êàòåãîð³é; • çà ³íøèìè çîáîâ’ÿçàííÿìè

• óìîâíèé áîðã, ùî ôîðìóºòüñÿ ïðè íîðìàòèâíî-àäì³í³ñòðàòèâíîìó ðåãóëþâàíí³ çàïîçè÷åíü çà ðàõóíîê ³íîçåìíèõ êðåäèò³â, çàëó÷åíèõ ³íøèìè ïîçè÷àëüíèêàìè ï³ä ãàðàíò³¿ äåðæàâè (ãàðàíòîâàíèé äåðæàâíèé áîðã). ³äïîâ³äàëüí³ñòü çà îáñëóãîâóâàííÿ öèõ êðåäèò³â íåñå àáî äåðæàâà, àáî ï³äïðèºìíèöüêà ñòðóêòóðà — ïîçè÷àëüíèê, ÿêèé ñàìîñò³éíî ïîãàøຠ³íîçåìí³ êðåäèòè çà ðàõóíîê âëàñíèõ êîøò³â. ßêùî áåçïîñåðåäí³é ïîçè÷àëüíèê-ï³äïðèºìñòâî íå âèêîíóº ñâî¿õ áîðãîâèõ çîáîâ’ÿçàíü ïåðåä íåðåçèäåíòàìè, òî çà óìîâàìè óãîäè ïðî ïîçè÷àííÿ íàáèðຠ÷èííîñò³ äåðæàâíà ãàðàíò³ÿ ùîäî âèêîíàííÿ ïëàòåæ³â íà êîðèñòü ³íîçåìíîãî êðåäèòîðà. Ó òàêîìó ðàç³ ãðîø³ ïåðåðàõîâóþòüñÿ êðåäèòîðàì ç Äåðæàâíîãî áþäæåòó, à ïîò³ì äåðæàâà íàìàãàºòüñÿ ïîâåðíóòè êîøòè â³ä áåçïîñåðåäí³õ ïîçè÷àëüíèê³â.  Óêðà¿í³ ç 1992 ð. çà ðàõóíîê ³íîçåìíèõ êðåäèò³â ï³ä äåðæàâí³ ãàðàíò³¿ áóëî ðåàë³çîâàíî 90 ïðîåêò³â çàãàëüíèì îáñÿãîì 2,4 ìëðä ãðí. Çàçíà÷åí³ êðåäèòè º íèçüêîåôåêòèâíèìè. Öå ïîÿñíþºòüñÿ òèì, ùî á³ëüøå ïîëîâèíè ç íèõ ñïî÷àòêó ïåðåäáà÷àëè ïîâíå àáî ÷àñòêîâå âèêîðèñòàííÿ áþäæåòíèõ êîøò³â äëÿ îáñëóãîâóâàííÿ òà ïîãàøåííÿ ïîçèê. Ðîçð³çíÿþòü òàê³ ïîçèêè, ùî íàäàþòüñÿ ï³äïðèºìñòâàì íà óìîâàõ ¿õ îáñëóãîâóâàííÿ òà ïîâåðíåííÿ âèêëþ÷íî çà ðàõóíîê äåðæàâè, ³ òàê³, ùî ïåðåäáà÷àþòü ïîãàøåííÿ ç áþäæåòíèõ äæåðåë ç ïîñòóïîâèì â³äøêîäóâàííÿì ï³äïðèºìñòâàìè ñóìè áîðãó â íàö³îíàëüí³é âàëþò³ àáî òîâàðàìè äî äåðæàâíèõ ðåçåðâ³â. ³äïîâ³äíî 50 % ãàðàíòîâàíèõ óðÿäîì ïîçèê áóëî íàäàíî íà óìîâàõ âàëþòíî¿ ñàìîîêóïíîñò³ ï³äïðèºìñòâ. Îñíîâíèìè êðåäèòîðàìè â³ò÷èçíÿíèõ ï³äïðèºìñòâ º ͳìå÷÷èíà ³ ÑØÀ. Çíà÷íó ÷àñòèíó ¿õ êîøò³â áóëî ñïðÿìîâàíî â ãàëóç³ àãðîïðîìèñëîâîãî êîìïëåêñó Óêðà¿íè, íà ìåòàëóðã³éíó ïðîìèñëîâ³ñòü, íà îñâ³òó é îõîðîíó çäîðîâ’ÿ. Óðàõîâóþ÷è íåãàòèâíèé äîñâ³ä çàëó÷åííÿ ïîçèê ï³ä ãàðàíò³þ óðÿäó, äåðæàâà ôàêòè÷íî ïðèçóïèíèëà öåé ïðîöåñ, âîíà ãàðàíòóº âèêîíàííÿ ò³ëüêè òèõ ïðîåêò³â, ùî ìàþòü äëÿ êðà¿íè ñòðàòåã³÷íå çíà÷åííÿ. Ó ñâ³òîâ³é ãîñïîäàðñüê³é ïðàêòèö³ ³ñíóþòü ð³çí³ ³íäèêàòîðè çîâí³øíüî¿ çàáîðãîâàíîñò³. Íàïðèêëàä, çà ìåòîäèêîþ Ñâ³òîâîãî áàíêó, äëÿ âèçíà÷åííÿ ð³âíÿ îáòÿæëèâîñò³ çîâí³øíüîãî áîðãó òà â³äíåñåííÿ êðà¿íè äî â³äïîâ³äíî¿ êàòåãî𳿠ùîäî çîâí³øíüî¿ çàáîðãîâàíîñò³ (êðà¿íè ç íàäì³ðíèì ÷è ïîì³ðíèì ð³âíåì çàáîðãîâàíîñò³) âèêîðèñòîâóþòü ïîêàçíèêè, íàâåäåí³ â òàáë. 2.6. 116

Âèçíà÷åííÿ ð³âíÿ îáòÿæëèâîñò³ çîâí³øíüîãî áîðãó Ïîêàçíèê

Òàáëèöÿ 2.6

гâåíü çàáîðãîâàíîñò³ (êðèòè÷íå çíà÷åííÿ ïîêàçíèêà) íàäì³ðíèé

ïîì³ðíèé

Âàëîâèé îáñÿã áîðãó, %: ÂÂÏ

50

30

ð³÷íîãî åêñïîðòó òîâàð³â òà ïîñëóã

275

165

Ïëàòåæ³, ñïðÿìîâàí³ íà îáñëóãîâóâàííÿ çîâí³øíüîãî áîðãó, ó â³äñîòêàõ ð³÷íîãî åêñïîðòó òîâàð³â ³ ïîñëóã: ñóêóïí³

30

18

â³äñîòêîâ³

20

12

Âèçíà÷åííÿ ð³âíÿ çàáîðãîâàíîñò³ ïîâ’ÿçàíå ç îñíîâíèìè ìàêðîåêîíîì³÷íèìè ïàðàìåòðàìè: äèíàì³êîþ âèðîáíèöòâà òà åêñïîðòó, ð³âíåì ïðîöåíòíî¿ ñòàâêè, äèíàì³êîþ âàëþòíèõ êóðñ³â, áþäæåòíèì äåô³öèòîì. Çã³äíî ç ì³æíàðîäíèìè ñòàíäàðòàìè ð³âåíü çîâí³øíüî¿ çàáîðãîâàíîñò³ Óêðà¿íè ïîð³âíÿíî íåâèñîêèé. Íåðîçâ’ÿçàíîþ ïðîáëåìîþ Óêðà¿íè º íå òàê êîíòðîëüîâàí³ àáñîëþòí³ òà â³äíîñí³ ïîêàçíèêè çîâí³øíüîãî áîðãó, ÿê ¿õ êîðîòêîñòðîêîâà ë³êâ³äí³ñòü — â³äíîøåííÿ ïëàòåæ³â äî íàÿâíèõ âàëþòíèõ ðåçåðâ³â. Äëÿ êðà¿í, ùî çä³éñíþþòü ðàäèêàëüí³ åêîíîì³÷í³ ðåôîðìè, âíóòð³øí³ ïîçèêè òà çîâí³øíÿ ô³íàíñîâà ï³äòðèìêà íåîáõ³äí³ äëÿ ô³íàíñóâàííÿ ñòðóêòóðíèõ ïåðåòâîðåíü, ïðèñêîðåííÿ ñòàá³ë³çàö³¿ åêîíîì³êè ³ äîñÿãíåííÿ åêîíîì³÷íîãî çðîñòàííÿ. Ïðîòå ìåõàí³çì âïëèâó ïîçèê íà ìàêðîåêîíîì³÷íó ñèòóàö³þ íå îäíîçíà÷íèé. Ñòðóêòóðà äåðæàâíîãî áîðãó çà âèêîðèñòàííÿì çàëó÷åíèõ êîøò³â ñâ³ä÷èòü, ùî äåðæàâí³ ïîçèêè ïåðåâàæíî ñïðÿìîâóâàëèñü íà ïîòî÷í³ ïîòðåáè äåðæàâè: çàáåçïå÷åííÿ ñòàá³ëüíîñò³ ôóíêö³îíóâàííÿ ãðîøîâî-êðåäèòíî¿ ñèñòåìè, ô³íàíñóâàííÿ äåô³öèòó ïëàò³æíîãî áàëàíñó òà äåðæàâíîãî áþäæåòó ³ çä³éñíåííÿ “êðèòè÷íîãî ³ìïîðòó” (ïåðåâàæíî åíåðãîðåñóðñ³â). ² ò³ëüêè íåâåëèêà ¿õ ÷àñòèíà ñïðÿìîâóâàëàñÿ áåçïîñåðåäíüî íà ðîçâèòîê åêîíîì³êè. Çàíåïîêîºííÿ âèêëèêຠâåëèêà ïèòîìà âàãà êîðîòêî- òà ñåðåäíüîñòðîêîâèõ çîáîâ’ÿçàíü (13 % — äî 5 ðîê³â, 62 % — â³ä 5 äî 10 ðîê³â, 11 % — â³ä 117

10 äî 15 ðîê³â, 14 % — ïîíàä 15 ðîê³â). Ó ðåçóëüòàò³ íåðàö³îíàëüíèõ ³ çàéâèõ çîâí³øí³õ çàïîçè÷åíü ìîæóòü âèíèêíóòè òàê³ áîðãîâ³ çîáîâ’ÿçàííÿ ïåðåä íåðåçèäåíòàìè, ÿê³ â ìàéáóòíüîìó çíà÷íî îáìåæàòü ìîæëèâîñò³ óðÿäó ùîäî çä³éñíåííÿ íåçàëåæíî¿ åêîíîì³÷íî¿ ïîë³òèêè. Îá´ðóíòîâóþ÷è åêîíîì³÷í³ íàñë³äêè äåðæàâíîãî áîðãó, çàñòîñîâóþòü ð³çí³ êðèòå𳿠äëÿ ðîçð³çíåííÿ âïëèâó íà ô³íàíñîâó ñèñòåìó: òåðì³í ³ñíóâàííÿ áîðãó, éîãî ñòðóêòóðó, ðîçì³ð ïëàòåæ³â, çì³íó â ðîçïîä³ë³ òà âèêîðèñòàíí³ ÂÂÏ íà ñïîæèâàííÿ, ³íâåñòèö³¿, åêñïîðò òîâàð³â ³ ïîñëóã. Çàñòîñóâàííÿ äåðæàâîþ âíóòð³øí³õ çàïîçè÷åíü ïîòðåáóº çä³éñíåííÿ ïîë³òèêè, ñïðÿìîâàíî¿ íà óïðàâë³ííÿ ÿê ìîá³ë³çàö³ºþ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, òàê ³ îáñëóãîâóâàííÿì ïëàò³æíèõ çîáîâ’ÿçàíü, ÿê³ âèíèêàþòü âíàñë³äîê 䳿 ìåõàí³çìó äåðæàâíîãî êðåäèòó. Óïðàâë³ííÿ äåðæàâíèì çîâí³øí³ì áîðãîì — öå ñóêóïí³ñòü ä³é, ïîâ’ÿçàíèõ ç ï³äãîòîâêîþ äî âèïóñêó òà ðîçì³ùåííÿì áîðãîâèõ çîáîâ’ÿçàíü óðÿäó, ðåãóëþâàííÿ ðèíêó äåðæàâíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â, íàäàííÿ äåðæàâíèõ ãàðàíò³é, îáñëóãîâóâàííÿ òà ïîãàøåííÿ áîðãó òîùî. Óïðàâë³ííÿ äåðæàâíèì çîâí³øí³ì áîðãîì ïåðåäáà÷ຠðåãóëþâàííÿ äèíàì³êè äåðæàâíîãî áîðãó ç ï³äòðèìàííÿì îïòèìàëüíèõ ïðîïîðö³é ì³æ çîâí³øí³ì ³ âíóòð³øí³ì áîðãîì; ìàêñèìàëüíî åôåêòèâíå îáñëóãîâóâàííÿ áîðãó ³ç çìåíøåííÿì ïèòîìî¿ âàãè âèòðàò íà îáñëóãîâóâàííÿ áîðãó ó âèäàòêîâ³é ÷àñòèí³ áþäæåòó; âæèòòÿ çàõîä³â ³ç çàáåçïå÷åííÿ äîäàòêîâèõ äæåðåë ô³íàíñóâàííÿ, êðåäèòóâàííÿ ³íøèõ óðÿä³â; ó÷àñòü ó çàõîäàõ ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ îðãàí³çàö³é òîùî. Óïðàâë³ííÿ çîâí³øí³ì áîðãîì ïåðåäáà÷ຠòàê³ åòàïè: • çàëó÷åííÿ êðåäèòíèõ ðåñóðñ³â, ó òîìó ÷èñë³ íàäàííÿ ãàðàíò³é; • ðîçì³ùåííÿ (íàïðÿìêè âèêîðèñòàííÿ); • îáñëóãîâóâàííÿ (ñïëàòà â³äñîòê³â ³ îñíîâíîãî îáñÿãó áîðãó); • óòî÷íåííÿ ³ çì³íè óìîâ çàëó÷åííÿ, ðîçì³ùåííÿ òà ïîãàøåííÿ. Îñòàíí³é åòàï ïåðåäáà÷ຠçàñòîñóâàííÿ ïåâíèõ ìåòîä³â óïðàâë³ííÿ äåðæàâíèì áîðãîì: êîíâåðñ³¿, êîíñîë³äàö³¿, óí³ô³êàö³¿, îáì³íó îáë³ãàö³é çà ðåãðåñèâíèì ñï³ââ³äíîøåííÿì, â³äñòðî÷åííÿ ïîãàøåííÿ ³ àíóëþâàííÿ ïîçèêè, à òàêîæ óçàãàëüíåíèõ ìåòîä³â: ðåô³íàíñóâàííÿ ³ ðåñòðóêòóðèçàö³¿. Óíèêíóòè íåãàòèâíèõ íàñë³äê³â çàïîçè÷åííÿ òà íåñïðîìîæíîñò³ äåðæàâè âèêîíàòè çîáîâ’ÿçàííÿ ìîæíà, çàñòîñîâóþ÷è ìåòîä êîíâåðñ³¿, ÿêèé ïîëÿãຠó çì³í³ äîõ³äíîñò³ ïîçèêè, ÿê ïðàâèëî, ó á³ê çìåíøåííÿ â óìîâàõ íåñòàá³ëüíîñò³ ô³íàíñîâèõ ðèíê³â. Ïðîòå íàé÷àñò³øå ïîíÿòòÿ êîíâåðñ³¿ ïîâ’ÿçóºòüñÿ ç òðàíñôîðìàö³ºþ áîðãîâèõ çîáîâ’ÿ118

çàíü îäíîãî âèäó â áîðãîâ³ çîáîâ’ÿçàííÿ ³íøîãî âèäó (êîíâåðñ³ÿ ñïðèÿº òðàíñôîðìàö³¿ çîâí³øíüîãî áîðãó ó âíóòð³øí³é ³ íàâïàêè) àáî â àêòèâè ³íøî¿ åêîíîì³÷íî¿ ïðèðîäè — îáë³ãàö³¿, ìåíø âèã³äí³ ç ïîãëÿäó óïðàâë³ííÿ áîðãîì, ÿê³ ìîæíà ë³êâ³äóâàòè øëÿõîì îáì³íó ¿õ íà àêö³¿ ï³äïðèºìñòâ, ÷àñòêó ìàéíà. Çá³ëüøåííÿ ñòðîê³â 䳿 âèïóùåíî¿ ïîçèêè íàçèâàþòü êîíñîë³äàö³ºþ. Óí³ô³êàö³ÿ ïåðåäáà÷ຠîáì³í ðàí³øå âèïóùåíèõ ê³ëüêîõ ïîçèê íà îáë³ãàö³¿ íîâî¿ ïîçèêè.  îêðåìèõ âèïàäêàõ îáì³í ìîæå çä³éñíþâàòèñÿ çà ðåãðåñèâíèì ñï³ââ³äíîøåííÿì — êîëè îáë³ãàö³¿ ïîïåðåäí³õ âèïóñê³â ïðèð³âíþþòüñÿ äî îäí³º¿ íîâî¿ îáë³ãàö³¿ ó ð³çíèõ ïðîïîðö³ÿõ: 2:1, 5:1, 10:1 òîùî. ³äñòðî÷åííÿ ïîãàøåííÿ ïîçèêè â³äáóâàºòüñÿ òîä³, êîëè äåðæàâà âæå âèïóñòèëà âåëèêó ê³ëüê³ñòü áîðãîâèõ çîáîâ’ÿçàíü ³ óìîâè ¿õ åì³ñ³¿ íå áóëè âèã³äí³. Ó òàêîìó ðàç³ á³ëüøà ÷àñòêà íàäõîäæåíü â³ä ðåàë³çàö³¿ îáë³ãàö³é íîâèõ ïîçèê ñïðÿìîâóºòüñÿ íà âèïëàòó â³äñîòê³â ³ ïîãàøåííÿ ðàí³øå íàäàíèõ êðåäèò³â. Óðÿä ïîâ³äîìëÿº ïðî â³äñòðî÷åííÿ ïîãàøåííÿ ïîçèê, ÿêå â³äð³çíÿºòüñÿ â³ä êîíñîë³äàö³¿ òèì, ùî íå ò³ëüêè ïîäîâæóþòüñÿ ñòðîêè ïîãàøåííÿ, à é ïðèïèíÿºòüñÿ âèïëàòà ïðèáóòê³â. ϳä àíóëþâàííÿì äåðæàâíîãî áîðãó ðîçóì³þòüñÿ çàõîäè, ó ðåçóëüòàò³ ÿêèõ äåðæàâà ö³ëêîì â³äìîâëÿºòüñÿ â³ä çîáîâ’ÿçàíü çà âèïóùåíèìè ïîçèêàìè. Àíóëþâàòè ñâî¿ ö³íí³ ïàïåðè äåðæàâà ìîæå â ðàç³ áàíêðóòñòâà àáî âíàñë³äîê ïðèõîäó äî âëàäè íîâèõ ïîë³òè÷íèõ ñèë, ÿê³ ç ïåâíèõ ïðè÷èí â³äìîâëÿþòüñÿ âèçíàòè ô³íàíñîâ³ çîáîâ’ÿçàííÿ ïîïåðåäíüî¿ âëàäè. Ðåô³íàíñóâàííÿ îçíà÷ຠçä³éñíåííÿ âèïëàò ç ïîãàøåííÿ ñòàðî¿ äåðæàâíî¿ çàáîðãîâàíîñò³ øëÿõîì âèïóñêó íîâèõ ïîçèê. Àêòèâíî ðåô³íàíñóâàííÿ çàñòîñîâóºòüñÿ ï³ä ÷àñ âèïëàòè â³äñîòê³â ³ ïîãàøåííÿ çîâí³øíüî¿ ÷àñòèíè äåðæàâíîãî áîðãó. Ïðè ðåô³íàíñóâàíí³ âèêîðèñòîâóþòüñÿ òàê³ ñõåìè: ñïëàòà ïðîöåíòíèõ ïëàòåæ³â çà äîâãîñòðîêîâèìè çîáîâ’ÿçàííÿìè çà ðàõóíîê åì³ñ³¿ êîðîòêîñòðîêîâèõ ³íñòðóìåíò³â; ïîãàøåííÿ êîðîòêîñòðîêîâèõ îáë³ãàö³é çà ðàõóíîê åì³ñ³¿ íîâîãî òðàíøó äîâãîñòðîêîâèõ ïàïåð³â ç âèêîðèñòàííÿì ñóìè, ÿêà ïåðåâèùóº ñóìó îáñëóãîâóâàííÿ äîâãîñòðîêîâîãî áîðãó íà ïîêðèòòÿ äåô³öèòó áþäæåòó. Ðåñòðóêòóðèçàö³ÿ — öå ìåòîä óïðàâë³ííÿ áîðãîì, âèêîðèñòîâóþ÷è ÿêèé ìîæíà çíà÷íî ïîëåãøèòè áîðãîâèé òÿãàð çà ðàõóíîê ïåðåãëÿäó óìîâ ³ ñòðîê³â ñïëàòè çàãàëüíî¿ âàðòîñò³ êðåäèòó é ïðîöåíòíèõ ïëàòåæ³â. Âàæëèâó ðîëü â óïðàâë³íí³ áîðãîì ³ éîãî ðåñòðóêòóðèçàö³¿ 119

â³ä³ãðຠñï³âðîá³òíèöòâî ç Ïàðèçüêèì êëóáîì, ÿêèé ðîçðîáèâ ñòàíäàðòèçîâàí³ ôîðìè, ìåòîäè òà óìîâè ïåðåîôîðìëåííÿ áîðã³â. Ñåðåä ³íñòðóìåíò³â ðåñòðóêòóðèçàö³¿ âèð³çíÿþòü òðè îñíîâí³ ãðóïè, íàâåäåí³ â òàáë. 2.7. Îñíîâí³ ³íñòðóìåíòè ðåñòðóêòóðèçàö³¿ Ïëàí Ïàðèçüêîãî êëóáó Äëÿ êðà¿í ç íèçüêèì ð³âíåì äîõîäó íà äóøó íàñåëåííÿ (Íåàïîëüñüê³ óìîâè, 1994): â³äñòðî÷åííÿ âèïëàòè îñíîâíî¿ ÷àñòèíè áîðãó òåðì³íîì äî òðüîõ ðîê³â Äëÿ êðà¿í ³ç ñåðåäí³ì ð³âíåì äîõîäó íà äóøó íàñåëåííÿ (Ւþñòîíñüê³, 1990, Ëîíäîíñüê³, 1991, óìîâè): êîíâåðñ³ÿ â³äïîâ³äíèõ áîðã³â íà àêö³¿, íàäàííÿ êðåäèòîðàì ïðàâà ïðîäàæó áîðã³â ç äèñêîíòîì çà íàö³îíàëüíó âàëþòó, íà ÿêó ìîæíà êóïèòè àêö³¿ íàö³îíàëüíèõ êîìïàí³é

Ïëàí Áðåéä³ Óíèêíåííÿ ïðîñòîãî ñïèñàííÿ áîðã³â

Òàáëèöÿ 2.7

²íø³ ³íñòðóìåíòè Ðîçøèðåííÿ ë³êâ³äíèõ ðåñóðñ³â äåðæàâè-áîðæíèêà çà ðàõóíîê:

Âòðó÷àííÿ ó âíóòð³øí³ ñïðàâè äåðæàâè (íà çðàçîê • âèêóïó áîðãó, ÿêèé äຠêðà¿í³-áîðæíèêó ìîæëèïîë³òèêè ÌÂÔ) â³ñòü âèêóïèòè ñâî¿ Ð³çíîìàí³òí³ ñõåìè áîðãîâ³ çîáîâ’ÿçàííÿ íàäàííÿ íîâèõ ïîçèê çà ãîò³âêîâ³ êîøòè ç³ êðà¿íàì, ÿê³ â³ä÷óâàþòü çíèæêîþ ç íîì³íàëüíî¿ áðàê ë³êâ³äíèõ êîøò³â ö³íè íà âòîðèííîìó ðèíêó Ïîäîâæåííÿ ñòðîê³â ö³ííèõ ïàïåð³â; âèïëàòè áîðã³â ³ ñïèñàííÿ äåÿêî¿ ¿õ ÷àñòèíè çà óìîâè, • îáì³íó áîðãó íà àêö³îíåðíèé êàï³òàë: íàäàííÿ ùî êðà¿íè-êðåäèòîðè ³íîçåìíèì áàíêàì îòðèìàþòü ïîäâ³éíó ìîæëèâîñò³ îáì³íþâàòè âèãîäó, âèêóï êðà¿íîþáîðæíèêîì ÷àñòèíè ñâî¿õ áîðãîâ³ çîáîâ’ÿçàííÿ ö³º¿ êðà¿íè íà àêö³¿ ¿¿ ïðîçîáîâ’ÿçàíü (10–15 %) çà ð³çêî çíèæåíèì âàëþòíèì ìèñëîâèõ êîðïîðàö³é. Ïðè öüîìó ³íîçåìí³ êóðñîì íåáàíê³âñüê³ îðãàí³çàö³¿ Ïðèïèíåííÿ â³äïëèâó ìîæóòü ïåðåêóïèòè ö³ êàï³òàëó ³ â äåÿêèõ áîðãîâ³ çîáîâ’ÿçàííÿ íà âèïàäêàõ — ïîâåðíåííÿ âòîðèííîìó ðèíêó ö³ííèõ éîãî ó êðà¿íó ïàïåð³â ç³ çíèæêîþ äëÿ Ðåñòðóêòóðèçàö³ÿ áîðã³â, ô³íàíñóâàííÿ ïðÿìèõ ÿêà ïåðåäáà÷ຠíàäàâàííÿ ³íâåñòèö³é àáî êóï³âë³ ïåðåâàãè äåÿêèì ³ç íèõ â³ò÷èçíÿíèõ ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â

²ç ñåðåäèíè 80-õ äî ñåðåäèíè 90-õ ðîê³â ÕÕ ñò. áóëî óêëàäåíî áëèçüêî 20 óãîä ïðî çíèæåííÿ áîðãó ³ éîãî îáñëóãîâóâàííÿ íà çàãàëüíó ñóìó ïîíàä 120 ìëðä äîë. Ïðè öüîìó çàãàëüíà ñóìà áîðãó áóëà çìåíøåíà äëÿ Ïîëüù³, Áîë³â³¿, ×èë³, Ìîçàìá³êó, Ô³ë³ïï³í, ªãèïòó òà äåÿêèõ ³íøèõ êðà¿í. Ó ñâ³òîâ³é ïðàêòèö³ îñíîâí³ ñõåìè ðåñòðóêòóðèçàö³¿ ´ðóíòóþòüñÿ íà ñóêóïíîñò³ çàõîä³â äåðæàâè ç³ ñïèñàííÿ áîðãó, ìåõàí³çì³ äîâãî120

Âàðò³ñòü áîðãó, %

ñòðîêîâîãî âèêóïó áîðãó ³ îáì³íó äåðæàâíîãî áîðãó íà àêö³¿ íàö³îíàëüíèõ ï³äïðèºìñòâ. Çðîñòàþ÷à â³ðîã³äí³ñòü äåôîëòó ïðèçâîäèòü äî çíèæåííÿ âàðòîñò³ çàïîçè÷åíü. Âèçíà÷èòè îïòèìàëüíèé ð³âåíü ñïèñàííÿ áîðãó, çà ÿêîãî äîñÿãàþòüñÿ ìàêñèìàëüíî î÷³êóâàí³ âèïëàòè, ìîæíà çà äîïîìîãîþ áîðãîâî¿ êðèâî¿ Ëàôôåðà (ðèñ. 2.7).

Ê

Îáñÿã áîðãó, ãð. îä.

Ðèñ. 2.7. Áîðãîâà êðèâà Ëàôôåðà

Ç òî÷êè Ê ç ïîäàëüøèì çá³ëüøåííÿì îáñÿãó äåðæàâíîãî áîðãó ïî÷èíຠçíèæóâàòèñü éîãî âàðò³ñòü. Ïåðåâàãè ³ íåäîë³êè ìåõàí³çìó äîâãîñòðîêîâîãî âèêóïó áîðãó òà îáì³íó äåðæàâíîãî áîðãó íà àêö³¿ íàö³îíàëüíèõ ï³äïðèºìñòâ íàâåäåí³ â òàáë. 2.8. Ïðàêòèêà ñïèñàííÿ áîðã³â, çîêðåìà âàð³àíò ñïèñàííÿ 50 % áîðãó ó Ïîëüù³ òà ªãèïò³ â 1992 ð., ùî âèäàºòüñÿ âèã³äíèì, ïîêè ùî íåïðèéíÿòíà äëÿ Óêðà¿íè. Ïî-ïåðøå, ñïèñàííÿ óìîæëèâëþºòüñÿ â ðàç³ ïåðåâèùåííÿ òðüîõ ç ÷îòèðüîõ ïîêàçíèê³â êðèòè÷íîñò³ çîâí³øíüî¿ çàáîðãîâàíîñò³: â³äíîøåííÿ çîâí³øíüîãî áîðãó äî ÂÂÏ,  çîâí³øíüîãî áîðãó äî ð³÷íîãî åêñïîðòó,  ïðîöåíò îáñëóãîâóâàííÿ áîðãó äî ð³÷íîãî åêñïîðòó, ïîãàøåííÿ é îáñëóãîâóâàííÿ áîðãó äî ð³÷íîãî åêñïîðòó àáî íàÿâí³ñòü ïîë³òè÷íèõ ïåðåäóìîâ (ó Ïîëüù³ — óñï³øíå çä³éñíåííÿ ðèíêîâèõ ðåôîðì, ó ªãèïò³ — óêëàäåííÿ ìèðó ç ²çðà¿ëåì). Ïî-äðóãå, âòðà÷àºòüñÿ çíà÷íà ÷àñòèíà ïîë³òè÷íî¿ ñàìîñò³éíîñò³ êðà¿íè ³ íà òðèâàëèé ÷àñ — ìîæëèâ³ñòü âèõîäó íà ì³æíàðîäíèé ðèíîê êàï³òàë³â. Âèêóï áîðã³â Óêðà¿íîþ íà â³äêðèòîìó ðèíêó ïîêè ùî íåìîæëèâèé, àäæå öå ïåðåäáà÷ຠíàÿâí³ñòü â àêòèâ³ êðà¿íè-áîðæíèêà çíà÷íèõ çîëîòîâàëþòíèõ ðåçåðâ³â àáî ìîæëèâ³ñòü ¿õ øâèäêîãî íàãðîìàäæåííÿ çà ðàõóíîê ñòèìóëþâàííÿ åêñïîðòíèõ ãàëóçåé. Ðåàë³çàö³ÿ ñõåìè îáì³íó áîðãó íà àêö³¿ íàö³îíàëüíèõ ï³äïðèºìñòâ êðèº â 121

ñîá³ íåáåçïåêó ïåðåðîçïîä³ëó äåðæàâíî¿ âëàñíîñò³ íà êîðèñòü çîâí³øí³õ êðåäèòîð³â. Òàáëèöÿ 2.8 Õàðàêòåðèñòèêà ìåõàí³çìó äîâãîñòðîêîâîãî âèêóïó áîðãó ³ îáì³íó áîðãó íà àêö³¿ íàö³îíàëüíèõ ï³äïðèºìñòâ Ìåõàí³çì äîâãîñòðîêîâîãî âèêóïó áîðãó Âèäè: åì³ñ³ÿ íîâèõ áîðãîâèõ çîáîâ’ÿçàíü ó âèãëÿä³ îáë³ãàö³é, ÿê³ áåçïîñåðåäíüî îáì³íþþòüñÿ íà ñòàðèé áîðã àáî ïðîäàþòüñÿ, à îäåðæàí³ êîøòè ñïðÿìîâóþòüñÿ íà âèêóï ñòàðèõ çîáîâ’ÿçàíü Ïåðåâàãè: çìåíøåííÿ çàãàëüíîãî îáñÿãó çàáîðãîâàíîñò³ çà óìîâè ïðîäàæó íîâèõ îáë³ãàö³é íà ðèíêó çà ìåíøèì äèñêîíòîì, ùî ñïîñòåð³ãàºòüñÿ çà ïð³îðèòåòíîñò³ íîâèõ çîáîâ’ÿçàíü ïåðåä ñòàðèìè Íåäîë³êè: ñêëàäí³ñòü ³ çäåá³ëüøîãî íåìîæëèâ³ñòü äîñÿãíåííÿ íà ïðàêòèö³ çàçíà÷åíî¿ ïð³îðèòåòíîñò³

Îáì³í áîðãó íà àêö³¿ íàö³îíàëüíèõ ï³äïðèºìñòâ Âèäè: íàäàííÿ ³íîçåìíèì êðåäèòîðàì ïðàâà íà ïðîäàæ áîðã³â ç äèñêîíòîì çà íàö³îíàëüíó âàëþòó, çà ÿêó çãîäîì ìîæíà ïðèäáàòè àêö³¿ íàö³îíàëüíèõ êîìïàí³é, àáî áåçïîñåðåäí³é îáì³í (ñâîï) áîðã³â íà àêö³¿, ùî ïåðåáóâàþòü ó äåðæàâí³é âëàñíîñò³ Ïåðåâàãè: çìåíøåííÿ äåðæàâíîãî áîðãó é êîðîòêîñòðîêîâîãî íàâàíòàæåííÿ íà áþäæåò, çàáåçïå÷åííÿ íàäõîäæåííÿ êàï³òàëó â ðåàëüíèé ñåêòîð åêîíîì³êè Íåäîë³êè: â³äìîâà â³ä ìîæëèâèõ àëüòåðíàòèâíèõ, ïðèâàáëèâ³øèõ ïðèâàòèçàö³éíèõ äîõîä³â; ïåðåäàâàííÿ ïðàâà âëàñíîñò³ íà äåðæàâíå ìàéíî

Óêðà¿íà ïîñòóïîâî íàáóâຠäîñâ³ä ó ðåñòðóêòóðèçàö³¿ áîðãó íà óìîâàõ çìåíøåííÿ áîðãîâèõ âèïëàò, ïîäîâæåííÿ ñòðîê³â îïëàòè òà îáì³íó áîðãîâèõ çîáîâ’ÿçàíü äåðæàâè íà ìàéíîâ³ àêòèâè. Öå ³ñòîòíî îáìåæóº áþäæåòí³ âèäàòêè, ïîñëàáëþº áîðãîâèé òèñê ³ ñòâîðþº ñïðèÿòëèâ³ óìîâè äëÿ åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó. Ñòðàòåã³ÿ çàãàëüíî¿ ðåñòðóêòóðèçàö³¿ çîâí³øíüîãî áîðãó ´ðóíòóºòüñÿ íà ïðèíöèï³ ð³âíèõ ïðîïîðö³é ðåô³íàíñóâàííÿ áîðãîâèõ çîáîâ’ÿçàíü äëÿ âñ³õ êðåäèòîð³â Óêðà¿íè ³ ðåñòðóêòóðèçàö³¿ çàáîðãîâàíîñò³ ïåðåä îô³ö³éíèìè êðåäèòîðàìè øëÿõîì óêëàäåííÿ óãîä ç Ïàðèçüêèì êëóáîì, à ïåðåä ³íîçåìíèìè êîìåðö³éíèìè áàíêàìè — ç êîíñîðö³óìîì êîìåðö³éíèõ áàíê³â. Íàïðèêëàä, êîìåðö³éí³ êðåäèòîðè çàïðîïîíóâàëè íîâó ºâðîîáë³ãàö³þ Óêðà¿íè ç³ ñòðîêîì ïîãàøåííÿ äî 2007 ð. ç îäíîð³÷íèì ï³ëüãîâèì ïåð³îäîì ³ ùîêâàðòàëüíîþ âèïëàòîþ äîõîäó â ðîçì³ð³ 10 òà 11 % ð³÷íèõ. Âàëþòîþ íîâîãî ³íñòðóìåíòó º äîëàð ÷è ºâðî. Âëàñíèêè ïîíàä 99 % ðàí³øå åì³òîâàíèõ îáë³ãàö³é ïîãîäèëèñü íà çàïðîïîíîâàí³ óðÿäîì Óêðà¿íè óìîâè ðåñòðóêòóðèçàö³¿, ùî äàëî çìîãó ñïèñàòè 152 ìëí äîë. äåðæàâíîãî çîâí³øíüîãî áîðãó. 122

Îòæå, ùîá çàïîá³ãòè êðèçîâèì ñèòóàö³ÿì ó ñôåð³ äåðæàâíîãî êðåäèòó, íåîáõ³äíî âäîñêîíàëþâàòè ñèñòåìó óïðàâë³ííÿ äåðæàâíèì áîðãîì íà îñíîâ³ ðîçðîáêè êîðîòêî- òà äîâãîñòðîêîâèõ ñòðàòåã³é óïðàâë³ííÿ ïîðòôåëåì çîáîâ’ÿçàíü êðà¿íè. Ìåòîþ ñòðàòå㳿 äåðæàâíèõ çàïîçè÷åíü º âèçíà÷åííÿ îïòèìàëüíî¿ ñòðóêòóðè òà îáñÿãó äåðæàâíîãî áîðãó ç ìåòîþ çíèæåííÿ âàðòîñò³ îáñëóãîâóâàííÿ ïîçèê ³ ì³í³ì³çàö³¿ ðèçèêó, ÿêèé âèíèêຠïðè îòðèìàíí³ êðåäèò³â.

Ïèòàííÿ äëÿ ñàìîêîíòðîëþ 1. Íà ÿêèõ ïðèíöèïàõ ´ðóíòóºòüñÿ áþäæåòíèé óñòð³é? 2. Ç ÿêèõ åòàï³â ñêëàäàºòüñÿ áþäæåòíèé ïðîöåñ? 3. Çà ðàõóíîê ÿêèõ íàäõîäæåíü ôîðìóºòüñÿ á³ëüøà ÷àñòèíà äîõîä³â çâåäåíîãî áþäæåòó? 4. ×îìó ôóíêö³îíóâàííÿ áþäæåòíî¿ ñèñòåìè Óêðà¿íè ïåðåäáà÷ຠçàñòîñóâàííÿ ïðÿìèõ áþäæåòíèõ òðàíñôåðò³â? 5. Âèäàòêè ÿêèõ âèä³â ïåðåâàæàþòü ó äåðæàâíîìó áþäæåò³ Óêðà¿íè ³ ì³ñöåâèõ áþäæåòàõ? 6. Îñíîâí³ çàâäàííÿ áþäæåòíî¿ ïîë³òèêè Óêðà¿íè íà ñó÷àñíîìó åòàï³. 7. Ïåðåâàãè ³ íåäîë³êè çá³ëüøåííÿ çîâí³øí³õ äåðæàâíèõ çàïîçè÷åíü. 8. Çà ÿêèìè îçíàêàìè êëàñèô³êóþòüñÿ äåðæàâí³ ïîçèêè? 9. ßê³ ìåòîäè óïðàâë³ííÿ äåðæàâíèì áîðãîì çàñòîñîâóþòü äëÿ ïîëåãøåííÿ áîðãîâîãî òÿãàðÿ?

Çàâäàííÿ Îäíèì ³ç ñêëàäíèõ ïèòàíü ïîáóäîâè áþäæåòíî¿ ñèñòåìè ³ áþäæåòíîãî óñòðîþ Óêðà¿íè çàëèøàºòüñÿ âçàºìîä³ÿ äåðæàâíèõ ³ ì³ñöåâèõ áþäæåò³â, ìåõàí³çì ì³æáþäæåòíèõ â³äíîñèí. Çàïðîïîíóéòå øëÿõè âäîñêîíàëåííÿ ìåõàí³çìó ì³æáþäæåòíèõ â³äíîñèí ³ çàõîäè, ñïðÿìîâàí³ íà ðîçìåæóâàííÿ äîõîä³â ì³æ ñêëàäîâèìè áþäæåòíî¿ ñèñòåìè.

123

Ðîçä³ë 3. Îñíîâè ôóíêö³îíóâàííÿ ô³íàíñ³â ï³äïðèºìñòâ (óñòàíîâ, îðãàí³çàö³é)

3.1. Ñóòí³ñòü ³ ñêëàä ô³íàíñ³â ï³äïðèºìñòâ (óñòàíîâ, îðãàí³çàö³é) Çàãàëîì ô³íàíñè ï³äïðèºìñòâ (óñòàíîâ, îðãàí³çàö³é) — öå ñóêóïí³ñòü åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí ç ïðèâîäó ðóõó ãðîøîâèõ ïîòîê³â ó ïðîöåñ³ ôîðìóâàííÿ, ðîçïîä³ëó ³ âèêîðèñòàííÿ ãðîøîâèõ ôîíä³â ï³äïðèºìñòâ, ùî çàáåçïå÷óþòü â³äòâîðåííÿ âèðîáíè÷î-ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³, âçàºìîä³þ ç ³íøèìè ñóᒺêòàìè ãîñïîäàðþâàííÿ, à òàêîæ ç ³íøèìè ñôåðàìè ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè — äåðæàâíèìè ô³íàíñàìè, ô³íàíñàìè äîìîãîñïîäàðñòâ ³ ñòðàõóâàííÿ. Ô³íàíñè ï³äïðèºìñòâ (óñòàíîâ, îðãàí³çàö³é) º ñêëàäîâîþ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè êðà¿íè. Ðàçîì ç òèì öå ñàìîñò³éíà ñïåöèô³÷íà ñôåðà ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí. Ñàìîñò³éí³ñòü ðîçãëÿäóâàíî¿ ñôåðè ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí ´ðóíòóºòüñÿ íà ïîëîæåííÿõ Ãîñïîäàðñüêîãî êîäåêñó Óêðà¿íè, çàêîí³â Óêðà¿íè “Ïðî âëàñí³ñòü”, “Ïðî ï³äïðèºìíèöòâî”, “Ïðî ï³äïðèºìñòâà â Óêðà¿í³”, “Ïðî ãîñïîäàðñüê³ òîâàðèñòâà”, äå çàêð³ïëåíî ïðàâà þðèäè÷íèõ îñ³á ùîäî âîëîä³ííÿ ìàéíîì, çàëó÷åííÿ ³ âèêîðèñòàííÿ ìàòåð³àëüíî-òåõí³÷íèõ, òðóäîâèõ, ïðèðîäíèõ, ô³íàíñîâèõ òà ³íøèõ âèä³â ðåñóðñ³â, â³ëüíîãî âèêîðèñòàííÿ ïðèáóòêó, ùî çàëèøàºòüñÿ ï³ñëÿ ñïëàòè ïîäàòê³â ³ îáîâ’ÿçêîâèõ ïëàòåæ³â, à òàêîæ â³äïîâ³äàëüí³ñòü çà ñâî¿ìè çîáîâ’ÿçàííÿìè ïåðåä ïàðòíåðàìè, îðãàíàìè äåðæàâíîãî óïðàâë³ííÿ ³ êîíòðîëþ, êðåäèòíî-áàíê³âñüêèìè óñòàíîâàìè, ïðàö³âíèêàìè. Ô³íàíñè ï³äïðèºìñòâ (óñòàíîâ, îðãàí³çàö³é) ñêëàäàþòüñÿ ç ô³íàíñ³â ï³äïðèºìñòâ ð³çíèõ ôîðì âëàñíîñò³, ÿê³ ìàþòü ð³çíîìàí³òí³ îðãàí³çàö³éíî-ïðàâîâ³ ôîðìè. Ñïåöèô³êà ôóíêö³îíóâàííÿ ô³íàíñ³â ï³äïðèºìñòâ (óñòàíîâ, îðãàí³çàö³é) çàëåæèòü â³ä ìåòè ñòâîðåííÿ þðèäè÷íî¿ îñîáè, ôîðìè âëàñ124

íîñò³, äî ÿêî¿ âîíà íàëåæèòü ³ ÿêó ìàþòü ¿¿ çàñíîâíèêè, îðãàí³çàö³éíî-ïðàâîâî¿ ôîðìè. Âèð³øàëüíå çíà÷åííÿ äëÿ ïîáóäîâè ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí þðèäè÷íî¿ îñîáè ç ³íøèìè ï³äïðèºìñòâàìè, ç áþäæåòíîþ ñèñòåìîþ ³ ïîçàáþäæåòíèìè ôîíäàìè, ³ç çàñíîâíèêàìè, ç íàéìàíèìè ïðàö³âíèêàìè, ç êðåäèòíî-áàíê³âñüêèìè óñòàíîâàìè ³ ñòðàõîâèìè îðãàí³çàö³ÿìè ìຠìåòà ñòâîðåííÿ ï³äïðèºìñòâà — çä³éñíåííÿ ï³äïðèºìíèöòâà ÷è íåêîìåðö³éíà ãîñïîäàðñüêà ä³ÿëüí³ñòü ³ â³äïîâ³äíî êîìåðö³éíèé àáî íåêîìåðö³éíèé õàðàêòåð ä³ÿëüíîñò³. Ñàìå çàëåæíî â³ä ìåòè ñòâîðåííÿ ï³äïðèºìñòâà (óñòàíîâè, îðãàí³çàö³¿) ïîä³ëÿþòü íà êîìåðö³éí³ (ïðèáóòêîâ³) òà íåêîìåðö³éí³ (íåïðèáóòêîâ³). Çàëåæíî â³ä ôîðì âëàñíîñò³ âèîêðåìëþþòü òàê³ îñíîâí³ âèäè ï³äïðèºìñòâ: ïðèâàòí³, êîëåêòèâí³, êîìóíàëüí³, äåðæàâí³, çì³øàí³. Êîìåðö³éíèìè º ï³äïðèºìñòâà, ñòâîðåí³ ç ìåòîþ âèðîáíèöòâà áóäü-ÿêî¿ íå çàáîðîíåíî¿ çàêîíîäàâñòâîì êðà¿íè ïðîäóêö³¿ (àáî âèêîíàííÿ ðîá³ò ÷è íàäàííÿ ïîñëóã) òà îòðèìàííÿ äîõîä³â â³ä ñâ ä³ÿëüíîñò³, çà ðàõóíîê ÿêèõ ïîêðèâàþòüñÿ âñ³ âèòðàòè, ñòâîðþºòüñÿ ïðèáóòîê ³ çàáåçïå÷óºòüñÿ ñàìîô³íàíñóâàííÿ ï³äïðèºìñòâà. Êîìåðö³éíèìè ìîæóòü áóòè ï³äïðèºìñòâà áóäü-ÿêî¿ ôîðìè âëàñíîñò³ òà îðãàí³çàö³éíî-ïðàâîâî¿ ôîðìè, ó òîìó ÷èñë³ äåðæàâí³. Õî÷à äåðæàâí³ ï³äïðèºìñòâà ñòâîðþþòüñÿ äåðæàâîþ ³ ¿õ ñòàòóòí³ ôîíäè ôîðìóþòüñÿ çà ðàõóíîê äåðæàâíèõ êîøò³â, ïðîòå ä³ÿëüí³ñòü öèõ ï³äïðèºìñòâ ðåãóëþºòüñÿ òàê ñàìî, ÿê ³ ³íøèõ êîìåðö³éíèõ ï³äïðèºìñòâ, ñòâîðåíèõ íåäåðæàâíèìè âëàñíèêàìè. Äåðæàâí³ ï³äïðèºìñòâà ñòâîðþþòü ãðîøîâ³ ôîíäè, ùî ðîçïîä³ëÿþòüñÿ ç óðàõóâàííÿì òàêèõ ñàìèõ çàêîíîäàâ÷èõ íîðì, çîêðåìà ç îïîäàòêóâàííÿ ïðèáóòêó. Ãðîøîâ³ ôîíäè ³ ãðîøîâ³ ïîòîêè äåðæàâíèõ ï³äïðèºìñòâ òàê ñàìî â³äîêðåìëåí³ â³ä ô³íàíñ³â äåðæàâè, ÿê ³ ïðèâàòíèõ, ³ âçàºìîä³ÿ ç äåðæàâíèìè ô³íàíñàìè çä³éñíþºòüñÿ òèìè ñàìèìè êàíàëàìè — ÷åðåç ñïëàòó ïîäàòê³â, îáîâ’ÿçêîâ³ ïëàòåæ³, ïðèäáàííÿ äåðæàâíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â, îòðèìàííÿ çà íèìè äîõîä³â, îòðèìàííÿ äåðæàâíèõ äîòàö³é òîùî. Íàâ³òü ô³íàíñè êàçåííèõ ï³äïðèºìñòâ (îñîáëèâîãî âèäó äåðæàâíîãî ï³äïðèºìñòâà) ïåâíîþ ì³ðîþ â³äîêðåìëåí³ â³ä äåðæàâíèõ, õî÷à é ³ñíóþòü îáìåæåííÿ ùîäî ¿õ ñàìîñò³éíîñò³. Çîêðåìà, ìàéíî êàçåííîãî ï³äïðèºìñòâà çàêð³ïëþºòüñÿ çà íèì íà ïðàâ³ îïåðàòèâíîãî óïðàâë³ííÿ, òîìó öå ï³äïðèºìñòâî ìîæå ðîçïîðÿäæàòèñü îñíîâíèìè ôîíäàìè ëèøå ç äîçâîëó îðãàíó, äî ñôåðè óïðàâë³ííÿ ÿêîãî âõîäèòü êàçåííå ï³äïðèºìñòâî. Öåé îðãàí çàòâåðäæóº ô³íàíñîâèé ïëàí ³ ïëàí ðîçâèòêó êàçåííîãî ï³äïðèºìñòâà, âèçíà÷ຠïîðÿäîê âèêîðèñòàííÿ ÷èñòîãî ïðèáóòêó, âñòàíîâëþþ÷è îáîâ’ÿçêîâ³ íîðìàòè125

âè éîãî ðîçïîä³ëó, ìຠïðàâî âèëó÷èòè ìàéíî, ÿêå íå âèêîðèñòîâóºòüñÿ àáî âèêîðèñòîâóºòüñÿ íå çà ïðèçíà÷åííÿì. Êð³ì òîãî, êàçåííå ï³äïðèºìñòâî â³äïîâ³äຠçà ñâî¿ìè çîáîâ’ÿçàííÿìè êîøòàìè òà ³íøèì ìàéíîì, ùî º â éîãî ðîçïîðÿäæåíí³, êð³ì îñíîâíèõ ôîíä³â, à â ðàç³ áðàêó êîøò³â ³ ìàéíà â³äïîâ³äàëüí³ñòü çà éîãî çîáîâ’ÿçàííÿìè íåñå âëàñíèê (òîáòî äåðæàâà). Ïðîòå äåðæàâà íå íåñå â³äïîâ³äàëüíîñò³ çà çîáîâ’ÿçàííÿìè ³íøèõ äåðæàâíèõ ï³äïðèºìñòâ, à îñòàíí³ íå íåñóòü â³äïîâ³äàëüíîñò³ çà çîáîâ’ÿçàííÿìè äåðæàâè. Ô³íàíñè êîìåðö³éíèõ ï³äïðèºìñòâ º öåíòðàëüíîþ ëàíêîþ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè, îñê³ëüêè áåçïîñåðåäíüî çàáåçïå÷óþòü ïðîöåñ ñòâîðåííÿ ³ ïåðâèííîãî ðîçïîä³ëó ÂÂÏ. Óñ³ ³íø³ ëàíêè ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè áåðóòü ó÷àñòü ó ïîäàëüøîìó ðîçïîä³ë³ òà ïåðåðîçïîä³ë³ ÂÂÏ. Ô³íàíñè êîìåðö³éíèõ ï³äïðèºìñòâ çàáåçïå÷óþòü íåïåðåðâí³ñòü ïðîöåñó ðîçøèðåíîãî â³äòâîðåííÿ ÷åðåç ðîçïîä³ë ãðîøîâèõ äîõîä³â ï³äïðèºìñòâà íà ôîíäè â³äøêîäóâàííÿ, ñïîæèâàííÿ òà íàãðîìàäæåííÿ ³ âèêîðèñòàííÿ êîøò³â ôîíäó íàãðîìàäæåííÿ íà ïðîäîâæåííÿ ïðîöåñó âèðîáíèöòâà ïðîäóêö³¿ (ðîá³ò, ïîñëóã) ³ çá³ëüøåííÿ ÂÂÏ. Çàâäÿêè ïîäàëüøîìó ðîçïîä³ëó âàðòîñò³, ñòâîðåíî¿ êîìåðö³éíèìè ï³äïðèºìñòâàìè, ôîðìóþòüñÿ ãðîøîâ³ ôîíäè áþäæåòíî¿ ñèñòåìè, äîõîäè äîìîãîñïîäàðñòâ òà ñòðàõîâ³ ôîíäè. Òàêèì ÷èíîì, ñòàí ô³íàíñ³â êîìåðö³éíèõ ï³äïðèºìñòâ âèçíà÷ຠñòàí ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè êðà¿íè çàãàëîì. Ñòàòóòíà ä³ÿëüí³ñòü íåïðèáóòêîâèõ óñòàíîâ ³ îðãàí³çàö³é º íåêîìåðö³éíîþ, òîáòî íå ìຠíà ìåò³ îäåðæàííÿ ïðèáóòêó äëÿ ðîçïîä³ëó ì³æ çàñíîâíèêàìè ³ ñàìîô³íàíñóâàííÿ óñòàíîâè, õî÷à ïðè öüîìó íå âèêëþ÷àºòüñÿ ìîæëèâ³ñòü îòðèìàííÿ äîõîä³â ç ìåòîþ ïîïîâíåííÿ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â. Îñîáëèâîñò³ îðãàí³çàö³¿ ô³íàíñ³â çàëåæàòü â³ä ìåòè ñòâîðåííÿ íåïðèáóòêîâèõ óñòàíîâ (îðãàí³çàö³é), îðãàí³çàö³éíîïðàâîâèõ ôîðì, ñêëàäó çàñíîâíèê³â, ô³íàíñîâîãî ìåõàí³çìó çàëó÷åííÿ êîøò³â äëÿ ñòàòóòíî¿ ä³ÿëüíîñò³. Äî íåïðèáóòêîâèõ óñòàíîâ ³ îðãàí³çàö³é íàëåæàòü: • áþäæåòí³ óñòàíîâè ³ îðãàí³çàö³¿, òîáòî òàê³, ùî óòðèìóþòüñÿ çà ðàõóíîê êîøò³â â³äïîâ³äíèõ áþäæåò³â; • ãðîìàäñüê³ îᒺäíàííÿ (ïðîôñï³ëêè, ïîë³òè÷í³ ïàðò³¿, êðåäèòí³ ñï³ëêè, ðåë³ã³éí³ îðãàí³çàö³¿), ïåíñ³éí³ ôîíäè, ñï³ëêè ï³äïðèºìö³â, àñîö³àö³¿, òâîð÷³ ñï³ëêè, ³íø³ îᒺäíàííÿ; • áëàãîä³éí³ îðãàí³çàö³¿, êóëüòóðí³ òà ³íø³ ö³ëüîâ³ ãðîìàäñüê³ ôîíäè. ³äïîâ³äíî äî Çàêîíó Óêðà¿íè “Ïðî îïîäàòêóâàííÿ ïðèáóòêó ï³äïðèºìñò┠äîõîäè çàçíà÷åíèõ óñòàíîâ ³ îðãàí³çàö³é, ùî íå ïîâ’ÿ126

çàí³ ç³ çä³éñíåííÿì íèìè ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³, çâ³ëüíÿþòüñÿ â³ä îïîäàòêóâàííÿ. Ðîçãëÿíåìî äæåðåëà ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â íåïðèáóòêîâèõ óñòàíîâ ³ îðãàí³çàö³é. Áþäæåòí³ óñòàíîâè ³ îðãàí³çàö³¿. Âîíè ô³íàíñóþòüñÿ àáî ö³ëêîì çà ðàõóíîê êîøò³â äåðæàâíîãî ÷è ì³ñöåâèõ áþäæåò³â, àáî íà çì³øàí³é îñíîâ³ — ÷åðåç áþäæåòíå ô³íàíñóâàííÿ, íàäàííÿ ïëàòíèõ ïîñëóã, îðåíäíó ïëàòó, áåçïîâîðîòíó ô³íàíñîâó äîïîìîãó, ïàñèâí³ äîõîäè (ïðîöåíòè, äèâ³äåíäè, ñòðàõîâ³ âèïëàòè). ßêùî ðàí³øå ìàéæå âñ³ âèòðàòè áþäæåòíèõ óñòàíîâ ô³íàíñóâàëèñü ç áþäæåòó, òî íèí³ â óìîâàõ ñêîðî÷åííÿ áþäæåòíèõ àñèãíóâàíü ö³ óñòàíîâè ìàþòü çìîãó çà ðàõóíîê íàäàííÿ ïëàòíèõ ïîñëó㠗 ñîö³àëüíî-êóëüòóðíèõ, óïðàâë³íñüêèõ, ³íôîðìàö³éíèõ, ç îõîðîíè ãðîìàäñüêîãî ïîðÿäêó òîùî — îòðèìóâàòè äîäàòêîâ³ ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè. Ïåðåë³êè ïëàòíèõ ïîñëóã, ÿê³ ìîæóòü íàäàâàòè çàêëàäè îñâ³òè, îõîðîíè çäîðîâ’ÿ, àðõ³âí³ óñòàíîâè, á³áë³îòåêè òà ³íø³ áþäæåòí³ óñòàíîâè, âñòàíîâëþº Êàá³íåò ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè. Äîäàòêîâèì äæåðåëîì ô³íàíñóâàííÿ äëÿ äåÿêèõ óñòàíîâ ñòàëà îðåíäíà ïëàòà çà çäàâàííÿ â îðåíäó ïðèì³ùåíü, îáëàäíàííÿ, ³íøîãî ìàéíà. Áþäæåòí³ óñòàíîâè òà îðãàí³çàö³¿ ñêëàäàþòü ô³íàíñîâèé ïëàí íà êàëåíäàðíèé ð³ê — ºäèíèé êîøòîðèñ äîõîä³â ³ âèäàòê³â; éîãî ñòðóêòóðà ³ çì³ñò çàòâåðäæåí³ ïîñòàíîâîþ Êàá³íåòó ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè ¹ 164 â³ä 16.02.98 ³ Ïîëîæåííÿì ïðî ïîðÿäîê ñêëàäàííÿ ºäèíîãî êîøòîðèñó äîõîä³â ³ âèäàòê³â áþäæåòíî¿ óñòàíîâè òà îðãàí³çàö³¿. Ó äîõ³äí³é ÷àñòèí³ ºäèíîãî êîøòîðèñó çàçíà÷àþòüñÿ ïëàíîâ³ îáñÿãè áþäæåòíèõ àñèãíóâàíü, âèä³ëåíèõ íà óòðèìàííÿ óñòàíîâè íà ïëàíîâèé ð³ê, à òàêîæ íàäõîäæåííÿ ç ³íøèõ äîõ³äíèõ äæåðåë (ïëàòí³ ïîñëóãè, îðåíäà òîùî). Ó âèäàòêîâ³é ÷àñòèí³ ºäèíîãî êîøòîðèñó çàçíà÷àºòüñÿ çàãàëüíèé îáñÿã âèòðàò óñòàíîâè ç ðîçïîä³ëîì ¿õ çà âèäàìè âèäàòê³â, à òàêîæ ³ç çàçíà÷åííÿì âèòðàò, ÿê³ ïëàíóºòüñÿ ïðîô³íàíñóâàòè çà ðàõóíîê áþäæåòíèõ àñèãíóâàíü ³ ïîçàáþäæåòíèõ íàäõîäæåíü. Çàçíà÷åíèì ïîëîæåííÿì ïåðåäáà÷åíî, ùî ïåðåâèùåííÿ äîõîä³â íàä âèäàòêàìè ïîçàáþäæåòíèõ êîøò³â íåîáõ³äíî ñïðÿìîâóâàòè íàñàìïåðåä íà ïîêðèòòÿ äåô³öèòó áþäæåòíèõ àñèãíóâàíü íà çàðîá³òíó ïëàòó ïðàö³âíèê³â óñòàíîâè ç íàðàõóâàííÿì íà ñîö³àëüíå ñòðàõóâàííÿ, îïëàòó âèòðàò íà ãîñïîäàðñüêå óòðèìàííÿ óñòàíîâè. Ò³ëüêè ï³ñëÿ ô³íàíñóâàííÿ öèõ íåâ³äêëàäíèõ âèòðàò êîøòè ìîæíà âèêîðèñòîâóâàòè íà ïðèäáàííÿ îáëàäíàííÿ, êàï³òàëüíèé ðåìîíò ïðèì³ùåíü òà ³íø³ âèòðàòè äðóãîðÿäíîãî õàðàêòåðó. 127

Ãðîìàäñüê³ îᒺäíàííÿ. Îñíîâíèì äæåðåëîì ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â ïðè ñòâîðåíí³ öèõ îðãàí³çàö³é º âñòóïí³ òà ÷ëåíñüê³ âíåñêè çàñíîâíèê³â. Íàïðÿìêè âèêîðèñòàííÿ íàäõîäæåíü âèçíà÷àþòüñÿ ìåòîþ ³ çàâäàííÿìè îðãàí³çàö³¿ òà çàêð³ïëþþòüñÿ â ¿¿ ñòàòóò³. Ó ïðîöåñ³ ôóíêö³îíóâàííÿ ãðîìàäñüê³ îᒺäíàííÿ òàê ñàìî ìîæóòü îòðèìóâàòè äîõîäè â³ä ïëàòíèõ çàõîä³â, ä³ÿëüíîñò³ çàñíîâàíèõ íèìè ï³äïðèºìñòâ, äîáðîâ³ëüíèõ ïîæåðòâóâàíü. Ö³ íàäõîäæåííÿ çãîäîì ìîæóòü ñòàòè îñíîâíèìè äæåðåëàìè ô³íàíñóâàííÿ âèäàòê³â îᒺäíàíü, à ÷àñòêà ÷ëåíñüêèõ âíåñê³â ñòຠíåçíà÷íîþ. Óñ³ íàäõîäæåííÿ âêëþ÷àþòüñÿ â äîõ³äíó ÷àñòèíó ô³íàíñîâîãî ïëàíó ãðîìàäñüêèõ îᒺäíàíü, à ó âèäàòêîâ³é ÷àñòèí³ â³äîáðàæàþòüñÿ âèòðàòè, ïîâ’ÿçàí³ ç îñíîâíîþ ä³ÿëüí³ñòþ îðãàí³çàö³¿, óòðèìàííÿì ïðàö³âíèê³â, ïðèì³ùåíü, ³íø³ àäì³í³ñòðàòèâíî-ãîñïîäàðñüê³ âèòðàòè. Ïðèáóòîê ï³äïðèºìñòâ, ñòâîðåíèõ ãðîìàäñüêèìè îᒺäíàííÿìè, íå çâ³ëüíÿºòüñÿ â³ä îïîäàòêóâàííÿ, çà âèíÿòêîì ï³äïðèºìñòâ, ñòâîðåíèõ âñåóêðà¿íñüêèìè ãðîìàäñüêèìè îðãàí³çàö³ÿìè ³íâàë³ä³â, äå ê³ëüê³ñòü ïðàö³âíèê³â-³íâàë³ä³â ñòàíîâèòü íå ìåíøå ÿê 50 % çàãàëüíî¿ ÷èñåëüíîñò³ ïðàö³âíèê³â, à ôîíä îïëàòè ¿õ ïðàö³ — ùîíàéìåíøå 25 % çàãàëüíèõ âèòðàò íà îïëàòó ïðàö³. Áëàãîä³éí³ îðãàí³çàö³¿ òà ³íø³ ãðîìàäñüê³ ôîíäè. Ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè ïðè ñòâîðåíí³ áëàãîä³éíèõ îðãàí³çàö³¿ òà ãðîìàäñüêèõ ôîíä³â ôîðìóþòüñÿ âèêëþ÷íî çà ðàõóíîê äîáðîâ³ëüíèõ âíåñê³â ï³äïðèºìñòâ, îðãàí³çàö³é, óñòàíîâ, îêðåìèõ ãðîìàäÿí. Ó ïðîöåñ³ ôóíêö³îíóâàííÿ ôîíäè ìîæóòü îòðèìóâàòè êîøòè çà ðàõóíîê ïðèáóòêó â³ä âèðîáíè÷î-ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ ñòâîðåíèõ íèìè ï³äïðèºìñòâ, äîõîä³â â³ä äåïîçèòíèõ âêëàä³â, çàõîä³â, ùî çä³éñíþþòüñÿ íà êîðèñòü ôîíä³â (ëîòåðå¿, êîíöåðòè, àóêö³îíè, âèñòàâêè-ïðîäàæ³ òîùî), ïëàòíèõ ïîñëóã, âèäàâíè÷î¿ òà ³íøî¿ ä³ÿëüíîñò³. Íàïðÿìêè âèäàòê³â çàëåæàòü â³ä ìåòè ñòâîðåííÿ ôîíäó, ùî çàïèñàíî â éîãî ñòàòóò³. Âèäàòêè çä³éñíþþòüñÿ â³äïîâ³äíî äî êîøòîðèñó. Çà çàêîíîì ðîçì³ð âèòðàò íà óòðèìàííÿ áëàãîä³éíî¿ îðãàí³çàö³¿ íå ïîâèíåí ïåðåâèùóâàòè 20 % ¿¿ êîøòîðèñó â ïîòî÷íîìó ðîö³. Îñîáëèâ³ñòü âèêîðèñòàííÿ âëàñíîñò³ ãðîìàäñüêèõ îᒺäíàíü, áëàãîä³éíèõ òà ³íøèõ ôîíä³â ïîëÿãຠâ òîìó, ùî ¿õ äîõîäè àáî ìàéíî (çà âèíÿòêîì êðåäèòíèõ ñï³ëîê ³ ïåíñ³éíèõ ôîíä³â) íå ï³äëÿãàþòü ðîçïîä³ëó ì³æ ¿õ çàñíîâíèêàìè àáî ó÷àñíèêàìè ³ íå ïîâèíí³ âèêîðèñòîâóâàòèñü äëÿ âèãîäè áóäü-ÿêîãî îêðåìîãî çàñíîâíèêà, ó÷àñíèêà, ïîñàäîâèõ îñ³á (êð³ì îïëàòè ¿õ ïðàö³). 128

3.2. Ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè ï³äïðèºìñòâà ³ äæåðåëà ¿õ ôîðìóâàííÿ Ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè ï³äïðèºìñòâà — öå ãðîøîâ³ äîõîäè ³ íàäõîäæåííÿ, ÿê³ ïåðåáóâàþòü ó ðîçïîðÿäæåíí³ ñóᒺêòà ãîñïîäàðþâàííÿ ³ íåîáõ³äí³ äëÿ âèêîíàííÿ íèì ô³íàíñîâèõ çîáîâ’ÿçàíü, çä³éñíåííÿ âèòðàò ç ðîçøèðåíîãî â³äòâîðåííÿ ³ åêîíîì³÷íîãî ñòèìóëþâàííÿ ïðàö³âíèê³â. Ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè êîìåðö³éíîãî ï³äïðèºìñòâà ñêëàäàþòüñÿ ç òàêèõ åëåìåíò³â: • ñòàòóòíîãî (àáî ïàéîâîãî) êàï³òàëó (ôîíäó); • äîäàòêîâîãî êàï³òàëó, îäåðæàíîãî çà ðàõóíîê òîãî, ùî âàðò³ñòü ðåàë³çàö³¿ âèïóùåíèõ àêö³îíåðíèì òîâàðèñòâîì (ÀÒ) àêö³é ïåðåâèùóº ¿õ íîì³íàëüíó âàðò³ñòü; ñóìè äîîö³íêè íåîáîðîòíèõ àêòèâ³â (âàðòîñò³ àêòèâ³â, áåçêîøòîâíî îòðèìàíèõ ï³äïðèºìñòâîì â³ä ³íøèõ þðèäè÷íèõ ³ ô³çè÷íèõ îñ³á); • ðåçåðâíîãî êàï³òàëó; • àìîðòèçàö³éíèõ â³äðàõóâàíü; • çàáåçïå÷åííÿ íàñòóïíèõ âèïëàò ³ ïëàòåæ³â (ðåçåðâ³â íà îïëàòó íàñòóïíèõ â³äïóñòîê òîùî); • íåðîçïîä³ëåíîãî ïðèáóòêó; • äîâãî- ³ êîðîòêîñòðîêîâèõ êðåäèò³â êîìåðö³éíèõ áàíê³â; • ïîçèêîâèõ êîøò³â â³ä ðåàë³çàö³¿ îáë³ãàö³é âëàñíî¿ åì³ñ³¿; • çàêîííî¿ êðåäèòîðñüêî¿ çàáîðãîâàíîñò³ âñ³õ âèä³â, âêëþ÷àþ÷è çàáîðãîâàí³ñòü ç áþäæåòíèõ ïëàòåæ³â, â³äðàõóâàíü ó äåðæàâí³ ñòðàõîâ³ ôîíäè ç îïëàòè ïðàö³, çà âèäàíèìè âåêñåëÿìè, çà îäåðæàíèìè àâàíñàìè; • ³íøèõ êîøò³â, â³äîáðàæåíèõ ó ïàñèâ³ áóõãàëòåðñüêîãî áàëàíñó ï³äïðèºìñòâà. Àêòèâ áàëàíñó ï³äïðèºìñòâà ïîêàçóº, ÿê âîíî ðîçì³ñòèëî íàÿâí³ ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè, êóäè âîíè ñïðÿìîâàí³ íà äàòó ñêëàäàííÿ áóõãàëòåðñüêîãî çâ³òó. Ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè ï³äïðèºìñòâà ôîðìóþòüñÿ çà ðàõóíîê âëàñíèõ ³ ïðèð³âíÿíèõ äî íèõ êîøò³â, à òàêîæ ïîçèêîâèõ êîøò³â. Ñòâîðåííþ ï³äïðèºìñòâà áóäü-ÿêî¿ îðãàí³çàö³éíî-ïðàâîâî¿ ôîðìè ³ ôîðìè âëàñíîñò³ ïåðåäóº ôîðìóâàííÿ ñòàòóòíîãî ôîíäó. Ñòàòóòíèé ôîíä — öå âèä³ëåí³ ï³äïðèºìñòâó àáî çàëó÷åí³ íèì íà çàñàäàõ, âèçíà÷åíèõ ÷èííèì çàêîíîäàâñòâîì, ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè ó âèãëÿä³ êîøò³â àáî âêëàäåíü ó ìàéíî, ìàòåð³àëüí³ ö³ííîñò³, íåìàòåð³àëüí³ 129

àêòèâè, ö³íí³ ïàïåðè, ùî çàêð³ïëåí³ çà ï³äïðèºìñòâîì íà ïðàâàõ âëàñíîñò³ àáî ïîâíîãî ãîñïîäàðñüêîãî â³äàííÿ. Çà ðàõóíîê ñòàòóòíîãî ôîíäó ï³äïðèºìñòâî ôîðìóº âëàñí³ (îñíîâí³ òà îáîðîòí³) çàñîáè. Çàëåæíî â³ä îðãàí³çàö³éíî-ïðàâîâî¿ ôîðìè ãîñïîäàðþâàííÿ ñòàòóòíèé ôîíä ìîæå óòâîðþâàòèñÿ ç àêö³îíåðíîãî êàï³òàëó, ïàéîâèõ âíåñê³â ÷ëåí³â êîîïåðàòèâ³â, çàñíîâíèê³â, à òàêîæ áþäæåòíèõ êîøò³â. Îñíîâíèì äæåðåëîì âëàñíèõ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â íà ä³þ÷èõ ï³äïðèºìñòâàõ º íàäõîäæåííÿ êîøò³â â³ä ðåàë³çàö³¿ ïðîäóêö³¿ (íàäàííÿ ïîñëóã), ð³çí³ ÷àñòèíè ÿêî¿ ó ïðîöåñ³ ðîçïîä³ëó âèðó÷êè íàáèðàþòü ôîðìè â³äøêîäóâàííÿ âèòðàò ³ ïðèáóòêó. Ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè çá³ëüøóþòüñÿ ïåðåâàæíî çà ðàõóíîê ïðèáóòêó â³ä îñíîâíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ç âèðîáíèöòâà ³ ðåàë³çàö³¿ ïåâíî¿ ïðîäóêö³¿ (òîâàð³â, ðîá³ò, ïîñëóã), ùî º îñíîâíîþ ìåòîþ ñòâîðåííÿ ï³äïðèºìñòâà. Çà íàïðÿìêàìè íàäõîäæåííÿ ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè ïîä³ëÿþòü íà çîâí³øí³ òà âíóòð³øí³. Çîâí³øí³ ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè — öå äîäàòêîâ³ âëàñí³ òà ïîçèêîâ³ êîøòè, îäåðæàí³ ÷åðåç ô³íàíñîâèé ðèíîê (ðîçì³ùåííÿ âëàñíèõ àêö³é òà îáë³ãàö³é), â³ä êðåäèòíî-áàíê³âñüêî¿ ñèñòåìè (îòðèìàííÿ êðåäèò³â) òà ³íøèõ êðåäèòîð³â (îòðèìàííÿ àâàíñ³â çàìîâíèê³â, òîâàðíèõ êðåäèò³â â³ä ïîñòà÷àëüíèê³â). Çà ðàõóíîê çîâí³øí³õ íàäõîäæåíü ìîæå çá³ëüøóâàòèñü ÿê âëàñíèé êàï³òàë ï³äïðèºìñòâà (ïðîäàæ âëàñíèõ àêö³é, äîäàòêîâ³ âíåñêè äî ñòàòóòíîãî ôîíäó ó âèãëÿä³ ô³íàíñîâî¿ äîïîìîãè, äîáðîâ³ëüíèõ ïîæåðòâóâàíü, ñòðàõîâ³ â³äøêîäóâàííÿ çà çàñòðàõîâàíèìè ðèçèêàìè, ùî â³äáóëèñÿ, áþäæåòí³ äîòàö³¿), òàê ³ ïîçèêîâèé (ïðîäàæ îáë³ãàö³é âëàñíî¿ åì³ñ³¿, áàíê³âñüê³ êðåäèòè, êîøòè ³íøèõ êðåäèòîð³â). Âíóòð³øí³ ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè — öå íåðîçïîä³ëåíèé ïðèáóòîê, àìîðòèçàö³éí³ â³äðàõóâàííÿ òà êðåäèòîðñüêà çàáîðãîâàí³ñòü, ùî ïîñò³éíî ïåðåáóâຠíà áàëàíñ³ ï³äïðèºìñòâà (ñò³éê³ ïàñèâè). Ó ïðîöåñ³ ä³ÿëüíîñò³ ï³äïðèºìñòâî ïîâèííî âèáðàòè îïòèìàëüí³ âàð³àíòè çá³ëüøåííÿ êàï³òàëó — çà ðàõóíîê çîâí³øí³õ ÷è âíóòð³øí³õ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â. Ïðè óïðàâë³íí³ ô³íàíñàìè íåîáõ³äíî, íàïðèêëàä, ç’ÿñóâàòè: • ÿêó ÷àñòèíó ïðèáóòêó, ùî çàëèøèâñÿ â ðîçïîðÿäæåíí³ ï³äïðèºìñòâà ï³ñëÿ ñïëàòè ïîäàòê³â, ñïðÿìóâàòè íà ðîçâèòîê âèðîáíèöòâà, òåõí³÷íå ïåðåîñíàùåííÿ, à ÿêó — ó ôîíä ñïîæèâàííÿ; • ÿê âèêîðèñòàòè êîøòè — íà áóä³âíèöòâî íîâîãî öåõó ÷è ïðèäáàííÿ àêö³é ³íøîãî ï³äïðèºìñòâà; 130

• êóäè âêëàñòè êîøòè — ïðèäáàòè ïîíàä ì³í³ìàëüí³ ïîòðåáè âèðîáíèöòâà çàïàñè äåô³öèòíèõ ìàòåð³àë³â ÷è êóïóâàòè ¿õ ó ì³ðó ïîòðåáè; • çá³ëüøèòè ñòàòóòíèé ôîíä çà ðàõóíîê äîäàòêîâî¿ åì³ñ³¿ àêö³é ÷è çâåðíóòèñÿ çà êðåäèòîì äî êîìåðö³éíîãî áàíêó. Ïðàâèëüíå ðîçïîðÿäæåííÿ ô³íàíñîâèìè ðåñóðñàìè ñàìå ïî ñîá³ º âàæëèâèì ÷èííèêîì çàáåçïå÷åííÿ åôåêòèâíîñò³ ðîçâ’ÿçàííÿ åêîíîì³÷íèõ ³ ñîö³àëüíèõ çàâäàíü ï³äïðèºìñòâà. Ïåâí³ âèñíîâêè ùîäî åôåêòèâíîñò³ âèêîðèñòàííÿ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â ï³äïðèºìñòâà (³, îòæå, ùîäî åôåêòèâíîñò³ éîãî ô³íàíñîâî¿ ä³ÿëüíîñò³ ) ìîæíà ðîáèòè øëÿõîì ïîð³âíÿííÿ äîñÿãíóòîãî ðåçóëüòàòó éîãî ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ — ïðèáóòêó — ç îáñÿãîì ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, ùî áóëè â ðîçïîðÿäæåíí³ ï³äïðèºìñòâà ó â³äïîâ³äíèé ïåð³îä. Âëàñí³ ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè òà ¿õ âèêîðèñòàííÿ äëÿ ô³íàíñóâàííÿ ñòâîðåííÿ àêòèâ³â. Ñòàòóòíèé ôîíä áóäü-ÿêîãî ï³äïðèºìñòâà º âàæëèâèì äæåðåëîì ôîðìóâàííÿ éîãî àêòèâ³â. ³í ïîä³ëÿºòüñÿ íà äâà ôîíäè êîøò³â, áåç ÿêèõ ï³äïðèºìñòâî íå ìîæå íîðìàëüíî ôóíêö³îíóâàòè. Ïî-ïåðøå, öå ôîíä âëàñíèõ îñíîâíèõ çàñîá³â ³ íåìàòåð³àëüíèõ àêòèâ³â, ïî-äðóãå — ôîíä âëàñíèõ îáîðîòíèõ çàñîá³â ³ çàñîá³â îá³ãó. Ìàòåð³àëüíî-òåõí³÷íîþ îñíîâîþ âèðîáíèöòâà íà áóäü-ÿêîìó ï³äïðèºìñòâ³ º îñíîâí³ âèðîáíè÷³ ôîíäè.  óìîâàõ ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè ¿õ ïåðøî÷åðãîâå ôîðìóâàííÿ, ôóíêö³îíóâàííÿ òà ðîçøèðåíå â³äòâîðåííÿ çä³éñíþþòüñÿ çà áåçïîñåðåäíüî¿ ó÷àñò³ ô³íàíñ³â. Ç ¿õ äîïîìîãîþ ñòâîðþþòüñÿ òà âèêîðèñòîâóþòüñÿ ãðîøîâ³ ôîíäè ö³ëüîâîãî ïðèçíà÷åííÿ, ÿê³ îïîñåðåäêîâóþòü ïðèäáàííÿ, åêñïëóàòàö³þ òà â³äíîâëåííÿ çàñîá³â ïðàö³. Ïî÷àòêîâî îñíîâí³ ôîíäè íîâîñòâîðþâàíèõ ï³äïðèºìñòâ ôîðìóþòüñÿ çà ðàõóíîê îñíîâíèõ çàñîá³â, ÿê³ º ÷àñòèíîþ ñòàòóòíîãî ôîíäó. Îñíîâí³ çàñîáè — öå êîøòè, ³íâåñòîâàí³ â îñíîâí³ ôîíäè âèðîáíè÷îãî òà íåâèðîáíè÷îãî ïðèçíà÷åííÿ. Ó ìîìåíò ïðèäáàííÿ îñíîâíèõ ôîíä³â ³ ïðèéíÿòòÿ ¿õ íà áàëàíñ ï³äïðèºìñòâà ðîçì³ð îñíîâíèõ çàñîá³â çá³ãàºòüñÿ ç âàðò³ñòþ îñíîâíèõ ôîíä³â. Ó ïîäàëüø³ ïåð³îäè âíàñë³äîê ó÷àñò³ îñíîâíèõ ôîíä³â ó âèðîáíè÷îìó ïðîöåñ³ ¿õ âàðò³ñòü ðîçäâîþºòüñÿ: îäíà ¿¿ ÷àñòèíà, ÿêà äîð³âíþº çíîñó, ïåðåíîñèòüñÿ íà ãîòîâó ïðîäóêö³þ, äðóãà âèðàæຠçàëèøêîâó âàðò³ñòü ä³þ÷èõ îñíîâíèõ ôîíä³â. Ïåðåíåñåíà íà ãîòîâó ïðîäóêö³þ ÷àñòèíà âàðòîñò³ çíîøåíèõ îñíîâíèõ ôîíä³â ó ïðîöåñ³ ðåàë³çàö³¿ ö³º¿ ïðîäóêö³¿ ïîñòóïîâî â³äøêî131

äîâóºòüñÿ ï³äïðèºìñòâó ó ñêëàä³ äîõîäó (âèðó÷êè) â³ä ¿¿ ðåàë³çàö³¿ (íàäõîäæåííÿ â³ä àìîðòèçàö³¿). Äëÿ çàáåçïå÷åííÿ áåçïåðåá³éíîñò³ âèðîáíèöòâà òà ðåàë³çàö³¿ ïðîäóêö³¿ ó ðîçïîðÿäæåíí³ êîæíîãî ï³äïðèºìñòâà ìàþòü áóòè îäíî÷àñíî ³ îáîðîòí³ âèðîáíè÷³ ôîíäè, ³ ôîíäè îá³ãó. Òîìó ï³ñëÿ çàñíóâàííÿ ï³äïðèºìñòâó íåîáõ³äíà ïåâíà ñóìà êîøò³â ó ñêëàä³ ñôîðìîâàíîãî ñòàòóòíîãî ôîíäó äëÿ ïðèäáàííÿ ìàòåð³àëüíèõ îáîðîòíèõ ôîíä³â, äëÿ îáñëóãîâóâàííÿ ïðîöåñó âèðîáíèöòâà òà ðåàë³çàö³¿ ïðîäóêö³¿. Ãðîøîâ³ êîøòè, ÿê³ àâàíñóþòüñÿ â îáîðîòí³ âèðîáíè÷³ ôîíäè ³ ôîíäè îá³ãó, ñòàíîâëÿòü îáîðîòí³ çàñîáè ï³äïðèºìñòâà (îáîðîòí³ àêòèâè). Äëÿ ôîðìóâàííÿ îáîðîòíèõ çàñîá³â ï³äïðèºìñòâî âèêîðèñòîâóº ÿê âëàñí³, òàê ³ ïîçèêîâ³ ðåñóðñè. Âëàñí³ çàñîáè â³ä³ãðàþòü îñíîâíó ðîëü â îðãàí³çàö³¿ êðóãîîá³ãó ôîíä³â, îñê³ëüêè ï³äïðèºìñòâà, ÿê³ ïðàöþþòü íà îñíîâ³ êîìåðö³éíîãî ðîçðàõóíêó, ïîâèíí³ ìàòè ïåâíó ìàéíîâó òà îïåðàòèâíó ñàìîñò³éí³ñòü äëÿ òîãî, ùîá ïðàöþâàòè ðåíòàáåëüíî é â³äïîâ³äàòè çà ïðèéíÿò³ ð³øåííÿ. Âëàñí³ îá³ãîâ³ êîøòè ôîðìóþòüñÿ â ìîìåíò îðãàí³çàö³¿ ï³äïðèºìñòâà, êîëè ñòâîðþºòüñÿ éîãî ñòàòóòíèé ôîíä. Ðîçì³ð ñòàòóòíîãî ôîíäó çíà÷íîþ ì³ðîþ âèçíà÷ຠìàñøòàá âèðîáíè÷î-ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ ï³äïðèºìñòâà, õî÷à, çâè÷àéíî, íå ³ñíóº ïðÿìîãî çâ’ÿçêó ì³æ ðîçì³ðàìè ñòàòóòíîãî ôîíäó ï³äïðèºìñòâ ð³çíèõ ãàëóçåé ³ îáñÿãîì âèðîáíèöòâà òîâàð³â òà ïîñëóã íà íèõ. Ïåâíîþ ì³ðîþ ðîçì³ð ñòàòóòíîãî ôîíäó âïëèâຠíà ìîæëèâîñò³ çîâí³øíüîãî ô³íàíñóâàííÿ, ä³ëîâó ðåïóòàö³þ ï³äïðèºìñòâà. Ðîçì³ð ñòàòóòíîãî ôîíäó, ùî âèçíà÷ຠó÷àñòü êîæíîãî ³ç çàñíîâíèê³â òà àêö³îíåð³â ó êàï³òàë³ ï³äïðèºìñòâà, º êðèòåð³ºì âèçíà÷åííÿ ðîçì³ðó ïðèáóòêó, ÿêèé êîæíèé ³ç íèõ îäåðæóº ïðè ðîçïîä³ë³ ïðèáóòêó. Ïî÷àòêîâèé ðîçì³ð ñòàòóòíîãî ôîíäó ï³äïðèºìñòâà ô³êñóºòüñÿ ó ñòàòóò³ àáî â óñòàíîâ÷îìó äîãîâîð³, ÿê³ â îáîâ’ÿçêîâîìó ïîðÿäêó ïîäàþòüñÿ äî îðãàí³â âëàäè ïðè äåðæàâí³é ðåºñòðàö³¿ ï³äïðèºìñòâà. Êîíòðîëþþ÷³ äåðæàâí³ îðãàíè (ô³íàíñîâ³, ïîäàòêîâ³), à òàêîæ áàíêè êîíòðîëþþòü ðîçì³ð ñòàòóòíîãî ôîíäó êîæíîãî ï³äïðèºìñòâà ³ òå, ùîá â³í áóâ â³äïîâ³äíî îïëà÷åíèé. Íåäîñòàòíüî ëèøå çàäåêëàðóâàòè ó ñòàòóò³ ïåâíèé ðîçì³ð ñòàòóòíîãî ôîíäó. Íåîáõ³äíî âæèòè çàõîä³â äëÿ òîãî, ùîá êîøòè (àáî ìàéíî, íåìàòåð³àëüí³ àêòèâè) ðåàëüíî íàä³éøëè â ðîçïîðÿäæåííÿ ï³äïðèºìñòâà â³ä óñ³õ þðèäè÷íèõ òà ô³çè÷íèõ îñ³á, ùî ìàþòü ÷àñòêè ó ñòàòóòíîìó ôîíä³ òà º éîãî âëàñíèêàìè. 132

Ïîðÿä ç êîøòàìè, ÿê³ íàäõîäÿòü ó ðîçïîðÿäæåííÿ ï³äïðèºìñòâà ç ð³çíèõ äæåðåë (â³ä àêö³îíåð³â, ïàéîâèê³â òà ³íøèõ çàñíîâíèê³â), ñòàòóòíèé ôîíä ôîðìóºòüñÿ ç âàðòîñò³ ìàéíà (áóä³âë³, ìàøèíè, óñòàòêóâàííÿ, òðàíñïîðòí³ çàñîáè, ñèðîâèíà, ìàòåð³àëè, ³íø³ òîâàðíî-ìàòåð³àëüí³ ö³ííîñò³), ö³ííèõ ïàïåð³â, à òàêîæ íåìàòåð³àëüíèõ àêòèâ³â. Äî íåìàòåð³àëüíèõ àêòèâ³â íàëåæèòü âàðò³ñòü ïðàâà êîðèñòóâàòèñü: • ðåçóëüòàòàìè ³íòåëåêòóàëüíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ó âèãëÿä³ âèíàõîä³â, â³äêðèòò³â, ïðîìèñëîâèõ çðàçê³â, òåõíîëîã³é, ãóäâ³ë³â, íîó-õàó, ðàö³îíàë³çàòîðñüêèõ ïðîïîçèö³é, çâ³ò³â ïðî íàóêîâî-äîñë³äíó ä³ÿëüí³ñòü òà ³íøèõ îᒺêò³â ³íòåëåêòóàëüíî¿ âëàñíîñò³; • çåìëåþ, âîäîþ àáî ³íøèìè ïðèðîäíèìè ðåñóðñàìè; • áóä³âëÿìè, îáëàäíàííÿì. Ïîðÿäîê ôîðìóâàííÿ, âèêîðèñòàííÿ ³ çá³ëüøåííÿ êîøò³â ñòàòóòíîãî ôîíäó ÿê äæåðåëà âèêîíàííÿ ô³íàíñîâèõ çîáîâ’ÿçàíü þðèäè÷íèõ îñ³á ïåðåä êðåäèòîðàìè çàëåæèòü â³ä ôîðìè âëàñíîñò³ ï³äïðèºìñòâà ³ éîãî îðãàí³çàö³éíî-ïðàâîâî¿ ôîðìè. Ñòàòóòíèé ôîíä äåðæàâíîãî ï³äïðèºìñòâà — öå ñóìà êîøò³â ³ âàðò³ñòü ìàéíà, áåçîïëàòíî íàäàíèõ äåðæàâîþ â ïîñò³éíå ðîçïîðÿäæåííÿ ï³äïðèºìñòâà íà ïðàâ³ ãîñïîäàðñüêîãî â³äàííÿ àáî îïåðàòèâíîãî óïðàâë³ííÿ (äëÿ êàçåííèõ ï³äïðèºìñòâ). ×èííèì çàêîíîäàâñòâîì Óêðà¿íè âñòàíîâëåíî, ùî, çä³éñíþþ÷è ïðàâî ãîñïîäàðñüêîãî â³äàííÿ, ï³äïðèºìñòâî âîëî䳺, êîðèñòóºòüñÿ ³ ðîçïîðÿäæàºòüñÿ öèìè ðåñóðñàìè, ÷èíèòü ùîäî íèõ áóäü-ÿê³ ä³¿, ùî íå ñóïåðå÷àòü çàêîíó ³ ìåò³ éîãî ä³ÿëüíîñò³. Ó ðàç³ ñòâîðåííÿ íîâîãî ï³äïðèºìñòâà ñòàòóòíèé ôîíä ðîçðàõîâóþòü âèõîäÿ÷è ç êîøòîðèñó áóä³âíèöòâà, âàðòîñò³ íåîáõ³äíîãî òåõíîëîã³÷íîãî óñòàòêóâàííÿ, à òàêîæ ðîçì³ðó ì³í³ìàëüíèõ íîðìàòèâíèõ çàïàñ³â ñèðîâèíè, ìàòåð³àë³â, ïîêóïíèõ íàï³âôàáðèêàò³â, ïàëèâà, òàðè, ³íøèõ âèðîáíè÷èõ çàïàñ³â, íåçàâåðøåíîãî áóä³âíèöòâà, âèäàòê³â ìàéáóòí³õ ïåð³îä³â, ãîòîâî¿ ïðîäóêö³¿, òîâàð³â. Ñòàòóòíèé ôîíä êîìóíàëüíîãî ï³äïðèºìñòâà ôîðìóºòüñÿ ç âíåñê³â êîøò³â ³ ìàéíà îðãàíîì ì³ñöåâîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ, ÿêèé º ïðåäñòàâíèêîì â³äïîâ³äíî¿ òåðèòîð³àëüíî¿ ãðîìàäè-âëàñíèêà. Ìàéíî êîìóíàëüíîãî ï³äïðèºìñòâà ïåðåáóâຠó êîìóíàëüí³é âëàñíîñò³ ³ çàêð³ïëþºòüñÿ çà òàêèì ï³äïðèºìñòâîì íà ïðàâ³ ãîñïîäàðñüêîãî â³äàííÿ (äëÿ êîìóíàëüíîãî êîìåðö³éíîãî ï³äïðèºìñòâà) àáî íà ïðàâ³ îïåðàòèâíîãî óïðàâë³ííÿ (êîìóíàëüíå íåêîìåðö³éíå ï³äïðèºìñòâî). Ó ãîñïîäàðñüêèõ òîâàðèñòâàõ (àêö³îíåðíèõ, ç îáìåæåíîþ ³ äîäàòêîâîþ â³äïîâ³äàëüí³ñòþ, ïîâíèõ, êîìàíäèòíèõ) ñòàòóòíèé ôîíä 133

ñêëàäàºòüñÿ ³ç âíåñê³â çàñíîâíèê³â ³ ó÷àñíèê³â. Âíåñêè ìîæóòü áóòè ó âèãëÿä³ ìàéíà, ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé, ìàéíîâèõ ïðàâ, ãðîøîâèõ êîøò³â. Óñ³ âèäè âíåñê³â îö³íþþòüñÿ â ãðîøîâ³é ôîðì³ òà ñòàíîâëÿòü ÷àñòêó ñï³ââëàñíèê³â (çàñíîâíèê³â ³ ó÷àñíèê³â) ó ñòàòóòíîìó ôîíä³ òîâàðèñòâà. Çàêîíîäàâñòâîì Óêðà¿íè ïåðåäáà÷àþòüñÿ äëÿ ãîñïîäàðñüêèõ òîâàðèñòâ ì³í³ìàëüí³ ðîçì³ðè ñòàòóòíîãî ôîíäó, íèæ÷å ÿêèõ äåðæàâíà ðåºñòðàö³ÿ ï³äïðèºìñòâà çàáîðîíÿºòüñÿ. Ö³ ì³í³ìàëüí³ ðîçì³ðè ÷åðåç ³íôëÿö³éí³ ÿâèùà â åêîíîì³ö³ ìîæóòü ÷àñ â³ä ÷àñó çì³íþâàòèñÿ â çàêîíîäàâ÷îìó ïîðÿäêó. Ðîçì³ð ñòàòóòíîãî ôîíäó ï³äïðèºìñòâà ó ïðîöåñ³ éîãî ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ ìîæå çá³ëüøóâàòèñü çà ðàõóíîê äîäàòêîâèõ âíåñê³â âëàñíèê³â àáî îòðèìàíîãî ïðèáóòêó, ÷è çìåíøóâàòèñü. Äåðæàâíèì ï³äïðèºìñòâàì ìîæóòü áóòè íàäàí³ äîäàòêîâ³ êîøòè çà ðàõóíîê áþäæåòó ç ìåòîþ çä³éñíåííÿ ºäèíî¿ äåðæàâíî¿ òåõí³÷íî¿ ïîë³òèêè, ñòâîðåííÿ ô³íàíñîâèõ ïåðåäóìîâ äëÿ ðåãóëþâàííÿ ñòðóêòóðè ñóñï³ëüíîãî âèðîáíèöòâà, ðîçâèòêó ïð³îðèòåòíèõ ãàëóçåé åêîíîì³êè. Ñòàòóòí³ ôîíäè êîìóíàëüíèõ ï³äïðèºìñòâ ìîæóòü áóòè çá³ëüøåí³ çà ðàõóíîê äîäàòêîâèõ âíåñê³â â³äïîâ³äíèõ îðãàí³â ì³ñöåâîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ. Àêö³îíåðí³ òîâàðèñòâà ìîæóòü äîäàòêîâî âèïóñòèòè àêö³¿, ³íø³ ãîñïîäàðñüê³ òîâàðèñòâà — çá³ëüøèòè ñóìó âíåñê³â ó÷àñíèê³â äî ñòàòóòíîãî ôîíäó ï³äïðèºìñòâà. Ïðèáóòîê ï³äïðèºìñòâà º îñíîâíèì âíóòð³øí³ì äæåðåëîì çá³ëüøåííÿ âëàñíèõ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â. Ô³íàíñîâèé ñòàí ï³äïðèºìñòâà íå ìîæå áóòè ñò³éêèì, ÿêùî âîíî íå îäåðæóº ïðèáóòîê, ÿêèé çàáåçïå÷óº íåîáõ³äíèé ïðèð³ñò ãðîøîâèõ ðåñóðñ³â, íàñàìïåðåä äëÿ ô³íàíñóâàííÿ çàõîä³â, ñïðÿìîâàíèõ íà çì³öíåííÿ ìàòåð³àëüíî-òåõí³÷íî¿ áàçè âèðîáíèöòâà ³ ñîö³àëüíî¿ ñôåðè. ßêùî ï³äïðèºìñòâî çáèòêîâå, öå ïðèçâîäèòü äî çìåíøåííÿ, “ïðî¿äàííÿ” ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, ïåðåäóñ³ì ñòàòóòíîãî ôîíäó. Ïîçèêîâ³ ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè. Îñîáëèâîñò³ é óìîâè êðóãîîá³ãó îñíîâíèõ ³ îáîðîòíèõ çàñîá³â çóìîâëþþòü ïîòðåáó ó ôîðìóâàíí³ ïåâíî¿ ÷àñòèíè ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â çà ðàõóíîê ïîçèêîâèõ êîøò³â. Äëÿ ïîïîâíåííÿ îáîðîòíèõ çàñîá³â ï³äïðèºìñòâà çàëó÷àþòü êîðîòêîñòðîêîâ³ êðåäèòè (ç òåðì³íîì ïîãàøåííÿ äî îäíîãî ðîêó), äëÿ ô³íàíñóâàííÿ êàï³òàëîâêëàäåíü — ñåðåäíüîñòðîêîâ³ (â³ä îäíîãî äî òðüîõ ðîê³â) ³ äîâãîñòðîêîâ³ êðåäèòè (â³ä òðüîõ ðîê³â). Áàíê³âñüêèé êðåäèò íàäàºòüñÿ ñóᒺêòàì ãîñïîäàðþâàííÿ âñ³õ ôîðì âëàñíîñò³ â òèì÷àñîâå êîðèñòóâàííÿ íà óìîâàõ, ïåðåäáà÷åíèõ 134

êðåäèòíèì äîãîâîðîì. Îñíîâíèìè ç íèõ º çàáåçïå÷åí³ñòü, ïîâåðíåííÿ, ñòðîêîâ³ñòü, ïëàòí³ñòü ³ ö³ëüîâà ñïðÿìîâàí³ñòü. Çàáåçïå÷åí³ñòü êðåäèòó îçíà÷ຠíàÿâí³ñòü ó áàíêó ïðàâà íà çàõèñò ñâî¿õ ³íòåðåñ³â, íåäîïóùåííÿ çáèòê³â â³ä íåïîâåðíåííÿ áîðãó ÷åðåç íåïëàòîñïðîìîæí³ñòü ïîçè÷àëüíèêà. Êðåäèòè ìîæóòü áóòè çàáåçïå÷åí³ çàñòàâîþ (ìàéíîì, ìàéíîâèìè ïðàâàìè, ö³ííèìè ïàïåðàìè), ãàðàíòîâàíèìè (áàíêàìè, ô³íàíñàìè ÷è ìàéíîì òðåòüî¿ îñîáè) àáî ìàòè ³íøå çàáåçïå÷åííÿ (ïîðó÷íèöòâî, ñâ³äîöòâî ñòðàõîâî¿ îðãàí³çàö³¿). Ïîâåðíåííÿ, ñòðîêîâ³ñòü ³ ïëàòí³ñòü îçíà÷àþòü, ùî êðåäèò ìຠáóòè ïîâåðíóòèé ïîçè÷àëüíèêîì áàíêó ó âèçíà÷åíèé ó êðåäèòíîìó äîãîâîð³ ñòðîê ç â³äïîâ³äíîþ îïëàòîþ çà éîãî êîðèñòóâàííÿ. Ö³ëüîâà ñïðÿìîâàí³ñòü ïåðåäáà÷ຠâèêîðèñòàííÿ ïîçèêîâèõ êîøò³â íà êîíêðåòí³ ö³ë³ çã³äíî ç êðåäèòíèì äîãîâîðîì. Êðåäèòí³ âçàºìîâ³äíîñèíè ðåãëàìåíòóþòüñÿ êðåäèòíèìè äîãîâîðàìè, ùî óêëàäàþòüñÿ ì³æ êðåäèòîðîì ³ ïîçè÷àëüíèêîì ò³ëüêè â ïèñüìîâ³é ôîðì³, âèçíà÷àþòü âçàºìí³ çîáîâ’ÿçàííÿ òà â³äïîâ³äàëüí³ñòü ñòîð³í ³ íå ìîæóòü çì³íþâàòèñÿ â îäíîñòîðîííüîìó ïîðÿäêó áåç çãîäè îáîõ ñòîð³í. Êðåäèòíèé äîãîâ³ð ìîæå áóòè óêëàäåíèé ÿê øëÿõîì ñêëàäàííÿ îäíîãî äîêóìåíòà, ÿêèé ï³äïèñóþòü êðåäèòîð ³ ïîçè÷àëüíèê, òàê ³ øëÿõîì îáì³íó ëèñòàìè, òåëåãðàìàìè, òåëåôîíîãðàìàìè, ï³äïèñàíèìè ñòîðîíîþ, ÿêà ¿õ íàäñèëàº. Êîìåðö³éí³ áàíêè ìîæóòü íàäàâàòè êðåäèòè âñ³ì ñóᒺêòàì ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ íåçàëåæíî â³ä ãàëóçåâî¿ íàëåæíîñò³, ñòàòóòó, ôîðì âëàñíîñò³ ó ðàç³ íàÿâíîñò³ ó íèõ ðåàëüíèõ ìîæëèâîñòåé òà ïðàâîâèõ ôîðì çàáåçïå÷åííÿ ñâîº÷àñíîãî ïîâåðíåííÿ êðåäèòó òà ñïëàòè â³äñîòê³â (êîì³ñ³éíèõ) çà êîðèñòóâàííÿ íèì. Äëÿ îòðèìàííÿ êðåäèòó ïîçè÷àëüíèê ïîäຠâ áàíê çâåðíåííÿ ó âèãëÿä³ ëèñòà, êëîïîòàííÿ, çàÿâêè, çàÿâè. Ó äîêóìåíòàõ çàçíà÷àþòüñÿ íåîáõ³äíèé ðîçì³ð êðåäèòó, éîãî ìåòà, ñòðîêè ïîãàøåííÿ òà ôîðìè çàáåçïå÷åííÿ. ßêùî ïîòî÷íèé ðàõóíîê ïîçè÷àëüíèêà â³äêðèòèé â ³íøîìó áàíêó, òî â³í ïîäຠâ áàíê óñòàíîâ÷³ äîêóìåíòè ³ç çàçíà÷åííÿì þðèäè÷íî¿ àäðåñè, êàðòêó ³ç çðàçêàìè ï³äïèñ³â, çàâ³ðåíó áàíêîì, ³ äîâ³äêó áàíêó ïðî çàëèøêè êîøò³â íà ðàõóíêàõ é íàÿâí³ñòü çàáîðãîâàíîñò³ çà ïîçèêàìè. Ðîçì³ð â³äñîòêîâèõ ñòàâîê ³ ïîðÿäîê ¿õ ñïëàòè âñòàíîâëþþòüñÿ áàíêîì òà âèçíà÷àþòüñÿ ó êðåäèòíîìó äîãîâîð³ çàëåæíî â³ä êðåäèòíîãî ðèçèêó, íàäàíîãî çàáåçïå÷åííÿ, ïîïèòó ³ ïðîïîçèö³¿ íà êðåäèòíîìó ðèíêó, ñòðîêó êîðèñòóâàííÿ êðåäèòîì, îáë³êîâî¿ ñòàâêè òà ³íøèõ ÷èííèê³â. 135

Ó ðàç³ çì³íè îáë³êîâî¿ ñòàâêè óìîâè äîãîâîðó ìîæóòü ïåðåãëÿäàòèñü ³ çì³íþâàòèñÿ ò³ëüêè çà âçàºìíî¿ çãîäè êðåäèòîðà ³ ïîçè÷àëüíèêà. Äëÿ êðåäèò³â, ùî íàäàþòüñÿ â ³íîçåìí³é âàëþò³, íåîáõ³äíî âðàõîâóâàòè òàêîæ â³äñîòêîâ³ ñòàâêè, ÿê³ ä³þòü íà ì³æíàðîäíèõ ðèíêàõ êàï³òàë³â. Ïîçè÷àëüíèê, ÿêèé îòðèìóº îäíîðàçîâèé êðåäèò íà ïðèäáàííÿ òîâàð³â àáî îïëàòó òîâàðíî-ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé ó ìåæàõ ÷èííîãî çàêîíîäàâñòâà çà êîíòðàêòàìè òà óãîäàìè, ïîäຠâ áàíê ¿õ êîﳿ òà ³íø³ äîêóìåíòè, ùî ñòîñóþòüñÿ çàõîäó, çà ðàõóíîê ÿêîãî ïåðåäáà÷àºòüñÿ ïîãàñèòè êðåäèò. Ïîçè÷àëüíèê, ùî çâåðòàºòüñÿ â áàíê çà êðåäèòîì íà ñïîðóäæåííÿ îᒺêò³â äëÿ çáåð³ãàííÿ òà ïåðåðîáêè ñ³ëüñüêîãîñïîäàðñüêî¿ ïðîäóêö³¿, âèðîáíèöòâà òîâàð³â íàðîäíîãî ñïîæèâàííÿ òîùî, ïîäຠâ áàíê ïðîåêò áóä³âíèöòâà (ðåêîíñòðóêö³¿) ï³äïðèºìñòâà, ùî â³äïîâ³äຠâñòàíîâëåíèì çàêîíîäàâñòâîì ñàí³òàðíî-ã³ã³ºí³÷íèì, åêîëîã³÷íèì òà ³íøèì íîðìàì, à òàêîæ âèñíîâêè åêñïåðò³â ùîäî ïðîåêòíî-êîøòîðèñíî¿ äîêóìåíòàö³¿, ÿê³ ï³äòâåðäæóþòü äîòðèìàííÿ âñòàíîâëåíèõ íîðì, òà ³íø³ íåîáõ³äí³ äëÿ êðåäèòóâàííÿ äîêóìåíòè (êîíòðàêò ç áóä³âåëüíîþ îðãàí³çàö³ºþ, òåõí³êî-åêîíîì³÷íå îá´ðóíòóâàííÿ, ãðàô³êè âèêîíàííÿ ðîá³ò). Ïîçè÷àëüíèê, ÿêèé îòðèìóº êðåäèò íà âèòðàòè, ùî íå ïåðåêðèâàþòüñÿ íàäõîäæåííÿìè ïðîòÿãîì êàëåíäàðíîãî ðîêó, ïîäຠïðîãíîçí³ ðîçðàõóíêè ïîòðåáè â êîðîòêîñòðîêîâîìó êðåäèò³ íà ð³ê ç ïîêâàðòàëüíèì ðîçáèòòÿì. Êîìåðö³éíèé áàíê àíàë³çóº é âèâ÷ຠä³ÿëüí³ñòü ïîòåíö³éíîãî ïîçè÷àëüíèêà, âèçíà÷ຠéîãî êðåäèòîñïðîìîæí³ñòü, ïðîãíîçóº ðèçèê íåïîâåðíåííÿ êðåäèòó ³ ïðèéìຠð³øåííÿ ïðî íàäàííÿ êðåäèòó àáî ïðî â³äìîâó éîãî âèäàòè. Îñíîâíèìè êðèòåð³ÿìè îö³íêè êðåäèòîñïðîìîæíîñò³ ïîçè÷àëüíèêà çà Ïîëîæåííÿì ÍÁÓ ïðî êðåäèòóâàííÿ ìîæóòü áóòè: • çàáåçïå÷åí³ñòü âëàñíèìè êîøòàìè íå ìåíø ÿê 50 % çàãàëüíîãî îáñÿãó éîãî âèäàòê³â; • ðåïóòàö³ÿ ïîçè÷àëüíèêà (êâàë³ô³êàö³ÿ, çä³áíîñò³ êåð³âíèêà, äîòðèìàííÿ ä³ëîâî¿ åòèêè, äîãîâ³ðíî¿, ïëàò³æíî¿ äèñöèïë³íè); • îö³íêà ïðîäóêö³¿, ùî âèïóñêàºòüñÿ, íàÿâí³ñòü çàìîâëåííÿ íà ¿¿ ðåàë³çàö³þ ³ õàðàêòåð ïîñëóã, ÿê³ íàäàþòüñÿ (êîíêóðåíòîñïðîìîæí³ñòü íà âíóòð³øíüîìó òà çîâí³øíüîìó ðèíêàõ, ïîïèò íà ïðîäóêö³þ, ïîñëóãè, îáñÿãè åêñïîðòó); 136

• åêîíîì³÷íà êîí’þíêòóðà (ïåðñïåêòèâè ðîçâèòêó ïîçè÷àëüíèêà, íàÿâí³ñòü äæåðåë êîøò³â äëÿ êàï³òàëîâêëàäåíü). Íåîáõ³äí³ â³äîìîñò³ ïðî ïîçè÷àëüíèêà òà ³íôîðìàö³ÿ, ÿêó îòðèìóº áàíê ïðè îôîðìëåíí³ êðåäèòó, ñèñòåìàòèçóþòüñÿ ó êðåäèòí³é ñïðàâ³ ïîçè÷àëüíèêà. Äîêóìåíòè, ùî çáåð³ãàþòüñÿ ó ö³é ñïðàâ³, ãðóïóþòüñÿ òàê: • ìàòåð³àëè ç íàäàííÿ êðåäèòó (êðåäèòíèé äîãîâ³ð, áîðãîâ³ çîáîâ’ÿçàííÿ, ãàðàíò³éí³ ëèñòè òîùî); • ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íà ³íôîðìàö³ÿ (áóõãàëòåðñüê³ áàëàíñè, çâ³òè ïðî ïðèáóòêè òà çáèòêè, á³çíåñ-ïëàíè òîùî); • ìàòåð³àëè ïðî êðåäèòîñïðîìîæí³ñòü ïîçè÷àëüíèêà (äîâ³äêè, îòðèìàí³ â³ä ³íøèõ áàíê³â, çàïèòè, ëèñòè, çâ³òè àóäèòîðñüêèõ ô³ðì òîùî). Çàáîðîíÿºòüñÿ íàäàâàòè êðåäèòè ç òàêîþ ìåòîþ: • ïîêðèòòÿ çáèòê³â ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ ïîçè÷àëüíèêà; • ôîðìóâàííÿ ³ çá³ëüøåííÿ ñòàòóòíîãî ôîíäó êîìåðö³éíèõ áàíê³â òà ³íøèõ ãîñïîäàðñüêèõ òîâàðèñòâ; • ïðèäáàííÿ ö³ííèõ ïàïåð³â áóäü-ÿêèõ ï³äïðèºìñòâ. Êð³ì áàíê³âñüêîãî êðåäèòó äî ñêëàäó ïîçè÷åíèõ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â ï³äïðèºìñòâ âõîäèòü êðåäèòîðñüêà çàáîðãîâàí³ñòü óñ³õ âèä³â, ùî âèíèêຠâ ðîçðàõóíêàõ ç ³íøèìè ô³çè÷íèìè òà þðèäè÷íèìè îñîáàìè — ïîñòà÷àëüíèêàìè, ïîêóïöÿìè, áþäæåòîì, îðãàíàìè ñîö³àëüíîãî ñòðàõóâàííÿ, ïîçàáþäæåòíèìè ôîíäàìè, ç ðîá³òíèêàìè ³ ñëóæáîâöÿìè ï³äïðèºìñòâà. Êîìåðö³éíèé êðåäèò íàäàºòüñÿ îäíèì ï³äïðèºìñòâîì ³íøîìó ó âèãëÿä³ â³äñòðî÷åííÿ ïëàòåæó çà ïðîäàí³ òîâàðè, âèêîíàí³ ðîáîòè, íàäàí³ ïîñëóãè àáî ó âèãëÿä³ àâàíñîâèõ ïëàòåæ³â ï³äïðèºìñòâóïîñòà÷àëüíèêó çà äîãîâîðàìè ïîñòàâêè ïðîäóêö³¿, âèêîíàííÿ ðîá³ò àáî íàäàííÿ ïîñëóã. Êîìåðö³éí³ êðåäèòè â òîâàðí³é ôîðì³ âèíèêàþòü ó ðîçðàõóíêàõ çà ìàòåð³àëüí³ ö³ííîñò³, âèêîíàí³ ðîáîòè, íàäàí³ ïîñëóãè. Âîíè ïåðåäàþòüñÿ ó âëàñí³ñòü ï³äïðèºìñòâà-áîðæíèêà íà óìîâàõ óãîäè, â ÿê³é ïðèïóñêàºòüñÿ â³äñòðî÷åííÿ îñòàòî÷íîãî ðîçðàõóíêó íà âèçíà÷åíèé òåðì³í ³ ï³ä ïðîöåíòè. Òîâàðíèé êðåäèò ïåðåäáà÷ຠïåðåäàííÿ ïðàâà íà òîâàðè (ðåçóëüòàòè âèêîíàíèõ ðîá³ò, íàäàíèõ ïîñëóã) ïîêóïöåâ³ â ìîìåíò ï³äïèñàííÿ äîãîâîðó àáî ôàêòè÷íîãî îòðèìàííÿ òîâàð³â (âèêîíàíèõ ðîá³ò, íàäàíèõ ïîñëóã) íåçàëåæíî â³ä ÷àñó ïîãàøåííÿ çàáîðãîâàíîñò³. Ó â³äíîñèíàõ, ïîâ’ÿçàíèõ ç íàäàííÿì êîìåðö³éíîãî êðåäèòó, êîæ137

íèé ñóᒺêò ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ ìຠïðàâî áóòè êðåäèòîðîì àáî îäåðæóâà÷åì êðåäèò³â. Ïîøèðåíîþ ôîðìîþ îôîðìëåííÿ òîâàðíîãî êðåäèòó º âèäàííÿ ï³äïðèºìñòâîì âåêñåë³â ñâî¿ì ïîñòà÷àëüíèêàì. Ôîðìóâàííÿ ÷àñòèíè ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â çà ðàõóíîê íîðìàëüíî¿ (íåïðîñòðî÷åíî¿) êðåäèòîðñüêî¿ çàáîðãîâàíîñò³, âèêîðèñòàííÿ áàíê³âñüêîãî òà êîìåðö³éíîãî êðåäèòó — öå çàêîíîì³ðíå ÿâèùå ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè, ïðèòàìàííå ñóᒺêòàì ãîñïîäàðþâàííÿ, ÿê³ íîðìàëüíî ³ åôåêòèâíî ôóíêö³îíóþòü.

3.3. Îñíîâè ôîðìóâàííÿ ³ âèêîðèñòàííÿ ïðèáóòêó ï³äïðèºìñòâ Ïðèáóòîê ÿê åêîíîì³÷íà êàòåãîð³ÿ â³äîáðàæຠîñòàòî÷íó ãðîøîâó îö³íêó âèðîáíè÷î¿ òà ô³íàíñîâî¿ ä³ÿëüíîñò³ ³ º íàéâàæëèâ³øèì ïîêàçíèêîì ô³íàíñîâèõ ðåçóëüòàò³â ï³äïðèºìñòâ, ¿õ ô³íàíñîâîãî ñòàíó. Ó çàãàëüíîìó âèãëÿä³ ïðèáóòîê º ð³çíèöåþ ì³æ äîõîäàìè â³ä ïåâíî¿ ä³ÿëüíîñò³ é âèòðàòàìè íà ¿¿ çä³éñíåííÿ. Ðîçì³ð ïðèáóòêó ñâ³ä÷èòü ïðî íåîáõ³äí³ñòü çàõîä³â, ñïðÿìîâàíèõ íà çíèæåííÿ ñîá³âàðòîñò³ ïðîäóêö³¿, íàðîùåííÿ îáñÿã³â âèðîáíèöòâà ³ ðåàë³çàö³¿, ðîçøèðåííÿ àñîðòèìåíòó âèãîòîâëþâàíèõ òîâàð³â, çì³í ó ö³íîâ³é ïîë³òèö³. Ïðèáóòîê º âèçíà÷àëüíèì êðèòåð³ºì åôåêòèâíîñò³ ãîñïîäàðþâàííÿ ³ îñíîâíèì äæåðåëîì ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â ï³äïðèºìñòâà. ßê ïðîâ³äíà êàòåãîð³ÿ ðèíêîâèõ â³äíîñèí ïðèáóòîê âèêîíóº òàê³ âàæëèâ³ ôóíêö³¿: • ïîêàçíèêà åôåêòèâíîñò³ ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ ï³äïðèºìñòâà. Ïîçèòèâíèé ô³íàíñîâèé ðåçóëüòàò, òîáòî íàÿâí³ñòü ïðèáóòêó, âæå ñâ³ä÷èòü ïðî ðåíòàáåëüíó ä³ÿëüí³ñòü. Àäæå êîæíå ï³äïðèºìñòâî â ðèíêîâèõ óìîâàõ íàìàãàºòüñÿ îäåðæóâàòè â êîæíîìó çâ³òíîìó ïåð³îä³ ïðèáóòîê, íåîáõ³äíèé ³ äîñòàòí³é äëÿ ñàìîðîçâèòêó (ïîòî÷íîãî òà ñòðàòåã³÷íîãî ñàìîô³íàíñóâàííÿ); • ñòèìóëþþ÷ó. ßê ê³íöåâèé ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íèé ðåçóëüòàò ïðèáóòîê ó ðèíêîâîìó ñåðåäîâèù³ º ìåòîþ ä³ÿëüíîñò³ ï³äïðèºìñòâà. Ïðèáóòîê — öå îñíîâíå äæåðåëî ïðèðîñòó âëàñíîãî êàï³òàëó ³ â³äïîâ³äíî äæåðåëî ô³íàíñóâàííÿ îíîâëåííÿ âèðîáíè÷èõ ôîíä³â òà äèâåðñèô³êàö³¿ âèðîáíèöòâà ïðîäóêö³¿. Êð³ì òîãî, ïðèáóòîê º äæåðåëîì ô³íàíñóâàííÿ ñîö³àëüíîãî ðîçâèòêó òðóäîâîãî êîëåêòèâó; • äæåðåëà ôîðìóâàííÿ äîõîä³â áþäæåò³â ð³çíèõ ð³âí³â. 138

Îòæå, ïðèáóòîê ï³äïðèºìñòâà — îñíîâíèé ôàêòîð éîãî åêîíîì³÷íîãî òà ñîö³àëüíîãî ðîçâèòêó. Ïðè âèçíà÷åíí³ ô³íàíñîâèõ ðåçóëüòàò³â ä³ÿëüíîñò³ ï³äïðèºìñòâà âèêîðèñòîâóþòü òàê³ ïîêàçíèêè: âàëîâèé ïðèáóòîê; ïðèáóòîê â³ä îïåðàö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³; ïðèáóòîê â³ä çâè÷àéíî¿ ä³ÿëüíîñò³ äî îïîäàòêóâàííÿ; ïðèáóòîê â³ä çâè÷àéíî¿ ä³ÿëüíîñò³ çà âèðàõóâàííÿì ïîäàòêó íà ïðèáóòîê â³ä çâè÷àéíî¿ ä³ÿëüíîñò³; íàäçâè÷àéíèé ïðèáóòîê; ÷èñòèé ïðèáóòîê. Ö³ ð³çíîâèäè ïðèáóòêó ïîâ’ÿçàí³ ç òàêèìè ïîíÿòòÿìè: • îñíîâíà ä³ÿëüí³ñòü — îïåðàö³¿ ç âèðîáíèöòâà ³ ðåàë³çàö³¿ ïðîäóêö³¿ (âèãîòîâëåííÿ òîâàð³â, âèêîíàííÿ ðîá³ò, íàäàííÿ ïîñëóã), ùî º îñíîâíîþ ìåòîþ ñòâîðåííÿ ï³äïðèºìñòâà ³ çàáåçïå÷óþòü îñíîâíó ÷àñòêó éîãî äîõîäó; • çâè÷àéíà ä³ÿëüí³ñòü — áóäü-ÿêèé âèä îñíîâíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ï³äïðèºìñòâà, à òàêîæ îïåðàö³¿, ùî ¿¿ çàáåçïå÷óþòü àáî âèíèêàþòü âíàñë³äîê ¿¿ çä³éñíåííÿ; • îïåðàö³éíà ä³ÿëüí³ñòü — îñíîâíà ä³ÿëüí³ñòü ï³äïðèºìñòâà, à òàêîæ ³íø³ âèäè ä³ÿëüíîñò³, ùî íå º ³íâåñòèö³éíèìè àáî ô³íàíñîâèìè; • íàäçâè÷àéíà ïîä³ÿ — îïåðàö³ÿ, ùî â³äð³çíÿºòüñÿ â³ä çâè÷àéíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ï³äïðèºìñòâà ³ íå ïîâòîðþºòüñÿ ïåð³îäè÷íî àáî â êîæíîìó çâ³òíîìó ïåð³îä³; • ô³íàíñîâà ä³ÿëüí³ñòü — ä³ÿëüí³ñòü, ùî ñïðè÷èíþº çì³íó ðîçì³ðó ³ ñêëàäó âëàñíîãî òà ïîçèêîâîãî êàï³òàëó ï³äïðèºìñòâà; • åêîíîì³÷íà âèãîäà — ïîòåíö³éíà ìîæëèâ³ñòü îäåðæàííÿ ï³äïðèºìñòâîì êîøò³â â³ä âèêîðèñòàííÿ àêòèâ³â; • äîõîäè — çá³ëüøåííÿ åêîíîì³÷íèõ âèãîä ó âèãëÿä³ íàäõîäæåííÿ àêòèâ³â àáî çìåíøåííÿ çîáîâ’ÿçàíü, ÿê³ çá³ëüøóþòü âëàñíèé êàï³òàë (êð³ì çá³ëüøåííÿ êàï³òàëó çà ðàõóíîê âíåñê³â âëàñíèê³â); • âèòðàòè — çìåíøåííÿ åêîíîì³÷íèõ âèãîä ó âèãëÿä³ âèáóòòÿ àêòèâ³â àáî çá³ëüøåííÿ çîáîâ’ÿçàíü, ùî ïðèçâîäÿòü äî çìåíøåííÿ âëàñíîãî êàï³òàëó (çà âèíÿòêîì çìåíøåííÿ êàï³òàëó çà ðàõóíîê éîãî âèëó÷åííÿ àáî ðîçïîä³ëó âëàñíèêàìè); • ïðèáóòîê — ñóìà, íà ÿêó äîõîäè ïåðåâèùóþòü ïîâ’ÿçàí³ ç íèìè âèòðàòè; • çáèòîê — ïåðåâèùåííÿ âèòðàò íàä äîõîäîì, äëÿ îäåðæàííÿ ÿêîãî áóëî çðîáëåíî ö³ âèòðàòè; • âàëîâèé ïðèáóòîê — ð³çíèöÿ ì³æ ÷èñòèì äîõîäîì (âèðó÷êîþ) â³ä ðåàë³çàö³¿ ïðîäóêö³¿ (âèãîòîâëåííÿ òîâàð³â, âèêîíàííÿ ðîá³ò, íàäàííÿ ïîñëóã) ³ ñîá³âàðò³ñòþ ðåàë³çîâàíî¿ ïðîäóêö³¿ (òîâàð³â, 139

ðîá³ò, ïîñëóã). ×èñòèé äîõ³ä â³ä ðåàë³çàö³¿ âèçíà÷àºòüñÿ øëÿõîì âèðàõóâàííÿ ç äîõîäó (âèðó÷êè) â³ä ðåàë³çàö³¿ ïîäàòêó íà äîäàíó âàðò³ñòü òà àêöèçíîãî çáîðó. Ç óðàõóâàííÿì ³íøèõ îïåðàö³éíèõ äîõîä³â, àäì³í³ñòðàòèâíèõ âèòðàò ³ âèòðàò íà çáóò âèçíà÷àºòüñÿ ô³íàíñîâèé ðåçóëüòàò (ïðèáóòîê àáî çáèòîê) â³ä çàãàëüíîãî îáñÿãó îïåðàö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³. Öå îçíà÷àº, ùî ïðèáóòîê â³ä îïåðàö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ º ð³çíèöåþ ì³æ âàëîâèì ïðèáóòêîì, çá³ëüøåíèì íà ³íø³ îïåðàö³éí³ äîõîäè, ³ àäì³í³ñòðàòèâíèìè âèòðàòàìè òà âèòðàòàìè íà çáóò. Ïðèáóòîê â³ä çâè÷àéíî¿ ä³ÿëüíîñò³ äî îïîäàòêóâàííÿ âèçíà÷àºòüñÿ íà îñíîâ³ ïðèáóòêó â³ä îïåðàö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ òà éîãî êîðèãóâàííÿ íà ô³íàíñîâèé ðåçóëüòàò â³ä ó÷àñò³ â êàï³òàë³, ³íøî¿ ô³íàíñîâî¿ ä³ÿëüíîñò³, à òàêîæ ÿê ðåçóëüòàò âèðàõóâàííÿ ïîäàòêó íà öåé ïðèáóòîê. ßêùî íà ï³äïðèºìñòâ³ âèêîíóâàëèñÿ íàäçâè÷àéí³ îïåðàö³¿, ó ðåçóëüòàò³ ÿêèõ áóëî îäåðæàíî ïðèáóòîê, òî éîãî ðîçì³ð çà âèðàõóâàííÿì ïîäàòêó â ñóì³ ç ÷èñòèì ïðèáóòêîì â³ä çâè÷àéíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ñòàíîâèòü çàãàëüíèé ÷èñòèé ïðèáóòîê ï³äïðèºìñòâà ó çâ³òíîìó ïåð³îä³. Òàêèì ÷èíîì, ïðèáóòîê ï³äïðèºìñòâà ó ïðàêòè÷íîìó âèì³ð³ çã³äíî ç íàö³îíàëüíèìè òà ì³æíàðîäíèìè ñòàíäàðòàìè áóõãàëòåðñüêîãî îáë³êó ìຠê³ëüêà àñïåêò³â, àëå âðåøò³-ðåøò îñíîâíèì àáñîëþòíèì ïîêàçíèêîì ó ãðîøîâîìó âèì³ð³ º ñóìàðíèé ÷èñòèé ïðèáóòîê ï³äïðèºìñòâà ÿê ô³íàíñîâèé ðåçóëüòàò îïåðàö³éíî¿ ³ ô³íàíñîâî¿ ä³ÿëüíîñò³ òà íàäçâè÷àéíèõ îïåðàö³é ï³ñëÿ âèðàõóâàííÿ ïîäàòêó íà ïðèáóòîê. Çâè÷àéíà ä³ÿëüí³ñòü º îñíîâíèì äæåðåëîì îäåðæàííÿ ïðèáóòêó íà ï³äïðèºìñòâàõ ð³çíèõ ôîðì ãîñïîäàðþâàííÿ ³ âëàñíîñò³. Áàçîâèìè ïîêàçíèêàìè ôîðìóâàííÿ ïðèáóòêó â³ä çâè÷àéíî¿ ä³ÿëüíîñò³ º äîõîäè ³ âèòðàòè ï³äïðèºìñòâà. Äîõîäè â³ä çâè÷àéíî¿ ä³ÿëüíîñò³ êëàñèô³êóþòüñÿ çà òàêèìè ãðóïàìè: • âèðó÷êà â³ä ðåàë³çàö³¿ ïðîäóêö³¿ (ïðîäàæó òîâàð³â, âèêîíàííÿ ðîá³ò, íàäàííÿ ïîñëóã); • ³íø³ îïåðàö³éí³; • ô³íàíñîâ³; • ³íø³. Äîõ³ä (âèðó÷êà) â³ä ðåàë³çàö³¿ ïðîäóêö³¿ (òîâàð³â, ³íøèõ àêòèâ³â) âèçíàºòüñÿ â ðàç³ âèêîíàííÿ òàêèõ óìîâ: • ïîêóïöåâ³ ïåðåäàí³ ðèçèêè ³ âèãîäè, ïîâ’ÿçàí³ ç ïðàâîì âëàñíîñò³ íà ïðîäóêö³þ (òîâàð, ³íøèé àêòèâ); 140

• ï³äïðèºìñòâî â ïîäàëüøîìó íå óïðàâëÿº ³ íå êîíòðîëþº ðåàë³çîâàíó ïðîäóêö³þ (òîâàðè, ³íø³ àêòèâè); • ñóìà äîõîäó (âèðó÷êà) ìîæå áóòè äîñòîâ³ðíî âèçíà÷åíà; • ³ñíóº âïåâíåí³ñòü ó òîìó, ùî âíàñë³äîê îïåðàö³¿ åêîíîì³÷í³ âèãîäè ï³äïðèºìñòâà çá³ëüøàòüñÿ, à ïîâ’ÿçàí³ ³ç öèì âèòðàòè ìîæóòü áóòè äîñòîâ³ðíî âèçíà÷åí³. Âíàñë³äîê âèêîðèñòàííÿ àêòèâ³â ï³äïðèºìñòâà ³íøèìè ñòîðîíàìè âèíèêຠäîõ³ä ó âèãëÿä³ ïðîöåíò³â, ðîÿëò³ é äèâ³äåíä³â. Ïðîöåíòè — öå ïëàòà çà âèêîðèñòàííÿ êîøò³â, ¿õ åêâ³âàëåíò³â àáî ñóì, ÿê³ çàáîðãîâàí³ ï³äïðèºìñòâó. Ðîÿëò³ — öå ïëàòåæ³ çà âèêîðèñòàííÿ íåìàòåð³àëüíèõ àêòèâ³â ï³äïðèºìñòâà (ïàòåíò³â, òîðãîâåëüíèõ ìàðîê, àâòîðñüêîãî ïðàâà, ïðîãðàìíèõ ïðîäóêò³â). Äèâ³äåíäè — öå ÷àñòèíà ÷èñòîãî ïðèáóòêó, ðîçïîä³ëåíà ì³æ ó÷àñíèêàìè (âëàñíèêàìè) â³äïîâ³äíî äî ÷àñòêè ¿õ ó÷àñò³ ó âëàñíîìó êàï³òàë³ ï³äïðèºìñòâà. Âèòðàòè, ùî âèíèêëè â ðåçóëüòàò³ çâè÷àéíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ï³äïðèºìñòâà, ñêëàäàþòüñÿ ç âèòðàò, ïîâ’ÿçàíèõ ç îïåðàòèâíîþ ä³ÿëüí³ñòþ, òà ô³íàíñîâèõ. Ó ñâîþ ÷åðãó, âèòðàòè, ïîâ’ÿçàí³ ç îïåðàö³éíîþ ä³ÿëüí³ñòþ, º ñóìîþ ñîá³âàðòîñò³ ðåàë³çîâàíî¿ ïðîäóêö³¿ (âèêîíàíèõ ðîá³ò, íàäàíèõ ïîñëóã), àäì³í³ñòðàòèâíèõ âèòðàò, âèòðàò íà çáóò òà ³í. Ñîá³âàðò³ñòü ðåàë³çîâàíî¿ ïðîäóêö³¿ (ðîá³ò, ïîñëóã) ñêëàäàºòüñÿ ç âèðîáíè÷î¿ ñîá³âàðòîñò³ ïðîäóêö³¿ (âèêîíàíèõ ðîá³ò, íàäàíèõ ïîñëóã), ðåàë³çîâàíî¿ ïðîòÿãîì çâ³òíîãî ïåð³îäó, íåðîçïîä³ëåíèõ ïîñò³éíèõ çàãàëüíîâèðîáíè÷èõ ³ íàäíîðìàòèâíèõ âèðîáíè÷èõ âèòðàò. Ó âèðîáíè÷ó ñîá³âàðò³ñòü ïðîäóêö³¿ (ðîá³ò, ïîñëóã) âêëþ÷àþòüñÿ ïðÿì³ âèòðàòè âñ³õ âèä³â ³ çàãàëüíîâèðîáíè÷³ âèòðàòè íà îïëàòó ïðàö³. Äî ñêëàäó ïðÿìèõ ìàòåð³àëüíèõ âèòðàò âõîäÿòü âàðò³ñòü ñèðîâèíè ³ îñíîâíèõ ìàòåð³àë³â, ùî óòâîðþº îñíîâó âèðîáëåíî¿ ïðîäóêö³¿, ïîêóïíèõ íàï³âôàáðèêàò³â ³ êîìïëåêòóþ÷èõ âèðîá³â, äîïîì³æíèõ òà ³íøèõ ìàòåð³àë³â, ÿê³ áåçïîñåðåäíüî ñòîñóþòüñÿ êîíêðåòíîãî îᒺêòà âèòðàò. Äî ñêëàäó ïðÿìèõ âèòðàò íà îïëàòó ïðàö³ âõîäÿòü çàðîá³òíà ïëàòà òà ³íø³ âèïëàòè ïðàö³âíèêàì, ÿê³ çàéìàþòüñÿ âèðîáíèöòâîì ïðîäóêö³¿, âèêîíóþòü ðîáîòè àáî íàäàþòü ïîñëóãè, ùî áåçïîñåðåäíüî ñòîñóþòüñÿ êîíêðåòíîãî îᒺêòà âèòðàò. Äî ñêëàäó ³íøèõ ïðÿìèõ âèòðàò âõîäÿòü âñ³ ³íø³ âèðîáíè÷³ âèòðàòè, ÿê³ áåçïîñåðåäíüî ñòîñóþòüñÿ êîíêðåòíîãî îᒺêòà âèòðàò, çîêðåìà â³äðàõóâàííÿ íà ñîö³àëüí³ çàõîäè, ïëàòà çà îðåíäó çåìåëüíèõ ³ ìàéíîâèõ ïà¿â, àìîðòèçàö³ÿ òîùî. 141

Äî ñêëàäó çàãàëüíîâèðîáíè÷èõ âèòðàò âõîäÿòü: • âèòðàòè íà óïðàâë³ííÿ âèðîáíèöòâîì (îïëàòà ïðàö³ êåð³âíèê³â öåõ³â, ä³ëüíèöü ³ â³äðàõóâàííÿ íà ñîö³àëüí³ çàõîäè é ìåäè÷íå ñòðàõóâàííÿ àïàðàòó óïðàâë³ííÿ öåõàìè, ä³ëüíèöÿìè); âèòðàòè íà îïëàòó ñëóæáîâèõ â³äðÿäæåíü ïåðñîíàëó öåõ³â, ä³ëüíèöü; • àìîðòèçàö³ÿ îñíîâíèõ çàñîá³â òà íåìàòåð³àëüíèõ àêòèâ³â çàãàëüíîâèðîáíè÷îãî (öåõîâîãî, ä³ëüíè÷îãî, ë³í³éíîãî) ïðèçíà÷åííÿ; • âèòðàòè íà óòðèìàííÿ, åêñïëóàòàö³þ ³ ðåìîíò, ñòðàõóâàííÿ, îïåðàö³éíó îðåíäó îñíîâíèõ çàñîá³â, ³íøèõ ïîçàîáîðîòíèõ àêòèâ³â çàãàëüíîâèðîáíè÷îãî ïðèçíà÷åííÿ; • âèòðàòè íà îïàëþâàííÿ, îñâ³òëåííÿ, âîäîïîñòà÷àííÿ, âîäîâ³äâåäåííÿ òà ³íøå óòðèìàííÿ âèðîáíè÷èõ ïðèì³ùåíü; • âèòðàòè íà îáñëóãîâóâàííÿ âèðîáíè÷îãî ïðîöåñó; • âèòðàòè íà îõîðîíó ïðàö³, òåõí³êó áåçïåêè ³ îõîðîíó äîâê³ëëÿ; • ³íø³ âèòðàòè (âòðàòè â³ä áðàêó; îïëàòà ïðîñòî¿â òîùî). Çàãàëüíîâèðîáíè÷³ âèòðàòè ïîä³ëÿþòüñÿ íà çì³íí³ ³ ïîñò³éí³. Äî çì³ííèõ çàãàëüíîâèðîáíè÷èõ íàëåæàòü âèòðàòè íà îáñëóãîâóâàííÿ ³ óïðàâë³ííÿ âèðîáíèöòâîì (öåõ³â, ä³ëüíèöü), ÿê³ çì³íþþòüñÿ ïðÿìî (àáî ìàéæå ïðÿìî) ïðîïîðö³éíî äî çì³íè îáñÿãó ä³ÿëüíîñò³. Çì³íí³ çàãàëüíîâèðîáíè÷³ âèòðàòè ðîçïîä³ëÿþòüñÿ íà êîæíèé îᒺêò âèòðàò ç âèêîðèñòàííÿì áàçè ðîçïîä³ëó (ãîäèí ïðàö³, çàðîá³òíî¿ ïëàòè, îáñÿãó ä³ÿëüíîñò³, ïðÿìèõ âèòðàò òà ³í.) âèõîäÿ÷è ç ôàêòè÷íî¿ ïîòóæíîñò³ âèðîáíèöòâà çâ³òíîãî ïåð³îäó. Äî ïîñò³éíèõ çàãàëüíîâèðîáíè÷èõ íàëåæàòü âèòðàòè íà îáñëóãîâóâàííÿ ³ óïðàâë³ííÿ âèðîáíèöòâîì, ÿê³ çàëèøàþòüñÿ íåçì³ííèìè (àáî ìàéæå íåçì³ííèìè) ó ðàç³ çì³íè îáñÿãó ä³ÿëüíîñò³. Ïîñò³éí³ âèðîáíè÷³ íàêëàäí³ âèòðàòè ðîçïîä³ëÿþòüñÿ íà êîæíèé îᒺêò âèòðàò ç âèêîðèñòàííÿì áàçè ðîçïîä³ëó (ãîäèí ïðàö³, çàðîá³òíî¿ ïëàòè, îáñÿãó ä³ÿëüíîñò³, ïðÿìèõ âèòðàò òà ³í.) ïðè íîðìàëüí³é ïîòóæíîñò³ âèðîáíèöòâà. Íåðîçïîä³ëåí³ ïîñò³éí³ çàãàëüíîâèðîáíè÷³ âèòðàòè âõîäÿòü äî ñêëàäó ñîá³âàðòîñò³ ðåàë³çîâàíî¿ ïðîäóêö³¿ (âèêîíàíèõ ðîá³ò, íàäàíèõ ïîñëóã) ó ïåð³îä ¿õ âèíèêíåííÿ. Çàãàëüíèé îáñÿã ðîçïîä³ëåíèõ ³ íåðîçïîä³ëåíèõ ïîñò³éíèõ çàãàëüíîâèðîáíè÷èõ âèòðàò íå ìîæå ïåðåâèùóâàòè ¿õ ôàêòè÷íèé îáñÿã. Ïåðåë³ê ³ ñêëàä çì³ííèõ ³ ïîñò³éíèõ çàãàëüíîâèðîáíè÷èõ âèòðàò âñòàíîâëþº ï³äïðèºìñòâî. Âèòðàòè, ïîâ’ÿçàí³ ç îïåðàö³éíîþ ä³ÿëüí³ñòþ, ùî íå âêëþ÷àþòüñÿ â ñîá³âàðò³ñòü ðåàë³çîâàíî¿ ïðîäóêö³¿ (âèðîáíèöòâà òîâàð³â, âèêîíàííÿ ðîá³ò, íàäàííÿ ïîñëóã), ïîä³ëÿþòüñÿ íà àäì³í³ñòðàòèâí³, âèòðàòè íà çáóò òà ³íø³ îïåðàö³éí³ âèòðàòè. 142

Äî àäì³í³ñòðàòèâíèõ íàëåæàòü çàãàëüíîãîñïîäàðñüê³ âèòðàòè ç îáñëóãîâóâàííÿ ³ óïðàâë³ííÿ ï³äïðèºìñòâîì; âèòðàòè íà çáóò ñêëàäàþòüñÿ ç âèòðàò, ïîâ’ÿçàíèõ ç ðåàë³çàö³ºþ (çáóòîì) ïðîäóêö³¿ (òîâàð³â, ðîá³ò, ïîñëóã). Âèòðàòè, ïîâ’ÿçàí³ ç îïåðàö³éíîþ ä³ÿëüí³ñòþ, ïîä³ëÿþòüñÿ íà òàê³ åêîíîì³÷í³ åëåìåíòè: • ìàòåð³àëüí³; • íà îïëàòó ïðàö³; • â³äðàõóâàííÿ íà ñîö³àëüí³ çàõîäè; • àìîðòèçàö³ÿ; • ³íø³ îïåðàö³éí³ âèòðàòè. Äî ô³íàíñîâèõ íàëåæàòü âèòðàòè íà ñïëàòó ïðîöåíò³â (çà êîðèñòóâàííÿ îòðèìàíèìè êðåäèòàìè, çà âèïóùåíèìè îáë³ãàö³ÿìè, çà ô³íàíñîâîþ îðåíäîþ) òà ³íø³ âèòðàòè ï³äïðèºìñòâà, ïîâ’ÿçàí³ ³ç çàëó÷åííÿì ïîçèêîâîãî êàï³òàëó. Ïðèáóòîê ï³äïðèºìñòâà ñêëàäàºòüñÿ ç ïðèáóòêó â³ä çâè÷àéíî¿ ä³ÿëüíîñò³ (ñóìà ïðèáóòêó â³ä îïåðàö³éíî¿ òà ³íøî¿ çâè÷àéíî¿ ä³ÿëüíîñò³) òà ïðèáóòêó â³ä íàäçâè÷àéíèõ ïîä³é. Íà ðèñ. 3.1 ñõåìàòè÷íî ïîêàçàíî ñêëàä ïðèáóòêó ï³äïðèºìñòâà. Îòðèìàíèé ï³äïðèºìñòâîì ïðèáóòîê º îᒺêòîì ðîçïîä³ëó. Íàñàìïåðåä âèêîíóþòüñÿ çîáîâ’ÿçàííÿ ïåðåä äåðæàâîþ ùîäî ñïëàòè ïîäàòêó íà ïðèáóòîê. ϳñëÿ öüîãî ó ðîçïîðÿäæåíí³ ï³äïðèºìñòâà çàëèøàºòüñÿ ÷èñòèé ïðèáóòîê, ÿêèé ðîçïîä³ëÿºòüñÿ çà ð³øåííÿì âëàñíèê³â íà ôîíä íàãðîìàäæåííÿ ³ ôîíä ñïîæèâàííÿ. Íà öüîìó åòàï³ ôîðìóþòüñÿ ö³ëüîâ³ ãðîøîâ³ ôîíäè ï³äïðèºìñòâà (ðåçåðâíèé, ðîçâèòêó âèðîáíèöòâà, ñîö³àëüíîãî ðîçâèòêó, äèâ³äåíäíèé, ìàòåð³àëüíîãî çàîõî÷åííÿ òà ³í.) (ðèñ. 3.2). ʳëüê³ñòü ³ íàçâà ôîíä³â âèçíà÷àþòüñÿ âëàñíèêàìè ï³äïðèºìñòâà. Êëþ÷îâîþ ïðîïîðö³ºþ, ÿêà âèçíà÷ຠìîæëèâîñò³ ðîçøèðåíîãî â³äòâîðåííÿ øëÿõîì ñàìîô³íàíñóâàííÿ ï³äïðèºìñòâà, º ïîä³ë ÷èñòîãî ïðèáóòêó íà ðå³íâåñòîâàíèé (íåðîçïîä³ëåíèé) ïðèáóòîê ³ ïðèáóòîê, ùî ðîçïîä³ëÿºòüñÿ (ñåðåä âëàñíèê³â ³ íàéìàíèõ ïðàö³âíèê³â). Óðàõîâóþ÷è, ùî ïðèáóòîê — öå íå ò³ëüêè ô³íàíñîâèé ðåçóëüòàò ä³ÿëüíîñò³ ï³äïðèºìñòâà, â³äîáðàæåíèé ó ô³íàíñîâ³é çâ³òíîñò³, à é êðèòåð³é åôåêòèâíîñò³ ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ ï³äïðèºìñòâà, éîãî ðîçì³ð ó ãðîøîâîìó âèðàæåíí³ º íàéïåðøèì àáñîëþòíèì âèì³ðíèêîì åôåêòèâíîñò³ ä³ÿëüíîñò³ ï³äïðèºìñòâà. Êð³ì òîãî, âèêîðèñòîâóþòü â³äíîñí³ ïîêàçíèêè ïðèáóòêîâîñò³ (ðåíòàáåëüíîñò³) êàï³òàëó, âèòðàò òà ðåàë³çîâàíî¿ ïðîäóêö³¿. 143

144

Ïðèáóòîê ï³äïðèºìñòâà Ïðèáóòîê â³ä çâè÷àéíî¿ ä³ÿëüíîñò³

Ïðèáóòîê â³ä îïåðàö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³

³ä îñíîâíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ðåàë³çàö³¿ ïðîäóêö³¿, òîâàð³â, ðîá³ò, ïîñëóã • • • • •

Â³ä ³íøî¿ îïåðàö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³

ðåàë³çàö³¿ îáîðîòíèõ àêòèâ³â; ðåàë³çàö³¿ ³íîçåìíî¿ âàëþòè; îïåðàö³éíî¿ îðåíäè; îïåðàö³éíèõ êóðñîâèõ ð³çíèöü; îäåðæàíèõ (ñïëà÷åíèõ) ïåí³, øòðàô³â, íåóñòîéêè; • ñïèñàííÿ êðåäèòîðñüêî¿ çàáîðãîâàíîñò³; • â³äøêîäóâàííÿ ðàí³øå ñïèñàíèõ àêòèâ³â; • îäåðæàíèõ ãðàíò³â, ñóáñèä³é; • ³íøèõ äîõîä³â â³ä îïåðàö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³

Ïðèáóòîê â³ä íàäçâè÷àéíèõ ïîä³é

Ïðèáóòîê â³ä ³íøî¿ çâè÷àéíî¿ ä³ÿëüíîñò³

• â³äøêîäóâàííÿ çáèòê³â â³ä ñòèõ³éíîãî ëèõà, òåõíîãåííèõ êàòàñòðîô ³ àâàð³é òà ³íøèõ íàäçâè÷àéíèõ ïîä³é; • ³íø³ íàäçâè÷àéí³ äîõîäè

Ïðèáóòîê â³ä ô³íàíñîâî¿ ä³ÿëüíîñò³ • äîõ³ä â³ä ³íâåñòèö³é â àñîö³éîâàí³ ³ äî÷³ðí³ ï³äïðèºìñòâà; • äîõ³ä â³ä ñï³ëüíî¿ ä³ÿëüíîñò³; • äèâ³äåíäè îòðèìàí³; • ðîÿëò³; • â³äñîòêè, îòðèìàí³ çà îáë³ãàö³ÿìè òà ³íøèìè ö³ííèìè ïàïåðàìè; • ³íø³ äîõîäè â³ä ô³íàíñîâèõ îïåðàö³é

Ðèñ. 3.1. Ñêëàä ïðèáóòêó ï³äïðèºìñòâà

• • • • • •

ðåàë³çàö³¿ ô³íàíñîâèõ ³íâåñòèö³é; ðåàë³çàö³¿ îñíîâíèõ çàñîá³â; ðåàë³çàö³¿ íåìàòåð³àëüíèõ àêòèâ³â; ðåàë³çàö³¿ ³íøèõ íåîáîðîòíèõ àêòèâ³â; ë³êâ³äàö³¿ íåîáîðîòíèõ àêòèâ³â; äîõ³ä â³ä íåîïåðàö³éíèõ êóðñîâèõ ð³çíèöü; • äîõ³ä â³ä áåçîïëàòíî îòðèìàíèõ îáîðîòíèõ àêòèâ³â; • óö³íêà íåîáîðîòíèõ àêòèâ³â ³ ô³íàíñîâèõ ³íâåñòèö³é; • ³íø³ äîõîäè â³ä çâè÷àéíî¿ ä³ÿëüíîñò³

×èñòèé ïðèáóòîê

Ôîíä ñïîæèâàííÿ

Ôîíä âèïëàòè äèâ³äåíä³â

Ôîíä ìàòåð³àëüíîãî çàîõî÷åííÿ

Ôîíä íàãðîìàäæåííÿ

Ôîíä Ôîíä áëàãîä³éíèõ ñîö³àëüíîãî çàõîä³â ðîçâèòêó

Ôîíä ðîçâèòêó âèðîáíèöòâà

Ðåçåðâíèé ôîíä

Ðèñ. 3.2. Ðîçïîä³ë ÷èñòîãî ïðèáóòêó ï³äïðèºìñòâà

Êàï³òàë ï³äïðèºìñòâà áóäü-ÿêî¿ îðãàí³çàö³éíî-ïðàâîâî¿ ôîðìè — öå çàãàëüíà âàðò³ñòü çàñîá³â ó ãðîøîâ³é, ìàòåð³àëüí³é ³ íåìàòåð³àëüí³é ôîðìàõ, àâàíñîâàíèõ ó ôîðìóâàííÿ àêòèâ³â ï³äïðèºìñòâà. Òîìó åôåêòèâí³ñòü âèêîðèñòàííÿ êàï³òàëó õàðàêòåðèçóºòüñÿ ïîêàçíèêîì ðåíòàáåëüíîñò³ àêòèâ³â ï³äïðèºìñòâà (íåîáîðîòíèõ òà îáîðîòíèõ), ÿêèé âèçíà÷àþòü çà ôîðìóëîþ ÐÀ=

×Ï , À

(3.1)

äå ×Ï — ÷èñòèé ïðèáóòîê; À — ñóìà àêòèâ³â ï³äïðèºìñòâà. Ðåíòàáåëüí³ñòü àêòèâ³â ìîæíà âèçíà÷àòè òàêîæ äèôåðåíö³éîâàíî çà ¿õ ñêëàäîâèìè. Ðåíòàáåëüí³ñòü íåîáîðîòíèõ àêòèâ³â: ÐÍÀ=

×Ï , ÍÀ

(3.2)

äå ÍÀ — ñóìà íåîáîðîòíèõ àêòèâ³â. Ðåíòàáåëüí³ñòü îáîðîòíèõ àêòèâ³â: ÐÎÀ=

×Ï , ÎÀ

(3.3)

äå ÎÀ — ñóìà îáîðîòíèõ àêòèâ³â. Êàï³òàë ïîä³ëÿºòüñÿ íà âëàñíèé ³ ïîçèêîâèé. Âëàñíèé êàï³òàë íàëåæèòü âëàñíèêàì ï³äïðèºìñòâà, ç ¿õ ïîãëÿäó íàéâàæëèâ³øèì º ïîêàçíèê ðåíòàáåëüíîñò³ âëàñíîãî êàï³òàëó: 145

×Ï , ÂÊ äå ÂÊ — ñóìà âëàñíîãî êàï³òàëó. Ðåíòàáåëüí³ñòü âèòðàò õàðàêòåðèçóº ïðèáóòêîâ³ñòü âèðîáíèöòâà ³ ðåàë³çàö³¿ ïðîäóêö³¿, òîìó öåé ïîêàçíèê íàçèâàþòü ðåíòàáåëüí³ñòþ ïðîäóêö³¿ ³ âèçíà÷àþòü çà ôîðìóëîþ ÐÂÊ=

ÏÐ , (3.4) ÑÐÏ äå ÏÐ — ïðèáóòîê â³ä ðåàë³çàö³¿ ïðîäóêö³¿; ÑÐÏ — ñîá³âàðò³ñòü ðåàë³çîâàíî¿ ïðîäóêö³¿. Ðåíòàáåëüí³ñòü ïðîäàæó (ðåàë³çàö³¿) õàðàêòåðèçóº ñï³ââ³äíîøåííÿ ïðèáóòêó â³ä ðåàë³çàö³¿ ïðîäóêö³¿ ç âèðó÷êîþ, ðîçðàõîâàíîþ çà ö³íàìè áåç ïîäàòêó íà äîäàíó âàðò³ñòü ³ áåç àêöèçíîãî çáîðó (çà ï³äàêöèçíîþ ïðîäóêö³ºþ), òîáòî ç ÷èñòîþ âèðó÷êîþ: ÏÐ Ðð= , × äå × — ÷èñòà âèðó÷êà. Öåé ïîêàçíèê ìîæíà ðîçðàõóâàòè â ö³ëîìó ïî ï³äïðèºìñòâó, ³ çà âèäàìè ïðîäóêö³¿. Öå äຠçìîãó êîíòðîëþâàòè ñï³ââ³äíîøåííÿ ì³æ ïðèáóòêîì ³ ö³íîþ çà êîæíèì âèäîì ïðîäóêö³¿ òà ôîðìóâàòè àñîðòèìåíòíó ñòðóêòóðó, ÿêà çàáåçïå÷óº çá³ëüøåííÿ ïîêàçíèêà ðåíòàáåëüíîñò³ ïðîäàæó (ðåàë³çàö³¿) ï³äïðèºìñòâà. Çà äîïîìîãîþ ïîêàçíèê³â ðåíòàáåëüíîñò³ îö³íþþòü ìîæëèâîñò³ ï³äïðèºìñòâ çàäîâîëüíÿòè ïîòðåáè ðîçøèðåííÿ âèðîáíèöòâà, çä³éñíþâàòè êàï³òàëîâêëàäåííÿ çà ðàõóíîê âíóòð³øí³õ äæåðåë ô³íàíñóâàííÿ. Ñòàòèñòè÷í³ äàí³ ñâ³ä÷àòü ïðî íèçüêó ïðèáóòêîâ³ñòü óêðà¿íñüêèõ ï³äïðèºìñòâ, ùî çíà÷íî óñêëàäíþº âèêîíàííÿ íèìè ôóíêö³¿ â³äòâîðåííÿ ³ ðîçâèòêó âèðîáíèöòâà (òàáë. 3.1). Ðï=

×àñòêà ïðèáóòêó ï³äïðèºìñòâ ó ÂÂÏ* Ïîêàçíèê ÂÂÏ, ìëí ãðí Çàãàëüíèé ïðèáóòîê (ïðèáóòêè ì³íóñ çáèòêè), ìëí ãðí Ïèòîìà âàãà ïðèáóòêó ó ÂÂÏ, %

1996 ð.

1997 ð.

2000 ð.

2002 ð.

81519,0 93365,0 103869,0 173348,8 220932 14418,5 13867,6 17,7 14,9

* Ðîçðàõîâàíî çà äàíèìè Äåðæêîìñòàòó Óêðà¿íè.

146

1998 ð.

Òàáëèöÿ 3.1

3418,8 3,3

11800,0 6,8

14800,0 6,7

Çã³äíî ç äàíèìè òàáë. 3.1 ó 1998 ð. çàãàëüíèé ïðèáóòîê ïî Óêðà¿í³ ñòàíîâèâ 3418,8 ìëí ãðí, àáî 24,7 % ïîð³âíÿíî ç ïîïåðåäí³ì ðîêîì. Ïðèáóòîê ó ðîçì³ð³ 20700 ìëí ãðí îäåðæàëè 46 % ï³äïðèºìñòâ, ïðîòå íà çàãàëüí³ ï³äñóìêè ðîáîòè ï³äïðèºìñòâ ³ îðãàí³çàö³é çíà÷íî âïëèíóëè çáèòêè â ðîçì³ð³ 17300 ìëí ãðí, ÿêèõ çàçíàëè 54 % ï³äïðèºìñòâ. Ïðè÷îìó çíèæåííÿ ïðèáóòê³â ñïîñòåð³ãàëîñü ìàéæå â óñ³õ ñåêòîðàõ åêîíîì³êè. Ó 2000 ð. ñèòóàö³ÿ ïîë³ïøèëàñü — ñóìàðíèé ïðèáóòîê ñóᒺêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ ñòàíîâèâ 26,4 ìëðä ãðí, çáèòê³â — 14,6 ìëðä ãðí, îòæå, ïîçèòèâíèé ô³íàíñîâèé ðåçóëüòàò (çàãàëüíèé ïðèáóòîê) ñòàíîâèâ 11,8 ìëðä ãðí. Ó 2000 ð. çáèòêîâî ïðàöþâàëî 48 % ï³äïðèºìñòâ. Íàéá³ëüøó ÷àñòêó òàêèõ ï³äïðèºìñòâ ñòàíîâèëè òðàíñïîðòí³, áóä³âåëüí³ îðãàí³çàö³¿ ³ ï³äïðèºìñòâà â ãàëóç³ åëåêòðîåíåðãåòèêè. Òåíäåíö³ÿ äî çìåíøåííÿ ê³ëüêîñò³ çáèòêîâèõ ï³äïðèºìñòâ òðèâàº, àëå ¿õ ÷àñòêà ùå çàëèøàºòüñÿ âåëèêîþ (43 % â 2002 ð. òà 41 % — â 2003 ð.). Íèçüê³ ïîêàçíèêè ïðèáóòêó òà ðåíòàáåëüíîñò³ ï³äïðèºìíèöüêèõ ñòðóêòóð ïîâ’ÿçàí³ ç ïîã³ðøåííÿì ¿õ ô³íàíñîâîãî ñòàíó, ùî çóìîâëþºòüñÿ çàãàëüíîþ åêîíîì³÷íîþ êðèçîþ ³ çá³ëüøåííÿì âèòðàò íà âèðîáíèöòâî. Íà ñó÷àñíîìó åòàï³ òðàíñôîðìàö³¿ åêîíîì³÷íî¿ ñèñòåìè äåðæàâè íà ïðèáóòîê âïëèâàþòü òàê³ ïðîöåñè, ÿê ïðèâàòèçàö³ÿ, ñòâîðåííÿ êîíêóðåíòíîãî ñåðåäîâèùà, ñòðóêòóðíà ïåðåáóäîâà åêîíîì³êè. Ç îãëÿäó íà öå äî íåîáõ³äíèõ ñêëàäîâèõ çá³ëüøåííÿ äîõîä³â ï³äïðèºìñòâ äîö³ëüíî çàðàõóâàòè òàê³: • ðåôîðìóâàííÿ ïîäàòêîâîãî çàêîíîäàâñòâà (äåðæàâà ìîæå çíèçèòè ïîäàòêîâå íàâàíòàæåííÿ, ùî ñòèìóëþâàòèìå âèâ³ëüíåííÿ êîøò³â ï³äïðèºìñòâ äëÿ ³íâåñòèö³é, àáî çàñòîñóâàòè ãíó÷êó ñèñòåìó ïîäàòêîâèõ ï³ëüã ³ ïîäàòêîâèõ “êàí³êóë” äëÿ ³ííîâàö³éíèõ ³íâåñòèö³é); • çá³ëüøåííÿ äæåðåë ³íâåñòóâàííÿ — âíóòð³øí³õ çàîùàäæåíü ³ çàëó÷åííÿ çîâí³øí³õ ðåñóðñ³â, ùî ñïðèÿòèìå ô³íàíñîâîìó îçäîðîâëåííþ åêîíîì³êè çàãàëîì; • îð³ºíòàö³ÿ íà çàëó÷åííÿ ñòðàòåã³÷íîãî ³íâåñòîðà ³ ðîçâèòîê ôîíäîâîãî ðèíêó. Îñíîâíà ìåòà ñòðàòåã³÷íîãî ³íâåñòîðà ïîëÿãຠâ êîíöåíòðàö³¿ âëàñíîñò³ é äîñÿãíåíí³ åôåêòèâíîñò³ ðîáîòè ï³äïðèºìñòâà ó ïåðñïåêòèâ³, à íå â îäåðæàíí³ ïðèáóòêó â³ä òðèìàííÿ àêö³é ó êîðîòêîñòðîêîâîìó ïåð³îä³. Çíà÷íà ðîçïîðîøåí³ñòü àêö³é ì³æ äð³áíèìè àêö³îíåðàìè íåãàòèâíî ïîçíà÷àºòüñÿ íà åôåêòèâíîñò³ óïðàâë³ííÿ ï³äïðèºìñòâîì. Öþ ïðîáëåìó çàãîñòðþº íåìîæ147

• • • • • •

ëèâ³ñòü ïðîäàòè àêö³¿ ïðèâàòèçîâàíèõ ï³äïðèºìñòâ íà ôîíäîâîìó ðèíêó ÷åðåç ¿õ íåë³êâ³äí³ñòü; ðîçâèòîê ñèñòåìè ïðàâîâèõ ãàðàíò³é çàõèñòó ³íâåñòîð³â â³ä ³íâåñòèö³éíèõ ðèçèê³â; çàáåçïå÷åííÿ åôåêòèâíîãî óïðàâë³ííÿ äåðæàâíèìè êîðïîðàòèâíèìè ïðàâàìè; ôîðìóâàííÿ åôåêòèâíî¿ ïðîçîðî¿ ñèñòåìè áàíêðóòñòâà ï³äïðèºìñòâ ÿê çàñîáó ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ ç áîêó äåðæàâè òà êðåäèòîð³â; ïîë³ïøåííÿ òåõíîëîã³÷íî¿ ñòðóêòóðè âèðîáíèöòâà ç âèêîðèñòàííÿì ñâ³òîâèõ íàóêîâî-òåõíîëîã³÷íèõ äîñÿãíåíü; ñïðèÿííÿ ïîâíîö³ííîìó ôóíêö³îíóâàííþ ðèíêó ìàòåð³àëüíî-òåõí³÷íèõ ðåñóðñ³â; äåðæàâíå ðåãóëþâàííÿ ö³í íà ïðîäóêö³þ ìîíîïîëüíèõ óòâîðåíü ³ ðîçâèòîê êîíêóðåíòíèõ â³äíîñèí ì³æ ñóᒺêòàìè ãîñïîäàðþâàííÿ.

3.4. Ô³íàíñîâå ïëàíóâàííÿ Ô³íàíñîâå ïëàíóâàííÿ º îñíîâîþ îðãàí³çàö³¿ ô³íàíñ³â ï³äïðèºìñòâà, îñê³ëüêè ïåðåäáà÷ຠåêîíîì³÷íå îá´ðóíòóâàííÿ îáñÿã³â íàäõîäæåíü ³ íàïðÿìê³â âèòðà÷àííÿ êîøò³â, à òàêîæ îáñÿã³â ôîðìóâàííÿ ãðîøîâèõ ôîíä³â, íåîáõ³äíèõ äëÿ áåçïåðåá³éíîãî ôóíêö³îíóâàííÿ ï³äïðèºìñòâà. Ô³íàíñîâå ïëàíóâàííÿ çä³éñíþºòüñÿ øëÿõîì ñêëàäàííÿ ô³íàíñîâèõ ïëàí³â ð³çíîãî çì³ñòó é ïðèçíà÷åííÿ çàëåæíî â³ä çàâäàíü ³ îᒺêò³â ïëàíóâàííÿ. Çíà÷åííÿ ô³íàíñîâîãî ïëàíóâàííÿ äëÿ ãîñïîäàðñüêîãî ñóᒺêòà ïîëÿãຠâ òàêîìó: • âò³ëþº ðîçðîáëåí³ ñòðàòåã³÷í³ ö³ë³ â êîíêðåòí³ ô³íàíñîâ³ ïîêàçíèêè; • çàáåçïå÷óº ô³íàíñîâèìè ðåñóðñàìè çàêëàäåí³ ó âèðîáíè÷îìó ïëàí³ åêîíîì³÷í³ ïðîïîðö³¿ ðîçâèòêó; • óìîæëèâëþº âèçíà÷åííÿ æèòòºçäàòíîñò³ ³íâåñòèö³éíèõ ïðîåêò³â ï³äïðèºìñòâà â óìîâàõ êîíêóðåíö³¿. Äî çàâäàíü ô³íàíñîâîãî ïëàíóâàííÿ íà ï³äïðèºìñòâ³ íàëåæàòü: • çàáåçïå÷åííÿ ô³íàíñîâèìè ðåñóðñàìè âèðîáíè÷î-ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³; • åôåêòèâíå âèêîðèñòàííÿ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â; • âèçíà÷åííÿ íàéðàö³îíàëüí³øèõ íàïðÿìê³â ³íâåñòóâàííÿ; 148

• âèÿâëåííÿ øëÿõ³â çá³ëüøåííÿ ïðèáóòêó (çà ðàõóíîê çíèæåííÿ ñîá³âàðòîñò³, ï³äâèùåííÿ ÿêîñò³ ïðîäóêö³¿ òà ðåíòàáåëüíîñò³ âèðîáíèöòâà); • îá´ðóíòóâàííÿ îïòèìàëüíèõ ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí ç áþäæåòîì ³ áàíêàìè, à òàêîæ ³íøèìè êðåäèòîðàìè; • äîñÿãíåííÿ ðåàëüíî¿ çáàëàíñîâàíîñò³ ïëàíîâèõ âèòðàò ³ äîõîä³â ï³äïðèºìñòâà íà ïðèíöèïàõ ñàìîîêóïíîñò³ é ñàìîô³íàíñóâàííÿ; • êîíòðîëü çà ô³íàíñîâèì ñòàíîì ³ ïëàòîñïðîìîæí³ñòþ. Íà ñòà䳿 ô³íàíñîâîãî ïëàíóâàííÿ çä³éñíþºòüñÿ ïîïåðåäí³é êîíòðîëü çà ñòâîðåííÿì ³ ðàö³îíàëüíèì âèêîðèñòàííÿì ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â. Ô³íàíñîâå ïëàíóâàííÿ ïîâ’ÿçàíå ïåðåäóñ³ì ç ïëàíóâàííÿì âèðîáíè÷î¿ ä³ÿëüíîñò³ ï³äïðèºìñòâà: îáñÿãîì ðåàë³çàö³¿ ïðîäóêö³¿, ðåñóðñíèì çàáåçïå÷åííÿì, âèêîðèñòàííÿì ïðàö³ ðîá³òíèê³â. Ïëàíîâ³ ô³íàíñîâ³ ïîêàçíèêè áàçóþòüñÿ íà ïîêàçíèêàõ îáñÿãó âèðîáíèöòâà, àñîðòèìåíòó òîâàð³â ³ ïîñëóã, âèòðàò âèðîáíèöòâà. Ô³íàíñîâå ïëàíóâàííÿ íà ï³äïðèºìñòâ³ — öå ïëàíóâàííÿ âñ³õ éîãî äîõîä³â ³ âèçíà÷åííÿ íàïðÿìê³â âèêîðèñòàííÿ êîøò³â äëÿ çàáåçïå÷åííÿ éîãî ðîçâèòêó. Ó ïðîöåñ³ ðîçðîáêè ô³íàíñîâèõ ïëàí³â âèçíà÷àþòü: âèòðàòè íà âèðîáíèöòâî ðåàë³çîâàíî¿ ïðîäóêö³¿; âèðó÷êó â³ä ðåàë³çàö³¿ ïðîäóêö³¿; ïðèáóòîê; àìîðòèçàö³éí³ â³äðàõóâàííÿ; îáñÿã ³ äæåðåëà êàï³òàëîâêëàäåíü; ïîòðåáó â îáîðîòíèõ çàñîáàõ; ðîçïîä³ë ³ âèêîðèñòàííÿ ïðèáóòêó; ñóìè âèòðàò ³ íàäõîäæåíü êîøò³â; âçàºìîâ³äíîñèíè ç áþäæåòíîþ ñèñòåìîþ ³ áàíêàìè; çáîðè äî çàãàëüíîäåðæàâíèõ ôîíä³â òà ³í. Çàëåæíî â³ä çàâäàíü, îᒺêò³â ïëàíóâàííÿ, òðèâàëîñò³ ïëàíîâîãî ïåð³îäó ô³íàíñîâ³ ïëàíè ïîä³ëÿþòüñÿ íà ïåðñïåêòèâí³ (ñòðàòåã³÷í³), ïîòî÷í³ é îïåðàòèâí³. Êîæíèé ³ç çàçíà÷åíèõ âèä³â ïëàíóâàííÿ ìຠïåâíó ìåòîäîëîã³þ, ôîðìè ³ ìåòîäè âçàºìîçâ’ÿçêó òà ðîçðàõóíê³â ïîêàçíèê³â. Ïåð³îä ïåðñïåêòèâíîãî (äîâãîñòðîêîâîãî) ô³íàíñîâîãî ïëàíó âèçíà÷àºòüñÿ çàãàëüíîþ ô³íàíñîâîþ ñòðàòå㳺þ ï³äïðèºìñòâà, åêîíîì³÷íîþ ñòàá³ëüí³ñòþ, ìîæëèâîñòÿìè ïðîãíîçóâàííÿ îáñÿã³â ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â ³ íàïðÿìê³â ¿õ âèêîðèñòàííÿ. Ó íüîìó çàçíà÷àþòü íàéâàæëèâ³ø³ ïîêàçíèêè, ïðîïîðö³¿ ³ òåìïè ðîçøèðåíîãî âèðîáíèöòâà. Ðîçðîáëþþ÷è äîâãîñòðîêîâ³ ô³íàíñîâ³ ïëàíè, âèêîðèñòîâóþòü ñïðîùåí³ ìåòîäè ðîçðàõóíê³â äîõîä³â ³ ñòàòåé âèòðàò, ÿê³ íàé÷àñò³øå ìàþòü âèãëÿä ïðîãíîçó ³ ïîò³ì óòî÷íþþòüñÿ â ïîòî÷íèõ ïëàíàõ. Ïåðñïåêòèâí³ ïëàíè îõîïëþþòü ïåð³îä â³ä îäíîãî äî ï’ÿòè ðîê³â. 149

Ïîòî÷íèé ïëàí ñêëàäàºòüñÿ íà îäèí ð³ê. Ó íüîìó äåòàë³çóþòü äîõîäí³ é âèäàòêîâ³ ñòàòò³, âèêîðèñòîâóþòü òî÷í³ø³ ïîð³âíÿíî ç ïåðñïåêòèâíèìè ïëàíàìè ìåòîäè ðîçðàõóíê³â. Ïðèêëàäîì ïîòî÷íîãî ïëàíóâàííÿ º ðîçðîáêà áàëàíñó äîõîä³â ³ âèòðàò — îñíîâíîãî ³íñòðóìåíòó ô³íàíñîâîãî ïëàíóâàííÿ â ñó÷àñíèõ óìîâàõ. Áàëàíñóâàííÿ äîõîä³â ³ âèäàòê³â ó ð³÷íîìó ô³íàíñîâîìó ïëàí³ º íåîáõ³äíîþ óìîâîþ, ÿêà çàáåçïå÷óºòüñÿ çàëó÷åííÿì ïîçèêîâèõ äæåðåë ô³íàíñóâàííÿ â ðàç³ íåäîñòàòíîñò³ âëàñíèõ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â. Êîæíå ï³äïðèºìñòâî ñàìîñò³éíî âèçíà÷ຠôîðìè ³ çì³ñò ô³íàíñîâèõ ïëàí³â. Îïåðàòèâíå ô³íàíñîâå ïëàíóâàííÿ îõîïëþº ñêëàäàííÿ ïëàíó ãðîøîâèõ íàäõîäæåíü ³ âèòðàò (ïëàò³æíîãî êàëåíäàðÿ), êàñîâîãî ïëàíó ³ ðîçðàõóíîê ïîòðåá ï³äïðèºìñòâà ó êðåäèòíèõ ðåñóðñàõ (êîðîòêîñòðîêîâèõ êðåäèòàõ). Ó ïëàò³æíîìó êàëåíäàð³ âñ³ âèòðàòè ³ íàäõîäæåííÿ êîøò³â ï³äïðèºìñòâà â³äîáðàæàþòüñÿ â ò³ êàëåíäàðí³ òåðì³íè, êîëè âîíè ïåðåäáà÷àþòüñÿ. Òàêèé ïëàí ñêëàäàþòü íà ð³ê ç îáîâ’ÿçêîâîþ ðîçáèâêîþ íà êîðîòø³ òåðì³íè — ì³ñÿöü, 15 äí³â, äåêàäó, 5 äí³â. Ïðè ñòâîðåíí³ íîâîãî ï³äïðèºìñòâà àáî îá´ðóíòóâàíí³ âèðîáíèöòâà íîâî¿ ïðîäóêö³¿ ñêëàäàþòü á³çíåñ-ïëàí (ïîºäíàííÿ ïåðñïåêòèâíîãî ³ ïîòî÷íîãî ô³íàíñîâîãî ïëàíóâàííÿ). ³í íåîáõ³äíèé äëÿ ðîçðîáêè ñòðàòå㳿 ô³íàíñóâàííÿ ³ çàëó÷åííÿ êîíêðåòíîãî ³íâåñòîðà íà ïåâíèõ óìîâàõ äî ó÷àñò³ ó ñòâîðåíí³ íîâîãî ï³äïðèºìñòâà ÷è ô³íàíñóâàííÿ íîâî¿ âèðîáíè÷î¿ ïðîãðàìè. Ó ìåæàõ ðîçðîáêè ô³íàíñîâîãî ðîçä³ëó á³çíåñ-ïëàíó ï³äïðèºìñòâà íåîáõ³äíî ï³äãîòóâàòè ê³ëüêà ñòàíäàðòíèõ äëÿ ñâ³òîâî¿ ïðàêòèêè äîêóìåíò³â: 1. Ïðîãíîç îáñÿã³â ðåàë³çàö³¿. Îñíîâíå çàâäàííÿ — äàòè óÿâëåííÿ ïðî ÷àñòêó ðèíêó, ÿêó ïåðåäáà÷àºòüñÿ îñâî¿òè çà äîïîìîãîþ íîâî¿ ïðîäóêö³¿. Ðåêîìåíäóºòüñÿ ñêëàäàòè òàêèé ïðîãíîç íà òðè ðîêè ç ðîçáèòòÿì çà ðîêàìè: íà ïåðøèé ð³ê — ùîì³ñÿöÿ, íà äðóãèé — ïîêâàðòàëüíî, íà òðåò³é ð³ê — çàãàëüíèé îáñÿã ïðîäàæ³â çà 12 ì³ñ. 2. Áàëàíñ ãðîøîâèõ âèòðàò ³ íàäõîäæåíü. Îñíîâíå çàâäàííÿ — ïåðåâ³ðèòè ñèíõðîíí³ñòü íàäõîäæåíü ³ âèòðàò êîøò³â ³, îòæå, ìàéáóòíþ ë³êâ³äí³ñòü ï³äïðèºìñòâà. Îòðèìàíà â òàêèé ñïîñ³á ³íôîðìàö³ÿ º îñíîâîþ äëÿ âèçíà÷åííÿ çàãàëüíî¿ âàðòîñò³ ïðîåêòó. Áàëàíñ ãðîøîâèõ âèòðàò ³ íàäõîäæåíü ñêëàäàþòü íà òàê³ ñàì³ òåðì³íè, ÿê ³ ïðîãíîç îáñÿã³â ðåàë³çàö³¿ ïðîäóêö³¿. 150

3. Òàáëèöÿ äîõîä³â ³ âèòðàò. Öåé äîêóìåíò â³äîáðàæàº, ÿê ôîðìóâàòèìåòüñÿ ³ çì³íþâàòèìåòüñÿ ÷èñòèé ïðèáóòîê. Ó íüîìó íàâîäÿòü òàê³ ïîêàçíèêè (ïðîãíîç íà 3 ðîêè): • âèðó÷êó â³ä ðåàë³çàö³¿ ïðîäóêö³¿ (áåç ïîäàòêó íà äîäàíó âàðò³ñòü); • ñîá³âàðò³ñòü ðåàë³çîâàíî¿ ïðîäóêö³¿; • âàëîâèé ïðèáóòîê â³ä ðåàë³çàö³¿; • àäì³í³ñòðàòèâí³ âèòðàòè òà âèòðàòè íà çáóò; • ïîäàòîê íà ïðèáóòîê, ÷èñòèé ïðèáóòîê. 4. Çâåäåíèé áàëàíñ àêòèâ³â ³ ïàñèâ³â ï³äïðèºìñòâà. Ïðèçíà÷åíèé ïåðåâàæíî äëÿ ìåíåäæåð³â ï³äïðèºìñòâà òà êðåäèòîð³â, ÿê³ çà äàíèìè áàëàíñó îö³íþþòü îáñÿã êîøò³â, ÿê³ ïåðåäáà÷àºòüñÿ âêëàñòè â ð³çí³ àêòèâè, ³ çà ðàõóíîê ÿêèõ ïàñèâ³â ï³äïðèºìñòâî ô³íàíñóâàòèìå ñòâîðåííÿ ÷è ïðèäáàííÿ öèõ àêòèâ³â. Öåé áàëàíñ ñêëàäàþòü íà ïî÷àòîê ³ ê³íåöü ïåðøîãî ðîêó ðåàë³çàö³¿ ïðîäóêö³¿. 5. Ãðàô³ê äîñÿãíåííÿ áåççáèòêîâîñò³. Öåé ãðàô³ê ñâ³ä÷èòü ïðî âïëèâ íà ïðèáóòîê îáñÿã³â ðåàë³çàö³¿, ö³íè ïðîäàæó ³ ñîá³âàðòîñò³ ïðîäóêö³¿ (ç ðîçïîä³ëîì íà óìîâíîïîñò³éí³ é çì³íí³ âèòðàòè). Çà äîïîìîãîþ ãðàô³êà ìîæíà çíàéòè òàê çâàíó òî÷êó áåççáèòêîâîñò³ (ïåðåòèí êðèâî¿ äîõîäó â³ä ðåàë³çàö³¿ ç êðèâîþ ñîá³âàðòîñò³ ïðîäóêö³¿). Òî÷êà áåççáèòêîâîñò³ (íóëüîâîãî ïðèáóòêó) ïîêàçóº äîõ³ä â³ä ðåàë³çàö³¿ (÷èñòó âèðó÷êó), çà ÿêîãî ïîêðèâàþòüñÿ âñ³ âèòðàòè (çì³íí³ òà óìîâíî-ïîñò³éí³) ï³äïðèºìñòâà íà âèðîáíèöòâî ³ ðåàë³çàö³þ ïðîäóêö³¿. Îòæå, ï³äïðèºìñòâî ïî÷èíຠîòðèìóâàòè ïðèáóòîê, êîëè ÷èñòà âèðó÷êà ïåðåâèùóº òî÷êó áåççáèòêîâîñò³. Ðîçðàõîâóþòü ê³ëüêà ìîæëèâèõ âàð³àíò³â äîñÿãíåííÿ áåççáèòêîâîñò³ — äëÿ ð³çíèõ ö³í íà ïðîäóêö³þ (íàïðèêëàä, òðè âàð³àíòè — äëÿ ìàêñèìàëüíî ìîæëèâî¿, ñåðåäíüî¿ òà ì³í³ìàëüíî¿ ö³íè). 6. Ñòðàòåã³ÿ ô³íàíñóâàííÿ é àíàë³ç ðîçâèòêó. Ñêëàäàþòü ïëàí îäåðæàííÿ êîøò³â äëÿ ñòâîðåííÿ ÷è ðîçøèðåííÿ ï³äïðèºìñòâà, äå çàçíà÷àþòü ðîçì³ð êîøò³â, ïîòð³áíèõ äëÿ ðåàë³çàö³¿ ïðîåêòó, äæåðåëà ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â ³ ìîæëèâó ôîðìó ¿õ îäåðæàííÿ; âëàñí³ êîøòè; êðåäèòè áàíê³â; çàëó÷åííÿ êîøò³â ïàðòíåð³â; çàëó÷åííÿ àêö³îíåðíîãî êàï³òàëó òîùî. Îñîáëèâ³ñòü ñó÷àñíîãî ïåð³îäó ðîçâèòêó åêîíîì³êè Óêðà¿íè ïîëÿãຠâ òîìó, ùî áàãàòî ï³äïðèºìñòâ ïåðåáóâàþòü ó âàæêîìó ô³íàíñîâîìó ñòàí³, àáî íàâ³òü º ïîòåíö³éíèìè áàíêðóòàìè. Äî òàêèõ ï³äïðèºìñòâ ìîæå áóòè çàñòîñîâàíà ïðîöåäóðà ñàíàö³¿ (ô³íàíñîâîãî 151

îçäîðîâëåííÿ), ÿêà ïîòðåáóº ñêëàäàííÿ ñïåö³àëüíîãî ïëàíó — ïëàíó ô³íàíñîâî¿ ñàíàö³¿. Ñàíàö³ÿ — öå ñèñòåìà ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íèõ, âèðîáíè÷î-òåõí³÷íèõ, îðãàí³çàö³éíî-ïðàâîâèõ, ñîö³àëüíèõ çàõîä³â ùîäî â³äíîâëåííÿ ïëàòîñïðîìîæíîñò³, ë³êâ³äíîñò³ òà ïðèáóòêîâîñò³ ï³äïðèºìñòâ. Çàêîíîì Óêðà¿íè “Ïðî â³äíîâëåííÿ ïëàòîñïðîìîæíîñò³ áîðæíèêà àáî âèçíàííÿ éîãî áàíêðóòîì” ïåðåäáà÷åíî çä³éñíåííÿ äîñóäîâî¿ ñàíàö³¿, òîáòî äî ïî÷àòêó ïîðóøåííÿ ñïðàâè ïðî áàíêðóòñòâî, à òàêîæ ñàíàö³¿ ï³äïðèºìñòâà-áîðæíèêà çà óõâàëîþ ãîñïîäàðñüêîãî ñóäó, ó ïðîâàäæåíí³ ÿêîãî ïåðåáóâຠñïðàâà ïðî áàíêðóòñòâî öüîãî ï³äïðèºìñòâà. Äîñóäîâà ñàíàö³ÿ ìîæå çä³éñíþâàòèñü ç ³í³ö³àòèâè âëàñíèê³â ï³äïðèºìñòâà, êðåäèòîð³â ÷è äåðæàâíèõ îðãàí³â ïðèâàòèçàö³¿. Äîñóäîâà ñàíàö³ÿ çä³éñíþºòüñÿ øëÿõîì: • ïîãàøåííÿ áîðã³â ï³äïðèºìñòâà; • ïåðåîôîðìëåííÿ êîðîòêîñòðîêîâèõ êðåäèò³â ó äîâãîñòðîêîâ³; • âèïóñêó ³ ðîçì³ùåííÿ ö³ííèõ ïàïåð³â ç ìåòîþ ìîá³ë³çàö³¿ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â; • ïðîäàæó ìàéíà ï³äïðèºìñòâà-áîðæíèêà àáî ïåðåäà÷³ éîãî â îðåíäó; • ðåñòðóêòóðèçàö³¿ ï³äïðèºìñòâà-áîðæíèêà (çëèòòÿ, ïðèºäíàííÿ, ïîä³ëó, âèä³ëåííÿ, ïåðåòâîðåííÿ). Êîíêðåòí³ çàõîäè ïåðåäáà÷àþòüñÿ ïëàíîì äîñóäîâî¿ ñàíàö³¿, â ÿêîìó ïîäàºòüñÿ òàêà ³íôîðìàö³ÿ: • îãëÿä ïîïåðåäíüî¿ ³ñòî𳿠ï³äïðèºìñòâà, éîãî îðãàí³çàö³éíî¿ ñòðóêòóðè, ïðîäóêö³¿, ö³í òà ðèíê³â, ô³íàíñîâî-ìàéíîâîãî ñòàíó; • ìàòåð³àëè ðóõó ãîò³âêè çà ïîïåðåäí³ 12 ì³ñ. ðîáîòè; • àíàë³ç ë³êâ³äàö³¿ (ñóìà ãðîøåé, ÿêó ìîæíà îòðèìàòè â³ä ïðîäàæó àêòèâ³â ç ìåòîþ ñïëàòè áîðã³â); • ñòðóêòóðà áîðãó (çàãàëüíà ñóìà áîðãó òà ê³ëüê³ñòü êðåäèòîð³â; ñòðóêòóðà çðîñòàííÿ êðåäèòîðñüêî¿ çàáîðãîâàíîñò³ ïîêâàðòàëüíî (íàñê³ëüêè çàñòàð³ëèìè º áîðãè; ÷åðãîâ³ñòü âèïëàòè áîðã³â êðåäèòîðàì; • çàõîäè ùîäî â³äíîâëåííÿ ïëàòîñïðîìîæíîñò³ (ðåñòðóêòóðèçàö³ÿ ï³äïðèºìñòâà, ïåðåïðîô³ëþâàííÿ âèðîáíèöòâà, çàêðèòòÿ íåðåíòàáåëüíèõ âèðîáíèöòâ, â³ä÷óæåííÿ îñíîâíèõ çàñîá³â, ïåðåäà÷à ìàéíà â îðåíäó, ñêîðî÷åííÿ ÷èñåëüíîñò³ ïðàöþþ÷èõ; • â³äñòðî÷åííÿ áîðã³â (ñê³ëüêè òà ÿêèìè êðåäèòîðàìè), ïðîùåííÿ áîðã³â (ñê³ëüêè òà ÿêèìè êðåäèòîðàìè), ìîðàòîð³é íà ñïëàòó áîðã³â, ïðîäàæ àêòèâ³â òà îáì³í àêòèâ³â íà áîðãè òîùî ³ òåðì³íè çä³éñíåííÿ öèõ çàõîä³â; 152

• óìîâè ó÷àñò³ ³íâåñòîð³â ³ êðåäèòîð³â ó çä³éñíåíí³ ñàíàö³¿ (íàáóòòÿ ïðàâà âëàñíîñò³ íà ìàéíî ï³äïðèºìñòâà, ðîçïîðÿäæåííÿ ÷àñòèíîþ éîãî ïðîäóêö³¿, îðåíäà ìàéíà ï³äïðèºìñòâà, çàäîâîëåííÿ âèìîã êðåäèòîð³â øëÿõîì ïåðåâåäåííÿ áîðãó íà ³íâåñòîð³â òîùî); • ïðîãíîç ô³íàíñîâèõ ðåçóëüòàò³â äëÿ ï³äïðèºìñòâà, ùî ïðîõîäèòü ñàíàö³þ (ïðîãíîç ïðèáóòê³â òà çáèòê³â òà ïðîãíîç ðóõó ãîò³âêè íà ê³ëüêà íàñòóïíèõ ðîê³â; òðèâàë³ â³äíîñèíè ç ïîñòà÷àëüíèêàìè, ñïëàòà ïîäàòê³â òà ³íøèõ îáîâ’ÿçêîâèõ ïëàòåæ³â äî äåðæàâíîãî áþäæåòó, âèïëàòà çàðïëàòè ïðàö³âíèêàì); ðîçðàõóíîê íåîáõ³äíèõ êîøò³â äëÿ ðåàë³çàö³¿ çàõîä³â; • î÷³êóâàí³ íàñë³äêè âèêîíàííÿ ïëàíó äîñóäîâî¿ ñàíàö³¿. Çá³ëüøåííÿ îáñÿã³â âèðîáíèöòâà òà ðåàë³çàö³¿ ïðîäóêö³¿ ³ ðîçì³ð³â ï³äïðèºìñòâà ïîòðåáóº çàñòîñóâàííÿ òåõíîëîã³é ô³íàíñîâîãî ïëàíóâàííÿ, ÿê³ äàþòü çìîãó óçãîäæóâàòè âåëè÷åçíó ê³ëüê³ñòü ïîêàçíèê³â, ðîçðàõîâàíèõ îêðåìèìè ï³äðîçä³ëàìè, íà ð³âí³ ï³äïðèºìñòâà çàãàëîì. Äëÿ ñó÷àñíèõ âåëèêèõ ï³äïðèºìñòâ òàêîþ òåõíîëî㳺þ º áþäæåòóâàííÿ. Áþäæåòóâàííÿ — öå òåõíîëîã³ÿ ñêëàäàííÿ, êîðèãóâàííÿ, êîíòðîëþ òà îö³íêè âèêîíàííÿ ïîòî÷íèõ ô³íàíñîâèõ ïëàí³â, ñóòü ÿêî¿ ïîëÿãຠâ óçãîäæåíí³ ì³æ ñîáîþ îñíîâíèõ ñêëàäîâèõ ô³íàíñîâî-ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ — çáóòó, ïîñòà÷àííÿ, âèðîáíèöòâà, ô³íàíñ³â ç ìåòîþ äîñÿãíåííÿ ïåâíèõ ô³íàíñîâèõ ðåçóëüòàò³â. ³äïîâ³äíî, ïîòî÷í³ ïëàíè êîìïàí³¿ íàçèâàþòüñÿ áþäæåòàìè. ßäðîì ñèñòåìè áþäæåòóâàííÿ º ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íà ìîäåëü, â ðàìêàõ ÿêî¿ íà ð³âí³ êëþ÷îâèõ ïîêàçíèê³â óçãîäæóþòü ãîñïîäàðñüê³ òà ô³íàíñîâ³ ïðîöåñè. Òîáòî ïëàíè ïåðåñòàþòü áóòè ðîçð³çíåíèìè, âèíèêຠºäèíà çàìêíåíà òåõíîëîã³ÿ óïðàâë³ííÿ ç ìîæëèâ³ñòþ ðåàë³çàö³¿ çâîðîòíîãî çâ’ÿçêó — êîðèãóâàííÿ ïëàí³â äëÿ äîñÿãíåííÿ çàãàëüíîãî ðåçóëüòàòó. Ñèñòåìà áþäæåòóâàííÿ ïîâ’ÿçóº ì³æ ñîáîþ ð³çí³ ãîñïîäàðñüê³ îïåðàö³¿, âèäè ä³ÿëüíîñò³, ðîáîòó ð³çíèõ ï³äðîçä³ë³â ÿê ïëàíîâó, òàê ³ ôàêòè÷íó. Öå äຠìîæëèâ³ñòü çðîçóì³òè, ùî âïëèâຠíà ê³íöåâ³ ðåçóëüòàòè ³ ÿê çì³íèòè ïðîãíîçîâàíó ñèòóàö³þ. Áþäæåòíèì ïåð³îäîì íàé÷àñò³øå º ð³ê, â ÿêîìó ìîæóòü âèîêðåìëþâàòèñü êîðîòø³ ïåð³îäè (êâàðòàë, ì³ñÿöü). Ðåçóëüòàòîì áþäæåòóâàííÿ º ñèñòåìà áþäæåò³â, ÿê³ çà ð³âíÿìè óïðàâë³ííÿ ïîä³ëÿþòüñÿ íà: • çâåäåíèé áþäæåò ï³äïðèºìñòâà; • ôóíêö³îíàëüí³ áþäæåòè (ï³äðîçä³ë³â ï³äïðèºìñòâà). 153

Çâåäåíèé áþäæåò — öå ñóêóïí³ñòü òðüîõ îñíîâíèõ ô³íàíñîâèõ áþäæåò³â (äîõîä³â ³ âèòðàò, ðóõó ãðîøîâèõ êîøò³â, ïëàíîâèé áàëàíñ àêòèâ³â ³ ïàñèâ³â), à òàêîæ íàá³ð îïåðàö³éíèõ ³ äîïîì³æíèõ áþäæåò³â, íåîáõ³äíèõ äëÿ ñêëàäàííÿ îñíîâíèõ. Ïðèçíà÷åííÿ áþäæåòó äîõîä³â ³ âèòðàò (ÁijÂ) — ïîêàçàòè ñï³ââ³äíîøåííÿ âñ³õ äîõîä³â (âèðó÷êè) â³ä ðåàë³çàö³¿ â ïëàíîâèé ïåð³îä ç³ âñ³ìà âèäàìè âèòðàò (ç âèîêðåìëåííÿì íàéâàæëèâ³øèõ ñòàòåé âèòðàò), ÿê³ ïåðåäáà÷àþòüñÿ â öåé æå ïåð³îä ³ ïîâ’ÿçàí³ ç îòðèìàííÿì äîõîä³â. Îñíîâíà ³äåÿ áþäæåòó äîõîä³â ³ âèòðàò — ïîêàçàòè êåð³âíèêàì ï³äïðèºìñòâà åôåêòèâí³ñòü éîãî ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ â ìàéáóòí³é ïåð³îä, òîáòî, ÷è áóäå îòðèìàíî ïðèáóòîê (âàëîâèé, îïåðàö³éíèé, ÷èñòèé) ³ â ÿêîìó ðîçì³ð³, ÷è áóäóòü äîõîäè ïåðåâèùóâàòè âèòðàòè. Öåé áþäæåò òàêîæ äຠçìîãó âñòàíîâèòè ë³ì³òè (íîðìàòèâè) îñíîâíèõ âèä³â âèòðàò, ö³ëüîâ³ ïîêàçíèêè (íîðìàòèâè) ïðèáóòêó, ïðîàíàë³çóâàòè ³ âèÿâèòè ðåçåðâè ôîðìóâàííÿ ³ çá³ëüøåííÿ ïðèáóòêó, îïòèì³çàö³¿ ïîäàòêîâèõ òà ³íøèõ íàäõîäæåíü äî áþäæåòó, ìîæëèâîñò³ ïîâåðíåííÿ ïîçè÷åíèõ êîøò³â, ôîðìóâàííÿ ôîíä³â íàãðîìàäæåííÿ ³ ñïîæèâàííÿ. Ïî ñóò³ áþäæåò äîõîä³â ³ âèòðàò — öå ïëàíóâàííÿ ô³íàíñîâèõ ðåçóëüòàò³â (ïðèáóòêè ÷è çáèòêè). Îòæå, çà ôîðìîþ öåé äîêóìåíò ñõîæèé íà çâ³ò ïðî ô³íàíñîâ³ ðåçóëüòàòè. ³í ïðèçíà÷åíèé äëÿ ï³äðàõóíêó äîõîä³â ³ âèòðàò íà ïëàíîâèé ïåð³îä ³ âèçíà÷åííÿ ðåçóëüòàòó (ïðèáóòîê ÷è çáèòîê), îäíàê íå ïîêàçóº ðåàëüíèé ïðèïëèâ ³ â³äïëèâ êîøò³â ï³äïðèºìñòâà. Áþäæåò äîõîä³â ³ âèòðàò ñêëàäàºòüñÿ ³ çàòâåðäæóºòüñÿ íà âåñü áþäæåòíèé ïåð³îä (ÿê ïðàâèëî, öå îäèí êàëåíäàðíèé ð³ê) ç ðîçáèâêîþ íà ï³äïåð³îäè (çàçâè÷àé ïîêâàðòàëüíî ³ ïîì³ñÿ÷íî). Áþäæåò ðóõó ãðîøîâèõ êîøò³â (ÁÐÃÊ) — öå ïëàí ðóõó êîøò³â íà ïîòî÷íèõ ðàõóíêàõ ³ ãîò³âêè â êàñ³ ï³äïðèºìñòâà, ÿêèé â³äîáðàæຠâñ³ ïðîãíîçîâàí³ íàäõîäæåííÿ ³ ñïèñàííÿ ãðîøîâèõ êîøò³â ó ðåçóëüòàò³ ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³. ³í ïîêàçóº ìîæëèâ³ (âèõîäÿ÷è ç óìîâ äîãîâîð³â ³ êîíòðàêò³â) íàäõîäæåííÿ àâàíñ³â ³ ïåðåäîïëàò çà ïðîäóêö³þ, ãîò³âêè, à òàêîæ çàòðèìêè íàäõîäæåíü çà ðàí³øå â³äâàíòàæåíó ïðîäóêö³þ (äåá³òîðñüêà çàáîðãîâàí³ñòü). ÁÐÃÊ â³äîáðàæຠðóõ ðåàëüíèõ ãðîøåé, éîãî ñêëàäàííÿ ìຠçàáåçïå÷èòè çáàëàíñîâàí³ñòü íàäõîäæåíü ³ âèêîðèñòàííÿ êîøò³â ï³äïðèºìñòâà ó ïëàíîâîìó ïåð³îä³. Öåé áþäæåò ïîêàçóº ðåàëüí³ ñóìè ïðèïëèâó ³ â³äïëèâó êîøò³â ï³äïðèºìñòâà â áþäæåòíîìó ïåð³îä³, éîãî îñíîâíå çàâäàííÿ — çàáåçïå÷åííÿ êîíòðîëþ çà ïîòî÷íîþ ïëàòîñïðîìîæí³ñòþ (ë³êâ³äí³ñòþ) ï³äïðèºìñòâà; ðîçðèâ ó ïëàò³æíîìó îáîðîò³ (ñòâîðåííÿ â³ä’ºìíîãî 154

ê³íöåâîãî ñàëüäî — ïåðåâèùåííÿ âèòðàò êîøò³â íàä íàäõîäæåííÿìè) íåáàæàíèé íàâ³òü íà îäèí äåíü, òîìó ÁÐÃÊ ïîâèíåí ìàòè ÿê ì³í³ìóì ïîì³ñÿ÷íó ðîçáèâêó, à êðàùå — äåòàëüí³øó (ïîäåêàäíó, ïîòèæíåâó, ùîäåííó). Äîïîì³æíèìè ïëàíàìè äëÿ ñêëàäàííÿ ÁÐÃÊ º ïëàò³æí³ êàëåíäàð³ çà îêðåìèìè âèäàìè ðóõó ãðîøîâèõ êîøò³â (ïîäàòêîâèé ïëàò³æíèé êàëåíäàð, ïëàò³æíèé êàëåíäàð çà ðîçðàõóíêàìè ç ïîñòà÷àëüíèêàìè ³ ò. ³í.). Ïëàíîâèé áàëàíñ àêòèâ³â ³ ïàñèâ³â (òðåòÿ ñêëàäîâà çâåäåíîãî áþäæåòó) — öå ïðîãíîç çì³í ó ñêëàä³ òà ñòðóêòóð³ àêòèâ³â ³ çîáîâ’ÿçàíü ï³äïðèºìñòâà ó ïðîöåñ³ ìàéáóòíüî¿ ðåàë³çàö³¿ ³íøèõ îñíîâíèõ (ÁÐÃÊ òà ÁijÂ) áþäæåò³â. Óñ³ îñíîâí³ áþäæåòè ïîâ’ÿçàí³ îäèí ç îäíèì ³ ìàþòü íèçêó òàê çâàíèõ êîðåñïîíäóþ÷èõ ñòàòåé. Öå âèÿâëÿºòüñÿ íàñàìïåðåä â îñíîâíèõ ñòàòòÿõ (ÁÐÃÊ òà ÁijÂ), â ÿêèõ â³äîáðàæàþòüñÿ ïîòî÷í³ çàòðàòè. Àëå â³äì³ííîñò³ ì³æ Áij ³ ÁÐÃÊ íåìèíó÷³, îñê³ëüêè ïåðøèé äîêóìåíò ïðèçíà÷åíèé äëÿ îá÷èñëåííÿ äîõîä³â ³ âèòðàò íà ïëàíîâèé ïåð³îä ³ âèçíà÷åííÿ ðåçóëüòàòó (ïðèáóòîê ÷è çáèòêè) çà öåé ñàìèé ïåð³îä, à äðóãèé â³äîáðàæຠôàêòè÷íèé ðóõ ãðîøåé íåçàëåæíî â³ä ðåçóëüòàòó ¿õ âèêîðèñòàííÿ. Ñåðåä îïåðàö³éíèõ áþäæåò³â âèð³çíÿþòü òàê³: 1. Áþäæåò ðåàë³çàö³¿ ïðîäóêö³¿ (ïðîäàæó) ïîêàçóº ïîì³ñÿ÷íèé îáñÿã ïðîäàæ³â çà âèäàìè ïðîäóêö³¿ ³ ïî êîìïàí³¿ çàãàëîì ó íàòóðàëüíèõ ³ âàðò³ñíèõ ïîêàçíèêàõ ïðîòÿãîì áþäæåòíîãî ïåð³îäó. 2. Áþäæåò âèðîáíèöòâà ïðîäóêö³¿ ïîêàçóº ïîì³ñÿ÷íèé îáñÿã âèðîáíèöòâà (âèïóñêó) çà âèäàìè ïðîäóêö³¿ ³ ïî êîìïàí³¿ çàãàëîì ó íàòóðàëüíèõ ïîêàçíèêàõ ç óðàõóâàííÿì çàïàñ³â ãîòîâî¿ ïðîäóêö³¿ íà ïî÷àòîê ³ íà ê³íåöü áþäæåòíîãî ïåð³îäó. 3. Áþäæåò çàïàñ³â ãîòîâî¿ ïðîäóêö³¿ ì³ñòèòü ³íôîðìàö³þ ïðî çàïàñè ð³çíèõ âèä³â ïðîäóêö³¿ ïî êîìïàí³¿ çàãàëîì ³ ïî îêðåìèõ ï³äðîçä³ëàõ ó íàòóðàëüíèõ ³ âàðò³ñíèõ ïîêàçíèêàõ. 4. Áþäæåò ïðÿìèõ ìàòåð³àëüíèõ çàòðàò, òîáòî îñíîâíèõ ìàòåð³àë³â ³ çàïàñ³â òîâàðíî-ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé (ÒÌÖ), ì³ñòèòü ³íôîðìàö³þ ïðî çàòðàòè ñèðîâèíè ³ ìàòåð³àë³â, çàêóïëåíèõ âèðîá³â ³ êîìïëåêòóþ÷èõ ó ðîçðàõóíêó íà îäèíèöþ ãîòîâî¿ ïðîäóêö³¿ çà âèäàìè ïðîäóêö³¿ ³ ïî êîìïàí³¿ çàãàëîì ó íàòóðàëüíèõ ³ âàðò³ñíèõ ïîêàçíèêàõ, à òàêîæ ³íôîðìàö³þ ïðî çàïàñè îñíîâíèõ ìàòåð³àë³â íà ïî÷àòîê áþäæåòíîãî ïåð³îäó. 5. Áþäæåò ïðÿìèõ çàòðàò ïðàö³ â³äîáðàæຠçàòðàòè íà çàðîá³òíó ïëàòó îñíîâíîãî âèðîáíè÷îãî ïåðñîíàëó ïðîòÿãîì áþäæåòíîãî ïåð³îäó â ðîçðàõóíêó íà îäèíèöþ ãîòîâî¿ ïðîäóêö³¿ ³ ïî êîìïàí³¿ çàãà155

ëîì ó íàòóðàëüíèõ ³ âàðò³ñíèõ ïîêàçíèêàõ, òîáòî ç óðàõóâàííÿì çàòðàò ðîáî÷îãî ÷àñó ³ òàðèôíèõ ñòàâîê. 6. Áþäæåò ïðÿìèõ âèðîáíè÷èõ (îïåðàö³éíèõ) çàòðàò ìîæå ñêëàäàòèñü òîä³, êîëè ïîòð³áåí òî÷í³øèé îáë³ê âèðîáíè÷èõ (îïåðàö³éíèõ — äëÿ òîðãîâèõ êîìïàí³é ³ ô³ðì ñôåðè ïîñëóã) âèòðàò, ÿê³ ìîæóòü áóòè â³äíåñåí³ äî êàòåãî𳿠ïðÿìèõ (çì³ííèõ) âèòðàò. 7. Áþäæåò çàãàëüíîâèðîáíè÷èõ íàêëàäíèõ âèòðàò ïîêàçóº âèòðàòè íà çàðîá³òíó ïëàòó àäì³í³ñòðàòèâíî-óïðàâë³íñüêîãî ïåðñîíàëó, ³íæåíåðíî-òåõí³÷íîãî ³ äîïîì³æíîãî ïåðñîíàëó, çàéíÿòèõ ó ïåâíîìó á³çíåñ³ (öåõó, ñòðóêòóðíîìó ï³äðîçä³ë³), îðåíäí³ ïëàòåæ³, êîìóíàëüí³ âèòðàòè òà âèòðàòè íà â³äðÿäæåííÿ, çàòðàòè íà ïîòî÷íèé ðåìîíò, âàðò³ñòü ÌÁÏ òà ³íø³ çàòðàòè, ïîâ’ÿçàí³ ç ôóíêö³îíóâàííÿì öüîãî á³çíåñó ïðîòÿãîì áþäæåòíîãî ïåð³îäó. 8. Áþäæåò óïðàâë³íñüêèõ âèòðàò ì³ñòèòü ³íôîðìàö³þ ïðî âèòðàòè íà çàðîá³òíó ïëàòó àäì³í³ñòðàòèâíî-óïðàâë³íñüêîãî ïåðñîíàëó, îðåíäí³ ïëàòåæ³, êîìóíàëüí³ âèòðàòè òà âèòðàòè íà â³äðÿäæåííÿ, çàòðàòè íà ïîòî÷íèé ðåìîíò òà ³íø³ (çäåá³ëüøîãî çàãàëüíîîðãàí³çàö³éí³) âèòðàòè ïðîòÿãîì áþäæåòíîãî ïåð³îäó. 9. Áþäæåò êîìåðö³éíèõ âèòðàò â³äîáðàæຠâèòðàòè íà ðåêëàìó, êîì³ñ³éí³ ïîñåðåäíèêàì ç³ çáóòó, òðàíñïîðòí³ ïîñëóãè òà ³íø³ âèòðàòè ç ðåàë³çàö³¿ ïðîäóêö³¿ êîìïàí³¿. 10. Áþäæåò íàêëàäíèõ âèòðàò ì³ñòèòü ³íôîðìàö³þ ïðî ³íø³ âèòðàòè ï³äïðèºìñòâà, íàïðèêëàä, àìîðòèçàö³þ, ñïëàòó â³äñîòê³â çà êðåäèò òà ³íø³ çàãàëüíîãîñïîäàðñüê³ âèòðàòè ïðîòÿãîì áþäæåòíîãî ïåð³îäó. Âèçíà÷åííÿ íàáîðó îïåðàö³éíèõ áþäæåò³â — öå âíóòð³øíÿ ñïðàâà ï³äïðèºìñòâà. Îñíîâíà ñóòü îïåðàö³éíèõ áþäæåò³â — öå á³ëüø ´ðóíòîâíà ï³äãîòîâêà âèõ³äíèõ äàíèõ äëÿ ñêëàäàííÿ ô³íàíñîâèõ áþäæåò³â, íàñàìïåðåä áþäæåòó äîõîä³â ³ âèòðàò ³ áþäæåòó ðóõó ãðîøîâèõ êîøò³â. Ôóíêö³îíàëüí³ áþäæåòè ñêëàäàþòü ï³äðîçä³ëè ï³äïðèºìñòâà, ÿê³ íàçèâàþòü áþäæåòíèìè öåíòðàìè àáî öåíòðàìè ô³íàíñîâî¿ â³äïîâ³äàëüíîñò³ (ÖÔÂ). ¯õ âèçíà÷ຠêåð³âíèöòâî ï³äïðèºìñòâà çàëåæíî â³ä éîãî îðãàí³çàö³éíî¿ ñòðóêòóðè. Âèîêðåìëþþòü òàê³ ÖÔ íà áàç³ ï³äðîçä³ë³â ï³äïðèºìñòâà: • öåíòðè çàòðàò — ï³äðîçä³ëè, ÿê³ ìàþòü ò³ëüêè çàòðàòè, òîìó â³äïîâ³äàëüí³ñòü ìåíåäæåð³â ïîëÿãຠâ êîíòðîë³ çàòðàò; • öåíòðè ïðèáóòêó — ï³äðîçä³ëè, ùî íå ò³ëüêè ìàþòü çàòðàòè, à é ïðèíîñÿòü äîõîäè. ³äïîâ³äàëüí³ñòü ìåíåäæåð³â ïîëÿãຠâ êîíòðîë³ çà ô³íàíñîâèìè ðåçóëüòàòàìè; 156

• öåíòðè äîõîäó — ï³äðîçä³ëè, â ÿêèõ ìåíåäæåðè ìîæóòü âïëèâàòè ò³ëüêè íà âèðó÷êó, òîìó â³äïîâ³äàëüí³ñòü ìåíåäæåð³â ïîëÿãຠâ êîíòðîë³ çà äîõîäàìè; • öåíòðè ³íâåñòèö³é — íîâ³, ïåðñïåêòèâí³ ï³äðîçä³ëè, íà áàç³ ÿêèõ âïðîâàäæóþòüñÿ ³íâåñòèö³éí³ ïðîåêòè.  öüîìó ðàç³ ìåíåäæåðè êîíòðîëþþòü ïîâíèé öèêë â³ä ³íâåñòèö³é äî îêóïíîñò³ êàï³òàëîâêëàäåíü. Çà êîæíèì ÖÔ çàêð³ïëþºòüñÿ âèçíà÷åíèé ïåðåë³ê áþäæåò³â, çà ñêëàäàííÿ ÿêèõ â³í â³äïîâ³äàº. Äëÿ öüîãî ðîçðîáëþºòüñÿ ðåãëàìåíò áþäæåòóâàííÿ, â ÿêîìó ÷³òêî çàçíà÷åíî ïðàâà ³ îáîâ’ÿçêè ï³äðîçä³ë³â, ôîðìè ³ ñòðîêè íàäàííÿ ³íôîðìàö³¿, îòðèìóâà÷³ ïðîì³æíèõ òà ï³äñóìêîâèõ äîêóìåíò³â. Ñêëàäàííÿì çâåäåíîãî áþäæåòó ï³äïðèºìñòâà çàâåðøóºòüñÿ ïðîöåñ áþäæåòóâàííÿ, ÿêèé ïî÷èíàºòüñÿ ³ç ñêëàäàííÿ ôóíêö³îíàëüíèõ áþäæåò³â. Ïðàêòè÷íî çàñòîñîâóþòü äâà ï³äõîäè äî ðîçðîáêè áþäæåò³â: ïðèð³ñòíå áþäæåòóâàííÿ òà áþäæåòóâàííÿ “ç íóëÿ” — ZBB (ZeroBase-Budgeting). Ïðèð³ñòíå áþäæåòóâàííÿ — öå ñêëàäàííÿ áþäæåò³â íà îñíîâ³ ôàêòè÷íèõ ðåçóëüòàò³â, äîñÿãíóòèõ ó ïîïåðåäíüîìó ïåð³îä³. Çà òàêîãî ï³äõîäó ôàêòè÷í³ ïîêàçíèêè ïîïåðåäíüîãî ïåð³îäó êîðåãóþòüñÿ ç óðàõóâàííÿì ö³íîâî¿ ³ ïîäàòêîâî¿ äåðæàâíî¿ ïîë³òèêè òà ³íøèõ ÷èííèê³â. Ïåðåâàãà òàêîãî ìåòîäó ïîëÿãຠâ éîãî ïðîñòîò³, îñê³ëüêè â³í íå ïîòðåáóº çíà÷íèõ çàòðàò íà ðîçðàõóíêè. Çàâäÿêè öüîìó ïðèð³ñòíå áþäæåòóâàííÿ íàáóëî ïîøèðåííÿ íà ïðàêòèö³. Àëå öåé ìåòîä ìຠâàæëèâèé íåäîë³ê — ó ïðîöåñ³ áþäæåòóâàííÿ íå àíàë³çóºòüñÿ åôåêòèâí³ñòü çàòðàò, à äîñÿãíóò³ ðåçóëüòàòè àâòîìàòè÷íî ïåðåíîñÿòüñÿ íà íàñòóïíèé ïåð³îä.  íåêîìåðö³éíèõ îðãàí³çàö³ÿõ òàêèé ï³äõ³ä ìîæå ïðèçâåñòè äî òîãî, ùî áþäæåòíèì öåíòðàì, ÿê³ ìàþòü ïåðåâèùåííÿ áþäæåòó, ìîæóòü â íàñòóïíîìó ïåð³îä³ íàäàòè äîäàòêîâ³ ðåñóðñè, à ï³äðîçä³ëàì, ÿê³ çàáåçïå÷óþòü åêîíîì³þ êîøò³â, íàâïàêè, ñêîðîòÿòü àñèãíóâàííÿ. Áþäæåòóâàííÿ “ç íóëÿ” — öå ìåòîä áþäæåòóâàííÿ, çà ÿêîãî ìåíåäæåðè êîæíîãî ðàçó ïîâèíí³ îá´ðóíòîâóâàòè çàïëàíîâàí³ çàòðàòè òàê, í³áè öÿ ä³ÿëüí³ñòü çä³éñíþºòüñÿ âïåðøå. Áþäæåòóâàííÿ “ç íóëÿ” ïîòðåáóº â³ä êîæíîãî áþäæåòíîãî öåíòðó äåòàëüíîãî àíàë³çó ä³ÿëüíîñò³ äëÿ âèÿâëåííÿ íååôåêòèâíèõ îïåðàö³é ³ âèáîðó íàéâèã³äí³øèõ íàïðÿì³â âèêîðèñòàííÿ ðåñóðñ³â. Íà â³äì³íó â³ä ïðèð³ñòíîãî áþäæåòóâàííÿ öåé ìåòîä äຠìîæëèâ³ñòü âèÿâèòè ïðîáëåìè ³ âèð³øóâàòè ¿õ 157

íà ñòà䳿 ïëàíóâàííÿ. Îäíî÷àñíî áþäæåòóâàííÿ “ç íóëÿ” — äîðîæ÷èé ïîð³âíÿíî ç ïåðøèì ìåòîäîì ï³äõ³ä, îñê³ëüêè ïîòðåáóº çíà÷íèõ çàòðàò ÷àñó ³ êîøò³â. Ðîçðîáëåíà ñèñòåìà áþäæåò³â ïîâèííà áóòè ãíó÷êîþ, çâ³äñè é ïîíÿòòÿ “ãíó÷êå áþäæåòóâàííÿ”, òîáòî ïðèñòîñîâàíà äî âíåñåííÿ êîðåêòèâ ó ðàç³ çì³íè ðèíêîâî¿ ñèòóàö³¿. Ãíó÷ê³ñòü áþäæåòóâàííÿ íàñàìïåðåä çàáåçïå÷óºòüñÿ ñòâîðåííÿì ðåçåðâ³â (ó ô³íàíñîâèõ áþäæåòàõ — öå ô³íàíñîâèé ðåçåðâ, íàïðèêëàä, ì³í³ìàëüíèé íåçíèæóâàíèé ðåçåðâ ãîò³âêè, ÿêèé âðàõîâóºòüñÿ ïðè ñêëàäàíí³ áþäæåòó ðóõó ãðîøîâèõ êîøò³â), à òàêîæ â³äïîâ³äíîþ îðãàí³çàö³ºþ ïðîöåñó áþäæåòóâàííÿ, ÿêà äຠçìîãó çì³íþâàòè çàòâåðäæåí³ ïëàíè (íàïðèêëàä, êîëè áþäæåòè ðîçðîáëåí³ íà ð³ê ç ïîä³ëîì íà êâàðòàëè ³ ì³ñÿö³, òî ³ç çàê³í÷åííÿì êîæíîãî ì³ñÿöÿ áþäæåòè íà íàñòóïíèé ì³ñÿöü ïåðåãëÿäàþòüñÿ ç óðàõóâàííÿì çì³íè çîâí³øí³õ óìîâ). Áþäæåòóâàííÿ — çàâäàííÿ íå ò³ëüêè ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íîãî ï³äðîçä³ëó, à é ñëóæá âèðîáíèöòâà (îáñÿãè âèðîáíèöòâà, çàòðàòè íà âèðîáíèöòâî), ïîñòà÷àííÿ (îáñÿãè çàêóï³âåëü/çàïàñ³â, ïîòðåáà â êîøòàõ íà çàêóï³âë³, ãðàô³ê ïëàòåæ³â), çáóòó (îáñÿãè ïðîäàæó, íàäõîäæåííÿ êîøò³â â³ä ðåàë³çàö³¿ ïðîäóêö³¿), òåõí³÷íîãî ðîçâèòêó (îáñÿãè êàï³òàëîâêëàäåíü, âèðîáíè÷à ïîòóæí³ñòü, ÿê³ñòü ïðîäóêö³¿, ðîçì³ð ³íâåñòèö³é). Îòæå, ó ïðîöåñ³ áþäæåòóâàííÿ áåðóòü ó÷àñòü óñ³ ï³äðîçä³ëè ï³äïðèºìñòâà. Äëÿ óçãîäæåííÿ ¿õ ä³é ñòâîðþºòüñÿ áþäæåòíèé êîì³òåò, äî ôóíêö³é ÿêîãî íàëåæàòü ìåòîäè÷íà äîïîìîãà áþäæåòíèì öåíòðàì, îðãàí³çàö³ÿ ³ êîîðäèíàö³ÿ ä³é âèêîíàâö³â, óçãîäæåííÿ ôóíêö³îíàëüíèõ áþäæåò³â ³ âêëþ÷åííÿ ¿õ ó çâåäåíèé áþäæåò, çàòâåðäæåííÿ áþäæåò³â, êîíòðîëü çà âèêîíàííÿì, àíàë³ç ³ îðãàí³çàö³ÿ êîðèãóâàííÿ â ðàç³ íåîáõ³äíîñò³. Áþäæåòóâàííÿ — ñêëàäíèé ïðîöåñ, ÿêèé ïîòðåáóº îáðîáêè âåëèêîãî îáñÿãó ³íôîðìàö³¿, îá÷èñëåííÿ áàãàòüîõ ïîêàçíèê³â, ïðîãðàâàííÿ ð³çíèõ âàð³àíò³â ïåðåä ê³íöåâèì çàòâåðäæåííÿì. Îòæå, îðãàí³çàö³ÿ áþäæåòóâàííÿ íåìîæëèâà íà îñíîâ³ ïàïåðîâî¿ òåõíîëî㳿, à ïîòðåáóº çàñòîñóâàííÿ êîìï’þòåðíèõ òåõíîëîã³é. Óìîâè ãîñïîäàðþâàííÿ, ùî ïîñò³éíî çì³íþþòüñÿ, ïîäàòêîâà ñèñòåìà, ùî çàëèøàºòüñÿ íåñòàá³ëüíîþ, çíà÷íèé ïîäàòêîâèé òÿãàð, ðîçðèâ ãîñïîäàðñüêèõ çâ’ÿçê³â, âçàºìí³ íåïëàòåæ³ ï³äïðèºìñòâ óñêëàäíþþòü äîâãîñòðîêîâå ïëàíóâàííÿ ô³íàíñîâèõ ïîêàçíèê³â. Ïðîòå â³äìîâà â³ä äîâãîñòðîêîâîãî ô³íàíñîâîãî ïëàíóâàííÿ ñïðè÷èíÿº íå158

âèçíà÷åí³ñòü ùîäî ìîæëèâîñòåé ô³íàíñîâîãî çàáåçïå÷åííÿ ðîçâèòêó ï³äïðèºìñòâà â ïåðñïåêòèâ³. Ô³íàíñîâå ïëàíóâàííÿ ñïðèÿº âèÿâëåííþ âíóòð³øí³õ ðåçåðâ³â ï³äïðèºìñòâà, åêîíî쳿 ìàòåð³àëüíèõ, òðóäîâèõ ³ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, åôåêòèâíîìó ôóíêö³îíóâàííþ ô³íàíñ³â ï³äïðèºìñòâà.

Ïèòàííÿ äëÿ ñàìîêîíòðîëþ 1. ×îìó ô³íàíñè êîìåðö³éíèõ ï³äïðèºìñòâ º öåíòðàëüíîþ ëàíêîþ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè? 2. ×è ìîæóòü íåïðèáóòêîâ³ óñòàíîâè ³ îðãàí³çàö³¿ îòðèìóâàòè äîõîäè? 3. Åëåìåíòè ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â ñóᒺêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ. 4. ßê ôîðìóþòüñÿ âëàñí³ ³ ïîçèêîâ³ ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè ï³äïðèºìñòâ? 5. Ôóíêö³¿, ÿê³ âèêîíóº ïðèáóòîê ï³äïðèºìñòâà. 6. ×èì ð³çíÿòüñÿ ïîêàçíèêè “âàëîâèé ïðèáóòîê”, “ïðèáóòîê â³ä çâè÷àéíî¿ ä³ÿëüíîñò³” òà “÷èñòèé ïðèáóòîê”? ¯õ âçàºìîçâ’ÿçîê. 7. Ç ÿêîþ ìåòîþ ï³äïðèºìñòâà ñêëàäàþòü ô³íàíñîâ³ ïëàíè? Çàâäàííÿ ô³íàíñîâîãî ïëàíóâàííÿ.

159

Ðîçä³ë 4. Ñòðàõóâàííÿ ÿê îñîáëèâèé åëåìåíò ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè

4.1. Åêîíîì³÷íà ñóòí³ñòü ñòðàõîâèõ â³äíîñèí Ñòðàõóâàííÿ — îáîâ’ÿçêîâèé åëåìåíò âèðîáíè÷èõ â³äíîñèí, çóìîâëåíèé ïîòðåáîþ çàáåçïå÷åííÿ áåçïåðåðâíîñò³ òà ñòàá³ëüíîñò³ â³äòâîðþâàëüíèõ ïðîöåñ³â íàâ³òü ó ðàç³ íåïåðåäáà÷óâàíèõ óñêëàäíåíü ïðèðîäíîãî àáî òåõíîãåííîãî ïîõîäæåííÿ. Ñâîº÷àñíå â³äøêîäóâàííÿ â ìàêñèìàëüíî ïîâíîìó îáñÿç³ çàïîä³ÿíèõ çáèòê³â ãàðàíòóº áåçïåðåðâí³ñòü âèðîáíèöòâà, îñê³ëüêè çàïîá³ãຠçãîðòàííþ ä³ÿëüíîñò³ ÷åðåç âòðàòè îñíîâíîãî àáî îáîðîòíîãî êàï³òàëó. Ñòàá³ëüí³ñòü â³äòâîðþâàëüíèõ ïðîöåñ³â ï³äâèùóºòüñÿ çàâäÿêè äîäàòêîâîìó ³íâåñòóâàííþ ñòðàõîâèõ ðåñóðñ³â ³, ùî âàæëèâî, ïîñèëåííþ åêîíîì³÷íî¿ òà ñîö³àëüíî-ïñèõîëîã³÷íî¿ âïåâíåíîñò³ ï³äïðèºìö³â ó ñôåð³ ï³äïðèºìíèöòâà, ùî ñòàá³ë³çóº ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íèé ñòàí ñóñï³ëüñòâà çàãàëîì. ²ñòîðè÷íèé ðîçâèòîê ïðîäóêòèâíèõ ñèë ñâ³ä÷èòü, ùî ñòðàõóâàííÿ ÿê îñîáëèâ³ â³äíîñèíè âèíèêëî ç ìåòîþ çàõèñòó ä³ÿëüíîñò³ ëþäèíè â³ä ðóéí³âíèõ ïðèðîäíèõ ñèë. Àëå â ì³ðó ðîçâèòêó òîâàðíîãî âèðîáíèöòâà ðèçèêè äåäàë³ á³ëüøå ïîâ’ÿçóâàëèñÿ ç âèðîáíè÷èìè â³äíîñèíàìè ëþäåé, ðîçøèðåííÿì âèðîáíèöòâà ³ òåõíîãåííèìè ôàêòîðàìè. Ðîçâèòîê ðèíêîâèõ â³äíîñèí ïîñèëèâ çàçíà÷åí³ òåíäåíö³¿. Ç óñêëàäíåííÿì ïîë³òè÷íî¿ îðãàí³çàö³¿ ñâ³òó çá³ëüøèëàñÿ éìîâ³ðí³ñòü âèíèêíåííÿ ñîö³àëüíèõ, ì³æíàö³îíàëüíèõ ³ ì³æäåðæàâíèõ êîíôë³êò³â, âíàñë³äîê ÿêèõ çàçíàþòü âòðàò ÿê îêðåì³ ï³äïðèºìñòâà, òàê ³ ñóñï³ëüñòâî çàãàëîì. ²ìîâ³ðí³ñòü òàêèõ êîíôë³êò³â íàáóâຠâñå á³ëüøîãî çíà÷åííÿ ç îãëÿäó íà ïîãëèáëåííÿ ì³æíàðîäíèõ ³íòåãðàö³éíèõ ïðîöåñ³â. Ðîçâèòîê ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí, ïîâ’ÿçàíèõ ç ì³æäåðæàâíèì òîðãîâåëüíèì îáîðîòîì òà ì³æäåðæàâíèì ïåðåëèâàííÿì êàï³òàë³â, ñóïðîâîäæóºòüñÿ çá³ëüøåííÿì ì³æäåðæàâíèõ ô³íàíñîâèõ ïîòîê³â, ÿê³ ïîòðåáóþòü ñòðàõîâîãî çàõèñòó. 160

Ñòðàõîâ³ â³äíîñèíè âèíèêëè â ñóñï³ëüñòâ³ ó ïðîöåñ³ éîãî ³ñòîðè÷íîãî ðîçâèòêó, îñê³ëüêè ñóñï³ëüñòâî çàâæäè áóëî çìóøåíå âæèâàòè çàïîá³æíèõ çàõîä³â çàáåçïå÷åííÿ äîñòàòí³õ óìîâ â³äòâîðåííÿ ðîáî÷î¿ ñèëè òà ðîçøèðåííÿ âèðîáíèöòâà, à ÿêùî âòðàòàì çàïîá³ãòè íå âäàëîñÿ, òî ð³çíèìè øëÿõàìè â³äøêîäîâóâàòè çàïîä³ÿí³ çáèòêè. Òàê âèíèêëè åêîíîì³÷íà êàòåãîð³ÿ ñòðàõîâîãî çàõèñòó â³ä ð³çíèõ ðèçèê³â ëþäèíè é ñóñï³ëüíîãî âèðîáíèöòâà ³ ïîíÿòòÿ ñòðàõîâîãî ôîíäó. Åêîíîì³÷íîþ ñóòí³ñòþ êàòåãî𳿠ñòðàõîâîãî çàõèñòó º ñòðàõîâèé ðèçèê ³ çàïîá³æí³ çàõîäè ïðîòè íüîãî. Îñê³ëüêè ñóñï³ëüíå âèðîáíèöòâî îõîïëþº â³äòâîðåííÿ ìàòåð³àëüíèõ áëàã ³ ðîáî÷î¿ ñèëè, åêîíîì³÷íà êàòåãîð³ÿ ñòðàõîâîãî çàõèñòó âêëþ÷ຠñòðàõîâèé çàõèñò âëàñíîñò³ ï³äïðèºìñòâ ³ äîõîä³â íàñåëåííÿ. Îñíîâíèìè îçíàêàìè åêîíîì³÷íî¿ êàòåãî𳿠ñòðàõîâîãî çàõèñòó º òàê³: • ³ìîâ³ðí³ñíèé õàðàêòåð âèíèêíåííÿ ñòèõ³éíîãî ëèõà àáî ³íøîãî ïðîÿâó íåãàòèâíîãî âïëèâó; • âèðàæåííÿ âòðàò ó íàòóðàëüí³é àáî ãðîøîâ³é ôîðì³; • îᒺêòèâíà íåîáõ³äí³ñòü êîìïåíñàö³¿ âòðàò; • ðåàë³çàö³ÿ çàõîä³â ïîïåðåäæåííÿ òà ïîì’ÿêøåííÿ íàñë³äê³â êîíêðåòíî¿ ñòðàõîâî¿ ïî䳿. Ñòðàõîâèé ðèçèê ìຠîᒺêòèâíèé, çàêîíîì³ðíèé õàðàêòåð, ùî çóìîâëþºòüñÿ ïåð³îäè÷í³ñòþ íàñòàííÿ íåãàòèâíèõ ïðîÿâ³â ñòèõ³éíèõ ñèë ïðèðîäè àáî ñóïåðå÷íîñòåé åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí ÷è ïðîáëåì òåõíîãåííîãî õàðàêòåðó, òîáòî óìîâàìè âèðîáíèöòâà. Ïðîòå âèïàäêîâèé õàðàêòåð íåãàòèâíèõ ÿâèù íå º ïåðåøêîäîþ äî çàñòîñóâàííÿ ìåòîä³â ¿õ ïðîãíîçóâàííÿ òà ðåàë³çàö³¿ çàõîä³â ìàêñèìàëüíîãî çãëàäæóâàííÿ íåãàòèâíèõ íàñë³äê³â, ÿê³ º íàóêîâîþ áàçîþ êàòåãî𳿠ñòðàõîâîãî çàõèñòó. Ìàòåð³àëüíèì â³äòâîðåííÿì åêîíîì³÷íî¿ êàòåãî𳿠ñòðàõîâîãî çàõèñòó º çàïàñè ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé ³ ãðîøîâ³ çàïàñè, ùî ñòâîðþþòü ñèñòåìó ñòðàõîâèõ ôîíä³â, ÿê³ â ñóêóïíîñò³ ñòàíîâëÿòü ñòðàõîâèé ôîíä ñóñï³ëüñòâà. Ó ïðîöåñ³ ³ñòîðè÷íîãî ðîçâèòêó ôîðìà ñòðàõîâîãî ôîíäó çì³íþâàëàñÿ â³ä íàòóðàëüíî¿ äî ãðîøîâî¿. Ñàìå ãðîøîâà ôîðìà ñòðàõîâîãî ôîíäó äຠçìîãó â³äøêîäîâóâàòè çáèòêè áóäü-ÿêîãî âèäó òà ðîçì³ðó ³ çàáåçïå÷óº óìîâè äëÿ ñòðàõóâàííÿ ðèçèê³â íåçàëåæíî â³ä ¿õ ãàëóçåâîãî ïîõîäæåííÿ, íå ñòâîðþþ÷è äëÿ öüîãî ñóòî ãàëóçåâ³ ðåçåðâè ìàòåð³àëüíèõ ðåñóðñ³â. Ö³ëüîâå ôîðìóâàííÿ îêðåìèõ ñòðàõîâèõ ôîíä³â ÿê çà ñïîñîáîì, òàê ³ çà âèêîðèñòàííÿì äຠï³äñòàâè ââàæàòè ñòðàõóâàííÿ ô³íàíñîâèìè â³äíîñèíàìè. Äæåðåëîì ôîðìóâàííÿ ñòðàõîâèõ ôîíä³â, ÿê ³ ³íøèõ ãðîøîâèõ ôîíä³â, º ïåðåðîçïîä³ë íàö³îíàëüíîãî äîõîäó. ßêùî ñòðàõîâèé ôîíä 161

ôîðìóºòüñÿ çà ðàõóíîê ÷èñòîãî ïðèáóòêó âèðîáíèêà, òî éîãî äæåðåëîì º äîäàòêîâèé ïðîäóêò, à ÿêùî çà ðàõóíîê âàëîâèõ âèòðàò ÷è âíåñê³â íà ñîö³àëüíå ñòðàõóâàííÿ àáî çàðîá³òíî¿ ïëàòè, òî éîãî äæåðåëîì º íåîáõ³äíèé ïðîäóêò. Ó ïåðøîìó âèïàäêó ñïîñòåð³ãàºòüñÿ ñòðàõîâèé çàõèñò âèðîáíèêà, ó äðóãîìó — ñòðàõîâèé çàõèñò âèðîáíèêà ³ íàñåëåííÿ. Âàëîâèé âíóòð³øí³é ïðîäóêò ó ðåçóëüòàò³ âèêîðèñòàííÿ (ðîçïîä³ëó òà ïåðåðîçïîä³ëó) ðîçïàäàºòüñÿ íà ôîíäè ñïîæèâàííÿ ³ íàãðîìàäæåííÿ. Ñòðàõîâ³ ôîíäè â ÷àñòèí³ ñòðàõîâèõ âèïëàò íà â³äøêîäóâàííÿ çáèòê³â íàëåæàòü äî ôîíä³â ñïîæèâàííÿ, à íåâèêîðèñòàíà â ïîòî÷íîìó ðîö³ ÷àñòèíà ñòðàõîâèõ ôîíä³â íàäõîäèòü äî ôîíäó íàãðîìàäæåííÿ ³ âêëþ÷àºòüñÿ â íàö³îíàëüíå áàãàòñòâî äåðæàâè. Îñíîâíèìè ïðèíöèïàìè ôóíêö³îíóâàííÿ ñòðàõîâèõ ôîíä³â º òàê³: • íàóêîâà îá´ðóíòîâàí³ñòü íà îñíîâ³ îö³íþâàííÿ ðèçèêó; • êîìïëåêñí³ñòü â³äøêîäóâàííÿ ð³çíèõ âèä³â ðèçèê³â ðåñóðñàìè îäíîãî ôîíäó; • óðàõóâàííÿ ãàëóçåâèõ îñîáëèâîñòåé âëàñíîñò³, ùî ñòðàõóºòüñÿ; • óðàõóâàííÿ îñîáëèâîñòåé ñóᒺêò³â âëàñíîñò³, ÿêèì âîíà íàëåæèòü ³ ÿê³ ¿¿ ñòðàõóþòü; • ð³çíîìàí³òí³ñòü îðãàí³çàö³éíèõ ôîðì ñòðàõîâîãî ôîíäó äëÿ çàáåçïå÷åííÿ ð³çíîá³÷íîñò³ ñòðàõóâàííÿ; • äåðæàâíå ðåãóëþâàííÿ ñòðàõîâî¿ ä³ÿëüíîñò³ ÿê ñïåöèô³÷íîãî âèäó ä³ÿëüíîñò³ íà ðèíêó ñòðàõîâèõ ïîñëóã. Îñîáëèâ³ñòü ñòðàõîâîãî ôîíäó ïîëÿãຠó íåìîæëèâîñò³ òî÷íî âèçíà÷èòè ðîçì³ð ôîíäó çà îêðåìèé ïåð³îä, îñê³ëüêè âñ³ ÷èííèêè âòðàò ìàþòü ³ìîâ³ðí³ñíèé õàðàêòåð ³ ¿õ ìîæíà ëèøå ïåðåäáà÷èòè. Ïðè öüîìó íåìîæëèâî âèçíà÷èòè ìàòåð³àëüíèé ñêëàä âòðàò: öå ìîæóòü áóòè ÿê çàñîáè âèðîáíèöòâà, òàê ³ ãîòîâèé ïðîäóêò, ïðèçíà÷åíèé äëÿ ñïîæèâàííÿ. Îäíàê ïðåâåíòèâí³ çàõîäè çàïîá³ãàííÿ ñòðàõîâîìó âèïàäêó çíèæóþòü ³ìîâ³ðí³ñòü ÿê íàñòàííÿ íåãàòèâíîãî ÿâèùà, òàê ³ âòðàò â³ä íüîãî. Òèì ñàìèì îïòèì³çóþòüñÿ ðåñóðñè ñòðàõîâîãî ôîíäó ³ ñòâîðþþòüñÿ óìîâè äëÿ âèêîðèñòàííÿ éîãî ÿê äæåðåëà íàãðîìàäæåííÿ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â. Ìîá³ë³çàö³ÿ ðåñóðñ³â ó ñòðàõîâîìó ôîíä³ ñïðèÿº åêîíîì³÷íîìó ïðîãðåñó ñóñï³ëüñòâà. Øâèäêå â³äøêîäóâàííÿ çáèòê³â âèðîáíèêà â ìåæàõ ö³ëüîâîãî ñòðàõîâîãî âèêîðèñòàííÿ ñòâîðþº óìîâè äëÿ áåçïåðåðâíîñò³ âèðîáíèöòâà òà çá³ëüøåííÿ ÂÂÏ. Çàëèøîê ñòðàõîâîãî ôîíäó º ñóòòºâèì äæåðåëîì ³íâåñòèö³é â åêîíîì³êó. Ñòðàõîâèé çàõèñò ï³äïðèºìíèöòâà ³ îêðåìî¿ ëþäèíè øëÿõîì ñòâîðåííÿ ñòðàõîâîãî ôîíäó çä³éñíþºòüñÿ â ìåæàõ ñïåöèô³÷íèõ â³äíîñèí — ñòðàõîâèõ. 162

Ñòðàõóâàííÿ (ñòðàõîâ³ â³äíîñèíè) — öå ñóêóïí³ñòü çàìêíåíèõ ïåðåðîçïîä³ëüíèõ â³äíîñèí ùîäî çàõèñòó âñ³õ ôîðì ìàéíîâèõ ³íòåðåñ³â þðèäè÷íèõ ³ ô³çè÷íèõ îñ³á ïðè íàñòàíí³ ïåâíèõ ïîä³é (ñòðàõîâèõ âèïàäê³â) çà ðàõóíîê ãðîøîâèõ ôîíä³â, ùî ôîðìóþòüñÿ ç ¿õ ñòðàõîâèõ âíåñê³â. Òàêèì ÷èíîì, îᒺêòîì ñòðàõóâàííÿ (ñòðàõîâèõ ïðàâîâ³äíîñèí) º ñòðàõîâèé (ìàéíîâèé) ³íòåðåñ ñòðàõóâàëüíèêà ÿê ñóᒺêòà ñòðàõîâèõ çîáîâ’ÿçàíü ñòîñîâíî ïðåäìåòà ñòðàõóâàííÿ. Ó Çàêîí³ Óêðà¿íè “Ïðî ñòðàõóâàííÿ” [22] îᒺêòîì ñòðàõóâàííÿ âèçíàºòüñÿ çàêîííèé ìàéíîâèé ³íòåðåñ ñòðàõóâàëüíèêà, ùî íå ñóïåðå÷èòü çàêîíàì êðà¿íè, ç ÿêîþ ïîâ’ÿçàíèé öåé ³íòåðåñ ³ íà òåðèòî𳿠ÿêî¿ çä³éñíþºòüñÿ ñòðàõóâàííÿ. Ñòðàõîâèé ³íòåðåñ ïîâèíåí â³äïîâ³äàòè òàêèì óìîâàì: ìàòè ìàéíîâèé õàðàêòåð, ùî äຠçìîãó çä³éñíèòè éîãî ãðîøîâó îö³íêó, ³ áóòè þðèäè÷íèì, òîáòî âèõîäèòè ç êîíêðåòíèõ ïðàâîâ³äíîñèí. Ç óðàõóâàííÿì çàëåæíîñò³ ìàéíîâîãî ³íòåðåñó ñòðàõóâàëüíèêà â³ä ðîçì³ðó ðèçèêó, ÿêèé çàãðîæóº ïðåäìåòó ñòðàõóâàííÿ, îᒺêòîì ñòðàõóâàííÿ ìîæíà âèçíà÷èòè òàêîæ ñàì ðèçèê ó éîãî ê³ëüê³ñí³é îö³íö³. Ñóòí³ñòü ñòðàõóâàííÿ ÿê åêîíîì³÷íî¿ êàòåãî𳿠âèÿâëÿºòüñÿ â îñîáëèâèõ ³íòåðåñàõ òà âçàºìî䳿 ó÷àñíèê³â ñòðàõîâèõ â³äíîñèí — ñóᒺêò³â òàêèõ â³äíîñèí. Ñóᒺêòè ñòðàõîâèõ â³äíîñèí (ïðàâîâ³äíîñèí) º ó÷àñíèêàìè äîãîâ³ðíèõ â³äíîñèí ùîäî âèêîíàííÿ ñòðàõîâèõ çîáîâ’ÿçàíü — ñòðàõîâèê, ñòðàõóâàëüíèê, çàñòðàõîâàíèé ³ îòðèìóâà÷ ñòðàõîâîãî â³äøêîäóâàííÿ (âèãîäîíàáóâà÷). Êð³ì òîãî, áàãàòî îïåðàö³é çä³éñíþþòüñÿ ÷åðåç ó÷àñíèê³â ñòðàõîâîãî ðèíêó (ïîñåðåäíèê³â): ñòðàõîâèõ àãåíò³â ³ áðîêåð³â (ïðÿì³ ïîñåðåäíèêè) ³ íåïðÿìèõ ïîñåðåäíèê³â. Ñòðàõîâèêàìè â Óêðà¿í³ º þðèäè÷í³ îñîáè — ðåçèäåíòè ð³çíèõ ôîðì ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³, âêëþ÷àþ÷è äåðæàâí³ îðãàí³çàö³¿, ùî ìàþòü ë³öåíç³þ íà çä³éñíåííÿ ñòðàõîâî¿ ä³ÿëüíîñò³. Ñôåðîþ ôóíêö³îíóâàííÿ ñòðàõîâèêà ìîæå áóòè ëèøå ñòðàõóâàííÿ, ïåðåñòðàõóâàííÿ, ô³íàíñîâà ä³ÿëüí³ñòü ç ôîðìóâàííÿ òà âèêîðèñòàííÿ ñòðàõîâèõ ðåçåðâ³â ³ ðîçì³ùåííÿ ñòðàõîâèõ ðåçåðâ³â ç ìåòîþ îòðèìàííÿ ³íâåñòèö³éíîãî äîõîäó. Ñòðàõóâàëüíèê — öå þðèäè÷íà àáî ô³çè÷íà îñîáà, ÿêà óêëàäàº ç³ ñòðàõîâèêîì äîãîâ³ð ñòðàõóâàííÿ, çîáîâ’ÿçàíà çàïëàòèòè ñòðàõîâèêó ñòðàõîâó ïðåì³þ (ïëàòó çà ñòðàõóâàííÿ) ³ ìຠïðàâî âèìàãàòè ñòðàõîâó âèïëàòó â ìåæàõ äîãîâîðó ñòðàõóâàííÿ. Îáîâ’ÿçêîì ñòðàõóâàëüíèêà ïðîòÿãîì 䳿 ñòðàõîâî¿ óãîäè ìຠáóòè òàêîæ ïðàâèëüíå 163

ñòàâëåííÿ äî îᒺêòà ñòðàõóâàííÿ, à â ðàç³ íàñòàííÿ ñòðàõîâîãî âèïàäêó — ñïðèÿííÿ çìåíøåííþ ðîçì³ðó âòðàò. Çàñòðàõîâàíèé — öå ô³çè÷íà îñîáà, ïðî ñòðàõóâàííÿ ÿêî¿ óêëàäåíî ñòðàõîâó óãîäó ì³æ ñòðàõóâàëüíèêîì ³ ñòðàõîâèêîì. Ñòðàõîâà óãîäà ïåðåäáà÷ຠñòðàõîâ³ âèïàäêè, ïîâ’ÿçàí³ ç óìîâàìè æèòòÿ çàñòðàõîâàíîãî. Çàñòðàõîâàíèé ìîæå áóòè âîäíî÷àñ ñòðàõóâàëüíèêîì. Îòðèìóâà÷ ñòðàõîâîãî â³äøêîäóâàííÿ (âèãîäîíàáóâà÷) — öå þðèäè÷íà àáî ô³çè÷íà îñîáà, ÿê³é â³äïîâ³äíî äî óìîâ ñòðàõóâàííÿ íàäàíî ïðàâî îòðèìàòè ñòðàõîâå â³äøêîäóâàííÿ. Çàêîíîäàâñòâîì Óêðà¿íè îòðèìóâà÷åì âèçíàºòüñÿ ñòðàõóâàëüíèê, çàñòðàõîâàíèé, îñîáà, ÿêà äîâåëà ïðÿìèé ÷èííèé çâ’ÿçîê ñâî¿õ âòðàò ç³ ñòðàõîâèì âèïàäêîì, àáî ³íøà (òðåòÿ) îñîáà, çàçíà÷åíà â äîãîâîð³ ñòðàõóâàííÿ. Ïðè ñêëàäàíí³ äîãîâîðó íà ïðåä’ÿâíèêà îòðèìóâà÷ó íåîáõ³äíî äîâåñòè, ùî â³í º íîñ³ºì ñòðàõîâîãî ³íòåðåñó. Ñòðàõîâèé àãåíò — öå ô³çè÷íà àáî þðèäè÷íà îñîáà, ÿêà 䳺 çà äîðó÷åííÿì ñòðàõîâèêà â ìåæàõ íàäàíèõ ïîâíîâàæåíü ³ îäåðæóº âèíàãîðîäó ó âèãëÿä³ êîì³ñ³éíî¿ ïëàòè. ßê ïðàâèëî, ñòðàõîâèé àãåíò º ïðåäñòàâíèêîì ëèøå îäí³º¿ ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿. Ñòðàõîâèé áðîêåð — öå ô³çè÷íà àáî þðèäè÷íà îñîáà, ÿêà çä³éñíþº ïîñåðåäíèöüê³ îïåðàö³¿ íà ñòðàõîâîìó ðèíêó íà çàñàäàõ ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ â³ä âëàñíîãî ³ìåí³ é ìຠïîâíó ³íôîðìàö³þ ïðî êîí’þíêòóðó ñòðàõîâîãî ðèíêó. Ñòðàõîâèé áðîêåð ïðåäñòàâëÿº ³íòåðåñè ñòðàõîâèêà àáî ñòðàõóâàëüíèêà. Íåïðÿì³ ïîñåðåäíèêè (àêòóàð³é, àâàð³éíèé êîì³ñàð, ñþðâåºð, àäæàñòåð* òà ³í.) — öå ô³çè÷í³ îñîáè (åêñïåðòè ³ ñïåö³àë³ñòè ç ðîçðàõóíê³â ñòðàõîâèõ òàðèô³â, âñòàíîâëåííÿ òà îö³íêè ñòðàõîâèõ çáèòê³â), ùî ä³þòü íà îñíîâ³ óãîäè ç³ ñòðàõîâèêîì. ²íòåðåñ ó÷àñíèê³â ñòðàõóâàííÿ ïîëÿãຠâ ïîºäíàíí³ ñóïåðå÷íîñò³ ì³æ îᒺêòèâíîþ íåîáõ³äí³ñòþ ñòâîðåííÿ ñòðàõîâîãî ðåçåðâó äëÿ ï³äïðèºìíèöòâà (ó þðèäè÷íèõ îñ³á) àáî äëÿ ï³äòðèìêè ñòàá³ëüíîñò³ ñïîæèâàííÿ (ó ô³çè÷íèõ îñ³á) ³ íåáàæàííÿì â³äâîë³êàòè ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè ç³ ñôåðè âèðîáíè÷î¿ ä³ÿëüíîñò³ ÷è ñóòòºâî çìåíøóâàòè ïîòî÷íå ñïîæèâàííÿ. Çàçíà÷åíà ñóïåðå÷í³ñòü âèð³øóºòüñÿ ÷åðåç çàïðîâàäæåííÿ ñîë³äàðíî¿ â³äïîâ³äàëüíîñò³ ó÷àñíèê³â ñòðàõóâàííÿ øëÿõîì ñòâîðåííÿ çàìêíåíîãî ñòðàõîâîãî ôîíäó, ÿêèé ôîðìóºòüñÿ ç âíåñê³â * Ñþðâåºð — åêñïåðò, ÿêèé çà äîðó÷åííÿì ñòðàõóâàëüíèêà àáî ñòðàõîâèêà çä³éñíþº îãëÿä ñóäåí ³ âàíòàæ³â, ùî ï³äëÿãàþòü ñòðàõóâàííþ, à òàêîæ äຠâèñíîâîê ïðî ñòàí ìàéíà ó ðàç³ éîãî ïîøêîäæåííÿ. Àäæàñòåð — åêñïåðò ç îö³íêè âàðòîñò³ ìàéíà, ÿêèé áåðå ó÷àñòü ó âèð³øåíí³ ñï³ðíèõ ïèòàíü ì³æ ñòðàõóâàëüíèêîì ³ ñòðàõîâèêîì.

164

óñ³õ éîãî ÷ëåí³â, à â³äøêîäóâàííÿ çä³éñíþºòüñÿ â ì³ðó ïîòðåáè øëÿõîì ïåðåðîçïîä³ëó çàãàëüíîãî ôîíäó ëèøå òèì ç íèõ, äëÿ êîãî íàñòàâ ñòðàõîâèé âèïàäîê. Òàêèì ÷èíîì, ñòðàõóâàííÿ ïîâ’ÿçàíå ç ³ìîâ³ðíèì ðóõîì ãðîøîâî¿ ôîðìè âàðòîñò³, à éîãî ïðèðîäà çóìîâëåíà âèðîáíè÷èìè â³äíîñèíàìè ç ïðèâîäó âèðîáíèöòâà ³ ðîçïîä³ëó ìàòåð³àëüíèõ áëàã. Åêîíîì³÷íèé ³íòåðåñ îðãàí³çàòîð³â ñòðàõóâàííÿ ïîëÿãຠâ îòðèìàíí³ ïðèáóòêó â³ä ôóíêö³îíóâàííÿ ñòðàõîâîãî ôîíäó. ²íøèìè ñëîâàìè, óñ³ ó÷àñíèêè ñòðàõîâîãî ôîíäó âñòóïàþòü ì³æ ñîáîþ â åêîíîì³÷í³ â³äíîñèíè: âîíè âíåñêàìè ôîðìóþòü ôîíä ³ â ðàç³ ïîòðåáè îäåðæóþòü ç íüîãî ãðîø³, à îðãàí³çàòîðè ñòðàõóâàííÿ ðîçïîðÿäæàþòüñÿ ïðèáóòêîì. ³äïîâ³äíî åêîíîì³÷íèé çì³ñò êàòåãî𳿠ñòðàõóâàííÿ ïîëÿãຠâ ñîë³äàðíîìó â³äøêîäóâàíí³ çáèòê³â, ùî äຠçìîãó ïîì’ÿêøóâàòè íàñë³äêè íåãàòèâíèõ ÿâèù, à ñòðàõîâ³ â³äíîñèíè ìàþòü ô³íàíñîâèé õàðàêòåð. Îᒺêòèâíà åêîíîì³÷íà íåîáõ³äí³ñòü çàñòîñóâàííÿ êàòåãî𳿠ñòðàõóâàííÿ â ñóñï³ëüíîìó âèðîáíèöòâ³ íàéïîâí³øå âèÿâëÿºòüñÿ â ðèíêîâèõ óìîâàõ ãîñïîäàðþâàííÿ, ÿêèì ïðèòàìàííà ìàéíîâà â³äîêðåìëåí³ñòü âèðîáíèê³â. ßêùî äåðæàâà íå ìຠâàæåë³â àäì³í³ñòðàòèâíîãî âïëèâó íà êîæíèé ñóᒺêò ãîñïîäàðþâàííÿ ³ íå ìîæå ìàíåâðóâàòè âñ³ìà ô³íàíñîâèìè ðåñóðñàìè íà ð³âí³ ãàëóçåé ³ òåðèòîð³é, ñòðàõóâàííÿ ñòຠñôåðîþ ä³ÿëüíîñò³ îêðåìèõ þðèäè÷íèõ ³ ô³çè÷íèõ îñ³á. Ó ì³æäåðæàâíèõ åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèíàõ ñòðàõîâèé çàõèñò ñóâåðåííèõ ïàðòíåð³â ³ ïàðòíåð³â ç â³äîêðåìëåíèì ìàéíîì ìîæëèâèé ëèøå ìåòîäàìè ñòðàõóâàííÿ. Îᒺêòèâí³ ñïåöèô³÷í³ îçíàêè åêîíîì³÷íî¿ êàòåãî𳿠ñòðàõóâàííÿ ïîëÿãàþòü ó òàêîìó: • ñòðàõóâàííþ, ÿê ³ êàòåãî𳿠ô³íàíñ³â, âëàñòèâ³ ïåðåðîçïîä³ëüí³ â³äíîñèíè ïðè ôîðìóâàíí³ é âèêîðèñòàíí³ ñòðàõîâîãî ôîíäó; • ñòðàõîâèé ðèçèê ìຠéìîâ³ðí³ñíèé õàðàêòåð, ùî îá´ðóíòîâóº íåîáõ³äí³ñòü ñòðàõîâîãî çàõèñòó çà äîïîìîãîþ ñïåö³àëüíîãî ñòðàõîâîãî ôîíäó; • ñòðàõîâèé ôîíä ³ ñòðàõîâà ñï³ëüíîòà ôîðìóþòüñÿ ñï³ëüíèìè ä³ÿìè ñòðàõîâèêà ³ ñòðàõóâàëüíèê³â; • ³ìîâ³ðíèé ðîçì³ð âòðàò, ùî ð³çíèòüñÿ çà ðîêàìè, ñïðè÷èíþº ïîòðåáó ðåçåðâóâàííÿ ÷àñòèíè ñòðàõîâèõ âíåñê³â ó çàïàñíîìó ñòðàõîâîìó ôîíä³, ùî âèêîðèñòîâóºòüñÿ ïðè â³äõèëåíí³ ñòðàõîâèõ âèïëàò â³ä ñåðåäíüîð³÷íîãî ð³âíÿ; • ³íäèâ³äóàëüí³ òà ãðóïîâ³ ñòðàõîâ³ ³íòåðåñè ôîðìóþòüñÿ ÿê ïðè ñòâîðåíí³, òàê ³ ïðè âèêîðèñòàíí³ ñòðàõîâîãî ôîíäó; 165

• â³äïîâ³äàëüí³ñòü óñ³õ ñòðàõóâàëüíèê³â çà âòðàòè ìຠñîë³äàðíèé õàðàêòåð; • ðîçïîä³ë â³äøêîäóâàííÿ ëèøå íà ñòðàõóâàëüíèê³â öüîãî ôîíäó ³ çà âèäàìè ñòðàõóâàííÿ çàìêíåíèé; • ïåðåðîçïîä³ë âòðàò ó ïðîñòîð³ é ÷àñ³ îçíà÷ຠâ³äøêîäóâàííÿ òàì ³ òîä³, äå ðåàë³çóâàâñÿ ðèçèê ³ âèíèê ñòðàõîâèé âèïàäîê; • ïîâåðíåííÿ ìîá³ë³çîâàíèõ ñòðàõîâèõ âíåñê³â ó ìàñøòàá³ îäíîãî ôîíäó: ñóìà íåòòî-ïëàòåæ³â çà ïåâíèé ïåð³îä äîð³âíþº ðîçì³ðó ñòðàõîâèõ âèïëàò çà òîé ñàìèé ïåð³îä; • ñòðàõîâ³é ä³ÿëüíîñò³ çà ðàõóíîê ñòðàõîâèõ âíåñê³â ñòðàõóâàëüíèê³â âëàñòèâà ñàìîîêóïí³ñòü, òîáòî çà õàðàêòåðîì ôóíêö³îíóâàííÿ ñòðàõîâèé ôîíä êîìåðö³éíèé. Îñê³ëüêè ñòðàõóâàííÿ º îäí³ºþ ç ôîðì ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí, òî öÿ åêîíîì³÷íà êàòåãîð³ÿ ìຠñï³ëüí³ ðèñè ç êàòåãîð³ºþ ô³íàíñ³â, ïðîòå ì³æ íèìè ³ñíóþòü ³ â³äì³ííîñò³. Íàéãîëîâí³øîþ ñï³ëüíîþ îçíàêîþ äëÿ íèõ º ãðîøîâ³ â³äíîñèíè ùîäî ôîðìóâàííÿ ³ âèêîðèñòàííÿ ö³ëüîâîãî ãðîøîâîãî ôîíäó íà îñíîâ³ ïåâíèõ ïðèíöèï³â, çàêîíîäàâ÷î çàêð³ïëåíèõ â³äïîâ³äíèìè äîêóìåíòàìè. ³ä êàòåãî𳿠ô³íàíñ³â êàòåãîð³ÿ ñòðàõóâàííÿ â³äð³çíÿºòüñÿ òèì, ùî º ï³äïîðÿäêîâàíîþ, à òîìó á³ëüø îáìåæåíîþ â åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèíàõ. Öå âèÿâëÿºòüñÿ ïåðåâàæíî â ïåðåðîçïîä³ëüíèõ â³äíîñèíàõ ñòðàõóâàííÿ ³ ô³íàíñ³â. Ñòðàõóâàííþ ïðèòàìàíí³ çàìêíåí³ ïåðåðîçïîä³ëüí³ â³äíîñèíè ì³æ éîãî ó÷àñíèêàìè, ùî çóìîâëåíî ñîë³äàðíîþ â³äïîâ³äàëüí³ñòþ çà ðèçèê (ñîë³äàðíèì ðîçïîä³ëîì ñóìè âòðàòè ì³æ óñ³ìà ÷ëåíàìè çàìêíåíî¿ ñòðàõîâî¿ ñï³ëüíîòè). Çàìêíåí³ñòü ïåðåðîçïîä³ëüíèõ â³äíîñèí îçíà÷àº, ùî âèêîðèñòàííÿ ñòðàõîâîãî ôîíäó îáìåæåíå ñóêóïí³ñòþ ñóᒺêò³â, ÿê³ éîãî ñôîðìóâàëè, òîä³ ÿê ô³íàíñîâ³ â³äíîñèíè íå ìàþòü òàêî¿ ÷³òêî¿ âèçíà÷åíîñò³ ì³æ ñóêóïí³ñòþ òèõ, õòî ôîðìóº ãðîøîâ³ ôîíäè, ³ òèõ, õòî áåðå ó÷àñòü ó ¿õ ðîçïîä³ë³. Íàïðèêëàä, ó ôîðìóâàíí³ ô³íàíñ³â áþäæåòó áåðå ó÷àñòü óñå íàñåëåííÿ, à âèïëàòè ç áþäæåòó îòðèìóþòü îêðåì³ êàòåãî𳿠ãðîìàäÿí. Êàòåãî𳿠ñòðàõóâàííÿ ô³íàíñ³â ð³çíÿòüñÿ òàêîæ ôîðìîþ ñòðàõîâèõ ôîíä³â. ßêùî ôîíäè ó ñôåð³ ô³íàíñ³â ìàþòü ëèøå ãðîøîâó ôîðìó, òî ó ñòðàõóâàíí³ ñòâîðþþòüñÿ ³ ãðîøîâ³ ñòðàõîâ³ ôîíäè, ³ ñòðàõîâ³ ôîíäè ó ôîðì³ çàïàñ³â ìàòåð³àëüíèõ ðåñóðñ³â. Òàêèì ÷èíîì, ÿêùî äëÿ ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí óìîâîþ ³ñíóâàííÿ çàâæäè º ðóõ êîøò³â, òî ñòðàõóâàííÿ ìîæå â³äáóâàòèñÿ â íàòóðàëüí³é ôîðì³. ²ñíóº ïåâíà ñïåöèô³êà ³ â õàðàêòåð³ ðóõó ãðîøîâèõ ïîòîê³â ó ñòðàõóâàíí³. Òóò ïðè ìîá³ë³çàö³¿ ðåñóðñ³â ñòðàõîâîãî ôîíäó ³ éîãî âèêîðèñòàíí³ òàêèé ðóõ ï³äïîðÿäêîâàíèé ñòóïåíþ éìîâ³ðíîñò³ 166

çàâäàííÿ øêîäè. Ùî éìîâ³ðí³øèé ðèçèê, òî á³ëüøèì º ñòðàõîâèé âíåñîê ³ ðîçì³ð â³äøêîäóâàííÿ, àëå ò³ëüêè â ðàç³ ôàêòè÷íèõ çáèòê³â. Ó ñóòî ô³íàíñîâèõ â³äíîñèíàõ ïåðåâàæຠïëàíîâèé àñïåêò ôóíêö³îíóâàííÿ ö³ëüîâèõ ãðîøîâèõ ôîíä³â, ùî ïîëÿãຠó ïëàíóâàíí³ íàäõîäæåíü äî öüîãî ôîíäó. Ñòðàõóâàííÿ íàáëèæàºòüñÿ äî êàòåãî𳿠“êðåäèò” âëàñòèâ³ñòþ ïîâåðíåííÿ ðåñóðñ³â ñòðàõîâîãî ôîíäó. Öå ñòîñóºòüñÿ íàñàìïåðåä àäðåñíîãî ôîðìóâàííÿ ôîíä³â ñòðàõóâàííÿ æèòòÿ îêðåìèì ñòðàõóâàëüíèêîì, ÿê³ ïîâåðòàþòüñÿ ïëàòíèêó àáî éîãî ñïàäêîºìöÿì. Êðåäèòíèé õàðàêòåð ñòðàõóâàííÿ ïðîÿâëÿºòüñÿ òàêîæ ïðè ðîçðàõóíêó ðîçì³ðó ñòðàõîâèõ âíåñê³â. Òàê, ðîçðàõóíîê íåòòî-ñòàâêè (ö³íè ñòðàõîâî¿ ïîñëóãè) áàçóºòüñÿ íà ìåòîäè÷íîìó ï³äõîä³, çã³äíî ç ÿêèì çà òðèâàëèé ðîçðàõóíêîâèé ïåð³îä (5–10 ðîê³â) çàãàëüíà ñóìà íåòòî-ïëàòåæ³â (ñòðàõîâèõ âíåñê³â) çà ñóêóïí³ñòþ ñòðàõóâàëüíèê³â ïîâåðòàºòüñÿ ¿ì ó âèãëÿä³ ñòðàõîâîãî â³äøêîäóâàííÿ â ðàç³ íàñòàííÿ ñòðàõîâîãî âèïàäêó. Ñóòí³ñòü ñàìîñò³éíî¿ êàòåãî𳿠ñòðàõóâàííÿ âèÿâëÿºòüñÿ òàêîæ â ¿¿ ôóíêö³ÿõ ó ñèñòåìàõ ô³íàíñîâèõ ³ âèðîáíè÷èõ â³äíîñèí ó ïðîöåñ³ ãîñïîäàðþâàííÿ (òàáë. 4.1). Çì³ñò ôóíêö³é ñòðàõóâàííÿ â ñèñòåìàõ ô³íàíñîâèõ ³ âèðîáíè÷èõ â³äíîñèí

Òàáëèöÿ 4.1

Ôóíêö³¿ ñòðàõóâàííÿ â ñèñòåì³ â³äíîñèí ô³íàíñîâèõ 1

âèðîáíè÷èõ 2

Ðèçèêîâà Îñíîâíà ôóíêö³ÿ ñòðàõóâàííÿ, ïðè âèêîíàíí³ ÿêî¿ ãðîøîâà ôîðìà âàðòîñò³ ïåðåðîçïîä³ëÿºòüñÿ ì³æ ó÷àñíèêàìè ñòðàõóâàííÿ ó çâ’ÿçêó ç íàñë³äêàìè ñòðàõîâèõ âèïàäê³â

Çàáåçïå÷åííÿ íåïåðåðâíîñò³ òà çáàëàíñîâàíîñò³ ñóñï³ëüíîãî âèðîáíèöòâà

Ïîïåðåäæóâàëüíà

Ôîðìóâàííÿ ñïåö³àë³- Ñòâîðåííÿ çàïàñíèõ çîâàíîãî ñòðàõîâîãî ³ ðåçåðâíèõ ôîíä³â ôîíäó âèðîáíèöòâà ³ ñîö³àëüíîãî çàõèñòó íàñåëåííÿ íàêîïè÷óâàëüíî-ðèçèêîâî¿ ïðèðîäè, ÿê³, êð³ì åêîíîì³÷íîãî ðåçóëüòàòó ñâ ä³ÿëüíîñò³, ñòâîðþþòü ïñèõîëîã³÷íèé

Âèä³ëåííÿ ó ñòðàõîâîìó ôîíä³ îêðåìîãî ôîíäó ïðåâåíòèâíèõ çàõîä³â äëÿ ô³íàíñóâàííÿ ä³é ñòðàõîâèêà ùîäî çìåíøåííÿ ñòðàõîâîãî ðèçèêó

Êîìïåíñàö³ÿ çáèòê³â âèðîáíèê³â ÷åðåç íåãàòèâí³ ÿâèùà ð³çíîãî ïîõîäæåííÿ; ó÷àñòü òèì÷àñîâî â³ëüíèõ êîøò³â ñòðàõîâîãî ôîíäó â ³íâåñòèö³éí³é ä³ÿëüíîñò³, ó ôîðìóâàíí³ áþäæåòíèõ ðåñóðñ³â

167

Çàê³í÷åííÿ òàáë. 4.1 1

2 êë³ìàò çàõèùåíîñò³ ñôåðè á³çíåñó ³ íàñåëåííÿ, º ðåñóðñíîþ áàçîþ ³ ãàðàíò³ºþ ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ó êðà¿í³ çàãàëîì

Çáåð³ãàþ÷à

Íàãðîìàäæåííÿ ãðîøåé â ³íäèâ³äóàëüíîìó ôîíä³ ñòðàõóâàëüíèêà (ïðèòàìàííå îêðåìèì âèäàì ñòðàõóâàííÿ, íàïðèêëàä, ñòðàõóâàííþ æèòòÿ). Öÿ ôóíêö³ÿ íàáëèæຠñòðàõóâàííÿ äî êàòåãî𳿠êðåäèòó

³äøêîäóâàííÿ çáèòê³â ³ îñîáèñòå ìàòåð³àëüíå çàáåçïå÷åííÿ ãðîìàäÿí

Êîíòðîëüíà Ö³ëüîâå ôîðìóâàííÿ ̳í³ì³çàö³ÿ òà âèêîðèñòàííÿ òà ïîïåðåäæåííÿ ðåñóðñ³â ñòðàõîâîãî âòðàò ôîíäó ïðè ðåàë³çàö³¿ çàçíà÷åíèõ ôóíêö³é, ùî êîíòðîëþºòüñÿ çã³äíî ³ç çàêîíîäàâñòâîì ïðî ñòðàõîâó ä³ÿëüí³ñòü ñòðàõóâàëüíèêà

168

Ðåàë³çóºòüñÿ ì³æ ó÷àñíèêàìè ñòðàõîâîãî ôîíäó â ìåæàõ óêëàäåíèõ íèìè äîãîâîð³â òà äåðæàâíîãî ðåãóëþâàííÿ ñòðàõîâî¿ ä³ÿëüíîñò³ øëÿõîì â³äøêîäóâàííÿ çáèòê³â. Ðîçì³ð â³äøêîäóâàííÿ çáèòê³â ê³ëüê³ñíî âèçíà÷ຠêàòåãîð³þ ñòðàõîâîãî çàõèñòó Ñïåöèô³÷í³ âèðîáíè÷³ â³äíîñèíè ì³æ ñòðàõóâàëüíèêîì ³ ñòðàõîâèêîì ùîäî ñòâîðåííÿ òåõí³÷íèõ óìîâ äëÿ çàïîá³ãàííÿ âòðàòàì. Ñòðàõîâèê âêëàäຠêîøòè â òåõíîëîã³÷íèé çàõèñò âèðîáíèöòâà ñòðàõóâàëüíèêà ç ìåòîþ çìåíøåííÿ ñòðàõîâîãî ðèçèêó (êîíòðîëüí³ òà çàõèñí³ ïðèëàäè). Ïðè öüîìó åêîíîì³÷íèì îáãðóíòóâàííÿì ä³é ñòðàõîâèêà º ïîð³âíÿííÿ âàðòîñò³ çàõîä³â ç³ çíèæåííÿ ðèçèêó ç ðîçì³ðîì ñòðàõîâîãî â³äøêîäóâàííÿ â ðàç³ íàñòàííÿ ñòðàõîâîãî âèïàäêó

Åêîíîì³÷íà ñóòí³ñòü, çì³ñò ³ ôóíêö³¿ ñòðàõóâàííÿ ïåðåòâîðþþòü éîãî íà îñîáëèâèé ô³íàíñîâèé ³íñòðóìåíò, îᒺêòèâíî íåîáõ³äíèé ó ðèíêîâ³é åêîíîì³ö³. Ðîçâèòîê ñòðàõîâîãî ðèíêó, íà ÿêîìó ðåàë³çóþòüñÿ ñòðàõîâ³ â³äíîñèíè ó âèãëÿä³ ñòðàõîâî¿ ä³ÿëüíîñò³ ÿê îñîáëèâî¿ ñôåðè ï³äïðèºìíèöòâà, ñïðèÿº ï³äâèùåííþ òåìï³â åêîíîì³÷íîãî çðîñòàííÿ êðà¿íè.

4.2. Ðèçèêè, ùî áåðóòüñÿ äî ñòðàõóâàííÿ Ó ð³çíèõ ñôåðàõ ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ (ïðîìèñëîâå âèðîáíèöòâî, ³íâåñòóâàííÿ, ô³íàíñîâà ä³ÿëüí³ñòü) ìîæóòü âèíèêíóòè íàéõàðàêòåðí³ø³ äëÿ íèõ âèäè ðèçèê³â, ïðîïîíîâàíèõ äî ñòðàõóâàííÿ íà ñòðàõîâîìó ðèíêó. Ðàçîì ç òèì íà ïðàêòèö³ îêðåìîìó âèäó ä³ÿëüíîñò³ âëàñòèâèé íàá³ð âçàºìíî ïåðåñ³÷íèõ ðèçèê³â, ùî íàçèâàºòüñÿ êîìïëåêñîì ðèçèê³â. Îᒺäíàííÿ ðèçèê³â çà ðîäîì ä³ÿëüíîñò³ äຠçìîãó ïðîàíàë³çóâàòè ñèòóàö³þ ç ðèçèêàìè çàãàëîì, à òàêîæ ùîäî êîíêðåòíî¿ ãàëóç³ ãîñïîäàðñòâà. ϳä ïðîìèñëîâèìè ðèçèêàìè ðîçóì³þòü çàãðîçó çàâäàííÿ çáèòêó ï³äïðèºìñòâó ³ òðåò³ì îñîáàì óíàñë³äîê ïîðóøåííÿ íîðìàëüíîãî õîäó âèðîáíè÷îãî ïðîöåñó, à òàêîæ çàãðîçó óøêîäæåííÿ àáî âòðàòè âèðîáíè÷îãî óñòàòêóâàííÿ ³ òðàíñïîðòó, ðóéíóâàííÿ áóäèíê³â ³ ñïîðóä ó ðåçóëüòàò³ âïëèâó òàêèõ çîâí³øí³õ ÷èííèê³â, ÿê ñèëè ïðèðîäè ÷è çëî÷èíí³ ä³¿. Äëÿ ïðîìèñëîâîãî âèðîáíèöòâà íàéñåðéîçí³øèì ³ òàêèì, ùî ÷àñòî çóñòð³÷àºòüñÿ, º ðèçèê âèíèêíåííÿ â³äìîâ ó ðîáîò³ ìàøèí ³ óñòàòêóâàííÿ, ùî ìîæå ñïðè÷èíèòè àâàð³éíó ñèòóàö³þ. Öå ìîæå ñòàòèñÿ íà ïðîìèñëîâèõ îᒺêòàõ ó ðåçóëüòàò³ ïîä³é òàêîãî õàðàêòåðó: • ïðèðîäíîãî — çåìëåòðóñ, ïîâ³íü, çñóâè, óðàãàí, ñìåð÷, óäàð áëèñêàâêè, øòîðì (íà ìîð³), âèâåðæåííÿ âóëêàíà òîùî; • òåõíîãåííîãî — çíîñ áóäèíê³â, ñïîðóä, ìàøèí ³ óñòàòêóâàííÿ, ïîìèëêè ïðè éîãî ïðîåêòóâàíí³ àáî ìîíòàæ³, çëî÷èíí³ ä³¿, ïîìèëêè ïåðñîíàëó, óøêîäæåííÿ óñòàòêóâàííÿ ïðè áóä³âåëüíèõ ³ ðåìîíòíèõ ðîáîòàõ, ïàä³ííÿ ë³òàëüíèõ àïàðàò³â àáî ¿õí³õ ÷àñòèí òà ³í.; • çì³øàíîãî — ïîðóøåííÿ ïðèðîäíî¿ ð³âíîâàãè â ðåçóëüòàò³ òåõíîãåííî¿ ä³ÿëüíîñò³ ëþäèíè. Äî ñòðàõóâàííÿ ïðèéìàþòüñÿ ðèçèêè çàçíàòè çáèòê³â â³ä òàêîãî: • âèáóõó â ðåçóëüòàò³ âèòîêó ãàçó é óòâîðåííÿ ãàðÿ÷î¿ ãàçîïîâ³òðÿíî¿ ñóì³ø³; 169

• ïîæåæ³; • ïîëîìêè ìàøèí ³ óñòàòêóâàííÿ; • çàâäàííÿ øêîäè íàâêîëèøíüîìó ñåðåäîâèùó ó ïðîöåñ³ âèðîáíèöòâà ïðè âèòîêàõ ³ âèêèäàõ â àòìîñôåðó îòðóéíèõ ðå÷îâèí, ïðè ïîæåæàõ, âèáóõàõ, çàáðóäíåíí³ àêâàòî𳿠Ñâ³òîâîãî îêåàíó ³ ò. ³í.; • çàâäàííÿ øêîäè ïåðñîíàëó âíàñë³äîê âèíèêíåííÿ àâàð³éíî¿ ñèòóàö³¿ íà ï³äïðèºìñòâ³, â³ä âèìóøåíîãî áåçðîá³òòÿ â ðåçóëüòàò³ çóïèíêè âèðîáíèöòâà; • çàâäàííÿ ìàéíîâî¿ ³ ô³çè÷íî¿ øêîäè òðåò³ì îñîáàì ó ðåçóëüòàò³ âèáóõó àáî ïîøèðåííÿ îòðóéíèõ ðå÷îâèí çà ìåæ³ ï³äïðèºìñòâà; • çìåíøåííÿ îáñÿã³â âèðîáíèöòâà ïðîäóêö³¿, çóïèíêè âèðîáíèöòâà, ïðÿìèõ âòðàò ïðèáóòêó ³ íåïðÿìèõ ô³íàíñîâèõ íàñë³äê³â äëÿ ï³äïðèºìñòâà âíàñë³äîê àâà𳿠àáî ïîëîìêè óñòàòêóâàííÿ. ϳä åêîëîã³÷íèì ðèçèêîì ðîçóì³þòü ³ìîâ³ðí³ñòü íàñòàííÿ öèâ³ëüíî¿ â³äïîâ³äàëüíîñò³ çà çàâäàííÿ øêîäè íàâêîëèøíüîìó ñåðåäîâèùó, à òàêîæ æèòòþ ³ çäîðîâ’þ òðåò³õ îñ³á. Â³í º ñêëàäîâîþ ïðîìèñëîâîãî ðèçèêó ³ ìîæå âèíèêíóòè ó ïðîöåñ³ áóä³âíèöòâà é åêñïëóàòàö³¿ âèðîáíè÷èõ îᒺêò³â. ϳä øêîäîþ íàâêîëèøíüîìó ñåðåäîâèùó ðîçóì³þòü çàáðóäíåííÿ àáî çíèùåííÿ ë³ñîâèõ, âîäíèõ, ïîâ³òðÿíèõ ³ çåìåëüíèõ ðåñóðñ³â (íàïðèêëàä, ó ðåçóëüòàò³ ïîæåæ³ àáî áóä³âåëüíèõ ðîá³ò), çàáðóäíåííÿ á³îñôåðè ³ ñ³ëüñüêîãîñïîäàðñüêèõ óã³äü. Øêîäà çäîðîâ’þ íàñåëåííÿ âèðàæàºòüñÿ ó âèãëÿä³ çá³ëüøåííÿ çàõâîðþâàíîñò³ ³ ñìåðòíîñò³. Öèâ³ëüíà â³äïîâ³äàëüí³ñòü çà çàâäàííÿ â ïðîöåñ³ âèðîáíèöòâà øêîäè òðåò³ì îñîáàì (þðèäè÷íèì ³ ô³çè÷íèì) âèíèêຠïðè àâàð³ÿõ, ÿê³ ñïðàâèëè øê³äëèâèé âïëèâ íà íàâêîëèøíþ òåðèòîð³þ. Íàñë³äêè àâà𳿠â öüîìó ðàç³ ìîæíà ðîçïîä³ëèòè íà íàéáëèæ÷³ (áåçïîñåðåäíÿ øêîäà ó âèãëÿä³ ðóéíóâàííÿ áóäèíê³â ³ ñïîðóä, çàáðóäíåííÿ òåðèòîð³¿, òðàâìóâàííÿ ³ çàãèáåëü ëþäåé òà ³í.) ³ â³ääàëåí³ (äîâãîñòðîêîâå çàáðóäíåííÿ ´ðóíòó, âîäíèõ òà ³íøèõ ïðèðîäíèõ ðåñóðñ³â ³ ïîäàëüøèé âïëèâ òàêîãî çàáðóäíåííÿ íà çäîðîâ’ÿ ëþäåé). ²íâåñòèö³éí³ ðèçèêè ïîâ’ÿçàí³ ç ìîæëèâ³ñòþ íåäîîäåðæàííÿ àáî âòðàòè ïðèáóòêó ï³ä ÷àñ ðåàë³çàö³¿ ³íâåñòèö³éíèõ ïðîåêò³â. Îᒺêòîì ðèçèêó º ìàéíîâ³ ³íòåðåñè ³íâåñòîðà, ÿêèé âêëàäຠñâî¿ êîøòè. ²íâåñòèö³éí³ ðèçèêè âêëþ÷àþòü ð³çí³ çà ïðèðîäîþ ðèçèêè ³ êëàñèô³êóþòüñÿ çàëåæíî â³ä îñîáëèâîñòåé ðåàë³çàö³¿ ïðîåêòó ³ ñïîñîáó çàëó÷åííÿ êîøò³â. Ó çàãàëüíîìó âèïàäêó âèîêðåìëþþòü: 170

• êðåäèòí³ ðèçèêè; • ðèçèêè, ùî âèíèêàþòü íà ïåðø³é ñòà䳿 ³íâåñòèö³éíîãî ïðîåêòó ³ ïîâ’ÿçàí³ ç ìîæëèâèì íåçàâåðøåííÿì ïðîåêòóâàëüíî¿ àáî áóä³âåëüíîìîíòàæíî¿ ÷àñòèíè ïðîåêòó, à òàêîæ âèÿâëåííÿì äåôåêò³â ï³ñëÿ ïðèéìàííÿ îᒺêò³â â åêñïëóàòàö³þ. Ñåðåä íèõ âèä³ëÿþòü òåõí³÷í³ ðèçèêè, ùî âêëþ÷àþòü ñóêóïí³ñòü áóä³âåëüíî-ìîíòàæíèõ é åêñïëóàòàö³éíèõ ðèçèê³â; • ðèçèê âèÿâëåííÿ òåõí³÷íèõ ïîìèëîê ó ïðîåêò³; - ðèçèêè, ùî âèíèêàþòü âíàñë³äîê íåïðàâèëüíîãî îôîðìëåííÿ þðèäè÷íèõ ïðàâ âëàñíîñò³ (àáî îðåíäè) íà çåìåëüíó ä³ëÿíêó é îᒺêòè íåðóõîìîñò³, à òàêîæ äîçâîëó íà áóä³âíèöòâî; - ðèçèê ïåðåâèùåííÿ êîøòîðèñó âíàñë³äîê çá³ëüøåííÿ âàðòîñò³ áóä³âíèöòâà; • ï³äïðèºìíèöüê³ ðèçèêè, ïîâ’ÿçàí³ ç äðóãîþ ñòà䳺þ ³íâåñòèö³éíîãî ïðîåêòó; • ì³æäåðæàâí³ ðèçèêè. Êðåäèòí³ ðèçèêè ïîâ’ÿçàí³ ç ìîæëèâèì íåïîâåðíåííÿì ñóìè êðåäèòó ³ â³äñîòê³â çà éîãî îáñëóãîâóâàííÿ. Âèíèêàþòü ç ð³çíèõ ïðè÷èí: íåçàâåðøåííÿ áóä³âíèöòâà, çì³íà ðèíêîâî¿ ³ çàãàëüíîåêîíîì³÷íî¿ ñèòóàö³¿, íåäîñòàòíÿ ìàðêåòèíãîâà ï³äãîòîâêà ³íâåñòèö³éíîãî ïðîåêòó, íàäçâè÷àéí³ ïî䳿. Äëÿ êðåäèòîðà ìຠçíà÷åííÿ íå ò³ëüêè ñàì ôàêò ïîâåðíåííÿ ñóìè êðåäèòó ³ â³äñîòê³â, à é òåðì³íè ïîâåðíåííÿ. Çàòðèìêà ïðèçâîäèòü äî ôàêòè÷íîãî çìåíøåííÿ ïðèáóòêîâîñò³ âèäàíîãî êðåäèòó, à ç óðàõóâàííÿì ³íôëÿö³¿ é óïóùåíî¿ âèãîäè — ³ äî çáèòê³â. Òîìó êðåäèòîðè ðîçð³çíÿþòü ðèçèê ïðÿìèõ çáèòê³â ó ðàç³ íåïîâåðíåííÿ ñóìè êðåäèòó àáî éîãî ÷àñòèíè, ³ ðèçèê íåïðÿìèõ çáèòê³â, ïîâ’ÿçàíèé ç åêîíîì³÷íèìè íàñë³äêàìè äëÿ êðåäèòîðà çàòðèìêè ç ïîãàøåííÿì áîðãó. Ô³íàíñîâèìè çàõîäàìè çíèæåííÿ êðåäèòíîãî ðèçèêó º îäåðæàííÿ ô³íàíñîâèõ ãàðàíò³é ³ ñòðàõóâàííÿ. гçíîâèäîì êðåäèòíîãî ðèçèêó º â³äñîòêîâèé ðèçèê, ùî âèíèêຠâ òîìó ðàç³, ÿêùî êðåäèò îòðèìàíèé ï³ä ïëàâàþ÷ó ïðîöåíòíó ñòàâêó, ÿêà ïðèâ’ÿçóºòüñÿ äî ì³æäåðæàâíèõ ô³íàíñîâèõ êðåäèòíèõ ³íñòðóìåíò³â, ùî çì³íþþòü ñâîþ âàðò³ñòü ó ÷àñ³. ³äñîòêîâèé ðèçèê âèíèêຠ³ òîä³, êîëè â³äñîòêîâà ñòàâêà çà êðåäèòîì âèçíà÷àºòüñÿ çàëåæíî â³ä çì³íè ñâ³òîâèõ åêîíîì³÷íèõ ïîêàçíèê³â íà äàòó îäåðæàííÿ êðåäèòó. Òåõí³÷í³ ðèçèêè ñóïðîâîäæóþòü áóä³âíèöòâî íîâèõ îᒺêò³â ³ ¿õ ïîäàëüøó åêñïëóàòàö³þ. Âîíè ìîæóòü áóòè ñêëàäîâîþ ïðîìèñëîâèõ, ï³äïðèºìíèöüêèõ ³ ³íâåñòèö³éíèõ ðèçèê³â. 171

Ñåðåä òåõí³÷íèõ âèð³çíÿþòü áóä³âåëüíî-ìîíòàæí³ é åêñïëóàòàö³éí³ ðèçèêè: • âòðàòè àáî óøêîäæåííÿ áóä³âåëüíèõ ìàòåð³àë³â ³ óñòàòêóâàííÿ âíàñë³äîê íåñïðèÿòëèâèõ ïîä³é — ñòèõ³éíîãî ëèõà, âèáóõó, ïîæåæ³, çëî÷èííèõ ä³é òîùî; • íåäîë³êè ôóíêö³îíóâàííÿ îᒺêòà âíàñë³äîê ïîìèëîê ïðè ïðîåêòóâàíí³ ³ ìîíòàæó; • çàïîä³ÿííÿ ô³çè÷íî¿ øêîäè ïåðñîíàëó, çàéíÿòîìó íà áóä³âíèöòâ³ îᒺêòà. Ðèçèê íåâèêîíàííÿ ï³ñëÿïóñêîâèõ ãàðàíò³éíèõ çîáîâ’ÿçàíü ïîâ’ÿçàíèé ç ìîæëèâèìè çáèòêàìè ï³äðÿä÷èêà, ùî ïðèéìຠíà ñåáå ãàðàíò³éí³ çîáîâ’ÿçàííÿ ³ç çàáåçïå÷åííÿ éîãî áåçïåðåá³éíî¿ åêñïëóàòàö³¿ ïðîòÿãîì ãàðàíò³éíîãî òåðì³íó. Ðîçð³çíÿþòü âíóòð³øí³ é çîâí³øí³ ï³äïðèºìíèöüê³ ðèçèêè. Çîâí³øí³ ðèçèêè ïîâ’ÿçàí³ ³ç çàâäàííÿì çáèòê³â ³ íåîòðèìàííÿì ï³äïðèºìöåì î÷³êóâàíîãî ïðèáóòêó âíàñë³äîê ïîðóøåííÿ ñâî¿õ çîáîâ’ÿçàíü êîíòðàãåíòàìè ï³äïðèºìöÿ àáî ç ³íøèõ íåçàëåæíèõ â³ä íüîãî ïðè÷èí. Âíóòð³øí³ ðèçèêè çàëåæàòü â³ä çäàòíîñò³ ï³äïðèºìöÿ îðãàí³çóâàòè âèðîáíèöòâî ³ çáóò ïðîäóêö³¿. Íà íèõ âïëèâàþòü òàê³ ÷èííèêè: ð³âåíü ìåíåäæìåíòó, ñîá³âàðò³ñòü, ÿê³ñòü ³ íàä³éí³ñòü ïðîäóêö³¿, óìîâè çáóòó, ðåêëàìà, îðãàí³çàö³ÿ ï³ñëÿïðîäàæíîãî ñåðâ³ñó, íàÿâí³ñòü îáîðîòíèõ çàñîá³â, ê볺íòóðà é ³í. Çáèòîê â³ä ï³äïðèºìíèöüêèõ ðèçèê³â áóâຠïðÿìèì ³ íåïðÿìèì. Ïðÿìèé çáèòîê — öå âòðàòè îñíîâíèõ ³ îáîðîòíèõ ôîíä³â, ô³çè÷íà øêîäà, çàïîä³ÿíà ïåðñîíàëó, ô³çè÷íà øêîäà ³ ìàéíîâèé çáèòîê òðåò³ì îñîáàì (íàñåëåííþ é îðãàí³çàö³ÿì). Íåïðÿìèé çáèòîê — öå íåîòðèìàííÿ äîõîäó (óïóùåíà âèãîäà) âíàñë³äîê ïåðåðâè â ãîñïîäàðñüê³é ä³ÿëüíîñò³ ç ð³çíèõ ïðè÷èí. ϳäïðèºìíèöüê³ ðèçèêè ìîæóòü áóòè âèêëèêàí³ òàêèìè ïðè÷èíàìè: • ïðèðîäí³ (ñòèõ³éí³ ëèõà); • êàòàñòðîôè (ïàä³ííÿ ë³òàëüíèõ àïàðàò³â ³ ¿õí³õ ÷àñòèí, àâàð³¿, âèáóõè ïàëèâà, õ³ì³÷íèõ ðå÷îâèí òîùî); • çíîñ áóäèíê³â ³ ñïîðóäæåíü, ïîëîìêè ìàøèí ³ óñòàòêóâàííÿ; • ïîìèëêè ïåðñîíàëó; • çëî÷èíí³ ä³¿; • ïîðóøåííÿ êîíòðàãåíòàìè ï³äïðèºìöÿ ñâî¿õ çîáîâ’ÿçàíü çà óãîäàìè; • íåïåðåäáà÷åí³ âèòðàòè — ñóäîâ³ é ³íø³. 172

Äî ñòðàõóâàííÿ ïðèéìàþòüñÿ òàêîæ ô³íàíñîâ³ ³ êîìåðö³éí³ ðèçèêè. Ô³íàíñîâ³ ðèçèêè âèíèêàþòü ó ïðîöåñ³ óïðàâë³ííÿ ô³íàíñàìè ï³äïðèºìñòâà. Íàé÷àñò³øå çóñòð³÷àþòüñÿ âàëþòí³, ïðîöåíòí³ ³ ïîðòôåëüí³ ðèçèêè. ϳä âàëþòíèìè ðèçèêàìè ðîçóì³þòü ³ìîâ³ðí³ñòü âèíèêíåííÿ çáèòê³â â³ä çì³íè îáì³ííèõ êóðñ³â ó ïðîöåñ³ çîâí³øíüîåêîíîì³÷íî¿ ä³ÿëüíîñò³, ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ â ³íøèõ êðà¿íàõ, à òàêîæ ïðè îäåðæàíí³ åêñïîðòíèõ êðåäèò³â. Äî âàëþòíèõ ðèçèê³â íàëåæàòü îïåðàö³éíèé ðèçèê (ìîæëèâ³ âòðàòè ÷åðåç çì³íó êóðñó âàëþò), åêîíîì³÷íèé ðèçèê ïîã³ðøåííÿ åêîíîì³÷íèõ ïîêàçíèê³â ðîáîòè ï³äïðèºìñòâà â íàö³îíàëüí³é âàëþò³ ³ ðèçèê ïðè êîíñîë³äàö³¿ áàëàíñ³â êîìïàí³é îäí³º¿ ïðîìèñëîâî¿ ãðóïè, ùî ðîçì³ùóþòüñÿ â ð³çíèõ êðà¿íàõ. ϳä ïðîöåíòíèìè ðèçèêàìè ðîçóì³þòü ³ìîâ³ðí³ñòü âèíèêíåííÿ çáèòê³â ó ðàç³ çì³íè ïðîöåíòíèõ ñòàâîê çà ô³íàíñîâèìè ðåñóðñàìè. Ñåðåä íèõ âèîêðåìëþþòü: • ïîçèö³éíèé ðèçèê, ùî âèíèêàº, ÿêùî â³äñîòêè çà êîðèñòóâàííÿ êðåäèòíèìè ðåñóðñàìè âèïëà÷óþòüñÿ çà ïëàâàþ÷îþ â³äñîòêîâîþ ñòàâêîþ; • ïîðòôåëüíèé ðèçèê, ùî â³äîáðàæຠâïëèâ çì³íè â³äñîòêîâèõ ñòàâîê íà âàðò³ñòü ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â, òàêèõ, ÿê àêö³¿ é îáë³ãàö³¿. Ïðè öüîìó âïëèâ çä³éñíþºòüñÿ íå íà îêðåì³ âèäè ö³ííèõ ïàïåð³â, à íà ³íâåñòèö³éíèé ïîðòôåëü çàãàëîì; • åêîíîì³÷íèé (ñòðóêòóðíèé) â³äñîòêîâèé ðèçèê, ïîâ’ÿçàíèé ³ç âïëèâîì çì³íè â³äñîòêîâèõ ñòàâîê íà åêîíîì³÷íå ñòàíîâèùå êîìïàí³¿ â ö³ëîìó. Êîìåðö³éí³ ðèçèêè ïîâ’ÿçàí³ ç ìîæëèâ³ñòþ íåäîîäåðæàííÿ ïðèáóòêó àáî âèíèêíåííÿ çáèòê³â ó ïðîöåñ³ çä³éñíåííÿ òîðãîâåëüíèõ îïåðàö³é âíàñë³äîê íåïëàòîñïðîìîæíîñò³ ïîêóïöÿ â ìîìåíò îïëàòè òîâàðó; â³äìîâè çàìîâíèêà â³ä îïëàòè ïðîäóêö³¿; çì³íè ö³í íà ïðîäóêö³þ ï³ñëÿ óêëàäåííÿ êîíòðàêòó; çíèæåííÿ ïîïèòó íà ïðîäóêö³þ. ̳æäåðæàâí³ ðèçèêè âèíèêàþòü ïðè çä³éñíåíí³ ï³äïðèºìöÿìè é ³íâåñòîðàìè ñâ ä³ÿëüíîñò³ íà òåðèòî𳿠³íîçåìíèõ äåðæàâ. Äîõ³ä â³ä á³çíåñó ìîæå çìåíøèòèñÿ ó ðàç³ íåñïðèÿòëèâî¿ çì³íè ïîë³òè÷íî¿ àáî åêîíîì³÷íî¿ ñèòóàö³¿ ó êðà¿í³. Âòðàòà àáî çìåíøåííÿ äîõîäó â³ä á³çíåñó â³äáóâàºòüñÿ ç ð³çíèõ ïðè÷èí, ñåðåä ÿêèõ ìîæíà âèîêðåìèòè òàê³: • çì³íà ïîë³òè÷íîãî ëàäó êðà¿íè; • åêñïðîïð³àö³ÿ àáî íàö³îíàë³çàö³ÿ îᒺêò³â ³íîçåìíî¿ âëàñíîñò³; 173

• çíèùåííÿ àáî óøêîäæåííÿ îᒺêò³â âëàñíîñò³ â ðåçóëüòàò³ âîºííèõ ä³é ³ ïîë³òè÷íèõ çàâîðóøåíü; • çì³íà çàãàëüíîãðîìàäÿíñüêîãî ³ ñïåö³àëüíîãî âèä³â çàêîíîäàâñòâà (ìèòíîãî, ïîäàòêîâîãî é ³í.). Äëÿ ³íâåñòîðà ì³æäåðæàâí³ ðèçèêè â ö³ëîìó îçíà÷àþòü ³ìîâ³ðí³ñòü òîãî, ùî îᒺêòè ³íâåñòèö³é áóäóòü çíèùåí³ àáî åêñïðîïð³éîâàí³ â ðåçóëüòàò³ ñóñï³ëüíî-ïîë³òè÷íèõ ïîòðÿñ³íü àáî ÿêùî ð³çêî ïîã³ðøàòüñÿ óìîâè äëÿ ³íâåñòèö³éíî¿ àáî åêîíîì³÷íî¿ ä³ÿëüíîñò³ â ðåçóëüòàò³ çì³íè çàêîíîäàâ÷î¿ áàçè. Äëÿ ï³äïðèºìöÿ ì³æäåðæàâí³ ðèçèêè îçíà÷àþòü ìîæëèâ³ñòü íåâèêîíàííÿ óêëàäåíèõ ì³æíàðîäíèõ êîíòðàêò³â, ïîøêîäæåííÿ àáî âòðàòó ìàéíà, ³íâåñòîâàíèõ ó á³çíåñ êîøò³â. Ïîë³òè÷í³ ðèçèêè º íàéâàæëèâ³øîþ ñêëàäîâîþ ì³æäåðæàâíèõ ðèçèê³â. Âîíè ïîëÿãàþòü ó ìîæëèâîñò³ íåäîîäåðæàííÿ äîõîäó àáî âòðàòè âëàñíîñò³ ³íîçåìíîãî ï³äïðèºìöÿ àáî ³íâåñòîðà âíàñë³äîê çì³íè ñîö³àëüíî-ïîë³òè÷íî¿ ñèòóàö³¿ ó êðà¿í³. Ö³ ðèçèêè âèÿâëÿþòüñÿ ó âèãëÿä³ òàêèõ ïîä³é: • çì³íè ó âàëþòíîìó çàêîíîäàâñòâ³, ùî ïåðåøêîäæàþòü âèêîíàííþ ì³æíàðîäíèõ êîíòðàêò³â àáî ðåïàòð³àö³¿ âàëþòíîãî âèòîðãó; • çì³íè þðèäè÷íî¿ áàçè, ùî óñêëàäíþþòü çä³éñíåííÿ ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³; • íàö³îíàë³çàö³ÿ àáî åêñïðîïð³àö³ÿ ï³äïðèºìñòâ, ñòâîðåíèõ çà ó÷àñòþ ³íîçåìíèõ ³íâåñòîð³â; • âíåñåííÿ çì³í â àðá³òðàæíå ïðàâî; • âîºíí³ ä³¿, öèâ³ëüí³ çàâîðóøåííÿ, ùî ïðèçâåëè äî çàïîä³ÿííÿ øêîäè ìàéíîâèì ³íòåðåñàì ï³äïðèºìö³â.

4.3. Ôîðìè îðãàí³çàö³¿ ñòðàõîâèõ ôîíä³â ³ âèäè ñòðàõóâàííÿ Ñó÷àñí³ ôîðìè îðãàí³çàö³¿ ñòðàõóâàííÿ ÿê îñîáëèâî¿ ñôåðè ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí ³ âîäíî÷àñ ñïåöèô³÷íî¿ ôîðìè ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ âèçíà÷àþòüñÿ çàãàëüíèìè ïðèíöèïàìè ôóíêö³îíóâàííÿ ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè. Ó ñâîþ ÷åðãó, ðåàë³çàö³ÿ öèõ ïðèíöèï³â, ùî â³äîáðàæàºòüñÿ ó ôîðìóâàíí³ ñòðóêòóðè âèä³â ñòðàõóâàííÿ òà ôîðìàõ îðãàí³çàö³¿ ñòðàõîâèõ ôîíä³â, çàëåæèòü â³ä ðîçâèòêó ðèíêîâèõ â³äíîñèí ó êîæí³é êðà¿í³ é â³ä íàö³îíàëüíèõ îñîáëèâîñòåé ñôåðè ï³äïðèºìíèöòâà. Ðîçâèíåí³ ðèíêîâ³ â³äíîñèíè ïîòðåáóþòü ðîçãàëóæåíî¿ ñèñòåìè ñòðàõóâàííÿ. 174

Ðèíêîâà åêîíîì³êà õàðàêòåðèçóºòüñÿ ñâîáîäîþ ³ ÷èñëåííèìè ôîðìàìè ï³äïðèºìíèöòâà ïðè çáåðåæåíí³ çà äåðæàâîþ ðåãóëþâàííÿ íàéâàæëèâ³øèõ çàãàëüíèõ ïðàâèë ðèíêîâîãî ãîñïîäàðþâàííÿ òà îñîáëèâèõ ïðàâèë â îêðåìèõ ãàëóçÿõ. Öå â³äîáðàæàºòüñÿ â çàêîíîäàâñòâ³ ñòîñîâíî îêðåìèõ âèä³â ä³ÿëüíîñò³, çîêðåìà ñòðàõóâàííÿ. Òàêèì ÷èíîì, ñòðàõóâàííÿ ÿê åêîíîì³÷íà êàòåãîð³ÿ º ³íñòðóìåíòîì ðåãóëþâàííÿ ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè ³ âîäíî÷àñ ÿê âèä ä³ÿëüíîñò³ º îᒺêòîì ðåãóëþâàííÿ ç áîêó äåðæàâè, ùî ñïðèÿº ñòâîðåííþ âïîðÿäêîâàíî¿ ñòðóêòóðè ñòðàõîâîãî ðèíêó (ðèñ. 4.1).  Óêðà¿í³ äåðæàâíèé íàãëÿä çà ñòðàõîâîþ ä³ÿëüí³ñòþ çã³äíî ³ç Çàêîíîì Óêðà¿íè “Ïðî ñòðàõóâàííÿ” çä³éñíþº ñïåö³àëüíèé óïîâíîâàæåíèé îðãàí âèêîíàâ÷î¿ âëàäè. Îðãàí äåðæàâíîãî ñòðàõîâîãî íàãëÿäó

Íåäåðæàâí³ ñòðàõîâ³ êîìïàí³¿

Ñïåö³àë³çîâàí³ ïåðåñòðàõóâàëüí³ êîìïàí³¿

Ñòðàõîâ³ ïîñåðåäíèêè

Àãåíòè

Áðîêåðè

Òîâàðèñòâà âçàºìíîãî ñòðàõóâàííÿ

Äåðæàâí³ ñòðàõîâ³ êîìïàí³¿

Ïðîôåñ³éí³ îö³íþâà÷³ ñòðàõîâèõ ðèçèê³â

Ñþðâåºðè

Àäæàñòåðè

Ðèñ. 4.1. Ñòðóêòóðà ñòðàõîâîãî ðèíêó

Ñòðàõîâèé ðèíîê ôóíêö³îíóº çà óìîâè ðåàë³çàö³¿ ïåâíèõ ïðèíöèï³â. Îñíîâíèì ïðèíöèïîì ñòðàõóâàííÿ â ðèíêîâ³é åêîíîì³ö³ º çàáåçïå÷åííÿ êîíêóðåíòíîñò³ ñòðàõîâîãî ðèíêó íà îñíîâ³ äåìîíîïîë³çàö³¿ ñòðàõîâî¿ ä³ÿëüíîñò³. Äî îᒺêò³â êîíêóðåíö³¿ ñòðàõîâèõ îðãàí³çàö³é íàëåæàòü óìîâè ìîá³ë³çàö³¿ êîøò³â ñòðàõóâàëüíèê³â ó ñòðàõîâ³ ôîíäè, åôåêòèâí³ñòü ³íâåñòóâàííÿ òà äîñÿãíåííÿ âèñîêèõ ê³íöåâèõ ô³íàíñîâèõ ðåçóëüòàò³â. Ñàìå êîíêóðåíö³ÿ ñïîíóêຠñòðàõîâ³ îðãàí³çàö³¿ â ìåæàõ ¿õ ôîðì ä³ÿëüíîñò³ ïîñò³éíî ðîçøèðþâàòè àñîðòèìåíò ñòðàõîâèõ ïîñëóã, óäîñêîíàëþâàòè ñèñòåìó ¿õ îïëàòè ³ ï³äâèùóâàòè îïåðàòèâí³ñòü âèïëàò ñòðàõîâîãî â³äøêîäóâàííÿ. 175

Ïðèíöèï çàáåçïå÷åííÿ ô³íàíñîâî¿ ñòàá³ëüíîñò³ ñòðàõîâî¿ îðãàí³çàö³¿ âïëèâຠíà êîíêóðåíö³þ ì³æ ñòðàõîâèìè îðãàí³çàö³ÿìè ð³çíèõ ôîðì, êîëè áåçï³äñòàâíî çíèæóþòüñÿ òàðèôè àáî çä³éñíþºòüñÿ ðèçèêîâàíå ³íâåñòóâàííÿ. Êîíêóðåíö³ÿ â ãàëóç³ ñòðàõóâàííÿ íå ïîâèííà ïîðóøóâàòè ³íòåðåñè ñòðàõóâàëüíèê³â, òîìó äåðæàâà ðåãëàìåíòóº ñôåðó ñòðàõîâîãî ³íâåñòóâàííÿ. Ïðèíöèïîì îðãàí³çàö³¿ ñòðàõóâàííÿ º òàêîæ çàáåçïå÷åííÿ þðèäè÷íîãî çàõèñòó ó÷àñíèê³â ñòðàõîâîãî ôîíäó â ðàç³ íàñòàííÿ ñòðàõîâîãî âèïàäêó íåçàëåæíî â³ä ôîðìè îðãàí³çàö³¿ ñòðàõóâàííÿ. Öåé ïðèíöèï ðåàë³çóºòüñÿ ÷åðåç ìåõàí³çì ðåºñòðàö³¿ ñòðàõîâèõ îðãàí³çàö³é, ë³öåíçóâàííÿ âñ³õ âèä³â ñòðàõîâî¿ ä³ÿëüíîñò³ òà êîíòðîëü ç áîêó îðãàíó äåðæàâíîãî ñòðàõîâîãî íàãëÿäó. Ç óðàõóâàííÿì íàâåäåíèõ ïðèíöèï³â ñòðàõóâàííÿ êëàñèô³êóºòüñÿ çà ð³çíèìè êðèòåð³ÿìè. Çà ôîðìîþ âëàñíîñò³ ñòðàõîâ³ îðãàí³çàö³¿ ïîä³ëÿþòü íà äåðæàâí³ (äåðæàâíèé ñåêòîð ñòðàõóâàííÿ) ³ íåäåðæàâí³ (êîìåðö³éíèé ñåêòîð ñòðàõóâàííÿ). Çà ôîðìîþ ñòðàõîâèõ ôîíä³â ó ñòðàõóâàíí³ ðîçð³çíÿþòü ñàìîñòðàõóâàííÿ, öåíòðàë³çîâàíå ³ êîëåêòèâíå ñòðàõóâàííÿ. Ñàìîñòðàõóâàííÿ áàçóºòüñÿ íà ³íäèâ³äóàëüí³é â³äïîâ³äàëüíîñò³ é ïîëÿãຠó ôîðìóâàíí³ ñòðàõîâèõ ôîíä³â þðèäè÷íèìè òà ô³çè÷íèìè îñîáàìè ó ãðîøîâ³é àáî íàòóðàëüí³é ôîðì³. Íåäîë³êîì ðîçãëÿäóâàíî¿ ôîðìè ñòðàõóâàííÿ º íåìîæëèâ³ñòü ñòâîðèòè ñòðàõîâ³ ôîíäè íåîáõ³äíîãî ðîçì³ðó, îñê³ëüêè öå ïîòðåáóº âèëó÷åííÿ ç ãîñïîäàðñüêîãî îáîðîòó çíà÷íèõ êîøò³â. Ñàìîñòðàõóâàííÿ º ïåðøîþ ³ñòîðè÷íîþ ôîðìîþ ñòðàõóâàííÿ. Öåíòðàë³çîâàíå ñòðàõóâàííÿ áàçóºòüñÿ íà äåðæàâí³é â³äïîâ³äàëüíîñò³ é ô³íàíñóºòüñÿ ³ç çàãàëüíîäåðæàâíèõ êîøò³â, çîñåðåäæåíèõ â îêðåìèõ äåðæàâíèõ ôîíäàõ (ðåçåðâíèõ ôîíäàõ Êàá³íåòó ̳í³ñòð³â ³ ðåã³îíàëüíèõ äåðæàâíèõ îðãàí³â âëàäè). Îñîáëèâ³ñòü ö³º¿ ôîðìè ñòðàõóâàííÿ ïîëÿãຠâ îáìåæåíîñò³ îᒺêò³â ñòðàõóâàííÿ (íàäçâè÷àéí³ ïî䳿) ³ ôîðìóâàíí³ ÿê ãðîøîâèõ, òàê ³ ìàéíîâèõ ñòðàõîâèõ ôîíä³â (äåðæàâíèé ðåçåðâ). Êîëåêòèâíå ñòðàõóâàííÿ ´ðóíòóºòüñÿ íà ñîë³äàðí³é â³äïîâ³äàëüíîñò³ ÷ëåí³â ñòðàõîâîãî ôîíäó, ÿêèé âîíè ôîðìóþòü ñâî¿ìè âíåñêàìè. Ñàìå êîëåêòèâíå ñòðàõóâàííÿ º îñíîâîþ ñòðàõîâîãî ðèíêó ó ôîðì³ ñòðàõîâèõ ôîíä³â ñòðàõîâèõ êîìïàí³é. Çà ôîðìîþ çàëó÷åííÿ äî ñòðàõóâàííÿ ðîçð³çíÿþòü äîáðîâ³ëüíå òà îáîâ’ÿçêîâå ñòðàõóâàííÿ (ðèñ. 4.2). 176

Ôîðìè çàëó÷åííÿ äî ñòðàõóâàííÿ Äîáðîâ³ëüíå

Êîøòè ñòðàõóâàëüíèêà

Îáîâ’ÿçêîâå

Îáîâ’ÿçêîâå ñòðàõóâàííÿ

Çàãàëüíîîáîâ’ÿçêîâå äåðæàâíå ñòðàõóâàííÿ (îñîáîâå, ñîö³àëüíå)

Êîøòè ñòðàõóâàëüíèêà

Êîøòè ñòðàõóâàëüíèê³â, çàñòðàõîâàíèõ îñ³á, àñèãíóâàííÿ ç áþäæåòó

Ðèñ. 4.2. Ôîðìè çàëó÷åííÿ äî ñòðàõóâàííÿ ³ äæåðåëà ôîðìóâàííÿ ñòðàõîâèõ ôîíä³â

Äîáðîâ³ëüíå ñòðàõóâàííÿ îçíà÷ຠâèíèêíåííÿ ñòðàõîâèõ â³äíîñèí ëèøå íà îñíîâ³ äîáðîâ³ëüíî óêëàäåíî¿ óãîäè (ñòðàõîâîãî ïîë³ñà) ì³æ ñòðàõóâàëüíèêîì ³ ñòðàõîâèêîì ó ðàç³ ìîæëèâî¿ ó÷àñò³ ïîñåðåäíèê³â ñòðàõîâîãî ðèíêó (ñòðàõîâîãî áðîêåðà, ñòðàõîâîãî àãåíòà). Âîíî º ÷àñòèíîþ öèâ³ëüíèõ ïðàâîâèõ â³äíîñèí. Äîáðîâ³ëüíå ñòðàõóâàííÿ ôóíêö³îíóº â ðàç³ äîòðèìàííÿ òàêèõ ïðèíöèï³â äîáðîâ³ëüíîãî ñòðàõóâàííÿ: • ïîºäíàííÿ çàêîíîäàâ÷îãî ðåãóëþâàííÿ ñòðàõîâî¿ ä³ÿëüíîñò³ ç áîêó äåðæàâè ç äîáðîâ³ëüíèì óêëàäåííÿì äîãîâîðó ñòðàõóâàííÿ êîæíèì ñòðàõóâàëüíèêîì; • âèá³ðêîâå îõîïëåííÿ ñòðàõóâàííÿì ç îãëÿäó íå ëèøå íà áàæàííÿ ñòðàõóâàëüíèêà, à é íà îᒺêòèâí³ îáìåæåííÿ â óêëàäåíí³ äîãîâîðó ñòðàõóâàííÿ, ÿê³ îáóìîâëþº ñòðàõîâèê; • äîáðîâ³ëüíå ñòðàõóâàííÿ çàâæäè îáìåæåíå òåðì³íîì, ïåðåäáà÷åíèì äîãîâîðîì. Áåçïåðåðâí³ñòü ñòðàõóâàííÿ äîñÿãàºòüñÿ ïîâòîðíèì óêëàäåííÿì äîãîâîðó; • äîáðîâ³ëüíå ñòðàõóâàííÿ 䳺 ëèøå çà óìîâè îïëàòè çã³äíî ç äîãîâîðîì (ðàçîâèé âíåñîê àáî ïåð³îäè÷í³ ïëàòåæ³). Íåñâîº÷àñíà îïëàòà, ùî ïîðóøóº óìîâè äîãîâîðó, îçíà÷ຠïðèïèíåííÿ ñòðàõîâèõ â³äíîñèí; • ñòðàõîâå çàáåçïå÷åííÿ çà äîãîâîðîì ñòðàõóâàííÿ çàëåæèòü ëèøå â³ä áàæàííÿ ñòðàõóâàëüíèêà ³ ïåðåáóâຠâ ìåæàõ ñòðàõîâî¿ îö³íêè ìàéíà. 177

Äîáðîâ³ëüíå ñòðàõóâàííÿ çà äåÿêèìè âèäàìè (îñîáèñòå, ìåäè÷íå, ïåíñ³éíå, ïðîòèïîæåæíå) ³ñíóº ïàðàëåëüíî ç îáîâ’ÿçêîâîþ ôîðìîþ ñòðàõóâàííÿ ³ äîïîâíþº éîãî, ñòâîðþþ÷è äîäàòêîâèé ñòðàõîâèé çàõèñò ñòðàõóâàëüíèêà. Îáîâ’ÿçêîâå ñòðàõóâàííÿ ³ñíóº ó ñôåð³ ³íòåðåñ³â íå ëèøå îêðåìèõ ñòðàõóâàëüíèê³â, à é ñóñï³ëüñòâà çàãàëîì, òîáòî çóìîâëåíå ñóñï³ëüíîþ äîö³ëüí³ñòþ. Îáîâ’ÿçêîâå ñòðàõóâàííÿ çä³éñíþºòüñÿ â³äïîâ³äíî äî çàêîíîäàâ÷èõ àêò³â, ùî ðåãëàìåíòóþòü àñïåêòè â³äïîâ³äíîãî ñòðàõóâàííÿ: ïåðåë³ê îᒺêò³â ñòðàõóâàííÿ; ð³âåíü ñòðàõîâî¿ â³äïîâ³äàëüíîñò³; ïðàâà òà îáîâ’ÿçêè ñòîð³í; âñòàíîâëåííÿ òàðèôíèõ ñòàâîê ñòðàõîâèõ ïëàòåæ³â. Çàêîíîäàâ÷î òàêîæ âèçíà÷åíî ñòðàõîâ³ îðãàí³çàö³¿, ÿêèì äîðó÷åíî îáîâ’ÿçêîâå ñòðàõóâàííÿ çà éîãî îêðåìèìè âèäàìè íà îñíîâ³ óêëàäåííÿ äîãîâîð³â ì³æ ñòðàõîâèêîì ³ ñòðàõóâàëüíèêîì. Îáîâ’ÿçêîâå ñòðàõóâàííÿ ïåðåäáà÷ຠäåÿêó äîáðîâ³ëüí³ñòü âêëþ÷åííÿ â êàòåãîð³þ îᒺêò³â ñòðàõóâàííÿ. Íàïðèêëàä, îêðåìà ëþäèíà äîáðîâ³ëüíî ïðèéìຠð³øåííÿ ïðî ïî÷àòîê ðîáîòè çà ñïåö³àëüí³ñòþ, ùî ïåðåäáà÷ຠîáîâ’ÿçêîâå ñòðàõóâàííÿ. Àëå öåé âèä ñòðàõóâàííÿ ïîâí³ñòþ îõîïëþº êîíêðåòíó êàòåãîð³þ îᒺêò³â ñòðàõóâàííÿ, ÿêùî öå ïåðåäáà÷åíî çàêîíîäàâñòâîì.  Óêðà¿í³ çã³äíî ³ç çàêîíîäàâñòâîì îáîâ’ÿçêîâå ñòðàõóâàííÿ ³ñíóº ó âèãëÿä³ îáîâ’ÿçêîâîãî òà çàãàëüíîîáîâ’ÿçêîâîãî äåðæàâíîãî ñòðàõóâàííÿ. Îáîâ’ÿçêîâå ñòðàõóâàííÿ çä³éñíþºòüñÿ â ìåæàõ äîãîâîðó îáîâ’ÿçêîâîãî ñòðàõóâàííÿ çà ðàõóíîê êîøò³â ñòðàõóâàëüíèêà ³ âêëþ÷àºòüñÿ â éîãî âàëîâ³ âèòðàòè. Ñòðàõîâèêîì º îðãàí³çàö³ÿ, ÿêó çàòâåðäæåíî çàêîíîäàâ÷î. Òàêèé âèä ñòðàõóâàííÿ ïîøèðþºòüñÿ íà îêðåì³ âèäè ïðîôåñ³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ (â³éñüêîâîñëóæáîâö³, ïðàö³âíèêè îðãàí³â þñòèö³¿, äåðæàâíèõ êîíòðîëüíèõ îðãàí³â, ìèòíèêè, äîíîðè òà ³í.), ïàñàæèð³â ãðîìàäñüêîãî òðàíñïîðòó, âëàñíèê³â òðàíñïîðòíèõ çàñîá³â, à òàêîæ íà ô³íàíñîâ³ ãàðàíò³¿ ïðè òðàíçèòíèõ ïåðåâåçåííÿõ ï³äàêöèçíèõ òîâàð³â ÷åðåç òåðèòîð³þ Óêðà¿íè. Çàãàëüíîîáîâ’ÿçêîâå äåðæàâíå ñîö³àëüíå ñòðàõóâàííÿ (ïåíñ³éíå, ìåäè÷íå, ó çâ’ÿçêó ç òèì÷àñîâîþ âòðàòîþ ïðàöåçäàòíîñò³; íà âèïàäîê áåçðîá³òòÿ; â³ä íåùàñíîãî âèïàäêó íà âèðîáíèöòâ³) çä³éñíþþòü ñïåö³àëüí³ ïîçàáþäæåòí³ ôîíäè (äèâ. ï³äðîçä. 1.2 òà 2.4), ÿê³ ôîðìóþòüñÿ ç êîøò³â ñòðàõóâàëüíèê³â, çàñòðàõîâàíèõ îñ³á, àñèãíóâàíü ç áþäæåòó. Çà ôîðìîþ îðãàí³çàö³¿ ñòðàõóâàííÿ ðîçð³çíÿþòü äåðæàâíå, íåäåðæàâíå, âçàºìíå, ñï³âñòðàõóâàííÿ, ïåðåñòðàõóâàííÿ (ðèñ. 4.3). 178

Ñòðàõóâàííÿ

Äåðæàâíå

Íåäåðæàâíå

Öåíòðàë³çîâàíå (äåðæàâí³ ðåçåðâí³ ôîíäè)

Çàãàëüíîîáîâ’ÿçêîâå ñîö³àëüíå Òèì÷àñîâà âòðàòà ïðàöåçäàòí³ñò³, íåùàñí³ âèïàäêè íà âèðîáíèöòâ³, íà âèïàäîê áåçðîá³òòÿ

Âçàºìíå

Ñï³âñòðàõóâàííÿ

Îáîâ’ÿçêîâå äåðæàâíå Ñòðàõîâ³ êîìïàí³¿ ó ôîðì³ ãîñïîäàðñüêèõ òîâàðèñòâ:

Ïåðåñòðàõóâàííÿ

Òîâàðèñòâà âçàºìíîãî ñòðàõóâàííÿ

• àêö³îíåðíèõ; • ïîâíèõ; • êîìàíäèòíèõ; • ç äîäàòêîâîþ â³äïîâ³äàëüÄîáðîâ³ëüíå í³ñòþ

Ðèñ. 4.3. Îðãàí³çàö³éí³ ôîðìè ñòðàõóâàííÿ

Äåðæàâíå ñòðàõóâàííÿ áàçóºòüñÿ íà äåðæàâí³é â³äïîâ³äàëüíîñò³ ³ â óìîâàõ ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè îáìåæóºòüñÿ âèêëþ÷íî ñòðàõîâèìè ãàðàíò³ÿìè, ÿê³ íàäຠäåðæàâà ÷åðåç ñâî¿ óïîâíîâàæåí³ îðãàíè. Äåðæàâíå ñòðàõóâàííÿ — öå òàêà îðãàí³çàö³éíà ôîðìà, çã³äíî ç ÿêîþ ñòðàõîâèêîì º äåðæàâà â îñîá³ óïîâíîâàæåíèõ íà öå îðãàí³çàö³é. Ó ìåæàõ äåðæàâíîãî ñòðàõóâàííÿ äåðæàâà ìîíîïîëüíî çä³éñíþº îêðåì³ âèäè ñòðàõóâàííÿ. Îñîáëèâ³ñòü äåðæàâíîãî ñòðàõóâàííÿ ïîëÿãຠâ åêîíîì³÷í³é ïðèðîä³ äåðæàâíèõ ñòðàõîâèõ ôîíä³â ³ çä³éñíþºòüñÿ ÷åðåç áþäæåòí³ àáî ïîçàáþäæåòí³ ö³ëüîâ³ ôîíäè, ÿê³ ôîðìóþòüñÿ â ìåæàõ äåðæàâíèõ ô³íàíñ³â. Äæåðåëîì öèõ ôîíä³â, ÿê ³ äåðæàâíèõ ô³íàíñ³â çàãàëîì, º ïîäàòêè ³ îáîâ’ÿçêîâ³ â³äðàõóâàííÿ þðèäè÷íèõ òà ô³çè÷íèõ îñ³á äî áþäæåòó ³ ïîçàáþäæåòíèõ ôîíä³â. Ðîçð³çíÿþòü òàê³ âèäè äåðæàâíîãî ñòðàõóâàííÿ: • öåíòðàë³çîâàíå çà ðàõóíîê öåíòðàë³çîâàíîãî ñòðàõîâîãî (ðåçåðâíîãî) ôîíäó, ÿêèé ñòâîðþºòüñÿ ³ç çàãàëüíîäåðæàâíèõ ðåñóðñ³â ó 179

íàòóðàëüí³é òà ãðîøîâ³é ôîðìàõ. Ðåñóðñè ó íàòóðàëüí³é ôîðì³ — öå ïîñò³éíî îíîâëþâàí³ çàïàñè ñòðàòåã³÷íîãî çíà÷åííÿ, ó ãðîøîâ³é — ï³äïîðÿäêîâàí³ óðÿäó öåíòðàë³çîâàí³ äåðæàâí³ ô³íàíñîâ³ ðåçåðâè. Çàâäàííÿ öåíòðàë³çîâàíîãî ñòðàõîâîãî ôîíäó, ÿêèé º åëåìåíòîì çàãàëüíîãîñïîäàðñüêîãî êîìïëåêñó êðà¿íè, ïîëÿãຠó ñòðàõóâàíí³ åêîíîì³êè êðà¿íè â³ä íàñë³äê³â íàäçâè÷àéíèõ ïîä³é ïðèðîäíîãî òà òåõíîãåííîãî õàðàêòåðó; • çàãàëüíîîáîâ’ÿçêîâå ñîö³àëüíå çà ðàõóíîê Ôîíä³â ñîö³àëüíîãî ñòðàõóâàííÿ, ÿê³ ôîðìóþòüñÿ, ó ñâîþ ÷åðãó, çà ðàõóíîê â³äðàõóâàíü ðîáîòîäàâö³â, ùî âêëþ÷àþòüñÿ äî ñîá³âàðòîñò³ ïðîäóêö³¿ òà ïîñëóã (íàðàõóâàííÿ íà ôîíä îïëàòè ïðàö³), âíåñê³â íàéìàíèõ ïðàö³âíèê³â, àñèãíóâàíü ç äåðæàâíîãî áþäæåòó, ³íøèõ íàäõîäæåíü â³äïîâ³äíî äî çàêîíîäàâñòâà. Íåäåðæàâíå ñòðàõóâàííÿ áàçóºòüñÿ íà êîëåêòèâí³é â³äïîâ³äàëüíîñò³. Ó ö³é ôîðì³ ñòðàõóâàííÿ ñòðàõîâèêîì º ïðèâàòíèé êàï³òàë ó âèãëÿä³ ãîñïîäàðñüêîãî òîâàðèñòâà (íàéïîøèðåí³øîþ ôîðìîþ ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿ º àêö³îíåðíå òîâàðèñòâî), ÿêå ôóíêö³îíóº çã³äíî ç ÷èííèì çàêîíîäàâñòâîì ³ çä³éñíþº ñòðàõîâó ä³ÿëüí³ñòü. Ñòðàõîâèé ôîíä òîâàðèñòâà ôîðìóºòüñÿ çà ðàõóíîê éîãî ñòàòóòíîãî êàï³òàëó, ñòðàõîâèõ âíåñê³â ³ ïðèáóòêó â³ä ñòðàõîâî¿ ä³ÿëüíîñò³. Íåäåðæàâíå ñòðàõóâàííÿ çà ðîçìà¿òòÿì ðèçèê³â, ùî ñòðàõóþòüñÿ, ³ ê³ëüê³ñòþ íåçàëåæíèõ ñòðàõîâèõ êîìïàí³é ñòàíîâèòü îñíîâó ðèíêó ñòðàõîâèõ ïîñëóã. Âçàºìíå ñòðàõóâàííÿ ´ðóíòóºòüñÿ íà êîëåêòèâí³é â³äïîâ³äàëüíîñò³ ãðóïè þðèäè÷íèõ ³ ô³çè÷íèõ îñ³á, ùî îᒺäíàëèñÿ â òîâàðèñòâî âçàºìíîãî ñòðàõóâàííÿ, ñòðàõîâèé ôîíä ÿêîãî ôîðìóºòüñÿ çà ðàõóíîê ¿õ âíåñê³â. Òîâàðèñòâî âçàºìíîãî ñòðàõóâàííÿ íàëåæèòü äî íåêîìåðö³éíèõ îðãàí³çàö³é (éîãî îñíîâíîþ ìåòîþ íå º îòðèìàííÿ ïðèáóòêó). Êîæíèé çàñíîâíèê òîâàðèñòâà º ÷ëåíîì-ïàéîâèêîì ³ ìຠïðàâî íà ñòðàõîâèé çàõèñò ïðîïîðö³éíî äî âëàñíîãî âíåñêó. ϳñëÿ âèïëàòè ñòðàõîâîãî â³äøêîäóâàííÿ ñòðàõîâèé ôîíä òîâàðèñòâà ïîïîâíþºòüñÿ âíåñêàìè éîãî ÷ëåí³â. Ñï³âñòðàõóâàííÿ ³ ïåðåñòðàõóâàííÿ ðîçãëÿäàþòüñÿ ó ï³äðîçä. 4.3. Âèäè ñòðàõóâàííÿ âèð³çíÿþòü â³äïîâ³äíî äî êëàñèô³êàö³¿ îᒺêò³â ñòðàõóâàííÿ, ÿê³ º íîñ³ÿìè ñòðàõîâîãî ³íòåðåñó ³ íàëåæàòü äî ìàòåð³àëüíèõ ÷è íåìàòåð³àëüíèõ ÿâèù. ³äïîâ³äíî îᒺêòè ñòðàõóâàííÿ ïîä³ëÿþòü íà êëàñè: ùî ìàþòü âàðò³ñòü ³ ùî íå ìàþòü âàðòîñò³.  óêðà¿íñüêîìó çàêîíîäàâñòâ³ (ñò. 4 Çàêîíó Óêðà¿íè “Ïðî ñòðàõóâàííÿ”) ÿê îêðåì³ îᒺêòè ðîçð³çíÿþòü îñîáèñòå, ìàéíîâå òà ñòðàõóâàííÿ â³äïîâ³äàëüíîñò³. Ó çàêîíîäàâñòâ³ äåÿêèõ êðà¿í ç ðèíêîâîþ 180

åêîíîì³êîþ äîäàòêîâî ÿê îêðåìèé îᒺêò (ãàëóçü) ñòðàõóâàííÿ ðîçãëÿäàºòüñÿ ñòðàõóâàííÿ åêîíîì³÷íèõ ðèçèê³â. Êîæíèé îᒺêò (ãàëóçü) ñòðàõóâàííÿ ïîä³ëÿºòüñÿ íà ï³äãàëóç³, ùî ìàþòü ñïåöèô³÷í³ îñîáëèâîñò³ ðèçèê³â, ÿê³, ó ñâîþ ÷åðãó, òàê ñàìî ìàþòü ð³çíîâèäè (ðèñ. 4.4). Ãàëóç³ ñòðàõóâàííÿ

Îñîáèñòå ñòðàõóâàííÿ

Ìàéíîâå ñòðàõóâàííÿ

Ñòðàõóâàííÿ â³äïîâ³äàëüíîñò³

Ñòðàõóâàííÿ åêîíîì³÷íèõ ðèçèê³â

ϳäãàëóç³ ñòðàõóâàííÿ Ñòðàõóâàííÿ æèòòÿ

Ñòðàõóâàííÿ äåðæàâíîãî ìàéíà

Ñòðàõóâàííÿ çàáîðãîâàíîñò³

Ñòðàõóâàííÿ ðèçèêó ïðÿìèõ âòðàò

Ñòðàõóâàííÿ â³ä íåùàñíîãî âèïàäêó

Ñòðàõóâàííÿ ïðèâàòíîãî ìàéíà

Ñòðàõóâàííÿ íà âèïàäîê â³äøêîäóâàííÿ çàïîä³ÿíî¿ øêîäè

Ñòðàõóâàííÿ ðèçèêó íåïðÿìèõ âòðàò

Ìåäè÷íå ñòðàõóâàííÿ

Ñòðàõóâàííÿ îðåíäíîãî ìàéíà

Ïåíñ³éíå ñòðàõóâàííÿ

Ñòðàõóâàííÿ ãðîìàäÿí íà ïðàâàõ îñîáèñòî¿ âëàñíîñò³

Ïðîòèïîæåæíå ñòðàõóâàííÿ

Ðèñ. 4.4. Âèäè ñòðàõóâàííÿ çà ãàëóçÿìè òà ï³äãàëóçÿìè

181

Îᒺêòîì îñîáèñòîãî ñòðàõóâàííÿ º æèòòÿ, çäîðîâ’ÿ òà ïðàöåçäàòí³ñòü ëþäèíè. Âîíî ïîºäíóº ðèçèêîâó òà çáåð³ãàëüíó ôóíêö³¿ — íàãðîìàäæåííÿ ïëàòåæ³â ³ âèäà÷ó ïîçèêè ï³ä çàñòàâó ñòðàõîâîãî ïîë³ñà. Ó ìåæàõ ï³äãàëóçåé öüîãî âèäó ñòðàõóâàííÿ (æèòòÿ, â³ä íåùàñíîãî âèïàäêó, ìåäè÷íîãî òà ïåíñ³éíîãî ñòðàõóâàííÿ) ðîçð³çíÿþòü ñòðàõóâàííÿ çäîðîâ’ÿ ãðîìàäÿí ó ïî¿çäêàõ çà êîðäîí, ïåíñ³é çà â³êîì àáî ñòàíîì çäîðîâ’ÿ, â³ä íåùàñíèõ âèïàäê³â ïðîôåñ³éíèõ ãðóï, ä³òåé ³ øêîëÿð³â, ðèòóàëüíèõ ïîñëóã òà ³í. Çà ôîðìîþ îðãàí³çàö³¿ îñîáèñòå ñòðàõóâàííÿ áóâຠäîáðîâ³ëüíèì òà îáîâ’ÿçêîâèì, à çàëåæíî â³ä ÷èñåëüíîñò³ çàñòðàõîâàíèõ — ³íäèâ³äóàëüíèì ³ ãðóïîâèì. Ìåäè÷íå äîáðîâ³ëüíå ñòðàõóâàííÿ º ÷àñòèíîþ ñèñòåìè ñóñï³ëüíî¿ îõîðîíè çäîðîâ’ÿ ³ ìîæå ô³íàíñóâàòèñü çà ðàõóíîê ñïåö³àëüíèõ ñòðàõîâèõ ôîíä³â, îðãàí³çîâàíèõ, íàïðèêëàä, çà òåðèòîð³àëüíèì ïðèíöèïîì. Òàêà îðãàí³çàö³éíà ôîðìà ñòðàõóâàííÿ ïîøèðåíà ó êðà¿íàõ ç ðîçâèíåíèìè ðèíêîâèìè â³äíîñèíàìè ³, áåçïåðå÷íî, ç ÷àñîì áóäå ðåàë³çîâàíà â Óêðà¿í³ ó ïðîöåñ³ çä³éñíåííÿ ìåäè÷íî¿ ðåôîðìè. Òåðèòîð³àëüíèé ôîíä ìåäè÷íîãî ñòðàõóâàííÿ ôîðìóºòüñÿ çà ðàõóíîê âíåñê³â ô³çè÷íèõ îñ³á (ðîçì³ð âíåñêó çàëåæèòü â³ä ñòàíó çäîðîâ’ÿ ñòðàõóâàëüíèêà), ï³äïðèºìñòâ, ðîçì³ùåíèõ íà òåðèòîð³¿, ÿêó îõîïëþº ä³ÿ ôîíäó, à òàêîæ âíåñê³â ì³ñöåâîãî îðãàíó âëàäè, ÿêèé º ñòðàõóâàëüíèêîì äëÿ íåïðàöþþ÷èõ æèòåë³â ðàéîíó. ²íøèìè ñëîâàìè, ó ìåäè÷íîìó ñòðàõóâàíí³ ñóᒺêòàìè º ô³çè÷í³ îñîáè, ñòðàõîâà ìåäè÷íà îðãàí³çàö³ÿ ³ ìåäè÷í³ çàêëàäè. Ñòðàõîâå â³äøêîäóâàííÿ çä³éñíþºòüñÿ ó ôîðì³ îïëàòè ìåäè÷íî¿ äîïîìîãè. Îᒺêòîì ìàéíîâîãî ñòðàõóâàííÿ º ñòðàõóâàííÿ ð³çíèõ âèä³â ìàéíà, éîãî ï³äãàëóç³ âèîêðåìëåíî çàëåæíî â³ä ôîðìè âëàñíîñò³ ìàéíà. Äëÿ óêðà¿íñüêîãî ñòðàõîâîãî ðèíêó òðàäèö³éíèìè º òàê³ âèäè, ÿê ñòðàõóâàííÿ ñ³ëüñüêîãîñïîäàðñüêèõ êóëüòóð ³ òâàðèí, òðàíñïîðòíèõ çàñîá³â, âàíòàæó, îñîáèñòîãî ìàéíà ãðîìàäÿí. Ñòðàõóâàëüíèêîì ìàéíîâîãî ñòðàõóâàííÿ ìîæå áóòè ëèøå þðèäè÷íà àáî ô³çè÷íà îñîáà (âîëîäàð, ðîçïîðÿäíèê ÷è êîðèñòóâà÷ ìàéíà), ÿêà ìຠñàìîñò³éíèé þðèäè÷íèé ìàéíîâèé ³íòåðåñ. Ïðîòèïîæåæíå ñòðàõóâàííÿ çã³äíî ³ç ñâ³òîâîþ ïðàêòèêîþ ñòðàõîâî¿ ä³ÿëüíîñò³ º îêðåìîþ ï³äãàëóççþ ñòðàõóâàííÿ ç îãëÿäó íà éîãî çíà÷åííÿ â ï³äïðèºìíèöüê³é ä³ÿëüíîñò³. Ðîçð³çíÿþòü äîáðîâ³ëüíå ³ îáîâ’ÿçêîâå ïðîòèïîæåæíå ñòðàõóâàííÿ. Îñîáëèâ³ñòü ôîðìóâàííÿ ñòðàõîâîãî ôîíäó öüîãî âèäó ñòðàõóâàííÿ ïîëÿãຠó ñïðÿìóâàíí³ äî íüîãî ïåâíîãî ïðîöåíòà â³ä ñóìè äîãîâîðó ìàéíîâîãî ñòðàõóâàí182

íÿ ³ äîãîâîðó ñòðàõóâàííÿ öèâ³ëüíî¿ â³äïîâ³äàëüíîñò³, àëå â ìåæàõ çàãàëüíîãî ñòðàõîâîãî ôîíäó êîæíî¿ ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿. Ó ñòðóêòóð³ ñòðàõîâîãî ôîíäó ïðîòèïîæåæíîãî ñòðàõóâàííÿ âèîêðåìëþºòüñÿ ôîíä ïîæåæíî¿ áåçïåêè, äæåðåëîì ôîðìóâàííÿ ÿêîãî º ïðîöåíò â³äðàõóâàííÿ â³ä ñóìè ñòðàõîâèõ âíåñê³â çà ïðîòèïîæåæíèì ñòðàõóâàííÿì. Ñòðàõóâàííÿ â³äïîâ³äàëüíîñò³ ñòðàõóâàëüíèêà çàõèùຠÿê éîãî ³íòåðåñè, òàê ³ ³íòåðåñè çàñòðàõîâàíèõ. Ñòðàõóâàëüíèê çâ³ëüíÿºòüñÿ â³ä â³äøêîäóâàííÿ çáèòê³â òðåò³ì îñîáàì. Îñîáëèâ³ñòü öüîãî âèäó ñòðàõóâàííÿ ïîëÿãຠâ óêëàäàíí³ ñòðàõîâîãî äîãîâîðó áåç âèçíà÷åííÿ êîíêðåòíîãî çàñòðàõîâàíîãî (îñîáè ÷è ñóᒺêòà ãîñïîäàðþâàííÿ). Çàñòðàõîâàíèé ³ ðîçì³ð â³äøêîäóâàííÿ âèçíà÷àþòüñÿ ð³øåííÿì ñóäó ëèøå â ðàç³ íàñòàííÿ ñòðàõîâîãî âèïàäêó, òîáòî ïðè çàïîä³ÿíí³ øêîäè òðåò³é îñîá³. Íàéïîøèðåí³øèì º ñòðàõóâàííÿ öèâ³ëüíî¿ â³äïîâ³äàëüíîñò³ âëàñíèê³â òðàíñïîðòó ð³çíèõ âèä³â, ÿêå ïîºäíóº óìîâè îñîáèñòîãî ³ ìàéíîâîãî ñòðàõóâàííÿ (â³äøêîäóâàííÿ âòðàò çäîðîâ’ÿ ³ ïîøêîäæåííÿ ìàéíà). Çã³äíî ³ç çàêîíîäàâñòâîì êðà¿íè òàêå ñòðàõóâàííÿ º îáîâ’ÿçêîâèì ÷è äîáðîâ³ëüíèì çàëåæíî â³ä âèäó òðàíñïîðòíîãî çàñîáó. Ïåðñïåêòèâíèìè äëÿ óêðà¿íñüêîãî ñòðàõîâîãî ðèíêó º òàê³ âèäè ñòðàõóâàííÿ â³äïîâ³äàëüíîñò³: ïîçè÷àëüíèêà çà ïîâåðíåííÿ êðåäèòó, ðîáîòîäàâöÿ, öèâ³ëüíî¿ â³äïîâ³äàëüíîñò³ ï³äïðèºìñòâ, ùî º äæåðåëîì ï³äâèùåíî¿ çàãðîçè, çà çàáðóäíåííÿ äîâê³ëëÿ, ÿäåðíî¿ â³äïîâ³äàëüíîñò³, öèâ³ëüíî¿ â³äïîâ³äàëüíîñò³ âèðîáíèê³â òîâàð³â òà íàäàâà÷³â ïîñëóã, ïðîôåñ³éíî¿ â³äïîâ³äàëüíîñò³ (ë³êàð³â, ìèòíèõ áðîêåð³â, þðèñò³â òà ³í.), â³äïîâ³äàëüíîñò³ ä³ëîâîãî ïàðòíåðà. Ñòðàõóâàííÿ åêîíîì³÷íèõ ðèçèê³â ÿê îêðåìà ãàëóçü ñòðàõóâàííÿ, äîö³ëüí³ñòü ÿêîãî äîâåäåíà ïðàêòèêîþ ãîñïîäàðþâàííÿ ðîçâèíåíèõ ðèíêîâèõ êðà¿í, ñó÷àñíèì óêðà¿íñüêèì çàêîíîäàâñòâîì íå ïåðåäáà÷åíå, àëå ìîæëèâå. Ó ñòðàõóâàíí³ åêîíîì³÷íèõ ðèçèê³â ðîçð³çíÿþòü ñòðàõóâàííÿ â³ä êîìåðö³éíèõ, òåõí³÷íèõ, ïðàâîâèõ, ïîë³òè÷íèõ ðèçèê³â ³ ðèçèê³â ó ô³íàíñîâî-êðåäèòí³é ñôåð³. Ó ðàç³ ñòðàõóâàííÿ êîìåðö³éíèõ ðèçèê³â îᒺêòîì ñòðàõóâàííÿ º ³íâåñòóâàííÿ ãðîøîâèõ ³ ìàòåð³àëüíèõ ðåñóðñ³â, ðåçóëüòàòîì ÿêîãî ìຠáóòè îòðèìàííÿ äîõîäó, òîáòî ï³äïðèºìíèöüêà ä³ÿëüí³ñòü. Ïðîÿâîì ðèçèêó º íåîòðèìàííÿ î÷³êóâàíîãî äîõîäó. Êîíêðåòíèìè ³ íàéïîøèðåí³øèìè âèäàìè ñòðàõóâàííÿ åêîíîì³÷íèõ ðèçèê³â º òàê³: • ñòðàõóâàííÿ âòðàò ïðèáóòêó â³ä ïðèçóïèíåííÿ ç ð³çíèõ ïðè÷èí ïðîöåñó âèðîáíèöòâà; • ñòðàõóâàííÿ âòðàò äîõîäó â³ä íåâèêîíàííÿ ïàðòíåðàìè äîãîâ³ðíèõ çîáîâ’ÿçàíü; 183

• ñòðàõóâàííÿ îðåíäíî¿ ïëàòè â³ä íåìîæëèâîñò³ ¿¿ îòðèìàííÿ ÷åðåç ñòðàõîâèé âèïàäîê; • ñòðàõóâàííÿ ðåíòíî¿ ïëàòè â³ä ïðèïèíåííÿ îðåíäíèõ â³äíîñèí ÷åðåç ñòðàõîâèé âèïàäîê; • ñòðàõóâàííÿ â³äíîâëþâàíî¿ âàðòîñò³ ìàéíà, ÿêùî äëÿ öüîãî ïîòð³áí³ áóäóòü âèòðàòè, ùî ïåðåâèùóþòü âàðò³ñòü çàñòðàõîâàíîãî ìàéíà. Ñòðàõóâàííÿ òåõí³÷íèõ ðèçèê³â ïîøèðþºòüñÿ íà âñ³ âèäè ðèçèê³â ùîäî ñòâîðåííÿ òà åêñïëóàòàö³¿ ï³äïðèºìñòâà. Ñòðàõóâàííÿ ô³íàíñîâî-êðåäèòíèõ ðèçèê³â îõîïëþº ò³ ç íèõ, ùî âèíèêàþòü âíàñë³äîê ô³íàíñîâî¿ ä³ÿëüíîñò³ ñòðàõóâàëüíèêà. Öå ñòðàõóâàííÿ: • åêñïîðòíèõ îïåðàö³é, ó òîìó ÷èñë³ åêñïîðòíèõ êðåäèò³â; • áàíê³âñüêèõ êðåäèò³â â³ä ðèçèêó íåïëàòåæ³â; • áàíê³âñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ â³ä çàïîä³ÿííÿ øêîäè ïåðñîíàëîì àáî âíàñë³äîê ³íøèõ ïðîòèïðàâíèõ ä³é; • âàëþòíèõ ðèçèê³â â³ä íåñòàá³ëüíîñò³ êóðñó âàëþòè; • â³ä ³íôëÿö³¿.

4.4. Ñï³âñòðàõóâàííÿ ³ ïåðåñòðàõóâàííÿ Ô³íàíñîâèé ñòàí ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿ áåçïîñåðåäíüî çàëåæèòü â³ä ñòðóêòóðè ¿¿ ñòðàõîâîãî ïîðòôåëÿ, òîáòî â³ä ñï³ââ³äíîøåííÿ çàñòðàõîâàíèõ îᒺêò³â. Çáàëàíñîâàí³ñòü ñòðàõîâîãî ïîðòôåëÿ äîñÿãàºòüñÿ âèð³âíþâàííÿì ñòðàõîâèõ ñóì ïðèéíÿòèõ äî ñòðàõóâàííÿ ðèçèê³â äëÿ òîãî, ùîá âèïëàòè çà îêðåìèìè óãîäàìè íå çðóéíóâàëè ô³íàíñîâó áàçó ñòðàõîâèêà. Öå ìîæëèâî, îñê³ëüêè ðîçì³ð ñòðàõîâîãî ôîíäó ç óñ³õ çàñòðàõîâàíèõ îᒺêò³â çíà÷íî ìåíøèé â³ä çàãàëüíî¿ ñóìè ñòðàõîâî¿ â³äïîâ³äàëüíîñò³, é íåîáõ³äí³ñòü âèïëàòè â³äíîñíî âåëèêèõ ñòðàõîâèõ ñóì çà ê³ëüêîìà óãîäàìè ç ðèçèêàìè ç âèñîêîþ â³ðîã³äí³ñòþ ìîæå ïðèçâåñòè äî âòðàòè ñòðàõîâîãî ôîíäó. Òàêèì ÷èíîì, âèíèêຠñèòóàö³ÿ, êîëè ñòðàõîâèê õî÷å, àëå ç îᒺêòèâíèõ ïðè÷èí íå ìîæå ïðèéíÿòè ðèçèê äî ñòðàõóâàííÿ, ÿêùî ðèçèê íàäòî íåáåçïå÷íèé. Íåîáõ³äíî çáàëàíñóâàòè ïîòåíö³éíó â³äïîâ³äàëüí³ñòü, ïîâ’ÿçàíó ³ç ñóêóïíîþ ñòðàõîâîþ ñóìîþ, ç ô³íàíñîâèìè ìîæëèâîñòÿìè ñòðàõîâèêà, ³ âîäíî÷àñ íàäàòè éîìó ìîæëèâ³ñòü áðàòè äî ñòðàõóâàííÿ ðèçèêè áóäüÿêîãî ðîçì³ðó ç òèì, ùîá ñòðàõîâà êîìïàí³ÿ íå áóëà îáìåæåíà ùîäî îòðèìàííÿ ïðèáóòêó â³ä ä³ÿëüíîñò³ íà ñòðàõîâîìó ðèíêó. Òàêèì ìå184

õàí³çìîì º ïåðåñòðàõóâàííÿ ³ éîãî ð³çíîâèä — ñï³âñòðàõóâàííÿ, êîëè ñòðàõîâèê çàëó÷ຠäî óêëàäåííÿ äîãîâîðó ñòðàõóâàííÿ ³íøèõ ñòðàõîâèê³â. Ïåðåñòðàõóâàííÿ — öå ñèñòåìà åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí, ïîâ’ÿçàíèõ ç ïåðåäàâàííÿì ñòðàõîâèêîì ÷àñòèíè â³äïîâ³äàëüíîñò³ çà ïðèéíÿò³ äî ñòðàõóâàííÿ ðèçèêè íà óçãîäæåíèõ óìîâàõ ³íøèì ñòðàõîâèêàì ç ìåòîþ ñòâîðåííÿ çáàëàíñîâàíîãî ñòðàõîâîãî ïîðòôåëÿ, çàáåçïå÷åííÿ ô³íàíñîâî¿ ñò³éêîñò³ òà ðåíòàáåëüíîñò³ ñòðàõîâèõ îïåðàö³é. ³äíîñèíè ùîäî ïåðåñòðàõóâàííÿ ìîæóòü ìàòè ÿê íàö³îíàëüíèé, òàê ³ ì³æíàðîäíèé õàðàêòåð. Äî öèõ â³äíîñèí ìîæóòü çàëó÷àòèñÿ òàêîæ ³íîçåìí³ ñòðàõîâ³ êîìïàí³¿. Îñíîâíîþ ôóíêö³ºþ ïåðåñòðàõóâàííÿ º âòîðèííèé ðîçïîä³ë ðèçèêó, çàâäÿêè ÿêîìó çä³éñíþºòüñÿ ê³ëüê³ñíå ³ ÿê³ñíå âèð³âíþâàííÿ ñòðàõîâîãî ïîðòôåëÿ. Çàêîí Óêðà¿íè “Ïðî ñòðàõóâàííÿ” çîáîâ’ÿçóº ñòðàõîâèêà çä³éñíþâàòè ïåðåñòðàõóâàííÿ (ñï³âñòðàõóâàííÿ) ó ðàç³ ïåðåâèùåííÿ ðîçì³ðó óãîäè ñòðàõóâàííÿ ìîæëèâîñòåé ¿¿ âèêîíàííÿ çà ðàõóíîê âëàñíèõ êîøò³â ³ ñòðàõîâèõ ðåçåðâ³â. Öèì äîñÿãàºòüñÿ çàõèñò ñòðàõîâîãî ôîíäó íà êîðèñòü óñ³õ ê볺íò³â ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿. Ìåõàí³çì ïåðåñòðàõóâàííÿ ïåðåäáà÷ຠó÷àñòü ó íüîìó ê³ëüêîõ ñòðàõîâèõ êîìïàí³é, ó òîìó ÷èñë³ ñïåö³àë³çîâàíèõ ïåðåñòðàõóâàëüíèõ. Öå äຠçìîãó ðîçîñåðåäèòè ïðàêòè÷íî áóäü-ÿêèé ñòðàõîâèé ðèçèê, òîáòî ïåðåñòðàõóâàííÿ äຠçìîãó íàâ³òü íåâåëèê³é ñòðàõîâ³é êîìïàí³¿ âçÿòè äî ñòðàõóâàííÿ ïðàêòè÷íî êîæíèé ðèçèê, ùî íàëåæèòü äî êàòåãî𳿠ñòðàõîâèõ. Ñòðàõîâ³ êîìïàí³¿, çàä³ÿí³ â ïåðåñòðàõóâàíí³, íàçèâàþòüñÿ ïåðåñòðàõîâèêàìè, à ïðîöåñ ïåðåäàâàííÿ ðèçèêó — öåäèðóâàííÿì ðèçèêó, àáî ïåðåñòðàõóâàëüíîþ öåñ³ºþ. Ñòðàõîâèêà, ÿêèé â³ääຠðèçèê, íàçèâàþòü öåäåíòîì, à ïåðåñòðàõîâèêà, ùî áåðå íà ñåáå ðèçèê, — öåñ³îíàð³ºì. Ïåðåñòðàõóâàííÿ ìîæå ìàòè ê³ëüêà ñòóïåí³â ïîñë³äîâíîãî ðîçì³ùåííÿ (ïåðåäàâàííÿ) ðèçèêó (ïîäð³áíåííÿ ðèçèêó) ó ê³ëüêîõ ïåðåñòðàõîâèê³â — ðåòðîöåñ³é. Êîæíèé íàñòóïíèé ïåðåñòðàõóâàëüíèê-öåäåíò íàçèâàºòüñÿ ðåòðîöåäåíòîì, à êîæíèé íàñòóïíèé ïåðåñòðàõóâàëüíèê-öåñ³îíàð³é — ðåòðîöåñ³îíàð³ºì. Îñîáëèâ³ñòü ïåðåñòðàõóâàííÿ ïîëÿãຠâ ïåðåäàâàíí³ ñòðàõîâèêîì ðèçèêó ïåðåñòðàõîâèêàì ç âëàñíî¿ ³í³ö³àòèâè áåç çàëó÷åííÿ äî öüîãî ïðîöåñó ñòðàõóâàëüíèêà, ÿêèé óêëàäຠóãîäó ëèøå ç îäíèì (ïåðøèì) ñòðàõîâèêîì ³ ëèøå ç íèì âñòóïຠó ñòðàõîâ³ â³äíîñèíè. гøåííÿ ïðî ïåðåñòðàõóâàííÿ ïðèéìຠáåçïîñåðåäíüî ñòðàõîâèê (öåäåíò). 185

×èñëåíí³ äîãîâîðè ïåðåñòðàõóâàííÿ êëàñèô³êóþòüñÿ çà ôîðìîþ âçÿòèõ çîáîâ’ÿçàíü (â³ëüíèé ÷è í³ âèá³ð ðèçèê³â äëÿ ñòðàõóâàííÿ), ÷àñòêîþ ïðèéíÿòèõ ðèçèê³â ³ ïåðåäàâàííÿì ³íîçåìíèõ ðèçèê³â. Ñï³âñòðàõóâàííÿ (ñï³ëüíå ñòðàõóâàííÿ) — öå ñèñòåìà åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí, ùî ïåðåäáà÷àþòü ó÷àñòü ó ñòðàõóâàíí³ îäíîãî ê볺íòà îäðàçó ê³ëüêîõ ñòðàõîâèê³â øëÿõîì ðîçïîä³ëó ðèçèêó íà ÷àñòèíè ³ óêëàäåííÿ îêðåìèõ äîãîâîð³â çà êîæíîþ ç öèõ ÷àñòèí. ßê çàçíà÷àëîñÿ, ñï³âñòðàõóâàííÿ º ð³çíîâèäîì ïåðåñòðàõóâàííÿ. Êîæíèé ñòðàõîâèê â³äïîâ³äຠçà ðèçèêîì â óçÿò³é íà ñåáå ÷àñòèí³. Ñòðàõîâà ïðåì³ÿ ðîçïîä³ëÿºòüñÿ ì³æ ñòðàõîâèêàìè â³äïîâ³äíî äî ÷àñòèí óçÿòîãî êîæíèì ðèçèêó.

4.5. Ô³íàíñîâ³ ïîòîêè ñòðàõîâîãî ðèíêó Ô³íàíñîâ³ ïîòîêè ñòðàõîâîãî ðèíêó ÿê ïðîÿâ ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí ðåãóëþþòüñÿ ó÷àñíèêàìè ñòðàõîâîãî ðèíêó ³ äåðæàâîþ, ÿêà âæèâຠçàõîä³â ç³ ñòàá³ë³çàö³¿ ³ ðîçâèòêó ñòðàõîâî¿ ä³ÿëüíîñò³. Ô³íàíñîâ³ ïîòîêè íà ñòðàõîâîìó ðèíêó ç’ÿâëÿþòüñÿ çà òàêèõ óìîâ (ðèñ. 4.5): Ñòðàõóâàëüíèêè

Äåðæàâà

ϳäïðèºìñòâà

Íàñåëåííÿ

Ïîñåðåäíèêè ñòðàõîâîãî ðèíêó

Ñòðàõîâà êîìïàí³ÿ (ïåðåñòðàõóâàëüíèê)

Ñòðàõîâà êîìïàí³ÿ

Ô³íàíñîâèé ðèíîê ãðîøåé

êàï³òàëó

Ðèíîê íåðóõîìîñò³

Ðèñ. 4.5. Ô³íàíñîâ³ ïîòîêè ñòðàõîâîãî ðèíêó

186

• • • • •

çä³éñíåííÿ ñòðàõîâèõ ïëàòåæ³â ì³æ ñòðàõóâàëüíèêîì ³ ñòðàõîâèêîì; âèïëàòè ñòðàõîâîãî â³äøêîäóâàííÿ ì³æ ñòðàõîâèêîì ³ ñòðàõóâàëüíèêîì; ïåðåñòðàõóâàííÿ ïðè óêëàäåíí³ äîãîâîðó ïåðåñòðàõóâàííÿ; ïåðåñòðàõóâàííÿ â ðàç³ âèïëàòè ñòðàõîâîãî â³äøêîäóâàííÿ; ðîçì³ùåííÿ â³ëüíèõ êîøò³â ñòðàõîâèê³â íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó ³ ðèíêó íåðóõîìîñò³; • îòðèìàííÿ ñòðàõîâèêàìè ïðèáóòêó â³ä ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³. Ô³íàíñè ñòðàõîâîãî ðèíêó ôîðìóþòüñÿ ñóêóïí³ñòþ ô³íàíñ³â éîãî ó÷àñíèê³â — ñòðàõîâèê³â, ñòðàõóâàëüíèê³â ³ ïîñåðåäíèê³â. Âîíè ôóíêö³îíóþòü ÿê ñòðàõîâ³ ôîíäè ñòðàõîâèõ êîìïàí³é ð³çíî¿ ôîðìè âëàñíîñò³ é ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â ïîñåðåäíèê³â ñòðàõîâîãî ðèíêó. Îñíîâîþ ô³íàíñ³â ñòðàõîâîãî ðèíêó º ô³íàíñè ñòðàõîâèõ êîìïàí³é. Ñòðàõîâà êîìïàí³ÿ ñòâîðþº ³ âèêîðèñòîâóº êîøòè ñòðàõîâîãî ôîíäó íà â³äøêîäóâàííÿ çáèòê³â ñòðàõóâàëüíèê³â ³ íà ô³íàíñóâàííÿ âëàñíèõ âèòðàò ç îðãàí³çàö³¿ ñòðàõîâî¿ ñïðàâè, à òàêîæ çä³éñíþº ³íâåñòèö³éíó ä³ÿëüí³ñòü, âèêîðèñòîâóþ÷è ÷àñòèíó ñòðàõîâîãî ôîíäó ³ âëàñí³ êîøòè. Ãðîøîâèé îá³ã ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿ îõîïëþº äâà â³äíîñíî ñàìîñò³éíèõ ãðîøîâèõ ïîòîêè: • îá³ã êîøò³â äëÿ ñòðàõîâîãî çàõèñòó, ÿêèé â³äáóâàºòüñÿ ó äâà åòàïè: ôîðìóâàííÿ ³ ðîçïîä³ë ñòðàõîâîãî ôîíäó òà ³íâåñòóâàííÿ ÷àñòèíè êîøò³â ñòðàõîâîãî ôîíäó ç ìåòîþ îòðèìàííÿ ïðèáóòêó; • îá³ã êîøò³â, ïîâ’ÿçàíèé ç îðãàí³çàö³ºþ ñòðàõîâî¿ ñïðàâè. Äî äæåðåë âëàñíèõ ô³íàíñ³â ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿ íàëåæàòü: • ñòàòóòíèé ôîíä ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿; • ñòðàõîâ³ ïëàòåæ³ ñòðàõóâàëüíèê³â; • ïðèáóòêè ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿ â ðåçóëüòàò³ ñòðàõîâî¿ ä³ÿëüíîñò³ òà íàäàííÿ ³íøèõ ïîñëóã íà ñòðàõîâîìó ðèíêó; • ïðèáóòêè ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿ â³ä ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó (ãðîøîâîìó ³ ðèíêó êàï³òàëó) ³ ðèíêó íåðóõîìîñò³. Ô³íàíñè ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿ ñêëàäàþòüñÿ ³ç ñòàòóòíîãî òà ãàðàíò³éíîãî ôîíä³â ñòðàõîâèõ ðåçåðâ³â. Ãàðàíò³éíèé ôîíä ñòðàõîâèêà ì³ñòèòü ñïåö³àëüí³ ôîíäè, ðåçåðâí³ ôîíäè ³ ñóìó íåðîçïîä³ëåíîãî ïðèáóòêó. Ñòàòóòíèé ôîíä òà ãàðàíò³éíèé ôîíä óòâîðþþòü âëàñíèé êàï³òàë ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿. Ñòðàõîâ³ ðåçåðâè ðàçîì ç îòðèìàíèì êàï³òàëîì íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó óòâîðþþòü çàëó÷åíèé (çîâí³øí³é) êàï³òàë (ðèñ. 4.6). 187

Êàï³òàë ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿

Âëàñíèé êàï³òàë Ñòàòóòíèé ôîíä

Ãàðàíò³éíèé ôîíä

Çàëó÷åíèé êàï³òàë Ñòðàõîâ³ ðåçåðâè ðèçèêîâ³ (òåõí³÷í³): • ðåçåðâ íåçàðîáëåíî¿ ïðå쳿; • ðåçåðâè çáèòê³â; • ðåçåðâ êîëèâàíü çáèòêîâîñò³; • ðåçåðâ êàòàñòðîô Ðåçåðâ ïîïåðåäæóâàëüíèõ çàõîä³â

Ñïåö³àëüíèé ðåçåðâíèé ôîíä Ðåçåðâíèé ôîíä äëÿ ï³äâèùåííÿ ñò³éêîñò³ êîìïàí³¿ Ðåçåðâí³ ôîíäè, ùî ïåðåäáà÷åí³ ñòàòóòîì ³ëüí³ ðåçåðâí³ ôîíäè

Áàíê³âñüê³ êðåäèòè

Çîáîâ’ÿçàííÿ çà ö³ííèìè ïàïåðàìè

Ðèñ. 4.6. Ñòðóêòóðà êàï³òàëó ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿

Ñòàòóòíèé ôîíä ÿê äæåðåëî âëàñíîãî êàï³òàëó óòâîðþºòüñÿ ³ç âíåñê³â çàñíîâíèê³â êîìïàí³¿ (çã³äíî ç óêðà¿íñüêèì çàêîíîäàâñòâîì ¿õ ìຠáóòè ùîíàéìåíøå òðè) ³ ç ñóìè, îäåðæàíî¿ â ðåçóëüòàò³ ïðîäàæó àêö³é ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿, ÿêùî âîíà îðãàí³çîâàíà ó ôîðì³ àêö³îíåðíîãî òîâàðèñòâà. Ç ìåòîþ ñòâîðåííÿ ðåàëüíî êîíêóðåíòîñïðîìîæíèõ ñòðàõîâèõ êîìïàí³é ðîçì³ð ñòàòóòíîãî ôîíäó âèçíà÷àºòüñÿ çàêîíîì çàëåæíî â³ä âèäó âèêîíóâàíèõ ñòðàõîâèõ îïåðàö³é, àëå ùîíàéìåíøå 100 òèñ. ºâðî äëÿ çàñíîâíèê³â-ðåçèäåíò³â ³ ùîíàéìåíøå 500 òèñ. ºâðî — äëÿ êîìïàí³é ç ³íîçåìíèì êàï³òàëîì. Ó ñò. 2 Çàêîíó Óêðà¿íè “Ïðî ñòðàõóâàííÿ” âñòàíîâëåíî, ùî ÷àñòêà ãðîøîâèõ âíåñê³â â îïëà÷åíîìó ñòàòóòíîìó ôîíä³ ñòðàõîâèêà ìຠáóòè ùîíàéìåíøå 60 %, äî 25 % ñòàòóòíîãî ôîíäó ìîæóòü ñòàíîâèòè äåðæàâí³ ö³íí³ ïàïåðè. Ñòðàõîâà êîìïàí³ÿ ìîæå áóòè çàñíîâíèêîì ³íøî¿ ñòðàõîâî¿ 188

êîìïàí³¿ â Óêðà¿í³, àëå ìຠïðàâî ñïðÿìîâóâàòè äî ñòàòóòíîãî ôîíäó ³íøîãî ñòðàõîâèêà ëèøå äî 20 % êîøò³â âëàñíîãî ñòàòóòíîãî ôîíäó. Òàêà íîðìà ñïðèÿº ôîðìóâàííþ âåëèêèõ ñòðàõîâèê³â. Ãàðàíò³éíèé ôîíä íàëåæèòü äî âëàñíîãî êàï³òàëó, òîáòî â³í â³ëüíèé â³ä çîâí³øí³õ çîáîâ’ÿçàíü. Òîìó ó ñâ³òîâ³é ïðàêòèö³ ðåçåðâè ó ñêëàä³ ãàðàíò³éíîãî ôîíäó ïðèéíÿòî íàçèâàòè â³ëüíèìè ðåçåðâàìè. Äî òàêèõ ðåçåðâ³â íàëåæàòü: • ñïåö³àëüíèé ðåçåðâíèé ôîíä, ÿêèé óòâîðþºòüñÿ çà ðàõóíîê ïðîäàæó âèùå íîì³íàëó âëàñíèõ àêö³é ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿ ïðè ïåðâèííîìó ðîçì³ùåíí³ (åì³ñ³éíèé äîõ³ä); • ðåçåðâí³ ôîíäè äëÿ ï³äâèùåííÿ ñò³éêîñò³ ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿, ùî óòâîðþþòüñÿ ó â³äñîòêàõ äî ñòàòóòíîãî ôîíäó çã³äíî ³ç çàêîíîäàâ÷î âñòàíîâëåíèìè íîðìàòèâàìè ðåçåðâóâàííÿ; • ðåçåðâí³ ôîíäè, ùî ïåðåäáà÷åí³ ñòàòóòîì êîìïàí³¿; • â³ëüí³ ðåçåðâí³ ôîíäè ñïîæèâàííÿ òà íàãðîìàäæåííÿ, ÿê³ ñôîðìîâàí³ ç íåðîçïîä³ëåíîãî ïðèáóòêó. Ô³íàíñîâ³ çîáîâ’ÿçàííÿ ñòðàõîâèêà ïîä³ëÿþòüñÿ íà ñòðàõîâ³ òà íåñòðàõîâ³ çà çàëó÷åíèìè ïîçèêîâèìè êîøòàìè. Ñòðàõîâ³ çîáîâ’ÿçàííÿ óòâîðþþòü ñòðàõîâèé ðåçåðâíèé ôîíä. Ñòðàõîâ³ ðåçåðâè ñòðàõîâèêà íà ïîòî÷íèé ð³ê ïîâèíí³ áóòè äîñòàòí³ìè äëÿ âèêîíàííÿ éîãî ñóìàðíèõ çîáîâ’ÿçàíü çà âñ³ìà ñòðàõîâèìè óãîäàìè íà öåé ïåð³îä. Ñòðàõîâèé ðåçåðâíèé ôîíä óòâîðþºòüñÿ ³ç ñòðàõîâèõ ïëàòåæ³â (ñòðàõîâèõ âíåñê³â ³ ñòðàõîâèõ ïðåì³é) ³ çàáåçïå÷óº âèïëàòó ñòðàõîâèõ ñóì òà ñòðàõîâîãî â³äøêîäóâàííÿ. Öåé ôîíä ñêëàäàºòüñÿ ³ç ñòðàõîâèõ ðåçåðâ³â ç êîæíîãî âèäó ñòðàõóâàííÿ (òåõí³÷íèõ ðåçåðâ³â) ³ îêðåìèõ ðåçåðâ³â ç³ ñòðàõóâàííÿ æèòòÿ, ìåäè÷íîãî ñòðàõóâàííÿ òà îáîâ’ÿçêîâèõ âèä³â ñòðàõóâàííÿ. Çà îñîáëèâîñòÿìè ôîðìóâàííÿ (ñïëàòè ñòðàõîâî¿ ïðå쳿) ñòðàõîâ³ ðåçåðâè ïîä³ëÿþòüñÿ íà ðèçèêîâ³ òà íàêîïè÷óâàëüí³ (ð³çí³ âèäè ñòðàõóâàííÿ æèòòÿ). Äî òåõí³÷íèõ ðåçåðâ³â íàëåæàòü: • ðåçåðâ íåçàðîáëåíî¿ ïðå쳿 — òóäè íàäõîäèòü âåëèêà ÷àñòèíà ñòðàõîâî¿ ïðå쳿; • ðåçåðâè çáèòê³â — ðåçåðâ çàÿâëåíèõ, àëå íåâðåãóëüîâàíèõ çáèòê³â, ³ ðåçåðâ çà ðåàëüíèìè, íåçàÿâëåíèìè çáèòêàìè; • ðåçåðâ êîëèâàíü çáèòêîâîñò³ — ñëóæèòü äëÿ çãëàäæóâàííÿ â äîâãîñòðîêîâ³é ïåðñïåêòèâ³ êîëèâàíü ð³÷íîãî ð³âíÿ çáèòêîâîñò³ çà îêðåìèìè âèäàìè ñòðàõóâàííÿ (ó ðîêè óñï³øíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ö³ ðåçåðâè çá³ëüøóþòüñÿ, à ó çáèòêîâ³ ðîêè çä³éñíþºòüñÿ âèëó÷åííÿ êîøò³â äëÿ ïîêðèòòÿ íàäì³ðíèõ çáèòê³â); 189

• ðåçåðâ êàòàñòðîô — ñòâîðþºòüñÿ äëÿ çàáåçïå÷åííÿ êîìïåíñàö³¿ çáèòê³â ó ðåçóëüòàò³ âåëèêèõ êàòàñòðîô ïðèðîäíîãî õàðàêòåðó (ïîâåíåé, âèâåðæåíü âóëêàí³â, çåìëåòðóñ³â ³ ò. ³í.) ³ ïðîìèñëîâèõ àâàð³é (ôîðìóºòüñÿ ñòðàõîâèêàìè, ÿêùî ÷èííèìè äîãîâîðàìè ñòðàõóâàííÿ ïåðåäáà÷åíà â³äïîâ³äàëüí³ñòü ïðè íàñòàíí³ òàêîãî ðîäó ïîä³é), ³ ìîæå âèêîðèñòîâóâàòèñÿ ò³ëüêè çà ñïåö³àëüíèìè ð³øåííÿìè. Ðåàë³çóþ÷è ôóíêö³þ ïîïåðåäæåííÿ ðèçèêó, ñòðàõîâà êîìïàí³ÿ çà îêðåìèìè âèäàìè ñòðàõóâàííÿ ï³äïðèºìíèöüêèõ ðèçèê³â òåõíîãåííîãî õàðàêòåðó ìîæå ôîðìóâàòè ðåçåðâ ïîïåðåäæóâàëüíèõ çàõîä³â, ïðèçíà÷åíèé äëÿ òîãî, ùîá ñòðàõîâà êîìïàí³ÿ ô³íàíñóâàëà çàõîäè äëÿ ïîïåðåäæåííÿ íåùàñíèõ âèïàäê³â, âòðàòè àáî óøêîäæåííÿ çàñòðàõîâàíîãî ìàéíà, à òàêîæ âèêîðèñòîâóâàëà éîãî íà ³íø³ ö³ë³, ïåðåäáà÷åí³ Ïîëîæåííÿì ïðî ðåçåðâ ïîïåðåäæóâàëüíèõ çàõîä³â. Ñòðàõîâ³ ïëàòåæ³ çà êîæíèì äîãîâîðîì ñòðàõóâàííÿ ðîçðàõîâóþòü íà îñíîâ³ òàðèôíî¿ ñòàâêè. Ðîçðàõóíêè òàðèôíî¿ ñòàâêè íàçèâàþòüñÿ àêòóàðíèìè. Ñóêóïí³ñòü òàðèôíèõ ñòàâîê çà îäíèì âèäîì ñòðàõóâàííÿ íàçèâàºòüñÿ òàðèôîì. Ñóêóïí³ñòü ñòðàõîâèõ òàðèô³â (çâè÷àéíèõ, ï³ëüãîâèõ, òàðèôíèõ çíèæîê) îêðåìî¿ ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿ óòâîðþº ¿¿ ñèñòåìó òàðèô³â (òàðèôíó óñòàíîâêó), ÿêà ðàçîì ³ç ñèñòåìîþ êîì³ñ³éíèõ ³ áîíóñíèõ âèíàãîðîä çì³íþºòüñÿ â³äïîâ³äíî äî ðèíêîâî¿ òàðèôíî¿ ïîë³òèêè ñòðàõîâèêà. Òàðèôíà ñòàâêà ç îäèíèö³ ñòðàõîâî¿ ñóìè (100 ãðí, 1000 ãðí, 10 òèñ. ãðí òîùî) çà îêðåìèì äîãîâîðîì ñòðàõóâàííÿ íàçèâàºòüñÿ áðóòòî-ñòàâêîþ, ÿêà ñêëàäàºòüñÿ ç íåòòî-ñòàâêè ³ íàâàíòàæåííÿ (âèòðàòè íà âåäåííÿ ñïðàâè) (ðèñ. 4.7). Íåòòî-ñòàâêà ñêëàäàºòüñÿ ç îñíîâíî¿ ñòàâêè ³ ðèçèêîâî¿ íàäáàâêè. Îñíîâíà ñòàâêà ïðèáëèçíî äîð³âíþº ñåðåäíüîñòàòèñòè÷íîìó ðîçì³ðó çáèòêó çà òðèâàëèé ïåð³îä ÷àñó. Ðèçèêîâà íàäáàâêà âðàõîâóº ìîæëèâå ïåðåâèùåííÿ çáèòê³â íàä ñåðåäí³ì çíà÷åííÿì. Äëÿ ð³çíèõ âèä³â ñòðàõóâàííÿ ñòðóêòóðà òàðèôíî¿ ñòàâêè ìîæå çì³íþâàòèñÿ øëÿõîì âèêëþ÷åííÿ àáî äîäàâàííÿ äåÿêèõ åëåìåíò³â. Íàâàíòàæåííÿ — öå ïîñò³éí³ òà çì³íí³ âèòðàòè ñòðàõîâèêà íà çä³éñíåííÿ ä³ÿëüíîñò³, ñïðÿìîâàíî¿ íà îäåðæàííÿ ñòðàõîâèêîì ïðèáóòêó. Íà â³äì³íó â³ä çì³ííèõ, ïîñò³éí³ âèòðàòè (óïðàâë³íñüê³) íå çàëåæàòü â³ä âèäó ñòðàõóâàííÿ (ðèñ. 4.7). Íàâàíòàæåííÿ ðîçðàõîâóþòü çà ìåòîäîì êàëüêóëÿö³¿ íàâàíòàæåííÿ. 190

Áðóòòî-ñòàâêà Íåòòî-ñòàâêà

Ôîíä âèïëàòè ñòðàõóâàëüíèêàì (ç óðàõóâàííÿì â³ðîã³äíîñò³ ñòðàõîâîãî âèïàäêó, ê³ëüêîñò³ äîãîâîð³â çà ð³ê, ñåðåäíüî¿ âèïëàòè íà äîãîâ³ð, ñåðåäíüî¿ ñòðàõîâî¿ ñóìè íà îäèí äîãîâ³ð)

Íàâàíòàæåííÿ

• Îðãàí³çàö³éí³ âèòðàòè (³íâåñòèö³¿ íà ñòâîðåííÿ) • Àêâ³çèö³éí³ âèòðàòè (âèðîáíè÷³ âèòðàòè íà óêëàäåííÿ ñòðàõîâèõ äîãîâîð³â) • ²íêàñàö³éí³ âèòðàòè (îáñëóãîâóâàííÿ ãîò³âêîâî-ãðîøîâîãî îá³ãó íàäõîäæåííÿ ïëàòåæ³â) • ˳êâ³äàö³éí³ âèòðàòè (îïëàòà ðîá³ò ç ë³êâ³äàö³¿ âòðàò ³ âèïëàòè â³äøêîäóâàííÿ) • Óïðàâë³íñüê³ âèòðàòè (çàãàëüí³ âèòðàòè íà óïðàâë³ííÿ, âèòðàòè íà óïðàâë³ííÿ ìàéíîì)

Ðèñ. 4.7. Ñòðóêòóðà áðóòòî-ñòàâêè

Ñòðàõîâèé âíåñîê (ñòðàõîâà ïðåì³ÿ) çà äîãîâîðîì ñòðàõóâàííÿ íàçèâàºòüñÿ áðóòòî-ïðå쳺þ, àáî òàðèôíîþ ñòàâêîþ ñòðàõîâèêà, ³ âèçíà÷àºòüñÿ áðóòòî-ñòàâêîþ òà çàãàëüíèì ðîçì³ðîì ñòðàõîâî¿ ñóìè. Áðóòòî-ïðåì³ÿ ñêëàäàºòüñÿ ³ç ñóìè íåòòî-ïðå쳿 (íåòòî-ñòàâêà íà âñþ ñòðàõîâó ñóìó), ãàðàíò³éíî¿ (ñòàá³ë³çàö³éíî¿) íàäáàâêè äëÿ ïîêðèòòÿ ìîæëèâèõ íåïåðåäáà÷åíèõ â³äõèëåíü â³ä ðîçì³ðó ñòðàõîâèõ âèïëàò, íàâàíòàæåííÿ òà äîäàòêîâèõ íàäáàâîê (ðèñ. 4.8). Ñòðàõîâ³ ïëàòåæ³ çà ðîçì³ðîì òà äèôåðåíö³àö³ºþ çà âèäàìè ðèçèê³â äëÿ êîæíî¿ ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿ ³íäèâ³äóàëüí³ é º îᒺêòîì êîíêóðåíòíî¿ áîðîòüáè íà ñòðàõîâîìó ðèíêó çà çàëó÷åííÿ ê볺íò³â. Ïðèáóòîê ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿ º äæåðåëîì ôîðìóâàííÿ ðåçåðâíèõ ôîíä³â ³ îäíèì ç äæåðåë ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ñòðàõîâèêà. Ñòðàõîâèê îäåðæóº ïðèáóòîê â³ä çä³éñíåííÿ ñòðàõîâèõ îïåðàö³é, íàäàííÿ ³íøèõ ïîñëóã íà ñòðàõîâîìó ðèíêó òà â³ä ³íâåñòóâàííÿ íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó ³ ðèíêó íåðóõîìîñò³. 191

Áðóòòî-ïðåì³ÿ

Íåòòî-ïðåì³ÿ ÷èñòà

Ãàðàíò³éíà (ñòàá³ë³çàö³éíà) íàäáàâêà (êîìïåíñàö³ÿ ìîæëèâèõ â³äõèëåíü â³ä ÷èñòî¿ íåòòî-ïðå쳿)

Íàâàíòàæåííÿ

Íàäáàâêè (ðåêëàìà, çàïîá³æí³ çàõîäè, ïîêðèòòÿ çáèòêîâèõ âèä³â ñòðàõóâàííÿ òîùî)

Ðèñ. 4.8. Ñòðóêòóðà áðóòòî-ïðå쳿 (òàðèôíî¿ ñòàâêè ñòðàõîâèêà)

Ïðèáóòîê â³ä ñòðàõîâèõ îïåðàö³é º ð³çíèöåþ ì³æ âàðò³ñòþ ñòðàõîâèõ ïîñëóã òà ¿õ ñîá³âàðò³ñòþ. Îñîáëèâ³ñòü òàêîãî ñòðàõóâàííÿ ïîëÿãຠâ îòðèìàíí³ ïëàíîâîãî ïðèáóòêó ëèøå çà ðàõóíîê íàâàíòàæåííÿ ó ñòðóêòóð³ òàðèôíî¿ ñòàâêè. Çà ðàõóíîê íåòòî-ñòàâêè îòðèìàííÿ ïðèáóòêó íå ïëàíóºòüñÿ, îñê³ëüêè íåòòî-ñòàâêà ðîçðàõîâóºòüñÿ ÿê çàìêíåíà äëÿ ðîçïîä³ëó çáèòê³â ì³æ ñòðàõóâàëüíèêàìè ³ ïåðåäáà÷ຠïîâåðíåííÿ ñòðàõîâèõ ïëàòåæ³â ñóêóïíîñò³ ñòðàõóâàëüíèê³â çà òàðèôíèé ïåð³îä (÷àñ, îáóìîâëåíèé ïðè âèçíà÷åíí³ íåòòî-ñòàâêè). Ïëàíîâèé ïðèáóòîê ñòðàõîâèêà çàêëàäàºòüñÿ â òàðèôíó ñòàâêó ïðè êàëüêóëþâàíí³ íàâàíòàæåííÿ. Ôàêòè÷íèé ïðèáóòîê â³ä ñòðàõîâèõ îïåðàö³é äîð³âíþº ñóì³ ïðèáóòêó, ïåðåäáà÷åíî¿ áðóòòî-ïðå쳺þ, ³ åêîíî쳿 âèòðàò íà âåäåííÿ ñòðàõîâî¿ ä³ÿëüíîñò³. Ïðèáóòîê â³ä íàäàííÿ ³íøèõ ïîñëóã íà ñòðàõîâîìó ðèíêó ñòðàõîâà êîìïàí³ÿ îòðèìóº çã³äíî ç ö³íàìè íà ð³çí³ êîíñóëüòàö³éí³ ïîñëóãè ó ñôåð³ ñòðàõóâàííÿ, çà íàâ÷àííÿ ôàõ³âö³â ñòðàõîâîãî ðèíêó òîùî. Ïðèáóòîê â³ä ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ñòðàõîâèêà óòâîðþºòüñÿ â ðåçóëüòàò³ ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ íåñòðàõîâîãî õàðàêòåðó. Ïåðåë³ê íàïðÿìê³â íåñòðàõîâî¿ ä³ÿëüíîñò³ ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿ âñòàíîâëþºòüñÿ çàêîíîäàâ÷î. Äåðæàâíå ðåãóëþâàííÿ ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿ ìຠíà ìåò³ çàõèñò êîøò³â ñòðàõóâàëüíèê³â â³ä âòðàò âíàñë³äîê ðèçèêîâàíîãî ³íâåñòóâàííÿ ñòðàõîâèêà, òîáòî ô³íàíñîâó ñòàá³ë³çàö³þ ñòðàõîâèêà. Òîìó äîòðèìàííÿ ïðèíöèï³â ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿ ìຠñïðèÿòè çá³ëüøåííþ òà çáåðåæåííþ êîøò³â ñòðàõîâîãî ôîíäó. 192

Íàâåäåìî ïðèíöèïè ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ñòðàõîâèêà: • äèâåðñèô³êàö³¿, ùî ïåðåäáà÷ຠøèðîêå êîëî ñôåð ³íâåñòóâàííÿ äëÿ çìåíøåííÿ ³íâåñòèö³éíîãî ðèçèêó; • ïîâåðíåííÿ âêëàäåíü, ùî ïåðåäáà÷ຠãàðàíò³þ ïîâåðíåííÿ ³íâåñòîâàíèõ êîøò³â; • ïðèáóòêîâîñò³; • ë³êâ³äíîñò³, ùî îçíà÷ຠ³íâåñòóâàííÿ ëèøå â ö³ííîñò³ ç âèñîêîþ ë³êâ³äí³ñòþ. ³äïîâ³äíî äî çàçíà÷åíèõ ïðèíöèï³â ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ñòðàõîâèê ìຠïðàâî ðîçì³ùóâàòè ñòðàõîâ³ ðåçåðâè â òàê³ àêòèâè (ñò. 3 Ïîëîæåííÿ ïðî ïîðÿäîê ôîðìóâàííÿ, ðîçì³ùåííÿ ³ îáë³ê ñòðàõîâèõ ðåçåðâ³â çà âèäàìè ñòðàõóâàííÿ, ³íøèìè, í³æ ñòðàõóâàííÿ æèòòÿ): • ãðîøîâ³ íà ïîòî÷íîìó ðàõóíêó; • áàíê³âñüê³ âêëàäè (äåïîçèòè); • íåðóõîì³ñòü; • ö³íí³ ïàïåðè, ùî ïåðåäáà÷àþòü îäåðæàííÿ äîõîäó; • äåðæàâí³ ö³íí³ ïàïåðè; • ïðàâà âèìîã äî ïåðåñòðàõóâàëüíèê³â; • ãîò³âêó â êàñ³ â îáñÿç³ ë³ì³ò³â çàëèøê³â êàñè, âñòàíîâëåíèõ ÍÁÓ. Ñòðóêòóðà ðîçì³ùåííÿ òåõí³÷íèõ ðåçåðâ³â çà âèäàìè ³íâåñòóâàííÿ âèçíà÷åíà çãàäàíèì Ïîëîæåííÿì ó â³äñîòêàõ äî ¿õ ðîçì³ðó. Ç ïåðåë³êó íàïðÿìê³â ³íâåñòóâàííÿ âèïëèâàº, ùî ç ìåòîþ çàõèñòó ñòðàõîâèõ ðåçåðâ³â ñòðàõîâ³é êîìïàí³¿ çàáîðîíåí³ ïîçèêîâ³ îïåðàö³¿, òîðãîâåëüíî-ïîñåðåäíèöüêà ä³ÿëüí³ñòü, âêëàäåííÿ â ³íòåëåêòóàëüíó âëàñí³ñòü, äîäàòêîâà îïëàòà ïðàö³ ñï³âðîá³òíèê³â ³ç ñòðàõîâèõ ðåçåðâ³â, ³íâåñòèö³¿ â ÷åêè, ïðèâàòèçàö³éí³ ïàïåðè, ïà¿ ôîíäîâèõ ³ òîâàðíèõ á³ðæ. Ó êðà¿íàõ ç ðîçâèíåíîþ åêîíîì³êîþ ñêëàëàñÿ ñòðóêòóðà ³íâåñòèö³é ñòðàõîâèõ êîìïàí³é, ÿêà íå âïëèâຠíåãàòèâíî íà ¿õ ô³íàíñîâó ñò³éê³ñòü. Çâè÷àéíî 5–7 % óñ³õ ¿õí³õ àêòèâ³â ñòàíîâëÿòü âèñîêîë³êâ³äí³ êîðîòêîñòðîêîâ³ ³íâåñòèö³¿. Öå áàíê³âñüê³ äåïîçèòí³ âêëàäè, à òàêîæ ð³çí³ ö³íí³ ïàïåðè — äåïîçèòí³ ñåðòèô³êàòè, êàçíà÷åéñüê³ ³ êîìåðö³éí³ âåêñåë³, îáë³ãàö³¿ òîùî. Ñåðåäíüî- ³ äîâãîñòðîêîâ³ ³íâåñòèö³¿ ìîæíà ïîä³ëèòè íà ³íâåñòèö³¿ â ö³íí³ ïàïåðè ç ô³êñîâàíèì äîõîäîì, àêö³¿ é îáë³ãàö³¿ ï³äïðèºìñòâ, íåðóõîì³ñòü ³ ³ïîòå÷íèé êðåäèò. Êàï³òàë ñòðàõîâèõ êîìïàí³é íàé÷àñò³øå âêëàäàþòü ó ö³íí³ ïàïåðè ç òâåðäî ô³êñîâàíèì äîõîäîì, àäæå âîíè º íàä³éíèì îᒺêòîì êàï³òàëîâêëàäåíü, ãàðàíòóþòü ñò³éêèé äîõ³ä ³ âîäíî÷àñ çàâæäè ìîæóòü áóòè ðåàë³çîâàí³ çà ðèíêîâîþ ö³íîþ. Ç ìåòîþ îòðèìàííÿ á³ëüøîãî 193

ïðèáóòêó ñòðàõîâ³ êîìïàí³¿ àêòèâíî ³íâåñòóþòü êîøòè é ó çâè÷àéí³ àêö³¿ ð³çíèõ êîìïàí³é. Áëèçüêî 7–8 % àêòèâ³â ñòðàõîâèõ êîìïàí³é ïðèïàäຠíà íåðóõîì³ñòü, òîáòî äîâãîñòðîêîâ³ ³íâåñòèö³¿. Äî ñêëàäó íåðóõîìîñò³ çâè÷àéíî âõîäÿòü êîíòîðè, àäì³í³ñòðàòèâí³ áóä³âë³, îô³ñè, æèòëîâ³ áóäèíêè òîùî. Äîõ³ä â³ä íåðóõîìîñò³ òðîõè íèæ÷èé ïðèáóòêó, ÿêèé îäåðæóþòü â³ä àêö³é ³ ö³ííèõ ïàïåð³â. Ñòðàõîâ³ êîìïàí³¿ íàäàþòü òàêîæ ³ïîòå÷íèé êðåäèò ï³ä çàáåçïå÷åííÿ íåðóõîì³ñòþ. Îäíàê öåé âèä ³íâåñòèö³é ìຠíèçüêó ë³êâ³äí³ñòü ³ äîâãîñòðîêîâèé õàðàêòåð. Êîæíà ñòðàõîâà êîìïàí³ÿ äîòðèìóºòüñÿ ñâ ³íâåñòèö³éíî¿ ïîë³òèêè, çóìîâëåíî¿ íàñàìïåðåä õàðàêòåðîì çä³éñíþâàíèõ ñòðàõîâèõ îïåðàö³é, òåðì³íàìè é îáñÿãîì àêóìóëüîâàíèõ êîøò³â. Òàê, ³íâåñòèö³¿ â íåðóõîì³ñòü ³ ³ïîòå÷íèé êðåäèò çä³éñíþþòü çäåá³ëüøîãî êîìïàí³¿ ç³ ñòðàõóâàííÿ æèòòÿ, òîä³ ÿê ó ñòðóêòóð³ ³íâåñòèö³é êîìïàí³é ìàéíîâîãî ñòðàõóâàííÿ ïåðåâàæàþòü ö³íí³ ïàïåðè ç ô³êñîâàíèì äîõîäîì, ùî çàáåçïå÷óþòü ñò³éêå ô³íàíñîâå ñòàíîâèùå ³ ñâîº÷àñíó âèïëàòó ñòðàõîâîãî â³äøêîäóâàííÿ çà âåëèêèìè çáèòêàìè. Ô³íàíñîâà ñò³éê³ñòü ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿ çàáåçïå÷óºòüñÿ ðîçì³ðîì âëàñíîãî êàï³òàëó. Ô³íàíñîâ³ ìîæëèâîñò³ ñòðàõóâàëüíèêà âèçíà÷àþòüñÿ îáñÿãîì íàäõîäæåíü ñòðàõîâèõ âíåñê³â, ÿêèé çàëåæèòü â³ä ê³ëüêîñò³ äîãîâîð³â ³ ðîçì³ðó ñòðàõîâèõ òàðèô³â íà êîæíèé âèä ñòðàõóâàííÿ. Ô³íàíñîâà ñò³éê³ñòü êîìïàí³¿ äîñÿãàºòüñÿ äîòðèìàííÿì íîðìàòèâó ñï³ââ³äíîøåííÿ âëàñíèõ àêòèâ³â êîìïàí³¿ ³ ïðèéíÿòèõ ñòðàõîâèõ çîáîâ’ÿçàíü (ðåçåðâ ïëàòîñïðîìîæíîñò³ ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿) ³ âèçíà÷àºòüñÿ ðîçì³ðîì ÷èñòèõ àêòèâ³â. Çàáåçïå÷óºòüñÿ ô³íàíñîâà ñò³éê³ñòü ñòðàõîâèêà ïåðåâèùåííÿì àêòèâ³â íàä ð³÷íèìè çîáîâ’ÿçàííÿìè â ðîçì³ð³ äî 20 % ð³÷íî¿ ñóìè âíåñê³â, ùî íàä³éøëè. Äî çàãàëüíèõ êðèòåð³¿â îö³íêè ä³ÿëüíîñò³ ñòðàõîâèõ êîìïàí³é íàëåæàòü ðåïóòàö³ÿ ñòðàõîâèêà, äîñâ³ä ðîáîòè, ïðèáóòêîâ³ñòü éîãî ä³ÿëüíîñò³ ³ âèêîíàííÿ çîáîâ’ÿçàíü ïåðåä ê볺íòàìè. Äîñâ³ä ðîáîòè ñòðàõîâî¿ êîìïàí³¿ ìຠîñîáëèâî âàæëèâå çíà÷åííÿ. ßêùî êîìïàí³ÿ òðèâàëèé ÷àñ ôóíêö³îíóº íà ñòðàõîâîìó ðèíêó, òî öå îçíà÷àº, ùî âîíà óñï³øíî ðîçâ’ÿçóº ñâî¿ ïðîáëåìè ³ ïðèñòîñóâàëàñÿ äî çàãàëüíî¿ åêîíîì³÷íî¿ ñèòóàö³¿. Ðîáîòà êîìïàí³¿, áåçóìîâíî, ïîâèííà áóòè ïðèáóòêîâîþ, òîáòî ìàòè ïðèáóòîê ÿê ô³íàíñîâèé ðåçóëüòàò çà ï³äñóìêàìè ðîêó. Ðåïóòàö³ÿ ñòðàõîâèêà ôîðìóºòüñÿ ñåðåä éîãî ïàðòíåð³â ïî á³çíåñó ³ ê볺íò³â ÿê ³íòåãðàëüíèé ïîêàçíèê éîãî ðîáîòè ³ õàðàêòåðèçóºòüñÿ ³íôîðìàö³ºþ ïðî ñóìë³íí³ñòü ä³é àáî îáìåæåííÿ ³íòåðåñ³â ñòðàõóâàëüíèê³â. 194

Ïèòàííÿ äëÿ ñàìîêîíòðîëþ 1. Ñïåöèô³÷í³ îçíàêè ñòðàõóâàííÿ ÿê åêîíîì³÷íî¿ êàòåãîð³¿. 2. Ôóíêö³¿ ñòðàõóâàííÿ â ñèñòåì³ ô³íàíñîâèõ ³ âèðîáíè÷èõ â³äíîñèí. 3. Çà ÿêèìè êðèòåð³ÿìè ìîæíà êëàñèô³êóâàòè ñòðàõîâ³ â³äíîñèíè? 4. Îñíîâí³ âèäè ðèçèê³â, ÿê³ ïðèéìàþòüñÿ äî ñòðàõóâàííÿ. 5. Îðãàí³çàö³éí³ ôîðìè ñòðàõóâàííÿ â Óêðà¿í³. 6. Ãàëóç³ é ï³äãàëóç³ ñòðàõóâàííÿ. 7. Ñóòí³ñòü ïåðåñòðàõóâàííÿ ³ ñï³âñòðàõóâàííÿ. 8. Ç ÿêèõ ãðîøîâèõ ôîíä³â ñêëàäàºòüñÿ êàï³òàë ñòðàõîâèêà? 9. ×èííèêè, ÿê³ âïëèâàþòü íà ô³íàíñîâèé ñòàí ñòðàõîâèêà.

Çàâäàííÿ Õàðàêòåðíîþ îçíàêîþ åêîíîì³÷íî ðîçâèíåíèõ êðà¿í º âèñîêèé ð³âåíü ðîçâèòêó ñòðàõóâàííÿ. Ðåôîðìè, ùî ïåðåäáà÷àþòü ðîçøèðåííÿ ñôåðè ñòðàõîâèõ â³äíîñèí, ðîçïî÷àëèñÿ ³ â Óêðà¿í³. ϳäáåð³òü ³ ïðîàíàë³çóéòå ìàòåð³àëè ñòîñîâíî ðåôîðìóâàííÿ ïåíñ³éíîãî çàáåçïå÷åííÿ, çàïðîâàäæåííÿ ìåäè÷íîãî ñòðàõóâàííÿ, ñòðàõóâàííÿ íà âèïàäîê áåçðîá³òòÿ. Ðîçãëÿíüòå îñíîâí³ ïðîáëåìè ðîçâèòêó ñòðàõîâîãî ðèíêó â Óêðà¿í³.

195

Ðîçä³ë 5. Ô³íàíñè íàñåëåííÿ

5.1. Äæåðåëà ³ ñòðóêòóðà ô³íàíñ³â äîìîãîñïîäàðñòâ Ô³íàíñè íàñåëåííÿ ñòîñóþòüñÿ åêîíîì³÷íî¿ êàòåãî𳿠“äîìàøíº ãîñïîäàðñòâî” (äîìîãîñïîäàðñòâî), ÿê öå ïðèéíÿòî ñâ³òîâîþ ïðàêòèêîþ ïëàíóâàííÿ ô³íàíñ³â ð³çíèõ ð³âí³â. Ô³íàíñè íàñåëåííÿ ôîðìóþòüñÿ äîõîäàìè ³ âèòðàòàìè îêðåìèõ äîìîãîñïîäàðñòâ. Äîìîãîñïîäàðñòâî — öå åêîíîì³÷íà îäèíèöÿ, ùî ñêëàäàºòüñÿ ç îäí³º¿ ëþäèíè àáî ê³ëüêîõ ëþäåé, ÿê³ âåäóòü ñï³ëüíå ãîñïîäàðñòâî, ùî çàáåçïå÷óº åêîíîì³êó ôàêòîðàìè âèðîáíèöòâà ³ âèêîðèñòîâóº çàðîáëåí³ êîøòè äëÿ ïîòî÷íîãî ñïîæèâàííÿ òà îïëàòè ïîñëóã ³ çàîùàäæåííÿ ç ìåòîþ çàäîâîëåííÿ ñâî¿õ ïîòðåá. Ô³íàíñè äîìàøí³õ ãîñïîäàðñò⠗ öå ãðîøîâ³ ôîíäè, ùî ôîðìóþòüñÿ ó ãðîìàäÿí ç äîõîä³â, îäåðæàíèõ ó ðåçóëüòàò³ òðóäîâî¿, ãîñïîäàðñüêî¿ òà ³íøèõ âèä³â ä³ÿëüíîñò³. Ô³íàíñè äîìàøí³õ ãîñïîäàðñòâ ôóíêö³îíóþòü ó ìåæàõ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè êðà¿íè ³ ìàþòü ïðÿì³ é çâîðîòí³ çâ’ÿçêè ç äåðæàâíèìè ô³íàíñàìè òà ô³íàíñàìè ï³äïðèºìñòâ. Ô³íàíñè äåðæàâè òà ô³íàíñè ï³äïðèºìñòâ ñïðÿìîâóþòüñÿ íà íàãðîìàäæåííÿ àáî ñïîæèâàííÿ. Äî íàãðîìàäæåíü íàëåæàòü óñ³ âêëàäåííÿ êîøò³â íà ðîçøèðåííÿ âèðîáíèöòâà, ñòâîðåííÿ îñíîâíèõ ôîíä³â óñ³õ âèä³â àáî íàãðîìàäæåííÿ ãðîøîâèõ ðåñóðñ³â ó êðåäèòíèõ óñòàíîâàõ ³ ô³íàíñîâèõ ³íñòèòóòàõ. Ñïîæèâàííÿì º âêëàäåííÿ êîøò³â ó ìàòåð³àëüí³ áëàãà òà ïîñëóãè, ùî ïðèçíà÷åí³ äëÿ â³äòâîðåííÿ ðîáî÷î¿ ñèëè ³ ñïîæèâàþòüñÿ íàñåëåííÿì. Ôîíä ñïîæèâàííÿ â çàãàëüíîíàö³îíàëüíîìó ìàñøòàá³ — öå çàãàëüíà ñóìà ñïîæèâàííÿ íàñåëåííÿ êðà¿íè, îáìåæåíà ðîçì³ðîì ÂÂÏ, íàö³îíàëüíèì äîõîäîì òà íåîáõ³äíèìè â³äðàõóâàííÿìè ç íàö³îíàëüíîãî äîõîäó íà íåâèðîáíè÷ó ñôåðó ³ ñòðàõîâ³ ôîíäè íà íåïåðåäáà÷åí³ âèòðàòè. Ô³íàíñè íàñåëåííÿ â ìàñøòàá³ êðà¿íè ñêëàäàþòüñÿ ç ôîíäó îïëàòè ïðàö³ (ï³äñóìîâóþòüñÿ íà ð³âí³ ï³äïðèºìñòâ) ³ âèïëàò ³ç ãðîìàäñüêèõ ñîö³àëüíèõ ôîíä³â, ñïðÿìîâàíèõ íà ñîö³àëüíèé çàõèñò íàñåëåííÿ. 196

Ñï³ââ³äíîøåííÿ ôîíäó îïëàòè ïðàö³ òà âèïëàò ³ç ãðîìàäñüêèõ ñîö³àëüíèõ ôîíä³â ñòàíîâëÿòü ñòðóêòóðó ôîíäó ñïîæèâàííÿ êðà¿íè. ʳëüê³ñíî ô³íàíñè íàñåëåííÿ áåçïîñåðåäíüî ïîâ’ÿçàí³ ³ç íîâîñòâîðåíèì ïðîäóêòîì — äîäàíîþ âàðò³ñòþ. Íîâîñòâîðåíèé ïðîäóêò (÷èñòèé ïðîäóêò) ñêëàäàºòüñÿ ç íåîáõ³äíîãî ïðîäóêòó (îïëàòà ïðàö³) òà äîäàíîãî ïðîäóêòó (ïðèáóòêó). Ô³íàíñè íàñåëåííÿ â³äîáðàæàþòü ïåðåâàæíî ðîçì³ð íåîáõ³äíîãî ïðîäóêòó, ùî çàáåçïå÷óº â³äòâîðåííÿ ðîáî÷î¿ ñèëè (îïëàòà ïðàö³), ³ ÷àñòêîâî — äîäàíèé ïðîäóêò (âèïëàòè íàñåëåííþ ç ïðèáóòêó). Ôîðìóþ÷èñü çà ðàõóíîê ðîçïîä³ëó ³ ïåðåðîçïîä³ëó íîâîñòâîðåíî¿ âàðòîñò³ ó âèðîáíè÷³é òà íåâèðîáíè÷³é ñôåðàõ, à òàêîæ ó ñôåð³ äåðæàâíèõ ô³íàíñ³â, ô³íàíñè äîìàøí³õ ãîñïîäàðñòâ çá³ëüøóþòüñÿ çà ðàõóíîê âëàñíî¿ ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ íàñåëåííÿ ³ äîõîä³â â³ä ³íâåñòóâàííÿ íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó. Äî äæåðåë ô³íàíñ³â äîìîãîñïîäàðñòâ íàëåæàòü: • çàðîá³òíà ïëàòà, îòðèìàíà ó âèðîáíè÷³é ³ íåâèðîáíè÷³é ñôåðàõ (ó ñêëàä³ ñîá³âàðòîñò³ ïðîäóêö³¿ ³ ïîñëóã); • ïåíñ³¿, ñòèïåí䳿, ñóáñè䳿, äîïîìîãà òîùî (çà ðàõóíîê íàäõîäæåíü äî ñóñï³ëüíèõ ôîíä³â ñïîæèâàííÿ ó âèãëÿä³ ïîäàòê³â ³ â³äðàõóâàíü); • äîõîäè â³ä ï³äñîáíîãî ãîñïîäàðñòâà; • äîõîäè â³ä íàäàííÿ ïîñëóã íàñåëåííþ; • äîõîäè â³ä âîëîä³ííÿ ö³ííèìè ïàïåðàìè; • ³íø³ äîõîäè (ñïàäîê, àë³ìåíòè, ãîíîðàðè òîùî). Îáñÿã ô³íàíñ³â äîìàøí³õ ãîñïîäàðñòâ ³ ¿õ ñòðóêòóðà çà äæåðåëàìè íàäõîäæåíü çàëåæàòü â³ä âïëèâó íèçêè ÷èííèê³â, îñíîâíèì ç ÿêèõ º ð³âåíü ðîçâèòêó åêîíîì³êè êðà¿íè. Çà äîïîìîãîþ öüîãî ÷èííèêà âèçíà÷àþòü ÷àñòêó íàö³îíàëüíîãî äîõîäó, ùî ñïðÿìîâóºòüñÿ íà ñïîæèâàííÿ ó âèãëÿä³ ÿê îïëàòè ïðàö³, òàê ³ ñîö³àëüíîãî çàõèñòó ç áîêó äåðæàâè íåïðàöåçäàòíèõ ÷ëåí³â ñóñï³ëüñòâà. Âàæëèâèì ÷èííèêîì º òàêîæ ðîçâèíåí³ñòü ðèíêîâèõ â³äíîñèí, â³ä ÿêî¿ çàëåæèòü ñòóï³íü åêîíîì³÷íî¿ àêòèâíîñò³ ïðàöåçäàòíîãî íàñåëåííÿ, ùî äຠçìîãó ï³äâèùèòè äîõîäè â³ä ñàìîñò³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ â ìåæàõ äîìîãîñïîäàðñòâà. Çá³ëüøåííÿ ô³íàíñ³â íàñåëåííÿ áåçïîñåðåäíüî ïîâ’ÿçàíå ç ï³äâèùåííÿì ïðîäóêòèâíîñò³ ïðàö³, ùî äຠçìîãó ï³äïðèºìñòâàì çá³ëüøèòè ôîíä îïëàòè ïðàö³ áåç âòðàòè êîíêóðåíòîñïðîìîæíîñò³ ïðîäóêö³¿. Ñòðóêòóðà ô³íàíñ³â äîìîãîñïîäàðñòâ çà íàïðÿìêàìè ðîçïîä³ëó êîøò³â ôîðìóºòüñÿ âèõîäÿ÷è ç íåîáõ³äíîñò³ ïåðøî÷åðãîâîãî çàáåçïå÷åííÿ ðîçøèðåíîãî â³äòâîðåííÿ ðîáî÷î¿ ñèëè, òîáòî çàëåæèòü â³ä 197

îáñÿãó âèòðàò íà ô³ç³îëîã³÷í³ ïîòðåáè íàñåëåííÿ, ÿê³ º ïð³îðèòåòíèìè. Òàêèì ÷èíîì, ùî ìåíøèé çàãàëüíèé ôîíä ñïîæèâàííÿ êðà¿íè, òî á³ëüøà ïèòîìà âàãà âèòðàò íà æèòòºçàáåçïå÷åííÿ íàñåëåííÿ ³ â³äïîâ³äíî ìåíø³ âèòðàòè íà äóõîâíèé ðîçâèòîê ëþäèíè òà ³íâåñòèö³éíà ñïðîìîæí³ñòü íàñåëåííÿ. Ñòðóêòóðà âèòðàò äîìàøí³õ ãîñïîäàðñòâ: • ïðèäáàííÿ ìàòåð³àëüíèõ áëàã äëÿ â³äòâîðåííÿ ðîáî÷î¿ ñèëè ó ¿¿ ô³çè÷íîìó âèãëÿä³; • âèòðàòè íà îïëàòó ïîñëóã, ùî çàáåçïå÷óþòü ô³çè÷íå â³äòâîðåííÿ ðîáî÷î¿ ñèëè (â³äïî÷èíîê, ïëàòíå ìåäè÷íå îáñëóãîâóâàííÿ); • âèòðàòè íà äóõîâíèé ðîçâèòîê ³ îñâ³òó äëÿ â³äòâîðåííÿ ÿêîñò³ ðîáî÷î¿ ñèëè (ÿê äîïîâíåííÿ äî áåçêîøòîâíîãî áþäæåòíîãî ô³íàíñóâàííÿ); • ïîäàòêè òà çáîðè; • ñòðàõîâ³ âíåñêè; • äîâãîñòðîêîâ³ âêëàäè íàñåëåííÿ â ö³íí³ ïàïåðè ³ áàíê³âñüê³ äåïîçèòè; • âèòðàòè íà ðîçâèòîê ïðèâàòíîãî ï³äïðèºìíèöòâà. Ìàòåð³àëüí³ ö³ííîñò³, ÿê³ êóïóº íàñåëåííÿ, íàçèâàþòüñÿ ìàòåð³àëüíèìè áëàãàìè. Ñòðóêòóðó âèòðàò íà ìàòåð³àëüí³ áëàãà, ùî ñïîæèâຠíàñåëåííÿ, óòâîðþº ñï³ââ³äíîøåííÿ âèòðàò íà îêðåì³ âèäè òîâàð³â (ïðîäóêòè õàð÷óâàííÿ, îäÿã òîùî). Ó ðîçâèíåíèõ êðà¿íàõ ñó÷àñíà ñòðóêòóðà ñïîæèâàííÿ, ÿêà âèçíàíà îïòèìàëüíîþ, ïðèáëèçíî òàêà: ïðîäóêòè õàð÷óâàííÿ — 30 %, ³íø³ ìàòåð³àëüí³ áëàãà — 70 %. Íèí³ â Óêðà¿í³ ñòðóêòóðà ñïîæèâàííÿ ïðîòèëåæíà, ùî ñâ³ä÷èòü ïðî íèçüêèé æèòòºâèé ð³âåíü íàñåëåííÿ ³ íåìîæëèâ³ñòü çà ðàõóíîê ô³íàíñ³â äîìîãîñïîäàðñòâ çàáåçïå÷èòè âñåá³÷íèé ðîçâèòîê îñîáèñòîñò³. Ô³íàíñîâà ïîë³òèêà äåðæàâè ìຠñôîðìóâàòè ñòðóêòóðó âèäàòê³â, íàáëèæåíó äî ðîçâèíåíèõ êðà¿í, àëå öå ìîæëèâî ò³ëüêè â ðàç³ çá³ëüøåííÿ çàãàëüíîãî îáñÿãó ô³íàíñ³â íàñåëåííÿ. Ñîö³àëüíèé çàõèñò íàñåëåííÿ ç áîêó äåðæàâè ñòàíîâëÿòü êîøòè, ùî íàäõîäÿòü â äîìîãîñïîäàðñòâà ó âèãëÿä³ áåçïîñåðåäí³õ âèïëàò òà íàäàííÿ ïîñëóã ç áîêó ñôåðè îõîðîíè çäîðîâ’ÿ, îñâ³òè òà êóëüòóðè, ùî ñïëà÷óþòüñÿ çà ðàõóíîê ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â áþäæåòíî¿ ñèñòåìè ³ äåðæàâíèõ ö³ëüîâèõ ñòðàõîâèõ ôîíä³â. Ñóìà êîøò³â íåîáõ³äíîãî ñîö³àëüíîãî çàõèñòó íàñåëåííÿ çàëåæèòü ïåðåâàæíî â³ä ñåðåäíüîãî ð³âíÿ æèòòÿ íàñåëåííÿ: ùî íèæ÷³ äîõîäè íàñåëåííÿ ç ôîíäó îïëàòè ïðàö³, òî á³ëüøà ïèòîìà âàãà âèäàòê³â áþäæåòó ó ñòðóêòóð³ ô³íàíñ³â äîìîãîñïîäàðñòâ. 198

Ñîö³àëüíèé çàõèñò íàñåëåííÿ ïîëÿãຠâ çàáåçïå÷åíí³ ì³í³ìàëüíîãî ð³âíÿ ñïîæèâàííÿ íàñåëåííÿ. Òàêèé çàõèñò ïåðåäáà÷ຠíàäàííÿ êîæí³é ëþäèí³ äåðæàâîþ ïåâíèõ ãàðàíò³é ñïîæèâàííÿ, ùî çàêð³ïëåí³ çàêîíîäàâ÷î. Ãàðàíò³¿ äåðæàâè º ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íèìè: ñîö³àëüíèìè — ç îãëÿäó íà ¿õ ñïðÿìîâàí³ñòü íà ïåâí³ ãðóïè íàñåëåííÿ, ÿê³ îñîáëèâî ïîòðåáóþòü äåðæàâíî¿ ï³äòðèìêè, åêîíîì³÷íèìè — ñòîñîâíî âèçíà÷åííÿ ðîçì³ðó ãàðàíò³é ç ïîãëÿäó ¿õ íåîáõ³äíîãî ðîçì³ðó ³ âîäíî÷àñ ìîæëèâîñòåé äåðæàâè. Óñ³ âèäè ãàðàíò³é îáîâ’ÿçêîâî ìàþòü ô³íàíñîâ³ äæåðåëà ïîêðèòòÿ ³ íàäàþòüñÿ ëèøå â ìåæàõ ñóì, çàòâåðäæåíèõ ó áþäæåò³ ïîòî÷íîãî ðîêó. Ç óðàõóâàííÿì íàÿâíîñò³ äæåðåë ô³íàíñóâàííÿ ñîö³àëüíèé çàõèñò íàñåëåííÿ ìຠð³çíèé ð³âåíü çà ðîêàìè ³ â³äïîâ³äຠçàãàëüí³é äèíàì³ö³ äåðæàâíîãî áþäæåòó. Ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷í³ ãàðàíò³¿ äåðæàâè íàñåëåííþ íàäàþòüñÿ â òðüîõ íàïðÿìêàõ. 1. Äåðæàâà âñòàíîâëþº äëÿ ïîâíîö³ííîãî ïðàö³âíèêà íîðìàëüíèé ð³âåíü ñïîæèâàííÿ ÷åðåç ãàðàíòîâàíèé ì³í³ìàëüíèé ð³âåíü îïëàòè ïðàö³, ³íäåêñàö³þ îïëàòè ïðàö³ â³äïîâ³äíî äî ð³âíÿ ³íôëÿö³¿, ïîì³ðí³ ïîäàòêè òà ñâîáîäó ï³äïðèºìíèöòâà. 2. Äåðæàâà øëÿõîì áþäæåòíîãî ô³íàíñóâàííÿ â ì³í³ìàëüíîìó ðîçì³ð³ çàäîâîëüíÿº ïð³îðèòåòí³ ïîòðåáè ñóñï³ëüñòâà, òîáòî òàê³ ïîòðåáè ç â³äòâîðåííÿ íàñåëåííÿ, ÿê³ íåìîæëèâî ïåðåêëàñòè íà îêðåìèõ ãðîìàäÿí áåç ðèçèêó âòðàòè â ìàéáóòíüîìó ÿêîñò³ ðîáî÷î¿ ñèëè. Äåðæàâà ï³êëóºòüñÿ ïðî â³äòâîðåííÿ íàñåëåííÿ, îñê³ëüêè äî òàêèõ ïð³îðèòåòíèõ ïîòðåá ñóñï³ëüñòâà íàëåæàòü çàãàëüíà îñâ³òà, âèõîâàííÿ ä³òåé, îõîðîíà çäîðîâ’ÿ, êóëüòóðíî-ï³çíàâàëüíà ðîáîòà. 3. Âèð³âíþâàííÿ ð³âí³â æèòòÿ îêðåìèõ ãðóï íàñåëåííÿ, ÿê³ ç îᒺêòèâíèõ ïðè÷èí íå ìîæóòü çàäîâîëüíèòè ñâî¿ ñïîæèâ÷³ ïîòðåáè âëàñíîþ ïðàöåþ: çà ñòàíîì çäîðîâ’ÿ, âíàñë³äîê âòðàòè ðîáîòè, çà óìîâ çàãàëüíî¿ êðèçè â åêîíîì³ö³. Òàêèì ãðóïàì íàñåëåííÿ íàäàºòüñÿ äîïîìîãà ó âèãëÿä³ ïðÿìèõ âèïëàò (ïåíñ³¿, äîïîìîãà, ñòèïåí䳿) ³ ïîäàòêîâèõ ï³ëüã, ùî çá³ëüøóþòü ðåàëüí³ äîõîäè. Åêîíîì³÷íà ñóòí³ñòü äåðæàâíèõ ãàðàíò³é ïîëÿãຠâ ïåðåðîçïîä³ë³ íàö³îíàëüíîãî äîõîäó. ×åðåç ô³íàíñîâó ñèñòåìó ó íàñåëåííÿ âèëó÷àºòüñÿ ÷àñòèíà äîäàíîãî ïðîäóêòó ³ ïåðåðîçïîä³ëÿºòüñÿ çà îêðåìèìè ãðóïàìè íàñåëåííÿ. Öåé ïåðåðîçïîä³ë îáìåæóºòüñÿ ðåàëüíèìè ìîæëèâîñòÿìè äåðæàâíîãî áþäæåòó, òîáòî ðîçì³ðîì ïîäàòêîâèõ íàäõîäæåíü. Òàêèì ÷èíîì, ùîá ïðè äîñÿãíóòîìó ð³âí³ ïîäàòêîâèõ íàäõîäæåíü çá³ëüøèòè ïèòîìó âàãó âèòðàò íà ñîö³àëüíèé çàõèñò íàñåëåííÿ ó ôîíä³ ñïîæèâàííÿ, íåîáõ³äíî çá³ëüøèòè ïîäàòêîâå íà199

âàíòàæåííÿ íà âñå íàñåëåííÿ, ùî, ó ñâîþ ÷åðãó, ïðèçâåäå äî ñïàäó âèðîáíèöòâà ³ çìåíøåííÿ ïîäàòêîâî¿ áàçè. Ðîçâ’ÿçàòè öþ ïðîáëåìó ìîæíà ÿê ñòâîðåííÿì óìîâ äëÿ ðîçøèðåííÿ âèðîáíèöòâà, òàê ³ çíèæåííÿì òèñêó ñîö³àëüíî¿ ñôåðè íà áþäæåò øëÿõîì çá³ëüøåííÿ çàðîá³òíî¿ ïëàòè. ϳäâèùåííÿ çàðîá³òíî¿ ïëàòè ñïðèÿòèìå çíèæåííþ çàãàëüíî¿ ïîòðåáè íàñåëåííÿ â ñîö³àëüíîìó çàõèñò³ ÷åðåç áþäæåòí³ êîøòè. Ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷í³ ãàðàíò³¿ íàñåëåííþ íàäàþòüñÿ äåðæàâîþ ó âèãëÿä³: • ðåàë³çàö³¿ ïðàâ ãðîìàäÿí íà ïðàöþ òà äîïîìîãó ç áåçðîá³òòÿ; • ãàðàíò³¿ âèïëàòè çàðîá³òíî¿ ïëàòè òà çàáåçïå÷åííÿ ¿¿ ì³í³ìàëüíîãî ð³âíÿ; • ³íäåêñàö³¿ âñ³õ âèä³â ñîö³àëüíî¿ äîïîìîãè â óìîâàõ ³íôëÿö³¿; • íàäàííÿ äîïîìîãè ³ ï³ëüã ìàëîçàáåçïå÷åíèì âåðñòâàì íàñåëåííÿ; • âèïëàòè âñ³õ âèä³â ïåíñ³éíîãî çàáåçïå÷åííÿ. Äî îñíîâíèõ ïðèíöèï³â ñîö³àëüíîãî çàõèñòó íàñåëåííÿ ÿê äæåðåëà ïîïîâíåííÿ ô³íàíñ³â íàñåëåííÿ íàëåæàòü: • àäðåñí³ñòü íàäàííÿ äîïîìîãè, ùî îçíà÷ຠîòðèìàííÿ äîïîìîãè ëèøå òèìè, õòî ¿¿ ñïðàâä³ ïîòðåáóº; • çàëó÷åííÿ äî íàäàííÿ ñîö³àëüíî¿ äîïîìîãè êîøò³â ÿê äåðæàâíîãî, òàê ³ ì³ñöåâèõ áþäæåò³â. Îçíàéîìëåííÿ ç äîñâ³äîì ðîçâèíåíèõ êðà¿í âèÿâèëî çàãàëüí³ ï³äõîäè äî ïîáóäîâè ìåõàí³çìó äåðæàâíîãî ñîö³àëüíîãî çàõèñòó íàñåëåííÿ. Äî íèõ íàëåæàòü: • ô³íàíñóâàííÿ íà äåðæàâíîìó ð³âí³ ì³í³ìàëüíîãî ðîçì³ðó ñîö³àëüíèõ ãàðàíò³é; • âèïåðåäæàëüíèé ïåðåãëÿä ð³âíÿ ãðîøîâèõ âèïëàò íàñåëåííþ â óìîâàõ ³íôëÿö³¿ (âèïåðåäæàëüíà ³íäåêñàö³ÿ äîõîä³â), ùî âèêëþ÷ຠíîâ³ çâåðíåííÿ çà ñîö³àëüíîþ äîïîìîãîþ; • ïåðåãëÿä ðîçì³ðó ñåðåäíüîäóøîâîãî äîõîäó ÷åðåç ³íôëÿö³þ ³ ïðèçíà÷åííÿ äîïîìîãè äëÿ ï³äòðèìêè êóï³âåëüíî¿ ñïðîìîæíîñò³ ìàëîçàáåçïå÷åíèõ ãðóï íàñåëåííÿ (ðîçøèðåííÿ êîëà ëþäåé, ÿê³ îòðèìóþòü äåðæàâíó äîïîìîãó).

5.2. ²íâåñòèö³éíà ä³ÿëüí³ñòü íàñåëåííÿ Ô³íàíñè íàñåëåííÿ çà äæåðåëàìè ôîðìóâàííÿ íàëåæàòü äî ñôåðè ñïîæèâàííÿ, àëå çàâæäè â³ä ñïîæèâàííÿ ó íàñåëåííÿ çàëèøàºòüñÿ ÷àñòèíà êîøò³â, ùî ñïðÿìîâóþòüñÿ íà çàîùàäæåííÿ, òîáòî íàãðîìàäæóþòüñÿ. 200

×àñòèíà äîõîäó äîìîãîñïîäàðñòâà, ùî íå âèêîðèñòîâóºòüñÿ íà êóï³âëþ òîâàð³â ³ îïëàòó ïîñëóã, à òàêîæ íà ñïëàòó ïîäàòê³â, íàçèâàºòüñÿ çàîùàäæåííÿìè. Íàéïîøèðåí³øîþ ôîðìîþ çàîùàäæåíü º âèêîðèñòàííÿ ÷àñòèíè äîõîäó àáî äëÿ ñòâîðåííÿ íàãðîìàäæåíü ó âèãëÿä³ ãîò³âêè ÷è âêëàä³â â îùàäíèõ áàíêàõ, àáî äëÿ ïðèäáàííÿ ö³ííèõ ïàïåð³â. Ó ÑØÀ åêîíîì³ñòè ââàæàþòü, ùî âèïëàòà ñ³ìåéíèìè ãîñïîäàðñòâàìè áîðã³â òàê ñàìî º íàãðîìàäæåííÿìè, îñê³ëüêè ãðîø³, ùî âèïëà÷óþòüñÿ íà ïîãàøåííÿ áîðãó, íå ñïðÿìîâóþòüñÿ í³ íà ñïîæèâàííÿ, í³ íà ñïëàòó ïîäàòê³â. Çàóâàæèìî, ùî íå âñ³ äîìîãîñïîäàðñòâà íàëåæàòü äî êàòåãî𳿠òèõ, ùî çàîùàäæóþòü. Íàïðèêëàä, ìîëîä³ ñ³ì’¿ çà ðàõóíîê ïîçèê âèòðà÷àþòü íàáàãàòî á³ëüøå, í³æ çàðîáëÿþòü, ùîá ïðèäáàòè äåÿê³ äîðîã³ òîâàðè ³ îïëàòèòè ïîñëóãè, òàê³, íàïðèêëàä, ÿê æèòëî ³ îñâ³òà. Ïåíñ³îíåðè òàê ñàìî ñõèëüí³ âèòðà÷àòè á³ëüøå êîøò³â, àëå çà ðàõóíîê âèëó÷åííÿ çàñîá³â, íàãðîìàäæåíèõ ó ðåçóëüòàò³ çàîùàäæåíü. Îäíàê â³ä’ºìíå çíà÷åííÿ çàîùàäæåíü ñ³ìåéíèõ ãîñïîäàðñòâ òàêîãî òèïó ïåðåêðèâàºòüñÿ äîäàòíèì çíà÷åííÿì çàîùàäæåíü ñ³ìåéíèõ ãîñïîäàðñòâ, ùî ñêëàäàþòüñÿ ç îñ³á ç âèñîêèìè äîõîäàìè ³ ñòàá³ëüíîþ êàð’ºðîþ. ³ëüí³ êîøòè, ùî çàëèøàþòüñÿ ï³ñëÿ âñ³õ âèòðàò íà ïðèäáàííÿ ìàòåð³àëüíèõ áëàã, îïëàòó ïîñëóã òà äóõîâíèé ðîçâèòîê, íàñåëåííÿ âèêîðèñòîâóº: • ÿê ðåçåðâíèé ôîíä ó âèãëÿä³ ïðîñòîãî ãðîøîâîãî íàãðîìàäæåííÿ áåç ³íâåñòóâàííÿ; • ÿê ³íâåñòèö³éíèé ôîíä äëÿ îòðèìàííÿ äîäàòêîâîãî äîõîäó éîãî âëàñíèêîì. Âèá³ð âèäó ³íâåñòóâàííÿ â³ëüíèõ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â íàñåëåííÿ çàëåæèòü â³ä çàêîíîäàâ÷èõ ïåðåäóìîâ ðîçøèðåííÿ ï³äïðèºìíèöòâà ó êðà¿í³ é ñòàíó ô³íàíñîâîãî ðèíêó (ó òîìó ÷èñë³ ôîíäîâîãî). ²íâåñòèö³¿ íàñåëåííÿ çä³éñíþº: • ó çàñîáè âèðîáíèöòâà äëÿ ³íäèâ³äóàëüíî¿ ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ â ìåæàõ çàêîíîäàâñòâà ïðî ï³äïðèºìíèöòâî; • ó ö³íí³ ïàïåðè ç ìåòîþ îòðèìàííÿ äèâ³äåíä³â çà àêö³ÿìè àáî äîõîäó çà îáë³ãàö³ÿìè; • ó áàíê³âñüê³ äåïîçèòè (âêëàäè) òà îùàäí³ ñåðòèô³êàòè; • ó âàëþòí³ ðåñóðñè. Âèá³ð ì³æ âêëàäåííÿìè â ö³íí³ ïàïåðè ³ áàíê³âñüê³ äåïîçèòè ´ðóíòóºòüñÿ íà ñòàíäàðòíîìó ï³äõîä³: çà â³äñóòíîñò³ ³íôëÿö³¿ âèáèðàºòüñÿ âàð³àíò íàéá³ëüøî¿ äîõ³äíîñò³ øëÿõîì ïîð³âíÿííÿ áàíê³âñüêîãî â³ä201

ñîòêà çà âêëàäàìè ³ ðîçì³ðó äèâ³äåíä³â çà ö³ííèìè ïàïåðàìè.  óìîâàõ ³íôëÿö³¿ íàñåëåííÿ ïåðåâàæíî âèáèðຠ³íâåñòóâàííÿ ó âàëþòí³ ðåñóðñè.

Ïèòàííÿ äëÿ ñàìîêîíòðîëþ 1. Íàïðÿìêè îïòèì³çàö³¿ äæåðåë ³ ñòðóêòóðà ô³íàíñ³â íàñåëåííÿ. 2. Çâ’ÿçîê ì³æ áþäæåòíîþ ïîë³òèêîþ äåðæàâè ³ ð³âíåì ñîö³àëüíîãî çàõèñòó íàñåëåííÿ. 3. Óìîâè ³íâåñòèö³éíî¿ àêòèâíîñò³ íàñåëåííÿ íà ôîíäîâîìó ðèíêó.

202

Ðîçä³ë 6. Ô³íàíñîâèé ðèíîê

6.1. Ñóòí³ñòü ³ ñòðóêòóðà ô³íàíñîâîãî ðèíêó ̳ñöå ô³íàíñîâîãî ðèíêó ó ô³íàíñîâ³é ñèñòåì³. Äëÿ íîðìàëüíîãî ôóíêö³îíóâàííÿ åêîíîì³êè íåîáõ³äíî ïîñò³éíî ìîá³ë³çîâóâàòè, ðîçïîä³ëÿòè ³ ïåðåðîçïîä³ëÿòè ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè ì³æ ¿¿ ñôåðàìè ³ ñåêòîðàìè. Ô³íàíñîâà ñèñòåìà âèêîíóº öå çà äîïîìîãîþ: • ìîá³ë³çàö³¿ áþäæåòíèõ ðåñóðñ³â ÷åðåç ïîäàòêè ³ ðîçì³ùåííÿ ¿õ â³äïîâ³äíî äî ïîòðåá óðÿäó; • ô³íàíñîâîãî ðèíêó, ùî ìîá³ë³çóº çàîùàäæåííÿ íà äîáðîâ³ëüí³é îñíîâ³ ³ íàäຠïîçèêè ÷è ³íâåñòèö³¿, ðåàãóþ÷è íà ðèíêîâó ñèòóàö³þ. Çà äîïîìîãîþ ìåõàí³çìó ôóíêö³îíóâàííÿ ô³íàíñîâîãî ðèíêó âèçíà÷àþòü îáñÿã ³ ñòðóêòóðó ïîïèòó íà ô³íàíñîâ³ àêòèâè (ðèñ. 6.1). Öåé ìåõàí³çì ñâîº÷àñíî çàäîâîëüíÿº âñ³õ ñïîæèâà÷³â, ÿê³ òèì÷àñîâî ïîòðåáóþòü çàëó÷åííÿ êàï³òàëó ³ç çîâí³øí³õ äæåðåë. ²íøèìè ñëîâàìè, òèì÷àñîâî â³ëüíèé êàï³òàë, ÿêèé ïåðåáóâຠó ôîðì³ ñóñï³ëüíèõ çàîùàäæåíü (òîáòî ãðîøîâèõ òà ³íøèõ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â íàñåëåííÿ, ï³äïðèºìñòâ, äåðæàâíèõ îðãàí³â) ³ íå âèòðà÷åíèé íà ñïîæèâàííÿ òà ðåàëüíå ³íâåñòóâàííÿ, çàëó÷àºòüñÿ ÷åðåç ô³íàíñîâèé ðèíîê îêðåìèìè éîãî ó÷àñíèêàìè äëÿ ïîäàëüøîãî åôåêòèâíîãî âèêîðèñòàííÿ â åêîíîì³ö³ êðà¿íè.

Êîøòè íàñåëåííÿ

Ïîäàòêè

Äåðæàâà

Çàîùàäæåííÿ

Ô³íàíñîâ³ ðèíêè

Ïîäàòêè ²íâåñòèö³¿

Êîøòè ï³äïðèºìñòâà

Òîâàðè òà ïîñëóãè Ïðèáóòîê

Ðèñ. 6.1. Ìåõàí³çì ôóíêö³îíóâàííÿ ô³íàíñîâîãî ðèíêó

203

Íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó ôîðìóþòüñÿ ñï³ââ³äíîøåííÿ çàîùàäæåíü òà ³íâåñòèö³é; äëÿ çàëó÷åííÿ çàîùàäæåíü âêëàäíèêà îñòàíí³é ìຠáóòè âïåâíåíèé ó òîìó, ùî îäåðæèòü ïðèáóòîê ³ ì³í³ìàëüíî êîìïåíñóâàòèìå âòðàòè â³ä ³íôëÿö³¿.  ³íøîìó ðàç³ çàîùàäæåííÿ áóäóòü ïåðåâåäåí³ â òîâàðíó ôîðìó. Ô³íàíñîâèé ðèíîê ³ ô³íàíñîâ³ ³íñòèòóòè, ùî çàáåçïå÷óþòü éîãî ôóíêö³îíóâàííÿ, äîïîìàãàþòü åôåêòèâí³øå, í³æ îêðåì³ âêëàäíèêè, ìîá³ë³çóâàòè ³ ðîçì³ñòèòè âåëèêèé îáñÿã çàîùàäæåíü, çíèçèòè ðèçèêè; ñïðèÿþòü ñêîðî÷åííþ îïåðàòèâíèõ âèòðàò, îᒺäíàííþ òà äèâåðñèô³êàö³¿ ðèçèê³â; ðîçâèòêó ñïåö³àë³çîâàíèõ êîíñóëüòàö³éíèõ ïîñëóã ç óïðàâë³ííÿ ðèçèêîì, ïåðñïåêòèâ ³íâåñòóâàííÿ, îö³íêè ïëàòîñïðîìîæíîñò³ òèõ, õòî ¿õ çàëó÷àº; çàäîâîëåííþ ïîòðåá âêëàäíèê³â ó ë³êâ³äíîñò³ é áåçïå÷íîñò³ òà ³íâåñòîð³â ó ñòðîêîâîìó âêëàäåíí³ â³ëüíèõ êîøò³â. Ó ðîçâèíåíèõ êðà¿íàõ ñó÷àñíèé ð³âåíü ðîçâèòêó ô³íàíñîâîãî ðèíêó çóìîâëþºòüñÿ çäåá³ëüøîãî ð³âíåì íàãðîìàäæåííÿ, ãîñïîäàðñüêèìè òðàäèö³ÿìè, ðîçì³ðàìè ñóñï³ëüíîãî áàãàòñòâà ³ äîáðîáóòîì íàö³¿. Ùî ð³çíîìàí³òí³øà ç ïîãëÿäó ñóᒺêò³â ³ ðîçì³ð³â ñòðóêòóðà çàîùàäæåíü òà ìîæëèâîñòåé ³íâåñòèö³é, òî íåîáõ³äí³øå ³ñíóâàííÿ ô³íàíñîâîãî ðèíêó. Ô³íàíñîâèé ðèíîê ÿê ³ñòîðè÷íà êàòåãîð³ÿ ç’ÿâèâñÿ îäíî÷àñíî ç ô³íàíñàìè ³ ç ðîçâèòêîì òîâàðíî-ãðîøîâèõ â³äíîñèí ïåðåòâîðèâñÿ íà îñîáëèâó ñôåðó åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí. Ðîçâèòîê òîâàðíîãî âèðîáíèöòâà íà ïåâíîìó åòàï³ ñïðè÷èíèâ ïîÿâó ó éîãî ó÷àñíèê³â ãîñòðî¿ ïîòðåáè â äîäàòêîâîìó êàï³òàë³, íåîáõ³äíîìó äëÿ ïîäàëüøîãî ðîçøèðåííÿ âèðîáíèöòâà. Öåé êàï³òàë íàçèâàºòüñÿ ³íâåñòèö³éíèì ³ âèêîðèñòîâóºòüñÿ äëÿ ñòâîðåííÿ ðîáî÷èõ ì³ñöü, ïðèäáàííÿ çíàðÿäü ³ ïðåäìåò³â ïðàö³, íîâèõ òåõíîëîã³é òà ³íøèõ åëåìåíò³â âèðîáíèöòâà. Ñâ³òîâèé ô³íàíñîâèé ðèíîê ïåðâ³ñíî ñôîðìóâàâñÿ íà áàç³ ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ îïåðàö³é íàö³îíàëüíèõ ô³íàíñîâèõ ðèíê³â, ïîò³ì — íà áàç³ ¿õ ³íòåðíàö³îíàë³çàö³¿. Ñïî÷àòêó öåé ðèíîê ðîçâèâàâñÿ ïîâ³ëüíî ³ ïåðåâàæíî ÿê ñâ³òîâèé ãðîøîâèé ðèíîê. Îñîáëèâ³ñòü ñâ³òîâîãî ô³íàíñîâîãî ðèíêó ïîëÿãຠó ñïðÿìóâàíí³ íàö³îíàëüíîãî êàï³òàëó (ïåâíèõ ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â) çà êîðäîí, ó ðîçïîðÿäæåííÿ ³íîçåìíèõ áàíê³â àáî äëÿ çàëó÷åííÿ ³íîçåìíîãî êàï³òàëó. Îñîáëèâî àêòèâíî ñâ³òîâèé ô³íàíñîâèé ðèíîê ïî÷àâ ðîçâèâàòèñÿ íà ïî÷àòêó 60-õ ðîê³â ÕÕ ñò. Äî öüîãî ïðîòÿãîì ñîðîêà ðîê³â öüîìó ïåðåøêîäæàëè ñâ³òîâ³ åêîíîì³÷í³ êðèçè 1929–1933 ðð., Äðóãà ñâ³òîâà â³éíà, âàëþòí³ îáìåæåííÿ. 204

Ðîçãëÿäàþ÷è ô³íàíñîâèé ðèíîê Óêðà¿íè â ³ñòîðè÷íîìó àñïåêò³, ñë³ä çàçíà÷èòè, ùî â³í ³ñíóâàâ äî ðåâîëþö³¿ (äî 1917 ð.), ïîò³ì ó ïåð³îä íåïó íàïðèê³íö³ 20-õ ðîê³â, à òàêîæ ³ ó ïîäàëüøîìó, àëå ó çâóæåíîìó é óð³çàíîìó âèãëÿä³. Çàíåïàä ô³íàíñîâîãî ðèíêó òà éîãî ³íôðàñòðóêòóðè çà ðàäÿíñüêèõ ÷àñ³â çóìîâëþâàâñÿ ïàíóâàííÿì êîìàíäíî-àäì³í³ñòðàòèâíî¿ ñèñòåìè óïðàâë³ííÿ, ïîâíèì îäåðæàâëåííÿì çàñîá³â âèðîáíèöòâà, â³äñóòí³ñòþ ïðèâàòíî¿ âëàñíîñò³ ÿê îñíîâè ôîðìóâàííÿ ô³íàíñîâîãî ðèíêó. Ìîá³ë³çàö³ÿ ãðîøîâèõ çàîùàäæåíü ò³ëüêè ÷åðåç äåðæàâí³ ïîçèêè áóëà îáìåæåíèì ô³íàíñîâèì ³íñòðóìåíòîì, ùî çàñòîñîâóâàâñÿ êîìàíäíî-àäì³í³ñòðàòèâíîþ ñèñòåìîþ íååôåêòèâíî. Öå ñïðè÷èíèëî îᒺêòèâíå â³äñòàâàííÿ â³ò÷èçíÿíî¿ åêîíîì³êè â áàãàòüîõ ãàëóçÿõ. ×åðåç ñêëàäí³ñòü êîíöåíòðàö³¿ ãðîøåé ç âíóòð³øí³õ ðåçåðâ³â äëÿ ñòâîðåííÿ êîíêóðåíòîñïðîìîæíèõ âèðîáíèöòâ íå âèêîðèñòîâóâàâñÿ ìîãóòí³é íàóêîâî-òåõí³÷íèé ïîòåíö³àë, ùî áóâ ñòâîðåíèé ó ðàäÿíñüê³ ÷àñè. Ô³íàíñîâèé ðèíîê ÿê åêîíîì³÷íà êàòåãîð³ÿ. ²íâåñòóâàííÿ, ÿê çàçíà÷àëîñÿ, çàáåçïå÷óºòüñÿ ÷åðåç ðîçâèíåíèé ô³íàíñîâèé ðèíîê. ǒÿñóºìî, ÷èì öåé ðèíîê ³ éîãî ñåãìåíòè â³äð³çíÿþòüñÿ â³ä ³íøèõ.  åêîíîì³÷í³é ë³òåðàòóð³ íå ³ñíóº ºäèíîãî òðàêòóâàííÿ åêîíîì³÷íî¿ ñóòíîñò³ ïîíÿòòÿ “ô³íàíñîâèé ðèíîê”. ×àñòî éîãî îòîòîæíþþòü ç ãðîøîâèì, êðåäèòíèì àáî ³íâåñòèö³éíèì ðèíêîì. Ïîíÿòòÿ “ô³íàíñîâèé ðèíîê” äóæå øèðîêå, îñê³ëüêè îõîïëþº íå ò³ëüêè ô³íàíñîâ³ çâ’ÿçêè, à é áàãàòî ôîðì â³äíîñèí âëàñíîñò³ òà ¿õ ïåðåðîçïîä³ëó (òðàíñôîðìàö³¿). Ô³íàíñîâèé ðèíîê — öå ñèñòåìà åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí, ó ïðîöåñ³ ÿêèõ ðîçïîä³ëÿþòüñÿ òà ïåðåðîçïîä³ëÿþòüñÿ ô³íàíñîâ³ àêòèâè êðà¿íè ï³ä âïëèâîì ïîïèòó ³ ïðîïîçèö³¿ íà íèõ ç áîêó ð³çíèõ ñóᒺêò³â åêîíîì³êè. Ö³ åêîíîì³÷í³ â³äíîñèíè âèçíà÷àþòüñÿ îᒺêòèâíèìè åêîíîì³÷íèìè çàêîíàìè ³ ô³íàíñîâîþ ïîë³òèêîþ äåðæàâè, ÿê³ çðåøòîþ ôîðìóþòü ñóòí³ñòü ô³íàíñîâîãî ðèíêó, òîáòî çâ’ÿçêè ³ â³äíîñèíè ÿê áåçïîñåðåäíüî íà ðèíêó, òàê ³ ç ³íøèìè åêîíîì³÷íèìè êàòåãîð³ÿìè. Äëÿ ðîçóì³ííÿ ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â äîö³ëüíî âèõîäèòè ç ¿õ çàãàëüíîãî âèçíà÷åííÿ. Ó ñèñòåì³ íàö³îíàëüíèõ ðàõóíê³â àêòèâè ââàæàþòüñÿ îᒺêòàìè, ùî ìàþòü âàðò³ñòü ³ ïåðåáóâàþòü ó âëàñíîñò³ åêîíîì³÷íèõ ñóᒺêò³â, â³ä ÿêèõ ó ìàéáóòíüîìó ñë³ä î÷³êóâàòè îòðèìàííÿ ïðèáóòêó àáî ³íøèõ äîõîä³â. Ô³íàíñîâ³ àêòèâè â³äïîâ³äàþòü öüîìó ïðèçíà÷åííþ ÿê çàñîáè íàãðîìàäæåííÿ âàðòîñò³. Ó ñèñòåì³ íàö³îíàëüíèõ ðàõóíê³â ô³íàíñîâ³ àêòèâè êëàñèô³êóþòüñÿ çà ñ³ìîìà 205

îñíîâíèìè êàòåãîð³ÿìè, äî ÿêèõ íàëåæàòü ìîíåòàðíå çîëîòî* ³ ñïåö³àëüí³ ïðàâà çàïîçè÷åííÿ ì³æíàðîäíîãî âàëþòíîãî ôîíäó, ãîò³âêà ³ äåïîçèòè, ö³íí³ ïàïåðè (êð³ì àêö³é); ïîçèêè, àêö³¿ òà ³íøèé ïàéîâèé êàï³òàë, ñòðàõîâ³ òåõí³÷í³ ðåçåðâè, ³íø³ ðàõóíêè äî îäåðæàííÿ àáî äî îïëàòè. Õàðàêòåðíîþ îçíàêîþ ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â º îáîâ’ÿçêîâ³ñòü âèìîã äî ³íøèõ ³íñòèòóö³éíèõ îäèíèöü, ÿê³ º ïîçè÷àëüíèêàìè ³ ìàþòü çîáîâ’ÿçàííÿ ïåðåä ñâî¿ìè êðåäèòîðàìè. Ô³íàíñîâèìè ââàæàþòüñÿ çîáîâ’ÿçàííÿ áîðæíèêà ïåðåä ñâî¿ì êðåäèòîðîì íà îïëàòó âèìîã, ùî âèñòàâëÿþòüñÿ éîìó. Ô³íàíñîâèé ðèíîê — öå óçàãàëüíåíà íàçâà ðèíê³â, äå âèÿâëÿþòüñÿ ïîïèò ³ ïðîïîçèö³ÿ íà ð³çí³ ô³íàíñîâ³ àêòèâè (ô³íàíñîâ³ ïîñëóãè). Ç îðãàí³çàö³éíîãî ïîãëÿäó ô³íàíñîâèé ðèíîê º ñèñòåìîþ ñàìîñò³éíèõ îêðåìèõ ðèíê³â (ñåãìåíò³â), ó êîæíîìó ç ÿêèõ âèîêðåìëþþòüñÿ ðèíêè êîíêðåòíèõ âèä³â ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â (ñåêòîðè). Îòæå, ô³íàíñîâèé ðèíîê — öå ñêëàäíà åêîíîì³÷íà ñèñòåìà, ùî º ñôåðîþ ïðîÿâó åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí: • ïðè ðîçïîä³ë³ äîäàíî¿ âàðòîñò³ òà ¿¿ ðåàë³çàö³¿ øëÿõîì îáì³íó ãðîøåé íà ô³íàíñîâ³ àêòèâè; • ì³æ âàðò³ñòþ ³ ñïîæèâ÷îþ âàðò³ñòþ òîâàð³â, ùî îáåðòàþòüñÿ íà öüîìó ðèíêó (ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â); • ì³æ ïðîäàâöÿìè ³ ïîêóïöÿìè ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â ïðè ðåàë³çàö³¿ âàðòîñò³, âò³ëåíî¿ â öèõ àêòèâàõ; • ì³æ íàñåëåííÿì, âèðîáíèêàìè ³ äåðæàâîþ ùîäî ïåðåðîçïîä³ëó â³ëüíèõ êîøò³â íà îñíîâ³ ïîâíî¿ åêîíîì³÷íî¿ ñàìîñò³éíîñò³, ìåõàí³çìó ñàìîðåãóëÿö³¿ ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè, âíóòð³øíüî- òà ì³æãàëóçåâîãî ïåðåì³ùåííÿ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â. Ôóíêö³¿ ô³íàíñîâîãî ðèíêó. Ñóòí³ñòü ô³íàíñîâîãî ðèíêó ³ éîãî ðîëü â åêîíîì³ö³ äåðæàâè íàéïîâí³øå ðîçêðèâàþòüñÿ â éîãî ôóíêö³ÿõ, îñíîâíèìè ç ÿêèõ º òàê³: • ìîòèâîâàíà ìîá³ë³çàö³ÿ çàîùàäæåíü ïðèâàòíèõ îñ³á, ïðèâàòíîãî á³çíåñó, äåðæàâíèõ îðãàí³â òà çàðóá³æíèõ ³íâåñòîð³â ³ òðàíñôîðìàö³ÿ àêóìóëüîâàíèõ êîøò³â ó ïîçèêîâèé òà ³íâåñòèö³éíèé êàï³òàë; • ðåàë³çàö³ÿ âàðòîñò³, âò³ëåíî¿ ó ô³íàíñîâèõ àêòèâàõ, ³ äîâåäåííÿ ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â äî ñïîæèâà÷³â (ïîêóïö³â, âêëàäíèê³â);

*Ìîíåòàðíèì ââàæàºòüñÿ çîëîòî ó ôîðì³ ìîíåò, çëèâê³â àáî áðóñê³â íå ìåíø ÿê 995-¿ ïðîáè. Ïðàâî âëàñíîñò³ íà ìîíåòàðíå çîëîòî íàëåæèòü öåíòðàëüíîìó (íàö³îíàëüíîìó) áàíêó ³ öåíòðàëüíîìó óðÿäó. Ìîíåòàðíå çîëîòî ³ ñïåö³àëüí³ ïðàâà çàïîçè÷åííÿ íàëåæàòü äî àêòèâ³â, çà ÿêèìè íåìîæëèâå íåâèêîíàííÿ çîáîâ’ÿçàíü.

206

• ïåðåðîçïîä³ë íà âçàºìîâèã³äíèõ óìîâàõ êîøò³â ï³äïðèºìñòâ ç ìåòîþ ¿õ åôåêòèâí³øîãî âèêîðèñòàííÿ; • ô³íàíñîâå îáñëóãîâóâàííÿ ó÷àñíèê³â åêîíîì³÷íîãî êðóãîîá³ãó òà ô³íàíñîâå çàáåçïå÷åííÿ ïðîöåñ³â ³íâåñòóâàííÿ ó âèðîáíèöòâî, ðîçøèðåííÿ âèðîáíèöòâà òà ïàéîâî¿ ó÷àñò³ íà îñíîâ³ âèçíà÷åííÿ íàéåôåêòèâí³øèõ íàïðÿìê³â âèêîðèñòàííÿ êàï³òàëó â ³íâåñòèö³éí³é ñôåð³; • âïëèâ íà ãðîøîâèé îá³ã òà ïðèñêîðåííÿ îáîðîòó êàï³òàëó, ùî ñïðèÿº àêòèâ³çàö³¿ åêîíîì³÷íèõ ïðîöåñ³â; • ôîðìóâàííÿ ðèíêîâèõ ö³í íà îêðåì³ âèäè ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â; • ñòðàõîâà ä³ÿëüí³ñòü ³ ñòâîðåííÿ óìîâ äëÿ ì³í³ì³çàö³¿ ô³íàíñîâèõ òà êîìåðö³éíèõ ðèçèê³â; • îïåðàö³¿ ç åêñïîðòó-³ìïîðòó ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â òà ³íø³ ô³íàíñîâ³ îïåðàö³¿, ïîâ’ÿçàí³ ³ç çîâí³øíüîåêîíîì³÷íîþ ä³ÿëüí³ñòþ; • êðåäèòóâàííÿ óðÿäó, ì³ñöåâèõ îðãàí³â ñàìîâðÿäóâàííÿ øëÿõîì ðîçì³ùåííÿ óðÿäîâèõ òà ìóí³öèïàëüíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â; • ðîçïîä³ë äåðæàâíèõ êðåäèòíèõ ðåñóðñ³â ³ ðîçì³ùåííÿ ¿õ ñåðåä ó÷àñíèê³â åêîíîì³÷íîãî êðóãîîá³ãó. Ôóíêö³ÿ ô³íàíñîâîãî ðèíêó ùîäî äîâåäåííÿ ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â äî ñïîæèâà÷à âèÿâëÿºòüñÿ ÷åðåç ñòâîðåííÿ ìåðåæ³ ³íñòèòóò³â ç ðåàë³çàö³¿ ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â (áàíê³â, á³ðæ, áðîêåðñüêèõ êîíòîð, ³íâåñòèö³éíèõ ôîíä³â, ôîíäîâèõ ìàãàçèí³â, ñòðàõîâèõ êîìïàí³é òîùî). Öÿ ôóíêö³ÿ ñïðÿìîâàíà íà çàáåçïå÷åííÿ íîðìàëüíèõ óìîâ äëÿ ðåàë³çàö³¿ ãðîøîâèõ ðåñóðñ³â (çàîùàäæåíü) ñïîæèâà÷³â (ïîêóïö³â, âêëàäíèê³â) â îáì³í íà ô³íàíñîâ³ àêòèâè, ùî ñòàíîâëÿòü äëÿ íèõ ³íòåðåñ. Çàäîâîëüíÿþ÷è çíà÷íèé îáñÿã ³íâåñòèö³éíèõ ïîòðåá ñóᒺêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ, ìåõàí³çì ô³íàíñîâîãî ðèíêó ÷åðåç ñèñòåìó ö³íîóòâîðåííÿ íà îêðåì³ ³íâåñòèö³éí³ ³íñòðóìåíòè âèÿâëÿº íàéåôåêòèâí³ø³ ñôåðè ³ íàïðÿìêè ³íâåñòèö³éíèõ ïîòîê³â äëÿ çàáåçïå÷åííÿ âèñîêîãî ð³âíÿ äîõ³äíîñò³ êàï³òàëó, ÿêèé âèêîðèñòîâóºòüñÿ ç ö³ºþ ìåòîþ. Ðèíêîâèé ìåõàí³çì ö³íîóòâîðåííÿ íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó ïðîòèëåæíèé äåðæàâíîìó, õî÷à é ïåðåáóâຠï³ä ïåâíèì âïëèâîì äåðæàâíîãî ðåãóëþâàííÿ. Öåé ìåõàí³çì äຠçìîãó ïîâí³ñòþ âðàõîâóâàòè ïîòî÷íå ñï³ââ³äíîøåííÿ ïîïèòó ³ ïðîïîçèö³¿ çà ð³çíèìè ô³íàíñîâèìè àêòèâàìè, ÿêå ôîðìóº â³äïîâ³äíèé ð³âåíü ö³í íà íèõ; ìàêñèìàëüíî çàäîâîëüíÿòè åêîíîì³÷í³ ³íòåðåñè ïðîäàâö³â ³ ïîêóïö³â ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â. Çì³ñò ôóíêö³¿ ô³íàíñîâîãî çàáåçïå÷åííÿ ïðîöåñ³â ³íâåñòóâàííÿ ïîëÿãຠó ñòâîðåíí³ ô³íàíñîâèì ðèíêîì óìîâ äëÿ çàëó÷åííÿ (êîíöåíòðàö³¿) ï³äïðèºìöåì ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, íåîáõ³äíèõ äëÿ ðîçâèò207

êó âèðîáíè÷î-òîðãîâåëüíîãî ïðîöåñó. Çàëó÷åííÿ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â ïåðåäáà÷ຠÿê íàãðîìàäæåííÿ êàï³òàëó, òàê ³ âçÿòòÿ éîãî â áîðã (ïîçèêà), ó íàéìàííÿ (ñåëåíã). Ñóòí³ñòü ôóíêö³¿ âïëèâó íà ãðîøîâèé îá³ã çâîäèòüñÿ äî ñòâîðåííÿ ô³íàíñîâèì ðèíêîì óìîâ äëÿ áåçïåðåðâíîãî ïåðåì³ùåííÿ ãðîøåé ó ïðîöåñ³ çä³éñíåííÿ ð³çíîìàí³òíèõ ïëàòåæ³â ³ ðåãóëþâàííÿ îáñÿãó ãðîøîâî¿ ìàñè â îá³ãó. ×åðåç öþ ôóíêö³þ íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó ðåàë³çóºòüñÿ ãðîøîâà ïîë³òèêà äåðæàâè. ³ä óñòàëåíîñò³ ãðîøîâîãî îá³ãó çàëåæèòü óñòàëåí³ñòü ô³íàíñîâîãî ðèíêó. Ô³íàíñîâèì ðèíêîì âèðîáëåíèé âëàñíèé ìåõàí³çì ñòðàõóâàííÿ ö³íîâîãî ðèçèêó (³ â³äïîâ³äíî ñèñòåìà ñïåö³àëüíèõ ô³íàíñîâèõ ³íñòðóìåíò³â), ÿêèé â óìîâàõ íåñòàá³ëüíîñò³ åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó êðà¿íè ³ êîí’þíêòóðè ô³íàíñîâîãî òà òîâàðíîãî ðèíê³â äຠçìîãó çíèçèòè äî ì³í³ìóìó ô³íàíñîâèé ³ êîìåðö³éíèé ðèçèê ïðîäàâö³â òà ïîêóïö³â ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â ³ ðåàëüíîãî òîâàðó, ïîâ’ÿçàíèé ç³ çì³íîþ ö³í íà íüîãî. Êð³ì òîãî, ó ñèñòåì³ ô³íàíñîâîãî ðèíêó ïîøèðåíà ïðîïîçèö³ÿ ð³çíîìàí³òíèõ ñòðàõîâèõ ïîñëóã. Çàáåçïå÷óþ÷è ìîá³ë³çàö³þ, ðîçïîä³ë ³ åôåêòèâíå âèêîðèñòàííÿ â³ëüíîãî êàï³òàëó, çàäîâîëåííÿ â íàéêîðîòø³ òåðì³íè ïîòðåáè â íüîìó îêðåìèõ ñóᒺêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ, ô³íàíñîâèé ðèíîê ñïðèÿº ïðèñêîðåííþ îáîðîòó âèêîðèñòîâóâàíîãî êàï³òàëó, êîæíèé öèêë ÿêîãî ãåíåðóº äîäàòêîâèé ïðèáóòîê ³ ïðèð³ñò íàö³îíàëüíîãî äîõîäó çàãàëîì. Çàçíà÷èâøè ïîçèòèâíèé âïëèâ ô³íàíñîâîãî ðèíêó íà ðîçâèòîê åêîíîì³êè, ñë³ä òàêîæ ñïèíèòèñÿ íà ïðîáëåìàõ, ùî ³ñíóþòü íà ñó÷àñíîìó åòàï³ éîãî ôóíêö³îíóâàííÿ. Çîêðåìà, äëÿ Óêðà¿íè âîíè ïîâ’ÿçàí³ ç òèì, ùî ¿¿ ô³íàíñîâèé ðèíîê ïî÷àâ ôîðìóâàòèñÿ â ïåð³îä ãëîáàë³çàö¿¿ áàãàòüîõ åêîíîì³÷íèõ ïðîöåñ³â, ó òîìó ÷èñë³ é ô³íàíñîâîãî ðèíêó. Äî ïåðåäóìîâ ãëîáàë³çàö³¿ ðèíêó êàï³òàë³â íàëåæàòü: • òåõí³÷í³ äîñÿãíåííÿ ó ñôåð³ îáðîáêè ³íôîðìàö³¿ ³ êîìóí³êàö³é; • óñóíåííÿ àáî ïîñëàáëåííÿ îáìåæåíü íà ïåðåì³ùåííÿ êàï³òàë³â ÷åðåç êîðäîíè; • ë³áåðàë³çàö³ÿ âíóòð³øí³õ ðèíê³â êàï³òàë³â; • ðîçâèòîê íåðåãóëüîâàíèõ ³íîçåìíèõ ðèíê³â; • ïðèñêîðåíå çá³ëüøåííÿ ê³ëüêîñò³ ïîõ³äíèõ ³íñòðóìåíò³â; • ðîçâèòîê ðèíêó ºâðîîáë³ãàö³é. Åêîíîì³÷íà ³ ô³íàíñîâà ãëîáàë³çàö³ÿ, áåçïåðå÷íî, ìຠáàãàòî ïîçèòèâíîãî, àëå, íà æàëü, íå âñ³ äåðæàâè ìîæóòü ñêîðèñòàòèñÿ ¿¿ ïåðåâàãàìè. Ç ¿¿ ðîçâèòêîì äåðæàâà, íàö³ÿ âòðà÷àþòü ìîæëèâ³ñòü åôåê208

òèâíî çä³éñíþâàòè ñâ³é ñóâåðåí³òåò íàä âàëþòîþ òà ô³íàíñàìè; ó ñâ³òîâîìó åêîíîì³÷íîìó ïðîñòîð³ ïîøèðþºòüñÿ ïàíóâàííÿ òðàíñíàö³îíàëüíèõ êîðïîðàö³é, ¿õ ô³íàíñîâ³ ìîæëèâîñò³ ³íîä³ ïåðåâèùóþòü áþäæåòè ñåðåäí³õ ºâðîïåéñüêèõ äåðæàâ. Ñàìå âîíè çàö³êàâëåí³ â òîìó, ùîá êàï³òàë ì³ã ó ë³÷åí³ ãîäèíè ïåðåì³ùàòèñü ç îäí³º¿ òî÷êè ñâ³òó â ³íøó. Ïðî âåëèêó íåáåçïåêó ñïåêóëÿòèâíîãî êàï³òàëó, ÿêèé ïåðåâèùóº íàö³îíàëüíèé êàï³òàë óñ³õ êðà¿í ðàçîì óçÿòèõ, äîáðå çíàþòü ÿê â÷åí³, òàê ³ äåðæàâí³ ä³ÿ÷³. Ñëàáêà äåðæàâà, ïðîäóêö³ÿ ÿêî¿ íåêîíêóðåíòîñïðîìîæíà, ñòຠçäîáè÷÷þ òðàíñíàö³îíàëüíèõ êîðïîðàö³é, çàòîâàðþºòüñÿ äåøåâèìè òîâàðàìè øèðîêîãî âæèòêó, íå ìîæå çàõèñòèòè ñâîãî òîâàðîâèðîáíèêà, ðîçâèâàòè ³ çì³öíþâàòè íàö³îíàëüíó åêîíîì³êó. Òîìó â Óêðà¿í³ íåîáõ³äíî ðîçðîáèòè ìåòîäè ³ ìåõàí³çìè çàõèñòó ñâîãî åêîíîì³÷íîãî ñóâåðåí³òåòó, çàâîþâàòè ïîçèö³¿ íà ñâ³òîâîìó ðèíêó, âèðîáèòè ïîâíîö³ííó êîíöåïö³þ ó÷àñò³ ó áëîêàõ çàõèñòó â³ä óòèñêó â³ò÷èçíÿíîãî âèðîáíèöòâà ç áîêó òðàíñíàö³îíàëüíèõ êîìïàí³é. Òàêèì ÷èíîì, Óêðà¿í³ ïîòð³áíî ñôîðìóâàòè ìåõàí³çì çàõèñòó â³ä êðèçîâèõ ÿâèù, ùî ïîðîäæóþòüñÿ ðàïòîâèì ïðèïëèâîì òà â³äïëèâîì êîøò³â ô³íàíñîâèõ ñïåêóëÿíò³â. Ïðè öüîìó, âî÷åâèäü, íå âäàñòüñÿ óíèêíóòè ïåâíèõ ìèòíèõ, ïîäàòêîâèõ îáìåæåíü òà ³í. Íåîáõ³äíî ðåòåëüíî ðîçðîáèòè çàõîäè ô³íàíñîâî¿ áåçïåêè Óêðà¿íè ó çâ’ÿçêó ç³ ñêîðî÷åííÿì îáìåæåíü íà ðóõ êàï³òàëó. Ââàæàºìî, ùî äîòè, äîêè Óêðà¿íà íå äîñÿãíå ñò³éêîãî åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó ³ íå ñòàíå ð³âíîïðàâíèì ïàðòíåðîì åêîíîì³÷íî ðîçâèíåíèõ êðà¿í íà ñâ³òîâîìó ô³íàíñîâîìó ðèíêó, äåðæàâíå ðåãóëþâàííÿ ìຠïåðåøêîäæàòè ïîøèðåííþ â³ðòóàëüíî¿ ô³íàíñîâî¿ åêîíîì³êè, çàõèùàòè ³ çàîõî÷óâàòè ðåàëüíèõ ³íâåñòîð³â, îáìåæóâàòè ä³ÿëüí³ñòü ô³íàíñîâèõ ñïåêóëÿíò³â. Ç îãëÿäó íà öå íåîáõ³äíî: • çáåðåãòè îêðåì³ âàëþòí³ îáìåæåííÿ ç îïåðàö³é, ïîâ’ÿçàíèõ ç ðóõîì êàï³òàëó; • âæèâàòè çàõîä³â çàáåçïå÷åííÿ ïðîçîðîãî ìåõàí³çìó îáë³êó òà ïåðåõîäó ïðàâ âëàñíîñò³ íà ôîíäîâîìó ðèíêó; • ñòèìóëþâàòè âèêîíàííÿ ðèíêîì àêö³é ôóíêö³¿ ìîá³ë³çàö³¿ êàï³òàëó; • ñïðèÿòè ïðèïëèâó êîøò³â ó âèðîáíè÷èé ñåêòîð ³ ðåàëüíó åêîíîì³êó, âèêîðèñòîâóâàòè îïîäàòêóâàííÿ äëÿ ñòèìóëþâàííÿ ³íâåñòèö³é ó âèðîáíèöòâî; • ñòðèìóâàòè çá³ëüøåííÿ äîõîä³â, ÿê³ ìîæíà îòðèìàòè â ðåçóëüòàò³ ô³íàíñîâèõ ñïåêóëÿö³é. Äëÿ öüîãî ïîòð³áíî ñòðèìóâàòè êîëèâàííÿ 209

íà âàëþòíîìó ³ ôîíäîâîìó ðèíêàõ (ó òîìó ÷èñë³ íà ðèíêó äåðæàâíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â), òîáòî îáìåæóâàòè ñïåêóëÿòèâí³ ïðîöåñè íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó; • ñòèìóëþâàòè çàëó÷åííÿ ³íâåñòèö³é ó âèðîáíèöòâî ÷åðåç êðåäèòóâàííÿ, îñê³ëüêè íåìîæëèâ³ñòü ñêîðèñòàòèñÿ êðåäèòîì ïðèçâîäèòü äî ðîçøèðåííÿ ðèçèêîâîãî ³ ñïåêóëÿòèâíîãî ðèíêó àêö³é. Ñòðóêòóðà ô³íàíñîâîãî ðèíêó çóìîâëåíà ôóíêö³ÿìè, ÿê³ â³í âèêîíóº. Ó öüîìó ðîçóì³íí³ ô³íàíñîâèé ðèíîê º ïîë³ñèñòåìîþ, äî ÿêî¿ âõîäÿòü ï³äñèñòåìè, ùî âèçíà÷àþòüñÿ çà ð³çíèìè îçíàêàìè: ÷àñîâîþ (ïåð³îä îáåðòàííÿ ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â), ³íñòèòóö³éíîþ, íà îñíîâ³ âèîêðåìëåííÿ ðèíê³â ïåâíèõ ãðóï òà âèä³â ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â òà ³í. Çà ïåð³îäîì îáåðòàííÿ ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â ô³íàíñîâèé ðèíîê ïîä³ëÿºòüñÿ: • íà ðèíîê ãðîøåé, íà ÿêîìó çä³éñíþþòüñÿ îïåðàö³¿ êóï³âë³-ïðîäàæó êîðîòêîñòðîêîâèõ ô³íàíñîâèõ ³íñòðóìåíò³â ³ç òåðì³íîì îáåðòàííÿ äî îäíîãî ðîêó. Ô³íàíñîâ³ àêòèâè, ùî îáåðòàþòüñÿ íà ðèíêó ãðîøåé, º âèñîêîë³êâ³äíèìè, ¿ì ïðèòàìàííèé íåâèñîêèé ð³âåíü ô³íàíñîâîãî ðèçèêó; • íà ðèíîê êàï³òàë³â, íà ÿêîìó çä³éñíþþòüñÿ îïåðàö³¿ êóï³âë³-ïðîäàæó ô³íàíñîâèõ ³íñòðóìåíò³â ç òåðì³íîì îáåðòàííÿ á³ëüø ÿê îäèí ð³ê. Ô³íàíñîâ³ àêòèâè, ùî îáåðòàþòüñÿ íà ðèíêó êàï³òàë³â, ÿê ïðàâèëî, ìåíø ë³êâ³äí³, ¿ì ïðèòàìàííèé á³ëüøèé ð³âåíü ô³íàíñîâîãî ðèçèêó ³ âèùèé ð³âåíü äîõ³äíîñò³ ïîð³âíÿíî ç ô³íàíñîâèìè àêòèâàìè ãðîøîâîãî ðèíêó. Ïîä³ë ô³íàíñîâîãî ðèíêó íà ðèíîê ãðîøåé ³ ðèíîê êàï³òàë³â ó ñó÷àñíèõ óìîâàõ íîñèòü äåùî óìîâíèé õàðàêòåð, îñê³ëüêè ñó÷àñí³ ðèíêîâ³ òåõíîëî㳿 ³ óìîâè åì³ñ³¿ áàãàòüîõ ô³íàíñîâèõ ³íñòðóìåíò³â ïåðåäáà÷àþòü â³äíîñíî ïðîñòèé ³ øâèäêèé ñïîñ³á òðàíñôîðìàö³¿ îêðåìèõ êîðîòêîñòðîêîâèõ ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â ó äîâãîñòðîêîâ³ ³ íàâïàêè. Çà ³íñòèòóö³éíîþ îçíàêîþ ô³íàíñîâèé ðèíîê ðîçãëÿäàºòüñÿ ÿê ñóêóïí³ñòü â³äïîâ³äíèõ ô³íàíñîâèõ ³íñòèòóö³é — áàíê³â, ñòðàõîâèõ êîìïàí³é, ³íâåñòèö³éíèõ ôîíä³â ³ êîìïàí³é, ïåíñ³éíèõ ôîíä³â, êðåäèòíèõ ñï³ëîê, á³ðæ, ô³ðì-ðåºñòðàòîð³â, áðîêåðñüêèõ ô³ðì, ðåéòèíãîâèõ àãåíòñòâ òîùî. Ô³íàíñîâèé ðèíîê ÿê ñóêóïí³ñòü ðèíê³â ïåâíèõ ãðóï ³ âèä³â ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â çîáðàæåíî íà ðèñ. 6.2. Âèîêðåìëþþòü òàêîæ ïåðâèííèé ³ âòîðèííèé ô³íàíñîâèé ðèíîê; ì³ñöåâèé, ðåã³îíàëüíèé, íàö³îíàëüíèé, ì³æíàðîäíèé òà ñâ³òîâèé ô³íàíñîâèé ðèíîê. Çà ñòóïåíåì îðãàí³çîâàíîñò³ ô³íàíñîâèé ðèíîê 210

Êðåäèòíèé ðèíîê

Ðèíîê ñåðåäíüî- òà äîâãîñòðîêîâèõ ô³íàíñîâèõ êðåäèò³â Ðèíîê ñåðåäíüî- òà äîâãîñòðîêîâèõ ì³æáàíê³âñüêèõ êðåäèò³â Ðèíîê êðåäèò³â äëÿ êîìåðö³éíèõ ö³ëåé òà ³íøèõ áàíê³âñüêèõ ïîñëóã

Ãðîøîâèé ðèíîê

Ðèíîê ö³ííèõ ïàïåð³â Ðèíîê äîðîãîö³ííèõ ìåòàë³â ³ êîøòîâíîãî êàì³ííÿ Âàëþòíèé ðèíîê

Ðèíîê êîðîòêîñòðîêîâèõ äåïîçèòíîïîçèêîâèõ îïåðàö³é (êîíòîêîðåíò, êðåäèòíà ë³í³ÿ, îâåðäðàôò, îíêîëüíèé êðåäèò) Ðèíîê òîðãîâåëüíî-êîì³ñ³éíèõ îïåðàö³é (ôàêòîðèíã) Ðèíîê ãðîøîâèõ ñóðîãàò³â Ðèíîê êîðîòêîñòðîêîâèõ ì³æáàíê³âñüêèõ êðåäèò³â Ðèíîê òðàíñôåðòíèõ îïåðàö³é (êàñîâ³ òà ðîçðàõóíêîâ³ îïåðàö³¿) Ðèíîê âêëàä³â ó ñåëåíã Ðèíîê êîðïîðàòèâíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â Ðèíîê äåðæàâíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â Ðèíîê ìóí³öèïàëüíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â Ðèíêè ³íøèõ âèä³â ö³ííèõ ïàïåð³â òà ïîõ³äíèõ (ñïåö³àëüíèõ) ³íñòðóìåíò³â ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â

Ðèñ. 6.2. Ñòðóêòóðà ô³íàíñîâîãî ðèíêó (çà ãðóïàìè ³ âèäàìè ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â)

Ñòðàõîâèé ðèíîê

Ðèíîê äîáðîâ³ëüíîãî ñòðàõóâàííÿ ìàéíà Ðèíîê äîáðîâ³ëüíîãî îñîáèñòîãî ñòðàõóâàííÿ Ðèíîê äîáðîâ³ëüíîãî ñòðàõóâàííÿ â³äïîâ³äàëüíîñò³ Ðèíîê îáîâ’ÿçêîâîãî ñòðàõóâàííÿ Ðèíîê àíó¿òåòó

Çà âèäàìè ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â

Çà îñíîâíèìè ãðóïàìè ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â

Ô³íàíñîâèé ðèíîê

Ðèíîê íåðóõîìîñò³

Ðèíîê æèòëà (ó òîìó ÷èñë³ ñïîæèâ÷îãî, äëÿ ³íâåñòèö³é, ñïåêóëÿòèâíîãî) Ðèíîê çåìåëüíèõ ä³ëÿíîê ï³ä áóä³âíèöòâî àáî äëÿ ñ³ëüñüêîãî ãîñïîäàðñòâà Ðèíîê ïðèðîäíèõ êîìïëåêñ³â äëÿ åêñïëóàòàö³¿

Ðèíêè çîëîòà, ñð³áëà òîùî Ðèíêè ïåâíèõ ³íâàëþò Ԓþ÷åðñíèé ðèíîê ³ ðèíîê âàëþòíèõ îïö³îí³â Ðèíîê âàëþòíèõ ³íâåñòèö³é

211

ïîä³ëÿþòü íà îðãàí³çîâàíèé* ³ íåîðãàí³çîâàíèé**. Ïåâí³ ñåãìåíòè ô³íàíñîâîãî ðèíêó (íàïðèêëàä, ðèíîê ö³ííèõ ïàïåð³â ³ âàëþòíèé) ïîä³ëÿþòü íà á³ðæîâèé òà ïîçàá³ðæîâèé***. Çà ïðèíöèïîì ïîâåðíåííÿ ðîçð³çíÿþòü ô³íàíñîâ³ ðèíêè áîðãîâèõ çîáîâ’ÿçàíü ³ ³íñòðóìåíò³â âëàñíîñò³; çà ôîðìîþ îðãàí³çàö³¿ — îðãàí³çàö³éí³ ³ ðîçïîä³ëüí³. Îäèí ³ òîé ñàìèé ô³íàíñîâèé àêòèâ ìîæå áóòè òîâàðîì ê³ëüêîõ ðèíê³â. Óíàñë³äîê öüîãî çàçíà÷åí³ ðèíêè (ñåãìåíòè) ò³ñíî âçàºìîïîâ’ÿçàí³. Ãðîøîâèé ðèíîê ÿê ñåãìåíò ô³íàíñîâîãî ðèíêó, íà ÿêîìó çä³éñíþþòüñÿ êîðîòêîñòðîêîâ³ äåïîçèòíî-ïîçèêîâ³ îïåðàö³¿ (òåðì³íîì äî îäíîãî ðîêó), îáñëóãîâóº ðóõ îá³ãîâèõ êîøò³â ï³äïðèºìñòâ òà îðãàí³çàö³é, êîðîòêîñòðîêîâèõ êîøò³â áàíê³â, óñòàíîâ, ãðîìàäñüêèõ îðãàí³çàö³é, äåðæàâè òà íàñåëåííÿ. Îᒺêòîì êóï³âë³-ïðîäàæó íà ãðîøîâîìó ðèíêó º òèì÷àñîâî â³ëüí³ êîøòè. ²íñòðóìåíòàìè ãðîøîâîãî ðèíêó º ñêàðáíè÷³ òà êîìåðö³éí³ âåêñåë³, äåïîçèòí³ ñåðòèô³êàòè, áàíê³âñüê³ àêöåïòè. Ö³íîþ “òîâàðó”, ùî ïðîäàºòüñÿ ³ êóïóºòüñÿ íà ðèíêó, º ïîçèêîâèé ïðîöåíò. Êðåäèòíèé ðèíîê ÿê ÷àñòèíà ô³íàíñîâîãî, íà ÿêîìó ôîðìóþòüñÿ ïîïèò ³ ïðîïîçèö³ÿ íà ñåðåäíüî- òà äîâãîñòðîêîâèé ïîçèêîâèé êàï³òàë, âèêîíóº òàê³ ôóíêö³¿: ïî-ïåðøå, îᒺäíóº äð³áí³, ðîçð³çíåí³ ãðîøîâ³ çàîùàäæåííÿ íàñåëåííÿ, äåðæàâíèõ îðãàí³çàö³é, ïðèâàòíîãî á³çíåñó, çàðóá³æíèõ ³íâåñòîð³â ³ ôîðìóº âåëèê³ ãðîøîâ³ ôîíäè; ïîäðóãå, òðàíñôîðìóº êîøòè â ïîçèêîâèé êàï³òàë, ùî çàáåçïå÷óº çîâí³øí³ äæåðåëà ô³íàíñóâàííÿ ìàòåð³àëüíîãî âèðîáíèöòâà íàö³îíàëüíî¿ åêîíîì³êè; ïî-òðåòº, íàäຠïîçèêè äåðæàâíèì îðãàíàì ³ íà*

Îðãàí³çîâàíèì º ô³íàíñîâèé ðèíîê, ùî ôóíêö³îíóº çà ïåâíèìè ïðàâèëàìè, ÿê³ âñòàíîâëþþòü ñïåö³àëüí³ ô³íàíñîâ³ óñòàíîâè: áàíêè, ëîìáàðäè ³ ô³íàíñîâ³ á³ðæ³ (ôîíäîâà, âàëþòíà, äîðîãîö³ííèõ ìåòàë³â ³ êîøòîâíîãî êàì³ííÿ). ** Íåîðãàí³çîâàíèé ô³íàíñîâèé ðèíîê º ñôåðîþ êóï³âë³-ïðîäàæó ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â ÷åðåç ³íø³ ð³çíîìàí³òí³ ô³íàíñîâ³ ³íñòèòóòè, ô³çè÷íèõ òà þðèäè÷íèõ îñ³á. *** Á³ðæîâèé ðèíîê ïîâ’ÿçóþòü ç ïîíÿòòÿì ôîíäîâî¿ (âàëþòíî¿) á³ðæ³ ÿê îñîáëèâî îðãàí³çîâàíîãî, ÿê ïðàâèëî, âòîðèííîãî ðèíêó ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â (ö³ííèõ ïàïåð³â, âàëþòè), ùî ñïðèÿº ï³äâèùåííþ ìîá³ëüíîñò³ êàï³òàëó ³ âèÿâëåííþ ðåàëüíèõ ðèíêîâèõ ö³í àêòèâ³â. Ó ðîçâèíåíèõ êðà¿íàõ íà á³ðæó ìîæóòü ïîòðàïèòè íå âñ³ åì³òîâàí³ ö³íí³ ïàïåðè, à ëèøå ãàðàíòîâàí³, ùî â³äïîâ³äàþòü íå ëèøå âèìîãàì ë³ñòèíãó, à é ïîòðåá³ ñóñï³ëüñòâà ó ðîçâèòêó êîíêðåòíî¿ ãàëóç³ íàö³îíàëüíîãî ãîñïîäàðñòâà. Ïîçàá³ðæîâèé ðèíîê îõîïëþº ðèíîê îïåðàö³é ç ô³íàíñîâèìè àêòèâàìè (ö³ííèìè ïàïåðàìè, âàëþòîþ) ïîçà á³ðæåþ: íàïðèêëàä, ïåðâèííå ðîçì³ùåííÿ ³ ïåðåïðîäàæ ö³ííèõ ïàïåð³â åì³òåíò³â, ÿê³ íå áàæàþòü ïîòðàïèòè íà á³ðæó.

212

ñåëåííþ äëÿ ïîêðèòòÿ áþäæåòíîãî äåô³öèòó, ô³íàíñóâàííÿ ÷àñòèíè æèòëîâîãî áóä³âíèöòâà. Êðåäèòíèé ðèíîê çàáåçïå÷óº íàãðîìàäæåííÿ, ðóõ, ðîçïîä³ë ³ ïåðåðîçïîä³ë ïîçèêîâîãî êàï³òàëó ì³æ ñôåðàìè åêîíîì³êè. Âàëþòíèé ðèíîê — öå ñèñòåìà ñòàëèõ ³ âîäíî÷àñ ð³çíîìàí³òíèõ åêîíîì³÷íèõ òà îðãàí³çàö³éíèõ â³äíîñèí ì³æ ó÷àñíèêàìè ì³æíàðîäíèõ ðîçðàõóíê³â ùîäî âàëþòíèõ îïåðàö³é*; çîâí³øíüî¿ òîðã³âë³; íàäàííÿ ô³íàíñîâèõ ïîñëóã; çä³éñíåííÿ ³íâåñòèö³é òà ³íøèõ âèä³â ä³ÿëüíîñò³, ÿê³ ïîòðåáóþòü îáì³íó ³ âèêîðèñòàííÿ ³íîçåìíèõ âàëþò. Íà âàëþòíîìó ðèíêó 䳺 ïåâíèé ìåõàí³çì, çà äîïîìîãîþ ÿêîãî âñòàíîâëþþòüñÿ ïðàâîâ³ òà åêîíîì³÷í³ â³äíîñèíè ì³æ ñïîæèâà÷àìè ³ ïðîäàâöÿìè âàëþò. Âàëþòíà á³ðæà º îðãàí³çàö³éíî îôîðìëåíèì ðåãóëÿðíèì âàëþòíèì ðèíêîì, íà ÿêîìó â³äáóâàºòüñÿ òîðã³âëÿ âàëþòîþ íà îñíîâ³ ïîïèòó ³ ïðîïîçèö³¿**. Äî ñêëàäîâèõ ô³íàíñîâîãî ðèíêó íàëåæèòü òàêîæ ðèíîê ö³ííèõ ïàïåð³â, ÿêèé ó ðîçâèíåíèõ êðà¿íàõ º ìåõàí³çìîì ô³íàíñóâàííÿ åêîíîì³êè ³ áàðîìåòðîì åêîíîì³÷íîãî òà ïîë³òè÷íîãî æèòòÿ. Íà íüîìó çä³éñíþþòüñÿ åì³ñ³ÿ, êóï³âëÿ-ïðîäàæ ö³ííèõ ïàïåð³â, âñòàíîâëþºòüñÿ ö³íà íà íèõ, ôîðìóþòüñÿ ³ óð³âíîâàæóþòüñÿ ïîïèò òà ïðîïîçèö³ÿ. Ðèíîê ö³ííèõ ïàïåð³â (ÐÖÏ) — öå ñïåöèô³÷íà ñôåðà ðèíêîâèõ â³äíîñèí, äå îᒺêòîì îïåðàö³é º ö³íí³ ïàïåðè. Çàâäàííÿ ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â ïîëÿãຠó ñòâîðåíí³ óìîâ ³ çàáåçïå÷åíí³ ÿêíàéïîâí³øîãî òà ÿêíàéøâèäøîãî ïåðåëèâàííÿ çàîùàäæåíü â ³íâåñòèö³¿ çà ö³íîþ, ÿêà çàäîâîëüíÿëà á îáèäâ³ ñòîðîíè. ×åðåç ðèíîê ö³ííèõ ïàïåð³â ñòâîðþþòüñÿ ãðîøîâ³ íàãðîìàäæåííÿ êðåäèòíî-ô³íàíñîâèõ ³íñòèòóò³â, ï³äïðèºìñòâ, äåðæàâè, ùî ñïðÿìîâóþòüñÿ íà ô³íàíñóâàííÿ âèðîáíè÷èõ òà íåâèðîáíè÷èõ ïîòðåá. Ðèíîê ö³ííèõ ïàïåð³â îõîïëþº îïåðàö³¿ ç âèïóñêó ³ îáåðòàííÿ ³íñòðóìåíò³â ïîçèêè, ³íñòðóìåíò³â âëàñíîñò³, à òàêîæ ¿õ ïîºäíàíü ³ ïîõ³äíèõ. Äî ³íñòðóìåíò³â ïîçèêè íàëåæàòü îáë³ãàö³¿, âåêñåë³, ñåðòèô³êàòè; äî ³íñòðóìåíò³â âëàñíîñò³ — óñ³ âèäè àêö³é, äî ã³áðèäíèõ — * Ñòðèæíåì âàëþòíèõ îïåðàö³é, ùî çä³éñíþþòüñÿ íà âàëþòíîìó ðèíêó, º âàëþòíèé êóðñ, ð³âåíü ÿêîãî ïîñò³éíî êîëèâàºòüñÿ ï³ä âïëèâîì ïîïèòó é ïðîïîçèö³¿ ó÷àñíèê³â öèõ îïåðàö³é. ** ßê ñàìîñò³éíà ñòðóêòóðà òàêà òîðã³âëÿ øèðîêî ôóíêö³îíóâàëà ùå â ïåð³îä äîìîíîïîë³ñòè÷íîãî êàï³òàë³çìó. Íèí³ â ðîçâèíåíèõ êðà¿íàõ îïåðàö³¿ ç ³íîçåìíîþ âàëþòîþ çîñåðåäæåí³ ïåðåâàæíî ó âåëèêèõ áàíêàõ. Ëèøå â îêðåìèõ êðà¿íàõ çáåðåãëèñÿ âàëþòí³ á³ðæ³ ÿê ñàìîñò³éí³ ñòðóêòóðè (íàïðèêëàä, ó ͳìå÷÷èí³ òà Ôðàíö³¿).

213

ö³íí³ ïàïåðè, ùî ìàþòü îçíàêè ÿê îáë³ãàö³é, òàê ³ àêö³é, äî ïîõ³äíèõ (äåðèâàòèâ³â) — âàðàíòè, îïö³îíè, ô’þ÷åðñè òà ³íø³ àíàëîã³÷í³ ö³íí³ ïàïåðè. Ç îãëÿäó íà âèêëàäåíå ðèíêó ³íñòðóìåíò³â ïîçèêè ÿê åëåìåíòó ðèíêó ïîçèêîâèõ êàï³òàë³â (êðåäèòíîãî ðèíêó) âëàñòèâà íàÿâí³ñòü ïîçèêîâîãî êàï³òàëó, òîä³ ÿê ðèíêó ³íñòðóìåíò³â âëàñíîñò³ — âëàñíîãî êàï³òàëó, òîáòî ÷àñòîê (ïà¿â) âëàñíèê³â ó âëàñíîìó êàï³òàë³ êîìïàí³¿. Øèðîêèé âèá³ð ³íñòðóìåíò³â ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â, óìîâ ¿õ âèïóñêó, ïîãàøåííÿ òà âèïëàòè äîõîäó, ð³çí³ ñõåìè òîðã³âë³ òà çâ’ÿçê³â ì³æ ñóᒺêòàìè ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â çàáåçïå÷óþòü ìàêñèìàëüíó ìîá³ë³çàö³þ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, ¿õ ðàö³îíàëüíèé ðîçïîä³ë, øâèäêèé ïåðåðîçïîä³ë òà åôåêòèâíå âèêîðèñòàííÿ. Öå âèçíà÷ຠïðîâ³äíå ì³ñöå öüîãî åëåìåíòà ô³íàíñîâîãî ðèíêó ó ô³íàíñîâ³é ñèñòåì³ òà éîãî âïëèâ íà ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íèé ðîçâèòîê êðà¿íè.  Óêðà¿í³ âèïóñêàþòüñÿ òàê³ âèäè ö³ííèõ ïàïåð³â: àêö³¿, îáë³ãàö³¿ âíóòð³øí³õ ³ çîâí³øí³õ äåðæàâíèõ ïîçèê, ì³ñöåâèõ ïîçèê, îáë³ãàö³¿ ï³äïðèºìñòâ, êàçíà÷åéñüê³ çîáîâ’ÿçàííÿ, âåêñåë³, ³íâåñòèö³éí³ òà îùàäí³ ñåðòèô³êàòè. Ðîçð³çíÿþòü ïåðâèííèé ³ âòîðèííèé ðèíêè ö³ííèõ ïàïåð³â. Ïåðâèííèé ðèíîê âèïóñêຠâ îá³ã ö³íí³ ïàïåðè íà îñíîâ³ îãîëîøåííÿ ïðî åì³ñ³þ. Òîðã³âëÿ â³äáóâàºòüñÿ ì³æ åì³òåíòàìè, ç îäíîãî áîêó, ³ ³íâåñòîðàìè òà ô³íàíñîâèìè ïîñåðåäíèêàìè — ç ³íøîãî. Âòîðèííèé ðèíîê õàðàêòåðèçóºòüñÿ îïåðàö³ÿìè ïåðåïðîäàæó ö³ííèõ ïàïåð³â, ÿê³ çä³éñíþþòüñÿ ì³æ îêðåìèìè ³íâåñòîðàìè, ³íâåñòîðàìè ³ ô³íàíñîâèìè ïîñåðåäíèêàìè, à òàêîæ áåçïîñåðåäíüî ì³æ ô³íàíñîâèìè ïîñåðåäíèêàìè. Ñòðàõîâèé ðèíîê º ñôåðîþ ãðîøîâèõ â³äíîñèí, äå îᒺêòîì êóï³âë³-ïðîäàæó º ñïåöèô³÷íèé òîâàð — ñòðàõîâà ïîñëóãà (ñòðàõîâèé çàõèñò), à òàêîæ ôîðìóþòüñÿ ïîïèò ³ ïðîïîçèö³ÿ íà íå¿. Îñíîâíèìè ñåãìåíòàìè ñòðàõîâîãî ðèíêó º ñòðàõóâàííÿ æèòòÿ, â³äïîâ³äàëüíîñò³, ðèçèê³â ³ ìàéíîâå. Ðèíîê äîðîãîö³ííèõ ìåòàë³â ³ êîøòîâíîãî êàì³ííÿ òà ³íøèõ îᒺêò³â ðåàëüíîãî ³íâåñòóâàííÿ îõîïëþº îïåðàö³¿ ³íâåñòóâàííÿ ó ïðåäìåòè êîëåêö³îíóâàííÿ (õóäîæí³ òâîðè, àíòèêâàð³àò, íóì³çìàòè÷í³ ö³ííîñò³ òîùî), äîðîãîö³íí³ ìåòàëè ³ êîøòîâíå êàì³ííÿ òà ³íø³ ìàòåð³àëüí³ ö³ííîñò³. Ïîâ’ÿçàíà ³ç öèìè îᒺêòàìè ðåàëüíîãî ³íâåñòóâàííÿ ³íâåñòèö³éíà ä³ÿëüí³ñòü â³äáóâàºòüñÿ íà ñïåö³àë³çîâàíèõ ðèíêàõ: çîëîòà, ñð³áëà òîùî. Ðèíîê íåðóõîìîñò³ ìຠáàãàòî ñï³ëüíîãî ç ðèíêàìè ô³íàíñ³â, òîìó â ñèñòåì³ ô³íàíñîâîãî ðèíêó äîö³ëüíî âèîêðåìèòè ðèíîê ³íñòðó214

ìåíò³â íåðóõîìîñò³. Íåðóõîì³ñòü (íàïðèêëàä, æèòëîâó) ÿê ô³íàíñîâèé ³íñòðóìåíò ìîæíà çàñòîñîâóâàòè íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó ÿê ïàñèâíî, òàê ³ àêòèâíî. Çàâäÿêè øâèäê³é çì³í³ âàðòîñò³ îᒺêò³â íåðóõîìîñò³ ïåâíîãî òèïó âêëàäåííÿ êîøò³â ó ïðèäáàííÿ òàêèõ îᒺêò³â ìîæå ñòàòè âèã³äí³øèì, í³æ ñóòî áàíê³âñüê³ îïåðàö³¿. Âêëàäåííÿ êîøò³â ó íåðóõîìiñòü º íàä³éíèì çàñîáîì ïðîòè ³íôëÿö³¿. Ö³íè íà íåðóõîìiñòü ïîñò³éíî ï³äâèùóþòüñÿ, ùî ñïðè÷èíþº óêëàäåííÿ ñïåêóëÿòèâíèõ óãîä ç íåðóõîì³ñòþ, êîíöåíòðàö³þ çåìë³ ó âëàñíèê³â, âèâåäåííÿ çåìåëüíèõ ä³ëÿíîê ç ãîñïîäàðñüêîãî îá³ãó ç ìåòîþ ñïåêóëÿö³¿ íà ï³äâèùåíí³ ö³í. Ðèíîê íåðóõîìîñò³ º ñèñòåìîþ åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí, ÿê³ âèíèêàþòü ïðè âêëàäàíí³ êàï³òàëó â îᒺêòè íåðóõîìîñò³ òà ³íøèõ îïåðàö³ÿõ ç íåðóõîì³ñòþ. Ö³ â³äíîñèíè ôîðìóþòüñÿ ì³æ ³íâåñòîðàìè ïðè êóï³âë³-ïðîäàæó íåðóõîìîñò³, ³ïîòåö³, çäàâàíí³ îᒺêò³â íåðóõîìîñò³ â äîâ³ð÷å óïðàâë³ííÿ, íàéìàííÿ òîùî. Ðèíîê íåðóõîìîñò³ — öå ñôåðà âêëàäåííÿ êàï³òàëó â îᒺêòè íåðóõîìîñò³ ç ìåòîþ îòðèìàííÿ ïðèáóòêó àáî ïðèäáàííÿ íåðóõîìîñò³ â îñîáèñòó âëàñí³ñòü. Äî íåðóõîìîãî ìàéíà íàëåæàòü çåìëÿ, áóäèíêè, ñïîðóäè, ä³ëÿíêè, ó íàäðàõ ÿêèõ º ïðèðîäí³ ðåñóðñè, ë³ñîâ³ íàñàäæåííÿ, âîäí³ îᒺêòè. Ïðè îïåðàö³ÿõ êóï³âë³-ïðîäàæó íåðóõîìîñò³ ³íâåñòîðè ðîçãëÿäàþòü íåðóõîìå ìàéíî íå ëèøå ÿê òîâàð, à íàñàìïåðåä ÿê ô³íàíñîâèé àêòèâ, ùî ìîæå ïðèíåñòè äîõ³ä ÷åðåç ïåâíèé ïðîì³æîê ÷àñó. Íåðóõîì³ñòü âèðîáíè÷îãî ïðèçíà÷åííÿ º ôîðìîþ ³ñíóâàííÿ êàï³òàëó, à íåðóõîì³ñòü ñïîæèâ÷îãî ïðèçíà÷åííÿ — ôóíêö³ºþ äîõîäó. Ó êîæí³é êðà¿í³ ³ñíóº âëàñíà êëàñèô³êàö³ÿ íåðóõîìîñò³ ç ìåòîþ îïîäàòêóâàííÿ. Íàïðèêëàä, ó ÑØÀ íåðóõîì³ñòü ïîä³ëÿºòüñÿ íà âèðîáíè÷ó, ³íâåñòèö³éíó, ñïîæèâ÷ó òà ñïåêóëÿòèâíó. Ñòîñîâíî êîæíîãî ç âèä³â íåðóõîìîñò³ ñêëàäàºòüñÿ îñîáëèâà ñèñòåìà ñòÿãíåííÿ ïîäàòê³â. Ó Í³ìå÷÷èí³ â ñèñòåì³ îïîäàòêóâàííÿ ìàéíà ñïåö³àëüíî âèîêðåìëþºòüñÿ ïîäàòîê íà íåðóõîìå ìàéíî þðèäè÷íèõ ³ ô³çè÷íèõ îñ³á. Òî÷íî îö³íèòè ³íâåñòèö³éí³ àêòèâè, ÿê³ ³ñíóþòü â åêîíîì³ö³, íåìîæëèâî. Ïðîòå ìîæíà ñòâåðäæóâàòè, ùî íåðóõîì³ñòü, òîáòî çåìëÿ ³ âñå, ùî íà í³é ðîçì³ùåíå, º íàéá³ëüøîþ ÷àñòèíîþ ñâ³òîâîãî áàãàòñòâà òà îäíèì ç íàéïðèâàáëèâ³øèõ ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â, âàðò³ñòü ÿêîãî ïîñò³éíî çðîñòàº. Íàñàìïåðåä öå õàðàêòåðíå äëÿ âàðòîñò³ çåìåëüíèõ ðåñóðñ³â. Ðîçãëÿíóò³ îñîáëèâîñò³ íåðóõîìîñò³, à òàêîæ òå, ùî áàãàòñòâî íàé÷àñò³øå àñîö³þºòüñÿ ñàìå ç îᒺêòàìè íåðóõîìîãî ìàéíà, çàáåçïå÷èëè íåîáõ³äí³ óìîâè äëÿ ðîçâèòêó â ðèíêîâ³é åêîíîì³ö³ îïîäàòêóâàííÿ îïåðàö³é ç íåðóõîìèì ìàéíîì. 215

6.2. Ñóᒺêòè ô³íàíñîâîãî ðèíêó Ñóᒺêòàìè ô³íàíñîâîãî ðèíêó º ô³çè÷í³ òà þðèäè÷í³ îñîáè, à òàêîæ ô³íàíñîâ³ ïîñåðåäíèêè, ÿê³ îòðèìóþòü â êîðèñòóâàííÿ ãðîø³ ê볺íò³â ³ ïîâèíí³ îäåðæóâàòè äîõ³ä ó ðîçì³ð³, ùî äຠçìîãó çàäîâîëüíèòè âèìîãè ê볺íò³â ³ ìàòè ñåðåäíþ íîðìó ïðèáóòêó äëÿ öüîãî âèäó ä³ÿëüíîñò³. Ñóᒺêòè ô³íàíñîâîãî ðèíêó ïîä³ëÿþòüñÿ íà ãîñïîäàðþþ÷³; äîìîãîñïîäàðñòâà; äåðæàâó; ì³ñöåâ³ îðãàíè âëàäè, à çà ôóíêö³ÿìè — íà åì³òåíò³â; ³íâåñòîð³â (³íäèâ³äóàëüíèõ òà ³íñòèòóö³éíèõ); ô³íàíñîâèõ ïîñåðåäíèê³â; ³íñòèòóòè ³íôðàñòðóêòóðè ðèíêó; äåðæàâí³ ðåãóëþþ÷³ îðãàíè. Íàäçâè÷àéíî âàæëèâó ðîëü ó ñèñòåì³ ô³íàíñîâîãî ðèíêó â³ä³ãðàþòü äîìîãîñïîäàðñòâà. ×àñòèíà äîõîäó, ùî íå âèêîðèñòîâóºòüñÿ äîìîãîñïîäàðñòâîì óïðîäîâæ ïîòî÷íîãî ïåð³îäó, ïåðåòâîðþºòüñÿ íà çàîùàäæåííÿ ³ ìîæå çà íàÿâíîñò³ â³äïîâ³äíîãî ô³íàíñîâîãî ìåõàí³çìó ñòàòè ïîòóæíèì äæåðåëîì åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó êðà¿íè. ßêùî â ñåðåäíüîìó ïðîòÿãîì ðîêó äîìîãîñïîäàðñòâà âèòðà÷àþòü ìåíøå, í³æ çàðîáëÿþòü, òî ãîñïîäàðþþ÷³ ñóᒺêòè (ï³äïðèºìñòâà) — äåùî á³ëüøå, í³æ îòðèìóþòü â³ä ïðîäàæó ñâ ïðîäóêö³¿. Öå ïîÿñíþºòüñÿ òèì, ùî êð³ì ïëàòè çà ðåñóðñè ö³ ñóᒺêòè ïîâèíí³ ùå âêëàäàòè ³íâåñòèö³¿ (â îñíîâíèé êàï³òàë ³ òîâàðíî-ìàòåð³àëüí³ çàïàñè). Ñóᒺêòè ãîñïîäàðþâàííÿ çàëó÷àþòü íåîáõ³äí³ äëÿ ³íâåñòèö³é ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè çà ðàõóíîê ïðîäàæó íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â âëàñíî¿ åì³ñ³¿. Äåðæàâà ÿê ñóᒺêò ô³íàíñîâîãî ðèíêó. Äåðæàâíèé ñåêòîð ïîâ’ÿçàíèé ç åêîíîì³÷íîþ ñèñòåìîþ çàãàëîì ÷åðåç ïîäàòêè, äåðæàâí³ çàêóï³âë³ é ïîçèêè. Îñòàíí³é ñïîñ³á çâ’ÿçêó äåðæàâè ç åêîíîì³÷íîþ ñèñòåìîþ óðÿä çä³éñíþº íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó. Äåðæàâí³ âèòðàòè íå çàâæäè çá³ãàþòüñÿ ç ïîäàòêîâèìè íàäõîäæåííÿìè. Ó ðåçóëüòàò³ âèíèêຠáþäæåòíèé äåô³öèò, ùî ïîêðèâàºòüñÿ çà ðàõóíîê ïîçèê, ÿê³ çä³éñíþþòüñÿ íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó øëÿõîì ïðîäàæó îáë³ãàö³é óðÿäó òà ³íøèõ ö³ííèõ ïàïåð³â ÿê ô³íàíñîâèì ïîñåðåäíèêàì, òàê ³ áåçïîñåðåäíüî ñ³ìåéíèì ãîñïîäàðñòâàì. ßêùî ó äåðæàâè âèíèêຠíàäëèøîê ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, òî óðÿä ñòຠ“÷èñòèì” ïîñòà÷àëüíèêîì êîøò³â íà ô³íàíñîâèé ðèíîê. Âïëèâ äåðæàâè íà êðóãîîá³ã ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó âèÿâëÿºòüñÿ ÷åðåç òàêå äæåðåëî, ÿê ô³ñêàëüíà ïîë³òèêà. ϳäâèùóþ÷è ïðÿì³ ïîäàòêè, óðÿä ìîæå çá³ëüøèòè òàêîæ îáñÿã êîøò³â, ùî 216

âèëó÷àþòüñÿ ó äîìîãîñïîäàðñòâ. Îñòàíí³, ó ñâîþ ÷åðãó, çìóøåí³ çìåíøóâàòè àáî çàîùàäæåííÿ, àáî âèòðàòè íà ñïîæèâàííÿ. Ó áóäüÿêîìó ðàç³ íàñë³äêîì áóäå çìåíøåííÿ íàö³îíàëüíîãî ïðîäóêòó ÿê áåçïîñåðåäíüî, òîáòî ÷åðåç çìåíøåííÿ äîõîä³â, îòðèìóâàíèõ ô³ðìàìè â³ä ïðîäàæó ñïîæèâ÷èõ òîâàð³â, òàê ³ îïîñåðåäêîâàíî, ç îãëÿäó íà çìåíøåííÿ îáñÿã³â çàîùàäæåíü. À öå îçíà÷ຠòàêîæ çìåíøåííÿ îáñÿã³â ³íâåñòèö³éíèõ çàñîá³â, ÿê³ ô³ðìè ìîæóòü âèòðàòèòè íà ïðèäáàííÿ êàï³òàëüíèõ áëàã. Çíèæåííÿ ïðÿìèõ ïîäàòê³â ñòèìóëþº çá³ëüøåííÿ ÿê çàîùàäæåíü, òàê ³ ñïîæèâàííÿ, ó òàêèé ñïîñ³á ïîçèòèâíî âïëèâàþ÷è íà çá³ëüøåííÿ íàö³îíàëüíîãî ïðîäóêòó. Ó ô³íàíñîâîìó ñâ³ò³ ö³íí³ ïàïåðè äåðæàâè âèêîðèñòîâóþòüñÿ ÿê åòàëîí â³ëüíîãî â³ä ðèçèêó äîõîäó, ÿê â³÷íà àëüòåðíàòèâà ³íøèì âêëàäåííÿì êàï³òàëó. ßê ñâ³ä÷èòü ñâ³òîâà ïðàêòèêà, óñ³ ðîçâèíåí³ êðà¿íè âèêîðèñòîâóþòü âèïóñê äåðæàâíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â ÿê íååì³ñ³éíå äæåðåëî äëÿ ô³íàíñóâàííÿ äåô³öèòó áþäæåòó. Ó êîæí³é êðà¿í³ ³ñíóº âëàñíà ñïåöèô³êà ùîäî åì³ñ³¿ òà ðîçïîâñþäæåííÿ äåðæàâíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â, ùî çóìîâëþºòüñÿ îñîáëèâîñòÿìè ³ñòîðè÷íîãî òà åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó êðà¿íè ³ ðèíêó ïîçèêîâèõ êàï³òàë³â, ïîâíîâàæåííÿìè ð³çíèõ ð³âí³â äåðæàâíîãî óïðàâë³ííÿ. Äåðæàâí³ îáë³ãàö³¿ º ñâ³äîöòâàìè ïðî íàäàííÿ ¿õ âëàñíèêàì ïîçèêè äåðæàâè â îñîá³ íàö³îíàëüíîãî óðÿäó òà ì³ñöåâèõ îðãàí³â óïðàâë³ííÿ. Îáë³ãàö³¿ äåðæàâà âèïóñêຠç ìåòîþ ïîêðèòòÿ äåðæàâíèõ âèòðàò, ÿêùî áðàêóº áþäæåòíèõ êîøò³â. Äåðæàâà ãàðàíòóº âèêóï äåðæàâíèõ îáë³ãàö³é, òîìó âîíè ââàæàþòüñÿ ïåðøîêëàñíèìè ö³ííèìè ïàïåðàìè ç âèñîêèì ðèíêîâèì òà êðåäèòíèì ðåéòèíãîì.  Óêðà¿í³ âèïóñê òà îá³ã îáë³ãàö³é ïåðåäáà÷åí³ ãë. 3 Çàêîíó Óêðà¿íè “Ïðî ö³íí³ ïàïåðè ³ ôîíäîâó á³ðæó” [23]. Çã³äíî ç³ ñò. 10 öüîãî çàêîíó îáë³ãàö³ÿ âèçíà÷àºòüñÿ ÿê ö³ííèé ïàï³ð, ùî çàñâ³ä÷óº âíåñåííÿ ¿¿ âëàñíèêîì êîøò³â ³ ï³äòâåðäæóº çîáîâ’ÿçàííÿ â³äøêîäóâàòè éîìó íîì³íàëüíó âàðò³ñòü öüîãî ö³ííîãî ïàïåðà â ïåðåäáà÷åíèé ó íüîìó ñòðîê ç âèïëàòîþ ô³êñîâàíîãî ïðîöåíòà (ÿêùî ³íøå íå ïåðåäáà÷åíå óìîâàìè âèïóñêó). ×èííèì çàêîíîäàâñòâîì ïåðåäáà÷àºòüñÿ âèïóñê îáë³ãàö³é äâîõ âèä³â: âíóòð³øí³õ òà çîâí³øí³õ äåðæàâíèõ ³ ì³ñöåâèõ ïîçèê; ï³äïðèºìñòâ. гøåííÿ ïðî âèïóñê îáë³ãàö³é âíóòð³øí³õ ðåñïóáë³êàíñüêèõ ïîçèê ïðèéìຠÊàá³íåò ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè, ì³ñöåâèõ — ì³ñöåâ³ ðàäè íàðîäíèõ äåïóòàò³â. Ðîëü êàçíà÷åéñüêèõ ö³ííèõ ïàïåð³â â óïðàâë³íí³ äåðæàâíèì áþäæåòîì. Îäí³ºþ ç áàçîâèõ óìîâ äîñÿãíåííÿ ïîë³òè÷íî¿, åêîíîì³÷íî¿ 217

òà ñîö³àëüíî¿ ñòàá³ëüíîñò³ â äåðæàâ³ º çä³éñíåííÿ âèâàæåíî¿ áþäæåòíî¿ ïîë³òèêè, ó òîìó ÷èñë³ ïðèéíÿòòÿ òà äîòðèìàííÿ áåçäåô³öèòíîãî äåðæàâíîãî áþäæåòó. Ç ö³ºþ ìåòîþ êðà¿íè ç ðîçâèíåíîþ ðèíêîâîþ åêîíîì³êîþ âèêîðèñòîâóþòü âèïóñê êàçíà÷åéñüêèõ ö³ííèõ ïàïåð³â.  Óêðà¿í³ ïðàâîâ³ çàñàäè öüîãî âèäó ö³ííèõ ïàïåð³â âñòàíîâëåí³ Çàêîíîì Óêðà¿íè “Ïðî ö³íí³ ïàïåðè ³ ôîíäîâó á³ðæó”. Êàçíà÷åéñüêèìè çîáîâ’ÿçàííÿìè âèçíà÷àþòüñÿ ö³íí³ ïàïåðè íà ïðåä’ÿâíèêà, ùî ðîçì³ùóþòüñÿ âèêëþ÷íî íà äîáðîâ³ëüíèõ çàñàäàõ ñåðåä íàñåëåííÿ, çàñâ³ä÷óþòü âíåñåííÿ ¿õ âëàñíèêàìè êîøò³â äî áþäæåòó ³ äàþòü ïðàâî íà îäåðæàííÿ ô³íàíñîâîãî äîõîäó (ñò. 15 Çàêîíó). Êîøòè â³ä ðåàë³çàö³¿ êàçíà÷åéñüêèõ çîáîâ’ÿçàíü ñïðÿìîâóþòüñÿ íà ïîêðèòòÿ ïîòî÷íèõ âèäàòê³â Äåðæàâíîãî áþäæåòó.  Óêðà¿í³ ìîæóòü âèïóñêàòèñÿ òàê³ êàçíà÷åéñüê³ çîáîâ’ÿçàííÿ: äîâãîñòðîêîâ³ (â³ä ï’ÿòè äî äåñÿòè ðîê³â), ñåðåäíüîñòðîêîâ³ (â³ä îäíîãî äî ï’ÿòè ðîê³â) ³ êîðîòêîñòðîêîâ³ (äî îäíîãî ðîêó). гøåííÿ ïðî âèïóñê äîâãî- òà ñåðåäíüîñòðîêîâèõ êàçíà÷åéñüêèõ çîáîâ’ÿçàíü ïðèéìຠÊàá³íåò ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè, êîðîòêîñòðîêîâèõ — ̳í³ñòåðñòâî ô³íàíñ³â Óêðà¿íè. ßê ñâ³ä÷èòü ïðàêòèêà áàãàòüîõ êðà¿í, âèïóñê îêðåìèõ âèä³â êàçíà÷åéñüêèõ ïàïåð³â ìîæå ñïðèÿòè âèð³âíþâàííþ íåð³âíîì³ðíîñò³ ïîäàòêîâèõ íàäõîäæåíü. Êàçíà÷åéñòâî (ì³í³ñòåðñòâî ô³íàíñ³â) Âåëèêîáðèòàí³¿, íàïðèêëàä, âèïóñêຠ³ìåíí³ ïîäàòêîâî-äåïîçèòí³ ñåðòèô³êàòè, ÿê³ çà áàæàííÿì ¿õ óòðèìóâà÷³â ìîæóòü áóòè àáî â áóäüÿêèé ÷àñ ïîâåðíóò³ íàçàä, àáî âèêîðèñòàí³ ïðè ñïëàò³ ïîäàòê³â.  îñòàííüîìó âèïàäêó çà ñåðòèô³êàòàìè ñïëà÷óþòüñÿ ï³äâèùåí³ â³äñîòêè, çàâäÿêè ÷îìó ñòèìóëþºòüñÿ ³íòåðåñ ïëàòíèê³â äî ïîïåðåäíüîãî âíåñåííÿ ïîäàòêîâèõ ïëàòåæ³â ³ çìåíøóºòüñÿ ìîæëèâ³ñòü êàñîâèõ ðîçðèâ³â ì³æ äîõîäàìè òà âèäàòêàìè áþäæåòó. Äîö³ëüíî òàêîæ çâåðíóòèñÿ äî äîñâ³äó ÑØÀ, äå ïðàêòèêóºòüñÿ âèïóñê êàçíà÷åéñüêèõ ïàïåð³â ê³ëüêîõ êëàñè÷íèõ âèä³â. Çàëåæíî â³ä ñòðîêó òà óìîâ âèïóñêó êàçíà÷åéñüê³ ö³íí³ ïàïåðè ó ÑØÀ âèïóñêàþòüñÿ ó âèãëÿä³ êàçíà÷åéñüêèõ âåêñåë³â (íà 3, 6, 12 ì³ñÿö³â), êàçíà÷åéñüêèõ íîò (íà 2, 3, 4, 5, 7 ³ 10 ðîê³â) ³ êàçíà÷åéñüêèõ îáë³ãàö³é (íà 20–30 ðîê³â). Öå äຠìîæëèâ³ñòü óðÿäîâ³ ÑØÀ åôåêòèâíî çä³éñíþâàòè óïðàâë³ííÿ äåðæàâíèì áþäæåòîì, îïåðàòèâíî âèïóñêàþ÷è ³íñòðóìåíòè, ùî ñòàíîâëÿòü ³íòåðåñ äëÿ ôîíäîâîãî ðèíêó.  Óêðà¿í³ â³äïîâ³äíî äî Ïîðÿäêó çàñòîñóâàííÿ âåêñåë³â Äåðæàâíîãî êàçíà÷åéñòâà, çàòâåðäæåíîãî ïîñòàíîâîþ Êàá³íåòó ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè â³ä 27.06.96  ¹ 689, âæå çàñòîñîâóâàëàñÿ ïðàêòèêà âèïóñêó 218

ñïåö³àëüíîãî âèäó êàçíà÷åéñüêèõ ö³ííèõ ïàïåð³â — âåêñåë³â Äåðæàâíîãî êàçíà÷åéñòâà íà ñóìó 5 òà 10 òèñ. ãðí. ³äñîòêè íà âåêñåëüíó ñóìó íå íàðàõîâóâàëèñÿ. Âåêñåëåäàâöåì ³ ïëàòíèêîì çà êàçíà÷åéñüêèìè âåêñåëÿìè áóëî Ãîëîâíå óïðàâë³ííÿ Äåðæàâíîãî êàçíà÷åéñòâà. Âåêñåë³ âèäàâàëèñü íà ïðåä’ÿâíèêà ³ òåðì³í ïëàòåæó çà íèìè íå ïîâèíåí áóâ ïåðåâèùóâàòè îäíîãî ðîêó. Êàçíà÷åéñüê³ âåêñåë³ ìîæóòü âèêîðèñòîâóâàòèñü ¿õ óòðèìóâà÷àìè ç òàêîþ ìåòîþ: äëÿ ïîãàøåííÿ êðåäèòîðñüêî¿ çàáîðãîâàíîñò³ çà çãîäîþ â³äïîâ³äíèõ êðåäèòîð³â; ðîçðàõóíê³â çà âåêñåëüíèìè ñóìàìè; ïðîäàæó þðèäè÷íèì îñîáàì, ÿê³ º ðåçèäåíòàìè â³äïîâ³äíî äî çàêîíîäàâñòâà Óêðà¿íè; çàñòàâè ç ìåòîþ çàáåçïå÷åííÿ çîáîâ’ÿçàíü ïåðåä ðåçèäåíòàìè çã³äíî ³ç çàêîíîäàâñòâîì ïðî çàñòàâó; çàðàõóâàííÿ äî ñïëàòè ïîäàòê³â ó äåðæàâíèé áþäæåò çà áàæàííÿì âåêñåëåóòðèìóâà÷à. Ïîãàøຠêàçíà÷åéñüê³ âåêñåë³ Ãîëîâíå óïðàâë³ííÿ Äåðæàâíîãî êàçíà÷åéñòâà øëÿõîì ïåðåðàõóâàííÿ íà ðàõóíîê ïðåä’ÿâíèê³â êàçíà÷åéñüêèõ âåêñåë³â êîøò³â ó ðîçì³ð³ â³äïîâ³äíèõ âåêñåëüíèõ ñóì; çàðàõóâàííÿ êàçíà÷åéñüêèõ âåêñåë³â äî ñïëàòè ¿õ óòðèìóâà÷àìè ïîäàòê³â äî Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè. ̳ñöåâ³ ïîçèêè º îäíèì ç âàæëèâèõ ³íñòðóìåíò³â ô³íàíñóâàííÿ íàãàëüíèõ ñóñï³ëüíèõ ïîòðåá, òàêèõ ÿê ðîçâèòîê ñèñòåì åëåêòðî-, âîäîïîñòà÷àííÿ òà êàíàë³çàö³¿, áóä³âíèöòâî æèòëà, ðîçâèòîê òðàíñïîðòíèõ ìåðåæ, áóä³âíèöòâî îᒺêò³â îñâ³òè, îõîðîíè çäîðîâ’ÿ òîùî. ßê ñâ³ä÷èòü ñâ³òîâèé äîñâ³ä, ìîæëèâ³ñòü îäåðæàòè çíà÷í³ äîäàòêîâ³ ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè äëÿ ðîçâèòêó ³íôðàñòðóêòóðè ì³ñò ÷åðåç âèïóñê îáë³ãàö³é çóìîâëþº âèñîê³ òåìïè ðîçâèòêó ðèíêó ìóí³öèïàëüíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â, ñóᒺêòàìè ÿêîãî º íàñàìïåðåä ì³ñöåâ³ îðãàíè âëàäè. Çã³äíî ç ÷èííèì çàêîíîäàâñòâîì Óêðà¿íè ð³øåííÿ ïðî âèïóñê îáë³ãàö³é ïðèéìàþòü îðãàíè ì³ñöåâîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ. Ñòðóêòóðà é îáñÿãè âèïóñêó ì³ñöåâèõ ïîçèê çàëåæàòü â³ä ãðîøîâî¿ òà ô³íàíñîâî¿ ñèòóàö³¿, à òàêîæ â³ä çàãàëüíîãî ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íîãî ñòàíîâèùà ó êðà¿í³. Ñóᒺêò³â ô³íàíñîâîãî ðèíêó ïîä³ëÿþòü íà ïðÿìèõ ó÷àñíèê³â ³ ô³íàíñîâèõ ïîñåðåäíèê³â. Ïðîäàâö³ é ïîêóïö³ ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â (ïîñëóã) óòâîðþþòü ãðóïó ïðÿìèõ ó÷àñíèê³â ô³íàíñîâîãî ðèíêó, ÿê³ çä³éñíþþòü íà íüîìó îñíîâí³ ô³íàíñîâ³ îïåðàö³¿. Íà ðèíêó ïîçèêîâèõ êàï³òàë³â ôóíêö³îíóþòü ïðÿì³ ó÷àñíèêè ô³íàíñîâèõ îïåðàö³é. Ðîçãëÿíåìî îñíîâíèõ ç íèõ. Êðåäèòîðè. Âîíè õàðàêòåðèçóþòü ñóᒺêò³â ô³íàíñîâîãî ðèíêó, ÿê³ íàäàþòü ïîçèêó ó òèì÷àñîâå êîðèñòóâàííÿ ï³ä ïåâíèé â³äñîòîê. 219

Îñíîâíîþ ôóíêö³ºþ êðåäèòîð³â º ïðîäàæ ãðîøîâèõ âëàñíèõ ³ çàëó÷åíèõ àêòèâ³â äëÿ çàäîâîëåííÿ ïîòðåá ïîçèêîîòðèìóâà÷³â ó ô³íàíñîâèõ ðåñóðñàõ. Êðåäèòîðàìè íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó ìîæóòü áóòè äåðæàâà (ÿêà çä³éñíþº ö³ëüîâå êðåäèòóâàííÿ ï³äïðèºìñòâ çà ðàõóíîê çàãàëüíîäåðæàâíîãî òà ì³ñöåâèõ áþäæåò³â, à òàêîæ äåðæàâíèõ ö³ëüîâèõ ïîçàáþäæåòíèõ ôîíä³â), êîìåðö³éí³ áàíêè (ÿê³ âèêîíóþòü íàéá³ëüøó ê³ëüê³ñòü êðåäèòíèõ îïåðàö³é) ³ íåáàíê³âñüê³ êðåäèòíî-ô³íàíñîâ³ óñòàíîâè. Ïîçè÷àëüíèêè. Âîíè õàðàêòåðèçóþòü ñóᒺêò³â ô³íàíñîâîãî ðèíêó, ÿê³ îòðèìóþòü ïîçèêè â³ä êðåäèòîð³â ï³ä ïåâí³ ãàðàíò³¿ ¿õ ïîâåðíåííÿ ³ çà ïåâíó ïëàòó ó ôîðì³ â³äñîòêà. Îñíîâíèìè ïîçè÷àëüíèêàìè ãðîøîâèõ àêòèâ³â íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó º äåðæàâà (ÿêà îòðèìóº êðåäèòè â³ä ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ îðãàí³çàö³é ³ áàíê³â), êîìåðö³éí³ áàíêè (ÿê³ îòðèìóþòü êðåäèòè íà ì³æáàíê³âñüêîìó êðåäèòíîìó ðèíêó), ï³äïðèºìñòâà (äëÿ çàäîâîëåííÿ ïîòðåá ó ãðîøîâèõ àêòèâàõ ç ìåòîþ ïîïîâíåííÿ îá³ãîâèõ êîøò³â ³ ôîðìóâàííÿ ³íâåñòèö³éíèõ ðåñóðñ³â) ³ íàñåëåííÿ (ó ôîðì³ ñïîæèâ÷îãî ô³íàíñîâîãî êðåäèòó, ÿêèé âèêîðèñòîâóºòüñÿ â ³íâåñòèö³éíèõ ö³ëÿõ). Îñíîâíèìè (êëàñè÷íèìè) ñóᒺêòàìè ðèíêó ïîçèêîâèõ êàï³òàë³â º êîìåðö³éí³ áàíêè, áðîêåðñüê³ êîíòîðè, äèñêîíòí³ êîìïàí³¿ òà ³íø³ ô³íàíñîâî-êðåäèòí³ ³íñòèòóòè, ÿê³ ìîá³ë³çóþòü ³ ïåðåðîçïîä³ëÿþòü êîøòè ï³äïðèºìñòâ, áàíê³â, íàñåëåííÿ, óñòàíîâ. Ðîçãëÿíåìî îñíîâíèõ ïðÿìèõ ó÷àñíèê³â ô³íàíñîâèõ îïåðàö³é, ÿê³ ä³þòü íà ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â. Åì³òåíòè. Âîíè õàðàêòåðèçóþòü ñóᒺêò³â ô³íàíñîâîãî ðèíêó, ÿê³ çàëó÷àþòü íåîáõ³äí³ ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè çà ðàõóíîê âèïóñêó (åì³ñ³¿) ö³ííèõ ïàïåð³â. Íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó åì³òåíòè º âèêëþ÷íî ïðîäàâöÿìè ö³ííèõ ïàïåð³â ³ç çîáîâ’ÿçàííÿì âèêîíóâàòè âñ³ âèìîãè, ÿê³ âèïëèâàþòü ç óìîâ ¿õ âèïóñêó. Åì³òåíòàìè ö³ííèõ ïàïåð³â º äåðæàâà (âèêîíàâ÷³ îðãàíè äåðæàâíî¿ âëàäè ³ îðãàíè ì³ñöåâîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ) ³ þðèäè÷í³ îñîáè, çîêðåìà àêö³îíåðí³ òîâàðèñòâà. Êð³ì òîãî, íà íàö³îíàëüíîìó ô³íàíñîâîìó ðèíêó ìîæóòü îáåðòàòèñÿ ö³íí³ ïàïåðè, åì³òîâàí³ íåðåçèäåíòàìè. ²íâåñòîðè. Âîíè õàðàêòåðèçóþòü ñóᒺêò³â ô³íàíñîâîãî ðèíêó, ÿê³ âêëàäàþòü êîøòè â ð³çí³ âèäè ö³ííèõ ïàïåð³â ç ìåòîþ îäåðæàííÿ äîõîäó. Öåé äîõ³ä ôîðìóºòüñÿ çà ðàõóíîê îòðèìàííÿ ³íâåñòîðàìè â³äñîòê³â, äèâ³äåíä³â ³ ïðèðîñòó êóðñîâî¿ âàðòîñò³ ö³ííèõ ïàïåð³â. ²íâåñòîð³â, ÿê³ ôóíêö³îíóþòü íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó, êëàñèô³êóþòü çà òàêèìè îçíàêàìè: ñòàòóñîì — ³íäèâ³äóàëüí³ (îêðåì³ ï³äïðèºìñòâà ³ 220

ô³çè÷í³ îñîáè) òà ³íñòèòóö³îíàëüí³ (ïðåäñòàâëåí³ ð³çíèìè ô³íàíñîâî³íâåñòèö³éíèìè ³íñòèòóòàìè); ìåòîþ ³íâåñòóâàííÿ — ñòðàòåã³÷í³ (êóïóþòü êîíòðîëüíèé ïàêåò àêö³é äëÿ çä³éñíåííÿ ñòðàòåã³÷íîãî óïðàâë³ííÿ ï³äïðèºìñòâîì) ³ ïîðòôåëüí³ (êóïóþòü îêðåì³ âèäè ö³ííèõ ïàïåð³â âèêëþ÷íî ç ìåòîþ îòðèìàííÿ äîõîäó); íàëåæí³ñòþ äî ðåçèäåíò³â íà íàö³îíàëüíîìó ô³íàíñîâîìó ðèíêó — â³ò÷èçíÿí³ òà ³íîçåìí³. Íà âàëþòíîìó ðèíêó îñíîâíèìè ó÷àñíèêàìè âàëþòíèõ îïåðàö³é º òàê³. Ïðîäàâö³ âàëþòè. Îñíîâíèìè ïðîäàâöÿìè âàëþòè º äåðæàâà (ùî ðåàë³çóº íà ðèíêó ÷åðåç óïîâíîâàæåí³ îðãàíè ÷àñòèíó âàëþòíèõ ðåçåðâ³â), êîìåðö³éí³ áàíêè (ÿê³ ìàþòü ë³öåíç³þ íà çä³éñíåííÿ âàëþòíèõ îïåðàö³é), ï³äïðèºìñòâà, ÿê³ çä³éñíþþòü çîâí³øíüîåêîíîì³÷íó ä³ÿëüí³ñòü (ðåàë³çóþòü íà ðèíêó âëàñíó âàëþòíó âèðó÷êó çà åêñïîðòîâàíó ïðîäóêö³þ), ³ ô³çè÷í³ îñîáè (ðåàë³çóþòü íàÿâíó ó íèõ âàëþòó ÷åðåç ìåðåæó îáì³ííèõ âàëþòíèõ ïóíêò³â). Ïîêóïö³ âàëþòè. Îñíîâíèìè ïîêóïöÿìè âàëþòè º ò³ ñàì³ ñóᒺêòè, ùî é ¿¿ ïðîäàâöÿìè. Ðîçãëÿíåìî îñíîâíèõ ïðÿìèõ ó÷àñíèê³â ô³íàíñîâèõ îïåðàö³é, ùî ä³þòü íà ñòðàõîâîìó ðèíêó. Ñòðàõîâèêè. Âîíè õàðàêòåðèçóþòü ñóᒺêò³â ô³íàíñîâîãî ðèíêó, ÿê³ ðåàë³çóþòü ñòðàõîâ³ ïîñëóãè ð³çíèõ âèä³â (ñòðàõîâ³ ïðîäóêòè). Îñíîâíîþ ôóíêö³ºþ ñòðàõîâèê³â íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó º çä³éñíåííÿ âñ³õ âèä³â ³ ôîðì ñòðàõóâàííÿ øëÿõîì âçÿòòÿ íà ñåáå çà ïåâíó ïëàòó ð³çíèõ âèä³â ðèçèê³â ³ç çîáîâ’ÿçàííÿì â³äøêîäóâàòè ñóᒺêòó ñòðàõóâàííÿ çáèòêè ïðè íàñòàíí³ ñòðàõîâîãî âèïàäêó. Îñíîâíèìè ñòðàõîâèêàìè º ñòðàõîâ³ ô³ðìè ³ êîìïàí³¿ â³äêðèòîãî òèïó (íàäàþòü ñòðàõîâ³ ïîñëóãè âñ³ì êàòåãîð³ÿì ñóᒺêò³â ñòðàõóâàííÿ); ñòðàõîâ³ êîìïàí³¿ ³ ô³ðìè — äî÷³ðí³ êîìïàí³¿ ó ñêëàä³ õîëäèíãîâî¿ êîìïàí³¿ (ô³íàíñîâî-ïðîìèñëîâî¿ ãðóïè), ñòâîðåí³ ç ìåòîþ ñòðàõóâàííÿ ïåðåâàæíî ñóᒺêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ, ÿê³ âõîäÿòü äî ¿¿ ñêëàäó (çá³ã ñòðàòåã³÷íèõ åêîíîì³÷íèõ ³íòåðåñ³â ñòðàõîâèêà ³ éîãî ê볺íò³â ó öüîìó ðàç³ ñòâîðþº øèðîê³ ô³íàíñîâ³ ìîæëèâîñò³ äëÿ åôåêòèâíîãî âèêîðèñòàííÿ ñòðàõîâèõ ïëàòåæ³â) ³ êîìïàí³¿ ç ïåðåñòðàõóâàííÿ ðèçèêó (ïåðåñòðàõîâèêè), ÿê³ áåðóòü íà ñåáå ÷àñòèíó ðèçèêó (àáî âåñü ðèçèê) â³ä ³íøèõ ñòðàõîâèõ êîìïàí³é (îñíîâíîþ ìåòîþ îïåðàö³é ïåðåñòðàõóâàííÿ º ïîäð³áíåííÿ âåëèêèõ ðèçèê³â äëÿ çìåíøåííÿ ñóì çáèòêó, ÿêèé â³äøêîäîâóºòüñÿ ïåðâèííèì ñòðàõîâèêîì ïðè íàñòàíí³ ñòðàõîâîãî âèïàäêó). 221

Ñòðàõóâàëüíèêè. Âîíè õàðàêòåðèçóþòü ñóᒺêò³â ô³íàíñîâîãî ðèíêó, ÿê³ êóïóþòü ñòðàõîâ³ ïîñëóãè ó ñòðàõîâèõ êîìïàí³é ³ ô³ðì ç ìåòîþ ì³í³ì³çàö³¿ ñâî¿õ ô³íàíñîâèõ âòðàò ïðè íàñòàíí³ ñòðàõîâîãî âèïàäêó. Ñòðàõóâàëüíèêàìè º þðèäè÷í³ òà ô³çè÷í³ îñîáè. Ïîñåðåäíèêàìè ó çä³éñíåíí³ ñòðàõóâàííÿ º áðîêåðè (â³ä ñòðàõóâàëüíèêà) ³ ñòðàõîâ³ àãåíòè (â³ä ñòðàõîâèêà). Íà ðèíêó çîëîòà (òà ³íøèõ äîðîãîö³ííèõ ìåòàë³â) ³ êîøòîâíîãî êàì³ííÿ îñíîâíèìè ïðÿìèìè ó÷àñíèêàìè ô³íàíñîâèõ îïåðàö³é º ïðîäàâö³ ³ ïîêóïö³. Ïðîäàâö³ äîðîãîö³ííèõ ìåòàë³â ³ êîøòîâíîãî êàì³ííÿ. Òàêèìè ïðîäàâöÿìè ìîæóòü áóòè äåðæàâà (ðåàë³çóº ÷àñòèíó ñâîãî çîëîòîãî çàïàñó), êîìåðö³éí³ áàíêè (ðåàë³çóþòü ÷àñòèíó ñâî¿õ çîëîòèõ àâóàð³â), þðèäè÷í³ òà ô³çè÷í³ îñîáè (çà ïîòðåáè ðå³íâåñòóâàòè êîøòè, ÿê³ ðàí³øå áóëè âêëàäåí³ â öåé âèä àêòèâ³â). Ïîêóïöÿìè äîðîãîö³ííèõ ìåòàë³â ³ êîøòîâíîãî êàì³ííÿ º ò³ ñàì³ ñóᒺêòè, ùî é ïðîäàâöÿìè. Íà ðèíêó íåðóõîìîñò³ îñíîâí³ ñóᒺêòè ïîä³ëÿþòüñÿ íà ó÷àñíèê³â ïåðâèííîãî ³ âòîðèííîãî ðèíêó íåðóõîìîñò³. Ïðîäàâöÿìè íà ïåðâèííîìó ðèíêó íåðóõîìîñò³ º ïîîäèíîê³ áóä³âåëüí³ ô³ðìè ³ ìóí³öèïàëüíà âëàäà; íà âòîðèííîìó — ð³åëòåðñüê³ ô³ðìè, ïðèâàòí³ îñîáè, ÿê³ ïðàãíóòü ïîë³ïøèòè ñòàí ñâîãî æèòëà àáî ìàòåð³àëüíå ñòàíîâèùå, îñîáè, ÿê³ â³ä’¿æäæàþòü â åì³ãðàö³þ. Íà âòîðèííîìó ðèíêó æèòëà âèîêðåìëþºòüñÿ îðåíäíèé ñåêòîð. Çäàâàííÿ æèòëà â îðåíäó ïðàêòèêóºòüñÿ ÿê ïðèâàòíèìè âëàñíèêàìè, òàê ³ ìóí³öèïàëüíîþ âëàäîþ. Ïîêóïöÿìè æèòëà º ð³åëòåðñüê³ ô³ðìè, þðèäè÷í³ òà ô³çè÷í³ îñîáè. Îêð³ì ïðîäàâö³â ³ ïîêóïö³â ³íôðàñòðóêòóðó ðèíêó æèòëà óòâîðþþòü àãåíòñòâà ç íåðóõîìîñò³ (ð³åëòåðñüê³ ô³ðìè); îö³ííèêè æèòëà; áàíêè, ùî çä³éñíþþòü êðåäèòóâàííÿ òà ô³íàíñóâàííÿ æèòëîâîãî áóä³âíèöòâà, êðåäèòóâàííÿ êóï³âë³ æèòëà òà ³ïîòå÷í³ îïåðàö³¿; þðèñòè, ùî ñïåö³àë³çóþòüñÿ íà îïåðàö³ÿõ ç íåðóõîì³ñòþ; ñòðàõîâ³ êîìïàí³¿; ³íôîðìàö³éí³ (ó òîìó ÷èñë³ ðåêëàìí³) ñòðóêòóðè.

6.3. ²íñòðóìåíòè ô³íàíñîâîãî ðèíêó Çàãàëüíà õàðàêòåðèñòèêà îñíîâíèõ ³íñòðóìåíò³â ô³íàíñîâîãî ðèíêó. Âèêîíóþ÷è îïåðàö³¿ íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó, éîãî ó÷àñíèêè âèáèðàþòü â³äïîâ³äí³ ô³íàíñîâ³ ³íñòðóìåíòè — ô³íàíñîâ³ äîêóìåíòè, 222

ùî îáåðòàþòüñÿ íà ðèíêó, ìàþòü ãðîøîâó âàðò³ñòü ³ çà äîïîìîãîþ ÿêèõ çä³éñíþþòüñÿ îïåðàö³¿ íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó. Ô³íàíñîâ³ ³íñòðóìåíòè, ÿê³ îáåðòàþòüñÿ íà îêðåìèõ ñåãìåíòàõ ô³íàíñîâîãî ðèíêó, íà ñó÷àñíîìó åòàï³ äóæå ð³çíîìàí³òí³. Çà îêðåìèìè âèäàìè ô³íàíñîâèõ ðèíê³â ðîçð³çíÿþòü ïåâí³ ³íñòðóìåíòè, ùî îáñëóãîâóþòü ¿õ. Ðîçãëÿíåìî îñíîâí³ ç íèõ. ²íñòðóìåíòè ðèíêó ïîçèêîâèõ êàï³òàë³â: ãðîø³ é ðîçðàõóíêîâ³ äîêóìåíòè, ÿê³ îáåðòàþòüñÿ íà ãðîøîâîìó ðèíêó. ²íñòðóìåíòè ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â: ð³çíîìàí³òí³ ö³íí³ ïàïåðè, ùî îáåðòàþòüñÿ íà öüîìó ðèíêó (ñêëàä ö³ííèõ ïàïåð³â çà ¿õ âèäàìè, îñîáëèâîñòÿìè åì³ñ³¿ òà îá³ãó çàòâåðäæóºòüñÿ â³äïîâ³äíèìè íîðìàòèâíî-ïðàâîâèìè àêòàìè). ²íñòðóìåíòè âàëþòíîãî ðèíêó: ³íîçåìíà âàëþòà, ðîçðàõóíêîâ³ âàëþòí³ äîêóìåíòè, à òàêîæ îêðåì³ âèäè ö³ííèõ ïàïåð³â, ÿê³ îáñëóãîâóþòü öåé ðèíîê. ²íñòðóìåíòè ñòðàõîâîãî ðèíêó: ñòðàõîâ³ ïîñëóãè, ÿê³ ïðîïîíóþòüñÿ íà ïðîäàæ (ñòðàõîâ³ ïðîäóêòè), à òàêîæ ðîçðàõóíêîâ³ äîêóìåíòè òà îêðåì³ âèäè ö³ííèõ ïàïåð³â, ÿê³ îáñëóãîâóþòü öåé ðèíîê. Ðèíîê çîëîòà (ñð³áëà, ïëàòèíè) ³ êîøòîâíîãî êàì³ííÿ: çàçíà÷åí³ ö³íí³ ìåòàëè ³ êîøòîâíå êàì³ííÿ êóïóþòü ç ìåòîþ ôîðìóâàííÿ ô³íàíñîâèõ ðåçåðâ³â ³ òåçàâðàö³¿; öå òàêîæ ðîçðàõóíêîâ³ äîêóìåíòè ³ ö³íí³ ïàïåðè, ùî îáñëóãîâóþòü öåé ðèíîê. ²íñòðóìåíòè ðèíêó íåðóõîìîñò³: ö³íí³ ïàïåðè òà äîêóìåíòè, ùî çàñâ³ä÷óþòü ïðàâî âëàñíîñò³ íà òîé ÷è ³íøèé âèä íåðóõîìîñò³. Çà òåðì³íîì îá³ãó ðîçð³çíÿþòü òàê³ ô³íàíñîâ³ ³íñòðóìåíòè: • êîðîòêîñòðîêîâ³ (ç ïåð³îäîì îá³ãó äî îäíîãî ðîêó), âîíè íàé÷èñëåíí³ø³ é ïðèçíà÷åí³ äëÿ îáñëóãîâóâàííÿ îïåðàö³é íà ðèíêó ãðîøåé; • äîâãîñòðîêîâ³ (ç ïåð³îäîì îá³ãó ïîíàä ð³ê) òàê çâàí³ áåçñòðîêîâ³ ô³íàíñîâ³ ³íñòðóìåíòè, ê³íöåâèé òåðì³í ïîãàøåííÿ ÿêèõ íå âñòàíîâëþºòüñÿ (íàïðèêëàä, àêö³¿); ö³ ô³íàíñîâ³ ³íñòðóìåíòè îáñëóãîâóþòü îïåðàö³¿ íà ðèíêó êàï³òàëó. Çà õàðàêòåðîì ô³íàíñîâèõ çîáîâ’ÿçàíü ô³íàíñîâ³ ³íñòðóìåíòè ïîä³ëÿþòüñÿ íà òàê³: • áåç ïîäàëüøèõ ô³íàíñîâèõ çîáîâ’ÿçàíü, òîáòî ³íñòðóìåíòè, çà ÿêèìè ïîäàëüø³ ô³íàíñîâ³ çîáîâ’ÿçàííÿ íå âèíèêàþòü; ÿê ïðàâèëî, âîíè º ïðåäìåòîì áåçïîñåðåäíüî ô³íàíñîâî¿ îïåðàö³¿ ³ ïðè ¿õ ïåðåäàâàíí³ ïîêóïöåâ³ ïðîäàâåöü íå íåñå ùîäî íèõ äîäàòêîâèõ ô³íàíñîâèõ çîáîâ’ÿçàíü (íàïðèêëàä, âàëþòí³ ö³ííîñò³, çîëîòî); 223

• áîðãîâ³, ùî õàðàêòåðèçóþòü êðåäèòí³ â³äíîñèíè ì³æ ¿õ ïîêóïöåì ³ ïðîäàâöåì é çîáîâ’ÿçóþòü áîðæíèêà ïîãàñèòè â ïåðåäáà÷åí³ òåðì³íè ¿õ íîì³íàëüíó âàðò³ñòü ³ çàïëàòèòè äîäàòêîâó âèíàãîðîäó ó âèãëÿä³ â³äñîòêà (ÿêùî öÿ âèíàãîðîäà íå âõîäèòü äî ñêëàäó íîì³íàëüíî¿ âàðòîñò³ áîðãîâîãî ô³íàíñîâîãî ³íñòðóìåíòó, ÿêèé ïîãàøàºòüñÿ). Ïðèêëàäàìè áîðãîâèõ ô³íàíñîâèõ ³íñòðóìåíò³â º îáë³ãàö³¿, âåêñåë³, ÷åêè. Êð³ì äåðæàâíèõ (äèâ. ï³äðîçä. 6.2) â Óêðà¿í³ âèïóñêàþòüñÿ îáë³ãàö³¿ ï³äïðèºìñòâ. Îáë³ãàö³¿ ìîæóòü âèïóñêàòèñÿ ï³äïðèºìñòâàìè âñ³õ ïåðåäáà÷åíèõ çàêîíîäàâñòâîì Óêðà¿íè ôîðì âëàñíîñò³, îᒺäíàííÿìè ï³äïðèºìñòâ, àêö³îíåðíèìè òà ³íøèìè òîâàðèñòâàìè. Àêö³îíåðí³ òîâàðèñòâà ìîæóòü âèïóñêàòè îáë³ãàö³¿ â ðîçì³ð³, ùî íå ïåðåâèùóº 25 % ðîçì³ðó ñòàòóòíîãî ôîíäó ³ ëèøå ï³ñëÿ îïëàòè âñ³õ âèïóùåíèõ àêö³é. Åì³ñ³þ îáë³ãàö³é ìîæóòü çä³éñíþâàòè ïðàêòè÷íî âñ³ þðèäè÷í³ îñîáè, çà âèíÿòêîì ³íâåñòèö³éíèõ ôîíä³â òà ³íâåñòèö³éíèõ êîìïàí³é, ÿêèì öå çàáîðîíåíî Çàêîíîì Óêðà¿íè “Ïðî ³íñòèòóòè ñï³ëüíîãî ³íâåñòóâàííÿ (ïàéîâ³ òà êîðïîðàòèâí³ ³íâåñòèö³éí³ ôîíäè”. Âåêñåëüíèé îá³ã º íåâ³ää³ëüíîþ ñêëàäîâîþ ä³ëîâîãî æèòòÿ ñóñï³ëüñòâà. Íåçàëåæíî â³ä òîãî, ÿêó ôóíêö³þ â³í âèêîíóº (çàñ³á ïëàòåæó, ³íñòðóìåíò êðåäèòó), âçàºìîâ³äíîñèíè ó÷àñíèê³â âåêñåëüíîãî îá³ãó ðåãóëþþòüñÿ îñîáëèâèìè íîðìàìè âåêñåëüíîãî ïðàâà. Õî÷à âåêñåëü çäàâíà âèêîðèñòîâóâàëè â ì³æíàðîäíèõ ðîçðàõóíêàõ, íàö³îíàëüí³ çàêîíîäàâñòâà, ùî ðåãóëþþòü âåêñåëüíèé îá³ã ó ð³çíèõ êðà¿íàõ, ñóòòºâî ð³çíÿòüñÿ. Ç îãëÿäó íà öå íà Æåíåâñüê³é êîíôåðåíö³¿ 1930 ð. áóëî óí³ô³êîâàíî íîðìè âåêñåëüíîãî ïðàâà ³ âèðîáëåíî Êîíâåíö³þ, ÿêîþ âñòàíîâëåíî ªäèíèé âåêñåëüíèé çàêîí ïðî ïåðåêàçíèé ³ ïðîñòèé âåêñåëü. Êðà¿íè, ùî ï³äïèñàëè Êîíâåíö³þ àáî ïðèºäíàëèñü äî íå¿, âçÿëè íà ñåáå çîáîâ’ÿçàííÿ ââåñòè â ä³þ íà ñâî¿õ òåðèòîð³ÿõ ªäèíèé âåêñåëüíèé çàêîí. Çã³äíî ³ç ñò. 21 Çàêîíó Óêðà¿íè “Ïðî ö³íí³ ïàïåðè ³ ôîíäîâó á³ðæó” âåêñåëåì âèçíàºòüñÿ ö³ííèé ïàï³ð, ÿêèé çàñâ³ä÷óº áåçóìîâíå ãðîøîâå çîáîâ’ÿçàííÿ âåêñåëåäàâöÿ ñïëàòèòè ï³ñëÿ íàñòàííÿ ñòðîêó âèçíà÷åíó ñóìó ãðîøåé âëàñíèêîâ³ âåêñåëÿ (âåêñåëåóòðèìóâà÷ó). ϳñëÿ ïðèéíÿòòÿ öüîãî Çàêîíó òà ïîñòàíîâè Âåðõîâíî¿ Ðàäè Óêðà¿íè “Ïðî çàñòîñóâàííÿ âåêñåë³â ó ãîñïîäàðñüêîìó îáîðîò³ Óêðà¿íè” â³ä 17 ÷åðâíÿ 1992 ð. â Óêðà¿í³ áóëî çàïðîâàäæåíî âåêñåëüíèé îá³ã ç âèêîðèñòàííÿì ïðîñòîãî ³ ïåðåêàçíîãî âåêñåë³â â³äïîâ³äíî äî Æåíåâñüêî¿ 224

êîíâåíö³¿ 1930 ð. Ó 2001 ð. íàáðàâ ÷èííîñò³ Çàêîí Óêðà¿íè “Ïðî îá³ã âåêñåë³â â Óêðà¿í³”. Íèì âèçíà÷åíî, ùî âèäàâàòè ïåðåêàçí³ ³ ïðîñò³ âåêñåë³ ìîæíà ëèøå äëÿ îôîðìëåííÿ ãðîøîâîãî áîðãó çà ôàêòè÷íî ïîñòàâëåí³ òîâàðè, âèêîíàí³ ðîáîòè, íàäàí³ ïîñëóãè. Îòæå, âåêñåëü — öå áîðãîâå çîáîâ’ÿçàííÿ, ùî äຠ¿¿ âëàñíèêó áåçóìîâíå ïðàâî âèìàãàòè ïðè íàñòàíí³ òåðì³íó ïëàòåæó â³ä âåêñåëåäàâöÿ ïðîñòîãî ³ àêöåïòàíòà ïåðåêàçíîãî âåêñåëÿ ñïëàòè âèçíà÷åíî¿ âåêñåëåì ñóìè. ²íøèìè ñëîâàìè, âåêñåëü — öå çîáîâ’ÿçàííÿ, â îñíîâó ÿêîãî ïîêëàäåíî âèêëþ÷íî ãðîø³. Ïðåäìåòîì âåêñåëÿ íå ìîæóòü áóòè ³íø³ çîáîâ’ÿçàííÿ, ñêàæ³ìî, ðîçðàõóíîê åëåêòðîåíåð㳺þ, òîáòî “åëåêòðè÷íèìè ãðîøèìà”. Ðîçðàõóíîê ÿêèì-íåáóäü ìàéíîì ç âëàñíèêîì âåêñåëÿ ìîæëèâèé, àëå öå âèõîäèòü çà ìåæ³ âåêñåëüíîãî ïðàâà ³ îáóìîâëþºòüñÿ â îêðåìîìó ïîðÿäêó ãîñïîäàðñüêèìè óãîäàìè. Ïðèêëàä ðåàë³çàö³¿ ìåõàí³çìó âåêñåëüíîãî îá³ãó íàâåäåíî íà ðèñ. 6.3*. óðíè÷î-çáàãà÷óâàëüíèé êîìá³íàò

Òîðãîâåëüíà ïëîùàäêà (áàíê)

“Çàïîð³æñòàëü”

Ñïîæèâà÷ ñòàë³

Ðèñ. 6.3. Âçàºìîçâ’ÿçîê ñóᒺêò³â âåêñåëüíîãî îá³ãó

Âåêñåë³ áóâàþòü ïðîñò³ (ñîëî-âåêñåëü) ³ ïåðåêàçí³ (òðàòòà). Ó ïåðåêàçíîìó âåêñåë³ âåêñåëåäàâåöü ïðèçíà÷ຠïëàòíèêà çà âåêñåëåì ³ ïðîïîíóº éîìó çàïëàòèòè âèçíà÷åíó ñóìó çà âèìîãîþ òîãî, íà êîãî â³í * Âíàñë³äîê ô³íàíñîâî¿ êðèçè “Çàïîð³æñòàëü”, íå ìàþ÷è ìîæëèâîñò³ ðîçðàõóâàòèñü ãîò³âêîþ çà ïîñòàâëåíó ðóäó, âèïèñóº âåêñåëü ã³ðíè÷î-çáàãà÷óâàëüíîìó êîìá³íàòó. Îñòàíí³é, çíàþ÷è, ùî ó “Çàïîð³æñòà볔 ãðîø³ íàâðÿä ÷è ç’ÿâëÿòüñÿ, ðåàë³çóº ³ç çíèæêîþ (äèñêîíòîì) ö³ âåêñåë³ ÷åðåç òîðãîâåëüíó ïëîùàäêó ï³äïðèºìöÿì — ñïîæèâà÷àì ìåòàëó. Öåé ïîêóïåöü, ó ñâîþ ÷åðãó, ïðåä’ÿâëÿº âåêñåëü äî ñïëàòè “Çàïîð³æñòà볔, ÿêà çà â³äñóòíîñò³ êîøò³â ðîçðàõîâóºòüñÿ ïðîäóêö³ºþ. Çðåøòîþ ñïîæèâà÷ êóïóº ìåòàë äåøåâøå, îñê³ëüêè âåêñåëü â³í ïðèäáàâ ç³ çíèæêîþ.

225

âèïèñàâ âåêñåëü. Ó ïðîñòîìó âåêñåë³ âåêñåëåäàâåöü ïðèçíà÷ຠïëàòíèêîì ñåáå ³ íå ïðîïîíóº, à çîáîâ’ÿçóºòüñÿ çàïëàòèòè. Ïàéîâèìè ô³íàíñîâèìè ³íñòðóìåíòàìè º àêö³¿. Òàê³ ô³íàíñîâ³ ³íñòðóìåíòè ï³äòâåðäæóþòü ïðàâî ¿õ âëàñíèêà íà ÷àñòêó (ïàé) ó ñòàòóòíîìó ôîíä³ ¿õ åì³òåíòà ³ íà îòðèìàííÿ â³äïîâ³äíîãî äîõîäó (ó ôîðì³ äèâ³äåíäó). Àêö³ÿ — öå ö³ííèé ïàï³ð áåç âñòàíîâëåíîãî ñòðîêó îá³ãó, ùî çàñâ³ä÷óº ìàéíîâó ó÷àñòü ¿¿ âëàñíèêà ó êàï³òàë³ àêö³îíåðíîãî òîâàðèñòâà. Âëàñíèêè àêö³¿ ñòàþòü ïàéîâèêàìè àêö³îíåðíîãî òîâàðèñòâà, éîãî ñï³ââëàñíèêàìè, òîìó íå ìîæóòü âèìàãàòè â³ä òîâàðèñòâà ïîâåðíåííÿ âêëàäåíèõ êîøò³â. Ïðîòå âîíè ìîæóòü ïðîäàòè àêö³¿, àëå â öüîìó ðàç³ âòðà÷àþòü ïðàâî ñï³ââëàñíèêà. Ðîçð³çíÿþòü òàê³ àêö³îíåðí³ òîâàðèñòâà (êîðïîðàö³¿): çàêðèò³, àêö³¿ ÿêèõ ðîçïîä³ëÿþòüñÿ ì³æ àêö³îíåðàìè ³ íå íàäõîäÿòü ó â³äêðèòèé ïðîäàæ, ³ â³äêðèò³ (ïóáë³÷í³), àêö³¿ ÿêèõ â³ëüíî ïðîäàþòüñÿ ³ êóïóþòüñÿ. Àêö³ÿ ìຠíîì³íàëüíó âàðò³ñòü (ö³íà, ïîçíà÷åíà íà àêö³¿) ³ ðèíêîâó (êóðñ) — ö³íà, çà ÿêîþ ðåàëüíî êóïóºòüñÿ àêö³ÿ. Ïðèáóòîê çà àêö³ÿìè ñïëà÷óºòüñÿ ó âèãëÿä³ äèâ³äåíäó, ï³ä ÿêèì ðîçóì³þòü ÷àñòèíó ÷èñòîãî ïðèáóòêó àêö³îíåðíîãî òîâàðèñòâà, ùî ïðèïàäຠíà îäíó àêö³þ ³ ï³äëÿãຠðîçïîä³ëó ì³æ àêö³îíåðàìè. Çàëåæíî â³ä ïîðÿäêó âèïëàòè äèâ³äåíä³â ³ ïðàâà ó÷àñò³ â óïðàâë³íí³ êîðïîðàö³ºþ àêö³¿ ïîä³ëÿþòüñÿ íà ïðèâ³ëåéîâàí³ (ïðåôåðåíö³éí³) òà ïðîñò³ (çâè÷àéí³). Ïðèâ³ëåéîâàí³ àêö³¿ ç ô³êñîâàíèì äèâ³äåíäîì ïî ñóò³ áëèçüê³ äî îáë³ãàö³é. Òàê³ àêö³¿ íàä³éí³, îäíàê ïðàêòè÷íî âèêëþ÷àþòü çá³ëüøåííÿ äèâ³äåíä³â, òîáòî íàãðîìàäæåííÿ äîõîä³â. гçíîâèäîì ïðèâ³ëåéîâàíèõ àêö³é º àêö³¿ çà ó÷àñòþ, çà ÿêèìè ïåðåäáà÷àºòüñÿ äîäàòêîâèé äîõ³ä ô³êñîâàíîãî äèâ³äåíäó. ³í îïëà÷óºòüñÿ çà óìîâè, ùî äèâ³äåíä çà ïðîñòîþ àêö³ºþ äîñÿã ìàêñèìàëüíîãî ð³âíÿ, ïåðåäáà÷åíîãî ñòàòóòîì êîðïîðàö³¿, ³ â ðîçïîðÿäæåíí³ êîìïàí³¿ ùå çàëèøèâñÿ íåðîçïîä³ëåíèé ïðèáóòîê. Ïðèâ³ëåéîâàí³ àêö³¿ ïîä³ëÿþòüñÿ íà çâîðîòí³ é íåçâîðîòí³. ßêùî êîðïîðàö³ÿ âèïóñêຠçâîðîòí³ àêö³¿, âîíà çàëèøຠçà ñîáîþ ïðàâî ¿õ âèêóïó (ïîãàøåííÿ) íà ïåâíèõ óìîâàõ. Çâîðîòí³ñòü âèã³äíà äëÿ êîðïîðàö³¿, àëå íå äëÿ âëàñíèê³â àêö³é. Ö³íà, çà ÿêîþ âèêóïîâóþòüñÿ àêö³¿, íå ïîâèííà ïåðåâèùóâàòè ¿õ íîì³íàëüíî¿ âàðòîñò³ òà ïðå쳿, ùî º ñâîºð³äíîþ êîìïåíñàö³ºþ çà âèêóï. Íåçâîðîòí³ àêö³¿ íå ìîæóòü áóòè îïëà÷åí³ äîòè, äîêè ³ñíóº êîðïîðàö³ÿ, ùî âèïóñòèëà ¿õ. 226

Âëàñíèêè ïðèâ³ëåéîâàíèõ àêö³é ìàþòü ïðèâ³ëå¿ ïðè îòðèìàíí³ äèâ³äåíäó, ô³êñîâàíèé ðîçì³ð ÿêîãî âñòàíîâëþºòüñÿ ï³ä ÷àñ âèïóñêó òàêèõ àêö³é. Îñê³ëüêè êîìåðö³éí³ ³íòåðåñè óòðèìóâà÷³â ïðèâ³ëåéîâàíèõ àêö³é çàõèùåí³ ô³êñîâàíèìè äèâ³äåíäàìè, âîíè, ÿê ïðàâèëî, íå ìàþòü ïðàâà ãîëîñó â àêö³îíåðíîìó òîâàðèñòâ³. Çà õàðàêòåðîì ðîçïîðÿäæåííÿ ðîçð³çíÿþòü ³ìåíí³ àêö³¿ òà íà ïðåä’ÿâíèêà. ²ìåíí³ àêö³¿ ðåºñòðóþòüñÿ â ðåºñòðàõ âëàñíèê³â ³ìåííèõ àêö³é êîðïîðàö³¿. Äëÿ ïåðåäàâàííÿ ¿õ ³íø³é îñîá³ íåîáõ³äíî âíåñòè â³äïîâ³äí³ çì³íè â ðåºñòð. Àêö³¿ íà ïðåä’ÿâíèêà åì³òóþòüñÿ áåç çàçíà÷åííÿ âëàñíèêà. Ó ì³ðó ðîçâèòêó òà ïîøèðåííÿ àêö³îíåðíîãî ï³äïðèºìíèöòâà àêö³¿ íà ïðåä’ÿâíèêà, ùî ñòàëè îᒺêòîì êóï³âë³-ïðîäàæó íà ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â, ³ñòîòíî ïîò³ñíèëè ³ìåíí³. Çà ÷åðãîâ³ñòþ ðîçð³çíÿþòü òàê³ ô³íàíñîâ³ ³íñòðóìåíòè: • ïåðâèíí³ (ô³íàíñîâ³ ³íñòðóìåíòè ïåðøîãî ïîðÿäêó). Òàê³ ô³íàíñîâ³ ³íñòðóìåíòè (ÿê ïðàâèëî, ö³íí³ ïàïåðè) õàðàêòåðèçóþòüñÿ ¿õ âèïóñêîì â îá³ã ïåðâèííèì åì³òåíòîì ³ ï³äòâåðäæóþòü ïðÿì³ ìàéíîâ³ ïðàâà àáî â³äíîñèíè êðåäèòó (àêö³¿, îáë³ãàö³¿, ÷åêè, âåêñåë³ òîùî); • âòîðèíí³, àáî äåðèâàòèâè (ô³íàíñîâ³ ³íñòðóìåíòè äðóãîãî ïîðÿäêó, ïîõ³äí³ ö³íí³ ïàïåðè), ùî õàðàêòåðèçóþòü âèêëþ÷íî ö³íí³ ïàïåðè, ÿê³ ï³äòâåðäæóþòü ïðàâî àáî çîáîâ’ÿçàííÿ ¿õ âëàñíèêà êóïèòè àáî ïðîäàòè ïåðâèíí³ ö³íí³ ïàïåðè, ùî îáåðòàþòüñÿ, âàëþòó, òîâàðè àáî íåìàòåð³àëüí³ àêòèâè çà íàïåðåä âèçíà÷åíèìè óìîâàìè â ìàéáóòíüîìó. Òàê³ ô³íàíñîâ³ ³íñòðóìåíòè âèêîðèñòîâóþòüñÿ äëÿ çä³éñíåííÿ ñïåêóëÿòèâíèõ ô³íàíñîâèõ îïåðàö³é ³ ñòðàõóâàííÿ ö³íîâîãî ðèçèêó (õåäæóâàííÿ). Çàëåæíî â³ä ñêëàäó ïåðâèííèõ ô³íàíñîâèõ ³íñòðóìåíò³â (àáî àêòèâ³â, äî ÿêèõ âîíè âèïóùåí³ â îá³ã) äåðèâàòèâè ïîä³ëÿþòüñÿ íà ôîíäîâ³, âàëþòí³, ñòðàõîâ³ òà òîâàðí³. Îñíîâíèìè âèäàìè äåðèâàòèâ³â º îïö³îíè, ñâîïè, ô’þ÷åðñí³ ³ ôîðâàðäí³ êîíòðàêòè. Îïö³îí — öå êîíòðàêò íà ïðàâî êóï³âë³ àáî ïðîäàæó ïåâíî¿ ê³ëüêîñò³ ö³ííèõ ïàïåð³â ó áóäü-ÿêèé ìîìåíò ïðîòÿãîì âèçíà÷åíîãî ñòðîêó çà ô³êñîâàíîþ ö³íîþ.  Óêðà¿í³ îïö³éí³ óãîäè ä³ñòàþòü äåäàë³ á³ëüøîãî ïîøèðåííÿ. Òàêèìè óãîäàìè òîðãóþòü ÿê íà ôîíäîâèõ á³ðæàõ, òàê ³ íà ïîçàá³ðæîâîìó ðèíêó. Âàðàíò (ð³çíîâèä îïö³îíó) — öå ñåðòèô³êàò, ÿêèé äຠïðàâî éîãî âëàñíèêîâ³ êóïèòè ïåâíèé ö³ííèé ïàï³ð çà ô³êñîâàíîþ ö³íîþ ó âèçíà÷åíèé òåðì³í. Âàðàíòè âèïóñêàþòüñÿ â îá³ã íå ñàìîñò³éíî, à ç ³íøèìè ö³ííèìè ïàïåðàìè (íàïðèêëàä, ðàçîì ç ïðèâ³ëåéîâàíèìè àêö³ÿìè àáî êîðïîðàòèâíèìè îáë³ãàö³ÿìè) äëÿ òîãî, ùîá çðîáèòè ¿õ ïðèâàáëèâ³øèìè. 227

Ԓþ÷åðñíèé êîíòðàêò (ô³íàíñîâèé ô’þ÷åðñ) — öå ñòàíäàðòíèé äîêóìåíò íà êóï³âëþ àáî ïðîäàæ ïåâíî¿ ê³ëüêîñò³ âèçíà÷åíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â ó çàçíà÷åíèé ÷àñ çà âñòàíîâëåíîþ ö³íîþ. Ô³íàíñîâ³ ô’þ÷åðñè, ùî º òàêîæ êîíòðàêòîì íà îïåðàö³þ ç ö³ííèìè ïàïåðàìè ó ÷³òêî âñòàíîâëåíèé ÷àñ ó ìàéáóòíüîìó, â³äð³çíÿþòüñÿ â³ä îïö³îí³â òèì, ùî ïåðåäáà÷àþòü çîáîâ’ÿçàííÿ, à íå ïðàâî íà çä³éñíåííÿ ò³º¿ ÷è ³íøî¿ îïåðàö³¿, ÿêå áåðå íà ñåáå ïîêóïåöü ô’þ÷åðñó. Îá³ã ô’þ÷åðñ³â çä³éñíþºòüñÿ âèêëþ÷íî íà îðãàí³çîâàíîìó ô³íàíñîâîìó ðèíêó. Ôîðâàðäíèé êîíòðàêò — öå ñïåö³àëüíî ñêëàäåíèé ô’þ÷åðñíèé êîíòðàêò, ùî â³äïîâ³äຠïîòðåáàì êîíêðåòíîãî ê볺íòà, íå º ñòàíäàðòíèì, íå óêëàäàºòüñÿ íà îðãàí³çîâàíîìó ô³íàíñîâîìó ðèíêó. Ñâîï (îáì³í) — äâîñòîðîííÿ óãîäà ïðî îáì³í ó ìàéáóòíüîìó ñåð³ÿìè ïëàòåæ³â ó ð³çíèõ âàëþòàõ. Çà ãàðàíòîâàí³ñòþ ð³âíÿ äîõ³äíîñò³ ô³íàíñîâ³ ³íñòðóìåíòè ïîä³ëÿþòüñÿ íà òàê³: • ç ô³êñîâàíèì äîõîäîì. Äëÿ íèõ õàðàêòåðíèé ãàðàíòîâàíèé ð³âåíü äîõ³äíîñò³ ïðè ïîãàøåíí³ (àáî ïðîòÿãîì ïåð³îäó ¿õ îá³ãó) íåçàëåæíî â³ä êîí’þíêòóðíèõ êîëèâàíü ñòàâêè ïîçèêîâîãî â³äñîòêà (íîðìè ïðèáóòêó íà êàï³òàë) íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó; • ç íåâèçíà÷åíèì äîõîäîì. ¯ì âëàñòèâèé ð³âåíü äîõ³äíîñò³, ÿêèé ìîæå çì³íþâàòèñÿ çàëåæíî â³ä ô³íàíñîâîãî ñòàíó åì³òåíòà (ïðîñò³ àêö³¿, ³íâåñòèö³éí³ ñåðòèô³êàòè) àáî ó çâ’ÿçêó ³ç çì³íîþ êîí’þíêòóðè ô³íàíñîâîãî ðèíêó (áîðãîâ³ ô³íàíñîâ³ ³íñòðóìåíòè, ç ïëàâàþ÷îþ â³äñîòêîâîþ ñòàâêîþ, “ïðèâ’ÿçàíîþ” äî âñòàíîâëåíî¿ îáë³êîâî¿ ñòàâêè, êóðñó ïåâíî¿ “òâåðä ³íîçåìíî¿ âàëþòè òîùî. Çà ð³âíåì ðèçèêó ðîçð³çíÿþòü òàê³ ô³íàíñîâ³ ³íñòðóìåíòè: • áåçðèçèêîâ³. Äî íèõ íàëåæàòü äåðæàâí³ êîðîòêîñòðîêîâ³ ö³íí³ ïàïåðè, êîðîòêîñòðîêîâ³ äåïîçèòí³ ñåðòèô³êàòè íàéíàä³éí³øèõ áàíê³â, “òâåðäà” ³íîçåìíà âàëþòà, çîëîòî òà ³íø³ äîðîãîö³íí³ ìåòàëè ³ êîøòîâíå êàì³ííÿ, ïðèäáàí³ íà êîðîòêèé ïåð³îä. Òåðì³í “áåçðèçèêîⳔ ïåâíîþ ì³ðîþ óìîâíèé, îñê³ëüêè ïîòåíö³éíèé ô³íàíñîâèé ðèçèê êðèº â ñîá³ áóäü-ÿêèé ç ïåðåë³÷åíèõ âèä³â ô³íàíñîâèõ ³íñòðóìåíò³â; âîíè ïðèçíà÷åí³ ëèøå äëÿ ôîðìóâàííÿ òî÷êè â³äë³êó âèçíà÷åííÿ ð³âíÿ ðèçèêó äëÿ ³íøèõ ô³íàíñîâèõ ³íñòðóìåíò³â; • ç íèçüêèì ð³âíåì ðèçèêó. Äî íèõ íàëåæàòü, ÿê ïðàâèëî, êîðîòêîñòðîêîâ³ áîðãîâ³ ô³íàíñîâ³ ³íñòðóìåíòè, ùî îáñëóãîâóþòü ðèíîê ãðîøåé, âèêîíàííÿ çîáîâ’ÿçàíü çà ÿêèìè ãàðàíòîâàíå ñò³éêèì ô³íàíñîâèì ñòàíîâèùåì ³ íàä³éíîþ ðåïóòàö³ºþ ïîçè÷àëüíèêà (õàðàêòåðèçóºòüñÿ òåðì³íîì “ïåðøîêëàñíèé ïîçè÷àëüíèê”); 228

• ç ïîì³ðíèì ð³âíåì ðèçèêó. Âîíè õàðàêòåðèçóþòü ô³íàíñîâ³ ³íñòðóìåíòè, ð³âåíü ðèçèêó çà ÿêèìè ïðèáëèçíî äîð³âíþº ñåðåäíüîðèíêîâîìó; • ç âèñîêèì ð³âíåì ðèçèêó. Öå ô³íàíñîâ³ ³íñòðóìåíòè, ð³âåíü ðèçèêó çà ÿêèìè çíà÷íî ïåðåâèùóº ñåðåäíüîðèíêîâèé; • ç äóæå âèñîêèì ð³âíåì ðèçèêó (ñïåêóëÿòèâí³). Òàê³ ô³íàíñîâ³ ³íñòðóìåíòè õàðàêòåðèçóþòüñÿ íàéâèùèì ð³âíåì ðèçèêó ³ âèêîðèñòîâóþòüñÿ äëÿ çä³éñíåííÿ íàéðèçèêîâàí³øèõ ñïåêóëÿòèâíèõ îïåðàö³é íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó. Ïðèêëàäîì âèñîêîðèçèêîâèõ ô³íàíñîâèõ ³íñòðóìåíò³â º àêö³¿ “âåí÷óðíèõ” (ðèçèêîâèõ) ï³äïðèºìñòâ, îáë³ãàö³¿ ç âèñîêèì ð³âíåì â³äñîòêà, åì³òîâàí³ ï³äïðèºìñòâîì ç íåñò³éêèì ô³íàíñîâèì ñòàíîâèùåì, îïö³éí³ òà ô’þ÷åðñí³ êîíòðàêòè. Íàâåäåíà êëàñèô³êàö³ÿ â³äîáðàæຠðîçïîä³ë ô³íàíñîâèõ ³íñòðóìåíò³â ëèøå çà íàéñóòòºâ³øèìè çàãàëüíèìè îçíàêàìè. Êîæíà ç ðîçãëÿíóòèõ ãðóï ô³íàíñîâèõ ³íñòðóìåíò³â, ó ñâîþ ÷åðãó, êëàñèô³êóºòüñÿ çà îêðåìèìè ñïåöèô³÷íèìè îçíàêàìè, ÿê³ â³äîáðàæàþòü îñîáëèâîñò³ ¿õ âèïóñêó, îá³ãó ³ ïîãàøåííÿ.

6.4. ²íôðàñòðóêòóðà ô³íàíñîâîãî ðèíêó ßê ñâ³ä÷èòü ñâ³òîâèé äîñâ³ä, ñòâîðåííÿ ³íôðàñòðóêòóðè ô³íàíñîâîãî ðèíêó ïåðåäóº éîãî ðîçâèòêó*. Îñíîâíèìè åëåìåíòàìè ðèíêîâî¿ ³íôðàñòðóêòóðè º ³íñòèòóö³éíèé, ³íôîðìàö³éíèé, çàêîíîäàâ÷èé òà ñîö³àëüíèé. Ïðîñóâàííÿ òîâàðíî-ãðîøîâèõ ïîòîê³â çàáåçïå÷óþòü â³äïîâ³äí³ ³íñòèòóòè çàãàëüíîãî òà ñïåö³àëüíîãî ïðèçíà÷åííÿ. Âîíè óòâîðþþòü ³íñòèòóö³éíèé åëåìåíò ðèíêîâî¿ ³íôðàñòðóêòóðè. Çì³ñò ðèíêîâî¿ ³íôðàñòðóêòóðè íå çâîäèòüñÿ äî ñóêóïíîñò³ ëèøå ³íñòèòóö³éíèõ åëåìåíò³â. Ó ñó÷àñí³é ðèíêîâ³é ³íôðàñòðóêòóð³ âèîêðåìëþþòü ³íôîðìàö³éíèé åëåìåíò. Öå ³íôîðìàö³éí³ ìåðåæ³ é ïîòîêè, àñîö³àö³¿ ÷è äîáðîâ³ëüí³ îᒺäíàííÿ, ùî îáñòîþþòü ³íòåðåñè ³íøèõ ³íñòèòóò³â “çíèçó” (íàïðèêëàä, Àñîö³àö³ÿ óêðà¿íñüêèõ áàíê³â), à òàêîæ ³íñòèòóòè, ùî çàáåçïå÷óþòü çâîðîòíèé çâ’ÿçîê ì³æ ñóᒺêòàìè ðèíêîâèõ â³äíîñèí (íàïðè* ²íôðàñòðóêòóðà — öå ñóêóïí³ñòü åëåìåíò³â, ùî çàáåçïå÷óþòü áåçïåðåá³éíå ôóíêö³îíóâàííÿ âçàºìîçâ’ÿçê³â îᒺêò³â ³ ñóᒺêò³â ïåâíî¿ â³äíîñíî ñàìîñò³éíî¿ àâòîíîìíî¿ ñèñòåìè ³ îïòèì³çóþòü ¿õ âçàºìîä³þ.

229

êëàä, çàñîáè ìàñîâî¿ ³íôîðìàö³¿). Ñóᒺêòèâíèì º çàêîíîäàâ÷èé åëåìåíò, ï³ä ÿêèì ðîçóì³þòü â³äïîâ³äíó ÷àñòèíó ãîñïîäàðñüêîãî çàêîíîäàâñòâà, ùî ðåãëàìåíòóº ÿê ä³ÿëüí³ñòü ³íñòèòóò³â ðèíêîâî¿ ³íôðàñòðóêòóðè, òàê ³ ïîâåä³íêó ñóᒺêò³â ðèíêîâèõ â³äíîñèí. Ïî ñóò³, â³í çàäຠ“ïðàâèëà ãðè” ó ðèíêîâ³é åêîíîì³ö³. Ñîö³àëüíèé åëåìåíò â³äîáðàæຠð³âåíü ðèíêîâîãî ìèñëåííÿ (ìåíòàë³òåò) íàñåëåííÿ ³ éîãî ãîòîâí³ñòü äîòðèìóâàòèñÿ ïðàâèë òà çàêîíîì³ðíîñòåé ôóíêö³îíóâàííÿ ðèíêó, ð³âåíü ï³äãîòîâêè êàäð³â, íàóêîâå îáñëóãîâóâàííÿ; ïðîôåñ³éíó åòèêó é ìîâó. Ñàìå ö³ åëåìåíòè âèçíà÷àþòü ö³ë³ñí³ñòü ³ çàâåðøåí³ñòü ÿê ðèíêîâî¿ ³íôðàñòðóêòóðè çàãàëîì, òàê ³ îêðåìèõ ¿¿ åëåìåíò³â.  Óêðà¿í³ íàéìåíø ðîçâèíåíèìè ê³ëüê³ñíî ³ ÿê³ñíî, â³äïîâ³äíî äî âèìîã ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè º êîìïîíåíòè ³íôðàñòðóêòóðè ô³íàíñîâîãî ðèíêó. ³ò÷èçíÿíà ³íôðàñòðóêòóðà º ïåðåõ³äíîþ, íåçð³ëîþ, íåñôîðìîâàíîþ, ïðè÷îìó öå ñòîñóºòüñÿ êîæíîãî åëåìåíòà, ÿêèé ôîðìóº ¿¿ çì³ñò. Ðîçãëÿíåìî îñîáëèâîñò³ ³íôðàñòðóêòóðíîãî çàáåçïå÷åííÿ îêðåìèõ ñåãìåíò³â ô³íàíñîâîãî ðèíêó Óêðà¿íè. ²íôðàñòðóêòóðà ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â. Öåé ðèíîê ïîòðåáóº ñêëàäíî¿ ³íôðàñòðóêòóðè, îñê³ëüêè íà íüîìó ñòèêàþòüñÿ ³íòåðåñè áàãàòüîõ ó÷àñíèê³â, êîæíèé ç ÿêèõ ìຠñâîþ ³íôðàñòðóêòóðó, ôóíêö³îíàëüíó îñîáëèâ³ñòü, âëàñòèâîñò³ òà ìåòó ä³ÿëüíîñò³. Ïðîáëåìà ñòâîðåííÿ ðèíêîâèõ ³íñòèòóò³â, ÿê³ íå º ñóᒺêòàìè ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â (ÿê, íàïðèêëàä, åì³òåíòè, ³íâåñòîðè òà ô³íàíñîâ³ ïîñåðåäíèêè), ïðîòå íàëåæàòü äî éîãî ³íôðàñòðóêòóðè, îñîáëèâî çàãîñòðèëàñÿ â Óêðà¿í³ ó çâ’ÿçêó ç ðîçâèòêîì ìàñîâî¿ ïðèâàòèçàö³¿ òà àêòèâíèì ôîðìóâàííÿì âòîðèííîãî ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â. Êð³ì àêòèâíèõ ó÷àñíèê³â ôîíäîâîãî ðèíêó ³ñíóþòü ³ ïàñèâí³. Öå þðèäè÷í³ îñîáè, ÿê³ áåçïîñåðåäíüî íå çä³éñíþþòü åì³ñ³¿, íå âêëàäàþòü êîøò³â ó ö³íí³ ïàïåðè, àëå âèêîíóþòü ðîçðàõóíêè ³ ðåºñòðóþòü ðóõ ö³ííèõ ïàïåð³â. Íèí³ ³íñòèòóö³éíó áàçó ³íôðàñòðóêòóðè ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â êð³ì áàíê³â óòâîðþþòü Óêðà¿íñüêà ôîíäîâà á³ðæà (ÓÔÁ), ùî ìຠô³ë³¿ â óñ³õ îáëàñíèõ öåíòðàõ; ïåðøà ôîíäîâà òîðãîâåëüíà ñèñòåìà (ÏÔÒÑ); Ñõ³äíî-Óêðà¿íñüêèé ôîíäîâèé öåíòð (Õàðê³â); Êè¿âñüêà ì³æíàðîäíà ôîíäîâà á³ðæà (ÊÌÔÁ); Äîíåöüêà ôîíäîâà á³ðæà; ôîíäîâà ñåêö³ÿ Óêðà¿íñüêî¿ ì³æáàíê³âñüêî¿ âàëþòíî¿ á³ðæ³ (ÓÌÂÁ); Óêðà¿íñüêèé ³ ðåã³îíàëüí³ öåíòðè ñåðòèô³êàòíèõ àóêö³îí³â; Êè¿âñüêà óí³âåðñàëüíà á³ðæà (ÊÓÁ), ùî ïðîâîäèòü òîðãè ç îêðåìèõ âèä³â ö³ííèõ ïàïåð³â; ïîçàá³ðæîâ³ òîðãîâåëüíî-³íôîðìàö³éí³ ñèñòåìè (Ò²Ñ); ðåºñòðàòîðè òà çáåð³ãà÷³ ö³ííèõ ïàïåð³â; äåïîçèòàð³¿; äåïîçèòàðíîêë³ðèíãîâ³ êîìïàí³¿; Ïðîôåñ³éíà àñîö³àö³ÿ ðåºñòðàòîð³â ³ äåïîçèòàð³¿â (ÏÀÐÄ); Àñîö³àö³ÿ òîðãîâö³â ö³ííèìè ïàïåðàìè òà Óêðà¿íñüêà 230

àñîö³àö³ÿ ³íâåñòèö³éíîãî á³çíåñó. Äëÿ çàáåçïå÷åííÿ ôóíêö³îíóâàííÿ ºäèíî¿ ñèñòåìè äåïîçèòàðíîãî îáë³êó â Óêðà¿í³ ñòâîðåíî Íàö³îíàëüíèé äåïîçèòàð³é ó ôîðì³ â³äêðèòîãî àêö³îíåðíîãî òîâàðèñòâà. Íàö³îíàëüíà äåïîçèòàðíà ñèñòåìà ñêëàäàºòüñÿ ç äâîõ ð³âí³â: • íèæíüîãî — çáåð³ãà÷³â, ÿê³ çä³éñíþþòü ðîçðàõóíêè âëàñíèê³â ö³ííèõ ïàïåð³â, ³ ðåºñòðàòîð³â âëàñíèê³â ³ìåííèõ ö³ííèõ ïàïåð³â; • âåðõíüîãî — Íàö³îíàëüíîãî äåïîçèòàð³þ Óêðà¿íè* ³ äåïîçèòàð³¿â, ùî çä³éñíþþòü ðîçðàõóíêè äëÿ çáåð³ãà÷³â, à òàêîæ êë³ðèíã** ³ ðîçðàõóíêè çà óãîäàìè ùîäî ö³ííèõ ïàïåð³â. Äî ó÷àñíèê³â Íàö³îíàëüíî¿ äåïîçèòàðíî¿ ñèñòåìè íàëåæàòü: • ïðÿì³ — äåïîçèòàð³¿, çáåð³ãà÷³, ðåºñòðàòîðè âëàñíèê³â ³ìåííèõ ö³ííèõ ïàïåð³â; • îïîñåðåäêîâàí³ — îðãàí³çàòîðè òîðã³âë³ ö³ííèìè ïàïåðàìè, áàíêè, òîðãîâö³ ö³ííèìè ïàïåðàìè òà åì³òåíòè. Äåïîçèòàð³é ö³ííèõ ïàïåð³â — öå þðèäè÷íà îñîáà, ÿêà çä³éñíþº âèêëþ÷íî äåïîçèòàðíó ä³ÿëüí³ñòü, ìîæå òàêîæ çä³éñíþâàòè êë³ðèíã ³ ðîçðàõóíêè çà óãîäàìè ùîäî ö³ííèõ ïàïåð³â. Ê볺íòàìè äåïîçèòàð³þ º çáåð³ãà÷³, ÿê³ óêëàëè ç íèì äåïîçèòàðíèé äîãîâ³ð, åì³òåíòè ùîäî ðàõóíê³â âëàñíèõ åì³ñ³é, à òàêîæ ³íø³ äåïîçèòàð³¿. Çáåð³ãà÷³ ö³ííèõ ïàïåð³â. Êîìåðö³éí³ áàíêè, ÿê³ ìàþòü äîçâ³ë íà ä³ÿëüí³ñòü ç âèïóñêó òà îá³ãó ö³ííèõ ïàïåð³â, ³ òîðãîâö³ ö³ííèìè ïàïåðàìè çà íàÿâíîñò³ â³äïîâ³äíîãî äîçâîëó ìàþòü ïðàâî áóòè çáåð³ãà÷àìè, çä³éñíþâàòè çà äîðó÷åííÿì âëàñíèêà îïåðàö³¿ ç äåïîíîâàíèìè ö³ííèìè ïàïåðàìè òà ³íøó äåïîçèòàðíó ä³ÿëüí³ñòü, ïîâ’ÿçàíó ç îá³ãîì ö³ííèõ ïàïåð³â, çà âèíÿòêîì êë³ðèíãó òà ðîçðàõóíê³â çà óãîäàìè ùîäî ö³ííèõ ïàïåð³â. Ðåºñòðàòîð — öå þðèäè÷íà îñîáà — ñóᒺêò ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³, ÿêèé îòðèìàâ ó âñòàíîâëåíîìó ïîðÿäêó äîçâ³ë íà âåäåííÿ ðåºñòð³â âëàñíèê³â ³ìåííèõ ö³ííèõ ïàïåð³â. * Çàêîíîäàâñòâî ïðî Íàö³îíàëüíó äåïîçèòàðíó ñèñòåìó îõîïëþº Çàêîí Óêðà¿íè “Ïðî Íàö³îíàëüíó äåïîçèòàðíó ñèñòåìó òà îñîáëèâîñò³ åëåêòðîííîãî îá³ãó ö³ííèõ ïàïåð³â â Óêðà¿í³” òà ³íø³ çàêîíîäàâ÷³ àêòè Óêðà¿íè. Ïåðåë³ê ö³ííèõ ïàïåð³â, ùî îáñëóãîâóþòüñÿ Íàö³îíàëüíîþ äåïîçèòàðíîþ ñèñòåìîþ, âñòàíîâëþº Äåðæàâíà êîì³ñ³ÿ ç ö³ííèõ ïàïåð³â ³ ôîíäîâîãî ðèíêó, ùî º òàêîæ óïîâíîâàæåíèì îðãàíîì óïðàâë³ííÿ ÷àñòêîþ äåðæàâè ó ñòàòóòíîìó ôîíä³ Íàö³îíàëüíîãî äåïîçèòàð³þ. ** Êë³ðèí㠗 îòðèìàííÿ, çâ³ðêà òà ïîòî÷í³ îíîâëåííÿ ³íôîðìàö³¿, ï³äãîòîâêà áóõãàëòåðñüêèõ òà îáë³êîâèõ äîêóìåíò³â, íåîáõ³äíèõ äëÿ âèêîíàííÿ óãîä ùîäî ö³ííèõ ïàïåð³â, âèçíà÷åííÿ âçàºìíèõ çîáîâ’ÿçàíü, ùî ïåðåäáà÷ຠâçàºìîçàë³ê, çàáåçïå÷åííÿ òà ãàðàíòóâàííÿ ðîçðàõóíê³â çà óãîäàìè ùîäî ö³ííèõ ïàïåð³â.

231

Íà ðåºñòðàòîðñüêîìó ñåãìåíò³ ôîíäîâîãî ðèíêó ïîñòຠïðîáëåìà òàê çâàíèõ êèøåíüêîâèõ ðåºñòðàòîð³â, çàñíîâàíèõ åì³òåíòàìè ó çâ’ÿçêó ç íàìàãàííÿì çìåíøèòè ñâî¿ âèòðàòè (îñê³ëüêè ðåºñòðàòîðè º “ñâî¿ìè” ñòðóêòóðàìè) íà ïîòðåáè ìåíåäæìåíòó àêö³îíåðíèõ òîâàðèñòâ.  Óêðà¿í³ â³äñóòí³é ³íñòèòóò òðàíñôåðò-àãåíò³â ÿê îñ³á, óïîâíîâàæåíèõ ðåºñòðàòîðîì ïðèéìàòè äîêóìåíòè äëÿ ïåðåðåºñòðàö³¿ òà âèäàâàòè äîêóìåíòè ïðî ¿¿ çä³éñíåííÿ. Öå ïðèçâîäèòü äî íåîáõ³äíîñò³ ³íâåñòîðàì áåçïîñåðåäíüî ñï³ëêóâàòèñÿ ç ðåºñòðàòîðîì, ùî ³ñòîòíî çá³ëüøóº ¿õí³ âèòðàòè. Íà ñó÷àñíîìó åòàï³ â Óêðà¿í³ ïåðåâàæຠïåðâèííèé ðèíîê ö³ííèõ ïàïåð³â. Âòîðèííèé ðèíîê ö³ííèõ ïàïåð³â ùå íåäîñòàòíüî ðîçâèíåíèé. Çà ì³ñöåì òîðã³âë³ ðèíîê ö³ííèõ ïàïåð³â ïîä³ëÿºòüñÿ íà á³ðæîâèé òà ïîçàá³ðæîâèé. Á³ðæîâèé ðèíîê âêëþ÷ຠóãîäè, ùî óêëàäàþòüñÿ íà ôîíäîâ³é á³ðæ³, é îõîïëþº íàñàìïåðåä âòîðèííèé ðèíîê, õî÷à â îêðåìèõ âèïàäêàõ ³ ïåðâèííå ðîçì³ùåííÿ ö³ííèõ ïàïåð³â ìîæå çä³éñíþâàòèñÿ ÷åðåç ôîíäîâó á³ðæó. Îñòàíí³ìè ðîêàìè çíà÷íà ÷àñòèíà îïåðàö³é ç ö³ííèìè ïàïåðàìè, ÿê³ çä³éñíþâàëèñÿ ðàí³øå íà á³ðæ³, â³äáóâàºòüñÿ áåçïîñåðåäíüî ì³æ áàíêàìè, ì³æ áàíêàìè ³ êîðïîðàö³ÿìè, íà ïîçàá³ðæîâîìó ðèíêó. Ïîçàá³ðæîâèé ðèíîê â³äîáðàæຠóãîäè, ÿê³ óêëàäàþòüñÿ ³ çä³éñíþþòüñÿ ïîçà á³ðæåþ. ³í ñòîñóºòüñÿ íàñàìïåðåä ïåðâèííîãî ðèíêó, îäíàê ïîçàá³ðæîâ³ îïåðàö³¿ ìîæóòü çä³éñíþâàòèñü ³ íà âòîðèííîìó ðèíêó. Ôîíäîâà á³ðæà º îñîáëèâèì ïîñåðåäíèêîì íà ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â, öåíòðîì òîðã³âë³ íèìè. Ïðè öüîìó ñàìå îôîðìëåííÿ ³ ïåðåäàâàííÿ ö³ííèõ ïàïåð³â â³äáóâàþòüñÿ çà ¿¿ ìåæàìè. Êëàñè÷íà á³ðæà (ó òîìó ÷èñë³ ôîíäîâà) — öå àóêö³îí, äå òîðã³âëÿ â³äáóâàºòüñÿ â îïåðàö³éíîìó çàë³ “ç ãîëîñó”, òîáòî ÷åðåç óñí³ ³íñòðóêö³¿. Ïðèêëàäîì º Íüþ-Éîðêñüêà ôîíäîâà á³ðæà. Çàâäÿêè ðîçâèòêó îá÷èñëþâàëüíî¿ òåõí³êè íà äåÿêèõ á³ðæàõ îïåðàö³¿ â îïåðàö³éíîìó çàë³ çàì³íèëè åëåêòðîíí³ ñèñòåìè êóï³âë³-ïðîäàæó ö³ííèõ ïàïåð³â ç âèêîðèñòàííÿì òåðì³íàë³â, âñòàíîâëåíèõ ó ô³ðìàõ — ÷ëåíàõ á³ðæ³ é ïîâ’ÿçàíèõ ç öåíòðàëüíîþ êîìï’þòåðíîþ ñèñòåìîþ á³ðæ³ (íàïðèêëàä, ñèñòåìà CATS íà Òîðîíòñüê³é ôîíäîâ³é á³ðæ³, CAC íà á³ðæàõ Ôðàíö³¿). Ïðîòå ³ íà àâòîìàòèçîâàíèõ á³ðæàõ ÷àñòèíà îïåðàö³é, ÿê ³ ðàí³øå, çä³éñíþºòüñÿ â îïåðàö³éíîìó çàë³ “ç ãîëîñó”. Òàê, íà Ïàðèçüê³é á³ðæ³ òîðã³âëÿ îáë³ãàö³ÿìè ³ îïö³îíàìè â³äáóâàºòüñÿ “ç ãîëîñó”. Ôîíäîâà á³ðæà âèêîíóº ÷îòèðè îñíîâí³ ôóíêö³¿: • ïîñåðåäíèöüêó; • ³íäèêàòèâíó; • ðåãóëÿòèâíó; • êîíòðîëüíó. 232

Ñóòü ïîñåðåäíèöüêî¿ ôóíêö³¿ ïîëÿãຠâ òîìó, ùî ôîíäîâà á³ðæà ñòâîðþº äîñòàòí³ é âñåá³÷í³ óìîâè äëÿ òîðã³âë³ ö³ííèìè ïàïåðàìè åì³òåíòàì, ³íâåñòîðàì òà ô³íàíñîâèì ïîñåðåäíèêàì. Òîðãîâ³ óãîäè íà á³ðæ³ óêëàäàþòü áðîêåðè, ä³þ÷è â³ä ³ìåí³ ñâî¿õ ê볺íò³â-³íâåñòîð³â, åì³òåíò³â ÷è ô³íàíñîâèõ ïîñåðåäíèê³â, êóïóþ÷è òà ïðîäàþ÷è ö³íí³ ïàïåðè. Ïðè öüîìó ïðàâà âëàñíîñò³ íà ïðèäáàí³ ö³íí³ ïàïåðè ÷è îòðèìàí³ â³ä ðåàë³çàö³¿ ãðîø³ íàëåæàòü ê볺íòàì. Äîõ³ä áðîêåðà ôîðìóºòüñÿ çà ðàõóíîê êîì³ñ³éíèõ â³ä óêëàäåíèõ óãîä. Êð³ì òîãî, ó òîðã³âë³ íà á³ðæ³ áåðóòü ó÷àñòü äèëåðè. Âîíè êóïóþòü ÷åðåç áðîêåð³â ö³íí³ ïàïåðè ç ìåòîþ ¿õ ïîäàëüøîãî ïåðåïðîäàæó. ¯õ äîõ³ä ôîðìóºòüñÿ çà ðàõóíîê ð³çíèö³ â ö³íàõ êóï³âë³ é ïðîäàæó ö³ííèõ ïàïåð³â. ²íäèêàòèâíà ôóíêö³ÿ ôîíäîâî¿ á³ðæ³ ïîëÿãຠâ îö³íþâàíí³ âàðòîñò³ é ïðèâàáëèâîñò³ ö³ííèõ ïàïåð³â. Ñàìå íà á³ðæ³ çä³éñíþºòüñÿ êîòèðóâàííÿ ö³ííèõ ïàïåð³â, çàâäÿêè ÿêîìó ³íâåñòîðè îòðèìóþòü ³íôîðìàö³þ ïðî âàðò³ñíó ³ ÿê³ñíó îö³íêó ö³ííèõ ïàïåð³â òà äèíàì³êó ¿õ ðîçâèòêó. Öå ñòâîðþº ïåðåäóìîâè äëÿ íàä³éíîãî ³ äîñòîâ³ðíîãî ìåõàí³çìó òîðã³âë³, õî÷à íå âèêëþ÷ຠìîæëèâîñòåé ö³ëåñïðÿìîâàíèõ ìàõ³íàö³é ç ìåòîþ ñïåêóëÿö³é ö³ííèìè ïàïåðàìè ³ âîäíî÷àñ º âàæëèâèì ÷èííèêîì ñòèìóëþâàííÿ åôåêòèâíî¿ ä³ÿëüíîñò³ åì³òåíò³â. Áóäüÿê³ ïîìèëêè îäðàçó ïðèçâîäÿòü äî çíèæåííÿ âàðòîñò³ åì³òîâàíèõ íèìè ö³ííèõ ïàïåð³â, à îòæå, ³ ïîïèòó íà íèõ, ùî âèêëèêຠçìåíøåííÿ ïðèïëèâó ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â. Òîìó äëÿ åì³òåíòà äóæå âàæëèâî çàáåçïå÷óâàòè ñòàá³ëüíèé ô³íàíñîâèé ñòàí ³ âèñîê³ ô³íàíñîâ³ ðåçóëüòàòè. Ðåãóëÿòèâíà ôóíêö³ÿ ôîíäîâî¿ á³ðæ³ âèðàæàºòüñÿ â îðãàí³çàö³¿ òîðã³âë³ ö³ííèìè ïàïåðàìè. Âîíà âñòàíîâëþº âèìîãè äî åì³òåíò³â, ÿê³ âèñòàâëÿþòü ñâî¿ ö³íí³ ïàïåðè íà á³ðæîâ³ òîðãè, ïðàâèëà óêëàäåííÿ ³ âèêîíàííÿ óãîä, ìåõàí³çì êîíòðîëþ çà ä³ÿëüí³ñòþ ñóᒺêò³â á³ðæîâî¿ òîðã³âë³. Á³ðæ³ êîíòðîëþþòü ô³íàíñîâèé ñòàí åì³òåíò³â, ìàþòü ïðàâî îòðèìóâàòè ³ ïåðåâ³ðÿòè ³íôîðìàö³þ ïðî ä³ÿëüí³ñòü åì³òåíò³â. ³äïîâ³äíî á³ðæ³ ìîæóòü çí³ìàòè ç êîòèðóâàííÿ îêðåìèõ åì³òåíò³â, ÿê³ àáî íå âèêîíóþòü âèìîã á³ðæîâî¿ òîðã³âë³, àáî ìàþòü íåçàäîâ³ëüí³ ô³íàíñîâ³ ïîêàçíèêè. Êîíòðîëüíà ôóíêö³ÿ á³ðæ³ ïîëÿãຠó çàáåçïå÷åíí³ äîñòîâ³ðíîñò³ êîòèðóâàííÿ ö³ííèõ ïàïåð³â ³ íàä³éíîñò³ á³ðæîâî¿ òîðã³âë³. Çàâäÿêè á³ðæ³ ³íâåñòîðè ìàþòü ìîæëèâ³ñòü â³äíîñíî ëåãêî ïåðåòâîðþâàòè ö³íí³ ïàïåðè íà ãðîø³, îñê³ëüêè ö³íí³ ïàïåðè, ùî îáåðòàþòüñÿ íà á³ðæ³, ìîæíà ó áóäü-ÿêèé ÷àñ ïðîäàòè àáî â³ääàòè â áàíê ÿê çàñòàâó äëÿ îäåðæàííÿ ïîçèêè. Öå äຠçìîãó âêëàäàòè â ö³íí³ ïàïåðè íå ò³ëüêè äîâãîñòðîêîâ³ çàîùàäæåííÿ, à é òèì÷àñîâî â³ëüí³ êîøòè. 233

˳êâ³äí³ñòü ö³ííèõ ïàïåð³â, ÿê³ îáåðòàþòüñÿ íà á³ðæ³, ñòâîðþº óìîâè äëÿ ¿õ øèðîêîãî âèêîðèñòàííÿ ç ìåòîþ çàáåçïå÷åííÿ áàíê³âñüêèõ ïîçèê, äຠìîæëèâ³ñòü ³íâåñòîðàì êóïóâàòè ö³íí³ ïàïåðè íîâèõ âèïóñê³â, ïðîäàâøè íàÿâí³ ïàïåðè íà á³ðæ³. Îòæå, á³ðæà ñïðèÿº ïðèñêîðåííþ öåíòðàë³çàö³¿ êàï³òàëó ³ ðîçøèðåííþ ìåæ âèêîðèñòàííÿ òèì÷àñîâî â³ëüíèõ êîøò³â äëÿ ô³íàíñóâàííÿ ãîñïîäàðñòâà. Òàêîæ á³ðæà ï³äâèùóº ìîá³ëüí³ñòü àêö³îíåðíîãî êàï³òàëó, ñòâîðþº óìîâè äëÿ ïðèñêîðåííÿ éîãî êðóãîîá³ãó. Ó ðåçóëüòàò³ ïîñò³éíîãî îá³ãó êàï³òàë³â ³ çì³í ³íâåñòîð³â á³ðæà çàáåçïå÷óº ïåðåðîçïîä³ë êàï³òàëó ì³æ ãàëóçÿìè ³ ñôåðàìè åêîíîì³êè. Çà ïðàâîâèì ñòàòóñîì ðîçð³çíÿþòü á³ðæ³, îðãàí³çîâàí³ ÿê àêö³îíåðí³ òîâàðèñòâà, ³ á³ðæ³, çàñíîâàí³ äåðæàâîþ ÿê ïóáë³÷íî-ïðàâîâ³ ³íñòèòóòè. Ó ñó÷àñíèõ óìîâàõ ä³ÿëüí³ñòü á³ðæ íåçàëåæíî â³ä ïðàâîâîãî ñòàòóñó ñïðÿìîâóºòüñÿ ³ êîíòðîëþºòüñÿ äåðæàâîþ â³äïîâ³äíî äî ïðèéíÿòèõ çàêîí³â. Ó ÑØÀ, äå á³ðæ³ º àêö³îíåðíèìè òîâàðèñòâàìè, ñòâîðåíî îðãàí äåðæàâíîãî íàãëÿäó çà á³ðæàìè ó âèãëÿä³ Êîì³ñ³¿ ç ö³ííèõ ïàïåð³â ³ á³ðæ. Àíàëîã³÷íà äåðæàâíà óñòàíîâà ôóíêö³îíóº ó Ôðàíö³¿ — Êîì³ñ³ÿ ç á³ðæîâèõ îïåðàö³é, äå á³ðæà º ïóáë³÷íî-ïðàâîâèì ³íñòèòóòîì. Äîñòóï äî îïåðàö³é ç ö³ííèìè ïàïåðàìè íà ôîíäîâ³é á³ðæ³ ìàþòü ò³ëüêè ¿¿ ÷ëåíè (á³ðæîâ³ ô³ðìè). Á³ðæà âèñóâຠæîðñòê³ âèìîãè äî áàæàþ÷èõ òîðãóâàòè íà í³é. Ñêëàäíà ïðîöåäóðà ïðèéíÿòòÿ ó ÷ëåíè á³ðæ³ ìຠíà ìåò³ âèçíà÷èòè ïðîôåñ³éíó, ô³íàíñîâó ³ ìîðàëüíó ïðèäàòí³ñòü ïðåòåíäåíòà äî á³ðæîâî¿ ðîáîòè çà äîðó÷åííÿì ê볺íò³â ³ ñàìîñò³éíî. ʳëüê³ñòü ÷ëåí³â á³ðæ³ îáìåæåíà ³ ìîæå çì³íþâàòèñÿ çà ð³øåííÿì á³ðæîâîãî êîì³òåòó (íà àêö³îíåðíèõ á³ðæàõ) àáî óðÿäîâîãî îðãàíó, ÿêùî á³ðæà º ïóáë³÷íî-ïðàâîâîþ. Ôîíäîâ³ á³ðæ³ â³ä³ãðàþòü íàäçâè÷àéíî âàæëèâó ðîëü ÿê â åêîíîì³÷í³é òà ô³íàíñîâ³é ñèñòåì³ îêðåìèõ êðà¿í, òàê ³ â ì³æíàðîäí³é åêîíîì³ö³ òà ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñàõ. ×åðåç íèõ ïðîõîäÿòü âåëè÷åçí³ ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè, äîñòóï äî ÿêèõ ñêëàäíèé. ¯õ ìîæóòü îòðèìàòè ò³ëüêè íàéá³ëüø ïîòóæí³, íàä³éí³ é ñòàá³ëüí³ åì³òåíòè, ÿê³ ìàþòü âèñîê³ ô³íàíñîâ³ ðåçóëüòàòè. Ñòàá³ëüí³ñòü ó ñâ³ò³ áàãàòî â ÷îìó çàëåæèòü â³ä óð³âíîâàæåíîñò³ ïîïèòó ³ ïðîïîçèö³¿ íà ôîíäîâèõ á³ðæàõ, ùî º îñíîâîþ ðåãóëþâàííÿ á³ðæîâî¿ ä³ÿëüíîñò³. Íà â³äì³íó â³ä áàíê³â, ÿê³ ñàìîñò³éíî âèçíà÷àþòü íàïðÿìêè âêëàäåííÿ ñâî¿õ ðåñóðñ³â, ôîíäîâà á³ðæà íå ìîæå àäì³í³ñòðàòèâíèìè ìåòîäàìè ðåãóëþâàòè ãðîøîâ³ ïîòîêè. Îäíàê õî÷à ³íâåñòîðè ñàìîñò³éíî âèçíà÷àþòü, êóäè âêëàäàòè ãðîø³, âîíè ïðè öüîìó êåðóþòüñÿ íàñàìïåðåä á³ðæîâèì êîòèðóâàííÿì ö³ííèõ ïàïåð³â. 234

Ïðè ïðîäàæó ³ êóï³âë³ àêö³é íà ôîíäîâèõ á³ðæàõ îñíîâíèìè ïîêàçíèêàìè, ùî âèçíà÷àþòü àêòèâí³ñòü ôîíäîâîãî ðèíêó, º á³ðæîâ³ ³íäåêñè (òàáë. 6.1)*.

Business Partners

Business Partners

INDEXSGU

Çàãàëüíèé (îõîïëþº ð³çí³ ãàëóç³)

4–8

Çâàæåíå

Áëèçü- Çâàæåíå êî 15 ñåðåäíº

ÏÔÒÑ

Ùîòèæíÿ

Ïî÷àòîê

Ðîçðàõóíîê ³íäåêñó Ïåð³îäè÷í³ñòü

Êîòèðóâàííÿ

Ìåòîäèêà ðîçðàõóíêó

Ãàëóçü, ùî âêëþ÷àºòüñÿ äî ðîçðàõóíêó ³íäåêñó ʳëüê³ñòü åì³òåíò³â ö³ííèõ ïàïåð³â

Êîìïàí³ÿ, ùî ðîçðàõîâóº ³íäåêñè

²íäåêñ

Òàáëèöÿ 6.1 Ïîð³âíÿëüíèé îïèñ óêðà¿íñüêèõ ôîíäîâèõ ³íäåêñ³â

01.08

Societe Generale Ukraine ProU-50 Prospect Investments

Òå ñàìå

ÏÔÒÑ Òå ñàìå 01.08 ³ âëàñí³ óãîäè ÏÔÒÑ, Äî ñåðïíÿ 01.01 òåëåôîí- ùîòèæíÿ, íèé ðèíîê ïîò³ì ùîäåííî

««

50

Òå ñàìå

Wood-15 Wood & Ñî Company

««

15

««

ÏÔÒÑ

Òå ñàìå

13.06

««

Òå ñàìå

««

29.08

KACãàëóçåâ³ ³íäåêñè

ÀëüôàÊàï³òàë

Ìåòàëóð- 3–10 ã³éíà, õ³ì³÷íà, åíåðãåòè÷íà, íàôòîãàçîâà, ìàøèíîáóä³âíà

KAC20(s)

Òå ñàìå

Çàãàëüíèé

20

Ñåðåäíº àðèôìåòè÷íå

««

««

01.01

Òå ñàìå

20

Òå ñàìå

««

««

09.06

««

««

KAC20(w) ÏÔÒѳíäåêñ

«« ÏÔÒÑ

««

Áëèçüêî 20

««

01.10

* ²íôîðìàö³þ ïðî ³íäåêñè ìîæíà çíàéòè â òèæíåâèêó “Áèçíåñ”, “Óêðà¿íñüê³é ³íâåñòèö³éí³é ãàçåò³”, ³íôîðìàö³éíèõ âèïóñêàõ “Ôîíäîâèé ðèíîê òà ³íâåñòèö³¿” (²íòåðôàêñ-Óêðà¿íà).

235

Îäí³ºþ ç ôóíêö³é á³ðæ³ º ðåºñòðàö³ÿ êóðñ³â ö³ííèõ ïàïåð³â ³ ïóáë³êàö³ÿ ¿õ ó êóðñîâîìó áþëåòåí³. Ïóáë³÷í³ñòü êóðñ³â ïîëåãøóº åì³òåíòàì ö³ííèõ ïàïåð³â ç’ÿñîâóâàòè óìîâè ³ äîö³ëüí³ñòü íîâèõ âèïóñê³â, äຠìîæëèâ³ñòü âëàñíèêàì ïàïåð³â øâèäøå îð³ºíòóâàòèñÿ ó êîí’þíêòóð³ ôîíäîâîãî ðèíêó. Êð³ì ïóáë³êàö³¿ ñåðåäí³õ êóðñ³â êîæíîãî âèäó ö³ííèõ ïàïåð³â, ÿê³ ïåðåáóâàþòü â îá³ãó íà á³ðæ³, ðîçðàõîâóþòüñÿ ³ ïóáë³êóþòüñÿ ñåðåäí³ êóðñè àêö³é ïåâíèõ ãðóï êîìïàí³é, à òàêîæ óñ³õ êîìïàí³é, çàðåºñòðîâàíèõ íà á³ðæ³. Ñåðåä öèõ ïîêàçíèê³â íàéâ³äîì³ø³ òàê³: íà á³ðæ³ â Íüþ-Éîðêó — ³íäåêñ Äîó-Äæîíñà, ó Òîê³î — ³íäåêñ ͳêêåé, ó Ôðàíêôóðò³-íà-Ìàéí³ — ³íäåêñ ÔÀÖ, ó Ëîíäîí³ — “Ôàéíåíøíë Òàéìñ” ³ “Ðåéòåð”*. Ñïðèÿþ÷è ðàö³îíàëüíîìó ðóõó, ðîçïîä³ëó ³ ïåðåðîçïîä³ëó ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â ì³æ îêðåìèìè åì³òåíòàìè ð³çíèõ ãàëóçåé, ðåã³îí³â òà êðà¿í, ôîíäîâ³ á³ðæ³, ÿê ³ êîìåðö³éí³ áàíêè, ñòèìóëþþòü åêîíîì³÷íèé ðîçâèòîê êðà¿íè. Âîíè äàþòü çìîãó â÷àñíî â³äñë³äêîâóâàòè ïðîöåñè, ÿê³ õàðàêòåðèçóþòü ñòàí åêîíîì³êè òà ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè ³ ïðèéìàòè â³äïîâ³äí³ ð³øåííÿ. Òîìó ïðîâ³äí³ ôîíäîâ³ á³ðæ³ (ÍüþÉîðê, Òîê³î, Ëîíäîí, Ïàðèæ, Ôðàíêôóðò, Êîïåíãàãåí) ñòàëè ñâ³òîâèìè ô³íàíñîâèìè öåíòðàìè, â³ä ñèòóàö³¿ íà ÿêèõ çíà÷íîþ ì³ðîþ çàëåæèòü ô³íàíñîâà ïîë³òèêà âñ³õ êðà¿í ñâ³òó. Ôîíäîâ³ á³ðæ³ ³ñíóþòü ó áàãàòüîõ êðà¿íàõ ñâ³òó. Íàéá³ëüøèìè ç íèõ çà ðîçì³ðàìè îá³ãó ö³ííèõ ïàïåð³â ³ ê³ëüê³ñòþ ÷ëåí³â º ÍüþÉîðêñüêà ³ Òîê³éñüêà. Íàéñòàð³øà ôîíäîâà á³ðæà, ùî ôóíêö³îíóº â Àìñòåðäàì³, áóëà çàñíîâàíà â 1608 ð. Ó Ðîñ³¿ òîðã³âëÿ ö³ííèìè ïàïåðàìè çä³éñíþâàëàñü íà òîâàðíèõ á³ðæàõ, ³ ò³ëüêè íà íàéñòàð³ø³é (1703 ð.) Ïåòåðáóðçüê³é á³ðæ³ â 1900 ð. áóëî ñòâîðåíî ñïåö³àëüíèé ôîíäîâèé â³ää³ë äëÿ òîðã³âë³ ö³ííèìè ïàïåðàìè, â³äîêðåìëåíèé þðèäè÷íî â³ä òîâàðíî¿ òîðã³âë³. ²ñòîðè÷íî ðîñ³éñüêà ôîíäîâà òîðã³âëÿ áóëà ïîâ’ÿçàíà ïåðåäóñ³ì ç äåðæàâíèìè ö³ííèìè ïàïåðàìè. Íà Ïåòåðáóðçüê³é á³ðæ³ òîðã³âëÿ íèìè ðîçïî÷àëàñÿ ï³ñëÿ âèïóñêó ïåðøèõ âíóòð³øí³õ äåðæàâíèõ ïîçèê 1809 ³ 1811 ð., à òîðã³âëÿ àêö³ÿìè òà îáë³ãàö³ÿìè àêö³îíåðíèõ òîâàðèñò⠗ ó 30-õ ðîêàõ XIX ñò. * ²íäåêñè Äîó-Äæîíñà — öå ñåðåäí³ ïîêàçíèêè çà ö³íàìè àêö³é íàéá³ëüøèõ êîìïàí³é, çàðåºñòðîâàíèõ íà Íüþ-Éîðêñüê³é ôîíäîâ³é á³ðæ³ (30 ïðîìèñëîâèõ êîìïàí³é, 20 òðàíñïîðòíèõ ô³ðì, 15 ô³ðì ïàëèâíî-åíåðãåòè÷íî¿ ³ êîìóíàëüíî¿ ³íôðàñòðóêòóðè), ³ àãðåãàòíèé ïîêàçíèê óñ³õ 65 êîìïàí³é. Íàéâàæëèâ³øèé ç íèõ — ³íäåêñ àêö³é ïðîìèñëîâèõ êîìïàí³é, ÿêèé íàäçâè÷àéíî ïîïóëÿðíèé ñåðåä âêëàäíèê³â ³ âèêîðèñòîâóºòüñÿ á³ðæàìè ³íøèõ êðà¿í.

236

Îñîáëèâî øâèäêî á³ðæîâèé ôîíäîâèé îá³ã ïî÷àâ çá³ëüøóâàòèñü ó äðóã³é ïîëîâèí³ XIX ñò. ó çâ’ÿçêó ³ç çíà÷íèì ïîøèðåííÿì äåðæàâíîãî êðåäèòó ³ ðîçâèòêîì àêö³îíåðíîãî ï³äïðèºìíèöòâà. Ó 1913 ð. äåðæàâí³ ö³íí³ ïàïåðè ðàçîì ç àêö³ÿìè ðîñ³éñüêèõ çàë³çíèöü* ñòàíîâèëè 4/5 çàãàëüíîãî îáñÿãó ö³ííèõ ïàïåð³â ôîíäîâîãî â³ää³ëó Ïåòåðáóðçüêî¿ á³ðæ³. ϳä ÷àñ Ïåðøî¿ ñâ³òîâî¿ â³éíè á³ðæ³ ó êðà¿í³ áóëè çàêðèò³. ϳñëÿ Ëþòíåâî¿ ðåâîëþö³¿ 1917 ð. Ìîñêîâñüêó á³ðæó áóëî â³äêðèòî, àëå âîíà ïðàöþâàëà ëèøå ê³ëüêà ì³ñÿö³â. Ó Ðàäÿíñüê³é ðåñïóáë³ö³ á³ðæà â³äêðèëàñü ó 1921 ð. À ÷åðåç äâà ðîêè ïðè Ìîñêîâñüê³é òîâàðí³é á³ðæ³ áóëî îðãàí³çîâàíî ïåðøèé â ðåñïóáë³ö³ ôîíäîâèé â³ää³ë. Ó íàñòóïí³ ðîêè ïðàâî íà çàñíóâàííÿ ôîíäîâèõ â³ää³ë³â áóëî íàäàíî ùå äåâ’ÿòè íàéá³ëüøèì òîâàðíèì á³ðæàì. Ó 1926 ð. çàãàëüíèé îá³ã ôîíäîâèõ â³ää³ë³â ïðè òîâàðíèõ á³ðæàõ çà îïåðàö³ÿìè ç ö³ííèìè ïàïåðàìè äîñÿã 200 ìëí êðá. Ïðî³ñíóâàëè ðàäÿíñüê³ á³ðæ³ íåäîâãî. Íà ïî÷àòêó 30-õ ðîê³â ÕÕ ñò. â óìîâàõ ïåðåõîäó äî êîìàíäíîàäì³í³ñòðàòèâíî¿ åêîíîì³êè òà ç ë³êâ³äàö³ºþ ô³íàíñîâîãî ðèíêó ó êðà¿í³ á³ðæîâó ä³ÿëüí³ñòü áóëî ïðèïèíåíî. Âèâ÷åííÿ é àíàë³ç ñâ³òîâîãî äîñâ³äó ôóíêö³îíóâàííÿ ìåõàí³çì³â ³ ñêëàäîâèõ ôîíäîâîãî ðèíêó â³ä³ãðàþòü âàæëèâó ðîëü ó ñòàíîâëåíí³ òà ðîçâèòêó óêðà¿íñüêîãî ôîíäîâîãî ðèíêó ³ ìàþòü ñïðèÿòè éîãî ïåðåòâîðåííþ íà äæåðåëî ô³íàíñóâàííÿ â³ò÷èçíÿíî¿ åêîíîì³êè é çàñ³á â³äîáðàæåííÿ åêîíîì³÷íî¿ òà ïîë³òè÷íî¿ ñèòóàö³¿ ó êðà¿í³. Ó êîæí³é êðà¿í³ ³ñíóº íàö³îíàëüíà, ³ñòîðè÷íî ñôîðìîâàíà ñèñòåìà á³ðæ, ïðîòå âîíè ìàþòü ³ ñï³ëüí³ îçíàêè. Òàê, äëÿ âñ³õ êðà¿í ïðèòàìàíí³: • ºäèíà ñòðóêòóðà ³íñòèòóö³éíèõ ó÷àñíèê³â ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â — êîìåðö³éí³ áàíêè, ñòðàõîâ³ òà ³íâåñòèö³éí³ êîìïàí³¿, ïåíñ³éí³ ôîíäè, äîâ³ð÷³ òîâàðèñòâà òîùî, àëå ç ïåâíèìè â³äì³ííîñòÿìè. Òàê, â ßïîí³¿ âñ³ áàíêè ïðàöþþòü íà ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â ³ âîíè º ãîëîâíèìè ³íâåñòîðàìè ïðîìèñëîâîñò³, òîä³ ÿê ó ÑØÀ íà ôîíäîâîìó ðèíêó ïðàöþþòü ò³ëüêè ³íâåñòèö³éí³ áàíêè, à êîìåðö³éíèì áàíêàì çàáîðîíåíî âèêîíóâàòè îïåðàö³¿ ç ö³ííèìè ïàïåðàìè; * Çàë³çíè÷í³ êîìïàí³¿ ÿê ôîðìàëüíî ïðèâàòí³ àêö³îíåðí³ êîìïàí³¿ ïåðåáóâàëè ï³ä ïîâíèì êîíòðîëåì óðÿäó, ÿêèé, çîêðåìà, ãàðàíòóâàâ âèïëàòó ì³í³ìàëüíîãî äèâ³äåíäó çà ¿õ ö³ííèìè ïàïåðàìè.

237

• çíà÷íèé ðîçâèòîê ôîíäîâèõ á³ðæ ³ æîðñòê³ ïðàâèëà ë³ñòèíãó ïðè äîïóñêó àêö³é êîìïàí³é äî êîòèðóâàííÿ íà á³ðæîâîìó ðèíêó; • øèðîêå âèêîðèñòàííÿ ïîõ³äíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â — ô’þ÷åðñ³â, îïö³îí³â òîùî. Ïàí³âíîþ ôîðìîþ òîðã³âë³ ñòàþòü ô’þ÷åðñí³ á³ðæ³. Ó ñâ³ò³ äåäàë³ ïîøèðþºòüñÿ êîìï’þòåðèçàö³ÿ á³ðæîâî¿ òà ïîçàá³ðæîâî¿ ä³ÿëüíîñò³. ³äáóâàºòüñÿ ³íòåãðàö³ÿ ôîíäîâèõ ðèíê³â ó ºäèíèé åëåêòðîííî-êîìï’þòåðíèé ðèíîê. Òîðã³âëÿ ö³ííèìè ïàïåðàìè â Óêðà¿í³, ÿê ³ â ³íøèõ êðà¿íàõ ñâ³òó, çä³éñíþºòüñÿ íà á³ðæîâîìó ôîíäîâîìó ðèíêó (Äîíåöüêà ôîíäîâà á³ðæà, ÊÌÔÁ, ÓÌÂÁ, Êðèìñüêà ôîíäîâà á³ðæà, ÓÔÁ) ³ ïîçàá³ðæîâîìó (ÏÔÒÑ, “òåëåôîííèé ðèíîê”, ì³æáàíê³âñüê³ îïåðàö³¿ ç ö³ííèìè ïàïåðàìè), äå â³äïîâ³äíî äî ÷èííîãî çàêîíîäàâñòâà îáåðòàþòüñÿ ïàéîâ³, áîðãîâ³ òà ïîõ³äí³ ö³íí³ ïàïåðè. Ïåðøà ôîíäîâà òîðãîâåëüíà ñèñòåìà ïðàöþº ÷åðåç åëåêòðîííó òîðãîâåëüíî-³íôîðìàö³éíó ìåðåæó. Íàÿâí³ñòü òîðãîâåëüíî¿ ïîçàá³ðæîâî¿ ñèñòåìè àêòóàëüíà äëÿ ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â Óêðà¿íè. Ïî-ïåðøå, íèí³ âîíà º àëüòåðíàòèâîþ á³ðæàì, ùî íå ïðàöþþòü, êîíöåíòðóº ïîïèò-ïðîïîçèö³þ íà ö³íí³ ïàïåðè, ÿêèì ìàþòü çìîãó êîðèñòóâàòèñÿ òîðãîâö³ ç 16 ì³ñò Óêðà¿íè. Ïî-äðóãå, àñîö³àö³ÿ ìຠêîäåêñè (àðá³òðàæíèé, äèñöèïë³íàðíèé, åòè÷íèé), äîòðèìàííÿ ÿêèõ º ãàðàíò³ÿìè (çâè÷àéíî, óìîâíèìè) ïðè çä³éñíåíí³ îïåðàö³é ó ìåæàõ ñèñòåìè. Ïîòðåòº, àñîö³àö³ÿ ìຠñòàòóñ ñàìîðåãóë³âíî¿ îðãàí³çàö³¿, ùî äຠçìîãó âèõîäèòè íà äåðæàâí³ ðåãóëþþ÷³ îðãàíè ç ³í³ö³àòèâàìè âçàºìî䳿 ç áàãàòüîõ ïèòàíü ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â ³ çàõèùàòè ïðàâà ñâî¿õ ÷ëåí³â. ²íôðàñòðóêòóðà âàëþòíîãî ðèíêó.  ³íôðàñòðóêòóðó ñó÷àñíîãî âàëþòíîãî ðèíêó âõîäÿòü âàëþòí³ á³ðæ³, áðîêåðñüê³ ô³ðìè, äèëåðñüê³ êîíòîðè, ùî ïîºäíóþòü ïîñåðåäíèöüê³ ïîñëóãè ç êîíñóëüòàö³éíèìè, ïðîäàæåì ³íôîðìàö³¿ òîùî. Ñèñòåìà òîðã³âë³ âàëþòîþ íàáëèçèëàñü äî âèìîã ñâ³òîâîãî ðèíêó, äå áàãàòî îïåðàö³é çä³éñíþþòüñÿ íà ì³æáàíê³âñüêîìó ðèíêó. Öåíòðàëüíèì âàëþòíèì ðèíêîì ââàæàºòüñÿ Óêðà¿íñüêà ì³æáàíê³âñüêà âàëþòíà á³ðæà òà ¿¿ ô³ë³¿ ó Õàðêîâ³, Äí³ïðîïåòðîâñüêó, Äîíåöüêó, Îäåñ³ òà Ëüâîâ³. Ïîðÿä ç ÓÌÂÁ ïðàöþº òàêîæ Êðèìñüêà ì³æáàíê³âñüêà âàëþòíà á³ðæà. Ñèñòåìà öèôðîâîãî çâ’ÿçêó, ùî îᒺäíóº âñ³ ô³ë³¿ á³ðæ³, äຠçìîãó â ðåàëüíîìó ÷àñ³ çä³éñíþâàòè øâèäê³ñíèé îáì³í ³íôîðìàö³ºþ ï³ä ÷àñ òîðã³â. Âàëþòíèé ðèíîê Óêðà¿íè íà âñ³õ ñâî¿õ ñåãìåíòàõ (á³ðæîâîìó, ïîçàá³ðæîâîìó òà ãîò³âêîâîìó) ìຠðîçâèâàòè ³íôðàñòðóêòóðó øëÿõîì “äèâåðñèô³êîâàíîãî” ïðîíèêíåííÿ â óñ³ ðåã³îíè êðà¿íè ³ ñòâîðåííÿ ðåã³îíàëüíèõ âàëþòíèõ ðèíê³â, ùî ôóíêö³îíóþòü. 238

Ðèíîê äîðîãîö³ííèõ ìåòàë³â, êîøòîâíîãî êàì³ííÿ òà ³íøèõ îᒺêò³â ðåàëüíîãî ³íâåñòóâàííÿ. Ç ïîøóêîì îïòèìàëüíî¿ ³íñòèòóö³îíàëüíî¿ ñòðóêòóðè ðèíêó áàíê³âñüêèõ ìåòàë³â ïîâ’ÿçàíà íåîáõ³äí³ñòü ñòâîðåííÿ â Óêðà¿í³ ðèíêó äîðîãîö³ííèõ ìåòàë³â*. Íàÿâí³ñòü ³ ê³ëüê³ñòü ïðèðîäíèõ çàïàñ³â äîðîãîö³ííèõ ìåòàë³â íå º îáîâ’ÿçêîâîþ ïåðåäóìîâîþ ðîçâèòêó ðèíêó çîëîòà. ͳ Âåëèêîáðèòàí³ÿ, í³ Øâåéöàð³ÿ, äå ðîçì³ùåí³ öåíòðàëüí³ ðèíêè ñâ³òó, íå íàëåæàòü äî çîëîòîäîáóâíèõ êðà¿í. Ïåðåäóìîâè óñï³øíîãî ðîçâèòêó â Óêðà¿í³ òîðã³âë³ äîðîãîö³ííèìè ìåòàëàìè ³ñíóþòü. Âèÿâëåíî ³ êëàñèô³êîâàíî 236 ðîäîâèù çîëîòà. Ñåðåä íèõ íàéïåðñïåêòèâí³ø³ Ìóæè¿âñüêå (Çàêàðïàòòÿ), Òðàâíåâå (Îäåùèíà), ͳêîïîëüñüêå ðîäîâèùà. ʳëüê³ñòü ïîòåíö³éíèõ ó÷àñíèê³â ðèíêó çîëîòà â Óêðà¿í³ çìåíøèëàñü, îñê³ëüêè ïðîìèñëîâ³ ï³äïðèºìñòâà çìåíøèëè îáñÿãè âèïóñêó ïðîäóêö³¿, ÿêà ì³ñòèòü äîðîãîö³íí³ ìåòàëè. 95 % ïðîìèñëîâîãî ñïîæèâàííÿ çîëîòà ïðèïàäຠíà þâåë³ðíó ïðîìèñëîâ³ñòü (8–9 âåëèêèõ ï³äïðèºìñòâ, ðåøòà — äð³áí³ ìàéñòåðí³ òà ô³çè÷í³ îñîáè, ÿê³ ìàþòü äîçâ³ë ̳í³ñòåðñòâà ô³íàíñ³â Óêðà¿íè íà ðîáîòó ç äîðîãîö³ííèìè ìåòàëàìè ³ âèêîðèñòîâóþòü çäåá³ëüøîãî ñð³áëî). Çàïàñè, ÿê³ âäàëîñÿ ñòâîðèòè â Óêðà¿í³ çà ðàõóíîê ïåðåðîáêè âòîðèííî¿ ñèðîâèíè, ìîæóòü ö³ëêîì çàäîâîëüíèòè ïîòðåáè âèðîáíèê³â.  Óêðà¿í³ ñòâîðåí³ ñïðèÿòëèâ³ óìîâè äëÿ ââåçåííÿ äîðîãîö³ííèõ ìåòàë³â, à ãåîãðàô³÷íå ðîçì³ùåííÿ Êèºâà ñïðèÿº éîãî ñòàíîâëåííþ ÿê ðåã³îíàëüíîãî öåíòðó òîðã³âë³ çîëîòîì. Íà äóìêó ñïåö³àë³ñò³â, íà ïåðøîìó åòàï³ ñë³ä çîñåðåäèòèñÿ íà òîðã³âë³ äîðîãîö³ííèìè (áàíê³âñüêèìè) ìåòàëàìè ò³ëüêè íà Óêðà¿íñüê³é ì³æáàíê³âñüê³é âàëþòí³é á³ðæ³. ²íôðàñòðóêòóðà ðèíêó íåðóõîìîñò³. Ó ñâîºìó ðîçâèòêó óêðà¿íñüêèé ðèíîê íåðóõîìîñò³ ïðîéøîâ ïåâí³ åòàïè. Ñåðåä íèõ îñíîâíèìè º ôîðìóâàííÿ ïåðâèííîãî òà âòîðèííîãî ðèíêó æèòëà, ðèíêó êîìåðö³éíî¿ íåðóõîìîñò³, ôîðìóâàííÿ ðèíêó çåìë³, ùî áóâ çàïî÷àòêîâàíèé Óêàçîì Ïðåçèäåíòà Óêðà¿íè “Ïðî ïðîäàæ çåìåëüíèõ ä³ëÿíîê íåñ³ëüñüêîãîñïîäàðñüêîãî ïðèçíà÷åííÿ”. Êð³ì ïðîäàâö³â ³ ïîêóïö³â ³íôðàñòðóêòóðó ðèíêó æèòëà óòâîðþþòü àãåíòñòâà íåðóõîìîñò³ (ð³åëòåðñüê³ ô³ðìè); îö³ííèêè æèòëà: áàíêè, ùî êðåäèòóþòü òà ô³íàíñóþòü æèòëîâå áóä³âíèöòâî, êðåäè* Áàíê³âñüê³ ìåòàëè — öå äîðîãîö³íí³ ìåòàëè (çîëîòî, ñð³áëî, ïëàòèíà, ìåòàëè ïëàòèíîâî¿ ãðóïè) ó çëèâêàõ ³ ïîðîøêàõ, äîâåäåí³ (àô³íîâàí³) äî íàéâèùèõ ïðîá â³äïîâ³äíî äî ñâ³òîâèõ ñòàíäàðò³â ³ àòåñòîâàí³ ñåðòèô³êàòîì ÿêîñò³, à òàêîæ ìîíåòè, âèðîáëåí³ ç äîðîãîö³ííèõ ìåòàë³â.

239

òóþòü êóï³âëþ æèòëà ³ çä³éñíþþòü ³ïîòå÷í³ îïåðàö³¿; þðèñòè, ÿê³ ñïåö³àë³çóþòüñÿ íà îïåðàö³ÿõ ç íåðóõîì³ñòþ; ñòðàõîâ³ êîìïàí³¿; ³íôîðìàö³éí³ (ó òîìó ÷èñë³ ðåêëàìí³) ñòðóêòóðè. Íèí³ ºäèíèì äæåðåëîì ³íôîðìàö³¿ ïðî ðèíêîâ³ ö³íè æèòëà º ìàñîâ³ äàí³ ïðî ïðîïîçèö³þ æèòëà äëÿ ïðîäàæó. Ñàìå íèìè êîðèñòóþòüñÿ äåðæàâí³ ñòðóêòóðè, ùî ä³þòü íà ðèíêó æèòëà; áóä³âåëüí³ ï³äïðèºìñòâà, ÿê³ ïðàöþþòü íà ïåðâèííîìó ðèíêó æèòëà; ð³åëòîðè. гåëòåðñüê³ ñòðóêòóðè àáî á³ðæ³ ñèñòåìàòèçóþòü ³íôîðìàö³þ ³ ñòâîðþþòü åëåêòðîíí³ áàíêè äàíèõ ïðî ïåðâèííèé ³ âòîðèííèé ðèíêè æèòëà. Íàéá³ëüøèì áàíêîì äàíèõ ïðîïîçèö³¿ æèòëà äëÿ ïðîäàæó â Óêðà¿í³ º áàíê Êîìï’þòåðíî¿ ìåðåæ³ íåðóõîìîñò³ Êèºâà, ùî áóëà ñòâîðåíà àãåíòñòâîì íåðóõîìîãî ìàéíà “ßíóñ” ó 1996 ð. Çâåäåíà ³íôîðìàö³ÿ ïðî ñèòóàö³þ ó ñôåð³ æèòëà çàáåçïå÷óº ïðîçîð³ñòü ðèíêó æèòëà, ùî ñïðèÿº éîãî ñòàíîâëåííþ ³ ôóíêö³îíóâàííþ. Óêðà¿íñüêèé ðèíîê íåðóõîìîñò³ íå ìຠòàêèõ îáñÿã³â ³ íå ðîçâèíåíèé òàêîþ ì³ðîþ, ÿê, íàïðèêëàä, ðèíîê íåðóõîìîñò³ ÑØÀ. Êð³ì òîãî, â³äñóòí³ñòü îô³ö³éíèõ äîñòîâ³ðíèõ äàíèõ ïðî îáñÿã çä³éñíåíèõ íà ðèíêó îïåðàö³é ç íåðóõîì³ñòþ ñóᒺêòàìè öüîãî ðèíêó íå äຠçìîãè îö³íèòè ðåàëüíèé îáîðîò çà îïåðàö³ÿìè ç íåðóõîìèì ìàéíîì ³ â³äïîâ³äíî ðèíêîâó âàðò³ñòü êîìåðö³éíî¿ íåðóõîìîñò³. Ïîäàòîê íà íåðóõîì³ñòü ó âèãëÿä³ ïîäàòêó ç âîëîä³ííÿ íåðóõîìèì ìàéíîì áóâ îäíèì ç íàéñòàð³øèõ â³äîìèõ ô³íàíñîâ³é íàóö³ âèä³â ïîäàòê³â. Íàñàìïåðåä öå ïîÿñíþºòüñÿ òèì, ùî âîëîä³ííÿ íåðóõîì³ñòþ çäàâíà ââàæàëîñü îçíàêîþ áàãàòñòâà, ÿêå íàëåæàëî ïåâíèì îñîáàì, ³ â³äïîâ³äíî ñòàâàëî îᒺêòîì óâàãè ô³ñêàëüíèõ îðãàí³â äåðæàâè. Êð³ì òîãî, ñïðàâëÿííÿ òàêîãî ïîäàòêó áóëî ïðîñòèì. Çàâæäè ìîæíà áóëî ÷³òêî âèçíà÷èòè îᒺêò îïîäàòêóâàííÿ, îñê³ëüêè â³í ³ñíóâàâ ó ô³çè÷í³é ôîðì³, ìàâ ïåâí³ ðîçì³ðè, ô³çè÷í³ õàðàêòåðèñòèêè. Ëåãêî áóëî âñòàíîâèòè é ïëàòíèêà ïîäàòêó, ÿêèì ì³ã áóòè ÿê âëàñíèê íåðóõîìîñò³, òàê ³ îðåíäàð. Äî òîãî æ ïðèõîâàòè éîãî â³ä îïîäàòêóâàííÿ áóëî íåìîæëèâî. Ïåðñïåêòèâè ðîçâèòêó îïîäàòêóâàííÿ íåðóõîìîãî ìàéíà â Óêðà¿í³ áåçïîñåðåäíüî ïîâ’ÿçàí³ ç ðîçâèòêîì ñèñòåìè ì³ñöåâèõ ïîäàòê³â ³ çáîð³â. Åêîíîì³÷í³ ðåôîðìè â Óêðà¿í³, ðîçâèòîê ³íñòèòóò³â ñàìîâðÿäóâàííÿ, ðîçøèðåííÿ ¿õ ôóíêö³é òà îáîâ’ÿçê³â ïðèçâåëè äî íåîáõ³äíîñò³ âèçíà÷åííÿ ðåàëüíèõ äæåðåë äîõîä³â ì³ñöåâèõ áþäæåò³â. ²ñíóþ÷à ïðàêòèêà âèêîðèñòàííÿ â ì³æáþäæåòíèõ â³äíîñèíàõ ðåãóëüîâàíèõ òà çàêð³ïëåíèõ äîõîä³â íå äຠçìîãè ñòâîðèòè ðåàëüíó 240

ô³íàíñîâó áàçó äëÿ îðãàí³â ì³ñöåâîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ ³ â³äïîâ³äíî íàïîâíèòè ðåàëüíèì çì³ñòîì çàäåêëàðîâàíó ñàìîñò³éí³ñòü ì³ñöåâèõ îðãàí³â âëàäè òà óïðàâë³ííÿ. ̳ñöåâ³ îðãàíè âëàäè ìàþòü ðåàëüí³ âàæåë³ âïëèâó íà ïëàòíèê³â ïîäàòêó çàâäÿêè òîìó, ùî äî äîõîä³â â³ä íåðóõîìîñò³ çàñòîñîâóºòüñÿ þðèñäèêö³ÿ ðåã³îíó, íà òåðèòî𳿠ÿêîãî âîíà ðîçì³ùåíà ³ ÿêó íåìîæëèâî çàñòîñóâàòè äî ³íøèõ âèä³â äîõîä³â ô³çè÷íèõ ³ þðèäè÷íèõ îñ³á. Ðîçì³ð ïîäàòêó íà íåðóõîìå ìàéíî ³ ïîðÿäîê éîãî ñòÿãíåííÿ ñóòòºâî âïëèâàþòü íà ö³íîâó ïîë³òèêó ñóᒺêò³â ðèíêó íåðóõîìîñò³ ÷åðåç çá³ëüøåííÿ âèòðàò âëàñíèê³â ÷è îðåíäàð³â íà óòðèìàííÿ íåðóõîìîñò³. Êð³ì òîãî, óðàõîâóþ÷è, ùî îñòàíí³ì ÷àñîì ö³íè íà íåðóõîì³ñòü, îñîáëèâî íà çåìåëüí³ ä³ëÿíêè, ïîñò³éíî ï³äâèùóþòüñÿ (÷åðåç ïðèðîäíå îáìåæåííÿ çåìåëüíèõ ðåñóðñ³â), âêëàäåííÿ â³ëüíèõ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â ó íåðóõîì³ñòü ìàþòü íà ìåò³ îòðèìàííÿ ñóòî ñïåêóëÿòèâíèõ äîõîä³â, ùî, ó ñâîþ ÷åðãó, íå äຠçìîãè åôåêòèâíî âèêîðèñòîâóâàòè íàÿâí³ çåìåëüí³ ä³ëÿíêè. Âñòàíîâëþþ÷è â³äïîâ³äí³ ñòàâêè îïîäàòêóâàííÿ, îðãàíè âëàäè âïëèâàþòü íà ³íø³ ñôåðè ä³ÿëüíîñò³, ïîâ’ÿçàí³ ç âèêîðèñòàííÿì òà áóä³âíèöòâîì íåðóõîìîñò³, ñòèìóëþþ÷è ðîçâèòîê òîãî ÷è ³íøîãî ñåêòîðà ðèíêó íåðóõîìîñò³. Ó ïîäàòêîâ³é ñèñòåì³ Óêðà¿íè ïîäàòêó íà çåìëþ âæå íàëåæèòü ïåâíå ì³ñöå, ùî çàáåçïå÷óº íàä³éí³ íàäõîäæåííÿ äî äåðæàâíîãî áþäæåòó. Òîìó ïîäàëüøèé ðîçâèòîê ïîäàòêîâèõ â³äíîñèí ìຠâ³äáóâàòèñÿ øëÿõîì ââåäåííÿ ñïåö³àëüíîãî ïîäàòêó íà ³íø³ ÷àñòèíè íåðóõîìîñò³ (òå, ùî íàçèâàºòüñÿ êàï³òàëüíèì ïîë³ïøåííÿì íà çåìë³). Ó öüîìó çâ’ÿçêó íåîáõ³äíî ç’ÿñóâàòè, ùî ìຠáóòè äæåðåëîì ñïëàòè ïîäàòêó ç öèõ âèä³â íåðóõîìîñò³. Çàêîíîäàâ÷î íå âèð³øåíî, ùî âèïëèâຠç ðîçóì³ííÿ íåðóõîìîñò³ ÿê ºäíîñò³ çåìë³ é óñüîãî, ùî íà í³é ðîçì³ùåíî, — öå âèçíà÷åííÿ çåìåëüíî¿ ä³ëÿíêè ô³íàíñîâèì àêòèâîì ³ â³äîáðàæåííÿ ¿¿ ó áàëàíñ³ ñóᒺêò³â ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³. Ïîäàòîê íà íåðóõîì³ñòü ÿê êàï³òàëüíå áëàãî ìຠêîðåñïîíäóâàòèñÿ ç ïîäàòêîì íà ïðèáóòîê. ϳäïðèºìñòâî çîáîâ’ÿçàíå ñïëà÷óâàòè á³ëüøèé ïîäàòîê. Ùîäî ô³çè÷íèõ îñ³á Êàá³íåò ̳í³ñòð³â ³ Ïîäàòêîâà àäì³í³ñòðàö³ÿ Óêðà¿íè íå ðîçðîáèëè ùå ñêîðèãîâàíèõ ìåòîäèê ðîçðàõóíêó âàðòîñò³ êâàðòèð, áóä³âåëü òîùî. Íåðóõîì³ñòü, ùî âèêîðèñòîâóºòüñÿ ÿê ñïîæèâ÷å áëàãî, ñòàº, ç îäíîãî áîêó, ðåçóëüòàòîì íàãðîìàäæåíîãî äîõîäó (ùî îïîäàòêîâóºòüñÿ íà åòàï³ éîãî ôîðìóâàííÿ), à ç ³íøîãî — öå áàãàòñòâî, ÿêå â³äòâîðþºòüñÿ ³ çàáåçïå÷óº ïåâíèé ð³âåíü ñïîæèâàííÿ. 241

Çàñòîñóâàííÿ òàêèõ ô³íàíñîâèõ ³íñòðóìåíò³â, ÿê çàêëàäí³, ³ïîòå÷í³ ñåðòèô³êàòè ³ îáë³ãàö³¿, ñïðèÿòèìå ðîçâèòêó ô³íàíñîâîãî ðèíêó Óêðà¿íè çàãàëîì, à òàêîæ éîãî ñêëàäîâî¿ — ðèíêó íåðóõîìîñò³. Çàêîíîäàâ÷à íåâèçíà÷åí³ñòü ³íñòèòóòó ïðèâàòíî¿ âëàñíîñò³ íà çåìëþ îáìåæóº ¿¿ âêëþ÷åííÿ äî îá³ãó íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó Óêðà¿íè, ùî ñòðèìóº éîãî ðîçâèòîê. Ïîäàëüøèé ðîçâèòîê ðèíêó íåðóõîìîñò³ â Óêðà¿í³ ïîòðåáóº çàêîíîäàâ÷îãî çàêð³ïëåííÿ ïðèâàòíî¿ âëàñíîñò³ íà çåìëþ, çä³éñíåííÿ ë³áåðàëüíî¿ ïîäàòêîâî¿ ïîë³òèêè ïðè áóä³âíèöòâ³ îᒺêò³â íåðóõîìîñò³ òà ¿õ ðåàë³çàö³¿ íà âòîðèííîìó ðèíêó, ñòâîðåííÿ íîâèõ ô³íàíñîâèõ ³íñòðóìåíò³â, ÿê³ á äàëè çìîãó âèêîðèñòàòè îñîáëèâîñò³ íåðóõîìîñò³ ÿê ô³íàíñîâîãî àêòèâó. Äî îñíîâíèõ ÷èííèê³â, ùî âïëèâàþòü íà ôîðìóâàííÿ ³íôðàñòðóêòóðè ô³íàíñîâîãî ðèíêó, íàëåæàòü çàãàëüíîåêîíîì³÷íà ñèòóàö³ÿ ó êðà¿í³ òà çà ¿¿ ìåæàìè; ð³âåíü æèòòÿ òà çàîùàäæåíü íàñåëåííÿ; êîí’þíêòóðà ô³íàíñîâîãî ðèíêó; äåìîãðàô³÷íà ñèòóàö³ÿ òîùî. ijÿ öèõ ÷èííèê³â âèçíà÷ຠïîâåä³íêó ô³íàíñîâèõ ³íñòèòóò³â ó ðèíêîâîìó ñåðåäîâèù³, ôîðìóº ¿õ ñòðàòåã³þ ³ òàêòèêó, îêðåñëþº ìîæëèâîñò³ ïðîñóâàííÿ íà ðèíêó ô³íàíñîâèõ ïîñëóã ó ìåæàõ ïåâíî¿ òåðèòîð³¿. Ðîçâèòîê ³íôðàñòðóêòóðè ô³íàíñîâîãî ðèíêó Óêðà¿íè ìຠâ³äáóâàòèñÿ çà ì³æíàðîäíèìè ñòàíäàðòàìè, àëå ç óðàõóâàííÿì ñïåöèô³êè íàøî¿ êðà¿íè.

6.5. Ô³íàíñîâ³ ïîñåðåäíèêè ³ ¿õ ôóíêö³¿ ²ñíóþòü òðè ð³çí³ ñïîñîáè ïåðåì³ùåííÿ êàï³òàëó â³ä òèõ, õòî ìຠçàîùàäæåííÿ, äî òèõ, õòî ¿õ ïîòðåáóº: ïðÿìå (áåçïîñåðåäíº); íåïðÿìå ÷åðåç ³íâåñòèö³éí³ áàíêè (êîìïàí³ÿ ïðîäຠñâî¿ àêö³¿ òà îáë³ãàö³¿ ³íâåñòèö³éíîìó áàíêó, ÿêèé, ó ñâîþ ÷åðãó, ïðîäຠö³ ñàì³ ö³íí³ ïàïåðè êîìïàí³ÿì ³ îñîáàì, ùî ìàþòü çàîùàäæåííÿ) ³ íåïðÿìå ç âèêîðèñòàííÿì ô³íàíñîâîãî ïîñåðåäíèêà (ñïî÷àòêó ïîñåðåäíèê êóïóº êîøòè ó òèõ, õòî ìຠçàîùàäæåííÿ, â îáì³í íà âëàñí³ ö³íí³ ïàïåðè, à ïîò³ì âèêîðèñòîâóº ö³ êîøòè äëÿ ïðèäáàííÿ ³ çáåðåæåííÿ ö³ííèõ ïàïåð³â êîìïàí³¿). Íàïðèêëàä, òîé, õòî ìຠçàîùàäæåííÿ, ìîæå ïîêëàñòè â áàíê ïåâíó ñóìó ó ãðèâíÿõ, îäåðæóþ÷è çàì³ñòü öüîãî â³ä íüîãî îùàäíèé ñåðòèô³êàò, à ïîò³ì áàíê ìîæå ïîçè÷èòè ãðîø³ ÿêîìóñü ï³äïðèºìñòâó ó âèãëÿä³ ³ïîòå÷íîãî êðåäèòó (ï³ä çàñòàâó íåðóõîìîñò³). Îòæå, ô³íàíñîâ³ ïîñåðåäíèêè â áóêâàëüíîìó ðîçóì³íí³ óòâîðþþòü íîâ³ ôîðìè êàï³òàëó — ó ðîçãëÿäóâàíîìó âèïàäêó îùàäí³ ñåðòèô³242

êàòè, ÿê³ º ÿê³ñíèìè ö³ííèìè ïàïåðàìè, ùî çáåð³ãàþòüñÿ áàãàòüìà îñîáàìè ³ç çàîùàäæåííÿìè. Íàÿâí³ñòü ô³íàíñîâèõ ïîñåðåäíèê³â çíà÷íî ï³äâèùóº åôåêòèâí³ñòü ðèíê³â êîðîòêî- ³ äîâãîñòðîêîâîãî ïîçèêîâîãî êàï³òàëó. Ô³íàíñîâèé ðèíîê ïîâ’ÿçàíèé ç êâàë³ô³êîâàíèì ïîñåðåäíèöòâîì ì³æ ïðîäàâöåì ³ ïîêóïöåì ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â. Òàê³ ô³íàíñîâ³ ïîñåðåäíèêè äîáðå îá³çíàí³ ç ïîòî÷íîþ ô³íàíñîâîþ êîí’þíêòóðîþ, óìîâàìè óêëàäåííÿ óãîä, ð³çíèìè ô³íàíñîâèìè ³íñòðóìåíòàìè ³ â íàéêîðîòø³ òåðì³íè ìîæóòü âñòàíîâèòè çâ’ÿçîê ì³æ ïðîäàâöÿìè ³ ïîêóïöÿìè. Ô³íàíñîâå ïîñåðåäíèöòâî ñïðèÿº ïðèñêîðåííþ íå ò³ëüêè ô³íàíñîâèõ, à é òîâàðíèõ ïîòîê³â, çàáåçïå÷óº ì³í³ì³çàö³þ ïîâ’ÿçàíèõ ³ç öèì ñóñï³ëüíèõ âèòðàò. Ô³íàíñîâ³ ïîñåðåäíèêè ïðàêòè÷íî ñòâîðþþòü íîâ³ ô³íàíñîâ³ àêòèâè. Âîíè äîïîìàãàþòü ïðèâàòíèì îñîáàì, ùî ìàþòü çàîùàäæåííÿ, äèâåðñèô³êóâàòè ¿õ (âêëàäàòè êàï³òàë ó ð³çí³ ï³äïðèºìñòâà). Êð³ì òîãî, ñèñòåìà ñïåö³àë³çîâàíèõ ô³íàíñîâèõ ïîñåðåäíèê³â ìîæå íàäàòè òèì, õòî ìຠçàîùàäæåííÿ, á³ëüø³ âèãîäè, í³æ ïðîñòî ìîæëèâ³ñòü îäåðæóâàòè â³äñîòêè. ßê ïðàâèëî, ô³íàíñîâ³ ïîñåðåäíèêè — öå âåëèê³ ñòðóêòóðè. Äî íèõ íàëåæàòü áàíê³âñüêà ñèñòåìà, íåáàíê³âñüê³ êðåäèòí³ ³íñòèòóòè, êîíòðàêòí³ ô³íàíñîâ³ ³íñòèòóòè. Âèíÿòêîâî âàæëèâó ðîëü ó ãîñïîäàðñüê³é ñòðóêòóð³ êðà¿íè ç ðîçâèíåíèìè ðèíêîâèìè â³äíîñèíàìè â³ä³ãðຠáàíê³âñüêà ñèñòåìà. Îñòàííÿ îðãàí³çîâóº é îáñëóãîâóº ðóõ îñíîâíîãî àòðèáóòó ðèíêó — êàï³òàëó, çàáåçïå÷óº éîãî çàëó÷åííÿ, àêóìóëÿö³þ òà ïåðåëèâ ó ñôåðè ñóñï³ëüíîãî âèðîáíèöòâà, äå âèíèêຠäåô³öèò êàï³òàëó. Ó êîíêóðåíòîñïðîìîæíîìó ñâ³ò³ áàíêè º çâè÷àéíèìè ïîñåðåäíèêàìè, ÿê³ âðàõîâóþòü ïîòðåáè ³ ìîæëèâîñò³ ïîçè÷àëüíèê³â òà êðåäèòîð³â. Êîíêóðåíòîñïðîìîæíà áàíê³âñüêà ñèñòåìà â çàãàëüí³é ñòðóêòóð³ ð³âíîâàãè â³ä³ãðຠïàñèâíó ðîëü. Ó çàõ³äíèõ êðà¿íàõ êîìåðö³éí³ áàíêè — öå îäíà ç íàéñòàð³øèõ òà íàéïîøèðåí³øèõ ãðóï ô³íàíñîâî-êðåäèòíèõ óñòàíîâ*, ÿê³ âèêîíóþòü á³ëüø³ñòü ô³íàíñîâèõ îïåðàö³é ³ íàäàþòü ïîñëóãè, â³äîì³ ó ï³äïðèºìíèöüê³é ïðàêòèö³. Îñíîâíèìè ôóíêö³ÿìè, ÿê³ âèêîíóþòü êîìåðö³éí³ áàíêè, º çáåð³ãàííÿ êîøò³â ³ óêëàäåííÿ óãîä ç óïðàâë³ííÿ êîøòàìè òà ö³ííèìè ïàïåðàìè. * Ô³íàíñîâî-êðåäèòíà óñòàíîâà — öå þðèäè÷íà îñîáà, ùî çä³éñíþº îäíó àáî ê³ëüêà îïåðàö³é, ÿê³ ìîæóòü âèêîíóâàòè áàíêè, çà âèíÿòêîì çàëó÷åííÿ âêëàä³â â³ä íàñåëåííÿ.

243

Áàíêè ÿê ³íôîðìàö³éí³ ïðîöåñîðè. Ó ïðîöåñ³ çàáåçïå÷åííÿ çáåð³ãàííÿ êîøò³â ³ ôóíêö³é óêëàäåííÿ óãîä êîìåðö³éí³ áàíêè çáèðàþòü, îáðîáëÿþòü, ìîäåðí³çóþòü ³ êîíòðîëþþòü ³íôîðìàö³þ ïðî ñâî¿õ ê볺íò³â, îñîáëèâî ïðî ïîçè÷àëüíèê³â. Êîìåðö³éí³ áàíêè ìàþòü âèñîêó ðåïóòàö³þ ÿê ³íôîðìàö³éí³ ïðîöåñîðè. ²ñíóâàííÿ êîìåðö³éíèõ áàíê³â ôàêòè÷íî ìîæíà ïîÿñíèòè ¿õ çäàòí³ñòþ åôåêòèâíî çäîáóâàòè ³íôîðìàö³þ, ùî ñòàíîâèòü ³íòåðåñ äëÿ ïîçè÷àëüíèêà. ßê³ñòü öèõ ³íôîðìàö³éíèõ ïîòîê³â º êðèòè÷íèì ÷èííèêîì, ùî âèçíà÷ຠåôåêòèâí³ñòü ³ ÿê³ñòü ä³ÿëüíîñò³ áàíêó. Îáðîáêà ³íôîðìàö³¿ çâè÷àéíî º âàæëèâîþ ñêëàäîâîþ áàíê³âñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³. Áàíêè ÿê ô³ðìè, ùî íàäàþòü ô³íàíñîâ³ ïîñëóãè. Êîìåðö³éí³ áàíêè íàäàþòü òàê³ îñíîâí³ âèäè ïîñëóã: íàäàííÿ êîøò³â ó ïîçèêó, ïðîäàæ ³ îáñëóãîâóâàííÿ ïëàò³æíèõ êàðòîê ³ äîðîæí³õ ÷åê³â, îáì³í âàëþòè, äîâ³ð÷å óïðàâë³ííÿ ô³íàíñîâèìè àêòèâàìè, ïåðåêàç ãðîøåé, òîðã³âëÿ ö³ííèìè ïàïåðàìè, ô³íàíñîâèé ë³çèíã, íàäàííÿ ãàðàíò³é òà ïîðó÷èòåëüñòâà. Áàíêè îäíî÷àñíî â³ä³ãðàþòü ðîëü ïîêóïöÿ ³ ïðîäàâöÿ íàÿâíèõ ó ñóñï³ëüñòâ³ òèì÷àñîâî â³ëüíèõ êîøò³â. Îñê³ëüêè â ðèíêîâ³é åêîíîì³ö³ ³ñíóº ê³ëüêà äæåðåë ïîçèêîâèõ êîøò³â — êîìåðö³éíèé êðåäèò, ïîçèêè íà îñíîâ³ åì³ñ³¿ îáë³ãàö³é òà ³íøèõ ö³ííèõ ïàïåð³â, áàíêè êð³ì ïðÿìîãî êðåäèòóâàííÿ çä³éñíþþòü ³ îïîñåðåäêîâàíå. Âîíè íå ò³ëüêè êðåäèòóþòü ïîçè÷àëüíèê³â, à é íàäàþòü ïîñåðåäíèöüê³ ïîñëóãè äëÿ îäåðæàííÿ ïîçèê ó òðåò³õ îñ³á. Äî òàêèõ ïîñëóã íàëåæàòü, çîêðåìà, íàäàííÿ ãàðàíò³é ³ êîíñîðö³àëüí³ îïåðàö³¿ (êðåäèòí³ îïåðàö³¿, ùî çä³éñíþþòüñÿ äëÿ îäíîãî ê볺íòà äâîìà àáî ê³ëüêîìà áàíêàìè). Äîäàòêîâ³ ïîñëóãè ìàþòü íà ìåò³ ìàêñèìàëüíî çàäîâîëüíèòè ³íäèâ³äóàëüí³ ïîòðåáè ê볺íò³â ³ â òàêèé ñïîñ³á ñòèìóëþâàòè âêëàäåííÿ â êîìåðö³éíèé áàíê. Çàçíà÷åíèìè ïîñëóãàìè º êîíñóëüòóâàííÿ â ãàëóç³ áóõãàëòåðñüêîãî îáë³êó ³ ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ; àíàë³ç êðåäèòîñïðîìîæíîñò³; ïîñåðåäíèöòâî â îïåðàö³ÿõ ç ö³ííèìè ïàïåðàìè; òðàñòîâ³ îïåðàö³¿ (óïðàâë³ííÿ ìàéíîì çà äîðó÷åííÿì ê볺íòà). Ñåðåä íîâèõ ó ñôåð³ òðàäèö³éíèõ áàíê³âñüêèõ ïîñëóã º ôàêòîðèíã; ÷åêîâèé ñïîæèâ÷èé êðåäèò; êðåäèòí³ êàðòêè; ë³çèíã. Ó øèðîêîìó ðîçóì³íí³ êîìåðö³éíèì ââàæàºòüñÿ áóäü-ÿêèé áàíê, ùî ôóíêö³îíóº íà äðóãîìó ð³âí³ áàíê³âñüêî¿ ñèñòåìè. Òàêå òðàêòóâàííÿ êîìåðö³éíîãî áàíêó õàðàêòåðíå äëÿ óêðà¿íñüêî¿ ïðàêòèêè, äå âñ³ áàíêè, êð³ì íàö³îíàëüíîãî, ïî ñóò³, êîìåðö³éí³. Ó âóçüêîìó ðîçóì³íí³ êîìåðö³éíèì º áàíê, ÿêèé âèêîíóº ïîâíèé íàá³ð áàçîâèõ áàíê³âñüêèõ îïåðàö³é ³ ºäèíà ìåòà ÿêîãî — îäåðæàííÿ ìàêñèìàëüíîãî 244

ïðèáóòêó. Òàê êîìåðö³éíèé áàíê õàðàêòåðèçóºòüñÿ ó áàíê³âñüê³é ñôåð³ ͳìå÷÷èíè, ÑØÀ òà ³íøèõ êðà¿í, äå ïîðÿä ç êîìåðö³éíèìè áàíêàìè 䳺 áàãàòî ³íøèõ áàíê³â äðóãîãî ð³âíÿ, ÿê³ íå íàçèâàþòüñÿ êîìåðö³éíèìè. Ó ñâ³òîâ³é ïðàêòèö³ âèðîáëåíî äâà ïðèíöèïè ïîáóäîâè êîìåðö³éíèõ áàíê³â: ñïåö³àë³çàö³¿, êîëè áàíê³âñüêà ä³ÿëüí³ñòü îáìåæåíà ïåâíèì âèäîì îïåðàö³é àáî ñåêòîðîì ãðîøîâîãî ðèíêó, ³ óí³âåðñàëüíîñò³, êîëè áóäü-ÿê³ îáìåæåííÿ íà ä³ÿëüí³ñòü áàíê³â íà ãðîøîâîìó ðèíêó óñóâàþòüñÿ. Ç îãëÿäó íà äîñâ³ä çàõ³äíèõ êðà¿í óñ³ óí³âåðñàëüí³ áàíêè ìîæíà îᒺäíàòè ó òðè ãðóïè: êîìåðö³éí³ (ó âóçüêîìó ðîçóì³íí³), îùàäí³ òà êîîïåðàòèâí³. Ö³ ãðóïè áàíê³â ð³çíÿòüñÿ çà ïðàâîâîþ ôîðìîþ, íàáîðîì ê볺íòóðè ³ ö³ëÿìè ä³ÿëüíîñò³. Ïåðøó ãðóïó óí³âåðñàëüíèõ áàíê³â óòâîðþþòü âæå ðîçãëÿíóò³ êîìåðö³éí³, äðóãó — îùàäí³ ³íñòèòóòè. Ó ð³çíèõ êðà¿íàõ âîíè ïî-ð³çíîìó íàçèâàþòüñÿ ³ êëàñèô³êóþòüñÿ*. Òðåòþ ãðóïó óí³âåðñàëüíèõ áàíê³â ñòàíîâëÿòü êðåäèòí³ òîâàðèñòâà (êîîïåðàòèâí³ áàíêè), ïîä³áí³ çà õàðàêòåðîì ä³ÿëüíîñò³ äî îùàäíèõ áàíê³â. ³äì³òíà îçíàêà êðåäèòíèõ òîâàðèñòâ ÿê îêðåìîãî âèäó óí³âåðñàëüíèõ áàíê³â ïîëÿãຠâ òîìó, ùî ¿õ ä³ÿëüí³ñòü áàçóºòüñÿ íà ïàéîâèõ âíåñêàõ ³ äåïîçèòíèõ âêëàäàõ ñâî¿õ ÷ëåí³â, ÿêèì íàäàþòüñÿ ö³ êîøòè â ïîçèêè — êîðîòêî-, ñåðåäíüî- òà äîâãîñòðîêîâ³. Ïðîòå îñòàíí³ì ÷àñîì ö³ áàíêè íå îáìåæóþòüñÿ îáñëóãîâóâàííÿì ò³ëüêè ñâî¿õ ÷ëåí³â, à ³ñòîòíî íàáëèçèëèñÿ çà õàðàêòåðîì ä³ÿëüíîñò³ äî çâè÷àéíèõ êîìåðö³éíèõ áàíê³â. Ñïåö³àë³çîâàí³ áàíêè íà â³äì³íó â³ä óí³âåðñàëüíèõ ôóíêö³îíóþòü ó âóçüêèõ ñåêòîðàõ ãðîøîâîãî ðèíêó àáî âèêîíóþòü îáìåæåíó ê³ëüê³ñòü áàíê³âñüêèõ îïåðàö³é, äå âèìàãàþòüñÿ îñîáëèâ³ òåõí³÷í³ ïðèéîìè òà ñïåö³àëüí³ çíàííÿ. Íàé÷àñò³øå ñïåö³àë³çîâàí³ áàíêè ïðàöþþòü ó òàêèõ ñåêòîðàõ ðèíêó: ñïîæèâ÷îãî êðåäèòó; ³ïîòå÷íîãî êðåäèòó; ñ³ëüñüêîãîñïîäàðñüêîãî êðåäèòó; çàëó÷åííÿ ìàëèõ âêëàä³â òà îáñëóãîâóâàííÿ ìàëîãî á³çíåñó; ó çîâí³øíüîåêîíîì³÷í³é ä³ÿëüíîñò³; ó ñôåð³ ³íâåñòóâàííÿ êàï³òàëó; ó æèòëîâîìó áóä³âíèöòâ³. Êîíêðåòí³ ñïåö³àë³çîâàí³ áàíêè â ð³çíèõ êðà¿íàõ ³ñòîòíî ð³çíÿòüñÿ çà íàçâîþ, ñòðóêòóðîþ, õàðàêòåðîì ä³ÿëüíîñò³. Íàéïîøèðåí³ø³ ñïåö³àë³çîâàí³ áàíêè: ³ïîòå÷í³; áóä³âåëüí³ îùàäí³ (êàñè); ³íâåñòèö³éí³ êîìïàí³¿; ï³äòðèìêè; ãàðàíò³éí³; ðîçðàõóíêîâ³ (êë³ðèíãîâ³) ïàëàòè. *  Óêðà¿í³ ìåðåæà îùàäíèõ ³íñòèòóò³â ïîäàíà îäíèì áàíêîì — Îùàäíèì, ÿêèé çà ê³ëüê³ñòþ ô³ë³é ³ ïðàö³âíèê³â º íàéá³ëüøèì áàíêîì ³ çàéìຠäîì³íóþ÷³ ïîçèö³¿ íà ðèíêó çàîùàäæåíü.

245

Íåáàíê³âñüê³ êðåäèòí³ ³íñòèòóòè. Íà ñó÷àñíîìó åòàï³ â Óêðà¿í³ ñêëàëàñÿ äâîð³âíåâà ñòðóêòóðà êðåäèòíî¿ ñèñòåìè. Ïîñòóïîâî ôîðìóºòüñÿ ïîçàáàíê³âñüêà ñôåðà ãðîøîâîãî îá³ãó: äîçâîëåíî êîìåðö³éíèé êðåäèò ³ âèêîðèñòàííÿ âåêñåëÿ, ôîðìóþòüñÿ ôîíäîâ³ á³ðæ³ ç ìåðåæåþ áðîêåðñüêèõ êîíòîð, ðîçãàëóæåíà ñèñòåìà òîðãîâåëüíèõ ïîñåðåäíèê³â (òîðãîâö³â ö³ííèìè ïàïåðàìè) òîùî. Ó êðà¿íàõ ç ðîçâèíåíèìè ðèíêîâèìè â³äíîñèíàìè íåáàíê³âñüê³ ô³íàíñîâî-êðåäèòí³ ³íñòèòóòè ïîäàí³ ë³çèíãîâèìè, ôàêòîðèíãîâèìè êîìïàí³ÿìè, êðåäèòíèìè ñï³ëêàìè, êàñàìè âçàºìîäîïîìîãè. ϳäâèùåííþ ðîë³ ñïåö³àë³çîâàíèõ íåáàíê³âñüêèõ ³íñòèòóò³â íà ðèíêó ô³íàíñîâèõ ïîñëóã ñïðèÿþòü, ÿê ïðàâèëî, òðè ôàêòîðè: çá³ëüøåííÿ äîõîä³â íàñåëåííÿ; àêòèâíèé ðîçâèòîê ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â; íàäàííÿ öèìè óñòàíîâàìè ñïåö³àëüíèõ ïîñëóã, ÿê³ íå ìîæóòü íàäàâàòè áàíêè. Îñíîâí³ âèäè ä³ÿëüíîñò³ öèõ óñòàíîâ íà ðèíêó ô³íàíñîâèõ ïîñëóã çâîäÿòüñÿ äî àêóìóëÿö³¿ çàîùàäæåíü íàñåëåííÿ, íàäàííÿ êðåäèò³â ÷åðåç îáë³ãàö³éí³ ïîçèêè êîðïîðàö³ÿì ³ äåðæàâ³, ³ïîòå÷íèõ ³ ñïîæèâ÷èõ êðåäèò³â, à òàêîæ êðåäèòíî¿ âçàºìîäîïîìîãè, ìîá³ë³çàö³¿ êàï³òàëó ÷åðåç óñ³ âèäè àêö³é. Êîíòðàêòí³ ô³íàíñîâ³ ³íñòèòóòè. Äî íèõ, ÿê ïðàâèëî, íàëåæàòü ³íâåñòèö³éí³ êîìïàí³¿, ïåíñ³éí³ ôîíäè, ñòðàõîâ³ êîìïàí³¿, ëîìáàðäè, ïîçèêîâî-îùàäí³ àñîö³àö³¿ òà áëàãîä³éí³ ôîíäè. ²íâåñòèö³éí³ ôîíäè òà ³íâåñòèö³éí³ êîìïàí³¿ — ð³çíîâèä ô³íàíñîâî-êðåäèòíèõ ³íñòèòóò³â, ïîøèðåíèõ ó çàõ³äíèõ êðà¿íàõ. ¯õ êàï³òàë óòâîðþºòüñÿ íà àêö³îíåðí³é (ïàéîâ³é) îñíîâ³ øëÿõîì àêóìóëÿö³¿ êîøò³â ïðèâàòíèõ ³íâåñòîð³â çà äîïîìîãîþ åì³ñ³¿ âëàñíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â (çîáîâ’ÿçàíü). Ñôîðìîâàíèé êàï³òàë âêëàäàºòüñÿ â àêö³¿ òà îáë³ãàö³¿ ï³äïðèºìñòâ ó ñâî¿é êðà¿í³ ³ çà êîðäîíîì. Òàêèì ÷èíîì, ³íâåñòèö³éí³ êîìïàí³¿ º ïîñåðåäíèêîì òà ³íäèâ³äóàëüíèì ³íâåñòîðîì. Âîíè êóïóþòü, çáåð³ãàþòü ³ ïðîäàþòü ö³íí³ ïàïåðè ç ìåòîþ îäåðæàííÿ ïðèáóòêó íà âêëàäåíèé êàï³òàë. Çà òèïàìè âèð³çíÿþòü â³äêðèò³, ³íòåðâàëüí³ òà çàêðèò³ ³íâåñòèö³éí³ ôîíäè, àáî ³íñòèòóòè ñï³ëüíîãî ³íâåñòóâàííÿ (²Ñ²). ³äêðèò³ ²Ñ² áåçïåðåðâíî êóïóþòü ³ ïðîäàþòü âëàñí³ ö³íí³ ïàïåðè (àêö³¿ ÷è ³íâåñòèö³éí³ ñåðòèô³êàòè) çà ðèíêîâîþ ö³íîþ, ÿêà âèçíà÷àºòüñÿ ùîäíÿ ä³ëåííÿì âàðòîñò³ ÷èñòèõ àêòèâ³â ²Ñ² íà ê³ëüê³ñòü ö³ííèõ ïàïåð³â â îá³ãó. Îòæå, â òàêèé ñïîñ³á äîñÿãàºòüñÿ âèñîêèé ð³âåíü ë³êâ³äíîñò³ ö³ííèõ ïàïåð³â, åì³òîâàíèõ â³äêðèòèì ²Ñ², àëå âîíè íå ìîæóòü â³ëüíî îáåðòàòèñÿ íà ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â. ²íòåðâàëüí³ ²Ñ² âèêóïîâóþòü âëàñí³ ö³íí³ ïàïåðè ÷àñ â³ä ÷àñó, àëå íå ð³äøå îäíîãî ðàçó íà ð³ê. 246

²Ñ² çàêðèòîãî òèïó ñòâîðþºòüñÿ íà âèçíà÷åíèé ñòðîê ³ íå âèêóïîâóº ö³íí³ ïàïåðè, åì³òîâàí³ íèì, äî ìîìåíòó éîãî ë³êâ³äàö³¿ ÷è ðåîðãàí³çàö³¿. Ö³íí³ ïàïåðè çàêðèòèõ ³ ³íòåðâàëüíèõ ²Ñ² â³ëüíî îáåðòàþòüñÿ íà ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â. Ó ñó÷àñíîìó ñâ³ò³ ïåðåâàæíó á³ëüø³ñòü ñòàíîâëÿòü â³äêðèò³ ²Ñ². Ó ÑØÀ ñåðåä â³äêðèòèõ ²Ñ² íàéïîïóëÿðí³ø³ òàê çâàí³ âçàºìí³ ôîíäè ãðîøîâîãî ðèíêó (ÂÔÃÐ), ÿê³ âêëàäàþòü àêóìóëüîâàí³ øëÿõîì ðîçì³ùåííÿ âëàñíèõ àêö³é êîøòè â ³íñòðóìåíòè ãðîøîâîãî ðèíêó — êàçíà÷åéñüê³ âåêñåë³, êîìåðö³éí³ ïàïåðè, äåïîçèòí³ ñåðòèô³êàòè. Ïåðøèé ÂÔÃÐ ç’ÿâèâñÿ â ÑØÀ â 1971 ð. Íèí³ ö³ ôîíäè º íàéá³ëüø êîíêóðåíòîñïðîìîæíèìè ô³íàíñîâèìè ³íñòèòóö³ÿìè, íà ¿õí³õ ðàõóíêàõ çáåð³ãàºòüñÿ ìàéæå 40 % óñ³õ çàîùàäæåíü, âîíè ïðîäîâæóþòü ïðèâàáëþâàòè äåäàë³ á³ëüøó ê³ëüê³ñòü äð³áíèõ ³íâåñòîð³â. ³äïîâ³äíî äî çàêîíîäàâñòâà â Óêðà¿í³ ìîæóòü ñòâîðþâàòèñü êîðïîðàòèâí³ ³íâåñòèö³éí³ ôîíäè — öå â³äêðèò³ àêö³îíåðí³ òîâàðèñòâà, ÿê³ åì³òóþòü ïðîñò³ ³ìåíí³ àêö³¿ ³ ïðîâàäÿòü ä³ÿëüí³ñòü âèêëþ÷íî ³ç ñï³ëüíîãî ³íâåñòóâàííÿ, à òàêîæ ïàéîâ³ ³íâåñòèö³éí³ ôîíäè, ÿê³ íå º þðèäè÷íèìè îñîáàìè ³ ñòâîðþþòüñÿ çà ³í³ö³àòèâîþ êîìïàí³¿ ç óïðàâë³ííÿ àêòèâàìè øëÿõîì ðîçì³ùåííÿ ñåðåä ³íâåñòîð³â âèïóùåíèõ íåþ ³íâåñòèö³éíèõ ñåðòèô³êàò³â. Ïåíñ³éí³ ôîíäè — öå þðèäè÷í³ îñîáè, ÿê³ ó çàõ³äíèõ êðà¿íàõ ñòâîðþþòüñÿ ïðèâàòíèìè òà äåðæàâíèìè êîðïîðàö³ÿìè, ô³ðìàìè ³ ï³äïðèºìñòâàìè ç ìåòîþ âèïëàò ïåíñ³é ³ äîïîìîãè ðîá³òíèêàì òà ñëóæáîâöÿì. Êîøòè öèõ ôîíä³â óòâîðþþòüñÿ çà ðàõóíîê âíåñê³â ðîá³òíèê³â, ñëóæáîâö³â, ï³äïðèºìñòâ, à òàêîæ ïðèáóòê³â â³ä ³íâåñòèö³é ïåíñ³éíèõ ôîíä³â.  Óêðà¿í³ â³äïîâ³äíî äî Çàêîíó Óêðà¿íè “Ïðî íåäåðæàâíå ïåíñ³éíå çàáåçïå÷åííÿ” ìîæóòü ñòâîðþâàòèñÿ ïåíñ³éí³ ôîíäè òðüîõ âèä³â: â³äêðèò³, êîðïîðàòèâí³ òà ïðîôåñ³éí³. ³äêðèòèì º íåäåðæàâíèé ïåíñ³éíèé ôîíä, ó÷àñíèêàìè ÿêîãî ìîæóòü áóòè áóäü-ÿê³ ô³çè÷í³ îñîáè íåçàëåæíî â³ä ì³ñöÿ ³ õàðàêòåðó ¿õ ðîáîòè. Çàñíîâíèêîì êîðïîðàòèâíîãî ïåíñ³éíîãî ôîíäó º þðèäè÷íà îñîáà-ðîáîòîäàâåöü àáî ê³ëüêà þðèäè÷íèõ îñ³á-ðîáîòîäàâö³â. Ó÷àñíèêàìè öüîãî ôîíäó ìîæóòü áóòè âèêëþ÷íî ô³çè÷í³ îñîáè, ÿê³ ïåðåáóâàþòü ó òðóäîâèõ â³äíîñèíàõ ç ðîáîòîäàâöÿìè-çàñíîâíèêàìè. Çàñíîâíèêàìè ïðîôåñ³éíîãî ïåíñ³éíîãî ôîíäó ìîæóòü áóòè îᒺäíàííÿ þðèäè÷íèõ îñ³áðîáîòîäàâö³â, îᒺäíàííÿ ô³çè÷íèõ îñ³á, âêëþ÷àþ÷è ïðîôåñ³éí³ ñï³ëêè, àáî ô³çè÷í³ îñîáè, ïîâ’ÿçàí³ çà ðîäîì ¿õ ïðîôåñ³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³. Ó÷àñíèêàìè òàêîãî ôîíäó ìîæóòü áóòè âèêëþ÷íî ô³çè÷í³ îñîáè, ïî247

â’ÿçàí³ çà ðîäîì ¿õ ïðîôåñ³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³, âèçíà÷åíî¿ ó ñòàòóò³ ôîíäó. Îñîáè, ÿê³ óïðàâëÿþòü ïåíñ³éíèìè àêòèâàìè, êåðóþòüñÿ ³íâåñòèö³éíîþ äåêëàðàö³ºþ ïåíñ³éíîãî ôîíäó, â ÿê³é â³äîáðàæåí³ îñíîâí³ íàïðÿìè ³íâåñòóâàííÿ êîøò³â òà îáìåæåííÿ ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ç ïåíñ³éíèìè àêòèâàìè íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó. ²íâåñòèö³éíà äåêëàðàö³ÿ ðîçðîáëÿºòüñÿ ³ çàòâåðäæóºòüñÿ ðàäîþ ôîíäó, à òàêîæ îáîâ’ÿçêîâî ðåºñòðóºòüñÿ â Äåðæàâí³é êîì³ñ³¿ ç ðåãóëþâàííÿ ðèíê³â ô³íàíñîâèõ ïîñëóã Óêðà¿íè. Ñòðàõîâ³ êîìïàí³¿ — öå óñòàíîâè, ÿê³ çàáåçïå÷óþòü ³íâåñòîðàì ñòðàõîâèé çàõèñò â³ä ð³çíèõ ðèçèê³â òà â³ä³ãðàþòü íàäçâè÷àéíî âåëèêó ðîëü íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó. Óãîäè ñòðàõóâàííÿ, ùî óêëàäàþòüñÿ ç ³íâåñòîðàìè, º îñíîâîþ äëÿ ô³íàíñîâîãî çàáåçïå÷åííÿ ³íâåñòèö³éíèõ ïðîåêò³â. Ñòðàõîâ³ êîìïàí³¿ ìàþòü äîñòàòí³ äîâãîñòðîêîâ³ ñòðàõîâ³ ðåçåðâè ³ º îñíîâíèìè ïîñòà÷àëüíèêàìè äîâãîñòðîêîâîãî êàï³òàëó íà íàö³îíàëüíèõ ðèíêàõ ô³íàíñîâèõ ïîñëóã ïðîâ³äíèõ çàõ³äíèõ êðà¿í. Ëîìáàðäè — öå êðåäèòí³ óñòàíîâè, ÿê³ íàäàþòü ãðîøîâ³ ïîçèêè ï³ä çàñòàâó ðóõîìîãî ìàéíà.  Óêðà¿í³ âîíè âèíèêëè íà ïî÷àòêó 20-õ ðîê³â ÕÕ ñò. ÿê äåðæàâí³ ãîñïðîçðàõóíêîâ³ ï³äïðèºìñòâà, ùî ïåðåáóâàëè ó â³äàíí³ ì³ñöåâèõ ðàä ó ñèñòåì³ óñòàíîâ ïîáóòîâîãî îáñëóãîâóâàííÿ. Ëîìáàðäè áóëè ñòâîðåí³ ç ìåòîþ íàäàííÿ íàñåëåííþ ìîæëèâîñò³ çáåð³ãàòè ïðåäìåòè îñîáèñòîãî êîðèñòóâàííÿ ³ äîìàøíüîãî âæèòêó, à òàêîæ áðàòè ïîçèêó ï³ä çàñòàâó öèõ ðå÷åé. Ïîçèêîâî-îùàäí³ àñîö³àö³¿ — öå êðåäèòí³ òîâàðèñòâà, ñòâîðåí³ äëÿ ô³íàíñóâàííÿ æèòëîâîãî áóä³âíèöòâà. Íà Çàõîä³ âîíè âèíèêëè ìàéæå 150 ðîê³â òîìó, àëå ñïðàâæíüîãî ðîçâèòêó ä³ñòàëè ï³ñëÿ Äðóãî¿ ñâ³òîâî¿ â³éíè. Îñíîâîþ ¿õ ä³ÿëüíîñò³ º íàäàííÿ ³ïîòå÷íèõ êðåäèò³â ï³ä æèòëîâå áóä³âíèöòâî â ì³ñòàõ ³ ñ³ëüñüê³é ì³ñöåâîñò³ (90 % àêòèâ³â), à òàêîæ âêëàäè â äåðæàâí³ ö³íí³ ïàïåðè. Çàãàëîì ïîçèêîâîîùàäí³ àñîö³àö³¿ äîì³íóþòü íà ðèíêó ³ïîòå÷íîãî êðåäèòó äëÿ æèòëîâîãî áóä³âíèöòâà. ßê ïðàâèëî, éîãî ïîñëóãàìè ó çàõ³äíèõ êðà¿íàõ êîðèñòóþòüñÿ ïåðåâàæíî ñåðåäí³ âåðñòâè íàñåëåííÿ. Áëàãîä³éí³ ôîíäè — öå óñòàíîâè, ðîçâèòîê ÿêèõ ïîâ’ÿçàíèé ç íèçêîþ îáñòàâèí: áëàãîä³éí³ñòü ñòàëà ÷àñòèíîþ ï³äïðèºìíèöòâà; ñòâîðåííÿ áëàãîä³éíèõ ôîíä³â ïîÿñíþºòüñÿ áàæàííÿì âëàñíèê³â âåëèêèõ îñîáèñòèõ êàï³òàë³â ó ðàç³ ïåðåäàííÿ ¿õ íàùàäêàì ³ äàðóâàííÿ óíèêíóòè âåëèêèõ ïîäàòê³â. Îñòàííÿ îáñòàâèíà — íàéâàæëèâ³øà ³ âèçíà÷àëüíà, îñê³ëüêè äຠçìîãó âåëèêèì âëàñíèêàì ïðèõîâóâàòè ñâî¿ êàï³òàëè â³ä îáêëàäàííÿ ïðèáóòêîâèì ïîäàòêîì ³ ïîäàòêîì íà ñïàäùèíó. 248

6.6. Äåðæàâíå ðåãóëþâàííÿ ô³íàíñîâîãî ðèíêó Ñâ³òîâèé äîñâ³ä åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó ñâ³ä÷èòü, ùî âèñîêà ÿê³ñòü ô³íàíñîâèõ àêòèâ³â ï³äâèùóº åôåêòèâí³ñòü ðèíêó ³ òèì ñàìèì ñòèìóëþº åêîíîì³÷íèé ðîçâèòîê. Äîáðå â³äðåãóëüîâàíèé ô³íàíñîâèé ðèíîê, ïî-ïåðøå, çíèæóº çàãàëüíèé ðèçèê, ÿêèé ì³æíàðîäí³ ³íâåñòîðè ïîâ’ÿçóþòü ç êîíêðåòíîþ êðà¿íîþ; ïî-äðóãå, öå íåçàì³ííèé ³íñòðóìåíò çàëó÷åííÿ äî ïðîöåñó åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó ñóìàðíîãî îáñÿãó çàîùàäæåíü íàñåëåííÿ. Ïî-òðåòº, âèñîêîðîçâèíåíèé ô³íàíñîâèé ðèíîê ï³äâèùóº äèíàì³÷í³ñòü åêîíîì³÷íî¿ ñèñòåìè, ùî äóæå âàæëèâî äëÿ ñõâàëåííÿ íàñåëåííÿì ïîñòóïîâîãî ïåðåõîäó äî ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè. Ô³íàíñîâèé ðèíîê — öå ñôåðà åêîíîì³êè, äå â³ä÷óâàºòüñÿ íàéæîðñòîê³øèé ïîë³òè÷íèé òèñê, àäæå ô³íàíñîâå çàêîíîäàâñòâî ðåãóëþº ã³ãàíòñüê³ ïîòîêè êàï³òàëó. Ïðè öüîìó êîðèñòóâà÷³ êàï³òàëó ìîæóòü áóòè çàö³êàâëåí³ â òîìó, ùîá ïðèõîâàòè ñâî¿ ñïðàâæí³ íàì³ðè ³ ð³øåííÿ é äåÿêîþ ì³ðîþ äåç³íôîðìóâàòè ðèíîê. Íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó íàâ³òü ðåïóòàö³ÿ ó÷àñíèêà ìຠñâîþ ö³íó. Âîäíî÷àñ ³íâåñòîðè íàìàãàþòüñÿ â³äíàéòè ìîæëèâ³ñòü çàðîáèòè ³ äîêëàäàþòü áàãàòî çóñèëü, ùîá îòðèìàòè óãîäó ÷è ³íôîðìàö³þ, íåäîñòóïíó ³íøèì ³íâåñòîðàì. Âîíè íàìàãàþòüñÿ òàêîæ îáìåæèòè êîíêóðåíö³þ ì³æ òèìè, êîìó íàäàëè êàï³òàë. ² ÿê ÷àñòî òðàïëÿºòüñÿ, ñòðàæäàþòü íàéá³ëüø áåççàõèñí³ — äð³áí³, ³íäèâ³äóàëüí³ ³íâåñòîðè. Áóäü-ÿêà ç ïîä³áíèõ ä³é ñòàâèòü ï³ä ñóìí³â ö³ë³ñí³ñòü ô³íàíñîâîãî ðèíêó ³ ïîòðåáóº âòðó÷àííÿ îðãàí³â êîíòðîëþ. Òîìó äëÿ ðåãóëþâàííÿ ô³íàíñîâîãî ðèíêó, ³ îñîáëèâî ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â, âòðó÷àííÿ äåðæàâè ìຠáóòè îáîâ’ÿçêîâèì. Ìåòîäè ðåãóëþâàííÿ áàíê³âñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³. Îñíîâíèì ïðîâ³äíèêîì êðåäèòíèõ â³äíîñèí ó ñóñï³ëüñòâ³ º áàíêè. Ïåðåáóäîâà êðåäèòíî¿ ñèñòåìè Óêðà¿íè, ùî ðîçïî÷àëàñü ó 1988 ð., çà ìåòîþ ³ ãëèáèíîþ çì³í ìàëà âñ³ îçíàêè êðåäèòíî¿ ðåôîðìè. Áàíê³âñüêå ðåãóëþâàííÿ — îäíà ç ôóíêö³é ÍÁÓ, ùî ïîëÿãຠó ñòâîðåíí³ ñèñòåìè íîðì, ÿê³ âïîðÿäêîâóþòü ä³ÿëüí³ñòü áàíê³â, âèçíà÷àþòü ¿¿ çàãàëüí³ ïðèíöèïè, ïîðÿäîê çä³éñíåííÿ áàíê³âñüêîãî íàãëÿäó, â³äïîâ³äàëüí³ñòü çà ïîðóøåííÿ áàíêiâñüêîãî çàêîíîäàâñòâà. Îñíîâí³ åêîíîì³÷í³ òà ïðàâîâ³ çàñàäè êðåäèòóâàííÿ çàêð³ïëåí³ â ÷èííîìó çàêîíîäàâñòâ³ Óêðà¿íè. Çã³äíî ³ç Çàêîíîì Óêðà¿íè “Ïðî áàíêè òà áàíê³âñüêó ä³ÿëüí³ñòü” [4], ÍÁÓ âèäຠáàíêàì ë³öåíç³þ íà êðåäèòóâàííÿ þðèäè÷íèõ ³ ô³çè÷249

íèõ îñ³á. Áàíê ìîæå îòðèìàòè ë³öåíç³þ íà íàäàííÿ êðåäèò³â ïîçè÷àëüíèêàì çà óìîâè âèêîíàííÿ âèìîã ÍÁÓ, ùî ì³ñòÿòüñÿ â ïîëîæåíí³ ïðî ïîðÿäîê ë³öåíçóâàííÿ áàíê³â â Óêðà¿í³ ³ ïîëîæåíí³ ïðî êðåäèòóâàííÿ. Âëàñíå ë³öåíçóâàííÿ áàíê³âñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ çä³éñíþºòüñÿ ç ìåòîþ äîïóùåííÿ íà ðèíîê áàíê³âñüêèõ îïåðàö³é óêðà¿íñüêèõ êîìåðö³éíèõ áàíê³â, ä³ÿëüí³ñòü ÿêèõ â³äïîâ³äíî äî âñòàíîâëåíèõ ÍÁÓ îáîâ’ÿçêîâèõ âèìîã íå çàãðîæóâàëà á ³íòåðåñàì ¿õ ê볺íò³â. Ðåãóëþâàííÿ ä³ÿëüíîñò³ ó÷àñíèê³â ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â. Íà ïî÷àòêîâîìó åòàï³ ñòàíîâëåííÿ ÐÖÏ ðåãóëþâàâñÿ áàãàòüìà äåðæàâíèìè îðãàíàìè — ̳í³ñòåðñòâîì ô³íàíñ³â Óêðà¿íè, Ôîíäîì äåðæàâíîãî ìàéíà Óêðà¿íè, Àíòèìîíîïîëüíèì êîì³òåòîì Óêðà¿íè, ÍÁÓ. Íèí³ îñíîâíèì ðåãóëÿòîðîì º Äåðæàâíà êîì³ñ³ÿ ö³ííèõ ïàïåð³â òà ôîíäîâîãî ðèíêó (ÄÊÖÏÔÐ). Ìîäåëü, çà ÿêîþ ïî÷àâ ôîðìóâàòèñÿ ÐÖÏ â Óêðà¿í³, ìຠóí³âåðñàëüí³ òà îñîáëèâ³ ðèñè. Ïî-ïåðøå, âîíà âêëþ÷ຠíèçêó åëåìåíò³â, ùî âëàñòèâ³ ÐÖÏ ³íøèõ êðà¿í (çàêîíîäàâ÷å ðåãóëþâàííÿ ÐÖÏ, çàêîíîäàâ÷å çàêð³ïëåííÿ ïåðåë³êó ö³ííèõ ïàïåð³â, äåðæàâíå ðåãóëþâàííÿ âèïóñêó ö³ííèõ ïàïåð³â òà ³íôîðìàö³ÿ ïðî ö³ âèïóñêè, ïóáë³êàö³ÿ åì³òåíòàìè ùîð³÷íîãî çâ³òó, äåðæàâíå ë³öåíçóâàííÿ ïîñåðåäíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³, äåðæàâíèé êîíòðîëü çà ÐÖÏ, çàñíóâàííÿ ³íôðàñòðóêòóðíèõ ³íñòèòóò³â, íàÿâí³ñòü á³ðæîâîãî òà ïîçàá³ðæîâîãî ñåãìåíò³â íà ÐÖÏ, ³íâåñòèö³éíèõ ôîíä³â ³ êîìïàí³é, îá³ã äåìàòåð³àë³çîâàíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â (åëåêòðîííèé îá³ã). Ïî-äðóãå, ³ñíóþòü â³äì³ííîñò³, ïðèòàìàíí³ óêðà¿íñüêîìó ðèíêó (ïåðåâàæàííÿ ïåðâèííîãî ðèíêó, íåâåëèêà ïèòîìà âàãà ðèíêó êîðïîðàòèâíèõ îáë³ãàö³é, ñàìîêîòèðóâàííÿ ö³ííèõ ïàïåð³â òîùî). Ìîäåë³ ðèíê³â ö³ííèõ ïàïåð³â ð³çíèõ êðà¿í çíà÷íîþ ì³ðîþ áóëè ðåçóëüòàòîì åâîëþö³¿ çàçíà÷åíèõ ðèíê³â, õàðàêòåð ÿêî¿ â êîæíîìó êîíêðåòíîìó âèïàäêó âèçíà÷àâñÿ áàãàòüìà ÷èííèêàìè, ó òîìó ÷èñë³ êîíêðåòíî-³ñòîðè÷íèìè òà íàö³îíàëüíî-êóëüòóðíèìè. Âîäíî÷àñ çà çì³ñòîì ÐÖÏ º ñóêóïí³ñòþ ðèíêîâèõ â³äíîñèí ùîäî ö³ííèõ ïàïåð³â, ùî íå çàëåæàòü â³ä îñîáëèâîñòåé ð³çíèõ êðà¿í. Óêðà¿íñüêà ìîäåëü ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â çàïîçè÷èëà áàãàòî óí³âåðñàëüíèõ îçíàê. Ðîçãëÿíåìî íàéâàæëèâ³ø³ ç íèõ. 1. Çàêîíîäàâ÷å ðåãóëþâàííÿ ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â. Ïðàêòè÷íî â óñ³õ êðà¿íàõ, äå ³ñíóº ÐÖÏ, ¿õ íàéâàæëèâ³ø³ àñïåêòè ðåãóëþþòüñÿ çàêîíàìè.  ³ºðàðõ³¿ íîðìàòèâíî-ïðàâîâèõ àêò³â çàêîíè ïîñ³äàþòü íàéâèùå ì³ñöå. Âîíè ìàþòü á³ëüøó þðèäè÷íó ñèëó ïîð³âíÿíî, íàïðèêëàä, ç àêòàìè äåðæàâíî¿ âèêîíàâ÷î¿ âëàäè àáî àêòàìè, ïðèéíÿ250

òèìè îðãàíàìè, ùî ï³äïîðÿäêîâàí³ çàêîíîäàâ÷³é âëàä³, àëå íå º îðãàíàìè âèêîíàâ÷î¿ âëàäè (íàïðèêëàä, Íàö³îíàëüíèé áàíê). Çàêîíîäàâ÷å ðåãóëþâàííÿ íàéâàæëèâ³øèõ àñïåêò³â ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â ìຠïåðåâàãó ç áàãàòüîõ ïðè÷èí. ßê ïðàâèëî, çàêîíè ïðèéìàþòüñÿ íà îñíîâ³ ñîö³àëüíî-ãðóïîâîãî óçãîäæåííÿ ³íòåðåñ³â, ó ïðîöåñ³ ¿õ îáãîâîðåííÿ é ïðèéíÿòòÿ áåðóòü ó÷àñòü ïðåäñòàâíèêè ð³çíèõ ñîö³àëüíèõ ãðóï. Çàêîíîäàâ÷å ðåãóëþâàííÿ ñòàá³ëüí³øå, îñê³ëüêè ïðîöåäóðà çì³íè òà ñêàñóâàííÿ çàêîíîäàâ÷èõ ïîëîæåíü òðóäîì³ñòêà ³ ïîâ’ÿçàíà ç âåëèêèìè âèòðàòàìè ÷àñó ïîð³âíÿíî ç ïðîöåäóðàìè ñêàñóâàííÿ ÷è äîïîâíåííÿ àêò³â âèêîíàâ÷î¿ âëàäè. Ç ìåòîþ âïîðÿäêóâàííÿ ôîíäîâîãî ðèíêó ³ ï³äâèùåííÿ äèñöèïë³íîâàíîñò³ éîãî ó÷àñíèê³â, ï³äòðèìêè äîâ³ðè äî ôîíäîâîãî ðèíêó òà éîãî äèíàì³÷íîãî ðîçâèòêó äåðæàâà ðåãóëþº ðèíîê ö³ííèõ ïàïåð³â. Îñíîâíèì ïðèíöèïîì ðåãóëþâàííÿ ôîíäîâîãî ðèíêó º ïåðøî÷åðãîâà ðåàë³çàö³ÿ çàãàëüíîíàö³îíàëüíèõ ³íòåðåñ³â ³ çàáåçïå÷åííÿ ãàðàíò³é òà áåçïåêè ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ â åêîíîì³ö³ Óêðà¿íè. Ñèñòåìà ðåãóëþâàííÿ ìຠâèêîíóâàòè òàê³ ôóíêö³¿: âèçíà÷àòè êëþ÷îâ³ íàïðÿìêè ôîíäîâîãî ðèíêó ³ ðîëü éîãî ó÷àñíèê³â; ñòâîðþâàòè äëÿ ó÷àñíèê³â ðèíêó ñïðèÿòëèâå çàêîíîäàâ÷å òà ðåãóëþþ÷å ñåðåäîâèùå; ïåðåøêîäæàòè ä³ÿì, ÿê³ ìîæóòü ïðèçâåñòè äî äåçîðãàí³çàö³¿ òà ðóéíóâàííÿ ðèíêó, íåäîáðîñîâ³ñíî¿ êîíêóðåíö³¿ ³ îáìàíó ³íâåñòîð³â, ìàí³ïóëÿö³¿ ö³íàìè ³ øàõðàéñòâà ç ô³íàíñîâèìè ðåñóðñàìè, ó òîìó ÷èñë³ çà äîâ³ð÷èìè îïåðàö³ÿìè, ³ âñòàíîâëþâàòè â³äïîâ³äàëüí³ñòü çà ö³ 䳿. Äåðæàâíå ðåãóëþâàííÿ ôîíäîâîãî ðèíêó çä³éñíþºòüñÿ øëÿõîì ïðèéíÿòòÿ çàêîíîäàâ÷èõ òà ³íøèõ íîðìàòèâíèõ àêò³â, ë³öåíçóâàííÿ òà êîíòðîëþ çà éîãî ä³ÿëüí³ñòþ. Ç ìåòîþ çàáåçïå÷åííÿ ºäèíî¿ äåðæàâíî¿ ïîë³òèêè ó ö³é ñôåð³ ñòâîðåíî ñïåö³àëüíèé äåðæàâíèé îðãàí — ÄÊÖÏÔÐ. 2. Çàêîíîäàâ÷å çàêð³ïëåííÿ ñïèñêó ö³ííèõ ïàïåð³â. ßê ïðàâèëî, ó çàêîíàõ, ùî ðåãóëþþòü ä³ÿëüí³ñòü íà  ÐÖÏ, ñòâîðþþòüñÿ ñïèñêè (ïåðåë³êè) ö³ííèõ ïàïåð³â, ÿê³ âèçíàþòüñÿ çàêîíîäàâñòâîì êîíêðåòíî¿ êðà¿íè ÿê ö³íí³ ïàïåðè. Òàêèé ïåðåë³ê ìîæå áóòè âè÷åðïíèì ³ â³äêðèòèì. Ó ïåðøîìó âèïàäêó ö³ííèìè ïàïåðàìè ââàæàþòüñÿ ëèøå òàê³ ãðîøîâ³ äîêóìåíòè, ÿê³ ïðÿìî çàçíà÷åí³ ó ïåðåë³êó; ó äðóãîìó âèïàäêó êð³ì çàçíà÷åíèõ ïðÿìî º é ³íø³ àíàëîã³÷í³ ¿ì äîêóìåíòè.  Óêðà¿í³ ³ñíóº âè÷åðïíèé ñïèñîê ö³ííèõ ïàïåð³â, äî ÿêîãî âõîäÿòü àêö³¿, îáë³ãàö³¿ âíóòð³øí³õ òà çîâí³øí³õ äåðæàâíèõ ïîçèê, îáë³251

ãàö³¿ ï³äïðèºìñòâ, êàçíà÷åéñüê³ çîáîâ’ÿçàííÿ, îùàäí³ òà ³íâåñòèö³éí³ ñåðòèô³êàòè, âåêñåë³ òà ïðèâàòèçàö³éí³ ïàïåðè. 3. Äåðæàâíå ðåãóëþâàííÿ âèïóñêó ö³ííèõ ïàïåð³â. Çàêîíîäàâñòâîì Óêðà¿íè, ÿê ³ çàêîíîäàâñòâàìè ³íøèõ êðà¿í, íà åì³òåíò³â, ùî âèïóñêàþòü àêö³¿ òà îáë³ãàö³¿ â îá³ã, ïîêëàäàþòüñÿ çîáîâ’ÿçàííÿ ùîäî ðåºñòðàö³¿ âèïóñêó ö³ííèõ ïàïåð³â òà ³íôîðìàö³¿ ïðî âèïóñê ó ïåâíèõ äåðæàâíèõ îðãàíàõ (â Óêðà¿í³ — ó ÄÊÖÏÔÐ). Äåðæàâíå ðåãóëþâàííÿ âèïóñêó ö³ííèõ ïàïåð³â âèêîíóº ôóíêö³þ çàõèñòó ³íòåðåñ³â ³íâåñòîð³â òà ³íøèõ ó÷àñíèê³â ÐÖÏ. Ç îäíîãî áîêó, öå çàïîá³ãຠïîÿâ³ íà ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â ó â³ëüíîìó îá³ãó ñóìí³âíèõ ô³íàíñîâèõ ³íñòðóìåíò³â, à ç ³íøîãî — ñïðèÿº òîìó, ùîá ³íâåñòîðè ìîãëè ïðèéìàòè íà öüîìó ðèíêó çâàæåí³ ð³øåííÿ. Ðåºñòðóâàííÿ ïåðåäáà÷àº, ùîá åì³òåíòè íàäàâàëè ó÷àñíèêàì ÐÖÏ îᒺêòèâíó ³íôîðìàö³þ ïðî ñâîº ãîñïîäàðñüêå òà ô³íàíñîâå ñòàíîâèùå. Âñòàíîâëåííÿ ðåæèìó äåðæàâíî¿ ðåºñòðàö³¿ â³äêðèòèõ âèïóñê³â àêö³é òà îáë³ãàö³é ìຠíà ìåò³ çàáåçïå÷èòè ö³ë³ñí³ñòü ðèíêîâèõ âçàºìîâ³äíîñèí, ï³äâèùèòè äîâ³ðó äî ÐÖÏ ç áîêó ðåàëüíèõ ³ ïîòåíö³éíèõ éîãî ó÷àñíèê³â. 4. Ïóáë³êàö³ÿ åì³òåíòîì ð³÷íèõ çâ³ò³â. ²íñòèòóö³éí³ åì³òåíòè, àêö³¿ ÿêèõ ïåðåáóâàþòü ó â³äêðèòîìó îá³ãó íà ÐÖÏ, çã³äíî ³ç çàêîíîäàâñòâîì Óêðà¿íè, ÿê ³ áàãàòüîõ ³íøèõ äåðæàâ, çîáîâ’ÿçàí³ ïóáë³êóâàòè ð³÷í³ çâ³òè ïðî ðåçóëüòàòè ñâ ô³íàíñîâî-ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³. 5. Äåðæàâíå ë³öåíçóâàííÿ ïîñåðåäíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³. Ïîñåðåäíèöüêà ä³ÿëüí³ñòü íà ÐÖÏ ïðàêòè÷íî â óñ³õ êðà¿íàõ çä³éñíþºòüñÿ íà îñíîâ³ ë³öåíç³é. Âïðîâàäæåííÿ ðåæèìó ë³öåíçóâàííÿ º ñâîºð³äíèì âñòàíîâëåííÿì ìîíîïî볿 íà âèêîíàííÿ âàæëèâèõ ïîñåðåäíèöüêèõ ôóíêö³é. Îñê³ëüêè ÐÖÏ ïîñ³äຠâàæëèâå ì³ñöå â ñèñòåì³ ô³íàíñîâîãî ðèíêó, à òàêîæ çíà÷íîþ ì³ðîþ çàëåæèòü â³ä äîâ³ðè áàãàòüîõ éîãî ó÷àñíèê³â, äåðæàâà âèñóâຠï³äâèùåí³ âèìîãè äî ñóᒺêò³â ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ (òà ¿õ ñëóæáîâö³â), ÿê³ çä³éñíþþòü íà ÐÖÏ ïîñåðåäíèöüêó ä³ÿëüí³ñòü. Öå ïîòðåáóº íàñàìïåðåä íàÿâíîñò³ ó êåð³âíèê³â ³ ñëóæáîâö³â ³íñòèòóò³â-ïîñåðåäíèê³â ïåâíî¿ êâàë³ô³êàö³¿, íàâè÷îê òà ñóìë³ííî¿ ïîâåä³íêè. Ïîñåðåäíèêè íà ÐÖÏ â³ä³ãðàþòü âàæëèâó ðîëü, àäæå çäåá³ëüøîãî â³ä ¿õ ïîâåä³íêè çàëåæàòü åôåêòèâí³ñòü ðèíêîâèõ âçàºìîçâ’ÿçê³â ³ äèíàì³÷í³ñòü ðèíêîâèõ îïåðàö³é. Ïîñåðåäíèêè ïåðåâàæíî âèêîíóþòü âîëþ ³íâåñòîðà òà åì³òåíò³â ³ çàõèùàþòü ¿õí³ ³íòåðåñè. ßê ³ â ³íøèõ êðà¿íàõ, â Óêðà¿í³ îñíîâíîþ êàòåãîð³ºþ ïîñåðåäíèê³â º áðîêåðè (òîðãîâö³ ö³ííèìè ïàïåðàìè, ùî çä³éñíþþòü ä³ÿëüí³ñòü íà êîì³ñ³éí³é îñíîâ³) ³ äèëåðè (òîðãîâö³ ö³ííèìè ïàïåðàìè, ùî 252

ä³þòü íà êîìåðö³éíèõ çàñàäàõ). Çàêîíîäàâñòâîì Óêðà¿íè ðåãóëþºòüñÿ ³ òàêèé âèä ïîñåðåäíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³, ÿê ðîçì³ùåííÿ ³ âèïóñê ö³ííèõ ïàïåð³â øëÿõîì ïðîâåäåííÿ â³äêðèòî¿ ï³äïèñêè. 6. Äåðæàâíèé êîíòðîëü íà ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â. Òàêèé êîíòðîëü º îäíèì ç îñíîâíèõ åëåìåíò³â ìîäåë³ ÐÖÏ. Çàçâè÷àé öåé êîíòðîëü ïîêëàäàºòüñÿ íà ñïåö³àë³ñò³â, óïîâíîâàæåíèõ íà òàêó ä³ÿëüí³ñòü îðãàíàìè âèêîíàâ÷î¿ âëàäè. Çàâäàííÿìè òàêèõ îðãàí³â º çàõèñò ³íòåðåñ³â ³íâåñòîð³â ³ ïóáë³÷íèõ ³íòåðåñ³â; çàáåçïå÷åííÿ ö³ë³ñíîñò³ ðèíêîâèõ âçàºìîâ³äíîñèí; ðåàë³çàö³ÿ çàêîíîäàâ÷èõ àêò³â, ùî ðåãóëþþòü ÐÖÏ; âæèòòÿ çàõîä³â ï³äòðèìêè ïîðÿäêó íà ÐÖÏ òà ³í. Äåðæàâíèé êîíòðîëü ñòîñóºòüñÿ âñ³õ íàéâàæëèâ³øèõ ãàëóçåé âçàºìîâ³äíîñèí, íàïðèêëàä, íàãëÿäó çà ïåðåì³ùåííÿì êîíòðîëüíîãî ïàêåòà àêö³é, äîïóñêó òà îá³ãó íà òåðèòî𳿠êðà¿íè ³íîçåìíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â, ïåðåâ³ðêè ³íôîðìàö³¿ ïðî âèïóñê ö³ííèõ ïàïåð³â, à òàêîæ ð³÷íèõ çâ³ò³â åì³òåíò³â. 7. Á³ðæîâèé òà ïîçàá³ðæîâèé ñåãìåíòè ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â. ßê çàçíà÷àëîñÿ, ÐÖÏ ìຠäâà îñíîâíèõ ñåãìåíòè: á³ðæîâèé ³ ïîçàá³ðæîâèé. Òîðã³âëÿ íà ôîíäîâèõ á³ðæàõ çä³éñíþºòüñÿ çà ïåâíèìè ïðàâèëàìè ³ ñòàíäàðòàìè. Íà ïîçàá³ðæîâîìó ðèíêó óìîâè îá³ãó ö³ííèõ ïàïåð³â, óêëàäåííÿ òà âèêîíàííÿ óãîä çà íèìè º á³ëüø â³ëüíèìè ³ ìåíø ïðîöåäóðíèìè. Á³ëüø³ñòü îïåðàö³é ç ö³ííèìè ïàïåðàìè çä³éñíþºòüñÿ íà ïîçàá³ðæîâîìó ðèíêó. 8. Ñàìîðåãóë³âí³ îðãàí³çàö³¿ íà ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â. ßê ñâ³ä÷èòü ñâ³òîâèé äîñâ³ä, ô³íàíñîâèé ðèíîê åôåêòèâíî ðîçâèâàºòüñÿ ó òîìó ðàç³, ÿêùî âðàõîâóºòüñÿ ïðèíöèï îïòèìàëüíîñò³ äåðæàâíîãî ðåãóëþâàííÿ: äåðæàâà ðåãóëþº ä³ÿëüí³ñòü ó÷àñíèê³â ðèíêó ëèøå òîä³, êîëè öå âêðàé íåîáõ³äíî.  ³íøèõ âèïàäêàõ âîíà äåëåãóº ÷àñòèíó ñâî¿õ ïîâíîâàæåíü ïðîôåñ³éíèì ó÷àñíèêàì ðèíêó, ÿê³ îᒺäíóþòüñÿ â ñàìîðåãóë³âí³ îðãàí³çàö³¿ (ÑÐÎ).  Óêðà¿í³ ä³ÿëüí³ñòü ÑÐÎ ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â çä³éñíþºòüñÿ â³äïîâ³äíî äî Çàêîíó Óêðà¿íè “Ïðî äåðæàâíå ðåãóëþâàííÿ ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â â Óêðà¿í³”. Çã³äíî ç³ ñò.1 öüîãî çàêîíó ÑÐÎ — öå äîáðîâ³ëüíå îᒺäíàííÿ ïðîôåñ³éíèõ ó÷àñíèê³â ÐÖÏ, ÿêå íå ìຠíà ìåò³ îäåðæàòè ïðèáóòîê ³ ñòâîðþºòüñÿ äëÿ çàõèñòó ³íòåðåñ³â ñâî¿õ ÷ëåí³â òà âëàñíèê³â ö³ííèõ ïàïåð³â. Ïðîôåñ³éí³ ó÷àñíèêè ÐÖÏ îᒺäíóþòüñÿ ó ÑÐÎ çà âèäàìè ïðîôåñ³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³. Êîæíèé ó÷àñíèê ðèíêó ìîæå âõîäèòè äî ñêëàäó ê³ëüêîõ ÑÐÎ çã³äíî ç âèêîíóâàíèìè íèì ôóíêö³ÿìè, äîçâîëàìè àáî áóòè ó÷àñíèêîì îäí³º¿ ÑÐÎ. 253

Íèí³ â Óêðà¿í³ çàðåºñòðîâàíî ÄÊÖÏÔÐ ³ ä³þòü 10 ÑÐÎ. Íàéá³ëüø³ ç íèõ çà ê³ëüê³ñòþ ÷ëåí³â: • Ïðîôåñ³éíà àñîö³àö³ÿ ðåºñòðàòîð³â òà äåïîçèòàð³¿â (264 ÷ëåíè); • Àñîö³àö³ÿ “Ïåðøà Ôîíäîâà Òîðãîâåëüíà Ñèñòåìà” (174 ÷ëåíè); • Êè¿âñüêà ì³æíàðîäíà ôîíäîâà á³ðæà (175 ÷ëåí³â); • Àñîö³àö³ÿ “ϳâäåííîóêðà¿íñüêà òîðãîâåëüíî-³íôîðìàö³éíà ñèñòåìà” (149 ÷ëåí³â).

Ïèòàííÿ äëÿ ñàìîêîíòðîëþ 1. Ôóíêö³¿ ô³íàíñîâîãî ðèíêó. 2. Çà ÿêèìè îçíàêàìè êëàñèô³êóþòü ô³íàíñîâ³ ðèíêè? 3. Ïîçèòèâí³ òà íåãàòèâí³ íàñë³äêè ãëîáàë³çàö³¿ ðèíêó êàï³òàë³â äëÿ Óêðà¿íè. 4. Ñóᒺêòè ô³íàíñîâîãî ðèíêó. 5. ßê³ ô³íàíñîâ³ ³íñòðóìåíòè âèêîðèñòîâóþòü â Óêðà¿í³? 6. Âèäè áîðãîâèõ òà ïàéîâèõ ô³íàíñîâèõ ³íñòðóìåíò³â. 7. Îñíîâí³ åëåìåíòè ðèíêîâî¿ ³íôðàñòðóêòóðè. 8. ßê³ óñòàíîâè óòâîðþþòü ³íñòèòóö³éíó áàçó ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â Óêðà¿íè? 9. ×îìó ôîíäîâ³ á³ðæ³ â³ä³ãðàþòü âàæëèâó ðîëü ó ðèíêîâ³é åêîíîì³ö³? 10. Óñòàíîâè, ùî íàëåæàòü äî ô³íàíñîâèõ ïîñåðåäíèê³â. 11. ×îìó íåîáõ³äíå äåðæàâíå ðåãóëþâàííÿ ô³íàíñîâîãî ðèíêó? 12. ßê³ âèäè äåðæàâíîãî ðåãóëþâàííÿ çä³éñíþþòüñÿ íà óêðà¿íñüêîìó ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â?

Çàâäàííÿ Ïîíÿòòÿ “ô³íàíñîâà êðèçà” ò³ñíî ïîâ’ÿçàíå ç ïîíÿòòÿì “ô³íàíñîâèé ðèíîê”. Ïðîàíàë³çóéòå ïðè÷èíè ô³íàíñîâèõ êðèç, ùî â³äáóëèñÿ â íåäàëåêîìó ìèíóëîìó (àç³àòñüêà êðèçà 1997 ð., ðîñ³éñüêà êðèçà 1998 ð.). Çàïðîïîíóéòå çàõîäè çàïîá³ãàííÿ ìàéáóòí³ì ô³íàíñîâèì êðèçàì (àáî ïîì’ÿêøåííÿ ¿õ íàñë³äê³â) â Óêðà¿í³.

254

Ðîçä³ë 7. Ô³íàíñîâèé êîíòðîëü

7.1. Ñóòí³ñòü ³ âèäè ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ ϳäâèùåííþ åôåêòèâíîñò³ ôóíêö³îíóâàííÿ ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè òà ¿¿ ñêëàäîâèõ ñïðèÿº ô³íàíñîâèé êîíòðîëü. Ç îäíîãî áîêó, ô³íàíñîâèé êîíòðîëü º îêðåìèì òèïîì ó çàãàëüí³é ñèñòåì³ êîíòðîëþ, ùî îõîïëþº àäì³í³ñòðàòèâíèé, ïðàâîâèé, òåõí³÷íèé, åêîëîã³÷íèé òà ³íø³ ñïåö³àë³çîâàí³ òèïè êîíòðîëþ. Ç ³íøîãî áîêó, ô³íàíñîâèé êîíòðîëü º ñïåö³àë³çîâàíèì âèäîì óïðàâë³íñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ é îêðåìîþ ñôåðîþ åêîíîì³÷íèõ çíàíü, ïîâ’ÿçàíîþ ç âèâ÷åííÿì ãîñïîäàðñüêèõ ïðîöåñ³â ³ îïåðàö³é ç ïîçèö³¿ çàêîííîñò³, äîñòîâ³ðíîñò³, ãîñïîäàðñüêî¿ äîö³ëüíîñò³, çàáåçïå÷åííÿ çáåðåæåííÿ êîøò³â. Îᒺêòèâíîþ îñíîâîþ ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ º êîíòðîëüíà ôóíêö³ÿ ô³íàíñ³â, òîáòî îðãàí³÷íî ïðèòàìàííà ¿ì âëàñòèâ³ñòü óïðàâëÿòè øëÿõîì ñïîñòåðåæåííÿ çà ôîðìóâàííÿì, ðîçïîä³ëîì ³ âèêîðèñòàííÿì âàëîâîãî ñóñï³ëüíîãî ïðîäóêòó. Ñóòí³ñòü ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ ïîëÿãຠó êîìïëåêñíîìó, îðãàí³÷íî âçàºìîïîâ’ÿçàíîìó âèâ÷åíí³ çàêîííîñò³ ãîñïîäàðñüêèõ ³ ô³íàíñîâèõ îïåðàö³é ³ ïðîöåñ³â íà îñíîâ³ âèêîðèñòàííÿ ô³íàíñîâî¿ çâ³òíîñò³, áóõãàëòåðñüêîãî îáë³êó, íîðìàòèâíî¿ òà ³íøî¿ åêîíîì³÷íî¿ ³íôîðìàö³¿ â ïîºäíàíí³ ç äîñë³äæåííÿì ôàêòè÷íîãî ñòàíó îᒺêò³â êîíòðîëþ ç ìåòîþ çàáåçïå÷åííÿ åôåêòèâíîãî âèêîðèñòàííÿ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â. Îᒺêòîì ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ º ðîçïîä³ëüí³ òà ïåðåðîçïîä³ëüí³ ïðîöåñè ïðè ôîðìóâàíí³ é âèêîðèñòàíí³ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â íà âñ³õ ð³âíÿõ åêîíîì³÷íî¿ ñèñòåìè êðà¿íè. Äî ñôåðè ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ ïîòðàïëÿþòü ïðàêòè÷íî âñ³ îïåðàö³¿, ïîâ’ÿçàí³ ç ðóõîì ãîñïîäàðñüêèõ êîøò³â ³ ãîñïîäàðñüêîþ ä³ÿëüí³ñòþ, òîìó â åêîíîì³÷í³é ë³òåðàòóð³ ÷àñòî âæèâàºòüñÿ òåðì³í “ô³íàíñîâî-ãîñïîäàðñüêèé êîíòðîëü”. Ðîçð³çíÿþòü òàê³ âèäè ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ: äåðæàâíèé, àóäèòîðñüêèé òà âíóòð³øíüîãîñïîäàðñüêèé. Ö³ âèäè ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ âèêîíóþòüñÿ ó ôîðìàõ, ùî âèçíà÷àþòüñÿ çà ïåâíèìè îçíàêàìè. Òàê, çà ÷àñîì çä³éñíåííÿ âèîêðåìëþþòü ïîïåðåäí³é, ïîòî÷íèé ³ ïîäàëüøèé êîíòðîëü; çà äæåðåëàìè äàíèõ, ùî ïåðåâ³ðÿþòüñÿ, — äîêóìåíòàëüíèé ³ ôàêòè÷íèé; çà ìåòîäàìè âèêîíàííÿ — ðåâ³ç³þ (êîìïëåêñíó àáî íåêîìïëåêñíó), ïåðåâ³ðêó, àíàë³ç ³ îáñòåæåííÿ (ðèñ. 7.1). 255

Ô³íàíñîâèé Ïðàâîâèé Àäì³í³ñòðàòèâíèé Òèïè êîíòðîëþ

Òåõí³÷íèé Åêîëîã³÷íèé Ñàí³òàðíèé ²íø³ Âèäè ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ

Ïîçàâ³äîì÷èé

Äåðæàâíèé Àóäèòîðñüêèé

³äîì÷èé

Âíóòð³øíüîãîñïîäàðñüêèé

Ôîðìè ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ

Çà ÷àñîì çä³éñíåííÿ

Ïîïåðåäí³é

Ïîòî÷íèé

Ïîäàëüøèé

Çà äæåðåëàìè äàíèõ, ùî ïåðåâ³ðÿþòüñÿ

Äîêóìåíòàëüíèé

Ôàêòè÷íèé

Çà ìåòîäàìè çä³éñíåííÿ

Àíàë³ç

Ðåâ³ç³ÿ

Ïåðå- Îáñòåâ³ðêà æåííÿ

Ìåòîäè÷í³ ïðèéîìè êîíòðîëþ — ôîðìàëüíà ³ àðèôìåòè÷íà ïåðåâ³ðêà äîêóìåíò³â, ëîã³÷íèé êîíòðîëü, ñóö³ëüíå ³ íåñóö³ëüíå, â³çóàëüíå ³ ìîìåíòíå ñïîñòåðåæåííÿ, çóñòð³÷íà ïåðåâ³ðêà, çâîðîòíèé ïåðåðàõóíîê, ³íâåíòàðèçàö³ÿ, åêñïåðòíà îö³íêà òà ³í.

Ðèñ. 7.1. Êëàñèô³êàö³ÿ ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ çà òèïàìè, âèäàìè ³ ôîðìàìè

256

Ïîïåðåäí³é êîíòðîëü — öå ôîðìà ô³íàíñîâî-ãîñïîäàðñüêîãî êîíòðîëþ, ÿêèé çä³éñíþºòüñÿ äî ïî÷àòêó ãîñïîäàðñüêèõ îïåðàö³é. Äî íüîãî çàëó÷àþòüñÿ ìàéæå âñ³ îðãàíè, ùî âèêîíóþòü êîíòðîëüí³ ôóíêö³¿. ׳òêà îðãàí³çàö³ÿ îáë³êó ³ ïîïåðåäíüîãî êîíòðîëþ ñïðèÿº çàïîá³ãàííþ çëîâæèâàííÿì ó âèêîðèñòàíí³ êîøò³â, òîâàðíî-ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé. Ïîòî÷íèé (îïåðàòèâíèé) êîíòðîëü, ùî ñóïðîâîäæóº çä³éñíåííÿ ãîñïîäàðñüêèõ îïåðàö³é, ñïðèÿº ñâîº÷àñíîìó âèÿâëåííþ â³äõèëåíü ó ô³íàíñîâî-ãîñïîäàðñüê³é ä³ÿëüíîñò³ ï³äêîíòðîëüíîãî îᒺêòà. Ïîäàëüøèé êîíòðîëü (êîíòðîëü çà ôàêòîì) çä³éñíþþòü ï³ñëÿ ãîñïîäàðñüêèõ îïåðàö³é. Çà äîïîìîãîþ òàêîãî êîíòðîëþ âèÿâëÿþòü íåçàêîííå âèêîíàííÿ ãîñïîäàðñüêèõ îïåðàö³é, à òàêîæ âèííèõ ó öüîìó. Ìåòà êîíòðîëþ çà ôàêòîì — â³äøêîäóâàòè çáèòêè, ïðèòÿãòè âèííèõ äî â³äïîâ³äàëüíîñò³, ñòâîðèòè óìîâè, ùî óíåìîæëèâëþâàòèìóòü ïîâòîðåííÿ çëîâæèâàíü. Äîêóìåíòàëüíèé êîíòðîëü îçíà÷àº, ùî ïåðåâ³ðÿºòüñÿ äîñòîâ³ðí³ñòü, çàêîíí³ñòü òà ãîñïîäàðñüêà íåîáõ³äí³ñòü ãîñïîäàðñüêèõ îïåðàö³é íà ï³äñòàâ³ äîêóìåíò³â, ó ÿêèõ âîíè â³äîáðàæåí³. Êîíòðîëü çä³éñíþºòüñÿ çà ôîðìîþ ³ çì³ñòîì äîêóìåíò³â; øëÿõîì çóñòð³÷íèõ ïåðåâ³ðîê äîñòîâ³ðíîñò³ áóõãàëòåðñüêèõ îïåðàö³é, çàô³êñîâàíèõ ó äîêóìåíòàõ; âçàºìíîãî êîíòðîëþ îïåðàö³é ³ äîêóìåíò³â; àíàë³òè÷íèìè ³ ëîã³÷íèìè ïðèéîìàìè. Ôàêòè÷íèé êîíòðîëü ïîëÿãຠó ïåðåâ³ðö³ ôàêòè÷íî¿ íàÿâíîñò³ êîøò³â, îñíîâíèõ çàñîá³â, òîâàðíî-ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé, ðîçðàõóíê³â, ¿õ â³äïîâ³äíîñò³ äàíèì áóõãàëòåðñüêîãî îáë³êó. Ô³íàíñîâèé êîíòðîëü ÿê ñïåö³àë³çîâàíèé âèä óïðàâë³íñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ é îñîáëèâà ãàëóçü åêîíîì³÷íèõ çíàíü ïåðåäáà÷ຠçàñòîñóâàííÿ ð³çíîìàí³òíèõ ìåòîäè÷íèõ ïðèéîì³â (ñïîñîá³â), ÿê³ áàçóþòüñÿ íà äîñÿãíåííÿõ ñóì³æíèõ íàóê (àíàë³çó ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³, áóõãàëòåðñüêîãî îáë³êó, ñòàòèñòèêè òà ³í.). Ñèñòåìí³ñòü â îáðîáö³ äàíèõ äîñÿãàºòüñÿ êîìá³íîâàíèì âèêîðèñòàííÿì ð³çíèõ ìåòîäè÷íèõ ïðèéîì³â äîêóìåíòàëüíîãî ³ ôàêòè÷íîãî êîíòðîëþ (òàáë. 7.1). ¯õ çàñòîñóâàííÿ äຠçìîãó âñåá³÷íî àíàë³çóâàòè ³ ñèíòåçóâàòè ôàêòè÷íèé ìàòåð³àë, ç’ÿñóâàòè ïîñë³äîâí³ñòü ä³é ñóᒺêòà êîíòðîëþ ó ñêëàäíèõ ãîñïîäàðñüêèõ ñèòóàö³ÿõ àáî â óìîâàõ íåâèçíà÷åíîñò³, âñòàíîâèòè äîñòîâ³ðí³ñòü çàëó÷åíèõ äæåðåë ³íôîðìàö³¿. Äæåðåëàìè ³íôîðìàö³¿ äëÿ äîêóìåíòàëüíîãî êîíòðîëþ º ïåðâèíí³ äîêóìåíòè; ðåºñòðè áóõãàëòåðñüêîãî îáë³êó; äàí³ îïåðàòèâíî-òåõí³÷íîãî îáë³êó; ôîðìè çâ³òíîñò³, ïëàíîâà, íîðìàòèâíà, ïðîåêòíî257

Ìåòîäè÷í³ ïðèéîìè äîêóìåíòàëüíîãî ³ ôàêòè÷íîãî êîíòðîëþ [33] Äîêóìåíòàëüíèé êîíòðîëü Ôîðìàëüíà ³ àðèôìåòè÷íà ïåðåâ³ðêà äîêóìåíò³â Þðèäè÷íà îö³íêà â³äîáðàæåíèõ ó äîêóìåíòàõ ãîñïîäàðñüêèõ îïåðàö³é Ëîã³÷íèé êîíòðîëü îᒺêòèâíî¿ ìîæëèâîñò³ äîêóìåíòàëüíî îôîðìëåíèõ ãîñïîäàðñüêèõ îïåðàö³é Ñóö³ëüíå ñïîñòåðåæåííÿ Íåñóö³ëüíå (ó òîìó ÷èñë³ âèá³ðêîâå) ñïîñòåðåæåííÿ Çóñòð³÷íà ïåðåâ³ðêà äîêóìåíò³â àáî çàïèñ³â â îáë³êîâèõ ðåºñòðàõ Çâîðîòíèé ðîçðàõóíîê Îö³íêà çàêîííîñò³ é îá´ðóíòîâàíîñò³ ãîñïîäàðñüêèõ îïåðàö³é çà äàíèìè êîðåñïîíäåíö³¿ ðàõóíê³â áóõãàëòåðñüêîãî îáë³êó

Òàáëèöÿ 7.1

Ôàêòè÷íèé êîíòðîëü ²íâåíòàðèçàö³ÿ Åêñïåðòíà îö³íêà ñïðàâæí³õ îáñÿã³â ³ ÿêîñò³ âèêîíàííÿ ðîá³ò, îá´ðóíòîâàíîñò³ íîðìàòèâ³â ìàòåð³àëüíèõ âèòðàò ³ âèõîäó ãîòîâî¿ ïðîäóêö³¿, äîòðèìàííÿ òåõíîëîã³÷íèõ ðåæèì³â (âèçíà÷åííÿ îáñÿãó âèêîíàíèõ ðîá³ò, êîíòðîëüíèé çàïóñê ñèðîâèíè ³ ìàòåð³àë³â ó âèðîáíèöòâî, ëàáîðàòîðíèé àíàë³ç) ³çóàëüíå ñïîñòåðåæåííÿ — áåçïîñåðåäíº îáñòåæåííÿ ³ îãëÿä ñêëàäñüêèõ ïðèì³ùåíü, öåõ³â Ìîìåíòíå ñïîñòåðåæåííÿ — õðîíîìåòðàæ, ôîòîãðàô³ÿ ðîáî÷îãî äíÿ, ³íø³ 䳿 äëÿ ô³êñàö³¿ îêðåìèõ åëåìåíò³â âèðîáíè÷î-ãîñïîäàðñüêèõ ïðîöåñ³â ó ïåâíèé ïåð³îä

Áàëàíñîâå ïîð³âíÿííÿ ðóõó òîâàðíî-ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé Ïîð³âíÿííÿ, ãðóïóâàííÿ, ðîçðàõóíêè ñåðåäí³õ ³ â³äíîñíèõ ïîêàçíèê³â òà ³íø³ ïðèéîìè åêîíîì³÷íîãî àíàë³çó

êîíñòðóêòîðñüêà òà ³íøà äîêóìåíòàëüíà ³íôîðìàö³ÿ. Äîêóìåíòè ïåðåâ³ðÿþòü çà ôîðìîþ ³ çì³ñòîì. Îö³íþþ÷è îôîðìëåííÿ äîêóìåíò³â, ñë³ä âèÿâëÿòè ïðàâèëüí³ñòü çàïîâíåííÿ âñ³õ ðåêâ³çèò³â äîêóìåíòà, íàÿâí³ñòü íåîáóìîâëåíèõ âèïðàâëåíü, ï³ä÷èùåíü, äîïèñîê òåêñòó ³ öèôð, â³äïîâ³äí³ñòü ï³äïèñ³â ïîñàäîâèõ ³ ìàòåð³àëüíî â³äïîâ³äàëüíèõ îñ³á. Ó ðàç³ ïîòðåáè ï³äïèñ îñîáè â äîêóìåíò³ ïîð³âíþºòüñÿ ç ¿¿ ï³äïèñîì â ³íøèõ äîêóìåíòàõ, à ÿêùî âèíèêàþòü ñóìí³âè, îòðèìóþòü àáî îñîáèñòå ï³äòâåðäæåííÿ ö³º¿ îñîáè, àáî çâåðòàþòüñÿ äî ïðàâîîõîðîííèõ îðãàí³â äëÿ ïðèçíà÷åííÿ ñïåö³àëüíî¿ åêñïåðòèçè. Ïåðåâ³ðêà äîêóìåíò³â çà çì³ñòîì ïîëÿãຠó êðèòè÷í³é îö³íö³ çì³ñòó äîêóìåíòà. Ïåðåâ³ðÿþ÷è çàêîíí³ñòü ³ äîö³ëüí³ñòü ãîñïîäàðñüêèõ îïåðàö³é, ùî â³äîáðàæåí³ â ïåðâèííèõ äîêóìåíòàõ, íåîáõ³äíî ç’ÿñóâàòè, ÷è íå ñóïåðå÷èòü ¿õ çì³ñò ÷èííîìó çàêîíîäàâñòâó ³ íîðìàòèâíèì àêòàì. 258

Ó ðàç³ âèÿâëåííÿ íåçàêîííèõ ãîñïîäàðñüêèõ îïåðàö³é êîíòðîëåð âñòàíîâëþº, çà ÷è¿ì ðîçïîðÿäæåííÿì âîíè çä³éñíåí³, à òàêîæ ðîçì³ð ìàòåð³àëüíèõ çáèòê³â. Äîñòîâ³ðí³ñòü ãîñïîäàðñüêèõ îïåðàö³é, â³äîáðàæåíèõ ó ïåðâèííèõ äîêóìåíòàõ, ó ðàç³ ïîòðåáè ìîæíà âñòàíîâèòè øëÿõîì çóñòð³÷íèõ ïåðåâ³ðîê íà ï³äïðèºìñòâàõ, â óñòàíîâàõ ³ îðãàí³çàö³ÿõ, ç ÿêèìè îᒺêò, ùî ðåâ³çóºòüñÿ, çä³éñíþâàâ ãîñïîäàðñüê³ îïåðàö³¿. Ïðè çóñòð³÷íèõ ïåðåâ³ðêàõ ïåðâèíí³ äîêóìåíòè ³ îáë³êîâ³ äàí³ ï³äïðèºìñòâà ïîð³âíþþòüñÿ ç â³äïîâ³äíèìè äîêóìåíòàìè ³ äàíèìè îðãàí³çàö³é, â³ä ÿêèõ âîíè îòðèìàí³ àáî ÿêèì âèäàí³ êîøòè ³ ìàòåð³àëüí³ ö³ííîñò³. Âèïèñêè áàíêó çà ð³çíèìè ðàõóíêàìè ï³äïðèºìñòâà â ðàç³ ïîòðåáè ïîð³âíþþòüñÿ ç³ ñïðàâæí³ìè çàïèñàìè íà öèõ ðàõóíêàõ â óñòàíîâàõ áàíêó. Êîﳿ ïëàò³æíèõ äîêóìåíò³â, ùî º íà ï³äïðèºìñòâ³, ïîð³âíþþòüñÿ ç îðèã³íàëàìè ïëàò³æíèõ äîêóìåíò³â, ùî çáåð³ãàþòüñÿ â óñòàíîâàõ áàíêó. Âçàºìíèé êîíòðîëü îïåðàö³é àíàëîã³÷íèé ïåðåâ³ðö³ äîêóìåíò³â, àëå ïðè öüîìó âèâ÷àþòüñÿ äîêóìåíòè çà îïåðàö³ÿìè, ÿê³ â³äáóâàëèñÿ â ï³äðîçä³ëàõ îäíîãî é òîãî ñàìîãî ï³äïðèºìñòâà. Àíàë³òè÷í³ é ëîã³÷í³ ïðèéîìè ïåðåäáà÷àþòü âèêîðèñòàííÿ ðîçðàõóíêîâèõ, îá÷èñëþâàëüíèõ, ëîã³÷íèõ ïðîöåäóð ïðè äîñë³äæåíí³ çì³ñòó äîêóìåíò³â. Íàïðèêëàä, ï³ä ÷àñ àðèôìåòè÷íî¿ ïåðåâ³ðêè âèçíà÷àºòüñÿ ïðàâèëüí³ñòü ðîçðàõóíê³â ó äîêóìåíòàõ, ó ïëàò³æíèõ â³äîìîñòÿõ íà âèïëàòó çàðîá³òíî¿ ïëàòè, â³äîáðàæåíèõ ó êàñîâèõ çâ³òàõ, ï³äñóìê³â òà ³í. ²ñíóº òðè ñïîñîáè êîíòðîëþ äîêóìåíò³â — ñóö³ëüíèé, íåñóö³ëüíèé ³ êîìá³íîâàíèé. Ïðè ñóö³ëüíîìó ñïîñîá³ ïåðåâ³ðÿþòü óñ³ äîêóìåíòè, ïîâ’ÿçàí³ ç âèäîì îïåðàö³é, ùî ïåðåâ³ðÿþòüñÿ, ïðè íåñóö³ëüíîìó — ëèøå ÷àñòèíó ñïåö³àëüíî â³ä³áðàíèõ äîêóìåíò³â. Êîìá³íîâàíèé ñïîñ³á îçíà÷àº, ùî ÷àñòèíà äîêóìåíò³â ïåðåâ³ðÿºòüñÿ ñóö³ëüíèì ñïîñîáîì, à ÷àñòèíà — íåñóö³ëüíèì. ²ñíóþòü òàê³ âèäè ô³íàíñîâî-ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³, ïîðóøåííÿ â ÿêèõ íàé³ìîâ³ðí³ø³. Ó òàêîìó ðàç³ äîêóìåíòè ïåðåâ³ðÿþòü ñóö³ëüíèì ñïîñîáîì. Íàïðèêëàä, öå îïåðàö³¿ ç ðóõîì êîøò³â ó êàñ³, ó ï³äçâ³òíèõ îñ³á, íà ðàõóíêàõ ó áàíêó, äîðîãîö³ííèõ ìåòàë³â, ³íøèõ îñîáëèâî ö³ííèõ ðå÷åé. Íåñóö³ëüíèé êîíòðîëü õàðàêòåðíèé äëÿ ðåâ³ç³¿ îáë³êîâèõ çàïèñ³â ³ ïåðâèííèõ äîêóìåíò³â ó ðàç³ çä³éñíåííÿ íàéá³ëüø ìàñîâèõ ãîñïîäàðñüêèõ îïåðàö³é (ðóõó òîâàðíî-ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé, íàðàõóâàííÿ çàðîá³òíî¿ ïëàòí³ òà ³í.). Ñàìå â òàê³é ñèòóàö³¿ äóæå âàæëèâèì º ï³äõ³ä äî âèá³ðêè ³ â³äáîðó ïåðâèííèõ 259

äîêóìåíò³â. Íàóêîâî îá´ðóíòîâàíèé â³äá³ð äîêóìåíò³â ³ îáë³êîâèõ çàïèñ³â ï³äâèùóº éìîâ³ðí³ñòü âèÿâëåííÿ ïîðóøåíü ³ íåäîë³ê³â, ñêîðî÷óº òåðì³í ðåâ³ç³é, çíèæóº òðóäîì³ñòê³ñòü ¿õ ïðîâåäåííÿ. Íàóêîâ³ ï³äõîäè äî â³äáîðó äîêóìåíò³â âèðîáëÿþòüñÿ íà îñíîâ³ àíàë³çó ³ óçàãàëüíåííÿ äàíèõ ðåâ³ç³éíî¿ ïðàêòèêè. Àíàë³ç ñâ³ä÷èòü, ùî ç äâîõ âàð³àíò³â íåñóö³ëüíîãî ñïîñòåðåæåííÿ ïðè ðåâ³ç³¿ ìàñîâèõ ãîñïîäàðñüêèõ îïåðàö³é (ïåðåâ³ðêè ÷àñòèíè äîêóìåíò³â çà âñ³ ì³ñÿö³ ïåð³îäó, ÿêèé ðåâ³çóºòüñÿ, àáî ïåðåâ³ðêè âñ³õ äîêóìåíò³â çà ê³ëüêà ì³ñÿö³â) äîö³ëüí³øèé ïåðøèé âàð³àíò. Ó ïðàêòèö³ êîíòðîëüíî-ðåâ³ç³éíî¿ ðîáîòè ³ñíóþòü äâà âàð³àíòè âèâ÷åííÿ äîêóìåíòàëüíî¿ ³íôîðìàö³¿: â³ä ïåðâèííèõ äîêóìåíò³â äî ðåºñòð³â àíàë³òè÷íîãî ³ ñèíòåòè÷íîãî îáë³êó; â³ä çâ³òíèõ, ï³äñóìêîâèõ ïîêàçíèê³â äî ðåºñòð³â ñèíòåòè÷íîãî ³ àíàë³òè÷íîãî îáë³êó ³ â³ä çàïèñ³â ó íèõ — äî ïåðâèííèõ äîêóìåíò³â. Äðóãèé âàð³àíò ðàö³îíàëüí³øèé, îñê³ëüêè äຠçìîãó íà îñíîâ³ ïîïåðåäíüîãî àíàë³çó çâ³òíèõ ïîêàçíèê³â òà ³íøèõ ìàòåð³àë³â íàéá³ëüø âäàëî â³ä³áðàòè ïåðâèíí³ äîêóìåíòè ³ îáë³êîâ³ çàïèñè, ÿê³ íåîáõ³äíî äîêëàäíî âèâ÷èòè, çîñåðåäèâøè óâàãó íà íàé³ìîâ³ðí³øèõ ä³ëÿíêàõ ïîðóøåíü ³ íåäîë³ê³â. À öå äຠìîæëèâ³ñòü çìåíøèòè ê³ëüê³ñòü äîêóìåíò³â, ùî ïåðåâ³ðÿþòüñÿ, ³ òåðì³íè ïðîâåäåííÿ ðåâ³ç³¿. Ó ðàç³ ïîâíî¿ ðåâ³ç³¿ ä³ÿëüíîñò³ ï³äïðèºìñòâ, óñòàíîâ, îðãàí³çàö³é íàé÷àñò³øå çàñòîñîâóþòü êîìá³íîâàíèé ï³äõ³ä — ñóö³ëüíèé êîíòðîëü êàñîâèõ òà áàíê³âñüêèõ îïåðàö³é ³ íåñóö³ëüíèé êîíòðîëü äîêóìåíò³â, ïîâ’ÿçàíèõ ç ³íøèìè ãîñïîäàðñüêèìè îïåðàö³ÿìè. Ôàêòè÷íèé êîíòðîëü ïåðåäáà÷ຠâèâ÷åííÿ ñïðàâæíüîãî ñòàíó îᒺêòà, ùî ïåðåâ³ðÿºòüñÿ, çà ìàòåð³àëàìè îãëÿäó éîãî â íàòóð³. Çà äîïîìîãîþ ñïåö³àëüíèõ ïðèéîì³â ôàêòè÷íîãî êîíòðîëþ â ðàç³ ïîòðåáè âñòàíîâëþþòü äîñòîâ³ðí³ñòü ïåðâèííèõ äîêóìåíò³â ³ îáë³êîâèõ çàïèñ³â. ²íîä³ çà áåçäîãàííî îôîðìëåíèìè äîêóìåíòàìè ³ çàïèñàìè êðèþòüñÿ ðîçêðàäàííÿ òà ³íø³ çëîâæèâàííÿ. Ìåòîäè÷í³ ïðèéîìè ôàêòè÷íîãî êîíòðîëþ ìàþòü íà ìåò³ âñòàíîâèòè ðåàëüíèé ñòàí, îáñÿãè ³ ÿê³ñòü âèêîíàííÿ ðîá³ò, ñïðàâæíº çä³éñíåííÿ ãîñïîäàðñüêèõ îïåðàö³é, ùî â³äîáðàæåí³ â äîêóìåíòàõ. Äîêóìåíòàëüíèé ³ ôàêòè÷íèé êîíòðîëü äîïîâíþþòü îäèí îäíîãî, òîìó ¿õ ïîä³ë íà ïðèéîìè óìîâíèé. Íàïðèêëàä, ³íâåíòàðèçàö³ÿ òîâàðíî-ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé àáî êîíòðîëüíå âèì³ðÿííÿ âèêîíàííÿ ðîá³ò îáîâ’ÿçêîâî çàâåðøóºòüñÿ ïîð³âíÿííÿì ôàêòè÷íèõ äàíèõ ç îáë³êîâèìè. Çóñòð³÷íà ïåðåâ³ðêà äîêóìåíòàëüíèõ äàíèõ ïîñòà÷àëü260

íèêà ³ îäåðæóâà÷à òîâàðíî-ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé ÷àñòî ñóïðîâîäæóºòüñÿ ïåðåâ³ðêîþ ôàêòè÷íî¿ íàÿâíîñò³ ö³ííîñòåé ó íàòóð³ íà ñêëàä³ îäåðæóâà÷à. Îñíîâíèì ìåòîäîì ïîäàëüøîãî ô³íàíñîâî-ãîñïîäàðñüêîãî êîíòðîëþ º ðåâ³ç³ÿ. Âîíà ´ðóíòóºòüñÿ íà ïåðåâ³ðö³ áóõãàëòåðñüêî¿ ³ ñòàòèñòè÷íî¿ çâ³òíîñò³, ïåðâèííèõ äîêóìåíò³â, îáë³êîâèõ ðåºñòð³â, ôàêòè÷íî¿ íàÿâíîñò³ êîøò³â ³ òîâàðíî-ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé. Ó Çàêîí³ Óêðà¿íè “Ïðî Äåðæàâíó êîíòðîëüíî-ðåâ³ç³éíó ñëóæáó â Óêðà¿í³” [13] ðåâ³ç³ÿ âèçíà÷àºòüñÿ ÿê ìåòîä äîêóìåíòàëüíîãî êîíòðîëþ çà ô³íàíñîâî-ãîñïîäàðñüêîþ ä³ÿëüí³ñòþ ï³äïðèºìñòâà, óñòàíîâè, îðãàí³çàö³¿, äîòðèìàííÿì çàêîíîäàâñòâà ç ô³íàíñîâèõ ïèòàíü, äîñòîâ³ðí³ñòþ îáë³êó ³ çâ³òíîñò³, ñïîñ³á äîêóìåíòàëüíîãî ðîçêðèòòÿ íåäîñòà÷, ðîçêðàäàíü, ïðèâëàñíåííÿ êîøò³â ³ ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé, çàïîá³ãàííÿ ô³íàíñîâèì çëîâæèâàííÿì. Ïåðåâ³ðêà — öå îáñòåæåííÿ ³ âèâ÷åííÿ îêðåìèõ ä³ëÿíîê ô³íàíñîâî-ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ ï³äïðèºìñòâà, óñòàíîâè, îðãàí³çàö³¿ àáî ¿õ ï³äðîçä³ë³â. Çà ðåçóëüòàòàìè ðåâ³ç³¿ ñêëàäàþòü àêò, à ðåçóëüòàòè ïåðåâ³ðîê îôîðìëþþòü ó âèãëÿä³ äîâ³äêè àáî äîïîâ³äíî¿ çàïèñêè ïðî âèêîíàíó ðîáîòó. Âèñíîâêè ðåâ³ç³é îá´ðóíòîâóþòüñÿ äîêóìåíòàëüíî äîñòîâ³ðíèìè äîêàçàìè. Ìàòåð³àëüíó ³ þðèäè÷íó â³äïîâ³äàëüí³ñòü çà âèÿâëåí³ ïîðóøåííÿ íåñóòü êîíêðåòí³ îñîáè. Âîíè âñòàíîâëþþòü òàêîæ ðîçì³ð òî÷íèõ çáèòê³â â³ä âòðàò, íåäîñòà÷, ðîçêðàäàíü ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé ³ îá´ðóíòîâóþòü âèÿâëåí³ ñèñòåìîþ äîêàçè (ïåðâèíí³ äîêóìåíòè, â³äîìîñò³ ³íâåíòàðèçàö³¿, ïîÿñíþâàëüí³ çàïèñêè ìàòåð³àëüíî â³äïîâ³äàëüíèõ îñ³á òà ³í.). Íàéâàæëèâ³øèì åòàïîì âèêîíàííÿ êîíòðîëüíî¿ ðîáîòè º ðîçðîáêà ïðîãðàìè ðåâ³ç³¿ (ïåðåâ³ðêè), äå âèçíà÷àþòüñÿ ïåð³îä ðåâ³ç³¿, ¿¿ ìåòà òà îñíîâí³ ïèòàííÿ, íà ÿêèõ ñë³ä çîñåðåäèòè óâàãó. Íà îñíîâ³ ïðîãðàìè ñêëàäàþòü ïëàí ïðîâåäåííÿ ðåâ³ç³¿ (ïåðåâ³ðêè) ç âèçíà÷åííÿì êîíêðåòíèõ çàâäàíü, ïåð³îäó ïåðåâ³ðêè, âèêîíàâö³â ³ òåðì³í³â âèêîíàííÿ ðåâ³ç³¿. Çàëåæíî â³ä çì³ñòó ïðîãðàìè ðåâ³ç³¿ ïîä³ëÿþòüñÿ íà ïîâí³ (êîìïëåêñí³) ³ íåïîâí³ (íåêîìïëåêñí³). Ïîâí³ (êîìïëåêñí³) ðåâ³ç³¿ îõîïëþþòü óñþ ä³ÿëüí³ñòü îᒺêòà êîíòðîëþ çà ïåâíèé ïðîì³æîê ÷àñó. Êðèòåð³é êîìïëåêñíîñò³ ïîëÿãຠíàñàìïåðåä ó âçàºìîïîâ’ÿçàíîìó êîíòðîë³ òåõí³÷íèõ, òðóäîâèõ, îðãàí³çàö³éíèõ ³ ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íèõ ïîêàçíèê³â, ñèñòåìíîìó âèâ÷åíí³ åêîíîì³êè ï³äïðèºìñòâà (óñòàíîâè, îðãàí³çàö³¿). 261

Êîìïëåêñí³ ðåâ³ç³¿ º íàéåôåêòèâí³øèì ìåòîäîì êîíòðîëþ, îñê³ëüêè ïåðåäáà÷àþòü âñåá³÷íó ïåðåâ³ðêó âèðîáíè÷î¿ ³ ô³íàíñîâî-ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ ñóᒺêòà ãîñïîäàðþâàííÿ ðåâ³ç³éíîþ ãðóïîþ êâàë³ô³êîâàíèõ ôàõ³âö³â ð³çíîãî ïðîô³ëþ. Êîìïëåêñí³ ðåâ³ç³¿ çä³éñíþþòü Ðàõóíêîâà ïàëàòà, Êîíòðîëüíî-ðåâ³ç³éíà ñëóæáà, â³äîì÷³ êîíòðîëüíî-ðåâ³ç³éí³ ï³äðîçä³ëè, à òàêîæ ñë³ä÷³ îðãàíè. Íåïîâí³ (íåêîìïëåêñí³) ðåâ³ç³¿ îõîïëþþòü îäèí àáî ê³ëüêà íàïðÿìê³â ä³ÿëüíîñò³ îᒺêòà êîíòðîëþ (íàïðèêëàä, âèðîáíèöòâî, çáóò, ïîñòà÷àííÿ), îêðåì³ âèäè îïåðàö³é (êàñîâ³, ðîçðàõóíêîâ³ òîùî), çáåðåæåííÿ ³ ïðàâèëüí³ñòü âèêîðèñòàííÿ ð³çíèõ âèä³â çàñîá³â (îñíîâíèõ çàñîá³â, òîâàð³â, ãðîøåé òîùî). Íåïîâí³ ðåâ³ç³¿ çäåá³ëüøîãî çä³éñíþþòü ïîäàòêîâ³, ìèòí³ îðãàíè, Àíòèìîíîïîëüíèé êîì³òåò Óêðà¿íè, ³íø³ äåðæàâí³ îðãàíè â ìåæàõ ¿õ êîìïåòåíö³¿ çà òèìè íàïðÿìêàìè, ÿê³ âîíè ìàþòü ïðàâî êîíòðîëþâàòè, à òàêîæ îðãàíè âíóòð³øíüîãîñïîäàðñüêîãî êîíòðîëþ, ïðèçíà÷åí³ êåð³âíèêîì ï³äïðèºìñòâà (óñòàíîâè, îðãàí³çàö³¿). Âàæëèâèì ³ ñêëàäíèì º ïðàâîâå âðåãóëþâàííÿ ³ ïðàêòè÷íå çàñòîñóâàííÿ ïðàâîâèõ íîðì ùîäî çàõèñòó êîìåðö³éíî¿ òàºìíèö³ ï³äïðèºìñòâ ó ïðîöåñ³ ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ. Ïîíÿòòÿ “êîìåðö³éíà òàºìíèöÿ” âñòàíîâëåíå Çàêîíîì Óêðà¿íè “Ïðî ï³äïðèºìñòâà â Óêðà¿í³” [20]: öå â³äîìîñò³, ïîâ’ÿçàí³ ç âèðîáíèöòâîì, òåõíîëîã³÷íîþ ³íôîðìàö³ºþ, óïðàâë³ííÿì, ô³íàíñàìè òà ³íøèìè íàïðÿìêàìè ä³ÿëüíîñò³ ï³äïðèºìñòâà, ùî íå º äåðæàâíîþ òàºìíèöåþ, ðîçãîëîøåííÿ (ïåðåäàâàííÿ, ïîøèðåííÿ) ÿêèõ ìîæå çàâäàòè çáèòê³â ³íòåðåñàì ï³äïðèºìñòâà. Îñíîâíèì äîêóìåíòîì, ùî âèçíà÷ຠïîðÿäîê ³ óìîâè îðãàí³çàö³¿ îõîðîíè êîìåðö³éíî¿ òàºìíèö³ íà ï³äïðèºìñòâ³, º íàêàç êåð³âíèêà íà ï³äñòàâ³ ÷. 2 ñò. 30 çàêîíó, äå çàçíà÷åíî, ùî ñêëàä ³ îáñÿã â³äîìîñòåé, ÿê³ ñòàíîâëÿòü êîìåðö³éíó òàºìíèöþ, ïîðÿäîê ¿õ çàõèñòó âèçíà÷ຠêåð³âíèê ï³äïðèºìñòâà. ³äîìîñò³, ÿê³ íå ìîæóòü áóòè êîìåðö³éíîþ òàºìíèöåþ, âñòàíîâëþþòüñÿ ïîñòàíîâîþ Êàá³íåòó ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè “Ïðî ïåðåë³ê â³äîìîñòåé, ùî íå ñêëàäàþòü êîìåðö³éíó òàºìíèöþ” ¹ 611 â³ä 09.08.93. Çã³äíî ç ö³ºþ ïîñòàíîâîþ êîìåðö³éíó òàºìíèöþ íå ñòàíîâëÿòü óñòàíîâ÷³ äîêóìåíòè, à òàêîæ òàê³, ùî äîçâîëÿþòü çàéìàòèñü ï³äïðèºìíèöüêîþ àáî ãîñïîäàðñüêîþ ä³ÿëüí³ñòþ; ³íôîðìàö³ÿ ç óñ³õ âñòàíîâëåíèõ ôîðì äåðæàâíî¿ çâ³òíîñò³; äàí³, íåîáõ³äí³ äëÿ ïåðåâ³ðêè íàðàõóâàííÿ ³ ñïëàòè ïîäàòê³â òà ³íøèõ îáîâ’ÿçêîâèõ ïëàòåæ³â; â³äîìîñò³ ïðî ÷èñåëüí³ñòü ³ ñêëàä ïðàöþþ÷èõ, ¿õíþ çàðîá³òíó ïëàòó çàãàëîì ³ çà ïðîôåñ³ÿìè òà ïîñàäàìè, ïðî íàÿâí³ñòü â³ëüíèõ ðîáî÷èõ ì³ñöü; äîêóìåíòè ïðî ñïëàòó ïîäàòê³â ³ 262

îáîâ’ÿçêîâèõ ïëàòåæ³â; ³íôîðìàö³ÿ ïðî çàáðóäíåííÿ íàâêîëèøíüîãî ñåðåäîâèùà, íåäîòðèìàííÿ áåçïå÷íèõ óìîâ ïðàö³, ðåàë³çàö³¿ ïðîäóêö³¿, ùî çàâäຠøêîäè çäîðîâ’þ, à òàêîæ ïðî ³íø³ ïîðóøåííÿ çàêîíîäàâñòâà Óêðà¿íè ³ ðîçì³ðè çáèòê³â â³ä íèõ; äîêóìåíòè ïðî ïëàòîñïðîìîæí³ñòü; â³äîìîñò³ ïðî ó÷àñòü ïîñàäîâèõ îñ³á ï³äïðèºìñòâà â ³íøèõ îðãàí³çàö³ÿõ, ùî çàéìàþòüñÿ ï³äïðèºìíèöüêîþ ä³ÿëüí³ñòþ; â³äîìîñò³, ÿê³ ï³äëÿãàþòü îãîëîøåííþ çã³äíî ç ÷èííèì çàêîíîäàâñòâîì. ϳäïðèºìñòâà çîáîâ’ÿçàí³ íàäàâàòè çàçíà÷åí³ â³äîìîñò³ îðãàíàì äåðæàâíî¿ âèêîíàâ÷î¿ âëàäè, à òàêîæ êîíòðîëþþ÷èì ³ ïðàâîîõîðîííèì îðãàíàì. Çã³äíî ³ç Çàêîíîì Óêðà¿íè “Ïðî àóäèòîðñüêó ä³ÿëüí³ñòü” [3] â³äêðèòòÿ áóõãàëòåðñüêî¿ çâ³òíîñò³, ùî ñòàíîâèòü êîìåðö³éíó òàºìíèöþ, äëÿ ïðîâåäåííÿ àóäèòó ³ íàäàííÿ ³íøèõ àóäèòîðñüêèõ ïîñëóã, çä³éñíþºòüñÿ êîðèñòóâà÷àìè áóõãàëòåðñüêî¿ çâ³òíîñò³. ²íøèìè ñëîâàìè, çàêîíîäàâñòâî çàáåçïå÷óº äîñòóï äî ïåðåâàæíî¿ á³ëüøîñò³ äîêóìåíò³â, íåîáõ³äíèõ äëÿ çä³éñíåííÿ ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ, àëå âîäíî÷àñ çàõèùຠï³äïðèºìñòâà â³ä øêîäè, ÿêà ìîæå áóòè çàâäàíà ðîçãîëîøåííÿì êîìåðö³éíî¿ òàºìíèö³ òà êîíô³äåíö³éíî¿ ³íôîðìàö³¿. Àíàë³ç ñâ³ä÷èòü, ùî ìàéæå òðèäöÿòü çàêîí³â Óêðà¿íè ìàþòü îêðåì³ ïîëîæåííÿ ùîäî çàõèñòó êîìåðö³éíî¿ òàºìíèö³. Íàïðèêëàä, çàêîíàìè Óêðà¿íè “Ïðî äåðæàâíó ïîäàòêîâó ñëóæáó â Óêðà¿í³” ³ “Ïðî Äåðæàâíó êîíòðîëüíî-ðåâ³ç³éíó ñëóæáó â Óêðà¿í³” [13] ïåðåäáà÷åíî, ùî ¿õí³ ïðàö³âíèêè çîáîâ’ÿçàí³ çáåð³ãàòè êîìåðö³éíó ³ ñëóæáîâó òàºìíèöþ; ó Êðèì³íàëüíîìó êîäåêñ³ Óêðà¿íè çà íàâìèñíå ðîçãîëîøåííÿ êîìåðö³éíî¿ òàºìíèö³ ïåðåäáà÷åíî ïîêàðàííÿ ïîçáàâëåííÿì âîë³ íà òåðì³í äî äâîõ ðîê³â.

7.2. Äåðæàâíèé ô³íàíñîâèé êîíòðîëü Äåðæàâíèé êîíòðîëü çä³éñíþºòüñÿ â áàãàòüîõ íàïðÿìêàõ. Ñèñòåìà êîíòðîëþ ïåðåäáà÷ຠð³çí³ òèïè êîíòðîëþ — àäì³í³ñòðàòèâíèé, ô³íàíñîâèé, àðõ³òåêòóðíèé, ñàí³òàðíèé, òåõí³÷íèé, åêîëîã³÷íèé, ïîæåæíèé òà ³í. Äåðæàâíèé ô³íàíñîâèé êîíòðîëü º îêðåìîþ ñàìîñò³éíîþ ñêëàäîâîþ çàãàëüíî¿ ñèñòåìè äåðæàâíîãî êîíòðîëþ ³ ðåçóëüòàòîì ïðàêòè÷íîãî âèêîðèñòàííÿ äåðæàâîþ êîíòðîëüíî¿ ôóíêö³¿ ô³íàíñ³â. Íàâåäåìî âèçíà÷åííÿ ñóòíîñò³ äåðæàâíîãî ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ: öå ñèñòåìà çàõîä³â çàáåçïå÷åííÿ åôåêòèâíîãî âèêîðèñòàííÿ äåðæàâíèõ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â â ³íòåðåñàõ ñóñï³ëüñòâà, ÿê³ îõîïëþþòü 263

óñ³ îïåðàö³¿, ïîâ’ÿçàí³ ç ðóõîì äåðæàâíèõ êîøò³â, ³ çä³éñíþþòüñÿ ó â³äïîâ³äíèõ ôîðìàõ çà äîïîìîãîþ ñïåö³àëüíèõ ìåòîä³â. Îᒺêòàìè äåðæàâíîãî ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ º ãðîøîâ³, ðîçïîä³ëü÷³ ïðîöåñè ïðè ôîðìóâàíí³ é âèêîðèñòàíí³ äåðæàâíèõ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â â óñ³õ ð³âíÿõ ³ ñêëàäîâèõ åêîíîì³êè Óêðà¿íè. Äî ñôåðè äåðæàâíîãî ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ íàëåæàòü óñ³ ãîñïîäàðñüê³ îïåðàö³¿, ùî çä³éñíþþòüñÿ ç âèêîðèñòàííÿì äåðæàâíèõ êîøò³â.  óìîâàõ ðèíêîâèõ â³äíîñèí çáåð³ãàþòüñÿ ïåðåäóìîâè ³ñíóâàííÿ äåðæàâíîãî ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ. Æîäíà äåðæàâà íå ìîæå â³ä íüîãî â³äìîâèòèñü, îñê³ëüêè òàêèé êîíòðîëü º îäí³ºþ ç íåîáõ³äíèõ óìîâ ³ñíóâàííÿ äåðæàâè íåçàëåæíî â³ä òîãî, ÿê³ åêîíîì³÷í³ â³äíîñèíè â í³é ïàíóþòü. Ìàëî òîãî, äîñë³äæåííÿ åêîíîì³÷íèõ ïåðåäóìîâ ³ñíóâàííÿ äåðæàâíîãî ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ äàþòü ï³äñòàâè ñòâåðäæóâàòè, ùî ó ïðîöåñ³ ðîçâèòêó ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè îáñÿãè, ñôåðà çàñòîñóâàííÿ, ðîëü äåðæàâíîãî ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ íå çìåíøóþòüñÿ, îñê³ëüêè íå çìåíøóºòüñÿ éîãî åêîíîì³÷íà áàçà, òîáòî äåðæàâí³ ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè ³ ãðîøîâ³ ôîíäè (áþäæåòí³ òà ïîçàáþäæåòí³), ÿê³ ìàþòü âèêîðèñòîâóâàòèñü â ³íòåðåñàõ ñóñï³ëüñòâà. Êîíòðîëü çà çáåðåæåííÿì ³ âèêîðèñòàííÿì âëàñíîñò³ — íåâ³ää³ëüíå ïðàâî âëàñíèêà, òîìó îᒺêòèâíîþ óìîâîþ ³ åêîíîì³÷íîþ áàçîþ ³ñíóâàííÿ ñèñòåìè äåðæàâíîãî ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ º äåðæàâíà âëàñí³ñòü.  Óêðà¿í³ äåðæàâíà âëàñí³ñòü çàãàëüíîäåðæàâíà ³ êîìóíàëüíà. Äåðæàâíèé ô³íàíñîâèé êîíòðîëü íå îáìåæóºòüñÿ ïåðåâ³ðêîþ âèêîíàííÿ çîáîâ’ÿçàíü ïåðåä äåðæàâîþ ç³ ñïëàòè ïîäàòê³â ³ îáîâ’ÿçêîâèõ ïëàòåæ³â þðèäè÷íèìè òà ô³çè÷íèìè îñîáàìè. Öå ëèøå îäèí íàïðÿìîê êîíòðîëüíî¿ ä³ÿëüíîñò³. Àíàë³ç çàðóá³æíîãî ³ â³ò÷èçíÿíîãî äîñâ³äó ðîçâèòêó ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè äåðæàâè ñâ³ä÷èòü, ùî â óìîâàõ ðèíêó ³ ïðèâàòíî¿ âëàñíîñò³ îáñÿãè êîøò³â ³ ìàéíà, ùî º äåðæàâíîþ âëàñí³ñòþ, íå ò³ëüêè íå çìåíøóþòüñÿ, à é ³íêîëè çá³ëüøóþòüñÿ ðàçîì ç³ çá³ëüøåííÿì íàö³îíàëüíîãî áàãàòñòâà ³ ÂÂÏ. ×åðåç áþäæåòíó ñèñòåìó é äåðæàâí³ ïîçàáþäæåòí³ ôîíäè â Óêðà¿í³ àêóìóëþºòüñÿ ³ ðîçïîä³ëÿºòüñÿ ìàéæå ïîëîâèíà âàðòîñò³ ÂÂÏ. Çà ñòàòèñòè÷íèìè äàíèìè, â Óêðà¿í³ ÷åðåç áþäæåòíó ñèñòåìó ³ Ïåíñ³éíèé ôîíä ó 1990 ð. ðîçïîä³ëÿëîñü 26,2 % ÂÂÏ, ó 1993 ð. — 38,6, ó 1995 ð. — 46,3, ó 1996 ð. — 35,8, ó 1997 ð. — 46,6, ó 1999 ð. — 35,4 %. Òîìó â íîâèõ åêîíîì³÷íèõ óìîâàõ íåîáõ³äíî çì³öíþâàòè ïðàâîâó áàçó, óäîñêîíàëþâàòè îðãàí³çàö³þ, ìåòîäè ³ ïðèéîìè äåðæàâíîãî êîíòðîëþ, à òàêîæ ï³äâèùóâàòè éîãî åôåêòèâí³ñòü. 264

Ðîëü, çàâäàííÿ é ìàñøòàáè äåðæàâíîãî ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ áåçïîñåðåäíüî ïîâ’ÿçàí³ ç ïîíÿòòÿì åêîíîì³÷íî¿ áåçïåêè Óêðà¿íè, ð³âåíü ÿêî¿ íåîáõ³äíî ï³äâèùóâàòè. Åêîíîì³÷íà áåçïåêà — öå êîìïëåêñíèé ïîêàçíèê, ùî ñêëàäàºòüñÿ ç òàêèõ åëåìåíò³â, ÿê áþäæåòíà áåçïåêà, áîðãîâà, çîâí³øíüîåêîíîì³÷íà, âàëþòíî-ãðîøîâà, ô³íàíñîâî-êðåäèòíà, ïîäàòêîâà, ñòðóêòóðíî-âèðîáíè÷à, ãîñïîäàðñüêî-ïðàâîâà, ³íâåñòèö³éíà, ïàëèâíî-åíåðãåòè÷íà òà ïðîäîâîëü÷à. Ìîæíà íàâåñòè áàãàòî ³ñíóþ÷èõ íèí³ çàãðîç åêîíîì³÷í³é áåçïåö³ Óêðà¿íè, àëå çâåðíåìî óâàãó ò³ëüêè íà òàê³, ÿê³ ìîæíà àáî óñóíóòè, àáî ïðèíàéìí³ çìåíøèòè çà äîïîìîãîþ åôåêòèâíî¿ ñèñòåìè äåðæàâíîãî êîíòðîëþ. Òàêèìè çàãðîçàìè íàñàìïåðåä º íåäîñêîíàë³ñòü ô³íàíñîâî-áþäæåòíî¿ ñèñòåìè; íååôåêòèâí³ñòü ñèñòåìè êîíòðîëþ çà âèêîðèñòàííÿì áþäæåòíèõ êîøò³â, ïîäàòêîâî¿ ñèñòåìè, ùî ïðèãí³÷óº âèðîáíèöòâî ³ ïðèçâîäèòü äî ìàñîâîãî óõèëåííÿ â³ä ñïëàòè ïîäàòê³â; íåäîñêîíàë³ñòü ñèñòåìè äåðæàâíîãî óïðàâë³ííÿ ïðèâàòèçàö³éíèìè ïðîöåñàìè, ìàñîâ³ çëîâæèâàííÿ â ö³é ñôåð³, âèâåçåííÿ çà êîðäîí äåô³öèòíî¿ ñòðàòåã³÷íî¿ ñèðîâèíè; íåëåãàëüíå âèâåçåííÿ ç Óêðà¿íè êàï³òàëó; ïðèõîâóâàííÿ çíà÷íèõ âàëþòíèõ êîøò³â çà êîðäîíîì ñóᒺêòàìè ãîñïîäàðþâàííÿ òà ô³çè÷íèìè îñîáàìè; çá³ëüøåííÿ ìàñøòàá³â ò³íüîâî¿ åêîíîì³êè; ïîñèëåííÿ ïðîöåñ³â êðèì³íàë³çàö³¿; ïîøèðåííÿ êîðóïö³¿ â óïðàâë³íñüêèõ ñòðóêòóðàõ; çá³ëüøåííÿ ê³ëüêîñò³ øàõðàéñüêî-åêîíîì³÷íèõ çëî÷èí³â; íåäîñêîíàë³ñòü (³íîä³ â³äñóòí³ñòü) çàêîí³â, ïîâ’ÿçàíèõ ç ðåãóëþâàííÿì òèõ ÷è ³íøèõ íîâèõ åêîíîì³÷íèõ ïðîöåñ³â ³ â³äíîñèí, ùî âèíèêàþòü â óìîâàõ ðèíêîâîãî ðåôîðìóâàííÿ. Áåç 䳺âîãî äåðæàâíîãî êîíòðîëþ íåìîæëèâî ï³äâèùèòè íàéâàæëèâ³øó ñêëàäîâó ïîíÿòòÿ “åêîíîì³÷íà áåçïåêà” — áþäæåòíó áåçïåêó, ï³ä ÿêîþ ñë³ä ðîçóì³òè ðåàëüíèé ð³âåíü çàáåçïå÷åííÿ ïëàòîñïðîìîæíîñò³ äåðæàâè ç óðàõóâàííÿì áàëàíñó äîõîä³â ³ âèäàòê³â äåðæàâíîãî òà ì³ñöåâèõ áþäæåò³â. Áþäæåòíà áåçïåêà ìຠï³äòðèìóâàòèñü äîñêîíàëîþ ñèñòåìîþ áþäæåòíîãî îáë³êó ³ êîíòðîëþ, ðåòåëüíîþ ïåðåâ³ðêîþ âèäàòê³â, îñê³ëüêè ÷åðåç áþäæåòíó ñèñòåìó ïåðåðîçïîä³ëÿþòüñÿ çíà÷í³ êîøòè.  óñòàíîâàõ ³ îðãàí³çàö³ÿõ, ÿê³ ô³íàíñóþòüñÿ çà ðàõóíîê áþäæåòíèõ êîøò³â, êîíòðîëþþ÷³ îðãàíè ÷àñòî âèÿâëÿþòü òàê³ ïîðóøåííÿ, ÿê íåö³ëüîâå âèêîðèñòàííÿ, íåñòà÷à òà ïðèâëàñíåííÿ êîøò³â ³ ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé. Ïåðåâ³ðêè ñâ³ä÷àòü, ùî â óìîâàõ ãîñòðîãî äåô³öèòó áþäæåòíèõ êîøò³â ïðàêòèêóºòüñÿ íàäàííÿ ç ì³ñöåâèõ áþäæåò³â áåçâ³äñîòêîâèõ ïîçèê ñóᒺêòàì ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³, ïåðåäàâàííÿ â îðåíäó ïðèì³ùåíü áåç ñïðàâëÿííÿ îðåíäíî¿ ïëàòè ³ ïîêðèòòÿ âèòðàò, ïîâ’ÿçàíèõ ç êîðèñòóâàííÿì êîìóíàëüíèìè ïîñëóãàìè; òðàï265

ëÿþòüñÿ ÷èñëåíí³ ïîðóøåííÿ ïðè çä³éñíåíí³ âçàºìîçàë³ê³â çàáîðãîâàíîñò³; íàäì³ðí³ñòü ó âèêîðèñòàíí³ áþäæåòíèõ êîøò³â âíàñë³äîê çàâèùåíèõ îáñÿã³â ³ âàðòîñò³ âèêîíàíèõ ðåìîíòíèõ ðîá³ò ³ íàäàíèõ ïîñëóã. Ñòàí äåðæàâíèõ ô³íàíñ³â ïîòðåáóº ñèñòåìàòè÷íîãî êîíòðîëþ çà äîòðèìàííÿì îðãàíàìè äåðæàâíî¿ âèêîíàâ÷î¿ âëàäè òà ì³ñöåâîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ ðåæèìó æîðñòêîãî îáìåæåííÿ áþäæåòíèõ âèäàòê³â òà ³íøèõ äåðæàâíèõ âèòðàò. Ïîñèëåííÿ ³ âäîñêîíàëåííÿ äåðæàâíîãî ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ ìàþòü áóòè çàáåçïå÷åí³ íà ð³âí³ çàêîíîäàâ÷î¿ ³ âèêîíàâ÷î¿ âëàäè. ßê ñâ³ä÷èòü çàðóá³æíèé äîñâ³ä, íåçàëåæíî â³ä ð³âíÿ åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó ³ ïîë³òè÷íîãî óñòðîþ äåðæàâè â áàãàòüîõ êðà¿íàõ ñòâîðåí³ îðãàíè äåðæàâíîãî êîíòðîëþ. Íà ð³âí³ çàêîíîäàâ÷î¿ âëàäè — öå ð³çí³ ³íñòèòóòè ïàðëàìåíòñüêîãî êîíòðîëþ, íà ð³âí³ âèêîíàâ÷î¿ — ñèñòåìà óðÿäîâèõ êîíòðîëüíî-ðåâ³ç³éíèõ îðãàí³â. Îðãàíè äåðæàâíîãî êîíòðîëþ â çàðóá³æíèõ êðà¿íàõ çä³éñíþþòü êîíòðîëü çà âèòðà÷àííÿì äåðæàâíèõ êîøò³â ³ âèêîðèñòàííÿì äåðæàâíîãî ìàéíà. Âîíè êîíòðîëþþòü âèòðà÷àííÿ îðãàíàìè óïðàâë³ííÿ êîøò³â, âèä³ëåíèõ íà ¿õ óòðèìàííÿ òà ðåàë³çàö³þ äåðæàâíèõ ïðîãðàì, ïåðåâ³ðÿþòü âèðîáíè÷î-ô³íàíñîâó ä³ÿëüí³ñòü ïðèâàòíèõ ô³ðì ç âèêîíàííÿ óðÿäîâèõ çàìîâëåíü. Íàïðèêëàä, ó ͳìå÷÷èí³ ôåäåðàëüíà ðàõóíêîâà ïàëàòà êîíòðîëþº òàêîæ óñ³ ôåäåðàëüí³ ï³äïðèºìñòâà, ñòðàõîâ³ óñòàíîâè ôåäåðàö³¿, ïðèâàòí³ ï³äïðèºìñòâà ç ï’ÿòäåñÿòèâ³äñîòêîâîþ ÷àñòêîþ ó÷àñò³ äåðæàâè, ðåøòó îðãàí³çàö³é, ÿêùî âîíè ðîçïîðÿäæàþòüñÿ äåðæàâíèìè êîøòàìè. Âèñîêà åôåêòèâí³ñòü áþäæåòíî-ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ â çàðóá³æíèõ êðà¿íàõ çóìîâëåíà ð³çíèìè ÷èííèêàìè ³ íàñàìïåðåä òèì, ùî êåð³âíèêè âèùèõ îðãàí³â äåðæàâíîãî ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ ïðèçíà÷àþòüñÿ ³ çàòâåðäæóþòüñÿ ïàðëàìåíòàìè íà òðèâàë³øèé ÷àñ, í³æ òåðì³íè ïîâíîâàæåíü öèõ ïàðëàìåíò³â (ó ÑØÀ — íà 15 ðîê³â, ó Êàíàä³ — 10 ðîê³â, ó ͳìå÷÷èí³, Àâñòð³¿, Óãîðùèí³ — íà 12 ðîê³â), ³ ìîæóòü áóòè çâ³ëüíåí³ ç ïîñàäè ëèøå çà ð³øåííÿì ïàðëàìåíòó ÷åðåç ïðîôåñ³éíó íåâ³äïîâ³äí³ñòü ÷è çä³éñíåííÿ ïåâíèõ çëîâæèâàíü; âèòðàòè íà óòðèìàííÿ êîíòðîëþþ÷èõ îðãàí³â çàòâåðäæóþòüñÿ îêðåìîþ ñòàòòåþ äåðæàâíîãî áþäæåòó [46]. Äåðæàâíèé ô³íàíñîâèé êîíòðîëü â Óêðà¿í³ òàêîæ çä³éñíþºòüñÿ íà ð³âí³ çàêîíîäàâ÷î¿ ³ âèêîíàâ÷î¿ âëàäè. Îðãàíîì ïàðëàìåíòñüêîãî êîíòðîëþ º Ðàõóíêîâà ïàëàòà, ùî ï³äïîðÿäêîâóºòüñÿ Âåðõîâí³é Ðàä³ Óêðà¿íè. Âèêîíàâ÷à âëàäà çä³éñíþº êîíòðîëü ÷åðåç äåðæàâí³ îðãàíè âëàäè — Äåðæàâíó êîíòðîëüíî-ðåâ³ç³éíó ñëóæáó (ÄÊÐÑ), Äåðæàâíó ïîäàòêîâó ñëóæáó, Äåðæàâíå êàçíà÷åéñòâî, Ìèòíó ñëóæáó, êîíòðîëüíî-ðåâ³ç³éí³ ï³äðîçä³ëè ì³í³ñòåðñòâ òà ³íø³ öåíòðàëüí³ 266

îðãàíè âèêîíàâ÷î¿ âëàäè, à òàêîæ ÷åðåç ì³ñöåâ³ îðãàíè âëàäè — ì³ñöåâ³ äåðæàâí³ àäì³í³ñòðàö³¿. Áþäæåòíèé êîíòðîëü, ÿêèé âèêîíóþòü çàêîíîäàâ÷³ é âèêîíàâ÷³ îðãàíè âëàäè, ñïðèÿº îïòèì³çàö³¿ ô³íàíñîâî¿ òà áþäæåòíî¿ ïîë³òèêè äåðæàâè, ñòàá³ëüíîìó íàäõîäæåííþ êîøò³â äî áþäæåòíî¿ ñèñòåìè, ðàö³îíàëüíîìó ³ åôåêòèâíîìó âèêîðèñòàííþ öèõ êîøò³â â ³íòåðåñàõ ñóñï³ëüñòâà. Äåðæàâíèé ô³íàíñîâèé êîíòðîëü ìຠáàçóâàòèñÿ íà ïðèíöèïàõ çàêîííîñò³, îᒺêòèâíîñò³, ðåãóëÿðíîñò³, ñèñòåìíîñò³, ñêîîðäèíîâàíîñò³ òà ãëàñíîñò³ (ðèñ. 7.2). Çàêîíí³ñòü ijÿëüí³ñòü êîíòðîëþþ÷èõ îðãàí³â çã³äíî ç íîðìàìè ÷èííîãî çàêîíîäàâñòâà, ÿê³ âèçíà÷àþòü ¿õ ôóíêö³¿, ïðàâà, îáîâ’ÿçêè ³ â³äïîâ³äàëüí³ñòü

Îᒺêòèâí³ñòü Çàáåçïå÷åííÿ êîíòðîëþþ÷èìè îðãàíàìè íåóïåðåäæåíîãî ð³âíîãî ï³äõîäó äî âñ³õ ï³äêîíòðîëüíèõ ñóᒺêò³â ï³ä ÷àñ çä³éñíåííÿ êîíòðîëüíèõ ä³é, ïðè óçàãàëüíåíí³ ³ ðåàë³çàö³¿ ðåçóëüòàò³â êîíòðîëþ

Ðåãóëÿðí³ñòü Çä³éñíåííÿ çàõîä³â êîíòðîëþ âñ³ìà êîíòðîëþþ÷èìè îðãàíàìè íà çàñàäàõ ïëàíîì³ðíîñò³ â òåðì³íè, ùî ðåãëàìåíòóþòü êîíòðîëüíèé ïðîöåñ

Ñèñòåìí³ñòü Çàáåçïå÷åííÿ êîíòðîëþ íà âñ³õ ñòàä³ÿõ ðóõó äåðæàâíèõ êîøò³â ó ô³íàíñîâ³é ³ âèðîáíè÷³é ñôåðàõ øëÿõîì ñòâîðåííÿ â³äïîâ³äíî¿ îðãàí³çàö³éíî¿ ñèñòåìè êîíòðîëþ â êðà¿í³

Ñêîîðäèíîâàí³ñòü Êîíòðîëþþ÷³ îðãàíè êîîðäèíóþòü ä³ÿëüí³ñòü ç ìåòîþ çàïîá³ãàííÿ äóáëþâàííþ ïåðåâ³ðîê ³ çàéâîãî â³äâîë³êàííÿ ïðàö³âíèê³â ï³äêîíòðîëüíèõ îðãàí³â; ó ðàç³ ïîòðåáè îðãàí³çîâóþòü ñï³ëüí³ ç ³íøèìè êîíòðîëþþ÷èìè îðãàíàìè ðåâ³ç³¿ òà ïåðåâ³ðêè

ÄÅÐÆÀÂÍÈÉ Ô²ÍÀÍÑÎÂÈÉ ÊÎÍÒÐÎËÜ

Ãëàñí³ñòü Âèñâ³òëåííÿ â çàñîáàõ ìàñîâî¿ ³íôîðìàö³¿ îñíîâíèõ ðåçóëüòàò³â ä³ÿëüíîñò³ êîíòðîëþþ÷èõ îðãàí³â ç ïåðåâ³ðîê ùîäî äîòðèìàííÿ çàêîíîäàâñòâà, âèêðèòòÿ çëîâæèâàíü, çàïîá³ãàííÿ íååôåêòèâíîìó, íåö³ëüîâîìó âèêîðèñòàííþ äåðæàâíèõ êîøò³â

Ðèñ. 7.2. Ïðèíöèïè äåðæàâíîãî ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ

267

Ñóᒺêòàìè äåðæàâíîãî ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ º êîíòðîëþþ÷³ îðãàíè, íàä³ëåí³ êîíòðîëüíèìè ôóíêö³ÿìè çã³äíî ³ç çàêîíîäàâñòâîì Óêðà¿íè. Ñïåö³àë³çîâàíèìè îðãàíàìè êîíòðîëþ, ùî âèêîíóþòü âèêëþ÷íî êîíòðîëüí³ ôóíêö³¿, º Ðàõóíêîâà ïàëàòà, ÄÊÐÑ, êîíòðîëüíî-ðåâ³ç³éí³ ï³äðîçä³ëè ì³í³ñòåðñòâ òà ³íøèõ öåíòðàëüíèõ îðãàí³â âèêîíàâ÷î¿ âëàäè. Êð³ì òîãî, áàãàòî äåðæàâíèõ îðãàí³â çîáîâ’ÿçàí³ êîíòðîëþâàòè ò³ëüêè îêðåì³ îïåðàö³¿ é íàïðÿìêè ä³ÿëüíîñò³; âîíè çä³éñíþþòü ô³íàíñîâèé êîíòðîëü ðàçîì ç ³íøèìè ïîêëàäåíèìè íà íèõ ôóíêö³ÿìè. Äî òàêèõ îðãàí³â íàëåæàòü Äåðæàâíà ïîäàòêîâà ñëóæáà, Äåðæàâíå êàçíà÷åéñòâî, Äåðæàâíà ìèòíà ñëóæáà, Àíòèìîíîïîëüíèé êîì³òåò, Äåðæàâíà êîì³ñ³ÿ ç ö³ííèõ ïàïåð³â òà ôîíäîâîãî ðèíêó, Ôîíä äåðæàâíîãî ìàéíà, Äåðæàâíà ³íñïåêö³ÿ ç êîíòðîëþ çà ö³íàìè. Ðîçãëÿíåìî äîêëàäí³øå ôóíêö³¿ äåðæàâíîãî ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ îêðåìèõ ñóᒺêò³â. Ðàõóíêîâà ïàëàòà — öå îðãàí êîíòðîëþ, ÿêèé óòâîðþºòüñÿ çàêîíîäàâ÷èì îðãàíîì — Âåðõîâíîþ Ðàäîþ Óêðà¿íè, ï³äïîðÿäêîâàíèé ³ ï³äçâ³òíèé ¿é, 䳺 ñàìîñò³éíî ³ íåçàëåæíî â³ä ³íøèõ îðãàí³â äåðæàâè. Çã³äíî ³ç Çàêîíîì Óêðà¿íè “Ïðî Ðàõóíêîâó ïàëàòó” [21] îñíîâíå çàâäàííÿ Ðàõóíêîâî¿ ïàëàòè ïîëÿãຠâ îðãàí³çàö³¿ ³ çä³éñíåíí³ êîíòðîëþ çà ñâîº÷àñíèì âèêîíàííÿì âèäàòêîâî¿ ÷àñòèíè Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè, à òàêîæ ó êîíòðîë³: • çà âèòðà÷àííÿì áþäæåòíèõ êîøò³â çà îáñÿãàìè, ñòðóêòóðîþ òà ö³ëüîâèì ïðèçíà÷åííÿì; • çà óòâîðåííÿì ³ ïîãàøåííÿì âíóòð³øíüîãî òà çîâí³øíüîãî áîðãó Óêðà¿íè, âèçíà÷åííÿì åôåêòèâíîñò³ òà äîö³ëüíîñò³ âèäàòê³â äåðæàâíèõ êîøò³â, âàëþòíèõ ³ êðåäèòíî-ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â; • çà ô³íàíñóâàííÿì çàãàëüíîäåðæàâíèõ ïðîãðàì åêîíîì³÷íîãî, íàóêîâî-òåõí³÷íîãî, ñîö³àëüíîãî ³ íàö³îíàëüíî-êóëüòóðíîãî ðîçâèòêó, îõîðîíè äîâê³ëëÿ; • çà äîòðèìàííÿì çàêîííîñò³ ùîäî íàäàííÿ Óêðà¿íîþ ïîçèê ³ åêîíîì³÷íî¿ äîïîìîãè çàðóá³æíèì äåðæàâàì, ì³æíàðîäíèì îðãàí³çàö³ÿì, ïåðåäáà÷åíèõ ó Äåðæàâíîìó áþäæåò³ Óêðà¿íè; • çà çàêîíí³ñòþ òà ñâîº÷àñí³ñòþ ðóõó êîøò³â Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè òà êîøò³â ïîçàáþäæåòíèõ ôîíä³â â óñòàíîâàõ Íàö³îíàëüíîãî áàíêó Óêðà¿íè òà óïîâíîâàæåíèõ áàíêàõ. Äî ôóíêö³é Ðàõóíêîâî¿ ïàëàòè íàëåæàòü êîíòðîëü çà âèêîíàííÿì çàêîí³â Óêðà¿íè òà ïðèéíÿòèõ Âåðõîâíîþ Ðàäîþ Óêðà¿íè ð³øåíü, çà âèêîíàííÿì Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè, çà ô³íàíñóâàííÿì çà268

ãàëüíîäåðæàâíèõ ïðîãðàì, âèêîðèñòàííÿì çà ïðèçíà÷åííÿì êîøò³â çàãàëüíîäåðæàâíèõ ö³ëüîâèõ ôîíä³â òà ïîçàáþäæåòíèõ ôîíä³â îðãàíàìè âèêîíàâ÷î¿ âëàäè; åôåêòèâí³ñòþ óïðàâë³ííÿ êîøòàìè Äåðæàâíîãî áþäæåòó Äåðæàâíèì êàçíà÷åéñòâîì Óêðà¿íè, çàêîíí³ñòþ ³ ñâîº÷àñí³ñòþ ðóõó öèõ êîøò³â ó ÍÁÓ, óïîâíîâàæåíèõ áàíêàõ ³ êðåäèòíèõ óñòàíîâàõ Óêðà¿íè; ³íâåñòèö³éíîþ ä³ÿëüí³ñòþ îðãàí³â âèêîíàâ÷î¿ âëàäè, âèêîíàííÿì ð³øåíü Âåðõîâíî¿ Ðàäè Óêðà¿íè ïðî íàäàííÿ Óêðà¿íîþ çîâí³øí³õ ïîçèê ³ åêîíîì³÷íî¿ äîïîìîãè; çà äîðó÷åííÿì Âåðõîâíî¿ Ðàäè Óêðà¿íè ïåðåâ³ðêà êîøòîðèñó âèòðàò, ïîâ’ÿçàíèõ ç ¿¿ ä³ÿëüí³ñòþ, à òàêîæ ä³ÿëüí³ñòþ äîïîì³æíèõ îðãàí³â ³ ñëóæá Ïðåçèäåíòà òà àïàðàòó Êàá³íåòó ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè; ï³äòðèìàííÿ çâ’ÿçê³â ç êîíòðîëüíèìè îðãàíàìè çàðóá³æíèõ äåðæàâ ³ óêëàäåííÿ ç íèìè óãîäè ïðî ñï³âðîá³òíèöòâî. Ðàõóíêîâà ïàëàòà ìຠòàê³ ïîâíîâàæåííÿ: • çä³éñíþº åêñïåðòíî-àíàë³òè÷í³, ³íôîðìàö³éí³ òà ³íø³ âèäè ä³ÿëüíîñò³, ùî çàáåçïå÷óþòü êîíòðîëü çà âèêîðèñòàííÿì êîøò³â çàãàëüíîäåðæàâíèõ ö³ëüîâèõ ôîíä³â, ïîçàáþäæåòíèõ ôîíä³â, à òàêîæ çà ö³ëüîâèì âèêîðèñòàííÿì ô³íàíñîâî-êðåäèòíèõ ³ âàëþòíèõ ðåñóðñ³â ïðè ðåàë³çàö³¿ çàãàëüíîäåðæàâíèõ ïðîãðàì; • çä³éñíþº ô³íàíñîâ³ ïåðåâ³ðêè, ðåâ³ç³¿ â àïàðàò³ Âåðõîâíî¿ Ðàäè Óêðà¿íè, îðãàíàõ âèêîíàâ÷î¿ âëàäè, ÍÁÓ, Ôîíä³ äåðæàâíîãî ìàéíà Óêðà¿íè, ³íøèõ ï³äçâ³òíèõ Âåðõîâí³é Ðàä³ Óêðà¿íè îðãàíàõ, à òàêîæ ó ì³ñöåâèõ äåðæàâíèõ àäì³í³ñòðàö³ÿõ òà îðãàíàõ ì³ñöåâîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ, íà ï³äïðèºìñòâàõ ³ â îðãàí³çàö³ÿõ íåçàëåæíî â³ä ôîðì âëàñíîñò³ â ò³é ÷àñòèí³ ¿õ ä³ÿëüíîñò³, ùî ñòîñóºòüñÿ âèêîðèñòàííÿ êîøò³â Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè; • îðãàí³çîâóº ³ çä³éñíþº îïåðàòèâíèé êîíòðîëü çà âèêîðèñòàííÿì êîøò³â Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè çà çâ³òíèé ïåð³îä; • çä³éñíþº êîìïëåêñí³ ðåâ³ç³¿ ³ òåìàòè÷í³ ïåðåâ³ðêè çà îêðåìèìè ðîçä³ëàìè òà ñòàòòÿìè Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè; • ìຠïðàâî âèìàãàòè â³ä êåð³âíèê³â óñòàíîâ ³ îðãàí³çàö³é, ùî ïåðåâ³ðÿþòüñÿ, áóäü-ÿêó ³íôîðìàö³þ ïðî ô³íàíñîâî-ãîñïîäàðñüêó ä³ÿëüí³ñòü. Ðàõóíêîâà ïàëàòà íå ìຠòåðèòîð³àëüíèõ îðãàí³â, òîìó â ìåæàõ ñâ êîìïåòåíö³¿ ìîæå çàëó÷àòè äî êîíòðîëüíî-ðåâ³ç³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ðåøòó äåðæàâíèõ êîíòðîëþþ÷èõ îðãàí³â òà ¿õ ïðåäñòàâíèê³â, à òàêîæ ìຠïðàâî íà äîãîâ³ðíèé îñíîâ³ çàëó÷àòè äî ðåâ³ç³é ³ ïåðåâ³ðîê íåäåðæàâí³ àóäèòîðñüê³ ñëóæáè òà îêðåìèõ âèñîêîêâàë³ô³êîâàíèõ ñïåö³àë³ñò³â. 269

Äåðæàâíà êîíòðîëüíî-ðåâ³ç³éíà ñëóæáà — öå êîíòðîëþþ÷èé îðãàí, ÿêèé óòâîðþºòüñÿ âèêîíàâ÷îþ âëàäîþ äåðæàâè, 䳺 ïðè ̳í³ñòåðñòâ³ ô³íàíñ³â Óêðà¿íè ³ ï³äïîðÿäêîâóºòüñÿ éîìó. Öÿ ñëóæáà âèêîíóº êîíòðîëüí³ ôóíêö³¿, ÿê³ ïîëÿãàþòü ó çä³éñíåíí³ ðåâ³ç³é ³ ïåðåâ³ðîê: • ô³íàíñîâî¿ ä³ÿëüíîñò³, ñòàíó çáåðåæåííÿ êîøò³â ³ ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé, äîñòîâ³ðíîñò³ îáë³êó ³ çâ³òíîñò³ â ì³í³ñòåðñòâàõ, â³äîìñòâàõ, äåðæàâíèõ êîì³òåòàõ òà ³íøèõ îðãàíàõ äåðæàâíî¿ âèêîíàâ÷î¿ âëàäè, ó äåðæàâíèõ ôîíäàõ, áþäæåòíèõ óñòàíîâàõ, à òàêîæ íà ï³äïðèºìñòâàõ ³ â îðãàí³çàö³ÿõ, ÿê³ îòðèìóþòü êîøòè ç áþäæåòó òà äåðæàâíèõ âàëþòíèõ ôîíä³â; • ïðàâèëüíîñò³ âèòðà÷àííÿ äåðæàâíèõ êîøò³â íà óòðèìàííÿ ì³ñöåâèõ îðãàí³â äåðæàâíî¿ âèêîíàâ÷î¿ âëàäè, óñòàíîâ ³ îðãàí³çàö³é, ùî ä³þòü çà êîðäîíîì ³ ô³íàíñóþòüñÿ çà ðàõóíîê äåðæàâíîãî áþäæåòó; • ïîâíîòè îïðèáóòêóâàííÿ, ïðàâèëüíîñò³ âèòðà÷àííÿ ³ çáåðåæåííÿ âàëþòíèõ êîøò³â. Íèí³ ä³ÿëüí³ñòü îðãàí³â ÄÊÐÑ çîñåðåäæóºòüñÿ ïåðåâàæíî íà êîíòðîë³ çà ö³ëüîâèì ³ åôåêòèâíèì âèêîðèñòàííÿì áþäæåòíèõ êîøò³â òà ¿õ çáåðåæåííÿì, ìàêñèìàëüíèì â³äøêîäóâàííÿì çáèòê³â çà ðàõóíîê âèííèõ ïîñàäîâèõ îñ³á, ìîá³ë³çàö³¿ ïëàòåæ³â äî Äåðæàâíîãî áþäæåòó òà ³íøèõ íàäõîäæåíü, ùî íå áóëè â³äîáðàæåí³ â îáë³êó òà çâ³òíîñò³ ³ âñòàíîâëåí³ ïåðåâ³ðêàìè (ðàçîì ç ïðàâîîõîðîííèìè îðãàíàìè) ä³ÿëüíîñò³ ñóᒺêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ íåäåðæàâíî¿ ôîðìè âëàñíîñò³. Ó ñåðåäíüîìó á³ëüø ÿê ó 40 % âèïàäê³â çàãàëüíî¿ ê³ëüêîñò³ ðåâ³ç³é ³ ïåðåâ³ðîê âèÿâëÿþòüñÿ ôàêòè íåçàêîííèõ âèòðàò, íåäîñòà÷ ³ ðîçêðàäàíü. Äî ñêëàäó ÄÊÐÑ âõîäÿòü Ãîëîâíå êîíòðîëüíî-ðåâ³ç³éíå óïðàâë³ííÿ (ÃîëîâÊÐÓ) Óêðà¿íè, êîíòðîëüíî-ðåâ³ç³éí³ óïðàâë³ííÿ â Àâòîíîìí³é Ðåñïóáë³ö³ Êðèì, îáëàñòÿõ, ì³ñòàõ Êèºâ³, Ñåâàñòîïîë³, à òàêîæ êîíòðîëüíî-ðåâ³ç³éí³ ï³äðîçä³ëè (â³ää³ëè, ãðóïè) ó ðàéîíàõ, ì³ñòàõ, ðàéîíàõ ó ì³ñòàõ (ðèñ. 7.3). Äî êîíòðîëüíî-ðåâ³ç³éíèõ óïðàâë³íü àäì³í³ñòðàòèâíî-òåðèòîð³àëüíèõ óòâîðåíü îáëàñíîãî ð³âíÿ âõîäÿòü ÿê â³ää³ëè ç êîíòðîëþ çà ïåâíîþ ñôåðîþ ä³ÿëüíîñò³ (îñâ³òà, îõîðîíà çäîðîâ’ÿ, ìàòåð³àëüíå âèðîáíèöòâî òîùî), òàê ³ òåðèòîð³àëüí³ â³ää³ëè (ðàéîíí³ òà ì³æðàéîíí³).  ³íñòðóêö³¿ ÃîëîâÊÐÓ Óêðà¿íè “Ïðî ïîðÿäîê ïðîâåäåííÿ ðåâ³ç³é ³ ïåðåâ³ðîê” [30] âèçíà÷åí³ îñíîâí³ çàâäàííÿ ðåâ³ç³é (ïåðåâ³ðîê) çà òàêèìè ãðóïàìè óñòàíîâ, ï³äïðèºìñòâ ³ îðãàí³çàö³é: 270

Ãîëîâíå êîíòðîëüíî-ðåâ³ç³éíå óïðàâë³ííÿ Óêðà¿íè

Êîíòðîëüíî-ðåâ³ç³éí³ óïðàâë³ííÿ àäì³í³ñòðàòèâíî-òåðèòîð³àëüíèõ óòâîðåíü îáëàñíîãî ð³âíÿ

ÊÐÓ â ÀÐÊ

ÊÐÓ â îáëàñò³ (çà 24 îáëàñòÿìè)

ÊÐÓ â Êèºâ³

ÊÐÓ â Ñåâàñòîïîë³

Êîíòðîëüíî-ðåâ³ç³éí³ ï³äðîçä³ëè (â³ää³ëè, ãðóïè) ó ðàéîíàõ, ì³ñòàõ, ðàéîíàõ ó ì³ñòàõ

Ðèñ.7.3. Ñòðóêòóðà ÄÊÐÑ Óêðà¿íè • ô³íàíñîâ³ îðãàíè ³ îðãàíè Äåðæàâíîãî êàçíà÷åéñòâà ÀÐÊ, îáëàñòåé, ðàéîí³â, ì³ñò Êèºâà ³ Ñåâàñòîïîëÿ; • áþäæåòí³ óñòàíîâè; • ì³í³ñòåðñòâà òà ³íø³ öåíòðàëüí³ îðãàíè âèêîíàâ÷î¿ âëàäè; • ï³äïðèºìñòâà ³ îðãàí³çàö³¿ äåðæàâíî¿ òà êîìóíàëüíî¿ ôîðì âëàñíîñò³; • ï³äïðèºìñòâà ³ îðãàí³çàö³¿ íåäåðæàâíîãî ñåêòîðà åêîíîì³êè. Çà ïåðøîþ ãðóïîþ îñíîâíå çàâäàííÿ ïîëÿãຠâ ïåðåâ³ðö³ äîòðèìàííÿ ÷èííèõ íîðìàòèâíèõ àêò³â ùîäî âèêîíàííÿ áþäæåò³â â³äïîâ³äíèõ ð³âí³â, ñòàíó ä³ÿëüíîñò³ ô³íàíñîâèõ îðãàí³â ³ îðãàí³â Äåðæàâíîãî êàçíà÷åéñòâà. Çîêðåìà, ÃîëîâÊÐÓ Óêðà¿íè çä³éñíþº ðåâ³ç³þ: • ïîòî÷íèõ ðàõóíê³â â³äïîâ³äíèõ áþäæåò³â, ïîçàáþäæåòíèõ ³ âàëþòíèõ êîøò³â îðãàí³â âèêîíàâ÷î¿ âëàäè òà ì³ñöåâîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ ó âèïàäêàõ, ïåðåäáà÷åíèõ ÷èííèì çàêîíîäàâñòâîì; • ïðàâèëüíîñò³ âèòðà÷àííÿ êîøò³â íà óòðèìàííÿ ô³íàíñîâèõ îðãàí³â ³ îðãàí³â Äåðæàâíîãî êàçíà÷åéñòâà, àïàðàòó äåðæàâíèõ àäì³í³ñòðàö³é òà îðãàí³â ì³ñöåâîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ. 271

Çà äðóãîþ ãðóïîþ óñòàíîâ îñíîâíå çàâäàííÿ ïîëÿãຠó ïåðåâ³ðö³: • çàáåçïå÷åííÿ êåð³âíèöòâîì óñòàíîâè âèêîíàííÿ ÷èííèõ çàêîíîäàâ÷èõ àêò³â òà ³íøèõ íîðìàòèâíèõ àêò³â ùîäî ô³íàíñ³â ³ ô³íàíñîâî¿ ä³ÿëüíîñò³, çîêðåìà óêàç³â Ïðåçèäåíòà Óêðà¿íè, ïîñòàíîâ Êàá³íåòó ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè ùîäî ï³äâèùåííÿ åôåêòèâíîñò³ âèòðà÷àííÿ áþäæåòíèõ êîøò³â, îïëàòè ïðàö³ ïðàö³âíèê³â îêðåìèõ ãàëóçåé áþäæåòíî¿ ñôåðè, ïîñèëåííÿ ô³íàíñîâî-áþäæåòíî¿ äèñöèïë³íè; • ïðàâèëüíîñò³ òà îá´ðóíòîâàíîñò³ ðîçðàõóíê³â êîøòîðèñíèõ ïðèçíà÷åíü, âèêîíàííÿ êîøòîðèñ³â âèòðàò ³ îñíîâíèõ âèðîáíè÷èõ ïîêàçíèê³â, âèêîðèñòàííÿ êîøò³â çà ö³ëüîâèì ïðèçíà÷åííÿì, çàáåçïå÷åííÿ îùàäëèâîãî âèòðà÷àííÿ òà çáåðåæåííÿ êîøò³â ³ ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé, äîòðèìàííÿ ô³íàíñîâî¿ äèñöèïë³íè, ïðàâèëüíîñò³ ³ äîñòîâ³ðíîñò³ âåäåííÿ áóõãàëòåðñüêîãî îáë³êó òà ñêëàäàííÿ çâ³òíîñò³. Ïðè çä³éñíåíí³ ðåâ³ç³é òà ïåðåâ³ðîê çà òðåòüîþ ãðóïîþ óñòàíîâ îñíîâíå çàâäàííÿ ïîëÿãຠâ ïåðåâ³ðö³: • çàáåçïå÷åííÿ âèêîíàííÿ Çàãàëüíîãî ïîëîæåííÿ ïðî ì³í³ñòåðñòâî, ³íøèé öåíòðàëüíèé îðãàí âèêîíàâ÷î¿ âëàäè Óêðà¿íè ùîäî ðåàë³çàö³¿ äåðæàâíî¿ ïîë³òèêè ó ñôåð³ ô³íàíñ³â ³ êîíòðîëþ, ùî ñòîñóºòüñÿ ä³ÿëüíîñò³ ì³í³ñòåðñòâ; • çàêîííîñò³ é ïðàâèëüíîñò³ óòâîðåííÿ â ì³í³ñòåðñòâ³ öåíòðàë³çîâàíèõ ôîíä³â, ¿õ ðîçì³ð³â òà âèòðà÷àííÿ êîøò³â çà ö³ëüîâèì ïðèçíà÷åííÿì, ïðàâèëüíîñò³ ñïðÿìóâàííÿ òà âèêîðèñòàííÿ áþäæåòíîãî ô³íàíñóâàííÿ, êðåäèòíèõ ðåñóðñ³â òà ô³íàíñîâî¿ äîïîìîãè, îòðèìàíî¿ çà ð³øåííÿì óðÿäó ÷è çà óãîäàìè ç ̳í³ñòåðñòâîì ô³íàíñ³â Óêðà¿íè; • ïðàâèëüíîñò³ ðîçðàõóíê³â âèòðàò íà óòðèìàííÿ àïàðàòó ì³í³ñòåðñòâà, ³íøîãî öåíòðàëüíîãî îðãàíó âèêîíàâ÷î¿ âëàäè, äîòðèìàííÿ ÷èííèõ íîðìàòèâíèõ àêò³â ïðè âèòðà÷àíí³ êîøò³â íà ¿õ óòðèìàííÿ. Çà ÷åòâåðòîþ ãðóïîþ ï³äïðèºìñòâ ³ îðãàí³çàö³é ÃîëîâÊÐÓ Óêðà¿íè ïåðåâ³ðÿº: • äîòðèìàííÿ ÷èííèõ íîðìàòèâíèõ àêò³â ùîäî ö³ëüîâîãî ³ åôåêòèâíîãî âèòðà÷àííÿ êîøò³â ³ ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé, çàáåçïå÷åííÿ ¿õ çáåðåæåííÿ, äîñòîâ³ðíîñò³ çâ³òíîñò³ òà íàëåæíîãî ñòàíó áóõãàëòåðñüêîãî îáë³êó; • ïðàâèëüí³ñòü ðîçðàõóíê³â ç áþäæåòîì, çàêîíí³ñòü âèêîíóâàíèõ îïåðàö³é ó ñôåð³ çîâí³øíüîåêîíîì³÷íî¿ ä³ÿëüíîñò³, ïîâíîòó â³äðàõóâàííÿ êîøò³â äî ãàëóçåâèõ äåðæàâíèõ ôîíä³â. 272

Çà ï’ÿòîþ ãðóïîþ ï³äïðèºìñòâ ³ îðãàí³çàö³é çàâäàííÿ ðåâ³ç³¿ (ïåðåâ³ðêè) âèçíà÷àºòüñÿ â êîæíîìó âèïàäêó îêðåìî îðãàíàìè, ÿêèì äîðó÷èëè ¿¿ ïðîâåäåííÿ, çîêðåìà ïðàâîîõîðîííèìè. Êîíòðîëüíî-ðåâ³ç³éíà ä³ÿëüí³ñòü ñêëàäàºòüñÿ ç òàêèõ åòàï³â: • îðãàí³çàö³éíî-ï³äãîòîâ÷î¿ ðîáîòè; • çä³éñíåííÿ ðåâ³ç³¿ (ïåðåâ³ðêè) çà äîïîìîãîþ ð³çíèõ ìåòîäè÷íèõ ïðèéîì³â; • îôîðìëåííÿ ðåçóëüòàò³â ðåâ³ç³¿ (ïåðåâ³ðêè); • ðåàë³çàö³¿ ìàòåð³àë³â ðåâ³ç³¿ ³ îðãàí³çàö³¿ êîíòðîëþ çà âèêîíàííÿì ¿¿ ð³øåíü. Äåðæàâíà ïîäàòêîâà ñëóæáà º îðãàíîì âèêîíàâ÷î¿ âëàäè, îñíîâíå çàâäàííÿ ÿêîãî ïîëÿãຠó çä³éñíåíí³ êîíòðîëþ çà äîäåðæàííÿì ïîäàòêîâîãî çàêîíîäàâñòâà, ïðàâèëüí³ñòþ îá÷èñëåííÿ, ïîâíîòîþ ³ ñâîº÷àñí³ñòþ ñïëàòè äî áþäæåò³â, äåðæàâíèõ ö³ëüîâèõ ôîíä³â ïîäàòê³â ³ çáîð³â, à òàêîæ íåïîäàòêîâèõ äîõîä³â, óñòàíîâëåíèõ çàêîíîäàâñòâîì. Îðãàíè Äåðæàâíî¿ ïîäàòêîâî¿ ñëóæáè âèêîíóþòü òàê³ ôóíêö³¿: • êîíòðîëþþòü äîäåðæàííÿ çàêîíîäàâñòâà ïðî ïîäàòêè, ³íø³ ïëàòåæ³, âàëþòí³ îïåðàö³¿; • êîíòðîëþþòü ïîðÿäîê ðîçðàõóíê³â ³ç ñïîæèâà÷àìè ç âèêîðèñòàííÿì åëåêòðîííèõ êîíòðîëüíèõ êàñîâèõ àïàðàò³â, êîìï’þòåðíèõ ñèñòåì ³ òîâàðíî-êàñîâèõ êíèã; • êîíòðîëþþòü íàÿâí³ñòü ñâ³äîöòâ ïðî äåðæàâíó ðåºñòðàö³þ ñóᒺêò³â ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³, ë³öåíç³é, ïàòåíò³â, ³íøèõ ñïåö³àëüíèõ äîçâîë³â íà îêðåì³ âèäè ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³; • êîíòðîëþþòü ñâîº÷àñí³ñòü ïîäàííÿ ïëàòíèêàìè ïîäàòê³â ïîäàòêîâèõ äåêëàðàö³é òà ³íøèõ äîêóìåíò³â, ïîâ’ÿçàíèõ ç âèçíà÷åííÿì ñóìè ïîäàòê³â; • ïåðåâ³ðÿþòü äîñòîâ³ðí³ñòü äîêóìåíò³â ùîäî ïðàâèëüíîñò³ âèçíà÷åííÿ îᒺêò³â îïîäàòêóâàííÿ ³ îá÷èñëåííÿ ïîäàòê³â; • âåäóòü îáë³ê ³ ðåºñòðàö³þ ïëàòíèê³â ïîäàòê³â; • çàñòîñîâóþòü ³ ñòÿãóþòü ô³íàíñîâ³ ñàíêö³¿ òà àäì³í³ñòðàòèâí³ øòðàôè çà ïîðóøåííÿ ïîäàòêîâîãî çàêîíîäàâñòâà; • ïåðåâ³ðÿþòü ôàêòè ïðèõîâóâàííÿ ³ çàíèæåííÿ ñóì ïîäàòê³â; • ïåðåäàþòü â³äïîâ³äíèì ïðàâîîõîðîííèì îðãàíàì ìàòåð³àëè çà ôàêòàìè ïðàâîïîðóøåíü, çà ÿê³ ïåðåäáà÷åíî êðèì³íàëüíó â³äïîâ³äàëüí³ñòü; • ïîäàþòü â³äïîâ³äíèì ô³íàíñîâèì îðãàíàì òà îðãàíàì Äåðæàâíîãî êàçíà÷åéñòâà çâ³ò ïðî íàäõîäæåííÿ ïîäàòê³â; 273

• êîíòðîëþþòü íàÿâí³ñòü ìàðîê àêöèçíîãî çáîðó íà ïëÿøêàõ àëêîãîëüíèõ íàïî¿â ³ íà ïà÷êàõ òþòþíîâèõ âèðîá³â; • ðîç’ÿñíþþòü ÷åðåç çàñîáè ìàñîâî¿ ³íôîðìàö³¿ ïîðÿäîê çàñòîñóâàííÿ çàêîíîäàâ÷î-íîðìàòèâíèõ àêò³â ïðî ïîäàòêè. Äëÿ âèêîíàííÿ çàçíà÷åíèõ ôóíêö³é Äåðæàâíà ïîäàòêîâà ñëóæáà Óêðà¿íè íàä³ëÿºòüñÿ ïðàâàìè, çàêð³ïëåíèìè Çàêîíîì Óêðà¿íè “Ïðî äåðæàâíó ïîäàòêîâó ñëóæáó â Óêðà¿í³” [7]. Îðãàíè Äåðæàâíî¿ ïîäàòêîâî¿ ñëóæáè Óêðà¿íè ìàþòü ïðàâî: • ïåðåâ³ðÿòè äîêóìåíòè, ïîâ’ÿçàí³ ç íàðàõóâàííÿì ³ ñïëàòîþ ïîäàòê³â, ó âñ³õ ñóᒺêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ ³ ãðîìàäÿí; • âèêëèêàòè ïîñàäîâèõ îñ³á ³ ãðîìàäÿí äëÿ ïîÿñíåíü ùîäî äæåðåëà îòðèìàííÿ äîõîä³â, îá÷èñëåííÿ ³ ñïëàòè ïîäàòê³â; • îáñòåæóâàòè áóäü-ÿê³ âèðîáíè÷³, ñêëàäñüê³, òîðãîâåëüí³ òà ³íø³ ïðèì³ùåííÿ ï³äïðèºìñòâ, óñòàíîâ ³ îðãàí³çàö³é íåçàëåæíî â³ä ôîðìè âëàñíîñò³, à òàêîæ æèòëî ãðîìàäÿí, ÿêùî âîíè âèêîðèñòîâóþòüñÿ ÿê þðèäè÷íà àäðåñà ñóᒺêòà ãîñïîäàðþâàííÿ òà äëÿ îòðèìàííÿ äîõîä³â; • âèìàãàòè â³ä ïîñàäîâèõ îñ³á ³ ãðîìàäÿí, ä³ÿëüí³ñòü ÿêèõ ïåðåâ³ðÿºòüñÿ, óñóíåííÿ âèÿâëåíèõ ïîðóøåíü ïîäàòêîâîãî çàêîíîäàâñòâà ³ êîíòðîëþâàòè ¿õ âèêîíàííÿ; • çóïèíÿòè îïåðàö³¿ ïëàòíèê³â ïîäàòê³â íà ðàõóíêàõ â óñòàíîâàõ áàíê³â, ³íøèõ ô³íàíñîâî-êðåäèòíèõ óñòàíîâàõ ó âèïàäêàõ, ïåðåäáà÷åíèõ çàêîíîì, çîêðåìà â ðàç³ â³äìîâè ó çä³éñíåíí³ äîêóìåíòàëüíî¿ ïåðåâ³ðêè, à òàêîæ ó ðàç³ íåäîïóùåííÿ ïîäàòê³âö³â äëÿ îáñòåæåííÿ ïðèì³ùåíü, ùî âèêîðèñòîâóþòüñÿ äëÿ îäåðæàííÿ äîõîä³â; íåïîäàííÿ áóõãàëòåðñüêî¿ çâ³òíîñò³, ïîäàòêîâèõ äåêëàðàö³é, ³íøèõ äîêóìåíò³â, ïîâ’ÿçàíèõ ç îá÷èñëåííÿì ³ ñïëàòîþ ïîäàòê³â; íåïðåä’ÿâëåííÿ ñâ³äîöòâ ïðî äåðæàâíó ðåºñòðàö³þ ñóᒺêò³â ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³, ñïåö³àëüíèõ äîçâîë³â (ë³öåíç³é, ïàòåíò³â òîùî) íà ¿¿ çä³éñíåííÿ; • çàñòîñîâóâàòè äî þðèäè÷íèõ îñ³á ³ ãðîìàäÿí ô³íàíñîâ³ ñàíêö³¿; • ñòÿãóâàòè ç þðèäè÷íèõ îñ³á äî áþäæåò³â òà äåðæàâíèõ ö³ëüîâèõ ôîíä³â äîíàðàõîâàí³ çà ðåçóëüòàòàìè ïåðåâ³ðîê ñóìè ïîäàòê³â, íåäîïëàò, øòðàô³â ó áåçñï³ðíîìó ïîðÿäêó, à ç ãðîìàäÿí — çà ð³øåííÿì ñóäó àáî çà âèêîíàâ÷èìè ïðèïèñàìè íîòàð³óñ³â; • íàêëàäàòè àäì³í³ñòðàòèâí³ øòðàôè íà ïîñàäîâèõ îñ³á ³ ãðîìàäÿí; • äîðó÷àòè îðãàíàì ÄÊÐÑ çä³éñíþâàòè ðåâ³ç³¿ â ðàç³ âèÿâëåííÿ çëîâæèâàíü ï³ä ÷àñ êîíòðîëþ çà íàäõîäæåííÿì âàëþòíî¿ âèðó÷êè, âèêîíàííÿ ðîçðàõóíê³â ç³ ñïîæèâà÷àìè ç âèêîðèñòàííÿì òîâàðíî274

êàñîâèõ êíèã, à òàêîæ çà äîòðèìàííÿì ë³ì³ò³â ãîò³âêè â êàñàõ òà ¿¿ âèêîðèñòàííÿ äëÿ ðîçðàõóíê³â çà òîâàðè (ðîáîòè, ïîñëóãè). Ïåâí³ êîíòðîëüí³ ôóíêö³¿ ïîêëàäàþòüñÿ íà Äåðæàâíå êàçíà÷åéñòâî Óêðà¿íè. Íàñàìïåðåä öå êîíòðîëü çà îðãàí³çàö³ºþ âèêîíàííÿ âèäàòêîâî¿ ÷àñòèíè Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè, à òàêîæ çà íàäõîäæåííÿì ³ âèêîðèñòàííÿì êîøò³â äåðæàâíèõ ïîçàáþäæåòíèõ ôîíä³â. Ïåðåäáà÷åíî, ùî îðãàíè Äåðæàâíîãî êàçíà÷åéñòâà Óêðà¿íè çä³éñíþþòü ïîïåðåäí³é êîíòðîëü çà âèòðà÷àííÿì êîøò³â Äåðæàâíîãî áþäæåòó øëÿõîì âèêîíàííÿ äîêóìåíòàëüíèõ ïåðåâ³ðîê äîö³ëüíîñò³ òà åôåêòèâíîñò³ âèòðàò áþäæåòíèõ óñòàíîâ òà îðãàí³çàö³é. Äëÿ öüîãî â³ää³ëè îáë³êó ë³ì³ò³â âèäàòê³â òà êîíòðîëþ çà âèêîíàííÿì êîøòîðèñ³â ïåðåâ³ðÿþòü äîêóìåíòè, ïîäàí³ ðîçïîðÿäíèêàìè êîøò³â äëÿ ï³äòâåðäæåííÿ íåîáõ³äíîñò³ çä³éñíåííÿ îïëàòè. Ó ðàç³ ïîòðåáè ïåðåâ³ðêó âèêîíóþòü ç âè¿çäîì íà ì³ñöå. ßêùî ï³ä ÷àñ äîêóìåíòàëüíèõ ïåðåâ³ðîê âñòàíîâëåíî ìîæëèâ³ñòü íååôåêòèâíîãî âèêîðèñòàííÿ ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé òà êîøò³â àáî íåïîâíå äîêóìåíòàëüíå ï³äòâåðäæåííÿ âèòðàò, îðãàí Äåðæàâíîãî êàçíà÷åéñòâà Óêðà¿íè â³äìîâëÿº â îïëàò³ ðàõóíêó ³ ïîâåðòຠéîãî ðîçïîðÿäíèêîâ³ êîøò³â. Äåðæàâíà ïîäàòêîâà ñëóæáà òà Äåðæàâíå êàçíà÷åéñòâî Óêðà¿íè ìàþòü òåðèòîð³àëüí³ îðãàíè, ñòðóêòóðà ÿêèõ àíàëîã³÷íà ñòðóêòóð³ ÄÊÐÑ. Òàê, äî Äåðæàâíî¿ ïîäàòêîâî¿ ñëóæáè Óêðà¿íè âõîäÿòü Äåðæàâíà ïîäàòêîâà àäì³í³ñòðàö³ÿ Óêðà¿íè, ï³äëåãë³ äåðæàâí³ ïîäàòêîâ³ àäì³í³ñòðàö³¿ â ÀÐÊ, îáëàñòÿõ, ì³ñòàõ Êèºâ³ òà Ñåâàñòîïîë³ é â³äïîâ³äíî äåðæàâí³ ïîäàòêîâ³ ³íñïåêö³¿ â ðàéîíàõ, ì³ñòàõ, ðàéîíàõ ó ì³ñòàõ. Äåðæàâíå êàçíà÷åéñòâî Óêðà¿íè ñêëàäàºòüñÿ ç Ãîëîâíîãî óïðàâë³ííÿ ³ éîãî òåðèòîð³àëüíèõ îðãàí³â-óïðàâë³íü â ÀÐÊ, îáëàñòÿõ, ì³ñòàõ Êèºâ³ òà Ñåâàñòîïîë³ ç â³ää³ëåííÿìè ó ðàéîíàõ, ì³ñòàõ ³ ðàéîíàõ ó ì³ñòàõ. ̳ñöåâ³ äåðæàâí³ àäì³í³ñòðàö³¿ íà â³äïîâ³äíèõ òåðèòîð³ÿõ êîíòðîëþþòü çáåðåæåííÿ ³ ðàö³îíàëüíå âèêîðèñòàííÿ äåðæàâíîãî ìàéíà, ñòàí ô³íàíñîâî¿ äèñöèïë³íè, îáë³ê ³ çâ³òí³ñòü, âèêîíàííÿ äåðæàâíèõ êîíòðàêò³â ³ çîáîâ’ÿçàíü ïåðåä áþäæåòîì, íàëåæíå ³ ñâîº÷àñíå â³äøêîäóâàííÿ çáèòê³â, çàâäàíèõ äåðæàâ³. Çàâäàííÿ Àíòèìîíîïîëüíîãî êîì³òåòó Óêðà¿íè ó ñôåð³ êîíòðîëþ ïîëÿãຠó çä³éñíåíí³ äåðæàâíîãî êîíòðîëþ çà äîòðèìàííÿì àíòèìîíîïîëüíîãî çàêîíîäàâñòâà òà çà åêîíîì³÷íîþ êîíöåíòðàö³ºþ. Àíòèìîíîïîëüíèé êîì³òåò êîíòðîëþº äîòðèìàííÿ àíòèìîíîïîëüíîãî çàêîíîäàâñòâà ó ïðîöåñ³ åêîíîì³÷íî¿ êîíöåíòðàö³¿, çîêðåìà ïðè ñòâîðåíí³, ðåîðãàí³çàö³¿, ë³êâ³äàö³¿ ñóᒺêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ, ïåðå275

òâîðåíí³ îðãàí³â óïðàâë³ííÿ íà îᒺäíàííÿ ï³äïðèºìö³â, ïðèäáàíí³ ÷àñòîê (àêö³é, ïà¿â), àêòèâ³â ãîñïîäàðñüêèõ òîâàðèñòâ òà ï³äïðèºìñòâ; ïðè çä³éñíåíí³ ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ ñóᒺêòàìè ãîñïîäàðþâàííÿ òà ðåàë³çàö³¿ ïîâíîâàæåíü öåíòðàëüíèõ ³ ì³ñöåâèõ îðãàí³â äåðæàâíî¿ âèêîíàâ÷î¿ âëàäè, ì³ñöåâîãî ³ ðåã³îíàëüíîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ ùîäî ñóᒺêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ. Óïîâíîâàæåí³ ïðåäñòàâíèêè Àíòèìîíîïîëüíîãî êîì³òåòó ìàþòü ïðàâî âèêîíóâàòè ïåðåâ³ðêè òà ðåâ³ç³¿ ùîäî äîòðèìàííÿ àíòèìîíîïîëüíîãî çàêîíîäàâñòâà ³ ç ö³ºþ ìåòîþ áåçïåðåøêîäíî â³äâ³äóâàòè ï³äïðèºìñòâà (óñòàíîâè, îðãàí³çàö³¿), âèìàãàòè íåîáõ³äí³ äîêóìåíòè òà ³íøó ³íôîðìàö³þ, óñí³ àáî ïèñüìîâ³ ïîÿñíåííÿ ïîñàäîâèõ îñ³á ³ ãðîìàäÿí, ñêëàäàòè ïðîòîêîëè ³ ðîçãëÿäàòè ñïðàâè ïðî àäì³í³ñòðàòèâí³ ïðàâîïîðóøåííÿ, íàêëàäàòè àäì³í³ñòðàòèâí³ ñòÿãíåííÿ çà ïîðóøåííÿ àíòèìîíîïîëüíîãî çàêîíîäàâñòâà. Àíòèìîíîïîëüíèé êîì³òåò Óêðà¿íè ðîçãëÿäຠñïðàâè ïðî ïîðóøåííÿ àíòèìîíîïîëüíîãî çàêîíîäàâñòâà ³ óõâàëþº ð³øåííÿ ùîäî öèõ ñïðàâ ó ìåæàõ ñâî¿õ ïîâíîâàæåíü; çâåðòàºòüñÿ äî ñóäó ÷è ãîñïîäàðñüêîãî ñóäó ç ïîçèâàìè ó çâ’ÿçêó ç ïîðóøåííÿì àíòèìîíîïîëüíîãî çàêîíîäàâñòâà; íàäñèëຠïðàâîîõîðîííèì îðãàíàì ìàòåð³àëè ïðî ïîðóøåííÿ çàêîíîäàâñòâà, ùî ìàþòü îçíàêè çëî÷èíó. Êîíòðîëü çà äîäåðæàííÿì ìèòíîãî çàêîíîäàâñòâà º îäíèì ç îñíîâíèõ çàâäàíü Äåðæàâíî¿ ìèòíî¿ ñëóæáè Óêðà¿íè. Öÿ ñëóæáà âèêîíóº ôóíêö³¿ ç óäîñêîíàëåííÿ ìèòíîãî êîíòðîëþ, ìèòíîãî îôîðìëåííÿ ³ îïîäàòêóâàííÿ òîâàð³â, ùî ïåðåì³ùóþòüñÿ ÷åðåç ìèòíèé êîðäîí Óêðà¿íè; âæèâຠçàõîä³â ùîäî çàïîá³ãàííÿ ïîðóøåííþ ìèòíèõ ïðàâèë; áîðåòüñÿ ç êîíòðàáàíäîþ; êîíòðîëþº äîäåðæàííÿ ïðàâèë ïåðåì³ùåííÿ âàëþòíèõ ö³ííîñòåé ÷åðåç ìèòíèé êîðäîí Óêðà¿íè. Ôîíä äåðæàâíîãî ìàéíà Óêðà¿íè ÿê äåðæàíèé îðãàí, ÿêèé çä³éñíþº äåðæàâíó ïîë³òèêó ó ñôåð³ ïðèâàòèçàö³¿ äåðæàâíîãî ìàéíà ³ º îðåíäîäàâöåì ìàéíîâèõ êîìïëåêñ³â, ùî ïåðåáóâàþòü ó çàãàëüíîäåðæàâí³é âëàñíîñò³, âèêîíóº òàê³ ôóíêö³¿: çä³éñíþº ³íâåíòàðèçàö³þ çàãàëüíîäåðæàâíîãî ìàéíà, ùî ï³äëÿãຠïðèâàòèçàö³¿, ³ ïåðåâ³ðÿº âèêîðèñòàííÿ öüîãî ìàéíà; êîíòðîëþº âèêîíàííÿ äåðæàâíèõ ïðîãðàì ïðèâàòèçàö³¿. Äåðæàâíà êîì³ñ³ÿ ç ö³ííèõ ïàïåð³â ³ ôîíäîâîãî ðèíêó — öå äåðæàâíèé îðãàí, ùî ï³äïîðÿäêîâóºòüñÿ Ïðåçèäåíòîâ³ Óêðà¿íè ³ ï³äçâ³òíèé Âåðõîâí³é Ðàä³ Óêðà¿íè. Öåé îðãàí çä³éñíþº äåðæàâíå ðåãóëþâàííÿ âèïóñêó ³ îá³ãó ö³ííèõ ïàïåð³â òà ¿õ ïîõ³äíèõ íà òåðèòî𳿠Óêðà¿íè, à òàêîæ ¿õ êîíòðîëü. Äî ïîâíîâàæåíü ÄÊÖÏÔÐ âõîäÿòü êîíòðîëü çà 276

äîñòîâ³ðí³ñòþ ³íôîðìàö³¿, ùî íàäàºòüñÿ åì³òåíòàìè òà îñîáàìè, ÿê³ çä³éñíþþòü ïðîôåñ³éíó ä³ÿëüí³ñòü íà ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â, à òàêîæ çà â³äïîâ³äí³ñòþ ö³º¿ ³íôîðìàö³¿ âñòàíîâëåíèì ñòàíäàðòàì; çä³éñíåííÿ ñàìîñò³éíî àáî ñï³ëüíî ç ³íøèìè êîíòðîëþþ÷èìè îðãàíàìè ïåðåâ³ðîê òà ðåâ³ç³é ô³íàíñîâî-ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ åì³òåíò³â ³ îñ³á, ÿê³ çä³éñíþþòü ïðîôåñ³éíó ä³ÿëüí³ñòü íà ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â, ôîíäîâèõ ñàìîðåãóë³âíèõ á³ðæ ³ ñàìîðåãóë³âíèõ îðãàí³çàö³é; íàêëàäåííÿ àäì³í³ñòðàòèâíèõ ñòÿãíåíü, øòðàôíèõ òà ³íøèõ ñàíêö³é çà ïîðóøåííÿ ÷èííîãî çàêîíîäàâñòâà íà þðèäè÷íèõ îñ³á òà ¿õ ñï³âðîá³òíèê³â àæ äî àíóëþâàííÿ äîçâîë³â íà ïðîôåñ³éíó ä³ÿëüí³ñòü íà ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â àáî íàäñèëàííÿ ìàòåð³àë³â äî ïðàâîîõîðîííèõ îðãàí³â ùîäî ôàêò³â ïðàâîïîðóøåíü, çà ÿê³ ïåðåäáà÷åíà àäì³í³ñòðàòèâíà òà êðèì³íàëüíà â³äïîâ³äàëüí³ñòü, ÿêùî äî êîìïåòåíö³¿ ðîçãëÿäóâàíî¿ êîì³ñ³¿ íå âõîäèòü íàêëàäåííÿ àäì³í³ñòðàòèâíèõ ñòÿãíåíü çà â³äïîâ³äí³ ïðàâîïîðóøåííÿ, âèëó÷åííÿ ï³ä ÷àñ ïåðåâ³ðîê íà ñòðîê äî òðüîõ ä³á äîêóìåíòàö³¿, ùî ï³äòâåðäæóº ôàêòè ïîðóøåííÿ àêò³â çàêîíîäàâñòâà ïðî ö³íí³ ïàïåðè. Äåðæàâíà ³íñïåêö³ÿ ç êîíòðîëþ çà ö³íàìè Óêðà¿íè ó ñêëàä³ Ì³í³ñòåðñòâà åêîíîì³êè Óêðà¿íè òàê ñàìî âèêîíóº âàæëèâ³ êîíòðîëüí³ ôóíêö³¿ ó ñôåð³ ô³íàíñîâî-ãîñïîäàðñüêîãî êîíòðîëþ. Âîíà çä³éñíþº ïåðåâ³ðêè äîäåðæàííÿ çàêîíîäàâñòâà ùîäî âñòàíîâëåííÿ ³ çàñòîñóâàííÿ ö³í òà ¿õ åêîíîì³÷íîãî îá´ðóíòóâàííÿ â óñ³õ ãàëóçÿõ íàðîäíîãî ãîñïîäàðñòâà, ìîæå ïîçáàâëÿòè ñóᒺêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ ïðàâà çàñòîñîâóâàòè â³ëüí³ ö³íè â ðàç³ íàäì³ðíîãî ¿õ ï³äâèùåííÿ ³ ñêîðî÷åííÿ âèðîáíèöòâà òîâàð³â ó íàòóðàëüíèõ ïîêàçíèêàõ, à òàêîæ ñêàñîâóâàòè ö³íè ³ òàðèôè, çàòâåðäæåí³ ç ïîðóøåííÿì âèìîã çàêîíîäàâ÷èõ àêò³â Óêðà¿íè ç ïèòàíü ö³íîóòâîðåííÿ, ç ïîäàííÿì â³äïîâ³äíèì îðãàíàì óïðàâë³ííÿ ïðîïîçèö³é ùîäî âñòàíîâëåííÿ ô³êñîâàíèõ àáî ðåãóëüîâàíèõ ö³í òà òàðèô³â; çàñòîñîâóº äî ñóᒺêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ åêîíîì³÷í³ ñàíêö³¿ çã³äíî ç ÷èííèì çàêîíîäàâñòâîì çà ïîðóøåííÿ ïîðÿäêó âñòàíîâëåííÿ ³ çàñòîñóâàííÿ ö³í. Çàëåæíî â³ä òîãî, ÿê³ îðãàíè çä³éñíþþòü êîíòðîëü, â³í ïîä³ëÿºòüñÿ íà ïîçàâ³äîì÷èé ³ â³äîì÷èé. Äåðæàâí³ îðãàíè, êîíòðîëüí³ ôóíêö³¿ ÿêèõ áóëî ðîçãëÿíóòî, çä³éñíþþòü ïîçàâ³äîì÷èé êîíòðîëü. ³äîì÷èé êîíòðîëü âèêîíóþòü êîíòðîëüíî-ðåâ³ç³éí³ ï³äðîçä³ëè ³ ì³í³ñòåðñòâà, ³íø³ öåíòðàëüí³ îðãàíè âèêîíàâ÷î¿ âëàäè, à òàêîæ îðãàíè, ùî íàëåæàòü äî ñôåðè ¿õ óïðàâë³ííÿ. Îñíîâíå çàâäàííÿ â³äîì÷îãî êîíòðîëþ ïîëÿãຠó çä³éñíåíí³ êîíòðîëþ çà ô³íàíñîâî-ãîñïîäàðñüêîþ ä³ÿëüí³ñòþ, ö³ëüîâèì òà åôåêòèâ277

íèì âèêîðèñòàííÿì áþäæåòíèõ êîøò³â, çáåðåæåííÿì äåðæàâíîãî ìàéíà, åêîíîìíèì âèêîðèñòàííÿì ìàòåð³àëüíèõ ³ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, çà âèêîíàííÿì ïëàíîâèõ çàâäàíü, ïðàâèëüí³ñòþ âåäåííÿ áóõãàëòåðñüêîãî îáë³êó, à òàêîæ âèÿâëåííÿ òà óñóíåííÿ ôàêò³â ïîðóøåíü ô³íàíñîâî¿ äèñöèïë³íè, çàâäàííÿ çáèòê³â, áåçãîñïîäàðíîñò³ é ìàðíîòðàòñòâà, ïåðåêðó÷åííÿ çâ³òíîñò³ íà ï³äïðèºìñòâàõ, â óñòàíîâàõ ³ îðãàí³çàö³ÿõ, ùî íàëåæàòü äî ñôåðè óïðàâë³ííÿ ì³í³ñòåðñòâ, ³íøèõ öåíòðàëüíèõ îðãàí³â âèêîíàâ÷î¿ âëàäè. Îñíîâíèì îᒺêòîì â³äîì÷îãî êîíòðîëþ º ô³íàíñîâî-ãîñïîäàðñüêà ä³ÿëüí³ñòü äåðæàâíèõ ï³äïðèºìñòâ, óñòàíîâ òà îðãàí³çàö³é, ï³äâ³äîì÷èõ â³äïîâ³äíèì îðãàí³çàö³ÿì âèùîãî ð³âíÿ. Ó 1998 ð. Êàá³íåò ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè ïðèéíÿâ ïîñòàíîâó (¹ 1053), äå çàòâåðäæåíî Ïîëîæåííÿ ïðî â³äîì÷èé êîíòðîëü. Íåîáõ³äí³ñòü ïðèéíÿòòÿ öüîãî äîêóìåíòà çóìîâëþâàëàñü òèì, ùî íà áàãàòüîõ äåðæàâíèõ ï³äïðèºìñòâàõ áóëî âèÿâëåíî ñåðéîçí³ íåäîë³êè ùîäî çàáåçïå÷åííÿ çáåðåæåííÿ äåðæàâíèõ êîøò³â ³ ìàéíà, ôîðìàëüíå âèêîíàííÿ ³íâåíòàðèçàö³¿, íåäîñòà÷³ ³ âòðàòè ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé ñïèñóâàëèñü çà ðàõóíîê ï³äïðèºìñòâà, à íå ñòÿãóâàëèñü ç âèííèõ îñ³á; ñêëàäñüêå ãîñïîäàðñòâî íà áàãàòüîõ ï³äïðèºìñòâàõ ïåðåáóâàëî â íåçàäîâ³ëüíîìó ñòàí³, ñêëàäè òà öåõè íåäîñòàòíüî çàáåçïå÷óâàëèñü âèì³ðþâàëüíèìè ïðèëàäàìè òà ä³àãíîñòè÷íîþ àïàðàòóðîþ, áóëà â³äñóòíÿ ÿê³ñíà íîðìàòèâíà áàçà âèòðà÷àííÿ ³ ñïèñàííÿ ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé òà ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â. Îðãàíè â³äîì÷îãî êîíòðîëþ çä³éñíþþòü íà ï³äïîðÿäêîâàíèõ ¿ì äåðæàâíèõ ï³äïðèºìñòâàõ, óñòàíîâàõ ³ îðãàí³çàö³ÿõ ïåðåâ³ðêó: • äîòðèìàííÿ ô³íàíñîâî-áþäæåòíî¿, êîøòîðèñíî¿ äèñöèïë³íè, åôåêòèâíîñò³ ³ ö³ëüîâîãî âèêîðèñòàííÿ áþäæåòíèõ êîøò³â; • çáåðåæåííÿ êîøò³â ³ ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé; • åôåêòèâíîñò³ âèêîðèñòàííÿ ìàòåð³àëüíèõ, ô³íàíñîâèõ ³ òðóäîâèõ ðåñóðñ³â, ñâîº÷àñíîñò³ äîêóìåíòàëüíîãî îôîðìëåííÿ ãîñïîäàðñüêèõ îïåðàö³é, ïîâíîòè âèÿâëåííÿ òà ìîá³ë³çàö³¿ âíóòð³øíüîãîñïîäàðñüêèõ ðåçåðâ³â, ïðè÷èí íåïðîäóêòèâíèõ âèòðàò ³ âòðàò; • åêîíîì³÷íîãî ñòàíó ï³äïðèºìñòâ, óñòàíîâ ³ îðãàí³çàö³é, âèêîíàííÿ âèðîáíè÷èõ ³ ô³íàíñîâèõ ïëàí³â, çàêîííîñò³ çä³éñíåííÿ îïåðàö³é; • ïðàâèëüíîñò³ òà äîñòîâ³ðíîñò³ âåäåííÿ áóõãàëòåðñüêîãî îáë³êó ³ çâ³òíîñò³, ô³íàíñîâèõ, êðåäèòíèõ ³ ðîçðàõóíêîâèõ îïåðàö³é, ïîâíîòè ³ ñâîº÷àñíîñò³ âèêîíàííÿ çîáîâ’ÿçàíü ïåðåä áþäæåòîì; • äîäåðæàííÿ ïîðÿäêó âñòàíîâëåííÿ òà çàñòîñóâàííÿ ö³í ³ òàðèô³â; • âèêîíàííÿ çàõîä³â ùîäî óñóíåííÿ íåäîë³ê³â, âèÿâëåíèõ ïîïåðåäíüîþ ðåâ³ç³ºþ (ïåðåâ³ðêîþ). 278

Îñê³ëüêè äåðæàâíèé êîíòðîëü çä³éñíþþòü áàãàòî êîíòðîëþþ÷èõ îðãàí³â, íåîáõ³äíîþ óìîâîþ ï³äâèùåííÿ éîãî åôåêòèâíîñò³ º äîòðèìàííÿ ïðèíöèïó ñêîîðäèíîâàíîñò³ âèêîíàííÿ íèìè êîíòðîëüíèõ ôóíêö³é, çàïîá³ãàííÿ äóáëþâàííþ ïåðåâ³ðîê ³ çàéâîãî â³äâîë³êàííÿ ïðàö³âíèê³â ï³äêîíòðîëüíèõ îðãàí³â. Ç ìåòîþ çìåíøåííÿ âòðó÷àííÿ äåðæàâíèõ îðãàí³â ó ï³äïðèºìíèöüêó ä³ÿëüí³ñòü ó 1998 ð. áóëî âèäàíî Óêàç Ïðåçèäåíòà Óêðà¿íè ¹ 817/98 “Ïðî äåÿê³ çàõîäè ç äåðåãóëþâàííÿ ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³” [25], äå âèçíà÷åíî ìåõàí³çì çä³éñíåííÿ ïåðåâ³ðîê ô³íàíñîâîãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ îðãàíàìè âèêîíàâ÷î¿ âëàäè. Çã³äíî ç öèì óêàçîì êîíòðîëþþ÷³ îðãàíè, óïîâíîâàæåí³ â³ä ³ìåí³ äåðæàâè ïåðåâ³ðÿòè ñóᒺêòè ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³, ìàþòü âèêîíóâàòè ïëàíîâ³ òà ïîçàïëàíîâ³ âè¿çí³ ïåðåâ³ðêè. Ïëàíîâîþ âè¿çíîþ ââàæàºòüñÿ ïåðåäáà÷åíà ó ïëàíàõ ðîáîòè êîíòðîëþþ÷îãî îðãàíó ïåðåâ³ðêà ô³íàíñîâî-ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ ñóᒺêòà ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³, ÿêó âèêîíóþòü çà ì³ñöåì ðîçì³ùåííÿ ñóᒺêòà ÷è îᒺêòà âëàñíîñò³, ùî ïåðåâ³ðÿºòüñÿ. Ïëàíîâó âè¿çíó ïåðåâ³ðêó çä³éñíþþòü íå ÷àñò³øå ÿê îäèí ðàç íà êàëåíäàðíèé ð³ê îäíî÷àñíî âñ³ êîíòðîëþþ÷³ îðãàíè â äåíü, âèçíà÷åíèé îðãàíîì Äåðæàâíî¿ ïîäàòêîâî¿ ñëóæáè Óêðà¿íè. Çàáîðîíåíî çä³éñíþâàòè ïëàíîâ³ âè¿çí³ ïåðåâ³ðêè çà îêðåìèìè âèäàìè çîáîâ’ÿçàíü ïåðåä áþäæåòàìè, êð³ì çîáîâ’ÿçàíü çà áþäæåòíèìè ïîçèêàìè ³ êðåäèòàìè, ùî ãàðàíòîâàí³ áþäæåòíèìè êîøòàìè. Ïëàíîâó âè¿çíó ïåðåâ³ðêó çä³éñíþþòü ëèøå òîä³, êîëè ñóᒺêòó ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ íå ï³çí³øå ÿê çà äåñÿòü êàëåíäàðíèõ äí³â íàä³ñëàíî ïèñüìîâå ïîâ³äîìëåííÿ ³ç çàçíà÷åííÿì äàòè ìàéáóòíüî¿ ïåðåâ³ðêè. Ïîçàïëàíîâîþ âè¿çíîþ ââàæàºòüñÿ íåïåðåäáà÷åíà ó ïëàíàõ ðîáîòè êîíòðîëþþ÷îãî îðãàíó ïåðåâ³ðêà, ÿêà çä³éñíþºòüñÿ çà íàÿâíîñò³ õî÷à á îäí³º¿ ç òàêèõ îáñòàâèí: • çà íàñë³äêàìè çóñòð³÷íèõ ïåðåâ³ðîê âèÿâëåíî ôàêòè ïîðóøåííÿ ñóᒺêòîì ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ íîðì çàêîíîäàâñòâà; • ñóᒺêò ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ íå ïîäàâ ó âèçíà÷åíèé ñòðîê äîêóìåíòè îáîâ’ÿçêîâî¿ çâ³òíîñò³; • âèÿâëåíî íåäîñòîâ³ðí³ñòü äàíèõ, çàÿâëåíèõ ó äîêóìåíòàõ îáîâ’ÿçêîâî¿ çâ³òíîñò³; • ñóᒺêò ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ ïîäàâ ó âñòàíîâëåíîìó ïîðÿäêó ñêàðãó ïðî ïîðóøåííÿ çàêîíîäàâñòâà ïîñàäîâèìè îñîáàìè êîíòðîëþþ÷îãî îðãàíó ïðè âèêîíàíí³ ïëàíîâî¿ ÷è ïîçàïëàíîâî¿ âè¿çíî¿ ïåðåâ³ðêè; 279

• ÿêùî ïîòð³áíî ïåðåâ³ðèòè â³äîìîñò³, îòðèìàí³ â³ä îñîáè, ÿêà ïåðåáóâàëà ó ïðàâîâèõ â³äíîñèíàõ ç ñóᒺêòîì ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³, à â³í íå íàäàâ ïîÿñíåííÿ íà îáîâ’ÿçêîâèé ïèñüìîâèé çàïèò êîíòðîëþþ÷îãî îðãàíó ïðîòÿãîì òðüîõ ðîáî÷èõ äí³â â³ä äíÿ îòðèìàííÿ çàïèòó; • ó ðàç³ ðåîðãàí³çàö³¿ (ë³êâ³äàö³¿) ï³äïðèºìñòâà. Ïëàíîâ³ òà ïîçàïëàíîâ³ âè¿çí³ ïåðåâ³ðêè ô³íàíñîâî-ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ ñóᒺêò³â ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ çîáîâ’ÿçàí³ ïðîâîäèòè òàê³ êîíòðîëþþ÷³ îðãàíè: • Äåðæàâíà ïîäàòêîâà ñëóæáà — ùîäî ñïëàòè ïîäàòê³â ³ çáîð³â (îáîâ’ÿçêîâèõ ïëàòåæ³â) äî áþäæåò³â ³ äåðæàâíèõ ö³ëüîâèõ ôîíä³â, íåïîäàòêîâèõ ïëàòåæ³â; • ìèòí³ — ùîäî ñïëàòè ââ³çíîãî ìèòà, àêöèçíîãî çáîðó òà ÏÄÂ, ÿê³ ñïðàâëÿþòüñÿ â ðàç³ ââåçåííÿ (ïåðåñèëàííÿ) òîâàð³â íà ìèòíó òåðèòîð³þ Óêðà¿íè â ìîìåíò ïåðåòèíàííÿ ìèòíîãî êîðäîíó; • Äåðæàâíîãî êàçíà÷åéñòâà ³ ÄÊÐÑ ó ìåæàõ ¿õ êîìïåòåíö³¿ — ùîäî áþäæåòíèõ ïîçèê, ïîçèê òà êðåäèò³â, ãàðàíòîâàíèõ êîøòàìè áþäæåò³â, ö³ëüîâîãî âèêîðèñòàííÿ äîòàö³é ³ ñóáñèä³é, ³íøèõ áþäæåòíèõ àñèãíóâàíü, êîøò³â ïîçàáþäæåòíèõ ôîíä³â, à òàêîæ ùîäî íàëåæíîãî âèêîíàííÿ äåðæàâíèõ êîíòðàêò³â, ïðîàâàíñîâàíèõ çà ðàõóíîê áþäæåòíèõ êîøò³â.

7.3. Àóäèòîðñüêèé êîíòðîëü Íà â³äì³íó â³ä äåðæàâíîãî ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ, ÿêèé çä³éñíþþòü â³ä ³ìåí³ äåðæàâè ð³çí³ êîíòðîëþþ÷³ îðãàíè, àóäèòîðñüêèé êîíòðîëü çä³éñíþþòü íåçàëåæí³ îðãàí³çàö³¿ íà äîãîâ³ðíèõ çàñàäàõ. Àóäèò ó ñó÷àñíîìó ðîçóì³íí³ ³ñíóº ïîíàä 200 ðîê³â. Çàðîäèâñÿ â³í ðàçîì ç âèíèêíåííÿì ðîçìåæóâàííÿ ³íòåðåñ³â ì³æ íàéìàíèìè ìåíåäæåðàìè ³ âëàñíèêàìè ï³äïðèºìñòâà. Ç ïîÿâîþ àêö³îíåðíèõ òîâàðèñòâ, äå íàéÿñêðàâ³øå âèÿâëÿºòüñÿ ðîçìåæóâàííÿ ³íòåðåñ³â óïðàâë³íö³â ³ âëàñíèê³â (àêö³îíåð³â) ³ êðåäèòîð³â, àóäèòîðè ñòàëè ãðîìàäñüêèìè êîíòðîëåðàìè çîâí³øíüî¿ çâ³òíîñò³ ïðàâë³ííÿ òîâàðèñòâà äëÿ çàáåçïå÷åííÿ ¿¿ äîñòîâ³ðíîñò³. Ó ðîçâèíåíèõ êðà¿íàõ àóäèò ñòàâ ïðîâ³äíîþ ôîðìîþ ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ. Âèîêðåìèëèñü äâà îñíîâíèõ íàïðÿìêè àóäèòîðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ — îáîâ’ÿçêîâèé àóäèò (àáî çà ³íøèìè âèçíà÷åííÿìè — 280

àóäèò çà çàêîíîì) òà ³í³ö³àòèâíèé (àáî äîáðîâ³ëüíèé, ÷è “ïðèâàòíèé”). Îáîâ’ÿçêîâèé àóäèò çä³éñíþºòüñÿ ó âèïàäêàõ, ïåðåäáà÷åíèõ çàêîíîäàâñòâîì, ç ìåòîþ çàõèñòó ³íòåðåñ³â çàñíîâíèê³â (àêö³îíåð³â, ïàéîâèê³â) ³ äåðæàâè â³ä íàâìèñíîãî âèêðèâëåííÿ ïîêàçíèê³â ô³íàíñîâî¿ çâ³òíîñò³ ñëóæáîâöÿìè ô³ðì. Ïåðåë³ê ñóᒺêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ, äëÿ ÿêèõ àóäèòîðñüêà ïåðåâ³ðêà º îáîâ’ÿçêîâîþ, âèçíà÷àºòüñÿ çàêîíîäàâ÷î-íîðìàòèâíèìè àêòàìè êîíêðåòíî¿ êðà¿íè çàëåæíî â³ä ïåâíèõ åêîíîì³÷íèõ êðèòåð³¿â — âèäó âëàñíîñò³, îðãàí³çàö³éíî-ïðàâîâî¿ ôîðìè ä³ÿëüíîñò³, îáñÿã³â âèðîáíèöòâà ³ ðåàë³çàö³¿ ïðîäóêö³¿, ÷èñåëüíîñò³ ïðàöþþ÷èõ òîùî. ²í³ö³àòèâíèé àóäèò çä³éñíþºòüñÿ íà çàìîâëåííÿ çàö³êàâëåíî¿ ñòîðîíè (âëàñíèê³â ñóᒺêòà ãîñïîäàðþâàííÿ, ïàðòíåð³â ó êîìïàí³¿) çà ïðèâàòíîþ óãîäîþ íåçàëåæíî â³ä òîãî, ÷è ïåðåäáà÷åíà àóäèòîðñüêà ïåðåâ³ðêà çàêîíîì. Àóäèò — öå ïåðåâ³ðêà ïóáë³÷íî¿ áóõãàëòåðñüêî¿ çâ³òíîñò³, îáë³êó ïåðâèííèõ äîêóìåíò³â òà ³íøî¿ ³íôîðìàö³¿ ùîäî ô³íàíñîâî-ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ ñóᒺêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ ç ìåòîþ âèçíà÷åííÿ äîñòîâ³ðíîñò³ ¿õ çâ³òíîñò³, îáë³êó, éîãî ïîâíîòè òà â³äïîâ³äíîñò³ ÷èííîìó çàêîíîäàâñòâó ³ âñòàíîâëåíèì íîðìàòèâàì. Àóäèòîðñüêèé êîíòðîëü çàáåçïå÷óº ìîæëèâ³ñòü îòðèìàííÿ ³íôîðìàö³¿ ïðî ðåàëüíèé ô³íàíñîâèé ñòàí ñóᒺêòà ãîñïîäàðþâàííÿ. Àóäèò ´ðóíòóºòüñÿ íà òàêèõ ïðèíöèïàõ, ÿê íåçàëåæí³ñòü, îᒺêòèâí³ñòü, êîìïåòåíòí³ñòü ³ êîíô³äåíö³éí³ñòü. Íåçàëåæí³ñòü àóäèòîðà áàçóºòüñÿ íà â³äñóòíîñò³ ìàòåð³àëüíî¿ çàö³êàâëåíîñò³ â ðåçóëüòàòàõ ä³ÿëüíîñò³ ñóᒺêòà ãîñïîäàðþâàííÿ, ùî ïåðåâ³ðÿºòüñÿ. Àóäèòîð ìຠâèêîíóâàòè ðîáîòó íåçàëåæíî â³ä âîë³ çàìîâíèêà, ñïèðàþ÷èñü ò³ëüêè íà çàêîíîäàâ÷î-íîðìàòèâí³ àêòè. Îᒺêòèâí³ñòü îçíà÷ຠíåóïåðåäæåí³ñòü àóäèòîðà ïðè äîñë³äæåíí³ ïèòàíü, ïîñòàâëåíèõ çàìîâíèêîì; ôîðìóëþâàííÿ âèñíîâê³â ëèøå íà îñíîâ³ ðåçóëüòàò³â äîñë³äæåííÿ, ÿê³ ìàþòü áóòè ï³äòâåðäæåí³ ñèñòåìîþ äîêàç³â (ïåðâèííèõ äîêóìåíò³â, íîðì ³ íîðìàòèâ³â, îáë³êîâèõ ðåã³ñòð³â, ³íâåíòàðèçàö³éíèõ îïèñ³â, àêò³â). Êîìïåòåíòí³ñòü îçíà÷ຠâèñîêó ïðîôåñ³éí³ñòü ïðè âèêîíàíí³ ðîá³ò, ïåðåäáà÷åíèõ àóäèòîðñüêîþ óãîäîþ, äîñêîíàëå âîëîä³ííÿ ìåòîäèêàìè çä³éñíåííÿ àóäèòó. Êîíô³äåíö³éí³ñòü ïåðåäáà÷ຠçáåðåæåííÿ òàºìíèö³ ³íôîðìàö³¿, íàäàíî¿ çàìîâíèêîì àóäèòîðó äëÿ äîñë³äæåííÿ, à òàêîæ íåðîçãîëîøåííÿ ðåçóëüòàò³â äîñë³äæåííÿ áåç çãîäè íà òå çàìîâíèêà. 281

Àóäèòîðñüêèé êîíòðîëü çä³éñíþþòü ç âèêîðèñòàííÿì òàêèõ ñàìèõ äæåðåë ³íôîðìàö³¿, ìåòîäè÷íèõ ïðèéîì³â ³ êîíòðîëüíî-ðåâ³ç³éíèõ ïðîöåäóð, ùî é ³íø³ âèäè ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ (äåðæàâíèé ³ âíóòð³øíüîãîñïîäàðñüêèé). Àóäèòîðñüêèé êîíòðîëü çàëåæíî â³ä çàâäàíü çàìîâíèêà âèêîíóº ôóíêö³¿ çàïîá³æíîãî (ïîïåðåäíüîãî), ïåðìàíåíòíîãî (ïîòî÷íîãî), ðåòðîñïåêòèâíîãî (ïîäàëüøîãî) ³ ñòðàòåã³÷íîãî ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ. Çàïîá³æíèé àóäèò ìຠçàïîá³ãòè âèíèêíåííþ ïîðóøåíü ó ô³íàíñîâ³é ä³ÿëüíîñò³. Ïåðìàíåíòíèé àóäèò çä³éñíþþòü áåçïåðåðâíî ï³ä ÷àñ ô³íàíñîâî-ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ ï³äïðèºìñòâà ç ìåòîþ îïåðàòèâíîãî çàáåçïå÷åííÿ ìåíåäæåð³â ³íôîðìàö³ºþ ïðî â³äõèëåííÿ â³ä çàäàíèõ ïîêàçíèê³â. Ðåòðîñïåêòèâíèé àóäèò çä³éñíþþòü ï³ñëÿ âèêîíàííÿ ãîñïîäàðñüêèõ îïåðàö³é (çäåá³ëüøîãî çà ìèíóëèé ð³ê); ðåçóëüòàòîì òàêîãî àóäèòó º âèñíîâîê ïðî äîñòîâ³ðí³ñòü ð³÷íî¿ ô³íàíñîâî¿ çâ³òíîñò³ é â³äïîâ³äí³ñòü ¿¿ íîðìàòèâíèì àêòàì. Ñòðàòåã³÷íèé àóäèò âèð³øóº ïèòàííÿ ñòðàòå㳿 ðîçâèòêó ô³ðìè íà ïåðñïåêòèâó; ðåçóëüòàòîì òàêîãî àóäèòó º ñêëàäàííÿ ïðîãíîçíèõ ôîðì ô³íàíñîâî¿ çâ³òíîñò³.  Óêðà¿í³ àóäèòîðñüêà ä³ÿëüí³ñòü ðåãëàìåíòóºòüñÿ Çàêîíîì Óêðà¿íè “Ïðî àóäèòîðñüêó ä³ÿëüí³ñòü” [3], äå âèçíà÷åíî ïðàâîâ³ çàñàäè, ïîðÿäîê çä³éñíåííÿ àóäèòîðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³, îáîâ’ÿçêè, â³äïîâ³äàëüí³ñòü àóäèòîð³â ³ àóäèòîðñüêèõ ô³ðì, à òàêîæ ñóᒺêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ ïðè âèêîíàíí³ àóäèòó, ïîâíîâàæåííÿ Àóäèòîðñüêî¿ ïàëàòè Óêðà¿íè ³ ïðîôåñ³éíî¿ ãðîìàäñüêî¿ îðãàí³çàö³¿ àóäèòîð³â — Ñï³ëêè àóäèòîð³â Óêðà¿íè, âñòàíîâëåíî âèïàäêè, êîëè çä³éñíåííÿ àóäèòó îáîâ’ÿçêîâå. Àóäèòîðñüê³ ïîñëóãè ìîæóòü íàäàâàòèñÿ ó ôîðì³ àóäèòîðñüêèõ ïåðåâ³ðîê (àóäèòó) ³ ïîâ’ÿçàíèõ ç íèìè åêñïåðòèç, êîíñóëüòàö³é ç ïèòàíü áóõãàëòåðñüêîãî îáë³êó, çâ³òíîñò³, îïîäàòêóâàííÿ, àíàë³çó ô³íàíñîâî-ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³, åêîíîì³êî-ïðàâîâîãî çàáåçïå÷åííÿ ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³. Àóäèòîðñüê³ ô³ðìè íàäàþòü òàê³ ïîñëóãè: • ï³äòâåðäæåííÿ äîñòîâ³ðíîñò³ é ïîâíîòè ð³÷íîãî áàëàíñó ³ çâ³òíîñò³ ï³äïðèºìñòâ; • àíàë³ç ô³íàíñîâîãî ñòàíó ï³äïðèºìñòâ ð³çíèõ ôîðì âëàñíîñò³; • ïåðåâ³ðêà åì³òåíò³â ö³ííèõ ïàïåð³â ïðè ðåºñòðàö³¿ åì³ñ³¿ â ÄÊÖÏÔÐ; • íàïèñàííÿ àóäèòîðñüêîãî âèñíîâêó ïðè ïîðóøåíí³ ïèòàííÿ ïðî âèçíàííÿ ï³äïðèºìñòâà íåïëàòîñïðîìîæíèì àáî áàíêðóòîì, ïðè ë³êâ³äàö³¿ ï³äïðèºìñòâ óñ³õ ôîðì âëàñíîñò³; 282

• êîíñóëüòàö³¿ òà åêñïåðòèçè; • àíàë³ç ïðîåêò³â ãîñïîäàðñüêî¿ ³ ô³íàíñîâî¿ ä³ÿëüíîñò³. Ôîðìà ³ çì³ñò óãîäè ïðî íàäàííÿ àóäèòîðñüêèõ ïîñëóã ìîæóòü ð³çíèòèñü, àëå â í³é çàâæäè çàçíà÷àþòüñÿ ïðåäìåò ³ òåðì³í ïåðåâ³ðêè, îáñÿã àóäèòîðñüêèõ ïîñëóã, ôîðìà çâ³òó àáî ³íøî¿ ³íôîðìàö³¿ ïðî ðåçóëüòàòè ðîáîòè àóäèòîðà; çîáîâ’ÿçàííÿ çáåð³ãàòè êîíô³äåíö³éí³ñòü ³íôîðìàö³¿ ³ íåñòè â³äïîâ³äàëüí³ñòü çà ¿¿ ðîçãîëîøåííÿ; âàðò³ñòü ïîñëóã ³ ïîðÿäîê ðîçðàõóíê³â. ϳñëÿ çàâåðøåííÿ ïåðåâ³ðêè àóäèòîð ðîáèòü àóäèòîðñüêèé âèñíîâîê ç îö³íêîþ ñòàíó îáë³êó, äîñòîâ³ðíîñò³ çâ³òíîñò³, åôåêòèâíîñò³ ñèñòåìè âíóòð³øíüîãîñïîäàðñüêîãî êîíòðîëþ, à òàêîæ ³íøèõ àñïåêò³â ä³ÿëüíîñò³ ñóᒺêòà ãîñïîäàðþâàííÿ.

7.4. Âíóòð³øíüîãîñïîäàðñüêèé êîíòðîëü Öåé âèä ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ çä³éñíþþòü âëàñíèêè ï³äïðèºìñòâ, îðãàí³çàö³é, óñòàíîâ çã³äíî ç ÷èííèì çàêîíîäàâñòâîì ç ìåòîþ çàïîá³ãàííÿ òà âèêðèòòÿ ïåðåâèòðàò ìàòåð³àëüíèõ ³ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, íåçàêîííîãî ¿õ ñïðÿìóâàííÿ, âèêîðèñòàííÿ òà âèÿâëåííÿ. Çã³äíî ³ç Çàêîíîì Óêðà¿íè “Ïðî ï³äïðèºìñòâà â Óêðà¿í³” [20] îðãàí³çàö³ÿ âíóòð³øíüîãîñïîäàðñüêîãî êîíòðîëþ ïîêëàäàºòüñÿ íà êåð³âíèêà ï³äïðèºìñòâà. Çà ðåçóëüòàòàìè êîíòðîëüíèõ ïåðåâ³ðîê êåð³âíèöòâî ï³äïðèºìñòâà ïðèéìຠð³øåííÿ ùîäî óñóíåííÿ ïðè÷èí, ÿê³ íåãàòèâíî âïëèâàþòü íà ô³íàíñîâî-ãîñïîäàðñüêó ä³ÿëüí³ñòü. Ó çä³éñíåíí³ âíóòð³øíüîãîñïîäàðñüêîãî êîíòðîëþ íà ï³äïðèºìñòâàõ ïðîâ³äíó ðîëü â³ä³ãðຠáóõãàëòåðñüêà ñëóæáà, çîêðåìà ãîëîâíèé áóõãàëòåð. Çã³äíî ç íîðìàòèâíèìè äîêóìåíòàìè ãîëîâíèé áóõãàëòåð ï³äïðèºìñòâà ðàçîì ç êåð³âíèêàìè â³äïîâ³äíèõ ï³äðîçä³ë³â ³ ñëóæá çîáîâ’ÿçàíèé êîíòðîëþâàòè: • ðóõ òîâàðíî-ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé; • âèòðàòè êîøò³â íà îïëàòó ïðàö³; • äîäåðæàííÿ ô³íàíñîâî¿ ³ ïëàò³æíî¿ äèñöèïë³íè; • çàêîíí³ñòü ñïèñàííÿ íåñòà÷; • çä³éñíåííÿ ³íâåíòàðèçàö³¿; • ñòÿãíåííÿ ó âñòàíîâëåí³ òåðì³íè äåá³òîðñüêî¿ çàáîðãîâàíîñò³ é ïîãàøåííÿ êðåäèòîðñüêî¿. гçíîâèäîì âíóòð³øíüîãîñïîäàðñüêîãî êîíòðîëþ º âíóòð³øí³é àóäèò, ÿêèé çä³éñíþº âíóòð³øí³é àóäèòîð àáî îêðåìèé ï³äðîçä³ë 283

ñëóæáè àóäèòó. Ïîòðåáà ó ñòâîðåíí³ âíóòð³øíüîô³ðìîâî¿ àóäèòîðñüêî¿ ñëóæáè ÷àñòî âèíèêຠó âëàñíèê³â (àáî öåíòðàëüíîãî êåð³âíèöòâà) ï³äïðèºìñòâ, îðãàí³çàö³é, óñòàíîâ ç ðîçãàëóæåíîþ îðãàí³çàö³éíîþ ñòðóêòóðîþ — ìåðåæåþ ô³ë³àë³â, ïðåäñòàâíèöòâ, ³íøèõ òåðèòîð³àëüíî â³äîêðåìëåíèõ ï³äðîçä³ë³â, äî÷³ðí³õ ï³äïðèºìñòâ òîùî. Âíóòð³øí³é àóäèò º îäí³ºþ ç ôóíêö³é ìåíåäæìåíòó ï³äïðèºìñòâà. ϳä ÷àñ éîãî âèêîíàííÿ îñîáëèâó óâàãó ïðèä³ëÿþòü ôóíêö³îíóâàííþ ñèñòåì îáë³êó, ¿õ â³äïîâ³äíîñò³ âñòàíîâëåíèì íîðìàòèâàì, ïîð³âíÿííþ âèòðàò ³ ðåçóëüòàò³â ä³ÿëüíîñò³, ðîçðîáö³ ðåêîìåíäàö³é ùîäî çàáåçïå÷åííÿ ñòàá³ëüíîñò³ ô³íàíñîâîãî ñòàíó ï³äïðèºìñòâà.

Ïèòàííÿ äëÿ ñàìîêîíòðîëþ 1. Âèäè ³ ôîðìè ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ. 2. Ïðèéîìè äîêóìåíòàëüíîãî ³ ôàêòè÷íîãî êîíòðîëþ, ÿê³ âèêîðèñòîâóþòü ó êîíòðîëüíî-ðåâ³ç³éí³é ä³ÿëüíîñò³. 3. ×îìó â ðèíêîâ³é åêîíîì³ö³ íå çìåíøóºòüñÿ çíà÷åííÿ äåðæàâíîãî ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ? 4. Çà ÿêèìè ïðèíöèïàìè òðåáà çä³éñíþâàòè äåðæàâíèé ô³íàíñîâèé êîíòðîëü? 5. ßê³ ïðàâîâ³ çàõîäè íåîáõ³äíî âæèâàòè ùîäî çìåíøåííÿ âòðó÷àííÿ äåðæàâíèõ êîíòðîëþþ÷èõ îðãàí³â ó ï³äïðèºìíèöüêó ä³ÿëüí³ñòü? 6. Õòî çä³éñíþº íåçàëåæíèé (àóäèòîðñüêèé) ô³íàíñîâèé êîíòðîëü? 7. Îñíîâí³ çàâäàííÿ âíóòð³øíüîãîñïîäàðñüêîãî êîíòðîëþ.

284

Ðîçä³ë 8. ̳æíàðîäí³ ô³íàíñîâ³ â³äíîñèíè

8.1. Ðîëü ô³íàíñ³â ó ðîçâèòêó ì³æíàðîäíèõ çâ’ÿçê³â ̳æíàðîäí³ â³äíîñèíè ìîæíà ðîçãëÿäàòè ó òðüîõ àñïåêòàõ: åêîíîì³÷íîìó, ïîë³òè÷íîìó ³ êóëüòóðíîìó. Åêîíîì³÷í³ ì³æíàðîäí³ â³äíîñèíè çä³éñíþþòüñÿ ó ôîðì³ ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí. Ç îäíîãî áîêó, ðèíêîâà åêîíîì³êà êîæíî¿ êðà¿íè º â³äîêðåìëåíîþ ñèñòåìîþ ç íàö³îíàëüíîþ ñïåöèô³êîþ. Ç ³íøîãî áîêó, âîíà ³íòåãðîâàíà (âáóäîâàíà) ó ñâ³òîâó ãîñïîäàðñüêó ñèñòåìó çàâäÿêè âèðîáíè÷èì ³ òîðãîâåëüíèì çâ’ÿçêàì. Öå îçíà÷àº, ùî åêîíîì³êà áóäü-ÿêî¿ êðà¿íè íå ìîæå áóòè ³çîëüîâàíîþ, åêîíîì³êè îêðåìèõ êðà¿í îᒺäíóþòüñÿ ó ñâ³òîâó åêîíîì³÷íó ñèñòåìó íà îñíîâ³ ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí. Ó ìåæàõ ñâ³òîâî¿ åêîíîì³÷íî¿ ñèñòåìè âèðîáíè÷èé ³ òîðãîâåëüíèé îáì³íè ñïðèÿþòü ï³äâèùåííþ åôåêòèâíîñò³ åêîíîì³êè îêðåìî¿ êðà¿íè: åêñïîðò, ùî ïîñò³éíî çðîñòàº, ïîòðåáóº çì³öíåííÿ âíóòð³øíüîãî ïîòåíö³àëó êðà¿íè. ̳æíàðîäí³ ô³íàíñîâ³ â³äíîñèíè — öå â³äíîñèíè ì³æ ñóᒺêòàìè ð³çíèõ êðà¿í — óðÿäàìè, ï³äïðèºìñòâàìè òà ô³çè÷íèìè îñîáàìè — ùîäî êîíöåíòðàö³¿ òà ïåðåðîçïîä³ëó ãðîøîâèõ ðåñóðñ³â íà ñâ³òîâîìó ô³íàíñîâîìó ðèíêó ç ìåòîþ äîñÿãíåííÿ áåçïåðåðâíîñò³ é ðåíòàáåëüíîñò³ íàö³îíàëüíîãî âèðîáíèöòâà. ̳æíàðîäí³ ô³íàíñîâ³ â³äíîñèíè ðåàë³çóþòüñÿ ó âèãëÿä³ ì³æíàðîäíèõ ãðîøîâèõ ïîòîê³â ³ çàáåçïå÷óþòü ïåðåëèâàííÿ ç îäí³º¿ êðà¿íè â ³íøó ãðîøîâîãî êàï³òàëó ó ïðîöåñ³ âèðîáíèöòâà øëÿõîì ïåðåì³ùåííÿ ìàòåð³àëüíèõ ðåñóðñ³â ï³ä ÷àñ êðóãîîá³ãó êàï³òàëó (òîâàð — ãðîø³ — òîâàð), à òàêîæ òèì÷àñîâî â³ëüíèõ êàï³òàë³â çà äîïîìîãîþ ñâ³òîâèõ ô³íàíñîâèõ (âàëþòíèõ ³ êðåäèòíèõ) ðèíê³â. Îñîáëèâ³ñòü ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí ïîëÿãຠâ îðãàí³çàö³¿ ðóõó ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â ç îáîâ’ÿçêîâîþ ó÷àñòþ óðÿä³â êðà¿í, ðåçèäåíòè ÿêèõ áåðóòü ó÷àñòü ó ô³íàíñîâèõ îïåðàö³ÿõ. Òàêà ó÷àñòü 285

ïåðåäáà÷ຠçàêîíîäàâ÷å çàáåçïå÷åííÿ ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí þðèäè÷íèõ òà ô³çè÷íèõ îñ³á ð³çíèõ êðà¿í íà ì³æóðÿäîâîìó ð³âí³ íà îñíîâ³ íîðì ì³æíàðîäíîãî åêîíîì³÷íîãî ïðàâà (ðèñ. 8.1). Êðà¿íà À

Êðà¿íà Á

Óðÿä

Óðÿä

Þðèäè÷í³ îñîáè

Þðèäè÷í³ îñîáè

Ô³çè÷í³ îñîáè

Ô³çè÷í³ îñîáè

Ðèñ. 8.1. Ãðîøîâ³ ïîòîêè â ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ çâ’ÿçêàõ

Îáñÿã ³ íàïðÿì ðóõó ì³æíàðîäíèõ ãðîøîâèõ ïîòîê³â çàëåæàòü â³ä ñòàíó ñâ³òîâî¿ òîðã³âë³, ñòàá³ëüíîñò³ åêîíîì³ê îêðåìèõ êðà¿í ³ ïîë³òè÷íèõ ÷èííèê³â. Ó êðèçîâèõ ñèòóàö³ÿõ ãðîøîâ³ ïîòîêè çìåíøóþòüñÿ, à â ðàç³ ïîë³ïøåííÿ êîí’þíêòóðè ñâ³òîâîãî ðèíêó ðîçøèðþþòüñÿ. Ðîçãëÿíåìî ôàêòîðè, ùî âïëèâàþòü íà ì³æíàðîäí³ ãðîøîâ³ ïîòîêè. 1. Çàãàëüíèé ñòàí ñâ³òîâî¿ åêîíîì³êè, ÿêèé õàðàêòåðèçóºòüñÿ êîí’þíêòóðîþ ñâ³òîâîãî ðèíêó. Çàãàëüíèé ñïàä àáî ï³äíåñåííÿ åêîíîì³ê ïðîìèñëîâî ðîçâèíåíèõ êðà¿í âïëèâຠíà îáñÿã ñâ³òîâî¿ òîðã³âë³, îñê³ëüêè íà ö³ êðà¿íè ïðèïàäຠîñíîâíà ÷àñòêà òîâàðîîáì³íó ³ â³äïîâ³äíî îñíîâíà ìàñà ãðîøåé, ùî ïåðåì³ùóþòüñÿ ç îäí³º¿ êðà¿íè â ³íøó. 2. Âçàºìíà ë³áåðàë³çàö³ÿ òîðã³âë³ ó ñâ³ò³. Òîðãîâåëüí³ â³äíîñèíè 115 êðà¿í, ùî âõîäÿòü äî Ñâ³òîâî¿ îðãàí³çàö³¿ òîðã³âë³ — ÑÎÒ (äî 1995 ð. — ÃÀÒÒ), ³ ïðèéíÿòòÿ äî íå¿ íîâèõ ÷ëåí³â çíà÷íî ñïðîùóþòü âèõ³ä îêðåìèõ âèðîáíèê³â íà ñâ³òîâèé ðèíîê ³ çá³ëüøóþòü îáñÿã òîðã³âë³. 3. Íåîäíîð³äí³ñòü åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó êðà¿í ïðèçâîäèòü äî íåð³âíîì³ðíîãî ðóõó ãðîøîâèõ ïîòîê³â. Ç âèñîêîðîçâèíåíèõ êðà¿í íàäëèøîê êàï³òàëó ïåðåì³ùóºòüñÿ â ìåíø ðîçâèíåí³ êðà¿íè ó 286

âèãëÿä³ ³íâåñòèö³é ³ âîäíî÷àñ ç êðà¿í, ùî ðîçâèâàþòüñÿ, ó ïðîöåñ³ ñâ³òîâî¿ òîðã³âë³ ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè ïåðåì³ùóþòüñÿ â ðîçâèíåí³ êðà¿íè. 4. Ñòðóêòóðíà ïåðåáóäîâà åêîíîì³ê îêðåìèõ êðà¿í çì³íþº ñòðóêòóðó òà îáñÿã ñâ³òîâî¿ òîðã³âë³. Òàê, ç 1991 ð. âíàñë³äîê ïåðåîð³ºíòàö³¿ íà íîâ³ ðèíêè çíà÷íî çá³ëüøèëèñü îáñÿãè ³ âîäíî÷àñ çì³íèëàñü òîâàðíà ñòðóêòóðà òîðã³âë³ êðà¿í ÑÍÄ ç ðîçâèíåíèìè êðà¿íàìè Çàõ³äíî¿ ªâðîïè òà ÑØÀ. 5. Ïåðåíåñåííÿ âèðîáíèöòâ ó êðà¿íè ç äåøåâîþ ðîáî÷îþ ñèëîþ ñïðèÿº ðîçâèòêó âèðîáíè÷îãî ïîòåíö³àëó öèõ êðà¿í ³ ñâ³òîâî¿ òîðã³âë³. 6. гçí³ ð³âí³ ³íôëÿö³¿ ó êðà¿íàõ ñïðè÷èíþþòü ïåðåëèâàííÿ ãðîøîâîãî êàï³òàëó ó êðà¿íè, äå ³íôëÿö³ÿ âèùà ³ â³äïîâ³äíî âèù³ áàíê³âñüê³ ïðîöåíòí³ ñòàâêè. 7. Íåçáàëàíñîâàí³ñòü ì³æíàðîäíèõ ðîçðàõóíê³â çà òîðãîâåëüíèìè îïåðàö³ÿìè (çàáîðãîâàí³ñòü çà ïîñòàâêàìè) çíèæóº øâèäê³ñòü ïåðåëèâàííÿ ãðîøîâîãî êàï³òàëó ³ åôåêòèâí³ñòü ñâ³òîâî¿ òîðã³âë³. 8. Åêñïîðò êàï³òàë³â çà ïðèáóòêîâ³ñòþ âèã³äí³øèé, í³æ åêñïîðò òîâàð³â, òîìó ïðèð³ñò îáñÿãó âèâåçåííÿ êàï³òàëó âèïåðåäæຠïðèð³ñò îáñÿãó ñâ³òîâî¿ òîðã³âë³.

8.2. Ãðîøîâ³ ïîòîêè ó ñôåð³ ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñ³â ̳æíàðîäí³ ô³íàíñè — öå ô³íàíñè ì³æíàðîäíèõ íàäíàö³îíàëüíèõ ô³íàíñîâèõ îðãàí³çàö³é òà ³íñòèòóò³â ó âèãëÿä³ ñï³ëüíèõ àáî ö³ëüîâèõ ôîíä³â, ìåòîþ ñòâîðåííÿ ÿêèõ º çàáåçïå÷åííÿ ö³ë³ñíîñò³ òà ñòàá³ëüíîñò³ ñâ³òîâîãî ãîñïîäàðñòâà. ̳æíàðîäí³ ô³íàíñè â³äîáðàæàþòü ñâ³òîâ³ ³íòåãðàö³éí³ ïðîöåñè ³ êðåäèòóþòü ïðîåêòè, ïîòð³áí³ ñâ³òîâ³é ñï³ëüíîò³, íàâ³òü ÿêùî âîíè ñòîñóþòüñÿ ïðîáëåì îäí³º¿ êðà¿íè. Íàïðèêëàä, çàêðèòòÿ ×îðíîáèëüñüêî¿ ÀÅÑ êðåäèòóºòüñÿ ç ôîíäó, ÿêèé ñòâîðþºòüñÿ çà ðàõóíîê ô³íàíñ³â ðîçâèíåíèõ êðà¿í. Ãðîøîâ³ ïîòîêè â ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñàõ ðóõàþòüñÿ ì³æ îêðåìèìè ì³æíàðîäíèìè îðãàí³çàö³ÿìè òà óðÿäàìè ³ ì³æ îêðåìèìè ï³äïðèºìñòâàìè òà ì³æíàðîäíèìè ³íñòèòóòàìè — ÌÂÔ, ÌÁÐÐ òà ³í. (ðèñ. 8.2). 287

̳æíàðîäí³ ô³íàíñîâ³ îðãàí³çàö³¿

Óðÿäè êðà¿í

Ô³íàíñóâàííÿ çàòâåðäæåíèõ ïðîãðàì ³ ö³ëüîâà äîïîìîãà êðà¿íàì, ùî ¿¿ ïîòðåáóþòü

Óòðèìàííÿ àïàðàòó îðãàí³çàö³¿

̳æíàðîäí³ ô³íàíñîâ³ ³íñòèòóòè

ϳäïðèºìñòâà

Ðèñ. 8.2. Ãðîøîâ³ ïîòîêè ó ñôåð³ ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñ³â

Ðóõ ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ ïîòîê³â â³äáóâàºòüñÿ çà ñôåðàìè ì³æíàðîäíèõ ðîçðàõóíê³â — êàíàëàìè ì³æíàðîäíèõ ðîçðàõóíê³â, äî ÿêèõ íàëåæàòü: • âàëþòíî-êðåäèòíå ³ ðîçðàõóíêîâå îáñëóãîâóâàííÿ òîðã³âë³, âêëþ÷àþ÷è òîðã³âëþ çîëîòîì; • çàðóá³æí³ ³íâåñòèö³¿ â îñíîâíèé òà îáîðîòíèé êàï³òàë ï³äïðèºìñòâ; • îïåðàö³¿ ç ö³ííèìè ïàïåðàìè íà ñâ³òîâîìó ôîíäîâîìó ðèíêó; • âàëþòí³ îïåðàö³¿ íà ñâ³òîâîìó âàëþòíîìó ðèíêó; • ïåðåðîçïîä³ë ÷àñòèíè íàö³îíàëüíîãî äîõîäó îêðåìèõ êðà¿í ó âèãëÿä³ ÷ëåíñüêèõ âíåñê³â ó êàï³òàë ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ îðãàí³çàö³é; • íàäàííÿ ô³íàíñîâî¿ äîïîìîãè îêðåìèì êðà¿íàì, ùî ïåðåäáà÷åíî äåðæàâíèì áþäæåòîì êðà¿íè-äîíîðà òà ³í. ̳æíàðîäí³ ô³íàíñîâ³ ïîòîêè ôóíêö³îíóþòü íà ñâ³òîâèõ ðèíêàõ — òåðèòîð³àëüíèõ óòâîðåííÿõ, äå çä³éñíþþòüñÿ ì³æíàðîäí³ ô³íàíñîâ³ îïåðàö³¿. 288

²ñíóþòü òàê³ âèäè ñâ³òîâèõ ðèíê³â: âàëþòí³, ô³íàíñîâ³ (ãðîøîâ³, ôîíäîâ³, êðåäèòí³), ñòðàõîâ³, çîëîòà. Ñâ³òîâ³ ô³íàíñîâ³ ðèíêè (äå çä³éñíþþòüñÿ ì³æíàðîäí³ ô³íàíñîâ³ îïåðàö³¿) âèíèêëè íà áàç³ ò³ëüêè ðîçâèíåíèõ ñòàá³ëüíèõ íàö³îíàëüíèõ ðèíê³â ç âèã³äíèì ãåîãðàô³÷íèì ïîëîæåííÿì. Âèõîäÿ÷è ç íåîáõ³äíîñò³ îäíî÷àñíî äîòðèìóâàòèñü îáîõ óìîâ íå êîæíèé íàö³îíàëüíèé ô³íàíñîâèé ðèíîê ìîæå îòðèìàòè ñòàòóñ ñâ³òîâîãî. Íà îêðåìèõ ñâ³òîâèõ ô³íàíñîâèõ ðèíêàõ ³ñòîðè÷íî ñêëàëèñÿ ñâ³òîâ³ ô³íàíñîâ³ öåíòðè. Äî Ïåðøî¿ ñâ³òîâî¿ â³éíè ãîëîâíèì ñâ³òîâèì ô³íàíñîâèì öåíòðîì áóâ Ëîíäîí, ï³ñëÿ ¿¿ çàâåðøåííÿ öåíòð ïåðåì³ñòèâñÿ ó ÑØÀ íà Íüþ-Éîðêñüêó ôîíäîâó á³ðæó. Ç 60-õ ðîê³â âèíèêëè íîâ³ öåíòðè: ó ªâðîï³ (êð³ì Ëîíäîíà) — ó Öþð³õó òà Ëþêñåìáóðç³, â ßïîí³¿ — ó Òîê³î (ôîíäîâà á³ðæà). Ïåðèôåð³éí³ ô³íàíñîâ³ öåíòðè ç’ÿâèëèñÿ íà áàç³ çîí ç íèçüêèìè ïîäàòêàìè (îôøîðí³ çîíè): ѳíãàïóð, Ïàíàìà, Áàõðåéí, Áàãàìè òà ³í. Íèí³ íàë³÷óºòüñÿ 13 ñâ³òîâèõ ô³íàíñîâèõ öåíòð³â, äå ðîçì³ùåíî ïîíàä 1000 ô³ë³àë³â áàíê³â ð³çíèõ êðà¿í. Ô³íàíñè ì³æíàðîäíèõ îðãàí³çàö³é (ÎÎÍ, ÌÂÔ, Ðàäè ªâðîïè òà ³í.) óòâîðþþòüñÿ çà ðàõóíîê âíåñê³â îêðåìèõ êðà¿í ³ âèêîðèñòîâóþòüñÿ çã³äíî ç áþäæåòîì îðãàí³çàö³¿, ùî ñêëàäàºòüñÿ ó ôîðì³ áàëàíñó äîõîä³â ³ âèäàòê³â. Ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè ì³æíàðîäíî¿ îðãàí³çàö³¿ âèêîðèñòîâóþòüñÿ íà âèêîíàííÿ çàòâåðäæåíèõ ïðîãðàì ö³º¿ îðãàí³çàö³¿ òà íà ¿õ óòðèìàííÿ. Äî íèõ íàëåæàòü öåíòðàë³çîâàí³ ïðîãðàìè íà ð³âí³ óðÿäó áóäüÿêî¿ êðà¿íè òà îêðåì³ ïðîãðàìè ðîçâèòêó ï³äïðèºìñòâ, çàòâåðäæåí³ ð³øåííÿì óðÿäó àáî â³ä³áðàí³ íà êîíêóðñí³é îñíîâ³. Ô³íàíñè ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ ³íñòèòóò³â (áàíê³â) óòâîðåí³ äåðæàâàìè øëÿõîì ïåðåäïëàòè íà ¿õ àêö³¿. Ñòàòóòíèé êàï³òàë ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ ³íñòèòóò³â, ùî ñòâîðåíèé øëÿõîì ïåðåäïëàòè, çäåá³ëüøîãî äîñ³ íå îïëà÷åíèé â ïîâíîìó îáñÿç³. Ïðîòå öå íå çàâàæຠçàçíà÷åíèì ³íñòèòóòàì ðîçâèâàòèñü â³äïîâ³äíî äî ïðîãîëîøåíèõ ö³ëåé. Íàïðèêëàä, îïëà÷åíà ÷àñòèíà ñòàòóòíîãî ôîíäó ÌÁÐÐ íèí³ íå ïåðåâèùóº 7 %. ²íôðàñòðóêòóðà ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñ³â ñêëàäàºòüñÿ ç³ ñâ³òîâèõ ³ ðåã³îíàëüíèõ ô³íàíñîâèõ îðãàí³çàö³é òà ³íñòèòóò³â. Äî ñâ³òîâèõ ô³íàíñîâèõ ³íñòèòóò³â íàëåæàòü: • ñïåö³àë³çîâàí³ ì³æíàðîäí³ ô³íàíñîâ³ ³íñòèòóòè ÎÎÍ: ÌÂÔ, ÌÁÐÐ, ÑÎÒ; 289

• Áàíê ì³æíàðîäíèõ ðîçðàõóíê³â — ÁÌÐ (ñòâîðåíèé ó 1930 ð. ï’ÿòüìà ºâðîïåéñüêèìè êðà¿íàìè òà ßïîí³ºþ). ̳æíàðîäí³ ô³íàíñîâ³ ³íñòèòóòè ÎÎÍ (óçàãàëüíåíà íàçâà) — áåçïîñåðåäíüî îðãàí³çàö³¿ òà ì³æíàðîäí³ ô³íàíñîâ³ ³íñòèòóòè îêðåìî àáî ðàçîì — âèêîíóþòü òàê³ ôóíêö³¿: • ðåãóëþþòü ì³æíàðîäí³ ô³íàíñîâî-êðåäèòí³ â³äíîñèíè çà äîïîìîãîþ ñâî¿õ âåëè÷åçíèõ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â (ÌÂÔ, ÌÁÐÐ òà ³íø³ áàíêè); • îðãàí³çîâóþòü ì³æíàðîäí³ ôîðóìè ç ìåòîþ ðîçðîáêè ðåêîìåíäàö³é ùîäî ì³æíàðîäíî¿ ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè; • çàáåçïå÷óþòü çáèðàííÿ òà îáðîáêó ³íôîðìàö³¿, íàóêîâî-äîñë³äíó ä³ÿëüí³ñòü ç ô³íàíñ³â òà åêîíîì³êè çàãàëîì. ̳æíàðîäíèé âàëþòíèé ôîíä — öå ì³æíàðîäíà îðãàí³çàö³ÿ, çàñíîâàíà â ðàìêàõ ÎÎÍ 27 ãðóäíÿ 1945 ð. (ïðàêòè÷íà ä³ÿëüí³ñòü ðîçïî÷àëàñÿ ç 1 áåðåçíÿ 1947 ð.). Äî ñêëàäó ÌÂÔ âõîäÿòü ÷îòèðè ïîñò³éíèõ ôîíäè ç ð³çíèìè ö³ëÿìè òà óìîâàìè êðåäèòóâàííÿ. Äî ôóíêö³é ÌÂÔ âõîäèòü òàêîæ ñòâîðåííÿ òèì÷àñîâèõ ö³ëüîâèõ ôîíä³â. Ãðóïà ÌÁÐÐ — öå ì³æíàðîäíèé ô³íàíñîâèé ³íñòèòóò, ñòâîðåíèé ó ðàìêàõ ÎÎÍ 27 ãðóäíÿ 1945 ð. (ïðàêòè÷íà ä³ÿëüí³ñòü ðîçïî÷àëàñÿ ç 25 ÷åðâíÿ 1946 ð.). Ãðóïà ÌÁÐÐ ùîð³÷íî àñèãíóº ïîíàä 25 ìëðä äîë. êðà¿íàì, ùî ðîçâèâàþòüñÿ, ³ ìຠòðè ô³ë³àëè: • ̳æíàðîäíó àñîö³àö³þ ðîçâèòêó (ÌÀÐ); • ̳æíàðîäíó ô³íàíñîâó êîðïîðàö³þ (ÌÔÊ); • Áàãàòîñòîðîííº ³íâåñòèö³éíî-ãàðàíò³éíå àãåíòñòâî (Á²ÃÀ), ³íâåñòèö³éíèé ³íñòèòóò. Äî ðåã³îíàëüíèõ ô³íàíñîâèõ ³íñòèòóò³â íàëåæàòü: • ªâðîïåéñüêèé áàíê ðåêîíñòðóêö³¿ ³ ðîçâèòêó åêîíîì³ê ïîñòñîö³àë³ñòè÷íèõ êðà¿í, çàñíîâíèêàìè ÿêîãî º 40 êðà¿í ªâðîïè, Àìåðèêè, À糿, Àôðèêè òà Àâñòðà볿. Ñòâîðåíèé 29 òðàâíÿ 1990 ð. ç ìåòîþ ô³íàíñóâàííÿ ïåðåáóäîâè; • ô³íàíñîâ³ îðãàí³çàö³¿ ªÑ — ªâðîïåéñüêèé öåíòðàëüíèé áàíê (ñòâîðåíèé ó 1998 ð.), ªâðîïåéñüêèé ³íâåñòèö³éíèé áàíê ( 1958 ð.), ªâðîïåéñüêèé ôîíä ðîçâèòêó (1958 ð.), ªâðîïåéñüêèé ôîíä îð³ºíòàö³¿ é ãàðàíòóâàííÿ ñ³ëüñüêîãî ãîñïîäàðñòâà (1962 ð.), ªâðîïåéñüêèé ôîíä ðåã³îíàëüíîãî ðîçâèòêó (1975 ð.) òà ³í.; • Îðãàí³çàö³ÿ åêîíîì³÷íîãî ñï³âðîá³òíèöòâà ³ ðîçâèòêó (ÎÅÑÐ), äî ÿêî¿ âõîäÿòü 24 êðà¿íè, ÿêèì íàëåæàòü äî 75 % îáñÿãó âèðîáíèöòâà êðà¿í Çàõîäó. Îðãàí³çàö³ÿ äâ³÷³ íà ð³ê îáãîâîðþº ñâ³òîâ³ ô³íàíñîâ³ ïðîáëåìè, à òàêîæ ñïðèÿº ðîçâèòêó ìîëîäèõ êðà¿í; 290

• ô³íàíñîâ³ ³íñòèòóòè êðà¿í — êîëèøí³õ ÷ëåí³â ÐÅ — ̳æíàðîäíèé áàíê åêîíîì³÷íîãî ñï³âðîá³òíèöòâà (ñòâîðåíèé ó 1963 ð.), ̳æíàðîäíèé ³íâåñòèö³éíèé áàíê (ñòâîðåíèé ó 1970 ð.). Ðåã³îíàëüíèìè áàíêàìè ðîçâèòêó º Àç³àòñüêèé, Àôðèêàíñüêèé, ̳æàìåðèêàíñüêèé.

8.3. Âàëþòà ³ âàëþòíèé êóðñ Íàö³îíàëüí³ âàëþòè, ùî îáñëóãîâóþòü ì³æíàðîäí³ åêîíîì³÷í³ â³äíîñèíè, âèêîíóþòü ôóíêö³þ ñâ³òîâèõ ãðîøåé. Ôîðìà ñâ³òîâèõ ãðîøåé ïîâòîðþº ç äåÿêèì â³äñòàâàííÿì øëÿõ ðîçâèòêó íàö³îíàëüíèõ ãðîøåé — â³ä çîëîòèõ äî êðåäèòíèõ. Âàëþòà — öå ãðîøîâà îäèíèöÿ, ùî âèêîðèñòîâóºòüñÿ ÿê ñâ³òîâ³ ãðîø³. Òîáòî ïîíÿòòÿ “ñâ³òîâ³ ãðîø³” ³ “âàëþòà” — òîòîæí³. Ïðè îá³ãó ïàïåðîâèõ ãðîøåé ñòàòóñ âàëþòè îäåðæóº ò³ëüêè êîíâåðòîâàíà íàö³îíàëüíà ãðîøîâà îäèíèöÿ, òîáòî òàêà, ùî îáì³íþºòüñÿ íà ³íø³ âàëþòè, ùî ³ çóìîâëþº ¿¿ âèêîðèñòàííÿ â ñèñòåì³ ì³æíàðîäíèõ ðîçðàõóíê³â. ßêùî íàö³îíàëüíà ãðîøîâà îäèíèöÿ âèêîðèñòîâóºòüñÿ òàêîæ ³ ó ì³æíàðîäíèõ ðîçðàõóíêàõ, òî äëÿ òàêî¿ êðà¿íè ïîíÿòòÿ âíóòð³øí³õ ³ çîâí³øí³õ ãðîøåé çá³ãàþòüñÿ. Âàëþòà º íàéóí³âåðñàëüí³øîþ ãðîøîâîþ îäèíèöåþ, òîìó ùî çàáåçïå÷óº âåñü ñïåêòð îáì³ííèõ ³ ðîçðàõóíêîâèõ îïåðàö³é. Ó ñâ³òîâ³é âàëþòí³é ñèñòåì³ âèêîðèñòîâóþòü òàê³ ïîíÿòòÿ âàëþòè: • íàö³îíàëüíà âàëþòà — íàö³îíàëüíà ãðîøîâà îäèíèöÿ îêðåìî¿ êðà¿íè, ÿêà º ñâ³òîâèìè ãð³øìè; • ³íîçåìíà âàëþòà — ãðîøîâà îäèíèöÿ ³íøî¿ êðà¿íè, ùî ïåðåáóâຠâ ì³æíàðîäíîìó îá³ãó íà òåðèòî𳿠îêðåìî¿ êðà¿íè; • êîëåêòèâíà âàëþòà — ñïåö³àëüíà ãðîøîâà îäèíèöÿ, ùî º ÿê ñâ³òîâèìè ãðîøèìà (ÑÄÐ), òàê ³ ðåã³îíàëüíèìè (ºâðî). Êîëåêòèâíà âàëþòà â³äð³çíÿºòüñÿ â³ä íàö³îíàëüíî¿ âàëþòè: • çà ôîðìîþ (íàö³îíàëüíà âàëþòà ³ñíóº â íàÿâí³é ôîðì³, à êîëåêòèâíà âàëþòà ìîæå áóòè â áåçãîò³âêîâ³é ôîðì³ çàïèñ³â íà ðàõóíêàõ — ÑÄÐ); • çà åì³òåíòîì (âèïóñêàºòüñÿ íå íàö³îíàëüíèìè áàíêàìè, à ì³æíàðîäíèìè âàëþòíî-êðåäèòíèìè îðãàí³çàö³ÿìè ÷è ì³æíàðîäíèìè áàíêàìè); • çà ìåòîäîì âèçíà÷åííÿ êóðñó (êóðñ êîëåêòèâíî¿ âàëþòè âèçíà÷àºòüñÿ çà ìåòîäîì êîøèêà âàëþò). 291

Íàö³îíàëüíà ãðîøîâà îäèíèöÿ íàáóâຠñòàòóñó âàëþòè çà óìîâè äîäåðæàííÿ òàêèõ âèìîã: • ïàíóþ÷å ñòàíîâèùå êðà¿íè ó ñâ³òîâîìó âèðîáíèöòâ³, òîðã³âë³ ³ âèâåçåíí³ êàï³òàëó; • ðîçâèíåíà êðåäèòíî-áàíê³âñüêà ñèñòåìà; • âåëèêèé íàö³îíàëüíèé ðèíîê ïîçèêîâèõ êàï³òàë³â; • ë³áåðàë³çàö³ÿ âàëþòíèõ îïåðàö³é; • â³ëüíèé îá³ã íàö³îíàëüíî¿ âàëþòè, ùî çàáåçïå÷óº ïîïèò íà íå¿ â ³íøèõ êðà¿íàõ äëÿ ðîçðàõóíê³â çà åêñïîðòíî-³ìïîðòíèìè îïåðàö³ÿìè òà îïåðàö³ÿìè ç êàï³òàëîì íà ñâ³òîâîìó ô³íàíñîâîìó ðèíêó. гçíîìàí³òí³ñòü ì³æíàðîäíèõ åêîíîì³÷íèõ çâ’ÿçê³â, ùî âèÿâëÿºòüñÿ â ïîñò³éíîìó ì³æäåðæàâíîìó ðóñ³ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, ïîòðåáóº øèðîêîãî îáì³íó âàëþò ì³æ ñîáîþ. Âàëþòíà êîíâåðòîâàí³ñòü (îáîðîòí³ñòü) — öå ìîæëèâ³ñòü êîíâåðñ³¿ (îáì³íó) âàëþòè äàíî¿ êðà¿íè íà âàëþòè ³íøèõ êðà¿í. Õàðàêòåð ðåæèìó êîíâåðòîâàíîñò³ íàö³îíàëüíî¿ âàëþòè çàëåæèòü â³ä ê³ëüêîñò³ ³ âèäó çàïðîâàäæåíèõ ó êðà¿í³ âàëþòíèõ îáìåæåíü, òîáòî îáìåæåíü íà îá³ã âàëþò íà ¿¿ òåðèòîð³¿. Âèäè êîíâåðòîâàíîñò³. Ðîçð³çíÿþòü â³ëüíî, àáî ö³ëêîì, êîíâåðòîâàí³ (îáîðîòí³) âàëþòè, ÷àñòêîâî êîíâåðòîâàí³ ³ íåêîíâåðòîâàí³ (íåîáîðîòí³). Ïîâíà êîíâåðòîâàí³ñòü àáî “â³ëüíå âèêîðèñòàííÿ”, çà òåðì³íîëî㳺þ ÌÂÔ, õàðàêòåðèçóº âàëþòè êðà¿í, ó ÿêèõ ïðàêòè÷íî â³äñóòí³ âàëþòí³ îáìåæåííÿ çà âñ³ìà âèäàìè îïåðàö³é äëÿ âñ³õ âëàñíèê³â âàëþòè (ðåçèäåíò³â ³ íåðåçèäåíò³â). Òàêèõ êðà¿í íà ñó÷àñíîìó åòàï³ ïðèáëèçíî 20, äî íèõ íàëåæàòü, çîêðåìà, ÑØÀ, ÔÐÍ, ßïîí³ÿ, Âåëèêîáðèòàí³ÿ, Êàíàäà, Äàí³ÿ, ͳäåðëàíäè, Àâñòðàë³ÿ, Íîâà Çåëàíä³ÿ, ѳíãàïóð, Ìàëàéç³ÿ, Ãîíêîíã, àðàáñüê³ íàôòîâèäîáóâí³ êðà¿íè. ×àñòêîâà êîíâåðòîâàí³ñòü. Äëÿ íàö³îíàëüíî¿ âàëþòè ç ÷àñòêîâîþ êîíâåðòîâàí³ñòþ çáåð³ãàþòüñÿ îáìåæåííÿ çà îêðåìèìè âèäàìè îïåðàö³é ³/àáî îáìåæåííÿ äëÿ îêðåìèõ âëàñíèê³â âàëþòè (ðåçèäåíò³â). Çîâí³øíÿ êîíâåðòîâàí³ñòü — îáìåæåí³ ìîæëèâîñò³ êîíâåðñ³¿ â ³íø³ âàëþòè äëÿ ðåçèäåíò³â. Âíóòð³øíÿ êîíâåðòîâàí³ñòü — îáìåæåí³ ìîæëèâîñò³ êîíâåðñ³¿ â ³íø³ âàëþòè äëÿ íåðåçèäåíò³â. Êîíâåðòîâàí³ñòü çà ïîòî÷íèìè îïåðàö³ÿìè ïëàò³æíîãî áàëàíñó — öå ìîæëèâ³ñòü áåç îáìåæåíü çä³éñíþâàòè îáì³í âàëþò ëèøå äëÿ ³ìïîðòó ³ åêñïîðòó òîâàð³â. Á³ëüø³ñòü ïðîìèñëîâî ðîçâèíåíèõ êðà¿í 292

ïåðåéøëè äî öüîãî òèïó ÷àñòêîâî¿ êîíâåðòîâàíîñò³ â ñåðåäèí³ 60-õ ðîê³â ÕÕ ñò. Öÿ êîíâåðòîâàí³ñòü ìຠíàéá³ëüøå çíà÷åííÿ ç òî÷êè çîðó çâ’ÿçêó âíóòð³øíüîãî ðèíêó ç³ ñâ³òîâèì ðèíêîì. Íàö³îíàëüíà âàëþòà íàçèâàºòüñÿ íåêîíâåðòîâàíîþ, ÿêùî ó êðà¿í³ ä³þòü ïðàêòè÷íî óñ³ âèäè îáìåæåíü ³ íàñàìïåðåä çàáîðîíà íà êóï³âëþ-ïðîäàæ ³íîçåìíî¿ âàëþòè, ¿¿ çáåðåæåííÿ, âèâåçåííÿ ³ ââåçåííÿ. Íåêîíâåðòîâàíà íàö³îíàëüíà âàëþòà õàðàêòåðíà äëÿ áàãàòüîõ êðà¿í, ùî ðîçâèâàþòüñÿ, ç ìåòîþ ïîëåãøåííÿ ðåãóëþâàííÿ ¿¿ êóðñó. Ôîðìóâàííÿ âàëþòíîãî êóðñó. ̳æíàðîäí³ åêîíîì³÷í³ â³äíîñèíè ïîòðåáóþòü âèì³ðó âàðò³ñíîãî ñï³ââ³äíîøåííÿ âàëþò ð³çíèõ êðà¿í, òàêèì ñï³ââ³äíîøåííÿì º âàëþòíèé êóðñ. Âàëþòíèé êóðñ — öå ö³íà ãðîøîâî¿ îäèíèö³ îäí³º¿ êðà¿íè, âèðàæåíà â ³íîçåìíèõ ãðîøîâèõ îäèíèöÿõ àáî ì³æíàðîäíèõ âàëþòíèõ îäèíèöÿõ (ÑÄÐ, ºâðî). Ïîíÿòòÿ “îáì³ííèé êóðñ” ³ “âàëþòíèé êóðñ” º ñèíîí³ìàìè. Çîâí³øí³ì âèÿâîì âàëþòíîãî êóðñó äëÿ ó÷àñíèê³â îáì³íó º êîåô³ö³ºíò ïåðåðàõóíêó îäí³º¿ âàëþòè â ³íøó. Ïðè âñòàíîâëåíí³ âàëþòíîãî êóðñó íåîáõ³äíî âðàõîâóâàòè ð³âåíü ñï³ââ³äíîøåííÿ âàëþò ó äîâãîñòðîêîâîìó òà êîðîòêîñòðîêîâîìó ïåð³îäàõ. Ó äîâãîñòðîêîâîìó ïåð³îä³ âèÿâëÿºòüñÿ âàðò³ñíà îñíîâà âàëþòíîãî êóðñó ÿê êóï³âåëüíà ñïðîìîæí³ñòü âàëþò, ùî âèðàæຠñåðåäí³ íàö³îíàëüí³ ð³âí³ ö³í íà òîâàðè, ïîñëóãè, ³íâåñòèö³¿. Òàêèì ÷èíîì, â îñíîâ³ áàçîâîãî êóðñó äâîõ âàëþò ëåæàòü ïðîïîðö³¿ îáì³íó: ç³ñòàâëåííÿ ö³í ñòàíäàðòíîãî ñïîæèâ÷îãî êîøèêà (âèáðàíîãî íàáîðó ñòàíäàðòíèõ òîâàð³â ³ ïîñëóã). Ó êîðîòêîñòðîêîâîìó ïåð³îä³ ÷àñó âèçíà÷àºòüñÿ ïîòî÷íèé êóðñ âàëþò ÿê ðåçóëüòàò âçàºìî䳿 íà âàëþòíîìó ðèíêó ïîïèòó íà âàëþòó ³ ïðîïîçèö³¿ âàëþòè äî ïðîäàæó ç áîêó ó÷àñíèê³â âàëþòíîãî ðèíêó, âêëþ÷àþ÷è äåðæàâó â îñîá³ öåíòðàëüíîãî áàíêó êðà¿íè. Ïîòî÷íèé êóðñ âàëþò ôîðìóºòüñÿ çäåá³ëüøîãî íà ì³æáàíê³âñüêîìó âàëþòíîìó ðèíêó. Íà ïîòî÷íèé âàëþòíèé êóðñ âïëèâຠ: • ð³âåíü àäì³í³ñòðàòèâíîãî âòðó÷àííÿ ç áîêó äåðæàâè (íàïðèêëàä, óñòàíîâëåííÿ âàëþòíîãî êîðèäîðó, îáîâ’ÿçêîâèé ïðîäàæ âàëþòè åêñïîðòåðàìè òîùî); • ñï³ââ³äíîøåííÿ ïîïèòó òà ïðîïîçèö³¿ âàëþòè íà ðèíêó; • ñòàí ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè êðà¿íè (áþäæåòíèé äåô³öèò, äåðæàâíèé áîðã, ñòàá³ëüí³ñòü áàíê³âñüêî¿ ñèñòåìè òîùî). 293

Âèçíà÷åííÿ îáì³ííèõ êóðñ³â âàëþòè íàçèâàºòüñÿ êîòèðóâàííÿì. Ðîçð³çíÿþòü äâà ïðîòèëåæíèõ ìåòîäè êîòèðóâàííÿ ³íîçåìíèõ âàëþò: ïðÿìå ³ íåïðÿìå êîòèðóâàííÿ. Ïðÿìå êîòèðóâàííÿ âèçíà÷ຠâàðò³ñòü îäèíèö³ ³íîçåìíî¿ âàëþòè â íàö³îíàëüí³é âàëþò³. Íåïðÿìå, àáî çâîðîòíå, êîòèðóâàííÿ âèçíà÷ຠâàðò³ñòü îäèíèö³ íàö³îíàëüíî¿ âàëþòè â ³íîçåìí³é âàëþò³. Íà ì³æáàíê³âñüêîìó âàëþòíîìó ðèíêó çàñòîñîâóºòüñÿ ïðÿìå êîòèðóâàííÿ äî äîëàðà ÑØÀ.  îô³ö³éí³é ïðàêòèö³ á³ëüøîñò³ êðà¿í ñâ³òó çàñòîñîâóºòüñÿ ïðÿìå êîòèðóâàííÿ äî äîëàðà ÑØÀ, êîëè â³í º áàçîâîþ âàëþòîþ. Çâîðîòíå êîòèðóâàííÿ äî äîëàðà âèêîðèñòîâóºòüñÿ ó Âåëèêîáðèòàí³¿, äå öÿ òðàäèö³ÿ ñêëàëàñÿ ³ñòîðè÷íî, ç òîãî ÷àñó, êîëè ôóíò ñòåðë³íã³â áóâ êëþ÷îâîþ âàëþòîþ. Äî Ïåðøî¿ ñâ³òîâî¿ â³éíè 80 % ì³æíàðîäíèõ ðîçðàõóíê³â çä³éñíþâàëîñÿ ó ôóíòàõ, òîìó çðó÷í³øå áóëî âñ³ âàëþòè ïðèð³âíþâàòè äî ôóíòà, à íå íàâïàêè. Àíàëîã³÷íî äîì³íóþ÷³ ïîçèö³¿ äîëàðà â ì³æíàðîäíèõ ðîçðàõóíêàõ çóìîâèëè çàñòîñóâàííÿ çâîðîòíîãî êîòèðóâàííÿ â ÑØÀ. Ïðè êîòèðóâàíí³ âàëþò óñòàíîâëþºòüñÿ áàçîâà âàëþòà ³ âàëþòà êîòèðóâàííÿ. Áàçîâîþ º âàëþòà, ùîäî ÿêî¿ êîòèðóþòüñÿ ³íø³ âàëþòè (ÿê ïðàâèëî, öå âàëþòè ïðîâ³äíèõ ïðîìèñëîâî ðîçâèíåíèõ êðà¿í). Àëå ³íîä³ ç ³ñòîðè÷íèõ ïðè÷èí äð³áí³ âàëþòè âèêîíóþòü ðîëü áàçîâî¿. Íàïðèêëàä, àâñòðàë³éñüêèé ³ íîâîçåëàíäñüêèé äîëàðè º áàçîâèìè ùîäî äîëàðà ÑØÀ. Âàëþòîþ êîòèðóâàííÿ º âàëþòà, ùî êîòèðóºòüñÿ äî áàçîâî¿. Âàëþòíèé êóðñ — öå ö³íà ãðîøåé. Çì³íà âàëþòíîãî êóðñó îçíà÷ຠïîäîðîæ÷àííÿ àáî çíåö³íþâàííÿ âàëþò â³äíîñíî îäíà îäíî¿ (ðèñ. 8.3). Ïîäîðîæ÷àííÿ íàö³îíàëüíî¿ âàëþòè çíèæåííÿ âàëþòíîãî êóðñó ïðè ïðÿìîìó êîòèðóâàíí³

çðîñòàííÿ âàëþòíîãî êóðñó ïðè íåïðÿìîìó êîòèðóâàíí³

Çíåö³íþâàííÿ íàö³îíàëüíî¿ âàëþòè çíèæåííÿ êóðñó ïðè íåïðÿìîìó êîòèðóâàíí³

çðîñòàííÿ êóðñó ïðè ïðÿìîìó êîòèðóâàíí³

Ðèñ. 8.3. Äèíàì³êà êóðñó íàö³îíàëüíî¿ âàëþòè

294

Êóðñ íàö³îíàëüíî¿ âàëþòè âèçíà÷àºòüñÿ ê³ëüê³ñòþ ³íîçåìíî¿ âàëþòè, ÿêó ìîæíà êóïèòè àáî ïðîäàòè çà îäèíèöþ íàö³îíàëüíî¿ âàëþòè íà âèçíà÷åíèé ìîìåíò ÷àñó. Êóðñ ³íîçåìíî¿ âàëþòè âèçíà÷àºòüñÿ ê³ëüê³ñòþ íàö³îíàëüíî¿ âàëþòè, ÿêó ìîæíà êóïèòè àáî ïðîäàòè çà îäèíèöþ ³íîçåìíî¿ âàëþòè íà âèçíà÷åíèé ìîìåíò ÷àñó. Êëàñèô³êàö³þ âèä³â âàëþòíîãî êóðñó íàâåäåíî ó òàáë. 8.1. Êëàñèô³êàö³ÿ âèä³â âàëþòíîãî êóðñó Êðèòåð³é

Òàáëèöÿ 8.1

Âèä âàëþòíîãî êóðñó

Ñïîñ³á ô³êñàö³¿

ïëàâàþ÷èé ô³êñîâàíèé çì³øàíèé

Ñïîñ³á ðîçðàõóíêó

ïàðèòåòíèé ôàêòè÷íèé

Âèä óãîä

ñòðîêîâèõ óãîä ñïîò-óãîä ñâîï-óãîä

Ñïîñ³á óñòàíîâëåííÿ

îô³ö³éíèé íåîô³ö³éíèé

³äíîøåííÿ äî ïàðèòåòó êóï³âåëüíî¿ ñïðîìîæíîñò³ âàëþò

çàâèùåíèé çàíèæåíèé ïàðèòåòíèé

³äíîøåííÿ äî ó÷àñíèê³â óãîäè

êóï³âë³ ïðîäàæó ñåðåäí³é

Âðàõóâàííÿ ³íôëÿö³¿

ðåàëüíèé íîì³íàëüíèé

Ñïîñ³á ïðîäàæó

íàÿâíîãî ïðîäàæó áåçãîò³âêîâîãî ïðîäàæó îïòîâèé êóðñ îáì³íó âàëþò

Ó ñó÷àñí³é ñâ³òîâ³é âàëþòí³é ñèñòåì³ â êîæí³é êðà¿í³ ðåãóëþâàííÿ êóðñó íàö³îíàëüíî¿ âàëþòè ç áîêó äåðæàâè ´ðóíòóºòüñÿ íà ïîºäíàíí³ äâîõ òèï³â âàëþòíîãî ðåãóëþâàííÿ, çã³äíî ç ÿêèìè âàëþòíèé êóðñ ìîæå áóòè ô³êñîâàíèì àáî ïëàâàþ÷èì. Ô³êñîâàíèé êóðñ — öå çàêð³ïëåíå ì³æäåðæàâíîþ óãîäîþ ñï³ââ³äíîøåííÿ âàëþò, ùî ïåðåäáà÷ຠäåÿê³ îáìåæåííÿ â ñàìîñò³éí³é åêî295

íîì³÷í³é ïîë³òèö³ îêðåìèõ êðà¿í äëÿ äîòðèìàííÿ ô³êñîâàíîãî ñï³ââ³äíîøåííÿ. Ïëàâàþ÷èé (ãíó÷êèé) êóðñ — öå îáì³ííèé êóðñ âàëþò, ÿêèé íå îáìåæóº åêîíîì³÷íèé ñóâåðåí³òåò êðà¿íè ³ âèçíà÷àºòüñÿ ëèøå ðèíêîâèìè ÷èííèêàìè.

8.4. Âàëþòíà ñèñòåìà Óêðà¿íè Âàëþòí³ â³äíîñèíè ÿê â³äíîñèíè ç ïðèâîäó êóï³âë³-ïðîäàæó âàëþò ð³çíèõ äåðæàâ ðåàë³çóþòüñÿ â ðàìêàõ âàëþòíèõ ñèñòåì. Íàö³îíàëüíà âàëþòíà ñèñòåìà. Öå ôîðìà îðãàí³çàö³¿ â³äíîñèí íàö³îíàëüíî¿ ãðîøîâî¿ îäèíèö³ ç âàëþòàìè ³íøèõ êðà¿í íà îñíîâ³ íàö³îíàëüíîãî çàêîíîäàâñòâà, àëå ç óðàõóâàííÿì íîðì ì³æíàðîäíîãî ïðàâà. Íàö³îíàëüíà âàëþòíà ñèñòåìà ðåãóëþº âàëþòí³ â³äíîñèíè íà ð³âí³ ñóᒺêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ ³ äåðæàâè. Ñâ³òîâ³ âàëþòí³ ñèñòåìè ³ñíóþòü ó òàêèõ ôîðìàõ: • ñâ³òîâà âàëþòíà ñèñòåìà íà ãëîáàëüíîìó (ñâ³òîâîìó) ð³âí³. Öå ôîðìà îðãàí³çàö³¿ âàëþòíèõ â³äíîñèí íà ð³âí³ ì³æäåðæàâíèõ çâ’ÿçê³â â³äïîâ³äíî äî ì³æäåðæàâíèõ âàëþòíèõ óãîä. Ö³ óãîäè ðåàë³çóþòüñÿ ñòâîðåíèìè íà êîëåêòèâíèõ çàñàäàõ ì³æäåðæàâíèìè âàëþòíî-ô³íàíñîâèìè ³ áàíê³âñüêèìè îðãàí³çàö³ÿìè; • ðåã³îíàëüíà ì³æíàðîäíà âàëþòíà ñèñòåìà. Öå äîãîâ³ðíî-ïðàâîâà ôîðìà îðãàí³çàö³¿ âàëþòíèõ â³äíîñèí ì³æ ãðóïîþ êðà¿í, åëåìåíòàìè ÿêî¿ º: − ðåã³îíàëüíà ì³æíàðîäíà ãðîøîâà îäèíèöÿ; − ñïåö³àëüíèé ðåæèì ðåãóëþâàííÿ âàëþòíèõ êóðñ³â; − çàãàëüí³ âàëþòí³ ôîíäè; − çàãàëüí³ ðåã³îíàëüí³ êðåäèòíî-ðîçðàõóíêîâ³ îðãàí³çàö³¿ (áàíêè, ôîíäè). Ñâ³òîâà âàëþòíà ñèñòåìà ñêëàäàºòüñÿ ³ç ñèñòåìè âàëþòíèõ ðèíê³â ³ ¿õíüî¿ ³íôðàñòðóêòóðè. Âàëþòíèé ðèíîê — öå ì³æíàðîäíèé îá³ã âàëþòíèõ àêòèâ³â ó ôîðì³ âàëþòè ³íîçåìíèõ äåðæàâ, ö³ííèõ ïàïåð³â ó âèä³ ïëàò³æíèõ äîêóìåíò³â, ôîíäîâèõ ö³ííîñòåé, ìîíåòàðíèõ ìåòàë³â. Âàëþòíèé ðèíîê ðåàë³çóºòüñÿ ÿê â³äíîñèíè ç ïðèâîäó êóï³âë³ ³ ïðîäàæó íàö³îíàëüíèõ ³ ³íîçåìíèõ âàëþò äëÿ îáñëóãîâóâàííÿ ì³æíàðîäíèõ ïëàòåæ³â àáî ç ìåòîþ îäåðæàííÿ ïðèáóòêó â³ä îïåðàö³é ç âàëþòàìè. 296

Âàëþòíà ñèñòåìà Óêðà¿íè — öå ñèñòåìà îðãàí³çàö³¿ âàëþòíèõ â³äíîñèí êðà¿íè ç ³íøèìè êðà¿íàìè ³ ì³æíàðîäíèìè ô³íàíñîâèìè îðãàí³çàö³ÿìè, ïîáóäîâàíà íà íàö³îíàëüíîìó çàêîíîäàâñòâ³ ç óðàõóâàííÿì íîðì ì³æíàðîäíîãî ïðàâà. Âàëþòí³ ðåñóðñè âñ³õ åêîíîì³÷íèõ ñóᒺêò³â êðà¿íè âêëþ÷àþòü òàê³ âàëþòí³ ö³ííîñò³: íàÿâí³ ³íîçåìí³ âàëþòè, êîøòè íà ðàõóíêàõ ó ãðîøîâèõ îäèíèöÿõ ³íøèõ äåðæàâ, ìîíåòàðí³ ìåòàëè, ïëàò³æí³ äîêóìåíòè é ³íø³ ö³íí³ ïàïåðè, âèðàæåí³ â ³íîçåìí³é âàëþò³ àáî ìîíåòàðíèõ ìåòàëàõ. Âàëþòíà ñèñòåìà êðà¿íè ìຠô³íàíñîâ³ ðåñóðñè ó òàêèõ ôîðìàõ: 1. Äåðæàâíèé âàëþòíèé ôîíä, ùî ôîðìóºòüñÿ Êàá³íåòîì ̳í³ñòð³â Óêðà¿íè çà ðàõóíîê: • êîøò³â äåðæáþäæåòó, êóï³âëåþ âàëþòíèõ ö³ííîñòåé íà ì³æáàíê³âñüêîìó âàëþòíîìó ðèíêó; • êðåäèò³â â ³íîçåìí³é âàëþò³ â ìåæàõ äåðæàâíîãî áîðãó é ³íøèõ äæåðåë, ïåðåäáà÷åíèõ çàêîíîäàâñòâîì. 2. Äåöåíòðàë³çîâàí³ âàëþòí³ ôîíäè ì³ñöåâèõ îðãàí³â âëàäè. 3. Äåöåíòðàë³çîâàí³ âàëþòí³ ôîíäè êîìåðö³éíèõ ³ íåêîìåðö³éíèõ îðãàí³çàö³é. 4. Âàëþòí³ ðåñóðñè íàñåëåííÿ. Íàö³îíàëüíà âàëþòíà ñèñòåìà Óêðà¿íè âêëþ÷ຠäâà îñíîâíèõ åëåìåíòè: • âçàºìîâ³äíîñèíè íàö³îíàëüíî¿ âàëþòè ç âàëþòàìè ³íøèõ êðà¿í, ÿê³ õàðàêòåðèçóþòüñÿ ð³âíåì êîíâåðòîâàíîñò³ íàö³îíàëüíî¿ âàëþòè; • ôóíêö³îíóâàííÿ ³íîçåìíèõ âàëþò íà òåðèòî𳿠êðà¿íè. Íàö³îíàëüíà âàëþòíà ñèñòåìà Óêðà¿íè º îᒺêòîì äåðæàâíîãî ðåãóëþâàííÿ ³ âàëþòíîãî êîíòðîëþ. Âàëþòíå ðåãóëþâàííÿ íàö³îíàëüíî¿ âàëþòíî¿ ñèñòåìè Óêðà¿íè ïîëÿãຠó âèäàíí³ íîðìàòèâíèõ àêò³â Âåðõîâíîþ Ðàäîþ Óêðà¿íè, Êàá³íåòîì ̳í³ñòð³â ³ ÍÁÓ, ÿê³ ðåãëàìåíòóþòü: • ïîðÿäîê âèçíà÷åííÿ êóðñó ãðèâí³; • ä³ÿëüí³ñòü ÍÁÓ ùîäî ï³äòðèìêè êóðñó ãðèâí³; • ïîðÿäîê çä³éñíåííÿ âàëþòíèõ îïåðàö³é (êóï³âë³-ïðîäàæó âàëþòè); • óìîâè ³ ïîðÿäîê ôîðìóâàííÿ âàëþòíèõ ðåçåðâ³â äåðæàâè ³ âàëþòíèõ ôîíä³â ñóᒺêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ; • âñòàíîâëåííÿ óìîâ ââåçåííÿ ³ âèâåçåííÿ âàëþòè çà êîðäîí; • íàäàííÿ êðåäèò³â ó âàëþò³; • çä³éñíåííÿ âàëþòíîãî êîíòðîëþ. 297

Âàëþòíèé êîíòðîëü ïåðåäáà÷ຠïåðåâ³ðêó: • â³äïîâ³äíîñò³ âàëþòíèõ îïåðàö³é ÷èííîìó çàêîíîäàâñòâó; • îá´ðóíòîâàíîñò³ ïëàòåæ³â â ³íîçåìí³é âàëþò³ ðåçèäåíòàìè ³ íåðåçèäåíòàìè (â³äïîâ³äí³ñòü êîíòðàêòîâ³); • ïîâíîòè é îᒺêòèâíîñò³ îáë³êó ³ çâ³òíîñò³ ó çîâí³øíüîåêîíîì³÷í³é ä³ÿëüíîñò³ ðåçèäåíò³â ³ íåðåçèäåíò³â. Äî ³íôðàñòðóêòóðè âàëþòíîãî ðèíêó Óêðà¿íè íàëåæàòü ÍÁÓ, Óêðà¿íñüêà ì³æáàíê³âñüêà âàëþòíà á³ðæà, êîìåðö³éí³ áàíêè.

Ïèòàííÿ äëÿ ñàìîêîíòðîëþ 1. Íàéâàæëèâ³ø³ ñó÷àñí³ ôàêòîðè ôîðìóâàííÿ ñâ³òîâèõ ô³íàíñîâèõ ðèíê³â. 2. Õàðàêòåðèñòèêà ô³íàíñîâèõ îðãàí³çàö³é ÎÎÍ. 3. Îñíîâí³ íàïðÿìè ³íòåãðàö³¿ Óêðà¿íè ó ñâ³òîâó ô³íàíñîâó ñèñòåìó. 4. Åêîíîì³÷íèé çì³ñò ³ âèäè âàëþòíîãî êóðñó.

Çàâäàííÿ Îõàðàêòåðèçóéòå ñó÷àñíèé ð³âåíü ðîçâèòêó ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí ç óðàõóâàííÿì ðîçâèòêó ô³íàíñîâîãî ðèíêó êðà¿í ÑÍÄ. Âèçíà÷òå óìîâè, ÿê³ íåîáõ³äí³ äëÿ ïåðåõîäó íàö³îíàëüíî¿ ãðîøîâî¿ îäèíèö³ â ÿê³ñòü âàëþòè?

298

Ñïèñîê âèêîðèñòàíî¿ òà ðåêîìåíäîâàíî¿ ë³òåðàòóðè 1. Êîíñòèòóö³ÿ Óêðà¿íè. — Ê.: Ïðåñà Óêðà¿íè, 1997. 2. Çàêîí Óêðà¿íè “Ïðî Àíòèìîíîïîëüíèé êîì³òåò Óêðà¿íè” // ÂÂÐ Óêðà¿íè. — 1993. — ¹ 50. 3. Çàêîí Óêðà¿íè “Ïðî àóäèòîðñüêó ä³ÿëüí³ñòü” â³ä 22.04.93 // ÂÂÐ Óêðà¿íè. — 1993. — ¹ 23. 4. Çàêîí Óêðà¿íè “Ïðî áàíêè òà áàíê³âñüêó ä³ÿëüí³ñòü” â³ä 21.12.2000 // Óðÿä. êóð’ºð. — 2001. — ¹ 8. 5. Çàêîí Óêðà¿íè “Ïðî áëàãîä³éíèöòâî òà áëàãîä³éí³ îðãàí³çàö³¿” â³ä 16.09.97 // Óðÿä. êóð’ºð. — 1997. — ¹ 163. 6. Çàêîí Óêðà¿íè “Ïðî âëàñí³ñòü” â³ä 07.02.91 // ÂÂÐ Óêðà¿íè. — 1991. — ¹ 20. 7. Çàêîí Óêðà¿íè «Ïðî âíåñåííÿ çì³í äî Çàêîíó Óêðà¿íè “Ïðî Äåðæàâíó ïîäàòêîâó ñëóæáó â Óêðà¿í³”» â³ä 05.02.98 // ÂÂÐ Óêðà¿íè. — 1998. — ¹ 29. 8. Çàêîí Óêðà¿íè «Ïðî âíåñåííÿ çì³í äî Çàêîíó Óêðà¿íè “Ïðî îïîäàòêóâàííÿ ïðèáóòêó ï³äïðèºìñò┻ â³ä 22.05.97 // Óðÿä. êóð’ºð. — 1997. — ¹ 105–106. 9. Çàêîí Óêðà¿íè “Ïðî ãîñïîäàðñüê³ òîâàðèñòâà” â³ä 19.09.91 // ÂÂÐ Óêðà¿íè. — 1991. — ¹ 49. 10. Çàêîí Óêðà¿íè “Ïðî äåðæàâíå ðåãóëþâàííÿ ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â â Óêðà¿í³” â³ä 30.10.96 // ÂÂÐ Óêðà¿íè. — 1996. — ¹ 51. 11. Çàêîí Óêðà¿íè “Ïðî Äåðæàâíèé áþäæåò Óêðà¿íè íà 2003 ð³ê” â³ä 26.12.02 // Óðÿä. êóð’ºð. — 2003. — ¹ 4. 12. Çàêîí Óêðà¿íè “Ïðî äåðæàâíèé âíóòð³øí³é áîðã”// Ãîëîñ Óêðà¿íè. — 1992. — Æîâò. — Ñ. 3. 13. Çàêîí Óêðà¿íè “Ïðî Äåðæàâíó êîíòðîëüíî-ðåâ³ç³éíó ñëóæáó â Óêðà¿í³” â³ä 26.01.93 // ÂÂÐ Óêðà¿íè. — 1993. — ¹ 13. 14. Çàêîí Óêðà¿íè “Ïðî çàãàëüíîîáîâ’ÿçêîâå äåðæàâíå ñîö³àëüíå ñòðàõóâàííÿ â³ä íåùàñíîãî âèïàäêó íà âèðîáíèöòâ³ òà ïðîôåñ³éíîãî çàõâîðþâàííÿ, ÿê³ ñïðè÷èíèëè âòðàòó ïðàöåçäàòíîñò³” â³ä 21.09.99 // Óðÿä. êóð’ºð. — 1999. — ¹ 215. 15. Çàêîí Óêðà¿íè “Ïðî çàãàëüíîîáîâ’ÿçêîâå äåðæàâíå ñîö³àëüíå ñòðàõóâàííÿ íà âèïàäîê áåçðîá³òòÿ” â³ä 23.03.2000 // Óðÿä. êóð’ºð. — 2000. — ¹ 72. 16. Çàêîí Óêðà¿íè “Ïðî çàãàëüíîîáîâ’ÿçêîâå äåðæàâíå ñîö³àëüíå ñòðàõóâàííÿ ó çâ’ÿçêó ç òèì÷àñîâîþ âòðàòîþ ïðàöåçäàòíîñò³ òà âèòðàòàìè, çóìîâëåíèìè íàðîäæåííÿì ³ ïîõîâàííÿì” â³ä 18.01.01 // Óðÿä. êóð’ºð. — 2001. — ¹ 38. 17. Çàêîí Óêðà¿íè “Ïðî çá³ð íà îáîâ’ÿçêîâå äåðæàâíå ïåíñ³éíå ñòðàõóâàííÿ” â³ä 03.12.97 // ÂÂÐ Óêðà¿íè. — 1998. — ¹ 11–12. 18. Çàêîí Óêðà¿íè “Ïðî Íàö³îíàëüíó äåïîçèòàðíó ñèñòåìó òà îñîáëèâîñò³ åëåêòðîííîãî îá³ãó ö³ííèõ ïàïåð³â” â³ä 10.12.97 // ÂÂÐ Óêðà¿íè. — 1998. — ¹ 15. 19. Çàêîí Óêðà¿íè “Ïðî ï³äïðèºìíèöòâî” â³ä 07.02.91 // ÂÂÐ Óêðà¿íè. — 1991. — ¹ 14.

299

20. Çàêîí Óêðà¿íè “Ïðî ï³äïðèºìñòâà â Óêðà¿í³” â³ä 27.03.91 // ÂÂÐ Óêðà¿íè. — 1991. — ¹ 24. 21. Çàêîí Óêðà¿íè “Ïðî Ðàõóíêîâó ïàëàòó” // Ãîëîñ Óêðà¿íè. — 1998. — ¹ 13. 22. Çàêîí Óêðà¿íè “Ïðî ñòðàõóâàííÿ” â³ä 07.03.96 // ÂÂÐ Óêðà¿íè. — 1996. — ¹ 18. 23. Çàêîí Óêðà¿íè “Ïðî ö³íí³ ïàïåðè ³ ôîíäîâó á³ðæó” â³ä 18.06.91 // ÂÂÐ Óêðà¿íè. — 1991. — ¹ 38. 24. Óêàç Ïðåçèäåíòà Óêðà¿íè “Ïðî Äåðæàâíå Êàçíà÷åéñòâî Óêðà¿íè” â³ä 26.04.95 ¹ 335/95 // ijëî. — 1995. — ¹ 43. 25. Óêàç Ïðåçèäåíòà Óêðà¿íè “Ïðî äåÿê³ çàõîäè ç äåðåãóëþâàííÿ ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³” â³ä 23.07.98 ¹ 817/98 // Óðÿä. êóð’ºð. — 1998. — ¹ 143. 26. Áþäæåòíèé êîäåêñ Óêðà¿íè // Óðÿä. êóð’ºð. — 2001. — ¹ 131. 27. Ïîëîæåííÿ ïðî â³äîì÷èé êîíòðîëü ó ñèñòåì³ ì³í³ñòåðñòâ, ³íøèõ öåíòðàëüíèõ îðãàí³â âèêîíàâ÷î¿ âëàäè: Çàòâ. ïîñòàíîâîþ ÊÌÓ â³ä 10.07.98 ¹ 1053. 28. Ïîëîæåííÿ (ñòàíäàðò) áóõãàëòåðñüêîãî îáë³êó 2 “Áàëàíñ”: Çàòâ. íàêàçîì ̳í³ñòåðñòâà ô³íàíñ³â Óêðà¿íè â³ä 31.03.99 ¹ 87 // Âñå ïðî áóõ. îáë³ê. — 2000. — ¹ 11. 29. Ïîëîæåííÿ (ñòàíäàðò) áóõãàëòåðñüêîãî îáë³êó 3 “Çâ³òè ïðî ô³íàíñîâ³ ðåçóëüòàòè”: Çàòâ. íàêàçîì ̳í³ñòåðñòâà ô³íàíñ³â Óêðà¿íè â³ä 31.03.99 ¹ 87 // Âñå ïðî áóõ. îáë³ê. — 2000. — ¹ 11. 30. ²íñòðóêö³ÿ “Ïðî ïîðÿäîê ïðîâåäåííÿ ðåâ³ç³é ³ ïåðåâ³ðîê”: Çàòâ. íàêàçîì ÃîëîâÊÐÓ Óêðà¿íè â³ä 03.10.97 ¹ 121. — Ê., 1997. 31. Àëåêñàíäðîâà Ì. Ì. Ñòðàõóâàííÿ. — Ê.: ÖÓË, 2002. — 208 ñ. 32. Áåñêèä É. Ì. Òåîðåòè÷í³ ï³äâàëèíè äîñë³äæåííÿ ñóò³ äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè // Ô³íàíñè Óêðà¿íè. — 1998.— ¹ 1. — Ñ. 11–16. 33. Á³ëóõà Ì. Ò. Òåîð³ÿ ô³íàíñîâî-ãîñïîäàðñüêîãî êîíòðîëþ ³ àóäèòó: ϳäðó÷. — Ê.: Âëàä ³ Âëàäà, 1996. 34. Áëàãîäàòèí À. À. Ôèíàíñîâûé ñëîâàðü. — Ì.: ÈÍÔÐÀ-Ì, 1999. 35. Áëàíêàðò Ø. Äåðæàâí³ ô³íàíñè â óìîâàõ äåìîêðàò³¿: Âñòóï äî ô³íàíñîâî¿ íàóêè: Ïåð. ç í³ì. — Ê.: Ëèá³äü, 2000. 36. Áîíäàðóê Ò. Ã. Çîâí³øí³é äåðæàâíèé áîðã Óêðà¿íè òà ìåõàí³çì éîãî îáñëóãîâóâàííÿ // Ô³íàíñè Óêðà¿íè. — 1999. — ¹ 5. — Ñ. 95–102. 37. Áîðèíåöü Ñ. ß. Ðîçâèòîê ñó÷àñíèõ ãðîøîâî-âàëþòíèõ â³äíîñèí (íàö³îíàëüíèé ³ ì³æíàðîäíèé àñïåêòè). — Ê.: Ïåäàãîã³êà, 1997. 38. Áðîâêîâà Å. Ã., Ïðîäèóñ È. Ï. Ôèíàíñîâî-êðåäèòíàÿ ñèñòåìà ãîñóäàðñòâà. — Ê.: Ñèðèí, 1997. 39. Áóêîâèíñüêèé Ñ. À. Øëÿõè ðîçâèòêó áþäæåòíî¿ ñèñòåìè Óêðà¿íè // Ô³íàíñè Óêðà¿íè. — 1998. — ¹ 9. — Ñ. 4–9. 40. Áóðäà Ì., Âèïëîø ×. Ìàêðîåêîíîì³êà. ªâðîïåéñüêèé êîíòåêñò. — Ê.: Îñíîâè, 1998. 41. Âàñèëèê Î. Ä. Äåðæàâí³ ô³íàíñè Óêðà¿íè: Íàâ÷. ïîñ³á. — Ê.: Âèùà øê., 1997. 42. Âàñèëèê Î. Ä. Òåîð³ÿ ô³íàíñ³â: ϳäðó÷. — Ê.: Âèä-âî ͲÎÑ, 2000.

300

43. Âàõíåíêî Ò. Ô³íàíñîâà ñò³éê³ñòü äåðæàâè // Åêîíîì³ñò. — 1999. — ¹ 7. — Ñ. 22–28. 44. Ãàëü÷èíñüêèé À. Ñ. Òåîð³ÿ ãðîøåé: Íàâ÷. ïîñ³á. — Ê.: Îñíîâè, 1996. 45. Ãèêèø Ë. Â. Ôèíàíñû: Ó÷åá. ïîñîáèå. — Ê.: ÌÀÓÏ, 2000. 46. Äîðîø Í. ². Äåðæàâíèé ô³íàíñîâèé êîíòðîëü: çàðóá³æíèé äîñâ³ä ³ øëÿõè âäîñêîíàëåííÿ // Ô³íàíñè Óêðà¿íè. — 1998. — ¹ 1. — Ñ. 47. 47. Äðîáîçèíà Ë. À. Îáùàÿ òåîðèÿ ôèíàíñîâ. — Ì.: ÞÍÈÒÈ, 1995. 48. Äðîáÿçêî À. Êàêîâà âåðîÿòíîñòü äåôîëòà ñòðàíû â 2000 ãîäó? // Ìèð äåíåã. — 1999. — ¹ 10–12. — Ñ. 20–22. 49. Äüÿêîíîâà ². ². Áþäæåòíèé äåô³öèò òà ìåòîäè éîãî îïòèì³çàö³¿ // Ô³íàíñè Óêðà¿íè. — 1998. — ¹ 10. — Ñ. 5–8. 50. ªï³ôàíîâ À. Î., Ñàëî ². Â., Äüÿêîíîâà ². ². Áþäæåò ³ ô³íàíñîâà ïîë³òèêà Óêðà¿íè: Íàâ÷. ïîñ³á. — Ê.: Íàóê. äóìêà, 1997. 51. ªðåìåíêî Î., Êîâáàñþê Þ. Êðåäèòíà ä³ÿëüí³ñòü ÌÂÔ // ³ñí. ÍÁÓ. — 1999. — ¹ 3. — Ñ. 9–10. 52. ªðìîøåíêî Ì. Ïèòàííÿ ñòðàòå㳿 óïðàâë³ííÿ äåðæàâíèì çîâí³øí³ì áîðãîì // Åêîíîì³ñò. — 2000. — ¹ 2. — Ñ. 33–39. 53. Çàâãîðîäíèé Â. Ï. Áóõãàëòåðñêèé ó÷åò, êîíòðîëü è àóäèò â ñèñòåìå óïðàâëåíèÿ ïðåäïðèÿòèåì. — Ê., 1997. 54. Çàãàëüíà òåîð³ÿ äåðæàâè ³ ïðàâà / Çà ðåä. Â. Â. Êîïºé÷èêîâà. — Ê.: Þð³íêîì, 1997. 55. Çàéäåëü Õ., Òåììåí Ð. Îñíîâû ó÷åíèÿ îá ýêîíîìèêå: Ïåð. ñ íåì. — Ì.: Äåëî ËÒÄ, 1994. 56. dzäåíáåðã À., Õîôôìàí Ë. Óêðà¿íà íà ðîçäîð³ææ³. Óðîêè ç ì³æíàðîäíîãî äîñâ³äó åêîíîì³÷íèõ ðåôîðì. — Ê.: Ôåí³êñ, 1998. 57. Êîçþê Â. Â. Ïðîáëåìà äåðæàâíîãî áîðãó â ïåðåõ³äí³é åêîíîì³ö³ Óêðà¿íè // Ô³íàíñè Óêðà¿íè. — 1999. — ¹ 5. — Ñ. 8–9. 58. Êîðíººâ Â. Â. Ïðîáëåìè ³ ïåðñïåêòèâè ðîçâèòêó ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè â Óêðà¿í³ â óìîâàõ ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè: Ìàòåð. êîíô. 17–18 òðàâíÿ 1999 ð. — ×åðí³âö³, 1999. — Ãë. 2: Ðîëü äåðæàâíèõ ô³íàíñ³â ó ðîçâèòêó åêîíîì³êè Óêðà¿íè. — Ñ. 45–48. 59. Êðàâ÷åíêî Â. ̳ñöåâ³ ô³íàíñè Óêðà¿íè. — Ê.: Çíàííÿ, 1999. 60. Êðèíèöÿ Ñ. Î. Çì³öíåííÿ ô³íàíñîâî¿ áàçè ì³ñöåâîãî òà ðåã³îíàëüíîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ // Ô³íàíñè Óêðà¿íè. — 1998. — ¹ 2. — Ñ. 11–13. 61. Êóçíºöîâà Í. Ñ., Íàçàð÷óê ². Ð. Ðèíîê ö³ííèõ ïàïåð³â â Óêðà¿í³: ïðàâîâ³ îñíîâè ôîðìóâàííÿ òà ôóíêö³îíóâàííÿ. — Ê.: Þð³íêîì ²íòåð, 1998. 62. Êóçüìåíêî Í.À. Óäîñêîíàëåííÿ ì³æáþäæåòíèõ â³äíîñèí // Ô³íàíñè Óêðà¿íè. — 1998. — ¹ 1.— Ñ. 6–10. 63. Êóðñ ýêîíîìè÷åñêîé òåîðèè: Ó÷åá. ïîñîáèå / Íàó÷. ðåä. À. Â. Ñèäîðîâè÷. — Ì.: Èçä-âî ÌÃÓ, 1997. 64. Êó÷åð Ã. Â. Äåðæàâíèé áîðã: ³ñòîð³ÿ ³ ñüîãîäåííÿ // Ô³íàíñè Óêðà¿íè. — 1999. — ¹ 2. — Ñ. 16–22.

301

65. Ëüîâî÷ê³í Ñ. Ïðè÷èíè òà ÷èííèêè áþäæåòíîãî äåô³öèòó â Óêðà¿í³ // Åêîíîì³ñò. — 1999. — ¹ 11. — Ñ. 19–23. 66. Ëþòèé ². Î. Äåðæàâíèé áîðã ³ åôåêòèâí³ñòü âèêîðèñòàííÿ äåðæàâíîãî êðåäèòó // Ô³íàíñè Óêðà¿íè. — 1999. — ¹ 9. — Ñ. 21–26. 67. Ìàêêîíåë Ê., Áðþ Ñ. Ýêîíîìèêà: ïðèíöèïû, ïðîáëåìû è ïîëèòèêà: Ïåð. ñ àíãë. — Ê.: Õàãàð-Äåìîñ, 1993. 68. Ìàõàíåöü Ë. Ë. Çîâí³øí³é áîðã ³ ïîë³òè÷íèé ðèçèê // Ô³íàíñè Óêðà¿íè. — 2000. — ¹ 2. — Ñ. 64–67. 69. Ìèøê³í Ôð. Åêîíîì³êà ãðîøåé, áàíê³âñüêî¿ ñïðàâè ³ ô³íàíñîâèõ ðèíê³â: Ïåð. ç àíãë. — Ê.: Îñíîâè, 1998. 70. ̳çþê Á. Ì., Øåâ÷óê Â. Î. Çîâí³øí³ çàïîçè÷åííÿ: âïëèâ íà åêîíîì³÷íó ïîë³òèêó // Ô³íàíñè Óêðà¿íè. — 1998. — ¹ 9. — Ñ. 82–90. 71. Ìîðÿê Ò. Àêòóàëüí³ ïðîáëåìè åêîíîì³êè ïåðåõ³äíîãî ïåð³îäó: äåô³öèò äåðæàâíîãî áþäæåòó ó êîíòåêñò³ ô³íàíñîâî¿ íàóêè òà ô³ñêàëüíî¿ ïðàêòèêè. — Ë.: Ñâ³ò, 1999. 72. Íàðèíñêèé À. Ñ., Ãàäæèåâ Í. Ã. Êîíòðîëü â óñëîâèÿõ ðûíî÷íîé ýêîíîìèêè. — Ì.: Ôèíàíñû è ñòàòèñòèêà, 1994. 73. Íåêîòîðûå àñïåêòû ðàçâèòèÿ ôèíàíñîâîé ñèñòåìû íà Çàïàäå (îïûò ÑØÀ è äðóãèõ ñòðàí): Ñá. íàó÷. òð. — Ì.: Èçä-âî ÈÌÝÌÎ, 1990. 74. Íîâîñàä Ë. ß. Ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷í³ ïåðåäóìîâè ³ ìàêðîåêîíîì³÷í³ íàñë³äêè äåðæàâíî¿ çàáîðãîâàíîñò³ // Ô³íàíñè Óêðà¿íè. — 1998. — ¹ 6. — Ñ. 37–46. 75. Îïàð³í Â. Ì. Ô³íàíñè (çàãàëüíà òåîð³ÿ): Íàâ÷. ïîñ³á. — Ê.: Âèä-âî ÊÍÅÓ, 1999. 76. Îñîêèíà Â. Â., Êàëèíà À. Â. Ýêîíîìè÷åñêàÿ òåîðèÿ è ïðàêòèêà õîçÿéñòâîâàíèÿ: Ó÷åá. ïîñîáèå. — Ê.: ÌÀÓÏ, 1997. 77. Ïàâëîâñüêèé Ì. À. Ìàêðîåêîíîì³êà ïåðåõ³äíîãî ïåð³îäó. — Ê., 1999. 78. Ïàâëþê Ê. Â. Îðãàí³çàö³ÿ âèêîíàííÿ äåðæàâíîãî áþäæåòó // Ô³íàíñè Óêðà¿íè. — 1998. — ¹ 3. 79. Ïàðèæàê Í. Â. Ôîðìóâàííÿ åôåêòèâíî¿ áþäæåòíî¿ ñèñòåìè Óêðà¿íè // Ô³íàíñè Óêðà¿íè. — 1998. — ¹ 1. — Ñ. 29–35. 80. Ïóøêàðåâà Â. Ì. Èñòîðèÿ ôèíàíñîâîé ìûñëè è ïîëèòèêà íàëîãîâ: Ó÷åá. ïîñîáèå. — Ì.: ÈÍÔÐÀ-Ì, 1996. 81. Ðàä³îíîâà ². Ô., Áóðëàé Ò. Â. Ìîäåëü äåô³öèòó áþäæåòó Óêðà¿íè // Ô³íàíñè Óêðà¿íè. — 1998. — ¹ 9. — Ñ. 18–23. 82. Ðîçåíáåðã Ä. Ì. Èíâåñòèöèè: Òåðìèíîëîãè÷. ñëîâàðü. — Ì.: ÈÍÔÐÀ-Ì, 1997. 83. Ðîìàí³â Ì. Â. Ðîëü ̳í³ñòåðñòâà ô³íàíñ³â ó çàáåçïå÷åíí³ êîíòðîëþ çà ðóõîì ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â äåðæàâè // Ô³íàíñè Óêðà¿íè. — 1998. — ¹ 9. — Ñ. 46. 84. Ðóáöîâ Á. Á. Çàðóáåæíûå ôîíäîâûå ðûíêè. — Ì.: ÈÍÔÐÀ-Ì, 1996. 85. Ñàìóåëüñîí Ï., Íîðäõàóç Á. Åêîíîì³êà. — Ê.: Îñíîâè, 1992. 86. Ñåëèãìàí Ý. Îñíîâû ïîëèòè÷åñêîé ýêîíîìèè. — ÑÏá., 1908. 87. Ñëóõàé Ñ. Â. Ñòàíîâëåííÿ ñèñòåìè ô³íàíñîâîãî âèð³âíþâàííÿ // Ô³íàíñè Óêðà¿íè. — 1998. — ¹ 11.

302

88. Ñò³ãë³ö Äæ. Åêîíîì³êà äåðæàâíîãî ñåêòîðà: Ïåð. ç àíãë. — Ê.: Îñíîâè, 1998. 89. Ñòðàõîâèé ðèíîê Óêðà¿íè / Çà ðåä. Í. Çàõîðåâè÷à. — Ê.: Àëüìàíàõ, 2003. — 352 ñ.

90. Ôåäÿêèíà Ë. Í. Ìèðîâàÿ âíåøíÿÿ çàäîëæåííîñòü. — Ì.: ÞÍÈÒÈ, 1998. 91. Ôèíàíñû / Ïîä ðåä. Â. Ì. Ðîäèîíîâîé. — Ì.: Ôèíàíñû è ñòàòèñòèêà, 1995. 92. Ôèíàíñû: Ó÷åáíèê äëÿ âóçîâ / Ïîä ðåä. Ë. À. Äðîáîçèíîé. — Ì.: Ôèíàíñû, 1999. 93. Ôèíàíñû: Ó÷åá. ïîñîáèå / Ïîä ðåä. À. Ì. Êîâàëåâîé. — Ì.: Ôèíàíñû è ñòàòèñòèêà, 1999. 94. Ô³íàíñîâå ïðàâî: ϳäðó÷. / Çà ðåä. Ë. Ê. Âîðîíîâî¿. — Õ.: Êîíñóë, 1998. 95. Ô³íàíñîâèé ìåíåäæìåíò: Íàâ÷. ïîñ³á. / ². À. ×åïóðíîâ, Ë. Ò. Ìîñòåíñüêà, Ì. À. ̳íåíêî, ß. Ï. Êâà÷. — Ê., 1997. 96. Ôðèäìàí Ì. È. Êîíñïåêò ëåêöèé ïî íàóêå î ôèíàíñàõ. — ÑÏá., 1910. 97. ×èðêà Ä. Ì. Íàïðÿìêè çáàëàíñóâàííÿ ì³ñöåâèõ áþäæåò³â // Ô³íàíñè Óêðà¿íè. — 1998. — ¹ 1. — Ñ. 25–31. 98. Øåâ÷óê Â. Î. Ðîçâèòîê ñèñòåìè ñóᒺêò³â ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ // Ô³íàíñè Óêðà¿íè. — 1998. — ¹ 8.— Ñ. 30. 99. Ýêîíîìè÷åñêàÿ ýíöèêëîïåäèÿ / Ïîä ðåä. Ë. È. Àáàëêèíà. — Ì.: Ýêîíîìèêà, 1999. 100. Þð³é Ñ. ². Äèâåðãåíö³ÿ ô³íàíñ³â ïðè ðîçãîðòàíí³ ðèíêîâèõ â³äíîñèí // Ô³íàíñè Óêðà¿íè. — 1996. — ¹ 9. — Ñ. 5–12. 101. Calrberd M. Public Debt, Taxation and Government Expenditures in a Growing Economic. — Berlin, 1988. 102. Domar E. The Burden of Public Debt and the National Income // Amer. Economic Rev. — 1944. — ¹ 34. — P. 798–827.

303

Ç̲ÑÒ Âñòóï .............................................................................................................................................................. 3 Ðîçä³ë 1. Îñíîâè òåî𳿠ô³íàíñ³â ............................................................................................... 4 1.1. Ô³íàíñè ³ ¿õ ì³ñöå â ñèñòåì³ ñóñï³ëüíèõ â³äíîñèí ...................................................... 4 1.2. Ñòðóêòóðà é çàãàëüíà õàðàêòåðèñòèêà ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè .......................................................................................................................... 16 1.3. Ô³íàíñîâà ïîë³òèêà ......................................................................................................................... 27 1.4. Êîíöåïòóàëüí³ ï³äõîäè äî ôîðìóâàííÿ äåðæàâíîãî áþäæåòó â óìîâàõ ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè .......................................................................... 45 Ïèòàííÿ äëÿ ñàìîêîíòðîëþ ..................................................................................................... 59 Çàâäàííÿ ..................................................................................................................................................... 59 Ðîçä³ë 2. Äåðæàâí³ ô³íàíñè ........................................................................................................ 60 2.1. 2.2. 2.3. 2.4. 2.5.

Áþäæåòíà ñèñòåìà ³ áþäæåòíèé ïðîöåñ ........................................................................ 60 Äîõîäè ³ âèäàòêè áþäæåòó ....................................................................................................... 73 Äåðæàâí³ ö³ëüîâ³ ôîíäè .............................................................................................................. 89 Äåðæàâíèé êðåäèò ............................................................................................................................ 98 Äåðæàâíèé áîðã ³ óïðàâë³ííÿ íèì .................................................................................... 113 Ïèòàííÿ äëÿ ñàìîêîíòðîëþ ................................................................................................... 123 Çàâäàííÿ ................................................................................................................................................... 123 Ðîçä³ë 3. Îñíîâè ôóíêö³îíóâàííÿ ô³íàíñ³â ï³äïðèºìñòâ (óñòàíîâ, îðãàí³çàö³é) .......................................................................................... 124

3.1. Ñóòí³ñòü ³ ñêëàä ô³íàíñ³â ï³äïðèºìñòâ (óñòàíîâ, îðãàí³çàö³é) .................................................................................................................. 124 3.2. Ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè ï³äïðèºìñòâà ³ äæåðåëà ¿õ ôîðìóâàííÿ .................................................................................................................................... 129 3.3. Îñíîâè ôîðìóâàííÿ ³ âèêîðèñòàííÿ ïðèáóòêó ï³äïðèºìñòâ .......................................................................................................................................... 138 3.4. Ô³íàíñîâå ïëàíóâàííÿ ................................................................................................................ 148 Ïèòàííÿ äëÿ ñàìîêîíòðîëþ ................................................................................................... 159 Ðîçä³ë 4. Ñòðàõóâàííÿ ÿê îñîáëèâèé åëåìåíò ô³íàíñîâî¿ ñèñòåìè ................................................................................................. 160 4.1. Åêîíîì³÷íà ñóòí³ñòü ñòðàõîâèõ â³äíîñèí ................................................................... 160 4.2. Ðèçèêè, ùî áåðóòüñÿ äî ñòðàõóâàííÿ ............................................................................. 169 4.3. Ôîðìè îðãàí³çàö³¿ ñòðàõîâèõ ôîíä³â ³ âèäè ñòðàõóâàííÿ ......................................................................................................................... 174

304

4.4. Ñï³âñòðàõóâàííÿ ³ ïåðåñòðàõóâàííÿ ................................................................................ 184 4.5. Ô³íàíñîâ³ ïîòîêè ñòðàõîâîãî ðèíêó ............................................................................... 186 Ïèòàííÿ äëÿ ñàìîêîíòðîëþ ................................................................................................... 195 Çàâäàííÿ ................................................................................................................................................... 195 Ðîçä³ë 5. Ô³íàíñè íàñåëåííÿ ................................................................................................... 196 5.1. Äæåðåëà ³ ñòðóêòóðà ô³íàíñ³â äîìîãîñïîäàðñòâ .................................................. 196 5.2. ²íâåñòèö³éíà ä³ÿëüí³ñòü íàñåëåííÿ ................................................................................... 200 Ïèòàííÿ äëÿ ñàìîêîíòðîëþ ................................................................................................... 202 Ðîçä³ë 6. Ô³íàíñîâèé ðèíîê .................................................................................................... 203 6.1. 6.2. 6.3. 6.4. 6.5. 6.6.

Ñóòí³ñòü ³ ñòðóêòóðà ô³íàíñîâîãî ðèíêó ..................................................................... 203 Ñóᒺêòè ô³íàíñîâîãî ðèíêó .................................................................................................. 216 ²íñòðóìåíòè ô³íàíñîâîãî ðèíêó ......................................................................................... 222 ²íôðàñòðóêòóðà ô³íàíñîâîãî ðèíêó ................................................................................ 229 Ô³íàíñîâ³ ïîñåðåäíèêè ³ ¿õ ôóíêö³¿ .................................................................................. 242 Äåðæàâíå ðåãóëþâàííÿ ô³íàíñîâîãî ðèíêó ............................................................. 249 Ïèòàííÿ äëÿ ñàìîêîíòðîëþ ................................................................................................... 254 Çàâäàííÿ ................................................................................................................................................... 254 Ðîçä³ë 7. Ô³íàíñîâèé êîíòðîëü ............................................................................................ 255

7.1. 7.2. 7.3. 7.4.

Ñóòí³ñòü ³ âèäè ô³íàíñîâîãî êîíòðîëþ ........................................................................ 255 Äåðæàâíèé ô³íàíñîâèé êîíòðîëü ..................................................................................... 263 Àóäèòîðñüêèé êîíòðîëü ............................................................................................................ 280 Âíóòð³øíüîãîñïîäàðñüêèé êîíòðîëü ............................................................................. 283 Ïèòàííÿ äëÿ ñàìîêîíòðîëþ ................................................................................................... 284 Ðîçä³ë 8. ̳æíàðîäí³ ô³íàíñîâ³ â³äíîñèíè ................................................................. 285

8.1. Ðîëü ô³íàíñ³â ó ðîçâèòêó ì³æíàðîäíèõ çâ’ÿçê³â ................................................... 285 8.2. Ãðîøîâ³ ïîòîêè ó ñôåð³ ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñ³â ..................................................... 287 8.3. Âàëþòà ³ âàëþòíèé êóðñ ........................................................................................................... 291 8.4. Âàëþòíà ñèñòåìà Óêðà¿íè ........................................................................................................ 296 Ïèòàííÿ äëÿ ñàìîêîíòðîëþ ................................................................................................... 298 Çàâäàííÿ ................................................................................................................................................... 298 Ñïèñîê âèêîðèñòàíî¿ òà ðåêîìåíäîâàíî¿ ë³òåðàòóðè ...................................... 299

305

The theoretical basics of finances are studied, the structure, characteristic peculiarities of the state finance system, main directions of the finance politics, and also conceptual approaches in the formation of the state budget in the conditions of market economy are treated in the proposed manual. The segments of financial system: state finances, business finances, assurance, people finances are considered. Special attention is paid to the finance market as a mechanism of effective distribution and redistribution of finance resources. The role of different kinds of financial control in the financial system functioning is shown. It is meant for students of economical specialties of higher educational establishments.

Íàâ÷àëüíå âèäàííÿ Ãð³ä÷³íà Ìàðèíà Âîëîäèìèð³âíà Çàõîæàé Âàëåð³é Áîðèñîâè÷ Îñ³ï÷óê Ëàðèñà Ëåîí³ä³âíà òà ³í.

Ô²ÍÀÍÑÈ (òåîðåòè÷í³ îñíîâè)

ϳäðó÷íèê 2-ãå âèäàííÿ, âèïðàâëåíå ³ äîïîâíåíå Educational edition Gridchyna, Maryna V. Zachozhaj, Valeriy B. Osypchuk, Larysa L. et al.

FINANCES (theoretical basics)

Textbook 2nd edition, revized and supplemented ³äïîâ³äàëüíèé ðåäàêòîð Ì. Â. Äðîçäåöüêà Ðåäàêòîð Â. Ã. Øåâåëüîâà Êîðåêòîðè Ë. Ã. Áóðëàê³íà, Ë. Ñ. Òîáîë³÷ Êîìï’þòåðíå âåðñòàííÿ Ò. ². Ãóáàíîâà Îôîðìëåííÿ îáêëàäèíêè Ì. Â. Êóë³êîâ ϳäï. äî äðóêó 09.08.04. Ôîðìàò 60 × 84/16. Ïàï³ð îôñåòíèé. Äðóê îôñåòíèé. Óì. äðóê. àðê. 19,25. Îáë.-âèä. àðê. 17,5. Òèðàæ 5000 ïð. (1-é çàâîä). Çàì. ¹ 4-379 ̳æðåã³îíàëüíà Àêàäåì³ÿ óïðàâë³ííÿ ïåðñîíàëîì (ÌÀÓÏ) 03039 Êè¿â-39, âóë. Ôðîìåò³âñüêà, 2, ÌÀÓÏ Ñâ³äîöòâî ïðî âíåñåííÿ äî Äåðæàâíîãî ðåºñòðó ñóᒺêò³â âèäàâíè÷î¿ ñïðàâè ÄÊ ¹ 8 â³ä 23.02.2000 ÂÀÒ “Á³ëîöåðê³âñüêà êíèæêîâà ôàáðèêà” 09117 Á³ëà Öåðêâà-17, âóë. Ëåñÿ Êóðáàñà, 4

306